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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☑依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年證券交易法
在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或
☐根據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年證券交易法
的過渡期                    至                    
委託文件編號：1-4364

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/85961/000008596121000151/r-20210331_g1.jpg
萊德系統公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
弗羅裏達59-0739250
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
西北105街11690號
邁阿密,弗羅裏達33178(305)500-3726
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股R紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑*號☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑*號☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☑加速文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐新興成長型公司☐
如果一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不將延長的過渡期用於遵守任何新的或根據交易法第13(A)條提供的修訂財務會計準則。☐
表明通過勾選標記，註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)？是☐ 沒有問題。☑
截至2021年3月31日，萊德系統公司普通股(每股面值0.50美元)的流通股數量為53,870,387.



萊德系統公司
表格10-Q季度報告
目錄
 
  頁碼：第
第一部分：財務信息
第一項。
財務報表(未經審計)
簡明合併收益表
1
簡明綜合全面收益表
2
簡明綜合資產負債表
3
現金流量表簡明合併報表
4
股東權益簡明合併報表
5
簡明合併財務報表附註
6
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
20
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
51
第四項。
管制和程序
51
第二部分：其他信息
項目1.
法律程序
52
第1A項。
風險因素
52
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
52
第6項。
陳列品
53
簽名
54
 

i

第一部分財務信息
項目1.財務報表
萊德系統公司和子公司
簡明合併收益表
(未經審計)
 
 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位為千，每股除外)
租賃及相關維修和租賃收入$940,422 $927,756 
服務收入1,165,488 1,112,188 
燃油服務收入115,712 121,362 
*總收入2,221,622 2,161,306 
租賃及相關維護和租賃成本730,144 818,292 
服務成本999,792 954,429 
燃料服務費114,706 120,449 
其他運營費用33,900 33,565 
銷售、一般和行政費用241,742 224,119 
非經營性養老金成本，淨額(9)1,221 
二手車銷售量，淨額(28,851)20,684 
利息支出54,706 62,566 
雜項(收入)損失，淨額(5,434)8,668 
重組和其他項目，淨額10,659 30,947 
2,151,355 2,274,940 
所得税前持續經營的收益(虧損)
70,267 (113,634)
所得税撥備(受益於)18,683 (4,505)
持續經營的收益(虧損)51,584 (109,129)
非持續經營的收益(虧損)，税後淨額(759)(484)
淨收益(虧損)$50,825 $(109,613)
普通股每股收益(虧損)-基本
持續運營$0.98 $(2.09)
停產經營(0.01)(0.01)
淨收益(虧損)$0.97 $(2.10)
每股普通股收益(虧損)-攤薄
持續運營$0.97 $(2.09)
停產經營(0.01)(0.01)
淨收益(虧損)$0.95 $(2.10)
請參閲簡明合併財務報表附註。
注意：由於四捨五入的原因，每股收益金額可能不是累加的。
1

萊德系統公司和子公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計)

 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
淨收益(虧損)$50,825 $(109,613)
其他全面收益(虧損)：
累計換算調整變動和現金流量套期保值的未實現虧損8,940 (84,620)
養老金和退休後項目攤銷
7,016 7,779 
與養老金和退休後項目攤銷有關的所得税費用
(1,518)(1,613)
養老金和退休後項目攤銷，税後淨額5,498 6,166 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額14,438 (78,454)
綜合收益(虧損)$65,263 $(188,067)

請參閲簡明合併財務報表附註。

2

萊德系統公司和子公司
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
 

三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
 (單位：萬人，但不包括在內)
股份金額)
資產：
流動資產：
現金和現金等價物$91,738 $151,294 
應收賬款淨額1,194,557 1,182,350 
盤存60,649 61,191 
預付費用和其他流動資產184,703 200,694 
流動資產總額1,531,647 1,595,529 
創收設備，淨額
8,567,387 8,777,015 
營業財產和設備，扣除累計折舊#美元1,217,211及$1,212,164
930,501 927,058 
商譽475,400 475,245 
無形資產，淨額
41,473 43,216 
銷售型租賃和其他資產1,128,205 1,113,891 
總資產$12,674,613 $12,931,954 
負債和股東權益：
流動負債：
短期債務和長期債務的流動部分$789,928 $516,581 
應付帳款547,532 547,389 
應計費用和其他流動負債947,791 989,178 
流動負債總額2,285,251 2,053,148 
長期債務5,582,232 6,093,655 
其他非流動負債1,384,156 1,403,861 
遞延所得税1,143,287 1,125,733 
總負債10,394,926 10,676,397 
承付款和或有事項(附註16)
股東權益：
優先股，不是每股面值-授權，3,800,917; 無未償還，2021年3月31日和2020年12月31日
— — 
普通股，$0.50每股面值-授權，400,000,000；未償還，2021年3月31日-53,870,387以及2020年12月31日-53,732,033
26,935 26,866 
額外實收資本1,135,644 1,132,954 
留存收益1,919,875 1,912,942 
累計其他綜合損失(802,767)(817,205)
股東權益總額2,279,687 2,255,557 
總負債和股東權益$12,674,613 $12,931,954 
請參閲簡明合併財務報表附註。
3

萊德系統公司和子公司
簡明合併現金流量表
(未經審計)


截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
來自持續經營活動的現金流：
淨收益(虧損)$50,825 $(109,613)
減去：非連續性業務的虧損，扣除税收後的淨額(759)(484)
持續經營的收益(虧損)51,584 (109,129)
折舊費用461,162 523,223 
二手車銷售量，淨額(28,851)20,684 
攤銷費用和其他非現金費用，淨額15,133 42,698 
非現金租賃費用23,250 22,460 
非經營性養老金成本、淨額和基於股份的薪酬支出10,668 4,312 
遞延所得税費用(福利)15,477 (13,598)
銷售型租賃的收款30,374 26,597 
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(4,597)(14,634)
盤存1,070 15,409 
預付費用和其他資產892 (36,482)
應付帳款(25,642)(25,707)
應計費用和其他非流動負債(84,809)(17,247)
持續經營活動提供的現金淨額465,711 438,586 
來自持續經營的投資活動的現金流：
購買財產和賺取收入的設備(381,051)(430,960)
銷售創收設備154,144 101,099 
營業物業和設備的銷售2,357 1,883 
其他(1,412)(5,000)
持續經營中用於投資活動的現金淨額(225,962)(332,978)
來自持續經營融資活動的現金流：
商業票據和其他資產的淨借款(償還)(130,763)104,027 
債務收益— 855,353 
償還債務(114,317)(697,550)
普通股股息(31,257)(30,594)
回購普通股(19,444)(11,924)
其他(2,316)(1,692)
持續經營的融資活動提供(用於)的現金淨額(298,097)217,620 
匯率變動對現金及現金等價物的影響(1,202)725 
持續經營帶來的現金和現金等價物的增加(減少)(59,550)323,953 
因非持續經營而增加(減少)的現金和現金等價物(6)(302)
增加(減少)現金和現金等價物(59,556)323,651 
年初現金及現金等價物151,294 73,584 
期末現金和現金等價物$91,738 $397,235 
請參閲簡明合併財務報表附註。
4

萊德系統公司和子公司
簡明合併股東權益表
(未經審計)

截至2021年3月31日的三個月
 擇優
股票		普通股其他內容
實收資本		留存收益累計
其他
綜合損失		 
 金額股票帕爾總計
 (單位為千，份額除外)
2021年1月1日的餘額$— 53,732,033 $26,866 $1,132,954 $1,912,942 $(817,205)$2,255,557 
綜合收益(虧損)— — — — 50,825 14,438 65,263 
已宣佈的普通股股息-$0.56每股
— — — — (30,569)— (30,569)
根據員工股票獎勵和股票購買計劃等發行的普通股(1) (2)
— 426,311 213 (2,010)— — (1,797)
普通股回購— (287,957)(144)(5,977)(13,323)— (19,444)
基於股份的薪酬— — — 10,677 — — 10,677 
截至2021年3月31日的餘額$— 53,870,387 $26,935 $1,135,644 $1,919,875 $(802,767)$2,279,687 

截至2020年3月31日的三個月
 擇優
股票		普通股其他內容
實收資本		留存收益累計
其他
綜合損失		 
 金額股票帕爾總計
 (單位為千，份額除外)
2020年1月1日的餘額$— 53,278,316 $26,639 $1,108,649 $2,177,513 $(836,491)$2,476,310 
採用新會計準則— — — — (5,077)— (5,077)
綜合收益(虧損)— — — — (109,613)(78,454)(188,067)
已宣佈的普通股股息-$0.56每股
— — — — (30,379)— (30,379)
根據員工股票獎勵和股票購買計劃等發行的普通股(1) (2)
— 760,746 380 (1,598)— — (1,218)
普通股回購— (303,098)(152)(6,214)(5,558)— (11,924)
基於股份的薪酬— — — 3,091 — — 3,091 
2020年3月31日的餘額$— 53,735,964 $26,867 $1,103,928 $2,026,886 $(914,945)$2,242,736 

__________________
(1)扣除作為行使價支付的普通股淨額或滿足持有人在行使期權時的預扣税款義務。
(2)代表我們遞延薪酬計劃的受託人進行的普通股公開市場交易。

請參閲簡明合併財務報表附註。
5
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1. 一般信息

中期財務報表

隨附的未經審計的簡明合併財務報表包括萊德系統公司(萊德)的賬目以及萊德擁有控股權的所有實體(子公司)以及要求根據美國公認會計原則(GAAP)進行合併的可變利益實體(VIE)。隨附的未經審計綜合財務報表是根據我們2020年度報告Form 10-K中描述的會計政策編制的，應與綜合財務報表及其附註一起閲讀。年終簡明資產負債表數據來自我們經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。管理層認為，所有被認為是公允陳述所必需的調整，包括正常經常性應計項目，都已包括在內，本報告披露的信息是充分的。中期的經營業績不一定代表全年的預期業績。我們調整了2020年簡明綜合現金流量表中循環信貸安排收益和償還的列報方式，從淨值基礎上調整，以反映毛數基礎。

我們根據以下數據來報告我們的財務業績三業務領域：(1)車隊管理解決方案(FMS)，向主要在美國(美國)、加拿大和英國(英國)的客户提供全方位服務租賃和租賃，提供靈活的維修選擇、卡車、拖拉機和拖車的商業租賃和維修服務；(2)供應鏈解決方案(SCS)，在北美提供綜合物流解決方案，包括分銷管理、專用運輸、運輸管理、最後一英里和專業服務；以及(3)專用運輸解決方案(DTS)，它在美國提供交鑰匙運輸解決方案，包括專用車輛、司機、管理和行政支持。作為向SCS客户提供的運營集成的多服務供應鏈解決方案的一部分，專門的運輸服務主要報告在SCS業務部分。

新冠肺炎疫情對我們的幾個領域產生了負面影響，特別是在2020年上半年。雖然我們的業務正在經歷積極的勢頭，但疫情的任何額外負面影響都可能對我們的業務和財務業績以及重大判斷和估計產生進一步影響，包括與商譽和其他資產減值、剩餘價值和其他折舊假設、遞延所得税和年度實際税率、可變收入考慮因素、我們養老金計劃的估值以及信貸損失撥備有關的判斷和估計。

2. 最近的會計聲明

參考匯率改革

2020年3月，財務會計準則委員會發布了會計準則更新號2020-04，參考匯率改革(話題848)。此更新提供了可選的權宜之計，用於將GAAP應用於引用LIBOR或預計將於2021年底因參考匯率改革而停止的其他利率的合約、套期保值關係和其他交易。此次更新適用於2020年3月12日至2022年12月31日期間的所有實體。我們目前正在評估這對我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流的影響。


3. 收入
收入的分類

下表按主要地理市場、我們的可報告業務部門和行業對SCS確認的收入進行了分類。有關我們按主要產品/服務項目劃分的收入情況，請參閲附註18，“細分報告”。

6
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
初級地理市場
截至2021年3月31日的三個月
FMSSCSDTS淘汰總計
(單位：千)
美國$1,197,984 $601,298 $320,507 $(136,727)$1,983,062 
加拿大70,413 56,088 — (4,343)122,158 
歐洲67,088 — — — 67,088 
墨西哥— 49,314 — — 49,314 
總收入$1,335,485 $706,700 $320,507 $(141,070)$2,221,622 

截至2020年3月31日的三個月
FMSSCSDTS淘汰總計
(單位：千)
美國$1,197,521 $522,525 $334,888 $(137,295)$1,917,639 
加拿大70,765 53,552 — (4,971)119,346 
歐洲71,951 — — — 71,951 
墨西哥— 52,370 — — 52,370 
總收入$1,340,237 $628,447 $334,888 $(142,266)$2,161,306 

行業

我們的SCS業務部門包括來自以下行業的收入：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
汽車$271,555 $249,925 
技術和醫療保健97,085 91,133 
包裝消費品和零售業273,224 229,932 
工業和其他64,836 57,457 
SCS總收入$706,700 $628,447 

維修收入
對於截至2021年3月31日的三個月和2020年，我們確認了來自維護服務的非租賃收入 $250百萬美元和$240百萬美元，分別與我們的FMS業務部門相關，這部分業務包括在“租賃及相關業務”(Lease&Related)中簡明綜合收益表中的“維修和租金收入”。

7
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
遞延收入

下表包括由於收取和延期現金或履行合同規定的履約義務造成的遞延收入變化：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
期初餘額$629,739 $603,687 
從期初餘額起確認為期內收入(59,031)(59,280)
期內延期對價，淨額51,759 66,714 
外幣折算調整及其他709 (4,585)
截至期末的餘額$623,176 $606,536 

合同未確認收入

分配給剩餘履約義務的收入是指尚未確認的合同收入(“合同未確認收入”)。合同未確認收入主要包括遞延收入和全方位服務選擇的金額租賃維護收入，這些收入將在我們向客户提供維護服務的未來期間確認為收入。合同未確認收入不包括(1)可變對價，因為它不包括在合同開始時分配的交易價格對價中，(2)來自我們的ChoiceLease產品和商業租賃產品的租賃部分的收入，(3)來自原始期限為一年或更短的合同(包括SelectCare合同)的收入，以及(4)來自SCS、DTS和其他合同的收入，這些合同在我們有權開具發票時仍有履行義務，但將來確認的收入直接對應於交付給客户的價值。合同未確認收入為$2.6截至2021年3月31日的10億美元。


4. 應收賬款淨額

2021年3月31日2020年12月31日
(單位：千)
貿易$1,055,550 $1,051,618 
銷售型租賃134,726 132,003 
其他，主要是保修和保險41,481 41,753 
1,231,757 1,225,374 
信貸損失及其他撥備(37,200)(43,024)
總計
$1,194,557 $1,182,350 


下表對我們的信貸損失和其他撥備進行了對賬：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
期初餘額$43,024 $22,761 
信貸損失撥備的變動(1,800)19,286 
採用新會計準則、註銷和其他事項的影響
(4,024)(1,485)
截至期末的餘額$37,200 $40,562 



8
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
5. 創收設備，淨額

 預計使用壽命2021年3月31日2020年12月31日
 成本累計
折舊
網
成本累計
折舊
網
 (以年為單位)(單位：千)
保留以供使用：
卡車
3 — 7
$5,030,474 $(1,850,029)$3,180,445 $5,061,266 $(1,818,594)$3,242,672 
拖拉機
   4 — 7.5
7,020,010 (2,919,190)4,100,820 7,013,595 (2,853,591)4,160,004 
拖車和其他
9.5 — 12
2,006,980 (829,791)1,177,189 2,046,768 (804,006)1,242,762 
持有待售514,389 (405,456)108,933 644,132 (512,555)131,577 
總計$14,571,853 $(6,004,466)$8,567,387 $14,765,761 $(5,988,746)$8,777,015 

政策與加速折舊
為記錄折舊費用，我們定期審核並酌情調整現有創收設備的估計剩餘價值和使用年限。預計剩餘價值或使用壽命的減少將導致車輛剩餘壽命內折舊費用的增加。我們對創收設備的估計剩餘價值和使用壽命的審查是從長遠的角度出發的，我們稱之為“政策折舊”，並基於車輛類別，通常是卡車、拖拉機和拖車的子類別，按重量、使用情況和其他因素進行評估。這些其他因素包括但不限於歷史、當前和預期的未來市場價格；車輛的預期壽命；以及二手車在批發和零售市場的預期銷量。可能導致實際結果與估計大不相同的因素包括但不限於：技術變化；供需變化；競爭對手定價；監管要求；司機短缺、需求和偏好；以及潛在假設因素的變化。我們有與車輛管理和維護相關的紀律，旨在管理與我們創收設備的剩餘價值相關的風險。

我們還評估了預計在短期內可供銷售的車輛的剩餘價值估計(一般情況下12至24根據近期市場匯率和條件，可能會調整對這些車輛剩餘價值的估計，我們稱之為“加速折舊”。

下表彙總了2019年和2020年與我們之前的剩餘價值估計變化相關的加速折舊和保單折舊記錄的金額，以及二手車銷售結果(四捨五入到最接近的百萬)：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
加速折舊$30,000 $79,000 
保單折舊58,000 51,000 
二手車銷售量，淨額(29,000)21,000 
二手車銷售和估值調整
持有供出售的創收設備按賬面價值或公允價值減去銷售成本中的較低者列報。持有待售車輛的賬面價值超過公允價值的虧損，我們稱為“估值調整”，在它們被認為符合持有待售標準時確認，並在簡明綜合收益表中的“二手車銷售淨額”中列報。對於持有供出售的創收設備，我們按車輛類型(卡車、拖拉機和拖車)、重量類別、年齡和其他相關特徵對我們的車隊進行分層，並創建類似資產類別以供分析。就持有以供出售之賺取收益設備而言，公允價值乃根據吾等就每類類似資產及車輛狀況之銷售經驗所得之最新市價釐定。此外，在評估待售車輛的價值時，我們也會考慮市場價格的預期下降，以及預測的銷售渠道組合(零售/批發)。
9
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)

下表列出了我們持有的待售資產，這些資產在非經常性基礎上按公允價值計量，並被視為第3級公允價值計量：
估值調整
 截至3月31日的三個月，
2021年3月31日
2020年12月31日(2)
20212020
 (單位：千)
持有待售的創收設備(1):
卡車$5,998 $3,848 $890 $11,062 
拖拉機2,508 2,211 84 8,453 
拖車和其他2,254 4,092 2,047 1,993 
按公允價值計算的總資產$10,760 $10,151 $3,021 $21,508 
 ————————————
(1)上表中持有待售的創收設備僅包括賬面淨值超過公允價值的部分，並記錄了估值調整。持有待售資產的賬面淨值低於公允價值為#美元。98百萬美元和$121分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。
(2)調整了記錄為公允價值的待售車輛的列報方式，現在不包括以前確認的累計加速折舊的車輛。

二手車銷售淨額構成如下：
 截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
汽車銷售虧損(收益)，淨額$(31,872)$(824)
估值調整損失3,021 21,508 
二手車銷售量，淨額$(28,851)$20,684 


10
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簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
6. 應計費用和其他負債


 2021年3月31日2020年12月31日
 累計
費用		非電流
負債		總計累計
費用		非電流
負債		總計
 (單位：千)
薪金和工資$124,772 $— $124,772 $158,122 $— $158,122 
遞延補償5,214 78,947 84,161 5,117 77,823 82,940 
養老金福利3,782 260,939 264,721 3,776 265,178 268,954 
其他退休後福利1,383 20,312 21,695 1,381 20,245 21,626 
其他員工福利7,696 — 7,696 20,599 — 20,599 
保險義務(1)
173,788 295,423 469,211 169,936 292,298 462,234 
營業税(2)
159,403 41,683 201,086 164,293 41,687 205,980 
所得税6,734 15,962 22,696 4,588 15,598 20,186 
利息42,670 — 42,670 38,887 — 38,887 
存款，主要來自客户82,114 3,066 85,180 79,840 3,014 82,854 
經營租賃負債79,496 181,215 260,711 78,785 186,429 265,214 
遞延收入(3)
183,540 439,636 623,176 183,474 446,265 629,739 
重組負債
5,071 — 5,071 7,683 — 7,683 
其他72,128 46,973 119,101 72,697 55,324 128,021 
總計$947,791 $1,384,156 $2,331,947 $989,178 $1,403,861 $2,393,039 
 ————————————
(1)保險義務主要由自保索賠責任構成。
(2)營業税包括根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)允許的流動和非流動負債中的某些工資税的延期。
(3)有關更多信息，請參閲附註3“收入”。

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簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
7. 所得税
實際税率

我們2021年第一季度持續運營的有效所得税税率為26.6%，相比之下，4.0在2020年第一季度增長了2%。上一年度的税率受到確認估值免税額#美元的影響。132000萬美元與我們的英國遞延税項資產相關，以及加速折舊費用和新冠肺炎經濟影響導致的收益減少。此外，我們還記錄了一筆#美元的費用。72000萬與前一年到期的國家淨運營虧損有關。


8. 租契
作為出租人的租賃

租賃收入的構成如下：
截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
經營租約
與ChoiceLease相關的租賃收入$389,611 $399,588 
與商業租賃相關的租賃收入(1)
210,284 195,695 
銷售型租賃
與租賃淨投資相關的利息收入$14,415 $11,644 
不包括商業租金的可變租賃收入(1)
$71,993 $65,507 
————————————
(1)與商業租金相關的租賃收入包括固定租賃收入和可變租賃收入。可變租賃收入大約是15%至25根據管理層的內部估計，佔商業租金收入總額的%。

在簡明合併資產負債表的“應收賬款、淨額”和“銷售型租賃和其他資產”中，銷售型租賃的淨投資構成如下：
2021年3月31日2020年12月31日
 (單位：千)
租賃淨投資--應收租賃付款$594,469 $589,120 
租賃淨投資--無擔保的資產剩餘價值45,429 44,704 
639,898 633,824 
估計損失免税額(4,025)(4,025)
總計$635,873 $629,799 

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簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
9. 債務
 加權平均利率  
 2021年3月31日到期日三月三十一號，
2021		十二月三十一日，
2020
 (單位：千)
債務：
美國商業票據
0.22%2023$90,075 $214,375 
加拿大商業票據
0.39%202357,301 62,800 
貿易應收賬款程序—%2022— — 
全球循環信貸安排
—%2023— 200 
無擔保的美國債務3.47%2024200,000 200,000 
無擔保美國票據-中期票據 (1)
3.41%2021-20265,153,471 5,174,180 
無擔保外債1.82%2022-2024193,690 254,259 
資產支持的美國債務。(2)
2.55%2021-2026654,058 682,383 
融資租賃義務及其他2021-207347,802 48,418 
6,396,397 6,636,615 
債券發行成本和原始發行折價(24,237)(26,379)
債務總額6,372,160 6,610,236 
短期債務和長期債務的流動部分(789,928)(516,581)
長期債務$5,582,232 $6,093,655 
 ————————————
(1)包括對衝工具的公平市場價值對我們票據的影響，截至2021年3月31日和2020年12月31日，這些影響並不重大。被指定為公允價值對衝的利率掉期名義金額為#美元。150截至2021年3月31日和2020年12月31日。
(2)資產支持的美國債券與我們部分營收設備支持的融資交易有關。

總債務(不包括融資租賃和有資產擔保的美國債務)的公允價值約為#美元。6.010億美元和6.3分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。對於公開交易的債券，公允價值的估計是基於市場價格。對於其他債務，公允價值是根據模型驅動法使用我們目前可用於類似期限和剩餘到期日的債務的利率來估計的。我們的上市債務和其他債務的公允價值計量被歸類在公允價值等級的第二級。

截至2021年3月31日，1.3全球信貸安排下可用的10億美元。為了保持資金的可獲得性，我們必須將債務與綜合淨值的比率維持在小於或等於300%。截至2021年3月31日，這一比例為188%.

2021年4月，我們將貿易應收賬款計劃的到期日延長至2022年4月。截至2021年3月31日，該計劃下的可用收益為$300百萬美元。

我們有未付的信用證和保證金，金額為$。457百萬美元和$519截至2021年3月31日和2020年12月31日，分別為100萬美元，主要為保險理賠提供擔保。

10. 股份回購計劃

2019年12月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，旨在減輕根據我們的員工股票計劃發行的股票(2019年計劃)的稀釋影響。根據2019年計劃，我們被授權回購最多1.5100萬股普通股，總和不超過2019年12月1日至2021年12月11日根據我們的員工股票計劃向員工發行的股票數量。普通股回購是在公開市場交易中定期進行的，受市場狀況、法律要求和其他因素的影響。我們可以根據1934年證券交易法的10b5-1規則建立預先安排的書面計劃，作為該計劃的一部分，該計劃允許在交易計劃中規定的季度封閉期內回購股票。

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萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，我們回購了大約288,000股票價格為$19百萬和303,000股票價格為$12分別為百萬美元。


11. 累計其他綜合損失

綜合收益(虧損)是衡量股東權益所有變動的指標，但與股東以股東身份進行交易所產生的變動除外。以下摘要列出了累計其他綜合虧損(扣除税後)的組成部分：
三月三十一號，
20212020
 (單位：千)
累計平移調整$(140,302)$(237,013)
精算淨損失和前期服務費用(649,542)(661,293)
現金流量套期保值的未實現收益(虧損)(12,923)(16,639)
累計其他綜合損失$(802,767)$(914,945)


12. 每股收益

下表列出了持續經營的普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：萬元，不包括每股淨額)
持續經營的收益(虧損)$51,584 $(109,129)
減去：分配給未歸屬股票的已分配和未分配收益(240)(118)
普通股股東可從持續經營中獲得的收益(虧損)$51,344 $(109,247)
加權平均已發行普通股-基本52,289 52,284 
稀釋股權獎勵的效果1,111 — 
加權平均已發行普通股-稀釋53,400 52,284 
每股普通股持續運營收益(虧損)-基本$0.98 $(2.09)
每股普通股持續運營收益(虧損)-攤薄$0.97 $(2.09)
稀釋後每股收益中不包括反稀釋股權獎勵1,499 3,134 


14
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
13. 基於股份的薪酬計劃

下表提供了有關基於股份的薪酬費用和確認的所得税優惠的信息：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
股票期權和股票購買計劃$1,001 $1,357 
未歸屬股票獎勵9,676 1,734 
基於股份的薪酬費用10,677 3,091 
所得税優惠(1,532)(178)
基於股份的薪酬費用，扣除税收後的淨額$9,145 $2,913 

總計截至2021年3月31日，與所有基於股票的薪酬安排相關的未確認税前薪酬支出為$75百萬美元，預計將在加權平均期內確認2.3好幾年了。

在我們的年度股權獎勵過程中，我們通常在每年第一季度頒發基於股票的獎勵。下表為2021年第一季度年度股權獎勵過程中授予的獎項摘要：
已授股份加權平均
公平市價
(千股)
基於業績的限制性股權119$67.11 
時間賦予的限制性股權39164.89 
總計510$65.41 

限制性股票獎勵是授予員工的未歸屬股票權利，使持有者有權獲得作為獎勵歸屬的普通股。時間授予的限制性股權通常按比例授予三年不管公司業績如何。有時間授予的獎勵的公允價值是根據萊德公司在授予之日的股票價格確定和固定的。

基於業績的限制性股權(PBRSR)通常授予高管管理層，幷包括基於業績的歸屬條件。PBRSR是根據各種收入、回報和現金流業績目標授予的，可能包括針對某些管理層成員的總股東回報(TSR)修飾符。包括TSR修飾符的PBRSR的公允價值是使用包含蒙特卡洛模擬的基於網格的期權定價估值模型來估計的。不包括TSR修飾符的PBRSR的公允價值在授予日根據我們在授予日的股票價格確定和固定。PBRSR的基於股份的薪酬費用在歸屬期間以直線方式確認，基於實現業績目標的概率。2021年第一季度，授予的PBRSR包含基於股本回報率、戰略收入增長和自由現金流的歸屬條件。

15
萊德系統公司和子公司
簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
14. 員工福利計劃

養卹金淨支出的構成如下：
截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
公司管理的計劃：
服務成本$368 $3,213 
利息成本14,535 17,532 
計劃資產的預期回報率(21,694)(24,263)
精算損失淨額和前期服務費用攤銷7,097 7,902 
306 4,384 
多僱主計劃2,641 2,779 
養老金淨支出$2,947 $7,163 
公司管理的計劃：
美國$2,363 $6,778 
非美國(2,057)(2,394)
306 4,384 
多僱主計劃2,641 2,779 
養老金淨支出$2,947 $7,163 

非營業養老金成本，淨額包括養老金和退休後福利成本的淨精算損失和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如果確認)。在截至2021年3月31日的三個月中，我們貢獻了1給我們的養老金計劃加了一百萬。2021年，我們養老金計劃的預計繳費總額約為$7百萬美元。我們還保留了上表中沒有反映的其他退休後福利計劃，因為此類計劃的退休後福利支出在任何期間都不是實質性的。


15. 影響可比性的其他事項

我們對分部業績的主要衡量標準如附註18“分部報告”所示，不包括某些我們認為不能代表該分部正在進行的業務的項目。將這些項目從我們的部門業績衡量中剔除，可以進行更好的同比比較：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
(單位：千)
重組和其他，淨額$3,028 $20,621 
ERP實施成本7,631 10,326 
重組和其他項目，淨額10,659 30,947 
出售物業的收益(1,505)— 
選擇租賃責任保險收入(1)
(777)(9,358)
*其他影響可比性的項目，淨值$8,377 $21,589 
 ————————————
(1)有關更多信息，請參閲附註18，“細分報告”。


16
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簡明合併財務報表附註-(續)
(未經審計)
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，影響可比性的其他項目包括：
•重組和其他，淨額-在截至2021年3月31日的三個月裏，這一項目主要包括與尋求獨立商業索賠有關的專業費用。截至2020年3月31日的三個月，本項目主要包括與2019年底進行的重組活動有關的費用和與尋求獨立商業索賠有關的專業費用，以及#美元的費用。15100萬美元與我們的ChoiceLease責任保險計劃有關，該計劃於2020年1月停止，並於2021年第一季度退出。
•ERP實施成本-本項目涉及與實施企業資源規劃(ERP)系統有關的費用。2020年7月，我們啟用了人力資源ERP系統的第一個模塊。2021年4月，我們開始使用我們的金融模塊。


16.  或有事項及其他事項

我們是在我們持續經營的日常業務過程中產生的各種索賠、投訴和法律程序的當事人，包括與商業和僱傭索賠、環境事項、風險管理事項(例如車輛責任、工人賠償等)有關的索賠、投訴和法律程序。以及主要與營業税相關的行政評估。我們已經為可能損失和可以合理估計損失的事項建立了損失準備金。我們相信，這些索賠、投訴和法律程序的解決不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

我們對潛在損失和重大程度的估計是基於我們利用現有信息對索賠的判斷和評估。儘管我們會繼續根據未來的發展重新評估我們的儲備和估計，但我們對這類索賠的法律價值的客觀評估可能並不總是預測結果，實際結果可能與我們目前的估計不同。

與剩餘價值估計有關的證券訴訟

2020年5月20日，代表在2015年7月23日至2020年2月13日(班級期間)期間購買或以其他方式購買證券的證券購買者，在佛羅裏達州南區美國地區法院開始對萊德和我們的某些現任和前任官員提起集體訴訟，標題為Key West Policy&Fire Payment Fund訴Ryder System，Inc.等。起訴書稱，除其他事項外，被告歪曲了萊德的折舊政策及其車輛在分類期間的剩餘價值估計，違反了1934年證券交易法第10(B)和20(A)節及其頒佈的第10b-5條，並尋求追回未指明的補償性損害賠償以及律師費和費用等。2020年8月3日，阿拉斯加州、阿拉斯加永久基金、勞德代爾堡普通僱員退休制度和種植園市警官養老基金被指定為主要原告。2020年10月5日，主要原告提交了修改後的起訴書。2020年12月4日，萊德和該案中其他被點名的被告提出動議，駁回修改後的申訴。2021年4月7日，法院就被告提出的駁回動議舉行了聽證會，並保留了決定。

2020年6月26日，2020年8月6日，以及2021年2月2日，三據稱代表萊德的股東派生投訴是在佛羅裏達州邁阿密-戴德縣第11司法巡迴法院提起的，針對我們作為名義被告以及我們的某些現任和前任官員以及現任董事，涉及證券集體訴訟中提出的指控，以及違反受託責任和不當得利的指控。原告代表我們要求賠償我們的金錢損失和賠償，要求改善我們的公司治理和內部程序，並要求支付律師費。這些衍生品案件已全部合併，並被擱置，等待上述證券集體訴訟中駁回動議的解決。

此外，在2021年1月19日(經2021年3月26日修訂)和2021年2月8日，二據稱代表萊德的股東派生投訴向美國佛羅裏達州南區地區法院提起訴訟，指控我們名義上是被告，以及我們的某些現任和前任高級管理人員和董事。起訴書指控其違反受託責任、不當得利和浪費公司資產。這兩起投訴都是基於證券集體訴訟中提出的指控，代表我們尋求類似於在佛羅裏達州法院提起的衍生品訴訟中尋求的救濟，並已被擱置，等待證券集體訴訟中駁回動議的解決。

我們認為申訴中的指控毫無根據，並打算積極抗辯。
17
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(未經審計)

17. 補充現金流信息

截至3月31日止三個月，
 20212020
 (單位：千)
支付的利息$48,039 $60,566 
已繳所得税4,885 5,096 
以租賃義務換取的使用權資產：
融資租賃$2,851 $3,744 
經營租約16,645 23,877 
已取得但尚未支付的資本支出$134,384 $144,538 


18. 細分市場報告

我們對部門財務表現的主要衡量標準是部門“持續經營税前收益(虧損)”(EBT)，包括中央支持服務(CSS)的分配，不包括營業外養老金成本、淨額和附註15“影響可比性的其他項目”中討論的某些其他項目。分部結果不一定表明如果每個分部在本報告所述期間是一個獨立的獨立實體，將會發生的運營結果。

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(未經審計)
下表列出了我們每個部門的財務信息，並提供了部門EBT和所得税前持續業務收益(虧損)之間的對賬：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
收入：
車隊管理解決方案：
選擇租賃$797,088 $792,206 
SelectCare130,668 136,146 
商業租賃223,009 205,766 
其他17,348 23,426 
燃油服務收入166,595 173,335 
選擇租賃責任保險收入(1)
777 9,358 
船隊管理解決方案1,335,485 1,340,237 
供應鏈解決方案706,700 628,447 
專用運輸解決方案320,507 334,888 
淘汰(2)
(141,070)(142,266)
總收入$2,221,622 $2,161,306 
所得税前持續經營的收益(虧損)：
船隊管理解決方案$63,402 $(114,574)
供應鏈解決方案32,957 31,025 
專用運輸解決方案12,982 12,180 
淘汰(12,274)(10,069)
97,067 (81,438)
未分配的中央支持服務(18,432)(9,386)
非經營性養老金成本，淨額(3)
9 (1,221)
影響可比性的其他項目，淨額(4)
(8,377)(21,589)
所得税前持續經營的收益(虧損)
$70,267 $(113,634)
————————————
(1)在2020年第一季度，我們宣佈了退出為ChoiceLease客户擴大責任保險覆蓋範圍的計劃。這項計劃的退出於2021年第一季度完成。
(2)代表我們FMS業務部門公司間收入的減少。
(3)非營業養老金成本，淨額包括養老金和退休後福利成本的淨精算損失和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如果確認)。有關這些項目的討論，請參閲附註14，“員工福利計劃”。
(4)請參考註釋15，“影響可比性的其他項目”，瞭解從我們的主要細分業績衡量標準中排除的項目的討論。

下表列出了為我們每個部門支付的資本支出：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
船隊管理解決方案$367,708 $423,116 
供應鏈解決方案8,530 6,006 
專用運輸解決方案306 424 
中央支援服務4,507 1,414 
購買財產和賺取收入的設備$381,051 $430,960 

19
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動的結果

以下管理層對財務狀況和經營成果(MD&A)的討論和分析應與未經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表包括在項目321中。此外，請參閲2020年年度報告Form 10-K中包含的我們已審計的合併財務報表及其附註和相關的MD&A。

概述
萊德是一家領先的物流和運輸公司。我們的運營部門根據相似的經濟特徵、產品、服務、客户和交付方式聚合為可報告的業務部門。我們根據三個業務部門報告了我們的財務業績：(1)車隊管理解決方案(FMS)，它為主要在美國(美國)、加拿大和英國(英國)的客户提供全方位服務租賃和租賃，提供靈活的維護選擇，以及卡車、拖拉機和拖車的商業租賃和維護服務；(2)供應鏈解決方案(SCS)，它在北美提供綜合物流解決方案，包括分銷管理、專用運輸、運輸管理、最後一英里和專業服務；(2)供應鏈解決方案(SCS)，它在北美提供綜合物流解決方案，包括分銷管理、專用運輸、運輸管理、最後一英里和專業服務；以及(3)專用運輸解決方案(DTS)，它在美國提供交鑰匙運輸解決方案，包括專用車輛、司機、管理和行政支持。作為向SCS客户提供的運營集成的多服務供應鏈解決方案的一部分，專門的運輸服務主要報告在SCS業務部分。

我們在競爭激烈的市場中運營。我們的客户根據眾多因素選擇我們，包括服務質量、價格、技術和服務產品。作為使用我們服務的替代方案，客户可以選擇自己提供這些服務，也可以選擇從其他第三方供應商那裏獲得類似或替代服務。我們的客户羣包括經營各種行業的企業，包括食品和飲料服務、運輸和物流、零售和消費品、汽車、工業、住房、技術以及商業和個人服務。

我們的經營業績和財務狀況受到多種因素的影響，包括：二手車銷售；宏觀經濟和其他市場狀況，包括定價和需求；客户簽約活動和留存；租金需求；維護成本；剩餘價值估計和其他貶值變化；匯率波動；客户偏好；通貨膨脹；燃料和能源價格；一般經濟狀況；保險成本；利率；勞動力成本；失業率；税率；會計或監管要求的變化；以及網絡安全攻擊。

我們的業務已經並可能繼續受到冠狀病毒(新冠肺炎)大流行的影響。有關其對我們業績的影響和未來考慮因素的詳細討論，請參閲我們下面的“綜合業績”和“按業務部門劃分的經營業績”討論。此外，有關影響我們業務的某些風險因素(包括與新冠肺炎疫情相關的風險因素)的詳細説明，請參閲“項目1A”。在我們2020年度報告Form 10-K中的“風險因素”部分。

本MD&A包括某些非GAAP財務衡量標準。有關非GAAP衡量標準的信息，請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，包括與最具可比性的GAAP財務衡量標準的對賬，以及我們認為每項衡量標準對投資者有用的原因。此外，本MD&A可能包括有關我們前景的某些前瞻性陳述。這些陳述是基於我們目前的計劃和預期，受風險、不確定性和假設的影響。我們提醒讀者，某些重要因素可能會導致實際結果和事件與表述的結果和事件大不相同。有關更多信息，請參閲本季度報告的Form 10-Q中的“有關前瞻性陳述的特別説明”部分。

20
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
以下討論提供了在我們的MD&A和簡明合併財務報表附註中更詳細討論的財務亮點的摘要：
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位為千，每股除外)
總收入$2,221,622 $2,161,306  3%
營業收入(1)
1,817,363 1,771,247  3%
所得税前持續經營收益(虧損)(2)
$70,267 $(113,634)NM
可比EBT (1) (2)
78,635 (90,824)NM
持續經營的收益(虧損)51,584 (109,129)NM
持續經營的可比收益(虧損)(1) (2)
58,190 (72,104)NM
淨收益(虧損)50,825 (109,613)NM
可比EBITDA(1) (4)
567,415 517,694  10%
每股普通股收益(虧損)-攤薄
持續運營$0.97 $(2.09)NM
可比(1)
1.09 (1.38)NM
淨收益(虧損)0.95 (2.10)NM
持續經營活動提供的現金淨額$465,711 $438,586  6%
自由現金流(1)
241,287 110,608 NM
資本支出總額(3)
406,635 391,990  4%
NM-表示在整個MD&A過程中沒有意義
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。
(2)包括2021年第一季度和2020年第一季度分別為5900萬美元和1.51億美元的額外加速折舊和保單折舊，原因是先前剩餘價值估計變化的影響。這些數字包括二手車銷售的(收益)損失，2021年第一季度和2020年第一季度分別淨減少2900萬美元和2100萬美元。
(3)包括已應計但尚未支付的資本支出。
(4)對可比EBITDA進行了重新計算，剔除了二手車銷售的損益。


2021年第一季度，總收入和營業收入(不包括燃料、轉包運輸和ChoiceLease責任保險收入的非GAAP指標)均增長3%，主要是由於SCS和租賃收入的增加。

EBT在2021年第一季度增加到7000萬美元的收益，而去年同期為虧損1.14億美元。2021年第一季度，可比EBT(非GAAP衡量標準)的收益增至7900萬美元，而去年同期為虧損9100萬美元。這些增長主要是由於二手車銷售收益增加，以及折舊費用因先前總計9200萬美元的剩餘價值估計變化而下降的影響。EBT還受益於租賃和租賃結果的改善。

新冠肺炎疫情對我們的幾個領域產生了負面影響，特別是在2020年上半年。在我們的FMS業務領域，到2020年第二季度，我們經歷了商業租賃需求的下降和二手車市場的下降。在我們的SCS業務部門，我們經歷了汽車行業的臨時關閉，該行業在2020年第二季度重新開始運營。緊隨其後的是2020年下半年，特別是2020年第四季度，消費者需求增加，這導致了2021年初全球半導體供應短缺，因為半導體供應商無法迅速重新分配生產，以應對多個行業的需求，特別是汽車業。半導體短缺影響了我們汽車SCS客户的生產活動，並影響了我們2021年第一季度的汽車收入增長。

雖然我們的業務正在經歷積極的勢頭，但疫情的任何額外負面影響都可能對我們的業務和財務業績以及重大判斷和估計產生進一步影響，包括與商譽和其他資產減值、剩餘價值和其他折舊假設、遞延所得税和年度實際税率、可變收入考慮因素、我們養老金計劃的估值以及信貸損失撥備有關的判斷和估計。
21
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)

2021年第一季度，經營活動提供的現金增加，反映出淨收益增加。自由現金流(一種非GAAP財務指標)增加的主要原因是銷售創收設備的收益增加，用於資本支出的現金減少，以及經營活動提供的現金增加。2021年第一季度資本支出總額增加，反映出租賃機隊計劃投資增加，但與去年同期相比，租賃支出下降部分抵消了這一增長。

我們的債轉股這一比例為280%和293%分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。截至2021年3月31日，我們的債務餘額比上年年底下降了4%，至64億美元。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，調整後的股本回報率(ROE)分別為4.5%和(4.8%)。我們的中期目標是11%，週期內的長期目標是15%。淨資產收益率的增加主要是由於2019年和2020年剩餘價值估計變化的影響減弱，以及商業租賃業務復甦和租賃定價上升。
22
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
合併結果

租賃及相關維修和租賃
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
租賃及相關維修和租賃收入
$940,422 $927,756  1%
租賃及相關維護和租賃成本
730,144 818,292  (11)%
毛利率$210,278 $109,464  92%
毛利率%22%12%

租賃及相關維護和租賃收入代表我們在FMS業務部門提供的ChoiceLease和商業租賃產品的收入。2021年第一季度收入增長1%，達到9.4億美元，主要是由於定價上漲帶來的商業租賃收入增加。

租賃相關維護和租賃成本是指與租賃相關維護和租賃收入相關的直接成本，包括賺取收入的設備折舊、維護成本(主要是維修部件和勞動力)以及許可證、保險和營業税等其他成本。租賃及相關維修和租賃成本不包括車輛融資的利息成本，這些成本在我們的簡明綜合收益表的“利息支出”中列報。租賃及相關維護和租賃成本在2021年第一季度下降了11%，原因是折舊費用下降，以及先前剩餘價值估計變化的影響，以及較小機隊的維護成本降低。

租賃及相關維護和租賃毛利率在2021年第一季度增長92%，主要是由於先前剩餘價值估計變化導致的折舊費用影響下降，以及租賃結果和商業租賃定價和利用率上升，因為前一年的租賃利用率受到新冠肺炎的負面影響。毛利率佔收入的百分比，包括先前剩餘價值估計變化的負面影響，在2021年第一季度增加到22%。

服務
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
服務收入$1,165,488 $1,112,188  5%
服務成本999,792 954,429  5%
毛利率$165,696 $157,759  5%
毛利率%14%14%

服務收入代表與我們的SCS和DTS業務部門相關的所有收入，以及與我們的FMS業務部門相關的SelectCare和車隊支持服務。服務收入在2021年第一季度增長了5%，原因是服務收入增加，而前一年新冠肺炎對服務收入產生了負面影響。與去年同期相比，DTS的收入減少，部分抵消了這一增長。

服務成本是指與服務收入有關的直接成本，主要包括工資和與員工相關的成本、分包運輸(從第三方購買的運輸)、燃料、車輛責任成本和維護成本。服務成本在2021年第一季度增長了5%，這主要是由於收入的增長。

服務毛利率在2021年第一季度增長了5%，這主要是由於收入的增加。毛利率佔營收的百分比在2021年第一季持平於14%。

23
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
燃料
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
燃油服務收入$115,712 $121,362  (5)%
燃料服務費114,706 120,449  (5)%
毛利率$1,006 $913  10%
毛利率%1%1%

燃油服務收入是指向我們的FMS客户提供的燃油服務。燃料服務收入在2021年第一季度下降了5%，主要是因為銷售的加侖減少，部分被轉嫁給客户的較高的燃料價格所抵消。

燃料服務成本包括為我們的客户提供燃料的直接成本。這些成本包括燃料島服務員的燃料、工資和員工相關成本，以及我們的加油設施和設備的折舊。由於銷售加侖減少，燃料服務成本在2021年第一季度下降了5%，但部分被更高的燃料價格所抵消。

燃料服務毛利率在2021年第一季度增長了10%。2021年第一季度，燃料服務毛利率佔收入的百分比持平於1%。燃料在很大程度上是對客户的傳遞，在市場燃料價格穩定的時期，我們實現了利潤率的最小變化。然而，燃料服務利潤率受到短期內市場燃料價格突然上升或下降的影響，因為客户對燃料的定價是基於往績市場燃料成本確定的。由於燃料價格在此期間波動，2021年第一季度的燃料服務毛利率沒有受到這些價格變化動態的重大影響。

其他運營費用
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
其他運營費用$33,900 $33,565 1%

其他運營費用包括與我們在FMS部門的自有和租賃設施相關的成本，如設施折舊、租金、購買的保險、水電費和税收。這些設施用於為我們的ChoiceLease、商業租賃和SelectCare客户提供維護。2021年第一季度，其他運營費用相對持平。

銷售、一般和行政費用
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
銷售、一般和行政費用(SG&A)
$241,742 $224,119 8%
佔總收入的百分比11%10%

2021年第一季度，SG&A費用增長了8%。2021年第一季度SG&A費用的增加主要反映了由於公司業績改善而導致的激勵性薪酬相關費用增加，但部分被壞賬費用下降所抵消。2021年第一季度，SG&A費用佔總收入的百分比增加到11%。

24
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
非營業養老金成本，淨額
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
非經營性養老金成本，淨額$(9)$1,221 NM

非營業養老金成本，淨額包括養老金和退休後福利成本的淨精算損失和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如果確認)。

二手車銷售量，淨額
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
(收益)二手車銷售虧損，淨額
$(28,851)$20,684 NM

二手車銷售，淨額包括二手車銷售損益、與二手車相關的銷售成本以及按公平市價減記待售車輛(稱為“估值調整”)。二手車銷售方面，2021年第一季度淨收益為2900萬美元，而去年同期為虧損2100萬美元，原因是二手車銷售增長較高，估值調整較低。

2021年第一季度拖拉機和卡車的單位平均收益比上一年有所增加，反映出與前一年相比，零售價格和零售市場的銷售量都有所上升。下表列出了二手車價格與上年同期相比的變化：
每單位變動收益2021/2020(1)
三個月
拖拉機25%
卡車35%
————————————
(1)表示按不變貨幣計算的二手車銷售平均銷售收益與上年同期相比的百分比變化。

利息支出
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千)
利息支出$54,706 $62,566 (13)%
實際利率3.4%3.1%

利息支出在2021年第一季度下降了13%，主要是因為平均未償債務減少，部分被固定利率債務的較高比例所抵消。平均未償債務的減少反映了2020年車輛資本支出的下降，以及我們的應收貿易計劃和2021年全球循環信貸安排下的借款減少。

25
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
雜項收入淨額
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千)
雜項(收入)損失，淨額$(5,434)$8,668 NM

雜項(收入)損失，淨額包括用於為某些福利計劃提供資金的證券投資收入、利息收入、出售經營性財產的收益、外幣交易重新計量和其他非經營性項目。雜項(收入)損失，2021年第一季度淨收入為500萬美元，而上一年為虧損900萬美元，主要原因是2021年拉比信託投資收入增加和2020年外幣交易重新計量損失。

重組和其他項目，淨額
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千)
重組和其他項目，淨額$10,659 $30,947 (66)%

有關重組費用和其他項目的討論，請參閲簡明合併財務報表附註15“影響可比性的其他項目”。

所得税撥備(受益於)
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千) 
所得税撥備(受益於)
$18,683 $(4,505)NM
持續經營的實際税率
26.6%(4.0)%
持續經營的可比税率(1)
26.0%(20.6)%
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。


我們在2021年第一季度記錄了1900萬美元的支出，而去年同期的收益為500萬美元。上一年的税率受到確認與我們的英國遞延税項資產相關的1,300萬美元估值準備的影響，以及加速折舊費用和新冠肺炎經濟影響導致的收益減少。此外，我們還記錄了與上一年到期的州淨運營虧損相關的700萬美元的費用。


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項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
按業務部門劃分的運營業績

 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千) 
收入：
船隊管理解決方案$1,335,485 $1,340,237 —%
供應鏈解決方案706,700 628,447 12%
專用運輸解決方案320,507 334,888 (4)%
淘汰(141,070)(142,266)1%
總計$2,221,622 $2,161,306 3%
營業收入：(1)
船隊管理解決方案$1,168,113 $1,157,544 1%
供應鏈解決方案502,598 467,311 8%
專用運輸解決方案236,839 236,685 —%
淘汰(90,187)(90,293)—%
總計$1,817,363 $1,771,247 3%
所得税前持續經營的收益(虧損)：
船隊管理解決方案$63,402 $(114,574)NM
供應鏈解決方案32,957 31,025 6%
專用運輸解決方案12,982 12,180 7%
淘汰(12,274)(10,069)(22)%
97,067 (81,438)NM
未分配的中央支持服務
(18,432)(9,386)(96)%
非經營性養老金成本，淨額9 (1,221)NM
影響可比性的其他項目，淨額(2)
(8,377)(21,589)61%
所得税前持續經營的收益(虧損)
$70,267 $(113,634)NM
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。
(2)請參閲附註15，“影響可比性的其他項目”，並在下面討論排除在我們的主要細分業績衡量標準之外的項目。

作為管理層對部門經營業績評估的一部分，我們將我們部門財務業績的主要衡量標準定義為“所得税前持續經營的收益(虧損)”(EBT)，其中包括中央支持服務(CSS)的分配，不包括營業外養老金成本、淨額和其他某些項目，如簡明合併財務報表附註15“影響可比性的其他項目”中所述。CSS代表為支持所有業務部門而產生的成本，包括財務和採購、企業服務、人力資源、信息技術、公共事務、法律、營銷和企業通信。

EBT衡量的目標是明確每個部門的盈利能力，並最終讓每個業務部門的領導層對其分配的CSS成本份額負責。分部結果不一定表明如果每個分部在本報告所述期間是一個獨立的獨立實體，將會發生的運營結果。某些成本不能歸因於任何部門，仍未在CSS中分配，包括投資者關係、公共事務和某些高管薪酬的成本。

我們的FMS部門租賃創收設備，並向SCS和DTS部門提供車輛租賃、燃料、維護和其他輔助服務。與向SCS和DTS客户計費的部門間設備和服務相關的EBT(設備貢獻)包括在FMS和為客户服務的部門中，然後在
27
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
合併(列示為“抵銷”)。 分配給SCS和DTS的部門間EBT包括與向SCS和DTS客户提供服務所使用的設備相關的收益。

下表列出了EBT中包含的設備貢獻給我們的SCS和DTS業務部門帶來的好處：
截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
設備貢獻：
供應鏈解決方案
$5,223 $4,560  15%
專用運輸解決方案
7,051 5,509  28%
總計(1)
$12,274 $10,069  22%
————————————
(1)總名T也包括在FMS EBT中。

2021年第一季度SCS和DTS設備貢獻增加的主要原因是用於向SCS和DTS客户提供服務的車輛的先前剩餘價值估計變化帶來的影響下降。

不包括在我們部門EBT衡量標準中的項目及其在我們的簡明綜合收益表中的分類如下：
 截至3月31日的三個月，
描述分類20212020
  (單位：千)
重組和其他，淨額(1)
重組和其他項目，淨額$(3,028)$(20,621)
ERP實施成本(1)
重組和其他項目，淨額(7,631)(10,326)
出售物業的收益(1)
雜項(收入)損失，淨額1,505 — 
選擇租賃責任保險收入(1)
收入777 9,358 
影響可比性的其他項目，淨額(8,377)(21,589)
非經營性養老金成本，淨額(2)
非經營性養老金成本，淨額9 (1,221)
$(8,368)$(22,810)
———————————
(1)有關更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註15，“影響可比性的其他項目”。
(2)有關更多信息，請參閲“簡明合併財務報表附註”中的附註14，“員工福利計劃”。


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項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
船隊管理解決方案
  截至3月31日的三個月，變化2021/2020
  20212020三個月
(單位：千) 
選擇租賃$797,088 $792,206  1%
SelectCare130,668 136,146  (4)%
商業租賃223,009 205,766  8%
其他17,348 23,426  (26)%
燃油服務收入166,595 173,335  (4)%
選擇租賃責任保險收入(1)
777 9,358  (92)%
FMS總收入(2)
$1,335,485 $1,340,237  —%
FMS運營收入(3)
$1,168,113 $1,157,544  1%
FMS EBT$63,402 $(114,574)NM
FMS EBT佔FMS總收入的百分比4.7%(8.5)%NM
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比(3)
5.4%(9.9)%NM
截至3月31日的12個月，變化2021/2020
20212020
FMS EBT佔FMS總收入的百分比0.7%(4.4)%NM
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比(3)
0.8%(5.2)%NM
————————————
(1)在2020年第一季度，我們宣佈了退出為ChoiceLease客户擴大責任保險覆蓋範圍的計劃。這項計劃的退出於2021年第一季度完成。
(2)包括從FMS到SCS和DTS的公司間燃料銷售。
(3)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

下表彙總了FMS收入與上一年相比的百分比變化的組成部分：
 截至2021年3月31日的三個月
 總計
運營中(1)
有機的，包括價格和數量—%—%
燃料(1)%—%
外匯，外匯1%1%
淨增加(減少)—%1%
 ————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

29
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
下表提供了我們全球機隊的商業租賃統計數據： 
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千) 
來自非租賃客户的租金收入(1)
$152,185 $125,285 21%
租賃客户的租金收入(2)
$70,824 $80,481 (12)%
平均商業租賃電力車隊規模-投入使用(3) (4)
29,400 33,400 (12)%
商業租賃使用.電力車隊(3) (4)
72.9%64.4%850 bps
————————————
(1)還包括出租給租賃客户的額外車輛，這是租賃車隊的增量。
(2)代表提供給我們現有的ChoiceLease客户的租賃車輛的收入，通常代替租賃車輛。
(3)四捨五入到最接近的百位數，並使用季度平均單位計數計算的單位數。租金利用率的計算方法是根據日曆年的天數，將出租天數除以可供出租的天數。
(4)不包括拖車。
2021年第一季度，FMS的總收入與2021年第一季度持平，為13億美元，主要原因是運營收入增加，但由於該產品在2021年第一季度完全退出，ChoiceLease責任保險收入下降，以及燃料收入下降。FMS第一季度的營業收入相對持平，主要原因是商業租金收入增加，以及外幣的積極影響被SelectCare和其他收入的減少所抵消。

ChoiceLease的收入在2021年第一季度增長了1%，主要是由於外匯的積極影響和新車價格的上漲，部分被較小的車隊所抵消。SelectCare的收入在第一季度下降了4%，主要是因為業務損失導致維修的車輛減少。第一季度商業租賃收入增長8%，主要原因是價格上漲。燃料服務收入在第一季度下降了4%，主要是因為銷售的加侖減少，部分被轉嫁給客户的更高的燃料價格所抵消。

FMS EBT從去年同期的1.15億美元虧損增加到2021年第一季度的6300萬美元。這一增長反映出，由於前幾年剩餘價值估計的變化，包括二手車銷售業績上升以及租賃和商業租賃業績上升，折舊費用減少了9200萬美元。由於非營收設備的重新部署和更高的定價，租賃結果有所增加。較高的商業租金結果主要是由於2021年第一季度較小的平均電力車隊的更高定價和更高的利用率。租賃電力車隊利用率從上年的64.4%上升至72.9%，其中包括新冠肺炎的負面影響。2021年第一季度的EBT也受益於較低的維護成本和較低的壞賬支出。2020年，EBT受到新冠肺炎的負面影響，包括增量租金表現下降和需要更高的壞賬支出。


30
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
我們的全球自有和租賃創收設備和SelectCare車輛(包括正在按需維護的車輛)彙總如下(單位數四捨五入為最接近的100)：
    變化
 2021年3月31日2020年12月31日2020年3月31日2021年3月/
2020年12月		2021年3月/
2020年3月
期末車輛計數
按類型：
卡車(1)
76,100 77,300 84,800  (2)% (10)%
拖拉機(2)
71,900 73,300 81,600  (2)% (12)%
拖車和其他(3)
43,500 44,100 46,300  (1)% (6)%
總計191,500 194,700 212,700  (2)% (10)%
按產品線劃分：
選擇租賃
147,300 149,600 158,800  (2)% (7)%
商業租賃
35,600 35,000 39,600  2% (10)%
服務車輛和其他2,400 2,400 2,700  —% (11)%
185,300 187,000 201,100  (1)% (8)%
持有待售
6,200 7,700 11,600  (19)% (47)%
總計191,500 194,700 212,700  (2)% (10)%
SelectCare合同下的客户車輛 (4)
52,300 50,300 56,900  4% (8)%
每季平均車輛數目
按產品線劃分：
選擇租賃148,800 150,400 159,600  (1)% (7)%
商業租賃35,000 35,100 40,500  —% (14)%
服務車輛及其他2,400 2,500 2,700  (4)% (11)%
186,200 188,000 202,800  (1)% (8)%
持有待售6,800 9,000 10,300  (24)% (34)%
總計193,000 197,000 213,100  (2)% (9)%
SelectCare合同下的客户車輛 (4)
51,200 52,700 56,400  (3)% (9)%
SelectCare下的客户車輛按需提供(5)
6,700 6,400 8,100  5% (17)%
服務車輛總數250,900 256,100 277,600  (2)% (10)%
————————————
(1)一般由車輛總重(GVW)不超過33,000磅的1至7類車輛組成。
(2)一般由公路拖拉機在公路上行駛，主要由GVW超過33,000磅的8類車輛組成。
(3)一般由乾式、平板式和冷藏式拖車組成。
(4)不包括SelectCare按需合同下的客户車輛。
(5)包括季度期間根據按需維護協議提供服務的獨特車輛數量。這並不代表各時期的平均值。包括在統計中的車輛可能在各自的時間段內進行了多次維修。
注：季度金額是根據月度信息使用6個點的平均值計算的。 
31
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
下表提供了我們全球Active ChoiceLease機隊的信息(單位數四捨五入為最接近的百位數)：
變化
2021年3月31日2020年12月31日2020年3月31日2021年3月/
2020年12月		2021年3月/
2020年3月
期末有效選擇租賃車輛計數(1)
141,800 142,300 148,400  —% (4)%
季度平均活躍選擇租賃車輛數量(1)
142,100 143,100 148,200  (1)% (4)%
每輛主動選擇租賃車輛的季度收入(2)
$5,600 $5,700 $5,300  (2)% 6%
————————————
(1)主動選擇租賃車輛被計算為那些當前獲得收入的單位，並且沒有被歸類為尚未盈利或不再盈利的單位。
(2)根據公佈的季度ChoiceLease收入計算。

下表提供了包括在期末全球機隊計數中的非營收設備的細目(單位數四捨五入到最接近的百個)：
    變化
2021年3月31日2020年12月31日2020年3月31日2021年3月/
2020年12月		2021年3月/
2020年3月
尚未賺取收入(紐約證交所)2,000 1,900 2,600 5%(23)%
不再賺取收入(NLE)：
持有待售單位6,200 7,700 11,600 (19)%(47)%
其他NLE單位3,200 3,200 9,000 —%(64)%
NLE總數9,400 10,900 20,600 (14)%(54)%
總計11,400 12,800 23,200 (11)%(51)%

NYE單元代表手頭上的新車輛，這些車輛正準備部署到租賃客户或租賃車隊中。準備工作包括增加電梯閘門、油漆、貼花、貨運區和製冷設備等活動。與2020年3月31日相比，奈伊的單位減少了23%，反映出租賃銷售額的下降。

NLE單位代表持有的待售車輛和在過去30天內沒有獲得收入的車輛。因此，這些車輛可能暫時停止使用、準備出售或等待重新部署。與2020年3月31日相比，NLE單位減少了54%，原因是準備出售或重新部署的車輛數量減少，待售單位減少。




32
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
供應鏈解決方案
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
20212020三個月
(單位：千)
汽車$171,872 $171,741 —%
技術和醫療保健54,705 57,666 (5)%
包裝消費品和零售業220,486 188,036 17%
工業和其他55,535 49,868 11%
分包運輸180,134 135,728 33%
燃料23,968 25,408 (6)%
SCS總收入$706,700 $628,447 12%
SCS營業收入(1)
$502,598 $467,311 8%
SCS EBT$32,957 $31,025 6%
SCS EBT佔SCS總收入的百分比4.7%4.9%(20)bps
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比(1)
6.6%6.6%-bps
備註：
平均船隊9,4009,600(2)%
截至3月31日的12個月，變化2021/2020
20212020
SCS EBT佔SCS總收入的百分比6.2%5.7%50bps
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比(1)
8.5%7.7%80bps
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

下表按百分比彙總了SCS收入與上年相比的變化部分：
 截至2021年3月31日的三個月
 總計
運營中(1)
有機的，包括價格和數量5%8%
分包運輸7%—%
淨增加(減少)12%8%
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

2021年第一季度，SCS的總收入和營業收入(不包括燃料和分包運輸的非GAAP指標)分別增長了12%和8%。總收入增加的主要原因是分包運輸和運營收入增加。營業收入增加的主要原因是我們的消費包裝產品和零售及工業業務的新業務，以及我們的消費包裝產品和零售業務的業務量增加。汽車收入持平，因為2021年第一季度與天氣和半導體短缺相關的工廠關閉被前一年新冠肺炎的負面影響導致的銷量下降所抵消。

SCS EBT在2021年第一季度增長了6%，主要是由於更高的定價和銷量。EBT還受益於去年同期估計的新冠肺炎負面影響，特別是在我們的汽車業務方面。這些部分被更高的管理費用所抵消，包括對營銷和技術的持續投資。在前一年，由於第一年後期開始的臨時停產，汽車業務的SCS客户數量大幅下降。
33
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
2020年第四季度與新冠肺炎大流行有關。雖然這些業務在2020年第二季度重新啟動，但緊隨其後的是2020年下半年消費者需求的增加，這導致了2021年初全球半導體供應短缺，並影響了我們汽車客户在2021年第一季度的生產活動。我們預計這種短缺將對我們2021年的SCS結果產生負面影響。


專用運輸解決方案
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
(單位：千) 
DTS總收入$320,507 $334,888 (4)%
DTS運營收入(1)
$236,839 $236,685 —%
DTS EBT$12,982 $12,180 7%
DTS EBT佔DTS總收入的百分比4.1%3.6%50bps
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比(1)
5.5%5.1%40bps
備註：
平均船隊9,7009,4003%
截至3月31日的12個月，變化2021/2020
20212020
DTS EBT佔DTS總收入的百分比6.1%5.4%70bps
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比(1)
8.0%7.8%20bps
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

下表按百分比彙總了DTS收入與上一年相比的變化部分：
 截至2021年3月31日的三個月
 總計
運營中(1)
有機包價包量—%—%
分包運輸(4)%—%
燃料—%—%
淨增加(減少)(4)%—%
————————————
(1)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。

由於分包運輸減少，DTS總收入在2021年第一季度下降了4%。DTS的營業收入(不包括燃料和分包運輸的非GAAP指標)與上一年持平，因為新業務和更高的定價被銷量下降所抵消。

DTS EBT在2021年第一季度增長了7%，原因是經營業績的改善被更高的保險成本部分抵消。

34
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
中央支援服務
 截至3月31日的三個月，變化2021/2020
 20212020三個月
 (單位：千) 
人力資源$5,588 $5,853 (5)%
財務和採購18,896 19,239 (2)%
企業服務和公共事務1,696 1,984 (15)%
資訊科技26,419 25,365 4%
法律和安全7,432 7,963 (7)%
營銷9,121 5,275 73%
其他19,406 8,202 NM
CSS總數88,558 73,881 20%
將CSS分配給業務細分市場
(70,126)(64,495)9%
未分配的CSS$18,432 $9,386 NM

2021年第一季度，CSS總成本增加了20%。2021年第一季度未分配的CSS為1800萬美元，而去年同期為900萬美元。總和未分配的CSS成本都有所增加，主要原因是2021年業績改善導致激勵薪酬相關費用增加。
35
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
財政資源和流動資金
現金流
以下是我們持續運營的現金流摘要：
 截至3月31日的三個月，
20212020
 (單位：千)
現金淨額由(用於)：
經營活動$465,711 $438,586 
投資活動(225,962)(332,978)
融資活動(298,097)217,620 
匯率變動對現金的影響(1,202)725 
現金和現金等價物淨變化$(59,550)$323,953 
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
經營活動提供的淨現金
持續經營的收益(虧損)$51,584 $(109,129)
非現金及其他淨額496,839 599,779 
銷售型租賃的收款30,374 26,597 
經營性資產和負債的變動(113,086)(78,661)
持續經營的經營活動現金流
$465,711 $438,586 

在截至2021年3月31日的三個月裏，運營活動提供的現金增至4.66億美元，而2020年為4.39億美元，反映出收益增加。我們的營運資金需求主要受應收賬款和應付貿易賬款的收款時間以及其他資產和負債變化的推動。營業資產和負債變化的不利影響主要是由於與保險相關的付款增加和2021年遞延收入的確認。在截至2021年3月31日的三個月裏，用於投資活動的現金從2020年的3.33億美元減少到2.26億美元，這主要是因為銷售創收設備的收益增加，以及用於資本支出的現金減少。由於借款需求下降，截至2021年3月31日的三個月，融資活動提供(用於)的現金為2.98億美元，而2020年為2.18億美元。

下表顯示了我們的自由現金流計算：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
經營活動提供的淨現金$465,711 $438,586 
銷售創收設備(1)
154,144 101,099 
營業物業和設備的銷售(1)
2,357 1,883 
其他(1)
126 — 
產生的現金總額(2)
622,338 541,568 
購買財產和賺取收入的設備(1)
(381,051)(430,960)
自由現金流(2)
$241,287 $110,608 
————————————
(1)包括在投資活動的現金流中。
(2)非GAAP財務衡量標準。請參閲本MD&A的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解最具可比性的GAAP衡量標準與非GAAP財務衡量標準的一致性，以及管理層認為這一衡量標準對投資者重要的原因。


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項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
在截至2021年3月31日的三個月裏，自由現金流(非GAAP衡量標準)從2020年的1.11億美元增加到2.41億美元，主要原因是銷售創收設備的收益增加，支付給資本支出的現金減少，其次是2021年運營現金流增加。

資本支出通常是指在我們的FMS部門內購買創收設備(卡車、拖拉機和拖車)。這些支出主要用於支持ChoiceLease和商業租賃產品線。支持ChoiceLease產品線所需的資本水平根據客户簽訂的更換車輛合同和增長情況而有所不同。這些合同是長期協議，可產生可預測的現金流，卡車和拖拉機通常在三到七年內實現，拖車則在十年內實現。我們利用資本購買我們的商業租賃產品線中的車輛，以補充和擴大可供合同客户或臨時客户短期使用的車隊。經營性物業和設備支出主要涉及車輛維修設施和設備、計算機和電信設備、技術投資和倉庫設施和設備等項目的支出。

下表彙總了資本支出總額：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
創收設備：
選擇租賃$217,113 $312,873 
商業租賃157,743 52,886 
374,856 365,759 
經營性質和設備31,779 26,231 
資本支出總額(1)
406,635 391,990 
與購買財產和創收設備有關的應付帳款變動(25,584)38,970 
購買房產和創收設備所支付的現金$381,051 $430,960 
————————————
(1)在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，資本支出總額分別不包括因新的或延長現有融資租賃和其他增加而根據融資租賃持有的資產約300萬美元和400萬美元。

2021年第一季度資本支出總額增長4%，達到4.07億美元，反映出租賃機隊計劃投資增加，但與去年同期相比，租賃支出下降部分抵消了這一增長。
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項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
融資和其他資金交易

我們主要利用外部資本來支持營運資金需求和我們基於資產的產品線的增長。通常可供選擇的融資方式包括商業票據、長期和中期公共和私人債務、資產擔保證券、銀行定期貸款、租賃安排和銀行信貸安排，以滿足我們的資本需求。我們的主要融資來源是發行商業票據和中期票據。

截至2021年3月31日，現金和現金等價物總計9200萬美元。截至2021年3月31日，約有5400萬美元在美國境外持有，可用於非美國子公司的運營和其他增長。如果我們決定將美國境外持有的現金和現金等價物匯回國內，我們可能需要繳納額外的所得税和外國預扣税。然而，我們的意圖是永久地將這些外國資金再投資到美國以外，我們目前的計劃並沒有表明有必要將這些外國資金匯回國內，為我們的美國業務提供資金。

我們相信，我們的運營現金流，加上我們進入公共無擔保債券市場、商業票據市場和其他可用債務融資的機會，將足以滿足我們在可預見的未來的運營、投資和融資需求。然而，不能保證公共無擔保債券市場或商業票據市場的波動和中斷不會削弱我們以商業上可以接受的條款進入這些市場的能力，或者根本不會。如果我們不再能夠獲得公共債券、商業票據和其他無擔保借款來源，我們將通過利用合同承諾的貸款協議和/或尋求其他資金來源來滿足我們的流動性需求。

參考注9, “債務關於我們的淨值契約、全球循環信貸安排、貿易應收賬款計劃、中期票據和資產擔保融資義務的信息，請參閲簡明綜合財務報表附註。

我們在資本市場獲得無擔保債務的能力受到我們的短期和長期債務評級的影響。這些評級旨在根據評級機構從我們或其他來源獲得的最新信息，為投資者提供指導，以確定與我們的特定證券相關的信用風險。評級不是建議購買、出售或持有我們的債務證券，評級機構可能會隨時修改或撤回評級。較低的評級通常會導致更高的借貸成本，以及進入無擔保資本市場的機會減少。如果我們的短期債務評級大幅下調，將削弱我們發行商業票據的能力，並可能要求我們依賴替代資金來源。假設持續遵守信貸安排的條款和條件，大幅下調評級不會影響我們在下文所述的全球循環信貸安排下借款的能力。

截至2021年3月31日，我們的債務評級和評級展望如下：
評級摘要
 短期短期展望長期長期展望
標準普爾評級服務A2—血腦屏障穩定
穆迪投資者服務公司P2穩定Baa2穩定
惠譽評級F2—BBB+負性
DBRSR-1(低)負性A(低)負性

截至2021年3月31日，我們有以下金額可用於資助以下設施下的運營：
(單位：百萬美元)
全球循環信貸安排$1,253 
貿易應收賬款程序$300 

根據我們的融資理念，我們試圖將我們債務的總平均剩餘重新定價壽命與我們資產的總平均剩餘重新定價壽命保持一致。我們同時利用固定利率和可變利率債券來實現這一目標和總體目標。20%-40%的混合VA可調整利率債務佔未償債務總額的百分比。我們總債務的浮動利率部分(包括掉期協議的名義價值(NTS)截至目前分別為7%和9%2021年3月31日和2020年12月31日。

我們的債轉股這一比例為280%和293%分別截至2021年3月31日和2020年12月31日。債務權益比率代表總負債除以總股本。

38
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
股票回購與現金分紅

請參閲《附註》中的附註10《股票回購計劃》壓縮合並討論股票回購的財務報表。

在2021年2月和2020年2月，我們的董事會都宣佈季度現金股息為每股普通股0.56美元。股息是在每一年的第一季度支付的。

最近的會計聲明

請參閲附註中的附註2“最近的會計公告”壓縮合並財務報表，以討論最近的會計聲明。

非GAAP財務指標

此表10-q的季度報告包括摘錄自c濃縮合並財務信息，但美國公認會計原則(GAAP)不要求在財務報表中列報。這些信息的某些要素被認為是證券交易委員會規則所定義的“非GAAP財務衡量標準”。非GAAP財務衡量標準應被視為是對其他根據GAAP編制的財務業績或流動性衡量標準的補充，但不能替代或優於這些衡量標準。此外，我們的非GAAP財務指標可能無法與其他公司使用的財務指標相比。我們在本非GAAP財務衡量標準部分或在上文的業績和流動性討論中，將這些非GAAP財務衡量標準與最具可比性的GAAP衡量標準進行了核對。在這一部分中，我們還提供了管理層認為每一項非GAAP財務指標對投資者有用的原因。


39
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
具體而言，我們指的是本表格10-Q中的以下非GAAP財務指標：

非GAAP財務指標可比GAAP衡量標準
經營收入措施:
營業收入總收入
FMS運營收入FMS總收入
SCS營業收入SCS總收入
DTS運營收入DTS總收入
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比FMS EBT佔FMS總收入的百分比
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比SCS EBT佔SCS總收入的百分比
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比DTS EBT佔DTS總收入的百分比
可比收益指標:
所得税前可比收益(虧損)所得税前收益(虧損)
可比收益(虧損)持續經營的收益(虧損)
扣除利息、税項、折舊前的可比收益
折舊及攤銷(EBITDA)		淨收益(虧損)
可比每股收益持續運營帶來的每股收益
可比税率持續經營的實際税率
調整後的股本回報率(ROE)不適用。但是，
已將計算與相應的
GAAP衡量標準。網的一種數值校正
收益與調整後淨收益和平均收益之比
股東權益與調整後平均權益之比為
在以下對賬中提供。
現金流衡量標準:
產生的現金總額和自由現金流經營活動提供的現金




40
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
下表概述了每一種非GAAP財務衡量標準，以及為什麼管理層認為每一種非GAAP財務衡量標準的陳述為投資者提供了有用的信息。
營業收入措施：
營業收入

FMS運營收入

SCS營業收入

DTS運營收入


FMS EBT佔FMS運營收入的百分比

SCS EBT佔SCS運營收入的百分比

DTS EBT佔DTS運營收入的百分比
營業收入定義為Ryder System，Inc.或每個業務部門(FMS、SCS和DTS)的總收入，不包括任何(1)燃料和(2)分包運輸，以及(3)我們於2020年初停止的ChoiceLease責任保險計劃的收入。我們相信，營業收入為投資者提供了有用的信息，因為我們利用這些信息來評估我們核心業務的經營業績，並將其作為萊德系統公司以及我們每個業務部門在綜合水平上銷售活動的衡量標準。出於同樣的原因，我們還使用部門EBT作為每個業務部門的部門運營收入的百分比。注：FMS EBT、SCS EBT和DTS EBT是我們衡量部門業績的主要指標，不是非GAAP指標。

燃料：我們將FMS、SCS和DTS燃料排除在我們的運營收入指標的計算之外，因為燃料是我們為客户提供的一項輔助服務，受市場燃料價格波動的影響，成本主要是轉嫁給我們的客户，因此在市場燃料價格穩定的時期，我們的盈利能力變化很小。然而，短期內市場燃料價格的快速變化可能會對盈利能力產生積極或消極的影響，因為燃料服務的客户定價是基於往績市場燃料成本確定的。
  
轉包運輸：我們將分包運輸排除在我們的運營收入指標的計算之外，因為這些服務通常也是傳遞給我們的客户，因此，波動對我們的盈利能力的影響微乎其微。雖然我們的SCS和DTS業務部門將某些運輸服務分包給第三方提供商，但我們的FMS業務部門不從事分包運輸，因此，本項目不適用於FMS。

選擇租賃責任保險：我們不包括ChoiceLease責任保險，因為我們在2020年第一季度宣佈了退出為ChoiceLease客户擴大責任保險覆蓋範圍的計劃。這項計劃的退出於2021年第一季度完成。為了更好地比較我們正在進行的業務，我們排除了與該計劃相關的收入。
41
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
可比收益指標：
可比所得税前收益(虧損)(EBT)

可比收益(虧損)

稀釋後普通股每股可比收益(虧損)

可比税率

調整後的股本回報率(ROE)
可比EBT、可比收益和可比EPS分別被定義為GAAP EBT、收益和每股收益，全部來自持續運營，不包括(1)非運營養老金成本、淨額和(2)任何其他不能代表我們業務運營的重要項目。我們相信，這些可比收益指標為投資者提供了有用的信息，並允許更好地進行經營業績的同比比較。

非經營性養老金成本，淨額：我們的可比收益指標不包括非營業養老金成本，其中包括養老金和退休後福利成本中的淨精算損失和先前服務成本、利息成本和計劃資產預期回報率部分的攤銷，以及任何重大的結算或削減費用(如果確認)。我們不包括營業外養老金成本(淨額)，因為我們認為這些成本受到金融市場表現的影響，而且不受我們業務經營業績的影響。

其他影響可比性的項目：我們的可比和調整後收益指標還不包括不能代表我們業務運營的其他重要項目，詳見下表。這些其他重要項目在不同時期有所不同，在某些時期，可能沒有這樣重要的項目。

可比税率是使用與公認會計準則所得税撥備相同的方法計算的。非GAAP調整的所得税影響是根據與非GAAP調整相關的邊際税率計算的。

調整後的淨資產收益率定義為調整後淨收益除以調整後平均股東權益，代表股東投資回報率。在計算淨收益和平均股東權益時，不包括上述影響可比性的其他項目(如適用)。我們使用調整後的淨資產收益率(ROE)作為內部衡量標準，以衡量我們在運營中投資的自有資本的使用效率。
42
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
扣除利息、税項、折舊和攤銷前的可比收益(EBITDA)
可比EBITDA淨收益(虧損)定義為淨收益(虧損)，首先進行調整，剔除非持續業務和以下項目，所有項目均從持續業務中扣除：(1)非營業養老金成本，淨額，以及(2)不能代表我們業務的任何其他項目(這些項目與上文所述不包括在相關時期的可比收益指標中的項目相同)，然後根據(1)利息支出，(2)所得税，(3)折舊，(4)二手車銷售業績和(5)攤銷進行進一步調整。

我們相信，可比EBITDA為投資者提供了有用的信息，因為它是分析師、投資者和其他相關方普遍報告和廣泛使用的標準衡量標準，用於衡量財務業績以及我們償還債務和履行支付義務的能力。此外，我們認為，納入可比EBITDA提供了財務報告的一致性，使分析師和投資者能夠對過去、現在和未來的經營業績進行有意義的比較。其他公司可能會以不同的方式計算可比EBITDA；因此，我們對可比EBITDA的列報可能無法與其他公司使用的同名衡量標準相比較。

可比EBITDA不應被視為根據GAAP確定的淨收益(虧損)、持續業務所得税前收益(虧損)或持續業務收益(虧損)的替代方案，不應被視為公司經營業績的指標，不應被視為經營活動現金流量(根據GAAP確定)的替代方案，不應被視為現金流量的指標，也不應被視為流動性的衡量標準。
現金流衡量標準：
已生成現金合計

自由現金流
我們認為現金產生總額和自由現金流是衡量比較經營業績的重要指標，因為我們經營流動資金的主要來源是經營現金和銷售創收設備的收益。
 
已生成現金合計指(1)經營活動提供的現金淨額、(2)出售創收設備提供的現金淨額、(3)出售經營財產和設備提供的現金淨額和(4)投資活動的其他現金流入的總和。我們相信，產生的現金總額是衡量我們正在進行的業務活動產生的現金流總額的重要指標。

自由現金流定義為持續經營產生的經營活動和投資活動(不包括收購)產生的現金淨額。我們計算自由現金流量為：(1)經營活動提供的淨現金，(2)出售創收設備和經營物業和設備提供的淨現金，以及(3)投資活動的其他現金流入減去(4)購買財產和創收設備。我們相信，在進行了支持持續業務運營所需的資本投資後，自由現金流為投資者提供了一個重要的視角，可以看到可用於償債和股東的現金。我們對自由現金流的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。

*見管理層討論和分析的財務資源和流動性部分中產生的現金總額和自由現金流對賬。

43
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
下表提供了GAAP持續運營的税前收益(EBT)、收益(虧損)和稀釋後每股收益(稀釋後每股虧損)與可比EBT、可比收益和可比EPS的對賬。我們的可比EBT、可比收益和可比稀釋每股收益指標不包括EBT、收益和持續運營的稀釋每股收益中包含的某些項目。下表列出了這些項目的摘要，這些項目在我們的MD&A和簡明合併財務報表附註中進行了更詳細的討論：

持續運營
截至3月31日的三個月，
20212020
 (單位為千，每股除外)
EBT$70,267 $(113,634)
非經營性養老金成本，淨額(9)1,221 
重組和其他，淨額(1)
3,028 20,621 
ERP實施成本(1)
7,631 10,326 
出售物業的收益(1)
(1,505)— 
選擇租賃責任保險收入(1)
(777)(9,358)
可比EBT$78,635 $(90,824)
收益(虧損)$51,584 $(109,129)
非經營性養老金成本，淨額(755)100 
重組和其他，淨額(包括ChoiceLease
(完)(責任險結果)(1)
2,579 8,898 
ERP實施成本(1)
5,666 7,664 
出售物業的收益(1)
(1,187)— 
税收調整，淨額(2)
303 20,363 
可比收益$58,190 $(72,104)
稀釋每股收益$0.97 $(2.09)
非經營性養老金成本，淨額(0.01)— 
重組和其他，淨額(包括ChoiceLease
(完)(責任險結果)(1)
0.03 0.17 
ERP實施成本 (1)
0.11 0.15 
出售物業的收益(1)
(0.02)— 
税收調整，淨額(2)
0.01 0.39 
可比每股收益$1.09 $(1.38)
————————————
(1)有關更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註15，“影響可比性的其他項目”。
(2)有關税務調整的信息，請參閲下表所得税可比撥備的對賬。


44
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)

下表對所得税和實際税率撥備與所得税和可比税率撥備進行了核對：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
所得税撥備(受益於)$18,683 $(4,505)
税收調整，淨額(2)
(303)(20,363)
非GAAP調整對所得税的影響(1)
2,065 6,148 
所得税的可比撥備(受益於)(1)
$20,445 $(18,720)
持續經營的實際税率(3)
26.6%(4.0)%
税收調整與非GAAP調整的所得税效應(1) (2)
(0.6)%(16.6)%
持續經營的可比税率(1) (3)
26.0%(20.6)%
————————————
(1)所得税的可比撥備的計算方法與公認會計準則的所得税撥備相同。非GAAP調整的所得税影響是根據與非GAAP調整相關的邊際税率計算的。
(2)2021年第一季度，我們記錄了與即將到期的國家淨營業虧損相關的税費。在2020年第一季度，我們記錄了700萬美元和1300萬美元的税費，分別與即將到期的國家淨營業虧損和我們英國遞延税項資產的估值津貼有關。
(3)持續經營的有效税率和可比税率分別基於上一頁中的EBT和可比EBT。

下表提供了收益(虧損)與可比EBITDA的對賬：
截至3月31日的三個月，
20212020
(單位：千)
淨收益(虧損)$50,825 $(109,613)
(收益)非持續經營虧損，税後淨額759 484 
所得税撥備(受益於)18,683 (4,505)
EBT70,267 (113,634)
非經營性養老金成本，淨額(9)1,221 
影響可比性的其他項目，淨額(1)
8,377 21,589 
可比EBT78,635 (90,824)
利息支出54,706 62,566 
折舊461,161 523,223 
二手車銷售量，淨額(2) (3)
(28,851)20,684 
攤銷1,764 2,045 
可比EBITDA(3)
$567,415 $517,694 
————————————
(1)有關我們的可比計量中不包括的項目及其在我們的簡明綜合收益表中的分類的討論，請參閲上表，以及簡明綜合財務報表附註15中的“影響可比性的其他項目”，以獲得更多信息。
(2)欲瞭解更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註5，“淨收益設備”。
(3)對可比EBITDA進行了重新計算，剔除了二手車銷售的損益。
45
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
下表提供了總收入與營業收入的對賬：
 截至3月31日的三個月，
 20212020
 (單位：千)
總收入$2,221,622 $2,161,306 
分包運輸(231,271)(201,953)
燃料(172,211)(178,748)
選擇租賃責任保險收入(1)
(777)(9,358)
營業收入$1,817,363 $1,771,247 
————————————
(1)在2020年第一季度，我們宣佈了退出為ChoiceLease客户擴大責任保險覆蓋範圍的計劃。這項計劃的退出於2021年第一季度完成。

下表提供了FMS總收入與FMS運營收入的對賬：
 截至3月31日的三個月，截至3月31日的12個月，
 2021202020212020
 (單位：千)
FMS總收入$1,335,485 $1,340,237 $5,165,715 $5,560,041 
燃料(1)
(166,595)(173,335)(562,334)(781,831)
選擇租賃責任保險收入(2)
(777)(9,358)(15,236)(36,098)
FMS運營收入$1,168,113 $1,157,544 $4,588,145 $4,742,112 
FMS EBT$63,402 $(114,574)$36,019 $(245,759)
FMS EBT佔FMS總收入的百分比
4.7%(8.5)%0.7%(4.4)%
FMS EBT佔FMS運營收入的百分比
5.4%(9.9)%0.8%(5.2)%
————————————
(1)包括從FMS到DTS和SCS的公司間燃料銷售。
(2)在2020年第一季度，我們宣佈了退出為ChoiceLease客户擴大責任保險覆蓋範圍的計劃。這項計劃的退出於2021年第一季度完成。


下表提供了SCS總收入與SCS運營收入的對賬：
 截至3月31日的三個月，截至3月31日的12個月，
 2021202020212020
 (單位：千)
SCS總收入$706,700 $628,447 $2,622,673 $2,544,047 
分包運輸(180,134)(135,728)(638,343)(562,411)
燃料(23,968)(25,408)(78,677)(111,449)
SCS營業收入$502,598 $467,311 $1,905,653 $1,870,187 
SCS EBT$32,957 $31,025 $161,872 $143,768 
SCS EBT佔SCS總收入的百分比4.7%4.9%6.2%5.7%
SCS EBT佔SCS運營收入的百分比6.6%6.6%8.5%7.7%

46
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)

下表提供了DTS總收入與DTS運營收入的對賬：
 截至3月31日的三個月，截至3月31日的12個月，
 2021202020212020
 (單位：千)
DTS總收入$320,507 $334,888 $1,214,993 $1,402,750 
分包運輸(51,137)(66,225)(176,819)(288,914)
燃料(32,531)(31,978)(108,773)(140,077)
DTS運營收入$236,839 $236,685 $929,401 $973,759 
DTS EBT$12,982 $12,180 $74,244 $75,917 
DTS EBT佔DTS總收入的百分比4.1%3.6%6.1%5.4%
DTS EBT佔DTS運營收入的百分比5.5%5.1%8.0%7.8%

下表提供了淨收益與調整後淨收益、平均股東權益與調整後平均股東權益(調整後淨資產收益率)以及用於計算調整後股本回報率的非GAAP要素與相應GAAP衡量標準之間的數字對帳：
截至3月31日的12個月，
20212020
 (單位：千)
淨收益(虧損)(12個月滾動期)$38,189 $(179,384)
影響可比性的其他項目，淨額(4)
77,168 53,365 
所得税(1)
4,856 (45,721)
調整後所得税前收益(虧損)120,213 (171,740)
調整後的所得税(2)
(18,657)53,243 
調整後淨收益(虧損)[A]
$101,556 $(118,497)
平均股東權益$2,217,505 $2,474,100 
股東權益平均調整(3)
54,758 17,738 
調整後平均股東權益[B]
$2,272,263 $2,491,838 
調整後的股本回報率 [A/B]
4.5%(4.8)%
————————————
(1)包括停產業務的所得税。
(2)表示所得税撥備加上影響可比性的其他項目的所得税。
(3)表示影響可比性的其他項目(扣除税收後)對相應期間股本的影響。
(4)有關影響可比性的其他項目(12個月滾動期間的淨額)的構成，請參閲下表：

截至3月31日的12個月，
20212020
 (單位：千)
重組和其他，淨額$58,772 $53,341 
ERP實施成本31,556 27,996 
出售物業的收益(6,923)(18,614)
提前贖回中期票據8,999 — 
選擇租賃責任保險收入(15,236)(9,358)
影響可比性的其他項目，淨額$77,168 $53,365 


47
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
關於前瞻性陳述的特別説明
前瞻性陳述(根據1995年“聯邦私人證券訴訟改革法”的定義)是與預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或與非歷史事實有關的趨勢有關的陳述。這些陳述通常在“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“將會”、“可能”、“可能”、“應該”等詞語之前或包括在內。本季度報告包含前瞻性陳述，包括有關以下方面的陳述：
•我們對新冠肺炎對我們的業務和財務結果(包括收入和現金流)的影響的預期；
•我們對FMS業務部門的預期選擇租賃收入、機隊增長和收益以及商業租賃收入和需求；
•我們對SCS和DTS業務部門的預期營業收入、趨勢、收益、銷售活動和增長率；
•我們對創收設備長期剩餘價值的預期；
•二手車和車輛更換部件的預期價格；
•我們對截至2021年底的經營活動現金流、自由現金流和資本支出的預期；
•我們的會計估計和準備金是否足夠用於養老金費用、補償費用和員工福利計劃義務、折舊和剩餘價值擔保、商譽減值、會計變更和所得税；
•我們預期的未來合同現金義務和承諾；
•我們基於股票的薪酬計劃、公開交易債務和其他債務對員工激勵獎勵的公允價值估計是否充足；
•我們有能力通過內部產生的資金和外部資金來源，為我們在可預見的未來的所有運營、投資和財務需求提供資金；
•我們預期的外部資金來源的使用水平和可用性、債務和租賃協議下的預期未來付款，以及套期保值和衍生品協議下交易對手違約造成的損失風險；
•燃料價格和匯率波動的預期影響；
•我們對養老金計劃資產回報率、未來養老金支出和估計繳費的預期；
•我們對某些索賠、訴訟和訴訟的範圍和預期結果的期望；
•估計環境責任的最終處置；
•我們在資本市場獲得商業票據和其他可用債務融資的能力；
•我們戰略投資的規模和影響；
•我們對實現提高股本回報率計劃的期望；
•我們對先前剩餘價值估計變化對股本回報率改善的影響減弱的預期；
•我們對維護成本和維護成本倡議的好處的期望；
•我們對終止租賃保險的期望；
•我們對信貸儲備是否充足的預期；
•與美國聯邦、州和外國税收狀況相關的未確認税收優惠的狀況；
48
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
•我們估計的自保損失準備金；
•我們對擔保損失的預期；
•我們對遞延税項資產變現的預期；以及
•我們對某些税務審計的完成和最終結果的期望。
這些陳述以及本季度報告中包含的其他前瞻性陳述都是基於我們目前的計劃和預期，受風險、不確定性和假設的影響。我們提醒讀者，某些重要因素可能導致實際結果和事件與任何前瞻性陳述中表達的大不相同。這些風險因素包括但不限於：
•市況：
◦美國和全球總體經濟和金融狀況的變化導致對我們服務和產品的需求減少，利潤率下降，壞賬水平上升，進入信貸和金融市場的機會減少。
◦貨運需求減少，這將影響我們的交易性和基於變量的合同業務。
◦我們的客户的運營、財務狀況或商業環境的變化可能會限制他們對我們的服務和產品的需求或購買能力。
◦市場需求下降影響商業租賃市場和二手車銷售以及全球經濟狀況。
◦在我們的SCS業務所服務的行業中，客户數量的波動和客户需求的變化。
◦當前財務、税收或監管要求的變化可能會對我們的財務業績產生負面影響。
•競爭：
◦技術的進步可能會影響對我們服務的需求，或者可能需要增加投資才能保持競爭力。
◦來自其他服務提供商的競爭，他們可能擁有更多的資本資源或更低的資本成本，或者來自我們的客户，他們可能選擇自己提供服務。
◦在我們經營的市場中繼續整合，這可能會產生擁有更多財力的大型競爭對手。
◦由於經濟狀況、服務需求、客户接受度或競爭，我們無法維持當前的定價水平。
•盈利能力：
◦我們無法為我們的服務獲得足夠的利潤率。
◦低於預期的銷售量或客户保留率。
◦商業租賃車隊使用率和定價下降。
◦低於預期的二手車銷售定價水平以及預期零售與批發銷售比例的波動。
◦我們SCS和DTS業務部門的關鍵客户流失。
◦我們無法在經濟高效的基礎上調整我們的產品，以滿足不斷變化的消費者偏好。
◦我們的傳統信息技術系統無法提供及時的數據訪問。
◦燃料價格的突然變化和燃料短缺。
49
項目2.管理層對財務狀況的討論和分析
以及行動結果-(續)
◦由於新的規定，車輛、柴油發動機和燃料的價格上漲。
◦與我們的維護計劃相關的維護成本高於預期，收益低於預期。
◦由於我們的汽車SCS客户的生產延遲，收入增長低於預期，這主要與全球半導體供應短缺有關。
◦OEM或供應商無法提供車輛或部件，主要與全球半導體供應短缺有關。
◦我們無法成功執行我們的戰略回報和資產管理計劃，將我們的機隊維持在正常化水平，並根據需求調整我們的機隊大小。
◦事實證明，我們對SCS和DTS合同的關鍵假設和定價結構是不準確的。
◦增加工會、勞工罷工和停工。
◦由於司機和技術人員短缺，在吸引和留住司機和技術人員方面存在困難，這可能會導致更高的司機和技術人員採購成本，以及影響我們客户的更高的流失率。
◦我們無法管理我們的成本結構。
◦我們無法限制我們對客户索賠的風險敞口。
◦在法律或監管程序中的不利或意想不到的結果，或不確定的立場。
◦由於惡劣天氣或自然事件造成的業務中斷或支出。
•融資問題：
◦更高的借貸成本。
◦出乎意料的利率和貨幣匯率波動。
◦由於投資資產回報率低於預期和利率的意外變化，我們的養老金計劃的資金狀況為負。
◦因我們參加多僱主計劃而產生的退出責任。
◦美國和全球信貸市場的不穩定，導致借貸成本上升和/或獲得信貸的機會減少。
•會計事務：
◦減少創收設備的剩餘價值或使用壽命。
◦補償水平、退休比率和死亡率的增加導致養老金支出增加；影響養老金估計數、應計項目和費用的監管變化。
◦會計規則、假設和應計項目的變化。
◦實施我們的企業資源計劃系統和相關流程的困難和延誤。
•在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中不時詳述的其他風險，包括我們的2020年年度報告Form 10-K和本季度報告的“項目1A-風險因素”。
新的風險因素不時出現，管理層無法預測所有這些風險因素或評估這些風險因素對我們業務的影響。因此，我們不能對我們未來的結果或成就提供保證。您不應過分依賴本文中包含的前瞻性陳述，這些陳述僅説明截至本季度報告發布之日的情況。我們不打算、也不承擔任何義務來更新或修改本季度報告中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
50

第三項關於市場風險的定量和定性披露

自2020年12月31日以來，萊德的市場風險敞口沒有發生實質性變化。有關萊德的市場風險敞口的完整討論，請參閲Form 10-K的2020年度報告。


項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估

截至2021年第一季度末，我們在包括萊德首席執行官和首席財務官在內的管理層(包括萊德首席執行官和首席財務官)的監督下，對萊德信息披露控制和程序(根據1934年證券交易法第13a-15(E)條的定義)的設計和操作的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年第一季度末，萊德的披露控制和程序(根據1934年證券交易法第13a-15(E)條的定義)是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2021年3月31日的三個月內，萊德對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理可能對該等財務報告內部控制產生重大影響的變化。


51


第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟

有關我們的待決法律訴訟材料的説明，請參閲本季度報告第I部分10-Q表格第1項“簡明綜合財務報表附註”中的第1項註釋16“或有事項和其他事項”。


第1A項。危險因素

據我們所知，除本表格10-Q的季度報告所披露的額外事實資料與該等風險因素有關外，“第1A項”所述的風險因素並無重大改變。風險因素“在我們於2021年2月19日提交給證券交易委員會的截至2020年12月31日的10-K表格中。我們的運營還可能受到我們目前不知道的額外風險因素的影響，或者受到我們目前認為對我們的業務不重要的因素的影響。


第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表提供了我們在截至2021年3月31日的三個月內購買普通股的相關信息：
總人數
的股份
購得(1)
平均價格
按股支付		總人數：
股票
購買方式為
公開的一部分
宣佈
節目
極大值
數量
那年5月的股票
但仍是
購得
在.之下
抗稀釋劑
計劃(2)
2021年1月1日至1月31日9,194 $61.76 — 863,002 
2021年2月1日至2月28日418,003 67.07 287,957 575,045 
2021年3月1日至3月31日143 75.48 — 575,045 
總計427,340 $66.96 287,957 
 ————————————
(1)在截至2021年3月31日的三個月裏，我們在員工相關交易中總共購買了139,383股普通股。與員工相關的交易可能包括：(I)扣留普通股，以支付行使的期權的行使價或滿足與我們的基於股票的薪酬計劃相關的員工預扣税款責任，以及(Ii)萊德遞延薪酬計劃的受託人公開市場購買與員工對我們股票的投資有關的股票，這是該計劃提供的投資選擇之一。
(2)2019年12月，我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃，旨在緩解根據我們的員工股票計劃發行的股票的稀釋影響。根據2019年12月的計劃，我們被授權在2019年12月1日至2021年12月11日期間回購根據我們的員工股票計劃向員工發行的最多150萬股普通股。股票回購在公開市場交易中定期進行，使用公司的營運資金，並受市場狀況、法律要求和其他因素的影響。此外，作為回購計劃的一部分，我們已被授予根據1934年證券交易法10b5-1規則制定預先安排的書面交易計劃的權力。
52

項目6.展品

展品編號描述
31.1
按照規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證羅伯特·E·桑切斯
31.2
按照規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證Scott T.Parker
32
按照規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及《美國法典》第18編第1350條認證羅伯特·E·桑切斯和斯科特·T·帕克
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)




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簽名


根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
萊德系統公司
(註冊人)
日期：2021年4月28日由以下人員提供：/s/斯科特·T·帕克
斯科特·T·帕克
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2021年4月28日由以下人員提供：/s/克里斯蒂娜·加洛-阿基諾
克里斯蒂娜·加洛-阿基諾
高級副總裁兼財務總監
(首席財務官)

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