美國企業金融公司000082002712月31日10-K2020年12月31日2020財年假象116,752,28718.1P3Y00008200272020-01-012020-12-31Iso4217：美元00008200272020-06-30Xbrli：共享00008200272021-02-120000820027SRT：最小成員數2020-12-310000820027SRT：最大成員數2020-12-310000820027美國-GAAP：InvestmentAdviceMember2020-01-012020-12-310000820027美國-GAAP：InvestmentAdviceMember2019-01-012019-12-310000820027美國-GAAP：InvestmentAdviceMember2018-01-012018-12-310000820027US-GAAP：DistributionServiceMember2020-01-012020-12-310000820027US-GAAP：DistributionServiceMember2019-01-012019-12-310000820027US-GAAP：DistributionServiceMember2018-01-012018-12-3100008200272019-01-012019-12-3100008200272018-01-012018-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0000820027Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2020-12-310000820027Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2019-12-310000820027Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-310000820027Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-3100008200272020-12-3100008200272019-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2017-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2017-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2017-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-3100008200272017-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)美國-GAAP：會計標準更新201601成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2017-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember美國-GAAP：會計標準更新201601成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2017-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-01-012018-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2018-01-012018-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-3100008200272018-12-310000820027美國-GAAP：會計標準更新201708成員美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310000820027美國-GAAP：會計標準更新201708成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000820027美國-GAAP：會計標準更新201613成員美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310000820027美國-GAAP：會計標準更新201613成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-01-012020-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-12-310000820027美國-GAAP：CommonStockMember2020-12-310000820027US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-12-310000820027美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-12-310000820027美國-GAAP：SecuryStockMember2020-12-310000820027Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310000820027Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2020-01-012020-12-310000820027Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2019-01-012019-12-310000820027Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2018-01-012018-12-310000820027Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-12-310000820027Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-01-012019-12-310000820027Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2018-01-012018-12-310000820027US-GAAP：OperatingIncomeLossMember2020-01-012020-03-31Xbrli：純0000820027SRT：最小成員數2020-01-012020-12-310000820027SRT：最大成員數2020-01-012020-12-310000820027美國-GAAP：會計標準更新201602成員2018-12-310000820027AMP：AssetManagementSegmentMember美國-GAAP：InvestmentAdviceMember美國-GAAP：零售業會員2020-01-012020-12-310000820027AMP：TotalSegmentMember美國-GAAP：InvestmentAdviceMember美國-GAAP：零售業會員2020-01-012020-12-310000820027AMP：消除前的總計成員美國-GAAP：InvestmentAdviceMember美國-GAAP：零售業會員2020-01-012020-12-310000820027AMP：AssetManagementSegmentMemberAMP：學會會員美國-GAAP：InvestmentAdviceMember2020-01-012020-12-310000820027AMP：TotalSeg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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格

10-K

☒

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止

2020年12月31日

或

☐

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

對於過渡期from___to___

委託文件編號			1-32525

美國企業金融公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

13-3180631

(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主識別號碼)

1099美國企業金融中心

明尼阿波利斯

明尼蘇達

55474

(主要行政辦公室地址)

(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(612)

671-3131

根據該法第12(B)條登記的證券：

每節課的標題

商品代號

註冊的每個交易所的名稱

普通股(每股面值0.01美元)

安培

紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券

無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據交易所法案的第13節或第15(D)節提交報告。

是

☐

不是

☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。他説：

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是

☒

不是

☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☒

非加速文件管理器

☐

加速文件管理器

☐

規模較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。			☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。

是

☐

不是

☒

截至2020年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為$18.1十億美元。

註明截至最後實際可行日期，註冊人所屬各類普通股的流通股數量。

班級

截至2021年2月12日未償還

普通股(每股面值0.01美元)

116,752,287股票

以引用方式併入的文件

第三部分：與將於2021年4月28日舉行的股東年會相關的註冊人向美國證券交易委員會提交的委託書的部分內容(以下簡稱委託書)。

---

美國企業金融公司。

表格310-K

索引

第一部分：
			項目1.業務			3
			項目1A。風險因素			18
			第1B項。未解決的員工意見			29
			項目2.屬性			30
			項目3.法律訴訟			30
			項目4.礦山安全信息披露			30
第二部分。
			第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券			31
			第6項：精選財務數據			32
			項目七、管理層對財務狀況和經營成果的討論分析			33
			項目7A。關於市場風險的定量和定性披露			72
			項目8.財務報表和補充數據			79
			項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧			161
			第9A項。管制和程序			161
			第9B項。其他資料			162
第三部分。
			項目10.董事、高級管理人員和公司治理			162
			項目11.高管薪酬			165
			第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項			165
			項目13.某些關係和相關交易，董事和董事的獨立性			165
			項目14.總會計師費用和服務			165
第四部分。
			項目15.展品和財務報表明細表			166
			第16項：表格10-K總結			168
			簽名			169
			附表I-註冊人的簡要財務信息			171

        2

---

第一部分：

項目1.業務

概述

美國企業金融公司是一家多元化的金融服務公司，擁有125年的歷史，提供解決方案，幫助客户自信地實現他們的財務目標。美國企業金融公司是一家在特拉華州註冊成立的控股公司，主要通過其子公司開展業務。因此，提及“ameriEnterprise”、“ameripriseFinancial”、“Company”、“we”、“us”和“our”時，可能只指ameripriseFinancial，Inc.，指我們的整個公司家族，或者指我們的一個或多個子公司。

我們在財務規劃和諮詢方面長期處於領先地位，提供廣泛的產品和服務，旨在實現個人和機構客户的財務目標。我們的戰略重點是通過提供全面的建議以及管理和保護客户的資產和收入，幫助我們的客户自信地實現他們的目標。我們利用兩種進入市場的方法來實施這一戰略：財富管理和資產管理。

財富管理

我們的諮詢和財富管理業務是美國企業的主要增長引擎，擁有巨大的市場機會。我們處於一個令人信服的位置，可以利用推動對財務建議和解決方案的需求增加的重大人口和市場趨勢。在美國，嬰兒潮一代正在進行的退休過渡，以及X世代和千禧一代的退休計劃，繼續推動着對財務建議和解決方案的需求。大眾富裕家庭(我們的主要目標市場)持有的可投資資產數量正在增長，目前佔美國可投資資產的一半以上。我們將大眾富裕和富裕定義為可投資資產超過10萬美元的家庭，我們越來越關注那些可投資資產在50萬至500萬美元之間的家庭。

我們是一家行業領先的財富管理公司，擁有差異化的諮詢價值主張。我們由大約10,000名財務顧問(我們的“顧問”)組成的網絡是我們開展財富管理活動的主要渠道。我們的能力集中於在我們的客户和我們的顧問之間建立長期的個人關係。通過我們的附屬顧問，我們提供財務規劃和建議，以及銀行和全方位服務經紀服務，主要面向零售客户。

我們將產品和服務設計為滿足客户現金和流動性、資產積累、收入、保護以及房地產和財富轉移需求的解決方案。我們通過顧問提供的金融解決方案還包括其他提供商的產品以及我們自己的產品和服務。我們通過我們的顧問渠道分銷我們自己的人壽保險和殘疾收入保險，以及可變和結構性可變年金產品。

我們的顧問隊伍在業內名列前茅，是我們為客户服務的核心。我們將通過集成的技術平臺、培訓、領導力和營銷計劃為我們的顧問提供支持，以幫助他們為客户服務並發展業務。我們的全國知名品牌與這些計劃和其他支持相結合，為整個金融服務業的金融顧問創造了一個令人信服的價值主張。我們強大的顧問留存率和滿意度，以及我們吸引和留住經驗豐富、富有成效的顧問的能力，都證明瞭這一點。我們不斷投資、開發和完善旨在最大限度提高顧問工作效率和客户滿意度的功能和工具。

資產管理

我們的全球資產管理能力，以哥倫比亞針線投資公司®品牌，為個人、機構和高淨值投資者提供廣泛的投資建議和產品。這些投資產品主要通過第三方提供，但我們也通過我們的顧問網絡提供我們的資產管理產品。我們的基本資產管理理念植根於提供始終如一的強勁、有競爭力的投資業績。我們的資產管理能力的質量和廣度體現在我們在全球108只共同基金上，被晨星(Morningstar)評為四星級和五星級基金。

我們已做好準備，繼續擴大我們管理的資產，並加強向現有和新客户提供的資產管理產品。我們受益於我們建立的關鍵戰略關係，並擁有強大的機構存在。我們的資產管理能力旨在滿足美國和歐洲的成熟市場，以及向新的全球和新興市場擴張。在過去的幾年裏，我們已經超越了我們在美國和英國的傳統優勢。為更多客户服務，並在歐洲大陸、亞洲、澳大利亞和新西蘭、中東、南美和非洲聚集資產。我們繼續尋求利用我們全球資產管理業務的集體能力的機會，以增強我們的投資解決方案，並開發新的解決方案，以響應日益複雜和競爭日益激烈的市場中的客户需求。

歷史與發展

我們公司已經有超過125年的歷史，提供解決方案來幫助客户自信地實現他們的財務目標。我們最早的前身公司，投資者辛迪加，成立於1894年，為消費者提供面額證明。1983年，我們公司成立為特拉華州的一家公司，與美國運通收購IDS Financial有關

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來自Alleghany公司的服務。我們更名為“美國運通金融公司”(“AEFC”)，並於1994年開始以美國運通品牌營銷我們的產品和服務。2005年，AEFC從美國運通(American Express)剝離出來，成立了美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)。

我們既通過提供的產品和服務實現了有機增長，也通過戰略收購實現了非有機增長。這使得我們能夠顯著提高我們經紀、財務規劃、零售共同基金和機構資產管理業務的規模、業績和產品供應，以便最好地為我們的客户服務。我們收購的公司包括ThreadInc.資產管理控股公司、H&R Block Financial Advisors，Inc.、J.&W.Slicman&Co.Inc.、Columbia Management、Emerging Global Advisors、LLC、Investment Professionals，Inc.和Lionstone Partners，Inc.。

為了集中我們的資源和推進我們的公司戰略，我們已經剝離或再保險了我們的一些業務，最近的一次是在2019年10月1日，當時我們完成了將我們的美國企業汽車和家庭保險業務出售給美國家庭保險相互控股公司(美國家庭保險)，以及在2019年3月，我們再保險了大約17億美元的固定年金保單。

2019年5月，我們獲得了監管部門的批准，並將美國國家信託銀行(American National Trust Bank)轉換為美國企業銀行(ameripriseBank，FSB)，以擴大我們可以直接向客户提供的產品和服務。當時，美國企業金融公司成為一家儲蓄和貸款控股公司，受到聯邦儲備系統理事會(“FRB”)的監管、監督和審查，美國企業金融公司被選為金融控股公司，受修訂後的1956年銀行控股公司法的適用監管。

我們的集成模式和業務組合的轉變

我們進入市場方法的基礎業務的財務結果反映在我們的運營部門中：

•諮詢與財富管理；

•資產管理；

•退休和保障解決方案；以及

•公司及其他。

作為一家多元化的金融服務公司，我們相信，我們收集資產的能力最好的衡量標準是我們管理和管理的總資產。截至2020年12月31日，我們管理和管理的資產為1.1萬億美元，而截至2019年12月31日為9730億美元。有關所管理和管理的資產的更詳細討論，請參閲本年度報告(表格10-K)第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。

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我們繼續執行我們的戰略，將我們的業務組合轉向資本較低的收費業務。下面的圖表顯示了我們目前的業務組合，即每個部門對我們税前調整後營業收益(不包括公司和其他部門)的貢獻以及歷史比較。

我們的主要品牌

我們多樣化的產品和服務通過我們的品牌提供：

			我們使用美國企業金融®品牌作為我們的企業品牌，以及我們的顧問網絡的名稱和我們的某些零售產品和服務。
			我們的全球哥倫比亞針線投資公司®品牌代表了哥倫比亞管理投資顧問公司(Columbia Management Investment Advisers)、哥倫比亞管理公司(“Columbia Management”)和線針公司的綜合能力、資源和覆蓋範圍。美國企業金融公司的海外業務主要通過線針資產管理控股公司和美國企業資產管理控股公司新加坡(PT.)以及他們各自的子公司(統稱為“針線”)。
			我們用我們的河源®我們的年金和保障產品的品牌由RiverSource Life Insurance Company(“RiverSource Life”)和紐約的RiverSource Life Insurance Co.(“RiverSource Life of NY”以及與RiverSource Life合作的“RiverSource Life Companies”)發行。

我們的細分市場-建議和財富管理

我們提供財務規劃和建議，以及全方位的經紀服務，主要是通過我們的財務顧問向零售客户提供。這些服務以我們的顧問和客户之間的長期個人關係為中心，專注於幫助客户自信地實現他們的財務目標。我們的財務顧問提供獨特的、全面的財務規劃方法，並可以獲得廣泛的附屬和非附屬產品選擇，以幫助客户滿足他們的財務需求和目標。

這一細分市場的很大一部分收入是收費的，並受到客户資產水平的推動，而客户資產水平既受市場走勢的影響，也受淨資產流動的影響。我們還從美國企業的全資子公司美國企業證書公司和美國銀行賺取自有資產的淨投資收入，我們還賺取財務規劃費以及交易和其他費用。此外，這一部門從向我們的零售客户提供非附屬產品的分銷費用和向我們的零售客户提供附屬產品和服務的分銷費用中賺取收入。這一部門的部門間費用包括我們的資產管理部門提供的投資管理服務。在我們的合併結果中，所有部門間活動都已消除。

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我們的財務顧問平臺

我們擁有約10,000名顧問，是我們提供服務的美國市場上排名前五的品牌顧問平臺。顧問可以選擇以多種方式加入我們，如下所述，每個選項提供不同級別的支持和補償。

我們通過諮詢和財富管理部門提供以下產品和服務：

•財務規劃和諮詢服務，提供個性化的財務規劃和財務解決方案，我們對此收取費用，並可能因銷售有助於客户計劃的產品而獲得銷售佣金。

•酌情和非酌情投資諮詢賬户，我們根據賬户中持有的資產收取費用，以及與賬户中持有的標的證券相關的費用或成本。

•為零售和機構客户提供經紀產品和服務。

•我們自己的Columbia Management家族和大約160個獨立的共同基金家族提供的共同基金，代表着我們經紀平臺上的2200多隻共同基金，共同基金家族和其他公司通常向我們支付這些基金銷售收入的一部分，管理費，以及可歸因於我們客户對基金所有權的持續管理費用。

•我們從RiverSource Life公司和某些第三方獲得保險和年金產品，我們從銷售獨立產品所產生的收入中獲得一部分，並收取一定的管理費。

•現金管理和銀行產品，包括經紀人清掃計劃、現金管理賬户、信用卡、保證金貸款和質押資產信用額度。

•通過美國企業證書公司(一家全資子公司)發行的面額證書，我們的收益是基於貸記給證書持有者的利率與投資現金賺取的利息之間的差額。

我們的細分市場-資產管理

穿過哥倫比亞針線投資公司，我們在全球範圍內為零售、高淨值和機構客户提供投資管理、建議和產品。

哥倫比亞管理公司主要在美國提供產品和服務，而針線公司主要在國際上提供產品和服務。我們的資產管理部門還包括其他子公司，如Lionstone Partners，LLC，為某些私人基金和專注於房地產的投資產品提供美國投資顧問。

資產管理部門的收入主要是根據管理的資產餘額賺取的，這些餘額受到市場變動、淨資產流動、資產配置和產品組合的影響。當投資業績達到或超過某些預先確定的目標時，我們也可能從某些賬户賺取績效費用。截至2020年12月31日，我們的資產管理部門在全球擁有5470億美元的管理資產。

我們的資產管理部門還為美國企業金融子公司提供公司間資產管理服務。此類服務的費用通過部門間轉移定價反映在資產管理部門的業績中。這一部門的部門間費用包括我們的諮詢和財富管理部門以及退休和保障解決方案部門提供的服務的分銷費用。在我們的合併結果中，所有部門間活動都已消除。

託管資產包括外部客户資產和自有資產。受管理的外部客户資產包括我們為其提供投資管理服務的客户資產，例如哥倫比亞針線投資公司基金家族與基金資產

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機構客户。受管理的外部客户資產還包括由我們選擇的子顧問管理的資產。我們的外部客户資產沒有在我們的綜合資產負債表上報告，儘管向投資者營銷的某些投資基金可能在某些時間進行合併。有關合並原則和合並抵押貸款債券(CLO)的詳細信息，請參閲本年度報告第II部分，表格10-K中包含的合併財務報表附註2和附註5。管理自有資產包括我們綜合資產負債表上的某些資產(例如，我們的人壽保險子公司單獨賬户中持有的普通賬户和可變產品基金的資產)，資產管理部門為這些資產提供管理服務並收取管理費。有關我們所管理和管理的資產的更多詳細信息，請參閲本年度報告第二部分表10-K中的第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”(Form 10-K)中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

投資管理功能和產品

哥倫比亞針線投資公司的投資管理活動通過遍佈全球的專業投資管理團隊進行，包括波士頓、芝加哥、休斯頓、倫敦、洛杉磯、門洛帕克、明尼阿波利斯、紐約、波特蘭和新加坡。

我們的投資管理能力和產品涵蓋了廣泛的資產類別和投資風格，以滿足各種客户需求。看看我們管理的5470億美元資產的類型，我們大約55%是股權資產，36%是固定收益資產，8%是另類資產、混合資產和其他資產，1%是貨幣市場資產。

我們通過資產管理部門提供或提供以下產品和服務：

•美國註冊基金捐贈給哥倫比亞管理學院基金系列，包括零售互惠基金、交易所上市交易所買賣基金及美國封閉式基金，以及可變保險信託基金(“VIT基金”)，我們從這些基金賺取管理費以管理本公司的資產。哥倫比亞管理學院家族共同基金的基礎是資產的潛在價值和手續費。

•非美國基金通過線針這些基金包括不同地區、不同市場、不同資產類別和不同產品結構的風險回報選項，其中包括類似於美國共同基金的零售基金(例如作為盧森堡可變資本投資公司(SICAV)組織的集合可轉讓證券投資承諾基金(“UCITS”))。

•機構和零售分別管理一系列客户的賬户，包括養老金、利潤分享、員工儲蓄、主權財富基金和捐贈基金、大中型企業和政府客户的賬户，以及高淨值個人和較小機構客户的賬户，包括我們收取管理費和績效管理費的免税和非營利組織。

•其他單獨管理的帳户，包括通過代表受建議資產的模型提供的帳户。

•管理自有資產，如我們的RiverSource Life公司、美國企業證書公司和美國企業銀行的普通賬户中持有的資產。

•CLO的管理，包括向主要投資於銀團銀行貸款的特殊目的載體提供抵押品管理服務，併發行以資產為抵押的多批證券，為投資者提供各種期限和信用風險特徵，我們根據資產價值和績效費用賺取費用。

•我們向以有限合夥企業、有限責任公司或非美國實體形式組織的私人集合投資工具提供投資管理和相關服務的私人基金，我們可能會收到基於資產價值或績效費用的費用。

•由美國企業信託公司(“ATC”)贊助的集合基金和單獨管理的賬户，提供給某些合格的機構客户，如退休、養老金和利潤分享計劃，並收取管理費。

•某些美國和非美國基金、私人銀行個人管理賬户、共同信託基金、基金和其他公司贊助或建議的其他投資組合的子顧問賬户，我們為這些賬户賺取管理費，可能還會賺取基於業績的管理費。

分佈

我們擁有分銷團隊和能力，為我們全球資產管理業務的產品和服務的銷售、營銷和支持提供支持。這些分銷活動一般分為兩大類：零售分銷和機構/高淨值分銷。

零售配送

哥倫比亞管理學院基金既通過我們的諮詢和財富管理部門銷售，也通過獨立的第三方金融中介機構銷售。支付給這類中介機構的費用和補償可能會根據中介機構提供的銷售、贖回、資產價值、資產配置、產品組合以及營銷和支持活動而有所不同。我們的諮詢和財富管理部門提供的服務的部門間分銷費用在我們的綜合業績中被剔除。哥倫比亞管理投資分銷商公司是我們的哥倫比亞管理學院基金家族。根據與基金的分銷協議，我們持續提供和出售基金份額，並支付與營銷和出售份額相關的某些費用。我們通過分發產品賺取佣金。哥倫比亞管理學院通過以下途徑提供資金

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對某些類別的股票和分銷收取銷售費用(12b-1)，並根據基金資產的百分比收取與服務相關的費用，並收到部門間分配付款。這一收入受到整體資產水平和資金組合的影響。

線針基金主要通過金融中介機構和機構銷售，包括銀行、人壽保險公司、獨立財務顧問、財富管理公司和提供各種投資產品的平臺。線針還直接分發給某些客户。各種針線公司是這些基金產品的分銷商，並被授權在歐洲、中東、亞太地區和非洲的許多國家從事此類活動。某些線針基金產品，如其歐盟UCITS產品，可能會在跨境基礎上分銷，而其他產品則只在當地市場分銷。

制度性和高淨值分配

我們為高淨值客户和各種機構客户提供單獨管理的賬户服務和某些基金，包括養老金計劃、員工儲蓄計劃、基金會、主權財富基金、捐贈基金、公司、銀行、信託基金、政府實體、高淨值個人和非營利組織。我們為保險公司提供投資管理服務，包括我們的保險子公司。我們還為我們的機構客户提供各種服務，這些客户是退休計劃的發起人。我們有專門的機構銷售團隊，直接向這些機構客户進行營銷。我們專注於與北美、歐洲、中東、亞洲、新西蘭和澳大利亞等地的機構客户以及領先的全球和國內諮詢公司建立牢固的關係。

我們的細分市場-退休和保障解決方案

RiverSource解決方案有助於提供美國企業客户體驗信心十足的退休接近。我們為客户提供各種年金、人壽保險和殘疾保險選項，以滿足他們的需求或目前的人生階段-無論是覆蓋必需品、確保生活方式、為意外情況做準備還是留下遺產。RiverSource尋求與我們的顧問合作，在不同的水平上解決客户的目標和長期需求，併為我們的顧問所服務的客户提供強大的風險概況。

年金

我們提供河源向個人客户提供可變年金產品，幫助個人通過我們的顧問解決他們的資產積累和收入目標。我們的顧問網絡是河源年金產品，儘管顧問也可以提供選定的獨立保險公司的固定和可變年金。

我們可變年金產品的收入主要是根據合同人的福利基數、合同價值或獨立賬户價值賺取的費用，這既受市場變動的影響，也受淨資產流動的影響。我們還從一般賬户資產上賺取淨投資收入，支持具有非壽險或有特徵的即時年金的準備金，結構性可變年金，提供可變年金的某些擔保福利，以及支持業務的資本。我們還通過可變年金產品中的任何固定投資選項賺取投資收益。此外，我們從分配到我們單獨賬户的資產收取費用，以支付行政成本，以及從資產投資的基礎投資賬户收取部分管理費。我們具有壽險或有功能的即時年金的收入是作為保費收入賺取的。這一部門的部門間收入反映了我們的資產管理部門為營銷支持和與前面討論的VIT資金可用性相關的其他服務支付的費用。這一部門的部門間費用包括我們的諮詢和財富管理部門提供的服務的分銷費用，以及我們的資產管理部門提供的投資管理服務的費用。在我們的合併結果中，所有部門間活動都已消除。

保護

我們提供多種產品來滿足零售客户的保護和風險管理需求，包括人壽保險和傷殘收入保險。雖然我們的顧問也可能提供獨立承運人的保險產品，但我們提供河源保險產品由我們的顧問獨家提供。我們保險業務的主要收入來源是我們承擔保險相關風險所收取的保費、手續費和手續費。我們從支持保險準備金的自有資產和支持業務的資本上賺取淨投資收入。我們還根據RiverSource Life公司的獨立賬户資產水平收取費用，這些資產支持可變的萬能人壽投資選擇。這些保護產品從我們的資產管理部門支付的營銷支持費用和與可變萬能人壽合同下VIT資金可用性相關的其他服務中獲得部門間收入。保護產品的部門間費用包括我們的諮詢和財富管理部門提供的服務的分銷費用，以及我們的資產管理部門提供的投資管理服務的費用。在我們的合併結果中，所有部門間活動都已消除。

RiverSource保險產品

通過RiverSource Life Companies和我們的退休與保障解決方案部門，我們提供以下產品：

•結構性可變年金使用基礎股票市場指數的表現來確定收益，最高可達上限或下限。

•可變年金提供與合同持有人選擇的某些基金的基礎投資掛鈎的回報，以及其他福利，如有保障的最低死亡津貼和有保障的生活福利。

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•可變萬能人壽保險提供人壽保險，以及與投保人選擇的基礎投資賬户掛鈎的投資回報。

•萬國人壽按固定利率計入利息。萬能人壽保險還可能包含以與基礎股票市場指數掛鈎的利率信貸利率的產品功能。

•定期人壽保險提供死亡撫卹金，但不積累現金價值。

•殘疾收入保險向在殘疾時無法在其職業或任何適當職業賺取收入的個人提供每月津貼，以支付保證不會改變的保險費。

我們還為我們的客户提供各種騎手和選擇。我們的銷售量河源2020年的個人人壽保險，以預定的年度保費、一次性保費、超額保費和單一保費衡量，包括大約40%的萬能險，56%的可變萬能險和4%的定期壽險。

再保險

我們通過與獨立的再保險公司簽訂再保險協議，對與我們目前提供的人壽和殘疾收入產品(以及之前銷售的固定年金和長期護理產品，包括在我們的公司和其他部門)相關的部分保險風險進行再保險。我們使用再保險來限制損失，減少對重大和災難性風險的敞口，併為未來的增長提供額外的能力。為管理再承保人因破產而蒙受的損失，我們會在訂立新的再保險條約前，以及在條約的條款期限內，定期評估再保險人的財政狀況。作為再保險的直接承保人，我們的保險公司仍然負有主要責任。有關再保險的更多信息，請參閲本年度報告第II部分，Form 10-K中包含的合併財務報表附註7和附註8。在一般情況下，我們對以下全部或部分進行再保險(包括公司和其他部門中的封閉塊)：

產品						再保險類型
定期壽命						共同保險
UL和VUL						每年可續訂期限
固定年金(公司及其他封閉式年金)						共同保險
長期護理(公司及其他封閉區域)						共同保險
殘疾收入						共同保險

我們的細分市場-公司和其他

我們的公司資產和其他部門包括關閉的業務塊和公司層面資產的淨投資收入或虧損，包括我們子公司持有的過剩資本和其他未分配的股權和其他收入，以及未分配的公司費用。

封閉式長期護理保險

在2002年12月31日之前，RiverSource人壽公司承保獨立的長期護理(“LTC”)保險。自2002年12月31日起，我們停止提供LTC保險。我們的封閉式LTC大部分由療養院賠償LTC或綜合報銷LTC組成。一般來説，我們的投保人如果認知受損或不能進行某些日常生活活動，就有資格享受長期保險福利。

如果被保險人被限制在療養院，則療養院賠償LTC保單提供預定義的每日福利，受不同的最高救濟期限制，無論投保人的實際費用如何。我們的老一輩療養院賠償LTC保單主要是在1989年至1999年之間撰寫的，佔我們保單的一半。

如果被保險人被限制在療養院，綜合報銷LTC保單提供預定義的每日最高福利，並涵蓋各種LTC費用，包括輔助生活、家庭和社區護理、成人日託和類似的安置計劃，取決於各種最高總福利支付池，在成本報銷的基礎上。我們的第二代全面報銷LTC政策是從1997年到2002年制定的。

我們的封閉式LTC是在保證可再生的基礎上出售的，這允許我們在獲得監管部門批准的情況下重新定價有效的保單。LTC保單的保費費率因年齡、福利期、消除期、家庭護理覆蓋範圍和福利增加選項而異。保險費率是基於關於發病率、死亡率、持續性、行政費用、投資收入和利潤的假設。我們根據自己的主張和持之以恆的經驗來發展我們的假設。與市場一致，我們多年來一直在全國範圍內提高保費，預計未來幾年還會繼續提高保費。總體而言，由於我們的LTC業務中只有很少一部分受到利率穩定監管，我們歷來遵循的政策是追求較小、更頻繁的漲幅，以使投保人和歷史股東的目標保持一致，但最近我們尋求更大幅度的漲幅，作為管理LTC業務的另一種方法。我們還為投保人提供了減少承保範圍的選擇，以減少或消除否則可能導致的額外財務支出。

對於現有的LTC保單，RiverSource Life在共同保險的基礎上繼續將50%的風險割讓給Genworth Financial，Inc.(“Genworth”)的子公司，並保留剩餘的風險。對於RiverSource Life of NY，這項再保險安排僅適用於1996年及以後發行的產品。根據這些協議，我們有權利，但從來沒有義務，重新收回部分或全部讓給Genworth的風險。

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有關LTC的更多信息，請參閲本10-K表格年度報告第II部分第7項中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--公司和其他”。

封閉式固定年金

2020年，我們停止了固定年金的新銷售，並將固定年金和固定指數年金業務作為一個封閉的板塊轉移到公司和其他部門。這些部門報告的變化與我們的首席執行官(我們的首席運營決策者)開始評估我們的可報告部門和2020年第三季度生效的其他業務活動的表現的方式一致。上一期間的某些數額已經修訂，以符合當前的列報方式。

競爭

我們在競爭激烈的全球行業中運營。作為一家多元化的金融服務公司，我們直接與各種金融機構競爭，包括註冊投資顧問、證券經紀、資產管理公司、銀行和保險公司。我們直接競爭為客户提供的產品和服務，以及我們的財務顧問和投資管理人員。我們的某些競爭對手向個人客户提供基於網絡或基於移動的金融服務和貼現經紀服務，通常服務水平較低。

我們的諮詢和財富管理部門與證券經紀-交易商、獨立經紀-交易商、財務規劃公司、註冊投資顧問、保險公司和其他金融機構競爭，以吸引和留住財務顧問和客户。影響我們吸引和留住財務顧問能力的競爭因素包括薪酬結構、品牌認知度和聲譽、產品供應以及技術和服務能力及支持。此外，我們的財務顧問與一系列其他顧問、經紀自營商和直接渠道競爭客户。這包括有線電視公司、地區性經紀自營商、獨立經紀自營商、保險公司、銀行、資產管理公司、註冊投資顧問和直接分銷商。影響我們吸引和留住客户能力的競爭因素包括提供的建議質量、價格、聲譽、廣告和品牌認知度、產品供應、技術供應和服務質量。

我們的資產管理部門在全球範圍內與大量公司(包括上述類別的公司)競爭，以收購和保留管理和管理的資產。影響我們在該行業業績的競爭因素包括投資業績、產品供應和創新、產品評級、費用結構、廣告、服務質量、品牌認知度、聲譽以及吸引和留住投資人員的能力。此外，投資偏好或投資管理策略的變化(例如，“主動”或“被動”投資風格)、客户對具有特定環境、社會或治理實踐的基金的興趣、客户或監管機構對使用客户佣金進行研究的要求以及費用的下行壓力給我們的業務帶來了各種挑戰，並可能有利於更注重“被動”投資風格的不同競爭對手。這些因素對我們業務的影響可能因國家而異，某些競爭對手可能在某些司法管轄區擁有一定的競爭優勢。舉例來説，英國退出歐盟(“EU”)條款的實施(俗稱“英國退歐”)和其他監管或政治影響，最終可能會有利於歐盟某些類型的資產管理公司，而不是非歐盟公司。

我們退休和保障解決方案部門的競爭對手包括股票保險公司和相互保險公司。影響可變年金和保險產品銷售的競爭因素包括分銷能力、價格、產品特徵、對衝能力、投資表現、佣金結構、感知的財務實力和財務實力評級、索賠評級、服務、廣告、品牌認知度以及來自A.M.Best等評級機構的財務實力評級。

人力資本管理

美國企業金融公司擁有強大的價值觀驅動型和包容性文化，這是我們所做一切的基礎。雖然我們各自的業務線服務於不同的客户需求，但我們擁有共同的願景和核心價值觀，這些願景和核心價值觀推動着我們的業務以及我們如何與客户和彼此合作。我們的價值觀如下：

•以客户為中心；

•誠實守信，始終如一；

•我們所做的一切都是卓越的；以及

•尊重個人，尊重我們生活和工作的社區。

我們的目標是為我們大約12,300名員工(包括2,000多名員工顧問和10,300多名公司員工)和7,800名特許經營顧問提供卓越的員工和顧問體驗。我們致力於投資於我們的人力資本計劃和服務，以確保具有高度競爭力的員工價值主張。我們的目標是通過一流的發展課程、強大的領導力以及全面的員工福利和健康計劃，吸引、留住、吸引和發展一支多元化、高績效的勞動力隊伍。2020年：

•我們繼續產生強烈的員工敬業度，包括在我們的年度敬業度調查中，我們的結果超過了外部基準。93%的員工參與了我們的調查，我們在員工敬業度和領導有效性方面都獲得了89%的好評。

•我們87%的員工參加了發展培訓，平均每位員工的培訓時長為11.4小時。

•我們留住了96%的優秀員工。

•在我們工作超過10年的附屬顧問中，留職率為95%。

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•我們還繼續吸引經驗豐富、富有成效的顧問，有336名經驗豐富的顧問在2020年將他們的業務轉移到美國企業，在過去5年中約有1700名。

我們的多元化和包容性願景是培養一支多元化和包容性的勞動力隊伍，讓美國企業的每個人都感覺自己可以在一個釋放自己潛力的文化中歸屬感、成長感和貢獻感。這包括確保領導者和員工就當前的多樣性和包容性主題進行有意義的對話，利用計劃吸引、留住和提拔不同的人才，以及繼續發展我們的領導力發展課程和針對員工和顧問的培訓。我們注重培養多元和包容的文化，這也反映在我們促進安全、包容和尊重工作場所的明確政策和做法上。我們的13個商業資源網絡每年在全球吸引9000多名參與者，以促進文化意識和社區參與，同時為員工和顧問提供健康和職業發展資源。

重要的是，我們的薪酬計劃旨在通過故意將獎勵與客户和股東的成功相結合來推動高績效的員工隊伍。權衡個人目標實現(“什麼”)和領導績效(“如何”)對於推動強勁的業務業績以及吸引、激勵和留住我們的員工至關重要。

由於我們多年來進行的戰略投資和採取的行動，美國企業做好了應對意外大流行及其相關影響的充分準備。從一開始，我們的首要任務就是服務我們的客户，以及美國企業員工的健康和安全。在我們度過這一充滿挑戰的環境時，我們的資產負債表實力和風險管理基礎是我們成功的關鍵。

我們將繼續致力於通過各種戰略行動保護員工和顧問的健康和安全，包括：

•有效的業務連續性規劃和強大的技術基礎設施使我們大約95%的員工能夠快速過渡到在家工作

•為需要進入我們辦公室的人員在所有地點實施全面的安全協議

•向員工、顧問和客户提供有關遠程環境期間可用支持的主動且頻繁的更新

•通過成功過渡到面向員工和顧問的虛擬招聘、入職和發展，顯著提高參與度

•快速開發和實施領導資源，在遠程工作環境中有效領導敬業高效的虛擬團隊

•強調現有和新的虛擬福利資源，以支持員工福利的方方面面(即身體、情感、社會和財務)

•將我們的員工援助計劃資源擴展到非員工顧問。

•我們致力於通過根據當地要求採取分階段的方式確保安全返回工作場所，重點放在員工安全上，同時支持業務需求。

此外，我們的首席執行官和執行領導團隊與董事會保持一致，勤奮工作，為公司定位，使其能夠從新冠肺炎疫情中變得更強大。在過去一年的挑戰中，我們作為一家公司已經成長起來，從我們如何支持和吸引我們的客户和員工，我們正在繼續尋找在我們業務的各個方面進行創新、改變、調整和現代化的方法。

知識產權

我們依靠合同權利和著作權法、商標法、專利法和商業祕密法來建立和保護我們的知識產權。在美國和其他司法管轄區，我們已經建立和註冊了某些我們認為對我們的產品和服務的營銷很重要的商標和服務商標，或提交了註冊申請，包括但不限於美國企業金融公司、線針公司、RiverSource公司和哥倫比亞針線投資公司。我們過去有，將來也會繼續建立和保護我們的知識產權。

企業風險管理

企業風險管理和我們的風險管理計劃是我們如何管理業務的重要組成部分。美國企業的所有子公司必須遵守美國企業的企業風險管理政策和框架，該政策和框架：(I)建立一個有效的企業風險管理結構，包括監督和治理；(Ii)界定關鍵的組成角色和責任；以及(Iii)實施若干核心風險管理流程。企業風險管理政策旨在管理可能影響美國企業的風險，包括資本、信用、市場、流動性、運營、戰略、聲譽、法律和合規以及產品。企業風險管理政策由每個美國企業業務部門的基本風險政策支持，這些政策提供有關業務部門的風險治理、偏好和容忍度的更多細節。

調節

我們業務的幾乎所有方面，包括母公司和子公司的活動，都受到各種聯邦、州、地方和外國法律和法規的約束。這些法律法規為監管機構和其他機構提供了廣泛的監管、行政和執法權力，包括美國聯邦和州監管和執法機構、外國政府機構或監管機構以及美國和外國證券交易所。遵守這些法律的成本和

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法規可能是重大的，不遵守的後果可能包括民事或刑事指控、罰款、譴責、個別員工停職、限制或禁止從事某些行業(或在某些州或國家)、撤銷某些註冊以及聲譽損害。我們已經並預計將繼續在我們的合規和監督過程中進行重大投資，加強政策、程序和監督，以監督我們遵守適用於我們業務的眾多法律和法規要求。

我們在一個高度審查的監管環境中運營，它仍然可能發生變化。美國國內外的監管發展已經或預計將導致整個金融服務業的公司面臨更大的監管監督和內部合規義務。此外，我們繼續看到對退休投資和信託舉措以及網絡安全、負責任的信息、金融犯罪和隱私問題的立法和監管興趣增強，我們將繼續密切審查和監測任何立法或監管建議和變化。各州繼續在現有的與隱私和網絡安全相關的拼湊法律的基礎上增加新的複雜性，我們預計今年將有多個州出臺類似的新法律。退休投資存在着由多個標準產生的同樣的複雜性，各個州和聯邦監管機構繼續提出或制定自己的規則。這些法律和法規的變化已經並可能在未來影響我們如何被監管，以及我們如何運營和治理我們的企業。

下面的討論和概述提供了影響我們業務的主要法律法規的總體框架。根據業務性質、提供的產品和服務以及運營的地理位置，我們的某些子公司可能會受到此監管框架中的一個或多個元素的約束。在一定程度上，討論包括對法律和法規條款的引用，其全部內容僅限於參考這些法規和法規條款，並且僅為截至本報告日期的最新版本。

除以上概述的監管機構外，我們還受到自律組織的監管，如金融行業監管局(FINRA)、各種聯邦和州證券、保險和金融監管機構(如美國聯邦存款保險公司和美國勞工部(DOL)等監管機構和機構)。

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我們開展業務的外國司法管轄區(如歐洲證券和市場管理局(European Securities And Markets Authority)和每個歐洲國家的國家金融監管機構)。

建議與財富管理監管

我們的某些子公司根據1934年的“證券交易法”(“交易法”)在美國證券交易委員會(“SEC”)註冊為經紀交易商，並在某些州、哥倫比亞特區和其他美國領土註冊。我們的經紀-交易商子公司也是包括FINRA在內的自律組織的成員，並受這些組織的監管。SEC和FINRA對淨資本要求(包括有關客户保護的規則)以及經紀自營商的營銷和交易活動有嚴格的規定。我們的經紀-交易商子公司以及我們的財務顧問和其他人員必須獲得從事證券業務所需的所有州和FINRA許可證和註冊，並採取某些步驟保持此類註冊的良好狀態。美國證券交易委員會(SEC)的規定還對經紀自營商向母公司支付股息提出了通知要求和資本限制。

我們的財務顧問是雙重註冊人的代表，這意味着它既是根據1940年“投資顧問法案”(“Advisers Act”)註冊的投資顧問，也是一家經紀交易商。我們的顧問受到各種法規的約束，這些法規影響了他們的業務運營方式，包括與監管、銷售方法、交易實踐、記錄保存和財務報告相關的法規。此外，由於我們的獨立承包商顧問平臺被構建為一個獨立的特許經營系統，我們還受到聯邦貿易委員會和州特許經營要求的約束。如前所述，我們繼續看到有關退休投資和財務顧問的立法和監管興趣增強，包括擬議的規則、監管優先事項或圍繞顧問薪酬和招聘方面的透明度和披露、識別和管理利益衝突以及加強數據收集的一般性討論。

SEC的監管最佳利益於2020年6月30日生效。規例最佳利益規定經紀交易商在向散户客户推薦任何涉及證券的證券交易或投資策略時，必須以該客户的最佳利益為依歸。此外，有幾個州已經發布了自己的最佳利益或信託規則，或正在考慮這樣做，這些規則可能僅限於某些類型的產品(例如保險和年金、財務規劃等)。或者可以廣泛涵蓋財務顧問提出的所有建議。美國司法部已經敲定了向退休賬户客户提供投資建議的自願豁免，並恢復了根據養老金法規確定誰是投資建議受託人的事先指導。註冊財務規劃師委員會更新了其專業行為標準，包括一項受託標準，該標準將適用於持有註冊財務規劃師稱號的財務顧問。目前，美國企業約有4100名財務顧問，他們擁有註冊財務規劃師資格。考慮到各種信託規則和法規繼續被提出、最終敲定，有時還在撤回或修訂，我們繼續做出重大努力，評估並準備遵守每一項信託規則。

我們的某些經紀-交易商子公司是其成員的其他機構、交易所和自律組織，在遵守適用的規則和法規的情況下，包括商品期貨交易委員會(“CFTC”)和全國期貨協會(“NFA”)。某些子公司也可以註冊為保險代理機構，並可能遵守以下兩節所述的規定。

資產管理法規

美國監管機構

在美國，我們的某些資產管理子公司根據“顧問法案”註冊為投資顧問，並受到SEC的監管。“顧問法”對註冊投資顧問規定了許多義務，包括受託責任、披露義務和保存記錄，以及運營和營銷限制。根據我們或第三方贊助的美國註冊投資公司的投資顧問身份，我們的註冊投資顧問可能還必須遵守《投資公司法》的某些義務。如前所述，我們繼續看到，通過規則、監管優先事項或一般性討論，美國對金融服務的立法和監管興趣不斷增強。這一趨勢在全球尤其如此，那裏的監管機構仍很活躍，包括歐洲。未來的任何監管都可能需要新的方法，從而增加我們的監管負擔和成本。

適用於諮詢和財富管理部門的監管規定的許多方面也適用於我們的資產管理部門。例如，哥倫比亞管理投資分銷商公司(Columbia Management Investment Distributors，Inc.)註冊為經紀交易商，目的是作為以下項目的主承銷商和分銷商哥倫比亞管理學院基金和其他產品。此外，經修訂的1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)、美國證券交易委員會的最佳利益標準、州和其他受託或最佳利益規則，以及其他類似標準和美國司法部制定的任何規則都將與我們的全球資產管理業務相關。我們將繼續審查和分析這些法規對我們每個業務部門的潛在影響。

此外，我們的某些資產管理子公司在CFTC註冊為商品交易顧問和商品池運營商，也是NFA的成員。在這方面，對於某些註冊投資公司和其他使用或交易受CFTC監管的期貨、掉期和其他衍生品的彙集工具，我們必須遵守額外的註冊和報告要求。

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非美國監管

英國規例

在美國以外，哥倫比亞針線投資公司根據2000年金融服務和市場法案被授權在英國開展金融服務業務。針線目前由金融市場行為監管局(“FCA”)和審慎監管局(“PRA”)監管。FCA和PRA規則規定了某些資本、運營和合規要求，並允許在發生違規事件時採取紀律處分。與美國的監管環境一樣，我們繼續看到有關金融服務的立法和監管興趣增強。英國的主要監管動態和趨勢包括：

•英國退歐。英國和歐盟之間的貿易與合作協議不包括跨境金融服務。因此，我們的英國資產管理業務不再能夠在護照的基礎上向歐盟推銷其服務，現在必須作為一家非歐盟公司遵守當地歐盟和國家的要求，其中包括利用我們位於盧森堡的管理公司附屬公司向歐盟客户和投資者提供服務和營銷。

•運營彈性。英國監管機構已經公佈了改善英國金融系統和公司的“運營彈性”的建議，這些新規則將從2021年開始逐步實施。

•財務彈性。歐盟和英國監管機構將修訂適用於資產管理公司的審慎制度。這將從2021年起分五年逐步實施。

退出歐盟後，英國和其他國家將需要就多個新關係的條款進行談判，這需要一些時間。英國退歐及其相關後果的全面影響仍不確定，包括英國和歐盟正在進行的金融服務談判以及與全球貿易夥伴的新貿易協定。我們繼續積極關注動態脱歐形勢和圍繞英國退歐的政治活動。

我們擁有在盧森堡註冊的基金範圍(UCITS和另類投資基金)以及一家總部位於盧森堡的管理公司，哥倫比亞針線投資公司擴大了盧森堡管理公司的監管權限，以執行基金管理、行政和分銷職能。因此，我們處於有利地位，可以繼續為歐盟的投資者提供服務。在我們的盧森堡SICAV平臺中，我們已經並將繼續複製我們位於英國的開放式投資公司(“OEIC”)系列中的適當基金。我們擁有一支資源豐富、經驗豐富的產品開發團隊，有能力確保以高效和透明的方式滿足我們客户的需求。由於我們擴大了在盧森堡的監管許可，我們希望與行業金融家委員會(“CSSF”)有更多的接觸，因為CSSF是我們盧森堡業務及其歐盟分支機構和基金的主要監管機構。

泛歐洲和其他非美國監管

除上述規定外，我們的某些資產管理子公司和分支機構還必須遵守歐盟執委會發布並被歐盟成員國採納的泛歐指令。其中某些指令已經並將繼續影響我們的全球資產管理業務。例如，我們的若干資產管理子公司必須遵守“金融工具市場指令”(“MiFID II”)、“金融工具市場法規”(“MiFIR”)、“另類投資基金經理指令”(“AIFMD”)、“歐洲市場基礎設施法規”(“EIR”)和“集合投資可轉讓證券的承諾指令”(“UCITS”)。這些要求影響了我們管理資產的方式，以及為客户安排、結算和報告交易的方式，以及面向客户和潛在客户的市場。EIR為場外和交易所交易的衍生品市場提供了監管框架。與美國的發展類似，我們繼續看到通過國際市場對金融服務的立法和監管興趣增強，包括在英國和歐盟，我們在這兩個國家擁有大量的資產管理業務。這些國際規則、擬議規則、監管優先事項或一般性討論可能會直接或間接影響我們，包括作為受監管實體或作為受監管實體的服務提供商，或從受監管實體接受服務或與其進行交易的企業。除了本節提到的法規外，在歐盟和英國內部，我們一直並將繼續處理監管改革或結構變化，包括但不限於：加強監管重點和歐盟關於可持續金融和環境的具體法規, 社會和治理(ESG)；高級經理和認證制度；償付能力II；包裝零售和以保險為基礎的投資產品；市場濫用監管；透明度指令II；第五洗錢指令；歐盟基準法規；貨幣市場基金法規；股東權利指令；證券化法規；以及刑事金融法。此外，儘管英國現在已經退出歐盟，但英國監管機構可能會選擇實施未來的歐盟法規，並在英國實施這些法規，這些法規可能與歐盟法規有很大差異，並可能增加我們遵守歐盟法規的複雜性和成本。

歐盟的“一般數據保護條例”(“GDPR”)旨在協調數據保護立法，並在以下領域引入了變化：(I)治理和監督，(Ii)個人數據的處理，(Iii)圍繞同意和數據主體權利的加強，以及(Iv)國際數據傳輸。GDPR是歐洲和歐洲以外監管個人數據方式的一步變化，在一定程度上，商品或服務正在向歐盟公民銷售，他們的個人信息在這種互動過程中被收集和處理。我們注意到即將到來的其他監管變化(包括英國退歐帶來的變化)，以及數據隱私法規將在英國退歐後對我們目前的商業模式產生的影響。

在新加坡，我們的資產管理子公司ThreadPool Investments Singapore(PT.)新加坡針線有限公司(“針線新加坡”)受新加坡金融管理局(“金管局”)根據“證券及期貨法”(Securities And Futures Act)監管。新加坡針線公司舉辦了一場

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在新加坡金融管理局持有資本市場服務許可證，從事受監管活動的新加坡針線公司的員工也需要獲得許可證。MAS規則規定了一定的資本、運營和合規(包括高級經理)要求，並允許在發生不合規的情況下采取紀律處分。

針線公司和活動還必須遵守歐洲、迪拜、香港、美國、韓國、南美和澳大利亞的其他當地法規和監管機構。此外，我們的許多子公司，包括哥倫比亞管理公司，在這些子公司目前提供和提供的諮詢服務(包括向政府養老金計劃提供的服務)方面，也受到外國、州和當地法律的約束。

其他證券監管規定

根據“投資公司法”，美國企業證書公司是一家投資公司。作為一家註冊投資公司，美國企業證書公司必須遵守一定的治理、披露、記錄保存、運營和營銷要求。美國企業證書公司向母公司支付股息，並遵守適用法律以及與SEC和明尼蘇達州商務部(銀行部)達成的諒解所規定的資本金要求。

美國企業信託公司主要由明尼蘇達州商務部(銀行部)監管，並受明尼蘇達州法律規定的資本充足率要求的約束。禁止接受存款、發放個人貸款或商業貸款。作為符合税務條件的退休計劃和IRA的產品和服務提供商，我們業務的某些方面，包括信託公司的活動，屬於美國司法部和財政部的合規監督範圍，特別是在ERISA的執行以及適用於此類賬户的納税申報要求方面。美國企業信託公司以及我們的投資顧問子公司可能會受到ERISA及其相關規定的約束，因為它們在ERISA下對某些ERISA客户扮演“受託人”的角色。

退休及保障方案規例

我們的保險子公司受到它們註冊或以其他方式獲得經營許可的州和其他地區的監督和監管。這一規定和監督的主要目的是保護合同持有人和投保人的利益。一般來説，國家保險法律法規規定償付能力標準、資本金要求、保險公司及其代理人的許可、保險費率、保單表格、投資的性質和限制、定期報告要求和其他事項。此外，州監管機構還定期檢查保險公司的市場行為以及對保險和證券法的遵守情況。明尼蘇達州商務部和紐約州金融服務部(“户籍監管機構”)對RiverSource Life的某些公司進行監管。除了受其所在地監管機構的監管外，我們的RiverSource Life公司還受到每個被授權進行業務的州的保險監管機構的監管。我們對RiverSource Life公司的財務監管範圍很廣，它們的財務交易(如公司間分紅和投資活動)可能需要所在地監管機構的預先批准和/或持續評估。

適用於我們的諮詢和財富管理部門的法規也適用於我們的退休和保障解決方案部門。例如，RiverSource的分銷商註冊為經紀交易商，目的是有限地充當我們的主承銷商和/或分銷商河源年金和保險產品通過美國企業金融服務公司、美國有限責任公司(“AFS”)和第三方渠道銷售。此外，ERISA、SEC的最佳利益標準、州和其他受託或最佳利益規則，以及其他類似標準和美國司法部制定的任何規則都與我們的保險和年金業務相關。我們將繼續審查和分析這些法規對我們每個業務線的潛在影響。

所有州都要求參加保險擔保協會，該協會評估保險公司的費用(受法定限制)，以便為破產保險公司的投保人和合同持有人的索賠提供資金。這些評估通常基於會員保險公司在保險公司破產前的一段特定時期內在該州會員保險公司承保的所有保費中所佔的比例份額。有關擔保協會評估的更多信息，請參閲本年度報告第II部分，表格T10-K中第F8項中包含的我們合併財務報表的附註26。

RiverSource人壽公司提供的某些可變年金和可變人壽保險合同，以及支持這些合同的某些單獨賬户，根據1933年“證券法”和1940年修訂後的“投資公司法”構成並登記為證券和投資公司。因此，這些產品受到SEC和FINRA的監管。

美國財政部下屬的聯邦保險辦公室(“FIO”)沒有實質性的監管職責，但除了向總統和國會提交定期報告外，它的任務是監督保險業及其監管框架的有效性。我們監控FIO的活動，以確定和評估可能適用於我們業務的新興監管優先事項。

我們的每家保險子公司都必須遵守基於風險的資本(“RBC”)要求，該要求旨在評估保險公司的調整後總資本相對於其投資、保險和其他風險的充分性。全國保險專員協會(“NAIC”)已經制定了所有州保險部門都採用的RBC標準。加拿大皇家銀行的要求被NAIC和州保險監管機構用來識別值得采取監管行動的公司，旨在

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保護投保人。NAIC RBC報告於12月31日完成，每年提交一次，並與法定財務報表一起提交。

我們的RiverSource Life公司如果其調整後的法定資本總額低於規定的RBC行動水平，將受到不同程度的監管幹預。在“公司行動水平”，即調整後的總資本水平在加拿大皇家銀行要求的100%到75%之間，保險公司必須向其主要州監管機構提交一份糾正行動計劃。相對於加拿大皇家銀行的要求，調整後的總資本水平越低，監管幹預的程度就越大。截至2020年12月31日，RiverSource Life和RiverSource Life of NY保持的資本水平遠遠超過州保險監管機構要求的公司行動水平，如下所示：

實體						公司操作級RBC						調整後資本總額						公司活動級別RBC的百分比
						(單位：百萬，百分比除外)
河源生活						$	993					$	5,021					506		%
紐約的河源生活						$	42					$	323					770		%

美國企業金融公司作為其保險子公司的直接和間接所有者，受明尼蘇達州和紐約州(其保險子公司所在的州)的保險控股公司法的約束。這些法律一般要求保險控股公司向保險公司住所國的保險部門登記，並提供有關控股公司結構內公司經營的某些財務和其他信息。

作為償付能力現代化計劃的一部分，NAIC在2010年通過了對其保險控股公司制度監管法案(“控股公司法”)的修訂，以加強保險公司集團的監管，並創建了一個新的風險管理和自身風險與償付能力評估(ORSA)範本法案。《控股公司法》修訂的重點是保險控股公司的整體制度，建立了監管機構監管學院的框架，加強了公司治理，並要求每年提交一份企業風險管理報告。《ORSA示範法案》要求保險公司每年創建並提交自己的風險償付能力評估，這是對其風險管理職能和資本充足性的完整自我評估。這些法律是由RiverSource Life的户籍州明尼蘇達州和紐約州頒佈的。我們按照這些州的法律法規的要求完成並提交了這些報告。

聯邦銀行和金融控股公司監管

美國企業銀行受貨幣監理署(OCC)和聯邦存款保險公司(FDIC)的監管，後者是聯邦儲蓄銀行的主要監管機構，聯邦存款保險公司(FDIC)是美國企業銀行存款的保險人。作為一家聯邦特許儲蓄銀行，美國企業銀行在銀行業務的方方面面，包括放貸行為和與附屬機構的交易方面，都受到眾多規章制度的約束。美國企業銀行還受到特定的資本規則和資本分配限制，包括支付股息。如果美國企業銀行的資本低於一定水平，OCC將被要求採取補救行動，並可能採取其他行動，包括對股息或商業活動施加進一步限制。此外，一系列社區再投資法案(“CRA”)、公平貸款和其他消費者保護法律法規也適用於美國企業銀行。

作為美國企業銀行的控股公司，美國企業金融公司是一家儲蓄和貸款控股公司，受到聯邦儲備委員會的監管、監督和審查。美國企業金融公司已選擇被歸類為金融控股公司，受1956年“銀行控股公司法”(“銀行控股公司法”)的適用法規管轄。此外，FRB對美國金融公司的監管和監督包括審查、定期財務報告和審慎標準，如資本、流動性風險管理以及業務行為和內部治理的參數。

根據《銀行控股公司法》，銀行控股公司及其銀行子公司一般僅限於銀行業務以及與銀行業務密切相關或附帶的活動。作為一家金融控股公司，我們可能從事金融性質的活動，附屬於金融性質的活動，或與金融活動相輔相成的活動，這些活動通常不會對存款機構或金融體系的安全和穩健構成實質性風險。然而，在沒有聯邦住房金融局事先批准的情況下，我們不得直接或間接獲得銀行控股公司(或銀行)任何類別有表決權股份或幾乎所有資產超過5%的所有權或控制權，或者在沒有可用的豁免的情況下直接或間接獲得非金融公司的所有權或控制權。

為了保持美國企業作為金融控股公司的地位，美國企業銀行作為美國企業唯一有保險的存款機構子公司，必須根據適用的法規保持“資本充足”和“管理良好”，並且必須在CRA的最近一次審查中至少獲得“滿意”評級。此外，美國企業作為一家金融控股公司，必須保持“資本充足”和“管理良好”，才能保持其金融控股公司的地位。不能滿足這些要求中的一個或多個將意味着，根據違規行為以及當時與FRB達成的任何協議，美國企業金融公司在此類違規行為得到糾正之前，不能從事銀行控股公司通常允許的以外的新活動、繼續某些活動或進行收購。

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在2021年5月結束的符合期之後，我們將遵守通常所説的沃爾克規則。沃爾克規則禁止“銀行實體”，包括我們及其附屬公司，從事沃爾克規則中定義的某些“自營交易”活動，但承銷、做市相關活動、資產管理、降低風險的對衝和某些其他活動除外。沃爾克規則還禁止銀行實體與“擔保基金”的某些投資和關係，有一些豁免和排除。它還要求銀行實體擁有全面的合規計劃，合理設計，以確保和監督對沃爾克規則的遵守。

FRB於2019年9月為美國企業等主要從事保險活動的儲蓄和貸款控股公司(ISLHC)提出了一種名為“積木法”(Build Block Method)的新資本框架。一般來説，根據擬議的規則，ISLHCs將被要求將基於國家的保險資本要求與非保險業務的銀行資本要求合計起來，以滿足特定的最低總要求，並持有額外的資本保護緩衝。

母公司附加法規和其他法規

美國企業金融公司是一家上市公司，受美國證券交易委員會(SEC)和紐約證券交易所(NYSE)關於公開披露、財務報告、內部控制和公司治理的規則和條例的約束。2002年“薩班斯-奧克斯利法案”的通過和“多德-弗蘭克法案”的實施大大加強了這些規則和條例。

我們將在美國以外的多個地理區域開展業務。因此，我們持續關注歐盟立法以及我們開展業務的其他市場的發展，以確保我們遵守所有適用的法律要求，包括在各個成員國實施的適用於金融機構的歐盟指令。由於我們開展的業務活動種類繁多，我們評估歐盟金融集團指令的影響，並根據該指令監測我們的狀況，該指令考慮對涉及銀行、保險和投資活動的某些金融集團進行全球監管和審慎監管。

2017年，FCA宣佈逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，並與小組銀行達成協議，繼續提交LIBOR至2021年底。除美元外，所有貨幣預計將於2021年12月31日停止發佈，美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)將於2023年6月停止發佈。我們正在審查依賴倫敦銀行間同業拆借利率的產品和文檔，並計劃將它們遷移到另一種利率。

隱私法、環境法和反洗錢法

我們業務的許多方面都受到多個不同職能監管機構和執法機構關於使用和保護個人信息(包括客户和員工信息)的全面法律要求。這包括根據《格拉姆-利奇-布萊利法案》、《公平和準確的信貸交易法》、《健康保險可攜帶性和責任法案》(HIPAA)、《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案》(HITECH)、越來越多的州法律和法規(如紐約州金融服務部)通過的規則。金融服務公司的網絡安全要求，加州消費者隱私法“(California Consumer Privacy Act)、在各自歐盟成員國實施的歐盟數據保護立法，以及我們在美國和歐盟以外開展業務的其他地區的數據保護規則(包括GDPR)。我們還實施了政策和程序，包括網絡安全事件應對手冊，以迴應這些要求。我們繼續根據適用法律和我們的內部數據保護政策保護委託給我們的數據，包括採取措施降低身份盜竊或其他不當使用或泄露個人信息的可能性，同時尋求僅收集正確實現我們的業務目標和最好地服務於我們的客户所需的數據。

作為不動產的所有者和經營者，我們受聯邦、州和地方環境法律法規的約束。我們定期對我們自己的房地產以及投資房地產進行環境審查，以評估和確保我們遵守這些法律法規。

“通過提供攔截和阻撓恐怖主義所需的適當工具來團結和加強美國”法案，通常被稱為“美國愛國者法案”，於2001年10月頒佈。它極大地擴大了現有的反洗錢立法和美國的域外管轄權。作為迴應，我們加強了現有的反洗錢計劃，並開發了新的程序和計劃，包括加強我們的“瞭解您的客户”和“盡職調查”計劃。此外，我們將繼續遵守英國的反洗錢法規，這些法規源自適用的歐盟指令和我們開展業務的其他司法管轄區採取的國際舉措。

交易所法案報告和其他信息

我們在ir.ameriprise.com上設有投資者關係網站。投資者也可以通過我們的主頁(ameriprise.com)底部的“投資者關係”鏈接，通過我們的主網站ameriprise.com訪問該網站。我們使用我們的投資者關係網站向投資者宣佈財務和其他信息，並提供證券交易委員會的文件、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播。我們鼓勵投資者和其他對該公司感興趣的人不時訪問投資者關係網站，因為信息會不斷更新和發佈。此外，用户還可以註冊，以便在發佈新材料時收到自動通知。本網站上的信息不會以引用方式併入本報告或我們向SEC提交或提交的任何其他報告或文件中。

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項目1A。風險因素

我們的業務和財務結果會受到各種風險和不確定因素的影響，包括下文所述的風險和不確定因素，這些風險和不確定因素可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響，並可能導致我們普通股的交易價格下跌。我們認為，根據我們目前所知的信息，以下信息確定了影響我們公司的重要因素。然而，我們公司面臨的風險和不確定性並不侷限於以下所述的風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務產生不利影響。

市場風險

新冠肺炎疫情給我們的業務帶來了重大風險和不確定性。

正在進行的2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行已經並將繼續在全球範圍內造成重大和普遍的社會、經濟和市場混亂。特別是，金融市場的波動性增加，投資價值發生重大變化。如果管理的資產價值下降，我們的收入和經營業績可能會受到重大影響。雖然世界經濟的部分地區受到了這次大流行的不同影響，但關於新冠肺炎大流行對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度仍存在很大的不確定性，這取決於當前和未來的事態發展。這些事態發展非常不確定，包括疫情的範圍、持續時間和嚴重程度、全球疫苗接種工作的成功、新冠肺炎或類似疾病的可能突變、我們遠程工作和正在進行的分階段辦事處重新開放的有效性、各政府當局可能採取的應對疫情的措施(例如立法行動、刺激、隔離和旅行限制、醫療保健的有效性以及新的或臨時監管)、第三方應對疫情的行動以及可能對全球經濟產生的進一步影響。目前還不清楚我們何時會有持續的復甦，復甦會是什麼樣子，因此我們尋求有效地管理我們的風險，但我們做到這一點的能力受到在不斷變化的形勢下獲得及時、可靠的分析的內在限制。我們不能保證我們採取的步驟將繼續有效或適當。

從2020年第一季度末開始，新冠肺炎疫情影響並可能繼續影響我們的每個業務部門。考慮到持續的經濟不確定性、我們的費用和投資收入、我們的自有資產價值、我們的信貸儲備和其他財務或精算假設和準備金計算，消費者需求、客户投資決策已經並可能進一步受到資產價格下跌和波動、利率持續下降、不良信用利差、信用惡化、交易市場流動性下降以及全球大流行的其他經濟和市場影響的負面影響。雖然我們已經度過了大流行的頭幾個月，但我們繼續積極監測新冠肺炎大流行可能對我們的細分市場產生的潛在直接和間接影響。新冠肺炎疫情對我們核心業務部門的運營和財務業績的最重大影響包括：

•在我們的諮詢和財富管理部門，利率下降的重大和持續的影響，以及由於持續的經濟不確定性而導致的客户投資決策推動的股票市場波動和交易性客户活動對手續費收入的影響；

•在我們的資產管理部門，由於持續的經濟不確定性，平均股票市場波動以及消費者需求和客户投資決策的變化；以及

•在我們的退休和保護解決方案部門，利率的大幅降低、股票市場水平的波動對價差和手續費收入的影響以及相關的遞延收購成本攤銷，以及消費者需求和經營環境的變化改變了我們的銷售和產品組合。

如果這些情況持續或惡化，我們可能會經歷交易量的波動和不確定性，金融資產和對衝的可獲得性和價格水平的不確定性，客户活動和費用的減少，我們保險投保人基礎中死亡率和發病率的增加，資本約束和成本的增加，可能對我們的信用評級的影響，以及對我們財務狀況的其他負面影響。

新冠肺炎產生了廣泛的影響，使許多決策、互動和交易變得更加複雜。COVID 19大流行還可能影響我們的供應商、分銷商、供應商、再保險公司和其他交易對手提供產品和服務的能力，以及以其他方式履行對我們的承諾的能力。

我們的財務狀況和經營業績可能會受到市場波動以及經濟、政治和其他因素的不利影響。

我們的財務狀況和經營業績可能會受到市場波動以及經濟和其他因素的重大影響。這些因素可以是全球性的、區域性的、全國性的或地方性的，包括：(1)新冠肺炎大流行或其任何變體；(2)政治、社會、經濟和市場狀況；(3)資金的可獲得性和成本；(4)股票價格、商品價格和利率、貨幣值和其他市場指數的水平和波動性；(5)技術變化和事件；(6)美國和外國政府的財政和税收政策；(7)美國和外國政府避免政府證券違約的能力，無論是真實的還是被認為的；(7)美國和外國政府的能力，無論是真實的還是被認為的；(7)美國和外國政府避免政府證券違約的能力；(6)美國和外國政府的財政和税收政策；(7)美國和外國政府避免政府證券違約的能力。(Viii)信貸的可獲得性和成本；(Ix)通貨膨脹；(X)投資者情緒和對金融市場的信心；(Xi)恐怖主義和武裝衝突；(Xii)自然災害，如天氣災難和大範圍的衞生緊急情況。此外，消費者經濟變量的變化，如個人破產申請的數量和規模、失業率、物業價值下降，以及消費者信心和消費者債務的最低水平，可能會對經濟產生重大影響。

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消費貸款水平和信貸質量，這反過來可能會影響我們所有業務的客户活動。這些因素也可能對我們實現戰略目標的能力產生影響。

美國和全球市場狀況(如新冠肺炎)的下滑和波動過去曾影響過我們的業務，現在也在影響我們，而且可能會再次影響我們。我們的業務一直受到美國和全球資本市場和信貸危機、信用風險重新定價、股市波動和下跌以及美國和全球經濟總體壓力或衰退的不利影響，未來可能也會受到影響。我們的每個細分市場都在這些市場開展業務，為我們和我們的客户提供證券、貸款、衍生品、另類投資、種子資本和其他承諾方面的風險敞口。很難預測上述不利條件將在何時、多長時間和多大程度上存在，我們的哪些市場、產品和業務將受到直接影響，以及我們的客户可能在多大程度上尋求就受這些條件影響的投資表現提出索賠。因此，這些因素可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

這些因素也會影響客户的行為。市場低迷、停滯和波動可能導致並已經導致個人投資者限制或減少其在全球市場的參與度，對我們的零售業務和/或產品銷售產生負面影響。市場條件、監管行動、税法和我們競爭激烈的行業環境是我們共同基金、OEIC、SICAV、單位信託和投資信託的現有股東、我們年金產品的合同持有人和我們保護產品的投保人可能選擇提取這些產品(或某些保護產品，以減少他們的提取活動)的現金價值的原因之一。如果我們不能提供合適的產品替代方案，鼓勵客户在實際或感知的市場波動中繼續購買，我們的銷售和管理費收入可能會下降。

市場(包括股票、固定收益、房地產、基礎設施和其他市場)的低迷和波動已經並可能在未來對我們的資產管理服務、零售諮詢賬户、可變年金合同和銀行產品的收入和回報產生不利影響。由於這些產品和服務的盈利能力主要依賴於與所管理資產價值相關的費用，市場下跌將減少我們的收入，因為我們管理的投資資產的價值將會縮水。此外，我們很大一部分收入來自與哥倫比亞管理共同基金家族的投資管理協議，這些協議可在60天前通知終止。儘管一些管理投資管理服務的合同會因未能達到業績基準而被終止，但機構和個人客户可以隨意或在相對較短的時間內終止與我們或我們的財務顧問的關係。此外，我們向客户提供的許多產品和服務都是由第三方提供的，對這些金融產品和服務(或整個金融業)的負面看法可能會影響我們客户的提款和贖回數量或減少購買，這將對我們管理的資產水平產生不利影響。我們的客户也可以出於各種原因減少管理資產的總量或將資金轉移到不同利率結構的其他類型的賬户，包括投資業績、現行利率的變化、投資偏好或投資管理策略的變化(例如，“主動”或“被動”投資風格)、我們(或我們的顧問)在市場上聲譽的變化、客户或關係管理的變化。, 關鍵投資管理人員流失和金融市場表現。管理資產的減少，以及相關收入和收益的減少，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的大多數可變年金產品都包含有保障的最低死亡撫卹金和保障的最低提取和積累福利。股票和/或債券市場的下跌或波動可能導致保證的最低福利高於經常賬户價值所支持的水平，這將對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。雖然我們已對可變年金合約的部分擔保進行對衝，以減輕股票和/或債券市場下跌或波動的財務損失，但不能保證此類下跌或波動不會對某些產品或產品線的盈利能力或我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。此外，由於低利率和股市波動，以及廣泛的市場和監管驅動的對衝交易對手抵押品要求的變化，對衝我們對這些擔保責任的成本增加了。此外，波動性加劇(以及放棄倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)作為被廣泛接受的利率參考)，給未來的對衝有效性帶來了更大的不確定性。

利率的變化和長期的低利率甚至負利率可能會對我們的財務狀況和銀行業務的結果產生不利影響。

我們的某些保險、年金、投資產品和銀行產品對利率波動(包括信用利差的變化)非常敏感，這可能會導致與此類波動相關的未來影響與我們的歷史成本不同。此外，利率波動(以及波動或低利率對信用利差變化的影響)可能會導致我們的一些可變年金產品中包含的某些最低保證福利的估值出現波動。雖然我們通常通過對衝來減輕此類波動的部分影響，但利率的重大變化(或長時間的低利率)可能會對某些產品或產品線的盈利能力或我們的運營結果產生重大不利影響。

利率波動也可能對我們投資組合的結果產生不利影響。在市場利率下降或低利率停滯期間，我們從可變利率投資中獲得的利息會減少，我們被迫將獲得的現金作為利息或本金回報再投資於收益率較低的高等級工具或信用較低的工具，以維持可比回報。某些可贖回固定收益證券的發行人也可以決定

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提前償還債務，以便以較低的市場利率借款，這增加了我們可能不得不將這些證券的現金收益再投資於低收益或低信用工具的風險。

在此期間，我們的利差可能會縮小或變為負值，主要是因為我們的一些產品保證了最低貸記率。由於與我們的某些業務相關的負債具有長期性，例如具有二級擔保的長期護理和萬能人壽，以及固定年金和可變年金的保證福利，低長期利率的持續下降或停滯可能會使我們面臨再投資風險和對衝成本增加。此外，利差減少或為負可能需要我們加快遞延收購成本(DAC)的攤銷，這將增加我們的費用，並減少我們在加快DAC攤銷期間的淨收益。DAC攤銷的模式受到某些假設的影響，這些假設包括可變產品的利潤率、死亡率、持久率、維護費用水平和客户資產價值增長率。我們會定期檢討，並在適當的情況下調整我們的假設。

在市場利率上升期間，我們可能會為利率敏感型產品(如萬能人壽保險、固定年金和麪額憑證)提供更高的信貸利率，並可能提高現行產品的信貸利率，以保持這些產品的競爭力(這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響)。由於投資資產的收益率可能不會像目前的利率那樣快速增長，我們可能不得不接受較低的利差，從而降低盈利能力，或者面臨銷售下降和現有合同和相關資產的更大損失。此外，隨着投保人和合同持有人尋求將資產轉移到被認為具有更高回報的產品，市場利率的上升可能會導致更多的保單上繳、從人壽保險單和年金合同中提取資金，以及保單貸款的請求。這一過程可能會導致我們的業務比預期更早地流出現金。這些撤資和上繳可能要求在這些資產因市場利率上升而價格較低的時候出售，這可能會導致投資損失。此外，市場利率的上升可能會導致結構性抵押貸款資產的某些現金流延長。保單退還和提款的增加也可能要求我們加快DAC或其他無形資產的攤銷，或者導致商譽減值，這將增加我們的支出，減少我們在此期間的淨收益。

不利的資本和信貸市場狀況或我們信用評級的下調可能會嚴重影響我們滿足流動性需求的能力、我們獲得資本的機會和我們的資本成本。

資本和信貸市場的波動、不確定性和混亂可能會減少可用的流動性，我們可能需要支付費用和股息。如果市場狀況阻礙我們獲得資金，我們的業務可能會受到影響。

我們的流動性需求主要通過我們的儲備和運營產生的現金來滿足。我們相信，我們維持的現金和證券水平，加上來自投資和運營的預期現金流入，足以滿足預期的短期和長期付款義務。如果目前的資源不足以滿足我們的需求，我們可以獲得銀行債務等融資來源。額外的融資取決於各種因素，如市場狀況、普遍的信貸可獲得性、交易活動的數量、金融服務業的整體信貸可獲得性、我們的信用評級和信貸能力、我們監管機構的行動，以及股東、客户或貸款人的看法。

此外，各種評級機構公佈的財務實力評級，作為衡量保險公司履行合同持有人和投保人義務的能力的指標，對於保持公眾對我們產品的信心、我們的競爭地位和營銷我們的產品的能力非常重要。我們財務實力評級的任何未來下調，或宣佈的降級可能性，都可能在許多方面對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，包括：(I)減少保險和年金產品和投資產品的新銷售；(Ii)對我們與我們的顧問和產品的第三方分銷商的關係產生不利影響；(Iii)大幅增加保單持有人和投保人退保和取款的數量或金額；(Iv)要求我們降低許多產品和服務的價格，以

評級機構已經並可能繼續增加其信用審查的頻率和範圍，上調評級機構模型中用於維持評級水平的資本和其他要求(包括調整他們查看推動這些要求的本公司業務組合的框架)，或下調適用於特定證券類別或類型的機構的評級，我們的評級可以隨時更改，而無需評級機構的任何通知。

阻礙我們獲得資本的市場狀況或評級機構的決定可能會限制我們實現法定資本目標、產生手續費收入和市場相關收入以滿足流動性需求以及獲得增長業務所需資本的能力。因此，我們可能被迫延遲集資、發行不同類型的資本、較低效率地運用這些資本，或承擔不具吸引力的資本成本，這可能會降低我們的盈利能力，並大大削弱我們的財政靈活性。

業務風險

激烈的競爭以及我們產品收入組合和分銷渠道變化的經濟性可能會對我們保持或增加市場份額和盈利能力產生負面影響。

我們的業務經營在競爭激烈的行業，包括經紀自營商、銀行、資產管理公司、保險公司和其他金融機構，其中一些比我們擁有更大的市場份額、更可取的技術、更少的監管或更多的財力。此外，我們的競爭對手可能能夠更好地應對趨勢、結構變化或資產移動

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由於美國和世界各地不確定的監管環境，行業發生了變化。我們可能會遇到銷售額下降、成本上升或其他可能對我們的運營結果產生負面影響的事態發展。

與競爭對手相比，我們的投資業績下降可能會對我們的收入和盈利能力產生負面影響。

投資業績是我們零售和機構資產管理產品和服務的關鍵競爭因素。強勁的投資業績有助於確保我們的產品和服務被客户保留，並創造新的產品和服務銷售。它還可能導致晨星(Morningstar)或理柏(Lipper)等評級機構的評級更高，這可能會加劇上述影響。強勁的投資業績及其影響是我們宣佈的增長管理資產和更大規模經濟目標的重要因素。

我們不能保證未來的投資表現與我們的競爭對手相比會如何，也不能保證歷史表現會預示未來的回報。與我們的競爭對手相比，投資業績的任何下降或感覺到的下降都可能導致我們共同基金和其他投資產品的銷售下降，贖回增加，以及機構資產管理關係的終止。這些影響可能會減少我們管理的資產總額，並降低管理費。糟糕的投資業績也可能對我們通過獨立的第三方擴大產品分銷的能力產生不利影響。此外，我們的顧問在共同基金銷售中的任何市場份額的下降都可能進一步減少利潤，因為其他公司的共同基金的銷售利潤低於我們自營基金的銷售。

在吸引和留住關鍵人才方面，我們面臨着激烈的競爭。

我們能否繼續取得成功，在很大程度上有賴於我們能否在競爭激烈的市場中吸引和留住合格的人才。我們依賴我們的顧問網絡來推動我們財富管理業務的增長和業績，我們產品的很大一部分銷售額來自我們，財務顧問的招聘環境競爭激烈。此外，我們資產管理產品和服務的投資業績以及我們客户對我們產品和服務的保留取決於我們的投資組合經理和分析師的戰略和決定。行業內不時會出現監管驅動或其他趨勢和發展，例如圍繞經紀人招聘協議的變化，這可能會潛在地影響我們與競爭對手之間的動態。如果我們無法吸引和留住合格的人才，或者我們的招聘和留住成本大幅增加，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

其他金融機構或其他第三方的減值、負面表現或違約可能會對我們造成不利影響。

我們對許多不同的行業和交易對手都有敞口，我們經常與金融服務業的交易對手進行交易，包括經紀自營商、商業銀行、投資銀行、對衝基金、保險公司、再保險公司、投資基金和其他機構。美國和全球金融服務機構的運營是相互關聯的，一個或多個金融服務機構的財務狀況下降可能會使我們面臨信用損失或違約，限制我們獲得流動性的機會，或者以其他方式擾亂我們的業務運營。雖然我們定期評估我們對不同行業和交易對手的風險敞口，但特定機構的業績和財務實力會受到快速變化的影響，其時間和程度無法得知。

許多與其他金融機構的產品和證券的交易和投資使我們在交易對手違約的情況下面臨信用風險。關於擔保交易，當我們持有的抵押品無法變現或清算價格不足以收回全部貸款或衍生工具風險時，我們的信用風險可能會加劇。我們對金融機構的風險敞口還包括無擔保債務工具、衍生品交易(包括以擔保收益對衝我們在可變年金合同上的風險的衍生品交易)、再保險、回購和承銷安排以及股票投資這些資產賬面價值的任何此類損失或減值都可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們擁有的固定期限證券的發行人可能會拖欠本金和利息。我們的一些固定期限證券的評級可能低於投資級。我們的固定期限證券組合或消費信貸持有量的違約相關價值下降可能會導致我們的淨收益下降，也可能導致我們向一些受監管的子公司出資，這可能需要我們在市場狀況不佳的時期獲得資金。

資本和信貸市場的波動可能會加劇第三方違約、申請破產、喪失抵押品贖回權、法律行動和其他事件的風險，這些事件可能會限制或限制我們的價值以及我們的客户獲得現金和投資。雖然我們沒有被要求這樣做，但我們在過去和將來都選擇賠償客户因應對此類事件而遭受的損失，向客户提供與我們管理的產品相關的臨時信貸或流動性或其他支持，或為我們管理的金融產品提供信貸流動性或其他支持。如果我們選擇提供額外的支持，我們可能會因我們提供的支持而蒙受損失，併產生與支持相關的額外成本，包括融資成本。這些損失和額外成本可能是實質性的，並可能對我們的運營結果產生不利影響。如果我們採取這樣的行動，我們也可能限制或以其他方式利用我們的公司資產，限制我們將這些資產用於其他目的的靈活性，並可能被要求籌集額外的資本。

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我們可能無法維持獨立的第三方分銷渠道，銷售獨立的產品可能會減少我們自己產品的銷售。

我們通過獨立的第三方顧問和金融機構分銷我們的某些投資產品。保持和深化與這些獨立分銷商的關係是我們增長戰略的重要組成部分，因為強大的第三方分銷安排增強了我們營銷產品的能力，並增加了我們管理的資產、收入和盈利能力。由於投資諮詢和年金行業的大量競爭對手和產品，以及推動對分銷商的合規、披露和風險管理要求不斷提高的監管和消費者趨勢，進入分銷渠道的機會面臨着激烈的競爭。與我們的分銷商的關係需要定期協商，這可能會導致分銷成本增加和/或我們的產品銷售量減少。

因此，不能保證我們已經建立的分銷關係會繼續下去。任何這種第三方分銷商准入的減少都可能對我們營銷產品和在資產管理部門創造收入的能力產生實質性的不利影響。此外，我們產品分銷成本的任何增加或可供銷售的產品類型或數量的減少都可能對我們的收入和盈利能力產生實質性影響。

向我們的客户銷售第三方產品(以及向獨立保險公司和資產管理公司的產品額外開放我們的顧問網絡)可能會降低我們公司自身產品的銷售，導致更高的退保率或贖回，或者其他可能無法被更高的分銷收入或其他福利完全抵消的發展，可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們對固定期限證券和股權證券的估值可能包括方法、估計和假設，這些方法、估計和假設可能會受到不同解讀，並可能導致投資估值的變化，從而可能對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。

固定到期日、股票、交易性證券和短期投資在綜合資產負債表上按公允價值報告，佔我們現金和投資資產總額的大部分。管理層在沒有市場報價的情況下釐定公允價值是基於估值方法、我們認為具有可比性的證券以及在當時情況下被視為適當的假設。公允價值估計是根據現有的市場信息和有關金融工具的判斷(包括對預期未來現金流的時間和金額以及發行人或交易對手的信用狀況的估計)在特定時間點作出的。估計公允價值時考慮的因素包括：票面利率、到期日、預計久期、贖回撥備、償債資金要求、信用評級、發行人行業、當前利率和信用利差，以及可比證券的市場報價。使用不同的方法和假設可能會對估計公允價值金額產生重大影響。

在市場動盪期間，包括利率大幅上升或高利率以及信用利差迅速擴大或流動性不足的時期，我們可能很難對某些證券進行估值。可能有某些資產類別處於活躍的市場，具有大量可觀察到的數據，但由於金融環境的原因，這些資產類別的流動性變得不佳。在這種情況下，某些證券的估值可能需要額外的主觀性和管理層的判斷。因此，估值可能包括不太容易觀察到的投入和假設，可能需要更大的估計，以及更復雜的估值方法，這可能導致價值低於投資最終可能出售的價值。此外，快速變化和意想不到的信貸和股票市場狀況可能會對我們綜合財務報表中報告的證券估值產生重大影響，期間之間的價值變化可能會有很大差異。價值的下降可能會對我們的經營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

某些貸款和投資免税額的確定取決於管理層的評估和判斷，並可能對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響。

免税額的釐定因投資類別而異，並根據我們對與個別資產類別相關的固有及已知風險的定期評估及評估而釐定。

管理層在評估證券估計公允價值下降的原因和評估復甦前景時使用其最佳判斷。管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來收益潛力的假設和估計。貸款免税額的釐定是基於資產的預期壽命，考慮過去的事件、當前的狀況以及合理和可支持的經濟預測。這樣的評估和評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。歷史趨勢可能不能預示未來的減損或津貼。

我們的一些投資流動性相對較差。

我們將一部分自有資產投資於某些私人配售的固定收益證券、抵押貸款和有限合夥權益，所有這些都是相對缺乏流動性的。截至2020年12月31日，這些資產類別佔我們投資組合賬面價值的11.7%。如果我們在短時間內需要超過我們正常現金需求的大量現金，我們可能很難及時出售這些投資，或者被迫以低於我們原本能夠實現的金額出售，或者兩者兼而有之，這可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。

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取消倫敦銀行同業拆借利率可能會對我們持有的某些衍生品和浮動利率證券的利率和價值、我們進行的活動以及任何其他資產或負債(其價值與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎)產生不利影響。

取消倫敦銀行同業拆借利率並過渡到替代參考利率可能會對一系列金融產品的價值、回報和交易市場產生不利影響，包括我們金融資產和負債中包括的任何基於倫敦銀行間同業拆借利率的證券、貸款和衍生品。美元LIBOR預計將在2023年6月30日前逐步取消，取而代之的是有擔保的隔夜融資利率，所有其他LIBOR貨幣預計將在2021年12月31日前逐步取消。要過渡到新的基準利率，並對我們的制度、流程和模式進行必要的改變，需要進行大量的工作。這可能會影響我們現有的交易數據、產品、系統、運營、估值和財務風險管理流程。此外，LIBOR在逐步淘汰期間的表現可能與過去不同，這可能導致利息支付減少，某些資產的價值減少。因此，很難預測從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉向對我們持有的各種衍生品、浮動利率證券和其他證券、我們在各種業務中開展的活動以及任何其他資產或負債(以及合同權利和義務)的全面影響，這些資產或負債的價值與LIBOR掛鈎。這些產品和工具的價值或盈利能力以及我們的運營成本可能會受到不利影響，直到舊產品和新產品、工具和合同的新參考利率和備用利率在商業上得到接受。

保險風險

其他保險公司的倒閉可能要求我們向國家保險擔保基金支付更高的評估。

根據法律規定，我們的保險公司必須在其獲得營業執照的每個州都成為擔保基金協會的成員。如果一間或多間獨立保險公司無力償債，我們的保險公司可能會因須向擔保基金協會繳付評税的規定而受到不利影響。近年來美國經濟和金融市場的不確定性和波動性，加上監管環境加強的影響，削弱或可能削弱了眾多保險公司的財務狀況，包括目前處於破產管理狀態的保險公司，增加了觸發擔保基金評估的風險。

如果我們再保險安排的交易對手違約或未能履行他們的義務，我們可能會面臨我們試圖減輕的風險，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們使用再保險來減輕某些風險。再保險並不免除我們對投保人和合同持有人的直接責任，即使再保險人對我們負有責任。因此，我們承擔與我們的再保險公司有關的信用和履約風險，包括英聯邦年金和人壽保險公司以及根沃斯人壽保險公司。2016年7月，我們與Genworth Life Insurance Company敲定了各種保密增強功能，這些增強功能已在正常的定期審查過程中與我們的所在地監管機構和評級機構共享。再保險人無力償債或無力或不願意根據我們的再保險協議條款付款，可能會對我們的財政狀況和經營業績造成重大不利影響。

如果我們為未來的保單福利和索賠或未來的證書贖回和到期日儲備不足，我們可能需要增加我們的儲備負債，這將對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們建立準備金作為對我們負債的估計，以根據我們的保險單、年金和投資證書合同為未來的義務做準備。儲備金並不代表對負債的準確計算，而是對我們預計隨着時間的推移而產生的合同利益和相關費用的估計。我們在建立儲備時所作的假設和估計，需要對未來的經驗作出某些判斷，因此本質上是不確定的。我們不能準確地確定我們將為合同福利支付的實際金額、支付的時間，或者支持我們所述準備金的資產是否會增加到我們在支付福利或索賠之前估計的水平。我們不斷監測我們的儲備水平。如果我們的結論是我們的儲備不足以支付實際或預期的合同利益，我們將被要求增加儲備，並在我們做出決定的期間產生損益表費用，這將對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的保險盈利能力取決於我們的假設，包括關於發病率、死亡率和福利利用的假設，以及我們保單和年金合同未來的持續性。

我們為河源人壽傷殘保險(和歷史上的LTC保險)以及一些基於預期索賠支付模式的年金產品，這些產品源於我們對投保人和合同持有人的假設，包括費用、費用、投資回報以及發病率和死亡率。這些產品的長期盈利能力取決於我們的實際體驗與我們的定價假設如何比較。由於許多原因，實際經驗可能與我們的假設不同，在持有保險產品的時間內，新冠肺炎大流行將如何影響我們的假設仍有待觀察。如果死亡率高於我們的定價假設，我們可能需要根據人壽保險單和年金合同支付比我們預期的更多的最低死亡撫卹金。

我們的人壽保險和遞延年金產品的價格和盈利能力在一定程度上是基於與持續性(保單或合同從一個時期到下一個時期保持有效的可能性)相關的假設。對於我們的大多數人壽保險和遞延年金產品，低於我們的持續性假設的實際持續性可能會對盈利能力產生不利影響，特別是在保單或合同的最初幾年，因為我們將被要求加速攤銷與收購保單或合同相關的遞延費用。

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對於我們的LTC保險和有次級擔保的萬能人壽保險保單(以及有保證的最低提取福利的可變年金)，實際持續性高於我們的持續性假設，可能會對盈利能力產生負面影響。如果這些政策的有效期比我們想象的要長，我們可能需要支付比我們為這些產品定價或部分再保險時預期的更多的福利。

我們的索賠體驗可能與我們的定價假設有很大不同的風險對我們的LTC保險產品尤其重要，儘管我們有能力在獲得監管部門批准的情況下實施未來的漲價。雖然我們在2003年停止提供LTC產品，但LTC保單提供長期保險，因此，我們的實際索賠經驗將在多年後出現。我們預測長期保險未來理賠率的能力比人壽保險更有限。我們試圖在一定程度上緩解這些不確定性，方法是在承保保單時對LTC保單進行部分再保險，並將我們目前的獨立LTC保險產品限制在由獨立第三方保險公司完全承保的保單上，我們還提高了費率，併為某些有效保單提供了減少福利的選擇。

由於我們對持續性經驗的假設本身是不確定的，如果實際持續性經驗與這些假設不同，為未來的政策福利和索賠預留的準備金可能被證明是不充分的。雖然我們的一些產品允許我們在保單或合同有效期內提高保費，但我們不能保證這些保費的增加足以維持盈利。此外，其中一些定價變化需要監管部門的批准，而監管部門可能不會批准。此外，我們的許多產品都不允許我們在保單或合同有效期內增加保費或限制這些增加，而某些其他產品(主要是LTC保險)的保費可能在沒有事先獲得監管部門批准的情況下增加。在持續性方面，經驗與定價預期的重大偏差可能會對我們新產品的盈利能力產生不利影響。

運營風險

如果不能保護我們的聲譽，可能會對我們的業務造成不利影響。

我們的聲譽是我們最重要的資產之一。我們吸引和留住客户、投資者、員工和顧問的能力高度依賴於外界對我們公司的看法。損害我們的聲譽可能會對我們的業務和前景造成重大損害。聲譽損害可能由多種原因引起，包括訴訟或監管行動、未能提供最低服務和質量標準、合規失敗、我們的財務實力或流動性存在任何明顯或實際的弱點、客户或潛在客户認為我們未能解決某些政治、社會或環境問題、技術、網絡安全或其他安全違規行為(包括企圖或無意的違規行為)，從而導致客户或員工個人信息的不當披露、不道德或不當行為，以及我們的員工、顧問和交易對手的不當行為或錯誤。此外，未能開發新產品和服務，或未能成功管理相關運營風險，可能會損害我們的聲譽，並可能使我們面臨額外成本、負面公關或社交媒體宣傳活動。任何負面事件都會迅速侵蝕信任和信心，特別是如果它們導致不利的主流和社交媒體宣傳、政府調查或訴訟。我們行業的不利發展也可能對我們的聲譽造成負面影響，或導致更嚴格的監管或立法審查或針對我們的訴訟。

我們員工和顧問的不當行為可能很難發現和阻止，並可能損害我們的聲譽。我們的員工和顧問的不當行為或錯誤可能導致違法、監管制裁和/或嚴重的聲譽或財務損害。在我們的每一項業務中都可能發生不當行為或錯誤。我們不能總是阻止我們的員工和顧問的不當行為，我們採取的預防和發現此類活動的預防措施可能並不在所有情況下都有效。防止和發現我們的加盟商顧問中的不當行為，他們不是我們公司的員工，這帶來了額外的挑戰，並可能對我們的業務產生不利影響。我們的聲譽有賴於我們對利益衝突的持續識別和緩解。我們有程序和控制措施，旨在識別、解決和適當披露感知到的利益衝突，儘管如果我們未能或似乎未能適當地解決利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。

此外，SEC和其他聯邦和州監管機構，以及外國監管機構，都加強了對潛在利益衝突的審查。潛在的或已察覺到的衝突可能會引起訴訟或執法行動。此外，監管機構對利益衝突的審查和與利益衝突相關的訴訟可能會降低我們的客户進行可能發生此類衝突的交易的意願，這將對我們的業務造成不利影響。

我們的運營系統和網絡(以及我們的特許經營顧問)受到不斷變化的網絡安全或其他技術風險的影響，這可能會導致機密信息泄露、我們的專有信息丟失、我們的聲譽受損、給我們帶來額外成本、監管處罰和其他不利影響。

我們的業務依賴於內部和第三方控制和操作的技術系統和網絡來處理、傳輸和存儲信息，包括我們客户和顧問的個人信息以及我們的專有信息，並進行我們的許多業務活動和交易。維護這些信息以及這些系統和網絡的安全性和完整性，並適當應對任何網絡安全和隱私事件(包括企圖)，對於我們業務運營的成功至關重要，包括我們的聲譽、留住我們的顧問和客户，以及保護我們的專有信息和客户的個人信息。到目前為止，我們的中央控制系統和網絡沒有受到任何實質性的破壞或幹擾。然而，我們經常面對和應對這種不斷演變的威脅，並已能夠檢測到

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通過使用持續監控並持續改進我們的安全能力和事件響應手冊，迄今在不造成客户金融資產或信息重大損失的情況下應對這些事件。

我們和我們的顧問以及我們的服務提供商也受到了網絡釣魚和魚叉式網絡釣魚詐騙、社會工程攻擊、賬户接管、惡意軟件引入、電子入侵企圖以及提交欺詐性付款請求的威脅。未遂網絡釣魚攻擊的數量每年都在大幅增加，預計這種情況還會持續下去。未來可能發生的第三方或內部人士企圖或成功的違規或幹擾行為可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

在公司範圍內，各種法規(在某些情況下還包括合同義務)要求我們建立和維護旨在保護客户、員工、承包商和供應商的敏感信息以及應對網絡安全事件的公司政策和技術和運營措施。我們已經制定了政策，自己實施了這些技術和運營措施，並制定了政策，要求在當地控制自己技術運營的特許經營商顧問也這樣做。我們的業務或技術進步的變化也可能需要我們的系統、網絡以及數據安全和響應措施做出相應的改變。在訪問我們的產品和服務時，我們的客户可能會使用位於我們安全控制環境之外的計算機和其他設備。此外，對技術系統和網絡的日益依賴，以及對這類系統和網絡的攻擊的發生和潛在的不利影響(包括最近廣為人知的其他公司的安全漏洞)，以及金融服務業的攻擊，都加強了政府和監管機構對公司為防範網絡安全威脅而採取的措施的審查。隨着這些威脅以及政府和監管機構對相關風險的監督不斷髮展，我們可能需要花費額外的資源來增強或擴大我們目前維護的技術和運營安全和響應措施，或者我們允許特許經營顧問在當地維護和控制這些措施。

儘管我們已經採取並可能在未來採取措施來應對和緩解網絡安全、隱私和技術風險，但我們不能確定我們的系統和網絡不會受到成功的攻擊、入侵或幹擾。我們也不能確定特許經營顧問是否會遵守我們在這方面的政策和程序，或者客户是否會從事安全的在線實踐。此外，人為錯誤時有發生，這些錯誤可能會導致敏感信息的無意泄露。任何此類事件都可能導致運營中斷，以及對我們的專有信息或客户、員工、供應商或顧問個人信息的未經授權的訪問或披露或丟失，這反過來可能導致法律索賠、監管審查和責任、聲譽損害、應對、消除或減輕進一步暴露的成本、客户或顧問的損失或對我們業務的其他損害。雖然我們維持網絡責任保險，同時提供第三方責任和第一方責任保險，但它可能無法保護我們免受所有與網絡安全相關的損失。此外，如果我們違反有關供應商數據的任何保密或安全義務或與數據相關的損失，我們可能要承擔賠償費用和對第三方的責任。此外，廣泛向消費者和公眾通報此類事件的趨勢可能會在發生違規事件時加劇對我們的業務、聲譽、財務狀況或運營結果的損害。即使我們成功地保護了我們的技術基礎設施和敏感數據的機密性，並進行了適當的事件響應，我們在應對任何此類攻擊以及採用這些攻擊時也可能會產生鉅額費用, 實施和維護適當的安全措施。此外，我們的監管機構可能會要求我們的公司對我們的特許經營顧問的行為、錯誤或疏忽負責，即使他們採購和控制了他們用來在當地運營業務的大部分有形辦公空間和技術基礎設施。

防止系統中斷和操作錯誤對我們的業務非常重要。如果我們的電信或數據處理系統持續中斷，或在操作執行中出現其他故障，可能會損害我們的業務。

操作錯誤以及系統或網絡中斷可能會延遲和中斷我們的操作。中斷可能是由於服務提供商員工的錯誤或其他操作故障、員工或顧問錯誤或瀆職、包括黑客在內的第三方幹擾、我們實施新技術或維護現有技術造成的。我們的財務、會計、數據處理或其他操作系統和設施可能會因完全或部分超出我們控制範圍的事件而無法正常運行或報告數據、遭遇連接中斷或以其他方式失效，從而對我們處理交易或向客户提供產品和服務的能力造成不利影響。此外，我們無法控制由我們的服務提供商或特許經營顧問實施的任何業務連續性或事件響應計劃的執行。

我們依賴第三方服務提供商和供應商提供某些通信、技術和業務功能以及其他服務，我們面臨其運營故障(包括但不限於由於數據報告不準確、不及時或其他缺陷而導致的故障)、技術或安全故障、任何結算代理、交易所、結算所或其他第三方服務提供商的終止或能力限制的風險，這些第三方服務提供商是我們的證券交易以及其他產品製造和分銷活動的組件提供商。我們的部署是為了應對投資者的興趣和金融市場日益複雜的產品的演變，從而加劇了這些風險。任何此類失敗、終止或限制，或有缺陷的執行或響應都可能對我們實現交易、服務客户、管理風險敞口或以其他方式實現預期結果的能力產生不利影響。

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風險管理政策和程序可能不能完全有效地識別或降低所有市場環境、新產品、供應商的風險敞口，或針對所有類型的風險，包括員工和財務顧問的不當行為。

我們識別、監控和管理風險的政策和程序可能不能完全有效地降低我們在所有市場環境或針對所有類型風險的風險敞口。我們管理風險和相關風險的許多方法都是基於我們對觀察到的歷史經驗或對未來經驗的預期(例如市場行為、客户/投保人行為、死亡率等)的使用。或基於歷史模型的統計數據。經驗可能不會像預期的那樣出現，在市場波動期間，或者由於不可預見的事件，歷史上得出的經驗和相關性可能是無效的。因此，這些方法和模型可能不能準確預測未來的暴露，這可能比我們的模型顯示的要大得多。此外，有些控制是手動的，受到固有限制。這可能會導致我們的投資損失，或者導致我們的對衝和其他風險管理策略無效。其他風險管理方法依賴於對有關市場、客户、災難發生或我們可以公開獲得或以其他方式獲得的其他事項的信息的評估，這些信息可能並不總是準確、完整、最新或得到適當評估。

我們的財務業績還要求我們開發、有效管理和營銷能夠適當預測或響應行業變化和不斷變化的客户需求的新產品和服務。開發和引入新的產品和服務，包括創建側重於環境、社會和治理問題的資產管理產品，需要持續的創新努力，可能需要大量的時間、資源和持續的支持。新產品和服務的推出有很大的風險和不確定性，包括實施新的適當的運營控制和程序、改變客户和市場偏好、推出競爭產品或服務以及遵守法規要求。

運營、法律和監管風險的管理尤其需要適當記錄和核實大量交易和事件的政策和程序，這些政策和程序可能不能完全有效地降低我們在所有市場環境中的風險敞口或抵禦所有類型的風險，包括與我們的主要供應商相關的風險。保險和其他傳統風險轉移工具可能由我們持有或向我們提供，以管理某些風險敞口，但它們受到諸如免賠額、共同保險、限制和保單排除等條款的約束，以及交易對手拒絕承保、違約或資不抵債的風險。

作為一家控股公司，我們依賴於子公司向我們轉移資金的能力，以支付股息和履行我們的義務。

我們作為子公司的控股公司，我們幾乎所有的業務都是通過這些子公司進行的。我們子公司的股息和根據我們與子公司的公司間安排允許向我們支付的款項是我們支付股東股息和履行其他財務義務的主要現金來源。這些債務包括我們的運營費用以及借款的利息和本金。如果我們根據股息支付和公司間安排從子公司獲得的現金不足以為任何這些義務提供資金，我們可能需要通過產生額外債務、發行額外股本或出售資產來籌集現金。如果這一切發生，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

保險、銀行和證券法律法規，包括FRB 2019年為ISLHC提出的新資本框架，被稱為“積木法”，NAIC的“集團資本計算”代表了一個以保險為重點的資本框架，可能會監管我們的許多子公司(如我們的保險、銀行和經紀子公司以及我們的面額憑證公司)支付股息或支付其他允許付款的能力。此外，評級機構有效地對我們的公司和我們的保險公司子公司施加了各種資本要求，以便我們保持我們的評級和我們保險子公司的評級。我們必須在這些各方的法規和資本預期的拼湊的預期範圍內管理我們的業務。隨着資產價值下降或我們業務的其他財務驅動因素惡化，我們和我們的子公司支付股息或支付其他允許付款的能力可能會降低。此外，我們的子公司持有並用於確定所需資本水平的各種資產類別，根據其流動性、信用風險和其他因素，對其可能持有的比例進行了不同的加權或受到限制。我們子公司的監管資本要求和派息能力也可能受到此類子公司銷售產品組合變化的影響。此外，對我們子公司施加的資本要求可能會受到加強的監管或評級機構審查和幹預的影響，這可能會對我們和我們的子公司支付股息或其他允許支付的能力產生負面影響。另外, 在過去，我們發現為某些子公司提供支持是必要的，也是明智的，以保持充足的資本用於監管或其他目的，我們未來可能會提供此類支持。提供此類支持可能會對我們的超額資本、流動資金以及從我們子公司收到的股息或其他允許付款產生不利影響。

我們在國外市場的業務運營以及我們對非美國計價證券和投資產品的投資，使我們面臨與國際業務以及海外產生的收益和收入相關的匯率和其他風險。

雖然我們是一家總部位於美國的公司，但我們的部分業務運營發生在美國以外，我們的一些投資不是以美元計價的。因此，我們面臨某些外幣兑換風險，這些風險可能會減少美元等值收益，並對我們的一般賬户和其他自營投資組合產生負面影響。美元升值可能會對海外業務的淨收入、非美元計價投資的價值以及對外國子公司的投資產生不利影響。相比之下，美元貶值可能會對我們從國外獲得的淨收入產生積極影響

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與海外業務或投資比例相對較高的同行公司相比，這種貶值也可能會降低投資者、債權人和評級機構對我們公司的看法，儘管這種貶值可能會降低我們公司的運營和非美元計價投資的價值，但這樣的貶值也會降低投資者、債權人和評級機構對我們公司的看法。

此外，開展和增加我們的國際業務使我們面臨新的風險，這些風險通常是我們在美國沒有面臨的，包括：(I)潛在的不利税收後果，包括外國增值税制度的複雜性和對收益匯回的限制；(Ii)我們解決方案的本地化和相關成本；(Iii)遵守各種外國法律和不同法律標準(包括法律和法規)的負擔；以及(Iv)美國以外的社會和經濟狀況。這些風險中的任何一種的發生都可能對我們的國際業務產生負面影響，從而影響我們的總體經營結果。此外，在國際市場開展業務還需要大量的管理層關注和財政資源，我們不能確定這些業務是否會產生所需的收入或盈利水平。

特別是，英國退歐的全面影響仍不確定。英國退歐在近期和長期內的影響仍不得而知，可能會對全球經濟、金融市場、貨幣和資產估值產生額外的不利影響，包括哥倫比亞針線投資基金的投資組合價值。

自然或人為災難和災難的發生可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

發生自然災害和災難，包括地震、颶風、洪水、龍捲風、火災、停電、惡劣冬季天氣、爆炸、流行病(如新冠肺炎)和人為災難，包括恐怖主義行為、騷亂、包括大規模抗議、叛亂和軍事行動在內的內亂，都可能對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。此類災難和災難可能會損壞我們的設施，阻止我們的服務提供商、員工和財務顧問履行其職責，或以其他方式擾亂我們的正常業務運營，並影響保險索賠，如下所述。這些影響可能會特別嚴重，因為它們會影響對物理設施的訪問，影響我們大量員工的身體健康，影響我們基於計算機的數據處理、傳輸、存儲和檢索系統，並破壞或釋放有價值的數據。這樣的災難和災難還可能通過改變我們的客户、商業交易對手和監管機構的狀況和行為，以及通過導致經濟和金融市場的下滑或波動來間接影響我們。

天災人禍對我們某些業務的潛在影響包括但不限於：(I)災難性的人命損失可能會大幅增加我們保單的賠付金額或加快賠付的時間；(Ii)因災難而導致的索償增加和任何因此而增加的索償準備金可能會損害我們再保險人的財務狀況，從而影響再保險的成本和可用性，以及再保險追討欠款的可能性；(Iii)員工普遍無法獲得；(Iii)員工普遍無法獲得再保險；(Iii)再保險公司的財務狀況可能會受到損害，從而影響再保險公司的成本和可獲得性，以及再保險公司追討欠款的可能性；(Iii)員工普遍無法獲得；以及(Iv)金融市場的下跌和波動可能會降低我們管理和管理的資產的價值，這可能會損害我們的財務狀況，並降低我們的管理費。

法律、監管和税收風險

法律和監管行動是我們業務固有的，可能導致財務損失或損害我們的業務。

我們現在是，將來也可能是，在我們的正常運作過程中，無論是在國內還是在國際上，都要受到法律和監管行動的約束。對我們提起的訴訟可能導致裁決、和解、處罰、禁令或其他不利結果，包括聲譽損害。此外，無論結果如何，我們可能會因防禦此類行為而招致鉅額費用。各種監管和政府機構有權審查我們的產品和業務做法，以及我們員工和獨立財務顧問的產品和業務做法，如果他們認為我們或我們員工或顧問的做法不當，有權對我們採取監管或其他法律行動。懸而未決的法律和監管行動包括與我們特定的業務和運營方面有關的訴訟，以及我們經營的行業和業務的典型訴訟。其中一些訴訟程序是代表不同類別的據稱投訴人提起的。

我們的業務受到嚴格監管，適用於我們業務的法律法規的變化可能會對我們的運營、聲譽和財務狀況產生不利影響。

我們業務的幾乎所有方面，包括母公司和各個子公司的活動，都受到各種聯邦、州和國際法律和法規的約束。有關我們運作的監管框架的討論，請參閲本年度報告第I部分表格10-K第1項所載的“商業監管-監管”。遵守這些適用的法律和法規是耗時和人員密集的，我們已經並將繼續投入大量資源，以確保母公司和我們的子公司、董事、高級管理人員、員工、註冊代表和代理遵守這些法律和法規。此外，未來適用於我們業務的任何立法或法律法規的變化，以及此類法律法規的解釋和執行的變化，都可能影響我們的運營和財務狀況。立法可能要求我們改變業務運營或監管報告關係。這些變化可能會影響我們的業務運營和盈利能力，增加我們的經營成本，增加合規成本，並對費率、利率和匯率產生實質性影響，這可能會以我們無法預測的方式對我們的產品、服務、投資、運營結果、產品和流動性產生實質性影響。對金融業的監管和監督正在進行的變化可能會產生

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結果，其全部影響不能立即確定，因為政府幹預可能扭曲習慣和預期的商業行為。

以下是可能影響我們業務的某些立法和法規變化的例子。其中一些變化可能會帶來運營挑戰，並增加成本。最終，立法和監管改革的複雜性和增加的成本可能會影響我們向客户提供高性價比和創新產品的能力。

產品和服務的監管：監管舉措或程序導致我們對產品和服務收費的任何強制降低或重組都可能減少我們的收入和/或收益。例如，美國司法部可以建議修改定義我們的顧問與其客户關係的規定，例如要求我們的顧問與客户之間存在受託關係。

保險監管：為了消費者的利益而改變適用於我們保險公司的州監管要求，有時會導致保險公司的額外費用，從而可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們無法預測擬議的聯邦立法可能對我們的業務或競爭對手產生的影響，例如聯邦特許保險公司的選項、強制的聯邦系統性風險監管機構、財政部或任何註冊監管機構、NAIC或國際保險監管協會(International Association Of Insurance Supervisors)未來在保險控股公司監管、資本標準或系統性風險監管方面的FIO舉措。如前所述，NAIC的集團資本計算和FRB 2019年關於ISLHC新資本框架的提議，將產生新的資本要求(即使該提議有任何改進)，這可能會影響我們的資本結構或業務管理方式。

國際法規：外國和國際當局在反賄賂、資產國有化或沒收、對當地公司外資所有權實施限制、提高環境可持續性或治理要求、法律(包括税收法律法規)及其適用或解釋的變化、徵收鉅額罰款、政治不穩定、股息限制、價格控制、適用貨幣的變化、外匯管制或其他阻止我們將這些業務的資金轉移到業務所在國家之外或將我們持有的當地貨幣轉換為美元或其他貨幣的限制，可能會對我們的業務產生負面影響。

僱傭條例：我們的顧問隊伍中有一部分是由獨立承包商組成的。重新定義一個人是員工還是獨立承包商的標準的立法或監管行動可能會對我們的行業以及我們與我們的顧問、他們的員工和我們的業務的關係產生重大影響，從而對我們的業績或運營產生不利影響。

隱私和數據：我們的業務受到多個不同職能監管機構和執法機構關於使用和保護個人信息(包括客户和員工信息)的全面法律要求。這一監管框架正在通過不斷拼湊的州法律法規和GDPR等國際發展而迅速變化。進一步的發展可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

作為一家儲蓄和貸款控股公司，我們受到財務報告委員會的監管，以及可能限制我們活動和戰略的各種審慎標準。

美國企業金融公司受到財務報告理事會的持續監督，包括監督和審慎標準、某些資本要求、壓力測試、解決方案規劃、信息安全和隱私以及某些風險管理要求。此外，作為一家金融控股公司，我們的活動僅限於金融性質的活動，是金融活動的附帶活動，或者經FRB批准，是對金融活動的補充。我們的經紀自營商和銀行子公司在放貸或與關聯公司進行交易方面的能力有限，並受到最低監管資本和其他要求的約束，以及他們使用存放在經紀或銀行賬户中的資金為其業務提供資金的能力的限制。這些要求可能會阻礙我們從子公司獲得資金的能力。我們支付股息或回購普通股的能力也可能受到禁止或限制。聯邦銀行監管機構，包括OCC、FRB和FDIC，以及SEC(通過FINRA)有權並在某些情況下有義務限制或禁止他們監管的銀行組織(包括美國企業及其銀行子公司)支付股息和回購股票。法規的任何更改或監管方法的更改也可能導致合規成本增加，以至於我們需要修改現有的合規政策、程序和做法。

遵守銀行控股公司法律和法規，包括沃爾克規則，會影響我們某些產品和服務的結構和可用性，以及我們提供這些產品和服務的成本。合規成本可能是由這些法律法規和美國企業銀行的規模隨着時間的推移而演變的。

如果不能滿足這些要求中的一項或多項，根據違規情況，可能會限制美國企業開展新活動、繼續某些活動或進行一般允許銀行控股公司以外的收購的能力。執行我們的業務戰略還可能需要獲得某些監管部門的批准或同意，這可能包括獲得FRB以及其他國內和非美國監管機構的批准。這些監管機構可能會對我們的業務戰略所考慮的活動或交易施加條件，這可能會對我們充分實現某些機會的預期利益的能力產生負面影響。

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公司税收法律法規的變化和對此類法律法規解釋的變化，以及對此類法律法規應用的不利決定，可能會對我們的收益產生不利影響，並可能降低我們的一些產品對客户的吸引力。

我們受美國、美國各州和直轄市以及我們在其中有重要業務的外國司法管轄區的所得税法律的約束。在確定所得税規定時，我們必須對這些固有的複雜税法的適用情況作出判斷和解釋，並對未來某些項目對各個税收管轄區的應税收入產生影響的情況進行估計。此外，修改《國税法》、行政裁決或法院判決可能會增加我們的所得税撥備，減少我們的收入。

根據現行的美國聯邦所得税法或遺產税法，我們發行的許多產品或我們業務所基於的許多產品(包括保險產品和非保險產品)都得到了優惠待遇。美國聯邦所得税或遺產税法律的變化可能會減少或取消我們某些產品的税收優惠，從而降低此類產品對客户的吸引力，或導致客户需求和活動的變化。

我們可能無法保護我們的知識產權，並可能受到侵權索賠。

我們依靠合同權利和著作權法、商標法、專利法和商業祕密法來建立和保護我們的知識產權。雖然我們採取了廣泛的措施來保護我們的知識產權，但第三方可能會侵犯或挪用我們的知識產權，或試圖利用我們的知識產權欺騙他人。我們可能不得不提起訴訟，以強制和保護我們的品牌和聲譽、版權、商標、專利、商業祕密和專有技術，或者確定它們的範圍、有效性或可執行性，這代表着資源的轉移，這些資源的數量可能很大，可能被證明是不成功的。失去知識產權保護，或無法確保或執行對我們知識產權資產的保護，可能會對我們的業務和我們的競爭能力產生重大不利影響。

如果另一方指控我們的業務或活動侵犯或構成挪用該另一方的知識產權，我們也可能面臨代價高昂的訴訟。第三方可能擁有或最終可能獲得專利或其他保護，這些專利或保護可能會被我們的產品、方法、流程或服務侵犯，或者可能會限制我們提供某些產品功能的能力。任何擁有這樣一項專利的當事人都可以向我們提出侵權索賠。對於像我們這樣的金融服務公司來説，來自非執業實體的專利訴訟的威脅正在增加。到目前為止，我們已經成功地解決了所有這類案件，但並不總是能夠在不造成重大財務影響的情況下做到這一點。我們還可能受到第三方侵犯版權、商標、許可使用權或盜用商業祕密權利的索賠。任何此類索賠和由此引發的訴訟都可能導致重大的損害賠償責任。如果我們被發現侵犯或挪用了第三方專利或其他知識產權，我們可能會承擔重大責任，在某些情況下，我們可能被禁止向我們的客户提供某些產品或服務，或被禁止使用和受益於某些方法、流程、版權、商標、商業祕密或許可證，或者可能被要求與第三方達成代價高昂的許可安排，所有這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

會計準則的變更和採用可能會對我們的財務報表產生重大影響。

我們的會計政策是我們記錄和報告經營結果和財務狀況的基礎。我們根據美國公認會計原則編制財務報表。財務會計準則委員會(“FASB”)、美國證券交易委員會(SEC)和其他監管機構經常改變管理我們財務報表編制的財務會計和報告標準。這些變化有時很難預測，可能會施加額外的治理、內部控制和披露要求。在某些情況下，我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準，導致我們重複上期財務報表。例如，2018年8月，FASB更新了與將於2023年1月1日生效的長期保險和年金合同相關的會計準則，預計這將導致我們對保險和年金合同(有效業務和新業務)的會計和報告方式發生重大變化，包括更新用於衡量傳統和有限支付合同未來保單福利負債的假設，衡量市場風險收益和DAC的攤銷。會計變更可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性影響。

第1B項。未解決的員工意見

沒有。

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項目2.屬性

我們在兩個主要地點經營業務，這兩個地點都位於明尼蘇達州明尼阿波利斯：美國企業金融中心(美國企業金融中心，我們租賃的95.9萬平方英尺的建築)和我們的客户服務中心(我們擁有的87.1萬平方英尺的建築)。一般來説，我們在其他地方租用辦公場所，包括我們在紐約市租用的38,000平方英尺的行政辦公室，以及我們在美國各地為員工顧問租用的分支機構。

我們的主要租約位於以下位置：

•哥倫比亞針線投資公司在波士頓租賃的辦公室面積約為13萬平方英尺，2021年將搬到新租賃的辦公空間，在倫敦租賃約6.6萬平方英尺的共享建築(以及在英國斯温登的第二個地點)，在紐約租賃約3.9萬平方英尺的共享建築，並在其他一些城市租賃物業，以支持其全球業務；以及

•拉斯維加斯、內華達州(支持我們的諮詢和財富管理業務)以及古魯格拉姆和諾伊達印度公司(支持我們在美國更廣泛的業務)。

我們相信，我們公司擁有或佔用的設施符合我們的需要，並且得到了良好的維護。

項目3.法律訴訟

有關重大法律程序的討論，請參閲本年度報告的Form 10-K第II部分第8項中包含的合併財務報表附註26，該附註通過引用併入本文。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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第二部分。

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股主要在紐約證券交易所交易，交易代碼是AMP。截至2021年2月12日，我們大約有12587名登記在冊的普通股股東。有關我們股權薪酬計劃的信息可在本年度報告的第三部分10-K表格中的第12項中找到。將我們普通股的累計股東總回報與某些指數的累計總回報進行比較的信息在我們向股東提供的2020年度報告中的“業績圖表”標題下列出，現隨函提供。

我們主要是一家控股公司，因此，我們未來支付股息的能力將取決於從我們所有的子公司獲得股息。有關我們派發股息能力的資料，請參閲本10-K表格年度報告第II部分第7項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析--流動資金及資本資源”項下所載的資料。

股份回購

下表列出了美國企業金融公司或其代表在2020年第四季度購買我們的普通股的信息，這些信息由ameripriseFinancial，Inc.或任何“關聯買家”(根據交易法第10b-18(A)(3)條規則定義)進行：

						(a)						(b)						(c)						(d)
期間						購買的股票總數						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1)						根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值(1)
2020年10月1日至10月31日
股份回購計劃(1)						664,282						$	165.57					664,282						$	2,544,289,196
員工交易記錄(2)						30,390						$	165.52					不適用						不適用
2020年11月1日至11月30日
股份回購計劃(1)						552,397						$	180.63					552,397						$	2,444,510,759
員工交易記錄(2)						614,904						$	177.93					不適用						不適用
2020年12月1日至12月31日
股份回購計劃(1)						874,248						$	190.97					874,248						$	2,277,553,764
員工交易記錄(2)						110,296						$	191.87					不適用						不適用
總計
股份回購計劃(1)						2,090,927						$	180.17					2,090,927
員工交易記錄(2)						755,590						$	179.47					不適用
						2,846,517												2,090,927

不適用。

(1)*2019年2月，我們的董事會批准回購至多25億美元的普通股，直至2021年3月31日。2020年8月，我們的董事會批准了高達25億美元的支出，用於在2022年9月30日之前回購我們的普通股。股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，根據市場狀況和其他因素，這些購買可能會在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。根據股票回購計劃進行的收購也可以在公開市場上通過私下談判的交易或大宗交易或其他方式進行。

(2)包括根據本公司基於股份的補償計劃的獎勵條款扣留的限制性股票，以抵消因歸屬和釋放限制性股票而發生的預扣税款義務。被扣留的限售股價值是美國企業金融公司普通股在相關交易發生之日的收盤價。還包括根據非合格股票期權(“NQSO”)行使的淨結算而預扣的股份，以抵消行使時發生的預扣税款義務，並覆蓋NQSO的執行價格。根據NQSO行使的淨結算而扣留的股票價值是美國企業金融公司普通股在相關交易發生前一天的收盤價。

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第6項：精選財務數據

下表列出了從我們截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的合併財務報表以及截至2020年12月31日的五年期間獲得的精選合併財務信息。下面提供的選定財務數據應與本報告其他部分的綜合財務報表和註釋以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一起閲讀。2018年1月1日，我們追溯地將新的收入確認會計準則應用於財務報表中列報的每個報告期。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018						2017						2016
			(單位為百萬，每股數據除外)
損益表數據：
總淨收入			$	11,899					$	12,967					$	12,835					$	12,132					$	11,800
總費用			10,068						10,735						10,351						9,918						10,209
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098					$	1,480					$	1,313
美國企業金融公司普通股股東每股收益：
基本信息			$	12.39					$	14.12					$	14.41					$	9.60					$	7.90
稀釋			12.20						13.92						14.20						9.44						7.81
宣佈的每股普通股現金股息			$	4.09					$	3.81					$	3.53					$	3.24					$	2.92
			十二月三十一日，
			2020						2019						2018						2017						2016
			(單位：百萬)
資產負債表數據：
投資(1)			$	41,031					$	37,915					$	35,825					$	35,925					$	35,834
獨立賬户資產			92,611						87,488						77,925						87,368						80,210
總資產			165,883						151,828						137,216						147,480						139,831
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠			33,992						30,512						30,124						29,904						30,202
單獨賬户負債			92,611						87,488						77,925						87,368						80,210
客户存款			17,641						14,430						11,545						10,303						10,036
長期債務(1)			2,831						3,097						2,867						2,891						2,917
短期借款			200						201						201						200						200
總負債			160,016						146,099						131,628						141,485						133,542
美國企業金融公司股東權益總額			5,867						5,729						5,588						5,995						6,289

(1)代表綜合資產負債表中報告的綜合投資實體前的金額。

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項目七、管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

以下對我們的綜合財務狀況和經營結果的討論和分析應與“前瞻性陳述”、我們隨後的綜合財務報表和附註以及“選定財務數據的五年綜合摘要”以及我們10-K年度報告中包含的“風險因素”一起閲讀。凡提及“美國企業財務”、“美國企業”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”時，僅指美國企業金融公司、我們的整個公司家族或我們的一個或多個子公司。

概述

美國企業是一家多元化的金融服務公司，提供金融解決方案已有125年的歷史。我們是財務規劃和諮詢領域的長期領先者，截至2020年12月31日，我們管理和管理的資產達到1.1萬億美元。我們將提供廣泛的產品和服務，旨在實現個人和機構客户的財務目標。有關我們業務的更多討論，請參閲本年度報告中表格10-K的第I部分第1項。

冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)大流行帶來持續的重大經濟和社會混亂以及市場波動，這已經並將繼續對我們的業務和運營環境產生持續的影響，原因是低利率環境、股市的大幅波動以及對客户行為的潛在相關影響。目前還沒有可靠的估計，估計大流行將持續多久，有多少人可能會受到影響，或者它對整體經濟的影響。

我們繼續實施全面的戰略，以駕馭疫情引發的運營環境。在第一季度，我們為幾乎所有員工實施了在家工作協議，限制商務旅行，並提供資源以遵守世界衞生組織、美國疾病控制中心和各國政府的指導。我們已經開始深思熟慮地分階段重新開放我們的辦公地點，同時遵守適用的衞生機構的指導方針和政府命令。在這個獨特的時代，我們繼續成功運營並滿足更高的客户服務量-客户服務以及我們客户、顧問和員工的健康和安全仍然是我們的首要任務，而我們的員工和顧問有各種工作安排。我們採用的大流行戰略是靈活和可擴展的，認識到這場大流行是廣泛的，並分多波發生，在不同的時間影響不同的社區，其嚴重程度各不相同。

2020年期間，我們的經濟出現了重大波動，我們的運營結果繼續受到新冠肺炎疫情的影響。關於當前全球大流行的規模、持續時間、速度和影響範圍、全球疫苗接種努力的成功以及政府當局、客户或其他第三方已經或可能採取的行動的影響，仍然存在不確定性。今年到目前為止，我們已經成功地適應了虛擬工作環境，並部署了許多適應性業務戰略，但我們相信，這場流行病及其對全球金融市場以及我們的運營和財務業績的隨之而來的影響，可能會導致業績與前幾年不可同日而語。本報告中提出的結果並不一定預示着未來的經營結果。有關新冠肺炎大流行的影響和任何潛在的實質性影響的更多信息，請參閲本年度報告中表格10-K-“風險因素”中的項目1A。

我們為零售客户提供的主要產品和服務，以及在較小程度上為機構客户提供的產品和服務，是我們收入和淨收入的主要來源。收入和淨收入受到投資業績、我們為零售和機構客户管理和管理的資產的總價值和構成，以及我們從其他公司獲得的分銷費用的重大影響。反過來，這些重要因素在很大程度上取決於整體投資市場表現以及我們個人客户關係的深度和廣度。

金融市場和宏觀經濟狀況已經並將繼續對我們的經營和業績產生重大影響。此外，我們運營所處的商業、政治和監管環境都面臨着更高的不確定性和實質性的頻繁變化。因此，我們預計將繼續專注於我們的關鍵戰略目標，並從我們的核心能力中獲得運營和戰略優勢。這些策略和其他策略的成功可能會受到本10-K表格年度報告第(1A)項中討論的因素--“風險因素”--以及本文討論的其他因素的影響。

股票價格、信貸市場和利率波動可能會對我們的運營結果產生重大影響，主要是因為它們對我們賺取的資產管理和其他基於資產的費用、遞延收購成本(DAC)和遞延銷售誘導成本(DSIC)的價值、與我們的可變年金相關的擔保福利負債的價值、為對衝這些好處而持有的衍生品的價值以及我們的固定遞延年金、固定保險、可變年金的固定部分和可變年金產生的“利差”收入產生的影響。

如果持續的低利率環境持續下去，收益以及調整後的營業收益將受到負面影響。除了我們的利息敏感型產品線持續的利差壓縮外，持續的低利率環境可能會導致我們的準備金增加，以及我們用來攤銷DAC和DSIC的各種利率假設的變化，這可能會對我們調整後的營業收益產生負面影響。有關我們利率風險的額外討論，請參閲第7A項。“關於市場風險的定量和定性披露。”

在第三季度，我們更新了與市場相關的假設，並實施了與我們的生活福利評估相關的模型變化。此外，我們對人壽保險和年金估值假設進行了年度審查，並與現行的假設進行了比較。

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體驗和管理預期，包括建模更改。這些前述更改統稱為解鎖。我們還在第三季度對我們的長期護理(LTC)業務的積極人壽未來保單福利準備金充足率進行了審查。有關解鎖和LTC損失確認對我們收入和費用的税前影響，請參閲我們的綜合和部門運營業績部分。

在2020年第三季度，隨着我們繼續重新定位業務並實施專注於產品功能和銷售的戰略，我們可報告的細分市場的構成從五個細分市場變成了四個細分市場。首席運營決策者(“CODM”)現在將年金和保障業務作為一個運營部門進行管理，稱為退休和保障解決方案。退休和保護解決方案部門將包括退休解決方案(可變年金和支出年金)和保護解決方案(人壽保險和殘疾保險)。此外，我們將固定年金和固定指數年金(統稱為“FA”)業務作為一個封閉的板塊轉移到公司和其他部門。這些部門報告的變化與我們的CODM開始評估我們的可報告部門的業績和2020年第三季度生效的其他業務活動的方式一致。上一期間的某些數額已經修訂，以符合當前的列報方式。這些變化對以前報告的綜合資產負債表或營業報表、全面收益、股東權益或現金流量沒有影響。

2019年10月1日，我們完成了將我們的美國企業汽車和家庭保險業務(AAH)出售給美國家庭保險相互控股公司(American Family Insurance)。有關出售AAH的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註19。此次出售與我們專注於諮詢核心增長領域&財富管理和資產管理是一致的。

2018年，我們做出戰略決定，擴大可以直接向客户提供的銀行產品和服務，並啟動了將美國國家信託銀行轉變為聯邦儲蓄銀行的進程，有能力提供FDIC擔保存款和一系列貸款產品。我們完成了這一過程，獲得了監管部門的批准，並於2019年5月將美國國家信託銀行(American National Trust Bank)轉變為聯邦儲蓄銀行。

我們整合為其提供資產管理服務的某些可變利益實體。這些實體被定義為綜合投資實體(“CIES”)。雖然合併CIES會影響我們的資產負債表和損益表，但我們對這些實體的風險敞口沒有變化，對基本業務業績沒有影響。有關CIES的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註5。CIES的運營結果反映在公司管理和其他部分。在綜合基礎上，我們為CIES提供的服務賺取的管理費以及相關的一般和行政費用被取消，與CIES相關的資產和負債(主要是銀團貸款和債務)的公允價值變化反映在淨投資收益中。我們將把這些實體的費用包括在我們資產管理部門的管理和財務諮詢費項目中。

雖然我們的合併財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的，但管理層認為，調整後的經營措施(不包括已實現投資淨收益或損失、相關的DSIC和DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計項目)、對非傳統長期產品(包括可變和固定遞延年金合同以及萬能人壽(UL)保險合同)的市場影響、套期保值以及相關的DSIC和DAC攤銷未賺取。與均值迴歸相關的影響(對可變年金和可變萬能人壽(“VUL”)產品的影響，對假設和更新的獨立賬户投資業績對DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計費用和額外保險福利準備金的影響)；對衝以抵消某些投資的未實現損益的利率變化的市場影響；處置不被視為非持續經營的業務的損益；整合和重組費用；非持續經營的收益(虧損)；以及合併CIES的影響。管理層使用這些非公認會計準則來評估我們的財務業績，其基礎可與一些證券分析師和投資者使用的基礎相媲美。此外，出於業務規劃和分析的目的以及某些與薪酬相關的事項，這些非GAAP措施在不同程度上都被考慮在內。縱觀我們管理層的討論和分析, 這些非GAAP措施被稱為調整後的營業利潤措施。不應將這些非GAAP衡量標準視為美國GAAP衡量標準的替代品。

管理層的首要任務是通過實現我們平均的、超期的財務目標，在多年的範圍內增加股東價值。

我們的財政目標是：

•調整後每股稀釋後營業收益增長12%至15%，以及

•經調整的營業股本回報率(不包括累計其他全面收益(“AOCI”))超過30%。

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下表使我們的GAAP衡量標準與調整後的運營衡量標準相一致：

															每股稀釋股份
			截至十二月三十一日止的年度，												截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元，每股收益除外)
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	12.20					$	13.92
減去：已實現投資淨收益(虧損)(1)			(10)						(4)						(0.08)						(0.03)
補充：市場對非傳統長久期產品的影響(1)			375						591						2.98						4.35
添加：均值迴歸相關影響(1)			(87)						(57)						(0.69)						(0.42)
補充：套期保值對投資的市場影響(1)			—						35						—						0.26
減去：處置業務的收益(1)			—						213						—						1.57
新增：整合/重組費用(1)			4						17						0.03						0.12
減去：可歸因於CIES的淨收益(虧損)			3						1						0.02						0.01
調整的税收效應(2)			(63)						(79)						(0.50)						(0.58)
調整後營業收益			$	1,770					$	2,190					$	14.08					$	16.10
加權平均已發行普通股：
基本信息			123.8						134.1
稀釋			125.7						136.0

(1)*税前調整後的營業調整。

(2)按21%的法定税率計算。

下表將淨收入與調整後的營業收益進行了核對，並將季度末股本的5個百分點的平均值與調整後的營業股本進行了核對：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
淨收入			$	1,534					$	1,893
減去：調整(1)			(236)						(297)
調整後營業收益			$	1,770					$	2,190
美國企業金融公司股東權益總額			$	6,171					$	5,837
減去：Aoci，税後淨額			301						122
美國企業金融公司股東權益總額，不包括AOCI			5,870						5,715
減去：可歸因於CIE的股權影響			1						1
調整後的營業權益			$	5,869					$	5,714

股本回報率，不包括AOCI			26.1		%				33.1		%
調整後的營業股本回報率，不包括AOCI (2)			30.2		%				38.3		%

(1) 調整反映了税後已實現投資損益淨額、扣除DSIC和DAC攤銷、非應計收入攤銷和再保險應計利潤的總和；對非傳統長期產品(包括可變和固定遞延年金合同和UL保險合同)、套期保值及相關的DSIC和DAC攤銷淨額、未實現收入攤銷和再保險應計利潤的市場影響；平均迴歸相關影響；為抵消年內未實現損益的利率變化而進行的套期保值的市場影響。和合並投資實體的淨收益(虧損)。税後按21%的法定税率計算。

(2) 調整後的營業股本回報率(不包括AOCI)是使用調整後的營業收益(分子)和美國金融公司股東的股本計算的，不包括AOCI和合並投資實體的影響，使用5個百分點的平均季度末股本(分母)。税後按21%的法定税率計算。

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關鍵會計估計

我們使用的會計和報告政策會影響我們的合併財務報表。我們的某些會計和報告政策對於瞭解我們的綜合經營結果和財務狀況至關重要，在某些情況下，這些政策的應用可能會受到管理層在編制綜合財務報表期間作出的估計、判斷和假設的重大影響。我們已確定為全面瞭解我們的綜合經營結果和財務狀況的基本會計和報告政策和估計如下。有關我們的會計政策的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註2。

投資的估價

我們投資的最重要組成部分是我們的可供出售證券，這些證券在我們的綜合資產負債表中以公允價值計價。請參閲我們的合併財務報表附註15，以討論我們可供出售證券的公允價值。金融市場的估值和流動性會受到重大波動的影響，這可能會影響我們清算證券的能力和可實現的銷售價格，並增加在確定某些投資的估計公允價值時使用判斷力。

遞延收購成本

有關我們的DAC會計政策的討論，請參閲我們的合併財務報表附註2。

非傳統長久期產品

對於我們的非傳統長期產品(包括可變、結構性可變和固定遞延年金合同、UL和VUL保險產品)，我們在任何報告日期的DAC餘額是基於顯示管理層預計在該日期之後將有估計毛利潤(“EGP”)攤銷剩餘餘額的預測。這些預測本質上是不確定的，因為它們要求管理層對金融市場、死亡率水平以及未來一段時間內的合同持有人和投保人行為做出假設。我們的年金產品的預測期通常為30至50年，我們的UL保險產品的預測期通常為50年或更長時間。

EGP根據持久率(合同持有人和投保人預計將投降、提取合同和存款的假設)、死亡率、客户資產價值增長率(基於股票和債券市場表現)、可變年金福利利用率和利潤率(投資資產的賺取利率與貸記到合同持有人和投保人賬户的利率之間的利差)而有所不同。這些假設的變化可能會起到抵消作用，我們無法預測它們隨着時間的推移而移動或抵消的影響。當假設改變時，用於攤銷DAC的EGP的百分比也可能改變。所需攤銷百分比的變化被追溯應用；攤銷百分比的增加將導致DAC餘額的減少和DAC攤銷費用的增加，而攤銷百分比的下降將導致DAC餘額的增加和DAC攤銷費用的減少。證券未實現收益(虧損)的變現對DAC餘額的影響被確認，並與綜合資產負債表上累積的其他全面收益相抵消。

客户資產價值增長率是假設投資於獨立賬户的可變年金和VUL保險合同價值在未來升值的比率。使用的利率因股票和固定收益投資而異。長期客户資產價值增長率是基於股票基金9%和固定收益基金5.4%的假設年總回報率。我們通常使用五年均值迴歸過程作為指導，根據金融市場表現的長期觀點以及最近的實際表現來確定近期股票基金的增長率。建議的近期股票基金增長率每季度審查一次，以確保與管理層對預期股票市場表現的評估保持一致。

單獨賬户基金增長率假設減少100個基點可能會導致DAC攤銷增加，可變年金和VUL保險合同的福利和索賠費用增加。下表列出了對本期税前收入的估計影響：

			預計對税前收入的影響(1)
			DAC攤銷						福利和索賠費用						總計
			(單位：百萬)
未來近期和長期固定收益基金增長收益減少100個基點			$	(37)					$	(71)					$	(108)
未來近期股票型基金增長回報減少100個基點			$	(33)					$	(50)					$	(83)
未來長期股票型基金增長回報減少100個基點			(21)						(32)						(53)
未來近期及長期股票型基金增長回報減少100個基點			$	(54)					$	(82)					$	(136)

(1)上述假設增加100個基點將導致税前收入增加大約相同的數額。

對與任何單一假設變化相關的敏感性的評估不一定是未來結果的指標。

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傳統長久期產品

對於我們傳統的長期產品(包括傳統的人壽和傷殘收入(DI)保險產品)，我們在任何報告日期的DAC餘額都是基於這樣的預測，即管理層預計在該日期之後將有足夠的保費來攤銷剩餘餘額。這些預測本質上是不確定的，因為它們需要管理層在很長一段時間內做出假設。這些假設包括利率、持久率、死亡率和發病率，除非可採收率測試確定儲量不足，否則不會修改(解鎖)。我國傳統人壽保險的投保期最長為30年。我們DI產品的預測期長達45年。如果保單提前終止，我們可能會經歷DAC的加速攤銷，或者如果政策持續的時間比預期的長，DAC的攤銷速度可能會更慢。

對於傳統的人壽保險和直接投資保險產品，假設提供了經驗中的不利偏差，只有在管理層得出結論認為經驗將如此不利以至於DAC不可恢復的情況下，才會對其進行修訂。如果管理層斷定DAC不可回收，則DAC將減少到根據最佳估計假設可回收的金額。

未來的保單福利和索賠

我們建立準備金，以涵蓋與非傳統和傳統長效產品相關的好處。非傳統長久期產品包括可變和結構化可變年金合約、固定年金合約以及UL和VUL保單。傳統的長久期產品包括定期壽險、終身壽險、DI保險和LTC保險產品。

作為保險責任入賬的擔保包括擔保最低死亡保險金(GMDB)、收益總額(GGU)、擔保最低收入保險金(GMIB)和與擔保最低提取保險金(GMWB)相關的人壽或有福利(GMWB)。此外，具有產品特徵的UL和VUL保單，其結果是先盈利後虧損的，被計入保險責任。

作為嵌入衍生工具入賬的擔保包括擔保最低累積福利(“GMAB”)和與GMWB相關的非壽險或有福利。此外，分配給指數化賬户的結構化可變年金、指數化年金和IUL保單的部分被計入嵌入衍生品。

儲量的建立是一個使用各種方法、假設和數據元素的估算過程。如果實際經驗優於或等於估算過程的結果，則準備金應足以支付未來的福利和費用。如果實際經驗比估算過程的結果差，可能需要額外的準備金。

非傳統長久期產品，包括嵌入式衍生品

UL和VUL

我們的UL和VUL保單的一部分具有產品功能，這些產品功能會導致利潤，然後是合同中保險部分的損失。這些利潤和虧損可以由產品的成本結構或合同中的次級擔保產生。二級擔保確保在特定條件下，保單不會終止，即使沒有足夠的保單價值覆蓋每月的扣除額和手續費，也將繼續提供死亡撫卹金。這些未來損失的責任是使用精算模型估計超過賬户價值的死亡撫卹金，並根據預期評估(例如保險費成本、合同行政費、類似費用和投資保證金)確認超出估計壽命的部分。在預測未來收益和評估時做出的重大假設涉及客户資產價值增長率、死亡率、持續性和投資利潤率，並與DAC對相同合同的估值所用的假設一致。有關有次級擔保的合同的負債信息，請參閲我們的合併財務報表附註12。

可變年金

我們大約有860億美元的可變年金賬户價值，已經在50多年的時間裏發行了。多樣化的可變年金區塊由310億美元的賬户價值和550億美元的賬户價值組成，其中沒有生活福利擔保，主要是GMWB的條款。該業務主要通過美國企業金融®顧問網絡。我們提供的大多數可變年金合同都包含GMDB條款。我們還提供可變年金和死亡撫卹金條款，這些條款將合同收入的一定百分比(稱為GGU福利)支付的總金額加起來。此外，我們提供GMWB和GMAB條款的合同，在2007年5月之前，我們提供的合同包含GMIB條款。有關我們的可變年金合同的進一步討論，請參閲我們的合併財務報表附註12。

在確定GMDB、GGU、GMIB的負債和與GMWB相關的壽險或有福利時，我們使用精算模型模擬各種股票市場情景，預測這些福利和合同評估。在預測未來收益和評估時做出的重大假設與客户資產價值增長率、死亡率、持續性、收益利用率和投資利潤率有關，並與DAC對相同合同的估值所用的假設一致。與DAC一樣，管理層審查，並在適當的情況下，每個季度調整其假設。除非管理層在季度監測過程中發現重大偏差，否則管理層每年第三季度都會審查並更新這些假設。

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關於可變年金生活福利擔保的風險敞口，行為風險的來源是由投保人退保和使用擔保提取福利的變化驅動的。我們有廣泛的經驗研究和分析來監控投保人行為的變化和趨勢。有大量特定於公司的投保人體驗數據可用，為管理層提供了定期分析投保人行為的能力。以每月為基礎，將實際退款和福利利用體驗與預期進行比較。體驗數據包括詳細的政策信息，提供了審查多個變量的影響的機會。分析體驗差異的能力，如是否存在活着的福利騎手，是否存在退保費用，以及納税資格，為我們提供了一種快速檢測投保人行為變化的有效方法。

我們至少每年進行一次全面的投保人行為分析，以驗證我們的福利準備金、嵌入式衍生工具和DAC餘額中包含的假設。可變年金假設和由此產生的準備金計算反映了多個投保人變量。根據投保人年齡、退保費用的存在、擔保提款使用和納税資格等方面的假設差異，是在建立用於準備金計算的管理層假設時認識到的因素。從我們的可變年金模塊獲得的大量數據為管理層確認先前的假設和修訂可變年金行為假設提供了信息。假設的變化受審查和批准程序的約束，以確保對所有受影響的財務報表餘額進行適當的衡量。

有關獨立賬户基金增長率假設減少100個基點對可變年金和VUL保險合同的福利和索賠費用的估計影響，請參閲前面關於“遞延收購成本”的討論中的表格。

嵌入導數

與GMAB相關的嵌入式衍生品的公允價值以及與GMWB條款相關的非壽險或有收益會根據股權、利率和信貸市場的不同而波動，這可能導致這些嵌入式衍生品要麼是資產，要麼是負債。與結構性可變年金、指數化年金和IUL相關的嵌入衍生品的公允價值根據股票市場和利率而波動，是一項負債。此外，嵌入的衍生品受到我們對非履約風險調整的估計的影響。這一預估包括截至資產負債表日的LIBOR掉期曲線利差。隨着我們對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)利差的估計擴大或收緊，負債將減少或增加。

此外，我們的公司精算部每月計算嵌入衍生品的公允價值。在此過程中，執行控制檢查以驗證數據的完整性。精算管理層批准估值的各個組成部分以及最終結果。嵌入衍生工具的公允價值變動每月與高級管理層一起審查。

有關嵌入衍生品公允價值計量的信息，請參閲我們的合併財務報表附註15。

傳統長久期產品

報告的DI和LTC索賠的未付金額負債包括到期和應計的任何定期或其他福利金額，以及對持續福利支付債務現值的估計。這些未付金額是根據既定的行業表格使用預期索賠延續率計算的，並根據我們的經驗進行適當調整。用於計算現值的貼現率是根據支持未付金額負債的資產賺取的平均利率計算的。

對未來定期保單、終身保單和直接投資保單的未來索賠將支付的福利估計負債基於淨保費水平，長期保單基於反映管理層當前最佳估計假設的毛保費估值。淨保費水平包括預期保費支付、死亡率和發病率、保單持續性以及支持負債的資產所賺取的利率。毛保費估值包括預期保費費率增加、福利減少、發病率、保單持續性和支持負債的資產所賺取的利率。預期死亡率和發病率基於已建立的行業死亡率和發病率表，並根據我們的經驗進行修改。預期保費支付和持續率因保單形式、發行年齡、保單期限和某些其他定價因素而異。

衍生工具與套期保值活動

我們使用衍生工具來管理我們對各種市場風險的敞口。所有衍生品均按公允價值記錄。我們衍生工具的公允價值是使用市場報價或估值模型確定的，該等模型基於估計未來現金流的淨現值，並在可用範圍內納入當前市場可觀察到的投入。

有關我們使用的衍生品類型以及我們如何對其進行會計處理的更多詳細信息，請參閲我們合併財務報表的附註2、附註15和附註17。有關我們的市場風險敞口和套期保值計劃以及相關的敏感性測試的討論，請參見項目7A。“關於市場風險的定量和定性披露。”

近期會計公告

有關最近的會計聲明及其對我們未來綜合經營結果和財務狀況的預期影響的信息，請參閲我們的綜合財務報表附註3。

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收入和費用來源

管理和財務諮詢費

管理和財務諮詢費主要涉及管理共同基金、私募基金、單獨賬户和包裝賬户資產和機構投資所賺取的費用，以及提供財務諮詢、行政服務(包括向零售共同基金提供服務所賺取的轉賬代理費和管理費)和其他託管服務所賺取的費用。管理和財務諮詢費包括基於績效的獎勵管理費，我們可能會根據某些管理合同獲得這筆費用。管理和財務諮詢費用還包括死亡率和費用風險費用。

配送費

分銷費用主要包括銷售點費用(如共同基金前端銷售負荷)和基於資產的費用(如120b-1分銷和股東服務費)。分銷費用還包括銷售共同基金和其他公司產品(例如通過我們的WRAP賬户)的營銷支持安排下收到的金額，以及年金和UL和VUL保險的退保費。

淨投資收益

淨投資收入主要包括可供出售的固定期限證券、抵押貸款、保證金貸款、質押資產信用額度、其他投資、現金及現金等價物和投資的利息收入；交易證券、某些衍生品和某些資產負債的公允價值變動；權益法投資淨收益或虧損的比例份額；出售投資的實現損益和信用損失撥備的變動。

保費、保單和合同費用

保費包括傳統人壽保險、DI和LTC保險的保費，以及具有壽險或有特徵的即時年金，並扣除再保險保費。此外，在2019年10月1日出售AAH之前，保費包括汽車和家庭保險產品賺取的保費。保單和合同費用包括可變年金騎手費用和UL和VUL保險費，其中包括保險費成本(扣除UL和VUL保險產品的再保險費和再保險成本)和管理費。

其他收入

其他收入主要包括固定年金、再保險保證金、應收賬款和其他雜項收入的增加。

有關我們關於收入確認的會計政策的討論，請參閲我們的合併財務報表附註2。

銀行和存款利息支出

銀行存款利息支出主要包括與投資憑證和銀行存款有關的利息支出。包含衍生品的股票憑證公允價值變動和衍生產品對衝股票憑證的公允價值變動計入銀行和存款利息支出。

配送費

分銷費用主要包括支付給我們的財務顧問、註冊代表、第三方分銷商和批發商的補償。這些費用中遞增的和直接用於購買由RiverSource Life公司簽發的新的或續訂的保險單或年金合同的部分將被遞延。資本化和攤銷的金額是根據實際分配成本計算的。這些成本中的大多數，如顧問和批發商薪酬，都直接隨銷售水平的不同而不同。分銷費用還包括向關聯和非關聯分銷商支付的營銷支持以及其他與分銷和管理相關的付款，這些分銷商的產品由我們的關聯公司提供。這些費用中的大部分根據這些分銷商的銷售水平或持有的資產而異，其餘的是固定的。分銷費用還包括批發費。

記入固定賬户貸方的利息

記入固定賬户的利息是指合同持有人和投保人根據與UL和VUL保險和年金合同相關的固定賬户價值賺取的金額。固定遞延指數年金和IUL嵌入衍生品的公允價值變化以及對衝這些產品的衍生品的公允價值變動也包括在記入固定賬户的利息中。

利益、索賠、損失和和解費用

福利、索賠、損失和和解費用包括根據保險單和年金合同為預期未來福利支付支付的金額和所持負債的變化，以及處理和支付此類金額的成本。金額是根據再保險合同收回或預期收回的福利支付後的淨額。可變年金擔保下的利益包括GMWB及GMAB嵌入衍生工具及對衝該等利益的衍生工具的公允價值變動，以及對衝GMDB撥備的衍生工具的公允價值變動。結構性可變年金嵌入衍生品和對衝該產品的衍生品的公允價值變動，以及DSIC的攤銷也計入收益、索賠損失和和解費用。

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DAC攤銷

直接銷售佣金和其他成本資本化為DAC，隨着時間的推移攤銷。對於年金和UL/VUL合同，DAC是根據EGP在等於企業近似壽命的攤銷期限內的預測攤銷的。對於其他保險產品，DAC通常在等於保費支付期間的攤銷期間按保費的百分比攤銷。

利息和債務費用

利息和債務支出主要包括公司債務和CIE債務的利息、利率對衝活動的影響和債務發行成本的攤銷。

一般和行政費用

一般及行政開支包括僱員(與分銷直接相關的僱員除外，例如財務顧問)的薪酬、以股份為基礎的獎勵及其他福利、專業及顧問費、信息技術、設施及設備、廣告及推廣、法律及監管及公司相關開支。

管理和管理的資產

所管理的資產(“AUM”)包括我們為其提供投資管理服務的外部客户資產，例如哥倫比亞針線投資公司的資產 我們顧問平臺上的基金、機構客户和客户由我們選定的子顧問管理。資產管理公司還將某些資產包括在我們的綜合資產負債表中，我們為這些資產提供投資管理服務，並在我們的資產管理部門確認管理費，例如在我們的人壽保險子公司和CIES的單獨賬户中持有的普通賬户和可變產品基金的資產。

管理中的資產(“AUA”)包括我們為其提供管理服務的資產，例如投資於我們在一攬子賬户之外提供的其他公司產品的客户資產。這些資產包括客户經紀賬户中持有的資產。我們通常將從管理資產獲得的收入記錄為分銷費用。我們不對這些資產行使管理自由裁量權，也不賺取管理費。這些資產沒有在我們的綜合資產負債表中報告。AUA還將某些資產包括在我們的綜合資產負債表中，我們不為這些資產提供投資管理服務，也不確認管理費，例如對我們人壽保險子公司單獨賬户中持有的非關聯基金的投資。

AUM和AUA不包括受諮詢的資產，我們為這些資產提供諮詢服務，如模型投資組合，但沒有完全的自由裁量權。

下表提供了有關我們的AUM和AUA的詳細信息：

			十二月三十一日，												變化
			2020						2019
			(單位：數十億美元)
管理和管理的資產
諮詢與財富管理AUM			$	376.8					$	315.2					$	61.6					20		%
資產管理AUM			546.6						494.2						52.4						11
淘汰			(37.4)						(31.3)						(6.1)						(19)
管理的總資產			886.0						778.1						107.9						14
管理的總資產			216.1						195.3						20.8						11
總AUM和AUA			$	1,102.1					$	973.4					$	128.7					13		%

截至2019年12月31日，總資產管理規模增加了1,079億美元，漲幅為14%，與截至2019年12月31日的7,781億美元相比，增加了1,079億美元，即14%.這是因為，在包裹賬户淨流入和市場升值的推動下，Advisment&財富管理資產規模增加了616億美元，資產管理資產規模增加了524億美元，這是由市場升值和淨流量的持續改善推動的，部分被零售基金分配所抵消。有關我們的AUM變化的更多信息，請參見我們的部門運營討論結果。

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綜合運營結果

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

下表顯示了我們的綜合運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	7,368					$	7,015					$	353					5		%
配送費			1,661						1,919						(258)						(13)
淨投資收益			1,251						1,463						(212)						(14)
保費、保單和合同費用			1,395						2,224						(829)						(37)
其他收入			283						269						14						5
處置業務的收益			—						213						(213)						NM
總收入			11,958						13,103						(1,145)						(9)
銀行和存款利息支出			59						136						(77)						(57)
總淨收入			11,899						12,967						(1,068)						(8)
費用
配送費			4,059						3,810						249						7
記入固定賬户貸方的利息			644						669						(25)						(4)
利益、索賠、損失和和解費用			1,806						2,576						(770)						(30)
遞延收購成本攤銷			277						179						98						55
利息和債務費用			162						214						(52)						(24)
一般和行政費用			3,120						3,287						(167)						(5)
總費用			10,068						10,735						(667)						(6)
税前收入			1,831						2,232						(401)						(18)
所得税撥備			297						339						(42)						(12)
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	(359)					(19)		%

NM是沒有意義的。

總括

截至2020年12月31日的一年中，税前收入減少了4.01億美元，降幅為18%，而上年同期為22億美元。以下影響是税前收入同比變化的重要驅動因素：

•解鎖和LTC損失確認的不利影響在截至2020年12月31日的一年中為4.54億美元，而前一年為1600萬美元。

•較低的短期利率對諮詢和財富管理部門產生了3.84億美元的負面影響。

•上一年出售AAH確認的2.13億美元收益。

•在截至2020年12月31日的一年中，對非傳統長期產品(包括可變和固定遞延年金合同以及UL保險合同)、對衝及相關的DSIC和DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計項目的市場影響為3.75億美元，而前一年的支出為5.91億美元。

•與前一年相比，平均股票市場上漲帶來的積極影響。我們的平均加權股票指數(“WEI”)是衡量AUM股票走勢的指標，在截至2020年12月31日的一年中，與前一年相比增長了7%。在截至2020年12月31日的一年裏，標準普爾500指數的平均水平比前一年高出10%。魏氏指數和標準普爾500指數的漲幅之間的脱節比往常更大，主要是因為標準普爾500指數相對於國際和小盤股指數表現優異。

•在截至2020年12月31日的一年裏，套期保值對投資的市場影響為零，而前一年的支出為3500萬美元。

•我們對保障性住房合作伙伴關係的投資減值減少，截至2020年12月31日的一年為200萬美元，而前一年為3500萬美元。

•在截至2020年12月31日的一年中，與平均恢復相關的影響為8700萬美元，而前一年的收益為5700萬美元。

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下表列出了在截至12月31日的年度中，解鎖和LTC虧損確認對我們收入和支出的税前總影響：

税前增加(減少)						2020						2019
						(單位：百萬美元)
保費、保單和合同費用						$	(1)					$	5
總收入						(1)						5
福利、索賠、損失和和解費用：
LTC解鎖和損失確認						141						8
解鎖影響，不包括LTC						212						(1)
福利、索賠、損失和和解費用總額						353						7
DAC攤銷						100						14
總費用						453						21
税前收入(1)						$	(454)					$	(16)

(1)分別包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度與非傳統長期產品的市場影響相關的1200萬美元的淨支出和400萬美元的淨收益，這不包括在調整後的營業收益中。有關解鎖和LTC虧損確認對税前調整後營業收益的影響，請參閲各部門的經營業績。

2020年不包括LTC的不利解鎖影響的主要驅動因素與上年一致，包括以下項目：

•我們利率假設的更新導致2020年的費用比前一年更高。

•較低的對具有生活福利保障的可變年金的假設導致2020年的支出比前一年更高。

•股票市場波動性和可變年金的相關性假設的變化導致2020年的收益低於前一年。

2020年不利的LTC解鎖和虧損確認的主要驅動因素與前一年一致，包括以下項目：

•我們利率假設的更新導致2020年的支出比前一年更高。

•關於發病率、死亡率和持續性的假設更符合經驗，導致2020年的費用比前一年更低。

•批准和預期的保費費率增加和福利減少導致2020年的福利低於前一年。

上述利率假設更新對解鎖和LTC損失確認的不利影響總額為4.05億美元。這一非現金不利影響主要是由於最近的利率趨勢，我們將最終的10年期美國國債利率假設從5%下調至3.5%，並將評級期限從3年延長至6.5年，2020年沒有評級。

淨收入

截至2020年12月31日的一年中，淨收入減少了11億美元，降幅為8%，降至119億美元，而上年同期為130億美元。

在截至2020年12月31日的一年中，管理和財務諮詢費增加了3.53億美元，增幅為5%，與上年的70億美元相比，增加了3.53億美元，增幅為5%，主要原因是總賬户淨流入增加和平均股票市場增加，但部分被較低的績效費用所抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用減少了2.58億美元，降幅為13%，與前一年的19億美元相比，下降了2.58億美元，降幅為13%，主要原因是短期利率下降導致表外經紀業務費用下降3.17億美元，但平均股市上漲部分抵消了這一影響。

在截至2020年12月31日的一年中，淨投資收入減少了2.12億美元，降幅為14%，降至13億美元，而前一年為15億美元，主要原因是以下影響：

•較低利率的不利影響，包括較低的短期利率對支持證書和表內券商現金產品的投資組合的不利影響。

•固定年金淨流出和固定年金再保險交易的不利影響。

•由於上一年AAH的銷售減少了4500萬美元。

•對衝對上一年3500萬美元投資的有利市場影響。

•中科院淨投資收入減少1700萬美元。

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•與銀行相關的平均投資資產增加的有利影響，但被較低的平均證書餘額所抵消。

•降低我們對保障性住房夥伴關係的投資減值。

在截至2020年12月31日的一年中，保費、保單和合同費用減少了8.29億美元，降幅為37%，降至14億美元，而前一年為22億美元，主要反映了AAH的出售。前一年的保費包括來自AAH的8.27億美元。

上一年出售業務獲得的2.13億美元收益在出售AAH時確認，扣除親和合作夥伴支付的1億美元。

在截至2020年12月31日的一年中，銀行和存款利息支出減少了7700萬美元，降幅為57%，與前一年的1.36億美元相比，減少了57%，降幅為5900萬美元，原因是證書的平均貸記利率和平均證書餘額減少。

費用

截至2020年12月31日的一年中，總支出減少了6.67億美元，降幅為6%，降至101億美元，而前一年為107億美元。

在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用增加了2.49億美元，增幅為7%，與上年的38億美元相比，分銷費用增加了2.49億美元，增幅為7%，反映了顧問薪酬的增加，這主要是由於淨流入增加和平均股市上漲推動的一攬子賬户餘額的增加。

在截至2020年12月31日的一年中，貸記固定賬户的利息減少了2500萬美元，降幅為4%，降至6.44億美元，而前一年為6.69億美元，主要反映了以下項目：

•未對衝的不良信用利差風險調整對IUL福利的費用減少了4900萬美元。截至2020年12月31日的一年，不良信貸利差的不利影響為1800萬美元，而前一年的不利影響為6700萬美元。

•扣除套期保值後，IUL福利受到其他市場影響的費用增加了2200萬美元，截至2020年12月31日的一年，IUL福利增加了3200萬美元，而前一年的收益為5400萬美元。費用增加的主要原因是IUL嵌入衍生工具的增加，這反映了期權成本的增加。

在截至2020年12月31日的一年中，福利、索賠、損失和和解費用減少了7.7億美元，降幅為30%，降至18億美元，而前一年為26億美元，主要反映了以下項目：

•未對衝的不良信用利差風險調整對可變年金擔保福利的費用減少了5.17億美元，這是由未貼現的嵌入衍生品負債增加推動的。截至2020年12月31日的一年，不良信貸利差的有利影響為3.42億美元，而前一年的不利影響為1.75億美元。隨着對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掉期曲線上不良信用利差的估計收緊或擴大，隱含的衍生品負債將增加或減少。隨着應用不良信用利差的隱含衍生負債的增加(減少)，不良信用利差對費用的影響是有利(不利)的。

•來自可變年金保證福利的其他市場影響的費用增加了2.54億美元，扣除了為抵消這些風險和相關的DSIC攤銷而進行的對衝。這一增長是可變年金保證生活福利儲備市場影響的16億美元不利變化的結果，部分抵消了對對可變年金保證福利進行對衝的衍生品市場影響的13億美元變化和DSIC抵消的200萬美元的有利變化。促成這些變化的主要市場驅動因素總結如下：

•扣除對相應對衝資產的影響後，股票市場對可變年金擔保生活福利負債的影響導致截至2020年12月31日的年度支出高於上年。

•在扣除對相應對衝資產的影響後，對可變年金擔保生活福利負債的波動影響導致截至2020年12月31日的年度支出高於上年。

•在扣除對相應對衝資產的影響後，對可變年金擔保生活福利負債的利率影響導致截至2020年12月31日的年度與上一年的支出相比產生了收益。

•其他未對衝項目，包括假設的和實際的基礎單獨賬户投資表現、固定收益信貸敞口、交易成本和各種合同持有人行為項目之間的差異，與上一年相比是淨不利影響。

•在截至2020年12月31日的一年中，不包括LTC的解鎖影響為2.12億美元，而前一年的收益為100萬美元。2020年的解鎖影響主要反映出，與前一年相比，更新我們的利率假設和降低具有生活福利擔保的可變年金的上繳比例增加了不利影響，部分抵消了股票市場波動性變化和可變年金的相關性假設帶來的較低收益。

•我們對2020年LTC有效壽命未來保單福利準備金充足性的年度審查導致解鎖和虧損確認為1.41億美元，而前一年為800萬美元。2020年的解鎖和虧損確認主要是由於我們的利率假設更新帶來了更高的不利影響，較小的變化帶來了較低的不利影響。

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關於發病率、死亡率和持續性的假設，以及與上一年相比，已批准和預期的保險費率增加和福利減少帶來的好處減少。

•汽車和家庭支出減少7.19億美元，反映了AAH上一年的銷售。

•在截至2020年12月31日的一年中，與平均恢復相關的影響為5300萬美元，而前一年的收益為2600萬美元。

•具有壽險或有功能的即時年金準備金減少4900萬美元，主要原因是銷售額下降。這一影響被保費下降所抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，DAC的攤銷增加了9800萬美元，增幅為55%，達到2.77億美元，而前一年為1.79億美元，主要反映了以下項目：

•2020年解鎖的影響是1億美元的費用，而去年同期的費用為1400萬美元。2020年的解鎖影響主要反映出，與前一年相比，更新我們的利率假設和降低具有生活福利保障的可變年金的上繳比例帶來了更高的不利影響。

•DAC抵消了對非傳統長期產品的市場影響，在截至2020年12月31日的一年中，DAC的收益為500萬美元，而前一年的收益為8200萬美元。

•汽車和家庭支出減少4300萬美元，反映了AAH上一年的銷售。

在截至2020年12月31日的一年中，利息和債務支出減少了5200萬美元，降幅為24%，與上年的2.14億美元相比，降至1.62億美元，這主要是由於CIES的利息支出減少，以及公司債務水平和利率下降。

截至2020年12月31日的一年中，一般和行政費用減少了1.67億美元，降幅為5%，降至31億美元，而前一年為33億美元，主要反映出汽車和家庭費用減少了9000萬美元，反映了前一年AAH的銷售、較低的績效費用薪酬、紀律嚴明的費用管理和再工程。

所得税

截至2020年12月31日的一年，我們的有效税率為16.2%，而前一年為15.2%。有關所得税的其他討論，請參閲我們的合併財務報表附註24.

按細分市場劃分的運營結果

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

調整後的營業收益是管理部門用來評估部門業績的部門損益衡量標準。調整後的營業收益不應被視為GAAP税前收入的替代品。我們相信，在我們出於管理目的衡量部門調整後的營業收益時，通過更好地反映我們核心業務的潛在表現，並促進更有意義的趨勢分析，從而增強了對我們業務的理解。有關部門業績的列報和我們對調整後營業利潤的定義的進一步信息，請參見財務合併財務報表附註28.

下表按細分提供了彙總的財務信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
建議與財富管理
淨收入			$	6,675					$	6,599
費用			5,354						5,090
調整後營業收益			$	1,321					$	1,509
資產管理
淨收入			$	2,891					$	2,913
費用			2,194						2,252
調整後營業收益			$	697					$	661
退休和保障解決方案
淨收入			$	3,094					$	3,123
費用			2,614						2,399
調整後營業收益			$	480					$	724
企業管理和其他
淨收入			$	546					$	1,477
費用			915						1,763
調整後的營業虧損			$	(369)					$	(286)

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下表列出了該部門税前調整後的運營對我們收入和支出的影響，這些收入和支出可歸因於解鎖和LTC虧損確認，截至12月31日的年度：

分部税前調整後營業增加額(減少額)						2020												2019
						退休和保障解決方案						公司						退休和保障解決方案						公司
						(單位：百萬美元)
保費、保單和合同費用						$	2					$	(3)					$	5					$	—
總收入						2						(3)						5						—
利益、索賠、損失和和解費用
LTC解鎖和損失確認						—						141						—						8
解鎖，不包括LTC						189						7						6						(2)
福利、索賠、損失和和解費用總額						189						148						6						6
DAC攤銷						108						(4)						15						(2)
總費用						297						144						21						4
税前收入(虧損)						$	(295)					$	(147)					$	(16)					$	(4)

建議與財富管理

下表顯示了截至12月31日的年度彙總賬户資產和平均餘額的變化：

			2020						2019
			(單位：數十億美元)
期初餘額			$	317.5					$	251.5
淨流量			24.1						17.6
市場升值(貶值)及其他			38.4						48.4
期末餘額			$	380.0					$	317.5
諮詢彙總帳户資產期末餘額(1)			$	375.7					$	314.3
諮詢彙總帳户平均資產(2)			$	318.3					$	282.9

(1)諮詢彙總賬户資產是指客户接受諮詢服務的資產，是彙總賬户收入的主要驅動力。客户可以在他們的一攬子賬户中持有不產生諮詢費的非諮詢性投資。從2019年第四季度開始，所有諮詢費都使用時間點資產按月預先計算。在2019年第四季度之前，一些諮詢賬户使用日均資產按季或按月計費欠款。

(2) 平均期末餘額是使用上期期末餘額和截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月的本期所有月份(不包括最近一個月)的平均值計算的。

在截至2020年12月31日的一年中，包裝賬户資產增加了625億美元，增幅為20%，原因是淨流入241億美元，市場升值和其他384億美元。與上年相比，諮詢總結賬户平均資產增加了354億美元，增幅為13%，反映了淨流入和市場升值。

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下表列出了我們的諮詢和財富管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	4,211					$	3,841					$	370					10		%
配送費			2,002						2,281						(279)						(12)
淨投資收益			313						411						(98)						(24)
其他收入			208						202						6						3
總收入			6,734						6,735						(1)						—
銀行和存款利息支出			59						136						(77)						(57)
總淨收入			6,675						6,599						76						1
費用
配送費			3,946						3,714						232						6
利息和債務費用			10						11						(1)						(9)
一般和行政費用			1,398						1,365						33						2
總費用			5,354						5,090						264						5
調整後營業收益			$	1,321					$	1,509					$	(188)					(12)		%

我們對財富管理部門的建議税前調整後營業收益(不包括已實現投資淨收益或淨虧損)在截至2020年12月31日的一年中減少了1.88億美元，降幅為12%，而上年同期為15億美元，原因是利率下降，部分被反映包裹賬户淨流入和股市升值的平均包裹賬户餘額增加所抵消。截至2020年12月31日的一年，税前調整後的營業利潤率為19.8%，而上一年為22.9%。

我們在2019年第二季度推出了美國企業銀行(American Enterprise Bank，FSB)。自那以後，我們繼續增加存款，截至2020年12月31日，我們的現金清掃餘額為74億美元。2019年第三季度，我們從第三方銀行購買了現有的美國企業信用卡賬户組合，2020年第四季度，我們在經紀客户質押資產信用額度的現有組合中收購了2.24億美元，這些信貸額度是第三方銀行50%的參與權益。

淨收入

淨收入不包括已實現的投資淨收益或淨虧損。截至2020年12月31日的一年中，淨收入增加了7600萬美元，增幅為1%，達到67億美元，而上年同期為66億美元。截至2020年12月31日的一年，每位顧問的調整後營業淨收入增至67.4萬美元，同比增長2%，上年為66.4萬美元。

在截至2020年12月31日的一年中，管理和財務費用增加了3.7億美元，增幅為10%，達到42億美元，而前一年為38億美元，這主要是由於總賬户資產的增長。與上年相比，諮詢總結賬户平均資產增加了354億美元，增幅為13%，反映了淨流入和市場升值。

在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用下降了2.79億美元，降幅為12%，與上年的23億美元相比，下降了2.79億美元，反映出由於短期利率下降，表外經紀業務費用下降了3.17億美元，但平均股市上漲部分抵消了這一影響。

截至2020年12月31日的一年，淨投資收入下降9800萬美元，降幅24%，至3.13億美元，上年為4.11億美元，主要原因是短期利率下降對支持證書和資產負債表內經紀現金產品的投資組合產生不利影響，以及證書餘額下降，但銀行存款增加導致平均投資資產增加，部分抵消了這一影響。

在截至2020年12月31日的一年中，銀行和存款利息支出減少了7700萬美元，降幅為57%，與前一年的1.36億美元相比，減少了5900萬美元，這主要是由於存單的平均貸記利率和平均存單餘額的下降。

費用

截至2020年12月31日的一年中，總支出增加了2.64億美元，增幅為5%，達到54億美元，而前一年為51億美元。

在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用增加了2.32億美元，增幅為6%，達到39億美元，而前一年為37億美元，反映出由於賬户淨流入和市場升值以及招聘經驗豐富的顧問的投資，顧問薪酬較高。

截至2020年12月31日的一年，與前一年相比，一般和行政費用增加了3300萬美元，增幅為2%，主要原因是與銀行相關的費用和對業務的投資，以實現未來的增長，但部分被重組所抵消。

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資產管理

下表顯示了截至12月31日我們零售的哥倫比亞針線投資基金(Columbia ThreadInc.Investments)的共同基金業績：

哥倫比亞 共同基金的排名位居前兩位，理柏排名前四分位數									2020						2019
國內股權			等權重			1年			68		%				59		%
						3年			61		%				55		%
						5年			57		%				48		%
			資產加權			1年			73		%				75		%
						3年			77		%				66		%
						5年			78		%				69		%
國際公平			等權重			1年			71		%				100		%
						3年			92		%				80		%
						5年			92		%				65		%
			資產加權			1年			61		%				100		%
						3年			88		%				86		%
						5年			88		%				69		%
應税固定收益			等權重			1年			76		%				83		%
						3年			81		%				81		%
						5年			73		%				88		%
			資產加權			1年			88		%				90		%
						3年			91		%				89		%
						5年			77		%				90		%
免税固定收益			等權重			1年			68		%				89		%
						3年			74		%				89		%
						5年			89		%				94		%
			資產加權			1年			54		%				93		%
						3年			60		%				92		%
						5年			67		%				98		%
資產配置資金			等權重			1年			71		%				64		%
						3年			64		%				58		%
						5年			75		%				80		%
			資產加權			1年			94		%				86		%
						3年			83		%				88		%
						5年			94		%				96		%
晨星評級為4或5的基金數量						總括			53						56
						3年			38						51
						5年			49						53
晨星評級為4或5的基金所佔比例						總括			58		%				54		%
						3年			41		%				49		%
						5年			54		%				53		%
晨星評級為4或5的資產百分比						總括			65		%				66		%
						3年			47		%				50		%
						5年			54		%				59		%

共同基金業績排名是基於哥倫比亞品牌共同基金的機構類基金的表現。只有擁有機構類股票的基金才包括在內。前期排名進行了調整，以反映基金投資類別的變化，以更準確地反映其投資策略。

前兩個四分位數的平均加權排名：計算排名中值高於中位數的基金數量除以基金總數。資產規模不是一個因素。

前兩個四分位的資產加權排名：中位數以上的基金總資產除以所有基金的總資產之和。資產較多的基金將獲得高於或低於中位數的總百分比的更大份額。

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線針 零售基金在晨星(Morningstar)四分位數或指數基準以上排名前兩位									2020						2019
權益			等權重			1年			80		%				87		%
						3年			83		%				77		%
						5年			75		%				70		%
			資產加權			1年			86		%				91		%
						3年			88		%				79		%
						5年			85		%				82		%
固定收入			等權重			1年			96		%				78		%
						3年			96		%				88		%
						5年			92		%				96		%
			資產加權			1年			99		%				75		%
						3年			99		%				93		%
						5年			96		%				97		%
分配(管理)資金			等權重			1年			89		%				100		%
						3年			88		%				75		%
						5年			88		%				88		%
			資產加權			1年			99		%				100		%
						3年			99		%				94		%
						5年			99		%				98		%

每隻基金的業績都是以最合適的基準--一組同類基金或一項指數--為基準，在一致的基礎上進行衡量的。

相等加權：計算排名中值高於中位數(如果相對於同行組)或指數表現高於指數(如果相對於指數)的基金數量除以基金總數。資產規模不是一個因素。

資產加權：將排名中值以上(如果相對於同行組)或指數表現以上(如果相對於一個指數)的基金的資產除以基金中的總資產。資產較多的基金將獲得高於或低於中位數或指數的總百分比的更大份額。

綜合配置(管理)基金包括投資於針線範圍內其他基金的基金，包括那些既投資於股票又投資於固定收益的基金。

聚合的線針數據包括由哥倫比亞管理公司(Columbia Management)提供子建議的線針平臺上的基金，以及與美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)無關的顧問。

下表按類型顯示了託管資產：

			十二月三十一日，												變化												平均值(1)												變化
																											十二月三十一日，
			2020						2019																		2020						2019
			(單位：數十億美元)																								(單位：十億)
權益			$	302.6					$	271.1					$	31.5					12		%				$	259.8					$	251.5					$	8.3					3		%
固定收益			196.5						179.2						17.3						10						185.6						171.2						14.4						8
貨幣市場			5.9						5.6						0.3						5						5.1						5.1						—						—
備擇			3.6						3.1						0.5						16						3.2						3.1						0.1						3
混合和其他			38.0						35.2						2.8						8						35.4						33.9						1.5						4
管理的總資產			$	546.6					$	494.2					$	52.4					11		%				$	489.1					$	464.8					$	24.3					5		%

(1)平均期末餘額是用上期期末餘額和本期所有月份的平均值計算的。

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下表顯示了全局託管資產的更改：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
			(單位：數十億美元)
全球零售基金
期初資產			$	287.5					$	247.9
流入流量			64.7						46.9
流出			(61.9)						(53.8)
淨副總裁/VIT資金流			(2.9)						(2.7)
淨新流量			(0.1)						(9.6)
再投資股息			10.0						9.7
淨流量			9.9						0.1
分配			(11.6)						(11.3)
市場升值(貶值)及其他			35.5						50.3
外幣折算(1)			2.2						0.5
期末資產總額			323.5						287.5
全球機構
期初資產			206.7						182.8
流入流量(2)			27.4						22.7
流出			(31.6)						(29.9)
淨流量			(4.2)						(7.2)
市場升值(貶值)及其他(3)			16.9						29.7
外幣折算(1)			3.7						1.4
期末資產總額			223.1						206.7
管理的總資產			$	546.6					$	494.2
總淨流量			$	5.7					$	(7.1)
前母公司關聯(4)
零售淨新流量			$	0.5					$	(0.9)
機構淨新資金流動			(3.4)						(3.4)
淨新流量合計			$	(2.9)					$	(4.3)

(1)金額代表用於報告目的的當地貨幣到美元的換算。

(2)包括我們最近推出的結構性可變年金產品帶來的13億美元淨流量。

(3)包括截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內關聯一般賬户資產的總變化30億美元和46億美元，不包括與我們最近推出的結構性可變年金產品相關的淨流量。

(4)前母公司相關資產和新流量淨額計入上述前滾。

英國(“U.K.”)而且歐盟(EU)的貿易與合作協議不包括跨境金融服務。因此，我們的英國資產管理業務不再能夠在護照的基礎上向歐盟推銷其服務，現在必須作為一家非歐盟公司遵守當地歐盟和國家的要求，其中包括利用我們位於盧森堡的管理公司附屬公司向歐盟客户和投資者提供服務和營銷。因此，英國退歐的全面影響仍不確定。

在市場升值和淨流入的推動下，截至2020年12月31日的一年中，總部門AUM增加了524億美元，增幅為11%。截至2020年12月31日的一年，淨流入為57億美元，與上年相比增加了128億美元。

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下表顯示了我們資產管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	2,475					$	2,488					$	(13)					(1)		%
配送費			411						408						3						1
淨投資收益			3						15						(12)						(80)
其他收入			2						2						—						—
總收入			2,891						2,913						(22)						(1)
銀行和存款利息支出			—						—						—						—
總淨收入			2,891						2,913						(22)						(1)
費用
配送費			945						928						17						2
遞延收購成本攤銷			11						9						2						22
利息和債務費用			5						25						(20)						(80)
一般和行政費用			1,233						1,290						(57)						(4)
總費用			2,194						2,252						(58)						(3)
調整後營業收益			$	697					$	661					$	36					5		%

在截至2020年12月31日的一年中，我們的資產管理部門税前調整後營業收益(不包括已實現投資淨收益或淨虧損)增加了3600萬美元，增幅為5%，達到6.97億美元，而上年為6.61億美元，主要原因是股票市場升值和紀律嚴明的費用管理，但淨績效費用減少3800萬美元，部分抵消了這一增長。

淨收入

不包括已實現投資淨收益或淨虧損的淨收入，在截至2020年12月31日的一年中比上年減少了2200萬美元，降幅為1%。

在截至2020年12月31日的一年中，管理和財務諮詢費與前一年相比減少了1300萬美元，降幅為1%，主要是由於績效費用下降了7400萬美元，但部分被平均股市上漲所抵消。

不包括已實現投資淨收益或淨虧損的淨投資收入，在截至2020年12月31日的一年中減少了1200萬美元，降幅為80%，而前一年為1500萬美元，主要反映了投資減值和利息收入下降。

費用

截至2020年12月31日的一年中，總支出減少了5800萬美元，降幅為3%，降至22億美元，而前一年為23億美元。

在截至2020年12月31日的一年中，一般和行政費用減少了5700萬美元，降幅為4%，與上年的13億美元相比，下降了5700萬美元，降幅為4%，主要反映了紀律嚴明的費用管理和重組，以及上一年與績效費用相關的薪酬增加。

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退休和保障解決方案

下表顯示了我們的退休和保護解決方案部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	831					$	827					$	4					—		%
配送費			437						438						(1)						—
淨投資收益			508						528						(20)						(4)
保費、保單和合同費用			1,315						1,330						(15)						(1)
其他收入			3						—						3						—
總收入			3,094						3,123						(29)						(1)
銀行和存款利息支出			—						—						—						—
總淨收入			3,094						3,123						(29)						(1)
費用
配送費			455						469						(14)						(3)
記入固定賬户貸方的利息			394						387						7						2
利益、索賠、損失和和解費用			1,131						988						143						14
遞延收購成本攤銷			300						230						70						30
利息和債務費用			39						31						8						26
一般和行政費用			295						294						1						—
總費用			2,614						2,399						215						9
調整後營業收益			$	480					$	724					$	(244)					(34)		%

我們的退休和保護解決方案部門税前調整後的營業收益，不包括已實現的投資淨收益或虧損(扣除相關的DSIC和DAC攤銷、非勞動收入攤銷和再保險應計項目)、對非傳統長期產品的市場影響(包括可變年金合同和IUL合同、對衝和相關的DSIC和DAC攤銷、非勞動收入攤銷和再保險應計項目)和平均迴歸相關影響，減少2.44億美元，或34%

截至2020年12月31日，由於市場升值，RiverSource可變年金賬户餘額與前一年相比增加了7%，達到858億美元，部分被21億美元的淨流出所抵消。截至2020年12月31日的一年，可變年金銷售額同比增長7%，達到44億美元，反映出具有生活福利保障的可變年金銷售額下降，這被2020年早些時候推出的結構性可變年金的銷售額所抵消。2020年，沒有生活福利保障的可變年金銷售額佔可變年金總銷售額的49%，而2019年這一比例為25%。隨着時間的推移，這一趨勢預計將繼續下去，並有意義地將業務組合從有生活福利保障的產品中轉移出來。

淨收入

在截至2020年12月31日的一年中，不包括已實現投資淨收益或淨虧損(扣除未實現收入攤銷和再保險應計項目)以及未實現收入攤銷和再保險應計項目，以抵消市場對IUL合同的影響的淨收入與上年相比減少了2900萬美元，降幅為1%。

在截至2020年12月31日的一年中，不包括已實現投資淨收益或淨虧損的淨投資收入減少了2000萬美元，降幅為4%，降至5.08億美元，而上年為5.28億美元，反映了固定到期日投資收益率的下降。

保費、保單和合同費用，其中不包括未賺取的收入攤銷和再保險應計抵銷淨已實現投資損益以及對IUL合同的市場影響，在截至2020年12月31日的一年中，保費、保單和合同費用與上年相比減少了1500萬美元，降幅為1%，主要原因是具有壽險偶然性特徵的即時年金的銷售額下降，部分被上一年可變年金擔保銷售的較高費用所抵消，因為費用從一週年紀念日開始，以及較高的平均費率。

費用

在截至2020年12月31日的一年中，不包括對非傳統長期產品(包括可變年金合同和IUL合同)、(對衝及相關的DSIC和DAC攤銷)、平均迴歸相關影響以及DAC和DSIC抵消淨已實現投資損益的市場影響的總支出增加了2.15億美元，增幅為9%，與上年的24億美元相比，增加了2.15億美元，增幅為9%。

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在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用減少了1400萬美元，降幅為3%，降至4.55億美元，而前一年為4.69億美元，主要反映了保險銷售額和年金產品組合的下降。

福利、索賠、損失和和解費用，其中不包括對可變年金合同的市場影響(扣除套期保值和相關的DSIC攤銷)，平均迴歸相關影響和DSIC對已實現投資損益淨額的抵消，在截至2020年12月31日的一年中，增加了1.43億美元，增幅為14%，與前一年的9.88億美元相比，主要是由於解鎖的影響，部分被具有壽險或有功能的即時年金銷售下降所抵消。在截至2020年12月31日的一年中，福利、索賠、損失和和解費用增加了1.43億美元，增幅為14%，達到11億美元，主要原因是解鎖的影響，部分被具有壽險應急功能的即時年金銷售下降所抵消。2020年的解鎖影響為1.89億美元，而前一年的支出為600萬美元，主要反映了更新我們的利率假設和降低具有生活福利保障的可變年金的上繳比例帶來的更高的不利影響，部分抵消了與前一年相比，股票市場波動性的變化和具有生活福利保障的可變年金的相關性假設的降低帶來的好處。

在截至2020年12月31日的一年中，不包括與均值迴歸相關的影響、DAC抵消可變年金合同和IUL合同的市場影響以及DAC抵消淨已實現投資損益的DAC攤銷增加了7000萬美元，即30%，與上年的2.3億美元相比，增加了7000萬美元，即30%，主要反映瞭解鎖的影響，部分被較低的DAC攤銷比率所抵消，這是可變年金上繳比例降低的結果。2020年解鎖的影響是1.08億美元的支出，而前一年的支出為1500萬美元。2020年的解鎖影響主要反映出，與前一年相比，更新我們的利率假設和降低具有生活福利保障的可變年金的上繳比例帶來了更高的不利影響。

公司和其他

下表列出了我們公司和其他部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	—					$	4					$	(4)					NM
配送費			—						6						(6)						NM
淨投資收益			377						479						(102)						(21)		%
保費、保單和合同費用			102						931						(829)						(89)
其他收入			70						65						5						8
總收入			549						1,485						(936)						(63)
銀行和存款利息支出			3						8						(5)						(63)
總淨收入			546						1,477						(931)						(63)
費用
配送費			(7)						4						(11)						NM
記入固定賬户貸方的利息			261						270						(9)						(3)
利益、索賠、損失和和解費用			344						965						(621)						(64)
遞延收購成本攤銷			6						55						(49)						(89)
利息和債務費用			66						78						(12)						(15)
一般和行政費用			245						391						(146)						(37)
總費用			915						1,763						(848)						(48)
調整後的營業虧損			$	(369)					$	(286)					$	(83)					(29)		%

NM是沒有意義的。

我們的公司其他部門税前調整後的營業虧損不包括已實現投資淨收益或淨虧損、對固定遞延年金合同的市場影響(扣除套期保值和相關的DAC攤銷)、對衝以抵消某些投資的未實現損益的市場影響、出售不被視為非持續經營的業務的損益、整合和重組費用，以及合併CIES的影響。在截至2020年12月31日的一年中，我們的公司利潤和其他部門税前調整後的營業虧損增加了8300萬美元，增幅為29%，達到3.69億美元，而前一年為2.86億美元，主要反映瞭解鎖和虧損確認的不利影響，部分被紀律嚴明的費用管理和新冠肺炎對長期保險的有利影響所抵消。

我們的公司和其他部分包括我們已關閉的LTC保險和FA業務。有關我們封閉的LTC保險的更多詳細信息，請參見下面的內容。

截至2019年12月31日的一年，汽車和家居調整後的税前營業收益為1300萬美元。我們在2019年10月1日出售了AAH。

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淨收入

淨收入(不包括已實現投資淨損益、對衝以抵消某些投資未實現損益的利率變化的市場影響、不被視為停產業務的處置收益、整合和重組費用以及可歸因於CIES的收入)在截至2020年12月31日的一年中減少了9.31億美元，降幅為63%，與上年同期的15億美元相比，下降了9.31億美元，降幅為63%。截至2019年12月31日的一年，淨收入包括2019年出售的Auto and Home的8.81億美元。

淨投資收入(不包括已實現投資淨損益、對衝以抵消某些投資未實現損益的利率變化的市場影響)以及可歸因於CIES的淨投資收入，在截至2020年12月31日的一年中減少1.02億美元，降幅21%，至3.77億美元，而上年為4.79億美元，主要反映出售AAH以及由於固定年金淨流出和資產收益率下降而導致的平均投資資產減少，部分被我們在保障性住房合作伙伴關係中投資減值的減少所抵消。

在截至2020年12月31日的一年中，保費、保單和合同費用減少了8.29億美元，降幅為89%，降至1.02億美元，而前一年為9.31億美元，這主要是由於出售了AAH。

費用

在截至2020年12月31日的一年中，不包括對固定遞延年金合同的市場影響(扣除對衝和相關的DAC攤銷)、整合和重組費用以及可歸因於CIES的費用總額，與上年的18億美元相比，下降了8.48億美元，降幅為48%，降至9.15億美元。截至2019年12月31日的一年，總支出包括來自汽車和家居的8.68億美元，反映了前一年AAH的銷售。

在截至2020年12月31日的一年中，分銷費用減少了1100萬美元，收益為700萬美元，而上一年的支出為400萬美元，反映了AAH上一年的銷售。

由於固定遞延年金賬户平均餘額下降，截至2020年12月31日的一年，貸記固定賬户的利息(不包括對固定遞延年金合同的市場影響)減少了900萬美元，降幅為3%，至2.61億美元，而前一年為2.7億美元。

截至2020年12月31日的年度，福利、索賠、損失和和解費用減少6.21億美元，至3.44億美元，而前一年為9.65億美元，主要反映了出售友邦保險以及新冠肺炎對長期保險的影響，部分被長期TC解鎖和損失確認的影響以及FA解鎖的影響所抵消。新冠肺炎的影響導致進入療養院的長期癌症客户減少，以及與死亡相關的客户終止人數增加。我們對LTC Active Life未來保單福利準備金充分性的年度審查導致2020年解鎖和確認虧損1.41億美元，而前一年為800萬美元。2020年的解鎖和虧損確認主要是由於我們利率假設的更新帶來了更高的不利影響，對發病率、死亡率和持續性的假設變化較小的不利影響較小，以及與前一年相比，已批准和預期的保費費率上升和福利減少帶來的好處較低。

在截至2020年12月31日的一年中，DAC的攤銷(不包括DAC對固定遞延年金合同的市場影響)減少了4900萬美元，降幅89%，至600萬美元，而上一財年為5500萬美元，反映了AAH上一年的銷售。

一般和行政費用，不包括整合和重組費用以及可歸因於CIES的費用，在截至2020年12月31日的一年中減少了1.46億美元，或37%，降至2.45億美元，而上年為3.91億美元，主要是由於前一年AAH的銷售和項目費用的降低。

封閉式長期運輸保險

截至2020年12月31日，我們的療養院賠償LTC區塊的有效年度保費和未來投保人福利和索賠準備金淨額約為7900萬美元，扣除再保險後約為13億美元，佔GAAP準備金的53%。這一羣體在過去幾年一直在縮小，因為投保人的平均年齡為82歲，而提出索賠的投保人的平均年齡為88歲。這個區塊有效的每日福利中有54%來自於在一段時間內具有終身福利的保單。

截至2020年12月31日，我們的全面報銷LTC區塊的有效年度保費和未來投保人福利以及索賠準備金約為1.16億美元，扣除再保險後的淨額約為12億美元。這一塊的保費比療養院賠償LTC保單的保費要高。申索投保人的平均年齡為77歲，而投保人的平均年齡為84歲。這個區塊有效的每日福利中有36%來自具有終身福利期的保單。

我們利用三個主要槓桿來管理我們的LTC業務。首先，自2005年以來，我們採取了積極穩中求進的方式，累計提高了利率。截至2020年12月31日，療養院賠償LTC塊的190%和全面報銷LTC塊的107%。其次，我們有一個反映我們區塊政策特徵和風險特徵的儲備過程。AS在2020年12月31日，我們有35,000份保單因索賠活動而關閉，還有8,000份未結索賠。我們將這一經驗應用到我們的有效保單中，截至2020年12月31日，保單數量為97,000份，非常細粒度

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按發行年份分級、達標年齡和受益特點。我們的法定準備金比GAAP準備金高出3.13億美元，其中包括髮病率和死亡率關鍵假設的利潤率，以及截至2020年12月31日的2.88億美元資產充足準備金。最後，我們謹慎地管理我們的投資組合，主要是通過流動的、投資級的投資組合，該投資組合目前處於淨未實現收益頭寸。

我們於每年第三季度每年進行一次對積極人壽未來政策福利儲備充足率的廣泛審查，或在適當情況下更頻繁地使用截至審查日期的當前最佳估計假設。我們的年度審查過程包括對我們的關鍵儲備假設進行分析，包括髮病率、終止(死亡率和失誤)、保費費率上升和投資收益率。

綜合運營結果

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

下表顯示了我們的綜合運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	7,015					$	6,776					$	239					4		%
配送費			1,919						1,877						42						2
淨投資收益			1,463						1,596						(133)						(8)
保費、保單和合同費用			2,224						2,467						(243)						(10)
其他收入			269						208						61						29
處置業務的收益			213						—						213						NM
總收入			13,103						12,924						179						1
銀行和存款利息支出			136						89						47						53
總淨收入			12,967						12,835						132						1
費用
配送費			3,810						3,637						173						5
記入固定賬户貸方的利息			669						674						(5)						(1)
利益、索賠、損失和和解費用			2,576						2,302						274						12
遞延收購成本攤銷			179						322						(143)						(44)
利息和債務費用			214						245						(31)						(13)
一般和行政費用			3,287						3,171						116						4
總費用			10,735						10,351						384						4
税前收入			2,232						2,484						(252)						(10)
所得税撥備			339						386						(47)						(12)
淨收入			$	1,893					$	2,098					$	(205)					(10)		%

NM是沒有意義的。

總括

截至2019年12月31日的一年，税前收入減少2.52億美元，降幅10%，至22億美元，而上年同期為25億美元。以下影響是税前收入同比變化的重要驅動因素：

•在截至2019年12月31日的一年中，對可變年金保證福利(扣除對衝及相關的DSIC和DAC攤銷)的市場影響為5.79億美元，而前一年的支出為3100萬美元。

•在截至2019年12月31日的一年中，套期保值對投資的市場影響為3500萬美元，而前一年的收益為1100萬美元。

•4900萬美元的不利變化對基於股票的薪酬費用按市值計價的影響。

•對顧問遞延薪酬支出和招聘經驗豐富的顧問的投資產生更高的按市值計算的影響。

•諮詢和財富管理部門與業務增長投資相關的一般和行政費用增加。

•我們對保障性住房合作伙伴關係的投資減值增加，截至2019年12月31日的一年為3500萬美元，而前一年為700萬美元。

•資產管理淨流出的累積影響，部分被彙總賬户淨流入所抵消。

•2019年10月1日出售AAH確認的2.13億美元收益。

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•更高的平均股市和更高的平均短期利率帶來的積極影響。

•在截至2019年12月31日的一年中，與平均恢復相關的影響為5700萬美元，而前一年的支出為3300萬美元。

•解鎖和LTC損失確認的不利影響在截至2019年12月31日的一年中為1600萬美元，而前一年為5300萬美元。

下表列出了在截至12月31日的年度中，解鎖和LTC虧損確認對我們收入和支出的税前總影響：

税前增加(減少)						2019						2018
						(單位：百萬美元)
保費、保單和合同費用						$	5					$	78
總收入						5						78
福利、索賠、損失和和解費用：
LTC解鎖和損失確認						8						52
解鎖影響，不包括LTC						(1)						112
福利、索賠、損失和和解費用總額						7						164
DAC攤銷						14						(33)
總費用						21						131
税前收入(1)						$	(16)					$	(53)

(1)分別包括截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度與市場對可變年金保證福利的影響相關的400萬美元和500萬美元的淨福利，這兩項福利不包括在調整後的營業收益中。有關解鎖和LTC虧損確認對税前調整後營業收益的影響，請參閲各部門的經營業績。

2019年的不利解鎖影響主要反映了我們更新利率假設和降低年金合同上繳金額的影響，其中提取福利部分被股市波動性和可變年金相關性假設變化帶來的好處所抵消。上一年的不利解鎖影響主要反映了UL和VUL保險產品的不利死亡率經驗，以及可變年金的較低退保率假設，部分被使用擔保提取福利的假設更新的影響所抵消。

2019年不利的LTC解鎖和損失確認主要是由於我們利率假設的更新和發病率經驗的變化的影響，部分被更高的批准和預期的保費費率增加和福利減少所抵消。上一年不利的LTC解鎖和損失確認主要是由於發病率經驗的變化，部分被批准的、待定的和未來的預期保險費率增加所抵消。

更新上述利率假設對解鎖和LTC損失確認的不利影響為1.18億美元。基於嚴重的利率錯位，我們將評級期限延長了一年，以達到5%的最終10年期國債利率，方法是假設利率在6個月內保持不變，然後在接下來的三年內評級到我們的長期利率。

淨收入

截至2019年12月31日的一年中，淨收入增加了1.32億美元，增幅為1%，達到130億美元，而上年同期為128億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，管理和財務諮詢費增加了2.39億美元，增幅為4%，與上年的68億美元相比，增加了2.39億美元，增幅為4%，這主要是由於股票市場平均水平上升，包裹賬户淨流入和績效費用增加了5700萬美元，但部分被資產管理淨流出和2700萬美元的負面外幣換算影響所抵消。

與前一年相比，截至2019年12月31日的一年，分銷費用增加了4200萬美元，增幅為2%，達到19億美元，反映出平均股市上漲，經紀現金收益增加，原因是平均短期利率上升，但部分被資產管理淨流出所抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，淨投資收入減少了1.33億美元，降幅為8%，降至15億美元，而前一年為16億美元，主要原因是以下影響：

•套期保值對投資的市場影響4600萬美元的不利變化。

•CIES的淨投資收入減少了4300萬美元。

•截至2019年12月31日的一年，已實現投資淨虧損為300萬美元，而前一年的已實現投資淨收益為1000萬美元。

•截至2019年12月31日的一年，我們對保障性住房合作伙伴關係的投資減值3500萬美元，而前一年為700萬美元。

•固定年金淨流出和固定年金再保險交易的不利影響。

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•與銀行和憑證相關的平均投資資產較高的有利影響，以及與憑證相關的較高的平均投資收益率。

在截至2019年12月31日的一年中，保費、保單和合同費用下降了2.43億美元，降幅為10%，與上年的25億美元相比，這主要是由於出售AAH和解鎖，部分抵消了可變年金保證福利騎手費用的增加，以及前一年與再保險合同內成本修改相關的700萬美元費用。截至2019年12月31日的一年的保費包括2019年10月1日銷售前9個月來自Auto and Home的8.27億美元保費，而前一年的保費為10億美元。解鎖帶來的影響是500萬美元的有利影響，而前一年的有利影響為7800萬美元。2019年的解鎖影響反映了我們利率假設的更新。上一年解鎖影響的主要驅動因素是UL和VUL保險產品的不利死亡體驗導致的再保險合同預期收益增加。

在截至2019年12月31日的一年中，其他收入增加了6100萬美元，增幅為29%，與上年的2.08億美元相比，增長了29%，這主要是由於我們的固定年金再保險應收存款增加，以及2019年第三季度房地產銷售的700萬美元收益。

截至2019年12月31日的年度，出售AAH的業務收益為2.13億美元，扣除親和合作夥伴付款1億美元后確認。

截至2019年12月31日的一年，銀行和存款利息支出增加了4700萬美元，增幅53%，達到1.36億美元，而前一年為8900萬美元，原因是銀行存款利息支出、平均存單餘額和存單平均貸記利率上升。

費用

截至2019年12月31日的一年，總支出增加了3.84億美元，增幅為4%，達到107億美元，而上年為104億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，分銷費用增加了1.73億美元，增幅為5%，與上年的36億美元相比，分銷費用增加了1.73億美元，反映出顧問薪酬上升，原因是彙總賬户淨流入、平均市場上漲、對顧問遞延薪酬支出的按市值計價的影響以及對招聘經驗豐富的顧問的投資，部分被資產管理淨流出的影響所抵消。

截至2019年12月31日的一年中，福利、索賠、損失和和解費用增加了2.74億美元，增幅為12%，達到26億美元，而前一年為23億美元，主要反映了以下項目：

•未對衝的不良信用利差風險調整對可變年金保證福利的費用增加了4.25億美元。截至2019年12月31日的一年，不良信貸利差的不利影響為1.75億美元，而前一年的有利影響為2.5億美元。隨着對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掉期曲線上不良信用利差的估計收緊或擴大，隱含的衍生品負債將增加或減少。隨着應用不良信用利差的隱含衍生負債的增加(減少)，不良信用利差對費用的影響是有利(不利)的。

•來自可變年金保證福利的其他市場影響的費用增加了2.28億美元，扣除了為抵消這些風險和相關的DSIC攤銷而進行的對衝。這一增長是可變年金保證生活福利準備金市場影響有利的3.15億美元變化的結果，是對對可變年金保證福利進行對衝的衍生品市場影響的不利變化5.49億美元的結果，以及DSIC抵銷的有利變化600萬美元的結果。促成這些變化的主要市場驅動因素總結如下：

•股市對可變年金擔保生活福利負債的影響，扣除對相應對衝資產的影響，導致截至2019年12月31日的年度支出高於上年。

•扣除對相應對衝資產的影響，對可變年金擔保生活福利負債的利率影響導致截至2019年12月31日的年度支出高於上年。

•波動性對可變年金擔保生活福利負債的影響，扣除對相應對衝資產的影響，導致截至2019年12月31日的年度支出高於上年。

•其他未對衝的項目，包括假設的和實際的基礎單獨賬户投資表現、固定收益信貸敞口、交易成本和各種合同持有人行為項目之間的差異，與上一年相比是淨有利的影響。

•解鎖不包括LTC的影響在截至2019年12月31日的一年中帶來了100萬美元的收益，而前一年的支出為1.12億美元。2019年的解鎖影響主要反映了股市波動性和可變年金相關性假設變化的好處，但部分被我們利率假設的更新和具有提取福利的年金合同的較低上繳比例所抵消。上一年的解鎖影響主要反映了UL和VUL保險產品的不利死亡率經歷以及可變年金的較低退保率假設，但這部分被使用擔保提取福利假設的更新帶來的有利影響所抵消。

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•我們對2019年LTC有效壽命未來保單福利準備金充分性的年度審查導致解鎖和虧損確認為800萬美元，而前一年為5200萬美元。2019年的解鎖和虧損確認主要是由於我們利率假設的更新和發病率經驗的變化的影響，但部分被更高的批准和預期的保費費率增加和福利減少所抵消。上一年的解鎖和損失確認主要是由於發病率經驗的變化，部分抵消了已批准的、待定的和未來的預期保險費率上升。

•汽車和家庭支出減少2.04億美元，主要反映了AAH的出售。

•在截至2019年12月31日的一年中，與平均恢復相關的影響為2600萬美元，而前一年的支出為1200萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，DAC的攤銷減少了1.43億美元，降幅為44%，降至1.79億美元，而前一年為3.22億美元，主要反映了以下項目：

•DAC抵消了市場對可變年金保證福利的影響，在截至2019年12月31日的一年中，DAC的福利為8200萬美元，而前一年的支出為2300萬美元。

•在截至2019年12月31日的一年中，與平均恢復相關的影響為3100萬美元，而前一年的支出為2100萬美元。

•汽車和家庭開支減少1000萬美元，主要反映了AAH的出售。

•不同年金的正常年金經歷差異帶來的有利影響。

•2019年解鎖的影響是1400萬美元的費用，反映了我們利率假設的更新，但部分抵消了較低上繳比例對具有提取福利的年金合同的有利影響。上一年解鎖的影響是3300萬美元的收益，主要反映了UL和VUL保險產品的最新死亡率假設以及可變年金的較低退保率假設，但這部分被使用擔保提取福利假設的更新帶來的不利影響所抵消。

截至2019年12月31日的一年，利息和債務支出減少了3100萬美元，降幅為13%，與上年的2.45億美元相比，降至2.14億美元，這主要是由於CIES的利息支出減少。

在截至2019年12月31日的一年中，一般和行政費用增加了1.16億美元，增幅為4%，與上年的32億美元相比，主要是因為按市值計價對基於股票的薪酬支出的不利影響發生了4900萬美元的不利變化，與更高的績效費用、銀行相關費用、業務增長投資以及遣散費增加相關的薪酬增加了2800萬美元，部分被1500萬美元的積極外幣換算影響以及2500萬美元的汽車和家居費用減少所抵消

所得税

截至2019年12月31日的一年，我們的實際税率為15.2%，而前一年為15.5%。截至2019年12月31日的一年，與員工股份支付相關的淨超額税收優惠為1500萬美元，而前一年為2500萬美元。有關所得税的其他討論，請參閲我們的合併財務報表附註24.

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按細分市場劃分的運營結果

截至2019年12月31日的年度與截至2018年12月31日的年度比較

下表按細分提供了彙總的財務信息：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
建議與財富管理
淨收入			$	6,599					$	6,189
費用			5,090						4,800
調整後營業收益			$	1,509					$	1,389
資產管理
淨收入			$	2,913					$	3,011
費用			2,252						2,283
調整後營業收益			$	661					$	728
退休和保障解決方案
淨收入			$	3,123					$	3,166
費用			2,399						2,445
調整後營業收益			$	724					$	721
企業管理和其他
淨收入			$	1,477					$	1,742
費用			1,763						2,016
調整後的營業虧損			$	(286)					$	(274)

下表列出了該部門税前調整後的運營對我們收入和支出的影響，這些收入和支出可歸因於解鎖和LTC虧損確認，截至12月31日的年度：

分部税前調整後營業增加額(減少額)						2019												2018
						退休和保障解決方案						公司						退休和保障解決方案						公司
						(單位：百萬)
保費、保單和合同費用						$	5					$	—					$	78					$	—
總收入						5						—						78						—
利益、索賠、損失和和解費用
LTC解鎖和損失確認						—						8						—						52
解鎖影響，不包括LTC						6						(2)						118						1
福利、索賠、損失和和解費用總額						6						6						118						53
DAC攤銷						15						(2)						(40)						5
總費用						21						4						78						58
税前收入(虧損)						$	(16)					$	(4)					$	—					$	(58)

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建議與財富管理

下表顯示了截至12月31日的年度彙總賬户資產和平均餘額的變化：

			2019						2018
			(單位：數十億美元)
期初餘額			$	251.5					$	248.2
淨流量			17.6						21.1
市場升值(貶值)及其他			48.4						(17.8)
期末餘額			$	317.5					$	251.5
諮詢彙總帳户資產期末餘額(1)			$	314.3					$	249.1
諮詢彙總帳户平均資產(2)			$	282.9					$	255.5

(1)諮詢彙總賬户資產是指客户接受諮詢服務的資產，是彙總賬户收入的主要驅動力。客户可以在他們的一攬子賬户中持有不產生諮詢費的非諮詢性投資。從2019年第四季度開始，所有諮詢費都使用時間點資產按月預先計算。在2019年第四季度之前，一些諮詢賬户使用日均資產按季或按月計費欠款。

(2)平均期末餘額是使用上期期末餘額和本期所有月份的平均值來計算的。

在截至2019年12月31日的一年中，由於176億美元的淨流入和484億美元的市場升值和其他因素，包裹賬户資產增加了660億美元，增幅為26%。與上年相比，諮詢總結賬户平均資產增加了274億美元，增幅為11%，反映了淨流入和市場升值。

下表顯示了我們的諮詢和財富管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	3,841					$	3,538					$	303					9		%
配送費			2,281						2,241						40						2
淨投資收益			411						316						95						30
其他收入			202						183						19						10
總收入			6,735						6,278						457						7
銀行和存款利息支出			136						89						47						53
總淨收入			6,599						6,189						410						7
費用
配送費			3,714						3,521						193						5
利息和債務費用			11						10						1						10
一般和行政費用			1,365						1,269						96						8
總費用			5,090						4,800						290						6
調整後營業收益			$	1,509					$	1,389					$	120					9		%

我們對財富管理部門的建議税前調整後營業收益(不包括已實現投資淨收益或淨虧損)在截至2019年12月31日的一年中增加了1.2億美元，即9%，達到15億美元，而上一財年為14億美元，反映了彙總賬户淨流入、股市平均升值和經紀現金收益增加，部分被持續增長投資的支出增加以及顧問遞延薪酬支出按市值計價的影響所抵消。截至2019年12月31日的一年，税前調整後的營業利潤率為22.9%，而上年同期為22.4%。

我們在2019年第二季度推出了美國企業銀行，FSB，並在年內繼續增加存款，截至2019年12月31日，現金清掃餘額為38億美元。2019年第三季度，我們從第三方銀行購買了現有的美國企業信用卡賬户組合。

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淨收入

淨收入不包括已實現的投資淨收益或淨虧損。截至2019年12月31日的一年中，淨收入增加了4.1億美元，增幅為7%，達到66億美元，而上一財年為62億美元。截至2019年12月31日的一年，每位顧問的調整後運營淨收入增至66.4萬美元，同比增長6%，上年為62.4萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，管理和財務費用增加了3.03億美元，增幅為9%，達到38億美元，而前一年為35億美元，這主要是由於總賬户資產的增長。與上年相比，諮詢總結賬户平均資產增加了298億美元，增幅為12%，反映了淨流入和市場升值。

在截至2019年12月31日的一年中，分銷費用增加了4,000萬美元，增幅為2%，與上年的22億美元相比，反映出經紀現金收益增加，原因是平均短期利率上升，部分被交易活動減少和可變年金銷售下降所抵消。在截至2019年12月31日的一年中，我們從經紀業務現金餘額中賺取了198個基點，而前一年為164個基點。

截至2019年12月31日的一年，淨投資收入增加了9500萬美元，增幅為30%，達到4.11億美元，而前一年為3.16億美元，主要原因是銀行和證書導致的平均投資資產增加，以及平均投資收益率上升。

截至2019年12月31日的一年，銀行和存款利息支出增加了4700萬美元，增幅53%，達到1.36億美元，而前一年為8900萬美元，原因是銀行存款利息支出、平均存單餘額和存單平均貸記利率上升。

費用

截至2019年12月31日的一年，總支出增加了2.9億美元，增幅為6%，達到51億美元，而前一年為48億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，分銷費用增加了1.93億美元，增幅為5%，與上年的35億美元相比，反映了顧問薪酬的增加，原因是彙總賬户淨流入和市場升值，對顧問遞延薪酬支出的按市值計算的影響更高，以及招聘經驗豐富的顧問的投資，但交易活動的減少部分抵消了這一影響。

截至2019年12月31日的一年，一般和行政費用增加了9600萬美元，增幅為8%，達到14億美元，而前一年為13億美元，這主要是由於銀行相關費用和業務增長投資。

資產管理

下表按類型顯示了託管資產：

			十二月三十一日，																		變化												平均值 (1)																		變化
																																	十二月三十一日，
			2019						2018																								2019						2018
			(單位：數十億美元)
權益			$	271.1					$	229.0											$	42.1					18		%				$	251.5					$	266.4											$	(14.9)					(6)		%
固定收益			179.2						160.9												18.3						11						171.2						168.9												2.3						1
貨幣市場			5.6						5.1												0.5						10						5.1						5.7												(0.6)						(11)
備擇			3.1						3.1												—						—						3.1						4.4												(1.3)						(30)
混合和其他			35.2						32.6												2.6						8						33.9						34.2												(0.3)						(1)
管理的總資產			$	494.2					$	430.7											$	63.5					15		%				$	464.8					$	479.6											$	(14.8)					(3)		%

(1)平均期末餘額是用上期期末餘額和本期所有月份的平均值計算的。

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下表顯示了全局託管資產的更改：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2019						2018
			(單位：數十億美元)
全球零售基金
期初資產			$	247.9					$	287.8
流入流量			46.9						53.0
流出			(53.8)						(67.2)
淨副總裁/VIT資金流			(2.7)						(3.0)
淨新流量			(9.6)						(17.2)
再投資股息			9.7						11.6
淨流量			0.1						(5.6)
分配			(11.3)						(13.8)
市場升值(貶值)及其他			50.3						(18.2)
外幣折算(1)			0.5						(2.3)
期末資產總額			287.5						247.9
全球機構
期初資產			182.8						206.8
流入流量			22.7						21.6
流出			(29.9)						(37.2)
淨流量			(7.2)						(15.6)
市場升值(貶值)及其他(2)			29.7						(4.5)
外幣折算(1)			1.4						(3.9)
期末資產總額			206.7						182.8
管理的總資產			$	494.2					$	430.7
總淨流量			$	(7.1)					$	(21.2)
前母公司關聯(3)
零售淨新流量			$	(0.9)					$	(2.8)
機構淨新資金流動			(3.4)						(5.2)
淨新流量合計			$	(4.3)					$	(8.0)

(1)金額代表用於報告目的的當地貨幣到美元的換算。

(2)包括截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度關聯普通賬户資產變化總額分別為46億美元和6億美元。

(3)前母公司相關資產和新流量淨額計入上述前滾。

在截至2019年12月31日的一年中，在市場升值的推動下，總部門AUM增加了635億美元，增幅為15%，但部分被淨流出和零售基金分配所抵消。截至2019年12月31日的一年，歐洲、中東和非洲(EMEA)零售淨流出為31億美元，反映了與英國退歐和歐洲地緣政治擔憂相關的負面消費者情緒。在截至2019年12月31日的一年中，包括再投資股息在內的北美零售淨流入為32億美元，比上年增加了58億美元。全球機構淨流出72億美元，其中包括34億美元的前母公司相關資產流出。

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下表顯示了我們資產管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	2,488					$	2,540					$	(52)					(2)		%
配送費			408						433						(25)						(6)
淨投資收益			15						19						(4)						(21)
其他收入			2						19						(17)						(89)
總收入			2,913						3,011						(98)						(3)
銀行和存款利息支出			—						—						—						—
總淨收入			2,913						3,011						(98)						(3)
費用
配送費			928						961						(33)						(3)
遞延收購成本攤銷			9						13						(4)						(31)
利息和債務費用			25						24						1						4
一般和行政費用			1,290						1,285						5						—
總費用			2,252						2,283						(31)						(1)
調整後營業收益			$	661					$	728					$	(67)					(9)		%

我們的資產管理部門税前調整後營業收益(不包括已實現投資淨損益)在截至2019年12月31日的一年中減少了6700萬美元，降幅為9%，與上年的7.28億美元相比，減少了6700萬美元，降幅為9%，主要原因是前一年淨流出和供應商信貸的累積影響為1400萬美元，部分被平均市場上漲和淨績效費用增加2900萬美元所抵消。

淨收入

在截至2019年12月31日的一年中，不包括已實現投資淨收益或淨虧損的淨收入減少了9800萬美元，降幅為3%，降至29億美元，而上年為30億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，管理和財務諮詢費與上年相比減少了5200萬美元，降幅為2%，降幅為25億美元，原因是累計淨流出和2700萬美元的負面外幣換算影響，部分被績效費用增加5700萬美元和平均市場上漲所抵消。我們的平均加權股票指數(衡量AUM股票走勢的指標)在截至2019年12月31日的一年中比前一年增長了4%。

由於淨流出的累積影響，截至2019年12月31日的一年，分銷費用減少了2500萬美元，降幅為6%，降至4.08億美元，而前一年為4.33億美元，部分被平均市場上漲所抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，其他收入下降了1700萬美元，降幅89%，降至200萬美元，而前一年為1900萬美元，原因是前一年與完成我們的前臺、中臺和後臺整合相關的1400萬美元的供應商信貸。

費用

與前一年相比，截至2019年12月31日的一年，總支出減少了3100萬美元，降幅為1%，至23億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，分銷費用減少了3300萬美元，降幅為3%，與上年的9.61億美元相比，下降了3300萬美元，降幅為3%。這主要是由於淨流出的累積影響，但部分被平均市場上漲所抵消。

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退休和保障解決方案

這個 跟隨 表格 送禮 這個 結果 的 運營 的 我們的退休 & 保護 解決方案細分市場 在…上 調整後 運營中 依據：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	827					$	839					$	(12)					(1)		%
配送費			438						439						(1)						—
淨投資收益			528						528						—						—
保費、保單和合同費用			1,330						1,360						(30)						(2)
其他收入			—						—						—						—
總收入			3,123						3,166						(43)						(1)
銀行和存款利息支出			—						—						—						—
總淨收入			3,123						3,166						(43)						(1)
費用
配送費			469						476						(7)						(1)
記入固定賬户貸方的利息			387						379						8						2
利益、索賠、損失和和解費用			988						1,060						(72)						(7)
遞延收購成本攤銷			230						196						34						17
利息和債務費用			31						29						2						7
一般和行政費用			294						305						(11)						(4)
總費用			2,399						2,445						(46)						(2)
調整後營業收益			$	724					$	721					$	3					—		%

我們的退休和保護解決方案部門税前調整後的營業收益，其中不包括已實現的投資淨收益或虧損(扣除相關的DSIC和DAC攤銷、非應得收入攤銷和再保險應計項目)、對非傳統長期產品的市場影響(包括可變年金合同和IUL合同、對衝和相關的DSIC和DAC攤銷、非應得收入攤銷和再保險應計項目)以及平均迴歸相關影響，增加了300萬美元，達到7.24億美元。

河源截至2019年12月31日，由於股市升值，可變年金賬户餘額同比增長11%，至801億美元，部分被32億美元的淨流出所抵消。與前一年相比，可變年金銷售額下降了8%。

淨收入

在截至2019年12月31日的一年中，不包括已實現投資淨收益或淨虧損(扣除未實現收入攤銷和再保險應計項目)以及未實現收入攤銷和再保險應計項目以抵消市場對IUL合同的影響的淨收入，與上年的32億美元相比，下降了4300萬美元，降幅為1%，至31億美元。

保費、保單和合同費用，不包括未賺取的收入攤銷和再保險應計抵銷淨已實現投資損益和對IUL合同的市場影響，由於解鎖的影響，在截至2019年12月31日的一年中，與上年的14億美元相比減少了3000萬美元，降幅為2%，降幅為2%，部分被上一年可變年金擔保銷售的較高費用(費用從一週年日開始收取)、較高的平均費率以及上一年與

費用

在截至2019年12月31日的一年中，不包括對非傳統長期產品(包括可變年金合同和IUL合同，扣除套期保值以及相關的DSIC和DAC攤銷)的市場影響、平均迴歸相關影響以及DAC和DSIC抵消到已實現投資淨損益的總支出與上年相比減少了4600萬美元，降幅為2%。

福利、索賠、損失和和解費用，其中不包括對可變年金合同的市場影響(扣除對衝和相關的DSIC攤銷)，平均迴歸相關影響和DSIC對已實現投資損益淨額的抵消，在截至2019年12月31日的一年中，與前一年的11億美元相比，減少了7200萬美元，降幅為7%，主要是由於解鎖的影響，部分被更高的可變年金保證福利附加費用的影響推動的儲備資金增加所抵消。2019年解鎖的影響是600萬美元的支出，主要反映了我們對利率假設的更新，以及具有提取福利的年金合同的更低上繳比例，但部分抵消了股市波動性的變化和可變年金的相關性假設的好處。前一年的解鎖影響是

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1.18億美元，主要反映了UL和VUL保險產品的不利死亡率經歷以及可變年金的較低退保率假設，但這一影響被有關使用擔保提取福利的假設的更新帶來的有利影響部分抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，不包括均值迴歸相關影響的DAC攤銷，DAC抵消了可變年金合同和IUL合同的市場影響，DAC抵消了淨已實現投資損益，增加了3400萬美元，增幅為17%，與上年的1.96億美元相比，增加了3400萬美元，增幅為17%，主要反映瞭解鎖的影響，部分被可變年金正常年金經驗差異的有利影響所抵消。2019年解鎖的影響是1500萬美元的費用，反映了我們利率假設的更新，但部分抵消了較低上繳比例對具有提取福利的年金合同的有利影響。上一年解鎖的影響是4000萬美元的收益，主要反映了UL和VUL保險產品的最新死亡率假設以及可變年金的較低退保率假設，但這部分被關於使用擔保提取福利的假設更新的不利影響所抵消。

公司和其他

下表列出了我們公司和其他部門在調整後的運營基礎上的運營結果：

			截至十二月三十一日止的年度，												變化
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
收入
管理和財務諮詢費			$	4					$	5					$	(1)					(20)		%
配送費			6						7						(1)						(14)
淨投資收益			479						582						(103)						(18)
保費、保單和合同費用			931						1,148						(217)						(19)
其他收入			65						6						59						NM
總收入			1,485						1,748						(263)						(15)
銀行和存款利息支出			8						6						2						33
總淨收入			1,477						1,742						(265)						(15)
費用
配送費			4						14						(10)						(71)
記入固定賬户貸方的利息			270						282						(12)						(4)
利益、索賠、損失和和解費用			965						1,235						(270)						(22)
遞延收購成本攤銷			55						72						(17)						(24)
利息和債務費用			78						62						16						26
一般和行政費用			391						351						40						11
總費用			1,763						2,016						(253)						(13)
營業虧損			$	(286)					$	(274)					$	(12)					(4)		%

NM是沒有意義的。

我們的公司其他部門税前調整後的營業虧損不包括已實現投資淨收益或淨虧損、對固定遞延年金合同的市場影響(扣除套期保值和相關的DAC攤銷)、對衝以抵消某些投資的未實現損益的市場影響、出售不被視為非持續經營的業務的損益、整合和重組費用，以及合併CIES的影響。在截至2019年12月31日的一年中，我們的公司和其他部門税前調整後的營業虧損增加了1200萬美元，增幅為4%，達到2.86億美元，而前一年為2.74億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，我們的LTC保險税前調整後營業收益為零，而前一年的税前調整後營業虧損為6100萬美元。我們對LTC Active Life未來保單福利準備金充分性的年度審查導致截至2019年12月31日的年度解鎖和確認虧損800萬美元，而前一年為5200萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，FA業務的税前調整後營業收益為3400萬美元，而前一年為3000萬美元。

河源截至2019年12月31日，固定遞延年金賬户餘額與前一年相比下降了5%，至83億美元，原因是舊保單繼續失效，新的銷售因低利率而受到限制。在2019年第一季度，我們對大約20%的固定年金進行了再保險。這筆再保險交易產生了2億美元的超額資本，對固定年金調整後的税前營業利潤影響甚微。

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截至2019年12月31日的一年，汽車和家居税前調整後的營業收益為1300萬美元，而前一年的税前調整後營業虧損為1000萬美元。我們在2019年10月1日出售了AAH。

淨收入

在截至2019年12月31日的一年中，淨收入(不包括已實現投資淨損益、對衝以抵消某些投資未實現損益的利率變化的市場影響、不被視為停產業務的處置收益、整合和重組費用以及可歸因於CIES的收入)下降2.65億美元，降幅15%，至15億美元，上年同期為17億美元。截至2019年12月31日的一年中，淨收入包括來自汽車和家居的8.81億美元，而前一年的淨收入為11億美元，反映了AAH的出售。

不包括已實現投資淨損益、對衝以抵消某些投資未實現損益的利率變化的市場影響以及可歸因於CIES的淨投資收入的淨投資收入，在截至2019年12月31日的一年中減少1.03億美元，降幅18%，至4.79億美元，而上年為5.82億美元，主要原因是與固定年金再保險交易相關的4700萬美元的不利影響，約3000萬美元來自固定年金淨流出導致的平均投資資產減少。截至2019年12月31日的一年，我們對保障性住房合作伙伴關係的投資減值為3500萬美元，而前一年為700萬美元。

在截至2019年12月31日的一年中，保費、保單和合同費用減少了2.17億美元，降幅為19%，降至9.31億美元，而前一年的保費、保單和合同費用為11億美元，這主要是由於出售了AAH。

截至2019年12月31日的一年，其他收入增加了5900萬美元，達到6500萬美元，而前一年為600萬美元，這主要是由於我們的固定年金再保險應收存款增加，以及2019年第三季度房地產銷售的700萬美元收益。

費用

在截至2019年12月31日的一年中，不包括對固定遞延年金合同的市場影響(扣除對衝和相關的DAC攤銷)、整合和重組費用以及可歸因於CIES的費用總額，與上年的20億美元相比，下降了2.53億美元，降幅為13%，至18億美元。截至2019年12月31日的年度總支出包括來自Auto and Home的8.68億美元，反映了對AAH的出售。

截至2019年12月31日的一年，分銷費用減少了1000萬美元，降幅為71%，至400萬美元，而前一年為1400萬美元，反映了AAH的出售。

由於固定遞延年金賬户平均餘額下降，截至2019年12月31日的一年，貸記固定賬户的利息(不包括對固定遞延年金合同的市場影響)減少了1200萬美元，降幅為4%，至2.7億美元，而前一年為2.82億美元。

截至2019年12月31日的一年，福利、索賠、損失和和解費用減少2.7億美元，降幅22%，至9.65億美元，而前一年為12億美元，反映出LTC解鎖和虧損確認以及出售AAH的減少。

DAC的攤銷(不包括DAC對固定遞延年金合同的市場影響)在截至2019年12月31日的一年中減少了1700萬美元，降幅24%，至5500萬美元，而上一財年為7200萬美元，主要反映了AAH的出售和解鎖的影響。

在截至2019年12月31日的一年中，利息和債務支出(不包括CIES的利息支出)增加了1600萬美元，增幅為26%，與上年的6200萬美元相比，增幅為26%，這主要是由於我們的一家子公司在2018年第四季度發行的資產支持證券的利息支出。這筆利息支出在合併的基礎上被取消。

一般和行政費用(不包括整合和重組費用以及可歸因於CIES的費用)在截至2019年12月31日的一年中增加了4000萬美元，增幅為11%，與上年的3.51億美元相比，增幅為11%，這主要是由於基於股票的薪酬支出、增長計劃投資和遣散費增加的按市值計價的不利影響發生了3300萬美元的不利變化，部分被主要反映出售AAH的汽車和家居費用減少2500萬美元所抵消。

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公允價值計量

我們按公允價值報告某些資產和負債；具體地説，獨立賬户資產、衍生品、嵌入衍生品以及大多數投資和現金等價物。公允價值假設資產或負債的交換髮生在有序的交易中，而不是強制清算或不良出售的結果。我們在公允價值計量中儘可能包括實際市場價格或可觀察到的投入。當定價服務的報價不可用時，將獲得經紀人報價。我們通過各種方式驗證從第三方獲得的價格，例如：價格差異分析、後續銷售測試、陳舊價格審查、定價供應商之間的價格比較以及對供應商的盡職調查審查。有關我們的公允價值計量的更多信息，請參閲合併財務報表附註15。

負債公允價值與不履行風險

公司被要求以將負債轉移給市場參與者所收到的價格(退出價格)來衡量負債的公允價值。由於我們的可變年金騎手、固定遞延指數年金、結構性可變年金和IUL保險的義務沒有市場，我們考慮了假設市場中的參與者將做出的反映退出價格的假設。因此，我們調整了可變年金騎手、固定遞延指數年金、結構性可變年金和IUL保險的估值，方法是更新某些合同持有人假設，增加明確的保證金以計提風險，並調整用於貼現預期現金流的費率，以反映市場對我們不履行風險的估計。不履行風險調整是基於可觀察到的市場數據進行調整，以估計我們的壽險公司子公司沒有履行這些債務的風險。這一估計與一般市場狀況一致，導致截至2020年12月31日的LIBOR掉期曲線利差。隨着我們對這一價差的估計擴大或收緊，負債將減少或增加。如果這種不良信用利差在LIBOR掉期曲線上移至零利差，那麼根據2020年12月31日的信用利差，扣除DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計項目和所得税(按21%的法定税率計算)後，未來淨收益將減少約4.67億美元。

流動性與資本資源

概述

在截至2020年12月31日的一年中，我們保持了大量的流動性。截至2020年12月31日和2019年12月31日左右，我們在合併基礎上分別擁有68億美元和37億美元的現金和現金等價物，不包括CIES和其他限制性現金。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，母公司分別擁有11億美元和18億美元的現金、現金等價物和無擔保流動證券。流動性證券主要包括美國政府機構抵押貸款支持證券。其他流動性來源包括與附屬公司的高達8.67億美元的信貸額度，以及2022年10月到期的高達7.5億美元的無擔保循環承諾信貸安排。截至2020年12月31日，管理層對母公司在動盪和不確定的經濟環境下可獲得的流動性的估計為$2.3 10億美元，包括現金、現金等價物、無擔保流動證券、與關聯公司的信貸額度和部分承諾信貸安排。

根據承諾的信貸安排條款，在滿足某些審批要求後，我們可以將可獲得性提高到10億美元。任何未償信用證都會減去該貸款項下的可用借款。截至2020年12月31日，我們在這項信貸安排下沒有未償還借款，未償還信用證為10億美元。我們的信貸安排包含各種行政、報告、法律和金融契約。這些公約的遵守目前沒有受到新冠肺炎疫情的影響，截至2020年12月31日，我們仍然遵守所有這些公約。

2020年4月2日，我們發行了5億美元的無擔保3.0%優先票據，2025年4月2日到期，併產生了400萬美元的債券發行成本。利息支付從2020年10月2日開始，每半年拖欠一次，分別於4月2日和10月2日到期。

該公司於2020年3月16日到期，償還了5.3%優先票據的7.5億美元本金。

此外，我們還可以獲得抵押借款，這可能包括回購協議和聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)墊款。我們的子公司RiverSource Life Insurance Company(“RiverSource Life”)和美國企業銀行FSB是得梅因FHLB的成員，該機構提供抵押借款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們從FHLB獲得了2億美元和2.01億美元的借款，FHLB以商業抵押貸款支持證券和住房抵押貸款支持證券為抵押。我們相信，來自運營活動的現金流、可用現金餘額和左輪手槍借款的可用性將足以滿足我們的運營流動性需求和壓力要求。

2020年11月3日，標普全球將我們的發行人信用和優先無擔保債務評級從A下調至A-，展望為負面，原因是我們的非保險業務逐漸擴張，推動了標普評級方法的改變。我們認為，此次評級變化不會對我們獲得資金或資金成本產生實質性影響，也不會對我們的流動性產生實質性影響。

我們繼續監測和應對正在發生的新冠肺炎大流行。我們的風險管理戰略旨在在壓力事件(如當前的大流行)期間提供主動保護。我們相信，我們的流程正在按預期運作，在截至2020年12月31日的12個月裏，我們的流動性和資本資源一直是資產負債表實力的來源。

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來自子公司的股息

美國企業金融公司主要是我們全資子公司開展業務的母公司控股公司。由於我們的控股公司結構，我們是否有能力滿足我們的現金需求，包括支付普通股股息，在很大程度上取決於我們子公司的股息或資本返還，特別是我們的人壽保險子公司RiverSource Life，我們的面額證書子公司，美國企業證書公司(ACC)，AMPF控股公司，它是我們零售介紹經紀交易商子公司美國企業金融服務有限責任公司(AFS)和我們的清算經紀交易商子公司美國企業投資服務公司(American Enterprise Investment Services，簡稱AFS)的母公司。我們的投資諮詢公司哥倫比亞管理投資顧問公司(Columbia Management Investment Advisers，LLC)和美國企業國際控股有限公司(AmeripriseInternational Holdings GmbH)，後者是線針資產管理控股公司Sàrl的母公司。我們的許多子公司的股息支付受到限制，我們的某些子公司受到監管資本要求的約束。

實際 資本 和 監管部門 資本 要求 為 我們的 全部 擁有 附屬公司 主題 至 監管部門 資本 要求 是 AS 以下是：

			實際資本									監管機構 資本金要求
			十二月三十一日，									十二月三十一日，
			2020			2019						2020			2019
			(單位：百萬美元)
河源生活(1)(2)			$	5,021		$	2,924					$	993		$	601
紐約的河源生活(1)(2)			323			235						42			38
行政協調會(4)(5)			387			430						362			402
針線資產管理控股公司Sàrl(6)			445			287						204			183
美國企業銀行(4)(7)			658			300						543			180
AFS(3)(4)			134			94						#			#
美國企業專屬自保保險公司(3)			41			48						8			9
美國企業信託公司(3)			42			35						37			32
AEIS(3)(4)			122			133						25			22
RiverSource Distributors，Inc.(3)(4)			12			13						#			#
哥倫比亞管理投資分銷商，Inc.(3)(4)			16			16						#			#

不適用。

#金額不到100萬美元。

(1)實際資本是在法定的基礎上確定的。

(2)監管資本要求是公司的行動水平，是基於法定的基於風險的資本申報。

(3)監管資本要求基於適用的監管要求，計算截至2020年12月31日和2019年12月31日。

(4)實際資本是在調整後的公認會計原則基礎上確定的。

(5)ACC被要求持有資本，以符合明尼蘇達州商務部和SEC的資本要求。

(6)實際資本和監管資本要求根據英國監管法規確定。2020年12月31日的監管資本要求代表FCA法規規定的基於規則的要求在2020年9月30日的計算結果。

(7)監管資本要求是基於貨幣監理署(OCC)對資本充足的銀行的最低要求。

除了限制股息支付和建立子公司資本化要求的特殊規定外，我們在確定子公司向母公司支付股息的策略時，以及在決定使用現金向子公司出資時，都會考慮業務的整體健康狀況、資本水平和風險管理考慮因素。

在截至2020年12月31日的年度內，母控股公司從子公司獲得現金股息或資本回報21億美元，並向子公司貢獻現金4.16億美元。在截至2019年12月31日的年度內，母控股公司從子公司獲得現金股息或資本回報27億美元，向子公司貢獻現金3.68億美元。

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下表列出了在截至12月31日的每一年中，子公司向母控股公司派息和其他分配的歷史能力：

			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
河源生活(1)			$	1,505					$	1,676					$	958
美國企業銀行			74						20						4
行政協調會(2)			97						96						25
CMIA			381						368						395
CMIS			14						48						39
美國國際控股有限公司			254						231						446
美國企業信託公司			—						3						6
美國企業專屬自保保險公司			48						54						64
RiverSource Distributors，Inc.(RiverSource分銷商，Inc.)			12						12						12
AMPF控股公司			1,116						1,092						1,027
總容量			$	3,501					$	3,600					$	2,976

(1)對於RiverSource人壽，超過法定未分配資金的支付需要事先通知明尼蘇達州商務部，明尼蘇達州商務部是RiverSource Life的主要監管機構，可能會遭到反對。此外，公允市值連同前12個月內作出的其他股息或分配，超過(1)上一年度法定經營淨收益或(2)上一年度法定資本及盈餘10%的較大者的股息及其他分派稱為“非常股息”。非常股息還需要事先通知明尼蘇達州商務部，並可能遭到反對。對於超過這些門檻的股息，RiverSource Life嚮明尼蘇達州商務部發出了通知，並收到了回覆，表明它不反對支付這些股息。RiverSource Life的總股息能力是指在截至12月31日的一年中支付的股息以及任何未支付的普通股息能力，但受未分配資金的限制。

(2)ACC的股息能力是基於持有的資本超過監管要求的。

下表列出了在截至12月31日的年度中，母控股公司向母公司支付的現金股息或返還資本，扣除母公司對以下子公司的現金出資：

			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
河源生活			$	800					$	1,350					$	750
美國企業銀行			(300)						(260)						—
行政協調會			72						69						(33)
CMIA			324						286						308
CMIS			—						40						—
美國國際控股有限公司(1)			—						116						393
美國企業顧問資本有限責任公司(2)			(102)						(84)						401
美國企業專屬自保保險公司			15						15						10
AMPF控股公司			924						920						840
美國企業信託公司			(4)						—						—
美國企業印度			4						—						—
總計			$	1,733					$	2,452					$	2,669

(1)包括免除截至2019年12月31日和2018年12月31日的母公司控股公司債務分別為8100萬美元和1.95億美元。

(2)2018年，這筆金額包括來自證券化顧問貸款組合的3.51億美元，這些貸款之前是在美國企業顧問資本公司(ameripriseAdvisor Capital，LLC)持有的。證券化交易在整合中被取消。

2009年，RiverSource Life簽訂了一項協議，以保護其在Genworth Life Insurance Company(“GLIC”)的再保險LTC風險敞口。2016年，對這份再保險保障協議進行了實質性增強，最終敲定了這一協議。在正常的定期審查過程中，協議中這些保密條款的條款已與我們的本土監管機構和評級機構分享。GLIC的註冊地在特拉華州，因此如果GLIC受到恢復或破產程序的影響，這樣的程序將位於特拉華州(並受)特拉華州法律的管轄。特拉華州法院尊重商業和再保險事務，以及老練當事人之間的合同，這是一個悠久的傳統。與我們與GLIC的信用保護類似的信用保護已經在特拉華州和美國其他地方進行了測試和尊重，因此我們相信，即使GLIC在特拉華州受到恢復或破產程序的影響，我們的信用保護也會得到尊重。因此，雖然沒有完美的信用保護措施，但我們認為，正確考慮我們對GLIC的交易對手信用風險敞口所代表的風險，不是GLIC再保險的全部總負債，而是對GLIC的淨風險敞口要小得多(如果考慮到我們的信用保護措施後可能存在的話)。因此，管理層認為我們的協議和

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在GLIC恢復或破產的情況下，抵消與Genworth的非LTC遺產安排將使RiverSource Life能夠在所有實質性方面收回所有淨風險。

支付給股東的股息和股份回購

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度裏，我們定期向股東支付的季度股息分別為5.12億美元和5.18億美元。2021年1月27日，我們宣佈季度股息為每股普通股1.04美元。股息將於2021年2月26日支付給我們在2021年2月12日收盤時登記在冊的股東。

2019年2月，我們的董事會授權我們在2021年3月31日之前回購最多25億美元的普通股，這些普通股在2020年第四季度耗盡。2020年8月，我們的董事會批准在2022年9月30日之前額外回購25億美元的普通股。截至2020年12月31日，我們在此股票回購授權下剩餘23億美元。我們打算通過現有營運資金、未來收益和其他常規融資方式為股票回購提供資金。股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，根據市場狀況和其他因素，這些購買可能會在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。股票回購計劃下的收購可以在公開市場上通過私下談判的交易或大宗交易或其他方式進行。在截至2020年12月31日的年度內，我們共回購了840萬股我們的普通股，平均價格為每股158.17美元。

現金流

CIES的現金流以及受限和分離的現金反映在我們由經營活動、投資活動和融資活動提供(用於)的現金流量中。CIES持有的現金不能供美國金融公司一般使用，美國企業金融公司的現金也不能供其CIES一般使用。根據聯邦和其他法規分離的現金是為我們經紀客户的獨家利益持有的，不能供美國企業金融公司(AmeripriseFinancial)普遍使用。

經營活動

截至2020年12月31日的一年中，經營活動提供的淨現金增加了23億美元，達到46億美元，而上年為23億美元，主要反映出經紀存款變化帶來的現金增加8.65億美元，支付的所得税減少3.73億美元，以及與衍生品相關的現金抵押品增加，部分抵消了6.24億美元減少量從限制性和隔離投資的變化中獲得現金。

截至2019年12月31日的一年，經營活動提供的現金淨額與前一年的26億美元相比減少了2.56億美元，降至23億美元，主要反映了限制性和獨立投資的變化導致現金減少3.75億美元，經紀存款變化導致現金減少2.64億美元，以及與出售AAH相關的向親和合作夥伴支付的1億美元，但被應收賬款變化部分抵消。

投資活動

我們的投資活動主要與我們的可供出售投資組合有關。這一活動受到我們的投資憑證、銀行、固定年金和萬能人壽產品在融資活動中反映的淨流量的顯著影響。

在截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金減少了3.4億美元，降至29億美元，而上年為32億美元，這主要是因為出售可供出售證券的收益增加了15億美元，到期、償債基金付款和催繳可供出售證券的收益增加了14億美元，與合併投資實體投資相關的淨現金流減少了3.91億美元，部分被用於購買可供出售證券的現金增加了16億美元所抵消。2019年出售的現金和現金等價物淨額為2.04億美元，與應收存款相關的淨現金流增加了3.4億美元，與抵押貸款相關的淨現金流增加了1.34億美元。

在截至2019年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金增加了26億美元，達到32億美元，而前一年為5.87億美元，這主要是因為用於購買可供出售證券的現金增加了36億美元，即1.93億美元減少量在出售可供出售證券的收益中，與合併投資實體投資有關的淨現金流減少6.35億美元，與固定年金再保險安排有關的現金減少2.51億美元，與遞延保費的書面期權有關的現金減少1.38億美元，但被15億美元部分抵消增額到期收益、償債基金付款和可供出售證券的催繳收益，以及出售AAH的9.34億美元收益，扣除出售的現金和現金等價物淨額2.04億美元。有關出售AAH的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註19。

融資活動

在截至2020年12月31日的一年中，融資活動提供的淨現金減少了2.62億美元，降至9.52億美元，而前一年為12億美元，主要反映了銀行存款淨現金流入減少1.72億美元，與投資證書相關的現金減少3.78億美元，證書淨流出，優先票據償還增加4.5億美元，部分被股票回購減少5.02億美元和合並投資實體借款增加3.82億美元所抵消。

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截至2019年12月31日的一年，融資活動提供的現金淨額為12億美元，而前一年用於融資活動的現金淨額為13億美元，主要反映銀行存款現金淨流入增加38億美元，債券發行收益增加4.97億美元，與CIE債務相關的現金淨流出減少5.08億美元，部分抵消了因證書淨流出導致與投資證書相關的現金減少19億美元，2019年6月償還我們的優先票據3億美元和3.13億澳元

合同承諾

下表中確定的合同義務包括我們的表內和表外交易，這些交易代表了重大的預期或合同承諾的未來義務。該表不包括CIES的義務，因為該等義務不是本公司的直接義務，且僅對CIES的資產有追索權。截至2020年12月31日，按期間估計應支付的現金如下：

			總計						2021						2022-2023						2024-2025						2026年及其後
			(單位：百萬美元)
資產負債表
高級註釋(1)			$	2,800					$	—					$	1,250					$	1,050					$	500
保險和年金(2)			52,892						2,127						4,140						3,962						42,663
投資證(3)			6,760						6,521						239						—						—
遞延保費期權(4)			932						153						258						267						254
租賃義務			298						66						104						73						55
保障性住房和其他房地產合作伙伴關係(5)			12						6						2						2						2
表外
購買義務(6)			812						292						304						137						79
優先票據的利息(7)			325						95						156						64						10
租賃義務利息			25						7						10						5						3
總計			$	64,856					$	9,267					$	6,463					$	5,560					$	43,566

(1)有關我們長期債務的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註14。

(2)這些計劃付款由APP的準備金表示每年大約340億美元根據已計入利息、死亡率、發病率、失誤、退保和保費支付假設計算。估計的付款在再保險前按毛數列示。計劃付款未貼現，並超過2020年12月31日的相應負債。如果經驗與這些假設不同，實際付款義務可能會有所不同。截至2020年12月31日，預計現金支付期限為40年。單獨的賬户負債已被排除，因為相關的合同義務將由單獨的賬户資產來履行。

(3)按年到期的付款以合同期限到期日為基礎。然而，合同持有人有權提前贖回投資證書，並酌情收取退還費用(如果有的話)。贖回最有可能發生在利率大幅上調的時期。

(4)包括在綜合資產負債表中的這些承擔的公允價值為9億美元截至2020年12月31日。有關遞延保費期權的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註17。

(5)提交的債務的催繳日期是特定於日期或事件的。對於日期特定的義務，如果協議下沒有違約，我們需要在規定的日期為特定金額提供資金。對於特定事件的義務，當基金中的財產完全穩定時，我們需要為其資本承諾提供特定數額的資金。對於特定於事項的債務，這些承諾的預計贖回日期在上表中使用。

(6)購買義務包括在2020年12月31日生效的合同下按期限劃分的最低合同金額。許多產生這些購買義務的購買協議包括終止條款，如果協議在聲明的到期之前被我們無故終止，則可能需要支付終止費用；然而，該表反映的是假設合同未終止的情況下需要支付的金額。

(7)優先票據的利息是根據截至2020年12月31日的有效利率估計的。

除了上表中概述的合同承諾外，我們還定期為員工的固定福利計劃提供資金。2021年，我們預計將為我們的養老金計劃貢獻1500萬美元，為退休後的固定福利計劃貢獻100萬美元。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註25.

截至2020年12月31日，與貸款和私人基金有關的資金承諾總額分別為1800萬美元和900萬美元，由於未來現金流時間的不確定性而未包括在上表中。有關這些合同承諾的更多信息，請參見我們的合併財務報表附註26。

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表外安排

我們為被認為是VIE的投資實體提供資產管理服務，如CLO、對衝基金、房地產基金和其他由我們發起的私募基金。我們合併某些CLO。我們已經確定，對衝基金、房地產基金和其他由我們發起的私募基金不需要整合。我們在這些非合併實體的投資的最大虧損風險僅限於我們的賬面價值和具有法律約束力的未來融資承諾。除了未來具有法律約束力的資金承諾外，我們沒有義務向這些投資實體提供進一步的資金或其他支持，也沒有向這些投資實體提供任何支持。有關我們與這些投資實體的安排的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註5和附註26。

前瞻性陳述

本報告包含反映管理層計劃、估計和信念的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中描述的結果大不相同。此類前瞻性聲明的例子包括：

•公司計劃、意圖、定位、預期、目標或目標的陳述，包括與資產流動、大眾富裕和富裕客户獲取戰略、客户保留和客户羣增長、財務顧問生產力、留住、招聘和招募、新的或現有產品和服務的推出、停止、條款或定價、收購整合、福利和索賠費用、一般和行政成本、綜合税率、向股東返還資本、債務償還和超額資本狀況以及捕捉額外增長機會的財務靈活性有關的陳述；

•陳述公司對新冠肺炎疫情的蔓延和影響以及相關的市場、經濟、客户、政府和醫療系統應對措施的立場、未來業績和實施業務戰略的能力；

•關於可變年金銷售業務隨着時間的推移從有生活福利保障的產品轉向預期趨勢的陳述；

•其他有關未來經濟表現、股票市場和利率變動的表現，以及美國和全球市場的經濟表現的陳述；以及

•這類陳述背後的假設陳述。

詞語“相信”、“期望”、“預期”、“樂觀”、“打算”、“計劃”、“目標”、“將會”、“可能”、“應該”、“可能”、“可能”、“預測”、“在軌道上”、“項目”、“繼續”、“能夠繼續”、“繼續”、“恢復”、“交付”、“發展”，“演進”、“驅動”、“啟用”、“靈活性”、“方案”、“案例”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這可能會導致實際結果與此類陳述大不相同。

這些因素包括但不限於：

•新冠肺炎疫情對我們業務的影響以及相關的經濟、客户、政府和醫療系統應對措施；

•市場波動和一般經濟和政治因素，包括美國和全球市場狀況的波動、客户行為和我們產品市場的波動；

•利率變化和低利率時期；

•不利的資本和信貸市場狀況或我們信用評級的任何下調；

•競爭的影響以及我們產品收入組合和分銷渠道變化的經濟性；

•投資管理業績下滑；

•我們在吸引和留住人才(包括財務顧問)方面的競爭力；

•金融機構或者其他交易對手的減值、負業績或者違約；

•維持我們的獨立第三方分銷渠道的能力以及銷售獨立第三方產品的影響；

•包括在我們資產中的證券和投資的估值變化；

•貸款和投資免税額的確定；

•我們投資的流動性不足；

•取消倫敦銀行間同業拆借利率對與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的證券和其他資產和負債的影響及其價值；

•其他保險公司的失敗導致我們對國家保險擔保基金的評估較高；

•我方再保險安排的交易對手失敗或違約；

•未來保單福利和索賠或未來贖回和到期準備金不足；

•偏離我們關於發病率、死亡率和持續性的假設，影響我們的保險盈利能力；

•員工或顧問不當行為或其他原因對我們聲譽的影響；

•我們的操作系統和網絡出現中斷或其他故障，包括第三方服務提供商造成的錯誤或故障、幹擾或第三方攻擊；

•我們的電信或數據處理系統出現中斷或其他錯誤；

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·確定和減輕市場環境、新產品、供應商和其他類型風險的風險敞口；

·我們的子公司向我們轉移資金支付股息的能力；

·與我們的國際業務、海外收益和收入相關的匯率和其他風險的變化；

·發生自然或人為災害和災難；

·對我們採取法律和監管行動；

·修改管理我們業務運營的法律法規；

·作為一家儲蓄和貸款控股公司，銀行監管機構的監管以及相關的監管和審慎標準可能會限制我們的活動和戰略；

·公司税收法律法規的變化以及對影響我們產品的税法的解釋和確定；以及

·保護我們的知識產權，並聲稱我們侵犯了他人的知識產權。

管理層提醒讀者，前面列出的因素並不是詳盡的。還可能存在管理層目前無法預測的其他風險，這些風險可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述只反映了它們發表之日的情況。管理層沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述。

美國企業金融公司通過該公司的投資者關係網站ir.ameriprise.com向投資者宣佈財務和其他信息，以及證券交易委員會的文件、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播。隨着信息的更新和新信息的發佈，鼓勵投資者和其他對該公司感興趣的人不時訪問投資者關係網站。該網站還允許用户在發佈新材料時註冊自動通知。本網站上的信息並未以引用方式納入本報告或公司向SEC提交或提交的任何其他報告或文件中。

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們的主要市場風險敞口是利率、股票價格、外幣匯率和信用風險。股票價格和利率波動可能會對我們的經營結果產生重大影響，主要是因為它們對我們賺取的資產管理和其他基於資產的費用、我們的固定遞延年金、固定保險、經紀客户現金餘額、銀行存款、面額憑證產品以及我們可變年金和可變保險合同的固定部分產生的利差收入產生的影響，遞延收購成本(“DAC”)和遞延銷售誘因成本(“DSIC”)資產、與我們的可變年金相關的擔保收益的負債價值，以及為對衝這些收益而持有的衍生品的價值。

RiverSource人壽擁有以下可變年金保障福利：保證最低提取福利(GMWB)、保證最低積累福利(GMAB)、保證最低死亡福利(GMDB)和保證最低收入福利(GMIB)。這些福利中的每一項都保證在某些特定條件下支付給年金持有人，而不管基礎投資資產的表現如何。

可變年金擔保繼續通過利用套期保值計劃進行管理，該套期保值計劃試圖將資產的敏感度與負債的敏感度相匹配。這種方法的前提是，匹配的敏感度將產生高效的套期保值結果。我們的綜合套期保值計劃主要關注資產和負債的一級敏感性：股權市場水平(Delta)、利率水平(Rho)和波動率(Vega)。此外，還管理了各種二階靈敏度。我們使用各種期權、掉期、掉期和期貨來更好地管理風險敞口。每天都會對風險敞口進行測量和監控，並在必要時對對衝投資組合進行調整。

我們有一個宏觀對衝計劃，為我們的法定盈餘提供針對可變年金準備金產生的法定尾部情景風險的保護，並涵蓋其他對衝活動沒有涵蓋的一些剩餘風險。在創建和執行宏觀套期保值計劃時，我們評估了一系列情景下的剩餘風險。作為經濟對衝這些風險的一種手段，我們可以使用期貨、期權、掉期和掉期的組合。使用的某些宏觀對衝衍生品包含與股票回報和利率掛鈎的結算條款；其餘的是利率合約或股票合約。宏觀對衝計劃可能導致額外的收益波動性，因為旨在降低法定資本波動性的宏觀對衝衍生品的價值變化可能不會與可變年金擔保嵌入衍生品的變化密切相關。

為了評估利率和股票價格風險，我們進行了敏感性測試，該測試衡量在假設利率上升100個基點或股票價格假設下跌10%後12個月內，以下列出的來源對税前收入的影響。利率風險測試假設收益率曲線突然平行移動100個基點，然後利率在未來12個月內保持在這些水平。股價風險測試假設股價突然下跌10%，然後股價在接下來的12個月內保持在這一水平。在估計可變年金騎手、指數化年金、股票市場證書、指數化萬能人壽(“IUL”)保險及相關對衝資產的價值時，我們假設儘管股價下跌10%，隱含市場波動性沒有變化。

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下表列出了我們對截至2020年12月31日上述定義的假設市場變動對税前收入的影響的估計：

股權價格將下跌10%						股權價格與税前收入的風險敞口
						在對衝風險影響之前						對衝衝擊						淨收益影響
						(單位：百萬美元)
資產管理費和配送費(1)						$	(306)					$	3					$	(303)
DAC和DSIC攤銷(2)(3)						(49)						—						(49)
可變年金騎手和結構化可變年金：
GMDB和GMIB(3)						(9)						—						(9)
GMWB(3)						(210)						167						(43)
GMAB						(15)						15						—
結構性可變年金						107						(89)						18
DAC和DSIC攤銷(4)						不適用						不適用						5
可變年金騎手和結構化可變年金：						(127)						93						(29)
宏觀對衝計劃(5)						—						296						296
指數化年金						5						(4)						1
證書						1						(1)						—
IUL保險						58						(47)						11
總計						$	(418)					$	340					$	(73)		(6)

利率將上調100個基點						利率和風險敞口對企業税前收入的影響
						在對衝衝擊之前						對衝衝擊						淨收益影響
						(單位：百萬美元)
資產管理費和配送費(1)						$	(58)					$	—					$	(58)
可變年金騎手和結構化可變年金：
GMWB						1,656						(2,047)						(391)
GMAB						25						(32)						(7)
結構性可變年金						(11)						34						23
DAC和DSIC攤銷(4)						不適用						不適用						61
總可變年金騎手和結構化可變年金						1,670						(2,045)						(314)
宏觀對衝計劃(5)						—						(6)						(6)
固定年金、固定保險、固定部分可變年金和可變保險產品						68						—						68
銀行存款						50						—						50
經紀客户現金餘額						230						—						230
指數化年金						(1)						—						(1)
證書						15						—						15
IUL保險						17						1						18
總計						$	1,991					$	(2,050)					$	2

不適用。

(1)不包括期內受市場和基金表現影響且無法輕易估計的獎勵收入。

(2)由於較低的預期利潤，對DAC和DSIC攤銷的市場影響。

(3)在估計DAC和DSIC攤銷和額外保險福利準備金對税前收入的影響時，我們假設的股本資產增長率反映了管理層將遵循其均值迴歸指導方針的情況。

(4)*與可變年金乘客和結構性可變年金相關的DAC和DSIC攤銷的市場影響是在扣除對衝影響後建模的。

(5)宏觀對衝計劃的市場影響是在扣除DAC和DSIC攤銷的任何相關影響後建模的。

(6)表示對税前收入的淨影響。對税前調整後營業收入的淨影響估計為3.02億美元。

相比之下，截至2019年12月31日，由於股價下跌10%，預計税前收入將受到9000萬美元的負面淨影響，而截至2019年12月31日，利率上調100個基點，預計將對税前收入產生3700萬美元的積極淨影響。截至2020年12月31日的股價敞口與上年年底相比的變化是由可變年金參與者推動的，特別是GMWB，主要是由於市場利率的變化。

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上表顯示的GMWB乘客的淨影響很大程度上是由於負債估值基礎和對衝基礎之間的差異。負債採用公允價值會計原則進行估值，風險保證金納入合同持有人行為假設，貼現率增加，以反映我們目前對這些負債的不履行風險的估計。我們的套期保值是基於我們對經濟風險的確定，它排除了負債估值中的某些項目，包括不良利差風險。

實際結果可能與上面説明的結果大不相同，因為它們是基於一些估計和假設。其中包括假設股價下跌10%時隱含的市場波動率不變，以及100個基點的加息是收益率曲線的平行移動。此外，我們沒有試圖預測客户對不同類型資產偏好的變化或客户行為的其他變化，也沒有試圖預測管理層在這些情況下可能採取的所有增加收入或減少費用的戰略行動。

選擇加息100個基點，以及股價下跌10%，不應被解讀為對未來市場事件的預測。利率或股價變動較大或較小的影響，可能與加息100個基點或股價下跌10%所顯示的影響不成比例。

資產管理費和配送費

我們從管理的資產中賺取基於資產的管理費和分配費。截至2020年12月31日，我們管理的資產價值為8860億美元。這些收入來源同時受到利率和股票價格風險的影響，因為這些資產的價值和他們賺取的費用與利率成反比，與股票價格成正比。我們目前只對這種敞口的某些股價風險進行對衝，主要使用期貨和掉期。我們目前沒有為這一敞口對衝任何利率風險。

DAC和DSIC攤銷

對於年金和UL/可變萬能壽險(“VUL”)產品，DAC和DSIC根據估計毛利(“EGP”)攤銷。EGP是確認DAC和DSIC攤銷費用之前的税前收入的代表。當發生減少或增加本期EGP的事件時，DAC和DSIC攤銷費用通常也會減少或增加，這在一定程度上減輕了該事件對税前收入的影響。

可變年金騎手

截至2020年12月31日，所有可變年金的合同總價值為858億美元。這些合同價值包括截至2020年12月31日的GMWB和GMAB合同，分別為521億美元和23億美元。截至2020年12月31日，GMWB的準備金為淨負債30億美元，GMAB的準備金為淨負債100萬美元。GMWB和GMAB儲備包括嵌入衍生品的公允價值，公允價值根據股權、利率和信貸市場波動，這可能導致這些嵌入衍生品要麼是資產，要麼是負債。截至2020年12月31日，GMDB和GMIB的準備金為淨負債2300萬美元。

股權價格風險：

可變年金保證福利在一定的特定條件下保證支付給年金持有人，而不考慮投資資產的表現。因此，當股票價格下跌時，獨立賬户資產的回報加上年金持有人的保證福利費用可能不足以為預期的支付提供資金。在這種情況下，必須增加準備金，這會對收益產生負面影響。

我們用來對衝GMWB和GMAB條款的股價風險的核心衍生品工具是期限較長的看跌期權和看漲期權；這些核心工具輔之以股票期貨和總回報掉期。有關我們的衍生工具的進一步信息，請參閲我們的合併財務報表附註17。

利率風險

GMAB和與GMWB條款相關的非壽險或有福利創造了嵌入衍生品，這些衍生品以公允價值與基礎的主機可變年金合同分開列賬。GMWB和GMAB負債的公允價值變化通過收益記錄，公允價值根據合同有效期內預計的貼現現金流(包括預計的貼現福利和費用)計算。利率上升降低了GMWB和GMAB負債的公允價值。GMWB和GMAB利率敞口通過期限較長的看跌期權和看漲期權、期貨、利率掉期和掉期投資組合進行對衝。我們已經根據期限的風險敞口進行了利率掉期交易，從而創造了固定利率支付者和可變利率支付者條款。如果利率上升，我們將不得不向掉期交易對手支付更多，我們的股權看跌期權的公允價值將下降，從而對我們的税前收入造成負面影響。

結構性可變年金

結構性可變年金使合同持有者能夠將保費分配給賺取固定利息的賬户(固定賬户)，或者根據各種股票指數的表現(指數賬户)，在上限、下限或緩衝的限制下，將保費分配給計入利息的賬户。我們的收益是基於獲得的投資收入與結構性可變年金的固定賬户和索引賬户的信用之間的差額。截至2020年12月31日，我們與結構性可變年金相關的負債為14億美元。

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股權價格風險

與股票掛鈎的回報給投資者帶來了股價風險，因為計入的金額取決於股價的變化。作為對衝計劃的一部分，結構性可變年金的股權價格風險與可變年金參與者一起進行評估，使用與我們對可變年金參與者的對衝一致的衍生品工具。

利率風險

與結構性可變年金相關的嵌入衍生工具的公允價值基於貼現現金流方法。利率變動影響內含衍生負債的貼現。投資收益與貸記給合同持有人的金額之間的利差也受到利率變化的影響。這些與結構性可變年金相關的利率風險目前沒有對衝。

固定年金、固定保險和固定部分的可變年金和可變保險合同

我們從固定遞延年金、固定保險以及可變年金和可變保險合同的固定部分獲得的收益是基於所持資產的利率與計入賬户的利息之間的利差計算的。我們主要投資於固定利率證券，為貸記客户的利率提供資金。我們向這些產品的持有者保證利率。投資資產和客户負債通常不同，因為它們涉及基數、重新定價或到期日特徵。貸記到客户賬户的利率通常比基礎投資的收益率重置的時間間隔更短。因此，在利率上升的環境下，較高的利率可能會比投資資產賺取的利率更早地反映在客户的貸方利率上，這可能會導致兩種利率之間的利差縮小，勞動收入減少，並對税前收入產生負面影響。然而，目前的低利率環境導致利率低於我們的一些責任保證最低利率(“GMIR”)的水平。因此，利率的小幅上升並不一定會導致所有計入信貸的負債利率發生變化，而預計的資產購買將涵蓋利率的全部上升。考慮到當前利率水平與金融業務基礎GMIR之間的當前關係，這種動態將導致在利率小幅上升的情況下利差擴大。截至2020年12月31日，在我們的綜合資產負債表上的340億美元的投保人賬户餘額、未來的保單福利和索賠中，有214億美元與這些產品產生的負債有關。我們不會對這種風險敞口進行對衝。

由於低利率環境，我們目前的再投資收益率普遍低於目前的投資組合收益率。我們預計，如果利率保持在低位，我們的投資組合收益收益率在未來一段時間內將繼續下降。截至2020年12月31日，非結構性固定期限證券和商業抵押貸款的賬面價值和加權平均收益率分別為44億美元和2.4%，這些證券和商業抵押貸款可能會產生收益，用於在2021年之前進行再投資，原因是發行人可以選擇提前還款、到期或贖回活動，不包括有完整撥備的證券。此外，受低利率環境影響而面臨提前還款風險的住房抵押貸款支持證券，截至2020年12月31日總計100億美元，加權平均收益率為1.7%。雖然這些金額代表可能面臨再投資風險的投資，但也有可能這些投資將被用於為負債提供資金，或者可能不會預付，並將繼續以目前的收益率進行投資。除了利率環境，福利支付與產品銷售的組合以及與這種組合相關的時間和數量可能會影響我們的投資收益率。此外，再投資活動和相關的投資收益也可能受到管理層自行決定實施的公司戰略的影響。截至2020年12月31日的一年中，投資購買的平均收益率約為1.6%。

以低於當前投資組合收益率(可能低於一些負債GMIR的水平)的利率對到期、催繳和預付收益進行再投資，將對未來的經營業績產生負面影響。為了減輕低利率環境對我們利差收入的不利影響，我們評估投資組合中的再投資風險，並根據我們的資產/負債管理框架監控這一風險。此外，在保證最低額度的情況下，我們可能會降低固定產品的信用額度。

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下表按GMIR範圍列出了截至2020年12月31日固定遞延年金、固定保險和可變年金和可變保險合同的固定部分的賬户價值，以及截至2020年12月31日投保人和合同持有人貸記的費率之間的差額範圍和各自保證的最低限額，以及在所示時間段內需要重新設定費率的賬户價值百分比。費率由我們自行決定，但有保證的最低限額。

			具有貸記率的帳户值
			在保證的最低限度						比保證的最低值高出1-49個基點						比保證的最低值高出50-99個基點						比保證的最低速率高出100-150個基點						總計
			(以十億美元計，百分比除外)
保證最低信貸利率的範圍
1% - 1.99%			$	1.3					$	0.2					$	0.2					$	—					$	1.7
2% - 2.99%			0.5						—						—						—						0.5
3% - 3.99%			7.8						—						—						—						7.8
4% - 5.00%			5.5						—						—						—						5.5
總計			$	15.1					$	0.2					$	0.2					$	—					$	15.5
在以下位置重置的帳户值百分比：
接下來的12個月(1)			100		%				86		%				64		%				7		%				98		%
>12個月至24個月(2)			—						2						26						3						1
>24個月(2)			—						12						10						90						1
總計			100		%				100		%				100		%				100		%				100		%

(1)包括年度可自由支配貸記利率重置的合同，以及12個月或更短時間的合同，直到每年的可自由支配貸記利率為止。

(2)包括剩餘超過12個月的合同，直到貸款率成為年度可自由支配利率。

股票指數年金

我們的股票指數年金(“EIA”)產品是單一保費年金，初始期限為七年。年金保證簽約人在續簽時獲得90%的初始保費或先前累積價值結束時3%的最低迴報，外加與標準普爾500指數表現掛鈎的回報。®指數。與股票掛鈎的回報基於參與率，最初設定在標準普爾500指數的50%至90%之間。®指數，該指數在最初的七年期限內得到保證，當合同持有到完整期限時。截至2020年12月31日，我們有1800萬美元的EIA相關負債。我們在2007年停止了新的環評銷售。

股權價格風險：

與股票掛鈎的回報給投資者帶來了股價風險，因為計入的金額取決於股價的變化。為了對衝這種風險敞口，我們買入期貨，期貨會產生回報，以複製我們必須貸記到客户賬户的資金。

利率風險。

從環境影響評估中獲得的大部分收益投資於固定收益證券，這些投資的回報旨在為3%的擔保提供資金。我們從投資資產的回報與貸記客户賬户的3%保證率之間的差額中賺取收入。賺取的回報和貸方金額之間的利差受到利率變化的影響。這一風險目前沒有對衝，截至2020年12月31日，這一風險並不重要。

固定指數年金

該公司的固定指數年金產品是一種固定年金，包括一個指數化賬户。分配給指數化賬户的資金的最低保證額之上的貸記利率與指數化賬户的具體指數的表現掛鈎(受上限限制)。我們之前提供了標準普爾500指數® 指數與摩根士丹利資本國際®EAFE索引帳户選項。這兩種選擇都提供了兩個積分期限，一年和兩年。簽約人可以將全部或部分策略值分配給固定或索引帳户。簽約人可以選擇增加一輛GMWB作為救生騎手，並收取額外費用。截至2020年12月31日，我們與固定指數年金相關的負債為3.27億美元。

股權價格風險

與股票掛鈎的回報給投資者帶來了股價風險，因為計入的金額取決於股價的變化。從固定指數年金獲得的大部分收益投資於固定收益證券。為了對衝股票敞口，從固定收益證券獲得的投資收益的一部分用於購買看漲價差、期權和期貨，這些產品產生回報，以複製我們必須貸記到客户賬户的東西。

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利率風險

如上所述，從固定指數年金獲得的大部分收益投資於固定收益證券，這些投資的回報旨在為購買看漲價差提供資金。與利率相關的風險有兩個。首先，我們有這樣的風險，即投資回報過高，以至於我們沒有足夠的投資收入來購買所需的看漲期權價差。其次，在保單被退還的情況下，我們支付賬面價值退保額，在不得不出售支持負債的固定收益證券(如果利率上升的情況下)時，我們有可能蒙受損失。這一風險目前沒有對衝。

銀行存款和經紀客户現金餘額

我們為銀行存款和某些經紀客户現金餘額支付利息，並有能力根據當前的經濟和商業狀況不時重置這些利率。我們賺取收入，為FDIC保險機構的有息資產支付的利息或FDIC保險機構表外存款的手續費提供資金，這些存款與短期利率掛鈎。一般來説，支付利息的變化滯後於收入的變化。

證書產品

固定利率證書

我們的投資憑證通常有利率風險，金額從$1美元到1美元不等。1,000至$2100萬美元，利率期限從3個月到360萬個月不等。我們向這些產品的持有者保證利率。從客户那裏收取的款項主要投資於固定收益證券，為客户貸記利率提供資金，投資利率與記錄為賺取收入的客户貸記利率之間的利差。客户負債和投資資產通常不同，因為它們涉及基數、重新定價或到期日特徵。貸記給客户的利率通常比基礎投資的收益率重置的間隔更短。這一風險敞口目前沒有對衝，儘管我們監控我們的投資策略，並根據不斷變化的負債和預期的利率環境進行修改。截至2020年12月31日的176億美元客户存款中，有63億美元與我們固定利率證書產品的準備金有關。

股票市場證書

購買股票的金額一般在1000美元到200萬美元之間，期限為52周、104周或156周，根據期限的不同，最多可以延長到15年。對於每個期限，證書持有者可以選擇100%參與標準普爾500指數的任何百分比增長®指數最高可達最高回報，或選擇部分參與標準普爾500指數的任何漲幅，外加預先保證的固定利率。如果選擇部分參與，股權掛鈎收益和保底利率之和不能超過最高收益。我們股票的負債包括在我們綜合資產負債表上的客户存款中。截至2020年12月31日，我們擁有3.97億美元的股票相關儲備。與股票掛鈎的回報給投資者帶來了股價風險敞口。我們尋求通過購買期貨和看漲價差將這種敞口降至最低，這些價差複製了我們必須記入客户賬户的資金。這一風險繼續得到充分對衝。股票市場證書有一些利率風險，因為利率的變化會影響支付給證書持有人的公允價值。這一風險目前沒有對衝，截至2020年12月31日，這一風險並不重要。

指數化萬能壽命

IUL保險在許多方面與UL相似，儘管分配給指數化賬户的資金高於最低保證額的貸記利率與指數化賬户的特定指數的表現掛鈎(受上限和下限的限制)。我們提供標準普爾500指數®指數賬户期權和由標準普爾500指數、摩根士丹利資本國際(MSCI)組成的混合多指數賬户期權®EAFE指數和MSCI新興市場指數。這兩個選項都提供兩個積分期限，一年和兩年。投保人可以將全部或部分保單價值分配給固定或任何可用的索引賬户。截至2020年12月31日，我們有22億美元的負債與IUL的指數賬户相關，其中絕大多數在標準普爾500指數中®索引帳户選項。

股權價格風險：

與股票掛鈎的回報給投資者帶來了股價風險，因為計入的金額取決於股價的變化。IUL保險獲得的大部分收益投資於固定收益證券。為了對衝股票敞口，從固定收益證券獲得的投資收益的一部分用於購買贖回價差，這些價差產生回報，以複製我們必須記入客户賬户的資金。

利率風險。

如上所述，從IUL保險獲得的大部分收益投資於固定收益證券，這些投資的回報旨在為購買看漲價差和期權提供資金。與利率相關的風險有兩個。首先，我們有這樣的風險，即投資回報過高，以至於我們沒有足夠的投資收入來購買所需的看漲期權價差。其次，如果保單被退還，我們將支付賬面價值退保額，如果利率上升，我們將面臨因不得不出售支持負債的固定收益證券而蒙受損失的風險。這一風險目前沒有對衝。

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外幣風險

我們通過對外國子公司的淨投資和在外國的業務來承擔外匯風險。我們主要受到與我們對針線的淨投資相關的英鎊(“英鎊”)變化的影響，截至2020年12月31日，淨投資為6.24億英鎊。我們在國外業務的主要風險敞口是英鎊、歐元和印度盧比。我們監控我們有風險敞口的外匯匯率，並簽訂外幣遠期合約，以在經濟審慎的情況下降低風險。截至2020年12月31日，未償還合同的名義價值和我們與外國業務相關的剩餘外幣風險並不重要。

外債利率風險

我們28億美元優先無擔保票據的聲明利率是固定的。我們沒有簽訂利率互換協議，以有效地將任何優先無擔保票據的固定利率轉換為浮動利率。

信用風險

我們在我們的投資組合(包括貸款組合)以及通過我們的衍生品和再保險活動面臨信用風險。信用風險涉及債務人根據金融工具或合同的合同條款及時付款的持續能力的不確定性。我們考慮我們對每個交易對手及其關聯公司的潛在信用風險，以確保我們在進行交易時遵守預先建立的信用準則，這可能會增加我們的信用風險。這些指導方針和信用風險監督是通過包括高級管理層成員在內的全面企業風險管理計劃來管理的。

我們通過應用嚴謹的基本面信用分析和承銷標準，謹慎地限制對質量較低、收益較高的投資的敞口，並按發行人、行業、地區和基礎投資類型分散敞口，在交易對手不履行義務的情況下管理信貸相關損失的風險。我們仍然面臨着偶爾出現的不利的週期性經濟低迷，在此期間違約率可能會顯著高於定價時使用的長期歷史平均水平。

我們通過與信譽良好的交易對手訂立交易、維持抵押品安排以及使用規定一方在每個到期日和終止時向另一方支付單一淨額付款的總淨額結算安排來管理與場外衍生品相關的信用風險。一般而言，我們目前對場外衍生工具合約的信貸風險，在考慮到是否存在淨額結算安排及收到的任何抵押品後，只限於衍生工具交易對手的衍生工具合約的正公允價值淨值。對這種暴露進行監測，並將其管理到可接受的閾值水平。

集中清算場外衍生品的交易對手風險通過合約更新轉移到中央清算方。由於中央結算方每天監測未平倉並調整抵押品要求，我們從此類衍生品工具獲得的信用敞口最小。

交易所交易的衍生品是通過受監管的交易所實現的，這些交易所需要合約標準化和初始保證金才能通過交易所進行交易。由於交易所交易的期貨是按市值計價的，通常每天都有現金結算，因此在此類衍生品工具的交易對手不履行義務的情況下，我們對信貸相關損失的敞口最小。只有在交易所無法履行合同的情況下，其他交易所交易的衍生品才會面臨交易對手無法履行的風險，金額超過初始保證金要求。

在簽訂新的再保險條約之前，我們通過評估再保險交易對手的財務狀況來管理與再保險條約相關的信用風險。此外，我們會定期評估他們在條約期間的財政實力。截至2020年12月31日，我們最大的再保險信用風險與與Genworth Financial，Inc.的人壽保險子公司簽訂的LTC共同保險條約有關。有關再保險的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註8。

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美國企業金融公司

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表：

獨立註冊會計師事務所報告書									80
綜合經營報表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度									83
綜合全面收益表--截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度									84
合併資產負債表-2020年12月31日和2019年12月31日									85
綜合權益報表-截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度									86
合併現金流量表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度									87
合併財務報表附註									89
1.			陳述的基礎						89
2.			重要會計政策摘要						89
3.			近期會計公告						99
4.			與客户簽訂合同的收入						102
5.			可變利息實體						106
6.			投資						111
7.			融資應收賬款						114
8.			再保險						117
9.			商譽和其他無形資產						119
10.			遞延收購成本和遞延銷售誘因成本						119
11.			投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠以及單獨賬户負債						120
12.			可變年金與保險擔保						122
13.			客户存款						124
14.			債務						125
15.			資產和負債的公允價值						125
16.			抵銷資產和負債						135
17.			衍生工具和套期保值活動						137
18.			租契						141
19.			業務的處置						142
20.			基於股份的薪酬						142
21.			股東權益						145
22.			每股收益						147
23.			監管要求						147
24.			所得税						150
25.			退休計劃和利潤分享安排						152
26.			承諾、擔保和或有事項						156
27.			關聯方交易						157
28.			段信息						158
29.			季度財務數據(未經審計)						161

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獨立註冊會計師事務所報告書

致美國企業金融公司董事會和股東

財務報表與財務報告內部控制之我見

本公司已審計所附美國企業金融公司及其附屬公司(“本公司”)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益表、權益表及現金流量表，包括列於第15(A)(2)項(統稱為“綜合財務報表”)的指數所列的相關附註及財務報表明細表。我們還審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司於2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。此外，我們認為，本公司在所有重要方面都保持了對截至2020年12月31日的財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-集成框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這包括在第9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

以下傳達的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及本公司特別具有挑戰性、主觀性或

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複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。

長期護理保單準備金的估值

如合併財務報表附註2和附註11所述，截至2020年12月31日，長期護理保單的總準備金為57.22億美元，包括在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠中。根據反映管理層當前最佳估計假設的毛保費估值，對未來長期護理保單索賠將支付的福利估計負債。管理層使用截至保單發佈之日的最佳估計假設，並在適當情況下計入不利偏差風險撥備。負債初步確定後，管理層使用當前最佳估計假設進行保費不足測試。如果確認保費不足，將鎖定截至確認損失之日的假設，並在隨後的期間使用。在……裏面2020在此期間，公司確認了通過福利、索賠、損失和和解費用記錄的1.41億美元的保費不足和損失，這些費用是基於管理層的最佳估計假設，包括預期的保費費率增加、福利減少、發病率、保單持續性和支持債務的資產賺取的利率。

我們決定執行與長期護理政策準備金估值有關的程序的主要考慮因素是 關鍵的審計事項是管理層在制定長期護理準備金估計數時的重大判斷，這反過來又導致審計師在執行程序和評估審計證據時的高度判斷、主觀性和努力，這些審計證據與與預期保費率上升、福利減少、發病率和支持負債的資產賺取的利率相關的當前最佳估計假設有關。此外，審計工作還包括擁有專業技能和知識的專業人員的參與。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司長期護理政策準備金估值有關的控制措施的有效性，包括對管理層制定當前最佳估計假設的控制措施。除其他外，這些程序還包括評估和測試管理層制定長期護理準備金估算的流程，測試管理層使用的基礎數據的完整性和準確性，以及測試假設是否準確反映在模型中。評估和測試管理層的流程還包括讓擁有專門技能和知識的專業人士參與，以協助(I)評估與預期保費費率上升、福利減少、發病率和支持負債的資產所賺取的利率相關的當前最佳估計假設的合理性，以及(Ii)評估管理層模型的適當性。

某些可變年金騎手的嵌入衍生品的估值

如合併財務報表附註2、附註11、附註12和附註15所述，管理層使用內部估值模型對可歸因於某些可變年金附加條款的嵌入衍生品進行估值。由於這些嵌入衍生品的轉讓沒有活躍的市場，這類內部估值模型通過對預期現金流進行貼現來估計公允價值。截至2020年12月31日，某些可變年金乘客的嵌入衍生負債淨額為23.16億美元，幷包括在綜合資產負債表上的投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠中。管理層估計公允價值的貼現現金流模型包括可觀察到的資本市場假設，並納入了與隱含波動性、不履行風險和包括風險保證金在內的合同持有人行為假設相關的重大不可觀察的投入，所有這些都是管理層認為市場參與者會預料到的。

我們決定執行與某些可變年金附加者的嵌入衍生品估值相關的程序是一項關鍵的審計事項的主要考慮因素是管理層估計某些可變年金參與者嵌入衍生品的公允價值的重大判斷；這反過來又導致審計師在執行程序和評估與以下方面獲得的審計證據方面的高度判斷、主觀性和努力與隱含波動性、不履行風險和合同持有人行為假設(包括風險邊際)相關的重大不可觀察的投入和審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。

處理涉及執行程序和評估審計證據的問題，以形成我們對合並的整體意見 財務報表。這些程序包括測試與公司對某些可變年金參與者嵌入衍生品的公允價值估計有關的控制的有效性，包括對重大不可觀察投入的控制。 除其他外，這些程序還包括評估和測試管理層制定公允價值估計的過程。測試管理層的流程包括評估與隱含波動性、非履行風險和合同持有人行為假設(包括風險邊際)相關的重大不可觀察輸入的合理性。以及測試管理層在開發重要的不可觀察的輸入時使用的底層數據的完整性和準確性。使用了具有專業技能和知識的專業人員。協助(I)評估與以下有關的某些重大不可觀察到的投入的合理性隱含波動性、非履約風險和合同持有人行為假設，包括風險邊際，以及(Ii)評估管理層模型的適當性.  

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將可變年金和某些人壽保險單的某些擔保計入保險負債的估值

如合併財務報表附註2、附註11和附註12所述，本公司發行萬能人壽、可變萬能人壽和可變年金保單，這些保單具有作為保險負債入賬的產品特徵。正如管理層披露的那樣，這些保單的負債包括在投保人賬户餘額、未來保單福利和綜合資產負債表上的索賠中，使用精算模型估計超出賬户價值的預計福利的現值，並根據預期評估確認超出估計壽命的超額部分。管理層在預測未來收益和評估的現值時使用的重要假設包括客户資產價值增長率、死亡率、持續性和投資利潤率，此外，可變年金政策還包括收益利用率。

我們決定將某些可變年金擔保和某些人壽保險保單計入保險負債的估值程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在編制對可變年金和某些人壽保險保單的某些擔保作為保險負債進行估計時的重大判斷，這反過來又導致審計師在執行程序和評估與以下方面有關的審計證據時的高度判斷、主觀性和努力與客户資產價值增長率、持續性、投資利潤率、而且，對於可變年金政策，福利利用率。另外，審計工作包括擁有專門技能和知識的專業人員的參與。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司對可變年金和某些人壽保險單作為保險負債的某些擔保的估值有關的控制措施的有效性，包括控制措施管理層對重大假設的過度開發。除其他外，這些程序還包括評估和測試管理層制定某些可變年金和某些人壽保險單作為保險負債的擔保估算的過程，測試管理層使用的基礎數據的完整性和準確性，以及測試假設是否準確地反映在模型中。評估和測試管理流程還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與，以協助(I)評估與客户資產價值增長率、持續性、效益利用率和投資利潤率有關的重大假設的合理性。以及(Ii)評估管理模式的適當性。

/s/普華永道會計師事務所

明尼蘇達州明尼阿波利斯

2021年2月24日

自2010年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

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美國企業金融公司

合併業務報表

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬，每股除外)
收入
管理和財務諮詢費			$	7,368					$	7,015					$	6,776
配送費			1,661						1,919						1,877
淨投資收益			1,251						1,463						1,596
保費、保單和合同費用			1,395						2,224						2,467
其他收入			283						269						208
處置業務的收益			—						213						—
總收入			11,958						13,103						12,924
銀行和存款利息支出			59						136						89
總淨收入			11,899						12,967						12,835
費用
配送費			4,059						3,810						3,637
記入固定賬户貸方的利息			644						669						674
利益、索賠、損失和和解費用			1,806						2,576						2,302
遞延收購成本攤銷			277						179						322
利息和債務費用			162						214						245
一般和行政費用			3,120						3,287						3,171
總費用			10,068						10,735						10,351
税前收入			1,831						2,232						2,484
所得税撥備			297						339						386
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098
每股收益
基本信息			$	12.39					$	14.12					$	14.41
稀釋			$	12.20					$	13.92					$	14.20

請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

綜合全面收益表

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算調整			27						17						(31)
證券未實現淨收益(虧損)			407						556						(465)
衍生工具未實現淨收益(虧損)			(1)						(2)						—
固定福利計劃			(66)						(18)						(23)
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額			367						553						(519)
綜合收益總額			$	1,901					$	2,446					$	1,579

請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

合併資產負債表

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬，不包括股份)
資產
現金和現金等價物			$	6,751					$	3,709
合併投資主體現金			94						118
投資(扣除信貸損失準備後淨額：2020年，$52; 2019, $24(1) )			41,031						37,915
合併投資實體的投資，按公允價值計算			1,918						1,606
獨立賬户資產			92,611						87,488
應收賬款(扣除信貸損失準備後淨額：2020美元)49; 2019, $39)			7,819						7,202
按公允價值計算的合併投資實體應收賬款			16						8
遞延收購成本			2,532						2,698
受限和隔離的現金、現金等價物和投資			2,558						2,386
其他資產			10,551						8,698
合併投資實體的其他資產，按公允價值計算			2						—
總資產			$	165,883					$	151,828
負債和權益
負債：
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠			$	33,992					$	30,512
單獨賬户負債			92,611						87,488
客户存款			17,641						14,430
短期借款			200						201
長期債務			2,831						3,097
合併投資實體按公允價值計算的債務			1,913						1,628
應付賬款和應計費用			1,998						1,884
其他負債			8,761						6,775
合併投資實體按公允價值計算的其他負債			69						84
總負債			160,016						146,099
股本：
普通股($0.01面值；授權股份，1,250,000,000已發行股份，332,390,132和329,842,827，分別為)			3						3
額外實收資本			8,822						8,461
留存收益			15,292						14,279
庫存股，按成本計算(215,624,519和205,903,593分別為股票)			(18,879)						(17,276)
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額			629						262
總股本			5,867						5,729
負債和權益總額			$	165,883					$	151,828

(1)2020年1月1日前，信用損失撥備不適用於可供出售證券。有關更多信息，請參見注釋2、3、6和7。

請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

合併權益表

			流通股數量：1						普通股						額外實收資本						留存收益						庫存股						累計其他 綜合收益(虧損)						總計
			(單位：百萬，共享數據除外)
2018年1月1日的餘額			146,634,664						$	3					$	8,085					$	11,326					$	(13,648)					$	229					$	5,995
採用股權證券指引的累積效應			—						—						—						1						—						(1)						—
綜合收益：
淨收入			—						—						—						2,098						—						—						2,098
其他綜合收益，税後淨額			—						—						—						—						—						(519)						(519)
綜合收益總額																																							1,579
向股東派發股息			—						—						—						(516)						—						—						(516)
普通股回購			(12,124,840)						—						—						—						(1,705)						—						(1,705)
基於股份的薪酬計劃			1,820,923						—						175						—						60						—						235
2018年12月31日的餘額			136,330,747						3						8,260						12,909						(15,293)						(291)						5,588
採用溢價攤銷對購買的可贖回債務證券指引的累積影響			—						—						—						(5)						—						—						(5)
綜合收益：
淨收入			—						—						—						1,893						—						—						1,893
其他綜合虧損，税後淨額			—						—						—						—						—						553						553
綜合收益總額																																							2,446
向股東派發股息			—						—						—						(518)						—						—						(518)
普通股回購			(14,396,367)						—						—						—						(2,039)						—						(2,039)
基於股份的薪酬計劃			2,004,854						—						201						—						56						—						257
2019年12月31日的餘額			123,939,234						3						8,461						14,279						(17,276)						262						5,729
採用當前預期信貸損失指引的累積效果			—						—						—						(9)						—						—						(9)
綜合收益：
淨收入			—						—						—						1,534						—						—						1,534
其他綜合收益，税後淨額			—						—						—						—						—						367						367
綜合收益總額																																							1,901
向股東派發股息			—						—						—						(512)						—						—						(512)
普通股回購			(10,241,160)						—						—						—						(1,647)						—						(1,647)
基於股份的薪酬計劃			3,067,539						—						361						—						44						—						405
2020年12月31日的餘額			116,765,613						$	3					$	8,822					$	15,292					$	(18,879)					$	629					$	5,867

請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

合併現金流量表

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
經營活動的現金流
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊、攤銷和增值，淨額			207						183						198
遞延所得税費用(福利)			(321)						(308)						25
基於股份的薪酬			146						135						144
在親和合作夥伴付款前處置業務的收益			—						(313)						—
已實現投資(收益)損失淨額			(22)						(16)						(9)
淨交易(收益)損失			(10)						(10)						(12)
權益法投資損失			66						95						63
貸款和信貸損失的減值和撥備			24						22						—
合併投資主體淨(利)損			7						9						(47)
營業資產和負債變動情況：
受限和隔離投資			(500)						124						499
遞延收購成本			49						(112)						4
投保人賬户餘額，未來保單福利和索賠，淨額			3,054						358						528
衍生品，扣除抵押品後的淨額			(141)						415						(144)
應收賬款			(648)						324						(398)
經紀存款			346						(519)						(255)
應付賬款和應計費用			129						46						(100)
當期所得税費用(福利)			25						32						(57)
遞延税金，淨額			334						(18)						(196)
合併投資實體的其他經營性資產和負債，淨額			(15)						(12)						29
其他，淨額			359						13						227
經營活動提供(用於)的現金淨額			4,623						2,341						2,597
投資活動的現金流
可供出售的證券：
銷售收入			1,708						242						435
到期日、償債基金付款和催繳			9,554						8,202						6,738
購買			(13,525)						(11,911)						(8,346)
出售、到期及償還按揭貸款所得款項			217						272						295
按揭貸款的資金來源			(165)						(354)						(235)
銷售、到期和收取其他投資的收益			198						276						722
購買其他投資			(284)						(288)						(653)
合併投資主體購買投資			(957)						(644)						(411)
合併投資主體出售、到期和償還投資的收益			606						684						1,086
購買土地、建築物、設備和軟件			(147)						(143)						(162)
出售業務所得收益，扣除出售的現金和現金等價物			—						934						—
為具有遞延保費的書面期權支付的現金			(338)						(308)						(133)
從遞延保費的書面期權收到的現金			133						170						133
應收保證金已付現金			(4)						(349)						—
應收保證金收款現金			93						98						—
其他，淨額			17						(115)						(56)
投資活動提供(用於)的現金淨額			$	(2,894)					$	(3,234)					$	(587)
請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

合併現金流量表(續)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
融資活動的現金流
投資證明：
加法所得收益			$	4,259					$	5,110					$	6,238
到期日、提款和現金交出			(5,016)						(5,489)						(4,745)
投保人帳户餘額：
存款和其他附加物			1,649						2,152						1,933
從(到)單獨賬户的淨轉賬			(125)						(86)						(75)
投降和其他利益			(1,357)						(1,728)						(1,904)
銀行存款淨額變動			3,616						3,788						—
為購買的期權支付的現金，保費遞延			(211)						(396)						(228)
從購買的期權收到的現金，保費遞延			40						206						254
發行長期債務，扣除發行成本			496						497						—
償還長期債務			(762)						(313)						(13)
支付給股東的股息			(497)						(504)						(506)
普通股回購			(1,441)						(1,943)						(1,630)
股票期權的行使			3						3						2
合併投資主體的借款			382						—						936
綜合投資實體償還債務			(74)						(84)						(1,528)
其他，淨額			(10)						1						3
融資活動提供(用於)的現金淨額			952						1,214						(1,263)
匯率變動對現金的影響			9						9						(8)
現金和現金等價物淨增加(減少)，包括限制金額			2,690						330						739
現金和現金等價物，包括期初限制的金額			6,213						5,883						5,144
現金和現金等價物，包括期末限制金額			$	8,903					$	6,213					$	5,883
補充披露：
支付的利息，不包括合併投資實體			$	168					$	272					$	221
合併投資主體支付的利息			55						84						120
已繳納所得税，淨額			236						609						538
以租賃資產換取融資租賃負債			—						13						—
以經營租賃負債換取的租賃資產			76						41						—
非現金投資活動：
*歐盟夥伴關係承諾尚未匯出			—						4						1
與固定年金再保險交易有關的轉移投資			—						1,265						—
									十二月三十一日，
									2020						2019
現金和現金等價物的對賬，包括限制金額：
現金和現金等價物									$	6,751					$	3,709
合併投資主體現金									94						118
受限和隔離的現金、現金等價物和投資									2,558						2,386
減去：受限和隔離投資									(500)						—
現金和現金等價物總額，包括根據合併現金流量表限制的金額									$	8,903					$	6,213

請參閲合併財務報表附註。

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美國企業金融公司

合併財務報表附註

1.  陳述的基礎

美國企業金融公司是一家控股公司，主要通過其子公司開展業務，提供財務規劃、產品和服務，旨在作為客户現金和流動性、資產積累、收入、保護以及財產和財富轉移需求的解決方案。美國企業金融公司的海外業務主要通過線針資產管理控股公司Sàrl和美國企業資產管理控股新加坡公司(PTE)進行。有限公司及其各自的子公司(統稱為“針線”)。

隨附的合併財務報表包括美國企業金融公司、它直接或間接擁有控股權的公司以及它是主要受益者的可變利益實體(VIE)(統稱為“公司”)的賬户。所有公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。

在2020年，本公司的可報告部門發生了變化。有關可報告部分的更改的進一步討論，請參見附註28.

某些上期金額已修訂，以符合本期列報。這些變化對以前報告的綜合資產負債表或營業報表、全面收益、股東權益或現金流量沒有影響。

在2020年第一季度，該公司記錄了一項超期修正，為#美元。19百萬美元用於與績效費用相關的管理和財務諮詢費。這一錯誤對上期財務報表的影響不大。

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。已對上期金額進行了某些重新分類，以符合當前的列報方式。

該公司對資產負債表日之後可能發生的事件或交易進行評估，以確認或披露截至財務報表發佈之日為止的潛在確認或披露情況。沒有發現任何需要承認或披露的後續事件或交易。

2. 重要會計政策摘要

本公司採用會計準則，金融工具.信用損失.金融工具信用損失的測量，2020年1月1日。由於採用了新的會計準則，可供出售證券、融資應收賬款和再保險的重要會計政策都進行了更新。

合併原則

VIE是指股權投資者缺乏控股權的某些基本特徵(包括實質性投票權、承擔實體虧損的義務或接收實體回報的權利)或股權投資者沒有為實體提供足夠的財務資源來支持其活動的實體。

有表決權的利益實體(“VOE”)是那些不符合VIE資格的實體。該公司整合其持有的VOES超過50%的投票權。當公司持有的股份超過1%時，公司通常使用權益法對實體進行會計核算。20%但小於50%表決權權益或當公司對實體產生重大影響時。未按公允價值報告為可交易證券或可供出售證券的所有其他投資，當公司擁有的股份少於20%的表決權權益，不會產生重大影響。根據計量替代方案，投資以成本為基礎，減去減值(如有)，加上或減去同一發行人相同或類似投資的可見價格變化。

VIE由確定其同時具有以下兩項的報告實體進行合併：

•有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響；以及

•承擔潛在重大損失的義務或獲得潛在重大利益的權利。

在這一框架下，對所有VIE進行整合評估。在評估合併實體時，本公司考慮其合同權利，以確定其是否有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響。在確定公司是否擁有這一權力時，它將考慮它所扮演的角色是否使其能夠指導對實體的經濟表現影響最大的活動，或者它是否扮演代理角色。

在確定公司是否有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的收益時，公司將考慮對其獲得收益的權利(如投資回報)的分析，以及吸收與VIE的任何投資相關的損失的義務，並結合其他定性因素。市場上與所提供的服務水平相稱的管理費和激勵費，以及本公司在VIE中不持有將吸收VIE預期虧損的微不足道的其他權益或獲得VIE預期剩餘收益的微不足道的其他權益，不被視為可變利息，因此不被排除在分析之外。

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合併指導意見的範圍例外，適用於在註冊貨幣市場基金中擁有權益的報告實體，這些實體沒有明確的支持協議。

外幣折算

外國子公司的資產和負債，其功能貨幣不是美元，根據每個期末流行的匯率換算成美元。收入和支出在此期間按每日匯率換算。由此產生的換算調整，連同任何相關的對衝和税收影響，都包括在累計的其他綜合收益(AOCI)中。功能性貨幣的確定是基於實體運營所處的主要經濟環境。外幣交易的損益計入綜合經營業績中的一般費用和行政費用。

基於估計和假設的金額

會計估計是合併財務報表的組成部分。在一定程度上，它們是基於對未來事件的假設。其中較重要的是有關投資證券估值及確認非暫時性減值、遞延收購成本(“DAC”)及相應確認DAC攤銷、衍生工具及對衝活動的估值、訴訟準備金、未來保單利益及索償準備金及所得税，以及遞延確認。 税費 資產和 負債。 這些 會計學 估計數 反思 這個 最好的 判斷 的 管理 和 實際 結果可能是 不一樣。

現金和現金等價物

現金等價物包括購買90天或更短時間內原始或剩餘到期日的定期存款和其他高流動性投資。

投資

可供出售的證券

可供出售證券按公允價值列賬，未實現收益(虧損)計入AOCI，扣除對DAC的影響、遞延銷售誘因成本(“DSIC”)、未賺取收入、福利準備金、再保險可收回款項和所得税，與2020年1月1日之前的期間一致。可供出售證券記錄在綜合資產負債表的投資中。損益在出售證券時在綜合經營報表中按交易日確認。

當一項投資的公允價值低於其攤銷成本時，可供出售的證券就會減值。當可供出售證券受損時，本公司首先評估是否：(I)是否有意出售該證券(作出出售決定)或(Ii)本公司更有可能被要求在其預期復甦前出售該證券。如果存在這兩種情況中的任何一種，公司將通過降低證券的賬面價值來確認減值，以彌補投資的攤餘成本與其公允價值之間的差額，並對收益進行相應的計入。在減記發生後期間發生的可供出售證券的公允價值隨後增加被記錄為其他全面收益(“保監處”)的未實現收益，而公允價值隨後的減少將繼續被記錄為賬面價值的減少並計入收益。

對於不符合上述標準的證券，本公司將確定公允價值減少是由於信用損失還是其他因素。因信貸相關因素造成的減值金額(如有)確認為信貸損失準備，相關費用計入淨投資收益。信用損失準備以證券的攤餘成本基礎超出其公允價值的金額為限。與其他因素相關的減值金額在保監處確認，與2020年1月1日之前的期間一致。

本公司在決定固定期限證券的公允價值是否因信貸相關因素而下跌時考慮的因素包括：(I)市值低於攤銷成本的程度；(Ii)對發行人的流動性、業務前景和整體財務狀況的基本分析；以及(Iii)可能影響信用評級、經濟和商業環境、訴訟和政府行動的市場事件，以及類似的外部商業因素。

如果通過隨後的評估，預期現金流持續增加，則對收益的撥備和相關費用可能會倒轉，以反映預期本金和利息支付的增加。然而，對於2020年1月1日之前通過減少證券賬面價值確認減值的可供出售證券，新的攤銷成本基礎與預期收取的改善的現金流之間的差額將增加為利息收入。

為了確定公司債務證券的信用損失部分的金額，對按證券的實際利率折現的預期現金流量現值的最佳估計與證券的攤銷成本基礎進行了比較。現金流預測的重要投入考慮了潛在的債務重組條款、可用於償還債權人的預計現金流以及公司在債務人整體資本結構中的地位。在評估結構性投資(例如住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、資產支持證券和其他結構性投資)的潛在信貸相關減值時，本公司也會考慮與信貸相關的因素，如整體交易結構和

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在結構中的位置，基礎抵押品的質量，拖欠和違約，損失嚴重性，追回，提前還款和累計損失預測。

管理層已選擇在計量可供出售證券的信貸損失撥備時不計入應計利息。可供出售證券的應計利息在綜合資產負債表上作為應收賬款計入應收賬款。根據管理層對審查中的每種證券的事實和情況的評估，當應計餘額逾期90天或更早時，可供出售證券被置於非應計狀態。此時，所有以前應計的利息都通過淨投資收益轉回。

融資應收賬款

商業貸款

商業貸款包括商業抵押貸款、銀團貸款和顧問貸款，按攤銷成本減去貸款損失準備入賬。商業按揭貸款和銀團貸款記錄在綜合資產負債表的投資內。顧問貸款記錄在綜合資產負債表的應收賬款中。商業抵押貸款是由本公司發起的商業物業貸款。銀團貸款是指本公司對由無關第三方發起的貸款銀團的投資。

該公司向財務顧問提供貸款，主要用於招聘、過渡期費用援助和留住人員。這些顧問貸款一般在5到10年內償還。如果財務顧問不再與本公司有關聯，則該貸款的任何未付餘額將立即到期。

利息收入按貸款的未付本金餘額應計。商業按揭貸款和銀團貸款確認的利息收入在綜合經營報表上計入淨投資收入。在顧問貸款中確認的利息收入記錄在綜合經營報表的其他收入中。

消費貸款

消費貸款由信用卡應收賬款、保單貸款、經紀保證金貸款和質押資產信用額度組成，按攤銷成本減去貸款損失準備入賬。信用卡應收賬款和保單貸款計入綜合資產負債表的投資。經紀保證金貸款和質押資產信用額度計入綜合資產負債表的應收賬款內。信用卡應收賬款與第三方向公司客户發行的美國企業品牌信用卡有關。在發起時，保單貸款餘額不超過標的產品的現金退還價值。該公司的經紀交易商子公司通過正常的業務過程與客户達成貸款安排，這主要是基於客户的保證金水平。美國企業銀行(FSB)與該公司經紀交易商子公司的客户簽訂循環信貸額度，客户在經紀賬户中持有的某些資產作為抵押品。

利息收入應計為貸款未償還本金餘額的應計收入，與2020年1月1日之前的期間一致。消費貸款確認的利息收入計入綜合經營報表的淨投資收入。

應收保證金

對於每一份再保險協議，本公司將根據適用的會計準則確定該協議是否為保險風險相關的損失或責任提供賠償。如果本公司確定再保險協議不會使再保險人面臨保險風險造成重大損失的合理可能性，本公司將採用存款會計方法記錄該協議。押金計入應收賬款。當收到與基礎合同一致的金額時，應收保證金進行調整。應收保證金採用利息法增加，增加部分計入其他收入。

有關融資應收賬款的更多信息，請參見附註7。

信貸損失準備

信貸損失準備是一個估值賬户，從金融資產的攤餘成本基礎中扣除，以表示在資產預期壽命內預期應收取的淨額，考慮到過去的事件、當前狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。在2020年1月1日之前，信貸損失撥備是基於已發生損失模型，該模型不需要估計資產預期壽命內的預期信貸損失。對預期信貸損失的估計既考慮了歷史上的沖銷和恢復經驗，也考慮了當前的經濟狀況和管理層對未來沖銷和恢復水平的預期。與信用風險以外的風險相關的預期損失不包括在信用損失準備中。信貸損失準備是在最初確認貸款時計量和記錄的，無論貸款是源自還是購買。下文討論了為每一類應收融資制定信貸損失準備的方法和信息。

商業貸款

商業按揭貸款和銀團貸款的信貸損失準備使用違約概率和損失嚴重性方法來估計終身預期信貸損失。每種類型的商業貸款的實際歷史違約和損失嚴重程度數據為

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根據當前狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測進行調整，以制定違約概率和虧損嚴重程度假設，這些假設適用於每個投資組合預期壽命內貸款的攤銷成本基礎。商業按揭貸款和銀團貸款的信貸損失撥備通過記入淨投資收入的準備金記錄，並通過淨沖銷/收回減少/增加。

管理層根據整體貸款組合組合、近期及過往虧損經驗及其他相關因素(如適用)，包括內部風險評級、貸款與價值比率(“LTV”)、入住率，以及對經濟及市場狀況的合理及可支持預測，釐定信貸損失撥備的充分性。這種評估本質上是主觀的，因為它需要評估，而評估可能會受到重大變化的影響。

雖然公司可能會將部分津貼歸入特定的貸款池，作為津貼估算過程的一部分，但整個津貼可用於吸收投資組合有效期內預期的損失。

在釐定顧問貸款的信貸損失撥備時，本公司會考慮其實際的歷史收取經驗及顧問終止經驗，以及其他因素，包括終止時的應付金額、終止關係的原因、終止後的時間長短及前財務顧問的整體財務狀況。管理層可能會根據生產指標或其他因素確定某些具有較高終止風險的顧問池。管理層使用其對未來終止和收款利率的最佳估計來估計貸款預期壽命內的預期信貸損失。顧問貸款的信用損失撥備計入分銷費用。

消費貸款

信用卡應收賬款的貸款損失撥備是基於一個模型，該模型使用基於應收賬款年齡、地理位置和信用評分的分組來預測公司在貸款預期壽命內的應收賬款風險。該模型利用行業數據，在給定違約假設的情況下，根據當前和未來的經濟狀況進行調整，得出違約和損失的概率。管理層評估實際的歷史沖銷經驗，並監控風險因素，包括信用卡投資組合中的FICO分數和逾期狀態，以確保基於行業數據的貸款損失撥備，適當地為公司投資組合特有的風險預留資金。信用卡應收賬款的信用損失撥備計入淨投資收益。

本公司監控支持保證金貸款和質押資產信用額度的抵押品的市場價值，並在必要時要求額外抵押品，以減輕損失風險。由於這些持續的監控程序，信貸損失撥備僅針對資產負債表日未抵押的保證金貸款餘額和質押資產信用額度餘額進行計量。

保單貸款不超過發起時的現金退還價值。由於與保單貸款相關的損失風險很小，因此不計入信貸損失。

應收保證金

信貸損失撥備是按個別再保險人計算的。應收保證金以基礎信託安排為抵押。管理層在考慮是否需要信貸損失撥備時，會評估再保險和信託協議的條款、標的資產的性質以及抵押品價值變化的可能性。

非權責發生制貸款

商業按揭貸款和銀團貸款在利息或本金的收取逾期90天或因其他原因被認為難以收取時，被置於非權責發生狀態。顧問貸款在顧問終止時處於非應計狀態。當一筆貸款處於非應計狀態時，未付的應計利息被沖銷。非權責發生制貸款的利息支付通常用於本金，除非剩餘本金餘額已被確定為完全可收回。管理層已選擇在衡量商業抵押貸款、銀團貸款和消費貸款的信貸損失撥備時不計入應計利息。

重組貸款

當公司對遇到財務困難的借款人的合同條款進行某些優惠修改時，貸款被歸類為重組貸款。當利率、最低還款額和/或到期日被修改，試圖使經歷財務困難的借款人更容易負擔得起貸款時，這種修改被認為是陷入困境的債務重組。貸款條款的修改不會自動導致問題債務重組(TDR)。根據與受冠狀病毒影響的客户合作的金融機構貸款修改和報告的機構間聲明，為應對2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行而真誠地對截至2019年12月31日逾期未超過30天的借款人所做的修改，如推遲付款、延長還款期限、免除費用或延遲付款，不被視為TDR。一般而言，在評估借款人能否符合新條款時，會考慮重組前的表現或與重組重合的重大事件，而新條款可能會導致貸款在重組時或履約期過後恢復應計狀態。如果借款人不能合理保證滿足修改後的付款計劃的能力，貸款將保持非應計狀態。

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註銷和喪失抵押品贖回權

商業貸款

當公司認定全部或部分商業抵押貸款或銀團貸款無法收回時，記錄沖銷。本公司用來決定是否收取所有商業按揭貸款到期金額的因素，包括但不限於借款人的財務狀況、相關物業的表現、貸款的抵押品和/或擔保，以及借款人根據物業類型和地理位置估計的未來支付能力。該公司用來確定是否將收回所有銀團貸款到期金額的因素，包括但不限於借款人的財務狀況、行業前景以及基於評級機構數據和內部分析師預期的內部風險評級。

如果確定商業抵押貸款有可能喪失抵押品贖回權，並且公允價值小於當前貸款餘額，則預期信貸損失以資產的攤銷成本基礎與公允價值減去估計銷售成本之間的差額計量。在喪失抵押品贖回權時，商業抵押貸款和相關津貼被轉回，被取消抵押品贖回權的財產計入其他資產擁有的房地產。

在財務顧問不再與本公司有關聯的情況下，對向顧問提供的貸款的可獲得性的擔憂主要出現在此情況下。當對這些因素的審查表明，進一步的收款活動極不可能進行時，貸款的未償還餘額將被註銷，相關津貼也將減少。

消費貸款

信用卡應收賬款在逾期90天時不會處於非應計狀態，但在逾期180天時會全部沖銷。

分開核算資產和負債

獨立賬户資產是為受益而持有的資金，獨立賬户負債是對可變年金合同持有人和可變人壽保險投保人的義務，他們有合同權利獲得合同或保單的好處，並承擔相關的投資風險。單獨賬户資產的損益直接計入合同持有人或投保人，不在公司的綜合經營報表中報告。單獨的賬户資產按公允價值記錄，單獨的賬户負債等於確認的資產。

包括在單獨賬户資產和負債中的是針線公司提供的集合養老基金的公允價值。

受限和隔離的現金、現金等價物和投資

根據聯邦和其他法規分離的金額存放在特別儲備銀行賬户中，專為公司經紀客户的利益而設。包括在限制性和分離現金、現金等價物和投資中的現金和現金等價物在公司的綜合現金流量表中作為現金餘額的一部分列示。

土地、建築物、設備和軟件

土地、建築物、設備和內部開發或購買的軟件按成本減去累計折舊或攤銷，並反映在其他資產中。公司使用直線折舊和攤銷法，折舊和攤銷的期限從三至39好幾年了。截至2020年12月31日和2019年12月31日，土地、建築、設備和軟件為602300萬美元和300萬美元610分別為百萬美元，扣除累計折舊#美元后的淨額1.910億美元和1.8分別為10億美元。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度折舊和攤銷費用為153百萬，$147百萬美元和$146分別為百萬美元。

租契

該公司為公司和外地辦事處提供運營和融資租賃。本公司在開始或修改時確定一項安排是否為租約。使用權(“ROU”)資產代表本公司在租賃期內使用標的資產的權利，相應的租賃負債代表我們支付租賃所產生的租賃款項的義務。淨收益資產及租賃負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。該公司使用其遞增借款利率來確定未來租賃付款的現值。遞增借款利率於租賃開始日採用與租賃期類似期限的擔保利率確定。某些租賃激勵措施，如免費租賃期，被記錄為ROU資產的減少。運營ROU資產的租賃成本在租賃期內以直線方式確認。

某些租約包括一個或多個續訂選項，續訂條款可以將租約從一年至20好幾年了。本公司全權決定是否行使任何租約續期選擇權。續訂選擇權包括在以下情況下的ROU資產和租賃負債：它們提供續訂的經濟動機，或者與終止租賃相關的成本超過簽訂新租約的好處。

運營和財務ROU資產反映在其他資產中。經營性租賃負債和融資租賃負債分別反映在其他負債和長期負債中。

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商譽和其他無形資產

商譽是指被收購公司的收購成本超過收購資產和承擔的負債的公允價值的金額。本公司每年在計量日期7月1日以及每當事件和情況表明可能發生減值時，如商業環境發生重大不利變化或決定出售或處置報告單位時，評估減值商譽。減值是指賬面價值超過公允價值的金額，並在報告單位水平進行評估。本公司評估各種定性因素，以確定是否可能發生減值。如果發生減值，公司將使用貼現現金流法，這是收益法的一種變體。

除非無形資產被認為具有無限的使用壽命，否則無形資產應在其預計使用壽命內攤銷。本公司每年評估已確定的已活無形資產的剩餘使用年限，並在任何事件和情況表明減值可能已經發生時(例如商業環境的重大不利變化)進行減值測試。對於確定的活體無形資產，如果賬面金額無法收回，則確認為公允價值的減值。不確定的活着的無形資產每年或每當情況表明可能發生減值時也會進行減值測試。

商譽和其他無形資產反映在其他資產中。

衍生工具與套期保值活動

獨立衍生工具按公允價值入賬，並反映在其他資產或其他負債中。本公司的政策是不抵銷在同一總淨額結算安排下與同一交易對手簽訂的衍生工具和抵押品安排所確認的公允價值金額。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於其預期用途和由此產生的套期保值指定(如果有的話)。該公司主要使用衍生品作為經濟套期，這些套期不被指定為會計套期或沒有資格進行套期保值會計處理。本公司偶爾將衍生工具指定為(I)對資產、負債或公司承諾的公允價值變動的套期保值(“公允價值套期保值”)，(Ii)對預測交易的套期保值，或對與已確認的資產或負債有關的現金流量變異性的套期保值(“現金流套期保值”)，或(Iii)對境外業務淨投資的外幣風險的套期保值(“境外業務的淨投資套期保值”)。

為對衝目的而簽訂的衍生工具在本公司簽訂合同時被指定為此類工具。對於所有被指定用於套期保值活動的衍生工具，本公司在對衝工具和套期保值項目之間的所有套期保值關係開始時都會將其記錄在案。管理層還記錄了進入套期保值交易的風險管理目標和戰略。本公司在開始時及按季度評估指定為對衝的衍生工具在抵銷對衝項目的公允價值或現金流方面是否高度有效。若確定衍生工具作為對衝不再有效，本公司將停止應用對衝會計。

對於不符合套期會計或未被指定為會計套期的衍生工具，公允價值變動在當期收益中確認。衍生工具的公允價值變動根據工具的性質和用途在綜合經營報表中列報。用作經濟套期保值的衍生工具的公允價值變動列示於綜合經營報表，套期資產或負債亦有相應變動。

對於符合公允價值對衝資格的衍生工具，衍生工具的公允價值變動，以及被對衝資產、負債或公司承諾的公允價值變動，在本期收益中按淨值確認。套期保值項目的賬面價值根據指定套期保值風險的公允價值變動進行調整。如果公允價值套期保值指定被取消或套期保值在到期前終止，先前對套期保值項目賬面價值的調整將確認為套期保值項目剩餘壽命內的收益。

對於符合現金流量對衝資格的衍生工具，衍生工具的有效損益部分在AOCI中報告，並在被對衝項目或交易影響收益時重新分類為收益。重新分類為收益的金額在合併經營報表中列示，並附有對衝工具或交易影響。損益的任何無效部分都作為淨投資收入的一部分在當期收益中報告。如果套期保值指定被取消或套期保值在到期前終止，則先前記錄在AOCI中的金額將重新分類為被套期保值項目影響收益期間的收益。對於由於預測的交易預計不會按照最初的策略發生而終止的對衝關係，之前記錄在AOCI中的任何相關金額都會立即在收益報告中確認。

對於符合境外業務淨投資對衝資格的衍生工具，衍生工具公允價值變動的有效部分計入AOCI，作為外幣換算調整的一部分。境外業務淨投資套期保值的任何無效部分都在變動期內的淨投資收益中確認。

指數化年金、結構性可變年金、指數化萬能人壽(“IUL”)和股票市場證書(“SMC”)義務的權益部分被視為嵌入衍生品。此外，某些年金包含保證最低積累福利(“GMAB”)和保證最低提取福利(“GMWB”)條款。GMAB和與GMWB條款相關的非壽險或有福利也被視為嵌入式衍生品。

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有關本公司衍生工具公允價值計量的資料，見附註15；有關衍生工具對綜合經營報表的影響，請參閲附註17。

遞延收購成本

該公司因收購新的和續簽的保險和年金業務而產生成本。這些費用中遞增的、直接用於購買新的或續訂的保險單或年金合同的部分將被遞延。資本化的重大成本包括與購買新的和續訂的保單和年金合同相關的基於銷售的補償、成功銷售的醫療檢查成本，以及根據成功銷售所花費的時間計算的部分員工薪酬和福利成本。支付給顧問、員工和第三方分銷商的基於銷售的薪酬是資本化的。資本化的員工薪酬和福利成本主要與銷售、承保和處理有關。除獲得保險單或年金合同所增加的直接成本以外的所有其他成本在發生時計入費用。與保險單或年金合同相關的DAC被大幅修改或內部替換為另一份合同，被視為合同終止。這些交易預計將在確定攤銷期限和其他估值假設時使用。

該公司每季度監測其他DAC攤銷假設，例如持續性、死亡率、發病率、利潤率、可變年金福利利用率和維護費用水平，當獨立評估時，每一個假設都可能影響公司的DAC餘額。

DAC餘額和相應攤銷的分析是一個動態過程，它考慮了前面描述的所有相關因素和假設。除非公司管理層在季度監測過程中發現重大偏差，否則管理層將在每年第三季度每年更新這些DAC攤銷假設。

非傳統長久期產品

對於非傳統的長期產品(包括可變、結構性可變和固定遞延年金合同、萬能壽險(“UL”)和可變萬能壽險(“VUL”)保險產品)，DAC是根據在等於業務大致壽命的攤銷期間的估計毛利(“EGP”)預測攤銷的。

EGP根據持久率(合同持有人和投保人預計將投降、提取合同和存款的假設)、死亡率、客户資產價值增長率(基於股票和債券市場表現)、可變年金福利利用率和利潤率(投資資產的賺取利率與貸記到合同持有人和投保人賬户的利率之間的利差)而有所不同，是管理層的最佳估計。管理層定期監測金融市場狀況和實際合同持有人和投保人的行為經驗，並將它們與其假設進行比較。這些假設在任何時候看起來應該修訂早先的估計時都會更新。當假設改變時，用於攤銷DAC的EGP的百分比也可能改變。所需攤銷百分比的變化被追溯應用；攤銷百分比的增加將導致DAC餘額的減少和DAC攤銷費用的增加，而攤銷百分比的下降將導致DAC餘額的增加和DAC攤銷費用的減少。假設的變化對經營結果的影響在任何特定時期都可能是積極的，也可能是消極的，並反映在做出此類改變的時期。在每個資產負債表日期，DAC餘額將根據影響EGP的證券實現未實現收益或虧損所產生的影響進行調整，相關變化通過AOCI確認。

客户資產價值增長率是假設投資於獨立賬户的可變年金和VUL保險合同價值在未來升值的比率。使用的利率因股票和固定收益投資而異。管理層會定期檢討及(如適當)調整其對客户資產價值增長率的假設。該公司通常使用五年均值迴歸過程作為指導，根據對金融市場表現的長期看法以及最近的實際表現來確定近期股票基金增長率。建議的近期股票基金增長率每季度審查一次，以確保與管理層對預期股票市場表現的評估保持一致。在客户資產價值增長率超過管理層近期估計的時期記錄的DAC攤銷費用通常會低於增長率低於管理層近期估計的時期。

傳統長久期產品

對於傳統的長期產品(包括傳統的人壽和傷殘收入(DI)保險產品)，DAC通常在等於保費支付期間的攤銷期內按保費的百分比攤銷。計算DAC餘額和DAC攤銷費用時所作的假設與確定負債時所用的假設是一致的。

對於傳統的人壽保險和直接投資保險產品，假設提供了經驗中的不利偏差，只有在管理層得出結論認為經驗將如此不利以至於DAC不可恢復的情況下，才會對其進行修訂。如果管理層斷定DAC不可收回，則DAC將減少到根據最佳估計假設可收回的金額，並在綜合經營報表中記錄相應的費用。

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遞延銷售誘因成本

銷售誘因成本包括在某些年金合同和保險單價值基礎上增加的獎金、利息積分和保費積分。這些福利的資本化程度取決於它們是在沒有適用功能的類似合同上記入貸方的金額的增量。資本化的金額使用與攤銷DAC相同的方法和假設進行攤銷。DSIC計入其他資產，DSIC攤銷計入收益、索賠、損失和結算費用。

再保險

根據再保險協議，本公司將保險風險轉讓給其他保險公司。

支付的再保險費和收到的福利按照再保險保單的會計基礎核算，並與再保險合同的條款一致。傳統人壽、長期護理(“長期護理”)及直接投資的再保險費，在扣除任何預付再保險資產的變動後，報告為減少保費、保單及合約費用。UL和VUL再保險費報告為降低保費、保單和合同費用。此外，就UL及VUL保單而言，已放棄的再保險淨成本(即再保險人與本公司之間預期現金流的貼現金額)被分類為資產或抵銷資產，並按估計毛利的比例在保單的估計年期內攤銷，並須以與DAC追溯調整類似的方式進行追溯調整。用於預測預期現金流的假設與用於對相同合同進行DAC估值的假設是一致的。再保險淨成本的變動反映為保費、保單和合同費用的一個組成部分。再保險回收被報告為福利、索賠、損失和和解費用的組成部分。

保險責任在再保險生效前報告。投保人賬户餘額、未來保單利益和根據再保險合同可收回的索賠在扣除信貸損失準備後記入應收賬款。本公司在訂立新的再保險合約前及在合約期內定期評估其再保險人的財務狀況。與可追回再保險相關的信貸損失撥備是基於將可觀察到的行業數據(包括保險人評級、違約和虧損嚴重程度數據)應用於公司的再保險可追回餘額。管理層對計算結果進行評估，並考慮行業數據和公司數據之間的差異。這些不同之處包括該公司沒有實際的虧損歷史，以及行業數據可能包含非壽險公司的事實。這種評估本質上是主觀的，因為它需要估計，鑑於這些應收賬款的長期性質，估計可能會受到重大變化的影響。此外，該公司還有一份再保險保障協議，為其再保險長期護理業務提供信用保護。可收回的再保險信貸損失撥備通過在綜合經營報表上計入利益、索賠、損失和結算費用的撥備來記錄。

在有限的情況下，本公司還承擔其他保險公司的人壽保險和固定年金風險。收到的再保險費和支付的福利按照再保險保單的會計基礎核算，並與再保險合同的條款一致。假定業務的負債記錄在投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠中。

有關再保險的更多信息，請參見附註8。

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠

本公司設立準備金，以支付與非傳統和傳統的長期限產品和短期限產品相關的利益。非傳統長久期產品包括可變和結構化可變年金合約、固定年金合約以及UL和VUL保單。傳統的長久期產品包括定期壽險、終身壽險、DI保險和LTC保險產品。在出售美國汽車和家居(“AAH”)之前，為短期產品設立了準備金，以充分彌補主要與汽車和家居保單有關的損失。

作為保險責任入賬的擔保包括保證最低死亡撫卹金(“GMDB”)、收益總額(“GGU”)、保證最低收入撫卹金(“GMIB”)和與GMWB相關的人壽或有福利。此外，具有產品特徵的UL和VUL保單，其結果是先盈利後虧損的，被計入保險責任。

作為嵌入衍生品計入的擔保包括GMAB和與GMWB相關的非壽險或有福利。此外，分配給指數化賬户的結構化可變年金、指數化年金和IUL保單的部分被計入嵌入衍生品。

未來政策福利和索賠的變化反映在未進行調整的期間的收益中。在適用的情況下，預期可從分擔風險的再保險公司收回的利益金額在應收賬款中單獨記錄為可收回的再保險。

非傳統長久期產品

非傳統長期產品的負債包括可變和固定年金以及UL和VUL保單的固定賬户價值，可變年金相關擔保福利的負債，可變和結構性可變年金、指數化年金和IUL產品的嵌入衍生品的負債。

可變、結構性可變和固定遞延年金以及UL和VUL保單的固定賬户價值負債等於累積值，即累計總存款和貸記利息減去提款和各種費用。

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該公司的UL和VUL保單的一部分具有產品特徵，這些產品特徵會導致合同中保險部分的利潤和損失。這些利潤和虧損可以由產品的成本結構或合同中的次級擔保產生。二級擔保確保在特定條件下，保單不會終止，即使沒有足夠的保單價值覆蓋每月的扣除額和手續費，也將繼續提供死亡撫卹金。對這些未來損失的責任是通過估計超過賬户價值的死亡撫卹金，並根據預期評估(例如保險費成本、合同行政費、類似費用和投資保證金)確認超過估計壽命的超額部分來確定的。有關具有二級擔保的合同的責任信息，請參見附註12。

固定遞延指數年金、結構性可變年金和IUL產品的負債等於涵蓋擔保福利的主機合同價值和嵌入股權期權的公允價值的累積。

GMDB和GGU的負債是通過估計死亡撫卹金的預期價值超過預計合同累計價值，並根據預期評估確認超出估計壽命的部分(例如死亡和費用費用、合同行政費和類似費用)來確定的。

如果由合同所有者選擇，並在合同簽發後的規定等待期後，GMIB將根據合同累計價值增長率和預定的年金購買率保證最低終生年金。GMIB負債是通過估計年化之日超過預計合同累計價值的年化福利的期望值，並根據預期評估確認超出估計壽命的超額部分來確定的。

與GMWB規定相關的壽險或有福利的負債是通過估計賬户價值等於零之後取決於生存的福利的期望值，並根據預期評估確認估計壽命內的福利(例如，死亡率和費用費用、合同行政費和類似費用)來確定的。

在確定GMDB、GGU、GMIB的負債和與GMWB相關的壽險或有福利時，公司使用精算模型模擬各種股票市場情景來預測這些福利和合同評估。在預測未來收益和評估時做出的重大假設與客户資產價值增長率、死亡率、持續性、收益利用率和投資利潤率有關，並與DAC對相同合同的估值所用的假設一致。與DAC一樣，除非公司管理層在季度監測過程中發現重大偏差，否則管理層將在每年第三季度每年更新這些假設。

有關可變年金擔保的信息，請參見附註12。

福利或支出狀態的固定年金負債使用自支出階段開始之日起建立的假設。負債是減少死亡率的未來估計付款的現值(這是基於行業死亡率表，並根據公司的經驗進行了修改)，並與利率一起貼現。

嵌入導數

與GMAB相關的嵌入式衍生品的公允價值和與GMWB條款相關的非壽險或有收益會根據股權、利率和信貸市場以及對公司不履行風險的估計而波動，這可能導致這些嵌入式衍生品要麼是資產，要麼是負債。與結構性可變年金、指數化年金和IUL相關的嵌入衍生品的公允價值根據股票市場和利率以及對公司不履行風險的估計而波動，是一項負債。有關嵌入衍生品公允價值計量的信息，請參閲附註15。

傳統長久期產品

傳統長存續期產品的負債包括已報告索賠的未付金額的負債、已發生但尚未報告的索賠的應付福利估計，以及未來發生索賠時將在定期、終身、DI和LTC保單上支付的福利的估計。

報告的人壽保險索賠的未付金額的負債等於保單下應支付的死亡撫卹金。

報告的DI和LTC索賠的未付金額負債包括任何到期和應計的定期或其他福利金額，以及持續福利付款債務現值的估計。這些未付金額是根據既定的行業表格使用預期索賠延續率計算的，並根據公司的經驗進行適當調整。用於計算現值的貼現率是根據支持未付金額負債的資產賺取的平均利率計算的。

已發生但尚未報告的索賠的估計應付福利負債是基於對索賠發生和報告之間的實際時間間隔的定期分析。

對未來定期壽險、終身壽險和直接投資保單的未來索賠將支付的福利估計負債基於淨保費水平，長期保單基於反映管理層當前最佳估計假設的毛保費估值。淨保費水平包括預期保費支付、死亡率和發病率、保單持續性以及支持負債的資產所賺取的利率。毛保費估值包括預期保費費率增加、福利減少、發病率、保單持續性和支持負債的資產所賺取的利率。預計死亡率和

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發病率以既定的行業死亡率和發病率表為基礎，並根據公司的經驗進行修改。預期保費支付和持續率因保單形式、發行年齡、保單期限和某些其他定價因素而異。

對於定期保單、終身保單、直接投資保單和長期保單，本公司使用自保單發佈之日起的最佳估計假設，並視情況為不利偏離風險撥備。負債初步確定後，管理層每年第三季度使用當前最佳估計假設進行溢價不足測試，不計提不利偏差撥備，除非管理層在季度監測過程中發現重大偏差。如果根據這些最佳估計假設確定的負債大於淨準備金(即GAAP準備金扣除任何DAC餘額)，則通過首先將DAC餘額減去不足的金額或通過計入本期收益而將現有淨準備金調整為零。如果差額超過DAC餘額，則淨準備金將通過計入當期收益而增加超出的部分。如果確認保費不足，將鎖定截至確認損失之日的假設，並在隨後的期間使用。LTC保險產品的假設是管理層截至損失確認之日的最佳估計，因此不再提供經驗上的不利偏差。

有關傳統長期產品的負債信息，請參見附註11。

未賺取收入負債

公司的UL和VUL政策要求為未來提供的服務提前支付費用或其他投保人評估。*這些費用作為未賺取收入遞延，並使用EGP攤銷，與DAC類似。未賺取收入負債計入其他負債，攤銷計入保費、保單和合同費用。

對於在顧問提交財務計劃之前支付財務規劃費的客户，預先收到的財務規劃費將作為未賺取收入遞延至計劃交付給客户。

基於股份的薪酬

本公司根據獎勵授予日期的公允價值計量和確認授予員工和董事的股票獎勵的成本，並在歸屬期間以直線方式確認費用(扣除估計沒收)。超額税收優惠或不足是在分配或行使獎勵時產生的，並在損益表中確認為所得税費用或福利。每個期權的公允價值在授予日使用Black-Scholes期權定價模型進行估算。公司確認以公允價值為基礎授予公司執行領導團隊的業績份額單位的成本，直至完全歸屬。

所得税

該公司的所得税撥備是指該公司預計將從與其業務相關的各個税收管轄區支付或收取的所得税淨額。本公司根據本公司認為其最終應支付的金額計提所得税，並考慮到對不確定税務狀況的確認和計量。所得税撥備中固有的是對某些項目的税收處理的估計和判斷。

在所得税撥備方面，綜合財務報表反映了與遞延税項資產和負債有關的某些金額，這是由於為財務報表目的而計量的資產和負債與為納税申報目的而計量的資產和負債之間的臨時差異造成的。

本公司須為管理層認為不會變現的任何部分遞延税項資產設立估值免税額。在決定應否設立估值免税額，以及如有需要，免税額的數額，需要作出重大判斷。在作出這一決定時使用的因素包括與業務績效相關的估計。在作出此項釐定時，其中包括考慮：(I)不包括沖銷暫時性差異及結轉的未來應課税收入；(Ii)現有應課税暫時性差異的未來沖銷；(Iii)以前結轉年度的應納税所得額；及(Iv)税務籌劃策略。管理層可能需要確定和實施適當的規劃戰略，以確保其實現遞延税項資產的能力，並降低就此類資產設立估值津貼的可能性。有關公司估值津貼的更多信息，請參見附註24.

税率和税法的變化將在制定期間計入。遞延税項資產和負債根據税法或税率變化的影響進行調整，其影響計入收入。

收入確認

死亡率和費用風險費用通常按獨立賬户持有的資產公允價值的百分比計算，並在評估時確認。

利息收入應計為使用有效利息法賺取的收益，該方法對分類為可供出售的所有執行固定到期日證券的安全溢價和折扣的收益率進行調整，以便相關證券或貸款在其整個期限內確認未償還餘額的恆定回報率。當實際預付款與最初預期的預付款有重大差異時，追溯有效收益率將重新計算，以反映迄今的實際付款和更新的未來付款假設，並在本期記錄追趕調整。此外，反映預期的新的有效收益率

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未來付款，用於預期用途。除證券交易和權益法投資外，證券的已實現損益以交易日為基礎，使用特定的識別方法確認。

在出售AAH之前，汽車和家庭保險的保費是扣除再保險保費後的，並在承保期內按比例確認。傳統人壽保險、健康保險和具有人壽保險或有特徵的即時年金的保費，是扣除放棄的再保險後的淨額，到期時確認為收入。

UL和VUL保險的可變年金保證福利騎手費用和保險費用(扣除萬能人壽保險產品的再保險保費和再保險成本)在評估時被確認為收入。

關於與客户的合同收入的會計政策的進一步討論見附註4。

3.  近期會計公告

新會計準則的採納

金融工具.信用損失.金融工具信用損失的測量

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)更新了與某些類型金融工具的信貸損失會計相關的會計準則。這一更新用一種新的模型取代了目前用於估計信貸損失的已發生損失模型，該模型要求實體估計資產生命週期內預期的信貸損失。採納時，預期信貸損失的初步估計將通過留存收益記錄，隨後估計的變化將在當期收益中報告，並通過資產負債表上的信貸損失撥備記錄。可供出售債務證券的信用損失模型沒有改變；但是，信用損失的計算和隨後的收回需要通過撥備來記錄。該標準適用於2019年12月15日之後的中期和年度。經修訂的留存收益追溯累計調整應自第一個報告期開始記錄，在該期間，指導對貸款、應收賬款和受新的預期信用損失模型約束的其他金融工具有效。要建立與可供出售債務證券、某些實益權益和金融資產相關的免税額，需要採取預期的做法，這些資產自成立以來購買的信用惡化幅度超過了微不足道的程度。本公司於2020年1月1日採用該標準。此次更新的採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

無形資產-商譽和其他-內部使用軟件-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)更新了與客户對雲計算安排(CCA)(即服務合同)中發生的實施成本進行會計核算相關的會計準則。更新要求對CCA的實施成本進行資本化評估，採用與內部使用軟件相關的實施成本相同的方法。更新還涉及作為服務合同的CCA中資本化執行成本的列報、計量和減值。最新情況要求對屬於服務合同的託管安排的性質進行新的披露，在適用指導意見時作出重大判斷，並進行量化披露，包括資本化、攤銷和減值的金額。此次更新適用於2019年12月15日之後的中期和年度，可以前瞻性或追溯適用。該公司於2020年1月1日採用前瞻性方法採用了該標準。此次更新的採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

無形資產-商譽和其他-簡化商譽減值測試

2017年1月，FASB更新了會計準則，以簡化商譽減值的會計處理。此次更新取消了商譽減值測試的假設收購價格分配(步驟2)。商譽減值現在將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額。該標準適用於2019年12月15日之後的中期和年度，並應前瞻性地應用，並允許在2017年1月1日之後執行的任何減值測試提前採用。本公司於2020年1月1日採用該標準。此次更新的採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

租賃-在資產負債表上確認租賃資產和負債

2016年2月，FASB更新了租賃會計準則。發佈這一最新情況是為了提高租賃交易會計的透明度和可比性。該準則要求承租人的大多數租賃交易在資產負債表上記錄為租賃資產和租賃負債，並對租賃安排進行定量和定性披露。該標準在2018年12月15日之後開始的中期和年度期間有效。各實體可以選擇在提交的最早期間開始時或自通過之日起採用經修改的追溯辦法採用該標準。本公司自2019年1月1日起採用修改後的追溯法採用該標準。該公司還選擇了會計準則中過渡指導允許的一攬子實際權宜之計，允許實體延續其歷史租賃分類，而不重新評估嵌入租賃的合同等。該公司記錄了#美元的使用權資產。274百萬美元，相應的租賃負債為$2951.6億美元與房地產租賃密切相關。租賃負債超過使用權資產的金額主要反映了記錄為減少之前記錄為負債的使用權資產的租賃獎勵。該標準的採用對公司的綜合經營業績或財務狀況沒有其他重大影響。有關租賃的其他披露，請參見附註18.

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損益表-報告全面收入-從累積的其他全面收入中重新分類某些税收影響

2018年2月，FASB更新了與AOCI滯留的税收影響列報相關的會計準則。此次更新允許將AOCI重新分類為留存收益，因為税法導致滯留在AOCI的税收影響。更新的選舉是可選的。此次更新從2018年12月15日之後的財年開始生效。實體可以在採納期間或追溯到税法中確認美國聯邦企業所得税税率變化影響的每個(或多個)時期記錄影響。本公司於2019年1月1日採用該標準，並選擇不對AOCI中的滯留税收影響進行重新分類。

衍生工具和套期保值--針對套期保值活動的會計改進

2017年8月，FASB更新了會計準則，修改了對衝會計確認和列報要求。更新的目標是更好地使套期保值關係的財務報告與實體風險管理活動的經濟結果保持一致，並簡化對衝會計準則的應用。此次更新還增加了新的披露內容，並修訂了現有的披露要求。該標準適用於2018年12月15日之後的中期和年度，並要求在修改後的追溯基礎上適用。本公司於2019年1月1日起採用該標準。此次採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

應收賬款-不可退還的費用和其他成本-購買的可贖回債務證券的溢價攤銷

2017年3月，FASB更新了會計準則，以縮短某些已購買的溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期限。在之前的指引下，溢價一般在證券的合同期限內攤銷。修訂要求溢價攤銷至最早的贖回日期。此次更新適用於具有顯式、非或有看漲功能的證券，這些功能可以在固定價格和預設日期贖回。該標準適用於2018年12月15日之後開始的中期和年度會計期間，並要求在修改後的追溯基礎上適用，方法是直接對截至採納期開始時的留存收益進行累積效應調整。本公司於2019年1月1日採用該標準。此次採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

2020年10月，財務會計準則委員會發布修正案，澄清在每個報告日期，如果證券包含額外的未來贖回日期，一個實體必須重新評估攤餘成本基礎是否超過發行人在下一個贖回日期應償還的金額。如果是這樣的話，超出的部分應該攤銷到下一個贖回日期。此次更新適用於財年，以及這些財年內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。不允許提前申請。所有實體都應在現有或新購買的可贖回債務證券的採納期開始時，在預期的基礎上應用這一更新。本公司目前根據此項修訂計入額外催繳日期。

薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般-披露框架-更改定義福利計劃的披露要求

2018年8月，FASB更新了與披露固定福利計劃發起人相關的會計準則。更新要求披露現金餘額計劃的加權平均利息貸記利率，並解釋與該期間福利義務變化有關的重大損益的原因。此次更新還取消了AOCI中預計將在下一財年確認為淨期間福利成本組成部分的金額的披露。這一更新在2020年12月15日之後的年度期間有效，應追溯適用。該公司於2018年第四季度提前採用了該標準，並進行了追溯。此次採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生影響。

公允價值計量-披露框架-公允價值計量披露要求的變化

2018年8月，FASB更新了與公允價值計量披露相關的會計準則。這一更新取消了以下披露：(1)公允價值等級1級和2級之間轉移的金額和原因，(2)公允價值等級之間轉移時間的政策，以及(3)3級公允價值計量的估值過程。(2)公允價值等級1級和2級之間轉移的金額和原因，(2)公允價值等級之間轉移時間的政策，以及(3)3級公允價值計量的估值過程。新披露的信息包括保監處對報告期末持有的工具的經常性第3級公允價值計量的未實現損益的變化，以及用於開發重大不可觀察投入的範圍和加權平均值，以及加權平均值的計算方式。新的披露是在預期的基礎上要求的；所有其他條款都應追溯適用。此次更新對2019年12月15日之後開始的中期和年度有效。允許提前採用整個標準或僅允許取消或修改披露要求的條款。該公司於2018年第四季度提前採納了該標準的條款，以取消或修改披露要求。此次更新不會對公司的綜合經營業績或財務狀況產生影響。

新會計準則的未來採納

參考匯率改革-合同修改的權宜之計

2020年3月，FASB更新了會計準則，為將GAAP應用於受參考匯率改革(即取消倫敦銀行間同業拆借利率)影響的合同、對衝或其他交易提供了可選的權宜之計和例外情況。以下內容

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對參考利率發生變化的修訂合同提供了權宜之計：(1)應收賬款和債務合同通過調整實際利率預期入賬，(2)租賃作為現有合同的延續入賬，不重新評估租賃分類和貼現率，也不重新計量本來需要的租賃付款，(3)實體無需重新評估其關於該合同是否包含與宿主合同的經濟特徵和風險明顯密切相關的嵌入衍生品的原始結論。當選後，合同修改的可選權宜之計必須一致地應用於所有符合條件的合同或符合條件的交易。2021年1月，FASB更新了該標準，允許一家實體選擇將原始指導下的處理應用於使用利率的衍生工具，該利率用於保證金、貼現或合同價格調整，這些利率將因參考利率改革而修改，但不符合原始指導下的條件。採用該標準預計不會對公司的綜合運營結果和財務狀況產生影響。

所得税--簡化所得税的會計核算

2019年12月，FASB更新了會計準則，以簡化所得税的會計處理。這一更新消除了以下一些例外情況：(1)與期內税收分配相關的會計原則將在預期基礎上應用；(2)與外部基礎差額相關的遞延税項負債將在修改後的追溯基礎上通過對截至採納期開始時的留存收益進行累積效果調整來應用；(3)過渡期內年初至今的虧損將在預期基礎上應用。(2)與外部基礎差額相關的遞延税項負債將在修改後的追溯基礎上應用，這是通過對截至採納期開始的留存收益進行累積效果調整來應用的。此次更新還修正了與以下情況有關的現有指導意見：(1)在預期基礎上適用的商譽計税基礎的提高；(2)當合並報税小組的成員發佈單獨的財務報表時，所得税費用的分配，這些財務報表將在追溯的基礎上適用於所有提出的期間；(3)臨時確認税法的頒佈或將在預期基礎上適用的税率變化。(4)特許税和部分基於收入的其他税種，適用於所有列報期間的追溯基礎上，或通過對截至採用期間開始的留存收益進行累積效應調整而修改的追溯基礎。該標準在2020年12月15日之後開始的中期和年度期間有效，允許提前採用。該標準的採用預計不會對公司的綜合經營業績和財務狀況產生影響。

金融服務.保險.對長期合同會計的有針對性的改進

2018年8月，FASB更新了與長期保險合同相關的會計準則。該指引修訂了保險人及再保險人簽發的長期保險合約的計量模式及披露規定的主要內容。

指導意見確立了一個重要的新福利類別，稱為市場風險福利，保護合同持有人免受非名義資本市場風險，並使保險公司面臨這種風險。保險公司將不得不以公允價值衡量市場風險收益。市場風險福利包括可變年金保證福利(即保證的最低死亡、退休、終身退休、積累和收入福利)。可歸因於負債頭寸中市場風險利益的特定工具信用風險變化的公允價值變動部分將計入保監處。

在衡量非參保傳統長期保險合同和具有人壽或有特徵的即時年金的未來保單福利負債方面也有重大變化，包括以下內容：

•保險公司將被要求審查和更新用於衡量未來保單福利負債的現金流假設，而不是使用在合同開始時鎖定的假設。每年都需要在每年的同一時間審查假設，以衡量未來所有政策福利的負債，或者根據經驗更頻繁地進行審查。更新假設的影響將在追溯性追趕的基礎上進行衡量，並在更新期間與經營報表中持續的投保人福利支出分開列示。公司的定期和終身人壽保險、殘疾收入、長期護理保險和具有壽險或有功能的即時年金將需要這一新的解鎖程序。

•用於衡量未來保單福利負債的貼現率將被標準化。目前使用反映預期投資收益率的貼現率要求將改為反映負債存續期特徵的中上(低信用風險)固定收益公司工具收益率(一般解釋為“A”級)。各實體將被要求在每個報告日期根據保監處反映的貼現率變化的影響更新貼現率。

•目前的保費不足測試將被100%的淨保費比率上限所取代。如果淨保費比率(即預期總收益和相關費用的現值與總預期保費現值的比率)超過100%，保險公司必須在該期間的經營報表中確認虧損。不同發行年份的合同將不再被允許分組，以確定處於虧損狀態的合同。

此外，更新要求與所有長期合同和大多數投資合同相關的DAC和DSIC在合同預期壽命內按直線攤銷，而不考慮利潤的出現。根據新的指導方針，遞延餘額不會產生利息，DAC和DSIC也不會接受減值測試。

這一更新需要大量的額外披露，包括對未來保單福利、投保人賬户餘額、市場風險福利、DAC和DSIC的負債進行分類前滾，以及關於預期現金流、估計和假設的定性和定量信息。2020年11月5日，FASB發佈了最新的ASU，將該標準的生效日期推遲到2022年12月15日之後的中期和年度期間，以及這些年內的過渡期。標準

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應適用於未來政策福利的責任，並在修改後的追溯基礎上適用DAC和DSIC，並在追溯的基礎上適用於市場風險福利，如果滿足某些標準，可選擇應用完全追溯過渡。允許提前領養。該公司目前正在評估該標準對其綜合經營結果、財務狀況和披露的影響。

4. 與客户簽訂合同的收入

在2020年第三季度，本公司可報告部門的構成從五個部門改為四個部門。退休和保障解決方案部門包括退休解決方案(可變年金和支出年金)和保護解決方案(人壽保險和殘疾保險)。此外，公司將固定年金和固定指數年金業務作為一個封閉的板塊轉移到公司和其他部門。上一期間的某些數額已經修訂，以符合當前的列報方式。有關此更改的更多信息，請參見附註28.

下表列出了在調整後的經營基礎上按部門分列的收入，並將部門收入與合併經營報表上報告的收入進行了核對：

			截至2020年12月31日的年度
			建議與財富管理						資產管理						退休和保障解決方案						公司 & 其他						總細分市場						營業外收入						總計
			(單位：百萬)
管理和財務諮詢費：
資產管理費：
零售			$	—					$	1,822					$	—					$	—					$	1,822					$	—					$	1,822
體制性			—						442						—						—						442						—						442
諮詢費			3,511						—						—						—						3,511						—						3,511
財務規劃費			348						—						—						—						348						—						348
交易費和其他手續費			352						190						62						—						604						—						604
管理和財務諮詢費總額			4,211						2,454						62						—						6,727						—						6,727
經銷費：
共同基金			737						237						—						—						974						—						974
保險和年金			835						174						363						—						1,372						—						1,372
其他產品			430						—						—						—						430						—						430
總經銷費			2,002						411						363						—						2,776						—						2,776
其他收入			182						2						6						3						193						—						193
與客户簽訂合同的總收入			6,395						2,867						431						3						9,696						—						9,696
其他來源的收入(1)			339						24						2,663						546						3,572						77						3,649
部門總收入總額			6,734						2,891						3,094						549						13,268						77						13,345
減去：銀行和存款利息支出			59						—						—						3						62						—						62
部門淨收入合計			6,675						2,891						3,094						546						13,206						77						13,283
減去：部門間收入			893						53						433						(2)						1,377						7						1,384
總淨收入			$	5,782					$	2,838					$	2,661					$	548					$	11,829					$	70					$	11,899

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			截至2019年12月31日的年度
			建議與財富管理						資產管理						退休和保障解決方案						公司 & 其他						總細分市場						營業外收入						總計
			(單位：百萬)
管理和財務諮詢費：
資產管理費：
零售			$	—					$	1,783					$	—					$	—					$	1,783					$	—					$	1,783
體制性			—						495						—						—						495						—						495
諮詢費			3,156						—						—						—						3,156						—						3,156
財務規劃費			330						—						—						—						330						—						330
交易費和其他手續費			355						189						63						—						607						—						607
管理和財務諮詢費總額			3,841						2,467						63						—						6,371						—						6,371
經銷費：
共同基金			726						237						—						—						963						—						963
保險和年金			875						171						357						6						1,409						—						1,409
其他產品			680						—						—						—						680						—						680
總經銷費			2,281						408						357						6						3,052						—						3,052
其他收入			177						4						—						—						181						—						181
與客户簽訂合同的總收入			6,299						2,879						420						6						9,604						—						9,604
其他來源的收入(1)			436						34						2,703						1,479						4,652						265						4,917
部門總收入總額			6,735						2,913						3,123						1,485						14,256						265						14,521
減去：銀行和存款利息支出			136						—						—						8						144						—						144
部門淨收入合計			6,599						2,913						3,123						1,477						14,112						265						14,377
減去：部門間收入			924						55						429						(6)						1,402						8						1,410
總淨收入			$	5,675					$	2,858					$	2,694					$	1,483					$	12,710					$	257					$	12,967

        103

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			截至2018年12月31日的年度
			建議與財富管理						資產管理						退休和保障解決方案						公司 & 其他						總細分市場						營業外收入						總計
			(單位：百萬)
管理和財務諮詢費：
資產管理費：
零售			$	—					$	1,874					$	—					$	—					$	1,874					$	—					$	1,874
體制性			—						453						—						—						453						—						453
諮詢費			2,865						—						—						—						2,865						—						2,865
財務規劃費			318						—						—						—						318						—						318
交易費和其他手續費			355						190						65						—						610						—						610
管理和財務諮詢費總額			3,538						2,517						65						—						6,120						—						6,120
經銷費：
共同基金			729						260						—						—						989						—						989
保險和年金			890						173						360						7						1,430						—						1,430
其他產品			622						—						—						—						622						—						622
總經銷費			2,241						433						360						7						3,041						—						3,041
其他收入			171						3						1						—						175						—						175
與客户簽訂合同的總收入			5,950						2,953						426						7						9,336						—						9,336
其他來源的收入(1)			328						58						2,741						1,740						4,867						158						5,025
部門總收入總額			6,278						3,011						3,167						1,747						14,203						158						14,361
減去：銀行和存款利息支出			89						—						—						6						95						—						95
部門淨收入合計			6,189						3,011						3,167						1,741						14,108						158						14,266
減去：部門間收入			952						50						417						(5)						1,414						17						1,431
總淨收入			$	5,237					$	2,961					$	2,750					$	1,746					$	12,694					$	141					$	12,835

(1) 不包括在與客户簽訂合同的標準收入範圍內的收入。這些金額主要包括與保險和年金產品或金融工具相關的收入。

下面的討論描述了公司在綜合基礎上與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流的性質、時間和不確定性。

管理和財務諮詢費

資產管理費

該公司通過為零售和機構客户提供資產管理服務來賺取收入。收入是根據固定或分級税率賺取的，作為一個百分比，適用於管理的資產。所管理的資產會隨着市場波動和客户行為而變化。資產管理履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。資產管理費按月或按季計提、開票和收取。

本公司為英國(“英國”)開放式投資公司(“OEIC”)簽訂的資產管理合同在歐洲，法國興業銀行的資本可變投資(“SICAV”)包括資產管理和基金分銷服務的業績義務。這些服務的收入額報告為管理和財務諮詢費。這兩種業績義務的收入確認模式是相同的，因為基金分銷服務的收入受到公司控制之外的因素的不同限制，包括市場波動和客户行為(如客户持有他們的投資多長時間)，在知道所管理的資產之前不會確認。

該公司還可能根據超過基準指數或合同規定水平的賬户回報率百分比，對機構賬户、對衝基金、抵押貸款債券(“CLO”)、OEIC、SICAV以及財產和其他基金賺取基於業績的管理費。這一收入是可變的，主要受所管理資產相對於基準指數或合同規定水平的表現的影響。在很可能不會發生重大逆轉之前，收入不會被確認。績效管理費按季度或年度開具發票。

        104

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諮詢費

該公司通過為某些經紀客户的可自由支配和非可自由支配的管理賬户提供投資諮詢服務而賺取收入。收入是根據合同固定利率賺取的，作為一個百分比，適用於賬户中持有的資產的市場價值。投資諮詢履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，在合同期限內每天都得到滿足。諮詢費是按月對上個月末的資產收費的。在2019年第四季度之前，諮詢費主要基於月度或季度的平均資產。

財務規劃費

該公司通過向客户提供財務計劃來賺取收入。每個財務計劃的收入要麼是固定費用(每月、每季度或每年收到)，要麼是基於合同固定利率的可變費用(每月收到)，按百分比適用於客户投資諮詢賬户中持有的前一個月末資產。財務規劃費是根據客户的財務和生活狀況的複雜性以及他或她的顧問的經驗而定的。在財務計劃交付給客户時履行履約義務。在計劃交付之前收到現金時，公司記錄未賺取收入的合同負債。與客户簽訂的理財計劃合同是年度合同。記錄為合同負債的金額在財務計劃交付時確認為收入，發生在年度合同期內。

對於固定費用安排，收入在財務計劃交付時確認。公司應計入在財務計劃交付時尚未收到的任何金額的收入。

對於可變費用安排，收入確認為財務計劃交付時收到的現金。由於市場波動和客户行為等公司無法控制的因素，計劃交付後收到的金額受到不同程度的限制。收入在可能不會發生重大逆轉時確認，通常在每個月末，因為諮詢賬户餘額的不確定性得到解決。

財務規劃費的合同負債(包括在綜合資產負債表中的其他負債)為#美元。146300萬美元和300萬美元143分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

公司在獲得新的財務規劃合同或續簽現有合同時向顧問支付銷售佣金。在財務計劃交付之前支付給顧問的銷售佣金被認為是與客户簽訂合同的成本，最初是資本化的。當履行交付財務計劃的義務時，佣金被確認為分配費用。獲得這些合同的資本化成本在合併資產負債表的其他資產中列報，為#美元。117300萬美元和300萬美元116分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

交易費和其他手續費

本公司通過為關聯共同基金提供客户支持、股東和行政服務(包括轉讓代理服務)和為非關聯共同基金提供聯網、分會計和管理服務而賺取收入。該公司還通過為不包括在諮詢關係中的經紀和退休賬户提供託管服務和賬户維護服務而獲得收入。轉讓代理和行政收入是根據對管理的資產按百分比適用的固定費率或每個基金頭寸的年度固定費用賺取的。網絡和分會計收入是根據每個賬户的年度固定費用或每個基金頭寸的年度固定費用賺取的。託管和帳户維護收入通常是根據每個帳户的季度或年度固定費用賺取的。每項客户支持和行政服務履約義務都被視為一系列基本相同且在合同期限內每天都得到滿足的不同服務。交易費和其他費用(託管服務費除外)按月或按季向經紀賬户開具發票或收取費用。託管服務費按年向經紀賬户開具發票或收取。綜合資產負債表中的其他負債包括託管服務費的合同負債零截至2020年12月31日和2019年12月31日。

該公司通過向特許經營顧問提供交易執行服務來賺取收入。交易執行義務在每筆交易時履行，收入主要是根據每筆交易的固定費用賺取的。這些費用每半個月開具發票並收取一次。

配送費

共同基金、保險和年金產品

該公司通過銷售關聯和非關聯共同基金、固定和可變年金以及保險產品賺取收入。履約義務在每次銷售時履行。收入的一部分是基於對銷售時投資的金額應用固定税率(如百分比)的。剩餘收入在客户擁有投資或持有合同的一段時間內確認，通常是根據固定利率賺取的，該固定利率作為百分比應用於基金的資產淨值，或保險單或年金合同的價值。持續的收入在出售時沒有確認，因為它受到公司控制之外的因素的可變限制，包括市場波動和客户行為(如客户持有他們的投資、保險單或年金合同的時間)。這一持續的收入可能會在最初銷售後的許多年內確認。在很可能不會發生重大逆轉之前，收入將不會被確認。

        105

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該公司通過向非關聯合作夥伴提供教育公司顧問或支持其產品在公司平臺上的供應和分銷的機會而賺取收入。這些付款允許外部各方培訓和支持顧問，解釋其產品的特點，分發營銷和教育材料，並支持必要的交易和運營系統，以支持公司的客户服務和生產分銷工作。本公司通過在本公司的銷售平臺上配售和維護非關聯基金合作伙伴和保險公司的產品而賺取收入(須遵守本公司的盡職調查標準)。收入主要是根據固定費用或固定費率賺取的，固定費率按一定百分比適用於投資資產的市值。這些履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。這些費用是按月開具發票並收取的。

其他產品

該公司通過銷售無關聯的替代產品賺取收入。履約義務在每次銷售時履行。收入的一部分是基於對銷售時投資的金額應用固定税率(如百分比)的。剩餘的收入在客户擁有投資的一段時間內確認，通常是根據投資市值的固定利率(作為百分比)來賺取的。正在進行的收入在出售時沒有確認，因為它受到公司控制之外的因素的可變限制，包括市場波動和客户行為(如客户持有他們的投資的時間)。在很可能不會發生重大逆轉之前，收入將不會被確認。

該公司從經紀客户那裏賺取收入，用於執行所要求的交易。履約義務在交易執行時履行，並在結算日收到金額。每筆交易的收入根據各種因素而有所不同，這些因素包括投資類型、交易金額和交易執行方式(在線或經紀人協助)。

該公司通過將客户的存款存入其與第三方銀行的經紀業務清掃計劃中賺取收入。從第三方銀行收到的金額受到短期利率的影響。與參與清掃計劃的金融機構的履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。收入是每天賺取的，每月結算的基礎是對存款應用的利率，作為一個百分比。

其他收入

該公司從向特許經營顧問收取的費用中賺取收入，這些顧問提供管理和發展其業務所需的各種服務。主要服務包括：知識產權和軟件許可、合規監督、保險覆蓋、技術服務和支持、諮詢和其他服務。服務由本公司或第三方提供商提供。本公司控制第三方提供的服務，因為它有權指示第三方執行服務，主要負責執行服務並設定顧問收取的價格。公司確認從顧問那裏收到的費用總額的收入。這些費用主要是按月收取，以減少佣金支付。

知識產權和軟件許可證，以及合規監督、保險覆蓋以及技術服務和支持，主要是根據每月固定費用賺取的。這些服務被認為是一系列基本相同且在合同期內每天都能滿足的不同服務。在提供服務並根據所請求的服務級別賺取收入時，將履行諮詢和其他服務的績效義務。

應收賬款

與客户的合同收入的應收賬款在履行履行義務時確認，公司對收入有無條件的權利。-與客户合同收入相關的應收賬款為$403百萬美元和$400分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

5.  可變利息實體

本公司向被認為是VIE的投資實體提供資產管理服務，如CLO、對衝基金和其他私人基金、房地產基金以及某些由本公司贊助的非美國系列基金(如OEIC和SICAV)(統稱為“投資實體”)。此外，該公司還投資於CLO和某些被視為VIE的保障性住房合作伙伴關係以外的結構性投資。如果本公司被視為主要受益人，本公司將合併某些投資實體(統稱為“合併投資實體”)。除初始投資及現有的未來融資承諾外，本公司並無義務向非綜合VIE提供財務或其他支持，本公司亦無向該等實體提供任何其他支持。該公司與合併CLO相關的無資金承諾為#美元13百萬美元和$21分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。有關其他VIE未來資金承諾的信息，請參見附註26.

有關本公司有關合並的會計政策的進一步討論，見附註2。

克洛斯

CLO是以資產池為抵押的資產支持融資實體，主要是銀團貸款，其次是高收益債券。CLO發行多批債務證券，為投資者提供各種期限和信用風險特徵。CLO發行的債務證券對本公司無追索權。CLO的債券持有人只對CLO的資產有追索權。CLO的資產不能由公司使用。按計劃償還債務的依據是

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CLO抵押品池的表現。本公司根據CLO的抵押品池價值從CLO中賺取管理費，在某些情況下，還可能獲得獎勵費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力程度相稱。本公司已投資於某些CLO的部分未評級次級票據。本公司合併某些CLO，因為它是主要受益者，並有權指導對CLO的經濟表現影響最大的活動。

公司與非合併CLO相關的最大虧損風險僅限於其攤銷成本，即#美元。3300萬美元和300萬美元4分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。該公司將這些投資歸類為可供出售證券。有關這些投資的更多信息，請參見附註6。

物業基金

該公司為房地產基金提供投資建議和相關服務，其中一些基金被認為是VIE。對於投資管理服務，本公司一般根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力程度相稱。本公司並無重大經濟利益，亦毋須合併任何物業基金。該公司在這些實體的投資的最大虧損風險僅限於其賬面價值。公司投資於物業基金的賬面價值反映在其他投資中，為#美元。23300萬美元和300萬美元12分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

對衝基金和其他私募基金

本公司不合並由本公司贊助並被視為VIE的對衝基金和其他私人基金。對於投資管理服務，本公司根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。費用安排是市場上的，與提供這些服務所需的努力水平相稱，公司在任何基金中都沒有重大的經濟利益。該公司在這些實體的投資的最大虧損風險僅限於其賬面價值。本公司在這些實體的投資的賬面價值反映在其他投資中，零截至2020年12月31日和2019年12月31日。

非美國系列基金

該公司管理着被視為VIE的非美國系列基金。對於投資管理服務，本公司根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力程度相稱。該公司不合並這些資金，其最大虧損風險僅限於其賬面價值。公司對這些基金的投資的賬面價值反映在其他投資中，為#美元。20百萬美元和美元15分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

保障性住房夥伴關係和其他房地產夥伴關係

該公司是經濟適用房合作伙伴關係的有限合夥人，這些合作伙伴有資格享受政府資助的低收入住房税收抵免計劃，以及投資於最初以經濟適用房為組成部分開發的多户住宅物業的合作伙伴關係。該公司已確定它不是主要受益者，因此不合並這些夥伴關係。

大多數有限合夥企業都是VIE。本公司因投資VIE而面臨的最大虧損風險僅限於賬面價值。賬面價值反映在其他投資中，為#美元。200百萬美元和$270分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。該公司有一美元9百萬澳元15截至2020年12月31日和2019年12月31日記錄的百萬負債，分別與尚未匯給VIE的原始購買承諾有關。本公司沒有提供任何額外的支持，也沒有合同義務向VIE提供超出資金承諾的額外支持。

結構性投資

本公司投資於被認為不是發起人的VIE的結構性投資。這些結構性投資通常投資於固定收益工具，由第三方管理，包括資產支持證券、商業和住宅抵押貸款支持證券。該公司將這些投資歸類為可供出售證券。由於本公司對這些實體的投資規模以及在這些實體的資本結構中的地位，本公司已確定其不是這些結構的主要受益者。由於對這些結構性投資的投資，該公司面臨的最大虧損風險僅限於其攤銷成本。有關這些結構性投資的更多信息，請參見附註6。

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資產負債公允價值

該公司將其公允價值計量按照三級等級進行分類。公允價值層次的三個層次的定義見附註15。

下表列出了按公允價值經常性計量的合併投資實體持有的資產和負債餘額：

			2020年12月31日
			1級						2級						3級						總計
			(單位：百萬)
資產
投資：
公司債務證券			$	—					$	8					$	—					$	8
普通股			—						1						—						1
銀團貸款			—						1,817						92						1,909
總投資			—						1,826						92						1,918
應收賬款			—						16						—						16
其他資產			—						—						2						2
按公允價值計算的總資產			$	—					$	1,842					$	94					$	1,936
負債
債務(1)			$	—					$	1,913					$	—					$	1,913
其他負債			—						69						—						69
按公允價值計算的負債總額			$	—					$	1,982					$	—					$	1,982

			2019年12月31日
			1級						2級						3級						總計
			(單位：百萬美元)
資產
投資：
公司債務證券			$	—					$	8					$	—					$	8
普通股			1						—						—						1
銀團貸款			—						1,454						143						1,597
總投資			1						1,462						143						1,606
應收賬款			—						8						—						8
按公允價值計算的總資產			$	1					$	1,470					$	143					$	1,614
負債
債務(1)			$	—					$	1,628					$	—					$	1,628
其他負債			—						84						—						84
按公允價值計算的負債總額			$	—					$	1,712					$	—					$	1,712

(1) CLO債務的賬面價值被設定為CLO資產的公允價值。CLO債務的估計公允價值為$2.010億美元和1.7分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

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下表彙總了綜合投資實體持有的3級資產變動情況，按公允價值經常項目計量：

			銀團貸款						其他資產
			(單位：百萬)
平衡，2020年1月1日			$	143					$	—
包括的總收益(虧損)：
淨收入			(16)			(1)			—
購買			111						2
銷售額			(29)						—
安置點			(33)						—
轉入3級			438						—
轉出級別3			(522)						—
平衡，2020年12月31日			$	92					$	2
與2020年12月31日持有的資產有關的收入中包括的未實現收益(虧損)的變化			$	(2)		(1)			$	—

									銀團貸款
									(單位：百萬)
餘額，2019年1月1日									$	226
包括的總收益(虧損)：
淨收入									(2)			(1)
購買									91
銷售額									(11)
安置點									(68)
轉入3級									272
轉出級別3									(365)
餘額，2019年12月31日									$	143
與2019年12月31日持有的資產相關的收益中包含的未實現收益(虧損)的變化									$	(3)		(1)

									普通股						銀團貸款
									(單位：百萬美元)
餘額，2018年1月1日									$	4					$	180
包括的總收益(虧損)：
淨收入									6			(1)			(1)			(1)
購買									—						97
銷售額									(10)						(41)
安置點									—						(52)
轉入3級									4						173
轉出級別3									(2)						(160)
合併後的投資主體的合併									—						54
合併投資主體的解除合併									(2)						(24)
餘額，2018年12月31日									$	—					$	226
與2018年12月31日持有的資產有關的收入中計入的未實現收益(虧損)的變化									$	—					$	(4)		(1)

(1) 計入綜合經營報表中的淨投資收入。

從第3級轉讓的證券和貸款主要代表具有公允價值的資產，這些資產現在從具有可觀察到的投入的第三方定價服務中獲得，或在活躍的市場中定價。轉移到第3級的證券和貸款代表具有公允價值的資產，這些資產現在基於單一的非約束性經紀人報價。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的所有3級計量均來自非約束性經紀商報價，在這些報價中，公司無法合理獲得公允價值計算中使用的不可觀察到的投入。

        109

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公允價值的確定

資產

投資

以可觀察到的投入採用市場法從第三方定價服務獲得的銀團貸款的公允價值被歸類為第二級。從第三方定價服務獲得的以單一非約束性經紀人報價為標的估值來源的銀團貸款的公允價值被歸類為第三級。非約束性經紀人報價中使用的基礎投入對本公司來説並不容易獲得。有關公司確定公司債務證券、普通股和其他投資的公允價值的説明，見附註15。

應收賬款

就綜合CLO的應收賬款而言，賬面值接近公允價值，因為該等資產的性質歷來屬短期性質，而應收賬款亦屬應收賬款。這些應收賬款的公允價值被歸類為二級。

負債

債務

CLO的資產(通常是銀團貸款)的公允價值比CLO的債務部分的公允價值更容易觀察，因為CLO的市場活動有限，透明度也較低。因此，CLO債務的公允價值被設定為等於CLO資產的公允價值，並被歸類為2級。

其他負債

其他負債主要包括由合併CLO購買但尚未結算持有的證券。賬面價值接近公允價值，因為這些負債的性質歷來都是短期的。這些負債的公允價值被歸類為第二級。

公允價值期權

本公司已就綜合CLO的金融資產及負債選擇公允價值選擇。管理層認為，使用公允價值期權能更好地匹配與CLO相關的資產和負債的公允價值變化。

下表列出了已選擇公允價值選項的貸款和債務的公允價值和未償還本金餘額：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
銀團貸款
未付本金餘額			$	1,990					$	1,678
超出公允價值的未償還本金			(81)						(81)
公允價值			$	1,909					$	1,597
逾期90天以上貸款的公允價值			$	5					$	4
非權責發生制貸款的公允價值			19						42
逾期90天以上的貸款、非權責發生狀態的貸款或兩者的公允價值與未償還本金之間的差額			24						18
債務
未付本金餘額			$	2,069					$	1,761
超出公允價值的未償還本金			(156)						(133)
賬面價值(1)			$	1,913					$	1,628

(1)CLO債務的賬面價值被設定為CLO資產的公允價值。CLO債務的估計公允價值為$2.010億美元和1.7分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

在2020年第三季度，公司啟動了新的CLO，併發行了#美元的債務3.94億.

銀團貸款、債券和結構性投資的利息收入根據淨投資收入中的合同利率入賬。與投資公允價值變動有關的損益和出售投資的損益也計入淨投資收益。債務利息支出計入利息和債務支出，與債務公允價值變動相關的損益計入淨投資收益。

與選擇公允價值期權的金融資產和負債的公允價值變動相關的淨投資收益(虧損)合計為$(7)百萬，$(9)百萬元及$47截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

        110

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綜合投資實體的債務和所述利率如下：

			賬面價值												加權平均 利率，利率
			十二月三十一日，												十二月三十一日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元)
合併CLO的債務將於2025-2031年到期			$	1,913					$	1,628					2.1		%				3.5		%

綜合CLO的債務既有固定利率，也有浮動利率，利率範圍為0.0%至8.9%。CLO的債務利率是基於未償還本金利率和合同利率的加權平均利率。

6.  投資

以下為投資摘要：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
可供出售證券，按公允價值計算			$	36,283					$	33,129
抵押貸款淨額(扣除信貸損失撥備後：2020年，$29; 2019, $19)			2,718						2,778
政策性貸款			846						868
其他投資，淨額(扣除信貸損失撥備後：2020年，$12; 2019, $5)			1,184						1,140
總計			$	41,031					$	37,915

其他投資主要反映了該公司在保障性住房夥伴關係、交易證券、種子資金投資、銀團貸款、信用卡應收賬款和購買時原始或剩餘期限超過90天的存單中的權益。

以下為淨投資收益摘要：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
固定期限投資收益			$	1,161					$	1,378					$	1,353
已實現淨收益(虧損)			(10)			(1)			(8)						10
保障性住房合作伙伴關係			(66)						(98)						(58)
其他			89						97						154
合併投資主體			77						94						137
總計			$	1,251					$	1,463					$	1,596

(1) 包括信貸損失撥備的變動$(27)截至該年度的百萬美元12月31日, 2020.

按類型劃分的可供出售證券如下：

中國證券公司簡介：						2020年12月31日
						攤銷 成本						未實現毛利						未實現虧損總額						信貸損失準備						公允價值
						(單位：百萬美元)
公司債務證券						$	11,762					$	1,924					$	(2)					$	(10)					$	13,674
住房抵押貸款支持證券						9,845						188						(4)						—						10,029
商業抵押貸款支持證券						5,867						242						(21)						—						6,088
資產支持證券						3,283						52						(5)						(1)						3,329
州和市政義務						1,088						297						(1)						—						1,384
美國政府和機構的義務						1,456						—						—						—						1,456
外國政府債券和債務						241						22						(1)						—						262
其他有價證券						59						2						—						—						61
總計						$	33,601					$	2,727					$	(34)					$	(11)					$	36,283

        111

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中國證券公司簡介：						2019年12月31日
						攤銷 成本						未實現毛利						未實現虧損總額						公允價值
						(單位：百萬美元)
公司債務證券						$	10,847					$	1,344					$	(4)					$	12,187
住房抵押貸款支持證券						9,954						94						(19)						10,029
商業抵押貸款支持證券						5,473						96						(6)						5,563
資產支持證券						1,968						42						(4)						2,006
州和市政義務						1,131						238						(2)						1,367
美國政府和機構的義務						1,679						1						—						1,680
外國政府債券和債務						254						19						(2)						271
其他有價證券						26						—						—						26
總計						$	31,332					$	1,834					$	(37)					$	33,129

截至2020年12月31日和2019年12月31日，應計利息為$178300萬美元和300萬美元17780萬美元分別不計入上表可供出售證券的攤餘成本基礎，並計入綜合資產負債表的應收賬款。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值為美元的投資證券3.610億美元和2.210億美元分別承諾履行衍生品合同和短期借款下的合同義務，其中#美元454百萬美元和$576百萬美元可以分別由交易對手出售、質押或再質押。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，固定到期日證券約佔88分別佔美國企業金融投資的87%和87%。評級機構的指定是基於國家公認的統計評級機構(NRSRO)的評級，包括穆迪投資者服務公司(穆迪)、標準普爾評級服務公司(S&P)和惠譽評級有限公司(惠譽)。該公司使用穆迪、標準普爾和惠譽的可用評級的中位數，或者，如果可用評級少於三個，則使用較低的評級。當無法獲得穆迪、標準普爾和惠譽的評級時，該公司可以利用其他NRSRO的評級或對證券進行內部評級。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司的內部分析師對美元的評級為605百萬美元和$624分別使用與NRSRO使用的標準類似的標準購買證券。

按評級劃分的固定到期日證券摘要如下：

收視率						2020年12月31日																		2019年12月31日
						攤銷 成本						公允價值						總公允價值百分比						攤銷 成本						公允價值						總公允價值百分比
						(單位：百萬美元，除1%外)
AAA級						$	19,815					$	20,253					56		%				$	18,256					$	18,437					56		%
AA型						1,082						1,312						3						1,113						1,304						4
A						2,953						3,534						10						3,008						3,474						10
血腦屏障						8,271						9,542						26						8,178						9,102						28
低於投資級(1)						1,480						1,642						5						777						812						2
總固定到期日						$	33,601					$	36,283					100		%				$	31,332					$	33,129					100		%

(1) 低於投資級證券的攤餘成本和公允價值包括本公司管理的CLO的利息$。3百萬美元，截至2020年12月31日，5百萬美元和$6截至2019年12月31日，分別為100萬。這些證券沒有評級，但由於其風險特徵，被列入低於投資級。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，大約33%和45評級為AAA的證券中，分別有%為GNMA、FNMA和FHLMC抵押貸款支持證券。不是任何發行人的持股量均大於10佔總股本的30%。

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下表提供了有關有未實現虧損總額的可供出售證券的信息，以及個別證券處於連續未實現虧損狀態的時間長度：

中國證券公司簡介：						2020年12月31日
						不到12個月																		12個月或更長時間																		總計
						證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失
						(單位：百萬美元，證券數量除外)
公司債務證券						26						$	228					$	(1)					11						$	19					$	(1)					37						$	247					$	(2)
住房抵押貸款支持證券						72						833						(2)						71						391						(2)						143						1,224						(4)
商業抵押貸款支持證券						35						781						(11)						19						393						(10)						54						1,174						(21)
資產支持證券						17						344						(3)						13						231						(2)						30						575						(5)
州和市政義務						2						4						—						1						4						(1)						3						8						(1)
外國政府債券和債務						1						3						—						7						8						(1)						8						11						(1)
總計						153						$	2,193					$	(17)					122						$	1,046					$	(17)					275						$	3,239					$	(34)

中國證券公司簡介：						2019年12月31日
						不到12個月																		12個月或更長時間																		總計
						證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失
						(單位：百萬美元，證券數量除外)
公司債務證券						13						$	66					$	(1)					23						$	173					$	(3)					36						$	239					$	(4)
住房抵押貸款支持證券						150						4,328						(10)						118						1,164						(9)						268						5,492						(19)
商業抵押貸款支持證券						52						1,622						(3)						31						314						(3)						83						1,936						(6)
資產支持證券						34						598						(3)						16						213						(1)						50						811						(4)
州和市政義務						5						23						—						4						57						(2)						9						80						(2)
外國政府債券和債務						1						—						—						10						15						(2)						11						15						(2)
總計						255						$	6,637					$	(17)					202						$	1,936					$	(20)					457						$	8,573					$	(37)

作為公司持續監測過程的一部分，管理層確定，在截至12個月的12個月內，其所有可供出售證券的未實現虧損總額的變化2020年12月31日主要歸因於較低的利率以及信貸利差收緊。根據附註2所述的會計政策，該公司沒有確認任何未實現收益虧損總額，因為已確定此類虧損是由於非信貸因素造成的。本公司不打算出售這些證券，也不認為本公司更有可能被要求在預期收回剩餘攤銷成本基礎之前出售這些證券。自.起2020年12月31日, 92總未實現虧損的可供出售證券的百分比被認為是投資級的。

下表顯示了可供出售證券的信貸損失撥備的前滾：

			公司債務證券						資產支持證券						總計
			(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日(1)			$	—					$	—					$	—
此前未記錄信貸損失的新增項目			13						1						14
對上一期有備抵的證券的額外增加(減少)			(3)						—						(3)
平衡，12月31日, 2020			$	10					$	1					$	11

(1)在2020年1月1日之前，可供出售證券的信貸損失不記錄在津貼中，但如果證券是非暫時減值的，則記錄為證券賬面價值的減少。由於可供銷售證券的預期過渡，不會對採用產生影響。

        113

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在收益中確認的使用特定識別方法確定的可供出售證券的已實現淨損益如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
已實現投資收益總額			$	25					$	30					$	18
已實現投資損失總額			(3)						(14)						(9)
信用損失			(11)						(22)						—
總計			$	11					$	(6)					$	9

截至2020年12月31日的一年中，信貸虧損主要與公司債務證券的信貸虧損有關，主要是在石油和天然氣行業。截至2019年12月31日的年度的非臨時性減值主要與AAH持有的公司債務證券和投資有關。該公司確認減值#美元。52019年第一季度，由於公司不再打算持有這些證券，直到公允價值恢復到賬面價值為止，AAH持有的投資增加了1000萬美元。

有關AOCI中包括的未實現投資淨收益(虧損)的前滾，請參閲附註21。

截至2020年12月31日，按合同到期日計算的可供出售證券如下：

			攤銷成本						公允價值
			(單位：百萬美元)
一年內到期			$	2,569					$	2,584
在一年到五年後到期			4,717						5,057
在五年到十年後到期			2,908						3,213
10年後到期			4,412						5,983
			14,606						16,837
住房抵押貸款支持證券			9,845						10,029
商業抵押貸款支持證券			5,867						6,088
資產支持證券			3,283						3,329
總計			$	33,601					$	36,283

實際到期日可能與合同到期日不同，因為發行人可能有權催繳或預付債務。住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券不是在單一到期日到期。因此，這些證券不包括在到期日分佈中。

7.  融資應收賬款

融資應收賬款包括商業貸款、消費貸款和應收保證金。有關本公司與融資應收賬款和信貸損失準備相關的會計政策的信息，請參見附註2。

信貸損失準備

下表顯示了截至2020年12月31日的年度信貸損失撥備的前滾：

			商業貸款						消費貸款						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2019年12月31日(1)			$	51					$	—					$	51
採用當前預期信貸損失指引的累積效果			2						3						5
平衡，2020年1月1日			53						3						56
條文			19						2						21
沖銷			(6)						(3)						(9)
平衡，2020年12月31日			$	66					$	2					$	68

(1) 在2020年1月1日之前，信貸損失撥備是基於已發生損失模型，該模型不需要估計資產預期壽命內的預期信貸損失。

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			商業貸款
			2019						2018
			(單位：百萬美元)
1月1日的餘額			$	49					$	49
條文			5						6
沖銷			(4)						(6)
追討先前沖銷的款額			1						—
12月31日的結餘			$	51					$	49

商業貸款的應計利息為#美元。16百萬美元和$14分別截至2020年12月31日和2019年12月31日的600萬美元，並計入合併資產負債表的應收賬款，不包括在商業貸款的攤餘成本基礎上。

購銷

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，本公司購買了173百萬，$162百萬美元和$221分別發放了100萬筆銀團貸款，並出售了17百萬，$54百萬美元和$51分別為100萬英鎊的銀團貸款。

在截至2020年12月31日的年度內，本公司購買了22第三方發起人在發行後不久提供的百萬美元住宅貸款。截至2020年12月31日，住宅抵押貸款的信貸損失撥備並不重要。

在截至2020年12月31日的年度內，本公司收購了224數百萬質押資產信用額度，是第三方銀行50%的參與權益。

截至收購日，本公司尚未收購任何信用質量惡化的貸款。

信用質量信息

不良貸款為$21百萬美元和$25分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。所有其他貸款都被認為是履約的。

商業貸款

商業按揭貸款

本公司審查借款人的信用狀況和相關物業的表現，以確定商業抵押貸款的損失風險。貸款與價值比率是本次審查中包括的主要信貸質量指標。在此審查的基礎上，商業抵押貸款被分配了一個內部風險評級，當信用風險發生變化時，管理層會進行更新。管理層給予最高風險評級的商業按揭貸款低於1截至2020年12月31日和2019年12月31日，佔商業抵押貸款總額的百分比。風險評級最高的貸款是指不良貸款，該公司已確定這些貸款已受損，或預計將在未來6個月內拖欠或喪失抵押品贖回權。由於新冠肺炎疫情，2020年商業抵押貸款修改總額包括93未償還餘額總額為#美元的貸款369百萬美元。修改主要包括短期忍耐和只支付利息。截至2020年12月31日，有一只付利息的貸款，未付餘額為#美元。10百萬美元。所有其他貸款都恢復了正常的付款時間表。逾期的商業按揭貸款總額零分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

下表為截至2020年12月31日按發放年份劃分的商業按揭貸款攤銷成本基數和按揭成數：

按揭成數						2020						2019						2018						2017						2016						在先						總計
						(單位：百萬美元)
> 100%						$	—					$	—					$	2					$	—					$	—					$	10					$	12
80% - 100%						15						16						12						3						7						15						68
60% - 80%						89						166						27						32						46						144						504
40% - 60%						23						57						74						155						113						551						973
						7						23						80						99						64						895						1,168
總計						$	134					$	262					$	195					$	289					$	230					$	1,615					$	2,725

貸款與價值比率是基於借款人至少每年提供的收入和費用數據，以及基於物業類型的長期資本化率假設。

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此外，公司還按地區和物業類型審查信用風險集中度。按美國地區劃分的商業抵押貸款信用風險集中度如下：

			貸款												百分比
			十二月三十一日，												十二月三十一日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元)
東北中區			$	259					$	239					10		%				9		%
東南中區			115						121						4						4
中大西洋			178						182						7						6
高山			247						251						9						9
新英格蘭			54						54						2						2
太平洋			825						831						30						30
南大西洋			681						723						25						26
西、北、中			198						214						7						8
中西偏南			168						182						6						6
			2,725						2,797						100		%				100		%
減去：貸款損失撥備			29						19
總計			$	2,696					$	2,778

按物業類別劃分的商業按揭貸款信貸風險集中度如下：

			貸款												百分比
			十二月三十一日，												十二月三十一日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元)
公寓			$	713					$	692					26		%				25		%
酒店			50						51						2						2
工業			427						429						16						15
混合使用			87						78						3						3
辦公室			372						419						14						15
零售			881						931						32						33
其他			195						197						7						7
			2,725						2,797						100		%				100		%
減去：貸款損失撥備			29						19
總計			$	2,696					$	2,778

銀團貸款

截至2020年12月31日和2019年12月31日，銀團貸款的記錄投資為#美元。595百萬美元和$543分別為百萬美元。該公司的銀團貸款組合在不同行業和發行人之間都是多樣化的。逾期的銀團貸款總額為#美元。3百萬美元和$1分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。該公司為其投資組合中的每一筆銀團貸款分配一個從1到5的內部風險評級，其中5個反映最低質量。

下表按起始年份和內部風險評級列出了截至2020年12月31日的銀團貸款攤銷成本基礎：

內部風險評級						2020						2019						2018						2017						2016						在先						總計
						(單位：百萬美元)
風險5						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	3					$	3
風險4						—						—						4						9						—						10						23
風險3						—						9						8						25						13						25						80
風險2						30						57						62						69						14						41						273
風險1						17						32						47						58						22						40						216
總計						$	47					$	98					$	121					$	161					$	49					$	119					$	595

財務顧問貸款

該公司向財務顧問提供貸款，以獲得過渡性費用援助。貸款的償還在很大程度上取決於財務顧問的留用情況。如果財務顧問不再隸屬於本公司，任何未付餘額將立即到期。因此，顧問貸款的主要風險因素是終止狀態。與貸款給終止與本公司關係的顧問有關的信貸損失撥備為#美元。7百萬美元和$10分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

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下表按起始年份和終止狀態列出了截至2020年12月31日的顧問貸款攤銷成本基礎：

終止狀態						2020						2019						2018						2017						2016						在先						總計
						(單位：百萬美元)
主動型						$	171					$	137					$	101					$	127					$	83					$	86					$	705
已終止						—						—						—						1						1						8						10
總計						$	171					$	137					$	101					$	128					$	84					$	94					$	715

消費貸款

信用卡應收賬款

這些信用卡是與美國企業金融公司聯合冠名的，並由第三方發行給該公司的客户。FICO分數和拖欠率是信用卡投資組合的主要信用質量指標。拖欠率是根據逾期天數計算的。逾期30天以上的信用卡應收賬款1%和2分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

下表顯示了截至2020年12月31日按FICO評分的信用卡應收賬款攤銷成本基礎：

			總計
			(單位：百萬美元)
> 800			$	28
750 - 799			23
700 - 749			25
650 - 699			15
			5
總計			$	96

政策性貸款

保單貸款不超過發起時的現金退還價值。由於與保單貸款相關的損失風險很小，因此不計入信貸損失。

保證金貸款

本公司監控支持保證金貸款的抵押品，並在必要時要求額外抵押品，以減輕損失風險。截至2020年12月31日和2019年12月31日，保證金貸款的信用損失撥備都不是實質性的。

質押資產授信額度

在截至2020年12月31日的年度內，本公司收購了224在現有的經紀客户質押資產組合中獲得百萬英鎊的利息，信用額度。公司監控支持質押資產信用額度的抵押品，並在必要時要求額外抵押品，以減輕損失風險。截至2020年12月31日，質押資產信用額度不計提信用損失撥備。

應收保證金

應收保證金為#美元。1.410億美元和1.5截至2020年12月31日和2019年12月31日。應收保證金以信託資產的公允價值全額抵押。根據管理層對標的資產性質和抵押品價值變化可能性的評估，截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司沒有應收存款的信貸損失撥備。

問題債務重組

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，本公司沒有計入問題債務重組的貸款。確實有不是承諾向貸款已重組的借款人提供額外資金。

8. 再保險

該公司通過與獨立的再保險公司簽訂再保險協議，對與其傳統人壽、DI和LTC保險產品相關的部分保險風險進行再保險。再保險合同不解除本公司對投保人的主要義務。

本公司一般再保險902001年開始的新定期人壽保險單和2002年開始的新的個人UL和VUL保險單死亡撫卹金責任的百分比。在這些日期之前簽發的保單不受相同的再保險水平的限制。

然而，對於2013年9月1日之後發佈的IUL保單和2014年1月1日之後發佈的VUL保單，本公司一般會進行再保險50死亡撫卹金責任的%。同樣，該公司也為50死亡撫卹金和發病責任的百分比與其具有LTC福利的UL產品相關。

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本公司將保留的人壽保險風險最高限額為$10一百萬的單身生活和$10任何靈活的保費倖存人壽保險單上都有100萬美元；然而，再保險協議已經到位，這樣就可以保留超過$1.5投保百萬險的單人壽險或彈性保費的生存壽險保單是非常不尋常的。UL和VUL保單的風險以每年可續期為基礎進行再保險。從2001年開始，大多數定期人壽保險的風險都是在共同保險的基礎上進行再保險，這是一種再保險類型，在這種再保險中，再保險人按比例參與與保單相關的所有重大風險和保費。

對於現有的LTC保單，公司繼續割讓50在共同保險的基礎上向Genworth Financial，Inc.(“Genworth”)的子公司支付風險的30%，並保留剩餘的風險。對於RiverSource Life of NY，這項再保險安排僅適用於1996年及以後發行的產品。根據這些協議，該公司有權收回部分或全部讓給Genworth的風險，但從來沒有義務。

一般來説，公司最多保留$5,000從2007年開始，在大多數州推出的保單表格上銷售的DI保單上的每個人壽每月的風險，並在與獨立的再保險公司共同保險的基礎上對剩餘的風險進行再保險。本公司保留對2007年前推出的其他保單形式銷售的DI合同的新索賠的所有風險。該公司還保留意外死亡保險金索賠的所有風險，以及與放棄保費條款相關的基本上所有風險。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，有效的傳統人壽保險和UL保單為$195.710億美元和195.1分別為10億美元，其中143.630億美元和30億美元142.8截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別在各自的年末進行了再保險。

再保險對本公司傳統長期合約保費的影響如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
直接保費			$	565					$	621					$	621
放棄再保險			(224)						(224)						(225)
淨保費			$	341					$	397					$	396

非傳統長存期產品的保險費和管理費反映在保費、保單和合同費用中，扣除再保險轉讓後的淨額為#美元。140百萬，$132百萬美元和$126截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

再保險對該公司短期合約保費的影響如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2019 (1)						2018
			(單位：百萬美元)
書面保費
直接			$	864					$	1,101
割讓			(23)						(55)
淨保費總額			$	841					$	1,046
賺取的保費
直接			$	841					$	1,124
割讓			(24)						(94)
淨賺得保費總額			$	817					$	1,030

(1)2019年的金額包括截至2019年9月30日的AAH保費。

透過再保險就所有合約追回的索償金額為#元。400百萬，$407百萬美元和$402截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

應收賬款包括#美元。3.410億美元和3.2截至2020年12月31日和2019年12月31日的再保險可收回金額分別為10億美元，包括美元2.730億美元和30億美元2.5與LTC風險相關的100億美元分別讓給了Genworth。

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠包括$440百萬美元和$466截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別與之前假設的再保險安排相關的百萬美元。

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9. 商譽和其他無形資產

被視為具有無限期壽命的商譽和無形資產不攤銷，而是接受減值測試。一共有$2300萬美元和300萬美元5截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度記錄的無限期無形資產減值1.8億美元。截至2018年12月31日的年度並無減值。

公司主要經營部門報告的商譽賬面金額變化如下：

			建議與財富管理						資產 管理						退休和保障解決方案						整合
			(單位：百萬美元)
2019年1月1日的餘額			$	279					$	788					$	91					$	1,158
外幣折算			—						10						—						10
其他調整			—						(1)						—						(1)
2019年12月31日的餘額			279						797						91						1,167
外幣折算			—						10						—						10
其他調整			—						(1)						—						(1)
2020年12月31日的餘額			$	279					$	806					$	91					$	1,176

截至2020年12月31日和2019年12月31日，無限期無形資產的賬面金額包括640300萬美元和300萬美元641投資管理合同分別為1.6億份。截至2020年12月31日和2019年12月31日，無限期無形資產的賬面價值包括69700萬個商標名。

固定壽命無形資產包括以下內容：

			2020年12月31日																		2019年12月31日
			總賬面金額						累計攤銷						淨賬面金額						總賬面金額						累計攤銷						淨賬面金額
			(單位：百萬美元)
客户關係			$	193					$	(155)					$	38					$	192					$	(146)					$	46
合約			223						(211)						12						219						(202)						17
其他			226						(168)						58						197						(147)						50
總計			$	642					$	(534)					$	108					$	608					$	(495)					$	113

在截至2020年12月31日的年度內收購的固定生活無形資產為25百萬美元，加權平均攤銷期限為5好幾年了。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，已確定存續無形資產的攤銷費用合計為1美元。311000萬，$37300萬美元和300萬美元30分別為2000萬人。於2020、2019年及2018年，本公司並無就已確定存續的無形資產計入任何減值費用。

截至2020年12月31日，預計未來五年的無形攤銷費用如下：

			(單位：百萬美元)
2021			$	32
2022			28
2023			24
2024			11
2025			7

10.  遞延收購成本和遞延銷售誘因成本

管理層每季度更新一次與市場相關的投入，並實施與生活福利評估相關的模型變化。此外，管理層還根據當前經驗和管理層預期(包括建模變化)對人壽保險和年金估值假設進行年度審查。這些前述更改統稱為解鎖。解鎖DAC對截至2020年12月31日的年度的影響主要反映了利率假設的更新，但部分被具有提取福利的年金合同較低上繳的有利影響所抵消。解鎖DAC對截至2019年12月31日的年度的影響主要反映了UL和VUL保險產品的最新死亡率假設以及可變年金的較低退保率假設，但這部分被更新對使用擔保提取福利的假設的不利影響所抵消。解鎖DAC對截至2018年12月31日的年度的影響主要反映了UL和VUL保險產品的持續性和死亡率的改善，以及與可變年金模型假設相關的修正，部分被生活福利估值的市場相關投入更新所抵消。

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發展援助基金的結餘和變動情況如下：

			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
1月1日的餘額			$	2,698					$	2,776					$	2,676
購置費資本化			228						291						318
攤銷			(177)						(165)						(355)
攤銷，估值假設審查的影響			(100)						(14)						33
未實現(收益)淨虧損變動對證券的影響			(117)						(175)						104
事務的處置			—						(15)						—
12月31日的結餘			$	2,532					$	2,698					$	2,776

包括在其他資產中的DSIC餘額和變動情況如下：

			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
1月1日的餘額			$	218					$	251					$	276
銷售誘導成本資本化			1						1						2
攤銷			(13)						(15)						(43)
攤銷，估值假設審查的影響			(16)						—						—
未實現(收益)淨虧損變動對證券的影響			(1)						(19)						16
12月31日的結餘			$	189					$	218					$	251

11.  投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠以及單獨賬户負債

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠包括以下內容：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
投保人賬户餘額
固定年金(1)			$	8,531					$	8,909
可變年金固定子賬户			5,104						5,103
UL/VUL保險			3,122						3,110
IUL保險			2,269						2,025
結構性可變年金			1,371						—
其他人壽保險			605						646
投保人賬户餘額合計			21,002						19,793
未來的政策利益
可變年金GMWB			3,049						1,462
可變年金GMAB(2)			1						(39)
其他年金負債			211						139
固定年金終身或有負債			1,370						1,444
人壽保險和直接投資保險			1,187						1,212
LTC保險			5,722						5,302
UL/VUL和其他人壽保險附加責任			1,259						1,033
未來政策總收益			12,799						10,553
保單索賠和其他投保人的資金			191						166
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠總額			$	33,992					$	30,512

(1) 包括固定遞延年金、非壽險或有固定支出年金和固定遞延指數化年金主機合同。

(2) 包括截至2020年12月31日和2019年12月31日報告為沖銷負債的GMAB嵌入衍生品的公允價值，這些衍生品都是淨資產。

固定年金

固定年金包括遞延、支付和固定遞延指數年金合同。2020年，公司停止銷售固定遞延和固定遞延指數年金。

        120

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延期合約為投資本金提供了有保證的最低利率和擔保。支付合同保證終身或合同期限內的固定收入支付。處於福利或支出狀態的固定年金的負債是基於使用既定行業死亡率表和利率估計的未來支付，截至2020年12月31日，利率從2.27%到9.38%不等，具體取決於發行年份，平均利率約為3.7%。該公司一般將年金合同的收益投資於固定利率證券。

本公司的股票指數年金(“EIA”)產品是單一保費固定遞延年金。該公司在2007年停止了新的環評銷售。該合約的初始期限為七年，利息收益與標準普爾500指數的表現掛鈎。®指數。這種年金的最低利率保證為初始保費的90%的3%，並根據任何投保人的情況進行調整。本公司一般將年金合約所得款項投資於固定利率證券，並利用衍生工具對衝權益風險。

該公司的固定指數年金產品是一種固定年金，包括一個指數化賬户。分配給指數化賬户的資金的最低保證額之上的貸記利率與指數化賬户的具體指數的表現掛鈎(受上限限制)。該公司此前曾向標準普爾500指數(S&P500)提供® 指數與摩根士丹利資本國際®EAFE索引帳户選項。這兩種選擇都提供了兩個積分期限，一年和兩年。簽約人可以將全部或部分策略值分配給固定或索引帳户。分配給索引帳户的策略部分被視為嵌入的派生。本公司利用衍生工具對衝與指數化賬户相關的入賬利率，包括股權和利率風險。簽約人可以選擇增加一輛GMWB作為救生騎手，並收取額外費用。

有關該公司用於對衝與指數化年金相關的風險的衍生品工具的更多信息，請參見附註17。

可變年金

可變年金的購買者可以從各種投資選擇中進行選擇，並可以選擇將一部分分配到固定賬户。可變年金合同收到的絕大多數保費都存放在單獨的賬户中，這些資產是為這些合同者的專有利益而持有的。

公司目前發行的可變年金合同大多包含一項或多項保障福利，包括GMWB、GMAB、GMDB和GGU條款。該公司之前提供了具有GMIB條款的合同。有關公司可變年金擔保的更多信息，請參見附註2和附註12。該公司目前沒有根據GGU和GMIB條款對其風險進行對衝。有關該公司用於對衝與GMWB、GMAB和GMDB條款相關的風險的衍生品工具的更多信息，請參閲附註15和附註17。

結構性可變年金

2020年，該公司開始提供結構性可變年金，使簽約人可以選擇將其賬户價值的一部分分配到一個索引賬户，簽約人的回報率可以是正的，也可以是負的，與選定的指數掛鈎。

保險責任

UL/VUL是本公司承保的最大一組保單。UL的購買者積累的現金價值按固定利率增加。VUL的購買者可以從各種投資選擇中進行選擇，並可以選擇將一部分分配到固定賬户或單獨賬户。VUL保單收到的絕大多數保費都保存在單獨的賬户中，這些資產是為這些投保人的唯一利益而持有的。

IUL是包括索引帳户的UL策略。分配給指數化賬户的資金的最低保證額之上的貸記利率與指數化賬户的具體指數的表現掛鈎(受上限和下限的限制)。該公司提供標準普爾500指數®指數賬户期權和由標準普爾500指數、摩根士丹利資本國際(MSCI)組成的混合多指數賬户期權®EAFE指數和MSCI新興市場指數。這兩個選項都提供兩個積分期限，一年和兩年。投保人可以將全部或部分保單價值分配給固定或任何可用的索引賬户。分配給索引賬户的保單部分按公允價值計入嵌入衍生工具。本公司利用衍生工具對衝與指數化賬户相關的入賬利率，包括股權和利率風險。有關該公司用於對衝IUL相關風險的衍生品工具的更多信息，請參見附註17。

該公司還提供定期人壽保險和直接投資產品。該公司不再提供獨立的LTC產品和終身人壽保險，但保留了前幾年的有效保單。

保險責任包括累計價值、已發生但未報告的索賠、預期未來索賠的義務、未報告的索賠和索賠調整費用。

對未來定期保單、終身保單和直接投資保單的未來索賠將支付的福利估計負債基於淨保費水平，而長期保單基於反映管理層當前最佳估計假設的毛保費估值。兩者都包括支持負債的資產賺取的預期利率。預期定期及終身利率介乎2.25%至10截至2020年12月31日。DI保單的預期利率從2.25%至7.5截至2020年12月31日的百分比，LTC保單的百分比範圍為5%至5.7截至2020年12月31日。

        121

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對DI和LTC保單的未報告索賠的負債包括對持續福利付款的債務現值的估計。用於計算現值的貼現率是根據支持未付金額負債的資產所賺取的平均利率計算的，4.5%和6截至2020年12月31日，DI和LTC索賠分別為%。

該公司的部分UL和VUL保單具有產品特性，其結果是在保單的保險部分產生利潤和損失。這些利潤和損失可以由產品的成本結構或保單中的次級擔保產生。二級擔保確保在特定條件下，保單不會終止，即使沒有足夠的保單價值覆蓋每月的扣除額和手續費，也將繼續提供死亡撫卹金。

單獨賬户負債

單獨的賬户負債包括以下內容：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
可變年金			$	79,299					$	74,965
VUL保險			8,226						7,429
其他保險			31						31
穿針引線的投資負債			5,055						5,063
總計			$	92,611					$	87,488

針線投資負債

線針提供一系列單元化的集合養老基金，投資於房地產、股票、債券和現金。這些投資是由客户選擇的，並基於他們願意承擔的風險水平。所有的投資業績，扣除費用後，都會轉嫁給投資者。負債的價值代表集合養老基金的公允價值。

12.  可變年金與保險擔保

該公司提供的大多數可變年金合同都包含GMDB條款。該公司還提供具有GGU、GMWB和GMAB條款的可變年金。該公司此前提供的合同包含GMIB條款。有關公司可變年金擔保的更多信息，請參見附註2和附註11。

GMDB和GGU條款規定了承包人死亡後的具體最低迴報。應支付的死亡撫卹金為(I)合同價值減去任何可收回的購買付款抵免，減去任何騎手費用的按比例部分，或(Ii)合同中規定的GMDB條款中的較大者。該公司有以下主要GMDB條款：

•保費返還-提供購買付款減去調整後的部分退款。

•Reset-規定該值每六個合同週年日重置為帳户值減去調整後的部分投保額。這項撥備通常是與退還保費撥備一起提供的，現在不再提供了。

•棘輪退貨-規定價值以指定的週年間隔遞增至最大帳户值，加上隨後的購買付款減去調整後的部分退款。

與GMWB騎手簽訂的可變年金合同通常具有基於共同基金基礎投資組合的賬户價值，這些投資組合的價值根據基金表現而波動。有爭議的擔保金額等於存款金額，但在市場表現良好的情況下，擔保可以每年增加到賬面價值(“遞增”)，或者如果合同包括這一條款，則可以通過福利抵免來增加擔保。

本公司擁有有效的GMWB乘客，其中包含以下一項或多項規定：

•每年按規定的比率提款，直到提款金額等於保證額為止。

•在合同者的一生中，每年按特定比率提取(“終身GMWB”)。

•聯名簽約人在世時，按規定的年率提款。

•基於合同履行情況的提款。

•基於年齡的提款開始提款。

•只要沒有提款，就會在指定的年限內每年申請抵免，以增加保證額。

在合同問題上，年齡在79歲或以下的可變年金合同持有人也可以通過額外收費購買可選的GMAB騎手來獲得本金返還保證。GMAB車手保證，無論10年等待期結束時的市場表現如何，合同價值將不低於原始投資，或不低於最高週年紀念日價值的指定百分比，並根據提款進行調整。如果合同價值低於10年期末的保證金，將在合同價值上加一筆錢，使合同價值等於保證金。

本公司提供的某些UL保單提供二級保證福利。第二次擔保確保在特定條件下，保單不會終止，即使沒有足夠的保單價值覆蓋每月的扣除額和費用，也將繼續提供死亡撫卹金。

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下表提供了與公司已建立額外負債的可變年金擔保相關的信息：

按福利類型劃分的可變年金擔保(1)						2020年12月31日																								2019年12月31日
						合同總價值						單獨賬户中的合同價值						風險淨額						加權平均年齡						合同總價值						單獨賬户中的合同價值						風險淨額						加權平均年齡
						(單位：百萬，年齡除外)
GMDB：
退還保費						$	66,874					$	64,932					$	5					68						$	62,909					$	60,967					$	5					67
五年/六年重置						8,116						5,386						6						68						7,983						5,263						7						67
一年期棘輪						6,094						5,763						8						71						5,935						5,600						7						70
五年期棘輪						1,436						1,381						—						67						1,396						1,340						—						66
其他						1,261						1,243						45						73						1,192						1,174						65						73
總計-GMDB						$	83,781					$	78,705					$	64					68						$	79,415					$	74,344					$	84					67
GGU死亡撫卹金						$	1,183					$	1,126					$	162					71						$	1,115					$	1,063					$	133					71
GMIB						$	187					$	173					$	6					71						$	186					$	172					$	6					70
GMWB：
GMWB						$	1,972					$	1,967					$	1					74						$	1,999					$	1,993					$	1					73
終身GMWB						50,142						50,057						185						69						46,799						46,691						272						68
總計-GMWB						$	52,114					$	52,024					$	186					69						$	48,798					$	48,684					$	273					68
GMAB						$	2,291					$	2,291					$	—					61						$	2,528					$	2,524					$	—					60

(1) 個人可變年金合同可能有多個擔保，因此可能包含在多個福利類型中。此表中不顯示死亡撫卹金等於賬户價值的可變年金合同.

GMDB、GGU和GMAB的風險淨額被定義為當前保證的福利金額超過當前合同價值。GMIB的風險淨額被定義為最低保證年金支付的現值減去當前合同價值或零的較大者。GMWB的風險淨額被定義為最低擔保提取付款的現值減去當前合同價值或零的較大者。

下表提供了與保險擔保有關的信息，公司已為其設立了額外的責任：

			2020年12月31日												2019年12月31日
			風險淨額						加權平均年齡						風險淨額						加權平均年齡
			(單位：百萬，年齡除外)
UL二級擔保			$	6,587					67						$	6,550					67

UL次級擔保的淨風險金額被定義為當前保證的死亡保險金金額超過當前投保人賬户餘額。

可變年金和保險擔保的額外負債(抵銷負債)變化如下：

			GMDB和GGU						GMIB						GMWB (1)						GMAB (1)						UL
			(單位：百萬美元)
2018年1月1日的餘額			$	17					$	6					$	463					$	(80)					$	489
已招致索賠			8						2						412						61						201
已支付的索賠			(6)						—						—						—						(31)
2018年12月31日的餘額			19						8						875						(19)						659
已招致索賠			2						(1)						587						(20)						141
已支付的索賠			(5)						—						—						—						(42)
2019年12月31日的餘額			16						7						1,462						(39)						758
已招致索賠			15						—						1,587						40						209
已支付的索賠			(7)						(1)						—						—						(51)
2020年12月31日的餘額			$	24					$	6					$	3,049					$	1					$	916

(1) 對GMWB和GMAB產生的索賠包括負債(抵銷負債)減去已支付索賠的公允價值變化。

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保證福利的負債由一般賬户資產支持。

下表彙總了提供有保證福利的可變年金合同按資產類型劃分的單獨帳户餘額分配情況：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
共同基金：
權益			$	45,947					$	44,739
邦德			26,073						23,374
其他			6,911						6,471
共同基金總額			$	78,931					$	74,584

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年裏，轉移到單獨賬户的資產沒有確認損益。

13. 客户存款

客户存款包括以下內容：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬)
固定利率證書			$	6,341					$	7,032
股票市場證書			389						456
股票市場嵌入衍生品			8						7
其他			22						27
減去：歸入其他負債的應計利息			(10)						(21)
投資證書總儲備			6,750						7,501
銀行和經紀存款			10,891						6,929
總計			$	17,641					$	14,430

投資證

該公司提供固定利率投資憑證，金額主要在$1,000至$2百萬美元，利率抵扣條款從3至36月份。投資證可以一次付清，也可以分期付款。證書所有者有權根據證書的類型在到期或按需領取固定金額。證書持有者的付款記入投資證書儲備，通常按指定的百分比利率積累利息。某些投資證書允許對提前交出收取退保費。不允許交還費用的儲備金為$。3.2截至2020年12月31日。該公司一般將投資憑證的收益投資於固定和可變利率證券。

某些投資憑證產品的回報與股市表現掛鈎。本公司為持有全期證書的購買者提供本金擔保，購買者可以參與以標準普爾500指數為基礎的股票市場的漲幅®指數，最高可達最大回報。購買者可以選擇100在市場指數中的參與度達到上限或25%的參與率加上固定利息，總金額最高可達上限。當前第一期證書的最高回報率為1.10%至7.50%，具體取決於術語長度。這些證書的權益部分被認為是嵌入的衍生工具，並單獨核算。有關用於經濟對衝與公司股票市場證書相關的股權價格風險的衍生品工具的更多信息，請參見附註17。

銀行及經紀存款

銀行和經紀存款是指按需支付給客户的金額，與自由信貸餘額、客户存入的資金以及因交易或合同而應計入客户的資金有關。本公司為某些客户信貸餘額支付利息，利息包括在銀行和存款利息支出中。

        124

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14. 債務

美國企業金融公司的未償債務餘額和聲明利率如下：

			未償餘額												規定利率
			十二月三十一日，												十二月三十一日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬)
長期債務：
2020年到期的優先票據			$	—					$	750					—		%				5.3		%
2022年到期的優先票據			500						500						3.0						3.0
2023年到期的優先票據			750						750						4.0						4.0
2024年到期的優先票據			550						550						3.7						3.7
2025年到期的優先票據			500						—						3.0						—
2026年到期的優先票據			500						500						2.9						2.9
融資租賃負債			44						57						不適用						不適用
其他 (1)			(13)						(10)						不適用						不適用
長期債務總額			2,831						3,097
短期借款：
聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)預付款			200						201						0.4						1.8
總計			$	3,031					$	3,298

N/A不適用

(1) 這一數額包括對公司長期債務的公允價值對衝以及未攤銷貼現和債務發行成本的調整。有關該公司的公允價值和套期保值的信息，請參閲附註17.

長期債務

2020年4月2日，該公司發行了美元500700萬美元的無擔保資產3.02025年4月2日到期的優先票據，產生的債務發行成本為$42000萬。利息支付從2020年10月2日開始，每半年拖欠一次，分別於4月2日和10月2日到期。

公司償還了$75020億美元的本金5.32020年3月16日到期的%優先票據。

公司2022年、2023年、2024年、2025年和2026年到期的優先票據可以在到期前的任何時間全部或部分贖回，贖回價格相當於本金和剩餘預定付款的現值(折現到贖回日)加上應計利息中的較大者。

短期借款

該公司的人壽保險和銀行子公司是得梅因FHLB的成員，該機構提供抵押借款。該公司已質押由商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券組成的可供出售證券，作為獲得這些借款的抵押品。質押證券的公允價值記錄在投資中，截至2020年12月31日和2019年12月31日，商業抵押貸款支持證券的公允價值分別為13億美元和9.05億美元，住宅抵押貸款支持證券的公允價值分別為6.04億美元和1.84億美元。未償還FHLB墊款的剩餘到期日少於三個月截至2020年12月31日及以下兩個月截至2019年12月31日。FHLB預付款的規定利率是截至資產負債表日未償還借款的加權平均年化利率。

2017年10月12日，本公司簽訂了一份經修訂和重述的信貸協議，其中規定了一項最高可達美元的無擔保循環信貸安排。7502022年10月到期的100萬美元。根據該貸款的信貸協議條款，本公司可將該貸款的金額增加至$。1.010億美元，在滿足某些審批要求的情況下。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司不是未償還借款和美元1以這些貸款為抵押開具的百萬份信用證。該公司的信貸安排包括各種行政、報告、法律和金融契約。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司都遵守了所有此類公約。

15.資產和負債的公允價值

公認會計原則將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格，即退出價格。最終退出價格假設資產或負債不會在強制清算或不良出售的情況下進行交換。

估值層次結構

該公司將其公允價值計量按照三級等級進行分類。公司的層次結構對公司的估值技術使用的輸入進行了優先排序。根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平投入，為每個公允價值計量分配一個水平。公允價值層次的前三個層次定義如下：

第1級是指在計量之日可獲得的活躍市場上相同資產或負債的未經調整的報價。

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二級標準是指基於可觀察到的投入，而不是活躍市場對相同資產和資產負債的報價，以確定最終價格或估值。

第三級是指需要對公允價值計量具有重大意義且不可觀察的投入的價格或估值。

下表列出了美國企業財務公司的資產和負債餘額，這些餘額是在經常性基礎上按公允價值計量的：

			2020年12月31日
			1級						二級						3級						總計
			(單位：百萬美元)
資產
現金等價物			$	2,935					$	2,506					$	—					$	5,441
可供出售的證券：
公司債務證券			—						12,902						772						13,674
住房抵押貸款支持證券			—						10,020						9						10,029
商業抵押貸款支持證券			—						6,088						—						6,088
資產支持證券			—						3,297						32						3,329
州和市政義務			—						1,384						—						1,384
美國政府和機構的義務			1,456						—						—						1,456
外國政府債券和債務			—						262						—						262
其他有價證券			—						61						—						61
可供出售證券總額			1,456						34,014						813						36,283
資產淨值的投資																					8			(1)
交易及其他證券			61						27						—						88
以資產淨值計算的獨立賬户資產																					92,611			(1)
為監管目的而分開的投資和現金等價物			600						—						—						600
其他資產：
利率衍生品合約			1						1,754						—						1,755
股權衍生品合約			408						3,682						—						4,090
信用衍生工具合約			—						2						—						2
外匯衍生品合約			1						22						—						23
其他資產總額			410						5,460						—						5,870
按公允價值計算的總資產			$	5,462					$	42,007					$	813					$	140,901
負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠：
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			$	—					$	3					$	49					$	52
IUL嵌入衍生物			—						—						935						935
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						2,316						2,316			(2)
結構性可變年金嵌入衍生品			—						—						70						70
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠總額			—						3						3,370						3,373			(3)
客户存款			—						8						—						8
其他負債：
利率衍生品合約			—						734						—						734
股權衍生品合約			183						3,388						—						3,571
信用衍生工具合約			—						1						—						1
外匯衍生品合約			2						4						—						6
其他			2						3						43						48
其他負債總額			187						4,130						43						4,360
按公允價值計算的負債總額			$	187					$	4,141					$	3,413					$	7,741

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			2019年12月31日
			1級						二級						3級						總計
			(單位：百萬美元)
資產
現金等價物			$	267					$	2,924					$	—					$	3,191
可供出售的證券：
公司債務證券			—						11,437						750						12,187
住房抵押貸款支持證券			—						10,012						17						10,029
商業抵押貸款支持證券			—						5,563						—						5,563
資產支持證券			—						1,987						19						2,006
州和市政義務			—						1,367						—						1,367
美國政府和機構的義務			1,680						—						—						1,680
外國政府債券和債務			—						271						—						271
其他有價證券			—						26						—						26
可供出售證券總額			1,680						30,663						786						33,129
股權證券			1						—						—						1
資產淨值的投資																					6			(1)
交易及其他證券			12						26						—						38
以資產淨值計算的獨立賬户資產																					87,488			(1)
為監管目的而分開的投資和現金等價物			14						—						—						14
其他資產：
利率衍生品合約			—						1,455						—						1,455
股權衍生品合約			162						2,722						—						2,884
信用衍生工具合約			—						4						—						4
外匯衍生品合約			1						17						—						18
其他資產總額			163						4,198						—						4,361
按公允價值計算的總資產			$	2,137					$	37,811					$	786					$	128,228
負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠：
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			$	—					$	3					$	43					$	46
IUL嵌入衍生物			—						—						881						881
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						763						763			(4)
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠總額			—						3						1,687						1,690			(5)
客户存款			—						14						—						14
其他負債：
利率衍生品合約			—						418						—						418
股權衍生品合約			36						3,062						—						3,098
外匯衍生品合約			1						8						—						9
其他			6						4						44						54
其他負債總額			43						3,492						44						3,579
按公允價值計算的負債總額			$	43					$	3,509					$	1,731					$	5,283

(1) 金額由若干金融工具組成，該等金融工具以每股資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計，以公允價值計量，並未歸類於公允價值層級。

(2) GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值包括$2.4處於負債狀態的個人合同達10億美元，67截至2020年12月31日，擁有資產頭寸(記錄為抵銷負債)的個人合同有1.8億份。

(3) 公司對不良業績風險的調整導致了一美元的損失。727截至2020年12月31日，嵌入式衍生品累計減少100萬。

(4) GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值包括$981百萬份處於負債狀態的個人合同，以及218截至2019年12月31日，資產頭寸(記錄為抵銷負債)的個人合同數量為1.8億份。

(5) 公司對不良業績風險的調整導致了一美元的損失。502截至2019年12月31日嵌入衍生品累計減少百萬.

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下表彙總了美國企業財務公司在經常性基礎上按公允價值計量的3級資產和負債的變化：

			可供出售的美國證券
			公司債務證券						住房抵押貸款支持證券												資產支持證券						總計
			(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日			$	750					$	17											$	19					$	786
包括的總收益(虧損)：
淨收入			(1)						—												—						(1)			(1)
其他綜合收益(虧損)			15						1												(1)						15
購買			62						220												—						282
安置點			(54)						—												—						(54)
轉入3級			—						—												14						14
轉出級別3			—						(229)												—						(229)
平衡，2020年12月31日			$	772					$	9											$	32					$	813
與2020年12月31日持有的資產有關的未實現損益變化			$	(1)					$	—											$	(1)					$	(2)		(1)
與2020年12月31日持有的資產有關的其他綜合收益(虧損)中未實現收益(虧損)的變化			$	16					$	1											$	(1)					$	16

			投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠																														其他負債
			固定遞延指數年金嵌入衍生品						IUL 嵌入式 衍生物						GMWB和GMAB嵌入衍生物						結構性可變年金嵌入衍生品						總計
			(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日			$	43					$	881					$	763					$	—					$	1,687					$	44
總(收益)損失包括在：
淨收入			4			(2)			76			(2)			1,152			(3)			91			(3)			1,323						(12)			(4)
議題			3						61						362						(21)						405						20
安置點			(1)						(83)						39						—						(45)						(9)
平衡，2020年12月31日			$	49					$	935					$	2,316					$	70					$	3,370					$	43
截至2020年12月31日與負債有關的未實現(收益)虧損變化			$	—					$	76		(2)			$	1,206		(3)			$	—					$	1,282					$	—

			可供出售的美國證券
			公司債務證券						住房抵押貸款支持證券						商業抵押貸款支持證券						資產支持證券						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日			$	913					$	136					$	20					$	6					$	1,075
包括的總收益(虧損)：
淨收入			(1)						—						—						—						(1)			(1)
其他綜合收益(虧損)			31						—						—						(1)						30
購買			55						477						—						18						550
安置點			(248)						(12)						—						—						(260)
轉入3級			—						—						—						14						14
轉出級別3			—						(584)						(20)						(18)						(622)
餘額，2019年12月31日			$	750					$	17					$	—					$	19					$	786
與2019年12月31日持有的資產相關的未實現損益變動			$	(1)					$	—					$	—					$	—					$	(1)		(1)

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			投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠																								其他負債
			固定遞延指數年金嵌入衍生品						IUL 嵌入式 衍生物						GMWB和GMAB嵌入衍生物						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日			$	14					$	628					$	328					$	970					$	30
總(收益)損失包括在：
淨收入			8			(2)			209			(2)			80			(3)			297						(3)			(4)
議題			21						113						361						495						18
安置點			—						(69)						(6)						(75)						(1)
餘額，2019年12月31日			$	43					$	881					$	763					$	1,687					$	44
截至2019年12月31日與負債相關的未實現(收益)虧損變化			$	—					$	209		(2)			$	82		(3)			$	291					$	—

			可供出售的美國證券																														其他衍生工具合約
			公司債務證券						住房抵押貸款支持證券						商業抵押貸款支持證券						資產支持證券						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2018年1月1日			$	1,139					$	155					$	—					$	7					$	1,301					$	—
包括的總收益(虧損)：
淨收入			(1)						—						—						—						(1)			(1)			(3)			(3)
其他綜合收益(虧損)			(26)						1						—						1						(24)						—
購買			15						70						72						32						189						3
安置點			(214)						(29)						—						(1)						(244)						—
轉入3級			—						—						—						2						2						—
轉出級別3			—						(61)						(52)						(35)						(148)						—
餘額，2018年12月31日			$	913					$	136					$	20					$	6					$	1,075					$	—
與2018年12月31日持有的資產相關的未實現損益變動			$	(1)					$	—					$	—					$	—					$	(1)		(1)			$	—

			投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠																								其他負債
			固定遞延指數年金嵌入衍生品						IUL 嵌入式 衍生物						GMWB和GMAB嵌入衍生物						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2018年1月1日			$	—					$	601					$	(49)					$	552					$	28
總(收益)損失包括在：
淨收入			(3)			(2)			(9)			(2)			49			(3)			37						2			(4)
議題			17						90						350						457						—
安置點			—						(54)						(22)						(76)						—
餘額，2018年12月31日			$	14					$	628					$	328					$	970					$	30
截至2018年12月31日與負債有關的未實現(收益)虧損變化			$	—					$	(9)		(2)			$	47		(3)			$	38					$	—

(1) 計入綜合經營報表中的淨投資收入。

(2) 計入綜合經營報表中記入固定賬户貸方的利息。

(3) 包括在綜合經營報表中的福利、索賠、損失和和解費用。

(4) 包括在合併經營報表中的一般費用和行政費用。

本公司對其嵌入衍生工具公允價值的非履行風險調整的税前收入增加(減少)為#美元。196百萬，$(190)百萬元及$281截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，分別扣除DAC、DSIC、非勞動收入攤銷和再保險應計項目後的淨額為100萬美元。

從第3級轉讓的證券主要代表具有公允價值的證券，這些證券現在是從具有可觀察到的投入的第三方定價服務獲得的。

        129

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下表彙總了公司制定的或公司合理獲得的3級資產和負債的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入：

			2020年12月31日
			公允價值						估值技術						無法觀察到的輸入						範圍：												加權 平均值
			(單位：百萬美元)
公司債務證券(私募)			$	772					貼現現金流						美國國債收益率/利差(1)						1.0%			–			3.3%						1.5		%
資產支持證券			$	3					貼現現金流						年度短期違約率(2)						2.9%			–			3.0%						2.9		%
															年度長期違約率(2)						3.5%			–			4.5%						3.8		%
															貼現率						13.0%												13.0		%
															恆定預付率						10.0%												10.0		%
															損失追回						63.6%												63.6		%
IUL嵌入衍生物			$	935					貼現現金流						不履行風險(3)						65Bps												65		Bps
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			$	49					貼現現金流						投降率(4)						0.0%			–			50.0%						1.2		%
															不履行風險(3)						65Bps												65		Bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物			$	2,316					貼現現金流						擔保提款的使用(5) (6)						0.0%			–			48.0%						10.6		%
															投降率(4)						0.1%			–			73.5%						3.8		%
															市場波動性(7) (8)						4.3%			–			17.1%						11.0		%
															不履行風險(3)						65Bps												65		Bps
結構性可變年金嵌入衍生品			$	70					貼現現金流						投降率(4)						0.8%			–			40.0%						0.9		%
															不履行風險(3)						65Bps												65		Bps
或有對價負債			$	43					貼現現金流						貼現率(9)						0.0%			–			9.0%						3.1		%

			2019年12月31日
			公允價值						估值技術						無法觀察到的輸入						範圍：												加權 平均值
			(單位：百萬美元)
公司債務證券(私募)			$	749					貼現現金流						美國國債收益率/利差						0.8%			–			2.8%						1.2		%
資產支持證券			$	5					貼現現金流						年度短期違約率						3.3%
															年度長期違約率						3.0%
															貼現率						12.0%
															恆定預付率						5.0%			–			10.0%						10.0		%
															損失追回						36.4%			–			63.6%						63.6		%
IUL嵌入衍生物			$	881					貼現現金流						不履行風險(3)						65Bps
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			$	43					貼現現金流						投降率						0.0%			–			50.0%
															不履行風險(3)						65Bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物			$	763					貼現現金流						擔保提款的使用(5)						0.0%			–			36.0%
															投降率						0.1%			–			73.5%
															市場波動性 (7)						3.7%			–			15.9%
															不履行風險(3)						65Bps
或有對價負債			$	44					貼現現金流						貼現率						9.0%

(1) 公司債務證券(私募)對美國國債的利差的加權平均值是根據證券的市值佔證券總市值的百分比進行加權的。

(2) 資產支持證券的加權平均年違約率是根據證券市值佔證券總市值的百分比進行加權的。

(3) 非履約風險是在嵌入衍生品的估值中使用的可觀察利率的利差。

(4) 加權平均退保率是根據每份合同的利益基礎進行加權的，代表當年的平均假設，包括動態退保公式的影響。

(5) 擔保提款的使用率是指在任何一年內將開始提款的合同方的百分比。

        130

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(6) 加權平均利用率代表本年度的平均假設，對每項政策進行平均加權。這一計算不包括已經開始提款的保單。

(7) 市場波動率是基金的基金和管理型波動率基金的隱含波動率。

(8) 加權平均市場波動率代表所有合約的平均波動率，按保證收益的大小加權。

(9)加權平均貼現率代表所有或有對價負債的平均貼現率，根據或有對價負債的規模進行加權。

上表未包括的第3級計量來自非約束性經紀商報價，而在公允價值計算中使用的不可觀察到的投入對本公司來説並不合理。

公允價值計量的不確定度

單獨用於3級公司債務證券公允價值計量的美國國債收益率/利差的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。

單獨用於3級資產支持證券公允價值計量的年度違約率和貼現率大幅增加(減少)通常會導致公允價值計量大幅降低(更高)，單獨收回虧損大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(更高)。

單獨不變預付率的大幅增加(減少)將導致計量的公允價值大幅降低(較高)。

單獨使用IUL嵌入衍生品的公允價值計量的非履約風險的顯著增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(更高)。

在固定遞延指數年金嵌入衍生工具和結構性可變年金嵌入衍生工具的公允價值計量中使用的不履行風險和退保率的顯著增加(減少)將導致負債價值大幅降低(更高)。

單獨使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值計量時使用的利用率和波動率大幅增加(減少)將導致更高(更低)的負債值。

單獨使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值計量時，不履行風險和退保率的顯著增加(減少)將導致負債價值大幅降低(更高)。保證提款和退保率的使用情況因騎手類型、保單期限、承包人年齡、分銷渠道以及保證利益的價值是否超過合同累計價值而異。

單獨使用於或有對價負債的公允價值計量的貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(更高)。

公允價值的確定

該公司使用與市場法和收益法一致的估值技術來衡量其資產和負債的公允價值。該公司的市場方法使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。該公司的收益法使用估值技術將未來預計的現金流轉換為單一貼現現值金額。無論採用哪種方法，公司都會最大限度地利用可觀察到的輸入，最大限度地減少使用不可觀察到的輸入。

以下是用於計量公允價值的估值技術的説明，以及根據公允價值等級對這些工具的一般分類。

資產

現金等價物

現金等價物包括購買90天或更短時間內原始或剩餘到期日的定期存款和其他高流動性投資。交易活躍的貨幣市場基金按其資產淨值計算，並歸類為1級.美國公債也被歸類為1級.公司剩餘的現金等價物歸類為2級，按攤餘成本計量，由於購買該工具和預期變現之間的時間較短，這是對公允價值的合理估計.

投資(可供出售證券、股票證券和交易證券)

有價證券的公允價值是以活躍市場的報價為基礎的。如果報價不可用，則從第三方定價服務、非約束性經紀人報價或其他基於模型的估值技術獲得公允價值。

一級證券主要包括美國國債。

二級證券主要包括公司債券、住房抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、資產支持證券、州和市政債券以及外國政府證券。這些二級證券的公允價值為

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基於從第三方定價服務獲得的價格的市場方法。用於評估這些證券價值的可觀察輸入可能包括但不限於報告的交易、基準收益率、發行人價差和不具約束力的經紀商報價。

3級證券主要包括某些公司債券、非機構住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券，其公允價值通常基於單一不具約束力的經紀人報價。用於某些非約束性經紀商報價的基礎投入對本公司來説並不容易獲得。該公司的私募公司債券通常基於單一的非約束性經紀人報價。某些資產支持證券的公允價值是使用貼現現金流模型確定的。用於確定預期現金流的投入包括對標的資產的貼現率和違約率、提前還款和回收率的假設。鑑於無法觀察到的投入對此公允價值計量的重要性，投資於某些資產支持證券的公允價值被歸類為第3級。

考慮到上述情況，管理層應對財務報表中記錄的公允價值負責。從第三方定價服務收到的價格要進行例外報告，以確定每天價格有較大波動的投資以及沒有變動的投資。本公司審查例外報告，並通過重申價格或記錄適當的公允價值估計來解決例外情況。該公司還進行後續的交易測試。本公司每年對第三方定價服務進行盡職調查。公司的盡職調查程序包括評估賣方的估值資格、控制環境、分析特定資產類別的估值方法，以及瞭解估值方法中使用的市場可觀察假設和不可觀察假設(如果有)的來源。該公司還考慮其例外報告控制的結果以及由此產生的任何價格挑戰。

獨立賬户資產

獨立賬户持有的資產的公允價值由這些獨立賬户投資的基金的資產淨值決定。資產淨值被用作公允價值的實際權宜之計，代表獨立賬户的退出價格。單獨的賬户資產被排除在公允價值層次結構的分類之外。

為監管目的而分離的投資和現金等價物

出於監管目的而分開的投資和現金等價物包括被歸類為1級的美國國債。

其他資產

使用活躍市場報價計量的衍生品，如交易所交易的衍生品，被歸類為一級計量。期貨合約的變動保證金也被歸類為第一級。在不太活躍的場外交易(“OTC”)市場交易的衍生品的公允價值通常是使用具有市場可觀察到的輸入(如利率和股票指數水平)的定價模型來衡量的。這些衡量標準在公允價值層次中被歸類為2級，包括掉期、外幣遠期和大多數期權。截至2020年12月31日和2019年12月31日，交易對手與無擔保衍生品資產相關的非履行風險並不重要。有關衍生工具和相關抵押品信用風險的進一步信息，見附註16和附註17。

負債

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠

由於某些可變年金附加條款、固定遞延指數年金、結構性可變年金和IUL產品的規定，本公司的嵌入式衍生品轉讓市場並不活躍。

本公司使用內部估值模型對某些可變年金附加條款的嵌入衍生品進行估值。這些模型將公允價值計算為未來預期福利支付的現值減去可歸因於嵌入式衍生功能的未來預期騎手費用的現值。這些模型使用的預期現金流包括可觀察到的資本市場假設，並納入了與隱含波動性相關的重大不可觀察到的投入，以及包括風險保證金在內的合同持有人行為假設，該公司認為所有這些都是市場參與者所預期的。這一公允價值還反映了目前對該公司特定於這些嵌入式衍生品的不履行風險的估計。鑑於這一估值的重大不可觀察的輸入，這些衡量被歸類為3級。可歸因於這些撥備的潛在衍生品記錄在投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠中。

該公司使用貼現現金流模型來確定與其股票指數年金產品規定相關的嵌入衍生品的公允價值。這一模型產生的預計現金流是基於與利率、波動性和股票指數水平相關的重大可觀察投入，因此被歸類為第二級。

該公司使用包括Black-Scholes計算在內的貼現現金流模型來確定與其固定遞延指數年金、結構性可變年金和IUL產品規定相關的嵌入衍生品的公允價值。結構性可變年金產品是一種有限的靈活購買支付年金，提供45種不同的索引賬户選項，提供股票市場敞口和固定賬户。每個索引帳户都包括一個保護選項(緩衝區或下限)。如果指數有負回報，合同持有人的損失將通過緩衝或限制在下限來減少。分配給索引帳户的部分將作為嵌入派生計算。固定遞延指數年金、結構可變年金和IUL嵌入衍生品的公允價值包括重大可觀察利率、波動性和股票指數水平，以及對公司不良業績風險的重大不可觀察估計。鑑於非履約風險假設對

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公允價值、固定遞延指數化年金、結構性可變年金和IUL嵌入衍生品被歸類為3級。

可歸因於這些條款的潛在衍生品記錄在投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠中。

客户存款

該公司使用各種Black-Scholes計算方法來確定與其股票市場證書(“SMC”)規定相關的隱含衍生負債的公允價值。這些計算的主要投入主要是市場可觀察到的，包括利率、波動性和股指水平。因此，這些衡量標準被歸類為二級。

其他負債

使用活躍市場報價計量的衍生品，如交易所交易的衍生品，被歸類為一級計量。期貨合約的變動保證金也被歸類為第一級。在不太活躍的場外市場交易的衍生品的公允價值通常是使用具有市場可觀察到的輸入(如利率和股指水平)的定價模型來衡量的。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為2級，包括掉期、外幣遠期和大部分期權。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司與無擔保衍生品債務相關的不履行風險並不重要。有關衍生工具和相關抵押品信用風險的進一步信息，見附註16和附註17。

出售但尚未購買的證券代表公司有義務交付其尚未擁有的特定證券，從而產生了以現行價格在市場上購買證券的責任。有價證券的公允價值是以活躍市場的報價為基礎的。如果沒有報價，則從國家認可的定價服務或其他基於模型的估值技術(如現金流現值)獲得公允價值。出售但尚未購買的一級證券主要包括在活躍市場交易的美國國債。出售但尚未購買的二級證券主要包括公司債券。

或有對價負債包括與公司收購相關的盈利和/或遞延付款。或有對價負債採用貼現現金流模型，使用不可觀察的投入(貼現率)按公允價值記錄。鑑於使用了重大的不可觀察到的投入，或有對價負債的公允價值在公允價值層次中被歸類為第三級。

非經常性公允價值

該公司評估其在保障性住房合作伙伴關係中的投資以計提減值。被確定為減值的投資減記為其公允價值。該公司使用貼現現金流模型來衡量這些投資的公允價值。貼現現金流模型的投入是對公司可獲得的未來淨營業虧損和税收抵免的估計，以及基於市場狀況和辛迪加(普通合夥人)財務實力的貼現率。按公允價值在非經常性基礎上計量的保障性住房夥伴關係餘額為#美元。101300萬美元和300萬美元158分別截至2020年12月31日和2019年12月31日，並被歸類為公允價值層次中的3級。

未按公允價值報告的資產和負債

下表提供了未按公允價值報告的金融工具的賬面價值和估計公允價值：

			2020年12月31日
			賬面價值						公允價值
									1級						2級						3級						總計
			(單位：百萬美元)
金融資產
抵押貸款，淨額			$	2,718					$	—					$	22					$	2,852					$	2,874
政策性貸款			846						—						846						—						846			(1)
應收賬款			3,563						147						1,258						2,398						3,803
受限和隔離現金			1,958						1,958						—						—						1,958
其他投資和資產			732						—						672						62						734
金融負債
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠			$	9,990					$	—					$	—					$	11,686					$	11,686
投資證儲備			6,752						—						—						6,752						6,752
銀行和經紀存款			10,891						10,891						—						—						10,891
單獨賬户負債--投資合同			5,406						—						5,406						—						5,406
債務及其他負債			3,214						205						3,253						11						3,469

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			2019年12月31日
			賬面價值						公允價值
									1級						2級						3級						總計
			(單位：百萬美元)
金融資產
抵押貸款，淨額			$	2,778					$	—					$	—					$	2,833					$	2,833
政策性貸款			868						—						868						—						868			(1)
應收賬款			3,168						102						934						2,229						3,265
受限和隔離現金			2,372						2,372						—						—						2,372
其他投資和資產			671						—						626						46						672
金融負債
投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠			$	9,110					$	—					$	—					$	10,061					$	10,061
投資證儲備			7,508						—						—						7,497						7,497
經紀存款			6,929						6,929						—						—						6,929
單獨賬户負債--投資合同			5,403						—						5,403						—						5,403
債務及其他負債			3,374						104						3,372						21						3,497

(1) 在2020年第三季度，管理層改變了政策貸款的公允價值方法，從估計未來預期現金流並以基於美國財政部曲線的利率貼現現金流，改為使用賬面價值作為公允價值的近似值，因為政策貸款完全以相關保單的現金退回價值為抵押。因此，政策性貸款在估值層次結構中從3級重新分類為2級。為便於比較和一致，對上期數額進行了修訂，以反映當前的方法和分類。

應收賬款包括應收存款、經紀保證金貸款、借入證券、質押資產信用額度和對財務顧問的貸款。受限和隔離現金包括根據聯邦和其他法規被隔離在特別儲備銀行賬户中的現金，專為公司經紀客户的利益而持有。其他投資和資產主要包括銀團貸款、信用卡應收賬款、購買時原始或剩餘期限超過90天的存單、公司在FHLB的成員資格以及與“社區再投資法案”相關的投資。有關按揭貸款、保單貸款、銀團貸款、信用卡應收賬款及應收按金的其他資料，請參閲附註7。

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠包括延期狀態的固定年金、支付狀態的非壽險或有固定年金、指數化和結構化的可變年金主機合同，以及少數被歸類為投資合同的可變年金合同的固定部分。有關這些負債的更多信息，請參見附註11。投資憑證儲備是指客户對固定利率憑證和股票市場憑證的存款。銀行和經紀存款是支付給客户的金額，與自由信貸餘額、客户存入的資金和因交易或合同而積累給客户的資金有關。單獨的賬户負債主要是針線公司提供的集合養老基金的投資合同。債務和其他負債包括公司的長期債務、短期借款、借出的證券以及對保障性住房夥伴關係和其他房地產夥伴關係的未來資金承諾。有關公司長期債務和短期借款的進一步信息，請參閲附註14。

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16.  抵銷資產和負債

某些金融工具和衍生工具有資格在綜合資產負債表中抵銷。本公司的衍生工具、回購協議及證券借貸協議須遵守總淨額結算及抵押品安排，並符合抵銷資格。與交易對手達成的總淨額結算安排為欠該交易對手和來自同一交易對手的金額創造了一種抵消權，在違約或破產的情況下可以強制執行。借入和借出的證券來自本公司經紀交易商子公司與其他金融機構之間的交易，並按預付或收到的現金抵押品金額記錄。借入和借出的證券主要是股權證券。本公司借入和借出的證券交易一般沒有固定到期日，可由任何一方根據慣例條款終止。

該公司的政策是在綜合資產負債表中按毛數確認受主要淨值安排影響的金額。

下表列出了該公司受主要淨額結算安排約束的資產的毛信息和淨信息：

			2020年12月31日
			已確認資產總額						綜合資產負債表中的毛額抵銷						綜合資產負債表中列報的資產金額						未在 合併資產負債表																		淨額
																					金融工具 (1)						現金抵押品						證券抵押品
			(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥			$	5,501					$	—					$	5,501					$	(3,862)					$	(1,287)					$	(315)					$	37
場外交易清關			58						—						58						(25)						—						—						33
交易所交易			311						—						311						(91)						(165)						—						55
總導數			5,870						—						5,870						(3,978)						(1,452)						(315)						125
借入的證券			147						—						147						(43)						—						(103)						1
總計			$	6,017					$	—					$	6,017					$	(4,021)					$	(1,452)					$	(418)					$	126

			2019年12月31日
			已確認資產總額						綜合資產負債表中的毛額抵銷						綜合資產負債表中列報的資產金額						未在 合併資產負債表																		淨額
																					金融工具 (1)						現金抵押品						證券抵押品
			(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥			$	4,258					$	—					$	4,258					$	(2,933)					$	(1,244)					$	(73)					$	8
場外交易清關			21						—						21						(21)						—						—						—
交易所交易			82						—						82						(5)						—						—						77
總導數			4,361						—						4,361						(2,959)						(1,244)						(73)						85
借入的證券			102						—						102						(14)						—						(85)						3
總計			$	4,463					$	—					$	4,463					$	(2,973)					$	(1,244)					$	(158)					$	88

(1) 指在總淨額結算或管理層選擇不在綜合資產負債表上抵銷的類似安排下，可由與同一交易對手的負債抵銷的資產金額.

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下表列出了該公司受主要淨額結算安排約束的負債的毛信息和淨信息：

			2020年12月31日
			已確認負債總額						綜合資產負債表中的毛額抵銷						綜合資產負債表中列報的負債額						未在 合併資產負債表																		淨額
																					金融工具 (1)						現金抵押品						證券抵押品
			(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥			$	4,192					$	—					$	4,192					$	(3,862)					$	(1)					$	(327)					$	2
場外交易清關			25						—						25						(25)						—						—						—
交易所交易			95						—						95						(91)						—						—						4
總導數			4,312						—						4,312						(3,978)						(1)						(327)						6
借出證券			205						—						205						(43)						—						(157)						5
總計			$	4,517					$	—					$	4,517					$	(4,021)					$	(1)					$	(484)					$	11

			2019年12月31日
			已確認負債總額						綜合資產負債表中的毛額抵銷						綜合資產負債表中列報的負債額						未在 合併資產負債表																		淨額
																					金融工具 (1)						現金抵押品						證券抵押品
			(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥			$	3,473					$	—					$	3,473					$	(2,933)					$	—					$	(540)					$	—
場外交易清關			41						—						41						(21)						—						—						20
交易所交易			11						—						11						(5)						—						—						6
總導數			3,525						—						3,525						(2,959)						—						(540)						26
借出證券			104						—						104						(14)						—						(87)						3
總計			$	3,629					$	—					$	3,629					$	(2,973)					$	—					$	(627)					$	29

(1) 指在總淨額結算或管理層選擇不在綜合資產負債表上抵銷的類似安排下，與同一交易對手的資產可抵銷的負債金額。

在上表中，提交的資產或負債的金額首先由根據主淨額結算或類似安排有權抵銷的金融工具抵銷，然後再將任何剩餘金額減去現金和證券抵押品的金額，而實際抵押品的金額可能大於表中顯示的金額。

當公司接受的抵押品的公允價值低於應付給公司的金額時，如果交易對手未能履行或提供額外的抵押品，就存在損失的風險。為了降低這一風險，公司定期監測抵押品價值，並在必要時需要額外的抵押品。當公司質押的抵押品價值下降時，可能需要提供額外的抵押品。

獨立衍生工具反映在其他資產和其他負債中。公司質押的現金抵押品反映在其他資產中，公司接受的現金抵押品反映在其他負債中。證券借貸協議分別反映在應收賬款和其他負債中。與本公司衍生工具相關的額外披露見附註17，與合併投資實體持有的衍生品相關的信息見附註5。

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17.  衍生工具和套期保值活動

衍生工具使金融公司能夠管理其對各種市場風險的敞口。這類工具的價值來源於一個或多個基礎變量，包括股票、外匯和利率指數或價格。本公司主要就與本公司產品和業務相關的風險管理目的訂立衍生協議。

本公司若干獨立衍生工具須遵守總淨額結算安排。本公司在綜合資產負債表確認衍生工具的政策是，不會抵銷在同一總淨額結算安排下與同一交易對手簽訂的衍生工具及抵押品安排所確認的公允價值金額。在考慮了主要淨額結算安排和抵押品的影響後，有關公司獨立衍生品的估計公允價值的更多信息，請參見附註16。

該公司使用衍生品作為經濟套期保值和會計套期保值。下表列出了包括嵌入衍生品在內的衍生工具的名義價值和公允價值總額：

			2020年12月31日																		2019年12月31日
			概念上的						總公允價值												概念上的						總公允價值
									資產(1)						負債(2)(3)												資產(1)						負債(2)(3)
			(單位：百萬美元)
衍生品被指定為對衝工具
利率合約.公允價值套期保值			$	—					$	—					$	—					$	375					$	3					$	—
外匯合約-淨投資套期保值			32						—						2						93						—						3
符合條件的套期保值合計			32						—						2						468						3						3
衍生品未被指定為對衝工具
利率合約			77,951						1,755						734						57,979						1,452						418
股權合同			57,254						4,090						3,571						61,921						2,884						3,098
信貸合同			2,297						2						1						1,419						4						—
外匯合約			3,423						23						4						3,412						18						6
其他合同			—						—						—						1						—						—
非指定套期保值合計			140,925						5,870						4,310						124,732						4,358						3,522
嵌入導數
GMWB和GMAB(4)			不適用						—						2,316						不適用						—						763
IUL			不適用						—						935						不適用						—						881
固定遞延指數化年金			不適用						—						52						不適用						—						46
結構性可變年金			不適用						—						70						不適用						—						—
SMC			不適用						—						8						不適用						—						14
總嵌入導數			不適用						—						3,381						不適用						—						1,704
總導數			$	140,957					$	5,870					$	7,693					$	125,200					$	4,361					$	5,229

不適用。

(1) 獨立衍生資產的公允價值計入綜合資產負債表中的其他資產。

(2) 獨立衍生負債的公允價值計入綜合資產負債表中的其他負債。GMWB和GMAB、IUL以及固定遞延指數年金和結構性可變年金嵌入衍生品的公允價值包括在投保人賬户餘額、未來保單福利和綜合資產負債表上的索賠中。SMC嵌入衍生負債的公允價值計入綜合資產負債表上的客户存款。

(3) 考慮到主要淨額結算安排、同一交易對手持有的現金抵押品和嵌入衍生品淨額的公允價值後，本公司衍生負債的公允價值為#美元。3.710億美元和2.3分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。有關主淨額結算安排和現金抵押品的更多信息，請參見附註16。

(4) 截至2020年12月31日，GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值包括$2.4處於負債狀態的個人合同的10億美元和67擁有資產頭寸的數以百萬計的個人合同。截至2019年12月31日，GMWB和GMAB嵌入式衍生品的公允價值包括$981百萬份處於負債狀態的個人合同，以及218數以百萬計的個人合同處於資產管理地位。

有關本公司衍生工具公允價值計量的更多信息，見附註15。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，公允價值為美元的投資證券325百萬美元和$84分別收到100萬美元作為抵押品，以履行衍生品合同下的合同義務，其中#美元325百萬美元和$84公司可能分別出售、質押或再質押100萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司已出售、質押或

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再抵押無這些證券。此外，截至2020年12月31日和2019年12月31日，接受的非現金抵押品分別存放在單獨的託管賬户中，不計入本公司的綜合資產負債表。

衍生品未被指定為對衝

下表彙總了未被指定為對衝工具的衍生品(包括嵌入衍生品)對銀行業務合併報表的影響：

			淨投資收益						銀行和存款利息支出						配送費						記入固定賬户貸方的利息						利益、索賠、損失和和解費用						一般和行政費用
			(單位：百萬美元)
截至2020年12月31日的年度
利率合約			$	(1)					$	—					$	2					$	—					$	1,633					$	—
股權合同			(1)						1						100						55						(744)						15
信貸合同			—						—						1						—						(106)						—
外匯合約			1						—						—						—						(8)						10
其他合同			—						—						—						—						—						—
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(1,553)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						7						—						—
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			—						—						—						(4)						—						—
SMC嵌入式衍生品			—						(1)						—						—						—						—
結構性可變年金嵌入衍生品			—						—						—						—						(91)						—
總收益(虧損)			$	(1)					$	—					$	103					$	58					$	(869)					$	25
截至2019年12月31日的年度
利率合約			$	(34)					$	—					$	—					$	—					$	1,097					$	—
股權合同			—						11						99						117						(1,547)						16
信貸合同			—						—						—						—						(73)						—
外匯合約			—						—						—						—						(30)						(1)
其他合同			—						—						—						—						—						—
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(435)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						(140)						—						—
固定遞延指數化年金嵌入衍生品			—						—						—						(8)						—						—
SMC嵌入式衍生品			—						(9)						—						—						—						—
總收益(虧損)			$	(34)					$	2					$	99					$	(31)					$	(988)					$	15
截至2018年12月31日的年度
利率合約			$	12					$	—					$	—					$	—					$	(312)					$	—
股權合同			—						(4)						(42)						(49)						302						(7)
信貸合同			—						—						—						—						7						—
外匯合約			(2)						—						—						—						1						(9)
其他合同			—						—						—						—						(3)						—
GMWB和GMAB嵌入衍生物			—						—						—						—						(377)						—
IUL嵌入衍生物			—						—						—						63						—						—
指數化年金嵌入衍生品			—						—						—						3						—						—
SMC嵌入式衍生品			—						4						—						—						—						—
總收益(虧損)			$	10					$	—					$	(42)					$	17					$	(382)					$	(16)

本公司持有不符合或未指定用於對衝會計處理的衍生工具。這些衍生工具被用作與本公司各種產品和交易相關的股權、利率、信貸和外幣匯率風險的經濟對衝。

        138

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某些年金合同包含GMWB或GMAB條款，這些條款分別保證了在每個合同年度進行有限部分提款的權利，而不考慮標的投資的固有波動性，或者保證在指定的持有期之後，在合同期初收到的對價的最低累積值。結構性可變年金的指數化部分以及GMAB和非壽險或有GMWB撥備被視為嵌入式衍生品，出於估值目的從其宿主合同中分離出來，並在綜合資產負債表上按公允價值報告，公允價值變化在收益中報告。該公司使用期權(股票指數、利率掉期等)、掉期(利率、總回報等)對結構性可變年金指數化部分以及GMAB和非壽險或有GMWB撥備相關的總風險進行經濟對衝。還有未來。

與上述某些期權和掉期相關的遞延保費在合同有效期內或到期時每半年支付或收到一次。以下是截至2020年12月31日，公司計劃為這些期權和掉期支付和接收的付款摘要：

			應付保費						應收保費
			(單位：百萬美元)
2021			$	153					$	106
2022			207						205
2023			51						43
2024			141						26
2025			126						7
2026-2028			254						—
總計			$	932					$	387

在支付或收到全額保險費之前，由於合同的未來結算、修改或行使，實際時間和支付金額可能會有所不同。

該公司有一個宏觀對衝計劃，為其法定盈餘上的可變年金準備金產生的法定尾部情景風險提供保護，並涵蓋其他對衝活動沒有涵蓋的一些剩餘風險。作為對這些風險進行經濟對衝的一種手段，公司可以使用期貨、期權、掉期和掉期的組合。某些宏觀對衝衍生品可能包含與股票回報和利率掛鈎的結算條款。本公司的宏觀對衝衍生品包含與股票回報和利率(如果有的話)掛鈎的結算條款，見上表中的其他合約。

固定遞延指數年金、結構性可變年金、國際貨幣基金組織(IUL)和股票市場證書產品的回報與股市表現掛鈎。由於股票市場的波動，本公司產生的與固定遞延指數年金、結構性可變年金、IIUL和股票市場證書產品相關的義務將對這些產品的生命週期內的收益產生積極或消極的影響。固定遞延指數年金、結構性可變年金、國際貨幣基金組織和股票市場證書產品債務的主要股權部分被視為嵌入式衍生品，出於估值目的從其宿主合同中分離出來，並在綜合資產負債表上以公允價值報告，公允價值變化在收益中報告。作為對這些產品規定的義務進行經濟對衝的一種手段，本公司簽訂指數期權和期貨合約。

該公司簽訂期貨、信用違約掉期和商品掉期，以管理其因種子資金投資於自營投資產品而產生的價格風險敞口。金融公司簽訂外幣遠期合約，以經濟上對衝其在某些外國交易中的風險敞口。該公司簽訂期貨和總回報掉期協議，以經濟上對衝其與薪酬計劃相關的風險敞口。本公司簽訂利率掉期協議，以抵消某些投資的未實現收益或虧損的利率變化。

現金流對衝

該公司已指定衍生工具作為預測債務利息支付的利率風險的現金流對衝。對於符合現金流量對衝資格的衍生工具，衍生工具的損益在AOCI中報告，並在被對衝的項目或交易影響收益時重新分類為收益。重新分類為收益的金額與被套期保值項目在利息和債務支出中的收益影響在同一行項目中列示。

在採用新會計準則之前衍生工具和套期保值--針對套期保值活動的會計改進2019年1月1日，本公司將衍生工具損益的有效部分計入AOCI，並將任何無效部分計入當期收益。有關採用新會計準則的更多信息，見附註3。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，從AOCI重新分類為與現金流對衝相關的收益的金額並不重要。截至2020年12月31日，AOCI記錄的預計在未來12個月內作為利息和債務支出減少而重新歸類為收益的淨金額為$0.5百萬美元。目前，最長的一段時間

        139

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公司對衝未來現金流變異性風險敞口的時間是15該等財務報表與預期債務利息支付有關。有關AOCI中包括的與現金流對衝相關的未實現衍生品淨收益(虧損)的前滾，請參閲附註21.

公允價值對衝

本公司訂立並指定為公允價值對衝的兩個利率掉期，將2019年和2020年到期的優先票據從固定利率債務轉換為浮動利率債務。與2020年3月到期的優先票據相關的利率互換是在第一季度償還債務時結算的。掉期交易的條款與被對衝的標的債務相同。截至2020年12月31日，該公司不再有任何未償還的公允價值對衝。本公司確認衍生工具及相關套期項目在利息及債務開支內的損益。公允價值對衝的累計基差調整見附註14。

下表為指定為套期保值的衍生品對綜合營業報表的影響摘要：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019
每個合併業務報表的利息和債務費用總額			$	162					$	214
指定為公允價值套期保值的利率合約的收益(虧損)：
套期保值項目			$	1					$	5
指定為公允價值對衝的衍生品			(1)						(5)
指定為現金流對衝的利率合約的收益(虧損)：
從AOCI重新分類為收入的損益金額			$	1					$	2

淨投資對衝

該公司簽訂了遠期合同，並將其指定為海外業務的淨投資對衝，以對衝與其在ThreadInc.的投資相關的公司的部分外幣匯率風險。由於本公司認定遠期合約有效，衍生工具的公允價值變動在AOCI確認為外幣換算調整的一部分。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司確認收益為$1在保險公司中，分別為3.6億美元和200萬美元的損失。

信用風險

與本公司衍生品相關的信用風險是指衍生品交易對手不會按照適用的衍生品合同條款履行的風險。為了降低這種風險，公司通過包括高級管理層成員在內的全面企業風險管理計劃，建立了信用風險的指導方針和監督。這一計劃的關鍵部分是要求交易對手事先批准，並在實際可行的情況下使用主要的淨額結算和抵押品安排。有關公司與衍生品資產相關的信用敞口的更多信息，請參見附註16。

公司的某些衍生品合同包含根據公司的債務評級(或根據公司的人壽保險子公司作為交易對手的合同的財務實力)調整公司必須提供的抵押品水平的條款。此外，公司的某些衍生合約包含條款，允許交易對手在公司債務不維持特定信用評級(通常為投資級評級)或公司人壽保險子公司不維持特定財務實力評級時終止合同。如果這些終止條款被觸發，公司的交易對手可以要求立即結清任何淨負債頭寸。截至2020年12月31日和2019年12月31日，淨負債頭寸中包含此類信貸或有撥備的衍生品合約的公允價值合計為1美元。326300萬美元和300萬美元189分別為2000萬人。截至2020年12月31日和2019年12月31日，作為此類工具抵押品的資產公允價值總額為#美元。324百萬美元和$189分別為百萬美元。如果觸發了截至2020年12月31日和2019年12月31日淨負債頭寸的衍生品合約的或有信貸撥備，則需要作為抵押品或需要立即結算工具的額外資產的總公允價值將為#美元。2百萬和零，分別為。

        140

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18.  租契

下表列出了運營和融資ROU資產和租賃負債的餘額：

租契						資產負債表分類						2020年12月31日						2019年12月31日
資產
經營性租賃資產						其他資產						$	215					$	215
融資租賃資產						其他資產						44						52
租賃資產總額												$	259					$	267
負債
經營租賃負債						其他負債						$	254					$	243
融資租賃負債						長期債務						44						57
租賃總負債												$	298					$	300

租賃費用的構成包括經營成本和融資租賃成本。截至2020年12月31日的年度，運營租賃成本為572000萬。截至2020年12月31日的年度，融資租賃成本為10百萬美元的攤銷費用和2利息支出600萬美元。在合併經營報表中，攤銷記入一般攤銷，行政費用和利息費用記入利息和債務費用。

租賃負債期限、加權平均剩餘期限和加權平均貼現率如下：

租賃負債到期日						2020年12月31日
						融資租賃						經營租約
						(單位：百萬美元)
2021						$	9					$	64
2022						10						51
2023						10						43
2024						10						32
2025						9						27
此後						—						58
租賃付款總額						48						275
減去：利息						(4)						(21)
租賃負債現值						$	44					$	254
加權平均剩餘租賃年限(年)						4.8						5.8
加權平均貼現率						3.4		%				2.6		%

租賃負債到期日						2019年12月31日
						融資租賃						經營租約
						(單位：百萬美元)
2020						$	14					$	55
2021						10						50
2022						10						42
2023						10						35
2024						10						24
此後						9						63
租賃付款總額						63						269
減去：利息						(6)						(26)
租賃負債現值						$	57					$	243
加權平均剩餘租賃年限(年)						5.8						6.1
加權平均貼現率						3.4		%				3.0		%

在截至2020年12月31日的一年中，運營現金流包括65為計入經營租賃負債的金額支付的現金百萬美元和#美元2包括在融資租賃負債計量中的金額支付的現金的百萬美元。在截至2020年12月31日的一年中，融資現金流包括12包括在融資租賃負債計量中的金額支付的現金的百萬美元。

        141

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19.  業務的處置

2019年10月1日，公司完成將AAH出售給美國家庭保險相互控股公司(American Family Insurance)。該公司收到的毛收入為#美元。1.1成交時有200億美元的現金。在向親和夥伴付款後，淨收益為#美元。1.01000億美元。該公司確認了出售#美元的收益。2132019年第四季度為2000萬美元，這是扣除美元后的淨額100向親和力合作伙伴支付1000萬美元。

20. 基於股份的薪酬

該公司的基於股份的薪酬計劃包括修訂和重新調整的2005年美國企業財務獎勵計劃(“2005年ICP”)、2008年美國企業財務獎勵股權獎勵計劃(“2008年計劃”)、美國企業財務特許經營顧問遞延補償計劃(“特許經營顧問遞延計劃”)和美國企業顧問集團遞延補償計劃(“顧問組遞延計劃”)。

扣除沒收後，該公司基於股份的薪酬支出的組成部分如下：

			十二月三十一日，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
股票期權			$	23					$	31					$	35
限制性股票			24						22						24
限制性股票單位			99						82						85
責任賠償			67						53						2
總計			$	213					$	188					$	146

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司確認的與股份薪酬支出相關的所得税優惠總額為$45百萬，$40百萬美元和$31分別為百萬美元。

截至2020年12月31日，134本公司以股份為基礎的薪酬計劃下與非既得性獎勵相關的未確認薪酬總成本為100萬歐元，預計將在3.1年的加權平均期內確認。

修訂和重新制定美國企業財務2005年激勵性薪酬計劃

2005年ICP經股東於2014年4月30日修訂並批准，規定向董事、員工和獨立承包商授予現金和股權獎勵，包括股票期權、限制性股票獎勵、限制性股票單位、股票增值權、績效股票和旨在遵守適用的聯邦法規和司法管轄區法律的類似獎勵。根據2005年的ICP，最多可能發行5440萬股。其中，2014年4月至30日後可發行不超過450萬股全價值獎勵，即股票期權和股票增值權以外的獎勵。根據2005年國際比較方案發行的股票可以是授權和未發行的股票或庫存股。

美國企業財務2008年度就業激勵股權獎勵計劃

2008年計劃旨在使員工的利益與公司股東的利益保持一致，並吸引和留住新員工。2008年計劃規定向新員工授予股權獎勵，主要是那些因合併或收購而成為員工的員工，包括股票期權、限制性股票獎勵、限制性股票單位以及旨在遵守適用的聯邦和外國司法法規和法律的其他基於股權的獎勵。根據2008年計劃，最多可能發行600萬股。

股票期權

根據2005年比較方案和2008年計劃授予的股票期權的行權價不低於授予日公司普通股股票當前公平市值的100%，最長期限為10年。授予的股票期權一般在三到四年內按比例授予。根據年齡和服務年限，期權獎勵的授予可能會加快。授予的股票期權以授予日的公允價值為基礎，在歸屬期間按直線計算。期權的授予日期公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型計算的。

股票期權授予採用了以下加權平均假設：

			2020						2019						2018
股息率			2.5		%				3.0		%				2.3		%
預期波動率			27		%				27		%				24		%
無風險利率			1.4		%				2.4		%				2.4		%
股票期權預期年限(年)			5.0						5.0						5.0

股息率假設代表該公司基於其歷史股息支出和管理層預期的預期股息率。預期波動率是基於公司的歷史波動率和隱含波動率。無風險的

        142

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在預期期權期限內的利率是以授予日的美國國債收益率曲線為基礎的。期權的預期壽命是基於公司過去的經驗和其他考慮因素。

2020、2019年和2018年期間授予的期權的加權平均授予日期公允價值為#美元。31.53, $24.67及$35.01，分別為。

公司2020年股票期權活動摘要如下(股票和內在價值(百萬))：

			股票						加權平均行權價						加權平均剩餘合同 期限(年)						聚合內在價值
截至1月1日未償還債務			6.3						$	122.12					6.6						$	292
授與			0.5						165.44
練習			(2.0)						105.11
截至12月31日未償還債務			4.8						133.75						6.5						290
可於12月31日行使			3.1						125.70						5.5						213

股票期權的內在價值是標的股票的公允價值超過期權行權價格的金額。行使期權的總內在價值為#美元。1391000萬，$61百萬美元和$58在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內分別為100萬美元。

限制性股票獎

根據2005年比較方案和2008年計劃授予的限制性股票獎勵一般在三到四年或五年結束時按比例授予。限制性股票獎勵的補償費用以授予之日美國金融公司普通股的市場價格為基礎，並在授予期間以直線方式攤銷。季度股息在歸屬期間按公司董事會宣佈的限制性股票支付，不得沒收。

限制性股票單位和遞延股份單位

2005年比較方案規定向本公司非僱員董事授予遞延股份單位，2005年比較方案和2008年計劃規定向員工授予限制性股票單位或遞延股份單位。董事獎勵在發行時完全授予，並在董事服務終止時支付給美國企業金融公司的普通股。員工獎勵通常在三到四年內按比例授予。遞延股票單位和限制性股票單位的補償費用以授予日美國金融公司股票的市場價格為基礎。授予員工的限制性股票單位和遞延股票單位在歸屬期內以直線方式支出，如果滿足一定的年齡和工齡要求，則以加速方式支出。授予非僱員董事的遞延股份單位立即計入費用。股息是在歸屬期間向公司董事會宣佈的限制性股票單位支付的，不會被沒收。股息等價物是按遞延股份單位發行的，因為股息是由公司董事會宣佈的，在分配獎金之前不會支付。董事獎勵的股息等價物不會被沒收，但對於員工獎勵，如果獎勵被沒收，股息等價物就會被沒收。

美國企業財務延期補償計劃

2005年國際比較計劃(ICP)下的美國企業財務遞延補償計劃(“DCP”)允許某些員工選擇推遲其合格薪酬的一部分，這部分薪酬可以投資於DCP提供的投資選項，包括美國企業財務股票基金。DCP是根據美國國税法(Internal Revenue Code)第409A節規定的無資金、無限制的遞延補償計劃。該公司為某些延期提供配對服務。參賽者立即延期背心，三年後公司比賽背心。遞延投資於美國企業財務股票基金和公司Match的部分以公司普通股股票的形式進行分配，公司已將其計入股本。DCP確實允許在死亡、殘疾和合格退休的情況下加速授予基於股票的獎勵。與公司匹配相關的補償費用在歸屬期內以直線方式確認，如果滿足一定的年齡和服務年限要求，則以加速方式確認。股息等價物是在遞延到美國企業金融股票基金和公司Match的情況下發行的。與遞延股息相關的股息等價物不會被沒收，而與公司匹配相關的股息等價物則會被沒收，直到完全歸屬為止。

美國企業財務特許經營顧問延期計劃

特許經營顧問延期計劃讓某些顧問可以選擇推遲部分佣金投資於美國企業金融股票或其他投資選擇。特許經營顧問延期計劃是根據美國國税法第409A節規定的一項無資金支持的非限定遞延補償計劃。特許經營顧問延期計劃允許授予基於股票的獎勵，最高可達12.5300萬股普通股。授予的單位數是根據業績衡量標準、延期百分比和計劃規定的延期日期的美國金融公司普通股的市值確定的。基於股票的獎勵是完全授予的，不會被沒收。

        143

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除了自願延期外，某些顧問還有資格獲得超過指定門檻的佣金或基於他們指導的顧問的成功而獲得額外的遞延股票獎勵。這些獎項按比例在三四年內授予。特許經營顧問延期計劃允許根據顧問的年齡和年限加速授予基於股票的獎勵。佣金費用在授權期內以直線方式確認。股票單位獲得股息等價物，因為股息是由公司董事會宣佈的，直到分配為止，在歸屬之前，股票單位可以被沒收。

美國企業顧問集團遞延薪酬計劃

Advisor Group延期計劃創建於2009年4月，允許員工顧問獲得基於股票的獎金，這些獎金取決於未來的服務要求和沒收。Advisor Group延期計劃是根據美國國税法(Internal Revenue Code)第409A節規定的一項無資金支持的非限定遞延薪酬計劃。Advisor Group延期計劃還允許符合條件的員工顧問選擇延期部分基本工資或佣金。這一延期可以是美國企業金融股票或其他投資選擇的形式。延期不受未來服務要求或沒收的限制。根據Advisor集團延期計劃，最多可能發行300萬股。根據Advisor Group延期計劃授予的獎勵可以現金和/或公司普通股的股票根據獎勵條款進行結算。股份單位收到股息等價物，因為股息是由公司董事會宣佈的，直到分配為止，並在歸屬之前被沒收。

全價值股票獎勵活動

公司2020年限制性股票獎勵、授予員工(包括顧問)的限制性股票單位、薪酬和佣金遞延到股票和遞延股票單位的活動摘要如下(百萬股)：

			股票						加權平均授予日期 公允價值
截至1月1日的非既得股			1.2						$	133.40
授與			0.7						157.92
延期			0.2						145.06
既得			(0.8)						141.02
截至12月31日的非既得股			1.3						144.10

上表中的遞延股票主要涉及特許經營顧問根據特許經營顧問遞延計劃自願將其佣金延期支付給美國企業金融公司股票，這些佣金在遞延日期全部歸屬。

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度所授全部價值股份獎勵之公平價值為$124百萬，$107300萬美元和300萬美元128分別為百萬美元。

2020、2019年和2018年限售股、限售股單位和遞延股份單位的加權平均授予日公允價值為#美元。163.54, $129.30及$172.69，分別為。2020、2019年和2018年期間特許經營顧問和顧問團延期的加權平均授予日期公允價值為$147.96, $136.81及$144.37，分別為。

績效份額單位

根據2005年比較方案，公司的行政領導團隊可能會被授予一定數量的業績分享單位(“PSU”)。只有當公司在三年內實現了與公司業績和相對股東總回報相對同行相關的某些目標時，才能賺取PSU。該獎項還包括三年的服務條件，懸崖獎勵，以及基於年齡和服務年限的加速服務條件。如果績效目標沒有達到，最終獲得的PSU實際數量可能會從零到2018年前獎勵目標的200%和2018年或更晚的獎勵目標的175%不等。每個目標PSU的價值相當於一股美國金融公司普通股的價值。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日底的目標PSU總數為0.4百萬，0.4百萬和0.3分別為百萬美元。PSU是責任獎勵。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，獲得PSU獎勵的股票價值為$341000萬，$19百萬美元和$16分別為百萬美元。

        144

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21.  股東權益

下表提供了與保險業保險各組成部分相關的金額：

			截至2020年12月31日的年度
			税前						所得税優惠(費用)						税後淨額
			(單位：百萬美元)
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未實現淨收益(虧損) (1)			$	907					$	(192)					$	715
淨收益中包括的證券淨(收益)損失重新分類 (2)			(11)						2						(9)
DAC、DSIC、未賺取收入、福利準備金和再保險可收回金額的影響			(379)						80						(299)
證券未實現淨收益(虧損)			517						(110)						407
衍生品未實現淨收益(虧損)：
淨收益中包括的衍生品淨(收益)損失重新分類 (3)			(2)						1						(1)
衍生工具未實現淨收益(虧損)			(2)						1						(1)
確定的福利計劃：
以前的服務積分			(2)						—						(2)
期內產生的淨收益(虧損)			(82)						18						(64)
固定福利計劃			(84)						18						(66)
外幣折算			32						(5)						27
其他全面收益(虧損)合計			$	463					$	(96)					$	367

			截至2019年12月31日的年度
			税前						所得税優惠(費用)						税後淨額
			(單位：百萬美元)
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未實現淨收益(虧損)(1)			$	1,404					$	(309)					$	1,095
淨收益中包括的證券淨(收益)損失重新分類(2)			6						(1)						5
DAC、DSIC、未賺取收入、福利準備金和再保險可收回金額的影響			(688)						144						(544)
證券未實現淨收益(虧損)			722						(166)						556
衍生品未實現淨收益(虧損)：
淨收益中包括的衍生品淨(收益)損失重新分類 (3)			(3)						1						(2)
衍生工具未實現淨收益(虧損)			(3)						1						(2)
確定的福利計劃：
以前的服務積分			14						(3)						11
期內產生的淨收益(虧損)			(36)						7						(29)
固定福利計劃			(22)						4						(18)
外幣折算			18						(1)						17
其他全面收益(虧損)合計			$	715					$	(162)					$	553

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			截至2018年12月31日的年度
			税前						所得税優惠(費用)						税後淨額
			(單位：百萬美元)
證券未實現淨收益(虧損)：
期內產生的證券未實現淨收益(虧損) (1)			$	(1,039)					$	237					$	(802)
淨收益中包括的證券淨(收益)損失重新分類 (2)			(9)						2						(7)
DAC、DSIC、未賺取收入、福利準備金和再保險可收回金額的影響			435						(91)						344
證券未實現淨收益(虧損)			(613)						148						(465)
確定的福利計劃：
期內產生的淨收益(虧損)			(30)						7						(23)
固定福利計劃			(30)						7						(23)
外幣折算			(32)						1						(31)
其他全面收益(虧損)合計			$	(675)					$	156					$	(519)

(1) 包括與信貸以外的因素相關的可供出售證券的減值，這些因素在此期間已在保險業保監處確認。

(2) 重新分類金額記錄在淨投資收益中。

(3) 包括$1百萬，$2百萬美元和$2百萬税前收益重新分類為利息和債務支出零, 零及$2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，税前虧損分別重新歸類為淨投資收入。

與證券未實現淨收益(虧損)相關的其他綜合收益(虧損)包括三個組成部分：(一)因期內持有的證券市值變化而產生的未實現收益(虧損)；(二)以前未實現但因出售可供出售證券和將非信貸OTTI損失重新歸類為信用損失而在當期淨收益中確認的損失；以及(Iii)其他調整，主要包括保險和年金資產及負債餘額的變化，如DAC、DSIC、未賺取收入、福利儲備和再保險可收回款項，以反映截至各自資產負債表日期未實現收益(虧損)對其賬面價值的預期影響。

下表顯示了AOCI各組成部分的税後餘額變動情況：

			證券未實現淨收益(虧損)						衍生工具未實現淨收益(虧損)						固定福利計劃						外幣折算						其他						總計
			(單位：百萬美元)
餘額，2018年1月1日			$	486		(1)			$	8					$	(97)					$	(167)					$	(1)					$	229
採用股權證券指引的累積效應			(1)						—						—						—						—						(1)
更改類別前的保監處			(458)						—						(36)						(31)						—						(525)
從AOCI重新分類的金額			(7)						—						13						—						—						6
總保險金額			(465)						—						(23)						(31)						—						(519)
餘額，2018年12月31日			20			(1)			8						(120)						(198)						(1)						(291)
更改類別前的保監處			551						—						(28)						17						—						540
從AOCI重新分類的金額			5						(2)						10						—						—						13
總保險金額			556						(2)						(18)						17						—						553
餘額，2019年12月31日			576			(1)			6						(138)						(181)						(1)						262
更改類別前的保監處			416						—						(66)						27						—						377
從AOCI重新分類的金額			(9)						(1)						—						—						—						(10)
總保險金額			407						(1)						(66)						27						—						367
平衡，2020年12月31日			$	983		(1)			$	5					$	(204)					$	(154)					$	(1)					$	629

(1) 包括零, $1百萬美元和$1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，證券非信貸相關減值和之前減值證券的未實現淨收益(虧損)分別為100萬美元。

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司共回購8.4百萬股，13.4百萬股和11.3分別為其普通股的100萬股，總成本為$1.3億美元，1.910億美元和1.6分別為10億美元。2017年4月，公司董事會授權至多25億美元的支出，用於回購截至2019年6月30日的公司普通股股票，這筆資金已於2019年第二季度耗盡。2019年2月，公司董事會授權通過以下方式額外回購至多25億美元的公司普通股

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2021年3月31日2020年8月，公司董事會批准了高達1美元的額外支出2.52022年9月30日之前，用於回購公司普通股股份的資金為30億美元。截至2020年12月31日，該公司擁有2.3根據這些股份回購授權剩餘的10億美元。

根據與限制性股票獎勵和某些期權行使相關的基於股票的補償計劃，該公司還可能重新收購其普通股股票。限售股持有者可以選擇在歸屬之日交出部分股份，以支付其所得税義務。該等既得限制性股份由本公司重新收購，本公司支付持有人的所得税義務記為庫存股購買。

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司重新收購0.3百萬股，0.3百萬股和0.3在歸屬時通過退還股份分別支付其普通股1.8億股，支付總額為$521000萬，$34300萬美元和300萬美元44分別與持有人在歸屬日的所得税義務有關的税金。期權持有人可以選擇淨結清他們的既得獎勵，從而交出所需的股份數量，以支付所行使期權的執行價和納税義務。這些股份由本公司重新收購，並記錄為庫存股。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，本公司重新收購1.5百萬股，0.7百萬股和0.5通過期權的淨結算，分別持有其普通股的100萬股，總價值為#美元。263百萬，$106300萬美元和300萬美元85分別為2000萬人。

截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度，本公司重新發行0.5百萬，0.7百萬和0.8分別用於限制性股票獎勵授予、業績股單位和根據顧問遞延薪酬計劃發行股票的庫存股。

22.  每股收益

基本每股收益和攤薄後每股收益計算如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬，每股除外)
分子：
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098
分母：
基本情況：加權平均已發行普通股			123.8						134.1						145.6
潛在攤薄的非限制性股票期權和其他以股票為基礎的獎勵的影響			1.9						1.9						2.1
稀釋後：加權平均已發行普通股			125.7						136.0						147.7
美國企業金融公司普通股股東每股收益：
基本信息			$	12.39					$	14.12					$	14.41
稀釋			$	12.20					$	13.92					$	14.20

稀釋後每股收益的計算不包括以下因素的增量影響零, $1.0300萬美元和300萬美元3.2截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，由於其反稀釋效應，期權分別為2.5億份。

23. 監管要求

根據適用於本公司某些子公司的監管要求，對資金轉移存在限制。截至2020年12月31日，不受限制的淨資產總額約為3.1十億美元。

全國保險專員協會(“NAIC”)為保險公司定義了基於風險的資本(“RBC”)要求。加拿大皇家銀行的要求被NAIC和州保險監管機構用來確定哪些公司值得采取旨在保護投保人的監管行動。本規定適用於本公司的人壽保險公司。該公司的人壽保險公司都達到了各自的最低RBC要求。

本公司的人壽保險公司必須按照各自住所州保險部門規定或允許的會計慣例編製法定財務報表，這些會計慣例與公認會計準則有很大不同。規定的法定會計實務包括NAIC的出版物，以及國家法律、法規和一般行政法規。與公認會計準則更顯著的不同之處包括：將保單購置成本計入已發生的費用，使用不同的精算方法和假設建立年金和保險準備金，以不同的基準對投資進行估值，並將某些資產直接計入盈餘，如遞延所得税淨資產的一部分，從而將其從資產負債表中剔除。

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RiverSource Life獲得明尼蘇達州商務部的批准，可以對某些衍生品工具應用允許的法定會計做法，從2017年7月1日到2019年6月30日，這些工具用於對某些不符合法定對衝會計資格的可變年金產品的利率敞口進行經濟對衝。允許的做法旨在緩解可變年金法定準備金(不以公允價值列賬)與用於經濟對衝非壽險或有生活福利擔保的利率敞口的衍生品公允價值之間的不協調對法定盈餘的影響。

允許的做法允許RiverSource Life推遲部分公允價值、淨投資收入和指定衍生品產生的已實現損益的變化，只要金額不能抵消可變年金法定準備金負債的本期利率相關變化。*遞延金額可以使用能夠由管理層酌情加快攤銷的直線方法在十年內攤銷。*截至2019年6月30日，RiverSource Life選擇加快與其允許的做法相關的淨遞延金額的攤銷。

州保險法對保險公司在沒有事先通知州監管機構的情況下可以支付的股息金額進行了限制。對於RiverSource人壽來説，根據明尼蘇達州規定的會計慣例確定的超出未分配盈餘的付款，需要事先通知RiverSource Life的主要監管機構明尼蘇達州商務部，並可能遭到反對。RiverSource Life法定未分配盈餘合計$1.330億美元和30億美元326分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

此外，公允市場價值連同前12個月內發放的其他股息，超過上一年法定營業淨收益或上一年年末法定資本和盈餘的10%以上的股息，稱為非常股息。非常股息還需要事先通知明尼蘇達州商務部，並可能遭到反對。RiverSource Life的法定資本和盈餘為$4.810億美元和2.9分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

法定營業淨收益和淨收益(虧損)彙總如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
河源生活
法定營業淨收益			$	1,393					$	1,505					$	1,686
法定淨收益(虧損)			1,582						786						1,628

美元的政府債務證券4截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司人壽保險子公司持有的100萬美元按法律規定存入各州。

美國企業證書公司(“ACC”)根據1940年“投資公司法”(“1940年法案”)註冊為投資公司。ACC向客户營銷和銷售投資憑證。根據1940年法案、明尼蘇達州法律以及與美國證券交易委員會(“SEC”)和明尼蘇達州商務部達成的諒解，ACC必須遵守各種資本要求。行政協調會簽發的投資證書的條款和1940年法案的規定也要求行政協調會維持合格資產。根據其證書和1940年法案的規定，行政協調委員會必須擁有合格資產(該術語在1940年法案第28b節中定義)，金額為#美元。6.810億美元和7.5分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。ACC的合格資產為7.210億美元和8.0分別截至2020年和2019年12月31日的10億美元。

針線資本的要求主要是根據其監管機構金融市場行為監管局(“FCA”)在其對資產管理公司的資本充足率要求下指定的要求。

公司的經紀-交易商子公司受1934年證券交易法下的統一淨資本規則(規則15c3-1)的約束。規則15c3-1規定了美國企業投資服務公司(AEIS)和美國企業金融服務有限責任公司(AFS)(重要的經紀交易商)選擇的“替代淨資本要求”。法規要求最低淨資本等於25萬美元或客户餘額產生的總借方項目的2%，兩者中的較大者。如果成員公司低於某個門檻或未能滿足最低淨資本要求，FINRA可能會施加某些限制，例如限制股權資本的提取。

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下表列出了AEIS和AFS的淨資本頭寸：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬，百分比除外)
AEIS
淨資本佔總借方項目的百分比			9.51		%				12.08		%
淨資本			$	122					$	133
減去：所需淨資本			25						22
超額淨資本			$	97					$	111
AFS
淨資本			$	134					$	94
減去：所需淨資本			—						—
超額淨資本			$	134					$	94

根據明尼蘇達州商務部執行的明尼蘇達州法律，美國企業信託公司必須遵守資本充足率要求。

本公司是一家儲蓄和貸款控股公司，受各種銀行法規的約束。然而，該公司目前不受聯邦儲備銀行基於風險的資本要求的約束，因為它主要從事保險活動。

美國企業銀行，FSB(以下簡稱“美國銀行”)作為其存款保險人，受貨幣監理署(“OCC”)和聯邦存款保險公司(FDIC)的監管。美國企業銀行必須保持總資本和一級資本(定義見條例)與風險加權資產(定義)、一級資本與平均資產(定義)的最低金額和比率，以及根據巴塞爾III資本框架定義的規則，普通股一級資本(“CEIT”)與風險加權資產的比率。美國企業銀行根據巴塞爾III標準方法計算這些比率，以評估對監管要求和美國企業銀行內部資本政策的遵守情況。美國企業銀行要求與其風險加權資產水平保持足夠的資本比率，可能會影響其採取資本行動的能力，如支付股息。截至2020年12月31日，美國企業銀行的資本水平超過了資本保存緩衝要求，被歸類為“資本充足”。為了滿足資本充足率的要求或被歸類為“資本充足”，美國企業銀行必須保持下表所列的最低CEIT、一級資本、總資本和一級槓桿率：

監管資本						實際												要求 對於資本 充分性目的												為了身體健康 大寫為 監管規定
						金額						比率						金額						比率						金額						比率
						(單位：百萬美元，百分比除外)
2020年12月31日
普通股一級資本						$	657					12.08		%				$	245					4.50		%				$	353					6.50		%
一級資本						657						12.08						326						6.00						435						8.00
總資本						658						12.10						435						8.00						543						10.00
第1級槓桿						657						8.36						314						4.00						393						5.00
2019年12月31日
普通股一級資本						$	300					16.64		%				$	81					4.50		%				$	117					6.50		%
一級資本						300						16.64						108						6.00						144						8.00
總資本						300						16.66						144						8.00						180						10.00
第1級槓桿						300						8.75						137						4.00						171						5.00

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24.  所得税

可歸因於持續經營的所得税撥備的組成部分如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
當期所得税
聯邦制			$	527					$	531					$	275
州和地方			63						80						45
外國			28						36						41
當期所得税總額			618						647						361
遞延所得税
聯邦制			(309)						(297)						20
州和地方			(16)						(13)						2
外國			4						2						3
遞延所得税總額			(321)						(308)						25
所得税撥備總額			$	297					$	339					$	386

2017年12月22日，税法簽署成為法律。2018年，本公司完成了與税法相關的會計核算，並記錄了$3與外國條款相關的百萬福利。

持續業務税前收入的地理來源如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
美國			$	1,685					$	2,045					$	2,263
外國			146						187						221
總計			$	1,831					$	2,232					$	2,484

可歸因於持續經營的所得税撥備總額與使用美國法定税率21%計算的撥備不同的主要原因如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
按美國法定税率徵税			21.0		%				21.0		%				21.0		%
因以下原因引起的税收變化：
低收入住房税收抵免			(4.3)						(3.6)						(3.2)
州税，扣除聯邦福利後的淨額			2.1						2.4						1.5
收到的股息扣除			(2.1)						(1.8)						(1.6)
激勵性薪酬			(1.4)						—						—
外國税收抵免，扣除加數後的淨額			—						(2.2)						(1.1)
其他，淨額			0.9						(0.6)						(1.1)
所得税撥備			16.2		%				15.2		%				15.5		%

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遞延所得税資產和負債是為GAAP報告目的而計量的資產和負債與所得税申報目的之間的暫時性差異造成的。截至2020年12月31日和2019年12月31日，遞延所得税資產和負債均按21%的法定税率計量。公司遞延所得税資產和負債的重要組成部分包括在綜合資產負債表上的其他資產或負債中的淨額如下：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
遞延所得税資產
投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠的負債			$	1,618					$	945
遞延補償			493						406
退休後福利			65						45
使用權租賃責任			60						59
與投資相關的			—						188
其他			51						47
遞延所得税總資產			2,287						1,690
減去：估值免税額			15						19
遞延所得税資產總額			2,272						1,671
遞延所得税負債
遞延收購成本			435						456
可供出售證券的未實現淨收益			295						186
與投資相關的			253						—
無形資產			124						115
折舊費用			99						94
商譽			70						64
使用權租賃資產			54						54
遞延銷售誘因成本			44						50
其他			18						6
遞延所得税總負債			1,392						1,025
遞延所得税淨資產			$	880					$	646

該公司的遞延所得税資產包括主要與國家淨營業虧損#美元有關的税收優惠。16100萬，扣除聯邦福利後，將於2021年12月31日到期。根據對公司税務狀況的分析，管理層認為，公司很可能不會實現某些國家淨營業虧損#美元。11百萬，國家遞延税金資產為$2百萬美元和外國遞延税金資產2百萬美元；因此，估值津貼為#美元。15已經成立了一百萬人。

未確認税收優惠總額的期初和期末對賬如下：

			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
1月1日的餘額			$	100					$	92					$	76
基於與本年度相關的納税狀況的增加			11						15						22
基於與本年度相關的税收頭寸的減税			(1)						—						—
增加前幾年的税收頭寸			10						39						9
前幾年税收頭寸減少額			(4)						(17)						(3)
因訴訟時效過期而減少的費用			(5)						—						—
審計結算			(1)						(29)						(12)
12月31日的餘額			$	110					$	100					$	92

如果確認，大約$80百萬，$67百萬美元和$70截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日，扣除聯邦税收優惠的淨額將分別影響實際税率。

未來12個月，未確認的税收優惠總額發生變化的可能性是合理的。該公司估計，未確認的税收優惠總額可能會減少#美元。20百萬至$30在接下來的12個月裏，主要是由於美國國税局(“IRS”)的和解和州考試。

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該公司確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款是所得税規定的組成部分。該公司確認淨增加#美元。2百萬美元，淨減少$2100萬美元，淨增加$2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度利息和罰款分別為100萬英鎊。截至2020年12月31日和2019年12月31日，該公司有一筆應付款項為美元。10300萬美元和300萬美元8百萬美元，分別與應計利息和罰款有關。

公司或其一個或多個子公司在美國聯邦司法管轄區以及各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。聯邦訴訟時效截止到2015年，除了2014年和2015年的一期，這兩期是在修訂後的申報單上提出的。美國國税局目前正在審計該公司2016、2017和2018年的美國所得税申報單。從2010年到2019年，公司的州所得税申報單目前正在接受多個司法管轄區的審查。在英國(下稱“英國”)，英國税務及海關總署正對本公司的英國子公司進行2016課税年度的業務風險評估。

25. 退休計劃和利潤分享安排

固定福利計劃

養老金計劃和其他退休後福利

公司在美國的非顧問員工一般都有資格參加美國企業財務退休計劃(“退休計劃”)，這是一項非供款的固定收益計劃，是根據修訂後的1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)規定的合格計劃。然而，自2020年4月起，公司不再在退休計劃中招募新員工。退休計劃的費用資金符合ERISA規定的適用最低資金要求，並以信託形式持有。退休計劃是一種現金餘額計劃，根據該計劃，員工的應計福利基於名義賬户餘額，該賬户餘額是為每個人維護的。在每個支付期，這些餘額貸記的金額等於退休計劃定義的合格薪酬的百分比(包括但不限於基本工資、基於績效的獎勵工資、佣金、班次差異和加班)。這個百分比由2.5%至10%不等，視乎服務年資等多項因素而定。然而，貸記的百分比與截至2020年4月收到的百分比不變。員工餘額還計入固定利率，該利率每年1月1日更新，基於前一年10月1日至11月30日每日五年期美國國債收益率的平均值，最低貸記率為5%。僱員在服務三年後，或在65歲或以上退休時，或在受僱期間傷殘或死亡時，可獲全數轉歸。員工可以選擇在離職或退休時領取年金或從既得餘額中一次性支付。退休計劃的年末是9月30日。

自2020年4月起，公司將不再招收員工參加退休計劃。取而代之的是，新符合條件的員工將獲得公司對美國企業財務401(K)計劃(“401(K)計劃”)的貢獻。截至2020年4月，退休計劃的積極參與者將繼續在每個薪資期獲得公司對退休計劃的撥款。然而，公司對退休計劃的撥款不會比截至2020年4月收到的百分比有所增加。這些計劃變化反映在截至2020年12月31日披露的義務中。

此外，本公司還贊助美國企業財務補充退休計劃(“SRP”)，這是一項無資金支持的非限制性遞延補償計劃，受美國國税法第2409A節的約束。這項計劃是為某些高薪員工提供的，以取代退休計劃由於美國國税局(IRS)的限制而無法提供的福利。SRP通常與退休計劃類似，但提供不同的支付選項。

該公司還發起了無資金的退休後固定福利計劃，為退休的美國員工提供醫療保健和人壽保險。2016年12月31日，所有之前符合任職資格條件的在職職工都不能享受退休醫療保險。取而代之的是，從2017年1月1日起，只有有資格參加該計劃和選擇保險的現有退休人員才會獲得固定金額的補貼，以補貼通過其他提供商購買的醫療保險。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年裏，退休後的定期淨福利成本並不重要。

美國以外的大多數員工都由當地的退休計劃覆蓋，其中一些是由資金提供的，而其他員工則在退休或根據適用的勞動法或協議終止時領取養老金。

        152

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定期福利淨成本的所有組成部分都記錄在一般費用和行政費用中，如下所示：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
服務成本			$	45					$	44					$	48
利息成本			29						36						30
計劃資產的預期回報率			(55)						(53)						(48)
攤銷先前服務費用			(2)						—						—
淨虧損攤銷			15						5						11
其他			7						8						5
淨定期收益成本			$	39					$	40					$	46

以前的服務成本以直線為基礎，在活躍參與者的平均剩餘服務期內攤銷。超過預計福利義務或資產市場相關價值較大者10%以上的精算損益，將在在職參與者的預期平均剩餘服務期內按直線攤銷。

下表提供了福利義務變更的對賬：

			養老金計劃												其他退休後計劃
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元)
福利義務，1月1日			$	1,111					$	967					$	14					$	14
服務成本			45						44						—						—
利息成本			29						36						—						—
計劃更改			—						(15)						—						—
已支付的福利			(10)						(9)						(1)						(1)
精算(收益)損失			117						131						1						1
削減開支			—						(7)						—						—
安置點			(30)						(42)						—						—
外幣匯率變動			9						6						—						—
福利義務，12月31日			$	1,271					$	1,111					$	14					$	14

2020年和2019年養老金計劃的精算虧損主要是由於截至2020年12月31日和2019年12月31日的貼現率假設分別比上一年年底有所下降。2019年的精算損失也是由於退休計劃年的人口統計經驗造成的。

下表提供了資產公允價值變動的對賬：

			養老金計劃
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
計劃資產公允價值，1月1日			$	838					$	728
計劃資產實際收益率			67						130
僱主供款			31						24
已支付的福利			(10)						(9)
安置點			(30)						(42)
外幣匯率變動			9						7
計劃資產公允價值，12月31日			$	905					$	838

該公司遵守所有國家/地區的最低資金要求。下表提供了截至12月31日在合併資產負債表中確認的金額，這些金額相當於計劃的資金狀況：

			養老金計劃												其他退休後計劃
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬美元)
福利負債			$	(366)					$	(278)					$	(14)					$	(14)
受益資產			—						5						—						—
確認淨額			$	(366)					$	(273)					$	(14)					$	(14)

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截至2020年12月31日和2019年12月31日，所有養老金計劃的累計福利義務為#美元。1.210億美元和1.1分別為10億美元。下表提供福利義務超過計劃資產的養老金計劃的信息：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
累積福利義務超過計劃資產的養老金計劃
累積利益義務			$	1,211					$	875
計劃資產的公允價值			905						644
計劃福利義務超過計劃資產的養老金計劃
預計福利義務			$	1,271					$	922
計劃資產的公允價值			905						644

用於確定福利義務的加權平均假設如下：

			養老金計劃												其他退休後計劃
			2020						2019						2020						2019
貼現率			2.16		%				2.97		%				2.01		%				2.99		%
補償水平的上升率			3.96						4.01						不適用						不適用
現金餘額計劃的計息利率			5.00						5.00						不適用						不適用

用於確定養老金計劃定期福利淨成本的加權平均假設如下：

			2020						2019						2018
貼現率			2.97		%				4.00		%				3.30		%
補償水平的上升率			4.01						4.25						4.29
預期長期資產收益率			7.14						7.18						7.11
現金餘額計劃的計息利率			5.00						5.00						5.00

在制定預期長期資產回報率時，管理層評估了外部諮詢公司的意見，包括他們對資產類別回報預期和長期通脹假設的預測。該公司還考慮了這些計劃資產的歷史回報。貼現率是基於高質量公司債券的收益率，這些債券將產生支付到期福利所需的現金流。

該公司的養老金計劃資產投資於一個綜合的多元化投資組合，以最大限度地減少證券類別的任何不利或意想不到的結果對整個投資組合的影響。多元化被解釋為包括按資產類型、業績和風險特徵以及投資數量進行多元化。在適當及符合計劃目標時，根據計劃的投資政策，衍生工具可用於減低風險或提供進一步分散投資。被認為適合投資計劃資產的資產類別和範圍由每個計劃的投資委員會確定。目標配置是70%的股權證券，20%的債務證券和10%的所有其他類型的投資，除了集合養老基金中的資產，77%的股權證券和23%的債務證券，以及美國以外的額外自願繳費資產，這些資產由個人自行分配，並將在退休後轉換為固定收益養老金計劃。實際撥款一般在這些目標的5%以內。截至2020年12月31日，沒有任何一家發行人持有重大股份，對衍生品工具的敞口也不大。

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下表列出了公司按公允價值經常性計量的養老金計劃資產：

資產類別						2020年12月31日
						1級						2級						3級						總計
						(單位：百萬美元)
股權證券：
美國大盤股						$	119					$	—					$	—					$	119
美國小盤股						80						—						—						80
非美國大盤股						36						—						—						36
債務證券：
美國投資級債券						47						21						—						68
非美國投資級債券						18						—						—						18
資產淨值的現金等價物																								25			(1)
資產淨值的集合投資基金																								289			(1)
資產淨值的房地產投資信託基金																								20			(1)
資產淨值的對衝基金																								32			(1)
資產淨值的集合養老基金																								218			(1)
總計						$	300					$	21					$	—					$	905

						2019年12月31日
資產類別						1級						2級						3級						總計
						(單位：百萬美元)
股權證券：
美國大盤股						$	119					$	—					$	—					$	119
美國小盤股						91						—						—						91
非美國大盤股						32						—						—						32
債務證券：
美國投資級債券						43						24						—						67
美國高收益債券						6						—						—						6
非美國投資級債券						16						—						—						16
資產淨值的現金等價物																								30			(1)
資產淨值的集合投資基金																								232			(1)
資產淨值的房地產投資信託基金																								20			(1)
資產淨值的對衝基金																								29			(1)
資產淨值的集合養老基金																								196			(1)
總計						$	307					$	24					$	—					$	838

(1)金額由若干投資組成，該等投資以每股資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計，以公允價值計量，並未歸類於公允價值層級。

股票證券被管理成跟蹤美國和非美國證券的共同市場指數的表現，主要是大盤股、小盤股和新興市場資產類別的表現。債務證券的管理是為了跟蹤美國和非美國投資級債券以及一批美國高收益債券的共同市場指數的表現。集合投資基金包括股權和債務證券。房地產基金的管理是為了跟蹤投資級非農創收物業的廣泛人羣的表現。該公司對對衝基金的投資包括對一隻多策略基金和一隻離岸基金的投資，該基金成功地跟蹤了基金指數的廣泛基金表現。集合養老基金的管理是根據基金的投資目標跟蹤特定的基準。現金等價物包括持有一隻貨幣市場基金，該基金尋求與三個月期美國國庫券的回報相等。

使用活躍市場報價的股權證券的公允價值被歸類為一級.一級債務證券包括美國公債和交易活躍的共同基金.二級債務證券包括抵押貸款和資產支持證券、機構證券和公司債務證券。二級證券的公允價值是根據市場方法使用可觀察到的信息確定的。

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截至2020年12月31日，在AOCI中確認的税後淨額，但未確認為淨定期福利成本的組成部分，包括未確認的精算損失#美元。214百萬美元，未確認的先前服務信用為$10百萬美元，貨幣匯率調整#美元。2100萬美元與公司的養老金計劃相關。該公司的其他退休後計劃包括一筆未確認的精算收益#美元。3百萬美元，以及未確認的先前服務信貸$1百萬美元。參見附註21，瞭解與公司的固定福利計劃相關的AOCI的前滾。

公司的養老金計劃預計將向退休人員支付以下福利：

			養老金計劃						其他 退休後計劃
			(單位：百萬美元)
2021			$	104					$	1
2022			68						1
2023			79						1
2024			74						1
2025			74						1
2026-2028			389						5

該公司預計將貢獻$15百萬美元和$12021年底，其養老金計劃和其他退休後計劃分別增加了100萬美元。

固定繳款計劃

公司員工一般都有資格參加401(K)計劃。401(K)計劃允許符合條件的員工通過工資扣除進行繳費，最高可達美國國税局(IRS)的限額，並將他們的繳費投資於401(K)計劃投資選項中的一個或多個，其中包括美國企業金融股票基金(AmeripriseFinancial Stock Fund)。本公司提供一美元對一美元的比賽，最高可達第一次5員工在每個年度期間按税前和/或Roth 401(K)計劃繳納的合格薪酬的百分比。自2020年4月起，沒有資格參加退休計劃的員工一旦有資格獲得繳費，將獲得公司對其401(K)計劃2%的繳費。

根據401(K)計劃，員工有資格在他們達到的支付期內獲得該計劃下的繳費60服務天數。比賽捐款在以下時間後全部歸屬五年服務，按比例優先於第一個服務五年服務年限，或65歲或之後退休，傷殘或在受僱期間死亡。公司的固定繳款計劃費用為$55百萬，$56百萬美元和$562020年、2019年和2018年分別為100萬。

不在401(K)計劃覆蓋範圍內的美國以外的員工可以由當地的固定繳費計劃覆蓋，這些計劃受該計劃管理所在國家的適用法律和法規的約束。該公司與美國以外的固定繳款計劃相關的費用為$7百萬，$6百萬美元和$62020年、2019年和2018年分別為100萬。

26. 承諾、擔保和或有事項

承付款

下表列出了該公司截至12月31日的資金承諾：

			2020						2019
			(單位：百萬美元)
商業按揭貸款			$	18					$	60
保障性住房和其他房地產合作伙伴關係			12						22
物業基金			17						12
私募基金			9						12
質押資產信用額度			342						—
消費者信用額度			1						1
資金承諾總額			$	399					$	107

擔保

該公司的年金和人壽產品在其固定賬户中都有最低利率保證。截至2020年12月31日，這些擔保的範圍從1%至5%.

偶然事件

本公司及其附屬公司在正常業務過程中涉及法律程序，包括監管查詢、仲裁和訴訟，包括與其作為一家多元化金融服務公司經營活動有關的事項的集體訴訟。這些程序包括專門針對該公司的訴訟程序，以及一般適用於該公司所在行業的商業慣例的訴訟程序。該公司還可能因下列原因而受到法律程序的影響

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一般經營活動，如投資、合同、租賃和僱傭關係。不確定的經濟狀況、金融市場更加劇烈和持續的波動以及重大的金融改革立法可能會增加客户和其他人士或監管機構提出或威脅法律索賠的可能性，或者監管機構增加對本公司或整個金融服務業的審查範圍或頻率。

與其他金融服務公司一樣，對公司業務的監管活動和調查水平仍然很高。公司不時收到美國證券交易委員會、金融業監管局、聯邦交易委員會、英國金融市場行為監管局、聯邦儲備委員會、州保險和證券監管機構、州總檢察長以及代表自己或客户就公司的商業活動和做法以及公司財務顧問的做法提供信息的各種其他國內或外國政府和準政府機構的信息請求，和/或一直受到這些機構的審查或索賠的約束，這些機構包括美國證券交易委員會(SEC)、美國證券交易委員會(FCC)、英國金融市場行為監管局(FCC)、聯邦住房金融局(FRB)、州保險和證券監管機構、州總檢察長和其他各種國內或外國政府和準政府機構。公司通常有許多懸而未決的問題，包括公司最近收到的關於某些事項的信息要求、審查或詢問，包括：共同基金、交易所交易基金、年金、股權和固定收益證券、房地產投資信託、保險產品和財務諮詢產品的銷售和分銷，包括管理賬户；對公司財務顧問和其他相關人員的監督；保險和年金索賠的管理；客户信息的安全；交易活動和公司對此類活動的監測和監督；以及交易監測系統和控制。本公司已經並將繼續與適用的監管機構合作。

這些法律和監管程序受到不確定因素的影響，因此，很難確定任何損失是否可能或甚至合理地可能，或合理估計任何損失的金額。本公司無法確定是否、如何或何時啟動或解決任何此類訴訟。在對任何訴訟的損失或損失範圍進行合理估計之前，往往需要更深入地研究問題。一個或多個訴訟的不利結果最終可能導致不利的判決、和解、罰款、處罰或其他制裁，此外還可能導致進一步的索賠、檢查或不利宣傳，這些可能對公司的綜合財務狀況、財務運營結果或流動性產生重大不利影響。

根據適用的會計準則，當或有訴訟和監管事項出現可能且可以合理估計的或有損失時，本公司將為或有訴訟和監管事項確定應計負債。當管理層認為結果至少有可能對本公司的綜合財務報表有重大影響，並在可行的情況下估計可能的損失時，本公司披露或有事項的性質。在這種情況下，仍可能存在超過合理估計和累積的任何金額的損失。當或有虧損既不可能也不能合理估計時，本公司不會確定應計負債，但會繼續與處理此事的任何外部律師一起監測使該等或有損失既有可能又可合理估計的進一步發展。一旦公司確定了與或有虧損有關的應計負債，公司將繼續監測可能影響先前確定的應計負債金額的進一步事態發展，並在每個季度進行任何適當的調整。

擔保基金評估

法律要求紐約的RiverSource Life和RiverSource Life在每個獲得經營許可的州都必須成為擔保基金協會的成員。如果一家或多家獨立保險公司破產，本公司可能會受到向擔保基金協會支付分攤費用的要求的不利影響。該公司根據全國人壽保險和健康保險擔保協會組織提供的保險公司破產估算值及其相對於各州全行業保費的保費金額，預測其未來擔保基金評估的成本。本公司於認為有可能進行評估、本公司有責任支付評估之事件已發生及評估金額可合理估計時，應計未來擔保基金評估之估計成本。

本公司承擔估計擔保基金評估和相關保費税資產的責任。截至2020年12月31日和2019年12月31日，估計負債為$12百萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，相關溢價税資產為10百萬美元。預計將在多長時間內對擔保基金進行評估，並收回相關的税收抵免，目前尚不清楚。

27. 關聯方交易

本公司可在日常業務過程中與大股東或其附屬公司、本公司與其董事及高級管理人員之間或董事或高級管理人員可能兼任本公司或其附屬公司董事或高級管理人員的其他公司進行交易。本公司按慣例條款進行這些交易。

本公司的高級管理人員和董事可能與本公司或其子公司進行涉及金融產品和保險服務的交易。該等交易所產生的所有責任均屬本公司正常業務過程中的責任，並以與一般公眾進行的可比交易相同的條款生效。此類義務涉及正常的託收風險，沒有對公司或其子公司不利的特徵或條款。

這些交易並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

        157

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28.  段信息

在2020年第三季度，隨着公司繼續重新定位其業務並實施專注於產品功能和銷售的戰略，其可報告部門的構成從五個部門變為四個部門。首席運營決策者(“CODM”)將年金和保障業務作為一個運營部門進行管理，稱為退休和保障解決方案。退休和保障解決方案部門包括退休解決方案(可變年金和支出年金)和保護解決方案(人壽保險和殘疾保險)。此外，公司將固定年金和固定指數年金業務作為一個封閉的板塊轉移到公司和其他部門。這些部門報告的變化與CODM開始評估公司可報告部門的業績和2020年第三季度生效的其他業務活動的方式一致。上一期間的某些數額已經修訂，以符合當前的列報方式。該公司的四個報告部門是諮詢和財富管理部門、資產管理部門、退休和保障解決方案部門以及公司和其他部門。

各分部的會計政策與本公司相同，不同之處在於以下定義的經營調整、資本分配方法、公司間收入和費用的收益(虧損)的會計處理以及不按分部計提所得税。

部門間收入和支出的最大來源是零售分銷服務，在零售分銷服務中，部門收取接近公平市場價格的轉讓定價率，通過諮詢和財富管理部門進行分銷。Advisment&Wealth Management部門為附屬和非附屬產品和服務提供分銷服務。資產管理部門為公司自有資產和客户資產提供投資管理服務，並相應地向其他部門收取投資和諮詢管理費。在公司的綜合業績中，所有部門間活動都被剔除。

與共享服務相關的所有成本都根據費率、乘以數量或固定基礎分配給各個細分市場。

Advisment&Wealth Management部門提供財務規劃和建議，以及全方位的經紀服務，主要是通過公司的顧問向零售客户提供。這些服務以公司顧問和客户之間的長期個人關係為中心，側重於幫助客户實現他們的財務目標。該公司的顧問為財務規劃提供了獨特的方法，並擁有廣泛的關聯和非關聯產品選擇，以幫助客户滿足他們的財務需求和目標。這一細分市場的很大一部分收入是收費的，並受到客户資產水平的推動，而客户資產水平既受市場走勢的影響，也受淨資產流動的影響。該公司還從自有資產上賺取淨投資收入，主要來自憑證和銀行產品。這一部門通過分銷非關聯產品賺取收入(分銷費用)，通過分銷向零售客户提供的公司附屬產品和服務賺取部門間收入(分銷費用)。這一部門的部門間費用包括資產管理部門提供的投資管理服務的費用。

資產管理部門通過哥倫比亞針線投資®品牌在全球範圍內向零售、高淨值和機構客户提供投資管理、建議和產品，該品牌代表了哥倫比亞管理投資顧問公司、哥倫比亞管理公司和針線公司的綜合能力、資源和覆蓋範圍。哥倫比亞管理公司主要在美國提供產品和服務，而針線公司主要在國際上提供產品和服務。我們的資產管理部門還包括其他子公司，如Lionstone Partners，LLC，為某些私人基金和專注於房地產的投資產品提供美國投資顧問。該公司通過獨立的第三方金融機構和諮詢與財富管理部門向美國零售客户提供一系列產品。公司通過其機構銷售隊伍提供機構產品和服務。面向非美國投資者的零售產品主要通過第三方金融機構和獨立的財務顧問進行分銷。零售產品包括美國共同基金及其非美國共同基金、交易所交易基金(ETF)和以保險和年金獨立賬户為基礎的可變產品基金(Variable Product Fund)。機構資產管理服務旨在滿足特定的客户目標，可能涉及一系列產品，包括專注於傳統資產類別、單獨管理的賬户、個人管理的賬户、CLO、對衝基金或另類策略、集合基金以及房地產和基礎設施基金的產品。CLO、對衝基金或另類策略以及某些私募基金通常被歸類為另類資產。這一細分市場的收入主要是根據管理的資產餘額賺取的費用，這些餘額受到市場變動、淨資產流動的影響。, 資產配置和產品組合。如果投資業績達到或超過某些預先確定的目標，公司還可以從某些賬户賺取績效費用。資產管理部門還為美國企業金融子公司提供公司間資產管理服務。所有這類服務的費用都通過部門間轉移定價反映在資產管理部門的業績中。這一部門的部門間費用包括Advisment&Wealth Management以及年金和保護部門提供的服務的分銷費用。

退休和保護解決方案部門包括退休解決方案(可變年金和支出年金)和保護解決方案(人壽保險和殘疾保險)。退休解決方案公司向個人客户提供RiverSource Life公司的可變年金產品。該公司通過其顧問提供可變年金產品。該公司可變年金產品的收入主要是作為基於基本賬户餘額的費用賺取的，這些賬户餘額同時受到市場變動和淨資產流動的影響。本公司還從普通賬户資產上賺取淨投資收入，支持具有非壽險或有特徵的即時年金的準備金，以及為可變年金等提供的某些保證福利。

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支持業務的資金。該公司具有壽險或有功能的即時年金的收入作為保費收入賺取。保護解決方案公司提供各種產品，以滿足公司零售客户的保護和風險管理需求，包括人壽保險和直接存款保險。LIFE和DI產品主要通過公司的顧問提供。該公司通過其RiverSource人壽保險子公司發行保單。Protection Solutions的主要收入來源是該公司為承擔保險相關風險而收取的保費、手續費和收費。公司通過自有資產、保險準備金和支持業務的資本賺取淨投資收益。該公司還根據RiverSource Life公司支持VUL投資選擇的獨立賬户資產水平收取費用。這一部門的部門間收入反映了資產管理部門為提供可變年金合同和VUL合同下的可變保險信託基金(“VIT基金”)而提供的營銷支持和其他服務所支付的費用。這一部門的部門間費用包括財務諮詢和財富管理部門提供的服務的分銷費用，以及資產管理部門提供的投資管理服務的費用。

公司收入和其他部門包括公司層面資產的淨投資收入或虧損，包括公司子公司持有的超額資本和其他未分配的股本和其他收入，以及未分配的公司費用。公司和其他部分還包括公司封閉的長期護理業務的結果。公司收入和其他部門還包括合併投資實體的收入和費用，這些收入和費用在運營基礎上不包括在內。從2019年第一季度開始，作為保護部分報告的AAH的結果反映在公司和其他部分。以前列報的期間已重新列報，以反映這一變化。本公司於2019年10月1日出售AAH。從2020年第三季度開始，公司將固定年金和固定指數年金業務作為一個封閉的板塊轉移到公司和其他部門。該公司固定遞延年金產品的收入主要作為RiverSource人壽公司支持固定帳户餘額的一般帳户資產的淨投資收入，其盈利能力受到淨投資收入與固定帳户餘額利息之間差額的顯著影響。以前列報的期間已重新列報，以反映出售AAH和分部重組帶來的變化。

管理層在制定目標時使用分部調整後的經營措施，作為確定員工薪酬和評估業績的基礎，其基準與一些證券分析師和投資者使用的基準相當。與GAAP部門報告的會計指導一致，調整後的營業收益是公司衡量部門業績的指標。調整後的營業收益不應被視為GAAP税前收入的替代品。該公司認為，在公司出於管理目的衡量部門調整後的營業收益時，通過反映其核心業務的基本表現並促進更有意義的趨勢分析，加強了對其業務的瞭解。

自2019年第一季度起，管理層已將均值迴歸相關影響排除在公司調整後的運營措施之外。以前的期間已更新，以反映此更改以與本期列報保持一致。與平均迴歸相關的影響被定義為假設和更新的DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計和額外保險福利準備金的單獨賬户投資業績之間的差異對可變年金和VUL產品的影響。

調整後的營業收益定義為調整後的營業淨收入減去調整後的營業費用。調整後的營業淨收入和調整後的營業費用不包括已實現投資淨收益或虧損(扣除非應計收入攤銷和再保險應計項目)；對非傳統長期產品(包括可變和固定遞延年金合同和UL保險合同)、對衝及相關的DSIC和DAC攤銷、未實現收入攤銷和再保險應計項目的市場影響；平均迴歸相關影響(對可變年金和VUL產品的影響)對衝以抵消某些投資的未實現收益或虧損的利率變化的市場影響；出售不被視為非持續業務的業務的收益或虧損；整合和重組費用；非持續業務的收益(虧損)；以及合併CIES的影響。對非傳統長期產品的市場影響包括金融市場狀況變化導致的嵌入衍生品價值的變化，扣除經濟對衝價值和非對衝項目的變化，包括假設的和實際的基礎單獨賬户投資表現之間的差異，固定收益信貸敞口，交易成本和某些投保人合同選擇，扣除對DAC和DSIC攤銷的相關影響。對市場的影響還包括根據FASB會計準則彙編820、公允價值計量和披露進行的某些估值調整, 包括對預期收益進行貼現以反映該公司人壽保險子公司不良利差的當前估計對內含衍生價值的影響。

        159

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下表按分部彙總選定的財務信息，並將分部合計與合併財務報表上報告的分部合計進行核對：

			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬美元)
建議與財富管理			$	21,266					$	17,607
資產管理			8,406						8,226
退休和保障解決方案			114,850						104,227
企業管理和其他			21,361						21,768
總資產			$	165,883					$	151,828

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
調整後的營業淨收入：
建議與財富管理			$	6,675					$	6,599					$	6,189
資產管理			2,891						2,913						3,011
退休和保障解決方案			3,094						3,123						3,167
企業管理和其他			546						1,477						1,741
減去：取消(1)			1,377						1,402						1,414
部門調整後的營業淨收入總額			11,829						12,710						12,694
已實現淨收益(虧損)			(11)						(6)						10
可歸因於合併投資實體的收入			71						88						127
對非傳統長久期產品的市場影響，淨值			10						—						(7)
套期保值對投資的市場影響			—						(35)						11
整合和重組費用			—						(3)						—
處置業務的收益			—						213						—
每份合併經營報表的淨收入合計			$	11,899					$	12,967					$	12,835

(1) 表示在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中每個部門確認的部門間收入的抵消情況如下：諮詢和財富管理($893, $924及$952，分別)；資產管理($53, $55及$50分別)；退休和保障解決方案($433, $429及$417和公司及其他($(2), $(6)和$(5))。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
調整後的營業收益：
建議與財富管理			$	1,321					$	1,509					$	1,389
資產管理			697						661						728
退休和保障解決方案			480						724						721
企業管理和其他			(369)						(286)						(274)
部門調整後總營業收益			2,129						2,608						2,564
已實現淨收益(虧損)			(10)						(4)						9
合併投資主體應佔淨收益(虧損)			4						1						(1)
對非傳統長久期產品的市場影響，淨值			(375)						(591)						(47)
均值迴歸相關影響			87						57						(33)
套期保值對投資的市場影響			—						(35)						11
整合和重組費用			(4)						(17)						(19)
處置業務的收益			—						213						—
每份合併經營報表的税前收益			$	1,831					$	2,232					$	2,484

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29. 季度財務數據(未經審計)

			2020																								2019
			12/31						9/30						6/30						3/31						12/31						9/30						6/30						3/31
			(單位為百萬，每股數據除外)
淨收入			$	3,183					$	3,003					$	2,712					$	3,001					$	3,287					$	3,317					$	3,245					$	3,118
税前收入			190						(184)						(526)						2,351						534						641						587						470
淨收入			177						(140)						(539)						2,036						463						543						492						395
每股收益：
基本信息			$	1.46					$	(1.14)					$	(4.31)					$	16.11					$	3.59					$	4.09					$	3.61					$	2.85
稀釋			$	1.43					$	(1.14)		(1)			$	(4.31)		(1)			$	15.88					$	3.53					$	4.04					$	3.57					$	2.82
加權平均已發行普通股：
基本信息			120.9						123.0						125.0						126.4						129.0						132.7						136.1						138.8
稀釋			123.4						124.9						126.2						128.2						131.3						134.5						138.0						140.1
宣佈每股普通股現金股息			$	1.04					$	1.04					$	1.04					$	0.97					$	0.97					$	0.97					$	0.97					$	0.90

(1) 由於淨虧損，本次計算中使用的稀釋股份代表基本股份。使用實際稀釋的股票將導致反稀釋。

由於在計算每股收益時使用加權平均流通股，季度每股收益數據的總和可能不等於當年的每股收益數據。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。管制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序(如1934年修訂後的《證券交易法》第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規則所定義)，旨在提供合理保證，確保在《證券交易法》備案文件中要求報告的信息在美國證券交易委員會(SEC)法規規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，包括旨在確保這些信息積累並傳達給我們的管理層(包括我們的首席執行官)的控制和程序。應該注意的是，由於固有的限制，我們公司的披露控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，以確保披露控制和程序的目標得以實現。

我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，評估了截至本報告期末的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們公司的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。

財務報告內部控制的變化

在與本報告相關的年度第四財季，我們對財務報告的內部控制(該術語在規則13a-15(F)和15d-15(F))中沒有發生任何變化，這些變化對我們公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響，因此，在本報告所涉年度的第四財季，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化(該詞在規則13a-15(F)和15d-15(F)中有定義)。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對公司財務報告的充分內部控制。

公司財務報告內部控制是由公司主要執行人員和主要財務官設計或在其監督下，由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，目的是根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，包括以下政策和程序：

•與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關；

•提供合理保證，保證交易在必要時被記錄，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

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•提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2020年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，公司管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中規定的標準。

根據管理層的評估和這些標準，我們得出結論，截至2020年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。

本公司獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所發佈了一份截至2020年12月31日本公司財務報告內部控制有效性的審計報告。

第9B項。其他資料

2021年2月24日，公司董事會通過了對公司章程(下稱“附例”)的一系列修訂，並立即生效。對章程的修改摘要如下所述，並通過參考修訂和重述的章程全文加以限定，其完整副本作為附件3.2附在本章程之後。

附例的修訂包括修訂：

•第1.03條(會議通知；豁免)澄清一些給股東的通知可以通過電子方式發送，並使語言符合特拉華州法律的最新修正案；

•第1.08節(代理)確認股東可以對授權他人代理的文件使用電子簽名和傳輸，並取消對電報和電報的提及；

•第1.10節(股東業務公告及提名)將股東在股東大會上提名選舉的被提名人的數量限制為在該會議上選出的董事的數量，並使我們的股東提案要求與最近對交易法第14a-8條的修訂保持一致；

•第2.09節(董事會在不開會的情況下采取行動)和第3.04節(委員會法定人數及行事方式)使措辭符合特拉華州法律的最新修正案，並澄清董事會或任何委員會提交訴訟同意書不是訴訟生效的先決條件；

•第2.12節(自願辭職)澄清董事辭職只有在書面形式下才需要簽署(與電子傳輸相反)；

•第5.04節(證券轉讓)澄清所需的通知可以是書面的，也可以是電子傳輸的；

•第8.01條(派息)本條例旨在澄清董事會可在會議上或在同意下宣佈派息；

•第8.05節(論壇選擇)增加一項聯邦論壇選擇條款；以及

•第九條(附例修訂)本條例旨在澄清董事局可在會議上或在同意下修訂附例。

第三部分。

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

代理聲明的以下部分通過引用併入本文：

•“公司治理--項目1--選舉九名董事被提名人”標題下的資料；

•“投票信息-股東提交委託書、提名董事和其他業務的要求，包括截止日期”；

•“公司治理--公司治理文件和政策--行為守則”標題下的信息；

•標題為“公司治理--項目1--九名董事被提名人的選舉--董事提名程序”下的信息；

•“公司治理-董事會委員會-董事會委員會成員”標題下的資料；

•“公司管治-董事局委員會-審計委員會”標題下的資料；

•“企業管治-董事局委員會-審計委員會-審計委員會財務專家”標題下的資料；以及

•“拖欠第16(A)條報告”標題下的信息(如果適用)。

行政領導團隊

下面列出的是截至本年度報告(Form 10-K)提交給美國證券交易委員會(SEC)之日，我們的高管領導團隊成員名單。約翰·R·赫特(John R.Hutt)也在這份名單中，他是我們的首席會計官。每個這樣的人的年齡都由他或她的名字旁邊的括號中的數字來表示。

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根據《交易法》的規定，名字旁邊標有星號的每個人都被指定為“行政官員”。下列人士與行政領導團隊的任何其他成員或我們的首席會計官均無任何家庭關係，且根據與任何其他人士的任何安排或諒解，此等人士均未成為行政領導團隊的成員。每名執行幹事都已當選，任期至下一屆年度幹事選舉或其繼任者當選並獲得資格為止。

*James M.Cracchiolo-美國企業金融公司董事長兼首席執行官

Cracchiolo先生(62歲)自2005年9月公司完成從美國運通剝離以來一直擔任我們的董事長兼首席執行官。在擔任現職之前，Cracchiolo先生曾在美國運通擔任多個高級職位，包括美國運通全球金融服務部集團總裁(2000-2005年)、美國運通金融公司(AEFC)首席執行官兼總裁(2000-2005年)和AEFC董事長(2001-2005年)、美國運通銀行有限公司董事長(2000-2005年)、國際旅行相關服務公司(TRS)總裁兼首席執行官(1998-2003年)、全球網絡服務總裁(1997-1998年)以及全球TRS質量高級副總裁謝爾森·雷曼兄弟(當時是美國運通的一個部門)執行副總裁兼首席財務官(1990-1993年)。此外，Cracchiolo先生還曾在美國人壽保險協會董事會、金融服務圓桌會議以及March of Dimes基金會的顧問委員會任職。

*Walter S.Berman-執行副總裁兼首席財務官

李·伯曼先生(78歲)自2005年9月以來一直擔任我們的執行副總裁兼首席財務官。在此之前，李·伯曼先生曾擔任AEFC執行副總裁兼首席財務官，自2003年1月以來一直擔任該職位。2001年4月至2004年1月，伯曼先生擔任美國運通公司財務主管。

斯科特·E·庫託(Scott E.Couto)-北美地區負責人

庫託先生(51歲)自2018年2月以來一直擔任哥倫比亞針線投資公司北美區負責人。他曾擔任富達機構資產管理公司(Fidelity Institution Asset Management)總裁，並在富達投資公司(Fidelity Investments)擔任分銷、產品和營銷方面的高管職位。庫託於2009年從長榮投資(Evergreen Investments)加盟富達。在此之前，他在哥倫比亞的前身基金家族Liberty Funds工作。Couto先生擁有巴布森學院金融和投資學位，並擁有特許金融分析師(CFA)稱號。

凱利·A·亨特·佩特魯齊洛(Kelli A.Hunter Petruzillo)-人力資源執行副總裁

Hunter Petruzillo女士(59歲)自2005年9月以來一直擔任我們的人力資源執行副總裁。在此之前，亨特·佩魯齊洛女士於2005年6月加入我公司，擔任AEFC人力資源執行副總裁。在加入AEFC之前，A Hunter Petruzillo女士是德克薩斯州休斯敦皇冠城堡國際公司負責全球人力資本的高級副總裁。在此之前，她曾在Software Spectrum，Inc.，Mary Kay，Inc.以及摩根士丹利公司和Bankers Trust New York公司擔任過各種人力資源高級職位。

*Karen Wilson Thissen-執行副總裁兼總法律顧問

Wilson Thissen女士(54歲)自2017年1月以來一直擔任我們的執行副總裁兼總法律顧問。在此之前，Wilson Thissen女士自2014年1月起擔任我們的執行副總裁兼副總法律顧問，並自2004年11月以來擔任公司內部的其他職位。在加入本公司之前，Wilson Thissen女士是Faegre&Benson LLP律師事務所(現為Faegre Drinker Bdle&Reath律師事務所)的合夥人。

*John R.Hutt-公司財務高級副總裁，主計長(首席會計官)

赫特先生(46歲)自2019年6月以來一直擔任我們的財務總監，自2016年8月以來一直擔任公司財務高級副總裁。在2006年加入美國企業之前，赫特先生曾在畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)和加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)任職。他擁有明尼蘇達大學會計學學士學位和聖母大學工商管理碩士學位。他擁有註冊會計師(CPA)非在職和特許財務分析師(CFA)稱號。

*Gerard Smyth-執行副總裁兼首席信息官

2020年8月，現年59歲的史密斯先生出任首席信息官。在此之前，史密斯先生自2013年8月起擔任美國企業AWM業務技術執行副總裁。在2002年加入美國企業之前，他曾在美國運通、澳大利亞證券交易所和澳洲航空公司擔任高級交付和架構師職務。他擁有倫敦帝國理工學院電子工程學士學位和悉尼大學工商管理碩士學位。

Neal Maglaque-諮詢和財富管理總裁、業務發展和首席運營官

Maglaque先生(現年64歲)自2012年6月以來一直擔任我們的總裁-諮詢與財富管理、業務發展和首席運營官。在此之前，Maglaque先生自2009年起擔任執行副總裁兼諮詢和財富管理首席運營官，自2006年起擔任USAG業務規劃和運營高級副總裁，自2005年以來擔任高級副總裁兼首席財務官企業財務總監。在此之前，馬格拉克先生曾在美國運通公司擔任過幾個領導職務。

Deirdre D.McGraw-市場營銷、企業傳播和社區關係執行副總裁

McGraw女士(50歲)自2014年5月以來一直擔任我們負責營銷、企業傳播和社區關係的執行副總裁。此前，米歇爾·麥格勞女士曾擔任負責企業傳播和社區關係的執行副總裁，自

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2010年2月。在此之前，麥格勞女士自2007年2月起擔任企業公關和社區關係高級副總裁，自2006年5月起擔任企業公關副總裁。在此之前，McGraw女士曾擔任美國運通全球金融服務部集團總裁負責業務規劃和溝通的副總裁。

*Colin Moore-執行副總裁兼全球首席投資官

現年62歲的摩爾先生自2013年6月以來一直擔任我們的執行副總裁兼全球首席投資官。摩爾還繼續擔任哥倫比亞管理公司(Columbia Management)的首席投資官，他自2010年以來一直擔任該職位。在此之前，他曾在2009年至2010年擔任固定收益和流動性策略主管。摩爾於2002年加入哥倫比亞管理公司，擔任股票部主管，自1983年以來一直是投資界的一員。

帕特里克·H·奧康奈爾--美國企業顧問集團執行副總裁

奧康奈爾先生(51歲)自2013年2月以來一直擔任我們的美國企業顧問集團執行副總裁。在此之前，他是負責美國東半部員工顧問業務的高級副總裁，並在此之前擔任過公司內部的其他高級領導職位。奧康奈爾先生在威德納大學獲得工商管理碩士和理學士學位。

Nick Ring-EMEA首席執行官

Ring先生(55歲)自2019年9月以來一直擔任我們歐洲、中東和非洲地區的首席執行官。他曾在2015年9月至2019年8月期間擔任英國基金管理集團Jupiter Asset Management的全球分銷主管。在此之前，Ring先生於2008年至2014年在哥倫比亞針線公司擔任過各種產品和分銷職位，包括最近在2014年擔任的全球產品總監。Ring先生擁有雷丁大學法學士(榮譽)學位，在職業生涯早期曾在北方信託公司、畢馬威會計師事務所、加特莫爾基金經理公司和保誠公司擔任過各種職務。

*Joseph E.Sweeney-諮詢和財富管理、產品和服務交付總裁

斯威尼先生(59歲)自2012年6月以來一直擔任我們的總裁-諮詢和財富管理、產品和服務交付。在此之前，斯威尼先生自2009年5月以來擔任諮詢和財富管理、產品和服務總裁，並自2005年以來擔任財務規劃、產品和服務總裁。在此之前，斯威尼先生自2002年4月起擔任AEFC高級副總裁兼銀行、經紀和管理產品部總經理。在此之前，他曾於2001年3月至2002年4月擔任美國運通全球金融服務部高級副總裁兼業務轉型負責人。斯威尼先生是證券業和金融市場協會和美國證券協會的董事會成員。

*William F.Truscott-全球資產管理首席執行官

Truscott先生(現年60歲)自2012年9月以來一直擔任我們全球資產管理公司的首席執行官。在此之前，Truscott先生自2010年5月以來一直擔任美國資產管理公司首席執行官兼年金總裁，自2008年2月以來擔任總裁-美國資產管理、年金和首席投資官，自2005年9月以來擔任總裁-美國資產管理公司和首席投資官。在此之前，特魯斯科特先生曾擔任AEFC高級副總裁兼首席投資官，這是他自2001年9月加入AEFC以來一直擔任的職位。

比爾·威廉姆斯--美國特許經營集團執行副總裁

比爾·威廉姆斯(53歲)自2013年2月以來一直擔任我們美國特許經營集團的執行副總裁。威廉姆斯先生於1989年加入美國企業，擔任顧問。威廉姆斯先生在擔任目前的職位之前，曾在美國企業擔任過多個管理職務。威廉姆斯先生畢業於本特利大學，獲得金融學學士學位。

*John R.Woerner-保險和年金總裁兼首席戰略官

Woerner先生(51歲)自2012年9月以來一直擔任我們的保險和年金總裁兼首席戰略官。在此之前，他自2008年2月以來擔任保險總裁兼首席戰略官，並自2005年9月以來擔任負責戰略和業務發展的高級副總裁。在此之前，Woerner先生自2005年3月起擔任AEFC負責戰略規劃和業務發展的高級副總裁。在加入AEFC之前，沃納先生是麥肯錫公司(McKinsey&Co.)的首席執行官，在那裏他為美國和歐洲領先的金融服務公司服務了大約10年，並共同領導了麥肯錫的美國資產管理業務。

公司治理

我們採納了一套公司治理原則和董事獨立性的明確標準，與董事會三個常設委員會的章程(審計；薪酬和福利；提名和治理)以及我們的行為準則(構成公司的道德準則)一起為我們公司的治理提供了框架。我們的公司治理原則和董事獨立性分類標準、每個董事會委員會的章程、行為準則(不僅適用於我們的首席執行官、首席財務官和財務總監，也適用於我們公司的所有其他員工)和董事會成員的商業行為準則的完整副本，可以通過點擊我們投資者關係網站ir.ameriprise.com上的“公司治理”鏈接找到。您也可以通過我們的主網站ameriprise.com點擊頁面底部的“投資者關係”鏈接進入我們的投資者關係網站。(來自這些網站的信息沒有通過引用納入本報告。)您也可以寫信給我們的公司祕書，在我們的主要行政辦公室獲得這些材料的免費副本。

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項目11.高管薪酬

代理聲明的以下部分通過引用併入本文：

•標題為“公司治理-薪酬和福利委員會-薪酬委員會聯鎖和內部參與”的信息；

•“薪酬和福利委員會報告”標題下的資料；

•包括在“薪酬討論和分析”標題下的信息，以及

•包括在“董事薪酬”標題下的信息。

第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項

股權薪酬計劃信息			(a)						(b)						(c)
計劃類別			在行使未償還期權、認股權證及權利時鬚髮行的證券數目						未償還期權、權證和權利的加權平均行權價						根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄反映的證券)--股份
證券持有人批准的股權補償計劃			6,811,445			(1)			$	133.75					9,450,410
未經證券持有人批准的股權補償計劃			3,077,227			(2)			$	—					5,828,296			(3)
總計			9,888,672						$	133.75					15,278,706

(1)包括2,023,721股單位，須根據可能導致發行普通股的適用計劃條款歸屬。由於這些基於股票的獎勵的條款沒有規定行使價格，它們已被排除在B欄的加權平均行使價格之外。

(2)包括3,077,227股單位，但須根據可能導致發行普通股的適用計劃的條款歸屬。由於這些以股份為基礎的獎勵的條款沒有規定行使價格，它們已被排除在B欄的加權平均行使價格之外。有關公司股權補償計劃的更多信息，請參閲我們綜合財務報表第二部分的附註：20股份為基礎的補償。非股東批准的計劃包括美國企業財務2008年度就業激勵股權獎勵計劃、美國企業顧問集團遞延薪酬計劃和美國企業財務特許經營顧問遞延薪酬計劃。

(3)包括3,258,635股根據美國企業財務2008年就業激勵股權獎勵計劃可發行的普通股，1,240,250股根據美國企業顧問集團遞延補償計劃可發行的普通股，以及1,329,412股根據美國企業財務特許經營顧問遞延補償計劃可發行的普通股。

有關我們股權補償計劃的説明，請參閲本年度報告第II部分表格10-K中包含的合併財務報表附註20中的第8項。有關我們的普通股市場和我們的股東的信息可以在本年度報告的第二部分，表格10-K的第5項中找到。委託書中“我們普通股的所有權”項下包含的信息以供參考的方式併入本文。

項目13.某些關係和相關交易，董事和董事的獨立性

委託書中“公司治理-董事獨立性”、“公司治理-董事獨立性-董事獨立性的分類標準”、“公司治理-董事獨立性-委員會成員的獨立性”和“某些交易”等標題下的信息在此引用作為參考。

項目14.總會計師費用和服務

委託書中題為“批准審計委員會選擇普華永道會計師事務所為本公司2021年獨立註冊會計師事務所”、“獨立註冊會計師事務所費用”、“向聯繫機構提供服務”和“關於預先批准獨立註冊會計師事務所提供的服務的政策”的信息在此引用作為參考。

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第四部分。

項目15.展品和財務報表明細表

(a) 1.			財務報表： 這裏所需的信息已經在通過引用併入本文中的項目8中提供。
2.			要求按本表格第(8)項和第(15)(B)項提交的財務明細表： 附表I-註冊人的簡明財務信息(僅限母公司)
			運營簡明報表-2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日			172
			濃縮資產負債表--2020年12月31日和2019年12月31日			173
			現金流量表--2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日			174
			關於註冊人簡明財務信息的説明			175
			所有其他財務明細表都不是相關説明所要求的，或者是不適用的，因此被省略了。
3.			展品： 根據美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和規定，我們已將某些協議作為10-K表格的本年度報告的證物提交。這些協議可能包含雙方的陳述和擔保。這些陳述和保證完全是為了此類協議的另一方或各方的利益而作出的，並且(I)可能因向此類協議的其他一方或多方披露而受到限制，(Ii)僅在此類協議的日期或此類協議中指定的其他日期作出，並受我們的公開披露中可能沒有充分反映的較新事態發展的影響，(Iii)可能反映此類協議各方之間的風險分配，以及(Iv)可能採用與可能不同的重大標準。因此，這些陳述和保證可能不能描述我們在本協議簽署之日的實際情況，因此不應依賴。 以下證物作為本年度報告的一部分提交給10-K表格。帶星號(*)的展品編號表示以電子方式提交的展品。所有其他證物編號表示先前提交的證物，並通過引用結合於此。編號為10.2到10.23的展品是管理合同或薪酬計劃或安排。

展品			描述
3.1			修訂了美國企業金融公司的重新註冊證書(通過引用附件3.1併入2014年5月1日提交的當前報告的表格8-K，文件號為T1-32525)。
3.2*			修訂和重新修訂了美國企業金融公司的章程。
4.1			證券説明(參考2020年2月26日提交的Form 10-K年度報告第1-32525號附件4.1)。
4.2			普通股證書樣本表格(參照2005年8月19日提交的修訂號附件94.1形成第10號註冊書，檔案號為T1-32525)。 根據S-K條例第3601項第(B)(4)(Iii)(A)節的規定，省略了界定註冊人長期債務證券持有人權利的其他文書。註冊人同意應要求向證券交易委員會提供這些票據的副本。
4.3			日期為2005年10月5日的美國企業金融公司和受託人美國銀行全國協會之間的契約(通過參考2005年10月5日提交的表格S-3的登記聲明中的附件4(A)，文件編號：3333-128834)。
4.4			日期為2006年5月5日的美國企業金融公司和美國銀行全國協會(受託人)之間的契約(通過引用2006年5月5日提交的S-3ASR表格註冊聲明的附件4A，文件編號：第333-133860號合併而成)。的契約日期為2006年5月5日，由美國企業金融公司和受託人美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的契約(通過引用2006年5月5日提交的S-3ASR表格註冊聲明的附件第44.A合併而成)。
4.5			初級次級債務公司，日期為2006年5月5日，由美國企業金融公司和美國銀行全國協會受託人(通過參考2006年5月5日提交的S-3ASR表格註冊聲明附件4.c，檔案號為第3333-133860號)合併而成，受託人為美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)，受託人(通過參考2006年5月5日提交的S-3ASR表格註冊聲明的附件4.c合併，文件編號：第333-133860號)。
4.6			次級債務公司，日期為2006年5月5日，由美國企業金融公司和美國銀行全國協會受託人(通過參考2006年5月5日提交的S-3ASR表格註冊聲明附件4.B，文件編號：3333-133860合併而成)。
10.1			美國運通和美國企業金融公司之間的税收分配協議，日期為2005年9月30日(通過引用附件10.2併入2005年10月4日提交的當前報告Form 8-K，第1-32525號文件)。

        166

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展品			描述
10.2			美國企業財務2005年激勵性薪酬計劃，自2014年4月30日起修訂並重述(通過引用附件B併入2014年4月30日召開的年度股東大會委託書，文件編號：0001-32525，於2014年3月17日提交)。
10.3			自2012年1月1日起修訂和重述的美國企業財務遞延補償計劃(通過參考2012年2月24日提交的Form 10-K年度報告第10.3號文件第11.1-32525號併入)。
10.4			美國企業財務補充退休計劃，自2017年10月3日起修訂和重述(結合於2018年2月23日提交的Form 10-K年度報告附件10.4，文件編號1-32525)。
10.5			美國企業財務2005年激勵薪酬計劃替代獎總協議表(通過引用2005年8月15日提交的第10.8號修正案第10.8號形成第10號登記聲明，檔案號為第10.1-32525號)。
10.6			美國企業財務形式獎勵證書-非合格股票期權獎勵(通過引用附件10.4併入2005年10月4日提交的當前報告FORM-8-K，檔案號T1-32525)。
10.7			美國企業財務形式獎勵證書-限制性股票獎勵(通過引用附件10.5併入2005年10月4日提交的當前報告FORM-8-K，檔案號T1-32525)。
10.8			美國企業財務形式獎勵證書-限制性股票獎勵(通過引用附件10.6併入2005年10月4日提交的當前報告FORM-8-K，檔案號T1-32525)。
10.9			美國企業財務協議形式-現金獎勵(通過引用附件10.7併入2005年10月4日提交的當前報告FORM 8-K，文件編號T1-32525)。
10.10			《美國企業財務長期激勵獎勵計劃指南》(參考2017年2月23日備案的《10-K年度報告年報》附件10.10，檔案號：A11-32525併入)。
10.11			美國企業財務業績現金單位計劃補充長期激勵獎勵計劃指南(通過引用2019年2月27日提交的Form 10-K年度報告第1-32525號附件10.11併入)。
10.12			美國企業財務形式獎勵證書-績效現金單位計劃獎勵(結合於2016年2月25日提交的Form 10-K文件No.1-32525的年度報告附件10.12)。
10.13			美國企業財務業績單位計劃補充長期激勵獎勵計劃指南(通過引用2011年5月2日提交的10-Q表格季度報告第10.3號文件第11.1-32525號併入)。
10.14			美國企業財務形式獎勵證書-業績單位計劃獎勵(結合於2016年2月25日提交的Form 10-K檔案No.1-32525年度報告附件10.14)。
10.15			自2014年12月3日起修訂和重述的美國企業外部董事財務遞延股份計劃(合併內容參考2015年2月24日提交的Form 10-K文件No.1-32525的年度報告附件10.15)。
10.16			首席執行官安全和薪酬安排(合併內容參考2005年10月31日提交的當前報告Form 8-K，檔案號T1-32525中的第1.01項)。
10.17			自2012年1月1日起修訂和重述的美國企業財務高級管理人員離職計劃(合併內容參考2012年2月24日提交的10-K表格年度報告附件10.17，檔案號T1-32525)。
10.18			限制性股票獎勵代替主要高管人壽保險計劃(合併內容參考2005年11月18日提交的當前報告FORM-8-K，文件號為N1-32525的第1.01項)。
10.19			美國企業財務年度獎勵計劃，自2005年9月30日起生效(合併內容參考2006年3月8日提交的Form 10-K年度報告表第10.28號，檔案號：1001-32525)。(注：美國財務年度獎勵計劃自2005年9月30日起生效(合併內容參考2006年3月8日提交的Form 10-K年度報告表第10.28號文件)。
10.20			董事、首席執行官、首席財務官、總法律顧問和首席會計官以及由首席執行官指定的任何其他高級管理人員的賠償協議表(通過引用附件10.1併入於2012年4月26日提交的當前報告FORM-8-K，檔案編號：F1-32525)。
10.21			美國企業財務2008年就業激勵股權獎勵計劃，自2018年11月20日起修訂和重述(合併內容參考2019年2月27日提交的Form 10-K，檔案公司1-32525年度報告附件10.21)。
10.22			美國企業顧問集團延期薪酬計劃，自2016年1月1日起修訂和重述(通過引用2016年2月25日提交的Form 10-K文件No.1-32525的年度報告附件10.23併入)。
10.23			美國企業財務年度獎勵計劃，自2009年1月1日起修訂和重述(合併於 參考2018年5月2日提交的《10-Q表季度報告》附件10.1(檔號：1-32525)。

        167

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展品			描述
10.24			第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2017年10月12日，美國企業金融公司作為借款人和貸款方，富國銀行，全國協會作為行政代理，Swingline貸款人和發行貸款人，美國銀行，N.A.和花旗銀行，北卡羅來納州作為聯合辛迪加代理，瑞士信貸股份公司，開曼羣島分行，高盛銀行美國，滙豐銀行美國，全國協會，摩根大通銀行，N.A.和美國銀行全國協會作為共同文件和花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets Inc.)，作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人(通過引用附件10.1併入2017年10月16日提交的當前報告Form 8-K，文件號T1-32525)。
13*			提交給股東的美國企業金融公司2020年年度報告的部分內容，僅供證券交易委員會參考，不被視為“提交”。
21*			美國企業金融公司的子公司。
23*			獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(LLP)的同意。
24*			授權書
31.1*			根據規則13a-14(A)對James和M.Cracchiolo的認證是根據1934年修訂的《證券交易法》頒佈的。
31.2*			根據修訂後的1934年證券交易法頒佈的根據規則13a-14(A)對Walter和S.Berman的認證。
32*			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的美國法典第18章第1350節對詹姆斯·M·克拉奇奧羅和沃爾特·S·伯曼的認證。
101			以下材料來自美國企業金融公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K，格式為iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)：(I)截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併經營報表；(Ii)截至2020年、2019年和2018年12月31日的綜合全面收益表；(Iii)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併資產負債表；(Iv)(V)截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併現金流量表；(Vi)合併財務報表附註；以及(Vii)附表一-註冊人的簡明財務信息(僅限母公司)。
104			美國企業金融公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的封面採用iXBRL格式，幷包含在附件101中。
*現以電子方式提交。

第16項：表格10-K總結

沒有。

        168

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。

美國企業金融公司

註冊人

日期：			2021年2月24日			通過			/s/沃爾特·S·伯曼(Walter S.Berman)
									沃爾特·S·伯曼 執行副總裁兼首席財務官表示。

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

日期：			2021年2月24日			通過			詹姆斯·M·克拉奇奧羅(James M.Cracchiolo)
									詹姆斯·M·克拉奇奧羅 董事長兼首席執行官 (首席行政官兼董事)

日期：			2021年2月24日			通過			/s/沃爾特·S·伯曼(Walter S.Berman)
									沃爾特·S·伯曼 執行副總裁兼首席財務官 (首席財務官)

日期：			2021年2月24日			通過			/s/約翰·R·赫特
									約翰·R·赫特 高級副總裁兼財務總監 (首席會計官)

日期：			2021年2月24日			通過			/s/Dianne Neal Blixt*
									黛安·尼爾·布利克斯(Dianne Neal Blixt) 導演

日期：			2021年2月24日			通過			/s/Amy DiGeso*
									艾米·迪格索 導演

日期：			2021年2月24日			通過			/s/朗·R·格林伯格*
									朗·R·格林伯格 導演

日期：			2021年2月24日			通過			/s/Jeffrey Noddle*
									傑弗裏·諾德爾 導演

日期：			2021年2月24日			通過			/s/小羅伯特·F·夏普(Robert F.Sharpe，Jr.)*
									小羅伯特·F·夏普 導演

        169

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日期：			2021年2月24日			通過			/s/Brian T.Shea*
									布萊恩·T·謝伊 導演

日期：			2021年2月24日			通過			愛德華·沃爾特*
									愛德華·沃爾特 導演

日期：			2021年2月24日			通過			/s/克里斯托弗·J·威廉姆斯*
									克里斯托弗·J·威廉姆斯 導演

*由			/s/沃爾特·S·伯曼(Walter S.Berman)
			沃爾特·S·伯曼 執行副總裁兼首席財務官

*Walter S.Berman於2021年2月24日在本文件上簽名，茲根據由指名董事正式簽署的授權書籤署本文件，該授權書已代表本10-K表格附件24等董事提交給美國證券交易委員會(SEC)，所有這些人均在所述日期以註冊人董事的多數身份簽署本文件。

        170

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附表I-註冊人的簡要財務信息

(僅限母公司)

簡明操作報表			172
濃縮資產負債表			173
現金流量表簡明表			174
關於註冊人簡明財務信息的説明			175

171

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附表I-註冊人的簡明財務信息 簡明操作報表 (僅限母公司)
			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬)
收入
管理和財務諮詢費			$	—					$	(1)					$	(1)
淨投資收益			23						9						34
其他收入			15						14						4
處置業務的收益			—						213						—
總收入			38						235						37
銀行和存款利息支出			3						9						7
總淨收入			35						226						30
費用
利益、索賠、損失和和解費用			—						49						4
配送費			12						24						4
利息和債務費用			105						126						120
一般和行政費用			198						244						210
總費用			315						443						338
子公司未計權益前收益的税前虧損			(280)						(217)						(308)
所得税優惠			(87)						(38)						(73)
子公司收益的權益前虧損			(193)						(179)						(235)
子公司收益中的權益			1,727						2,072						2,333
淨收入			1,534						1,893						2,098
其他綜合收益(虧損)，税後淨額			367						553						(519)
綜合收益總額			$	1,901					$	2,446					$	1,579

見註冊人簡明財務信息備註。

        172

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附表I-註冊人的簡明財務信息 濃縮資產負債表 (僅限母公司)
			十二月三十一日，
			2020						2019
			(單位：百萬，不包括股份)
資產
現金和現金等價物			$	1,071					$	730
投資			877						1,430
借給附屬公司的貸款			247						361
子公司應收賬款			497						305
應收賬款			2						5
土地、建築物、設備和軟件，扣除累計折舊#美元929和      $952，分別為			208						207
對附屬公司的投資			7,153						6,665
其他資產			1,334						1,136
總資產			$	11,389					$	10,839
負債與股東權益
負債：
應付賬款和應計費用			$	936					$	797
應付給子公司			60						137
從子公司借款			494						401
長期債務			2,831						3,097
其他負債			1,201						678
總負債			5,522						5,110
股東權益：
普通股(面值0.01美元；授權股份，1,250,000,000已發行股份，332,390,132和      329,842,827，分別為)			3						3
額外實收資本			8,822						8,461
留存收益			15,292						14,279
庫存股，按成本計算(215,624,519和205,903,593分別為股票)			(18,879)						(17,276)
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額，包括適用於權益的金額 對附屬公司的投資			629						262
股東權益總額			5,867						5,729
負債和權益總額			$	11,389					$	10,839

見註冊人簡明財務信息備註。

        173

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附表I-註冊人的簡明財務信息 現金流量表簡明表 (僅限母公司)
			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
			(單位：百萬美元)
經營活動的現金流
淨收入			$	1,534					$	1,893					$	2,098
子公司收益中的權益			(1,727)						(2,072)						(2,333)
從子公司收到的股息			2,018						2,721						2,093
在親和合作夥伴付款前處置業務的收益			—						(313)						—
其他經營活動，主要與子公司合作			282						596						57
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,107						2,825						1,915
投資活動的現金流
可供出售的證券：
銷售收入			922						—						—
到期日、償債基金付款和催繳			161						204						94
購買			(15)						(1,153)						(222)
出售其他投資所得收益			—						6						—
購買其他投資			(12)						(12)						—
出售土地、建築物、設備和軟件所得收益			2						—						—
購買土地、建築物、設備和軟件			(54)						(42)						(62)
出售業務所得收益			—						1,138						—
對附屬公司的供款			(416)						(368)						(73)
子公司的資本返還			131						18						454
償還附屬公司貸款			3,288						2,468						1,623
向附屬公司發放貸款			(3,174)						(2,457)						(1,768)
收購子公司的剩餘貸款			(500)						—						—
其他，淨額			—						(65)						2
投資活動提供(用於)的現金淨額			333						(263)						48
融資活動的現金流
支付給股東的股息			(497)						(504)						(506)
普通股回購			(1,441)						(1,943)						(1,630)
為購買的期權支付的現金，保費遞延			—						(107)						(20)
發行長期債務，扣除發行成本			496						497						—
償還長期債務			(762)						(313)						(13)
從子公司借款			871						132						472
附屬公司借款的償還			(751)						(79)						(273)
股票期權的行使			3						3						2
其他，淨額			(18)						6						(13)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(2,099)						(2,308)						(1,981)
現金及現金等價物淨增(減)			341						254						(18)
年初現金及現金等價物			730						476						494
年終現金和現金等價物			$	1,071					$	730					$	476
補充披露：
為債務支付的利息			$	107					$	123					$	126
已付(已收)所得税，淨額			26						(109)						(27)
子公司的非現金股息			—						81						195

見註冊人簡明財務信息備註。

        174

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附表I-註冊人的簡明財務信息

註冊人簡明財務信息備註(僅限母公司)

1.陳述依據

隨附的簡明財務報表包括美國企業金融公司(“母公司”)以及在股權基礎上的子公司和附屬公司的賬目。財務報表是按照美國公認會計原則編制的。母公司的財務信息應與美國企業財務的合併財務報表和附註一併閲讀。母公司的收入和支出，除薪酬和福利以及債務和利息支出外，主要與與子公司和附屬公司的公司間交易有關。

用作對衝的衍生工具的公允價值變動反映在母公司僅簡明經營報表中。對於某些衍生品，對衝項目的變化反映在子公司的營業報表中。用於在經濟上對衝與擔保最低提取利益(“GMWB”)撥備有關的風險的若干衍生工具的公允價值變動計入利益、申索、虧損和和解費用，而相關利益、申索、虧損和和解費用則反映在子公司收益的權益中。

2.投資

2020年12月23日，RiverSource人壽保險公司(“RVSL”)發行了一筆美元500700萬美元無擔保3.52050年12月31日到期給母公司的%盈餘票據。根據RVSL對投保人、索賠人和受益人以及所有其他債權人的義務，盈餘票據的兑付權從屬於優先付款。未經明尼蘇達州商務部事先批准，不得支付本金或利息，且只能從RVSL的法定盈餘中支付。利息支付每半年到期一次，從2021年6月30日開始，每半年拖欠一次，時間為6月30日和12月31日。在符合上述條件的情況下，RVSL可以隨時預付全部或部分本金。持有至到期的投資為$500截至2020年12月31日的1.5億美元記錄在母公司簡明資產負債表的投資中。利息收入將在母公司的簡明經營報表中以淨投資收入的形式列報。

2018年12月，母公司投資於母公司子公司美國企業顧問融資有限責任公司發行的資產支持證券結構的剩餘部分。這些資產支持證券以向母公司子公司美國企業金融服務有限責任公司(AFS)附屬顧問發放的貸款組合為抵押。剩餘部分的公允價值為#美元。90300萬美元和300萬美元94截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別為2.5億美元，並在母公司簡明資產負債表上的投資中報告。截至2020年12月31日的一年，利息收入為$62000萬美元，在母公司的簡明經營報表上報告為淨投資收入。

3.債務

美國企業金融公司的所有債務都是母公司的借款，但如下所示除外。

•截至2020年12月31日和2019年12月31日，美國企業金融公司擁有200300萬美元和300萬美元201分別從得梅因聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Des Moines)借款1.2億美元，該銀行以商業抵押貸款支持證券和住房抵押貸款支持證券為抵押。

4.向附屬公司借款

母公司與子公司之間有公司間借貸安排。在每個工作日結束時，考慮到與子公司相關的所有法律和法規要求，母公司有權提取指定銀行賬户中的所有資金。全部或部分資金應按要求償還。母公司還與作為借款方的子公司簽訂了循環信貸協議，總金額為$1.3截至2020年12月31日和2019年12月31日，172300萬美元和300萬美元50截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別有3.8億美元未償還。

5.擔保、承諾及或有事項

母公司是某些子公司經營租賃的擔保人。所有合併的法律、監管和仲裁程序，包括美國企業金融公司及其合併子公司的集體訴訟，都是母公司的潛在或當前義務。母公司與作為貸款方的子公司簽訂了循環信貸協議，總額為$366截至2020年12月31日，為1.2億美元。

母公司與美國企業證書公司(“ACC”)於二零零九年三月二日訂立資本支持協議，據此，母公司同意向ACC承諾所需的資本，以滿足適用的最低資本要求。自2014年4月30日起，對本協議進行了修改，將最高承諾額修改為$502000萬。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，ACC沒有利用資本支持協議，並滿足了所有適用的資本協議要求。

AFS於2014年12月15日與母公司簽訂了金融行業監管局批准的次級貸款協議，用於監管淨資本。該協議由一美元組成。200800萬張有擔保的催款票據。該票據以相當於母公司質押票據本金價值的現金和證券作擔保。在截至2020年12月31日的一年中，AFS沒有提出本金金額的要求。

美國企業投資服務公司(AEIS)於2017年1月25日與母公司簽訂了FINRA批准的次級貸款協議，用於監管淨資本。根據這項協議，AEIS借入了$60從母公司獲得500萬美元，初始期限為5年，不遲於2022年1月22日償還。兩家公司都可以選擇以一年為增量永久續簽協議。

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