10-Q

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器、較小報告公司和新興成長型公司的定義。(勾選一項)：

大型加速濾波器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

規模較小的報告

公司☐

新興增長

公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易所法案規則12b-2所定義)。是，☐否

截至2021年5月3日，註冊人已發行普通股24,437,400股，面值0.001美元。


第一部分：財務信息
第一項。	財務報表。	3
	合併資產負債表2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日	3
	合併業務報表截至2021年3月31日(未經審計)和2020年(未經審計)的三個月	4
	截至2021年3月31日(未經審計)和2020年(未經審計)的合併淨資產變動表	5
	截至2021年3月31日(未經審計)和2020年(未經審計)的合併現金流量表	6
	綜合投資明細表2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日	7
	合併財務報表附註(未經審計)	17
第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。	38
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露。	57
項目4.	控制和程序。	58

第二部分其他信息
第一項。	法律訴訟。	59
第1A項	風險因素。	59
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用。	59
第三項。	高級證券違約。	59
項目4.	煤礦安全信息披露。	59
第五項。	其他信息。	59
第6項	展品。	60
簽名
展品索引


	三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020
資產
按公允價值計算的投資：
控制投資(成本分別為26390美元和32969美元)	$	22,566		$	28,253
附屬投資(成本分別為42504美元和31836美元)		96,014			81,394
非控股/非關聯投資 (費用：分別為587,727美元和622,222美元)		593,304			633,222

總投資，按公允價值計算(費用分別為656,621美元和687,027美元)		711,884			742,869
現金和現金等價物		60,175			124,308
應收利息		7,091			7,548
預付費用和其他資產		1,733			1,015

總資產	$	780,883		$	875,740


負債

小企業管理局債券，扣除遞延融資成本(注6)	$	131,092		$	144,004
票據，扣除遞延融資成本後的淨額(附註6)		202,576			300,294
信貸安排項下的借款，扣除遞延融資成本(附註6)		14,063			(1,048	)
應計利息和應付費用		2,967			3,500
應向關聯公司支付的基本管理費		3,176			3,244
應向關聯公司支付的收入獎勵費用		2,669			2,610
應付關聯公司的資本利得税激勵費		11,122			11,031
應付管理費和應付聯屬公司的其他費用		194			576
應繳税款(應收)		(425	)		275
應付帳款和其他負債		437			494

總負債		367,871			464,980

承擔和或有事項(附註7)

淨資產

普通股，面值0.001美元(授權發行100,000,000股，分別於2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行24,437,400股和24,437,400股 )		24			24
額外實收資本		363,751			363,751
可分配收益總額		49,237			46,985

總淨資產		413,012			410,760

總負債和淨資產	$	780,883		$	875,740

每股普通股資產淨值	$	16.90		$	16.81

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	截至三個月三月三十一號，
	2021			2020
投資收益：
利息收入
控制投資	$	593		$	432
關聯投資		848			983
非控股/非關聯投資		17,697			16,052

利息收入總額		19,138			17,467
實物支付利息收入
控制投資		341			425
關聯投資		111			40
非控股/非關聯投資		516			616

實物支付利息總額收入		968			1,081
股息收入
控制投資
關聯投資					107
非控股/非關聯投資		93			29

股息收入總額		93			136
手續費收入
控制投資		400
關聯投資		183
非控股/非關聯投資		2,508			1,291

總手續費收入		3,091			1,291
閒置資金利息					8

總投資收益		23,290			19,983

費用：
利息和融資費用		5,194			4,960
基地管理費		3,176			3,272
獎勵費用-收入		2,669			1,855
獎勵費用(沖銷)-資本利得		91			(8,878	)
行政服務費		413			466
專業費用		323			553
其他一般和行政費用		345			335

總費用		12,211			2,563

所得税前淨投資收益		11,079			17,420
所得税撥備(福利)		(2	)		3

淨投資收益		11,081			17,417

投資已實現和未實現淨收益(虧損)：
已實現淨收益(虧損)：
控制投資		957
關聯投資					24,332
非控股/非關聯投資		2,259			7,046

投資已實現淨收益(虧損)合計		3,216			31,378

所得税(撥備)受益於已實現的投資收益					(1,051	)
未實現升值(折舊)淨變化：
控制投資		892			(1,696	)
關聯投資		3,952			(39,253	)
非控股/非關聯投資		(5,423	)		(33,641	)

投資未實現增值(折舊)淨變化總額		(579	)		(74,590	)

投資淨收益(虧損)		2,637			(44,263	)
債務清償的已實現虧損		(2,180	)		(125	)

經營所致淨資產淨增(減)	$	11,538		$	(26,971	)

每個普通股數據：
每股淨投資收益--基本收益和稀釋後收益	$	0.45		$	0.71

每股運營產生的淨資產淨增長？基本和稀釋後的淨資產	$	0.47		$	(1.10	)

宣佈的每股股息	$	0.38		$	0.39

加權平均流通股數？基本和稀釋		24,437,400			24,457,634

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	普通股						其他內容			總計
	數量			帕爾			實繳			可分發			總淨值
	股票			價值			資本			收益			資產
2019年12月31日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,061		$	46,225		$	412,310
股票回購計劃下的普通股回購(附註8)		(25,719	)		(0	)*		(268	)					(268	)
淨投資收益											17,417			17,417
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											30,327			30,327
投資未實現淨增值(折舊)											(74,590	)		(74,590	)
債務清償的已實現虧損											(125	)		(125	)
宣佈的股息											(9,537	)		(9,537	)

2020年3月31日的餘額		24,437,400		$	24		$	365,793		$	9,717		$	375,534

2020年12月31日的餘額		24,437,400		$	24		$	363,751		$	46,985		$	410,760

淨投資收益											11,081			11,081
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											3,216			3,216
投資未實現淨增值(折舊)											(579	)		(579	)
債務清償的已實現虧損											(2,180	)		(2,180	)
宣佈的股息											(9,286	)		(9,286	)

2021年3月31日的餘額		24,437,400		$	24		$	363,751		$	49,237		$	413,012

*金額大於零但小於一

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
經營活動的現金流：
經營所致淨資產淨增(減)	$	11,538		$	(26,971	)
調整以將經營活動產生的淨資產淨增加(減少)調整為經營活動提供(用於)的現金淨額：
投資未實現(增值)折舊淨變化		579			74,590
投資已實現(收益)淨虧損		(3,216	)		(31,378	)
利息和股息實物支付收入		(968	)		(1,081	)
原發行貼現增加		(597	)		(87	)
貸款發放費的增加		(747	)		(260	)
購買投資		(63,107	)		(68,192	)
出售和償還投資的收益		98,565			73,772
發貸手續費所得款項		476			615
債務清償的已實現虧損		2,180			125
遞延融資成本攤銷		583			550
營業資產和負債變動情況：
應收利息		457			889
預付費用和其他資產		(652	)		224
應計利息和應付費用		(533	)		(1,283	)
應向關聯公司支付的基本管理費		(68	)		(63	)
應向關聯公司支付的收入獎勵費用		59			358
應向關聯公司支付的資本利得激勵費(沖銷)		91			(8,878	)
應付管理費和應付聯屬公司的其他費用		(382	)		160
應繳税款		(700	)		(424	)
應付帳款和其他負債		(57	)		480

經營活動提供(用於)的現金淨額		43,501			13,146

融資活動的現金流：
從SBA債券獲得的收益		6,000			6,000
償還小型企業管理局債券		(19,200	)		(7,000	)
票據的本金支付		(100,000	)
信貸安排項下借款所得收益(償還)，淨額		15,000			10,000
遞延融資成本的支付		(148	)		(128	)
支付給股東的股息，包括費用		(9,286	)		(9,537	)
股票回購計劃下的普通股回購					(268	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(107,634	)		(933	)

現金及現金等價物淨增(減)		(64,133	)		12,213
現金和現金等價物：
期初		124,308			15,012

期末	$	60,175		$	27,225

補充披露現金流信息：
現金支付利息	$	5,144		$	5,693
現金繳税，扣除收到的退税後的淨額	$	698		$	1,478

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B)			可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比
投資類型 (C)	行業		跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
控制投資(T)
美國綠色纖維有限責任公司		建築產品製造業
第二留置權債項(Second Lien Debt)					8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024	$	15,580	$	15,576	$	13,140
第二留置權債項(Second Lien Debt)					8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		5,115		5,115		5,249
第二留置權債項(Second Lien Debt)					8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		4,089		4,089		4,177
普通股權益(2522個單位)(H)(J)							7/3/2014						586
普通股權益(425,508單位)(J)							8/30/2019						1
普通股權益(1,022,813單位)(H)(J)							7/1/2020						1,023

													26,390		22,566		5	%

總控制投資												$	26,390	$	22,566		5	%

關聯投資(Affiliate Investments)(L)
遠距離研究公司(Far Research Inc.)		特種化學品
普通股權益(1396個單位)							3/31/2014					$		$	28		0	%

纖維材料公司(Fibre Material，Inc.)		航空航天與國防制造
普通股權益(10單位)							11/30/2016								42		0	%

美敦力控股有限責任公司		醫療保健服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)					14.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,029		8,091
優先股(63,331個單位)(H)(J)							4/12/2011						673		623
手令(252588個單位)(H)(J)(M)							4/12/2011						2,258		2,259

													10,960		10,973		3	%
幻影拖車有限責任公司		公用設備製造
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			(L + 10.00%) / (1.00%)		11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,492		6,570		6,492
普通股(250萬股)							11/25/2015						2,188		1,277

													8,758		7,769		2	%
Pfanstiehl，Inc.		保健品
普通股權益(4250單位)(J)							3/29/2013						425		34,018		8	%

平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)		石油和天然氣服務
普通股--A-2類(42,500單位)(J)							10/13/2016						3,000		20,895		5	%

SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空電子公司)		航空航天與國防制造
第一留置權債務(Ag)			(L + 5.50%) / (1.00%)		6.50%/0.00%		2/12/2021		2/11/2026		8,000		7,942		7,942
普通股權益(41,290個單位)(J)							2/12/2021						2,609		4,240

													10,551		12,182		3	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		航空航天與國防制造
第二留置權債務					12.00%/1.50%		11/12/2015		10/31/2021		7,812		7,810		7,812
普通股權益(100萬單位)							11/12/2015						1,000		2,295

													8,810		10,107		2	%

附屬公司投資總額												$	42,504	$	96,014		23	%


投資組合公司(A)(B)		可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比
投資類型 (C)	行業	跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
非控股/非附屬公司投資
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次級債權(Subsidiated Debt)				11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023	$	21,501	$	21,439	$	21,501
普通股權益(625,000單位)(J)						11/26/2014						626		1,039

												22,065		22,540		6	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	工業清潔與塗料
第二留置權債務				10.50%/1.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,125		10,041		7,858
普通股權益(570,636單位)(H)(J)						7/21/2017						637		159

												10,678		8,017		2	%
阿爾茨海默病研究和治療中心	醫療保健服務
普通股權益(500單位)(H)(J)						10/23/2018						500		880		0	%

American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司)	環境產業
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)		13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,440		17,503
優先股(500單位)(H)(J)						5/31/2018						500		121
優先股(207個單位)(H)(J)						8/6/2019						250		226
優先股(141個單位)(H)(J)						11/2/2020						171		171

												18,361		18,021		4	%
應用數據公司	資訊科技服務
第一留置權債務(五)		(L + 6.25%) / (1.50%)		7.75%/0.00%		11/6/2020		11/6/2025		8,000		7,951		7,951
普通股權益(22個單位)						11/6/2020
優先股(1070614個單位)						11/6/2020						1,071		1,071

												9,022		9,022		2	%
阿爾戈渦輪公司	商業服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 10.75%) / (2.00%)		12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		12,750		12,713		12,750		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,453		22,500
普通股權益(5000單位)(J)						1/3/2018						487		481

												22,940		22,981		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司	零部件製造
第二留置權債務				11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		11,019		11,004		10,399
普通股權益(50,000單位)(H)(J)						2/27/2018						497

												11,501		10,399		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
普通股權益(545,810單位)(J)						8/9/2019						931		328		0	%

BCM One Group Holdings，Inc.	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		30,000		29,895		30,000
普通股(1,281股)						1/3/2019						48		653
優先股(74股)						1/3/2019						736		736

												30,679		31,389		8	%
貝德福德精密零件有限責任公司	專業分佈
第一留置債(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,531		4,509		4,216
普通股權益(500,000單位)(H)(J)						3/12/2019						500		247

												5,009		4,463		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披薩)	餐飲業
普通股權益(521,021單位)(J)						12/15/2015						521
優先股(1,043,133個單位)(J)						12/6/2019						96		22

												617		22		0	%
聯合系統公司	航空航天與國防制造
第一留置權債務		(L + 10.00%) / (2.00%)		12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,500		7,456		7,369
循環貸款(550美元無資金承付)(J)(Ac)		(L + 9.00%) / (2.00%)		11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		3,450		3,431		3,450

												10,887		10,819		3	%
Comply365，LLC	航空航天與國防制造
第一留置權債務(Ad)		(L + 8.00%) / (1.00%)		9.00%/0.00%		12/11/2020		12/11/2025		9,570		9,433		9,433
普通股權益(100萬單位)						12/11/2020						1,000		1,000

												10,433		10,433		3	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商業服務
第二留置權債務				10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,347		11,315		11,347
普通股(74美元無資金承付額)(489712個單位)(H)(J)						3/14/2018						547		347

												11,862		11,694		3	%
Dataguise，Inc.	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)				11.00%/0.00%		12/31/2020		12/31/2023		20,000		19,908		19,908
普通股(909股)(J)						12/31/2020						1,500		1,500

												21,408		21,408		5	%
多元化搜索有限責任公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 8.00%) / (1.75%)		9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,175		17,355
普通股權益(573單位)(H)(J)						2/7/2019						593		657

												17,768		18,012		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置權債(Second Lien Debt)(J)(P)				12.00%/1.00%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,218		5,709
普通股權益(75000個單位)(J)						7/13/2017						750

												9,968		5,709		1	%
ECM工業有限責任公司	零部件製造
次級債項(Subsidiated Debt)				11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,305		11,500
普通股權益(100萬單位)(H)(J)						4/30/2020						1,000		1,830

												12,305		13,330		3	%
Elements Brands，LLC	消費品
第一留置權債務				12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		6,000		5,968		5,968
循環貸款(838美元無資金承付)(I)(J)				12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		2,162		2,146		2,146

												8,114		8,114		2	%


投資組合公司(A)(B)		可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比
投資類型 (C)	行業	跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
前線食品服務有限責任公司(F/K/a Acent Food Services，LLC)	自動售貨設備製造
優先股(A類單位)(46個單位)(J)						12/31/2020						2,000		2,000
普通股(B類單位)(124個單位)(J)						12/31/2020
優先股(C類單位)(100單位)(J)						12/31/2020

												2,000		2,000		0	%
全球等離子解決方案公司	零部件製造
普通股(947股)(J)						9/21/2018						52		10,011		2	%

GP&C Operations，LLC(dba Garlock打印和轉換)	零部件製造
第一留置權債務(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.00%)		8.25%/0.00%		1/22/2021		1/22/2026		11,000		10,841		10,841
普通股權益(515,625單位)(H)(J)						1/22/2021						516		516

												11,357		11,357		3	%
古羅比優化，有限責任公司	資訊科技服務
普通股(3股)						12/19/2017						607		1,824		0	%

血液學技術公司	醫療保健服務
第一留置權債務(X)		(L + 8.25%) / (2.00%)		10.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,471		5,093
普通股權益(549單位)(H)(J)						10/11/2019						549		112

												6,020		5,205		1	%
霍爾馬克醫療保健解決方案公司。	醫療保健服務
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.50%)		8.75%/0.00%		12/4/2020		12/4/2025		8,500		8,440		8,440
普通股權益(750,000單位)(J)						12/4/2020						750		750

												9,190		9,190		2	%
Healthfuse，LLC	醫療保健服務
第一留置權債務(Af)		(L + 7.25%) / (1.00%)		8.25%/0.00%		11/13/2020		11/13/2025		6,000		5,962		5,962
優先股(197980個單位)						11/13/2020						750		750

												6,712		6,712		2	%
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件製造
第二留置權債項(Second Lien Debt)				11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,346		10,346		10,148
循環貸款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)		6.62%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)		7.07%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		4,707		4,707		4,707
優先股(1,000,000單位)(H)(J)						4/18/2018						1,000
普通股權益(72,507單位)(H)(J)						9/23/2016						473

												22,488		20,817		5	%
集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)	促銷產品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				13.50%/0.00%		3/23/2016		3/31/2023		25,000		24,977		21,294
普通股權益(3750套)						3/23/2016						131
優先股(868個單位)(J)						10/16/2020						154		55

												25,262		21,349		5	%
IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)	商業服務
普通股權益(150,000個單位)						6/20/2018								415		0	%

IPro Tech，LLC	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(U)		(L + 8.50%) / (2.00%)		10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,453		1,934		2,453		1	%

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)	工業清潔與塗料
第二留置權債項(Second Lien Debt)				0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2023		2,194		2,194		2,194		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消費品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,963		15,000
普通股(765股)(J)						12/8/2017						765		969

												15,728		15,969		4	%
生命週期生物科學公司	保健品
次級債項(Subsidiated Debt)				11.50%/0.00%		3/19/2021		9/19/2026		16,000		15,921		15,921
普通股(100股)(J)						3/19/2021						1,000		1,000

												16,921		16,921		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油氣分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				11.50%/0.00%		12/28/2016		11/12/2021		10,127		10,114		10,127
普通股權益(500單位)						12/28/2016						500		1,052

												10,614		11,179		3	%
梅薩線服務有限責任公司	實用程序：服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)				10.50%/1.50%		11/30/2017		8/1/2024		17,561		17,498		15,321
普通股(981股)(J)						11/30/2017						1,148		215

												18,646		15,536		4	%
中西部運輸設備公司	運輸服務
認股權證(7,192股)(J)(M)						6/23/2017						180		140
權證(次級債券的4.79%)(J)(Q)						6/23/2017						190		253

												370		393		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件製造
普通股權益(378單位)(J)						5/24/2017						500		254		0	%

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健品
第二留置權債務				13.00%/0.00%		1/26/2021		6/30/2024		5,000		4,953		4,954
普通股權益(5000套)						1/15/2016						222		668

												5,175		5,622		1	%
Palisade Company，LLC	資訊科技服務
普通股(50股)(J)						11/15/2018						500		829		0	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	費率(E)	投資			校長				公平		百分比
投資類型 (C)	行業		跨距/樓面(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
棕櫚月亮有限責任公司		零售
第一留置債(First Lien Debt)				11.50%/2.50%	11/3/2016		10/31/2021		4,731		4,726		4,731
普通股權益(499單位)(J)					11/3/2016						494		307

											5,220		5,038		1	%
Pool&Electrical Products，LLC		專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)				11.75%/0.00%	10/28/2020		4/28/2027		12,000		11,888		11,889
普通股權益(15,000單位)(H)(J)					10/28/2020						1,500		1,500

											13,388		13,389		3	%
Power Grid Components，Inc.		專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				11.00%/0.50%	4/12/2018		12/2/2025		17,466		17,394		17,466
優先股(392股)(J)					4/12/2018						392		522
優先股(48股)(J)					12/2/2019						48		64
普通股(10,622股)(J)					4/12/2018						462		777

											18,296		18,829		5	%
Prime AE集團，Inc.		商業服務
第一留置債(First Lien Debt)			(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019		11/25/2024		6,667		6,526		6,667
優先股(500,000股)(J)					11/25/2019						500		613

											7,026		7,280		2	%
Pugh潤滑油有限責任公司(N)		專業分佈
普通股權益(3062個單位)(H)(J)					11/10/2016								23		0	%

收入管理解決方案有限責任公司		資訊科技服務
普通股(113股)					1/4/2017						1,125		3,439		1	%

犀牛裝配公司		專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				12.00%/1.00%	8/11/2017		2/11/2023		10,708		10,686		10,708
延遲支取承付款(875美元無資金承付款)(一)(J)				12.00%/1.00%	8/11/2017		5/17/2022
普通股(A類單位)(8864個單位)(H)(J)					8/11/2017						944		757
優先股(單位不適用)(H)(J)					12/10/2020						136		140
普通股(F類單位)(355單位)(H)(J)					12/10/2020

											11,766		11,605		3	%
道路安全服務公司		商業服務
第二留置權債務				11.25%/1.50%	9/18/2018		3/18/2024		10,418		10,392		10,418
普通股權益(655個單位)					9/18/2018						621		1,101

											11,013		11,519		3	%
Routeware，Inc.		資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(AA)			(L + 6.75%) / (1.25%)	8.00%/0.00%	2/7/2020		2/7/2026		16,888		16,797		16,888		4	%

SES投資者，LLC(DBA SES泡沫)		建築產品製造業
第二留置權債務				13.00%/0.00%	9/8/2016		12/29/2022		1,000		997		1,000
普通股權益(6000個單位)(H)(J)					9/8/2016						537		1,771

											1,534		2,771		1	%
專業電梯服務控股有限公司		商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Y)			(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019		5/3/2024		12,889		12,790		12,889
普通股權益(596單位)(J)					5/8/2019						596		600

											13,386		13,489		3	%
SpendMend LLC		商業服務
普通股權益(100萬單位)					1/8/2018						972		1,986		1	%

TransGo，LLC		零部件製造
普通股權益(500單位)(J)					2/28/2017						457		1,154		0	%

TRANZONIC公司		專業分佈
次級債項(Subsidiated Debt)				10.00%/1.00%	3/27/2018		3/27/2025		7,019		6,979		7,019
優先股(5653個單位)(J)					3/27/2018						565		747
普通股權益(1個單位)(J)					3/27/2018								999

											7,544		8,765		2	%
UBEO，LLC		商業服務
次級債項(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%	4/3/2018		10/3/2024		13,893		13,819		13,893
普通股權益(70.5萬單位)(H)(J)					4/3/2018						668		659

											14,487		14,552		4	%
聯合生物製品公司(United Biologics，LLC)		醫療保健服務
優先股(98,377個單位)(H)(J)					4/1/2012						1,008
手令(57,469個單位)(J)(M)					3/5/2012						566

											1,574				0	%
弗吉尼亞瓷磚公司		專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)				12.25%/0.00%	12/19/2014		4/7/2022		12,000		12,000		12,000
普通股權益(17個單位)(J)					12/19/2014						342		706

											12,342		12,706		3	%
西部煙燻屋有限責任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)		消費品
第一留置債(First Lien Debt)(Ab)			(L + 6.50%) / (1.25%)	7.75%/0.00%	2/28/2020		12/23/2024		10,000		9,884		10,000		2	%

車輪專業人士公司		專業分佈
優先股(347,222個單位)(J)					5/15/2019						301		1,817		0	%

Wonderware Holdings，LLC(dba核心業務技術)		資訊科技服務
第一筆留置權債務(2000美元無資金承擔)(K)(Z)			(L + 7.25%) / (1.00%)	8.25%/0.00%	2/10/2021		2/9/2026		6,500		6,453		6,453		2	%

全球快遞運營有限責任公司		運輸服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)			(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%	2/27/2017		2/3/2025		20,000		19,804		20,000
普通股權益(2000單位)(H)(J)					2/27/2017						1,478		2,191

											21,282		22,191		5	%
Xeeva，Inc.		資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)			(L + 10.50%) / (1.50%)	12.00%/0.00%	2/11/2021		2/11/2026		8,900		8,849		8,849
延遲提取承付款(400美元無資金承付款)(J)(O)					2/11/2021

											8,849		8,849		2	%

合計非控股/非附屬公司投資										$	587,727	$	593,304		144	%

總投資										$	656,621	$	711,884		172	%

(d)	可變利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。對於每項投資，公司提供了截至2021年3月31日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利息或股息率，實物支付利息或股息率(如果有的話)，截至2021年3月31日。一般來説，實物支付利息可以是實物支付或者全是現金。

(f)	投資日期代表證券的初始投資日期。

(g)	本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司使用重大的不可觀察的3級投入，按照董事會誠意確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(h)	投資由本公司的一家應税子公司持有。

(i)	披露的承諾代表了截至2021年3月31日的未到位資金。本公司從承諾的未出資餘額中賺取0.50% 利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(j)	作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，本公司的債權人不能直接用於履行除本公司在信貸安排項下的義務外的任何本公司義務(見綜合財務報表附註6)。

(k)	未被基金持有的投資部分被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的義務外，公司債權人不能直接用於履行公司的任何義務(見綜合財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為該投資組合公司的關聯人，因為它擁有投資組合公司5%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人是關聯公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股票或普通股，並且不產生收益。收購價和股票數量在一定條件下可以進行調整，直至到期日(如果有的話)。

(n)	對已出售業務並處於清盤過程中的投資組合公司的投資。

(o)	披露的承諾代表了截至2021年3月31日的未到位資金。本公司從承諾的未出資餘額中賺取5.20% 利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(p)	截至2021年3月31日，投資僅限於PIK 非應計狀態，這意味着公司已停止確認該項投資的PIK利息收入。

(q)	認股權證使本公司有權在行使前購買次級債券未償還本金的4.79%，且不產生收入。

(r)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得5.75%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得5.75%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額，公司有權優先獲得最後一批債券。

(s)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一期獲得3.13%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出和後出兩部分，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， n先出部分將優先支付最後一期的本金、利息和任何其他款項。

(t)	根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的關聯人並控制該投資組合公司，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是聯營人士又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(u)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額，公司有權優先支付最後一批債券。

(v)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.25%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批。

(w)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得7.45%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得7.45%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額。

(x)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得3.11%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.11%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，從而優先支付本金、利息和據此到期的任何其他金額。

(y)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得3.86%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.86%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額，公司有權優先支付最後一批債券。

(z)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得5.92%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， #先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級債務的最後一批利息，這筆利息之前已分成先出部分和最後一批。

(Aa)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權從其投資組合公司的高級債務的最後一批貸款中獲得3.09%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批貸款的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.09%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額。

(Ab)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權從其投資組合公司的高級債務的最後一批貸款中獲得3.09%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批貸款的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.09%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額。

(AC)	披露的承諾代表了截至2021年3月31日的未到位資金。本公司從承諾的未出資餘額中賺取1.00% 利息。披露的利率代表從承諾的未償還資金餘額中賺取的利率。

(廣告)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.33%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他款項。

(AE)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.31%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級定期債務的最後一批利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(AF)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.03%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， #先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } } }公司有權就投資組合公司的高級債務的最後部分獲得4.03%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後出部分，據此支付本金、利息和任何其他到期金額。

(AG)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得5.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得5.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額。

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)		成熟性		校長金額		成本		公平值(G)		百分比淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			6.00%/9.00%		11/5/2014		12/31/2021	$	4,836	$	4,836	$	4,836
循環貸款(30美元無資金承付款)			6.00%/9.00%		4/12/2018		12/31/2021		286		286		286
普通股(7478股)(J)					11/10/2017						748
優先股(2550股)					12/26/2019						2,550		2,269

											8,420		7,391		2	%
美國綠色纖維有限責任公司	建築產品製造業
第二留置權債項(Second Lien Debt)			8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024		15,382		15,378		13,078
第二留置權債項(Second Lien Debt)			8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		5,028		5,028		5,183
第二留置權債項(Second Lien Debt)			8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		2,533		2,533		2,601
普通股權益(2522個單位)(H)(J)					7/3/2014						586
普通股權益(425,508單位)(J)					8/30/2019						1
普通股權益(1,022,813單位)(H)(J)					7/1/2020						1,023

											24,549		20,862		5	%

總控制投資										$	32,969	$	28,253		7	%

關聯投資(Affiliate Investments)(L)
遠距離研究公司(Far Research Inc.)	特種化學品
普通股權益(1396個單位)					3/31/2014					$		$	28		0	%

纖維材料公司(Fibre Material，Inc.)	航空航天與國防制造
普通股權益(10單位)					11/30/2016								41		0	%

美敦力控股有限責任公司	醫療保健服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)			14.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,028		8,091
優先股(63,331個單位)(H)(J)					4/12/2011						673		620
手令(252588個單位)(H)(J)(M)					4/12/2011						2,258		2,249

											10,959		10,960		3	%
幻影拖車有限責任公司	公用設備製造
第二留置債(Second Lien Debt)(K)		(L + 10.00%) / (1.00%)	11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,410		6,483		6,410
普通股(2500,000股)(O)					11/25/2015						2,188		84

											8,671		6,494		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
普通股權益(4250單位)(J)					3/29/2013						425		33,505		8	%

平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然氣服務
普通股--A-2類(42,500單位)(J)					10/13/2016						3,000		20,589		5	%

Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/1.50%		11/12/2015		10/31/2021		7,783		7,781		7,783
普通股權益(100萬單位)					11/12/2015						1,000		1,994

											8,781		9,777		2	%

附屬公司投資總額										$	31,836	$	81,394		20	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)		成熟性		校長金額		成本		公平值(G)		百分比淨資產
非控股/非附屬公司投資
前線食品服務公司(Frontline Food Services，LLC)(f/k/a Acent Food Services，LLC)	自動售貨設備製造
優先股(A類單位)(46個單位)(J)					12/31/2020					$	2,000	$	2,000
普通股(B類單位)(124個單位)(J)					12/31/2020
優先股(C類單位)(100單位)(J)					12/31/2020

											2,000		2,000		0	%
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次級債權(Subsidiated Debt)			11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023		21,500		21,432		21,500
普通股權益(625,000單位)(J)					11/26/2014						625		1,087

											22,057		22,587		5	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	工業清潔與塗料
第二留置權債務			10.50%/1.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,080		9,993		7,761
普通股權益(570,636單位)(H)(J)					7/21/2017						637		275

											10,630		8,036		2	%
阿爾茨海默病研究和治療中心	醫療保健服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(W)		(L + 5.75%) / (2.00%)	7.75%/0.00%		10/23/2018		10/23/2023		6,500		6,471		6,584
普通股權益(500單位)(H)(J)					10/23/2018						500		766

											6,971		7,350		2	%
American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務公司)	環境產業
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)	13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,434		17,503
優先股(500單位)(H)(J)					5/31/2018						500		241
優先股(207個單位)(H)(J)					8/6/2019						250		226
優先股(141個單位)(H)(J)					11/2/2020						171		171

											18,355		18,141		4	%
應用數據公司	資訊科技服務
第一留置權債務(五)		(L + 6.25%) / (1.50%)	7.75%/0.00%		11/6/2020		11/6/2025		8,000		7,949		7,949
普通股權益(22個單位)					11/6/2020
優先股(1070614個單位)					11/6/2020						1,071		1,071

											9,020		9,020		2	%
阿爾戈渦輪公司	商業服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 10.75%) / (2.00%)	12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		13,031		12,990		13,031		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,448		22,500
普通股權益(5000單位)(J)					1/3/2018						487		464

											22,935		22,964		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司	零部件製造
第二留置權債務			11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		10,910		10,890		10,782
普通股權益(50,000單位)(H)(J)					2/27/2018						497

											11,387		10,782		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Z)		(L + 6.50%) / (2.25%)	8.75%/0.25%		8/9/2019		8/9/2024		14,680		14,289		15,591
普通股權益(545,810單位)(J)					8/9/2019						931		554

											15,220		16,145		4	%
BCM One Group Holdings，Inc.	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		30,000		29,887		30,000
普通股(1,281股)					1/3/2019						48		458
優先股(74股)					1/3/2019						736		737

											30,671		31,195		8	%
貝德福德精密零件有限責任公司	專業分佈
第一留置債(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,531		4,507		4,531
普通股權益(500,000單位)(H)(J)					3/12/2019						500		263

											5,007		4,794		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披薩)	餐飲業
普通股權益(521,021單位)(J)					12/15/2015						521
優先股(1,043,133個單位)(J)					12/6/2019						96		34

											617		34		0	%
聯合系統公司	航空航天與國防制造
第一留置權債務		(L + 10.00%) / (2.00%)	12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,600		7,553		7,600
循環貸款(1050美元無資金承付)(J)(Ac)		(L + 9.00%) / (2.00%)	11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		2,950		2,930		2,950

											10,483		10,550		3	%
Comply365，LLC	航空航天與國防制造
第一留置權債務(Ad)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%		12/11/2020		12/11/2025		10,000		9,855		9,855
普通股權益(100萬單位)					12/11/2020						1,000		1,000

											10,855		10,855		3	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商業服務
第二留置權債務			10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,305		11,270		11,305
普通股權益(450,382單位)(H)(J)					3/14/2018						488		321

											11,758		11,626		3	%
Dataguise，Inc.	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)			11.00%/0.00%		12/31/2020		12/31/2023		20,000		19,900		19,900
普通股(909股)(J)					12/31/2020						1,500		1,500

											21,400		21,400		5	%
多元化搜索有限責任公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 8.00%) / (1.75%)	9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,159		17,355
普通股權益(573單位)(H)(J)					2/7/2019						593		494

											17,752		17,849		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置權債(Second Lien Debt)(J)(P)			12.00%/1.00%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,214		5,454
普通股權益(75000個單位)(J)					7/13/2017						750

											9,964		5,454		1	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)		成熟性		校長金額		成本		公平值(G)		百分比淨資產
ECM工業有限責任公司	零部件製造
次級債項(Subsidiated Debt)			11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,295		11,500
普通股權益(100萬單位)(H)(J)					4/30/2020						1,000		1,562

											12,295		13,062		3	%
Elements Brands，LLC	消費品
第一留置權債務			12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		6,000		5,967		5,967
循環貸款(838美元無資金承付)(I)(J)			12.25%/0.00%		12/31/2020		12/31/2025		2,162		2,146		2,146

											8,113		8,113		2	%
法國運輸有限責任公司	消費品
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 10.00%) / (2.25%)	12.25%/0.00%		6/21/2019		6/21/2024		4,116		4,088		4,116		1	%

全球等離子解決方案公司	零部件製造
普通股(947股)(J)					9/21/2018								9,995		2	%

古羅比優化，有限責任公司	資訊科技服務
普通股(3股)					12/19/2017						592		1,660		0	%

血液學技術公司	醫療保健服務
第一留置權債務(X)		(L + 8.25%) / (2.00%)	10.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,469		5,500
普通股權益(549單位)(H)(J)					10/11/2019						549		255

											6,018		5,755		1	%
霍爾馬克醫療保健解決方案公司。	醫療保健服務
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 7.25%) / (1.50%)	8.75%/0.00%		12/4/2020		12/4/2025		8,500		8,437		8,437
普通股權益(750,000單位)(J)					12/4/2020						750		750

											9,187		9,187		2	%
Healthfuse，LLC	醫療保健服務
第一留置權債務(Af)		(L + 7.25%) / (1.00%)	8.25%/0.00%		11/13/2020		11/13/2025		6,000		5,960		5,960
優先股(197980個單位)					11/13/2020						750		750

											6,710		6,710		2	%
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件製造
第二留置權債項(Second Lien Debt)			11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,301		10,301		8,878
循環貸款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)	6.65%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	7.10%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,092		5,092		5,092
優先股(1,000,000單位)(H)(J)					4/18/2018						1,000
普通股權益(72,507單位)(H)(J)					9/23/2016						473

											22,828		19,932		5	%
集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)	促銷產品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			13.00%/0.00%		3/23/2016		3/31/2023		25,000		24,976		24,106
普通股權益(3750套)					3/23/2016						131		283
優先股(868個單位)(J)					10/16/2020						154		158

											25,261		24,547		6	%

IBH控股有限公司(FKA Inflexion，Inc.)	商業服務
普通股權益(150,000個單位)					6/20/2018								235		0	%

IPro Tech，LLC	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(U)		(L + 8.50%) / (2.00%)	10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,469		1,923		2,469		1	%

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)	工業清潔與塗料
第二留置權債項(Second Lien Debt)			0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2021		2,140		2,140		2,140		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消費品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,960		15,000
普通股(765股)(J)					12/8/2017						765		841

											15,725		15,841		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油氣分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.50%/1.50%		12/28/2016		11/12/2021		10,127		10,108		10,127
普通股權益(500單位)					12/28/2016						500		959

											10,608		11,086		3	%
梅薩線服務有限責任公司	實用程序：服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)			10.50%/0.50%		11/30/2017		8/1/2024		17,511		17,442		17,511
普通股(981股)(J)					11/30/2017						1,148		1,076

											18,590		18,587		5	%
中西部運輸設備公司	運輸服務
認股權證(7,192股)(J)(M)					6/23/2017						180		118
權證(次級債券的4.79%)(J)(Q)					6/23/2017						190		248

											370		366		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件製造
普通股權益(378單位)(J)					5/24/2017						500		227		0	%

OMC Investors，LLC(Dba Ohio Medical Corporation)	保健品
第二留置權債務			12.00%/0.00%		1/15/2016		6/30/2022		10,000		9,985		10,000
普通股權益(5000套)					1/15/2016						462		869

											10,447		10,869		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額		成本		公平值(G)		百分比淨資產

Palisade Company，LLC	資訊科技服務
普通股(50股)(J)				11/15/2018					500		630		0	%

棕櫚月亮有限責任公司	零售
第一留置債(First Lien Debt)			11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		4,779		4,773		4,779
普通股權益(499單位)(J)				11/3/2016					494		159

									5,267		4,938		1	%
Pool&Electrical Products，LLC	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)			11.75%/0.00%	10/28/2020	4/28/2027		12,000		11,883		11,883
普通股權益(15,000單位)(H)(J)				10/28/2020					1,500		1,500

									13,383		13,383		3	%
Power Grid Components，Inc.	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	4/12/2018	12/2/2025		22,433		22,357		22,433
優先股(392股)(J)				4/12/2018					392		509
優先股(48股)(J)				12/2/2019					48		63
普通股(10,622股)(J)				4/12/2018					462		740

									23,259		23,745		6	%
Prime AE集團，Inc.	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019	11/25/2024		6,833		6,683		6,833
優先股(500,000股)(J)				11/25/2019					500		566

									7,183		7,399		2	%
收入管理解決方案有限責任公司	資訊科技服務
普通股(113股)				1/4/2017					1,125		3,081		1	%

犀牛裝配公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.00%/1.50%	8/11/2017	2/11/2023		10,682		10,655		10,682
延遲支取承付款(875美元無資金承付款)(一)(J)			12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022
普通股(A類單位)(8864個單位)(H)(J)				8/11/2017					944		629
優先股(單位不適用)(H)(J)				12/10/2020					136		137
普通股(F類單位)(355單位)(H)(J)				12/10/2020

									11,735		11,448		3	%
道路安全服務公司	商業服務
第二留置權債務			11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,379		10,351		10,379
普通股權益(655個單位)				9/18/2018					621		882

									10,972		11,261		3	%
羅勒公司	包裝
次級債項(Subsidiated Debt)			10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		14,017		13,976		14,017
普通股(400股)(J)				7/18/2016					780		1,591

									14,756		15,608		4	%
Routeware，Inc.	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(AA)		(L + 7.00%) / (1.75%)	8.75%/0.00%	2/7/2020	2/7/2025		14,888		14,814		14,888		4	%

SES投資者，LLC(DBA SES泡沫)	建築產品製造業
第二留置權債務			13.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2022		1,000		997		1,000
普通股權益(6000個單位)(H)(J)				9/8/2016					537		1,869

									1,534		2,869		1	%
軟件技術有限責任公司	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,980		10,000
普通股(6股)				12/23/2016					646		942

									10,626		10,942		3	%
專業電梯服務控股有限公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019	5/3/2024		12,889		12,782		12,889
普通股權益(596單位)(J)				5/8/2019					596		647

									13,378		13,536		3	%
SpendMend LLC	商業服務
普通股權益(100萬單位)				1/8/2018					972		1,915		0	%

TransGo，LLC	零部件製造
普通股權益(500單位)(J)				2/28/2017					474		996		0	%

TRANZONIC公司	專業分佈
次級債項(Subsidiated Debt)			10.00%/1.00%	3/27/2018	3/27/2025		7,001		6,959		7,001
優先股(5653個單位)(J)				3/27/2018					565		730
普通股權益(1個單位)(J)				3/27/2018							683

									7,524		8,414		2	%
UBEO，LLC	商業服務
次級債項(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,893		13,814		13,893
普通股權益(70.5萬單位)(H)(J)				4/3/2018					668		661

									14,482		14,554		3	%
聯合生物製品公司(United Biologics，LLC)	醫療保健服務
優先股(98,377個單位)(H)(J)				4/1/2012					1,008
手令(57,469個單位)(J)(M)				3/5/2012					566

									1,574				0	%
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)			12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022		12,000		11,998		12,000
普通股權益(17個單位)(J)				12/19/2014					342		521

									12,340		12,521		3	%
西部煙燻屋有限責任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)	消費品
第一留置債(First Lien Debt)(Ab)		(L + 6.50%) / (1.25%)	7.75%/0.00%	2/28/2020	12/23/2024		10,000		9,876		10,000		2	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額	成本		公平值(G)		百分比淨資產
車輪專業人士公司	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 9.00%) / (1.00%)	10.00%/0.00%	11/10/2020	11/10/2028	20,000		19,411		19,411
優先股(347,222個單位)(J)				5/15/2019				301		1,031

								19,712		20,442		5	%
全球快遞運營有限責任公司	運輸服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.00%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025	20,000		19,791		20,000
普通股權益(2000單位)(H)(J)				2/27/2017				1,478		1,942

								21,269		21,942		5	%

合計非控股/非附屬公司投資							$	622,222	$	633,222		154	%

總投資							$	687,027	$	742,869		181	%

(a)	有關按地理位置劃分的投資組合構成，請參閲合併財務報表附註3。

(b)	股權可以是與投資組合公司相關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。

(d)	可變利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。對於每項投資，公司提供了截至2020年12月31日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利息或股息率，實物支付利息或股息率(如果有的話)，截至2020年12月31日。一般來説，實物支付利息可以是實物支付或者全是現金。

(f)	投資日期代表證券的初始投資日期。

(g)	本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司使用重大的不可觀察的3級投入，按照董事會誠意確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(h)	投資由本公司的一家應税子公司持有。

(i)	披露的承諾代表了截至2020年12月31日的未獲資金金額。該公司將從承諾的未出資餘額中賺取 0.50%的利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(j)	作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，本公司的債權人不能直接用於履行除本公司在信貸安排項下的義務外的任何本公司義務(見綜合財務報表附註6)。

(k)	未被基金持有的投資部分被質押作為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的義務外，公司債權人不能直接用於履行公司的任何義務(見綜合財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為該投資組合公司的關聯人，因為它擁有投資組合公司5%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人是關聯公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股票或普通股，並且不產生收益。收購價和股票數量在一定條件下可以進行調整，直至到期日(如果有的話)。

(n)	對已出售業務並處於清盤過程中的投資組合公司的投資。

(o)	創收。到期日(如有)代表強制性贖回日期。

(p)	截至2020年12月31日，投資僅限於PIK 非應計項目，這意味着公司已停止確認該項投資的PIK利息收入。

(q)	認股權證使本公司有權在行使前購買次級債券未償還本金的4.79%，且不產生收入。

(r)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得5.92%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， #先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級債務的最後一批利息，這筆利息之前已分成先出部分和最後一批。

(s)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.34%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。

(t)	根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的關聯人並控制該投資組合公司，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是聯營人士又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(u)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批債券，據此支付本金、利息和根據該債券到期的任何其他金額，公司有權優先支付最後一批債券。

(v)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.25%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批。

(w)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得3.27%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分的本金、利息和任何其他到期的金額，因此公司有權就投資組合公司的高級定期債務的最後一批貸款獲得3.27%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，據此支付本金、利息和任何其他到期金額。

(x)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一期獲得3.13%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出和後出兩部分，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， n先出部分將優先支付最後一期的本金、利息和任何其他款項。

(y)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一期獲得3.93%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還的部分的本金、利息和任何其他應支付的金額，因此，本公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.93%的額外利息，這筆貸款以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，從而優先支付本金、利息和因此而到期的任何其他金額。

(z)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.21%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權從其最後一批債券中獲得4.21%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後出部分。

(Aa)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得2.84%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他款項。

(Ab)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得2.95%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， #先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級債務的最後一批利息，這筆利息之前已分成先出部分和最後一批。

(AC)	披露的承諾代表了截至2020年12月31日的未獲資金金額。該公司將從承諾的未出資餘額中賺取 1.00%的利息。披露的利率代表從承諾的未償還資金餘額中賺取的利率。

(廣告)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.33%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他款項。

(AE)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.31%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級定期債務的最後一批利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(AF)	除了根據本證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批債券獲得4.03%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，因此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， #先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } } }公司有權就投資組合公司的高級債務的最後部分獲得4.03%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後出部分，據此支付本金、利息和任何其他到期金額。

請參閲合併財務報表附註。

FIDUS投資公司(FIC，及其子公司，公司)是馬裏蘭州的一家公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》(1940 法案)，作為一家外部管理的封閉式非多元化業務開發公司運營。FIC於2011年6月完成首次公開募股(IPO)。此外，出於聯邦所得税的目的，本公司根據修訂後的1986年內部收入法典(以下簡稱守則)第M章，選擇將其視為受監管的投資公司(RIC？)。(？

該公司為中端市場較低的公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其兩家全資投資公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II？)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III？) (統稱為基金II和基金III，統稱為基金)直接投資或通過其兩家全資投資公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III) (統稱為基金II和基金III)進行投資。這些基金獲得了美國小企業管理局(SBA？)的許可，成為小企業投資公司(SBIC？)。SBIC許可證允許資金通過發行SBA擔保債券(SBA債券)獲得槓桿，但須受SBA發佈槓桿承諾和其他慣例程序的限制。作為SBIC，基金受SBA根據1958年修訂的《小企業投資法》(SBIC法案)制定的各種法規和監督，這些法規和監督涉及它們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。

我們相信，利用FIC和基金作為投資工具為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得成本較低的資金，我們預計將繼續通過這些基金進行投資，直到基金達到該計劃下的借款上限。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，SBA發行的未償還債券的最高金額不能超過35萬美元。

基金II和基金III不是根據1940年法案註冊的，它們依賴於1940年法案第3(C)(7)節中所載的投資公司定義的排除。

根據投資諮詢協議(投資諮詢協議)，公司向我們的投資顧問(投資顧問或Fidus投資顧問)Fidus Investment Advisors， LLC支付季度基礎管理費和激勵費。

附註2.重大會計政策

列報基礎：本公司所附綜合財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)、財務報告要求(FORM 10-Q)、會計準則編纂(ASC？)946、金融服務投資公司(ASC 946)以及S-X條例第6或10條編制的？管理層認為，合併財務報表反映了公平列報截至列報期間和列報期間的財務結果所需的所有調整和重新分類。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。本期的運營結果不一定代表本年度最終可能實現的結果。因此，未經審計的財務報表和附註應與截至2020年12月31日的年度經審計的財務報表和附註一併閲讀。

預算的使用：按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。

整合：根據S-X規例第6條及ASC 946條，本公司一般不會合併其於投資公司附屬公司或業務以向本公司提供服務為主要業務的受控營運公司以外的公司的投資。因此，公司的合併財務報表只包括公司及其全資子公司的賬目，包括資金。所有重要的公司間餘額和交易都已被沖銷。

投資風險：本公司的投資面臨各種風險。這些風險可能包括但不限於以下：

市場風險-與投資級債券(其市場價格主要作為對利率變化的反應)相比，高收益債券的市場價格(也受利率變化的影響)更多地受到發行人的信用因素和財務業績以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。該公司投資的投資組合公司可能沒有經驗，沒有盈利，和/或幾乎沒有既定的經營歷史或收益。與更大、更成熟的實體相比，這些公司還可能缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道或經理或管理團隊的效率。單一產品、服務或分銷渠道故障，或損失或

金融工具的公允價值：公司根據ASC主題820對其幾乎所有金融工具計量並披露有關的公允價值公允價值計量和披露(？ASC主題820)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次。有關公允價值計量和層次的進一步討論，請參閲合併財務報表附註4 。

投資分類：公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，控制投資被定義為公司擁有該公司超過25%的有表決權證券或有權保持超過50%的董事會代表的公司的投資。根據1940年法案，關聯投資被定義為對公司擁有該公司5%至25%有表決權證券的公司的投資。？非控股/非關聯企業(Non-Control/Non-Affiliate投資？是指既不符合控制投資資格，也不符合關聯投資資格的投資。

細分市場：根據ASC主題280細分市場報告，公司已確定其具有單一的報告部門和運營實體結構。

現金和現金等價物：現金和現金等價物是高流動性投資，在收購之日原始到期日為三個月或更短。本公司將現金存入金融機構，有時，這些餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。本公司不認為其現金餘額存在任何重大信用風險。

遞延融資成本：遞延融資成本包括與小型企業管理局債券、信貸安排及票據(定義見附註6)有關的費用及開支。遞延融資成本按實際利息法資本化並攤銷為債務協議期限內的利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本在合併資產負債表上作為相應債務負債的抵銷列示。

清償債務的已實現虧損：於償還被視為清償的債務時，經任何未攤銷遞延融資成本調整的到期本金差額確認為虧損(即未攤銷遞延融資成本於相關債務清償時確認為虧損)。由於這種列報方式的改變，運營導致的歷史淨資產淨增長沒有變化。

延期發售成本：遞延發售成本包括與擱置申請相關的註冊費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(SEC)註冊費、律師費和會計費。這些費用計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。當股票發行或債券發行完成時，遞延費用分別計入額外的實收資本或遞延融資成本。如果在註冊聲明到期前未完成任何服務，遞延成本將計入費用。

已實現損益和投資的未實現增值或折舊：投資的已實現損益在出售或處置有價證券投資時入賬，計算方法為出售或處置的淨收益與出售或處置的淨收益之間的差額。

投資的成本基礎，不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變化包括由公司董事會(董事會)通過應用本公司估值政策真誠確定的前期投資公允價值變動，以及將前期已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資損益。

利息和股息收入：利息和股息收入按權責發生制入賬，前提是公司期望收取該等金額。根據債務的未償還本金金額和合同條款，每天應計利息。股利收入在宣佈股息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，通常在收到時確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎上的減少。在從投資組合公司收到相關納税表格後，估計數將根據需要進行調整。

PIK收入：公司的某些投資包含實物支付(PIK？)收入撥備。按適用投資協議中規定的合同率計算的PIK收入被加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在合併經營報表上記錄為利息或股息收入(視情況而定)。通常，PIK可以是實物支付或者全是現金。當有合理懷疑PIK收入將被收取時，本公司將停止積累PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的PIK收入不計入利息或股息收入，而是通過對投資的估值進行評估(如果適用，對未實現折舊進行相應的調整 )。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此會影響公司需要以股息形式支付給股東的金額，以維持公司作為RIC的税收待遇並避免公司聯邦所得税，即使公司尚未收取現金也是如此。

非應計項目：當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或有合理懷疑將收取本金、利息或股息時，債務投資或優先股權投資(本公司正在應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現都不再計入利息收入。利息和股息非權責發生投資收到的付款可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付逾期本金、利息或股息時，非權責發生投資恢復為權責發生狀態，而管理層判斷，支付可能保持不變。

發起費和成交費：公司通常還會收到與此類投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發起費和結算費在資產負債表基礎上作為非勞動收入資本化，從投資成本中抵銷，並在投資期限內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

認股權證：與本公司的債務投資相關，本公司有時會從借款人那裏獲得認股權證或其他與股權相關的證券(認股權證)。本公司根據權證於收到當日的公允價值與所收債務及認股權證的總公允價值比例，釐定認股權證的成本基準。因權證價值轉讓而產生的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額將被視為原始發行折扣(OID)，並在債務投資期限內使用實際利息方法增值為利息收入。在債務投資期間，債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額將被視為原始發行折扣(OID)，並使用實際利息方法在債務投資期限內增加利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。

手續費收入：與公司投資相關的交易費被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。在提供服務或交易完成時，公司確認提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。提供服務或交易完成時，公司確認提供此類結構和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。2020年，公司選擇改變確認管理服務費收入的方式。此前，該公司將管理服務費歸類為綜合業務表上閒置資金和其他收入的利息組成部分。目前，管理服務費是合併業務報表費用收入的一個組成部分。以前列報的比較期間已追溯重新分類，以符合經修訂的列報。歷史淨資產沒有變化由於這種列報方式的變化而導致的運營淨資產增長。

部分貸款和股權出售：公司遵循ASC 860中的指導，轉接和服務，當記賬時用於貸款(債務投資)參股、股權轉讓和其他部分貸款出售。此類指導需要參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的參與權益的定義，才能允許銷售待遇。不符合參股權益定義的參股、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在公司的

所得税：本公司已選擇根據《守則》第M章被視為RIC，這將使本公司對分配給股東的所有收入免除美國聯邦所得税。為了維持對RIC的税收待遇，本公司被要求每年及時向其股東分配至少90.0%的投資公司應税收入(如守則M分節所定義)。根據一個納税年度的應税收入水平，公司可以選擇將超出本年度分配的應納税所得額結轉到下一個納税年度；但是，如果公司沒有分配當年普通應納税所得額的98.0%以上，則將支付4.0%的消費税。任何此類結轉的應納税所得額必須通過在提交最終納税申報單之日(br}與公司產生該應納税所得額的年度或第15年為準)之前宣佈的股息進行分配。十日的一天該納税年度結束後的一個月。此外，如果該公司不分配截至10月31日的任何一年期間計算的已實現淨資本收益的98.2%，則該公司將繳納聯邦消費税。

未來，這筆資金可能會受到SBIC法案和SBA法規的限制，這些規定規定SBIC不得向 FIC進行某些分配，這可能是使FIC能夠進行維持RIC税收待遇所需的最低分配所必需的。

公司擁有某些全資應税子公司(應税子公司)，每個子公司通常持有綜合投資明細表上列出的一項或多項公司投資組合。應税子公司為財務報告目的進行了合併，因此本公司的合併財務報表反映了本公司對應税子公司擁有的投資組合公司投資的情況。應税子公司的目的是允許本公司在為美國聯邦所得税目的作為合夥企業徵税的投資組合公司(如以有限責任公司(LLC)組織的實體或其他形式的傳遞實體)持有股權投資，同時遵守？收入來源？RIC税收條款中包含的要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，應税子公司不與本公司合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用都反映在合併的營業報表中。

美國聯邦所得税法規與GAAP不同，因此，根據税收法規進行的分配可能不同於GAAP確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。永久性差異可能是由於某些資產的賬面和計税基礎不同以及不可抵扣的聯邦所得税等項目造成的。當某些收入、費用、損益項目在未來某個時候確認時，就會出現暫時性差異。

ASC主題740包含所得税中的不確定性會計(《美國會計準則》主題740)就合併財務報表中應如何確認、計量、列報和披露不確定税收頭寸提供指導。ASC主題740要求評估在準備公司納税申報單的過程中採取的税務立場，以確定税務立場是否更有可能受到適用税務機關的尊重。不被視為符合更有可能達到的門檻的職位的税收優惠將在本年度記錄為税費。本公司的政策是確認所得税撥備(如果有)中包含的與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。截至2021年3月31日和2020年12月31日，沒有實質性的不確定所得税頭寸。本公司的納税申報單通常要接受美國聯邦和大多數州税務機關的審核，審核期限為自各自報税表提交之日起三年，因此，本公司2017至2019年的納税年度仍需審核。

向股東分紅：支付給股東的股息記錄在記錄日期。分配給股東的金額(如果有的話)由董事會每季度確定，通常基於管理層估計的收益。淨已實現資本利得(如果有的話)可至少每年分配一次，但公司可能決定保留此類資本利得用於投資。

本公司分派的税項屬性按年確定，並基於本公司全年支付給股東的應納税所得額和分派。RIC的普通股息分配不符合國內公司和合格外國公司的合格股息收入的優惠税率，但RIC以合格股息形式從國內公司和合格外國公司獲得的收入除外。公司分配的税收特徵通常包括普通收入和資本利得，但也可能包括合格股息或資本回報。

公司通過了股息再投資計劃(Drop？)，規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇接受現金股息。因此，如果公司宣佈現金股息，至少在股息支付日期前兩天未選擇退出點滴計劃的公司股東將自動將現金股息再投資於公司普通股的額外股份。本公司有權通過發行來滿足水滴公司的股份要求

普通股新股或點滴計劃管理員通過公開市場購買普通股。新發行的股票根據公司普通股在董事會確定的日期的最終收盤價進行估值。為滿足DIP要求而在公開市場購買的股票將根據DIP計劃管理人在任何相關經紀費用或其他費用之前購買的適用股票的平均價格進行估值。關於紅利聲明和分配，見合併財務報表附註9。

每股收益和淨資產值：計算截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的每股收益是利用該期間已發行的加權平均股票計算的。每股資產淨值是使用截至期末的流通股數量計算的。

股票回購計劃：公司有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，公司可以收購最多5000美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，公司可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行普通股，前提是公司必須遵守其內幕交易政策中的禁令，以及經修訂的1934年證券交易法10b-18規則(交易法)的要求，包括一定的價格、市值和時間限制。(br}根據股票回購計劃，公司可以(但沒有義務)在公開市場上回購已發行的普通股，前提是公司遵守其內幕交易政策和經修訂的1934年證券交易法第10b-18條的要求，包括一定的價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由公司管理層根據對經濟和市場狀況的評估、股票價格、資金可獲得性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素自行決定。2020年10月26日，董事會將股票回購計劃延長至2021年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃不要求本公司回購任何特定數量的股票，並且本公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2021年3月31日的三個月裏，該公司沒有進行任何普通股回購。在截至2020年3月31日的三個月內，公司在公開市場以268美元的價格回購了25,719股普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲附註8。

最近的會計聲明：

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB？)發佈了會計準則更新(ASU？)第2020-04號參考匯率改革(主題848)，？為將GAAP應用於合同、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易提供可選的權宜之計和例外(如果滿足某些標準)。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係和其他參考LIBOR或其他參考利率的交易，這些交易預計將因參考匯率改革而停止。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即實體已為其選擇了某些可選的權宜之計並保留到套期保值關係結束。本公司正在評估採用ASU 2020-04將對本公司合併財務報表產生的潛在影響。

SEC規則1-02(W)(2)更新：

2020年5月，SEC通過了規則修正案，將影響包括BDC在內的投資公司披露其投資組合中的某些公司或某些收購基金的財務報表的要求(最終規則)。最終規則採用了證券法下S-X條例規則 1-02(W)(2)中對重要附屬公司的新定義。 S-X規則3-09和4-08(G)要求投資公司在此類投資公司的定期報告中分別包括符合重要附屬公司定義的投資組合公司的單獨財務報表或摘要財務信息。？最終規則採用了僅適用於投資公司的重要附屬公司的新定義，該定義(I)修改了投資測試和收益測試， (Ii)取消了規則1-02中重要附屬公司定義中目前的資產測試S-X法規的新規則1-02(W)(2)旨在更準確地涵蓋那些更有可能對投資公司的財務狀況產生重大影響的投資組合公司。最終規則於2021年1月1日生效，但公司選擇從2020年12月31日起提前採用這一規則更改。本指南的採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

SEC法規S-K更新：

2020年11月，SEC發佈了一項最終規則，對S-K條例(修正案)中管理層的討論和分析以及某些財務披露要求進行了現代化和簡化。具體來説，修訂內容包括：(I)刪除S-K條例第301項(財務數據選編)；(Ii)簡化S-K條例第302項(補充財務信息)；(Iii)修訂S-K條例第303項(br})(管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析)的某些方面。修正案於2021年2月10日生效，截至2021年8月9日或之後的財年將要求註冊人遵守規定。允許在以下情況下儘早通過修正案：一件一件地但是，註冊人必須完全遵守所採用的每個項目的全部內容。本公司於生效日期採納該等修訂，該等修訂對本公司的綜合財務報表並無重大影響。

本公司的投資組合主要包括有擔保和無擔保債務、權證和對私人持股公司的直接股權投資。債務投資可能以投資組合公司資產的第一留置權或第二留置權作為擔保，也可能不以此作為擔保。債權投資一般按固定利率計息，一般在原始投資後五年至七年內到期。在債務投資方面，該公司還可能獲得名義價格的權證和/或對投資組合公司進行直接股權投資。本公司的權證或股權投資可能是對與投資組合公司相關的控股公司的投資。此外，公司還通過應税子公司定期對其投資組合的公司進行股權投資。在這兩種情況下，投資通常在綜合投資明細表上以運營公司的名義進行報告。

截至2021年3月31日，公司對67家投資組合公司進行了積極投資，對已出售基礎業務的4家投資組合公司進行了剩餘投資。截至該日期，總投資組合的總公允價值為711,884美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.3%。截至2021年3月31日，該公司持有其投資組合公司中87.3%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權所有權為5.3%。加權平均完全稀釋股權所有權是使用截至2021年3月31日的股權投資(包括認股權證)的完全稀釋股權按成本計算的。

截至2020年12月31日，本公司對66家投資組合公司進行了積極投資，對3家已出售基礎業務的投資組合公司進行了剩餘投資。截至目前，整個投資組合的總公允價值為742,869美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.2%。截至2020年12月31日，本公司在其投資組合公司中持有88.4%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權持有率為5.8%。加權平均完全攤薄股權是使用截至2020年12月31日的股權投資(包括認股權證)的完全攤薄股權按成本計算。

本公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與本公司投資組合的一部分有關，並在支付所有公司及其子公司的費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2021年3月31日和2020年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括OID和債務投資發起費的增加，但不包括非權責發生狀態的投資(如果有)。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，債券和股票投資的購買總額分別為63,107美元和68,192美元。截至2021年和2020年3月31日的三個月，證券投資的銷售和償還收益(包括本金、資本分配回報和已實現收益)分別為98,565美元和73,772美元。

按類型劃分的投資佔證券投資總額的相應百分比如下：


	公允價值								成本
	三月三十一號，2021				十二月三十一日，2020				三月三十一號，2021				十二月三十一日，2020
第二留置權債務	$	295,546	41.5	%	$	332,154	44.7	%	$	309,579	47.2	%	$	341,947	49.7	%
次級債		99,834	14.0			107,911	14.5			99,358	15.1			107,343	15.6
第一留置權債務⁽¹⁾		195,673	27.5			187,353	25.2			195,261	29.7			184,585	26.9
權益		118,179	16.6			112,836	15.2			49,229	7.5			49,958	7.3
認股權證		2,652	0.4			2,615	0.4			3,194	0.5			3,194	0.5

總計	$	711,884	100.0	%	$	742,869	100.0	%	$	656,621	100.0	%	$	687,027	100.0	%

(1)	包括單位投資，截至2021年3月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的18.6%和20.1% 。包括單位投資，截至2020年12月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的17.3%和18.4%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司進行的所有投資均投資於總部位於美國的投資組合公司。下表按地理區域顯示了按公允價值和成本劃分的投資組合以及佔總投資的百分比。地理構成由投資組合公司的公司總部位置確定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	三月三十一號，2021				十二月三十一日，2020				三月三十一號，2021				十二月三十一日，2020
中西部	$	179,123	25.1	%	$	225,745	30.4	%	$	141,691	21.5	%	$	189,560	27.6	%
東南		172,972	24.3			153,291	20.6			145,692	22.2			129,974	18.9
東北		148,540	20.9			123,268	16.6			156,766	23.9			127,833	18.6
西邊		97,654	13.7			108,673	14.6			94,363	14.4			109,221	15.9
西南		113,595	16.0			131,892	17.8			118,109	18.0			130,439	19.0

總計	$	711,884	100.0	%	$	742,869	100.0	%	$	656,621	100.0	%	$	687,027	100.0	%

下表按類型和地理區域顯示了按公允價值計算的投資組合佔淨資產的百分比。


按類型							按地理區域劃分
	三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020				三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020
第二留置權債務		71.6	%		80.9	%	中西部		43.4	%		55.0	%
次級債		24.2			26.3		東南		41.9			37.3
第一留置權債務		47.4			45.6		東北		36.0			30.0
權益		28.6			27.5		西邊		23.6			26.5
認股權證		0.6			0.6		西南		27.5			32.1

總計		172.4	%		180.9	%	總計		172.4	%		180.9	%

截至2021年3月31日和2020年12月31日，按公允價值或成本計算，本公司沒有佔總投資組合10%以上的投資組合公司投資。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司沒有任何投資組合中的公司投資佔我們總資產的5%以上。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司對一家投資組合公司進行了非權責發生制狀態的債務投資：


	2021年3月31日						2020年12月31日
投資組合公司	公平價值			成本			公平價值			成本
EBL，LLC(EbLens)	$	5,709	⁽¹⁾	$	9,218	⁽¹⁾	$	5,454	⁽¹⁾	$	9,214	⁽¹⁾

總計	$	5,709		$	9,218		$	5,454		$	9,214

(1)	投資組合公司在期末僅處於非應計狀態的PIK，這意味着公司已停止確認該項投資的PIK利息收入。

對關聯公司的投資和預付款綜合明細表

下表顯示了截至2020年12月31日的控制和關聯投資的公允價值，以及在截至2021年3月31日的三個月內對此類投資進行的任何增減，截至2021年3月31日的期末公允價值，以及在此期間從此類投資賺取的總投資收益。


												截至2021年3月31日的三個月
投資組合公司⁽¹⁾	三月三十一號， 2021年校長金額--債務投資		十二月三十一日，2020公允價值		毛加法⁽²⁾		毛減量⁽³⁾			三月三十一號， 2021年廣交會價值		網已實現收益(虧損)⁽⁴⁾		淨變動率未實現欣賞 (折舊)			利息收入		繳費-類利息收入		分紅收入	收費收入
控制投資
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空電子公司)⁽⁵⁾	$		$	7,391	$	1,986	$	(9,377	)	$		$	957	$	1,028		$	90	$		$	$	400
美國綠色纖維有限責任公司		24,784		20,862		1,841		(137	)		22,566				(136	)		503		341

總控制投資	$	24,784	$	28,253	$	3,827	$	(9,514	)	$	22,566	$	957	$	892		$	593	$	341	$	$	400

關聯投資
遠方研究公司(Far Research Inc.)	$		$	28	$		$			$	28	$		$			$		$		$	$
纖維材料公司				41		1					42
美敦力控股有限責任公司		8,031		10,960		13					10,973				13			281					6
幻影拖車有限責任公司		6,492		6,494		1,275					7,769				1,188			186		81
Pfanstiehl，Inc.				33,505		513					34,018				514
平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)				20,589		306					20,895				306
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空電子公司)⁽⁵⁾		8,000				12,241		(59	)		12,182				1,631			150					177
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,812		9,777		330					10,107				300			231		30

附屬公司投資總額	$	30,335	$	81,394	$	14,679	$	(59	)	$	96,014	$		$	3,952		$	848	$	111	$	$	183

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權明細，以及投資是否產生收益在綜合投資明細表中披露。

(2)	毛增額包括新的有價證券投資導致的投資成本基礎的增加、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發端費用的增加，以及在此期間確認的未實現淨增值。總增加額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別，視情況而定。

(3)	毛減額包括因償還本金或銷售本金而導致的投資成本基礎的減少和期內確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在此期間將投資組合公司從控制或附屬公司分類中轉移出去(如果適用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本報告所述期間未持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在合併經營報表中根據投資退出時的控制分類進行分類。託管應收賬款在合併資產負債表中以預付費用和其他資產列示。

(5)	在截至2021年3月31日的三個月內，投資組合公司從控制投資轉移到附屬投資。

下表顯示了截至2019年12月31日的控制權和附屬公司投資的公允價值，以及在截至2020年12月31日的年度內對該等投資進行的任何增減，包括在此期間從該等投資賺取的總投資收益。


												截至2020年12月31日的年度
投資組合公司⁽¹⁾	十二月三十一日，2020年本金金額--債務投資		十二月三十一日，2019公允價值		毛加法⁽²⁾		毛減量⁽³⁾			十二月三十一日， 2020年廣交會價值		網已實現收益(虧損)⁽⁴⁾		淨變動率未實現欣賞 (折舊)			利息收入		繳費-類利息收入		分紅收入		收費收入
控制投資
FDS航空電子公司(Dba Fight Display Systems)	$	5,122	$	5,403	$	1,988	$			$	7,391	$		$	1,545		$	298	$	442	$		$
美國綠色纖維有限責任公司		22,943		16,417		5,830		(1,385	)		20,862				(363	)		1,591		1,306

總控制投資	$	28,065	$	21,820	$	7,818	$	(1,385	)	$	28,253	$		$	1,182		$	1,889	$	1,748	$		$

關聯投資
遠方研究公司(Far Research Inc.)	$		$	28	$		$			$	28	$		$			$		$		$		$
纖維材料公司				10,449		9,681		(20,089	)		41		9,681		(9,762	)						354
美敦力控股有限責任公司		8,031		16,980		1,721		(7,741	)		10,960		1,714		(2,304	)		1,145						79
微生物研究協會， Inc.⁽⁵⁾				11,611		21		(11,632	)						(751	)		84		11
幻影拖車有限責任公司		6,410		7,218		235		(959	)		6,494				(959	)		718		159		5		16
Pfanstiehl，Inc.				32,822		20,128		(19,445	)		33,505		12,812		7,309			630				478
平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)				32,978		301		(12,690	)		20,589		301		(9,388	)
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,783		9,469		308					9,777				186			934		117				25

附屬公司投資總額	$	22,224	$	121,555	$	32,395	$	(72,556	)	$	81,394	$	24,508	$	(15,669	)	$	3,511	$	287	$	837	$	120

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權細節，以及投資是否產生收益在綜合投資明細表中披露。

(2)	毛增額包括新的有價證券投資導致的投資成本基礎的增加、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發端費用的增加，以及在此期間確認的未實現淨增值。總增加額還包括在此期間將投資組合公司轉入控股或附屬公司類別，視情況而定。

(3)	毛減額包括因償還本金或銷售本金而導致的投資成本基礎的減少和期內確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在此期間將投資組合公司從控制或附屬公司分類中轉移出去(如果適用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本報告所述期間未持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在合併經營報表中根據投資退出時的控制分類進行分類。託管應收賬款在合併資產負債表中以預付費用和其他資產列示。

(5)	在截至2020年12月31日的12個月內，投資組合公司從關聯投資轉移到非控制/非關聯投資。

附註4.公允價值計量

投資

董事會根據ASC主題820並與1940年法案的要求一致，建立了確定投資組合公司投資的公允價值的程序和方法，並已記錄在案，這些程序和方法是基於ASC主題820並與1940年法案的要求相一致的。公允價值是指在計量日期確定的價格，該價格將在出售資產時收到或在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或從該等價格或參數派生。在可觀察到的價格或投入不可用或不可靠的情況下，應用以下描述的估值技術。在ASC主題820下，在合併財務報表中以公允價值記錄的有價證券投資根據與用於衡量其價值的投入相關的判斷級別在公允價值層次中進行分類，定義如下：

水平 116投入是截至計量日期相同資產在活躍市場的未調整報價。

水平 2A投入包括活躍市場中類似資產的報價，或非活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在基本上整個投資期限(如果適用)內可直接或間接觀察到的投入。

水平 316輸入包括那些既不可觀察又對整體公允價值計量有重要意義的輸入。

估值層次結構中的投資分類基於對公允價值計量重要的最低投入水平。本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不在級別1和級別2範圍內。因此，本公司使用3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。對於分類為3級投入的投資，董事會在確定公允價值時的判斷程度最高。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，董事會對公允價值的估計可能與證券存在現成市場時使用的價值存在重大差異，而這些差異可能是重大的。此外，市場環境、投資組合公司業績的變化以及投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資的最終變現金額與目前的估值大不相同。

對於沒有現成市場報價的投資，董事會在每個季度進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

季度評估過程首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級。

然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選我們的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月期間至少評估一次。在某些情況下，本公司可能認為不符合成本效益，因此要求對某些投資組合的公司投資進行獨立評估並不符合本公司股東的最佳利益。此類情況包括但不限於，公司認定投資組合公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值相對微不足道。

董事會審計委員會審查投資顧問和家獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

董事會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，以良好的誠意確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

在對證券投資價值進行誠意確定時，董事會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當證據支持隨後將賬面價值從原始交易價格更改為賬面價值時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採納的政策和方法，本公司對其債務和股權投資進行詳細估值，包括對本公司無資金來源的債務投資承諾進行分析，並酌情采用市場法和收益法。在市場法下，公司通常使用企業價值法來確定一項投資的公允價值。沒有一種評估企業價值的方法，事實上，對於任何一家投資組合公司來説，企業價值通常最好用一系列價值來表示，公司從這些價值中得出企業價值的單一估計。在收益法下，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。

該公司使用最新的投資組合公司財務報表和預測來評估對投資組合公司的投資。公司還諮詢投資組合公司的高級管理層，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於本公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清償狀態，本公司在確定公允價值時可以考慮其他方法，包括來自企業的債務投資的價值，以及投資組合公司的價值或在清算分析中收到的收益。如果出現信用質量惡化或債務投資處於清償狀態，本公司可能會考慮其他方法來確定公允價值，包括投資組合公司債務投資的歸屬價值或在清算分析中收到的收益。本公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。本公司根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本，以用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與截至投資日期的槓桿和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，公司還可能考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰款和其他費用；預計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化。

這通常可能會影響進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘期限一般為票據的法定到期日，因為本公司一般打算將其債務投資持有至到期。然而，如果公司有信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於公司的股權投資，包括股權和認股權證，公司通常使用市場方法(包括符合行業慣例的估值方法)來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，公司分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

本公司在估計其權益證券的公允價值時亦可採用收益法，如果與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則作為主要方法，或作為輔助方法以證實由市場法確定的公允價值範圍。該公司通常根據對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及與上市同行公司的財務比率比較。

該公司每季度審查公允價值層次結構分類。截至發生重新分類的季度初，影響公允價值層次結構第3級的重新分類報告為傳入或傳出第3級類別的轉移。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，1級、2級和3級之間沒有轉移。

下表對公允價值投資的期初和期末餘額進行了對賬，使用重大不可觀察的投入(第3級)計算，截至2021年和2020年3月31日的三個月：


	第二留置權債務			從屬的債務			第一留置權債務			權益			認股權證			總計
餘額，2019年12月31日	$	383,077		$	140,843		$	108,327		$	126,564		$	8,108		$	766,919
投資已實現淨收益(虧損)		100						(4	)		29,419			1,862			31,377
投資未實現增值(折舊)淨變化		(18,819	)		(1,247	)		(2,676	)		(49,529	)		(2,319	)		(74,590	)
購買投資		20,000			2,000			45,940			252						68,192
出售和償還投資的收益		(11,706	)		(1,567	)		(14,026	)		(41,982	)		(4,491	)		(73,772	)
利息和股息收入實物支付		914			137			30									1,081
發貸手續費所得款項		(158	)		(20	)		(437	)								(615	)
貸款發放費的增加		137			42			81			1						261
原發行貼現增加		15						72									87

平衡，2020年3月31日	$	373,560		$	140,188		$	137,307		$	64,725		$	3,160		$	718,940

平衡，2020年12月31日	$	332,154		$	107,911		$	187,353		$	112,836		$	2,615		$	742,869
投資已實現淨收益(虧損)											3,216						3,216
投資未實現增值(折舊)淨變化		(4,240	)		(92	)		(2,356	)		6,072			37			(579	)
購買投資		6,500			16,000			36,900			3,707						63,107
出售和償還投資的收益		(40,403	)		(24,039	)		(26,471	)		(7,652	)					(98,565	)
利息和股息收入實物支付		897			41			30									968
發貸手續費所得款項		(50	)		(80	)		(346	)								(476	)
貸款發放費的增加		91			93			563									747
原發行貼現增加		597															597

平衡，2021年3月31日	$	295,546		$	99,834		$	195,673		$	118,179		$	2,652		$	711,884

截至2021年和2020年3月31日的三個月，未實現升值/(折舊)淨變化分別為1,018美元和73,964美元，分別歸因於於2021年3月31日和2020年3月31日持有的3級投資。

下表按估值技術彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日用於確定本公司3級債務和股權投資公允價值的重大不可觀察投入。表的目的不是包羅萬象，而是捕捉與公司確定公允價值相關的重大不可觀察的輸入。


	公允價值在三月三十一號，2021		評估技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)⁽¹⁾
債務投資：
第二留置權債務	$	274,891	貼現現金流	加權平均資金成本	9.3% - 26.4% (14.8%)
		5,710	企業價值	EBITDA倍數	4.4x-4.4x(4.4x)
		14,945	企業價值	資產覆蓋範圍	1.1x-1.2x(1.2x)
次級債		99,834	貼現現金流	加權平均資金成本	11.5% - 13.0% (11.8%)
第一留置權債務		195,673	貼現現金流	加權平均資金成本	6.9% - 16.4% (10.6%)
股權投資：
權益		118,179	企業價值	EBITDA倍數	4.4x-15.3x(7.5x)
認股權證		2,652	企業價值	EBITDA倍數	4.5x-7.0x(6.6x)

(1)	無法觀察到的輸入由工具的相對公允價值加權。


	公允價值在十二月三十一日，2021		評估技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)⁽¹⁾
債務投資：
第二留置權債務	$	306,405	貼現現金流	加權平均資金成本	9.3% - 27.0% (14.0%)
		5,454	企業價值	EBITDA倍數	3.9x-3.9x(3.9x)
		5,123	企業價值	收入倍數	2.1x-2.1x(2.1x)
		15,172	企業價值	資產覆蓋範圍	1.2x-1.2x(1.2x)
次級債		107,911	貼現現金流	加權平均資金成本	11.5% - 12.0% (11.7%)
第一留置權債務		183,238	貼現現金流	加權平均資金成本	6.8% - 16.3% (10.3%)
		4,115	企業價值	資產覆蓋範圍	1.8x-1.8x(1.8x)
股權投資：
權益		110,568	企業價值	EBITDA倍數	3.9x-15.3x(8.1x)
		2,268	企業價值	收入倍數	2.1x-2.1x(2.1x)
認股權證		2,615	企業價值	EBITDA倍數	4.5x-6.5x(6.2x)

(1)	不可觀察到的投入由工具的相對公允價值加權。

在貼現現金流技術下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是每種證券的加權平均資本成本。這一投入的顯著增加(或減少)可能會導致公允價值估計大幅降低(或提高)。

根據企業價值技術確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是收入和EBITDA倍數(如和資產覆蓋範圍)。這些投入的顯著增加(或減少)可能導致更高(或更低)的公允價值估計。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，對於這些工具來説，估計公允價值是可行的。本公司相信其其他金融工具(如現金及現金等價物、應收利息及應付賬款及其他負債)的賬面值因該等工具到期日較短而接近該等項目的公允價值。本公司在信貸安排(定義見附註6)、小型企業管理局債券及票據(定義見附註6)項下的借款按其各自的賬面價值入賬。


	2021年3月31日				2020年12月31日
	賬面價值⁽¹⁾		公允價值		賬面價值⁽¹⁾		公允價值
小型企業管理局債券⁽²⁾	$	133,800	$	133,800	$	147,000	$	147,000
信貸工具借款⁽³⁾		15,000		15,000
2023年票據⁽⁴⁾						50,000		50,620
2024年2月票據⁽⁴⁾		19,000		19,312		69,000		69,745
2024年11月票據⁽⁴⁾		63,250		64,996		63,250		64,389
2026年筆記⁽⁵⁾		125,000		125,302		125,000		125,000

總計	$	356,050	$	358,410	$	454,250	$	456,754

(1)	賬面價值代表債務的未償還本金餘額。

(2)	SBA債券的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率對剩餘付款進行貼現，並考慮法定到期日和市場參與者預付債券的能力等因素來估計的，這些因素是ASC主題820項下的第三級投入。

(3)	信貸工具下借款的公允價值，如果在ASC主題820下估值，則基於市場收益率方法和當前利率，這是市場收益率模型的第三級輸入。

(4)	公開票據如果在ASC主題820下估值，則使用可用的市場報價進行估值，這是級別1的輸入。

(5)	2026年票據的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率對剩餘付款進行貼現，並考慮法定到期日等因素估計的，這些因素是ASC主題820項下的第三級輸入。

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日，用於評估公司債務(如果按公允價值計量)的投入。


	公允價值
估值投入	三月三十一號，2021		十二月三十一日，2020
1級	$	84,308	$	184,754
2級
3級		274,102		272,000

總計	$	358,410	$	456,754

注5.關聯方交易

投資諮詢協議：本公司已與投資顧問訂立投資顧問協議。 2020年6月4日，董事會批准將《投資諮詢協議》續簽至2021年6月20日。根據投資顧問協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資顧問服務。為了提供這些服務，投資顧問收取費用，包括兩部分：基本管理費和獎勵費。

基本管理費按1.75%的年率計算，以最近完成的兩個日曆季度末總資產(不包括現金或現金等價物，但包括用借入金額購買的資產)的平均值計算。基地管理費每季度拖欠一次。根據投資諮詢協議，截至2021年3月31日的三個月的基本管理費為3,176美元，截至2020年3月31日的三個月的基本管理費為3,272美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應付的基本管理費分別為3,176美元和3,244美元。

獎勵費用由兩部分組成。第一部分是根據公司本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。激勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾費、創始、結構、勤奮和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理援助的費用)減去本季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的任何費用以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括激勵費和消費税)。對於具有遞延利息特徵的投資(如市場折扣、原始發行折扣、具有實物收益的債務工具、具有實物紅利的優先股和零息證券)，獎勵前費用淨投資收入包括公司尚未收到的現金應計收入。投資顧問沒有義務償還公司收到的基於公司從未收取的應計利息的獎勵費用的任何部分。

獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、與該等已實現資本收益相關的税款、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在出現虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻費率(定義如下)，則公司將支付適用的獎勵費用，即使公司在該季度因投資淨虧損而出現虧損。

獎勵前費用淨投資收入，以公司上一季度末淨資產(定義為總資產減去債務，未考慮在此期間應支付的任何獎勵費用 )的價值回報率表示，與固定的門檻利率2.0%/季度進行了比較。在此之前，淨投資收入是指公司在上一季度末的淨資產價值回報率(定義為總資產減去負債，未考慮在此期間應支付的任何獎勵費用 )，而固定門檻利率為每季度2.0%。如果市場利率上升，公司可能能夠將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加公司的獎勵前費用淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定的門檻利率，並根據該淨投資收入獲得獎勵費用。

公司在每個日曆季度向投資顧問支付獎勵費用，獎勵前費用、淨投資收入如下：

在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%的門檻費率；

本公司獎勵前費用淨投資收入的100.0%，該獎勵前費用淨投資收入中超過門檻費率但在任何日曆季度低於2.5%的部分(如有)。這部分獎勵前費用淨投資收入(超過門檻費率，但低於2.5%)稱為追趕撥備。追趕的目的是為投資顧問提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像如果這一淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%就不適用門檻費率一樣；以及

任何日曆季度超過2.5%的公司獎勵前費用淨額的20.0% 投資收益(如果有)。

以上計算的總和等於收入獎勵費用。收入獎勵費用在三個月以下的任何時期都會適當地按比例分配，並根據日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。截至2021年3月31日的三個月和截至2020年3月31日的三個月的收入獎勵費用分別為2669美元和1855美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應付收入獎勵費用分別為2669美元和2610美元。

獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，該費用是在每個財年結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠的，相當於截至財年末資本利得淨額的20.0%。在確定以現金形式支付給投資顧問的資本利得獎勵費用時，本公司計算自形成交易以來的累計已實現資本損益總額(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現收益減去税金撥備和債務清償已實現損失)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。在適用年度末，作為計算資本利得獎勵費用基礎的資本利得金額等於累計的已實現投資資本收益減去累計的投資已實現資本損失，減去投資的未實現資本折舊總額，減去累計的債務清償已實現虧損。如果此數字在該年度末為正數，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費用等於該金額的20.0%，減去前幾年支付的任何資本利得獎勵費用的總和。截至2021年3月31日和2020年12月31日，以現金支付的資本利得獎勵費用為0美元(因為截至每個期間，累計的已實現資本利得和投資虧損加上投資的未實現資本折舊和債務清償的已實現虧損均為負值)。首次公開募股至3月31日期間支付的資本利得激勵費用總額 , 2021年是348美元。

此外，本公司應計資本利得與任何投資未實現資本增值相關的獎勵費用，但不以現金支付(視情況而定)。如果(I)投資已實現淨收益/(虧損)加上(Ii)投資未實現淨增值/(折舊) 加上(Iii)債務清償已實現虧損的總和在一段時間內減少，本公司將沖銷以前應計的任何超額資本利得獎勵費用，使應計資本利得獎勵費用不超過(I)投資已實現收益/(虧損)淨額加上(Ii)未實現增值/(折舊)淨額之和的20.0%。截至2021年3月31日的三個月內應計(轉回)的資本利得激勵費為91美元，截至2020年3月31日的三個月為8878美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應計資本利得獎勵費用分別為11,122美元和11,031美元。

除非按下文所述較早前終止，否則投資顧問協議如獲董事會每年批准或本公司大部分未償還有表決權證券持有人投贊成票，且在任何一種情況下，亦獲非本公司權益人士(定義見1940年法令第2(A)(19)節)的過半數董事批准，則投資顧問協議將按年繼續生效(該詞的定義見1940年法令第2(A)(19)條)(獨立董事)。根據1940年法案的規定，投資諮詢協議在發生轉讓時自動終止。

管理協議： 公司還與投資顧問簽訂了管理協議(《管理協議》)。2020年6月4日，董事會批准將《管理協議》續簽至2021年6月20日。根據管理協議，投資顧問為公司提供辦公設施和設備，在這些設施提供文書、簿記和記錄服務，併為公司提供開展其業務所需的其他行政服務日常工作運營部。本公司向投資顧問報銷因履行管理協議項下其義務而產生的應分攤部分間接費用，包括租金和本公司應分攤的首席財務官和首席合規官及其各自員工的成本部分，並向投資顧問支付因履行其管理協議義務而產生的間接費用中的可分攤部分，包括租金和本公司應分攤的首席財務官和首席合規官及其各自員工的成本。根據管理協議，投資顧問還向本公司需要向其提供此類協助的投資組合公司提供管理協助，並且本公司向投資顧問報銷因提供此類服務而產生的費用和開支。此外，公司還向投資顧問報銷在對公司潛在投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和開支，包括無效交易費用.根據管理協議，截至2021年3月31日的三個月的行政服務費用為413美元，截至2020年3月31日的三個月的行政服務費用為466美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，應支付的應計行政服務費用分別為214美元和593美元。

Fidus Equity Fund I，L.P.: 2020年2月25日，公司與Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)簽訂了有限合夥協議(The Limited Partnership Agreement)。根據該協議，本公司將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從本公司購買精選股權投資的50%。2020年2月25日，該公司將其在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得淨收益35,903美元，扣除估計税後實現收益20,404美元。本公司將不會因以FEF I普通合夥人身份提供的任何服務而從FEF I收取任何費用。

注6.債務

循環信貸融資：2014年6月16日，FIC作為行政代理、抵押品代理和貸款人，與荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)簽訂了一項高級擔保循環信貸協議(信貸安排)。信貸貸款由公司持有的某些組合投資擔保，但基金持有的組合投資不是信貸貸款的抵押品。2019年4月24日，本公司作為借款人、貸款方和荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)之間簽訂了經修訂和重新簽署的高級擔保循環信貸協議(經修訂信貸協議)。修訂後的信貸協議修改、重述並取代了信貸安排。2020年6月26日，本公司修訂了修訂後的信貸協議，但實質性條款沒有變化。在其他修訂中，經修訂信貸協議的修正案修改了其中的某些契諾，包括將截至2020年6月30日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日和2020年12月31日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00，將截至其後每個季度末的每個四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.75至1.00。

根據修訂的信貸協議， (I)貸款人的循環承諾額從90,000美元增加到100,000美元，並帶有手風琴功能，允許總承諾額增加至250,000美元，條件是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸安排下的借款在我們的選擇中計息，按年利率等於 (A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括：(X)借款基數中不包括股權，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)執行第一留置權銀行貸款、最後償還貸款或第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或兩個月、三個月或六個月LIBOR利率(視情況而定)或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、 (C)三個月LIBOR加1.0%和(D)零中最高的一個。本公司支付承諾費，該承諾費根據信貸安排未使用部分的規模而有所不同：信貸安排未使用部分達到或低於承諾的35% ，年利率為3.00%；在總承諾和35%最低使用率之間，信貸安排剩餘未使用部分的年利率為0.50%。修訂後的信貸協議還修改了信貸安排中的某些契約，包括規定最低資產覆蓋比率為2.00比1(在監管基礎上)。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為擔保, 不包括我們SBIC子公司的資產。

信貸安排下可供借款的金額受最低借款/抵押品基準的限制，該基準適用於公司持有的特定投資(不包括基金持有的投資)的預付利率。本公司在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對部門集中度、貸款規模、支付頻率和狀態以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

本公司已作出慣常陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各項契約、報告要求及其他慣常要求。這些契約受到管理信貸安排的文件中描述的重要限制和例外的約束。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司在所有重大方面都遵守了信貸安排的條款。

SBA債券：該公司使用通過小型企業管理局提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA承諾購買SBIC發行的債券；此類債券的期限為 10年，到期時全部本金餘額到期，並由SBA擔保。SBA債券的利息每半年在3月1日和9月1日支付一次。截至2021年3月31日和2020年12月31日，已批准和未使用的SBA債券承諾分別為5,500美元和11,500美元。SBA可以限制根據這些承諾每年可以提取的金額，並且每一次槓桿發行都以 SBA確定的公司是否完全遵守SBIC法案中規定的條款和條件為條件。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司已發行和未償還的SBA債券到期日如下：


池化日期⁽¹⁾		成熟性日期		固定利息率			三月三十一號，2021		十二月三十一日，2020
	3/25/2015		3/1/2025		3.277	%	$	22,500	$	22,500
	9/23/2015		9/1/2025		3.571			15,000		16,700
	3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
	3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
	9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
	3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.859					16,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.534			9,000		10,500
	9/25/2019		9/1/2029		2.377			7,500		7,500
	3/25/2020		3/1/2030		2.172			6,000		6,000
	(2)		(2)		(2)			6,000

	已發行的小型企業管理局債券總額						$	133,800	$	147,000

(1)	SBA有兩個預定的債券彙集日期(3月和9月)。在報告期內提供資金的某些債券可能要到下一個集合日期才能集合。

(2)	該公司發行了6000美元的SBA債券，將於2021年9月彙集。在集合日期之前，債券按0.60%的固定利率中期利率計息。該公司預計，目前的臨時利率將在集合之日重置為更高的長期固定利率。

備註：2018年2月2日，該公司完成了2023年到期的5.875%債券(即2023年債券)本金總額約43,478美元的公開發行。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額為6,522美元的選擇權。扣除約1,500美元的承銷折扣和438美元的發售費用後，包括行使承銷商選擇權在內，2023年債券為公司帶來的淨收益總額約為48,062美元。

2023年發行的債券將於2023年2月1日期滿，利率為5.875釐。2023年債券可在2020年2月1日或之後，根據本公司的選擇權，隨時或不時在全部或部分贖回。2023年債券的利息每季度派息一次，日期為每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年債券在納斯達克全球精選市場掛牌交易，交易代碼為？FDUSL。

2021年1月19日，該公司贖回了50000美元的2023年債券本金總額，從而產生了約794美元的債務清償虧損。

2019年2月8日，該公司完成了2024年到期的6.000%債券或2024年2月債券的本金總額約60,000美元的公開發行。2019年2月19日，承銷商行使了選擇權，額外購買了2024年2月債券的本金總額9000美元。包括行使承銷商選擇權在內，公司從2024年2月發行的債券中獲得的淨收益總額，扣除承銷折扣約2070美元和估計發售費用409美元后，約為66,521美元。

2024年2月發行的債券將於2024年2月15日到期，息率為 6.000釐。2024年2月發行的債券可以在2021年2月15日或之後根據公司的選擇權在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2024年2月債券的利息從2019年5月15日開始，每季在每年的2月15日、 5月15日、8月15日和11月15日支付。2024年2月發行的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSZ。

2021年2月16日，該公司贖回了2024年2月債券本金總額69,000美元中的50,000美元，導致債務清償造成已實現虧損約1,081美元。

2019年10月16日，本公司結束了公開發售 2024年到期的5.375%債券本金總額約55,000美元，即2024年11月發行的債券(與2023年債券和2024年2月發行的債券合計，公開發行債券)。2019年10月23日，承銷商行使了購買2024年11月債券本金總額為8,250美元的選擇權。包括行使承銷商選擇權在內，公司從2024年11月發行的債券獲得的淨收益總額在扣除約1,898美元的承銷折扣和估計300美元的發售費用後，約為61,053美元。

2024年11月發行的債券將於2024年11月1日到期，利率為5.375釐。2024年11月發行的債券可在2021年11月1日或之後按公司選擇權隨時或不時全部或部分贖回。 2024年11月發行的債券的利息將由2020年2月1日開始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月發行的債券在納斯達克全球精選市場(NASDAQ Global Select Market)掛牌交易，交易代碼為？FDUSG。

2020年12月23日，該公司結束了發行總額約為125,000美元的債券， 2026年到期的4.75%債券的本金總額，即2026年債券(統稱為公開債券，即債券)。扣除承銷折扣約2500美元和估計發售費用400美元后，2026年債券為公司帶來的淨收益總額約為122,100美元。

2026年發行的債券將於2026年1月31日到期，息率為4.75%。2026年債券可在任何時間或不時根據我們的選擇權全部或部分贖回，但如果在到期前三個月以上贖回，則須作完整撥備。2026年債券的利息從2021年7月31日開始，分別在每年的1月31日和7月31日支付。本公司不打算將2026年票據在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。

該等票據為本公司的無抵押債務，與本公司未來的無抵押債務並列；實際上從屬於本公司所有現有及未來的有擔保債務；就任何該等附屬公司、融資工具或類似設施的資產債權而言，在結構上從屬於公司未來可能形成的任何附屬公司、融資工具或類似設施的所有現有及未來債務及其他債務。

截至2021年3月31日，本公司發行的優先證券的未償還總額為222,250美元，其中我們的資產覆蓋率為285.8%。由於SEC自2014年6月30日起給予我們的豁免減免，SBA擔保的債券不受1940年法案的資產覆蓋要求的約束。代表負債的一類高級證券的資產覆蓋率的計算方法為：我們的綜合總資產減去未由優先證券代表的所有負債和負債，再除以代表負債的高級證券總額。

利息和融資費用

與本公司截至2021年和2020年3月31日的三個月的債務相關的利息和費用包括在綜合經營報表的利息和融資費用中，具體如下：


	截至2021年3月31日的三個月												截至2020年3月31日的三個月
	SBA			信用									SBA			信用
	債券			設施			備註			總計			債券			設施			備註			總計
已提利息支出	$	1,133		$	362		$	3,116		$	4,611		$	1,332		$	459		$	2,619		$	4,410
遞延融資成本攤銷		130			112			341			583			141			83			326			550

利息和融資費用合計	$	1,263		$	474		$	3,457		$	5,194		$	1,473		$	542		$	2,945		$	4,960

加權平均規定利率，期末		3.102	%		4.117	%		5.055	%		4.282	%		3.333	%		3.855	%		5.749	%		4.560	%
未使用的承諾費費率，期限結束		不適用			1.088	%		不適用			1.088	%		不適用			0.500	%		不適用			0.500	%

債務清償的已實現虧損

在截至2021年和2020年3月31日的三個月內，本公司分別預付了19,200美元和7,000美元的SBA債券，這些債券分別計劃於2025年至2028年和2024年至2028年到期。作為預付款的結果，在截至2021年和2020年3月31日的三個月中，公司確認了債務清償的已實現虧損分別為305美元和125美元，相當於相關未攤銷遞延融資成本的註銷。


	2021年3月31日												2020年12月31日
	SBA			信用									SBA			信用
	債券			設施			備註			總計			債券			設施			備註			總計
小企業協會債券承諾費	$	1,750		$			$			$	1,750		$	1,750		$			$			$	1,750
小企業管理局債券槓桿費		4,112									4,112			3,966									3,966
信貸安排預付費用					3,238						3,238						3,238						3,238
票據承銷折扣								6,468			6,468									7,968			7,968
注意到債務發行成本								1,076			1,076									1,579			1,579

遞延融資總成本		5,862			3,238			7,544			16,644			5,716			3,238			9,547			18,501
減去：累計攤銷		(3,154	)		(2,301	)		(2,870	)		(8,325	)		(2,720	)		(2,190	)		(2,591	)		(7,501	)

未攤銷遞延融資成本	$	2,708		$	937		$	4,674		$	8,319		$	2,996		$	1,048		$	6,956		$	11,000

未攤銷遞延融資成本在綜合資產負債表上作為SBA債券、信貸安排和票據負債的直接抵銷列示。下表彙總了截至2021年3月31日和2020年12月31日未攤銷遞延融資成本後的未償債務淨額：


	2021年3月31日												2020年12月31日
	SBA			信用									SBA			信用
	債券			設施			備註			總計			債券			設施			備註			總計
未償債務	$	133,800		$	15,000		$	207,250		$	356,050		$	147,000		$			$	307,250		$	454,250
減去：未攤銷遞延融資成本		(2,708	)		(937	)		(4,674	)		(8,319	)		(2,996	)		(1,048	)		(6,956	)		(11,000	)

債務，扣除遞延融資成本後的淨額	$	131,092		$	14,063		$	202,576		$	347,731		$	144,004		$	(1,048	)	$	300,294		$	443,250

自2021年3月31日起，本公司的債務將到期如下⁽¹⁾:


	SBA		信用
年	債券		設施		備註		總計
2021	$		$		$		$
2022
2023				15,000				15,000
2024						82,250		82,250
2025		37,500						37,500
此後		96,300				125,000		221,300

總計	$	133,800	$	15,000	$	207,250	$	356,050

(1)	上表列出了根據該等工具的條款，截至時間點的公司未償債務的預定到期日。實際償還未償債務的時間可能最終與預定到期日不符，這取決於相關工具的條款和提前還款的可能性。


	2021年3月31日						2020年12月31日
	總計			資金不足			總計			資金不足
投資組合公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
聯合系統公司-循環貸款	$	4,000		$	550		$	4,000		$	1,050
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)-普通股(Units)		246			74
Elements Brands，LLC-循環貸款		3,000			838			3,000			838
犀牛裝配公司，LLC-延遲抽獎承諾		875			875			875			875
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)-循環貸款								250			30
Wonderware Holdings，LLC(dba核心業務技術)-延遲提取定期貸款		2,000			2,000
Xeeva，Inc.-延遲提取定期貸款		400			400

總計	$	13,373		$	7,589		$	10,977		$	5,645

(1)	投資組合公司在期末不再持有。該承諾代表公司與先前出售投資組合公司基礎業務所產生的某些擔保義務相關的最高潛在責任。

上述每項承諾的額外詳情見本公司的綜合投資計劃。

承諾額通常以借款人滿足某些標準(如遵守金融和非金融契約)為條件。由於承諾額可能到期而無法支取，因此總承諾額不一定代表未來的現金需求。

賠償：在正常業務過程中，公司簽訂包含各種陳述和保證的合同和協議，在某些情況下提供賠償。此外，在處置對投資組合公司的投資時，公司可能被要求就該投資組合公司的業務和財務作出陳述，這是與出售業務有關的典型情況。如果任何此類陳述不準確，本公司還可能被要求賠償此類投資的購買者。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。本公司預計根據這些賠償條款承擔未來義務的風險微乎其微。

法律程序：在正常業務過程中，公司可能會受到法律和監管程序的影響，這些程序通常是與其持續運營相關的。雖然任何該等法律程序的結果無法確切預測，但本公司並不認為任何該等法律程序會對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

注8.普通股

公開發行普通股

下表彙總了自首次公開發行(IPO)以來本公司普通股累計發行的股份總數、收到的淨收益以及公開發行的加權平均發行價。


期間	累積股份數量		累計毛收入收益		累計承保費用及佣金和報價成本 ⁽¹⁾		加權平均發行價
IPO以來累計		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44

(1)	Fidus Investment Advisors，LLC同意承擔與這些發行相關的累計1,925美元的承銷費和佣金以及發行成本(上述金額不包括在上述數字中)。由Fidus Investment Advisors，LLC支付的所有此類款項不受公司的報銷。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月沒有發行任何股票。

普通股自動櫃員機計劃

2014年8月21日，公司與Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.Inc.簽訂了股權分銷協議，公司可以通過以下方式出售在市場上有時，公司普通股的總髮行價高達50,000美元(自動取款機計劃)。在過去兩個財年和截至2021年3月31日的三個月內，自動櫃員機計劃沒有發行普通股。

股票回購計劃

如附註2所述，公司有一項股票回購計劃，根據該計劃，公司最多可收購5000美元的已發行普通股。在截至2021年3月31日的三個月裏，該公司沒有進行任何普通股回購。在截至2020年3月31日的三個月內，該公司在公開市場以268美元的價格回購了25,719股普通股。公司每股資產淨值


日期聲明	記錄日期		付款日期		金額每股		總計分佈		現金分佈		水滴股票價值		水滴股票		水滴分享發行價格
截至2019年12月31日的年度：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$	⁽³⁾		⁽³⁾
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540		⁽³⁾		⁽³⁾
7/29/2019		9/6/2019		9/20/2019		0.39		9,541		9,541		⁽³⁾		⁽³⁾
10/29/2019		12/6/2019		12/20/2019		0.39		9,541		9,541		⁽³⁾		⁽³⁾
10/29/2019 (1)		12/6/2019		12/20/2019		0.04		978		978		⁽³⁾		⁽³⁾

					$	1.60	$	39,141	$	39,141	$

截至2020年12月31日的年度：
2/14/2020		3/13/2020		3/27/2020	$	0.39	$	9,537	$	9,537	$	⁽³⁾		⁽³⁾
4/29/2020		6/12/2020		6/26/2020		0.30		7,331		7,331		⁽³⁾		⁽³⁾
8/03/2020		9/11/2020		9/25/2020		0.30		7,331		7,331		⁽³⁾		⁽³⁾
10/26/2020		12/4/2020		12/18/2020		0.30		7,331		7,331		⁽³⁾		⁽³⁾
10/26/2020 (2)		12/4/2020		12/18/2020		0.04		978		978		⁽³⁾		⁽³⁾

					$	1.33	$	32,508	$	32,508	$

截至2021年3月31日的三個月：
2/09/2021		3/12/2021		3/26/2021	$	0.31	$	7,575	$	7,575	$	⁽³⁾		⁽³⁾
2/09/2021 (2)		3/12/2021		3/26/2021		0.07		1,711		1,711		⁽³⁾		⁽³⁾

					$	0.38	$	9,286	$	9,286	$

(1)

特別股息。

(2)

補充股息

(3)	在截至2021年3月31日的三個月以及截至2020年和2019年12月31日的年度內，公司指示滴滴計劃計劃管理人在公開市場回購股票，以履行滴滴計劃交付普通股代替發行新股的義務。因此，公司購買並重新發行了股票，以履行如下滴滴義務：


截至2019年12月31日的財年：	數量股票購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228
2019年7月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		235
2019年10月1日至2019年12月31日		17,525		15.27		268

總計		68,736	$	15.48	$	1,064


截至2020年12月31日的財年：	數量股票購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	239
2020年4月1日至2020年6月30日		21,904		9.04		198
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		294
2020年10月1日至2020年12月31日		20,222		12.91		261

總計		102,583	$	9.67	$	992


截至2021年3月31日的三個月：	數量股票購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2021年1月1日至2021年3月31日		15,562	$	15.62	$	243

總計		15,562	$	15.62	$	243

注10.財務亮點

以下為截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的財務亮點時間表：


	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
每股數據：
期初資產淨值	$	16.81		$	16.85
淨投資收益⁽¹⁾		0.45			0.71
投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)⁽¹⁾		0.13			1.25
投資未實現淨增值(折舊)⁽¹⁾		(0.02	)		(3.05	)
債務清償已實現虧損 ⁽¹⁾		(0.09	)		(0.01	)

總投資增長運營⁽¹⁾		0.47			(1.10	)
股票發行和回購的增值(稀釋)效應					0.01
向股東分紅		(0.38	)		(0.39	)

期末資產淨值	$	16.90		$	15.37

期末市值	$	15.55		$	6.62

期末已發行股份		24,437,400			24,437,400
期內已發行加權平均股份		24,437,400			24,457,634
期末淨資產	$	413,012		$	375,534
平均淨資產⁽⁶⁾	$	411,886		$	393,922
平均淨資產比率：
總費用^(2)(4)(9)		11.9	%		2.6	%
淨投資收益⁽²⁾⁽⁵⁾		10.8	%		17.7	%
基於市場價值的總回報 ⁽³⁾		24.6	%		(52.9	%)
按資產淨值計算的總回報 ⁽⁸⁾		2.8	%		(6.5	%)
投資組合週轉率⁽²⁾		34.8	%		36.8	%
補充數據：
平均未償債務⁽⁷⁾	$	405,150		$	369,250
平均每股債務⁽¹⁾	$	16.58		$	15.10

(1)

加權平均每股數據。

(2)

按年計算。

(3)	基於市值的總回報等於期內公司每股普通股市值的變化除以期初的每股市值，並假設在期內按我們的股息再投資計劃獲得的價格進行股息再投資。回報不反映投資者可能支付的任何銷售負荷。

(8)	按每股資產淨值計算的總回報等於期內每股資產淨值的變化加上期內支付的每股股息減去期內其他營業外變動，再除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加以外影響每股淨資產值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。

(9)	以下是補充費用比率與平均淨資產的比率明細表：


	截至3月31日的三個月，
與平均淨資產的比率：	2021			2020
獎勵費用以外的費用 ⁽²⁾		9.2	%		9.7	%
獎勵費⁽²⁾		2.7	%		(7.1	%)

總費用⁽²⁾⁽⁴⁾		11.9	%		2.6	%

注11.後續事件

2021年4月1日，該公司向Winona Foods，Inc.投資了11,000美元的第一留置權債務，Winona Foods，Inc.是天然和加工奶酪產品、調味汁和植物性替代品的領先供應商。

2021年4月1日，該公司向Level Education Group，LLC(Dba CE4Less)投資了5500美元的第一留置權債務和1,000美元的普通股，DBA CE4Less是為心理健康和護理專業人員提供在線繼續教育的領先提供商。

2021年4月5日，該公司退出了對Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)的債務投資。公司在收到了15,005美元的第二筆留置權債務全額付款，其中包括預付款費用。

2021年4月5日，公司向第一留置權債務和普通股投資了25,500美元，並承諾為ISI PSG Holdings，LLC(dba Inc.)提供高達2,000美元的額外第一留置權債務，該公司是一家科技激勵獎勵和數字營銷公司，旨在促進和優化其客户的間接銷售渠道戰略。

2021年4月14日，該公司退出了對Medsurant Holdings，LLC的債務投資。該公司收到了其第二筆留置權債務的全額付款8,031美元。

2021年4月29日，該公司退出了對弗吉尼亞瓷磚公司的債務投資。該公司的第二筆留置權債務收到了12000美元的全額付款。

2021年5月3日，董事會宣佈向截至2021年6月14日登記在冊的股東支付2021年6月28日每股0.31美元的基本季度股息和每股0.08美元的補充股息。

新冠肺炎

2021年3月31日之後，冠狀病毒(新冠肺炎) 大流行的全球爆發及其對美國和全球經濟的相關影響繼續對本公司投資組合中的一些公司的業務運營產生不利影響。大流行的最終經濟後果，以及對經濟、市場、行業和個人發行者的長期影響，仍然不確定。本公司所投資證券發行人的經營及財務表現取決於未來發展，包括疫情持續時間及蔓延，而該等不確定性可能反過來對本公司投資的價值及流動資金造成不利影響，並對本公司業績造成負面影響。

以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析應與Fidus Investment Corporation的合併財務報表和相關説明一起閲讀，這些報表和相關説明出現在我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中。本節所載資料亦應與本季度報告10-Q表格其他部分所載未經審計的綜合財務報表及其相關附註一併閲讀。

除另有規定外，凡提及我們、？我們、？我們、？Fidus？和？FIC？，均指Fidus投資公司及其合併子公司。

前瞻性陳述

本Form 10-Q季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus投資公司、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。以下詞彙旨在識別前瞻性表述，如：？預期、？？預期、？？計劃、？將、？？可能、？繼續、？相信、？尋求、？？估計、？？將、？？可能、？？應該、？目標、？項目及其變體和類似表述，旨在識別前瞻性表述。本季度報告中包含的10-Q表格中包含的前瞻性表述涉及風險和不確定性，包括有關以下方面的表述：？

我們未來的經營業績和新冠肺炎疫情對我們的影響；

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景，包括我們和他們因當前新冠肺炎疫情而實現各自目標的能力；

我們預期進行的投資的影響；

流行病或其他嚴重公共衞生事件，如最近在全球範圍內爆發的新冠肺炎；

我們與第三方的合同安排和關係；

我們未來的成功依賴於整體經濟及其對我們所投資行業的影響以及新冠肺炎疫情對其的影響；

我們投資組合公司實現目標的能力；

我們預期的融資和投資；

我們的現金資源和營運資金是否充足；

我們投資組合公司運營產生現金流的時間(如果有的話)以及新冠肺炎疫情對其的影響；

投資顧問為我們尋找合適投資、監控和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對其影響的能力；

我們的投資顧問吸引和留住優秀人才的能力；

我們的監管結構和税收狀況；

我們作為BDC、SBIC和RIC運作的能力；

任何股利分配的時間、形式和數額；

利率波動對我們業務的影響；

對投資組合公司的任何投資的估值，特別是那些沒有流動性交易市場的投資；以及

我們挽回未實現損失的能力。

這些表述不是對未來業績的保證，受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素超出我們的控制範圍，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性表述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

經濟低迷，包括當前新冠肺炎大流行的結果，可能會削弱我們投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們在此類投資組合公司的部分或全部投資損失；

可用信貸收縮和/或無法進入股票市場，包括新冠肺炎疫情的結果，可能會損害我們的貸款和投資活動；

利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為我們投資策略的一部分；

匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是對我們收到以外幣而不是美元計價的付款的程度；以及

我們在報告中確定的風險、不確定性和其他因素第1A項潛伏的危險因素包含在截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告、本季度報告Form 10-Q的其他部分以及我們提交給證券交易委員會的其他文件中。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要假設包括我們發起新債務投資的能力、某些利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定因素，在這份10-Q表格季度報告中加入預測或前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將會實現。這些風險和不確定性包括項目1.A風險因素 包含在我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅適用於本季度報告10-Q表格的日期。

我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將這些公司定義為收入在1,000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和股權相關投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和金融贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長計劃提供定製融資。雖然我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化投資公司，但我們保持着作為多元化投資公司運營的靈活性，已經這樣做了很長一段時間。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們在2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。FIC已根據1940年法案被選為業務發展公司或BDC，我們的投資活動由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors管理，並由董事會監督，其中大部分獨立於我們。 2013年3月29日，我們開始運營全資子公司Fund II。2018年4月18日，我們開始運營另一家全資子公司Fund III。基金II和基金III統稱為 #基金。

基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們計劃在SBA批准的情況下繼續以SBIC的形式運營這些基金，並利用出售SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。我們還直接通過FIC進行了投資，並將繼續直接進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。

我們有某些全資應税子公司(應税子公司)，每個子公司通常持有我們在綜合投資明細表上列出的一個或多個組合投資。出於財務報告的目的，我們將合併應税子公司，以便我們的合併財務報表反映我們對投資組合公司的投資應税子公司擁有的投資。應税子公司的目的是允許我們持有投資組合公司的股權投資，這些公司出於美國聯邦所得税的目的作為合夥企業徵税(如組織為有限責任公司(LLC)的實體或其他形式的通過實體)，同時遵守？收入來源？RIC税收條款中包含的要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，應税子公司不與我們合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用都反映在合併經營報表中。

新冠肺炎更新

2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒，或稱新冠肺炎為大流行，美國於2020年3月13日宣佈新冠肺炎進入全國緊急狀態。新冠肺炎的爆發嚴重影響了全球經濟活動，並導致金融市場大幅波動和負面壓力。疫情的全球影響正在迅速演變，包括美國在內的許多國家都採取了應對措施，建立了隔離措施，限制旅行和招待，並暫時關閉或限制了受影響司法管轄區的許多公司辦公室、零售店、餐館、健身俱樂部和製造設施和工廠的運營。此類行動正在全球供應鏈中造成中斷，並對多個行業造成不利影響。疫情可能會繼續對經濟和市場狀況產生不利影響，並引發一段時期的全球經濟減速。這種情況的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。然而，新冠肺炎為本公司投資組合公司的潛在價值、本公司的業務、財務狀況、運營結果和現金流帶來了重大不確定性和風險，例如對融資安排的潛在負面影響，公司為保持流動性而推遲、推遲和/或修改股息性質的決定，運營成本增加，法律和/或法規的變化，以及政府和監管政策的不確定性。

我們對2021年4月1日至2021年5月6日期間的後續活動進行了評估。然而，由於本項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析涉及本公司截至2020年12月31日的年度財務報表，因此本文中的分析可能無法完全考慮到與新冠肺炎疫情相關的影響。在這方面，例如，截至2021年3月31日，公司根據公司當時已知的事實和情況，或合理預期屆時將知道的事實和情況，按照公認會計準則對其投資組合進行估值。由於新冠肺炎疫情在2021年3月31日之後的幾個月內造成了整體波動，現在或未來根據公認會計準則進行的任何估值都可能導致我們投資組合的公允價值較低。未來對我們業績的潛在影響將在很大程度上取決於未來的發展和可能出現的有關新冠肺炎持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為控制冠狀病毒或治療其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。因此，本公司目前無法預測其財務狀況和經營業績會受到多大程度的影響。

我們尋求創建一個多元化的投資組合，主要包括債務投資，其次是股權證券。我們的每個投資組合公司的投資通常在500萬美元到3500萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的大小而成比例地變化。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和股權相關投資的資本增值，提供誘人的風險調整後回報。我們可以直接投資於我們投資組合公司的股權證券，如優先股、普通股、認股權證和其他股權，可以直接投資，也可以與我們的債務投資結合起來投資。

二是留置權債務。我們的大部分債務投資採取第二留置權債務的形式，其中包括優先次級票據。第二，留置權債務投資獲得投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品，以支持償還此類貸款。第二留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並享有發行人資產的擔保權益，儘管其排名低於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權貸款人和第二留置權貸款人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議為第一留置權貸款人提供了優先於第二留置權貸款人的抵押品留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都將推遲到貸款到期日，並且可能包括實物支付(PIK)利息，這會增加期限內的本金餘額，再加上遞延本金支付撥備，會增加貸款有效期內的信用風險敞口。

次級債務。這些投資通常是無擔保的次級票據。在結構上，次級債務通常優先於第一留置權債務和第二留置權債務，可能不享有第一留置權債務和第二留置權債務中常見的財務契約的好處。次級債務可能排在次要地位，因為它與某些清算中的收益有關，在這些清算中，次級債務不享有債權人持有的特定抵押品的留置權(通常是第一留置權和/或第二留置權)，而債權人對此類抵押品擁有完善的擔保權益。然而，次級債券在發行人的資本結構中的排名高於普通股和優先股。這些貸款通常有相對較高的固定利率(通常是現金支付和PIK利息的組合)，以及推遲到到期的本金攤銷。PIK 功能(指允許以貸款額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)有效地作為貸款本金的負攤銷，加上遞延本金付款撥備，增加了貸款有效期內的信用風險敞口。

第一留置權債務。在較小程度上，我們還將我們的一些債務投資安排為優先擔保或第一留置權債務投資。第一留置權債務投資以借款人現有和未來資產的優先留置權為擔保，可以採取定期貸款或循環信貸額度的形式。第一留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並享有發行人資產的優先擔保權益。擔保權益高於這些資產中任何第二留置權貸款人的擔保權益。我們的第一筆留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款、最後到期的第一留置權貸款或單位貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。貸款中的所有貸款人都有平等的權利獲得受優先擔保權益約束的抵押品。？最後借出的優先留置權貸款在某些情況下優先於擔保貸款的抵押品中的超高級優先先出優先留置權貸款。貸款人之間的協議中規定了最後借出優先留置權貸款的安排，該協議基於對抵押品的單一留置權，為貸款人提供先出和最後出的付款流。由於先出貸款人通常比後出貸款人優先接受某些特定違約事件下的付款，或者在債權人間協議或貸款人之間的協議下發生其他觸發事件時，最後出貸方承擔更大的風險，作為交換，通過貸款人之間的安排獲得更高的有效利率 , 而不是先出貸款人或獨立第一留置權貸款的貸款人。與第二留置權貸款人經常遵守的債權人間協議相比，貸款人之間的協議通常也為最後一批貸款人提供了更大的投票權。

我們的許多債務投資還包括超額現金流清掃功能，即如果投資組合公司實現了某些確定的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金提前還款罰金。我們的大部分債務投資提供固定利率。

股權證券。我們的股權證券通常包括對投資組合公司的普通股或優先股的直接少數股權投資或投資組合公司的會員/合夥權益，或者我們可能收到與債務投資相關的購買投資組合公司少數股權的認股權證。我們通過債務投資獲得的認股權證通常只需要象徵性的成本就可以行使，因此，隨着投資組合公司的價值增值，我們可能會從這種股權投資中獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制權為導向的投資，在許多情況下，我們作為私募股權投資者集團的一部分收購股權證券，而我們並不是其中的主要投資者。我們可以安排此類股權投資的結構，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的看跌期權或權利。在許多情況下，我們還可能在中尋求獲得註冊權

收入：我們以債務投資的利息和手續費收入以及股權投資的股息(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資，無論是第二留置權貸款、次級貸款還是第一留置權貸款，通常期限為5至7年，大多數按固定利率計息，但有些按浮動利率計息。在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們可能會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還，其中可能包括提前還款罰金。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映了證券銷售的收益。在某些情況下，我們的投資提供延期利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾、發起、修改或結構化費用以及提供管理協助的費用的形式獲得收入。債務投資發起費、OID和市場貼現或溢價(如果有的話)被資本化，我們將這些金額併入或攤銷為利息收入。我們將債務投資的提前還款罰金記錄為賺取的手續費收入。利息和股息收入是按權責發生制記錄的，因為我們預計會收取這類金額。利息按未償還本金金額和債務投資的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄。, 並在收到時通常被確認。對投資組合公司的收益分配進行評估，以確定該分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報作為投資成本基礎的減少額被記錄。在從投資組合公司收到相關納税表格後，估計數將根據需要進行調整。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們將為其應計PIK股息) 被置於非權責發生狀態。非應計投資收到的利息和股息可能被確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付逾期本金、利息或股息時，非權責發生投資恢復為權責發生狀態，而管理層判斷，支付可能保持不變。請參閲關鍵會計政策和收入確認中估計的使用。？

我們根據處置所得淨收益與投資成本基礎之間的差額確認投資的已實現損益，而不考慮之前確認的未實現損益。我們將按公允價值計量的投資的本期公允價值變動記錄為綜合經營報表中投資未實現增值(折舊)淨變動的組成部分。

費用：投資顧問和/或其附屬公司的所有投資專業人員在向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及可分配給向我們提供這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，均由投資顧問提供並支付，而不是由我們支付。我們承擔了所有其他的自掏腰包我們的運營和交易的成本和支出，包括但不限於與以下各項相關的成本和支出：

組織機構；

計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

投資顧問根據《投資諮詢協議》發生的或支付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資並對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和進行投資有關或相關的費用和支出，包括交易無效成本；

為我們的投資融資而產生的債務的應付利息(如果有的話)；

發行我們的普通股和其他證券；

投資諮詢費和管理費；

根據管理協議支付的行政費和開支(如有)(包括根據我們與投資顧問之間的管理協議支付的費用，基於我們在履行管理協議下的義務時投資顧問的管理費用的我們的可分配部分，包括租金和我們的高級管理人員的費用的可分配部分，包括我們的首席合規官、我們的首席財務官和他們各自的員工)；

轉讓代理費、股息代理費和託管費；

聯邦和州註冊費；

我們的股票在任何證券交易所註冊和上市的一切費用；

美國聯邦、州和地方税；

獨立董事的手續費和開支；

編制和歸檔SEC或其他監管機構要求的報告或其他文件的成本，包括印刷費；

向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的成本，包括打印和郵寄成本；

我們可分攤的任何忠實保證金、董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險，以及任何其他保險費；

在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，我們分別在債務和股權投資上投資了6,310萬美元和6,820萬美元，其中分別包括4家和3家新的投資組合公司。在截至2021年和2020年3月31日的三個月內，我們從銷售或償還中獲得的收益(包括本金、資本股息回報和已實現淨收益(虧損))分別為9860萬美元和7380萬美元，其中分別包括三家和一家投資組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2021年3月31日和2020年3月的三個月的投資購買、投資銷售和投資償還(以百萬美元為單位)。


	購買投資								投資的出售和償還
	截至3月31日的三個月，
	2021				2020				2021				2020
第二留置權債務	$	6.5	10.2	%	$	20.0	29.3	%	$	40.4	41.0	%	$	11.7	15.8	%
次級債		16.0	25.4			2.0	2.9			24.0	24.3			1.6	2.2
第一留置權債務⁽¹⁾		36.9	58.5			45.9	67.4			26.5	26.9			14.0	19.0
權益		3.7	5.9			0.3	0.4			7.7	7.8			42.0	56.9
認股權證														4.5	6.1

總計	$	63.1	100.0	%	$	68.2	100.0	%	$	98.6	100.0	%	$	73.8	100.0	%

(1)	截至2021年和2020年3月31日的三個月，包括單位證券，分別佔購買量的43.6%和49.8%。截至2021年和2020年3月31日的三個月，包括單位證券，分別佔償還金額的22.1%和0.5%。

截至2021年3月31日，我們投資組合的公允價值總計7.119億美元，包括67家活躍的投資組合公司和4家已出售基礎業務的投資組合公司。截至2021年3月31日，22家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，佔我們債務投資組合的2.197億美元，佔我們債務投資組合的37.2%，其餘的債務投資組合由固定利率投資組成。總體而言，截至2021年3月31日，該投資組合的未實現淨增值為5530萬美元。截至2021年3月31日，我們活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的平均投資為980萬美元，其中不包括對已出售標的業務的四家投資組合公司的投資。

截至2020年12月31日，我們投資組合的公允價值總計7.429億美元，包括66家活躍的投資組合公司和3家已出售基礎業務的投資組合公司。截至2020年12月31日，22家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，佔我們債務投資組合的2.309億美元，佔我們債務投資組合的36.8%，其餘的債務投資組合由固定利率投資組成。總體而言，截至2020年12月31日，投資組合的未實現淨增值為5580萬美元。截至2020年12月31日，我們活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的平均投資為1040萬美元，其中不包括對已出售基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2021年3月31日和2020年12月31日的債權投資加權平均收益率分別為12.3%和12.2%。我們債務投資的加權平均收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們投資組合的一部分有關，是在支付我們和我們的子公司的所有費用和費用之前計算的。我們的債務投資的加權平均收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們的投資組合的一部分有關，並且是在支付我們和我們的子公司的所有費用和費用之前計算的。加權平均收益率是使用按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括增加其他投資ID和債務投資發起費用，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。


	公允價值								成本
	三月三十一號，				十二月三十一日，				三月三十一號，				十二月三十一日，
	2021				2020				2021				2020
第二留置權債務	$	295.5	41.5	%	$	332.2	44.7	%	$	309.5	47.2	%	$	341.9	49.7	%
次級債		99.8	14.0			107.9	14.5			99.4	15.1			107.3	15.6
第一留置權債務⁽¹⁾		195.7	27.5			187.4	25.2			195.3	29.7			184.6	26.9
權益		118.2	16.6			112.8	15.2			49.2	7.5			50.0	7.3
認股權證		2.7	0.4			2.6	0.4			3.2	0.5			3.2	0.5

總計	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%

(1)	包括單位投資，截至2021年3月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的18.6%和20.1% 。包括單位投資，截至2020年12月31日，按公允價值和成本計算，這些投資分別佔我們投資組合的17.3%和18.4%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們進行的所有投資都投資於總部位於美國的投資組合公司。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本劃分的投資組合以及佔總投資的百分比(以百萬美元為單位)。地理構成由投資組合公司的公司總部位置決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	三月三十一號，				十二月三十一日，				三月三十一號，				十二月三十一日，
	2021				2020				2021				2020
中西部	$	179.1	25.1	%	$	225.7	30.4	%	$	141.6	21.5	%	$	189.6	27.6	%
東南		173.0	24.3			153.3	20.6			145.7	22.2			130.0	18.9
東北		148.5	20.9			123.3	16.6			156.8	23.9			127.8	18.6
西		97.7	13.7			108.7	14.6			94.4	14.4			109.2	15.9
西南		113.6	16.0			131.9	17.8			118.1	18.0			130.4	19.0

總計	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%


	公允價值						成本
	三月三十一號，			十二月三十一日，			三月三十一號，			十二月三十一日，
	2021			2020			2021			2020
資訊科技服務		14.3	%		12.8	%		14.8	%		13.2	%
專業分佈		13.3			15.8			14.0			17.0
商業服務		12.9			12.3			13.6			13.0
保健品		11.1			9.0			6.8			4.8
零部件製造		9.5			7.4			8.9			6.9
航空航天與國防制造		6.1			5.2			6.2			5.6
消費品		4.8			5.1			5.1			5.5
醫療保健服務		4.6			5.4			5.3			6.0
建築產品製造業		3.6			3.2			4.3			3.8
運輸服務		3.2			3.0			3.3			3.1
促銷產品		3.0			3.3			3.8			3.7
石油和天然氣服務		2.9			2.8			0.5			0.4
環境產業		2.5			2.4			2.8			2.7
實用程序：服務		2.2			2.5			2.8			2.7
零售		1.6			3.6			2.5			4.4
油氣分佈		1.6			1.5			1.6			1.5
工業清潔與塗料		1.4			1.4			2.0			1.9
公用設備製造		1.1			0.9			1.3			1.3
自動售貨設備製造		0.3			0.3			0.3			0.3
餐飲業		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特種化學品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾
包裝					2.1						2.1

總計		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比不到各自總數的0.1%。

投資組合資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，Investment Advisor還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評分標準。以下是與每個投資評級相關的條件説明：

投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素都是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。

投資評級2用於涉及的風險級別與發起時的風險相似的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性的或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。

投資評級4用於投資表現大幅低於預期且風險自發起以來大幅增加。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。

投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，風險自發起以來已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。


	公允價值								成本
	三月三十一號，				十二月三十一日，				三月三十一號，				十二月三十一日，
投資評級	2021				2020				2021				2020
1	$	114.7	16.1	%	$	109.3	14.7	%	$	41.6	6.3	%	$	38.7	5.6	%
2		519.1	72.9			544.4	73.3			514.9	78.4			537.6	78.3
3		70.3	9.9			80.1	10.8			80.7	12.3			87.5	12.7
4		7.8	1.1			9.0	1.2			12.9	2.0			13.7	2.0
5						0.1				6.5	1.0			9.5	1.4

總計	$	711.9	100.0	%	$	742.9	100.0	%	$	656.6	100.0	%	$	687.0	100.0	%

根據我們的投資評級系統，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上分別為2.0和2.0，在成本基礎上分別為2.1和2.2。

非應計項目

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們對一家投資組合公司進行了非權責發生制狀態的債務投資，(以百萬美元為單位)：


	三月三十一號，2021						十二月三十一日，2020
	公平						公平
投資組合公司	價值			成本			價值			成本
EBL，LLC(EbLens)	$	5.7	⁽¹⁾	$	9.2	⁽¹⁾	$	5.5	⁽¹⁾	$	9.2	⁽¹⁾

總計	$	5.7		$	9.2		$	5.5		$	9.2

(1)	投資組合公司在期末僅處於非應計狀態的PIK，這意味着公司已停止確認該項投資的PIK利息收入。

關於經營效果的討論與分析

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月比較

投資收益

以下彙總了截至2021年3月31日的三個月與2020年同期相比的總投資收益變化(單位：百萬美元)：


	截至三個月三月三十一號，
	2021		2020		$CHANGE			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	19.1	$	17.5	$	1.6			9.6	%
實物支付利息收入		1.0		1.1		(0.1	)		(10.5	%)
股息收入		0.1		0.1					NM
手續費收入		3.1		1.3		1.8			139.4	%
閒置資金和其他收入的利息									NM

總投資收益	$	23.3	$	20.0	$	3.3			16.5	%

(1)

NM=沒有意義

(2)	百分比變動根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算。

截至2021年3月31日的三個月，總投資收入為2330萬美元，比截至2020年3月31日的三個月的2000萬美元增加了330萬美元或16.5%。如上表所示，增加的主要原因如下：

與2020年相比，2021年期間預付款和修改費增加帶來的手續費收入增加了180萬美元，但部分被髮起費的減少所抵消。


	截至三個月三月三十一號，
	2021		2020			$CHANGE			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	5.2	$	4.9		$	0.3			4.7	%
基地管理費		3.1		3.3			(0.2	)		(2.9	%)
獎勵費用-收入		2.7		1.9			0.8			43.9	%
獎勵費用(沖銷)-資本利得		0.1		(8.9	)		9.0			(101.0	%)
行政服務費		0.4		0.5			(0.1	)		(11.4	%)
專業費用		0.4		0.6			(0.2	)		(41.6	%)
其他一般和行政費用		0.3		0.3						NM

扣除所得税撥備前的總費用		12.2		2.6			9.6			376.4	%
所得税撥備(福利)										NM

費用總額，包括所得税撥備	$	12.2	$	2.6		$	9.6			375.8	%

(1)

NM=沒有意義

(2)	百分比變動根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算。

截至2021年3月31日的三個月，包括所得税撥備在內的總支出為1,220萬美元，比截至2020年3月31日的三個月的260萬美元增加了960萬美元，增幅為375.8%。如上表所示，各期間的變化主要是以下因素造成的：

資本利得獎勵費用增加900萬美元，原因是與2020年同期相比，投資淨收益(已實現淨收益(虧損)，加上投資未實現增值(折舊)淨變化，以及2021年債務清償的已實現虧損)增加了4480萬美元。截至2020年3月31日的三個月資本利得獎勵費用的逆轉主要是由於對上市公司倍數的公允價值校準，整個投資組合中與COVID相關的減記。

收入獎勵費用淨增加80萬美元，原因是與2020年同期相比，2021年獎勵前費用淨投資收入增加了350萬美元。

利息和融資費用增加30萬美元，原因是與2020年相比，2021年未償還的平均借款增加了。

由於2021年平均總資產低於 2020年，基礎管理費減少了20萬美元。

與2020年相比，由於法律、審計和税務合規成本在2021年期間下降，專業費用減少了20萬美元。

淨投資收益

與2020年同期相比，截至2021年3月31日的三個月，淨投資收入減少(630萬美元)或(36.4%)至1110萬美元，原因是總支出和所得税撥備增加了960萬美元，但總投資收入增加了3.3美元，部分抵消了這一影響。

截至2021年3月31日的三個月，扣除所得税(撥備)/福利前的投資已實現淨收益/(虧損)總額為320萬美元。截至2021年3月31日的三個月，沒有投資已實現收益的所得税(撥備)收益。截至2021年3月31日的三個月的重大已實現收益(虧損)彙總如下 (百萬美元)：


		已實現淨額
投資組合公司	實現事件 ⁽¹⁾	損益
軟件技術有限責任公司	投資組合公司的退出	$	1.4
羅勒公司	投資組合公司的退出		0.9
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS航空電子公司)	出售投資組合公司		1.0
其他			(0.1	)

投資已實現淨收益(虧損)			3.2
投資已實現收益的所得税撥備

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備後的淨額		$	3.2

(1)	由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的完全退出定義為我們已完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。投資組合公司的基礎業務已經出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。

截至2020年3月31日的三個月，扣除所得税(撥備)/福利前，投資的已實現淨收益/(虧損)總額為3140萬美元。截至2020年3月31日的三個月，投資已實現收益帶來的所得税(撥備)收益為1.1美元。截至2020年3月31日的三個月的重大已實現收益(虧損)彙總如下(單位：百萬美元)：


		已實現淨額
投資組合公司	實現事件 ⁽¹⁾	損益
Pfanstiehl，Inc.	出售50%的股權投資	$	12.8
纖維材料公司	出售投資組合公司		9.8
美敦力控股有限責任公司	出售50%的股權投資		1.7
收入管理解決方案有限責任公司	出售50%的股權投資		1.5
全球快遞運營有限責任公司	出售50%的股權投資		1.1
古羅比優化，有限責任公司	出售50%的股權投資		1.0
集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)	出售50%的股權投資		0.6
中西部運輸設備公司	出售50%的股權投資		0.5
Pugh潤滑油有限責任公司	出售50%的股權投資		0.4
微生物學研究協會，Inc.	出售50%的股權投資		0.4
控制掃描，Inc.	出售50%的股權投資		0.3
阿爾茨海默病研究和治療中心	出售50%的股權投資		0.3
BCM One Group Holdings，Inc.	出售50%的股權投資		0.2
軟件技術有限責任公司	出售50%的股權投資		0.2
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	出售50%的股權投資		0.2
車輪專業人士公司	出售50%的股權投資		0.1
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)	出售50%的股權投資		0.1
餐飲金融有限責任公司	託管分發		0.1
馬可集團國際運營有限公司	出售50%的股權投資		0.1
新時代科技公司	託管分發		0.1
Palisade Company，LLC	出售50%的股權投資		(0.1	)

投資已實現淨收益(虧損)			31.4
投資已實現收益的所得税撥備			( 1.1	)

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備後的淨額		$	30.3

(1)	由於涉及變現事件，我們將投資組合公司的完全退出定義為我們已完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們在遺留實體中保留剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。投資組合公司的基礎業務已經出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。

截至2021年3月31日，我們擁有6020萬美元的現金和現金等價物，淨資產總計4.13億美元。我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物、我們的信貸安排、我們繼續獲得SBA擔保的債券以及我們預期的投資現金流將提供充足的資本資源，用於運營和融資我們的投資業務，並在至少未來12個月內向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來的證券發行中產生額外的現金(包括？在市場上？項目)和未來借款，以及運營現金流，包括對我們投資組合公司的投資所賺取的收入。在短期和長期基礎上，我們資金的主要用途將是對投資組合公司的投資和向股東分配現金。在截至2021年3月31日的三個月內，我們償還了1920萬美元的SBA債券，這些債券本應在2025年9月1日至2028年3月1日期間到期。我們剩餘的未償還SBA債券將繼續在2025年到期，隨後幾年將持續到2031年，這些債券將需要在各自的到期日或之前償還。

現金流

在截至2021年3月31日的三個月中，我們的現金和現金等價物淨減少6410萬美元。在此期間，我們收到了4350萬美元用於經營活動的現金收益，其中包括9860萬美元的銷售收益和投資償還，這部分被6,310萬美元的投資資金所抵消。在同一時期，我們從我們的信貸安排下獲得了1500萬美元的借款收益，支付了1.0億美元的未償還票據本金，償還了1920萬美元的SBA債券，這些收益被髮行600萬美元的SBA債券的收益部分抵消，向股東支付了930萬美元的現金股息，並支付了與我們的債務融資相關的遞延融資成本10萬美元。

資本資源

我們預計，我們將繼續通過額外的債務和股本相結合的方式，長期為我們的投資活動提供資金。

小型企業管理局債券

這些基金是有執照的SBIC，有能力以優惠的利率發行由SBA擔保的債券。根據小企業投資法和適用於SBIC的SBA規則，SBIC在任何時候都可以擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達其監管資本的兩倍。目前，小型企業管理局的規定將任何小型企業保險公司可借入並由小型企業管理局擔保的貸款金額限制在國有商業保險公司監管資本的300.0%或1.75億美元，以較小的金額為準。對於兩個或更多受共同控制的SBIC，未償還SBA債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近現行的10年期國庫券利率加利差，期限為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2021年3月31日，基金II和基金III的未償還SBA債券分別為1.143億美元和1950萬美元。根據SBA的監管要求和批准，基金III可以根據SBIC債券計劃獲得高達1.555億美元的額外SBA債券。有關 SBA債券的更多信息，請參閲我們合併財務報表的附註6。

信貸安排

2014年6月，我們加入了信貸安排，為我們的投資和運營活動提供額外資金。 2019年4月24日，我們簽訂了修訂後的信貸協議，該協議對信貸安排進行了修改、重述和替換。2020年6月26日，本公司修訂了修訂後的信貸協議，但實質性條款沒有變化。在其他修訂中，修改後的信貸協議的修正案

修改了其中的某些條款，包括將截至2020年6月30日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日和2020年12月31日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00 ，以及將截至2020年6月30日和2020年12月31日的每四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.75至1.00。信貸工具基本上由我們所有的資產擔保，不包括基金的資產。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾額從9000萬美元增加到1000萬美元，具有手風琴功能，允許總承諾額增加到2.5億美元，前提是在未來任何此類增加時滿足某些條件， (Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸安排下的借款在我們的選擇中計息，年利率等於(A)3.00%(或2.75% ，如果滿足某些條件，包括(X)借款基數中不包括股權，(Y)履行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)履行第一留置權銀行貸款、最後償還貸款或第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%兩個月、三個月或六個月LIBOR利率(視情況而定)或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、(C)三個月LIBOR加 1.0%和(D)零中最高的一個。我們支付承諾費，這取決於信貸安排未使用部分的大小：信貸安排未使用部分的年利率為3.00%，低於承諾的35%，在總承諾額和35%最低使用率之間的信貸安排的任何剩餘未使用部分的年利率為0.50%。經修訂的信貸協議亦對信貸安排的某些契諾作出修改，包括規定最低資產覆蓋率比率為2.00比1(以監管為基礎)。信貸工具以我們所有資產的優先擔保權益為擔保, 不包括我們SBIC子公司的資產。

根據信貸安排可借入的金額受最低借款/抵押品基數限制，該基數適用於我們持有的某些投資組合投資(不包括基金持有的投資)的預付利率。我們在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和狀態以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這些限制也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

我們已作出慣例陳述和擔保，並要求遵守各種契約、報告要求和類似信貸安排的其他慣例要求。這些契約受到管理信貸安排的文件中描述的重要限制和例外的約束。截至2021年3月31日，我們遵守了信貸安排的所有契約，信貸安排下有1500萬美元的未償還借款。

備註

2018年2月2日，我們完成了2023年到期的5.875%債券(即2023年債券)本金總額約4,350萬美元的公開發行。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額為650萬美元的選擇權。在扣除約150萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，我們從2023年債券中獲得的總淨收益(包括行使承銷商期權)約為4810萬美元。

2023年發行的債券將於2023年2月1日期滿，利率為5.875釐。2023年債券可以在2020年2月1日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分。2023年債券的利息每季度派息一次，日期為每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為？FDUSL。

2021年1月19日，我們贖回了2023年債券本金總額中的5000萬美元，導致債務清償的已實現虧損約80萬美元。

2019年2月8日，我們完成了2024年到期的6.000%債券的公開發行，本金總額約為6,000萬美元，即2024年債券。2019年2月19日，承銷商行使了購買2024年債券本金總額900萬美元的選擇權。在扣除約210萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，我們從2024年債券中獲得的總淨收益(包括行使承銷商期權)約為6650萬美元。

2024年發行的債券將於2024年2月15日期滿，利率為6.000釐。2024年債券可以在2021年2月15日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分。2024年債券的利息從2019年5月15日開始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。2024期票據在納斯達克全球精選市場掛牌交易，交易代碼為？FDUSZ。

2021年2月16日，我們贖回了2024年2月債券6,900萬美元本金總額中的5,000萬美元，導致債務清償的實際虧損約為110萬美元。截至2021年3月31日，2024年債券的未償還本金餘額為1900萬美元。

2019年10月16日，我們完成了2024年到期的5.375%債券(即2024年11月債券)的本金總額約為5,500萬美元的公開發行(與2023年債券和2024年2月債券一起，即公開債券)。2019年10月23日，承銷商行使了額外購買2024年11月債券本金總額830萬美元的選擇權。在扣除約190萬美元的承銷折扣和30萬美元的發售費用後，包括行使承銷商選擇權在內，2024年11月債券給我們帶來的淨收益總額約為6110萬美元。

2024年11月發行的債券將於2024年11月1日期滿，利率為5.375釐。2024年11月發行的債券可在2021年11月1日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2024年11月發行的債券的利息從2020年2月1日開始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSG。截至2021年3月31日，2024年11月債券的未償還本金餘額約為6330萬美元。

2020年12月23日，我們完成了2026年到期的4.75%債券或2026年債券(統稱為公開債券，即債券)本金總額約1.25億美元的發售。在扣除約250萬美元的承銷折扣和預計40萬美元的發行費用後，2026年債券為我們帶來的淨收益總額約為1.221億美元。

2026年發行的債券將於2026年1月31日到期，息率為4.75%。2026年債券可在任何時間或不時根據我們的選擇權全部或部分贖回，但如果在到期前三個月以上贖回，則須作完整撥備。2026年債券的利息從2021年7月31日開始，分別在每年的1月31日和7月31日支付。我們不打算將2026年債券在任何證券交易所或自動交易商報價系統上市。

票據為無擔保債務，與我們未來的無擔保債務並列；實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務；在結構上從屬於我們任何子公司、融資工具或未來可能形成的任何子公司、融資工具或類似設施的所有現有和未來債務以及其他債務，就任何該等子公司、融資工具或類似設施的資產的債權而言。

截至2021年3月31日，我們的小型企業管理局債券、票據和信貸工具的加權平均利率分別為3.102%、5.055%和4.117%。截至2021年3月31日，我們的信貸安排下有8,500萬美元的未使用承諾，我們需要按此金額收取1.088%的費用。截至2021年3月31日，未償債務加權平均規定利率為4.282%。

作為BDC，我們通常需要滿足至少150.0%的資產覆蓋率(定義為我們的綜合總資產的價值減去所有綜合負債和未由優先證券代表的債務與代表負債的高級證券的總金額之比)，其中包括借款和我們未來可能發行的任何優先股。這一要求限制了我們可以借到的金額。我們已獲得美國證券交易委員會的豁免，允許我們將由小企業管理局擔保並由基金髮行的任何債務排除在150.0%的資產覆蓋率要求之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多投資提供資金。

作為BDC，我們通常不允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果董事會(包括獨立董事)認為出售普通股或收購我們普通股的認股權證、期權或權利符合我們和我們股東的最佳利益，並且我們的股東批准出售，我們可以低於普通股當時每股資產淨值的價格出售我們的普通股或認股權證、期權或權利。如果董事會(包括獨立董事)認為這樣的出售符合我們和我們的股東的最佳利益，那麼我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股或認股權證、期權或權利。2020年6月4日，我們的股東投票允許我們在截至2021年6月4日或我們的2021年股東年會日期之前的一年內，以低於每股資產淨值的價格出售或發行普通股。我們預計將在2021年股東年會上向我們的股東提交類似的提案。我們的股東規定，在截至2021年6月4日或我們的2021年股東年會日期的一年內，每次發售的累計售出股票數量不得超過緊接每次此類出售之前我們已發行普通股的25.0%。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以收購最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行的普通股，前提是我們必須遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股票回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可用性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估自行決定。2020年10月26日，董事會將股票回購計劃延長至2021年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，我們不能保證將根據股票回購任何股票

回購計劃。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2021年3月31日的三個月內，我們沒有進行任何普通股回購。在截至2020年3月31日的三個月裏，我們在公開市場上以30萬美元回購了25,719股普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲我們的合併財務報表附註8 。

關鍵會計政策與估算的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，影響財務報表中報告的金額。我們已將投資估值、收入確認和金融資產轉讓確定為我們最關鍵的會計政策和估計。我們不斷評估我們的政策和估算，包括與以下所述事項相關的政策和估算。這些估計是基於我們目前掌握的信息，以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與估計值大不相同。下面將討論我們的關鍵會計政策。

證券組合投資的價值評估

作為商業數據中心，我們始終按照GAAP和1940年法案的公允價值報告我們的資產和負債。因此，我們需要定期確定我們所有投資組合的公允價值。

我們的投資通常由流動性較差的證券組成，包括對中低端市場公司的債務和股權投資。容易獲得市場報價的投資按這樣的市場報價估值。由於我們預計我們投資組合中的幾乎所有投資都不會有現成的市場，因此我們基本上按照董事會使用書面估值政策和一貫應用的估值過程真誠確定的公允價值對我們所有的投資組合投資進行估值。由於確定不具備現成市場價值的投資的公允價值的固有不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值時所使用的價值有很大差異，差異可能很大。

關於沒有現成市場報價的投資，董事會每個季度都會進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

我們的季度評估流程首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級。

然後將初步估值結論記錄下來，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選我們的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立的評估不符合成本效益，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括(但不限於)我們確定投資組合公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值相對較小的情況。董事會諮詢了獨立估值公司，以得出我們對截至2021年3月31日和2020年12月31日的11項和12項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔投資組合投資總額的27.3%和25.8% (不包括分別在截至2021年3月31日和2020年12月31日的三個月內進行的新投資組合公司投資)；

董事會審計委員會審查投資顧問和家獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

董事會根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，討論估值並確定我們投資組合中每項投資的公允價值。基於投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見。

在善意確定證券投資價值時，我們從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當有證據支持隨後將賬面價值從原始交易價格更改為時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採用的政策和方法，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括對本公司的無資金支持的債務投資承諾進行分析，使用適當的市場法和收益法。在市場法下，我們通常使用企業價值法來確定一項投資的公允價值。沒有一種評估企業價值的方法，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好表示為一系列價值，我們從這些價值中得出企業價值的單一估計。在收益法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或標的投資組合公司本身的未來現金流的現值。

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清算狀態，我們可以考慮其他方法來確定公允價值，包括可歸因於企業債務投資的價值投資組合公司的價值或在清算分析中收到的收益。我們的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對我們債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們根據各種因素為每項投資準備加權平均資本成本，以用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量(與截至投資日期的槓桿和信用質量相比) 。在確定債務投資的公允價值時，我們還可以考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰金和其他費用；預計剩餘壽命；擔保此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能會影響進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命通常是該工具的法定到期日，因為我們通常打算持有債務投資到到期日。然而，, 如果我們有信息表明債務投資預計將在短期內償還，我們將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨利潤、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，我們分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

我們還可以在估計權益證券的公允價值時使用收益法，如果與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則將其作為主要方法，或者作為確認由市場法確定的公允價值範圍的輔助方法。我們通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們合併財務報表的附註表達了有關此類估值以及此類估值的任何變化對合並財務報表可能產生的影響的不確定性。

收入確認

投資及相關投資收益。投資的已實現損益在出售或處置有價證券投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變動包括董事會通過應用我們的估值政策而確定的較上一期間投資公允價值的變化，以及對已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資損益的淨變化。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變化包括董事會通過應用我們的估值政策確定的投資公允價值的變化，以及將已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資損益的淨變化。

利息和股息收入。利息和股息收入按權責發生制記錄，我們預計將收取這類金額。根據債務的未償還本金金額和合同條款，每天應計利息。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，通常在收到時確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎上的減少。在從投資組合公司收到相關納税表格後，估計數將根據需要進行調整。

皮克收入。我們的某些投資包含PIK收入條款。按適用投資協議中指定的合同率計算的PIK收入將添加到投資本金餘額中，而不是以現金支付，並在合併經營報表中記錄為利息或股息收入(視情況而定)。一般來説，PIK可以是實物支付或者全是現金。當有合理的懷疑是否會收取PIK收入時，我們就會停止積累PIK收入。已按合同資本化到本金餘額的PIK收入

非權責發生制指定日期之前的投資不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(並相應調整未實現折舊，視情況而定)進行評估。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此會影響我們需要以股息形式向股東支付的金額，以便保持我們作為RIC的税收待遇，並避免支付公司級別的美國聯邦所得税，即使我們尚未收取現金。

非應計項目。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們將為其應計PIK 股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現都不再計入利息收入。非權責發生投資的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。非應計投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復到應計投資狀態，管理層判斷這些投資可能會保持流動狀態。

搜查令。對於我們的債務投資，我們有時會收到權證或其他與股權相關的證券(權證)。吾等根據權證於收到當日各自的公允價值，按所收債務及認股權證的總公允價值比例，釐定認股權證的成本基準。債務面值與認股權證價值轉讓所產生的記錄公允價值之間的任何差額，將被視為OID，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊資產都會加速轉化為利息收入。

手續費收入。與我們的投資相關的所有交易手續費都被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。我們確認在提供服務或交易完成時提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。2020年，公司選擇改變其確認管理服務費收入的方式。此前，公司將管理服務費歸類為綜合運營報表中閒置資金和其他收入的利息組成部分。以前列報的比較期間已追溯重新分類，以符合經修訂的列報。由於列報的這一變化，運營導致的歷史淨資產淨增長沒有變化。

我們通常還會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。此類債務投資發起費和結算費在我們的綜合資產負債表上作為非勞動收入資本化，抵銷投資成本，並在投資期內計入利息收入。在提前支付債務投資後，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

金融資產轉移

部分貸款和股權出售。本公司遵循ASC 860的指導，轉接和服務，當核算時用於貸款(債務投資)參股、股權轉讓和其他部分貸款出售。此類指導要求參與、轉讓或其他部分貸款或股權出售，以滿足指導中定義的參與權益的定義，以便允許銷售待遇。不符合參股權益定義的參股、轉讓或其他部分貸款或股權出售應保留在公司的綜合資產負債表和作為擔保借款記錄的收益中，直到符合定義為止。管理層已確定本公司參與的所有參與、轉讓和其他部分貸款或股權出售交易均符合參與權益的定義。因此，本公司在對該等交易進行會計處理時採用銷售處理。

近期發佈的會計準則

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB？)發佈了《會計準則更新》(ASU？)第2020-04號參考匯率改革(主題848)，？如果滿足某些標準，為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。修訂僅適用於合約、套期保值關係、以及參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他因參考匯率改革而預計將停止的其他參考利率的交易。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即實體已為其選擇了某些可選的權宜之計，並在套期保值關係結束後保留。本公司正在評估採用ASU 2020-04將對本公司合併財務報表產生的潛在影響。

2020年5月，SEC通過了規則修正案，將影響包括BDC在內的投資公司披露其投資組合中的某些公司或某些收購基金的財務報表的要求(最終規則)。最終規則採用了證券法下S-X法規的規則1-02(W)(2)中對重要附屬公司的新定義。 “規則”第3-09條及第4-08(G)條規則S-X要求投資公司在此類投資公司的定期報告中分別包括符合重要附屬公司定義的投資組合公司的單獨財務報表或摘要財務信息。？最終規則採用了重要附屬公司的新定義，僅適用於符合以下條件的投資公司：(I)修改了投資測試和收益測試，以及(Ii)取消了規則S-X規則1-02(W)中重要附屬公司定義中目前的資產測試。 S-X規則的新規則1-02(W)(2)旨在更準確地涵蓋那些更有可能對投資公司的財務狀況產生重大影響的投資組合公司。最終規則從2021年1月1日起生效，但公司選擇從2020年12月31日起提前採用此規則更改。本指導意見的採納並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

SEC法規S-K更新

2020年11月，SEC發佈了一項最終規則，對S-K條例(修正案)中管理層對財務狀況和運營結果以及某些財務披露要求的討論和分析進行了現代化和簡化。具體來説，修訂內容包括：(I)刪除S-K條例第301項(財務數據選編)；(Ii)簡化S-K條例第302項(補充財務信息)；以及(Iii)修訂S-K條例第303項(管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析)的某些方面。修正案於2021年2月10日生效，註冊人截止到2021年8月9日或之後的財年將需要遵守。允許在提前採用修正案逐個項目的基礎上在生效日期之後；但是，註冊人必須完全遵守所採用的每一項的全部規定。本公司於生效日期採納修訂，對本公司的綜合財務報表並無重大影響。

表外安排

為了滿足我們投資組合公司的財務需求，我們可能會在正常的業務過程中加入具有表外風險的金融工具。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的表外安排包括未償還的承諾，為各種未提取的循環貸款、其他債務投資和資本承諾提供資金，總額分別為760萬美元和560萬美元。下表彙總了這些未完成的承付款(以百萬美元為單位)：


	2021年3月31日						2020年12月31日
	總計			資金不足			總計			資金不足
投資組合公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
聯合系統公司-循環貸款	$	4.0		$	0.5		$	4.0		$	1.0
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)-普通股(Units)		0.2			0.1
Elements Brands，LLC-循環貸款		3.0			0.8			3.0			0.8
犀牛裝配公司，LLC-延遲抽獎承諾		0.9			0.9			0.9			0.9
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾
SPECTRUM A&D Acquisition，Inc.(FKA FDS Avionics Corp.)-循環貸款								0.2
Wonderware Holdings，LLC(dba核心業務技術)-延遲提取定期貸款		2.0			2.0
Xeeva，Inc.-延遲提取定期貸款		0.4			0.4

總計	$	13.4		$	7.6		$	11.0		$	5.6

(1)	投資組合公司在期末不再持有。該承諾代表我們最大的潛在責任與之前出售投資組合公司的基礎業務所產生的某些擔保義務相關。

上述每項承諾的附加細節在我們的綜合投資明細表中提供。

關聯方交易

我們已與關聯方或關聯方建立了許多業務關係，包括：

我們與Fidus Investment Advisors簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據協議，投資顧問管理我們的日常工作經營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向投資顧問支付服務費，費用由兩部分組成：基礎管理費和激勵費。見我們合併財務報表的附註5。

我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯(Edward H.Ross)和總裁託馬斯·C·勞爾(Thomas C.Lauer)是Fidus Investment Advisors的經理。2015年5月，Fidus Investment Advisors與Fidus Partners，LLC(合併後的公司)合併，Fidus Investment Advisors的成員和Fidus Partners，LLC(？Partners？)將各自在Fidus Investment Advisors and Partners的所有會員權益捐給了一家新成立的有限責任公司Fidus Group Holdings，LLC(？Holdings？)。因此，Fidus Investment Advisors是Holdings的全資子公司，Holdings是根據特拉華州法律成立的有限責任公司。

我們與Fidus Investment Advisors簽訂了管理協議，為我們提供必要的辦公設施和行政服務日常工作運營部。請參閲我們合併財務報表的附註5。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC授予我們非獨家、免版税的許可，允許我們使用Fidus這個名稱。

2020年2月25日，公司與Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)簽訂了有限合夥協議(協議)。根據協議，我們將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從我們手中購買精選股權投資的50%。2020年2月25日，我們將我們在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得3590萬美元的淨收益，扣除估計税後的已實現收益約為2040萬美元。作為FEF I的普通合夥人，我們不會從FEF I收取任何費用。

關於首次公開募股和我們被選為BDC受監管的問題，我們於2012年3月27日向SEC申請並獲得了豁免救濟，允許我們採取適用於BDC的1940法案本來會禁止的某些行動。自2014年6月30日起，根據SEC的單獨豁免，基金II 和基金III發行的任何SBA債券就資產覆蓋要求而言不被視為優先證券。

雖然我們可以與投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和條例允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。SEC工作人員已批准我們在一項豁免申請中尋求救濟，該申請擴大了我們與投資顧問或其附屬公司(附屬基金)管理的其他基金共同投資於投資組合公司的能力，其方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致，但須符合遵守某些條件的條件(第3號命令)。根據該命令，如果所需多數(如《1940年法案》第57(O)節所定義)或獨立董事就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款，包括支付的對價，對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東的任何相關人員的越權行為，我們被允許與我們的附屬公司共同投資，以及(2)交易符合利益。

此外，我們和我們的投資顧問各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了聯合道德守則，該規則規範我們和投資顧問的高級管理人員、董事和員工的行為。此外，投資顧問根據1940年《顧問法案》下的第204a-1條規則和1940年法案下的第17j-1(C)條通過了道德準則。我們還通過了適用於Fidus和我們的投資顧問的所有高級管理人員、董事和員工的商業行為準則。我們的高級管理人員和董事還必須履行1940年法案和馬裏蘭州公司法規定的義務。


馬裏蘭州		27-5017321
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

奧靈頓大道1603號，1005套房伊利諾伊州埃文斯頓		60201
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)


每節課的標題	交易符號	每個交易所的名稱在其上註冊的
普通股，每股票面價值0.001美元	FDUS	納斯達克全球精選市場
2024年到期的6.000釐債券	FDUSZ	納斯達克全球精選市場
2024年到期的5.375釐債券	FDUSG	納斯達克全球精選市場


	截至3月31日的三個月，
普通股回購	2021		2020
回購股份數量				25,719
回購股份的成本，包括佣金	$		$	268
加權平均每股價格	$		$	10.37
上一季度末每股資產淨值	$		$	16.85
回購前季度末資產淨值的加權平均折讓		不適用		38.5	%


	截至三個月三月三十一號，
未實現升值(折舊)	2021			2020
投資退出、出售或重組	$	(1.6	)	$	(30.0	)
債務投資的公允價值調整		(5.2	)		(22.7	)
股權投資的公允價值調整		6.2			(21.9	)

未實現升值(折舊)淨變化	$	(0.6	)	$	(74.6	)


	利息收入		利息支出
	增加		增加		淨增長		淨投資
加(減)基點	(減少)^{(1) (2)}		(減少)		(減少)		收入⁽³⁾
(200)	$		$		$		$
(150)
(100)
(50)
50		0.1				0.1		0.1
100		0.3		0.1		0.2		0.2
150		0.8		0.2		0.6		0.5
200		1.7		0.3		1.4		1.1
250		2.8		0.3		2.5		2.0
300		3.9		0.4		3.5		2.8


數		展品
3.1		註冊人修訂和重述條款(於2011年4月29日向美國證券交易委員會提交，作為附件(A)(1)至註冊人註冊説明書生效前修正案第2號(文件編號333-172550)提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文)。

3.2		註冊人章程(作為2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的表格N-2註冊説明書(第333-172550號文件)的附件(B)(1)，作為註冊人註冊説明書生效前第2號的附件(br}，通過引用併入本文))。

4.1		註冊人股票證書表格(作為附件(D)至 2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(文件編號333-172550)，並通過引用併入本文)。

31.1		根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第 302節通過的1934年證券交易法第13a-14條頒發的首席執行官證書。*

31.2		根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第 302節通過的1934年證券交易法第13a-14條頒發的首席財務官證書。*

32.1		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第63章第1350節的認證。*


				Fidus投資公司

日期：2021年5月6日				/s/愛德華·H·羅斯
				愛德華·H·羅斯
				董事長兼首席執行官
				(首席行政主任)

日期：2021年5月6日				/s/Shelby E.SHERARD
				謝爾比·E·謝拉德
				首席財務官 (首席財務和會計官)

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