針腳-20210331
Q1假象2021--12-31000150629300015062932021-01-012021-03-31Xbrli：共享0001506293美國-GAAP：公共類別成員2021-04-230001506293US-GAAP：CommonClassBMember2021-04-23Iso4217：美元00015062932021-03-3100015062932020-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001506293美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310001506293美國-GAAP：公共類別成員2021-03-310001506293US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001506293US-GAAP：CommonClassBMember2021-03-3100015062932020-01-012020-03-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2021-01-012021-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-01-012021-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-03-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-01-012021-03-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2021-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-03-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2021-03-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-3100015062932019-12-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-03-310001506293美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001506293US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001506293Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001506293美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-3100015062932020-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-03-310001506293US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：MoneyMarketFundsMember2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：商業紙張會員美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-03-310001506293US-GAAP：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：商業紙張會員2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：商業紙張會員2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：商業紙張會員2021-03-310001506293美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-GAAP：Corporation 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區20549
_________________
表格10-Q
_________________

☒ 根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告。
在截至本季度末的季度內2021年3月31日
或
☐ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告。
在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本，從中國到日本的過渡期，都是從中國到中國的過渡時期。
佣金檔案編號001-38872
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g1.jpg
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(註冊人的確切姓名載於其約章)
特拉華州26-3607129
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
(識別號碼)
布蘭南街505號
舊金山, 加利福尼亞
94107
(主要行政辦公室地址，包括郵政編碼)(郵政編碼)
(415) 762-7100
註冊人的電話號碼，包括區號
_______________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
 每節課的標題
商品代號
註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.00001美元 銷釘紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒   沒有。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。    是 ☒   不是 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒加速的文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。他説：☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》規則第312b-2條所定義)。--是。-是 ☐   不是 ☒
截至2021年4月23日，有547,274,526註冊人的A類普通股，每股面值0.00001美元，流通股和89,586,440註冊人已發行的B類普通股。



Pinterest，Inc.
目錄
頁面
關於前瞻性陳述和彙總風險因素的説明
3
關鍵指標和其他數據的限制
7
第一部分-財務信息
第一項。
財務報表(未經審計)
8
簡明綜合資產負債表
8
簡明合併操作報表
9
簡明綜合全面損失表
10
股東權益簡明合併報表
11
現金流量表簡明合併報表
12
簡明合併財務報表附註
13
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
20
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
34
項目4.
管制和程序
35
第II部分-其他信息
第一項。
法律程序
36
第1A項
風險因素
37
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
66
第6項
陳列品
67
簽名
68

2

關於前瞻性陳述的説明
這份關於Form 10-Q的季度報告包含符合“1933年證券法”(修訂後)第27A節和“1934年證券交易法”(修訂後)第21E節的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定因素。前瞻性陳述可以通過以下事實來識別：它們與歷史或當前事實沒有嚴格的聯繫，通常使用諸如“相信”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“打算”、“計劃”、“目標”、“預測”或“預期”等詞語，或者通過對戰略、計劃或意圖的討論來識別。此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性、假設和其他重要因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與歷史結果或此類前瞻性陳述明示、暗示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於以下陳述：
•關於被稱為新冠肺炎大流行的冠狀病毒的持續時間和範圍的不確定性；
•政府和企業為應對新冠肺炎疫情而採取的行動，包括可能影響用户參與度或廣告活動水平的行動；
•新冠肺炎疫情對全球和區域經濟及經濟活動的影響，以及為應對疫情而採取的行動；
•隨着新冠肺炎疫情的消退，復甦的步伐加快；
•全球主要市場普遍存在經濟不確定性，全球經濟狀況惡化或經濟增長水平較低；
•新冠肺炎疫情對我們計劃的投資、運營、費用、收入、現金流、流動性和用户的範圍和影響；
•總的經濟和政治條件的影響；
•我們的財務業績，包括收入、成本和費用以及現金流；
•我們吸引和留住品牌商的能力以及他們的參與度；
•我們有能力提供有用的、與品納的個人品味和興趣相關的內容；
•開發成功的新產品或改進現有產品的能力；
•我們有能力維護和提升我們的品牌和聲譽；
•安全妥協造成的潛在危害，包括我們的網絡安全保護以及防止、檢測和補救潛在安全漏洞所需的資源和成本；
•在線應用商店或互聯網搜索引擎方法論，特別是搜索引擎優化方法論和政策的變化可能造成的危害；
•第三方單點登錄訪問中斷、中斷或中斷；
•我們在行業中有效競爭的能力；
•我們擴大業務規模的能力，包括我們的貨幣化努力；
•我們吸引和留住廣告商的能力，以及擴大我們的收入模式的能力；
•我們有能力為廣告商開發有效的產品和工具，包括測量工具；
•我們在國際上擴展我們的平臺並將其貨幣化的能力；
•我們有效管理業務增長的能力；
•我們缺乏運營歷史以及實現和持續盈利的能力；
•減少短期收入或盈利能力或不能產生我們預期的長期利益的決定；
•我們經營業績的波動；
•我們籌集額外資本的能力；
•新冠肺炎疫情對我們計劃的投資、運營、費用、收入、現金流、流動性和用户的範圍和影響；
•能夠從併購、合資、戰略合作和其他投資中實現預期效益；
3

•我們保護知識產權的能力；
•我們接收、處理、存儲、使用和共享數據的能力，以及遵守與數據隱私和內容相關的法律法規的能力；
•涉及我們的當前或潛在的訴訟和監管行動；
•我們是否有能力遵守適用於我們業務的修訂或新的法律法規，以及這些法律法規對我們業務的潛在危害；
•與我們的業務相關的指標中真實的或認為的不準確；
•中斷、降級或幹擾我們對Amazon Web服務和基礎設施的使用；以及
•我們吸引和留住人才的能力。
這些陳述是基於我們的歷史表現以及我們目前的計劃、估計和預測，根據我們目前掌握的信息，因此您不應過分依賴它們。包含這些前瞻性信息不應被視為我們或任何其他人表示我們預期的未來計劃、估計或期望將會實現。本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性陳述僅反映該陳述發表之日的情況，我們沒有義務根據新信息或未來事件對其進行更新，除非法律另有要求。
您應該仔細考慮上述因素，以及本季度報告10-Q表中其他部分討論的因素。上述因素不應被解釋為可能影響我們未來業績的詳盡因素列表，應與本季度報告中包含的其他警示性聲明一起閲讀。此外，新的風險和不確定因素不時出現，我們無法預測這些事件或它們可能對我們產生的影響。如果這些趨勢、風險或不確定性實際發生或持續，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害，我們A類普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。
除非明確説明或上下文另有要求，否則本文中的術語“Pinterest”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是特拉華州的Pinterest公司，在適當的情況下，指的是其全資子公司。術語“Pinterest”也可以指我們的產品，無論它們是以何種方式訪問的。有關在“網絡”或通過“網站”訪問Pinterest的提法，此類術語指的是在個人計算機上訪問Pinterest。關於在“移動”上訪問Pinterest的提法，此類術語指的是通過移動應用程序或我們網站的移動優化版本(如m.pinterest.com)訪問Pinterest，無論是在手機上還是在平板電腦上。
彙總風險因素
下面總結了使我們公司的投資具有投機性或風險性的主要因素，所有這些因素在下面的風險因素部分都有更全面的描述。本摘要應與風險因素部分一起閲讀，不應將其作為我們業務面臨的重大風險的詳盡摘要。以下因素可能會對我們的業務、聲譽、收入、財務結果和前景造成損害，以及其他影響：
業務戰略和增長。我們為擴展業務而做出的戰略決策和努力，包括：
•我們有能力擴大我們的業務以適應未來的增長，因為我們正處於貨幣化努力的早期階段；
•我們吸引、增長、留住和吸引用户的能力；
•提供有用的、與品納個人品味和興趣相關的內容；
•與我們的使命和價值觀一致的決定，可能會降低我們的短期或中期經營業績；
•刪除不良內容或者屏蔽廣告主或者第三方的不良行為；
•我們有能力有效地爭奪用户或廣告商，併為廣告商開發有效的產品和工具；
•我們的平臺在國際上的進一步擴張和貨幣化；
•有效管理我們的業務增長；以及
4

•我們對其他業務的收購。
我們業務的運作。我們經營業務的方式，包括：
•全球新冠肺炎大流行的破壞和危害，以及大流行後恢復的潛在挑戰；
•我們對維護和提升強大品牌和聲譽的依賴和能力；
•在我們的安全方面實際或感知到的妥協；
•我們幾乎所有的收入都依賴於廣告；
•開發工具，準確衡量我們平臺上廣告的效果，從而吸引和維繫廣告商；
•與品納指標和其他估計相關的測量的內在挑戰；
•我們維護和擴展技術基礎設施的能力，包括我們服務的速度和可用性；以及
•我們的關鍵人員和其他高素質人員的吸引、留住和流失。
第三方信任度。我們對第三方業務和產品的使用和依賴，或第三方業務和產品的影響，包括：
•我們依賴在線應用商店和互聯網搜索引擎，包括它們的方法、策略和結果，來引導流量並將新的Pinner推薦給我們的服務；
•用户通過第三方登錄提供商認證我們的服務的能力；
•我們絕大多數的計算、存儲、數據傳輸和其他服務都依賴亞馬遜網絡服務；
•有效運行我們無法控制的移動操作系統、網絡瀏覽器、網絡、法規和標準，以及我們產品或那些移動操作系統、網絡瀏覽器、網絡、法規或標準的變化；以及
•我們對來自其他方的軟件、技術和相關服務的依賴；以及
•可以阻擋我們ADS顯示的技術。
法律和監管事務。我們的業務、產品、服務和運營必須遵守的法律和法規框架、行動和要求，包括：
•因在我們的服務上發佈或提供的內容或信息而承擔的任何責任；
•政府採取行動，限制在其所在國家獲得我們的服務或某些產品；
•我們接收、處理、存儲、使用和共享的數據，包括個人信息，使我們受到複雜和不斷變化的政府監管以及與數據隱私、數據保護和其他事項相關的其他法律義務的約束；
•我們捲入了任何法律糾紛或其他糾紛，這些糾紛的支持成本很高，可能會得到不利的解決；
•有能力保護我們的知識產權和我們對“開源”軟件的使用；以及
•最近美國税法的解釋和適用，或美國或非美國税收對我們業務的其他變化。
財務報表和業績。編制我們的財務報表以及我們的財務和經營業績，包括：
5

•我們有限的運營歷史和之前發生的運營虧損，預期運營成本和費用的增加，以及我們獲得或保持盈利的能力；
•我們的經營業績每季波動；
•我們有能力獲得額外的融資，如果需要，以及我們的信用義務發生任何違約；
•納税義務大於預期的；
•我們使用或受益於我們的淨營業虧損結轉和某些其他税收屬性的能力受到限制；以及
•作為一家上市公司的要求。
我們的普通股。我們可能採取的影響我們普通股的權利、限制和結構以及行動，包括：
•我國普通股的雙重股權結構；
•A類普通股交易價格波動；
•我們或現有股東未來發行的債務或股權證券可能對我們A類普通股的市場價格產生不利影響；
•額外的股票發行，包括與股權獎勵的結算相關的股票發行，以及由此產生的任何稀釋；
•特拉華州法律和我們的管理文件中可能使合併、收購要約或代理權競爭變得困難的條款；
•我們的公司註冊證書指定位於特拉華州的州或聯邦法院作為我們與我們股東之間基本上所有爭議的獨家法庭；以及
•我們打算在可預見的未來不派發股息。
將軍。我們的行業和上市公司普遍存在的風險，包括：
•我們對成功的新產品的開發或投資，或對現有產品的改進；
•不利的全球經濟和金融環境；以及
•美國普遍接受的會計原則的變化。
6

關鍵指標和其他數據的限制
我們關鍵指標的數字，包括我們的月度活躍用户(MAU)和每用户平均收入(ARPU)，是根據用户賬户的活躍度使用公司內部數據計算得出的。我們將月度活躍用户定義為在測量日期結束的30天內，通過我們的瀏覽器或網站擴展之一(如保存按鈕)訪問我們的網站、打開我們的移動應用程序或與Pinterest進行交互的經過認證的Pinterest用户。我們根據本期最後一天測量的MAU數量顯示MAU。我們將ARPU定義為一段時間內我們在特定地理區域的總收入除以該地理區域內MAU數量的平均值。我們根據本期最後一天和本期開始前一天測量的MAU數量的平均值來計算平均MAU。我們根據我們對創收活動發生的地理位置的估計，按地理位置計算ARPU。雖然這些數字是基於我們認為在適用的測量期內對我們的用户羣的合理估計，但在衡量我們的產品在世界各地的大量在線和移動人羣中的使用情況時，存在固有的挑戰。此外，我們還在不斷改進我們對用户羣的估計，這種估計可能會因為技術或方法的改進或改變而改變。

7
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
Pinterest，Inc.
壓縮合並資產負債表
(單位為千，面值除外)
(未經審計)


三月三十一號，十二月三十一日，
20212020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$913,740 $669,230 
有價證券1,119,962 1,091,076 
應收賬款，扣除備用金淨額#美元6,842及$8,811分別截至2021年3月31日和2020年12月31日
389,206 563,733 
預付費用和其他流動資產34,267 33,502 
流動資產總額2,457,175 2,357,541 
財產和設備，淨額63,337 69,375 
經營性租賃使用權資產146,150 155,916 
商譽和無形資產淨額13,310 13,562 
其他資產12,320 13,065 
總資產$2,692,292 $2,609,459 
負債和股東權益
流動負債：
應付帳款$48,585 $49,491 
應計費用和其他流動負債160,415 155,340 
流動負債總額209,000 204,831 
經營租賃負債129,559 139,321 
其他負債24,910 22,936 
總負債363,469 367,088 
承諾和或有事項
股東權益：
A類普通股，$0.00001面值，6,666,667授權股份，545,794和530,140截至2021年3月31日和2020年12月31日分別發行和發行的股票；B類普通股，$0.00001面值，1,333,333授權股份，89,535和96,232分別截至2021年3月31日和2020年12月31日發行和發行的股票
6 6 
額外實收資本4,684,227 4,574,934 
累計其他綜合收益1,313 2,480 
累計赤字(2,356,723)(2,335,049)
股東權益總額2,328,823 2,242,371 
總負債和股東權益$2,692,292 $2,609,459 



T附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。

8

Pinterest，Inc.
簡明合併業務報表
(以千元計，每股除外)
(未經審計)

截至3月31日的三個月，
20212020
收入$485,230 $271,940 
成本和費用：
收入成本133,470 99,232 
研發171,728 145,704 
銷售和市場營銷130,322 117,027 
一般和行政72,618 56,067 
總成本和費用508,138 418,030 
運營虧損(22,908)(146,090)
利息收入1,492 7,151 
利息支出和其他收入(費用)，淨額(1,563)(2,077)
所得税撥備(受益)前的虧損(22,979)(141,016)
所得税撥備(受益於)(1,305)180 
淨損失$(21,674)$(141,196)
普通股股東應佔每股基本虧損和攤薄淨虧損
$(0.03)$(0.25)
加權平均股數，用於計算普通股股東應佔每股基本淨虧損和稀釋後每股淨虧損
628,593 576,302 








T附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。

9

Pinterest，Inc.
簡明綜合全面損失表
(單位：萬人)
(未經審計)



截至3月31日的三個月，
20212020
淨損失$(21,674)$(141,196)
其他綜合虧損，税後淨額：
可供出售有價證券未實現虧損變動(987)(2,535)
外幣換算調整變動(180)(319)
綜合損失$(22,841)$(144,050)








T附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。

10

Pinterest，Inc.
股東權益簡明合併報表
(單位：萬人)
(未經審計)



截至2021年3月31日的三個月
 
A類和B類普通股		其他內容
實收資本		累計其他綜合收益(虧損)累計赤字股東權益
股票金額
截至2020年12月31日的餘額626,372 $6 $4,574,934 $2,480 $(2,335,049)$2,242,371 
釋放受限制的股票單位
5,710 — — — — — 
股票期權行使時發行普通股換取現金，淨額
2,997 — 9,344 — — 9,344 
*發行與慈善捐款相關的普通股
250 — 20,490 — — 20,490 
基於股份的薪酬— — 79,459 — — 79,459 
其他綜合損失— — — (1,167)— (1,167)
淨損失— — — — (21,674)(21,674)
截至2021年3月31日的餘額635,329 $6 $4,684,227 $1,313 $(2,356,723)$2,328,823 

截至2020年3月31日的三個月
 
A類和B類普通股		其他內容
實收資本		累計其他綜合收益(虧損)累計赤字股東權益
股票金額
截至2019年12月31日的餘額569,904 $6 $4,229,778 $647 $(2,206,726)$2,023,705 
釋放受限制的股票單位
2,913 — — — — — 
限售股單位解禁時回購的股份預扣税款— — (44,090)— — (44,090)
股票期權行使時發行普通股換取現金，淨額
8,923 — 20,347 — — 20,347 
發行與慈善捐款有關的普通股100 — 1,544 — — 1,544 
基於股份的薪酬— — 81,024 — — 81,024 
其他綜合損失— — — (2,854)— (2,854)
淨損失— — — — (141,196)(141,196)
截至2020年3月31日的餘額581,840 $6 $4,288,603 $(2,207)$(2,347,922)$1,938,480 








T附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。

11

Pinterest，Inc.
簡明合併現金流量表
(單位：萬人)
(未經審計)






截至3月31日的三個月，
20212020
經營活動
淨損失$(21,674)$(141,196)
對淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷6,783 11,746 
基於股份的薪酬79,459 81,024 
非現金慈善捐款20,490 1,544 
其他2,029 1,175 
資產負債變動情況：
應收賬款176,564 100,991 
預付費用和其他資產(91)6,624 
經營性租賃使用權資產10,288 10,879 
應付帳款(717)2,613 
應計費用和其他負債8,298 (4,905)
經營租賃負債(10,850)(13,205)
經營活動提供的淨現金270,579 57,290 
投資活動
購置財產、設備和無形資產(1,251)(7,005)
購買有價證券(263,170)(257,593)
出售有價證券79,831 72,043 
有價證券的到期日149,532 250,074 
其他投資活動— 316 
投資活動提供的淨現金(用於)(35,058)57,835 
融資活動
行使股票期權所得收益淨額
9,344 20,347 
限售股單位解禁時回購的股份預扣税款— (44,090)
融資活動提供(用於)的現金淨額9,344 (23,743)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(355)(214)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加244,510 91,168 
期初現金、現金等價物和限制性現金678,911 677,743 
期末現金、現金等價物和限制性現金$923,421 $768,911 
補充現金流信息
應計財產和設備$125 $7,831 
以經營租賃負債換取的經營租賃使用權資產$630 $1,242 


現金、現金等價物和限制性現金與簡明合併資產負債表的對賬
現金和現金等價物$913,740 $740,833 
包括在預付費用和其他流動資產中的限制性現金571 4,287 
包括在其他資產中的受限現金9,110 23,791 
現金總額、現金等價物和限制性現金$923,421 $768,911 








T附註是這些簡明合併財務報表的組成部分。

12

Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.業務説明和重要會計政策摘要
業務説明
Pinterest於2008年在特拉華州註冊成立，總部設在加利福尼亞州舊金山。Pinterest是一個視覺發現引擎，世界各地的人們用它來尋找靈感，創造他們熱愛的生活。我們通過在我們的網站和移動應用上提供ADS來創造收入。
列報和整理的基礎
本公司根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制隨附的簡明綜合財務報表。簡明合併財務報表包括Pinterest公司及其全資子公司的賬目。我們已經消除了所有公司間餘額和交易。
本文所包括的截至2020年12月31日的簡明綜合資產負債表來源於截至該日的經審計財務報表。我們已濃縮或遺漏了某些信息和附註，這些信息和附註通常包含在根據公認會計原則編制的完整財務報表中。因此，這些未經審計的簡明合併財務報表應與截至2020年12月31日的年度合併財務報表一起閲讀，這些合併財務報表包括在我們的Form 10-K年度報告中。
我們認為，隨附的簡明合併財務報表反映了公平呈現中期業績所需的所有正常經常性調整，但它們不一定表明截至2021年12月31日的一年的預期運營結果。
重新分類
我們已將前幾期的某些金額重新分類，以符合當前的列報方式。
預算的使用
根據公認會計原則編制我們的簡明綜合財務報表要求我們作出影響簡明綜合財務報表和附註中報告金額的估計和判斷。我們基於歷史經驗和各種我們認為合理的其他假設來做出這些估計和判斷。GAAP要求我們在幾個領域做出估計和假設，包括金融工具的公允價值、通過業務合併獲得的資產和承擔的負債、基於股份的獎勵和或有事項，以及我們應收賬款的收款能力、無形資產和財產和設備的使用壽命、我們用來確定經營租賃負債的遞增借款利率，以及收入確認等。實際結果可能與這些估計和判斷大不相同。
由於新冠肺炎疫情的巨大波動性、不確定性和經濟混亂，我們的一些估計需要更多的判斷。我們繼續監測新冠肺炎大流行的影響，隨着新事件的發生或獲得更多信息，我們的估計和判斷可能會發生實質性變化。
重大會計政策
截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中，我們的重大會計政策沒有實質性變化。





13


Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
2. 金融工具的公允價值
我們按公允價值經常性計量的金融工具的公允價值如下(單位：千)：
2021年3月31日
1級2級3級總計
現金等價物：
貨幣市場基金$220,235 $— $— $220,235 
商業票據— 68,554 — 68,554 
有價證券：
公司債券— 463,762 — 463,762 
美國國債248,119 — — 248,119 
商業票據— 226,870 — 226,870 
存單— 134,883 — 134,883 
市政證券— 20,992 — 20,992 
非美國政府債券和超國家債券— 10,899 — 10,899 
美國機構債券— 9,995 — 9,995 
資產支持證券— 4,442 — 4,442 
預付費用和其他流動資產：
存單— 571 — 571 
其他資產：
存單$— $9,110 $— $9,110 

2020年12月31日
1級2級3級總計
現金等價物：
貨幣市場基金$225,643 $— $— $225,643 
商業票據— 48,532 — 48,532 
美國國債39,998 — — 39,998 
存單— 2,996 — 2,996 
有價證券：
公司債券— 454,487 — 454,487 
商業票據— 234,253 — 234,253 
美國國債203,054 — — 203,054 
存單— 134,882 — 134,882 
市政證券— 17,619 — 17,619 
美國機構債券— 16,018 — 16,018 
非美國政府債券和超國家債券— 15,950 — 15,950 
資產支持證券— 14,813 — 14,813 
預付費用和其他流動資產：
存單— 571 — 571 
其他資產：
存單$— $9,110 $— $9,110 
我們將我們的有價證券歸類在1級或2級，因為我們使用報價的市場價格或其他定價來源以及利用市場可觀察到的投入的模型來確定它們的公允價值。
14

Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們有價證券的未實現總損益總額並不重要。我們評估了所有可用的證據，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的有價證券沒有確認任何信用損失準備金。我們繼續監測新冠肺炎疫情對預期信貸損失的影響。
我們的有價證券按合同到期日的公允價值如下(以千為單位)：
2021年3月31日
在一年或更短的時間內到期$834,952 
在一到五年後到期285,010 
總計$1,119,962 
出售可供出售證券的已實現淨收益和淨虧損在列報的任何期間都不是實質性的。
3. 承諾和或有事項
法律事項
我們涉及在正常業務過程中出現的各種訴訟、索賠和法律程序，包括以下所述的訴訟、索賠和訴訟程序。雖然法律問題的結果本質上是不確定的，但我們不認為這些問題的最終解決(無論是單獨或整體解決)會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響的合理可能性。
2020年11月23日，在美國加州北區地區法院提起的一起假定的證券集體訴訟中，Pinterest和我們的首席執行官和首席財務官被列為被告。訴訟指控根據1934年《證券交易法》(簡稱《交易法》)第10(B)條和第20(A)條提出的索賠，並指控被告對我們2019年的收入和用户增長做出了重大虛假和誤導性的公開陳述。起訴書要求賠償、訴訟費用和利息。我們繼續評估這些索賠，但不認為這起訴訟會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。
2020年11月和12月，我們的某些高管和董事會成員在美國加州北區地區法院提起的衍生品訴訟中被列為被告。Pinterest也被列為名義上的被告。這些訴訟旨在主張違反受託責任的索賠，這些指控與Pinterest的性別和種族歧視指控有關。此外，這些訴訟旨在主張對浪費、濫用控制、協助和教唆違反受託責任、不當得利以及違反交易法第14(A)條的索賠。這些投訴尋求宣告性和禁制令救濟、公司治理變化、金錢損害賠償、利息、返還以及費用和成本。2021年2月26日，原告提起合併申訴，2021年4月22日，被告採取行動駁回這一申訴。我們繼續評估這些索賠，但不認為這起訴訟會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。
2021年3月，我們的某些高管和董事會成員在特拉華州衡平法院提起的衍生品訴訟中被列為被告。Pinterest也被列為名義上的被告。起訴書稱，在Pinterest的性別和種族歧視指控中，高管和董事會成員違反了他們對公司的受託責任。起訴書要求賠償、訴訟費用和利息。我們繼續評估這些索賠，但不認為這起訴訟會對我們的財務狀況或運營結果產生實質性影響。
4. 基於股份的薪酬
股權激勵計劃
2009年6月，我們的董事會通過並批准了我們的2009股票計劃(“2009計劃”)，該計劃規定向符合條件的員工、董事和顧問發行股票期權、限制性股票獎勵(“RSA”)和限制性股票單位(“RSU”)。根據我們的2009年計劃授予的股票期權的最長期限為10行權價格不低於授予日我們普通股公平市價的100%，且行權價格不低於授予日我們普通股公平市值的100%。根據我們2009年的計劃授予的RSU的最長壽命為七年了. 不是根據我們的2009年計劃，截至2021年3月31日，我們普通股的股票已預留供未來發行。
15

Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
我們的2019年計劃在首次公開募股(IPO)結束後生效，並接替了2009年的計劃。我們的2019年綜合激勵計劃(簡稱2019年計劃)規定，向符合條件的員工、董事和顧問發放股票期權、RSA、RSU和其他基於股權或現金的獎勵。根據我們的2019年計劃授予的股票期權的最長期限為10行權價格不低於授予日我們普通股公平市價的100%，且行權價格不低於授予日我們普通股公平市值的100%。131,259,692截至2021年3月31日，根據我們的2019年計劃，我們保留了A類普通股供未來發行。
根據2019年計劃，我們可供發行的A類普通股的數量將增加我們B類普通股的數量，這些B類普通股的數量取決於我們2009年計劃下的未償還獎勵，如果沒有2019年計劃的條款，這些獎勵將根據此類獎勵的條款(包括由於我們為滿足獎勵的行使價或預扣税款義務而沒收、回購、到期或保留)回到2009年計劃的股票儲備。此外，根據我們的2019年計劃，我們為發行而保留的A類普通股的股票數量將在每個財年的第一天(包括2029年1月1日)自動增加，金額相當於5我們的A類普通股和我們的B類普通股在每次自動增持日期前一個日曆月的最後一天發行的股份總數的百分比，或由我們的董事會決定的較少數量的股份。
股票期權活動
在截至2021年3月31日的三個月中，股票期權活動如下(單位為千，不包括每股金額)：
未償還股票期權
股票加權平均行權價加權平均剩餘合同期限
聚合本徵
價值(1)
(以年為單位)
截至2020年12月31日的未償還款項23,947$3.15 2.9$1,502,604 
練習(2,997)3.12 
截至2021年3月31日的未償還款項20,950$3.15 2.7$1,484,810 
自2021年3月31日起可行使20,174$2.42 2.4$1,444,644 
(1)我們根據現金股票期權的行權價格與截至各自資產負債表日的普通股公允價值之間的差額來計算內在價值。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月內，授予股票期權的總授予日公允價值為$0.8百萬美元。截至2021年3月31日及2020年3月31日止三個月內，行使的股票期權的內在價值合計為$225.2百萬美元和$179.1分別為百萬美元。

不是在截至2021年3月31日的三個月內授予了股票期權。截至2020年3月31日的三個月內授予的股票期權的公允價值總額並不重要。
16

Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
限售股單位與限售股獎勵活動
截至2021年3月31日的三個月內，RSU和RSA活動情況如下(單位：千，每股除外)：
限售股和優秀限售股獎勵
股票加權平均授予日期公允價值
截至2020年12月31日的未償還款項54,079$20.45 
授與85471.87 
放行(5,782)20.06 
沒收(994)20.43 
截至2021年3月31日的未償還款項48,157$21.41 
基於股份的薪酬
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，基於股票的薪酬支出如下(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20212020
收入成本$1,312 $1,426 
研發56,475 48,906 
銷售和市場營銷11,891 13,919 
一般和行政9,781 16,773 
基於股份的總薪酬$79,459 $81,024 

截至2021年3月31日，我們擁有704.3百萬未確認的基於股份的薪酬支出，我們預計將在加權平均期間確認2.8好幾年了。
5. 普通股股東應佔每股淨虧損
我們使用多類普通股和參與證券所需的最新兩類定價方法，公佈普通股股東的每股淨虧損。除投票權、轉換權和轉讓權外，我們A類和B類普通股的持有者擁有相同的權利，因此平均分攤我們的淨虧損。
我們計算普通股每股基本淨虧損的方法是，將普通股股東應佔淨虧損除以該期間已發行普通股的加權平均股數。普通股每股攤薄淨虧損是指普通股的所有潛在股份，包括股票期權、RSA和RSU，只要這些都是稀釋的。
我們計算普通股股東應佔每股基本淨虧損和稀釋後淨虧損如下(除每股金額外，以千計)：
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Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至3月31日的三個月，
20212020
甲類B類甲類B類
分子：
普通股股東應佔淨虧損$(18,432)$(3,242)$(93,363)$(47,833)
分母：
加權平均股數，用於計算普通股股東應佔每股基本淨虧損和稀釋後每股淨虧損534,554 94,039 381,068 195,234 
普通股股東應佔每股基本虧損和攤薄淨虧損$(0.03)$(0.03)$(0.25)$(0.25)
每股基本淨虧損與稀釋後每股淨虧損相同，因為我們報告了所有呈報期間的淨虧損。我們在計算普通股股東每股攤薄淨虧損時，剔除了以下普通股的加權平均潛在股份，因為它們是反攤薄的(以千計)：
截至3月31日的三個月，
20212020
未償還股票期權22,136 52,581 
未歸屬的限制性股票單位和限制性股票獎勵52,156 56,412 
總計74,292 108,993 

6. 所得税
我們使用對年度有效税率的估計值來確定中期所得税撥備，該估計值根據列示期間發生的離散項目進行了調整。我們的有效税率和聯邦法定税率之間的主要區別是，我們在聯邦、州和國外的淨營業虧損和抵免上建立了全額估值津貼。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月裏，國際業務的所得税並不重要。
我們在美國以及其他州和外國司法管轄區都要納税。由於我們有美國聯邦和州司法管轄區的淨營業虧損結轉，所有納税年度的訴訟時效都是開放的。對於重要的外國司法管轄區，可供審查的納税年度包括2015年及以後的年份。美國國税局(Internal Revenue Service)已經開始審查我們2018年和2019年的美國綜合聯邦所得税申報單。我們相信，我們已為這些審查最終可能導致的所得税或其他税項撥備的任何調整預留了足夠的資金。
7. 地理信息
根據我們客户的賬單地址按地理位置分類的收入如下(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20212020
美國$388,246 $234,950 
國際(1)
96,984 36,990 
總收入$485,230 $271,940 
(1)除美國外，沒有任何一個國家在任何一段時間內都超過了我們總收入的10%。
18

Pinterest，Inc.
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
按地理位置分列的財產和設備、淨資產和經營性租賃使用權資產如下(單位：千)：
三月三十一號，十二月三十一日，
20212020
美國$200,385 $213,831 
國際(1)
9,102 11,460 
總財產和設備、淨資產和經營租賃使用權資產$209,487 $225,291 
(1)除美國外，沒有任何一個國家超過我們總資產和設備、淨資產和經營性租賃使用權資產總額的10%。
8. 後續事件
2021年4月16日，我們批准5,064,727合計授予日期公允價值為#美元的RSU386.0百萬美元，我們預計這筆費用將在加權平均期間確認為基於股份的薪酬支出3.9好幾年了。
19


第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本季度報告Form 10-Q中其他部分的簡明綜合財務報表和相關注釋以及其他財務信息一起閲讀。本討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述，包括有關新冠肺炎大流行影響持續時間和範圍的風險和不確定性。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述大不相同，包括本季度報告10-Q表格中其他部分的“風險因素”和“關於前瞻性陳述的説明”中討論的那些因素。
第一季度業績概覽
截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的三個月，我們的主要財務和經營業績如下：
•營收為485.2美元，較截至2020年3月31日的三個月增長78%.
•月活躍用户(MAU)為4.78億，與2020年3月31日相比增長了30%。
•基於股票的薪酬支出為7950萬美元，減少了160萬美元與截至2020年3月31日的三個月相比。
•總成本和支出為508.1至100萬美元。
•運營損失是(2290萬美元)。
•淨虧損為2170萬美元。
•調整後的EBITDA為8380萬美元。
•現金、現金等價物和有價證券為20.337億美元。
•員工總數為2707人。
新冠肺炎疫情最新進展
新冠肺炎大流行導致當局實施了許多預防性措施來遏制或緩解病毒的爆發，如旅行禁令和限制、對商業活動的限制、隔離和就地避難命令，繼續對全球產生影響。這些措施已經並將繼續導致受影響地區的業務放緩或關閉，無論是在區域還是在世界範圍內。這些措施也對品納在美國和國際地區的參與度和用户增長產生了積極影響，因為在新冠肺炎大流行期間，人們在網上尋找靈感。從2021年3月中旬開始，與2020年同期相比，與2020年同期相比，與2020年同期相比，新冠肺炎疫情相關限制的放鬆已經開始放緩我們美國MAU的增長，降低了品納的參與度，因為人們上網的時間減少了。
由於新冠肺炎疫情對我們的運營業績和整體財務業績的影響仍然是史無前例的，而且非常不可預測，我們過去的業績可能不能預示我們未來的業績。鑑於不確定性，我們無法預測新冠肺炎疫情對廣告商需求、品納參與度以及我們的業務、運營和財務業績的影響程度和持續時間。如果大流行繼續擾亂全球經濟活動，我們和其他企業一樣也無法倖免，因為它可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響。有關更多詳細信息，請參閲“風險因素”和“關於前瞻性陳述的説明”。

20

用户指標的發展趨勢
月度活躍用户。我們將月度活躍用户定義為訪問我們的網站、打開我們的移動應用程序或通過我們的瀏覽器或網站擴展(如保存按鈕)與Pinterest互動的經過認證的Pinterest用户。 在測量日期結束的30天內至少一次。我們根據本期最後一天測量的MAU數量顯示MAU。我們根據本期最後一天和本期開始前一天測量的MAU數量的平均值來計算平均MAU。MAU是我們衡量活躍用户規模的主要指標。
季度月度活躍用户
(單位：百萬)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g2.jpg
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g3.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g4.jpg
注：由於四捨五入的原因，美國和國際的總和可能不是全球的總和。

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從歷史上看，我們在過去幾年中經歷了全球MAU的顯著增長。特別是，由於我們專注於在國際市場上本地化內容，我們的國際MAU顯著增長。我們預計，在短期內，我們的國際用户增長將繼續推動全球增長。新冠肺炎疫情對用户增長的影響仍然很難衡量和預測，隨着新冠肺炎疫情帶來的限制繼續放鬆，我們無法預測新用户或現有用户將在多大程度上保持他們的參與度。
貨幣化指標的發展趨勢
收入。我們根據用户在執行創收活動時對其地理位置的估計，按用户地理位置計算收入。我們用户的地理位置影響我們的收入和財務結果，因為我們目前只將某些國家和貨幣貨幣化，而且我們以不同的平均匯率貨幣化不同的地理位置。我們在美國的收入較高，主要是因為我們決定將最早的貨幣化努力集中在那裏，也是因為美國數字廣告市場的相對規模和成熟度。
季度收入
(單位：百萬)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g5.jpg
22

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g6.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g7.jpg
注：上圖中按地理位置劃分的收入是根據我們對用户執行創收活動時所處地理位置的估計進行地理分配的。這一分配與我們在簡明綜合財務報表附註中按地理分類的收入披露不同，在簡明綜合財務報表中，收入是根據我們客户的賬單地址在地理上分配的。由於四捨五入的原因，美國和國際可能不會將季度金額合計為全球金額，而季度金額可能不會合計為年度金額。
每用户平均收入(“ARPU”)。我們通過每用户平均收入指標來衡量我們平臺的貨幣化程度。我們將ARPU定義為某一時期內我們在某一地區的總收入除以該地區在該時期內的平均MAU。我們根據我們對創收活動發生的地理位置的估計，按地理位置計算ARPU。我們在美國和國際的基礎上展示ARPU，因為我們目前以不同的平均費率將不同地區的用户貨幣化。美國的ARPU較高，主要是因為我們決定將最早的貨幣化努力集中在那裏，也是因為美國數字廣告市場的相對規模和成熟度。
每用户季度平均收入
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g8.jpg
23

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g9.jpghttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1506293/000150629321000094/pins-20210331_g10.jpg
截至2021年3月31日的三個月，全球ARPU為1.04美元，與截至2020年3月31日的三個月相比增長了34%。截至2021年3月31日的三個月，美國ARPU為3.99美元，國際ARPU為0.26美元，與截至2020年3月31日的三個月相比，分別增長了50%和91%。
我們使用MAU和ARPU來評估整體業務的增長和健康狀況，並認為這些指標最能反映我們吸引、留住用户、吸引用户並將其貨幣化的能力，從而推動收入增長。
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非GAAP財務指標
為了補充我們根據GAAP呈報的精簡綜合財務報表，我們考慮調整後EBITDA，這是一種不基於GAAP規定的任何標準化方法的財務衡量標準。
我們將調整後EBITDA定義為調整後的淨虧損，不包括折舊和攤銷費用、基於股份的薪酬費用、利息收入、利息費用和其他收入(費用)、淨額、所得税撥備(受益)和非現金慈善捐款。
我們使用調整後的EBITDA來評估我們的經營業績，並用於財務和運營決策。我們相信，調整後的EBITDA有助於識別我們業務中的潛在趨勢，否則這些趨勢可能會被它排除的收入和支出的影響所掩蓋。我們還相信，調整後的EBITDA為我們的經營業績提供了有用的信息，增強了對我們過去業績和未來前景的整體瞭解，並允許我們在財務和運營管理決策中使用的關鍵指標具有更大的透明度。“我們提出調整後的EBITDA是為了幫助投資者從管理層的角度看到我們的經營業績，因為我們相信，這一指標為投資者提供了一個額外的工具，供投資者用來比較我們與本行業其他公司在多個時期的核心業務經營業績。然而，我們對調整後EBITDA的定義可能與其他公司使用的類似標題的衡量標準不同。
調整後的EBITDA不應與根據公認會計原則編制的財務信息分開考慮，也不應作為財務信息的替代品。與使用調整後的EBITDA而不是淨虧損(最接近的GAAP等值)有關的限制有很多。例如，調整後的EBITDA不包括：
•某些經常性的非現金支出，如固定資產折舊和已收購無形資產的攤銷，儘管這些資產將來可能需要更換；以及
•基於股份的薪酬支出，在可預見的未來一直是，並將繼續是一項重要的經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分。
由於這些限制，您應該將調整後的EBITDA與其他財務業績指標(包括淨虧損和我們根據公認會計準則公佈的其他財務業績)一起考慮。下表顯示了根據GAAP計算和列報的最直接可比財務指標--淨虧損與調整後EBITDA的對賬(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20212020
淨虧損$(21,674)$(141,196)
折舊及攤銷6,783 11,746 
基於股份的薪酬79,459 81,024 
利息收入(1,492)(7,151)
利息費用和其他(收入)費用，淨額1,563 2,077 
所得税撥備(受益於)(1,305)180 
非現金慈善捐款20,490 — 
調整後的EBITDA (1)
$83,824 $(53,320)
(1)截至2020年3月31日的三個月，150萬美元的非現金慈善捐款沒有排除在調整後的EBITDA中，因為這些不是實質性的。
25

經營成果的構成要素
收入。 我們通過在我們的網站和移動應用上提供ADS來創造收入。廣告商直接與我們或通過他們與廣告公司的關係購買ADS。我們僅在將承諾的商品或服務的控制權轉移給客户後才確認收入，這發生在用户點擊按每次點擊付費(“CPC”)簽約的廣告、觀看按千次印象付費(“CPM”)簽約的廣告或觀看按每次觀看付費(“CPV”)簽約的視頻廣告時。
收入成本。收入成本主要包括與提供我們的服務相關的費用，包括託管我們的網站和移動應用程序的成本。收入成本還包括與人員相關的支出，包括我們運營團隊員工的工資、福利和基於股份的薪酬、與合作伙伴安排相關的付款、信用卡和其他交易處理費，以及分配的設施和其他輔助管理費用。
研究和開發。*研發主要包括與人員相關的費用，包括我們的工程師和其他從事產品研發的員工的工資、福利和基於股份的薪酬，以及分配的設施和其他輔助管理費用。
銷售部和市場部。*銷售和營銷主要包括與人員相關的費用，包括從事銷售、銷售支持、營銷和客户服務職能的員工的工資、佣金、福利和基於股份的薪酬、廣告和促銷支出、專業服務和分配的設施以及其他支持間接成本。我們的營銷努力還包括以用户和廣告商為中心的營銷支出。
一般和行政。一般和行政費用主要包括與人事有關的費用，包括從事財務、法律、人力資源和其他行政職能的員工的工資、福利和基於股份的薪酬、專業服務(包括外部法律和會計服務)、慈善捐款和分配的設施以及其他輔助間接費用。
其他收入(費用)，淨額。除其他收入(費用)外，淨額主要由我們的現金等價物、有價證券和外幣匯兑損益所賺取的利息組成。
所得税準備金(受益於)所得税。所得税撥備(受益)主要包括外國司法管轄區的所得税，以及經離散項目調整後的美國聯邦和州所得税。
調整後的EBITDA。我們將調整後EBITDA定義為調整後的淨虧損，不包括折舊和攤銷費用、基於股份的薪酬費用、利息收入、利息費用和其他收入(費用)、淨額、所得税撥備(受益)和非現金慈善捐款。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，並將淨虧損(根據GAAP計算和列報的最直接可比財務衡量標準)與調整後的EBITDA進行對賬。
26

經營成果
下表列出了我們的精簡合併業務報表數據(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20212020
收入$485,230 $271,940 
成本和開支(1):
收入成本133,470 99,232 
研發171,728 145,704 
銷售和市場營銷130,322 117,027 
一般和行政72,618 56,067 
總成本和費用508,138 418,030 
運營虧損(22,908)(146,090)
利息收入1,492 7,151 
利息支出和其他收入(費用)，淨額(1,563)(2,077)
所得税撥備(受益)前的虧損(22,979)(141,016)
所得税撥備(受益於)(1,305)180 
淨損失$(21,674)$(141,196)
調整後的EBITDA(2)
$83,824 $(53,320)
(1)包括基於股份的薪酬支出如下(以千為單位)：**
截至3月31日的三個月，
20212020
收入成本$1,312 $1,426 
研發56,475 48,906 
銷售和市場營銷11,891 13,919 
一般和行政9,781 16,773 
基於股份的總薪酬$79,459 $81,024 
(2)有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，並將淨虧損(根據GAAP計算和列報的最直接可比財務衡量標準)與調整後的EBITDA進行對賬。

27

下表列出了我們的精簡合併運營報表數據(佔收入的百分比)：
截至3月31日的三個月，
20212020
收入100 %100 %
成本和費用：
收入成本28 36 
研發35 54 
銷售和市場營銷27 43 
一般和行政15 21 
總成本和費用105 154 
運營虧損(5)(54)
利息收入— 3 
利息支出和其他收入(費用)，淨額— (1)
所得税撥備(受益)前的虧損(5)(52)
所得税撥備(受益於)— — 
淨損失(4)%(52)%

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月
收入
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
收入$485,230 $271,940 78 %
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的收入增加了2.133億美元。收入增長是由ARPU增長34%推動的，MAU增長了30%。結果，廣告的數目增加了22%，而廣告的價格則增加了46%。
在截至2021年3月31日的三個月中，與截至2020年3月31日的三個月相比，基於我們對用户地理位置的估計的收入在美國增長了65%，達到390.4美元，這得益於美國ARPU50%的增長。國際收入增長170%，達到9480萬美元，國際ARPU增長91%，國際MAU增長37%。
收入成本
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
收入成本$133,470 $99,232 35 %
收入百分比28 %36 %
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的收入成本增加了3420萬美元。這一增長主要是由於用户增長導致的絕對託管成本上升。
28

研究與開發
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
研發$171,728 $145,704 18 %
收入百分比35 %54 %
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的研發增加了2600萬美元。這一增長主要是由於平均員工人數增加了14%，這推高了人事支出。
銷售及市場推廣
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
銷售和市場營銷$130,322 $117,027 11 %
收入百分比27 %43 %
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的銷售額和營銷增加了1330萬美元。這一增長的主要原因是平均員工人數增加了18%，這推高了人事支出.
一般事務和行政事務
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
一般和行政$72,618 $56,067 30 %
收入百分比15 %21 %
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的一般和行政費用增加了1660萬美元。增加的主要原因是非現金慈善捐款增加了1890萬美元。.
其他收入(費用)，淨額
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
利息收入$1,492 $7,151 (79)%
利息、費用和其他收入(費用)(1,563)(2,077)(25)%
其他收入(費用)，淨額$(71)$5,074 (101)%
與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的其他收入(支出)淨額減少了510萬美元。下降的主要原因是利率下降導致我們的有價證券回報率下降。
29

所得税撥備(受益於)
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
所得税撥備(受益於)$(1,305)$180 (825)%
所得税撥備(受益於)主要是由於我們的海外子公司在報告的每個期間產生的收入(虧損)。
淨虧損和調整後的EBITDA
截至3月31日的三個月，
20212020更改百分比
(單位：千)
淨損失$(21,674)$(141,196)85 %
調整後的EBITDA$83,824 $(53,320)257 %
截至2021年3月31日的三個月的淨虧損為2,170萬美元，而截至2020年3月31日的三個月的淨虧損為141.2美元。由於上述因素，截至2021年3月31日的三個月，調整後的EBITDA為8380萬美元，而截至2020年3月31日的三個月為5330萬美元。有關更多信息，請參閲“非GAAP財務衡量標準”，並將淨虧損(根據GAAP計算和列報的最直接可比財務衡量標準)與調整後的EBITDA進行對賬。
30

流動性與資本資源
從歷史上看，我們主要通過出售庫存和從客户那裏收到付款來為我們的運營提供資金。我們現金的主要用途是與人員相關的成本，以及託管我們的網站和移動應用程序的成本。截至2021年3月31日，我們擁有20.337億美元的現金、現金等價物和有價證券。我們的現金等價物和有價證券主要投資於短期固定收益證券，包括政府和投資級公司債券以及貨幣市場基金。截至2021年3月31日，我們的現金和現金等價物中有9480萬美元由我們的海外子公司持有。
2018年11月，我們簽訂了一項帶有手風琴選擇權的五年期5.00億美元循環信貸安排，如果我們能夠獲得額外的貸款人承諾並滿足某些其他條件，如果我們能夠獲得額外的貸款人承諾並滿足某些其他條件，我們將能夠將總承諾增加10000萬美元和合並總資產的10%。循環信貸安排下任何借款的利息按LIBOR加1.50%或替代基準利率加0.50%的利率計息，我們需要為循環信貸安排下的總承諾額中未使用的部分支付每年應計0.15%的承諾費。
循環信貸安排還允許我們開立信用證，這減少了我們可以借到的金額。我們需要支付一筆手續費，按任何未付信用證項下可提取的每日最高平均金額計算，按每年1.50%計算。
循環信貸安排包含借款、違約事件和契諾的慣例條件，包括限制我們產生債務、授予留置權、向我們的股票或我們子公司的股票持有人進行分配、進行投資或與我們的關聯公司進行交易的契諾。循環信貸安排還包含兩個財務維護契約：綜合總資產契約和最低3.5億美元的流動性餘額，其中包括任何可用的借款能力。循環信貸安排下的債務以我們幾乎所有國內資產的留置權為擔保，包括某些國內知識產權資產。我們遵守了所有公約，截至2021年3月31日，這項貸款下沒有未償還的金額。
我們相信，我們現有的現金、現金等價物和有價證券以及循環信貸安排下的可用金額將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求，儘管我們將繼續監測新冠肺炎疫情對我們營運資金需求的潛在影響，並在未來可能需要額外的資本資源。
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月，我們的淨現金流如下(以千為單位)：
截至3月31日的三個月，
20212020
現金淨額由(用於)：
經營活動$270,579 $57,290 
投資活動$(35,058)$57,835 
融資活動$9,344 $(23,743)
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經營活動
來自經營活動的現金流包括經某些非現金調節項目調整後的淨虧損，如基於股票的薪酬費用、折舊和攤銷、非現金慈善捐款以及我們經營資產和負債的變化。在截至2021年3月31日的三個月裏，經營活動提供的淨現金比截至2020年3月31日的三個月增加了2.133億美元，主要原因是經非現金調節項目調整後淨虧損減少，應收賬款增加。
投資活動
投資活動的現金流包括用於改善新的和現有辦公空間的資本支出。我們還積極管理我們的運營現金和現金等價物餘額，並將多餘的現金投資於短期有價證券，我們利用這些證券的銷售和到期日為我們持續的營運資金需求提供資金。在截至2021年3月31日的三個月裏，用於投資活動的淨現金比截至2020年3月31日的三個月增加了9290萬美元，這主要是因為有價證券到期收益的減少被有價證券購買量的增加所抵消。
融資活動
融資活動的現金流包括釋放RSU時的税收匯款和行使股票期權的收益。網現金由以下人員提供與截至2020年3月31日的三個月相比，截至2021年3月31日的三個月的融資活動增加了3310萬美元，這主要是因為釋放RSU時沒有税收匯款，這被行使股票期權的收益減少所抵消。
表外安排
截至2021年3月31日，我們沒有任何表外安排。
合同義務
自2020年12月31日以來，我們不可撤銷的合同承諾沒有實質性變化。
關鍵會計政策和估算
我們根據公認會計準則編制我們的簡明合併財務報表。編制我們的簡明合併財務報表要求我們做出影響資產、負債、收入和費用以及相關披露報告金額的估計和判斷。由於這些估計和判斷可能會在不同時期發生變化，實際結果可能會大不相同，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生負面影響。我們基於歷史經驗和我們認為合理的各種其他假設來評估我們的估計和判斷，並在持續的基礎上評估這些估計和判斷。我們將下面進一步討論的此類估計和判斷稱為關鍵會計政策和估計。
由於全球新冠肺炎疫情的顯著波動性、不確定性和經濟中斷，我們的一些估計可能需要更多的判斷。我們繼續監測新冠肺炎大流行的影響，隨着新事件的發生或獲得更多信息，我們的估計和判斷可能會發生實質性變化。
有關我們其他重要會計政策的進一步信息，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註1。
收入確認
我們通過在我們的網站和移動應用上提供ADS來創造收入。我們只有在將承諾商品或服務的控制權轉移給客户之後才會確認收入，當用户點擊按CPC簽約的廣告、查看按CPM簽約的廣告或觀看按CPV簽約的視頻廣告時，就會發生這種情況。我們通常按CPC、CPM或CPV向客户收費，我們的付款條件因客户類型和地點而異。賬單和付款到期日之間的期限並不重要。
我們只有在履行合同履行義務後才確認收入。我們偶爾會向客户提供免費的廣告庫存，當與客户的合同包含多個履約義務時，我們會根據每個不同的履約義務的相對獨立銷售價格，將總交易價格(即我們預期有權換取承諾的商品或服務的對價金額)分配給每個不同的履約義務。我們
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通常根據每個合同點擊、印象或查看收取的有效價格來確定獨立銷售價格，我們不會披露未履行履行義務的價值，因為我們合同的最初預期期限一般不到一年。

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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
在正常的業務過程中，我們面臨着市場風險，包括外幣匯率和利率的變化。
外幣兑換風險
我們的報告貨幣是美元，我們子公司的功能貨幣可以是當地貨幣，也可以是美元，具體取決於具體情況。雖然我們的大部分收入和運營費用都是以美元計價的，但我們的收入和運營費用也存在與美元以外的貨幣相關的外幣風險。由於與重估某些流動資產和流動負債餘額相關的交易收益或虧損，我們已經並將繼續經歷淨虧損的波動，這些交易收益或虧損是以記錄這些資產和負債的子公司的功能貨幣以外的貨幣計價的。到目前為止，這些波動並不是實質性的。我們沒有從事與外匯兑換風險有關的對衝活動，儘管我們將來可能會這樣做。我們不認為美元相對值的10%的上升或下降會對我們截至2021年3月31日的三個月的精簡合併財務報表產生實質性影響。
利率風險
截至2021年3月31日，我們持有現金、現金等價物和有價證券20.337億美元。我們的現金等價物和有價證券主要是短期固定收益證券，包括政府和投資級公司債券以及貨幣市場基金，我們的投資政策是為了保本和保持流動性。利率的變化會影響我們從現金、現金等價物和有價證券上賺取的利息收入，以及我們的現金等價物和有價證券的公允價值。假設利率上升100個基點，截至2021年3月31日和2020年12月31日，我們的現金等價物和有價證券的市值將分別減少750萬美元和760萬美元。
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項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層在首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)的參與下，評估了截至本季度報告10-Q表格所涵蓋期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法(修訂後的交易法)第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的有效性。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至2021年3月31日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會(SEC)的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息會被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關所需披露的決定。
財務報告內部控制的變化
在本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間，我們對財務報告的內部控制(如《交易法》下的規則13a-15(D)和15d-15(D)所定義)沒有發生變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。此外，雖然我們的大多數員工都在遠程工作，但我們在財務報告的內部控制方面並沒有因為新冠肺炎疫情而受到任何實質性的影響。我們繼續監測和評估新冠肺炎疫情可能對我們財務報告內部控制的設計或操作有效性產生的任何影響。
對控制和程序有效性的限制
在設計和評估披露控制和程序以及財務報告的內部控制時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，財務報告的披露控制和程序以及內部控制的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時作出判斷。
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第二部分-其他資料
項目1.法律訴訟
我們目前參與，將來也可能參與我們日常業務過程中出現的實際和威脅的法律程序、索賠、調查和政府調查，包括涉及知識產權、數據隱私和數據保護、隱私和其他侵權行為、非法或令人反感的內容、消費者保護、證券、公司治理、證券、僱傭、工作場所文化、合同權利、民權侵權、虛假或誤導性廣告，或與我們提供或發佈或提供給我們的內容或信息有關的其他法律索賠。這種風險在美國以外的某些司法管轄區加劇，在這些司法管轄區，我們對第三方在我們平臺上發佈的內容的責任保護可能不明確，而且我們在當地法律下受到的保護可能比美國少。
有關我們涉及的某些訴訟的信息，請參閲我們的簡明合併財務報表附註3中的“法律事項”，該附註通過引用併入本文。
儘管我們目前參與的實際和威脅的法律訴訟、索賠、調查和政府調查的結果無法確切預測，但我們不相信這些事項的最終結果會對我們的業務或財務業績產生重大不利影響。然而，無論最終結果如何，訴訟可能會因為辯護和和解成本、管理資源轉移、對我們的聲譽和品牌的損害等因素而對我們產生不利影響。
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第1A項風險因素
投資我們的A類普通股風險很高。除了本季度報告中列出的其他信息外，在決定投資A類普通股之前，您還應仔細考慮以下描述的風險和不確定性，以及本Form 10-Q季度報告中的所有其他信息，包括標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分，以及我們的簡明合併財務報表和相關説明。以下任何風險的發生都可能損害我們的業務、聲譽、收入、財務業績和前景。此外，我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的風險和不確定性也可能損害我們的業務、收入、財務結果和前景。如果這些風險中的任何一個發生，我們A類普通股的價值可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。
與我們的業務戰略和增長相關的風險
我們正處於貨幣化努力的早期階段，不能保證我們能夠擴大業務規模，以實現未來的增長。
我們正處於貨幣化努力的早期階段，仍在增長和擴大我們的收入模式。我們的增長戰略依賴於吸引更多的廣告商(包括擴大我們的銷售努力以接觸到更多的國際市場的廣告商)，擴大我們與現有廣告商的業務，以及擴大我們的廣告產品供應。我們不能保證這種收入模式會繼續成功，也不能保證我們會帶來越來越多的收入。我們不知道我們能否維持目前的收入增長速度。為了維持或增加我們的收入，我們必須獲得新的廣告客户，鼓勵現有廣告客户維持或增加他們在我們平臺上的廣告支出，擴大我們提供廣告的市場數量，並增加我們廣告產品的廣度和功能，包括新的廣告形式和衡量工具。
為了獲得新的廣告客户，並進一步發展我們與現有廣告客户的關係，我們必須擴大我們的用户基礎或增加我們用户的參與度。我們不能保證我們的用户增長或參與戰略將繼續成功，也不能保證我們會增加我們服務的用户數量。
隨着我們廣告客户基礎的不斷擴大，我們的收入取決於我們在保持高質量用户體驗的同時，有效地提供足夠的廣告以滿足我們廣告商的目標的能力。如果由於用户增長或用户參與度下降、產品功能變化或用户行為(用户越來越多地使用我們可能無法顯示那麼多廣告的產品功能)，我們無法在我們的平臺上做到這一點，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
此外，為了擴大我們廣告平臺的增長規模，我們必須根據品納的個人品味和興趣成功開發和定位廣告產品，這將需要廣泛和多樣化的品納數據。如果我們無法利用現有的數據、技術和資源做到這一點，我們可能需要考慮其他選擇，例如合作伙伴關係，以發展我們的業務。如果我們選擇不尋求這些合作伙伴關係，或者如果這些合作伙伴關係不成功，我們的業務可能會被證明規模較小，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們的品牌商和廣告商生態系統取決於我們吸引、留住和吸引用户基礎的能力。如果我們不能增加新的Pinner或留住現有的Pinner，或者Pinners與我們的合作減少，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們必須繼續在我們的平臺上吸引、增長、留住和吸引我們的用户，我們稱之為Pinners。我們活躍的Pinner可能不會繼續增長，可能會下降。
如果現有和潛在的Pinner不認為他們使用我們服務的經驗有用，或者我們向他們提供的內容與他們的個人品味和興趣相關，我們可能無法吸引新Pinner、留住現有Pinner或保持或增加他們的聘用頻率和持續時間。此外，如果我們現有的Pinner沒有繼續使用我們的服務，或者我們的用户基礎沒有繼續增長，我們可能需要產生比我們目前預期的更高的營銷費用，以增加新的Pinner或保留現有的Pinner。品客參與度也可能會因我們無法控制的因素而波動，比如新冠肺炎疫情給日常生活帶來的變化。儘管在新冠肺炎疫情期間我們看到品納的參與度較高，但隨着新冠肺炎疫情的影響消退，我們已經並可能繼續體驗到品納的參與度較低。
37

我們預計，如果我們的活躍用户羣規模增加，或者我們實現了更高的市場滲透率，我們的活躍用户增長率將隨着時間的推移而下降。如果我們的活躍用户增長速度放緩，我們的財務業績將越來越取決於我們增加Piner參與度的能力和我們的貨幣化努力。我們也可能無法以有意義的方式滲透到某些人口統計數據中，以增加Pinner的數量。例如，在美國，從歷史上看，我們的品酒師中絕大多數是18-64歲的女性。我們可能無法進一步增加這一人羣中的Pinner數量，需要增加其他人羣中的Pinner數量，例如男性和國際用户，以保持我們的用户增長率。
此外，我們的產品通常需要高帶寬數據能力，許多Pinner居住在高端移動設備普及率和高帶寬容量蜂窩網絡覆蓋面積較大的國家。因此，我們預計在智能手機普及率較低的國家，即使這些國家擁有完善的高帶寬容量的蜂窩網絡，也不會出現快速的用户增長或參與度。在一些國家，即使智能手機普及率很高，但由於缺乏足夠的基於蜂窩的數據網絡，消費者嚴重依賴Wi-Fi，我們可能也不會經歷快速的用户增長或參與度。我們已經並計劃繼續與互聯網服務提供商簽訂合同，允許Pinners訪問我們的移動應用程序，而不會將其計入他們每月的數據津貼，這種做法被稱為“零評級”。這樣的合同可能不會有效地增加滲透率，或者導致用户增長或收入增長。此外，法規的變化可能會對我們現有的和未來的合同產生不利影響，這些合同涉及我們獲得和使用零評級優惠或其他折扣或使用我們服務的數據。
我們在我們的平臺上提供廣告的能力，以及我們廣告商的價值主張，取決於我們的用户基礎的規模和參與度。我們的增長努力目前並沒有集中在增加日活躍用户數量上，我們預計我們的大多數用户都不會成為日活躍用户。因此，即使我們能夠增加對我們廣告產品的需求，如果我們不能擴大我們的用户基礎的規模和參與度，我們也可能無法投放這些廣告，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
還有許多其他因素可能會對用户增長、留存和參與度產生負面影響，其中包括：
•我們的競爭對手模仿我們的產品或產品功能，導致品納使用他們的產品而不是我們的產品，或者比我們的產品更頻繁地使用他們的產品；
•我們沒有提供令人信服的品納體驗，因為我們對我們的產品或我們展示的廣告的類型和頻率做出了決定；
•我們的內容與品納的個人品味和興趣無關；
•第三方不允許或繼續允許其內容在我們的平臺上顯示；
•Pinner難以在移動設備或網絡瀏覽器上安裝、更新或以其他方式訪問我們的服務；
•Pinner在所有應用程序和平臺上花費的時間都有變化，包括我們的應用程序和平臺；
•技術或其他問題阻礙了品納的體驗，特別是當這些問題阻礙我們以快速可靠的方式提供我們的服務時；
•我們無法解決品納和廣告商對我們服務的內容、隱私和安全的擔憂；
•我們無法打擊對我們產品或服務的垃圾郵件、騷擾、網絡欺凌、歧視性、政治性或其他敵意、不適當、誤導性、辱罵或攻擊性內容或使用；
•髮夾採用新技術，我們的產品或服務可能會被其他產品或服務取代，或者可能沒有特色或以其他方式提供；
•可能使我們的服務得到更多使用的第三方計劃，包括低成本或折扣的數據計劃，將被停止；
•Pinterest上的商家不會向Pinners提供積極的購物體驗，例如，如果產品沒有平臺上描述的質量或無法隨時購買；或者
•本季度報告(Form 10-Q)中描述的其他風險和不確定性。
用户增長、留存或參與度的任何下降都可能降低我們的服務對Pinner或廣告商的吸引力，並可能損害我們的業務、收入和財務業績。
38

如果我們不能繼續提供與Pinners的個人品味和興趣相關的有用內容，或者不能刪除令人反感的內容或阻止廣告商或第三方的令人反感的做法，用户增長、留存或參與度可能會下降，這可能會導致廣告商和收入的損失。
我們的成功取決於我們有能力為Pinners提供有用的、與他們的個人品味和興趣相關的內容，包括廣告。這取決於我們的用户、創作者和廣告商貢獻的內容，以及我們向Pinners呈現這些內容的方式。髮夾者會接觸到與他們的國家、語言和性別偏好以及他們的個人意圖相關的內容。我們可能無法正確或及時地識別和提供對Pinners有用和相關的內容。此外，我們發佈的新內容和新形式的內容可能不像之前在我們平臺上重複保存的內容和形式那樣具有與PIN優化分發的相關性信號，這可能會導致此類內容的PINR參與度較低。例如，我們正在投資在我們的平臺上發佈更多原生內容，包括引入故事夾。隨着我們學習如何有效地分發這些原生內容，以及隨着Pinner學習使用和導航我們的平臺的新方法，Pinner的參與度可能會下降。對於品納來説，視覺上不討人喜歡、不直觀、不容易使用或不是所需語言的內容可能不會吸引人，特別是在非美國市場。如果Pinners不相信我們提供的內容有用且與他們的個人品味和興趣相關，用户增長、留存或參與度可能會下降，這可能會導致廣告商和收入的損失。
我們可能採取的一些使我們的內容更有用和更相關的措施可能會減少我們從我們的平臺到第三方網站的流量，這可能會降低他們在我們的服務上貢獻或繼續提供其內容的意願。我們努力將分裂、幹擾或不安全的內容從我們的服務中剔除。我們通過刪除或隱藏某些類型的內容來做到這一點，即使這些內容在其他平臺上是允許的，這可能會導致用户增長、留存或參與度下降。我們在做出這些決定時會做出重大判斷，我們可能無法以一致(或被認為是)應用的方式及時或完全刪除這些內容，這也可能導致用户增長、留存或參與度下降。此外，如果我們不能識別和阻止我們的服務廣告商和商家提供劣質商品或不能向客户發貨，我們可能會失去品納的信心。關於其他社交媒體平臺內容的爭議，例如一些廣告商抵制Facebook和Twitter，可能會影響我們平臺上的用户參與度和廣告支出，這可能會對我們的業務和收入產生不利影響。
我們定期監控我們的廣告如何影響Pinners的體驗，以避免向Pinners投放過多廣告或不相關的廣告。因此，我們可能會決定改變廣告數量或取消某些類型的廣告，以保持品納對服務的滿意度。我們可能會根據Pinners或廣告商提供的反饋對我們的平臺進行更改。這些決定可能不會產生我們預期的長期利益，在這種情況下，用户增長、留住和參與度、我們與廣告商的關係以及我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
當前和未來的數據隱私法律法規，包括“一般數據保護條例”(“GDPR”)和2018年“加州消費者隱私法”(“CCPA”)、2020年1月生效的“加州隱私權法案”(“CPRA”)或對現有法律法規的新解釋，可能會限制我們收集和使用數據的能力，這可能會影響我們有效提供相關內容的能力。這些法律法規也可能會影響我們在我們平臺上擴展廣告的能力，因為它們可能會阻礙我們投放有針對性的廣告和準確衡量我們的廣告表現的能力。此外，即使數據隱私法律和法規沒有禁止，如果我們認為不收集某些類型的數據會與我們Pinners的預期不符，如果來源不可靠或出於任何其他原因，我們也可以選擇不收集某些類型的數據。同樣，媒體對在線隱私和數據保護的關注增加，可能會促使平納採取某些行動來保護自己的隱私。鎖定者可能出於多種原因選擇不允許數據共享，例如數據隱私問題。這可能會影響我們提供與Pinners的個人品味和興趣相一致的相關內容的能力。此外，與技術領域的某些同行相比，這些發展的影響可能會對我們的業務造成不成比例的影響，這些同行憑藉其運營或用户基礎的範圍和廣度，可以更多地訪問用户數據。
我們幾乎所有的收入都來自廣告，而由於我們無法向Pinners提供相關和有用的內容而導致的用户增長、留存或參與度下降，因此我們無法提供廣告商期望的數量的廣告，這可能會阻止新的廣告商使用我們的平臺，或者導致現有廣告商減少與我們的支出或完全停止與我們的業務往來，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
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我們可能會做出與我們的使命和價值觀一致的決定，這可能會降低我們的短期或中期經營業績。
我們的使命-給每個人帶來創造他們熱愛的生活的靈感-公司價值觀是我們所做的一切不可或缺的一部分。我們經常根據我們的使命和價值觀對我們的業務和服務做出決定，如果我們相信這些決定會改善品牌商、廣告商、員工或我們社區的體驗，從而使我們的業務受益，那麼這些決定可能會降低我們的短期或中期經營業績。例如，我們可能會選擇刪除我們認為不會給Pinners帶來鼓舞人心的體驗的內容，或者修改我們的政策以降低Pner的參與度。這些決定可能與投資者的預期不符，任何較長期的利益可能不會在我們預期的時間框架內實現，或者根本不會實現，其中任何一項都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
如果我們不能有效地爭奪用户，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
在吸引、留住和吸引用户以及爭取他們的時間和注意力方面，我們面臨着激烈的競爭。我們主要與消費者互聯網公司競爭，這些公司要麼是工具(搜索、電子商務)，要麼是媒體(新聞饋送、視頻、社交網絡)。
我們與亞馬遜、Facebook(包括Instagram)、谷歌(包括YouTube)、Snap、TikTok和Twitter等更大、更成熟的公司競爭，這些公司為用户提供各種在線產品、服務、內容(包括視頻)和廣告產品，包括網絡搜索引擎、社交網絡和其他發現、使用或獲取商品和服務的手段。與我們相比，許多競爭對手擁有更長的運營歷史，更多的財務、技術、研究、營銷和其他資源，以及更大的用户基礎。這些競爭對手還可以訪問比我們更頻繁使用的大量數據和平臺，這可能使他們能夠更好地瞭解他們的用户羣，並開發和提供更相關的內容。
我們的競爭對手以前已經並可能繼續快速和規模化地開發與我們現有和未來產品相似的技術、產品、服務或界面，或者比我們的產品獲得更大的市場接受度。我們的一些競爭對手還經營現有的產品，這些產品在某些市場領域具有重要的市場力量，可以利用這種市場力量來推動他們自己的產品或服務，與我們的產品或服務競爭。例如，亞馬遜，谷歌和Snap都推出了購物平臺，每個平臺都有相機搜索功能，Facebook和Instagram都增強了他們的購物功能，如購物標籤和結賬功能，谷歌在谷歌圖像搜索上開發了一系列類似於我們服務的功能，包括可購物的ADS和一個名為“集合”的版塊版本，Instagram和其他平臺允許用户將圖像和其他內容添加書籤並保存，以及創建集合。這些競爭對手可能會進行更廣泛的研究和開發工作，開展更廣泛的營銷活動，這可能會讓他們建立比我們更大、更積極的用户基礎。此外，我們一些現有的或潛在的競爭對手經營的產品或服務，目前我們從中獲得了實質性的價值，如搜索引擎和電子郵件，這些競爭對手可能會減少或消除我們收到的價值和信息。
我們還面臨來自一個或多個高價值垂直領域的小公司的競爭，包括AllCalcules、Houzz和Tastemade，這些公司通過與我們類似的技術、產品、功能或服務為用户提供參與內容和商業機會。此外，新興初創企業可能能夠創新並提供與我們或我們之前類似的技術、產品、服務或功能。
我們的競爭對手可能會比我們更快地對新技術或新興技術以及用户偏好的變化做出反應。我們這個行業的進入門檻很低，我們的知識產權可能不足以阻止競爭對手推出類似的產品或服務。
在新興的國際市場，移動設備往往缺乏大容量的存儲能力，我們可能還會與其他應用程序爭奪用户移動設備上有限的空間。
我們相信，我們爭奪用户的能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：
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•與競爭對手相比，我們服務的實用性、新穎性、性能和可靠性；
•我們產品的時機和市場接受度，包括由我們或我們的競爭對手提供的對這些產品的開發和增強；
•我們相對於競爭對手的品牌實力；以及
•本季度報告(Form 10-Q)中描述的其他風險和不確定性。
如果我們不能有效地爭奪用户，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
如果我們不能有效地爭奪廣告商，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們面臨着各種形式的廣告收入的激烈競爭。為了有效地競爭，我們必須使我們的廣告商能夠輕鬆地創建內容，並在我們的平臺上購買、預測、優化和衡量廣告的表現。為了增加我們的收入和改善我們的經營業績，我們必須相對於我們的競爭對手增加我們在廣告支出中的份額，這些競爭對手中有許多是提供更傳統和更廣泛接受的廣告產品的較大公司，以及更強大的工具來衡量廣告活動的有效性。
我們的一些較大的競爭對手擁有更廣泛的產品或服務產品，並利用他們基於其他產品或服務的關係來獲得額外的廣告支出份額。他們擁有龐大的分佈式銷售隊伍，對移動分銷渠道的控制權也越來越大。這些競爭對手的規模經濟使他們能夠獲得比我們更頻繁地使用的更大量的數據和平臺，這可能使他們能夠更好地瞭解他們的用户基礎，並開發和提供更有針對性的廣告。他們可能不需要依賴第三方數據，包括廣告商提供的數據，以便有效地瞄準廣告商的活動，如果第三方數據不再提供給我們，無論是因為法規變化、隱私問題或其他原因，這可能會使他們的廣告產品對廣告商更具吸引力。如果我們不能為我們的廣告商提供有效的定向廣告活動的能力，或者如果我們的廣告商不相信我們的價值主張與我們的競爭對手的價值主張一樣有説服力，我們可能無法吸引新的廣告商或留住現有的廣告商，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們相信，我們爭奪廣告商的能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：
•銷售、市場營銷、客户服務和支持工作；
•相對於我們的競爭對手，我們可以獲得第一方和第三方數據；
•由我們或我們的競爭對手開發的解決方案的易用性、性能、價格和可靠性；
•與競爭對手相比，我們提供的產品和服務(包括測量工具)的吸引力和數量；
•與競爭對手相比，我們的廣告客户關係和產品的優勢；
•與我們的競爭對手相比，我們的廣告產品更容易融入現有的廣告商預算；
•我們、Pinners、廣告商或其他第三方採取的可能影響我們的品牌和聲譽或在社交媒體和其他網絡平臺上做廣告的可取性的立場或行動；以及
•本季度報告(Form 10-Q)中描述的其他風險和不確定性。
如果我們不能有效地爭奪廣告商，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們可能無法為廣告商開發有效的產品和工具。
我們廣告收入的增長取決於我們繼續為廣告商開發和提供有效的產品和工具的能力。在我們的平臺上佔據更多空間的新廣告形式可能會導致更少的印象，這可能會對我們的收入產生不利影響。或者，視頻ADS等新的廣告形式可能會更具吸引力，用户在我們平臺上瀏覽或搜索的時間可能會更少，這可能會對我們的收入產生不利影響。隨着廣告市場產生和發展新的概念和技術，我們可能會產生額外的成本來實施更有效的產品和工具。繼續開發和改進這些產品和工具可能需要大量的時間和資源以及額外的投資。如果我們不能繼續開發和改進我們的廣告產品，
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如果我們的廣告產品和工具不被廣告商接受，我們的廣告收入可能會受到不利影響。
我們可能無法在國際上進一步擴大我們的平臺並將其貨幣化，並可能受到越來越多的國際商業和經濟風險的影響。
我們計劃繼續擴大我們在美國以外的業務運營，並向其他語言和國家的品牌商和廣告商提供內容和廣告。我們計劃繼續進入新的國際市場，在這些市場，我們在部署我們的服務或銷售廣告方面經驗有限或沒有經驗。為了成功擴張，我們需要提供定製的、與當地品牌商和廣告商相關的內容和產品，這需要投入大量的時間和資源。我們可能會在我們沒有銷售人員的國家推出我們的廣告平臺，在這些國家，市場對我們的服務和廣告平臺的認知度可能較低，或者我們在特定市場的受眾規模可能低於廣告商的預期，所有或任何這些都可能限制我們將這些國家貨幣化的能力。隨着我們向新的國際市場擴張，我們可能還不瞭解Pinners在這些市場的個人品味和興趣、人口統計和文化的全面範圍，以及廣告商的期望、目標受眾和廣告支出回報。這可能會導致我們在能夠為這些市場提供足夠本地化的服務和廣告平臺之前，或者在這些市場缺乏必要的需求和基礎設施來長期採用我們的服務之前，向這些市場擴張。例如，我們可能會在調整內容和搜索工具以適應新市場的本地化，或建立足夠高質量的廣告庫存以在新市場提供相關本地化體驗方面遇到挑戰。這可能會導致我們限制在國際市場的擴張或減少我們的業務，包括停止在這些市場的廣告或根本不把這些市場貨幣化，這可能會損害我們的聲譽和業務。, 收入和財務業績。如果廣告市場沒有足夠的規模，或者我們在這些市場上部署或管理我們的業務不成功，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們在國際業務中面臨着各種固有的風險，隨着我們在全球範圍內繼續擴大業務、用户基礎和廣告客户基礎，我們對這些風險的敞口將會增加。這些風險包括：
•政治、社會和經濟不穩定；
•選擇性或不一致的政府監管行動或執法；
•貨幣匯率波動和貨幣兑換限制；
•信用風險和支付欺詐水平較高；
•整合任何海外收購的難度增加；
•一些國家減少了對知識產權的保護；
•全球業務人員配置和管理困難，以及與多個國際地點和子公司相關的差旅、基礎設施和法律合規成本增加；
•在僱員/僱主關係、工人理事會和工會的存在以及距離、語言和文化差異造成的其他挑戰方面的不同法規和做法，使在某些國際司法管轄區開展業務變得更加困難；
•在某些國際司法管轄區，由於工資高通脹，勞動力成本增加；
•遵守與我們股權相關的法律要求；
•可能會增加將在美國境外賺取的現金匯回國內的困難，並以其他方式阻止我們自由轉移現金的規定；
•進出口管制和限制以及貿易法規的變化，包括制裁；
•遵守美國“反海外腐敗法”、英國“反賄賂法”和其他司法管轄區的類似法律；
•遵守管理供應鏈和相關業務運作的法律；
•遵守GDPR和類似的數據隱私和數據保護法；
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•遵守可能限制內容或廣告或要求我們向地方當局提供用户信息(包括機密信息)的法律；
•宏觀經濟狀況，比如新冠肺炎疫情影響了我們的全球擴張步伐；
•遵守多個税務管轄區，管理全球業務的税務影響；以及
•本季度報告(Form 10-Q)中描述的其他風險和不確定性。
如果我們不能進行國際擴張併成功管理全球業務的複雜性，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們不能向您保證我們將有效地管理我們業務的增長。
自成立以來，我們經歷了快速增長和對我們服務的需求。我們業務和產品的增長和擴張以及全職員工的增加給我們的管理、運營和財務資源帶來了巨大的挑戰，包括管理與Pinners、廣告商、技術許可商和其他第三方的多種關係。如果我們繼續擴大我們的業務或我們的第三方關係的數量，我們的技術系統、程序或內部控制可能不夠充分。
隨着我們組織的員工和辦公室數量不斷增加，我們需要實施更復雜的組織管理結構，我們也發現要維護我們的工作場所文化，包括快速開發和推出新的創新產品以及充分監督員工和業務職能的能力，也變得越來越困難。尤其是在最近，我們已經關閉了與新冠肺炎疫情有關的大部分辦事處(包括總部)，而且我們的大部分員工都在偏遠地區。我們無法有效地管理組織的增長，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們可能會收購其他業務，這可能需要大量的管理層關注，擾亂我們的業務，稀釋股東價值，損害我們的業務、收入和財務業績。
作為我們業務戰略的一部分，我們已經並打算進行收購，以增加專業員工和補充公司、產品或技術。我們之前和未來的收購可能不會實現我們的目標，我們可能不會從未來的收購中實現好處。任何集成過程都需要大量的時間和資源，我們可能無法成功管理該過程。如果我們不能成功整合收購，或與這些收購相關的人員或技術，合併後的公司的業務、收入和財務業績可能會受到損害。我們的收購策略可能會隨着時間的推移而改變，我們完成的未來收購可能會被品牌商、廣告商、投資者或其他與我們有業務往來的人負面看待。我們可能無法成功評估或利用收購的技術並準確預測收購的財務影響，包括會計費用。我們還可能因收購公司而承擔意想不到的責任。我們可能不得不支付現金、產生債務或發行股權證券來支付任何此類收購，每一項都可能影響我們的財務狀況或我們證券的價值。我們預計，未來的任何收購都將通過額外發行股票、公司負債、資產擔保收購融資或運營現金相結合的方式進行融資。出售股權為任何此類收購提供資金，可能會導致我們的股東股權被稀釋。債務的產生將導致固定債務的增加，還可能包括阻礙我們管理業務能力的契約或其他限制。在未來，我們可能找不到其他合適的收購候選者，也可能無法以有利的條件完成收購, 如果真的有的話。我們的收購戰略可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，損害我們的業務、收入和財務業績。
與我們的業務運營相關的風險
全球新冠肺炎疫情的爆發已經擾亂和損害了我們的業務和運營結果，預計還將繼續擾亂和損害我們的業務和運營結果。
全球新冠肺炎大流行的爆發以及遏制它的各種嘗試造成了極大的波動性、不確定性和經濟混亂。它對更廣泛的經濟、金融市場和整體廣告需求產生了不利影響。
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由於新冠肺炎疫情，我們暫時關閉了全球所有辦事處(包括公司總部)，並實施了某些旅行限制，這兩項措施都已經並可能繼續擾亂我們的業務運營，包括限制我們的某些銷售和營銷計劃，並要求我們遠程管理大部分員工。此外，由於新冠肺炎的流行，廣告商在我們的服務上的支出能力和意願出現了波動。隨着新冠肺炎疫情的消退，我們已經並可能繼續經歷較低的品納參與度和用户增長率。我們無法預測與新冠肺炎疫情相關的不斷演變的事件未來將如何繼續影響品納和廣告商的行為。這場流行病已經並可能在未來對我們的業務、收入增長率、財務業績和股票價格產生不利影響。雖然我們正在繼續投資於我們的戰略重點，但我們正在積極監測和調整我們的支出，以適應新冠肺炎疫情帶來的不斷變化的商業環境。如果我們不能成功地管理支出和投資，可能會對我們的資產負債表、業務、運營結果和未來增長產生實質性的不利影響。
此外，在新冠肺炎大流行和相關的避難所秩序期間，我們看到品納的參與度有所增加。隨着流行病的消退，我們已經並可能繼續經歷挑戰，例如用户參與度下降或用户行為以難以預測或衡量的方式發生意外變化，導致我們平臺的使用量減少或不同。因此，參與度以及收入、營業利潤率和其他財務和運營數據等指標可能不能代表未來的業績。
由於疫情持續時間的不確定性，包括疫情的復發、遏制措施和其他公共衞生措施的程度和有效性、疫苗和治療的分銷和公眾接受度，以及這些因素和其他因素對我們員工、用户、廣告商、合作伙伴和供應商的影響，我們目前無法準確預測新冠肺炎大流行將對我們的財務業績產生的全面影響。這場大流行以及隨後的任何恢復期，也可能會增加本“風險因素”一節中描述的許多其他風險。
我們的業務依賴於強大的品牌和聲譽，如果我們不能保持和提升我們的品牌和聲譽，我們擴大用户和廣告客户基礎的能力將受到損害，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們相信，我們的品牌、身份和聲譽對我們業務的成功做出了重要貢獻。我們還相信，保持和提升“Pinterest”品牌和聲譽對於保持和發展我們的用户和廣告商基礎至關重要。維護和提升我們的品牌和聲譽在很大程度上取決於我們繼續提供高質量、相關、可靠、值得信賴和創新的產品的能力，這可能需要大量投資，也可能不會成功。我們可能需要推出新產品或更新現有產品，要求Pinners同意Pinners不喜歡的新服務條款，這可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。此外，如果Pinners認為廣告不能幫助他們實現目標，或認為廣告具有侵擾性、煩人或誤導性，或者與我們的廣告商的體驗不佳，則廣告或廣告商的行為可能會影響我們的品牌和聲譽。此外，我們的品牌、身份和聲譽可能會受到對社交媒體平臺的普遍看法的不利影響，包括與公司行動或Pinners的內容或行動無關的因素造成的看法，例如一些廣告商抵制Facebook和Twitter。
我們的品牌和聲譽也可能受到Pinners被認為對其他Pinner懷有敵意或不合適的內容或行為、Pinners以虛假或不真實身份行事、使用我們的產品或服務傳播被認為具有誤導性的信息，或將我們的服務用於非法、非法或令人反感的目的的負面影響。我們也可能無法迅速對在我們的服務上分享非法、非法或令人反感的內容或廣告商的令人反感的做法做出反應，或者未能以其他方式解決Pner或廣告商的擔憂，這可能會削弱對我們品牌的信心並損害我們的聲譽。我們預計，隨着Pinner數量的增加、平臺上內容數量的增加或我們擴展我們的產品和服務產品(如視頻)，我們以一致的應用方式及時識別和響應這些內容的能力可能會降低。任何政府或監管機構的調查、調查或行動，包括基於我們平臺上出現非法、非法或令人反感的內容、我們的商業行為或違反法律法規的行為，都可能損害我們的品牌和聲譽，無論結果如何。
我們已經並預計將繼續經歷媒體、立法機構、政府、監管機構、投資者和其他第三方對我們決策的審查。任何審查、查詢、調查或行動，包括關於我們的數據隱私、版權、內容、僱傭或其他做法、工作場所文化、慈善捐贈、產品更改、產品質量、訴訟或監管行動，或關於我們的員工、品納或廣告商或其他人的行為
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問題，可能會損害我們的品牌和聲譽。此外，對我們行業內其他公司的審查，包括它們對用户“屏幕時間”或其內容政策或數據隱私做法的影響，也可能對我們的品牌和聲譽產生負面影響。這些擔憂，無論是實際的還是毫無根據的，也可能會阻止品牌商或廣告商使用我們的服務。
與我們、我們的員工、第三方供應商、我們的廣告商或一般的社交媒體平臺有關的事件或活動的負面宣傳，無論是否準確，都可能損害我們的聲譽，降低我們的品牌價值。如果我們不能推廣和維護“Pinterest”品牌或維護我們的聲譽，或者如果我們在這一努力中產生過高的費用，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
如果我們的安全受到損害，或者Pinners或廣告商認為我們的安全已經受到損害，我們可能會失去Pinners和廣告商的信任，他們可能會減少使用我們的服務，或者可能完全停止使用我們的服務，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們保護Pinners和廣告商與我們共享的信息的努力可能會因第三方的行為、軟件錯誤或其他技術故障、網絡攻擊、員工錯誤或瀆職、黑客攻擊、病毒或其他因素而失敗。此外，第三方可能試圖誘使我們的員工、Pinner、廣告商或供應商披露信息，以獲取我們的數據、廣告商的數據或Pinners的數據。此外，由於Pinners用於訪問我們服務的登錄憑據或密碼可能與他們在其他平臺或網站上使用的登錄憑據或密碼相似或相同，因此這些平臺或網站的安全漏洞可能允許第三方未經授權訪問Pinners在我們服務上的帳户。如果發生上述任何事件，我們的信息或Pinners或廣告商的信息可能會被不當訪問或披露。如果第三方未經授權訪問我們的服務，他們可能會使用Pner或廣告商的帳户在我們的平臺上發佈惡意垃圾郵件和其他內容，這可能會對我們的產品和業務產生負面影響。
一些第三方，包括廣告商和供應商，可能會存儲我們在他們的網絡上與他們共享的信息。如果這些第三方未能實施充分的數據安全實踐或未能遵守我們的條款和政策，Pinners的數據可能會被不當訪問、使用或披露。即使這些第三方採取了所有必要的預防措施，他們的網絡仍可能遭到入侵，這可能會危及Pinners的數據。
任何未經授權訪問Pinners、廣告商或我們的信息的事件，或者違反我們的隱私政策、服務條款或其他政策的事件，或者認為事件已經發生的事件，都可能損害我們的品牌和聲譽，對我們的競爭地位產生不利影響，並導致重大成本。我們可能需要就安全事件通知政府當局或受影響的Pinner，政府當局或受影響的Pinner或廣告商可能會就這些事件對我們採取法律或監管行動，這可能會導致我們招致鉅額費用和責任，或者導致訂單或同意法令迫使我們修改我們的業務做法。保持品牌商和廣告商的信任對於維持用户增長、留住和參與度非常重要，我們可能會在檢測和防止任何安全事件的過程中產生巨大的成本。對我們信息安全或數據隱私做法的擔憂，無論是實際的還是毫無根據的，都可能使我們受到負面宣傳，損害我們的品牌和聲譽，並阻止Pinners和廣告商使用我們的服務。任何這些情況都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
我們幾乎所有的收入都來自廣告。未能吸引新的廣告商，廣告商的流失或他們支出的減少可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們幾乎所有的收入都來自第三方廣告，我們預計這一趨勢將繼續下去。大多數廣告商與我們沒有長期的廣告承諾。我們的許多廣告商最近才開始與我們合作，與我們合作的廣告預算只佔他們總廣告預算的相對較小的一部分。為了增加廣告客户的數量，並增加現有廣告客户與我們一起花費的廣告預算的比例，我們必須投資於新工具並擴大我們的銷售隊伍，而這些努力不能保證一定會成功。我們向廣告商提供的對用户行為的洞察可能不會給廣告商帶來有效的結果，並可能減少或停止他們在我們平臺上的支出。此外，廣告商可能會將我們的一些產品或我們的平臺視為試驗性產品，並可能只將其廣告支出的一小部分用於我們的平臺，除非我們改進現有並開發新的測量工具，以更好地證明我們平臺的有效性。此外，許多廣告商沒有在我們的平臺上取得成功的廣告創意內容，可能無法或不願意投入為我們的平臺開發內容所需的技術或財政資源。雖然我們繼續開發和部署工具，允許廣告商為我們的平臺創建內容，但我們可能無法開發出有效和高效地滿足廣告商需求的工具。廣告商不會這麼做，或者
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如果他們認為我們的廣告不能有效地實現他們的競選目標，如果我們不能衡量我們廣告產品的有效性，或者如果他們不相信他們對我們的廣告投資將產生相對於其他選擇的有競爭力的回報，請繼續與我們做生意。
我們很大一部分收入來自少數廣告商，目前集中在某些垂直領域，特別是CPG和零售業。我們要麼直接與廣告商簽約，要麼代表廣告商與廣告代理公司簽約。這些廣告公司中有許多是由大型媒體公司所有的，這些公司對廣告公司實行不同程度的控制。我們的業務、收入和財務業績可能會因為失去或惡化我們與任何最大的廣告商、任何廣告公司或控制他們的大型媒體公司的關係而受到損害。
我們的廣告收入可能會受到很多其他因素的影響，包括：
•廣告價格的變動；
•我們沒有能力創造新的產品來維持或增加我們的廣告價值；
•如果我們不能擴大我們的用户羣的規模和參與度，我們就無法滿足我們平臺上的廣告客户需求；
•我們無法在品牌和性能廣告之間找到正確的平衡，無法提供正確的產品和平臺來支持每個廣告商所需的定價和需求；
•品納人口結構的變化降低了我們對廣告商的吸引力；
•我們無法讓我們的ADS更具相關性和有效性；
•當相關廣告的價格可能低於我們可以向Pinner展示的其他相關性較低的廣告時，任何提供上下文相關廣告的決定；
•我們的分析和測量解決方案的可用性、準確性和實用性，以證明我們的廣告價值，或我們進一步改進此類工具的能力；
•影響我們能夠提供的廣告類型或方式的數據隱私做法的變化(包括法律或法規或第三方政策的變化)；
•我們無法收集和分享新的或現有的廣告商認為有用的數據；
•競爭動態或廣告商對我們產品價值的認知；
•我們做出的產品變更或廣告庫存管理決策，改變了我們平臺上廣告的類型、大小或頻率；
•上傳內容或採取其他被認為是敵意的、不適當的、非法的、令人反感的、非法的或其他與我們的廣告商品牌不符的行為；
•無效點擊或點擊欺詐對我們廣告的影響；
•我們的廣告拍賣機制未能有效地瞄準ADS併為其定價；
•廣告商可能需要重新格式化或更改其廣告以符合我們的指導方針，或者在上傳其廣告並使其符合我們的系統要求時遇到困難和挫折；
•宏觀經濟狀況和廣告業的地位，例如新冠肺炎在全球範圍內的爆發，其持續時間和復甦的不確定性，這可能導致企業減少廣告支出和/或將廣告支出引導到提供更傳統和被廣泛接受的廣告產品的較大公司；以及
•本季度報告(Form 10-Q)中描述的其他風險和不確定性。。
這些因素和其他因素可能會減少廣告商在我們平臺上的支出，或者導致廣告商完全停止在我們平臺上投放廣告。任何這些事件都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
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我們吸引和留住廣告商的能力取決於我們收集和使用數據的能力，以及開發工具使我們能夠在我們的平臺上有效地投放和準確測量廣告的能力。
大多數廣告商依賴於衡量其廣告宣傳效果的工具，以便在不同的形式和平臺之間分配他們的廣告支出。如果我們無法衡量我們平臺上廣告的有效性，或者我們無法説服廣告商，我們的平臺應該是更大的廣告預算的一部分，我們增加廣告產品需求和定價以及維持或擴大收入的能力可能會受到限制。我們的工具可能比我們在廣告支出方面與之競爭的其他平臺的工具要落後。因此，我們開發和提供準確衡量平臺上廣告效果的工具的能力，對於我們吸引新廣告商、留住現有廣告商並增加支出的能力至關重要。
我們正在不斷開發和改進這些工具，這樣的努力已經並可能繼續需要大量的時間和資源以及額外的投資，在某些情況下，我們已經並可能依賴第三方提供向我們的廣告商提供某些測量數據所需的數據和技術。如果我們不能繼續及時開發和改進我們的廣告工具，這些工具不可靠，或者測量結果與廣告商的目標不一致，我們的廣告收入可能會受到不利影響。
許多現有的衡量廣告效果的廣告客户工具並沒有考慮到廣告在品納的決策過程中的早期作用，而這正是許多品納來我們服務的時候。取而代之的是，這些工具衡量上一次暴露給品納的廣告或內容，這些廣告或內容因影響品納的購買或行動而獲得讚譽。因此，我們可能無法為我們的廣告商展示和衡量在早期意圖階段與Pner合作的價值。
此外，蘋果、微軟或谷歌等網絡和移動瀏覽器開發商已經並可能繼續在其瀏覽器或設備操作系統中實施改變，包括要求額外的用户權限，這些改變削弱了我們衡量和提高我們平臺上廣告有效性的能力。這些變化包括限制第一方和第三方cookie及相關跟蹤技術(如移動廣告標識符)的使用，以及其他限制我們收集信息的能力的變化，這些信息使我們能夠將廣告商網站上的用户行為歸因於我們平臺上運行的廣告活動的有效性。例如，蘋果在其Safari瀏覽器中推出了智能跟蹤防禦(ITP)功能。默認情況下，ITP會在移動和臺式機上阻止部分或全部第三方cookie，隨着時間的推移，ITP會變得越來越嚴格。蘋果的相關隱私保護廣告點擊歸屬(PPAC)旨在保留ITP失去的一些功能，它將限制跨網站和跨設備的歸屬，防止在狹義的歸屬窗口之外進行測量，並防止廣告重新定向和優化。同樣，谷歌宣佈計劃停止在其谷歌Chrome瀏覽器中支持第三方cookie。此外，蘋果宣佈了一些變化，包括引入AppTrackingTransparency框架，該框架將限制移動應用程序請求iOS設備廣告標識符的能力，並可能影響我們在平臺外跟蹤用户行為並將他們的互動與平臺上廣告聯繫起來的能力。
此外，第三方，如Apple、Microsoft或Google，已經並可能繼續實施瀏覽器或設備功能的更改和限制，包括限制Cookie的使用，或限制我們與Pinner溝通或理解其身份的能力。
所有上述限制使得我們更難向Pinner提供最相關的ADS，衡量我們平臺上廣告的有效性，以及重新定位和優化我們平臺上的廣告。
開發者可能會發布額外的技術，進一步限制我們收集數據的能力，從而使我們能夠衡量我們平臺上廣告的有效性。任何其他限制，無論是法律、法規、政策(包括第三方政策)或其他方面，對我們收集和分享廣告客户認為有用的數據的能力、我們使用跟蹤和測量技術(包括Cookie)或從跟蹤和測量技術中獲益的能力的限制，或者進一步降低我們衡量我們平臺上廣告效果的能力的限制，都將阻礙我們吸引、增長和留住廣告商的能力。廣告商和其他提供數據幫助我們投放個性化相關廣告的第三方可能會限制或停止共享這些數據。如果他們停止與我們共享此數據，我們可能無法在產品內部或從其他來源收集此數據。
我們在很大程度上依賴於我們為廣告商收集和共享數據和指標的能力，以幫助新的和現有的廣告商瞭解廣告活動的表現。如果廣告商認為我們的指標不能準確反映我們的用户基礎和用户參與度，或者如果我們發現我們的指標不準確，他們就會
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可能不太願意將他們的預算或資源分配給我們的平臺，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
品納指標和其他估計在衡量方面受到固有挑戰，這些指標中真實或感知的不準確可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們定期審查指標，包括我們的活躍用户數量和其他衡量標準，以評估增長趨勢、衡量我們的業績並做出戰略決策。這些指標是使用公司內部數據計算的，沒有經過獨立第三方的驗證。雖然這些數字是基於我們目前認為合理的適用測量期估計，但在衡量我們的產品在全球大量人羣中的使用方式方面存在固有的挑戰。我們的指標計算可能不準確，我們可能無法識別這些不準確之處。在過去，我們依賴於其他衡量不同活動的指標，如保存PIN、點擊、搜索和其他活動，作為用户增長和參與度的指標。我們過去已實施，未來可能會不時實施計算這些指標的新方法，這可能會導致前幾個時期的指標發生變化、減少或與前幾個時期不具有可比性。例如，在2018年第二季度，我們實施了當前跟蹤活躍用户的方法。我們根據先前方法提供給我們的信息重述了2016年第四季度至2018年第一季度的活躍用户數據，我們認為其方式可與當前方法相媲美。然而，根據我們從2016年第四季度獲得的數據，我們無法重新統計2016年第四季度之前的一段時間內的活躍用户數量。因此，2016年第一季度、第二季度和第三季度的活躍用户信息都是基於之前的方法，儘管我們認為差異並不大。我們之前測量活躍用户的方法依賴於不同的信號，這取決於測量用户活動的平臺-iOS、Android, Web和移動Web-以需要刪除某些不會指示活動使用的數據(如後臺系統請求)的方式推斷用户活動。由於使用的方法或數據不同，我們的指標也可能與第三方發佈的估計值不同，或與我們競爭對手的類似標題的指標不同。
我們的MAU指標也可能受到我們的信息質量努力的影響，這是我們為減少我們平臺上的惡意活動(包括我們服務上存在的虛假、垃圾郵件和惡意自動化帳户)所做的總體努力。我們會定期停用違反我們服務條款的虛假、垃圾郵件和惡意自動化帳户，並將這些用户排除在我們的MAU指標計算之外；但是，我們不會成功識別並從我們的服務中刪除所有虛假、垃圾郵件和惡意帳户。我們一直在尋求提高我們估計虛假、垃圾郵件或惡意帳户總數的能力，我們打算繼續做出這樣的改進。此外，我們並不禁止用户在我們的服務上擁有多個帳户，為了計算我們的活躍用户，我們將一個人持有的多個帳户視為多個用户。
此外，我們的一些品納人口統計數據可能不完整或不準確。例如，由於平納自行報告自己的出生日期，我們的年齡人口統計數據可能與平納的實際年齡不同，或者無法獲得。我們從Pinners選擇在我們服務上進行身份驗證的其他第三方賬户(如Facebook和Google)收到部分Pinner的年齡人口統計數據，但不能保證這些平臺會繼續允許我們訪問這些數據，也不能保證我們從這些第三方收到的數據是準確的。此外，我們關於Pinner的地理位置和按用户地理劃分的收入的數據是基於許多因素估計的，這些因素可能並不總是準確地反映實際位置，可能會因我們正在計算的指標而有所不同。如果我們的衡量標準為我們提供了有關品納及其行為的不正確或不完整的信息，我們可能會對我們的業務做出不準確的結論。
我們的業務取決於我們維護和擴展技術基礎設施的能力，包括我們服務的速度和可用性。
我們吸引、留住和服務品牌商和廣告商的聲譽和能力取決於我們服務的可靠表現以及我們的基礎技術基礎設施和內容交付流程。我們的系統不時會受到幹擾或破壞。如果我們的平臺在Pinners或廣告商嘗試訪問它時不可用，如果它沒有像他們預期的那樣快速加載，或者如果他們的內容沒有被保存，Pinners未來可能不會經常返回我們的平臺，或者根本不會。
我們的廣告商必須能夠在響應迅速且穩定的平臺上輕鬆購買、預測、優化和衡量ADS的表現。如果我們的技術基礎設施不可靠，廣告商將不會繼續與我們做生意。我們的系統可能沒有充分設計出必要的可靠性和宂餘性，以避免可能損害我們業務的性能延遲或停機。我們的系統可能沒有充分設計來避免性能
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延遲或停機。例如，我們的工程團隊對我們系統的廣泛訪問是為速度和發佈速度而設計的，這增加了直接對我們的實時平臺和服務進行破壞性的有意和無意(以及潛在的過早)更新和更改的風險。隨着我們的用户和廣告商基礎以及在我們服務上共享的信息量和類型持續增長，我們將需要越來越多的技術基礎設施，包括網絡容量和計算能力，以繼續滿足品牌商和廣告商的需求，這可能會增加我們的成本。我們可能無法有效地擴展和發展我們的技術基礎設施，以適應這些不斷增加的需求，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。此外，如果發生系統故障、員工錯誤、AWS服務故障或中斷、員工或第三方的惡意意圖，我們可能會丟失所有或大量數據，並且我們可能無法快速或完全恢復此類數據。這種數據丟失可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
此外，我們的系統和運營很容易受到火災、洪水、斷電、電信故障、使用量激增、恐怖襲擊、戰爭行為、地震和類似事件的破壞、延誤或中斷。我們特別容易受到這類事件的影響，因為我們的雲計算基礎設施目前位於一個地理區域。此外，我們的大部分員工都在我們位於加利福尼亞州舊金山的總部工作。如果出現涉及我們系統的災難性故障或影響我們總部或整個舊金山地區的重大中斷事件，我們可能無法運行我們的服務。
我們的技術基礎設施有很大一部分是由第三方提供的。我們從這些提供商那裏收到的任何服務中斷或故障都可能損害我們處理現有或增加流量的能力，或者導致我們的平臺不可用，這可能會損害我們的業務。我們對這些供應商幾乎沒有控制權，對它們的治理也有有限的視野，這些供應商面臨的任何財務或其他困難都可能損害我們的業務。
任何前述風險的發生都可能導致我們的系統和硬件損壞或導致它們完全失效，我們的保險可能不承保此類風險，或者可能不足以賠償可能發生的損失。這些事件可能會導致管理分心，訴訟和執法造成的收入和成本損失。此外，它們還可能導致修復或更換損壞的設施以及補救由此導致的數據丟失或損壞的鉅額費用。產品供應的長期中斷或速度或其他功能的降低可能會嚴重損害我們的聲譽和業務。
如果我們失去一名或多名關鍵人員，或者我們未來無法吸引和留住其他高素質的人員，可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們目前依賴於我們的關鍵人員的持續服務和表現，包括本傑明·西爾伯曼(Benjamin Silbermann)和其他人。西爾伯曼先生和我們其他關鍵人員的聘用是隨意的，這意味着他們可以隨時以任何理由辭職或被解僱。此外，我們的許多關鍵技術和系統都是由我們的人員為我們的業務量身定做的。關鍵人員的流失，包括主要管理層成員以及我們主要的工程、設計、營銷、銷售和產品開發人員，可能會擾亂我們的運營並損害我們的業務。
此外，吸引和留住優秀人才，特別是擁有計算機視覺、人工智能和機器學習專業知識的工程師，對我們的業務也很重要。隨着業務的發展，我們可能會發現招聘和留住人才的努力更具挑戰性，因為人才市場競爭激烈。我們的股票期權授予、限制性股票授予和限制性股票單位授予，或其他薪酬和福利安排提供的激勵措施，可能無法有效地吸引和留住員工。我們還可能被要求提高工資、福利和非股權激勵。如果我們不能滿足員工和潛在員工的期望，我們可能會遇到吸引和留住人才的困難。在對我們的工作場所文化進行獨立審查後，我們董事會的一個特別委員會提出了一些建議，我們正在努力實施這些建議。我們為解決工作場所文化、執行特別委員會的建議以及解決某些相關指控或索賠所做的持續努力已經並將繼續導致成本增加，以及耗費管理層的時間和注意力。此外，如果我們的努力不成功，我們可能無法吸引和留住人才，我們可能會受到調查、訴訟和其他法律程序的影響。此外，考慮到由於新冠肺炎疫情以及員工返回辦公室的時間和方式的不確定性，我們的大部分員工都在偏遠地區，我們在員工入職、培訓和發展以及留住員工方面的持續努力可能不會成功。如果我們不能成功地吸引和留住高素質的人才，或者不能增加所需的財政資源，我們就可能無法實現我們的業務目標，我們的業務也可能無法實現。, 收入和財務業績可能會受到損害。
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因我們依賴第三方而產生的風險
我們在一定程度上依賴於在線應用商店和互聯網搜索引擎來引導流量，並向新的Pinner推薦我們的服務。如果這些在線應用商店或搜索引擎的方法和策略以我們意想不到的方式修改或執行，或者如果我們的搜索結果頁面排名因其他原因而下降，我們服務的流量或用户增長、留存或參與度可能會下降，其中任何一項都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
我們在一定程度上依賴於互聯網搜索引擎，如必應(Bing)、谷歌(Google)、雅虎(Yahoo！)和Yandex，將大量流量引向我們的服務。例如，當Pner在搜索引擎中輸入查詢時，當這些搜索結果包括Pins、Board、Pinner和其他導致Pinterest點擊Pinterest結果或創建Pinterest帳户的功能時，我們可能會收到流量並獲得新的Pinner。由於註冊了新的Pinner，這些行動增加了用户增長，並增加了對現有Pinner的留存率和參與度。
我們無法維持和增加從搜索引擎直接訪問我們服務的訪問者數量。搜索引擎，如谷歌，已經並可能繼續修改他們的搜索算法(包括他們索引的內容)和策略，或者以對我們有害的方式執行這些策略，我們無法預測或在沒有事先通知的情況下執行這些策略。當這種情況發生時，過去的Pinterest搜索結果的自然搜索排名將會下降或去索引，從而導致我們服務的流量、新用户註冊以及現有用户留存和參與度的下降。我們在過去經歷了這些變化導致的流量和用户增長的下降，並預計未來會因此類行動而出現波動。 例如，在2018年第一季度，谷歌對我們的關鍵字登錄頁面進行了去索引，這對隨後幾個季度的流量和用户增長產生了負面影響，2020年12月，谷歌對其搜索算法進行了某些更改，這也對流量和用户註冊產生了負面影響。我們對這些行為提出上訴的能力是有限的，我們可能無法修改我們的搜索引擎優化(SEO)策略來彌補此類行為造成的流量損失或用户增長。政策的改變或其執行可能不會以同樣的方式適用於我們的競爭對手，或者我們競爭對手的搜索引擎優化策略可能比我們的更成功。此外，其中一些搜索引擎的所有者是與我們業務的各個方面競爭的公司。當谷歌等電子郵件平臺改變了將我們的電子郵件放入Pinners收件箱的相關政策時，可能會影響我們電子郵件的打開率和點擊率。這些變化已經並可能導致我們服務的流量、新用户註冊以及現有用户留存和參與度的下降。為了抵消對我們用户增長的影響，我們需要增加對其他增長戰略的投資，例如付費營銷或其他推動用户獲取的計劃，這可能會成本更高，效率更低。從搜索引擎或電子郵件定向到我們網站或移動應用程序的Pinner數量的任何顯著減少都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
此外，我們還依賴某些主要的在線商店來分發我們的應用程序。如果這些應用程序商店提供商中的任何一個修改或實現了新的條款，我們可能需要修改我們的產品以保持我們保留在該應用程序商店的能力。此類要求或我們無法滿足此類要求可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們允許用户通過第三方登錄提供商對我們的服務進行身份驗證。如果這些第三方停止使用這些工具，或者其平臺或Web瀏覽器開發者做出限制使用這些工具的更改，用户增長或參與度可能會下降，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
相當多的Pinner使用Facebook、Apple或Google等第三方登錄提供商訪問他們在我們服務上的賬户。如果這些平臺的安全性受到威脅，如果Pinners在這些平臺上的帳户被鎖定，或者如果這些平臺發生故障或制定政策阻止Pinners通過這些登錄訪問他們在我們服務上的帳户，Pinners可能無法訪問我們的服務。此外，第三方登錄提供商可能會制定限制我們與Pinners溝通的政策。因此，用户增長、留住用户和對我們服務的參與度可能會受到不利影響，即使是暫時的。例如，在2018年第二季度，Facebook更改了登錄身份驗證系統，這對我們同期的用户增長和參與度產生了負面影響。此外，如果Facebook或Google停止他們的身份服務或遭遇中斷，那麼我們可能會失去並無法恢復之前使用此功能的用户，我們的用户增長或參與度可能會下降。任何這些事件都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
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我們絕大多數的計算、存儲、數據傳輸和其他服務都依賴於Amazon Web服務。我們使用亞馬遜網絡服務的任何中斷、降級或幹擾都可能對我們的運營產生負面影響，並損害我們的業務、收入和財務業績。
亞馬遜網絡服務(“AWS”)提供我們用來託管網站、移動應用程序和許多我們用來運營業務的內部工具的雲計算基礎設施。我們與AWS有長期的承諾。根據與AWS達成的協議，作為協商讓步的回報，我們目前被要求在AWS上保持每月某些計算、存儲、數據傳輸和其他服務使用量的大部分。本附錄只有在某些情況下才能終止，包括任何一方在另一方實質性違約後終止，這可能是由於我們無法控制的情況造成的。如果我們實質性違反本附錄，或由於另一家雲服務提供商收購我們而提前終止本附錄，可能會受到重大處罰，包括違約金。如果AWS提高定價條款，終止或尋求終止我們的合同關係，與我們的競爭對手建立更有利的關係，或者以不利的方式更改或解釋其服務條款或政策，這些行為可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
對我們使用AWS的任何重大幹擾、限制或其他幹擾都將對我們的運營產生負面影響，我們的業務可能會受到損害。此外，目前由AWS提供的雲服務向其他雲服務提供商的任何過渡都將難以實施，並將導致我們花費大量時間和費用，並可能中斷或降低我們交付產品和服務的能力。AWS提供的服務級別可能會影響我們服務的可用性或速度。如果Pinners或廣告商無法訪問我們的服務或平臺或在這樣做時遇到困難，我們可能會失去Pinners或廣告商，並可能損害我們的業務和聲譽。
我們利用AWS運營的位於各種設施中的數據中心託管設施。此外，我們還實施了有限的災難恢復計劃，不允許我們為來自備份數據中心服務的網絡流量提供服務。 這些數據中心提供的服務的意外中斷可能會阻礙我們處理現有或增加的流量的能力，導致數據丟失或導致我們的平臺不可用，這可能會損害我們的聲譽和業務。
我們必須有效地使用我們無法控制的移動操作系統、網絡瀏覽器、在線應用商店、網絡、法規和標準。如果我們的產品或移動操作系統、網絡瀏覽器、網絡、法規或標準發生變化，可能會損害Piner的保留、增長和參與度。
因為我們的服務是在移動設備和網絡瀏覽器上使用的，所以我們的應用程序必須保持與流行的移動操作系統和瀏覽器的互操作性，包括Android、Chrome、iOS和Safari。我們無法控制這些操作系統和瀏覽器。對這些操作系統、瀏覽器或分發我們的應用程序的在線商店的任何更改，如果影響我們服務的可訪問性、速度或功能，或給予競爭產品優惠待遇，都可能損害我們服務的使用。我們的競爭對手控制着我們的應用程序在其上運行或分發的操作系統、瀏覽器和在線商店，這可能會使我們的服務與這些系統、瀏覽器和商店的互操作性變得更加困難。我們推出的新產品可能需要更長時間才能與這些系統和瀏覽器一起運行。
如果我們無法在採用不同操作系統的不同設備上提供一致、高質量的Pner體驗，用户增長、留存率或參與度可能會下降，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
要通過移動蜂窩網絡提供高質量的視頻和其他內容，我們的產品必須與我們無法控制的一系列移動技術、系統、網絡、法規和標準配合良好。通過任何對互聯網的增長、普及或使用產生不利影響的法律或法規，包括管理互聯網中立性的法律，都可能減少對我們產品和服務的需求，增加我們的經營成本。例如，2018年6月，聯邦通信委員會(Federal Communications Commission)廢除了2015年的“開放互聯網規則”(Open Internet Rules)，該規則禁止美國寬帶互聯網接入服務提供商阻礙大多數內容的訪問，或以其他方式不公平地歧視內容提供商。這一廢除對Pinners接入互聯網的方式以及我們與互聯網服務提供商互動的方式的影響仍不確定。其他國家也有要求平等獲取互聯網內容的規定。監管改革可能會限制Pinners訪問我們服務的能力，或者使我們的服務相對於競爭對手的平臺吸引力下降，並導致我們的用户增長、留住或參與度下降，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
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如果Pinners在他們的瀏覽器或移動設備上訪問和使用我們的服務變得更加困難，如果Pinners選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的服務，或者如果Pinners選擇使用限制訪問我們服務的移動產品，用户增長、留存和參與度可能會下降，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們依賴來自其他方的軟件、技術和相關服務，它們的使用、訪問或性能問題可能會增加我們的成本，損害我們的業務、收入和財務業績。
我們依賴來自第三方的軟件、技術和相關服務來運行我們業務的關鍵功能。我們使用的第三方技術或服務可能會由於各種原因而變得不可用，包括停機、中斷或未能根據我們的協議履行。它們的可用性或功能的意外延遲會反過來影響我們服務的使用或可用性。此外，第三方軟件和服務提供商可能不再以商業合理的條款提供此類軟件和服務，或者可能無法正確維護或更新其軟件。在這種情況下，我們可能需要向其他方尋求軟件或服務的許可證，或者重新設計我們的產品以與新的軟件或服務一起運行。這可能會導致新產品的發佈延遲，直到能夠識別、許可或開發同等技術，並將其集成到我們的平臺和服務中。此外，我們可能會被迫限制當前或未來產品中可用的功能。如果發生這些情況、延遲和限制，可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
已經開發出一些技術，可以阻止我們的ADS顯示，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
可以屏蔽我們ADS顯示的技術已經開發出來了，而且很可能還會繼續開發。我們幾乎所有的收入都來自廣告，廣告攔截技術可能會阻止我們的某些ADS顯示，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。現有的廣告攔截技術在我們的服務上尚未有效，但隨着我們做出某些產品更改，可能會變得有效，新的廣告攔截技術可能會被開發出來。如果我們不能成功地平衡有機內容和付費廣告的數量，或者如果用户對廣告的態度變得更加負面，更多的用户可能會選擇使用阻塞或模糊我們ADS顯示的產品。此外，無論其有效性如何，廣告攔截器可能會引起人們對數字廣告行業健康狀況的擔憂，這可能會降低數字廣告的價值，損害我們的業務、收入和財務業績。
與法律和監管事項有關的風險
我們可能會因在我們的服務上發佈或提供的內容或信息而承擔責任。
我們遵守許多涉及我們業務核心事項的美國聯邦、州和外國法律法規，包括涉及數據隱私和保護、知識產權(包括著作權法和專利法)、內容監管、宣傳權、廣告、營銷、健康和安全、競爭、未成年人保護、消費者保護、税收、反賄賂、反洗錢和腐敗、經濟或其他貿易禁令或制裁或證券法遵守的法律法規。我們可能會因與我們服務上發佈或提供的內容或信息相關的索賠而被起訴或面臨監管行動。幫助我們主動檢測潛在違反策略或其他不當內容的系統、工具和人員無法識別我們服務上的所有此類內容，而且在許多情況下，這些內容會出現在我們的服務上。隨着我們開發和增加某些產品(如視頻)的使用，這種風險可能會增加，對這些產品來説，識別此類內容是一項挑戰。此外，一些有爭議的內容可能不會在我們的服務上被禁止，即使這些內容沒有出現在廣告或給Pinners的推薦中，也可能會出現在搜索結果中或保存在董事會上。這種風險在美國以外的某些司法管轄區加劇，在這些司法管轄區，我們對第三方在我們平臺上發佈的內容的責任保護可能不明確，而且我們在當地法律下受到的保護可能比美國少。此外，如果在我們的服務上發現違反政策的內容，我們可能會違反某些關鍵協議的條款，這可能會導致協議終止，在某些情況下還會支付損害賠償金。我們在調查和辯護這類索賠時可能會產生巨大的成本，如果我們被判負有責任，還會產生損害賠償。如果發生任何此類事件，我們的業務, 收入和財務業績可能會受到損害。

我們依賴於與我們的服務提供的內容相關的各種法律和普通法框架和辯護，包括但不限於，美國的“數字千年版權法”(“DMCA”)、“通信體面法”(“CDA”)和合理使用原則，以及歐盟的“電子商務指令”。DMCA限制但不一定消除我們在緩存、託管、列出或鏈接到
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可能包含侵犯版權的材料的第三方內容。CDA進一步限制了我們對第三方上傳到我們服務的內容的潛在責任。合理使用原則(以及其他國家的相關原則)等抗辯理由可以用來限制我們因報道、評論和惡搞等目的而展示第三方知識產權內容的潛在責任。在歐盟，“電子商務指令”對我們提供第三方內容的潛在責任提供了一定的限制。然而，這些法規和學説中的每一個都受到不確定或不斷變化的司法解釋以及監管和立法修訂的影響，我們不能保證這些框架和防禦措施將為我們提供保護。美國和其他國家的監管機構可能會引入新的監管制度，增加對我們服務上提供的內容的潛在責任，包括誤導性或操縱性信息、仇恨言論、隱私、受版權保護的內容和其他類型的在線危害的責任，而美國目前對第三方內容的責任保護可能會減少或改變。例如，國會和監管機構一直在努力限制根據CDA第230條可用於在線平臺的保護範圍。同樣，每個歐盟成員國將於2021年6月之前實施的歐盟數字單一市場(DSM)版權指令可能會改變在線共享內容平臺的責任方案，並對用户上傳的內容提出額外要求，以保護版權所有者免受其作品的未經許可使用。如果對CDA第230條的修訂或其他法規或法規更改降低了對我們服務上發佈的內容的責任保護, 我們可能被要求對我們的業務模式做出重大改變，包括增加我們的內容審核業務，增加可能對我們的業務不利的額外產品功能或工具，增加支付義務或合規成本。在美國，無論是在聯邦和州一級，還是在歐盟和英國，也有一些立法提案可能會在影響我們業務的領域施加新的義務，比如侵犯版權和其他網絡傷害的責任。
由於我們平臺上的內容，我們還可能在特定國家面臨限制或阻止我們服務的罰款或命令。例如，德國、奧地利和土耳其已實施法規，對未能遵守某些內容刪除和披露義務的人處以鉅額罰款或封鎖服務，而其他國家，包括英國和奧地利，可能會制定類似的立法，對未能刪除某些內容施加懲罰。此外，歐盟目前正在討論一項法規，該法規將要求與恐怖分子有關的內容在被標記後一小時內刪除。如果該規定獲得通過，我們用於某些清除義務的工具可能不起作用，我們可能不得不製造定製工具。
任何新法規都可能難以及時、全面地遵守，並可能使我們的業務、用户或員工面臨成本增加的風險。對於像我們這樣規模的公司來説，這些成本可能高得令人望而卻步，這可能會阻止我們推出產品，或者要求我們限制進入特定市場的產品。與擁有更多資源的競爭對手相比，這可能會讓我們處於劣勢。如果規則、理論或現有的抗辯理由發生變化，如果國際司法管轄區拒絕適用目前在美國或歐盟提供的類似保護，或者如果法院不同意我們將這些規則應用於我們的服務，我們可能會被要求花費大量資源試圖遵守新規則，或者招致責任，我們的業務、收入和財務結果可能會受到損害。
政府在其國家限制使用我們的服務或某些產品的行動可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
美國以外的政府當局已經限制，如果他們認為我們違反了他們的法律或其他原因，將來可能會試圖限制我們使用我們的服務。例如，在中國、印度、哈薩克斯坦和土耳其，對我們服務的訪問已經或目前全部或部分受到限制。其他政府可能會試圖限制或阻止訪問或阻止我們的服務，禁止或阻止託管通過我們的服務提供的某些內容，或施加其他限制，這些限制可能會在一段時間內甚至無限期地影響我們服務在該國的可訪問性或可用性。由於這些類型的限制，我們也可能決定停止在某個國家提供我們的服務。例如，一些國家已頒佈法律，允許網站因託管某些類型的內容而被屏蔽，或可能要求網站刪除某些受限制的內容，在該國任命當地代表，或在該國境內存儲用户數據。管理管理我們服務上可用內容的類型和性質的多個司法管轄區的要求可能具有挑戰性或不切實際。如果我們的服務受到禁止或限制，或者如果我們的競爭對手能夠成功打入新的地理市場，或者在我們無法進入的現有地理市場或面臨其他限制的現有地理市場佔據更大份額，我們的用户增長、留住和參與度可能會受到不利影響，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
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我們接收、處理、存儲、使用和共享數據，其中一些包含個人信息，這使我們受到複雜和不斷變化的政府監管以及與數據隱私、數據保護和其他事項相關的其他法律義務的影響，這些義務可能會發生變化和不確定的解釋。
我們接收、處理、存儲、使用和共享數據，其中一些數據包含個人信息。有許多聯邦、州、地方和外國的法律和法規，涉及我們的業務、數據隱私以及收集、存儲、共享、使用、處理、披露和保護來自Pinner、員工和業務合作伙伴的個人信息和其他數據，其範圍經常變化，受到不確定和不同解釋的影響，可能在不同國家之間不一致或與其他規則衝突。
這些法律和法規的應用和解釋往往是不確定的，特別是在我們所處的快速發展的新行業，隨着全球對數據隱私和數據保護的關注日益增加，我們正在並將繼續受到各種不斷變化的數據隱私和數據保護法律的約束。我們受制於GDPR，它擴大了個人控制其個人數據處理方式的權利，包括對兒童使用個人數據的限制，為處理個人數據創造了新的監管和操作要求(特別是在數據泄露的情況下)，提高了安全和機密性要求，限制了數據在歐洲經濟區以外的轉移，並規定了對違規行為的重大處罰，包括對上一財年全球年營業額處以最高4%的罰款或對最嚴重的違規行為處以2000萬歐元(以較高者為準)的罰款。此外，我們歷來依賴多種合法有效的轉移機制將某些個人數據轉移到歐洲經濟區以外，包括歐盟-美國隱私盾牌框架和標準合同條款(SCC)。最近，歐盟法院裁定，歐盟-美國隱私盾牌是一個無效的轉移機制，但維持了SCC的有效性，但需要監管機構未來制定額外的保障措施，例如應採取的具體“補充措施”，以保護歐盟數據主體。數據傳輸機制和這些額外保障措施的有效性仍然取決於歐洲和美國的法律、法規和政治動態。歐盟-美國隱私盾牌的失效，以及其他數據傳輸機制的潛在失效, 否則，額外保障措施的潛在失效可能會對我們處理和傳輸歐洲經濟區以外的歐洲經濟區用户的個人數據的能力產生重大不利影響。2018年6月，加利福尼亞州頒佈了CCPA，並於2020年1月1日起生效。CCPA要求處理加州居民信息的公司向消費者披露他們的數據收集、使用和共享做法，允許消費者選擇不與第三方共享某些數據，併為數據泄露提供了新的訴訟理由。雖然我們在立法時有相關規定，但CCPA在很大程度上是未經考驗的，因此尚不清楚CCPA將如何解釋。此外，加州選民最近在2020年11月通過了一項新的隱私法--CPRA。CPRA大幅修改了CCPA，導致了進一步的不確定性，並要求我們招致額外的成本和開支。此外，聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)和許多州總檢察長正在解釋聯邦和州消費者保護法，以實施在線數據收集、使用、傳播和安全的標準。這些和其他可能頒佈的法律和法規或對現有法律和法規的新解釋所帶來的負擔，可能要求我們修改我們的數據處理做法和政策，併產生大量成本，以便遵守這些規定，與擁有更多資源的同行相比，這可能會對我們的業務造成不成比例的影響。這些法律法規還可能影響我們在國際平臺上擴展廣告的能力，因為它們可能會阻礙我們投放有針對性的廣告和準確衡量我們的廣告表現的能力。
如果我們未能或被認為未能遵守我們的隱私政策、對Pinner或其他第三方的數據隱私相關義務、或我們與數據隱私相關的法律義務，或任何導致未經授權發佈或轉移個人身份信息或其他用户數據的安全損害，或其他未能遵守這些法律法規或監管審查的行為，都可能導致政府執法行動或訴訟，從而使我們的業務面臨鉅額罰款，或其他金錢或非金錢救濟、負面宣傳、對我們產品的信心喪失、PINER或廣告商增長放緩或科技行業的公司最近在數據隱私和數據保護方面經歷了更嚴格的監管審查，我們可能會受到監管機構加強審查和執法行動的影響，以確保遵守數據隱私和數據保護法律法規。GDPR、CCPA和其他類似的法律法規規定了新的繁重的義務，並在解釋上包含了很大的不確定性，我們可能在滿足他們的要求方面面臨挑戰，這可能導致罰款或處罰，導致我們改變我們的數據隱私政策和做法，並限制我們提供個性化廣告的能力。消費者權益倡導團體或其他人針對我們的公開聲明也可能導致Pinners失去對我們的信任，這可能導致用户增長、留住或參與度下降，並對我們的品牌、聲譽和業務產生不利影響。此外，如果與我們合作的第三方，如廣告商、服務提供商或
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如果我們的客户、開發商、開發商違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為也可能使Pinners的信息處於危險之中，進而可能對我們的業務、收入和財務業績產生不利影響。
對於適用的法律、法規或行業慣例，或對現有法律法規的解釋的任何重大改變，無論是關於使用或披露Pinners的數據，還是關於我們獲得Pinners同意使用和披露此類數據的方式，都可能需要我們修改我們的產品，以允許有限的數據使用(可能是實質性的)，並可能限制我們開發利用Pinners自願共享的數據的新產品的能力，這可能會要求我們修改我們的產品，以允許有限的數據使用，並可能限制我們開發利用Pinners自願共享的數據的新產品的能力。目前，聯邦、州和外國立法和監管機構正在等待一些提案。例如，歐洲聯盟成員國正在努力就“電子隱私條例”草案達成一致，該條例草案將管理電子通信中的數據隱私和個人數據保護，特別是用於直接營銷目的。此外，一些國家正在考慮或已經通過立法，實施數據保護要求或要求在本地存儲和處理數據或類似要求，這可能會增加我們提供服務的成本和複雜性，特別是在我們擴大國際業務的時候。
我們可能會捲入支持成本高昂的法律糾紛，如果解決不利，可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們目前正在參與，將來也可能會參與在我們的日常業務過程中產生的實際和威脅的法律訴訟、索賠、調查和政府調查，包括知識產權、數據隱私和數據保護、隱私和其他侵權行為、非法或令人反感的內容、消費者保護、證券、股東派生索賠、僱傭、治理、工作場所文化、合同權利、民權侵權、虛假或誤導性廣告，或與我們提供或發佈或提供給我們的服務提供的內容或信息有關的其他法律索賠。任何涉及我們的訴訟、索賠或調查，無論成功與否，都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，不利的結果，增加的業務成本，可能需要我們改變我們的業務做法或產品，需要大量的管理層時間，可能會損害我們的聲譽或以其他方式損害我們的業務和未來的財務業績。
我們目前涉及並受到與第三方專利、商標、版權和其他知識產權有關的實際訴訟和威脅訴訟，並可能繼續受到知識產權訴訟及其威脅。 互聯網、技術和媒體行業的公司擁有大量專利、版權、商標和商業祕密，並經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。隨着我們面臨日益激烈的競爭，我們的業務和產品不斷增長，知名度越來越高，收到更多針對我們的知識產權索賠的可能性也在增加。此外，擁有專利和其他知識產權的各種“非執業實體”已經主張，並可能在未來試圖主張針對我們的知識產權索賠，以通過許可或其他和解來獲取價值。
我們不時會收到專利持有者的來信，指控我們的一些產品侵犯了他們的專利權，以及商標持有者的來信，指控他們侵犯了商標權。我們還收到版權內容持有者的信件，指控他們的知識產權受到侵犯，包括DMCA下架請求。我們的技術和內容，包括Pinners附加到我們服務上的內容，可能經不起這樣的第三方索賠。
對於任何知識產權索賠，我們可能需要申請許可證才能繼續使用被發現侵犯第三方權利的技術或從事侵犯第三方權利的行為，這些可能不會以合理的條款提供，並且可能會顯著增加我們的運營費用。我們可能根本無法獲得繼續使用此類技術或實踐的許可，我們可能被要求停止使用此類技術或實踐，或開發替代的非侵權技術或實踐。開發替代的非侵權技術或做法可能需要大量的努力和費用，或者可能根本無法實現。我們的業務、收入和財務業績可能會因此受到損害。
如果我們不能保護我們的知識產權，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會縮水，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們依賴，並預計將繼續依賴與我們的員工、顧問和其他與我們有關係的第三方簽訂的保密、發明轉讓和許可協議，以及商標、版權、專利和商業祕密保護法，以保護我們的專有權利。我們已經在美國和其他國家就我們的知識產權的某些方面提出了各種申請，我們目前
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持有在多個司法管轄區頒發的專利。此外，不能保證我們的每一項專利申請都會導致一項專利的頒發。此外，由此產生的任何已頒發專利的權利要求可能比我們的專利申請中的權利要求更窄。不能保證我們的每一次商標申請都會頒發商標，也不能保證每一次商標註冊都能保持下去。未來，我們可能會獲得更多專利或專利組合，從第三方獲得專利許可，或同意將我們的專利使用許可給第三方，這可能需要大量現金支出。此外，我們當前和未來的專利、商標和其他知識產權或其他專有權利可能會受到爭議、規避或被認定為不可執行或無效。
但是，第三方可能有意或無意地侵犯或挑戰我們的所有權。並非我們經營或打算經營業務的每個國家都提供有效的知識產權保護。我們可能無法在不招致大量時間和費用的情況下防止侵權(如果有的話)。不能保證其他公司不會提供與我們的業務基本相似並與我們的業務競爭的技術、產品、服務、功能或概念。同樣，特別是當我們擴大我們的業務範圍和我們經營的國家時，我們可能無法阻止第三方侵犯或挑戰我們對我們的知識產權的使用，包括那些用來建立和區分“Pinterest”品牌的知識產權。如果對我們專有權的保護不足以防止第三方未經授權使用或挪用，我們的品牌和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能會更有效地模仿我們的技術、產品、服務或功能或運營方法。任何這些事件都可能損害我們的業務、收入和財務業績。
我們使用“開源”軟件可能會使我們面臨訴訟，或者可能阻止我們提供包含開源軟件的產品，或者要求我們以不利的條款獲得許可。
我們使用的部分技術包含了“開源”軟件，將來我們可能會加入開源軟件。開源許可證可能會使我們受到某些不利條件的約束，包括要求我們免費提供包含開源軟件的產品，要求我們公開基於、合併或使用開源軟件創建的任何修改或衍生作品的源代碼，或者要求我們根據特定開源許可證的條款許可此類修改或衍生作品。
我們還通過開源項目將我們的一些軟件授權給其他人，這要求我們公開源代碼，因此可能會影響我們保護與該軟件相關的知識產權的能力。如果作者或其他分發我們使用或許可的開源軟件的第三方聲稱我們沒有遵守適用許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的重大法律費用，並可能受到重大損害賠償、被禁止提供包含開源軟件的產品、被要求發佈專有源代碼、被要求從第三方獲得許可證或以其他方式被要求遵守不利條件，除非我們能夠重新設計產品，使其符合或不符合開放源代碼許可證的要求。在此之前，我們可能被要求承擔重大的法律費用，並可能受到重大損害賠償，被禁止提供包含開放源代碼軟件的產品，被要求發佈專有源代碼，從第三方獲得許可證，或以其他方式被要求遵守不利條件，除非我們能夠重新設計產品，使其符合或不符合開放源代碼許可證的要求。上述任何一項都可能擾亂我們提供產品的能力，損害我們的業務、收入和財務業績。
對最近美國税法的解釋和應用，或美國或非美國税收對我們業務的其他改變，可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
2017年《減税和就業法案》(簡稱《税法》)在多個方面改變了美國對跨國公司徵收所得税的方式。發佈額外的監管或會計指導可能會影響我們對新法律對我們影響的分析，並可能損害我們的經營業績和財務狀況。因此，我們仍在與我們的專業顧問一起分析税法。在分析完成之前，新税法在未來一段時間對我們的全面影響是不確定的，也不能保證有任何潛在的影響。
此外，2018年3月，歐盟委員會(European Commission)發佈了一份關於歐洲理事會(European Council)對特定數字服務徵税的指令的提案。該提案呼籲對數字活動的某些收入徵收臨時税，並建立一個更長期的制度，為數字服務創造一個應税的存在，並對數字利潤徵税。一些司法管轄區已經對提供數字服務產生收入的科技公司徵税，包括英國、法國、西班牙和意大利，其他一些司法管轄區也在考慮制定類似的數字税制。經濟合作與發展組織(OECD)作為其基礎侵蝕和利潤轉移(BEPS)行動計劃的一部分，最近發佈了一些提案，提供了一個長期的、
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關於數字經濟税收的多邊框架。雖然我們不知道確實的影響，但這項法例已經並可能繼續導致額外的税務風險。
對我們業務的美國或非美國税收的進一步變化可能會提高我們在全球的有效税率，導致額外的税收或其他成本或產生其他實質性後果，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
與我們的財務報表和業績相關的風險
我們的經營歷史有限，因此，我們過去的業績可能不能預示未來的經營業績。
以我們目前的業務規模，我們的經營歷史有限，這使得我們很難預測未來的業績。您不應依賴我們過去的運營結果作為未來業績的指標。你們應該根據像我們這樣的公司經常遇到的風險和不確定因素來考慮和評估我們的前景。
我們過去發生過運營虧損，預計會增加成本和運營費用，預計未來會出現運營虧損，可能永遠不會實現或保持盈利。
自成立以來，我們已蒙受了巨大的淨虧損。我們產生了淨虧損截至2021年3月31日和2020年3月31日的三個月分別為2,170萬美元和141.2美元。截至2021年3月31日，我們的累計赤字為(23.567億美元)。我們沒有實現盈利，未來我們可能無法實現足夠的收入來實現盈利。
我們還預計，在可預見的將來，隨着我們繼續擴大國內和國際業務，增強我們的產品供應，擴大我們的平納和廣告商基礎，擴大我們的營銷渠道，招聘更多的員工和開發我們的技術，我們的運營費用將大幅增加。這些努力可能會被證明比我們目前預期的更昂貴，我們可能無法成功地增加足夠的收入來抵消這些更高的支出。我們可能會遇到不可預見的費用、運營延誤或其他未知因素，這些因素可能會導致未來的損失。我們有大量未確認的基於股份的薪酬支出，我們預計將在未來幾年確認這一支出。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”和“財務報表附註”。此外，我們還簽訂了一些不可取消的承諾，這限制了我們未來降低成本和開支的能力。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”和“財務報表附註”。在我們實施業務增長計劃時，任何未能增加收入的情況都可能使我們無法實現或保持季度或年度盈利能力。
我們的經營業績可能會在每個季度波動，這使得它們很難預測。
我們的季度運營業績與某些關鍵業務指標捆綁在一起，這些指標過去曾波動，未來也可能波動，這使得它們很難預測。我們的經營業績取決於眾多因素，其中許多因素是我們無法控制的，包括：
•我們從我們的服務中創造收入的能力；
•我們提高或維持毛利率的能力；
•向品納展示的廣告數量和相關性；
•向品納展示的內容的相關性；
•品納與不同產品打交道的方式，其中某些產品可能會產生不同的收入
•我國廣告價格面臨下行壓力；
•隨着我們不斷髮展和擴大業務以保持競爭力，新的和現有的營銷和促銷努力的時機、成本和組合；
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•廣告客户支出的季節性波動，品牌商的產品使用量，品牌商和參與度的增長率，每一項都可能隨着我們產品供應的變化或我們業務的增長而變化；
•由於宏觀經濟條件的影響，如新冠肺炎疫情，我們的廣告商的支出以及品牌商的參與度和產品使用量出現波動；
•互聯網使用總體上的季節性波動；
•屏蔽ADS顯示的技術的成功；
•由我們或我們的競爭對手開發和推出新產品；
•我們的第三方提供商能夠有效擴展並及時為我們的服務提供必要的技術基礎設施；
•系統故障、中斷、違反安全或數據隱私或互聯網中斷，無論是我們的服務還是第三方的服務；
•由於第三方行為而無法獲得我們的服務；
•我們衡量指標的變化；
•與用於運營我們業務的技術基礎設施相關的成本，包括託管服務；
•以股份為基礎的薪酬費用數額的波動；
•我們預測和適應不斷變化的互聯網業務或宏觀經濟狀況的能力；以及本10-Q表格季度報告中描述的其他風險和不確定性。
如果我們無法獲得額外的融資(如果需要的話)，或者如果我們拖欠信用義務，我們的運營可能會中斷，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
我們可能需要額外的資金來維持和發展我們的業務。我們獲得融資的能力將取決於我們的發展努力、業務計劃、經營業績、投資者需求以及我們尋求融資時的資本市場狀況。我們不能保證在需要時或根本不能以優惠條件向我們提供額外的融資。如果我們通過發行股票、股權掛鈎證券或債務證券籌集更多資金，這些證券可能擁有高於我們普通股權利的權利、優惠或特權，我們現有的股東可能會受到稀釋。此外，新冠肺炎大流行導致在獲得額外融資和金融市場波動方面存在高度不確定性。如果我們獲得資金的渠道受到限制，或者我們的借貸成本因與新冠肺炎疫情相關的金融市場的發展而上升，我們的運營和財務狀況可能會受到不利影響。
我們的循環信貸安排為我們的貸款人提供了對我們幾乎所有國內資產以及某些國內知識產權的優先留置權，幷包含金融契約和其他對我們行動的限制，可能會限制我們的運營靈活性或以其他方式對我們的運營結果產生不利影響。它包含許多條款，這些條款限制了我們和我們的子公司產生額外債務、支付股息、贖回和回購股票、進行投資、貸款和收購、產生留置權、與關聯公司進行交易、與其他公司合併或合併、出售重要業務或資產，或者許可或轉讓我們的某些知識產權的能力。我們還必須遵守某些金融契約，包括綜合總資產契約和流動資金契約。遵守這些公約可能會使我們更難成功地執行我們的商業策略，並與不受這些限制的公司競爭。
如果我們未能遵守循環信貸安排下的契諾，貸款人將有權終止在該安排下提供額外貸款的承諾，強制執行擔保該安排下義務的抵押品的任何留置權，宣佈所有未償還貸款以及累算利息和費用到期和應付，並要求我們提供現金抵押品，作為根據該安排簽發的任何未償還信用證的償還義務的抵押品。 如果行使該貸款項下的任何補救措施，我們可能沒有足夠的現金或能夠借入足夠的資金為債務進行再融資或出售足夠的資產來償還債務，這可能會立即對我們的業務、現金流、運營和財務狀況產生重大不利影響。即使我們能夠獲得新的融資，也可能不是以商業上合理的條款，或者是我們可以接受的條款。
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此外，我們的循環信貸安排利用LIBOR或循環信貸安排中規定的各種替代方法來計算任何借款的應計利息金額。2017年3月，包括英國和美國在內的某些司法管轄區的監管機構宣佈，將在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。2021年3月，相關監管機構確認，2021年12月31日後停止發佈一週和兩個月期美元LIBOR，2023年6月30日後所有剩餘的美元LIBOR期限全部停止。如果沒有公佈的美元LIBOR利率，我們與LIBOR掛鈎的債務利率將使用一種替代方法確定，如果左輪手槍被提取，任何一種方法都可能導致利息義務超過當前形式，這可能對我們的融資成本產生實質性的不利影響。
我們可能會承擔比預期更大的納税義務，這可能會損害我們的業務、收入和財務業績。
我們在全球多個税收管轄區開展業務，包括在美國的聯邦、州和地方各級，以及許多其他國家，並計劃在未來繼續擴大我們的業務規模。因此，我們要接受多個美國聯邦、州、地方和非美國税務機關的審查和潛在審計。在確定我們在全球範圍內的所得税和其他納税義務撥備時，需要做出重大判斷。此外，税務機關可能不同意我們的税收立場，並對我們的税收立場提出質疑。不同税務機關成功的單邊或多司法管轄區行動，包括在我們目前或未來的公司運營結構和第三方和公司間安排(包括轉讓定價以及我們開發、價值和使用我們知識產權的方式)的背景下，可能會提高我們的全球有效税率，導致額外的税收或其他成本或產生其他實質性後果，這可能會損害我們的業務和財務業績。2019年12月，我們完成了將部分知識產權轉讓給愛爾蘭子公司的實體內資產轉移，導致外國遞延税資產增加。我們不能肯定這次轉移不會導致任何意想不到的税收後果，這可能會損害我們的財務業績。
雖然由於我們的經營虧損歷史，我們目前沒有產生重大的税收成本，但如果我們未來的盈利能力增加，我們的税收負擔可能會增加。此外，我們的有效税率可能會根據不同司法管轄區之間分配或賺取的活動和收入的組合、税法和這些司法管轄區的適用税率(包括可能成為實質性的未來税法)、國家之間的税收條約、我們根據這些税收條約獲得福利的資格以及遞延税收資產和負債的估值的變化而每年變化。這些變化可能會導致適用於我們全部或部分收入的實際税率提高，這將對我們的財務業績產生負面影響。
我們使用或受益於我們的淨營業虧損、結轉和某些其他税收屬性的能力可能是有限的。
截至2020年12月31日，聯邦、加州和其他州的淨營業虧損結轉分別為32.822億美元、4.056億美元和12.149億美元。如果不加以利用，它們將在2028年、2028年和2026, 分別為。使用使用我們的淨營業虧損結轉和其他税務屬性，如研發税收抵免，可能受到年度限制，或由於1986年國税法(經修訂)第382和383條以及其他類似條款規定的所有權變更限制，在使用或收益方面可能受到其他限制，因此，本公司的淨營業虧損和其他税收屬性，如研發税收抵免，可能會受到年度限制，或者由於1986年國內税法(經修訂)第382和383條以及其他類似條款規定的所有權變更限制，使用或受益可能受到其他限制。此外，税法改變了管理結轉淨營業虧損的聯邦規則。對於在2017年12月31日之後的納税年度產生的淨營業虧損結轉，税法將納税人利用此類結轉的能力限制在應税收入的80%以內。此外，在截至2017年12月31日的納税年度產生的淨營業虧損結轉可以無限期結轉，但一般禁止結轉。在2018年1月1日之前產生的淨營業虧損結轉將不受税法的應税收入限制，並將繼續有20年的結轉期。然而，我們的淨營業虧損結轉和其他税收資產可能在使用前到期，並可能受到限制，這可能會損害我們的業務和財務業績。
與我們A類普通股所有權相關的風險

我們普通股的雙重股權結構使投票權集中在那些在我們首次公開募股(IPO)完成之前持有我們股本的股東，包括我們的聯合創始人、高管、員工和董事、他們的關聯公司，以及我們所有IPO前的股東(包括那些與我們的任何聯合創始人、高管、員工或董事沒有關聯的股東)。這將限制或排除你影響公司事務的能力。
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我們的B類普通股每股有20個表決權，我們的A類普通股每股有1個表決權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例為20：1，截至2021年3月31日，我們已發行B類普通股的持有者持有我們已發行股本投票權的約76.6%。因為我們B類普通股的持有者總共持有我們股本的多數投票權，所以這些持股人(包括我們所有的首次公開募股前的股東，包括那些與我們的任何聯合創始人、高管、員工或董事沒有關聯的股東)控制着提交給我們的股東批准的所有事項。一旦B類普通股的總投票權低於我們已發行股本的約4.76%，B類普通股的持有者將不再持有我們已發行股本的50%以上的投票權。
因此，在可預見的未來，我們B類普通股的持有者可能會對我們公司的管理和事務以及提交給我們股東批准的所有事項的結果產生重大影響，包括董事選舉和重大公司交易，如合併、合併或出售我們幾乎所有的資產，即使他們持有的股票總數不到我們股本流通股的50%。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購提議或要約，因為您可能認為作為我們的股東之一，這些提議或要約最符合您的利益。我們B類普通股的這些持有者可能擁有與您不同的利益，可能會以您不同意的方式投票，這可能會對您的利益不利。這一控制可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。儘管不再受僱於我們，但我們的聯合創始人之一保羅·夏拉(Paul Sciarra)仍然能夠行使相當大的投票權。如果我們終止對我們其他聯合創始人的聘用，他們也將繼續有能力行使重大投票權，在我們的其他現有持有人出售他們的B類普通股的情況下，他們將保留他們的B類普通股。

B類普通股持有者的轉讓通常將導致這些股票轉換為A類普通股，但向包括某些慈善機構和基金會在內的實體轉讓的某些轉讓除外，前提是轉讓方對B類普通股以及我們修訂和重述的公司註冊證書中描述的某些其他轉讓保留唯一的處置權和排他性投票權。此外，所有B類普通股將在以下日期自動轉換為A類普通股：(I)我們首次公開募股結束日期的七週年紀念日，但任何繼續實益擁有緊接我們首次公開募股完成前該持有人實益擁有的B類普通股數量50%的B類普通股股票除外，以及(Ii)由董事會決定的日期為西爾伯曼先生去世或永久喪失工作能力後90至540天之間的日期，B類普通股股票將在以下日期自動轉換為A類普通股股票：B類普通股股票由任何繼續實益擁有B類普通股股票數量的股東實益擁有的B類普通股股票除外，該日期由董事會決定，在西爾伯曼先生去世或永久喪失工作能力後90至540天之間。將B類普通股轉換為A類普通股已經並將繼續產生效果，隨着時間的推移，增加那些長期保留股份的B類普通股持有者的相對投票權。例如，如果我們的一個或多個現有股東在很長一段時間內保留他們持有的大部分B類普通股，而所有其他現有股東出售他們的B類普通股，那麼那些保留大量股份(而所有其他股東都處置)的現有股東未來可以控制我們已發行股本的大部分合並投票權。
我們的雙重股權結構可能會壓低我們A類普通股的交易價格。
我們無法預測我們的雙重股權結構是否會導致我們A類普通股的市場價格更低或更不穩定，或者帶來負面宣傳或其他不利後果。例如，某些指數提供商已宣佈限制將具有多類股權結構的公司納入其某些指數。標普道瓊斯(S&P Dow Jones)和富時羅素(FTSE Russell)已宣佈修改將上市公司股票納入某些指數(包括標準普爾500指數)的資格標準，根據這些標準，擁有多類普通股的公司將被排除在外。此外，幾家股東諮詢公司已經宣佈反對使用多級結構。因此，我們普通股的雙重股權結構可能會導致股東諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或者以其他方式試圖導致我們改變資本結構。股東諮詢公司對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的指數或任何行動或出版物中的任何此類排除，都可能對我們A類普通股的價值和交易市場產生不利影響。
我們A類普通股的活躍交易市場可能不會持續下去。
我們的A類普通股在紐約證券交易所上市，代碼是“PINS”。然而，我們不能向您保證，我們A類普通股的活躍交易市場將持續下去。因此，我們不能向您保證，我們A類普通股的活躍交易市場是否會保持活躍，任何交易市場的流動性，您的
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有能力在需要時出售您持有的A類普通股，或以您可能獲得的價格出售您持有的A類普通股。
我們A類普通股的交易價格一直在波動，而且可能會繼續波動，你可能會損失全部或部分投資。
我們A類普通股的交易價格一直不穩定，而且可能會繼續波動，可能會受到各種因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。這些波動可能會導致您失去對我們A類普通股的全部或部分投資，因為您可能無法以或高於您支付的價格出售您的股票。可能導致我們A類普通股交易價格波動的因素包括：
•整體股市價格和成交量時有波動；
•科技股成交價和成交量的波動；
•其他技術公司，特別是本行業公司的經營業績和股票市場估值的變化；
•我們或我們的股東出售或預期出售我們的A類普通股股票，包括當股東向市場出售我們A類普通股的股票以支付因我們的股東結算限制性股票單位(“RSU”)或行使股票期權或轉換或預期轉換我們的B類普通股的大量股票而應繳的税款時；
•機構股東的行為；
•行業或證券分析師未能保持對我們的報道，分析師下調我們的A類普通股評級，或向我們的競爭對手提供更有利的推薦；
•分析師未定期發佈研究報告或發佈對本公司業務不利或不準確的報告；
•外部分析師對我們公司的財務和運營估計或我們的業績相對於第三方的估計或預期的變化；
•我們可能向公眾提供的前瞻性財務或經營信息或財務預測，這些信息或預測的任何變化或我們未能達到預測；
•我們將來可能欠下的任何債務；
•無論是投資者還是證券分析師都不看好我們的股票結構，特別是我們的雙重股權結構和我們B類普通股持有者的重大投票權控制；
•我們或我們的競爭對手宣佈新產品、功能、服務、技術創新、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；
•我們的公告或第三方對我們或我們的競爭對手的用户規模或參與度的實際或預期變化的估計；
•公眾對我們的用户基礎和參與度的關鍵指標的質量和準確性的看法；
•公眾對我們的新聞稿、其他公開公告和提交給證券交易委員會的文件的反應；
•涉及我們或本行業其他公司的謠言和市場投機行為；
•我們的用户增長、留住、參與度、收入或其他經營業績的實際或預期波動；
•我們的業務、我們的競爭對手的業務或總體競爭格局的實際或預期發展；
•涉及我們、我們的行業或兩者的訴訟，或監管機構和其他第三方對我們或我們競爭對手的業務進行的調查；
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•有關我們的知識產權或其他專有權利的發展或爭議；
•關於我們的文化或其他多樣性、公平和包容做法和倡議的發展或爭端；
•我們或我們的競爭對手宣佈或完成對業務、產品、服務或技術的收購；
•適用於本公司業務的新法律法規或對現有法律法規的新解釋；
•會計準則、政策、準則、解釋或者原則的變更；
•我們管理層的任何重大變動；
•我們無法控制的宏觀經濟事件，如新冠肺炎疫情在全球範圍內的爆發；以及
•總體經濟狀況和我們市場的緩慢或負增長。
此外，過往，在整體市場和某間公司證券的市價出現波動後，這些公司經常會被提起證券集體訴訟。如果對我們提起訴訟，可能會導致鉅額費用，並分散我們管理層的注意力和資源。
我們或現有股東未來發行的債務或股權證券可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。
未來，我們可能會嘗試通過發行額外股本或發行債務或其他證券(包括商業票據、中期票據、優先或次級票據、可轉換為股權的債務證券或優先股)來獲得融資或進一步增加資本資源。未來的收購還可能需要大量額外資本，而不是運營現金。
發行額外的股本或其他證券，包括可轉換為股權的證券，可能會稀釋我們現有股東的經濟和投票權，降低我們A類普通股的市場價格，或者兩者兼而有之。清算時，債務證券和優先股的持有者(如果發行)以及其他借款的貸款人將優先於普通股持有者獲得我們可用資產的分配。可轉換為股權的債務證券可能會受到轉換比率的調整，根據這些調整，某些事件可能會增加轉換後可發行的股權證券的數量。優先股如果發行，可能在清算分配方面享有優先權，或者在股息支付方面享有優先權，這可能會限制我們向普通股持有人支付股息的能力。我們在未來的任何發行中發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，這些因素可能會對我們未來發行的金額、時間或性質產生不利影響。此外，我們有資格公開出售的大量普通股或受要求我們登記公開出售的權利約束的大量普通股可能會壓低我們A類普通股的市場價格。由於在市場上大量出售我們A類普通股的股票，我們A類普通股的市場價格可能會下降，而對這些出售可能發生的看法也可能壓低我們A類普通股的市場價格。因此，我們A類普通股的持有者承擔我們未來發行或未來出售股票的風險，這可能會降低我們A類普通股的市場價格，稀釋他們在我們公司的股份。
額外的股票發行，包括與股權獎勵的結算相關的股票發行，可能會導致我們的股東的股權被嚴重稀釋。
未來發行我們A類普通股的股票或將我們B類普通股的大量股票轉換為A類普通股，或者認為這些出售或轉換可能發生，都可能壓低我們A類普通股的市場價格，並導致我們A類普通股持有者的股權被嚴重稀釋。我們目前有B類普通股，可在行使已發行的股票期權或結算已發行的限制性股票單位(“RSU”)時發行，A類普通股的股票可在已發行的RSU結算後發行。有關詳細信息，請參閲“財務報表附註”。我們擁有5918,366,121股授權但未發行的A類普通股，目前未根據我們的股權激勵計劃或慈善捐贈計劃保留供發行。除某些例外情況外，我們可以在不採取任何行動或得到股東批准的情況下發行所有這些A類普通股。我們還打算
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繼續評估收購機會，並可能發行與這些收購相關的A類普通股或其他證券。任何與我們的股權激勵計劃、收購、行使已發行股票期權、結算RSU或其他方式相關的普通股發行都將稀釋我們A類普通股股東持有的百分比所有權。
我們對IPO淨收益的使用擁有廣泛的自由裁量權，我們可能無法有效地使用它們。
我們不能肯定地説明我們從IPO中獲得的淨收益的具體用途。我們的管理層將擁有廣泛的自由裁量權來運用我們首次公開募股的淨收益，您將沒有機會作為您投資決策的一部分來評估淨收益是否得到了適當的使用。如果我們的管理層不能有效地運用這些收益，可能會損害我們的業務、運營結果和財務狀況。在它們使用之前，我們可能會以不產生收入或貶值的方式投資我們的收益。我們的投資可能不會給我們的投資者帶來有利的回報，並可能對我們A類普通股的價格產生負面影響。
特拉華州的法律和我們修訂和重述的公司證書以及修訂和重述的章程中的條款可能會使合併、要約收購或代理權競爭變得困難，從而壓低我們A類普通股的市場價格。
我們作為特拉華州公司的地位和特拉華州一般公司法(“DGCL”)的反收購條款可能會阻止、推遲或阻止控制權的變更，因為它禁止我們在利益相關股東成為利益股東後的三年內與該股東進行業務合併，即使控制權變更將有利於我們的現有股東。此外，我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中包含的條款可能會使我們公司的收購變得更加困難，包括以下內容：
•我們的雙層普通股結構，這使我們的B類普通股持有者能夠顯著影響需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的股份遠遠少於我們已發行普通股的多數股份；
•我國董事會分為三類，每屆任期交錯三年，董事只能因故免職；
•對我們修訂和重述的公司註冊證書的某些修訂將需要獲得第66條的批准。2⁄3我們的股本中當時尚未發行的投票權的%；
•條例草案第66條的批准2⁄3股東修改或採納本公司章程的任何規定時，都需要持有當時尚未行使的股本表決權的%，即作為單一類別的表決權；
•我們的股東只有在股東大會上才能採取行動，而不是經書面同意；
•我們董事會的空缺只能由我們的董事會填補，不能由股東填補；
•我們修訂和重述的公司註冊證書或修訂和重述的章程中沒有規定累積投票權，這限制了少數股東選舉董事候選人的能力；
•只有我們的董事長、首席執行官、總裁或者董事會過半數推選的其他高級職員才有權召開股東特別會議；
•某些針對我們的訴訟只能在特拉華州提起；
•我們修訂和重述的公司註冊證書中沒有任何內容阻止未來在未經股東批准的情況下發行我們A類普通股的授權但未發行的股票；
•我們修訂和重述的公司註冊證書授權非指定優先股，其條款可以設立，股票可以發行，而不需要我們的股本持有人的批准；以及
•預先通知程序適用於股東提名董事候選人或將事項提交年度股東大會。
這些反收購防禦措施可能會阻礙、推遲或阻止涉及我們公司控制權變更的交易。這些條款還可能阻止委託書競爭，使股東更難選舉他們選擇的董事，並導致我們採取他們希望採取的其他公司行動，在某些情況下，任何這些行動都可能限制我們的股東從他們持有的普通股中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。
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我們修訂和重述的公司註冊證書指定位於特拉華州的州或聯邦法院作為我們與股東之間幾乎所有爭議的獨家法庭，這可能會限制我們的股東選擇司法法庭處理與我們或我們的董事、高級管理人員或員工之間的糾紛的能力。
吾等經修訂及重述之公司註冊證書規定，除非吾等以書面形式同意選擇另一法院，否則該法院為(I)代表吾等提起的任何衍生訴訟或法律程序、(Ii)任何聲稱違反吾等現任或前任董事、高級職員或其他僱員對吾等或吾等股東的受信責任的索賠的任何訴訟、(Iii)根據DGCL的任何規定而產生的任何訴訟的唯一及排他性的訴訟場所，或(Ii)任何聲稱違反吾等現任或前任董事、高級職員或其他僱員對吾等或吾等股東所負受信責任的訴訟的唯一及排他性法院。在所有案件中，DGCL賦予特拉華州衡平法院或(Iv)特拉華州衡平法院管轄權，或(Iv)主張受內部事務原則管轄的索賠的任何其他訴訟應由特拉華州衡平法院(或如果衡平法院沒有管轄權，則為特拉華州的任何州或聯邦地區法院)進行，在所有案件中，受法院對被指定為被告的不可或缺的各方擁有管轄權的情況下，該訴訟應是特拉華州衡平法院(或者，如果衡平法院沒有管轄權，則是特拉華州的任何州或聯邦地區法院)。在我們修訂和重述的公司註冊證書中，沒有任何內容阻止根據證券法或交易法主張索賠的股東在符合適用法律的情況下向聯邦法院提出此類索賠。
任何購買或以其他方式獲得我們證券任何權益的個人或實體應被視為已知悉並同意本條款。這一排他性法院條款可能會限制股東在其選擇的司法法院提出索賠的能力。如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中的專屬法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決爭議相關的額外費用，這可能會損害我們的運營結果。
作為一家上市公司的要求已經並可能繼續使我們的資源緊張，分散管理層的注意力，並可能導致更多的訴訟。
作為一家上市公司，我們必須遵守交易所法案、薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案、紐約證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規章制度已經增加，並將繼續增加我們的法律和財務合規成本，使一些活動變得更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們系統和資源的需求。
作為一家上市公司，我們被要求公開披露有關我們的業務和財務狀況信息的更多細節，這可能會導致威脅或實際的訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果這些索賠成功，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。即使索賠不會導致訴訟或解決方案對我們有利，解決索賠所需的時間和資源也可能轉移我們管理層的資源，損害我們的業務、收入和財務業績。
在可預見的未來，我們不打算分紅。
我們從未宣佈或支付我們的股本股息。我們目前打算保留任何未來的收益，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何股息。因此，股東必須依賴於在價格上漲後出售他們的A類普通股，作為實現未來投資收益的唯一途徑。此外，我們的循環信貸安排對我們支付股息的能力有限制。
一般風險
如果我們不開發成功的新產品或改進現有產品，我們的生意可能會受到影響。我們也可能投資於不能吸引或留住Pinner或產生收入的新產品。
我們能否增長、留住和吸引我們的用户羣，從而增加我們的收入，取決於我們是否有能力成功地提升我們的現有產品和創造新產品，無論是獨立地還是與平臺開發商或其他第三方合作，並迅速做到這一點。我們可能會對現有產品進行重大更改，或者開發和推出我們以前幾乎沒有或根本沒有開發或運營經驗的新的、未經驗證的產品。我們對創新和實驗的關注可能會導致意想不到的結果或決定，而平納對此反應不佳。如果新的或增強的產品不能吸引我們的Pinner，我們可能無法產生足夠的收入、運營利潤率或其他價值來證明我們的投資是合理的，任何一項都可能損害我們的業務、收入和財務業績。我們還可能開發新產品，以增加Pner的參與度和成本，而不是為了增加收入。
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此外，我們的產品經常要求品牌者學習新的行為，而這些行為對他們來説可能並不總是直觀的。如果新的Pinner不太願意投入時間學習使用我們的產品，或者如果我們不能讓我們的產品更容易學習使用，我們的用户增長、留住或參與度可能會受到影響，我們的業務、收入和財務業績可能會受到損害。
不利的全球經濟和金融狀況可能會損害我們的商業和金融狀況。
不利的宏觀經濟發展可能會對我們的業務和財務狀況產生負面影響。不利的全球經濟和金融事件，如新冠肺炎大流行，已經造成並可能在未來繼續造成全球金融市場的混亂和波動。這些情況已經或可能導致(其中包括)公司在廣告上的支出能力和意願受到不利影響，我們的股票價格波動，以及我們持有存款的機構的財務狀況或我們現金等價物和有價證券發行人的信用質量受到不利影響。我們不能向你們保證，我們會在不利的宏觀經濟條件下表現良好。由於我們的大部分收入來自美國國內的廣告商，美國的經濟狀況對我們的影響更大。
我們的財務業績可能會受到美國普遍接受的會計原則變化的不利影響。
在美國，公認的會計原則由財務會計準則委員會、美國註冊會計師協會、證券交易委員會和為頒佈和解釋適當的會計原則而組成的各種機構進行解釋。這些原則或解釋的改變可能會損害我們的收入和財務業績，並可能影響在宣佈改變之前完成的交易的報告。

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I項目2.未登記的股權證券銷售和收益的使用
未登記的股權證券銷售
沒有。
A類普通股公開發行募集資金的使用
2019年4月23日，我們完成了IPO，我們以每股19.00美元的價格向公眾出售了7500萬股我們的A類普通股。根據證券交易委員會於2019年4月17日宣佈生效的S-1表格註冊聲明(第333-230458號文件)，我們首次公開募股的股票的發售和出售是根據證券法註冊的。2019年4月29日，根據承銷商購買額外股份的選擇權，我們以每股19.00美元的價格額外發行和出售了11,250,000股A類普通股。根據規則424(B)(4)，我們於2019年4月18日提交給SEC的最終招股説明書中描述的IPO收益的計劃用途沒有實質性變化。

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項目6.展品
通過引用併入本文
展品編號展品説明形式文件編號展品申報日期在此提交
10.1+
非僱員董事薪酬政策
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10.2+
Pinterest，Inc.與Christine Flores的僱傭協議日期為2017年2月27日
X
10.3+
冷釀實驗室公司與埃文·夏普的僱傭協議日期為2011年5月13日
X
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的交易所法案規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席執行官的認證
X
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的交易所法案規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席財務官的認證
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32.1*
依據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過)向首席執行官和首席財務官頒發的證書
X
101.INS內聯XBRL實例文檔(該實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*本季度報告10-Q表所附的證明(附件32.1)被視為已提供，未提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
+表示管理合同或補償計劃
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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本10-Q表格季度報告由正式授權的以下簽名人代表註冊人簽署。
Pinterest，Inc.
日期：2021年4月27日由以下人員提供：/s/託德·摩根菲爾德
託德·摩根菲爾德(Todd Morgenfeld)
首席財務官兼業務運營主管
(首席財務官)
日期：2021年4月27日由以下人員提供：/s/謝莉(莉莉)楊
謝莉(百合)楊
首席會計官
(首席會計官)

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