0000016918假象2021Q32月28日00000169182020-03-012020-11-300000016918美國-GAAP：公共類別成員2020-03-012020-11-300000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-03-012020-11-30Xbrli：共享0000016918美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310000016918US-GAAP：ConvertibleCommonStockMember2020-12-31Iso4217：美元00000169182020-11-3000000169182020-02-29Iso4217：美元Xbrli：共享0000016918美國-GAAP：公共類別成員2020-02-290000016918美國-GAAP：公共類別成員2020-11-300000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-02-290000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-11-3000000169182019-03-012019-11-3000000169182020-09-012020-11-3000000169182019-09-012019-11-300000016918美國-GAAP：公共類別成員2019-03-012019-11-300000016918美國-GAAP：公共類別成員2020-09-012020-11-300000016918美國-GAAP：公共類別成員2019-09-012019-11-300000016918US-GAAP：CommonClassBMember2019-03-012019-11-300000016918US-GAAP：CommonClassBMember2020-09-012020-11-300000016918US-GAAP：CommonClassBMember2019-09-012019-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-02-290000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-02-290000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-02-290000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-02-290000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-02-290000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-02-290000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-02-290000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-03-012020-05-310000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-03-012020-05-3100000169182020-03-012020-05-310000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-012020-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-03-012020-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-03-012020-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-012020-05-310000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-012020-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-05-310000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-05-310000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-05-310000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-05-310000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-05-3100000169182020-05-310000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-06-012020-08-310000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-06-012020-08-3100000169182020-06-012020-08-310000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-012020-08-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-06-012020-08-310000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-06-012020-08-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-012020-08-310000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-012020-08-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-08-310000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-08-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-08-310000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-08-310000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-08-310000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-08-310000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-08-3100000169182020-08-310000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-09-012020-11-300000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-09-012020-11-300000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-012020-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-09-012020-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-09-012020-11-300000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-012020-11-300000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-09-012020-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2020-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2020-11-300000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-11-300000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2020-11-300000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-11-300000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2020-11-300000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2020-11-300000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2019-02-280000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2019-02-280000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-02-280000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-02-280000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-02-280000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2019-02-280000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-02-2800000169182019-02-280000016918美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-03-012019-05-310000016918美國-公認會計準則：非控制性利益成員2019-03-012019-05-3100000169182019-03-012019-05-310000016918Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-012019-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2019-03-012019-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMemberUS-GAAP：CommonClassBMember2019-03-012019-05-310000016918US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-012019-05-310000016918美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-012019-05-310000016918美國-GAAP：CommonStockMember美國-GAAP：公共類別成員2019-05-3100000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wthCorporation成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-09-012019-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2020-03-012020-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2019-03-012019-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2020-09-012020-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2019-09-012019-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2020-11-300000016918US-GAAP：部門間消除成員2019-11-300000016918STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember2020-03-012020-11-300000016918STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember2019-03-012019-11-300000016918STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember2020-09-012020-11-300000016918STZ：OtherEquityMethodInvestmentsMember2019-09-012019-11-30

目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式10-Q

(馬克一)

☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2020年11月30日

或

☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

委託文件編號： 001-08495

星座品牌公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州			16-0716709
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)			(國際税務局僱主識別號碼)

207高點大道, 100號樓, 維克多, 紐約14564

(主要行政辦公室地址)：(郵編)

(585) 678-7100

(註冊人電話號碼，包括區號)

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題是什麼			交易代碼			各證券交易所的名稱，在哪一家交易所註冊
A類普通股			STZ			紐約證券交易所
B類普通股			STZ.B			紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。-☒：是*☐號

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。-☒是*☐號

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器			☒			加速的文件管理器			☐
非加速文件管理器			☐			規模較小的新聞報道公司			☐
						新興市場成長型公司			☐

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

是☐*排名第一的☒

有170,029,096A類普通股，23,268,443B類普通股，以及611,186截至2020年12月31日已發行的1類普通股。

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目錄

目錄

						頁
第一部分-財務信息
第一項：財務報表
合併資產負債表						1
綜合全面收益表(損益表)						2
合併股東權益變動表						3
合併現金流量表						5
合併財務報表附註
			1.陳述依據			7
			2.庫存			7
			3.收購、資產剝離和業務轉型			8
			4.衍生工具			12
			5.金融工具的公允價值			15
			6.商譽			19
			7.無形資產			20
			8.權益法投資			20
			9.借款			23
			10.所得税			27
			11.股東權益			27
			12.可歸因於CBI的每股普通股淨收益(虧損)			29
			13.可歸因於CBI的全面收益(虧損)			30
			14.業務細分信息			33
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析						37
第三項關於市場風險的定量和定性披露						64
項目4.控制和程序						65
第二部分-其他資料
項目4.礦山安全信息披露						北美
項目6.展品						66
展品索引						67
簽名						72

NA=不適用

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目錄

這份Form 10-Q季度報告包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述受到許多風險和不確定因素的影響，其中許多風險和不確定因素超出了公司的能力範圍’這可能會導致實際結果與這些前瞻性陳述中陳述或暗示的結果大相徑庭。欲瞭解有關此類前瞻性陳述、風險和不確定性的更多信息，請參閲第一部分--第2項下的“關於前瞻性陳述的信息”。“管理’S對財務狀況和經營業績進行了討論和分析。

除文意另有所指外，術語“公司”、“CBI”、“我們”、“我們”或“我們”均指星座品牌公司及其子公司。本文所用大寫術語的定義，除本合同另有規定外，請參閲本季度報告第1項下的合併財務報表附註10-Q表中的“合併財務報表附註”。所有提到的“2020財年”都是指我們截至2020年2月29日的財年。所有提到的“2021財年”都是指我們截至2021年2月28日的財年。所有對“$”的引用都是指美元，所有對“C$”的引用都是對加元的引用.

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財務報表			目錄

第一部分-財務信息

第一項：編制財務報表。

星座品牌公司和子公司

綜合資產負債表

(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)

(未經審計)

			11月30日， 2020						2月29日， 2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物			$	152.9					$	81.4
應收帳款			915.4						864.8
盤存			1,376.9						1,373.6
預付費用和其他費用			455.5						535.8
持有待售資產-流動資產			546.4						628.5
流動資產總額			3,447.1						3,484.1
物業、廠房和設備			5,580.7						5,333.0
商譽			7,789.0						7,757.1
無形資產			2,739.7						2,718.9
權益法投資			2,959.9						3,093.9
按公允價值計量的證券			1,536.2						1,117.1
遞延所得税			2,563.0						2,656.3
持有待售資產			385.5						552.1
其他資產			629.5						610.7
總資產			$	27,630.6					$	27,323.2
負債和股東權益
流動負債：
短期借款			$	40.0					$	238.9
長期債務的當期到期日			528.4						734.9
應付帳款			732.1						557.6
其他應計費用和負債			740.9						780.4
流動負債總額			2,041.4						2,311.8
長期債務，較少的當前到期日			10,416.1						11,210.8
遞延所得税和其他負債			1,520.6						1,326.3
總負債			13,978.1						14,848.9
承諾和或有事項
CBI股東權益：
A類普通股，$0.01面值-授權，322,000,000股票；已發行，187,196,051股票和186,090,745分別為股票			1.9						1.9
B類可轉換普通股，$0.01面值-授權，30,000,000股票；已發行，28,277,517股票和28,300,206分別為股票			0.3						0.3
額外實收資本			1,580.4						1,514.6
留存收益			14,879.1						13,695.3
累計其他綜合收益(虧損)			(357.4)						(266.3)
			16,104.3						14,945.8
減去：國庫股-
A類普通股，按成本計算，17,190,040股票和18,256,826分別為股票			(2,790.0)						(2,811.8)
B類可轉換普通股，按成本價計算5,005,800股票			(2.2)						(2.2)
			(2,792.2)						(2,814.0)
CBI股東權益總額			13,312.1						12,131.8
非控制性權益			340.4						342.5
股東權益總額			13,652.5						12,474.3
總負債和股東權益			$	27,630.6					$	27,323.2

附註是這些聲明不可分割的一部分。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    1

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

綜合全面收益表(損益表)

(單位為百萬，每股數據除外)

(未經審計)

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
銷貨			$	7,235.1					$	7,037.4					$	2,643.7					$	2,181.5
消費税			(573.2)						(596.8)						(205.6)						(182.1)
淨銷售額			6,661.9						6,440.6						2,438.1						1,999.4
產品銷售成本			(3,189.6)						(3,238.5)						(1,169.9)						(1,011.9)
毛利			3,472.3						3,202.1						1,268.2						987.5
銷售、一般和管理費用			(1,211.8)						(1,251.7)						(463.8)						(406.3)
持有待售資產的減值			(24.0)						(417.0)						(21.0)						(390.0)
出售業務所得(損)			(4.7)						76.0						(0.3)						76.0
營業收入(虧損)			2,231.8						1,609.4						783.1						267.2
未合併投資的收益(虧損)			130.5						(2,711.8)						782.4						(456.5)
利息支出			(295.9)						(329.3)						(95.7)						(103.1)
債務清償損失			(8.8)						(2.4)						(1.2)						—
所得税前收入(虧損)			2,057.6						(1,434.1)						1,468.6						(292.4)
從所得税中受益(規定)			(416.4)						1,046.5						(176.6)						658.9
淨收益(虧損)			1,641.2						(387.6)						1,292.0						366.5
非控股權益應佔淨收益(虧損)			(26.1)						(22.6)						(11.1)						(6.1)
可歸因於CBI的淨收益(虧損)			$	1,615.1					$	(410.2)					$	1,280.9					$	360.4
綜合收益(虧損)			$	1,544.4					$	(419.6)					$	1,776.1					$	466.6
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失			(20.4)						(20.5)						(37.1)						(13.4)
可歸因於CBI的綜合收益(虧損)			$	1,524.0					$	(440.1)					$	1,739.0					$	453.2
可歸因於CBI的每股普通股淨收益(虧損)：
基本股：A類普通股			$	8.44					$	(2.17)					$	6.68					$	1.90
基本級B類可轉換普通股			$	7.67					$	(1.98)					$	6.07					$	1.73
稀釋後的A類普通股			$	8.28					$	(2.17)					$	6.55					$	1.85
稀釋後的B類可轉換普通股			$	7.62					$	(1.98)					$	6.03					$	1.71
加權平均已發行普通股：
基本股：A類普通股			170.083						168.258						170.571						168.346
基本級B類可轉換普通股			23.284						23.316						23.274						23.314
稀釋後的A類普通股			195.101						168.258						195.444						194.856
稀釋後的B類可轉換普通股			23.284						23.316						23.274						23.314
宣佈的每股普通股現金股息：
A類普通股			$	2.25					$	2.25					$	0.75					$	0.75
B類可轉換普通股			$	2.04					$	2.04					$	0.68					$	0.68

附註是這些聲明不可分割的一部分。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    2

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司 合併股東權益變動表 (百萬) (未經審計)
			普通股												附加 實繳 資本						留用 收益						累計 其他 綜合 收益(虧損)						財務處 股票						非控制性 利益						總計
			A類						B類
2020年2月29日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,514.6					$	13,695.3					$	(266.3)					$	(2,814.0)					$	342.5					$	12,474.3
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						(177.9)						—						—						5.3						(172.6)
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						(756.1)						—						(36.2)						(792.3)
綜合收益(虧損)																																													(964.9)
宣佈的股息			—						—						—						(143.3)						—						—						—						(143.3)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						(6.0)						—						—						2.8						—						(3.2)
基於股票的薪酬			—						—						14.7						—						—						—						—						14.7
2020年5月31日的餘額			1.9						0.3						1,523.3						13,374.1						(1,022.4)						(2,811.2)						311.6						11,377.6
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						512.1						—						—						9.7						521.8
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						206.9						—						4.5						211.4
綜合收益(虧損)																																													733.2
宣佈的股息			—						—						—						(144.0)						—						—						—						(144.0)
非控制性利益分配			—						—						—						—						—						—						(10.0)						(10.0)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						10.9						—						—						16.7						—						27.6
基於股票的薪酬			—						—						19.4						—						—						—						—						19.4
2020年8月31日的餘額			1.9						0.3						1,553.6						13,742.2						(815.5)						(2,794.5)						315.8						12,003.8
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						1,280.9						—						—						11.1						1,292.0
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						458.1						—						26.0						484.1
綜合收益(虧損)																																													1,776.1
宣佈的股息			—						—						—						(144.0)						—						—						—						(144.0)
非控制性利益分配			—						—						—						—						—						—						(12.5)						(12.5)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						8.8						—						—						2.3						—						11.1
基於股票的薪酬			—						—						18.0						—						—						—						—						18.0
2020年11月30日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,580.4					$	14,879.1					$	(357.4)					$	(2,792.2)					$	340.4					$	13,652.5

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    3

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司 合併股東權益變動表 (百萬) (未經審計)
			普通股												附加 實繳 資本						留用 收益						累計 其他 綜合 收益(虧損)						財務處 股票						非控制性 利益						總計
			A類						B類
2019年2月28日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,410.8					$	14,276.2					$	(353.9)					$	(2,784.3)					$	286.2					$	12,837.2
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						(245.4)						—						—						8.3						(237.1)
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						(1.6)						—						(1.1)						(2.7)
綜合收益(虧損)																																													(239.8)
宣佈的股息			—						—						—						(141.9)						—						—						—						(141.9)
非控股權益的初步確認			—						—						—						—						—						—						20.2						20.2
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						(9.3)						—						—						6.3						—						(3.0)
基於股票的薪酬			—						—						15.5						—						—						—						—						15.5
2019年5月31日的餘額			1.9						0.3						1,417.0						13,888.9						(355.5)						(2,778.0)						313.6						12,488.2
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						(525.2)						—						—						8.2						(517.0)
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						(121.1)						—						(8.3)						(129.4)
綜合收益(虧損)																																													(646.4)
股份回購			—						—						—						—						—						(50.0)						—						(50.0)
宣佈的股息			—						—						—						(142.3)						—						—						—						(142.3)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						17.4						—						—						6.4						—						23.8
基於股票的薪酬			—						—						17.7						—						—						—						—						17.7
2019年8月31日的餘額			1.9						0.3						1,452.1						13,221.4						(476.6)						(2,821.6)						313.5						11,691.0
綜合收益(虧損)：
淨收益(虧損)			—						—						—						360.4						—						—						6.1						366.5
扣除所得税影響的其他綜合收益(虧損)			—						—						—						—						92.8						—						7.3						100.1
綜合收益(虧損)																																													466.6
宣佈的股息			—						—						—						(142.4)						—						—						—						(142.4)
根據股權補償計劃發行的股票			—						—						3.0						—						—						0.9						—						3.9
基於股票的薪酬			—						—						17.2						—						—						—						—						17.2
2019年11月30日的餘額			$	1.9					$	0.3					$	1,472.3					$	13,439.4					$	(383.8)					$	(2,820.7)					$	326.9					$	12,036.3

附註是這些聲明不可分割的一部分。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    4

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

綜合現金流量表

(百萬)

(未經審計)

			在這九個月裏 截至11月30日，
			2020						2019
經營活動的現金流
淨收益(虧損)			$	1,641.2					$	(387.6)
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
按公允價值計量的證券未實現淨(利)損			(524.7)						2,200.9
遞延税金撥備(福利)			287.0						(1,192.8)
折舊			219.2						248.9
基於股票的薪酬			52.0						50.6
權益法被投資人的權益(收益)損失及相關活動，扣除分配收益後的淨額			403.0						512.5
非現金租賃費用			63.0						66.6
無形資產減值及攤銷			4.0						15.3
債務發行成本攤銷和債務清償損失			17.7						13.0
持有待售資產的減值			24.0						417.0
(收益)出售業務時的虧損			4.7						(76.0)
存貨及相關合同損失			25.8						122.7
國庫鎖合約結算損失			(29.3)						—
營業資產和負債的變化，扣除收購業務的影響：
應收帳款			(44.1)						41.3
盤存			75.2						(134.5)
預付費用和其他流動資產			67.4						40.1
應付帳款			146.8						135.6
其他應計費用和負債			(29.7)						(20.1)
其他			(39.6)						22.8
調整總額			722.4						2,463.9
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,363.6						2,076.3
投資活動的現金流
購買房產、廠房和設備			(467.7)						(538.3)
購買企業，扣除購入的現金後的淨額			(19.9)						(36.2)
對權益法被投資人和證券的投資			(217.4)						(33.7)
出售資產所得收益			18.3						0.7
出售業務所得收益			42.9						269.7
其他投資活動			0.6						1.9
投資活動提供(用於)的現金淨額			(643.2)						(335.9)

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    5

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財務報表			目錄

星座品牌公司和子公司

綜合現金流量表

(百萬)

(未經審計)

			在這九個月裏 截至11月30日，
			2020						2019
融資活動的現金流
發行長期債券所得款項			1,194.7						1,291.3
長期債務的本金支付			(2,214.0)						(2,061.0)
短期借款淨收益(償還)			(198.9)						(510.0)
支付的股息			(431.2)						(427.0)
購買庫存股			—						(50.0)
根據股權補償計劃發行的股票所得收益			43.2						38.9
股票支付獎勵最低預扣税額的支付			(7.7)						(14.2)
支付債務發行、債務清償和其他融資成本			(18.3)						(8.2)
對非控股權益的分配			(22.5)						—
融資活動提供(用於)的現金淨額			(1,654.7)						(1,740.2)
匯率變動對現金及現金等價物的影響			5.8						(0.1)
現金及現金等價物淨增(減)			71.5						0.1
期初現金和現金等價物			81.4						93.6
期末現金和現金等價物			$	152.9					$	93.7
補充披露非現金投資和融資活動
增加物業、廠房和設備			$	120.4					$	25.4

附註是這些聲明不可分割的一部分。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    6

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

星座品牌公司和子公司

2020年11月30日

(未經審計)

1.    陳述的基礎

除文意另有所指外，術語“公司”、“CBI”、“我們”、“我們”或“我們”均指星座品牌公司及其子公司。我們根據美國證券交易委員會(SEC)適用於季度報告的10-Q表格的規則和規定，在未經審計的情況下編制了本文所包括的合併財務報表，並在我們看來，反映了公平呈現我們的財務信息所需的所有調整。所有這些調整都是正常的經常性調整。按照公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露，在該等規則和法規允許的情況下已被濃縮或省略。該等綜合財務報表及相關附註應與本公司截至2020年2月29日止財政年度的Form 10-K年度報告(“2020年度報告”)所載的綜合財務報表及相關附註一併閲讀。中期經營業績不一定代表年度業績。

2.    庫存

存貨按成本(主要按照先進先出法計算)或可變現淨值中較低者列報。成本要素包括材料、人工和間接費用，並由以下各項組成：

			11月30日， 2020						2月29日， 2020
(百萬)
原材料和供應品			$	133.6					$	171.7
在製品庫存			815.6						814.7
成箱產品			427.7						387.2
			$	1,376.9					$	1,373.6

2020年11月30日和2020年2月29日的庫存餘額不包括重新分類為待售資產的金額(見附註3)。

關聯方交易和安排

我們與歐文斯-伊利諾伊州有一家同樣擁有股份的玻璃生產廠合資企業。我們已經與歐文斯-伊利諾伊州的附屬公司簽訂了各種合同，主要是為了購買我們進口啤酒組合中主要使用的玻璃瓶。根據這些安排購買的金額為$115.5百萬美元和$155.2截至2020年11月30日和2019年11月30日的9個月分別為400萬美元和300萬美元46.0300萬美元和300萬美元28.8截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月分別為100萬美元。截至2020年11月30日的9個月的採購量下降，很大程度上是由於我們的墨西哥啤酒廠在2021財年初為應對新冠肺炎遏制措施而減少了生產活動。截至2020年11月30日的三個月的採購量增加，主要是因為在2021年初生產活動減少後，我們的分銷渠道努力補充庫存水平。

2020年美國野火

2020年8月，加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州爆發了嚴重的野火，影響了美國的葡萄收成(“2020美國野火”)。我們的設施沒有一處受損。目前，我們預計滿足客户需求的能力不會受到實質性影響。我們每年對葡萄的大部分要求都是通過獨立種植者的供應合同來滿足的，在許多情況下，這些合同允許我們拒絕接受不符合要求的質量規格的葡萄，包括因為煙霧損壞。我們繼續評估何時使用法律和供應合同賦予我們的權利，拒絕接受因野火而受損的葡萄。在2021財年第三季度，我們確認了26.5與某些資產減記有關的百萬美元損失 葡萄在2020年美國野火期間遭受煙霧破壞。這一損失已計入我們公司內部銷售的產品成本中。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    7

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

綜合經營結果。我們的保險覆蓋了我們自己葡萄園的部分葡萄損失。雖然我們正在向保險公司尋求賠償，但不能保證會有任何賠償。在接受之前，我們會測試根據我們的供應合同購買的葡萄是否有煙霧損壞和其他問題。在生產過程中，以前未發現的煙霧損害可能會造成質量問題，可能導致未來某些大宗葡萄酒庫存的額外減記。此外，在2021財年第三季度，我們確認了20.0由於某些設施的生產水平下降而產生的不良固定成本吸收百萬美元，作為我們在葡萄酒和烈性酒部門綜合經營業績內銷售的產品成本的期間成本，而不是在庫存中資本化。

3.    收購、資產剝離和業務轉型

收購

銅與王

於2020年9月，吾等收購Cu and Kings American Brandy Company(“Cu and Kings”)之剩餘所有權權益。此次收購包括一系列傳統和工藝批量蒸餾的美國白蘭地和其他精選烈性酒。這筆交易主要包括收購庫存和財產、廠房和設備。銅業和帝王的經營業績在葡萄酒和烈性酒部門報告，並自收購之日起計入我們的綜合經營業績。

移情酒

2020年6月，我們收購了EMPERY Wines業務，包括收購了一個數字本土葡萄酒品牌(“EMPERY Wines”)，這加強了我們在直接面向消費者和電子商務市場的地位。這筆交易主要包括商譽、商標和存貨的收購。此外，同理心葡萄酒的收購價包括根據業績在五年內賺取的分紅。同理心葡萄酒的運營結果在葡萄酒和烈性酒部門進行了報告，並從收購之日起就包含在我們的綜合運營結果中。

納爾遜青刺

2019年5月，我們將我們在Nelson‘s Green Brier Distillery，LLC(“Nelson’s Green Brier”)的所有權權益增加到75%，從而整合了業務並確認了25%的非控股權益。此次收購包括一系列獲獎的田納西州工藝波旁威士忌和威士忌產品。業務合併的公允價值主要分配給商譽、商標、存貨以及財產、廠房和設備。Nelson‘s Green Brier的運營結果在葡萄酒和烈性酒部門進行了報告，並從收購之日起就包含在我們的綜合運營結果中。

我們確認了一筆$的收益。11.8截至2019年11月30日的9個月，與重新測量我們之前持有的20Nelson的Green Brier的%股權為收購日公允價值。這筆收益包括在我們的綜合經營業績中的銷售、一般和管理費用中。

資產剝離

壓載點資產剝離

2020年3月2日，我們出售了Ballast Point精釀啤酒業務，包括其關聯的多個生產設施和啤酒酒吧(即“Ballast Point資產剝離”)。在剝離壓載點業務之前，我們記錄了壓載點精釀啤酒業務在啤酒領域的運營結果。我們收到了$的現金收益41.1100萬美元，主要用於減少未償還借款。

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黑絲絨資產剝離

2019年11月1日，我們出售了黑絲絨加拿大威士忌業務和該品牌的相關生產設施，以及在該設施生產的加拿大威士忌品牌的子集，以及相關庫存，交易價值為$266.3百萬美元(“黑絲絨資產剝離”)。我們收到了$的現金收益266.72000萬美元，扣除收盤後調整後的淨額。現金收益用於部分償還2017年11月2.00%的優先票據。總體而言，我們的葡萄酒和烈性酒部門承認了$70.5與黑絲絨資產剝離相關的2000萬美元淨收益，74.1截至2020年2月29日的年度確認淨收益為100萬美元，3.6截至2020年11月30日的9個月確認淨虧損3.8億美元。下表彙總了與此次資產剝離相關的確認淨收益：

(百萬)
從買方收到的現金，扣除已支付的成交後調整後的淨額						$	266.7
出售的淨資產						(213.3)
AOCI重新分類調整，主要是外幣換算						20.9
銷售的直接成本						(3.8)
出售業務的收益						$	70.5

業務轉型和其他更新

我們致力於業務轉型戰略，使我們的產品組合與消費者主導的高端趨勢以及葡萄酒、烈性酒和啤酒市場日益增長的細分市場保持一致。

原汁原味的葡萄酒和烈性酒交易

2019年4月，我們達成了一項最終協議，出售我們的部分葡萄酒和烈性酒業務，包括大約30個利潤率較低、增長較慢的葡萄酒和烈性酒品牌、酒莊、葡萄園、辦公室和設施(“Original Wine and Spirits交易”)。

葡萄酒和烈性酒交易

2019年12月，我們同意修改和取代最初的Wine and Spirits交易。該交易的修訂旨在解決美國聯邦貿易委員會(“FTC”)提出的關於起泡酒、白蘭地、甜酒和濃縮酒類別的競爭擔憂。因此，庫克的加利福尼亞香檳、J.Roget美國香檳、Paul Masson Grande Amber白蘭地和我們的濃縮酒業務被排除在最初的葡萄酒和烈性酒交易(“修訂葡萄酒和烈性酒交易”)之外。2020年5月，我們進一步修訂了修訂後的Wine and Spirits交易，將加利福尼亞州馬德拉的觀瀾湖酒廠和某些相關的房地產、設備、合同和員工排除在外，導致調整後的基本交易價格約為$7832000萬美元，取決於收購價和收盤價的調整，有可能賺取額外的$250如果在完成交易後的兩年內達到某些品牌業績目標，將支付或有對價700萬歐元(“進一步修訂的葡萄酒和烈性酒交易”)。此外，在與同一買家的單獨但相關的交易中，我們達成了一項最終協議，出售新西蘭的Nobilo葡萄酒品牌和某些相關的資產和負債，基本交易價格為#美元。130100萬歐元，取決於收購價和收盤價調整(“Nobilo葡萄酒交易”)。有關進一步修訂的Wine and Spirits交易和Nobilo Wine交易(統稱為“Wine and Spirits交易”)的更多信息，請參閲下面的“後續活動-Wine and Spirits交易”。

我們已經傳達了我們保留庫克加州香檳和J.羅傑美國香檳品牌的意向，以及考慮在最初的葡萄酒和烈性酒交易中出售的觀瀾湖酒莊。使命鍾酒廠有能力支持這些保留的品牌。

保羅·馬森交易記錄

2020年6月，我們達成了一項最終協議，出售Paul Masson Grande Amber白蘭地品牌、相關庫存和某些合同中的權益，目前估計總購買價格約為$265100萬美元，受某些收購價和收盤調整的影響(“保羅·馬森交易”)。有關更多信息，請參閲下面的“後續事件-Paul Masson交易”。

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集中業務處理

於二零二零年六月，吾等訂立最終協議，出售精礦及高色精礦業務所使用的若干品牌，以及精礦及高色精礦業務的若干知識產權、存貨、商譽、若干合約權益、資產及負債(“精礦業務交易”)。有關更多信息，請參閲下面的“後續事件-集中業務事務”。

持有待售資產

主要是考慮到上述葡萄酒和烈性酒部門的交易，某些淨資產符合截至2020年11月30日和2020年2月29日的持有待售標準。截至2020年11月30日的9個月和3個月，長期資產減值為24.0百萬美元和$21.0分別有100萬人獲得認可。截至2019年11月30日的9個月和3個月，長期資產減值為417.0300萬美元和300萬美元390.0分別有2000萬人獲得認可。有關更多信息，請參閲附註5。

持有待售資產的賬面價值包括以下各項：

									11月30日， 2020									2020年2月29日
									葡萄酒和烈酒									啤酒 (1)						葡萄酒和烈酒						固形
(百萬)
資產
應收帳款									$	—								$	2.4					$	—					$	2.4
盤存									526.7									13.7						576.9						590.6
預付費用和其他費用									19.7									2.8						32.7						35.5
持有待售資產-流動資產									546.4									18.9						609.6						628.5
物業、廠房和設備									134.0									55.9						172.6						228.5
商譽									274.0									4.7						304.3						309.0
無形資產									378.9									28.2						384.0						412.2
權益法投資									0.3									—						1.0						1.0
其他資產									29.3									24.8						26.3						51.1
減去：持有待售資產的準備金									(431.0)									(42.7)						(407.0)						(449.7)
持有待售資產									385.5									70.9						481.2						552.1
負債
應付帳款									0.1									0.2						0.6						0.8
其他應計費用和負債									20.0									11.0						17.8						28.8
遞延所得税和其他負債									1.1									33.3						—						33.3
持有待售債務 (2)									21.2									44.5						18.4						62.9
持有待售淨資產									$	910.7								$	45.3					$	1,072.4					$	1,117.7

(1)2020年3月，我們完成了壓艙點資產剝離。

(2)持有待售的負債包括在2020年11月30日和2020年2月29日的綜合資產負債表中，屬於上述各自的負債項目。

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葡萄酒和烈性酒的優化

我們確認了與我們的業務轉型戰略相關的費用，該戰略使我們的產品組合與葡萄酒和烈性酒細分市場中以消費者為主導的高端趨勢保持一致，如下所示：

									在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			行動地點的結果						2020						2019						2020						2019
(百萬)
存貨減記損失			產品銷售成本						$	4.7					$	102.6					$	0.7					$	61.7
合同終止費用			產品銷售成本						16.9						20.1						—						—
員工離職費用			銷售、一般和管理費用						3.5						12.3						1.0						0.2
其他費用			銷售、一般和管理費用						9.7						8.0						8.7						1.7
長期資產減值			持有待售資產的減值						24.0						367.0						21.0						340.0
									$	58.8					$	510.0					$	31.4					$	403.6

墨西哥啤酒廠

2017財年，我們開始在墨西哥下加利福尼亞州的墨西哥卡利市建造一座新的、最先進的啤酒廠(“墨西哥卡利啤酒廠”)。2020年3月，就建設墨西哥啤酒廠進行了公眾諮詢。在公眾諮詢的負面結果之後，我們正在與墨西哥政府官員討論我們啤酒廠建設項目的下一步步驟和該國其他地方的選擇。這些討論是積極的，我們打算繼續與政府官員合作，共同商定前進的道路。目前，我們已經暫停了所有墨西哥啤酒廠的建設活動。在中期內，根據目前的增長預測和生產能力，在正常運營條件下，我們在Nava和Obregon啤酒廠有充足的產能，以滿足消費者的需求。我們正在繼續評估墨西哥啤酒廠和相關資產的各種替代方案，包括在可能的情況下將某些資產轉移到墨西哥的不同地點。根據我們對這些資產的計劃，任何被資本化的金額都可能導致未來的減值，這些金額被認為是不可收回的。截至2020年11月30日，我們大約有710墨西哥啤酒廠剩餘的百萬資本化固定資產。除了資本化的成本外，我們在建立墨西哥啤酒廠時還發生了其他費用。

後續事件

葡萄酒和烈性酒交易

2021年1月，我們出售了部分葡萄酒和烈性酒業務，包括利潤率較低、增長較慢的葡萄酒和烈性酒品牌、酒莊、葡萄園、辦公室和設施。我們收到了$的現金收益559.5百萬，但須受某些關門後的規限來自進一步修訂的葡萄酒和烈性酒交易的調整。此外，我們有潛力賺取增量美元250如果在關閉後的兩年內實現了某些品牌業績目標，將支付或有對價700萬美元。2021年1月從進一步修訂的Wine and Spirits交易中收到的現金收益低於調整後的基本交易價格，這主要是由於交易的延遲時間以及隨後原本打算在出售中轉移的庫存的變化。2021年1月，在一筆單獨但相關的交易中，我們還出售了新西蘭的Nobilo葡萄酒品牌和某些相關資產。我們收到了$的現金收益129.1百萬，但須受某些關門後的規限來自Nobilo Wine交易的調整。這些交易的現金收益將用於償還3.752013年5月%高級票據(定義見附註9)及其他一般公司用途。與Wine and Spirits交易相關的收益或虧損預計不會是實質性的，將進行最終調整，包括商譽的分配。如果確定損益，將在2021財年第四季度確認。

保羅·馬森交易記錄

2020年12月，我們獲得了聯邦貿易委員會的批准，完成了保羅·馬森的交易。在2021財年第四季度，我們目前預計收到的現金收益約為265100萬美元，需要進行某些結賬和結賬後的調整。淨現金收益將用於其他一般企業用途。

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集中業務處理

2020年12月，我們出售了精礦和高色精礦業務中使用的某些品牌，以及精礦和高色精礦業務的某些知識產權、庫存、商譽、某些合同中的權益以及資產。在濃縮物業務交易完成之前，我們記錄了我們在葡萄酒和烈性酒領域的濃縮物和高色濃縮物業務的運營結果。

4.    衍生工具

概述

我們的風險管理和衍生品會計政策在我們2020年年度報告中包括的合併財務報表的附註1和6中介紹，在截至2020年11月30日的9個月和3個月內沒有重大變化。

我們擁有若干股權證券及其他權利的投資，使我們可選擇購買Canopy股權證券的額外所有權權益(見附註8)。這些投資計入按公允價值計量的證券，並按公允價值記賬，這些投資的公允價值變動產生的淨收益(虧損)在未合併投資的收益(虧損)中確認(見附註5)。

未償還衍生工具的名義總值如下：

			11月30日， 2020						2月29日， 2020
(百萬)
指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約			$	1,608.5					$	1,831.0
利率互換合約			$	—					$	375.0
財政部鎖定合同			$	—					$	300.0
未被指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約			$	405.1					$	1,180.2
商品衍生品合約			$	226.9					$	282.8

信用風險

如果衍生品合約的交易對手違約，我們將面臨與信貸相關的損失。這種信用風險僅限於衍生品合約的公允價值。為了管理這一風險，我們只與那些獲得投資級信用評級並與我們有標準國際掉期和衍生品協會協議的主要金融機構簽訂合同，這些協議允許淨結算衍生品合約。我們還建立了定期監控的交易對手信用準則。由於這些保障措施，我們認為交易對手違約造成的損失風險是無關緊要的。

此外，我們的衍生工具不受信用評級或有事項或抵押品要求的約束。截至2020年11月30日，欠交易對手淨負債頭寸的衍生工具的估計公允價值為1美元。0.9百萬如果我們被要求在2020年11月30日結算這些衍生工具下的淨負債頭寸，我們手頭就會有足夠的可用流動性來履行這一義務。

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週期導數活動的結果

我們資產負債表上衍生工具的估計公允價值和位置如下(見附註5)：

資產															負債
			11月30日， 2020						2月29日， 2020									11月30日， 2020						2月29日， 2020
(百萬)
指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他費用			$	37.7					$	47.8					其他應計費用和負債			$	3.6					$	13.0
其他資產			$	52.6					$	39.5					遞延所得税和其他負債			$	1.1					$	7.1
利率互換合約：
預付費用和其他費用			$	—					$	—					其他應計費用和負債			$	—					$	0.8
財政部鎖定合同：
預付費用和其他費用			$	—					$	—					其他應計費用和負債			$	—					$	7.6
未被指定為對衝工具的衍生工具
外幣合約：
預付費用和其他費用			$	3.9					$	9.0					其他應計費用和負債			$	1.7					$	14.3
商品衍生品合約：
預付費用和其他費用			$	6.2					$	0.5					其他應計費用和負債			$	12.3					$	25.4
其他資產			$	4.2					$	0.1					遞延所得税和其他負債			$	8.0					$	15.5

我們在現金流對衝關係中指定的衍生工具對我們的經營業績以及扣除所得税影響的其他全面收益(虧損)(“OCI”)的主要影響如下：

中的衍生工具 指定現金流 套期保值關係						網 得(損) 公認 在保監處						淨收益(虧損)所在地 從 損益比(Aoci to Income(虧損))						網 得(損) 重新分類 來自美國保險公司(AOCI) 至收益(虧損)
(百萬)
截至2020年11月30日的9個月
外幣合約						$	(21.3)					銷貨						$	1.1
												產品銷售成本						(32.2)
利率互換合約						(0.6)						利息支出						(1.1)
財政部鎖定合同						(16.1)						利息支出						(1.3)
						$	(38.0)											$	(33.5)
截至2019年11月30日的9個月
外幣合約						$	25.7					銷貨						$	—
												產品銷售成本						11.6
利率互換合約						(0.4)						利息支出						—
						$	25.3											$	11.6

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中的衍生工具 指定現金流 套期保值關係						網 得(損) 公認 在保監處						淨收益(虧損)所在地 從 損益比(Aoci to Income(虧損))						網 得(損) 重新分類 來自美國保險公司(AOCI) 至收益(虧損)
(百萬)
截至2020年11月30日的三個月
外幣合約						$	134.7					銷貨						$	0.2
												產品銷售成本						(5.0)
財政部鎖定合同						—						利息支出						(0.6)
						$	134.7											$	(5.4)
截至2019年11月30日的三個月
外幣合約						$	61.3					銷貨						$	—
												產品銷售成本						3.8
利率互換合約						0.2						利息支出						—
						$	61.5											$	3.8

我們預計會有$32.5在未來12個月內，扣除所得税影響的淨收益將從累積的其他全面收益(虧損)(“AOCI”)重新歸類到我們的經營業績中。

我們未指定的衍生工具對我們的經營結果的影響如下：

衍生工具備註 指定為對衝工具												淨收益(虧損)所在地 在收入(虧損)中確認						網 得(損) 公認 在收入(虧損)中
(百萬)
截至2020年11月30日的9個月
商品衍生品合約												產品銷售成本						$	(0.3)
外幣合約												銷售、一般和管理費用						(18.1)
																		$	(18.4)
截至2019年11月30日的9個月
商品衍生品合約												產品銷售成本						$	(23.7)
外幣合約												銷售、一般和管理費用						(7.4)
																		$	(31.1)
截至2020年11月30日的三個月
商品衍生品合約												產品銷售成本						$	9.1
外幣合約												銷售、一般和行政費用						1.9
																		$	11.0
截至2019年11月30日的三個月
商品衍生品合約												產品銷售成本						$	3.1
外幣合約												銷售、一般和行政費用						1.5
																		$	4.6

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5.    金融工具的公允價值

權威性指引建立了計量公允價值的框架，包括計量公允價值時使用的投入的層次結構，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。該層次結構包括三個級別：

•第一級投入是指相同資產或負債在活躍市場上的報價；

•第2級輸入包括可觀察到的數據點，例如活躍市場中類似資產或負債的報價，不活躍市場中相同資產或類似資產或負債的報價，以及直接或間接可觀察到的資產和負債的波動率、利率和收益率曲線等輸入(報價除外)；以及

•3級輸入是資產或負債的不可觀察的數據點，包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。

公允價值方法論

我們使用以下方法和假設來估計每類金融工具的公允價值：

外幣和商品衍生品合約

公允價值是使用從獨立定價服務獲得的、進入估值模型的基於市場的投入來估計的。這些估值模型需要各種投入，包括適用的合同條款、市場外匯價格、市場商品價格、利率收益率曲線和貨幣波動性(第2級公允價值計量)。

利率互換和國庫鎖定合約

公允價值是根據各自交易對手的報價市場價格估計的。報價通過使用基於遠期利率收益率曲線的貼現現金流計算來證實，遠期利率收益率曲線是從獨立定價服務(第2級公允價值計量)獲得的。

天篷投資

股權證券、權證 – 用於估計天篷認股權證(全部定義見附註8)的公允價值的投入如下：

			2020年11月30日 (1) (2)												2020年2月29日(2)
			A檔 認股權證 (3)						B檔 認股權證(4)						A檔 認股權證(3)						B檔 認股權證(4)						十一月 2017年的樹冠 認股權證(3)
行權價格 (5)			C$	50.40					C$	76.68					C$	50.40					C$	76.68					C$	12.98
估值日期股價(6)			C$	37.32					C$	37.32					C$	25.17					C$	25.17					C$	25.17
剩餘合同期限 (7)			2.9年份						5.9年份						3.7年份						6.7年份						0.2年份
預期波動率(8)			70.0		%				70.0		%				70.0		%				70.0		%				105.3		%
無風險利率(9)			0.3		%				0.5		%				1.1		%				1.1		%				1.5		%
預期股息收益率(10)			0.0		%				0.0		%				0.0		%				0.0		%				0.0		%

(1)2017年11月的Canopy認股權證於2020年5月1日行使，因此截至2020年11月30日不包括在表格中。有關2017年11月的天篷認股權證和相關工作的更多信息，請參閲附註8。

(2)C部分認股權證的行使價格是根據Canopy普通股在緊接行使日期前五個交易日在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)的收市價的成交量加權平均價計算的，由於沒有分配公允價值，因此不包括在表中。

(3)公允價值使用Black-Scholes期權定價模型(第2級公允價值計量)進行估算。

(4)公允價值是使用蒙特卡羅模擬(第2級公允價值計量)估計的。

(5)基於適用標的協議的行權價格。

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(6)基於Canopy普通股在多倫多證券交易所(TSX)截至適用日期的收盤價。

(7)根據2017年11月和2018年11月天棚認股權證的以下到期日(全部定義見附註8)：

2017年11月天篷認股權證						2020年5月1日
A部分認股權證						2023年11月1日
B部分認股權證						2026年11月1日

(8)基於對相關股權證券的歷史和/或隱含波動率水平的考慮，以及對同業集團歷史波動率水平的有限考慮。

(9)根據加拿大財政部目前可獲得的隱含收益率，發行剩餘期限等於適用認股權證到期日的零息債券。

(10)基於歷史股息水平。

可轉換債務證券 – 我們選擇了公允價值選項來計入Canopy發行的可轉換債務證券，金額為#加元。200.0百萬美元，或$150.5百萬美元(“Canopy Debt Securities”)。Canopy Debt Securities的利息收入採用實際利息法計算，並與利息支出的公允價值變動分開確認。Canopy債務證券的合同到期日為自發行之日起五年，但在發生某些事件時，任何一方都可以在到期日之前轉換。在結算時，Canopy債務證券可以根據發行人的選擇，以現金、發行人的股權或兩者的組合進行結算。公允價值是使用二項式網格期權定價模型(第2級公允價值計量)估計的，該模型包括基於截至票據發行日的隱含利差和截至票據估值日的市場利差變化對信用利差的估計。

用於估計Canopy債務證券公允價值的投入如下：

			11月30日， 2020						2月29日， 2020
折算價格(1)			C$	48.17					C$	48.17
估值日期股價(2)			C$	37.32					C$	25.17
剩餘期限 (3)			2.6年份						3.4年份
預期波動率(4)			59.9		%				58.2		%
無風險利率(5)			0.3		%				1.1		%
預期股息收益率(6)			0.0		%				0.0		%

(1)基於可由發行人選擇將Canopy債務證券轉換為股權股份或等值現金的利率。

(2)基於Canopy普通股在多倫多證券交易所(TSX)截至適用日期的收盤價。

(3)根據票據的合約到期日計算。

(4)基於相關股權證券的歷史波動性水平，降低了與債務證券相關的某些風險。

(5)根據目前加拿大財政部發行的隱含收益率，零息債券的期限等於債務證券的剩餘合同期限。

(6)基於歷史股息水平。

短期借款

我們的高級信貸安排下的循環信貸安排是一種固定保證金的浮動利率票據，根據我們的債務評級(如我們的高級信貸安排中的定義)進行調整。其公允價值是通過使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加上從參與成員金融機構獲得的反映當前市場狀況的保證金對現金流進行貼現來估計的(第2級公允價值計量)。其餘的文書，包括

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我們的商業票據是賬面價值接近公允價值的浮動利率票據。

長期債務

我們2020年3月定期信貸協議(定義見附註9)下的定期貸款是一種浮動利率票據，保證金固定，根據我們的債務評級進行調整。賬面價值接近定期貸款的公允價值。剩餘固定利率長期債務的公允價值，通過使用類似期限和期限的債務目前可用的利率對現金流進行貼現來估計(第2級公允價值計量)。

我們某些金融工具的賬面價值，包括現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款和短期借款，由於這些工具的到期日相對較短，截至2020年11月30日和2020年2月29日的公允價值大致相同。截至2020年11月30日，包括當前部分在內的長期債務賬面價值為美元。10,944.5100萬美元，而估計公允價值為#美元12,486.7百萬截至2020年2月29日，包括當前部分在內的長期債務賬面價值為美元。11,945.7100萬美元，而估計公允價值為#美元12,935.9百萬

經常性基數度量

下表列出了我們按估計公允價值經常性計量的金融資產和負債：

			公允價值計量使用
			引自 價格上漲 主動型 市場 (一級)						意義重大 其他 可觀測 輸入量 (2級)						意義重大 看不見的 輸入量 (3級)						總計
(百萬)
2020年11月30日
資產：
外幣合約			$	—					$	94.2					$	—					$	94.2
商品衍生品合約			$	—					$	10.4					$	—					$	10.4
股權證券(1)			$	—					$	1,377.7					$	—					$	1,377.7
天蓬債務證券(Canopy Debt Securities)(1)			$	—					$	158.5					$	—					$	158.5
負債：
外幣合約			$	—					$	6.4					$	—					$	6.4
商品衍生品合約			$	—					$	20.3					$	—					$	20.3
2020年2月29日
資產：
外幣合約			$	—					$	96.3					$	—					$	96.3
商品衍生品合約			$	—					$	0.6					$	—					$	0.6
股權證券(1)			$	—					$	991.5					$	—					$	991.5
天蓬債務證券(Canopy Debt Securities)(1)			$	—					$	125.6					$	—					$	125.6
負債：
外幣合約			$	—					$	34.4					$	—					$	34.4
商品衍生品合約			$	—					$	40.9					$	—					$	40.9
利率互換合約			$	—					$	0.8					$	—					$	0.8
財政部鎖定合同			$	—					$	7.6					$	—					$	7.6

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(1)			我們證券的公允價值變動產生的未實現淨收益(虧損)按公允價值在未合併投資收益(虧損)中確認的公允價值計量如下：
						在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
						2020						2019						2020						2019
			(百萬)
			2017年11月天篷認股權證 (i)			$	(61.8)					$	(542.7)					$	—					$	(91.9)
			2018年11月Canopy認股權證 (Ii)			561.3						(1,561.2)						741.9						(426.8)
			天蓬債務證券(Canopy Debt Securities)			25.2						(97.0)						27.7						(15.6)
						$	524.7					$	(2,200.9)					$	769.6					$	(534.3)
(i)			2017年11月的Canopy認股權證於2020年5月行使。有關2017年11月的天篷認股權證和相關工作的更多信息，請參閲附註8。
(Ii)			2018年11月的Canopy認股權證的條款於2019年6月修改。有關2018年11月的天篷認股權證和相關修改的更多信息，請參閲附註8。截至2019年11月30日的9個月的金額是扣除美元后的淨額。1,176.02019年6月權證修改產生的百萬未實現收益。

非經常性基數計量

下表列出了我們在非經常性基礎上按估計公允價值計量的資產和負債，並對所述期間進行了減值評估：

			公允價值計量使用
			引自 價格上漲 主動型 市場 (一級)						意義重大 其他 可觀測 輸入量 (2級)						意義重大 看不見的 輸入量 (3級)						總虧損
(百萬)
截至2020年11月30日的9個月
持有待售的長期資產			$	—					$	—					$	712.4					$	24.0
截至2019年11月30日的9個月
持有待售的長期資產			$	—					$	—					$	989.6					$	417.0
商標 (1)			—						—						—						11.0
總計			$	—					$	—					$	989.6					$	428.0

(1)    截至2019年11月30日的餘額已重新分類為持有待售資產(請參閲下面的“商標”以供進一步討論)。

持有待售的長期資產

在2021財年第一季度，與葡萄酒和烈性酒交易以及濃縮業務交易相關，持有待售的長期資產減去出售成本，減去估計公允價值，導致虧損#美元。25.0百萬2021財年第二季度，持有待售長期資產的損失減少了美元22.0一百萬人獲得認可。隨後，在2021財年第三季度，主要與葡萄酒和烈性酒交易以及濃縮業務交易有關，持有待售的長期資產減去出售成本後，減去估計公允價值，造成了#美元的損失。21.0百萬這些長期資產持有待售，賬面價值為#美元。736.4百萬美元被減記到估計的公允價值$712.4100萬美元，減去銷售成本，導致總虧損$24.0截至2020年11月30日的9個月為100萬美元。這一損失計入了我們綜合經營業績中待售資產的減值。這些資產主要包括商譽、無形資產，以及某些滿足被歸類為持有出售的必要條件的酒廠和葡萄園資產。我們目前對公允價值的估計是根據截至2020年11月30日的葡萄酒和烈性酒交易和濃縮業務交易的預期收益確定的，不包括或有對價，我們將在確定可實現時確認或有對價。

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在2020財年第二季度，與最初的Wine and Spirits交易相關，持有待售的長期資產減去出售成本後，減去估計公允價值，造成了#美元的損失。27.0百萬隨後，2020財年第三季度，與修訂後的Wine and Spirits交易和Nobilo Wine交易相關的額外虧損為#美元。340.0一百萬人獲得認可。持有待售的賬面價值為$的長期資產1,292.9百萬美元減記到目前估計的公允價值$949.6100萬美元，減去銷售成本，導致總虧損$367.0截至2019年11月30日的9個月為100萬。這一損失計入了我們綜合經營業績中待售資產的減值。這些資產主要包括商譽、無形資產，以及某些滿足被歸類為持有出售的必要條件的酒廠和葡萄園資產。我們對公允價值的估計是根據截至2019年11月30日修訂後的Wine and Spirits交易和Nobilo Wine交易的預期收益確定的，不包括或有對價，我們將在確定可實現時確認或有對價。

2020財年第三季度，與Ballast Point資產剝離有關，持有的長期資產賬面價值為$81.3百萬美元被減記到估計的公允價值$40.0百萬，更少的銷售成本。因此，損失了$。50.0包括出售成本和其他損失在內的百萬美元計入持有待售資產的減值。這些資產主要由無形資產和某些生產和倉庫資產組成，這些資產滿足被歸類為持有待售的必要條件。我們對公允價值的估計是根據截至2019年11月30日的壓艙點資產剝離的預期收益確定的。壓艙點是啤酒部門的一個組成部分，到剝離之日為止一直包括在我們的啤酒報告部門中。因此，商譽根據出售業務的相對公允價值與報告單位的相對公允價值分配給持有待售的Ballast Point資產。未分配給與Ballast Point資產剝離相關的資產的商譽仍保留在啤酒報告部門。

商標

在2020財年第二季度，我們啤酒部門的Ballast Point精釀啤酒組合中的某些持續的負面趨勢，包括收入下降速度加快和競爭加劇，表明我們與Ballast Point精釀啤酒商標相關的無限活無形資產的公允價值很可能低於其賬面價值。因此，我們對損傷進行了定量評估。作為這項評估的結果，壓艙點精釀啤酒商標資產的賬面價值為#美元。28.0百萬美元減記為其估計的公允價值$17.02000萬美元，導致減值#美元11.0百萬這一減值包括在截至2019年11月30日的9個月的綜合運營業績中的銷售、一般和管理費用。

6.    商譽

商譽賬面金額變動情況如下：

			啤酒						葡萄酒和烈酒																		固形
(百萬)
餘額，2019年2月28日			$	5,167.9					$	2,920.9																	$	8,088.8
採購會計分配(1)			—						58.8																		58.8
黑絲絨資產剝離			—						(72.2)																		(72.2)
外幣折算調整			0.2						(9.5)																		(9.3)
從持有待售資產重新分類(至)(2)			(4.7)						(304.3)																		(309.0)
平衡，2020年2月29日			5,163.4						2,593.7																		7,757.1
採購會計分配(3)			—						14.3																		14.3
外幣折算調整			(26.7)						13.1																		(13.6)
從持有待售資產重新分類(至)(2)			0.9						30.3																		31.2
平衡，2020年11月30日			$	5,137.6					$	2,651.4																	$	7,789.0

(1)購買會計分配主要與收購Nelson‘s Green Brier(葡萄酒和烈性酒)有關。

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(2)主要與Wine and Spirits交易有關，與待售業務相關的商譽根據待售業務部分的相對公允價值以及剩餘的葡萄酒、烈性酒和啤酒投資組合從持有待售資產重新分類(至)。相對公允價值是採用基於假設的收益法確定的，這些假設包括預計收入增長率、終端增長率、貼現率和其他預計財務信息。

(3)初步採購會計分配主要與收購同理心葡萄酒公司(Wine And Spirits)有關。

7.    無形資產

無形資產的主要組成部分如下：

			2020年11月30日												2020年2月29日
			毛 攜載 金額						網 攜載 金額						毛 攜載 金額						網 攜載 金額
(百萬)
應攤銷無形資產
客户關係			$	88.0					$	28.3					$	87.4					$	31.8
其他			20.5						0.3						20.2						0.3
總計			$	108.5					28.6						$	107.6					32.1
不可攤銷無形資產
商標									2,711.1												2,686.8
無形資產總額									$	2,739.7											$	2,718.9

截至2020年11月30日和2020年2月29日的無形資產餘額不包括重新分類為持有待售資產的無形資產，這些資產主要包括 商標。截至2020年11月30日和2019年11月30日的9個月和3個月，我們沒有產生續簽或延長收購無形資產期限的成本。賬面淨值代表累計攤銷後的賬面淨值。

8.    權益法投資

我們的權益法投資如下：

			2020年11月30日												2020年2月29日
			賬面價值						所有權百分比						賬面價值						所有權百分比
(百萬)
冠層權益法投資			$	2,738.7					38.2		%				$	2,911.7					35.3		%
其他權益法投資(1)			221.2						20%-50%						182.2						20%-50%
			$	2,959.9											$	3,093.9

(1)2020年11月30日和2020年2月29日的其他權益法投資餘額不包括重新分類為待售資產的投資。

冠層權益法投資

2017年11月，我們收購了18.9100萬股普通股，相當於9.9位於加拿大安大略省的Canopy Growth Corporation(“2017年11月Canopy Investment”)的%所有權權益，該公司是一家上市公司，也是醫療和娛樂用大麻產品(“Canopy”)的領先供應商，外加使我們能夠選擇購買額外18.9百萬股Canopy普通股(“2017年11月Canopy認股權證”)。2017年11月的Canopy Investment從投資之日起至2018年10月31日按公允價值入賬。自2018年11月1日起，2017年11月冠層投資

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按權益法核算。2017年11月的Canopy認股權證從投資之日起至2020年4月30日按公允價值核算。參見下面的“樹冠權益法投資”。

2018年11月，我們通過收購另一家公司，增加了我們在Canopy的所有權權益104.52000萬股普通股(“2018年11月Canopy投資”)(見下文“Canopy Equity Method Investment”)，外加權證，使我們有權購買額外的股權證(見下文“Canopy Equity Method Investment”)。139.7百萬股Canopy普通股(“2018年11月Canopy認股權證”，連同2018年11月Canopy Investment，“2018年11月Canopy交易”)，價格為加元5,078.7百萬美元，或$3,869.9百萬2018年11月1日，我們在Canopy的所有權權益增加到36.6%，這使得我們可以對樹冠施加重大影響，但不能控制它。

2020年5月，我們以加元的行使價行使了2017年11月的Canopy認股權證12.98每股認股權證，加元245.0百萬美元，或$173.9百萬美元(“2020年5月冠層投資”)。2020年5月的Canopy投資將我們在Canopy的所有權權益增加到38.6運動時的百分比。我們簽訂了外幣遠期合同，以固定2020年5月Canopy投資的美元成本。截至2020年11月30日的9個月，我們確認外幣遠期合約淨虧損1美元。7.5在我們的綜合經營結果中，銷售、一般和管理費用為100萬美元。衍生工具的到期日付款報告為截至2020年11月30日的9個月的權益法被投資人和證券投資活動的現金流。

我們負責2017年11月至11月的Canopy投資、2018年11月至2018年11月的Canopy投資以及2020年5月的Canopy投資，每一項投資均代表Canopy在權益法下的普通股投資(“Canopy權益法投資”)。Canopy權益法投資及相關活動的收益(虧損)權益(見下表)包括(但不限於)重組及其他戰略性業務發展成本、與預期使用年限內的確定存續期無形資產相關的公允價值調整攤銷、存貨遞增的流轉、Canopy定期發行股權所導致的Canopy所有權百分比變化相關的未實現收益(虧損)，以及吾等應佔Canopy於2019年6月權證修訂所產生的額外虧損(409.0(“2019年6月權證修改損失”)。

我們每個時期的綜合經營業績中包含的金額如下：

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
(百萬)
冠層及相關活動的收益(虧損)權益			$	(421.0)					$	(544.2)					$	(12.4)					$	46.2

於2019年6月，Canopy股東批准修訂2018年11月Canopy認股權證及若干其他權利的條款(“2019年6月認股權證修訂”)，並批准修訂生效所需的其他批准。2018年11月的天篷認股權證現在包括三批認股權證，包括88.52023年11月1日到期的100萬份認股權證(“A股認股權證”)，目前可行使，38.42026年11月1日到期的100萬份認股權證(“B部分認股權證”)，以及12.82026年11月1日到期的百萬份認股權證(“C部分認股權證”，與A部分認股權證及B部分認股權證，統稱為“2018年11月天篷認股權證”)。這些變化是Canopy打算在美國聯邦大麻合法化後收購Areage Holdings，Inc.(“Areage”)的結果，但要滿足某些條件(“Areage交易”)。關於面積交易，Canopy有一個看漲期權來收購100佔種植面積的百分比(“種植面積金融工具”)。

2019年6月獲得的與面積交易相關的其他權利包括股份回購信貸，以及在公開市場或私人協議交易中購買Canopy普通股的能力。如果Canopy沒有購買27,378,866Canopy普通股，或加元1,583.0百萬

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如果在2019年4月至18日至A部分認股權證全面行使後兩年期間註銷價值相當於Canopy普通股的普通股，我們將獲得一筆金額，該金額將減少每次行使B部分認股權證和C部分認股權證時應支付的總行權價。貸方的金額將等於加元與加元之間的差額。1,583.0以及Canopy在購買其普通股以供註銷時支付的實際價格。如果我們選擇在公開市場或與現有持有人私下協議購買Canopy普通股，每收購一股Canopy普通股，B部分認股權證或C部分認股權證的數量將減少1股，最高總減幅為20一百萬張逮捕令。如果我們完全行使A股認股權證，獲得股份回購抵免的可能性微乎其微，因此，沒有分配公允價值。

二零二零年九月，種植面積股東批准修訂種植面積交易及相關種植面積金融工具(“新種植面積協議”)，並批准修訂生效所需的其他監管批准。新的種植面積協議降低了(I)在美國聯邦大麻合法化後要求交換種植面積股票的樹冠股份比例，以及(Ii)減少了受固定交換比例限制的種植面積股票的數量，從100%至70%，按Areage已發行及已發行股份(“新Areage金融工具”)的百分比計算。剩下的30%的Areage股份將受浮動交換比率限制，Canopy可全權酌情選擇以Canopy股份、現金或兩者的組合收購該等股份。

Canopy擁有各種未償還的股權和可轉換債務證券，主要包括授予其員工的股權獎勵，以及向各種第三方發行的期權和認股權證，包括我們2018年11月的Canopy認股權證、Canopy債務證券和New Areage金融工具。截至2020年11月30日，轉換其員工持有和/或由其他第三方持有的Canopy股權證券(不包括我們2018年11月的Canopy認股權證、Canopy債務證券和New Areage金融工具)不會對Canopy的報告收益或虧損份額產生重大影響。此外，根據經修訂及重述的投資者權利協議，我們有權按相關股本證券當時的價格購買額外的Canopy普通股，以維持我們的相對所有權權益。如果我們行使2018年11月的所有Canopy認股權證，可能會對Canopy的報告收益或虧損份額產生重大影響，我們在Canopy的所有權權益預計將增加到50%以上。 倘若Canopy行使需要發行Canopy股份的新面積金融工具，可能會對Canopy的報告收益或虧損份額產生重大影響，我們在Canopy的所有權權益將會減少，預計不會再超過50%。

截至2020年11月30日，我們持有的所有Canopy認股權證的行使將需要大約美元的現金流出。6.110億美元，基於2018年11月的Canopy認股權證條款。此外，截至2020年11月30日，Canopy Equity Method投資的公允價值為$4,083.5百萬美元，基於標的股權證券截至該日的收盤價。

下表列出了根據美國公認會計原則列報的Canopy公司的財務信息摘要。我們在Canopy的收益(虧損)中確認了我們的權益，滯後了兩個月。因此，在截至2020年11月30日和2019年11月30日的9個月業績中，我們分別確認了Canopy在2020年1月至9月和2019年1月至9月期間的收益(虧損)份額。在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月中，我們分別確認了2020年7月至9月和2019年7月至9月期間Canopy的收益(虧損)份額。所示金額代表Canopy各自期間的運營業績的100%，然而，截至2019年11月30日的九個月的運營業績不包括2019年6月權證修改損失的影響，因為它是由Canopy在權益中記錄的。截至2020年11月30日的9個月和3個月，包括旨在改善Canopy的組織重點、簡化運營並使生產能力與預計需求保持一致的成本。

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			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
(百萬)
淨銷售額			$	261.5					$	196.4					$	101.5					$	58.0
毛利(虧損)			$	(33.0)					$	13.8					$	19.6					$	(7.3)
淨收益(虧損)			$	(1,138.7)					$	(246.0)					$	(72.5)					$	172.6
可歸因於樹冠的淨收益(虧損)			$	(1,055.8)					$	(245.4)					$	(24.1)					$	185.0

後續事件

2020年12月，Canopy宣佈計劃關閉五家加拿大生產設施，作為其精簡運營和進一步提高利潤率努力的一部分。Canopy已公開披露，預計預計將錄得約加元的税前虧損。350百萬至加元4002021財年第三季度和第四季度，有100萬人的業績來自設施關閉。我們預計將記錄Canopy預計税前虧損約為加元的比例份額130百萬至加元1552021財年第四季度和2022財年第一季度業績為100萬美元。

2020年12月，Canopy宣佈了一項協議，將剝離其在Canopy Rivers Inc.(“Canopy Rivers”)的所有權權益，以換取(I)TerrAscend Corp.的可交換股份、認股權證和債務，(Ii)Les Serres Vert Cannabis Inc.的股份，以及(Iii)終止與花呢樹Lot Inc.(“Canopy Rivers交易”)的特許權使用費協議。作為轉讓資產和終止特許權使用費協議的額外代價，Canopy將支付現金#加元115百萬併發行3,750,000天蓬股份。Canopy Rivers的交易還有待Canopy Rivers股東和監管部門的批准。

其他權益法投資

布克葡萄園

2020年4月，我們投資了我最喜歡的鄰居有限責任公司(LLC)，也被稱為布克葡萄園(Booker Vineyard)，這是一家超豪華、直接面向消費者的葡萄酒企業(“布克葡萄園”)，我們根據權益法對其進行核算。我們在葡萄酒和烈性酒部門的合併財務報表中確認我們在收益(虧損)中的權益份額。

9.    借款

借款包括以下內容：

			2020年11月30日																		2月29日， 2020
			電流						長期						總計						總計
(百萬)
短期借款
商業票據			$	40.0																	$	238.9
			$	40.0																	$	238.9
長期債務
定期貸款信貸安排			$	24.5					$	436.0					$	460.5					$	1,295.7
高級註釋			499.7						9,969.8						10,469.5						10,624.7
其他			4.2						10.3						14.5						25.3
			$	528.4					$	10,416.1					$	10,944.5					$	11,945.7

高級信貸安排

於2020年3月，本公司、本公司之全資附屬公司世邦魏理仕國際金融有限公司(“世邦國際”)、若干本公司附屬公司作為擔保人、美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理(“行政代理”)及若干其他貸款人訂立重述協議(“2020

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重述協議“)修訂及重述2018年信貸協議(經2020年重述協議修訂及重述的”2020信貸協議“)。2020年信貸協議規定了總額為#美元的循環信貸安排。2.0十億美元。2020年重述協議帶來的主要變化包括：

•解除附屬擔保，終止擔保協議；

•包括與終止擔保協議有關的母擔保條款；

•取消某些與定期貸款有關的規定，因為沒有尚未償還的定期貸款；以及

•修訂LIBOR後續利率條款，允許使用基於紐約聯邦儲備銀行管理的有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)的利率。

在我們2020年的信貸協議中刪除所有附屬擔保人後，附屬擔保人將自動從與我們的未償還優先票據相關的契約中解除。

2020年定期信貸協議

於二零二零年三月，本公司、本公司若干附屬公司作為擔保人、行政代理及若干其他貸款人訂立定期貸款重述協議(“定期貸款重述協議”)，修訂及重述定期信貸協議(經定期貸款重述協議“2020定期信貸協議”修訂及重述)。定期信貸協議規定總信貸額度為#美元。1.5億美元，其中包括500.0百萬美元的三年期定期貸款安排(“三年期貸款安排”)和#美元1.0億美元的五年期定期貸款安排(“五年期貸款安排”)。我們在2021財年第二季度根據我們的2020年定期信貸協議預付了未償還的三年期和五年期定期貸款。

2020年3月定期信貸協議

於二零二零年三月，本公司、本公司若干附屬公司作為擔保人、美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理及貸款人(“貸款人”)訂立二零二零年定期貸款重述協議(“二零二零年定期貸款重述協議”)，修訂及重述二零一九年定期信貸協議(經二零二零年定期貸款重述協議(“二零二零年三月定期信貸協議”修訂及重述)。2020年3月的定期信貸協議規定491.3百萬的五年期定期貸款安排(“2019年五年期貸款安排”)。2020年定期貸款重述協議影響的主要變化包括：

•取消附屬擔保並終止各自的擔保協議；以及

•修訂倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)後續利率條款，以允許使用基於SOFR的利率。

截至2020年11月30日，2020年信貸協議和2020年3月定期信貸協議下的總信貸安排包括以下內容：

			金額						成熟性
(百萬)
2020年信貸協議
循環信貸安排 (1) (2)			$	2,000.0					2023年9月14日
2020年3月定期信貸協議
2019年五年期貸款(1) (3)			$	491.3					2024年6月28日

(1)合同利率根據我們的債務評級(如各自協議中的定義)而變化，是LIBOR加保證金的函數，或基本利率加保證金的函數，或者在某些LIBOR無法充分確定或無法獲得的情況下，替代基準利率加保證金的函數。

(2)我們和/或CB International是美元以下的借款人2,000.0百萬循環信貸安排。包括最高金額為$的信用證的子融資。200.0百萬

(3)我們是2019年五年期貸款的借款人。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

截至2020年11月30日，有關2020年信貸協議和2020年3月定期信貸協議下借款的信息如下：

			2020 信用 協議書												2020年3月 定期積分 協議書
			旋轉 信用 設施																		2019年5- 年份期限 設施(1)
(百萬)
未償還借款			$	—																	$	460.5
利率，利率			—		%																1.0		%
Libor保證金			—		%																0.88		%
未償還信用證			$	11.8
剩餘借款能力(2)			$	1,948.2

(1)未償還定期貸款工具借款是扣除未攤銷債務發行成本後的淨額。

(2)扣除未償還的循環信貸融資借款、2020年信貸協議下的未償還信用證和我們商業票據計劃下的未償還借款$40.0百萬歐元(不包括未攤銷折扣)(見“商業票據計劃”)。

我們和我們的子公司須遵守2020年信貸協議和2020年3月定期信貸協議中包含的契諾，包括限制產生額外債務、額外留置權、合併和合並、與關聯公司的交易以及出售和回租交易，在每種情況下，均受許多條件、例外情況和門檻的限制。金融契約的最低利息覆蓋率和最高淨槓桿率受到限制。

商業票據計劃

我們有一個商業票據計劃，規定發行的本金總額最高可達#美元。2.0數十億美元的商業票據。我們的商業票據計劃得到了我們2020年信貸協議下循環信貸安排下未使用的承諾的支持。因此，我們商業票據計劃下的未償還借款減少了我們2020年信貸協議下循環信貸安排下的可用金額。截至2020年11月30日，我們擁有40.0根據我們的商業票據計劃，扣除未攤銷貼現後的未償還借款為百萬美元，加權平均年利率為0.4%，加權平均剩餘期限為16天。

財政部鎖定合同

2020年2月和3月，我們簽訂了國庫鎖定協議，這些協議被指定為現金流對衝。由於這些對衝措施，我們將10年期國庫券利率定為1美元。500.0百萬美元的未來債券發行，平均利率為1.2%(不包括借款利潤率)。2020年4月，我們結清了所有未結清的國庫鎖合同，並確認了扣除所得税影響後的未實現虧損#美元。21.8累計其他綜合收益(虧損)百萬美元。這筆虧損將在10年內攤銷為利息支出。請參閲下面的“高級説明”。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

高級註釋

2020年4月，我們發行了美元1,200.0優先債券本金總額為百萬元(“2020年4月優先債券”)。這次發行的收益，扣除貼現和債券發行成本後為#美元。1,183.3百萬2020年4月的高級債券包括：

日期

救贖

校長

成熟性

利息支付

聲明贖回率

陳述基點

(單位：百萬，不包括基點)

2.875高級註釋百分比 (1) (2)

$

600.0

2030年5月

5月/11月

2030年2月

35

3.75高級註釋百分比(1) (2)

$

600.0

2050年5月

5月/11月

2049年11月

40

(1)優先無擔保債務，其償還權與我們所有現有和未來的優先無擔保債務同等。

(2)在契約規定的贖回日期之前的任何時間，我們的選擇權可以全部或部分贖回，贖回利率等於100未償還本金的%，加上應計和未付利息，以及基於調整後的國庫利率的未來付款的現值加上契約中規定的基點的全額付款。在規定的贖回日期或之後，可在任何時間按我們的選擇權贖回全部或部分，贖回價格相當於100未償還本金的%，外加應計和未付利息。

2017年11月，我們發行了美元700.0本金總額為百萬美元2.252020年11月到期的優先債券百分比(“2.252017年11月高級債券百分比“)。2020年5月27日，我們償還了2.252017年11月至2017年11月，高級債券，2020年4月高級債券的收益。該票據於到期前贖回，贖回價格相當於100未償還本金的%，外加應計和未付利息和全額付款$。6.2百萬全部付款包括在我們的綜合經營業績中的債務清償損失中。

2018年10月，我們發行了美元650.02021年11月到期的高級浮動利率債券本金總額(“高級浮動利率債券”)。2020年11月30日，我們用手頭的現金償還了高級浮動利率票據。該票據於到期前贖回，贖回價格相當於100未償還本金的%，外加應計和未付利息。

償還債務

截至2020年11月30日，長期債務項下要求償還的本金(不包括未攤銷債務發行成本和未攤銷折扣$63.1百萬美元和$17.42021財年剩餘三個月以及隨後五個財年及以後每個財年的數據如下：

(百萬)
2021			$	7.2
2022			528.7
2023			1,828.7
2024			1,078.1
2025			782.3
2026			900.0
此後			5,900.0
			$	11,025.0

後續事件

高級註釋

2013年5月，我們發行了$500.0本金總額為百萬美元3.752021年5月到期的優先債券百分比(“3.752013年5月高級債券百分比“)。2021年1月5日，我們發出全額贖回通知3.75%

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

2013年5月-高級債券。該票據將在到期前贖回，贖回價格相當於100未償還本金的%，外加應計和未付利息以及大約$的全額付款42000萬。這筆完整的付款將計入我們2021財年第四季度綜合運營業績中的債務清償損失。

10.    所得税

截至2020年11月30日的9個月，我們的有效税率為20.2税費的百分比與73.0截至2019年11月30日的9個月税收優惠的百分比。截至2020年11月30日的三個月，我們的有效税率為12.0税費的% 與225.3可享受的税收優惠的百分比 截至2019年11月30日的三個月。

截至2020年11月30日的9個月，我們的有效税率接近21%的聯邦法定税率，因為我們外國業務的有效税率和股票薪酬獎勵活動的所得税淨收益的確認在很大程度上被我們在Canopy的投資公允價值變化的未實現淨收益上確認的所得税淨支出所抵消。

在截至2020年11月30日的三個月裏，我們的有效税率低於聯邦法定税率21%，主要原因是：

•取消估值免税額，原因是我們在Canopy的投資的公允價值變動帶來的未實現淨收益；以及

•降低我國外商投資的有效税率。

截至2019年11月30日的9個月和3個月，我們的有效税率高於聯邦法定税率21%，主要原因是：

•對美元的認可547.4與瑞士2019年9月頒佈的税制改革相關的重新計量我們的遞延税項資產產生的100萬淨所得税收益；以及

•來自本公司外國業務的較高實際税項優惠，包括在吾等於Canopy的投資的公允價值變動所錄得的未實現虧損淨額所錄得的税項優惠，以及於Canopy的損益權益及相關活動所錄得的税項優惠。

11.    股東權益

普通股

已發行普通股和庫存股以及相關股份的數量如下：

			普通股																		庫存股
			甲類						B類						第1類						甲類						B類
2020年2月29日的餘額			186,090,745						28,300,206						1,692,227						18,256,826						5,005,800
股份的轉換			2,532						(2,532)						—						—						—
股票期權的行使			—						—						2,576						(44,593)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(76,019)						—
業績份額單位的歸屬(1)			—						—						—						(17,335)						—
2020年5月31日的餘額			186,093,277						28,297,674						1,694,803						18,118,879						5,005,800
股份的轉換			684,808						(11,113)						(673,695)						—						—
股票期權的行使			—						—						—						(781,075)						—
員工購股			—						—						—						(32,867)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(3,514)						—
2020年8月31日的餘額			186,778,085						28,286,561						1,021,108						17,301,423						5,005,800

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			普通股																		庫存股
			甲類						B類						第1類						甲類						B類
股份的轉換			417,966						(9,044)						(408,922)						—						—
股票期權的行使			—						—						—						(110,717)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(666)						—
2020年11月30日的餘額			187,196,051						28,277,517						612,186						17,190,040						5,005,800
2019年2月28日的餘額			185,740,178						28,322,419						1,149,624						18,927,966						5,005,800
股份的轉換			133,667						(55)						(133,612)						—						—
股票期權的行使			—						—						2,107						(173,725)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(88,683)						—
業績份額單位的歸屬(1)			—						—						—						(29,015)						—
限售股的取消			—						—						—						444						—
2019年5月31日的餘額			185,873,845						28,322,364						1,018,119						18,636,987						5,005,800
股票回購			—						—						—						265,593						—
股份的轉換			6,267						(543)						(5,724)						—						—
股票期權的行使			—						—						—						(258,628)						—
員工購股			—						—						—						(36,840)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(2,148)						—
2019年8月31日的餘額			185,880,112						28,321,821						1,012,395						18,604,964						5,005,800
股份的轉換			191,233						(2,215)						(189,018)						—						—
股票期權的行使			—						—						—						(38,154)						—
限制性股票單位的歸屬(1)			—						—						—						(242)						—
2019年11月30日的餘額			186,071,345						28,319,606						823,377						18,566,568						5,005,800

(1)    扣除以下為滿足預扣税款要求而預扣的股份：

			對於三個人來説 截至的月份 5月31日，						對於三個人來説 截至的月份 8月31日，												對於三個人來説 截至的月份 11月30日，						為了九個人 截至的月份 11月30日，
2020
限售股單位			37,506						187												240						37,933
績效份額單位			9,433						—												—						9,433
2019
限售股單位			48,562						1,176												94						49,832
績效份額單位			17,439						—												—						17,439

股票回購

2018年1月，我們的董事會批准了高達美元的回購3.0我們A類普通股和B類可轉換普通股各10億股(《2018年授權》)。董事會沒有具體説明這一授權到期的日期。根據2018年授權回購的股票已成為庫藏股。

截至2020年11月30日，根據2018年授權回購的股份總數如下：

									A類普通股
			回購 授權						美元價值 的股份 已回購						數量 股份 已回購
(單位：百萬，共享數據除外)
2018年授權			$	3,000.0					$	1,045.9					4,897,605

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

後續事件

2021年1月，我們的董事會授權回購高達$2.0億股A類普通股和B類可轉換普通股(“2021年授權”)。董事會沒有具體説明這一授權到期的日期。根據2021年的授權，沒有回購任何股票。根據2021年授權回購的股票將成為庫存股。

12.    可歸因於CBI的每股普通股淨收益(虧損)

截至2020年11月30日的9個月和3個月，以及截至2019年11月30日的3個月，A類普通股稀釋後的每股普通股淨收益(虧損)已使用IF轉換法計算，並假設使用庫存股方法行使股票期權和轉換B類可轉換普通股，因為此方法比兩類法更具攤薄作用。截至2020年11月30日的9個月和3個月，以及截至2019年11月30日的3個月，B類可轉換普通股的每股淨收益(虧損)-稀釋後的B類可轉換普通股已使用兩類法計算，不假設B類可轉換普通股轉換為A類普通股。截至2019年11月30日的9個月，A類普通股和B類可轉換普通股稀釋後的每股普通股淨收益(虧損)已使用兩類方法計算。普通股基本淨收益(虧損)和稀釋後淨收益(虧損)的計算方法如下：

			在過去的9個月裏
			2020年11月30日												2019年11月30日
			普通股												普通股
			A類						B類						A類						B類
(單位為百萬，每股數據除外)
可歸因於CBI分配的淨收益(虧損)-基本			$	1,436.5					$	178.6					$	(364.0)					$	(46.2)
B類普通股轉換為A類普通股			178.6						—						—						—
股票獎勵對分配淨收益(虧損)的影響			—						(1.2)						—						—
可歸因於CBI分配的淨收益(虧損)-攤薄			$	1,615.1					$	177.4					$	(364.0)					$	(46.2)
加權平均已發行普通股-基本			170.083						23.284						168.258						23.316
B類普通股轉換為A類普通股 (1)			23.284						—						—						—
基於股票的獎勵，主要是股票期權(1)			1.734						—						—						—
加權平均已發行普通股-稀釋			195.101						23.284						168.258						23.316
可歸因於CBI的每股普通股淨收益(虧損)-Basic			$	8.44					$	7.67					$	(2.17)					$	(1.98)
可歸因於CBI-攤薄的每股普通股淨收益(虧損)			$	8.28					$	7.62					$	(2.17)					$	(1.98)

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			在截至的三個月內
			2020年11月30日												2019年11月30日
			普通股												普通股
			A類						B類						A類						B類
(單位為百萬，每股數據除外)
可歸因於CBI分配的淨收益(虧損)-基本			$	1,139.5					$	141.4					$	320.1					$	40.3
B類普通股轉換為A類普通股			141.4						—						40.3						—
股票獎勵對分配淨收益(虧損)的影響			—						(1.1)						—						(0.4)
可歸因於CBI分配的淨收益(虧損)-攤薄			$	1,280.9					$	140.3					$	360.4					$	39.9
加權平均已發行普通股-基本			170.571						23.274						168.346						23.314
B類普通股轉換為A類普通股			23.274						—						23.314						—
基於股票的獎勵，主要是股票期權			1.599						—						3.196						—
加權平均已發行普通股-稀釋			195.444						23.274						194.856						23.314
可歸因於CBI的每股普通股淨收益(虧損)-Basic			$	6.68					$	6.07					$	1.90					$	1.73
可歸因於CBI-攤薄的每股普通股淨收益(虧損)			$	6.55					$	6.03					$	1.85					$	1.71

(1)

我們已將以下已發行的加權平均普通股從每股普通股稀釋淨收益(虧損)的計算中剔除，因為納入這些股票的效果將是反稀釋的：

在過去的9個月裏

2019年11月30日

(百萬)

B類可轉換普通股

23.316

基於股票的獎勵，主要是股票期權

3.290

13.    可歸因於CBI的綜合收益(虧損)

綜合收益(虧損)包括淨收益(虧損)、外幣換算調整、衍生工具的淨未實現收益(虧損)、養老金/退休後調整以及我們在權益法投資中的保險份額。可歸因於CBI的淨收益(虧損)與歸因於CBI的全面收益(虧損)的對賬如下：

			税前 金額						税費(費用) 效益						税金淨額 金額
(百萬)
截至2020年11月30日的9個月
可歸因於CBI的淨收益(虧損)															$	1,615.1
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整：
淨收益(虧損)			$	(101.8)					$	—					(101.8)
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(101.8)						—						(101.8)
現金流套期保值的未實現收益(虧損)：
導數淨損益			(39.1)						3.2						(35.9)
改敍調整			34.1						(2.4)						31.7
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(5.0)						0.8						(4.2)

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			税前 金額						税費(費用) 效益						税金淨額 金額
(百萬)
養卹金/退休後調整：
精算淨收益(虧損)			(0.6)						0.2						(0.4)
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(0.6)						0.2						(0.4)
保監處在權益法投資中的份額
淨收益(虧損)			20.6						(5.3)						15.3
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			20.6						(5.3)						15.3
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)			$	(86.8)					$	(4.3)					(91.1)
可歸因於CBI的綜合收益(虧損)															$	1,524.0
截至2019年11月30日的9個月
可歸因於CBI的淨收益(虧損)															$	(410.2)
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整：
淨收益(虧損)			$	(4.5)					$	—					(4.5)
改敍調整			(22.7)						—						(22.7)
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(27.2)						—						(27.2)
現金流套期保值的未實現收益(虧損)：
導數淨損益			18.5						3.7						22.2
改敍調整			(8.4)						(1.1)						(9.5)
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			10.1						2.6						12.7
養卹金/退休後調整：
精算淨收益(虧損)			—						—						—
改敍調整			1.8						(0.1)						1.7
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			1.8						(0.1)						1.7
保監處在權益法投資中的份額
淨收益(虧損)			(22.3)						5.2						(17.1)
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(22.3)						5.2						(17.1)
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)			$	(37.6)					$	7.7					(29.9)
可歸因於CBI的綜合收益(虧損)															$	(440.1)
截至2020年11月30日的三個月
可歸因於CBI的淨收益(虧損)															$	1,280.9
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整：
淨收益(虧損)			$	347.2					$	—					347.2
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			347.2						—						347.2
現金流套期保值的未實現收益(虧損)：
導數淨損益			124.3						—						124.3
改敍調整			6.1						(0.5)						5.6
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			130.4						(0.5)						129.9
養卹金/退休後調整：
精算淨收益(虧損)			(0.4)						0.2						(0.2)
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(0.4)						0.2						(0.2)

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			税前 金額						税費(費用) 效益						税金淨額 金額
(百萬)
保監處在權益法投資中的份額
淨收益(虧損)			(14.1)						(4.7)						(18.8)
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			(14.1)						(4.7)						(18.8)
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)			$	463.1					$	(5.0)					458.1
可歸因於CBI的綜合收益(虧損)															$	1,739.0
截至2019年11月30日的三個月
可歸因於CBI的淨收益(虧損)															$	360.4
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整：
淨收益(虧損)			$	53.7					$	—					53.7
改敍調整			(22.7)						—						(22.7)
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			31.0						—						31.0
現金流套期保值的未實現收益(虧損)：
導數淨損益			56.9						(0.1)						56.8
改敍調整			(2.4)						(0.5)						(2.9)
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			54.5						(0.6)						53.9
養卹金/退休後調整：
精算淨收益(虧損)			—						—						—
改敍調整			1.7						(0.1)						1.6
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			1.7						(0.1)						1.6
保監處在權益法投資中的份額
淨收益(虧損)			8.3						(2.0)						6.3
改敍調整			—						—						—
在其他綜合收益(虧損)中確認的淨收益(虧損)			8.3						(2.0)						6.3
可歸因於CBI的其他全面收益(虧損)			$	95.5					$	(2.7)					92.8
可歸因於CBI的綜合收益(虧損)															$	453.2

扣除所得税影響的累計其他綜合收益(虧損)包括以下組成部分：

			外方 通貨 翻譯 調整數						網 未實現 得(損) 論導數 儀器												退休金/ 退休後 調整數						保監處所佔份額 權益法 投資						累計 其他 綜合 收入 (虧損)
(百萬)
平衡，2020年2月29日			$	(345.7)					$	62.5											$	(2.6)					$	19.5					$	(266.3)
其他全面收益(虧損)：
重新分類調整前的其他綜合收益(虧損)			(101.8)						(35.9)												(0.4)						15.3						(122.8)
從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類的金額			—						31.7												—						—						31.7
其他綜合收益(虧損)			(101.8)						(4.2)												(0.4)						15.3						(91.1)
平衡，2020年11月30日			$	(447.5)					$	58.3											$	(3.0)					$	34.8					$	(357.4)

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

14.    業務細分信息

我們的內部管理財務報告包括三業務部門：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，以及(Iii)Canopy和我們在以下位置報告我們的經營業績四細分市場：第一部分(一) 啤酒(Ii) 葡萄酒和烈性酒，(Iii)企業運營和其他，以及(Iv) 天篷。冠層權益法投資構成樹冠線段。

在啤酒領域，我們的產品組合包括高端進口啤酒、精釀啤酒和替代飲料酒精品牌。我們擁有獨家永久品牌許可證，可以在美國進口、營銷和銷售我們的墨西哥啤酒產品組合。在葡萄酒和烈性酒領域，我們銷售的產品組合包括利潤率更高、增長更快的葡萄酒品牌，以及某些高端烈性酒品牌。公司運營和其他部分包括行政管理、公司發展、公司財務、公司增長和戰略、人力資源、內部審計、投資者關係、法律、公關和信息技術等方面的成本。以及我們通過公司風險投資功能進行的投資。公司營運及其他分部所包括的所有成本均為適用於綜合集團的一般成本，因此不會分配至其他應呈報分部。公司運營和其他部門報告的所有成本不包括在我們的首席運營決策者(“CODM”)對其他應報告部門的運營收益(虧損)表現的評估中。業務部門反映了我們的運營是如何管理的，資源是如何分配的，高級管理層是如何評估運營業績的，以及我們內部財務報告的結構。長期有形資產和按細分市場劃分的總資產信息不會提供給我們的CODM因為它不是用來制定戰略決策、分配資源或評估業績的。

此外，管理層將影響可比性的項目(“可比調整”)排除在對每個經營部門業績的評估中，因為這些可比調整不能反映各業務部門的核心業務。分部經營業績和分部管理薪酬根據核心分部營業收入(虧損)進行評估。因此，用於部門管理的激勵性薪酬目的的業績計量不包括這些可比調整的影響。

我們根據各自業務部門的營業收入(虧損)來評估部門的經營業績。影響各時期我們部門營業收入(虧損)可比性的可比調整如下：

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
(百萬)
產品銷售成本
收回(存貨減記損失)			$	(26.5)					$	8.6					$	(26.5)					$	—
戰略性業務開發成本			(25.8)						(124.2)						(0.7)						(61.7)
新冠肺炎增量成本			(6.3)						—						(0.8)						—
非指定商品衍生合約的淨收益(虧損)			(0.3)						(23.7)						9.1						3.1
庫存遞增流過			(0.1)						(1.5)						—						(0.3)
未指定商品衍生合約的結算			30.2						7.5						6.6						2.3
加速折舊			—						(7.1)						—						(1.8)
產品銷售總成本			(28.8)						(140.4)						(12.3)						(58.4)

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
銷售、一般和管理費用
重組和其他戰略性業務發展成本			(21.6)						(25.5)						(12.7)						(2.4)
外幣衍生品合約淨收益(虧損)			(8.0)						(0.8)						—						(0.8)
交易、整合和其他與收購相關的成本			(5.4)						(6.7)						(1.5)						(1.2)
新冠肺炎增量成本			(4.8)						—						(0.2)						—
無形資產減值			—						(11.0)						—						—
其他損益(1)			4.6						1.1						(4.3)						—
銷售、一般和管理費用合計			(35.2)						(42.9)						(18.7)						(4.4)
持有待售資產的減值			(24.0)						(417.0)						(21.0)						(390.0)
出售業務所得(損)			(4.7)						76.0						(0.3)						76.0
可比調整、營業收入(虧損)			$	(92.7)					$	(524.3)					$	(52.3)					$	(376.8)

(1)			主要包括以下內容：
						在這九個月裏 截至11月30日，
						2020						2019
			葡萄園銷售收益			$	8.8					$	—
			增加我們在Nelson‘s Green Brier的所有權權益			$	—					$	11.8
			(增加)與前期收購相關的或有負債的估計公允價值			$	—					$	(11.4)

各分部的會計政策與我們2020年年報中的綜合財務報表附註1中為本公司描述的會計政策相同。下面包括的Canopy部分金額代表Canopy公司報告結果的100%在兩個月的時間裏，按照美國通用會計準則(GAAP)，然後從加元兑換成美元。雖然我們擁有Canopy不到100%的流通股，但Canopy的100%業績包括在下面的信息中，隨後被剔除，以與我們的合併財務報表. 段信息如下：

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
(百萬)
啤酒
淨銷售額			$	4,697.9					$	4,428.4					$	1,677.9					$	1,310.6
分部營業收入(虧損)			$	1,988.0					$	1,780.8					$	714.5					$	514.9
資本支出			$	347.8					$	427.6					$	149.3					$	154.8
折舊攤銷			$	143.8					$	155.7					$	50.9					$	49.5

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

			在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
			2020						2019						2020						2019
(百萬)
葡萄酒和烈酒
淨銷售額：
葡萄酒			$	1,711.2					$	1,747.3					$	666.7					$	601.2
神靈			252.8						264.9						93.5						87.6
淨銷售額			$	1,964.0					$	2,012.2					$	760.2					$	688.8
分部營業收入(虧損)			$	507.8					$	501.6					$	182.3					$	180.4
未合併投資的收益(虧損)			$	26.6					$	34.6					$	25.5					$	31.6
權益法投資(1)			$	137.7					$	97.9					$	137.7					$	97.9
資本支出			$	67.3					$	58.5					$	29.9					$	15.4
折舊攤銷			$	68.5					$	75.2					$	23.2					$	25.2
企業運營和其他
分部營業收入(虧損)			$	(171.3)					$	(148.7)					$	(61.4)					$	(51.3)
未合併投資的收益(虧損)			$	0.2					$	(1.8)					$	(0.3)					$	(0.5)
權益法投資			$	83.5					$	81.4					$	83.5					$	81.4
資本支出			$	52.6					$	52.2					$	10.7					$	12.9
折舊攤銷			$	10.9					$	15.2					$	3.7					$	4.7
冠層
淨銷售額			$	261.5					$	196.4					$	101.5					$	58.0
分部營業收入(虧損)			$	(1,071.0)					$	(541.3)					$	(213.4)					$	(210.8)
資本支出			$	135.9					$	443.5					$	21.5					$	172.9
折舊攤銷			$	78.5					$	56.2					$	23.9					$	21.2
合併和淘汰
淨銷售額			$	(261.5)					$	(196.4)					$	(101.5)					$	(58.0)
營業收入(虧損)			$	1,071.0					$	541.3					$	213.4					$	210.8
未合併投資的收益(虧損)			$	(108.8)					$	(180.2)					$	(43.0)					$	(71.1)
權益法投資			$	2,738.7					$	2,879.4					$	2,738.7					$	2,879.4
資本支出			$	(135.9)					$	(443.5)					$	(21.5)					$	(172.9)
折舊攤銷			$	(78.5)					$	(56.2)					$	(23.9)					$	(21.2)
可比調整
營業收入(虧損)			$	(92.7)					$	(524.3)					$	(52.3)					$	(376.8)
未合併投資的收益(虧損)			$	212.5					$	(2,564.4)					$	800.2					$	(416.5)
折舊攤銷			$	—					$	7.1					$	—					$	1.8
固形
淨銷售額			$	6,661.9					$	6,440.6					$	2,438.1					$	1,999.4
營業收入(虧損)			$	2,231.8					$	1,609.4					$	783.1					$	267.2
未合併投資的收益(虧損)(2)			$	130.5					$	(2,711.8)					$	782.4					$	(456.5)
權益法投資(1)			$	2,959.9					$	3,058.7					$	2,959.9					$	3,058.7
資本支出			$	467.7					$	538.3					$	189.9					$	183.1
折舊攤銷			$	223.2					$	253.2					$	77.8					$	81.2

(1)

2020年11月30日和2019年11月30日的權益法投資餘額不包括重新分類為待售資產的金額。

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財務報表			合併財務報表附註			目錄

(2)			非合併投資的收益(虧損)包括：
									在這九個月裏 截至11月30日，												在這三個月裏 截至11月30日，
									2020						2019						2020						2019
						(百萬)
						按公允價值計量的證券未實現淨收益(虧損)			$	524.7					$	(2,200.9)					$	769.6					$	(534.3)
						冠層及相關活動的收益(虧損)權益			(421.0)						(544.2)						(12.4)						46.2
						其他權益法被投資人的權益收益(虧損)			26.8						32.9						25.2						31.1
						出售未合併投資的淨收益(虧損)			—						0.4						—						0.5
									$	130.5					$	(2,711.8)					$	782.4					$	(456.5)

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MD&A			目錄

第二項：管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。

引言

這份MD&A報告提供了有關我們的業務、當前發展、財務狀況、現金流和經營結果的更多信息。閲讀時應與本公司的合併財務報表及其附註一起閲讀(“財務報表”)，並與我們的2020年年度報告中的合併財務報表和附註一起閲讀。本次MD&A的組織方式如下：

•概述。 *這一部分提供了對我們業務的總體描述，我們認為這對於瞭解我們的運營結果、財務狀況和潛在的未來趨勢非常重要。

•戰略。    本節介紹了我們的戰略，並討論了最近的發展、重大投資、收購和資產剝離。

•行動的結果。  *本節提供了我們在業務部門的基礎上公佈的截至2020年11月30日的三個月(“2021年第三季度”)、2019年11月30日(“2020年第三季度”)以及截至2020年11月30日的9個月(“2021年9個月”)和2019年11月30日(“2019年11月30日”)的運營結果分析。2020年9個月“)。此外，還提供了影響結果可比性的重要交易和其他項目的簡要説明。

•金融流動性和資本來源。 此外，本節分析了我們的現金流、未償債務，討論了可用於為我們的持續運營和未來承諾提供資金的財務能力，並討論了其他融資安排。

概述

我們是一家國際飲料酒精公司，擁有廣泛的消費者偏好的高端進口啤酒品牌，以及高端葡萄酒和烈性酒品牌。我們的許多產品在各自的類別中都是公認的領先者。在飲料酒精供應商中，我們是美國零售業領先的增長動力之一。在美國市場，我們是第三大啤酒公司和領先的高端葡萄酒和烈性酒公司。

我們的內部管理財務報告由三個業務部門組成：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，(Iii)Canopy，我們分四個部分報告我們的經營業績：(I)啤酒，(Ii)葡萄酒和烈性酒，(Iii)公司運營和其他，以及(Iv)Canopy。我們的冠層權益法投資構成樹冠線段。

在啤酒領域，我們的產品組合包括高端進口啤酒、精釀啤酒和替代飲料酒精品牌。我們擁有獨家永久品牌許可證，可以在美國進口、營銷和銷售我們的墨西哥啤酒組合。在葡萄酒和烈性酒領域，我們的投資組合包括利潤率更高、增長更快的葡萄酒品牌。與某些高端烈性酒品牌相輔相成。公司運營和其他部分包括行政管理、公司發展、公司財務、公司增長和戰略、人力資源、內部審計、投資者關係、法律、公關和信息技術等方面的成本。以及我們通過公司風險投資功能進行的投資。公司營運及其他分部所包括的所有成本均為適用於綜合集團的一般成本，因此不會分配至其他應呈報分部。公司運營和其他部門報告的所有成本不包括在我們的CODM對其他應報告部門的運營收益(虧損)表現的評估中。業務部門反映了我們的運營是如何管理的，資源是如何分配的，高級管理層是如何評估運營業績的，以及我們內部財務報告的結構。

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戰略

我們的總體戰略是推動行業領先的增長，建立無與倫比的股東價值，並通過打造人們喜愛的品牌來塑造我們行業的未來。我們相信，分享祝酒詞，在一天之後放鬆心情，慶祝里程碑，幫助人們建立聯繫，都是值得去爭取的。我們將我們的投資組合定位為受益於消費者主導的高級化趨勢，我們相信這將繼續導致啤酒、葡萄酒和烈性酒類別的高端產品以更快的速度增長。我們專注於發展我們在消費者洞察和類別管理方面的專業知識，以及我們強大的分銷商網絡，這為我們提供了一條有效的進入市場的途徑。此外，我們利用我們在整個飲料酒精市場的規模，我們的多元化水平對衝了我們的投資組合風險。除了發展我們現有的業務外，我們還專注於對利潤率更高、增長更快、消費者主導、整合風險較低和/或填補我們投資組合空白的業務進行有針對性的收購和投資。我們還努力識別、滿足並保持領先於不斷髮展的消費趨勢和市場動態。請參閲下面的“投資、收購和資產剝離”。

我們努力加強我們的高端啤酒、葡萄酒和烈性酒品牌組合，並通過以下方式使自己脱穎而出：

•利用我們在整個飲料酒精行業的領先地位以及我們與批發商和零售商的規模，擴大我們產品組合的分銷；

•通過提供消費者和飲料酒精洞察力，加強與批發商和零售商的關係；

•投資於品牌建設和創新活動；

•通過識別、滿足並保持領先於不斷髮展的消費趨勢和市場動態的以消費者為導向的產品，為我們的成功定位；

•通過擴大和提高生產能力，最大限度地提高資產利用率，實現經營效率；以及

•培養員工以提高在市場中的表現。

我們的啤酒業務戰略專注於引領美國啤酒的高端市場，包括繼續專注於通過擴大關鍵品牌的分銷來擴大我們在美國的啤酒產品組合，以及在現有品牌組合中進行新產品開發和創新，以及我們墨西哥啤酒業務的持續擴張、建設和優化活動。此外，為了在美國高端啤酒市場不斷增長的領域更充分地競爭，我們利用自己的創新能力推出了與消費者趨勢保持一致的新品牌。 我們繼續完善我們的選擇，以優化我們啤酒部門的價值，並推動對我們高表現的進口產品組合和新產品推出的更多關注。參見下面的“投資、收購和資產剝離-壓艙點資產剝離”。

根據我們的啤酒業務戰略，我們位於墨西哥科阿韋拉納瓦的啤酒廠(“納瓦啤酒廠”)自2013年6月被收購以來，其產能增加了兩倍多。此外，我們還在繼續投資，以擴大我們在墨西哥索諾拉奧佈雷貢的啤酒廠業務(下稱“奧佈雷貢啤酒廠”)，預計2022年初將在那裏再完成500萬升的擴建，儘管進一步的新冠肺炎遏制措施可能會改變這一時間表。目前，我們已經暫停了所有墨西哥啤酒廠的建設活動，因為在墨西哥舉行的一次公眾諮詢的結果是否定的，請參閲下面的“資本支出”。墨西哥的擴建、建設和優化工作繼續與我們預期的未來增長預期保持一致。

我們在葡萄酒和烈性酒領域的業務戰略是打造行業領先的高端葡萄酒和烈性酒品牌組合。我們正在投資以滿足消費者不斷變化的需求，包括推出直接面向消費者和電子商務平臺；通過消費者洞察力、感官專業知識和創新來打造品牌；以及刷新現有品牌，因為我們繼續專注於將我們的品牌葡萄酒和烈性酒產品組合轉向利潤率更高、增長更快的品牌組合。我們將很大一部分銷售和營銷資源用於在美國銷售的知名葡萄酒和烈性酒品牌，其中包括美國Power Brands

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MD&A			目錄

由於它們代表着我們美國葡萄酒和烈性酒的大部分收入和盈利能力，通常在各自的價格類別中佔據着強大的地位，因此它們是我們的主要品牌(“Power Brands”)。這些品牌和/或品牌組合包括：

葡萄酒品牌

葡萄酒組合 品牌論

白酒品牌

●  7個月

●  旱地

●  西米

●  查爾斯·史密斯

●  卡薩·諾布爾(Casa Noble)

●  傲羅

●  金·克勞福德(Kim Crawford)

●  開口槍管

●  囚犯

●威斯康星高中西部

●  香檳Palmer&Co

●  美美

●  羅伯特·蒙達維

●  米坎波

●  庫珀與小偷

●  芒特維德山

●  施雷德

●  納爾遜青刺

●  工匠工會

●  諾比洛 (1)

●  斯維德卡

●  Cuvée Sauvage

●  魯菲諾

●  真正的麥考伊

(1)參見下面的“最近的發展-葡萄酒和烈性酒交易”。

我們將創新和投資資金集中在我們投資組合中的那些品牌上，這些品牌使我們能夠從消費者主導的高端趨勢中受益。此外，在葡萄酒和烈性酒交易、Paul Masson交易和集中式業務交易方面，我們希望通過更多地關注我們的高端Power Brands來加速增長和提高整體運營利潤率，從而優化我們葡萄酒和烈性酒產品組合的價值。在可行的市場，我們簽訂了鞏固我們在美國的分銷網絡的合同安排，以便獲得專門的分銷商銷售資源，專注於我們在美國的葡萄酒和烈性酒產品組合，以推動有機增長。這個合併的美國分銷網絡目前約佔我們品牌葡萄酒和烈性酒在美國銷量的70%。在這些合同的所有條款中，我們通常預計每年向這些分銷商的出貨量基本上與分銷商向零售商的出貨量相等。

我們產品的營銷、銷售和分銷都按地理位置進行管理，以便充分利用領先的市場地位。此外，我們每個市場的市場動態和消費趨勢各不相同。在我們在美國的主要市場內，我們提供一系列的飲料酒精產品，涵蓋進口啤酒、精釀啤酒、替代飲料酒精、品牌葡萄酒和烈性酒等類別，通常有獨立的分銷網絡用於(I) 我們的啤酒組合和(Ii) 我們的葡萄酒和烈性酒組合。我們產品的環境在我們的每個市場都很有競爭力。

我們通過投資Canopy來補充我們在相鄰類別的整體飲料酒精戰略，Canopy是一家領先的大麻公司，業務遍及世界各國。這些投資符合我們的長期戰略，即識別、滿足並保持領先於不斷髮展的消費趨勢和市場動態，它們代表着我們戰略關係的顯著擴展，將Canopy定位為大麻生產、品牌、知識產權和零售領域的全球領先者。

我們仍然致力於我們的長期財務模式：增長銷售額，擴大利潤率，增加現金流，以實現每股收益增長，維持我們的目標槓桿率，並通過支付季度現金股息和定期股票回購向股東提供回報。

近期發展

葡萄酒和烈性酒交易

2021年1月，我們出售了部分葡萄酒和烈性酒業務，包括利潤率較低、增長較慢的葡萄酒和烈性酒品牌、酒莊、葡萄園、辦公室和設施。我們收到了5.595億美元的現金收益，這取決於進一步修訂的Wine and Spirits交易在成交後的某些調整。此外，如果在完成交易後的兩年內實現某些品牌業績目標，我們有可能獲得2.5億美元的增量或有對價。2021年1月，我們還出售了新西蘭的Nobilo葡萄酒品牌和某些相關資產。我們收到了1.291億美元的現金收益，這取決於Nobilo Wine交易的某些成交後調整。這些交易的現金收益將用於償還2013年5月3.75%的優先債券，並用於其他一般公司用途。這些資產剝離與我們專注於高利潤率、高增長品牌的戰略重點是一致的。

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MD&A			目錄

保羅·馬森交易記錄

2020年12月，我們獲得了聯邦貿易委員會的批准，完成了保羅·馬森的交易。在2021財年第四季度，我們目前預計將獲得約2.65億美元的現金收益，這取決於某些結賬和結賬後的調整。淨現金收益將用於其他一般企業用途。

集中業務處理

2020年12月，我們出售了精礦和高色精礦業務中使用的某些品牌，以及精礦和高色精礦業務的某些知識產權、庫存、商譽、某些合同中的權益以及資產。

下表顯示了我們的歷史合併財務報表中包含的精選財務信息，在葡萄酒和烈性酒交易、Paul Masson交易和集中式業務交易之後，這些信息將不再是我們合併運營結果的一部分：

			2021年9個月						2020年9個月						財税 2020
(百萬)
淨銷售額			$	578.4					$	638.0					$	874.9
毛利			$	229.5					$	247.0					$	335.6
營銷(1)			$	12.4					$	13.1					$	17.7

(1)包括在我們的綜合經營業績中的銷售、一般和管理費用。

冠層優化

2020年12月，Canopy宣佈計劃關閉五家加拿大生產設施，作為其精簡運營和進一步提高利潤率努力的一部分。Canopy已公開披露，預計2021財年第三季度和第四季度因設施關閉而產生的税前虧損估計約為3.5億至4億加元。我們預計將在我們2021財年第四季度和2022財年第一季度業績中記錄Canopy預計税前虧損約1.3億加元至1.55億加元的比例份額。

2020年12月，Canopy宣佈在Canopy Rivers交易中剝離其在Canopy Rivers的所有權權益。作為轉讓資產和終止特許權使用費協議的額外代價，Canopy將支付1.15億加元的現金支付，併發行3750,000股Canopy股票。Canopy Rivers的交易還有待Canopy Rivers股東和監管部門的批准。

新冠肺炎

我們有一個現有的危機管理委員會，該委員會自2020年1月以來一直在密切監測導致新冠肺炎的病毒對我們公司和我們員工的影響。2020年3月，世界衞生組織(“世衞組織”)確認新冠肺炎為傳染病。新冠肺炎嚴重限制了全球經濟活動水平。作為對新冠肺炎的迴應，許多國家、州、城市和其他地理區域的政府採取了預防或保護措施，如限制旅行和商業運營，建議或要求個人限制或放棄外出時間。政府下令暫時關閉企業，許多其他企業也自願暫時關閉。此外，個人的旅行能力由於強制旅行限制而受到限制，並可能通過更多自願或強制關閉與旅行相關的企業而受到進一步限制。在我們銷售產品的關鍵市場，飲料酒類行業已被歸類為基本業務。

我們已實施多項措施，包括在家中工作、限制訪客在生產地點工作、將生產工人分開、減少現場生產勞動力、在工人進入工廠前接受檢查、推行社交距離，以及鼓勵員工遵守疾病控制中心(“疾控中心”)和世界衞生組織建議的預防措施。這些預防措施是有效的，最低限度的數量證明瞭這一點。

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我們的勞動力中有新冠肺炎案例。由於我們的非生產員工能夠使用各種技術工具遠程工作，因此我們能夠維持我們的運營以及對財務報告和披露的內部控制。我們勞動人口的健康和安全仍然是重中之重。我們繼續實施和發展我們返回非生產設施的全面計劃，政府建議和我們的勞動力安全指導我們如何管理我們返回設施的管理。

新冠肺炎的遏制措施主要影響了我們：(I)由於酒吧和餐廳關閉而減少了我們內部業務中產品的消耗量，以及(Ii)由於我們在墨西哥的主要啤酒廠生產活動減少而導致的出貨量減少。從歷史上看，內部業務約佔我們啤酒、葡萄酒和烈性酒消耗量的10%至15%。內部部署業務的減少部分被外部部署業務的增加所抵消。我們預計，隨着聯邦藥品管理局(Federal Drug Administration)批准在美國各地接種新冠肺炎疫苗，以及各州開始全面重新開放經濟，包括酒吧和餐館，我們內部的消耗量將恢復到更正常的水平。

目前，我們的釀酒廠、釀酒廠和裝瓶設施已經開始運營。但是，由於適用的當地條件，某些精選設施可能會偶爾臨時關閉。2020年6月，我們在墨西哥的主要啤酒廠的啤酒產量在本財年早些時候放緩後恢復到正常水平。 我們的供應鏈和分銷渠道沒有受到實質性影響，我們正在努力重建我們的產品供應，以滿足預期的需求。由於生產水平下降，我們正在密切監控經銷商庫存，以優化庫存水平。產品庫存在2021年第三季度有所改善，目前預計到2021年財年末將恢復到更正常的水平。

我們還受到墨西哥政府實施的遏制行動的影響，包括2021年初暫停Obregon Brewery的擴張活動。2020年6月，我們恢復了計劃中的額外500萬升擴建項目的建設。目前預計擴張將在2022年初完成，儘管與新冠肺炎相關的任何進一步遏制行動都可能改變這一時間表。

我們無法估計新冠肺炎對我們的業務、財務狀況、運營結果和/或現金流的長期影響。我們相信，在我們20億美元的循環信貸安排下，我們從運營現金流、手頭現金和可用性方面有足夠的流動性可用。我們預計將繼續進入資本市場，並繼續向股東返還價值。

投資、收購和資產剝離

冠層段

天篷投資

於2020年5月，我們以每股認股權證12.98加元(1.739億加元)的行使價行使2017年11月至11月的Canopy認股權證，使我們在Canopy的所有權權益增至38.6%。

我們預期按公允價值入賬的Canopy投資價值在未來期間將會波動。我們的Canopy投資的公允價值變動的未實現淨收益(虧損)在未合併投資的收益(虧損)中按公允價值計入如下：

日期 投資						投資			第三 季 2021						第三 季 2020						九 月份 2021						九 月份 2020
(百萬)
2017年11月						認股權證(1)			$	—					$	(91.9)					$	(61.8)					$	(542.7)
2018年6月						可轉換債務證券			27.7						(15.6)						25.2						(97.0)
2018年11月						認股權證(2)			741.9						(426.8)						561.3						(1,561.2)
									$	769.6					$	(534.3)					$	524.7					$	(2,200.9)

(1)有關2020年5月樹冠投資的更多信息，請參閲財務報表附註8。

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(2)2019年6月，Canopy股東批准修改2018年11月至2018年11月的Canopy認股權證條款。欲瞭解更多信息，請參閲財務報表附註8。2020年9個月包括2019年6月1日權證修改產生的11.76億美元未實現收益。

我們預計Canopy的收益在未來一段時間內將會波動。我們的Canopy權益法投資的收益(虧損)權益及相關活動的確認有兩個月的滯後。因此，我們在以下期間確認了Canopy的收益(虧損)份額：(I)2020年7月至9月，在我們的2021年第三季度業績中；(Ii)2019年7月至9月，在我們的2020年第三季度業績中；(Iii)2020年1月至9月，在我們2021年的9個月業績中；以及(Iv)2019年1月至9月，在我們的2020年9個月業績s.

截至2020年11月30日，轉換其員工持有和/或由其他第三方持有的Canopy股權證券(不包括我們2018年11月的Canopy認股權證、Canopy債務證券和New Areage金融工具)不會對Canopy的報告收益或虧損份額產生重大影響。此外，根據經修訂及重述的投資者權利協議，我們有權按相關股本證券當時的價格購買額外的Canopy普通股，以維持我們的相對所有權權益。如果我們行使2018年11月至2023年11月1日和2026年11月1日到期的所有Canopy認股權證，可能會對我們在Canopy的報告收益或虧損中的份額產生重大影響，我們在Canopy的所有權權益預計將增加到50%以上。關於面積交易，Canopy和Areage簽訂了新的Areage金融工具，這將需要發行Canopy股票。如果Canopy行使新種植面積金融工具，可能會對Canopy的報告收益或虧損份額產生重大影響，我們在Canopy的所有權權益將會減少，預計不會再超過50%。

如前所述，這些投資符合我們的長期戰略，即識別、滿足並保持領先於不斷髮展的消費趨勢和市場動態，它們代表着我們戰略關係的顯著擴展，將Canopy定位為大麻生產、品牌、知識產權和零售領域的全球領先者。

啤酒分部

壓載點資產剝離

2020年3月，我們出售了Ballast Point精釀啤酒業務，包括一些相關的生產設施和啤酒酒吧。因此，我們的綜合經營業績包括我們的壓艙點精釀啤酒業務截至資產剝離之日的經營業績。這一資產剝離與我們對高表現進口產品組合和新產品推出的戰略重點是一致的。

葡萄酒和烈性酒細分市場

銅和國王的收購

於2020年9月，我們收購了Cu and Kings的剩餘所有權權益，主要包括收購庫存、物業、廠房和設備。此次收購包括一系列傳統和工藝批量蒸餾的美國白蘭地和其他精選烈性酒。銅業和帝王的經營業績在葡萄酒和烈性酒部門報告，並自收購之日起計入我們的綜合經營業績。

同理心葡萄酒的獲得

2020年6月，我們收購了EMPERY Wines，主要包括收購商譽、商標和庫存。此次收購包括一個數字本土葡萄酒品牌，加強了我們在直接面向消費者和電子商務市場的地位。同理心葡萄酒的運營結果在葡萄酒和烈性酒部門進行了報告，並從收購之日起就包含在我們的綜合運營結果中。

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布克葡萄園投資

2020年4月，我們投資了布克葡萄園(Booker VineYard)，這是一家超豪華、直接面向消費者的葡萄酒企業，按權益法核算。我們在葡萄酒和烈性酒部門的合併財務報表中確認我們在收益(虧損)中的權益份額。

黑絲絨資產剝離

2019年11月，我們出售了黑絲絨加拿大威士忌業務和該品牌的相關生產設施，以及在該設施生產的加拿大威士忌品牌的子集，以及相關庫存，交易價值2.663億美元。因此，我們的綜合經營業績包括我們的加拿大威士忌業務截至資產剝離之日的經營業績。扣除收盤後調整後，我們收到了266.7美元的現金收益。這一資產剝離與我們專注於高利潤率、高增長品牌的戰略重點是一致的。我們確認出售該業務的淨收益為7050萬美元，主要是在2020財年第三季度。

納爾遜對Green Brier的收購

2019年5月，我們將我們在Nelson‘s Green Brier的所有權權益增加到75%，從而整合了業務並確認了25%的非控股權益。此次收購包括一系列獲獎的田納西州工藝波旁威士忌和威士忌產品。業務合併的公允價值主要分配給商譽、商標、存貨以及財產、廠房和設備。Nelson‘s Green Brier的運營結果在葡萄酒和烈性酒部門進行了報告，並從收購之日起就包含在我們的綜合運營結果中。

有關這些最新發展、投資、收購和資產剝離的更多信息，請參閲財務報表附註3、5和8。

行動結果

財務亮點

以下討論中提到的有機產品不包括剝離品牌活動對Ballast Point資產剝離(啤酒)和黑絲絨資產剝離(葡萄酒和烈性酒)的影響(視情況而定)。

2021年第三季度與2020年第三季度相比：

•我們的經營業績得益於我們在Canopy的投資在2021年第三季度的公允價值變化以及啤酒和葡萄酒和烈性酒部門的改善帶來的未實現淨收益。

•淨銷售額增長了22%，這是由於啤酒和葡萄酒以及烈性酒的淨銷售額都有所增加，這主要是由銷量增長推動的。與2020年第三季度相比，定價和產品組合變化的有利影響也是造成增長的原因之一。

•營業收入增長193%，主要是由於2020年第三季度主要與Wine and Spirits交易相關的長期資產減值，以及2021年第三季度啤酒淨銷售額在銷量增長的推動下增長。

•可歸因於CBI的淨收入和可歸因於CBI的稀釋每股普通股淨收入增加的主要原因是：(I)與2020年第三季度的未實現淨虧損相比，2021年第三季度我們在Canopy的投資的公允價值變化帶來的未實現淨收益，(Ii)2020年第三季度持有的待售長期資產的減值，以及(Iii)啤酒和葡萄酒及烈性酒部門的銷量增長，但與2021年第三季度的所得税撥備相比，這一增長部分被2021年第三季度的所得税撥備所抵消

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與2021年的9個月相比2020年9個月:

•我們的經營業績得益於我們在Canopy的投資在2021年9個月的公允價值變化帶來的未實現淨收益a以及啤酒領域的改進。

•淨銷售額增長3%，這是由於(I)主要由銷量增長推動的啤酒淨銷售額的增長，(Ii)啤酒和葡萄酒及烈性酒部門內定價和產品組合變化的有利影響，但這一增長被(I)葡萄酒和烈性酒的淨銷售額(主要由將於2021年1月剝離的品牌的品牌量下降導致)、(Ii)Ballast Point資產剝離以及(Iii)黑絲絨資產剝離所部分抵消。

•營業收入增長39%，很大程度上是由於確認的費用2020年9個月與我們在葡萄酒和烈性酒部門的業務轉型戰略相關，包括主要與葡萄酒和烈性酒交易相關的長期資產減值，以及在銷量增長的推動下2021年九個月啤酒淨銷售額的增長。

•可歸因於CBI的淨收入和可歸因於CBI的稀釋後每股普通股淨收入增加，主要原因是：(I)2021年9個月我們在Canopy的投資的公允價值變化導致的未實現淨收益增加，與#年的未實現淨虧損相比2020年9個月，(Ii)N在#年持有待售長期資產的減值2020年9個月，以及(Iii)啤酒部門的銷量增長，部分抵消了2021年9個月所得税撥備與#年所得税收益的比較2020年9個月.

可比調整

管理層將影響可比性的項目排除在對各經營部門業績的評估之外，因為這些可比調整不能反映各部門的核心業務。分部經營業績和分部管理薪酬根據核心分部營業收入(虧損)進行評估。因此，用於部門管理的激勵性薪酬目的的業績計量不包括這些可比調整的影響。

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正如本文和財務報表相關附註中更全面地描述的那樣，影響我們各個時期部門業績可比性的可比調整如下：

			第三 季 2021						第三 季 2020						九 月份 2021						九 月份 2020
(百萬)
產品銷售成本
收回(存貨減記損失)			$	(26.5)					$	—					$	(26.5)					$	8.6
新冠肺炎增量成本			(0.8)						—						(6.3)						—
戰略性業務開發成本			(0.7)						(61.7)						(25.8)						(124.2)
非指定商品衍生合約的淨收益(虧損)			9.1						3.1						(0.3)						(23.7)
未指定商品衍生合約的結算			6.6						2.3						30.2						7.5
加速折舊			—						(1.8)						—						(7.1)
庫存遞增流過			—						(0.3)						(0.1)						(1.5)
產品銷售總成本			(12.3)						(58.4)						(28.8)						(140.4)
銷售、一般和管理費用
重組和其他戰略性業務發展成本			(12.7)						(2.4)						(21.6)						(25.5)
交易、整合和其他與收購相關的成本			(1.5)						(1.2)						(5.4)						(6.7)
新冠肺炎增量成本			(0.2)						—						(4.8)						—
外幣衍生品合約淨收益(虧損)			—						(0.8)						(8.0)						(0.8)
無形資產減值			—						—						—						(11.0)
其他損益			(4.3)						—						4.6						1.1
銷售、一般和管理費用合計			(18.7)						(4.4)						(35.2)						(42.9)
持有待售資產的減值			(21.0)						(390.0)						(24.0)						(417.0)
出售業務所得(損)			(0.3)						76.0						(4.7)						76.0
可比調整、營業收入(虧損)			$	(52.3)					$	(376.8)					$	(92.7)					$	(524.3)
未合併投資的收益(虧損)			$	800.2					$	(416.5)					$	212.5					$	(2,564.4)

產品銷售成本

收回(存貨減記損失)

我們確認(I)在2020年美國野火期間(2021年第三季度，2021年9個月)由於煙霧損害而減記某些葡萄的損失，以及(Ii)我們的保險公司向我們的保險公司報銷因2017年秋季加州野火(2020年9個月)期間遭受的煙霧損害而減記的某些散裝葡萄酒庫存造成的損失。有關2020年美國野火的更多信息，請參閲財務報表附註2。

新冠肺炎增量成本

我們確認了增加員工工資和支付危險費用、購買個人防護設備、更頻繁和徹底地清潔和消毒我們的設施的成本，以及與經銷商的未使用啤酒桶報銷計劃相關的成本。

戰略性業務開發成本

我們確認的成本主要與超額庫存的減記損失和合同終止有關，這是我們不斷努力優化產品組合、提高效率和降低葡萄酒和烈性酒部門成本結構的結果。

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未指定商品衍生合約

非指定商品衍生合約的淨收益(虧損)是指非指定商品衍生合約公允價值變動的淨收益(虧損)。淨收益(虧損)在部門經營業績之外報告，直到在部門經營業績中確認相關風險敞口。結算時，非指定商品衍生合約公允價值變動的淨收益(虧損)於適當的經營分部呈報，使我們經營分部的業績能反映商品衍生合約的經濟影響，而不會導致按公允價值計價的未實現波動。

加速折舊

我們確認某些資產的加速折舊主要與多年實施新的全球企業資源規劃(“ERP”)系統有關，該系統旨在取代我們現有的運營和財務系統。

銷售、一般和管理費用

重組和其他戰略性業務發展成本

我們確認的成本主要與優化我們的產品組合、提高效率、降低葡萄酒和烈性酒部門的成本結構有關。

交易、整合和其他與收購相關的成本

我們確認了與收購、資產剝離和投資相關的交易、整合和其他與收購相關的成本。

新冠肺炎增量成本

我們確認了支付給第三方總承包商以維持其在Obregon Brewery擴張活動的勞動力的成本，並確認了向員工支付增量工資和危險津貼的成本。

外幣衍生品合約淨收益(虧損)

我們確認了淨虧損，主要是與結算外幣遠期合同有關，這些遠期合同是為了固定2020年5月Canopy Investment的美元成本而簽訂的。

無形資產減值

我們記錄了與啤酒部門的壓艙點精釀啤酒商標資產相關的商標減值損失。有關更多信息，請參閲財務報表附註5。

其他損益

我們確認的其他收益(虧損)主要涉及(I)出售葡萄園所確認的收益(2021年9個月)，(Ii)與前期收購相關的或有負債的估計公允價值增加(2020年9個月)，以及(Iii)我們之前持有的Nelson‘s Green Brier股權重新計量為收購日期公允價值(2020 9個月)的收益。

持有待售資產的減值

我們確認了與葡萄酒和烈性酒交易以及濃縮業務交易相關的待售長期資產的減值。有關更多信息，請參閲財務報表附註5。

出售業務所得(損)

我們確認了一項淨收益(虧損)，主要是由於完成了黑絲絨資產剝離。

未合併投資的收益(虧損)

我們確認的未實現收益(虧損)主要來自(I)按公允價值計量的證券的公允價值變化，(Ii)Canopy經營業績的收益(虧損)權益，(Iii)

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Canopy與旨在改善組織重點、精簡運營並使生產能力與預計需求保持一致的成本相關(2021年9個月)，以及(Iv)2019年6月修改2018年11月Canopy認股權證條款導致的公允價值增加(2020年9個月)。有關其他信息，請參閲財務報表附註5和8。

2021年第三季度與2020年第三季度比較

淨銷售額

			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	1,677.9					$	1,310.6					$	367.3					28		%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒			666.7						601.2						65.5						11		%
神靈			93.5						87.6						5.9						7		%
美酒和烈性酒			760.2						688.8						71.4						10		%
冠層			101.5						58.0						43.5						75		%
合併和淘汰			(101.5)						(58.0)						(43.5)						(75		%)
合併淨銷售額			$	2,438.1					$	1,999.4					$	438.7					22		%

啤酒分部			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(以百萬為單位，品牌產品，24盒，12盎司外殼當量)
淨銷售額			$	1,677.9					$	1,310.6					$	367.3					28		%
出貨量
總計			92.3						72.6												27.1		%
有機(1)			92.3						72.1												28.0		%
耗竭體積(1) (2)																					12.3		%

(1)包括一項調整，以刪除2019年9月1日至2019年11月30日期間與鎮壓點資產剝離相關的音量。

(2)根據第三方數據，損耗指的是分銷商向零售客户發運我們各自品牌的產品。

			啤酒淨銷售額的增長在很大程度上是由於我們墨西哥啤酒投資組合的銷量增長了3.618億美元，這得益於持續的消費者需求、新產品的推出和生產線的延伸，我們墨西哥啤酒投資組合中部分市場的定價帶來的有利影響為1430萬美元，以及1250萬美元的有利產品組合轉變，部分被Ballast Point資產剝離的2020萬美元所抵消。有利的產品組合轉變主要歸因於更小包裝尺寸的迴歸，我們新發布的Corona Hard Seltzer的銷售增加，以及本地桶銷售的減少。年，出貨量的趨勢超過了消耗量的趨勢。2021年第三季度隨着我們開始補充分銷渠道中的庫存水平，由於新冠肺炎遏制措施對我們在墨西哥的主要啤酒廠2021財年初的生產活動產生了負面影響，我們的分銷渠道中的庫存水平較低。我們預計，這一出貨量趨勢將在2021財年第四季度持續，我們分銷渠道的庫存將在2021年財年結束前恢復到正常水平。

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葡萄酒和烈性酒細分市場			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(單位：百萬，品牌產品，9升錶殼當量)
淨銷售額			$	760.2					$	688.8					$	71.4					10		%
出貨量
總計			13.2						12.8												3.1		%
有機(3)			13.2						12.4												6.5		%
美國國內			12.2						11.6												5.2		%
有機美國國內(3)			12.2						11.3												8.0		%
美國國內電力品牌			6.1						5.9												3.4		%
耗竭體積(2)
美國國內(3)																					(0.8		%)
美國國內電力品牌																					3.7		%

(3)包括一項調整，以刪除2019年9月1日至2019年10月31日期間與黑絲絨資產剝離相關的數量。

			葡萄酒和烈性酒淨銷售額的增長主要是因為品牌葡萄酒和烈性酒銷量增加了4650萬美元，有利的產品組合轉變增加了2790萬美元，有利的定價增加了1520萬美元，部分被黑絲絨資產剝離帶來的1340萬美元和710萬美元的非品牌和散裝葡萄酒和烈性酒淨銷售額下降所抵消。葡萄酒和烈酒2021年第三季度業績受到以下因素的有利影響：(I)我們繼續專注於新產品開發(“NPD”)和Power Brands，以及(Ii)場外業務的增加。在2021財年，隨着與經銷商的過渡活動繼續發生，這些經銷商在完成Wine and Spirits交易後重新定位品牌所有權，我們預計出貨量不會與消耗量保持一致。

			冠層段 我們對Canopy的所有權權益允許我們施加重大影響，但不能控制，因此，我們按照權益法核算我們對Canopy的投資。Canopy部分包含的金額佔Canopy公司報告結果的100%在兩個月的時間裏，按照美國公認會計原則，並從加元兑換成美元.雖然我們擁有Canopy不到100%的流通股，但Canopy的100%業績已包括在內，並隨後被剔除，以與我們的合併財務報表. S關於Canopy的淨銷售額、毛利(虧損)、銷售、一般和行政費用以及營業收入(虧損)的討論，請參閲下面的“未合併投資的收益(虧損)”。

毛利

			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	952.7					$	735.3					$	217.4					30		%
葡萄酒和烈酒			327.8						310.6						17.2						6		%
冠層			19.6						(7.3)						26.9						NM
合併和淘汰			(19.6)						7.3						(26.9)						NM
可比調整			(12.3)						(58.4)						46.1						79		%
綜合毛利			$	1,268.2					$	987.5					$	280.7					28		%
NM=沒有意義

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			啤酒銷量的增長在很大程度上是由於2.063億美元的銷量增長，1430萬美元的定價有利影響，以及790萬美元的有利產品組合轉變，但部分被680萬美元的產品銷售成本增加和Ballast Point資產剝離導致的毛利潤減少540萬美元所抵消。有利的產品組合轉變主要是由於迴歸更小的包裝尺寸和本地桶銷售的減少，部分抵消了我們新發布的Corona Hard Seltzer銷售的增加。產品銷售成本上升的主要原因是運營成本增加了1020萬美元，運輸成本增加了500萬美元，但部分被840萬美元的外幣交易收益所抵消。運營成本的增加主要是由於(I)玻璃材料成本增加，(Ii)釀酒廠薪酬和福利增加，以及(Iii)折舊增加，但部分被有利的固定成本吸收所抵消。運輸成本的增加主要是因為我們採取了戰略行動來加快發貨，因為我們開始補充我們分銷渠道的庫存水平，由於新冠肺炎的遏制措施，庫存水平較低。

			葡萄酒和烈性酒的增長在很大程度上是由於在NPD和Power Brands的推動下，品牌葡萄酒和烈性酒銷量增長了2360萬美元，有利的產品組合轉變帶來了2270萬美元的有利產品組合轉變，有利的定價帶來了1520萬美元的增長，但這一增長被產品銷售成本上升3260萬美元、黑絲絨資產剝離導致的毛利潤減少710萬美元以及非品牌和大宗葡萄酒和烈性酒淨銷售額下降所推動的670萬美元部分抵消。產品銷售成本上升在很大程度上是由於2020年美國野火導致某些設施的產量水平下降，導致不利的固定成本吸收了2000萬美元。

毛利潤佔淨銷售額的百分比在2021年第三季度增至52.0%，而2020年第三季度為49.4%。這在很大程度上是由於(I)在可比調整中出現了約200億個基點的有利變化，(Ii)啤酒部門內銷量的增長率增長了約105百萬個基點，(Iii)有利的葡萄酒和烈性酒產品組合轉變帶來了約40億個基點的增長率，以及(Iv)葡萄酒和烈性酒以及部分市場的啤酒定價產生了有利影響，分別貢獻了約35億個基點和30億個基點的費率增長，部分抵消了約145%個基點和30%個基點的增長率

銷售、一般和管理費用

			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	238.2					$	220.4					$	17.8					8		%
葡萄酒和烈酒			145.5						130.2						15.3						12		%
企業運營和其他			61.4						51.3						10.1						20		%
冠層			233.0						203.5						29.5						14		%
合併和淘汰			(233.0)						(203.5)						(29.5)						(14		%)
可比調整			18.7						4.4						14.3						NM
合併銷售、一般和管理費用			$	463.8					$	406.3					$	57.5					14		%

			啤酒的增長主要是由於時機推動的營銷支出增加了1160萬美元，以及一般和行政費用增加了630萬美元。在截至2020年8月31日的六個月裏，我們計劃通過媒體和活動贊助支持墨西哥啤酒組合增長的許多投資都被暫停或取消，原因是新冠肺炎的遏制措施將我們的正常支出轉移到了2021財年下半年。我們現在預計，2021財年的營銷支出將佔淨銷售額的9%至9.5%。一般和行政費用的增加在很大程度上是由薪酬和福利的增加推動的，但部分被差旅和娛樂費用的減少所抵消。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    49

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			葡萄酒和烈性酒的增長主要是由於時機推動的營銷支出增加了1020萬美元，以及一般和行政費用增加了550萬美元。在截至2020年8月31日的6個月裏，我們計劃通過媒體和活動贊助支持我們實力品牌增長的許多投資都被暫停或取消，原因是新冠肺炎的遏制措施將我們的正常支出轉移到了2021財年下半年。我們現在預計，2021財年的營銷支出將佔淨銷售額的8%至10%。一般和行政費用的增加是由增加的薪酬和福利推動的。

			公司運營和其他業務的增長在很大程度上是由於薪酬和福利增加了約800萬美元，以及300萬美元的不利外幣損失。

銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比在2021年第三季度降至19.0%，而2020年第三季度為20.3%。這一下降主要是由290個基點的費率下降推動的，因為啤酒淨銷售額的增長超過了銷售、一般和行政費用的增長，但被(I)公司運營和其他一般和行政費用的增加部分抵消了，這導致了大約65000個基點的費率增長和(Ii)可比調整中65000個基點的不利變化。

營業收入(虧損)

			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	714.5					$	514.9					$	199.6					39		%
葡萄酒和烈酒			182.3						180.4						1.9						1		%
企業運營和其他			(61.4)						(51.3)						(10.1)						(20		%)
冠層			(213.4)						(210.8)						(2.6)						(1		%)
合併和淘汰			213.4						210.8						2.6						1		%
可比調整			(52.3)						(376.8)						324.5						86		%
合併營業收入(虧損)			$	783.1					$	267.2					$	515.9					193		%

			啤酒銷量的增長在很大程度上歸因於我們墨西哥啤酒產品組合中淨銷售量的強勁增長。

			葡萄酒和烈性酒的銷量持平，因為品牌葡萄酒和烈性酒銷量的增加、有利的產品組合轉變和有利的定價影響在很大程度上被更高的產品銷售成本和增加的營銷支出所抵消。

			如前所述，公司運營和其他運營虧損的增加很大程度上是由於薪酬和福利成本的增加。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    50

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未合併投資的收益(虧損)

一般信息

			第三 季 2021						第三 季 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
按公允價值計量的證券未實現淨收益(虧損)			$	769.6					$	(534.3)					$	1,303.9					244		%
冠層及相關活動的收益(虧損)權益			(12.4)						46.2						(58.6)						(127		%)
其他權益法被投資人的權益收益(虧損)			25.2						31.1						(5.9)						(19		%)
出售未合併投資的淨收益(虧損)			—						0.5						(0.5)						NM
			$	782.4					$	(456.5)					$	1,238.9					271		%

			冠層段 Canopy淨銷售額從2020年第三季度的5800萬美元增加到2021年第三季度的1.015億美元。這一增長4350萬美元，或75%，主要歸因於加拿大娛樂銷售以及其他產品銷售的增長。2020年第三季度，加拿大娛樂銷售受到與當時某些石油和軟凝膠產品供應過剩風險相關的回報和定價調整的負面影響。加拿大2021年第三季度的娛樂銷售得益於(I)在加拿大各地開設零售店，(Ii)Canopy的幹芽產品銷量增加，以及(Iii)引入注入大麻的飲料所帶來的消費需求增長。其他銷售額的增長來自(I)Storz&Bickel GmbH&Co.KG銷售的霧化器，(Ii)2019年5月收購This Works Products Limited的美容、護膚、保健和睡眠產品的銷售，以及(Iii)2019年10月收購BioSteel的運動營養飲料、混合物、蛋白質、口香糖和薄荷的銷售。Canopy毛利潤(虧損)從2020年第三季度的730萬美元增加到2021年第三季度的1960萬美元。這2690萬美元的增長主要是由於淨銷售額的增加，但與尚未種植或生產大麻或大麻相關產品的設施或未充分利用的產能相關的產品銷售成本上升部分抵消了這一增長。雨篷銷售、一般和行政費用增加了2950萬美元，主要來自金融資產的預期信貸損失和相關費用以及資產減值和重組成本，但部分被基於股票的薪酬支出的減少所抵消。這些因素的綜合作用是營業虧損增加260萬美元的主要原因。

利息支出

2021年第三季度的利息支出從2020年第三季度的1.031億美元降至9570萬美元。這一減少740萬美元或7%的主要原因是平均借款減少約10億美元，主要是由於部分償還了與2018年11月Canopy交易相關的融資。

從所得税中受益(規定)

我們2021年第三季度的有效税率為税費的12.0%，而2020年第三季度的税收優惠為225.3%。與前一年相比，我們的税收主要受到以下方面的負面影響：

•確認2019年9月瑞士税制改革頒佈後重新計量我們2020年第三季度遞延税項資產產生的547.4美元所得税淨收益；以及

•由於我們在Canopy和Canopy的投資在收益(虧損)中的公允價值變化，2021年第三季度的淨所得税優惠比2020年第三季度有所下降。

有關其他信息，請參閲財務報表附註10。

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可歸因於CBI的淨收益(虧損)

2021年第三季度，可歸因於CBI的淨收入(虧損)從2020年第三季度的360.4美元增加到12.809億美元。淨收益(虧損)增加9.205億美元的主要原因是：(I)與2020年第三季度的未實現淨虧損相比，2021年第三季度我們在Canopy的投資的公允價值變化帶來的未實現淨收益，(Ii)啤酒和葡萄酒及烈性酒部門的銷量增長，以及(Iii)2020年第三季度持有的待售長期資產的減值，與第三季度的所得税收益相比，2021年第三季度的所得税撥備部分抵消了這一影響

2021年為9個月，而2020年為9個月

淨銷售額

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	4,697.9					$	4,428.4					$	269.5					6		%
葡萄酒和烈酒：
葡萄酒			1,711.2						1,747.3						(36.1)						(2		%)
神靈			252.8						264.9						(12.1)						(5		%)
美酒和烈性酒			1,964.0						2,012.2						(48.2)						(2		%)
冠層			261.5						196.4						65.1						33		%
合併和淘汰			(261.5)						(196.4)						(65.1)						(33		%)
合併淨銷售額			$	6,661.9					$	6,440.6					$	221.3					3		%

啤酒分部			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(以百萬為單位，品牌產品，24盒，12盎司外殼當量)
淨銷售額			$	4,697.9					$	4,428.4					$	269.5					6		%
出貨量
總計			258.9						246.6												5.0		%
有機(1)			258.9						244.6												5.8		%
耗竭體積(1) (2)																					7.3		%

(1)包括一項調整，以刪除2019年3月2日至2019年11月30日期間與壓載點資產剝離相關的音量。

(2)根據第三方數據，損耗指的是分銷商向零售客户發運我們各自品牌的產品。

			啤酒淨銷售額的增長在很大程度上是由於我們墨西哥啤酒投資組合的銷量增長了254.7美元，這得益於持續的消費者需求、新產品的推出和生產線的延伸，我們墨西哥啤酒投資組合中部分市場的定價帶來了6,590萬美元的有利影響，以及有利的產品組合轉變帶來的2,710萬美元的增長，部分被來自鎮壓點資產剝離的7,350萬美元所抵消。有利的產品組合轉變主要是因為我們最新發布的Corona Hard Seltzer銷量增加，以及本地桶裝啤酒銷量減少。消耗量趨勢超過了2021年9個月的出貨量趨勢，這是由新冠肺炎遏制措施推動的，這些措施對我們在墨西哥的主要啤酒廠的2021財年初的生產活動產生了負面影響，但部分被我們分銷渠道中與補充庫存水平相關的出貨量增加所抵消。

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葡萄酒和烈性酒細分市場			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(單位：百萬，品牌產品，9升錶殼當量)
淨銷售額			$	1,964.0					$	2,012.2					$	(48.2)					(2		%)
出貨量
總計			35.6						39.6												(10.1		%)
有機(3)			35.6						38.2												(6.8		%)
美國國內			32.8						36.4												(9.9		%)
有機美國國內(3)			32.8						35.0												(6.3		%)
美國國內電力品牌			16.8						16.7												0.6		%
耗竭體積(2)
美國國內(3)																					(1.7		%)
美國國內電力品牌																					2.5		%

(3)包括一項調整，以刪除2019年3月1日至2019年10月31日期間與黑絲絨資產剝離相關的數量.

			葡萄酒和烈性酒淨銷售額下降的主要原因是，在2021年1月剝離品牌的推動下，品牌葡萄酒和烈性酒銷量下降了110.3美元，黑絲絨資產剝離減少了5,140萬美元，但部分被7,460萬美元的有利產品組合轉變和4,960萬美元的優惠定價所抵消。2021年葡萄酒和烈性酒9個月的業績受到以下因素的負面影響：(I)由於新冠肺炎遏制措施而關閉了內部和零售品鑑室，以及(Ii)與經銷商的過渡活動，這些經銷商在完成葡萄酒和烈性酒交易後重新定位品牌的所有權，但部分被非現場的增加以及對新產品開發和Power Brands的持續關注所抵消。預計在2021財年剩餘時間內，有利的產品組合轉變帶來的好處將減少，主要原因是發貨產品組合超過耗盡產品組合。

毛利

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	2,632.9					$	2,468.1					$	164.8					7		%
葡萄酒和烈酒			868.2						874.4						(6.2)						(1		%)
冠層			(33.0)						13.8						(46.8)						NM
合併和淘汰			33.0						(13.8)						46.8						NM
可比調整			(28.8)						(140.4)						111.6						79		%
綜合毛利			$	3,472.3					$	3,202.1					$	270.2					8		%

			啤酒的增長主要是由於144.2美元的銷量增長和定價帶來的6,590萬美元的有利影響，但部分被1,650萬美元的產品銷售成本上升，1,560萬美元的毛利潤因壓艙點資產剝離而減少，以及870萬美元的不利產品組合轉變所抵消。產品銷售成本上升的主要原因是運營成本增加了2930萬美元，運輸成本增加了460萬美元，但部分被1740萬美元的外幣交易收益所抵消。運營成本的增加主要是由於材料成本的增加，包括玻璃、紙箱和託盤。不利的產品組合轉變主要是由於我們新發布的Corona Hard Seltzer銷量增加，但部分被本地桶銷量的減少所抵消。

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			葡萄酒和烈性酒的下降在很大程度上是由於產品銷售成本增加了4520萬美元，品牌葡萄酒和烈性酒銷量下降了4020萬美元，這是由於將於2021年1月剝離的品牌，以及黑絲絨資產剝離導致的毛利潤減少了2430萬美元，部分被5580萬美元的有利產品組合轉變和4960萬美元的有利定價所抵消。產品銷售成本上升在很大程度上是由於不利的固定成本吸收，包括2021年第三季度2020年美國野火導致某些設施產量水平下降帶來的2000萬美元，某些烈性酒包裝尺寸過時，酒莊薪酬和福利增加， 以及增加的包裝成本，包括玻璃和標籤，部分被較低的葡萄原材料成本所抵消。

2021年，毛利潤佔淨銷售額的百分比增至52.1%，而2020年為49.7%。這在很大程度上是由於啤酒和葡萄酒和烈性酒在部分市場的可比調整中出現了約170億個基點的有利變化，以及部分市場上啤酒和葡萄酒和烈性酒定價的有利影響，這分別貢獻了約50個基點和40億個基點的費率增長，部分抵消了葡萄酒和烈性酒部門內銷售產品成本上升帶來的約70億個基點的費率下降，以及啤酒部門不利的產品組合轉變造成了約35個基點的費率下降。

銷售、一般和管理費用

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	644.9					$	687.3					$	(42.4)					(6		%)
葡萄酒和烈酒			360.4						372.8						(12.4)						(3		%)
企業運營和其他			171.3						148.7						22.6						15		%
冠層			1,038.0						555.1						482.9						87		%
合併和淘汰			(1,038.0)						(555.1)						(482.9)						(87		%)
可比調整			35.2						42.9						(7.7)						(18		%)
合併銷售、一般和管理費用			$	1,211.8					$	1,251.7					$	(39.9)					(3		%)

			啤酒的減少主要是由於營銷支出減少了4,190萬美元，這在很大程度上是由新冠肺炎相關活動取消導致的廣告減少推動的。我們計劃通過媒體和活動贊助支持我們墨西哥啤酒組合增長的許多投資在2021年的9個月內被暫停或取消。2021年9個月確認的有利營銷支出佔淨銷售額的百分比預計將在2021年財年剩餘時間內恢復到目標假設。

			葡萄酒和烈性酒的減少在很大程度上是由於營銷支出減少了760萬美元，這在很大程度上是由於新冠肺炎相關活動取消導致的廣告減少，以及一般和行政費用減少了370萬美元。我們計劃通過媒體和活動贊助支持我們的力量品牌增長的許多投資在2021年的9個月內被暫停或取消。2021年9個月確認的有利營銷支出佔淨銷售額的百分比預計將在2021年財年剩餘時間內恢復到目標假設。一般和行政費用的下降是由於新冠肺炎遏制措施和某些成本節約舉措導致的差旅減少帶來的有利影響。

			公司運營和其他方面的增長在很大程度上是由於薪酬和福利增加了約1300萬美元，不利的外幣損失增加了700萬美元，慈善捐款增加了200萬美元，這主要是由新冠肺炎的支持努力推動的，但部分被新冠肺炎遏制措施導致的旅行減少帶來的400萬美元的有利影響所抵消。

銷售、一般和管理費用佔淨銷售額的百分比下降至2021年9個月的增長率為18.2%，而2020年的9個月增長率為19.4%。這一下降在很大程度上是由於啤酒和葡萄酒以及烈性酒銷售、一般和管理費用的減少，這主要與營銷支出的減少有關。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    54

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這分別導致利率下降約1.45億個基點和20億個基點，部分被公司運營和其他一般和行政費用的增加所抵消，這導致利率增長約35億個基點。

營業收入(虧損)

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
啤酒			$	1,988.0					$	1,780.8					$	207.2					12		%
葡萄酒和烈酒			507.8						501.6						6.2						1		%
企業運營和其他			(171.3)						(148.7)						(22.6)						(15		%)
冠層			(1,071.0)						(541.3)						(529.7)						(98		%)
合併和淘汰			1,071.0						541.3						529.7						98		%
可比調整			(92.7)						(524.3)						431.6						82		%
合併營業收入(虧損)			$	2,231.8					$	1,609.4					$	622.4					39		%

			啤酒的增長主要歸因於我們墨西哥啤酒產品組合的強勁銷量增長、有利的定價影響以及營銷支出的減少，但部分抵消了產品銷售成本上升和Ballast Point資產剝離的影響。

			葡萄酒和烈性酒的增長在很大程度上是由於產品組合轉變和定價的有利影響以及營銷支出的減少，但部分被產品銷售成本上升、品牌葡萄酒和烈性酒銷量下降以及黑絲絨資產剝離所抵消。

			如前所述，公司運營和其他運營虧損的增加主要是由於薪酬和福利的增加、不利的外幣損失和慈善捐款的增加，但部分被差旅減少的有利影響所抵消。

未合併投資的收益(虧損)

一般信息

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化						百分比 變化
(百萬)
按公允價值計量的證券未實現淨收益(虧損) (1)			$	524.7					$	(2,200.9)					$	2,725.6					124		%
冠層及相關活動的收益(虧損)權益 (2)			(421.0)						(544.2)						123.2						23		%
其他權益法被投資人的權益收益(虧損)			26.8						32.9						(6.1)						(19		%)
出售未合併投資的淨收益(虧損)			—						0.4						(0.4)						NM
			$	130.5					$	(2,711.8)					$	2,842.3					105		%

(1) 2020年9個月包括以公允價值33.769億美元衡量的我們證券公允價值變化產生的未實現淨虧損，部分被2019年6月權證修改產生的11.76億美元未實現收益所抵消。

(2) 2021年9個月包括2.515億美元的成本，旨在改善其組織重點、精簡運營並使生產能力與預計需求保持一致，而2020 9個月包括我們因2019年6月認股權證修改而產生的4.09億美元Canopy的額外虧損。

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			冠層段 Canopy淨銷售額從2020年9個月的1.964億美元增加到2021年9個月的2.615億美元。這一增長6510萬美元，或33%，主要歸因於其他產品銷售和醫療銷售的增長，以及加拿大娛樂銷售的增加。其他銷售額的增長來自(I)Storz&Bickel GmbH&Co.KG銷售的蒸發器，(Ii)2019年5月收購This Works Products Limited的美容、護膚、保健和睡眠產品的銷售，以及(Iii)2019年10月收購BioSteel的運動營養飲料、混合物、蛋白質、口香糖和薄荷的銷售。醫療銷售額的增長在很大程度上是由於Canopy在2019年4月收購了C3。加拿大娛樂銷售受益於加拿大各地零售店的引入和注入大麻的飲料。2021年9個月的冠層毛利(虧損)從1,380萬美元或2020 9個月降至3,300萬美元。減少4680萬美元的主要原因是與其業務的組織和戰略審查以及對庫存的詳細評估有關的庫存減記。樹冠銷售、一般和行政費用增加了4.829億美元，主要是因為(I)他們決定關閉温室設施以及與其業務的組織和戰略審查相關的其他變化，以及(Ii)金融資產和相關費用的預期信貸損失，但部分被基於股票的補償費用的減少所抵消。這些因素的綜合作用是營業虧損增加5.297億美元的主要原因。

利息支出

2021年9個月的利息支出從2020年的3.293億美元降至2.959億美元。這一減少3340萬美元，或10%，主要是由於平均借款減少約12億美元，主要是由於部分償還了與2018年11月Canopy交易相關的融資。

從所得税中受益(規定)

我們2021年9個月的有效税率為税收支出的20.2%，而2020年9個月的税收優惠為73.0%。與前一年相比，我們的税收主要受到以下方面的負面影響：

•確認2019年9月瑞士税制改革頒佈後，重新計量我們2020年9個月的遞延税項資產所產生的547.4美元所得税淨收益，

•由於我們在Canopy和Canopy的投資在收益(虧損)中的公允價值變化，2021年9個月的所得税淨額優惠低於2020年9個月的淨所得税優惠；以及

•2021年9個月的股票薪酬獎勵活動帶來的更大的所得税淨收益來自期權行使活動的變化。

有關其他信息，請參閲財務報表附註10。

我們預計2021財年報告的有效税率將在20%至22%之間。這一範圍包括我們在2021年前9個月的Canopy投資的相關税收撥備，以及(I)與獎勵歸屬或結算時在損益表中確認基於股票的薪酬獎勵的所得税影響相關的好處，以及(Ii)適用於我們外國業務的較低有效税率的估計影響。由於目前尚無估計數字，此範圍並不反映(I)我們的Canopy投資的公允價值按公允價值計量的任何未來變動，以及Canopy權益法投資的任何未來權益收益(虧損)及相關活動，以及(Ii)與Wine and Spirits交易、Paul Masson交易和濃縮業務交易相關確認的任何收益(虧損)。

可歸因於CBI的淨收益(虧損)

可歸因於CBI的淨收入(虧損)從2020年9個月的410.2美元增加到2021年9個月的16.151億美元。此增加20.253億美元主要是由於(I)我們於Canopy的投資於2021年9個月的公平值變動所產生的未實現淨收益，與2020年9個月的未實現淨虧損相比；(Ii)持有待售的長期資產2020年9個月的減值；(Iii)啤酒業務的強勁銷量增長，部分被2021年9個月的所得税撥備與2020年9個月的所得税利益所抵銷。

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金融流動性與資本資源

一般信息

我們持續不斷地從經營活動中產生現金流的能力是我們最重要的財務優勢之一。我們強大的現金流使我們能夠投資於我們的員工和我們的品牌，進行適當的資本投資，提供季度現金分紅計劃，並不時回購我們普通股的股票，並進行我們認為將提高股東價值的戰略投資和收購。我們的主要流動資金來源一直是經營活動的現金流。我們在經營活動中使用現金的主要用途是購買和運輸庫存以及攜帶季節性應收賬款。從歷史上看，我們一直使用經營活動的現金流償還短期借款，併為資本支出提供資金。此外，我們還有一個商業票據計劃，我們利用該計劃為我們的短期借款需求提供資金，並保持我們進入資本市場的機會。我們將繼續使用我們的短期借款，包括我們的商業票據計劃，以支持我們的營運資金要求和資本支出。新冠肺炎已經對全球經濟和金融市場產生了負面影響，這可能會干擾我們以有利的利率獲得流動性來源和產生運營現金流的能力。我們正在利用機會暫時推遲一些付款，包括根據CARE法案徵收的某些工資税。

我們保持了充足的流動性，以滿足營運資金要求，為資本支出提供資金，並按計劃償還債務本息。在市況沒有惡化的情況下，我們相信，經營活動和融資活動(主要是短期借款)的現金流將提供充足的資源，以滿足我們的營運資本、預定的債務本金和利息支付、預期股息支付以及預期資本支出需求，以滿足我們的短期和長期資本需求。

我們已經在2021年1月完成了Wine and Spirits的交易，2020年12月，我們獲得了FTC的批准，並計劃在2021財年第四季度完成Paul Masson的交易。我們打算將完成這些交易所得的現金淨額用於償還2013年5月3.75%的優先債券，並用於其他一般公司用途。

2020年5月1日，我們以每股認股權證12.98加元的行使價行使了2017年11月1日的Canopy認股權證，行使價為2.45億加元，或1.739億美元。2020年5月的Canopy交易的資金來自運營現金。

現金流

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化
(百萬)
現金淨額由(用於)：
經營活動			$	2,363.6					$	2,076.3					$	287.3
投資活動			(643.2)						(335.9)						(307.3)
融資活動			(1,654.7)						(1,740.2)						85.5
匯率變動對現金及現金等價物的影響			5.8						(0.1)						5.9
現金及現金等價物淨增(減)			$	71.5					$	0.1					$	71.4

經營活動

2021年9個月經營活動提供的淨現金增加在很大程度上是由於啤酒部門強勁的現金流，主要是由該部門穩健的經營業績以及收取可退還增值税的時機推動的。經營活動提供的淨現金也受益於2020年美國野火導致的葡萄酒和烈性酒部門庫存水平的下降。漲幅

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經營活動提供的淨現金部分被2021年9個月較高的所得税支付所抵消，這主要是因為在2020年9個月收到了聯邦退税。

投資活動

2021年9個月用於投資活動的淨現金增加，主要是因為與2020年9個月相比，2021年9個月出售業務的收益為226.8美元，與2020年5月行使2017年11月的Canopy認股權證相比，減少了1.739億美元。用於投資活動的淨現金增加被2021年9個月資本支出減少7060萬美元部分抵消。

融資活動

融資活動提供(用於)的現金淨額減少包括：

			九 月份 2021						九 月份 2020						美元 變化
(百萬)
債務、當前和長期及相關活動的淨收益(支付)			$	(1,236.5)					$	(1,287.9)					$	51.4
支付的股息			(431.2)						(427.0)						(4.2)
購買庫存股			—						(50.0)						50.0
股票薪酬活動提供的現金淨額			35.5						24.7						10.8
對非控股權益的分配			(22.5)						—						(22.5)
融資活動提供(用於)的現金淨額			$	(1,654.7)					$	(1,740.2)					$	85.5

債款

截至2020年11月30日，未償債務總額為109.845億美元，比2020年2月29日減少12.01億美元。這一減少包括：

銀行設施

2020年3月，我們簽訂了2020年重述協議，修訂並重述了2018年信貸協議。二零二零年重述協議導致(I)取消附屬擔保及終止擔保協議，(Ii)加入與終止擔保協議有關的母公司擔保條款，(Iii)由於沒有未償還定期貸款而刪除有關定期貸款的若干條款，及(Iv)修訂LIBOR後續利率條款，以容許使用由紐約聯邦儲備銀行管理的基於SOFR的利率。

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2020年3月，我們簽訂了定期貸款重述協議和2020年定期貸款重述協議，分別修訂和重述了定期信貸協議和2019年定期信貸協議。定期貸款重述協議及2020年定期貸款重述協議各自導致(I)取消附屬擔保及終止各自的擔保協議及(Ii)修訂各自的LIBOR後續利率條文，以容許使用基於SOFR的利率。

2021年第二季度，我們根據2020年定期信貸協議預付了剩餘的三年期和五年期定期貸款。

高級註釋

在2020年4月，我們發行了2020年4月的高級債券。本次發行所得款項(扣除貼現和債務發行成本)11.833億美元主要用於償還我們2017年11月2.25%的優先票據，以及償還我們2020年定期信貸協議下的部分三年期定期融資未償還債務。

2020年11月，我們用手頭現金償還了高級浮動利率票據。2021年1月，我們發出通知，利用Wine and Spirits交易的現金收益，全額贖回2013年5月3.75%的高級票據。

一般信息

截至2020年11月30日，我們的大部分未償還借款包括固定利率優先無擔保票據，到期日從2021年日曆到2050年日曆，以及我們2020年3月定期信貸協議下的可變利率優先無擔保定期貸款安排，到期日為2024年。

此外，我們還有一項商業票據計劃，規定發行本金總額高達20億美元的商業票據。我們的商業票據計劃得到了我們2020年信貸協議下循環信貸安排下未使用的承諾的支持。因此，我們商業票據計劃下的未償還借款減少了我們2020年信貸協議下循環信貸安排下的可用金額。

我們沒有買家對我們的商業票據的購買承諾，因此，我們發行商業票據的能力取決於市場需求。如果在未償還商業票據借款到期時，我們因任何原因無法進入商業票據市場，我們將利用我們2020年信貸協議項下循環信貸安排項下的未使用承諾償還商業票據借款。我們預計商業票據需求的波動不會影響我們的流動性，因為根據我們2020年的信貸協議，我們的循環信貸安排提供了我們的借款能力。

根據我們2020年的信貸協議，我們有以下借款能力：

			剩餘借款能力
			11月30日， 2020						十二月三十一號， 2020
(百萬)
循環信貸安排(1)			$	1,948.2					$	1,988.2

(1)扣除我們2020年信貸協議下的未償還循環信貸融資借款和未償還信用證，以及我們商業票據計劃下的未償還借款。

參與我們2020信貸協議的金融機構已經遵守了之前的資金請求，我們相信這些金融機構將遵守未來的任何資金請求。然而，不能保證任何一家特定的金融機構都會繼續這樣做。

我們和我們的子公司受到2020年信貸協議中包含的契約的約束，包括限制產生額外債務、額外留置權、合併和合並的契約。

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與附屬公司的交易，以及銷售和回租交易，在每種情況下，都受到許多條件、例外情況和門檻的限制。金融契約的最低利息覆蓋率和最高淨槓桿率都被限制在我們的2020年信貸協議中定義的最低利息覆蓋率和最高淨槓桿率。截至2020年11月30日，根據我們2020年的信貸協議，最低利息覆蓋率為2.5倍，最高淨槓桿率為4.5倍。

我們2020年3月定期信貸協議中規定的陳述、擔保、契諾和違約事件與我們2020年信貸協議中規定的基本相似。

我們與未償還優先票據相關的契約包含某些契約，包括但不限於：(I)限制某些資產的留置權，(Ii)限制某些出售和回租交易，以及(Iii)限制合併、合併以及將我們的所有或幾乎所有資產轉讓給另一人。

截至2020年11月30日，我們遵守了我們2020年信貸協議、2020年3月定期信貸協議和契約下的契約，並履行了所有債務償還義務。

有關所有借款和可用借款來源的完整討論和陳述，請參閲我們2020年年報中包含的合併財務報表附註13和財務報表附註9。

普通股分紅

2021年1月6日，我們的董事會宣佈向2021年2月9日登記在冊的各類別股東派發季度現金股息A類普通股每股0.75美元，B類可轉換普通股每股0.68美元，A類1類普通股每股0.68美元。

我們目前預計未來將繼續定期向普通股股東支付季度現金股息，但此類支付須經董事會批准，並取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括我們2020年年報第1A項“風險因素”中列出的那些因素。

股票回購計劃

根據2018年的授權，我們的董事會已經授權回購最多30億美元的A類普通股和B類可轉換普通股，根據2021年的授權，我們的董事會已經授權回購最多20億美元的A類普通股和B類可轉換普通股。根據2018年授權回購的股份已成為庫存股，根據2021年授權沒有股份回購。2021年第三季度沒有回購股票。

截至2020年11月30日，根據2018年授權回購的股份總數如下：

									A類普通股
			回購授權						回購股份的美元價值						回購股份數量
(單位：百萬，共享數據除外)
2018年授權			$	3,000.0					$	1,045.9					4,897,605

根據2018年授權和2021年授權，管理層可能會根據市場狀況、我們的現金和債務狀況以及管理層決定的其他因素不時酌情完成股票回購。股票可以通過公開市場或私下協商的交易回購。我們可能會用運營產生的現金和/或借款收益為未來的股票回購提供資金。任何回購的股份都將成為庫存股。

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我們目前預計未來將繼續回購股份，但此類回購取決於我們的財務狀況、經營業績、資本要求和其他因素，包括我們2020年年報第1A項“風險因素”中列出的那些因素。

有關更多信息，請參閲我們2020年年報中包含的合併財務報表附註18和財務報表附註11。

資本支出

管理層定期審查資本支出計劃，並根據需要對其進行修改，以滿足當前的業務需要。我們計劃在2021財年花費8億至9億美元用於資本支出，其中6.5億至7.5億美元用於啤酒部門，主要與我們在墨西哥的Obregon Brewery擴建項目相關。剩餘的2021財年資本支出包括改善現有運營設施以及更換現有設備和/或建築物。

2017財年，我們開始建設墨西哥啤酒廠。2020年3月，我們墨西哥啤酒廠的建設舉行了公眾諮詢。在公眾諮詢的負面結果之後，我們正在與墨西哥政府官員討論我們啤酒廠建設項目的下一步步驟和該國其他地方的選擇。這些討論是積極的，我們打算繼續與政府官員合作，共同商定前進的道路。目前，我們已經暫停了我們墨西哥啤酒廠的所有建設活動。我們正在繼續評估墨西哥啤酒廠和相關資產的各種替代方案，包括在可能的情況下將某些資產轉移到墨西哥的不同地點。根據我們對這些資產的計劃，任何被資本化的金額都可能導致未來的減值，這些金額被認為是不可收回的。截至2020年11月30日，我們在墨西哥啤酒廠剩餘的資本化固定資產約為7.1億美元。

導向

會計指導

2021年採用的9個月會計指引並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

披露指引

2020年5月，美國證券交易委員會(SEC)發佈了一項最終規則，修訂了業務收購和處置財務披露要求。在其他修訂中，修訂改變了用於確定經審計財務報表和相關備考財務信息要求、經審計財務報表必須涵蓋的期間以及備考財務信息的形式和內容的重要性測試中的某些標準。從2021年3月1日開始的年度和中期期間，我們必須遵守此規則，但允許提前遵守。我們目前正在評估這一規則對我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件的影響。

有關前瞻性陳述的信息

這份Form 10-Q季度報告包含1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述會受到許多風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，這可能導致實際結果與這些前瞻性陳述中陳述或暗示的結果大不相同。本季度報告(Form 10-Q)中除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述，包括但不限於：

•關於當前全球新冠肺炎大流行的聲明。

•關於野火對供應、生產水平和成本的潛在影響的聲明。

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•第一部分-項目2“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”項下的報表涉及：

◦我們的業務戰略、未來運營、未來財務狀況、未來有效税率、未來淨銷售額和預期銷量趨勢、未來營銷支出、前景、計劃和管理目標；

◦有關第三方預期或可能採取的行動的信息，包括國際貿易協定、關税、税收和其他政府規章制度的潛在變化；

◦關於我們產品未來預期供需平衡的信息；

◦經營活動和2018年11月天篷認股權證演習的時間和資金來源(如果有)；

◦股份回購的方式、時間、期限和股份回購的資金來源；

◦未來分紅的數額和時間。

•這些聲明涉及我們的啤酒擴建、建設和優化活動，包括預計成本和完工時間表、與墨西哥政府官員的討論，以及未來可能出現的不可收回的啤酒廠建設資產減值。

•關於以下內容的聲明：

◦我們在Canopy的投資按公允價值計量的公允價值的波動性；

◦圍繞我們在Canopy的投資開展的活動；

◦我們的目標槓桿率；

◦2018年11月的天篷搜查證；以及

◦我們未來在Canopy的所有權水平以及我們未來在Canopy的報告收益和虧損中的份額。

•關於葡萄酒和烈性酒交易、保羅·馬森交易和濃縮業務交易的陳述，包括預期的對價形式和金額、預期收益的金額和用途、估計的剩餘成本以及任何預期的重組費用。

•關於Canopy的預期以及與種植面積和Canopy Rivers的交易的聲明。

在本季度報告(Form 10-Q)中使用的“預期”、“打算”、“預期”以及類似的表述旨在識別前瞻性表述，儘管並非所有前瞻性表述都包含這樣的標識性詞語。所有前瞻性陳述僅限於截至本季度報告發布之日的10-Q表格。我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。雖然我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證這些預期將被證明是正確的。除了我們競爭的一般經濟和市場中的普通業務運營和條件的風險和不確定性外，我們在這份10-Q表格季度報告中包含的前瞻性陳述還受到以下風險和不確定性的影響：

•新冠肺炎疫情的持續時間和影響，包括但不限於關閉非必要業務，可能包括我們的製造設施，以及其他相關的政府遏制行動，可能與我們目前的預期不同；

•野火對供應、生產水平和成本的實際影響可能與我們目前的預期不同，原因包括野火的實際嚴重程度和地理覆蓋範圍；

•我們產品的實際供需平衡將與目前的預期不同，原因包括：實際的原材料供應、向經銷商的實際發貨量和實際的消費者需求；

•由於分銷商的實際發貨量和消費者的實際需求等原因，我們產品的實際需求、淨銷售額和銷量趨勢將與目前的預期不同；

•任何股票回購或Canopy認股權證(如果有)的金額、時間和資金來源可能會因市場狀況、我們的現金和債務狀況、啤酒業務擴張活動的影響、我們對Canopy的投資的影響、2018年11月Canopy認股權證的任何未來行使、Wine and Spirits交易、Paul Masson交易和集中度業務交易的預期影響以及管理層不時確定的其他因素而有所不同；

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•如果我們使用現金流為紅利提供資金的能力受到總淨債務意外增加的影響，我們無法產生預期水平的現金流，或者我們無法產生預期收益，那麼未來分紅的金額和時間可能與我們目前的預期不同；

•我們在Canopy的投資的公允價值可能會因Canopy的市場和營業地點的市場和經濟狀況而有所不同；

•由於Canopy的實際運營結果以及市場和經濟狀況，管理層對Canopy投資的預測的準確性可能與管理層目前的預期不同；

•與墨西哥啤酒業務擴張活動相關的時間框架和實際成本以及不可收回的啤酒廠建築資產減值金額(如果有)可能與管理層目前的預期存在差異，原因是市場狀況、我們的現金和債務狀況、預期日期和預期條款收到所需的監管批准、與墨西哥政府官員的討論結果、不可收回的啤酒廠建築資產的實際金額，以及管理層確定的其他因素；

•保羅·馬森交易的任何完成及其實際完成日期可能與我們目前的預期不同；

•實際重組費用(如果有的話)將根據管理層的最終計劃而有所不同；未來持有待售資產減記的額外虧損(如果有的話)金額將根據對價形式、實際收到的對價金額和未來品牌表現而有所不同；

•我們對複雜的信息系統和第三方全球網絡的依賴，我們抵禦網絡攻擊的能力，以及我們在設計和持續實施新的ERP系統方面的成功，可能會與管理層目前的預期不同；

•美國聯邦法律對Areage和Canopy之間的交易或該交易的實施的任何影響，或Areage交易或Canopy Rivers交易對我們未來在Canopy的所有權水平或我們未來在Canopy報告的收益和虧損中所佔份額的影響，可能與管理層目前的預期不同；以及

•由於市場狀況、我們在預期水平產生現金流的能力以及我們產生預期收益的能力，我們的目標槓桿率可能與管理層目前的預期不同。

保羅·馬森的交易需要滿足某些成交條件。有關可能對我們的前瞻性陳述產生不利影響的風險和不確定性的更多信息，請參閲項目1A。我們2020年度報告中的“風險因素”。

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其他關鍵信息			目錄

第三項：加強對市場風險的定量和定性披露。

由於我們的全球經營、投資、收購和融資活動，我們面臨着與外幣匯率、大宗商品價格、利率和股票價格變化相關的市場風險。為了管理與這些風險相關的波動性，我們定期購買和/或出售衍生工具，包括外幣遠期和期權合約、商品掉期合約、利率掉期合約和國庫鎖定合約。我們使用衍生品工具來降低因市場利率變化而導致的收益和現金流波動，以及對衝經濟風險敞口。我們不會為交易或投機目的而訂立衍生工具。

外幣和商品價格風險

外幣衍生工具被或可能被用於對衝現有外幣計價的資產和負債、向/從第三方預測的外幣計價銷售/購買以及公司間銷售/購買、公司間本金和利息支付，以及與美國以外的投資、收購或資產剝離有關的風險敞口。截至2020年11月30日，我們面臨的外幣風險主要與墨西哥比索、歐元、加拿大元和新西蘭元有關。截至2020年11月30日，我們2021財年剩餘三個月約100%的資產負債表風險敞口和70%的預測交易風險敞口進行了對衝。

商品衍生工具被或可能被用來對衝從第三方購買的預期商品，作為經濟套期保值或會計套期保值。截至2020年11月30日，我們目前正在對衝的大宗商品價格風險敞口包括鋁、玉米、柴油、天然氣和小麥價格。截至2020年11月30日，我們對2021財年剩餘三個月的預測交易敞口中，約有73%進行了對衝。

我們進行了敏感性分析，以估計我們對外匯匯率和大宗商品價格的市場風險敞口，反映了假設的10%的適用市場不利變化的影響。適用利率和價格的波動性取決於許多因素，這些因素不能可靠地準確預測。相關標的頭寸的重估或結算收益或虧損將大大抵消衍生工具的該等收益或虧損。本港未平倉外幣及商品衍生工具的名義總值、估計公允價值及敏感度分析摘要如下：

			集料 名義價值												公允價值， 淨資產(負債)												增加(減少) 按公允價值計算- 假設 10%的不利變化
			11月30日， 2020						11月30日， 2019						11月30日， 2020						11月30日， 2019						11月30日， 2020						11月30日， 2019
(百萬)
外幣合約			$	2,013.6					$	2,921.2					$	87.8					$	33.9					$	(149.6)					$	(208.8)
商品衍生品合約			$	226.9					$	261.5					$	(9.9)					$	(18.5)					$	20.3					$	18.2

利率風險

我們固定利率債務的估計公允價值受到利率風險、信用風險和外幣風險的影響。此外，我們還有未償還的可變利率債務(主要是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR))，其中某些債務包括固定保證金，受到與我們的固定利率債務相同的風險。

截至2019年11月30日，我們有3.75億美元的未償還現金流指定利率互換協議，這些協議固定了我們浮動LIBOR利率債務的LIBOR利率(以將利率波動降至最低)。截至2020年11月30日，沒有現金流指定利率掉期合約未平倉。截至2020年11月30日和2019年11月30日，沒有未成交的非指定利率互換合約。

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其他關鍵信息			目錄

截至2020年11月30日和2019年11月30日，我們沒有未到期的國庫鎖合同。

我們進行了敏感度分析，以估計我們對市場利率風險的敞口，反映了假設的現行利率上升1%的影響。適用利率的波動性取決於許多因素，這些因素不能可靠地準確預測。我們的未償還固定利率債務(包括當前到期日和開放利率衍生工具)的總名義價值、估計公允價值和敏感性分析摘要如下：

			集料 名義價值												公允價值， 淨資產(負債)												增加(減少) 按公允價值計算- 假設 增加1%的利率
			11月30日， 2020						11月30日， 2019						11月30日， 2020						11月30日， 2019						11月30日， 2020						11月30日， 2019
(百萬)
固定利率債務			$	10,564.5					$	10,076.3					$	(12,026.2)					$	(10,692.7)					$	(891.1)					$	(697.9)
利率互換合約			$	—					$	375.0					$	—					$	(0.6)					$	—					$	(1.2)

假設現行利率發生1%的變化，我們可變利率債務的利息支出將在截至2020年11月30日和2019年11月30日的9個月中分別增加1,120萬美元和2,110萬美元。

股權價格風險

我們在Canopy認股權證和Canopy可轉換債券證券投資的估計公允價值受到股權價格風險、利率風險、信用風險和外幣風險的影響。這些投資利用各種期權定價模型以公允價值確認，並有可能因標的股權證券報價市場價格的變化等因素而波動。我們通過密切監控Canopy的財務狀況、業績和前景來管理我們的股價風險敞口。

截至2020年11月30日，我們對Canopy認股權證和Canopy可轉換債務證券的投資的公允價值為15.362億美元，這些投資的未實現淨收益(虧損)為524.7美元，在截至2020年11月30日的9個月的運營業績中確認。我們進行了敏感性分析，以估計我們對股票價格的市場風險敞口，反映了標的股票證券報價市場價格假設10%不利變化的影響。截至2020年11月30日，這種假設的10%的不利變化將導致公允價值減少2.34億美元。

有關我們市場風險的額外討論，請參閲財務報表附註4和5。

第四項：管理控制和程序。

披露控制和程序

我們的首席執行官和首席財務官根據截至本報告所涵蓋期間結束時的評估得出結論，公司的“披露控制和程序”(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)是有效的，可確保我們根據1934年“證券交易法”(I)提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於所需披露的決定。

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財務報告的內部控制

雖然我們的大多數公司和非生產勞動力都因為新冠肺炎而遠程工作，但我們的財務報告內部控制沒有受到實質性的影響。我們繼續監測這一流行病及其對我們內部控制的設計和運作效力的影響。

我們正在分階段在我們的業務部門實施新的ERP系統。隨着該系統在每個業務部門開始運行，我們的內部控制將會發生變化。

根據我們的首席執行官和首席財務官的上述評估，在截至2020年11月30日的財政季度期間，公司的“財務報告內部控制”(根據1934年證券交易法第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發現任何其他對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的變化。

第二部分-其他資料

第六項：展示所有展品。

證物須按S-K規則第601項存檔。

有關在此提交或通過引用併入本文的展品，請參閲緊隨其後的展品索引。

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展品索引

證物編號：
2.1						CBG Holdings LLC與Canopy Growth Corporation之間於2018年8月14日簽訂的認購協議，包括(其中包括)經修訂及重新簽署的投資者權利協議表格(該表格作為本公司日期為2018年8月14日的8-K表格的附件2.1提交，於2018年8月16日提交，並併入本文作為參考)。 †
2.2						CBG Holdings LLC與Canopy Growth Corporation於2018年10月26日簽訂的外匯匯率協議(作為本公司截至2018年11月30日的財務季度Form 10-Q季度報告的附件2.2提交，並通過引用併入本文)。
2.3						本公司與E.&J.Gallo酒莊(已不再未履行)訂立和訂立的資產購買協議(作為本公司於2019年4月3日提交的8-K表格的附件2.1提交，於2019年4月8日提交，並通過引用併入本文)。 †
2.4						星座品牌公司與E.&J.Gallo酒廠於2019年12月11日簽署的具有約束力的函件協議(包括經修訂的協議形式)(已不再生效)(於2019年12月11日作為公司當前8-K報表的附件2.1提交，於2019年12月17日提交，並通過引用併入本文)，該協議於2019年12月11日簽署，並於2019年12月11日生效。 †‡
2.5						星座品牌公司和E.&J.Gallo酒廠之間於2020年5月22日簽訂和簽訂的第二次修訂和重新簽署的資產購買協議(作為公司當前8-K報表的附件2.1提交，日期為2020年5月22日，提交於2020年5月29日，並通過引用併入本文). †‡
2.6						第一修正案日期為2020年9月28日，並於2020年9月28日生效，第二修正案由星座品牌公司和E.&J.Gallo酒廠之間於2020年5月22日簽訂和簽訂(作為公司截至2020年8月31日的財務季度10-Q表格季度報告的附件2.6提交，並通過引用併入本文)。
2.7						星座品牌公司與E.&J.Gallo酒廠於2019年12月11日簽署的關於Nobilo交易(包括Nobilo資產購買協議)(不再未完成)的具有約束力的諾比洛信函協議(作為本公司日期為2019年12月11日的8-K表格的附件2.2提交，並通過引用併入本文)，該協議於2019年12月11日由Constellation Brands，Inc.與E.&J.Gallo酒莊簽訂，並於2019年12月11日生效，諾比洛具有約束力的信函協議於2019年12月11日簽署，生效日期為2019年12月11日，生效日期為2019年12月11日。 †
2.8						星座品牌公司和E.&J.Gallo酒廠關於諾比洛交易(不再懸而未決)的諾比洛約束性信函協議修正案，日期為2020年5月22日，自2020年5月22日起生效，日期為2019年12月11日，自2019年12月11日起生效 (作為公司截至2020年5月31日的財務季度的Form 10-Q季度報告的附件2.7提交，並通過引用併入本文)。
2.9						星座品牌公司和E.&J.Gallo酒廠之間於2020年6月22日就Nobilo交易訂立和簽訂的資產購買協議(作為本公司日期為2020年6月22日的當前8-K表格的附件2.1提交，於2020年6月25日提交，並通過引用併入本文)。 †
3.1						重述的公司註冊證書(作為公司截至2009年8月31日的財務季度報告10-Q表的附件3.1提交，並通過引用併入本文)。 #
3.2						公司註冊證書修正案證書(作為公司截至2009年8月31日的財務季度10-Q表季度報告附件33.2存檔，並通過引用併入本文)。#
3.3						自2018年10月3日起修訂並重述的本公司章程(作為本公司截至2018年8月31日的財務季度10-Q表季度報告的附件3.3提交，並通過引用併入本文)。

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其他關鍵信息			目錄

4.1						本公司(發行人)、若干附屬公司(擔保人)及製造商及貿易商信託公司(受託人)於二零一二年四月十七日簽署日期為二零一二年四月十七日的契約(作為本公司日期為二零一二年四月十七日的8-K表格的附件4.1提交，該表格於二零一二年四月二十三日提交，並以參考方式併入本文)。 #
4.2						關於於二零一二年四月十七日在本公司(發行人)、若干附屬公司(作為擔保人)及製造商及貿易商信託公司(作為受託人(不再未償還))之間到期的6.0%高級票據(日期為二零一二年四月十七日)(作為本公司日期為二零一二年四月十七日的8-K表格的附件4.1.1提交，併合並於此以供參考)，本公司將於二零一二年五月到期的6.0%優先票據為第1號補充契約(作為附件4.1.1提交於本公司日期為二零一二年四月十七日的表格8-K)。#
4.3						第三號補充契約，日期為二零二一年五月十四日的3.75%高級票據，由本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為2013年5月16日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.1提交，並以參考方式併入本文中)到期的3.75%優先票據中的第三號補充契約(作為本公司當前報告的附件4.1提交，日期為2013年5月14日，日期為2013年5月14日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人)到期的3.75%優先票據。#
4.4						第4號補充契約，關於本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人以及製造商和貿易商信託公司(作為受託人)於2023年5月14日到期、日期為2013年5月14日的4.25%高級票據(作為2013年5月14日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)，該優先票據將於2023年5月14日到期，日期為2013年5月14日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2013年5月14日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。 #
4.5						第5號補充契約，日期為2013年6月7日，在公司、星座品牌海灘控股公司、皇冠進口有限責任公司和製造商和貿易商信託公司中作為受託人(作為本公司日期為2013年6月7日的8-K表格當前報告的附件4.4提交，於2013年6月11日提交，並通過引用併入本文)。 #
4.6						第6號補充契約，日期為2014年5月28日，在本公司、星座營銷服務公司和製造商和貿易商信託公司之間作為受託人(作為本公司截至2014年5月31日的財務季度10-Q表格季度報告的附件4.21提交，並通過引用併入本文中)，該補充契約編號為6，日期為2014年5月28日，由本公司、星座營銷服務公司和製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司截至2014年5月31日的財務季度10-Q季度報告的附件4.21提交，通過引用併入本文)。 #
4.7						第7號補充契約，涉及本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(不再未償還)，於2019年11月3日到期的3.875%高級票據(作為本公司日期為2014年11月3日的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。 #
4.8						第8號補充契約，涉及本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人以及製造商和貿易商信託公司(作為受託人)於2024年到期、日期為2014年11月3日的4.750的優先票據(作為本公司日期為2014年11月3日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。 #
4.9						第9號補充契約，關於2025年到期的4.750%高級票據，日期為2015年12月4日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為2015年12月8日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。 #
4.10						第10號補充契約，日期為2016年1月15日，在公司、Home Brew Mart，Inc.和製造商和貿易商信託公司中作為受託人(作為公司截至2016年2月29日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4.26提交，通過引用併入本文)。
4.11						關於截至2016年12月6日到期的3.700%高級債券的第11號補充契約，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為2016年12月6日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
4.12						第12號補充契約，涉及2022年到期的2.700%高級債券，日期為2017年5月9日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為2017年5月9日提交的本公司當前8-K表格報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。

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其他關鍵信息			目錄

4.13						第13號補充契約，涉及2027年到期的3.500%高級債券，日期為2017年5月9日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2017年5月9日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。
4.14						第14號補充契約，涉及2047年到期的4.500%高級債券，日期為2017年5月9日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2017年5月9日的8-K表格當前報告的附件4.3提交，並通過引用併入本文)。
4.15						關於本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司(作為受託人)於2019年11月7日到期、日期為2017年11月7日的2.000%高級債券的第15號補充契約(作為本公司日期為2017年11月7日的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文中)，該補充契約編號為第15號補充契約，日期為2017年11月7日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(不再未償還)(作為本公司日期為2017年11月7日的8-K表格的附件4.1提交，通過引用併入本文)。
4.16						關於2020年到期的2.250%高級債券的第16號補充契約，日期為2017年11月7日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(不再未償還)(作為本公司日期為2017年11月7日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。
4.17						關於本公司作為發行人、若干附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司(作為受託人)於2022年到期、日期為2017年11月7日的2.650%高級債券的第17號補充契約(作為本公司日期為2017年11月7日的8-K表格當前報告的附件4.3提交，並通過引用併入本文)。
4.18						關於2023年到期的3.200%高級債券的第18號補充契約，日期為2018年2月7日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年2月7日的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
4.19						第19號補充契約，涉及2028年到期的3.600%高級債券，日期為2018年2月7日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年2月7日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。
4.20						關於2048年到期的4.100%高級債券的第20號補充契約，日期為2018年2月7日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年2月7日的8-K表格當前報告的附件4.3提交，並通過引用併入本文)。
4.21						關於2021年到期的高級浮動利率票據的第21號補充契約，日期為2018年10月29日，在本公司中，作為發行人、某些子公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(不再未償還)(作為本公司日期為2018年10月29日的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
4.22						關於2025年到期的4.400%高級債券的第22號補充契約，日期為2018年10月29日，由本公司作為發行人、某些子公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年10月29日的8-K表格當前報告的附件4.2提交，並通過引用併入本文)。
4.23						關於2028年到期的4.650%高級債券的第23號補充契約，日期為2018年10月29日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年10月29日的8-K表格當前報告的附件4.3提交，並通過引用併入本文)。
4.24						關於2048年到期的5.250%高級債券的第24號補充契約，日期為2018年10月29日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2018年10月29日的8-K表格當前報告的附件4.4提交，並通過引用併入本文)。

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其他關鍵信息			目錄

4.25						第25號補充契約，涉及2029年到期的3.150%高級債券，日期為2019年7月29日，由本公司作為發行人、某些附屬公司作為擔保人，以及製造商和貿易商信託公司作為受託人(作為本公司日期為2019年7月29日的8-K表格當前報告的附件4.1提交，並通過引用併入本文)。
4.26						第26號補充契約，關於2030年到期的2.875%高級票據，日期為2020年4月27日，在公司中，作為發行人和製造商及貿易商信託公司，作為受託人(作為本公司日期為2020年4月27日的8-K表格報告的附件4.1提交，於2020年4月27日提交，並通過引用併入本文).
4.27						第27號補充契約，涉及本公司作為發行人和製造商及貿易商信託公司，作為受託人，於2050年到期的3.750%高級票據，日期為2020年4月27日(作為本公司日期為2020年4月27日的8-K表格報告的附件4.2提交，於2020年4月27日提交，並通過引用併入本文).
4.28						重述協議，由本公司、CB International Finance S.àR.L.、作為擔保人的本公司若干子公司、作為行政代理的美國銀行及其貸款方簽訂，日期為2020年3月26日，包括本公司與CB International Finding S.àR.L.，Bank of America，N.A.(作為行政代理)和貸款方之間於2020年3月26日簽署的第九份修訂和重新簽署的信貸協議(作為本公司當前文件的附件4.1存檔)，重述協議於2020年3月26日由本公司、CB International Finance S.àR.L.、本公司若干子公司作為擔保人、作為行政代理的CB International Finance S.àR.L.、作為擔保人的本公司的若干子公司、作為行政代理的美國銀行及其貸款方簽訂的，其中包括截至2020年3月26日由本公司簽署的第九份修訂和重新簽署的信貸協議提交於2020年3月31日，並通過引用併入本文)。 †
4.29						2020年定期貸款重述協議，日期為2020年3月26日，由本公司、本公司若干子公司作為擔保人，美國銀行，N.A.，作為行政代理和貸款人，包括由本公司，北卡羅來納州美國銀行，作為行政代理和貸款人，以及本公司之間，於2020年3月26日修訂和重新簽署的定期貸款信貸協議(作為本公司於2020年3月26日提交的8-K表格當前報告附件4.3提交，於2020年3月31日提交，並通過引用併入本文) †
10.1						非管理董事薪酬安排説明(茲存檔)。 *
31.1						根據經修訂的1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對首席執行官的證明(隨函存檔)。
31.2						根據經修訂的1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對首席財務官進行認證(現提交)。
32.1						根據“美國法典”第18編第1350條頒發的首席執行官證書(隨函存檔)。
32.2						根據“美國法典”第18編第1350條對首席財務官的證明(隨函存檔)。
99.1						CBG Holdings LLC和Canopy Growth Corporation之間於2019年4月18日簽署的同意協議(本文通過參考Canopy Growth Corporation於2019年4月30日提交的Form 6-K附件99.4合併而成)。
99.2						第二次修訂和重新簽署的投資者權利協議，日期為2019年4月18日，由Greenstar Canada Investment Limited Partnership、CBG Holdings LLC和Canopy Growth Corporation共同簽署(通過引用Canopy Growth Corporation於2019年4月30日提交的Form 6-K的附件99.3合併於此).
101.INS						XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中(在此存檔)。
101.SCH						XBRL Taxonomy Extension Schema Document(XBRL分類擴展架構文檔)(隨函存檔)。
101.CAL						XBRL分類擴展計算鏈接庫文件(隨函存檔)。
101.DEF						XBRL分類擴展定義鏈接庫文件(隨函存檔)。
101.LAB						XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase文檔(隨函存檔)。
101.PRE						XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文檔(隨函存檔)。
104						封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

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其他關鍵信息			目錄

*			指定管理合同或補償計劃或安排。
#			公司的佣金文件第001-08495號。
†			根據S-K條例第601(A)(5)項的規定，展品、披露明細表和其他適用的明細表已被省略。星座品牌公司同意應要求向證券交易委員會補充提供該等展品、披露時間表和其他時間表(如適用)或其中任何部分的副本。
‡			根據S-K條例第601(B)(2)(Ii)項對本展品的部分內容進行編輯。

應美國證券交易委員會的要求，本公司同意提供根據第601(B)(4)(Iii)(A)項未在本文件中提交的界定本公司或其子公司長期債務持有人權利的每份文書的副本，因為根據該文書授權的長期債務總額在綜合基礎上不超過本公司及其子公司總資產的10%，因此本公司同意提供根據第601(B)(4)(Iii)(A)項未在本文件中提交的每一份界定本公司或其子公司長期債務持有人權利的文書的副本，因為根據該文書授權的長期債務總額不超過本公司及其子公司總資產的10%。

星座品牌公司2021財年第三季度表格10-Q			#WORTHREACHINGFOR(WORTHREACHINGFOR)版本。I    71

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目錄

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。

						星座品牌公司
日期：			2021年1月7日			依據：			/s/Kenneth W.Metz
									肯尼斯·W·梅茨(Kenneth W.Metz)，副總統 和控制器
日期：			2021年1月7日			依據：			/s/加思·漢金森
									加思·漢金森(Garth Hankinson)，首席執行官兼副總裁 首席財務官(首席財務官 高級管理人員及主要會計人員)

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