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eFacilityMemberABR：BPieceBondsMember2020-12-310001253986Abr:WarehouseRepurchaseFacility400millionMemberAbr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986Abr:WarehouseRepurchaseFacility400millionMemberABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986Abr:WarehouseRepurchaseFacility100MillionMemberAbr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986Abr:SingleFamilyRentalPropertiesRepurchaseFacility198.7MillionMemberAbr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：LoanSpecificCreditFacilities188.5成員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：JointRepurecheFacility9億成員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：JointRepurecheFacility2億成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility5000萬會員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility2500萬成員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility2億成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility1.5億成員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility1.5億成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility1億會員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility1億會員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：AsapAgreement 7.5億成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-310001253986ABR：CreditFacility1.5億成員Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2020-07-310001253986美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員2021-03-310001253986Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-03-310001253986Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-03-310001253986Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310001253986Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310001253986ABR：AgencyPlatformAcquisitionMemberABR：ArborCommercial MortgageLLCM成員2021-01-012021-03-3100012539862021-01-012021-03-3100012539862020-01-012020-03-310001253986US-GAAP：運營細分市場成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2021-03-310001253986US-GAAP：運營細分市場成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-12-3100012539862020-12-310001253986ABR：WestShoreCafeMember2021-03-310001253986ABR：CenturySummerfield公寓成員2021-03-3100012539862021-03-310001253986US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2021-03-310001253986US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-12-310001253986ABR：受限流動性安排成員Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2021-01-012021-03-310001253986ABR：受限流動性安排成員Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2021-03-310001253986SRT：首席執行官執行官員成員美國-GAAP：次要事件成員ABR：年度獎勵協議2021成員2021-04-012021-04-30ABR：部分ABR：借款人ABR：投票Iso4217：美元Xbrli：共享ABR：細分市場Iso4217：美元Xbrli：共享ABR：州Xbrli：純ABR：貸款ABR：項目ABR：被告ABR：訴訟ABR：物業

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格：10-Q

☑ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年3月31日

或

☐ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

委託文件編號：001-32136

Arbor Realty Trust，Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

馬裏蘭州		20-0057959
(州或其他法人管轄區)		(税務局僱主識別號碼)

厄爾·奧文頓大道333號, 套房：900 Uniondale, 紐約 (主要行政辦公室地址)		11553 (郵政編碼)

(登記人的電話號碼，包括區號)：(516) 506-4200

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元	ABR	紐約證券交易所
優先股，8.25%系列累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PA	紐約證券交易所
優先股，7.75%B系列累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PB	紐約證券交易所
優先股，8.50%C系列累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PC	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。(2)註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告。是☑編號☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑編號☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速濾波器 ☑	文件管理器加速運行☐	非加速文件管理器：☐
規模較小的新聞報道公司**☐	新興成長型公司：☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐沒有☑

發行人擁有133,056,352普通股，每股面值0.01美元，於2021年4月30日發行。

索引

第一部分財務信息
項目1.財務報表(未經審計)		2
合併資產負債表		2
合併業務報表		3
合併權益變動表		4
合併現金流量表		5
合併財務報表附註		7
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析		44
項目3.關於市場風險的定量和定性披露		56
項目4.控制和程序		57
第二部分：其他信息
項目1.法律訴訟		57
第1A項風險因素		57
項目6.展品		58
簽名		59

前瞻性陳述

本季度報告(Form 10-Q)中包含的信息並未完整描述我們的業務或與投資Arbor Realty Trust，Inc.相關的風險。我們敦促您仔細審閲並考慮本報告中的各種披露。

本報告包含“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的某些“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及我們的投資和融資需求的經營業績等。我們使用諸如“預期”、“期望”、“相信”、“打算”、“應該”、“可能”、“將會”、“可能”以及類似的表達方式來識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包括這些詞語。前瞻性陳述基於某些假設，討論未來的預期，描述未來的計劃和戰略，包含對經營結果或財務狀況的預測，或陳述其他前瞻性信息。我們預測結果或未來計劃或戰略的實際效果的能力本身就是不確定的。這些前瞻性陳述涉及風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們未來的實際結果與預測結果大不相同。可能對我們的運營和未來前景產生重大不利影響的因素包括但不限於總體經濟狀況的變化，特別是由於新型冠狀病毒造成的不確定因素，特別是房地產市場。新冠肺炎疫情對我們的業務、經營結果和財務狀況的潛在影響；我們在政府支持的企業中的地位發生不利變化，影響我們通過此類計劃獲得貸款的能力；利率的變化；投資渠道的質量和規模以及我們可以投資現金的速度；我們貸款和投資的抵押品價值的減損；聯邦和州法律法規的變化, 包括税法的修改；未來投資的資金可獲得性和成本；以及競爭。提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述中的任何一項，這些前瞻性陳述反映了我們截至本報告發表之日的觀點。上述因素可能導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。

有關我們面臨的這些和其他風險和不確定性的更多信息包含在我們於2021年2月19日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的年度報告(Form 10-K)(“2020年度報告”)以及我們提交給SEC的其他報告和文件中。

儘管我們相信前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。“我們沒有義務在本報告日期之後更新任何前瞻性陳述，使這些陳述與實際結果相符。

第一部分財務信息

項目1.財務報表

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

綜合資產負債表

($(千美元，不包括每股和每股數據)


	2010年3月31日		2011年12月31日
	2021		2020
	(未經審計)
資產：
現金和現金等價物	$	260,228	$	339,528
受限現金		272,039		197,470
貸款和投資淨額(信貸損失撥備：#美元147,300及$148,329，分別)		6,070,337		5,285,868
持有待售貸款，淨額		613,542		986,919
資本化抵押貸款償還權，淨額		406,980		379,974
持有至到期證券，淨額(信貸損失撥備：$1,597及$1,644，分別)		92,860		95,524
對股權關聯公司的投資		104,406		74,274
房地產自有，淨值		1,447		1,485
關聯方應收賬款		19,705		12,449
商譽和其他無形資產		104,278		105,451
其他資產		185,037		182,044
總資產	$	8,130,859	$	7,660,986

負債和權益：
信貸安排及回購協議	$	2,214,896	$	2,234,883
抵押貸款債券		2,813,660		2,517,309
高級無擔保票據		663,395		662,843
可轉換優先無擔保票據，淨額		269,452		267,973
附屬信託發行優先證券的次級票據		141,839		141,656
因關聯方原因		1,579		2,365
由於借款人的原因		80,082		89,325
損失分擔義務的免税額		65,893		64,303
其他負債		209,371		197,644
總負債		6,460,167		6,178,301

承付款和或有事項(附註14)

股本：
Arbor Realty Trust，Inc.股東權益：
優先股，累計，可贖回，$0.01面值：100,000,000授權股份；特別投票權優先股；17,560,633已發行和已發行的股票；8.25%系列A，$38,788總清算優先權；1,551,500已發行和已發行的股票；7.75%系列B，$31,500總清算優先權；1,260,000已發行和已發行的股票；8.50%系列C，$22,500總清算優先權；900,000已發行和已發行股份		89,472		89,472
普通股，$0.01面值：500,000,000授權股份；133,690,060和123,181,173股票已發佈和傑出的，分別		1,337		1,232
額外實收資本		1,473,120		1,317,109
累計赤字		(35,498)		(63,442)
合計Arbor Realty Trust，Inc.股東權益		1,528,431		1,344,371
非控股權益		142,261		138,314
總股本		1,670,692		1,482,685
負債和權益總額	$	8,130,859	$	7,660,986

注：我們的綜合資產負債表包括綜合可變利息實體(VIE)的資產和負債，因為我們是這些VIE的主要受益者。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們合併VIE的資產總額為3,438,029及$3,134,447，我們合併VIE的負債總額為$2,816,725及$2,520,064，分別為。有關我們的VIE的討論，請參見注釋15。

請參閲合併財務報表附註。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併業務報表(未經審計)

($(千美元，不包括每股和每股數據)


	截至3月31日的三個月：
	2021		2020
利息收入	$	91,144	$	88,526
利息支出		42,184		49,982
淨利息收入		48,960		38,544
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		28,867		14,305
抵押貸款償還權		36,936		21,934
服務收入，淨額		15,536		13,302
物業營業收入		—		2,192
衍生工具淨虧損		(3,220)		(50,731)
其他收入，淨額		681		1,303
其他收入總額		78,800		2,305
其他費用：
員工薪酬和福利		42,974		34,252
銷售和行政管理		10,818		11,052
物業運營費用		143		2,443
折舊及攤銷		1,755		1,947
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		1,652		21,537
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(1,075)		54,382
其他費用合計		56,267		125,613
未清償債務、出售房地產、股權附屬公司收入和所得税前的收入(虧損)		71,493		(84,764)
債務清償損失		(1,370)		(1,954)
房地產銷售收益		1,228		—
股權關聯公司的收入		22,251		3,992
從所得税中受益(規定)		(12,492)		14,370
淨收益(虧損)		81,110		(68,356)
優先股股息		1,888		1,888
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)		9,743		(10,934)
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	69,479	$	(59,310)

普通股基本收益(虧損)	$	0.55	$	(0.54)
稀釋後每股普通股收益(虧損)	$	0.55	$	(0.54)

加權平均流通股：
基本信息		125,235,405		110,792,412
稀釋		143,958,433		131,217,199

宣佈的每股普通股股息	$	0.33	$	0.30

請參閲合併財務報表附註。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併權益變動表(未經審計)

(千美元，股票除外)


截至2021年3月31日的三個月
											喬木總數
	擇優	擇優		普普通通	普普通通						房地產信託公司。
	股票價格	股票價格		股票價格	股票價格		額外支付的費用-		累計		股東的		非控制性
	股票	價值		股票	面值		在首都北京		赤字		權益		利息		總股本
餘額-2021年1月1日	21,272,133	$	89,472	123,181,173	$	1,232	$	1,317,109	$	(63,442)	$	1,344,371	$	138,314	$	1,482,685
普通股發行	—		—	10,140,400		101		158,332		—		158,433		—		158,433
股票薪酬，淨額	—		—	368,487		4		(2,321)		—		(2,317)		—		(2,317)
分配-普通股	—		—	—		—		—		(41,530)		(41,530)		—		(41,530)
分配-優先股	—		—	—		—		—		(1,893)		(1,893)		—		(1,893)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(5,796)		(5,796)
淨收入	—		—	—		—		—		71,367		71,367		9,743		81,110
餘額-2021年3月31日	21,272,133	$	89,472	133,690,060	$	1,337	$	1,473,120	$	(35,498)	$	1,528,431	$	142,261	$	1,670,692


截至2020年3月31日的三個月
餘額-2020年1月1日	24,195,594	$	89,501	109,706,214	$	1,097	$	1,154,932	$	(60,920)	$	1,184,610	$	171,417	$	1,356,027
累加效應調整(採用信用損失標準)	—		—	—		—		—		(24,106)		(24,106)		(4,501)		(28,607)
餘額-2020年1月1日(根據2016-13年度採用ASU進行調整)	24,195,594	$	89,501	109,706,214	$	1,097	$	1,154,932	$	(85,026)	$	1,160,504	$	166,916	$	1,327,420
普通股發行	—		—	1,350,000		14		19,410		—		19,424		—		19,424
普通股回購	—		—	(1,249,777)		(13)		(11,278)		—		(11,291)		—		(11,291)
通過可轉換債券發行普通股	—		—	360,860		3		(186)		—		(183)		—		(183)
股票薪酬，淨額	—		—	441,606		5		1,882		—		1,887		—		1,887
分配-普通股	—		—	—		—		—		(33,249)		(33,249)		—		(33,249)
分配-優先股	—		—	—		—		—		(1,892)		(1,892)		—		(1,892)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(6,110)		(6,110)
贖回經營合夥單位	(114,829)		(1)	—		—		(1,599)		—		(1,600)		—		(1,600)
淨損失	—		—	—		—		—		(57,422)		(57,422)		(10,934)		(68,356)
餘額-2020年3月31日	24,080,765	$	89,500	110,608,903	$	1,106	$	1,163,161	$	(177,589)	$	1,076,178	$	149,872	$	1,226,050

請參閲合併財務報表附註。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併現金流量表(未經審計)

(單位：千)


	截至3月31日的三個月：
	2021		2020
經營活動：
淨收益(虧損)	$	81,110	$	(68,356)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷		1,755		1,947
基於股票的薪酬		3,330		3,517
利息和費用的攤銷和增值，淨額		(72)		1,633
攤銷資本化抵押貸款償還權		14,204		11,822
持有待售貸款的來源		(1,412,722)		(1,088,699)
出售持有待售貸款的收益，扣除出售收益後的淨額		1,841,891		957,060
抵押貸款償還權		(36,936)		(21,934)
資本化抵押貸款償還權從清償中註銷		3,828		5,920
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(1,075)		54,382
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		1,652		21,537
損失分擔義務的淨回收(沖銷)		(62)		160
遞延税金撥備(福利)		4,486		(19,904)
股權關聯公司的收入		(22,251)		(3,992)
來自股權關聯公司的分配		13,164		1,151
債務清償損失		1,370		1,954
持有待售貸款的償還額和償還額		2,316		—
經營性資產和負債的變動		(4,898)		(91,433)
經營活動提供(用於)的現金淨額		491,090		(233,235)


投資活動：
提供資金、發起和購買的貸款和投資，淨額		(1,055,354)		(815,501)
貸款和投資的收益和回報		234,711		298,701
遞延費用		9,190		4,857
房地產投資，淨額		—		(230)
對股權關聯公司的貢獻		(21,045)		(60)
持有至到期證券的收益和償付		3,380		3,313
由於借款人和準備金		(42,154)		(1,834)
用於投資活動的淨現金		(871,272)		(510,754)

融資活動：
來自信貸安排和回購協議的收益		3,685,968		2,229,200
信貸安排和回購協議的還款和還款		(3,704,382)		(2,058,588)
發行貸款抵押債券所得款項		655,475		668,000
貸款抵押債券的償還額和償還額		(356,149)		(282,874)
發行普通股所得款項		158,433		19,424
可轉換優先無擔保票據的結算		—		(21,516)
發行優先無抵押票據所得款項		—		275,000
贖回經營合夥單位		—		(1,600)
既得股票淨結清預扣税的繳納		(5,647)		(1,630)
普通股回購		—		(11,291)
分配給股東		(49,219)		(41,251)
遞延融資成本的支付		(9,028)		(13,050)
融資活動提供的現金淨額		375,451		759,824
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增		(4,731)		15,835
期初現金、現金等價物和限制性現金		536,998		510,562
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	532,267	$	526,397

請參閲合併財務報表附註。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併現金流量表(未經審計)(續)

(單位：千)


	截至3月31日的三個月：
	2021		2020

現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物	$	339,528	$	299,687
期初受限現金		197,470		210,875
期初現金、現金等價物和限制性現金	$	536,998	$	510,562

期末現金和現金等價物	$	260,228	$	222,330
期末限制性現金		272,039		304,067
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	532,267	$	526,397

補充現金流信息：
用於支付利息的現金	$	36,311	$	42,666
用於繳税的現金		548		1,681

非現金投融資活動補充日程表：
從貸款和投資轉來的貸款，淨額轉至持有待售貸款	$	65,204	$	—
累加效應調整(採用信用損失標準)		—		28,607
通過可轉換債券發行普通股		—		4,595
應計分配8.25A系列優先股百分比		267		267
應計分配7.75B系列優先股百分比		203		203
應計分配8.50C系列優先股百分比		159		159
可轉換優先無擔保票據的結算		—		(4,778)
可轉換優先無擔保票據轉換特徵的公允價值		185		(183)

請參閲合併財務報表附註。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注1-業務説明

Arbor Realty Trust，Inc.(“我們”，“我們”或“我們的”)是一家成立於2003年的馬裏蘭州公司。我們通過二業務細分：我們的結構性貸款發起和投資業務，或“結構性業務”，以及我們的機構貸款發起和服務業務，或“代理業務”。

通過我們的結構性業務，我們在多户、單户租賃(“SFR”)和商業房地產市場投資於多元化的結構性金融資產組合，主要包括過橋貸款和夾層貸款，包括一級抵押貸款的初級參與權益以及優先和直接股權。我們還投資於與房地產相關的合資企業，並可能直接收購房地產，並投資於與房地產相關的票據和某些與抵押貸款相關的證券。

通過我們的代理業務，我們通過聯邦全國抵押協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)以及與Fannie Mae、政府支持的企業或GSE、政府全國抵押協會(Ginnie Mae)、聯邦住房管理局(FHA)和美國住房和城市發展部(與GSE一起)發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品我們保留在GSE和HUD計劃下發起和銷售的幾乎所有貸款的維修權和資產管理責任。我們是全國批准的聯邦抵押協會委託承銷和服務(“DUS”)貸款人，紐約、新澤西州和康涅狄格州的Freddie Mac多家庭常規貸款貸款人、銷售者/服務商，全國範圍內的Freddie Mac經濟適用房、製造住房、高級住房和小額餘額貸款(“SBL”)貸款人，全國範圍內的HUD地圖和精益高級住房/醫療保健貸款人。我們還根據出售給GSE的現有機構貸款(我們稱之為“自有品牌”貸款)的指導方針發起和提供永久性融資貸款，並通過管道/商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)計劃發起和銷售金融產品。我們彙集和證券化自有品牌貸款，並將證券化中的證書出售給第三方投資者，同時保留證券化的維護權和風險最高的底層證書(“APL證書”)。

我們幾乎所有的業務都是通過我們作為普通合夥人的經營合夥企業Arbor Realty Limited Partnership(“ARLP”)和ARLP的子公司進行的。我們被組織為符合美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(“REIT”)。如果至少90%的應税收入是分配給股東的，並且滿足某些其他要求，房地產投資信託基金通常不需要為分配給股東的那部分REIT應税收入繳納聯邦所得税。我們的某些產生不符合資格的REIT收入的資產(主要在代理業務中)通過應税REIT子公司(“TRS”)運營，該子公司是我們的TRS綜合集團(“TRS綜合集團”)的一部分，需要繳納美國聯邦、州和地方所得税。一般來説，我們的TRS實體可能持有房地產投資信託基金不能直接持有的資產，並可能從事房地產或非房地產相關業務。

附註2-列報基礎和重大會計政策

陳述的基礎

這些合併財務報表是根據美國公認的會計原則(“GAAP”)、中期財務報表和形成10-Q報表的説明編制的。因此，通常包含在根據公認會計原則編制的綜合財務報表中的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。我們認為，為公平顯示我們的財務狀況、經營業績和現金流，所有必要的調整都已包括在內，屬於正常和經常性的性質。中期報告的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些財務報表應與我們2020年度報告中包含的財務報表及其附註一起閲讀。

合併原則

這些綜合財務報表包括我們的財務報表以及我們擁有控股權的全資子公司、合夥企業和其他合資企業的財務報表，包括我們是其主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。我們有重大影響力的實體按權益法核算。我們的VIE在附註15中描述。所有重要的公司間交易和餘額都在合併中被沖銷。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

預算的使用

按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設可能對合並財務報表和附註中報告的金額產生重大影響。實際結果可能與這些估計不同。從2020年初開始，新冠肺炎在全球範圍內暴發，迫使包括美國在內的許多國家宣佈國家進入緊急狀態，制定“呆在家裏”的命令，關閉金融市場，限制非必要業務的運營。這些行動嚴重擾亂了全球供應鏈，並對許多行業產生了不利影響。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，這可能會延續一段時間的全球經濟放緩。新冠肺炎對企業的影響在繼續演變，這場流行病對全球和我們業務的經濟影響的程度和持續時間尚不清楚，這使得截至2021年3月31日的任何估計或假設本質上都不太確定，因為如果沒有新冠肺炎的當前和潛在影響。

最近採用的會計公告

描述		領養日期		對財務報表的影響
2019年12月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新2019-12，所得税(主題740)：簡化所得税會計，其中刪除了主題740中一般原則的某些例外，並澄清和修訂了現有的指導方針，以提高一致性應用。		2021年第一季度		採用這一指導方針並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

重大會計政策

有關我們重要會計政策的説明，請參閲我們2020年度報告中的第8項-財務報表和補充數據。自2020年12月31日以來，我們的重大會計政策沒有重大變化。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注3-貸款和投資

我們的結構化企業貸款和投資組合包括(千美元)：


								WTD-Avg.
								剩餘	WTD-Avg.		WTD-Avg.
			百分比：		貸款	WTD-Avg.		幾個月前	第一美元		最後一美元
	2021年3月31日		總計		數數	支付税率：(1)		成熟性	LTV收視率：(2)		LTV收視率：(3)

過橋貸款(4)	$	5,804,705	93	%	302	4.93	%	15.8	0	%	75	%
優先股投資		224,872	4	%	14	7.00	%	47.2	64	%	89	%
夾層貸款		204,471	3	%	29	6.63	%	38.2	25	%	80	%
其他貸款(5)		29,383	1	%	2	4.57	%	56.8	0	%	69	%
		6,263,431	100	%	347	5.06	%	17.8	3	%	76	%
信貸損失撥備		(147,300)
未賺取收入		(45,794)
貸款和投資，淨額	$	6,070,337


	2020年12月31日
過橋貸款(4)	$	5,022,509	92	%	263	5.09	%	16.2	0	%	76	%
優先股投資		224,928	4	%	14	7.07	%	49.8	64	%	89	%
夾層貸款		159,242	3	%	29	7.40	%	45.0	32	%	82	%
其他貸款(5)		68,403	1	%	22	4.95	%	74.8	0	%	69	%
		5,475,082	100	%	328	5.23	%	19.2	4	%	77	%
信貸損失撥備		(148,329)
未賺取收入		(40,885)
貸款和投資，淨額	$	5,285,868

(1)	“加權平均付款率”是根據我們投資組合中每筆貸款的未付本金餘額(“UPB”)計算的個人貸款協議中規定的按月支付的利率的加權平均值。某些貸款和投資需要在到期時支付額外的利率“應計利率”，但不包括在加權平均支付率中，如表所示。

(2)	“First Dollar Loan-to-Value(”LTV“)比率”是通過將我們的最高級美元頭寸和資本堆棧中所有高級留置權頭寸的總和與基礎抵押品的公允價值進行比較來計算的，以確定我們將吸收頭寸的全部損失的點。

(3)	“最後一美元LTV比率”是通過將我們貸款的賬面價值和資本堆棧中所有高級留置權頭寸的總和與基礎抵押品的公允價值進行比較來計算的，以確定我們最初將吸收損失的點。

(4)	截至2021年3月31日和2020年12月31日，過橋貸款包括59和38，分別為SFR貸款總額為#美元的SFR貸款。445.0百萬美元和$309.2分別為100萬美元，其中131.2百萬美元和$88.1分別獲得了100萬美元的資金。

(5)	截至2021年3月31日，其他貸款包括2可變利率SFR永久貸款，總上浮利率為$29.4百萬美元。截至2020年12月31日，其他包括22SFR永久貸款，總計UPB為$68.4百萬美元。

2021年第一季度，結構化業務轉移21固定利率SFR永久貸款，UPB為$65.2代理業務，代表起源於所有固定利率SFR永久貸款。從2021年開始，固定利率SFR永久貸款通過代理業務報告，並被歸類為持有待售貸款。有關更多詳細信息，請參見注釋4。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

信用風險集中

我們面臨集中風險，因為在2021年3月31日，UPB與18有以下條件的貸款五代表不同的借款人12佔總資產的百分比。在2020年12月31日，城市規劃局與22有以下條件的貸款五代表不同的借款人12佔總資產的百分比。在截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的一年中，沒有一筆貸款或投資佔我們總資產的10%以上，也沒有任何一個投資者集團創造了超過10%的收入。有關我們集中關聯方貸款和投資的詳細情況，請參閲附註18。

我們對每筆貸款和投資的信用風險評級為PASS、PASS/WATCH、特別提及、不合格或可疑，其中PASS評級為最低風險，可疑評級為最高風險。每個信用風險評級都有基準指導方針，涉及償債覆蓋率、LTV比率、借款人實力、資產質量和資金現金儲備。其他因素，如擔保、市場實力、剩餘貸款期限和借款人股本，也會進行審查，並在確定分配給每筆貸款的信用風險評級時考慮在內。該指標提供了投資組合質量和信用風險的有用快照。所有投資組合資產至少要接受徹底的季度財務評估，評估歷史經營業績和前瞻性預測，但我們保持更高水平的審查，並將重點放在我們認為“高風險”和信用質量不斷惡化的貸款上。

一般來説，考慮到我們典型的貸款狀況，PASS、PASS/WATCH和特別提及的風險評級表明，我們預計貸款將根據貸款協議的合同條款支付本金和利息。風險評級為不達標表明我們預計貸款可能需要進行某種修改。風險評級為可疑表示我們預計貸款在其期限內表現不佳，可能會損失利息和/或本金。此外，雖然以上是確定某一風險評級時使用的主要準則，但借款人實力、市場實力或資產質量等主觀項目可能會導致評級高於或低於任何風險評級矩陣可能顯示的評級。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

截至2021年3月31日，貸款組合按資產類別劃分的內部風險評級和LTV比率摘要如下(以千美元為單位)：


																WTD-Avg.		WTD-Avg.
	按起始年份列出的UPB															第一美元		最後一美元
資產類別/風險評級	2021		2020		2019		2018		2017		在先		總計			LTV收視率		LTV配給
多家庭：
經過	$	575,864	$	874,039	$	85,964	$	—	$	32,500	$	744	$	1,569,111
通過/值班		403,657		773,882		784,425		138,705		3,500		28,800		2,132,969
特別提及		—		369,329		745,731		94,333		117,758		—		1,327,151
不合標準		—		14,340		96,300		23,405		16,500		8,250		158,795
疑團		—		—		—		—		17,700		—		17,700
總計多個家庭	$	979,521	$	2,031,590	$	1,712,420	$	256,443	$	187,958	$	37,794	$	5,205,726		3	%	75	%
土地：												投資組合的百分比		83	%
特別提及	$	—	$	8,100	$	—	$	—	$	—	$	—	$	8,100
不合標準		—		71,018		19,523		—		19,975		127,928		238,444
總土地面積	$	—	$	79,118	$	19,523	$	—	$	19,975	$	127,928	$	246,544		0	%	94	%
醫療保健：												投資組合的百分比		4	%
經過	$	—	$	—	$	6,600	$	10,000	$	—	$	—	$	16,600
通過/值班		—		—		—		—		39,650		—		39,650
特別提及		—		—		74,319		51,500		—		—		125,819
疑團		—		—		—		—		4,625		—		4,625
整體醫療保健	$	—	$	—	$	80,919	$	61,500	$	44,275	$	—	$	186,694		0	%	78	%
酒店：												投資組合的百分比		3	%
經過	$	—	$	26,000	$	—	$	—	$	—	$	—	$	26,000
不合標準		—		60,000		91,000		—		—		—		151,000
道達爾酒店	$	—	$	86,000	$	91,000	$	—	$	—	$	—	$	177,000		0	%	90	%
獨户租賃：												投資組合的百分比		3	%
經過	$	60,199	$	18,326	$	31,812	$	—	$	—	$	—	$	110,337
通過/值班		3,606		31,410		4,623		—		—		—		39,639
特別提及		—		10,600		—		—		—		—		10,600
獨棟住宅租賃總額	$	63,805	$	60,336	$	36,435	$	—	$	—	$	—	$	160,576		0	%	61	%
辦公室：												投資組合的百分比		3	%
經過	$	—	$	—	$	—	$	5,000	$	—	$	—	$	5,000
特別提及		—		35,410		—		42,799		43,151		9,651		131,011
疑團		—		—		—		—		—		880		880
總辦公面積	$	—	$	35,410	$	—	$	47,799	$	43,151	$	10,531	$	136,891		3	%	81	%
學生公寓：												投資組合的百分比		2	%
特別提及	$	—	$	—	$	31,100	$	—	$	—	$	—	$	31,100
不合標準		—		23,500		—		13,000		24,050		—		60,550
學生公寓合計	$	—	$	23,500	$	31,100	$	13,000	$	24,050	$	—	$	91,650		19	%	75	%
零售：												投資組合的百分比		1	%
經過	$	—	$	—	$	4,000	$	—	$	—	$	—	$	4,000
通過/值班		—		—		—		35,600		—		—		35,600
不合標準		—		—		—		—		—		3,470		3,470
總零售額	$	—	$	—	$	4,000	$	35,600	$	—	$	3,470	$	43,070		7	%	69	%
其他：												投資組合的百分比		1	%
經過	$	—	$	—	$	—	$	—	$	13,580	$	—	$	13,580
疑團		—		—		—		—		—		1,700		1,700
總計其他	$	—	$	—	$	—	$	—	$	13,580	$	1,700	$	15,280		7	%	54	%
												投資組合的百分比		1	%

總計	$	1,043,326	$	2,315,954	$	1,975,397	$	414,342	$	332,989	$	181,423	$	6,263,431		3	%	76	%

地理集中風險

截至2021年3月31日，22%和14我們的貸款和投資組合中有%的未償還餘額分別在紐約和德克薩斯州有相關資產。截至2020年12月31日，19%和11我們的貸款和投資組合中有%的未償還餘額分別在紐約和德克薩斯州有相關資產。沒有其他州佔貸款和投資組合總額的10%或更多。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

信貸損失準備

信貸損失撥備變動情況彙總如下(單位：千)：


	截至2021年3月31日的三個月
	土地		多家庭		零售		辦公室		酒店		醫療保健		學生公寓		其他		總計
信貸損失撥備：
期初餘額	$	78,150	$	36,468	$	13,861	$	1,846	$	7,759	$	3,880	$	4,078	$	2,287	$	148,329
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(54)		(6,439)		(13)		6,205		(5)		(8)		(580)		(135)		(1,029)
期末餘額	$	78,096	$	30,029	$	13,848	$	8,051	$	7,754	$	3,872	$	3,498	$	2,152	$	147,300


	截至2020年3月31日的三個月
信貸損失撥備：
採用CECL之前的期初餘額	$	67,869	$	—	$	—	$	1,500	$	—	$	—	$	—	$	1,700	$	71,069
採用CECL的影響-2020年1月1日		77		16,322		335		287		29		64		68		112		17,294
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		10,473		15,569		10,983		4,310		7,500		3,870		1,074		110		53,889
期末餘額	$	78,419	$	31,891	$	11,318	$	6,097	$	7,529	$	3,934	$	1,142	$	1,922	$	142,252

我們對結構性貸款和投資(包括相關的無資金來源貸款承諾)的信用損失撥備的估計是基於一個合理且可支持的預測期，該預測期是根據以下預期進行調整的：我們運營的市場將經歷經濟狀況下降、失業率上升和其他市場驅動因素，這主要是由於新冠肺炎大流行可能會影響貸款拖欠、貸款修改和潛在的損失風險。對於超出合理和可支持的預測的時期，我們恢復了歷史損失率，並對其進行了調整，以應對我們現有投資組合中不存在的因素。我們還根據現有的延期選擇和與當前經濟狀況相關的到期時間，對預計將延長的貸款進行了調整。

我們貸款合同期內的預期信貸損失還包括通過我們的無資金貸款承諾發放信貸的義務。我們目前對無資金貸款承諾的預期信貸損失(“CECL”)撥備是按季度調整的，並與相關的未償還貸款相對應。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的未到位資金承諾為443.1百萬美元和$353.8我們有義務為借款人提供資金，因為借款人滿足了一定的要求。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，與我們的貸款相關的應計利息總額$49.5百萬和$41.6分別從信貸損失估計中剔除了100萬美元，並計入綜合資產負債表上的其他資產。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

我們所有的結構性貸款和投資都以房地產資產或房地產資產的利息為抵押，因此，信貸損失的計量可能基於標的抵押品的公允價值與截至期末的資產賬面價值之間的差額。我們按資產類別考慮減值的具體貸款摘要如下(以千為單位)：


	2021年3月31日
							WTD。平均第一		WTD。平均最後的
			攜載		免税額：		美元LTV		美元LTV
資產類別	UPB(1)		價值		信貸損失和損失		比率		比率
土地	$	134,215	$	127,829	$	77,868	0	%	99	%
酒店		110,000		89,279		7,500	0	%	94	%
零售		30,070		29,176		13,843	10	%	76	%
醫療保健		4,625		4,673		3,845	0	%	83	%
辦公室		2,151		2,151		1,500	0	%	70	%
商品化		1,700		1,700		1,700	63	%	63	%
總計	$	282,761	$	254,808	$	106,256	1	%	94	%


	2020年12月31日
土地	$	134,215	$	127,829	$	77,869	0	%	99	%
酒店		110,000		89,613		7,500	0	%	94	%
零售		30,079		28,957		13,851	10	%	75	%
醫療保健		4,625		4,673		3,845	0	%	83	%
辦公室		2,166		2,166		1,500	0	%	71	%
商品化		1,700		1,700		1,700	63	%	63	%
總計	$	282,785	$	254,938	$	106,265	1	%	94	%

(1)	表示的UPB十截至2021年3月31日和2020年12月31日，按資產類別劃分的減值貸款(減去未賺取收入和其他扣留和調整)。

有幾個不是擔保貸款的抵押品的公允價值低於貸款賬面價值的貸款，而截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們沒有為其記錄信用損失撥備。

在2021年3月31日和2020年12月31日，七總賬面淨值為#美元的貸款53.8百萬美元，扣除相關貸款損失準備金#美元6.5100萬美元，被歸類為不良資產。不良貸款收入一般在收到時以現金基礎確認。當貸款成為合同當期且業績重新開始時，將恢復全額收入確認。

按資產類別分類的不良貸款摘要如下(單位：千)：


	2021年3月31日						2020年12月31日
			比以前少了。		大於				比以前少了。		大於
			90天		90天				90天		90天
	UPB		逾期		逾期		UPB		逾期		逾期
學生公寓	$	36,500	$	—	$	36,500	$	36,500	$	—	$	36,500
多家庭		17,700		—		17,700		17,700		—		17,700
醫療保健		4,625		—		4,625		4,625		—		4,625
商品化		1,700		—		1,700		1,700		—		1,700
零售		920		—		920		920		—		920
辦公室		880		—		880		880		—		880
總計	$	62,325	$	—	$	62,325	$	62,325	$	—	$	62,325

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

另外，我們還有六賬面價值總計$的貸款121.3截至2021年3月31日，以土地開發項目為抵押的100萬美元。然而，這些貸款沒有目前的支付利率，五賬面價值總計為$的貸款112.0百萬美元，使我們有權享受加權平均應計利率7.96%。2008年，我們暫停記錄這些貸款的應計利率，因為它們出現了減值，我們認為這筆利息的收取存在疑問。在2021年3月31日和2020年12月31日，我們的累計信貸損失撥備都是$71.4與這些貸款相關的百萬美元。這些貸款受到與開發項目相關的某些風險的影響，這些風險包括但不限於建築融資的可用性、預計建築成本的增加、項目完成後對開發成果的需求，以及訴訟風險。此外，這些貸款沒有被歸類為不良貸款，因為借款人遵守了貸款的所有條款和條件。

在2021年3月31日和2020年12月31日，我們都有不是合同逾期90天或以上仍在計息的貸款。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，在非權責發生貸款上確認的利息收入是最低限度的。

2019年，我們購買了50.0百萬澳元110.0百萬過橋貸款，由一家酒店物業抵押，計劃於2022年12月到期。在2020年第一季度，我們錄得7.5因物業評估價值減少而造成的信貸損失撥備。在2020年8月，我們購買了剩餘的$60.0百萬過橋貸款，折扣為$39.9我們確定，這筆貸款自發起以來信用質量出現了相當小的惡化，因此被認為是信用惡化的已購買貸款。我們確定，這筆貸款的信用惡化程度微乎其微，因此被認為是信用惡化的已購買貸款。收到的折扣總額為$20.1300萬美元被歸類為非信貸折扣，沒有一部分折扣被分配給購買之日的信貸損失撥備，因為財產的評估價值大於購買價格。購買後不久，我們與借款人簽訂了一項忍耐協議，暫時降低倫敦銀行同業拆借利率加碼(Libor Plus)的利率。3.00%，帶1.50%LIBOR下限調整為1.00%，幷包括$10.0如果貸款在2021年3月2日之前還清，本金減少100萬。2021年1月，我們簽訂了第二份忍耐協議，暫時取消了支付率，將本金減少償還期限延長至2021年6月30日，並將利率提高至9.50%，這是默認速率。利息的支付被推遲到付清。

2020年8月，我們達成了一項貸款修改協議，金額為1美元。26.5百萬過橋貸款，利率為LIBOR加碼6.00%，帶2.375%LIBOR下限和$6.1百萬夾層貸款，固定利率為12以零售物業作抵押的%：(1)將兩筆貸款的利率調低至較大者：(I)倫敦銀行同業拆息加5.50%及(Ii)6.50%，以及(2)延長到期日三年到2024年12月。上述利息的一部分，相當於2.00%將被推遲到償還，如果貸款在2022年12月31日之前還清，將被免除。貸款修改協議還包括一美元。6.0百萬美元所需本金償還(發生在修改交易結束時)和$8.0一旦借款人額外存入約$$的準備金存款，本金就會減少百萬美元4.6到2021年12月31日達到100萬。我們有可能重新奪回高達$8.0本金減少的百萬美元，只要財產被出售或再融資超過債務。

這些二貸款修改被認為是陷入困境的債務重組。有幾個不是在截至2021年3月31日的三個月裏，被認為是問題債務重組的貸款修改、再融資和/或延期。

鑑於我們的一些房地產貸款的過渡性，我們可能會要求根據合同要求將資金存入利息準備金，以支付償債成本。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的利息儲備總額為$82.9百萬美元和$78.3億美元，分別為218貸款和186貸款總額分別為UPB#美元。4.1410億美元和3.60分別為10億美元。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注4-持有待售貸款，淨額

我們持有待售的GSE貸款通常在60天貸款來源，而我們的自有品牌貸款一般預計將在年內出售和證券化。180天貸款來源。持有待售貸款，淨額由以下各項組成(單位：千)：


	2021年3月31日		2020年12月31日
聯邦抵押協會	$	305,949	$	679,342
專用標籤		208,640		56,186
FHA		68,229		53,063
房地美		18,014		180,004
SFR-固定費率		1,493		—
		602,325		968,595
未來MSR的公允價值		14,026		21,600
不勞而獲的折扣		(2,809)		(3,276)
持有待售貸款，淨額	$	613,542	$	986,919

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，我們銷售了1.8410億美元和957.1持有待售貸款分別為100萬美元和記錄的銷售收益為#美元27.0百萬美元和$13.2分別為百萬美元。在2021年第一季度售出的貸款總額中包括20固定利率SFR永久貸款，總額為$63.3百萬美元，帶來了$的銷售收益2.7百萬美元，詳情見附註3。在2021年3月31日和2020年12月31日，不是逾期90天或更長時間的待售貸款，有不是被置於非權責發生制狀態的待售貸款。

附註5-資本化按揭服務權

我們的資本化抵押貸款償還權(“MSR”)反映了商業房地產MSR，這些MSR來自我們代理業務中出售的貸款或收購的MSR。在為所有MSR呈現的期間內，用於確定我們MSR現值的貼現率在8% - 13%(代表加權平均貼現率12%)基於我們對市場貼現率的最佳估計。我們的MSR的加權平均估計剩餘壽命是8.7年和8.6分別為2021年3月31日和2020年12月31日。

我們的大寫MSR活動摘要如下(以千為單位)：


	截至2021年3月31日的三個月						截至2020年3月31日的三個月
	起源於		後天		總計		起源於		後天		總計
期初餘額	$	336,466	$	43,508	$	379,974	$	221,901	$	64,519	$	286,420
加法		45,038		—		45,038		20,275		—		20,275
攤銷		(11,079)		(3,125)		(14,204)		(7,615)		(4,206)		(11,821)
減記和償付		(2,997)		(831)		(3,828)		(4,184)		(1,736)		(5,920)
期末餘額	$	367,428	$	39,552	$	406,980	$	230,377	$	58,577	$	288,954

我們收取了總計$的預付費。2.7百萬美元和$5.1分別在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，作為服務收入的一個組成部分，計入合併運營報表中的淨額。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們擁有不是在我們的任何MSR上記錄的估值津貼。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

截至2021年3月31日記錄的資本化MSR的預期攤銷如下(以千為單位)：


年	攤銷
2021年(截至2021年12月31日的9個月)	$	43,308
2022		54,541
2023		50,757
2024		46,877
2025		43,723
2026		39,966
此後		127,808
總計	$	406,980

實際攤銷可能與這些估計不同。

附註6-按揭服務

影響我們服務收入的產品和地理集中度如下(以千美元為單位)：


2021年3月31日
產品質量濃度					地理環境污染濃度
						UPB：
			百分比：			百分比
產品	UPB(1)		總計		狀態	佔總數的6%
聯邦抵押協會	$	19,073,504	75	%	德克薩斯州	15	%
房地美		4,795,228	19	%	紐約	10	%
FHA		796,133	3	%	北卡羅萊納州	9	%
專用標籤		726,918	3	%	加利福尼亞	9	%
SFR-固定費率		63,299		%	弗羅裏達	7	%
總計	$	25,455,082	100	%	佐治亞州	6	%
					新澤西	5	%
					其他(2)	39	%
					總計	100	%


2020年12月31日
聯邦抵押協會	$	18,268,268	74	%	德克薩斯州	16	%
房地美		4,881,080	20	%	紐約	9	%
FHA		752,116	3	%	北卡羅來納州	9	%
專用標籤		726,992	3	%	加利福尼亞	9	%
總計	$	24,628,456	100	%	弗羅裏達	7	%
					佐治亞州	6	%
					新澤西	4	%
					其他(2)	40	%
					總計	100	%

(1)	不包括我們不收取服務費的貸款。

(2)	不是其他個別州佔總數的4%或更多。

在2021年3月31日和2020年12月31日，我們的加權平均服務費是46.0基點和45.4分別為1個基點和1個基點。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們持有的託管餘額總額為#美元。1.3810億美元和1.29分別為10億美元，這並未反映在我們的合併資產負債表中。在總託管餘額中，我們持有#美元。885.4百萬美元和$867.6截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為100萬美元，與我們在代理業務中提供的貸款相關。這些託管被保存在幾個聯邦保險的存款機構的單獨賬户中，這些機構可能會超過FDIC的保險限額。我們從全部託管存款中賺取利息收入，通常基於與銀行協商的市場利率。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

持有託管保證金的金融機構。總代管賺取的利息，扣除支付給借款人的利息，為#美元。1.2百萬美元和$3.1在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內分別為2000萬歐元，是服務收入的一個組成部分，在合併運營報表中為淨額。

附註7-持有至到期的證券

機構B股債券。房地美可能會選擇持有、出售或證券化我們根據房地美SBL計劃出售給他們的貸款。作為SBL計劃下證券化的一部分，我們有能力通過投標過程購買B部分債券，這代表着證券化的最低10%，或最高風險。截至2021年3月31日，我們保留了49%或$106.2百萬初始面值，七B塊債券，以折扣價購買，價格為$74.7100萬美元，並出售了剩餘的51%按面值出售給第三方。這些證券以一批多户按揭貸款為抵押，按初始加權平均浮動利率計息。3.74%，估計加權平均剩餘期限為5.7好幾年了。加權平均實際利率為10.91%和10.852021年3月31日和2020年12月31日分別為%，包括被視為可收藏的折扣的一部分的增加。大約$11.9據估計，100萬美元將在一年內到期，34.0據估計，100萬美元將在一年至五年後到期，10.7據估計，百萬美元將在五年至十年後到期，15.7據估計，100萬美元將在10年後到期。

機構自有品牌證書(“APL證書”)。與我們的$727.2百萬自有品牌證券化2020年5月，我們保留了APL證書的最低級別，初始面值為$63.6百萬美元。我們以打折的價格購買了APL證書，價格為$37.9百萬美元，這些資金由一個40固定費率10年期以第一按揭貸款作抵押的按揭貸款49多户房產，按初始加權平均可變利率計息4.95%，估計加權平均剩餘期限為8.8好幾年了。加權平均實際利率為10.15在2021年3月31日和2020年12月31日均為%，63.6百萬美元預計將在五年至十年後到期。

我們持有至到期的證券摘要如下(以千計)：


			淨載客量		未實現的		據估計，		免税額
	面值		價值		得/(失)		公允價值		信用損失
2021年3月31日
B片式債券	$	72,266	$	54,792	$	4,684	$	59,476	$	606
APL證書		63,627		38,068		4,912		42,980		991
總計	$	135,893	$	92,860	$	9,596	$	102,456	$	1,597
2020年12月31日
B片式債券	$	76,497	$	57,839	$	709	$	58,548	$	621
APL證書		63,627		37,685		(2,105)		35,580		1,023
總計	$	140,124	$	95,524	$	(1,396)	$	94,128	$	1,644

持有至到期證券的信貸損失撥備變動摘要如下(以千計)：


	截至2021年3月31日的三個月
	APL：		B部分：
	證書		債券		總計
期初餘額	$	1,023	$	621	$	1,644
信貸損失費用準備		(32)		(15)		(47)
期末餘額	$	991	$	606	$	1,597

我們持有至到期證券的信貸損失撥備是按主要證券類別綜合估計的，並基於合理和可支持的預測期以及類似證券的歷史虧損逆轉。發行人繼續及時支付本金和利息，我們繼續對所有證券計息。截至2021年3月31日，不是非暫時性減值被記錄在我們持有至到期的證券上。

於截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月內，我們錄得利息收入(包括折價攤銷)$2.9百萬美元和$2.3分別與這些投資相關的100萬美元。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注8-對股權附屬公司的投資

我們按照權益法核算所有對股權附屬公司的投資。我們對股權附屬公司的投資摘要如下(以千計)：


					加拿大豐業銀行銀行貸款總額降至
	對Equity及其附屬公司的投資請參見				股權和附屬公司的網址為
股權和附屬公司	2021年3月31日		2020年12月31日		2021年3月31日
Arbor Residential Investor LLC	$	68,557	$	59,150	$	—
世紀夏田公寓		17,026		—		76,575
AMAC控股III有限責任公司		14,082		10,308		—
佛蒙特州北大道		2,421		2,496		—
Lightstone Value Plus REIT L.P.		1,895		1,895		—
JT素數		425		425		—
西岸咖啡館		—		—		1,687
萊克斯福德投資組合		—		—		—
東江投資組合		—		—		—
總計	$	104,406	$	74,274	$	78,262

Arbor Residential Investor LLC(“ARI”)。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，我們記錄了 $22.5百萬和$2.9在我們的綜合經營報表中，來自股權關聯公司的收入分別為100萬美元。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們還收到了總計 $13.1從這項股權投資中獲得的100萬美元，被歸類為資本回報。於2021年1月，基礎住宅按揭銀行業務的股權投資者行使權利購買此項投資的額外權益，使我們的間接權益減少至 12.3%。收入的分配基於基礎協議，可能不同於我們的間接利息。

2021年4月，我們又收到了一份$5.6從這項股權投資中獲得的百萬現金分配。

為持有ARI的控股權而成立的第三方實體Wakefield Investment Holdings LLC的收入彙總報表如下(以千計)：


	截至3月31日的三個月，
	2021		2020
損益表：
總收入	$	366,314	$	173,376
總費用		246,539		154,250
淨收入	$	119,775	$	19,126

世紀夏日公寓。在截至2021年3月31日的三個月內，我們承諾 $20.0百萬美元投資(其中17.0截至2021年3月31日，已資助100萬美元)50在與第三方成立的合資企業中擁有%的股權，該合資企業是為投資公寓社區而成立的。作為這筆交易的結果，我們最初對37.5%在公寓社區。我們將獲得一個5累計非複利、優先回報百分比六個月.

AMAC Holdings III LLC(“AMAC III”)。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們為$4.0承諾投資總額的百萬美元$30.0100萬美元，使資金總投資額達到$15.72021年3月31日為100萬人。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，這項投資的損失都是微乎其微的。

有關上述某些投資的詳情，請參閲附註18。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注9-擁有房地產

我們寫字樓房地產資產摘要如下(單位：千)：


	2021年3月31日		2020年12月31日
土地	$	3,138	$	3,138
建築資產和無形資產		2,010		2,010
更少：減值損失		(2,500)		(2,500)
更少：累計折舊和攤銷		(1,201)		(1,163)
房地產自有，淨值	$	1,447	$	1,485

我們的寫字樓在2017年4月租約到期之前一直被單一租户佔據。這座建築目前是空置的。

附註10--債務義務

信貸安排和回購協議

我們的信貸安排和回購協議下的借款如下(以千元為單位)：


				2021年3月31日							2020年12月31日
				債務		抵押品					債務		抵押品
	當前	延展	票據利率	攜載		攜載		WTD。平均			攜載		攜載
	成熟性	成熟性	類型	價值：(1)		價值		票據利率			價值：(1)		價值
結構化信息業務
$900M聯合回購機制	2022年3月	2023年3月	V	$	761,110	$	1,153,670		2.58	%	$	681,006	$	1,054,562
$400M回購安排(2)	2021年12月	2023年3月	V		374,468		528,338		2.34	%		191,622		259,559
$200M回購便利	2023年3月	2026年3月	V		95,124		120,500		2.14	%		—		—
$198.7M回購安排(3)	2021年12月	不適用	V		100,145		118,031		3.04	%		71,627		87,242
$188.5M貸款專用信貸安排	2021年6月至2024年1月	不適用	V/F		188,297		251,550		3.04	%		148,615		198,550
$150M信貸安排	2022年10月	2023年10月	V		1,216		2,659		3.90	%		23,606		31,809
$100M信貸安排	2021年7月	不適用	V		10,935		15,000		2.84	%		39,346		47,912
$100M信貸安排	2022年10月	不適用	V		10,525		14,577		4.06	%		—		—
$100M回購便利	9月二零二一	不適用	V		64,573		81,436		2.11	%		31,780		40,551
$50M信貸安排	2022年4月	不適用	V		22,401		28,009		2.14	%		15,992		21,300
$30M營運資金安排	2021年11月	不適用	V		—		—		—			30,000		—
$25M信貸安排	2022年6月	2023年6月	V		15,099		21,516		2.39	%		9,323		14,340
$1.4M主安全協議	2022年12月	不適用	F		1,095		—		4.01	%		1,441		—
回購安排-證券(4)	不適用	不適用	V		31,586		—		3.55	%		38,487		—
結構化業務合計				$	1,676,574	$	2,335,286		2.59	%	$	1,282,845	$	1,755,825

代理業務
$750儘快達成協議	不適用	不適用	V	$	206,483	$	206,637		1.40	%	$	301,455	$	302,491
$400M回購便利	2021年10月	不適用	V		90,548		90,576		1.61	%		174,515		174,555
$200M聯合回購機制	2022年3月	不適用	V		145,245		191,321		1.91	%		42,808		56,186
$200M信貸安排	2022年3月	不適用	V		94,778		94,979		1.60	%		294,732		296,698
$150M信貸安排	2021年7月	不適用	V		—		—		—			49,632		49,754
$100M信貸安排	2021年6月	不適用	V		—		—		—			88,896		88,911
$1.3M回購安排(3)	2021年12月	不適用	V		1,268		1,492		3.00	%		—		—
代理業務合計				$	538,322	$	585,005		1.61	%	$	952,038	$	968,595
合併合計				$	2,214,896	$	2,920,291		2.35	%	$	2,234,883	$	2,724,420

V = 浮動票據利率

F=固定票據利率

(1)	結構性業務於2021年3月31日和2020年12月31日的債務賬面價值是扣除以下未攤銷遞延融資成本後的淨額$3.7百萬和$3.3分別為百萬美元。代理業務於2021年3月31日和2020年12月31日的債務賬面價值是扣除以下未攤銷遞延融資成本後的淨值：$1.7百萬和$0.6分別為百萬美元。

(2)	2021年4月，我們對該設施進行了修改，將設施規模擴大到$500.0100萬美元，並將到期日延長至2022年3月。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

(3)	這其中的一部分$200.0百萬美元的回購安排被用來為通過我們的代理業務報告的固定利率SFR永久貸款提供資金。有關更多詳細信息，請參見注釋3。

(4)	這些回購安排受與利差變化相關的追加保證金條款的約束。截至2021年3月31日和2020年12月31日，這些貸款以我們的B塊債券為抵押，賬面價值為$55.4百萬和$58.5百萬美元，以及賬面價值為$10.0截至2020年12月31日，這一數字為100萬。

一般來説，我們的信貸安排和回購協議都有延期選擇權，由與我們有長期合作關係的銀行機構自行決定。這些設施通常每年更新一次，還包括一個“減速”功能。

聯合回購機制。我們在2021年3月修改了聯合回購安排，延長了到期日。這項貸款的承諾額為$。1.1010億美元，由結構化業務和代理業務共享，將於2022年3月到期。在承諾的金額中，$500.0Million有權延長一年至2023年3月。這項貸款用於為結構性貸款提供資金，包括$800.0百萬美元用於資助自有品牌貸款，這將減少到$500.02022年3月為100萬。該貸款的利率是在逐筆貸款的基礎上確定的，可能包括一個LIBOR下限，該下限等於我們發起的貸款中包括的LIBOR下限的比例份額。該設施的最高預付款為75所有貸款的%，並有$25.0超過可供結構性資產使用的預付款100萬英鎊，利率為650比倫敦銀行同業拆借利率高出一個基點。如果在這項貸款中融資的貸款的估計市場價值下降，我們可能需要償還這項貸款項下的借款。

結構化業務

於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司結構性業務之信貸安排及回購協議之加權平均利率(包括若干費用及成本，如結構費、承諾費、未使用費及倉儲費)為2.81%和2.97%。我們的貸款和投資組合通過我們的信貸安排和回購協議融資，不包括證券回購安排、營運資本安排和用於為公司辦事處的租賃和資本支出改善融資的總擔保協議，其槓桿率為71%和69分別為2021年3月31日和2020年12月31日。

2021年3月，我們達成了一項200.0百萬英鎊的回購安排，為利率為175基點為275較LIBOR加碼基點，2023年3月到期。該設施的最高預付率為80%。

2021年3月，我們修改了我們的美元50.0百萬美元的信貸安排將貸款規模增加到$150.0百萬美元，並降低了All in Floor費率15基點。

2021年3月，我們簽訂了一項18.2用於資助酒店過橋貸款的百萬信貸安排。該貸款按最優惠利率計息，下限為3.25%，2022年12月到期。

2021年2月，我們達成了一項21.6用於資助多户過橋貸款的百萬信貸安排。該貸款按固定利率計息，利率為3.00%，2024年1月到期。

2021年1月，我們修改了我們的美元400.0百萬回購安排，將到期日延長至2021年12月。2021年新增貸款利率為175比倫敦銀行同業拆借利率高出基點，倫敦銀行同業拆借利率下限為35如果利用率高於$，則基點250.0百萬和200比倫敦銀行同業拆借利率高出基點，倫敦銀行同業拆借利率下限為35如果利用率低於2.5億美元，則為基點。至於現有貸款，利率將維持在220比倫敦銀行同業拆借利率高出基點，倫敦銀行同業拆借利率下限降至35基點。

代理業務

2021年3月，我們修改了我們的美元150.0百萬美元的信貸安排，將貸款規模增加到$200.0百萬，延長到期日至2022年3月，提高利率20基點，並增加倫敦銀行間同業拆借利率下限25基點。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

抵押貸款債券(CLO)

我們將CLO交易計入我們的綜合資產負債表，作為融資工具。我們的CLO是VIE，我們是VIE的主要受益者，並在我們的財務報表中合併。投資級部分被視為擔保融資，對我們沒有追索權。

我們CLO下的借款和相應抵押品如下(以千美元為單位)：


	債務						抵押品：(3)
							貸款				現金
			攜載		WTD。平均				攜載		受限
2021年3月31日	面值		價值：(1)		利率(2)		UPB		價值		現金儲備(4)
CLO XIV	$	655,475	$	649,708	1.46	%	$	668,155	$	668,155	$	104,737
CLO XIII		668,000		664,097	1.55	%		776,270		776,270		7,564
CLO XII		534,193		530,981	1.63	%		600,112		600,113		33,378
CLO XI		533,000		530,161	1.58	%		596,667		596,667		49,577
CLO X		441,000		438,713	1.58	%		521,042		521,042		26,195
CLO總數	$	2,831,668	$	2,813,660	1.55	%	$	3,162,246	$	3,162,247	$	221,451


2020年12月31日
CLO XIII	$	668,000	$	663,804	1.58	%	$	768,664	$	768,664	$	43
CLO XII		534,193		530,673	1.66	%		628,935		628,935		2,005
CLO XI		533,000		529,859	1.61	%		555,157		555,157		92,395
CLO X		441,000		438,442	1.61	%		522,132		522,132		25,537
CLO IX		356,150		354,531	1.53	%		457,903		457,903		18,703
CLO總數	$	2,532,343	$	2,517,309	1.60	%	$	2,932,791	$	2,932,791	$	138,683

(1)	債務賬面價值為淨額$。18.0百萬美元和$15.0分別於2021年3月31日和2020年12月31日支付遞延融資費100萬美元。

(2)	截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們CLO的總加權平均票據利率(包括某些費用和成本)為1.90%和1.93%。

(3)	截至2021年3月31日，有一UPB為$的貸款15.0我們於2021年4月從各自的CLO購回了被視為違約風險或CLO契約定義的“信用風險”的百萬歐元。截至2020年12月31日，有不是被視為信用風險的抵押品。

(4)	代表為償還本金以及CLO的再投資而持有的受限現金。不包括與支付利息、延遲融資和總計#美元的費用有關的限制性現金。38.4百萬美元和$49.52021年3月31日和2020年12月31日分別為100萬。

CLO XIV。2021年3月，我們完成了CLO XIV，發佈八CLO票據的分批至二新組建的全資子公司總額為724.2百萬美元。在已發行的CLO票據總額中，有$655.5百萬美元是向第三方投資者發行的投資級票據，以及68.7100萬美元低於我們保留的投資級票據。截至CLO成交日，票據由面值為$的貸款債券組合擔保。635.26億美元，主要由我們現有貸款組合提供的過渡性貸款組成。這筆資金有一個兩年半的時間重置期限，允許貸款義務的本金收益和銷售收益(如有)再投資於符合資格的重置貸款義務，但須滿足契約中規定的某些條件。此後，隨着貸款的償還，未償債務餘額將減少。最初，發行這些證券的收益還包括#美元。149.8百萬美元，用於購買額外的貸款義務，期限最長為180從CLO成交之日算起的天數，導致發行人擁有面值為$的貸款債券。785.0百萬美元，相當於84%。我們保留了投資組合的剩餘權益，名義金額為#美元。129.5百萬美元，包括$68.7低於投資級票據100萬英鎊。出售給第三方的票據初始加權平均利率為1.33%，外加一個月期倫敦銀行同業拆息和票據利息，按月支付。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

CLO IX。2021年3月，我們解除CLO IX，贖回$356.2未償還票據100萬美元，主要通過CLO XIV內部剩餘資產的再融資以及CLO IX持有的現金償還，已支出#美元1.4於清償綜合經營報表上的債務時，遞延融資費轉為虧損百萬元。

高級無擔保票據

我們的高級無擔保票據摘要如下(以千計)：


高年級			2021年3月31日						2020年12月31日
不安全	發行量：				隨身攜帶的物品		WTD。平均。				隨身攜帶的物品		WTD。平均。
備註	日期	成熟性	UPB		價值：(1)		利率(2)		UPB		價值：(1)		利率(2)
8.00%註釋(3)	2020年4月	2023年4月	$	70,750	$	69,896	8.00	%	$	70,750	$	69,793	8.00	%
4.50%註釋(3)	2020年3月	2027年3月		275,000		272,114	4.50	%		275,000		271,994	4.50	%
4.75%註釋(4)	2019年10月	2024年10月		110,000		108,755	4.75	%		110,000		108,668	4.75	%
5.75%註釋(4)	2019年3月	2024年4月		90,000		88,847	5.75	%		90,000		88,751	5.75	%
5.625%註釋(4)	2018年3月	2023年5月		125,000		123,783	5.63	%		125,000		123,637	5.63	%
			$	670,750	$	663,395	5.29	%	$	670,750	$	662,843	5.29	%

(1)	於2021年3月31日及2020年12月31日，賬面價值扣除遞延融資費$7.4百萬和$7.9分別為百萬美元。

(2)	在2021年3月31日和2020年12月31日，包括某些費用和成本在內的綜合加權平均票據利率為5.65%.

(3)	我們可以在到期日前三個月贖回這些票據，贖回價格相當於100%本金總額，外加“全額”保費、應計利息和未付利息。我們有權在到期日之前或之後三個月贖回票據，贖回價格相當於100%本金總額加上應計和未付利息。

(4)	我們可以在到期日之前的任何時間贖回這些票據，贖回價格相當於100%本金總額，外加“全額”保費、應計利息和未付利息。我們有權在到期日或之後贖回票據，贖回價格相當於100%本金總額加上應計和未付利息。

後續事件。2021年4月，我們發行了$175.0本金總額為百萬美元5.002026年到期的優先無擔保票據的百分比為私募。我們打算將淨收益用於與我們的業務相關的投資和一般公司用途。

可轉換高級無擔保票據

2019年，我們發行了$264.0本金總額為百萬元4.75%可轉換優先票據(“4.75%可轉換票據“)通過私募發售，其中包括行使購買者的總超額配售選擇權$34.0百萬美元。這個4.75%可轉換票據每半年支付一次拖欠利息，計劃於2022年11月到期，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。初始換算率和2019年12月31日的換算率為56.1695每股$普通股1,000表示轉換價格為$的本金17.80每股普通股。我們收到的收益總額為$256.5100萬美元，扣除承銷商的折扣和手續費，這筆錢將在此類票據的有效期內通過利息支出攤銷。我們將發行的淨收益主要用於兑換美元。228.7數以百萬計的我們的5.25%可轉換優先票據(“5.25%可轉換票據”)，組合為$233.1百萬現金(包括應計利息)和4,478,315我們普通股的股份。其餘淨收益用於一般企業用途。截至2021年3月31日，4.75%可轉換票據的轉換率為56.4061每股$普通股1,000本金，換算價格為#美元。17.73每股普通股。

截至2021年3月31日，0.5百萬美元和$13.8本金餘額合計為百萬美元5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比以及5.25分別於2018年7月20日發行的可轉換票據百分比。的初始轉換率5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比以及5.252018年7月20日發行的可轉換票據百分比為86.9943股票和77.8331分別為每股$普通股1,000本金，換算價格為#美元。11.50每股及$12.85分別為每股普通股。2021年3月31日，5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比以及5.252018年7月20日發行的可轉換票據的轉換率為91.4952股票和81.8600分別為普通股和普通股

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

每$1,000本金，換算價格為#美元。10.93每股及$12.22分別為每股普通股。這個5.25%可轉換票據每半年支付一次拖欠利息，計劃到期日為2021年7月，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。

我們的可轉換優先無擔保票據在到期日之前不能由我們贖回，持有人可以在我們的選擇下轉換為現金、我們普通股的股份或兩者的組合，但須滿足某些條件並在特定期限內完成。兑換率會在某些特定事件發生時作出調整，持有人可能會要求我們以等同於以下金額的現金回購全部或任何部分票據。100如果我們進行協議中規定的根本改變，加上本金的%，加上應計利息和未付利息。我們打算以現金結算我們的可轉換債務的本金餘額，並沒有就計算每股收益(“EPS”)的目的承擔本金餘額的股份結算。在發行時，沒有先例或政策表明我們將以股票結算本金或以現金結算轉換價差。

會計準則要求，具有現金結算功能(包括部分現金結算)的可轉換債務工具應分別核算該工具的負債部分和權益部分(轉換功能)。負債部分的初始值反映了發行時使用不可轉換債務借款利率的貼現現金流的現值。債務折價是指發行所得款項與負債部分的初始賬面價值之間的差額，而負債部分的初始賬面價值通過票據期限內的利息支出重新增加到票據本金金額中，票據期限內的利息支出為1.52年和1.77在加權平均基礎上，分別為2021年3月31日和2020年12月31日。

我們的可轉換票據的負債和權益部分的UPB、未攤銷折價和淨賬面價值如下(單位：千)：


	負債								權益
	三個組件								三個組件
			未攤銷債務。		未攤銷遞延資產		淨載客量		淨載客量
期間	UPB		折扣		融資手續費		價值		價值
2021年3月31日	$	278,300	$	4,833	$	4,015	$	269,452	$	9,962

2020年12月31日	$	278,300	$	5,636	$	4,691	$	267,973	$	9,962

在截至2021年3月31日的三個月內，我們就票據產生的利息支出共計$4.8百萬美元，其中$3.3百萬，$0.8百萬美元和$0.7分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。在截至2020年3月31日的三個月內，我們的票據利息支出總額為$5.2百萬美元，其中$3.4百萬，$0.9百萬美元和$0.9分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。連同遞延融資費及債務折價攤銷在內，票據的加權平均總成本為6.752021年3月31日和2020年12月31日均為%。

初級附屬票據

我們次級票據項下借款的賬面價值為$。141.8百萬美元和$141.7截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為100萬美元，這是減去遞延金額#美元后的淨額10.7百萬美元和$10.8百萬美元(在票據有效期內攤銷為利息支出)和遞延融資費$1.8這兩個時期都是百萬美元。這些票據的到期日從2034年3月到2037年4月不等，按季度支付利息，利率基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。加權平均票據利率為3.01%和3.06分別為2021年3月31日和2020年12月31日。包括若干費用及成本在內，加權平均票據利率為3.10%和3.15分別為2021年3月31日和2020年12月31日。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

債務契約

信貸安排、回購協議和無擔保債務。信貸安排、回購協議和無抵押債務(優先和可轉換票據)包含各種金融契約，包括但不限於最低流動資金要求、最低淨值要求以及某些其他償債覆蓋比率、債務股本比率和最低償債組合測試。截至2021年3月31日，我們遵守了所有金融契約和限制。

克洛斯。我們的CLO工具包含利息覆蓋和資產過度抵押契約，自瀑布分配之日起，我們必須滿足這些契約，才能獲得此類付款。如果我們在任何CLO中未能履行這些公約，來自適用CLO的所有現金流將被轉用於償還CLO未償還債券的本金和利息，在CLO重新遵守這些測試之前，我們將不會收到任何剩餘付款。截至2021年3月31日，我們的CLO遵守了所有此類公約，以及2021年4月的最新確定日期。如果違反CLO契約而不能在短期內治癒，我們將被要求用(I)手頭現金，(Ii)任何CLO的收入不違反契約測試，(Iii)房地產和貸款資產的收入，(Iv)出售資產，或(V)出售資產的方式為我們的非CLO支出提供資金，包括員工成本、維持我們REIT地位所需的分配、債務成本和其他支出。進入股權或債務資本市場(如果有)。我們有權糾正違反契約的行為，通過從CLO購買不良貸款來恢復向我們支付正常的剩餘款項。然而，在這個時候，我們可能沒有足夠的流動性來做到這一點。

截至2021年4月的最新確定日期，我們的CLO合規性測試如下：


現金流觸發因素	CLO X		CLO XI		CLO XII		CLO XIII		CLO XIV
過度抵押(1)
當前	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	119.76	%
限值	125.98	%	120.95	%	117.87	%	118.76	%	118.76	%
通過/失敗	經過		經過		經過		經過		經過

利息承保範圍(2)
當前	397.51	%	432.76	%	387.82	%	419.82	%	297.55	%
限值	120.00	%	120.00	%	120.00	%	120.00	%	120.00	%
通過/失敗	經過		經過		經過		經過		經過

(1)	超額抵押比率除以CLO中所有抵押品的本金餘額總額除以與適用比率相關的債券本金餘額總額。在資產被視為違約證券的情況下，在過度抵押測試中，該資產的本金餘額為該資產的市值或違約資產的本金餘額乘以由評級機構確定的資產回收率，兩者以較小者為準。就計算CLO過度抵押測試而言，CLO抵押品的評級下調一般不會對CLO資產的本金餘額產生直接影響，除非評級下調低於每個CLO工具定義的顯著較低門檻(例如CCC-)。

(2)	利息覆蓋率除以利息收入除以利息支出，對於那些比我們留用的班級更高的班級。

截至每個季度之後的確定日期，我們的CLO超額抵押比率如下：


決心：(1)	CLO X		CLO XI		CLO XII		CLO XIII		CLO XIV
2021年4月	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	119.76	%
2021年1月	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	—
2020年10月	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	—
2020年7月	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	—
2020年4月	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%	—

(1)	上表代表了我們超額抵押比率的季度趨勢，然而，CLO的確定日期是每月一次，我們在所有提交的期間都符合這一測試。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

這一比率將根據標的資產的表現、在各自補充日期到期前向CLO轉移資產、購買或出售其他投資以及貸款償還情況而波動。不是如果任何優先債項出現違約，而優先貸款人已向受託人發出通知，則根據次級契據到期的付款可予支付。次級契約也相互交叉違約。

附註11--損失分擔義務撥備

我們對與Fannie Mae DUS計劃相關的損失分擔義務的津貼如下(以千為單位)：


	截至3月31日的三個月：
	2021		2020
期初餘額	$	64,303	$	34,648
採用CECL的影響-2020年1月1日		—		14,406
損失分擔撥備		1,748		21,896
貸款償還撥備沖銷		(96)		(358)
回收(沖銷)，淨額		(62)		160
期末餘額	$	65,893	$	70,752

當根據Fannie Mae DUS計劃出售貸款時，我們承擔部分擔保貸款履行的義務。為擔保的非或有方面承擔的擔保義務的公允價值確認責任，只有在擔保期滿或清償時才解除責任。在2021年3月31日和2020年3月31日，擔保義務為34.4百萬美元和$32.4分別有100萬美元計入了損失分擔義務津貼。

除了擔保的公允價值外，我們還估計在我們面臨信用風險的合同期內，我們在CECL項下的損失分擔額度。目前與虧損分擔相關的預期虧損是基於具有相似風險特徵的集體彙集基礎、合理和可支持的預測以及基於我們在投資組合剩餘合同期限內的平均歷史虧損的返回期。

當我們在DUS損失分擔模式下結算損失時，淨損失將從先前記錄的損失分擔義務中沖銷。已結清的虧損通常是扣除之前根據DUS計劃支付的任何預付本金和利息後的淨額，這反映為結清虧損所需收益的減少。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的未償還預付款為0.2百萬美元和$0.1這兩筆款項分別從分擔損失義務的津貼中扣除。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們與CECL項下的預期虧損相關的損失分擔義務撥備為#美元。31.5百萬美元和$30.3百萬，分別代表0.16%和0.17分別占房利美服務組合的1%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，根據聯邦抵押協會DUS協議，與我們的擔保相關的最大可量化責任為$3.5810億美元和3.41分別為10億美元。最高可量化責任並不代表我們將遭受的實際損失。只有當我們為房利美提供的所有貸款(我們保留一定的損失風險)都違約，並且這些貸款背後的所有抵押品在結算時被確定為沒有價值時，我們才有責任支付這筆金額。

附註12-衍生金融工具

我們訂立衍生金融工具，以管理因業務活動而產生的風險，這些風險會導致收到或支付未來已知及不確定的現金金額，而這些現金金額的價值由利率決定。我們不會將這些衍生品用於投機目的，而是用它們來管理我們面臨的利率風險敞口。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

代理利率鎖定和遠期銷售承諾。我們簽訂合同承諾以固定價格發放和出售有固定到期日的抵押貸款。當借款人在我們設定的時間範圍內“鎖定”特定利率時，這些承諾就會生效。在延長承諾之前，所有潛在的借款人都會接受信用評估。如果利率在借款人鎖定利率的時間和向投資者出售貸款的日期之間出現反向變動，就會出現市場風險。為了減輕在GSE計劃下向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，我們與投資者簽訂了遠期銷售承諾，同時與借款人簽訂了利率鎖定承諾。遠期銷售合同鎖定了出售貸款的利率和價格。與投資者的合同條款和與借款人的利率鎖定基本上在所有方面都是一致的，目的是在實際範圍內消除利率風險。與投資者的銷售承諾的到期日比我們對借款人的相關承諾更長，以便除其他事項外，允許關閉貸款和處理文書工作，以將貸款交付到銷售承諾中。

該等承擔符合衍生工具的定義，並按公允價值記錄，包括利率變動的影響，該等影響在綜合經營報表中淨額反映為衍生工具的虧損組成部分。利率鎖定承諾的估計公允價值還包括與償還貸款相關的預期淨現金流的公允價值，該淨現金流在合併業務表中作為管理人員代表的收入記錄。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，我們錄得淨虧損$8.7百萬美元，淨收益為$8.2分別從這些衍生工具的公允價值變動中扣除衍生工具的淨虧損和#美元。36.9百萬美元和$21.9分別從MSR獲得的收入為100萬美元。詳情見注13。

利率互換期貨。我們簽訂場外利率掉期期貨(“掉期期貨”)，以對衝以下固有利率變化的風險：(1)我們的代理業務SFR固定利率貸款從貸款發起之日起一直到它們可以通過匹配期限固定利率證券化債務融資的時間，以及(2)我們的持有待售代理業務自有品牌貸款從貸款利率鎖定到出售和證券化的時間。掉期期貨不符合對衝會計的標準，通常有三個月期成熟度，並與五年期和十年期掉期利率。我們的掉期期貨由中央結算所清算，以現金支付的變動保證金被視為衍生品本身的合法結算，而不是抵押品的質押。

在截至2021年3月31日的三個月中，我們錄得已實現收益$2.9百萬美元未實現收益2.6100萬美元用於我們與掉期期貨相關的代理業務。在截至2020年3月31日的三個月中，我們錄得已實現虧損$2.6百萬美元和未實現虧損$0.4為我們的結構性業務帶來了100萬美元的損失，已實現虧損美元46.0百萬美元和未實現虧損$9.8100萬美元用於我們與掉期期貨相關的代理業務。已實現和未實現的損益計入衍生工具的虧損，淨額計入我們的綜合營業報表。

我們不符合條件的衍生金融工具摘要如下(以千元為單位)：


	2021年3月31日
					公允價值
		概念上的		資產負債表	導數		導數
導數	數數	價值		位置	資產		負債
代理業務
利率鎖定承諾	18	$	135,558	其他資產/其他負債	$	1,439	$	(2,941)
遠期銷售承諾	67		527,750	其他資產/其他負債		3,041		(8,102)
掉期期貨	2,233		223,300			—		—
		$	886,608		$	4,480	$	(11,043)


	2020年12月31日
代理業務
利率鎖定承諾	7	$	136,354	其他資產/其他負債	$	1,967	$	(231)
遠期銷售承諾	114		1,048,763	其他資產/其他負債		1,925		(990)
掉期期貨	453		45,300			—		—
		$	1,230,417		$	3,892	$	(1,221)

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

附註13-公允價值

公允價值估計依賴於主觀假設，並涉及重大不確定性，導致隨着假設的變化而導致估計的可變性。下表彙總了我們金融工具的本金金額、賬面價值和估計公允價值(以千為單位)：


	2021年3月31日						2020年12月31日
	校長：/		攜載		估計數		校長：/		攜載		估計數
	名義金額		價值		公允價值		名義金額		價值		公允價值
金融資產：
貸款和投資，淨額	$	6,263,431	$	6,070,337	$	6,214,368	$	5,475,082	$	5,285,868	$	5,428,141
持有待售貸款，淨額		602,325		613,542		634,677		968,595		986,919		1,007,294
資本化抵押貸款償還權，淨額		不適用		406,980		454,366		不適用		379,974		415,495
持有至到期證券，淨額		135,893		92,860		102,456		140,124		95,524		94,128
衍生金融工具		139,218		4,480		4,480		865,975		3,892		3,892

財務負債：
信貸和回購便利	$	2,220,307	$	2,214,896	$	2,215,577	$	2,238,722	$	2,234,883	$	2,235,668
抵押貸款債券		2,831,668		2,813,660		2,828,910		2,532,343		2,517,309		2,495,195
高級無擔保票據		670,750		663,395		670,078		670,750		662,843		670,117
可轉換優先無擔保票據，淨額		278,300		269,452		291,856		278,300		267,973		280,636
次級票據		154,336		141,839		100,125		154,336		141,656		99,594
衍生金融工具		524,089		11,043		11,043		319,142		1,221		1,221

按公允價值披露的資產和負債根據與用於計量其公允價值的投入相關的判斷水平進行分類。確定一項資產或負債屬於哪一類需要判斷，我們每個季度都會評估我們的層次結構披露。與對這些資產和負債進行公平估值的投入的主觀性直接相關的層級如下：

一級-投入是未經調整的，在活躍的市場上存在相同資產或負債的報價，如政府、機構和股權證券。

第2級-通過與市場數據的關聯，可以觀察到資產或負債的投入(第1級中包括的報價除外)。第二級投入可能包括類似資產或負債的市場報價、利率和信用風險。例子包括非政府證券、某些抵押貸款和資產支持證券、某些公司債務和某些衍生工具。

第三級-投入反映了我們對市場參與者將使用什麼為資產或負債定價的最佳估計，並基於需要大量判斷和假設的重大不可觀察的投入。例如，某些抵押貸款和資產支持證券、某些公司債務和某些衍生工具。

以下是用於計量公允價值的估值技術的説明，以及根據公允價值等級對這些工具的一般分類。

貸款和投資，淨額。未減值貸款和投資的公允價值是使用基於直接資本化率的投入和使用貼現率的貼現現金流方法估計的，我們認為貼現率最能反映當前為具有類似特徵和信用質量的貸款提供的市場利率(第3級)。減值貸款和投資的公允價值是使用需要做出重大判斷的投入來估計的，這些投入包括關於貼現率、資本化率、主要租户的資信、入住率、融資可用性、退出計劃和其他因素的假設(第3級)。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

持有待售貸款，淨額。由通常預期在以下時間內轉讓或出售的原始貸款組成60天至180天這些資產是貸款融資的重要組成部分，採用納入當前市場假設的可觀察投入的定價模型或利用來自最近證券化利差的可觀察市場數據和具有類似特徵的貸款的可觀察定價的假設證券化模型進行估值(第2級)。公允價值包括分配給相關未來MSR的公允價值，並根據下文所述的資本化抵押貸款服務權淨額(第3級)的估值技術計算。

資本化抵押貸款償還權，淨額。公允價值是使用基於貼現未來淨現金流量法(第3級)的投入來估計的。以攤銷成本列賬的MSR的公允價值是通過使用獨立的第三方估值專家的過程估計的，並得到商業上可用的貼現現金流模型和對當前市場數據的分析的支持。估計公允價值時使用的關鍵數據包括合同規定的維修費、標的貸款的提前還款速度、貼現率、每年每筆貸款的還本付息成本、拖欠率、滯納金和其他經濟因素。

持有至到期的證券，淨額。公允價值採用基於從交易該等證券的財務來源收到的當前市場報價、基於現行市場數據的投入來近似計算，在某些情況下，基於公認的財務原則和對相關未來市場狀況的合理估計從第三方專有模型得出(第3級)。

衍生金融工具。利率鎖定和遠期銷售承諾的公允價值是使用估值技術估計的，其中包括根據美國國債利率和其他可觀察到的市場數據的變化開發的內部開發的模型(第2級)。利率鎖定承諾的公允價值包括與償還貸款相關的預期淨現金流的公允價值，有關適用估值技術(第3級)的詳細信息，請參閲上文淨額資本化抵押貸款服務權。在計量這些衍生品的公允價值時，我們還考慮了交易對手不履行風險的影響。考慮到我們交易對手的信用質量、利率鎖定承諾和遠期銷售合同的短期，以及我們的歷史經驗，我們交易對手違約的風險並不大。

信貸安排和回購協議。結構性業務之信貸安排及回購協議之公平值乃採用貼現現金流量法估計，並採用貼現率，吾等認為貼現率最能反映具有類似特徵及信貸質素之融資之現行市場利率(第3級)。我們為代理業務提供的大部分信貸安排和回購協議的利息與目前市場上提供的利率相似，公允價值是使用第2級投入進行估計的。對於這些設施，公允價值接近其賬面價值。

抵押貸款債券和次級票據。公允價值是根據經紀人報價估計的，代表以反映當前市場利率和信貸利差(第3級)的收益率折現的預期未來現金流。

優先無擔保票據。公允價值按從活躍市場收到的當前市場報價估算(第1級)。如果無法獲得活躍市場的報價，則使用從非活躍市場收到的當前市場報價來估計公允價值(第2級)。

可轉換優先無擔保票據，淨額。公允價值是使用從非活躍市場(第2級)收到的當前市場報價來估計的。

我們按公允價值經常性計量某些金融資產和金融負債。這些金融資產和負債的公允價值使用截至2021年3月31日的以下投入水平確定(以千為單位)：


					使用公允價值計量的公允價值
	攜載				價值與層次結構
	價值		公允價值		1級		二級		3級
金融資產：
衍生金融工具	$	4,480	$	4,480	$	—	$	3,041	$	1,439

財務負債：
衍生金融工具	$	11,043	$	11,043	$	—	$	11,043	$	—

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

我們在非經常性基礎上按公允價值計量某些金融資產和非金融資產。這些金融和非金融資產的公允價值(如果適用)使用截至2021年3月31日的以下投入水平確定(以千計)：


					使用公允價值計量的公允價值
	淨載客量				價值與層次結構
	價值		公允價值		1級		二級		3級
金融資產：
不良貸款淨額(1)	$	148,552	$	148,552	$	—	$	—	$	148,552

(1)	我們有一筆$的信貸損失準備金。106.3與以下項目相關的百萬美元十未計貸款損失準備金的賬面價值總額為#美元的減值貸款254.82021年3月31日為100萬人。

貸款減值評估。為投資而持有的貸款旨在持有至到期日，因此，當此類貸款或投資被視為減值時，按扣除未攤銷貸款發放成本和費用、貸款購買折扣和信貸損失撥備淨額的成本列賬。如果根據目前的信息，我們很可能無法根據貸款協議的合同條款收回本金和利息的所有到期金額，我們就會認為貸款是減值的。我們對我們的貸款進行評估，以確定擔保不良貸款的基礎抵押品的價值是否低於貸款的賬面淨值，這可能導致對信貸損失撥備的撥備和相應費用。這些估值需要做出重大判斷，其中包括關於資本化和折扣率、收入增長率、主要租户的信譽、入住率、融資可獲得性、退出計劃和其他因素的假設。上表和下表包括所有減值貸款，而不考慮確認減值的期間。

關於2021年3月31日第3級公允價值計量的定量信息如下(以千美元為單位)：


			估值
	公允價值		技術	重要的和不可觀察的數據輸入
金融資產：
不良貸款：
酒店	$	81,779	現金流貼現/	貼現率	7.50	%
			直接資本化	資本化率	5.00	%
				營收和增長率	25.00	%

土地		49,961	貼現現金流	貼現率	21.50	%
				收入和增長率	3.00	%

零售		15,333	貼現現金流	貼現率	10.15	%
				資本化率	9.25	%
				收入和增長率	1.68	%

醫療保健		828	貼現現金流	資本化率	14.30	%

辦公室		651	貼現現金流	貼現率	11.00	%
				資本化率	9.00	%
				營收和增長率	2.50	%
衍生金融工具：
速率鎖定承諾		1,439	貼現現金流	W/A貼現率	9.48	%

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

使用第三級投入的衍生金融工具的未償還期限較短(一般少於60天)。第3級衍生工具的前滾如下(單位：千)：


	計量的公允價值和使用的公允價值
	重要的和不可觀察的數據輸入
	截至3月31日的三個月：
	2021		2020
衍生資產和負債，淨額
期初餘額	$	1,967	$	1,066
安置點		(37,026)		(11,717)
在收益中記錄的已實現收益		35,059		10,651
在收益中記錄的未實現收益		1,439		2,069
期末餘額	$	1,439	$	2,069

與我們的利率鎖定承諾、遠期銷售承諾和持有待售貸款的服務現金流的估計公允價值相關的公允價值和其他相關信息的組成部分如下(以千計)：


	理論上/		公允價值評估		利率		總公平價值
2021年3月31日	本金金額		為消費者權益提供服務		運動效果		調整，調整
速率鎖定承諾	$	135,558	$	1,439	$	(2,941)	$	(1,502)
遠期銷售承諾		527,750		—		2,941		2,941
持有待售貸款，淨額(1)		602,325		14,026		—		14,026
總計			$	15,465	$	—	$	15,465

(1)	持有待售貸款淨額按總成本或市價中較低者入賬，幷包括與來自MSR的估計現金流相關的公允價值調整。

我們衡量某些只披露公允價值的資產和負債。這些資產和負債的公允價值使用截至2021年3月31日的以下投入水平確定(以千計)：


					公允價值計量使用公允價值層次結構
	賬面價值		公允價值		1級		二級		3級
金融資產：
貸款和投資，淨額	$	6,070,337	$	6,214,368	$	—	$	—	$	6,214,368
持有待售貸款，淨額		613,542		634,677		—		620,651		14,026
資本化抵押貸款償還權，淨額		406,980		454,366		—		—		454,366
持有至到期證券，淨額		92,860		102,456		—		—		102,456

財務負債：
信貸和回購便利	$	2,214,896	$	2,215,577	$	—	$	538,322	$	1,677,255
抵押貸款債券		2,813,660		2,828,910		—		—		2,828,910
高級無擔保票據		663,395		670,078		670,078		—		—
可轉換優先無擔保票據，淨額		269,452		291,856		—		291,856		—
次級票據		141,839		100,125		—		—		100,125

附註14--承付款和或有事項

新冠肺炎的影響。新冠肺炎的規模和持續時間及其對我們的業務和借款人的影響是不確定的，主要將取決於未來的事件，而這些事件是無法預測的。隨着這場流行病的持續，如果經濟狀況惡化，它可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生長期影響。見注2和第1A項。請參考我們2020年年報中的風險因素，以進一步討論新冠肺炎。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

代理業務承諾。我們的代理業務受到某些監管機構的監管。除其他事項外，這些機構要求我們滿足一定的最低淨值、運營流動性和受限流動性抵押品要求，以及遵守報告要求。我們調整後的淨值和機構所需的所有期間的流動資金都超過了這些要求。

截至2021年3月31日，我們被要求保持至少$18.7為了滿足我們對聯邦抵押協會的運營流動資金要求，我們在我們的一家子公司擁有100萬美元的流動資產，我們的運營流動資金超過了這一要求。

我們通常被要求分擔與聯邦抵押協會DUS計劃下出售的貸款相關的任何損失的風險，並被要求通過向聯邦抵押協會分配受限現金餘額和/或信用證來確保這一義務。聯邦抵押協會要求的抵押品數額是由聯邦抵押協會指定的級別在貸款層面進行的公式化計算，該級別考慮了貸款餘額、貸款風險水平、貸款年限和風險分擔水平。聯邦抵押協會要求二級貸款的流動性限制為75個基點，三級貸款為15個基點，四級貸款為5個基點，這些貸款的融資期限為48個月從向房利美交付貸款開始的期限。我們有風險分擔的Fannie Mae DUS服務貸款的很大一部分是二級貸款。截至2021年3月31日，我們滿足了受限流動性要求，45.0百萬信用證和美元12.2百萬美元的現金抵押品。

截至2021年3月31日，聯邦抵押協會DUS貸款組合的準備金要求將需要我們提供$48.9在接下來的一年裏，額外的受限流動性將達到100萬美元48個月，假設我們的風險投資組合中沒有進一步的本金償還、提前還款或違約。聯邦抵押協會定期重新評估這些抵押品要求，並可能在未來改變這些要求。我們的運營產生了足夠的現金流來滿足這些資本標準，預計任何變化都不會對我們未來的運營產生實質性影響；然而，未來抵押品要求的變化可能會對我們的可用現金產生不利影響。

我們與二級市場投資者簽訂的賣方/服務商協議需要滿足各種資本要求。未能維持最低資本要求可能會導致我們無法為各自的投資者發放和償還貸款，因此可能會對我們的合併財務報表產生直接的實質性影響。截至2021年3月31日，我們滿足了聯邦抵押協會的所有季度資本要求，我們的聯邦抵押協會調整後的淨資產超過了要求的淨資產。我們對Ginnie Mae和FHA沒有季度資本金要求，因為對這些投資者的要求只是每年一次。

作為房地美SBL計劃下經批准的指定銷售商/服務商，我們必須提供抵押品，以確保我們能夠履行該計劃所要求的某些購買和損失義務。根據SBL計劃，我們需要提供相當於$的抵押品5.0百萬美元，它對一美元的價格感到滿意5.0百萬張信用證。

我們與借款人簽訂合同承諾，提供利率鎖定承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承諾在短期內(通常少於60天)，並在附註12和附註13中進行了更詳細的描述。

債務義務和經營租賃。截至2021年3月31日，我們的債務到期日和租期超過一年的最低年度運營租賃付款如下(以千為單位)：


			每年最低限額
	債務		經營租賃
年	義務		付款		總計
2021年(截至2021年12月31日的9個月)	$	1,206,690	$	4,266	$	1,210,956
2022		2,230,637		8,257		2,238,894
2023		1,217,922		8,031		1,225,953
2024		781,593		7,926		789,519
2025		257,597		7,978		265,575
2026		—		8,282		8,282
此後		460,922		26,098		487,020
總計	$	6,155,361	$	70,838	$	6,226,199

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，我們錄得租賃費用為$2.3百萬美元和$1.6分別為百萬美元。

資金不足的承諾。根據某些結構性貸款和投資，我們有#美元的未償還資金承諾。443.1截至2021年3月31日，我們有義務為借款人提供資金，因為借款人滿足某些要求。具體要求包括但不限於，根據借款人根據貸款協議符合的標準進行的物業翻新、建築施工和改建。

訴訟。我們目前既沒有受到任何重大訴訟，據我們所知，也沒有受到下列以外的任何重大訴訟的威脅：

2011年6月，三相關訴訟是由Extended Stay訴訟信託基金(以下簡稱“信託基金”)提起的，該信託基金是一家破產後的訴訟信託基金，據稱有資格追索以前由Extended Stay，Inc.和Homestead Village L.L.C.家族公司(統稱為“ESI”)(前身為破產法第11章債務人，統稱“債務人”)從破產中脱穎而出的索賠。二其中一起訴訟是在紐約南區美國破產法院提起的，第三起訴訟是在紐約州最高法院紐約縣提起的。有幾個73法庭上的被告三訴訟，包括55法人和合夥實體以及18個人。我們的一家子公司和我們的某些其他附屬實體被列為被告。紐約州法院的訴訟被轉移到破產法院。目前，破產法院只有一起案件。

作為事實依據和背景，這些訴訟都聲稱，圍繞2007年6月從黑石資本(Blackstone Capital)附屬公司槓桿收購ESI的某些事實。我們的子公司Arbor ESH II，LLC115.0對延長逗留控股公司Inc.的A1系列優先股的百萬投資。紐約州法院的訴訟和一的二聯邦法院的訴訟在眾多被告中被指定為被告Arbor ESH II，LLC，Arbor Commercial Mortgage，LLC(“ACM”)和ABT-ESI LLC(我們在其中擁有會員權益的實體)。這些二行動是由基本上相同的投訴發起的。被告被指控違反了受託責任和合同義務，其中包括在債務人破產時導致或允許債務人支付非法股息或其他不正當的價值分配。信託基金還指控被告協助、教唆、誘導或參與違反受託責任、浪費和不當得利(“受託責任索賠”)，並點名了我們的一名董事和ACM的一名前總法律顧問，他們都曾在ESI董事會任職一段時間。我們在捍衞這些二被告，並支付此類辯護的費用。基於上述指控，信託基金已根據多項普通法理論提出申索，要求歸還債務人在破產申請前轉移的資產。

在向破產法院提起的第三起訴訟中，同一原告信託公司(The Trust)，名為ACM和ABT-ESI LLC，以及其他一些被告，根據州和聯邦法規主張索賠，包括推定和欺詐性運輸索賠，以及根據聯邦債務收取程序法(Federal Debt Collection Procedure Act)提出的索賠。

2013年6月，信託提交了一項動議，要求修改訴訟，其中包括：(I)將訴訟合併為一訴訟，(Ii)取消47訴訟中的被告，無他們中的一些人與我們有親緣關係，所以有26其餘被告，包括16法人和合夥實體以及10個人，以及(Iii)減少訴訟中的數量100降至17.

信託公司對我們附屬公司的修正訴狀中的其餘指控主要是州法律對違反受託責任、浪費、非法分紅和不當得利的索賠，以及根據破產法關於撤銷和追回訴訟的索賠等。破產法院批准了修改動議，修改後的申訴已經提交。修改後的起訴書要求大約$。139.0總金額為600萬美元，外加被指控非法轉讓之日的利息，其中一部分也向我們的聯屬公司以及無關聯被告索要，這些利息是從董事指定的人那裏收取的，其中一部分也是向我們的聯屬公司以及非關聯被告索要的。

2013年12月，我們採取行動駁回了引用的其餘行動。

在補充情況通報和多次休會之後，法院於2020年8月發佈了一項決定，批准了我們的部分駁回動議，駁回了9的17算了。法院允許根據授權非法分紅和違反受託責任的理論對董事指定人提出索賠。法院允許針對被告實體(包括我們的關聯實體)的索賠，依據州和聯邦法律下的推定欺詐性轉移和欺詐性轉移理論進行。此外，法院肯定地駁回了四對被告實體的指控，在一定程度上是基於某些所謂的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限證書的分配。根據修改後的起訴書，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)樓層證書轉讓總額

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

是$74.0價值百萬美元。因此，連同經修訂的申訴的剩餘部分，對關聯實體可能承擔的總責任相應下降，而對董事指定人可能承擔的總責任保持在約#美元。139.0百萬美元。

雙方已就證據開示的時間表作出規定，我們打算就餘下的索償作出有力的抗辯。我們沒有為這起訴訟應計損失，因為我們認為不太可能發生損失，無法合理估計金額。

歸功於借款人。到期借款人是指我們持有的借款人資金，用於支付某些支出或在發生某些預先指定的事件時酌情釋放，並作為借款人貸款的額外抵押品。在保留期間，這些餘額根據與其相關的特定貸款條款賺取利息。

注：15個可變利息實體

我們與VIE的合作主要通過計入利息收入、利息支出、貸款損失撥備以及與我們的衍生工具相關的活動來影響我們的財務業績和現金流。

合併的VIE。我們已經確定，我們的運營合作伙伴ARLP和我們合併的CLO實體是VIE。ARLP已在我們的財務報表中合併，因此，確認該實體為VIE對我們的合併財務報表沒有影響。

我們的CLO合併實體投資於房地產和房地產相關證券，並通過發行債務證券融資。我們或我們的一家附屬公司被指定為CLO持有的所有抵押品資產的抵押品經理、服務商和特殊服務商，我們相信這賦予我們權力指導這些實體最重要的經濟活動。我們還面臨股權方面的損失，並有權獲得超過向債券投資者支付的規定金額的瀑布式付款。由於合併，股權已被消除，合併資產負債表反映CLO在清盤前持有的資產和向第三方發行的債務。我們的經營業績和現金流包括與CLO相關的總資產和負債金額，而不是我們在這些實體中的淨經濟利益。

與這些合併CLO相關的資產和負債如下(以千計)：


	2021年3月31日		2020年12月31日
資產：
受限現金	$	259,829	$	188,226
貸款和投資，淨額		3,152,490		2,923,634
其他資產		25,710		22,587
總資產	$	3,438,029	$	3,134,447

負債：
抵押貸款債券	$	2,813,660	$	2,517,309
其他負債		3,065		2,755
總負債	$	2,816,725	$	2,520,064

CLO持有的資產受到限制，只能用於清償CLO的債務。CLO的負債對我們沒有追索權，只能從各自的資產池中償還。有關詳細信息，請參見注釋10。我們沒有義務提供、沒有提供、也不打算向任何合併CLO提供財務支持。

未整合的VIE. 我們確定我們不是30截至2021年3月31日，我們在VIE中擁有可變權益，因為我們沒有能力指導VIE的活動，這些活動對每個實體的經濟表現都有最重大的影響。

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

截至2021年3月31日，我們在已確定的VIE(我們不是這些VIE的主要受益者)中的可變權益摘要如下(以千計)：


類型	結賬金額：(1)
貸款	$	384,932
B片式債券		55,398
APL證書		39,059
股權投資		16,504
僅代理利息條帶		1,055
總計	$	496,948

(1)	表示未計準備金的貸款和投資的賬面價值。2021年3月31日，$219.3向VIE提供的貸款中，有100萬筆相應的具體貸款損失準備金為#美元。86.9百萬美元。截至2021年3月31日的最大虧損敞口不會超過我們投資的賬面價值。

這些未合併的VIE對房地產債務的敞口約為#美元。3.882021年3月31日，10億美元。

注16-股權

優先股。A、B和C系列已發行優先股可由我們贖回。

普通股。2021年3月，我們完成了一次公開募股，在這次公開募股中，我們出售了7,000,000我們普通股的價格為$15.48每股，並收到淨收益$108.2在扣除承銷商的折扣和其他發行費用後，為100萬美元。所得款項用於與我們的業務相關的投資和一般公司用途。我們還使用了$12.42021年4月，從此次發行中獲得的淨收益中，有100萬美元用於購買800,000以承銷商購買股票的相同價格，從我們的某些高管、ACM和我們的首席執行官建立的遺產規劃家庭工具中購買我們的普通股。

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們銷售了3,140,400以我們的普通股換取淨收益$50.2通過與JMP證券有限責任公司(“JMP”)達成的“在市場上”的股權發行銷售協議，該公司的股票發行額為600萬歐元。

非控股權益。非控股權益涉及為滿足與2016年收購ACM代理平臺相關的部分購買價格而發行的經營合夥單位(“OP單位”)(“收購”)。這些行動單位中的每一個都與一我們的特別投票權優先股的股份，面值為$0.01每股，並有權一對提交股東批准的任何事項分別進行投票。如果我們的董事會授權並宣佈普通股分配，運營單位有權獲得分配。運營單位也可以贖回現金，或根據我們的選擇權贖回我們的普通股一-以人為本。在2021年3月31日，有17,560,633未完成的行動單位，代表11.6我們流通股投票權的%。

分配。在截至2021年3月31日的三個月中宣佈的股息(按每股計算)如下：


普通股			優先股
				股息(1)
申報截止日期	分紅		申報截止日期	系列A		系列B		系列C
2021年2月17日	$	0.33	2021年2月1日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125

(1)	2021年2月1日宣佈的股息期限為2020年12月1日至2021年2月28日。

普通股--2021年5月5日，董事會宣佈派發現金股息$0.34每股普通股。紅利將於2021年6月1日支付給截至2021年5月21日收盤時登記在冊的普通股股東。

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

優先股--2021年4月30日，董事會宣佈派發現金股息$0.515625每股8.25%系列A優先股；現金股息為$0.484375每股7.75%B系列優先股；現金股息$0.53125每股8.50%C系列優先股。這些金額反映了2021年3月1日至2021年5月31日的股息，將於2021年6月1日支付給2021年5月15日登記在冊的優先股東。

延期補償。2021年3月，我們發佈了257,726根據2020年修訂的綜合股票激勵計劃(“2020計劃”)向員工發放限制性普通股，總授予日期公允價值為$4.1百萬美元。大約一半的股份一第三自授予之日起的背心和一第三在授予日的第一個和第二個週年紀念日授予。剩餘的大部分股份都有五分之一自授予之日起的背心和五分之一歸屬於第一批人中的每一人，第二、授予日三週年和四週年紀念日。2021年3月，我們還發布了27,864根據2020年計劃向獨立董事會成員發放的全部歸屬普通股，授予日期公允價值為#美元0.4百萬美元。

在2021年第一季度，448,980之前授予我們首席執行官的業績限制性股票單位的股票已完全歸屬，並已實現淨額結算。229,083普通股。

在2021年第一季度，我們扣留了。140,744員工淨結清限制性普通股，用於支付已歸屬股票的預扣税。

後續事件。2021年4月，我們與我們的首席執行官簽訂了第二份修訂和重述的年度激勵協議(“2021年年度激勵協議”)，從2021年1月1日起生效。2021年年度獎勵協議的條款規定：(1)年基本工資為#美元。1.2百萬元；。(2)每年現金支付$。0.8百萬美元；以及(3)年度績效現金獎金目標機會為$2.9百萬美元的目標業績，$1.5百萬美元的門檻性能和$4.4以最高性能獲得100,000,000美元，並有機會額外賺取$0.7在公司資本增長目標方面表現出色的情況下，每年可獲得600萬歐元的收入。2021年年度獎勵協議還規定：(1)價值#美元的贈款。3.0將於2021年7月發放600萬美元，這取決於與收購整合有關的某些目標(“收購相關贈款”)，這是最後一筆收購相關贈款；以及(2)根據我們的首席執行官的選擇，在2021年年度激勵協議的剩餘期限內，每年行使一次，(I)一筆價值#美元的贈款；以及(2)根據我們的首席執行官的選擇，在2021年年度激勵協議的剩餘期限內每年行使一次，即(I)一筆價值#美元的贈款3.0100萬美元，將全部授予三年自授予之日起(“基於時間的歸屬股權獎勵”)或(Ii)以業績為基礎的限制性股票獎勵(“基於業績的TSR股權獎勵”)，授予時的年值為#美元。12.0百萬美元，與我們的總股東回報目標有關。與收購相關的授予將全部授予第三授予日的週年紀念日。基於業績的TSR股權獎將根據股東在一年內實現總回報目標的情況，全部或部分授予五年期句號。

2021年4月，我們的首席執行官選擇接受與2021年年度激勵協議相關的基於時間的歸屬股權獎勵期權；因此，我們授予我們的首席執行官184,729授予日期公允價值為$的限制性普通股3.12024年4月全額背心的100萬美元。

每股收益。基本每股收益的計算方法是，將普通股股東應佔淨收益(虧損)除以每個期間已發行普通股的加權平均數(包括具有全額股息參與權的未歸屬限制性股票)。稀釋每股收益的計算方法是將淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均股數，再加上每期普通股等價物的額外稀釋效應，採用庫存股方法。我們的普通股等價物包括授予首席執行官的基於業績的限制性股票單位、運營單位和可轉換優先無擔保票據的加權平均稀釋效應。

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

我們的基本和稀釋每股收益計算(千美元，不包括每股和每股數據)的分子和分母對帳如下：


	截至3月31日的三個月：
	2021				2020
	基本信息		稀釋		基本信息		稀釋
普通股股東應佔淨收益(虧損)(1)	$	69,479	$	69,479	$	(59,310)	$	(59,310)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(2)		—		9,743		—		(10,934)
普通股股東應佔淨收益(虧損)和非控股權益	$	69,479	$	79,222	$	(59,310)	$	(70,244)
加權平均流通股		125,235,405		125,235,405		110,792,412		110,792,412
運算單元的稀釋效應(2)		—		17,560,633		—		20,424,787
限售股的稀釋效應(三)		—		912,545		—		—
可轉換票據的稀釋效應(四)		—		249,850		—		—
加權平均流通股		125,235,405		143,958,433		110,792,412		131,217,199
每股普通股淨收益(虧損)(1)	$	0.55	$	0.55	$	(0.54)	$	(0.54)

(1)	扣除優先股股息後的淨額。

(2)	我們認為OP單位為普通股等價物，因為持有人有投票權、分配權和贖回OP單位的權利，以相應數量的普通股或我們選擇的相應數量的普通股的現金價值贖回OP單位。

(3)	考夫曼先生每年都會被授予限制性股票單位，這些單位在一年結束時授予四年制業績期間以我們實現股東總回報目標為基礎。

(4)	如果我們普通股的平均價格超過根據契約條款計算的轉換價格，可轉換優先無擔保票據會影響稀釋後每股收益。

附註17--所得税

作為房地產投資信託基金，只要符合某些資產、收入、分配、所有權和行政測試，我們通常不需要繳納美國聯邦所得税，只要我們分配給股東的範圍內。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須每年至少分發一次。90我們的REIT-應税收入的%支付給我們的股東，並滿足某些其他要求。我們還可能需要繳納某些州税、地方税和特許經營税。在某些情況下，我們未分配的應税收入可能需要繳納聯邦所得税和消費税。如果我們不能滿足這些要求，我們將繳納美國聯邦所得税，這可能會對我們的經營業績和可供分配給股東的金額產生實質性的不利影響。我們相信，在適用期間內，維持我們REIT資格的所有標準都已達到，但不能保證在隨後的時期內將繼續符合這些標準。

代理業務通過我們的TRS綜合集團運營，需繳納美國聯邦、州和地方所得税。一般來説，我們的TRS實體可能持有房地產投資信託基金不能直接持有的資產，並可能從事房地產或非房地產相關業務。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，我們記錄的税收撥備為12.5百萬美元，並享受$1的税收優惠14.4分別為百萬美元。在截至2021年3月31日的三個月中記錄的税收撥備包括#美元的現行税收撥備。8.0百萬美元和遞延税金撥備#美元4.5百萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中記錄的税收優惠包括一筆為#美元的現行税收撥備。5.5百萬美元，遞延税收優惠為$19.9百萬美元。

本期和遞延税金主要記錄在我們就我們在TRS中的權益確認的收益(虧損)部分。遞延所得税資產和負債是根據我們的美國公認會計原則合併財務報表與截至合併資產負債表的聯邦、州和地方資產和負債税基之間的臨時差異計算的。

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合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

注18-與關聯方達成協議和交易

支持協議和員工借調協議。我們與ACM及其某些附屬公司以及我們首席執行官(“服務接受者”)的親屬的某些附屬公司簽訂了支持協議和借調協議，我們向服務接受者提供支持服務。服務接受方向我們報銷執行此類服務的費用。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，我們產生了0.8百萬美元和$0.7向服務對象提供服務的成本分別為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，全部退還給吾等，並計入綜合資產負債

其他關聯方交易。關聯方到期金額為$19.7百萬美元和$12.4於2021年3月31日及2020年12月31日，本公司的財務報表分別為1000萬歐元，主要包括我們的附屬服務業務與本季度末結束的房地產交易相關的應付金額，以及ACM應支付的與上述共享服務協議相關的費用。

應付關聯方金額為$1.6百萬美元和$2.4截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為100萬歐元，包括償還貸款、扣留和託管，將匯至我們與房地產交易相關的附屬服務業務。

2021年3月，我們發起了一項63.4我們向第三方提供百萬過橋貸款，從我們的首席執行官及其直系親屬發起和管理的一個專注於多個家庭的商業房地產投資基金購買多個家庭的物業，該基金在購買後沒有繼續參與。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。3.75%，LIBOR下限為0.25%，2024年3月到期。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.1截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。

2020年12月，我們承諾為一項32.5百萬過橋貸款，並獲得了一筆3.5在SFR由建到租的建設項目中進行了100萬優先股投資。我們首席執行官的直系親屬擁有的一家實體也對該項目進行了股權投資，並擁有一家21.8借款實體的股權百分比。截至2021年3月31日，這筆過橋貸款尚未獲得資金，利率為LIBOR加碼。5.50%，LIBOR下限為0.75%，2023年10月到期，優先股權投資固定利率為12%，2023年10月到期。優先股投資錄得利息收入為#美元。0.1截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。

2020年10月，我們承諾為一項30.5百萬過橋貸款，並獲得了一筆4.6在SFR由建到租的建設項目中進行了100萬優先股投資。ACM和我們首席執行官的直系親屬擁有的一個實體也在該項目中進行了股權投資，並擁有一個18.9借款實體的股權百分比。截至2021年3月31日，這筆過橋貸款尚未獲得資金，利率為LIBOR加碼。5.50%，LIBOR下限為0.75%，2023年5月到期，優先股權投資固定利率為12%，2023年4月到期。優先股投資錄得利息收入為#美元。0.1截至2021年3月31日的三個月為100萬美元。

我們有一美元35.0百萬美元過橋貸款和一筆7.8紐約市一座寫字樓的百萬優先股權。該物業由第三方控制，從2020年6月開始，其日常運營由我們首席執行官的直系親屬擁有的一個實體管理，該實體有權收取#美元的年費。0.3百萬和一個33%股權參股權益。

在某些情況下，我們的業務需要我們的高管包租私人擁有的飛機來促進我們的業務。2019年，我們與擁有私人飛機的首席執行官控制的一家實體簽訂了飛機分時協議。根據協議，我們將根據美國聯邦航空管理局(Federal Aviation Administration)的規定，向飛機所有者補償我們高管包機所需的費用。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，我們向飛機所有者退還了$0.1百萬美元和$0.3根據協議，我們的高管包機的費用分別為100萬美元。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

2019年，我們與ACM、我們的某些高管以及一個由獨立外部投資者組成的財團成立了AMAC Holdings III LLC(“AMAC III”)，這是一家專注於多個家族的商業房地產投資基金，由我們的首席執行官及其直系親屬之一發起和管理。我們承諾了一美元30.0百萬美元投資(其中15.7截至2021年3月31日，已資助100萬美元)18於截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月內，此項投資錄得的虧損微乎其微。2019年7月，AMAC III發起了一項7.0借給借款人的百萬元夾層貸款，我們還有一筆未償還的美元34.0百萬過橋貸款。2020年6月，為了完全償還夾層貸款，AMAC III成為該物業的業主。2020年8月，美元34.0百萬過橋貸款通過再融資獲得了$35.3百萬過橋貸款，利率為350較LIBOR加碼基點，2022年8月到期。我們還發起了一個$15.62019年12月向借款人發放了100萬筆自有品牌貸款，該借款人100由AMAC III持有%的股份，AMAC III按固定利率計息3.735%，2030年1月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.3百萬美元和$0.9截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

2018年，我們發起了一項37.5一百萬過橋貸款，用於購買幾套多户住宅。2019年，我們首席執行官的直系親屬部分擁有的一個實體購買了23.9借款實體的%利息。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.25%，LIBOR下限為2.375%，並計劃於2020年10月到期。2020年5月，借款人全額償還了這筆貸款。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.6截至2020年3月31日的三個月為100萬美元。

2018年，我們獲得了19.5百萬過橋貸款由ACM發起。這筆貸款被一個投資者財團用來購買多個家庭的房產(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高管和首席執行官)，該財團擁有85借款實體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.0%，LIBOR下限為2.125%，並計劃於2021年7月到期。2021年1月，借款人全額償還了這筆貸款。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.3截至2020年的三個月為100萬美元。

2018年，我們發起了一項17.7百萬過橋貸款給一個實體，部分由我們首席執行官的直系親屬擁有，此人擁有10.8借款實體的%利息。這筆貸款被用來購買幾塊未開發的地塊。這筆貸款的固定利率是10%，原定於2020年2月到期。2019年9月，借款人部分償還本金共計$4.7100萬美元，剩餘的餘額於2020年1月付清。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.1截至2020年3月31日的三個月為100萬美元。

2018年，我們發起了一項21.7百萬過橋貸款，部分由一個投資者財團(包括我們的某些高級管理人員和首席執行官等非關聯投資者)擁有的一個多户房產提供，該財團擁有75%在借用實體中。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.75%，LIBOR下限為1.25%，2021年6月到期。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.3百萬美元和$0.4截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

2018年，我們獲得了9.4百萬過橋貸款由ACM發起。這筆貸款被一個投資者財團用來購買多個家庭的房產(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高管和首席執行官)，該財團擁有75借款實體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。5.0%，LIBOR下限為1.25%，並計劃於2021年1月到期。2021年1月，這筆貸款的到期日延長至2022年1月。這筆貸款記錄的利息收入為#美元。0.1截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月均為100萬美元。

2017年，我們發起了二過渡性貸款總額為$28.0上百萬歐元二部分由一個投資者財團擁有的多户房產(其中包括一些非關聯投資者，包括我們的某些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有45借款實體的%。這些貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。5.25倫敦銀行同業拆借利率下限為1.24%至1.54%，並計劃於2020年第四季度到期。借款人用一美元對這些貸款進行了再融資。31.1我們在2019年發起了百萬過橋貸款，利率為LIBOR加4.0%，LIBOR下限為1.80%，到期日為2021年10月。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.5截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月均為100萬美元。

2017年，我們發起了一項46.9聯邦抵押協會對一處多户房產的百萬美元貸款，該房產部分由一個投資者財團(包括其他非關聯投資者，以及我們的某些官員)所有，該財團擁有17.6借款實體的%利息。我們與Fannie Mae就這筆貸款承擔着最高損失分擔義務，最高可達5原始UPB的%。這筆貸款記錄的服務收入不到$0.1截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月均為100萬美元。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

2017年，銀杏投資有限責任公司(“銀杏”)，其中一位董事是33%管理成員，購買了一個多户公寓樓，假設現有的$8.3我們提供的百萬房利美貸款。銀杏隨後出售了其在這處房產的大部分權益，並擁有一家3.62021年3月31日的利息為%。我們與Fannie Mae就這筆貸款承擔着最高損失分擔義務，最高可達20原始UPB的%。在出售時，我們收到了一份1%貸款承擔費用，受購買前2015年貸款發起時已生效的現有貸款協議管轄。這筆貸款記錄的服務收入不到$0.1截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月均為100萬美元。

2016年，我們發起了$48.0上百萬筆過橋貸款六部分由一個投資者財團擁有的多户物業(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高級管理人員和我們的首席執行官)，該財團擁有的權益範圍從10.5%至12.0%在借用實體中。這些貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.5%，LIBOR下限為0.25%，並計劃於2019年9月到期。2017年，一美元6.8上百萬筆貸款一財產在2018年全額還清四額外貸款總額為$28.3一百萬美元全部付清了。2019年1月，$10.9其中百萬美元12.9剩餘的過橋貸款償還了100萬美元，2.0剩餘的100,000,000,000,000,000,000,000,000美元轉換為夾層貸款，固定利率為10.0%，2024年1月到期。餘下的夾層貸款錄得利息收入#元。0.1截至2020年3月31日和2021年3月31日的三個月均為100萬美元。

在2020年3月，我們發起了一項14.8百萬美元的自有品牌貸款和3.4上百萬夾層貸款二部分由一個投資者財團擁有的多户物業(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有一個50借款實體的%利息。自有品牌貸款按固定利率計息，利率為3.1%，而夾層貸款的利息固定在9.0%，這兩筆貸款都將於2030年4月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.1百萬美元以下0.1截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為100萬美元。

2015年，我們投資了美元9.6百萬美元用於50ACM在與第三方成立的合資企業中的間接權益的%，該合資企業成立的目的是投資於住宅抵押貸款銀行業務。作為這筆交易的結果，我們最初的間接利息是22.5此實體中的%。2021年1月，基礎住宅抵押貸款銀行業務的股權投資者行使了購買這項投資額外權益的權利，這使我們的間接利息降至12.3%。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，我們在綜合運營報表中分別記錄了2250萬美元和290萬美元的股權附屬公司收入。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們還從這項股權投資中獲得了總計1310萬美元的現金分配，這些現金被歸類為資本回報。

我們與我們的一名高管和一個由獨立外部投資者組成的財團一起，在被稱為“利福”資產組合的多家庭物業投資組合中持有股權投資，該資產組合由一個主要由關聯投資者財團擁有的實體管理，其中包括我們的首席執行官和我們的一名高管。根據管理合同的條款，管理公司有權4.75標的物業總收入的%，以及分享出售或重組債務所得收益的潛力。2018年6月，Lexford的所有者重組了部分債務，我們發起了十二過渡性貸款總額為$280.5100萬美元，用於全額償還某些現有的抵押貸款債務和翻新72公文包中包含的多户房產。這些貸款起源於2018年6月，利率為LIBOR加4.0%，並計劃於2021年6月到期。2019年，借款人償還和部分償還本金共計$250.0在2020年3月，貸款的剩餘餘額用一美元進行了再融資。34.6百萬自有品牌貸款，按固定利率計息3.30%，2030年3月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.2截至2020年3月31日的三個月為100萬美元。此外，作為2018年6月重組的一部分，$50.0一家無擔保貸款人向物業所有者的某些母實體提供了100萬美元的無擔保融資。ACM擁有無擔保貸款機構略低於一半的股份，因此提供的無擔保貸款機構融資略低於一半。此外，在我們的股權投資方面，我們收到了一筆#美元的分配。1.1在截至2020年3月31日的三個月中，這一數字為100萬美元，記錄為股權附屬公司的收入。除了我們在2018年6月發起的貸款外，我們還為萊克斯福德控制的某些其他債務提供有限(“壞男孩”)擔保。壞男孩擔保可能會成為我們在標準“壞”行為(如欺詐或萊克斯福德或我們的重大失實陳述)時的責任。截至2021年3月31日，這筆債務的未償餘額總計為#美元。610.9100萬美元，計劃在2021年至2029年之間到期。

我們的幾位高管，包括我們的首席財務官、高級法律顧問以及我們的董事長、首席執行官和總裁，都在ACM擔任類似的職位。我們的首席執行官和他的關聯實體(“考夫曼實體”)共同實益擁有大約35ACM的未償還會員權益的%以及我們的某些員工和董事也持有ACM的所有權權益。此外，我們的一名董事還擔任該公司的受託人和共同受託人。二考夫曼實體中

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日

持有ACM的會員權益。在2016年完成收購後，我們發佈了運營單位，每個單位都與一我們特別投票權優先股的份額。2021年3月31日，ACM舉行3,528,083我們普通股的股份和11,901,068行動單位，代表10.2我們流通股投票權的%。我們的董事會根據我們的章程批准了一項決議，允許我們的首席執行官和ACM(我們的首席執行官擁有控股權)擁有超過5我們修正後的章程中規定的普通股的所有權權益限額。

注19-細分市場信息

按部門分列的彙總營業報表和資產負債表數據以及某些其他數據包括在下表中(以千美元為單位)。具體可識別的成本直接記錄到每個業務部門。對於無法明確識別的項目，已使用最有意義的分配方法在各業務部門之間分配成本，主要是直接人工成本(即每個業務部門的工作時間)。此類成本包括但不限於薪酬和員工相關成本、銷售和行政費用以及基於股票的薪酬。


	截至2021年3月31日的三個月
	結構化		代理處		其他信息/
	業務		國際商務		淘汰賽：(1)		整合
利息收入	$	83,210	$	7,934	$	—	$	91,144
利息支出		38,224		3,960		—		42,184
淨利息收入		44,986		3,974		—		48,960
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		28,867		—		28,867
抵押貸款償還權		—		36,936		—		36,936
服務收入		—		29,740		—		29,740
MSR攤銷		—		(14,204)		—		(14,204)
衍生工具淨虧損		—		(3,220)		—		(3,220)
其他收入，淨額		681		—		—		681
其他收入總額		681		78,119		—		78,800
其他費用：
員工薪酬和福利		11,577		31,397		—		42,974
銷售和行政管理		4,513		6,305		—		10,818
物業運營費用		143		—		—		143
折舊及攤銷		582		1,173		—		1,755
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		1,652		—		1,652
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(1,029)		(46)		—		(1,075)
其他費用合計		15,786		40,481		—		56,267
債務清償前收入、房地產銷售前收入、股權附屬公司收入和所得税前收入		29,881		41,612		—		71,493
債務清償損失		(1,370)		—		—		(1,370)
房地產銷售收益		—		1,228		—		1,228
股權關聯公司的收入		22,251		—		—		22,251
所得税撥備		(4,983)		(7,509)		—		(12,492)
淨收入		45,779		35,331		—		81,110
優先股股息		1,888		—		—		1,888
可歸因於非控股權益的淨收入		—		—		9,743		9,743
普通股股東應佔淨收益	$	43,891	$	35,331	$	(9,743)	$	69,479

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日


	截至2020年3月31日的三個月
	結構化		代理處		其他信息/
	業務		國際商務		淘汰賽：(1)		整合
利息收入	$	78,477	$	10,049	$	—	$	88,526
利息支出		43,399		6,583		—		49,982
淨利息收入		35,078		3,466		—		38,544
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		14,305		—		14,305
抵押貸款償還權		—		21,934		—		21,934
服務收入		—		25,124		—		25,124
MSR攤銷		—		(11,822)		—		(11,822)
物業營業收入		2,192		—		—		2,192
衍生工具淨虧損		(3,000)		(47,731)		—		(50,731)
其他收入，淨額		1,303		—		—		1,303
其他收入總額		495		1,810		—		2,305
其他費用：
員工薪酬和福利		10,846		23,406		—		34,252
銷售和行政管理		4,450		6,602		—		11,052
物業運營費用		2,443		—		—		2,443
折舊及攤銷		620		1,327		—		1,947
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		21,537		—		21,537
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		53,890		492		—		54,382
其他費用合計		72,249		53,364		—		125,613
債務清償前的虧損、股權附屬公司的收入和所得税		(36,676)		(48,088)		—		(84,764)
債務清償損失		(1,954)		—		—		(1,954)
股權關聯公司的收入		3,992		—		—		3,992
從所得税中受益(規定)		(83)		14,453		—		14,370
淨損失		(34,721)		(33,635)		—		(68,356)
優先股股息		1,888		—		—		1,888
可歸因於非控股權益的淨虧損		—		—		(10,934)		(10,934)
普通股股東應佔淨虧損	$	(36,609)	$	(33,635)	$	10,934	$	(59,310)

(1)	包括分配給未分配給二可報告的細分市場。

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日


	2021年3月31日
	結構化信息業務		代理業務		整合
資產：
現金和現金等價物	$	66,981	$	193,247	$	260,228
受限現金		259,830		12,209		272,039
貸款和投資，淨額		6,070,337		—		6,070,337
持有待售貸款，淨額		—		613,542		613,542
資本化抵押貸款償還權，淨額		—		406,980		406,980
持有至到期證券，淨額		—		92,860		92,860
對股權關聯公司的投資		104,406		—		104,406
商譽和其他無形資產		12,500		91,778		104,278
其他資產		140,187		66,002		206,189
總資產	$	6,654,241	$	1,476,618	$	8,130,859

負債：
債務義務	$	5,564,919	$	538,323	$	6,103,242
損失分擔義務的免税額		—		65,893		65,893
其他負債		184,476		106,556		291,032
總負債	$	5,749,395	$	710,772	$	6,460,167


	2020年12月31日
資產：
現金和現金等價物	$	172,568	$	166,960	$	339,528
受限現金		188,226		9,244		197,470
貸款和投資，淨額		5,285,868		—		5,285,868
持有待售貸款，淨額		—		986,919		986,919
資本化抵押貸款償還權，淨額		—		379,974		379,974
持有至到期證券，淨額		—		95,524		95,524
對股權關聯公司的投資		74,274		—		74,274
商譽和其他無形資產		12,500		92,951		105,451
其他資產		142,844		53,134		195,978
總資產	$	5,876,280	$	1,784,706	$	7,660,986

負債：
債務義務	$	4,872,626	$	952,038	$	5,824,664
損失分擔義務的免税額		—		64,303		64,303
其他負債		203,554		85,780		289,334
總負債	$	5,076,180	$	1,102,121	$	6,178,301

Arbor Realty Trust，Inc.和子公司

合併財務報表附註(未經審計)

2021年3月31日


	截至3月31日的三個月：
	2021			2020
來源數據：
結構化業務
過橋貸款(1)	$	1,005,688		$	785,122
夾層貸款		56,000			14,175
優先股投資		—			23,500
其他貸款(2)		26,238			33,432
新發放貸款總額	$	1,087,926		$	856,229
(1)截至2021年3月31日的三個月包括18SFR貸款，UPB為$43.3百萬美元。在2021年期間，我們承諾為三SFR建租過橋貸款總額為$98.4百萬美元。
(2)截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月包括1和7分別為SFR永久貸款，UPB為#美元26.2百萬美元和$33.4分別為百萬美元。

還貸/還款	$	233,028		$	275,292

代理業務
按投資者列出的發起量：
聯邦抵押協會	$	1,063,983		$	581,973
專用標籤		152,454			282,345
房地美		114,717			199,711
FHA		66,480			17,944
總計	$	1,397,634		$	1,081,973
貸款承諾量總額	$	1,460,135		$	1,267,219

貸款銷售數據：
代理業務
聯邦抵押協會	$	1,437,366		$	754,044
房地美		274,824			179,703
FHA		66,403			23,313
SFR-固定費率		63,298			—
總計	$	1,841,891		$	957,060
銷售利潤率(收費服務佔貸款銷售額的百分比)		1.57	%		1.49	%
MSR利率(MSR收入佔貸款承諾的百分比)		2.53	%		1.73	%


	2021年3月31日
			WTD平均維修	WTD-Avg-人壽年限
	美國聯合銀行服務公司(UPB)首席服務部		收費標準	服務產品組合
代理業務的關鍵服務指標：	投資組合		(基點)	(按年計算)
聯邦抵押協會	$	19,073,504	52.8	8.3
房地美		4,795,228	28.3	9.8
FHA		796,133	16.0	20.7
專用標籤		726,918	20.0	8.7
SFR-固定費率		63,299	20.0	6.1
總計	$	25,455,082	46.0	9.0


	2020年12月31日
聯邦抵押協會	$	18,268,268	52.3	8.2
房地美		4,881,080	27.9	9.9
FHA		752,116	16.3	20.3
專用標籤		726,992	20.0	8.7
總計	$	24,628,456	45.4	8.9

第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析

您應結合未經審計的綜合中期財務報表、相關附註以及本文中題為“前瞻性報表”的部分閲讀以下討論。

概述

通過我們的結構性業務，我們在多家庭、SFR和商業房地產市場投資於多元化的結構性金融資產組合，主要包括過橋貸款和夾層貸款，包括一級抵押貸款的初級參與權益以及優先和直接股權。我們還投資於與房地產相關的合資企業，並可能直接收購房地產，並投資於與房地產相關的票據和某些與抵押貸款相關的證券。

通過我們的代理業務，我們通過Fannie Mae和Freddie Mac、Ginnie Mae、FHA和HUD發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們保留在GSE和HUD計劃下發起和銷售的幾乎所有貸款的維修權和資產管理責任。我們是全國批准的Fannie Mae DUS貸款機構，紐約、新澤西和康涅狄格州的Freddie Mac多家庭常規貸款機構、銷售商/服務商，Freddie Mac經濟適用房、製造住房、高級住房和SBL貸款機構，銷售商/服務商，全國HUD地圖和精益高級住房/醫療保健貸款人。我們還根據出售給GSE的現有機構貸款的指導方針發起和提供永久融資貸款，我們將其稱為“自有品牌”貸款，並通過CMBS計劃發起和銷售金融產品。我們將自有品牌貸款集合並證券化，並將證券化中的證書出售給第三方投資者，同時保留證券化的維護權和APL證書。

我們的運作是為了獲得REIT的資格。REIT通常不需要為分配給股東的REIT應税收入繳納聯邦所得税，前提是至少90%的REIT應税收入是分配的，並且滿足某些其他要求。

我們的經營業績主要由以下因素推動：

從我們的投資中賺取的淨利息收入。淨利息收入是指從我們的資產賺取的利息收入超過我們借款產生的利息支出的金額。如果我們的資產收益率上升或借款成本下降，這將對收益產生積極影響。然而，如果我們的資產收益率下降或借款成本上升，這將對收益產生負面影響。淨利息收入也直接受到我們資產組合的規模和表現的影響。我們確認我們的淨利息收入的大部分來自我們的結構性業務。此外，我們確認通過我們的代理業務獲得的貸款的淨利息收入，這些貸款通常在發放後60天內出售。

通過GSE和HUD計劃發放、銷售和償還抵押貸款所確認的手續費和其他收入。從按揭貸款的發放和銷售確認的收入包括銷售貸款的收益(扣除產生的任何直接貸款發放成本)、承諾費、經紀人費用、貸款假設費用和貸款發放費用。這些收益和費用統稱為淨銷售額收益，包括收費服務。我們在向借款人承諾時記錄MSR的收入，這代表與我們發起的抵押貸款償還權相關的預期未來淨現金流的公允價值，並在出售時確認相應的資產。我們還記錄了服務收入，其中包括為抵押貸款提供服務的費用，扣除所記錄的MSR資產的攤銷淨額。雖然我們與GSE和HUD機構建立了長期的關係，但如果我們與這些機構的業務關係惡化，我們的經營業績將受到負面影響。此外，我們還確認發起、銷售和服務我們的自有品牌貸款的收入。

從我們的結構性交易中賺取的收入。我們的結構性交易主要包括對股權關聯公司的投資，這些投資代表為收購、開發和/或出售房地產相關資產而形成的未合併的合資投資。這些投資的運營結果可能很難預測，而且在不同時期之間可能會有很大差異。如果利率上升，這些投資的收入很可能會受到重大的負面影響，特別是我們對住宅抵押銀行業務的投資，因為利率上升通常會減少對住宅房地產貸款的需求和貸款發放量。此外，我們還定期收到股權投資的分派。很難預測這類付款的時間，因為在任何給定的季度，付款的金額都可能很大。我們在結構化業務中對結構化交易進行核算。

我們的貸款和投資的信用質量，包括我們的服務組合。有效的投資組合管理對於最大化我們的貸款、投資和服務投資組合的表現和價值至關重要。*保持我們投資組合中貸款的信用質量至關重要。不符合條款的貸款可能會對收益和流動性產生負面影響。

新冠肺炎的衝擊。始於2020年初的全球新冠肺炎疫情已迫使包括美國在內的許多國家宣佈國家進入緊急狀態，制定“呆在家裏”的命令，關閉金融市場，限制非必要業務的運營。這些行動嚴重擾亂了全球供應鏈，並對許多行業產生了不利影響。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，這可能會延續一段時間的全球經濟放緩。儘管到目前為止，我們還沒有受到新冠肺炎的重大影響，但新冠肺炎對公司的影響仍在繼續發展，這場流行病對全球和我們業務造成的經濟影響的程度和持續時間仍不清楚，在我們的財務狀況、運營結果、流動性和支付分配能力方面存在風險。

2021年第一季度的重大發展

資本市場活動。我們通過公開發行我們的普通股和一項“在市場上”的股權發行銷售協議籌集了大約1.58億美元的資本。

融資活動。

●	我們關閉了第14只抵押證券化工具(CLOXIV)，總計785.0美元的房地產相關資產和現金，其中655.5美元的投資級票據發行給第三方投資者，6870萬美元的低於投資級票據和6,080萬美元的投資組合股權由我們保留；

●	我們完成了CLO IX的清盤工作，贖回了356.2美元的未償還票據，這些票據主要是通過對我們現有融資機制(包括CLO XIV)內的剩餘資產和CLO IX持有的現金進行再融資來償還的；以及

●	我們通過新協議和增加現有貸款的能力，將結構性業務的債務融資能力增加了3.25億美元以上。

代理業務活動。

●	貸款發放和銷售總額分別為14億美元和18.4億美元；以及

●	我們的收費服務組合增長了3.4%，達到254.6億美元。

結構化業務活動。

●	我們的結構性貸款和投資組合增長14.4%，達到62.6億美元，貸款總額為10.9億美元，部分被2.33億美元的貸款流出所抵消；以及

●	我們錄得2250萬美元的收入，並從我們的住宅抵押貸款業務合資企業獲得了1310萬美元的現金分配。

分紅。我們將季度普通股股息提高到每股0.34美元，這是我們連續第四個季度增加。

後續事件。2021年4月，我們以非公開發行方式發行了本金總額1.75億美元，2026年到期的5.00%優先無擔保票據。

當前市場狀況、風險和近期走勢

正如本報告通篇所討論的那樣，新冠肺炎疫情繼續以前所未有的方式影響全球經濟，導致許多行業的活動迅速停頓，並繼續在許多細分市場造成嚴重幹擾和流動性限制，包括金融服務、房地產和信貸市場。新冠肺炎對企業的影響還在繼續演變，這場流行病對經濟造成的影響的程度和持續時間尚不清楚。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，這可能會延續一段時間的全球經濟放緩。雖然到目前為止，我們還沒有受到新冠肺炎的重大影響，但不利的經濟狀況已經並可能繼續導致房地產價值下降，拖欠和違約增加，貸款修改和止贖增加，所有這些都可能對我們未來的運營業績、財務狀況、業務前景以及我們向股東進行分配的能力產生重大影響。

這場大流行造成了資本市場的混亂，導致可用流動資金減少。許多商業抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)已經並將繼續受到可用流動性減少的影響，因為獲得資金對其業務增長至關重要。儘管流動性減少，但我們繼續通過各種工具籌集資金，以發展我們的業務。

我們的代理業務需要有限的資金才能增長，因為在出售貸款之前，最初的資金通常通過倉庫設施提供，最長可達60天，因此，流動性的缺乏沒有也不應該影響我們發展這項業務的能力。然而，我們的結構性業務更依賴於資本市場的增長，因此，長期缺乏流動性可能會限制我們發展這項業務的能力。在我們的結構性業務中，83%的投資組合是多家族資產，其中大部分貸款包含借款人的利息準備金和/或補充義務。

聯邦政府、房利美和房地美已經向借款人和租户提供了某些忍耐和不驅逐計劃，如果他們需要抵消新冠肺炎對他們財產的任何短期壓力及其對經濟的影響。對於借款人來説，為了有資格獲得忍耐，他們需要證明自己受到了疫情的不利影響，償還貸款的能力也受到了影響。所有暫停支付的貸款和租金仍是借款人和租户的義務。

截至2021年3月31日，我們的代理業務已經批准了與我們1907億美元Fannie Mae DUS投資組合中約0.3%和我們48億美元Freddie Mac投資組合中約5.3%相關的準備金。我們正在密切監測和管理寬容的要求，2021年剩餘時間可能會有額外的經濟壓力。

利率繼續保持在歷史低位。雖然較低的利率通常會對發放量產生積極影響，因為借款人希望對貸款進行再融資，以利用較低的利率，但我們的淨利息收入可能會受到負面影響，因為較高收益的貸款被還清，並被較低收益的貸款取代。然而，我們在一定程度上沒有受到利率下降的影響，因為我們的結構性貸款組合中有很大一部分是LIBOR下限，如果利率保持在這些歷史低位，這可能會在未來增加我們的淨利息收入。相反，如果利率上升，可能會對我們的淨利息收入產生負面影響。利率的提高將導致利息支出的增加，因為我們的大部分債務都是可變的。然而，由於我們的結構性貸款組合中有很大一部分是倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限，因此利率上升帶來的利息收入增加不太可能像相應的利息支出增加那樣顯著。

我們是房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的全國性發起人，GSE仍然是多家族市場最重要的資本提供者。2020年11月，美國聯邦住房金融局(FHFA)發佈了2020年計分卡，其中規定房利美和房地美的貸款發放上限分別為700億美元，總機會為1400億美元，並將持續四個季度，直到2021年底。新的上限適用於所有多家族企業，沒有例外，並要求50%用於使命驅動的經濟適用房。我們與GSE的合作是利潤豐厚的執行，因為它們從出售我們的貸款、與MSR相關的非現金收益和服務收入中獲得了巨大的收益。因此，我們GSE來源的減少可能會對我們的財務業績產生負面影響。我們不確定FHFA未來是否會對GSE多家庭生產量施加更嚴格的限制。

財務狀況的變化

資產-2021年3月31日至2020年12月31日的餘額比較：

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的結構性貸款和投資組合餘額分別為62.6億美元和54.8億美元。這一增長主要是由於貸款發放比貸款償還和償還多8.549億美元。詳情見下文。

我們的投資組合在2021年3月31日和2020年12月31日的加權平均當前利息支付率分別為5.06%和5.23%。包括與結構性投資組合相關的某些費用和成本，截至2021年3月31日和2020年12月31日，加權平均當前利率分別為5.64%和5.80%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們融資工具的預付款總額分別為56.2億美元和49.2億美元，加權平均融資成本分別為2.52%和2.64%，其中不包括融資成本。包括融資成本在內，2021年3月31日和2020年12月31日的加權平均融資率分別為2.90%和3.03%。

我們結構化業務組合中的活動由以下內容組成(以千美元為單位)：


	截至三個月
	2021年3月31日
已發放貸款(1)	$	1,087,926
貸款數量		55
加權平均利率		4.82	%

(1)我們承諾為三筆SFR建租過橋貸款提供資金，總額為9840萬美元。

還清/還清貸款	$	233,028
貸款數量		19
加權平均利率		6.23	%

貸款延期	$	223,948
貸款數量		17

代理業務的待售貸款減少了3.734億美元，主要是因為貸款銷售額比最初的貸款減少了4.443億美元，如下表所示(以千計)。貸款銷售包括2021年第一季度轉移到持有待售的6330萬美元固定利率SFR永久貸款，詳情見附註3和4。我們的GSE貸款一般在60天內出售，而我們的自有品牌貸款一般預計在貸款發放日起180天內出售和證券化。


	截至三個月
	2021年3月31日
	貸款
	起源		貸款和銷售
聯邦抵押協會	$	1,063,983	$	1,437,366
專用標籤		152,454		—
房地美		114,717		274,824
FHA		66,480		66,403
SFR-固定費率		—		63,298
總計	$	1,397,634	$	1,841,891

資本化抵押貸款償還權增加了2700萬美元，主要是由於新貸款來源中記錄的MSR，但部分被攤銷和註銷所抵消。我們資本化的抵押貸款償還權代表了我們為他人償還抵押貸款的權利的估計價值。截至2021年3月31日，我們的MSR的加權平均剩餘壽命為8.7年。

對股權附屬公司的投資增加了3010萬美元，主要是由於對一家新合資企業的資金投資為1700萬美元，該合資企業投資於一個公寓社區，以及我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入2250萬美元，但部分被從相同投資收到的1310萬美元的現金分配所抵消。

負債-2021年3月31日至2020年12月31日的餘額比較：

抵押貸款債券增加2.964億美元，主要是由於發行了新的CLO，我們向第三方投資者發行了6.55億美元的票據，但被總計3.562億美元CLO的平倉部分抵消。

權益

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們通過公開發行和我們的“按市場交易”協議出售了10,140,400股普通股，總共籌集了1.584億美元的淨收益。2021年4月，我們用公開募股淨收益中的1240萬美元，從我們的某些高管、ACM和我們的首席執行官建立的遺產規劃家族工具手中購買了總計80萬股普通股，價格與承銷商購買這些股票的價格相同。

分發-截至2021年3月31日的三個月宣佈的股息(每股)如下：


普通股			優先股
					股息(1)
申報日期	分紅		申報日期		系列A		B系列		C系列
2021年2月17日	$	0.33		2021年2月1日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125

(1)	2021年2月1日宣佈的股息期限為2020年12月1日至2021年2月28日。

普通股-2021年5月5日，董事會宣佈現金股息為每股普通股0.34美元。紅利將於2021年6月1日支付給截至2021年5月21日收盤時登記在冊的普通股股東。

優先股--2021年4月30日，董事會宣佈派發現金股息每股0.515625美元，派發8.25%A系列優先股；派發現金股息每股0.484375美元，派發7.75%B系列優先股；派發現金股息每股0.53125美元，派發8.50%C系列優先股。這些金額反映了2021年3月1日至2021年5月31日的股息，將於2021年6月1日支付給2021年5月15日登記在冊的優先股東。

遞延補償

2021年第一季度，我們向員工發行了257,726股限制性普通股，向獨立董事會成員發行了27,864股普通股。我們還從員工手中扣留了140,744股限制性普通股，以實現淨結算，併為既得股票支付預扣税。此外，之前授予我們首席執行官的448,980股基於業績的限制性股票單位完全歸屬，淨結算為229,083股普通股。詳情見附註16。

代理服務組合

下表列出了我們的貸款服務組合的特點，這些貸款服務組合以我們的抵押貸款服務權和服務收入為抵押(以千美元為單位)：


	2021年3月31日
				WTD-Avg.	WTD-Avg.							年化
	維修			年齡段：	投資組合							提前還款		青少年犯罪
	投資組合		貸款	投資組合	成熟性	利率類型				WTD-Avg.		作為一個新的百分比		作為一個新的百分比
產品	UPB		數數	(以年為單位)	(以年為單位)	固定		可調		票據利率		公文包(%1)		公文包(2)
聯邦抵押協會	$	19,073,504	2,808	2.9	8.9	97	%	3	%	4.08	%	3.62	%	0.40	%
房地美		4,795,228	1,381	2.7	11.5	87	%	13	%	3.97	%	14.45	%	0.54	%
FHA		796,133	85	2.9	33.1	100	%	—	%	3.31	%	17.18	%	—	%
專用標籤		726,918	40	1.3	8.9	100	%	—	%	3.81	%	—	%	—	%
SFR-固定費率		63,299	20	1.3	6.2	100	%	—	%	4.93	%	—	%	—	%
總計	$	25,455,082	4,334	2.8	10.1	95	%	5	%	4.03	%	5.97	%	0.41	%


	2020年12月31日
聯邦抵押協會	$	18,268,268	2,712	2.8	9.0	97	%	3	%	4.12	%	6.40	%	0.33	%
房地美		4,881,080	1,413	2.6	11.7	88	%	12	%	3.99	%	11.47	%	0.65	%
FHA		752,116	89	3.0	32.9	100	%	—	%	3.39	%	33.60	%	—	%
專用標籤		726,992	40	1.0	9.1	100	%	—	%	3.81	%	—	%	—	%
總計	$	24,628,456	4,254	2.7	10.3	95	%	5	%	4.06	%	8.05	%	0.37	%

(1)	提前還款反映貸款到期後六個月前償還的貸款。我們的大部分貸款服務組合都有提前還款保護期，因此，我們可能會收取一筆提前還款費用，作為服務收入淨額的一部分。

(2)	拖欠貸款反映的是合同規定逾期60天或更長時間的貸款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，拖欠貸款總額分別為1.032億美元和9,130萬美元，其中分別有3,220萬美元和1,960萬美元處於止贖程序中。截至2021年3月31日和2020年12月31日，沒有貸款破產。

我們的服務組合代表源自我們代理業務的商業房地產貸款，這些貸款通常在貸款融資之日起60天內轉讓或出售。基本上，我們服務組合中的所有貸款都是以多户房產為抵押的。此外，我們通常被要求分擔與根據Fannie Mae DUS計劃出售的貸款相關的任何損失的風險，見附註11。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月經營業績對比

下表提供了我們的綜合經營結果(以千美元為單位)：


	截至3月31日的三個月：				加碼/加碼(減碼)
	2021		2020		金額		百分比

利息收入	$	91,144	$	88,526	$	2,618	3	%
利息支出		42,184		49,982		(7,798)	(16)	%
淨利息收入		48,960		38,544		10,416	27	%
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		28,867		14,305		14,562	102	%
抵押貸款償還權		36,936		21,934		15,002	68	%
服務收入，淨額		15,536		13,302		2,234	17	%
物業營業收入		—		2,192		(2,192)	尼姆
衍生工具淨虧損		(3,220)		(50,731)		47,511	(94)	%
其他收入，淨額		681		1,303		(622)	(48)	%
其他收入總額		78,800		2,305		76,495	尼姆
其他費用：
員工薪酬和福利		42,974		34,252		8,722	25	%
銷售和行政管理		10,818		11,052		(234)	(2)	%
物業運營費用		143		2,443		(2,300)	(94)	%
折舊及攤銷		1,755		1,947		(192)	(10)	%
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		1,652		21,537		(19,885)	(92)	%
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(1,075)		54,382		(55,457)	尼姆
其他費用合計		56,267		125,613		(69,346)	(55)	%
未清償債務、出售房地產、股權附屬公司收入和所得税前的收入(虧損)		71,493		(84,764)		156,257	尼姆
債務清償損失		(1,370)		(1,954)		584	(30)	%
房地產銷售收益		1,228		—		1,228	尼姆
股權關聯公司的收入		22,251		3,992		18,259	尼姆
從所得税中受益(規定)		(12,492)		14,370		(26,862)	尼姆
淨收益(虧損)		81,110		(68,356)		149,466	尼姆
優先股股息		1,888		1,888		—	—	%
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)		9,743		(10,934)		20,677	尼姆
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	69,479	$	(59,310)	$	128,789	尼姆

NM-沒有意義

下表顯示了我們的結構化業務生息資產和有息負債、相關利息收入(費用)和相應的加權平均收益率(以千美元為單位)的平均餘額：


	截至3月31日的三個月：
	2021						2020
	平均值		利息		W/A：收益率/		平均值		利息		W/A：收益率：/
	攜載		收入：/		融資		攜載		收入：/		融資
	價值：(1)		費用		成本支出(2)		值(1)		費用		成本支出(2)
結構化業務生息資產：

過橋貸款	$	5,472,765	$	73,643	5.46	%	$	4,114,038	$	64,462	6.30	%
優先股投資		224,898		5,563	10.03	%		201,974		5,876	11.70	%
夾層/青少年參與貸款		166,517		3,533	8.60	%		176,528		4,849	11.05	%
其他		28,216		322	4.63	%		86,173		1,866	11.32	%
核心生息資產		5,892,397		83,061	5.72	%		4,578,713		77,053	6.77	%
現金等價物		283,653		149	0.21	%		443,026		1,424	1.29	%
生息資產總額	$	6,176,050	$	83,210	5.46	%	$	5,021,739	$	78,477	6.29	%


結構性商業計息負債：

克羅	$	2,598,470	$	12,135	1.89	%	$	2,251,885	$	18,497	3.30	%
倉庫行		1,479,612		10,677	2.93	%		1,074,622		11,102	4.16	%
無擔保債務		949,050		14,220	6.08	%		697,605		10,687	6.16	%
首選信任		154,336		1,192	3.13	%		154,336		1,834	4.78	%
債務基金		—		—	—	%		70,000		1,279	7.35	%
有息負債總額	$	5,181,467		38,224	2.99	%	$	4,248,448		43,399	4.11	%
淨利息收入			$	44,986					$	35,078

(1)	根據貸款的UPB、證券的攤銷成本和債務本金。

(2)	加權平均收益率是根據年化利息收入或支出除以平均賬面價值計算的。

淨利息收入

利息收入的增加是因為我們的結構性業務增加了470萬美元，但我們的代理業務減少了210萬美元，這部分抵消了這一增長。我們結構性業務的增長主要是由於我們的平均核心利息資產從貸款來源增加，超過了貸款流量，但核心利息資產平均收益率的下降大大抵消了這一增長。平均產量的下降是由於與貸款徑流相比，來源徑流的利率較低，平均LIBOR下降，以及早期徑流費用較低。我們代理業務的減少主要是由於貸款銷售超過了原始貸款而導致平均持有待售貸款的減少。

利息支出減少是因為我們的結構性業務減少了520萬美元，代理業務減少了260萬美元。我們結構性業務的減少主要是因為我們的有息負債的平均成本下降，主要是因為倫敦銀行同業拆借利率的下降，但由於我們的貸款組合的增長和額外的無擔保債務的發行，我們的有息負債的平均餘額增加了，這部分抵消了這一下降。我們代理業務的減少主要是因為我們的有息負債的平均餘額較低，這是因為平均持有的待售貸款減少，以及我們的有息負債的平均成本因倫敦銀行同業拆借利率的下降而降低。

代理業務收入

包括收費服務在內的銷售淨收益的增加主要是由於貸款銷售量增長了92%(8.848億美元)，其次是由於FHA和SFR固定利率貸款銷售的利潤率較高而增加了銷售利潤率。

來自MSR的收入增加，主要是因為MSR利率(來自MSR的收入佔貸款承諾量的百分比)由1.73%增加至2.53%，同時貸款承諾量增加15%。MSR利率上升的主要原因是聯邦抵押協會貸款的服務費增加。

其他收入

物業營業收入和支出均減少是由於2020年9月出售酒店物業所致。

2020年第一季度衍生工具的虧損主要來自我們的代理業務，主要來自我們持有的與我們的自有品牌貸款相關的掉期期貨確認的虧損。

其他費用

員工薪酬和福利費用的增加主要是由於我們的代理業務的佣金增加，這與貸款銷售量大幅增加有關。

虧損分攤撥備和信貸損失撥備減少的主要原因是我們代理業務的CECL準備金大幅減少，以及我們結構性業務的CECL準備金發生逆轉，這兩者都與市場狀況改善和預期的未來預測有關。

債務清償損失

兩個期間的債務清償虧損均為與CLO平倉相關確認的遞延融資費用。

房地產銷售收益

2021年第一季度錄得的收益來自出售回購的房利美貸款。

股權附屬公司的收入

2021年第一季度和2020年第一季度來自股權附屬公司的收入主要反映了我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入，分別為2250萬美元和290萬美元。這項投資的收入增長是由2021年創紀錄的低利率和新冠肺炎期間住宅市場的強勁推動的。

從所得税中受益(規定)

在截至2021年3月31日的三個月中，我們記錄了1250萬美元的税收撥備，其中包括800萬美元的當期和450萬美元的遞延税收撥備。在截至2020年3月31日的三個月中，我們記錄了1,440萬美元的税收優惠，反映了同期確認的淨虧損，其中包括1,990萬美元的遞延税收優惠和550萬美元的當前税收撥備。

可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)

非控股權益涉及作為收購的一部分而發行的未償還運營單位。截至2021年3月31日和2020年3月31日，分別有17,560,633個運營單位和20,369,265個運營單位未完成，分別佔我們截至2021年3月31日和2020年3月31日的未償還庫存的11.6%和15.6%。

流動性與資本資源

流動性的來源。流動資金是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括持續償還借款的承諾，滿足聯邦抵押協會DUS風險分擔協議下的抵押品要求，以及作為聯邦住宅貸款抵押貸款計劃的經批准的指定賣方/服務商，GSE機構的運營流動性要求，為新的貸款和投資提供資金，基金運營成本和分配給我們的股東，以及其他一般業務需求。我們流動資金的主要來源包括股票和債券發行收益、CLO和證券化收益、債務安排和運營現金流。我們密切監測我們的流動性狀況，並相信我們現有的資金來源和獲得額外流動性的渠道將足以滿足我們的流動性需求。

我們正在監測新冠肺炎疫情及其對我們的融資來源、借款人及其租户以及整個經濟的影響。大流行的規模和持續時間及其對我們的業務和流動性的影響是不確定的，而且還在繼續演變。如果我們的融資來源、借款人及其租户繼續受到疫情或我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中披露的其他風險的影響，這將對我們的流動性和資本資源產生實質性的不利影響。

截至2021年3月31日，我們的未償還結構性債務總額約為56.2億美元。其中，約39.4億美元(70%)不包含按市值計價的撥備，由無追索權CLO工具、優先無擔保債務和次級票據組成，其中大部分到期日為2022年或更晚。剩下的16.8億美元債務存放在與我們有長期關係的幾家不同銀行的倉庫和回購設施中。雖然我們希望在設施成熟後延長或更新所有設施，但考慮到目前的市場環境，我們認為延長條款可能不如現有設施的條款優惠。

除了我們擴展倉庫和回購設施的能力外，我們還有大約4.75億美元的現金和可用流動資金以及其他流動性來源，包括我們254.6億美元的代理服務組合，該組合大多是預付款保護的，每年產生約1.17億美元的經常性現金流。

截至2021年3月31日，我們有7230萬美元的證券，由3160萬美元的債務融資，這些債務受到與利差變化相關的追加保證金通知的影響。

為了維持我們作為國內税法規定的房地產投資信託基金的地位，我們必須每年分配至少90%的房地產投資信託基金應税收入。這些分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加運營資本的能力。然而，我們相信，我們的資本資源和融資渠道將為我們提供足夠的財務靈活性和市場響應性，足以滿足當前和預期的資本和流動性要求。

現金流。在截至2021年3月31日的三個月裏，經營活動提供的現金流總計4.911億美元，主要包括4.292億美元的現金淨流入，這是我們代理業務中貸款銷售超過貸款來源的結果。

在截至2021年3月31日的三個月裏，用於投資活動的現金流總計8.713億美元。貸款和投資活動(發起和回報/償還)構成了我們投資活動的主要部分。我們結構性業務的貸款總額為10.6億美元，扣除支付和支付淨額2.347億美元，導致現金淨流出8.206億美元。我們還出資2100萬美元進行股權投資，其中1700萬美元主要用於一個公寓社區的新投資。

在截至2021年3月31日的三個月裏，融資活動提供的現金流總計3.755億美元，主要包括CLO活動的淨收益2.993億美元和普通股發行的1.584億美元，部分被分配給我們的股東和運營部門股東的4920萬美元所抵消。

代理業務需求。代理業務受某些監管機構的監管。除其他事項外，這些機構要求我們滿足一定的最低淨值、運營流動性和受限流動性抵押品要求、購買和損失義務以及遵守報告要求。截至2021年3月31日，我們調整後的淨資產和運營流動性超過了評級機構的要求。我們有限的流動性以及購買和損失義務得到了滿足，信用證總額為5000萬美元，現金抵押品為1220萬美元。有關我們在這些要求方面的表現的詳細信息，請參見附註14。

我們還與借款人簽訂合同承諾，提供利率鎖定承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承諾是短期(通常少於60天)的未履行承諾，説明見附註12。

債務融資。我們維持多種形式的短期和長期融資安排。這些安排背後的借款主要由我們的大量貸款和投資以及幾乎所有我們持有的待售貸款作為擔保。以下是我們的債務安排摘要(單位：千)：


	2021年3月31日
							成熟性
債務工具	承諾額：(1)		城市規劃局(UPB)(2)			可用：	日期：(3)
結構化業務
信貸安排及回購協議	$	2,475,011	$	1,680,249	$	794,762	2021 - 2024
貸款抵押債券(4)		2,831,668		2,831,668		—	2021 - 2025
高級無擔保票據		670,750		670,750		—	2023 - 2027
可轉換優先無擔保票據		278,300		278,300		—	2021 - 2022
次級票據		154,336		154,336		—	2034 - 2037
結構化業務合計		6,410,065		5,615,303		794,762

代理業務
信貸安排和回購協議(5)		1,801,269		540,058		1,261,211	2021 - 2022
合併合計	$	8,211,334	$	6,155,361	$	2,055,973

(1)	包括對截至2021年3月31日尚未到期的承諾金額的臨時增加。

(2)	不包括遞延融資成本的影響。

(3)	有關債務到期日的年度細目，請參閲附註14。

(4)	到期日代表基於截至2021年3月31日的標的抵押品的加權平均剩餘到期日。

(5)	我們與Fannie Mae達成的儘快協議沒有到期日。

附註10描述了我們的債務安排，包括它們的限制性契約。

表外安排。截至2021年3月31日，我們沒有表外安排。

合同義務。在截至2021年3月31日的三個月內，我們在2020年年報中披露的合同義務發生了以下重大變化：(1)閉合CLO XIV發行了6.55億美元的投資級票據；(2)平倉CLO IX贖回了3.562億美元的未償還票據；以及(3)簽訂了新的和修改後的現有債務安排。

請參閲附註14，瞭解我們截至2021年3月31日的債務到期日和未到位資金承諾的説明。

衍生金融工具

我們在正常業務過程中訂立衍生金融工具，以管理利率波動所帶來的潛在虧損風險。詳情見注12。

關鍵會計政策

有關我們的關鍵會計政策的討論，請參閲我們2020年年報中合併財務報表附註2。在截至2021年3月31日的三個月內，這些政策沒有實質性變化。

非GAAP財務指標

可分配收益。我們之所以公佈可分配收益，是因為我們認為它是我們經營業績的重要補充衡量標準，對投資者、分析師和其他各方評估REITs及其向股東提供股息的能力很有用。股息是投資者投資REITs的主要原因之一。為了維持REIT的地位，REITs被要求分配至少90%的REIT應税收入。我們在確定季度股息時考慮了可分配收益，並相信隨着時間的推移，可分配收益是衡量我們每股股息的有用指標。

我們將可分配收益定義為根據GAAP計算的普通股股東應佔淨收益(虧損)，並根據以下會計項目進行調整：折舊和攤銷(針對未合併的合資企業進行調整)、基於非現金股票的補償費用、MSR收入、MSR的攤銷和註銷、主要與尚未出售和證券化的自有品牌貸款相關的衍生工具的損益、在列報期間對與自有品牌貸款相關的衍生工具累計損益的税收影響、GSR公允價值的變化CECL為信貸損失(如下所述的已實現損失進行調整)和可轉換優先票據轉換選擇權的攤銷撥備。我們還增加了一次性費用，如收購成本和提前清償債務的一次性損益。

在我們確定一筆貸款被認為全部或部分不可收回的期間，我們減少已實現損失的可分配收益。貸款在(I)應收貸款結清時(即償還貸款時，或在喪失抵押品贖回權的情況下，標的資產被出售時)；或(Ii)當我們確定幾乎確定不會收回所有到期金額時，被視為不可收回的：(I)當應收貸款結清時(即償還貸款時，或在喪失抵押品贖回權的情況下，當標的資產出售時)已實現虧損金額等於收到或預期收到的現金與資產賬面價值之間的差額。

可分配收益並不是指我們經營活動產生的現金流(根據公認會計原則確定)或衡量我們的流動性，也不完全表明為我們的現金需求提供資金，包括我們進行現金分配的能力。我們對可分配收益的計算可能與其他公司使用的計算方法不同，因此可比性可能有限。

可分配收益如下(千美元，不包括每股和每股數據)：


	截至3月31日的三個月：
	2021		2020

普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	69,479	$	(59,310)
調整：
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)		9,743		(10,934)
抵押貸款償還權收入		(36,936)		(21,934)
遞延税金撥備(福利)		4,486		(19,904)
MSR的攤銷和註銷		18,032		17,741
折舊及攤銷		2,700		2,958
債務清償損失		1,370		1,954
信貸損失準備金，淨額		(277)		75,680
衍生工具淨虧損		3,220		50,731
基於股票的薪酬		3,330		3,517
可分配收益(1)	$	75,147	$	40,499
稀釋後每股可分配收益(1)	$	0.52	$	0.31
稀釋加權平均流通股(1)		143,958,433		131,217,199

(1)	金額可歸因於普通股股東和運營單位股東。運營單位可以贖回現金，也可以在一對一的基礎上根據我們的選擇權贖回普通股。

第三項：監管機構加強對市場風險的定量和定性披露

我們在我們2020年度報告中的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中披露了關於市場風險的定量和定性分析。以上列入本報告項目2的信息補充了這一信息。除下文描述的發展外，自2020年12月31日以來，我們對市場風險的數量和質量敞口沒有實質性變化。下表預測了12個月期間對利息的潛在影響，假設瞬間增加或減少10個基點，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)增加25個基點(以千為單位)。由於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在2021年3月31日時接近於零，我們已排除了LIBOR下調25個基點的影響。


	資產(負債)		10個基數		10個基數		25個基數
	以利息為準		點		點		點
	利率敏感性指數(1)		增加		減少量		增加

貸款和投資的利息收入	$	6,263,431	$	216	$	(215)	$	1,381
債務利息支出		(5,615,303)		3,607		(3,520)		9,529
淨利息收入				(3,391)		3,305		(8,148)
現金、限制性現金和第三方託管的利息(2)		1,914,168		1,914		(1,914)		4,785
利息淨變動			$	(1,477)	$	1,391	$	(3,363)

(1)	代表我們貸款組合的UPB和我們債務的本金餘額。

(2)	這些餘額的利率並不與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，而是根據某些基準利率定期與每家相應的銀行進行談判。

根據我們截至2021年3月31日的結構性貸款和投資以及相應的債務，LIBOR增加0.10%和0.25%將減少我們的年度淨利息收入，因為截至2021年3月31日，我們的貸款組合中有一部分高於LIBOR的LIBOR下限，這將限制利息收入增加的影響。相反，這些LIBOR下限將減少LIBOR下降對利息收入的影響，這將導致淨利息收入增加。

我們加入掉期期貨是為了對衝以下固有利率變化的風險：(1)我們的機構業務SFR固定利率貸款從貸款發起之日起到它們可以通過匹配期限固定利率證券化債務融資的時間，以及(2)我們的持有待售機構業務自有品牌貸款從貸款利率鎖定到出售和證券化的時間。我們的掉期期貨與五年期和十年期掉期利率掛鈎，並對衝我們持有待售代理業務SFR固定利率貸款和自有品牌貸款公允價值變化的風險，直到它們證券化。在截至2021年3月31日的三個月裏，我們在2021年3月31日持有的五年期和十年期掉期利率分別上調25個基點和50個基點，將分別帶來500萬美元和990萬美元的收益，而利率下調25個基點和50個基點將分別導致520萬美元和1030萬美元的虧損。

我們的代理業務與Fannie Mae、Freddie Mac和HUD一起發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們對這些機構持有的待售貸款目前在貸款承諾、成交和交付過程中不存在利率風險。向投資者出售或配售每筆貸款都是在與借款人達成貸款成交之前進行談判的，出售或配售一般在成交後60天內完成。貸款的票面利率是在我們與投資者確定利率後確定的。

此外，我們的MSR的公允價值受到市場風險的影響，因為這些資產公允價值的一個重要驅動因素是貼現率。截至2021年3月31日，加權平均貼現率增加100個基點將使我們MSR的公允價值減少1570萬美元，而加權平均貼現率降低100個基點將使公允價值增加1670萬美元。

項目4.行政管理、行政管理、行政控制和程序

管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，於2021年3月31日對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的。

在截至2021年3月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第二部分：其他信息

項目1、訴訟程序、訴訟程序等

吾等並無涉及任何重大訴訟，據吾等所知，除附註14所述的訴訟外，吾等並無受到任何重大訴訟的威脅。

第1A項：風險因素不同，風險因素不同

我們2020年度報告第1A項所列風險因素沒有實質性變化。

項目6.展覽、展覽、展覽和展覽


附件#		描述
3.1		Arbor Realty Trust，Inc.的公司章程*

3.2		修訂和重新修訂Arbor Realty Trust，Inc.章程**

31.1		根據交易所法案規則13a-14對首席執行官的認證。

31.2		根據交易法規則13a-14對首席財務官進行認證。

32		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官和首席財務官證書。

101.1		Arbor Realty Trust，Inc.於2021年5月7日提交的截至2021年3月31日的季度報告10-Q表格中的財務報表，格式為XBRL：(I)綜合資產負債表，(Ii)綜合經營報表，(Iii)綜合權益變動表，(Iv)綜合現金流量表和(V)綜合財務報表附註。

104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

根據S-K規例第601(B)(4)(Iii)(A)項，與註冊人長期債務有關的某些票據已略去，但將應要求提供給證券交易委員會(SEC)。

*Inc.參照2003年11月13日提交的S-11表格上的註冊説明書(No.3333-110472)(編號：333-110472)成立為法團。

*Inc.參照2007年12月11日提交的Form 8-K附件99.2。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。



	Arbor Realty Trust，Inc.


日期：2021年5月7日	由以下人員提供：	/s/伊萬·考夫曼
		伊萬·考夫曼
		首席執行官



日期：2021年5月7日	由以下人員提供：	/s/Paul Elenio
		保羅·埃雷尼奧
		首席財務官