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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

____________________________________

表格10-K 

☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止2020年12月31日

-或者-

☐			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

佣金檔案編號1-12291

AES公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						54-1163725
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

威爾遜大道4300號
阿靈頓,			維吉尼亞						22203
(主要行政辦公室地址)									(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：			(703)			522-1315

根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元			俄歇			紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。是☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直符合此類提交要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

☒

加速的文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

非加速文件管理器

☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是。☐*☒

在2020年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值(基於調整後的收盤價#美元)14.16據紐約證券交易所當日報告，註冊人普通股的價值約為#美元。9.421000億美元。

註冊人普通股流通股數量，面值$0.01每股，2021年2月22日為665,479,845.

以引用方式併入的文件

註冊人2021年年度股東大會委託書的部分內容通過引用併入第二部分和第三部分

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AES公司2020財年10-K表

目錄

術語表			1
第一部分			3
第一項：業務			4
項目1A。危險因素			54
項目1B。未解決的員工意見			71
第2項：屬性			71
項目3.法律訴訟			71
第294項礦山安全信息披露			74
第二部分			75
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券			75
第6項：精選財務數據			76
項目七、管理層對財務狀況和經營成果的討論分析			78
執行摘要			78
業務綜合結果評審			79
SBU性能分析			87
主要趨勢和不確定性			95
資本資源與流動性			101
關鍵會計政策和估算			111
項目7A。關於市場風險的定量和定性披露			115
項目8.財務報表和補充數據			118
合併資產負債表			122
合併業務報表			123
綜合全面收益表(損益表)			124
合併權益變動表			125
合併現金流量表			126
附註1-主要會計政策概述和摘要			127
注2-庫存			139
附註3--財產、廠房和設備			139
附註4-資產報廢義務			140
附註5-公允價值			141
附註6-衍生工具和套期保值活動			146
附註7-融資應收款			147
附註8-對關聯公司的投資和墊款			148
附註9-商譽和其他無形資產			150
附註10-監管資產及負債			152
附註11-債務			153
附註12--承諾			157
附註13--或有事項			157
附註14-租契			159
附註15-福利計劃			161
附註16-附屬公司可贖回股票			164
附註17--股權			165
注18-細分市場和地理信息			167
附註19--以股份為基礎的薪酬			169
附註20-收入			171
附註21--其他收入和支出			172
附註22-資產減值費用			172
附註23--所得税			174
附註24-停產業務			177
附註25-持有以供出售及處置			177
附註26-收購			180
注27-每股收益			180
附註28-風險及不明朗因素			181
附註29--關聯方交易			183
附註30-選定的季度財務數據(未經審計)			184
附註31-後續事件			185
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧			186
項目9A。控制和程序			186
項目9B。其他信息			188
第三部分			189
項目10.董事、高級管理人員和公司治理			189
項目11.高管薪酬			189
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項			189
第(13)項：某些關係和關聯方交易，以及董事獨立性			190
項目14.總會計師費用和服務			190
第四部分--項目15.證物和財務報表附表			191
簽名			194

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1|2020年度報告

術語表

以下是本報告正文中出現的常用術語和縮寫的列表，其定義如下：

調整後每股收益			調整後的每股收益，這是一項非公認會計準則(GAAP)的衡量標準
調整後的PTC			調整後的税前貢獻，這是一種非公認會計準則(GAAP)的經營業績衡量標準
俄歇			母公司及其子公司和關聯公司
AES巴西			AES TietêEnergia S.A.
AFUDC			施工期間使用的資金撥備
Aneel			巴西國家電力能源署
AOCL			累計其他綜合損失
阿羅			資產報廢義務
ASC			會計準則編碼
ASEP			巴拿馬國家公共服務局
BACT			最佳可用的控制技術
貝絲			電池儲能系統
BOT			建設、運營和轉讓
CAA			美國《清潔空氣法》
CAMMESA			阿根廷電力批發市場管理員
CCEE			巴西電力商業化商會
CCGT			聯合循環燃氣輪機
CCR			燃煤殘渣，包括燃煤發電站產生的底灰、飛灰和空氣污染控制廢物
CDPQ			魁北克省的La Caisse de dépôt et Placement du Quebéc
CECL			當前預期信用損失
首席執行官			首席執行官
CFE			墨西哥聯邦電力委員會
首席財務官			首席財務官
公司2			二氧化碳
鱈魚			商業運營日期
CSAPR			美國跨州空氣污染法規
CTNG			北大傳病公司(Compañia Transmisora del Norte Grande)
CWA			美國《清潔水法》
DG組件			歐盟委員會競爭總局
DMR			配送現代化騎手
DP和L			代頓電力和照明公司。DP&L由DPL全資擁有，業務名稱為AES俄亥俄州
DPL			DPL Inc.
民進黨			多米尼加電力合作伙伴
環境保護局			美國環保署
EPC			工程、採購和建築
ERCOT			德克薩斯州電力可靠性委員會
埃斯普			電力安全計劃
歐盟			歐盟
Euribor			歐元銀行間同業拆借利率
EVN			越南的電力
FERC			美國聯邦能源管理委員會
FONINVEMEM			阿根廷增加批發市場電力供應所需的投資基金
FPA			美國聯邦權力法案
外匯			外匯
公認會計原則			美國公認會計原則
温室氣體			温室氣體
GILTI			全球無形低税收收入
GSF			世代比例因子
吉瓦			千兆瓦
GWh			吉瓦時
HLBV			假設清算賬面價值
同上			印第安納州環境管理部
IPALCO			IPALCO企業公司
IPL			印第安納波利斯電力和照明公司它還以AES印第安納州的名義開展業務
伊普			獨立發電商

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2|2020年度報告

國際標準化組織			獨立系統操作員
國貿中心			投資税收抵免
IURC			印第安納州公用事業監管委員會
倫敦銀行間同業拆借利率			倫敦銀行間同業拆借利率
液化天然氣			液化天然氣
味噌			中大陸獨立系統運營商，Inc.
MMBtu			百萬英熱單位
MRE			能源再分配機制
兆瓦			兆瓦
兆瓦時			兆瓦時
NAAQS			美國國家環境空氣質量標準
NCI			非控股權益
NEK			Natsionalna Elektricheska Kompania(保加利亞國有電力公共供應商)
NERC			北美電力可靠性公司
NM			沒有意義
十一月			違例通知書
不是的X			二氧化氮
NPDES			國家排污消納系統
NSPS			新的源代碼性能標準
O&M			運維
國家統計局			巴西的國家系統運營商
OPGC			奧迪薩發電有限責任公司
場外政策			全州範圍內利用沿海和河口水域進行電廠冷卻的水質控制政策
OVEC			俄亥俄谷電力公司(Ohio Valley Electric Corporation)，DP&L擁有4.9%權益的發電公司
母公司			AES公司
PCU			績效現金單位
寵物可樂			石油焦炭
PJM			PJM互連有限責任公司
PPA			購電協議
PREPA			波多黎各電力局
私營部門司			防止嚴重惡化
PSU			績效股票單位
PUCO			俄亥俄州公用事業委員會
PURPA			美國公用事業監管政策法案
QF			排位賽設施
卡塔爾投資局			卡塔爾投資局
RSU			限售股單位
RTO			區域傳輸組織
薩迪			阿根廷互聯繫統
SBU			戰略業務部門
證交會			美國證券交易委員會
設置			過高的收益測試
森			智利的Sistema Electrico Nacional
罪孽			哥倫比亞的國家互聯繫統
小口			國家實施計劃
所以2			二氧化硫
SWRCB			加利福尼亞州水資源委員會
TCJA			減税和就業法案
TDSIC			輸電、配電和存儲系統改進費
美國			美國
英國			英國
美元			美元，美元
增值税			增值税
VIE			可變利息實體
乙烯基康明			越南國家煤炭礦產工業控股有限公司。

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3|2020年度報告

第一部分

在本年度報告中，術語“AES”、“公司”、“我們”或“我們”統稱為AES公司及其所有子公司和附屬公司。術語“AES公司”和“母公司”僅指母公司、公眾控股公司、AES公司，不包括其子公司和附屬公司。

前瞻性信息和風險因素摘要

在這份文件中，我們就我們的期望、信念、計劃、目標、目標、戰略以及未來的事件或業績發表聲明。此類陳述屬於1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。雖然我們相信這些前瞻性陳述和基本假設是合理的，但我們不能向您保證它們將被證明是正確的。

前瞻性陳述涉及許多風險和不確定因素，有些因素可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。其中一些因素(除了本報告其他地方和隨後的證券備案文件中描述的其他因素)包括：

•經濟氣候，特別是我們所在地區的經濟狀況和中國的經濟狀況，影響了我們許多主要市場的電力需求，包括全球經濟在可預見的未來面臨相當大的不確定性，這進一步增加了本10-K表中討論的許多風險；

•通貨膨脹、電力需求、利率和外幣匯率的變化，包括我們對衝利率和外幣風險的能力；

•我們的發電企業向批發市場出售的電價和我們的公用事業企業購買以分配給其客户的電價的變化，以及我們風險管理做法的成功，例如我們對衝市場價格風險的能力；

•煤炭、天然氣和其他燃料價格和可獲得性的變化(包括我們將燃料運輸到我們設施的能力)以及我們風險管理實踐的成功，例如我們對衝此類市場價格風險敞口的能力，以及我們滿足燃料和電力供應合同的信貸支持要求的能力；

•金融市場的變化和進入，特別是影響資金可獲得性和成本的變化，以對現有債務進行再融資，併為資本支出、收購、投資和其他公司目的融資；

•我們履行義務、管理流動性和遵守追索權和無追索權債務下的契約的能力，包括我們管理重大流動性需求和遵守循環信貸安排和其他現有融資義務下的契約的能力；

•我們通過股息、費用、利息、貸款或其他方式從子公司獲得資金的能力；

•我們或我們任何子公司的公司信用評級或我們或我們任何子公司的債務證券或優先股評級的變化，以及評級機構評級標準的變化；

•我們有能力以有吸引力的價格和其他有吸引力的條件買賣資產；

•我們在做生意的市場上競爭的能力；

•我們運營發電、配電和輸電設施的能力，包括管理可用性、停電和設備故障；

•我們管理運營和維護成本以及發電廠的性能和可靠性的能力，包括減少計劃外停機時間的能力；

•我們簽訂長期合同的能力，這些合同限制了我們的經營結果和現金流的波動性，如PPA、燃料供應和其他協議，並管理這些協議中的交易對手信用風險；

•天氣變化，特別是我們所在地區的温和冬季和較涼爽的夏季，我們的水電站出現困難的水文條件，以及颶風和其他風暴和災害，野火以及我們的風能和太陽能設施的低水平風或陽光；

•大流行，或未來爆發任何其他高傳染性或傳染性疾病，包括新冠肺炎大流行；

•合同對手方(包括供應商或客户)履行合同的情況；

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4|2020年度報告

•惡劣天氣和自然災害；

•我們有能力籌集足夠的資金為發展項目提供資金或成功執行我們的發展項目；

•我們在可再生能源項目和儲能項目方面的舉措取得成功；

•支持可再生能源發電項目發展的政府激勵措施或政策的可獲得性；

•我們跟上技術進步的能力；

•客户數量或客户使用情況發生變化；

•不受控制的合資經營和股權方式投資；

•我們有能力在我們的公用事業業務中實現合理的費率待遇；

•影響我們國際業務的法律、規則和法規的變化，特別是在發展中國家；

•影響我們公用事業業務的法律、規則和法規的變化，包括但不限於可能影響競爭的法規、收回公用事業淨資產的能力以及我們公用事業公司其他潛在的滯留成本；

•新的地方、州、聯邦或國際能源立法，以及影響我們的風能業務和太陽能項目、我們的其他可再生能源項目以及我們在温室氣體減排和能源儲存方面的倡議(包括政府政策或税收激勵)的政治或監管監督或激勵措施的變化導致的法律變化；

•環境法的變化，包括減少排放的要求、温室氣體立法、法規和/或條約以及CCR法規和補救措施；

•税法的變化，包括美國的税制改革，以及對我們税收狀況的挑戰；

•訴訟以及政府和監管機構調查的影響；

•我們收購的業績；

•我們維持足夠保險的能力；

•養老金計劃資產價值的下降，養老金計劃費用的增加，以及我們為子公司的固定收益養老金和其他退休後計劃提供資金的能力；

•因持有或出售某些資產的減值事件或管理意圖改變而造成的資產出售或減記損失；

•會計準則、公司治理和證券法要求的變化；

•我們對財務報告保持有效內部控制的能力；

•吸引和留住有才華的董事、管理人員和其他人才的能力；

•網絡攻擊和信息安全漏洞；以及

•數據隱私。

這些因素，以及本表格10-K中其他地方描述的其他因素，包括第(1A)項中描述的那些因素。風險因素在隨後的證券申報文件中，這些數據不應被解釋為可能導致結果與我們的前瞻性信息不同的因素的綜合清單。

我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。如果更新了一個或多個前瞻性陳述，則不應推斷將對這些或其他前瞻性陳述進行額外更新。

項目1.業務

第(1)項。-業務是SBU對我們的戰略和業務的概述，包括關鍵的財務驅動因素。可能對我們的業務有影響的其他項目在項目1a中討論。風險因素和項目3.-法律程序.

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5|2020年度報告

執行摘要

AES成立於1981年，是一家加速能源未來發展的全球性能源公司。我們與我們的許多利益相關者一起，通過提供世界所需的更環保、更智能的能源解決方案來改善生活。我們多元化的員工隊伍致力於持續創新和卓越運營，同時與我們的客户合作進行戰略能源轉型，並繼續滿足他們今天的能源需求。

我們的戰略

AES正在通過投資於可持續增長和創新解決方案來引領能源轉型，以提供卓越的結果。我們正在利用清潔發電、輸配電和液化天然氣基礎設施的有利趨勢。

通過我們在關鍵增長市場的存在，我們處於有利地位，可以從全球向更可持續的發電組合的過渡中受益。我們大量積壓的在建或簽署的PPA項目繼續增加，這是因為我們專注於選定的市場，在這些市場，我們可以利用我們的全球規模和與現有業務的協同效應。2020年，我們簽署了3GW的長期PPA，佔我們現有產能的10%，符合我們每年簽署2至3GW新PPA的預期。

我們正在通過延長現有的PPA和增加可再生能源來增強我們目前的一些合同。我們稱這種方法為綠色混合和延伸。通過這一戰略，我們利用我們現有的平臺、合同和關係來發展我們的業務，同時在可靠和可持續的基礎上滿足我們客户的能源需求。我們正在與現有客户談判新的長期可再生PPA，這將保留熱力合同的價值，並利用長期合同的可再生能源創造增量價值。客户以低於火電邊際成本的價格獲得無碳能源，使他們能夠滿足他們的可持續發展目標和負擔得起的能源需求。我們正在智利和墨西哥執行這一戰略，並在這些市場以及美國看到了巨大的潛在額外機會。

我們最近將我們在美國的所有可再生能源業務合併為一個團隊：AES Clean Energy，代表美國最大的可再生能源增長平臺之一。AES Clean Energy為其客户提供基於尖端技術的更廣泛的創新解決方案組合，旨在加速他們的能源未來。

我們正在通過我們的液化天然氣進口終端為獲得可靠和負擔得起的清潔能源提供便利，允許

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6|2020年度報告

排量使用重質燃料油和柴油。我們在中美洲和加勒比海地區有兩個液化天然氣再氣化終端，總共有150TBtu的液化天然氣儲存能力。建造這些終端不僅是為了向我們的聯合循環工廠供應天然氣，也是為了滿足該地區日益增長的天然氣需求。為了滿足這一需求，我們正在擴大我們在多米尼加共和國的能力，增加了第二個儲罐，容量增加了50TBtu，我們最近完成了一條管道的建設，這條管道將把天然氣從我們的液化天然氣終端輸送到該國的幾個發電廠。

通過在越南開發一個規模更大的類似項目，我們正在多米尼加共和國和巴拿馬複製我們在液化天然氣基礎設施方面的成功。該項目將擁有480TBTU的液化天然氣儲存能力，與2.2GW的聯合循環電廠並存。該項目將擁有大量過剩的液化天然氣產能，以幫助滿足越南對天然氣的需求，這些發電廠將與越南政府簽訂為期20年的合同。

在我們的公用事業公司，我們正在通過電網現代化和基礎設施投資來加速增長，以更換過時的網絡。2020年，印第安納波利斯電力和照明公司(Indianapolis Power&Light)為期七年、耗資12億美元的TDSIC計劃獲得了印第安納州公用事業監管委員會(Indiana Utility Regulatory Commission)的批准。我們在俄亥俄州的代頓電力和照明公司(Dayton Power&Light)看到了類似的增長機會，包括DP&L即將推出的智能電網計劃。

我們正在開發和部署創新的解決方案，如基於電池的儲能、數字客户界面和能源管理。這些解決方案可擴展且成本低，使我們能夠與客户合作，提供滿足其要求的結果。

由於執行了我們的戰略，截至2020年底，我們已將燃煤發電量減少到總髮電量的25%(基於截至年底的投資組合，根據當時宣佈的任何資產出售和退休進行了調整)。我們仍將在2030年底之前將煤炭發電量進一步降低到10%以下。

戰略亮點

2020年，我們實現了戰略目標的重大里程碑，包括：

可持續增長

•新開工2318兆瓦項目，包括：

◦南地回電1,299兆瓦；以及

◦全球1019兆瓦的太陽能、風能和能源儲存

•我們根據長期PPA簽署了3017兆瓦的可再生能源和儲能項目，包括：

◦美國和薩爾瓦多的1180兆瓦儲能、太陽能和太陽能加儲能和水力發電；

◦智利和哥倫比亞的AES Gener風能和太陽能發電能力為1171兆瓦；

◦巴西AES的風力為346兆瓦；

◦在巴拿馬和多米尼加共和國開發211兆瓦的風能和太陽能；以及

◦墨西哥109兆瓦的風力

•截至2020年12月31日，我們積壓的6909兆瓦包括：

◦1,850兆瓦正在建設中，並將於2022年之前上線；以及

◦根據長期PPA簽署的5059兆瓦可再生能源

•該公司已將燃煤發電量降至總髮電量的25%(2020年宣佈的資產出售和退休的形式表)，並有望在2030年底之前進一步將燃煤發電量降至10%以下

創新解決方案

•我們與西門子的合資企業Fluence是快速增長的能源存儲市場的全球領先者，預計該市場將以每年15-20千兆瓦的速度增長

◦Fluence已經獲得或交付了2.4千兆瓦的項目，其中包括2020年獲得的785兆瓦

◦2020年12月，卡塔爾投資局(QIA)同意通過私募交易向Fluence投資1.25億美元，對Fluence的估值超過10億美元

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7|2020年度報告

卓越的結果

•隨着我們努力加強資產負債表，我們的母公司信用評級被標普上調至投資級(BBB-)

概述

世代

我們目前擁有和/或運營30,308兆瓦的發電組合，包括我們的綜合公用事業公司IPL的發電。我們這一代船隊的燃料種類是多樣化的。請參閲下面的討論燃料成本.

我們發電業務的業績驅動因素包括電力銷售協議的類型、發電廠的可靠性和靈活性、滿足合同銷售的發電能力可用性、燃料成本、季節性、天氣變化和經濟活動、固定成本管理以及競爭。

合同銷售額-我們的發電企業大多以中長期合約(“合約銷售”)或在競爭市場的短期協議(“短期銷售”)出售電力。我們的中期合同銷售期限是兩到五年，而我們的長期合同是五年以上。

需要燃料(如天然氣或煤炭)發電的合同，其結構是通過直接或基於指數化的合同傳遞或收費安排，收回可變成本，包括燃料和可變運營和維護成本。當合同不包括燃料傳遞時，我們通常對衝燃料成本或簽訂類似合同期的燃料供應協議(見下文討論燃料成本)。這些合同還幫助我們通過長期無追索權的項目級融資，為項目總資本成本的很大一部分提供資金。

某些合同包括產能支付，包括工廠預計的固定成本，包括固定運營和維護費用、償債和資本投資回報。此外，我們的大多數合同要求大多數運力付款以與我們的固定成本相匹配的貨幣計價。

沒有重大燃料成本或不包含容量支付的合同是基於長期現貨價格和一些協商的傳遞成本來構建的，使我們能夠收回預期的固定和可變成本，並提供投資回報。

這些合同旨在通過將企業的收入和成本聯繫起來，減少燃料和電力價格波動的風險敞口。我們的業務結構通常是通過收入和支出(包括固定成本和債務)的貨幣匹配來消除或降低外匯風險。我們的項目債務可能包括固定利率債務和浮動利率債務，我們通常會對衝很大一部分風險敞口。我們的一些合同業務還會收到基於市場的受監管的容量付款，這將在短期銷售額下面一節。

因此，這些合同或其他相關的商業安排大大減輕了我們對電力變化以及(如果適用)燃料價格、貨幣波動和利率變化的風險敞口。此外，這些合同通常規定，只要我們按照合同要求的可靠性和效率標準運營工廠，我們就可以收回固定運營費用和投資回報。

短期銷售額-我們的其他發電業務以平均期限在兩年以下的短期合同銷售電力和輔助服務，包括現貨銷售，直接在短期市場銷售或以受監管的價格銷售。短期市場通常由系統操作員管理，以協調調度。短期市場一般實行擇優調度，根據可變成本或競價價格，首先調度最便宜的發電設施，最後調度最昂貴的發電設施。短期電價通常設定在能源邊際成本或投標價格(滿足系統需求所需的最後一座電廠的成本)。因此，與這些業務相關的現金流和收益對市場電價的波動更加敏感。此外，這些批發市場中，許多都包括輔助服務市場，以支持傳輸系統的可靠運行。在我們的產品組合中，我們提供廣泛的輔助服務，包括電壓支持、頻率調節和旋轉備用。

我們經營的許多短期市場都包括受監管的容量市場。這些容量市場旨在根據可用性提供額外的收入，而不依賴於獎勵訂單派單的能量裕度。容量市場的定價通常基於新進入者的成本和系統容量相對於期望的備用裕度水平(超過高峯需求的可用發電量)。

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8|2020年度報告

我們在短期市場銷售的發電設施通常會根據其在市場上的供應情況獲得容量付款。

工廠的可靠性和靈活性-我們的合同和短期銷售激勵我們的發電廠以最佳方式管理可用性、運營效率和靈活性。合同銷售項下的產能支付往往與滿足最低標準掛鈎。在短期銷售中，我們的工廠必須可靠和靈活，以抓住市場高峯期的價格，並最大限度地增加基於市場的收入。此外，我們的靈活性使我們能夠在滿足當地市場需求的同時獲得輔助服務收入。

燃料成本-對我們的熱電廠來説，燃料是我們總髮電成本的一個重要組成部分。對於合同銷售，我們經常簽訂燃料供應協議，以匹配合同期，或者我們可以在財務上對衝我們的燃料成本。我們的一些合同包括燃料指數化。在這些情況下，我們尋求將我們的燃料供應協議與指數化相匹配。就某些工程而言，我們訂有收費安排，由受電者負責向我們的發電廠供應燃料和支付費用。

在短期銷售中，我們以市場價格出售電力，市場價格通常反映當時燃料的市場成本，因此我們以短期方式獲得燃料供應，通常是為了與我們的市場銷售情況相匹配。由於燃料價格往往是電價的主要決定因素，短期銷售的項目的經濟性往往受到相對燃料價格波動的影響。有關商品價格風險的進一步信息，請參閲項目7A。關於市場風險的定量和定性披露在此表格10-K中

我們發電廠37%的發電能力由可再生能源提供燃料，包括水能、太陽能、風能、儲能、生物質和垃圾填埋氣，這些能源沒有很大的燃料成本。

我們發電廠33%的發電能力是由天然氣提供燃料的。一般來説，我們在每個市場都使用當地供應商的天然氣。少數例外是智利的AES Gener，我們從第三方購買進口天然氣，以及我們在多米尼加共和國和巴拿馬的工廠，我們在那裏進口液化天然氣，供當地市場使用。

我們發電船隊27%的裝機容量是燃煤發電。在美國，我們的大多數燃煤電廠都是由國內煤炭供應的。在我們的非美國發電廠，以及我們在夏威夷和波多黎各的工廠，我們從國際上採購煤炭。在我們的整個船隊中，我們利用我們的全球採購計劃來最大限度地提高我們的燃料採購的購買力。

我們的發電船隊有3%的運力使用寵物焦、柴油或石油作為燃料。我們以與國際市場掛鈎的價格在當地採購石油和柴油。我們主要從墨西哥和美國採購寵物可樂。

季節性、天氣變化與經濟活動-我們的發電業務受到季節性天氣模式的影響，因此全年的營業利潤率並不均勻。此外，天氣變化，包括温度、太陽能和風能資源，以及水文條件，也可能對我們可再生發電設施的發電量產生影響。在電力競爭市場中，當地經濟活動也會對電力需求和短期電價產生影響。

固定成本管理— 在我們簽訂了長期合同的企業中，大部分固定的運營和維護成本都是通過產能支付來收回的。然而，對於所有代企業來説，管理固定成本並隨着時間的推移降低固定成本是企業業績的驅動因素。

競爭-對於我們簽訂中長期合同的企業來説，合同期內的競爭是有限的。對於短期銷售，電廠調度和電價由市場競爭和當地調度和可靠性規則決定。

公用事業

AES的六家公用事業公司向兩個國家的250萬人供電。AES在美國的兩家公用事業公司還包括總計3973兆瓦的發電能力。我們的公用事業業務包括在美國的IPL和DP&L，以及在薩爾瓦多的四家公用事業公司。

IPL， 我們完全集成的公用事業公司和我們的輸電和配電監管公用事業公司DP&L在各自的管轄範圍內作為電力的獨家分銷商運營。IPL擁有並運營發電、輸電和配電所需的所有設施。DDP&L擁有並運營輸電和配電所需的所有設施。在我們在薩爾瓦多的分銷業務中，由於進入市場的重大障礙，我們面臨着有限的競爭。根據薩爾瓦多的規定，受監管的大客户可以選擇成為不受監管的用户，並直接向發電或商業化代理請求服務。

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9|2020年度報告

一般來説，我們的公用事業公司直接向最終用户(如家庭和企業)出售電力，並直接向客户收費。公用事業的主要業績驅動因素包括受監管的回報率和電費、季節性、天氣變化、經濟活動和服務的可靠性。公用事業收入在綜合經營報表中按規定分類。

受管制的回報率和關税-為換取在服務地區出售或分配電力的權利，我們的公用事業公司須受政府監管。這項規例為我們的公用事業公司獲準向用户收取電費的價格(“電費”)定下框架，並確立我們必須符合的服務標準。

我們的公用事業公司通常被允許賺取受監管的資產回報率，這是由監管機構根據公用事業公司允許的監管資產基礎、資本結構和資本成本確定的。允許公用事業公司獲得回報的資產基礎由監管機構在適用的當地法律框架內確定，並基於被認為在為客户提供服務方面使用和有用的資產數量。允許回報率和資產基礎都是公用事業盈利能力的重要組成部分。監管機構認為合理的允許回報率和運營費用，是通過公用事業公司向客户收取的受監管電費收回的。

監管機構可能會根據當地法規不時審查和重新設置電價，或者公用事業公司可能會尋求改變其電價。資費通常基於使用水平，並且可以包括將不受公用事業公司控制的成本轉嫁給客户，例如燃料成本(在綜合公用事業的情況下)和/或購買能源的成本。直接傳遞給客户的關税組成部分通常通過彙總監管流程或現有的基於公式的機制進行調整。在一些監管制度下，需求超過既定水平的客户不受監管，可以選擇直接與公用事業公司或其他零售能源供應商簽訂合同，並支付不可繞過的費用，這些費用是向配電公司支付的使用其配電系統的費用。

受規管的收費大致上承認，公用事業機構應收回若干營運成本和固定成本，以及管理無法收回的金額、服務質素，以及技術和非技術損失。因此，公用事業公司需要將成本控制在電價中反映的水平，否則就有無法收回成本或減少回報的風險。

季節性、天氣變化與經濟活動-我們的公用事業業務一般會受到季節性天氣模式的影響，因此全年的營業利潤率並不均勻。此外，天氣變化可能還會根據客户數量、正常情況下的温度差異以及客户的歷史使用水平和模式而產生影響。經天氣變化調整後的零售額也受到當地經濟活動、能源效率和分佈式發電倡議以及零售客户數量變化的影響。

服務的可靠性-我們的公用事業業務必須滿足一定的可靠性標準，例如停機時間和頻率。這些標準可以是明確的，有明確的績效激勵或懲罰，也可以是隱含的，即公用事業公司必須運行以滿足客户和/或監管機構的期望。

開發建設

我們開發和建設新一代設施。對於我們的公用事業業務，可能會建造新的工廠或對現有工廠進行改造，以迴應客户的需求或遵守監管發展。這些項目的開發需要得到監管部門的批准，以收回我們的資本成本和投資回報。對於我們的發電業務，我們優先發展的是關鍵的成長型市場，在那裏我們可以通過增加可再生能源來利用我們的全球規模和與現有業務的協同效應。我們通過評估戰略契合度、項目回報和財務狀況，根據投資的公平風險調整回報和資本的其他用途(包括公司債務償還)，做出投資新項目的決定。

在某些情況下，我們在開始建設之前就新設施的產出簽訂了長期合同。為了限制AES公司所需的股本出資，我們還尋求無追索權的項目債務融資和其他資本來源，包括合作伙伴，當它在商業上有吸引力的時候。我們通常與第三方簽訂合同來管理施工，儘管我們的施工管理團隊監督施工工作，並根據項目預算和所需的安全、效率和生產率標準跟蹤進度。

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10|2020年度報告

分段

分部報告結構以公司的管理報告結構為基礎，反映公司內部管理業務的情況。它是按地理區域組織的，這提供了對我們業務的社會、政治和經濟方面的瞭解。

我們被組織成四個以市場為導向的SBU：美國和公用事業(美國、波多黎各和薩爾瓦多)；南美(智利、哥倫比亞、阿根廷和巴西)；MCAC(墨西哥、中美洲和加勒比)；以及歐亞國(歐洲和亞洲) -由我們的SBU主席領導。我們有兩條業務線：發電和公用事業。我們的每個SBU都參與了我們的第一個業務線，即發電，我們擁有和/或運營發電廠，以便向客户(如公用事業公司、工業用户和其他中介機構)發電和銷售電力。我們的美國和公用事業SBU參與我們的第二個業務線-公用事業，我們擁有和/或運營公用事業，在指定的服務區域內向住宅、商業、工業和政府部門的最終用户客户發電或購買、分配、傳輸和銷售電力。在某些情況下，我們的公用事業公司也會在批發市場上發電和出售電力。

我們使用調整後的PTC(一種非GAAP衡量標準)來衡量我們SBU的運營績效。SBU截至2020年12月31日的年度調整後的PTC如下所示。調整後PTC的百分比是每個SBU對總指標的貢獻，即SBU在扣除公司之前調整後的PTC總額。見項目7.-管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--SBU績效分析本表格10-K，用於調整後PTC的對賬和定義。

出於財務報告的目的，公司的公司活動和某些其他投資在“公司和其他”中報告，因為它們不需要單獨披露。見項目7.-管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析及附註18-細分市場和地理信息包括在項目8中。-財務報表和補充數據10-K表格，以進一步討論公司的部門結構。

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11|2020年度報告

(1)非GAAP衡量標準。見第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-SBU業績分析-非GAAP衡量標準用於協調和定義。

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12|2020年度報告

美國和公用事業公司SBU

我們的美國和公用事業公司SBU在美國有37個發電設施，在美國有兩個公用事業公司，在薩爾瓦多有四個公用事業公司。

世代-我們美國和公用事業SBU的運營裝機容量總計11754兆瓦。IPALCO(IPL的母公司)、DP&L和DPL Inc.(DP&L的母公司)都是證券交易委員會的註冊人，因此遵循1934年“證券交易法”的公開申報要求。下表列出了我們在美國和公用事業公司的SBU發電設施：

業務						位置						燃料						總兆瓦						AES股權						收購或開始運營的年份						合同到期日						客户
博斯福羅(1)						10.薩爾瓦多						太陽能						100						50		%				2018-2019						2043-2044						CAESS、EEO、CLESA、DEUSEM
俄歇電子能譜(AES Nejapa)						10.薩爾瓦多						垃圾填埋氣						6						100		%				2011						2035						CAESS
OPICO						10.薩爾瓦多						太陽能						4						100		%				2020						2040						CLESA
蒙卡瓜						10.薩爾瓦多						太陽能						3						100		%				2015						2035						等額
薩爾瓦多小計																		113
南國--阿拉米託斯						美國-加利福尼亞州						氣態						1,200						100		%				1998						2023						五花八門
AES清潔能源(spower opco A(1))						美國--各式各樣						太陽能						1,101						26		%				2017-2019						2028-2046						五花八門
南岸-雷東多海灘						美國-加利福尼亞州						氣態						876						100		%				1998						2021						五花八門
南國能源-阿拉米託斯(2)						美國-加利福尼亞州						氣態						650						65		%				2020						2040						南加州愛迪生
南國能源-亨廷頓海灘(2)						美國-加利福尼亞州						氣態						649						65		%				2020						2040						南加州愛迪生
波多黎各AES						美國-公關						煤，煤						524						100		%				2002						2027						波多黎各電力局
AES清潔能源(AES分佈式能源)(3)						美國--各式各樣						太陽能						283						100		%				2015-2020						2029-2042						公用事業、市政、教育、非營利性
												儲能						39
南國--亨廷頓海灘						美國-加利福尼亞州						氣態						236						100		%				1998						2023						五花八門
布法羅峽谷II(3)						美國-德克薩斯州						風						228						100		%				2007
夏威夷(4)						美國-HI						煤，煤						206						100		%				1992						2022						夏威夷電力公司
勇士奔跑						美國-MD						煤，煤						205						100		%				2000						2030						波託馬克·愛迪生
盛行風力(AES清潔能源/sPower)						美國-SD						風						200						50		%				2020						2050						盛行風
布法羅峽谷III(3)						美國-德克薩斯州						風						170						100		%				2008
Highlander(AES清潔能源/sPower)						美國-退伍軍人事務部						太陽能						165						50		%				2020						2035						蘋果、Akami、Etsy、微軟
AES清潔能源(spower opco A(1))						美國--各式各樣						風						140						26		%				2017						2036						五花八門
AES清潔能源(spower opco B(1))						美國--各式各樣						太陽能						126						50		%				2019						2039-2044						五花八門
布法羅峽谷I號(3)						美國-德克薩斯州						風						108						100		%				2006						2021						直接能源
南國能源-阿拉米託斯能源中心(2)						美國-加利福尼亞州						儲能						100						65		%				2021						2041						南加州愛迪生
東線太陽能(AES Clean Energy/sPower)						美國-亞利桑那州						太陽能						100						50		%				2020						2045						鹽河工程
月桂山						美國-西弗吉尼亞州						風						98						100		%				2011
山景I和II						美國-加利福尼亞州						風						64						100		%				2008						2021						南加州愛迪生
山景四號						美國-加利福尼亞州						風						49						100		%				2012						2032						南加州愛迪生
LAWA‘i(AES清潔能源/AES分佈式能源(3))						美國-HI						太陽能						20						100		%				2018						2043						考艾島公用事業合作社
												儲能						20
Kekaha(AES清潔能源/AES分佈式能源(3))						美國-HI						太陽能						14						100		%				2019						2045						考艾島公用事業合作社
												儲能						14
那普馬卡尼						美國-HI						風						28						100		%				2020						2040						HECO
伊盧米納						美國-公關						太陽能						24						100		%				2012						2032						波多黎各電力局
月桂山Es						美國-西弗吉尼亞州						儲能						16						100		%				2011
南地能源-AES Gilbert(鹽河) (2)						美國-亞利桑那州						儲能						10						65		%				2019						2039						鹽河工程農改電區
勇士奔跑						美國-MD						儲能						5						100		%				2016
美國小計																		7,668
																		7,781

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(1)未合併實體，作為股權關聯公司入賬。

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13|2020年度報告

(2)AES有權獲得2021年3月1日之前的所有收益或虧損以及與此相關的任何分配。

(3)AES與所有權權益可變的第三方税務股權投資者共同擁有這些資產。税收權益投資者獲得設施的一部分經濟屬性，包括税收屬性，這些屬性在項目的生命週期中會有所不同。發行税項權益的收益在公司的綜合資產負債表中記為非控制性權益。

(4)2020年11月，宣佈預計2022年退休。

公用事業-下表列出了我們的公用事業公司及其發電設施。

業務						位置						截至2020年12月31日提供服務的大約客户數量						2020年售出的GWh						燃料						總兆瓦						AES股權						收購或開始運營的年份
CAESS						薩爾瓦多						624,000						1,945																		75		%				2000
CLESA						10.薩爾瓦多						432,000						936																		80		%				1998
杜塞姆						10.薩爾瓦多						87,000						144																		74		%				2000
等額						10.薩爾瓦多						330,000						615																		89		%				2000
薩爾瓦多小計												1,473,000						3,640
DPL(1)						美國-OH						531,000						13,468																		100		%				2011
IPL(2)						美國-IN						512,000						14,559						煤/氣/油/能儲存						3,973						70		%				2001
美國小計												1,043,000						28,027												3,973
												2,516,000						31,667

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(1)DPL在2020年售出的GWh代表DP&L(DPL的子公司)的輸電和配電總銷售額。2020年，DPL的批發收入和DP&L的SSO公用事業收入(即向使用DP&L通過競爭性投標過程發電的公用事業客户)的銷售收入為4481GWh。DPL的另一家主要子公司AES Ohio Generation，LLC擁有康斯維爾4號機組的權益。該廠於2020年5月關閉，並於2020年6月出售。DP&L還擁有發電公司OVEC 4.9%的股權。OVEC在俄亥俄州柴郡和印第安納州麥迪遜有兩家工廠，總髮電量約為2109兆瓦。DP&L在這一發電中的份額約為103兆瓦。

(2)CDPQ擁有IPALCO的直接和間接權益，總計約30%。AES擁有AES US Investments 85%的股份，AES US Investments擁有IPALCO 82.35%的股份。IPL工廠：喬治敦、哈丁街、彼得堡和鷹谷。20兆瓦的IPL總量被認為是傳輸資產。2019年12月，IPL宣佈將於2021年6月淘汰彼得堡1號機組，2023年6月淘汰彼得堡2號機組，總裝機容量為630兆瓦。IPL於2019年12月發佈了一份全來源的建議書，以競爭性地採購替代容量。

在建-下表列出了我們在美國和公用事業SBU的在建工廠： 

業務

位置

燃料

總兆瓦

AES股權

預計商業運營日期

AES清潔能源(AES分佈式能源)

美國--各式各樣

太陽能

77

100

%

1H 2021

儲能

42

中心線(AES Clean Energy/sPower)

美國-亞利桑那州

太陽能

100

50

%

2H 2021

三葉草溪(AES Clean Energy/sPower)

美國-UT

太陽能

80

50

%

2H 2021

Cuscatlan太陽能

10.薩爾瓦多

太陽能

10

100

%

1H 2021

309

大多數在建項目都執行了長期PPA，或者在適用的情況下，已經通過監管程序獲得了關税。

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14|2020年度報告

下圖顯示了我們在美國和公用事業公司設施的位置：

美國和公用事業企業

IPL

業務描述-IPALCO是一家控股公司，其主要子公司是IPL。IPL的業務名稱也是aes Indiana，是一家綜合公用事業公司，主要從事發電、傳輸、分配和向印第安納州內印第安納波利斯市和鄰近地區的零售客户銷售電能，並受到監管機構的監管。監管框架和市場結構下面。IPL擁有向其服務區內的客户提供電力服務的專有權，該服務區佔地約528平方英里，估計人口約為96.5萬人。IPL擁有並運營着四個發電站，全部位於印第安納州。IPL最大的發電站彼得堡是燃煤發電站，IPL計劃分別在2021年和2023年淘汰彼得堡1號和2號機組約630兆瓦的燃煤發電(見綜合資源計劃(見下文)。第二大電站哈丁街使用天然氣和燃料油為燃氣輪機提供動力。此外，IPL在哈丁街運營着一個20兆瓦的電池儲能單元，提供頻率響應。第三個站是鷹谷(Eagle Valley)，是一座CCGT天然氣工廠。IPL於2018年4月接管了這一CCGT的運營並開始商業運營。第四個電站，喬治敦，是一個使用天然氣為燃氣輪機提供動力的小型調峯電站。此外，IPL還通過購買96兆瓦太陽能發電和300兆瓦風力發電的長期合同，幫助滿足客户的能源需求。

主要財務驅動因素— IPL的財務業績主要受零售需求、天氣和維護成本的推動。IPL的財務業績也可能受到許多其他因素的推動，包括但不限於：

•監管結果和影響；

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15|2020年度報告

•通過新的立法、實施條例或對條例進行其他更改；以及

•及時收回資本支出。

監管框架和市場結構-IPL的服務和設施、零售費率和收費、長期證券的發行以及某些其他事項都受到IURC的全面監管。IURC對IPL業務的監管權是國家公用事業委員會普遍實施的監管的典型。IURC為IPL提供的電力服務設定費率。IURC考慮所有用於制定差餉的允許成本，包括所用資產的公平回報，以及對向客户提供服務有用的資產。

IPL向零售客户提供電力服務的費率包括基本費率和批准的費用。此外，IPL的費率包括各種調整機制，包括但不限於：(I)反映燃料和購買電力成本的變化以滿足IPL零售負荷要求的附加指標，稱為燃料調整費用；(Ii)反映持續RTO成本變化的附加要素；以及(Iii)及時收回需求方管理能源效率計劃成本的附加要素，以及(Iv)收集容量銷售和批發銷售利潤率高於和低於既定年度基準的附加要素，稱為容量調整和關閉-這些組成部分在某種程度上彼此獨立運作，但在檢討IPL的基本費率和收費時，當局會檢討IPL的整體收費結構。此外，IPL的騎手恢復通過定期提交的文件進行了審查。

2018年10月31日，IURC發佈了一項命令，批准了一項無爭議的和解協議，將IPL的年收入增加4400萬美元，即3%(《2018年基本費率令》)。這一收入增長主要包括通過與2018年上半年完工的鷹谷CCGT相關的成本回收，以及其他建設項目。新的基本差餉和收費自2018年12月5日起生效。2018年基本費率訂單還通過2019年3月開始的費率調整機制，在兩年內為客户提供約5000萬美元的福利。

IPL是MISO的眾多輸電系統所有者成員之一，MISO是一家RTO，對其成員的聯合輸電系統保持功能控制，並管理着美國最大的能源和輔助服務市場之一。MISO考慮到輸電約束和其他可靠性問題，按經濟順序調度發電資產，以滿足MISO地區的總需求。IPL在味增前一天和實時市場提供電力。

發展戰略— IPL的建設計劃包括謹慎的公用事業運營和遵守環境法規所需的資本支出，以及旨在更換老化設備或提高整體性能的可自由支配的投資。

參議院登記的第560號法案，即輸電、配電和儲存系統改進收費(TDSIC)法規，規定公用事業公司為了安全、可靠性、系統現代化或經濟發展而承擔的新的或更換的電力和天然氣輸送、配電和儲存項目的基本費率程序之外的成本回收。TDSIC法規的條款要求恢復請求包括一項符合條件的投資的七年計劃。一旦計劃獲得IURC的批准，80%的合格成本可以使用定期費率調整機制(稱為TDSIC機制)收回。可收回成本包括投資回報，包括AFUDC、在職後費用、運營和維護費用、折舊和物業税。餘下的百分之二十的可收回成本，則延遲至該公用事業公司的下一次一般差餉個案中收回。TDSIC機制的上限是每年增長零售總收入的2%。

2020年3月4日，IURC發佈了一項命令，批准IPL為期七年的TDSIC計劃中的項目，從2020年到2027年，符合條件的輸電、配電和存儲系統改進項目總額為12億美元。2020年6月18日，IPL提交了第一次年度TDSIC費率調整，要求在2020年3月31日之前獲得投資回報。2020年10月14日，IURC發佈命令，批准此次TDSIC費率調整，反映在2020年11月生效的費率中。

綜合資源計劃— 2019年12月，IPL提交了其綜合資源計劃(IRP)，其中描述了IPL的首選資源組合，以滿足其在未來幾年服務零售客户的發電能力需求。IPL的首選資源組合是IPL合理的最低成本選擇，為客户提供了更清潔、更多樣化的發電組合。IRP包括到2023年淘汰630兆瓦的燃煤發電。基於廣泛的建模，IPL已經確定，與替代資源相比，彼得堡1號和2號機組的運營成本超過了客户獲得的價值。這些部門的退役使公司能夠經濟高效地使投資組合多樣化，並過渡到成本更低、更清潔的資源，同時保持可靠的系統。

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16|2020年度報告

IPL於2019年12月20日發佈了一份全來源的建議書，以便在2023年6月1日之前有競爭力地採購替換容量，這是IPL預計出現容量短缺的第一年。模型表明，風能、太陽能、儲能和能效的組合將是替代容量的最低合理成本選擇。截至2020年2月28日，已收到建議書，目前正在進行評估。2021年2月5日，IPL宣佈了一項收購195兆瓦太陽能項目的協議，這還有待IURC的批准。

DPL

業務描述-DPL是一家能源控股公司，其主要子公司是DP&L。DP&L也以AES俄亥俄州的名稱開展業務，是一家公用事業公司，在俄亥俄州中西部6000平方英里的區域向零售客户輸送和分配電力，並受到監管機構的監管-見監管框架和市場結構下面。DP&L擁有向其客户提供輸電和配電服務的獨家權利，並通過競爭性投標拍賣過程代表住宅、商業、工業和政府客户獲得零售標準服務報價(SSO)電力服務。前幾年，AES俄亥俄發電公司也是一家主要子公司，但DPL已經系統地退出了這一發電業務。AES Ohio Generation於2018年3月完成了對其Peaker資產的出售。2018年5月，AES俄亥俄世代退役了其Stuart和Killen設施，並於2019年12月完成了將這些設施轉讓給第三方的工作。AES俄亥俄世代僅存的運營資產康斯維爾4號機組於2020年5月關閉，並於2020年6月出售。

主要財務驅動因素-繼2019年12月移除脱鈎騎手後，DPL的財務業績主要受到零售需求和天氣的推動。DPL的財務業績也可能受到其他因素的推動，包括但不限於：

•監管結果和影響；

•通過新的立法、實施條例或對條例進行其他修改；以及

•及時收回輸配費用。

監管框架和市場結構-DP&L受PUCO對其分銷服務和設施、零售費率和收費、服務可靠性、遵守可再生能源組合要求、能效計劃要求以及某些其他事項的監管。PUCO對電力輸送、SSO和其他零售電力服務保持管轄權。

俄亥俄州的電力客户可以根據合同向有競爭力的零售電力服務(“CRES”)供應商購買電力，或按照SSO費率從當地公用事業公司購買電力。SSO發電供應由第三方通過競爭性投標過程提供。俄亥俄州公用事業公司擁有在其州認證領土內提供輸電和配電服務的獨家權利。雖然俄亥俄州允許客户選擇零售發電提供商，但DP&L必須以SSO費率向任何未與CRES提供商簽訂合同的客户提供零售發電服務，或者在CRES提供商違約的情況下作為最後的提供商提供零售發電服務。SSO費率受PUCO的規章制度約束，並通過向SSO客户供電的競爭性投標過程確定。

DP&L的分銷率由PUCO管理，並通過傳統的基於成本的費率設定過程確定。DP&L獲準收回提供分銷服務的成本，並根據公用事業公司允許的受監管資產基礎、資本結構和資本成本，賺取監管機構確定的受監管資產回報率。DP&L的零售價包括各種調整機制，包括但不限於及時收回通過競標過程購買電力所產生的成本、參與PJM RTO、嚴重風暴損害和能源效率。DP&L的傳輸速率由FERC管理。

DP&L是PJM的成員，PJM是一家RTO，運營着在包括俄亥俄州在內的多州地區的全部或部分地區運營的公用事業公司擁有的傳輸系統。PJM還為其成員管理日前和實時能源市場、輔助服務市場和遠期容量市場。

2018年9月，DP&L收到PUCO的命令，建立新的基本分配費率，並於2018年10月1日生效。該命令不加修改地批准了DP&L以及各中間方先前向PUCO工作人員提交的一項規定和建議。該訂單為DP&L的電力服務基礎分銷費率規定了2.48億美元的收入要求，這反映出分銷收入每年增加3000萬美元。此外，該命令授權DP&L通過分銷投資騎手(DIR)向客户收取與合格投資相關的成本，更改脱鈎騎手以減少天氣和需求影響的可變性，部分解決了與TCJA相關的監管問題，並授權DP&L推遲某些植被管理成本以供未來收集。

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17|2020年度報告

2020年11月30日，DP&L提交了一份新的分銷費率案例申請，提議每年增加1.21億美元的收入，並納入了在上一次費率案例中規劃和批准但尚未包括在分銷費率中的DIR投資、自2015年9月以來的其他分銷投資、2019年陣亡將士紀念日龍捲風帶來的投資，以及其他擬議的增加。目前，這份申請的結果尚不清楚。

2020年3月，DP&L為其傳輸服務提交了基於公式的費率申請，該申請已獲得批准，並於2020年5月3日生效。2020年12月，雙方就這些費率達成了一致的和解協議，並向FERC提交了申請，這將比2020年5月3日之前生效的費率按年增加約700萬美元。這項無爭議的和解協議預計將在2021年初獲得FERC的批准。

ESP程序-俄亥俄州法律要求公用事業公司向其客户提供默認發電服務，稱為SSO，可以是提交給PUCO批准的電力安全計劃(ESP)或市場費率報價(MRO)的形式。PUCO之前批准了DP&L的ESP，從2017年11月1日開始為期六年(ESP 3)。ESP 3設立了分銷現代化騎手(DMR)，初始期限為三年，到2020年10月每年收取1.05億美元的收入，主要用於償還DPL和DP&L的債務，並使DP&L實現現代化和/或維護其輸電和配電基礎設施。

2019年11月，PUCO發佈了一項命令，修改了ESP 3，移除了DMR。因此，DP&L要求恢復到ESP 1費率，PUCO批准了這一請求，包括授權收取每年約7900萬美元的速率穩定費用(RSC)，自2019年12月18日起生效。該命令還禁止監管合規騎手、無法收回的騎手、DIR和脱鈎騎手。PUCO命令還要求DP&L進行ESP訴MRO測試，以驗證ESP總體上比MRO下經歷的更有利，以及預期的SEET，這兩項測試都於2020年4月1日提交給PUCO。DP&L也要接受年度回顧會議。2020年10月23日，DP&L與PUCO的工作人員和某些其他方面簽訂了一項規定和建議，內容除其他事項外，DP&L的申請在PUCO待決，要求(I)批准DP&L的配電電網現代化計劃(“智能電網計劃”)，(Ii)DP&L通過2018年和2019年SEET的調查結果，以及(Iii)DP&L當前的電力安全計劃ESP1滿足SEET和更有利的結果這項和解還需得到PUCO的批准，並以此為條件。2021年1月11日至15日舉行了聽證會，以考慮這項和解。除其他事項外，和解協議將提供以下內容：

•批准DP&L向PUCO提交的智能電網計劃申請中概述的、經和解條款修改的智能電網計劃，其中包括，在滿足抵消運營利益和某些其他條件的情況下，通過DP&L現有的基礎設施投資騎手，返還和收回高達2.49億美元的智能電網計劃第一階段資本投資，並通過DP&L現有的基礎設施投資騎手收回運營和維護費用，為期四年，此類投資和費用的總上限約為2.68億美元，可收回的金額上限約為2.68億美元。並確認DP&L可能在三年內向PUCO提交後續申請，尋求批准智能電網計劃的第二階段；

•DP&L承諾在智能電網計劃第一階段投資於客户信息系統和支持技術，並在未來費率情況下獲得謹慎發生的資本投資和運營維護費用(包括遞延運營和維護費用)的回報；

•確定ESP 1滿足預期的SEET和MFA監管測試；

•和解各方的建議，即PUCO還認定DP&L滿足2018年和2019年的追溯規定；

•承諾不遲於2023年10月1日向PUCO提交新的ESP的申請，該ESP不尋求實施某些不可繞過的費用，包括與最後提供者風險、穩定性或財務完整性有關的費用；

•在四年內，DP&L的股東資金總額約為3000萬美元，用於向某些商業和工業客户(包括醫院和製造商)提供一定的經濟發展折扣、獎勵和贈款，幫助低收入客户以及代頓市的居民和企業，以及在DP&L的服務範圍內促進太陽能和彈性發展。

某些介入ESP訴訟的當事人已提交請願書，要求重新審理最近的PUCO ESP命令，其中一些人尋求將DP&L的RSC從其費率中取消，另一些人則在沒有重新實施ESP 3的情況下重新實施ESP 3

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18|2020年度報告

DMR。這些請願的最終結果尚不清楚，可能會對DP&L的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。簽署上述和解協議的各方已同意，如果和解協議獲得PUCO批准而不作實質性修改，將撤回各自的請願書。

與ESP流程分開，DP&L於2020年1月23日向PUCO提交了申請，請求批准推遲其脱鈎成本，以符合其分銷費率案中批准的方法。如果獲得批准，延期將於2019年12月18日生效，未來將減少天氣、能效計劃和客户需求的經濟變化的影響。

發展戰略-計劃中的建設項目主要涉及DP&L輸配電系統的新投資和升級。我們會繼續檢討基本工程，並會因應財政和經濟狀況的變化、負荷預測、立法和規管的發展，以及不斷改變的環境標準等因素而作出修訂。

DPL預計從2021年到2023年在資本項目上的支出估計為7.67億美元，其中包括2020年10月23日生效的規定和建議中包括的DP&L智能電網計劃下的預期支出(見監管框架和市場結構上圖)以及新的輸電項目。智能電網計劃最初於2018年12月提交給PUCO，提議在10年內在資本項目上投資5.76億美元，其中包括利用技術來實現電網現代化並提高電網的可持續性，增強客户體驗和安全性，以及允許DP&L利用分佈式能源並將其集成到其電網中，包括社區太陽能、儲能、微電網和電動汽車充電基礎設施。DPL預計將通過手頭現金、短期融資、長期債務、股權出資和運營現金流的組合為這一建設提供資金。

不可再生的美國發電

業務描述-在美國，我們擁有多元化的發電組合。我們從事電力(能源和容量)生產和供應的主要市場和地點是加州獨立系統運營商(CAISO)、PJM、夏威夷和波多黎各。在CAISO運營的AES Southland是我們最重要的發電業務。

我們的許多不可再生的美國發電廠提供基本負荷運行，並要求維持有保證的可用性水平。可用性方面的任何變化都會直接影響財務業績。一些工廠如果滿足某些要求，就有資格獲得可用性獎金。煤和天然氣被用作主要燃料。煤炭價格由國際市場因素決定，天然氣價格一般由國內製定。這些燃料的價格變化可能會改變我們發電企業的發電成本和能源價格的構成。

其中許多發電企業已經與公用事業公司或其他承銷商簽訂了長期PPA協議。一些有PPA的企業有機制從承購者那裏收回燃料成本，包括部分基於燃料市場價格的能源支付。當燃油的市場價格波動由承銷商承擔時，收入可能會隨着燃油價格的波動而變化，但可變利潤率或盈利能力應該保持一致。這些企業通常有機會根據工廠效率和可用性、熱價、通過AES全球採購計劃以更低成本購買煤炭的能力以及燃料靈活性等項目，通過PPA支付增加或降低盈利能力。

根據PURPA的定義，Wrior Run是我們在美國的一項不可再生發電業務，目前以QF的形式運營。這項業務與一家電力公司簽訂了一份長期合同，該電力公司有強制性義務以該公司避免的成本(即，如果該電力公司必須提供自己的發電能力或從其他來源購買電力，購買公用事業公司可能會產生的能源和資本投資成本)向合格投資者購買電力。要成為合格的熱電聯產設施，熱電聯產設施必須為工業或商業流程或供暖或製冷應用生產一定比例的電力和有用熱能，並滿足一定的能效標準。要成為合格的發電設施，小型發電設施通常必須使用可再生資源作為能源輸入，並滿足一定的規模標準，或者是同時發電和處理熱量或蒸汽的熱電聯產設施。

我們在美國的非QF發電業務目前作為1992年EPAct(修訂公用事業控股公司法(PUHCA))定義的豁免批發發電機運營。根據FERC的批准，這些企業有權以基於市場的價格直接向批發市場或第三方承購商(如電力營銷商或公用事業/工業客户)出售電力。根據FPA和FERC的規定，FERC是否批准以市場為基礎的費率出售電力，通常取決於

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19|2020年度報告

FERC指出，賣方在發電和輸電方面缺乏市場力量，賣方及其關聯公司不能設置其他進入市場的壁壘，並且沒有涉及賣方受監管關聯公司的濫用交易的機會。

美國批發電力市場由多個不同的地區性市場組成，既受聯邦電力監管委員會(FERC)實施的聯邦監管，也受由RTO設計和實施的規則定義的地區性監管。RTO是運營地區輸電網並維持有組織的電力市場的非營利性公司。這些規則在很大程度上制約着確定能源系統邊際價格的市場機制的確定，以及為增加新產能制定指導方針和激勵措施。見第1A項。風險因素就美國監管問題進行更多討論。

AES南國

業務描述-AES Southland是加州總裝機容量最大的發電運營商之一，截至2020年底，總裝機容量為3611兆瓦。由AES South thland組成的五個沿海發電廠位於對當地可靠性至關重要的地區，在整合加州日益增長的可再生發電資源方面發揮着重要作用。AES Southland由三個直通式冷卻(“OTC”)發電廠、兩個聯合循環燃氣發電設施和一個互聯的基於電池的儲能設施組成。

AES Huntington Beach，LLC，AES Alamitos，LLC和AES Redondo Beach(“南地場外交易單位”)通過資源充足採購協議(“RAPA”)簽訂合同。根據加州公用事業委員會(California Public Utilities Commission)批准的RAPA，這些發電站提供資源充足的容量，沒有義務生產或向RAPA交易對手出售任何能源。然而，發電站被要求向加州ISO市場投標能源。這些RAPA下的補償取決於AES Southland單位在加州ISO市場的供應情況。未能達到最低可獲得性目標將導致評估罰款。

2014年11月，AES Southland獲得南加州愛迪生公司(“SCE”)為期20年的合同，提供1,284兆瓦的聯合循環燃氣發電和100兆瓦的互聯電池儲能(“Southland Energy Unit”)。2019年修改了聯合循環燃氣發電協議，裝機容量提高到1299兆瓦。這些合同是具有年度能源看跌期權的RAPA。如果AES Southland行使年度看跌期權，所有產能、能源和輔助服務將出售給SCE，以換取固定的月費，包括固定運營成本、償債和資本回報。此外，SCE將報銷可變成本並提供天然氣。

2017年4月，加州能源委員會一致批准了位於AES Alamitos和AES Huntington Beach的南地能源聯合循環項目的許可證。2017年6月，AES完成了20億美元的融資，融資方式為無追索權債務和AES股權相結合。聯合循環能力於2017年開始建設。

2019年底，12臺南地OTC發電機組中有5台退役，以支持預計COD的南地能源聯合循環燃氣發電項目的建設工作，該項目於2020年2月初達成。2020年1月23日，全州冷卻水取水結構諮詢委員會通過了一項建議，向加利福尼亞州水資源委員會(“SWRCB”)提交一項建議，將AES Huntington Beach和AES Alamitos剩餘的南地OTC單元的OTC合規日期延長至2023年12月31日，將AES Redondo海灘的OTC合規日期延長至2021年12月31日。2020年9月1日，應該州能源、公用事業、電網運營商和監管機構的要求，SWRCB批准了對其場外交易的修正案。SWRCB OTC政策之前要求所有剩餘的南方OTC發電機組在2020年12月31日之前關閉並永久退役。看見美國環境和土地利用立法和法規—冷卻水進水口進一步討論AES Southland關於場外交易政策的計劃。

阿拉米託斯能源中心是一個互聯的基於電池的儲能設施，於2019年6月開工建設，2021年1月1日實現儲能容量的商業運營。

主要財務驅動因素-AES Southland的供應是運營的最重要驅動因素之一，此外還有市場需求以及天然氣和電力的價格。

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20|2020年度報告

AES夏威夷

業務描述-AES Hawaii根據2022年到期的購買力平價協議(PPA)從承銷商那裏收到一筆能源付款，該協議基於與國民生產總值(GDP)隱含價格平減指數掛鈎的固定費率。由於能源支付與燃料市場價格沒有直接聯繫，因此煤炭市場價格波動產生的風險由AES Hawaii承擔。AES Hawaii已經簽訂了到2021年的固定價格煤炭購買承諾，並計劃在2021年尋求額外的燃料購買承諾，以管理2022年的燃料價格風險。

2020年7月，夏威夷州議會通過了參議院第2629號法案，該法案將禁止AES夏威夷在2022年12月31日之後使用煤炭發電。這將限制該公司在現有購買力平價協議到期後收縮資產，因此，AES計劃在2022年淘汰AES夏威夷工廠。

主要財務驅動因素-AES夏威夷公司的財務業績受到燃料成本和停電的推動。該公司已經簽訂了長期燃料合同，以減輕與價格波動相關的風險。此外，需要機組脱機的主要維護工作是在電力需求通常較低的時期進行的。

波多黎各

業務描述-AES波多黎各擁有並運營一座燃煤熱電廠和一座太陽能發電廠，分別為524兆瓦和24兆瓦，約佔波多黎各裝機容量的8%。這兩家工廠都是通過長期PPA完全簽約的，PREPA分別於2027年和2032年到期。AES波多黎各根據工廠12個月的滾動平均可用性獲得產能付款，當可用性達到90%或更高時，獲得全額付款。見第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-主要趨勢和不確定性-宏觀經濟和政治-波多黎各與PREPA進一步討論長期PPA。

主要財務驅動因素-財務業績受到許多因素的推動，包括但不限於經營業績和工廠可用性的改善。

監管框架和市場結構-波多黎各有一個由PREPA管理的單一電網，PREPA是一個國有實體，提供波多黎各幾乎所有的電力消費，並向150萬客户生產、傳輸和分配電力。波多黎各能源局是主要的監管機構。該局批准批發和零售費率，制定效率和互聯標準，並監督PREPA對波多黎各可再生產品組合標準的遵守情況。

波多黎各97%的電力來自熱電廠(43%來自天然氣，36%來自石油，18%來自煤炭)。

AES清潔能源

業務描述-AES管理美國可再生能源產品組合，其中包括AES Distributed Energy、sPower和其他可再生資產，作為其在美國更廣泛投資的一部分。2021年1月4日，sPower和AES Distributed Energy開發平臺合併，組成AES清潔能源開發公司，該公司將作為美國未來所有可再生項目的開發工具。合併後，sPower仍是AES未合併的附屬公司。在美國，AES Distributed Energy、sPower、AES Clean Energy Development和其他可再生資產統稱為AES Clean Energy。

在合併之前，AES和sPower都是美國可再生能源開發領域公認的領導者。AES Clean Energy是最大的可再生能源增長平臺之一，擴大後的團隊旨在解決我們客户面臨的能源挑戰。AES Clean Energy基於旨在加速能源未來發展的尖端技術，為客户提供了更多的創新解決方案組合。AES Clean Energy擁有和/或運營的系統在全美的發電能力為2983兆瓦，另有299兆瓦正在建設中。這一能力包括2066兆瓦的太陽能，1085兆瓦的風能和131兆瓦的儲能。

AES Clean Energy下的大多數太陽能項目都是通過税收股權結構融資的。在這些税收權益結構下，税收權益投資者獲得設施的一部分經濟屬性，包括税收屬性，這些屬性在項目的生命週期中會有所不同。根據税務股權結構的某些清算條款，這可能導致AES應佔收益與設施報告的收益相比存在差異。

主要財務驅動因素-AES Clean Energy的財務業績主要是由長期PPA下全美可再生能源設施的高效建設和運營推動的，通過這些設施的整個生產過程中的能源價格得到保證。可再生資產的財務結果是

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21|2020年度報告

主要受設施的風能或太陽能資源量、設施的可用性和項目增長的推動。

Laurel Mountain、Buffalo Gap II和Buffalo Gap III都受到能源價格波動的影響，隨着各自運營市場的能源價格波動，它們的收入可能會發生重大變化。Laurel Mountain還運營着16兆瓦的電池儲能，作為調節能源出售給PJM市場。對於這些項目，PJM和ERCOT電價會影響財務結果。

發展戰略-隨着各州、社區和各類組織做出承諾並計劃減少其碳足跡，可再生能源是美國增長最快的發電來源。AES Clean Energy與其客户合作，共同創造和提供滿足他們需求的更智能、更綠色的能源解決方案，包括全天候無碳能源。合併後的可再生能源平臺將sPower和AES在太陽能、風能和能源儲存方面的差異化能力結合在一起，以加快客户的能源過渡。

AES Clean Energy有一個可再生項目積壓，其中包括2206兆瓦的項目，這些項目已經簽署了長期PPA協議，或者在適用的情況下，已經通過監管程序分配了電價。目前在建項目和簽約項目的建設預算超過39億美元。AES Clean Energy正在積極開發新產品和可再生場地，以滿足客户當前和未來的需求。

美國環境法規

有關遵守環境法規的信息，見項目1。-美國環境和土地使用立法和法規.

10.薩爾瓦多

業務描述-AES薩爾瓦多是在薩爾瓦多運營的五家分銷公司中四家(CAESS、CLESA、EEO和DEUSEM)的多數股權所有者。AES薩爾瓦多的領土覆蓋了該國77%的土地，2020年佔批發市場能源銷售額的3640千瓦時。AES薩爾瓦多也是100兆瓦太陽能發電場Bosforo的50%股權和運營商。這個太陽能發電場生產的能源完全由AES在薩爾瓦多的公用事業公司提供。

此外，AES薩爾瓦多公司還為客户提供不受監管的服務，如能源交易、機電施工、電力資產運營與維護、EPC、電杆租賃和市政税收。

主要財務驅動因素--財務業績受多種因素推動，包括但不限於：

•提高業務績效；

•受天氣影響的能源需求變化無常；以及

•燃料油價格對能源關税價格的影響，由於能源成本向客户收取的關税的轉嫁延遲了三個月，能源關税價格影響了現金流。

監管框架和市場結構-薩爾瓦多的國家電力市場由發電、配電、輸電和營銷業務、市場和系統運營商以及監管機構組成。輸電系統和批發市場的運行以生產成本為基礎，採用邊際經濟模式，獎勵效率，讓投資者獲得有保證的利潤，而最終用户則獲得負擔得起的費率。能源部門受《通用電力法》管轄，該法設立了兩個監管實體，負責監督其遵守情況：

•國家能源委員會是能源政策和戰略的最高權威，是不同能源部門的協調機構。其主要目標之一是促進對非常規可再生能源的投資，以使能源矩陣多樣化。

•電力和電信總局監管市場和制定消費者價格，並與薩爾瓦多的配電公司共同制定了2018年至2022年適用的電價計算方法。下一次關税計算定於2022年，並將從2023年開始生效。

薩爾瓦多擁有與危地馬拉和洪都拉斯直接互聯的國家電網，允許與所有中美洲國家進行交易。該部門的裝機容量約為1799兆瓦，包括熱電廠(40%)、水力發電廠(31%)、太陽能發電廠(11%)、生物質發電廠(9%)和地熱發電廠(9%)。

發展戰略-為了探索新的商機，AES薩爾瓦多創建了AES

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22|2020年度報告

Soluciones是一家LED公共照明服務提供商，也是中國主要的商業和工業太陽能光伏EPC供應商。AES Next也是Bosforo項目的運維服務提供商。

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23|2020年度報告

(1)非GAAP衡量標準。見第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-SBU業績分析-非GAAP衡量標準用於協調和定義。

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24|2020年度報告

南美SBU

我們的南美SBU在智利、哥倫比亞、阿根廷和巴西四個國家擁有發電設施。AES Gener是一家在智利上市的公司，擁有我們在智利的所有資產，哥倫比亞的AES Chivor和阿根廷的TermoAndes，詳情如下。AES擁有AES Gener 66.7%的所有權權益，這項業務在我們的財務報表中進行了整合。AES Brasil(前身為AES Tietê)是一家在巴西上市的公司。AES通過其44%的經濟權益控制和整合AES Brasil。

我們南美SBU的運營裝機容量總計12,304兆瓦，其中34%、29%、8%和29%分別位於阿根廷、智利、哥倫比亞和巴西。下表列出了我們在南美的SBU發電設施：

業務						位置						燃料						總兆瓦						AES股權						收購或開始運營的年份						合同到期日						客户
齊沃						哥倫比亞						水力發電						1,000						67		%				2000						2020-2037						五花八門
卡斯蒂利亞						哥倫比亞						太陽能						21						67		%				2019						2034						埃科普特羅(Ecopetrol)
通吉塔						哥倫比亞						水力發電						20						67		%				2016
哥倫比亞小計																		1,041
Gener-智利(1)						智利						煤/水電/柴油/太陽能/風能/生物質						1,578						67		%				2000						2020-2040						五花八門
瓜科爾達(2)						智利						煤，煤						764						33		%				2000						2020-2032						五花八門
安哥拉電力公司(Electrica Angamos)						智利						煤，煤						558						67		%				2011						2021						米內拉·埃斯孔迪達，米內拉·斯賓塞，奎布拉達·布蘭卡
科克倫						智利						煤，煤						550						40		%				2016						2030-2037						Sqm，Sierra Gorda，Quebrada Blanca
Cochrane ES						智利						儲能						20						40		%				2016
安加莫斯電力公司(Electrica Angamos ES)						智利						儲能						20						67		%				2011
諾根內斯(洛斯安第斯)						智利						儲能						12						67		%				2009
阿爾法爾虛擬水庫						智利						儲能						10						67		%				2020
智利小計																		3,512
TermoAndes(3)						阿根廷						燃氣/柴油						643						67		%				2000						2020						五花八門
AES生成器小計																		5,196
Alicura						阿根廷						水力發電						1,050						100		%				2000
巴拉那-GT						阿根廷						燃氣/柴油						870						100		%				2001
聖尼古拉斯						阿根廷						煤/氣/油/能儲存						691						100		%				1993
吉列爾莫·布朗(4)						阿根廷						燃氣/柴油						576						—		%				2016
卡布拉畜欄						阿根廷						水力發電						102						100		%				1995												五花八門
維恩託斯·博納倫斯						阿根廷						風						100						100		%				2020						2024-2040						五花八門
維恩託斯·紐奎諾斯						阿根廷						風						100						100		%				2020						2024-2040						五花八門
烏魯姆						阿根廷						水力發電						45						100		%				1996												五花八門
薩爾米安託						阿根廷						燃氣/柴油						33						100		%				1996
El Tunal						阿根廷						水力發電						10						100		%				1995												五花八門
阿根廷小計																		3,577
提埃(5)						巴西						水力發電						2,658						44		%				1999						2029						五花八門
第二代中低音Sertão						巴西						風						386						44		%				2017						2033-2035						五花八門
文圖斯						巴西						風						187						44		%				2020						2034						受監管的市場
瓜伊姆比(Guaimbê)						巴西						太陽能						150						44		%				2018						2037						CCEE
AGV太陽能						巴西						太陽能						75						44		%				2019						2039						五花八門
BOA霍拉						巴西						太陽能						69						44		%				2019						2035						CCEE
德羅加里亞·阿勞霍						巴西						太陽能						5						44		%				2019						2029						德羅加里亞·阿勞霍
巴西社區太陽能						巴西						太陽能						1						44		%				2020
AES巴西小計																		3,531
																		12,304

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(1)Gener-智利的工廠：Alvalfal、Andes Solar、Andes Solar 2a、Laguna Verde、Laja、Los Cururos、Maitenes、Norgener 1、Norgener 2、Queltehues、Ventanas 2、Ventanas 3、Ventanas 4和Volcán。2020年12月，AES Gener要求Ventanas 1和Ventanas 2退役。Ventanas 1啟動了戰略儲備模式，Ventanas 2正在等待批准。

(2)Guacolda由Guacolda Energia S.A.旗下的五個燃煤單位組成，Guacolda Energia S.A.是一個鬆散的實體，其運營結果反映在關聯公司收益中的淨股本。該公司在Guacolda的所有權是通過AES Gener持有的，AES Gener是一家擁有67%股份的合併子公司。AES Gener擁有Guacolda 50%的股份，因此AES在Guacolda的實際所有權為34%。

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25|2020年度報告

(3)TermoAndes位於阿根廷，但同時連接着智利的SEN和阿根廷的SADI。

(4)AES通過管理或運營與維護協議來運營這一設施，到目前為止，該公司在該業務中沒有任何股權。

(5)蒂埃特水電站：阿瓜·韋梅哈、巴里裏、巴拉·博尼塔、卡孔德、歐幾裏德斯·達庫尼亞、伊比廷加、利莫埃羅、莫吉瓜蘇、新埃萬漢達瓦、普羅索斯、聖若阿金、聖何塞。

在建-下表列出了我們在南美SBU在建的工廠： 

業務						位置						燃料						總兆瓦						AES股權						預計商業運營日期
圖卡諾二期						巴西						風						167						44		%				2H 2022
圖卡諾第一期						巴西						風						155						44		%				2H 2022
麥當勞						巴西						太陽能						5						44		%				1H 2021
聖若昂農場						巴西						太陽能						3						44		%				1H 2021
AES巴西小計																		330
女低音麥波(1)						智利						水力發電						531						62		%				2H 2021
洛斯奧爾莫斯						智利						風						110						67		%				1H 2021
坎波林多						智利						風						73						67		%				1H 2021
梅薩馬維達						智利						風						68						67		%				2H 2021
安第斯太陽2b						智利						太陽能						180						67		%				2H 2021
												儲能						112
智利小計																		1,074
聖費爾南多						哥倫比亞						太陽能						59						67		%				2H 2021
哥倫比亞小計																		59
																		1,463

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(1) 項目Alto Maipo是智利市場最大的在建項目。建成後，它將包括75公里的隧道，兩座發電站和17公里的輸電線路。

大多數在建項目都執行了中長期PPA。

2018年6月，該公司完成出售其在巴西分銷企業Eletropaulo的全部17%所有權權益。在出售之前，Eletropaulo作為權益法投資入賬，其經營結果和財務狀況在各期綜合財務報表中報告為非持續經營。

2020年9月，該公司完成了其在位於巴西的燃氣聯合循環發電廠AES烏拉圭發電廠的全部權益的出售。

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26|2020年度報告

下圖顯示了我們南美工廠的位置：

南美企業

智利

業務描述-在智利，通過AES Gener，我們在SEN從事電力(能源和容量)的生產和供應-見監管框架和市場結構下面。就裝機容量而言，AES Gener是智利第二大發電運營商，不包括儲能，裝機容量為3450兆瓦，截至2020年12月31日，其市場份額約為13%。

AES Gener在智利擁有地理、技術、客户和能源方面的多元化發電組合。AES Gener的發電廠位於主要用電中心附近，包括聖地亞哥、瓦爾帕萊索和安託法加斯塔。AES Gener多樣化的發電產品組合為管理與受監管和不受監管的客户的合同義務提供了靈活性，為現貨市場提供了備用能源，並促進了在各種市場和水文條件下的運營。

AES Gener的綠色混合和延伸戰略旨在降低碳強度，並納入可再生能源，以延長我們現有的常規PPA。這一戰略使我們的PPA與傳統化石資源脱鈎，擴大了我們的可再生能源產品組合，並提供了具有競爭力的、可靠的能源解決方案。根據“綠色混合和延伸”戰略，AES Gener承諾不再建造更多的燃煤發電廠，並推進新的可再生項目的開發，包括實施電池儲能系統(“BESS”)和其他技術創新，這些創新將為系統提供更大的靈活性和可靠性。

AES Gener目前與受監管的分銷公司和不受監管的客户(如採礦和工業公司)簽訂了長期合同，平均剩餘期限約為9年。總體而言,

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27|2020年度報告

這些長期合同包括燃料成本的轉嫁機制，以及與美國消費者物價指數(CPI)掛鈎的價格指數。

除了能源付款外，AES Gener還收到容量付款，以補償需求高峯期的可用性。電網運營商協調員國家電力公司(“CEN”)每年確定每個發電廠的容量需求。容量價格由國家能源委員會每半年固定一次，並與CPI和其他相關指數掛鈎。

主要財務驅動因素— AES Gener的對衝策略將波動性限制在潛在的金融驅動因素上。此外，財務業績可能受到許多因素的推動，包括但不限於：

•乾旱水文情景；

•強制停電；

•改變現行監管規定，改變轉嫁或收回某些成本的能力；

•智利比索的波動；

•税收政策變化；

•促進可再生能源的立法和/或對火力發電資產的更多限制性規定；以及

•再承包時的市場價格風險。

監管框架和市場結構-智利電力行業分為三個業務部門：發電、輸電和配電。私營公司在所有這三個細分市場都有業務，發電機可以進入PPA，向受監管和不受監管的客户以及現貨市場上的其他發電機出售能源。

智利在被稱為SEN的單一電力市場運營，該市場由電網運營商CEN管理。SEN的裝機容量為26,056兆瓦，佔全國裝機容量的99%。

CEN協調SEN內的所有發電和輸電公司。CEN將電力系統的運營成本降至最低，同時最大限度地提高服務質量和可靠性要求。CEN根據可變的生產成本對工廠進行排序，從而以最低的可用成本供應電力。在東南大西洋的中南部地區，需要熱電發電來滿足水力發電、太陽能和風力發電無法滿足的需求，在東南大西洋需求最高的地區，在乾旱的水文條件下提供可靠的電力供應至關重要。在包括阿塔卡馬沙漠在內的SEN北部地區，熱電容量佔裝機容量的大部分。用於熱電發電的燃料，主要是煤、柴油和液化天然氣，都與國際價格掛鈎。2020年，智利市場的裝機容量由48%的熱電、27%的水力發電、13%的太陽能、10%的風能和2%的其他燃料組成。

水電站佔該系統裝機容量的很大一部分。降水和積雪融化影響了智利的水文條件。降雨主要發生在6月至8月，積雪融化發生在9月至12月。這些因素會影響該系統的水力發電廠和火力發電廠的調度，從而影響現貨市場價格。

能源部直接或通過國家能源委員會以及電力和燃料管理局對智利電力系統負有主要責任。

所有發電機都可以通過與受監管的配電公司簽訂合同或直接向不受監管的客户出售能源。不受監管的客户是指接入容量大於5 MW的客户。聯網容量在0.5兆瓦到5.0兆瓦之間的客户可以選擇受監管或不受監管的合同，期限至少為四年。根據法律，受監管和不受監管的客户都必須根據合同購買所有電力。發電商也可能在現貨市場以外，以短期方式以協商價格向其他發電公司出售能源。智利的電價是以美元計價的，儘管支付是以智利比索支付的。

智利政府的脱碳計劃包括在2040年底之前讓SEN煤炭船隊完全退役，到2050年實現碳中和。年內，AES Gener宣佈承諾在2020年關閉其Ventanas 1燃煤電廠，並在2022年6月或更早關閉其Ventanas 2燃煤電廠，等待當前輸電限制的解決，並在2025年將這兩座電廠與SEN斷開。2020年12月26日，

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28|2020年度報告

能源部第42號最高法令生效，允許燃煤電廠進入戰略儲備狀態(SRS)，並在關閉後的5年內獲得60%的容量付款，以保持連接，作為系統緊急情況下的後備。本規定發佈後，根據2019年6月與智利政府簽署的斷開和終止協議，文塔納斯1號發電廠於2020年12月29日關閉，進入SRS。

環境監管N-2019年3月，文塔納斯地區的一項新的淨化計劃獲得批准。我們目前正在實施該計劃規定的要求，這將影響我們的文塔納和瓜科爾達業務。

智利法律要求所有發電商向其總合同義務的一定比例供應非常規可再生能源(“NCRE”)。發電公司可以通過建設NCRE發電能力(風能、太陽能、生物質能、地熱和小水電技術)或從合格的發電機購買NCRE來滿足這一要求。不符合NCRE要求的將被罰款。AES Gener目前通過利用AES Gener的太陽能和生物質發電廠以及從其他發電公司購買NCRE來滿足NCRE要求。目前，AES Gener正在就額外的NCRE供應合同進行談判，以滿足未來的要求。

自2017年以來，顆粒物的排放，所以2，不X和CO2對裝機容量超過50兆瓦的發電廠進行監測；這些排放是要徵税的。在CO的情況下2，税收相當於每噸排放5美元。某些PPA有條款允許公司將環保税成本轉嫁給不受監管的客户，而有些分銷PPA則不允許轉嫁這些成本。

發展戰略-AES Gener致力於降低智利電網的煤炭強度，並計劃增加其投資組合中的可再生能源產能。作為這一承諾的一部分，除了Alto Maipo將向該系統交付的531兆瓦水力發電外，AES Gener還購買了110兆瓦的Los Cururos風力發電場及其位於智利北部的變電站，並已完成了80兆瓦安第斯2a設施的建設。其他在建項目還包括110兆瓦的Los Olmos風力發電場、66兆瓦的Mesamávida風力發電場、73兆瓦的Campo Lindo風力發電場和180兆瓦的安第斯太陽能2b設施(其中還包括112兆瓦的貝斯)，以提供與其主要礦業客户的協議，以執行新的綠色混合和擴展戰略。總體而言，這條管道目前有4.4千兆瓦在不同階段的開發中，並在地理上多樣化。

AES Gener通過將可再生能源整合到其產品組合中，並提供包含可再生和不可再生解決方案混合的合同選項，來執行其綠色混合和擴展戰略。

哥倫比亞

業務描述-我們通過AES Gener的子公司AES Chivor在哥倫比亞運營，AES Gener擁有一座裝機容量為1000兆瓦的水電站，Tunjita是一座20兆瓦的徑流水電站，兩者都位於波哥大以東約160公里處，以及卡斯蒂利亞(Castilla)，一座21兆瓦的太陽能設施。截至2020年底，AES Chivor的裝機容量約佔系統容量的6%。AES Chivor依賴於影響哥倫比亞無合同發電發電量和現貨價格的水文條件。

AES Chivor的商業戰略旨在執行與商業和工業客户的合同，並通過公開招標(主要是與分銷公司)進行投標，以通過適當的投資組合風險管理來降低利潤率波動。我們投資組合產生的剩餘能源出售給現貨市場，包括輔助服務。此外，AES Chivor還收到可靠性付款，用於在電力短缺時期(如不利的水文條件)保持工廠的可用性併產生穩定的能源，以防止電力短缺。

主要財務驅動因素-水文條件在很大程度上影響齊沃爾的發電。保持適當的合同水平，同時通過出售過剩發電實現收入最大化，是齊沃公司經營業績的關鍵。除了水文學之外，財務業績還受到許多因素的推動，包括但不限於：

•強制停電；

•哥倫比亞比索的波動；以及

•現貨市場價格。

監管框架和市場結構-哥倫比亞的電力供應集中在一個主要系統--SIN系統中，該系統覆蓋了哥倫比亞三分之一的領土，為該國97%的人口提供電力。截至目前，SIN的裝機容量總計17,473兆瓦，主要是水力發電(69%)和火力發電(31%)

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29|2020年度報告

2020年12月31日。哥倫比亞水文的顯著季節性變化導致短期市場的價格波動。2020年，72%的能源需求由水電站提供。

哥倫比亞的電力部門在電力生產和銷售的競爭性市場框架以及輸電和配電的監管框架下運作。電力部門的不同活動受哥倫比亞法律和哥倫比亞能源和天然氣監管實體CREG的監管。其他政府實體也在電力行業發揮作用，包括礦產和能源部，負責確定政府對能源部門的政策；哥倫比亞公用事業管理局，負責監督公用事業公司；礦業和能源規劃股，負責擴大發電和輸電網絡。

發電部門是在競爭的基礎上組織起來的，公司在批發市場上以短期價格或根據與其他參與者(包括配電公司、發電機和貿易商)的雙邊合同，以及不受監管的客户以自由協商的價格出售發電。國家調度中心根據投標報價按優劣順序調度發電機，以確保可用發電機組的最低成本組合能夠滿足需求。

發展戰略-AES哥倫比亞公司致力於通過支持其客户實現能源供應多樣化並提高競爭力，轉變為可再生增長平臺。作為這一承諾的一部分，AES哥倫比亞公司正在開發一條1.3千兆瓦的太陽能和風能項目管道。五個風能項目(648兆瓦)位於地球上風力最大的地區之一拉瓜希拉(La Guajira)，兩個項目(255兆瓦)在上次可再生能源拍賣中獲得了為期15年的PPA。Wind Cluster的一個項目(99兆瓦)擁有環境許可證，其他項目的開發過程進展順利。2020年，AES哥倫比亞公司通過與Ecopetrol簽訂了為期15年的PPA合同，獲得了61兆瓦的聖費爾南多太陽能項目，並於9月份開工建設。這個太陽能項目，以及2019年建造的21兆瓦卡斯蒂利亞項目，也是與Ecopetrol合作的PPA，在引領哥倫比亞可再生能源市場方面發揮了至關重要的作用。

阿根廷

業務描述-AES在阿根廷運營的工廠總裝機容量為4220兆瓦，佔該國總裝機容量的10%。AES在阿根廷擁有地理、技術和燃料來源方面的多元化發電組合。AES阿根廷的工廠位於該國境內的戰略位置，以便利用風力、水電和熱電廠向現貨市場和客户提供能源。

AES主要在批發電力市場銷售能源，那裏的價格在很大程度上受到監管。2020年，大約90%的能源在電力批發市場銷售，10%的能源通過TermoAndes、Vientos Neuquios和Vientos Bonaerens發電廠的合同銷售。

主要財務驅動因素--財務業績受多種因素推動，包括但不限於：

•強制停電；

•受阿根廷比索波動的影響；

•水文、風能資源變化；

•及時收取FONINVEMEM分期付款和未付應收賬款(見監管框架和市場結構以下)；及

•Termoandes的天然氣價格和合同發電的可獲得性。

監管框架和市場結構-阿根廷有一個主要的電力系統，SADI，為該國96%的地區提供服務。截至2020年12月31日，SADI的總裝機容量為41,991兆瓦。SADI的裝機容量主要包括熱電(61%)和水力發電(27%)，以及風能(6%)、核能(4%)和太陽能(2%)。

薩迪的熱電發電主要是天然氣。然而，由於運輸限制，冬季(6月至8月)天然氣稀缺，導致使用石油和煤炭等替代燃料。薩迪也高度依賴水電站。水文條件影響水庫水位，並在很大程度上影響系統的水力發電廠和火力發電廠的調度，從而影響市場成本。阿根廷的降水主要發生在6月至8月。

阿根廷的監管框架將電力部門分為發電、輸電和配電。電力批發市場由發電公司、輸電公司、配電公司和獲準交易電力的大客户組成。發電公司可以出售

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30|2020年度報告

他們在現貨市場或購買力平價下的產量。CAMMESA管理電力市場，負責調度協調。國家電力監管機構負責管理公共服務活動，能源祕書處負責管理系統框架，併為部門活動提供特許權或授權。在阿根廷，有一項收費計劃，由監管機構制定電價，並確定燃料參考價格。因此，我們的企業對監管的變化特別敏感。

阿根廷的電力市場是一個“平均成本”系統。發電機根據以阿根廷比索計價的價格，補償固定成本和非燃料可變成本。CAMMESA負責提供發電公司所需的天然氣和液體燃料，煤炭除外。

在2020年期間，政府維持了對最終用户的價格，增加了補貼和系統赤字。到2020年12月，配送公司平均收回系統總成本的55%。

AES阿根廷公司根據FONINVEMEM協議為新發電廠的建設提供了某些應收賬款。該等應收賬款應計利息，並於相關廠房商業運作日期後10年按月分期收取。AES阿根廷公司參與了FONINVEMEM結構下的三個發電廠的建設，一旦應收賬款全部償還，AES阿根廷公司除了償還已繳的應收賬款外，還將按比例獲得每一家發電廠的所有權權益。FONINVEMEM I和II分期付款已於2020年第一季度全額償還，Termoeléctrica San Martín和Termoeléctrica Manuel Belgrao發電廠的所有權權益取決於政府與所有參與該基金的發電機之間的協議。FONINVEMEM III與Termoeléctrica Guillermo Brown有關的分期付款仍在收集中，Termoeléctrica Guillermo Brown於2016年4月開始運營。見第7項。管理層對財務狀況和經營成果--資金來源和流動性--長期應收賬款的探討與分析和注7。-融資應收賬款在第(8)項中。-財務報表和補充數據本表格10-K中的 關於阿根廷應收賬款的進一步討論。

2019年和2020年，阿根廷比索兑美元匯率分別貶值約37%和29%，阿根廷經濟持續處於高通脹狀態。自2019年9月以來，已經建立了貨幣管制，以管理阿根廷比索的貶值，並將阿根廷央行儲備保持在阿根廷下屆政府可以接受的水平。.

發展戰略-目前，800兆瓦的可再生綠地項目正處於開發的早期和中期階段。這些項目可用於參與未來的私人PPA或公開拍賣。此外，正在為工業部門(採礦)開發“表後”和離網解決方案，包括太陽能發電廠和BESS。

巴西

業務描述-AES Brasil(以前的品牌是AES Tietê)在聖保羅州擁有12座水電站，總裝機容量為2658兆瓦。這些水電站在一項為期30年的特許權下運營，特許權將於2029年到期。

在過去三年中，AES Brasil收購併開發了聖保羅州的兩個太陽能發電廠，這兩個太陽能發電廠與20年期的PPA完全簽約，總裝機容量為294兆瓦。巴西國家電力公司(AES Brasil)約佔聖保羅州總髮電量的12%。

AES Brasil還擁有Alto Sertão II風電場，該風電場位於巴伊亞州，裝機容量為386兆瓦，20年期PPA將於2033年至2035年到期。2020年12月，AES還收購了位於北里奧格蘭德州的Ventus風電場，裝機容量為187兆瓦，20年PPA將於2032年到期。

於2020年下半年，AES額外收購了AES Brasil 19.8%的股權。截至2020年12月31日，AES擁有AES Brasil 44%的股份，是控股股東，並管理和整合這項業務。作為這筆交易的結果，AES還承諾將AES Brasil的股票上市過渡到Novo Mercado，Novo Mercado是巴西證券交易所的上市部門，具有最高的公司治理標準。向Novo Mercado的過渡預計將在2021年上半年發生。

2020年12月，AES Brasil簽署了收購MS Wind和Santos Wind綜合設施的協議，這兩個綜合設施分別位於北里奧格蘭德州和塞拉州。這些複合體已經被

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31|2020年度報告

自2013年開始運營，裝機容量為159兆瓦，在受監管的市場上全面銷售了20年。

AES Brasil的目標是簽訂大部分實物擔保要求，並在現貨市場出售剩餘部分。商業戰略會根據市場狀況、水文和其他因素的變化而定期重新評估。AES Brasil通常通過中期雙邊合同銷售可用能源。

主要財務驅動因素-巴西電力市場高度依賴水力發電，因此電價受水文影響。工廠的可用性也是一個重要的財務驅動因素，因為在水文高峯期，AES更容易受到現貨市場的影響。AES Brasil的財務業績受到許多因素的推動，包括但不限於：

•水文學，影響MRE中產生的能源量(見監管框架和市場結構更多信息，見下文)；

•能源需求增長；

•再承包時的市場價格風險；

•資產管理；

•成本管理；以及

•執行其增長戰略的能力。

監管框架和市場結構-在巴西，礦業和能源部確定了發電廠可以出售的最大能源量，稱為實物保證，代表了發電廠的長期平均預期發電量。根據目前的規定，實物擔保能源可以通過長期受監管的拍賣，或者根據不受監管的與大型消費者或能源貿易公司的雙邊合同，出售給配電公司。

巴西的裝機容量為176千兆瓦，包括水力發電(62%)、熱電(25%)、可再生能源(12%)和核能(1%)。運營由國家運營商國家統計局(ONS)集中控制，並由巴西國家電力能源局(ANEEL)監管。英國國家統計局根據邊際生產成本和系統配給風險來調度發電機。調度決策的關鍵變量是預測的水文條件、水庫水位、電力需求、燃料價格和火力發電可用性。

在水文不利的情況下，英國國家統計局將減少水電調度，以保持水庫水位，並增加熱電廠調度，以滿足需求。不利水文的後果是：(I)由於熱電廠的能源生產成本較高，導致能源現貨價格上漲；(Ii)水電廠需要在現貨市場購買能源以履行合同義務。

根據英國國家統計局(ONS)的規定，創建了一種名為MRE的機制，通過使用發電比例因數(GSF)來調整發電機在水文稀缺期間的實物保障，從而在MRE水輪發電機之間分擔水文風險。如果水電站的發電量低於總的MRE實物保證，水輪發電機可能需要在短期市場上購買能源。當總髮電量高於MRE實物擔保總量時，盈餘在參與者之間按比例分攤，他們可能會在現貨市場上出售多餘的能源。

2020年9月，國家能源部公佈的14.052/2020年法得到總統批准，規定了2013年至2018年期間因不正確應用全球穩定機制導致監管機構對核電水輪發電機收取更高費用而對核電水輪發電機進行補償的條款。根據這項法律，潛在的補償將以延長每台水力發電機組特許權的要約的形式，以換取全額支付GSF開具的貿易應付賬款，這筆金額將隨着特許權延長的付款而減少。看見主要趨勢和不確定性—監管在第7項中。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在此表格10-K中.

發展戰略-AES Brasil的戰略是通過收購或綠地項目增加發電平臺的可再生能力來實現增長，專注於客户滿意度和創新以提供新產品和能源解決方案，並在資產管理方面獲得認可。

2020年，AES Brasil收購了圖卡諾項目(Tucano Project)，這是巴伊亞州的一個582兆瓦的綠地風力發電項目，計劃於2021年開工建設，建成後將提供長期的PPA。第一階段(155兆瓦)將於2021年通過與Unipar Carbocloro的合資企業開發，從2022年開始為期20年的PPA。第二階段(167兆瓦)將由AES Brasil在2021年100%開發，從2022年開始與英美資源集團合作，為期15年的PPA。AES Brasil正在尋找其他長期PPA來滿足剩餘的260兆瓦。

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32|2020年度報告

2020年3月，AES Brasil簽署了兩份購買選擇權協議，總裝機容量高達1100兆瓦的北里奧格蘭德州Cajuína綠地風力發電項目正在行使，因為該公司獲得了長期的PPA。2020年8月，AES Brasil簽署了一期(Santa Tereza)的股東購買協議(SPA)，該項目的裝機容量為420兆瓦。預計將在2021年第一季度關閉。與FERBASA簽署了一份諒解備忘錄，從2024年開始，在20年內提供80兆瓦的能源。聖裏卡多二期的SPA裝機容量為437兆瓦，於2021年2月簽署。AES Brasil正在尋找其他長期PPA來完成剩餘的一期和二期777兆瓦.

根據2018年與州政府達成的與AES Brasil特許經營權相關的2018年法律協議的當前條款，AES Brasil必須在2024年10月之前將其在聖保羅州的裝機容量額外增加81兆瓦。

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33|2020年度報告

(1)非GAAP衡量標準。見第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-SBU業績分析-非GAAP衡量標準用於協調和定義。

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34|2020年度報告

MCAC SBU

我們的MCAC SBU在三個國家擁有包括可再生能源在內的發電設施組合，總裝機容量為3459兆瓦。

世代-下表列出了我們的MCAC SBU發電設施：

業務						位置						燃料						總兆瓦						AES股權						收購或開始運營的年份						合同到期日						客户
民進黨(洛杉磯)						多米尼加共和國						氣態						358						85		%				1996						2022						安德烈斯、CDEEE、非監管用户
安德烈斯(1)						多米尼加共和國						氣態						319						85		%				2003						2022						Ede Norte、Ede Este、Ede Sur、非管制用户
Itabo (2)						多米尼加共和國						煤，煤						260						43		%				2000						2022						Ede Norte、Ede Este、Ede Sur、非管制用户
安德烈斯·埃斯						多米尼加共和國						儲能						10						85		%				2017
洛杉磯民進黨ES						多米尼加共和國						儲能						10						85		%				2017
多米尼加共和國小計																		957
梅里達三世						墨西哥						燃氣/柴油						505						75		%				2000						2025						聯邦電力委員會
拉巴斯臺地 (3)						墨西哥						風						306						50		%				2019						2045						Energia Peñoles的Fuentes de Energia Peñoles
TermoElectrica del Golfo(TEG)						墨西哥						寵物可樂						275						99		%				2007						2027						西麥斯
TermoElectrica del Penoles(TEP)						墨西哥						寵物可樂						275						99		%				2007						2027						佩尼奧萊斯(Peñoles)
墨西哥小計																		1,361
結腸(4)						巴拿馬						氣態						381						50		%				2018						2028						Ensa、Edemet、Edechi
巴亞諾						巴拿馬						水力發電						260						49		%				1999						2030						Ensa、Edemet、Edechi、Other
昌吉諾拉						巴拿馬						水力發電						223						90		%				2011						2030						AES巴拿馬
奇裏基-埃斯蒂						巴拿馬						水力發電						120						49		%				2003						2030						Ensa、Edemet、Edechi、Other
培諾諾姆I						巴拿馬						風						55						49		%				2020						2023						AltEnergy
奇裏基-洛斯瓦萊(Chiriqui-Los Valles)						巴拿馬						水力發電						54						49		%				1999						2030						Ensa、Edemet、Edechi、Other
奇裏基-拉·埃斯特雷拉						巴拿馬						水力發電						48						49		%				1999						2030						Ensa、Edemet、Edechi、Other
巴拿馬小計																		1,141
																		3,459

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(1)工廠還包括毗鄰的再氣化設施，以及一個70TBtu的液化天然氣儲罐。

(2)於2020年6月達成協議，出售Itabo設施43%的權益。

(3)未合併實體，作為股權關聯公司入賬。

(4)工廠還包括毗鄰的再氣化設施，以及一個80TBtu的液化天然氣儲罐。

在建-下表列出了我們在MCAC SBU在建的工廠： 

業務

位置

燃料

總兆瓦

AES股權

預計商業運營日期

巴亞索爾

多米尼加共和國

太陽能

50

85

%

1H 2021

Itabo儲能

多米尼加共和國

儲能

7

43

%

2H 2021

多米尼加共和國小計 (1)

57

Pese Solar

巴拿馬

太陽能

10

49

%

1H 2021

馬約卡太陽能公司

巴拿馬

太陽能

10

49

%

1H 2021

北科斯塔5號樓

巴拿馬

太陽能

1

100

%

1H 2021

巴拿馬小計

21

78

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(1)第二個50TBtu的液化天然氣儲罐正在建設中，預計將於2023年上半年上線。

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35|2020年度報告

下圖顯示了我們MCAC設施的位置：

MCAC業務

多米尼加共和國

業務描述-AES Dominicana由三個運營子公司組成：Itabo、Andres和Los Mina。AES的總裝機容量為957兆瓦，提供了全國19%的裝機容量，並通過這些發電設施提供了大約29%的能源需求。873兆瓦的合同主要與政府所有的配電公司和大客户簽訂，直到2022年。

AES與Estrella and Linda Group(“Estrella-Linda”)建立了戰略合作伙伴關係，Estrella-Linda是由兩家領先的多米尼加工業集團組成的財團，管理着多元化的業務組合。

AES擁有Itabo 42.5%的股份。Itabo擁有並運營兩臺火力發電機組，總裝機容量為260兆瓦。2020年6月29日，AES簽署了一份買賣協議，出售其在Itabo的全部所有權權益。2021年2月，這筆交易獲得了電力管理局的批准，預計將在2021年第一季度完成。

AES擁有安德烈斯和洛斯米納85%的股份。安德烈斯擁有並運營一個聯合循環天然氣渦輪機和一個總髮電能力為329兆瓦的儲能設施，以及全國唯一的液化天然氣進口終端，儲能能力為16萬立方米。洛斯米納擁有並運營一個聯合循環，擁有兩個天然氣渦輪機和一個總髮電能力為368兆瓦的儲能設施。

AES Dominicana有一份到2023年的長期液化天然氣採購合同，每年33.6萬億btu，價格與NYMEX Henry Hub掛鈎。液化天然氣合同條款允許向拉丁美洲的各個市場交貨。這些工廠通過出售電力來利用價格有競爭力的液化天然氣合同，在這個市場上，以燃料油為基礎的發電佔主導地位。安德烈斯與多米尼加共和國簽訂了一份長期合同，將再氣化的液化天然氣出售給多米尼加共和國境內的工業用户，使用壓縮技術在該國境內運輸，從而滿足工商業客户的需求。

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36|2020年度報告

主要財務驅動因素--財務業績受多種因素推動，包括但不限於：

•商品價格波動引起的現貨價格變化(由於燃料是購買力平價協議下的傳遞成本，油價的任何變化都將影響安德烈斯和伊塔博的現貨銷售)；

•合同水平和授予的運力範圍；以及

•在東部管道和第二個LNG儲罐等新基礎設施的支持下，國內天然氣需求增長。

監管框架和市場結構-多米尼加共和國能源市場是一個分散的行業，由發電、輸電和配電業務組成。發電公司可以通過短期和長期PPA、輔助服務和競爭激烈的發電批發市場賺取收入。所有發電、輸電和配電公司均受“電力法總則”的約束和監管。

有兩個主要機構負責監測“一般電力法”的遵守情況：

•國家能源委員會起草和協調法律框架和監管立法。它們提出並通過政策和程序，以實施最佳做法，支持能源部門的正常運作和發展，並促進投資。

•電力監督的主要職責包括監督有關發電、輸電、配電和商業化的法律規定、規則和技術程序的遵守情況。他們監控電力市場的行為，以防止壟斷行為。

除了負責監督遵守“一般電力法”的兩個機構外，工商部還監督多米尼加共和國的商業和工業活動，以及向最終用户提供燃料和天然氣的商業化。

多米尼加共和國有一個裝機容量為4921兆瓦的主要互聯繫統，由熱能(75%)、水力發電(13%)、風能(8%)和太陽能(4%)組成。

發展戰略-AES將繼續發展天然氣商業化，並將合作伙伴直接納入天然氣基礎設施項目。AES與Energas合作成立了一家合資企業，自2020年2月以來一直運營着這條50公里的東部管道。合資企業還在開發一個12萬立方米的新液化天然氣設施，包括額外的儲存、再氣化和卡車裝載能力，計劃於2021年開工建設。這將使AES能夠接觸到已經或正在轉換為天然氣作為燃料來源的新客户，並獲得更好的運營靈活性。

巴拿馬

業務描述-AES擁有和運營五座水電站，總裝機容量為705兆瓦，一座發電量為381兆瓦的天然氣發電廠，以及一座55兆瓦的風力發電場，合計佔巴拿馬總裝機容量的30%。此外，AES運營着一個液化天然氣再氣化設施、一個18萬立方米的儲罐和一個卡車裝載設施，這些設施於2020年12月投入商業運營。

我們在巴拿馬的大多數水電站都基於徑流技術，除了260兆瓦的巴亞諾水電站。水文條件對盈利能力有重要影響。與我們的合同義務相比，水文變化可能會導致能源生產過剩或不足。在1月至5月的旱季期間，水力發電通常處於短缺狀態，這被火力發電所抵消，因為它的行為與水力發電相反，是互補的。

我們的水電和熱力資產主要通過與配電公司簽訂中長期PPA合同。我們的一小部分水電站與不受監管的用户簽訂了合同。我們在巴拿馬的水電資產與配電公司有PPA，將於2030年12月到期，合同總裝機容量為383兆瓦。我們在巴拿馬的熱力資產與配電公司有PPA，合同總裝機容量為350兆瓦，將於2028年8月到期。

主要財務驅動因素--財務業績受多種因素推動，包括但不限於：

•水文變化，影響商品價格，使企業面臨替代電力成本的變化；

•大宗商品價格波動，主要是石油和天然氣，影響火力發電成本和現貨價格；

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37|2020年度報告

•連接國家西部和負荷的輸電線路容量的限制，使多餘的電力在雨季被困住；以及

•由於國內生產總值(GDP)增長預計將在中短期內保持強勁，因此各國的需求將保持強勁。

監管框架和市場結構-巴拿馬電力部門由三個不同的運營業務部門組成：發電、配電和輸電。發電商可以與分銷商或不受監管的消費者簽訂短期和長期PPA。此外，發電機之間還可以簽訂替代供應合同。在PPA之外，發電機可能會在短期市場上買賣能源。發電機只能收縮到其固定的裝機容量。

有三個主要機構負責監測“一般電力法”的遵守情況：

•巴拿馬國家能源部長(SNE)負責規劃、監督和控制巴拿馬能源部門的政策。SNE向管理該國能源和碳氫化合物採購的執行機構提出法律法規。

•公共服務監管機構，被稱為ASEP，是政府的一個自治機構。ASEP負責控制和監督公共服務，包括電力、天然氣公用事業的傳輸和分配，以及提供此類服務的公司。

•國家調度中心(CND)在批發市場實行經濟調度。國家調度中心的目標是最大限度地降低發電總成本，維護電力系統的可靠性和安全性。短期電價由最後調度的發電機組按小時確定。物理髮電量由國家調度中心決定，而不考慮合同安排。

巴拿馬目前的總裝機容量為3854兆瓦，包括水力發電(47%)、火力發電(41%)、風能發電(7%)和太陽能發電(5%)。

發展戰略-鑑於我們在巴拿馬的液化天然氣設施產能過剩，該公司將為發電機和工商業客户等第三方開發天然氣供應解決方案。這一戰略將支持該地區日益增長的天然氣需求，並將通過減少使用液化天然氣導致的二氧化碳排放，為AES的使命做出貢獻。

除了投資液化天然氣基礎設施，AES還在投資該地區的可再生項目。這將增加系統中補充的非水力可再生資產，並有助於降低巴拿馬的水文風險。

墨西哥

業務描述-AES在墨西哥的裝機容量為1361兆瓦。位於聖路易斯波託西塔穆因的TEG和TEP寵物焦炭廠根據2027年到期的長期PPA向承銷商供電，並提供90%的可用性保證。TEG和TEP根據一份長期合同確保燃料安全。

梅里達是位於墨西哥尤卡坦半島的CCGT。梅里達根據2025年之前基於產能和能源的長期購買力平價向CFE出售電力。此外，該工廠根據與CFE的一家子公司簽訂的長期合同購買天然氣和柴油，然後根據PPA的條款將成本轉嫁給CFE。

梅薩拉巴斯(Mesa La Paz)是與巴爾集團(Grupo Bal)合資開發的306兆瓦風力發電項目，於2019年12月實現商業運營。從2020年4月開始，梅薩拉巴斯根據2045年到期的長期購買力平價出售電力。

主要財務驅動因素--財務業績受多種因素推動，包括但不限於：

•與公司完全簽約，通過改善經營業績，包括業績激勵和/或超額能源銷售，提供額外的好處；以及

•改變計算現貨能源價格或地區邊際價格的方法，這會影響對CFE的過剩能源銷售(見監管框架和市場結構(I)自給自足計劃下的TEG和TEP，以及(Ii)新市場規則下的Mesa La Paz.

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38|2020年度報告

監管框架和市場結構-墨西哥的主要的電力系統被稱為國家互聯繫統(SIN)，其地理範圍從索諾拉州的佩尼亞斯科港到昆塔納羅奧州的科祖梅爾。墨西哥還有三個獨立的電力系統：(1)下加利福尼亞州互聯繫統，它與WECC互連；(2)下加利福尼亞州南區互聯繫統；(3)Mulegé互聯繫統，這是一個非常小的電力系統。這三個人都與罪和彼此隔絕。墨西哥電力工業包括髮電、輸電、配電和商業化環節的活動，認為輸電和配電是專有的國家服務。

除能源部外，還有三個主要機構負責監管市場主體及其活動，監督《電力工業法》和《市場規則》的遵守情況，監督電力批發市場的經營合規和管理情況：

•能源管理委員會(Energy Regulatory Commission)負責制定指令、命令、方法和標準，以規範電力和燃料市場，併發放許可證。

•國家能源控制中心(National Center For Energy Control)作為國際標準化組織(ISO)，負責管理電力批發市場、輸電和配電基礎設施、規劃網絡發展、保證開放接入網絡基礎設施、執行競爭機制以滿足受監管的需求，以及設定輸電費用。

•電力聯邦委員會(CFE)擁有輸電網和配電網，也是該國的基本供應商。CFE是IPP發電機的承購者，加上它自己的發電機組，佔據了當前發電市場50%以上的份額。

墨西哥的總裝機容量為86千兆瓦，發電組合由熱能(65%)、水力發電(15%)、風能(8%)、太陽能(7%)和其他燃料來源(5%)組成。

發展戰略-AES與Grupo Bal合作成立合資企業，共同投資墨西哥的電力和相關基礎設施項目，專注於可再生能源和天然氣發電.

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39|2020年度報告

(1)非GAAP衡量標準。見第7項。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-SBU業績分析-非GAAP衡量標準用於協調和定義。

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40|2020年度報告

歐亞SBU

世代-我們的歐亞SBU在5個國家擁有發電設施，總運營裝機容量為2791兆瓦。下表列出了我們的歐亞SBU發電設施：

業務						位置						燃料						總兆瓦						AES股權						收購或開始運營的年份						合同到期日						客户
瑪麗扎						保加利亞						煤，煤						690						100		%				2011						2026						NEK
聖尼古拉						保加利亞						風						156						89		%				2010						2025						電力保障基金
保加利亞小計																		846
德里Es						印度						儲能						10						60		%				2019
印度小計																		10
安曼東部(1)						約旦						氣態						381						37		%				2009						2033						國家電力公司
IPP4(1)						約旦						重質燃料油						250						36		%				2014						2039						國家電力公司
AM Solar						約旦						太陽能						52						36		%				2019						2039						國家電力公司
喬丹小計																		683
荷蘭ES						荷蘭						儲能						10						100		%				2015
荷蘭小計																		10
旺東2(2)						越南						煤，煤						1,242						51		%				2015						2040						EVN
越南小計																		1,242
																		2,791

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(1)於2020年11月達成協議，出售這些業務26%的權益。

(2)我們於2020年12月簽訂了一項協議，出售我們在Mong Duong 2工廠的全部權益。

2020年12月，本公司完成出售其在印度OPGC燃煤發電設施的全部49%股權。

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41|2020年度報告

下圖顯示了我們歐亞工廠的位置：

歐亞商業

越南

業務描述-Mong Duong 2是一座總髮電量為1242兆瓦的燃煤電廠，位於越南廣寧省，根據一項BOT服務特許權協議建造，該協議將於2040年到期。這是越南第一個也是最大的使用煤粉鍋爐技術的燃煤BOT電廠。這家BOT公司與EVN簽訂了購買力平價協議，與Vinacomin簽訂了煤炭供應協議，這兩項協議都將於2040年到期。

2020年12月31日，AES執行了一項協議，出售其在Mong Duong 2工廠的全部51%權益。這筆交易預計將在2021年底或2022年初完成，這取決於慣例的批准，包括越南政府和Mong Duong 2的少數合作伙伴的批准。

主要財務驅動因素-財務業績受到許多因素的推動，包括但不限於設施的運營業績和可用性。

監管框架和市場結構-越南工業和貿易部主要負責制定電力行業重組計劃，發展電力市場，並頒佈電力市場法規。燃料供應由政府通過國有實體Vinacomin和越南石油公司擁有。

越南電力市場分為三個地區(北部、中部和南部)，總裝機容量約為54千兆瓦。越南的燃料組合主要由水電組成，佔37%，煤炭佔36%。國家公用事業公司EVN擁有53%的裝機容量。

政府正在將EVN所有的公司重新調整為三個不同的獨立運營機構，以創建一個競爭激烈的電力市場。這一調整的第一階段是實施競爭性電力市場，該市場自2012年以來一直在運行。第二階段是電力批發市場的推出，自2019年初開始運營。第三個也是最後一個階段影響電力零售市場，2022年之後將進行類似的改革。BOT電源

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42|2020年度報告

發電廠不會直接參與電力市場；或者，單一買家將代表它們競標電力池的電價。

發展戰略-在越南，我們繼續推進兒子我的液化天然氣終端項目的發展，該項目的設計能力高達每年960萬公噸，以及兒子我的2 CCGT項目，其容量約為2,250兆瓦。2019年10月，我們獲得正式批准，成為與越南石油天然氣公司合作的Son My LNG終端項目的政府授權投資者，2020年10月，我們與越南石油天然氣公司簽署了合資協議的條款説明書協議。2019年9月，我們獲得正式批准，成為政府授權的投資者，擁有Son My 2 CCGT項目100%的股權，並於2019年11月與越南工貿部簽署了一份法定諒解備忘錄，在越南的建設-運營-轉讓法律框架下繼續開發Son My My 2 CCGT項目。Son My 2 CCGT項目將利用Son My LNG終端項目併成為其主要客户。

保加利亞

業務描述-我們的AES Maritza電廠是一座690兆瓦的褐煤燃料熱電廠。AES Maritza的全部電力輸出都與國有公共電力供應商NEK簽訂了合同，NEK是一家獨立的能源生產商和貿易公司。Maritza與PPA簽訂了為期15年的合同，該合同將於2026年5月到期。自2016年以來，AES Maritza一直在及時向NEK收取應收賬款。不過，NEK的流動性狀況仍受制於保加利亞的政治條件和監管變化。

DG Comp正在根據歐盟的國家援助規定，與AES Maritza一起審查NEK的PPA。AES Maritza相信其PPA是合法的，並符合所有適用的法律。有關更多詳細信息，請參見主要趨勢和不確定性在第7項中。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在此表格10-K中.

AES還擁有聖尼古拉風電場89%的經濟權益，裝機容量為156兆瓦。聖尼古拉的電力輸出出售給在自由化的電力市場上運營的客户，根據2018年10月與國有電力安全基金簽訂的溢價合同條款，該電廠將獲得額外收入。

主要財務驅動因素— 財務業績受到許多因素的推動，包括但不限於：

•保加利亞電力市場的監管變化；

•DG Comp審查結果；

•運營單位的可用性和負荷率；

•聖尼古拉的風能資源水平；

•現貨市場價格波動超過聖尼古拉溢價合同的補償水平；以及

•NEK有能力滿足與Maritza簽訂的PPA合同的付款條款。

監管框架和市場結構-保加利亞的電力部門允許監管和競爭部門。作為公共電力供應商，NEK作為市場上所有受監管交易的單一買家和賣家。受監管市場以外的電力在保加利亞獨立電力交易所前日市場、日內市場或雙邊合約市場的平臺之一進行交易。保加利亞正在與歐盟委員會合作實施一種模式，允許逐步取消受管制的能源價格。

保加利亞的電力部門得到了多樣化的發電組合、普遍接入電網以及與鄰國的大量跨境連接的支持。此外，它還對巴爾幹地區的能源平衡起着重要作用。

保加利亞擁有13千兆瓦的裝機容量，使該國能夠滿足並超過國內需求和出口能源。裝機容量主要是火力發電(45%)、水力發電(25%)和核電(16%)。

環境監管-2017年，歐盟頒佈了新的環境標準，規範大型燃燒廠固體燃料燃燒的排放，被稱為大型燃燒廠的最佳可用技術參考文件，適用於AES Maritza。AES Maritza獲得了對這些標準的克減，保加利亞環境當局於2021年2月正式決定初步執行這一克減。關於減損的第三方上訴已經

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43|2020年度報告

但是，在考慮這種上訴的同時，這種克減的初步執行是完全有效的。

2019年12月，歐盟批准了歐洲綠色新政，這是一份框架文件，闡述瞭如何在2050年之前使歐洲實現氣候中立。作為迴應，保加利亞於2020年10月提交了更新版的保加利亞2021-2030年能源和氣候綜合計劃(IECP)，其國家目標是為歐盟的脱碳目標做出貢獻，其中不包括在2030年前逐步淘汰燃煤電廠的具體承諾。IECP強調了保加利亞本土煤炭工業的社會經濟重要性，以及本土煤炭在未來60年為發電提供資源的潛力，同時為保加利亞的能源和國家安全做出貢獻。目前，歐盟或保加利亞沒有限制AES Maritza運營能力的法規。

約旦

業務描述-在約旦，AES在安曼東部擁有37%的控股權，這是一座根據2033年到期的25年購買力平價協議與國家公用事業公司完全簽約的381兆瓦石油/天然氣發電廠，在IPP4工廠擁有36%的控股權，在2039年之前與國家公用事業公司完全簽約的250兆瓦石油/天然氣火力發電廠擁有36%的控股權，在根據2039年到期的20年期購買力平價協議與國家公用事業公司完全簽約的52兆瓦太陽能發電廠擁有36%的控股權。我們在這些業務中擁有控股權，因此我們在運營中鞏固了結果。

2020年11月10日，AES簽署了一份買賣協議，出售安曼東部和IPP4工廠約26%的實際所有權權益。這筆交易預計將在2021年上半年完成，這取決於慣例的批准，包括貸款人的同意。

監管框架和市場結構-約旦輸電市場是單一買方模式，由國有國家電力公司(“NEPCO”)負責輸電。NEPECO通常與IPP簽訂長期的PPA，以滿足配電公司的能源採購要求。該行業正在優先發展可再生能源，預計到2021年底可再生能源裝機容量將達到2400兆瓦，其中2129兆瓦已經併網發電。

印度

發展戰略— 印度是一個高增長的可再生能源和電池儲能市場。AES在德里擁有並運營一座測試10兆瓦的Bess，位於塔塔電力德里配電有限公司(“TPDDL”)的一個變電站內。BESS與TPDDL分配系統集成，提供各種頻率調節服務。與TPDDL的商機討論正在進行中。利用德里貝斯的經驗，我們正在與印度的其他客户探討類似的用例機會。

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44|2020年度報告

其他投資

光通量和Upllight是未合併的實體，其結果報告為關聯公司收益中的淨股本關於我們的綜合經營報表。5B是一種成本法投資，AES只有在收到5B的股息時才會記錄收入。

通量

業務描述-AES與西門子的合資企業Fluence是一家全球能源儲存技術和服務公司，與AES降低碳密集度的戰略保持一致。Fluence代表着兩家公用事業規模、基於電池的能源存儲領域的全球領先者的結合，將AES Advancion和西門子Siestorage平臺、兩個合作伙伴的能力和專業知識以及西門子的全球銷售業務結合在一起。

2020年12月，Fluence與卡塔爾投資局達成協議，卡塔爾投資局將向Fluence投資1.25億美元。交易預計將於2021年第二季度完成，預計AES和西門子將分別擁有Fluence約44%的股份。

主要財務驅動因素-Fluence的財務業績是由其產品收入的增長和預計將受益於規模擴大的高效成本結構推動的。Fluence的潛在項目渠道遍佈全球，其中約50%位於美國以外。

監管框架和市場結構-併網發電儲能行業迅速擴張，2020年公開宣佈的項目超過500萬千瓦。通過將儲能納入整個電力網絡，世界各地的公用事業公司和社區將優化其基礎設施投資，提高網絡靈活性和彈性，並加快經濟高效地整合可再生能源發電。Fluence將成為這一增長中的領先參與者，到2020年在其目標市場中佔據大約15%的存儲市場份額。

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45|2020年度報告

上行燈光

業務描述-作為數字化和增長戰略的一部分，該公司持有Uplight公司的股權。Uplight為公用事業客户參與提供了全面的數字平臺。Upllight為大約80家世界領先的電力和天然氣公用事業公司(主要在美國)提供軟件和服務，其使命是激勵和支持能源用户和供應商過渡到清潔能源生態系統。Upllight的解決方案形成了統一的端到端客户能源體驗系統，能夠快速提供創新的能效、需求響應和清潔能源解決方案。公用事業和能源公司的領導者依靠Uplight及其以客户為中心的數字能源體驗來提高客户滿意度、降低服務成本、增加收入和減少碳排放。

主要財務驅動因素--Uplight公司的財務業績受到新客户增長速度和向現有客户擴展額外服務的推動。考慮到固定運營成本的相對重要性，收入增長主要推動其財務業績。

發展戰略-AES與Uplight的合作旨在為Uplight、AES及其各自的客户創造價值。IPL和DP&L已經實施了Uplight的消費者參與解決方案，以支持能源效率和需求響應計劃。AES和Upllight目前正在合作開發支持移動的接洽、電子移動性以及先進的消費和工業產品，並計劃未來在拉丁美洲部署Upllight平臺。

5B

業務描述-該公司對5B進行了戰略投資，5B是一家太陽能技術創新者，其使命是加速世界向清潔能源未來的轉型。5B的技術設計使太陽能項目的安裝速度提高了三倍，同時在相同的佔地面積內提供了比傳統工廠多兩倍的能源。

主要財務驅動因素-5B是一種成本法投資，AES只有在收到5B的股息時才會記錄收入。5B正處於其增長模式的開始階段，並正在擴大其生態系統，以實現全球覆蓋。

發展戰略-除了一個巨大的第三方項目全球市場外，我們相信在我們的開發管道中還有一個近5千兆瓦的潛在市場。AES希望將這項技術與正在進行的自動化和數字計劃結合起來，以加快交付時間並降低成本。5B技術已經部署在巴拿馬的一個2兆瓦AES項目中，預計將部署在將在智利建設的180兆瓦安第斯太陽能2b項目的一部分。

環境和土地使用條例

本公司面臨着與眾多環境法律法規有關的某些風險和不確定性，包括現有和潛在的温室氣體法規，以及與水排放、廢物管理(包括燃煤殘渣處理)和某些空氣排放有關的現有或潛在法律法規，如SO2，不X、顆粒物、汞和其他有害的空氣污染物。這種風險和不確定性可能導致資本支出或其他合規成本增加，這可能會對我們的某些美國或國際子公司以及我們的綜合經營結果產生實質性的不利影響。有關這些風險的進一步信息，請參見第(1A)項。風險因素—我們的運營受到政府的嚴格監管，可能會受到法律或監管計劃變化的不利影響；我們的幾項業務可能面臨鉅額補救費用、執法行動、私人訴訟以及與CCR相關的聲譽風險；我們的業務受到嚴格的環境法律、規則和法規的約束；和對温室氣體排放和與氣候變化相關的潛在風險的擔憂導致了可能影響我們業務的監管和其他行動的加強。在此表格10-K中有關我們子公司運營的每個SBU內各個國家的法律法規的討論，請參見項目1中的討論。業務在適用的SBU下提交本表格10-K。

該公司經營業務的許多國家都有與發電或配電資產的選址、建設、許可、所有權、運營、修改、維修和退役以及電力銷售有關的法律法規。此外，由世界銀行的私營部門貸款機構國際金融公司或許多其他國際貸款人資助的國際項目都要遵守世界銀行的環境標準或類似的標準，這些標準往往比當地的國家標準更嚴格。該公司經常使用先進的發電技術，以最大限度地減少對環境的影響，如組合流化牀鍋爐和先進的燃氣輪機，以及

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46|2020年度報告

煙氣脱硫等控制裝置2NO的排放與選擇性催化還原x排放。

影響發電和配電設施的環境法律法規復雜，變化頻繁，並隨着時間的推移而變得更加嚴格。為遵守這些環境法律法規，本公司已經並將繼續承擔資本成本和其他支出。公司可能被要求支付鉅額資本或其他費用來遵守這些規定。不能保證本公司子公司經營的業務能夠從其交易對手或客户那裏收回任何此等合規成本，從而使本公司的綜合經營業績、財務狀況和現金流不會受到重大影響。

我們的運營需要各種許可證、許可證和批准。不遵守許可或批准，或不遵守環境法，可能會導致罰款、處罰、資本支出、中斷或改變我們的運營。本公司的某些子公司可能會受到與環境許可或批准有關的訴訟或監管行動的影響。見項目3.-法律訴訟在此表格中，請使用10-K瞭解有關環境訴訟和監管行動的更多詳細信息。

美國環境和土地利用立法和法規

在美國，民航局和各種州法律法規監管空氣污染物的排放，包括SO2，不X、顆粒物、温室氣體、汞和其他有害空氣污染物。下面將更詳細地討論某些適用的規則。

CSAPR-CSAPR解決了CAA中的“睦鄰”條款，該條款禁止每個州的污染源排放任何數量的空氣污染物，其數量將對任何其他州沒有達到或幹擾任何NAAQS的實現起到重要作用。CSAPR要求大幅減少SO2而且沒有X該公司子公司所在的許多州的發電廠排放的廢氣。該公司被要求在幾個州遵守CSAPR，包括俄亥俄州、印第安納州和馬裏蘭州。CSAPR在一定程度上是通過一個基於市場的計劃來實施的，根據該計劃，可以通過獲得和使用EPA創造的排放限額來實現合規。本公司根據需要，通過操作現有控制和在公開市場購買津貼來遵守CSAPR。

2016年10月26日，美國環保署公佈了更新CSAPR以解決2008年臭氧NAAQS的最終規則(“CSAPR更新規則”)。CSAPR更新規則發現沒有X22個州(包括印第安納州、馬裏蘭州和俄亥俄州)的臭氧季節排放影響到順風向各州達到和維持2008年臭氧NAAQS的能力，因此，環境保護局發佈了聯邦實施計劃，更新了現有的CSAPR NOX這些州內發電機組的臭氧季節排放預算，並通過修改CSAPR No.執行這些預算。X臭氧季節津貼交易計劃。2017年臭氧季節(2017年5月至9月)開始實施。受影響的設施開始接受更少的臭氧季節X2017年的津貼減少，因此需要購買額外的津貼。此外，2019年9月13日，華盛頓特區巡迴法院將CSAPR更新規則的一部分發回EPA。2020年10月30日，EPA發佈了一項擬議的規則，涉及21個州(包括馬裏蘭州和印第安納州)關於2008年臭氧NAAQS的未履行的“睦鄰”義務。擬議的規則可能會導致受影響的設施獲得較少的臭氧季節NOX最快將於2021年臭氧季節發放。雖然到目前為止，本公司額外的CSAPR合規成本並不重要，但目前還不確定未來可獲得的額度和購買額度的成本，以滿足減排要求，但如果某些設施將需要根據減少的撥款購買額外額度，這可能是實質性的。

新來源評論(“NSR”)-民航局對主要排放源(例如發電站)的NSR規定，如對污染源作出改變，導致空氣排放量大幅增加，便會對這些排放源提出若干規定。某些項目，包括髮電廠改造，如果滿足CAA的例行維護、維修和更換(“RMRR”)排除，則不受這些NSR要求的影響。關於哪些項目屬於RMRR排除範圍，存在持續的不確定性和重大訴訟。在過去的幾年裏，EPA已經對燃煤發電廠所有者提起訴訟，並向一些聲稱違反NSR的發電廠所有者發放了NOV。參見第3項。-法律程序在此表格中，請使用10-K瞭解有關環境訴訟和監管行動的更多細節，包括EPA針對IPL發佈的關於NSR和防止CAA下的重大惡化問題的11月。

如果對本公司子公司擁有的任何發電廠實施NSR要求，其結果可能會對本公司的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

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47|2020年度報告

地區性霧霾規則-美國環保署的“地區霧霾規則”旨在減少霧霾，保護指定聯邦地區的能見度，併為確定受影響工廠可用的最佳改造技術(“BART”)以及如何證明在2064年消除人為霧霾方面取得“合理進展”制定了指導方針。區域霧霾規則要求各州在建立污染源BART時考慮五個因素，包括排放控制的可用性、控制的成本以及減少排放對I類地區(包括荒野地區、國家公園和類似地區)能見度的影響。該法規將要求在EPA批准相關的SIP或發佈聯邦實施計劃後五年內遵守，儘管個別州可能會實施更嚴格的合規時間表。2017年9月，EPA發佈了一項最終規則，確認EPA先前的決定繼續有效，允許各州依賴CSAPR來滿足BART要求。公司所有受BART約束的設施都符合CSAPR的要求。

區域霧霾治理第二階段於2019年開始。各國必須在2021年提交第二個執行期的區域霧霾計劃，以證明在減少第一類地區能見度損害方面取得了合理進展。在第二個執行期內，各國可能需要對有損能見度的污染物(包括BART污染源)進行額外的排放控制。我們目前無法預測第二個實施階段(如果有的話)對我們公司在美國的任何子公司的影響。

NAAQS-根據CAA，美國環保署為六種被認為對公眾健康和環境有害的主要污染物設定了NAAQS，包括臭氧、顆粒物、NOX，所以2符合NAAQS的區域被指定為“達標區”，而那些不符合NAAQS的區域被認為是“非達標區”。每個州都必須制定一項計劃，使非達標區符合NAAQS，其中可能包括對個別電廠施加運營限制。美國環保署被要求每隔五年審查一次NAAQS。

根據當前和未來潛在的環境空氣標準，公司子公司所在的某些州已經確定或將被要求確定這些州內的某些地區是否符合NAAQS標準。其中一些州可能被要求修改其州實施計劃，以詳細説明各州將如何達到或保持其達標狀態。作為這一過程的一部分，適用的州環境監管機構或環境保護局可能會要求減少我們發電站的排放，以達到臭氧、細顆粒物、X，大約是這樣2公司美國子公司的合規成本可能很高。

從2017年1月1日開始，IPL彼得堡被要求滿足減少的SO2IDEM根據一項新的一小時規定在2015年發佈的最終規則中設定的限制2NAAQS為十億分之七十五。IPL彼得堡站的現有煙氣脱硫系統需要改進，以滿足該規則規定的排放限制。IURC批准了IPL關於NAAQS SO的請求2在其彼得堡發電站，80%的合格成本通過費率調整機制收回，其餘部分記錄為監管資產，以便在隨後的費率案件中收回。NAAQS SO的核準資本成本2合規計劃約為2900萬美元。2020年8月17日，美國環保署批准了降低SO2作為修訂後的印第安納州實施計劃的一部分，印第安納州得出結論認為，印第安納州已經適當地證明瞭該計劃為實現2010年的目標做出了規定2NAAQS。

温室氣體排放-2011年1月，美國環保署開始監管某些固定污染源的温室氣體排放，包括針對某些新建築或重大改造的施工前許可計劃，稱為PSD。如果未來對我們美國企業污染源的修改成為其他污染物的PSD，可能會觸發温室氣體法案要求，遵守這些要求的成本可能會很高。

2015年10月23日，環保局為新的發電機組建立NSPS的規定生效，成立了CO2新建燃煤電廠排放標準反映CO部分捕集和封存2從工廠排出的廢氣。環保局還頒佈了適用於改裝和改建發電機組的NSPS，這將作為此類機組未來BACT確定的下限。NSPS可能會對公司在某些地點建造和/或修改或重建發電機組的計劃產生影響。2018年12月20日，美國環保署公佈了對新建、改裝和改建的燃煤公用事業蒸汽發電機組最終NSPS的修訂提案，建議這些機組的最佳減排系統是高效發電，相當於較大機組的超臨界蒸汽條件和較小機組的亞臨界蒸汽條件，而不是2015年最終NSPS中敲定的部分碳捕獲和封存。EPA在2018年12月20日的提案中沒有包括對天然氣聯合循環或簡單循環機組的修訂。温室氣體NSP面臨的挑戰

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48|2020年度報告

目前都被擱置了。

2018年8月31日，美國環保署在《聯邦登記冊》(Federal Register)上公佈了針對現有電力公用事業發電機組温室氣體排放的擬議排放指南，即平價清潔能源(ACE)規則。2019年7月8日，EPA發佈了最終的ACE規則以及對實施規則的相關修訂。建立CO的最終ACE規則2 CAA第111(D)條規定的現有發電廠的排放規則，取代了美國環保署2015年清潔電力計劃規則(CPP)。根據ACE規則，EPA確定提高熱率措施是現有燃煤發電機組減排的最佳制度。最後的規則要求包括印第安納州和馬裏蘭州在內的各州制定一項州計劃，以建立CO2指定設施的排放限制，包括IPL彼得堡和AES Warrior Run的燃煤發電機組。根據這項規定，各州有三年的時間來制定他們的計劃。2020年2月19日，印第安納州發佈了印第安納州ACE規則的第一份通知，表明IDEM打算確定最佳的減排和CO制度2受影響單位的標準。影響在很大程度上仍然不確定，因為印第安納州的州計劃還沒有制定出來。2021年1月19日，華盛頓特區巡迴法院撤銷了ACE規則，並將其發回EPA，儘管各方有機會要求在華盛頓特區巡迴法院重審，或尋求美國最高法院對該決定的複審。這一決定的影響仍不確定。

2020年11月4日，美國退出《巴黎協定》生效。然而，2021年1月20日，拜登總統簽署並提交了一份文件，讓美國重新加入2021年2月19日生效的巴黎協定。因此，温室氣體規則對IPL的影響存在一些不確定性。温室氣體法案的要求至少在我們建造一個新的主要污染源或對現有的主要污染源進行重大修改之前不會適用，而NSPS在我們建造新的發電機組之前不會要求我們遵守排放標準。目前，我們沒有計劃對現有污染源進行重大修改，也沒有計劃建造一個新的主要污染源，預計這些都將受到這些法規的約束。此外，美國環保署、各州和其他公用事業機構仍在評估温室氣體法規對我們行業的潛在影響。鑑於這些不確定性，我們無法預測EPA當前和未來的温室氣體法規對我們的綜合運營結果、現金流和財務狀況的影響，但可能是實質性的。

由於這些規定和相關訴訟的未來不確定性，我們目前不能確定對我們的運營或綜合財務結果的影響，但我們相信，如果ACE規則以其當前或實質上類似的形式得到維護和實施，遵守該規則的成本可能是巨大的。温室氣體NSPS目前仍然有效，如果EPA不採取進一步行動撤銷或實質性修訂NSPS，它可能會影響公司在某些地點建造和/或修改或重建發電機組的計劃，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響。

冷卻水進水口-該公司的設施受到各種有關用水和排放的規定的約束。(工業和信息化部電子科學技術情報研究所陳皓)特別是，該公司在美國的設施受美國環保署發佈的CWA Section316(B)規則的約束，該規則旨在通過要求現有的蒸汽發電設施利用現有的最佳技術(“BTA”)來冷卻進水口結構，從而保護魚類和其他水生生物。2014年8月15日，美國環保署公佈了基於CWA第316(B)條的最終標準，該條款要求某些主題設施在七個BTA選項中進行選擇，以減少魚類撞擊。此外，某些設施必須進行研究，以協助允許當局確定是否需要特定地點的控制措施(如果有)，以及需要哪些特定地點的控制措施來減少對水生生物的夾帶。這一決策過程(包括許可和公眾投入)可能導致需要安裝閉路循環冷卻系統(閉路循環冷卻塔)或其他技術。最後，標準要求在現有設施上增加新機組以增加發電能力，以減少撞擊和卷吸。目前還無法預測這一最終規則的總影響，包括對該最終規則的任何挑戰以及任何此類挑戰的結果。然而，如果有必要增加資本支出，這些支出可能是實質性的。

AES Southland目前的計劃是遵守SWRCB場外交易政策，在場外交易政策中包括的合規日期之前，關閉並永久淘汰AES Alamitos、AES Huntington Beach和AES Redondo Beach使用場外交易的所有現有發電機組。AES Alamitos和AES Huntington Beach發電站將建造新的風冷聯合循環燃氣輪機和電池儲能系統，目前沒有計劃更換AES Redondo Beach發電站的場外交易(OTC)發電機組。遵守SWRCB場外交易政策的實施計劃的執行完全取決於公司執行長期PPA的能力，以支持AES Alamitos和AES Huntington Beach更換髮電機組的項目融資。SWRCB審查實施計劃和有關場外發電機組退役日期和新發電可用性的最新信息，以評估對特定機組的電力系統可靠性和場外交易遵守日期的影響。

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49|2020年度報告

該公司在加州的子公司已經與南加州愛迪生公司簽署了為期20年的PPA協議，用於新的發電能力，並已得到加州公用事業委員會(California Public Utilities Commission)的批准。新發電能力於2017年6月在AES Huntington Beach和2017年7月在AES Alamitos開工建設。新的風冷聯合循環燃氣輪機發電機是在AES Alamitos和AES Huntington Beach發電站建造的。某些場外機組被要求在2019年退役，以在新發電機組啟動之前提供互聯容量和/或排放抵免，加州剩餘的AES場外發電機組將在這些機組的場外政策合規日期之前關閉並永久退役。2020年1月23日，全州冷卻水取水結構諮詢委員會通過了一項建議，向SWRCB提交一項建議，將AES Huntington Beach和AES Alamitos的OTC合規日期延長至2023年12月31日，將AES Redondo海灘的OTC合規日期延長至2021年12月31日。2020年9月1日，應該州能源、公用事業、電網運營商和監管機構的要求，SWRCB批准了對其OTC政策的修訂。SWRCB場外交易政策此前要求AES Alamitos、AES Huntington Beach和AES Redondo Beach的所有剩餘OTC發電機組在2020年12月31日之前關閉並永久退役。修正案將AES Alamitos和AES Huntington Beach剩餘OTC發電機組的關閉和退役截止日期延長至2023年12月31日，並將AES Redondo Beach剩餘OTC發電機組的關閉和退役截止日期延長至2021年12月31日(以下簡稱AES Redondo Beach延期)。2020年10月, 雷東多海灘和赫莫薩海灘兩個城市向州法院提起訴訟，挑戰AES雷東多海灘的延期。這起訴訟的結果尚不清楚。各個設施的NPDES許可證已經修訂，允許AES Alamitos、AES Huntington Beach和AES Redondo Beach的剩餘OTC發電機組在2020年12月31日之後繼續運行，並根據修訂的OTC政策。

發電廠被要求遵守州或聯邦政府更嚴格的要求。目前，加利福尼亞州的要求比聯邦環境保護局的要求更嚴格，合規日期更早，因此適用於公司在加州的資產。

對聯邦EPA規則的挑戰在美國第二巡迴上訴法院(U.S.Court of Appeals for the Second Circuit)提出併合並，儘管在挑戰進行期間該規則的實施並未被擱置。2018年7月23日，美國第二巡迴上訴法院維持了這一規定。第二巡迴法院後來駁回了環保組織要求重新審理的請願書。該公司預計，遵守CWA第316(B)條的規定和相關成本可能會對我們的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。

水的排放-2015年6月29日，美國環保署和美國陸軍工程兵團發佈了一項最終規則，定義了聯邦政府對美國水域的管轄權。該規則最初於2015年8月28日生效，可能會擴大或以其他方式改變須經聯邦許可的水域或地物的數量和類型。然而，這些機構參與了一個分兩步走的過程，以廢除2015年的“美國水域”(Waters of the U.S.)。在這方面，我們建議修訂現行規則，並以一項新頒佈的規則取而代之，該規則名為“可通航水域保護”規則。這些機構於2019年10月22日完成了第一步，公佈了廢除2015年《美國水域法案》的最終規則。規則。在第二步中，這些機構於2018年12月11日發佈了修訂後的美國水域定義，並於2020年4月21日發佈了最終《可航行水域保護》規則的預覽版。現在決定新頒佈的“可通航水域保護”規則是否會對我們的業務、財政狀況或經營業績產生重大影響，現在還為時過早。

該公司在美國的某些業務受到NPDES許可的約束，根據CWA，NPDES許可管理特定的工業廢水和暴雨廢水排放到美國水域。2012年8月28日，IDEM頒發了NPDES許可證，為IPL Harding Street和Petersburg設施設定了新的基於水質的污水排放限制，最終要求在2017年9月29日之前完全遵守。彼得堡投入使用部分治療系統的最後期限隨後被延長至2018年4月11日。

2015年11月3日，美國環保署公佈了最終的ELG規則，旨在通過技術應用減少蒸汽發電廠排放到美國水域的有毒污染物。這些對現有和新污染源的排放限制包括對飛灰的乾式處理、對底灰的閉環或乾式處理，以及對煙氣脱硫廢水的更嚴格的出水限制。現有來源所需的合規性時間表將在2018年11月1日至2023年12月31日之間確定。2017年9月18日，EPA發佈了一項最終規則，將ELG規則的某些遵守日期推遲了兩年，同時對該規則進行了行政重新考慮。IPL彼得堡已經安裝了乾式底灰處理系統，以響應CCR規則，並在ELG合規日期之前安裝了廢水處理系統，以響應NPDES許可。其他美國業務已經包括幹處理飛灰和底灰，不產生煙氣脱硫廢水。2019年4月12日，美國第五巡迴上訴法院騰出併發回了部分

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50|2020年度報告

美國環保署2015年的ELG規則涉及遺留廢水和燃燒殘餘滲濾液。2020年10月13日，美國環保署公佈了對2015年ELG規則的最終修訂，該規則涉及煙氣脱硫廢水和底灰運輸水，但沒有解決ELG規則中被美國第五巡迴上訴法院發回的部分。已經提交了對最終修訂進行司法審查的請願書。現在確定該決定的結果或當前或未來對ELG規則的修訂是否會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響還為時過早。

2020年4月23日，美國最高法院發佈了一項裁決，夏威夷野生動物基金會訴毛伊縣案當污染物來源於點源，但通過非點源(如地下水)輸送到可航行水域時，是否需要CWA許可證。最高法院認為，如果通過地下水向地下水排放污染物在功能上相當於從點源直接排放到通航水域，則向地下水排放需要許可證。2020年12月10日，環境保護局發佈了指導備忘錄草案的可獲得性通知，該備忘錄草案涉及最高法院的裁決如何適用於NPDES許可證。我們正在審查這一決定和環境保護局的指導草案，現在確定這一決定是否會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性影響還為時過早。

硒規則 — 2016年6月，EPA發佈了淡水中污染物硒的最終國家慢性水生生物標準。NPDES許可證可以根據具體地點的評估過程進行更新，以包括基於硒水質的排放限制，該評估過程包括利用發電設施的實際和/或項目排放信息確定是否有合理的潛力超過特定接收水體的修訂的最終硒水質標準。因此，目前還無法預測這一最終規則的總影響，包括對該最終規則的任何挑戰以及任何此類挑戰的結果。然而，如果有必要增加資本支出，這些支出可能是實質性的。IPL將尋求收回這些資本支出；然而，不能保證它在這方面會成功。

廢物管理-2015年10月19日，美國環保署根據資源保護和回收法案將CCR作為非危險固體廢物管理的一項規定生效。該規則為在新的和目前運營的垃圾填埋場和地表蓄水池中處置CCR確立了全國適用的最低標準，包括位置限制、設計和運行標準、地下水監測、糾正行動和關閉要求以及關閉後的護理。根據這一規定，主要的執行機制將是州政府發起的訴訟和私人訴訟。2016年12月16日，《國家水利基礎設施改善法案》(簡稱《WIN法案》)簽署成為法律。這包括通過州許可計劃實施CCR規則的條款，或者如果州政府選擇不參與，則可能通過聯邦許可計劃實施CCR規則。如果這一規則在印第安納州或波多黎各建立州級CCR許可計劃之前最終敲定，這些地點的AES CCR單位最終可能需要向EPA申請聯邦CCR許可。環保局表示，將分階段修改CCR規則。2020年11月12日，美國環保署公佈了其最終的B部分規則，並表示將在另一項規則制定中解決有益地利用CCR關閉可能被強制關閉的灰池的問題。這一未來的規則制定可能會影響IPL彼得堡工廠使用CCR關閉灰池的能力。2020年8月28日，美國環保署公佈了對CCR規則的最終修正案，題為“關閉的整體方法A部分：啟動關閉的最後期限”，該修正案修訂了管理CCR的某些監管條款。

CCR規則、當前或擬議的CCR規則修正案、地下水監測數據的結果或CCR相關訴訟的結果都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。IPL將尋求收回任何由此產生的支出；然而，不能保證我們在這方面一定會成功。

2020年1月2日，波多黎各參議院第1221號法案由波多黎各州長簽署成為法律，並作為第5-2020號法案生效。第5-2020號法案禁止處置和非密封式有益使用CCR，限制在波多黎各儲存CCR，並要求波多黎各自然和環境資源部制定實施條例。因此，目前還不能確定這是否會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性影響。

1980年綜合環境響應、賠償和責任法 — 這一法案，也被稱為“超級基金”，可能會不時成為針對公司某些美國子公司的索賠來源。在一個名為南代頓垃圾填埋場(South Dayton垃圾填埋場)的地點，一羣已經被承認為潛在責任方(“PRPS”)的公司起訴DP&L和其他無關的實體，要求分擔評估和補救費用。DP&L積極反對此類索賠。2003年，DP&L收到通知，EPA認為DP&L是特雷蒙特市垃圾填埋場超級基金(Tremont City垃圾填埋場超級基金)的PRP。自2003年以來，EPA就沒有就DP&L採取進一步行動，涉及Tremont City垃圾填埋場。10月16日，

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51|2020年度報告

2019年，DP&L收到了一份特別通知，EPA認為DP&L與其他各方一起，將成為清理位於俄亥俄州代頓市附近的名為Tremont City Barrel Site的第三方垃圾填埋場危險物質的PRP。公司無法確定是否會有任何責任，或最終可能對這三個地點的DP&L進行評估的任何負債的規模，但任何此類責任都可能對DP&L產生重大影響。

拜登政府影響環境法規的行動 — 2021年1月20日，拜登總統發佈了一項名為“保護公眾健康和環境，恢復科學以應對氣候危機”的行政命令(“EO”)，指示各機構審查上屆政府頒佈的法規，以確定是否應該暫停、廢除或修訂這些法規。按照《環境保護條例》的規定，環保局向司法部提交了一封信，尋求暫停或擱置懸而未決的訴訟程序，尋求對特朗普政府期間頒佈的法規進行審查。拜登政府還發布了一份題為“監管凍結等待審查”的備忘錄，指示各機構在拜登政府審查和批准這些規則之前，不要提出或發佈任何規則。這些行動可能會對法規產生影響，這些法規可能會影響我們的業務、財務狀況或運營結果。

國際環境法規

有關適用於本公司位於美國境外業務的材料環境法規的討論，請參見環境監管根據本公司子公司所在國家/地區的討論，第(1)項。商務，在適用的SBus下。

顧客

我們銷售給各種各樣的客户。沒有單個客户佔我們2020年總收入的10%或更多。在我們的發電業務中，我們擁有和/或運營發電廠，向公用事業和其他中介機構等批發客户發電和出售電力。我們的公用事業公司在特定的服務區向住宅、商業、工業和政府部門的最終用户客户銷售產品。

人力資本管理

在AES，我們的員工在幫助我們滿足世界能源需求方面發揮了重要作用。支持我們的員工是AES的基本價值。我們的所有行動都植根於塑造AES文化的共同價值觀：安全第一、最高標準和共同努力。AES公司由我們的首席執行官和執行領導團隊領導和管理，並由我們的董事會指導和監督。

截至2020年12月31日，公司及其子公司約有8200名全職/永久員工。下表按SBU列出了我們的全職/永久員工：

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*2021年1月4日，sPower作為AES Clean Energy的一部分的合併完成，大約200名額外的全職/永久員工作為美國和公用事業SBU的一部分加入了AES Clean Energy。

截至2020年12月31日，我們大約45%的美國員工遵守集體談判協議。我們與這些工會之間的集體談判協議將在2021年至2023年的不同日期到期。此外，在非美國地點的某些僱員受到集體談判的約束。

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52|2020年度報告

協議，約佔非美國勞動力的65%。管理層認為公司的員工關係良好。

安全問題

在AES，安全是我們的核心價值觀之一。在我們世界各地的設施中進行安全操作，使每個人都能安全回家，這是我們日常活動和決策的基石。安全工作由我們的首席運營官領導，並由在當地現場運作的安全委員會提供支持。積極識別工作場所的危險，管理層跟蹤事故，因此可以採取補救措施來改善工作場所的安全。

AES已經建立了適用於所有AES員工以及在AES設施和建築項目中工作的承包商的安全管理系統(“SMS”)全球安全標準。SMS要求持續的安全績效監控、風險評估和定期綜合環境、健康和安全審核。SMS為所有AES運營業務和建設項目提供了一致的框架，以設定風險識別和降低的預期、衡量績效並推動持續改進。SMS標準與OHSAS 18001/ISO 45001標準一致，在2020年期間，我們大約62%的地點選擇正式認證其SMS符合OHSAS 18001/ISO 45001國際標準。AES根據OSHA標準，以200,000個工時為基礎計算員工和承包商的工時損失(“LTI”)率，這相當於100名工人每週工作40小時，每年工作50周。2020年，LTI病例減少了37%。2020年，AES員工的LTI率為0.084，運營承包商為0.046，建築承包商為0.069。2020年，該公司發生了一起與工作相關的死亡事件。

為了應對新冠肺炎疫情，我們實施了重大改革，我們認為這些改革最符合我們的員工和我們所在的社區的最佳利益。這包括讓員工在他們力所能及的範圍內在家工作，同時為繼續進行關鍵現場工作的員工實施額外的安全措施。

人才

我們認為，AES的成功取決於其吸引、發展和留住關鍵人才的能力。關鍵員工的技能、經驗和行業知識對我們的運營和業績大有裨益。我們有一個全面的方法來管理我們的人才和培養我們的領導者，以確保我們的員工擁有適合現在和未來的技能，無論這需要我們建立新的商業模式還是利用領先的技術。

我們強調員工的發展和培訓。為了增強員工的能力，我們提供一系列發展計劃以及他們成功所需的機會、技能和資源，重點放在經驗和曝光度上，以及正式計劃，包括我們的ACE人才發展學院和我們的實習生計劃。

在AES，我們相信我們的個體差異會讓我們變得更強大。我們的多樣性和包容性計劃由我們的多樣性和包容性官員領導。治理和標準由首席人力資源官指導，行政領導團隊成員提供意見。

補償

AES的高管薪酬哲學強調按績效支付薪酬。我們的激勵計劃旨在獎勵優秀的業績，當業績超出預期時，支付更多的薪酬，當業績低於預期時，支付更少的薪酬。我們投入大量的時間和資源來確保我們的薪酬計劃具有競爭力，並獎勵我們員工的表現。每年，不屬於集體談判協議的AES員工都有資格獲得基於業績的年度加薪。此外，如果個人獲得大幅晉升，他們有資格獲得加薪。對於組織中某些級別的非集體談判員工，我們提供年度獎勵(獎金)和長期薪酬，以加強AES員工與AES之間的一致性。

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53|2020年度報告

行政主任

以下人士為我們的行政人員：

伯納爾德·達·桑托斯,現年57歲，自2017年12月以來一直擔任執行副總裁兼首席運營官。此前，Da Santos先生曾在AES擔任多個職位，包括2014年至2017年擔任首席運營官兼高級副總裁，2012至2014年擔任全球財務運營首席財務官，2011至2012年擔任全球公用事業公司首席財務官，2009至2011年擔任拉丁美洲和非洲首席財務官，2007至2009年擔任拉丁美洲首席財務官，2005年起擔任拉丁美洲財務董事總經理至2007年，擔任La Electricota de Caracas(“EDC”)(委內瑞拉)副總裁兼主計長。在2000年加入AES之前，Da Santos先生在EDC擔任過多個財務領導職位。Da Santos先生是AES Gener、Companhia Brasiliana de Energia、AES TietêEnergia、Compañia de Alumbrado Electrico de San薩爾瓦多、Empresa Electrica de Oriente、Compañia de Alumbrado Electrico de Santa Ana、Indianapolis Power&Light、IPALCO、AES Distributed Energy和AES Mong Duong Power Company Limited的董事會成員。Da Santos先生擁有何塞·瑪麗亞·巴爾加斯大學工商管理和公共管理學士學位，以優異成績獲得工商管理學士學位，以優異成績獲得工商管理學士學位。此外，她還以優異成績獲得了何塞·瑪麗亞·巴爾加斯大學(University of JoséMaria Vargas)頒發的工商管理碩士(MBA)學位。

保羅·L·弗裏德曼現年50歲，自2021年2月起擔任執行副總裁、總法律顧問、公司祕書。在擔任現任職務之前，Freedman先生自2018年2月起擔任高級副總裁兼總法律顧問，自2018年10月起擔任公司祕書，於2016年4月至2018年2月擔任首席執行官辦公室主任，於2014年至2016年擔任助理總法律顧問，於2011年至2014年擔任北美世代總法律顧問，於2010年至2011年擔任高級企業法律顧問，並於2007年至2010年擔任法律顧問。弗裏德曼先生是IPALCO、AES美國投資、DP&L、國際理解商業理事會和誠信聯盟的董事會成員。在加入AES之前，弗裏德曼先生是美國國際開發署(U.S.Agency for International Development)負責信貸項目的首席法律顧問，此前他曾在White&Case和Freshfield律師事務所擔任助理律師。弗裏德曼先生擁有哥倫比亞大學的學士學位和喬治敦大學法律中心的法學博士學位。

安德烈斯·R·格魯斯基(Andrés R.Gluski),現年63歲，自2011年9月以來一直擔任我們的總裁、首席執行官和董事會成員，並是創新科技委員會的成員。在就任現職之前，葛盧斯基先生自2007年3月起擔任本公司執行副總裁兼首席運營官。在擔任AES首席運營官之前，他曾在2006-2007年間擔任執行副總裁兼拉丁美洲地區總裁。2003年至2006年擔任加勒比和中美洲高級副總裁，2002年至2003年擔任EDC首席執行官，2001年擔任AES Gener(智利)首席執行官。在2000年加入AES之前，他曾擔任EDC執行副總裁兼首席財務官、委內瑞拉銀行(Grupo Santander)執行副總裁、桑坦德投資副總裁以及CANTV(GTE子公司)執行副總裁兼首席財務官。Gluuski先生還曾在財政部和拉丁美洲部與國際貨幣基金組織合作他曾擔任委內瑞拉財政部局長。2013年至2016年，格盧斯基在奧巴馬總統的出口委員會任職。格盧斯基先生是廢物管理和污染委員會的成員。格盧斯基先生也是美洲協會/美洲理事會主席。本文作者以優異成績畢業於維克森林大學(Wake Forest University)，擁有哈佛大學經濟學碩士和博士學位弗吉尼亞E大學。

麗莎·克魯格現年57歲，自2021年2月以來一直擔任美國和公用事業SBU執行副總裁兼總裁。在擔任目前職位之前，克魯格女士從2018年9月起擔任美國和公用事業SBU高級副總裁兼總裁。在加入AES之前，Krueger女士於2017年7月至2018年8月擔任能源顧問，於2017年1月至2017年6月擔任凱雷電力合作伙伴(Carlyle Power Partners)投資組合管理公司Cogentrix Energy Power Management LLC的首席商務官，並於2014年3月至2017年6月擔任Essential Power LLC總裁兼首席執行官。克魯格女士還曾擔任第一太陽能公司(First Solar)可持續發展副總裁，該公司是世界上最大的光伏製造商和系統集成商之一，在那裏她領導了各種專注於市場和業務發展的國內和內部戰略計劃的制定和實施，並曾擔任第一太陽能電氣公司(First Solar Electric)的總裁。在加入First Solar之前，Krueger女士曾在Dynegy公司擔任過多個高層職位，包括負責企業風險控制的副總裁、負責東北商業運營的副總裁、負責發起和零售運營的副總裁以及負責環境、健康和安全的副總裁。Krueger女士是IPALCO、Indianapolis Power&Light和Dayton Power&Light的董事會執行主席，以及AES Southland Energy、AES Clean Energy和AES U.S.Investments的董事會主席。 她還在伊利諾伊電力公司擔任過各種領導職務，包括職位

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54|2020年度報告

在輸電規劃和系統運營、發電規劃和系統運營以及環境、健康和安全方面。克魯格女士擁有密蘇裏州科技大學化學工程理學學士學位和賴斯大學瓊斯商學院工商管理碩士學位。

蒂什·門多薩現年45歲，自2021年2月起擔任執行副總裁兼首席人力資源官。在就任現任職位之前，門多薩女士於2015年擔任全球人力資源和內部公關高級副總裁兼首席人力資源官，2011年至2012年擔任全球公用事業人力資源副總裁，並擔任全球薪酬、福利和HRIS副總裁，包括高管C他在2008年至2011年期間擔任該辦公室主任，並在2006年至2008年期間以與該職能主任相同的身份行事。門多薩是AES Chivor S.A.、DP&L、AES Distributed Energy和Uplight的董事會成員，也是AES薪酬和福利委員會的成員。在加入AES之前，門多薩女士是摩根大通(JP Morgan Chase)財務服務部一家產品公司的人力資源副總裁，以及人力資源和薪酬副總裁Vastera，Inc.是一家前技術和託管服務公司，並在該公司工作並從中受益。門多薩女士獲得了領導力和人力資源管理證書，以及工商管理和人力資源學士學位。

古斯塔沃·皮門塔現年42歲，自2019年1月以來一直擔任執行副總裁兼首席財務官。在擔任現任職務之前，Pimenta先生於2018年2月至2018年12月擔任副首席財務官，於2014年12月至2018年2月擔任MCAC SBU首席財務官，並於2013年至2014年12月擔任AES巴西公司的首席財務官。在2009年加入AES之前，Mr。皮門塔曾在花旗集團(Citigroup)擔任多個職位，包括倫敦和紐約市負責戰略和併購的副總裁。皮門塔先生是J.M.Huber Corporation、IPALCO、AES Gener、AES Clean Energy和AES U.S.Investments的董事會成員。派先生門塔在米納斯吉拉斯聯邦大學獲得經濟學學士學位，在Getulio Vargas基金會獲得經濟學和金融學碩士學位。他還參加了紐約大學、弗吉尼亞大學達頓商學院和喬治敦大學的金融、戰略和風險管理髮展項目。

如何聯繫AES和其他信息來源

我們的主要辦事處位於弗吉尼亞州阿靈頓威爾遜大道4300號，郵編22203。我們的電話號碼是(703)-522-1315。我們的網址是Http://www.aes.com。我們關於Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告以及根據1934年證券交易法(下稱“交易法”)第13(A)節或第15(D)節提交的此類報告的任何修訂都張貼在我們的網站上。在向美國證券交易委員會提交或提交報告後，我們可以免費提供這些報告。我們網站上包含的材料不是10-K表格的一部分，也不會以引用的方式併入本表格。證券交易委員會維護一個互聯網網站，其中包含我們以電子方式向證券交易委員會提交的報告、委託書、信息聲明和其他信息，網址為Www.sec.gov.

我們的首席執行官和首席財務官已經根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節的要求向證券交易委員會提供了認證。這些認證包括在本年度報告的10-K表格中作為展品。

我們的首席執行官於2020年5月4日根據紐約證券交易所上市公司手冊第303A節提供了認證。

我們的商業行為守則(“操守準則”)和企業管治指引已獲本公司董事會採納。作為僱傭要求，“行為準則”旨在規範在AES工作的每個人的行為，包括我們子公司和附屬公司的員工。我們的道德和合規部為AES員工提供與行為準則相關的培訓、信息和認證計劃。道德和合規部還制定了預防和發現犯罪行為的計劃，促進鼓勵道德行為和守法承諾的組織文化，並監督和執行AES關於腐敗、賄賂、洗錢和與恐怖組織有關聯的政策。“行為準則”和“公司治理準則”的全文可在我們的網站上找到。任何人都可以免費獲得行為準則或公司治理指南的副本，方法是向以下地址提出書面請求：AES公司，地址：弗吉尼亞州阿靈頓威爾遜大道4300號，郵編：22203。如果對“行為準則”或“企業管治指引”作出任何修訂或豁免，我們會在我們的網站上披露該等修訂或豁免。

項目1A。危險因素

您應仔細考慮以下風險，以及本10-K表格中包含的或通過引用併入本表格中的其他信息。額外的風險和不確定性也可能對我們的業務產生不利影響

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55|2020年度報告

運營部。我們經常遇到和應對風險，其中一些風險可能會導致我們未來的結果與我們目前預期的大不相同。我們在第(1A)項中確定的風險類別。風險因素包括與我們的運營、政府法規和法律、我們的債務和財務狀況相關的風險。這些風險因素應結合第(7)項閲讀-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析在本表格中，10-K和本表格10-K其他部分包括的合併財務報表和相關附註。如果實際發生以下任何事件，我們的業務、財務業績和財務狀況可能會受到重大不利影響.

與我們的運營相關的風險

發電、配電和輸電設施的運行存在重大風險。

我們從事發電和配電業務，這涉及某些風險，這些風險可能會對財務和經營業績產生不利影響，包括：

•我們的發電設施或配電系統的可用性因計劃內和計劃外工廠停電、設備故障、輸電系統故障、勞資糾紛、燃料供應中斷、水文和風力條件差、無法遵守監管或許可要求，或災難性事件(如火災、洪水、風暴、颶風、地震、大壩坍塌、海嘯、爆炸、恐怖行為、網絡攻擊或其他類似事件)的增加而發生變化；以及

•我們的業務成本結構發生變化，包括但不限於天然氣、煤炭、石油和其他燃料的成本增加；燃料運輸；購買電力；運營、維護和維修；環保合規，包括購買排放補償的成本和安裝環境排放設備的資本支出；輸電通道；以及保險。

我們的企業需要可靠的交通來源(包括相關的基礎設施，如公路、港口和鐵路)、電源和水源才能進入和開展業務。該基礎設施的可用性和成本會影響資本和運營成本以及生產和銷售水平。此基礎設施或我們子公司設施的限制或中斷，包括第三方有意或無意中斷此基礎設施或我們子公司的設施，可能會阻礙它們的發電能力。

此外，我們的部分發電設施是多年前建造的，可能需要大量資本開支進行維修。我們工廠的設備需要定期升級、改進或維修，在我們依賴單一供應商或少數供應商的情況下，可能很難獲得更換設備或部件。無法獲得替換設備或部件可能會影響我們工廠的運行能力。我們其中一個運營設施的故障或故障可能會阻止該設施根據適用的電力銷售協議履行職責，而在某些情況下，這可能會導致購電或其他協議的終止，或招致違約金和/或其他處罰責任。

發電涉及危險活動，包括獲取、運輸和卸載燃料、操作大型旋轉設備以及向輸電和配電系統輸送電力。除了地震、洪水、閃電、颶風和風力等自然風險外，火災、爆炸、坍塌和機械故障等危險也是我們運營中的固有風險，這些風險可能是由於內部流程不足、技術缺陷、人為錯誤或第三方的行動或其他外部事件造成的。這些風險的控制和管理依賴於人員的充分發展和培訓，以及由質量控制體系支持的操作程序、預防性維護計劃和特定計劃，但這些程序可能無法防止這些風險的發生和影響。

上述危險以及與我們的運營相關的其他安全風險可能導致重大人身傷害或生命損失、財產、廠房和設備的嚴重損壞和破壞、環境的污染或損壞以及運營暫停。任何此類事件的發生都可能導致我們在訴訟中被指定為被告，要求獲得實質性損害賠償、環境清理費用、人身傷害以及罰款和/或罰款。

此外，我們及其附屬公司是重大訴訟和監管程序的當事人。見第3項。法律程序下面。我們不能保證這些事情的結果不會對我們的綜合財政狀況產生重大不利影響。

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56|2020年度報告

我們在美國以外有大量業務，包括在發展中國家。

我們很大一部分收入來自發展中國家，我們打算在AES現有業務的某些發展中國家擴大我們的業務。國際業務，特別是在發展中國家的業務，涉及重大風險和不確定因素，包括：

•任何特定國家或地區的經濟、社會和政治不穩定；

•貨幣匯率的不利變化；

•政府對兑換貨幣或匯回資金的限制；

•外國法律法規或貿易、貨幣、財政或環境政策的意外變化；

•高通脹、高貨幣波動；

•限制進口太陽能電池板、風力渦輪機、煤炭、石油、天然氣或其他原材料；

•外國政府威脅或實施的對我國資產的徵用或國有化；

•許可和政府審批的意外延誤；

•影響我們在發展中國家的戰略夥伴的意外變化或不穩定；

•未遵守美國《反海外腐敗法》或其他適用的反賄賂法規；

•政府、機構、類似組織或其他交易對手不願履行合同；

•政府、政府機構、法院或類似機構不願執行對AES經濟有利、對政府或私人交易對手不利的合同；

•無法獲得公正和公平的政治、監管、行政和法律制度；

•政府税收政策的不利變化和在多個司法管轄區運營的税收後果；

•在當地司法管轄區執行我們的合同權利或執行判決或取得有利結果的困難；以及

•無法吸引和留住合格人才。

欠發達經濟體的發展項目也會帶來更大的融資風險，這種融資可能只能從多邊或雙邊國際金融機構或機構獲得，這些機構要求政府為某些項目和與主權有關的風險提供擔保。不能保證項目融資會到位。

此外，我們的業務可能會因監管和經濟困難、政治不穩定和貨幣貶值而出現收入和營業利潤率的波動，這可能會增加這些業務現金流的不確定性。

這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會因電力批發市場的風險而招致龐大的成本和負債，並可能受到價格波動的影響。

我們的一些企業在現貨市場出售或購買電力時，它們的運營水平與其電力銷售協議或零售負荷義務不同，或者當它們沒有任何電力銷售協議時。我們的企業也可以在現貨批發市場買電。因此，我們面臨着這些市場價格漲跌的風險。公開市場批發電價可能會波動，通常反映發電的可變成本，其中可能包括價格接近於零的可再生能源或受燃料(如煤、天然氣或石油衍生燃料)成本波動影響的熱源，以及下文所述的其他因素。因此，煤炭、天然氣或石油衍生燃料的發電供應堆棧和成本的任何變化都可能影響公開市場的電力批發價格。

燃料和電力市場價格的波動可能是由以下因素造成的：

•工廠一般在市場上的供應情況；

•第三方擁有和運營的輸電設施的可用性和有效性；

•競爭和新進入者；

•季節性、水文等氣象條件；

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57|2020年度報告

•流動性差的市場；

•傳輸、運輸限制、效率低下和/或可用性；

•可再生能源對供應堆的貢獻；

•更多地採用分佈式發電；

•能源效率和需求方資源；

•可利用的煤炭、天然氣、原油和成品油供應；

•發電機組性能；

•自然災害、恐怖主義、戰爭、禁運、流行病和其他災難性事件；

•能源、市場和環境監管、立法和政策；

•影響需求和能源消耗的一般經濟狀況；以及

•競價行為和市場競價規則。

許多市場的批發電價正在下降，這可能會影響我們的運營和未來增長的機會。

近年來，由於各種因素，包括可再生發電資源滲透率的提高、低價天然氣和需求側管理，我們運營的許多市場的批發電價大幅下降。近年來，隨着太陽能電池板成本和風力渦輪機成本的下降，來自新的太陽能和風力發電來源的電力的均衡化成本大幅下降，而風能和太陽能的容量因素有所增加。這些可再生資源沒有燃料成本，運營成本非常低。在許多情況下，這些設施的能源在一天中的某些時間以零或接近於零的價格進入批發現貨市場，壓低了相關現貨市場上所有出售電力的發電機的清算價格。此外，在許多市場，新的PPA被授予可再生能源發電，價格遠遠低於幾年前授予的價格。

批發價格下降的趨勢可能會持續下去，並可能對我們現有發電資產的財務表現產生實質性的不利影響，因為它們目前向現貨市場出售電力，或者一旦其PPA到期，將尋求向現貨市場出售電力。這種趨勢還可能使我們更難在新的長期PPA下為我們可能尋求開發的任何新發電設施獲得有吸引力的價格，並對我們的新投資機會產生不利影響。

新冠肺炎大流行，或未來任何其他高傳染性或傳染性疾病的爆發，可能會影響我們的業務和運營。

新冠肺炎疫情嚴重影響了全球經濟活動，包括電力和能源消耗。新冠肺炎或另一場疫情可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響，原因包括但不限於：

•由於商業活動普遍下降，客户需求進一步下降；

•市場的進一步不穩定和商業活動的減少對客户到期或完全支付我們的服務的能力產生了負面影響，包括下游影響，即公用事業公司的客户無法支付每月賬單或暫停支付義務，導致公用事業公司無法支付我們發電公司供應的電力；

•商業活動減少，導致我們的商業和工業客户經歷收入下降和流動性困難，這阻礙了他們支付我們供應的電力的能力；

•政府暫停或其他監管或立法行動，限制價格變化，推遲或暫停客户的付款義務，或允許延長適用於我們公用事業公司客户或我們購電協議下的承銷商的付款期限，特別是在這些措施不能通過相關的政府補貼或其他支持來緩解任何付款缺口或不足的情況下；

•我們的PPA交易對手要求延遲或免除付款義務或其他調整的索賠，包括基於不可抗力或其他法律理由的索賠；

•現貨電價進一步回落；

•市場的不穩定和業務活動的減少對我們公用事業服務領域的客户增長產生了負面影響；

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58|2020年度報告

•由於實施了居家、隔離、宵禁和其他社會距離措施，對我們基本人員的健康和我們的行動產生了負面影響；

•由於業務運營限制或其他影響我們和我們的第三方供應商的因素，延遲或無法進入、運輸和向我們的發電設施交付燃料；

•延遲或無法接觸設備或人員無法執行計劃內和計劃外維護，這反過來可能導致操作中斷；

•我們確保業務連續性的能力下降，包括與在家工作環境相關的網絡安全攻擊增加；

•我們的建設項目進一步延誤，包括我們的可再生能源項目，以及可再生能源項目的完工時間；

•因政府運作延誤或停擺而延誤或無法取得發展項目所需許可的；

•延遲實現我們的財務目標、戰略和數字化轉型；

•AES公司和/或其子公司的信用狀況惡化，難以以有利的條件進入資本和信貸市場，或根本無法進入資本和信貸市場，以及全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或信貸和融資狀況的惡化，這可能會影響我們獲得為業務運營提供資金或及時解決到期債務所需的資金；

•延遲或無法按預期條款完成資產出售或按照我們的資本分配計劃重新配置資本；

•外匯和商品市場的波動性增加；

•經濟狀況、需求和其他相關因素惡化，導致商譽或長期資產減值；

•延遲或無法獲得可能對我們的業務具有重大意義的監管行動和結果，包括追回新冠肺炎相關損失以及審查和批准我們在美國受監管的公用事業公司的費率。

新冠肺炎大流行的影響還取決於一些因素，包括疫苗開發和分發工作的有效性和時機，毒力更強的新冠肺炎變種的開發，以及為遏制其傳播和減輕其對公共衞生的影響而採取的第三方行動。新冠肺炎疫情帶來了重大不確定性，可能對我們的發電設施、輸電和配電系統、開發項目、Fluence的儲能銷售以及運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。新冠肺炎疫情還可能加劇本節描述的許多其他風險。

中國不利的經濟發展可能會對我們許多市場的電力需求產生負面影響。

過去10年，中國市場一直在推動全球材料需求和大宗商品定價。這些商品中的許多都是在我們的主要電力市場生產的。在經歷了十多年的快速增長後，中國經濟經歷了國內外需求減少、投資疲軟、工廠產能過剩和房地產市場供應過剩，近年來出現了明顯放緩。美國的關税也對中國的經濟增長產生了負面影響。中國經濟增長的持續放緩、對大宗商品的需求和/或政策的重大變化可能導致我們主要市場的經濟增長放緩和電力需求下降，這可能對我們的運營業績、財務狀況和前景產生重大不利影響。

我們可能沒有足夠的風險緩解和/或責任保險。

發電、配電和輸電涉及危險活動。我們可能會承擔重大責任，而我們可能沒有足夠的風險緩解和/或保險覆蓋範圍。此外，通過AES的專屬自保保險公司AGIC，我們在我們的業務上承擔了一定的保險風險。我們維持一個我們認為是慣例的保險保障金額，但不能保證在我們可能承擔的所有情況、危險或責任下，它將是足夠或有效的。我們的保險並不包括與我們的業務相關的所有潛在風險。並不是總能以合理的費率獲得足夠的保險。特別是，由於某些保險公司選擇停止或限制為燃煤發電資產提供保險，燃煤發電資產的保險可獲得性有所下降。某些保險公司也已退出對水電資產的保險。“我們不能保證保險範圍將繼續擴大

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59|2020年度報告

可提供的金額或條款與我們目前的保單相似。此外，保險可能不能完全覆蓋自然災害、設備故障或勞資糾紛等任何業務中斷的責任或後果。重大不良事件的發生可能會對我們的業務、結果或運營、財務狀況和前景產生實質性的不利影響，而這一事件沒有得到保險的充分承保。

我們可能無法簽訂減少業績波動的長期合同。

我們的許多發電廠根據長期銷售和供應合同開展業務，這有助於這些企業降低與電力和投入成本相關的波動性，並提供穩定的收入和成本結構，從而幫助這些企業管理風險。在這些情況下，我們依賴與一個或有限數量的客户簽訂的電力銷售合同，在電力銷售合同期限內，相關電廠的大部分(在某些情況下)的產量和收入都依賴於電力銷售合同。我們發電廠的電力銷售合同的剩餘期限從一年到二十多年不等。在許多情況下，我們還通過與數量有限的供應商簽訂長期燃料合同來限制我們受到燃料價格波動的影響。在這些情況下，現金流和經營業績取決於客户和供應商分別根據相關電力銷售合同或燃料供應合同履行義務的持續能力。我們的一些長期電力銷售協議的價格高於當前的現貨市場價格，我們的一些長期燃料供應合同的價格低於當前的市場價格。失去重要的電力銷售合同或燃料供應合同，或此類合同的任何一方未能履行我們在這些合同下的義務，可能會導致成本超過收入，從而對我們的戰略產生不利影響，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，根據市場狀況和監管制度，我們可能很難獲得長期合同，無論是我們現有合同即將到期的地方，還是新開發項目的合同。由於無法簽訂長期合同，我們的許多企業可能需要以市場價格購買投入品，並向現貨市場出售電力。, 這可能並不有利。

我們試圖通過與公用事業公司或其他信用質量較高的客户簽訂電力銷售合同，並從某些主權國家政府獲得客户義務的擔保，來降低長期合同下的交易對手信用風險；然而，我們的許多客户沒有或沒有保持投資級信用評級。我們這一代人的企業不可能總是得到政府擔保，如果他們得到了擔保，政府可能沒有投資級的信用評級。我們還將工廠設在不同的地理區域，以減輕地區性經濟衰退的影響；但我們不能保證我們的努力會有效。

競爭正在加劇，可能會對我們產生不利影響。

我們經營的電力生產市場的特點是有很多強大而有能力的競爭對手，其中許多人可能具有廣泛和多樣化的開發或運營經驗(包括國內和國際)，以及與我們相似或更多的財政資源。此外，近年來，發電行業在獲得電力銷售協議和收購現有發電資產方面的競爭日益激烈。在某些市場，這些因素導致新的電力銷售協議中包含的價格下降，在許多情況下，通過競爭性投標做法導致現有資產的收購價格更高。競爭激烈的電力市場的演變，以及高效燃氣發電廠和風能、太陽能等可再生能源的發展，也已經並可能繼續在我們出售或打算出售電力的某些電力市場造成價格壓力。此外，低成本顛覆性技術的引入或非傳統競爭對手進入我們的行業和市場可能會對我們的競爭能力產生不利影響，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

供應商和/或客户集中可能使我們面臨重大的財務信用或績效風險。

我們經常依賴一家合約供應商或少數供應商，提供一些設施運作所需的燃料、運輸燃料和其他服務。如果這些供應商不能履行職責，我們將尋求通過以市場價格購買燃料來滿足我們的燃料需求，使我們面臨市場價格波動以及在某些時間內可能無法以任何價格獲得燃料和運輸的風險，這可能會對受影響業務的盈利能力和我們的經營業績產生不利影響，並可能導致違反與其他交易對手的協議，包括但不限於訂購者或貸款人。此外，我們的供應商可能會從受新冠肺炎疫情影響的地區採購某些材料，這可能會導致我們的開發項目或運營延遲和/或中斷。

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60|2020年度報告

我們設施的財務表現取決於供應商和客户的信用質量和持續表現。有時，我們依賴一個或幾個客户購買工廠全部或很大一部分產量，在某些情況下，根據長期協議，這些協議佔給定工廠預期收入的很大比例。這些協議的對手方可能會因破產、資不抵債、財務困境或其他因素而違反或無法履行其義務。此外，如果發生破產或類似的破產類型的程序，我們的交易對手可以根據美國破產法或類似的破產法(包括波多黎各的破產法)尋求拒絕我們現有的PPA。我們可能無法以現有協議那樣優惠的條件簽訂替代協議，可能不得不以市場價格出售電力。交易對手違反購買力平價協議或其他協議也可能導致違反其他協議，包括受影響的企業債務協議。任何供應商或客户未能履行其合同義務都可能對我們的財務業績產生重大不利影響。

為了使我們的業務適應技術變化，我們可能會產生鉅額支出。

新興技術可能優於或不兼容我們現有的一些技術、投資和基礎設施，可能需要我們投入大量資金以保持競爭力，或者可能導致我們的某些運營資產過時。我們未來的成功將在一定程度上取決於我們預測併成功適應技術變化的能力，提供滿足客户需求和不斷髮展的行業標準的服務和產品的能力。可能影響我們業務的技術變革包括：

•改變發電、輸電和配電資產利用的技術，包括擴大分佈式發電的成本效益利用(例如屋頂太陽能和社區太陽能項目)和儲能技術；

•分佈式和本地發電和儲能方面的進展，減少了對大規模可再生發電的需求，或影響了我們客户履行長期協議；以及

•更具成本效益的儲能電池，太陽能或風能技術的進步，以及替代燃料和其他替代能源的進步。

新興技術還可能使新的競爭對手在我們的市場上更有效地競爭，或者使我們向客户提供的服務(包括傳統的公用事業和集中發電服務)非中介化。如果我們在適應技術變化方面花費巨大，無法適應重大技術變化，無法獲得重要的新技術，無法收回陳舊資產剩餘投資的很大一部分，或者實施的技術未能按預期運行，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

網絡攻擊和數據安全漏洞可能會損害我們的業務。

我們的業務依靠電子系統和網絡技術來運營我們的發電、輸電和配電基礎設施。我們還使用各種財務、會計和其他基礎設施系統。我們的基礎設施可能成為民族國家、黑客活動家、罪犯、內部人士或恐怖組織的目標。此類攻擊(通過黑客、惡意軟件或其他方式)可能會中斷我們的運營、造成財產損失、影響我們控制基礎設施資產的能力、導致敏感客户信息泄露或限制與第三方的通信。任何因泄露而導致的機密或專有數據的丟失或損壞可能：

•影響我們的運營、收入、戰略目標、客户和供應商關係；

•使我們面臨法律索賠和/或監管調查和訴訟；

•需要大量的維修和恢復費用，以採取額外的安全措施，以避免未來的襲擊；以及

•損害了我們的聲譽，限制了我們對未來機會的競爭力。

•這將影響我們的財務和會計系統，進而影響我們正確記錄、處理和報告財務信息的能力。

我們已採取措施，幫助防止未經授權訪問我們的系統和設施，包括採取某些措施來遵守強制性的監管可靠性標準。到目前為止，網絡攻擊還沒有對我們的運營或財務業績產生實質性影響。我們繼續評估潛在的威脅和漏洞，並進行投資以應對它們，包括對網絡和系統的全球監控、識別和實施新技術、通過員工安全培訓提高用户意識，以及更新我們和第三方提供商的安全策略。我們不能保證我們的安全措施將在多大程度上防止未來的網絡攻擊和安全漏洞，也不能保證我們的保險覆蓋範圍足夠

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61|2020年度報告

賠償我們可能遭受的任何損失。此外，我們不控制某些合資企業或我們的股權方法投資，也不能保證他們的努力將是有效的。

我們的某些業務對天氣和水文的變化很敏感。

我們的業務受到一般天氣模式變化和異常惡劣天氣的影響。我們的業務根據現有的最佳信息和對天氣的預期來預測電力銷售，這代表了長期的歷史平均水平。雖然我們也會考慮正常天氣模式的可能變化以及對我們的設施和業務的潛在影響，但不能保證這樣的規劃可以防止這些影響，因為這些影響可能會對我們的業務產生不利影響。一般來説，電力需求在冬季和夏季達到頂峯。通常，當冬天比預期的温暖，夏天比預期的涼爽時，對能源的需求就會降低，導致對電力的需求比預測的要少。我們業務所在地區與正常天氣的顯著差異可能會對我們的運營結果產生實質性影響。

天氣的變化也會影響發電設施的電力生產，包括但不限於我們的風能和太陽能設施。例如，風力資源的水平影響風力發電設施產生的收入。由於風能和太陽能資源的水平是可變的，很難預測，我們具體針對單個風能和太陽能設施的運營結果，以及我們總體的運營結果，可能會因可用資源水平的不同而在不同時期有很大不同。在資源無法達到計劃水平的情況下，這些設施的財務結果可能比預期的要少。此外，我們亦須視乎本港水力發電設施所處的廣闊地理區域不時出現的水文情況而定。氣温、降水和積雪條件的變化也會影響水力發電量和發電量。

如果水文條件導致乾旱或其他條件對我們的水力發電業務產生負面影響，如2019年巴拿馬發生的情況，我們的運營結果可能會受到實質性的不利影響。此外，我們在水電設施普遍存在的某些市場的合同可能要求我們在我們的設施無法在預期水平運行時在現貨市場購買電力，而這種現貨電力的價格在水文低谷時可能會大幅上漲。

惡劣天氣和自然災害可能會給我們的業務帶來重大風險。

天氣狀況直接影響對電力、天然氣和其他燃料的需求，並影響能源和能源相關商品的價格。此外，惡劣的天氣和自然災害，如颶風、洪水、龍捲風、結冰事件、地震、大壩坍塌和海嘯，都可能具有破壞性，可能會導致停電和財產損失、收入減少、影響燃料和水的供應、造成人員傷亡和生命損失，從而阻礙我們的正常業務運營，並需要我們產生額外的成本，例如，恢復服務和修復受損設施、獲得替代電力和獲得可用的融資來源。如果全球氣候變化導致氣温和天氣模式出現異常變化，導致更強烈、更頻繁和更極端的天氣事件，包括熱浪、極端寒冷天氣減少、降水量異常導致北美河流和沿海城市洪水或整個中美洲和南美洲可用水減少和洪水增加，以及海平面變化導致海岸線發生變化，我們的發電廠可能面臨更大的破壞風險。

根據受影響設施和基礎設施的性質和位置，任何此類事件也可能造成災難性火災；天然氣、天然氣氣味或其他温室氣體的泄漏；爆炸、泄漏或其他對屬於第三方的自然資源或財產的重大損害；人身傷害、健康影響或死亡；或對受影響社區造成滋擾。這類事件還可能影響我們的商業夥伴、供應鏈和運輸，這可能會對建設項目以及我們向客户提供電力和天然氣的能力產生負面影響。

在颶風、龍捲風或其他惡劣天氣事件或其他情況下，發電、輸電或配電系統或天然氣生產、輸電、儲存或配電系統的中斷或故障可能會阻止我們的業務正常運營，並可能導致上述任何不利後果。在我們可以收回成本的業務中，恢復服務和修復受損設施的成本回收正在或可能需要監管機構的批准，以及監管機構不允許及時和全部收回所發生成本的任何決定。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、聲譽和前景產生重大不利影響。

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62|2020年度報告

我們的發展項目存在很大的不確定性。

我們正處於開發和建設發電廠的不同階段。其中一些發電廠項目已經簽訂了長期合同，或者做出了類似的售電安排。這些項目的成功開發取決於克服重大風險，包括選址、融資、工程和建設、許可、政府批准、調試延遲或因未能達到某些里程碑而可能終止電力銷售合同的風險。在某些情況下，我們的子公司可能會在開發過程中承擔義務，即使它們尚未獲得成功項目的融資、PPA或其他重要要素。例如，我們的子公司可能會指示承包商在沒有融資、PPA或關鍵許可證的情況下開始施工或尋求採購設備(或在沒有商定融資的情況下籤訂PPA、採購協議或其他協議)。如果項目不進行，我們的子公司可能會保留某些債務。此外，我們可能會承擔龐大的發展成本，因而不會進行某項特定的計劃。我們相信，發展中項目的資本化成本是可以收回的，但不能保證任何個別項目都能投入商業運營。如果開發工作不成功，我們可能會放棄某些項目，導致註銷所發生的成本，支出相關的資本化開發成本，併產生與任何相關或有負債相關的額外損失。

我們不控制我們合資企業或股權方法投資的某些方面。

我們投資了一些合資企業，在這些合資企業中，我們的子公司與我們的合資夥伴共享運營、管理、投資和/或其他控制權。*在許多情況下，我們可以根據管理合同、通過在合資公司董事會或管理委員會任職和/或通過某些有限的治理權利(如否決重大行動的權利)來對合資企業施加影響。然而，我們並不總是對項目或業務有這樣的影響力，我們可能依賴我們的合資夥伴或合資企業的管理團隊來運營、管理、投資或以其他方式控制該等項目或業務。我們的合資夥伴或我們合資企業的管理團隊可能不具備以最佳方式運營這些項目或業務所需的經驗、技術專長、人力資源、管理和其他屬性，他們可能無法分享我們的業務優先事項。在我們確實擁有投票權證券多數控制權的一些合資協議中，我們簽訂了股東協議，授予其他股東少數股權。

我們也可能需要合資夥伴的批准，才能從共同擁有的實體獲得資金分配，或轉讓我們在項目或業務中的權益。我們的合資夥伴施加的控制或影響可能導致運營管理和/或投資決策與我們做出的決策不同，並可能影響這些合資企業的盈利能力和價值。此外，如果合資夥伴破產或破產，或因其他原因無法履行其對合資企業的義務或分擔合資企業的債務，我們可能有責任在我們的管理文件或適用法律規定的範圍內履行合資企業的某些義務。

此外，我們通常依賴我們的權益法投資管理團隊來運營和控制此類項目或業務。雖然我們可以通過在這類投資的董事會中擁有職位和/或通過某些有限的治理權利(如否決重大行動的權利)來施加影響力，但我們並不總是擁有這種類型的影響力，這種影響力的範圍和影響可能是有限的。我們權益法投資的管理團隊可能不具備以最佳方式運營這些項目或業務所需的經驗、技術專長、人力資源、管理和其他屬性，他們可能不分享我們的業務優先事項，這可能對此類投資的價值以及我們的增長、業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們的可再生能源項目和其他倡議面臨着相當大的不確定性。

風能、太陽能和儲能項目面臨巨大風險。其中一些業務依賴於有利的監管激勵措施來支持持續投資，未來這種有利的監管激勵措施將在多大程度上可用，存在很大的不確定性。特別是，在美國，AES的可再生能源發電增長戰略在一定程度上依賴於聯邦、州和地方政府支持可再生能源發電項目開發、融資、所有權和運營的政策和激勵措施，包括投資税收抵免、生產税收抵免、加速折舊、可再生能源投資組合標準、上網電價和類似計劃、可再生能源信貸機制和税收減免。如果這些政策和激勵措施被改變或取消，或者AES無法使用它們，可能會對AES在美國的可再生增長機會產生重大不利影響，包括未來PPA減少或未來價格下降

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63|2020年度報告

PPA減少、收入減少、某些項目公司投資的經濟效益下降、融資成本增加和/或融資困難。

此外，我們風能和太陽能項目的產量水平可能取決於充足的風能或陽光，從而導致產量水平和盈利能力的波動。對於我們的風能項目，風能資源估算基於歷史經驗(如果有)以及獨立工程師進行的風能資源研究。這些風能資源估計預計不會反映任何給定年份的實際風能產量，而是一種資源的長期平均值。

因此，這些類型的項目面臨相當大的風險，包括有利的監管制度到期或被不利修改。在開發或收購階段，我們預測實際績效結果的能力可能會受到阻礙，項目可能不會像預期的那樣執行。其中一些項目所在的市場可能無法獲得主要成本和收入部分的長期固定價格合同，這反過來可能導致這些項目具有相對較高的波動性，這也存在相關風險。這些項目可能是資本密集型的，通常是為了獲得第三方融資而設計的，而第三方融資可能很難獲得。因此，這些資本限制可能會降低我們為這些項目開發或獲得第三方融資的能力。

貨幣匯率的波動可能會影響我們的財務業績和狀況。

我們對匯率波動的風險主要來自與編制綜合財務報表相關的換算風險，以及與實體功能貨幣以外貨幣交易相關的交易風險。雖然合併財務報表是以美元報告的，但我們在美國以外的幾家子公司的財務報表是以當地貨幣作為功能貨幣編制的，並通過應用適當的匯率換算成美元。因此，美元相對於我們海外子公司報告的當地貨幣的匯率波動可能會導致我們的業績出現重大波動。此外，雖然我們的海外運營費用通常以與相應銷售額相同的貨幣計價，但只要收入和支出不是以子公司的功能貨幣計價，我們就有交易風險。此外，由於匯率的不利波動，在國外做生意的成本可能會增加。

我們可能沒有充分對衝大宗商品價格或利率變化的風險敞口。

我們經常簽訂合同，對衝部分電力、燃料需求和其他大宗商品的購銷承諾，以降低與大宗商品價格波動相關的財務風險。作為這一戰略的一部分，我們經常使用固定價格或指數遠期現貨買賣合約、期貨、金融掉期和期權合約，這些合約在場外交易市場或交易所交易。我們還簽訂合同，幫助我們管理利率敞口。然而，我們可能不會承保我們的資產或頭寸對市場價格或利率波動的全部敞口，而且承保範圍會隨着時間的推移而變化。此外，我們現有的風險管理做法可能並不總是按計劃執行。特別是，如果大宗商品或利率的價格或利率大幅偏離歷史價格或利率，或者如果這些變化的價格或利率波動或分佈偏離歷史正常，我們的風險管理做法可能無法保護我們免受重大損失。因此，大宗商品價格或利率的波動可能會對我們的財務業績產生負面影響，因為我們沒有對衝或沒有充分對衝頭寸。此外，某些類型的經濟對衝活動可能不符合美國公認會計準則(GAAP)下的對衝會計要求，導致我們淨收入的波動性增加。該公司還可能遭受與“基差風險”相關的損失，“基差風險”是對衝工具和基礎風險(通常是發電設施的定價節點)之間的表現差異。此外，目前這些安排的對手方有可能無法履行或無法履行其在這些安排下的部分或全部義務，而我們則試圖通過嚴格的信貸要求和外匯交易來防範這一風險。, 在交易對手違約的情況下，這些保護措施可能無法完全覆蓋風險敞口。對於我們的PPA定價沒有完全轉嫁到我們的燃料成本的業務，這些業務試圖通過靈活的燃料採購以及進入的時間和我們的燃料供應協議的條款來管理風險敞口；然而，這些風險管理努力可能不會成功，由此產生的大宗商品風險敞口可能會對這些業務和/或我們的運營結果產生實質性影響。

我們的公用事業業務可能會經歷客户增長或客户使用量增長放緩的情況。

我們公用事業業務的客户增長和客户使用受到外部因素的影響，包括強制執行的能效措施、需求側管理要求以及經濟和人口統計。

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64|2020年度報告

人口變化、就業和收入增長、住房開工、新企業的形成和經濟活動的整體水平等條件。如果客户數量或客户用電需求沒有增長或下降，可能會導致我們無法實現重大投資和支出的預期效益，並對我們的業務、財務狀況、運營業績和前景產生重大不利影響。

我們的一些子公司參與了固定收益養老金計劃，他們的養老金淨額計劃義務可能需要額外的大量繳費。

我們有28個固定福利計劃，其中5個在美國子公司，其餘的在外國子公司，這些計劃基本上覆蓋了這些子公司的所有員工。養老金成本基於一些精算假設，包括養老金計劃資產的預期長期回報率、養老金計劃受益人的預期壽命以及用於確定未來養老金債務現值的貼現率。這些假設中的任何一個都可能被證明是不正確的，導致與養老金計劃下的養老金義務相比，養老金計劃資產出現缺口。我們定期評估養老金計劃資產的價值，以確保它們足以為各自的養老金義務提供資金。債務和/或股票市場的低迷，或我們對子公司養老金計劃義務估計的任何重大假設的不準確，都可能導致養老金支出和未來資金需求的大幅增加。我們參與這些計劃的子公司有責任滿足各自司法管轄區法律要求的資金要求，因為與養老金計劃下的養老金義務相比，養老金計劃資產出現任何缺口，這可能需要向養老金計劃提供額外的現金，這可能會對我們和我們子公司的流動性產生不利影響。見項目7.-管理層的討論和分析-關鍵會計政策和估計-養老金和其他退休後計劃及附註15-福利計劃包括在項目8中。財務報表和補充數據.

商譽或長期資產的減值將對我們的綜合經營業績和淨值產生負面影響。

截至2020年12月31日，該公司的商譽約為11億美元，約佔我們總資產的3%。商譽不攤銷，但至少每年評估一次減值，如果存在減值指標，則更頻繁地評估減值。如果我們遇到以下情況，我們可能需要在規定的年度評估過程之外評估商譽的潛在損害，例如：總體經濟條件或我們的運營或監管環境惡化；競爭環境加劇；預期收入下降；燃料成本增加，特別是我們無法轉嫁給客户的成本；環保合規成本增加；現金流為負或下降；失去關鍵合同或客户，特別是當我們無法以同樣有利的條件更換它時；我們戰略的發展；剝離我們業務的一個重要組成部分；或不利的行動或評估。例如，Gener的8.68億美元商譽餘額被認為在2020年面臨減值風險，這主要是由於智利政府宣佈到2040年逐步停止燃煤發電，以及長期能源價格的下降。由於Gener在2020年第三季度的長期資產減值，本公司確定存在一個觸發事件，需要在2020年9月1日重新評估商譽減值。該公司確定其Gener報告部門的公允價值比其賬面價值高出13%，目前不被視為“有風險”。我們繼續監控Gener報告部門是否存在潛在的中期商譽減值觸發事件。見項目7.-管理層的討論與分析—主要趨勢和不確定性-減損。這些類型的事件和由此產生的分析可能導致商譽減值。此外，如果我們的收購沒有達到預期，商譽可能會受到損害。長期資產最初按公允價值入賬，在其估計使用年限內攤銷或折舊，只有在存在與上述商譽減值指標類似的減值指標時才進行減值評估。商譽或長期資產的任何減值都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生實質性的不利影響。

我們的收購可能不會像預期的那樣表現。

從歷史上看，收購一直是我們增長戰略的重要組成部分，我們可能會繼續進行收購。雖然被收購的企業可能有重要的運營歷史，但我們擁有和運營其中許多企業的歷史有限或沒有歷史，在這些企業所在的國家或地區的運營經驗可能有限或沒有經驗。這些企業中的一些可能是政府所有的，一些可能在被收購之前作為一個更大的綜合公用事業公司的一部分運營。如果我們要收購這些類型的企業中的任何一種，都不能保證我們會成功地將它們轉變為私有企業，也不能保證我們不會招致不可預見的義務或債務。此外，我們可能會招致整合或

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65|2020年度報告

其他超出預期的一次性成本。這類業務可能不會產生足夠的現金流，以支持收購這些業務所產生的債務或發展這些業務所需的資本支出；而這些業務的回報率可能不足以證明我們投資資本收購它們是合理的。

與政府法規和法律相關的風險

我們的業務受到政府的嚴格監管，可能會受到法律或監管計劃變化的不利影響。

我們預測、影響或適當應對法律或監管計劃的變化的能力，包括獲得預期或簽約的電價或合同費率的增加，或因增加的費用而進行的電價調整，可能會對我們的運營業績產生不利影響。此外，在我們運營的司法管轄區，特別是在我們的公用事業公司(電費需要監管審查或批准)中，法律或法規的變化或監管條款的應用或解釋的變化可能會對我們的業務產生不利影響，包括：

•成本的確定、定義或分類的變化，這些成本將作為可報銷或傳遞成本計入我們向客户收取的費率中，包括但不限於升級我們的發電廠以符合更嚴格的環境法規所發生的成本；

•在確定適當的投資資本回報率方面發生變化，或者公用事業公司的營業收入或向客户收取的費率過高，導致費率降低或消費者退税；

•改變可控或不可控成本的定義或確定；

•税法的修改；

•限制或以其他方式影響我們的交易對手(包括主權或私人當事人)履行對我們的義務(包括付款義務)的能力的法律或法規的變化；

•改變環境法，增加額外成本或限制我們發電設施的調度；

•對符合經濟均衡變化的事件定義的改變；

•關税上調時間的變化；

•有關優惠項下監管決定的其他變更；

•影響我們經營業務能力的其他與許可或許可有關的變更；或

•其他影響我們市場短期或長期定價機制的變化。

此外，在我們開展業務的許多國家，監管環境不斷變化，可能很難預測監管對我們業務的影響。上述影響也可能源於我們努力遵守歐洲市場基礎設施法規，其中包括與衍生品交易、報告和清算相關的法規，類似的法規可能會在我們開展業務的其他司法管轄區獲得通過。上述任何事件都可能導致受影響企業的營業利潤率和財務業績下降。

我們的幾項業務可能面臨鉅額補救費用、執法行動、私人訴訟以及與CCR相關的聲譽風險。

在我們現有和以前的燃煤發電廠址產生的CCR，目前正在和/或已經通過以下方式處理：放置在現場CCR池塘；在現場和場外允許的工程垃圾填埋場處置和有益用途；用於各種有益用途，包括密封式用途和結構填充物；以及用於允許的場外礦山填海。CCR目前仍在我們的幾個設施內，包括CCR池塘。環境保護局的最終CCR規則規定，執法行動可以由環境保護局、州或地區以及私人訴訟啟動。遵守美國聯邦CCR規則；修訂聯邦CCR規則；或聯邦、州、地區或外國針對CCR的規則或計劃可能需要我們招致鉅額費用。此外，公司和我們的業務可能在美國和/或國際上面臨與CCR相關的訴訟，這可能使我們面臨意想不到的潛在責任。此外，與CCR相關的訴訟也可能使我們面臨意想不到的成本。此外，CCR及其在我們幾家工廠的生產已經引起了環保非政府組織的極大興趣，並受到了國家和地方媒體的關注。這種媒體關注的直接和間接影響，以及迴應和解決它的要求，可能會分散管理人員的時間和注意力。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、聲譽和前景產生重大不利影響。

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66|2020年度報告

我們的一些美國業務受到由FERC、NERC和州公用事業委員會管理的各種法律和法規的規定，這些法律和法規可能對我們的運營產生實質性影響。

AES公司是一家根據PUHCA 2005註冊的電力控股公司，PUHCA 2005是EP2005法案的一部分。PUHCA 2005取消了根據1935年美國公用事業控股公司法案實施的許多限制，同時繼續向FERC和州公用事業委員會提供更多訪問某些公用事業控股公司的賬簿和記錄的機會。PUHCA 2005還帶來了更多的潛在挑戰和機遇。通過消除合併和其他潛在合併的一些障礙，創建地理上分散的大型公用事業控股公司的可能性更大。這些實體可能增強了財務實力，因此增強了在美國與我們競爭的能力。

2005年EPAct的其他部分允許FERC取消公用事業公司的PURPA購買/銷售義務，前提是有足夠的機會向競爭激烈的市場銷售產品。FERC行使這一權力時有一個可推翻的推定，即位於MISO、PJM、ISO New England，Inc.、紐約獨立系統運營商Inc.和ERCOT控制區域內的公用事業公司不需要從超過一定規模的QF購買電力或向QF出售電力。此外，聯邦能源管制委員會有權根據具體情況取消個別公用事業公司的購買/銷售義務。雖然這些變化不會影響現有的合同，但我們的某些銷售合同已經到期的合格投資者現在面臨着更加艱難的市場環境，對於其他擁有隨着時間推移到期的現有合同的AES合格投資者來説，這種情況可能會繼續下去。

FERC強烈鼓勵電力批發市場的競爭。競爭加劇可能會降低我們的營業利潤率。在其他措施中，FERC鼓勵RTO和ISO開發需求響應投標計劃，作為響應高峯電力需求的機制。這些計劃可能會降低發電資產的價值。同樣，FERC正在根據EP2005法案的規定鼓勵建設新的傳輸基礎設施。雖然新的輸電線路可能會增加市場機會，但它們也可能會增加我們現有市場的競爭。

FERC有權對違反FPA第二部分有關批發發電或輸電的任何條款以及根據該條款發佈的任何規則或命令的行為進行民事處罰。“金融行動法”還規定對違反“金融行動法”的行為進行刑事罰款和監禁的評估。這一處罰權力在2005年EPAct中得到了加強。因此，FERC被授權評估法規規定的最高處罰權限，這種處罰權限已經並將繼續定期調整，以考慮到通貨膨脹。隨着執法權力的擴大，違反FPA和FERC規定的行為可能會產生比過去更嚴重的後果。

根據EP2005法案，NERC已被FERC認證為ERO，以制定適用於全美的強制性和可強制執行的電力系統可靠性標準，以提高電網的整體可靠性。這些標準需要經過FERC的審查和批准。一旦獲得批准，可靠性標準可由FERC獨立執行，或者由負責審計、調查和以其他方式確保符合可靠性標準的ERO和區域可靠性組織執行，受FERC監督。違反NERC可靠性標準的行為將受到FERC根據FPA和EP2005法案的處罰權力。

我們的美國公用事業企業面臨着各自州公用事業委員會的嚴格監管。印第安納州和俄亥俄州的監管酌情權相當廣泛，包括對服務和設施、財產估值、發電設施的建造、購買或租賃、賬户分類、折舊率、零售差餉和收費的增減、發行某些證券、某些公用事業財產或證券的買賣以及某些其他事項的監管。這些業務面臨意外或不利監管行動的風險，這可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。參見第2項。-商務-美國和公用事業SBU.

我們的企業受到嚴格的環境法律、規則和法規的約束。

我們的企業受到許多聯邦、地區、州和地方當局、國際條約和外國政府當局嚴格的環境法律和法規的約束。這些法律和法規一般涉及向空氣中的排放、向水中的流出物、水的使用、濕地保護、污染的補救、廢物處理、瀕危物種和噪音監管。不遵守這些法律和法規，或不獲得或遵守任何相關的環境許可證，可能會導致罰款或其他制裁。

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67|2020年度報告

例如，近年來，美國環保署向多家燃煤發電廠發放了NOV，指控它們廣泛違反了新污染源審查和防止CAA條款顯著惡化的行為。美國環保署已對許多公司提起訴訟，並與其達成和解，原因是這些公司涉嫌在沒有獲得適當許可的情況下對一臺燃煤發電機組進行重大改造，也沒有安裝最好的可用控制技術。這些NOV的主要關注點一直是SO的排放。2而且沒有x美國環保署已對其處以罰款，並要求企業安裝改進的污染控制技術，以減少此類排放。此外，州監管機構和非政府環境組織在一些情況下對發電廠提起民事訴訟，這些情況導致判決和/或和解要求安裝昂貴的污染控制措施或加快某些發電機組的退役。

此外，國會和其他國內外政府當局已經考慮或實施了各種法律法規，以限制某些排放或對其徵税，特別是涉及空氣排放和水排放的排放。這些法例和規例已為本港發電廠的運作帶來額外成本，而擬議的法例和規例日後亦可能會帶來額外成本。參見第2項。-商業-環境和土地使用法規.

我們已經並將繼續為遵守這些和其他環境法律法規而招致鉅額資本和其他支出。環境限制的變化或新的發展可能會迫使我們招致鉅額費用或可能超出我們估計的費用。不能保證我們能夠從客户那裏收回全部或任何增加的環境成本，也不能保證我們的業務、財務狀況(包括記錄的資產價值或運營結果)不會受到實質性和不利的影響。

對温室氣體排放和與氣候變化相關的潛在風險的擔憂導致了可能影響我們企業的監管和其他行動的加強。

國際、聯邦以及各個地區和州當局對温室氣體排放進行監管，並制定了減少温室氣體排放的財政激勵措施。2020年，公司下屬子公司經營的業務總CO2排放量約為4700萬公噸，其中約1600萬噸是由我們的美國業務排放的(這兩個數字都是經過所有權調整的)。公司使用CO2“温室氣體議定書”温室氣體排放報告標準支持的排放估算方法。對於現有的發電廠，CO2 排放數據要麼直接從工廠連續排放監測系統獲得，要麼根據實際燃料熱輸入和燃料類型CO計算2排放係數。預計每年的CO2該公司子公司正在建設或開發的化石燃料發電設施的排放量約為400萬公噸(所有權調整後)。這一估計基於許多可能被證明是不正確的預測和假設，例如預測的調度、預計的工廠效率、燃料類型、CO2排污率和我們子公司完成此類建設和開發項目的情況。雖然實際排放量可能有很大差異，但在建或開發中的項目一旦完成，將增加我們投資組合中的排放量，因此可能增加與温室氣體排放監管相關的風險。

目前，美國沒有強制温室氣體減排(包括CO減排)的聯邦立法2)，這影響了我們的發電設施；然而，在2015年，EPA頒佈了一項規定，建立了新的CO源性能標準2新建和改裝/改建的化石燃料電力公用事業蒸汽發電機組的排放量超過25兆瓦，並在2018年提出了對該規則的修訂。2019年，美國環保署頒佈了可負擔得起的清潔能源(ACE)規則，該規則將提高熱率的措施確立為現有燃煤發電機組的最佳減排制度。2021年1月19日，華盛頓特區巡迴法院撤銷了ACE規則，並將其發回EPA，儘管各方有機會要求在華盛頓特區巡迴法院重審或尋求美國最高法院對該決定的複審。這一決定以及本屆政府可能出臺的新規則或修訂規則的影響仍不確定。2010年，環境保護局通過了有關温室氣體排放的法規，要求新的和現有的温室氣體排放源在建設或修改之前有可能從環境保護局獲得新的來源審查許可。2016年，美國最高法院裁定，只有在這些來源還必須獲得新的來源審查許可才能增加其他受監管污染物的情況下，才需要這樣的許可。關於温室氣體排放管制的進一步討論，見項目1。-商業-環境和土地使用法規-美國環境和土地使用立法和法規-温室氣體排放上面。《聯合國氣候變化框架公約》《巴黎協定》締約方制定了一個長期目標，將全球平均氣温上升幅度控制在遠低於工業化前水平2攝氏度的水平。我們預計，《巴黎協定》將繼續努力實現全球經濟脱碳和進一步限制温室氣體排放的趨勢。温室氣體監管對我們運營的影響將取決於許多因素，包括温室氣體排放的程度和時間。

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68|2020年度報告

這些因素包括：任何此類法律或法規要求的減排、減排設備的成本以及補償的價格和可用性、基於市場的合規選擇的可用程度、我們的子公司有權在多大程度上獲得温室氣體排放額度而不必在拍賣或公開市場上購買，以及此類法律或法規對我們子公司收回通過加息或其他方式產生的成本的能力的影響。合規的成本可能是巨大的。

我們的非公用事業發電子公司尋求轉嫁CO產生的任何成本2 向合同對手方排放。同樣，我們的公用事業子公司尋求轉嫁CO產生的任何成本2對客户的排放。然而，我們不能保證我們會有效地將這些費用分別轉嫁給合約對手方或客户，也不能保證任何與由哪一方承擔這類費用的爭議有關的費用和負擔不會是沉重和昂貴的。

除了政府監管機構，包括政界人士、環保人士、投資界和其他私人團體在內的許多團體都對温室氣體排放表示了越來越多的擔憂。新的法規，如智利、夏威夷的倡議和波多黎各能源公共政策法案，可能會對我們的運營產生不利影響。見第7項。-管理層的討論和分析-主要趨勢和不確定性-脱碳倡議。響應這些脱碳計劃，包括根據這些計劃制定我們的戰略，可能會給我們的業務帶來挑戰。我們可能無法像預期的那樣快速開發我們的可再生能源平臺。此外，我們可能無法按預期價格處置燃煤發電資產，這些資產的預計使用年限可能會縮短，這些資產的價值可能會減值。這些舉措還可能導致燃煤發電設施提前退役，如果監管機構不允許完全收回投資，這可能會導致成本擱淺。

公眾對我們温室氣體排放的負面看法可能會對我們與第三方的關係、我們吸引更多客户的能力、我們的業務發展機會以及我們為燃煤發電資產獲得融資和保險的能力產生不利影響。

此外，原告此前對該公司提起的侵權訴訟因其子公司的温室氣體排放而被駁回。未來類似的訴訟可能會勝訴，或導致損害賠償、賠償或其他救濟。我們還可能面臨與天氣條件影響相關的風險。看見我們的某些業務對天氣和水文的變化很敏感。和惡劣天氣和自然災害可能會給我們的業務帶來重大風險，並對我們的財務業績造成不利影響。有關更多信息，請參閲本部分。如果上述任何風險成為現實，成本可能增加或收入可能減少，並可能對我們的運營結果、財務狀況、現金流和聲譽產生重大不利影響。

對數據隱私的擔憂導致了更多的監管和其他可能影響我們業務的行動。

在正常業務過程中，我們收集和保留敏感信息，包括客户和員工的個人身份信息、客户能源使用情況和其他信息。如果我們收集的敏感電子數據被盜、損壞或不當披露，我們可能會因違反適用的隱私法而受到懲罰，使我們受到第三方的索賠，要求遵守通知和監控規定，並損害我們的利益。你的聲譽. 任何實際或被認為未遵守歐盟一般數據保護條例、加州隱私權法案、加州消費者隱私法、巴西或其他地區的一般數據隱私法TA隱私權法律或法規，或相關的合同或其他義務，或任何感知到的侵犯隱私權的行為，都可能導致政府實體和私人當事人的調查、索賠和訴訟，違約損害賠償，以及其他重大成本、處罰和其他責任，以及對我們的聲譽和市場地位的損害。此外，我們的一家股權附屬公司的任何實際或預期的失敗都可能對我們的運營結果和前景產生重大不利影響。

税法倡議或對我們税務狀況的挑戰可能會對我們產生不利影響。

我們在美國和各種非美國司法管轄區開展業務，並受美國聯邦、州和地方政府以及許多非美國司法管轄區的税收法律和法規的約束。我們可能會不時制定立法措施，對我們的整體税務狀況(有關入息或其他税項、我們的有效税率或繳税情況)造成負面影響。TCJA對美國現行聯邦税法進行了重大修改。這些變化是複雜的，各州對聯邦税收變化的反應仍在不斷演變。我們對美國税制改革的解釋和假設可能會在未來一段時間內發生變化，這可能會對我們的有效税率或納税產生重大影響。此外，拜登總統在他的競選綱領中提議對公司和美國個人税制進行改革，包括可能提高公司税率和

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69|2020年度報告

非美國收入要繳納的税款，可能會帶來額外的複雜性，或者對我們的有效税率或納税產生實質性影響。見項目7.-管理層的討論和分析--主要趨勢和不確定性.

此外，決定跨境國際貿易如何以及在哪裏徵税的長期國際税收規範正在演變。經合組織與八國集團和二十國集團協調，通過其最初的税基侵蝕和利潤轉移項目提出了一系列建議，許多税收司法管轄區已經採納或未來可能採納這些建議作為法律。2019年，經合組織宣佈以雙支柱方法的形式擴大這些努力，創建新的聯繫規則，而不涉及實際存在(支柱一)，並引入全球最低税收(支柱二)。第一支柱和第二支柱的藍圖於2020年第四季度發佈，明確的目標是在2021年年中完成該項目。 隨着這些和其他税法、相關法規和雙重徵税慣例的變化，我們的財務業績可能會受到實質性影響。鑑於這些可能的改變是不可預測的，而且它們可能互相依存，因此很難評估這些潛在的税務改變對我們的盈利和現金流的整體影響是累積的正面影響還是負面影響。這樣的變化可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

與我們的債務和財務狀況相關的風險

我們有一大筆債務。

截至2020年12月31日，我們在合併基礎上的未償債務約為200億美元。AES公司的循環信貸安排下的所有未償還借款都是無擔保的。然而，AES公司子公司的大部分債務基本上都是由這些子公司的所有資產擔保的。運營現金流的很大一部分必須用來償還我們的債務。此外，由於我們有相當大比例的資產用於擔保這筆債務，這減少了可用於未來擔保債務或信貸支持的抵押品數量，並降低了我們運營這些擔保資產的靈活性。這一債務水平和相關的安全可能會產生其他後果，包括：

•增加償債和其他義務的履行難度；

•使我們更容易受到一般不利工業和經濟狀況的影響，包括匯率、利率和商品價格的不利變化；

•減少可用現金流，為其他公司用途提供資金，並發展我們的業務；

•限制我們計劃或應對業務和行業變化的靈活性；

•使我們在與槓桿率不高的競爭對手相比處於競爭劣勢；以及

•限制我們借入額外資金、支付現金股息或回購普通股的能力，以及與此類債務相關的金融和其他限制性契約。

管理我們債務的協議，包括我們子公司的債務，限制但不禁止發生額外的債務。如果我們變得更加槓桿化，上述風險將會增加。此外，我們的實際現金需求可能比預期的要大，我們的現金流可能不足以在到期時償還所有未償債務。在這種情況下，我們可能無法以可接受的條件借錢、出售資產、籌集股權或以其他方式籌集資金，以便在債務到期時對其進行再融資。此外，我們是否有能力為現有或未來的債務進行再融資，將視乎當時的資本市場和我們的財政狀況而定。我們債務的任何再融資都可能導致更高的利率或更繁重的契約，從而限制我們的商業運營。見附註11-債務包括在項目8中。-財務報表和補充數據關於我們債務到期日的時間表。

AES公司償還其未償債務的能力取決於從我們子公司獲得的資金。

AES公司是一家控股公司，除了其子公司的股票外，沒有任何實質性資產。AES公司幾乎所有的現金流都來自其子公司的經營活動。因此，AES公司償還債務和為其他債務提供資金的能力不僅取決於其子公司產生現金的能力，還取決於子公司以股息、費用、利息、分税金、貸款或其他形式向其分配現金的能力。我們的子公司在分配現金的能力方面面臨各種限制。根據貸款協議、契據或無追索權融資安排，大多數附屬公司有義務滿足某些限制性付款契約或其他條件，然後才可以進行分配。企業業績以及當地會計和税收規則也可能限制股息分配。由於外國政府限制資金匯回或貨幣兑換，外國子公司也可能被阻止分配資金。我們的子公司

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70|2020年度報告

本公司是兩個獨立的獨立法人實體，除非他們明確擔保AES Corporation的債務，否則沒有義務(或有或有)支付根據此類債務到期的任何金額，或通過股息、手續費、貸款或其他付款提供任何資金。

子公司或關聯公司現有的和潛在的未來違約可能會對我們產生不利影響。

我們試圖通過無追索權債務或“無追索權融資”為我們的國內外項目融資，這些債務或“無追索權融資”要求貸款僅從項目收入中償還，並規定貸款(及其利息)的償還完全由該項目子公司或附屬公司的股本、實物資產、合同和現金流擔保。截至2020年12月31日，我們在合併基礎上的未償債務約為200億美元，其中約34億美元為母公司的追索權債務，約164億美元為無追索權債務。在一些無追索權融資中，母公司明確同意以擔保、賠償、信用證、信用證償還協議和支付協議的形式，承擔某些有限義務和或有負債，其中大部分只有在未來事件發生時才生效或終止。

我們的某些子公司拖欠全部或部分未償債務。截至2020年12月31日，我們的綜合資產負債表中與此類違約相關的流動債務總額為2.76億美元。雖然我們無追索權融資下的貸款人通常對母公司沒有直接追索權，但無追索權融資下的此類違約可能：

•減少母公司收到的子公司股息、費用、利息支付、貸款和其他現金來源，因為在任何違約懸而未決期間，子公司通常都被禁止向母公司分配現金；

•觸發AES公司根據向該子公司或代表該子公司提供的任何財務擔保、信用證或其他信用支持進行付款的義務；

•觸發母公司未償債務違約。例如，AES公司的循環信貸安排和未償還優先票據包括涉及重大子公司的某些破產相關事件的違約事件，以及涉及重大子公司或構成重大子公司的任何子公司的未償還重大債務加速的違約事件；或

•這將導致無追索權融資項下質押的資產喪失抵押品贖回權，導致資產減記，並消除這些資產未來可能帶來的任何好處。

所有違約的項目都不屬於子公司所有，這些子公司在個別或總體上符合AES公司循環信貸安排或其他債務協議中適用的重要性標準，以觸發違約事件或允許在此類債務下加速。然而，由於未來分派、資產減記、處置以及我們財務狀況和經營結果的其他變化，這些子公司中的一個或多個單獨或合計可能符合適用的重要性標準，從而在該等子公司的債務加速時，引發違約事件，並可能加速母公司債務。

AES公司有大量的現金需求和有限的流動性來源。

AES公司主要需要現金來提供資金：債務本金償還、利息、普通股分紅、收購、建設和其他項目承諾、其他股權承諾(包括業務發展投資)、股權回購、税收和母公司管理費用。我們的主要流動資金來源是：我們子公司的股息和其他分配，母公司融資的收益，以及資產出售的收益。見項目7.-管理層的討論與分析--資本資源與流動性。我們相信，基於關於進入資本或商業貸款市場、我們子公司的運營和財務業績、匯率、我們出售資產的能力以及我們子公司支付股息和其他分配的能力等一系列重大假設，這些來源將足以在可預見的未來履行我們的義務；然而，我們不能保證這些來源在需要時可用，或者我們的實際現金需求不會高於預期。此外，我們的現金流可能不足以在到期時償還債務，我們可能不得不為這些債務進行再融資。我們不能保證我們會以可接受的條件成功獲得這類再融資。

我們發展業務的能力取決於我們以優惠條件籌集資金的能力。

我們依賴資本市場作為流動性的來源，以滿足運營現金無法滿足的資本要求。

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71|2020年度報告

流動。我們在追索權或無追索權的基礎上安排融資的能力和此類資本的成本取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，包括：一般經濟和資本市場狀況；銀行信貸的可用性；税務股權合作伙伴的可用性；AES以及我們的競爭對手的財務狀況、業績和前景；以及税收和證券法的變化。如果我們無法獲得資金，我們可能不得不出售資產或停止進一步投資，包括擴建或改善現有設施，這些都會影響我們未來的增長。

AES公司或其子公司的信用評級下調可能會對我們進入資本市場、利息支出、流動性或現金流產生不利影響。

如果AES公司及其子公司的任何信用評級被下調，我們以優惠條件籌集資金的能力可能會受到損害，我們的借款成本可能會增加。此外，交易對手可能不再願意接受AES公司提供信貸支持的一般無擔保承諾。因此，我們可能需要提供其他形式的擔保，例如信用證和/或抵押品，以支持或取代AES Corporation提供的任何信用支持，這會減少我們的可用信用。不能保證交易對手會接受此類擔保或其他擔保。

我們普通股的市場價格可能會波動。

我們普通股的市場價格和交易量可能會大幅波動，原因包括一般經濟狀況、我們行業和市場的狀況、環境和經濟發展以及一般信貸和資本市場狀況，以及我們特有的發展情況，包括本節描述的風險，未能滿足我們公開宣佈的指導或關鍵趨勢和項目7中描述的其他事項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.

1B項。未解決的員工意見

沒有。

項目2.屬性

我們在世界各地設有辦事處，通常是根據長期和短期租約的規定設立的，我們認為這些租約都不是實質性的。除少數例外情況外，我們的設施在第(1)項中描述-商務作為項目相關融資安排的一部分，這種形式(10-K)的人必須接受抵押或其他留置權或產權負擔。此外，我們的大部分設施都位於租賃的土地上。然而，在少數情況下，該設施沒有附帶的項目融資，在這些情況下，土地權益可能不受任何產權負擔，完全由子公司或附屬公司擁有。

項目3.法律訴訟

本公司在正常業務過程中涉及某些索賠、訴訟和法律程序。當很可能已發生負債並且損失金額可以合理估計時，公司已累積訴訟和索賠。根據公司目前掌握的信息，並考慮到已建立的估計負債準備金及其保險範圍，公司認為，這些訴訟和行動的最終結果不太可能對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。然而，合理的可能性是，有些事情可能會做出對公司不利的決定，並可能要求公司支付損害賠償或支出，金額可能是實質性的，但截至2020年12月31日無法估計。

二零零一年十二月，奧迪薩邦電網公司(“GRIDCO”)根據1996年印度仲裁和調解法向本公司、AES Orissa Distribution Private Limited(“AES ODPL”)和Jyoti Structures(“Jyoti”)送達仲裁通知，依據GRIDCO、本公司、AES ODPL、Jyoti和公司聯屬公司Orissa Ltd.的中央電力供應公司(“CESCO”)之間的股東協議條款進行仲裁。在仲裁中，GRIDCO聲稱，公司就公司對CESCO的間接投資發出的安慰信規定，公司有義務提供額外的財務支持，以支付CESCO對GRIDCO的所有財務義務。GRIDCO似乎要求大約1.89億美元的損害賠償，外加未披露的罰款和利息，但GRIDCO沒有提交詳細的據稱的損害分析。該公司向GRIDCO反訴損害賠償。2007年6月，仲裁庭以2比1的多數作出裁決，駁回了GRIDCO的索賠，並認為被告公司、AES ODPL或Jyoti均不對GRIDCO負有任何責任。受訪者的反訴也被駁回。仲裁庭的大多數成員後來判給被告(包括該公司)與仲裁有關的部分費用。GRIDCO向印度當地法院提出了對法庭裁決的質疑。GRIDCO對費用裁決的挑戰已被

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72|2020年度報告

法院作出了裁決，但對賠償責任裁決的質疑仍懸而未決。到目前為止，還沒有就責任裁決舉行聽證會。該公司相信，對於針對它的索賠，它有可取的辯護理由，並將在這些訴訟中積極為自己辯護；然而，不能保證它的努力一定會成功。

根據他們的環境審計，AES Sul和AES Florestal在AES Florestal一直在運營的一家杆子工廠發現了200桶固體雜酚油廢物和其他污染物。審計的結論是，電線杆工廠以前的一位經營者，Companhia Estadual de Energia(“CEEE”)，一直在使用這些污染物來處理工廠製造的電線杆。在他們的倡議下，AES Sul和AES Florestal與巴西當局和CEEE就採取遏制和補救措施進行了溝通。2008年3月，巴西南里奧格蘭德州檢察官對AES Sul、AES Florestal和CEEE提起公開民事訴訟，要求這些公司以電線杆工廠為由減輕污染區域，並支付約600萬雷亞爾(100萬美元)的賠償金。2011年10月，州檢察官申請禁制令，要求被告公司立即控制和清除污染。法院於2011年10月18日批准了禁令救濟，但裁定只需要CEEE執行拆除工作。2012年5月，CEEE根據禁令開始了拆除工作。此案目前正在等待判決。拆除和修復費用估計約為1000萬至4100萬雷亞爾(200萬至800萬美元)，目前還可能有無法估計的額外費用。2016年6月，本公司將AES Sul出售給CPFL Energia S.A.，作為出售的一部分，AES Sul的控股公司AES Guaiba保留了與此事相關的潛在責任。該公司相信，針對它的索賠有可取的抗辯理由，並將在這些訴訟中積極為自己辯護；然而，不能保證它的努力一定會成功。

2017年2月，EPA發佈了DPL Stuart Station的11月報告，指控其在2016年違反了不透明規定。2018年5月31日，斯圖亞特站退役，2019年12月20日，它與相關的環境責任一起轉讓給了一家獨立的第三方採購商。

2015年10月，IPL收到了類似的11月，指控彼得堡車站違規。此外，2016年2月，IPL收到了EPA的11月通知，指控其違反了NSR和其他CAA法規、印第安納州SIP以及彼得堡車站的Title V運營許可證。2020年8月31日，IPL與EPA、美國司法部和IDEM達成和解，解決了彼得堡車站涉嫌違反CAA的問題。和解協議以擬議的司法同意法令的形式，除其他事項外，包括以下要求：x所以2這些項目包括：排放和排放限制比IPL目前的Title V空氣許可證更嚴格；支付總計150萬美元的民事罰款；500萬美元的環境緩解項目，包括在工地建設和運營一個新的、非排放的發電源；支出30萬美元用於一個只有州政府才能實施的環保項目，以保護當地具有生態意義的土地；以及1號和2號機組在2023年7月1日之前退役。如果IPL沒有履行退役義務，它必須在4號機組上安裝一個選擇性的非催化還原系統。擬議的同意法令需要經過美國印第安納州南區地區法院的最終審查和批准，公眾評議期為30天，從聯邦登記處。2021年1月14日，美國和印第安納州分別代表EPA和IDEM提交了一項動議，要求法院輸入擬議的同意法令，以及美國對公眾對擬議和解的不利評論的迴應。

2015年9月，AES Southland Development，LLC和AES Redondo Beach，LLC對加州海岸委員會(CCC)提起訴訟，原因是該委員會認定AES Redondo海灘的選址包括約5.93英畝的CCC管轄濕地。CCC聲稱，AES Redondo Beach不當安裝和操作水泵影響了所謂的濕地，違反了加州海岸法案和Redondo Beach Local Coastal Program。CCC裁決的潛在結果可能包括一項命令，要求AES Redondo Beach進行修復和/或支付罰款或罰款。AES Redondo Beach認為，對於潛在的CCC決定，它有可取的論據，但不能保證它會成功。2020年3月27日，AES Redondo Beach，LLC將該地塊出售給一家獨立的第三方買家，該買家承擔了這些訴訟程序中包含的義務。2020年5月26日，CCC的工作人員向AES發送了一份違規通知(NOV)，指示AES提交海岸發展許可證(CDP)申請，要求拆除所謂濕地內的水泵。AES已經向許可機構雷東多海灘市(“城市”)提交了關於AES停用或移除水泵的計劃的CDP。11月還指示AES提交關於位於現場電氣庫內的額外水泵的技術分析，並提交繼續運行的CDP申請。AES已經對CCC做出了迴應，提供了所要求的分析，並尋求與該機構就CDP進行進一步討論。2020年10月14日，市政府認為CDP申請已經完成，並表示將需要舉行公開聽證會，屆時

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73|2020年度報告

Time AES必須提供關於所謂濕地和現場電氣庫內水泵的額外信息和分析。

2017年1月，監管機構(SMA)發佈了一項指控，聲稱Alto Maipo違反了管理Alto Maipo水電項目建設的環境審批決議(RCA)的某些條件，其中包括在未經授權的時間運營車輛，以及在隧道施工期間未能緩解滲水的影響(“滲透水”)。2017年2月，Alto Maipo向SMA提交了一份合規計劃(“合規計劃”)，如果該機構批准，該計劃將在不對項目建設產生實質性影響的情況下解決問題。2018年4月，SMA批准了合規計劃(2018年4月批准)。除其他事項外，SMA批准的合規計劃要求Alto Maipo從環境評估服務(“SEA”)獲得RCA關於授權運營某些車輛的時間規定的最終解釋。此外，Alto Maipo必須獲得SEA對滲透水的控制、排放和處理的最終批准。Alto Maipo繼續尋求來自海洋的相關最終批准。已有多起訴訟與2018年4月的批准有關，其中一些訴訟仍在審理中。到目前為止，沒有一起訴訟對2018年4月的批准或該項目的建設產生負面影響。如果Alto Maipo遵守合規計劃的要求，如果上述訴訟被駁回，則提出的指控將不受處罰地解除。否則，Alto Maipo可能會受到處罰，該項目的建設可能會受到負面影響。Alto Maipo將在這些問題上積極追求自己的利益，但不能保證它的努力一定會成功。

2017年6月，Alto Maipo終止了其承包商之一Constructora Nuevo Maipo S.A.(“CNM”)，原因是CNM停止了隧道工程，未能制定完工計劃，以及其他違約行為。此外，Alto Maipo根據與其終止CNM有關的信用證(“LC基金”)提取了7300萬美元。Alto Maipo正在對CNM公司進行仲裁，以追回與CNM公司違規有關的超額完工成本和總計至少2.36億美元(不包括LC資金)的其他損害賠償(“第一次仲裁”)。CNM否認責任，並尋求聲明其終止是錯誤的，它聲稱終止造成的損害，以及其他救濟。CNM聲稱，根據各種情況，它有權獲得7000萬至1.7億美元不等的損害賠償(包括信用證資金)，外加利息和費用。阿爾託·邁波(Alto Maipo)對這些意見書提出了異議。第一次仲裁的證據聽證會於2019年5月20日至31日舉行，並於2020年6月9日至10日聽取了結案陳詞。雙方目前正在等待法庭在第一次仲裁中的裁決。此外，2018年8月，CNM聲稱對AES Gener和本公司單獨提起仲裁(“第二次仲裁”)。在第二次仲裁中，CNM試圖揭穿Alto Maipo的公司面紗，並似乎尋求一項裁決，要求AES Gener和該公司共同和個別負責支付在第一次仲裁中或以其他方式被發現應支付給CNM的任何所謂的淨額。第二次仲裁已合併為第一次仲裁。仲裁庭已將第二次仲裁一分為二，以一審裁定AES Gener和本公司對CNM的尖鋭索賠提出的管轄權異議。關於管轄權異議的聽證會，原定於2020年10月舉行, 已推遲到待定日期。Alto Maipo、AES Gener和本公司都認為自己擁有有價值的主張和/或辯護，並將積極追求自己的利益；然而，不能保證每個人的努力都會成功。

2017年10月，瓦爾帕萊索的海事檢察官辦公室發佈了一項裁決，聲稱AES Gener對文塔納斯海灘上存在的煤矸石負有責任，並提議向海事總督處以約38萬美元的罰款。AES Gener提交了辯護聲明，否認了這些指控。證據階段結束，然後根據海事總督的命令於2019年2月5日重新開始，允許AES Gener有機會提交報告和其他證據，以挑戰裁決的理由。AES Gener已經完成了證據提交，等待海事檢察院對此案的裁決。AES Gener認為，它對這些指控進行了有價值的辯護；然而，不能保證它會成功地為這一行動辯護。

2018年12月，多米尼加共和國民事法院對該公司、AES波多黎各和其他三家AES附屬公司提起訴訟。該訴訟聲稱是代表100多名多米尼加索賠人(在世和已故)提起的，似乎是為了尋求與2004年交付給多米尼加共和國的CCR有關的救濟。訴訟一般指控CCR造成人身傷亡，並要求4.76億美元的所謂損害賠償。但訴訟沒有指明，也沒有提供任何有關的支持信息。索賠人被指控的傷害。訴訟也沒有提供任何信息來支持損害賠償要求或解釋數量是如何得出的。*AES相關公司認為，他們對針對他們的索賠有正當的辯護理由，並將在這一訴訟中積極為自己辯護；然而，不能保證他們的努力一定會成功。

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74|2020年度報告

2019年2月，多米尼加共和國民事法院對該公司、AES波多黎各、另外兩家AES附屬公司以及一家獨立公司及其委託人提起了單獨的訴訟。這起訴訟聲稱是代表200多名多米尼加索賠人(在世和已故)提起的，似乎是為了尋求與2003年和2004年交付給多米尼加共和國的CCR有關的救濟。訴訟一般聲稱CCR造成了人身傷亡，並要求9億美元的所謂損害賠償。訴訟沒有確認或提供任何有關索賠人聲稱的傷害的佐證信息。訴訟也沒有提供任何支持損害賠償要求的信息，也沒有解釋這一數額是如何得出的。2020年8月，在相關AES公司的要求下，案件被移交給另一家民事法院。相關的AES公司相信，他們對針對他們的索賠有有價值的辯護，並將在這一訴訟中積極為自己辯護；然而，不能保證他們的努力一定會成功。

2019年10月，環境總監(SMA)向AES Gener通報了與Ventanas Complex的環境許可相關的某些涉嫌違規行為，並通過豁免N°1/ROL D-129-2019號決議啟動了制裁程序。這些指控包括超過代數限制、在空氣質量差的時期未能減少排放、超過向海洋排放的限制以及超過噪音限制。由於這些指控目前是分類的，最高罰款約為650萬美元。2019年10月14日，SMA根據豁免決議N°1/ROL D-146-2019年通知AES Gener瓜科爾達建築羣的其他涉嫌違規行為。這些指控包括沒有遵守所有減少大氣排放的措施、沒有遵守避免向海洋排放固體燃料的緩解措施、沒有對3號機組的進水口和排水口進行温度監測，以及海水排放超標一天。由於瓜科爾達的指控目前是分類的，最高罰款約為400萬美元。對於每個綜合體，如果SMA確定不遵守規定導致了經濟利益，可能會被處以額外的罰款。AES Gener已經分別向SMA提交了Ventanas建築羣和Guacolda建築羣的“合規計劃”。2020年8月，瓜科爾達綜合體的合規計劃獲得了SMA的批准。在成功執行合規性計劃後，預計該過程將在沒有制裁的情況下結束，並且不會產生進一步的行動。如果Ventanas綜合體提交得到SMA的批准，並由AES Gener令人滿意地完成，該過程預計也將在沒有制裁的情況下結束，也不會產生進一步的行動。

2020年3月，墨西哥聯邦電力委員會(CFE)向AES Mérida III提交了仲裁請求。CFE指控AES Mérida III違反了雙方電力和產能購買協議(“合同”)規定的義務，這一指控與CFE自身未能按照合同規定提供燃料有關。CFE尋求追回根據合同向AES Merida支付的約1.9億美元，以及因不得不從尤卡坦半島的其他來源獲得電力而據稱的約4.31億美元的損害賠償。AES Mérida已經提交了一份答辯書，否認對CFE的責任，並聲稱對CFE違反其義務的損害提出反索賠。雙方於2020年12月提交了各自的初步案情摘要和佐證。在額外的簡報之後，證據聽證會將於2021年11月舉行。AES Mérida認為，它有可取的辯護和索賠，並將在仲裁中積極主張這些辯護和索賠；然而，不能保證它的努力一定會成功。

第294項礦山安全信息披露

不適用。

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75|2020年度報告

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

最近出售的未註冊證券

沒有。

發行人及關聯購買人購買股權證券

股票回購計劃-董事會授權允許母公司通過各種方式回購股票，包括公開市場回購和/或私下談判的交易。無法保證回購的金額、時間或價格，這可能會根據市場狀況和其他因素而有所不同。股票回購計劃沒有到期日，董事會可以隨時修改或終止。自2010年7月開始實施股票回購計劃至2020年12月31日，累計回購1.543億股，總成本19億美元，每股均價12.12美元(含名義佣金)。截至2020年12月31日，根據股票回購計劃，仍有2.64億美元可供回購。AES Corporation在2020年、2019年和2018年沒有回購其普通股。

市場信息

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼是“AES”。

分紅

母公司於二零一二年第四季開始派發季度現金股息。母公司每年都增加這項股息，最近三年的季度每股現金股息如下所示。

從#年第四季度開始						2020						2019						2018
現金股利						$0.1505						$0.1433						$0.1365

2020年第四季度現金股息將於2021年第一季度支付.不能保證AES董事會將在未來宣佈股息，如果宣佈，也不能保證任何股息的金額。我們支付股息的能力還將取決於我們投資組合中各個子公司的股息接收情況。

根據我們與商業銀行銀團簽訂的循環信貸安排條款，我們支付現金股息和/或回購股票的能力受到限制。我們的子公司申報和向我們支付現金股息的能力也受到項目貸款、政府規定和我們子公司遵守的其他協議中包含的某些限制。請參閲第(12)項下所載的信息。-某些實益所有者的擔保所有權以及管理層和相關股東事項-根據股權補償計劃授權發行的證券此表格的10-K

持票人

截至2021年2月22日，我們普通股的記錄保持者約為3771人。

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76|2020年度報告

性能圖表

AES公司

同業集團指數/股價表現

消息來源：彭博社

我們選擇了標準普爾500公用事業指數作為我們的同業指數。標準普爾500公用事業指數是一個已公佈的行業指數，由標準普爾500指數中包含的28家電力和天然氣公用事業公司組成。

五年總回報圖表假設2015年12月31日投資於AES普通股、標準普爾500指數和標準普爾500公用事業指數的100美元。標題下包含的信息性能圖表不得被視為就1934年《證券交易法》第18節的目的而提交的《證券交易法》，或通過引用將其納入根據1933年《證券法》或《1934年證券交易法》提交的任何文件中。

項目6.精選財務數據

下表顯示了我們選定的截止日期和期間的財務數據。此數據應與項目7中的內容一起閲讀。-管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析以及綜合財務報表及其附註，載於第(8)項。-財務報表和補充數據此表格的10-K在截至2020年12月31日的五年期間，精選的每一年度的財務數據均取自我們經審計的綜合財務報表。上期金額已重新列報，以反映所有列報期間的非持續業務。我們的歷史結果並不一定預示着我們未來的結果。

收購、處置、重新分類和會計原則的變更會影響下表所列信息的可比性。請參閲第(8)項所載的綜合財務報表附註。財務報表和補充數據有關這類活動的影響的進一步解釋，請參閲本表格10-K。另請參閲第(1A)項。風險因素本表格10-K及附註28-風險和不確定性列於綜合財務報表第(8)項。-財務報表和補充數據對於可能導致本文所反映的數據不能反映我們未來的財務狀況或經營結果的某些風險和不確定性，請注意本10-K表格中所列的風險和不確定因素。

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77|2020年度報告

選定的財務數據

			2020						2019						2018						2017						2016
截至12月31日的年度營業報表數據：			(單位：百萬，每股除外)
收入			$	9,660					$	10,189					$	10,736					$	10,530					$	10,281
持續經營的收入(虧損) (1)			149						477						1,349						(148)						191
可歸因於AES公司的持續經營收入(虧損)，税後淨額			43						302						985						(507)						(20)
可歸因於AES公司的非持續經營的税後收入(虧損) (2)			3						1						218						(654)						(1,110)
可歸因於AES公司的淨收益(虧損)			$	46					$	303					$	1,203					$	(1,161)					$	(1,130)
每個普通股數據
每股基本收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.06					$	0.46					$	1.49					$	(0.77)					$	(0.04)
AES公司普通股股東非持續經營的税後淨收益(虧損)			0.01						—						0.33						(0.99)						(1.68)
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.07					$	0.46					$	1.82					$	(1.76)					$	(1.72)
稀釋後每股收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.06					$	0.45					$	1.48					$	(0.77)					$	(0.04)
AES公司普通股股東非持續經營的税後淨收益(虧損)			0.01						—						0.33						(0.99)						(1.68)
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.07					$	0.45					$	1.81					$	(1.76)					$	(1.72)
宣佈的每股普通股股息			$	0.58					$	0.55					$	0.53					$	0.49					$	0.45
截至12月31日的年度現金流數據：
經營活動提供的淨現金			$	2,755					$	2,466					$	2,343					$	2,504					$	2,897
用於投資活動的淨現金			(2,295)						(2,721)						(505)						(2,599)						(2,136)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(78)						(86)						(1,643)						43						(747)
現金、現金等價物和限制性現金合計增加(減少)			255						(431)						215						(172)						9
現金、現金等價物和限制性現金，終止			1,827						1,572						2,003						1,788						1,960
截至12月31日的資產負債表數據：
總資產			$	34,603					$	33,648					$	32,521					$	33,112					$	36,124
無追索權債務(非流動)			15,005						14,914						13,986						13,176						13,731
無追索權債務(非流動)--停產經營			—						—						—						—						758
追索權債務(非流動)			3,446						3,391						3,650						4,625						4,671
子公司的可贖回股票			872						888						879						837						782
累計赤字			(680)						(692)						(1,005)						(2,276)						(1,146)
AES公司股東權益			2,634						2,996						3,208						2,465						2,794

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(1)包括截至2019年12月31日、2018年和2016年12月31日的銷售業務權益的税前收益分別為2800萬美元、9.84億美元和2900萬美元，以及截至2020年12月31日和2017年12月31日的年度的税前虧損9500萬美元和5200萬美元; 截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的税前減值支出分別為8.64億美元、1.85億美元、2.08億美元、5.37億美元和11億美元；股權法投資的非臨時性減值支出為2.02億美元、9200萬美元。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別為1.47億美元和1.47億美元；截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度，與外國收益一次性過渡税有關的所得税支出1.94億美元和6.75億美元，與將遞延税項資產和負債重新計量為較低公司税率有關的所得税優惠和支出分別為7700萬美元和3900萬美元；截至12月31日的年度，附屬公司(主要是Guacolda)的淨股本虧損為1.23億美元和1.72億美元見附註25-待售和處置，附註22-資產減值費用，注8-對關聯公司的投資和墊款和 注23-所得税包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

(2)包括截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度與Eletropaulo相關的1.99億美元的銷售收益和6.11億美元的解除合併虧損，以及截至2016年12月31日的年度與SUL相關的3.82億美元的減值支出和7.37億美元的銷售虧損。見附註24-停產運營包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

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78|2020年度報告

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

執行摘要

2020年，AES實現或超過了所有戰略和財務目標。我們完成了230萬千瓦的新項目建設，簽署了3千兆瓦可再生發電能力的長期購買力平價協議。我們與西門子的合資企業Fluence在2020年交付或授予了1千兆瓦的項目，保持了其全球領先的市場份額。最後，在我們努力減少追索權債務之後，我們母公司的信用評級被標普上調至投資級。我們的戰略概述包括在第1項中。-業務有關詳細信息，請使用此表格的10-K。

與去年相比，來自持續運營的稀釋後每股收益減少了0.39美元，從0.45美元降至0.06美元。這一下降反映了當期銷售減值和虧損增加，DP&L的貢獻減少，主要是由於ESP的變化導致監管費率降低，IPL和DP&L的需求由於天氣轉暖而減少，哥倫比亞的貢獻由於乾旱水文而減少，由於Chivor的一個延長壽命的項目導致發電量減少，以及前一年的淨保險回收；部分抵消了以下因素：所得税支出減少，智利由於Angamos提前終止合同帶來的淨收益以及資本利息增加帶來的積極影響，巴西由於GSF負債的有利修訂而產生的積極影響，巴拿馬由於可用性提高和水文狀況的改善，以及美國由於南地能源CCGT的開始運營和土地出售的收益。

調整後的每股收益是一項非GAAP指標，增加0.08美元，從1.36美元增加到1.44美元，主要是因為巴拿馬的可用性增加和水文狀況改善，南地能源CCGT開始運營和在美國出售土地的收益，巴西GSF負債的有利修訂，調整後的税率較低，以及由於增量資本化利息在智利產生的積極影響；部分抵消的是我們在美國的公用事業公司繳費減少，主要是由於DP&L的ESP變化導致的監管費率下降，以及天氣轉暖導致需求下降，哥倫比亞的繳費減少(由於乾旱的水文和奇沃延長壽命項目導致的發電量減少)，以及上一年的淨保險回收。

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79|2020年度報告

業務綜合結果評審

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020年與2019年相比變化%						2019年與2018年相比變化百分比
(單位：百萬，每股除外)
收入：
美國和公用事業公司SBU			$	3,918					$	4,058					$	4,230					-3		%				-4		%
南美SBU			3,159						3,208						3,533						-2		%				-9		%
MCAC SBU			1,766						1,882						1,728						-6		%				9		%
歐亞SBU			828						1,047						1,255						-21		%				-17		%
公司和其他			231						46						41						NM						12		%
淘汰			(242)						(52)						(51)						NM						2		%
總收入			9,660						10,189						10,736						-5		%				-5		%
營業利潤率：
美國和公用事業公司SBU			638						754						733						-15		%				3		%
南美SBU			1,243						873						1,017						42		%				-14		%
MCAC SBU			559						487						534						15		%				-9		%
歐亞SBU			186						188						227						-1		%				-17		%
公司和其他			120						39						58						NM						-33		%
淘汰			(53)						8						4						NM						100		%
總營業利潤率			2,693						2,349						2,573						15		%				-9		%
一般和行政費用			(165)						(196)						(192)						-16		%				2		%
利息支出			(1,038)						(1,050)						(1,056)						-1		%				-1		%
利息收入			268						318						310						-16		%				3		%
債務清償損失			(186)						(169)						(188)						10		%				-10		%
其他費用			(53)						(80)						(58)						-34		%				38		%
其他收入			75						145						72						-48		%				NM
處置和出售商業權益的損益			(95)						28						984						NM						-97		%
資產減值費用			(864)						(185)						(208)						NM						-11		%
外幣交易損益			55						(67)						(72)						NM						-7		%
其他營業外費用			(202)						(92)						(147)						NM						-37		%
所得税費用			(216)						(352)						(708)						-39		%				-50		%
關聯公司收益(虧損)淨權益			(123)						(172)						39						-28		%				NM
持續經營收入			149						477						1,349						-69		%				-65		%
非連續性企業的經營虧損，扣除所得税費用後的淨額分別為0美元、0美元和2美元			—						—						(9)						—		%				-100		%
處置停產業務的收益，扣除所得税費用後的淨額分別為0美元、0美元和44美元			3						1						225						NM						-100		%
淨收入			152						478						1,565						-68		%				-69		%
減去：可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的持續經營收入			(106)						(175)						(364)						-39		%				-52		%
減去：可歸因於非控股權益的非持續經營損失			—						—						2						—		%				-100		%
可歸因於AES公司的淨收入			$	46					$	303					$	1,203					-85		%				-75		%
分配給AES公司普通股股東的金額：
持續經營收入，税後淨額			$	43					$	302					$	985					-86		%				-69		%
非持續經營所得的税後淨額			3						1						218						NM						-100		%
可歸因於AES公司的淨收入			$	46					$	303					$	1,203					-85		%				-75		%
經營活動提供的淨現金			$	2,755					$	2,466					$	2,343					12		%				5		%

收入、銷售成本和營業利潤率的組成部分-收入包括出售公用事業能源所賺取的收入，以及生產和銷售發電站能源所賺取的收入，在綜合經營報表中，這兩項分別被歸類為受監管和非受監管。收入還包括與電力銷售相關的衍生品收益或虧損。

銷售成本包括企業在正常經營過程中直接發生的成本。例如，電力和燃料採購、運營和維護成本、折舊和攤銷費用、壞賬支出和回收，以及一般行政和支持成本(包括與企業運營直接相關的員工成本)。銷售成本還包括與購買電力或燃料相關的衍生品(包括外幣嵌入式衍生品以外的嵌入式衍生品)的損益。

營業利潤率的定義是收入減去銷售成本。

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80|2020年度報告

綜合收入和營業利潤率

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

收入

(單位：百萬)

綜合收入 — 與2019年相比，2020年的收入減少了5.29億美元，降幅為5%。不包括1.82億美元的不利外匯影響，主要是在南美，這一下降是由以下因素推動的：

•2019年6月出售北愛爾蘭業務和越南下一代業務推動歐亞大陸2.29億美元；

•美國和公用事業公司的收入為1.4億美元，主要原因是能源通過率下降和薩爾瓦多新冠肺炎疫情導致需求下降，電力和電力公司電除塵器的變化導致規定費率下降，主要由於天氣轉暖和新冠肺炎疫情的影響，電力公司和電力公司的零售需求下降，以及南方地區由於機組退役導致產能銷售減少，電力公司由於出售和關閉發電設施而減少產能銷售。這些下降部分被南方能源公司由於PPA開始而增加的產能銷售所抵消；以及

•MCAC的8800萬美元主要是由於墨西哥發電量和發電量的直通燃料收入下降，巴拿馬Estrella del Mar I電力駁船與電網斷開，以及多米尼加共和國和巴拿馬Colon聯合循環設施的市場價格、現貨銷售和需求下降。這些下降部分被多米尼加共和國更高的液化天然氣銷售所抵消，這是由2020年東部管道COD推動的。

這些不利影響因Angamos公司確認提前終止與Minera EsCondida和Minera Spence公司的合同而增加1.15億美元以及從智利客户那裏收回以前支出的付款而部分抵消，但因哥倫比亞由於Chivor水電站正在實施延長髮電壽命的項目導致水文更加乾燥，發電量減少，智利的直通煤炭價格、現貨價格和發電量減少，以及阿根廷能源和發電價格下降(第31/2020號決議)，這些不利影響被部分抵消。

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81|2020年度報告

營業利潤率

(單位：百萬)

綜合營業利潤率 — 與2019年相比，2020年的營業利潤率增加了3.44億美元，增幅為15%。剔除5000萬美元外匯的不利影響，主要是在南美，這一增長是由以下因素推動的：

•南美4.23億美元，主要是由於上述司機，以及對GSF在Tietê的負債進行有利修訂1.84億美元，這與通過一項規定延長水電站特許權作為對監管機構錯誤評估的前期非水文風險費用的補償有關；以及

•MCAC的7,200萬美元主要是由於2019年隧道襯砌升級導致Changuinola可用性提高，巴拿馬水文狀況改善，以及多米尼加共和國液化天然氣銷售增加，但被2018年Andres設施閃電事故相關的上年保險追回、安德烈斯汽輪機故障導致的本年度停電以及Estrella del Mar I電力駁船與巴拿馬電網斷開部分抵消。

這些有利影響被美國和公用事業部門減少1.16億美元所部分抵消，這主要是由於DP&L的電除塵器的變化導致監管費率下降，主要是由於天氣轉暖和新冠肺炎疫情的影響，DPL和IPL的零售需求下降，Southland Energy的單位退休導致產能銷售下降，DPL的ARO進行了有利的修訂，以及2019年從DPL的聯合所有者Stuart和Killen那裏收回了成本，這部分被Southland Energy由於啟動而增加的產能銷售所抵消

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

收入

(單位：百萬)

綜合收入 — 與2018年相比，2019年的收入減少了5.47億美元，降幅為5%。不包括1.33億美元的不利外匯影響，主要是在南美，這一下降是由以下因素推動的：

•南美2.29億美元，主要是因為阿根廷的發電量和電價較低，以及智利的合同銷售額和發電量較低；

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82|2020年度報告

•歐亞地區1.73億美元，主要原因是2018年3月出售了Masinloc發電廠，2019年6月出售了北愛爾蘭業務；以及

•美國和公用事業收入1.72億美元，主要原因是2018年上半年關閉了DPL和2019年5月的Shady Point發電設施，以及2018年與2019年相比，較高的氣温和其他有利的市場條件導致能源價格和銷售額下降，但部分抵消了IPL和DPL 2018年費率訂單導致的價格上漲以及薩爾瓦多能源傳遞成本的增加。

2018年9月巴拿馬科隆聯合循環設施開始運營，MCAC增加了1.56億美元，部分抵消了這些不利影響。

營業利潤率

(單位：百萬)

綜合營業利潤率 — 與2018年相比，2019年的營業利潤率下降了2.24億美元，降幅為9%。不包括4600萬美元外匯的不利影響，主要是在南美，這一下降是由以下因素推動的：

•南美1.07億美元，主要歸功於上面討論的司機；

•MCAC為4600萬美元，原因是與上一年相比，巴拿馬的隧道襯砌升級和水文降低導致Changuinola的停電，但被多米尼加共和國Andres設施的業務中斷保險回收、巴拿馬的合同銷售額增加以及巴拿馬Colon聯合循環設施開始運營部分抵消；以及

•歐亞地區的3100萬美元主要是由於上文討論的驅動因素，但由於喬丹工廠被歸類為待售，折舊較低，部分抵消了這一影響。

這些不利影響被美國和公用事業部門2100萬美元的增長部分抵消，這主要是由2018年IPL和DPL的費率訂單推動的，部分被Shady Point和DPL發電設施的出售和關閉造成的利潤率損失以及波多黎各增加的巖灰處置所抵消。

見第7項。-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-SBU業績分析表格10-K，用於對每個SBU的運行結果進行更多討論和分析。

綜合運營結果-其他

一般和行政費用

一般和行政費用包括與公司員工職能和計劃、行政管理、財務、法律、人力資源和信息系統相關的費用，以及全球開發成本。

與2019年的1.96億美元相比，2020年的一般和行政費用減少了3100萬美元，即16%，降至1.65億美元，這主要是因為信息技術成本重新分配到SBU的比例更高，以及專業費用的降低，但部分被更高的開發成本所抵消。

與2018年的1.92億美元相比，2019年的一般和行政費用增加了400萬美元，增幅為2%，達到1.96億美元，沒有實質性的驅動因素。

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83|2020年度報告

利息支出

2020年的利息支出減少1,200萬美元，降幅為1%，至10.38億美元，而2019年的利息支出為10.5億美元，這主要是由於智利的資本化利息增加，以及母公司再融資導致利率下降，部分被2020年2月阿拉米託斯和亨廷頓海灘設施開始運營導致的資本化利息下降所抵消。

2019年的利息支出減少了600萬美元，降幅為1%，與2018年的10.56億美元相比，這主要是由於母公司和DPL的債務再融資，以及AES Brasil有利的外幣換算，但部分抵消了這一降幅，原因是2018年9月Colon開始運營導致資本化利息下降，IPL鷹谷CCGT項目的AFUDC減少，以及Alto Maipo在2018年出現了對衝會計虧損，這導致了有利的按市值計價的有利調整

利息收入

2020年利息收入減少5,000萬美元，或16%，至2.68億美元，而2019年為3.18億美元，主要是由於阿根廷應收賬款的LIBOR利率下降，Mong Duong的應收貸款餘額下降，以及AES Brasil的平均利率下降。

2019年利息收入增加了800萬美元，增幅為3%，達到3.18億美元，而2018年的利息收入為3.1億美元，主要是在南美，原因是CAMMESA應收賬款的平均利率上升。

債務清償損失

2020年，債務清償虧損增加了1700萬美元，增幅為10%，達到1.86億美元，而2019年為1.69億美元。這一增加主要是由於虧損1.45億美元和#美元。34母公司和DPL分別為100萬美元，原因是贖回優先票據和一美元162020年巴拿馬再融資造成的損失為100萬美元。2019年，由於優先票據的贖回或再融資，DPL虧損4500萬美元，Mong Duong虧損3100萬美元，Gener虧損2900萬美元，Colon虧損2800萬美元，Cochrane虧損2400萬美元，部分抵消了這些增長。

2019年債務清償虧損減少1900萬美元，降幅10%，至1.69億美元，而2018年為1.88億美元。這一減少主要是由於與上文討論的2019年虧損相比，2018年優先票據贖回導致母公司虧損1.71億美元。

見注11-債務包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

其他收入

2020年，其他收入下降7000萬美元，降幅48%，至7500萬美元，而2019年為1.45億美元，主要是由於前一年與安德烈斯設施財產損壞相關的保險賠償收益和Changuinola隧道襯砌升級，部分被出售南地Redondo Beach土地的本年度收益所抵消。

2019年其他收入增加了7300萬美元，達到1.45億美元，而2018年為7200萬美元，這主要是由於安德烈斯設施財產損壞相關的保險賠償收益以及昌吉諾拉隧道襯砌的升級。2018年夏威夷項目或有負債的重新計量收益部分抵消了這些增長。

其他費用

與2019年的8,000萬美元相比，2020年的其他支出減少了2,700萬美元，降幅為34%，主要是由於Distributed Energy的銷售型租賃開始時確認的上一年虧損，上一年與隧道襯砌升級相關的Changuinola資產處置虧損，以及2020年IPL固定收益計劃成本的下降，部分被出售穩定基金在智利的應收賬款和遵守2020年仲裁裁決的虧損所抵消。

與2018年的5800萬美元相比，2019年的其他支出增加了2200萬美元，增幅為38%，主要是由於Distributed Energy的銷售型租賃開始時確認的虧損，以及2019年與升級隧道襯砌相關的Changuinola資產處置虧損。這部分抵消了

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84|2020年度報告

2018年多米尼加共和國安德烈斯設施閃電事故造成的資產處置損失。

見附註21-其他收支包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

處置和出售商業權益的損益

2020年處置和出售商業權益的虧損為9500萬美元，主要是由於出售烏拉圭的虧損和與出售哈薩克斯坦惠普相關的仲裁和解的虧損，但被出售OPGC的收益部分抵消；相比之下，2019年的收益為2800萬美元，主要是因為出售我們在sPower運營資產的部分權益的收益，合併Simple Energy形成Upllight的收益，以及轉讓Stuart和Killen的收益，部分被出售的虧損抵消

2019年處置和出售業務權益的收益從2018年的9.84億美元降至2800萬美元，主要是由於2018年出售Masinloc的收益為7.72億美元，CTNG為1.26億美元，聖地亞哥電氣為7000萬美元。

見附註25-待售及處置及附註8-對關聯公司的投資和墊款包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

資產減值費用

2020年資產減值支出增加6.79億美元，至8.64億美元，而2019年為1.85億美元。這一增長主要是由於AES Gener與某些燃煤電廠相關的7.81億美元減值，以及巴拿馬Estrella del Mar I電力駁船的3000萬美元減值，而在2019年達到待售標準後，Kilroot和Ballylumford的減值為1.15億美元。

2019年資產減值支出減少2300萬美元，降幅11%，至1.85億美元，而2018年為2.08億美元。這一下降主要是由於Kilroot和Ballylumford在2019年達到待售標準後進行了減值分析，在夏威夷由於燃煤資產的經濟使用壽命縮短而進行了1.15億美元的減值分析，相比之下，2018年Shady Point的減值為1.57億美元，原因是不利的經濟前景造成了對未來現金流的不確定性，Nejapa的減值為3700萬美元，原因是垃圾填埋場所有者未能進行必要的改善，以繼續開採天然氣。

見附註22-資產減值費用包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

外幣交易損益

以百萬為單位的外幣交易損益如下：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
阿根廷 (1)			$	29					$	(73)					$	(71)
公司			21						(1)						11
其他			5						7						(12)
總計 (2)			$	55					$	(67)					$	(72)

_____________________________

(1)它主要與通過FONINVEMEM協議與美元掛鈎的比索計價的能源應收賬款相關，FONINVEMEM協議被認為是一種外幣衍生品。見注7-融資應收賬款包括在項目8中。-財務報表和補充數據有關詳細信息，請使用此表格的10-K。

(2)利潤包括5700萬美元的收益，3100萬美元的虧損，以及 截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度外幣衍生品合約分別為2300萬美元。

該公司在截至2020年12月31日的一年中確認了5500萬美元的淨外幣交易收益，這主要是由於與阿根廷政府應收賬款有關的外幣衍生品的已實現和未實現收益，以及母公司因歐元計價的公司間應收賬款升值而產生的未實現收益。

本公司在截至2019年12月31日的年度確認淨外幣交易虧損6700萬美元，主要原因是與阿根廷政府應收賬款相關的外幣衍生品的未實現虧損，以及與阿根廷比索計價的長期應收賬款貶值相關的未實現虧損。

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85|2020年度報告

本公司於截至2018年12月31日止年度確認淨外幣交易虧損7,200萬美元，主要原因是以阿根廷比索計價的長期應收賬款貶值，但被母公司與外幣衍生工具相關的收益部分抵銷。

其他營業外費用

由於OPGC股權法投資的非臨時性減值，2020年和2019年的其他營業外支出分別為2.02億美元和9200萬美元。2019年12月，OPGC確認了9200萬美元的非臨時性減值，這主要是由於本公司投資的估計市值以及影響被投資方未來預期現金流的其他負面事態發展。2020年3月，由於經濟放緩，公司額外確認了4300萬美元的非臨時性減值。2020年6月，該公司同意出售其在OPGC投資中的全部股份，導致非臨時性減值1.58億美元。

2018年其他非運營支出為1.47億美元，主要是由於智利可再生能源發電增加，降低了能源價格，並影響了Guacolda在現有PPA到期後重新簽約的能力，導致Guacolda股權方法投資出現1.44億美元的非臨時性減值。

見附註8-對關聯公司的投資和墊款包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

所得税費用

2020年所得税支出減少1.36億美元，至2.16億美元，而2019年為3.52億美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，公司的有效税率分別為44%和35%。

2020年有效税率的淨增加主要是由於2020年OPGC權益法投資的非臨時性減值的影響以及本公司在AES烏拉圭的全部權益的出售虧損，但被承認為夏威夷Na Pua Makani風力發電設施的聯邦ITC所部分抵消。此外，2019年的比率受到下面描述的項目的影響。見附註25-待售及處置包括在項目8中。-財務報表和補充數據有關銷售的詳細信息，請填寫10-K表格。

與2018年的7.08億美元相比，2019年的所得税支出減少了3.56億美元，降至3.52億美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日的兩個年度，公司的有效税率均為35%。

2019年的有效税率受到出售本公司在英國Kilroot煤和石油發電廠和能源儲存設施以及Ballylumford燃氣工廠的全部100%權益以及相關資產減值的不可抵扣虧損的影響。進一步影響2019年有效税率的是阿根廷比索貶值對税收支出的影響，以及與阿根廷政府應收賬款相關的外幣衍生品上不可抵扣的未實現虧損的税前收入。2018年有效税率受工作人員會計公告第118號(“SAB 118”)關於TCJA項下一次性過渡税和遞延税項重新計量估計的調整增加的影響。出售公司在Masinloc的全部51%股權的影響部分抵消了這一影響。見附註25-待售及處置包括在項目8中。-財務報表和補充數據有關銷售的詳細信息，請填寫10-K表格。

我們的有效税率反映了美國以外重大業務的税收影響，這些業務的税率通常與美國法定税率不同。外國收益的税率可能高於美國公司21%的税率，根據TCJA推出的GILTI規則，還需要繳納美國現行的税收。來自國外和國內税收管轄區的所得税前收入構成未來的比例變化可能會影響我們的定期有效税率。由於履行了有關就業和資本投資的具體承諾，該公司還受益於某些國家和地區的税率降低。見附註23-所得税包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取有關這些降低的費率的附加信息。

關聯公司收益(虧損)淨權益

2020年附屬公司虧損淨股本減少4900萬美元，降幅28%，至1.23億美元，而2019年為1.72億美元。這主要是由於與2019年相比，Gener持有50%股權的附屬公司Guacolda在2020年的長期資產減值減少，收益增加了3100萬美元。

2019年附屬公司收益的淨股本減少了2.11億美元，虧損1.72億美元，而2018年的收益為3900萬美元。這主要是由於長壽導致的收入減少了1.58億美元。

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86|2020年度報告

Guacolda的資產減值，OPGC的收益由於合同終止費用減少了1900萬美元，sPower的收益由於某些開發項目的減值而減少了2000萬美元。

見附註8-對關聯公司的投資和墊款包括在項目8中。-財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

非持續經營的淨收益

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，非持續運營的淨收入分別為300萬美元和100萬美元，沒有實質性的驅動因素。

截至2018年12月31日的年度，非持續業務的淨收入為2.16億美元，主要是由於2018年第二季度確認的Eletropaulo銷售税後收益1.99億美元，以及2018年10月Borsod清算時確認的2600萬美元遞延收益。

見附註24-停產運營包括在項目8中。-財務報表和補充數據有關詳細信息，請使用此表格的10-K。

可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的淨收入

2020年，可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的淨收入減少6900萬美元，降幅39%，至1.06億美元，而2019年為1.75億美元。減少的主要原因是：

•由於Gener的長期資產減值，智利的收益減少，但部分被Angamos提前終止合同的淨收益以及資本化利息增加導致的利息支出減少所抵消；

•哥倫比亞的收入較低，原因是乾旱的水文和奇沃水電站的一個延長壽命的項目；

•在安德烈斯停電後，前一年的保險回收淨額；以及

•HLBV將損失分攤給分佈式能源公司的非控制性權益。

這些增幅被以下各項部分抵銷：

•由於GSF負債的有利修訂，巴西的收益增加；以及

•Mong Duong和Colon清償債務的前一年虧損。

2019年，可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的淨收入減少了1.87億美元，降幅為52%，降至1.75億美元，而2018年為3.62億美元。減少的主要原因是：

•2018年聖地亞哥電氣和CTNG在智利的銷售增長；

•2019年智利收益下降，主要原因是瓜科爾達的長期資產減值、債務清償虧損以及合同能源銷售和價格下降；

•由於可再生項目在2019年達到化學需氧量(COD)，HLBV將損失分攤到分佈式能源的非控制性利益；以及

•2019年巴拿馬收入下降，主要原因是水文降低，以及隧道襯砌升級導致Changuinola停電。

這些減幅被以下各項部分抵銷：

•2018年瓜科爾達的非臨時性減值。

可歸因於AES公司的淨收入

2020年，AES Corporation的淨收入減少了2.57億美元，降幅為85%，降至4600萬美元，而2019年為3.03億美元。減少的主要原因是：

•Gener和巴拿馬的長期資產減值；

•OPGC當年和上一年非臨時性減值的淨影響；

•本年度清償債務虧損較高，主要原因是母公司進行了重大再融資；

•我們美國和公用事業SBU的利潤率較低；

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87|2020年度報告

•烏拉圭和哈薩克斯坦氟氯烴淘汰計劃因最終仲裁裁決而造成的銷售損失；以及

•安德烈斯前一年的淨保險回收。

這些減幅被以下各項部分抵銷：

•前一年基羅特和巴利倫福德的長期資產減值；

•瓜科爾達當年和上一年長期資產減值的淨影響；

•上一年與阿根廷政府應收賬款有關的外幣衍生品的未實現虧損；

•我們南美和MCAC SBU的利潤率更高；

•降低所得税支出；

•由於智利的增量資本化利息，利息支出較低；以及

•出售AES Redondo Beach在南地持有的土地所得。

與2018年的12.03億美元相比，AES Corporation的淨收入在2019年下降了9億美元，降幅為75%，降至3.03億美元。減少的主要原因是：

•2018年Masinloc、Eletropaulo(反映在停產業務中)、CTNG和Electrica Santiago的銷售收益(扣除税收)；

•瓜科爾達、夏威夷、基洛特和巴利倫福德的長期資產減值，以及2019年OPGC的非臨時性減值；

•2019年在Kilroot和Ballylumford的銷售損失；

•2019年DPL、AES Gener、Mong Duong和Colon的債務清償虧損；

•2019年分佈式能源銷售型租賃開始時確認的虧損；

•我們歐亞SBU出售業務的影響；

•2019年阿根廷和智利的利潤率較低，主要是由於代數較低；以及

•2019年Changuinola利潤率下降，原因是巴拿馬升級隧道襯砌和降低水文導致停電。

這些減幅被以下各項部分抵銷：

•2018年所得税支出，以敲定2017年12月頒佈的美國税制改革的初步影響；

•2018年母公司債務清償損失；

•Shady Point和Nejapa的長期資產減值，以及2018年Guacolda的非臨時性減值；

•2019年保險收益收益，與2018年安德烈斯設施閃電事件和昌吉諾拉隧道泄漏有關；

•出售我們在sPower運營資產中的部分權益和2019年在DPL出售Stuart和Killen的收益；以及

•我們美國和公用事業SBU在2019年的收益更高，這主要是由於上線的可再生項目。

SBU性能分析

分段

我們被組織成四面向市場的SBU：美國和公用事業(美國、波多黎各和薩爾瓦多)；南美(智利、哥倫比亞、阿根廷和巴西)；MCAC(墨西哥、中美洲和加勒比)；以及歐亞國(歐洲和亞洲)。

非GAAP衡量標準

調整後的營業利潤率、調整後的PTC和調整後的每股收益是管理層和合並財務報表的外部用户(如投資者、行業分析師和貸款人)使用的非GAAP補充指標。

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88|2020年度報告

在截至2020年12月31日的一年中，該公司改變了調整後營業利潤率、調整後PTC和調整後每股收益的定義，將我們在南美SBU的業務之一Angamos的淨收益排除在外，這與提前終止與Minera EsCondida和Minera Spence的合同有關。我們認為，計入這一非經常性交易的影響將導致我們的運營結果缺乏可比性，並將扭曲我們的投資者用來衡量我們的指標。

在截至2019年12月31日的年度，本公司更改了調整後PTC和調整後每股收益的定義，以排除在銷售型租賃開始時確認的損益。我們認為，這些交易在經濟上類似於出售商業權益，剔除這些損益更能反映公司的基本業務表現。

調整後的營業利潤率

我們將調整後的營業利潤率定義為根據NCI的影響進行調整的營業利潤率，不包括(A)與衍生品交易相關的未實現收益或虧損；(B)與處置和收購業務利益相關的收益和成本，包括提前關閉工廠；(C)與重大重組計劃直接相關的成本，包括但不限於裁員、搬遷和辦公室整合；以及(D)我們在南美SBU的業務之一Angamos與Minera EsCondida提前終止合同相關的淨收益HLBV收益對非控股權益的分配不會在調整後的營業利潤率中進行調整。看見業務綜合結果評審關於營業利潤率和銷售成本的定義。

與調整後營業利潤率最接近的GAAP衡量標準是營業利潤率。我們相信，經調整的營業利潤率更能反映本公司的基本業務表現。這一決定中的因素包括NCI的影響，即AES合併並非由本公司全資擁有的子公司的業績，以及與衍生品交易和出售或收購業務權益的戰略決定相關的未實現損益所造成的變異性。調整後的營業利潤率不應被解釋為營業利潤率的替代方案，營業利潤率是根據公認會計準則確定的。

調整後營業利潤率對賬(百萬)			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
營業利潤率			$	2,693					$	2,349					$	2,573
非控股利益調整 (1)			(831)						(670)						(686)
未實現衍生品虧損			24						11						19
處置/收購損失			24						15						21
在Angamos提前終止合同的淨收益			(182)						—						—
重組成本 (2)			—						—						1
調整後營業利潤率合計			$	1,728					$	1,705					$	1,928

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(1)HLBV收益對非控股權益的分配不會在調整後的營業利潤率中進行調整。

(2)2018年2月，該公司宣佈進行重組，作為其持續戰略的一部分，以簡化其投資組合，優化其成本結構，並降低其碳強度。

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89|2020年度報告

調整後的PTC

我們將調整後的PTC定義為AES公司持續經營的税前收入，不包括合併實體的損益，原因是：(A)與衍生品交易和股權證券有關的未實現損益；(B)未實現的外幣損益；(C)與處置和收購業務利益相關的損益，包括工廠提前關閉，以及在銷售型租賃開始時確認的損益；(D)減值造成的損失；(E)由於提前退休而產生的收益、損失和成本。(F)與重大重組計劃直接相關的成本，包括但不限於裁員、搬遷和辦公室整合；以及(G)我們在南美SBU的業務之一Angamos的淨收益，這與提前終止與Minera EsCondida和Minera Spence的合同有關。調整後的PTC還包括在税後基礎上對合並實體不包括的相同收益或虧損進行調整的附屬公司收益中的淨股本。

調整後的PTC反映了NCI的影響，不包括上述定義中指定的項目。除了反映在營業利潤率中的銷售收入和成本外，調整後的PTC還包括我們的合併運營報表的其他組成部分，例如一般和行政費用在企業部門，以及業務開發成本方面，利息支出和利息收入， 其他費用和其他收入， 已實現外幣交易損益，和關聯公司收益中的淨股本.

與調整後的PTC最相似的GAAP指標是可歸因於AES公司的持續運營收入。我們認為，調整後的PTC更好地反映了公司的基本業務表現，是公司內部評估其部門財務業績時考慮的最相關的指標。這一確定中的主要因素包括與衍生品交易或股權證券重新計量相關的未實現損益、未實現外幣損益、減值損失、處置或收購業務權益、償還債務或實施重組舉措的戰略決定，以及影響業績的Angamos合同提前終止影響的非重複性。此外，調整後的PTC代表公司在適用法定所得税税率和税收調整(包括税務計劃的影響)之前的業務表現，與公司經營所在的各個司法管轄區相對應。鑑於其大量的業務和複雜性，本公司得出結論，調整後的PTC是一種更透明的衡量標準，可以更好地幫助投資者確定哪些業務對本公司的業績影響最大。

調整後的PTC不應被解釋為替代可歸因於AES公司的持續運營收入，這是根據公認會計準則(GAAP)確定的。

調整後PTC對賬(百萬)			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
可歸因於AES公司的扣除税後的持續經營收入(虧損)			$	43					$	302					$	985
可歸因於AES公司的所得税費用			130						250						563
税前貢獻			173						552						1,548
未實現的衍生工具和股權證券損失			3						113						33
未實現外幣虧損(收益)			(10)						36						51
處置/收購損失(收益)			112						12						(934)
減值損失			928						406						307
債務清償損失			223						121						180
在Angamos提前終止合同的淨收益			(182)						—						—
調整後的PTC合計			$	1,247					$	1,240					$	1,185

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90|2020年度報告

調整後每股收益

我們將調整後每股收益定義為持續經營的稀釋每股收益，不包括合併實體和按權益法入賬的實體的損益，原因是：(A)與衍生品交易和股權證券相關的未實現損益；(B)未實現外幣損益；(C)與處置和收購業務利益相關的損益、收益和成本，包括工廠提前關閉、銷售收益匯回的税收影響以及銷售型租賃開始時確認的損益；(D)減值損失；(F)與重大重組計劃直接相關的成本，包括但不限於裁員努力、搬遷和辦公室整合；(G)我們在南美SBU的業務之一Angamos的淨收益，與提前終止與Minera EsCondida和Minera Spence的合同相關；以及(H)與2017年美國税法改革和相關法規的頒佈效果以及與頒佈效果相關的任何後續期間調整相關的税收優惠或支出。

與調整後每股收益最相似的GAAP衡量標準是持續運營的稀釋每股收益。我們認為，調整後每股收益更好地反映了公司的基本業務表現，並在公司的財務業績內部評估中予以考慮。這一確定中的主要因素包括與衍生品交易或股權證券重新計量相關的未實現損益、未實現外幣損益、減值損失、處置或收購業務權益、償還債務或實施重組舉措的戰略決定、2017年美國税法改革的一次性影響以及與立法效果相關的後續時期調整的一次性影響，以及調整後的每股收益不應被解釋為持續運營稀釋後每股收益的替代方案，後者是根據公認會計準則確定的。

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91|2020年度報告

調整後每股收益的對賬			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
持續經營的稀釋後每股收益(虧損)			$	0.06					$	0.45					$	1.48
未實現的衍生工具和股權證券損失			0.01						0.17			(1)			0.05
未實現外幣虧損(收益)			(0.01)						0.05			(2)			0.09			(3)
處置/收購損失(收益)			0.17			(4)			0.02			(5)			(1.41)			(6)
減值損失			1.39			(7)			0.61			(8)			0.46			(9)
債務清償損失			0.33			(10)			0.18			(11)			0.27			(12)
在Angamos提前終止合同的淨收益			(0.27)			(13)			—						—
美國税法改革的影響			0.02			(14)			(0.01)						0.18			(15)
減去：所得税淨支出(福利)			(0.26)			(16)			(0.11)			(17)			0.12			(18)
調整後每股收益			$	1.44					$	1.36					$	1.24

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(1)這一數額主要涉及阿根廷的未實現衍生品虧損8900萬美元，或每股0.13美元，主要與政府應收賬款的外幣衍生品有關。

(2)這一數額主要涉及阿根廷的未實現外匯虧損2500萬美元，或每股0.04美元，主要與阿根廷比索計價的長期應收賬款貶值有關，以及母公司的未實現外匯虧損1200萬美元，或每股0.02美元，主要與以歐元計價的公司間應收賬款有關。

(3)這一數額主要涉及與阿根廷比索計價的長期應收賬款貶值相關的未實現外匯虧損2200萬美元，或每股0.03美元，以及母公司以歐元和英鎊計價的公司間應收賬款的未實現外匯虧損1400萬美元，或每股0.02美元。

(4)這一金額主要涉及出售烏拉圭石油公司的虧損8500萬美元，或每股0.13美元，以及因最終仲裁裁決而出售哈薩克斯坦熱泵項目的虧損3000萬美元，或每股0.05美元，以及與成功收購AES Brasil額外所有權權益900萬美元，或每股0.01美元相關的顧問費，部分被出售OPGC的2300萬美元，或每股0.03美元的收益所抵消。

(5)該金額主要涉及在Distributed Energy的銷售型租賃開始時確認的虧損3600萬美元，或每股0.05美元，以及出售Kilroot和Ballylumford的虧損3100萬美元，或每股0.05美元；被出售我們在sPower運營資產中的一部分權益2800萬美元的收益，或每股0.04美元，以DPL出售Stuart和Killen的收益2000萬美元，或每股0.03美元，以及出售Simple Energy的所有權權益的收益部分抵消。

(6)這一金額主要涉及出售Masinloc的收益7.72億美元，或每股1.16美元，出售CTNG的收益8600萬美元，或每股0.13美元，出售聖地亞哥電力公司的收益3600萬美元，或每股0.05美元，或每股0.05美元，或每股0.05美元，或每股0.05美元，與該公司向Fluence合資企業提供AES Advancion能源存儲的2300萬美元，或每股0.03美元的或有對價有關的出售收益。部分被出售Beckjord工廠的虧損和與Stuart and Killen相關的額外關閉成本所抵消，DPL為2100萬美元，或每股0.03美元。

(7)這一金額主要涉及Gener公司5.27億美元的資產減值，或每股0.79美元，OPGC的非臨時性減值2.01億美元，或每股0.30美元，我們Guacolda和sPower股權附屬公司的減值，分別影響股本收益8500萬美元，或每股0.13美元，和5700萬美元，或每股0.09美元；夏威夷的減值3800萬美元，或每股0.06美元，巴拿馬的減值1500萬美元，或每股0.02美元

(8)這一金額主要涉及Kilroot和Ballylumford的1.15億美元資產減值，或每股0.17美元，夏威夷的6000萬美元，或每股0.09美元；我們Guacolda和sPower股權附屬公司的減值，分別影響股本收益1.05億美元，或每股0.16美元，2100萬美元，或每股0.03美元；以及OPGC的非臨時性減值9200萬美元，或每股0.14美元。

(9)這一金額主要涉及Shady Point公司1.57億美元的資產減值，或每股0.24美元，Nejapa公司的3700萬美元，或每股0.06美元，以及Guacolda的非臨時性減值9600萬美元，或每股0.14美元。

(10)這一金額主要涉及母公司提前償還債務的損失1.46億美元，或每股0.22美元，DPL為3200萬美元，或每股0.05美元，Angamos為1700萬美元，或每股0.02美元，巴拿馬為1100萬美元，或每股0.02美元。

(11)這一金額主要涉及提前償還債務的損失，DPL為4500萬美元，或每股0.07美元，AES Gener為3500萬美元，或每股0.05美元，Mong Duong為1700萬美元，或每股0.03美元，Colon為1400萬美元，或每股0.02美元。

(12)這一金額主要涉及母公司提前償還債務的虧損1.71億美元，或每股0.26美元。

(13)這一數額涉及Angamos與Minera Esdition da和Minera Spence提前終止合同相關的淨收益1.82億美元，或每股0.27美元。

(14)金額代表對税法改革重新計量的調整，這是由於與DPL相關的1600萬美元的遞延遞延税款，或每股0.02美元。

(15)這一數額與SAB 118的費用有關，該費用最終確定外國收益的一次性過渡税臨時估計為1.94億美元，或每股0.29美元，部分被SAB 118所得税優惠所抵消，以最終確定將遞延税項資產和負債重新計量為7700萬美元，或每股0.11美元的較低公司税率的臨時估計。

(16)這一數額主要涉及與Gener和Guacolda減值相關的所得税優惠1.64億美元，或每股0.25美元，以及與母公司提前償還債務虧損相關的所得税優惠3100萬美元，或每股0.05美元；部分抵消了與與Minera Esdition da和Minera Spence提前終止合同有關的Angamos淨收益相關的所得税支出4900萬美元，或每股0.07美元。

(17)這一數額主要涉及與OPGC減值相關的所得税優惠2300萬美元，或每股0.03美元，Guacolda 1300萬美元，或每股0.02美元，夏威夷1300萬美元，或每股0.02美元，基羅特和巴利倫福德1100萬美元，或每股0.02美元，以及與提前償還債務相關的2400萬美元，或每股0.04美元的所得税優惠；部分被與2018年銷售收益相關的所得税支出調整所抵消

(18)這一數額主要涉及GILTI條款下與出售業務權益(主要是Masinloc)的收益9700萬美元，或每股0.15美元，以及與出售CTNG的收益3600萬美元，或每股0.05美元，以及出售聖地亞哥電力公司1300萬美元，或每股0.02美元相關的所得税支出；部分被與母公司提前償還債務虧損3600萬美元，或每股0.05美元相關的所得税優惠所抵消，以及與出售CTNG的收益相關的所得税支出，或每股0.05美元，或每股0.05美元，以及與出售CTNG和Electrica Santiago的收益相關的所得税支出1300萬美元，或每股0.02美元；部分抵消了與母公司提前償還債務虧損相關的所得税優惠，或每股0.05美元，以及與出售CTNG相關的所得税支出，或每股0.05美元

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92|2020年度報告

美國和公用事業公司SBU

下表彙總了所示期間的營業利潤率、調整後的營業利潤率和調整後的PTC(以百萬為單位)：

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018						2020年與2019年的變化美元						2020年與2019年相比變化%						2019年與2018年的美元變化						2019年與2018年相比變化百分比
營業利潤率						$	638					$	754					$	733					$	(116)					-15		%				$	21					3		%
調整後的營業利潤率 (1)						577						659						678						(82)						-12		%				(19)						-3		%
調整後的PTC (1)						505						569						511						(64)						-11		%				58						11		%

_____________________________

(1)    非GAAP財務指標，根據NCI的影響進行調整。請參見SBU績效分析-非GAAP衡量標準用於定義和項目1。-商務關鍵業務各自的所有權權益。

2020財年與2019年

營業利潤率下降1.16億美元，降幅為15%，主要原因如下(以百萬計)：

DPL的下降主要是由於DP&L的ESP發生變化，以及主要由於天氣轉暖導致銷量下降，導致受監管的零售利潤率下降			$	(63)
減少，原因是DPL出售和關閉發電設施，包括由於ARO負債減少而計入2019年折舊費用的抵免，以及前一年從DPL的Stuart和Killen共同所有者那裏收回成本			(50)
南地的下降是由於大宗商品衍生品虧損增加和單位退休導致的產能銷售下降，部分被較低的折舊費用所抵消			(47)
IPL下降的主要原因是，由於天氣轉暖導致銷量下降，以及新冠肺炎的影響導致需求下降，零售利潤率下降，部分抵消了因計劃中的工廠停運而導致的維護費用下降			(36)
夏威夷減少的主要原因是由於強制停電增加導致可用性降低，以及與縮短燃煤電廠使用壽命相關的更高費用			(20)
由於CCGT機組在2020年第一季度開始商業運營，南方能源的增長			113
其他			(13)
美國和公用事業公司SBU總營業利潤率下降			$	(116)

調整後的營業利潤率減少了8200萬美元，主要是由於上述驅動因素，根據NCI進行了調整，不包括衍生品的未實現收益和虧損，以及與商業利益處置相關的成本。

調整後的PTC減少6400萬美元，主要是由於上述調整後營業利潤率的下降，以及主要是Southland Energy的利息支出增加，原因是CCGT單位完成和新債務發行後資本化利息降低，但部分抵消了出售AES Redondo Beach在Southland持有的土地的收益，IPL養老金支出的下降，以及sPower 2020年上線的可再生項目推動的股權附屬公司收益分配的增加。

2019財年與2018財年

營業利潤率增加了2100萬美元，增幅為3%，這主要是由以下因素推動的(以百萬計)：

IPL的增長主要是由於2018年費率訂單後零售價上升，部分被不利天氣導致的銷量下降和與配電線路清理相關的維護費用上升所抵消			$	59
由於2018年分銷費率訂單，DPL的增長，包括旨在消除天氣和需求影響的解耦騎手，部分抵消了DPL ESP的變化			22
減少，原因是出售和關閉Shady Point和DPL的發電設施，包括從DPL的Stuart和Killen的共同所有者那裏收回成本			(47)
波多黎各的下降主要是由於石灰處理量的增加			(23)
其他			10
美國和公用事業公司SBU營業利潤率合計增加			$	21

調整後的營業利潤率減少了1900萬美元，主要是由於上述驅動因素，根據NCI進行了調整，不包括衍生品的未實現收益和虧損，以及與提前關閉工廠相關的成本和收益。

調整後的PTC增加了5800萬美元，主要是由於新的可再生項目的貢獻和DPL利息支出的減少導致AES的收益增加，但被上述調整後營業利潤率的下降以及IPL的Eagle Valley CCGT項目的AFUDC減少部分抵消。

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93|2020年度報告

南美SBU

下表彙總了所示期間的營業利潤率、調整後的營業利潤率和調整後的PTC(以百萬為單位)：

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018						2020年與2019年的變化美元						2020年與2019年相比變化%						2019年與2018年的美元變化						2019年與2018年相比變化百分比
營業利潤率						$	1,243					$	873					$	1,017					$	370					42		%				$	(144)					-14		%
調整後的營業利潤率 (1)						550						499						612						51						10		%				(113)						-18		%
調整後的PTC (1)						534						504						519						30						6		%				(15)						-3		%

_____________________________

(1)    非GAAP財務指標，根據NCI的影響進行調整。請參見SBU績效分析-非GAAP衡量標準用於定義和項目1。-商務關鍵業務各自的所有權權益。此外，AES在2020年8月之前擁有AES Brasil 24.35%的股份，當時所有權增加到42.85%，由於收購了該公司的額外股份，AES在2020年12月再次增加到44.13%。

2020財年與2019年

營業利潤率增加了3.7億美元，增幅為42%，這主要是由以下因素推動的(以百萬計)：

智利的增長主要是由於提前終止了Angamos的合同			$	302
巴西的增長主要是由於GSF負債的修訂導致銷售成本降低，但被巴西雷亞爾對美元的貶值部分抵消			140
從智利客户那裏收回以前消費的付款			57
2020年第一季度奇沃延長壽命項目和哥倫比亞更乾旱的水文導致水庫水位下降			(108)
阿根廷較低的容量價格(第31/2020號決議)部分被2020年開始商業運營的新風能項目的影響所抵消			(21)
南美SBU總營業利潤率上升			$	370

調整後的營業利潤率增加了5100萬美元，主要是由於上述驅動因素，並根據NCI和Angamos提前終止合同的淨收益進行了調整。

調整後的PTC增加了3000萬美元，主要是由於上述調整後營業利潤率的增加，以及Alto Maipo增加資本化利息導致的利息支出減少。這些積極影響被已實現的外匯損失和利息收入下降部分抵消，這主要是由於阿根廷CAMMESA應收賬款利率下降以及巴西由於通貨膨脹率上升而導致的利息支出增加。

2019財年與2018財年

營業利潤率下降了1.44億美元，降幅為14%，這主要是由以下因素推動的(以百萬計)：

阿根廷減少的主要原因是發電量減少以及第1/2019號決議定義的能源和容量價格下降，該決議修改了發電機的薪酬計劃			$	(59)
因哥倫比亞比索和巴西雷亞爾兑美元貶值而減少，但被阿根廷比索貶值導致的固定成本節省所抵消			(38)
智利下降的主要原因是合同能源銷售下降和工廠可獲得性降低，部分抵消了能源採購現貨價格下降的影響			(30)
由於2018年聖地亞哥電力公司和輸電線路的出售而減少			(21)
智利的下降主要是由於與IT計劃相關的固定成本上升，以及與遠期工具相關的已實現外匯虧損，部分被員工開支的節省所抵消			(11)
巴西的下降主要是由於現貨銷售和價格下降，部分被合同能源銷售增加所抵消			(10)
哥倫比亞的增長主要是由於更乾燥的系統水文推動了現貨價格的上漲			30
巴西因新的太陽能發電廠投入運營而增加			10
其他			(15)
南美SBU總營業利潤率下降			$	(144)

調整後的營業利潤率減少了1.13億美元，主要是由於上述驅動因素，並根據NCI進行了調整。

調整後的PTC減少了1500萬美元，主要是由於上文描述的調整後營業利潤率的下降，部分被阿根廷和智利2019年實現的外匯收益(與2018年的虧損相比)所抵消，以及2019年與Guacolda更好的運營業績相關的更高的股權收益。

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94|2020年度報告

MCAC SBU

下表彙總了所示期間的營業利潤率、調整後的營業利潤率和調整後的PTC(以百萬為單位)：

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018						2020年與2019年的變化美元						2020年與2019年相比變化%						2019年與2018年的美元變化						2019年與2018年相比變化百分比
營業利潤率						$	559					$	487					$	534					$	72					15		%				$	(47)					-9		%
調整後的營業利潤率 (1)						394						352						391						42						12		%				(39)						-10		%
調整後的PTC (1)						287						367						300						(80)						-22		%				67						22		%

_____________________________

(1)    非GAAP財務指標，根據NCI的影響進行調整。請參見SBU績效分析-非GAAP衡量標準用於定義和項目1。-商務關鍵業務各自的所有權權益。

2020財年與2019年

營業利潤率增加了7200萬美元，增幅為15%，這主要是由以下因素推動的(以百萬計)：

巴拿馬的可用性較高，主要是因為2019年Changuinola因隧道襯砌升級而停運			$	63
巴拿馬的增長是由於水文狀況的改善導致現貨市場淨銷售額增加			43
多米尼加共和國增長，原因是2020年東部管道COD推動液化天然氣銷售利潤率上升			27
巴拿馬的增長主要是由於可用性和容量更高的儲罐收入和較低的固定成本推動的，部分被科隆聯合循環工廠較低的能源銷售利潤率所抵消			9
多米尼加共和國與安德烈斯設施相關的減少在2020年因汽輪機故障和業務中斷保險在2019年恢復			(49)
巴拿馬的下降主要是由於2020年8月斷網，主要是由於Estrella de Mar I電力駁船利潤率較低			(26)
其他			5
MCAC SBU總營業利潤率增加			$	72

調整後的營業利潤率增加了4200萬美元，主要是由於上述驅動因素，並根據NCI進行了調整。

調整後的PTC減少了8000萬美元，主要是由於2019年安德烈斯和昌吉諾拉與財產損壞相關的保險追回，但部分被上述調整後營業利潤率的增加所抵消。

2019財年與2018財年

營業利潤率下降4700萬美元，降幅為9%，主要原因如下(百萬美元)：

隧道襯砌升級的Changuinola停運導致可用性降低			$	(123)
巴拿馬水文降低導致可用性降低			(40)
多米尼加共和國因能源價格下降而減少			(18)
較低的能源成本和業務中斷保險因2018年安德烈斯工廠的閃電事件而恢復			45
巴拿馬更高的合同銷售額主要是由更高價格的合同續簽推動的			41
2018年9月科隆聯合循環設施開始運營推動巴拿馬銷售額上升			40
墨西哥因養老金計劃傳遞調整而增加			12
其他			(4)
MCAC SBU總營業利潤率下降			$	(47)

調整後的營業利潤率減少了3900萬美元，主要是由於上述驅動因素，並根據NCI進行了調整。

調整後的PTC增加了6700萬美元，主要是由於安德烈斯和昌吉諾拉的財產損失相關的保險賠償，但被上述調整後營業利潤率的下降部分抵消了。

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95|2020年度報告

歐亞SBU

下表彙總了所示期間的營業利潤率、調整後的營業利潤率和調整後的PTC(以百萬為單位)：

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018						2020年與2019年的變化美元						2020年與2019年相比變化%						2019年與2018年的美元變化						2019年與2018年相比變化百分比
營業利潤率						$	186					$	188					$	227					$	(2)					-1		%				$	(39)					-17		%
調整後的營業利潤率 (1)						142						148						194						(6)						-4		%				(46)						-24		%
調整後的PTC (1)						177						159						222						18						11		%				(63)						-28		%

_____________________________

(1)    非GAAP財務指標，根據NCI的影響進行調整。請參見SBU績效分析-非GAAP衡量標準用於定義和項目1。-商務關鍵業務各自的所有權權益。

2020財年與2019年

營業利潤率下降200萬美元，降幅為1%，這主要是由以下因素推動的(以百萬計)：

2019年6月出售Kilroot和Ballylumford業務的影響			(6)
其他			4
歐亞大陸SBU總營業利潤率下降			$	(2)

由於上述驅動因素，調整後的營業利潤率減少了600萬美元，經NCI調整後。

調整後的PTC增加了1800萬美元，主要是由於保加利亞定期償還債務導致利息支出減少，以及OPGC股本收益出現正差異，但上述調整後營業利潤率的下降部分抵消了這一影響。

2019財年與2018財年

營業利潤率下降3900萬美元，降幅為17%，主要原因如下(百萬美元)：

2019年6月出售Kilroot和Ballylumford業務的影響			$	(46)
2018年3月出售Masinloc發電廠的影響			(24)
約旦工廠的折舊較低，因為它們被歸類為待售工廠			20
其他			11
歐亞大陸SBU總營業利潤率下降			$	(39)

調整後的營業利潤率減少了4600萬美元，主要是由於上述驅動因素，經NCI調整後。

調整後的PTC減少了6300萬美元，主要是由於上文討論的調整後營業利潤率的下降，以及OPGC收益的下降和出售我們在荷蘭的股權附屬公司Elsta。

主要趨勢和不確定性

在2021年及以後，我們預計某些業務將面臨以下挑戰。管理層預計，某些業務的經營業績改善、新業務的增長以及全球成本削減計劃可能會減輕或抵消它們的影響。如果這些有利影響沒有發生，或者如果下面描述的挑戰和本節其他部分對我們的影響比我們目前預期的更大，或者如果波動較大的外幣和大宗商品的走勢更加不利，那麼這些不利因素(或我們不知道的其他不利因素)可能會對我們的營業利潤率、AES公司的淨收入和現金流產生實質性影響。我們繼續監測我們的業務，並在挑戰出現時予以應對。有關本公司業務的風險因素，請參閲第(1)項。業務和項目1A.-風險因素這種形式的10-K。

新冠肺炎大流行

新冠肺炎疫情影響了包括電力和能源消費在內的全球經濟活動，並導致金融市場大幅波動。下面的討論強調了我們對大流行對我們當前財務和運營狀況的影響的評估，以及根據本文件所知的信息對我們的財務和運營前景的評估。另見第1A項。風險因素這種形式的10-K。

在整個新冠肺炎疫情期間，我們一直在進行必要的行動，沒有出現重大中斷。我們大約85%的總收入來自受監管的公用事業和長期銷售，以及

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96|2020年度報告

我們的發電業務的供應合同或PPA，這有助於我們的大多數業務相對穩定的收入和成本結構。新冠肺炎疫情對能源市場的影響於第二季度在我們的運營地點顯現，總體上好於我們對2020年下半年的修訂預期。在我們的全球投資組合中，我們的公用事業業務在第四季度經歷了較低的個位數百分比下降。我們在公用事業之外的商業模式主要是基於按需付費的合同或收費協議，對需求的敞口有限。我們發電業務的任何未簽約部分都面臨着價格風險增加的風險，這是由於與大流行相關的需求下降造成的。由於系統需求下降，我們的一些市場的現貨電價也在下降。雖然我們無法預測疫情的持續時間和規模，也無法預測它將如何影響全球經濟狀況，但需求復甦的延遲可能會對我們2021年的財務業績產生不利影響。

我們繼續以審慎的方式監控和管理我們的信用風險敞口。我們的信用風險敞口繼續與歷史水平保持一致，並在慣常的45-60天寬限期內。這些影響預計將被通過美國監管費率制定機制以及客户付款暫停、應收賬款證券化和與薩爾瓦多發電公司達成的協議相結合的復甦部分抵消。由於新冠肺炎疫情，我們還沒有經歷過購買力平價承銷商與信貸相關的實質性影響。

我們的供應鏈管理在這一充滿挑戰的時期保持了強勁的勢頭，我們繼續密切管理和監測事態的發展。由於各國政府和其他當局履行職能的能力有限，我們的一些發展項目繼續出現某些小的延誤，主要是在許可進程和實施互聯互通方面。

美國國會通過了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE”)，並於2020年3月27日簽署成為法律。雖然我們目前預計這項立法對我們業務的影響有限，但某些因素，如利息扣除額的變化，可能會在短期內提供一些現金好處。

此外，公司繼續監測新冠肺炎疫情對我們財務業績和運營的潛在影響，這可能導致需要對我們運營的司法管轄區的遞延税項資產計入估值準備金。

宏觀經濟和政治

2020年，我們子公司開展業務的一些國家的宏觀經濟和政治環境發生了變化。這可能會對税法以及環境和能源政策產生重大影響。此外，我們在多個國家開展業務，因此在子公司層面上受到匯率波動的影響。見第7A項。關於市場風險的定量和定性披露以獲取更多信息。

阿根廷 --在2019年總統選舉前，阿根廷披索大幅貶值，阿根廷政府實施資本管制，並宣佈重組阿根廷的債務償付。對資本流動的限制限制了國際信貸的可獲得性，阿根廷的經濟狀況進一步惡化，引發阿根廷比索進一步貶值，該國風險狀況惡化。2019年10月阿爾貝託·費爾南德斯(Alberto Fernández)當選後，政府一直在評估阿根廷經濟危機的解決方案。2020年2月27日，能源祕書處通過了第31/2020號決議，其中包括以當地貨幣計價的電價，以當地通脹為指數(目前因新冠肺炎疫情而推遲)，以及減少發電機收到的發電能力付款。這些監管變化對我們的財務業績產生了負面影響。此外，阿根廷通過與國際債權人達成協議，在2020年對其公共債務進行了重組。儘管阿根廷的形勢仍然具有挑戰性，但到目前為止還沒有對我們目前的風險敞口產生實質性影響，FONINVEMEM協議的長期應收賬款正在支付。有關進一步資料，請參閲附註7-融資應收賬款在第(8)項中。-財務報表和補充數據此表格的10-K

智利北京-2019年10月，智利發生了與經濟狀況相關的重大抗議活動，導致幾個大城市宣佈進入緊急狀態。為應對社會動盪，智利政府於2020年10月舉行全民公投，決定由制憲大會起草新憲法。第二次投票將在2021年4月舉行市政和州長選舉的同時舉行，以選舉制憲大會的成員。預計將於2022年舉行的第三次投票，將在新憲法起草後接受或拒絕。國會正在考慮解決抗議者關切的其他舉措，這些舉措可能會導致監管或政策變化，可能會影響我們在智利的行動結果。

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97|2020年度報告

2019年11月，智利政府頒佈了21185號法律，為受監管的能源價格設立了穩定基金。從歷史上看，政府每6個月更新一次受監管能源合同的價格，以反映合同對匯率和大宗商品價格的指數化。新法律凍結了受監管的價格，在2023年新的低成本可續簽合同納入定價之前，不允許將這些合同指數化更新傳遞給客户，超過2019年7月1日生效的定價。因此，超過2019年7月1日價格的成本將累計並由發電機承擔。應收賬款將由分銷公司支付，面值將由監管機構每六個月發佈一次關税法令予以確認。2020年12月31日，AES Gener執行了一項協議，以2000萬美元的折扣出售根據關税穩定法產生的1.05億美元應收賬款。在根據關税穩定法未償還的8500萬美元應收賬款淨額中，2300萬美元是由AES Gener於2021年2月收取的。

波多黎各 -我們在波多黎各的子公司與國有的PREPA有長期的PPA，PREPA一直面臨經濟挑戰，可能會對我們在波多黎各的業務產生實質性的不利影響。

頒佈了波多黎各監督、管理和經濟穩定法案(“Promesa”)，以建立一個結構，對美國領土的財政事務進行聯邦監督，並制定了調整波多黎各政府和可能還有其他領土積累的債務的程序(“標題III”)。普羅梅薩還加快了波多黎各關鍵能源項目和其他關鍵項目的審批。

普羅梅薩允許設立一個監督委員會，對波多黎各擁有廣泛的預算和財務控制權力。2017年7月，監督委員會代表PREPA根據第三章申請破產。由於申請破產，AES波多黎各和AES Ilumina的無追索權債務分別為2.38億美元和3100萬美元，繼續處於技術違約狀態，截至2020年12月31日被歸類為流動債務。截至2020年12月31日，該公司正在履行其償債義務。

截至2020年12月31日，該公司在波多黎各的應收賬款餘額總計5500萬美元，其中100萬美元已經逾期。儘管受到第三章的保護，PREPA基本上一直在按照歷史付款模式向發電機支付所有款項。

2020年1月2日，波多黎各州長簽署了一項法案，禁止對波多黎各的燃煤殘渣進行處置和未密封的有益利用。在該法案獲得批准之前，該公司已經作出安排，在波多黎各以外的地方處置或有益地利用其煤灰和燃燒殘渣。

考慮到截至申報日期可獲得的信息，管理層認為，截至2020年12月31日，我們在波多黎各的長期資產的賬面價值5.34億美元是可以收回的。

參考匯率改革--2017年7月，英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年底前逐步淘汰LIBOR。在美國，美聯儲(Federal Reserve)的替代參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為其首選的LIBOR替代利率；其他關鍵市場的替代參考利率正在制定中。2020年11月30日，洲際交易所基準協會(IBA)宣佈，已開始就其打算在2021年12月31日之前停止發佈兩種具體的LIBOR利率進行諮詢，同時將隔夜、一個月、三個月、六個月和12個月美元LIBOR利率的時間表延長至2023年6月30日。國際律師協會希望在磋商結果出來後，在這方面另行宣佈。AES持有大量以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為利率基準的債務和衍生品合約。雖然改革的全部影響尚不清楚，但我們已經開始與AES對手方接觸，討論將採取的具體行動項目，以便為到期的修訂做準備。

美國税法改革

聯邦税收-2017年12月，美國頒佈了TCJA。這項立法大幅修改了美國的企業所得税制度，其中包括降低企業所得税税率，對利息費用扣除引入新的限制，對超過允許回報的外國收益實行現行的美國税收，並採用半領土企業税制。這些變化影響了我們2018年和2019年的有效税率，並可能對我們未來的有效税率產生實質性影響。此外，我們預計，我們美國業務的增長和美國税費的增加可能會在短期內充分利用我們剩餘的淨營業虧損結轉，這可能導致在美國支付大量現金税款。如果美國財政部和國税局發佈額外的指導意見，我們對TCJA的解釋可能會改變。該公司2020年的有效税率反映了根據2020年7月23日公佈的最終條例適用的GILTI高税收豁免。這次選舉減少了我們對GILTI收入的撥備，

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98|2020年度報告

其中包括在智利和多米尼加共和國的某些子公司。如果這些子公司不符合法規規定的排除條件，公司2020年在美國的應納税所得額和綜合所得税支出可能會受到重大影響。這些規定可能會對我們未來一年的有效税率和未來的現金納税義務產生重大影響。

州税 — 各州對聯邦税制改革的反應仍在不斷演變。大多數州將評估聯邦變化是否以及如何納入州税收立法。由於我們預計未來聯邦層面的應税收入會更高，這也可能導致州政府的應税收入更高。我們目前的州税收條款主要是針對州淨運營虧損提供全額估值津貼。隨着州税法的演變，這些職位將在未來重新評估，並可能導致職位的實質性變化。

美國可再生税收抵免-2021年綜合撥款法案(CAA，2021年)於2020年12月27日成為法律。2021年的CAA包括《2020年納税人確定性和災害税收減免法案》(TCDTRA)，該法案延長了與某些可再生能源發電設施的開發和運營相關的聯邦税收抵免的日落或逐步減免期，並提供了專門適用於海上風力發電設施的新的税收抵免延長規則。具體地説，TCDTRA延長了2021年和2022年開工建設的合格太陽能項目在2026年1月1日之前投入使用的26%的投資税收抵免，並允許2023年開工建設的合格項目在2026年1月1日之前投入使用的22%的投資税收抵免。它還將陸上風電60%的生產税收抵免延長一年，允許符合條件的2021年開工建設的風電項目符合條件。

除了税收抵免擴展器，TCDTRA還規定將受控外國公司檢查規則延長五年至2025年。根據這一規定，一家受控外國子公司向另一家受控外國子公司支付的股息和利息免税。AES目前依靠受控外國公司檢查規則，免除外國子公司之間支付的股息和利息，免徵當前的美國税。

脱碳倡議

近年來，監管機構和違規者已經宣佈了幾項倡議，目的是減少能源行業產生的温室氣體排放。我們轉向清潔能源平臺的戰略，包括可再生能源、儲能、液化天然氣和現代化電網，旨在為我們的持續增長做好準備，同時降低我們的碳強度。向可再生能源的轉變已導致某些客户轉向其他低碳能源解決方案，這一趨勢可能會繼續下去。我們的某些合同包含旨在補償提前終止合同的條款，但我們不能保證完全恢復。儘管公司目前無法估計這些脱碳舉措的財務影響，但進一步限制碳排放的新立法或監管計劃可能需要重大資本支出，導致某些煤炭設施的預計使用壽命縮短，或對我們的財務業績產生其他重大不利影響。有關我們轉向清潔能源平臺的戰略的進一步討論，請參見項目1-執行摘要。

智利脱碳計劃 — 智利政府宣佈了一項計劃，到2040年逐步淘汰燃煤電廠，到2050年實現碳中性。2019年6月4日，AES Gener與智利政府簽署了一項協議，作為淘汰的一部分，停止運營兩臺總計322兆瓦的燃煤機組。根據協議，文塔納斯1號(114兆瓦)將於2022年11月停止運行，文塔納斯2號(208兆瓦)將於2024年5月停止運行；然而，AES Gener已宣佈打算加速切斷這些機組的連接。2020年12月26日，智利政府頒佈第42號最高法令，允許燃煤電廠在停止運營後五年內保持併網狀態，獲得減容付款，並在必要時進行調整和調度，以確保電力系統的可靠性。2020年12月29日，Ventanas 1號停止運營，進入“戰略預備役狀態”。文塔納斯2號也有望在2021年8月進入“戰略儲備狀態”。見第1項-業務—南美SBU—智利以供進一步討論。考慮到截至申報日期可獲得的信息，管理層認為，截至2020年12月31日，我們在智利的燃煤長期資產的賬面價值19億美元是可以收回的。

波多黎各能源公共政策法案— 2019年4月11日，波多黎各總督簽署了《波多黎各能源公共政策法案》(以下簡稱《法案》)，確立了電網效率的指導方針，並在2028年1月1日前消除煤炭發電。該法案支持通過可再生能源組合標準(Renewable Portfolio Standard)加速部署可再生能源，並將燃煤發電設施轉換為其他燃料來源，目標是到2025年達到40%，到2040年達到60%，到2050年達到100%。AES波多黎各與PREPA的長期PPA將於2027年11月30日到期。PREPA和AES波多黎各已經討論了不同的戰略選擇，但尚未達成任何協議。任何可能達成的協議將取決於貸款人和

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99|2020年度報告

監管批准，包括代表PREPA申請破產的監督委員會的批准。該公司正在評估2021年第一季度發生的某些開發項目，以確定是否有必要重新評估該工廠的可回收率和使用壽命。考慮到截至申報日期可獲得的信息，管理層認為，截至2020年12月31日，我們在波多黎各的長期資產的賬面價值5.34億美元是可以收回的。

夏威夷— 2020年7月，夏威夷州議會通過了一項法案，禁止AES夏威夷在2022年12月31日之後使用煤炭發電。由於這將限制公司在現有購買力平價協議到期後收縮資產，管理層重新評估了發電設施的經濟使用壽命。使用壽命的縮短被確定為損傷指標。本公司進行減值分析，並確定該資產組的賬面金額不可收回。因此，公司確認的資產減值費用為#美元。382000萬。AES Hawaii在美國和公用事業公司SBU可報告部分進行了報告。

關於與脱碳舉措相關的風險的進一步信息，見項目1A。風險因素—對温室氣體排放和與氣候變化相關的潛在風險的擔憂導致了可能影響我們業務的監管和其他行動的加強。包括在本表格10-K中。

監管

AES Maritza PPA評論 -DG Comp正在對AES Maritza與NEK的PPA是否符合歐盟的國家援助規則進行初步審查。雖然DG Comp到目前為止還沒有發起正式調查，但AES Maritza已經與DG Comp案件小組進行了討論，以討論該機構的審查。在短期內，Maritza希望與保加利亞進行討論(在DG Comp的參與下)，試圖就DG Comp的審查達成談判解決方案。另外，保加利亞最近向歐盟委員會提交了其擬議的電力市場改革計劃(“市場改革計劃”)。擬議的市場改革計劃是保加利亞引入全市場產能薪酬機制計劃的一部分，這需要得到DG Comp的批准。市場改革計劃提出了2021年6月30日終止AES Maritza的PPA的最後期限，並預計將與AES Maritza就這一問題進行討論。我們不認為終止PPA是正當的，也不認為單方面提出的終止PPA的最後期限是現實的，因為與保加利亞的討論尚未開始。我們預計，與保加利亞的預期討論可能涉及一系列潛在結果，包括但不限於終止PPA和向AES Maritza支付一定程度的賠償。任何通過談判達成的解決方案都必須得到雙方都能接受的條款、貸款人的同意和DG Comp的批准。目前，我們無法預測AES Maritza和保加利亞之間預期的討論結果，也無法預測如果討論未能就審查達成協議，DG Comp將如何解決其審查問題。Aes maritza相信其ppa是合法的，並符合所有適用法律。, 它將採取一切必要的行動來保護自己的利益，無論是通過談判達成協議還是其他方式。然而，不能保證這件事會得到有利的解決；如果不能，可能會對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。

考慮到截至申報日期可獲得的信息，管理層認為，截至2020年12月31日，我們在Maritza的長期資產的賬面價值約為11億美元是可以收回的。

鐵力格斯夫聚落-2020年9月，巴西國家電力公司公佈的14.052/2020年法律得到了巴西總統的批准，規定了2013年至2018年期間錯誤應用全球穩定機制導致監管機構向MRE水輪發電機收取更高費用的補償條款。根據這項法律，補償將以延長每台水力發電機組特許權的要約的形式進行，以換取全額支付GSF的貿易應付款賬單。2020年12月，ANEEL公佈了一項條例，規定了以特許權延長約2.6年的形式對Tietê進行潛在賠償的條款和條件。因此，以前確認的與GSF付款相關的或有負債進行了更新，以反映公司對與法規一起提供的特許權延期將獲得的補償公允價值的最佳估計。這一補償估計有1.84億美元的公允價值，並被記錄為沖銷非管制銷售成本關於合併經營報表。特許權延期還符合確認為確定存在的無形資產的標準，該資產將從協議之日(預計將於2021年第一季度)攤銷，直到新的特許期結束。特許權延期的價值基於CCEE進行的初步時間價值當量計算和Tietê要求的後續調整。特許權延展期及其等值資產價值均以ANEEL和AES之間的協議為準。

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100|2020年度報告

管理層預計，該協議不會導致特許權延展期或等值資產價值出現實質性差異，但最終補償價值和延長期可能與截至2020年12月31日的最初估計不同，這可能需要調整。

外匯匯率

我們在多個國家開展業務，因此在子公司層面以及我們的功能貨幣美元與我們開展業務的國家的貨幣之間都會受到不同程度的匯率波動的影響。2018年和2019年，阿根廷比索兑美元大幅貶值，這對我們2018年和2019年的業績產生了影響。阿根廷比索對美元的持續大幅貶值可能會對我們未來的業績產生影響。根據美國公認會計原則(GAAP)，阿根廷經濟仍然被認為是高度通貨膨脹的；因此，我們所有的阿根廷企業都報告使用美元作為功能貨幣。有關更多信息，請參閲項目7A。關於市場風險的定量和定性披露。

減損

長期資產和股權附屬公司 —2020年8月，AES Gener與Minera Esdition da和Minera Spence達成協議，提前終止智利Angamos燃煤電廠的兩個PPA。AES Gener還宣佈打算加快文塔納斯1號和文塔納斯2號燃煤電廠的退役。管理層將不再追求這些資產的合同戰略，這些工廠將主要用作調峯工廠和電網穩定。由於這些發展，本公司進行了減值分析，並確定這些資產類別的賬面價值不可收回。因此，該公司確認的資產減值費用為7.81億美元。

在截至2020年12月31日的年度內，公司確認了11億美元的資產和非臨時性減值支出，包括上述資產減值。見附註8-對關聯公司的投資和墊款及附註22-資產減值費用包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。在確認這些減值費用後，我們在2020年進行減值評估的股權關聯公司和長期資產投資的賬面價值在2020年12月31日總計21億美元。

可能需要對長期資產進行可回收性測試和潛在減值的事件或環境變化可能包括但不限於監管環境的不利變化、電價或燃料成本的不利變化、電網容量增加導致的競爭加劇、技術進步、需求下降趨勢、不斷變化的行業預期，即淘汰化石燃料發電的預期，或資產更有可能在其估計使用壽命結束之前被處置的預期，這些事件或變化可能包括但不限於：監管環境的不利變化、電價或燃料成本的不利變化、電網容量增加導致的競爭加劇、技術進步、需求下降趨勢、不斷變化的行業預期、放棄化石燃料發電的預期，或資產更有可能在其估計使用壽命結束之前被處置的預期。

商譽 —當報告單位的公允價值不超過其賬面價值的10%時，本公司認為該報告單位存在減值風險。2019年，在截至10月1日進行的年度商譽減值測試中，本公司確定其Gener報告部門的公允價值比其賬面價值高出3%。因此，Gener的8.68億美元商譽餘額被認為存在風險，這在很大程度上是因為智利政府宣佈到2040年逐步停止煤炭發電，以及長期能源價格的下降。

由於Gener在2020年第三季度的長期資產減值，本公司確定存在一個觸發事件，需要在2020年9月1日重新評估商譽減值。該公司確定其Gener報告部門的公允價值比其賬面價值高出13%。雖然公允價值較賬面值高出10%以上，但本公司會繼續監察Gener報告單位是否有潛在的中期商譽減值觸發事件。

到2028年，Gener的工廠基本上仍處於合同狀態，PPA將在2029年至2042年之間到期。該公司利用收益法計算Gener報告單位的公允價值，其中包括基於基礎發電資產類別的估計可用壽命估計的現金流。這些現金流採用加權平均資本成本7%進行貼現，該加權平均資本成本是根據資本資產定價模型確定的。見第7項。關鍵會計政策和估算—非金融資產和負債的公允價值及附註9-商譽和其他無形資產包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

雖然新冠肺炎大流行的影響持續時間和嚴重程度尚不清楚，但全球市場的進一步中斷可能導致商譽評估中使用的假設發生變化。減損將會

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101|2020年度報告

對我們的綜合運營結果和淨資產產生負面影響。見第1A項。風險因素表格10-K以獲取更多信息。

本公司監控其中期減值指標中存在減值風險的報告單位，並認為截至2020年12月31日，計算中使用的估計和假設是合理的。如果本公司任何報告單位的公允價值因經營業績下降、市場下跌、貼現率變化、監管變化或其他不利條件而低於其賬面價值，未來可能需要支付商譽減值費用。

資本資源與流動性

概述

截至2020年12月31日，公司擁有11億美元的無限制現金和現金等價物，其中7100萬美元存放在母公司和符合條件的控股公司。該公司有3.35億美元的短期投資，主要在子公司持有，有限制的現金和償債準備金為7.38億美元。該公司的未償債務無追索權和追索權本金總額分別為164億美元和34億美元。在我們目前14億美元的無追索權債務中，12億美元是這樣列報的，因為它將在未來12個月到期，2.76億美元是由於違反公約而被視為違約的債務。這些違約都不是付款違約，而是由於未能遵守無追索權債務文件中包含的契諾或其他要求而引發的技術性違約，其中2.69億美元是由於承購者的破產。

我們預計，當前到期的無追索權債務將通過機會性再融資活動或兩者的某種組合，從與債務相關的子公司的經營活動提供的淨現金中償還。我們有100萬美元的追索權債務，這些債務將在未來12個月內到期。當管理層認為這些證券定價有吸引力時，我們可能會不時選擇通過現金購買、私下協商的交易或其他方式回購我們的未償債務。這類回購(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求以及其他因素。任何此類回購所涉及的金額都可能是實質性的。

我們主要依靠長期債務為我們的建設活動提供資金。在可接受的條件下，我們已利用無追索權債務為建設和收購我們的發電廠、配電公司和相關資產所需的資本支出和投資的很大一部分提供資金。我們的無追索權融資旨在限制母公司或其他子公司和附屬公司的交叉違約風險。我們的無追索權長期債務是固定利率和可變利率工具的組合。債務通常以與預期從受益項目產生的收入的貨幣相匹配的貨幣計價，從而降低貨幣風險。在某些情況下，貨幣是通過使用衍生品工具進行匹配的。我們的大部分無追索權債務由國際商業銀行提供資金，債務能力由多邊機構和當地地區性銀行補充。

鑑於我們的長期債務義務，本公司以浮動利率應計利息的債務餘額面臨利率風險。如有可能，本公司將以固定利率借入資金或對其浮動利率債務進行對衝，以確定該等債務的利息成本。此外，該公司歷史上一直試圖將至少70%的合併長期債務維持在固定利率，包括通過使用利率掉期來固定利率。這些努力適用於掉期的名義金額與相關標的債務的金額相比。目前，母公司對可變利率債務的唯一重大未對衝風險敞口與其循環信貸安排下的7000萬美元提款有關。在綜合基礎上，公司截至2020年12月31日的未償債務總額為202億美元，其中約27億美元的利息為浮動利率，不受固定利率的衍生工具的約束。巴西持有8億美元的浮動利率無追索權敞口，因為我們沒有能力有效地固定當地債務利率。

除了在子公司層面利用無追索權債務(如有)外，母公司還提供部分或(在某些情況下)為特定項目的開發、建設或收購提供資金所需的部分或全部剩餘長期融資或信貸。這些投資通常採取股權投資或公司間貸款的形式，它們從屬於項目的無追索權貸款。我們通常從我們的經營現金流、出售資產的收益和/或我們發行債務、普通股和其他證券的收益中獲得這些投資的資金。同樣，在我們的某些業務中，母公司可能會為與我們的子公司或子公司簽訂電力、設備或其他服務購買或銷售合同的交易對手的利益提供財務擔保或其他信貸支持。

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102|2020年度報告

貸款人。在這種情況下，如果一家企業拖欠其付款或供應義務，母公司將負責該企業的義務，最高可達相關擔保或其他信貸支持中規定的金額。截至2020年12月31日，母公司向我們的業務或為我們的業務的利益提供了未償還的財務和業績相關擔保或其他信貸支持承諾，這些承諾受到協議條款的限制，總額約為14億美元(不包括以信用證和下文討論的其他義務為抵押的擔保)。

由於母公司的拆分評級，一些交易對手可能不願意接受我們提供信貸支持的一般無擔保承諾。因此，對於新的和現有的承諾，母公司可能需要提供某種其他形式的擔保，如信用證，以支持或取代我們的信貸支持。母公司可能無法向此類交易對手提供充分的保證。在我們需要並能夠向此類交易對手提供信用證或其他抵押品的範圍內，這將減少我們可用於滿足其他流動資金需求的信用額度。截至2020年12月31日，在我們的無擔保信貸安排下，我們有1.1億美元的未償還信用證，在我們的循環信貸安排下，我們有7700萬美元的未償還信用證。這些信用證的作用是保證與某些項目開發和建設活動以及商業運營有關的履約。截至2020年12月31日止年度，本公司就未清償金額每年支付1%至3%不等的信用證費用。

我們期望在可能的情況下，繼續尋求與我們或我們的聯屬公司可能開發、建造或收購的資產或業務相關的無追索權債務融資。然而，根據當地和全球市場狀況以及個別企業的獨特特點，無追索權債務可能不會以經濟上有吸引力的條件提供，甚至根本不存在。如果我們決定不向在建或有短期償債義務的子公司項目提供任何額外資金或信貸支持，而該子公司無法獲得額外的無追索權債務，該子公司可能會破產，我們對該子公司的投資可能會損失。此外，如果我們的任何子公司失去了一個重要客户，子公司可能需要退出一個項目或重組無追索權債務融資。如果我們或子公司選擇不繼續進行項目或無法成功完成無追索權債務的重組，我們可能會失去對該子公司的投資。

我們的許多子公司依賴於及時和持續地進入資本市場來管理其流動性需求。在政治或經濟不確定時期，無法以有利條件籌集資本、對現有債務進行再融資或為運營和其他承諾提供資金，可能會對這些子公司的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，關税上調時間的改變或相關優惠下監管決定的延遲可能會影響我們業務的現金流和經營業績。

長期應收賬款

截至2020年12月31日，公司約有1.1億美元的應收賬款總額歸類為其他非流動資產。這些非流動應收賬款主要由阿根廷和智利的應收賬款組成，根據修訂後的協議或政府決議，這些應收賬款的收款期超過2021年12月31日，即自最新資產負債表日期起一年。阿根廷的大部分應收賬款已轉換為建設發電廠的長期融資。智利的非流動應收賬款主要涉及受智利政府設立的穩定基金影響的受監管能源合同確認的收入。其中一部分涉及通過增加可再生能源來延長現有的公私夥伴關係。見注7-融資應收賬款包括在項目8中。-財務報表和補充數據，第(1)項。-商務-南美SBU-阿根廷-監管框架和市場結構，和項目7.-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-主要趨勢和不確定性-宏觀經濟和政治-智利表格10-K以獲取更多信息。

截至2020年12月31日，該公司有大約13億美元的應收貸款，主要與根據BOT合同在越南建造的一個設施有關。這筆應收貸款代表了與設施建設相關的合同對價，該設施於2015年基本完工，將在工廠PPA的25年期限內收取。截至2020年12月31日，Mong Duong符合持有待售標準，應收貸款餘額13億美元，扣除CECL準備金3200萬美元，重新分類為持有待售資產。在應收貸款餘額中，8,000萬美元被歸類為當前持有待售資產12億美元被歸類為非流動持有待售資產在綜合資產負債表上。見附註20-收入包括在項目8中。財務報表和補充數據表格10-K以獲取更多信息。

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103|2020年度報告

現金來源和用途

在截至2020年12月31日的一年中，公司的主要現金來源是債務融資、經營活動的現金流、短期投資的銷售以及對非控股權益的銷售。在截至2020年12月31日的一年中，現金的主要用途是償還債務、資本支出和購買短期投資。

截至2019年12月31日的年度，公司的主要現金來源是債務融資、經營活動的現金流和短期投資的銷售。在截至2019年12月31日的一年中，現金的主要用途是償還債務、資本支出和購買短期投資。

在截至2018年12月31日的一年中，公司的主要現金來源是債務融資、經營活動的現金流、出售業務權益的收益以及短期投資的銷售。截至2018年12月31日的一年中，現金的主要用途是償還債務、資本支出和購買短期投資。

以現金為基礎的活動摘要如下(以百萬為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度，
現金來源：			2020						2019						2018
發行無追索權債務			$	4,680					$	5,828					$	1,928
發行追索權債務			3,419						—						1,000
經營活動提供的淨現金			2,755						2,466						2,343
循環信貸安排下的借款			2,420						2,026						1,865
出售短期投資			627						666						1,302
出售給非控股權益			553						128						95
出售商業權益所得收益，扣除出售的現金和限制性現金			169						178						2,020
在子公司發行優先股			112						—						—
保險收益			9						150						17
其他			—						9						123
現金來源合計			$	14,744					$	11,451					$	10,693
現金用途：
償還無追索權債務			$	(4,136)					$	(4,831)					$	(1,411)
償還追索權債務			(3,366)						(450)						(1,933)
循環信貸安排項下的還款			(2,479)						(1,735)						(2,238)
資本支出			(1,900)						(2,405)						(2,121)
購買短期投資			(653)						(770)						(1,411)
對非控股權益的分配			(422)						(427)						(340)
對AES普通股支付的股息			(381)						(362)						(344)
對股權關聯公司的出資和貸款			(332)						(324)						(145)
收購非控股權益			(259)						—						—
收購商業利益，扣除所獲得的現金和限制性現金後的淨額			(136)						(192)						(66)
支付融資費用			(107)						(126)						(39)
為融資資本支出支付的款項			(60)						(146)						(275)
其他			(258)						(114)						(155)
現金使用總額			$	(14,489)					$	(11,882)					$	(10,478)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)			$	255					$	(431)					$	215

合併現金流

下表反映了比較12個月期間的運營、投資和融資現金流的變化(以百萬為單位)：

						十二月三十一日，																		$CHANGE
現金流由(用於)：						2020						2019						2018						2020與2019年						2019年與2018年
經營活動						$	2,755					$	2,466					$	2,343					$	289					$	123
投資活動						(2,295)						(2,721)						(505)						426						(2,216)
融資活動						(78)						(86)						(1,643)						8						1,557

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104|2020年度報告

經營活動

2020財年與2019年

與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的一年，運營活動提供的淨現金增加了2.89億美元。

營業現金流(1)

(單位：百萬)

(1)上圖所列金額包括停產業務的結果(如適用)。

(2)調整後淨收益的變化被定義為淨收入，不包括總數對淨收入的調整如第8項現金流量表合併報表所示。財務報表和補充數據此表格的10-K

(3)營運資金的變化被定義為總c的變化。經營性資產和負債中的問題如第8項現金流量表合併報表所示。財務報表和補充數據此表格的10-K

•調整後的淨收入減少了4,000萬美元，主要是由於我們美國和公用事業SBU的利潤率下降，以及與2018年安德烈斯設施閃電事件和Changuinola隧道泄漏相關的保險收益的上年收益，但部分被我們南美和MCAC SBU的更高利潤率所抵消。

•營運資本需求減少3.29億美元，主要是由於與Minera EsCondida和Minera Spence提前終止合同導致Angamos遞延收入增加。

2019財年與2018財年

與2018年12月31日相比，截至2019年12月31日的一年，運營活動提供的淨現金增加了1.23億美元。

營業現金流(1)

(單位：百萬)

(1)上圖所列金額包括停產業務的結果(如適用)。

(2)調整後淨收益的變化被定義為淨收入，不包括總數對淨收入的調整如第8項現金流量表合併報表所示。財務報表和補充數據此表格的10-K

(3)營運資金的變化被定義為總c的變化。經營性資產和負債中的問題如第8項現金流量表合併報表所示。財務報表和補充數據此表格的10-K

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105|2020年度報告

•調整後的淨收入減少了2400萬美元，主要是因為我們南美和MCAC SBus的利潤率較低。這些影響被2019年與2018年安德烈斯設施閃電事件和Changuinola隧道泄漏相關的2019年保險回收收益以及我們美國和公用事業SBU更高的利潤率部分抵消。

•營運資金需求減少1.47億美元，主要原因是多米尼加共和國分銷公司的逾期應收賬款增加，安德烈斯保險應收賬款增加，Gener供應商付款和增值税收回減少。由於營業利潤率和所得税税率下降，以及2018年波多黎各供應商付款和收款增加，阿根廷的所得税負債減少，部分抵消了這些影響。

投資活動

2020財年與2019年

與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金減少了4.26億美元。

投資現金流

(單位：百萬)

•來自短期投資活動的現金增加了7800萬美元，主要是在Tietê，這是由於2020年短期投資淨購買量減少的結果。

•保險收入減少了1.41億美元，主要是由於前一年與2018年安德烈斯設施閃電事件和昌吉諾拉隧道泄漏相關的保險收入。

•資本支出減少5.05億美元，下文進一步討論。

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106|2020年度報告

資本支出

(單位：百萬)

•增長支出減少3.56億美元，主要是由於南地重新供電項目、阿根廷的可再生能源項目和安德烈斯的管道項目的付款時間，以及夏威夷的風能項目AES Brasil和巴拿馬的Colon LNG設施的太陽能項目的完成。IPALCO和Gener的可再生項目投資增加，部分抵消了這一影響。

•維護支出減少1.43億美元，主要原因是安德烈斯的上一年支出因汽輪機閃電損壞，巴拿馬的維護支出因Changuinola隧道襯砌升級，以及IPALCO上一年的付款時間。

•環境支出減少了600萬美元，主要是由於前一年與Gener項目相關的付款時間。

2019財年與2018財年

與2018年12月31日相比，截至2019年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金增加了22億美元。

投資現金流

(單位：百萬)

•處置收益減少18億美元，主要是由於2018年出售了Masinloc、Electrica Santiago、CTNG、Eletropaulo和DPL peaker資產；部分抵消了我們在sPower運營資產組合中的部分權益出售，以及2019年出售英國的Kilroot和Ballylumford工廠。

•對股權附屬公司的捐款和貸款增加了1.79億美元，這主要是由於sPower的項目資金需求。

•資本支出增加了2.84億美元，下面將進一步討論。

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107|2020年度報告

資本支出

(單位：百萬)

•增長支出增加1.3億美元，主要是由於阿根廷分佈式能源和可再生能源項目對太陽能項目的投資增加，但部分被南地重新供電項目付款的減少所抵消。

•維護支出增加了1.73億美元，主要是安德烈斯的汽輪機閃電損壞，DPL的暴風雨損壞，以及昌吉諾拉的隧道襯裏升級。

•環境支出減少了1900萬美元，主要是在IPALCO，這是因為NAAQS、NPDES和CCR規則遵從性的支出減少了。

融資活動

2020財年與2019年

與2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金減少了800萬美元。

融資現金流

(單位：百萬)

見附註11-債務還有17個-權益 在第8項中。財務報表和補充數據有關重大債務和股權交易的更多信息，請參閲本表格10-K。

•追索權債務交易帶來的5.03億美元的影響主要是由於母公司的淨借款增加。

•出售對非控股權益的4.25億美元影響主要是由於出售Southland Energy 35%所有權權益所得的收益。

•在子公司發行優先股產生的1.12億美元影響是由於向Cochrane的少數股權發行優先股的收益。

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108|2020年度報告

•無追索權債務交易帶來的4.53億美元影響主要是由於Southland和Gener的淨借款減少，但被AES Brasil和DPL的淨償還減少以及Distributed Energy、巴拿馬和越南的淨借款增加所部分抵消。

•母公司左輪手槍交易帶來的2.9億美元影響主要是由於本年度淨還款額增加。

•收購非控股權益帶來的2.59億美元影響主要是由於收購了AES Brasil額外19.8%的所有權權益。

2019財年與2018財年

與2018年12月31日相比，截至2019年12月31日的一年，用於融資活動的淨現金減少了16億美元。

融資現金流

(單位：百萬)

見注11-債務 在第8項中。財務報表和補充數據有關重大債務交易的更多信息，請參閲本表格10-K。

•追索權債務活動帶來的4.83億美元影響主要是由於2018年母公司債務淨償還增加。

•無追索權債務交易帶來的4.8億美元影響主要是由於Gener、Alto Maipo和DPL的淨髮行，這些淨髮行被AES Brasil的淨償還部分抵消，以及IPALCO 2018年的淨髮行減少。

•母公司左輪手槍交易帶來的3.87億美元影響主要來自2018年更高的還款，以及2019年用於一般公司現金管理活動的更高借款。

•無追索權左輪手槍交易帶來的2.78億美元影響主要是由於2018年DPL的淨借款和IPALCO的淨償還增加。

母公司流動性

考慮到我們大部分債務的無追索權性質，下面的討論是對AES公司或母公司可用流動性的一個有用的衡量標準。下面概述的母公司流動性是一種非GAAP衡量標準，不應被解釋為替代現金和現金等價物，這是根據公認會計準則確定的。母公司流動性可能不同於其他公司使用的類似標題的衡量標準。母公司層面的主要流動資金來源是我們子公司的股息和其他分派，包括再融資收益、母公司層面的債務和股權融資收益(包括我們循環信貸安排下的可獲得性)以及資產出售收益。母公司層面的現金需求主要用於償還債務的利息和本金、建設承諾、其他股權承諾、普通股回購、收購、税收、母公司管理費用和開發成本以及普通股股息。

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109|2020年度報告

本公司將母公司流動資金定義為母公司可用的現金，包括符合條件的控股公司的現金，加上我們現有信貸安排下的可用借款。合格控股公司持有的現金是指向本公司在美國境外註冊的子公司發送的現金。此類子公司向母公司發送現金的能力在合同上沒有限制。母公司流動性與其最直接的可比GAAP財務指標一致，現金和現金等價物，時間段如下(以百萬為單位)：

			2020年12月31日						2019年12月31日
合併現金和現金等價物			$	1,089					$	1,029
減去：子公司的現金和現金等價物			(1,018)						(1,016)
母公司及符合條件的控股公司現金及現金等價物			71						13
母公司信貸安排下的承諾			1,000						1,000
減額：信貸安排項下的信用證			(77)						(19)
減去：信貸安排下的借款			(70)						(180)
母公司信貸安排下可獲得的借款			853						801
母公司總流動資金			$	924					$	814

在截至2020年12月31日的一年中，母公司向其普通股股東支付了每股流通股0.57美元的股息。雖然我們打算繼續支付股息，並相信我們將有足夠的流動資金這樣做，但我們不能保證我們將繼續支付股息，或者如果繼續，我們將支付股息的金額。

追索權債務

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的總追索權債務為34億美元。見注11-債務在第8項中。財務報表和補充數據有關更多詳細信息，請參閲本表格10-K。

我們相信，我們的流動資金來源將足以滿足我們在可預見的未來的需求。這一信念基於一系列重大假設，包括但不限於對我們進入資本市場的能力、我們子公司的運營和財務業績、貨幣匯率、電力市場聯營價格以及我們子公司支付股息的能力的假設，這些假設包括但不限於對我們進入資本市場的能力、我們子公司的運營和財務表現、貨幣匯率、電力市場聯營價格以及我們子公司支付股息的能力的假設。此外，我們的子公司宣佈和向我們支付現金股息(在母公司層面)的能力受到貸款、政府規定和其他協議中包含的某些限制。我們不能保證這些資源在需要時可用，也不能保證實際現金需求不會超過預期。通過我們的循環信貸安排，我們已經在母公司層面滿足了我們對短期和營運資本融資的臨時需求。參見第1a項。-風險因素—AES公司償還其未償債務的能力取決於從我們子公司獲得的資金，此表格的10-K

母公司層面的各種債務工具，包括我們的循環信貸安排，都包含某些限制性契約。這些公約規定(其中包括)對其他負債的限制；留置權、投資和擔保；對股息、股票回購和其他股權交易的限制；對合並和收購、出售資產、租賃、與聯屬公司的交易以及資產負債表外和衍生工具安排的限制和限制；維持某些財務比率；以及財務和其他報告要求。截至2020年12月31日，我們在母公司層面遵守了這些公約。

無追索權債務

雖然我們無追索權債務融資的貸款人通常對母公司沒有直接追索權，但違約仍可能對我們的運營結果和流動性產生重要後果，包括但不限於：

•減少我們的現金流，因為子公司通常會被禁止在任何違約期間向母公司分配現金；

•觸發我們根據我們向該子公司或代表該子公司提供的任何財務擔保、信用證或其他信用支持進行付款的義務；

•使我們在貸款人取消資產抵押品贖回權的情況下記錄損失；以及

•觸發我們在母公司的未償債務違約。

例如，我們在母公司的循環信貸安排和未償債務證券包括涉及重大子公司的某些破產相關事件的違約事件。此外，我們在母公司的循環信貸協議包括與重大子公司的付款違約和未償債務加速相關的違約事件。

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110|2020年度報告

我們的一些子公司目前拖欠全部或部分未償債務。在所附綜合資產負債表中歸類為流動的無追索權債務總額為14億美元。截至2020年12月31日，與此類違約相關的流動債務部分為2.76億美元，所有這些債務都是與三家子公司相關的無追索權債務-AES波多黎各、AES Ilumina和AES Jordan Solar。這些違約都不是付款違約，而是由於未能遵守無追索權債務文件中包含的其他契約或其他條件而引發的技術性違約，其中2.69億美元是由於承購者的破產。見注11-債務在第8項中。財務報表和補充數據有關更多詳細信息，請參閲本表格10-K。

目前違約的子公司中沒有一家是在2020年12月31日符合母公司債務協議中適用的重大定義的子公司，以便此類違約觸發違約事件或允許母公司債務加速發生。然而，由於額外的資產處置、資產賬面價值的其他大幅減少或未來可能影響我們的財務狀況和經營業績或個別子公司的財務狀況的其他事項，其中一家或多家子公司可能屬於“重大子公司”的定義，從而引發違約事件，並可能加速母公司未償還債務證券項下的債務。在母公司的循環信貸安排中，重要子公司被定義為在最近完成的四個會計季度中，貢獻母公司現金分配總額的20%或更多的任何業務。截至2020年12月31日，以上列出的違約，無論是單獨違約還是合計違約，均不會導致母公司追索權債務項下的交叉違約，也不存在觸發交叉違約的風險。

合同義務與母公司或有合同義務

截至2020年12月31日，我們的合同義務、承諾和其他負債摘要如下(以百萬為單位)：

合同義務			總計						不到1年						1-3年						3-5年						5年以上						其他						腳註參考(5)
債務義務 (1) (2)			$	20,163					$	1,440					$	1,539					$	3,280					$	13,904					$	—					11
長期債務的利息支付 (3)			6,422						721						1,340						1,065						3,296						—						不適用
融資租賃義務 (2)			157						5						10						8						134						—						14
經營租賃義務 (2)			645						29						57						52						507						—						14
電力義務			7,552						700						947						868						5,037						—						12
燃料義務			5,191						1,370						1,424						952						1,445						—						12
其他購買義務			6,057						1,904						1,241						1,096						1,816						—						12
根據公認會計準則在AES合併資產負債表中反映的其他長期負債 (2) (4)			595						—						332						11						243						9						不適用
總計			$	46,782					$	6,169					$	6,890					$	7,332					$	26,382					$	9

_____________________________

(1)包括綜合資產負債表中列報的追索權和無追索權債務。這些金額不包括列入融資租賃類別的融資租賃負債。

(2)不包括任何分類為待售的業務。見附註25-待售及處置在第(8)項中。-財務報表和補充數據有關待售業務的其他信息，請填寫本表格10-K。

(3)利息支付是根據2020年12月31日未償還債務證券的最終到期日估計的，不反映預期的未來再融資、提前贖回或新債發行。浮動利率債務是根據截至2020年12月31日的利率估計的。

(4)這些數額不包括綜合資產負債表上的流動負債，但不確定納税義務的當期部分除外。由於本公司無法合理估計未來付款的時間，非現行的不確定納税義務反映在上表的“其他”欄中。此外，這些金額不包括：(1)監管負債(見附註10-監管資產和負債)、(2)或有事項(見附註13-偶然事件)、(3)養老金和其他退休後僱員福利負債(見附註15-福利計劃)、(4)衍生工具和激勵性薪酬(見附註6-衍生工具與套期保值活動)或(5)任何税項(見附註23-所得税)除不確定的税項責任外，因本公司無法合理估計未來付款的時間。有關被排除項目的更多信息，請參看本表格第(8)項所列合併財務報表附註(10-K)。

(5)如需瞭解更多信息，請參閲下文第(8)項中引用的説明。財務報表和補充數據此表格的10-K

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111|2020年度報告

下表顯示了我們母公司截至2020年12月31日的或有合同義務：

或有合同義務						金額(百萬)						協議數量						每個協議的最大暴露範圍(以百萬為單位)
擔保和承諾						$	1,358					69						$0 — 157
無擔保信貸安排項下的信用證						110						25						$0 — 56
循環信貸安排項下的信用證						77						17						$0 — 62
擔保債券						1						1						$1
總計						$	1,546					112

_____________________________

(1)在相關風險被認為是名義風險的情況下，資產出售協議(包括關聯法人實體的所有權)不包括正常和慣例的陳述和擔保。

我們有一系列與業績相關的或有合同義務組合。這些債務旨在覆蓋潛在風險，只有在某些目標未達到或發生某些意外情況時才需要付款。與這些義務相關的風險包括控制權變更、建設成本超支、附屬違約、政治風險、税收賠償、現貨市場電價、贊助商支持以及正在開發、運營和在建項目的電力銷售協議項下的違約金。雖然我們預計2020年後我們不會被要求在這些或有合同義務下提供任何實質性的資金，但許多會導致此類義務的事件都不是我們所能控制的。我們不能保證，如果我們被要求根據這些或有合同義務支付大量款項，我們將有能力為這些或有合同義務提供資金。

關鍵會計政策和估算

AES的綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的，該準則要求使用影響財務報表日期報告的資產和負債額以及列報期間收入和費用的報告金額的估計、判斷和假設。AES的重要會計政策在附註1中進行了説明-重要會計政策概述和摘要請參閲本表格第(8)項所列合併財務報表(10-K)。

如果會計估計要求管理層對作出估計時高度不確定的事項作出假設，合理地使用不同的估計，或估計和假設對財務狀況或經營業績的影響重大，則會計估計被視為關鍵。

管理層認為所採用的會計估計是適當的，由此產生的餘額是合理的；然而，實際結果可能與最初的估計大不相同，需要在未來期間對這些餘額進行調整。管理層已酌情與審計委員會討論了這些關鍵會計政策。下面列出的是公司在編制綜合財務報表時使用的最重要的重要會計估計和假設。

所得税 -我們在美國和許多外國司法管轄區都要繳納所得税。我們在全球範圍內的所得税撥備需要重大判斷，並基於計算和假設，這些計算和假設受到國税局和其他税務當局的審查。本公司若干附屬公司在不同課税年度正接受有關税務機關的審查。本公司在確定所得税撥備是否充足時，定期評估這些審查在每個税務管轄區的潛在結果。針對所得税不確定性的會計指引規定了一個更有可能的確認門檻。已設立税項儲備，本公司認為就額外評税的潛力而言，該等儲備是足夠的。一旦建立了儲備，只有在有更多可用信息或發生需要改變儲備的事件時，才會調整儲備。雖然本公司相信税項估計金額是合理的，但現時或未來審查的最終結果可能與儲備金額大不相同。

由於我們在經營業務的多個司法管轄區擁有廣泛的法定税率，我們的地理收入組合的任何變化都可能對我們的實際税率產生重大影響。此外，我們的税務狀況可能會受到税法、税務條約或税務法規的變化，或其解釋或執行的不利影響，鑑於我們運營的某些司法管轄區最近的經濟趨勢，此類變化可能更有可能或更有可能發生。

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112|2020年度報告

根據SAB 118，該公司對美國税制改革對其2017年財務業績的影響做出了合理估計，並在分析完成後於2018年記錄了對這些估計的調整。截至2018年12月31日，我們根據SAB 118完成了對TCJA一次性影響的分析。然而，在2019年第一季度，美國財政部發布了關於一次性過渡税的最終規定，其中包括對2018年發佈的擬議規定的修改。

此外，我們的某些非美國子公司的未分配收益沒有納税，只要這些收益被認為是無限期地再投資於這些子公司的運營。如果收益作為股息匯出，公司可能需要繳納額外的外國預扣税和州所得税。

遞延税項資產及負債因現有資產及負債的財務報表賬面值與其各自的所得税基礎之間的差異而產生的未來税項影響予以確認。當遞延税項資產的全部或部分很可能無法變現時，本公司將設立估值撥備。該公司已選擇將GILTI視為應計税款期間的費用。因此，沒有記錄與GILTI相關的遞延税項資產或負債。

減損 -我們關於商譽和長期資產的會計政策在附註1中有詳細説明-重要會計政策概述和摘要，包括在本表格10-K的第(8)項內。該公司在商譽和長期資產的減值評估中做出了相當大的判斷，首先是確定是否存在減值指標。可能導致進行減值分析的事件包括但不限於：監管環境的不利變化、電價或燃料成本的不利變化、由於電網容量增加而導致的競爭加劇、技術進步、需求下降趨勢、不斷變化的行業預期以擺脱化石燃料發電，或資產更有可能在其先前估計的使用壽命結束之前被處置的預期。本公司判斷這些事件是否代表需要計算商譽公允價值和/或長期資產可回收性的減值指標。公允價值的確定通常是減值評估中最具判斷性的部分。請看公允價值有關更多詳細信息，請參閲下面的內容。

作為減值評估過程的一部分，管理層分析公允價值對各種基本假設的敏感性。隨着公允價值和賬面價值之間的差距縮小，審查的水平也會提高。這些假設的任何變化都可能導致管理層對潛在減損得出不同的結論，這可能是重大的。我們的減值評估本質上涉及不可控事件的不確定性，這些事件可能會對預期的未來經濟和運營狀況產生積極或消極的影響。

有關公司確認的減值費用的進一步討論可在附註9中找到-商譽和其他無形資產及附註22-資產減值費用請參閲本表格10-K第(8)項所列的合併財務報表。

折舊 -在考慮殘值和資產報廢債務後，在資產的估計使用壽命內使用直線法計算折舊，估計使用壽命是以綜合或組成部分為基礎確定的。該公司在估算使用壽命時考慮了許多因素，包括預期使用量、實物劣化、技術變化、承購協議的存在和期限以及法律法規等。在某些情況下，這些估計涉及重大判斷，需要管理層在較長的時間範圍內預測相關因素的影響。

隨着相關因素的變化，包括對長期資產組進行回收測試時，可用壽命估計不斷評估其適當性。對需要進行綜合折舊的資產定期進行折舊研究。對使用年限的任何改變都被認為是會計估計的改變，並且是在預期的基礎上做出的。

公允價值-有關公允價值層次的信息，請參閲注1-重要會計政策概述和摘要包括在10-K表的第(8)項中。

金融工具的公允價值 -公司的大量金融工具按公允價值列賬，每期在收益或其他全面收益中確認的公允價值發生變化。投資通常根據報價的市場價格或其他可觀察到的市場數據(如利率指數)進行公允估值。該公司的投資主要是存單和共同基金。衍生物

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113|2020年度報告

使用可觀測數據作為內部估值模型的輸入進行估值。該公司的衍生品主要包括利率掉期、外幣工具以及商品和嵌入衍生品。有關這些金融工具的性質和估值技術的其他討論可在附註5中找到-公允價值包括在本表格10-K的第(8)項中。

非金融資產和負債的公允價值 -在減值評估過程中，在確定長期有形資產和無形資產(即財產、廠房和設備、無形資產和商譽)的公允價值時進行了重大估計。此外，VIE在業務合併及資產收購中取得的大部分資產及承擔的負債，均須根據相關會計指引按公允價值確認。

本公司可以聘請一家獨立的評估公司協助管理層進行評估。本公司一般採用收益法對非金融資產和負債進行估值，特別是採用貼現現金流(“DCF”)模型，以適當的貼現率對現金流量預測進行折現，並在必要時進行調整以反映市場參與者的假設，從而估計公允價值。

在制定我們的現金流預測時，管理層在選擇幾個輸入假設時運用了相當大的判斷力。例如，我們的預測敏感於包括增長率、行業需求、通貨膨脹、匯率、電力價格和大宗商品價格等宏觀經濟因素。只要合適，管理層就會從可觀察的市場數據來源(例如經濟情報組)獲得這些輸入假設，如果在整個預測期內無法觀察到輸入假設，則推斷市場信息。這些投入假設中的許多依賴於其他經濟假設，這些假設通常是從具有估計差異等固有侷限性的統計經濟模型中推導出來的。此外，有幾個輸入假設是基於通常不會重現的歷史趨勢。不同的市場數據來源對宏觀經濟因素預期和相關假設有不同看法的情況並不少見。因此，宏觀經濟因素和相關假設往往可以在很小的範圍內獲得；然而，在某些情況下，這些範圍會變得很寬，使用一套不同的投入假設可能會產生截然不同的預算和現金流預測。

在對貼現現金流模型中使用的貼現率進行估計時，也使用了大量的判斷。在實際情況下，貼現率的輸入是從市場數據來源(例如彭博社)獲得的。本公司從相關行業中選擇並使用一組上市公司來估算折現率投入。管理層根據其對最有可能的市場參與者的看法，在選擇這類公司時應用判斷。選擇一組不同的可能的市場參與者可能會產生不同的投入假設，並導致使用不同的貼現率，這是合理的。

衍生工具和套期保值活動的會計處理 -我們進行各種衍生工具交易，以對衝某些市場風險。我們主要使用衍生工具來管理我們的利率、商品和外匯風險敞口。我們不會出於交易目的而進行衍生品交易。見附註6-衍生工具與套期保值活動包括在本表格10-K的第(8)項中，以瞭解有關分類的更多信息。

公允價值計量準則要求本公司在公允價值計算中考慮並反映市場參與者的假設。這些因素包括報告主體(負債)和交易對手(資產)的不履行風險(債務無法履行的風險)和信用風險。AES的信用風險是在合同當事人的實體級別進行評估的。公司衍生工具的不履行風險是對公允價值頭寸的調整，公允價值頭寸來自內部開發的估值模型，這些模型利用的市場投入可能是可觀察到的，也可能是不可觀察到的。

由於不確定性、複雜性和判斷性，衍生會計相關的會計估計可能會在不同的條件下或採用不同的假設導致我們的財務報表發生重大變化。作為這些衍生品會計的一部分，我們對不良表現、波動性、市場流動性、未來商品價格、利率、信用評級和未來匯率進行估計。請參閲附註5-公允價值包括在本表格10-K的第8項中，以瞭解更多詳細信息。

我們衍生品投資組合的公允價值一般使用內部和第三方估值模型來確定，其中大部分基於可觀察到的市場輸入，包括利率曲線以及貨幣和大宗商品的遠期和現貨價格。該公司的大部分金融工具市場假設來自市場效率高的數據來源(例如，彭博、路透社和普拉特的)。在某些情況下，在市場數據不容易獲得的情況下，管理層使用可比較的市場來源和經驗證據來推導市場。

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114|2020年度報告

確定金融工具公允價值的假設。在某些情況下，公佈的價格可能不會延續到合同的剩餘期限，管理層必須做出假設來推斷曲線。具體地説，如果交易點以外的外匯合約的遠期曲線數據有限，本公司將利用利差方法構建遠期曲線的剩餘部分。就個別合約而言，使用不同的估值模式或假設可能會對計算的公允價值產生重大影響。

監管資產 -管理層通過考慮適用的監管變化、最近適用於其他受監管實體的利率命令以及任何懸而未決或潛在的放鬆監管立法的狀況等因素，不斷評估監管資產是否有可能在未來收回。如果未來不再可能收回成本，任何資產沖銷都將被要求在營業收入中確認。

整固 -本公司進行影響本公司在其聯屬公司的股權的交易。對於每筆交易，公司必須首先確定交易是根據可變利息模式還是投票模式進行評估，以確定交易是否影響公司的合併結論。在決定哪種合併模式適用於交易時，本公司須就該實體如何運作作出判斷，其中最重要的是(I)該實體是否有足夠股本為其活動提供資金，(Ii)股權持有人作為一個整體是否具有控股財務權益的特徵，以及(Iii)該實體是否擁有非實質投票權。

如果該實體被確定為可變利益實體，在確定本公司是否必須合併該實體時，最重要的判斷是本公司(包括其關聯方和實際代理人)是否共同擁有權力和利益。如果確定AES具有能力和優勢，則該實體將由AES進行整合。

或者，如果實體被確定為投票模型實體，最重要的判斷涉及確定非AES股東是否擁有實質性的參與權。對股東權利及其是否實質性參與權的評估需要重大判斷，因為根據股東協議提供的權利可能包括選擇、終止和設定管理層的薪酬，負責執行子公司的政策和程序，以及在正常業務過程中確定實體的運營和資本決定，包括預算。另一方面，如果股東權利只是保護性的(稱為保護權)，那麼這種權利不會克服多數表決權權益的所有者應合併其被投資人的推定。要確定少數人權利代表的是實質性參與權還是不影響控制權評估的保護權，需要作出重大判斷。雖然兩者都代表批准或否決權，但一個區別因素是與該權利相關的基本活動或行動。

養老金和其他退休後計劃 -公司確認反映養老金和其他退休後計劃的資金狀況的淨資產或負債，其精算損益在AOCL確認的當年變化，但公司某些受監管的公用事業公司的計劃除外，這些計劃可以通過未來費率收回部分養老金和退休後義務。公司福利義務、計劃資產的公允價值和定期淨福利成本的估值需要各種估計和假設，其中最重要的包括貼現率和計劃資產的預期回報。該公司每年都會審查這些假設。請參閲注1-重要會計政策概述和摘要包括在本表格10-K的第(8)項中，以瞭解更多信息。

收入確認 -該公司確認收入，以反映我們預期有權獲得的對價，描述向客户轉移能源、產能和其他服務的金額。在應用收入模型時，我們根據個別市場和合同條款確定能源、容量和其他服務的銷售是否代表單一的履約義務。一般而言，轉讓能源和能力的承諾代表了一種履約義務，這種義務隨着時間的推移而得到滿足，並符合作為一系列不同的商品或服務來核算的標準。履行履約義務的進展是使用產出方法來衡量的，例如交付的MWHs或提供的MWs，當我們有權獲得與我們迄今完成的業績價值直接對應的對價金額時，我們將確認我們有權開具發票的金額中的收入。有關我們收入來源的性質和影響收入確認的關鍵會計政策的更多信息，請參閲注1-重要會計政策概述和摘要包括在本表格10-K的第(8)項中。

租契 -公司確認經營權和融資使用權資產和租賃負債

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115|2020年度報告

大多數初始租期超過12個月的租約的合併資產負債表。租賃負債及其相應的使用權資產根據預期租賃期內的租賃付款現值入賬。當隱含利率不容易確定時，我們子公司的遞增借款利率被用來確定租賃付款的現值。對於預付款、租賃獎勵或初始直接成本等項目，可能需要對使用權資產進行某些調整。有關我們租約的性質和影響租約的關鍵會計政策的更多信息，請參閲注1-重要會計政策概述和摘要包括在本表格10-K的第(8)項中。

信用損失--該公司採用前瞻性的“預期損失”模式，確認貿易和其他應收賬款、持有至到期債務證券、貸款和其他工具的信用損失準備金。對於有未實現虧損的可供出售債務證券，公司繼續按照以前的公認會計原則計量信貸損失，只是與信用有關的因素造成的未實現損失現在被確認為綜合資產負債表上的備抵，並在綜合經營報表中對收益進行了相應的調整。有關信貸損失的進一步資料，請參閲注1-重要會計政策概述和摘要包括在本表格10-K的第(8)項中。

新會計公告

**請參閲註釋1-重要會計政策概述和摘要包括在項目8中。財務報表和補充數據關於2020年通過的新會計公告和已發佈但尚未生效的會計公告的進一步信息，請參閲本表格10-K。

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露

關於市場風險的概述

我們的企業受到市場風險的影響，並積極管理市場風險。我們的主要市場風險敞口是大宗商品的價格，特別是電力、石油、天然氣、煤炭和環境信用。此外，由於更低的進入成本和更低的可變成本，我們的企業面臨着更低的電價，原因是競爭加劇，包括來自風能和太陽能等可再生能源的競爭。我們在多個國家開展業務，因此在子公司層面以及我們的功能貨幣美元與我們開展業務的國家的貨幣之間都會受到不同程度的匯率波動的影響。我們還因發行債務和相關金融工具而受到利率波動的影響。

本項目7A中提供的披露基於多項假設；實際效果可能有所不同。1933年證券法第27A節和交易法第21E節中規定的避風港適用於本條款第(7A)項中包含的披露。有關市場風險的進一步信息，請參見第(1A)項。風險因素, 我們的財務狀況和經營結果可能會因我們在海外業務經歷的貨幣匯率波動而大幅波動。; 許多市場的批發電價正在下降，這可能會對我們的運營和未來增長的機會產生實質性的不利影響； 我們可能沒有對商品價格或利率變化的風險進行充分的對衝；我們的某些業務對天氣和水文的變化很敏感。在2020年的10-K表格中

商品價格風險

雖然我們更願意對衝電力、燃料和環境信用價格市場波動的影響，但我們的一些發電業務以短期銷售或合同銷售的方式運營，這使得我們的一些產能存在未對衝的風險，或者通過不完善的燃料傳遞。這些業務使我們的運營結果受到競爭市場中電力、燃料和環境信用價格波動的影響。我們採用風險管理策略來對衝我們的財務業績，使其免受能源大宗商品價格波動的影響。這些策略的實施可能涉及實物和金融商品合約、期貨、掉期和期權的使用。

我們的銷售和採購中不受此類協議或合同業務約束的部分，如果指數化與業務驅動因素不完全匹配，將面臨大宗商品價格風險。當我們對發電資產的產出進行套期保值時，我們利用合同銷售鎖定可變成本與電力銷售價格之間的每兆瓦時價差。

隨着全球大宗商品價格的變化，AES業務將看到可變利潤率表現的變化。我們預計，2021年，大宗商品價格每變動10%，税前收益敞口對電力的影響將不到500萬美元。

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116|2020年度報告

天然氣不到500萬美元，煤炭不到500萬美元，石油不到500萬美元。 我們的估計排除了石油與煤炭或天然氣的相關性。例如，如果大宗商品價格相關，石油或天然氣價格的下跌可能伴隨着煤炭價格的下跌。總體而言，該公司的下行風險敞口出現在較低的電力、較低的石油、較高的天然氣和較高的煤炭價格。隨着新合同或金融對衝的執行，個別業務的風險敞口將發生變化，隨着我們一些業務的對衝水平降低，我們對大宗商品價格變化的敏感度在未來幾年通常會增加。

商品價格對我們業務的影響因當地市場特點和風險管理策略的不同而有所不同。現貨電價、合同指數化條款和發電成本可能直接或間接受到天然氣、石油和煤炭價格變動的影響。我們的業務之間有一些天然的抵消，因此低大宗商品價格可能會讓某些企業受益，而對另一些企業來説則是一種成本。曝光不是完全線性的，也不是完全對稱的。敏感性受到許多本地或間接市場因素的影響。這些因素的例子包括水文、當地能源市場供需平衡、區域燃料供應問題、區域競爭、投標策略以及價格上限等監管幹預措施。操作靈活性改變了我們敏感性的形態。例如，某些發電廠可能會在低市場環境下通過減少調度來限制下行風險。成交量的變化也會影響我們的大宗商品敞口。根據合同或零售特許權出售的數量可能會根據天氣和經濟狀況而有所不同，從而導致現貨市場的銷售量增加或減少。火電機組可用性和水文會影響可供銷售的發電量，並會影響邊際機組設定的電價。

在美國和公用事業SBU，發電業務在很大程度上是簽約的，但如果合同沒有完全與業務驅動因素掛鈎，就可能存在剩餘風險。在Southland，我們現有的直通式冷卻發電機組(“遺留資產”)已被要求在其當前退役日期之後繼續運行，並已獲準延長許可證一至三年。這些資產在產能方面簽訂了合同，並在能源收入方面實現了增值。

在南美SBU，我們在智利的業務在該國中部和北部地區擁有資產，並在這兩個地區擁有合同銷售組合。我們的購買力平價協議的很大一部分包括指數化機制，該機制根據煤炭價格的波動調整能源價格，具體的指數和時間因合同而異，以緩解燃料價格的變化。對於我們的合同中沒有與煤炭價格掛鈎的部分，我們實施了長達3年的基於國際煤炭金融工具的套期保值策略。在哥倫比亞，我們在短期銷售戰略下運營，對非合同數量的現貨市場敞口。因為我們在那裏擁有水電資產，所以合同沒有與燃料掛鈎。此外，在巴西，水力發電設施由合同銷售覆蓋。在正常的水文波動情況下，現貨價格風險通過全國所有水力發電商之間的監管分攤機制得到緩解。在較為乾燥的情況下，共享機制可能不足以覆蓋企業的合同頭寸，因此可能不得不在火力發電成本的推動下按現貨價格購買電力。

在MCAC SBU，我們的企業有未套期保值交易量的大宗商品敞口。巴拿馬在金融和負荷跟隨購買力平價(PPA)類型的結構下高度簽約，使業務面臨基於水文的變化。如果水文流量大於或小於合同量，該業務將對現貨電價的變化非常敏感，而現貨電價在某些時間段可能受到石油和天然氣價格的推動。在多米尼加共和國，我們擁有根據合同銷售組合簽訂的天然氣和燃煤資產，合同和現貨價格都可能隨着大宗商品價格的上漲而變動。此外，合同水平並不總是與我們的發電量匹配，我們的資產可能是現貨價格高於合同水平的賣家，也可能是現貨市場上的淨買家，以履行合同義務。

在歐亞SBU，我們在越南和保加利亞運營的資產對大宗商品價格風險的敞口最小，因為它沒有或只有很小的商家敞口，燃料受到直通機制的約束。

外匯匯率風險

在正常業務過程中，我們面臨外幣風險和其他因投資外國子公司和附屬公司而產生的外國業務風險。這些風險的一個關鍵組成部分源於我們的一些海外子公司和附屬公司使用的貨幣不是我們的合併報告貨幣美元。此外，我們的某些海外子公司和附屬公司已經以美元或其本國功能貨幣以外的貨幣履行了貨幣義務。我們的某些外國子公司使用本國本位幣以外的貨幣計算和納税。我們對美元與下列貨幣之間的匯率變化有不同程度的風險敞口：阿根廷比索、巴西雷亞爾、智利比索、哥倫比亞比索、多米尼加比索、歐元和墨西哥比索。這些子公司和附屬公司試圖

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117|2020年度報告

通過簽訂收入合同來限制潛在的外匯敞口，這些合同可以根據匯率的變化進行調整。我們還在可能的情況下使用外幣遠期、掉期和期權來管理與某些外幣波動相關的風險。

AES進行外幣對衝是為了保護業務的經濟價值，並將匯率波動對AES投資組合的影響降至最低。在保護現金流的同時，套期保值策略還旨在降低前瞻性收益的外匯波動性。由於現金分配和收益敞口之間的時間和金額的差異，對衝影響可能不能完全覆蓋已實現基礎上的收益敞口，這可能導致收益的更大波動性。未來12個月最大的外匯風險來自以下貨幣：巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和歐元。截至2020年12月31日，假設美元升值10%，巴西雷亞爾、哥倫比亞比索和歐元的可歸因於受匯率變動影響的外國子公司的現金分配預計將分別受到不到(500萬)美元的影響。這些數字是通過對預測的2021年風險敞口現金分配一次性升值10%產生的，這些現金分配來自對上述貨幣敞口的各自子公司，扣除未償還對衝的影響，並保持所有其他變量不變。以上數字是扣除任何交易損益後的淨額。未來，隨着新套期保值的執行或現有套期保值的平倉，這些敏感性可能會發生變化。此外，對面臨外匯風險的預測現金分配的更新可能會導致進一步的修改。提出的敏感性沒有反映任何行政市場限制或貨幣不可兑換的影響。

利率風險

我們面臨因發行浮動利率和固定利率債券以及利率互換、上限、下限和期權協議而導致的利率變化帶來的風險。關於固定-浮動債務組合的決定是根據個別企業或工廠面臨的風險因素做出的。根據工廠的產能支付或收入流是固定的還是隨通脹變化的，我們通過安排固定利率或可變利率融資來部分對衝利率波動。在某些情況下，特別是對於無追索權融資，我們執行利率互換、上限和下限協議，以有效地確定或限制標的融資的利率敞口。我們的大部分利率風險都與我們業務的無追索權融資有關。

截至2020年12月31日，該投資組合2021年的税前收益敞口為我們的阿根廷比索、巴西雷亞爾、智利比索、哥倫比亞比索、歐元和美元計價債務一次性加息100個基點，這些貨幣計價債務的利息支出約為2000萬美元。這些數額沒有考慮到這些利率之間的歷史相關性。

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118|2020年度報告

項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

致AES公司的股東和董事會：

對財務報表的意見

本公司已審計AES Corporation(本公司)於2020年12月31日及2019年12月31日所附的綜合資產負債表、截至2020年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益及現金流量變動，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據內部控制中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計—特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的綜合框架(2013年框架)和我們2021年2月24日的報告，對此發表了無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

以下傳達的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與該等事項相關的賬目或披露提供單獨意見。

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119|2020年度報告

						GENER報告單位的商譽減值評估
對該事項的描述						截至2020年12月31日，公司的商譽餘額為10.61億美元，其中8.68億美元與Gener報告部門有關。如綜合財務報表附註1所披露，本公司的商譽至少每年在報告單位層面進行減值測試。Gener報告單位的商譽減值測試涉及使用重大不可觀察的輸入來確定報告單位的公允價值。公允價值的這一估計與報告單位的賬面價值進行比較，以確定商譽是否受損。 審計本公司對Gener報告單位的公允價值的計量涉及高度的主觀性，因為缺乏可觀察到的投入來估計報告單位的公允價值。對估值有重大影響的關鍵投入包括預期財務信息(包括可再生項目的估計增長、遠期電價和智利容量市場的發展)和貼現率，這些信息是前瞻性的，基於對未來經濟和市場狀況的預期。
我們是如何在審計中解決這一問題的						我們在Gener報告部門獲得了對本公司商譽減值審核流程控制的理解、評估設計並測試了其操作有效性。例如，我們測試了對管理層審查估值模型的控制、用於制定估值的重要假設，以及估值中使用的數據的完整性和準確性。 為了測試公司Gener報告部門的估計公允價值，我們執行了審計程序，其中包括評估用於制定公允價值估計的方法、測試上文討論的重大假設以及測試公司在分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。我們將管理層使用的重要假設與當前的行業和經濟趨勢以及歷史結果進行了比較。我們評估管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行敏感性分析，以評估假設變化將導致報告單位公允價值的變化。我們還請估值專家協助我們評估公允價值估算中使用的整體方法和貼現率。
						損傷指標評估與使用壽命再評估
對該事項的描述						截至2020年12月31日，該公司的物業、廠房和設備的賬面淨值總計約為228.26億美元。如合併財務報表附註1所披露， 當情況顯示持有供使用資產組的長期資產的賬面價值可能無法收回時，本公司評估該資產的潛在減值，並重新評估剩餘的使用壽命。這些情況可能包括但不限於監管環境、需求、電價或燃料成本的變化、技術進步、實物惡化，或資產更有可能在其使用壽命結束前被處置的預期。 考慮到公司經營所處的許多地理、法規和經濟環境，審計公司對減值指標的識別和評估涉及重要的審計師判斷。同樣，審計公司對使用年限的重新評估需要高度的主觀性，特別是考慮到公司的脱碳舉措以及與氣候變化相關的潛在風險(這些風險已導致加強監管和其他行動)，審計涉及公司的燃煤發電資產。這些審計程序要求對各種情況下的使用壽命或減損指標的潛在變化進行評估。

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120|2020年度報告

我們是如何在審計中解決這一問題的						我們對公司識別減值指標和估計使用壽命(包括必要時的任何變化)的控制措施進行了瞭解、評估設計並測試了控制措施的操作有效性。這包括管理層對已經受到或預計將受到上述情況影響的企業的監測控制。 我們的審計程序包括詢問管理層(包括運營人員)以瞭解業務變化，閲讀行業期刊和出版物以獨立識別監管環境或地理區域的變化，以及評估管理層是否考慮了已確定的變化(如果有)。我們考慮了當前電價明顯低於購電協議(PPA)中合同價格的企業，這些企業也即將到期。考慮到最近的法律或法規變化，我們還考慮了該公司在購買力平價協議到期後重新簽約其某些燃煤發電資產的能力。我們評估了本公司對其燃煤發電資產使用年限的分析，考慮到現有的PPA以及本公司在PPA到期後根據任何監管或市場變化使用資產的能力。對於仍在建設中的項目，我們將公司的實際進度與預算進行比較，在認為合適的情況下檢查工程報告，並考慮項目超支。我們審查了與前幾個季度相比收益表現惡化、運營現金流為負以及營運資本不足的分類財務結果，並評估了這些指標是否會在適用時代表減值指標。我們還考慮和評估了行業和基礎經濟的狀況和趨勢，並評估了銷售或處置活動。
						AES Gener的長期資產減值評估
對該事項的描述						如綜合財務報表附註22所披露，由於Angamos燃煤電廠提前終止兩個PPA，以及公司打算加快Ventanas 1和Ventanas 2燃煤電廠的退役，公司確認了智利AES Gener的資產減值支出。根據減值分析，本公司確定該等資產組別的賬面金額不可收回，並確認了7.81億美元的資產減值支出，即賬面價值超出估計公允價值3.06億美元的金額。 審計公司的長期資產減值分析涉及與資產組評估和相關公允價值估計相關的重大判斷。對資產類別的評估需要相當大的判斷力，因為不同的事實和情況可能會證明對資產進行不同的分類以進行減值審查是合理的。在AES Gener中審計公司對資產組的公允價值的估計涉及高度的主觀性，因為缺乏可觀察到的投入來估計公允價值。對估值有重大影響的關鍵投入包括預期財務信息(包括工廠的退休日期)和貼現率，這些信息是前瞻性的，基於對未來經濟和市場狀況的預期。

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121|2020年度報告

我們是如何在審計中解決這一問題的						我們對本公司的長期資產減值流程進行了瞭解、評估設計並測試了控制措施的操作有效性。例如，我們測試了對管理層審查估值模型的控制、用於制定估值的重要假設，以及估值中使用的數據的完整性和準確性。 我們的審計程序包括瞭解AES Gener在法規變化的情況下如何管理工廠，評估管理層對可識別現金流最低水平的評估，評估方法的適當性，測試上述重要假設，以及測試公司在分析中使用的基礎數據的完整性和準確性。我們將管理層使用的重要假設與當前的行業和經濟趨勢、最新法規以及歷史結果進行了比較。我們評估了管理層估計的歷史準確性，並對重大假設進行了敏感性分析，以評估假設變化將導致的資產組公允價值的變化。我們還請估值專家協助我們評估公允價值估計中使用的整體方法和貼現率。

/s/安永律師事務所

自2008年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

泰森，弗吉尼亞州

2021年2月24日

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122    

合併資產負債表

2020年12月31日和2019年12月31日

			2020						2019
			(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
資產
流動資產
現金和現金等價物			$	1,089					$	1,029
受限現金			297						336
短期投資			335						400
應收賬款，扣除壞賬準備淨額#美元13及$20，分別			1,300						1,479
庫存			461						487
預付費用			102						80
其他流動資產，扣除#美元的免税額0			726						802
當前持有待售資產			1,104						618
流動資產總額			5,414						5,231
非流動資產
物業、廠房及設備：
土地			417						447
發電、配電資產和其他			26,707						25,383
累計折舊			(8,472)						(8,505)
在建			4,174						5,249
財產、廠房和設備、淨值			22,826						22,574
其他資產：
對關聯公司的投資和墊款			835						966
償債準備金和其他存款			441						207
商譽			1,061						1,059
其他無形資產，累計攤銷淨額#美元330及$307，分別			827						469
遞延所得税			288						156
應收貸款，扣除津貼淨額#美元0			—						1,351
其他非流動資產，扣除淨額#美元21及$0，分別			1,660						1,635
非流動持有待售資產			1,251						—
其他資產總額			6,363						5,843
總資產			$	34,603					$	33,648
負債和權益
流動負債
應付帳款			$	1,156					$	1,311
應計利息			191						201
應計非所得税			257						253
遞延收入			438						34
應計負債和其他負債			1,223						987
無追索權債務，包括#美元336及$337分別與可變利益實體相關			1,430						1,868
當前持有待售負債			667						442
流動負債總額			5,362						5,096
非流動負債
追索權債務			3,446						3,391
無追索權債務，包括#美元3,918及$3,872分別與可變利益實體相關			15,005						14,914
遞延所得税			1,100						1,213
其他非流動負債			3,241						2,917
非流動持有待售負債			857						—
非流動負債總額			23,649						22,435
承付款和或有事項(見附註12和13)
子公司的可贖回股票			872						888
股權
AES公司股東權益
普通股($0.01面值，1,200,000,000授權股份；818,398,654已發出，並已發出665,370,128在2020年12月31日未償還，並且817,843,916已發出，並已發出663,952,656截至2019年12月31日未償還)			8						8
額外實收資本			7,561						7,776
累計赤字			(680)						(692)
累計其他綜合損失			(2,397)						(2,229)
庫存股，按成本計算(153,028,526和153,891,260分別於2020年12月31日和2019年12月31日的股票)			(1,858)						(1,867)
AES公司股東權益總額			2,634						2,996
非控制性權益			2,086						2,233
總股本			4,720						5,229
負債和權益總額			$	34,603					$	33,648

請參閲合併財務報表附註。

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123    

合併業務報表

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元，每股除外)
收入：
受管制			$	2,661					$	3,028					$	2,939
不受監管			6,999						7,161						7,797
總收入			9,660						10,189						10,736
銷售成本：
受管制			(2,235)						(2,484)						(2,473)
不受監管			(4,732)						(5,356)						(5,690)
銷售總成本			(6,967)						(7,840)						(8,163)
營業利潤率			2,693						2,349						2,573
一般和行政費用			(165)						(196)						(192)
利息支出			(1,038)						(1,050)						(1,056)
利息收入			268						318						310
債務清償損失			(186)						(169)						(188)
其他費用			(53)						(80)						(58)
其他收入			75						145						72
處置和出售商業權益的損益			(95)						28						984
資產減值費用			(864)						(185)						(208)
外幣交易損益			55						(67)						(72)
其他營業外費用			(202)						(92)						(147)
持續經營的税前收入和附屬公司收益中的權益			488						1,001						2,018
所得税費用			(216)						(352)						(708)
關聯公司收益(虧損)淨權益			(123)						(172)						39
持續經營收入			149						477						1,349
非連續性企業的經營虧損，扣除所得税費用淨額#美元0, $0，及$2，分別			—						—						(9)
處置停產業務的收益，扣除所得税費用淨額#美元0, $0，及$44，分別			3						1						225
淨收入			152						478						1,565
減去：可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的持續經營收入			(106)						(175)						(364)
減去：可歸因於非控股權益的非持續經營損失			—						—						2
可歸因於AES公司的淨收入			$	46					$	303					$	1,203
分配給AES公司普通股股東的金額：
持續經營收入，税後淨額			$	43					$	302					$	985
非持續經營所得的税後淨額			3						1						218
可歸因於AES公司的淨收入			$	46					$	303					$	1,203
基本每股收益：
可歸因於AES公司普通股股東的持續經營收入，税後淨額			$	0.06					$	0.46					$	1.49
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			0.01						—						0.33
AES公司普通股股東的淨收入			$	0.07					$	0.46					$	1.82
稀釋後每股收益：
可歸因於AES公司普通股股東的持續經營收入，税後淨額			$	0.06					$	0.45					$	1.48
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			0.01						—						0.33
AES公司普通股股東的淨收入			$	0.07					$	0.45					$	1.81

請參閲合併財務報表附註。

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124    

綜合全面收益表(損益表)

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
淨收入			$	152					$	478					$	1,565
外幣折算活動：
外幣換算調整，扣除所得税(費用)收益淨額為$(8), $1，及$2，分別			(52)						(33)						(161)
重新分類為收益，淨額為$0各期所得税			192						23						(21)
外幣換算調整總額			140						(10)						(182)
衍生活動：
衍生工具公允價值變動，扣除所得税優惠淨額#美元110, $74，及$27，分別			(368)						(265)						(67)
重新分類為收益，扣除所得税費用淨額#美元17, $12，及$24，分別			74						42						93
衍生工具公允價值變動總額			(294)						(223)						26
養老金活動：
養老金調整因先前服務成本的變化，扣除所得税優惠淨額#美元0, $0，及$1，分別			1						1						(2)
當期養老金調整因精算淨收益(虧損)的變化，扣除所得税收益淨額#美元。4, $10，及$1，分別			(14)						(23)						(1)
重新分類為收益，扣除所得税費用淨額#美元0, $13，及$2，分別			—						28						8
養老金調整總額			(13)						6						5
其他綜合損失			(167)						(227)						(151)
綜合收益(虧損)			(15)						251						1,414
減去：可歸因於子公司非控股權益和可贖回股票的綜合虧損(收益)			4						(102)						(425)
AES公司的綜合收益(虧損)			$	(11)					$	149					$	989

請參閲合併財務報表附註。

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125    

合併權益變動表

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

			AES公司的股東
			普通股												庫存股												其他內容 實繳 資本						累計 赤字						累計 其他 全面 損失						非控制性 利益
(單位：百萬)			股票						金額						股票						金額
2017年12月31日的餘額			816.3						$	8					155.9						$	(1,892)					$	8,501					$	(2,276)					$	(1,876)					$	2,380
淨收入			—						—						—						—						—						1,203						—						360
扣除所得税後的外幣折算調整總額			—						—						—						—						—						—						(235)						53
衍生品公允價值扣除所得税後的總變動			—						—						—						—						—						—						14						10
養老金調整總額，扣除所得税後的淨額			—						—						—						—						—						—						7						(2)
其他全面收益(虧損)合計			—						—						—						—						—						—						(214)						61
會計原則變更的累積效應(1)			—						—						—						—						—						68						19						81
公允價值調整(2)			—						—						—						—						(4)						—						—						—
商業利益的處置(3)			—						—						—						—						—						—						—						(250)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(343)
非控股權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						9
AES普通股宣佈的股息($0.53/共享)			—						—						—						—						(348)						—						—						—
發行和執行基於股票的薪酬福利計劃(扣除所得税)			0.9						—						(1.0)						14						8						—						—						—
出售給非控股權益			—						—						—						—						(3)						—						—						98
2018年12月31日的餘額			817.2						$	8					154.9						$	(1,878)					$	8,154					$	(1,005)					$	(2,071)					$	2,396
淨收入			—						—						—						—						—						303						—						182
扣除所得税後的外幣折算調整總額			—						—						—						—						—						—						—						(10)
衍生品公允價值扣除所得税後的總變動			—						—						—						—						—						—						(166)						(57)
養老金調整總額，扣除所得税後的淨額			—						—						—						—						—						—						12						(6)
其他綜合損失合計			—						—						—						—						—						—						(154)						(73)
會計原則變更的累積效應(1)			—						—						—						—						—						10						(4)						—
公允價值調整(2)			—						—						—						—						(6)						—						—						—
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(415)
非控股權益的貢獻			—						—						—						—						—						—						—						7
AES普通股宣佈的股息($0.5528/共享)			—						—						—						—						(367)						—						—						—
發行和執行基於股票的薪酬福利計劃(扣除所得税)			0.6						—						(1.0)						11						—						—						—						—
出售給非控股權益			—						—						—						—						(5)						—						—						136
2019年12月31日的餘額			817.8						$	8					153.9						$	(1,867)					$	7,776					$	(692)					$	(2,229)					$	2,233
淨收入			—						—						—						—						—						46						—						98
扣除所得税後的外幣折算調整總額			—						—						—						—						—						—						192						(52)
衍生品公允價值扣除所得税後的總變動			—						—						—						—						—						—						(237)						(29)
養老金調整總額，扣除所得税後的淨額			—						—						—						—						—						—						(12)						(1)
其他綜合損失合計			—						—						—						—						—						—						(57)						(82)
會計原則變更的累積效應(1)			—						—						—						—						—						(34)						—						(16)
公允價值調整(2)			—						—						—						—						(4)						—						—						—
對非控股權益的分配			—						—						—						—						—						—						—						(419)
AES普通股宣佈的股息($0.5804/共享)			—						—						—						—						(386)						—						—						—
發行和執行基於股票的薪酬福利計劃(扣除所得税)			0.6						—						(0.9)						9						4						—						—						—
出售給非控股權益			—						—						—						—						260						—						9						210
收購非控股權益			—						—						—						—						(89)						—						(121)						(49)
在子公司發行優先股			—						—						—						—						—						—						1						111
2020年12月31日的餘額			818.4						$	8					153.0						$	(1,858)					$	7,561					$	(680)					$	(2,397)					$	2,086

(1) 見注1-重要會計政策概述和摘要以獲取更多信息。

(2) 調整以按公允價值記錄科隆的可贖回股票。

(3) 見附註25-持有待售和處置以獲取更多信息。

請參閲合併財務報表附註。

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126    

合併現金流量表

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

			2020						2019						2018
經營活動：			(單位：百萬美元)
淨收入			$	152					$	478					$	1,565
對淨收入的調整：
折舊及攤銷			1,068						1,045						1,003
處置和出售業務權益的損失(收益)			95						(28)						(984)
減值費用			1,066						277						355
遞延所得税			(233)						(8)						313
或有事項撥備(沖銷)			(186)						3						14
債務清償損失			186						169						188
出售和處置資產的損失(收益)			(19)						54						27
處置停產業務的淨收益和減值			—						—						(269)
關聯公司虧損，扣除股息後的淨額			128						194						48
其他			208						321						269
營業資產和負債變動情況：
應收賬款(增加)減少			48						73						(206)
庫存(增加)減少			(20)						28						(36)
(增加)預付費用和其他流動資產減少			13						42						(22)
(增加)其他資產減少			(134)						(20)						(32)
應付帳款和其他流動負債增加(減少)			(186)						(6)						62
應納所得税、應納淨税額及其他應納税額增加(減少)			59						(83)						(7)
遞延收入增加(減少)			431						28						(12)
其他負債增加(減少)			79						(101)						67
經營活動提供的淨現金			2,755						2,466						2,343
投資活動：
資本支出			(1,900)						(2,405)						(2,121)
收購商業利益，扣除所獲得的現金和限制性現金後的淨額			(136)						(192)						(66)
出售商業權益所得收益，扣除出售的現金和限制性現金			169						178						2,020
出售短期投資			627						666						1,302
購買短期投資			(653)						(770)						(1,411)
對股權關聯公司的出資和貸款			(332)						(324)						(145)
保險收益			9						150						17
其他投資			(79)						(24)						(101)
用於投資活動的淨現金			(2,295)						(2,721)						(505)
融資活動：
循環信貸安排下的借款			2,420						2,026						1,865
循環信貸安排項下的還款			(2,479)						(1,735)						(2,238)
發行追索權債務			3,419						—						1,000
償還追索權債務			(3,366)						(450)						(1,933)
發行無追索權債務			4,680						5,828						1,928
償還無追索權債務			(4,136)						(4,831)						(1,411)
支付融資費用			(107)						(126)						(39)
對非控股權益的分配			(422)						(427)						(340)
收購非控股權益			(259)						—						—
出售給非控股權益			553						128						95
在子公司發行優先股			112						—						—
對AES普通股支付的股息			(381)						(362)						(344)
為融資資本支出支付的款項			(60)						(146)						(275)
其他融資			(52)						9						49
用於融資活動的淨現金			(78)						(86)						(1,643)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響			(24)						(18)						(54)
(增)待售業務現金、現金等價物和限制性現金減少			(103)						(72)						74
現金、現金等價物和限制性現金合計增加(減少)			255						(431)						215
現金、現金等價物和限制性現金，從			1,572						2,003						1,788
現金、現金等價物和限制性現金，終止			$	1,827					$	1,572					$	2,003
補充披露：
現金支付利息，扣除資本化金額			$	908					$	946					$	1,003
所得税的現金支付，扣除退款後的淨額			333						363						370
非現金投融資活動日程表：
已宣佈但尚未支付的股息			100						95						90
為收購Ventus Wind Complex發行的應付票據(見附註26)			47						—						—
旺敦無追索權債務再融資(見附註11)			—						1,081						—
對股權關聯公司的貢獻(見附註8)			—						61						20
Spower交易對價的部分再投資(見附註8)			—						58						—
為收購GuaimbêSolar Complex交換債券(見附註26)			—						—						119
收購分佈式能源股權附屬公司的剩餘權益(見附註26)			—						—						23
無形資產的收購			—						—						16

請參閲合併財務報表附註。

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127|合併財務報表附註|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

合併財務報表附註

1.主要會計政策概述和摘要

AES Corporation是一家控股公司(“母公司”)，通過其子公司和聯屬公司(統稱為“AES”或“本公司”)經營地理上多元化的發電和配電業務組合。一般情況下，個別經營主體的負債對母公司無追索權，並與經營主體隔離。我們的大多數經營實體都是有限責任實體，這限制了股東的責任。無論子公司是按照投票模式還是可變利息模式進行合併，結構通常都是相同的。這些合併財務報表的編制符合美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)。

合併原則-公司的綜合財務報表包括AES公司及其受控子公司的賬目。此外，本公司擁有所有權權益併為主要受益人，從而控制VIE的VIE已被合併。公司間交易和餘額在合併中被沖銷。對本公司有能力施加重大影響但不具有控制權的實體的投資採用權益會計方法核算。

非控制性權益-非控制性權益在綜合資產負債表和綜合權益變動表中被歸類為單獨的權益組成部分。此外，非控制性權益的淨收入和全面收益在綜合經營報表和綜合權益變動表中與綜合淨收入和全面收益分開反映。在保留控股財務權益的情況下，子公司所有權的任何變更均作為控股和非控股權益之間的股權交易進行會計處理。損失繼續歸因於非控制性利益，即使非控制性利益的基礎已降至零。

不完全在發行人控制範圍內的具有贖回特徵的股本證券被歸類為永久股本以外的證券。一般情況下，初始計量將採用公允價值。隨後的計量和分類取決於該工具是否可能變得可贖回。當權益工具不可能變得可贖回時，隨後的收入和股息分配被歸類為永久權益。對於該工具可能變得可贖回或目前可贖回的證券，AES確認每個會計期間的公允價值相對於留存收益或在沒有留存收益的情況下的額外繳入資本的變化，但須受初始公允價值下限的限制。此外，收入和股息的分配，以及對公允價值的調整，都被歸類在永久股權之外。可強制贖回的票據被歸類為負債。

權益法投資-對公司有能力施加重大影響但不能控制的實體的投資，採用權益會計方法核算並在對關聯公司的投資和墊款在綜合資產負債表上。該公司在這些公司淨收益或虧損中的比例份額包括在關聯公司收益(虧損)淨權益關於合併經營報表的幾點思考.

本公司採用累計收益法來確定從權益法被投資人那裏收到的分配是投資回報還是投資回報。當投資降至零時，本公司停止應用權益法，並且本公司不再承諾向被投資人提供進一步的財務支持。如果淨收益大於以前未記錄的淨虧損份額，公司將恢復應用權益會計方法。

於取得投資後，吾等於被投資方財務報表中釐定可識別資產及承擔負債的公允價值，以及各公允價值與相應資產或負債的賬面值之間的基差。基差攤銷中的AES份額確認為關聯公司收益(虧損)淨權益在資產或負債的整個生命週期內的合併經營報表中。

本公司定期評估我們的權益法投資是否存在減值指標。當觀察到減值時，賬面價值超過其估計公允價值的任何部分都被確認為減值。

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128|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

當價值損失被視為非臨時性並計入其他營業外費用在合併經營報表中。

商業利益-收購和處置商業利益通常是與經營性法人實體有關的交易，可以作為合併業務、資產或股權方法投資來核算。預期出售業務權益的虧損限於於簽訂銷售協議之日的長期資產減值，該等減值於資產減值費用在合併經營報表中。銷售的任何額外收益/(虧損)，主要是由於累計換算調整的重新分類，在中確認處置和出售商業權益的損益在銷售完成後的合併經營報表中。

收益分配-公司的某些業務受到利潤分享安排的約束，在這種安排下，現金分配和税收優惠的分享不是基於固定的所有權百分比。這些安排適用於某些美國可再生能源合作伙伴關係，以在投資者之間指定不同的價值分配，其中分配的形式或百分比在合作伙伴關係的有效期內發生變化。對於該等業務，本公司採用假設賬面價值清算法(“HLBV”)，當其為合理的利潤分享安排時。如果合夥企業在資產負債表日按賬面價值清算，HLBV法根據各自經營合夥企業協議的清算條款計算應歸屬於每個合夥人的收益。每名合夥人在該期間的收入份額等於他們根據報告期結束時實體與該期間開始時的假設清算而合法要求的淨權益金額的變化，並根據任何資本交易進行了調整。

HLBV法既用於在本公司將可再生業務作為權益法投資進行會計處理時分配AES應佔權益收益，也用於計算AES合併業務時非控股權益應佔收益。在可再生發電設施運營的最初幾個月，由於確認投資税收抵免(“ITC”)或美國國税法要求的其他調整，HLBV導致税務權益投資者的假設清算收益大幅減少，本公司記錄了同期收入受到的影響(有時稱為“首日收益”)。

預算的使用--美國公認會計原則要求公司作出影響截至合併財務報表之日報告的資產和負債餘額以及報告期內確認的收入和支出的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。受此類估計和假設約束的項目包括：長期資產的賬面價值和估計使用年限；資產報廢義務；商譽、長期資產和權益法投資的減值；應收賬款和遞延税項資產的估值準備；監管資產的可回收性；監管負債；金融工具的公允價值；作為企業合併或可變利益實體作為資產收購而獲得的資產和負債的公允價值；可變利益實體因企業合併或資產收購而產生的或有對價；使用HLBV法計量權益法投資或非控制性權益。某些發電合同中租賃和非租賃部分的確定；環境責任；以及潛在的訴訟索賠和和解。

待售處置小組-被歸類為持有待售的處置集團在資產負債表上以其賬面價值或估計公允價值減去出售成本中的較低者反映。如果出售集團的賬面金額超過其估計公允價值減去出售成本，則確認虧損。這一損失僅限於長期資產的賬面價值，直到出售完成，在這一點上，任何額外的損失都會得到確認。若出售集團的公允價值其後超過賬面金額，而出售集團仍持有待售，則先前確認的任何減值支出將撥回至先前確認的支出或隨後的超額中較小者。

與被分類為持有待售的出售集團相關的資產和負債在出售集團被分類為持有待售的期間在當前資產負債表中被隔離。持有待售處置集團的資產和負債在預計將在12個月內處置時被歸類為流動資產和負債。持有待售出售集團與出售後預計將繼續存在的業務之間的交易不會被剔除，以適當反映持續運營和持有待售餘額。見附註25-待售及處置以獲取更多信息。

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129|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

停產經營-只有當一項業務或一組業務的出售代表着對公司的運營和財務結果有(或將有)重大影響的戰略轉變時，才會出現非持續業務報告。該公司將非持續業務的財務結果與持續業務分開報告，以區分出售交易的財務影響與正在進行的業務的財務影響。綜合經營報表和綜合資產負債表中的上期金額進行了追溯修訂，以反映被確定為停止經營的業務。被確定為非持續經營的業務的現金流量在綜合現金流量表上計入經營、投資和融資活動的相關類別。

被決定停止經營的業務與出售後預計將繼續存在的業務之間的交易不會被剔除，以適當反映持續經營和待售餘額。非持續經營的結果包括結算或調整賬面值至公允價值減去出售成本後確認的任何損益，包括出售交易完成時與非控制性權益相關的損益。與先前會計準則下報告為非持續經營的組成部分相關的調整在本期作為非持續經營列報，即使與調整相關的已處置組成部分不符合在當前準則下作為非持續經營列報的標準。見附註24-停產運營以獲取更多信息。

公允價值-公允價值是在計量日期市場參與者之間有序、假設的交易中出售資產或轉移負債所收到的價格，或退出價格。本公司將公允價值計量會計指引應用於金融資產和負債，以確定納入綜合資產負債表項目的有價證券和股權證券投資的公允價值短期投資和其他非流動資產；衍生資產，包括在其他流動資產和其他非流動資產；及衍生負債，包括在應計負債和其他負債(流動)和其他非流動負債。本公司在可變利益實體收購業務或資產收購時，或在計量資產集團、權益法投資或商譽的資產報廢義務或潛在減值損失時，將公允價值計量指導應用於非金融資產和負債。

在確定要求按公允價值反映的資產和負債的公允價值計量時，本公司考慮其交易的主要或最有利的市場，並考慮市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設，例如固有風險、轉讓限制和不履行風險。禁止本公司在確定公允價值時計入交易成本和對阻塞因素的任何調整。

在確定公允價值計量時，公司最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。資產和負債根據對公允價值計量重要的最低投入水平在公允價值層次結構中進行分類：

•第一級：相同資產或負債的活躍市場報價；

•第2級：直接或間接可觀察到的第1級以外的投入，例如類似資產或負債在活躍市場的報價，不活躍市場上相同或類似資產或負債的報價，或可觀察到或可由基本上整個資產或負債的可觀察市場數據證實的其他投入；或

•第三級：很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。

公允價值層級內所有層級之間的任何轉移都在報告期末確認。

現金和現金等價物-公司將手頭不受限制的現金、不受取款或使用限制的現金餘額、銀行存款、存款單和原始到期日不超過3個月的短期有價證券視為現金和現金等價物。

有限的現金和償債準備金-主要通過合同限制取款或使用的現金餘額被視為限制現金。

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130|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表彙總了合併資產負債表上報告的現金、現金等價物和限制性現金金額，這些金額與合併現金流量表上顯示的這些金額合計(以百萬為單位)相一致：

			2020年12月31日						2019年12月31日
現金和現金等價物			$	1,089					$	1,029
受限現金			297						336
償債準備金和其他存款			441						207
現金、現金等價物和限制性現金			$	1,827					$	1,572

有價證券投資-公司的可銷售投資主要是無擔保債券、存單、政府債務證券和貨幣市場基金。

短期投資包括原始期限超過三個月、剩餘期限不到一年的有價證券和債務證券。公司既有積極意願又有能力持有到到期日的可銷售債務證券被歸類為持有到到期日，並按照美國會計準則第326條的規定，扣除任何信貸損失準備金後按攤銷成本列賬。剩餘的可銷售債務證券被歸類為可供出售或交易，並按公允價值列賬。

與信貸無關的可供出售債務證券的未實現收益或虧損分別反映在股本的單獨組成部分AOCL和綜合經營報表中。任何與信貸相關的減值都被確認為免税額，相應的影響被確認為信貸損失。其他費用。股權投資的未實現收益或虧損在#中報告。其他收入。投資的利息和股息在#中報告。利息收入和其他收入，分別為。出售投資的損益採用特定的識別方法確定。

應收賬款和票據及壞賬準備-應收賬款和票據按攤銷成本入賬。本公司會定期評估應收賬款的可回收性，並考慮歷史催收經驗、應收賬款的年齡及其他現有支持可回收性的證據等因素，並酌情根據美國會計準則第326條為估計無法收回的金額計提壞賬準備。應收賬款和票據的信用損失一般在銷售成本。我們的某些業務對應收賬款收取利息。利息收入按權責發生制確認。當此類利息的收取得不到合理保證時，利息收入確認為收到的現金。個別應收賬款和票據在不再被視為可收款時予以核銷。

盤存-庫存主要包括用於發電的燃料和其他原材料，以及用於維護髮電和配電設施的運營備件和用品。存貨以成本或可變現淨值中的較低者入賬。成本是採購價格和將庫存運到現有地點所發生的費用之和。存貨主要使用平均成本法進行估值。一般來説，如果預計燃料庫存不會通過發電收入收回，則確認減值以反映燃料的可變現淨值。備件和供應品的存貨量通常只有在被認為過時的情況下才會減少。

長壽資產--長期資產包括不動產、廠房和設備、融資租賃項下的資產和需要攤銷的無形資產(即有限壽命的無形資產)。

財產、廠房和設備-財產、廠房和設備按扣除累計折舊後的成本列報。延長物業、廠房和設備使用壽命的更新和改進費用被資本化。

施工進度費、工程費、保險費、工資、利息和其他與在建工程直接相關的費用在施工期內資本化，前提是建設項目的完工被認為是可能的，或者在確定工程完工不再有可能的時候計入費用。(二)施工進度付款、工程費、保險費、工資、利息和其他與在建工程直接相關的費用在施工期內資本化。這些成本的持續資本化受到與成功完工相關的風險的影響，包括與政府審批、工地識別、融資、施工許可和合同遵守有關的風險。當資產組準備好其預期用途時，在建餘額將轉移到發電和配電資產。政府補貼、因施工延誤收回的違約金和所得税抵免被記錄為房地產、廠房和設備的減少，並反映在投資活動的現金流中。維護和維修費用按發生的金額計入。

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131|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

在考慮殘值和資產報廢負債後，折舊按資產的估計使用年限使用直線法計算，該估計使用年限是按綜合或組成部分基礎確定的。資本備件，包括可循環備件，計入發電和配電資產。如果備件被認為是部件，則在部件投入使用後，將在其使用壽命內對其進行折舊。如果備件被視為複合資產的一部分，則即使作為備件持有，該部件也會在複合使用壽命內折舊。

該公司的某些子公司根據特許權合同經營。若干估計用來釐定附屬公司的折舊費用，包括物業、廠房及設備的使用年限及特許權合約期滿時須收回的金額。根據這些特許權合同將收回的金額是基於內在不確定的估計，實際收回的金額可能與這些估計不同。這些特許權合同不在ASC 853的範圍內-服務優惠安排.

應攤銷的無形資產-有限壽命的無形資產在其使用壽命內攤銷，使用壽命從1 – 50年，並計入綜合資產負債表行項目其他無形資產。本公司將購買的排放限額計入無形資產，並在使用或出售時記錄費用。准予的排放限額價值為零。

長期資產減值-當情況表明持有供使用的資產組中的長期資產的賬面價值可能無法收回時，該公司使用對資產的使用和最終處置產生的未貼現現金流的內部預測來評估資產的潛在減值。可能需要進行可回收性評估的事件或環境變化包括但不限於監管環境的不利變化、電價或燃料成本的不利變化、電網容量增加導致的競爭加劇、技術進步、需求下降趨勢，或資產更有可能在其先前估計的使用壽命結束之前被處置的預期。若資產賬面值超過未貼現現金流量，則就資產組賬面值超出其公允價值的金額確認減值支出(但賬面金額不得低於任何可在沒有不當成本和努力的情況下確定的個人長期資產的公允價值)。如果有可能通過批准的利率收回，某些資產的減值費用可以通過設立監管資產來減少。

發債成本-與發行長期債務有關的成本遞延並作為債務面值的直接減值列示，並使用有效利息法在相關融資期間攤銷。與信貸額度或循環信貸安排相關的債務發行成本遞延，並作為資產列報，並在相關融資期間攤銷。與提前償還債務有關的全額付款被歸類為用於融資活動的現金流。

商譽與無限期無形資產-該公司每年評估商譽和無限期無形資產的減值，並在事件或環境變化需要評估減值時進行評估。公司年度減值測試日期為10月1日ST.

商譽-商譽代表業務收購的收購價格超過收購的可識別淨資產的公允價值。收購產生的商譽被分配給預計將從收購的協同效應中受益的報告單位。一般來説，每一項有商譽餘額的AES業務都構成一個報告單位，因為它們與部門中的其他業務不同，也不會與其他業務一起向部門管理層報告。

根據定性評估方案或定量測試方案對商譽進行減值評估，以確定報告單位的公允價值。如果商譽被確定為減值，則按報告單位的賬面金額超過其公允價值(不超過商譽賬面金額)計量的減值損失計入。

無限期--活生生的無形資產--公司的無限期無形資產主要包括土地使用權和水權。根據定性評估選項或兩步定量測試對壽命不確定的無形資產進行減值評估。如果正在進行減值測試的無形資產的賬面價值超過其公允價值，超出的部分將確認為減值費用。

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132|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

應付賬款和其他應計負債-應付帳款包括應付給與公司核心業務運營相關的貿易債權人的金額。這些應付款項包括為轉售而購買的能源、燃料、維護、庫存和其他原材料等項目欠供應商和供應商的金額。其他應計負債包括所得税、監管負債、法律或有事項和員工相關成本，包括工資和福利。

監管資產和負債-該公司確認受監管的差餉制定過程產生的資產和負債。監管資產通常代表由於未來可能通過客户利率恢復而遞延的已發生成本。一般而言，監管資產所賺取的回報反映在以下各項的綜合經營報表中利息收入。監管責任通常代表向客户退款的義務。管理層不斷評估監管資產是否有可能在未來收回，監管負債是否有可能在未來付款，評估的因素包括適用的監管變化、最近適用於其他受監管實體的利率命令，以及任何未決或潛在的放鬆監管立法的狀況。如果以前遞延的成本不再可能在未來收回，相關的監管資產將被註銷，並在持續運營的收入中確認。

養老金和其他退休後計劃-公司在其綜合資產負債表中確認反映養老金和其他退休後計劃資金狀況的資產或負債，並在AOCL確認當年精算損益的變化，但公司某些受監管的公用事業公司的那些計劃除外，這些計劃可以通過未來利率收回部分養老金和退休後義務。所有計劃資產均按公允價值入賬。AES遵循會計準則的計量日期條款，該條款要求所有已定義福利計劃的計劃資產和債務的年終計量日期。.

所得税-遞延税項資產和負債被確認為可歸因於現有資產和負債的財務報表賬面金額與其各自的所得税基礎之間的差異而產生的未來税收後果。當遞延税項資產的全部或部分很可能無法變現時，本公司將設立估值撥備。在確認財務報表報告之前，公司的税務狀況更有可能在確認門檻和計量分析下進行評估。

不確定的納税狀況被歸類為非流動所得税負債，除非預計在一年內支付。該公司對與所得税風險相關的利息和罰款的政策是將利息和罰款確認為綜合經營報表中所得税撥備的一個組成部分。

該公司已選擇將GILTI視為應計税款期間的費用。因此，沒有記錄與GILTI相關的遞延税項資產或負債。

該公司採用流通法對其投資税收抵免進行核算。

資產報廢義務-該公司記錄在發生法定義務期間報廢資產的負債的公允價值。當確認一項新負債時，本公司通過增加相關長期資產的賬面金額來資本化負債的成本。負債在每個期間增加到其現值，資本化成本在相關資產的使用年限內折舊。債務清償後，本公司免除責任，並根據實際退休成本，可能產生損益。

外幣折算-企業的功能貨幣是企業運營所處的主要經濟環境的貨幣，通常是企業產生和支出現金的貨幣。功能貨幣為美元以外貨幣的子公司和附屬公司，按會計期末有效的現行匯率將其資產和負債折算成美元。該等附屬公司資產負債表的折算所產生的調整計入東方海外。這些子公司和附屬公司的收入和費用賬户按該期間的平均匯率換算成美元。本公司不打算在可預見的未來結算的長期公司間外幣交易的損益也在AOCL確認。以功能貨幣以外的貨幣計價的交易因匯率波動而產生的損益包括在確定淨收入中。累計外幣換算調整隻有在出售或在外國實體的投資完全或基本上完全清算時實現時，才從東方海外重新歸類為淨收益。累計調整包含在

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133|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

減值評估中的賬面金額，如果公司已承諾執行一項計劃，該計劃將導致累計調整重新歸類為收益.

收入確認-收入來自出售公用事業公司的電力，以及生產和銷售電力和發電設施的裝機容量。收入在將承諾的商品或服務的控制權轉讓給客户時確認，金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。收入是扣除對客户評估並從客户那裏收取的任何税款後記錄的，這些税款將匯給政府當局。

公用事業 — 我們的公用事業公司直接向最終用户(如家庭和企業)出售電力，並直接向客户收費。我們的大多數公用事業合同都有單一的履行義務，因為轉讓能源、容量和其他配電和/或輸電服務的承諾並不明確。此外，由於績效義務隨着時間的推移隨着能量的交付而得到滿足，並且使用相同的方法來衡量進度，因此績效義務滿足被視為一系列的標準。公用事業收入在合併經營報表中按規定分類。

為了換取在服務地區出售或分配電力的權利，我們的公用事業企業受到政府的監管。這項規定為我們的公用事業公司被允許向用户收取電費的價格(“電費”)設定了框架。由於電費是由監管機構決定的，我們的公用事業公司有權收取的價格直接對應於公用事業公司在每個時期完成的業績對客户的價值。該公司還簽訂了一些月度合同。這些合同項下的收入採用產出方法確認，該方法以每月交付的兆瓦小時(最準確地描述了向客户轉讓貨物或服務的情況)為依據，並按批准的電價計算。

該公司擁有向ISO和RTO出售和購買電力的業務。我們的公用事業企業通常購買電力，以滿足客户的需求，而不是通過單獨的PPA簽訂合同。在這些情況下，公司按每小時淨額結算這些交易，因為這些交易是按每小時淨額結算的。在有限的情況下，公用事業客户可以選擇接受第三方提供商的發電服務，在這種情況下，公司可以充當提供商的計費代理，並按淨額確認收入。

一代人-我們的發電車隊大多以合同形式向客户出售電力，如公用事業公司、工業用户和其他中介機構。我們的發電合同基於特定的事實和情況，可以有一個或多個履行義務，因為轉移能源、容量和其他服務的承諾可能會也可能不會有所不同，這取決於市場的性質和合同的條款。由於績效義務通常是隨着時間的推移而履行的，並且使用相同的方法來衡量進度，因此績效義務符合被視為一系列的標準。在衡量履行履約義務的進展情況時，公司適用“開票權利”的實際權宜之計，並確認公司有權從客户那裏獲得的收入直接與迄今完成的履約價值相對應的對價金額。發電業務的收入在合併經營報表中被歸類為非監管收入。

對於被確定有多個履約義務的合同，我們根據每個履約義務的相對獨立銷售價格，使用市場或預期成本加保證金的方法，將收入分配給每個履約義務。此外，在下列情況下，公司將可變對價分配給構成單一履約義務一部分的一個或多個(但不是全部)不同的商品或服務：(1)可變對價具體涉及轉讓不同商品或服務的努力，(2)可變對價描述公司預期有權獲得的金額，以換取將承諾的商品或服務轉讓給客户。

發電合同的收入是使用產出方法確認的，因為所交付的能量和容量最好地描述了向客户轉移貨物或服務的情況。包括能源或輔助服務(如操作、維護和調度服務)在內的性能義務通常由提供的兆瓦時來衡量。容量是一種隨時準備好的義務，在客户需要時提供能源，這是使用MW來衡量的。在某些合同中，如果工廠可用性超過合同目標，公司可能會收到績效獎金，或者如果工廠可用性低於保證的最低目標，我們可能會招致不可用懲罰。這類獎金或罰金代表一種可變對價形式，並在可能不會出現重大逆轉時進行估計和確認。

在評估可變數量是否被視為可變對價或獲得額外商品和服務的選擇權時，公司評估承諾的性質和法律上可強制執行的權利

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134|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

在合同裏。在一些合同中，例如需求合同，法律上可強制執行的權利只賦予客户購買額外商品和服務的權利，而這些商品和服務是截然不同的。在這些合同中，客户的行為產生了新的義務，可變數量被認為是一種選擇。

當能源或產能在現貨市場或向ISO出售或購買時，該公司評估事實和情況，以確定現貨收入和購買的毛收入和淨列報。一般而言，履約義務的性質是出售超出合同承諾的剩餘能源或產能，或購買能源或產能以彌補赤字。一般來説，以小時為基礎，根據與ISO交易的能量或容量，發電機要麼是淨賣家，要麼是淨買家。在這些情況下，公司確認發電機為淨賣方的小時數的收入和發電機為淨買方的小時數的銷售成本。

某些發電合同包含運營租賃，其中容量支付通常被視為租賃要素。在這種情況下，租賃和非租賃要素之間的分配在租賃開始時按照ASC 842的指導進行。

分配給建築履約義務的交易價格隨着建築活動的發生而確認為收入，收入在建設完成時完全確認。這些合同可能包括收入確認和收取現金收據之間的時間差異，這些收據可能在整個安排的期限內收取。如果確定為交易價格的重要組成部分，時間差異可能會導致施工履約義務的重大融資組成部分。公司在實際利率法下佔重要的融資部分，確認與建築履約義務相關的預期未來付款的長期應收賬款。應收貸款合併資產負債表上的項目。由於在合同期限內向客户收取款項，與施工履約義務有關的對價在長期應收賬款本金償還和綜合經營報表確認的相關利息收入之間分流。

合同餘額-收入確認、賬單和現金收取的時間安排導致應收賬款和合同負債。應收賬款代表無條件的對價權利，由已開單金額和未開單金額組成，通常是在確認的收入超過向客户開出的金額時，根據長期合同進行銷售而產生的。我們按照合同約定的時間表(通常是定期間隔(例如每月))向發電和公用事業客户收費。已賺取但尚未計費的收入的計算依據是當月未計費的天數、這些天數期間的估計發電量以及該月每個客户類別的估計平均價格。

我們的合同負債包括遞延收入，根據我們預計確認收入的時間，遞延收入被歸類為流動或非流動。我們合同負債的當前部分在#中報告。應計負債和其他負債中報告了非當前部分。其他非流動負債在綜合資產負債表上。

剩餘的履約義務-分配給剩餘履約債務的交易價格代表報告期末未履行(或部分未履行)履約債務的未來對價。本公司已選擇根據ASC 606適用可選擇的披露豁免。因此，附註20所披露的款額-收入不包括原始期限為一年或更短的合同、我們根據我們有權為履行的服務開具發票的金額確認收入的合同，以及完全分配給完全未履行的履約義務的可變對價，當對價具體涉及我們履行履約義務的努力並描述我們預期有權獲得的金額時。因此，能源代價不包括在所披露的金額中，因為可變代價與交付的能源金額有關，並反映了本公司預期從轉讓的能源中獲得的價值。預計在未來期間確認的收入估計也不包括未行使的客户購買不代表客户實質性權利的額外商品或服務的選擇權。

租契-本公司擁有本公司為承租人的能源生產設施、土地、辦公空間、輸電線路、車輛及其他營運設備的營運及融資租賃。初始租期為12個月或以下的經營租賃不計入資產負債表，但在租賃期內按直線計提費用。本公司的租約不包含任何重大剩餘價值擔保、限制性契諾或分租。

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135|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

使用權資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，而租賃負債代表我們支付租賃所產生的租賃款項的義務。使用權資產和租賃負債在租賃開始時根據租賃期內租賃付款的現值確認。一般來説，租賃中隱含的利率不容易確定；因此，我們根據開始日期可獲得的信息使用子公司的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。該公司根據其無擔保借款的現有信貸利率確定貼現率，然後根據適當的租賃期限和貨幣進行調整。使用權資產還包括支付的任何租賃款項，不包括在租賃開始時支付或應付給承租人的租賃獎勵。租賃期限包括在合理確定將行使選擇權的情況下延長或終止租約的選擇權。

本公司擁有某些發電合同的運營租約，其中包含向客户提供容量的條款，這是一項隨時準備好的義務，即在客户提出要求時輸送電力，本公司是出租人。產能支付通常被認為是租賃要素，因為它們涵蓋了設施可用產出的大部分。租賃和非租賃要素之間的合同付款分配在租賃開始時進行。這類合同的固定租賃付款在租賃期內按直線原則確認為租賃收入，而可變租賃付款則在賺取時確認。

本公司擁有Bess的銷售型租約，本公司是其中的出租人。這些安排允許客户決定何時對BESS充放電，代表控制權的轉移，並構成銷售類型的租賃安排。租賃開始時，租賃資產的賬面價值從資產負債表中扣除，銷售型租賃的淨投資根據合同項下固定付款的現值和標的資產的剩餘價值確認。

基於股份的薪酬-公司以股票期權、限制性股票單位、績效股票單位和績效現金單位的形式給予基於股票的薪酬。該費用以已發行權益或負債票據於授出日期的公允價值為基礎，並在必要的服務期間(扣除估計沒收)以直線方式確認。該公司使用Black-Scholes期權定價模型來估計授予員工的股票期權的公允價值。

一般和行政費用-一般和行政費用包括與公司員工職能和計劃有關的公司和其他費用，主要是行政管理、財務、法律、人力資源和信息系統，這些費用不能直接分配給我們的業務部門。此外，與公司業務開發工作相關的所有成本都被歸類為一般費用和行政費用。

衍生工具和套期保值活動-根據衍生工具和套期保值的會計準則，公司確認所有符合衍生工具定義的合同，除了那些在開始時被指定為正常購買或正常出售的合同，都是綜合資產負債表中的資產或負債，並按公允價值計量這些工具。見注5-公允價值和公允價值關於公允價值的確定，請在本節中進行進一步討論。

對PPA和燃料供應協議進行評估，以評估它們是否包含需要單獨估值和核算的衍生品或嵌入衍生品。一般來説，這些協議不符合衍生品的定義，通常是因為無法實現淨額結算。我們每季度評估根據這些協議交割的商品市場，以確定事實和情況是否發生了變化，使得協議可以實現淨結算，並符合衍生品的定義。

如果衍生工具符合ASC815規定的標準，本公司通常將其衍生工具指定為現金流對衝。衍生工具與套期保值。本公司簽訂利率互換協議，以對衝預期未來現金利息支付的可變性。外幣合同用於降低某些外幣資產和負債的公允價值變動帶來的風險。這些做法的目的是將外幣波動對經營業績的影響降至最低。該公司還簽訂商品合同，以經濟地對衝電力銷售安排中固有的價格波動。大宗商品合同的目標是將現貨電價波動的影響降至最低，並穩定估計的收入來源。本公司不會將衍生工具用於投機目的。

對於我們的套期保值，公允價值的變化在AOCL中遞延，並由於對衝交易影響收益而確認為收益。如果衍生品不再是高效的，套期保值會計將被預期終止。對於預測交易的現金流對衝，AES估計預測交易的未來現金流，並評估此類交易發生的可能性和時機。

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136|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

未被指定為現金流對衝的衍生品的公允價值變動立即在收益中確認。無論衍生品的收益或虧損何時在收益中確認，它們通常被歸類為利率和交叉貨幣衍生品的利息支出，外幣衍生品的外幣交易損益，以及大宗商品和其他衍生品的非監管收入或非監管銷售成本。衍生品產生的現金流量在綜合現金流量表中作為經營活動計入，考慮到被經濟對衝的基礎風險的性質以及缺乏重要的融資要素，但建築期間指定的和符合條件的可變利率利率對衝的現金流量被歸類為投資活動。該公司已選擇不抵消財務報表中的淨衍生頭寸。

信用損失—根據美國會計準則第326條，該公司為應收賬款和票據、融資應收賬款、合同資產、被確認為出租人的租賃淨投資、持有至到期的債務證券、與未支付金融債務有關的財務擔保以及未計入保險的表外信貸風險，記錄了當前預期信貸損失準備(“CECL”)，包括應收賬款和票據、融資應收賬款、合同資產、被確認為出租人的租賃淨投資、持有至到期的債務證券、與不支付金融債務有關的財務擔保以及未計入保險的表外信貸風險。CECL撥備基於資產的攤銷成本，反映了管理層在資產剩餘合同期限內的預期信用損失風險。CECL津貼使用有關現金流可收集性的相關信息，並考慮有關過去事件、當前狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測的信息來估計。看見新會計公告以下是關於採用ASC 326對公司財務報表的影響的進一步信息。

新會計公告— 下表簡要介紹了最近對公司合併財務報表產生影響的會計聲明。下列未列明的會計聲明經評估後確定為不適用或對本公司的綜合財務報表沒有重大影響。

採用新會計準則
ASU編號和名稱			描述			領養日期			採用後對財務報表的影響
2016-13,2018-19,2019-04,2019-05,2019-10,2019-11,2020-02,2020-03，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量			參見下面對ASU的討論。			2020年1月1日			請參閲以下標準採用後的影響。
2016-02、2018-01、2018-10、2018-11、2018-20、2019-01、租賃(主題842)			參見下面對ASU的討論。			2019年1月1日			請參閲以下標準採用後的影響。
2016-02、2018-01、2018-10、2018-11、2018-20、2019-01、租賃(主題842)			ASC 842於2020年1月1日被sPower採用。SPower不需要採用公開採用日期的ASC 842，因為sPower是一種股權方法被投資人，只有通過在公司提交給證券交易委員會的文件中包含其彙總的財務信息，才符合公共商業實體的定義。			2020年1月1日			採用這一標準後，AES公司股東權益的累計赤字減少了400萬美元。

ASC 326—金融工具— 信用損失

2020年1月1日，公司採用ASC 326金融工具--信貸損失及其隨後的相應更新(“ASC326”)。新準則更新了按攤銷成本計量的金融資產減值模型，即目前的預期信用損失(“CECL”)模型。對於貿易和其他應收款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具，實體必須使用一種新的前瞻性“預期損失”模式，這種模式通常會導致提前確認信貸損失撥備。對於有未實現虧損的可供出售債務證券，實體衡量信貸損失的方式與以前的GAAP一樣，只是與信貸相關的因素造成的未實現虧損現在被確認為資產負債表上的備抵，並在損益表中對收益進行相應的調整。

該公司對ASC 326採用了修改後的追溯採用方法。在這種過渡方式下，公司從採用之日起適用過渡條款。採用ASC 326對我們2020年1月1日簡明合併資產負債表的累計影響如下(以百萬為單位)：

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137|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

簡明綜合資產負債表			餘額為 2019年12月31日						因ASC 326而進行的調整						餘額為 2020年1月1日
資產
應收賬款，扣除壞賬準備淨額#美元20			$	1,479					$	—					$	1,479
其他流動資產 (1)			802						(2)						800
遞延所得税			156						9						165
應收貸款，扣除津貼淨額#美元32(2)			1,351						(32)						1,319
其他非流動資產 (3)			1,635						(30)						1,605
負債和權益
累計赤字			$	(692)					$	(39)					$	(731)
非控制性權益			2,233						(16)						2,217

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(1)其他流動資產包括Mong Duong應收貸款的短期部分，該部分已重新分類為當前持有待售資產在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上。

(2)旺東的應收貸款被重新分類為非流動持有待售資產在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上。

(3)其他非流動資產包括阿根廷融資應收賬款。

孟東-越南的Mong Duong II發電廠是新標準下信貸儲備變化的主要驅動力。該工廠根據建造、運營和轉讓(“BOT”)合同運營，並將在一份為期25年的PPA完成後移交給越南政府。在採用ASC 606後，於2018年確認了一筆應收貸款，以計入BOT合同施工履約義務部分未來的預期付款。由於建築履約義務的付款期限為25年，因此確定存在一個重要的融資要素，該要素在實際利率法下計入。從歷史上看，本公司並無因此安排而蒙受任何虧損，而市場上並無可直接比較的資產。為了確定ASC 326項下的預期信貸損失，1.420億美元應收貸款截至2020年1月1日，公司考慮了類似評級主權債券的平均歷史違約率和回收率，這構成了制定扣除預期回收後的違約概率的初步基礎，將其作為這一安排的關鍵信用質量指標。由此產生的估計損失率為2.4在對某些特定資產特徵(包括本公司作為越南大型外國直接投資者的地位、Mong Duong作為越南關鍵能源基礎設施的地位)以及工廠運營的現金流(在BOT合同結束前由本公司控制)進行調整後，%適用於應收貸款的加權平均剩餘壽命。作為這一分析的結果，公司確認了CECL的期初準備金#美元。341000萬美元作為對累計赤字和非控制性權益截至2020年1月1日。

阿根廷-暴露於 阿根廷能源批發市場的管理人CAMMESA是阿根廷信貸儲備的推動者。如注7所述-融資應收賬款除了通過FONINVEMEM協議、與阿根廷政府通過的決議相關的其他協議(根據這些決議，AES阿根廷公司將獲得對新發電廠和新技術的投資的補償)以及定期應收賬款餘額之外，該公司還有信用風險敞口。催收的時間取決於相應的協議，這些應收賬款的收款能力是在持續的基礎上評估的。

這些應收賬款的本金和利息的收取受到各種業務風險和不確定性的影響，包括但不限於為支付這些應收賬款產生現金的發電廠的持續運營、可能影響收款時間和金額的監管變化以及阿根廷的經濟狀況。該公司每季度監測這些風險，包括阿根廷政府的信用評級，以評估這些應收賬款的可收回性。從歷史上看，本公司在這些應收賬款上沒有發生任何與信貸相關的損失。為了確定ASC 326項下的預期信貸損失，本公司考慮了使用類似評級主權債券的歷史違約概率和阿根廷政府債券違約的歷史回收率。這些信息構成了制定扣除預期回收後的違約概率的初步基礎，該概率將作為基礎融資應收賬款的關鍵信用質量指標應用。由此得出的估計加權平均損失率為41.2在對某些特定資產特徵(包括AES阿根廷在向阿根廷提供關鍵能源基礎設施方面的角色、我們對這些應收賬款的收款歷史以及應收賬款預計未償還的平均期限)進行調整後，該等應收賬款的餘額按%計算。作為這一分析的結果，公司確認了CECL的期初準備金#美元。291000萬美元作為對累計赤字截至2020年1月1日。

其他金融資產 — ASC 326在公司財務報表中的應用1.5十億美元的應收貿易賬款和326截至2020年1月1日，100萬可供出售的債務證券沒有導致任何實質性調整，主要是由於這些金融資產的短期持續期和高週轉率。此外，很大一部分

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138|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

我們的貿易應收賬款和根據傳統GAAP為呆賬預留的金額源於根據ASC 842作為經營租賃入賬的安排，這些安排不在ASC 326的範圍內。

如注7所述-融資應收賬款，AES Gener記錄$33截至2019年12月31日，與受智利政府2019年10月設立的穩定基金影響的受監管能源合同確認的收入有關的非流動應收賬款為1.2億美元。該公司預計將通過與第三方簽訂銷售協議來收取這些非流動應收賬款。然而，鑑於智利的投資級評級和受監管客户零信用損失的歷史，管理層確定，截至2020年1月1日，不需要確認任何增量CECL儲備。

下表為信貸損失準備從2020年1月1日至2020年12月31日的前滾情況(單位：百萬)：

按投資組合細分的CECL儲備前滾			儲備於2020年1月1日						本期撥備						記入津貼的沖銷						已收集的追討款項						外匯						保留2020年12月31日
應收帳款(1)			$	4					$	11					$	(9)					$	3					$	—					$	9
蒙東應收貸款 (2)			34						—						—						(2)						—						32
阿根廷應收賬款			29						1						—						(1)						(9)						20
其他			1						—						—						—						—						1
CECL總儲量			$	68					$	12					$	(9)					$	—					$	(9)					$	62

_____________________________

(1)不包括營業租賃應收津貼和合同爭議津貼#美元16300萬美元和300萬美元4分別截至2020年1月1日和2020年12月31日。這些儲備不在ASC 326的範圍內。

(2)Mong Duong應收貸款信用損失撥備重新分類為 持有待售資產 在截至2020年12月31日的綜合資產負債表上。

ASC 842—租契

2019年1月1日，公司採用ASC 842租契及其隨後的相應更新(“ASC842”)。根據這一標準，承租人必須確認資產負債表上大多數租賃的資產和負債，並以類似於先前會計方法的方式確認費用。對於出租人，指導意見修改了租賃分類標準以及銷售型和直接融資租賃的會計處理。該指導意見取消了之前針對房地產的具體規定。

根據ASC 842，我們的合同中包含租賃的較少。然而，由於取消了針對房地產的指導意見，以及某些出租人分類標準的變化，更多的租賃符合銷售類型租賃和直接融資租賃的條件。在這兩種模式下，出租人取消確認資產並確認應收租賃。根據ASC 842，租賃的淨投資包括合同期後資產剩餘權益的公允價值以及固定租賃付款的現值，但不包括租賃項下的任何可變付款。因此，租賃的淨投資可能與租賃開始時相關資產的賬面價值有很大不同。在此情況下，初步確認的租賃淨投資與相關資產賬面金額之間的差額在租賃開始時確認為損益。

在採用ASC 842的過程中，公司採取了各種實際的權宜之計，包括：

•一套實用的權宜之計(適用於所有租約)，允許承租人和出租人不必重新評估：

a.無論任何到期的或現有的合同是租約還是包含租約，

b.任何到期或現有租約的租約分類，以及

c.任何到期或現有租約的初始直接成本是否符合ASC 842的資本化條件。

•與土地地役權有關的過渡實際權宜之計，使我們可以在現有協議上繼續我們對土地地役權的會計處理，以及

•對於承租人來説，過渡是切實可行的權宜之計，允許企業不將租賃和非租賃部分分開。本公司在評估使用權資產和租賃負債時，將實際權宜之計應用於所有類別的標的資產。本公司為出租人的合同分為租賃部分和非租賃部分。

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139|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

公司採用了修改後的追溯採納法，並選擇在ASC 840中繼續適用本指南租契與收養當年所列的比較時期相對應。在這種過渡方式下，公司從採用之日起適用過渡條款。採用ASC 842對我們2019年1月1日合併資產負債表的累計影響如下(以百萬為單位)：

合併資產負債表			2018年12月31日的餘額						因ASC 842而進行的調整						2019年1月1日的餘額
資產
其他非流動資產			$	1,514					$	253					$	1,767
負債
應計負債和其他負債			962						27						989
其他非流動負債			2,723						226						2,949

採用的主要影響是確認了與科隆液化天然氣發電廠和再氣化終端相關的巴拿馬經營土地租賃的使用權資產和租賃負債。

新會計公告發布但尚未生效— 下表簡要介紹了最近的會計聲明，這些聲明一旦被採納，可能會對公司的合併財務報表產生重大影響。下列未列明的會計聲明經評估後確定為不適用或預期不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。

新會計準則頒佈但尚未生效
ASU編號和名稱			描述			領養日期			採用後對財務報表的影響
2020-06年度，債務-帶有轉換和其他選擇權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-股權合同(分主題815-40)：股權自有股權中可轉換工具和合同的會計			本次更新中的修訂影響到發行可轉換工具和/或合同的實體，這些工具和/或合同與實體的自有股本掛鈎，並可能以該實體的自有股本結算。新的ASU取消了可轉換工具的有益轉換和現金轉換會計模式。它還修改了實體自有權益中的某些合同的會計處理，這些合同目前由於特定的結算條款而被計入衍生品。此外，新的指導方針修改了特定的可轉換工具和某些可能以現金或股票結算的合同對稀釋後每股收益計算的影響。			2021年12月15日之後的財政年度，包括這些財政年度內的過渡期。			該公司目前正在評估採用該準則對其合併財務報表的影響。
2020-04和2021-01，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響			這些更新中的修訂為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，這些交易參考了LIBOR或預計將因參考匯率改革而終止的另一參考利率，並澄清了主題848中關於合同修改和對衝會計的某些可選權宜之計和例外適用於受貼現過渡影響的衍生品。這些修正案有效期有限(2020年3月12日-2022年12月31日)。			自2020年3月12日起至2022年12月31日適用於所有實體。			該公司目前正在評估採用該準則對其合併財務報表的影響。

2. 盤存

存貨主要使用平均成本法進行估價。下表彙總了公司截至所示日期的庫存餘額(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019
燃料和其他原材料						$	223					$	230
備件和用品						238						257
總計						$	461					$	487

3. 財產、廠房和設備

下表彙總了發電和配電資產以及其他財產、廠房和設備的組成部分(單位：百萬)及其估計使用壽命(單位：年)。這些金額是在扣除所有先前確認的資產減值損失後列報的。

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140|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

			預計使用壽命						十二月三十一日，
			(以年為單位)						2020						2019
發電和配電設施			5-40						$	24,239					$	22,869
其他建築物			5-51						1,507						1,612
傢俱、固定裝置和設備			3-30						333						319
其他			5-39						628						583
發電和配電總資產及其他									26,707						25,383
累計折舊									(8,472)						(8,505)
發電和配電淨資產及其他									$	18,235					$	16,878

下表彙總了所示期間的折舊費用(包括2020年和2019年融資租賃或2018年資本租賃項下記錄的資產攤銷，以及資產報廢義務的攤銷)和在符合條件的資產開發和建設期間資本化的利息(單位：百萬)：

截至十二月三十一日止的年度，						2020						2019						2018
折舊費用						$	1,004					$	977					$	960
開發建設期間資本化的利息						307						238						199

財產、廠房和設備，扣除累計折舊後淨額為#美元10截至2020年12月31日和2019年12月31日，共有10億美元被抵押、質押或享有留置權，其中包括被歸類為持有待售的資產。

下表彙總了截至指定日期的受管制和不受管制的發電和配電財產、廠房和設備以及累計折舊(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019
受監管的發電和配電資產及其他總資產						$	8,858					$	8,570
規定累計折舊						(3,329)						(3,029)
受監管的發電和配電資產及其他淨額						5,529						5,541
不受監管的發電和配電資產及其他總值						17,849						16,813
不受管制的累計折舊						(5,143)						(5,476)
非管制發電和配電資產及其他淨額						12,706						11,337
發電和配電淨資產及其他						$	18,235					$	16,878

4. 資產報廢義務

下表列出了所示期間與資產報廢債務有關的確認金額(以百萬為單位)：

						2020						2019
1月1日的餘額						$	428					$	415
已招致的額外負債						42						19
已結清的負債						(20)						(12)
增值費用						22						21
估計現金流變動						3						58
出售植物						(13)						(71)
其他						—						(2)
12月31日的餘額						$	462					$	428

該公司的資產報廢義務包括活躍的火山灰填埋場、水處理池以及某些廠房和設備的移除或拆除。該公司使用成本法來確定ARO負債的初始值，這是通過在最初記錄負債時使用基於市場的匯率將預期現金流出貼現到其現值來估計的。現金流出是基於由市場信息、歷史信息或其他管理層估計確定的大約未來處置成本。隨後ARO負債的下調使用最初確認負債時存在的基於市場的匯率進行貼現。這些對ARO負債公允價值的投入在公允價值層次下被視為第3級投入。

在截至2020年12月31日的年度內，公司將智利和夏威夷的資產報廢義務和相應資產增加了$17百萬美元和$12分別減少了100萬美元，並將DPL的資產報廢債務減少了#美元。13百萬美元。智利的增加主要是由於Planta Solar II的ARO初步確認。夏威夷的增加反映了參議院第2629號法案的通過縮短了燃煤電廠的使用壽命，該法案禁止在12月31日之後發放或續簽燃煤電廠許可證。

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141|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

並呼籲在2022年之前停止所有燃煤發電。DPL的減少是由於2020年12月出售了Hutchings工廠。

截至2019年12月31日止年度，本公司將IPL之資產報廢責任及相應資產增加$75100萬美元，並將DPL的資產報廢債務減少了#美元87百萬美元。IPL的增加反映了估計的灰池關閉成本的增加，包括EPA根據資源保護和恢復法案所要求的地下水補救。DPL的減少是由於對Stuart和Killen設施退役產生的估計負債進行了修訂，並於2019年12月將其轉移。

5. 公允價值

流動金融資產和負債、償債準備金和其他存款的公允價值接近其報告的賬面價值。公司資產和負債的估計公允價值是根據現有的市場信息確定的。由於該等金額為估計，並基於出售資產或轉讓負債的假設交易，因此使用不同的市場假設及/或估計方法可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

評估技術— 公允價值計量會計指引描述了計量資產負債公允價值的三種主要方法：(1)市場法、(2)收益法和(3)成本法。市場法使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。收益法使用估值技術將未來金額轉換為單一現值金額。這一衡量標準是基於當前市場對這些未來金額回報的預期。成本法基於當前替換資產所需的金額。本公司按公允價值經常性計量其投資和衍生工具。此外，與年度或事項驅動的減值評估相關，某些非金融資產和負債在非經常性基礎上按公允價值計量。這些資產包括長期有形資產(即物業、廠房和設備)、商譽和無形資產(例如銷售特許權、土地使用權和水權等)。一般而言，本公司分別採用市場法和收益法確定投資和衍生工具的公允價值。在對非金融資產和負債的非經常性計量中，所有三種方法都被考慮在內；然而，根據收益法估計的價值往往是最能代表公允價值的。

投資--公司按公允價值計量的投資一般包括有價證券和股權證券。股權證券按公允價值使用報價市場價格計量，或基於與類似資產獲得的市場數據的比較而計量。債務證券主要由我們的巴西子公司持有的無擔保債券和存單組成。這些工具的回報和定價通常與巴西的市場利率掛鈎。債務證券是根據與類似資產獲得的市場數據進行比較而按公允價值計量的。

衍生物-衍生品以公允價值計量，使用市場報價或收益法，利用波動性、現貨和遠期基準利率(如LIBOR和EURIBOR)、外匯匯率、信貸數據和大宗商品價格(如果適用)。當無法觀察到重大投入時，本公司使用相關技術來確定投入，例如迴歸分析或市場上類似交易工具的價格。

該公司對其衍生產品進行公允價值的方法是從任何可觀察的投入開始；然而，在某些情況下，公佈的遠期匯率或價格可能不會延續到合同的剩餘期限，管理層必須做出假設來推斷曲線，這就需要使用不可觀測的投入，如代理商品價格或歷史結算來預測遠期價格。具體地説，如果交易點以外的外匯合約的遠期曲線數據有限，本公司將利用利差方法構建遠期曲線的剩餘部分。同樣，在某些情況下，反映信用或不履行風險的利差是不可觀察的，需要使用類似信用質量的代理收益率曲線。

為了確定衍生品的公允價值，現金流使用相關的現貨基準利率進行貼現。然後，本公司根據本公司附屬公司或其交易對手的可見或估計債務價差以及各自衍生工具的期限，進一步貼現不良或信用風險的現金流量，從而進行信貸估值調整(“CVA”)(如適用)。潛力的CVA

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142|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

未來衍生品處於資產頭寸的情況是基於交易對手的信用評級、信用違約互換價差和債務利差(如果有)。衍生品處於負債狀態的潛在未來情景的CVA是基於母公司或子公司的當前債務價差。在缺乏容易獲得的信用信息的情況下，母公司或子公司的估計信用評級(基於對歷史財務信息應用標準行業模型，然後考慮其他相關信息)和評級相當的實體的利差或各自國家的債務利差被用作代理。所有衍生品工具都是單獨分析的，並受到獨特的風險敞口。

資產或負債的公允價值層次是基於投入假設的重要程度。如果投入假設對公允價值的影響至少達到10%，就被認為是重要的。當大量使用不可觀察到的投入時，資產和負債被歸類為3級。當不可觀察到的投入的使用不重要時，資產和負債被歸類為第二級。第三級和第二級之間的轉移是由於用於計算CVA的不可觀察到的投入的重要性發生了變化。

債務-追索權和無追索權債務按攤銷成本列賬。追索權債務的公允價值是根據市場報價估算的。無追索權債務的公允價值是根據貸款的利率和其他特徵估計的。一般來説，可變利率債務的賬面價值與其公允價值非常接近。對於固定利率貸款，公允價值是使用報價市場價格或貼現現金流(“貼現現金流”)分析來估計的。追索權和無追索權債務的公允價值不包括估值日的應計利息。公允價值是使用截至2020年12月31日的現有市場信息確定的。本公司不知道有任何因素會對2020年12月31日之後的公允價值產生重大影響。

非循環測量— 對於使用收益法得出的非經常性計量，公允價值一般是使用基於貼現現金流原則的估值模型來確定的。收益法最常用於長期有形資產、權益法投資、商譽和無形資產的減值評估。當市場可觀察數據的使用有限或無法用於某些投入假設時，公司使用各種技術(如迴歸分析和外推)進行自己的估計。根據估值的複雜程度，可能會聘請一家獨立的估值公司來協助管理層進行估值。

對於使用市場法得出的非經常性計量，最近涉及出售相同或相似資產的市場交易被考慮在內。這種方法的使用是有限的，因為通常很難識別相同或相似資產的銷售交易。這種方法用於某些無形資產的減值評估。否則，它被用來證實根據收益法確定的公允價值。

對於使用成本法得出的非經常性計量，公允價值通常基於重置成本法。這種方法涉及到相當多的判斷，這就是為什麼它的使用僅限於對長期有形資產的衡量。與市場法一樣，這種方法也被用來證實在收益法下確定的公允價值。

公允價值考慮因素-在確定公允價值時，公司考慮可觀察到的市場數據輸入的來源、工具的流動性、交易對手的信用風險以及公司或其交易對手不履行義務的風險。用來評估這些因素的條件和標準是：

市場假設的來源-該公司的大部分市場假設來自市場效率高的數據來源(例如，彭博社和路透社)。為了在缺乏市場數據的情況下確定公允價值，管理層使用可比較的市場來源和經驗證據來制定自己對市場假設的估計。

市場流動性-該公司根據金融或實物工具或標的資產是在活躍還是不活躍的市場交易來評估市場流動性。如果價格對市場參與者完全透明，可以通過市場買賣報價來衡量，市場的交易量與本公司目前的交易量相比相對較大，並且市場有大量的市場參與者，這將使市場能夠迅速吸收交易的資產數量，而不會對市場價格產生重大影響，那麼就存在活躍的市場。在確定市場活躍或不活躍時，公司考慮的另一個因素是政府或監管機構對定價的控制，這可能會使在進行交易時難以確定基於市場的價格。

不履行風險-不履行風險是指債務無法履行並影響負債轉讓或資產出售的價值的風險。不履行風險包括但不限於

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143|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

對公司或其交易對手的信用和結算風險。非履約風險調整取決於信用利差、信用證、抵押品、其他可用的安排以及主要淨額結算安排的性質。本公司參與各種利率掉期和期權、外幣期權和遠期，以及衍生工具和嵌入衍生工具，這些都使本公司面臨不履行風險。子公司持有的金融和實物工具一般對母公司沒有追索權。

本公司所持投資的不履行風險計入根據引用的市場數據得出的公允價值，以將投資計入公允價值。

重複測量 — 下表按注1所述的公允價值層次結構內的級別列出-重要會計政策概述和摘要，公司的金融資產和負債，以公允價值在經常性基礎上計量，截至所示日期(以百萬計)。對於公司對可交易債務證券的投資，所提供的證券類別是根據證券的性質和風險確定的，並與公司管理、監控和衡量其可交易證券的方式一致：

						2020年12月31日																								2019年12月31日
						1級						二級						3級						總計						1級						二級						3級						總計
資產
債務證券：
可供銷售：
無抵押債券						$	—					$	21					$	—					$	21					$	—					$	—					$	—					$	—
存單						—						238						—						238						—						326						—						326
債務證券總額						—						259						—						259						—						326						—						326
股權證券：
共同基金						28						51						—						79						22						61						—						83
總股本證券						28						51						—						79						22						61						—						83
衍生品：
利率衍生品						—						13						—						13						—						31						—						31
交叉貨幣衍生品						—						5						—						5						—						—						—						—
外幣衍生品						—						15						146						161						—						17						93						110
商品衍生品						—						8						2						10						—						28						2						30
衍生品總額-資產						—						41						148						189						—						76						95						171
總資產						$	28					$	351					$	148					$	527					$	22					$	463					$	95					$	580
負債
衍生品：
利率衍生品						$	—					$	374					$	236					$	610					$	—					$	144					$	184					$	328
交叉貨幣衍生品						—						2						2						4						—						10						11						21
外幣衍生品						—						43						—						43						—						44						—						44
商品衍生品						—						22						—						22						—						29						2						31
衍生工具總額--負債						—						441						238						679						—						227						197						424
總負債						$	—					$	441					$	238					$	679					$	—					$	227					$	197					$	424

截至2020年12月31日，所有AFS債務證券都規定在一年內到期。截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，除暫時性有價證券減值外，並無其他有價證券減值計入收益或其他全面收益(虧損)從2020年1月1日起，信貸相關減值在ASC 326項下的收益中確認。見注1-重要會計政策概述和摘要以獲取更多信息。出售投資的收益和損失是使用特定識別方法確定的。下表列出了所指時期出售AFS證券的毛收入(以百萬為單位)：

截至十二月三十一日止的年度，						2020						2019						2018
出售AFS證券的總收益						$	582					$	663					$	1,403

下表列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度(按衍生品類型淨額列示，單位為百萬)使用重大不可觀察到的投入(級別3)按公允價值經常性計量的衍生品淨資產和負債的對賬。第三級和第二級之間的轉移主要是由於用於計算信用估值調整的不可觀察投入的重要性發生了變化。

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144|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

截至2020年12月31日的年度			利率，利率						交叉貨幣						外幣						商品						總計
1月1日的餘額			$	(184)					$	(11)					$	94					$	(1)					$	(102)
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收入中			3						(2)						67						2						70
包括在其他綜合收益衍生活動中			(84)						(10)						23						—						(71)
安置點			34						21						(39)						1						17
將資產/(負債)淨額轉移至第3級			(6)						—						—						—						(6)
轉移(資產)/負債，淨額超出第3級			1						—						1						—						2
12月31日的餘額			$	(236)					$	(2)					$	146					$	2					$	(90)
由於與期末持有的資產和負債有關的未實現收益(虧損)的變化而計入收益的當期收益(虧損)總額			$	—					$	(2)					$	35					$	2					$	35

截至2019年12月31日的年度			利率，利率						交叉貨幣						外幣						商品						總計
1月1日的餘額			$	(140)					$	—					$	199					$	4					$	63
已實現和未實現收益(虧損)合計：
包括在收入中			(1)						—						(65)						(2)						(68)
包括在其他綜合收益衍生活動中			(97)						—						(17)						—						(114)
包括在監管(資產)負債中			—						—						—						(5)						(5)
安置點			8						—						(23)						2						(13)
將資產/(負債)淨額轉移至第3級			(2)						(11)						—						—						(13)
轉移(資產)/負債，淨額超出第3級			48						—						—						—						48
12月31日的結餘			$	(184)					$	(11)					$	94					$	(1)					$	(102)
由於與期末持有的資產和負債有關的未實現收益(虧損)的變化而計入收益的當期收益(虧損)總額			$	—					$	—					$	(67)					$	(2)					$	(69)

下表彙總了截至2020年12月31日用於3級衍生資產(負債)的重大不可觀察輸入(單位為百萬，範圍金額除外)：

衍生工具的類型						公允價值						無法觀察到的輸入						金額或範圍 (加權平均)
利率，利率						$	(236)					子公司信用利差						0.6% - 3.6% (3.5%)
交叉貨幣						(2)						子公司信用利差						3.6% - 3.6% (3.6%)
外幣：
阿根廷比索						146						一年後阿根廷比索兑美元匯率						86 - 1,027 (405)
商品：
其他						2
總計						$	(90)

對於利率衍生品和外幣衍生品，本公司自身信用利差的估計增加(減少)將減少(增加)負債衍生品的價值。對於外幣衍生品，上述匯率估計值的增加(減少)會增加(減少)衍生品的價值。

非循環測量

本公司採用適用的公允價值計量指引計量公允價值。減值支出是通過將評估日期的公允價值與當時最新的可用賬面金額進行比較來計量的。下表彙總了我們在非經常性基礎上按公允價值計量的主要資產類別及其在公允價值層次結構中的水平(以百萬為單位)：

截至2020年12月31日的年度						測量日期						賬面金額 (1)						公允價值																		税前 損失
資產																		1級						二級						3級
持有和使用的長期資產：
AES生成器 (2)						8/1/2020						$	1,087					$	—					$	—					$	306					$	781
夏威夷 (2)						8/31/2020						114						—						—						76						38
埃斯特雷拉·德爾·馬爾一世 (2)						9/30/2020						44						—						—						14						30
權益法投資：
OPGC (3)						03/31/2020						195						—						—						152						43
OPGC (3)						06/30/2020						272						—						104						—						158

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145|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

截至2019年12月31日的年度						測量日期						賬面金額 (1)						公允價值																		税前 損失
資產																		1級						二級						3級
處置和待售業務： (4)
Kilroot和Ballylumford						04/12/2019						$	232					$	—					$	118					$	—					$	115
持有和使用的長期資產：
夏威夷 (2)						12/31/2019						163						—						—						103						60
權益法投資：
OPGC (3)						12/31/2019						304						—						—						212						92

_____________________________

(1)表示公允價值調整前初始計量日期的賬面價值。

(2)見附註22-資產減值費用以獲取更多信息。

(3)見附註8-對關聯公司的投資和墊款以獲取更多信息。

(4)根據公司的政策，税前虧損僅限於長期資產的減值。任何額外的損失將在銷售完成後確認。見附註22-資產減值費用及附註25-待售及處置以獲取更多信息。

下表彙總了在截至2020年12月31日的一年中，在非經常性基礎上對持有和使用的長期資產進行3級計量時使用的重大不可觀察的投入(單位為百萬，範圍金額除外)：

2020年12月31日

公允價值

估價技術

無法觀察到的輸入

區間(加權平均)

持有和使用的長期資產：

AES生成器

$

306

貼現現金流

年營收增長

(90)%至10% (-2%)

可變邊際

(94)%至24% (-3%)

加權平均資金成本

7%至10%

夏威夷

76

貼現現金流

月度收入增長

(12)%至13% (0%)

税前營業利潤率

24%至35% (29%)

加權平均資金成本

10%至13%

埃斯特雷拉·德爾·馬爾一世

14

可比市場交易

每千瓦售價(美元)

$160至$520 ($315)

單位銷售年限(年)

15至25 (18)

權益法投資：

OPGC (1)

152

預期現值

年度股息增長

(25)%至40% (2%)

加權平均權益成本

12

%

總計

$

548

_____________________________

(1)截至2020年3月31日進行的公允價值計量，其中包括上文所示的3級投入。於2020年6月30日進行的公允價值計量僅包括第2級投入，因此不包括在本表中。

綜合資產負債表中非公允價值計量的金融工具

下表(以百萬為單位)列出了截至所示期間，公司的金融資產和負債的賬面價值、公允價值和公允價值等級，這些資產和負債在合併資產負債表中未按公允價值計量，但已披露公允價值：

									2020年12月31日
									攜載 金額						公允價值
															總計						1級						2級						3級
資產：			應收賬款-非流動 (1)						$	97					$	197					$	—					$	—					$	197
負債：			無追索權債務						16,354						18,403						5						15,301						3,097
			追索權債務						3,446						3,677						—						3,677						—

									2019年12月31日
									攜載 金額						公允價值
															總計						1級						2級						3級
資產：			應收賬款-非流動 (1)						$	98					$	145					$	—					$	—					$	145
負債：			無追索權債務						16,712						16,579						—						15,804						775
			追索權債務						3,396						3,529						—						3,529						—

_____________________________

(1)這些金額主要涉及阿根廷電力批發市場管理人CAMMESA應支付的金額，以及與智利綠色混合和延長協議有關的金額，幷包括在其他非流動資產在隨附的綜合資產負債表中。阿根廷應收賬款的公允價值和賬面金額不包括增值税#美元。4百萬美元和$11分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。見注7-融資應收賬款以獲取更多信息。

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146|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

6. 衍生工具和套期保值活動

活動量 — 下表列出了截至2020年12月31日，公司按衍生產品類型劃分的剩餘合同期內的最大名義價值(以百萬為單位)，無論它們是否處於合格的現金流對衝關係中，以及每種衍生產品範圍的到期日：

利率和外幣衍生品						最大概念折算為美元						最新到期日
利率(LIBOR和EURIBOR)						$	4,772					2047
交叉貨幣互換(智利基金會和巴西雷亞爾)						246						2028
外幣：
阿根廷比索						56						2026
智利比索						318						2022
哥倫比亞比索						190						2023
歐元						149						2023
其他，主要是加權平均剩餘期限為一年或更短的						31						2022

商品衍生品						最大概念						最新到期日
天然氣(單位：MMBtu)						23						2021
功率(MWHs)						6						2024
煤(噸或公噸)						7						2027

會計和報告 — 資產和負債— 下表列出了截至所示期間與該公司衍生工具有關的資產和負債的公允價值(以百萬為單位)：

公允價值						2020年12月31日																		2019年12月31日
資產						指定						未指定						總計						指定						未指定						總計
利率衍生品						$	13					$	—					$	13					$	31					$	—					$	31
交叉貨幣衍生品						5						—						5						—						—						—
外幣衍生品						40						121						161						31						79						110
商品衍生品						2						8						10						—						30						30
總資產						$	60					$	129					$	189					$	62					$	109					$	171
負債
利率衍生品						$	506					$	104					$	610					$	323					$	5					$	328
交叉貨幣衍生品						4						—						4						21						—						21
外幣衍生品						8						35						43						22						22						44
商品衍生品						—						22						22						2						29						31
總負債						$	518					$	161					$	679					$	368					$	56					$	424

						2020年12月31日												2019年12月31日
公允價值						資產						負債						資產						負債
當前						$	51					$	236					$	72					$	126
非電流						138						443						99						298
總計						$	189					$	679					$	171					$	424

信用風險相關或有特徵(1)			2020年12月31日						2019年12月31日
抵押品負債現值			$	6					$	—
第三方持有或以第三方託管方式持有的現金抵押品			6						—

_____________________________

(1)這是根據某些子公司的信用評級得出的結論。

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147|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

截至2019年12月31日，所有受信用風險相關或有特徵影響的衍生品工具均處於資產頭寸。

收益和其他全面收益(虧損)— 下表列出了在AOCL確認的税前收益(虧損)以及與所有衍生工具相關的收益(單位：百萬)：

						截至十二月三十一日止的年度，
						2020						2019						2018
現金流對衝
AOCL確認的損益
利率衍生品						$	(511)					$	(290)					$	(16)
交叉貨幣衍生品						3						(26)						(26)
外幣衍生品						25						(23)						(52)
商品衍生品						5						—						—
總計						$	(478)					$	(339)					$	(94)
損益從AOCL重新分類為收益
利率衍生品						$	(75)					$	(28)					$	(52)
交叉貨幣衍生品						(5)						(12)						(43)
外幣衍生品						(9)						(13)						(16)
商品衍生品						(2)						(1)						(6)
總計						$	(91)					$	(54)					$	(117)
由於終止對衝會計，從AOCL重新分類為收益的虧損 (1)						$	—					$	(2)					$	—
在與以下項目相關的收益中確認的收益(虧損)
現金流套期保值無效部分						$	—					$	—					$	(7)
未被指定為套期保值工具的：
利率衍生品						(1)						—						—
外幣衍生品						68						(46)						148
商品衍生品和其他						(68)						(6)						25
總計						$	(1)					$	(52)					$	173

_____________________________

(1)     現金流對衝在2019年停止了跨貨幣掉期，因為標的債務是預付的。

預計AOCL在截至2021年12月31日的12個月內持續運營的税前收入將減少美元。98100萬美元，主要是由於利率衍生品。

7. 融資應收賬款

合同到期日超過一年的應收賬款被視為融資應收賬款。下表按國家列出截至所示日期的應收款融資情況(以百萬為單位)。由於公司對ASC 326採用了修改後的追溯採納法，從2020年1月1日起生效，CECL準備金計入了截至2020年12月31日的應收賬款餘額。見注1-重要會計政策概述和摘要以獲取更多信息。

			2020年12月31日																		2019年12月31日
十二月三十一日，			總應收賬款						津貼						應收淨額						應收賬款
阿根廷			$	48					$	9					$	39					$	64
智利			31						—						31						33
其他			31						—						31						12
總計			$	110					$	9					$	101					$	109

阿根廷

這些應收賬款的本金和利息的收取受到各種業務風險和不確定性的影響，包括但不限於為支付這些應收賬款產生現金的發電廠的持續運營、可能影響收款時間和金額的監管變化以及阿根廷的經濟狀況。該公司每季度監測這些風險，包括阿根廷政府的信用評級，以評估這些應收賬款的可收回性。一旦符合確認標準，本公司就應計這些應收賬款的利息。該公司的收款估計是基於其認為合理的假設，但本質上是不確定的。未來的實際現金流可能與這些估計不同。阿根廷融資應收賬款減少的主要原因是計劃中的收款和不利的外匯影響。

FONINVEMEM協議- 作為2004年和2010年能源市場改革的結果，AES阿根廷公司進入了三與阿根廷政府的協議，稱為FONINVEMEM協議，以幫助

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148|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

將其應收賬款的一部分轉入一個基金，為建設聯合循環和燃氣發電廠提供資金。這些應收賬款應計利息，按月分期付款。10在相關工廠開始運營後的幾年內。

FONINVEMEM應收賬款以阿根廷比索計價，但與代表外幣衍生品的美元掛鈎。由於用於重新計量應收賬款的即期匯率和用於評估外幣衍生品價值的遠期貼現匯率之間的差異，這兩個項目在應收賬款的使用期限內不會完全抵消。一旦結算，外幣衍生工具將抵消FONINVEMEM應收賬款貶值造成的累計未實現外幣損失。截至2020年12月31日和2019年12月31日，與FONINVEMEM融資應收賬款相關的外幣相關衍生資產的公允價值為#美元。146百萬美元和$94分別為百萬美元。

自相關工廠於二零一零年及二零一六年開始運作以來，FONINVEMEM協議項下的應收賬款一直在積極收取。在評估該等協議項下應收賬款的可收款性時，本公司亦會根據該等協議考慮過往的收款證據。

其他協議 — 其他協議主要包括阿根廷政府通過的決議，根據該決議，AES阿根廷公司將獲得對新發電廠和新技術投資的補償。催收的時間取決於相應的協議，這些應收賬款的收款能力是在持續的基礎上評估的。

智利

AES Gener記錄了與受監管能源合同確認的收入有關的應收賬款，這些收入受到智利政府2019年10月結合關税穩定法設立的穩定基金的影響。從歷史上看，政府每6個月更新一次這些合約的價格，以反映這些合約對匯率和大宗商品價格的指數化程度。穩定基金不允許將這些合同指數化更新傳遞給客户，超過2019年7月1日生效的定價，直到2023年將新的低成本可續簽合同納入定價。因此，超過2019年7月1日價格的成本將累計並由發電機承擔。

2020年12月31日，AES Gener簽署了一項銷售協議，105根據《關税穩定法》產生的應收賬款，折價#美元。202000萬。作為該協議的結果，截至2020年12月31日，美元77當期應收賬款和美元82000萬非流動應收賬款記錄在#年。應收賬款和其他非流動資產分別與穩定基金有關。此外，$23作為我們的綠色混合和延長協議的一部分，授予採礦客户的延期付款有100萬美元，這些延期付款被記錄為融資應收賬款，包括在其他非流動資產2020年12月31日。

8.對聯營公司的投資及墊付予聯營公司

下表彙總了截至所示期間根據權益法入賬的公司投資的相關有效股權、所有權權益和賬面價值：

十二月三十一日，									2020						2019						2020						2019
聯屬			國家						攜帶其價值(以百萬為單位)												所有權和利息：%
電源 (1)			美國						$	551					$	442					50		%				50		%
上行燈光			美國						85						91						32		%				32		%
拉巴斯臺地			墨西哥						60						66						50		%				50		%
Energía Natural Dominicana Enadom (2)			多米尼加共和國						49						48						43		%				43		%
OPGC			印度						—						212						49		%				49		%
瓜科爾達 (3)			智利						—						74						34		%				33		%
巴里 (4)			英國						—						—						100		%				100		%
其他附屬公司 (5)			五花八門						90						33
總計									$	835					$	966

_____________________________

(1)2021年1月，sPower和AES分佈式能源開發平臺合併，組成AES清潔能源開發公司。見附註31-後續事件以獲取更多信息。

(2)該公司在Energía Natural Dominicana Enadom的所有權通過擁有85%股份的合併子公司AES Andres持有。AES Andres擁有Energía Natural Dominicana Enadom 50%的股份，因此AES實際擁有43%的股份。

(3)該公司在Guacolda的所有權是通過AES Gener持有的，AES Gener是一家擁有67%股份的合併子公司。AES Gener擁有Guacolda 50%的股份，因此AES實際擁有34%的股份。

(4)代表本公司持有可變權益但不是主要受益人的VIE。

(5)包括Bosforo、Fluence和Tucano權益法投資等，以及科隆於2020年向權益法附屬公司提供的6700萬美元貸款安排。

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149|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

OPGC-2019年12月，OPGC確認了非臨時性減值，這主要是由於本公司投資的估計市值以及影響被投資方未來預期現金流的其他負面事態發展所致。需要計算公司在OPGC的投資的公允價值，以評估投資的賬面價值是否存在損失。根據管理層對公允價值的估計為#美元。2122000萬美元，公司確認了非臨時性減值$922000萬英寸其他營業外費用2019年12月。2020年3月，管理層對公允價值的最新估計為#美元。152百萬美元，公司確認了額外的非臨時性減值#美元436億美元，這是由於經濟放緩造成的。

2020年6月，該公司同意將其全部49OPGC的%股份導致額外的非臨時性減值$1582000萬。截至2020年12月31日的年度的非臨時性減值總額為$2012000萬，認可於其他營業外費用。2020年12月，該公司以1美元的價格完成了出售1352000萬美元，導致銷售税前收益為美元232000萬美元，主要原因是累計翻譯調整的核銷。在出售之前，OPGC權益法投資在歐亞SBU報告部門進行了報告。

磁通-2020年12月，Fluence與卡塔爾投資局達成了一項協議，根據協議，卡塔爾投資局將投資1美元125300萬人受到影響。交易預計將於2021年第二季度完成，交易完成後，AES和西門子預計將分別擁有約44通量的百分比。通量權益法投資被報告為公司和其他的一部分。

瓜科爾達-2019年10月，Guacolda管理層審查了Guacolda資產集團的可回收性，並確定未貼現現金流沒有超過賬面金額。Guacolda在被投資人層面確認了長期資產減值，這對公司的關聯公司收益(虧損)淨權益按$158百萬美元。

2020年9月，Guacolda管理層確定了額外的減損指標，主要是因為在現有PPA到期後，由於智利能源價格下降和智利政府脱碳舉措導致的預測現金流減少，Guacolda的發電無法重新簽約。Guacolda在被投資人層面確認了長期資產減值，這對公司的關聯公司收益(虧損)淨權益按$1272000萬。因此，該公司在瓜科爾達投資的基礎被降至零，權益會計方法被暫停。截至2020年12月31日，公司尚未確認美元99超過本公司賬面金額的權益法虧損1000萬歐元。瓜科爾達權益法投資在南美SBU可報告部門中報告。

Energía Natural Dominicana Enadom — 2019年9月，AES Andres與Energas Group成立了一家合資企業，目的是向多米尼加共和國的客户銷售天然氣和相關的終端服務、儲存、再氣化和運輸。合資公司的全資子公司Gas Natural del Este(後來更名為Energía Natural Dominicana Enadom)從AES Andres手中收購了東部管道開發項目，總對價為#美元。55100萬美元，帶來了$的收益2百萬美元。這筆交易被認為是對非金融資產的貢獻，以換取合資企業的非控股權。由於本公司不控制該合資企業，因此將其作為權益法投資入賬，並在MCAC SBU報告部分進行報告。

上行燈光-2019年7月，Simple Energy與之前不相關的Tendril合併，成立了Uplight，這是一家為公用事業客户參與提供全面平臺的新公司。作為此次合併的一部分，該公司貢獻了其在Simple Energy和美元的所有權權益。53以百萬現金換取合併後公司的所有權權益。這筆交易帶來了#美元的銷售收益。12100萬美元，在Uplight方面的總投資為$98百萬美元。由於本公司不控制Uplight，因此將其作為權益法投資入賬，並作為公司和其他項目的一部分進行報告。

SPower-2019年4月，本公司完成了約48其在sPower運營資產組合中的權益的百分比為$173100萬美元，須經慣例購進價格調整，其中#美元58100萬美元用於償還spower的債務。這次出售帶來了出售商業權益的税前收益#美元。28百萬美元。出售後，公司在sPower這一運營資產組合中的所有權權益從50%到大約26%。SPower權益法投資在美國和公用事業公司SBU可報告部分報告。

巴里-本公司持有100AES Barry有限公司(“Barry”)的%所有權權益，該公司是英國的一家休眠實體，負責處置其發電和其他運營資產。由於債務協議，沒有實質性的財務或

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150|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

經營決定可以在沒有銀行同意的情況下做出，公司並不控制巴里。截至2020年12月31日和2019年12月31日，其他長期負債包括美元46百萬美元和$44與這項債務協議相關的百萬美元。

財務信息摘要 — 下表彙總了公司擁有50%或更少股份的附屬公司和擁有多數股權的未合併子公司的財務信息，這些子公司採用權益法核算(單位：百萬)：

			持股50%或以下的附屬公司																		擁有多數股權的未合併子公司
截至2019年12月31日的年度，			2020						2019						2018						2020						2019						2018
收入			$	1,880					$	1,122					$	962					$	1					$	49					$	40
營業利潤率(虧損)			213						124						135						(3)						(5)						3
淨收益(虧損)			(538)						(724)						14						(4)						(7)						(3)
12月31日，			2020						2019												2020						2019
流動資產			$	1,017					$	831											$	159					$	166
非流動資產			6,230						7,220												886						982
流動負債			1,294						1,271												121						141
非流動負債			3,671						3,966												981						1,052
股東權益			2,282						2,814												(57)						(45)

截至2020年12月31日，留存收益包括$120本公司持股50%或以下的聯屬公司的未分配虧損為100萬美元。從這些附屬公司收到的分發金額為#美元。14百萬，$23百萬美元，以及$83截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。截至2020年12月31日，我們股權附屬公司淨資產中的基礎股本比我們在股權附屬公司投資的賬面總額高出美元。150百萬美元。

9. 商譽和其他無形資產

商譽— 下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度按可報告部門劃分的商譽賬面金額(單位：百萬)：

			美國和公用事業						南美						MCAC						歐亞國						總計
截至2019年12月31日的餘額
商譽			$	2,786					$	868					$	16					$	—					$	3,670
累計減值損失			(2,611)						—						—						—						(2,611)
淨餘額			175						868						16						—						1,059
截至2020年12月31日的餘額
商譽			2,788						868						16						—						3,672
累計減值損失			(2,611)						—						—						—						(2,611)
淨餘額			$	177					$	868					$	16					$	—					$	1,061

其他無形資產— 下表彙總了包括以下各項的餘額其他無形資產在隨附的合併資產負債表中(以百萬為單位)，截至所示期間：

			2020年12月31日																		2019年12月31日
			總餘額						累計攤銷						淨餘額						總餘額						累計攤銷						淨餘額
以攤銷為準
內部使用軟件			$	386					$	(255)					$	131					$	367					$	(228)					$	139
合約			157						(38)						119						134						(29)						105
項目開發權 (1)			203						(5)						198						100						(1)						99
排放限額(2)			64						—						64						24						—						24
特許權			201						(18)						183						39						(35)						4
其他 (3)			59						(14)						45						43						(14)						29
小計			1,070						(330)						740						707						(307)						400
無限期--活生生的無形資產
土地使用權			39						—						39						21						—						21
水權			20						—						20						20						—						20
傳輸權			22						—						22						23						—						23
其他			6						—						6						5						—						5
小計			87						—						87						69						—						69
總計			$	1,157					$	(330)					$	827					$	776					$	(307)					$	469

_____________________________

(1)包括向空氣質量管理區(AQMD)支付的排放補償費用，以便將已退役的遺留南方地區單位的排放補償轉移到新的CCGT。

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151|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

(2)收購或購買的排放限額是有限年限的無形資產，在使用時支出，並計入當年的淨收益。

(3)包括管理權、可再生能源信用和獎勵，以及其他個別微不足道的無形資產。

下表彙總了在所述期間獲得的其他無形資產(單位：百萬)：

2020年12月31日

金額

須攤銷/無限期存續

加權平均攤銷期限(年)

攤銷法

內部使用軟件

$

35

以攤銷為準

4

直線

合約

28

以攤銷為準

20

直線

項目開發權

109

以攤銷為準

30

直線

排放限額

56

以攤銷為準

五花八門

已使用的

傳輸權

20

無限期--活着

不適用

不適用

特許權 (1)

184

以攤銷為準

12

直線

其他

22

五花八門

不適用

不適用

總計

$

454

2019年12月31日

金額

須攤銷/無限期存續

加權平均攤銷期限(年)

攤銷 方法

內部使用軟件

$

61

以攤銷為準

5

直線

合約

2

以攤銷為準

35

直線

項目開發權

8

以攤銷為準

29

直線

排放限額

22

以攤銷為準

五花八門

已使用的

傳輸權

23

無限期--活着

不適用

不適用

其他

5

五花八門

不適用

不適用

總計

$

121

_____________________________

(1)代表分配給Tietê水電站與ANEEL特許權協議延期的公允價值，預計將於2021年第一季度敲定。見附註13-偶然事件以獲取更多信息。

下表彙總了2021年至2025年按無形資產類別劃分的預計攤銷費用：

(單位：百萬)			2021						2022						2023						2024						2025
內部使用軟件			$	36					$	30					$	25					$	23					$	21
合約			9						9						9						6						6
特許權			16						16						17						16						16
其他			9						9						8						8						7
總計			$	70					$	64					$	59					$	53					$	50

無形資產攤銷費用為#美元。54百萬，$45百萬美元和$47截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

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152|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

10. 監管資產和負債

該公司已經記錄了監管資產和負債(以百萬計)，它預計將根據以下監管規定並受監管規定的約束轉移給其客户：

十二月三十一日，			2020						2019						回收/退款期限
監管資產
當前監管資產：
薩爾瓦多能源通過成本回收傳遞			$	40					$	56					季刊
其他			73						57						1年
流動監管資產總額			113						113
非流動監管資產：
IPL和DPL確定的福利養老金義務 (1)			244						262						五花八門
IPL環境成本			81						85						五花八門
IPL彼得堡1號機組退役費用			75						—						資產的使用壽命
IPL遞延中西部ISO成本			61						75						6年份
其他			126						108						五花八門
非流動監管資產總額			587						530
監管總資產			$	700					$	643
監管責任
當前監管責任：
超收成本並將其轉嫁給客户			$	47					$	80					1年
其他			1						1						五花八門
流動監管負債總額			48						81
非流動監管負債：
IPL和DPL應計搬運和ARO成本			863						863						資產的使用壽命
通過差餉支付給客户的IPL和DPL所得税			174						209						五花八門
其他			21						18						五花八門
非流動監管負債總額			1,058						1,090
監管總負債			$	1,106					$	1,171

_____________________________

(1)公司賺取回報率的過去支出.

我們的監管資產和當前監管負債主要由通常不可控的成本(如購買的電力、能源傳輸、燃料成本和其他部門成本)的少收或多收組成。根據我們市場的法律和法規，這些成本是可以收回或退還的。我們的監管資產還包括固定的養老金和退休後福利義務，相當於之前未確認的精算損益和先前服務成本，預計將通過未來費率收回。此外，我們的監管資產包括IPL彼得堡1號機組在預期退休日期的預期賬面價值，這些資產將在從退休之日開始的資產壽命內攤銷。其他流動和非流動監管資產主要包括：

•對費率因素的收取不足，如IPL的批發利潤率分享和MISO成本，以及DPL的能源效率和風暴成本；

•在IPL和DPL獲得或贖回長期債務的未攤銷保費，這些保費將在原始債券的生命週期內攤銷；以及

•DPL的OVEC成本。

我們的非流動監管責任主要包括搬遷費的債務，這些債務沒有相關的法定退休義務。我們的非流動監管負債還包括與税法和會計方法之間的收入確認差異有關的遞延所得税，這些税收將通過降低未來的零售率轉嫁到我們受監管的客户身上。

在隨附的綜合資產負債表中，流動監管資產和負債反映在其他流動資產和應計負債和其他負債和非流動監管資產和負債分別反映在其他非流動資產和其他非流動負債，分別為。截至2020年12月31日和2019年12月31日的所有監管資產和負債都與美國和公用事業SBU相關。

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153|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

11. 債務

無追索權債務— 下表彙總了截至所示期間我們子公司無追索權債務的賬面金額和條款(以百萬為單位)：

債務無追索權			加權平均利率						成熟性						12月31日，
															2020						2019
可變費率：
銀行貸款			3.93%						2021 – 2050						$	3,494					$	3,389
票據和債券			3.11%						2023 – 2030						800						1,056
欠多邊、出口信貸機構或開發銀行的債務(或由多邊、出口信貸機構或開發銀行擔保) (1)			1.67%						2023 – 2033						457						460
固定費率：
銀行貸款			4.72%						2021 – 2040						2,965						2,900
票據和債券			5.20%						2021 – 2079						8,907						8,098
欠多邊、出口信貸機構或開發銀行的債務(或由多邊、出口信貸機構或開發銀行擔保) (1)			3.41%						2021 – 2023						34						1,110
其他			4.20%						2061						18						17
未攤銷(貼現)保費和債務發行(成本)，淨額															(321)						(318)
小計															$	16,354					$	16,712
減去：當前到期日 (2)															(1,426)						(1,865)
非流動期限 (2)															$	14,928					$	14,847

_____________________________

(1)    多邊貸款包括由雙邊、多邊、開發銀行和其他類似機構提供資金和擔保的貸款。

(2)    不包括$4百萬美元和$3百萬(當前)和$77百萬美元和$67截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別計入綜合資產負債表上各無追索權債務項目的百萬(非流動)融資租賃負債。見附註14-租契以獲取更多信息。

可變利率債務的利率代表基於利率指數變化的可變組成部分和固定組成部分的總和。本公司擁有利率掉期和期權協議，在經濟上固定可變利率債務部分的可變利率部分的利率，以總名義本金約為#美元進行套期保值。2截至2020年12月31日，未償還的無追索權債務為10億美元。

截至2020年12月31日的無追索權債務計劃到期日如下(單位：百萬)：

12月31日，			年度到期日
2021			$	1,439
2022			516
2023			1,017
2024			1,307
2025			996
此後			11,400
未攤銷(貼現)保費和債務發行(成本)，淨額			(321)
總計			$	16,354

截至2020年12月31日，AES子公司的在建設施總額約為美元。215數百萬承諾但未使用的信貸安排，可用於資助建設和其他相關成本。不包括這些在建的設施，AES的子公司大約有$868在各種未使用的承諾信貸額度中，有100萬美元用於支持其營運資金、償債準備金和其他業務需求。這些信用額度可用於借款、信用證或這些用途的組合。

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154|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

重大交易 — 在截至2020年12月31日的一年中，該公司的子公司有以下重大債務交易：

子公司			交易期						發行						還款						清償債務所得(損)
南國 (1)			第一季度、第二季度、第四季度						$	283					$	(125)					$	(1)
AES巴西			第二季度、第三季度、第四季度						375						(1)						—
吉納			第一季度、第二季度						90						(8)						—
DPL (2)			第二季度、第三季度						555						(520)						(34)
IPALCO			Q2						475						(470)						(2)
孟東			Q2						150						—						—
巴拿馬 (3)			Q3						1,485						(1,228)						(16)
科克倫			Q3						485						(445)						(1)
安哥拉人			Q3						—						(309)						(5)

_____________________________

(1)發行與2017年6月的長期無追索權債務融資有關，為Southland Repower建設項目提供資金。

(2)包括DPL及其子公司DP&L的交易。

(3)償還涉及AES巴拿馬、Changuinola和Colon的現有債務。

巴拿馬-2020年8月，AES巴拿馬發行了$1.430億美元的本金總額4.375%高級擔保票據和$1052030年和2023年分別到期的100萬定期貸款。發行所得款項用於預付#美元。447百萬，$171百萬美元，以及$610分別在AES巴拿馬、Changuinola和Colon欠下100萬美元的未償債務。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。16百萬美元。

科克倫-2019年11月，Cochrane發行了$430百萬美元本金合計5.502027年到期的優先無擔保票據的百分比，並簽訂了$445百萬6.252034年到期的高級擔保設施協議的百分比。發行及提款所得款項淨額用於預付未償還本金#元。8332030年到期的可變利率票據下的100萬美元。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。24百萬美元。

2020年7月，Cochrane發行了$485百萬美元本金合計6.252034年到期的優先擔保票據的百分比。發行所得款項淨額用於預付未償還本金#美元。4452019年簽署的高級擔保融資協議的應計利息外加100萬英鎊。

DPL-2019年4月，DPL發行了$400百萬美元本金合計4.352029年到期的優先無擔保票據的百分比。發行所得款項淨額用於贖回美元。400其中百萬美元780未償還本金總額(百萬美元)7.252021年到期的優先無擔保票據的百分比。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。43百萬美元。

2020年6月，DPL發行了1美元415百萬美元本金合計4.1252025年到期的優先擔保票據的百分比。2020年7月，發行所得款項淨額用於預付未償還本金#美元。380數以百萬計的ITS7.252021年到期的優先無擔保票據的百分比。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。34百萬美元。

IPALCO-2020年4月，IPALCO發行了$475百萬美元本金合計4.252030年到期的優先擔保票據的百分比。發行所得款項淨額用於預付未償還本金#美元。405數以百萬計的ITS3.45%優先無擔保票據和$65100萬筆定期貸款都將於2020年7月到期。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。2百萬美元。

吉納-2019年3月，Gener發行了$550百萬美元本金合計7.1252079年到期的優先無擔保票據百分比。是次發行所得款項淨額用於透過投標要約購買未償還本金$。450數以百萬計的ITS8.3752073年到期的優先無擔保票據百分比。

2019年10月，Gener發行了$450百萬美元本金合計6.352079年到期的優先無擔保票據百分比。發行所得的淨收益用於收購Los Cururos，通過投標要約購買$73百萬美元和$55分別於2021年和2025年到期的優先無擔保票據的本金總額為100萬美元，並預付剩餘的未償還本金#美元1192021年到期的100萬優先無擔保票據。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。29百萬美元。

孟東-2019年8月，Mong Duong再融資$1.12029年到期的現有優先擔保票據的本金總額為10億美元，浮動利率從LIBOR+2.25%至LIBOR+4.15%以換取與新成立的SPV的固定利率貸款，該貸款作為股權附屬公司入賬，2029年到期，利率為

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155|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

不同於4.41%至7.18%。此次再融資是一項非現金交易，因為SPV獲得了原始Mong Duong貸款人的所有未償還權利和義務。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。31百萬美元。截至2020年12月31日，Mong Duong符合持有待售標準，未償債務餘額在綜合資產負債表上重新分類為持有待售負債。

DP和L-2019年6月，DP&L發行了$425百萬美元本金合計3.952049年到期的第一抵押債券百分比。發行所得款項淨額用於預付未償還本金#美元。435浮動利率下的百萬美元4452022年到期的百萬信貸協議。

無追索權債務契約、限制和違約-公司無追索權債務的條款包括某些金融和非金融契約。這些契約僅限於子公司的活動，並且在子公司之間有所不同。這些公約可能包括但不限於維持某些儲備和財務比率、最低營運資金水平，以及對產生額外債務的限制。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，大約587百萬美元和$372根據無追索權債務協議的某些契約，分別維持了100萬的限制性現金，這些數額包括在受限現金和償債準備金和其他存款在隨附的綜合資產負債表中。

貸方和政府的各種規定限制了本公司某些子公司將其淨資產轉移給母公司的能力。子公司的此類受限淨資產約為#美元。1.7截至2020年12月31日，10億美元。

下表彙總了公司截至2020年12月31日的子公司無追索權債務違約情況(單位：百萬)。由於違約，這些金額包括在無追索權債務的當前部分：

			大自然的初級階段 違約率						2020年12月31日
子公司									違約債務						淨資產
波多黎各AES			聖約						$	238					$	171
AES Ilumina(波多黎各)			聖約						31						19
AES Jordan Solar			聖約						7						1
總計									$	276

以上默認設置不是付款默認設置。在波多黎各，子公司無追索權債務違約是由於承購人破產而未能遵守無追索權債務文件中所載的契諾或其他要求。

AES公司的追索權債務協議包括交叉違約條款，如果無追索權債務違約的一家或一組子公司提供20在最近完成的四個會計季度中，母公司從企業獲得的現金分配總額的%或更多。截至2020年12月31日，本公司並無導致或有可能觸發母公司追索權債務項下交叉違約的違約。如果母公司不遵守其循環信貸安排的財務契約，限制性支付將僅限於按當時的現行利率定期派發季度股東股息。付款違約和破產違約將排除任何限制性付款。

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156|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

追索權債務— 下表彙總了截至所示期間該公司追索權債務的賬面金額和條款(單位：百萬)：

			利率，利率						最終到期日						2020年12月31日						2019年12月31日
高級無擔保票據			4.00%						2021						—						500
優先擔保定期貸款			Libor+1.75%						2022						—						18
高級無擔保票據			4.875%						2023						—						613
高級無擔保票據			4.50%						2023						—						500
關於循環信貸安排的圖紙			Libor+1.75%						2024						70						180
高級無擔保票據			5.50%						2024						—						63
高級無擔保票據			5.50%						2025						—						544
高級無擔保票據			3.30%						2025						900						—
高級無擔保票據			6.00%						2026						—						500
高級無擔保票據			1.375%						2026						800						—
高級無擔保票據			5.125%						2027						—						500
高級無擔保票據			3.95%						2030						700						—
高級無擔保票據			2.45%						2031						1,000						—
其他(1)			CDI+7.00%						2026						18						—
未攤銷(貼現)保費和債務發行(成本)，淨額															(41)						(22)
小計															$	3,447					$	3,396
減去：當前到期日															(1)						(5)
非流動期限															$	3,446					$	3,391

_____________________________

(1)代表AES Holdings Brasil Ltd.的項目級有限追索權債務。

下表彙總了我們追索權債務項下未來五年及以後到期的本金(以百萬為單位)：

12月31日，			到期本金淨額
2021			$	1
2022			3
2023			3
2024			74
2025			903
此後			2,504
未攤銷(貼現)保費和債務發行(成本)，淨額			(41)
總追索權債務			$	3,447

在2020年第一季度，該公司吸引了840300萬美元的母公司循環信貸額度，其中約800萬美元250由於圍繞新冠肺炎大流行的經濟狀況不確定，80萬美元用於增強我們的流動性狀況，其餘的美元用於增強我們的流動性狀況590600萬美元用於其他一般企業用途。在2020年的剩餘時間裏，母公司額外提取了$7551000萬美元，並償還了$1.5在這些循環信貸額度上有20億美元。整個$2502020年第二季度，與新冠肺炎大流行相關的100萬美元得到了償還。截至2020年12月31日，我們大約有70母公司信貸安排的未償債務1百萬美元，加權平均利率為1.86%.

2020年5月，該公司發行了$900百萬美元本金合計3.302025年到期的優先無擔保票據的百分比和$700百萬美元3.952030年到期的優先無擔保票據的百分比。本公司利用該等發行所得款項淨額，透過投標要約購買部分4.00%, 4.50%和4.8752021年、2023年和2023年到期的優先債券分別為2021年、2023年和2023年。投標要約後，該公司贖回了其4.00%和4.875分別於2021年和2023年到期的優先債券百分比和美元7剩下的百萬4.502023年到期的優先債券百分比。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。37百萬美元。

2020年12月，該公司發行了$800百萬美元本金合計1.3752026年到期的優先無擔保票據的百分比和$1十億美元的本金總額2.452031年到期的優先無擔保票據的百分比。該公司使用這些發行的淨收益通過投標要約購買其剩餘餘額5.50%, 6.00%和5.1252025年、2026年和2027年到期的優先債券分別為2025年、2026年和2027年。投標要約後，該公司贖回了其4.50%和5.502023年和2024年分別到期的%票據。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。108百萬美元。

2019年9月，公司預付$343其LIBOR+的本金總額為百萬美元1.752022年到期的現有優先擔保定期貸款的百分比和$100數以百萬計的ITS4.8752023年到期的優先無擔保票據的百分比。作為這些交易的結果，該公司確認了一筆債務清償損失#美元。5百萬美元。

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157|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

有追索權的債務契約和擔保-公司在2025年和2030年到期的優先票據的循環信貸安排和契約下的義務目前是無擔保的，因為根據該安排和票據的條款，獲得了兩個投資級評級並釋放了證券。如果本公司的信用評級降至惠譽投資者服務公司、標準普爾評級服務公司或穆迪投資者服務公司中至少兩家根據日期為2020年5月15日的循環信貸安排和契約(BBB-，或在穆迪投資者服務公司Baa3的情況下)確定的“投資級”以下，則循環信貸安排下的債務和管理2025年和2030年到期優先票據的契約(除某些例外情況外)將由65本公司及若干附屬公司直接擁有的若干外國附屬公司股本的百分比，以及(Ii)若干公司間應收賬款、若干公司間票據及若干公司間税項分攤協議。

循環信貸安排在某些情況下需要強制提前還款，包括出售某些資產。在這種情況下，出售所得現金淨額的一部分必須按比例用於償還循環信貸安排下的未償還貸款和某些其他債務(如果有的話)，但須遵守慣例的再投資權。

循環信貸安排包含對公司從事某些活動的能力的慣例契約和限制，包括但不限於對其他債務、留置權、投資和擔保的限制；對股東分紅和股權回購等限制性付款的限制；對合並和收購、出售資產、租賃、與附屬公司的交易和表外或衍生安排的限制；以及其他財務報告要求。

循環信貸安排還包含季度評估的財務契約，要求公司保持調整後的運營現金流與追索權債務利息費用的最低比率為2.5追索權債務與調整後營業現金流的最大比率為5.75泰晤士報。

公司優先票據的條款包含某些慣例契約，包括對公司產生留置權或進行出售和回租交易的能力的限制。

12. 承諾

該公司在建設項目、維護和服務、輸電、運營服務以及購買電力和燃料方面簽訂長期合同。一般來説，這些合同的數量或價格是可變的，只有在有限的情況下才能終止。下表顯示了截至2020年12月31日，2021年至2025年期間根據這些合同持續運營的未來最低承諾，以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度根據這些合同進行的實際採購(單位：百萬)：

截至12月31日的一年中的實際購買量，			購電合同						燃料採購合同						其他採購合同
2018			$	827					$	1,838					$	1,671
2019			1,597						1,824						1,684
2020			756						1,573						1,506
截至12月31日的年度的未來承諾，
2021			$	700					$	1,370					$	1,904
2022			500						815						636
2023			447						609						605
2024			434						495						570
2025			434						457						526
此後			5,037						1,445						1,816
總計			$	7,552					$	5,191					$	6,057

13. 或有事件

保函和信用證— 關於某些項目融資、收購和處置、購電和其他協議，母公司明確承擔了有限的義務和承諾，其中大部分義務和承諾只有在未來事件發生時才會生效或終止。在正常業務過程中，母公司簽訂了各種協議，主要是擔保和信用證，代表AES業務向第三方提供財務或履約擔保。這些協議的簽訂主要是為了支持或提高企業在其他方面獨立實現的信譽，從而促進獲得足夠的信貸來實現這一目標。

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158|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

他們預期的商業目的。大部分或有債務與公司或其業務預期在正常業務過程中履行的未來業績承諾有關。這些擔保的到期日各不相同一年以下至不超過15年.

下表彙總了母公司截至2020年12月31日的或有合同義務。下表所列金額代表母公司目前的未貼現擔保風險和最大未貼現潛在風險敞口的範圍。根據擔保中的追索權或抵押條款，最大風險敞口不會減去可收回的金額(如果有的話)。母公司為與其業務的無追索權債務相關的貸款人的直接利益承擔了5項義務。

或有合同義務						金額(百萬)						協議數量						每個協議的最大風險敞口和範圍(單位：百萬)
擔保和承諾						$	1,358					69						$0 — 157
無擔保信貸安排項下的信用證						110						25						$0 — 56
循環信貸安排項下的信用證						77						17						$0 — 62
擔保債券						1						1						$1
總計						$	1,546					112

於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，本公司支付的信用證費用由1%至3未付信用證金額的年利率為%。

環境-公司定期審查其與遵守環境法有關的義務，包括現場恢復和補救。截至2020年12月31日和2019年12月31日止期間，公司確認負債為5百萬美元和$4預計環境修復費用分別為100萬美元。由於與環境評估和補救活動相關的不確定性，未來的合規或補救成本可能高於或低於目前的應計金額。此外，在沒有確認責任的情況下，公司有可能被要求承擔補救費用或支出，金額可能是重大的，但截至2020年12月31日無法估計。總體而言，該公司估計與環境問題有關的潛在損失範圍(如可估測)高達#美元。12百萬美元。認為合理可能的數額不包括上文討論的應計數額。

訴訟— 本公司在正常業務過程中涉及某些索賠、訴訟和法律程序。當很可能發生了債務，並且損失金額可以合理估計時，公司應計訴訟和索賠。該公司已確認所有索賠的總負債約為#美元。28百萬美元和$55分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。這些金額在綜合資產負債表中列報應計負債和其他負債和其他非流動負債。這些應計負債中有很大一部分涉及國際司法管轄區的監管事項和商業糾紛。我們不能保證這些累積負債足以支付所有現有和將來的索償，也不能保證我們在出現這些索償時有足夠的流動資金支付這些索償。

在未確認應計負債的情況下，合理的可能性是，某些事項可能會做出對本公司不利的決定，並可能要求本公司支付可能是重大金額但截至2020年12月31日無法估計的金額的損害賠償或支出。重大或有可能出現虧損的情況主要包括與承銷商、供應商和EPC承包商的糾紛；涉嫌違約；涉嫌違反法律法規；所得税和非所得税與税務機關有關的事項；以及監管事項。總體而言，本公司估計與這些合理可能的重大或有事項有關的潛在損失範圍(如可估計)在#美元之間。245百萬美元和$933百萬美元。如上所述，認為合理可行的金額不包括應計金額。這些重大或有事項不包括與所得税有關的或有事項，這些事項被認為是我們不確定的税收狀況的一部分。

鐵力格斯夫聚落 -2020年12月，ANEEL發佈了一項條例，規定了2013年至2018年期間因錯誤應用GSF機制而向Tietê收取的非水文風險賠償的條款和條件。根據規定，這項補償將以特許權延展期的形式進行，展期約為2.6好幾年了。因此，以前確認的與GSF付款相關的或有負債進行了更新，以反映公司對與法規一起提供的特許權延期將獲得的補償公允價值的最佳估計。這筆賠償金估計公允價值為#美元。1841000萬美元，並被記錄為不受監管 銷售成本關於合併經營報表。特許權延期也符合以下標準

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159|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

確認為確實存在的無形資產，從協議簽訂之日起至新特許期結束時攤銷。特許權延期的價值基於CCEE進行的初步時間價值等值計算以及鐵住金要求的後續調整，該調整已被確定為公允價值。特許權延展期及其等值資產價值均以ANEEL和AES之間的最終協議為準。

14.租契

承租人--使用權資產具有長期性。下表彙總了截至所示期間在合併資產負債表中確認的與租賃資產和負債餘額有關的金額(以百萬計)：

						合併資產負債表分類						2020年12月31日									2019年12月31日
資產
使用權資產--融資租賃						發電、配電資產和其他						$	74								$	67
使用權資產--經營租賃						其他非流動資產						275									248
總使用權資產												$	349								$	315
負債
融資租賃負債(流動)						無追索權債務(流動負債)						$	4								$	3
融資租賃負債(非流動)						無追索權債務(非流動負債)						77									67
融資租賃負債總額												81									70
經營租賃負債(流動)						應計負債和其他負債						17									16
經營租賃負債(非流動)						其他非流動負債						293									261
經營租賃負債總額												310									277
租賃總負債												$	391								$	347

下表彙總了截至所示期間與租賃相關的補充資產負債表信息：

租期和貼現率			2020年12月31日						2019年12月31日
加權平均剩餘租賃期限-融資租賃			31年份						32年份
加權平均剩餘租賃期限-經營租賃			23年份						23年份
加權平均貼現率-融資租賃			4.11		%				4.99		%
加權平均貼現率-營業租賃			6.81		%				6.99		%

下表彙總了中確認的租賃費用的組成部分銷售成本關於截至年度的合併經營報表(百萬)：

			截至12月31日的12個月，
租賃成本的構成			2020						2019
經營租賃成本			$	36					$	46
融資租賃成本：
使用權資產攤銷			3						2
租賃負債利息			4						2
短期租賃成本			13						38
可變租賃成本			—						1
總租賃成本			$	56					$	89

計入租賃負債計量的營業租賃的營業現金流出為#美元。41百萬美元和$48截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月分別為100萬美元，融資租賃的運營現金流出為$2截至2020年12月31日的12個月為100萬美元。為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權資產為#美元。37截至2020年12月31日的12個月為100萬美元。

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160|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表顯示了持續運營的經營租賃和融資租賃項下的未來租賃付款，以及截至2020年12月31日的2021年至2025年及以後租賃付款淨額的現值(以百萬為單位)：

			租賃負債到期日
			融資租賃						經營租約
2021			$	5					$	29
2022			5						29
2023			5						28
2024			4						27
2025			4						25
此後			134						507
總計			157						645
減去：推定利息			(76)						(335)
租賃付款現值			$	81					$	310

出租人-公司對某些發電合同有運營租賃，其中包含向客户提供容量的條款，這是一項隨時準備好在客户需要時輸送能源的義務。產能支付通常被認為是租賃要素，因為它們涵蓋了設施可用產出的大部分。租賃和非租賃要素之間的合同付款分配在租賃開始時進行。這類合同的租賃付款在租賃期內按直線原則確認為租賃收入，而可變租賃付款則在賺取時確認。

下表列出了該公司作為出租人的經營租賃在所示時期的租賃收入(以百萬為單位)：

									截至12月31日的12個月，
租賃收入															2020						2019
租賃總收入															$	580					$	600
減去：可變租賃付款															66						70
固定租賃總收入															$	514					$	530

下表列出了以下項目包括的基本總資產和營業租賃的累計折舊物業、廠房和設備在所示期間(以百萬為單位)：

						截至12月31日的12個月，
租賃收入						2020						2019
總資產						$	3,103					$	2,909
累計折舊						1,011						707
淨資產						$	2,092					$	2,202

延長或終止租賃的選擇權基於合同中的慣常提前終止條款，例如拖欠付款、破產和能源交付不履行。截至2020年12月31日，本公司尚未承認任何提前終止的情況。某些租賃可以基於對租賃支付的使用或基於指數(例如，美國消費者物價指數)的調整來提供可變租賃支付。

下表顯示了截至2020年12月31日的2021年至2025年及以後的未來租賃收入(以百萬為單位)：

			的未來現金收據
			銷售型租賃						經營租約
2021			$	2					$	489
2022			2						475
2023			3						411
2024			3						412
2025			3						412
此後			39						1,034
總計			52						$	3,233
減去：推定利息			(24)
租賃收入總額現值			$	28

電池儲存租賃安排-該公司正在建設和運營將BESS與太陽能系統配對的項目，這使得該項目在何時向電網提供能源方面具有更大的靈活性。該公司將為設施的全部產出簽訂PPA，使客户能夠確定何時對BESS進行充放電。這些安排包括ASC 842下的租賃和非租賃元素，Bess組件構成了銷售型租賃。租賃開始時，

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161|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

租賃資產從資產負債表中剔除，銷售型租賃的淨投資根據合同項下固定付款的現值和標的資產的剩餘價值確認。由於這些合同下的租賃付款性質多變，公司在銷售型租賃開始時錄得虧損#美元。36截至2019年12月31日的年度為百萬美元。這些金額在下列項目中確認其他費用在綜合經營報表中。見附註21-其他收支以獲取更多信息。公司通過浮動支付$確認銷售型租賃的租賃收入。5百萬美元，利息收入$2截至2020年12月31日的一年為100萬美元。

15. 福利計劃

確定繳費計劃— 公司贊助商四固定繳款計劃(“DC計劃”)。二計劃涵蓋美國非工會員工；一對於母公司和某些美國和公用事業SBU業務員工，以及一為DPL員工準備的。剩下的兩個計劃包括IPL的工會和非工會員工以及DPL的工會員工。DC計劃符合美國國税法第401節的規定。除集體談判協議涵蓋的員工外，公司的大多數美國員工都有資格參加適當的計劃，除非該協議明確規定該員工被視為計劃下的合格員工。在DC計劃內，公司除了提供其他非匹配供款外，還提供匹配供款。參與者完全屬於他們自己的貢獻。公司的繳款可以在不同的時間段內支付，範圍從即刻到五年。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，固定繳款計劃的成本約為#美元。21百萬，$19百萬美元和$21分別為百萬美元。

固定福利計劃-本公司若干附屬公司的固定福利退休金計劃實質上涵蓋其各自的所有員工(下稱“DB計劃”)。養老金福利基於計入貸記的服務年限、參與者的年齡和平均收入。中的28截至2020年12月31日的有效數據庫計劃，五在美國的子公司，其餘的計劃在外國的子公司.

下表核對了該公司截至所述時期的國內和國外資金狀況(以百萬為單位)：

						2020												2019
						美國						外國						美國						外國
預計福利義務的變化：
截至1月1日的福利義務						$	1,242					$	224					$	1,118					$	417
服務成本						12						6						11						8
利息成本						35						14						44						19
員工繳費						—						—						—						—
圖則修訂						1						—						—						—
計劃削減						—						(6)						—						—
規劃安置點						—						—						—						—
已支付的福利						(81)						(9)						(65)						(9)
計劃組合						—						—						—						—
資產剝離						—						—						—						(244)
精算(收益)損失						122						19						134						37
外幣匯率變動的影響						—						(30)						—						(4)
截至12月31日的福利義務						$	1,331					$	218					$	1,242					$	224
計劃資產變更：
截至1月1日的計劃資產公允價值						$	1,154					$	129					$	1,026					$	410
計劃資產實際收益率						168						13						185						19
僱主供款						8						5						8						5
員工繳費						—						—						—						—
規劃安置點						—						—						—						—
已支付的福利						(81)						(9)						(65)						(9)
資產剝離						—						—						—						(296)
外幣匯率變動的影響						—						(26)						—						—
截至12月31日的計劃資產公允價值						$	1,249					$	112					$	1,154					$	129
資金狀況對賬
截至12月31日的資金狀況						$	(82)					$	(106)					$	(88)					$	(95)

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162|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表彙總了截至所示期間，綜合資產負債表上確認的與國內和國外數據庫計劃的資金狀況有關的金額(以百萬計)：

十二月三十一日，						2020												2019
在綜合資產負債表上確認的金額						美國						外國						美國						外國
非流動資產						$	9					$	—					$	—					$	—
應計福利負債-流動						—						(8)						—						(7)
應計福利負債--非流動負債						(91)						(98)						(88)						(88)
年終確認淨額						$	(82)					$	(106)					$	(88)					$	(95)

下表彙總了截至所述時期該公司在美國和國外的累積福利義務(以百萬為單位)：

十二月三十一日，			2020												2019
			美國						外國						美國						外國
累積利益義務			$	1,306					$	199					$	1,224					$	188
累計福利義務超過計劃資產的養老金計劃的信息：
預計福利義務			$	494					$	218					$	1,242					$	197
累積利益義務			481						199						1,224						178
計劃資產的公允價值			403						112						1,154						114
計劃福利義務超過計劃資產的養老金計劃的信息：
預計福利義務			$	494					$	218					$	1,242					$	224
計劃資產的公允價值			403						112						1,154						129

下表彙總了截至所示期間在計算國內和國外福利義務和定期福利淨成本時使用的重要加權平均假設：

十二月三十一日，						2020												2019
						美國						外國						美國						外國
福利義務：			貼現率			2.45		%				7.53		%				3.32		%				7.58		%
			補償增長率			2.75		%				5.69		%				3.33		%				6.11		%
定期收益成本：			貼現率			3.32		%				7.58		%	(1)			4.35		%				5.62		%	(1)
			計劃資產的預期長期回報率			5.24		%				7.18		%				5.08		%				4.10		%
			補償增長率			2.86		%				6.13		%				3.34		%				4.78		%

_____________________________

(1)包括用於計算未來定期福利成本的通貨膨脹係數，但不用於計算福利義務.

該公司考慮到各種因素，包括目標資產配置百分比、歷史回報和預期未來回報，確定了計劃資產的估計長期回報。

養老金義務、成本和負債的衡量取決於各種假設。這些假設包括對所有計劃參與者的預計未來養老金支付現值的估計，並考慮到未來可能發生的事件，如加薪和人口狀況。這些假設可能會對未來捐款的數額和時間產生影響。

在制定所需估計時使用的假設包括以下關鍵因素：貼現率、工資增長、退休比率、通貨膨脹、計劃資產的預期回報率和死亡率。與公司假設不同的實際結果的影響將在未來期間累積和攤銷，因此通常會影響公司在該等未來期間的確認費用。未確認的收益或虧損採用“走廊法”攤銷，即超過預期收益義務或資產市場相關價值(如果適用)的10%以上的淨收益或虧損予以攤銷。

公司養老金資金狀況對貼現率和計劃資產長期回報率假設的增加或減少的敏感度如下所示。請注意，這些敏感性可能是不對稱的，並特定於2020年底的基本條件。它們也可能不是相加的，所以同時改變多個因素的影響不能通過組合顯示的各個敏感度來計算。截至2020年12月31日的資金狀況受截至該日期的假設影響。2020年的養老金支出受到2019年12月31日假設的影響。下表顯示了這些假設每變化一個百分點對養老金支出的影響(以百萬美元為單位)：

貼現率提高1%						$	(9)
貼現率降低1%						6
計劃資產長期收益率提高1%						(12)
計劃資產長期回報率下降1%						12

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163|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表彙總了所示年份的國內和國外定期效益淨成本的組成部分(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020												2019												2018
淨收益和定期收益的組件成本：						美國						外國						美國						外國						美國						外國
服務成本						$	12					$	6					$	11					$	8					$	15					$	12
利息成本						35						14						44						19						40						22
計劃資產的預期回報率						(58)						(7)						(52)						(14)						(64)						(17)
攤銷先前服務費用						5						—						5						—						5						—
淨虧損攤銷						14						2						15						1						18						3
已確認削減損失						—						—						—						—						1						—
已確認結算損失						—						—						—						—						—						4
養老金總成本						$	8					$	15					$	23					$	14					$	15					$	24

下表彙總了截至2020年12月31日在合併資產負債表上反映的AOCL，包括可歸屬於非控股權益的AOCL，這些金額尚未確認為淨定期福利成本的組成部分(單位：百萬)：

2020年12月31日			累計其他綜合收益(虧損)
			美國						外國
前期服務成本			$	(3)					$	1
未確認的精算淨損失			(34)						(69)
總計			$	(37)					$	(68)

下表彙總了截至所述時期公司2020年的目標配置和養老金計劃資產配置，包括國內和國外：

															截至12月31日的計劃資產百分比，
			目標資金分配												2020												2019
資產類別			美國						外國						美國						外國						美國						外國
股權證券			41%						13%						43.79		%				14.85		%				32.22		%				15.37		%
債務證券			57%						82%						55.87		%				82.30		%				67.17		%				81.67		%
房地產			2%						2%						—		%				1.12		%				0.22		%				1.16		%
其他			—%						3%						0.34		%				1.73		%				0.39		%				1.80		%
養老金總資產															100.00		%				100.00		%				100.00		%				100.00		%

美國國家開發銀行的計劃尋求實現以下長期投資目標：

•維持足夠的收入和流動資金支付退休金和其他一次性付款；

•超過年化通貨膨脹率的長期回報率；

•符合或超過假設精算率的扣除有關費用後的長期回報率；及

•扣除費用後的長期有競爭力的投資回報率，等於或超過各種基準利率。

定期審查資產配置，以確定適當的資產配置，以尋求通過投資組合多樣化來管理風險，並考慮到上述目標，以及當前的資金水平、現金流狀況以及經濟和行業趨勢。下表按投資類別和公允價值等級彙總了公司截至所示時期的美國DB Plan資產(以百萬為單位)：

						2020年12月31日																								2019年12月31日
美國的計劃						1級						二級						3級						總計						1級						二級						3級						總計
股權證券：(2)			共同基金			$	—					$	547					$	—					$	547					$	—					$	372					$	—					$	372
債務證券： (2)			共同基金 (1)			—						698						—						698						—						775						—						775
房地產： (2)			房地產			—						—						—						—						—						3						—						3
其他：			現金和現金等價物			4						—						—						4						4						—						—						4
			計劃總資產			$	4					$	1,245					$	—					$	1,249					$	4					$	1,150					$	—					$	1,154

_____________________________

(1)被歸類為債務證券的共同基金由以債務證券為主要基礎投資的共同基金組成。.

(2)2019年，美國計劃將除現金和現金等價物以外的所有投資轉移到集合信託中；因此，上面顯示的股權證券、債務證券和房地產類別下的餘額代表通過集合信託進行的投資。這些計劃選擇了基礎投資為共同基金、以債務證券為主要基礎投資的共同基金或符合目標資產配置的房地產的集合信託。

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164|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

國外DB計劃的投資策略尋求最大化投資回報，同時將風險降至最低。假設的資產配置對股票的敞口較小，以便與市場狀況和近期預測緊密匹配。下表按投資類別和公允價值層次中的水平彙總了截至所示時期的公司海外DB計劃資產(以百萬為單位)：

						2020年12月31日																								2019年12月31日
國外計劃						1級						二級						3級						總計						1級						二級						3級						總計
股權證券：			共同基金			$	16					$	—					$	—					$	16					$	19					$	—					$	—					$	19
			私募股權			—						—						1						1						—						—						1						1
債務證券：			政府債務證券			—						—						—						—						—						—						—						—
			共同基金 (1)			18						74						—						92						17						88						—						105
房地產：			房地產			—						—						1						1						—						—						2						2
其他：			現金和現金等價物			—						—						—						—						—						—						—						—
			其他資產			1						—						1						2						1						—						1						2
			計劃總資產			$	35					$	74					$	3					$	112					$	37					$	88					$	4					$	129

_____________________________

(1)被歸類為債務證券的共同基金由以債務證券為主要基礎投資的共同基金組成。.

下表彙總了美國和國外預期僱主繳費和預期未來福利支付的估計現金流，包括國內和國外(單位：百萬)：

						美國						外國
預計2021年僱主繳費						$	8					$	15
截至財年的預期福利支出：
2021						70						15
2022						71						13
2023						71						14
2024						71						16
2025						72						17
2026 - 2030						354						105

16. 子公司的可贖回股票

下表是子公司可贖回股票變動的對賬情況(單位：百萬)：

十二月三十一日，			2020						2019
期初餘額			$	888					$	879
附屬公司可贖回股份持有人的供款			—						10
可歸因於子公司可贖回股票的淨收益(虧損)			8						(7)
公允價值調整			4						6
可歸因於子公司可贖回股票的其他綜合虧損			(28)						—
期末餘額			$	872					$	888

下表彙總了公司截至所述時期的子公司可贖回股票餘額(單位：百萬)：

十二月三十一日，						2020						2019
IPALCO普通股						$	618					$	618
冒號配額 (1)						194						210
IPL優先股						60						60
子公司可贖回股票總額						$	872					$	888

 _____________________________

(1)配額的特點與普通股相似。

結腸-我們在Colon的合作伙伴出資$10在截至2019年12月31日的一年中，不是2020年做出了貢獻。向我們的合作伙伴分配收益和股息或按公允價值衡量投資的任何後續調整，都將在每個報告期被歸類為臨時權益，因為這些股票很可能會被贖回。

IPL-IPL有$60截至2020年12月31日和2019年12月31日累計已發行優先股100萬股，代表五優先股系列。年度股息要求總額約為$。3截至2020年12月31日和2019年12月31日，這一數字為100萬。某些系列的優先股僅根據發行人的選擇權可贖回，價格在$100及$118每股。如果IPL沒有向其優先股東支付股息，優先股持有人有權選舉IPL董事會的多數成員四連續幾個季度。基於優先股東在這種情況下選舉IPL董事會多數成員的能力，

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165|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

優先股的贖回被認為不完全在發行人的控制範圍內，優先股被認為是臨時股本。

17. 股權

具有非控制性權益的股權交易

南國 能量--2020年11月，本公司完成出售35其在Southland Energy資產中的%所有權權益為#美元424百萬美元，這使公司的經濟利益減少到65%。然而，根據買賣協議的條款，該公司有權獲得2021年3月1日之前的所有收益或虧損，以及與此相關的任何分配。這筆交易產生了$275母公司股東權益增加百萬，因額外實收資本增加$266百萬美元，扣除税收和交易成本，以及將累積的其他綜合虧損從東方海外重新分類為NCI#美元9百萬美元。由於公司在出售後保持了控制權，南地能源公司繼續在美國和公用事業SBU可報告部門內進行合併。

科克倫-2020年9月，AES Gener完成了出售其在Cochrane的部分股份。這筆交易包括髮行優先股和出售5其在子公司中所持股份的%，價格為$113100萬美元，這使得公司在Cochrane的經濟權益減少到38%。優先股股東有權優先獲得相當於$的年度金額。1200萬，從任何股息或資本分配中扣除，直到達到最初的投資$113百萬美元，外加指定的回報率。2020年11月，Cochrane分發了$12百萬美元給優先股股東。由於公司在出售後保持了控制權，Cochrane繼續被公司合併為南美SBU可報告部門。

AES巴西 — 2020年8月，AES控股巴西有限公司。(“AHB”)完成了對另一家18.5以$收購AES Brasil的%股權240百萬美元。2020年第四季度,通過多次交易，AHB收購了另一家1.3以$收購AES Brasil的%股權16百萬美元。總體而言，這些交易使該公司在AES Brasil的經濟利益增加到44.1%，併產生$214由於額外實收資本減少#美元，母公司股東權益減少100萬美元94百萬美元，並將NCI累計其他綜合損失重新分類為AOCL#美元。120百萬美元。AES Brasil在南美SBU報告部分進行了報告。

分佈式能源-2020年、2019年和2018年，分佈式能源通過多次交易，將多個項目公司的非控股權出售給税務股權合作伙伴。這些交易產生了$144百萬，$133百萬美元，以及$982020年、2019年和2018年分別增加到非控股權益100萬英鎊。分佈式能源在美國和公用事業公司SBU可報告部分中進行了報告。

下表彙總了AES Corporation的淨收入以及所示期間非控股權益的所有轉移(以百萬為單位)：

						十二月三十一日，
						2020						2019						2018
可歸因於AES公司的淨收入						$	46					$	303					$	1,203
非控股權益轉讓：
AES公司出售子公司的實收資本增加(減少)						260						(5)						(3)
AES公司用於購買子公司股份的實收資本增加(減少)						(89)						—						—
非控股權益的淨轉讓(至)						171						(5)						(3)
AES公司應佔淨收入的變化和非控股權益的轉移(至)						$	217					$	298					$	1,200

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166|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

累計其他綜合損失 — 按組成部分、扣除税收和非控股權益計算，AOCL在所示期間的變化情況如下(以百萬為單位)：

			外幣折算調整，淨額						衍生收益(虧損)，淨額						無資金來源的養老金義務，淨額						總計
2018年12月31日的餘額			$	(1,721)					$	(300)					$	(50)					$	(2,071)
改分類前的其他綜合損失			(23)						(202)						(15)						(240)
重新分類為收益的金額			23						36						27						86
其他綜合收益(虧損)			—						(166)						12						(154)
會計原則變更的累積效應			—						(4)						—						(4)
2019年12月31日的餘額			$	(1,721)					$	(470)					$	(38)					$	(2,229)
改分類前的其他綜合損失			—						(309)						(12)						(321)
重新分類為收益的金額			192						72						—						264
其他綜合收益(虧損)			192						(237)						(12)						(57)
由於股票出售和回購，從NCI重新分類			(115)						8						(4)						(111)
2020年12月31日的餘額			$	(1,644)					$	(699)					$	(54)					$	(2,397)

下表列出了AOCL之外的重新分類。所示期間的金額以百萬為單位，括號中的金額表明借方記入綜合經營報表：

有關以下內容的詳細信息												十二月三十一日，
AOCL組件						銀行業務綜合報表中受影響的第X行第I項						2020						2019						2018
外幣折算調整，淨額
						處置和出售商業權益的損益						$	(192)					$	(23)					$	19
						處置停產業務的淨收益						—						—						2
						可歸因於AES公司的淨收益(虧損)						$	(192)					$	(23)					$	21
衍生收益(虧損)，淨額
						非管制收入						$	(1)					$	(1)					$	(6)
						非管制銷售成本						(3)						(12)						(3)
						利息支出						(60)						(26)						(49)
						處置和出售商業權益的損益						—						1						—
						資產減值費用						(10)						—						—
						外幣交易損益						(7)						(12)						(59)
						持續經營的税前收入(虧損)和附屬公司收益中的權益						(81)						(50)						(117)
						所得税優惠(費用)						17						13						24
						關聯公司收益(虧損)淨權益						(10)						(5)						—
						持續經營的收入(虧損)						(74)						(42)						(93)
						減去：可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的淨虧損(收益)						2						6						15
						可歸因於AES公司的淨收益(虧損)						$	(72)					$	(36)					$	(78)
固定收益養老金精算損失攤銷淨額
						管制銷售成本						$	(1)					$	—					$	—
						非管制銷售成本						1						—						—
						其他費用						—						(2)						(6)
						處置和出售商業權益的損益						—						(26)						—
						持續經營的税前收入(虧損)和附屬公司收益中的權益						—						(28)						(6)
						所得税優惠(費用)						—						—						2
						持續經營的收入(虧損)						—						(28)						(4)
						處置停產業務的淨收益(虧損)						—						—						(2)
						淨收益(虧損)						—						(28)						(6)
						減去：可歸因於非控股權益和子公司可贖回股票的持續經營收入						—						1						(1)
						可歸因於AES公司的淨收益(虧損)						$	—					$	(27)					$	(7)
期間的重新分類總額，扣除所得税和非控制權益後的淨額												$	(264)					$	(86)					$	(64)

普通股分紅-母公司支付股息$0.1433分別於2019年12月、2020年2月、2020年7月和2020年10月宣佈的股息，在2020年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度向普通股股東支付每股流通股。

2020年12月4日，董事會宣佈季度普通股股息為#美元。0.1505每股應於2021年2月12日支付給2021年1月29日收盤時登記在冊的股東。

股票回購計劃-2020年沒有回購股票。自2010年7月股票回購計劃開始至2020年12月31日，累計回購總額為154.3百萬股，總成本為$1.9億美元，平均每股價格為$12.12(包括象徵性的

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167|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

佣金)。截至2020年12月31日，美元264根據股票回購計劃，仍有100萬可供回購。

回購的普通股被歸類為庫存股，並採用成本法核算。總計153,028,526和153,891,260股票分別於2020年12月31日和2019年12月31日作為庫存股持有。公司員工福利計劃下的限制性股票單位是從庫存股發行的。自2010年7月開始股票回購計劃以來，該公司尚未註銷任何回購的普通股。

18. 細分市場和地理信息

分部報告結構使用公司的管理報告結構作為其基礎，以反映公司內部管理業務的方式，主要按地理區域組織，這提供了對我們業務的社會、政治和經濟方面的瞭解。管理報告結構按以下方式組織四由我們的總裁兼首席執行官領導的SBus：美國和公用事業、南美、MCAC和歐亞SBus。根據分部報告的會計準則，本公司確定其四運營細分市場與其四與其SBus相對應的可報告段。

公司和其他-“公司和其他”包括AES自我保險公司和某些股權附屬公司的結果、與我們的運營沒有直接關聯的公司間接費用。四可報告的部門，以及某些公司間費用，如自我保險費，這些費用在合併中完全取消。

該公司使用調整後的PTC作為其主要部門業績衡量標準。調整後的PTC是一項非GAAP衡量標準，公司將其定義為AES公司持續經營的税前收入，不包括合併實體的損益，原因是：(A)與衍生品交易和股權證券有關的未實現損益；(B)未實現外幣損益；(C)與處置和收購業務利益相關的損益、收益和成本，包括工廠提前關閉，以及在銷售型租賃開始時確認的損益；(D)減值損失；(E)收益。(F)與重大重組計劃直接相關的成本，包括但不限於裁員、搬遷和辦公室整合；以及(G)我們在南美SBU的業務之一Angamos的淨收益，這與提前終止與Minera EsCondida和Minera Spence的合同有關。調整後的PTC還包括在税後基礎上對合並實體不包括的相同收益或虧損進行調整的附屬公司收益中的淨股本。公司得出結論，調整後的PTC更好地反映了公司的基本業務表現，是公司內部評估其部門財務業績時考慮的最相關的指標。此外，考慮到其業務的數量和複雜性，公司得出結論認為，調整後的PTC是一種更透明的指標，可以更好地幫助投資者確定哪些業務對公司的業績影響最大。

收入和調整後的PTC在部門間抵銷之前列報，其中包括與除利息以外的其他部門的公司間交易的影響，某些管理費的費用，以及公司間餘額的註銷(如果適用)。所有段內活動都已在段內消除。部門間活動已在合併後的總結果中消除。

下表按部門列出了所示期間的財務信息(以百萬為單位)：

			總收入
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
美國和公用事業公司SBU			$	3,918					$	4,058					$	4,230
南美SBU			3,159						3,208						3,533
MCAC SBU			1,766						1,882						1,728
歐亞SBU			828						1,047						1,255
公司和其他			231						46						41
淘汰			(242)						(52)						(51)
總收入			$	9,660					$	10,189					$	10,736

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168|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

對持續經營的税前收入和附屬公司收益中的權益進行對賬：			調整後的PTC合計
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
持續經營的税前收入和附屬公司收益中的權益			$	488					$	1,001					$	2,018
新增：關聯公司收益(虧損)中的淨股本			(123)						(172)						39
減去：可歸因於非控股權益的税前持續經營收入			(192)						(277)						(509)
税前貢獻			173						552						1,548
未實現衍生工具和股權證券損失(收益)			3						113						33
未實現外幣虧損(收益)			(10)						36						51
處置/收購損失(收益)			112						12						(934)
減值損失			928						406						307
債務清償損失			223						121						180
在Angamos提前終止合同的淨收益			(182)						—						—
調整後的PTC合計			$	1,247					$	1,240					$	1,185

			調整後的PTC合計
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
美國和公用事業公司SBU			$	505					$	569					$	511
南美SBU			534						504						519
MCAC SBU			287						367						300
歐亞SBU			177						159						222
公司和其他			(256)						(347)						(346)
淘汰			—						(12)						(21)
調整後的PTC合計			$	1,247					$	1,240					$	1,185

			總資產																		折舊及攤銷																		資本支出
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020						2019						2018						2020						2019						2018
美國和公用事業公司SBU			$	14,464					$	13,334					$	12,286					$	534					$	465					$	449					$	1,099					$	1,484					$	1,373
南美SBU			11,329						11,314						10,941						294						315						300						650						692						662
MCAC SBU			4,847						4,770						4,462						164						183						141						183						344						302
歐亞SBU			3,621						3,990						4,538						63						67						99						9						30						51
公司和其他			342						240						294						13						15						14						19						1						8
總計			$	34,603					$	33,648					$	32,521					$	1,068					$	1,045					$	1,003					$	1,960					$	2,551					$	2,396

			利息收入																		利息支出
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020						2019						2018
美國和公用事業公司SBU			$	17					$	18					$	10					$	371					$	301					$	287
南美SBU			64						95						92						237						285						283
MCAC SBU			14						22						20						157						142						124
歐亞SBU			171						180						186						113						127						145
公司和其他			2						3						2						160						195						217
總計			$	268					$	318					$	310					$	1,038					$	1,050					$	1,056

			對關聯公司的投資和墊款																		關聯公司收益(虧損)中的淨權益
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020						2019						2018
美國和公用事業公司SBU			$	568					$	465					$	538					$	(8)					$	11					$	35
南美SBU			13						77						213						(80)						(129)						15
MCAC SBU			168						107						5						(11)						(13)						(7)
歐亞SBU			1						215						293						4						(9)						14
公司和其他			85						102						65						(28)						(32)						(18)
總計			$	835					$	966					$	1,114					$	(123)					$	(172)					$	39

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169|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表按國家/地區列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的三年中每年以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的公司合併業務信息(單位：百萬)。收入記錄在賺取收入的國家，資產記錄在資產所在的國家。

			總收入																		長壽資產 (1)
截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018						2020						2019
美國 (2)			$	3,243					$	3,230					$	3,462					$	10,360					$	9,762
非美國：
智利			2,092						1,839						2,087						5,831						5,982
多米尼加共和國			896						877						884						843						1,006
10.薩爾瓦多			666						824						768						361						351
巴拿馬			519						601						438						1,939						1,945
保加利亞			444						459						426						1,149						1,106
巴西			401						525						527						1,091						1,266
哥倫比亞			358						472						428						355						340
墨西哥			349						402						399						623						649
阿根廷			308						373						487						484						393
越南 (3)			285						343						245						—						2
約旦 (4)			96						95						95						44						—
英國 (5)			—						147						390						—						—
菲律賓 (6)			—						—						93						—						—
其他非美國國家			3						2						7						23						20
非美國地區總數			6,417						6,959						7,274						12,743						13,060
總計			$	9,660					$	10,189					$	10,736					$	23,103					$	22,822

_____________________________

(1)     就本披露而言，長期資產意味着不能輕易移除的硬資產，因此不包括無形資產。上述披露的長期資產包括記錄在財產、廠房和設備、淨值和經營性租賃的使用權資產，記錄在其他非流動資產在綜合資產負債表上。

(2)     包括波多黎各收入#美元298百萬，$294百萬美元，以及$257分別在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度內達到百萬美元，長期資產為533百萬美元和$538分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

(3)     Mong Duong 2號電力項目是根據BOT合同運營的。施工履約義務的未來預期付款確認為應收貸款截至2019年12月31日的合併資產負債表上。截至2020年12月31日，孟多資產被歸類為持有待售資產。見附註20-收入和25—待售及處置以獲取更多信息。

(4)     截至2019年12月31日，約旦的長期資產被歸類為持有待售資產。截至2020年6月30日，約旦太陽能資產被重新分類為持有並使用。見附註25-待售及處置以獲取更多信息。

(5)     Kilroot和Ballylumford的長期資產在2019年6月完成出售後解除合併。見附註25-待售及處置以獲取更多信息。

(6)     Masinloc長期資產在2018年3月出售完成後解除合併。見附註25-待售及處置以獲取更多信息。

19.以股份為基礎的薪酬

限制性股票

限售股單位-公司根據其長期薪酬計劃發放RSU。RSU通常是根據參與者基本工資的一定百分比發放的。這些單位有一個三年的歸屬時間表，在三年內以三分之一的增量進行歸屬。在任何情況下，AES授予的RSU均不賦予持有人以現金或AES的其他資產結算RSU的權利或義務。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，發行的RSU的公允價值等於授予日公司股票的收盤價。本公司不會對授予日期的公允價值進行折現，以反映任何歸屬後的限制。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，授予員工的RSU每個RSU的公允價值為$20.75, $17.53，及$10.55，分別為。

下表彙總了與公司合併財務報表中確認的員工RSU相關的基於股票的薪酬的組成部分(單位：百萬)：

十二月三十一日，						2020						2019						2018
RSU所得税前費用						$	10					$	10					$	11
税收優惠						(2)						(1)						(2)
RSU費用，税後淨額						$	8					$	9					$	9
轉換的RSU總值 (1)						$	11					$	12					$	10
歸屬RSU的總公允價值						$	10					$	10					$	16

_____________________________

(1)金額代表轉換當日的公平市價。

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170|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

現金沒有用於結算截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度的RSU或資本化為資產成本一部分的補償成本。截至2020年12月31日，與RSU相關的未確認補償成本總額為$12預計將在加權平均期間確認100萬美元，加權平均期約為1.8好幾年了。在截至2020年12月31日的一年中，RSU獎項沒有任何修改。

以下是截至2020年12月31日的年度RSU活動摘要(RSU以千為單位)：

						RSU						加權平均授予日期公允價值						加權平均剩餘歸屬期限
截至2019年12月31日未歸屬						1,484						$	13.73
既得						(806)						12.95
沒收和過期						(47)						15.71
授與						579						20.75
截至2020年12月31日未歸屬						1,210						$	17.53					1.4
已歸屬，預計將於2020年12月31日歸屬						1,104						$	17.35

本公司初步就預期將提供所需服務的預計票據數目確認補償成本。到2020年，AES估計加權平均罰沒率為7.232020年批准的RSU的百分比。如果後來的信息顯示實際沒收的文書數量可能與以前的估計不同，這一估計將被修訂。根據估計的罰沒率，公司預計將花費#美元。11在三年的時間裏，直線基礎上的100萬美元。

下表彙總了指定期間內授予和轉換的RSU(以千為單位)：

截至十二月三十一日止的年度，						2020						2019						2018
年內歸屬的迴應股						806						996						1,428
年度內轉換的RSU，扣除扣繳税款的股份後的淨額						547						666						950
扣繳税款的股票						259						329						478

其他基於股份的薪酬

該公司還有另外三個以股票為基礎的獎勵計劃。該公司已記錄的費用為#美元。21百萬，$22百萬美元，以及$20與這些計劃相關的2020、2019年和2018年分別為100萬。

股票期權-AES向非僱員董事授予根據股票期權計劃購買普通股的期權。根據計劃的條款，公司可以發行期權，以購買公司普通股的股票，價格相當於100期權授予之日市場價的%。2018年、2019年和2020年發行的股票期權有三年的歸屬時間表，在三年內以三分之一的增量歸屬。股票期權的合同期限為10好幾年了。在任何情況下，AES授予的股票期權並不賦予持有人以現金或AES的其他資產結算股票期權的權利或義務。

績效股票單位-2018年、2019年和2020年，公司根據其長期薪酬計劃向高級管理人員發放了PSU。PSU是包含性能條件的庫存單位。業績條件基於公司2018年和2019年的比例自由現金流目標。2020年的業績條件以公司母公司的自由現金流目標為基礎。業績條件決定了每個PSU的歸屬和最終股份等價物，並可能導致獲得以下獎勵支付範圍0%至200%，具體取決於成績。本公司相信，績效條件很可能會得到滿足，並將在整個績效期間繼續進行評估。在任何情況下，AES授予的PSU均不賦予持有者以現金或AES的其他資產結算股票單位的權利或義務。

績效現金單位-2018年、2019年和2020年，公司根據其長期薪酬計劃向其高管發放了PCU。2018年和2019年單位的價值取決於AES普通股的股東總回報率與標準普爾500公用事業板塊指數、標準普爾500指數和摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI Emerging Market Index)在三年測量期內的股東總回報率相比的市場狀況。2020個單位的價值取決於AES普通股的總股東回報與標準普爾500公用事業板塊指數、標準普爾500指數和摩根士丹利資本國際拉丁美洲新興市場指數(MSCI Emerging Markets拉丁美洲Index)在三年測量期內的總股東回報相比的市場狀況。由於PCU是以現金結算的，它們有資格進行負債會計，需要定期計量。

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171|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

20. 收入

下表列出了我們與客户簽訂的合同收入以及所示期間的其他收入(以百萬為單位)：

			截至2020年12月31日的年度
			美國和公用事業公司SBU						南美SBU						MCAC SBU						歐亞SBU						公司、其他和消除						總計
受監管的收入
與客户簽訂合同的收入			$	2,626					$	—					$	—					$	—					$	—					$	2,626
其他受監管的收入			35						—						—						—						—						35
監管收入總額			2,661						—						—						—						—						2,661
非管制收入
與客户簽訂合同的收入			1,015						3,151						1,668						594						(10)						6,418
其他非管制收入 (1)			242						8						98						234						(1)						581
非管制收入總額			1,257						3,159						$	1,766					828						(11)						6,999
總收入			$	3,918					$	3,159					$	1,766					$	828					$	(11)					$	9,660

			截至2019年12月31日的年度
			美國和公用事業公司SBU						南美SBU						MCAC SBU						歐亞SBU						公司、其他和消除						總計
受監管的收入
與客户簽訂合同的收入			$	2,979					$	—					$	—					$	—					$	—					$	2,979
其他受監管的收入			49						—						—						—						—						49
監管收入總額			3,028						—						$	—					—						$	—					3,028
非管制收入
與客户簽訂合同的收入			767						3,205						1,788						$	799					(4)						$	6,555
其他非管制收入 (1)			263						3						94						248						(2)						606
非管制收入總額			1,030						$	3,208					1,882						$	1,047					(6)						$	7,161
總收入			$	4,058					$	3,208					$	1,882					$	1,047					$	(6)					$	10,189

			截至2018年12月31日的年度
			美國和公用事業公司SBU						南美SBU						MCAC SBU						歐亞SBU						公司、其他和消除						總計
受監管的收入
與客户簽訂合同的收入			$	2,885					$	—					$	—					$	—					$	—					$	2,885
其他受監管的收入			54						—						—						—						—						54
監管收入總額			2,939						—						$	—					—						$	—					2,939
非管制收入
與客户簽訂合同的收入			972						3,529						1,642						$	943					(11)						$	7,075
其他非管制收入 (1)			319						4						86						312						1						722
非管制收入總額			1,291						$	3,533					1,728						$	1,255					(10)						$	7,797
總收入			$	4,230					$	3,533					$	1,728					$	1,255					$	(10)					$	10,736

_____________________________

(1)其他非監管收入主要包括未根據ASC 606入賬的租賃和衍生收入。

合同餘額-收入確認、開票和現金收取的時間安排導致應收賬款和合同負債。與客户簽訂的合同負債為#美元。531百萬美元和$117分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們確認的收入為14百萬美元和$13在本期間開始時，已分別計入相應合同負債餘額的數額為600萬美元。

2020年8月，AES Gener與Minera Esdition da和Minera Spence達成協議，提前終止智利Angamos燃煤電廠的兩個PPA，進一步加快了AES Gener的脱碳戰略。作為解約金的結果，Angamos確認了#美元的合同負債。655百萬美元，其中$55在2021年8月剩餘的履約義務結束之前，每月將取消對100萬人的確認。截至2020年12月31日，剩餘合同負債為$383百萬美元。

我們在越南的孟東工廠有一項重要的融資安排。該工廠是根據BOT合同建造的，將在為期25年的PPA完成後移交給越南政府。建造該設施的履約義務已於2015年基本完成。大約$1.4與建設有關的10億合同對價，但尚未通過25年購買力平價收取，反映為

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172|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

截至2019年12月31日的應收貸款。截至2020年12月31日，Mong Duong符合持有待售標準，應收貸款餘額為#美元。1.310億美元，扣除CECL準備金淨額為$32100萬美元，被重新歸類為持有待售資產。應收貸款餘額為#美元。80百萬美元被歸類為當前持有待售資產及$1.2十億美元被歸類為非流動持有待售資產在綜合資產負債表上。

剩餘的履約義務-分配給剩餘履約債務的交易價格代表報告期末未履行(或部分未履行)履約債務的未來對價。截至2020年12月31日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額為$11我們預計將在2021年和2022年確認剩餘履約義務中約五分之一的收入，其餘部分將在2021年和2022年確認，其餘部分將在2021年和2022年確認，主要包括在美國長期合同中銷售可再生能源信用的固定對價。

21. 其他收支

其他收入一般包括超過財產損失的保險賠償收益、資產出售和債務清償收益、對或有事項的有利判斷、建設期間使用的資金津貼以及其他雜項交易收入。其他費用一般包括資產出售和處置損失、法定或有損失、固定福利計劃非服務成本和其他雜項交易損失。組件摘要如下(以百萬為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
其他收入			出售資產的收益 (1)			$	46					$	—					$	—
			保險收益 (2)			—						118						—
			重新計量或有對價的收益 (3)			—						—						32
			AFUDC(美國公用事業公司)			5						3						8
			其他			24						24						32
			其他收入合計			$	75					$	145					$	72
其他費用			應收賬款銷售損失 (4)			$	20					$	—					$	—
			法律或有事項和和解			15						2						2
			出售和處置資產的損失(5)			7						22						30
			非服務養老金和其他退休後費用			2						17						10
			銷售型租約開始時的虧損 (6)			—						36						—
			其他應收賬款備抵			—						—						7
			其他			9						3						9
			其他費用合計			$	53					$	80					$	58

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(1)主要與出售南地雷東多海灘土地的收益有關。見附註25-持有待售和處置以獲取更多信息。

(2)與2018年9月一次閃電事故對多米尼加共和國安德烈斯設施財產損失的恢復以及昌吉諾拉隧道襯砌的升級有關。

(3)與瓦胡島採購協議修正案有關。見附註26-收購以獲取更多信息。

(4)與Gener出售穩定基金應收賬款有關的虧損。見注7-融資應收賬款以獲取更多信息。

(5)與2019年Changuinola隧道襯砌升級造成的損失和2018年9月多米尼加共和國Andres設施閃電事故造成的損失有關。

(6)與分佈式能源銷售型租賃開始時確認的虧損有關。見附註14-租契以獲取更多信息。

22. 資產減值費用

截至十二月三十一日的年度(百萬元)						2020						2019						2018
AES生成器						$	781					$	—					$	—
夏威夷						38						60						—
埃斯特雷拉·德爾·馬爾一世						30						—						—
Kilroot和Ballylumford						—						115						—
陰影點						—						—						157
海龍屬(Nejapa)						—						—						37
其他						15						10						14
總計						$	864					$	185					$	208

AES生成器 — 2020年8月，AES Gener與Minera Esdition da和Minera Spence達成協議，提前終止智利Angamos燃煤電廠的兩個PPA，進一步加快了AES Gener的脱碳戰略。AES Gener還宣佈打算加快文塔納斯1號和文塔納斯2號燃煤電廠的退役。管理層將不再追求這些資產的合同戰略，這些工廠將主要用作調峯工廠和電網穩定。由於這些發展，本公司進行了減值分析，並確定這些資產組的賬面金額為

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173|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

不可挽回。因此，公司確認的資產減值費用為#美元。7812000萬。AES Gener在南美SBU可報告部分進行了報告。

夏威夷-2019年第四季度，該公司測試了其在夏威夷的長期燃煤資產的可回收性。資產在現有購買力平價協議到期後收縮的能力存在不確定性，導致管理層決定重新評估發電設施的經濟可用年限。可用年限的減少被確定為減值指標，公司確定賬面金額不可收回。該資產組由房地產、廠房和設備以及無形資產組成，被確定為公允價值美元。103在使用收益法的情況下，有100萬人。因此，公司確認的資產減值費用為美元。60截至2019年12月31日，用户數量為100萬。

2020年7月，夏威夷州議會通過了參議院第2629號法案，該法案將禁止AES夏威夷在2022年12月31日之後使用煤炭發電。因此，管理層進一步重新評估了發電設施的經濟使用年限，並將使用年限的縮短確定為減損指標。本公司進行減值分析，並確定該資產組的賬面金額不可收回。因此，公司確認了額外的資產減值費用#美元。38在2020年第三季度，這一數字為3.8億美元。夏威夷是在美國和公用事業公司SBU可報告部分報告的。

埃斯特雷拉·德爾瑪一世-2020年8月，Estrella del Mar I號電力駁船與巴拿馬電網斷開，AES巴拿馬公司目前正在評估該資產的選擇。斷線後，公司斷定該駁船不再屬於AES巴拿馬資產組，並進行了減值分析。本公司確定該資產的賬面金額不可收回，並確認了3,000萬美元的資產減值支出。截至2020年12月31日，該資產符合持有待售標準。見附註25-持有待售和處置以獲取更多信息。在MCAC SBU可報告部分中報告了Estrella del Mar I。

基羅特和巴利倫福德-2019年4月，本公司達成一項協議，出售其在英國的Kilroot燃煤和石油發電廠、能源儲存設施以及Ballylumford燃氣發電廠的全部100%權益。在達到待售標準後，本公司進行了減值分析，並確定資產組的賬面價值為#美元。232百萬美元大於其公允價值減去銷售成本$114百萬美元。因此，公司確認的資產減值費用為#美元。115百萬美元。該公司於2019年6月完成了對Kilroot和Ballylumford的出售。見附註25-持有待售和處置以獲取更多信息。在出售之前，Kilroot和Ballylumford在歐亞SBU報告部門進行了報道。

陰影點-2018年12月，本公司訂立協議出售美國燃煤發電設施Shady Point。首先由於圍繞未來現金流的不確定性，然後在滿足持有待售標準後，本公司於2018年第二季度、第三季度和第四季度對Shady Point資產組進行了減值分析，從而確認總資產減值支出為1美元。157截至2018年12月31日的一年為100萬美元。採用市場法，確定該資產組的公允價值為#美元。30截至2018年12月31日，達到100萬。這筆交易於2019年5月完成。見附註25-待售及處置以獲取更多信息。在出售之前，Shady Point在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。

海龍屬(Nejapa)-2018年第四季度，該公司在薩爾瓦多的垃圾填埋氣廠Nejapa測試了其長期資產的可回收性。由於垃圾填埋場所有者沒有進行必要的改進以繼續從垃圾填埋場提取氣體而導致的產量減少被確定為損害指標。該公司認定賬面金額不可收回。資產組由不動產、廠房和設備以及無形資產組成，確定公允價值為#美元。5百萬美元，使用收入法。因此，公司確認的資產減值費用為#美元。37截至2018年12月31日，達到100萬。Nejapa在美國和公用事業公司SBU可報告部分進行了報告。

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174|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

23. 所得税

所得税撥備— 下表彙總了所示期間持續經營的所得税費用(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019						2018
聯邦政府：			當前			$	(8)					$	(7)					$	7
			延期			(17)						(4)						186
國家：			當前			—						(1)						2
			延期			2						—						5
外國：			當前			458						368						378
			延期			(219)						(4)						130
總計						$	216					$	352					$	708

有效和法定的費率調節— 下表彙總了美國法定聯邦所得税率與公司有效税率之間的對賬情況，該税率在所示期間持續經營的税前收入中所佔的百分比：

十二月三十一日，						2020						2019						2018
法定聯邦税率						21		%				21		%				21		%
州税，扣除聯邦税收優惠後的淨額						(6)		%				6		%				2		%
對外國收入徵税						15		%				12		%				9		%
估值免税額						16		%				(2)		%				(2)		%
税法的修改						3		%				(1)		%				6		%
美國投資税收抵免						(8)		%				—		%				—		%
其他-網絡						3		%				(1)		%				(1)		%
實際税率						44		%				35		%				35		%

2020年，15外國收益項目的%税包括$20與公司在瓜科爾達的股權投資相關的税收優惠。包括在2020(8)%的美國投資税收抵免為$35與Na Pua Makani風能設施相關的1.8億美元收益。不包括在2020年的有效税率中的是$75入賬至額外實收資本的所得税支出400萬美元，與本公司出售35其在Southland Energy資產中的所有權權益的%。見附註17-權益瞭解此次拍賣的詳情。

2019年，12外國收益項目的%税包括$19與該公司在瓜科爾達的股權投資相關的税收優惠達100萬美元。包括在2019年税法修改金額(1)%是2019年最終法規發佈導致的美國一次性過渡税支出和遞延税重計量福利的下調，但被與2019年12月阿根廷税法變化相關的遞延税重計量支出的影響所抵消。

2018年，6税法項目的變動主要涉及根據SAB 118對採納TCJA的影響的估計的變動。該公司確認的税費為#美元。194100萬美元與根據美國財政部2018年發佈的擬議法規修訂的一次性過渡税估計數有關。這一調整在很大程度上是由於擬議的法規採用的方法，以確定我們在上市子公司的權益的公允價值。該公司還確認了#美元的税收優惠。77百萬美元與遞延税額重新計量的修訂估計有關。包括在9外匯收入項目的%税額為$124美國GILTI與外國子公司相關的税收支出，包括出售我們在Masinloc的權益。

應收所得税和應付所得税-當期應收和應付所得税計入其他流動資產和應計負債和其他負債分別列於隨附的綜合資產負債表中。應收和應付非流動所得税計入其他非流動資產和其他非流動負債分別列於隨附的綜合資產負債表中。下表彙總了截至所示期間的應收和應付所得税(單位：百萬)：

十二月三十一日，						2020						2019
應收所得税--當期						$	138					$	131
應收所得税--非流動						9						10
應收所得税總額						$	147					$	141
應付所得税--當期						$	284					$	172
應付所得税--非流動所得税						—						—
應繳所得税總額						$	284					$	172

遞延所得税-遞延所得税反映(A)用於財務報告的資產和負債的賬面金額與用於以下用途的金額之間的暫時性差異所產生的淨税收影響

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175|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

所得税用途和(B)營業虧損和税收抵免結轉。這些項目是按照制定的税率列報的，預計在實際繳納或追回税款時生效。

截至2020年12月31日，公司出於納税申報目的結轉的聯邦淨營業虧損約為$2.1200億美元，其中約5000億美元9.5億美元在2033年至2036年到期，並在2036年到期12億無限期地發揚光大。該公司還擁有聯邦一般營業税抵免結轉約$66百萬美元，其中$162021年至2031年將有100萬美元到期，502032年至2040年將有100萬人到期。此外，截至2020年12月31日，該公司結轉的國家淨營業虧損約為美元。7.310億美元，主要在2021年至2040年到期。截至2020年12月31日，公司的海外淨營業虧損結轉約為$2.0從2021年開始在不同時間到期的10億美元，其中一些沒有到期結轉，以及在外國司法管轄區可獲得的税收抵免約為$14百萬，$13其中100萬美元將於2021年到期。

估值免税額減少$190在2020年間達到100萬美元634截至2020年12月31日，為100萬。這一淨減少主要是估值津貼活動的結果，這是由於某些擁有全額估值津貼的淨營業虧損的控股公司被清算所致。

估值免税額減少$442019年達到100萬美元8242019年12月31日為100萬。這一淨減少主要是由於我們某些巴西子公司和美國各州的估值津貼活動造成的。

本公司認為，當未來的應税收入通過沖銷現有的應税暫時性差異和預期由擁有長期合同或產生應税收入歷史的企業產生的收入時，更有可能實現如下所示的遞延税項淨資產。

下表彙總了截至所示期間的遞延税項資產和負債(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019
財產的賬面基礎與計税基礎的區別						$	(1,308)					$	(1,426)
對美國税務夥伴關係的投資						(332)						(44)
其他應税暫時性差異						(403)						(287)
遞延納税負債總額						(2,043)						(1,757)
營業虧損結轉						1,156						1,060
資本損失結轉						73						57
壞賬和其他賬面撥備						87						74
税收抵免結轉						78						33
其他可扣除的暫時性差異						471						300
遞延税項總資產總額						1,865						1,524
減去：估值免税額						(634)						(824)
遞延税金淨資產總額						1,231						700
遞延納税淨負債						$	(812)					$	(1,057)

本公司認為某些外國子公司的未分配收益將無限期地再投資到美國以外的地方。但在美國的一次性過渡税除外。不是我們的無限期再投資收益已根據相關所得税會計指引入賬。如果收益作為股息匯出，公司可能需要繳納額外的外國預扣税和州所得税。根據TCJA，來自外國子公司的未來分配通常將受到在美國收到的聯邦股息扣除的影響。截至2020年12月31日，沒有提供額外所得税的美國公認會計準則(GAAP)外國未匯出收益的累計金額約為$。4十億美元。估計未分配收益可能需要繳納的任何額外税額是不可行的。

由於履行了有關就業和資本投資的具體承諾，在某些國家的業務收入應降低税率。該公司與這些業務的税收狀況相關的所得税優惠估計為#美元。33百萬，$26百萬美元和$35截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。扣除非控股權益後，這些利益的每股影響為$。0.03, $0.02及$0.04分別為截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度業績。該公司的所得税優惠包括與我們在越南的業務有關的優惠，估計為#美元。16百萬，$13百萬美元和$19截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。扣除非控股權益後，與我們在越南的業務相關的這些利益的每股影響為$0.01, $0.01及$0.01分別截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度。

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176|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

下表顯示了在所示時期內持續經營的收入(虧損)，扣除所得税、附屬公司淨股本和非控股權益前的收入(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019						2018
美國						$	(135)					$	(57)					$	(218)
非美國						623						1,058						2,236
總計						$	488					$	1,001					$	2,018

不確定的税收狀況-不確定的税收頭寸已被歸類為非流動所得税負債，除非它們預計在一年內支付。該公司對與所得税風險相關的利息和罰款的政策是將利息和罰款確認為綜合經營報表中所得税撥備的一個組成部分。下表顯示了合併資產負債表所列各期間與利息和罰款有關的應計所得税總額(單位：百萬)：

十二月三十一日，						2020						2019
與利益相關						$	1					$	2
相關罰則						—						—

下表顯示了所示期間與未確認税收優惠的利息和罰金相關的費用/(收益)(以百萬為單位)：

十二月三十一日，						2020						2019						2018
與未確認的税收優惠相關的利息總收益						$	—					$	(2)					$	(3)
與未確認的税收優惠相關的罰款總費用						—						—						—

在適用的訴訟時效到期之前，我們可能會在美國和國際上的許多司法管轄區接受所得税審計。税務審計的性質往往很複雜，可能需要幾年時間才能完成。以下是在我們開展業務的重要税收和商業管轄區可能需要審查的納税年度摘要：

管轄權						應審查的納税年度
阿根廷						2014-2020
巴西						2015-2020
智利						2017-2020
哥倫比亞						2016-2020
多米尼加共和國						2015-2020
10.薩爾瓦多						2017-2020
荷蘭						2014-2020
巴拿馬						2017-2020
英國						2017-2020
美國(聯邦)						2017-2020

截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日，未確認税收優惠總額為1美元。458百萬，$465百萬美元和$463分別為百萬美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，將使有效税率受益的未確認税收優惠總額為美元。439百萬，$448百萬美元和$446分別為100萬美元，其中33每一年的100萬美元將以税收屬性的形式存在，這將保證獲得全額估值免税額。此外，到2020年，將使有效税率受益的未確認税收優惠總額將減少約美元。161百萬美元與重新計量有關的税費35%至21%.

預計在2020年12月至31日的12個月內導致未確認税收優惠淨減少的未確認税收優惠總額估計在美元之間。0百萬美元和$10100萬美元，主要與訴訟時效失效和税務審查和解有關。

以下是所示期間未確認税收優惠的期初和期末金額的對賬(以百萬為單位)：

						2020						2019						2018
1月1日的餘額						$	465					$	463					$	348
本年度税收頭寸的增加						—						6						2
增加前幾年的税收頭寸						3						4						146
前幾年税收頭寸減少額						(6)						(5)						(26)
訴訟時效失效						(4)						(3)						(7)
12月31日的餘額						$	458					$	465					$	463

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177|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

本公司及其若干附屬公司目前正接受有關税務機關各課税年度的審查。本公司在確定記錄的未確認税收優惠金額是否充足時，定期評估這些審查在每個課税司法管轄區的潛在結果。雖然通常很難預測任何特定的不確定税收狀況的最終結果或解決的時間，但我們相信我們已經為我們不確定的税收優惠適當地積累了。然而，審計結果以及審計結算的時間和未來事件將影響我們以前記錄的未確認税收優惠以及未確認税收優惠的預期增減範圍，這些都受到重大不確定性的影響。當前或未來檢查的最終結果可能會超過我們對當前未確認税收優惠的撥備，金額可能是實質性的，但截至2020年12月31日無法估計。因此，我們未來任何時期的實際税率和淨收入都可能受到重大影響。

24. 停產經營

Eletropaulo-由於2016年上半年的投資組合評估，管理層決定進行戰略轉變，以減少公司在巴西分銷市場的敞口。2017年12月，Eletropaulo符合作為停產運營的所有標準。因此，其經營結果和財務狀況在列報的所有期間的合併財務報表中如實報告。

2018年6月，本公司完成了對其全部17通過巴西證券監管機構CVM主持的投標過程獲得Eletropaulo的%所有權權益。總收益$340我們在巴西的子公司收到了100萬美元，但需繳納税款。出售Eletropaulo後，該公司記錄的銷售税前收益為#美元243百萬美元(税後$199百萬)。在被歸類為非連續性業務之前，Eletropaulo在南美SBU可報告部分進行了報告。

博爾索德-2011年，在匈牙利擁有兩家燃煤和生物質發電廠的Borsod申請清算，並在事先的會計指導下解除合併，其歷史經營業績反映在停產運營中。

2018年10月，清算完成，公司確認遞延收益#美元。26百萬美元，主要包括一美元20累計折算餘額核銷百萬美元。在被歸類為非連續性業務之前，Borsod被報告在歐亞SBU報告部分。

不包括出售Eletropaulo的收益和Borsod清算的遞延收益，截至2018年12月31日的年度，非持續業務的收入以及非持續業務的運營和投資活動的現金流都是無關緊要的。

25.持有待售和處置

待售

孟東-2020年12月，該公司簽訂了一項協議，出售其全部51越南燃煤電廠Mong Duong的%所有權權益，以及51Mong Duong Finance Holdings B.V的%股權，這是一家作為股權關聯公司入賬的SPV。這筆交易還有待監管部門的批准，預計將在2022年初完成。截至2020年12月31日，蒙東工廠和SPV被歸類為持有待售，但不符合報告為停產運營的標準。在綜合基礎上，截至2020年12月31日，工廠和SPV持有待售的賬面價值為$472百萬美元。Mong Duong在歐亞SBU可報告部分進行了報告。

埃斯特雷拉·德爾瑪一世-截至2020年12月31日，Estrella del Mar I動力駁船符合待售標準，但不符合報告為停止運營的標準。在綜合基礎上，截至2020年12月31日，待售動力駁船的賬面價值為$16百萬美元。在MCAC SBU可報告部分中報告了Estrella del Mar I。

Itabo-2020年6月，本公司簽訂了一項協議，出售其43在多米尼加共和國的燃煤電廠和燃氣輪機Itabo擁有%的所有權權益，價格為#美元101百萬美元。2020年第四季度，預期銷售價格降至1美元。92100萬美元，反映了Itabo分配的股息。2021年2月，這筆交易獲得了電力管理局的批准，預計將在2021年第一季度完成。截至2020年12月31日，Itabo被歸類為持有待售，但不符合報告為停產經營的標準。在綜合基礎上，截至2020年12月31日，Itabo待售設施的賬面價值為#美元189百萬美元。Itabo在MCAC SBU可報告部分進行了報告。

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178|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

喬丹-2019年2月，本公司簽訂了一項協議，出售其36擁有兩家發電廠IPP1和IPP4以及約旦一家太陽能發電廠的%所有權權益。2019年12月，最初的銷售協議到期，2020年4月，由於圍繞新冠肺炎疫情的經濟狀況不確定，其中一名潛在買家退出了交易。截至2020年6月30日，該太陽能發電廠不再符合持有待售標準，而本公司繼續積極進行，以完成其在IPP1和IPP4的控股權的出售，並相信出售的可能性仍然存在。因此，自2020年6月30日起，該太陽能發電廠被重新歸類為持有和使用。

2020年11月，該公司簽署了一項協議，出售26$擁有IPP1和IPP4的%所有權權益58百萬美元。這筆交易預計將在2021年第二季度完成。出售完成後，本公司將保留10IPP1和IPP4的%所有權權益，將作為權益法投資入賬。截至2020年12月31日，這些發電廠被歸類為持有待售，但不符合報告為停產運營的標準。在綜合基礎上，截至2020年12月31日持有待售廠房的賬面價值為$154百萬美元。約旦被報告在歐亞SBU報告部分。

不包括任何減值費用，截至2020年12月31日，可歸因於待售企業AES的税前收入如下(單位：百萬)：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
孟東			$	55					$	34					$	48
埃斯特雷拉·德爾·馬爾一世			5						12						17
Itabo			41						30						33
約旦			20						18						11
總計			$	121					$	94					$	109

性情

烏拉圭-2020年9月，本公司完成出售其在AES烏拉圭的全部權益，導致銷售税前虧損#美元。90600萬美元，主要原因是累計折算調整的核銷。作為銷售協議的一部分，公司保證支付某些或有負債，並向買方提供賠償，估計其公允價值為#美元。22百萬美元。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，烏拉圭航空公司在南美SBU報告部門進行了報告。

哈薩克斯坦水電-本公司的聯屬公司(“聯屬公司”)先前根據與哈薩克斯坦共和國(“韓國”)的特許協議經營位於哈薩克斯坦的兩座水電站Shulbinsk HPP和Ust-Kamenogorsk HPP(“HPP”)。2017年4月，韓國啟動了將這些工廠轉移回韓國的程序。韓國表示，有必要進行仲裁，以確定正確的返還股份轉移付款(RST)，而不是向關聯公司支付RST，而是將RST存入托管賬户。作為交換，附屬公司轉移了100在完全保留權利的情況下，將HPP中%的股份轉讓給韓國，並提出抗議。2018年2月，附屬公司在國際法院啟動仲裁程序，要求追回至少美元75根據2017年9月30日的RST計算，將RST的100萬放入第三方託管。

2020年5月，仲裁員做出了有利於關聯公司的最終裁決，判給關聯公司大約$淨損害賠償金。451000萬美元，已經募集到了。AES記錄了剩餘的$30在截至2020年6月30日的季度中，銷售虧損為100萬英鎊。在轉讓哈薩克斯坦氟氯烴淘汰計劃之前，在歐亞SBU報告部分報告了哈薩克斯坦氟氯烴淘汰計劃。

雷東多海灘地-2020年3月，該公司完成了加州燃氣發電設施AES Redondo Beach持有的土地的出售。這塊土地的賬面價值是$。24100萬美元，導致銷售税前收益為$41百萬，報告於其他收入淺談簡明合併經營報表。AES Redondo Beach將在發電設施剩餘的使用年限內從買家手中租回土地。雷東多海灘是在美國和公用事業公司SBU報告的部分報告的。

斯圖爾特和基倫-2019年12月，DPL完成了共有的斯圖爾特燃煤和柴油發電機組以及2018年5月退役的Killen燃煤發電機組和燃氣輪機的轉讓，包括相關的環境責任。這筆轉賬導致現金支出為#美元。51百萬美元，出售收益為$20百萬美元。在他們轉會之前，斯圖爾特和基倫在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。見附註22-資產減值費用以獲取更多信息。

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179|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

基羅特和巴利倫福德-於2019年6月，本公司完成出售其於英國Kilroot燃煤及石油發電廠及儲能設施及Ballylumford燃氣發電廠之全部權益，售價為#美元。118100萬美元，導致銷售税前虧損美元33這主要是由於累計換算調整數和累計其他綜合收入餘額的核銷。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，Kilroot和Ballylumford在歐亞SBU可報告部門進行了報告。見附註22-資產減值費用以獲取更多信息。

陰暗點-2019年5月，該公司完成了對美國燃煤發電設施Shady Point的出售，價格為1美元29百萬美元。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，Shady Point在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。見附註22-資產減值費用以獲取更多信息。

CTNG-2018年12月，AES Gener完成了對CTNG的出售，CTNG是一家在智利擁有傳輸線的實體，價格為1美元225100萬美元，導致銷售税前收益為$126收盤後調整後為100萬美元。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，CTNG在南美SBU報告部門進行了報告。

電子聖地亞哥-2018年5月，AES Gener完成了對聖地亞哥電氣(Electrica Santiago)的出售，總對價為1美元287100萬美元，最終銷售税前收益為1美元70收盤後調整後為100萬美元。聖地亞哥電力公司由智利的四家燃氣和柴油發電廠組成。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，聖地亞哥電力公司在南美SBU報告部門進行了報告。

馬辛洛克-2018年3月，本公司完成了對其全部51現金收益為$的Masinloc的%股權1.05億美元，導致銷售税前收益為美元772收盤後調整後為100萬美元，需繳納美國所得税。馬辛洛克由一座正在運營的燃煤發電廠、一座在建的燃煤發電廠和一個能源儲存設施組成，這些設施都位於菲律賓。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，Masinloc在歐亞SBU報告部門進行了報告。

DPL Peaker資產-2018年3月，DPL完成了對其6個燃氣輪機和柴油發電設施及相關資產(“DPL peaker資產”)的出售，總收益為#美元。239100萬美元，導致銷售虧損$2百萬美元。此次出售不符合報告為停止運營的標準。在出售之前，DPL Peaker資產在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。

貝克喬德設施-2018年2月，DPL轉讓了其在Beckjord的權益，Beckjord是一家於2014年退役的燃煤發電設施，包括修復該設施及其場地的義務。這筆轉賬導致現金支出為#美元。15百萬美元，包括處置費用和處置虧損#美元12百萬美元。在轉移之前，Beckjord在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。

Advancion能源存儲-2018年1月，本公司解除了AES Advancion儲能開發業務的合併，並將其貢獻給Fluence合資企業，產生了#美元的銷售收益23百萬美元。見附註8-對關聯公司的投資和預付款以供進一步討論。在轉讓之前，AES Advancion能源存儲開發業務被報道為公司和其他業務的一部分。

不包括任何減值費用或銷售損益，在截至2020年12月31日的年度內，可歸因於已處置業務的AES的税前收益(虧損)並不重要。下表彙總了不包括任何減值費用或銷售損益，在所示時期內可歸因於已處置業務的AES的税前收益(虧損)(單位：百萬)：

截至十二月三十一日止的年度，									2019						2018
Kilroot和Ballylumford									$	(1)					$	35
斯圖爾特和基倫 (1)									52						77
陰影點									(5)						19
馬辛洛克									—						9
其他									(2)						14
總計									$	44					$	154

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(1)在Stuart和Killen於2018年退休後，本公司簽訂了合同，以低於PJM產能收入價格的價格回購工廠的所有開放產能年度。因此，本公司繼續賺取產能利潤率，直至2019年12月工廠轉移。2018年減少了斯圖爾特和基恩灰池和垃圾填埋場的資產報廢義務，導致32銷售成本降低百萬。見注4-資產報廢義務以獲取更多信息。

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180|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

26.收購

文圖斯風綜合體-2020年12月，AES Brasil完成了對Ventus Wind Complex(“Ventus”)的收購，價格為#美元。91百萬美元，包括$4預計營運資金調整百萬美元。在交易結束時，公司支付了一筆初步現金付款#美元。44百萬美元。其餘部分記錄為應付票據，預計將在2021年第二季度通過第二次分期付款大幅償還。該交易被計入資產收購，因此，總對價加上交易成本被分配給根據其相對公允價值假設的個別資產和負債。結賬後調整產生的任何差額將相應分配。文特斯在南美SBU可報告部分進行了報告。

培諾諾姆I — 2020年5月，AES巴拿馬公司完成了以#美元從金風國際收購Penonome I風電場的交易。80百萬美元。交易被計入資產收購，因此轉移的對價加上交易成本被分配給根據其相對公允價值承擔的個別資產和負債。結賬後調整產生的任何差額將相應分配。Penonome I在MCAC SBU可報告片段中報告。

洛斯庫羅斯-2019年11月，AES Gener完成了從EPM智利S.A.手中收購智利Los Cururos風力發電場和輸電線路的交易，總對價為1美元。143百萬美元，包括$52020年第一季度支付的營運資本調整金額為100萬美元。交易按資產收購入賬，因此轉移的對價加上交易成本，按收購的個別資產和承擔的負債的相對公允價值分配。Los Cururos在南美SBU報告部分進行了報告。

分佈式能源-2018年12月，分佈式能源從其税務股權合作伙伴手中以美元收購了一家持有多個太陽能項目的合夥企業的未償還非控股權益23通過承擔債務，在非現金交易中支付數百萬對價，使公司的所有權增加到100%。該合夥企業此前被歸類為股權法投資。該交易被計入資產收購，因此本公司按公允價值重新計量股權投資，並確認虧損#美元。5百萬英寸其他費用在綜合經營報表中。投資的公允價值，連同轉移的對價，加上交易成本，根據其相對公允價值分配給收購的個人資產和承擔的負債。分佈式能源在美國和公用事業公司SBU可報告部分中進行了報告。

瓦胡島— 2018年11月，AES Oahu修改了2017年的協議，以收購100納普阿馬卡尼電力合夥公司(Na Pua Makani Power Partners)%的股份，該合夥公司旨在開發和持有夏威夷的一個風力發電項目。初始對價的公允價值為$。53百萬美元，其中$48100萬美元取決於達到預定的發展里程碑。該交易被視為收購一家不符合業務定義的可變利益實體，因此收購的資產和承擔的負債按其公允價值入賬，該公允價值等於對價的公允價值。由於修訂的結果，該公司支付了$112018年為100萬美元，或有對價降至$5百萬美元，產生了$32年記錄的重新計量或有對價的百萬美元收益其他收入在綜合經營報表中。AES Oahu在美國和公用事業SBU可報告部分進行了報告。

瓜伊姆太陽能綜合體-2018年9月，AES Brasil完成了從巴西眼鏡蛇(Cobra Do Brasil)手中以#美元收購GuaimbêSolar Complex(“Guaimbê”)的交易。152百萬美元，其中包括美元的兑換119項目融資中的100萬不可轉換債券和額外現金對價#美元33百萬美元。交易按資產收購入賬，因此轉移的對價加上交易成本，按收購的個別資產和承擔的負債的相對公允價值分配。Guaimbêis報告在南美SBU報告部分。

27. 每股收益

基本每股收益和稀釋後每股收益以期內已發行普通股和潛在普通股的加權平均數為基礎。為了確定稀釋每股收益，潛在普通股包括稀釋RSU和股票期權的影響。這種潛在普通股的影響是用庫存股方法計算的。

下表是對截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度持續運營收入的基本每股收益和稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬。

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181|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

其中，收入代表分子，加權平均份額代表分母。

截至十二月三十一日止的年度，			2020																		2019																		2018
(單位為百萬，每股數據除外)			收入						股票						每股美元						收入						股票						每股美元						收入						股票						每股美元
基本每股收益
AES公司普通股股東持續經營的收益(虧損)			$	43					665						$	0.06					$	302					664						$	0.46					$	985					662						$	1.49
稀釋證券的效力
股票期權			—						1						—						—						—						—						—						—						—
限制性股票單位			—						2						—						—						3						(0.01)						—						3						(0.01)
稀釋後每股收益			$	43					668						$	0.06					$	302					667						$	0.45					$	985					665						$	1.48

稀釋後每股收益的計算不包括在內2截至2018年12月31日的一年中，有100萬未償還股票獎勵，這將是反稀釋的。這些股票獎勵可能會稀釋未來的基本每股收益。

28. 風險和不確定性

AES是一家多元化的發電和公用事業公司，組織形式如下四以市場為導向的SBU。見附註18中對公司主要市場的更多討論-細分市場和地理信息。在我們的四SBus，我們有二主要業務領域：發電和公用事業。發電行業使用廣泛的燃料和技術來發電，如煤、天然氣、水力發電、風能、太陽能和生物質。我們的公用事業業務包括輸電、配電和在某些情況下發電的業務。此外，該公司還在可再生能源領域開展業務。這些努力主要包括風能、太陽能和能源儲存方面的項目。

經營風險和經濟風險-該公司在幾個發展中經濟體開展業務，這些經濟體的宏觀經濟狀況通常比發達經濟體更不穩定。不斷惡化的市場狀況和不斷變化的行業預期，使本公司面臨收益和現金流下降的風險，原因包括大宗商品和外匯現貨市場的不利波動，以及我們熱電廠預計使用壽命的潛在變化。此外，全球信貸市場繼續收緊標準，這可能會影響我們通過進入資本市場為增長項目融資的能力。目前，該公司的投資級評級為標準普爾和惠譽的BBB-級，穆迪的投資級評級為Ba1級。我們當前投資級評級的下調可能會影響公司以具有競爭力的利率為新的和/或現有的開發項目融資的能力。截至2020年12月31日，該公司擁有110億美元的無限制現金和現金等價物。

在2020年間，66我們收入的%來自美國以外，我們很大一部分國際業務是在發展中國家進行的。我們繼續在幾個發展中國家投資，以擴大我們現有的平臺和業務。國際業務，特別是發展中國家項目的運營、融資和開發，涉及重大風險和不確定因素，包括但不限於：

•任何特定國家或地區的經濟、社會和政治不穩定；

•無法在經濟上對衝能源價格；

•商品價格波動；

•貨幣匯率的不利變化；

•政府對兑換貨幣或匯回資金的限制；

•外國法律、監管框架或貿易、貨幣或財政政策的意外變化；

•高通脹、高貨幣波動；

•限制進口太陽能電池板、風力渦輪機、煤炭、石油、天然氣或發電企業運營所需的其他原材料；

•外國政府威脅或實施的對我國資產的徵用或國有化；

•政府、政府機構、類似組織或其他對手方不願履行承諾；

•政府、政府機構、法院或類似機構不願執行對公司子公司有利而對公司子公司不利的合同

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182|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

對抗該等交易對手的交易對手，不論該等交易對手是政府或私人當事人；

•無法獲得公平公正的政治、監管、行政和法律制度；

•政府税收政策的不利變化；

•在多個司法管轄區經營的潛在不利税收後果；

•在當地司法管轄區執行我們的合同權利、執行判決或獲得公正結果的困難；以及

•無法按預期條件獲得融資。

這些因素中的任何一個，無論是單獨存在，還是與其他因素結合在一起，都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們拉美業務的收入和收益出現波動，這已經造成並預計將導致我們的運營業績和現金流出現重大波動。這種波動是由監管和經濟困難、政治不穩定、某些購買力平價指數與燃料價格掛鈎以及其中許多國家正在經歷的貨幣波動造成的。這種波動性降低了可預測性，並增強了與這些業務的現金流相關的不確定性。

我們無法預測、影響或適當應對法律或監管計劃的變化，包括無法獲得合理的關税上調或因費用增加而進行的關税調整，可能會對我們的運營業績或我們滿足公開宣佈的預測或分析師預期的能力造成不利影響。此外，在我們運營的司法管轄區，特別是我們的公用事業業務(電費需要監管審查或批准)中，法律或法規的變化或監管條款的應用或解釋的變化，可能會對我們的業務產生不利影響，包括但不限於：

•確定、定義或分類作為可報銷或傳遞成本計入的費用的變化；

•改變可控或不可控成本的定義或確定；

•税法的不利變化；

•事件定義的變化，這些事件可能被稱為經濟均衡的變化，也可能不被視為經濟均衡的變化；

•關税上調時間的變化；

•有關優惠下監管決定的其他變更；或

•環境法規的變化，包括與我們任何業務的温室氣體排放相關的法規。

上述任何事件都可能導致受影響業務的利潤率下降，從而對我們的經營業績產生不利影響。

新冠肺炎大流行— 新冠肺炎疫情嚴重影響了全球經濟活動，包括電力和能源消費，並導致金融市場大幅波動。在截至2020年12月31日的一年中，新冠肺炎疫情對電力需求產生了影響，從而對公司的財務業績和運營產生了影響。新冠肺炎疫情的規模和持續時間目前尚不清楚，可能會對我們未來的運營業績、財務狀況和現金流產生實質性的不利影響。

商譽 —當報告單位的公允價值不超過其賬面價值的10%時，本公司認為該報告單位存在減值風險。2019年，在截至10月1日進行的年度商譽減值測試中，本公司確定其Gener報告單位的公允價值比其賬面價值高出3%。因此，Gener的$868600萬美元的商譽餘額被認為“面臨風險”，這主要是因為智利政府宣佈到2040年逐步停止燃煤發電，以及長期能源價格的下降。

由於Gener在2020年第三季度的長期資產減值，本公司確定存在一個觸發事件，需要在2020年9月1日重新評估商譽減值。該公司確定其Gener報告單位的公允價值比其賬面價值高出13%。雖然公允價值超過其賬面價值超過10%，本公司會繼續監察Gener報告單位是否有潛在的中期商譽減值觸發事件。

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183|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

本公司監控其中期減值指標中存在減值風險的報告單位，並認為截至2020年12月31日，計算中使用的估計和假設是合理的。如果本公司任何報告單位的公允價值因經營業績下降、市場下跌、貼現率變化、監管變化或其他不利條件而低於其賬面價值，未來可能需要支付商譽減值費用。

外幣風險-AES在許多外國經營業務，這些業務可能會受到外幣匯率大幅波動的影響。美元與下列貨幣之間的匯率波動可能會造成收益和現金流的大幅波動：阿根廷比索、巴西雷亞爾、智利比索、哥倫比亞比索、多米尼加共和國比索、歐元、印度盧比和墨西哥比索。

阿根廷-2019年9月，阿根廷政府建立貨幣管制，以控制阿根廷比索貶值，並將阿根廷央行儲備保持在可接受的水平。對資本流動的限制限制了國際信貸的可獲得性，阿根廷的經濟狀況進一步惡化，引發阿根廷比索進一步貶值，該國風險狀況惡化。

濃度值-由於其業務的地理多樣性，該公司沒有任何顯著的客户集中或燃料供應來源。該公司的幾個發電業務依賴於擁有一個或有限數量客户的PPA，在PPA期限內，相關業務的大部分(在某些情況下)的輸出都依賴於PPA。然而，不是在2020、2019年或2018年，單一客户佔總收入的10%或更多。

我們業務的現金流和運營結果取決於我們客户的信用質量，以及我們的客户和供應商履行PPA和燃料供應協議義務的持續能力。如果公司長期PPA和/或燃料供應的很大一部分被修改或終止，公司將受到不利影響，因為它將無法以同樣有利的條件取代此類合同。

29. 關聯方交易

我們在巴拿馬和多米尼加共和國的某些企業由政府直接或通過國有機構部分擁有。在正常業務過程中，這些企業與這些政府控制的其他國有機構簽訂能源買賣交易和輸電協議。在我們這一代人在墨西哥的兩家企業中，承購者通過在這些企業的董事會中的代表行使重大影響力，但不是控制權。這些承購者還被要求在這類業務中持有象徵性的所有權權益。在智利，我們根據合同安排為我們的投資提供產能和能源，這些投資是按照權益會計方法核算的。此外，該公司還根據各種協議向其幾家附屬公司提供一定的支持和管理服務。

該公司的綜合營業報表包括在所示時期內與相關方進行的以下交易(單位：百萬)：

截至十二月三十一日止的年度，			2020						2019						2018
收入--不受監管			$	1,506					$	1,544					$	1,533
銷售成本--不受監管			504						531						342
利息收入			20						21						14
利息支出			131						74						54

下表彙總了截至所示期間公司合併資產負債表中包括的相關方的應收和應付餘額(單位：百萬)：

十二月三十一日，			2020						2019
關聯方應收賬款			$	252					$	370
應付關聯方的帳款和票據 (1)			1,765						1,976

_____________________________

(1)包括欠孟多金融控股公司(Mong Duong Finance Holdings B.V.)的10億美元債務，該SPV於2020年12月31日和2019年12月31日作為股權關聯公司入賬(見附註11-債務)。截至2020年12月31日，SPV的債務餘額在合併資產負債表上被重新分類為持有待售負債。還包括$181百萬美元和$415欠巴拿馬銀行Banco General S.A.的100萬美元債務，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們在Colon的少數合作伙伴分別是其董事會成員；以及$379百萬美元和$287截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的EPC承包商和Alto Maipo的少數合作伙伴StraBag的債務分別為100萬美元。

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184|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

30. 選定季度財務數據(未經審計)

季度財務數據-下表彙總了公司2020和2019年未經審計的季度簡明綜合經營報表(金額以百萬計，不包括每股數據)。已重新列報金額，以反映列報的所有期間的非持續經營，並反映管理層認為為公平陳述中期業績所需的所有調整。

截至2020年的季度			3月31日						6月30日						9月30日						12月31日
收入			$	2,338					$	2,217					$	2,545					$	2,560
營業利潤率			507						524						756						906
持續經營收入(虧損)，税後淨額 (1)			229						—						(481)						401
非持續經營所得的税後淨額			—						3						—						—
淨收益(虧損)			$	229					$	3					$	(481)					$	401
可歸因於AES公司的淨收益(虧損)			$	144					$	(83)					$	(333)					$	318
每股基本收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.22					$	(0.13)					$	(0.50)					$	0.48
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			—						0.01						—						—
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.22					$	(0.12)					$	(0.50)					$	0.48
稀釋後每股收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.22					$	(0.13)					$	(0.50)					$	0.47
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			—						0.01						—						—
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.22					$	(0.12)					$	(0.50)					$	0.47
宣佈的每股普通股股息			$	0.14					$	—					$	0.14					$	0.29

截至2019年的季度			3月31日						六月三十日						9月30日						12月31日
收入			$	2,650					$	2,483					$	2,625					$	2,431
營業利潤率			586						502						701						560
持續經營收入(虧損)，税後淨額 (2)			233						66						298						(120)
非持續經營所得的税後淨額			—						1						—						—
淨收益(虧損)			$	233					$	67					$	298					$	(120)
可歸因於AES公司的淨收益(虧損)			$	154					$	17					$	210					$	(78)
每股基本收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.23					$	0.02					$	0.32					$	(0.12)
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			—						—						—						—
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.23					$	0.02					$	0.32					$	(0.12)
稀釋後每股收益(虧損)：
AES公司普通股股東持續經營的税後淨收益(虧損)			$	0.23					$	0.02					$	0.32					$	(0.12)
AES公司普通股股東非持續經營所得的税後淨額			—						—						—						—
AES公司普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	0.23					$	0.02					$	0.32					$	(0.12)
宣佈的每股普通股股息			$	0.14					$	—					$	0.14					$	0.28

_____________________________

(1)包括税前減值費用$8492020年第三季度為百萬美元(見附註22-資產減值費用)，OPGC非暫時性減值#美元43百萬美元和$1582020年第一季度和第二季度分別為80萬美元和附屬公司淨股本虧損，主要是瓜科爾達公司的虧損1122020年第三季度為3.8億美元(見附註8-對關聯公司的投資和墊款).

(2)包括税前減值費用$116百萬美元和$692019年第二季度和第四季度分別為百萬美元(見附註22-資產減值費用)，OPGC非暫時性減值#美元922000萬美元，附屬公司淨股本虧損，主要是在瓜科爾達，淨股本為$1752019年第四季度為100萬(見附註8-對關聯公司的投資和墊款).

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185|合併財務報表附註-(續)|2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日

31. 後續事件

瓜科爾達-2021年2月，AES Gener達成協議，出售其50以美元收購智利燃煤電廠瓜科爾達(Guacolda)的%所有權權益34百萬美元。這筆交易還有待監管部門的批准，預計將在2021年上半年完成。截至2020年12月31日，該投資的賬面價值為零。可歸因於AES的税前虧損為#美元54百萬美元和$88截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。可歸因於AES的税前收入為#美元11截至2018年12月31日的一年為100萬美元。瓜科爾達在南美SBU可報告部分進行了報告。

AES清潔能源-2021年1月4日，sPower和AES分佈式能源開發平臺合併，組成AES清潔能源開發公司，它將作為美國未來所有可再生能源項目的開發工具。形式信息尚未公佈，因為這筆交易的單獨和總體影響對我們的綜合財務業績並不重要。

吉納-2020年12月29日，AES Gener開始向其現有股東提供優先認購權，最多可認購1,980,000,000新發行的股票，為其可再生增長計劃提供資金。該期間於2021年2月5日結束，AES子公司Inversiones Cachawa Spa認購了1,347,200,571股票，成本價為$205百萬美元，使AES在AES Gener中的間接利益從67.0%至67.2%.

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186|2020年度報告

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

項目9A。控制和程序

關於信息披露控制和程序有效性的結論

公司保持着披露控制和程序，旨在確保公司根據1934年修訂的“證券交易法”(“交易法”)提交或提交的報告中需要披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當的情況下積累這些信息並將其傳達給首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需披露的決定。

本公司根據規則13a-15(B)和15d-15(B)的要求，在我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，對我們的“披露控制和程序”(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義的)的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層有責任建立和保持對財務報告的充分內部控制，如交易法規則第33a-15(F)條所定義。公司對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程，包括符合以下條件的政策和程序：

•與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關；

•提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

•提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的內部控制能夠防止或發現所有的錯誤和所有的欺詐行為。一個控制系統，無論其設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。此外，對控制有效性的任何評估都有這樣的風險，即這些內部控制在未來一段時間內可能會因為業務條件的變化而變得不充分，或者政策或程序的遵守程度會惡化。

管理層評估了截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)於2013年發佈的“內部控制-綜合框架”中確立的標準。根據這一評估，管理層認為，截至2020年12月31日，公司對財務報告保持了有效的內部控制。

本公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性，已由獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所審計，如本文所述。

財務報告內部控制的變化：

在截至2020年12月31日的季度內，沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能性產生重大影響的變化。

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187|2020年度報告

獨立註冊會計師事務所報告

致AES公司的股東和董事會：

財務報告內部控制之我見

我們根據《內部控制》中確立的標準對AES公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計— 特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的綜合框架(2013年框架)(COSO標準)。我們認為，AES公司(本公司)根據COSO標準，截至2020年12月31日，在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、權益變動和現金流量，以及指數第15(A)項所列的相關附註和財務報表明細表(統稱為財務報表)，以及我們於2021年2月24日的報告

意見基礎

公司管理層負責保持對財務報告的有效內部控制，並對隨附的財務報告內部控制的有效性進行評估管理層關於財務報告內部控制的報告。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

泰森，弗吉尼亞州

2021年2月24日

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188|2020年度報告

項目9B。其他信息

沒有。

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189|2020年度報告

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

以下信息引用自注冊人預計將於2021年3月3日或前後提交的註冊人2021年股東年會的委託書(“2021年委託書”)：

•有關本項目要求的董事的信息可在標題下找到董事會-傳記;

•在標題下找到有關AES“道德準則”的信息AES的公司治理-其他治理信息及

•在標題下找到有關AES財務審計委員會的信息董事會及委員會管治-董事會委員會-財務審計委員會(以下簡稱“審計委員會”)。

本項目要求的有關高管的某些信息在本協議第I部分作為補充項目提供(根據S-K條例第401(B)項的指示第3條)。本項目要求的其他信息(以上未包括的範圍)將包含在我們的2021年委託書中，並在此引用作為參考。

項目11.高管薪酬

法規S-K第402項要求的信息將包含在2021年委託書中的“董事薪酬”和“高管薪酬”下(不包括“薪酬委員會報告”下的信息)，並通過引用併入本文。

條例S-K第407(E)(5)項要求的信息將包含在委託書的“薪酬委員會報告報告”的標題下。此類信息不應被視為已“存檔”。

項目12.某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

(a)某些受益所有者和管理層的擔保所有權。

請參閲標題下包含的信息某些實益所有者、董事和高管的擔保所有權2021年代理聲明的內容，該信息通過引用結合於此。

(b)根據股權補償計劃授權發行的證券。

下表提供了截至2020年12月31日根據AES的股權補償計劃可能發行的AES普通股的信息：

根據股權補償計劃授權發行的證券(截至2020年12月31日)

			(a)						(b)						(c)
計劃類別			在行使未償還期權、認股權證和權利後將繼續發行的證券數量						未償還期權、權證和權利的加權平均行權價						根據股權補償計劃可供未來發行的剩餘證券數量(不包括(A)欄反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃(1)			7,303,922			(2)			$	12.56					12,652,436
未經證券持有人批准的股權補償計劃			—						—						—
總計			7,303,922						$	12.56					12,652,436

_____________________________

(1)AES公司的股東已經批准了以下股權補償計劃：

(a)AES Corporation 2003長期補償計劃於2003年通過，根據該計劃，授權發行的股票為1700萬股。2008年，AES的股東批准了對該計劃的修正案，以提供額外的12,000,000股股份，使總授權股份達到29,000,000股。2010年，AES的股東批准了對該計劃的額外修訂，以提供額外的9,000,000股股份，使總授權股份達到38,000,000股。2015年，AES的股東批准了對該計劃的額外修訂，以提供額外的7,750,000股，使總授權股份達到45,750,000股。包括在(B)欄的本計劃下已發行期權的加權平均行權價為12.56美元(不包括績效股票單位、限制性股票單位和董事股票單位)，可供未來發行的股票為12,652,436股。

(b)AES公司第二次修訂和重新修訂的董事遞延補償計劃規定了2,000,000股授權發行的股票。(B)欄不包括根據其授予的董事股票單位。隨着對2003年長期薪酬計劃的2010年修訂，該計劃正在進行的獎勵發放在2010年停止，因為董事股票單位將從2003年長期薪酬計劃中發放。此計劃下未預留的任何剩餘股份

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190|2020年度報告

在未償還獎勵下的發行，不能用於未來的發行，因此161,688股的金額不包括在上文(C)欄中。

(2)包括3,039,035股(其中839,278股已歸屬，2,199,757股未歸屬)相關PSU和RSU獎勵的股份(假設2018年和2020年PSU業績中值和2019年PSU最高業績)，1,599,308股相關董事股票單位獎勵，以及2,665,579股行使股票期權授予時可發行的股份，總數為7,303,922股。

第(13)項：某些關係和關聯方交易，以及董事獨立性

本項目要求的有關關聯方交易的信息將包括在標題下的2021年委託書中相關人員政策和程序和董事會和委員會治理並通過引用結合於此。

項目14.總會計師費用和服務

本項目14所要求的信息將包括在2021年委託書的標題下關於獨立註冊會計師事務所、審計費用、審計相關費用以及審批前政策和程序的信息並通過引用結合於此。

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191|2020年度報告

第四部分

項目15.展品和財務報表明細表

(a)財務報表。

財務報表和附表：						頁面
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表						122
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合經營報表						123
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合全面收益(虧損)表						124
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的綜合權益變動表						125
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表						126
合併財務報表附註						127
進度表						S-2-S-7

(b)展品。

3.1						AES國際公司的第六次重新註冊證書通過參考本公司截至2008年12月31日的Form 10-K表的附件3.1併入本文。
3.2						根據公司於2019年12月10日提交的Form-8-K表的附件3.1修訂並併入本公司的《AES金融公司章程》。
4						有許多文書界定註冊人及其合併子公司的長期債務持有人的權利，沒有一項超過註冊人及其子公司綜合基礎上總資產的百分之十。註冊人特此同意應要求向委員會提供任何此類協議的副本。由於這些文件不是S-K法規第(601)項所要求的備案文件，公司已選擇將其中某些文件作為證據4.(A)-4.(J)進行歸檔。
4.(a)						作為Bank One的繼任者，National Association(前身為芝加哥第一國民銀行)於1998年12月8日由AES金融公司和富國銀行全國協會簽署的高級契約通過引用1998年12月11日提交的公司Form-8-K(證券交易委員會文件第001-12291號)中的附件T4.01併入本文。
4.(b)						第九補充契約，日期為2003年4月3日，由AES金融公司和Wells Fargo Bank，National Association(作為Wells Fargo Bank Minnesota，National Association的合併繼承人)簽署，通過引用2007年12月7日提交的公司表格S-4中的附件44.6併入本文。
4.(c)						日期為2015年4月6日的第19份補充契約，由AES公司和北卡羅來納州富國銀行簽署，作為受託人，在此註冊為受託人，以參考2015年4月6日提交的公司8-K表格的附件4.1。
4.(d)						日期為2016年5月25日的第二十份補充契約，由AES Corporation和北卡羅來納州富國銀行(Wells Fargo Bank，N.A.)簽署，作為受託人在此註冊，以參考本公司於2016年5月25日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(e)						日期為2017年8月28日的第21份補充契約，由AES Corporation和德意志銀行信託公司簽署，受託人在此註冊，以參考該公司於2017年8月28日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(f)						日期為2018年3月15日的第22份補充契約，由AES公司和作為受託人的德意志銀行信託公司美洲公司合作，通過參考公司於2018年3月15日提交的Form 8-K表的附件4.1併入本文。
4.(g)						第24份補充契約，日期為2018年3月15日，由AES Corporation和德意志銀行信託公司美洲公司簽署，受託人在此註冊，以參考公司於2018年3月21日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(h)						日期為2020年6月5日的第二十五份補充契約，由AES公司和德意志銀行美洲信託公司簽署，受託人在此註冊，以參考該公司於2020年6月8日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(i)						日期為2020年12月4日的第26份補充契約，由AES公司和德意志銀行美洲信託公司簽署，受託人在此註冊，以參考該公司於2020年12月4日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(j)						日期為2020年12月7日的第二十七份補充契約，由AES公司和德意志銀行美洲信託公司簽署，受託人在此註冊，參考該公司於2020年12月7日提交的Form 8-K表的附件4.1。
4.(k)						註冊人證券説明書(隨函存檔)。
10.1						AES公司利潤分享和股權計劃通過引用1992年7月2日提交的表格S-8(註冊號：333-49262)的註冊説明書附件4(C)(1)併入本文。(P)
10.2						美國證券交易委員會1991年的激勵股票期權計劃經修訂後，通過引用公司截至1995年12月31日的10-K報表(美國證券交易委員會文件編號00019281)的附件10.30併入本文。(P)
10.3						應用能源服務公司1982年激勵股票期權計劃通過引用表格S-1(註冊號：333-40483)的註冊表第10.31號附件將其併入本文。(P)
10.4						經修訂的《高管遞延薪酬計劃》通過引用註冊表S-1(註冊號：333-40483)第1號修正案附件110.32併入本文。(P)
10.5						董事遞延薪酬計劃於二零一二年二月十七日經修訂及重述後併入本公司截至二零一二年十二月三十一日止年度的10-K表格附件10.5。
10.6						已於2007年12月7日修訂和重述的AES國際公司外部董事股票期權計劃通過引用截至2012年12月31日的本公司10-K表格的附件10.6併入本文。

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192|2020年度報告

10.7						AES公司補充退休計劃通過引用公司截至1994年12月31日的10-K表格(美國證券交易委員會文件編號00019281)附件10.63併入本文。(P)
10.7A						日期為2008年3月13日的AES保險公司補充退休計劃修正案通過引用截至2007年12月31日止年度的公司10-K報表附件10.9.A併入本文。
10.8						美國證券交易委員會2001年股票期權計劃通過引用該公司截至2000年12月31日的10-K報表(美國證券交易委員會文件第001-12291號)附件110.12併入本文。
10.9						第二次修訂和重訂的董事遞延薪酬計劃通過引用本公司截至2000年12月31日的10-K報表附件10.13(美國證券交易委員會文件第001-12291號)併入本文。
10.10						AES公司2001年非高級股票期權計劃通過引用公司截至2002年12月31日的10-K報表(美國證券交易委員會文件第001-12291號)附件10.12併入本文。
10.10A						對日期為2008年3月至13日的2001年股票期權計劃和2001年非高級股票期權計劃的修訂，通過參考本公司截至2007年12月31日的10-K表格附件10.12A併入本文。
10.11						日期為2015年4月23日的AES金融公司2003年長期薪酬計劃經修訂和重述後，通過參考公司於2015年4月23日提交的Form-8-K中的附件99.1併入本文。
10.12						AES Corporation 2003長期薪酬計劃(外部董事)項下的AES非限定股票期權獎勵協議的格式通過引用本公司於2010年4月27日提交的Form 8-K的附件10.2併入本文。
10.13						AES Corporation 2003長期薪酬計劃項下的AES績效股票單位獎勵協議表格通過引用本公司截至2015年12月31日年度的Form 10-K附件10.13併入本文。
10.14						AES Corporation 2003長期薪酬計劃項下的AES限制性股票單位獎勵協議表格在此併入，以參考本公司截至2019年12月31日的Form 10-K表的附件10.14。
10.15						AES Corporation 2003長期薪酬計劃項下的AES績效單位獎勵協議表格通過引用本公司截至2015年12月31日年度的Form 10-K附件10.15併入本文。
10.16						AES Corporation 2003長期補償計劃項下的AES非限定股票期權獎勵協議的格式在此併入，以參考本公司截至2015年6月30日的10-Q報表的附件10.4。
10.17						AES Corporation 2003長期薪酬計劃項下的AES績效現金單位獎勵協議的格式通過引用本公司截至2019年12月31日的Form 10-K的附件10.17併入本文。
10.18						日期為2008年12月29日的AES保險公司恢復補充退休計劃已於2008年12月29日修訂和重述，現參考公司截至2008年12月31日的10-K表格附件10.15併入本文。
10.18A						日期為2011年12月9日的AES公司恢復補充退休計劃修正案通過參考本公司截至2012年12月31日的10-K表格附件10.17A併入本文。
10.19						AES國際退休計劃於2008年12月29日修訂並重述，現參考公司截至2008年12月31日的10-K表格附件10.16併入本文。
10.19A						日期為2011年12月9日的AES保險公司國際退休計劃修正案通過參考本公司截至2012年12月31日的10-K表格附件10.18A併入本文。
10.20						已於2017年8月4日修訂和重述的AES全球公司服務計劃通過參考公司截至2017年6月30日的Form 10-Q季度的附件10.1併入本文。
10.21						AES公司於2018年10月5日修訂和重訂的高管離職計劃通過參考公司截至2018年9月30日的Form 10-Q季度的附件10.1併入本文。
10.22						AES於2015年4月23日修訂並重申的公司績效激勵計劃通過引用公司於2015年4月23日提交的Form 8-K的附件99.2併入本文。
10.23						日期為2012年2月17日的AES公司董事延期補償計劃在此引用本公司於2011年12月31日提交的10-K表格的附件10.22。
10.24						Andrés Gluski與AES Corporation於二零一一年十月七日訂立的相互協議，現參考公司截至二零一一年九月三十日止的10-Q表格附件10.2併入本協議。
10.25						在此引用本公司截至2015年6月30日的10-Q表格的附件10.7，以追溯同意書的形式提供雙觸發控制變更交易。
10.26						日期為2019年12月20日的第六次修訂和重新簽署的信貸和償還協議的第3號修正案，日期為2013年7月26日，通過引用本公司於2019年12月23日提交的8-K表格的附件10.1併入本文。
10.26A						參考2019年12月23日提交的公司8-K表的附件10.1.A，特拉華州的AES公司、簽名頁上列出的銀行、作為行政代理和抵押品代理的花旗銀行、作為聯合牽頭安排人和聯席賬簿管理人的花旗銀行、瑞穗銀行有限公司和法國農業信貸銀行，於2019年12月20日簽署的第七份修訂和重新簽署的信貸和償還協議在此併入本協議。在此引用了本公司於2019年12月23日提交的8-K表格的附件10.1.A，其中包括作為行政代理和抵押品代理的花旗銀行，以及作為聯席牽頭安排人和聯席賬簿管理人的花旗銀行、瑞穗銀行有限公司和農業信貸銀行作為聯席牽頭安排人和聯席賬簿管理人。
10.27						作為公司受託人的AES公司、AES國際控股II有限公司、威爾明頓信託公司和個人受託人布魯斯·L·比森於2002年12月12日簽訂的抵押品信託協議在此合併，以參考公司於2002年12月17日提交的8-K表格的附件4.2(證券交易委員會文件第001-12291號)。
10.28						美國證券交易委員會與威爾明頓信託公司(作為法人受託人)和布魯斯·L·比森(作為個人受託人)簽訂的日期為2002年12月12日的擔保協議，在此引用該公司於2002年12月17日提交的8-K表格(證券交易委員會文件第001-12291號)的附件74.3。

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193|2020年度報告

10.29						AES Corporation作為借款方、其中所列銀行和美國銀行作為行政代理簽訂的截至2017年5月24日的信貸協議，通過引用公司於2017年5月24日提交的Form 8-K表的附件10.1併入本協議。
21.1						AES公司的子公司(隨函提交)。
23.1						獨立註冊會計師事務所安永律師事務所同意書(茲提交)。
24						授權書(隨函存檔)
31.1						第13a-14(A)/15d-14(A)條對安德烈斯·格盧斯基的證明(隨函存檔)。
31.2						第13a-14(A)/15d-14(A)條對Gustavo Pimenta的認證(特此提交)。
32.1						第1350節Andrés Gluski證書(隨函存檔)。
32.2						關於Gustavo Pimenta的第1350條證書(隨函存檔)。
101						AES公司截至2020年12月31日的10-K表格年度報告採用內聯XBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式：(I)封面，(Ii)綜合資產負債表，(Iii)綜合經營報表，(Iv)綜合全面收益表(虧損)，(V)綜合權益變動表，(Vi)綜合現金流量表和(Vii)綜合財務報表附註。實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

(c)進度表

附表I-註冊人的財務資料

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194|2020年度報告

簽名

根據修訂後的1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，公司已正式安排本報告由經正式授權的以下簽字人代表其簽署。

美國國家航空航天局(AES) (公司)

日期：

2021年2月24日

由以下人員提供：

/s/*ANDRéS GLUSKI將為其提供服務，併為其提供服務。

姓名：

安德烈斯·格魯斯基(Andrés Gluski)

總裁兼首席執行官

根據修訂後的1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表公司以指定的身份和日期簽署。

名字

標題

日期

*

總裁、首席執行官(首席執行官)兼董事

安德烈斯·格魯斯基(Andrés Gluski)

2021年2月24日

*

導演

珍妮特·G·戴維森

2021年2月24日

*

導演

塔倫·坎納(Tarun Khanna)

2021年2月24日

*

導演

霍莉·K·科佩爾

2021年2月24日

*

導演

朱莉婭·M·勞利斯

2021年2月24日

*

導演

詹姆斯·H·米勒

2021年2月24日

*

導演

阿蘭·莫尼(Alain Monié)

2021年2月24日

*

董事會主席兼首席獨立董事

約翰·B·莫爾斯

2021年2月24日

*

導演

莫伊塞斯·奈姆

2021年2月24日

*

導演

特蕾莎·M·塞巴斯蒂安

2021年2月24日

*

導演

傑弗裏·W·烏本

2021年2月24日

/s/Gustavo Pimenta

執行副總裁兼首席財務官(首席財務官)

古斯塔沃·皮門塔

2021年2月24日

/s/雪莉·L·科漢(Sherry L.Kohan)

副總裁兼財務總監(首席會計官)

雪莉·L·科漢

2021年2月24日

*由：			/s/保羅·L·弗裏德曼(Paul L.Freedman)						2021年2月24日
			事實律師

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S-1|2020年度報告

AES公司及其子公司

財務報表明細表索引

附表I-註冊人的簡要財務信息			S-2

由於上述信息不適用、不需要或已在本細則第(8)項所列的合併財務報表或附註中提供，因此省略了上述附表以外的其他明細表。

請參閲附表I的註釋

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S-2|2020年度報告

AES公司

附表I濃縮了母公司的財務信息

資產負債表

2020年12月31日和2019年12月31日

						12月31日，
						2020						2019
						(單位：百萬)
資產
流動資產：
現金和現金等價物						$	70					$	11
子公司應收賬款和票據						188						238
預付費用和其他流動資產						55						35
流動資產總額						313						284
對子公司和聯屬公司的投資和墊款						6,426						6,782
辦公設備：
成本						29						27
累計折舊						(22)						(20)
辦公設備，網絡						7						7
其他資產：
其他無形資產，扣除累計攤銷後的淨額						—						1
遞延融資成本，扣除累計攤銷淨額#美元6及$5，分別						4						5
遞延所得税						25						14
其他資產						20						16
其他資產總額						49						36
總資產						$	6,795					$	7,109
負債和股東權益
流動負債：
應付帳款						$	15					$	20
應付子公司的帳款和票據						184						339
應計負債和其他負債						344						221
優先應付票據--本期部分						—						5
流動負債總額						543						585
長期負債：
應付優先票據						3,430						3,391
應付子公司的帳款和票據						28						28
其他長期負債						160						109
長期負債總額						3,618						3,528
股東權益：
普通股						8						8
額外實收資本						7,561						7,776
累計赤字						(680)						(692)
累計其他綜合損失						(2,397)						(2,229)
庫存股						(1,858)						(1,867)
股東權益總額						2,634						2,996
負債和權益總額						$	6,795					$	7,109

請參閲附表I的註釋。

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S-3|2020年度報告

AES公司

附表I濃縮了母公司的財務信息

運營説明書

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018
						(單位：百萬)
來自子公司和關聯公司的收入						$	29					$	30					$	36
子公司和關聯公司收益中的權益						383						674						1,909
利息收入						31						53						39
一般和行政費用						(125)						(148)						(142)
其他收入						26						1						25
其他費用						(6)						(103)						—
債務清償損失						(146)						(5)						(171)
利息支出						(163)						(197)						(220)
所得税前收入(虧損)						29						305						1,476
所得税優惠(費用)						17						(2)						(273)
淨收益(虧損)						$	46					$	303					$	1,203

請參閲附表I的註釋。

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S-4|2020年度報告

AES公司

附表I濃縮了母公司的財務信息

全面收益表(損益表)

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
淨收入			$	46					$	303					$	1,203
外幣折算活動：
外幣換算調整，扣除所得税(費用)收益淨額為$(8), $1及$2，分別			—						(23)						(214)
重新分類為收益，淨額為$0各期所得税			192						23						(21)
扣除税收後的外幣折算調整總額			192						—						(235)
衍生活動：
衍生工具公允價值變動，扣除所得税優惠淨額#美元90, $53及$16，分別			(309)						(202)						(64)
重新分類為收益，扣除所得税費用淨額#美元19, $4及$13，分別			72						36						78
衍生品公允價值扣除税後的總變動			(237)						(166)						14
養老金活動：
期間的前期服務成本，扣除所得税費用淨額$1, $0及$1，分別			—						1						(2)
由於當期精算收益(損失)淨額、所得税收益(費用)淨額為#美元而導致的養卹金調整變動。4, $6和$(1)，分別			(12)						(16)						2
收入重新分類，扣除所得税費用淨額#美元0, $13及$2，分別			—						27						7
未劃撥資金的養卹金債務的總變化			(12)						12						7
其他綜合損失			(57)						(154)						(214)
綜合收益(虧損)			$	(11)					$	149					$	989

請參閲附表I的註釋。

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S-5|2020年度報告

AES公司

附表I濃縮了母公司的財務信息

現金流量表

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度

截至12月31日止年度，						2020						2019						2018
						(單位：百萬)
經營活動提供的淨現金						$	434					$	583					$	409
投資活動：
出售商業權益的收益，扣除費用後的收益						412						196						1,222
對子公司的投資和對子公司的淨墊款						(652)						(596)						(216)
資本返還						346						411						242
物業、廠房和設備的附加費						(8)						(8)						(13)
購買短期投資，淨額						(1)						—						—
投資活動提供(用於)的現金淨額						97						3						1,235
融資活動：
(償還)左輪手槍項下的借款，淨額						(110)						180						(207)
應付票據和其他票面利率有價證券的借款						3,397						—						1,000
應付票據和其他票面利率證券的償還						(3,366)						(450)						(1,933)
子公司的貸款(償還給)						25						40						(143)
發行普通股所得款項						4						6						7
已支付普通股股息						(381)						(362)						(344)
支付遞延融資成本						(38)						(3)						(11)
其他融資						(3)						(4)						(5)
用於融資活動的淨現金						(472)						(593)						(1,636)
匯率變動對現金的影響						—						(1)						1
增加(減少)現金和現金等價物						59						(8)						9
現金和現金等價物，開始						11						19						10
現金和現金等價物，終止						$	70					$	11					$	19
補充披露：
現金支付利息，扣除資本化金額						$	156					$	192					$	232
所得税的現金支付(退款)						$	(8)					$	(5)					$	10

請參閲附表I的註釋.

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S-6|2020年度報告

美國國家航空航天局(AES)

附表I

附表I的附註

1.重大會計原則的應用

附表I母公司的簡明財務資料包括AES Corporation(“母公司”)及若干控股公司的賬目。

子公司和關聯公司的會計核算-母公司在財務信息中已按權益法核算子公司的收益。

所得税-母公司所得税申報單上的頭寸如果滿足更有可能達到的門檻，將在財務報表中確認。為母公司計算的所得税費用或福利反映了獨立基礎上的税收資產和負債，以及向某些其他關聯公司提交合並的美國所得税申報單的影響，以及2017年頒佈的美國税法改革的影響。

子公司應收賬款和票據-金額已根據與子公司的協議中的條款顯示在流動或長期資產中，但付款取決於是否滿足子公司貸款協議中的先決條件。

2.債務問題

優先和無擔保應付票據和貸款(百萬美元)

																		12月31日，
						利率，利率						成熟性						2020						2019
高級無擔保票據						4.00%						2021						—						500
優先擔保定期貸款						Libor+1.75%						2022						—						18
高級無擔保票據						4.875%						2023						—						613
高級無擔保票據						4.50%						2023						—						500
關於循環信貸安排的圖紙						Libor+1.75%						2024						70						180
高級無擔保票據						5.50%						2024						—						63
高級無擔保票據						5.50%						2025						—						544
高級無擔保票據						3.30%						2025						900						—
高級無擔保票據						6.00%						2026						—						500
高級無擔保票據						1.375%						2026						800						—
高級無擔保票據						5.125%						2027						—						500
高級無擔保票據						3.95%						2030						700						—
高級無擔保票據						2.45%						2031						1,000						—
未攤銷(貼現)/保費和債務發行(成本)																		(40)						(22)
小計																		$	3,430					$	3,396
減去：當前到期日																		—						(5)
總計																		$	3,430					$	3,391

追索權債務的未來到期日— 截至2020年12月31日，計劃到期日如下表所示(單位：百萬)：

12月31日，			年度到期日
2021			$	—
2022			—
2023			—
2024			70
2025			900
此後			2,500
未攤銷(貼現)/保費和債務發行(成本)			(40)
債務總額			$	3,430

3.附屬公司及聯營公司的股息

從合併子公司收到的現金股息為#美元。1.0億美元，1.010億美元和1.9截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為10億美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，302百萬美元和$200分別向母公司支付的股息中，有100萬美元來自出售業務權益，並出於現金流的目的被歸類為投資活動。所有其他股息都是

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S-7|2020年度報告

歸類為經營活動。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，沒有從按權益法核算的關聯公司收到現金股息。

4.保函和信用證

擔保-關於某些項目融資、收購和處置、購電和其他協議，母公司明確承擔了有限的義務和承諾，其中大部分只有在未來事件發生時才會生效或終止。這些債務和承諾，不包括以信用證和下文討論的其他債務為抵押的債務和承諾，截至2020年12月31日，根據協議條款，總額約為#美元。1.4十億美元，代表着69個人風險最高可達$的協議157百萬美元。這些金額不包括出售資產(包括關聯法人實體的所有權)協議中的正常和慣例陳述和擔保，因為相關風險被認為是名義上的。

信用證-截至2020年12月31日，母公司為美元77循環信貸安排項下未償還信用證百萬美元，17個人風險不超過$的協議62百萬美元，以及$110在無擔保信貸安排項下未償還信用證(百萬美元)，代表25個人風險最高可達$的協議56百萬美元。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，母公司支付的信用證費用由1%至3未償還金額的年利率為%。