rvlv-10q_20210331.htm

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用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒

截至2021年4月30日，35,784,074註冊人的A類普通股和36,422,333註冊人的B類普通股已發行。

第一部分財務信息

第一項：財務報表		5

簡明綜合資產負債表		5

簡明合併損益表		6

簡明綜合全面收益表		7

現金流量表簡明合併報表		8

簡明合併財務報表附註		9

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析		20

第三項關於市場風險的定量和定性披露		38

項目4.控制和程序		39


第二部分：其他信息

第一項：法律訴訟		40

項目1A。風險因素		40

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用		75

第三項高級證券違約		75

第二項四、礦山安全披露情況。		75

項目5.其他信息		75

項目6.展品		76

簽名		77

我們的業務面臨許多風險和不確定因素，包括本報告標題為“風險因素”部分強調的風險和不確定因素。以下是我們面臨的主要風險：

	3月31日，		十二月三十一日，
	2021		2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	182,907	$	146,013
應收賬款淨額		6,584		4,621
庫存		100,455		95,272
應收所得税		15,389		10,689
預付費用和其他流動資產		26,145		20,330
流動資產總額		331,480		276,925
財產和設備(扣除累計折舊#美元后的淨額15,735及$14,652 (分別截至2021年3月31日和2020年12月31日)		10,832		11,211
無形資產，淨額		1,226		1,260
商譽		2,042		2,042
其他資產		2,846		500
遞延所得税		11,391		13,814
總資產	$	359,817	$	305,752
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款	$	49,686	$	39,337
應付所得税		832		195
應計費用		25,749		24,733
退貨準備金		37,471		25,602
其他流動負債		18,366		15,821
流動負債總額		132,104		105,688
股東權益：
A類普通股，$0.001票面價值；1,000,000,000股票授權日期為2021年3月31日和2020年12月31日； 35,741,182和32,856,611截至2021年3月31日的已發行和已發行股票分別於2020年3月1日和12月31日		36		33
B類普通股，$0.001票面價值；125,000,000授權股份截至2021年3月31日和2020年12月31日；36,422,333和 38,540,095截至2021年3月31日和12月31日發行和發行的股票，分別在2020年之前		36		38
額外實收資本		91,332		86,040
留存收益		136,309		113,953
股東權益總額		227,713		200,064
總負債和股東權益	$	359,817	$	305,752

隨附的註釋是積分這些未經審計的簡明合併財務報表的一部分。

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
淨銷售額	$	178,907		$	146,075
銷售成本		82,242			75,125
毛利		96,665			70,950
運營費用：
履行		4,367			4,493
銷售和分銷		24,977			21,779
營銷		26,228			21,950
一般和行政		19,878			18,874
總運營費用		75,450			67,096
營業收入		21,215			3,854
其他費用(收入)，淨額		233			(127	)
所得税前收入		20,982			3,981
享受所得税優惠		(1,270	)		(175	)
淨收入	$	22,252		$	4,156
A類和B類每股收益其他普通股：
基本信息	$	0.31		$	0.06
稀釋	$	0.30		$	0.06
加權平均A類和B類普通股以下是突出的幾個方面：
基本信息		71,782			69,320
稀釋		74,033			71,903

隨附的註釋是積分這些未經審計的簡明合併財務報表的一部分。

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
經營活動：
淨收入	$	22,252		$	4,156
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整其他活動：
折舊及攤銷		1,149			1,191
基於股權的薪酬		976			564
遞延所得税		2,423			—
營業資產和負債變動情況：
應收賬款		(1,963	)		1,730
盤存		(5,183	)		2,888
應收所得税		(4,700	)		(205	)
預付費用和其他流動資產		(5,815	)		5,878
其他資產		(2,346	)		33
應付帳款		10,349			8,994
應付所得税		637			(72	)
應計費用		1,016			(3,947	)
退貨準備金		11,869			(14,129	)
其他流動負債		2,545			1,000
經營活動提供的淨現金		33,209			8,081
投資活動：
購置物業和設備		(736	)		(551	)
用於投資活動的淨現金		(736	)		(551	)
融資活動：
信貸額度借款收益		—			30,000
行使股票期權所得收益淨額		4,317			975
融資活動提供的現金淨額		4,317			30,975
匯率變動對現金及現金等價物的影響		104			(344	)
現金及現金等價物淨增加情況		36,894			38,161
期初現金和現金等價物		146,013			65,418
期末現金和現金等價物	$	182,907		$	103,579
補充披露現金流信息：
期內支付的現金用於：
利息	$	—		$	25
所得税，扣除退税後的淨額	$	364		$	101

隨附的註釋是積分這些未經審計的簡明合併財務報表的一部分。

本報告包含修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。除有關歷史事實的陳述外，就聯邦和州證券法而言，所有其他陳述均屬“前瞻性陳述”，包括任何對收益、收入或其他財務項目的預測；任何有關未來經營的計劃、戰略和管理目標的陳述；任何有關擬議新服務或發展的陳述；任何有關未來經濟狀況或業績的陳述；任何信念陳述；以及任何前述假設的陳述。前瞻性陳述可能包括“可能”、“將會”、“估計”、“打算”、“繼續”、“相信”、“預期”、“預期”或任何其他類似的詞語。

儘管我們相信我們的任何前瞻性陳述中反映的預期都是合理的，但實際結果可能與我們的任何前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同。我們未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述都可能會發生變化，並受到固有風險和不確定性的影響，例如在我們提交給證券交易委員會的文件中通過引用披露或納入的風險和不確定性。可能導致我們的實際結果、業績和成就或行業結果與我們的前瞻性陳述中包含的估計或預測大不相同的重要因素包括但不限於以下因素：

本報告闡述了可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的其他因素，包括“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們的綜合財務報表和相關説明。

本報告中的前瞻性陳述僅表示截至本報告的日期，通過引用併入的文件中的前瞻性陳述僅表示截至這些文件的日期。除法律要求外，我們不承擔任何義務更新或發佈對任何前瞻性陳述的任何修訂，或報告本前瞻性陳述之後發生的任何事件或情況，或反映意外事件的發生。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本報告日期我們掌握的信息，儘管我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但這些信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了徹底的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。此外，如果我們的前瞻性陳述被證明是不準確的，這種不準確可能是實質性的。鑑於這些前瞻性陳述中存在的重大不確定性，您不應將這些陳述視為我們或任何其他人對我們將在任何特定時間框架內實現我們的目標和計劃的陳述或保證，甚至根本不能。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。

在本報告中，“我們”、“公司”和“旋轉”指的是Revolve Group，Inc.及其子公司。

Revolve是面向千禧一代和Z世代消費者的下一代時尚零售商。作為一個值得信賴的高端生活方式品牌，以及發現和靈感的首選在線來源，我們通過大量但精心策劃的服裝、鞋類、配飾和美容款式提供吸引人的客户體驗。我們的動態平臺連接了一個深度參與的社區，其中包括數百萬消費者、數千名全球時尚影響力人士以及數百個新興品牌、老牌品牌和自有品牌。通過對技術、數據分析以及創新的營銷和營銷策略的持續投資超過18年，我們已經建立了一個強大的平臺和品牌，我們相信這個平臺和品牌正在與下一代消費者建立聯繫，並正在重新定義21世紀的時尚零售。

我們通過兩個互補的細分市場(循環和遠期)銷售商品，這兩個細分市場利用一個平臺。通過Revolve，我們提供高度精選的高級服裝和鞋類、配飾和美容產品，這些產品來自新興品牌、老牌品牌和自有品牌。展望未來，我們提供各種精心策劃和提升的標誌性和新興奢侈品牌。我們相信，Forward為我們的客户提供了一個獨特的奢侈品目的地，因為她的購買力不斷增強，她對時尚和靈感的渴望仍然是她自我表達的核心。

我們相信我們的產品組合反映了下一代消費者的需求，我們通過識別和孵化新興品牌以及持續發展我們自己的品牌組合來優化這種組合。專注於新興品牌和自有品牌，最大限度地減少了我們與其他零售商的品種重疊，支持營銷效率、轉化和全價銷售。

我們在內部開發的強大且可擴展的技術平臺上進行了投資，以滿足我們業務的特定需求並支持我們客户的體驗。我們使用專有算法和超過18年的數據來有效地管理我們的銷售、營銷、產品開發、採購和定價決策。我們的平臺可以跨設備無縫工作，並分析瀏覽和購買模式和偏好，以幫助我們做出購買決策，這些決策與新產品的小額初始訂單相結合，使我們能夠管理庫存和時尚風險。我們還投資於我們的創意能力，通過專注於風格和獨特的觀點，而不是單個的產品，來製作高質量的視覺商品，以迎合我們的客户。我們的在線銷售平臺和我們內部的創意攝影相結合，使我們能夠以獨特而引人注目的方式展示品牌。

我們是社交媒體和影響力營銷的先驅，利用社交渠道和文化活動提供真實、令人嚮往的、但可獲得的體驗來吸引和留住千禧一代的消費者，這些努力在歷史上帶來了比競爭對手更高的媒體價值。我們通過各種品牌營銷活動和活動來補充我們在社交媒體上的努力，這些活動產生了源源不斷的真實內容。我們的社交媒體和品牌營銷戰略與強大而複雜的數字績效營銷活動相結合。一旦我們的網站吸引了潛在的新客户，我們的目標是將他們轉化為活躍客户，然後鼓勵重複購買。我們通過應用程序通過重新定位、付費搜索/產品列表ADS、付費社交、聯盟營銷、個性化電子郵件營銷和移動“推送”通信來獲取和留住客户。

我們開發了高效的物流基礎設施，使我們能夠為美國客户提供免費快遞和免費退貨。我們使用專有算法支持我們的物流網絡，以優化庫存分配，降低運輸和履行費用，並快速高效地將商品交付給我們的客户。

到目前為止，我們主要專注於擴大我們的美國業務，並在有限的投資和沒有實體存在的情況下在國際上發展。從2018年開始，我們開始為英國、歐盟和澳大利亞的客户提供更本地化的購物體驗，包括免費退貨和全包定價，並於2020年進一步擴展到新西蘭、新加坡和加拿大。我們正在逐步提高國際擴張的投資水平，繼續把重點放在歐洲、澳大利亞和加拿大以及亞太地區和中東地區。我們將繼續投資和開發國際市場，同時保持對核心美國市場的關注。

從2020年3月的第二週開始，新冠肺炎疫情對我們的淨銷售額產生了實質性的負面影響，與新冠肺炎疫情在美國和其他地方的蔓延升級不謀而合。從2020年3月中旬開始，我們的淨銷售額開始同比大幅下降。進入2020年第二季度，淨銷售額仍低於去年同期，但在第三季度和第四季度的大部分時間企穩之前，淨銷售額在第二季度下半年有所改善。2021年第一季度淨銷售額增加，原因是某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制導致需求增加，美國政府進一步刺激措施，以及美國和其他一些關鍵市場疫苗接種的加速推出。

由於新冠肺炎疫情的影響，我們的一些關鍵運營指標也出現了疲軟，影響我們業績的因素也遇到了逆風。有關更多信息，請參閲標題為“-關鍵運營和財務指標”和“-影響我們業績的因素”的部分。

2020年4月初，在疫情開始對我們的淨銷售額造成實質性影響後不久，根據我們當時的預測，我們採取了積極的行動，通過降低與工資無關的運營成本，並通過減薪、員工減薪和降低工資成本來緩解新冠肺炎對我們業務的影響。

休假，以及在較小程度上的裁員。除了延長商品和非商品供應商發票的付款期限外，我們還取消或推遲了非必要的資本支出，通過取消或推遲訂單大幅減少了計劃庫存收據。作為我們的業務運營離子和操作結果改進型, 我們開始了召回某些被暫時解僱的員工的程序，返回我們的公司員工到他們參加COVID之前-19工資和工資。此外,i為了應對消費者需求的改善趨勢，我們相繼增加了未來期間的庫存採購，並增加了運營費用以支持業務。隨着我們進入2020年和2020年，對我們產品的改善趨勢和需求不斷增加vt.進入，進入2021年第一季度，我們繼續投資於庫存以支持我們的增長，投資增加了員工人數，並開始了有限的面對面營銷活動。

我們的設施和大部分員工都在洛杉磯縣，那裏的政府已經實施了旨在減緩新冠肺炎傳播的限制措施。雖然最近限制有所放鬆，但我們的絕大多數公司員工仍在家中工作。為了保護那些執行某些有限功能而不能在家中執行的員工(包括在我們履行中心的員工)，我們已經實施了一些措施，例如要求個人防護裝備、在進入設施之前進行強制性體温檢查、社會距離、加強清潔和衞生以及定期進行檢測。為了進一步防止新冠肺炎的傳播，我們正在向員工提供指導和激勵，以促進疫苗接種。

政府對旅行和社交距離的限制導致了推遲或取消幾個循環的品牌營銷活動，包括#REVOLVE節，以及其他推動我們許多產品需求的社交活動。截至本報告之日，我們已經開始恢復面對面的營銷活動，許多州已經放鬆並取消了就地避難訂單，然而，目前尚不清楚這些限制是否會重新實施，或者新冠肺炎疫情是否會刺激消費者行為的長期變化。在海外，隨着新冠肺炎疫情的增加，幾個歐洲國家最近恢復了額外的限制措施。

我們的供應鏈也受到了新冠肺炎的影響。最初，在2020年初，影響在很大程度上侷限於中國的生產和運輸延遲，但隨着新冠肺炎蔓延到全球，對我們供應鏈的影響擴大到包括歐洲國家。新冠肺炎的傳播也對消費者需求產生了負面影響。作為迴應，我們通過取消或推遲訂單來減少庫存收據，這導致我們的庫存餘額從2020年第二季度開始大幅下降。隨着2020年下半年消費需求趨勢的改善，我們開始增加庫存採購，以支持未來的預期需求。儘管我們努力增加庫存購買，以應對消費者需求的增加，但我們可能無法獲得足夠的庫存來支持這種增加的需求，這是有風險的。此外，如果消費者需求再次下降，我們可能不能做出足夠快的反應來相應地調整我們的庫存狀況。.

雖然隨着我們離開2020年並進入2021年第一季度，趨勢有所改善，但新冠肺炎大流行的持續時間和嚴重程度是不可預測的，我們無法合理估計我們的業務將繼續受到影響的程度，以及最近改善的趨勢將持續多大程度。

我們使用以下指標來評估業務進展，決定將資本、時間和技術投資分配到哪裏，以及評估業務的短期和長期業績。

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
	(單位為千，平均訂單值和百分比除外)
毛利率		54.0	%		48.6	%
調整後的EBITDA	$	23,340		$	5,609
自由現金流	$	32,473		$	7,530
活躍客户		1,477			1,528
已下訂單總數		1,282			1,172
平均訂單值	$	256		$	259

調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP衡量標準。有關我們使用調整後EBITDA和自由現金流量以及它們與經營活動提供的淨收入和淨現金的對賬情況，請參閲下面標題為“-調整後EBITDA”和“-自由現金流量”的章節。

毛利等於我們的淨銷售額減去銷售成本。毛利佔我們淨銷售額的百分比稱為毛利。銷售成本包括我們銷售給客户的商品的購買價格，包括進口税和其他税、運入、客户退回的有缺陷的商品、接收成本、存貨註銷和其他雜項收縮。

毛利率受到我們在網站上銷售的品牌和款式類別組合的影響。自有品牌的銷售毛利率通常高於第三方品牌。毛利率還受到循環部門銷售額百分比的影響，循環部門主要由新興的第三方、老牌第三方和自有品牌組成，而我們的前瞻部門主要由老牌第三方品牌組成。考慮到與自有品牌相關的誘人利潤率，我們的長期戰略之一是提高自有品牌的淨銷售額比例。然而，短期內，我們預計自有品牌的貢獻仍將低於歷史趨勢，這將對我們的整體毛利率產生不利影響。不同時期的商品組合會有所不同，如果我們不能有效地管理我們的自有品牌並準確預測需求，我們的增長、利潤率和庫存水平可能會受到不利影響。

我們在持續的基礎上檢查我們的庫存水平，以識別移動緩慢的商品，並使用產品降價來有效地銷售這些產品。我們監測全價銷售的百分比，我們認為這反映了客户對我們商品的接受程度，以及我們通過頻繁推出限量產品而產生的緊迫感。毛利率受到全價銷售和降價銷售的組合以及降價水平的影響。

新冠肺炎疫情在幾個方面影響了毛利率。產品組合最初從某些利潤率較高的類別，如連衣裙，轉移到其他利潤率較低的類別，如美容。然而，這種產品組合轉變在2021年第一季度末開始逆轉，連衣裙類別的增長出現反彈。全價銷售的百分比連續增加，歸因於有效的庫存管理，從而降低了降價庫存和銷售額的比例。此外，我們自有品牌對淨銷售額的貢獻也有所下降，這一點在下面標題為“影響我們業績的因素--商品組合”一節中有所描述。由於我們在上面標題為“新冠肺炎的影響”一節中所述的降低成本的努力，我們預計自有品牌的貢獻將在2021年剩餘時間內受到不利影響。

我們的某些競爭對手和其他零售商報告的銷售成本與我們不同。因此，我們報告的毛利和毛利率可能無法與其他公司相比。

為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們在上表和本報告的其他地方披露了調整後EBITDA，這是一種非GAAP財務指標，我們計算為扣除其他費用(收入)、淨額、税項、折舊和攤銷前的淨收入，調整後不包括基於股權的薪酬支出和某些非常規項目的影響。我們在下面提供了調整後EBITDA與淨收入的對賬，這是最直接可比的公認會計原則，或GAAP財務衡量標準。

我們之所以將調整後的EBITDA納入本報告，是因為它是我們的管理層和董事會用來評估我們的經營業績、制定未來經營計劃和做出有關資本分配的戰略決策的關鍵指標。特別是，在計算經調整的EBITDA時剔除某些費用有利於在期間基礎上進行經營業績比較，在剔除基於股權的薪酬的影響的情況下，不包括我們認為不能反映我們核心經營業績的項目。因此，我們認為，調整後的EBITDA為投資者和其他人提供了有用的信息，有助於他們以與我們的管理層和董事會相同的方式理解和評估我們的經營業績。

調整後的EBITDA作為一種分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括：

由於這些限制，您應該考慮調整後的EBITDA以及其他財務業績指標，包括各種現金流指標、淨收入和我們的其他GAAP結果。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，非GAAP調整後的EBITDA與淨收入的對賬如下：

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
	(單位：千)
淨收入	$	22,252		$	4,156
不包括：
其他費用(收入)，淨額		233			(127	)
享受所得税優惠		(1,270	)		(175	)
折舊及攤銷		1,149			1,191
基於股權的薪酬		976			564
調整後的EBITDA	$	23,340		$	5,609

截至2021年3月31日的三個月，調整後的EBITDA受到毛利潤大幅增長的積極影響，但部分被運營費用的增加所抵消。

為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們還在上表和本報告的其他地方披露了自由現金流，這是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其計算為經營活動提供的淨現金減去用於購買房產和設備的現金。我們在下面提供了自由現金流與經營活動提供的淨現金的對賬，這是最直接可比的GAAP財務衡量標準。

我們之所以將自由現金流納入這份報告，是因為它是我們管理層和董事會使用的一個關鍵指標，我們認為這是我們流動性的一個重要指標，因為它衡量了我們產生的現金數量。自由現金流也反映了營運資金的變化。因此，我們相信，自由現金流為投資者和其他人提供有用的信息，幫助他們瞭解和評估我們的經營業績，就像我們的管理層和董事會一樣。

自由現金流作為一種分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。使用非GAAP財務衡量標準存在侷限性，包括其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算自由現金流。由於這些限制，您應該將自由現金流與其他財務業績指標一起考慮，包括經營活動提供的淨現金、購買物業和設備以及我們的其他GAAP結果。

下表列出了自由現金流量與經營活動提供的淨現金的對賬，以及關於投資活動使用的淨現金和融資活動提供的淨現金的信息。每一個時期都表明：

截至2021年3月31日的三個月的自由現金流受到經非現金項目調整後的淨收入增長的積極影響，與2020年同期相比，營運資金的有利變化補充了這一影響。

我們將活躍客户定義為在過去12個月內通過我們的平臺至少進行過一次購買的唯一客户帳户。我們在過去12個月的基礎上計算活躍客户的數量，因為在根據可能不能反映較長期趨勢的較短時期計算時，可以觀察到波動性；然而，這樣的方法可能不能指示其他短期趨勢，如新客户的變化。在任何特定期間，我們通過計算在過去12個月內至少購買了一次的客户總數(從該期間的最後一天開始計算)來確定活躍客户的數量。我們將活躍客户的數量視為衡量我們增長、我們網站覆蓋範圍、我們品牌的價值主張和消費者認知度、我們客户繼續使用我們網站以及他們購買我們產品的願望的關鍵指標。我們相信，活躍客户的數量是投資者和管理層瞭解我們的增長、品牌知名度和市場機會的有用指標。我們的活躍客户數量推動了淨銷售額和我們對供應商的吸引力。

在截至2021年3月31日的期間內，活躍客户與截至2020年3月31日的期間相比有所下降由於新冠肺炎疫情導致前12個月客户活躍度下降。與截至2020年12月31日的時期相比，活躍客户環比略有增加。

我們將下的總訂單定義為我們的客户在任何時期通過我們的平臺下的客户訂單總數。我們認為下的總訂單是我們業務發展速度的關鍵指標，也是我們的產品和場所對客户的可取性的一個指標。總訂單，加上平均訂單價值，是我們預計在給定時期內確認的淨銷售額的一個指標。我們相信，下的總訂單是一種衡量標準，有助於投資者和管理層瞭解我們正在進行的業務，並分析正在進行的業務趨勢。任何給定期間的總訂單和總髮貨訂單可能會因任何特定期間結束時正在處理的訂單而略有不同。

在截至2021年3月31日的三個月裏，與2020年同期相比，總訂單有所增加，原因是某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制，導致需求增加。

我們將平均訂單價值定義為給定時期內我們網站的總銷售額除以該時期下的總訂單的總和。我們相信，我們的高平均訂單額表明了我們產品的溢價性質。我們相信，平均訂單價值是投資者和管理層瞭解我們正在進行的業務和分析正在進行的業務趨勢的有用指標。平均訂單價值根據我們銷售商品的網站、銷售的產品類別組合、每個訂單的數量、全價銷售和低於全價銷售的百分比以及降價水平而有所不同。

截至2021年3月31日的三個月的平均訂單價值與2020年同期基本持平，因為組合轉向美容等較低價位類別，每個訂單的單位數量減少，被更高的全價銷售百分比和更低的降價產品降價所抵消。

由於美國和其他國家持續實施商業限制和社會疏遠措施，對宏觀經濟狀況和消費者可自由支配支出產生嚴重負面影響，新冠肺炎疫情對我們2020年的業務運營和經營業績產生了實質性不利影響。隨着各州開始取消商業限制和居家訂單，我們的經營業績有所改善。隨着新冠肺炎病例數量的減少，在家工作訂單的進一步減少，疫苗接種的加速推出，以及美國政府的進一步刺激，我們的經營業績繼續改善，2021年第一季度對我們產品的需求強勁。然而，新冠肺炎疫情的持續影響仍高度不確定，我們的業務運營和運營結果可能繼續受到不利影響，最近的有利趨勢可能不會持續，包括：

整體經濟環境和消費者行為的相關變化對我們的業務產生了重大影響。一般來説，更廣泛的經濟狀況會促進客户在我們網站上的消費，而經濟疲軟通常會導致客户支出的減少，這可能會對我們網站上的支出產生更明顯的負面影響。可能影響客户消費模式，進而影響我們的經營業績的宏觀經濟因素，包括就業率、商業狀況、房地產市場的變化、信貸的可獲得性、美國政府的刺激措施、利率以及燃料和能源成本。此外，在低失業率時期，我們通常會經歷更高的勞動力成本。新冠肺炎疫情對美國的宏觀經濟環境和我們幾乎所有的目標市場都產生了實質性的不利影響。

自成立以來，我們的重點一直放在盈利增長上，這創造了我們有紀律的方法，以合理的成本獲得新客户和留住現有客户，而不是我們期望從這些客户那裏獲得的貢獻。最近一段時間，新客户數量的增長有所放緩，2021年第一季度與2020年第一季度持平。未能吸引新訪問者訪問我們的網站並將其轉化為客户會影響未來的淨銷售額增長。

在新冠肺炎出現之前，社交媒體和基於影響力的營銷繼續流行，這些渠道的市場競爭變得日益激烈。儘管外部環境和競爭格局不斷變化，我們相信我們能夠保持這些渠道的有效性和效率。由於針對新冠肺炎疫情實施的旅行限制和社交疏遠措施，我們無法通過#REVOLVEFestival等更大規模的面對面活動與客户互動，這對我們吸引網站流量、獲得新客户和留住現有客户的能力產生了負面影響。2021年初，我們恢復了舉辦規模較小的面對面營銷活動，並計劃在不久的將來根據情況舉辦更多活動。此外，在2020年初新冠肺炎推出後，我們改變了品牌營銷信息和戰略，以應對客户行為和偏好的變化。

如果我們的營銷努力不能與客户建立聯繫，或者不能經濟高效地推廣我們的品牌，或者將印象轉化為新客户，我們的淨銷售額增長和盈利能力將受到不利影響。此外，對社交媒體和基於影響力的營銷渠道的競爭持續加劇，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。為了在經濟重新開放時最大限度地抓住消費者需求，我們可能會在營銷計劃上進行機會性投資，這些投資可能會在未來某些季度或某些時期將營銷佔淨銷售額的百分比提高到超過歷史水平的水平。這項增量投資在短期內可能不會帶來有意義的回報，並可能在短期內對我們的運營收入產生不利影響。

我們的成功不僅受到高效、有利可圖的客户獲取和品牌知名度增長的影響，還受到我們留住客户和鼓勵重複購買的能力的影響。現有客户，我們將其定義為一年內在任何一年從我們那裏購買過的客户，隨着時間的推移，他們在活躍客户中所佔的份額更大。

我們提供各種產品類型、品牌和價位的商品。我們在我們平臺上銷售的品牌包括新興的第三方品牌、老牌第三方品牌和自有品牌。我們的產品組合主要包括服裝、鞋類、配飾和美容產品。

我們兩個報告部門以及我們自有品牌和第三方產品的商品組合帶有一系列利潤率概況，可能會導致我們毛利率的波動。例如，與第三方品牌相比，我們的自有品牌通常貢獻了更高的毛利率。從歷史上看，我們一直在尋求提高自有品牌的淨銷售額比例，這有助於隨着時間的推移毛利率增加。自有品牌和第三方淨銷售額的組合以及自有品牌淨銷售額的增長速度將有所不同。在短期內，自有品牌貢獻的減少將對我們的整體毛利率產生不利影響。從長遠來看，客户需求變化導致的商品組合變化可能會導致我們的毛利率在不同時期之間波動。

我們利用我們的平臺購買和管理庫存，包括商品分類和實施中心優化。我們利用數據驅動的“閲讀和反應”購買流程來購買商品，並策劃最新的流行時尚。我們通常會進行較淺的初始庫存購買，然後使用我們的專有技術工具來識別和重新訂購暢銷書，同時考慮到客户對各種關鍵指標的反饋，這使我們能夠管理庫存和時尚風險。為了確保有足夠的商品供應，我們通常在服裝趨勢確定之前提前並經常採購庫存。因此，我們很容易受到需求和定價變化的影響，也容易受到商品購買的次優選擇和時機的影響。我們會產生庫存

沖銷，這影響了我們的毛利率。此外，我們的庫存投資將隨着我們業務的需要而波動。例如，輸入新類別將需要額外的庫存投資。庫存水平的變化可能會導致全價銷售百分比、降價水平、商品組合以及毛利率的波動。另外，我們的銷售需求直到最近 h廣告因新冠肺炎而受到不利影響。作為迴應，在2020年，我們通過取消或推遲訂單大大減少了庫存收據。隨着銷售需求的改善，我們增加了庫存採購以支持這一需求。我們的應對措施可能會在短期內繼續影響淨銷售額的增長速度，因為我們可能沒有足夠的庫存或適當的品種來滿足客户需求。相反，如果需求沒有按照我們的庫存承諾改善，我們可能會帶來過剩的庫存，導致更高的降價，從而對毛利率產生不利影響。

隨着時間的推移，我們進行了投資，以擴大我們的客户基礎並增強我們的產品。從長遠來看，隨着我們推出新品牌、國際擴張和提高運營效率，我們預計將繼續對我們的庫存、履約中心和物流基礎設施進行資本投資。*我們相信這些投資將在長期內產生正回報；但我們不能確定這些努力是否會擴大我們的客户基礎或是否具有成本效益。

我們的財務業績受到我們兩個報告部門(循環報告部門和遠期報告部門)以及我們為客户服務的不同地區的表現的影響。

循環部門佔我們淨銷售額的大部分，分別佔截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月淨銷售額的85.0%和85.2%。在截至2021年和2020年3月31日的三個月中，Revolve分別產生了1.522億美元和1.245億美元的淨銷售額，增長了22.2%。與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的淨銷售額增長，主要是由於客户下的訂單數量增加，以及客户退貨比例較低。我們認為，新冠肺炎以及我們管理庫存水平的努力(程度較輕)對淨銷售額和毛利率產生了實質性影響。儘管最近有所復甦，但新冠肺炎疫情可能會在短期內繼續對我們的淨銷售額和毛利率產生不利影響。

遠期業務在我們總淨銷售額中所佔比例較小，分別佔截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月淨銷售額的15.0%和14.8%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，遠期分別創造了2670萬美元和2160萬美元的淨銷售額，增長了23.8%。與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的淨銷售額增長，主要是由於客户下的訂單數量增加，以及客户退回較低比例的購買，但平均訂單價值的下降部分抵消了這一增長。雖然遠期業務受到的影響小於循環業務，但我們認為新冠肺炎疫情以及我們管理庫存水平的努力在較小程度上影響了我們的淨銷售額和毛利率。儘管2021年第一季度運營業績強勁，但新冠肺炎疫情可能會在短期內繼續對我們的淨銷售額和毛利率產生不利影響。

在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，面向美國以外客户的淨銷售額分別佔我們淨銷售額的19.9%和17.6%。在截至2021年和2020年3月31日的三個月內，面向美國以外客户的淨銷售額分別為3560萬美元和2570萬美元，增長了38.4%。對美國以外客户的淨銷售額受到各種因素的影響，包括進出口税、匯率波動和上文“整體經濟趨勢”中描述的其他宏觀經濟狀況。加税和某些貨幣的負面變動，亦已對我們的財政業績造成負面影響，而且可能會繼續影響我們的財政業績。此外，儘管對美國以外客户的淨銷售額也受到並可能繼續受到新冠肺炎疫情的負面影響，但截至本報告日期，對國際客户的總體淨銷售額的增長一直相對強於對美國客户的淨銷售額的增長。

我們業務的季節性與傳統零售商不同，例如典型的假日季淨銷售額集中。新冠肺炎疫情影響了我們的歷史季節性，並導致幾個循環品牌營銷活動推遲或取消，其中包括#REVOLVEFestival，這在歷史上是每個財年第二季度銷售高峯期的原因之一。在每個財年的第一季度，我們也經歷了季節性較低的活動。我們預計，由於新冠肺炎大流行和預期的經濟重新開放，我們歷史上經歷的季節性趨勢將在2021年剩餘時間內繼續變化。除了這一特定事件或類似事件，我們預計我們的歷史季節性將在未來幾年恢復到歷史趨勢。我們的營業收入也受到這些歷史趨勢的影響，因為我們的許多費用在短期內是相對固定的。如果我們的增長率開始放緩，從長遠來看，這些季節性趨勢對我們的運營結果的影響可能會變得更加明顯。

淨銷售額主要包括女裝、鞋類、配飾和美容的銷售。當控制權轉移到客户手中時，也就是產品發貨時，我們確認產品銷售。淨銷售額是指這些項目的銷售額和運輸收入(如果適用)，扣除預計退貨和促銷折扣後的淨額。淨銷售額主要是由我們的客户數量、客户購買頻率和平均訂單價值的增長推動的，在2021年第一季度顯示出復甦跡象之前，所有這些都受到新冠肺炎疫情的負面影響。

銷售成本包括我們銷售給客户的商品的購買價格，幷包括進口税、扣除退税要求和其他税、運入、客户退回的缺陷商品、接收成本、庫存註銷和其他雜項收縮。銷售成本主要取決於產品成本、客户下的訂單數量、我們網站上可供銷售的產品組合以及與供應商庫存收據相關的運輸成本。我們預計我們的銷售成本佔淨銷售額的百分比將會波動，這主要是由於我們如何管理我們的庫存和商品組合，這兩個方面都受到了新冠肺炎的進一步影響。

履約費用是指在運營和配備履行中心人員時發生的成本，包括歸因於檢查和倉儲庫存以及挑選、包裝和準備客户訂單發貨的成本。履行費用還包括倉儲設施的成本。從長遠來看，我們預計履約費用佔淨銷售額的百分比將下降，但我們預計履約費用在短期內將作為淨銷售額的百分比波動，反映出由於產品組合和客户退貨傾向導致我們的退貨率預期同比上升的壓力，至少部分將被履約中心工作流程自動化帶來的運營效率所抵消。

銷售和分銷費用主要包括運送商品給客户和客户退貨所產生的運輸和其他運輸成本、商家加工費和客户服務。從長遠來看，我們預計銷售和分銷成本佔淨銷售額的百分比將保持相對一致，但我們預計銷售和分銷費用在短期內佔淨銷售額的百分比將增加，這反映了由於產品組合和客户退貨傾向導致我們的退貨率預期同比上升的壓力。此外，隨着新冠肺炎帶來的在線銷售增長，我們與第三方承運人的運力已經並可能繼續受到影響，導致我們最近通過提高承運人費率提高了每個包裹的平均運輸成本。

營銷費用主要包括有針對性的在線績效營銷成本，如廣告重定目標、付費搜索/產品列表ADS、付費社交、聯盟營銷、搜索引擎優化、個性化電子郵件營銷和通過我們的應用程序進行移動“推送”通信。營銷費用還包括對品牌營銷渠道的投資，包括活動、支付給有影響力的人以及其他形式的線上線下營銷。營銷費用主要用於發展和留住我們的客户基礎，建立循環和前進品牌，以及擴大我們自己的品牌存在。從長遠來看，我們預計，隨着我們繼續擴大業務規模，以絕對美元計算的營銷費用將會增加，但佔淨銷售額的百分比將保持相對穩定。由於新冠肺炎疫情對消費者可自由支配支出和必要的社會距離的影響，我們在2020年減少了營銷投資(以絕對美元計算)和佔淨銷售額的百分比。在2021年第一季度，我們增加了對營銷的投資水平，並預計2021年以淨銷售額百分比表示的營銷將恢復到歷史水平。我們還可能在營銷活動上進行機會主義投資，這些投資可能會在未來幾個季度或一段時間內將營銷佔淨銷售額的百分比提高到超過歷史水平的水平。

一般及行政開支主要包括從事一般公司職能(包括銷售、市場推廣、工作室及技術)的員工的工資及相關福利成本及基於權益的薪酬開支，以及與使用這些設施及設備有關的成本，例如折舊、租金及其他佔用費用。從長期來看，以絕對值計算的一般和行政費用的增加主要是由支持業務增長和履行上市公司義務所需員工人數的增加推動的。由於新冠肺炎疫情，從2020年第二季度開始，我們暫時降低了這一領域的成本，方法是減少與工資無關的支出，並通過減薪、減薪、減計劃、休假以及(程度較小的)裁員來減少工資相關費用。隨着業務運營和經營業績的改善，我們召回了一些被迫休假的員工，並使公司員工的工資恢復到新冠肺炎之前的水平。由於我們計劃在2021年增加招聘，以支持未來的增長，預計近期內一般和行政費用將會增加。從長遠來看，隨着我們擴大業務規模並利用在這些領域的投資，我們預計一般和行政費用佔淨銷售額的百分比將會下降。

其他費用(收入)，淨額主要由利息支出和與我們的信用額度相關的其他費用和我們貨幣市場基金的利息收入組成。

下表列出了我們在所示期間的運營結果，並將某些行項目之間的關係表示為這些期間淨銷售額的百分比。財務業績的逐期比較並不一定預示着未來的業績。

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
	(單位：千)
淨銷售額	$	178,907		$	146,075
銷售成本		82,242			75,125
毛利		96,665			70,950
運營費用：
履約費用		4,367			4,493
銷售和分銷費用		24,977			21,779
營銷費用		26,228			21,950
一般和行政費用		19,878			18,874
總運營費用		75,450			67,096
營業收入		21,215			3,854
其他費用(收入)，淨額		233			(127	)
所得税前收入		20,982			3,981
享受所得税優惠		(1,270	)		(175	)
淨收入	$	22,252		$	4,156

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
淨銷售額		100.0	%		100.0	%
銷售成本		46.0	%		51.4	%
毛利		54.0	%		48.6	%
運營費用：
履約費用		2.4	%		3.1	%
銷售和分銷費用		14.0	%		14.9	%
營銷費用		14.7	%		15.0	%
一般和行政費用		11.1	%		12.9	%
總運營費用		42.2	%		45.9	%
營業收入		11.8	%		2.6	%
其他費用(收入)，淨額		0.1	%		(0.1	%)
所得税前收入		11.7	%		2.7	%
享受所得税優惠		(0.7	%)		(0.1	%)
淨收入		12.4	%		2.8	%

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的淨銷售額出現增長，主要是由於客户下的訂單數量比2020年同期增加了9.4%，而且客户退貨的比例較低。

在截至2021年3月31日的三個月裏，循環部門的淨銷售額增長了22.2%，達到1.522億美元，而2020年同期的淨銷售額為1.245億美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們遠期業務產生的淨銷售額增長了23.8%，達到2670萬美元，而2020年同期的淨銷售額為2160萬美元。

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的銷售成本增加，主要是由於商品銷售量的增加。銷售成本佔淨銷售額的百分比下降的原因是降價銷售的百分比較低，降價幅度較小，再加上存貨估值調整、註銷、接收成本和進口費用較低。

履行費用截至2021年3月31日的三個月，與2020年同期相比略有下降，因為處理數量的增加被我們履行中心實施的自動化努力所獲得的效率所抵消。履約費用佔淨銷售額的百分比下降，主要是因為我們的履約中心在2019年進行了整合和自動化，加上客户退回了較低比例的採購，從而提高了效率。

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月銷售和分銷費用增加，主要是由於發貨訂單數量增加，加上商家加工費上升。商家手續費增加了150萬美元，運費和手續費

增加140萬美元為.三截至的月份2021年3月31日AS與#年同期相比2020.銷售和分銷費用佔淨銷售額的百分比下降是因為客户退回了較低比例的購買。

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的營銷費用有所增加，原因是績效營銷費用增加了440萬美元，但品牌營銷費用減少了10萬美元，部分抵消了這一增加。

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的一般和行政費用增加，主要是由於工資和相關福利以及基於股權的薪酬費用增加了80萬美元。一般和行政費用佔淨銷售額的百分比下降是由於取消了非必要項目，加上淨銷售額增長有所改善。

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月的有效税率下降，主要是因為在截至2021年3月31日的三個月，與截至2020年3月31日的三個月的類似超額税收優惠相比，與行使非限制性股票期權有關的超額税收優惠。

下表顯示了截至指定日期我們的現金和現金等價物、應收賬款和營運資金：

截至2021年3月31日，我們的大部分現金和現金等價物都是為了營運資本目的而持有。2020年3月，由於新冠肺炎疫情造成的不確定環境，出於高度謹慎，我們選擇在我們的信用額度下提取3,000萬美元的借款，這些借款隨後在2020年第二季度、第三季度和第四季度全部償還。我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及來自運營的現金流將足以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，我們的流動性假設可能被證明是錯誤的，我們可能會比目前預期的更早耗盡我們可用的金融資源，特別是如果新冠肺炎通過新的變體或其他方式復甦的話。

自成立以來，我們主要通過運營產生的現金流、私募股權證券的銷售、債務的產生以及通過IPO獲得的淨收益來為我們的運營和資本支出提供資金。

我們對現金的主要使用包括運營成本，如商品採購、薪酬和福利、營銷和支持我們業務增長所需的其他支出。我們將IPO所得資金的很大一部分用於回購我們B類普通股的股票。我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額以及運營現金流將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。然而，如果新冠肺炎通過新的變體或其他方式死灰復燃，我們的流動性假設可能被證明是錯誤的，我們可能會比目前預期的更早耗盡我們可用的金融資源。我們可能會尋求在我們的信用額度下借入額外資金，或隨時通過股權、股權掛鈎或債務融資安排籌集額外資金。我們未來的資本需求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括本10-Q季度報告第1A項-風險因素中描述的因素。在可接受的條件下，我們可能無法獲得額外的融資來滿足我們的運營要求，或者根本無法獲得額外的融資。

2021年3月23日，我們修改並重述了現有的信貸協議，其中包括將到期日從2021年3月23日延長至2026年3月23日。根據符合條件的庫存和應收賬款減去準備金，這一信貸額度為我們提供了高達7500萬美元的左輪手槍借款本金總額。信貸協議項下的借款按我們的選擇應計利息：(1)基本利率等於(A)聯邦基金利率加0.50%，(B)最優惠利率和(C)以一個月利息期為基礎確定的調整後的libo利率加1.00%，或(2)調整後的libo利率，每種情況下的下限均為0.00%，就基本利率貸款而言，加0.25%至0.75%的利潤率中的最高者，(B)最高利率為每年0.25%至0.75%的利潤率，或(2)調整後的libo利率，每種情況下的下限均為0.00%，另加每年0.25%至0.75%的利潤率。而在libo利率貸款的情況下，年利率為1.25%至1.75%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，沒有未償還的借款。

我們在信貸協議下的義務基本上是由我們所有的資產擔保的。信貸協議還包含限制我們活動的慣例契約，包括對我們出售資產、進行合併和收購、進行涉及關聯方的交易、獲得信用證、產生債務或授予對我們資產的留置權或負質押、發放貸款或進行其他投資的能力的限制。根據這些公約，我們不能就我們的股本支付現金股息。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們遵守了所有公約。

經營活動的現金主要包括經某些非現金項目調整後的淨收入，包括折舊、基於股權的薪酬以及營運資本和其他活動變化的影響。

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們產生了3320萬美元的運營現金流，而2020年同期為810萬美元。我們營業現金流的增加主要是因為增加了。經非現金項目調整後的淨收入，輔之以營運資金的有利變化.

我們的主要投資活動包括購買物業和設備，以支持我們的履行中心和我們的整體業務增長，以及內部開發的軟件，以繼續開發我們的專有技術基礎設施。由於我們業務擴張的時機，物業和設備的購買可能會因時期的不同而有所不同。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，用於投資活動的淨現金分別為70萬美元和60萬美元。

在我們首次公開募股之前，我們的融資活動歷史上主要包括與現有信貸額度相關的借款和償還。

截至2021年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為430萬美元，這可歸因於行使股票期權的現金收益。

截至2020年3月31日的三個月，融資活動提供的淨現金為310億美元，這可歸因於我們信用額度的借款收益和行使股票期權的現金收益。

截至2021年3月31日，我們的主要義務包括辦公和履行設施運營租賃項下的義務。我們的合同義務和承諾沒有實質性的變化，如我們於2021年2月25日向證券交易委員會提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告.

截至2021年3月31日和2020年12月31日，除經營租賃外，我們沒有任何實質性的表外安排。

我們管理層的討論和分析的我們的財務狀況和經營業績是基於我們的濃縮合併財務報表，其中都是根據公認會計原則。編制這些簡明合併財務報表需要我們做出影響資產、負債、淨銷售額、費用和相關披露報告金額的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。

與下列披露的關鍵會計政策及重大判斷和估計相比，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。我們於2021年2月25日向證券交易委員會提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告.

就業法案第107節規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第107節第7(A)(2)(B)節規定的延長過渡期來遵守新的或修訂後的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。就業法案第107條規定，任何選擇退出延長的過渡期以遵守新的或修訂的會計準則的決定都是不可撤銷的。根據《就業法案》，我們選擇使用這一延長的過渡期。

見注2，重大會計政策,如需有關最近發佈的會計聲明的更多信息，請參閲本季度報告(Form 10-Q)中其他部分包含的簡明合併財務報表。

我們在美國國內和國際上都有業務，在正常的業務過程中，我們面臨着市場風險，包括外匯波動、利率變化和通脹的影響。有關這些市場風險的定量和定性披露的信息如下。

現金和現金等價物主要存放在貨幣市場基金和現金存款中。我們的現金和現金等價物的公允價值不會受到利率上升或下降的重大影響，這主要是由於這些工具的短期性質。根據上述信貸協議產生的我們信用額度借款的利息以浮動利率計息，該浮動利率基於與發生時的某些市場利率掛鈎的公式；然而，我們預計現行利率的任何變化不會對我們的經營業績產生實質性影響。

我們的大部分銷售額都是以美元計價的，因此，我們的淨銷售額目前不會受到重大外匯風險的影響。我們的運營費用是以我們業務所在國家和地區的貨幣計價的，可能會受到外幣匯率變化，特別是英鎊變化的影響。外幣匯率的波動可能會使我們在綜合損益表中確認交易損益。到目前為止，外幣交易損益對我們的合併財務報表沒有重大影響，我們也沒有進行任何外幣對衝交易。

我們不相信通脹對我們的業務、財政狀況或經營業績有實質影響。我們繼續監測通脹的影響，以便通過定價策略、提高生產率和降低成本將其影響降至最低。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的管理層在聯席首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年《證券交易法》經修訂的第13a-15(E)和15d-15(E)條規則所定義)的有效性。根據這項評估，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，截至本Form 10季度報告所涵蓋的期間結束時-我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，確保我們在根據“交易所法案”提交或提交的報告中披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關所需披露的決定。

在截至2021年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

在設計和評估披露控制和程序以及財務報告的內部控制時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，財務報告的披露控制和程序以及內部控制的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時作出判斷。

有關我們待決法律程序材料的説明，請參閲附註5，承諾和或有事項，我們的簡明合併財務報表包括在本季度報告的10-Q表格中。

投資我們的A類普通股有一定的風險。除了本報告中包含的其他信息外，您還應仔細考慮以下風險因素，包括本報告標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分，以及我們的合併財務報表和相關説明。如果發生以下風險因素中描述的任何事件或本報告其他地方描述的風險，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。本報告還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於本報告下面和其他地方描述的因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生實質性的不利影響。

新冠肺炎大流行已經並可能繼續對地方、州和國家的經濟和金融市場產生嚴重的負面影響。新冠肺炎疫情已經導致全球經濟和我們的行業惡化，並可能導致一段持續的重大經濟和金融動盪時期。我們的員工、供應商和客户位於受新冠肺炎大流行影響的地區，這使我們面臨許多風險，包括來自以下方面的影響：

此外，由於新冠肺炎疫情的影響，我們要求所有有能力這樣做的員工無限期地遠程工作。*廣泛和延長的遠程工作安排可能會對我們的運營、我們業務計劃的執行、開展業務所需的關鍵人員和其他員工的生產率和可用性以及其他方面產生負面影響第三-為我們執行關鍵服務的第三方服務提供商，或因新冠肺炎疫情和相關政府行動導致我們的正常業務做法發生變化而導致運營失敗的第三方服務提供商。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。遠程工作的增加還可能導致消費者隱私、數據安全和欺詐風險，以及我們對適用的法律和法規要求的瞭解，以及監管機構在以下方面的最新指導

隨着新冠肺炎的流行，可能會受到法律或監管方面的挑戰，特別是在監管指導因應未來發展而演變的情況下。

新冠肺炎大流行對全球經濟和我們行業的最終影響範圍和持續時間很難預測。不能保證我們已經採取或將採取的應對新冠肺炎大流行的行動將防止或減輕任何相關的風險或影響。新冠肺炎大流行對我們的運營和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括大流行的持續時間、蔓延和嚴重程度，新冠肺炎新疫苗的可用性、有效性和採用率，新冠肺炎新疫苗的出現，以及現有新疫苗對這些新變種是否有效，為遏制疾病或減輕其影響而採取的行動，以及對客户行為影響的持續時間、時間和嚴重程度，包括大流行導致的任何經濟衰退，所有這些都是不可預測的。新冠肺炎疫情造成的長期經濟混亂將對我們的業務、財務狀況、運營業績和增長前景產生實質性的負面影響。新冠肺炎疫情還可能加劇本報告披露的其他風險因素中描述的風險。

我們的經營業績可能會受到自然災害、公共衞生危機、政治危機、社會動盪或其他災難性事件的不利影響。

我們的主要辦事處、數據中心和執行中心位於南加州，該地區有地震和野火的歷史，因此很容易受到破壞。這些不確定性事件包括：地震、野火、颶風、龍捲風、洪水和其他不利天氣和氣候條件下的自然災害；新冠肺炎流行病等不可預見的公共衞生危機；恐怖主義襲擊、戰爭和其他政治不穩定等政治危機；社會動盪；或其他災難性事件，無論是在美國還是國際上發生的，都可能擾亂我們的一個或多個第三方供應商或供應商的運營。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

在2020年3月美國新冠肺炎疫情爆發之前，我們增長迅速；然而，隨着新冠肺炎疫情的爆發以及相關的社會疏遠和世界各地的在家訂單，對我們產品的需求受到了實質性的負面影響。為了應對疫情、對我們產品的需求大幅減少以及相關的不可預見的商業狀況，我們在2020年採取了幾項行動，將成本和運營降低到與當時的銷售額更相稱的水平。這些行動包括休假、減薪、削減資本支出，以及(程度較小的)裁員等。隨着淨銷售額的改善，部分原因是家庭主婦訂單的放鬆以及其他國家對企業施加的限制，我們開始召回被迫休假的員工，並讓我們的公司員工恢復到新冠肺炎之前的工資水平。

雖然近幾個月來，隨着對我們產品的需求增加，我們的業務表現有所改善，但這一趨勢可能不會持續，消費者行為可能會下降或緩慢恢復到新冠肺炎之前的模式和水平(如果有的話)。為了有效地管理未來的增長，我們必須繼續實施我們的運營計劃和戰略，改進我們的業務流程，改善和擴大我們的人員和信息系統基礎設施，並擴大、培訓和管理我們的員工基礎。為了支持未來的增長，我們必須有效地吸引受到我們新冠肺炎迴應影響的服務提供商返回或留在我們這裏，或者整合、發展和激勵大量新員工，同時保持我們的企業文化。我們面臨着激烈的人才競爭。我們恢復增長的能力可能會因為我們採取的行動及其對可能與其他公司尋找機會的服務提供商的影響而變得複雜。為了吸引頂尖人才，我們在驗證新員工的生產率之前，提供具有競爭力的薪酬和福利方案，並預計將繼續提供。我們也可以選擇提高薪酬水平，以保持在吸引和留住有才華的員工方面的競爭力。我們可能不能以足夠快的速度招聘新員工來滿足我們的需求。如果我們不能有效地管理我們的招聘需求或成功整合新員工，我們的運營效率、我們履行訂單和提供客户服務的能力、我們滿足預測的能力以及我們的員工士氣、生產力和留任率可能會受到影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們還需要管理與各種供應商和其他第三方的眾多關係。我們的運營、供應商基礎、履行中心、信息技術系統或內部控制以及

程序可能不足以支持我們的運營。如果我們不能有效地管理我們組織的恢復增長，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

如果我們不能及時預測和應對不斷變化的客户偏好以及時尚和行業趨勢的變化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

我們的成功在很大程度上取決於我們有能力始終如一地衡量品味和趨勢，並及時提供多樣化和平衡的商品種類，以滿足客户的需求。我們通常會在趨勢、客户偏好的轉變和典型的銷售季節之前達成協議，製造和購買我們的商品。如果我們不能預見、識別或做出適當反應，或不能及時應對客户偏好、品味和趨勢或經濟狀況的變化，包括新冠肺炎疫情和預期復甦帶來的近期和長期變化，可能會導致錯失機會、過剩庫存或庫存短缺、降價和註銷等，所有這些都可能對我們的盈利能力產生負面影響，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。未能對不斷變化的客户偏好和時尚趨勢做出反應也可能對我們在客户中的品牌形象造成負面影響，並導致品牌忠誠度下降。

我們依賴消費者可自由支配的支出，這可能會受到經濟低迷和其他宏觀經濟狀況或趨勢的不利影響。

我們的業務和經營業績受到全球經濟狀況及其對消費者可自由支配支出的影響。一些可能對消費者支出產生負面影響的因素包括高失業率、消費者債務水平上升、淨資產減少、資產價值下降及相關的市場不確定性、房屋喪失抵押品贖回權和房價下降、利率和信貸供應波動、燃料和其他能源成本波動、大宗商品價格波動和未來整體政治經濟環境的不確定性，以及最近美國大部分地區發生的大規模社會動盪，這些因素在新冠肺炎大流行和政治不穩定中得到了突顯。某些地區的經濟狀況也可能受到自然災害的影響，如地震、颶風、熱帶風暴和野火。在經濟不確定、可支配收入減少或消費者信心下降期間，消費者對非必需物品(包括我們提供的商品)的購買量通常會下降。

不利的經濟變化降低了消費者的信心，並且已經並在未來可能對我們的經營業績產生負面影響。在充滿挑戰和不確定的經濟環境中，我們無法預測宏觀經濟不確定性何時可能出現，這種情況是否或何時會改善或惡化，或者這種情況可能對我們的業務產生什麼影響。我們的業務受到新冠肺炎疫情的不利影響，雖然我們最近經歷了對我們產品的需求的復甦，但持續時間和嚴重程度仍不確定，我們最近的趨勢可能無法持續。

我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。

我們的季度經營業績可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的。這些原因包括這些風險因素中描述的原因，以及以下原因：

我們季度經營業績的波動可能會導致這些業績跌破分析師或投資者的預期，這可能導致我們的A類普通股價格下跌。我們結果的波動還可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們對我們A類普通股的估值模型，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會減弱，可能會出現其他意想不到的問題。

此外，我們認為我們的季度經營業績在未來可能會有所不同，對我們的經營業績進行期間間的比較可能沒有意義。例如，我們的歷史增長可能掩蓋了季節性對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的運營業績波動。你不應該依賴一個季度的業績作為未來業績的指標。

我們的行業競爭激烈，如果我們不能有效競爭，我們的經營業績可能會受到不利影響。

零售業競爭激烈。我們與百貨商店、專業零售商、獨立零售店、這些傳統零售競爭對手的在線產品、我們提供的品牌以及直接向消費者提供商品的電子商務公司競爭，以及營銷與我們提供的商品相似的商品的電子商務公司。我們相信，我們的競爭能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：

我們預計，隨着其他老牌和新興公司進入我們競爭的市場，隨着客户需求的發展以及新產品和新技術的推出，競爭將會加劇。

與我們相比，我們的許多現有競爭對手擁有更長的運營歷史、更大的履約基礎設施、更強大的技術能力、更快的發貨時間、更低的發貨成本、更大的數據庫、更多的財務、營銷、機構和其他資源以及更大的客户羣。這些因素可能會讓我們的競爭對手從他們現有的客户羣中獲得更大的收入和利潤，以更低的成本獲得客户，或者比我們更快地對新技術或新興技術以及服裝趨勢和消費者購物行為的變化做出反應。這些競爭對手可能會進行更廣泛的研發工作，進入或擴大他們在個性化零售市場的存在，開展更深遠的營銷活動，並採取更激進的定價政策，這可能會讓他們比我們更有效地建立更大的客户羣或從現有客户羣中更有效地創造收入。如果我們不能比我們的競爭對手更好地執行上述任何一項，我們的經營業績可能會受到不利影響。

競爭，加上零售業內部整合和消費者支出模式改變等其他因素，也可能導致重大的定價壓力。這些因素可能會導致我們降低對客户的價格，如果我們不能適當地管理庫存水平和/或以其他方式用運營成本的可比降低來抵消降價，這可能會導致我們的毛利率下降。如果我們的價格下降，我們不能充分降低產品成本或運營費用，我們的盈利能力可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的某些關鍵運營指標在衡量方面受到固有挑戰，此類指標中真實或感知的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們使用內部數據分析工具跟蹤某些關鍵運營指標，這些工具具有一定的侷限性。此外，我們依賴從第三方(包括第三方平臺)收到的數據來跟蹤某些績效指標。來自這兩個來源的數據可能包括與欺詐性帳户以及與我們的站點或我們的影響者的社交媒體帳户的互動有關的信息(包括使用機器人或其他自動或手動機制來產生虛假印象，並通過我們的網站或其賬户傳遞)。我們驗證來自我們網站或第三方的數據的能力有限，欺詐性印象的肇事者可能會改變他們的策略，可能會變得更加老練，這將使檢測此類活動變得更加困難。

我們跟蹤指標的方法也可能會隨着時間的推移而改變，這可能會導致我們報告的指標發生變化。如果由於我們使用的內部數據分析工具或從第三方收到的數據存在問題，或者如果我們的內部數據分析工具包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能無法準確或與前期相比，因此我們低估或高估了性能。此外，有關我們如何衡量數據的限制、更改或錯誤可能會影響我們對業務某些細節的理解，這可能會影響我們的長期戰略。

如果我們的績效指標不能準確反映我們品牌的覆蓋範圍或貨幣化程度，如果我們發現我們的指標或這些指標所基於的數據存在重大不準確之處，或者如果我們不能再以足夠的準確性計算我們的任何關鍵績效指標，並且找不到足夠的替代指標，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們可能無法準確預測淨銷售額，也無法適當規劃未來的開支。

我們目前和未來的費用水平是基於我們的運營預測以及對未來淨銷售額和毛利率的估計。淨銷售額和經營業績很難預測，因為它們通常取決於銷量，

我們收到訂單的時間、價值和類型，以及退貨率，所有這些都是不確定的。此外，我們不能確保相同的增長率、趨勢和其他關鍵業績指標是對未來增長有意義的預測指標。我們的業務受到美國總體經濟和商業狀況的影響，我們預計它將越來越多地受到國際市場狀況的影響。此外，我們的業務經歷了季節性趨勢，我們提供的產品組合每天和季度都有很大的變化。這種變異性使我們很難預測銷售額，並可能導致我們的淨銷售額、利潤率和盈利能力在不同時期出現顯著波動。新冠肺炎疫情給我們對未來淨銷售額和毛利率的運營預測和估計帶來了進一步的不確定性。作為.的結果這個新冠肺炎大流行，我們在2020年經歷了淨銷售額和毛利率的下降. 這個新冠肺炎大流行可能會繼續影響一段時間以來我們的經營業績消費者行為可能會繼續轉變，即使是在後COVID時代，這給我們的預測帶來了進一步的不確定性。我們很大一部分支出是固定的，因此，我們可能無法及時調整支出，以彌補淨銷售額的任何意外缺口。因為有了新冠肺炎，大流行的負面影響在我們的淨銷售額上，我們減少了營銷投資和某些固定成本。這些短褲-期限縮短可能會有更長的時間術語負面影響客户獲取和這個壽命值我們的客户。此外，我們可能無法調整我們的投資及時地支持不斷增長的需求和更高的淨銷售額，或者彌補淨銷售額的任何增量意外缺口。任何未能準確預測淨銷售額或毛利率的情況都可能導致我們的經營業績低於預期，這可能會對我們的財務狀況和股票價格產生重大不利影響。

儘管在美國新冠肺炎疫情爆發之前，我們的淨銷售額和盈利能力增長迅速，最近一段時間也有所增長，但這不應被視為我們未來近期業績的指標。新冠肺炎大流行的持續時間、蔓延範圍和嚴重程度仍不確定，從長遠來看，它對我們的企業和消費者行為的影響是未知的，可能會阻礙或阻止未來的持續增長。即使我們設法度過了當前的危機，我們也可能無法成功地執行我們的增長戰略，即使我們實現了我們的戰略計劃，我們也可能無法維持盈利能力。在未來一段時間內，我們的淨銷售額可能不會完全恢復，可能會繼續下降或增長速度慢於我們的預期。

我們相信，我們的收入恢復增長，以及未來的潛在增長，除其他因素外，將取決於我們是否有能力：

我們不能向您保證我們將能夠實現上述任何一項。由於新冠肺炎大流行、競爭加劇以及我們業務的成熟，我們的客户羣減少了，而且可能會繼續減少。如果我們的收入增長速度不能持續下去，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。您不應依賴我們的歷史收入增長率作為我們未來業績的指標，也不應依賴我們在任何新類別或國際上可能經歷的增長率。

我們的業務有賴於我們有能力維持一個強大的品牌社區、積極參與的客户和有影響力的人組成的社區。如果我們收到客户投訴、負面宣傳或其他方面達不到消費者的期望，我們可能無法維持和提升我們現有的品牌社區，這可能會對我們的業務、經營業績和增長前景造成實質性的不利影響。

在2020年期間，我們通過Revolve提供了超過850個新興和成熟品牌，其中包括24個由我們開發和擁有的品牌，我們稱之為自有品牌，以及超過350個品牌通過Forward，我們識別新品牌並保持和加強與現有品牌的關係的能力對於擴大我們的客户基礎至關重要。第三方品牌，尤其是奢侈品行業，正越來越多地限制批發分銷，轉向直接向消費者銷售。此外，新冠肺炎大流行對新興品牌和老牌品牌生態系統的影響是不可預測的。如果我們不能保持與客户產生共鳴的各種品牌和風格，我們的經營業績和品牌可能會受到負面影響。此外，在2020年10月，我們達成了一項協議，在Forward的運營中不再使用Elyse Walker的名字，這可能會對我們與相關設計師的關係產生不利影響。

我們客户的體驗有很大一部分依賴於我們無法控制的第三方，包括供應商、供應商和物流提供商，如聯邦快遞、UPS，以及程度較小的美國郵政服務公司(U.S.Postal Service)。如果這些第三方不能滿足我們或我們客户的期望，我們的業務可能會遭受不可挽回的損失。如果這些第三者提高差餉或增加附加費，我們的成本可能會增加，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。此外，新冠肺炎疫情等事件對全球供應鏈產生了負面影響。如果我們的第三方服務提供商受到負面影響，他們無法滿足我們或我們客户的期望，或者如果費率提高，我們的經營業績和我們的品牌可能會受到負面影響。此外，維持和加強與第三方品牌的關係可能需要我們進行大量投資，而這些投資可能不會成功。此外，如果我們不能推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。我們預計，隨着我們的市場競爭日益激烈，維持和提升我們的品牌可能會變得越來越困難和昂貴。維護和提升我們的品牌將在很大程度上取決於我們向客户提供高質量產品的能力，以及向供應商提供可靠、值得信賴和有利可圖的銷售渠道的能力，這一點我們可能做不到。

客户對我們的網站、產品、產品交付時間、客户數據處理和安全做法、客户支持或我們採取的其他行動(特別是在博客、社交媒體網站和我們的網站上)的投訴或負面宣傳，可能會迅速和嚴重地降低消費者對我們網站的使用以及消費者和供應商對我們的信心，並損害我們的品牌。我們相信，到目前為止，我們客户羣的增長很大程度上來自社交媒體和我們以影響力為導向的營銷戰略。由於新冠肺炎相關的旅行限制和社交距離措施，我們一直無法通過#REVOLVE節、#REVOLV地球世界和其他我們用來獲得客户和推動銷售的活動來吸引消費者。隨着最近限制的放鬆，我們已經能夠舉辦小型的面對面活動。然而，這些規模較小的活動影響力較小，我們能否繼續進行這些面對面的活動還不確定。如果我們為解決這些限制而進行的營銷轉變以及消費者行為和偏好的變化不能奏效，我們的經營業績將受到不利影響。從長遠來看，如果我們不能與我們的大型網絡影響力人士發展和保持積極的關係，我們提升和

保持對我們網站和品牌的認知，並利用社交媒體平臺帶動我們網站的訪問量可能會受到不利影響。

使用社交媒體和有影響力的人可能會對我們的聲譽造成實質性的負面影響，或者使我們受到罰款或其他處罰。

我們使用第三方社交媒體平臺作為營銷工具。例如，我們擁有Instagram、Facebook、Pinterest、YouTube、TikTok和微信的賬户。我們還與數以千計的社交媒體影響力人士保持聯繫，並參與贊助活動。隨着現有電子商務和社交媒體平臺繼續快速發展，新平臺不斷髮展，隨着新冠肺炎疫情導致消費者行為發生變化，我們必須繼續在這些平臺上保持存在，並在新的或新興的流行社交媒體平臺上站穩腳跟。如果我們不能經濟高效地使用社交媒體平臺作為營銷工具，或者如果我們使用的社交媒體平臺改變了政策或算法，我們可能無法完全優化這些平臺，我們維持和獲得客户的能力以及我們的財務狀況可能會受到影響。

此外，隨着法律法規和輿論的迅速發展，以規範社交媒體平臺的使用，我們使用某些平臺作為營銷工具的能力可能會變得有限或受限，這可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響。例如，2020年9月18日，美國商務部發布了兩項命令，對騰訊控股有限公司及其子公司與微信應用程序以及字節跳動有限公司及其子公司(包括TikTok Inc.)的某些交易進行了限制，這兩項命令都是根據2020年8月6日發佈的行政命令進行的。這兩項命令目前都被禁止執行，等待法院採取進一步行動。我們、我們的員工、我們的社交媒體影響者網絡、我們的贊助商或第三方在使用社交媒體平臺時未能遵守適用的法律法規或其他方面，可能會使我們受到監管調查、集體訴訟、責任、罰款或其他處罰，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

此外，增加使用社交媒體進行產品推廣和營銷可能會增加我們監督此類材料合規性的負擔，並增加此類材料違反適用法規可能包含有問題的產品或營銷聲明的風險。例如，在某些情況下，聯邦貿易委員會尋求執法行動，因為背書未能明確和明顯地披露有影響力的人和廣告商之間的財務關係或物質聯繫。我們沒有規定影響我們的人發佈什麼，如果我們被要求對他們發佈的內容或他們的行為負責，我們可能會被罰款或被迫改變我們的做法，這可能會對我們的業務產生不利影響。

對我們、我們的產品或影響者以及與我們有關聯的其他第三方的負面評論也可能發佈在社交媒體平臺上，可能會對我們的聲譽或業務造成不利影響。與我們保持關係的有影響力的人可能會採取行為或使用他們的平臺直接與我們的客户溝通，這種方式會對我們的品牌造成負面影響，並可能被歸因於我們或以其他方式對我們產生不利影響。要防止此類行為是不可能的，我們採取的檢測此類活動的預防措施可能並不在所有情況下都有效。我們的目標消費者往往重視容易獲得的信息，並經常在沒有進一步調查的情況下根據這些信息採取行動，也不考慮其準確性。傷害可能是立竿見影的，卻沒有給我們一個補救或糾正的機會。

如果我們不能獲得新客户，或者不能以具有成本效益的方式做到這一點，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們的成功取決於我們以具有成本效益的方式獲得客户的能力。為了擴大我們的客户基礎，我們必須吸引和吸引那些歷史上使用其他商業手段購買服裝並可能更喜歡我們產品的替代產品的客户，如傳統的實體零售商和我們競爭對手的網站。我們已經在客户獲取方面進行了大量投資，並預計將繼續花費大量資金來獲得更多客户。例如，我們從事社交媒體營銷活動，並與數千名社交媒體和名人影響力人士保持關係。這樣的宣傳活動代價高昂，而且可能不會以划算的方式獲得客户。此外，與有影響力的人建立關係的競爭正在加劇，維持這種關係的成本可能會增加。我們不能向您保證，我們獲得的新客户的淨銷售額最終將超過

獲得這些客户的成本。如果我們不能提供高質量的購物體驗，或者如果消費者不認為我們提供的產品具有高價值和高質量，我們可能無法獲得新客户。如果我們無法獲得購買足夠數量的產品來發展業務的新客户，我們可能無法產生必要的規模，以推動與供應商的有益網絡效應，我們的淨銷售額可能會下降，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。隨着社交媒體和基於影響力的營銷越來越受歡迎，這些渠道的市場競爭也變得越來越激烈。我們相信，在最近一段時間，我們保持了這些渠道的有效性和效率；但是，如果競爭繼續加劇，可能會影響我們的經營業績。

我們還通過贊助獨特的活動和體驗，尋求與我們的客户接觸，並建立我們品牌的知名度。比如 #REVOLVE節、#REVOLV EAROUND WORLD、#REVOLVE獎以及短期彈出式零售體驗。我們預計，隨着競爭的加劇，我們的營銷計劃可能會變得越來越昂貴，而從這些計劃中獲得有意義的回報可能很困難。此外，為了應對新冠肺炎大流行，其中幾項活動已經推遲，並可能在未來被推遲、大幅修改或取消。此外，不確定我們的目標人羣的行為是否會因為大流行而發生變化，從而降低此類活動的效果。如果我們的營銷努力在提升品牌和產品知名度、提高客户參與度或吸引新客户方面不成功，或者如果我們不能經濟高效地管理我們的營銷費用，我們的經營業績將受到不利影響。

我們通過社交網站或現有和潛在客户使用的其他渠道獲得大量流量。隨着電子商務和社交網絡的持續快速發展，我們必須繼續與這些渠道建立關係，可能無法在可接受的條件下發展或維持這些關係。我們也使用付費和非付費廣告。我們通過移動應用的重新定位、付費搜索/產品列表ADS、聯盟營銷、付費社交、個性化電子郵件營銷和移動“推送”通信來獲取和留住客户。如果我們不能經濟高效地將流量吸引到我們的網站上，我們獲得新客户的能力和我們的財務狀況將受到影響。

如果我們無法留住現有客户，或未能維持平均訂單價值水平，我們可能無法維持我們的收入基礎和利潤率，這將對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們淨銷售額的很大一部分來自對現有客户的銷售，特別是那些高參與度並經常和/或大量購買我們提供的商品的現有客户。如果現有客户不再認為我們的產品有吸引力，或者如果我們無法及時更新我們的產品以滿足當前趨勢和客户需求，我們的現有客户未來可能會減少或減少購買。新冠肺炎疫情也對我們留住現有客户的能力產生了不利影響。我們重複購買的客户數量的減少或他們在我們提供的商品上的支出減少可能會對我們的經營業績產生負面影響。此外，我們認為，我們未來的成功在一定程度上將取決於我們隨着時間的推移增加對現有客户銷售的能力，如果我們做不到這一點，我們的業務可能會受到影響。如果我們不能產生重複購買或保持高水平的客户參與度和平均訂單價值，我們的增長前景、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們採購庫存是為了預期銷售，如果我們不能有效地管理我們的庫存，我們的經營業績可能會受到不利影響。

我們的業務要求我們有效地管理大量庫存。我們每週都會在我們的網站上添加新的服裝、鞋類、配飾和美容款式，我們根據對各種產品的需求和受歡迎程度的預測來做出購買決定，並管理我們的庫存單位(SKU)庫存。然而，從訂購庫存到銷售日期之間，對產品的需求可能會發生重大變化。需求可能會受到但不限於新冠肺炎疫情及其類似事件、季節性、新產品發佈、產品週期和定價的快速變化、產品缺陷、促銷活動、消費者支出模式的改變、消費者對我們產品偏好的改變和其他因素的影響，以及政治不穩定和社會動盪，我們的消費者可能不會按照我們預期的數量購買產品。

從歷史上看，我們業務的季節性並不像傳統零售商那樣，比如典型的淨銷售額集中在假日季度。我們認為，我們的歷史業績受到了在4月和5月和6月的#REVOLVE節之前銷售額增加的模式的影響，這導致每個財年第二季度的銷售額達到頂峯。我們在第一季度經歷了季節性放緩的活動。我們預計這種季節性將在未來幾年持續下去；然而，考慮到新冠肺炎大流行的影響，包括推遲和取消#REVOLVEFestival等幾項活動，2020年並未遵循典型模式。新冠肺炎的持續時間也非常不確定，如果#REVOLVEFestival等面對面活動被推遲或取消，我們的季節性很可能會在2021年甚至更久受到影響。

可能很難準確預測需求並確定適當的產品水平。我們通常無權將未售出的產品退還給我們的供應商。如果我們不能有效地管理我們的庫存或與第三方供應商協商優惠的信用條款，我們可能會面臨庫存陳舊、庫存價值下降以及大量庫存減記或註銷的風險增加。此外，如果我們被要求降低銷售價格以降低庫存水平或向供應商支付更高的價格，我們的利潤率可能會受到負面影響。任何未能管理自有品牌擴張或準確預測自有品牌需求的行為都可能對增長、利潤率和庫存水平產生不利影響。此外，我們滿足客户需求的能力可能會受到庫存短缺或適當分類的負面影響，原因是庫存採購減少，或者由於包括新冠肺炎疫情在內的多個因素導致供應鏈中斷。從歷史上看，我們的大部分自有品牌產品和我們從第三方採購的很大一部分產品都是在中國製造的。新冠肺炎疫情和其他因素和事件已經並將繼續影響我們的供應鏈，可能會延遲或阻止，還可能增加從中國採購的產品的製造或運輸成本。雖然我們尋求進一步多元化我們的供應鏈和採購，但我們可能無法以具有成本效益的方式實現多元化，或者根本無法實現多元化，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。此外，新冠肺炎已經影響了全球供應鏈，因此，供應鏈和採購的多元化可能不會產生預期的好處。

根據我們的退貨政策，我們允許客户退貨。如果商品退貨率大幅增加或商品退貨經濟效率降低，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。此外，我們會不時修改與退貨相關的政策，這可能會導致客户不滿或產品退貨數量增加。我們的產品經常在運輸過程中損壞，這會增加退貨率，損害我們的品牌。我們通常接受商品退貨全額退款，如果退貨日期在原購日期的30天內，退換貨的時間不超過原購日期的60天。鑑於新冠肺炎疫情造成的中斷，我們制定了一項臨時政策，即如果在原購日期起60天內退貨，將接受全額退款，並且可以在原購日期起90天內更換商品。由於退貨期的延長和避難所限制的取消，我們可能會經歷更高的回報水平，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。

任何不能及時、經濟高效地識別、開發和推出新商品產品的行為都可能損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

零售業在一定程度上是由時尚和美容趨勢推動的，這些趨勢可能會迅速轉變。我們的持續成功取決於我們能夠及時、經濟高效地預測、衡量和應對消費者對產品偏好的變化，消費者對我們行業和品牌的態度，以及消費者在哪裏和如何購買這些產品。我們必須繼續努力開發、生產和營銷新產品，保持和提高我們品牌的認知度，保持有利的產品組合，並制定我們如何以及在哪裏營銷和銷售我們的產品的方法。

我們有一套確定、開發、評估和驗證新產品的流程。儘管如此，每一款新產品的發佈都有風險，也有可能出現意想不到的後果。例如，我們新產品的銷量可能沒有我們預期的那麼高，這是因為我們對產品本身或價格缺乏接受度，或者我們的營銷策略效果有限。此外，我們推出新產品的能力可能會受到延遲或困難的限制，影響我們的供應商或

製造商及時製造、分銷和發運新產品。新產品的銷售也可能受到庫存管理的影響。由於新推出的產品，我們可能還會遇到某些現有產品的銷量下降的情況。這些情況中的任何一種都可能延遲或阻礙我們實現銷售目標的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

新冠肺炎的傳播也對消費者需求產生了負面影響。作為迴應，我們通過取消或推遲訂單來減少庫存收據，這導致我們的庫存餘額大幅下降。隨着消費者需求趨勢從2020年第二季度開始改善，我們開始增加庫存採購，以支持未來的預期需求。我們在2020年和2021年的剩餘時間裏繼續投資於庫存。儘管我們努力增加庫存購買，以應對消費者需求的增加，但我們可能無法獲得足夠的庫存來支持這種增加的需求，這是有風險的。此外，如果消費者需求再次減少，我們可能無法足夠迅速地做出反應，從而相應地調整庫存狀況。

作為我們正在進行的業務戰略的一部分，我們預計我們將需要繼續在我們的服裝、鞋子和配飾等傳統產品類別中推出新產品，同時將我們的產品發佈擴展到我們可能幾乎沒有運營經驗的相鄰類別。我們在相鄰類別的產品發佈的成功可能會受到我們在這類類別的運營經驗相對不足、我們的競爭對手的實力或上述任何其他風險的阻礙。此外，任何進入新產品類別的擴張都可能被證明是一種運營和財務限制，阻礙了我們成功實現這種擴張的能力。我們無法在我們的傳統類別或相鄰類別中推出成功的產品，這可能會限制我們未來的增長，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

不能保證消費者將來會繼續購買我們的產品。如果消費者的可自由支配收入減少，他們可能會認為我們提供的產品是優質產品，併購買更少或更低價格的產品。在經濟不明朗的時期，我們可能需要降低價格，以應對競爭壓力或其他因素，以維持銷售，這可能會對利潤率和盈利能力產生不利影響。

我們的業務，包括我們的成本和供應鏈，都受到與採購、製造和倉儲相關的風險的影響。

我們網站上提供的大部分商品都來自第三方供應商，因此我們可能會受到價格波動或需求中斷的影響。我們的經營業績將受到商品價格上漲的負面影響，我們不能保證價格不會上漲。此外，隨着我們擴展到新的類別和產品類型，我們預計我們在這些新領域的購買力可能不會很強，這可能會導致價格比我們當前類別的歷史上看到的更高。我們可能無法將上漲的價格轉嫁給客户，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。由於新冠肺炎疫情，我們的製造和向我們交付貨物的時間都出現了延誤。如果由於新冠肺炎疫情或其他原因，我們提供的商品的生產所用的面料或原材料的供應長期嚴重中斷，我們和與我們合作的供應商可能無法以可接受的價格找到質量相當的材料的替代供應商。

此外，我們從供應商和供應商那裏收到的商品和材料可能質量不夠好或沒有損壞，或者此類商品可能在運輸過程中、在存儲在我們的履行中心或由客户退還時損壞。如果客户和潛在客户認為我們的商品不符合他們的預期、標籤不正確或損壞，我們可能會招致額外費用，我們的聲譽可能會受到損害。

如果我們不能成功地優化、運營和管理我們履行中心的能力擴展，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

如果我們不能成功高效地優化和運營我們的履行中心，可能會導致履行能力過剩或不足，增加成本或減損費用，或者以其他方式損害我們的業務。如果我們沒有足夠的履行能力或在及時履行訂單時遇到問題，我們的客户可能會在收到他們的採購時遇到延遲，這可能會損害我們的聲譽和我們與客户的關係。

我們設計並構建了自己的履約中心基礎設施，包括定製第三方庫存和包裹處理軟件系統，以滿足我們業務的特定需求。如果我們繼續增加履行和倉儲能力，增加具有不同履行要求的新業務或類別，或者改變我們銷售的產品組合，我們的履行網絡將變得越來越複雜，運營它將變得更具挑戰性。如果不能以經濟高效和及時的方式成功應對這些挑戰，可能會削弱我們及時交付客户採購的能力，並可能損害我們的聲譽，最終損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的執行操作主要集中在一個281,000平方英尺的設施中。我們預計，我們目前在該設施的產能將支持我們的近期增長計劃。從長遠來看，我們不能向您保證我們能夠按照我們的擴張計劃，以商業上可接受的條件找到合適的設施，也不能向您保證，我們將能夠招聘到合格的管理和運營人員來支持我們的擴張計劃。如果我們不能獲得新的設施來擴大我們的履行業務或有效控制與擴張相關的費用，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。如果我們的增長速度快於我們的預期，我們可能會比我們預期的更早超出履行中心的能力，我們可能會遇到及時履行訂單的問題，或者我們的客户可能會延遲收到他們的採購，這可能會損害我們的聲譽和我們與客户的關係，而且我們需要比預期更多地增加資本支出。與我們的履約中心相關的許多費用和投資都是固定的，任何此類履約中心的擴建都需要額外的資金投入。我們預計未來我們的履約中心運營將產生更高的資本支出。我們可能會在預期銷售之前發生這樣的費用或進行這樣的投資，而這樣的預期銷售可能不會發生。

我們的履約中心位於洛杉磯縣，在新冠肺炎大流行期間，該縣對企業實施了不同程度的限制，以努力減緩新冠肺炎的傳播。雖然我們已經採取了安全措施，並繼續運營我們的履約中心，但這些限制影響了我們的運營效率和效果。政府當局可能會對企業施加更嚴格的限制，包括那些需要關閉我們的履行中心的限制。我們在我們的履約中心已經經歷了積極的新冠肺炎案例，並且可能會經歷更多積極的新冠肺炎案例。如果實施更嚴格的限制，或者如果我們的服務中心再次爆發新冠肺炎疫情，我們可能無法及時滿足客户需求，這將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

我們依賴第三方供應商、製造商、分銷商和其他供應商，他們可能不會繼續生產與我們的標準或適用的法規要求一致的產品或服務，這可能會損害我們的品牌，引起消費者的不滿，並要求我們為我們的產品或服務尋找替代供應商。

我們不擁有或經營任何製造設施。我們使用多家第三方供應商和製造商，主要位於中國，其次是美國和包括印度在內的其他國家，以我們自己的品牌採購和製造我們的所有產品。新冠肺炎的爆發導致我們的製造合作伙伴暫時關閉，產能減少了一段時間，導致向我們交付產品的時間延遲。我們以採購訂單的方式與我們的第三方供應商和製造商接洽，並不與他們中的任何一方簽訂長期合同。這些第三方供應和製造我們產品的能力可能會受到其他客户下的競爭訂單和這些客户的需求的影響。如果我們的需求大幅增加，或需要更換相當數量的現有供應商或製造商，則不能保證在需要時會以我們可以接受的條件提供額外的供應和製造能力，或者不能保證任何供應商或製造商會為我們分配足夠的產能來滿足我們的要求。此外，我們對美國以外的供應商和製造商的依賴、與我們交易的第三方的數量以及我們向其銷售的司法管轄區的數量使我們在遵守關税和消費税方面的努力變得更加複雜；任何不遵守的行為都可能對我們的業務產生不利影響。

此外，質量控制問題，如使用不符合我們的質量控制標準和規範或不符合適用法律或法規的材料和交付的產品，可能會損害我們的業務。在過去，我們經歷了負面的新聞和政府執法行動，這是由於我們的

供應商未能遵守某些適用的法律和法規，並可能因我們供應商未來的任何不遵守行為而受到類似的負面報道。我們不會定期檢查這些供應商，質量控制問題可能會導致監管行動，如限制進口、劣質產品或產品庫存中斷或短缺，損害我們的銷售，並導致無法使用的產品的庫存減記。

我們還將部分分銷流程以及某些與技術相關的功能外包給第三方服務提供商。具體地説，我們依賴一些外國和地區的第三方，我們依賴第三方供應商進行信用卡處理，我們使用第三方主機和網絡提供商來託管我們的網站。其中一個或多個實體未能及時或完全不按我們預期的價格提供預期服務，或將這些外包職能改為在我們的管理和直接控制或第三方的控制下執行所產生的成本和中斷，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們不是與我們的一些分銷商簽訂長期合同的一方，在這些現有協議到期後，我們可能無法在商業合理的基礎上重新談判條款，或者根本無法重新談判條款。

運輸是我們業務的重要組成部分，運輸安排的任何變化或運輸的任何中斷都可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們的運輸主要依靠兩大供應商。如果我們無法與這些實體協商可接受的價格和其他條款，或者他們遇到產能限制、性能問題或其他困難，可能會對我們的運營結果和客户體驗產生負面影響。此外，我們高效接收入境庫存和向客户發貨的能力可能會受到公共衞生危機的負面影響，包括新冠肺炎大流行、惡劣天氣、火災、洪水、斷電、地震、勞資糾紛、戰爭或恐怖主義行為、貿易禁運、海關和税收要求、政治危機和社會動盪，以及類似因素。例如，主要國際航運港口的罷工過去曾影響我們從供應商那裏獲得的庫存供應。美國和中國之間的貿易爭端已經並可能繼續導致對我們的商品徵收更高的關税，並限制美國和中國之間的商品流動。新冠肺炎疫情導致我們製造合作伙伴和其他第三方供應商的發貨延遲，最初是在中國，但隨着時間的推移，影響到了全球的第三方。我們的船運供應商在交貨過程中也要承擔損壞或丟失的風險。如果我們的商品沒有及時發貨或損壞或

如果在送貨過程中丟失，我們的客户可能會變得不滿意並停止在我們的網站上購物，這將對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們未能通過第三方或我們自己的員工為我們的履行中心配備足夠和有效的員工，這可能會對我們的客户體驗和運營結果產生不利影響。

我們目前在洛杉磯縣的一個履行中心接收和分發商品，該中心不是由第三方運營的。如果我們無法為我們的履行中心配備足夠的人員來滿足需求，或者如果由於強制加薪、法規變化、與新冠肺炎相關的安置訂單和其他業務限制、國際擴張或其他因素，此類人員成本高於歷史或預計成本，我們的運營業績可能會受到損害。此外，運營履行中心也存在潛在風險，例如工作場所安全問題，以及因未能或被指控未能遵守勞動法或有關工會組織活動的法律而提出的僱傭索賠。州和地方當局為應對新冠肺炎疫情而實施的各種健康和安全限制也對我們履行中心的工作人員能力產生了不利影響。如果政府當局對企業實施更嚴格的限制，包括要求關閉我們的履行中心的限制，或者如果我們的履約中心爆發新冠肺炎疫情，我們可能無法及時滿足客户需求，這將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。任何此類問題都可能導致運輸時間或包裝質量延遲，並可能損害我們的聲譽和經營業績。

如果我們不能吸引和留住關鍵人員，或者不能有效地管理繼任，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的成功，包括我們預測和有效應對不斷變化的風格趨勢的能力，在一定程度上取決於我們吸引和留住高管團隊中關鍵人員的能力，特別是我們的聯席首席執行官，以及我們的銷售、數據科學、工程、營銷、設計和其他組織的能力。關鍵人才競爭激烈，我們不能保證將來能夠吸引和留住足夠數量的人才，也不能保證這樣做的薪酬成本不會對我們的經營業績產生不利影響。我們與任何員工都沒有簽訂長期僱傭或競業禁止協議。為了應對新冠肺炎疫情，我們在2020年採取了削減成本的措施，包括減薪、休假，在較小程度上還包括裁員。隨着淨銷售額的改善，部分原因是家庭主婦訂單的放鬆以及其他國家對企業施加的限制，我們開始召回被迫休假的員工，並讓我們的公司員工恢復到新冠肺炎之前的工資水平。如果我們不能以符合成本效益的薪酬水平留住、吸引和激勵具有適當技能的有才華的員工，或者如果我們的業務變化對士氣或留任產生不利影響，我們可能無法實現我們的目標，我們的業務和運營業績可能會受到不利影響。此外，失去一名或多名關鍵人員或無法及時確定關鍵角色的合適繼任者可能會對我們的業務產生不利影響。特別是，我們的聯席首席執行官擁有領導我們公司從成立到今天的獨特而寶貴的經驗。如果他們中的任何一個離開或以其他方式減少對我們公司的關注, 我們的生意可能會中斷。我們目前沒有為我們的高級管理團隊的任何成員或其他關鍵員工維護關鍵人人壽保險。

勞動力成本的增加，包括工資，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

勞動力是我們成本結構的重要組成部分，並受到許多外部因素的影響，包括失業率、現行工資率、最低工資法、潛在的集體談判安排、醫療保險成本和其他保險成本，以及就業和勞工立法或其他工作場所法規的變化。不時有人提出立法建議，提高美國聯邦最低工資，以及加利福尼亞州和其他一些州和市政當局的最低工資，並改革福利計劃，如醫療保險和帶薪休假計劃。隨着最低工資率的提高或相關法律法規的變化，我們不僅必須而且可能需要繼續提高最低工資員工的工資率，也要繼續提高其他小時工或受薪員工的工資。勞動力成本的任何增加都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，或者如果我們不能支付如此高的工資，我們可能會遭受員工流動率增加的影響。勞動力成本的增加可能會迫使我們提高價格，這可能會對我們的銷售產生不利影響。如果競爭壓力或其他因素阻止我們抵消

如果價格上漲增加了勞動力成本，我們的盈利能力可能會下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。特別是，南加州的就業市場競爭非常激烈，我們的主要辦事處和履行中心以及我們的大多數員工都位於南加州。

新冠肺炎疫情給我們帶來了意想不到的金融挑戰和不確定性。對此，我們認定，為了使我們能夠繼續以成功的方式運營，削減成本措施是必要和審慎的。我們採取的各種成本削減措施包括減薪、休假，以及程度較輕的裁員，這可能會牽涉到聯邦工人調整和再培訓通知法案(WARN Act)，或WARN法案，以及類似的加州法律。截至本報告日期，許多休假、減薪和減薪已被逆轉，我們的公司員工目前的工資和薪水等於或高於他們在COVID之前的工資和薪水。我們認為，這些措施是必要的，以提高保住我們剩餘員工工作的可能性。警告法案通常要求公司在裁員至少60天前通知受影響的員工、某些政府機構和民選官員任何大規模裁員，如果沒有提供適當的通知，則會受到相關的工資和工時處罰。然而，根據聯邦法律和加州州長加文·紐瑟姆的N-31-20行政命令，根據加州法律，僱主可以像我們所做的那樣，基於與新冠肺炎大流行相關的不可預見的商業情況，利用例外情況提供完整的60天通知。我們已向受影響的僱員發出通知，並要求政府機構和民選官員在可行的情況下儘快採取行動。

客户增長和移動設備上的活動取決於我們無法控制的移動操作系統、網絡和標準的有效使用。

一般消費者使用移動設備購買，特別是我們的客户使用移動設備的購買顯著增加，我們預計這一趨勢將繼續下去。為了優化移動購物體驗，我們依賴於我們的客户為他們的特定設備下載我們的特定移動應用程序或從他們的移動設備上的互聯網瀏覽器訪問我們的網站。隨着新的移動設備和平臺的發佈，很難預測我們在為這些替代設備和平臺開發應用程序時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護這類應用程序。此外，如果我們在將我們的移動應用程序集成到移動設備上遇到困難，如果我們與移動操作系統提供商或移動應用程序下載商店(如Apple Inc.或Google Inc.的提供商)的關係出現問題，如果這些提供商對我們應用程序的數據收集或使用實踐或其他功能施加限制，如果我們的應用程序與競爭對手的應用程序相比受到不利待遇(例如我們的產品在Apple App Store中的訂購)，或者如果我們面臨分發或讓客户使用我們的移動應用程序的成本增加，那麼我們未來的增長和我們的運營結果可能會受到影響。例如，蘋果公司(Apple Inc.)對消費者披露隱私行為提出了新的要求，並宣佈了一個新的應用程序跟蹤透明度框架，要求某些類型的跟蹤需要選擇加入同意。這一透明框架計劃於2021年初啟動。這種透明度框架可能會對我們的廣告實踐的有效性造成影響。我們進一步依賴於我們的網站與我們無法控制的流行移動操作系統之間的互操作性, 例如iOS和Android，以及此類系統中任何降低我們網站功能或給予競爭產品優惠待遇的變化，都可能對我們網站在移動設備上的使用產生不利影響。如果我們的客户在他們的移動設備上訪問和使用我們的網站變得更加困難，或者如果我們的客户選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的網站，或者使用不能訪問我們網站的移動產品，我們的客户增長可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

我們接受各種支付方式，包括信用卡、禮品卡、借記卡、貝寶和其他第三方支付供應商，這使我們受到某些規定和欺詐風險的約束，我們未來可能會向客户提供新的支付選擇，這些支付方式將受到額外規定和風險的約束。我們支付與信用卡支付相關的交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加，並對我們的經營業績產生不利影響。雖然我們使用第三方處理支付，但我們必須遵守支付卡關聯操作規則和認證要求，包括支付卡行業數據安全標準(PCI-DSS)和管理電子資金轉賬的規則。如果我們不遵守適用的規章制度，我們可能會被罰款或收取更高的交易費，並可能失去接受在線支付或其他支付卡交易的能力。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到不利影響。

我們過去曾因各種欺詐行為蒙受損失，將來也可能因此蒙受損失，包括信用卡號碼被盜、聲稱客户未授權購買、商家欺詐以及關閉銀行賬户或開立銀行賬户的資金不足以支付款項的客户。雖然我們已經採取措施來檢測和減少我們市場上的欺詐活動的發生，但這些措施並不總是有效的。除了此類損失的直接成本外，如果欺詐與信用卡交易有關並變得過度，可能會導致我們支付更高的費用或失去接受信用卡付款的權利。此外，根據目前的信用卡做法，我們對欺詐的信用卡交易負有責任，因為我們沒有獲得持卡人的簽名。我們未能充分防止欺詐性交易，可能會損害我們的聲譽，導致訴訟或監管行動，並導致可能對我們的經營業績產生重大影響的費用。

如果我們對財務報告的內部控制或我們的披露控制和程序不有效，我們可能無法準確報告我們的財務結果，防止欺詐或及時提交我們的定期報告，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能導致我們的股價下跌。

我們遵守SEC實施薩班斯-奧克斯利法案第302和404條的規則，這些規則要求我們的管理層在我們的季度和年度報告中認證財務和其他信息，並提供關於財務報告內部控制有效性的年度管理報告。但是，我們的獨立註冊會計師事務所將不再被要求根據薩班斯-奧克斯利法案第404條報告我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是Jumpstart Our Business Starley所定義的“新興成長型公司”為止

我們對財務報告關鍵控制的測試，或我們獨立註冊會計師事務所隨後根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求進行的測試，可能會揭示我們在財務報告內部控制方面的缺陷，這些缺陷被認為是實質性的弱點。如果我們不能及時遵守第404條的要求，或者如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所發現我們的財務報告內部控制存在被認為是重大弱點的缺陷，我們的股票市場價格很可能會下跌，我們可能會受到監管機構的訴訟、制裁或調查，這將需要額外的財務和管理資源。

我們繼續投資於更強大的技術和更多的資源，以管理適用的報告要求。對我們的內部控制實施適當的改變和補救重大弱點可能會分散我們的高級職員和員工的注意力，導致實施新流程或修改我們現有流程的鉅額成本，並需要大量時間才能完成。實施該系統的任何困難或延誤都可能影響我們及時報告財務業績的能力。此外，我們目前在一些領域依賴人工流程，這增加了我們在報告財務業績時面臨的人為錯誤或幹預的風險。由於這些原因，我們可能會在及時和準確地報告我們的財務業績方面遇到困難，這將影響我們及時向投資者提供信息的能力。因此，我們的投資者可能會對我們報告的合併財務信息失去信心，我們的股價可能會下跌。

此外，任何此類變化都不能保證我們將有效地保持內部控制的充分性，任何未能保持這種充分性的情況都可能阻止我們準確報告我們的財務業績。

我們可能會通過收購其他業務來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。

我們在2014年收購了Alliance，Inc.，未來可能會收購更多業務或技術。收購可能會轉移管理層的時間和精力，使其無法運營我們的業務。收購還可能要求我們花費相當大一部分可用現金，產生債務或其他負債，攤銷與無形資產相關的費用，或產生商譽或其他資產的沖銷。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。已完成和未來的收購可能會導致無法預見的運營困難和與以下相關的支出：

此外，我們可能不會像我們預期的那樣從收購中受益，或者在我們預期的時間框架內受益。我們還可能在與收購相關的情況下發行額外的股本證券，這可能會對我們的股東造成稀釋。最後，分析師、投資者或我們的客户可能會對收購持負面看法。

我們可能參與的法律程序導致的不利訴訟判決或和解可能使我們面臨金錢損害或限制我們經營業務的能力。

我們在過去和將來可能會捲入客户、員工、供應商、競爭對手、政府機構、執法部門、海關官員或其他人的私人行動、集體行動、調查和各種其他法律程序。任何此類訴訟、調查和其他法律程序的結果本質上都是不可預測的，而且代價高昂。任何針對我們的索賠，無論是否合理，都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，損害我們的聲譽，需要大量的管理時間，由於支付過低而導致罰款或其他補救措施，並轉移大量資源。如果這些法律程序中的任何一項對我們不利，或我們達成和解安排，我們可能面臨金錢損失或我們經營業務的能力受到限制，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能無法獲得，或者只有通過稀釋現有股東的股權才能獲得。

我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來支持這種增長和應對業務挑戰，包括開發我們的服務、擴大我們的庫存、增強我們的運營基礎設施、擴大我們運營的市場，以及潛在地收購互補的業務和技術。因此，我們可能需要進行股權或債務融資，以獲得額外資金。如果我們通過進一步發行股本或可轉換債務證券來籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受嚴重稀釋，我們發行的任何新的股本證券都可能受到嚴重稀釋。

擁有比我們A類普通股持有者更高的權利、優惠和特權。我們日後獲得的任何債務融資，都可能涉及與我們的集資活動及其他財務和營運事宜有關的限制性條款，使我們更難取得額外資金和尋找商機。此外，我們可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資(如果有的話)。如果我們不能以我們滿意的條件獲得足夠的融資或融資，當我們需要時，我們繼續支持我們的業務增長和應對業務挑戰的能力可能會受到極大的限制，我們的業務和前景可能會失敗或受到不利影響。

我們的信貸安排包含限制性條款，可能會限制我們的經營靈活性。

我們的信貸安排包含限制性契約，這些契約限制了我們產生債務、創建留置權和產權負擔、進行某些根本性改變、處置資產、提前償還某些債務、進行限制性付款、進行投資以及與附屬公司進行交易的能力。因此，除非我們徵得貸款人的同意或終止信貸安排，否則我們可能無法進行任何上述交易，這可能會限制我們的經營靈活性。此外，我們的信貸安排以我們的所有資產(包括知識產權)為抵押，並要求我們滿足某些金融契約。不能保證我們能夠產生足夠的現金流或銷售額來履行這些金融契約或支付我們貸款項下任何債務的本金和利息。此外，不能保證未來的營運資金、借款或股權融資將可用於償還或再融資任何此類債務。任何無法按期付款或履行我們信貸安排的財務契約都將對我們的業務造成不利影響。

更嚴格的審查以及投資者、客户、員工和其他人對我們的環境、社會和治理實踐和報告的期望的變化，可能會導致我們產生額外的成本，投入更多的資源，並使我們面臨更多的風險，這可能會對我們的聲譽、客户獲取和留住、獲得資本和留住員工產生不利影響。

所有行業的公司都面臨着與其環境、社會和治理(或稱ESG)、實踐和報告相關的日益嚴格的審查。投資者、客户、員工和其他利益相關者越來越關注ESG實踐，並越來越重視他們與公司的投資、購買和其他互動的影響和社會成本。例如,許多投資基金在進行投資時關注積極的ESG業務實踐和可持續性得分，並可能將公司的ESG或可持續性得分作為做出投資決策的聲譽或其他因素。此外，投資者，特別是機構投資者，會使用這些得分來與同行比較，如果一家公司被認為落後，這些投資者可能會與這類公司接觸，以改善ESG披露或業績，並可能在此基礎上做出投票決定。越來越多的我們的客户還希望購買更可持續的時尚。隨着這種關注和需求的增加，有關ESG實踐的公開報告正變得更加廣泛。如果我們的ESG實踐和報告不符合投資者、客户或員工的期望(這些期望還在繼續發展)，我們的品牌、聲譽和客户保留率可能會受到負面影響。我們最近在我們的網站上推出了一個社會影響力欄目。我們作出的這項或任何其他披露可能包括我們在各種ESG事項上的政策和實踐，包括公司治理、環境合規、員工健康和安全實踐、人力資本管理、產品質量、供應鏈管理以及員工的包容性和多樣性。利益相關者可能對我們的ESG報告、ESG實踐或採用速度不滿意。我們還可能產生額外的成本，並投入更多資源來監控、報告和實施各種ESG實踐。如果我們未能或被認為未能達到任何可持續發展披露中包含的標準或我們各利益相關者的期望，可能會對我們的聲譽、客户獲取和留住、獲得資本和留住員工產生負面影響。

我們或我們的供應商未能遵守產品安全、勞工或其他法律，或未能為我們或他們的工人提供安全條件，都可能損害我們的聲譽和品牌，損害我們的業務。

我們銷售給客户的商品受聯邦消費品安全委員會、聯邦貿易委員會、食品和藥物管理局以及類似的州和國際監管機構的監管。因此，這類商品未來可能會遭到召回和其他補救措施。

行為。產品安全、標籤和許可問題，包括消費者信息披露和有關化學品暴露的警告，可能需要我們自願從庫存中刪除選定的商品。此類召回或自願移除商品可能導致銷售損失、資源轉移、潛在損害我們的聲譽以及增加客户服務成本和法律費用，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們從眾多的國內和國際供應商那裏購買我們的商品。如果我們的供應商不遵守適用的法律法規和合同要求，可能會導致針對我們的訴訟，從而增加法律費用和成本。此外，任何此類供應商未能提供安全、人性化的工廠條件和對其設施的監督，可能會損害我們在客户中的聲譽或導致對我們的法律索賠。

如果我們的供應商不使用道德的商業行為，不遵守不斷變化的法律法規，我們的品牌形象可能會因為負面宣傳而受到損害。

在誠信經營的同時開發最高質量的產品，是我們品牌形象和經營理念的重要組成部分，這使得我們的聲譽對不道德或不當商業行為的指控非常敏感，無論是真實的還是感知的。我們不控制我們的供應商和製造商或他們的業務，他們可能不遵守我們的指導方針或法律。缺乏合規性可能導致銷售減少或召回或損害我們的品牌，或導致我們尋找替代供應商，這可能會增加我們的成本，並導致我們的產品延遲交付、產品短缺或其他運營中斷。此外，我們依賴製造商和供應商的合規性報告來遵守適用於我們產品的法規。由於對道德商業行為的期望不斷演變，可能比適用的法律要求高得多，這一事實進一步複雜化了這一點。道德商業行為也在一定程度上受到法律發展的推動，以及積極宣傳和組織公眾對被認為是道德缺陷的反應的不同羣體的推動。因此，我們無法預測此類法規或預期在未來會如何發展，也不能確定我們的指導方針或當前做法是否能讓積極監控我們的產品或全球其他業務實踐的各方都滿意。

勞工和就業法的發展以及員工的任何工會努力都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們面臨的風險是，國會、聯邦機構或一個或多個州可能會批准立法或法規，對我們的業務以及我們與員工和其他為我們提供有價值服務的個人(如我們的影響力人士和榜樣)的關係產生重大影響。例如，之前提出的被稱為《員工自由選擇法案》(Employee Free Choice Act)的聯邦立法將大幅放開工會組織的程序。我們的國內員工目前都不在集體談判協議的覆蓋範圍內，但我們員工組織工會的任何嘗試都可能導致法律和其他相關成本的增加。此外，考慮到國家勞資關係委員會的“快速選舉”規則，我們及時有效地解決任何工會努力的能力都將是困難的。如果我們與我們的家庭僱員簽訂集體談判協議，條款可能會對我們的成本、效率和為受影響的業務產生可接受回報的能力產生重大不利影響。

聯邦和州的工資和工時規定規定了員工免交加班費的最低工資要求。例如，在其他要求中，加州法律要求僱主向被歸類為免加班的員工支付至少兩倍於最低工資的最低工資，目前最低工資為擁有26名或更多員工的僱主僱用的高管、行政和專業員工的年薪58,240美元。此外，例如，在加州，根據計算機專業豁免獲得豁免的員工現在必須每年至少獲得98,907.70美元的工資。最低工資要求影響我們對某些員工的分類方式，增加我們支付的加班工資和提供用餐或休息時間，並增加我們要求支付給目前豁免員工以維持其豁免地位的整體工資。因此，這些要求可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，管理獨立承包商和其他類似非僱員服務提供者的地位和分類的法律法規有主題不同權威的改變和不同的解釋，

這會給我們帶來不確定性和不可預測性。例如，在加利福尼亞州，於2020年1月生效的議會法案5，已編碼並擴展邊由加州最高法院提出的一種職業分類測試，它為確定僱員或獨立承包商的身份建立了一個新的標準。這項法案，以及全美各地的其他類似舉措，可能會給影響者和模範的分類帶來額外的挑戰，並可能導致聯邦、州和市政各級的索賠、訴訟、仲裁程序、行政行動、政府調查和其他法律和監管程序的增加，挑戰將任何影響者或模範歸類為獨立承包人的做法。此類監管審查或對此類分類做法採取的行動也可能在不同管轄區之間產生不同或相互衝突的義務。雖然我們目前沒有捲入任何實質性的法律行動，據我們所知，沒有針對我們的重大分類錯誤索賠，但根據“議會法案5”等法律，加州等州的誤分類索賠的可能性有所增加，任何此類訴訟或仲裁的結果本質上都是不可預測的，與此類索賠相關的法律程序，無論是單獨的還是總體的，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。無論結果如何，分類錯誤以及工資和工時索賠的訴訟和仲裁可能會對我們產生不利影響，因為個別和總體的辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

如果不遵守聯邦、州和國際法律法規以及我們與隱私、數據保護和消費者保護相關的合同義務，或擴大現有或頒佈與隱私、數據保護和消費者保護相關的新法律或法規，可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們收集並維護大量與客户和員工相關的個人數據和其他數據。各種聯邦、州和國際法律法規以及某些行業標準管轄或適用於我們收集、使用、保留、共享和保護消費者數據。我們必須遵守與隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的某些法律、法規、合同義務和行業標準(例如，PCI-DSS)，包括加利福尼亞州的消費者法律補救法案以及不正當競爭和虛假廣告法律，這些法律正在演變，並可能受到不同解釋的影響。這些要求可能會在不同司法管轄區之間以不一致的方式解釋和應用，或者可能與其他規則或我們的做法相沖突。因此，我們的做法很可能沒有遵守或將來可能不符合所有這些法律、法規、要求和義務。我們未能遵守或被視為未能遵守我們的隱私政策或任何聯邦、州或國際法律、法規、行業自律原則、行業標準或行為守則、監管指南、我們可能服從的任何命令或其他與隱私、數據保護、信息安全或消費者保護有關的法律或合同義務可能會對我們的聲譽、品牌和業務造成不利影響，並可能導致政府實體或其他機構或其他機構對我們提出索賠、訴訟或訴訟，或導致我們承擔其他法律責任或其他責任，或要求我們改變運營和/或停止或修改某些數據集的使用。任何這樣的索賠、訴訟或行動都可能損害我們的聲譽、品牌和業務，迫使我們為辯護這些訴訟而招致鉅額費用，分散我們的管理層的注意力，增加我們的經營成本。, 這將導致客户和供應商流失或無法處理信用卡付款，並可能導致罰款。根據合同，我們還可能被要求賠償第三方，並使其免受違反與隱私或消費者保護有關的任何法律、法規或其他法律義務的成本或後果，或因我們在運營業務過程中存儲或處理的數據的任何無意或未經授權的使用或披露而產生的成本或後果。此外，我們任何不遵守PCI-DSS的行為都可能違反支付卡協會的操作規則、適用的法律法規以及我們所承擔的合同義務。*任何此類不遵守PCI-DSS的行為也可能使我們面臨罰款、處罰、損害賠償和民事責任，或喪失接受信用卡和借記卡支付的能力，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

聯邦、州和國際政府當局繼續評估將第三方“cookie”和其他在線跟蹤方法用於行為廣告和其他目的所固有的隱私影響。美國和外國政府已經、已經考慮或正在考慮立法或法規，這些立法或法規可能會極大地限制公司和個人從事這些活動的能力，例如通過監管公司在使用Cookie或其他電子跟蹤工具或使用通過此類工具收集的數據之前所需的消費者通知和同意的水平。此外，一些消費設備和網絡瀏覽器供應商已經實施或宣佈了實施計劃，以使互聯網用户更容易阻止放置cookie或阻止其他跟蹤技術，如果廣泛採用，這些技術可能會被採用

導致第三方cookie和其他在線跟蹤方法的使用效率大大降低。對使用這些cookie和其他在線跟蹤和廣告做法的監管，或我們失去有效利用採用這些技術的服務的能力，可能會增加我們的運營成本，並限制我們跟蹤趨勢、優化我們的產品類別或以具有成本效益的條款獲得新客户的能力，因此，對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

與隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的外國法律法規往往比美國的法律法規更嚴格。例如，歐盟(EU)傳統上在隱私、數據保護和消費者保護方面的法律法規中施加了比美國更嚴格的義務。2018年5月，歐盟關於數據做法和隱私的規定-一般數據保護條例(General Data Protection Regulations，簡稱GDPR)-生效。 GDPR要求公司在處理歐盟個人數據方面滿足比之前歐盟要求更嚴格的要求。GDPR規定了對不遵守規定的實質性處罰，這可能導致高達2000萬歐元的罰款或公司全球營業額的4%，以較高者為準。英國已實施類似英國GDPR的法例，規定最高可被罰款1,750萬英鎊或公司全球營業額的4%，兩者以較高者為準。此外，在英國退出歐盟後，英國與歐盟在數據保護法某些方面的關係仍不明朗，包括對歐盟成員國與英國之間數據傳輸的監管。GDPR和其他類似法規要求公司發出特定類型的通知，在某些情況下，在收集或使用他們的數據用於某些目的(包括一些營銷活動)之前，還需要徵得消費者和其他數據主體的同意。除了GDPR，歐盟委員會在審批過程中還有另一項法規草案，該草案側重於個人進行私人生活的權利。擬議中的立法，被稱為隱私和電子通信監管，或電子隱私監管，將取代目前的電子隱私指令。電子隱私條例原本計劃與GDPR同時通過和實施，但目前仍在談判中。最近，在2021年2月10日，歐盟理事會就其版本的電子隱私條例草案達成一致。如果獲得通過，最早的生效日期是2023年，這將對基於互聯網的服務和跟蹤技術的使用產生廣泛的潛在影響。, 比如餅乾。電子隱私條例的各個方面仍有待歐盟委員會和理事會進行談判。我們預計，在電子隱私條例最後定稿實施時，為了遵守該條例的要求，我們將招致額外的費用。

在歐盟以外，許多國家和地區都有與隱私、數據保護、信息安全、數據本地化存儲和消費者保護有關的法律、法規或其他要求，新的國家和地區正在越來越頻繁地採用此類立法或其他義務。其中許多法律可能要求消費者同意將數據用於各種目的，包括營銷，這可能會降低我們營銷產品的能力。在全球範圍內，對這些法律法規沒有統一的方法。因此，通過在國際上擴張，我們將增加不遵守適用的外國數據保護法的風險。我們可能需要改變和限制我們在運營業務時使用個人信息的方式，並且可能難以維護符合要求的單一運營模式。此外，各種聯邦、州和外國立法和監管機構或自律組織可以擴展現有法律或法規，制定新的法律或法規，或發佈有關隱私、數據保護、信息安全和消費者保護的修訂規則或指南。例如，2018年，加州頒佈了加州消費者隱私法案(California Consumer Privacy Act，簡稱CCPA)，其中包括要求向加州消費者披露新的信息，並賦予這些消費者新的能力，以選擇退出某些個人信息的銷售。CCPA於2020年1月1日生效，曾多次修改，是加州總檢察長就該法律的某些方面及其應用發佈的法規的主題。此外，加州選民於2020年11月批准了加州隱私權法案(California Privacy Rights Act，簡稱CPRA)。CPRA對CCPA進行了重大修改，從2022年1月1日起設立了與消費者數據相關的義務，預計7月1日或之前實施法規, 2022年，並從2023年7月1日開始執行。2021年3月2日，弗吉尼亞州頒佈了弗吉尼亞州消費者數據保護法案(CDPA)，這是一項全面的隱私法規，將於2023年1月1日生效，與CCPA、CPRA和其他州提出的立法有相似之處。CCPA、CPRA和CDPA的各個方面仍然不明確，導致進一步的不確定性，並可能需要我們修改我們的數據實踐和政策，併產生大量額外的成本和開支來努力遵守。一般而言，遵守有關隱私、數據保護、信息安全和消費者保護的法律、法規和自律組織的任何適用規則或指導可能會導致大量成本和

可能需要改變我們的業務做法，這可能會損害我們的增長戰略，對我們獲得客户的能力產生不利影響，或者對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

政府對互聯網和電子商務的監管正在演變，如果我們做出不利的改變或未能遵守這些監管規定，可能會嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們受一般商業法規和法律以及專門管理互聯網和電子商務的法規和法律的約束。現有和未來的法規和法律可能會阻礙互聯網、電子商務或移動商務的發展。這些法規和法律可能涉及税收、關税、隱私、數據保護、數據安全、反垃圾郵件、內容保護、電子合同和通信、消費者保護、網站可訪問性、互聯網中立和禮品卡。目前尚不清楚管理財產所有權、銷售税和其他税收以及消費者隱私等問題的現有法律如何適用於互聯網，因為其中許多法律是在互聯網出現之前通過的，沒有考慮或解決互聯網或電子商務提出的獨特問題。一般商業法規和法律，或那些專門管理互聯網或電子商務的法規和法律，可能會在不同的司法管轄區以不一致的方式解釋和應用，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。我們不能確定我們的做法已經遵守、遵守或將完全遵守所有這些法律和法規。如果我們未能或被認為未能遵守這些法律或法規中的任何一項，都可能導致我們的聲譽受損、業務損失以及政府實體或其他機構對我們提起的訴訟或訴訟。任何此類訴訟或行動都可能損害我們的聲譽，迫使我們花費大量資金為這些訴訟辯護，分散我們的管理層的注意力，增加我們的經營成本，減少消費者和供應商對我們網站的使用，並可能導致施加金錢責任。我們還可能在合同上承擔責任，賠償第三方不遵守任何此類法律或法規的成本或後果，並使其不受損害。此外, 一個或多個國家或地區的政府可能會試圖審查我們網站上提供的內容，甚至可能試圖完全阻止對我們網站的訪問。不利的法律或法規發展可能會嚴重損害我們的業務。特別是，如果我們被全部或部分限制在一個或多個國家或地區開展業務，我們保留或增加客户基礎的能力可能會受到不利影響，我們可能無法保持或增長我們的淨銷售額，並按預期擴大我們的業務。

我們受到各種政府出口管制和貿易制裁法律法規的約束，如果我們違反這些管制，可能會削弱我們在國際市場上的競爭能力，或者讓我們承擔責任。

在某些情況下，我們的產品受出口管制法律和法規的約束，包括由美國商務部實施的出口管理條例，我們的活動可能受到貿易和經濟制裁，包括由美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)實施的制裁，我們統稱為貿易管制。因此，向某些國家和最終用户以及某些最終用途出口或再出口我們的產品可能需要許可證。獲得必要許可證的過程可能很耗時或不成功，可能會導致銷售延遲或失去銷售機會。*貿易管制是複雜和動態的制度，監督和確保遵守可能是具有挑戰性的。*任何不遵守這些制度的行為都可能受到民事和刑事處罰，包括鉅額罰款，可能會因為故意違規而監禁責任人，可能會失去我們的出口或進口特權。*如果不遵守這些制度，我們可能會受到民事和刑事處罰，包括鉅額罰款，可能會因故意違規而監禁責任人，可能會失去我們的出口或進口特權。*如果不遵守這些制度，我們可能會受到民事和刑事處罰，包括鉅額罰款，可能會因為故意違規而監禁責任人，可能會失去我們的出口或進口特權

我們可能會遇到納税義務和有效税率的波動，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們在美國和英國都要交税。我們根據當前税收負債和我們對未來税收負債的估計來記錄税費，其中可能包括為估計可能的税務審計結算而預留的準備金。在任何時候，多個納税年度都要接受各個税務管轄區的審計。這些審計和與税務機關談判的結果可能會影響這些問題的最終解決。因此，隨着應税事件的發生和風險敞口的重新評估，我們預計全年的季度税率可能會持續變化。

此外，我們的税負、税後盈利能力和特定財務報表期間的有效税率可能會受到税法變化的重大影響，包括實施税制改革的立法

國際商務活動，通過對司法管轄區徵税或改變現有會計規則或法規而引起的收益組合和水平的變化。還有許多其他因素可能影響我們的税率，其中包括公司間交易、我們無法實現相關税收優惠的司法管轄區發生的虧損、股票期權的行使和限制性股票單位的歸屬，以及進入新的業務和地理位置。我們納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能被要求徵收額外的銷售税或承擔其他税收義務，這可能會增加我們的客户必須為我們的產品支付的成本，並對我們的經營業績產生不利影響。

2018年6月21日，美國最高法院在南達科他州訴Wayfair，Inc.這些州可以對州外的零售商施加徵收銷售税的義務，即使這些零售商在徵收銷售税的州內沒有任何實體存在。在……下面維福爾一個人只需要與徵税州有“實質性的聯繫”，國家就可以讓他在那裏承擔徵收銷售税的義務。越來越多的州，無論是在最高法院的裁決之前還是之後，都考慮或通過了一些法律，試圖將銷售税徵收義務強加給州外的零售商。最高法院的維福爾這一決定消除了這些法律頒佈的一個重大障礙，各州可能會尋求對州外零售商徵税，包括之前的税收年度。雖然我們認為目前我們在所有通過法律對州外零售商徵收銷售税義務的州都徵收銷售税，維福爾決定了，一個如果一個或多個州要求我們在目前不徵收銷售税的地方徵收銷售税，或者要求我們在我們目前確實徵收某些銷售税的司法管轄區徵收更多税款，成功的斷言可能會導致大量的税收義務，包括過去銷售的税款，以及罰款和利息。州政府對州外零售商徵收銷售税的義務，在我們目前沒有徵收銷售税的司法管轄區，無論是前幾年還是未來幾年，也可能給我們帶來額外的行政負擔，如果他們不對我們的競爭對手施加類似的義務，我們將處於競爭劣勢，並減少我們未來的銷售額，這可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們在中國有業務和做生意，這使我們在那裏做生意麪臨固有的風險。

我們使用主要位於中國的多家第三方供應商和製造商。隨着中國經濟的快速發展，勞動力成本增加，未來可能還會繼續增加。此外，根據中國勞動法，中國的用人單位在簽訂勞動合同、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同時，都要遵守各種要求。我們的結果是運營如果我們的第三方供應商和製造商的勞動力成本大幅增加，將受到實質性的不利影響。此外，我們和我們的製造商和供應商可能無法找到足夠數量的合格工人，因為中國的熟練勞動力市場競爭激烈，流動性很強。我們還向中國客户銷售我們的商品，並使用中國人擁有的社交媒體和支付平臺，如TikTok，微信和支付寶，向國內外客户進行營銷和交易。

在中國運營和做生意，使用中國人擁有的社交媒體平臺作為營銷、信息傳遞和與中國客户進行交易的工具，使我們面臨政治、法律和經濟風險。特別是，中國的政治、法律和經濟氣候，無論是在國家還是地區，以及中國與美國的關係，都是不穩定和不可預測的。我們在中國運營和做生意的能力，以及使用中國人擁有的社交媒體平臺的能力，可能會受到美國和中國法律法規變化的不利影響，例如與税收、進出口關税、關税、社交媒體、環境法規、土地使用權、知識產權、貨幣管制、網絡安全、員工福利、衞生監督和其他事項有關的變化。此外，我們可能無法獲得或保留繼續在中國運營所需的法律許可，並且可能會因獲取和遵守此類許可而受到成本或運營限制。此外，中國的貿易法規處於不斷變化的狀態，我們可能會在中國受到其他形式的税收、關税和關税的影響。此外，我們在中國依賴的第三方可能會向競爭對手或第三方泄露我們的機密信息或知識產權，這可能導致非法分銷和銷售我們產品的假冒版本。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到實質性的不利影響。另見“-

美國政府最近徵收的和潛在的關税或全球貿易戰可能會增加我們產品的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。“

此外，2021年1月5日，時任總統特朗普發佈了一項行政命令，禁止任何人或與任何受美國管轄的財產進行任何交易，包括我們在某些情況下依賴的支付寶，禁止任何人與開發或控制某些“中國互聯軟件應用程序”的人進行任何交易。此外，白宮、商務部和其他行政部門實施了額外的限制，並可能實施會影響與某些中國公司開展業務的進一步限制。我們無法預測拜登政府是否會實施和實施這些最近的規則和限制，是否會通過法律行動修改、推翻或取消這些規則和限制。*由於任何此類政策變化的時間、內容和程度存在不確定性，我們不能向您保證，我們將成功緩解任何負面影響，包括繼續從與中國或其他指定國家有關聯的實體採購項目或服務的任何能力。根據持續時間和執行情況，2021年1月5日的行政命令和這些監管行動可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

我們對海外製造和供應合作伙伴的依賴，包括位於存在更大賄賂和腐敗風險的司法管轄區的供應商，使我們面臨潛在的違反聯邦和國際反腐敗法的法律、聲譽和供應鏈風險。

我們自有品牌的很大一部分商品來自外國和地區的第三方製造和供應合作伙伴，包括被視為腐敗商業行為風險增加的國家和地區。美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)禁止美國公司及其代表向任何外國政府官員、政府工作人員、政黨或政治候選人提供、承諾、授權或支付款項，試圖獲得或保留海外業務。同樣，美國證券交易委員會(SEC)、美國司法部(US Department Of Justice)、外國資產管制辦公室(OFAC)、美國國務院(US Department Of State)以及其他外國監管機構也繼續在各行業執行經濟和貿易法規和反腐敗法。美國的貿易制裁涉及與指定的外國和領土的交易，以及在美國和其他政府黑名單上確定的特別針對的個人和實體，以及他們擁有的或代表他們行事的個人和實體。儘管我們努力在嚴格遵守這些規定的情況下開展業務，但我們的國際供應商可能被確定為我們在《反海外腐敗法》下的“代表”，這可能使我們面臨這些供應商根據《反海外腐敗法》採取的行動的潛在責任。如果我們或我們的供應商被認定違反了OFAC法規、“反海外腐敗法”(FCPA)、2010年英國“反賄賂法”或我們和我們供應商開展業務的國家和地區的任何反腐敗和反賄賂法律，我們可能面臨嚴厲的罰款和處罰、利潤返還、未來行為禁令、證券訴訟、禁止交易某些業務，以及可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響的其他後果。此外，我們在防範因我們或我們的供應商的行為而引起的任何反腐敗調查方面可能會產生巨大的成本。此外，供應鏈中任何實際或被指控的腐敗行為都可能帶來重大的聲譽損害，包括負面宣傳、喪失善意和股價下跌。

擴大我們的國際業務將需要管理層的關注和資源，涉及額外的風險，可能不會成功。

我們在國際運營和在美國以外銷售商品方面的經驗有限，在美國以外沒有實體業務。如果我們選擇在國際上擴張，我們需要適應不同的當地文化、標準和政策。我們採用的商業模式和我們目前提供的商品對美國以外的消費者可能沒有同樣的吸引力。此外，為了在國際地點獲得客户的成功，很可能需要在國外市場設立履約中心，並在這些國際中心僱傭當地員工，而我們可能不得不投資這些設施，才能證明我們可以成功地運營海外業務。我們在拓展國際市場或從海外業務中獲得收入方面可能無法成功，原因有很多，包括：

如果我們投入大量的時間和資源來建立和擴大我們的國際業務，而不能成功和及時地做到這一點，我們的經營業績就會受到影響。

美國政府最近徵收的和潛在的關税或全球貿易戰可能會增加我們產品的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國政府已經並將繼續對美國貿易政策進行重大調整，並採取了可能對美國貿易產生負面影響的某些行動，包括對進口到美國的某些商品徵收關税。作為報復，中國已經實施並繼續評估對一系列美國產品徵收額外關税。還有人擔心，美國徵收額外關税可能會導致其他國家也採取關税，導致全球貿易戰。更具體地説，美國政府不時對從中國進口的某些產品類別徵收高額關税，包括服裝、鞋類、手袋、配飾和化粧品。此類關税可能會對我們的業務產生重大影響，特別是旋轉部分和我們自己的品牌，其中很大一部分是在中國製造的。雖然我們試圖與供應商重新談判價格或使我們的供應鏈多樣化，以應對關税，但這樣的努力可能不會立即產生效果，或者可能無效。我們也可以考慮提高對最終消費者的價格；然而，這可能會降低我們產品的競爭力，並對淨銷售額產生不利影響。如果我們不能成功地管理這些動態，毛利率和盈利能力可能會受到不利影響。截至本報告日期，關税尚未對我們的業務產生實質性影響，但美國或其他國家因全球貿易戰而實施的增加關税或貿易限制，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們無法預測美國最終會就美國與中國或其他國家之間的關税或貿易關係採取什麼行動，可能會對哪些產品採取這種行動，或者其他國家可能會採取什麼行動進行報復。美中關係的任何進一步惡化都可能加劇這些行動和其他政府幹預。例如，中國國家安全法在香港的實施造成了更多的美中緊張局勢，可能會增加美國科技公司在中國的業務和運營相關的風險。

美國或外國政府可能會採取額外的行政、立法或監管行動，這可能會嚴重幹擾我們在某些國家銷售產品的能力。當前全球經濟狀況的持續不確定性或惡化，以及美國與其貿易夥伴(尤其是中國)之間貿易緊張局勢的進一步升級，可能會導致全球經濟放緩和全球貿易的長期變化，包括限制我們在中國開展業務的報復性貿易限制。為了適應或遵守任何此類變化而對我們的業務戰略或運營進行的任何改變都將是耗時和昂貴的，我們的某些競爭對手可能更適合承受或應對這些變化。

如果敏感信息(包括有關我們客户的此類信息)未經授權而被披露或訪問，或者如果我們或我們的第三方提供商受到真實或預期的網絡攻擊或其他安全漏洞或事件，我們的客户可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽將受到損害。

我們收集、傳輸和存儲客户提供的個人和財務信息，如姓名、電子郵件地址、交易詳情、信用卡和其他財務信息。我們的一些第三方服務提供商，如身份驗證和支付處理提供商，也可以定期訪問客户數據。此外，我們還維護與我們的業務和來自第三方的其他機密、專有或其他敏感信息。*為了保護敏感信息，我們依賴各種安全措施，包括從第三方獲得許可的加密和身份驗證技術。然而，計算機能力的進步、黑客和網絡恐怖分子使用的日益複雜的工具和方法、密碼學領域的新發現或其他發展可能會導致我們未能或無法充分保護敏感信息。

我們的服務器位於南加州，彼此距離很近，容易受到停電、電信故障和災難性事件的影響。與其他在線服務一樣，它們也容易受到計算機病毒、未經授權的訪問、網絡釣魚或社會工程攻擊、勒索軟件攻擊、拒絕服務攻擊以及其他真實或感知的網絡攻擊。這些事件中的任何一個都可能導致我們的平臺中斷或關閉、數據丟失或損壞，或未經授權訪問、獲取或披露個人數據或其他敏感信息。網絡攻擊也可能導致我們的知識產權被盜。我們過去曾遭受過企圖的網絡攻擊、網絡釣魚或社會工程攻擊，未來可能還會繼續受到此類攻擊。如果我們獲得更大的知名度，我們可能面臨更高的被網絡攻擊目標的風險。計算機能力的進步、新技術的發現或其他發展可能會導致網絡攻擊變得更加複雜和更難檢測。我們和我們的第三方服務提供商可能沒有資源或技術成熟來預測或阻止所有此類網絡攻擊，我們或他們在識別和應對網絡攻擊和數據安全漏洞方面可能面臨困難或延遲。特別是，我們的供應商和服務提供商也可能成為網絡攻擊、惡意軟件、網絡釣魚計劃和欺詐的目標，我們的第三方供應商和服務提供商的系統和網絡可能被攻破或已經被攻破，或者包含可能導致我們或他們的系統和網絡被破壞或中斷的可利用的缺陷或缺陷。我們監控供應商和服務提供商數據安全的能力是有限的，而且在任何情況下，第三方都可能能夠繞過這些安全措施, 導致未經授權訪問、濫用、獲取、披露、丟失、更改或破壞我們和我們客户的數據，包括機密、敏感和其他有關個人的信息。此外，用於獲得對系統的未經授權訪問的技術經常變化，可能要到對我們或我們的第三方服務提供商發起攻擊時才為人所知。安全漏洞也可能因非技術問題而發生，包括網絡釣魚攻擊、社交工程，以及我們的員工、我們的第三方服務提供商或他們的人員的其他有意或無意的行為，我們的第三方服務提供商也面臨這些風險。

我們在努力檢測和防止安全漏洞和其他與安全相關的事件時會產生巨大的成本，我們預計隨着我們改進系統和流程以防止進一步的漏洞和事件，我們的成本將會增加。如果將來發生違規或事件，我們可能需要花費額外的大量資本和其他資源，以努力防止進一步的違規或事件，這可能需要我們轉移大量資源。此外，我們可能會被要求或以其他方式發現花費大量資金是合適的

資本和其他資源來回應、通知第三方，並以其他方式解決事件或違規及其根本原因。但是，每一項都可能需要我們轉移大量資源。

我們和我們的第三方服務提供商經常遭遇旨在中斷我們和他們的服務的網絡攻擊。如果我們或我們的第三方服務提供商經歷或被認為經歷過安全漏洞，導致市場性能或可用性問題，或者個人數據或機密信息的丟失或損壞，或未經授權訪問或披露，人們可能會變得不願意向我們提供在我們的網站上進行購買所需的信息，我們的聲譽和市場地位可能會受到損害。現有客户也可以減少購買或完全關閉他們的賬户。我們還可能面臨潛在的索賠、調查、監管程序、責任和訴訟，並承擔與補救和以其他方式迴應任何數據安全漏洞相關的其他鉅額費用，所有這些都可能無法得到保險的充分覆蓋，這可能會導致我們的保險成本增加，或者以經濟上可行的條款向我們提供保險，或者根本不能獲得保險。保險公司還可能拒絕我們承保任何未來的索賠。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、財務狀況、業務和聲譽。

影響客户訪問我們網站的系統中斷或我們技術基礎設施中的其他性能故障可能會損害我們的業務、聲譽和品牌，並嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們網站、交易處理系統和技術基礎設施的令人滿意的性能、可靠性和可用性對我們的聲譽、我們獲得和留住客户的能力以及維持足夠的客户服務水平至關重要。

我們目前在加利福尼亞州洛杉磯縣使用兩個宂餘的第三方數據中心託管設施。如果計算機和通信硬件所在的設施出現故障，或者我們主要設施的服務中斷或降級，我們可能會丟失客户數據並錯過訂單履行期限，這可能會損害我們的業務。我們的系統和運營很容易受到火災、洪水、斷電、電信故障、恐怖襲擊、網絡攻擊、數據丟失、戰爭行為、闖入、地震和類似事件的破壞或中斷。例如，2018年9月，一次分佈式拒絕服務(DDoS)攻擊導致我們的網站癱瘓數小時，我們未來可能會成為類似攻擊的目標。如果我們的主要設施發生故障，到備份設施的故障轉移可能需要相當長的時間，在此期間，我們的站點可能會完全關閉。我們的後備設施旨在支持略高於我們日均銷售額的交易量，但不足以支持需求激增。在我們網站的流量較高時，備份設施可能無法有效處理，處理交易的速度可能較慢，並且可能不支持我們網站的所有功能。

我們在技術基礎設施中使用複雜的定製專有軟件，並尋求不斷更新和改進。我們可能並不總是成功地執行這些升級和改進，我們的系統的運行可能會失敗。特別是，我們過去和將來可能會在更新我們的一些或所有網站時遇到速度減慢或中斷的情況，新技術或基礎設施可能無法及時或根本無法與現有系統完全集成。此外，如果我們擴大對第三方服務(包括基於雲的服務)的使用，我們的技術基礎設施可能會因為與此類服務的集成和/或此類第三方的故障而面臨更大的減速或中斷風險，而這不是我們所能控制的。我們的淨銷售額取決於在我們網站上購物的訪問者數量和我們能處理的訂單量。我們的網站不可用或訂單履行性能下降將減少商品銷售量，還可能對消費者對我們品牌的認知產生重大不利影響。我們可能會時不時地遇到週期性的系統中斷。此外，我們交易量的持續增長，以及與促銷活動或業務季節性趨勢相關的在線流量和訂單的激增，對我們的技術平臺提出了額外的需求，並可能導致或加劇減速或中斷。如果我們網站的流量或客户下單數量大幅增加，我們將被要求進一步擴大、擴大和升級我們的技術、交易處理系統和網絡基礎設施。我們不能保證能夠準確預測我們網站使用量的增長速度或時間(如果有的話)，或者擴展、擴展和升級我們的技術。, 系統和基礎設施，以及時適應這種增長。為了保持競爭力，我們必須繼續增強和改善我們網站的響應能力、功能和特點，這一點尤其具有挑戰性，因為新技術、客户偏好和期望以及行業標準和實踐的發展速度如此之快。

在電子商務行業中不斷髮展。因此，我們會定期重新設計和增強我們網站上的各種功能，我們可能會因為這些更改而遇到不穩定和性能問題。

我們的網站和基礎技術基礎設施的任何減速或故障都可能損害我們的業務、聲譽以及我們獲取、留住和服務客户的能力，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響，我們的業務中斷保險可能不足以補償可能發生的損失。

我們越來越依賴信息技術，如果我們不能防範服務中斷、數據損壞、基於網絡的攻擊或網絡安全漏洞，我們的運營可能會中斷。

我們依賴信息技術網絡和系統來營銷和銷售我們的產品，處理、傳輸和存儲電子和金融信息，管理各種業務流程和活動，並遵守法規、法律和税務要求。我們越來越依賴各種信息系統來有效地處理客户訂單。我們依賴我們的信息技術基礎設施進行數字營銷活動，以及我們在世界各地的人員、客户、製造商和供應商之間的電子通信。這些信息技術系統(其中一些由第三方管理)可能容易因升級或更換軟件、數據庫或組件過程中的故障、停電、硬件故障、計算機病毒、計算機黑客攻擊、其他安全漏洞和事件、電信故障、用户錯誤或災難性事件而損壞、中斷或關閉。我們的系統或我們第三方服務提供商的系統的任何重大中斷都可能破壞我們跟蹤、記錄和分析我們銷售的產品的能力，並可能對我們的運營、貨物運輸、處理財務信息和交易的能力以及我們接收和處理零售客户訂單和電子商務訂單或從事正常商業活動的能力產生負面影響。如果我們的信息技術系統受損、中斷或關閉，而我們不能及時有效地解決這些問題，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們的財務業績報告可能會出現延誤。

我們的電子商務業務對我們的業務很重要。我們的網站通過向潛在的新消費者展示我們的品牌、提供的產品和增強的內容，有效地擴展了我們的營銷戰略。由於我們網站和電子商務運營的重要性，我們很容易受到網站停機和其他技術故障的影響。如果我們不能成功應對這些風險，可能會減少電子商務銷售額，損害我們品牌的聲譽。此外，我們的業務和運營中使用的信息技術網絡和系統(其中一些由第三方管理)可能會受到網絡攻擊，並以其他方式受到安全漏洞和事件的影響。此外，任何此類安全漏洞和事件都可能導致網絡和系統中斷、損壞和關閉等後果，例如丟失或損壞這些網絡和系統上存儲或處理的數據，或未經授權訪問或獲取這些網絡和系統上存儲或處理的數據。另請參閲-如果敏感信息(包括有關我們客户的此類信息)未經授權而被披露或訪問，或者如果我們或我們的第三方提供商受到真實或預期的網絡攻擊或其他安全漏洞或事件，我們的客户可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽將受到損害。

我們必須成功地維持、擴展和提升我們的資訊科技系統，否則，可能會對我們的業務、財政狀況和經營業績造成重大的不良影響。

我們已經確定有必要大幅擴大、擴大和改進我們的信息技術系統和人員，以支持最近和預期的未來增長。因此，我們正在實施，並將繼續投資和實施對我們的信息技術系統和程序的重大修改和升級，包括用後續系統替換舊系統、對舊系統進行更改或獲取具有新功能的新系統、聘用具有信息技術專業知識的員工以及構建新的政策、程序、培訓計劃和監控工具。這些類型的活動使我們面臨與更換和更改這些系統相關的固有成本和風險，包括我們利用電子商務渠道履行客户訂單的能力受損、我們內部控制結構的潛在中斷、鉅額資本支出、額外的管理和運營費用、獲得和留住足夠熟練的人員來實施和操作新系統、管理時間的要求、引入錯誤或漏洞以及其他風險和成本，以及在過渡到或集成新系統時的延遲或困難

我們現有的系統。這些實施、修改和升級可能不會導致生產率提高到超過實施成本的水平，甚至根本不會。此外，實施新技術系統的困難、我們計劃改進的時間表延遲、重大系統故障，或者我們無法成功修改我們的信息系統以響應業務需求的變化，都可能導致我們的業務運營中斷，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的一些軟件和系統包含開源軟件，這可能會給我們的專有應用程序帶來特別的風險。

我們在已經開發的應用程序中使用開源軟件來運營我們的業務，並將在未來使用開源軟件。我們可能面臨來自第三方的索賠，要求發佈或許可我們從此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(可能包括我們的專有源代碼)，或者以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能會導致訴訟，並可能要求我們購買昂貴的許可證，公開發布源代碼的受影響部分，或者停止提供隱含的解決方案，除非我們能夠重新設計它們以避免侵權。此外，我們使用開源軟件可能會帶來額外的安全風險，因為開源軟件的源代碼是公開的，這可能會使黑客和其他第三方更容易確定如何入侵我們的網站和依賴開源軟件的系統。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們網站背後的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些錯誤或漏洞可能只有在代碼發佈後才能發現。我們在很大程度上依賴於一種稱為“持續部署”的軟件工程實踐，這意味着我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會更頻繁地將錯誤或漏洞引入到我們平臺的底層軟件中。發佈後在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞都可能導致我們的聲譽受損、客户流失、我們的電子商務渠道中斷、收入損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的增長前景和我們的業務產生不利影響。

如果我們不能為我們的客户提供一個經濟高效的購物平臺，能夠響應和適應技術的快速變化，我們的業務可能會受到不利影響。

過去幾年，通過個人電腦以外的設備訪問互聯網的人數急劇增加，這些設備包括移動電話、智能手機、筆記本和平板電腦等掌上電腦、視頻遊戲機和電視機頂端設備。與某些替代設備相關的較小屏幕尺寸、功能和內存可能會使使用我們的網站和購買我們的產品變得更加困難。我們為這些設備開發的網站版本可能對消費者沒有説服力。此外，跟上快速變化和不斷髮展的技術的步伐既耗時又昂貴。我們在2013年推出了Revolve and Forward的移動應用程序，我們所有的北美站點和大多數國際站點都是移動優化的。2020年，大多數訂單是通過移動設備下的。然而，我們不能確定我們的移動應用程序或我們的移動優化站點在未來是否會成功。

隨着現有移動設備和平臺的發展以及新移動設備和平臺的發佈，很難預測我們在調整和開發針對變化和替代的設備和平臺的應用程序時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護此類應用程序。如果我們無法通過這些設備吸引消費者訪問我們的網站，或者開發與替代設備或移動應用程序更兼容的網站版本的速度較慢，我們可能無法在時尚零售市場吸引大量消費者，這可能會對我們的業務造成實質性的負面影響。

此外，我們不斷升級現有技術和業務應用程序，未來可能需要實施新技術或業務應用程序。實施升級和變更

需要大量投資。我們的運營結果可能會受到與成功實施我們的系統和基礎設施的任何升級或更改相關的時間、效率和成本的影響。如果我們的客户在他們的移動設備上購買我們的產品變得更加困難，或者如果我們的客户選擇不在他們的移動設備上購買我們的產品，或者使用不能訪問我們網站的移動產品，我們的客户增長可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不能成功地保護我們的知識產權，我們的業務就會受到影響。

我們依靠商標、版權、商業祕密、保密協議和其他做法來保護我們的品牌、設計、專有信息、技術和流程。我們的主要商標資產包括註冊商標“Revve”、“Forward”和多個其他品牌名稱和我們的徽標。我們的商標是寶貴的資產，支持我們的品牌和消費者對我們的服務和商品的看法。我們還擁有“Revolve.com”和“fwrd.com”互聯網域名以及其他各種相關域名的權利，這些域名受每個適用司法管轄區的互聯網監管機構和商標及其他相關法律的約束。我們擁有與自有品牌的服裝和其他產品相關的版權和其他所有權。

如果我們不能保護我們在美國或我們可能最終運營的其他司法管轄區的商標或域名，我們的品牌認知度和聲譽將受到影響，我們將產生建立新品牌的鉅額費用，我們的經營業績將受到不利影響。我們耗費大量資源開發高質素的新產品，但卻容易受到冒牌行為的影響，這可能會損害我們生產這類產品的聲譽，並迫使我們承擔執行知識產權的費用。假冒我們的產品可能很難發現或成本高昂，任何相關的索賠或訴訟以強制執行我們的權利可能是昂貴的解決，需要管理時間和資源，並可能不會提供令人滿意或及時的結果。儘管我們努力執行我們的知識產權，但假冒者可能會繼續通過使用我們的商標或模仿或複製我們的產品來侵犯我們的知識產權，這可能會損害我們的品牌、聲譽和財務狀況。由於我們的產品在國際上銷售，我們還依賴多個國家和地區的法律來保護和執行我們的知識產權。

目前，我們沒有在美國或國際上註冊版權、版權註冊的申請、已發出的專利或待處理的申請。未來可能頒發的任何註冊版權或專利可能不會為我們提供任何競爭優勢或可能會受到第三方的挑戰，並且未來的註冊版權或專利申請可能永遠不會被授予。即使這些註冊版權或專利發出，我們也不能保證這些註冊版權或專利能充分保護我們的知識產權或經得起法律挑戰，因為有關注冊版權、專利和其他知識產權的有效性、可執行性和保護範圍的法律標準並不明確。我們有限的註冊版權和專利保護可能會限制我們保護我們的技術和工藝免受競爭的能力。我們主要依靠未經註冊的版權來保護我們的設計和產品，並依靠商業祕密法律來保護我們的技術和流程，包括我們在整個業務中使用的算法。其他公司可能獨立開發相同或類似的設計、產品、技術和流程，或者可能不正當地獲取和使用有關我們的技術和流程的信息，從而可能允許他們提供與我們類似的產品或服務，從而損害我們的競爭地位。

我們可能需要花費大量資源來監督和保護我們的知識產權，而我們在保護我們的專有權利方面所做的努力可能是不夠的。

無法獲取、使用或維護我們網站的標記和域名可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們目前在多個司法管轄區為我們的品牌註冊商標，也是Revolve.com和fwrd.com網站和我們的其他網站以及各種相關域名的互聯網域名註冊商。然而，我們並沒有在所有主要的國際司法管轄區註冊我們的商標或域名。域名一般由互聯網監管機構監管。隨着我們業務的發展，我們可能會招致材料

與我們商標的註冊、維護和保護相關的費用。如果我們沒有或不能以合理的條件獲得在特定國家使用我們的商標或使用或註冊我們的域名的能力，我們可能會被迫在該國營銷我們的產品產生大量額外費用，包括開發新品牌和創建新的宣傳材料和包裝，或者選擇不在該國銷售產品。這兩個結果都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

此外，管理域名的法規以及保護商標和類似專有權的法律可能會以阻止或幹擾我們使用相關域名或我們當前品牌的能力的方式發生變化。此外，我們可能無法阻止第三方註冊、使用或保留幹擾我們的消費者通信或侵犯或以其他方式降低我們的商標、域名和其他專有權的價值的域名。監管機構還可以建立額外的通用或國家代碼頂級域名，或者允許修改註冊、持有或使用域名的要求。因此，我們可能無法在我們目前或打算開展業務的所有國家和地區註冊、使用或維護使用Revolve、Forward或我們其他品牌名稱的域名。

我們還面臨其他人聲稱我們侵犯了他們的版權、商標或專利，或不當使用或披露他們的商業祕密，或以其他方式侵犯或侵犯他們的專有權(如公開權)的風險。我們龐大的社交媒體影響力合作伙伴網絡和我們的自有品牌組合增加了我們的這些風險。支持與這些索賠相關的任何訴訟或糾紛的費用可能會很高，我們不能向您保證，我們會取得任何此類索賠的有利結果。如果任何此類索賠屬實，我們可能會被迫停止使用此類知識產權或其他專有權利，並支付損害賠償金，這可能會對我們的業務造成不利影響。即使這樣的説法不成立，為它們辯護也可能代價高昂，令人分心，對我們的運營業績產生不利影響。

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動，也可能會急劇或突然下跌，我們可能無法滿足投資者或分析師的預期。

在我們2019年6月首次公開募股之前，我們的普通股沒有公開市場。如果我們的普通股缺乏活躍的市場，可能會削弱投資者在他們希望出售股票的時候或以他們認為合理的價格出售股票的能力，可能會降低他們股票的市值，並可能導致價格和成交量的大幅波動。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股票市場的極端價格和成交量波動已經並將繼續影響許多電子商務和其他科技公司的股價。通常，他們的股價波動的方式與公司的經營業績無關或不成比例。過去，股東在經歷了一段時間的市場波動後，會提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，分散資源和管理層對我們業務的關注，並嚴重損害我們的業務。

此外，由於這些波動，對我們的經營業績進行逐期比較可能沒有意義。你不應該依賴我們過去的業績作為我們未來業績的指標。這種變化性和不可預測性也可能導致我們無法滿足行業或金融分析師或投資者對任何時期的預期。如果我們的收入或經營業績低於分析師或投資者的預期，或低於我們可能向市場提供的任何預測，或者如果我們向市場提供的預測低於分析師或投資者的預期，我們A類普通股的價格可能會大幅下跌。即使我們已經達到了之前公佈的任何我們可能提供的收入或收益預測，這樣的股價下跌也可能發生。

向公開市場出售我們A類普通股的大量股票，特別是我們的董事、高管和主要股東的出售，或者認為可能發生這樣的出售，可能會導致我們的股價下跌。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。

所有出售的普通股都可以自由交易，不受限制，也不能根據證券法進一步註冊，除非是由我們的“關聯公司”持有，正如證券法第144條所定義的那樣。我們所有B類普通股的持有者有權在某些條件的限制下，要求我們提交註冊聲明，要求我們公開轉售在轉換他們的B類普通股後發行的A類普通股的股票，或者將此類股票包括在我們可能提交的註冊聲明中。如果我們為註冊權持有人登記股票的發售和出售，這些股票在發行時可以在公開市場上自由出售，但受證券法第144條的限制(對於我們的關聯公司)。

此外，根據我們的股權激勵計劃，受未償還期權和限制性股票單位(RSU)約束的股票，以及根據我們的股權激勵計劃為未來發行預留的股票，將在該等期權行使後立即可供出售。我們登記了根據我們的股權激勵計劃可能發行的所有普通股的發售和銷售，因此，根據我們的股權激勵計劃將發行的股票的銷售可以在發行時在公開市場自由銷售，但受證券法第144條對我們附屬公司的限制。

我們普通股的雙重股權結構集中了我們的高管、董事和他們的關聯公司的投票控制權，這可能會壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的B類普通股每股有10個表決權，我們的A類普通股每股有1個表決權。截至2021年3月31日，我們的聯席首席執行官和由我們的聯席首席執行官控制的實體MMMK Development，Inc.共同實益擁有約51%的已發行普通股，並共同控制着我們已發行普通股約91%的投票權。因此，我們的聯席首席執行官能夠控制提交給股東批准的所有事項，包括選舉董事和批准重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們的公司或我們的資產，即使他們持有的股份不到我們股本流通股數量的50%。我們的聯席首席執行官可能與您的利益不同，可能會以您不同意的方式投票，可能會對您的利益不利。這種所有權集中將限制其他股東影響公司事務的能力，並可能導致我們做出可能給您帶來風險或可能與您的利益不一致的戰略決策。

此外，我們的雙重股權結構可能會對我們的A類普通股的市場價格產生不利影響，因為某些指數提供商已經對將具有多種股權結構的公司納入其某些指數實施了限制。富時羅素指數(FTSE Russell)要求其指數的新成分股在公眾股東手中擁有超過5%的公司投票權，標準普爾道瓊斯(S&P Dow Jones)不允許具有多類股權結構的公司加入其某些指數。受影響的指數包括羅素2000指數(Russell 2000)和標準普爾500指數(S&P500)，標準普爾中型股400(S&P MidCap 400)和標準普爾小盤600指數(S&P SmallCap 600)，它們共同構成了標準普爾綜合指數1500。我們普通股的雙重等級結構使我們沒有資格被納入這些指數，我們不能向您保證其他股票指數不會採取類似的行動。目前還不清楚這些政策對被排除在這類指數之外的上市公司的估值有什麼影響(如果有的話)，但與被納入的類似公司相比，它們可能會壓低估值。此外，鑑於投資資金持續流入尋求跟蹤某些指數的被動策略，被排除在某些股票指數之外可能會排除其中許多基金的投資，並可能降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們的研究，或者發表關於我們、我們的業務或我們的市場的不準確或不利的研究，或者如果他們對我們的A類普通股的推薦發生了不利的改變，我們A類普通股的交易價格或交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場將在一定程度上受到證券或行業分析師可能發表的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。由於上市公司的歷史有限，分析師研究和報告對我們A類普通股交易市場的影響可能比我們行業的其他公司更大。如果一位或多位分析師對我們的A類普通股進行了不利評級的研究，或下調了我們的A類普通股評級，對我們的競爭對手提供了更有利的推薦，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的A類普通股價格可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們A類普通股的交易價或交易量下降。

我們是一家新興成長型公司，如果我們決定只遵守適用於新興成長型公司的某些降低的報告和披露要求，可能會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興成長型公司，只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以選擇利用適用於其他上市公司但不適用於“新興成長型公司”的各種報告要求的豁免，包括：

在首次公開募股(IPO)完成後，我們可能會在長達五年的時間裏成為一家新興成長型公司，儘管我們預計不會很快成為一家新興成長型公司。一旦發生以下情況之一，我們作為新興成長型公司的地位將立即終止：

我們無法預測，如果我們選擇依賴新興成長型公司獲得的任何豁免，投資者是否會發現我們的A類普通股吸引力下降。如果一些投資者因為我們依賴這些豁免中的任何一項而發現我們的A類普通股吸引力下降，我們A類普通股的交易市場可能會不那麼活躍，我們A類普通股的市場價格可能會更加波動。

根據就業法案，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。*我們選擇利用這一延長的過渡期，因此，我們的財務報表可能無法與處境相似的上市公司相提並論。

我們選擇利用紐約證交所上市公司的公司治理規則中的“受控公司”豁免，這可能會降低我們的A類普通股對一些投資者的吸引力，或者以其他方式損害我們的股價。

因為根據紐交所上市公司的公司治理規則，我們符合“受控公司”的資格，所以我們不需要董事會的多數成員是獨立的，也不需要有薪酬委員會或獨立的提名職能。鑑於我們作為一家受控公司的地位，未來我們可以選擇不讓大多數董事會成員獨立，也可以選擇不設立薪酬委員會或提名和公司治理委員會。因此，如果我們的管理層和由我們的聯席首席執行官控制的實體MMMK Development，Inc.的利益與其他股東的利益不同，其他股東可能不會得到受紐約證券交易所上市公司所有公司治理規則約束的公司股東的同等保護。我們作為一個

控股公司可能會降低我們的A類普通股對一些投資者的吸引力，或者以其他方式損害我們的股價。

未來的證券發行可能會對我們的股東造成嚴重稀釋，並損害我們A類普通股的市場價格。

未來發行我們A類普通股的股票或轉換我們B類普通股的大量股票，或者認為這些出售或轉換可能發生，都可能壓低我們A類普通股的市場價格，並導致對我們A類普通股現有持有者的稀釋。此外，只要購買我們A類或B類普通股的未償還期權和認股權證被行使，或者期權或其他基於股權的獎勵被髮行或歸屬，就會進一步稀釋。稀釋的金額可能會很大，這取決於發行或演習的規模。此外，我們可能會發行額外的股本證券，這些證券的權利可能高於我們A類普通股的權利。

根據證券法，受未償還期權約束的B類普通股轉換後可發行的所有A類普通股都已登記公開轉售。因此，這些股票在發行時可以在任何適用的歸屬要求允許的情況下在公開市場上自由出售，並符合適用的證券法。

此外，在某些條件下，我們所有B類普通股的持有者有權要求我們提交註冊聲明，公開轉售他們的B類普通股轉換後可發行的A類普通股的股票，或將此類股票包括在我們可能提交的註冊聲明中。

特拉華州的法律以及我們公司註冊證書和章程中的條款可能會使合併、收購要約或代理權競爭變得困難，從而壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的公司註冊證書和章程包含一些條款，這些條款可能會阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或公司股東可能認為有利的管理層變動，從而壓低A類普通股的交易價格。這些規定包括：

我們的公司註冊證書、公司章程或特拉華州法律中任何具有延遲或威懾控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們的股票中獲得溢價的機會。

這可能會影響我們普通股的價格，也可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

我們的附例規定特拉華州衡平法院 (或者，如果衡平法院沒有管轄權，則是特拉華州聯邦地區法院)是我們和我們股東之間幾乎所有糾紛的獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的附例規定，特拉華州衡平法院(或者，如果衡平法院沒有管轄權，則是特拉華州地區的聯邦地區法院)是以下情況的獨家論壇：

這些排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的訴訟。如果法院發現我們附例中的專屬法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決糾紛而產生額外費用，這可能會嚴重損害我們的業務。

展品

數

描述

形式

文件編號

展品編號：

申報日期

已歸檔/

陳設

特此聲明

10.1

修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年3月23日，由Alliance Apparel Group，Inc.，Eminent，Inc.，Advance Development，Inc.，Revolve Group，Inc.，Twist Holdings，LLC，以及不時作為貸款人的行政代理和抵押品代理的其他擔保人、貸款人和美國銀行(Bank of America，N.A.)之間修訂和重新簽署的信用協議。

8-K

001-38927

10.1

2021年3月26日

31.1

根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席執行官進行認證。

31.2

根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席財務官進行認證。

32.1*

根據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)頒發首席執行官和首席財務官證書。

101.INS

內聯XBRL實例文檔

101.SCH

內聯XBRL分類擴展架構鏈接庫文檔

101.CAL

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF

內聯XBRL分類定義Linkbase文檔

101.LAB

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

104

封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。

每節課的題目：		交易代碼：		在其註冊的每個交易所的名稱：
A類普通股，每股票面價值0.001美元		RVLV		紐約證券交易所

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
期初餘額	$	25,602		$	35,104
退貨		(135,341	)		(173,522	)
條文		147,210			159,393
期末餘額	$	37,471		$	20,975

	數量股票			加權平均值行使價格		加權平均值剩餘合同術語		集料內在性值為1(000)
2021年1月1日的餘額		4,121,225		$	9.20		7.0	$	87,842
授與		81,532			46.76		9.9
練習		(766,809	)		5.63		—
沒收		(13,238	)		13.66		—
過期		(1,920	)		15.62		—
2021年3月31日的餘額		3,420,790			10.87		7.4		116,665
可於2021年3月31日行使		1,137,473			7.99		5.3		42,014
已歸屬和預期歸屬		3,420,790			10.87		7.4		116,665

	甲類普普通通股票		加權平均值授予日期公允價值		加權平均值剩餘合同術語		集料內在性值為1(000)
未歸屬於2021年1月1日		20,140	$	15.89		1.2	$	628
授與		12,977		46.86		0.9
放行		—		—
沒收		—		—
未歸屬於2021年3月31日		33,117		28.02		0.9		1,488

	截至3月31日的三個月，
	2021				2020
	甲類		B類		甲類		B類
	(單位為千，每股數據除外)
分子
淨收入	$	10,779	$	11,473	$	929	$	3,227
將未分配收益重新分配為 B級轉為A級的結果中國股票		11,473		—		3,227		—
將未分配收益重新分配給 **B類股		—		328		—		33
可歸因於普通股的淨收入 *股東-稀釋後的股份	$	22,252	$	11,801	$	4,156	$	3,260
分母
加權平均份額用於計算 **每股收益-基本		34,771		37,011		15,501		53,819
將B類公用事業單位轉換為A類公用事業單位股已發行股票		37,011		—		53,819		—
稀釋性股票期權和RSU的影響		2,251		2,251		2,583		2,583
加權平均使用股數 *將計算每股收益-稀釋後的每股收益		74,033		39,262		71,903		56,402
每股收益：
基本信息	$	0.31	$	0.31	$	0.06	$	0.06
稀釋	$	0.30	$	0.30	$	0.06	$	0.06


☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告


☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

大型加速文件管理器	☐	加速的文件管理器	☒
非加速文件服務器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
新興成長型公司	☒

	截至2021年3月31日的三個月
	普通股				其他內容實繳		留用		總計股東的
	數		金額		資本		收益		權益
	(單位為千，共享數據除外)
期初餘額		71,396,706	$	71	$	86,040	$	113,953	$	200,064
A類債券發行量從股票期權的行使中獲得普通股		766,809		1		4,316		—		4,317
以股權為基礎 *薪酬。		—		—		976		—		976
累計平移 *調整		—		—		—		104		104
淨收入		—		—		—		22,252		22,252
期末餘額		72,163,515	$	72	$	91,332	$	136,309	$	227,713

	截至2020年3月31日的三個月
	普通股				其他內容實繳		留用			總計股東的
	數		金額		資本		收益			權益
	(單位和共享數據除外，以千為單位)
期初餘額		69,078,983	$	69	$	74,018	$	56,677		$	130,764
A類債券發行量從股票期權的行使中獲得普通股		302,492		1		974		—			975
以股權為基礎 *薪酬。		—		—		564		—			564
累計平移 *調整		—		—		—		(344	)		(344	)
淨收入		—		—		—		4,156			4,156
期末餘額		69,381,475	$	70	$	75,556	$	60,489		$	136,115

毛利
旋轉	$	84,213	$	62,380
向前		12,452		8,570
總計	$	96,665	$	70,950

	截至3月31日的三個月，				變化
	2021		2020		$		%
	(千美元)
淨銷售額	$	178,907	$	146,075	$	32,832		22.5	%

	自.起
	2021年3月31日		2020年12月31日
	(單位：千)
現金和現金等價物	$	182,907	$	146,013
應收賬款淨額		6,584		4,621
營運資金⁽¹⁾		199,376		171,237

	截至三個月 3月31日，
	2021			2020
經營活動提供的淨現金	$	33,209		$	8,081
用於投資活動的淨現金		(736	)		(551	)
融資活動提供的現金淨額		4,317			30,975

旋轉集團(Revolve Group，Inc.)

由以下人員提供：		/s/傑西·蒂默曼斯
		傑西·蒂默曼斯
		首席財務官 (首席財務會計官)