美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 10-Q

(標記一)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

截至2021年3月31日的季度

或

☐

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託檔案編號：814-01175

貝恩 Capital Specific Finance，Inc.

(註冊人的確切姓名與其章程中規定的相同)

特拉華州		81-2878769
(述明或其他司法管轄權		(税務局僱主
公司或組織)		識別號碼)
克拉倫登大街200號，37樓波士頓，馬薩諸塞州(主要執行辦公室地址)		02116(郵政編碼)

(617) 516-2000

(註冊人電話號碼，含區號)

根據該法第 12(B)節登記的證券：

每節課的標題		交易代碼		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元股		BCSF		紐約證券交易所

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，否，☐

勾選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據 S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的所有互動數據文件。是☐否☐

勾選標記註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器	已加速文件服務器☐
非加速文件服務器☐	較小的報告公司☐
	新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是，☐否

截至2021年5月5日，註冊人擁有64,562,265.27股普通股，面值0.001美元。

		頁面
第部分I	財務信息	4

項目 1。	合併財務報表	4

	截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日的合併資產負債表	4

	截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的綜合運營報表(未經審計)	5

	截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的合併淨資產變動表(未經審計)	6

	截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計)	7

	截至2021年3月31日(未經審計)和2020年12月31日的綜合投資時間表	8

	合併財務報表附註 (未經審計)	39

第項2.	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	81

第項3.	關於市場風險的定量和定性披露	112

第項4.	控制和程序	113

第第二部分	其他信息	114

項目 1。	法律訴訟	114

第 1A項。	風險因素	114

第項2.	未登記的股權證券銷售和收益使用	114

第項3.	高級證券違約	114

第項4.	礦山安全信息披露	114

第項5.	其他信息	114

第項6.	陳列品	115

簽名		119

前瞻性陳述

本季度報告10-Q表(“季度報告”)中包含的非歷史事實的陳述(包括與當前和未來市場狀況及其相關趨勢有關的陳述)基於本公司、BCSF Advisors、LP(“顧問”)和/或貝恩資本信貸有限公司及其關聯顧問(統稱為“貝恩資本信貸”)的當前預期、估計、預測、意見和/或信念。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，不應過度依賴。本季度報告中包含的某些信息構成“前瞻性陳述”，可通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“ ”、“尋求”、“預期”、“預期”、“項目”、“估計”、“打算”、“ ”、“繼續”、“目標”或“相信”或其否定或其他變體或類似的術語來識別。由於各種風險和不確定性，公司的實際事件或結果或實際業績可能與此類前瞻性陳述中反映或預期的大不相同。這些表述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測。這些因素可能會導致實際結果與前瞻性表述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於，我們在題為“第一部分”的第1A項中確定的風險、不確定因素和其他因素。風險因素“在我們截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(”年度報告“)中，以及在我們提交給證券交易委員會(SEC)的文件中。

雖然我們認為這些前瞻性陳述所基於的假設是合理的，但其中一些假設可能基於第三方的工作，任何這些假設都可能被證明是不準確的；因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能被證明是不準確的。鑑於這些和其他不確定性，在本季度報告中包含預測或前瞻性聲明不應被視為我們的計劃和目標將會實現的陳述。這些風險和不確定性包括標題為第I部分“項目1A”一節中描述或確定的風險和不確定性。在截至2020年12月31日的財年的Form 10-K年度報告中，風險因素“。投資者不應過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅適用於本季度報告發布之日。除非適用法律要求，否則我們不承擔更新或修改本文中包含的任何前瞻性聲明或任何其他信息的任何義務。1934年修訂的“證券交易法”(以下簡稱“交易法”)第21E節中的安全港條款排除了對某些前瞻性陳述的民事責任，但不適用於本季度報告中的前瞻性陳述，因為我們是一家投資公司。

第部分：財務信息

項目1.合併財務報表

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

合併資產負債表

(單位為千，不包括每股和每股數據)

	自.起			自.起
	2021年3月31日			2020年12月31日
	(未經審計)
資產
按公允價值計算的投資：
非控制/非關聯投資(攤銷成本分別為2,003,536美元和2,281,809美元)	$	1,979,964		$	2,261,461
非控制/關聯投資(攤銷成本分別為95,974美元和93,089美元)		95,428			92,915
受控附屬公司投資(攤銷成本分別為278,713美元和147,841美元)		260,347			130,112
現金和現金等價物		36,248			53,704
外國現金(費用分別為984美元和976美元)		1,413			972
限制性現金和現金等價物		76,730			27,026
遠期貨幣兑換合約的抵押品		3,352			4,934
遞延融資成本		994			3,131
投資應收利息		15,112			15,720
銷售和支付投資的應收賬款		10,993			5,928
遠期貨幣兑換合約的未實現升值		907			-
應收股利		9,857			7,589
總資產	$	2,491,345		$	2,603,492

負債
債務(分別扣除未攤銷債務發行成本12340美元和7147美元)	$	1,341,893		$	1,458,360
應付利息		8,105			8,223
購買投資的應付金額		5,339			10,991
遠期貨幣兑換合約的未實現折舊		18,944			22,614
應交基地管理費		6,584			6,289
應付獎勵費用		6,728			3,799
應付賬款和應計費用		3,995			3,261
應付分配		21,951			21,951
總負債		1,413,539			1,535,488

承付款和或有事項(見附註10)

淨資產
優先股，每股面值0.001美元，授權10,000,000,000股，截至2021年3月31日和2020年12月31日，未發行和已發行股票	$	-		$	-
普通股，每股面值0.001美元，授權發行1億股和1億股股，截至2021年3月31日和2020年12月31日分別發行和發行64,562,265股和64,562,265股		65			65
超過面值的實收資本		1,166,453			1,166,453
總可分配收益(虧損)		(88,712	)		(98,514	)
總淨資產		1,077,806			1,068,004
總負債和總淨資產	$	2,491,345		$	2,603,492

每股資產淨值	$	16.69		$	16.54

見合併財務報表附註

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

合併操作報表

(單位為千，不包括每股和每股數據)

(未經審計)

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
收入
非控制/非關聯投資的投資收益：
投資利息	$	40,893		$	47,871
股息收入		-			33
其他收入		3,456			440
非受控/非關聯投資的總投資收入		44,349			48,344

非控制/關聯投資的投資收益：
投資利息		1,809			-
非受控/關聯投資的總投資收入		1,809			-

受控關聯投資的投資收益：
投資利息		1,637			772
股息收入		2,036			2,380
受控附屬公司投資的總投資收入		3,673			3,152
總投資收益		49,831			51,496

費用
利息和債務融資費用		11,833			17,876
基地管理費		8,698			8,726
獎勵費		6,728			-
專業費用		959			970
董事酬金		171			175
其他一般和行政費用		1,390			1,249
減免費用前的總費用		29,779			28,996
免收基地管理費		(2,113	)		-
免收獎勵費		-			-
總費用，扣除免費額		27,666			28,996
淨投資税前收益		22,165			22,500
淨投資收益		22,165			22,500


已實現和未實現淨收益(虧損)
非受控/非關聯投資已實現淨收益(虧損)		18,413			(10,456	)
受控關聯投資已實現淨收益(虧損)		(3,237	)		-
外幣交易已實現淨收益(虧損)		(3,026	)		(415	)
遠期貨幣兑換合約已實現淨收益(虧損)		(3,292	)		1,505
未實現升值(折舊)淨變化外幣折算		386			(209	)
遠期貨幣兑換合約未實現升值(貶值)淨變化		4,577			13,121
非控制/非關聯投資未實現增值(折舊)淨變化		(3,224	)		(129,387	)
非控制/關聯投資未實現增值(折舊)淨變化		(372	)		-
受控關聯投資未實現增值 (折舊)淨變化		(637	)		(1,106	)
淨收益合計 (虧損)		9,588			(126,947	)

經營淨資產淨增加 (減少)	$	31,753		$	(104,447	)


普通股基本和稀釋後淨投資收益	$	0.34		$	0.44
每股普通股運營導致的淨資產基本和稀釋後增加(減少)	$	0.49		$	(2.02	)
已發行基本和稀釋加權平均普通股		64,562,265			51,649,812

見合併財務報表附註

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

合併淨資產變動表

(單位為千，不包括每股和每股數據)

(未經審計)

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
運營：
淨投資收益	$	22,165		$	22,500
已實現淨收益(虧損)		8,858			(9,366	)
未實現升值(折舊)淨變化		730			(117,581	)
經營所致淨資產淨增(減)		31,753			(104,447	)
股東分佈：
來自可分配收益的分配		(21,951	)		(21,176	)
股東分配導致的淨資產淨減少		(21,951	)		(21,176	)

淨資產合計增加(減少)		9,802			(125,623	)
期初淨資產		1,068,004			1,018,400
期末淨資產	$	1,077,806		$	892,777

每股普通股資產淨值	$	16.69		$	17.29
期末已發行普通股		64,562,265			51,649,812

見合併財務報表附註

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

合併現金流量表

(單位為千，不包括每股和每股數據)

(未經審計)

	截至三月三十一號的三個月，
	2021			2020
經營活動產生的現金流
運營淨資產淨增加(減少)	$	31,753		$	(104,447	)
調整以對淨資產淨增長進行調節
運營用於運營活動的淨現金：
購買投資		(262,104	)		(275,880	)
投資本金支付和銷售收益		415,738			190,565
投資已實現淨虧損 (收益)		(15,176	)		10,456
外幣交易已實現淨虧損		3,026			415
遠期貨幣兑換合約未實現(升值)淨變化		(4,577	)		(13,121	)
投資未實現折舊淨變化		4,233			130,493
外幣折算未實現(升值)折舊淨變化		(386	)		209
通過PIK增加投資		(2,365	)		(241	)
折扣和保費攤銷的累加		(1,698	)		(1,296	)
遞延融資成本和債務發行成本攤銷		2,600			641
營業資產和負債的變化：
遠期貨幣兑換合約的抵押品		1,582			(392	)
投資應收利息		608			7,326
應收股利		(2,268	)		(1,444	)
應付利息		(118	)		(4,112	)
遠期貨幣兑換合約應付抵押品		-			142
基地管理應付費用		295			8,726
獎勵應付費用		2,929			-
應付賬款和應計費用		734			567
淨額由經營活動提供(用於)的現金		174,806			(51,393	)

融資活動產生的現金流
債務借款		375,500			333,272
償還債務		(486,774	)		(252,936	)
支付融資成本		-			(1,250	)
債務發行成本的支付		(5,657	)		-
股東已支付分配		(21,951	)		(21,176	)
淨額融資活動提供的現金(用於)		(138,882	)		57,910

淨增(減)現金、外幣現金、限制性現金和現金等價物		35,924			6,517
外幣匯率的影響		(3,235	)		(897	)
期初現金、外國現金、限制性現金和現金等價物		81,702			68,846
現金、外國現金、受限現金和現金等價物、期末	$	114,391		$	74,466

補充現金流信息披露：
期內支付的現金利息	$	10,886		$	21,347
公司出售給ISLP的債務投資	$	317,077		$	-
公司投資ISLP以換取出售的投資	$	128,970		$	-

	截至3月31日，
		2021		2020
現金	$	36,248	$	55,128
受限現金		76,730		18,706
外幣現鈔		1,413		632
合併現金流量表中顯示的現金總額、國外現金、限制性現金和現金等價物	$	114,391	$	74,466

見合併財務報表附註

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

綜合投資明細表

截至2021年3月31日

(單位：千)

(未經審計)

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾		利率，利率			到期日		本金/股份⁽⁹⁾		成本			市場價值			資產淨值的百分比⁽⁴⁾
非控股/非關聯投資
	航空航天與國防	成形與機械加工工業公司。^{(18) (19)}	第二留置權高級擔保貸款		L+ 8.25%		8.45	%		10/9/2026	$	6,540		6,490			5,428
		成形與機械加工工業公司。^{(12) (18) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 4.25%		4.45	%		10/9/2025	$	16,566		16,465			14,341
		GSP控股有限責任公司^{(7) (12) (15) (19) (26) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 5.75%(0.25%PIK)		7.00	%		11/6/2025	$	35,826		35,626			32,602
		GSP控股有限責任公司^{(3) (7) (15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.50%(0.25%PIK)		6.75	%		11/6/2025	$	1,134		1,100			726
		凱爾斯特龍航空航天集團公司^{(14) (19) (25)}	股權		-		-			-		1		1,963			779
		凱爾斯特羅姆商業航空航天公司^{(3) (18) (19) (24)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.50%		7.56	%		7/1/2025	$	5,331		5,247			4,862
		凱爾斯特羅姆商業航空航天公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 5.50%		6.50	%		7/1/2025	$	33,523		33,016			30,841
		諾維塔有限責任公司^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 5.00%		6.00	%		10/17/2022	$	6,496		6,448			6,484
		精密終極控股有限責任公司^{(14) (19) (25)}	股權		-		-			-		1,417		1,417			1,248
		卓越CRGT，Inc.^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 6.50%		7.50	%		2/28/2022	$	12,087		12,098			11,932
		WCI-HSG Holdco，LLC^{(14) (19) (25)}	優先股		-		-			-		675		675			1,561
		WCI-HSG採購商，Inc.^{(3) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 4.75%		5.75	%		2/24/2025	$	1,075		1,049			1,075
		WCI-HSG採購商，Inc.^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 4.75%		5.75	%		2/24/2025	$	17,556		17,387			17,556
		惠特克拉夫特有限責任公司^{(2) (3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver		-		-			4/3/2023	$	-		(12	)		(91	)
		惠特克拉夫特有限責任公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%		7.00	%		4/3/2023	$	40,080		39,811			38,076
		WP CPP Holdings，LLC。^{(12) (15) (29)}	第二留置權高級擔保貸款		L+ 7.75%		8.75	%		4/30/2026	$	11,724		11,639			10,434
											航空航天 &國防總額		$	190,419		$	177,854			16.5	%

汽車	CST買方公司^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		10/3/2025	$	-		(19	)		-
	CST買方公司^{(15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	10/3/2025	$	19,238		19,050			19,238
	JHCC控股有限責任公司^{(3) (5) (15) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		9/9/2025	$	-		(38	)		-
	JHCC控股有限責任公司^{(3) (7) (19) (31) (34)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	P+ 4.50%	7.37	%	9/9/2025	$	952		917			952
	JHCC控股有限責任公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.50%	7.86	%	9/9/2025	$	3,638		3,632			3,638
	JHCC控股有限責任公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	9/9/2025	$	29,304		28,974			29,304
							汽車總計		$	52,516		$	53,132	4.9	%

銀行業	綠街母公司，有限責任公司^{(3) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.25%	5.45	%	8/27/2025	$	1,161		1,126			1,161
	綠街母公司，有限責任公司^{(12) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	5.25	%	8/27/2026	$	14,298		14,070			14,298
							銀行業務合計		$	15,196		$	15,459	1.4	%

飲料、食品和煙草	NPC國際公司^{(27) (31)}	第一留置權高級擔保貸款	P+ 2.25%	5.50	%	4/19/2024	$	700		703			627
							飲料，食品和煙草合計		$	703		$	627	0.1	%

資本設備	多納製造公司(Dorner Manufacturing Corp.)^{(3) (5) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		3/15/2022	$	-		(5	)		-
	多納製造公司(Dorner Manufacturing Corp.)^{(12) (19) (31)}	第一留置權高級擔保貸款	P+ 4.75%	8.00	%	3/15/2023	$	6,593		6,517			6,593
	EAST BCC CoInvest II，LLC^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1,419		1,419			832
	電子成像公司^{(12) (18) (19) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	9.11	%	7/23/2027	$	12,070		11,403			9,837
	國際工程控制有限責任公司^{(12) (19) (29) (32)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 7.00%	8.50	%	11/5/2024	$	32,549		32,009			32,549
	Exc Holdings III Corp.^{(12) (15) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.50%	8.50	%	12/1/2025	$	8,240		8,252			8,260
	FCG Acquisition，Inc.^{(14) (19) (25)}	優先股	-	-		-		4		4,251			11,269
	菲菲控股I公司^{(3) (15) (19) (30)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.75%	6.75	%	1/24/2025	$	2,933		2,880			2,933
	菲菲控股I公司^{(7) (12) (19) (29) (31)}	第一留置權高級擔保貸款	P+ 4.75%	8.00	%	1/24/2025	$	68,232		67,806			68,914

	菲菲控股I公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 6.25%	7.25	%	1/24/2025	$	473		473			478
	菲菲控股I公司^{(3) (5) (15) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		1/24/2025	$	-		(50	)		27
	菲菲控股I公司^{(7) (19) (31)}	第一留置權高級擔保貸款	P+ 5.25%	8.50	%	1/24/2025	$	789		781			797
	喬納森收購公司^{(19) (15)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	10.00	%	12/22/2027	$	8,000		7,810			7,880
	蒂德爾工程公司，L.P.^{(3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		3/1/2023	$	-		-			-
	蒂德爾工程公司，L.P.^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	7.25	%	3/1/2024	$	36,153		36,153			36,153
							資本設備合計		$	179,699		$	186,522		17.3	%

化學品、塑料和橡膠	美聯社塑料集團有限責任公司^{(3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 4.00%	5.00	%	8/2/2021	$	2,833		2,833			2,833
	美聯社塑料集團有限責任公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25	%	8/1/2022	$	19,856		19,703			19,856
	Platkite，Inc.^{(15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	5.25	%	12/15/2025	$	2,247		2,214			2,254
	V Global Holdings LLC^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	12/22/2027	$	48,813		47,630			48,325
	V Global Holdings LLC^{(2) (3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/22/2025	$	-		(187	)		(79	)
							化學品，塑料和橡膠合計		$	72,193		$	73,189		6.8	%

建築與建築	大通實業公司(Chase Industries，Inc.)^{(15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.50%(1.5%PIK)	8.00	%	5/12/2025	$	1,170		1,167			951
	大通實業公司(Chase Industries，Inc.)^{(15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%(1.5%PIK)	7.98	%	5/12/2025	$	12,377		12,339			10,057
	麋鹿母公司控股有限公司^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1		12			265
	麋鹿母公司控股有限公司^{(14) (19) (25)}	優先股	-	-		-		120		1,202			1,345
	PP旗艦控股公司B，LLC^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1		1,352			1,743
	Profile Products LLC^{(3) (7) (19) (31)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	P+ 5.00%	8.25	%	12/20/2024	$	3,028		2,980			3,028

	Profile Products LLC^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	12/20/2024	$	36,076		35,575			36,076
	瑞根發展控股有限公司^{(6) (17) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00	%	4/18/2022	€	2,087		2,274			2,391
	瑞根發展控股有限公司^{(6) (17) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00	%	4/18/2022	€	677		768			775
	瑞根發展控股有限公司^{(6) (17) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00	%	4/18/2022	€	6,335		6,870			7,221
	YLG控股公司^{(7) (15) (19) (35)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 6.25%	7.25	%	10/31/2025	$	5,098		5,092			5,098
	YLG控股公司^{(3) (5) (7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		10/31/2025	$	-		(65	)		-
	YLG控股公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	7.25	%	10/31/2025	$	38,377		38,119			38,377
							施工和建築總數		$	107,685		$	107,327		10.0	%

消費品：耐用	新米蘭尼集團有限責任公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	6/6/2024	$	16,883		16,788			15,363
	TLC Holdco LP^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1,188		1,186			1,041
	TLC採購商，Inc.^{(2) (3) (5) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		10/13/2025	$	-		(54	)		(214	)
	TLC採購商，Inc.^{(2) (3) (5) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		10/13/2025	$	-		(134	)		(267	)
	TLC採購商，Inc.^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75	%	10/13/2025	$	42,187		41,525			40,922
								消費類商品：耐用合計	$	59,311		$	56,845		5.3	%

消費品：非耐用品	Fineline母公司控股^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		939		939			939
	FL Hawk Intermediate Holdings，Inc.^{(6) (15) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	10.00	%	8/22/2028	$	21,125		20,503			20,491
	MND控股III公司^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 3.50%	4.50	%	6/19/2024	$	10,586		10,600			10,278
	新時代帽業有限公司(New Age Cap Co.，Inc.)^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50	%	9/10/2023	$	10,047		10,047			10,047
	ROC Opco LLC^{(3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 7.25%	8.75	%	2/25/2025	$	3,414		3,278			3,414
	ROC Opco LLC^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	8.75	%	2/25/2025	$	40,385		39,681			40,385

	Solaray，LLC^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 6.25%	7.25	%	9/11/2023	$	14,388		14,388			14,100
	Solaray，LLC^{(3) (7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 4.50%	5.50	%	9/9/2022	$	7,424		7,399			7,424
	Solaray，LLC^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	7.25	%	9/11/2023	$	42,060		42,060			41,218
	吳霍德科股份有限公司(Wu Holdco，Inc.)^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.25%	6.25	%	3/26/2026	$	5,574		5,525			5,574
	吳霍德科股份有限公司(Wu Holdco，Inc.)^{(3) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.25%	5.48	%	3/26/2025	$	1,578		1,535			1,578
	吳霍德科股份有限公司(Wu Holdco，Inc.)^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25	%	3/26/2026	$	39,219		38,579			39,219
							消費品商品：非耐用合計		$	194,534		$	194,667	18.1	%

容器、包裝和玻璃	Automate Intermediate Holdings II S.àR.L.^{(6) (18) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	7.86	%	7/22/2027	$	119		117			118
							容器、包裝和玻璃合計		$	117		$	118	0.0	%

能源：石油和天然氣	AmSpec服務公司^{(3) (5) (7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		7/2/2024	$	-		(39	)		-
	AmSpec服務公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75	%	7/2/2024	$	43,542		43,177			43,542
	AmSpec服務公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75	%	7/2/2024	$	2,819		2,782			2,819
							能源：油氣合計		$	45,920		$	46,361	4.3	%

火：金融	奧爾沃斯金融集團(Allworth Financial Group，L.P.)^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		12/23/2026	$	-		(58	)		-
	奧爾沃斯金融集團(Allworth Financial Group，L.P.)^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	12/23/2026	$	10,113		9,969			10,113
	奧爾沃斯金融集團(Allworth Financial Group，L.P.)^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/23/2026	$	-		(17	)		-
	TA/Weg控股^{(3) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.75%	6.75	%	10/2/2025	$	3,385		3,318			3,385
							火：財務合計		$	13,212		$	13,498	1.3	%

火災：保險	瑪歌收購公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.75%	6.75	%	12/19/2024	$	9,268		9,238			9,268
	瑪歌收購公司^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/19/2024	$	-		(48	)		-
	瑪歌收購公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75	%	12/19/2024	$	28,552		28,148			28,552
	瑪歌英國財務有限公司^{(3) (5) (6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/19/2024	£	-		(8	)		-
	瑪歌英國財務有限公司^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.75%	6.75	%	12/19/2024	£	7,609		9,788			10,501
							火災：保險總額		$	47,118		$	48,321	4.5	%

火災：房地產	幽靈(卡里斯布魯克之家)有限公司^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 9.50%	10.50	%	8/9/2021	€	9,300		10,909			9,725
							火災：房地產合計		$	10,909		$	9,725	0.9	%

醫療保健與製藥	CB Titan Holdings，Inc.^{(14) (19) (25)}	優先股	-	-		-		1,953		1,953			2,023
	CPS集團控股公司^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		3/3/2025	$	-		(61	)		-
	CPS集團控股公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	3/3/2025	$	55,208		54,810			55,208
	Datix Bidco Limited^{(3) (6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		10/28/2024	£	-		-			-
	Datix Bidco Limited^{(6) (18) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.75%	7.81	%	4/27/2026	£	121		164			168
	Datix Bidco Limited^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Bbsw+ 4.50%	4.62	%	4/28/2025	澳元	42		32			32
	偉大的表情牙科中心PC^{(3) (13) (15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 4.75%(0.5%PIK)	6.29	%	9/28/2022	$	583		579			419
	偉大的表情牙科中心PC^{(15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%(0.5%PIK)	6.25	%	9/28/2023	$	7,812		7,805			6,718
	島嶼醫療管理控股有限責任公司^{(15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50	%	9/1/2023	$	8,600		8,553			7,912
	孟德爾·比德科公司(Mendel Bidco，Inc.)^{(18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 4.50%	4.50	%	6/17/2027	€	100		112			118
	孟德爾·比德科公司(Mendel Bidco，Inc.)^{(18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%	4.70	%	6/17/2027	$	19,966		19,558			19,966
	默圖斯522號GmbH^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	Euribor+ 6.25%	6.25	%	5/28/2026	€	131		141			153
	默圖斯522號GmbH^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.00%	6.00	%	5/28/2026	€	225		246			261
	TecoStar控股公司^{(12) (15) (19) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 8.50%	9.50	%	11/1/2024	$	9,472		9,327			9,306
	美國麻醉夥伴公司^{(12) (15) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.25%	8.25	%	6/23/2025	$	16,520		16,374			16,520
							醫療保健和藥品合計		$	119,593		$	118,804	11.0	%

高科技產業	AMI美國控股公司^{(3) (12) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.50%	5.61	%	4/1/2024	$	1,256	1,234		1,256
	AMI美國控股公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	4/1/2025	$	12,991	12,805		12,991
	阿普里斯控股公司(Appriss Holdings，Inc.)^{(3) (5) (7) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		5/30/2025	$	-	(42	)	-
	阿普里斯控股公司(Appriss Holdings，Inc.)^{(7) (12) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	5.70	%	5/29/2026	$	48,263	47,790		48,263
	阿普里斯控股公司(Appriss Holdings，Inc.)^{(7) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	6.20	%	5/29/2026	$	4,975	4,838		4,975
	阿姆斯特朗Bidco有限公司^{(3) (6) (19) (21)}	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.25%	5.50	%	4/30/2025	£	1,523	1,881		2,102
	世邦耐克中間體有限公司^{(3) (5) (6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		10/31/2025	$	-	(1	)	-
	世邦耐克中間體有限公司^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%	5.75	%	10/31/2025	$	351	345		351
	鑽井信息控股公司^{(12) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	4.36	%	7/30/2025	$	22,323	22,265		21,988
	Element Buyer，Inc.^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.50%	6.50	%	7/18/2025	$	11,163	11,186		11,163
	Element Buyer，Inc.^{(3) (7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.50%	6.50	%	7/19/2024	$	283	247		283
	Element Buyer，Inc.^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	7/18/2025	$	37,294	37,549		37,294
	珠穆朗瑪峯Bidco^{(6) (15) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.50%	8.50	%	7/3/2026	£	102	132		141
	MRI軟件有限責任公司^{(7) (15) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	2/10/2026	$	25,390	25,303		25,390
	MRI軟件有限責任公司^{(3) (5) (15) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		2/10/2026	$	-	(7	)	-
	MRI軟件有限責任公司^{(3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.50%	6.50	%	2/10/2026	$	89	134		89

	Utimaco，Inc.^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	4.91	%	8/9/2027	$	148		145			148
	Ventiv Topco，Inc.^{(3) (5) (7) (14) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		9/3/2025	$	-		(42	)		-
	Ventiv Topco，Inc.^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		28		2,833			2,938
	Ventiv Holdco，Inc.^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	9/3/2025	$	23,995		23,714			23,995
	VPARK BIDCO AB^{(6) (16) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Cibor+ 4.00%	4.75	%	3/10/2025	DKK	570		92			90
	VPARK BIDCO AB^{(6) (16) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Nibor+ 4.00%	4.75	%	3/10/2025	諾克	740		92			87
							高科技行業總數		$	192,493		$	193,544	18.0	%

酒店、博彩和休閒	Aimbridge Acquisition Co.，Inc.^{(12) (18) (19) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.50%	7.62	%	2/1/2027	$	20,193		19,728			18,527
	D船長的有限責任公司^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/15/2023	$	-		(8	)		-
	D船長的有限責任公司^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%	5.50	%	12/15/2023	$	12,559		12,504			12,559
	D船長的有限責任公司^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%	5.50	%	12/15/2023	$	2,338		2,304			2,338
	魁地奇收購公司^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 7.00%	8.00	%	3/21/2025	$	18,781		18,776			18,406
							酒店，博彩和休閒合計		$	53,304		$	51,830	4.8	%

媒體：廣告、印刷和出版	安西拉控股公司(Ansira Holdings，Inc.)^{(15) (19) (26) (33)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 6.50%	7.50	%	12/20/2024	$	4,700		4,698			3,666
	安西拉控股公司(Ansira Holdings，Inc.)^{(3) (19) (23) (31)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	P+ 4.75%	7.34	%	12/20/2024	$	4,250		4,250			4,250
	安西拉控股公司(Ansira Holdings，Inc.)^{(15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%PIK	7.50	%	12/20/2024	$	37,890		37,840			29,554
							媒體：廣告、印刷和出版合計		$	46,788		$	37,470	3.5	%

媒體：廣播和訂閲	維生控股有限公司^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25	%	5/29/2026	$	354		347			354
	維生控股有限公司^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 5.25%	5.25	%	5/29/2026	€	79		86			93
							媒體：廣播和訂閲合計		$	433		$	447	0.0	%

媒體：多元化與生產化	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)^{(3) (6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		4/30/2026	計算機輔助設計	-		-			-
	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)^{(6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	CDOR+ 5.50%	6.25	%	4/30/2026	計算機輔助設計	73		54			58
	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 5.25%	5.25	%	4/30/2026	€	39		46			46
	Aptus 1724 GmbH^{(6) (19) (21)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.00%	6.25	%	2/23/2028	€	39,162		47,566			46,015
	Aptus 1724 GmbH^{(6) (19) (21)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	6.50	%	2/23/2028	$	14,971		14,971			14,971
	Aptus 1724 GmbH^{(3) (6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		8/23/2027	€	-		-			-
	高效合作零售營銷公司^{(3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.25%	6.25	%	6/15/2022	$	2,267		2,267			2,267
	高效合作零售營銷公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.75%	7.75	%	6/15/2022	$	15,095		15,143			14,491
	高效合作零售營銷公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.75%	7.75	%	6/15/2022	$	9,788		9,821			9,396
	國際娛樂投資有限公司^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+4.75%	4.82	%	5/31/2023	£	87		106			120
							媒體：多元化和生產總量		$	89,974		$	87,364	8.1	%

零售	蓄電池組控股公司^{(3) (19) (31)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	P+ 5.75%	9.00	%	7/6/2022	$	471		471			471
	蓄電池組控股公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.75%	7.75	%	7/6/2022	$	28,672		28,672			28,672
	Thrasio，LLC^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	-	-		12/18/2026	$	-		(302	)		-
	Thrasio，LLC^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 7.00%	8.00	%	12/18/2026	$	10,938		10,676			10,938
							零售額合計		$	39,517		$	40,081	3.7	%

服務：商務	AMCP Clean Acquisition Company，LLC^{(12) (18) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 4.25%	4.36	%	7/10/2025	$	3,845		3,839			3,038
	AMCP Clean Acquisition Company，LLC^{(12) (18) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	4.36	%	7/10/2025	$	15,889		15,866			12,553
	電梯公司Holdco Inc.^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		2		2,448			1,422
	HighTower Holding，LLC^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00	%	1/31/2025	$	40,748		40,624			40,748
	Reine Intermediate，Inc.^{(3) (5) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		9/3/2026	$	-		(112	)		-
	Reine Intermediate，Inc.^{(15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%	5.75	%	3/3/2027	$	21,894		21,418			21,894
	SumUp Holdings盧森堡S.à.r.l.^{(6) (19) (32)}	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 8.50%	10.00	%	2/17/2026	€	27,650		32,974			32,164
	SumUp Holdings盧森堡S.à.r.l.^{(2) (3) (5) (6) (19) (32)}	第一留置權高級擔保貸款	-	-		2/17/2026	$	-		(120	)		(118	)
	泰控股公司(Tei Holdings Inc.)^{(3) (7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 7.25%	8.25	%	12/23/2025	$	2,566		2,520			2,294
	泰控股公司(Tei Holdings Inc.)^{(7) (12) (15) (19) (26) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%(1.25%PIK)	8.25	%	12/23/2026	$	48,779		48,278			45,852
							服務：業務合計		$	167,735		$	159,847		14.8	%

服務：消費者	MZR聚合器^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1		798			798
	MZR Buyer，LLC^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		12/21/2026	$	-		(99	)		-
	MZR Buyer，LLC^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.75%	7.75	%	12/21/2026	$	40,533		39,778			40,533
	珍珠中級母公司^{(18) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	6.36	%	2/13/2026	$	2,571		2,584			2,572
	Sontiq，Inc.(FKA EZShield，Inc.)^{(2) (3) (5) (6) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		3/1/2026	$	-		(28	)		(28	)
	Sontiq，Inc.(FKA EZShield，Inc.)^{(6) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 7.00%	8.00	%	3/1/2026	$	24,001		23,526			23,521
	薩裏比德科有限公司^{(6) (17) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+6.00%	7.50	%	5/11/2026	£	50		62			66
	齊柏林飛艇Bidco Pty有限公司^{(6) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	Bbsy+ 5.00%	5.07	%	6/28/2024	澳元	206		141			157
							服務：消費者總數		$	66,762		$	67,619		6.3	%

電信	ACM dcBLOX LLC^{(14) (19) (25)}	優先股	-	-				3,822		3,851		3,822
	Conterra Ultra Broadband Holdings，Inc.^{(18) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%	4.61	%	4/30/2026	$	6,370		6,346		6,400
	DC Blox Inc.^{(15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+2.00%(6.00%PIK)	9.00	%	3/22/2026	$	14,607		14,316		14,352
	DC Blox Inc.^{(2) (3) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	-	-		3/22/2026	$	-		-		(256	)
	DC Blox Inc.^{(14) (19) (25)}	認股權證	-	-		-		177		2		2
	Horizon Telcom，Inc.^{(15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 5.00%	6.00	%	6/15/2023	$	116		114		115
	Horizon Telcom，Inc.^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.00%	6.00	%	6/15/2023	$	914		909		905
	Horizon Telcom，Inc.^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00	%	6/15/2023	$	13,452		13,358		13,317
	MasEnergy Holdings，Inc.^{(15) (29)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.50%	8.50	%	12/16/2024	$	857		862		855
							電信總計		$	39,758	$	39,512		3.7	%

運輸：貨物	A&R物流公司^{(3) (19) (31)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	P+ 5.00%	8.25	%	5/5/2025	$	610		526		610
	A&R物流公司^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	5/5/2025	$	43,423		42,762		43,423
	A&R物流公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	5/5/2025	$	2,442		2,403		2,442
	A&R物流公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	5/5/2025	$	6,019		5,950		6,019
	A&R物流公司^{(7) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50	%	5/5/2025	$	2,736		2,712		2,736
	ARL控股有限責任公司^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		-		445		490
	ARL控股有限責任公司^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		9		9		-
	ENC控股公司^{(12) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.00%	4.20	%	5/30/2025	$	10,149		10,140		10,149
	Grammer Investment Holdings LLC^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1,011		1,011		736

	Grammer Investment Holdings LLC^{(19) (25) (26)}	優先股	10% PIK	10.00	%	-		8		752			817
	Grammer Investment Holdings LLC⁽¹⁴⁾^{(19) (25)}	認股權證	-	-		-		122		-			-
	Grammer Purchaser，Inc.^{(3) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		9/30/2024	$	-		-			-
	Grammer Purchaser，Inc.^{(12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	L+ 4.75%	5.75	%	9/30/2024	$	8,170		8,039			8,170
	歐姆尼物流有限責任公司^{(15) (19)}	第二留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	10.00	%	12/30/2027	$	13,770		13,454			13,770
	PS HoldCo，LLC^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%	5.75	%	3/13/2025	$	22,238		22,232			22,387
	代表CoInvest III-A Omni，L.P.^{(6) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1,377		1,377			1,377
							運輸：貨物合計		$	111,812		$	113,126	10.5	%

交通：消費者	Toro Private Investments II，L.P.^{(6) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		3,090		3,090			2,296
	Toro Private Investments II，L.P.^{(6) (12) (18) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	5.20	%	5/29/2026	$	6,698		4,556			5,469
							交通：消費者合計		$	7,646		$	7,765	0.7	%

批發	ABRACON Group Holding，LLC^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		2		1,833			1,685
	ABRACON Group Holding，LLC^{(3) (5) (15) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		7/18/2024	$	-		(24	)		-
	ABRACON Group Holding，LLC^{(7) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50	%	7/18/2024	$	35,637		35,518			35,637
	Aramsco，Inc.^{(3) (5) (7) (18) (19)}	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	-	-		8/28/2024	$	-		(34	)		-
	Aramsco，Inc.^{(7) (12) (18) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	5.36	%	8/28/2024	$	23,981		23,682			23,981
	裝甲團，LP^{(14) (19) (25)}	股權	-	-		-		10		1,012			1,897
	PetroChoice控股公司^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00	%	8/19/2022	$	9,818		9,776			9,454
	PetroChoice控股公司^{(12) (15) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00	%	8/19/2022	$	6,496		6,426			6,256
							批發合計		$	78,189		$	78,910	7.3	%
							非控股/非關聯投資合計		$	2,003,536		$	1,979,964	183.6	%

非控股/關聯投資
	飲料、食品和煙草	ADT披薩，有限責任公司^{(6) (10) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		6,720		6,720		16,364
									飲料，食品和煙草合計	$	6,720	$	16,364	1.5	%

	能源：石油和天然氣	黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		1,123		-		-
		黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10) (14) (19) (25)}	優先股	-	-		-		36,084		10,104		11,381
		黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10) (12) (15) (19) (26) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%(2%PIK)	8.00	%	9/3/2025	$	12,149		12,149		12,149
								能源：油氣合計		$	22,253	$	23,530	2.2	%

	交通：消費者	Direct Travel，Inc.^{(10) (18) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+1.00%(6.30%PIK)	7.50	%	10/2/2023	$	4,542		4,542		4,542
		Direct Travel，Inc.^{(10) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		68		-		-
		Direct Travel，Inc.^{(7) (10) (15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 1.00%(8.30%PIK)	9.50	%	10/2/2023	$	3,163		3,163		2,546
		Direct Travel，Inc.^{(7) (10) (15) (19) (26) (28)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 1.00%(8.30%PIK)	9.50	%	10/2/2023	$	1,605		1,605		1,292
		Direct Travel，Inc.^{(7) (10) (15) (19) (26)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 9.27%	9.45	%	10/2/2023	$	54,039		54,039		43,502
		Direct Travel，Inc.^{(3) (10) (15) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 6.00%	7.00	%	10/2/2023	$	3,450		3,450		3,450
		Direct Travel，Inc.^{(10) (18) (19) (28)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	10/2/2023	$	202		202		202
								交通：消費者合計		$	67,001	$	55,534	5.2	%
								非控股/關聯投資合計		$	95,974	$	95,428	8.9	%

受控關聯投資
	航空航天與國防	ACC Holdco，LLC^{(10) (11) (19) (25)}	優先股	-	16.00	%	-		10,828		10,824		10,828
		美國航空通信公司有限責任公司^{(10) (11) (12) (15) (19) (29)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50	%	6/30/2025	$	26,955		26,333		26,955
		BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，LLC^{(6) (10) (11) (19) (20) (25)}	股權	-	-		-		11,863		11,863		11,047
		BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC^{(10) (11) (19) (20) (25)}	股權	-	-		-		1,116		1,116		216
		BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC^{(10) (11) (19) (20)}	第一留置權高級擔保貸款	L+ 10.00%	10.00	%	6/2/2022	$	6,712		6,712		6,712
		蓋爾航空(離岸)公司^{(6) (10) (11) (19) (25)}	股權	-	-		-		84,675		84,675		67,360
								航空航天 &國防總額		$	141,523	$	123,118	11.4	%

	投資工具	國際高級貸款計劃^{(6) (10) (11) (14) (19) (25)}	股權投資工具	-	-		-		31,610		31,610		31,610
		國際高級貸款計劃^{(6) (10) (11) (15) (19)}	附屬票據投資工具	L+ 8.00%	9.00	%	46,805		97,360		97,360		97,360
								投資車輛總數		$	128,970	$	128,970	12.0	%

	運輸：貨物	閃電控股公司B，LLC^{(6) (10) (11) (14) (19) (25)}	股權	-	-		-		8,220		8,220		8,259
								運輸：貨物合計		$	8,220	$	8,259	0.8	%
								受控關聯投資合計		$	278,713	$	260,347	24.2	%
								投資總額合計		$	2,378,223	$	2,335,739	216.7	%

現金等價物
	現金等價物	高盛金融廣場政府基金機構股票類別⁽³⁰⁾	現金等價物	-	0.04	%	-	$	101,339		101,339		101,339
								現金等價物合計		$	101,339	$	101,339	9.4	%
								投資和現金等價物合計		$	2,479,562	$	2,437,078	226.1	%

遠期外幣外匯合約

購買的貨幣	售出貨幣	交易對手	結算日	未實現升值(折舊) ⁽⁸⁾
1美元(約合1元人民幣)	加元256加元	紐約梅隆銀行	4/14/2021	$	(20	)
1美元；208美元	加元256加元	紐約梅隆銀行	4/15/2021		(4	)
66345美元(約合1元人民幣)	歐元38170歐元	紐約梅隆銀行	4/15/2021		1,489
9691美元	歐元8130歐元	紐約梅隆銀行	6/24/2021		122
1,051美元	英鎊兑1,980英鎊	紐約梅隆銀行	9/10/2021		(680	)
5616美元	加元7662加元	花旗銀行	4/15/2021		(371	)
4217美元	歐元3731歐元	花旗銀行	4/15/2021		(277	)
1,756美元	11,200歐元	花旗銀行	5/21/2021		(416	)
29920美元	歐元29242歐元	高盛	5/21/2021		(4,470	)
18916美元(約合1元人民幣)	23,870澳元	高盛	6/9/2021		(738	)
1美元(約合1,370元人民幣)	23,870澳元	高盛	6/7/2021		(1,448	)
97874美元	英鎊兑77,470英鎊	高盛	6/7/2021		(9,881	)
8606美元	丹麥克朗56,290	高盛	6/7/2021		(623	)
2,794美元	加元3,713	高盛	9/10/2021		(151	)
8187美元	挪威克朗74,020	高盛	9/10/2021		(569	)
				$	(18,037	)

⁽¹⁾投資計息的利率可以參考倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR” 或“L”)、歐元銀行間同業拆借利率(“EURIBOR”或“E”)、英鎊英鎊LIBOR利率 (“GBP LIBOR”)、挪威銀行間同業拆借利率(“Nibor”或“N”)、哥本哈根銀行同業拆借利率(“Cibor”或“C”)、加拿大銀行同業拆借利率(“Cibor”或“C”)來確定。銀行票據互換投標利率(“BBSY”)或最優惠利率(“Prime”或“P”) ，按日、月、季或半年重置。投資或其中的一部分可能帶有實物支付(PIK)。對於每項投資，公司都提供了PIK或與LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差和2021年3月31日生效的當前加權平均利率。某些投資受LIBOR、EURIBOR、英鎊LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW或最優惠利率下限的約束。

⁽²⁾負公允價值是貸款的資本化折扣或無資金承諾的估值低於面值的結果。

⁽³⁾頭寸或其部分是無資金的貸款承諾，無資金部分不賺取利息。投資可能需要繳納未使用/信用證融資費。

⁽⁴⁾百分比是根據該公司截至2021年3月31日的淨資產1077806美元計算的。

⁽⁵⁾負攤銷成本是資本化折扣大於貸款未償還本金的結果。

⁽⁶⁾根據1940年“投資公司法”第55(A)條，該投資不是合格資產。公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時符合條件的資產至少佔公司總資產的70% 。截至2021年3月31日，不符合條件的資產合計佔公司總資產的15.2%。

⁽⁷⁾資產或部分資產被質押為BCSF Complete融資解決方案有限責任公司的抵押品。見附註6“債務”。

⁽⁸⁾遠期貨幣兑換合約的未實現升值/(貶值)。

⁽⁹⁾除非另有説明，所有債務證券的本金(面值)均以美元計價。GB代表英鎊，歐元代表歐元，挪威克朗代表挪威克朗，澳元代表澳大利亞，CAD代表加元，丹麥克朗代表克朗。

⁽¹⁰⁾根據1940年法案的定義，本公司被視為本公司的“關聯投資”，因為本公司擁有投資組合公司5%或更多的證券。

⁽¹¹⁾根據1940年法案的定義，本公司被視為“控制”本投資組合公司，因為本公司要麼擁有投資組合公司25%以上的未償還投票權證券，要麼有權控制該投資組合公司的管理或保單。

⁽¹²⁾資產或部分資產被質押為2018-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。

⁽¹³⁾在這種證券的總面值中，251美元的面值為P+3.75%。

⁽¹⁴⁾非收益性生產。

⁽¹⁵⁾貸款包括1.00%的利率下限。

⁽¹⁶⁾貸款包括0.75%的利率下限。

⁽¹⁷⁾貸款包括0.50%的利率下限。

⁽¹⁸⁾貸款包括0.00%的利率下限。

⁽¹⁹⁾使用不可觀察的輸入進行安全評估(級別3)。

⁽²⁰⁾通過這項投資，該公司持有一家擁有飛機的特殊目的車輛的非控股關聯公司權益。

⁽²¹⁾貸款包括0.25%的利率下限。

⁽²²⁾本公司一般可賺取較高的“最後走出”部分債務的利息，惟有關債務已分配給“先出”及“最後走出”部分，因此“先出”部分在支付本金、利息及任何其他到期款項方面，將享有“最後走出”部分的優先權。

⁽²³⁾$992 此證券的總票面金額為L+5.75%。

⁽²⁴⁾該證券的總票面金額為1,486美元，票面利率為P+4.50%。

⁽²⁵⁾根據1933年“證券法”(“證券法”)豁免註冊的證券，根據“證券法”可被視為 “受限證券”。截至2021年3月31日，這些證券的公允價值合計為198390美元，佔公司淨資產的18.41%。受限制證券的收購日期如下：

投資		收購日期
ABRACON Group Holding，LLC		7/18/2018
ACC Holdco，LLC		6/28/2019
ADT披薩，有限責任公司		10/29/2018
ARL控股有限責任公司		5/3/2019
ARL控股有限責任公司		5/3/2019
裝甲團，LP		8/28/2018
BCC Jetstream Holdings Aviation(OFF I)，LLC		6/1/2017
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC		6/1/2017
CB Titan Holdings，Inc.		5/1/2017
EAST BCC CoInvest II，LLC		7/23/2019
電梯公司Holdco Inc.		12/23/2019
麋鹿母公司控股有限公司		11/1/2019
麋鹿母公司控股有限公司		11/1/2019
FCG Acquisition，Inc.		1/24/2019
蓋爾航空(離岸)公司		1/2/2019
Grammer Investment Holdings LLC		10/1/2018
Grammer Investment Holdings LLC		10/1/2018
Grammer Investment Holdings LLC		10/1/2018
凱爾斯特龍航空航天集團公司		7/1/2019
PP旗艦控股公司B，LLC		12/20/2018
精密終極控股有限責任公司		11/6/2019
TLC Holdco LP		10/11/2019
Toro Private Investments II，L.P.		4/2/2019
Ventiv Topco，Inc.		9/3/2019
WCI-HSG Holdco，LLC		2/22/2019
黑刷石油天然氣公司，L.P.		9/3/2020
黑刷石油天然氣公司，L.P.		9/3/2020
Direct Travel，Inc.		10/2/2020
閃電控股公司B，LLC		1/2/2020
MZR聚合器		12/22/2020
Fineline母公司控股		2/22/2021
ACM dcBLOX LLC		3/22/2021
代表CoInvest III-A Omni，L.P.		2/5/2021
國際高級貸款計劃		2/22/2021
DC Blox Inc.		3/23/2021

⁽²⁶⁾表示在此期間全部或部分債務投資包括PIK利息。
⁽²⁷⁾資產在第三方託管清算信託中。
⁽²⁸⁾資產或部分資產被質押為BCSF Complete Finding Solution Holdco LLC的抵押品。見附註6“債務”。
⁽²⁹⁾資產或部分資產被質押為2019-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。
⁽³⁰⁾現金等價物包括76,730美元的限制性現金。
⁽³¹⁾貸款包括2.00%的利率下限。
⁽³²⁾貸款包括1.50%的利率下限。
⁽³³⁾本證券總票面金額中的2美元為P+5.50%
⁽³⁴⁾該證券的總票面金額為286美元，利率為L+5.50%
⁽³⁵⁾該證券總票面金額中的13美元為P+4.75%

見合併財務報表附註

貝恩 Capital Specialty Finance，Inc.

合併投資明細表截至2020年12月31日 (單位：千)

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利息率	到期日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本		市場價值		第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
非控股/非關聯投資
	航空航天與國防	成型和機械加工工業公司^(18)(19)(21)	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 8.25%	8.50%		10/9/2026	$	6,540		6,486		5,036
		成型和機械加工工業公司^(12)(18)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	4.50%		10/9/2025	$	16,608		16,498		13,301
		GSP 控股有限責任公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%(0.25%PIK)	7.00%		11/6/2025	$	35,917		35,686		31,607
		GSP 控股有限責任公司^{(3)(7)(15)(19)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	L+ 5.50%(0.25%PIK)	6.75%		11/6/2025	$	1,134		1,097		590
		Kellstrom 航空航天集團公司^(14)(19)(25)	股權權益	—	—		—		1		1,963		753
		Kellstrom 商業航空航天公司^{(3)(18)(19)(21)(24)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	L+ 5.50%	6.88%		7/1/2025	$	5,331		5,234		4,755
		Kellstrom 商業航空航天公司^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50%		7/1/2025	$	33,608		33,067		30,583
		諾維塔，有限責任公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00%		10/17/2022	$	6,513		6,457		6,499
		Precision 旗艦控股有限責任公司^(14)(19)(25)	股權權益	—	—		—		1,417		1,417		952
		顯著 CRGT，Inc.^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50%		2/28/2022	$	12,087		12,109		11,634
		WCI-HSG Holdco，LLC^(14)(19)(25)	優先股權益	—	—		—		675		675		1,550
		WCI-HSG 採購商，Inc.^{(3)(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	L+ 4.50%	5.50%		2/24/2025	$	1,075		1,047		1,048
		WCI-HSG 採購商，Inc.^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%	5.50%		2/24/2025	$	17,600		17,416		17,424
		惠特克拉夫特有限責任公司^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—	—		4/3/2023	$	—		(13)		(91)

	惠特克拉夫特有限責任公司^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	4/3/2023	$	40,182		39,870		38,172
	WP CPP Holdings，LLC。^{(12)(15)(21)(29)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	8.75%	4/30/2026	$	11,724		11,632		9,936
						航空航天 &國防總額		$	190,641	$	173,749	16.3%
汽車	CST 買方公司^{(3)(5)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—	—	10/3/2025	$	—		(21)		—
	CST 買方公司^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	10/3/2025	$	34,166		33,764		34,166
	JHCC 控股有限責任公司^{(2)(3)(5)(15)(19)(28)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	—	—	9/9/2025	$	—		(33)		(188)
	JHCC 控股有限責任公司^{(3)(7)(15)(19)(22)(31)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	P+ 4.50%	7.10%	9/9/2025	$	1,561		1,519		1,470
	JHCC 控股有限責任公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 5.50%	6.50%	9/9/2025	$	2,222		2,214		2,155
	JHCC 控股有限責任公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%	6.50%	9/9/2025	$	29,379		29,027		28,497
						汽車總計		$	66,470	$	66,100	6.2%
銀行業	Green 街道母公司，LLC^{(2)(3)(5)(18)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—	—	8/27/2025	$	—		(38)		(103)
	Green 街道母公司，LLC^{(12)(18)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	5.52%	8/27/2026	$	14,335		14,096		13,725
						銀行業務合計		$	14,058	$	13,622	1.3%
飲料、食品和煙草	NPC 國際公司^(15)(27)(31)	第一筆留置權高級擔保貸款	P+ 4.50%	7.75%	4/19/2024	$	4,937		4,957		4,694
	NPC 國際公司⁽³²⁾	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 15.50%	17.00%	1/21/2021	$	412		410		412

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利息率	到期日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本		市場價值		第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
								飲料、食品和煙草總計		$	5,367	$	5,106		0.5%
	Capital 設備	多納製造公司^{(3)(5)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—	—		3/15/2022	$	—		(7)		—
		多納製造公司^(12)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75%		3/15/2023	$	6,799		6,721		6,799
		EAST BCC CoInvest II，LLC^(14)(19)(25)	股權權益	—	—		—		1,419		1,419		754
		成像公司的電子產品 ^{(12)(18)(19)(29)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	9.15%		7/23/2027	$	13,070		12,327		10,717
		工程控制國際，有限責任公司^{(12)(19)(21)(29)(32)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.00%	8.50%		11/5/2024	$	32,759		32,174		32,759
		執行控股III公司。^{(12)(15)(21)(29)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.50%	8.50%		12/1/2025	$	8,240		8,251		8,274
		FCG Acquisition，Inc.^(14)(19)(25)	優先股權益	—	—		—		4		4,251		10,398
		FFI 控股I公司^{(3)(19)(30)(31)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	P+ 4.75%	8.00%		1/24/2025	$	1,494		1,437		1,494
		FFI 控股I公司^{(7)(12)(13)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75%		1/24/2025	$	68,317		67,850		68,317
		FFI 控股I公司^{(3)(5)(15)(19)(28)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	—	—		1/24/2025	$	—		(63)		—
		FFI 控股I公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	7.25%		1/24/2025	$	789		781		789
		喬納森收購公司^(15)(19)(21)	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 9.00%	10.00%		12/22/2027	$	8,000		7,801		7,800
		Tidel 工程，L.P.^(3)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—	—		3/1/2023	$	—		—		—
		Tidel 工程，L.P.^{(7)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%	7.25%		3/1/2024	$	37,835		37,835		37,835
		天鵝絨收購B.V.^{(6)(18)(19)(21)}	第二筆留置權高級擔保貸款	Euribor+ 8.00%	8.00%		4/17/2026	€	6,013		7,346		7,351
								資本設備合計		$	188,123	$	193,287		18.1%

化學品、塑料和橡膠	AP 塑料集團有限責任公司^(3)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	L+ 4.00%	5.00%	8/2/2021	$	2,833		2,833		2,833
	AP 塑料集團有限責任公司^{(7)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25%	8/1/2022	$	19,856		19,671		19,856
	Niacet B.V.^(15)(19)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+ 4.50%	5.50%	2/1/2024	€	3,437		3,690		4,128
	Platkite， Inc.^(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	5.25%	12/15/2025	$	2,253		2,218		2,250
	V Global Holdings LLC^{(7)(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	12/22/2027	$	48,813		47,593		47,593
	V Global Holdings LLC^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—	—	12/22/2025	$	—		(197)		(197)
						化學品、塑料和橡膠合計		$	75,808	$	76,463	7.2%
建築 &建築	大通銀行(Chase Industries，Inc.)^(15)(19)(26)	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 5.50%(1.5%PIK)	8.00%	5/12/2025	$	1,166		1,162		947
	大通銀行(Chase Industries，Inc.)^(15)(19)(26)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%(1.5%PIK)	8.00%	5/12/2025	$	12,333		12,290		10,021
	麋鹿母公司控股，LP^(14)(19)(25)	股權權益	—	—	—		1		12		145
	麋鹿母公司控股，LP^(14)(19)(25)	優先股權益	—	—	—		120		1,202		1,319
	PP 旗艦控股B，LLC^(14)(19)(25)	股權權益	—	—	—		1		1,352		1,675
	配置文件產品有限責任公司^{(3)(7)(19)(31)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	P+ 5.00%	8.25%	12/20/2024	$	831		779		783
	配置文件產品有限責任公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	12/20/2024	$	36,168		35,635		35,716
	里根發展控股有限公司^(6)(17)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00%	4/18/2022	€	2,087		2,274		2,488
	里根發展控股有限公司^(6)(17)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00%	4/18/2022	€	677		768		807
	里根發展控股有限公司^(6)(17)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.50%	7.00%	4/18/2022	€	6,335		6,869		7,513

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利息率		到期日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本		市場價值		第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
		YLG 控股公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 6.25%		7.25%		10/31/2025	$	5,111		5,104		5,111
		YLG 控股公司^{(3)(5)(7)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—		—		10/31/2025	$	—		(69)		—
		YLG 控股公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.25%		7.25%		10/31/2025	$	38,474		38,189		38,474
									建築和建築總計		$	105,567	$	104,999		9.8%
	消費品：經久耐用	新的 Milani Group LLC^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%		6.00%		6/6/2024	$	16,926		16,822		15,403
		TLC Holdco LP^(14)(19)(25)	股權權益	—		—		—		1,188		1,186		1,096
		TLC 採購商，Inc.^{(2)(3)(5)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	—		—		10/13/2025	$	—		(57)		(89)
		TLC 採購商，Inc.^{(2)(3)(5)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—		—		10/13/2025	$	—		(142)		(111)
		TLC 採購商，Inc.^{(12)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%		6.75%		10/13/2025	$	42,294		41,590		41,766
									消費品：耐用總計		$	59,399	$	58,065		5.4%
	消費品：不耐用	Fineline 技術公司^{(2)(3)(5)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—		—		11/4/2022	$	—		(9)		(72)
		Fineline 技術公司^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%		5.25%		11/4/2022	$	31,066		30,974		30,212
		MND 控股III公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 3.50%		4.50%		6/19/2024	$	10,614		10,627		9,907
		ROC Opco LLC^{(3)(5)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	—		—		2/25/2025	$	—		(145)		—

	ROC Opco LLC^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	8.75%	2/25/2025	$	40,487		39,737		40,487
	Solaray，有限責任公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 6.00%	7.00%	9/11/2023	$	14,425		14,425		14,136
	Solaray，有限責任公司^{(3)(7)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	L+ 4.50%	5.50%	9/9/2022	$	7,424		7,395		7,424
	Solaray，有限責任公司^{(7)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	9/11/2023	$	42,170		42,170		41,326
	吳 Holdco，Inc.^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 5.25%	6.25%	3/26/2026	$	5,588		5,536		5,588
	吳 Holdco，Inc.^(3)(18)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉盤	L+ 5.25%	5.50%	3/26/2025	$	902		857		902
	吳 Holdco，Inc.^{(7)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25%	3/26/2026	$	39,319		38,649		39,319
						消費品商品：非耐久合計		$	190,216	$	189,229	17.7%
容器、包裝和玻璃	自動化 Intermediate Holdings II S.àR.L.^{(6)(18)(19)(21)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	7.90%	7/22/2027	$	11,870		11,659		11,781
						容器、包裝和玻璃總數		$	11,659	$	11,781	1.1%
能源：電力	無限電子國際公司 ^{(12)(18)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.00%	4.15%	7/2/2025	$	19,552		19,541		18,868
	無限電子國際公司 ^(18)(19)(21)	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 8.00%	8.15%	7/2/2026	$	2,480		2,438		2,381
						能源：總電量		$	21,979	$	21,249	2.0%
能源：石油和天然氣	AmSpec 服務公司^{(3)(5)(7)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—	—	7/2/2024	$	—		(42)		—
	AmSpec 服務公司^{(7)(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75%	7/2/2024	$	43,653		43,261		43,653
	AmSpec 服務公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75%	7/2/2024	$	2,826		2,786		2,826
						能源：油氣合計		$	46,005	$	46,479	4.4%

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利率			成熟性日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本			市場價值			第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
	火：財務	奧爾沃斯金融集團，L.P.^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款	—		—			12/23/2026	$	—		(61	)		(61	)
		奧爾沃斯金融集團，L.P.^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%		6.50	%		12/23/2026	$	10,138		9,987			9,936
		奧爾沃斯金融集團，L.P.^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver	—		—			12/23/2026	$	—		(18	)		(18	)
		TA/Weg 控股^(3)(18)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.75%		6.75	%		10/2/2025	$	1,992		1,922			1,921
										火：財務合計		$	11,830		$	11,778			1.1	%
	火災：保險	常春藤芬科有限公司^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.75%		5.83	%		5/19/2025	£	7,217		8,992			9,704
		常春藤芬科有限公司^(6)(18)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.75%		5.83	%		5/19/2025	£	7,077		8,827			9,502
		瑪歌收購公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款	L+ 5.75%		6.75	%		12/19/2024	$	9,288		9,256			9,195
		瑪歌 Acquisition，Inc.^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver	—		—			12/19/2024	$	—		(50	)		(29	)
		瑪歌收購公司^{(7)(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%		6.75	%		12/19/2024	$	28,625		28,196			28,339
		瑪歌(Br)英國金融有限公司^{(3)(5)(6)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-
			左輪手槍	—		—			12/19/2024	£	—		(8	)		—
		瑪歌(Br)英國金融有限公司^{(6)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.75%		6.75	%		12/19/2024	£	7,629		9,804			10,414
										火災：保險總額		$	65,017		$	67,125			6.3	%
	火災：房地產	SPECTE (卡里斯布魯克之家)有限公司^(6)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+9.50%		10.50	%		8/9/2021	€	9,300		10,894			10,289
										火災：房地產合計		$	10,894		$	10,289			1.0	%
	醫療保健和製藥	CB Titan 控股公司^(14)(19)(25)	優先股權益	—		—			—		1,953		1,953			2,625
		CPS集團控股公司^{(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver	—		—			3/3/2025	$	—		(64	)		—
		CPS集團控股公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.50%		6.50	%		3/3/2025	$	55,347		54,925			55,347
		Datix Bidco Limited^{(2)(3)(5)(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver	—		—			10/28/2024	£	—		(17	)		(7	)
		Datix Bidco Limited^{(6)(18)(19)(21)}	第二筆留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.75%		7.81	%		4/27/2026	£	12,134		16,369			16,564
		Datix Bidco Limited^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	BBSW+4.50%		4.62	%		4/28/2025	澳元	4,212		3,215			3,224
		黃金州買家，Inc.^(12)(16)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%		5.50	%		6/22/2026	$	15,077		14,952			14,992
		偉大的表情牙科中心PC^{(3)(15)(19)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver	L+4.75%(0.5%PIK)		6.25	%		9/28/2022	$	661		655			454
		偉大的表情牙科中心PC^(15)(19)(26)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+4.75%(0.5%PIK)		6.25	%		9/28/2023	$	7,802		7,789			6,437
		島嶼醫療管理控股有限責任公司^(15)(19)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%		7.50	%		9/1/2023	$	8,627		8,570			7,764
		醫療 Depot Holdings，Inc.^(12)(15)(26)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+5.50%(2%PIK)		8.50	%		1/3/2023	$	16,520		15,638			14,084
		孟德爾 Bidco，Inc.^(18)(19)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+4.50%		4.50	%		6/17/2027	£	10,033		11,169			12,204
		孟德爾 Bidco，Inc.^(18)(19)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 4.50%		4.73	%		6/17/2027	$	19,966		19,541			19,667
		默特斯 522。GmbH^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款	Euribor+6.00%		6.00	%		5/28/2026	£	13,131		14,138			15,892
		默特斯 522。GmbH^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	Euribor+6.00%		6.00	%		5/28/2026	£	22,468		24,635			27,193
		TecoStar 控股公司^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 8.50%		9.50	%		11/1/2024	$	9,472		9,315			9,306
		美國麻醉合作伙伴公司^{(12)(15)(19)(21)}	第二筆留置權高級擔保貸款	L+ 7.25%		7.49	%		6/23/2025	$	16,520		16,364			15,859
										醫療保健 &藥品總數		$	219,147		$	221,605			20.7	%

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾		利率			成熟性日期	本金/股份⁽⁹⁾		成本			市場價值			共% 個導航⁽⁴⁾
	高科技產業	AMI 美國控股公司^{(3)(12)(18)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.50%		5.65	%	4/1/2024	$	1,256		1,232			1,256
		AMI美國控股公司^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.50%		6.50	%	4/1/2025	$	13,025		12,825			13,025
		Appriss 控股公司^{(2)(3)(5)(7)(18)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—		5/30/2025	$	—		(46	)		(47	)
		Appriss 控股公司^{(7)(12)(18)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.25%		5.50	%	5/29/2026	$	48,386		47,879			47,902
		Appriss 控股公司^(7)(18)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%		6.25	%	5/29/2026	$	4,988		4,843			4,988
		CB Nike IntermediateCo Ltd^{(3)(5)(6)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—		10/31/2025	$	—		(71	)		—
		CB Nike IntermediateCo Ltd^{(6)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.75%		5.75	%	10/31/2025	$	35,068		34,485			35,068
		CMI營銷公司^{(3)(5)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—		5/24/2023	$	—		(10	)		—
		CMI營銷公司^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.50%		5.50	%	5/24/2024	$	15,101		15,008			15,101
		鑽井信息控股公司^{(12)(18)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.25%		4.40	%	7/30/2025	$	22,380		22,317			21,728
		Element Buyer，Inc.^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		L+ 5.25%		6.25	%	7/18/2025	$	11,192		11,216			11,192
		Element Buyer，Inc.^{(3)(7)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.25%		6.25	%	7/19/2024	$	283		244			283
		Element Buyer，Inc.^{(7)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.25%		6.25	%	7/18/2025	$	37,390		37,660			37,390
		珠穆朗瑪峯 Bidco^{(6)(15)(19)(21)}	第二筆留置權高級擔保貸款		英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.50%		8.50	%	7/3/2026	£	10,216		13,142			13,946
		MRI軟件有限責任公司^(7)(15)(28)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.50%		6.50	%	2/10/2026	$	25,454		25,359			25,390
		MRI軟件有限責任公司^{(2)(3)(5)(15)(28)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		—		—		2/10/2026	$	—		(7	)		(2	)
		MRI軟件有限責任公司^{(2)(3)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—		2/10/2026	$	—		44			(45	)
		NThrive，公司^(15)(19)(21)	第二筆留置權高級擔保貸款		L+ 9.75%		10.75	%	4/20/2023	$	8,000		7,988			8,000
		Utimaco， Inc.^{(6)(18)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.25%		4.91	%	8/9/2027	$	14,849		14,535			14,849
		Ventiv Topco，Inc.^(14)(19)(25)	股權權益		—		—		—		28		2,833			3,065
		Ventiv Holdco，Inc.^{(3)(7)(18)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.50%		5.68	%	9/3/2025	$	426		382			417
		Ventiv Holdco，Inc.^{(7)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.50%		6.50	%	9/3/2025	$	24,056		23,760			23,996
		VPARK BIDCO AB^{(6)(16)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Cibor+ 4.00%		4.75	%	3/10/2025	DKK	56,999		9,198			9,364
		VPARK BIDCO AB^{(6)(16)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Nibor+ 4.00%		4.75	%	3/10/2025	諾克	74,020		9,230			8,620
										高科技產業總數		$	294,046		$	295,486			27.7	%
	酒店，遊戲和休閒	Aimbridge 收購公司^{(12)(18)(19)(21)(29)}	第二筆留置權高級擔保貸款		L+ 7.50%		7.65	%	2/1/2027	$	20,193		19,707			18,174
		D船長的有限責任公司^(3)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 4.50%		5.50	%	12/15/2023	$	1,382		1,373			1,382
		D船長的有限責任公司^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.50%		5.50	%	12/15/2023	$	12,559		12,489			12,559
		魁地奇收購公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 9.00%		10.00	%	3/21/2025	$	18,829		18,820			17,778
										酒店、遊戲和休閒合計		$	52,389		$	49,893			4.7	%
	媒體：廣告、印刷和出版	安西拉控股公司^{(15)(19)(26)(33)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		L+ 6.50%PIK		7.50	%	12/20/2024	$	4,613		4,610			3,944
		安西拉控股公司^{(3)(19)(23)(31)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		P+ 4.75%		7.77	%	12/20/2024	$	5,383		5,383			5,383

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾		利率			成熟性日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本			市場價值			共% 個導航⁽⁴⁾
		安西拉控股公司^(15)(19)(26)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.50%PIK		7.50	%		12/20/2024	$	37,208		37,150			31,813
											媒體：廣告、印刷和出版
											總計		$	47,143		$	41,140			3.9	%
	媒體：廣播和訂閲	VITAL Holdco Limited^{(6)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.75%		5.75	%		5/29/2026	$	35,357		34,654			35,357
		VITAL Holdco Limited^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Euribor+ 4.75%		4.75	%		5/29/2026	€	7,917		8,645			9,679
											媒體：廣播和訂閲合計		$	43,299		$	45,036			4.2	%
	媒體：多元化製作	9故事媒體集團公司^{(3)(6)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		CDOR+ 5.50%		6.50	%		4/30/2026	計算機輔助設計	56		40			44
		9故事媒體集團公司^{(6)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		CDOR+ 5.50%		6.50	%		4/30/2026	計算機輔助設計	7,310		5,363			5,725
		9故事媒體集團公司^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Euribor+ 5.50%		5.50	%		4/30/2026	€	3,938		4,507			4,814
		高效合作零售營銷公司^(3)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.25%		6.25	%		6/15/2022	$	2,267		2,267			2,267
		高效合作零售營銷公司^{(7)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.75%		7.75	%		6/15/2022	$	15,095		15,151			14,416
		高效合作零售營銷公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.75%		7.75	%		6/15/2022	$	9,788		9,825			9,347
		國際娛樂投資有限公司 ^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		英鎊倫敦銀行同業拆借利率+4.75%		4.82	%		5/31/2023	£	8,686		10,657			11,857
											媒體：多元化和生產總量		$	47,810		$	48,470			4.5	%
	零售	電池 Plus控股公司^(3)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—			7/6/2022	$	—		—			—
		電池 Plus控股公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.75%		7.75	%		7/6/2022	$	28,672		28,672			28,672
		Thrasio，有限責任公司^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		—		—			12/18/2026	$	—		(313	)		(313	)
		Thrasio，有限責任公司^(15)(19)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 7.00%		8.00	%		12/18/2026	$	10,965		10,691			10,691
											零售額合計		$	39,050		$	39,050			3.7	%

	服務：業務	AMCP Clean 收購公司，LLC^(12)(18)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		L+ 4.25%		4.40	%		7/10/2025	$	3,855		3,848			2,660
		AMCP Clean 收購公司，LLC^(12)(18)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.25%		4.40	%		7/10/2025	$	15,930		15,904			10,992
		Comet Bidco Limited^(6)(18)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款		英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.25%		5.34	%		9/30/2024	£	7,362		9,523			8,911
		電梯 Holdco Inc.^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		2		2,448			1,605
		HighTower Holding，LLC^{(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.00%		6.00	%		1/31/2025	$	40,850		40,708			40,850
		Refining Intermediate，Inc.^{(3)(5)(18)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—			9/3/2026	$	—		(117	)		—
		Refining Intermediate，Inc.^(15)(19)(21)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.75%		5.75	%		3/3/2027	$	21,894		21,396			21,894
		SumUp 控股盧森堡S.à.r.l.^{(6)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Euribor+ 8.00%		9.00	%		8/1/2024	€	15,715		17,453			19,212
		SumUp 控股盧森堡S.à.r.l.^{(6)(15)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Euribor+ 8.00%		9.00	%		8/1/2024	€	16,697		18,244			20,412
		Tei Holdings Inc.^{(3)(7)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 7.25%		8.25	%		12/23/2025	$	3,471		3,426			3,200
		Tei Holdings Inc.^{(7)(12)(15)(19)(21)(26)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%(1.25%PIK)		8.25	%		12/23/2026	$	48,749		48,204			45,824
											服務：業務合計		$	181,037		$	175,560			16.3	%
	服務：消費者	MZR聚合器^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		1		798			798

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾		利率			成熟性日期		本金/股份⁽⁹⁾		成本			市場價值			共% 個導航⁽⁴⁾
		MZR Buyer，LLC^(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 6.75%		7.75	%		12/21/2026	$	5,210		5,106			5,105
		MZR買家，有限責任公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.75%		7.75	%		12/21/2026	$	40,634		39,828			39,822
		珍珠中間母公司有限責任公司^(18)(29)	第二筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.25%		6.40	%		2/13/2026	$	2,571		2,584			2,558
		薩裏畢科有限公司^{(6)(17)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		英鎊倫敦銀行同業拆借利率+6.00%		6.50	%		5/11/2026	£	5,000		6,163			6,501
		Trafalgar Bidco Limited^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.00%		5.02	%		9/11/2024	£	6,011		7,763			8,206
		齊柏林飛艇 Bidco Pty Limited^{(6)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款		Bbsy+ 6.00%		6.23	%		6/28/2024	澳元	20,621		14,099			15,707
											服務：消費者總數		$	76,341		$	78,697			7.4	%
	電信	Conterra 超寬帶控股公司^(18)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.50%		4.65	%		4/30/2026	$	6,386		6,360			6,373
		Horizon Telcom，Inc.^(15)(19)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 5.00%		6.00	%		6/15/2023	$	116		113			114
		Horizon Telcom，Inc.^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款-延遲取款		L+ 5.00%		6.00	%		6/15/2023	$	919		914			903
		Horizon Telcom，Inc.^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.00%		6.00	%		6/15/2023	$	13,538		13,431			13,302
		MasEnergy 控股公司^(15)(29)	第二筆留置權高級擔保貸款		L+ 7.50%		8.50	%		12/16/2024	$	857		862			851
											電信總計		$	21,680		$	21,543			2.0	%
	運輸：貨物	A&R 物流公司^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—			5/5/2025	$	—		(90	)		(46	)
		A&R 物流公司^{(7)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%		7.00	%		5/5/2025	$	43,534		42,827			43,207
		A&R 物流公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%		7.00	%		5/5/2025	$	2,448		2,408			2,430
		A&R 物流公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.00%		7.00	%		5/5/2025	$	6,035		5,961			5,989
		A&R 物流公司^(7)(15)(19)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 6.50%		7.50	%		5/5/2025	$	2,743		2,717			2,743
		ARL Holdings， LLC^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		—		445			522
		ARL Holdings， LLC^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		9		9			16
		ENC控股公司^{(12)(18)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.00%		4.25	%		5/30/2025	$	10,173		10,163			10,072
		Grammer 投資控股有限責任公司^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		1,011		1,011			805
		Grammer 投資控股有限責任公司^(19)(25)(26)	優先股權益		10% PIK		10.00	%		—		7		714			754
		Grammer 投資控股有限責任公司^(14)(19)(25)	認股權證		—		—			—		122		—			—
		Grammer 採購商，Inc.^{(3)(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—			9/30/2024	$	—		6			—
		Grammer 採購商，Inc.^{(12)(15)(19)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		L+ 4.75%		5.75	%		9/30/2024	$	9,277		9,128			9,277
		Omni物流，有限責任公司^(15)(19)(21)	第二筆留置權高級擔保貸款		L+ 9.00%		10.00	%		12/30/2027	$	13,770		13,427			13,426
		PS HoldCo，有限責任公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 4.75%		5.75	%		3/13/2025	$	22,295		22,286			21,849
											運輸：貨物合計		$	111,012		$	111,044			10.3	%
	交通：消費者	Toro Private 投資II，L.P.^{(6)(14)(19)(25)}	股權權益		—		—			—		3,090		3,090			1,969
		Toro Private 投資II，L.P.^{(6)(12)(18)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款		L+ 5.00%		5.25	%		5/29/2026	$	6,715		4,484			4,605
											交通：消費者合計		$	7,574		$	6,574			0.6	%
	批發	ABRACON 集團控股有限責任公司^(14)(19)(25)	股權權益		—		—			—		2		1,833			1,618
		ABRACON 集團控股有限責任公司^{(2)(3)(5)(15)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款-Revolver		—		—			7/18/2024	$	—		(25	)		(50	)

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利息率	到期日期	本金/股份⁽⁹⁾		成本		市場價值		第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
		ABRACON 集團控股有限責任公司^{(7)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.75%	6.75%	7/18/2024	$	35,639		35,511		35,015
		Aramsco， Inc.^{(2)(3)(5)(7)(18)(19)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 轉讓人	—	—	8/28/2024	$	—		⁽³⁶⁾		(51)
		Aramsco， Inc.^{(7)(12)(18)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	5.40%	8/28/2024	$	24,042		23,729		23,681
		裝甲集團，LP^(14)(19)(25)	股權權益	—	—	—		10		1,012		2,126
		PetroChoice 控股公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00%	8/19/2022	$	9,844		9,794		9,450
		PetroChoice 控股公司^(12)(15)(29)	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	6.00%	8/19/2022	$	6,514		6,430		6,253
							批發合計		$	78,248	$	78,042		7.3%
							非受控/ 非分支機構投資總額		$	2,281,809	$	2,261,461		211.7%
非控股/關聯投資
	飲料、食品和煙草	ADT 披薩，有限責任公司^{(10)(14)(19)(25)}	股權權益	—	—	—		6,720		6,720		15,918
							飲料、食品和煙草總數		$	6,720	$	15,918		1.5%
	能源：石油和天然氣	黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10)(14)(19)(25)}	股權權益	—	—	—		1,123		—		—
		黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10)(14)(19)(25)}	優先股權益	—	—	—		36		10,104		10,239
		黑刷石油天然氣公司，L.P.^{(10)(12)(15)(19)(26)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%(2%PIK)	8.00%	9/3/2025	$	12,089		12,089		12,089
							能源：石油和天然氣		$	22,193	$	22,328		2.1%
	交通：消費者	Direct 旅遊公司^{(10)(18)(19)(21)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 1.00%	1.25%	10/2/2023	$	4,404		4,404		4,404
		Direct 旅遊公司^{(10)(14)(19)(25)}	股權權益	—	—	—		68		—		—
		Direct 旅遊公司^{(7)(10)(15)(19)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 1.00%(8.25%PIK)	9.50%	10/2/2023	$	3,100		3,100		2,588
		Direct 旅遊公司^{(7)(10)(15)(19)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 1.00%(8.25%PIK)	9.50%	10/2/2023	$	1,572		1,572		1,313
		Direct 旅遊公司^{(7)(10)(15)(19)(21)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 1.00%(8.27%PIK)	9.50%	10/2/2023	$	52,948		52,948		44,212

		Direct 旅遊公司^{(3)(10)(15)(19)(28)}	第一筆留置權高級擔保貸款- 延遲取款	L+ 6.00%	7.00%	10/2/2023	$	1,950		1,950		1,950
		Direct 旅遊公司^{(10)(18)(19)(28)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00%	10/2/2023	$	202		202		202
							交通：消費者		$	64,176	$	54,669	5.1%
							非受控/關聯投資總額		$	93,089	$	92,915	8.7%
受控關聯投資
	航空航天與國防	ACC Holdco，LLC^{(10)(11)(19)(25)}	優先股權益	—	16.00%	—		10,828		10,824		10,828
		Air Comm Corporation LLC^{(10)(11)(12)(15)(19)(21)(29)}	第一筆留置權高級擔保貸款	L+ 6.50%	7.50%	6/30/2025	$	27,023		26,362		26,484
		Bcc Jetstream Holdings Aviation(OFF I)， LLC^{(3)(6)(10)(11)(19)(20)(25)}	股權權益	—	—	—		11,863		11,863		11,703
		Bcc Jetstream Holdings Aviation(On II)，有限責任公司^{(10)(11)(19)(20)(25)}	股權權益	—	—	—		1,116		1,116		629
		Bcc Jetstream Holdings Aviation(On II)，有限責任公司^{(3)(10)(11)(19)(20)(26)}	第一筆留置權高級擔保貸款	—	10.00% 皮克	6/2/2022	$	6,712		6,712		6,712
		蓋爾航空(離岸)公司^{(6)(10)(11)(19)(25)}	股權權益	—	—	—		84		83,656		66,448
							航空航天 &國防總額		$	140,533	$	122,804	11.5%
	運輸：貨物	閃電控股公司B，LLC^{(6)(10)(11)(19)(25)}	股權權益	—	—	—		7,308		7,308		7,308
									$	7,308	$	7,308	0.7%

控件類型	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數⁽¹⁾	利息率	到期日期	本金/股份⁽⁹⁾		成本		市場價值		第% 個，共個NAV⁽⁴⁾
							受控分支機構投資總額		$	147,841	$	130,112		12.2%
							投資總額合計		$	2,522,739	$	2,484,488		232.6%
現金等價物
	現金等價物	高盛薩克斯金融廣場政府基金機構股票類別	現金等價物	—	0.03%	—	$	1,846		1,846		1,846
	現金等價物	高盛薩克斯美國國債流動儲備基金⁽³⁰⁾	現金等價物	—	0.01%	—	$	53,106		53,106		53,106
							現金等價物合計		$	54,952	$	54,952		5.2%
							投資和現金等價物合計		$	2,577,691	$	2,539,440		237.8%

遠期份外幣兑換合約

購買的貨幣	售出貨幣	交易對手	結算日	未實現的增值 (折舊)⁽⁸⁾
1美元(約合1元人民幣)	加元256加元	紐約梅隆銀行	4/14/2021		$ ⁽¹⁸⁾
1美元(約合1元人民幣)	122加元	紐約梅隆銀行	4/15/2021		(7	)
1美元(約合1元人民幣)	歐元129歐元	紐約梅隆銀行	4/15/2021		(17	)
英鎊6,460英鎊	8406美元	紐約梅隆銀行	9/10/2021		(440	)
7609美元(約合1元人民幣)	歐元6840歐元	花旗銀行	3/26/2021		(776	)
5616美元	加元7662加元	花旗銀行	4/15/2021		(400	)
4217美元	歐元3731歐元	花旗銀行	4/15/2021		(359	)
1,756美元	11,200歐元	花旗銀行	5/21/2021		(990	)
1美元(約合1元人民幣)	歐元27,540歐元	高盛	3/9/2021		(2,644	)
82431美元	歐元72370歐元	高盛	5/21/2021		(6,395	)
1美元(約合1,370元人民幣)	23,870澳元	高盛	6/7/2021		(1,630	)
442萬美元(約合人民幣1.9萬元)	英鎊兑14,522英鎊	高盛	6/7/2021		434
97874美元	英鎊兑77,470英鎊	高盛	6/7/2021		(8,159	)
8606美元	丹麥克朗56,290	高盛	6/7/2021		(642	)
2,794美元	加元3,713	高盛	9/10/2021		(121	)
8187美元	挪威克朗74,020	高盛	9/10/2021		(450	)
				$	(22,614)

⁽¹⁾投資計息的利率可參考倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)、歐元銀行間拆放款利率(EURIBOR)、英鎊LIBOR利率(“英鎊LIBOR”)、挪威銀行間拆放款利率(NIBOR)、哥本哈根銀行間拆放款利率(Cibor)、加拿大銀行同業拆借利率(C)等利率來確定，具體利率可參考倫敦銀行間拆放款利率(“LIBOR”或“L”)、歐元銀行間拆放款利率(“EURIBOR”或“E”)、英鎊LIBOR利率(“GBP LIBOR”)、挪威銀行間拆放款利率(“NIBOR”或“N”)、哥本哈根銀行間拆借利率(“Cibor”或“C或最優惠利率(“Prime”或“P”)，每天、每月、每季或每半年重置一次。投資或其中的一部分可以支付實物支付(“實物支付”)。對於每一種利率，公司都提供了PIK或與LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW、BBSY或Prime的利差，以及截至2020年12月31日生效的當前加權平均利率。某些投資受LIBOR、EURIBOR、GBP LIBOR、Nibor、Cibor、CDOR、BBSW或最優惠利率下限的約束。

⁽²⁾負公允價值是貸款的資本化折扣或無資金承諾的估值低於面值的結果。

⁽³⁾頭寸或其部分是無資金的貸款承諾，無資金部分不賺取利息。投資可能需要繳納未使用/信用證融資費。

⁽⁴⁾百分比是根據該公司截至2020年12月31日的淨資產1068,004美元計算的。

⁽⁵⁾負攤銷成本是資本化折扣大於貸款未償還本金的結果。

⁽⁶⁾根據1940年“投資公司法”第55(A)條，該投資不是合格資產。本公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在收購時符合條件的資產至少佔本公司總資產的70%。截至2020年12月31日，不符合條件的資產佔本公司總資產的17.6%。

⁽⁷⁾資產或部分資產被質押為BCSF Complete融資解決方案有限責任公司的抵押品。見附註6“債務”。

⁽⁸⁾遠期貨幣兑換合約的未實現升值/(貶值)。

⁽⁹⁾除非另有説明，所有債務證券的本金(面值)均以美元計價。股權投資的股票金額以千為單位顯示。GB代表英鎊，歐元代表歐元，挪威代表挪威克朗，澳元代表澳大利亞，CAD代表加拿大元，丹麥克朗代表克朗。

⁽¹⁰⁾根據1940年法案的定義，投資組合公司被視為公司的“附屬投資”，因為公司擁有投資組合公司5%或更多的證券。

⁽¹¹⁾根據1940年法案的定義，本公司被視為“控制”本投資組合公司，因為本公司擁有投資組合公司未償還投票權證券的25%以上，或者有權控制該投資組合公司的管理或政策。

⁽¹²⁾資產或部分資產被質押為2018-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。

⁽¹³⁾該證券總票面金額中的85美元為P+4.75%。

⁽¹⁴⁾非收益性生產。

⁽¹⁵⁾貸款包括1.00%的利率下限。

⁽¹⁶⁾貸款包括0.75%的利率下限。

⁽¹⁷⁾貸款包括0.50%的利率下限。

⁽¹⁸⁾貸款包括0.00%的利率下限。

⁽¹⁹⁾使用不可觀察的輸入進行安全評估(級別3)。

⁽²⁰⁾通過這項投資，該公司持有一家擁有飛機的特殊目的車輛的非控股關聯公司權益。

⁽²¹⁾資產或部分資產被質押作為BCSF循環信貸安排的抵押品。見附註6“債務”。

⁽²²⁾該證券的總票面金額為751美元，為P+4.50%。

⁽²³⁾該證券的總票面金額中的992美元為L+5.75%。

⁽²⁴⁾該證券的總票面金額為1,621美元，票面利率為P+4.50%。

⁽²⁵⁾根據1933年“證券法”(“證券法”)豁免註冊的證券，根據“證券法”可被視為 “受限證券”。截至2020年12月31日，這些證券的公允價值合計為157,618美元，佔公司淨資產的14.76%。受限制證券的收購日期如下：

投資			收購日期
Bcc Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC-股權			6/1/2017
Bcc Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC-股權			6/1/2017
CB 泰坦控股公司-優先股			11/14/2017
ABRACON Group Holding，LLC.-股權			7/18/2018
裝甲集團，LP-股權			8/28/2018
Grammer Investment Holdings LLC-認股權證			10/1/2018
Grammer Investment Holdings LLC-股權			10/1/2018
Grammer Investment Holdings LLC-優先股			10/1/2018
ADT Pizza，LLC-股權			10/29/2018
PP 旗艦控股B，LLC-股權			12/20/2018
FCG Acquisition，Inc.-優先股			1/24/2019
WCI-HSG Holdco，LLC-優先股			2/22/2019
Toro 私人投資II，L.P.-股權			3/19/2019
ARL Holdings，LLC.-股權			5/3/2019
ARL Holdings，LLC.-股權			5/3/2019
ACC Holdco，LLC.-股權			6/28/2019
Kellstrom 航空航天集團公司-股權			7/1/2019
EAST BCC CoInvest II，LLC-股權			7/23/2019
蓋爾航空(離岸)共同股權			8/2/2019
Ventiv Topco，Inc.-股權			9/3/2019
TLC Holdco LP-股權			10/11/2019
ELK 母公司控股，LP-股權			11/1/2019
ELK 母公司控股，LP-優先股			11/1/2019
Precision 旗艦控股有限責任公司-股權			11/6/2019
電梯 Holdco Inc.-股權			12/23/2019
黑刷石油天然氣公司-股權			9/3/2020
黑刷石油天然氣公司-優先股			9/3/2020
Direct Travel，Inc.-股權			10/2/2020
閃電控股-股權			11/5/2020
MZR 聚合器-股權			12/22/2020

⁽²⁶⁾表示該期間的全部或部分債務投資包括PIK利息。

⁽²⁷⁾資產已計入非權責發生制。

⁽²⁸⁾資產或部分資產被質押為BCSF Complete Finding Solution Holdco LLC的抵押品。見附註6“債務”。

⁽²⁹⁾資產或部分資產被質押為2019-1年度發行人的抵押品。見附註6“債務”。

⁽³⁰⁾現金等價物包括27,026美元的限制性現金。

⁽³¹⁾貸款包括2.00%的利率下限。

⁽³²⁾貸款包括1.50%的利率下限。

⁽³³⁾該證券總票面金額中的2美元為P+5.50%。

見合併財務報表附註

貝恩資本專業金融公司 Inc.

合併財務報表附註

(未經審計)

(以千為單位，不包括共享和每股數據)

注1.組織結構

貝恩資本 Specialty Finance，Inc.(“本公司”)成立於2015年10月5日，於2016年10月13日開始投資運營。本公司已選擇按照經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)作為業務發展公司(以下簡稱“BDC”)來對待和監管。此外，為税務目的，本公司已選擇按照經修訂的1986年國税法(“守則”)第 M分節的規定，繼續以符合受規管投資公司(“RIC”)的資格經營，而打算以此方式經營。本公司由BCSF Advisors，LP(“BCSF Advisor”或“BCSF Advisors”)進行外部管理，BCSF Advisors LP是我們的投資顧問，根據1940年修訂的“投資顧問法”(“Advisers Act”)在美國證券交易委員會(SEC)註冊。顧問還提供公司運營所需的行政服務(以此類身份，即“管理員”或“BCSF顧問”)。

2018年11月19日，本公司完成了首次公開發行(IPO)，這是一次合格的首次公開募股(IPO)，以每股20.25美元的公開發行價發行了750萬股普通股。公司普通股於2018年11月15日開始在紐約證券交易所交易，交易代碼為“BCSF”。

該公司的主要重點是利用其顧問的高級直接貸款戰略中的機會，該戰略尋求通過主要投資於息税前利潤在1,000萬美元至150.0美元之間的中端市場公司，為股東提供經風險調整的回報和當期收入。該戰略旨在通過主要投資於息税前利潤在1,000萬美元至150.0美元之間的中端市場公司，為股東提供經風險調整的回報和當前收入。該公司專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的高級投資，以及旨在保護貸款人的強有力的結構和文件。本公司一般尋求保留對本公司投資的貸款或特定類別證券的投票權，方法是維持贊成性投票立場或協商同意權，使公司保留阻止頭寸。本公司還可以投資於夾層債務和其他初級證券，以及對資產或投資組合的二次購買，如下所述。投資可能包括(I)高級第一留置權、延伸高級、高級第二留置權、單位評級、(Ii)夾層債務和其他初級投資，以及(Iii)主要由中端市場公司債務組成的資產或投資組合的二級購買。本公司還可不時投資於股權證券、不良債務、債務人佔有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息特徵的投資、零息證券和違約證券。

我們的運營僅由一個可報告部門組成。

附註2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

本公司的綜合財務報表是根據美國公認會計原則 (“美國公認會計原則”)編制的。本公司的綜合財務報表及相關財務資料是根據表格10-Q和S-X條例的報告要求編制的。這些合併財務報表反映了本公司認為對本文所述期間的財務狀況和經營業績進行公允陳述所必需的調整，並不一定代表整個會計年度。本公司已確定其符合投資公司的定義，並遵循財務會計準則委員會(“FASB”) 會計準則編纂(“ASC”)主題946-金融服務-投資公司中的會計和報告指南。公司的本位幣是美元，這些合併財務報表都是用該貨幣編制的。之前的某些期間信息已重新分類，以符合本期列報，這對公司的綜合財務狀況或之前報告的綜合運營結果沒有影響。

本10-Q表中包含的信息應與我們截至2020年12月31日的10-K表年度報告中包含的經審計財務報表及其附註一併閲讀。

鞏固基礎

當子公司的設計和目的是作為本公司投資業務的延伸並促進本公司投資戰略的執行時，本公司將通常合併任何全資或實質擁有的子公司。因此，本公司在其合併財務報表中合併了其子公司BCSF I，LLC，BCSF II-C，LLC，BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC中間市場CLO 2018-1，LLC和BCC中間市場CLO 2019-1，LLC的業績。所有公司間交易和餘額已在合併中取消。由於本公司是一家投資公司，本公司持有的有價證券投資不會合併到合併財務報表中。本公司持有的有價證券投資(包括合併子公司持有的投資)按公允價值計入綜合資產負債表。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求本公司作出估計和假設，以影響合併財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的運營淨資產增減額。實際結果可能與這些估計值不同，這種差異可能是實質性的。

證券組合投資的價值評估

市場報價容易獲得的投資通常按這樣的市場報價估值。市場報價從可用的獨立定價服務獲取。如果無法從獨立的定價服務獲得價格，或者如果獨立的定價服務被視為與市場不符，本公司持有的某些投資將根據主要做市商提供的價格進行估值。通常，以此方式標記的投資將在獲得的獨立經紀人報價的出價和要價的平均值處標記。為了驗證市場報價，公司利用多種因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價的來源和數量。未公開交易的債務及股權證券或其市價不易獲得的債務及股權證券按公允價值估值，惟須時刻接受本公司董事會(“董事會”)的監督及批准，並基於(其中包括)顧問、本公司董事會的審計委員會(“審核委員會”)及由董事會聘用的一間或多間獨立第三方估值公司的意見。

關於未報價的組合投資，公司將根據貼現現金流模型、上市同行公司財務比率的比較以及其他因素對每項投資進行估值。當外部事件(如購買交易、公開發行或後續股權出售)發生時，公司將使用外部事件指示的定價來證實和/或協助我們進行估值。由於確定沒有現成市值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成的市值時所使用的價值有很大差異，差異可能很大。

關於無法獲得市場報價的投資，顧問將採取多步驟估值流程，其中包括以下內容：

	•	本公司的季度估值流程首先由負責投資組合投資的顧問的投資專業人員或獨立評估公司對每個投資組合公司或投資項目進行初始估值；
	•	然後將初步評估結論記錄下來，並與公司高級管理層和顧問進行討論。向審計委員會提交商定的估值建議；
	•	董事會審計委員會審核所提交的估值，並向董事會推薦每項投資的價值；以及
	•	董事會將討論估值，並根據(其中包括)顧問、獨立估值事務所(如適用)及審計委員會的意見，真誠釐定每項投資的公允價值。

在採用這一方法的中，投資公允價值定價考慮的因素類型包括(視情況而定) 但不限於：與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量衡量等因素；投資組合公司的企業價值；任何抵押品的性質和可變現價值；投資組合公司的付款能力及其收益和貼現現金流；以及投資組合公司開展業務的市場。在獨立評估公司為投資提供公允估值的情況下，獨立評估公司提供公允估值報告，描述用於確定公允價值的方法及其分析和計算以支持其結論。

公司申請ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”)，它根據美國公認會計原則和公允價值計量的要求建立了計量公允價值的框架。金融工具的公允價值是指在計量日期市場參與者之間的有序交易中將收到的金額。本公司根據其估值政策確定投資的公允價值。本公司按層次披露其投資的公允價值，並對確定公允價值時使用的市場可觀察性水平進行優先排序。根據ASC 820，這些級別彙總如下：

	•	級別1-基於相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)的估值。

	•	2級-基於非活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場報價的估值。

	•	第3級-基於不可觀察且對公允價值計量有重要意義的輸入進行估值。

金融工具在層次結構中的級別基於對公允價值計量有重要意義的任何輸入中的最低級別。二級投資的估值通常基於從定價服務、交易商或經紀人處收到的報價。我們會考慮報價的來源和性質，以及近期市場活動與所提供報價的關係。

級別之間的轉移(如果有)在發生轉移的報告期開始時確認。本公司評估用於確定公允價值的投入來源，包括投資或類似投資的任何交易市場。當使用定價服務機構(或主要做市商)的投入確定一項投資的公允價值時，本公司在確定該投資是否應被歸類為2級或3級投資時會考慮各種標準。考慮的標準包括定價服務(或主要做市商)的定價方法，以確定估值的投入是可觀察的還是不可觀察的，以及獲得的價格數量和對獲得的價格質量的評估。公允價值層次結構中的投資水平基於對公允價值計量有重要意義的任何投入中的最低水平。然而，確定什麼是“可觀察的”需要重要的判斷。

分配給這些投資的公允價值基於可獲得的信息，可能會在不同時期波動。此外，它不一定代表最終可能在銷售時變現的金額。由於估值的固有不確定性，投資的估計公允價值可能與證券現成市場的使用價值不同，差異可能是重大的。

證券交易、收入確認和費用

本公司按交易日記錄其投資交易。本公司採用指定的確認方法，以償還或出售的淨收益與投資的攤銷成本基礎之間的差額來計量已實現損益。利息收入經溢價攤銷和折扣增加調整後按權責發生制入賬。收購的投資的折價和麪值溢價使用實際利息法分別累加和攤銷至相應投資期限內的利息收入。承諾費按權責發生制記錄，並確認為利息收入。貸款發放費、原始發行折扣和市場折扣或溢價採用實際利息法或直線法(視具體情況而定)資本化、攤銷或增值為利息收入。對於本公司在循環銀行貸款中的投資，購買投資的成本將根據收到的現金對承諾的總餘額進行貼現調整。公允價值還根據無資金部分的價格升值或貶值進行了調整。因此，購買未完全提供資金的承付款可能會導致負值，直到它被未來催繳和提供資金的金額所抵消。在提前償還貸款或債務擔保時，任何提前還款溢價、未攤銷的前期貸款發放費和未攤銷的折扣均記為利息收入。

優先股權投資的股息收入按權責發生制記錄，條件是投資組合公司應支付的股息收入並預計將收取。普通股投資的股息收入記錄在私人投資組合公司的創紀錄日期和上市投資組合公司的除股息日期。評估從股權、有限責任公司或有限合夥企業投資獲得的分配，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。

某些投資可能有合同實物付款(“PIK”)利息或股息。PIK代表應計利息或累計股息，在相應的利息或股息支付日期添加到投資的貸款本金中，而不是以現金支付，通常在到期或發行人要求時到期。PIK將被記錄為利息或股息收入(視情況而定)。如果公司在任何時候認為PIK無法實現，則產生投資的PIK將被置於非應計項目狀態。當投資處於非應計狀態時，應計PIK利息或股息通常分別通過利息或股息收入沖銷。

某些結構費和修改費在賺取時記為其他收入。公司收到的行政代理費在提供服務時記為其他收入。

費用按應計制記錄。

非應計貸款

貸款或債務當對本金或利息的收取存在合理懷疑時，貸款或債務證券被置於非權責發生狀態。當貸款或債務擔保處於非應計狀態時，應計利息通常會沖銷。根據管理層的判斷，非權責發生貸款或債務證券的利息支付可能被確認為收入或計入本金。在支付逾期本金和利息時，非權責發生貸款和債務證券將恢復應計狀態，根據管理層的判斷，本金和利息支付可能保持不變。如果貸款有足夠的抵押品價值並且正在收款過程中，本公司可以例外處理。截至2021年3月31日，沒有非權責發生制貸款。截至2020年12月31日，有一筆貸款處於非權責發生狀態。

分配

對普通股股東的分配記錄在記錄日期。分配金額(如果有)由董事會每季度確定，通常基於顧問估計的收益。淨投資收入和淨已實現資本收益的分配是根據美國聯邦所得税規定確定的，可能與根據美國公認會計原則確定的金額不同。公司可能在超過該年度投資公司應納税所得額和淨資本利得的一年內向其股東支付分派，因此，對於美國聯邦所得税而言，此類分派的一部分可能構成資本返還。這一超額部分通常是該期間的免税資本回報，通常會降低股東在其股票中的計税基礎。這些賬面/税務差異在性質上要麼是暫時性的，要麼是永久性的。如果這些差異是永久性的，則在差異出現期間，它們將計入超過面值的實收資本、累計未分配投資淨收入或累計已實現淨收益(虧損)(視情況而定)。暫時性和永久性差異主要歸因於某些貸款的税收處理以及收入和不可扣除費用的税收特徵的差異。

本公司打算將其每年基本上所有的年度應納税所得額及時分配給股東，但本公司可保留某些淨資本利得用於再投資，並根據本公司一年的應納税所得額，本公司可選擇結轉應納税所得額在下一年分配，併產生適用的美國聯邦消費税。本公司分配的具體税收特徵將在日曆結束後向股東報告所有分配將以可用資金為準，不能保證公司能夠在未來期間宣佈此類分配。

公司至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配淨資本收益(即，超過短期資本損失淨額的長期資本收益)(如果有的話)。然而，公司未來可能決定保留此類資本利得用於投資，對此類資本利得徵收公司税，並選擇將此類資本利得視為分配給股東。

股息再投資計劃

公司已採用股息再投資計劃，規定現金股息和分配的再投資。在首次公開募股之前，選擇“選擇加入”本公司股息再投資計劃的股東會自動將其現金股息和分配再投資於本公司普通股的額外股份，而不是獲得現金股息和分配。

首次公開募股(IPO)後，未“退出”公司股息再投資計劃的股東將自動獲得現金股息和分配，再投資於公司普通股的額外股份，而不是現金股息和分配。

報價成本

發售成本主要包括與發售股票相關的費用和開支，以及與編制和提交適用的註冊説明書相關的法律、印刷和其他成本。在此類費用與股權發行相關的範圍內，這些費用將作為每次此類發行的實收資本的減少額計入。

現金、受限現金和現金等價物

現金和現金等價物包括託管銀行的存款和高流動性投資，如貨幣市場基金，原始到期日為三個月或更短。現金和現金等價物按成本或攤銷成本列賬，接近公允價值。公司可以將其現金和現金等價物存入金融機構，在某些時間，此類餘額可能會超過聯邦存款保險公司的保險限額。現金等價物在綜合投資明細表中單獨列報。受限制的現金由受託人收取和持有，受託人已被指定為資產託管人，為公司的某些融資交易提供擔保。

外幣折算

本公司的會計記錄以美元保存。以外幣計價的外國證券、外國現金和其他資產和負債的公允價值在每個工作日結束時根據當前匯率換算成美元。以外幣計價的收入和費用在應計或發生時按現行匯率換算。可歸因於外幣匯率變動的外幣持有量和非投資性資產負債的未實現收益和虧損計入經營合併報表上外幣換算的未實現升值(折舊)淨變化。可歸因於外幣匯率變動的外幣持股淨已實現損益和非投資性資產負債計入經營合併報表上的外幣交易淨已實現損益。因外幣匯率變動而產生的已實現和未實現投資損益部分未單獨披露，但分別計入合併經營報表上的投資已實現淨收益(虧損)和投資未實現升值(折舊)淨變動中。匯率變動導致的已實現和未實現投資損益均未單獨披露，但分別計入合併經營報表上的投資已實現損益淨額和未實現投資升值淨變動 (折舊)。

遠期貨幣兑換合約

本公司可簽訂遠期貨幣兑換合同，以降低本公司受外幣匯率波動影響的風險。遠期貨幣兑換合同是雙方在未來某一日期以固定價格買賣一種貨幣的協議。本公司不採用套期保值會計，因此本公司在綜合資產負債表上按公允價值確認其衍生工具的價值，但綜合經營表上記錄的遠期貨幣兑換合約的未實現淨升值(折舊) 發生了變化。遠期貨幣兑換合約使用標的貨幣的現行遠期貨幣匯率進行估值。遠期貨幣兑換合約的未實現升值(貶值) 按交易對手的淨額計入綜合資產負債表，而不是計入單獨記錄的抵押品(如適用)。交易對手持有的賬户中保存的現金抵押品計入合併資產負債表中遠期貨幣兑換合同的抵押品。遠期貨幣兑換合同、資產和負債的名義金額和公允價值總額分別列於投資的綜合明細表。

未實現升值(折舊)淨變化記錄在遠期貨幣兑換合同的未實現升值(折舊)淨變化的合併經營表中。未實現升值(折舊)淨變化記錄在遠期貨幣兑換合同的未實現升值(折舊)淨變化中。已實現淨損益計入合併經營報表，計入遠期貨幣兑換合同的已實現淨損益。

遠期貨幣兑換合約的已實現收益和虧損是根據遠期貨幣兑換合約開盤時的公允市場價值與關閉或覆蓋時的公允市場價值之間的差額來確定的。此外，如果交易對手不履行合同條款，可能會產生高達公允價值的損失。

遞延融資成本和債務發行成本

本公司將與發行循環債務有關的成本記為遞延融資成本。這些成本在規定的債務期限內使用直線法遞延和攤銷。本公司將發行定期債務的相關成本記為債務發行成本。這些成本使用實際利息法遞延和攤銷。這些成本在合併資產負債表中作為定期債務未償還本金的減少額列示。

所得税

本公司已選擇根據本守則將美國聯邦所得税視為RIC。只要公司保持其 RIC的地位，它至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本收益通常不需要繳納公司級別的美國聯邦所得税。因此，與本公司賺取和分配的收入相關的任何納税義務代表本公司股東的義務，不會反映在公司的合併財務報表中。

公司打算遵守守則中有關RICS的適用條款，並使應税收入的分配足以免除基本上所有的聯邦所得税。因此，合併財務報表中不需要所得税撥備。出於所得税的目的，對股東的分配被報告為普通收入、資本利得、資本的免税回報，或者它們的組合。截至2021年3月31日，支付給股東的分配的納税性質可能包括資本返還，但目前無法確定確切金額。在公司提交截至2021年12月31日的納税申報之前，不會對分配的納税性質做出最終決定。公司分配的收入和收益的性質是根據可能與GAAP不同的所得税規定確定的。BCSF I，LLC，BCSF II-C， LLC，BCSF CFSH，LLC，BCSF CFS，LLC，BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC和BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC為免税實體，並與公司的納税申報表合併。

本公司評估在編制合併財務報表過程中採取或預期採取的税務頭寸，以確定税務頭寸是否“更有可能”由適用的税務機關維持。未被視為符合 “極有可能”門檻的税收頭寸將被沖銷，並記錄為本年度的税收優惠或費用。所有與所得税相關的罰款和利息(如果有)都包括在所得税費用中。有關税務狀況的結論將由審核，並可能在以後基於各種因素進行調整，這些因素包括但不限於對税法、法規的持續分析及其解釋。管理層分析了本公司的納税狀況，並得出結論，不應記錄與本公司將在所有未結納税年度提交的報税表上的不確定納税狀況相關的未確認税收優惠的責任。公司確定其主要税收管轄區為美國，並且公司不知道有任何税收狀況有合理可能在未來12個月內未確認的税收優惠總額將發生重大變化。自2021年3月31日起，仍需審核的納税年度為2017年起。

近期會計公告

2020年3月， FASB發佈了ASU No.2020-04，參考匯率改革(主題848)，(“ASU 2020-04”)，為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，前提是滿足某些標準。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，實體已為其選擇了某些可選的權宜之計，並且保留至套期保值關係結束。本公司目前正在評估採用ASU 2020-04對公司合併財務報表的影響。

注3.投資

以下表顯示了截至2021年3月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及相應的組合投資佔總投資的百分比 )：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
第一留置權高級擔保貸款	$	1,951,062		82.0	%	$	1,915,682		82.0	%
第二留置權高級擔保貸款		128,839		5.4			124,307		5.3
股權		135,738		5.8			123,732		5.3
附屬票據投資工具⁽¹⁾		97,360		4.1			97,360		4.2
優先股		33,612		1.4			43,046		1.8
股權投資工具⁽¹⁾		31,610		1.3			31,610		1.4
認股權證		2		0.0			2		0.0
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%

⁽¹⁾代表對ISLP的債務和股權投資

下表顯示了截至2020年12月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合的構成(以及相應的組合投資佔總投資的百分比)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
第一留置權高級擔保貸款	$	2,193,827		87.0	%	$	2,164,910		87.1	%
第二留置權高級擔保貸款		167,698		6.6			161,960		6.6
股權		131,491		5.2			119,905		4.8
優先股		29,723		1.2			37,713		1.5
認股權證		—		0.0			—		0.0
總計	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%

下表按地理區域顯示了截至2021年3月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合構成(以及相應的投資組合投資總額百分比)：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
美國	$	2,150,697		90.4	%	$	2,126,609		91.1	%
開曼羣島		92,895		4.0			75,619		3.2
德國		62,924		2.6			61,400		2.6
盧森堡		37,527		1.6			37,633		1.6
愛爾蘭		20,821		0.9			20,112		0.9
英國		12,458		0.5			13,436		0.6
以色列		344		0.0			351		0.0
瑞典		184		0.0			177		0.0
澳大利亞		141		0.0			157		0.0
法國		132		0.0			141		0.0
加拿大		100		0.0			104		0.0
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%

以下表按地理區域顯示了截至2020年12月31日按攤銷成本和公允價值計算的投資組合構成 (以及相應的組合投資總額百分比)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
美國	$	2,094,741		83.0	%	$	2,055,861		82.7	%
英國		106,768		4.2			110,706		4.5
開曼羣島		90,964		3.7			73,756		3.0
盧森堡		51,840		2.1			56,010		2.3
德國		38,773		1.5			43,085		1.7
以色列		34,414		1.4			35,068		1.4
愛爾蘭		20,805		0.8			21,097		0.8
澤西		17,819		0.7			19,206		0.8
瑞典		18,428		0.7			17,984		0.7
澳大利亞		14,099		0.6			15,707		0.6
法國		13,142		0.5			13,946		0.6
荷蘭		11,036		0.4			11,479		0.5
加拿大		9,910		0.4			10,583		0.4
總計	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%

以下表顯示了截至2021年3月31日按行業、攤餘成本和公允價值劃分的投資組合構成(以及相應的投資組合投資總額的百分比)：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
航空航天與國防	$	331,942		14.0	%	$	300,972		12.9	%
消費品：非耐用品		194,534		8.1			194,667		8.3
高科技產業		192,493		8.1			193,544		8.3
資本設備		179,699		7.6			186,522		8.0
服務：商務		167,735		7.1			159,847		6.8
投資工具⁽²⁾		128,970		5.4			128,970		5.6
運輸：貨物		120,032		5.0			121,385		5.2
醫療保健與製藥		119,593		5.0			118,804		5.1
建築與建築		107,685		4.5			107,327		4.6
媒體：多元化與生產化		89,974		3.8			87,364		3.7
批發		78,189		3.3			78,910		3.4
化學品、塑料和橡膠		72,193		3.0			73,189		3.1
能源：石油和天然氣		68,173		2.9			69,891		3.0
服務：消費者		66,762		2.8			67,619		2.9
交通：消費者		74,647		3.1			63,299		2.7
消費品：耐用		59,311		2.5			56,845		2.4
汽車		52,516		2.2			53,132		2.3
酒店、博彩和休閒		53,304		2.2			51,830		2.2
火災：保險		47,118		2.0			48,321		2.1
零售		39,517		1.7			40,081		1.7
電信		39,758		1.7			39,512		1.7
媒體：廣告、印刷和出版		46,788		2.0			37,470		1.6
飲料、食品和煙草		7,423		0.3			16,991		0.7
銀行業		15,196		0.6			15,459		0.7
火：金融⁽¹⁾		13,212		0.6			13,498		0.6
火災：房地產⁽¹⁾		10,909		0.5			9,725		0.4
媒體：廣播和訂閲		433		0.0			447		0.0
容器、包裝和玻璃		117		0.0			118		0.0
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%

⁽¹⁾金融、保險和房地產(“火災”)。

⁽²⁾代表對 ISLP的債務和股權投資。

下表顯示了截至2020年12月31日，按攤銷成本和公允價值按行業劃分的投資組合的構成(以及相應的投資組合佔總投資組合的百分比)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
航空航天與國防	$	331,174		13.1	%	$	296,553		11.9	%
高科技產業		294,046		11.7			295,486		11.9
醫療保健與製藥		219,147		8.7			221,605		8.9
資本設備		188,123		7.5			193,287		7.8
消費品：非耐用品		190,216		7.5			189,229		7.5
服務：商務		181,037		7.1			175,560		7.1
運輸：貨物		118,320		4.7			118,352		4.8
建築與建築		105,567		4.2			104,999		4.2
服務：消費者		76,341		3.0			78,697		3.2
批發		78,248		3.1			78,042		3.1
化學品、塑料和橡膠		75,808		3.0			76,463		3.1
能源：石油和天然氣		68,198		2.7			68,807		2.7
火災：保險⁽¹⁾		65,017		2.6			67,125		2.7
汽車		66,470		2.6			66,100		2.7
交通：消費者		71,750		2.8			61,243		2.5
消費品：耐用		59,399		2.3			58,065		2.3
酒店、博彩和休閒		52,389		2.1			49,893		2.0
媒體：多元化與生產化		47,810		1.9			48,470		2.0
媒體：廣播和訂閲		43,299		1.7			45,036		1.8
媒體：廣告、印刷出版		47,143		1.9			41,140		1.7
零售		39,050		1.5			39,050		1.6
電信		21,680		0.9			21,543		0.9
能源：電力		21,979		0.9			21,249		0.9
飲料、食品和煙草		12,087		0.5			21,024		0.8
銀行業		14,058		0.6			13,622		0.5
容器、包裝和玻璃		11,659		0.5			11,781		0.5
火：財務⁽¹⁾		11,830		0.5			11,778		0.5
火災：房地產⁽¹⁾		10,894		0.4			10,289		0.4
	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%

⁽¹⁾金融、保險和房地產(“火災”)。

國際高級貸款計劃，有限責任公司

2021年2月9日，本公司與全球領先的另類私人市場管理公司萬神殿(Pantheon)成立了國際高級貸款計劃有限責任公司(ISLP)，這是一家未合併的合資企業。ISLP主要投資於非美國第一留置權優先擔保貸款。ISLP成立時是特拉華州的一家有限責任公司。該公司和萬神殿承諾最初向ISLP提供1.383億美元的債務和4390萬美元的股權資本。將根據每個成員的股權承諾，按比例向其徵集股權出資。根據交易條款，萬神殿投資5,000萬美元收購ISLP 29.5%的股份。該公司出資3.171億美元購買了ISLP 70.5%的股份，並獲得了1.902億美元的一次性總現金分配，作為貢獻此類投資的代價。截至2021年3月31日，公司對ISLP的投資包括9740萬美元的次級票據和3160萬美元的股權。

在未來一段時間內，公司可能會將其某些投資或其某些投資的參與權益出售給ISLP。自成立以來，該公司已向ISLP出售了3.171億美元的投資。投資的出售符合ASC 860中規定的標準，轉賬和維修把它當做買賣來對待。

本公司已確定ISLP為ASC(主題946)下的投資公司。金融服務--投資公司；然而，根據該指引，除全資或實質擁有的投資公司子公司(其為本公司業務的延伸)或業務為本公司提供服務的受控營運公司外，本公司一般不會合並其對其他公司的投資。本公司並不合併其在ISLP的投資，因為ISLP並非實質上全資擁有的投資公司子公司。此外，由於在 ISLP成員之間分配投票權，本公司不控制ISLP。本公司根據ASC子主題820“公允價值計量和披露”計量ISLP的公允價值，使用資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計。該公司和萬神殿各任命了兩名成員進入ISLP的四人成員指定委員會。所有與ISLP有關的重大決定，包括涉及其投資組合的決定，都需要獲得成員指定委員會法定人數的一致批准。

截至2021年3月31日，按公允價值計算，ISLP擁有319.6 百萬美元的債務投資。

此外， ISLP通過其全資子公司與JP摩根簽訂了一項3.00億美元的優先擔保循環信貸安排，該安排的利息為LIBOR(或另一種無風險的利率指數)加225個基點，但須受槓桿和借款基數的限制(“ISLP信貸安排”)。ISLP信貸安排的到期日為2026年2月9日。截至2021年3月31日，ISLP信貸安排在信貸安排下有1.462億美元的未償債務。截至2021年3月31日，ISLP信貸安排的有效年利率為2.3%。

以下是按公允價值計算的ISLP 投資組合摘要：

	截至2021年3月31日
總投資	$	319,607
加權平均投資收益率		6.1	%
ISLP中的借款人數量		18
最大的投資組合公司投資	$	44,213
總共五項最大的投資組合公司投資	$	162,340
資金不足的承付款	$	5,794

以下是截至以下日期的ISLP個人投資列表：

國際高級貸款計劃，有限責任公司

綜合投資明細表

截至2021年3月31日

(單位：千)

(未經審計)


貨幣	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數	利率			到期日日期	本金/股份	成本		市場價值		共% 個導航
澳元美元
	醫療保健與製藥	Datix Bidco Limited	第一留置權高級擔保貸款	Bbsw+ 4.50%		4.74	%	4/28/2025	澳元 4169澳元		3,286		3,176
									醫療保健和藥品合計	$	3,286	$	3,176		6.7	%

	信息技術服務	Leap Legal Software Pty 有限公司	第一留置權高級擔保貸款	Bbsw+ 5.75%		6.75	%	9/12/2022	澳元 30,244澳元		22,868		22,807
									信息技術服務合計	$	22,868	$	22,807		47.8	%

	服務：消費者	齊柏林飛艇Bidco Pty有限公司	第一留置權高級擔保貸款	Bbsw+ 5.00%		5.23	%	6/28/2024	澳元 20,415澳元		16,012		15,550
									服務：消費者總計	$	16,012	$	15,550		32.6	%

									澳元合計	$	42,166	$	41,533		87.1	%

英磅
	醫療保健與製藥	Datix Bidco Limited	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.75%		7.81	%	4/27/2026	£12,013		16,916		16,577
		Datix Bidco Limited	第一留置權高級擔保貸款-轉讓人					10/28/2024	£-		-		-
									醫療保健和藥品合計	$	16,916	$	16,577		34.7	%

	高科技產業	珠穆朗瑪峯Bidco	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.50%		8.50	%	7/3/2026	£10,114		14,243		13,957
									高科技產業總數	$	14,243	$	13,957		29.3	%

	媒體：多元化和製作	國際娛樂投資有限公司	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+4.75%		5.27	%	5/31/2023	£8,599		12,109		11,866
									媒體：多元化和生產總量	$	12,109	$	11,866		24.9	%

	服務：商務	Comet Bidco 有限公司	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.25%	5.34	%	9/30/2024	£7,362		9,225		9,410
								服務：業務合計	$	9,225	$	9,410	19.7	%

	服務：消費者	薩裏比德科有限公司	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+6.00%	6.50	%	5/11/2026	£4,954		6,651		6,512
								服務：消費者總計	$	6,651	$	6,512	13.7	%

								英鎊合計	$	59,144	$	58,322	122.3	%

加元
	醫療保健與製藥	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款-轉讓人	CDOR+ 5.50%	0.00	%	4/30/2026	CAD 149		36		36
		9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	CDOR+ 5.25%	6.25	%	4/30/2026	CAD 7219		5,731		5,742
								醫療保健和藥品合計	$	5,767	$	5,778	12.1	%

								加元合計	$	5,767	$	5,778	12.1	%

丹麥克朗
	高科技產業	VPARK BIDCO AB	第一留置權高級擔保貸款	Cibor+ 4.00%	4.75	%	3/10/2025	丹麥克朗 56,429		9,231		8,914
								高科技產業總數	$	9,231	$	8,914	18.7	%

								丹麥克朗合計	$	9,231	$	8,914	18.7	%

歐洲貨幣
	化學品、塑料和橡膠	NIACET公司	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 4.5%	5.50	%	2/1/2024	€3,437		4,110		3,988
								化學品、塑料和橡膠合計	$	4,110	$	3,988	8.4	%

	醫療保健與製藥	孟德爾·比德科公司(Mendel Bidco，Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 4.50%	4.50	%	6/17/2027	€9,933		12,024		11,671
		默圖斯522號GmbH	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	Euribor+ 6.25%	6.25	%	5/28/2026	€12,999		15,659		15,122
		默圖斯522號GmbH	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 6.25%	6.25	%	5/28/2026	€22,244		26,794		25,874
								醫療保健和藥品合計	$	54,477	$	52,667	110.4	%

	媒體：開播& 訂閲	維生控股有限公司	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 5.25%	5.25	%	5/1/2026	€7,838			9,535		9,210
								媒體：廣播和訂閲合計		$	9,535	$	9,210	19.3	%

	媒體：多元化和製作	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+ 5.25%	5.25	%	4/30/2026	€3,888			4,730		4,569
								媒體：多元化和生產總量		$	4,730	$	4,569	9.6	%

								歐洲貨幣合計		$	72,852	$	70,434	147.7	%

挪威克朗
	高科技產業	VPARK BIDCO AB	第一留置權高級擔保貸款	Nibor+ 4.00%	4.75	%	3/10/2025	挪威克朗 73,280			8,651		8,595
								高科技行業總數		$	8,651	$	8,595	18.0	%

								挪威克朗合計		$	8,651	$	8,595	18.0	%

美元
	汽車	CST買方公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%	7.00	%	3/1/2023	$	14,927		14,927		14,927
								汽車總計		$	14,927	$	14,927	31.3	%

	容器、包裝、和玻璃	Automate Intermediate Holdings II S.àR.L.	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%	7.86	%	7/22/2027	$	11,752		11,665		11,693
								容器、包裝和玻璃合計		$	11,665	$	11,693	24.5	%

	醫療保健與製藥	金州採購商股份有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%	5.50	%	6/22/2026	$	15,038		14,955		15,076
								醫療保健和藥品合計		$	14,955	$	15,076	31.6	%

	高科技產業	CB Nike IntermediateCo 有限公司	第一留置權高級擔保貸款-轉讓人				10/31/2025	$	-		-		-
		CB Nike IntermediateCo 有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%	5.75	%	10/31/2025	$	34,630		34,630		34,630
		Utimaco，Inc.	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%	4.51	%	8/9/2027	$	14,701		14,701		14,701
								高科技行業總數		$	49,331	$	49,331	103.5	%

	媒體：開播& 訂閲	維生控股有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%	6.25	%	5/29/2026	$	35,004		35,004		35,004
								媒體：廣播和訂閲合計		$	35,004	$	35,004	73.4	%

								合計美元美元		$	125,882	$	126,031	264.3	%
								總計		$	323,693	$	319,607	670.2	%

遠期份外幣兑換合約

購買的貨幣	售出貨幣	交易對手	結算日	未實現升值(折舊)
1,341英鎊	2,063澳元	高盛	04/21/2021	$	278
歐元481歐元	澳元746澳元	高盛	04/19/2021		(3	)
歐元1,973歐元	1708英鎊	高盛	04/19/2021		(36	)
5597歐元	4848英鎊	高盛	04/19/2021		(108	)
145歐元	221加元	高盛	04/19/2021		(6	)
歐元406歐元	加元624加元	高盛	04/19/2021		(19	)
歐元232歐元	丹麥克朗1729	高盛	04/19/2021		-
歐元641歐元	丹麥克朗4773克朗	高盛	04/19/2021		(1	)
219歐元	挪威克朗2246克朗	高盛	04/19/2021		(6	)
歐元598歐元	挪威克朗6198克朗	高盛	04/19/2021		(24	)
歐元8660歐元	10551美元	高盛	04/19/2021		(373	)
3235歐元	1美元(約合1,370元人民幣)	高盛	04/19/2021		(106	)
2,248美元	2887澳元	高盛	04/19/2021		50
1美元(約合1,324元人民幣)	7988澳元	高盛	04/19/2021		242
1美元(約合1,370元人民幣)	18768英鎊	高盛	04/19/2021		558
9224美元	6611英鎊	高盛	04/19/2021		108
1,914美元	2,414加元	高盛	04/19/2021		(6	)
677美元(約合1元人民幣)	856加元	高盛	04/19/2021		(4	)
1,026美元	丹麥克朗18,476	高盛	04/19/2021		106
1,087美元	丹麥克朗6694克朗	高盛	04/19/2021		29
1美元(約合1,370元人民幣)	19,416歐元	高盛	04/19/2021		810
1,015美元	歐元4152歐元	高盛	04/19/2021		135
2835美元	挪威克朗23,994	高盛	04/19/2021		25
1,022美元	挪威克朗8,693	高盛	04/19/2021		4
				$	1,653

以下是ISLP的財務信息：

選定的資產負債表信息

	自.起
	2021年3月31日
公允價值投資(成本--323693美元)	$	319,607
現金		1,069
外幣現鈔		1,611
遞延融資成本		2,343
其他資產		8,673
總資產	$	333,303
債務	$	146,153
應付給會員的附屬票據		137,622
其他應付款		1,843
總負債	$	285,618
會員權益		47,685
總負債和會員權益	$	333,303

選定的操作報表信息

	在截至的三個月內
	2021年3月31日
投資收益
利息收入	$	2,096
其他		—
總投資收益		2,096
費用
利息和債務融資費用		555
成員附屬票據的利息支出		1,307
一般和行政費用		357
總費用		2,219
淨投資收益(虧損)		(123	)
已實現和未實現淨收益(虧損)
投資已實現淨收益(虧損)		(22	)
外幣交易已實現淨收益(虧損)		3,344
外幣未實現淨收益(虧損)		2,992
遠期合同未實現升值(折舊)淨變化		1,653
投資未實現增值(折舊)淨變化		(4,086	)
投資淨收益(虧損)		3,881
運營導致的會員權益淨增加(減少)	$	3,758

附註4.公允價值計量

公允價值披露

以下表顯示了截至2021年3月31日按主要類別、現金等價物和衍生品劃分的投資的公允價值計量，根據公允價值等級：

	公允價值計量
	級別 1		級別 2		級別 3		總計
投資：
第一留置權高級擔保貸款	$	—	$	129,879	$	1,785,803	$	1,915,682
股權		—		—		123,732		123,732
第二留置權高級擔保貸款		—		22,121		102,186		124,307
投資工具中的附屬票據⁽¹⁾		—		—		97,360		97,360
優先股		—		—		43,046		43,046
投資工具中的股權⁽¹⁾		—		—		31,610		31,610
認股權證		—		—		2		2
總投資	$	—	$	152,000	$	2,183,739	$	2,335,739
現金等價物	$	101,339	$	—	$	—	$	101,339
遠期貨幣兑換合約(資產)	$	—	$	907	$	—	$	907
遠期貨幣兑換合約(負債)	$	—	$	18,944	$	—	$	18,944

⁽¹⁾代表對ISLP的債務和股權投資。

以下表顯示了截至2020年12月31日按主要類別、現金等價物和衍生品劃分的投資的公允價值計量，根據公允價值等級：

	公允價值計量
	1級		2級		3級		總計
投資：
第一留置權高級擔保貸款	$	—	$	213,760	$	1,951,150	$	2,164,910
第二留置權高級擔保貸款		—		21,619		140,341		161,960
股權		—		—		119,905		119,905
優先股		—		—		37,713		37,713
認股權證		—		—		—		—
總投資	$	—	$	235,379	$	2,249,109	$	2,484,488
現金等價物	$	54,952	$	—	$	—	$	54,952
遠期貨幣兑換合同(負債)	$	—	$	22,614	$	—	$	22,614

以下表對截至2021年3月31日的三個月使用3級投入的投資的期初餘額和期末餘額進行了對賬：

	第一留置權高級擔保貸款			權益利益			第二留置權高級擔保貸款			投資工具中的附屬票據 ⁽²⁾			擇優權益	投資工具的股權 ⁽²⁾			認股權證		總計投資
截至2021年1月1日的餘額	$	1,951,150		$	119,905		$	140,341		$	—	$	37,713	$	—		$	—	$	2,249,109
購買投資和其他成本調整⁽¹⁾		198,832			4,247			44,741			97,360		3,889		34,847			2		383,918
實付利息		2,365			—			—			—		—		—			—		2,365
折扣淨額增加(保費攤銷)		1,354			—			139			—		—		—			—		1,493
償還本金和出售投資的收益 ⁽¹⁾		(417,636	)		—			(85,589	)		—		—		—			—		(503,225	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(14,671	)		(420	)		714			—		1,444		—			—		(12,933	)
投資淨收益(虧損) 已實現收益(虧損)		17,293			—			1,840			—		—		(3,237	)		—		15,896
將轉出3級		—			—			—			—		—		—			—		—
將轉到3級		47,116			—			—			—		—		—			—		47,116
截至2021年3月31日的餘額	$	1,785,803		$	123,732		$	102,186		$	97,360	$	43,046	$	31,610		$	2	$	2,183,739
可歸因於截至2021年3月31日的投資的未實現增值(折舊)變化	$	(9,874	)	$	(420)		$	673		$	—	$	1,443	$	—		$	—	$	(8,178	)

⁽¹⁾包括重組和投資重組。

⁽²⁾代表對ISLP的債務和股權投資。

級別之間的轉移(如果有)將在發生轉移的季度開始時確認。在截至2021年3月31日的三個月中，從2級到3級的轉移主要是由於價格透明度降低。在截至2021年3月31日的三個月中，從級別3轉移到級別2的主要原因是提高了價格透明度。

以下表對截至2020年3月31日的三個月使用3級投入的投資的期初餘額和期末餘額進行了對賬：

	第一留置權高級擔保貸款			第一留置權最後出局貸款			第二留置權高級擔保貸款			從屬的債務			權益利息			擇優權益			認股權證			總計投資
截至2020年1月1日的餘額	$	1,989,621		$	29,300		$	124,027		$	15,000		$	99,293		$	24,318		$	122		$	2,281,681
購買投資和其他成本調整		269,337			116			—			—			6,594			—			—			276,047
實付利息		126			—			—			—			—			33			—			159
折扣淨額增加(保費攤銷)		1,019			11			90			11			—			—			—			1,131
償還本金和出售投資的收益		(130,432	)		(11,622	)		—			—			—			—			—			(142,054	)
投資未實現折舊淨變化		(81,952	)		(1,547	)		(13,762	)		(11	)		(6,020	)		(2,818	)		(122	)		(106,232	)
淨投資已實現虧損		(571	)		—			—			—			—			—			—			(571	)
將轉出3級		(63,815	)		—			(2,735	)		—			—			—			—			(66,550	)
將轉到3級		95,946			—			13,743			—			—			—			—			109,689
截至2020年3月31日的餘額	$	2,079,279		$	16,258		$	121,363		$	15,000		$	99,867		$	21,533		$	—		$	2,353,300
截至2020年3月31日仍持有的投資的未實現折舊變化	$	(80,065	)	$	(1,361	)	$	(13,762	)	$	(11	)	$	(6,020	)	$	(2,818	)	$	(122	)	$	(104,159	)

級別之間的調動(如果有) 在發生調動的季度開始時確認。在截至2020年3月31日的三個月中，從2級轉移到3級的主要原因是價格透明度降低。在截至2020年3月31日的三個月中，從3級轉移到2級的主要原因是價格透明度提高。

不可觀測的重要輸入

ASC 820要求披露有關在公允價值層次中被歸類為 3級的資產和負債的估值中使用的重大不可觀察投入的量化信息。如果估值(未經調整)是從第三方定價服務獲得的，並且公司無法合理獲得有關不可觀察到的投入的信息，則不需要披露此信息，因此，以下提供的披露不包括以該方式估值的投資。

截至2021年3月31日的第3級資產公允價值計量中使用的估值技術和重大不可觀察的投入如下：

	截至2021年3月31日
	公允價值 3級資產的百分比 ⁽¹⁾		估值技法		意義重大看不見的輸入量		重要範圍無法觀察到的輸入 (加權平均⁽²⁾)
第一留置權高級擔保貸款	$	1,458,829		貼現現金流		比較收益率		4.7%-16.4% (8.1%	)
第一留置權高級擔保貸款		55,534		可比公司倍數		EBITDA倍數		7.5x-7.5x(7.5x	)
第一留置權高級擔保貸款		18,861		貼現現金流		貼現率		10.0	%
第一留置權高級擔保貸款		16,774		抵押品分析		回收率		100.0	%
第二留置權高級擔保貸款		81,695		貼現現金流		比較收益率		8.9%-16.1% (11.4%	)
股權		86,882		貼現現金流		貼現率		10.0%-16.4% (15.1%	)
股權		35,911		可比公司倍數		EBITDA倍數		7.0x-20.8x(10.4x	)
優先股		16,574		可比公司倍數		EBITDA倍數		7.8x-13.3x(11.2x	)
優先股		11,381		貼現現金流		貼現率		10.0	%
認股權證		—		可比公司倍數		EBITDA倍數		7.8	x
總投資	$	1,782,441

⁽¹⁾	在2,183,739美元的3級資產中包括401,298美元，顧問沒有為確定公允價值制定不可觀察的投入 (例如單一來源報價和之前或未決的交易，如本季度或即將產生的投資 )。
⁽²⁾	加權平均值的計算方法是：將重要的不可觀察到的投入與類別中每項投資的相對公允價值進行加權。

公司使用收益法和市場法確定了某些三級資產截至2021年3月31日的公允價值。收益法中使用的不可觀察的重要輸入是相對收益率和貼現率。比較收益率和貼現率用於貼現預期從標的投資獲得的估計未來現金流。相對收益率或貼現率的增加/減少將分別導致公允價值的減少/增加。市場法中使用的重要的不可觀察的輸入是可比公司倍數和回收率。該倍數用於估算標的投資的企業價值。倍數的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。回收率代表了收益可以收回的程度。回收率的增加/減少將導致公允價值的增加/減少。

截至2020年12月31日的第3級資產公允價值計量中使用的估值技術和重大不可觀察的投入如下：

	截至2020年12月31日
	的公允價值 3級資產⁽¹⁾		估值技法		意義重大看不見的輸入量		重要範圍不可觀測的輸入(加權平均⁽²⁾)
第一筆留置權高級擔保貸款	$	1,730,334		貼現現金流		比較收益率		4.7%-15.2% (7.7	)%
第一筆留置權高級擔保貸款		54,669		可比的公司倍數		EBITDA 多個		7.5x-7.5x(7.5x	)
						備選結果的概率加權		33.3%-66.7	%
第一筆留置權高級擔保貸款		18,801		貼現現金流		折扣率		10.0%-10.0% (10.0	)%
第一筆留置權高級擔保貸款		17,907		宣傳品分析		回收率率		100	%
第二筆留置權高級擔保貸款		103,764		貼現現金流		比較收益率		8.3%-15.7% (10.5	)%
股權權益		33,019		可比的公司倍數		EBITDA 多個		7.0x-17.0x(10.0x	)
股權權益		78,780		貼現現金流		折扣率		10.0%-16.4% (15.4	)%
優先股權益		27,474		可比的公司倍數		EBITDA 多個		7.8x-13.3x(11.5x	)
優先股權益		10,239		貼現現金流		折扣率		10.0	%
認股權證		—		可比的公司倍數		EBITDA 多個		7.8x
總投資	$	2,074,987

⁽¹⁾	在2,249,109美元的第三級資產中包括一筆174,122美元的金額，顧問沒有為其編制用於確定公允價值的不可觀察的投入 (例如單一來源報價和先前或未決交易)。
⁽²⁾	加權平均值的計算方法是將重要的不可觀察的投入與該類別中每項投資的相對公允價值進行加權。

公司使用收益法和市場法確定某些三級資產截至2020年12月31日的公允價值。收益法中使用的不可觀察的重要輸入是相對收益率。收益法中使用的不可觀察的重要輸入是相對收益率和貼現率。比較收益率和貼現率用於貼現預期從標的投資獲得的預計未來現金流。相對收益率或貼現率的增加/減少將分別導致公允價值的減少/增加。市場法中使用的不可觀察的重要投入是可比的公司倍數。該倍數被用來估計標的投資的企業價值。倍數的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。回收率代表可收回收益的程度。回收率的增加/減少將分別導致公允價值的增加/減少。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，2018-1期票據的公允價值(定義見附註6)在公允價值層次中被歸類為3級，接近此類票據的賬面價值。摩根大通信貸安排(定義見附註6)的公允價值(於2021年3月31日及2020年12月31日在公允價值體系內被分類為第3級)接近該等安排的賬面價值。截至2021年3月31日和2020年12月31日，2019-1債務(定義見附註6)的公允價值在公允價值層次中被歸類為3級，與此類債務的賬面價值大致相同。2023年票據的公允價值(定義見附註6)於2021年3月31日和2020年12月31日被歸類為公允價值層次中的第3級，其公允價值與該等票據的賬面價值相近。 2026年票據的公允價值(定義見附註6)於2021年3月31日被歸類為公允價值層次中的第3級，其公允價值與該等票據的賬面價值大致相同。

注5.關聯方交易

投資諮詢協議

本公司於2018年11月14日與顧問簽訂首份經修訂及重述的投資顧問協議(“投資顧問協議”) ，根據該協議，顧問管理本公司的投資計劃及相關活動。於2018年11月28日，董事會(包括大多數獨立董事)批准本公司與BCSF Advisors，LP(“顧問”)之間的第二份經修訂及重述的諮詢協議(“經修訂的諮詢協議”)。2019年2月1日，股東批准了修訂後的諮詢協議，取代了現有的投資諮詢協議。

基地管理費

本公司向顧問支付基礎管理費(“基礎管理費”)，按季度累計並支付欠款。基本管理費按最近兩個日曆季度結束時公司總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入金額購買的資產)平均價值的1.5%(每季度0.375%)的年利率計算。對於本公司在一個日曆季度內的任何股票發行或回購，該金額應進行適當調整(基於該日曆季度內實際經過的天數相對於該日曆季度總天數的 )。任何部分季度的基本管理費用將按適當比例分攤。自2019年2月1日起，基本管理費已修訂為分級管理費結構，因此，基本管理費為公司總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借款購買的資產)平均值的1.5%(每季度0.375)的基本管理費將繼續適用於資產覆蓋率降至200%時持有的資產，但較低的基本管理費為公司總平均價值的1.0%(每季度0.25但包括用借入金額購買的資產)將適用於任何可歸因於槓桿將公司的資產覆蓋率降至200%以下的資產。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，管理費分別為870萬美元和870萬美元。在截至2021年3月31日的三個月中，合同免責金額為2000萬美元，自願免責金額為210萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中，合同免責金額為0,000,000美元，自願免責金額為0,000,000美元。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，應付管理費分別為660萬美元和630萬美元。

獎勵費

獎勵費用由兩部分組成，這兩部分相互獨立地確定，因此，即使其中一個部分是不需要支付的，也可以支付另一個部分。

第一部分，獎勵費用按收入計算，按季度拖欠，詳情如下。

第二部分，資本利得獎勵費用，確定並拖欠如下。

獎勵前的獎勵費用費用淨投資收益

激勵前費用費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司獲得的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理援助的費用)減去本季度的運營費用(包括基礎管理費、根據管理協議應支付的任何費用，以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息)，，但不包括該季度的運營費用(包括基礎管理費、根據管理協議應支付的任何費用，以及就任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括提供管理援助的費用獎勵前費用淨投資收益包括具有遞延利息特徵的投資，如市場折扣、原始發行折扣(“OID”)、具有實物支付利息的債務工具、具有實物期權股息和零息證券的優先股、公司尚未收到現金的應計收益。

獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現或未實現的資本損益或未實現的資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司出現虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司收到的獎勵前費用淨投資收入在一個季度超過跨欄比率，則即使公司在該季度因已實現和未實現的資本虧損而出現虧損，公司也將支付適用的獎勵費用。

在2019年1月1日開始的日曆季度之前，收入激勵計算如下：

	(i)	首次公開募股前本季度獎勵前費用淨額的15.0% 投資收入；或
	(Ii)	首次公開募股(IPO)後本季度獎勵前費用淨額的17.5% ；以及
	(i)	所有剩餘激勵前費用的15.0% 首次公開募股(IPO)前超過“追趕”的淨投資收入，或
	(Ii)	首次公開募股(IPO)後，所有剩餘的激勵前費用淨投資收入的17.5%超過了“追趕”。

從2019年1月1日開始的日曆季度開始，基於收入的獎勵費用是根據當前日曆季度和從2019年1月1日或之後開始的日曆季度開始的前11個日曆季度的總獎勵費用淨投資收入計算並按季度支付欠款 (如果是2019年1月1日或之後開始的公司前11個日曆季度中的任何一個，則為 )(在任何一種情況下，均為這一計算被稱為“三年回顧”(Three-Year Lookback)。

關於 2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度，相關往績十二個季度的獎勵前費用淨投資收入與(I)每季度1.5%的門檻利率 (年化6%)和(Ii)構成相關往績十二個季度的每個適用日曆季度開始時我們的淨資產之和(定義為總資產減去負債，未考慮任何誘因應支付費用)的乘積相比較。門檻。適用於我們認購的每個日曆季度 (包括我們發行的所有普通股，包括根據公司股息再投資計劃進行的發行)以及在適用日曆季度內的分配。

自2019年1月1日起，根據收入計算的季度獎勵費用受獎勵費用上限(定義見下文)的限制，以(A)相關十二個季度的激勵前費用淨投資收入超過 (B)該十二個季度的跨欄金額為基礎的金額為基礎計算。本段所述的(A)超過(B)的數額稱為“超額收入數額”。該等往績十二個季度的差額稱為“超額收入數額”。(A)超過(B)的數額稱為“超額收入數額”。根據就特定日曆季度支付給顧問的收入計算的獎勵費用將等於超額收入減去之前11個日曆季度(或其部分)(包括相關的12個季度)支付給顧問的基於收入的總獎勵費用。在此之前的11個日曆季度(或其部分)包括相關的 12個季度，獎勵費用將等於超額收入減去根據收入支付給顧問的總獎勵費用。

根據每個日曆季度的收入確定獎勵費用如下：

(i)

對於沒有超額收入的任何日曆季度，不向顧問支付基於收入的獎勵費用；

(Ii)

激勵前費用淨投資收入(如果有)超過跨欄金額，但小於或等於本公司所稱的“追趕金額”的金額(如有)的12個季度前激勵前費用淨投資收入總額的1.8182%乘以我們在每個適用日曆季度開始時的資產淨值(包括相關12個季度)之和的100%；以及(br}在每個適用日曆季度開始時，我們的資產淨值乘以相關的12個季度的資產淨值的總和；以及(br}包括相關的12個季度的前12個季度的總資產淨值)；以及(b r}在每個適用日曆季度開始時，由我們的資產淨值乘以相關的12個季度的資產淨值的總和；以及

(Iii)

超過追趕額的往績十二個季度合計獎勵前費用淨投資收入的17.5%。

獎勵費用上限

對於2019年1月1日或之後開始的任何日曆季度，基於收入的獎勵費用有上限(“獎勵費用上限”)。任何日曆季度的獎勵費用上限等於相關十二個日曆季度的累計淨回報(定義如下)的17.5%，減去基於之前 11個日曆季度(或其部分)支付給顧問的收入的總獎勵費用，包括

相關往績十二季的“累計淨回報”是指(X)相關往績十二季的激勵前費用淨投資收入減去(Y)相關往績十二季的任何資本淨虧損(如有)。如果在任何季度，獎勵費用上限為零或負值，公司將不會根據該季度向顧問支付的收入支付獎勵費用。如果在任何季度，該季度的獎勵費用上限為正值，但低於根據如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入計算的獎勵費用，公司將根據該季度的獎勵費用上限向顧問支付獎勵費用。如果在任何季度，該季度的獎勵費用上限等於或大於基於如上所述計算的該季度應支付給顧問的收入的獎勵費用上限，公司將根據支付給顧問的收入支付獎勵費用，該獎勵費用等於按上述計算的該季度的獎勵費用，而不考慮獎勵費用上限。

就某一特定期間而言，“淨資本虧損”是指(I)該期間的合計資本虧損(不論已實現或未變現)與(Ii)該期間的合計資本收益(不論已實現或未變現)之間的差額(如為正數)。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，本公司分別產生了670萬美元和000萬美元的收入獎勵費用(豁免前)，這些費用包括在綜合經營報表的獎勵費用中。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，顧問自願分別免除了收入獎勵費用中的千萬美元和千萬美元。此類收入獎勵費用減免是不可撤銷的，並且此類減免的收入獎勵費用在未來期間不會退還。這項收入獎勵費用減免不會影響顧問在未來期間賺取的任何收入獎勵費用。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別有670萬美元和380萬美元與應在合併資產負債表上支付的激勵性費用中應計的收入激勵費相關。

基於資本利得的年度獎勵費用

獎勵費用的第二部分是一項資本利得獎勵費用，將在每個財年結束時(或在修訂的諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並以現金拖欠，等於(I)IPO前財年結束時我們已實現資本利得的15%，以及(Ii)IPO後財年結束時我們已實現資本利得的17.5%。該獎勵費用的第二部分為資本利得獎勵費用，該費用將於每個財年結束時(或經修訂的諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並以現金形式支付，相當於(I)IPO前財年結束時我們已實現資本利得的15%，以及(Ii)IPO後財年結束時我們已實現資本利得的17.5%。在確定應支付給顧問的資本利得獎勵費用時，公司計算自我們成立以來的累計已實現資本收益和累計已實現資本損失總額，以及截至計算日期的未實現資本折舊總額 (如果適用)，涉及我們投資組合中的每項投資。為此，累計累計已實現資本收益(如果有)等於每項投資出售時的淨銷售價格與此類投資成本之間的差額之和。累計已實現資本損失總額等於每項投資的淨銷售價格在出售時低於此類投資成本的金額之和。未實現資本折舊總額等於每項投資在適用計算日期的估值與此類投資成本之間的差額(如果為負值)之和。在適用年度結束時，作為我們計算資本利得獎勵的基礎的資本利得税金額對於我們的投資組合而言，等於累計已實現資本利得減去累計已實現資本損失，再減去未實現資本折舊總額。如果該數字在該年末為正數, 則該年度的資本利得獎勵費用將等於IPO前的15%或IPO後的17.5%(視情況而定)，減去之前所有年度就我們的投資組合支付的資本利得獎勵費用的總和。

由於IPO 發生的日期不是會計年度的第一天，因此從IPO的前一天開始計算資本利得激勵費，在IPO發生的會計年度結束後向顧問支付此類資本利得激勵費。為免生疑問，該資本利得獎勵費用相當於本公司自成立至首次公開發行(IPO)前一天累計已實現資本利得的15%，按累計已實現資本損失和未實現資本折舊計算淨額，減去之前支付的任何資本利得獎勵費用的總和。首次公開發行後，僅為計算資本利得激勵費用，本公司將被視為在首次公開募股前已支付資本利得激勵費用等於以下乘積：(A)首次公開募股前所有期間之前支付的資本利得激勵費用的實際總額乘以(B)(X)17.5%除以(Y)15%所得的百分比。如果修改後的諮詢協議應在非會計年度結束的日期終止，則終止日期應視為會計年度結束，以計算和支付資本利得獎勵費用。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，根據修訂的諮詢協議，沒有應支付給顧問的資本利得獎勵費用。

美國公認會計原則要求應計獎勵費用在計算時考慮投資或其他金融工具的累計未實現資本增值，因為如果實現了該等未實現資本增值，則將支付獎勵費用，即使在計算經修訂諮詢協議項下實際應付的費用時不允許考慮該等未實現資本增值 (“GAAP 獎勵費用”)。不能保證這種未實現的升值會在未來實現。因此，根據修訂後的諮詢協議計算和累計的此類費用不一定需要支付，並且可能永遠不會根據後續期間獎勵費用的計算來支付。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，公司產生了與GAAP獎勵費用相關的獎勵費用分別為0,000,000美元和0,000,000美元。截至2021年3月31日和2020年12月31日，合併資產負債表中應支付的獎勵費用中分別有與GAAP獎勵費用相關的千萬美元和千萬美元。

管理協議

公司已與顧問簽訂管理協議(“管理協議”)，根據該協議，管理人將提供我們運營所需的管理服務，公司將使用管理人的辦公設施、設備和記錄保存服務。根據《管理協議》，管理人已同意監督我們的公開申報要求和納税申報，並監督我們的支出和其他人向我們提供的專業服務的績效。管理員還聘請了一名副管理員協助提供管理服務。公司將補償管理人在履行管理協議項下義務時產生的費用和費用以及我們應分攤的間接費用部分，包括我們的高級管理人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其為我們提供服務的任何員工、為我們提供服務的運營人員和內部審計人員(如果有)在我們的薩班斯-奧克斯利(Sarbanes-Oxley)內部控制評估中發揮作用的範圍內支付給我們的某些補償或補償性分配我們的管理費用可分配部分將由行政長官確定，他預計將使用各種方法，例如基於某些個人在公司業務和事務上投入的時間百分比(估計為 )進行分配，並將接受董事會的監督。本公司於截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月分別發生與管理人有關的開支 $00000及$00000，該等開支已計入綜合經營報表的其他一般及行政開支。截至2021年3月31日和2020年12月31日, 與署長有關的應付費用和應計費用分別為0,000萬美元和0,000萬美元，分別計入合併資產和負債表中的“應付帳款和應計費用”。根據分管協議，副管理人因履行其分管服務而獲得報酬。截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月，本公司與分管理人有關的支出分別為10萬美元及10萬美元，已計入綜合經營報表的其他一般及行政費用。如果任何此類報銷會導致對我們股東的任何分配構成資本返還，管理人將不會尋求報銷。此外，管理員被允許將其在管理協議下的職責委託給關聯公司或第三方，公司將報銷顧問代表我們支付的這些各方的費用。

資源共享協議

本公司的投資活動由Advisor管理，Advisor是根據Advisers Act在SEC註冊的投資顧問。顧問負責發起預期投資、對潛在投資進行研究和盡職調查、分析投資機會、談判和構建我們的投資以及持續監控我們的投資和投資組合公司。

顧問已與貝恩資本信貸有限公司(“貝恩資本信貸”)訂立資源共享協議(“資源共享協議”)，據此，貝恩資本信貸向顧問提供經驗豐富的投資專業人士(包括顧問信貸委員會成員 )及使用貝恩資本信貸的資源，以使顧問能夠履行經修訂諮詢協議項下的責任。通過資源共享協議，顧問打算利用貝恩資本信貸投資專業人員的重要交易發起、信貸承銷、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。不能保證貝恩資本信貸將履行其在資源共享協議項下的義務。資源共享協議可由任何一方提前60天通知終止，如果終止，可能會對本公司的運營產生重大不利影響。

共同投資

根據適用法規和我們的分配程序，公司將與我們的關聯公司一起投資。某些類型的協商共同投資將僅根據公司最初於2016年8月23日從SEC收到並於2018年3月23日修訂的豁免命令(以下簡稱“命令”)的條款進行。根據該命令的條款，我們的“所需多數”(如1940年法案第57(O)節所定義)的獨立董事必須能夠就共同投資交易達成某些結論，包括(1)擬議交易的條款對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人員對我們或我們的股東的越權行為，以及(2)交易符合我們股東的利益，並且在與Advisor或其關聯公司管理的一隻或多隻基金的共同投資不在訂單範圍內的某些情況下，Advisor或其關聯公司的人員將需要決定哪些基金將繼續進行投資。這些人員將根據政策和程序做出這些決定，這些政策和程序旨在合理地確保投資機會在附屬基金之間以符合適用法律、規則和法規的方式隨着時間的推移得到公平和公平的分配。

循環顧問貸款

於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP 訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信用額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還前按適用的聯邦利率計息。有關更多詳細信息，請參閲註釋6。

關聯方承諾

截至2021年3月31日和2020年12月31日，顧問分別持有公司普通股487,675.35股和487,574.03股。顧問的一家附屬公司是某些集合投資工具的投資經理，這些集合投資工具是本公司的投資者。於2021年3月31日及2020年12月31日，該等投資者合共持有本公司股份12,875,920.66股及12,875,920.66股。

非控制/關聯和控制的關聯投資

在截至2021年3月31日的三個月內，發行人是關聯人或本公司被視為控制的關聯人的交易如下：

投資組合公司	公允價值截至 12月31日 2020		毛收入加法		毛收入減量		在中更改未實現收益 (虧損)			已實現收益 (虧損)		公允價值截至 3月31日 2021		分紅和利息收入		其他收入
非控制/關聯投資
ADT 披薩，有限責任公司，股權⁽¹⁾	$	15,918	$	-	$	-	$	446		$	-	$	16,364	$	-	$	-
黑刷石油天然氣公司，L.P.股權⁽¹⁾		-		-		-		-			-		-		-		-
黑刷石油天然氣公司，L.P.優先股⁽¹⁾		10,239		-		-		1,142			-		11,381		-		-
黑刷石油天然氣公司，L.P.第一留置權高級擔保貸款		12,089		60		-		-			-		12,149		242		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		4,404		138		-		-			-		4,542		139		-
Direct Travel，Inc.股權⁽¹⁾		-		-		-		-			-		-		-		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		2,588		63		-		(105	)		-		2,546		74		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		1,313		33		-		(54	)		-		1,292		28		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		44,212		1,091		-		(1,801	)		-		43,502		1,270		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		1,950		1,500		-		-			-		3,450		52		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		202		-		-		-			-		202		4		-
非受控/關聯投資總額	$	92,915	$	2,885	$	-	$	(372	)	$	-	$	95,428	$	1,809	$	-

投資組合公司		公允價值截至 12月31日 2020		毛收入加法		毛收入減量			在中更改未實現收益 (虧損)			已實現收益 (虧損)			公允價值截至 3月31日 2021		分紅和利息收入		其他收入
受控關聯投資
ACC Holdco，LLC，優先股	$	10,828	$	-	$	-		$	-		$	-		$	10,828	$	260	$	-
Air Comm Corporation LLC，第一留置權高級擔保貸款		26,484		40		(69	)		500			-			26,955		547		-
Bcc Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股權		629		-		-			(413	)		-			216		25		-
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien高級擔保貸款		6,712		-		-			-			-			6,712		165		-
Bcc Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股權		11,703		-		-			(656	)		-			11,047		267		-
蓋爾航空(離岸)有限公司，股權		66,448		1,019		-			(107	)		-			67,360		1,484		-
國際高級貸款計劃，有限責任公司，股權投資工具		-		34,847		-			-			(3,237	)		31,610		-		-
國際高級貸款計劃，LLC，附屬票據投資工具		-		97,360		-			-			-			97,360		925		-
閃電控股股權		7,308		912		-			39			-			8,259		-		-
受控附屬公司投資總額	$	130,112	$	134,178	$	(69	)	$	(637	)	$	(3,237	)	$	260,347	$	3,673	$	-
合計	$	223,027	$	137,063	$	(69	)	$	(1,009	)	$	(3,237	)	$	355,775	$	5,482	$	-

⁽¹⁾

非收益性生產。

在截至2020年12月31日的年度內，發行人為關聯人或本公司被視為控制的關聯人的交易如下：

投資組合公司	公允價值截至 12月31日 2019		毛收入加法		毛收入減量		在中更改未實現收益 (虧損)			已實現收益 (虧損)		公允價值截至 12月31日 2020		分紅和利息收入		其他收入
非控制/關聯投資
ADT 披薩，有限責任公司，股權⁽¹⁾	$	6,720	$	-	$	-	$	9,198		$	-	$	15,918	$	-	$	-
黑刷石油天然氣公司，L.P.股權⁽¹⁾		-		-		-		-			-		-		-		-
黑刷石油天然氣公司，L.P.優先股⁽¹⁾		-		10,104		-		135			-		10,239		-		-
黑刷石油天然氣公司，L.P.第一留置權高級擔保貸款		-		12,089		-		-			-		12,089		321		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		-		4,404		-		-			-		4,404		14		-
Direct Travel，Inc.股權⁽¹⁾		-		-		-		-			-		-		-		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		-		3,100		-		(512	)		-		2,588		73		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		-		1,572		-		(259	)		-		1,313		37		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		-		52,948		-		(8,736	)		-		44,212		1,236		-
Direct Travel，Inc.First Lien高級擔保貸款-延遲取款		-		1,950		-		-			-		1,950		28		-
Direct Travel，Inc.第一留置權高級擔保貸款		-		202		-		-			-		202		157		202
非受控/關聯投資總額	$	6,720	$	86,369	$	-	$	(174	)	$	-	$	92,915	$	1,866	$	202

投資組合公司	公允價值截至 12月31日 2019		毛收入加法		毛收入減量			在中更改未實現收益 (虧損)			已實現收益 (虧損)		公允價值截至 12月31日 2020		分紅和利息收入		其他收入
受控關聯投資
ACC Holdco，LLC，優先股	$	10,828	$	-	$	-		$	-		$	-	$	10,828	$	868	$	-
Air Comm Corporation LLC，第一留置權高級擔保貸款		27,161		121		(274	)		(524	)		-		26,484		2,290		4
Bcc Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，股權		1,869		-		-			(1,240	)		-		629		100		-
BCC Jetstream Holdings Aviation(On II)，LLC，First Lien高級擔保貸款		6,363		349		-			-			-		6,712		634		-
Bcc Jetstream Holdings Aviation(Off I)，LLC，股權		13,091		-		-			(1,388	)		-		11,703		1,068		-
蓋爾航空(離岸)有限公司，股權		57,773		26,648		-			(17,973	)		-		66,448		6,500		-
閃電控股股權		-		7,308		-			-			-		7,308		-		-
受控附屬公司投資總額	$	117,085	$	34,426	$	(274	)	$	(21,125	)	$	-	$	130,112	$	11,460	$	4
總計	$	123,805	$	120,795	$	(274	)	$	(21,299	)	$	-	$	223,027	$	13,326	$	206

⁽¹⁾非收益性生產。

注6.債務

根據適用的SEC工作人員指導和解釋，作為BDC，除某些例外情況外，自2019年2月2日起，本公司被允許借款金額，使其在借款後的資產覆蓋率至少為150%(如果滿足某些要求)，而不是之前要求的200%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司基於未償還借款總額計算的資產覆蓋率分別為180%和173%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司的未償還借款如下：

	截至2021年3月31日						截至2020年12月31日
	合計個合計主體金額已提交		校長金額突出		攜載值⁽¹⁾		合計個合計主體金額已提交		校長金額突出		攜載值⁽¹⁾
BCSF 循環信貸安排	$	-	$	-	$	-	$	425,000	$	257,774	$	257,774
2018-1 備註		365,700		365,700		364,048		365,700		365,700		364,006
摩根大通信貸安排		450,000		139,783		139,783		450,000		293,283		293,283
2019-1 債務		398,750		398,750		396,321		398,750		398,750		396,265
循環顧問貸款		50,000		-		-		50,000		-		-
2023年備註		150,000		150,000		147,333		150,000		150,000		147,032
2026 備註		300,000		300,000		294,408		-		-		-
總債務	$	1,714,450	$	1,354,233	$	1,341,893	$	1,839,450	$	1,465,507	$	1,458,360

⁽¹⁾	賬面價值表示未償還本金總額減去未攤銷債務發行成本。

截至2021年3月31日的三個月和截至2020年12月31日的年度的未償還借款總額的綜合加權平均利率(不包括遞延預付融資成本和未使用的費用)分別為3.2%和3.6%。

下表顯示了截至2021年3月31日我們債務的合同到期日：

	按期間到期付款
	總計		少於 1年		1 -3年		3 -5年		超過個 5年
BCSF 循環信貸安排	$	-	$	-	$	-	$	-	$	-
2018-1 備註		365,700		-		-		-		365,700
摩根大通信貸安排		139,783		-		-		139,783		-
2019-1 債務		398,750		-		-		-		398,750
2023年備註		150,000		-		150,000		-		-
2026 備註		300,000		-		-		300,000		-
債務總額	$	1,354,233	$	-	$	150,000	$	439,783	$	764,450

BCSF循環信貸安排

於2017年10月4日，本公司與我們(股權持有人)、特拉華州有限責任公司及本公司全資擁有的合併附屬公司BCSF I，LLC(借款方)及高盛(美國)銀行(唯一牽頭安排行(“Goldman Sachs”))訂立循環信貸協議(“BCSF循環信貸安排”)。BCSF循環信貸安排隨後於2018年5月15日進行了修訂，以反映有關保證金要求和對衝貨幣的某些澄清。 BCSF循環信貸安排下的最高承諾額為5.0億美元，最高可增加至7.5億美元。BCSF 循環信貸安排下的貸款收益可用於購買某些合格貸款以及BCSF循環信貸安排允許的其他用途。BCSF循環信貸安排包括慣常的肯定和消極契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的通常和慣例違約事件。

於2020年1月8日，本公司就其BCSF循環信貸安排訂立經修訂及重述的信貸協議。修正案修訂了現有的信貸安排，其中包括修改各種金融契約，包括刪除流動資金契約並增加與作為發起人的本公司有關的資產淨值契約。

2020年3月31日，雙方簽訂了修訂並重述的信貸協議的綜合修正案1。修正案修訂了現有的信貸安排，除其他事項外，提供了更大的靈活性，可以購買或出資，並以循環貸款和延遲提取定期貸款為抵押借款，並在計算未償還預付款的抵押品時計入某些額外資產；將該安排下的應付利差從每年2.50%提高到3.25%；包括現有信貸安排的其他違約事件，包括但不限於，在2020年6月22日或之前沒有實施的合格股權募集；並在2020年6月22日之後，要求公司保持至少5000萬美元的未擔保流動性，或至少償還5000萬美元的貸款。

2020年5月27日，雙方簽訂了修訂並重述的信貸協議第2號修正案。修訂現有信貸安排，以(其中包括)(I)允許本公司對以供股所得款項購買的資產產生留置權，及(Ii) 取消本公司在供股完成後保留5,000萬美元未作抵押現金的要求，而代之以要求本公司在供股結束後兩個營業日內支付5,000萬美元的首期款項，並隨後予以支付。

於2020年8月14日，雙方訂立第二份經修訂並重述的信貸協議及第三份經修訂及重述的保證金協議 (統稱“修訂”)，修訂及重述現有信貸安排的條款(“經修訂的及重述信貸安排”)。修正案修訂現有信貸安排，其中包括：(I)將融資限額由5.0億美元降至4.25億美元；(Ii)將融資利率從LIBOR加3.25%年利率降至LIBOR加年利率3.00%；以及(Iii)提供更大的靈活性，以循環和延遲提取貸款為抵押進行出資和借款，並修改其他與抵押品有關的條款。

BCSF循環信貸安排項下的借款以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)外加保證金計息。截至2020年12月31日，BCSF循環信貸安排以LIBOR加2.50%的利率應計利息支出。公司每年支付30個基點(0.30%)的未使用承諾費。

2021年3月11日，BCSF循環信貸安排終止。2026年債券的收益用於償還全部未償債務。截至2021年和2020年3月31日的三個月，與BCSF循環信貸安排相關的利息支出部分如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	509	$	4,398
未使用的設施費用		118		94
攤銷遞延融資成本和前期承諾費		-		266
利息和債務融資費用總額	$	627	$	4,758

2018-1注

於2018年9月28日(“2018-1截止日期”)，我們通過BCC MidMarket CLO 2018-1 LLC(“2018-1發行人”)，特拉華州一家有限責任公司和本公司的全資合併子公司，完成了其4.512億美元的定期債務證券化 (“CLO交易”)。與CLO交易相關發行的票據(“2018-1票據”)由主要由中端市場貸款組成的2018-1發行人的多元化投資組合擔保，其中大部分為優先擔保貸款(“2018-1投資組合”)。在2018-1年度截止日期，2018-1年度投資組合由本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉賬均在合併中取消，CLO交易中未確認已實現損益。

CLO交易是通過私募以下2018-1年度票據執行的：

2018-1注	本金金額		價差高於指數	2021年3月31日的利率
A類-1 A類	$	205,900	1.55%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.77	%
A-1 B類		45,000	1.50%+3個月LIBOR(前24個月個月)		2.02	%
			1.80%+3個月倫敦銀行同業拆息(此後)
A-2級		55,100	2.15%+3個月倫敦銀行同業拆息		2.37
B類		29,300	3.00%+3個月倫敦銀行同業拆息		3.22	%
C類		30,400	4.00%+3個月倫敦銀行同業拆息		4.22	%
2018-1期附註合計		365,700
會員權益		85,450	無息		不適用
總計	$	451,150

A-1 A、A-1 B、A-2、B和C類2018-1債券按面值發行，計劃於2030年10月20日到期。作為向2018-1發行機構出售初始截止日期貸款組合的交換，本公司獲得了2018-1發行機構的會員權益(“會員權益”)的100%。會員利益不計入利息。

A-1 A類、A-1 B類、A-2類、B類和C類2018-1附註包括在合併財務報表中。會員權益將在合併中消除。

根據公司與2018-1發行商之間的投資組合管理協議，本公司擔任2018-1發行商的投資組合經理。對於，只要本公司擔任投資組合經理，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。

在再投資期間(自CLO交易結束之日起四年)，根據管理2018-1年度票據的契約，2018-1年度發行人可在公司作為2018-1年度發行人的投資組合經理的身份下，根據2018-1年度發行人的投資策略和債券條款，使用從標的抵押品上收到的所有本金購買新抵押品。

本公司同意持續持有會員權益，只要2018-1債券仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2018-1發行人發行的所有債券總額的5%。

2018-1發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立管理人員支付持續的行政費用，用於開發和維護報告，並提供與2018-1發行人管理相關的所需服務。

截至2021年3月31日，共有61筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.246億美元，現金為3490萬美元，用於擔保2018-1年度票據。截至2020年12月31日，共有60筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.24億美元，現金1110萬美元，確保了2018-1年度票據的安全。被質押為2018-1年度票據抵押品的資產不能直接提供給公司的債權人，以履行本公司在管理2018-1年度票據的契約項下的義務以外的任何義務。這些資產包括在公司的綜合財務報表中。2018-1發行人的債權人已收到該等資產的擔保權益，該等資產不打算提供給本公司的債權人(或本公司的關聯公司)。2018-1投資組合必須滿足某些要求，包括管理2018-1債券的契約中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司遵守了與2018-1票據相關的公約。

2018-1年度發行人與2018-1年度票據債務證券化相關的成本210萬美元已記錄為債務發行成本，並作為減去2018-1年度票據在資產和負債合併報表上的未償還本金金額列示，並將使用有效利息法在2018-1年度發行人的壽命內攤銷。截至2021年3月31日和2020年12月31日，與2018-1發行者相關的未攤銷債務發行成本餘額分別為170萬美元和170萬美元。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與2018-1發行商相關的利息支出構成如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,024	$	3,518
債務攤銷發行成本和前期承諾費		43		43
總利息和債務融資費用	$	2,067	$	3,561

摩根大通信貸安排

2019年4月30日，本公司作為借款人簽訂了一項貸款和擔保協議(“JPM信貸協議”或“JPM信貸安排”) ，摩根大通銀行全國協會作為行政代理，富國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介和銀行。摩根大通信貸協議下的貸款金額為6.666億美元。摩根大通信貸貸款下的借款利息為LIBOR加2.75%。

於2020年1月29日，本公司以借款人身份與摩根大通銀行簽訂經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂貸款及擔保協議”)，與摩根大通銀行(全國協會)作為行政代理，富國銀行(全國協會)作為抵押品管理人，抵押品代理、證券中介及銀行。修訂後的貸款和擔保協議修訂了現有的貸款和擔保協議，除其他事項外，(1)將協議下的融資限額從6.666億美元降至5.0億美元；(2)從2020年1月29日至2020年7月29日期間，將最低融資金額從4.66億美元降至3.00億美元(最低融資金額將在2020年7月29日之後增加至3.5億美元，直至再投資期結束)；(3)將融資利率從適用倫敦銀行同業拆借利率的年利率2.75%降至適用倫敦銀行同業拆借利率的年利率2.375；以及(4)將協議的預定終止日期從2022年11月29日延長至2025年1月29日。

於2020年3月20日，本公司與雙方簽訂第二份經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經第二次修訂的貸款及擔保協議”)。第二個修訂的貸款和擔保協議提供了靈活性，可以提供出資和以循環貸款為抵押借款，減少要求為無資金支持的左輪手槍和延遲提取義務預留的金額，以及在90天內或根據某些事件的發生將融資限額降低5,000萬美元，或根據特定事件的發生，在第二個修訂的貸款和擔保協議中規定的較早期限內提供資金。本公司應向行政代理支付5,000萬美元預付款，融資承諾將在供股結束後和2020年6月18日這兩個營業日中較早的兩個營業日減去預付本金金額，本公司隨後支付了這筆本金。

於2020年7月2日，本公司就摩根大通信貸協議訂立第三份經修訂及重述的貸款及擔保協議，其中包括調整預付利率及作出若干更新性質的更改。

摩根大通信貸協議下的貸款金額為4.5億美元。摩根大通信貸融資項下的貸款收益可用於購買某些符合條件的貸款以及摩根大通信貸協議允許的其他用途。從修正案生效之日起至2023年1月29日止的這段時間稱為再投資期，在此再投資期內，借款人可根據摩根大通信貸安排申請提款。

到期日是以下日期中最早的一個：(A)2025年1月29日，(B)違約事件發生後擔保債務到期和應付的日期，(C)墊款得到全額償還的日期和(D)市值修復失敗發生後的日期借款人已出售所有投資組合並從中獲得收益的日期。經借款人和行政代理雙方同意，2025年1月29日的規定到期日可連續延長一年。

摩根大通信貸協議包括慣例肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常規和慣例違約事件。

摩根大通信貸安排項下的借款以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)外加保證金計息。截至2021年3月31日，摩根大通信貸安排按倫敦銀行同業拆借利率加2.375%的利率累計利息支出。公司每年支付37.5個基點(0.375%)至75個基點(0.75%) 的未使用承諾費，具體取決於貸款未使用部分的大小。利息每季度支付一次，拖欠。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，摩根大通信貸安排下的借款金額分別為1.398億美元和2.933億美元，本公司遵守了摩根大通信貸安排的條款。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，與摩根大通信貸安排相關的利息支出構成如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,424	$	4,924
未使用的設施費用		—		162
攤銷遞延融資成本和前期承諾費		64		275
利息和債務融資費用總額	$	2,488	$	5,361

2019-1年度債務

於2019年8月28日，本公司透過開曼羣島有限責任公司開曼羣島全資附屬公司開曼羣島CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及特拉華州有限責任公司BCC Midmarket CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“聯席發行人” 及聯同發行人“聯席發行人”)於2019年8月28日透過BCC Medium Market CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及特拉華州有限責任公司(以下簡稱“聯席發行人”)與2019-1 CLO交易相關發行的票據(“2019-1 票據”)由聯席發行人的多元化投資組合擔保，主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先擔保貸款(“2019-1投資組合”)。聯合發行人還發行了A-1L類貸款(“貸款”和，連同2019-1票據，“2019-1債務”)。這些貸款也由2019-1投資組合提供擔保。截至2019-1年度截止日期，2019-1年度投資組合由從本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉讓都在合併中消除了，在2019-1 CLO交易中沒有確認已實現的損益。

2019-1年度CLO交易是通過私募以下2019-1年度債務執行的：

2019-1年度債務	本金金額		價差高於指數	2021年3月31日的利率
A類-1L類	$	50,000	1.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.94	%
A-1級		222,500	1.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.94	%
A-2A類		50,750	2.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		2.94	%
A-2B類		13,000	4.23%(固定)		4.23	%
B類		30,000	3.60%+3個月倫敦銀行同業拆息		3.84	%
C類		32,500	4.75%+3個月倫敦銀行同業拆息		4.99	%
2019-1年度債務總額		398,750
會員權益		102,250	無息		不適用
總計	$	501,000

貸款和 A-1、A-2A、A-2B和B類票據按面值發行。C類債券是以折扣價發行的。債券將於2031年10月15日到期。本公司獲得2019-1年度發行人的100%會員權益(“會員權益”) ，作為向2019-1年度發行人出售初始截止日期貸款組合的交換條件。會員利益不計入利息。

貸款和 A-1、A-2A、A-2B、B和C類票據包括在公司的合併財務報表中。會員權益將在合併中消除。

根據公司與2019-1發行商之間的投資組合管理協議，本公司擔任2019-1發行商的投資組合經理。對於，只要本公司擔任投資組合經理，本公司將不會收取其可能有權獲得的任何管理費或附屬利息。

於再投資期間，根據分別管轄2019-1年度票據及貸款的契約及貸款協議，2019-1年度發行人可根據2019-1年度發行人投資策略及契約及貸款協議條款(視何者適用而定)，在本公司作為2019-1年度發行人的投資組合經理的指導下，使用從標的抵押品收到的所有本金收款購買新抵押品。

本公司同意持續持有會員權益，只要2019-1年度債務仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2019-1年度共同發行人發行的所有債務總額的5%。

2019-1發行人向受託人、獨立會計師、法律顧問、評級機構和獨立經理支付與開發和維護報告相關的持續管理費用，並提供與2019-1發行人管理相關的所需服務。

截至2021年3月31日，共有66筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.782億美元，現金為4180萬美元，為2019-1年度債務提供擔保。截至2020年12月31日，共有67筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約4.694億美元，現金1590萬美元，確保了2019-1年度的債務。質押作為2019-1年度債務抵押品的資產不能直接提供給公司的債權人，用於履行除本公司根據管理2019-1年度債務的契約和貸款協議承擔的義務外的任何義務。 2019-1聯合發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，該等資產並不打算提供給本公司的債權人(或本公司的聯屬公司)。2019-1投資組合必須滿足某些要求，包括管理2019-1債務的契約和貸款協議中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低息票、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年3月31日，公司遵守了與2019-1年度債務相關的契約。

發行的成本，包括C類票據的折扣，280萬美元是與2019-1聯合發行人對2019-1 債務的債務證券化相關的，這些債務已記錄為債務發行成本，並在合併資產負債表上減去2019-1債務的未償還本金金額，並使用有效利息法在2019-1 發行人的壽命內攤銷。截至2021年3月31日和2020年12月31日，與2019-1年度發行人相關的未攤銷債務發行成本餘額分別為240萬美元和250萬美元。

截至2019年3月31日、2021年和2020年的三個月，與2019-1年度共同發行人相關的利息支出構成如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,526	$	4,137
攤銷債務發行成本和前期承諾費		57		57
總利息和債務融資費用	$	2,583	$	4,194

循環顧問貸款

於2020年3月27日，本公司與本公司投資顧問BCSF Advisors，LP訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信用額度為 5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款按適用的聯邦利率計息，從貸款之日起至貸款全額償還為止。截至2021年3月31日，循環顧問貸款項下沒有借款。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與循環顧問貸款相關的利息支出部分如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	—	$	2
利息總額和債務融資費用	$	—	$	2

2023年票據

於2020年6月10日，本公司與列載於其買方附表的機構投資者訂立一項主票據購買協議(“票據購買協議”)，內容與本公司發行本金總額為1.5億美元、於2023年到期的8.50%優先無抵押票據(“2023年票據”)有關。出售2023年債券產生了大約1.464億美元的淨收益，包括150萬美元的發售折扣和與交易相關的債務發行成本(包括手續費和佣金)210萬美元。

2023票據將於2023年6月10日到期，並可由本公司隨時或不時按票據購買協議規定的贖回價格贖回全部或部分債券。債券將於2023年6月10日到期，本公司可隨時或不時按票據購買協議中規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2023年發行的債券的息率為年息8.50釐，由2020年12月10日開始，每半年派息一次，每年6月10日和12月10日派息一次。截至2021年3月31日，本公司遵守了管理2023年票據的票據購買協議的條款。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，2023年票據的賬面價值構成如下：

	三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020
債務本金	$	150,000		$	150,000
未攤銷債務發行成本		(1,604	)		(1,785	)
原發行折扣，扣除增值後的淨額		(1,063	)		(1,183	)
2023年紙幣的賬面價值	$	147,333		$	147,032

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，與2023年債券相關的利息支出部分如下：

	截至3月31日的三個月
	2021		2020
借款利息費用	$	3,188	$	—
債務發行成本攤銷		180		—
原出庫折扣累加		119		—
利息和債務融資費用合計	$	3,487	$	—

2026年筆記

2021年3月10日，“公司和美國銀行全國協會(”受託人“)在公司和受託人之間簽訂了一份契約(”基礎契約“) 和第一補充契約(”第一補充契約“，並與基礎契約(”契約“)一起) 。第一份補充契約涉及本公司發行總額為3,000萬美元的2026年到期的2.950%債券(“2026年債券”)的本金金額。

2026年債券將於2026年3月10日到期，本公司可隨時或不時按契約規定的贖回價格贖回全部或部分債券。2026年發行的債券息率為2.950釐，每半年派息一次，由2021年9月10日開始，每半年派息一次。2026年票據是公司的一般無擔保債務，其償付權優先於本公司現有和未來的所有債務，而2026年票據的償付權明確從屬於2026年票據，排名平價通行證鑑於本公司發行的所有現有和未來無擔保無從屬債務，在擔保該等債務的資產價值範圍內，其排名實際上低於本公司的任何有擔保債務(包括本公司後來擔保的無擔保債務)，在結構上低於本公司子公司、融資工具或類似融資產生的所有現有和未來債務(包括貿易應付款項)。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，2026年票據的賬面價值構成如下：

	2021年3月31日			12月 31， 2020
債務本金	$	300,000		$	—
未攤銷債務發行成本		(3,208	)		—
原發行折扣，扣除增值後的淨額		(2,384	)		—
2026年紙幣的賬面價值	$	294,408		$	—

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與2026年債券相關的利息支出部分如下(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	516	$	—
債務發行成本攤銷		37		—
攤銷原發行貼現		28		—
利息總額和債務融資費用	$	581	$	—

注7.衍生工具

本公司在實現其投資目標的正常過程中，面臨外幣匯率風險。公司持有的外國投資的價值可能會受到外幣匯率變化的重大影響。外國證券的美元價值通常在美元對該證券計價的外幣升值時減少，當美元對該外幣貶值時往往會增加。

如附註2所述，本公司可簽訂遠期貨幣兑換合約，以減少本公司受外幣匯率波動影響的風險。截至2021年3月31日和2020年12月31日未平倉衍生工具合約的公允價值按合同計入投資綜合時間表。本公司於2021年3月31日和2020年12月31日分別與外幣兑換合約的交易對手有340萬美元和490萬美元的抵押品應收賬款。已過帳的抵押品金額包括在綜合資產負債表的遠期貨幣兑換合約抵押品中。應付抵押品計入綜合資產負債表遠期貨幣兑換合約的應付抵押品。

在截至2021年3月31日的三個月中，公司對遠期貨幣兑換合約的平均美元名義風險敞口為206.7美元百萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中，公司對遠期貨幣兑換合約的平均美元名義風險敞口為2.454億美元。

通過使用衍生品工具，本公司面臨交易對手的信用風險-衍生品交易對手可能無法按照合同規定履行由收到的任何抵押品的價值抵消的風險。公司面臨的信貸風險與交易對手不履行相關的風險僅限於在合併資產負債表中確認的抵押品和此類交易固有的未實現收益。公司通過信用監控程序、執行主要淨額結算安排以及管理保證金和抵押品要求(視情況而定)將交易對手信用風險降至最低。

本公司在合併資產負債表上按交易對手按淨額列報遠期貨幣兑換合同。公司已選擇不沖銷合併資產負債表中可能作為抵押品安排的一部分而收到或支付的資產和負債，即使存在可強制執行的總淨額結算安排或其他安排，使公司在交易對手違約時有權清算抵押品以及抵銷交易對手的權利和義務。

以下表顯示了截至2021年3月31日在合併資產和負債表中符合抵銷條件的衍生工具的毛信息和淨信息：

交易對手	帳户在整合的聲明資產和負債	總金額市場上的資產整合的聲明資產和負債		總金額 (法律責任)整合的聲明資產和負債			淨資產額或(負債)呈交日期合併後的的報表資產和負債			現金抵押品付訖(已收到)⁽¹⁾		網金額 ⁽²⁾
紐約銀行	未實現增值啟用遠期貨幣合約	$	907	$	—		$	907		$	—	$	907
花旗銀行	未實現折舊年遠期貨幣合約	$	—	$	(1,064	)	$	(1,064	)	$	1,064	$	—
高盛薩克斯	未實現折舊年遠期貨幣合約	$	—	$	(17,880	)	$	(17,880	)	$	—	$	(17,880	)

⁽¹⁾

金額不包括支付的超額現金抵押品。

⁽²⁾

淨金額表示在發生違約情況下，基於協議項下的合同抵銷權而應由交易對手支付的淨金額。淨額不包括任何超額抵押金額。

以下表顯示了截至2020年12月31日在合併資產和負債表中符合抵銷條件的衍生工具的毛信息和淨信息：

交易對手	帳户在整合的聲明資產和負債	總金額市場上的資產整合的聲明資產和負債		總金額 (法律責任) 整合的聲明資產和負債			淨資產額或 (負債)呈交日期本公司的合併報表資產和負債			現金抵押品已支付 (已收到)⁽¹⁾		淨額金額⁽²⁾
紐約銀行	未實現的年折舊遠期貨幣合約	$	—	$	(482	)	$	(482	)	$	482	$	—
花旗銀行	未實現折舊年遠期貨幣合約	$	—	$	(2,525	)	$	(2,525	)	$	2,525	$	—
高盛薩克斯	未實現折舊年遠期貨幣合約	$	—	$	(19,607	)	$	(19,607	)	$	—	$	(19,607	)

⁽¹⁾

金額不包括支付的超額現金抵押品。

⁽²⁾

淨金額表示在發生違約時，基於協議下的合同抵銷權而應由交易對手支付的淨金額。淨額不包括任何過度抵押的金額。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，衍生工具交易對綜合經營報表的影響如下：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021			2020
遠期貨幣兑換合約已實現淨收益(虧損)	$	(3,292	)	$	1,505
遠期貨幣兑換合約未實現升值(貶值)淨變化		4,577			13,121
遠期貨幣兑換合約已實現和未實現淨收益(虧損)合計	$	1,285		$	14,626

合併營業報表的淨收益(虧損)總額為410萬美元和1360萬美元，分別與截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的投資、外幣持有量和非投資資產和負債的已實現和未實現損益相關的淨收益(虧損)和可歸因於外幣匯率變化的淨收益(虧損)相關。包括遠期貨幣兑換合約的已實現和未實現淨收益(虧損)合計分別為130萬美元和1460萬美元，包括在上表中，截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，外幣對綜合經營報表淨收益(虧損)總額的淨影響分別為(280萬美元) 和100萬美元。

注8.分配

公司的分發記錄在記錄日期。下表彙總了截至2021年3月31日的三個月內公佈的分配情況：

宣佈的日期	記錄日期	付款日期	金額每股		總計分配
2021年2月18日	2021年3月31日	2021年4月30日	$	0.34	$	21,951
宣佈的總分配			$	0.34	$	21,951

在截至2021年3月31日的三個月內申報的分配來自投資公司應納税所得額和淨資本利得(如果有的話)。

公司的分發記錄在記錄日期。下表彙總了截至2020年3月31日的三個月內公佈的分配情況：

宣佈的日期	記錄日期	付款日期	金額每股		總計分配
2020年2月20日	2020年3月31日	2020年4月30日	$	0.41	$	21,176
宣佈的總分配			$	0.41	$	21,176

在截至2020年3月31日的三個月內申報的分配來自投資公司應納税所得額和淨資本利得(如果有的話)。

本財年申報和支付的分配的聯邦所得税特徵將根據公司整個財年的投資公司應税收入和全年支付的分配確定。

注9.普通股/資本

本公司已批准發行1億股普通股，每股票面價值0.001美元。該公司已批准發行10,000,000,000股股其優先股，每股票面價值0.001美元。優先股尚未發行。

於首次公開發售前，本公司已以定向配售方式發行43,982,137.46股本公司普通股(“非公開發售”)。各投資者已就本公司普通股訂立單獨認購協議(“認購協議”)。根據認購協議，每位投資者都作出了購買本公司普通股的資本承諾。投資者必須在公司每次提交提款通知時出資購買本公司普通股，提款通知在規定的融資日期前至少10個工作日交付，總金額不得超過各自的資本承諾。將向股東發行的股份數量由股東出資的總美元金額除以截至本公司會計季度最後一天的普通股每股資產淨值或董事會根據1940年法案的要求確定的其他日期和每股價格來確定。截至2018年12月31日，與私募相關的承諾總額為13億美元。由於IPO於2018年11月15日完成，所有與這些認購協議相關的未償還承諾均被取消。截至2021年3月31日和2020年12月31日，BCSF Advisors，LP分別向本公司出資890萬美元，獲得487,675.35股股，向本公司出資890萬美元，獲得487,574.03股股。於2021年3月31日及2020年12月31日，BCSF Advisors，LP分別持有本公司已發行普通股0.76%及0.76%。

2018年11月19日，本公司完成首次公開發行(IPO)，發行7500,000股普通股，公開發行價為每股20.25美元。公司普通股於2018年11月15日開始在紐約證券交易所交易，交易代碼為 “BCSF”。此次發行產生了1.473億美元的費用前收益。由於首次公開募股(IPO)完成，所有未償還承諾均已取消。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，沒有根據股息再投資計劃發行的股票。

BCSF Investments，LLC和某些個人，包括公司首席執行官兼貝恩資本信貸董事總經理Michael A.Ewald，貝恩資本有限責任公司聯席管理合夥人兼貝恩資本信貸創始人兼首席投資官Jonathan S.Lavine，貝恩資本有限責任公司聯席管理合夥人John Connaughton，公司董事會主席兼貝恩資本董事總經理Jeffrey B.Hawkins公司副總裁兼財務主管兼貝恩資本信貸董事總經理邁克爾·J·博伊爾(Michael J.Boyle)根據交易法規則10b5-1和10b-18通過了10b5-1計劃，根據該計劃，這些各方將在首次公開市場(IPO)結束後整整4周至截至資本承諾日期較早的日期開始期間，在公開市場購買最多2000萬美元的公司普通股。截至2020年12月31日，10b5-1計劃下仍為零美元，10b5-1計劃下不打算進一步購買。

2019年5月7日，公司董事會根據1934年證券交易法的避風港規則，授權公司回購最多5000萬美元的已發行普通股。任何此類回購將視市場情況而定，不能保證本公司將回購任何特定數量的股份或任何股份。截至2021年3月31日，未回購普通股。

2020年5月4日，公司董事會批准了自2020年5月13日起向我們登記在冊的股東發行可轉讓認購權。這些權利使登記在冊的股東有權認購最多12,912,453股我們的普通股。記錄股東在記錄日期每持有一股普通股即可獲得一項權利。持有者每持有四項權利即可購買一股新普通股的權利，以及充分行使其權利的登記股東有權認購因任何未行使權利而尚未認購的額外股份，但須遵守某些限制和分配規則。這些權利是可轉讓的，在紐約證券交易所以“BCSF RT”的代碼上市。配股於2020年6月5日到期 5。根據發售條款和股票在適用期間的市場價格，參與發售的權利持有人每持有四項權利，就有權以每股10.2163美元的認購價購買一股新的普通股。2020年6月16日，公司結束了可轉讓配股發行，發行了12,912,453股。此次發行產生了1.296億美元的費用前淨收益，其中包括230萬美元的承銷折扣和佣金。

附註10.承付款和或有事項

承付款

本公司的投資組合可能包含以信用額度和無資金延遲提取承諾的形式進行的債務投資，要求本公司根據基礎貸款協議的條款在投資組合公司提出要求時提供資金。

截至2021年3月31日，根據貸款和融資協議，公司有2.168億美元的未融資承諾如下：

	過期日期 ⁽¹⁾		資金不足承付款⁽²⁾
第一筆留置權高級擔保貸款
9 Story Media Group Inc. -Revolver		4/30/2026	$	1
A&R 物流公司-Revolver		5/5/2025		5,486
ABRACON Group Holding， LLC-Revolver		7/18/2024		2,833
Allworth 金融集團L.P.-延遲抽獎		12/31/2027		3,042
Allworth Financial Group， L.P.-Revolver		12/23/2026		2,440
AMI 美國控股公司-Revolver		4/1/2024		488
AmSpec Services，Inc.- Revolver		7/2/2024		5,667
Ansira 控股公司-Revolver		12/20/2024		2,833
AP塑料集團有限責任公司 -Revolver		8/2/2021		5,667
Appriss 控股公司-Revolver		5/31/2025		4,711
Aptus 1724 GmbH-旋轉器		2/23/2026		7,791
Aramsco， Inc.-Revolver		8/28/2026		3,387
阿姆斯特朗Bidco Limited -延遲抽獎		4/30/2025		5,708
電池 Plus Holding Corporation-Revolver		7/6/2022		3,779
D船長的有限責任公司- Revolver		12/15/2023		1,862
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver		10/31/2025		44
CPS Group Holdings，Inc. -Revolver		2/28/2025		4,933
Cst 買方公司-變革者		3/1/2023		2,190
Datix Bidco Limited-Revolver		10/28/2024		13
DC Blox，Inc.		3/22/2026		14,607
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎		10/2/2023		3,300
多納製造公司 -Revolver		3/15/2022		1,099
高效協作零售營銷公司，LLC-Revolver		6/15/2022		1,275
Element Buyer，Inc.-Revolver		7/19/2024		3,967
FFI Holdings I Corp-延遲抽獎		1/24/2025		2,683
FFI Holdings I Corp-Revolver		1/24/2025		2,499
Grammer Purchaser，Inc. -Revolver		9/30/2024		1,050
偉大的表情牙科中心PC-Revolver		9/28/2022		591
Green Street Parent，LLC -Revolver		8/27/2025		1,258
GSP Holdings，LLC-Revolver		11/6/2025		3,400
JHCC Holdings，LLC-延遲抽獎		9/9/2025		4,845
JHCC Holdings，LLC-Revolver		9/9/2025		1,882
凱爾斯特龍商業航空公司， Inc.-Revolver		7/1/2025		533
瑪歌收購公司 -Revolver		12/19/2024		2,872
瑪歌英國金融有限公司 -Revolver		12/19/2024		689
MRI Software LLC-延遲繪製		2/10/2026		731
MRI軟件LLC-Revolver		2/10/2026		1,693
MZR買家，LLC-Revolver		12/22/2026		5,210
Profile Products LLC- Revolver		12/20/2024		805
Reine Intermediate，Inc. -Retolver		9/3/2026		5,340
Roc Opco LLC-Revolver		2/25/2025		6,828
Solaray，LLC-Revolver		9/9/2022		5,327
Sontiq，Inc.(FKA EZShield， Inc.)-Revolver		3/1/2026		1,412

	過期日期 ⁽¹⁾		資金不足承付款⁽²⁾
SumUp Holdings 盧森堡S.à.r.l.-第一留置權高級擔保貸款		3/10/2026		11,814
TA/Weg Holdings- 延遲取款		10/2/2025		6,146
Tei Holdings Inc.-Revolver		12/23/2025		1,962
Thrasio，LLC-延遲抽獎		12/18/2026		12,522
Tidel Engineering，L.P. -Retolver		3/1/2023		4,250
TLC採購商，Inc.-延遲抽獎		10/10/2025		7,119
TLC採購商，Inc.-Revolver		10/10/2025		8,900
V Global Holdings LLC- Revolver		12/4/2025		7,885
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver		8/20/2025		3,407
WCI-HSG採購商，Inc. -Revolver		2/24/2025		1,612
Whitcraft LLC-Revolver		4/3/2023		1,812
Wu Holdco，Inc.-Revolver		3/26/2025		4,057
YLG控股公司-Revolver		10/31/2025		8,545
第一留置權高級擔保貸款總額			$	216,802

⁽¹⁾

承諾通常受制於滿足特定標準的借款人，例如遵守契約和某些運營指標。這些金額可能仍未償還，直到適用貸款的承諾期到期，該承諾期可能短於其到期日。

⁽²⁾

截至2021年3月31日，以美元以外貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。

截至2020年12月31日，公司在貸款和融資協議項下有1.899億美元的未出資承諾，具體如下：

	過期日期 ⁽¹⁾	資金不足的承付款⁽²⁾
第一留置權高級擔保貸款
9故事媒體集團公司-Revolver	4/30/2026	$	74
A&R物流公司-Revolver	5/5/2025		6,096
ABRACON Group Holding，LLC.-Revolver	7/18/2024		2,833
奧爾沃斯金融集團(Allworth Financial Group，L.P.)-延遲抽籤	12/23/2026		3,042
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver	12/23/2026		2,440
AMI美國控股公司-Revolver	4/1/2024		488
AmSpec Services，Inc.-Revolver	7/2/2024		5,667
Ansira Holdings，Inc.-Revolver	12/20/2024		1,700
AP塑料集團有限責任公司-Revolver	8/2/2021		5,667
Appriss Holdings，Inc.-Revolver	5/30/2025		4,711
Aramsco，Inc.-Revolver	8/28/2024		3,387
電池加控股公司-Revolver	7/6/2022		4,250
D船長的有限責任公司-左輪車	12/15/2023		490
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver	10/31/2025		4,428
CMI營銷公司-Revolver	5/24/2023		2,112
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver	3/3/2025		4,933
CST買方公司-Revolver	10/3/2025		2,190
Datix Bidco Limited-Revolver	10/28/2024		1,328
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎	10/2/2023		4,800
多納製造公司-Revolver	3/15/2022		1,099

	過期日期 ⁽¹⁾	資金不足的承付款⁽²⁾
高效協作零售營銷公司， LLC-Revolver	6/15/2022		1,275
Element Buyer，Inc.-Revolver	7/19/2024		3,967
FFI Holdings I Corp-延遲抽籤	1/24/2025		3,156
FFI Holdings I Corp-Revolver	1/24/2025		3,938
Fineline Technologies，Inc.-Revolver	11/4/2022		2,633
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver	9/30/2024		1,050
偉大的表情牙科中心PC-Revolver	9/28/2022		513
Green Street Parent，LLC-Revolver	8/27/2025		2,419
GSP Holdings，LLC-Revolver	11/6/2025		3,400
JHCC Holdings，LLC-延遲抽獎	9/9/2025		6,262
JHCC Holdings，LLC-Revolver	9/9/2025		1,272
凱爾斯特龍商業航空航天公司-Revolver	7/1/2025		1,066
瑪歌收購公司-Revolver	12/19/2024		2,872
瑪歌英國金融有限公司-Revolver	12/19/2024		681
MRI軟件LLC-延遲繪製	2/10/2026		731
MRI軟件LLC-Revolver	2/10/2026		1,782
Profile Products LLC-Revolver	12/20/2024		3,003
Reine Intermediate，Inc.-Revolver	9/3/2026		5,340
Roc Opco LLC-Revolver	2/25/2025		10,241
Solaray，LLC-Revolver	9/9/2022		5,327
TA/WEG Holdings-延遲抽獎	10/2/2025		7,538
Tei Holdings Inc.-Revolver	12/23/2025		1,055
Thrasio-延遲抽籤	12/18/2026		12,522
Tidel Engineering，L.P.-Revolver	3/1/2023		4,250
TLC採購商，Inc.-延遲抽獎	10/13/2025		7,119
TLC採購商，Inc.-Revolver	10/13/2025		8,900
V Global-Revolver	12/22/2025		7,885
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver	9/3/2025		2,981
WCI-HSG採購商，Inc.-Revolver	2/24/2025		1,612
Whitcraft LLC-Revolver	4/3/2023		1,812
Wu Holdco，Inc.-Revolver	3/26/2025		3,043
YLG控股公司-Revolver	10/31/2025		8,545
第一留置權高級擔保貸款總額		$	189,925

⁽¹⁾

⁽²⁾

自2020年12月31日起，以美元以外貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。

偶然事件

在正常的業務過程中，公司可能會簽訂提供各種賠償的某些合同。本公司在這些賠償下的最大風險敞口未知，因為它將涉及未來可能對本公司提出的索賠。目前，公司不知道有任何此類索賠，預計不會發生此類索賠。因此，本公司認為沒有必要在這方面記錄負債。

注11.財務亮點

以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的財務重點日程：

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
每股數據：
期初資產淨值	$	16.54		$	19.72
淨投資收益⁽¹⁾		0.34			0.44
已實現淨收益(虧損)^{(1) (7)}		0.14			(0.18	)
未實現升值(折舊)淨變化^{(1) (2) (8)}		0.01			(2.28	)
經營所致淨資產淨增(減)^{(1) (9) (10)}		0.49			(2.02	)
股東收益分配⁽³⁾		(0.34	)		(0.41	)
期末資產淨值	$	16.69		$	17.29
期末淨資產	$	1,077,806		$	892,777
期末已發行股份		64,562,265.27			51,649,812.27
期末每股市值	$	14.78		$	9.27
按市值計算的總回報⁽¹²⁾		24.65	%		(51.01	)%
按資產淨值計算的總回報⁽⁴⁾		2.96	%		(10.24	)%
比率：
淨投資收益與平均淨資產之比^{(5) (11) (13)}		9.74	%		8.90	%
總淨費用與平均淨資產之比^{(5) (11) (13)}		9.18	%		11.47	%
補充數據：
利息和債務融資費用與平均淨資產的比率^{(5) (13)}		4.49	%		7.07	%
費用(不含獎勵費用)與平均淨資產的比率^{(5) (11) (13)}		8.55	%		11.47	%
獎勵費用和管理費(扣除合同和自願豁免)與平均淨資產的比率^{(5) (11) (13)}		3.73	%		3.45	%
平均未償本金債務	$	1,449,928		$	1,581,868
投資組合週轉率⁽⁶⁾		15.93	%		7.21	%

⁽¹⁾

每股數據是使用該期間的加權平均流通股得出的。

⁽²⁾	由於股東交易的時間安排，每股投資的未實現增值(折舊)淨變化可能與合併經營報表不一致。
⁽³⁾	分配的每股數據反映了該期間申報的實際分配金額。
⁽⁴⁾	以資產淨值為基礎的總回報按期內每股資產淨值的變動計算，假設股息和分派，包括已宣佈的分派。總回報未按年率計算。
⁽⁵⁾	該期間平均淨資產的計算是根據報告期的平均淨資產計算的。
⁽⁶⁾	投資組合週轉率是使用今年迄今的銷售額或年初至今的購買量中較小的一個來計算的高於報告期內按公允價值計算的投資資產的平均值。
⁽⁷⁾	已實現淨收益(虧損)包括投資已實現淨收益(虧損)、遠期貨幣兑換合同已實現淨收益(虧損) 和外幣交易已實現淨收益(虧損)。
⁽⁸⁾	未實現升值(折舊)淨變化包括投資未實現升值(折舊)淨變化、遠期貨幣兑換合同未實現升值(折舊)淨變化和外幣換算未實現升值(折舊)淨變化。
⁽⁹⁾	在之前提交的財務報表(表格 10-Q)中顯示的季度每股金額之和可能不等於每股收益。這是由於加權平均流通股數量的變化以及四捨五入的影響。

⁽¹⁰⁾	由於加權平均流通股數量的變化和四捨五入的影響，這些財務亮點中每股運營導致的淨資產淨增加(減少)可能與合併營業報表中每股淨資產的淨增加(減少)不同。由於加權平均流通股數量的變化和四捨五入的影響，每股淨資產淨增加(減少)可能與合併營業報表中每股淨資產淨增加(減少)不同。
⁽¹¹⁾	截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，自願獎勵費用減免與平均淨資產的比率分別為0.00%和0.00%(注5)。截至2021年和2020年3月31日止三個月，自願減免管理費與平均淨資產的比率分別為 (0.20%)和0.00%(注5)。截至2021年3月31日的三個月，不包括自願獎勵費用減免和自願管理費減免的淨投資收益與平均淨資產的比率為9.54%。截至2020年3月31日的三個月，未免除自願獎勵費用的淨投資收入與平均淨資產的比率為8.90%。截至2021年3月31日的三個月，不包括自願獎勵費用減免和自願管理費減免的總支出與平均淨資產的比率為9.38%。截至2020年3月31日的三個月，在沒有自願獎勵費用減免的情況下，總支出與平均淨資產的比率為11.47%。
⁽¹²⁾	基於市值(非年化)的總回報是假設股息和分派，加上宣佈的分派，除以該期間的初始市場價格，計算為該期間每股股票市值的變化。總回報尚未按年率計算。
⁽¹³⁾	比率按年計算。比率中包括的獎勵費、自願獎勵費減免和自願管理費減免(如果有)不按年計算。

注12.後續事件

本公司管理層評估了截至2021年5月5日(合併財務報表的發佈日期)發生的事件和交易，並注意到本10-Q表格中沒有需要披露的項目或合併財務報表的調整。

項目2.管理層討論財務狀況和經營結果分析

您應該閲讀以下對我們的財務狀況和經營結果的分析，以及我們的財務報表和相關的註釋，這些內容出現在我們於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會(SEC)的10-K表格年度報告(“年度報告”)中，該報告於2020年12月31日提交給美國證券交易委員會(“SEC”)。本節中包含的信息還應與本公司未經審計的財務報表和相關附註以及本表格10-Q季度報告(“季度報告”)中其他地方的其他財務信息一起閲讀。本季度報告(下稱“季度報告”)中包含的信息也應與我們的未經審計的財務報表和相關附註以及其他財務信息一併閲讀。

概述

貝恩資本 Specialty Finance，Inc.(“公司”、“我們”、“我們”和“我們”)是一家外部管理的專業金融公司，專注於向中端市場公司放貸。我們已選擇根據修訂後的1940年《投資公司法》(連同據此頒佈的規則和條例，《1940年法案》)作為業務發展公司 (“BDC”)進行監管。我們由BCSF Advisors LP(我們的“顧問”或“BCSF Advisors”)管理，BCSF Advisors LP是貝恩資本信貸有限公司(“Bain Capital Credit”)的子公司。我們的顧問根據修訂後的1940年“投資顧問法案”(“顧問法案”)在證券交易委員會註冊為投資顧問。我們的顧問還提供我們運營所需的管理服務 (以這樣的身份，我們的“管理員”或“BCSF顧問”)。自2016年10月13日開始運營至2021年3月31日，在任何後續退出或償還之前，我們已累計投資了約42億美元的債務和股權投資本金。我們尋求通過直接發起擔保債務(包括第一留置權、第一留置權/最後留置權、單位和第二留置權債務、戰略合資企業投資、股權投資以及較少程度的公司債券)來創造當期收入，並在較小程度上實現資本增值。

我們的主要關注點是利用我們的高級直接貸款戰略中的機會，該戰略尋求通過主要投資於年利息、税項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)在1,000萬美元至1.5億美元之間的中端市場公司，為我們的股東提供風險調整後的回報和當前的收入。但是，我們可能會不時投資於較大或較小的公司。我們通常尋求保留對我們投資的貸款或特定類別證券的有效投票權，方法是維持肯定投票權或協商同意權，使我們能夠保留阻止頭寸。我們專注於對抵押品擁有第一或第二留置權的高級投資，以及旨在保護貸款人的強有力的結構和文件。我們也可以在機會主義的基礎上投資夾層債務和其他次級證券，包括普通股和優先股，以及二次購買資產或投資組合，但此類投資不是我們投資策略的主要重點。此外，我們還可能不時投資於不良債務、債務人佔有貸款、結構性產品、結構性次級貸款、具有遞延利息功能的投資、零息證券和違約證券。

我們主要通過收到所持投資的利息收入來獲得收入。此外，我們還從各種貸款來源和其他費用、直接股權投資的股息和出售投資的資本收益中獲得收入。我們投資的公司出於各種原因使用我們的資本，包括支持有機增長、為控制權變更提供資金、為收購提供資金、進行資本投資以及進行再融資和資本重組。

投資

我們的投資活動水平在不同時期可能會有很大差異，這取決於許多因素，包括中端市場公司可獲得的債務和股權資本的數量，此類公司的併購活動水平，此類公司的投資和資本支出水平，總體經濟環境，我們擁有的資本額，以及我們所做投資類型的競爭環境。由於新冠肺炎的影響和為遏制其蔓延而採取的相關措施，新冠肺炎對本公司投資的更廣泛市場的不利影響的未來持續時間和廣度目前無法準確預測本公司未來的投資活動將受到這些影響和相關不確定性的影響。

作為商業數據中心，我們不得收購1940法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，我們的總資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況除外)。符合條件的資產包括對“符合條件的投資組合公司”的投資。根據美國證券交易委員會通過的規則，“符合條件的投資組合公司”包括某些沒有任何證券在全國性證券交易所上市的公司，以及在全國性證券交易所上市但市值低於2.5億美元的上市公司。

作為BDC，我們還可以機會性地將高達30%的投資組合投資於“非合格”組合投資，例如對非美國公司的投資。

收入

我們主要通過債務投資的利息收入和股權投資的分配產生收入，其次是我們可能在投資組合公司收購的股權證券的資本收益(如果有的話)。我們的一些投資可能提供遞延利息支付或實物支付(“PIK”)利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息通常在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾、發起、構建或勤勉費用、提供管理協助的費用和諮詢費等形式獲得收入。貸款發放費、原始發行折扣和市場折扣或溢價均資本化，我們在貸款有效期內將這些金額計入或攤銷到收入中或根據收入攤銷。我們將貸款和債務證券的合同預付保費記錄為利息收入。

我們的債務投資組合主要由浮動利率貸款組成。截至2021年3月31日和2020年12月31日，根據公允價值，我們的債務投資中分別有99.1%和99.2%的債務投資按浮動利率計息，這可能會受到利率下限的影響。受下限約束的可變利率投資通常只有在下限超過指數時，才會定期將其重置為適用的下限。基本利率的趨勢，如倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，可能會長期影響我們的淨投資收益。此外，我們的業績可能會因期間而異，具體取決於在此期間進行的新投資的利率與在期間出售或償還的投資相比的利率；這些結果反映了我們在此期間投資或退出的特定投資組合公司的特徵，而不一定反映我們業務或宏觀經濟趨勢的任何趨勢。

優先股權投資的股息收入按權責發生制記錄，條件是投資組合公司應支付的股息收入並預計將收取。普通股投資的股息收入記錄在私人投資組合公司的創紀錄日期和上市投資組合公司的除股息日期。

費用

我們的主要運營費用包括根據第二次修訂並重述的投資諮詢協議 (“經修訂的諮詢協議”)向我們的顧問支付的費用、我們根據管理協議(“管理協議”)應分攤的管理費用部分以及其他運營成本，包括下文所述的費用。基礎管理費和激勵費補償我們的顧問在確定、評估、談判、成交和監控我們的投資方面所做的工作。我們承擔運營和交易的所有其他自付費用，包括：

•

我們的運營和組織成本；

•

公開發行本公司普通股和其他證券的成本，包括註冊費和上市費；

•

計算我們的資產淨值的成本(包括任何第三方評估服務的成本和費用)；

•

應支付給第三方的費用和開支與評估、作出和處置投資有關，包括我們顧問或其附屬公司的差旅費用、研究費用，以及與對預期投資進行盡職調查和審查、監督我們的投資以及在必要時執行我們的權利相關的自付費用和開支；

•

為我們的投資提供資金而產生的債務應付利息和其他借款成本(如果有) ；

•

出售和回購我們的普通股和其他證券的成本；

•

普通股的分配；

•

轉讓代理費和託管費；

•

管理人在向提出請求的投資組合公司提供管理協助時發生的分攤費用；

•

BCSF Advisors或我們與管理我們的業務相關的其他費用，包括向第三方商品或服務提供商支付的款項；

•

經紀手續費和佣金；

•

聯邦和州註冊費；

•

美國聯邦、州和地方税；

•

獨立董事的費用和開支；

•

與我們的報告相關的費用以及1940年法案和適用的美國聯邦和州證券法規定的合規義務；

•

發送給股東的任何報告、委託書或其他通知的成本，包括印刷成本；

•

召開股東大會的費用；

•

我們的忠誠紐帶；

•

董事和高級管理人員的失誤和遺漏責任險和任何其他保險費；

•

訴訟、賠償和其他非經常性或非常費用；

•

管理和運營的直接成本和費用，包括打印、郵寄、長途電話、員工、審計、合規、税務和法律成本；

•

與營銷活動相關的費用和開支；

•

我們所屬的任何行業協會的會費、費用和收費；以及

•

我們或管理人因管理我們的業務而合理支出的所有其他費用。

如果我們承擔的費用由BCSF Advisors支付，我們通常會報銷BCSF Advisors的此類費用。如果管理員將其任何職能外包，公司將直接向管理員支付與該等職能相關的費用，而不會向管理員獲利。我們還將補償署長在履行《管理協議》規定的義務時產生的費用和費用以及我們應分攤的間接費用，包括支付給我們的官員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其各自為我們提供服務的工作人員、為我們提供服務的運營人員、內部審計人員(如果有)在我們的薩班斯-奧克斯利內部控制中發揮作用的某些租金和補償或補償性分配給我們的人員的費用和開支以及我們在履行管理協議下的義務時產生的可分配的間接費用，包括支付給我們的官員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其各自的員工在我們的Sarbanes-Oxley內部控制中發揮作用我們可分配的管理費用部分將由管理員決定，管理員預計將使用各種方法，例如基於估計的某些個人在我們的業務和事務上投入時間的百分比進行分配，並將接受我們的董事會(我們的“董事會”)的監督。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，我們分別發生了與管理員相關的費用為千萬美元和兩千萬美元，這些費用包括在合併運營報表的其他一般和管理費用中。根據分管協議，副管理人因履行其分管服務而獲得報酬。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，我們分別產生了10萬美元和10萬美元與副管理人相關的費用, 分別計入合併營業報表的其他一般費用和行政費用。BCSF Advisors將不會得到報銷，因為此類報銷會導致向我們股東的任何分配構成資本返還。所有上述費用最終由我們的股東承擔。

槓桿

我們可以不時地借錢。然而，截至2021年3月31日，我們產生債務(包括髮行優先股)的能力受到適用法規的限制，根據1940年法案的定義，我們的資產覆蓋範圍必須至少等於150%。在確定是否借款時，我們將分析提議借款的到期日、契約包和利率結構，以及與我們的投資前景相比較的此類借款的風險。截至2021年3月31日，公司資產覆蓋率為180%。

新冠肺炎的影響

2019年末和2020年初，一種新型冠狀病毒(SARS-CoV-2)和相關呼吸道疾病(“新冠肺炎”)在中國出現，並迅速傳播到包括美國在內的世界各地。此次疫情已經並將在一段未知的時期內繼續導致受影響的地方、地區、國家和全球市場和經濟體的混亂。新冠肺炎疫情對公司業務、財務狀況、流動性和運營結果的負面影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，無法預測，包括此次疫情的範圍和持續時間，以及未來的任何疫情。

顯然，這些類型的事件正在產生負面影響，並且至少在一段時間內將繼續對公司和投資組合公司產生負面影響。在許多情況下，影響將是深遠的。例如，我們可能投資的中小型市場公司正受到這些新興事件及其帶來的不確定性的重大影響。關於向此類公司提供的貸款，以下情況將影響本公司：(I)向借款人授予(或要求給予)修訂和豁免允許延期還款或允許實物(PIK)利息支付，(Ii)借款人拖欠其貸款，無法為到期貸款再融資，或永久停業，和/或(Iii)所持貸款的價值，如果發生以下情況，本公司將受到影響：(I)向借款人授予(或要求給予)修訂和豁免允許延期還款或允許支付實物(PIK)利息；(Ii)借款人拖欠貸款，無法為到期貸款再融資，或永久停業，和/或(Iii)所持貸款的價值該等新出現的事件，在所經歷的範圍內，將導致本公司的投資或利息蒙受損失。如果顧問或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如有必要或有益的系統和流程因居家訂單或其他與正常業務運營相關的中斷而中斷，公司也將受到負面影響。

關於本公司的投資，我們已採取漸進步驟，積極監督我們投資組合中的所有公司。這些措施包括(I)與我們投資組合中的公司管理團隊和相關私募股權發起人進行頻繁溝通，以瞭解新冠肺炎疫情對財務業績的預期影響；(Ii)重新承銷我們投資組合中的公司，以瞭解如果當前經濟環境持續下去會帶來的影響；以及(Iii)創建一個內部工作組，重點了解我們投資組合公司的潛在財務需求，並根據需要與這些公司及其私募股權贊助商進行接觸。

新冠肺炎疫情對經濟和市場狀況的影響增加了公司向其現有投資組合公司提供資本的要求。在2020年3月，我們收到了前所未有的循環信貸提取請求，並推遲了我們向投資組合公司提供的提取便利，因為其中許多公司尋求在這不確定時期將過剩現金作為一種防禦措施。所有這些提款都得到了及時滿足，我們保持了充足的現金和額外的借款能力儲備，以滿足任何進一步的提款要求。

截至2021年3月31日，公司符合1940年法案對其資產覆蓋範圍的要求。此外，截至2021年3月31日，該公司遵守了其信貸安排內的所有金融契約。但是，我們的投資組合的已實現或未實現折舊的持續增加，或由於新冠肺炎疫情的影響導致我們的資產淨值進一步大幅減少，或以其他方式增加違反相關公約和要求的風險。任何違反這些要求的行為都可能對公司獲得充足的債務和股本產生不利影響。新冠肺炎疫情的影響還可能導致本公司限制分銷。

無法確定此次疫情的範圍或未來的任何疫情、任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間、任何政府行動將產生的影響或對公司、顧問和投資組合公司的全部潛在影響。

投資決策過程

顧問的投資流程可分為四個流程：(1)採購和創意生成，(2)投資勤勉和推薦， (3)信用委員會審批和投資組合構建，以及(4)投資組合和風險管理。

採購和創意生成

投資決策流程從尋找創意開始。貝恩資本信貸(Bain Capital Credit)的私人信貸集團與1500多名全球聯繫人進行互動，以此作為創造中間市場投資機會的一種手段。我們的顧問還尋求利用貝恩資本 Credit的行業團體、交易部門、投資組合小組和重組團隊的聯繫，包括私募股權公司、銀行和各種顧問和其他中介機構。

投資勤勉與推薦

我們的顧問利用貝恩資本信貸的自下而上的投資方式，從其私人信貸集團進行的盡職調查開始。該集團在貝恩資本信貸的行業集團的密切支持下開展工作。此調查流程通常從詳細審核發售備忘錄以及貝恩資本信貸自己的獨立調查工作開始，包括內部材料和專業知識、第三方獨立研究和麪談，以及在適當情況下的現場實地檢查。對於進展超過初始階段的交易，團隊通常會安排一次或多次與公司管理層的會議、設施參觀以及與贊助商的會議，以便詢問更詳細的問題，並更好地瞭解贊助商對業務的看法和未來計劃。團隊的勤奮工作總結在投資備忘錄和隨附的信用包中。工作產品還包括完整的模型和契約分析。

信貸委員會審批和投資組合建設

如果評審團隊認為一項投資值得認真考慮，則通常必須將其提交給信用委員會，該委員會由至少三名經驗豐富的信用專業人員組成，他們是根據戰略和地理位置進行選擇的。投資組合經理領導每項投資的決策流程，並在整個投資流程中與信貸委員會聯繫，以便確定每個潛在投資機會的優先順序並指導承保。對於中端市場持股，退出投資的途徑通常會在信貸委員會會議上討論，包括重組、收購和出售給戰略買家。由於大多數中端市場投資缺乏流動性，退出是通過出售投資組合公司或對投資組合公司債務進行再融資來推動的。

投資組合與風險管理

我們的顧問利用貝恩資本信貸的私人信用組在投資完成後對其各自的信用進行日常監控。我們的顧問認為，持續監控組合投資的財務業績和市場發展對成功的投資管理至關重要。因此，我們的顧問積極參與持續的投資組合評審流程，並參加董事會會議。如果投資組合投資不符合我們顧問的預期，我們的顧問會在其認為合適的時候採取糾正措施，其中可能包括提高利率、在董事會中獲得更有影響力的角色、認股權證，以及在適當的情況下重組資產負債表以控制公司。我們的顧問將利用貝恩資本信用風險和監督委員會。風險和監督委員會負責監控和審查風險管理，包括投資組合風險、交易對手風險和公司範圍的風險問題。除上述方法外，貝恩資本信貸的所有級別都使用許多專有方法和工具來管理投資組合風險。

環境、社會和治理

我們的顧問相信，環境、社會和治理(ESG)管理有助於為其所有利益相關者羣體(包括投資者、投資組合公司、員工和社區)創造持久影響。ESG風險可能會對發行人履行其財務義務的能力產生負面影響。因此，強大的ESG管理符合我們顧問的目標，即利用其投資的資本尋求併產生誘人的風險調整後回報。我們的顧問在整個投資決策過程中都會考慮ESG因素。這些因素包括，但不限於，應用負面篩選以避免投資於ESG風險過大的公司；檢查公司在盡職調查過程中對社會和環境的影響；尋求從公司特定和整個行業的角度考慮ESG因素；以及在適用的情況下通過代理投票、公司行動和董事會席位吸引公司參與。

投資組合和投資活動

在截至2021年3月31日的三個月內，我們向30家投資組合公司投資了3.863億美元(包括PIK)，本金償還和銷售總額為5.494億美元，導致同期投資淨減少1.631億美元。在截至2021年3月31日的三個月中投資的386.3 百萬美元中，2,570萬美元與我們投資組合公司的延遲提取定期貸款和左輪手槍的提款有關。

在截至2020年3月31日的三個月內，我們向52家投資組合公司投資了2.763億美元(包括PIK)，本金償還和銷售總額為1.807億美元，導致同期淨增加投資9560萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中投資的2.763億美元中，1.654億美元與我們投資組合公司的延遲提取期限貸款和左輪手槍的提款有關。

下表顯示了截至2021年3月31日的投資組合構成和相關收益率數據(以千美元為單位)：

	截至2021年3月31日
											加權平均收益率⁽¹⁾ 在…
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合			攤銷成本			市場價值
第一留置權高級擔保貸款	$	1,951,062		82.0	%	$	1,915,682		82.0	%		7.3	%		7.5	%
股權		135,738		5.8			123,732		5.3			7.3			9.0
第二留置權高級擔保貸款		128,839		5.4			124,307		5.3			9.6			9.9
附屬票據投資工具 ⁽²⁾		97,360		4.1			97,360		4.2			9.0			9.0
優先股		33,612		1.4			43,046		1.8			15.0			14.9
投資工具的股權 ⁽²⁾		31,610		1.3			31,610		1.4			-			-
認股權證		2		0.0			2		0.0			不適用			不適用
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%		7.6	%		7.8	%

⁽¹⁾	加權平均收益率計算為(A)相關應計債務及其他創收證券所賺取的年利率或收益率除以 (B)按攤銷成本或按公允價值(視何者適用)計算的相關投資總額。加權平均收益率不代表給我們股東的總回報。

⁽²⁾	代表ISLP中的債務和股權投資。

下表顯示了截至2020年12月31日的投資組合構成和相關收益率數據(以千美元為單位)：

	截至2020年12月31日
											加權平均收益率⁽¹⁾ 在…
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合			攤銷成本			市場價值
第一留置權高級擔保貸款	$	2,193,827		87.0	%	$	2,164,910		87.1	%		7.1	%		7.2	%
第二留置權高級擔保貸款		167,698		6.6			161,960		6.6			9.0			9.3
股權		131,491		5.2			119,905		4.8			8.8			10.7
優先股		29,723		1.2			37,713		1.5			15.0			15.0
認股權證		—		0.0			—		0.0			不適用			不適用
總計	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%		7.3	%		7.5	%

⁽¹⁾	加權平均收益率計算為(A)相關收購債務及其他創收證券所賺取的年利率或收益率，除以(B)按攤餘成本或按公允價值(視何者適用)計算的相關投資總額。加權平均收益率不代表我們股東的總回報。

下表顯示了截至2021年3月31日有關我們投資組合的某些精選信息：

	自.起
	2021年3月31日
投資組合公司的數量		101
採用浮動利率的債務百分比 ⁽¹⁾		99.1	%
固定利率債務的百分比 ⁽¹⁾		0.9	%

⁽¹⁾

按公允價值計量。

下表顯示了截至2020年12月31日有關我們投資組合的某些精選信息：

	截至年 2020年12月31日
投資組合公司的數量		105
採用浮動利率的債務百分比 ⁽¹⁾		99.2	%
固定利率債務的百分比 ⁽¹⁾		0.8	%

⁽¹⁾

按公允價值計量。

下表顯示了截至2021年3月31日我們的績效和非應計投資的攤銷成本和公允價值(千美元)：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		攤銷成本百分比			公允價值		百分比為公允價值
表演	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%
非應計項目		—		0.0			—		0.0
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%

下表顯示了截至2020年12月31日我們的績效和非應計投資的攤銷成本和公允價值(千美元)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比為攤銷成本			公允價值		百分比為公允價值
表演	$	2,517,782		99.8	%	$	2,479,794		99.8	%
非應計項目		4,957		0.2			4,694		0.2
總計	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%

當對本金或利息的收取存在合理懷疑時，貸款或債務證券被置於非權責發生狀態。當貸款或債務擔保處於非應計狀態時，應計利息通常會沖銷。根據管理層的判斷，非權責發生貸款或債務證券的利息支付可確認為收入或計入本金。非權責發生制貸款和債務證券在支付逾期本金和利息時恢復為權責發生制狀態，根據管理層的判斷，很可能保持當前狀態。如果貸款有足夠的抵押品價值並且正在催收，我們可以例外對待。截至2021年3月31日，沒有應計項目貸款。相比之下，截至2020年12月31日的一筆非權責發生制貸款，佔公司投資組合的0.2%，基於公允價值。

下表顯示了截至2021年3月31日的投資組合、現金和現金等價物以及外國現金的攤餘成本和公允價值(美元，單位為千美元)：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總計			公允價值		百分比總計
現金和現金等價物	$	36,248		1.5	%	$	36,248		1.5	%
外幣現鈔		984		0.0			1,413		0.1
受限現金		76,730		3.1			76,730		3.1
第一留置權高級擔保貸款		1,951,062		78.3			1,915,682		78.1
第二留置權高級擔保貸款		128,839		5.2			124,307		5.1
股權		135,738		5.4			123,732		5.0

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總計			公允價值		百分比總計
投資工具中的附屬票據⁽¹⁾		97,360		3.9			97,360		4.0
優先股		33,612		1.3			43,046		1.8
投資工具中的股權⁽¹⁾		31,610		1.3			31,610		1.3
認股權證		2		0.0			2		0.0
總計	$	2,492,185		100.0	%	$	2,450,130		100.0

⁽¹⁾代表對 ISLP的債務和股權投資

下表顯示了截至2020年12月31日的投資組合、現金和現金等價物以及外國現金的攤餘成本和公允價值(美元，單位為千美元)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比合計			公允價值		百分比合計
現金和現金等價物	$	53,704		2.2	%	$	53,704		2.1	%
外幣現鈔		976		0.0			972		0.0
限制性現金和現金等價物		27,026		1.0			27,026		1.1
第一留置權高級擔保貸款		2,193,827		84.3			2,164,910		84.3
第二留置權高級擔保貸款		167,698		6.4			161,960		6.3
股權		131,491		5.0			119,905		4.7
優先股		29,723		1.1			37,713		1.5
認股權證		—		0.0			—		0.0
總計	$	2,604,445		100.0	%	$	2,566,190		100.0	%

下表顯示了截至2021年3月31日按行業、攤餘成本和公允價值劃分的投資組合構成(以及相應的投資組合總投資百分比 )(以千美元為單位)：

	截至2021年3月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
航空航天與國防	$	331,942		14.0	%	$	300,972		12.9	%
消費品：不耐用		194,534		8.1			194,667		8.3
高科技產業		192,493		8.1			193,544		8.3
Capital 設備		179,699		7.6			186,522		8.0
服務：業務		167,735		7.1			159,847		6.8
投資車輛⁽²⁾		128,970		5.4			128,970		5.6
運輸：貨物		120,032		5.0			121,385		5.2
醫療保健和製藥		119,593		5.0			118,804		5.1
建築 &建築		107,685		4.5			107,327		4.6
媒體：多元化製作		89,974		3.8			87,364		3.7
批發		78,189		3.3			78,910		3.4
化學品、塑料和橡膠		72,193		3.0			73,189		3.1
能源：石油和天然氣		68,173		2.9			69,891		3.0
服務：消費者		66,762		2.8			67,619		2.9
交通：消費者		74,647		3.1			63,299		2.7
消費品：經久耐用		59,311		2.5			56,845		2.4
汽車		52,516		2.2			53,132		2.3
酒店，遊戲和休閒		53,304		2.2			51,830		2.2
火災：保險		47,118		2.0			48,321		2.1
零售		39,517		1.7			40,081		1.7
電信		39,758		1.7			39,512		1.7
媒體：廣告、印刷和出版		46,788		2.0			37,470		1.6
飲料、食品和煙草		7,423		0.3			16,991		0.7
銀行業		15,196		0.6			15,459		0.7
火：財務⁽¹⁾		13,212		0.6			13,498		0.6
火災：房地產⁽¹⁾		10,909		0.5			9,725		0.4
媒體：廣播和訂閲		433		0.0			447		0.0
容器、包裝和玻璃		117		0.0			118		0.0
總計	$	2,378,223		100.0	%	$	2,335,739		100.0	%

⁽¹⁾金融、保險和房地產(“火災”)。

⁽²⁾代表對 ISLP的債務和股權投資。

下表顯示了截至2020年12月31日按行業、攤餘成本和公允價值劃分的投資組合的構成(以及相應的組合投資總額的百分比 )(以千美元為單位)：

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		佔總投資組合的百分比			公允價值		百分比總投資組合
航空航天與國防	$	331,174		13.1	%	$	296,553		11.9	%
高科技產業		294,046		11.7			295,486		11.9
醫療保健與製藥		219,147		8.7			221,605		8.9
資本設備		188,123		7.5			193,287		7.8
消費品：非耐用品		190,216		7.5			189,229		7.5
服務：商務		181,037		7.1			175,560		7.1
運輸：貨物		118,320		4.7			118,352		4.8
建築與建築		105,567		4.2			104,999		4.2
服務：消費者		76,341		3.0			78,697		3.2
批發		78,248		3.1			78,042		3.1
化學品、塑料和橡膠		75,808		3.0			76,463		3.1
能源：石油和天然氣		68,198		2.7			68,807		2.7
火災：保險⁽¹⁾		65,017		2.6			67,125		2.7
汽車		66,470		2.6			66,100		2.7
交通：消費者		71,750		2.8			61,243		2.5
消費品：耐用		59,399		2.3			58,065		2.3
酒店、博彩和休閒		52,389		2.1			49,893		2.0
媒體：多元化與生產化		47,810		1.9			48,470		2.0
媒體：廣播和訂閲		43,299		1.7			45,036		1.8
媒體：廣告、印刷和出版		47,143		1.9			41,140		1.7
零售		39,050		1.5			39,050		1.6
電信		21,680		0.9			21,543		0.9

	截至2020年12月31日
	攤銷成本		百分比總投資組合			公允價值		百分比總投資組合
能源：電力		21,979		0.9			21,249		0.9
飲料、食品和煙草		12,087		0.5			21,024		0.8
銀行業		14,058		0.6			13,622		0.5
容器、包裝和玻璃		11,659		0.5			11,781		0.5
火：財務⁽¹⁾		11,830		0.5			11,778		0.5
火災：房地產⁽¹⁾		10,894		0.4			10,289		0.4
	$	2,522,739		100.0	%	$	2,484,488		100.0	%

⁽¹⁾金融、保險和房地產(“火災”)。

我們的顧問會持續監控我們的投資組合公司。它監控每個投資組合公司的財務趨勢，以確定它們是否滿足各自的業務計劃，並評估每個公司的適當行動方案。顧問提供多種方法來評估並監控我們投資的績效和公允價值，其中可能包括：

•

評估是否成功遵守了投資組合公司的商業計劃並遵守了契約；

•

定期或定期與投資組合公司管理層聯繫，如果合適，與財務或戰略贊助商聯繫，討論財務狀況、要求和成就；

•

與我們在行業中的其他投資組合公司進行比較(如果有)；

•

出席和參與董事會會議或投資組合公司的陳述；以及

•

審核投資組合公司的月度和季度財務報表以及財務預測。

我們的顧問至少每季度對我們投資組合中的投資進行評級，隨着時間的推移，投資組合投資的評級可能會降低或提高。對於評級為3或4的投資，我們的顧問會加強對此類投資組合公司的監控。我們的內部業績評級不構成國家認可的統計評級機構對投資的任何評級，也不代表或反映對我們任何投資的任何第三方評估。

•

如果我們的顧問認為，投資的表現高於承保預期，並且業務趨勢和風險因素總體上是有利的，可能包括投資組合公司的業績或潛在退出的可能性，則該投資被評為1級。

•

如果我們的顧問認為，一項投資在承保時的表現符合預期，並且通常不擔心投資組合公司的業績或滿足契約要求的能力、利息支付或本金攤銷(如果適用)，則該投資被評為2級。對新投資組合中的所有新投資或收購投資公司的所有新投資或收購投資最初的評級為2。

•

如果我們的顧問認為，投資的表現低於承保預期，並且可能存在對投資組合公司業績或行業趨勢的擔憂，包括業績下降、不遵守債務契約或拖欠貸款 (但通常不超過180天)等因素，則該投資被評為3級。如果投資表現低於承保預期，並且可能存在對投資組合公司業績或行業趨勢的擔憂，包括由於業績下降、不遵守債務契約或拖欠貸款 (但通常不超過180天)，則該投資被評為3級。

•

如果我們的顧問認為，投資的表現明顯低於承保預期，則該投資的評級為4。對於債務投資，大多數或所有債務契約都不合規，付款基本上是拖欠的。評級為4的投資預計不會全額償還(如果適用)，並且存在重大的風險，即我們的投資可能會出現重大損失。

下表顯示了截至2021年3月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：

	截至2021年3月31日
投資業績評級	公平價值		百分比總計			數量個公司⁽¹⁾		佔總數的百分比
1	$	94,708		4.1	%		3		3.0	%
2		1,945,890		83.3			86		85.1
3		295,141		12.6			12		11.9
4		-		0.0			-		0.0
總計	$	2,335,739		100.0	%		101		100.0	%

⁽¹⁾

由於跨投資類型和結構的投資，投資評級公司的數量可能不同意總投資組合公司。

下表顯示了截至2020年12月31日，我們的投資組合在1至4級評級範圍內的構成(以千美元為單位)：

	截至2020年12月31日
投資業績評級	公平價值		百分比總計			數量個公司		百分比總計
1	$	42,942		1.7	%		3		2.9	%
2		2,121,057		85.4			87		82.8
3		315,383		12.7			14		13.3
4		5,106		0.2			1		1.0
總計	$	2,484,488		100.0	%		105		100.0	%

國際高級貸款計劃，有限責任公司

2021年2月9日，公司和全球領先的另類私人市場管理公司萬神殿(Pantheon)成立了國際高級貸款計劃有限責任公司(ISLP)，這是一家未合併的合資企業。ISLP主要投資於非美國第一留置權優先擔保貸款。ISLP成立時是特拉華州的一家有限責任公司。該公司和萬神殿承諾最初向ISLP提供138.3美元的債務和4,390萬美元的股權資本。將根據每個成員的股權承諾按比例要求其出資。根據交易條款，萬神殿投資5000萬美元收購ISLP 29.5%的股份。該公司出資3.171億美元購買了ISLP 70.5%的股份，並獲得了1.902億美元的一次性總現金分配，作為貢獻此類投資的代價。截至2021年3月31日，公司對ISLP的投資包括9740萬美元的附屬票據和3160萬美元的股權。

在未來一段時間內，公司可能會將其某些投資或其某些投資的參與權益出售給ISLP。自成立以來，該公司已向ISLP出售了3.171億美元的投資。投資的出售符合ASC 860中規定的標準，轉接和維修把它當做買賣來對待。

本公司已確定 ISLP，是ASC(主題946)項下的投資公司。金融服務--投資公司；然而，根據該指引，除全資或實質擁有的投資公司子公司(其為本公司業務的延伸)或業務為本公司提供服務的受控營運公司外，本公司一般不會合並其對其他公司的投資。本公司並不合併其在ISLP的投資，因為ISLP並非實質上全資擁有的投資公司子公司。此外，由於在 ISLP成員之間分配投票權，本公司不控制ISLP。本公司根據ASC子主題820“公允價值計量和披露”計量ISLP的公允價值，使用資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計。該公司和萬神殿各任命了兩名成員進入ISLP的四人成員指定委員會。有關ISLP的所有重大決定，包括涉及其投資組合的決定，均需獲得成員指定人委員會法定人數的一致批准。

截至2021年3月31日，ISLP按公允價值計算的債務投資為3.196億美元。

此外，通過一家全資子公司，ISLP與JP摩根達成了一項價值3.00億美元的優先擔保循環信貸安排，利息為 LIBOR(或另一種無風險利率指數)加225個基點，受槓桿和借款基礎限制(“ISLP信貸安排”)。ISLP Credit 貸款的到期日為2026年2月9日。截至2021年3月31日，ISLP信貸安排在信貸安排下有1.462億美元的未償債務。截至2021年3月31日，ISLP信貸安排的有效利率為2.3%。

以下是ISLP按公允價值計算的投資組合摘要：

	截至2021年3月31日
總投資	$	319,607
加權平均投資收益率		6.1	%
ISLP中的借款人數量		18
最大的投資組合公司投資	$	44,213
總共五項最大的投資組合公司投資	$	162,340
資金不足的承付款	$	5,794

以下是截至以下日期的ISLP個人投資列表：

國際高級貸款計劃，有限責任公司

綜合投資明細表

截至2021年3月31日

(單位：千)

(未經審計)


貨幣	行業	投資組合公司	投資類型	價差高於指數	利率，利率			到期日	本金/股份		成本		市場價值		共% 個導航
澳元
	醫療保健與製藥	Datix Bidco Limited	第一留置權高級擔保貸款	BBSW+4.50%		4.74	%	4/28/2025	4,169澳元			3,286		3,176
									醫療保健和藥品合計		$	3,286	$	3,176		6.7	%

	資訊科技服務	飛躍法律軟件有限公司	第一留置權高級擔保貸款	BBSW+5.75%		6.75	%	9/12/2022	30,244澳元			22,868		22,807
									信息技術服務合計		$	22,868	$	22,807		47.8	%

	服務：消費者	齊柏林飛艇Bidco Pty有限公司	第一留置權高級擔保貸款	BBSW+5.00%		5.23	%	6/28/2024	20,415澳元			16,012		15,550
									服務：消費者合計		$	16,012	$	15,550		32.6	%

									澳元總額		$	42,166	$	41,533		87.1	%

英磅
	醫療保健與製藥	Datix Bidco Limited	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.75%		7.81	%	4/27/2026	£12,013			16,916		16,577
		Datix Bidco Limited	第一留置權高級擔保貸款-Revolver					10/28/2024	£-			-		-
									醫療保健和藥品合計		$	16,916	$	16,577		34.7	%

	高科技產業	珠穆朗瑪峯Bidco	第二留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+7.50%		8.50	%	7/3/2026	£10,114			14,243		13,957
									高科技產業總量		$	14,243	$	13,957		29.3	%

	媒體：多元化與生產化	國際娛樂投資有限公司	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+4.75%		5.27	%	5/31/2023	£8,599			12,109		11,866
									媒體：多元化與總產量		$	12,109	$	11,866		24.9	%

	服務：商務	Comet Bidco Limited	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+5.25%		5.34	%	9/30/2024	£7,362			9,225		9,410
									服務：業務合計		$	9,225	$	9,410		19.7	%

	服務：消費者	薩裏比德科有限公司	第一留置權高級擔保貸款	英鎊倫敦銀行同業拆借利率+6.00%		6.50	%	5/11/2026	£4,954			6,651		6,512
									服務：消費者合計		$	6,651	$	6,512		13.7	%

									英鎊合計		$	59,144	$	58,322		122.3	%

加元
	醫療保健與製藥	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款-Revolver	CDOR+5.50%		0.00	%	4/30/2026	CAD 149			36		36
		9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	CDOR+5.25%		6.25	%	4/30/2026	7,219加元			5,731		5,742
									醫療保健和藥品合計		$	5,767	$	5,778		12.1	%

									加元合計		$	5,767	$	5,778		12.1	%

丹麥克朗
	高科技產業	VPARK BIDCO AB	第一留置權高級擔保貸款	花旗銀行同業拆借利率+4.00%		4.75	%	3/10/2025	56,429丹麥克朗			9,231		8,914
									高科技產業總量		$	9,231	$	8,914		18.7	%

									丹麥克朗合計		$	9,231	$	8,914		18.7	%

歐洲貨幣
	化學品、塑料和橡膠	NIACET公司	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+4.5%		5.50	%	2/1/2024	€3,437			4,110		3,988
									化學品、塑料和橡膠合計		$	4,110	$	3,988		8.4	%

	醫療保健與製藥	孟德爾·比德科公司(Mendel Bidco，Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+4.50%		4.50	%	6/17/2027	€9,933			12,024		11,671
		默圖斯522號GmbH	第一留置權高級擔保貸款-延遲取款	Euribor+6.25%		6.25	%	5/28/2026	€12,999			15,659		15,122
		默圖斯522號GmbH	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+6.25%		6.25	%	5/28/2026	€22,244			26,794		25,874
									醫療保健和藥品合計		$	54,477	$	52,667		110.4	%

	媒體：廣播和訂閲	維生控股有限公司	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+5.25%		5.25	%	5/1/2026	€7,838			9,535		9,210
									媒體：廣播和訂閲合計		$	9,535	$	9,210		19.3	%

	媒體：多元化與生產化	9故事媒體集團(Story Media Group Inc.)	第一留置權高級擔保貸款	Euribor+5.25%		5.25	%	4/30/2026	€3,888			4,730		4,569
									媒體：多元化與總產量		$	4,730	$	4,569		9.6	%

									歐洲貨幣合計		$	72,852	$	70,434		147.7	%

挪威克朗
	高科技產業	VPARK BIDCO AB	第一留置權高級擔保貸款	Nibor+4.00%		4.75	%	3/10/2025	挪威克朗73,280挪威克朗			8,651		8,595
									高科技產業總量		$	8,651	$	8,595		18.0	%

									挪威克朗合計		$	8,651	$	8,595		18.0	%

美元
	汽車	CST買方公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 6.00%		7.00	%	3/1/2023	$	14,927		14,927		14,927
									汽車總數		$	14,927	$	14,927		31.3	%

	容器、包裝和玻璃	Automate Intermediate Holdings II S.àR.L.	第二留置權高級擔保貸款	L+ 7.75%		7.86	%	7/22/2027	$	11,752		11,665		11,693
									容器、包裝和玻璃合計		$	11,665	$	11,693		24.5	%

	醫療保健與製藥	金州採購商股份有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.75%		5.50	%	6/22/2026	$	15,038		14,955		15,076
									醫療保健和藥品合計		$	14,955	$	15,076		31.6	%

	高科技產業	世邦耐克中間體有限公司	第一留置權高級擔保貸款-Revolver					10/31/2025	$	-		-		-
		世邦耐克中間體有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.00%		5.75	%	10/31/2025	$	34,630		34,630		34,630
		Utimaco，Inc.	第一留置權高級擔保貸款	L+ 4.25%		4.51	%	8/9/2027	$	14,701		14,701		14,701
									高科技產業總量		$	49,331	$	49,331		103.5	%

	媒體：廣播和訂閲	維生控股有限公司	第一留置權高級擔保貸款	L+ 5.25%		6.25	%	5/29/2026	$	35,004		35,004		35,004
									媒體：廣播和訂閲合計		$	35,004	$	35,004		73.4	%

									美元總額		$	125,882	$	126,031		264.3	%
									總計		$	323,693	$	319,607		670.2	%

遠期份外幣兑換合約

購買的貨幣	售出貨幣	交易對手	結算日	未實現升值(折舊)
1,341英鎊	2,063澳元	高盛	04/21/2021	$	278
歐元481歐元	澳元746澳元	高盛	04/19/2021		(3	)
歐元1,973歐元	1708英鎊	高盛	04/19/2021		(36	)
5597歐元	4848英鎊	高盛	04/19/2021		(108	)
145歐元	221加元	高盛	04/19/2021		(6	)
歐元406歐元	加元624加元	高盛	04/19/2021		(19	)
歐元232歐元	丹麥克朗1729	高盛	04/19/2021		-
歐元641歐元	丹麥克朗4773克朗	高盛	04/19/2021		(1	)
219歐元	挪威克朗2246克朗	高盛	04/19/2021		(6	)
歐元598歐元	挪威克朗6198克朗	高盛	04/19/2021		(24	)
歐元8660歐元	10551美元	高盛	04/19/2021		(373	)
3235歐元	1美元(約合1,370元人民幣)	高盛	04/19/2021		(106	)
2,248美元	2887澳元	高盛	04/19/2021		50
1美元(約合1,324元人民幣)	7988澳元	高盛	04/19/2021		242
1美元(約合1,370元人民幣)	18768英鎊	高盛	04/19/2021		558
9224美元	6611英鎊	高盛	04/19/2021		108
1,914美元	2,414加元	高盛	04/19/2021		(6	)
677美元(約合1元人民幣)	856加元	高盛	04/19/2021		(4	)
1,026美元	丹麥克朗18,476	高盛	04/19/2021		106
1,087美元	丹麥克朗6694克朗	高盛	04/19/2021		29
1美元(約合1,370元人民幣)	19,416歐元	高盛	04/19/2021		810
1,015美元	歐元4152歐元	高盛	04/19/2021		135
2835美元	挪威克朗23,994	高盛	04/19/2021		25
1,022美元	挪威克朗8,693	高盛	04/19/2021		4
				$	1,653

以下是ISLP的財務信息：

選定的資產負債表信息

	自.起
	2021年3月31日
公允價值投資(成本--323693美元)	$	319,607
現金		1,069
外幣現鈔		1,611
遞延融資成本		2,343
其他資產		8,673
總資產	$	333,303
債務	$	146,153
應付給會員的附屬票據		137,622
其他應付款		1,843
總負債	$	285,618
會員權益		47,685
總負債和會員權益	$	333,303

選定的操作報表信息

	截至個月的三個月
	2021年3月31日
投資收益
利息收入	$	2,096
其他		-
總投資收益		2,096
費用
利息和債務融資費用		555
成員附屬票據的利息支出		1,307
一般和行政費用		357
總費用		2,219
淨投資收益(虧損)		(123	)
已實現和未實現淨收益(虧損)
投資已實現淨收益(虧損)		(22	)

外幣交易已實現淨收益(虧損)		3,344
外幣未實現淨收益(虧損)		2,992
遠期合同未實現升值(折舊)淨變化		1,653
投資未實現增值(折舊)淨變化		(4,086	)
投資淨收益(虧損)		3,881
運營導致的會員權益淨增加(減少)	$	3,758

經營成果

我們在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中的經營業績如下(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
總投資收益	$	49,831	$	51,496
總費用，扣除減免費用後的淨額		27,666		28,996
淨投資收益		22,165		22,500
已實現淨收益(虧損)		8,858		(9,366	)
未實現增值淨變化 (折舊)		730		(117,581	)
經營淨資產淨增(減)	$	31,753	$	(104,447	)

運營淨資產的淨增加(減少)可能因各種因素而異，這些因素包括額外融資、新的投資承諾、已實現損益的確認以及投資組合的未實現增值和折舊變化。由於這些因素，比較可能沒有意義。

投資收益

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的投資收入構成如下(千美元)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
利息收入	$	44,339	$	48,643
股息收入		2,036		2,413
其他收入		3,456		440
總投資收益	$	49,831	$	51,496

來自投資的利息收入(包括利息以及折扣和手續費的增加)從截至2020年3月31日的三個月的4860萬美元降至截至2021年3月31日的三個月的4430萬美元，主要原因是倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和投資組合在期間減少。截至2021年3月31日，我們按攤銷成本計算的投資組合減少到23.782億美元，而截至2020年3月31日，我們的投資組合為26.252億美元。截至2021年3月31日的三個月，返款的加速未攤銷折扣從截至2020年3月31日的三個月的150萬美元增加到170萬美元。截至2021年3月31日的三個月，股息收入從截至2020年3月31日的三個月的240萬美元降至200萬美元，這主要是由於我們股權權益的股息收入減少。截至2021年3月31日的三個月，其他收入從截至2020年3月31日的三個月的40萬美元增加到約350萬美元，這主要是由於某些投資賺取的一次性費用增加。截至2021年3月31日，我們按攤銷成本計算的投資組合加權平均收益率從截至2020年3月31日的7.3%增加到7.6%。

運營費用

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們運營費用的構成如下(千美元)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021			2020
利息和債務融資費用	$	11,833		$	17,876
基地管理費		8,698			8,726
獎勵費		6,728			—
專業費用		959			970
董事酬金		171			175
其他一般和行政費用		1,390			1,249
費用減免前的總費用	$	29,779		$	28,996
免收基地管理費		(2,113	)		—
免收獎勵費		—			—
總費用，扣除減免費用後的淨額	$	27,666		$	28,996

利息和債務融資費用

在截至2021年和2020年3月31日的三個月裏，我們借款的利息和債務融資費用分別約為1,180萬美元和1,790萬美元。與2020年3月31日相比，截至2021年3月31日的三個月的利息和債務融資費用有所下降，主要原因是未償還本金債務總額和兩期之間的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)下降。截至2021年3月31日的三個月的加權平均本金債務餘額為14.499億美元，而截至2020年3月31日的三個月的未償本金餘額為15.819億美元。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們未償債務的加權平均利率(不包括遞延預付融資成本和未使用的費用)分別為3.2%和3.6%。

管理費

截至2021年3月31日的三個月的管理費 (扣除豁免後)從截至2020年3月31日的三個月的870萬美元降至660萬美元。截至2021年3月31日的三個月，管理費(豁免總額)保持不變，為870萬美元，而截至2020年3月31日的三個月為870萬美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，免除的管理費分別為210萬美元和2000萬美元。

獎勵費

截至2021年3月31日的三個月的獎勵費用 (扣除豁免後)從截至2020年3月31的三個月的000萬美元增加到670萬美元。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，沒有與獎勵前費用淨額投資收入相關的自願獎勵費用減免。截至2021年3月31日的三個月沒有與GAAP獎勵費用相關的獎勵費用。

專業費用和其他一般和行政費用

在截至2021年3月31日的三個月中，專業費用和其他一般及行政費用從截至2020年3月31日的240萬美元增加至250萬美元，這主要是由於與維護我們的投資組合相關的成本以及法律費用的增加。

已實現和未實現損益淨額

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月的三個月我們的已實現和未實現淨收益(虧損)(單位：千美元)：

	截至3月31日的三個月，
	2021			2020
投資已實現淨收益	$	19,860		$	185
投資已實現淨虧損		(4,684	)		(10,641	)
外幣交易淨已實現收益		33			132
外幣交易已實現淨虧損		(3,059	)		(547	)
遠期貨幣兑換合同實現淨收益		—			1,681
遠期貨幣匯兑合約已實現淨虧損		(3,292	)		(176	)
已實現淨收益(虧損)	$	8,858		$	(9,366	)
投資未實現增值的變化	$	27,530		$	5,080
投資的未實現折舊變動		(31,763	)		(135,573	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(4,233	)		(130,493	)
未實現升值(貶值) 外幣折算		386			(209	)
遠期貨幣兑換合約的未實現升值		4,577			13,121
外幣和遠期貨幣兑換合約未實現升值淨變化		4,963			12,912
未實現增值淨變化 (折舊)	$	730		$	(117,581	)

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，我們的投資淨已實現收益(虧損)分別為1,520萬美元和(1,050萬美元)。在截至2021年3月31日的三個月中，我們錄得毛利1,990萬美元，主要來自向ISLP出售債務投資。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的外幣交易淨實現虧損分別為(300萬美元) 和(40萬美元)。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們在遠期貨幣合約上的淨已實現收益(虧損)分別為330萬美元和150萬美元，這主要是由於結算歐元遠期合約所致。

在截至2021年3月31日的三個月裏，我們對57項投資組合公司投資有2750萬美元的未實現增值，這被55項投資組合公司投資的3180萬美元未實現折舊所抵消。截至2021年3月31日的三個月的未實現增值源於公允價值的增加，這主要是由於利差環境收緊、與投資相關的積極調整以及出售債務投資的未實現折舊逆轉所致。未實現折舊主要是由於負估值調整所致。

在截至2020年3月31日的三個月中，我們有3項投資組合公司投資的未實現增值為510萬美元，而117項投資組合公司投資的未實現折舊為135.6美元百萬美元。截至2020年3月31日的三個月的未實現淨折舊是由於公允價值減少，主要是由於負的估值調整。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，我們的遠期貨幣兑換合約分別有460萬美元和1310萬美元的未實現升值。在截至2021年3月31日的三個月裏，由於歐元、英鎊、丹麥克朗、挪威克朗、澳元和加元的遠期合約，遠期貨幣兑換合約的未實現升值為。

下表彙總了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月外幣的影響(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021			2020
外幣投資未實現升值(折舊)淨變化	$	(17,338	)	$	(13,012	)
外幣投資已實現淨收益(虧損)		15,916			2
未實現升值淨變動外幣折算		386			(209	)
外幣交易淨已實現損益		(3,026	)		(415	)
遠期貨幣兑換合約未實現升值(貶值)淨變化		4,577			13,121
遠期貨幣兑換合約已實現淨收益(虧損)		(3,292	)		1,505
外幣對運營淨資產淨增長的影響	$	(2,777	)	$	992

運營淨資產淨增加(減少)

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，運營帶來的淨資產淨增分別為3,180萬美元和(104.4)萬美元，。基於截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月的普通股加權平均流通股，我們的運營帶來的每股淨資產淨增分別為0.49美元和2.02美元。

財務狀況、流動性與資本來源

我們的流動性和資本資源主要來自股票發行收益、我們信貸安排的墊款、2018-1年度票據、2019-1年度債務、2023年度票據、2026年度票據和運營現金流。我們現金的主要用途是：(1)對投資組合公司的投資和其他投資，並遵守特定的投資組合多樣化要求；(2)運營成本(包括根據投資諮詢和管理協議向顧問支付 )；(3)償債、償還和其他融資成本；以及(4)向我們普通股持有人分配現金。

我們打算繼續主要從運營現金流、未來借款和未來發行證券中產生現金。我們可能會不時通過註冊發行籌集額外的股本或債務資本，將加入額外的債務安排，或增加現有安排的規模或發行債務證券。任何此類發生或發行將受到當前市場狀況、我們的流動性要求、合同和監管限制以及其他因素的影響。我們必須滿足資產覆蓋率，根據1940年法案的定義，資產覆蓋率是指我們的總資產(減去所有負債和未由優先證券代表的債務)與我們的未償還優先證券的比率，在每次發行優先證券後，該比率至少為150%。截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的資產覆蓋率分別為180%和173%。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們分別擁有1.144億美元和8170萬美元的現金、外國現金、限制性現金和現金等價物。

截至2021年3月31日，根據現有條款和監管要求，我們的JPM信貸安排約有3.102億美元的可用資金，我們的循環顧問貸款約有5000萬美元的可用資金。截至2020年12月31日，根據現有條款和監管要求，我們的BCSF循環信貸工具約有1.672億美元的可用資金，我們的 JPM信貸工具約有1.567億美元的可用資金，循環顧問貸款的可用資金約為5000萬美元。

在截至2021年3月31日的三個月中，現金、外國現金、限制性現金和現金等價物增加了3270萬美元。在截至2021年3月31日的三個月中，我們為運營活動提供了1.748億美元的現金。用於經營活動的現金增加主要與4.157億美元的投資本金支付和銷售收益以及3180萬美元的運營淨資產淨增加有關，但被2.621億美元的投資購買和1520萬美元的投資淨實現收益所抵消。

在截至2021年3月31日的三個月內，我們從融資活動中使用了1.389億美元，主要來自我們從摩根大通信貸安排的債務借款和發行3.00億美元的2026年票據，但被我們4.868億美元的債務償還(包括終止我們的BCSF循環信貸安排)和在2190萬美元期間支付的分派所抵消。

在截至2020年3月31日的三個月中，現金、外國現金、限制性現金和現金等價物增加了560萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中，我們使用了5140萬美元現金進行運營活動。用於經營活動的現金減少主要是因為購買了2.759億美元的投資和淨資產淨減少1.044億美元，但被1.906億美元的投資本金支付和銷售收益以及1.305億美元的投資未實現折舊淨變化所抵消。

在截至2020年3月31日的三個月中，我們從融資活動中獲得了5790萬美元，主要來自BCSF 循環信貸安排、摩根大通信貸安排和循環顧問貸款的債務借款，但被我們2.529億美元的債務償還和2,120萬美元期間支付的分配所抵消。

權益

2018年11月19日，我們完成了首次公開募股(IPO)，以每股20.25美元的公開募股價格發行了750萬股普通股。公司普通股於2018年11月15日開始在紐約證券交易所交易，交易代碼為“BCSF” 。扣除費用後，此次發行產生的淨收益為1.454億美元。自IPO完成時，公司非公開發行的所有未償還資本承諾均已取消。

BCSF Investments、LLC和某些個人根據《交易法》的規則10b5-1和10b-18採納了10b5-1計劃，根據該計劃，這些方將在IPO結束後整整4個日曆周開始至10b5-1承諾的資本耗盡之日或結束後一年期間，在公開市場上購買最多2000萬美元的普通股。截至2019年12月31日，10b5-1計劃下仍為零美元，10b5-1計劃下不打算再購買。

在截至2021年3月31日的三個月內，我們沒有向選擇加入我們股息再投資計劃的投資者發行普通股。在截至2020年3月31日的三個月內，我們沒有向選擇加入我們股息再投資計劃的投資者發行普通股。

2019年5月7日，公司董事會根據《交易所法案》的避風港規則，授權公司回購最多5000萬美元的已發行普通股。任何此類回購將視市場情況而定，不能保證本公司將回購任何特定數量的股份或任何股份。截至2021年3月31日，未回購普通股。

2020年5月4日，公司董事會批准了自2020年5月13日起向我們登記在冊的股東發行可轉讓認購權。這些權利使登記在冊的股東有權認購最多12,912,453股我們的普通股。記錄股東在記錄日期每持有一股普通股即可獲得一項權利。持有者每持有四項權利即可購買一股新普通股的權利，以及充分行使其權利的登記股東有權認購因任何未行使權利而尚未認購的額外股份，但須遵守某些限制和分配規則。這些權利可轉讓，並在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“BCSF RT”。配股已於2020年6月5日到期。根據發售條款和股票在適用期間的市場價格，參與發售的權利持有人每持有四項權利，就有權以每股10.2163美元的認購價購買一股新的普通股。2020年6月16日，公司結束了可轉讓配股發行，發行了12,912,453股。此次發行產生了1.296億美元的費用前淨收益，其中包括230萬美元的承銷折扣和佣金。

債務

截至2021年3月31日和2020年12月31日，債務包括 (千美元)：

	截至2021年3月31日						截至2020年12月31日
	總骨料校長金額 vbl.承諾		校長金額出類拔萃		攜載價值⁽¹⁾		總骨料校長金額 vbl.承諾		校長金額出類拔萃		攜載價值⁽¹⁾
BCSF循環信貸安排	$	—	$	—	$	—	$	425,000	$	257,774	$	257,774
2018-1注		365,700		365,700		—		365,700		365,700		364,006
摩根大通信貸安排		450,000		139,783		364,048		450,000		293,283		293,283
2019-1年度債務		398,750		398,750		139,783		398,750		398,750		396,265
循環顧問貸款		50,000		—		396,321		50,000		—		—
2023年票據		150,000		150,000		147,333		150,000		150,000		147,032
2026年筆記		300,000		300,000		294,408		—		—		—
債務總額	$	1,714,450	$	1,354,233	$	1,341,893	$	1,839,450	$	1,465,507	$	1,458,360

⁽¹⁾	賬面價值表示未償還本金總額減去未攤銷債務發行成本。

BCSF循環信貸安排

100

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	509	$	4,398
未使用的設施費用		118		94
攤銷延期融資成本和前期承諾費		–		266
利息和債務融資費用總額	$	627	$	4,758

2018-1注

CLO交易是通過私募以下2018-1期票據(以千美元為單位)執行的：

2018-1注	本金金額		價差高於指數	2021年3月31日的利率
A類-1 A類	$	205,900	1.55%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.77	%
A-1 B類		45,000	1.50%+3個月LIBOR(頭24個月)		2.02	%
			1.80%+3個月倫敦銀行同業拆息(此後)
A-2級		55,100	2.15%+3個月倫敦銀行同業拆息		2.37	%
B類		29,300	3.00%+3個月倫敦銀行同業拆息		3.22	%
C類		30,400	4.00%+3個月倫敦銀行同業拆息		4.22	%
2018-1期附註合計		365,700
會員權益		85,450	無息		不適用
總計	$	451,150

101

A-1 A類、A-1 B類、A-2類、B類和C類2018-1附註包括在合併財務報表中。會員權益將在合併中消除。

本公司同意持續持有會員權益，只要2018-1債券仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2018-1發行人發行的所有債券總額的5%。

截至2021年3月31日，共有61筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.246億美元，現金為3490萬美元，用於擔保2018-1年度票據。截至2020年12月31日，共有60筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.24億美元，現金1110萬美元，用於擔保2018-1年度票據。被質押為2018-1期票據抵押品的資產除本公司根據管理2018-1期票據的契約承擔的義務外，不能直接提供給本公司債權人用於履行本公司的任何義務。此類資產包括在公司的合併財務報表中。2018-1發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，該等資產不打算提供給本公司的債權人(或本公司的關聯公司)。2018-1投資組合必須滿足某些要求，包括管理2018-1債券的契約中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低票面利率、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年3月31日和2020年12月31日，本公司遵守了其與2018-1票據相關的公約。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與2018-1發行商相關的利息支出構成如下(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,024	$	3,518
攤銷債務發行成本和前期承諾費		43		43
利息和債務融資費用總額	$	2,067	$	3,561

摩根大通信貸安排

於2020年1月29日，本公司以借款人身份簽訂經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂貸款及擔保協議”)，摩根大通銀行(全國協會)為行政代理，富國銀行(全國協會)為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介及銀行。修訂後的貸款和擔保協議修訂了現有的貸款和擔保協議，除其他事項外，(1)將協議下的融資限額從6.666億美元降至5.0億美元；(2)從2020年1月29日至2020年7月29日期間，將最低貸款金額從4.66億美元降至3.00億美元(最低貸款金額將在2020年7月29日之後增加至3.5億美元，直至再投資期結束)；(3)將融資利率從適用倫敦銀行同業拆借利率的年利率2.75%降至適用倫敦銀行同業拆借利率的年利率2.375；以及(4)將協議的預定終止日期從2022年11月29日延長至2025年1月29日。

102

於2020年3月20日，本公司與雙方簽訂第二份經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經第二次修訂的貸款及擔保協議”)。第二個修訂的貸款和擔保協議(除其他事項外)提供了以循環貸款為抵押進行出資和借款的靈活性，減少了為無資金支持的左輪手槍和延遲提取義務預留的金額，並在90天內或根據某些事件的發生將融資限額降低了5,000萬美元，或根據特定事件的發生，在第二個修訂的貸款和擔保協議中可能設定的較早期限。本公司應向行政代理支付5,000萬美元預付款，融資承諾應在供股結束後和2020年6月18日這兩個工作日中較早的兩個工作日減去預付本金金額，本公司隨後支付了這筆本金。

於2020年7月2日，本公司就摩根大通信貸協議訂立第三份經修訂及重述的貸款及擔保協議，其中包括調整預付利率及作出若干更新性質的更改。

摩根大通信貸協議下的貸款金額目前為4.5億美元。摩根大通信貸融資項下的貸款收益可用於購買某些符合條件的貸款以及摩根大通信貸協議允許的其他用途。從修正案生效日期到2023年1月29日的這段時間稱為再投資期，在此再投資期內，借款人可以請求根據摩根大通信貸安排提款。

到期日是以下日期中最早的一個：(A)2025年1月29日，(B)違約事件發生後擔保債務到期和應付的日期，(C)墊款得到全額償還的日期，以及(D)市值修復失敗發生後的日期借款人已出售所有投資組合並從中獲得收益的日期。經借款人和行政代理雙方同意，2025年1月29日的規定到期日可連續延長一年。

摩根大通信貸協議包括慣例肯定和否定契約，包括對產生額外債務和留置權的某些限制，以及此類循環信貸安排的常規和慣例違約事件。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，摩根大通信貸安排下的借款分別為1.398億美元和2.933億美元，我們遵守了摩根大通信貸安排的條款。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與JPM信貸安排相關的利息支出構成如下(美元，單位為千美元)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,424	$	4,924
未使用的設施費用		—		162
攤銷遞延融資成本和前期承諾費		64		275
利息和債務融資費用總額	$	2,488	$	5,361

103

2019-1年度債務

於2019年8月28日，本公司透過開曼羣島有限責任公司及本公司的全資合併附屬公司BCC MidMarket CLO 2019-1 LLC(“2019-1發行人”)及特拉華州有限責任公司BCC Midmarket CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“聯席發行人”及連同發行人“聯席發行人”)，於2019年8月28日透過BCC Medium Market CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“2019-1發行人”)及BCC Midmarket CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC(“聯席發行人”)，於開曼羣島設立有限責任公司及本公司的全資合併附屬公司。與2019-1 CLO交易相關發行的票據(“2019-1 票據”)由聯席發行人的多元化投資組合擔保，主要由中端市場貸款組成，其中大部分為優先擔保貸款(“2019-1投資組合”)。聯合發行人還發行了A-1L類貸款(“貸款”和，連同2019-1票據，“2019-1債務”)。這些貸款也由2019-1投資組合提供擔保。截至2019-1年度截止日期，2019-1年度投資組合由從本公司及其合併子公司轉移的資產組成。所有轉讓都在合併中消除了，在2019-1 CLO交易中沒有確認已實現的損益。

2019-1 CLO交易通過私募以下2019-1債務(千美元)執行：

2019-1年度債務	本金金額		價差高於指數	2021年3月31日的利率
A類-1L類	$	50,000	1.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.94	%
A-1級		222,500	1.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		1.94	%
A-2A類		50,750	2.70%+3個月倫敦銀行同業拆息		2.94	%
A-2B類		13,000	4.23%(固定)		4.23	%
B類		30,000	3.60%+3個月倫敦銀行同業拆息		3.84	%
C類		32,500	4.75%+3個月倫敦銀行同業拆息		4.99	%
2019-1年度債務總額		398,750
會員權益		102,250	無息		不適用
總計	$	501,000

貸款和A-1、A-2A、A-2B和B類票據按面值發行。C類債券是以折扣價發行的。債券將於2031年10月15日到期。本公司獲得2019-1年度發行人100%的會員權益(“會員權益”)，作為向2019-1年度發行人出售初始截止日期貸款組合的交換。會員權益不計入利息。

貸款和A-1、A-2A、A-2B、B和C類票據包括在公司的合併財務報表中。會員權益在合併中被取消。

根據公司與2019-1發行人之間的投資組合管理協議，公司擔任2019-1發行人的投資組合經理。只要本公司擔任投資組合經理，本公司將不會收取其有權獲得的任何管理費或附屬利息。

在再投資期內，根據分別管轄2019-1年度票據和貸款的契約和貸款協議，2019-1年度發行人可在本公司作為2019-1年度發行人的投資組合經理的指導下，根據2019-1年度發行人投資策略和契約和貸款協議條款，使用從標的抵押品上收到的所有本金購買新抵押品。

公司已同意持續持有會員權益，只要2019-1債務仍未償還，會員權益的總美元購買價至少等於2019-1共同發行人發行的所有債務總額的5% 。

截至2021年3月31日，共有66筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約為4.782億美元，為2019-1年度債務提供擔保的現金為4180萬美元。截至2020年12月31日，有67筆第一留置權和第二留置權優先擔保貸款，總公允價值約4.694億美元，現金1590萬美元，用於擔保2019-1年度票據。質押作為2019-1年度債務抵押品的資產不能直接提供給本公司債權人用於履行本公司的任何義務本公司根據管轄2019-1年度債務的契約和貸款協議承擔的義務除外。2019-1年度聯合發行人的債權人已獲得該等資產的擔保權益，該等資產不打算提供給本公司的債權人 (或本公司的關聯公司)。2019-1投資組合必須滿足某些要求，包括管理2019-1債務的契約和貸款協議中的資產組合和集中度、期限、機構評級、抵押品覆蓋範圍、最低息票、最小利差和行業多樣性要求。截至2021年3月31日，該公司遵守了與2019-1年度債務相關的契約。

104

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與2019-1年度聯合發行人相關的利息支出構成如下(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	2,526	$	4,137
攤銷債務發行成本和前期承諾費		57		57
利息和債務融資費用總額	$	2,583	$	4,194

循環顧問貸款

於2020年3月27日，本公司與本公司的投資顧問BCSF Advisors，LP 訂立無抵押循環貸款協議(“循環顧問貸款”)。循環顧問貸款的最高信用額度為5,000萬美元，到期日為2023年3月27日。循環顧問貸款從貸款之日起至貸款全額償還前按適用的聯邦利率計息。截至2021年3月31日，循環顧問貸款項下沒有借款。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與循環顧問貸款相關的利息支出構成如下(美元，單位為千美元)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	—	$	2
利息和債務融資費用總額	$	—	$	2

2023年票據

截至2021年3月31日和2020年12月31日，2023年票據的賬面價值構成如下：

	三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020
債務本金	$	150,000		$	150,000
未攤銷債務發行成本		(1,604	)		(1,785	)
原發行折扣，扣除增值後的淨額		(1,063	)		(1,183	)
2023年紙幣的賬面價值	$	147,333		$	147,032

105

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，與2023年債券相關的利息支出部分如下：

	截至3月31日的三個月
	2021		2020
借款利息支出	$	3,188	$	—
債務發行成本攤銷		180		—
原發行貼現增加		119		—
利息和債務融資費用總額	$	3,487	$	—

2026年筆記

2021年3月10日，“公司和美國銀行全國協會(”受託人“)在公司和受託人之間簽訂了一份契約(”基礎契約“) 和第一補充契約(”第一補充契約“，並與基礎契約(”契約“)一起) 。第一份補充契約涉及本公司發行總額為300,000,000美元的2026年到期的2.950%債券(“2026年債券”)的本金金額。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，2026年票據的賬面價值構成如下：

	三月三十一號， 2021			十二月三十一日， 2020
債務本金	$	300,000		$	—
未攤銷債務發行成本		(3,208	)		—
原發行折扣，扣除增值後的淨額		(2,384	)		—
2026年紙幣的賬面價值	$	294,408		$	—

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月中，與2026年債券相關的利息支出部分如下(以千美元為單位)：

	截至三月三十一號的三個月，
	2021		2020
借款利息支出	$	516	$	—
債務發行成本攤銷		37		—
攤銷原發行貼現		28		—
利息和債務融資費用總額	$	581	$	—

分銷策略

以下表彙總了截至2021年3月31日的三個月內公佈的分配情況(千美元，每股數據除外)：

宣佈的日期	記錄日期	付款日期	金額每股		總計分配
2021年2月18日	2021年3月31日	2021年4月30日	$	0.34	$	21,951
宣佈的總分配			$	0.34	$	21,951

106

以下表彙總了截至2020年3月31日的三個月內公佈的分配情況(單位為千美元，每股數據除外)：

宣佈的日期	記錄日期	付款日期	金額每股		總計分配
2020年2月20日	2020年3月31日	2020年4月30日	$	0.41	$	21,176
宣佈的總分配			$	0.41	$	21,176

對普通股股東的分配記錄在記錄日期。在我們有可用收入的範圍內，我們打算按季度分配給我們的股東。我們的季度分配(如果有的話)將由董事會決定。對我們股東的任何分配都將從合法可供分配的資產中聲明。

我們已選擇從截至2016年12月31日的課税年度開始，按照經修訂的1986年國税法(以下簡稱“守則”)M分章的規定，繼續以受監管投資公司(a“RIC”)的身份經營，並打算以這樣的方式運營。截至2016年12月31日的課税年度開始，我們將繼續以受監管的投資公司(a“RIC”)的身份運營，該法規經修訂後為“美國國税法”(以下簡稱“守則”)。要獲得並維持RIC税收待遇，除其他事項外，我們必須在每個納税年度向我們的股東分配股息，金額通常至少等於我們的普通淨收入和超過我們長期淨資本損失的淨短期資本收益的總和的90%。為了避免對RICS徵收某些消費税，我們必須就每個日曆年度向我們的股東分配至少等於以下金額的股息：(1)該日曆年度普通淨收入的98%(考慮到某些延期和選擇)；(2)超過資本虧損的資本收益的98.2%，經某些普通虧損調整後，一般為截至該日曆年度10月31日的一年期間；(3)前幾年未分配的普通淨收入加上資本利得淨收入的總和，我們不繳納聯邦所得税。

我們打算至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配淨資本收益(即，超過短期資本損失淨額的長期資本收益)(如果有的話)。但是，我們未來可能決定保留全部或部分淨資本利得用於投資，對此類資本利得徵收公司税，並選擇將此類資本利得視為分配給我們的股東。

我們採用了股息再投資計劃，規定對現金股息和分配進行再投資。在IPO之前， “選擇加入”我們的股息再投資計劃的股東會自動將他們的現金股息和分配再投資於我們普通股的額外股，而不是現金股息和分配。首次公開募股後，未選擇退出我們的股息再投資計劃的股東將自動將其現金股息和分配再投資於我們普通股的額外股，而不是獲得現金股息和分配。股東可以通過非公開發行，在認購協議中選擇“選擇加入” 或“選擇退出”我們的股息再投資計劃。首次公開募股前的股東選舉在首次公開募股後仍然有效。

本財年申報和支付的分配的美國聯邦所得税特徵將根據我們的投資公司整個財年的應納税所得額和全年支付的分配確定。

承付款和表外安排

在我們正常的業務過程中，我們可能會成為具有表外風險的金融工具的參與方，以便為投資提供資金，並滿足我們投資組合公司的財務需求。這些工具可能包括提供信貸的承諾，並在不同程度上涉及超出資產負債表確認金額的流動性和信用風險因素。

截至2021年3月31日，公司在貸款和融資協議項下有2.168億美元的無資金承諾，具體如下(以千美元為單位)：

	到期日⁽¹⁾		資金不足的承付款 ⁽²⁾
第一留置權高級擔保貸款
9故事媒體集團公司-Revolver		4/30/2026	$	1
A&R物流公司-Revolver		5/5/2025		5,486
ABRACON Group Holding，LLC-Revolver		7/18/2024		2,833
Allworth Financial Group，L.P.-延遲抽籤		12/31/2027		3,042
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver		12/23/2026		2,440
AMI美國控股公司-Revolver		4/1/2024		488
AmSpec Services，Inc.-Revolver		7/2/2024		5,667
Ansira Holdings，Inc.-Revolver		12/20/2024		2,833
AP塑料集團有限責任公司-Revolver		8/2/2021		5,667
Appriss Holdings，Inc.-Revolver		5/31/2025		4,711
Aptus 1724 GmbH-旋轉器		2/23/2026		7,791

107

	到期日⁽¹⁾		資金不足的承付款 ⁽²⁾
Aramsco，Inc.-Revolver		8/28/2026		3,387
阿姆斯特朗Bidco有限公司-延遲抽獎		4/30/2025		5,708
電池加控股公司 -Revolver		7/6/2022		3,779
D船長的有限責任公司-左輪車		12/15/2023		1,862
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver		10/31/2025		44
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver		2/28/2025		4,933
CST買方公司-Revolver		3/1/2023		2,190
Datix Bidco Limited-Revolver		10/28/2024		13
DC Blox，Inc.		3/22/2026		14,607
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎		10/2/2023		3,300
多納製造公司-Revolver		3/15/2022		1,099
高效協同零售營銷公司，LLC-Revolver		6/15/2022		1,275
Element Buyer，Inc.-Revolver		7/19/2024		3,967
FFI Holdings I Corp-延遲抽籤		1/24/2025		2,683
FFI Holdings I Corp-Revolver		1/24/2025		2,499
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver		9/30/2024		1,050
偉大的表情牙科中心PC -旋轉器		9/28/2022		591
Green Street Parent，LLC-Revolver		8/27/2025		1,258
GSP Holdings，LLC-Revolver		11/6/2025		3,400
JHCC Holdings，LLC-延遲抽獎		9/9/2025		4,845
JHCC Holdings，LLC-Revolver		9/9/2025		1,882
Kellstrom商業航空航天公司 -Revolver		7/1/2025		533
瑪歌收購公司-Revolver		12/19/2024		2,872
瑪歌英國金融有限公司-Revolver		12/19/2024		689
MRI軟件LLC-延遲繪製		2/10/2026		731
MRI軟件LLC-Revolver		2/10/2026		1,693
MZR買家，LLC-Revolver		12/22/2026		5,210
Profile Products LLC-Revolver		12/20/2024		805
Reine Intermediate，Inc.-Revolver		9/3/2026		5,340
Roc Opco LLC-Revolver		2/25/2025		6,828
Solaray，LLC-Revolver		9/9/2022		5,327
Sontiq，Inc.(FKA EZShield，Inc.) -Revolver		3/1/2026		1,412
SumUp Holdings盧森堡S.à.r.l. -第一留置權高級擔保貸款		3/10/2026		11,814
TA/Weg Holdings-延遲抽獎		10/2/2025		6,146
Tei Holdings Inc.-Revolver		12/23/2025		1,962
Thrasio，LLC-延遲抽籤		12/18/2026		12,522
Tidel Engineering，L.P.-Revolver		3/1/2023		4,250
TLC採購商，Inc.-延遲抽獎		10/10/2025		7,119
TLC採購商，Inc.-Revolver		10/10/2025		8,900
V Global Holdings LLC-Revolver		12/4/2025		7,885
Ventiv Holdco，Inc.-Revolver		8/20/2025		3,407
WCI-HSG採購商，Inc.-Revolver		2/24/2025		1,612
Whitcraft LLC-Revolver		4/3/2023		1,812
Wu Holdco，Inc.-Revolver		3/26/2025		4,057
YLG控股公司-Revolver		10/31/2025		8,545
第一留置權高級擔保貸款總額			$	216,802

⁽¹⁾

⁽²⁾

截至2021年3月31日，以美元以外貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率兑換成美元。

108

截至2020年12月31日，本公司在貸款和融資協議項下有1.899億美元的無資金承諾，具體如下：

	到期日⁽¹⁾		資金不足的承付款⁽²⁾
第一留置權高級擔保貸款
9故事媒體集團公司-Revolver		4/30/2026	$	74
A&R物流公司-Revolver		5/5/2025		6,096
ABRACON Group Holding，LLC.-Revolver		7/18/2024		2,833
Allworth Financial Group，L.P.-延遲抽籤		12/23/2026		3,042
Allworth Financial Group，L.P.-Revolver		12/23/2026		2,440
AMI美國控股公司-Revolver		4/1/2024		488
AmSpec Services，Inc.-Revolver		7/2/2024		5,667
Ansira Holdings，Inc.-Revolver		12/20/2024		1,700
AP塑料集團有限責任公司-Revolver		8/2/2021		5,667
Appriss Holdings，Inc.-Revolver		5/30/2025		4,711
Aramsco，Inc.-Revolver		8/28/2024		3,387
電池加控股公司 -Revolver		7/6/2022		4,250
D船長的有限責任公司-左輪車		12/15/2023		490
CB Nike IntermediateCo Ltd-Revolver		10/31/2025		4,428
CMI營銷公司-Revolver		5/24/2023		2,112
CPS Group Holdings，Inc.-Revolver		3/3/2025		4,933
CST買方公司-Revolver		10/3/2025		2,190
Datix Bidco Limited-Revolver		10/28/2024		1,328
Direct Travel，Inc.-延遲抽獎		10/2/2023		4,800
多納製造公司-Revolver		3/15/2022		1,099
高效協同零售營銷公司，有限責任公司-旋轉器		6/15/2022		1,275
Element Buyer，Inc.-Revolver		7/19/2024		3,967
FFI Holdings I Corp-延遲抽籤		1/24/2025		3,156
FFI Holdings I Corp-Revolver		1/24/2025		3,938
Fineline Technologies，Inc.-Revolver		11/4/2022		2,633
Grammer Purchaser，Inc.-Revolver		9/30/2024		1,050
偉大的表情牙科中心PC -旋轉器		9/28/2022		513
Green Street Parent，LLC-Revolver		8/27/2025		2,419
GSP Holdings，LLC-Revolver		11/6/2025		3,400
JHCC Holdings，LLC-延遲抽獎		9/9/2025		6,262
JHCC Holdings，LLC-Revolver		9/9/2025		1,272
Kellstrom商業航空航天公司 -Revolver		7/1/2025		1,066
瑪歌收購公司-Revolver		12/19/2024		2,872
瑪歌英國金融有限公司-Revolver		12/19/2024		681
MRI軟件LLC-延遲繪製		2/10/2026		731
MRI軟件LLC-Revolver		2/10/2026		1,782
Profile Products LLC-Revolver		12/20/2024		3,003
Reine Intermediate，Inc.-Revolver		9/3/2026		5,340
Roc Opco LLC-Revolver		2/25/2025		10,241

109

到期日⁽¹⁾

資金不足的承付款⁽²⁾

Solaray，LLC-Revolver

9/9/2022

5,327

TA/WEG Holdings-延遲抽獎

10/2/2025

7,538

Tei Holdings Inc.-Revolver

12/23/2025

1,055

Thrasio-延遲抽籤

12/18/2026

12,522

Tidel Engineering，L.P.-Revolver

3/1/2023

4,250

TLC採購商，Inc.-延遲抽獎

10/13/2025

7,119

TLC採購商，Inc.-Revolver

10/13/2025

8,900

V Global-Revolver

12/22/2025

7,885

Ventiv Holdco，Inc.-Revolver

9/3/2025

2,981

WCI-HSG採購商，Inc.-Revolver

2/24/2025

1,612

Whitcraft LLC-Revolver

4/3/2023

1,812

Wu Holdco，Inc.-Revolver

3/26/2025

3,043

YLG控股公司-Revolver

10/31/2025

8,545

第一留置權高級擔保貸款總額

189,925

⁽¹⁾

承諾通常取決於借款人是否符合某些標準，如遵守契約和某些運營指標。這些金額可能一直未償還，直到適用貸款的承諾期到期，該承諾期可能短於其到期日。

⁽²⁾

截至2020年12月31日，以美元以外的貨幣計價的無資金承諾已使用適用的外幣匯率轉換為美元。

重大會計估計和關鍵會計政策

陳述的基礎

本公司未經審計的綜合財務報表是根據美國公認會計原則 (“美國公認會計原則”)編制的。本公司未經審計的綜合財務報表及相關財務信息是根據S-X條例第1、6、10、12條和表格10-Q的報告要求編制的。這些合併的財務報表反映了本公司認為對本文所述期間的財務狀況和經營業績進行公允陳述所必需的調整，並不一定代表整個會計年度。我們已確定我們符合投資公司的定義，並遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946中的會計和報告指南-金融服務 — 投資公司(“ASC 946”)。我們的財務貨幣是美元，這些合併財務報表就是用美元編制的。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期報告的資產和負債的報告金額以及或有資產和負債的報告金額，以及報告期內報告的運營淨資產增減額。實際結果可能與這些估計值不同，這種差異可能是實質性的。

收入確認

我們按交易日記錄我們的投資交易。我們根據具體的確認方法記錄已實現損益。我們按權責發生制記錄利息收入，按溢價攤銷和折扣增加進行調整。所收購投資的折價和麪值溢價分別按有效的利息方法累加和攤銷至相應投資期限內的利息收入。貸款發放費、原發貼現和市場貼現或溢價按實際利息法或直線法(視適用情況而定)資本化並攤銷至利息收入或利息收入。我們將任何預付款保費、未攤銷的預付貸款發放費和在預付貸款或債務擔保時收到的未攤銷折扣記錄為利息收入。

110

優先股權投資的股息收入按權責發生制記錄，前提是投資組合公司應支付的股息收入，並預計應收取的股息收入。普通股投資的股息收入對於私人投資組合公司而言，記錄在此類分配的記錄日期；對於上市投資組合公司，則記錄在除股息日期。對從有限責任公司或有限合夥企業投資收到的分配進行評估，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。

某些投資可能具有合同PIK利息或股息。PIK代表應計利息或累計股息，在相應的利息或股息支付日期添加到投資的貸款本金，而不是以現金支付，通常在到期日或發行人要求時到期。我們將PIK記錄為利息或股息收入(視情況而定)。如果在任何時候我們認為PIK可能無法實現，我們會將產生投資的PIK置於非應計狀態。當PIK投資處於非應計狀態時，應計未資本化利息或股息通常會根據需要通過利息或股息收入沖銷。

某些結構費和修改費在賺取時記為其他收入。我們將提供服務時收到的行政代理費記為其他收入。

證券組合投資的價值評估

容易獲得市場報價的投資通常按這樣的市場報價估值。市場報價來自獨立定價服務(如果有)。如果我們無法從獨立定價服務獲得價格，或者如果獨立定價服務不能被視為具有市場代表性，我們將根據主要做市商提供的價格對我們持有的某些投資進行估值。通常，以這種方式標記的投資將在獲得的獨立經紀人報價的出價和要價的平均值處進行標記，在某些情況下，主要是流動性不佳的證券，可能無法獲得多個報價，並且將使用來自一個經紀人的出價/要價中值。為了驗證市場報價，我們利用許多因素來確定報價是否代表公允價值，包括報價來源和數量。未公開交易或其市場價格不容易獲得的債務和股權證券，根據我們的顧問、我們的審計委員會以及我們董事會聘請的一家或多家獨立第三方評估公司的意見，按公允價值進行估值，並在任何時候都受到董事會的監督和批准。在任何時候，我們都會根據我們的顧問、我們的審計委員會和我們董事會聘請的一家或多家獨立的第三方評估公司的意見，以公允價值進行估值。

對於未上市的證券，除其他衡量標準外，我們會考慮折現現金流模型、上市同行公司的財務比率比較以及其他因素，對每項投資進行估值。當外部事件(如購買交易、公開發行或隨後的股權出售)發生時，我們使用外部事件指示的定價來證實和/或幫助我們進行估值。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們的投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值時使用的價值有很大差異，差異可能很大。

對於沒有現成市場報價的投資，顧問將進行多步驟估值流程，其中包括以下內容：

•

我們的季度估值流程開始於對每個投資組合公司或投資項目進行初始估值，由我們負責投資組合投資的顧問的投資專業人員進行評估或由一家獨立的評估公司進行；

•

然後記錄初步評估結論，並與我們的高級管理層和我們的顧問進行討論。商定的估值建議提交給我們的審計委員會；

•

我們董事會的審計委員會審查所提交的估值，並向我們董事會推薦每項投資的價值；

•

每年至少一次，構成本公司投資組合重要組成部分的每項組合投資的估值將由一家獨立的評估公司進行審核；和

•

本公司董事會討論估值，並根據(其中包括)我們的顧問、獨立評估公司、以及我們的審計委員會的意見，真誠地確定每項投資的公允價值。

在採用這一方法時，投資的公允價值定價考慮的因素類型包括但不限於：與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量指標等因素；投資組合公司的企業價值；任何抵押品的性質和可變現價值；投資組合公司的付款能力及其收益和貼現現金流；以及投資組合公司開展業務的市場。在獨立評估公司為投資提供公允估值的情況下，獨立評估公司提供公允估值報告、用於確定公允價值的方法的説明以及支持其結論的分析和計算。

111

合同義務

我們已與我們的顧問簽訂了修訂後的諮詢協議(該協議取代了我們之前簽訂的日期為2018年11月14日的投資諮詢協議)。我們的顧問已同意根據修訂後的諮詢協議的條款擔任我們的投資顧問。根據修訂後的諮詢協議，我們同意支付年度基礎管理費以及基於我們的投資業績的獎勵費用。

2018年10月11日，董事會在IPO完成後批准了投資諮詢協議。從2019年1月1日開始的日曆季度開始，本投資諮詢協議包含(I)三年回顧條款和(Ii)季度收入上限獎勵費用支付基於適用的三年回顧期間的已實現或未實現資本損失淨額(如果有)。

2018年11月28日，我們的董事會，包括我們的大多數獨立董事，批准了修訂後的諮詢協議。2019年2月1日，公司的股東批准了修訂後的諮詢協議。根據本協議，自2019年2月1日起，公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物，但包括用借入金額購買的資產)的1.5%(每季度0.375%)的基本管理費將繼續適用於以200%的資產覆蓋率持有的資產，但較低的基本管理費為公司總資產平均價值(不包括現金和現金等價物)的1.0%(每季度0.25%)。但包括用借入金額購買的資產)將適用於任何可歸因於槓桿降低公司資產覆蓋率低於200%的資產。

我們已與管理員簽訂了管理協議，根據該協議，管理員將為我們提供進行日常運營所需的管理服務。我們向行政長官報銷其成本和開支，以及行政長官在履行管理協議下的義務時產生的管理費用的可分配部分，包括我們的高級管理人員(包括我們的首席合規官和首席財務官)及其為我們提供服務的任何員工、為我們提供服務的運營人員和內部審計人員(如果有)在我們的Sarbanes-Oxley內部控制評估中發揮作用的情況下支付給我們的某些補償或補償性分配。

如果我們上面討論的任何合同義務終止，根據我們簽訂的任何新協議(作為替代協議)，我們的成本可能會增加。我們還可能在尋找替代方以提供我們根據修訂後的諮詢協議和管理協議預期獲得的服務時產生費用。

截至2021年3月31日，我們的債務本金和其他合同付款義務的到期日摘要如下(以千美元為單位)：

	按期到期付款
	總計		少於 1年		1-3年		3-5年		多過 5年
BCSF循環信貸安排	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
2018-1注		365,700		—		—		—		365,700
摩根大通信貸安排		139,783		—		—		139,783		—
2019-1年度債務		398,750		—		—		—		398,750
2023年票據		150,000		—		150,000		—		—
2026年筆記		300,000		—		—		300,000		—
債務總額	$	1,354,233	$	—	$	150,000	$	439,783	$	764,450

後續事件

本公司管理層已對截至2021年5月5日(合併財務報表的發佈日期)發生的事件和交易進行了評估，並注意到本10-Q表中沒有需要披露的項目或合併財務報表的調整。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。我們一般會投資於中端市場公司的非流動性貸款和證券，包括債務和股權證券。由於我們預計我們的投資組合中的許多投資不會有現成的市場，因此我們預計我們的許多投資組合投資將按照董事會使用書面記錄的估值政策和始終如一地應用的估值流程確定的公允價值進行估值。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值時使用的價值有很大差異，差異可能很大。

112

假設截至2021年3月31日的財務狀況報表保持不變，並且我們沒有采取任何行動改變現有的利率敏感度，下表顯示了假設的基準利率變化對利率的年化影響(以千美元為單位)：

利率的變化	增加 (減少) 利息收入			增加 (減少) 利息支出			淨增長 (減少) 淨投資收益
利率的變化	增加 (減少) 利息收入			增加 (減少) 利息支出			淨增長 (減少) 淨投資收益
下跌 25個基點	$	(781	)	$	(1,731	)	$	950
上漲 100個基點		7,463			8,912			(1,449	)
上漲 200個基點		28,778			17,825			10,953
上漲 300個基點		50,637			26,737			23,900

我們可能會不時進行以外幣計價的投資。這些投資在資產負債表日期換算成美元，使我們面臨外匯匯率變動的風險。我們可能會使用套期保值技術將這些風險降至最低，但我們不能向您保證此類策略是否有效或不會給我們帶來風險。我們可能會尋求利用遠期合約等工具(但不限於)來對衝我們的投資組合頭寸的相對價值因貨幣匯率變化而出現的波動。

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

截至2021年3月31日(本報告涵蓋的期限結束)，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，對我們的披露控制和程序(如《交易法》第13a-15條規則所定義)的設計和運行的有效性進行了評估。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們目前的披露控制和程序在及時提醒管理層(包括首席執行官和首席財務官)有關我們必須在我們提交或根據交易所法案提交的報告中披露的重要信息方面是有效的。在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作有多好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時必須使用其判斷。

財務報告內部控制的變化

在我們最近完成的財季期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義的變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

113

第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，我們也沒有受到任何重大法律程序的威脅。在正常業務過程中，我們可能會不時參與某些法律程序，包括與強制執行我們在向我們投資的公司提供的貸款或與其簽訂的其他合同項下的權利有關的訴訟。

第1A項風險因素

除本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮第一部分“項目1A”中討論的因素。風險因素“ 在我們截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中，可能會對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。我們在Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。其他我們目前未知或認為無關緊要的風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。在截至2021年3月31日的三個月內，與我們在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中列出的風險因素相比，沒有重大變化。

第二項股權證券的未登記銷售及收益使用情況

沒有。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

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項目6.證物、財務報表明細表

以下證據包含在截至2021年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告中，或以引用方式併入其中(根據證券法S-K法規第601項，編號為 )。

展品號碼		文檔説明
3.1		修訂了並重新發布了公司註冊證書(通過參考本公司於2016年10月6日提交的表格10(文件編號：000-55528)的註冊説明書附件3.1併入)。

3.2		附例 (參考本公司於2016年10月6日提交的表格10註冊説明書附件3.2(文件編號：000-55528))。

4.1		股息再投資計劃(於2016年10月6日提交的公司註冊表10(文件編號000-55528) 通過引用附件10.5併入)。

10.1		投資諮詢協議，日期為2016年10月6日，由公司和顧問簽訂(通過參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書附件10.1(文件編號：000-55528)合併)。

10.2		公司與管理人之間於2016年10月6日簽訂的行政管理協議(通過參考2016年10月6日提交的公司註冊説明書附件10.2(文件號：000-55528)合併)。

10.3		本公司與顧問之間簽訂的《免除諮詢費協議》表格 (通過參考本公司於2016年10月6日提交的表格10(文件編號：000-55528)的註冊説明書附件10.3合併而成)。

10.4		認購協議表格 (見本公司於2016年10月6日提交的表格10註冊説明書附件10.4(文件編號： 000-55528))。

10.5		本公司與美國銀行全國協會簽訂的託管協議表格 (通過參考2016年10月6日提交的表格10(文件編號：000-55528)中的附件10.6併入本公司的註冊聲明中)。

10.6		本公司與BCSF Holdings，L.P.簽訂了日期為2016年12月22日的循環信貸協議，借款人BCSF Holdings，L.P.作為支線基金普通合夥人，BCSF Holdings，L.P.作為支線基金普通合夥人，三井住友銀行作為唯一牽頭安排人、行政代理，信用證發行人和貸款人。(通過引用附件10.1併入公司於2016年12月23日提交的當前報告Form 8-K(文件編號：814-01175))。

10.7		循環信貸協議，日期為2017年10月4日，公司作為股權持有人，BCSF I，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一的首席安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用附件10.7合併。請參閲公司於2017年11月13日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號：814-01175)。

10.8		日期為2018年5月15日的《循環信貸協議》第1號修正案，日期為2017年10月4日，其中公司為股權持有人，BCSF I， LLC為借款人，高盛美國銀行為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用公司當前報告8-K表(文件)附件10.1的內容合併而成)，該協議的日期為2017年10月4日，修訂日期為2017年10月4日，其中公司為股權持有人，BCSF I為借款人，高盛美國銀行為唯一牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人

10.9		截至2018年9月28日，BCC Midmarket CLO 2018-1，LLC作為發行人，富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人之間的契約(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件號814-01175)的附件10.9併入本公司)。截至2018年9月28日，BCC Midmarket CLO2018-1，LLC和Wells Fargo Bank，作為受託人(通過引用公司於2018年10月17日提交的Form 10-Q季度報告(文件號814-01175)的附件10.9合併)。

10.10		投資組合投資組合管理協議，日期為2018年9月28日，由BCC MidMarket CLO2018-1有限責任公司作為發行人，貝恩資本專業金融公司(Bain Capital Specialty Finance，Inc.)作為投資組合管理人簽署(通過參考2018年10月17日提交的公司季度報告Form 10-Q (文件號814-01175)附件10.10合併)。

115

展品號碼		文檔説明
10.11		貸款銷售協議，日期為2018年9月28日，由BCC MidMarket CLO 2018-1，LLC作為發行人，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為轉讓方(通過參考2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件 No.814-01175)附件10.11合併)。

10.12		抵押品管理協議，日期為2018年9月28日，由BCC MidMarket CLO2018-1有限責任公司作為發行方，貝恩資本專業公司(Bain Capital Specialty Finance，Inc.)作為投資組合管理人，富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)作為抵押品管理人(通過引用合併於2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.12)。

10.13		主參與協議，日期為2018年9月28日，由BCSF I，LLC作為融資子公司，BCC MidMarket CLO 2018-1，LLC作為發行人(通過引用2018年10月17日提交的公司10-Q季度報告(文件號814-01175)附件10.13併入)。

10.14		信貸和擔保協議，日期為2019年2月19日，由公司作為股權持有人和服務機構，BCSF II-C，LLC作為借款人，花旗銀行作為行政代理，富國銀行作為抵押品管理人、抵押品代理和託管人 (通過引用本公司於2019年2月28日提交的10-K年度報告(檔案號814-01175)附件10.9併入

10.15		貸款和擔保協議，日期為2019年4月30日，由BCSF Complete Finding Solution LLC和其中之一，作為借款人摩根大通銀行全國協會作為行政代理，全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理、證券中介機構和銀行(通過引用2019年8月7日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.10併入)。

10.16		截至2019年8月28日，BCC Midmarket CLO 2019-1，LLC作為發行人，BCC MidMarket CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC作為聯合發行人和Wells Fargo Bank，National Association，作為受託人之間的契約(通過參考2019年11月6日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.16併入)

10.17		A-1L級信貸協議，日期為2019年8月28日，其中BCC MidMarket CLO 2019-1，LLC為借款人，BCC MidMarket CLO 2019-1 Co-Issuer，LLC為聯席借款人，Capital One，National Association為貸款人，Wells Fargo Bank，National Association為貸款代理，和Wells Fargo，National Association，為抵押品受託人(通過引用附件10.17至

10.18		投資組合投資組合管理協議，日期為2019年8月28日，由BCC MidMarket CLO2019-1有限責任公司作為發行人，貝恩資本專業財務公司作為投資組合經理(通過引用2019年11月6日提交的公司季度報告Form 10-Q (文件號814-01175)附件10.17合併)。

10.19		貸款銷售協議，日期為2019年8月28日，由BCC Midmarket CLO2019-1 LLC作為發行人，Bain Capital Specialty Finance，Inc.作為轉讓人(通過引用2019年11月6日提交的公司10-Q季度報告(文件第814-01175號)附件10.18併入)。

10.20		抵押品管理協議，日期為2019年8月28日，由BCC MidMarket CLO2019-1有限責任公司作為發行方，貝恩資本專業金融公司(Bain Capital Specialty Finance，Inc.)作為投資組合管理人，富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)作為抵押品管理人(通過引用合併於2019年11月6日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.19)。

10.21		主參與協議，日期為2019年8月28日，由作為融資子公司的BCSF I，LLC和作為發行人的BCC Midmarket CLO 2019年-1，LLC之間簽訂(通過引用公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件號：814-01175)的附件10.20併入)。

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展品號碼		文檔説明
10.22		主參與協議，日期為2019年8月28日，由作為融資子公司的BCSF II-C有限責任公司與作為發行人的北京中環中間市場CLO 1有限責任公司簽訂(通過引用2019年11月6日提交的公司10-Q季度報告(文件號814-01175)附件10.21併入)。作為融資子公司的BCSF II-C有限責任公司和作為發行人的BCC中間市場CLO 有限責任公司(通過引用公司於2019年11月6日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)的附件10.21併入)。

10.23		修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2020年1月8日，其中公司作為股權持有人，BCSI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一的牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人，抵押品代理和抵押品託管人(通過引用本公司於2月26日提交的10-K年報(文件編號814-01175)的附件10.23併入其中)，抵押品代理和抵押品託管人(通過引用附件10.23納入本公司於2月26日提交的10-K表格 (檔案號814-01175))，作為抵押品管理人，抵押品代理和抵押品託管人

10.24		BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年1月29日對貸款和擔保協議進行了第一次修訂，借款人為摩根大通銀行，全國協會為行政代理，富國銀行為抵押品管理人，全國協會為抵押品管理人，抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用公司於2020年2月26日提交的10-K年度報告(文件編號814-01175)的附件10.24併入本公司)。

10.25		BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年3月20日對貸款和擔保協議進行了第二次修訂，借款人為摩根大通銀行，全國協會為行政代理，富國銀行為抵押品管理人，全國協會為抵押品管理人，抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用公司於2020年5月4日提交的10-Q季度報告(文件編號814-01175)的附件10.25併入)。

10.26		本公司(借款方)和BCSF Advisors，LP(貸款方)之間於2020年3月27日簽訂的循環貸款協議(通過引用合併於2020年5月4日提交的公司10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.26)。

10.27		修訂和重新簽署的信貸協議第1號修正案，日期為2020年3月31日，其中公司作為股權持有人，BCSF I，LLC作為借款人，和高盛銀行美國銀行作為唯一的牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人、抵押品代理和抵押品託管人(通過引用公司的10-Q季度報告附件10.27合併)(文件編號814

10.28		本公司主票據購買協議，日期為2020年6月10日(通過引用本公司於2020年8月5日提交的Form 10-Q季度報告(文件編號814-01175)附件10.28併入)。

10.29		BCSF Complete Finding Solution LLC於2020年7月2日對貸款和擔保協議的第三次修訂，作為借款人摩根大通銀行全國協會作為行政代理，富國銀行全國協會作為抵押品管理人，抵押品代理、證券中介和銀行(通過引用2020年8月5日提交的公司季度報告10-Q (文件編號814-01175)附件10.29併入)。

10.30		第二份修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2020年8月14日，其中公司作為股權持有人，BCSI，LLC作為借款人，高盛美國銀行作為唯一的牽頭安排人、辛迪加代理和行政代理，美國銀行全國協會作為抵押品管理人，抵押品代理和抵押品託管人(通過引用公司提交的季度報告10-Q表(文件編號814-01175)的附件10.30併入

10.31		修訂了國際高級貸款計劃有限責任公司，並在公司、萬神殿私人債務計劃SCSp SICAV-Raif-Pantheon高級債務二級(美元)、萬神殿私人債務計劃SCSp SICAV-Raif-Tubera Credit 2020、Solutio Premium Private Debt I SCSp和Solutio Premium Private Deal II Master SCSp之間修訂了《國際高級貸款計劃有限責任公司協議》(日期為2021年2月9日

10.32		承銷協議，日期為2021年3月3日，由貝恩資本專業金融公司、BCSF Advisors，LP和高盛有限責任公司作為承銷商的代表簽訂，日期為2021年3月3日(文件編號814-01175)。作為承銷商的代表(通過引用本公司於2021年3月5日提交的當前報告中的附件10.32將其併入本公司的表格8-K (檔案號：814-01175))，承銷協議由Bain Capital Specialty Finance，Inc.，BCSF Advisors，LP和Goldman Sachs&Co.LLC作為承銷商代表簽訂。

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展品號碼		文檔説明
10.33		契約，日期為2021年3月10日，由公司和作為受託人的美國銀行全國協會作為受託人(通過引用本公司於2021年3月10日提交的當前8-K報表(文件編號814-01175)的附件 10.33合併而成)。

10.34		第一份補充契約，日期為2021年3月10日，由本公司和作為受託人的美國銀行全國協會(通過參考本公司於2021年3月10日提交的當前8-K報表(檔案號814-01175)附件10.34合併而成)，涉及2026年到期的2.950%票據。

10.35		2026年到期的2.950%票據的表格 (通過引用本公司於2021年3月10日提交的8-K表格(文件編號814-01175)的附件10.35併入表格 )。

14.1		行為準則 (通過引用本公司於2018年11月15日提交的8-K表格(文件號：814-01175)附件14.1併入)。

23.1		獨立註冊會計師事務所同意(通過引用本公司於2021年2月24日提交的Form 10-K年報附件23.1(檔案號：814-01175)註冊成立)。

24.1		授權書 (通過引用本公司於2017年3月29日提交的Form 10-K年度報告附件24.1(文件號：814-01175)合併)。

31.1*		根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14條規則(根據修訂後的2002年薩班斯-奧克斯利法案第 302節通過)頒發的首席執行官證書。

31.2*		根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14條規則認證首席財務官，該規則是根據修訂後的2002年薩班斯-奧克斯利法案 302節通過的。

32*		根據修訂後的2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條的認證。

*茲提交。

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式授權由以下簽名者代表其簽署本報告。

貝恩資本專業金融公司(Bain Capital Specialty Finance，Inc.)

日期：2021年5月5日	由以下人員提供：	/s/邁克爾·A·埃瓦爾德(Michael A.Ewald)
	姓名：	邁克爾·A·埃瓦爾德
	標題：	首席執行官

日期：2021年5月5日	由以下人員提供：	/s/薩利·F·多瑙斯(Sally F.Dornaus)
	姓名：	薩利·F·多瑙斯
	標題：	首席財務官

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