美國
證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-Q

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
截至2020年11月30日的季度
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託檔案編號：000-08814


純循環公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)

科羅拉多州
84-0705083
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)
(國際税務局僱主識別號碼)

昆西大道34501號，34號大廈，科羅拉多州沃特金斯
80137
(主要行政辦公室地址)
(郵政編碼)

(303) 292 – 3456
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

面值0.01美元的普通股1/3
PCYO
納斯達克股市
(每節課的標題)
(交易代碼)
(註冊的每間交易所的名稱)

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去 12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型 加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☐
加速文件服務器☐
非加速文件管理器
小型報表公司

新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇使用延長的過渡期來遵守根據交易法☐第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是，☐否

説明截至2020年12月31日發行人所屬的每一類普通股的流通股數量：

普通股，面值0.01美元的三分之一
23,868,216
(班級)
(股份數量)

純循環公司
截至2020年11月30日的指數10-Q
頁


 
第一部分財務信息
1


 

項目1.簡明合併財務報表
1


 

簡明合併資產負債表：2020年11月30日(未經審計)和2020年8月31日
1


 

簡明綜合經營報表和全面收益表(未經審計)：
截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月
2


 

簡明股東權益綜合報表(未經審計)：
截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月
3


 

現金流量表簡明合併報表(未經審計)：
截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月
4


 

簡明合併財務報表附註
5


 

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
16


 

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
23


 

項目4.控制和程序
23


 
第二部分：其他信息
24


 

項目6.展品
24


 
簽名
25

指數
第一部分-財務信息

第1項
財務報表

純循環公司
壓縮合並資產負債表

   
2020年11月30日
(未經審計)
    
2020年8月31日
  
   
(以千為單位，不包括每股和每股
金額)
  
資產：
            
流動資產：
            
現金和現金等價物
  
$
21,303
    
$
21,797
  
貿易應收賬款淨額
    
713
      
1,124
  
預付費用和其他資產
    
887
      
1,001
  
土地開發清查
    
—
      
481
  
應收所得税
    
1,455
      
1,588
  
流動資產總額
    
24,358
      
25,991
  
                 
水和水系統投資，淨額
    
55,165
      
55,087
  
土地和礦產權益
    
5,239
      
4,915
  
其他資產
    
2,471
      
2,042
  
與應收票據有關的各方，包括應計利息
    
1,091
      
1,079
  
長期土地投資
    
451
      
451
  
經營租賃-使用權資產，減去流動部分
    
178
      
196
  
總資產
  
$
88,953
    
$
89,761
  
                 
負債：
                
流動負債：
                
應付帳款
  
$
184
    
$
180
  
應計負債
    
989
      
1,391
  
應計負債-關聯方
    
1,191
      
1,212
  
遞延批量銷售收入
    
1,462
      
1,635
  
延期支付油氣租賃款和售水款
    
596
      
1,800
  
流動負債總額
    
4,422
      
6,218
  
                 
延期支付油氣租賃款和售水款，減去當期部分
    
117
      
165
  
參與出口供水的利益
    
327
      
328
  
遞延税項負債
    
1,012
      
886
  
租賃義務-經營租賃，減去流動部分
    
100
      
120
  
總負債
    
5,978
      
7,717
  
承諾和或有事項
                
                 
股東權益：
                
優先股：
                
B系列-每股面值0.001美元，授權2,500萬股；已發行和已發行股票432,513股(清算優先權為432,513美元)
    
0
      
0
  
普通股：
                
面值1/3，每股0.01美元，授權發行4000萬股；分別為23,868,216股和23,856,098股流通股
    
80
      
80
  
額外實收資本
    
173,013
      
172,927
  
累計赤字
    
(90,118
)
    
(90,963
)
股東權益總額
    
82,975
      
82,044
  
總負債和股東權益
  
$
88,953
    
$
89,761
  

見合併簡明財務報表附註

1
指數
純循環公司
簡明合併經營報表和全面收益表
(未經審計)

   
截至11月30日的三個月，
  
   
2020
    
2019
  
收入：
  
(單位為千，每股除外)
  
計量用水量來自：
市政客户
  
$
167
    
$
103
  
油氣作業
    
1,199
      
37
  
污水處理費
    
42
      
20
  
批量銷售
    
2,356
      
8,542
  
自來水和污水自來水費
    
1,083
      
1,672
  
其他
    
21
      
86
  
總收入
    
4,868
      
10,460
  
                 
費用：
                
供水業務
    
(545
)
    
(254
)
污水處理業務
    
(92
)
    
(26
)
土地開發建設成本
    
(1,719
)
    
(8,063
)
其他
    
(24
)
    
(24
)
折舊和損耗
    
(365
)
    
(219
)
總收入成本
    
(2,745
)
    
(8,586
)
毛利
    
2,123
      
1,874
  
                 
一般和行政費用
    
(1,086
)
    
(801
)
折舊
    
(84
)
    
(85
)
營業收入
    
953
      
988
  
                 
其他收入：
                
油氣特許權使用費收入
    
75
      
270
  
油氣租賃收入
    
52
      
62
  
利息收入
    
15
      
54
  
其他
    
10
      
—
  
建築費報銷收入--關聯方
    
—
      
6,276
  
税前淨收益
    
1,105
      
7,650
  
所得税費用
    
(260
)
    
(1,887
)
淨收入
  
$
845
    
$
5,763
  
未實現持有損失
    
—
      
(4
)
綜合收益總額
  
$
845
    
$
5,759
  
                 
普通股基本和稀釋後淨收益
  
$
0.04
    
$
0.24
  
                 
加權平均已發行普通股-基本
    
23,867
      
23,827
  
加權平均已發行普通股-稀釋
    
24,036
      
24,051
  

見合併簡明財務報表附註

2
指數
純循環公司
簡明合併股東權益表
(未經審計)


  
截至2020年11月30日的三個月
  

 
優先股
    
普通股
    
附加
實繳
    
累計
其他
綜合
    
累計
    
 

 
股份
    
金額
    
股份
    
金額
    
資本
    
收益(虧損)
    
赤字
    
總計
  

 
(單位：千)
  
2020年8月31日餘額：
    
433
    
$
0
      
23,856
    
$
80
    
$
172,927
    
$
—
    
$
(90,963
)
  
$
82,044
  
股票期權行權
    
—
      
—
      
12
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
  
股份薪酬
    
—
      
—
      
—
      
—
      
86
      
—
      
—
      
86
  
淨收入
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
845
      
845
  
2020年11月30日餘額：
    
433
    
$
0
      
23,868
    
$
80
    
$
173,013
    
$
—
    
$
(90,118
)
  
$
82,975
  



 
截至2019年11月30日的三個月
  

 
優先股
    
普通股
    
附加
實繳
    
累計
其他
綜合
    
累計
    
 

 
股份
    
金額
    
股份
    
金額
    
資本
    
收益(虧損)
    
赤字
    
總計
  

 
(單位：千)
  
2019年8月31日餘額：
    
433
    
$
0
      
23,827
    
$
79
    
$
172,361
    
$
4
    
$
(97,713
)
  
$
74,731
  
股份薪酬
    
—
      
—
      
—
      
—
      
105
      
—
      
—
      
105
  
淨收入
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
5,763
      
5,763
  
投資未實現持有損失
    
—
      
—
      
—
      
—
      
—
      
(4
)
    
—
      
(4
)
2019年11月30日餘額：
    
433
    
$
0
      
23,827
    
$
79
    
$
172,466
    
$
—
    
$
(91,950
)
  
$
80,595
  

見合併簡明財務報表附註

3
指數
純循環公司
簡明合併現金流量表
(未經審計)


  
截至11月30日的三個月，
  

 
2020
    
2019
  

 
(單位：千)
  
經營活動的現金流：
            
淨收入
  
$
845
    
$
5,763
  
將淨收入與經營活動提供(使用)的現金淨額進行調整：
                
折舊和損耗
    
449
      
304
  
基於股份的薪酬費用
    
86
      
105
  
增加關聯方應收賬款利息
    
(11
)
    
(11
)
遞延所得税
    
126
      
719
  
從CAB報銷的收益用於土地開發庫存
    
—
      
4,230
  
營業資產和負債變動情況：
                
應收貿易賬款
    
411
      
221
  
預付費用
    
(370
)
    
(107
)
土地開發清查
    
(413
)
    
4,777
  
應付賬款和應計負債
    
174
      
(387
)
遞延收入
    
(1,425
)
    
(2,054
)
其他資產和負債
    
134
      
1,161
  
經營活動提供的淨現金
    
6
      
14,721
  
                 
投資活動的現金流：
                
短期投資的出售和到期日
    
—
      
5,185
  
對水、水系統和土地的投資
    
(468
)
    
(2,273
)
購置房產和設備
    
(31
)
    
(37
)
投資活動提供的現金淨額(已用)
    
(499
)
    
2,875
  
                 
融資活動的現金流：
                
向或有負債持有人支付款項
    
(1
)
    
(2
)
融資活動使用的現金淨額
    
(1
)
    
(2
)
現金和現金等價物淨變化
    
(494
)
    
17,594
  
現金和現金等價物-期初
    
21,797
      
4,478
  
現金和現金等價物--期末
  
$
21,303
    
$
22,072
  





 


現金流量信息和非現金活動的補充披露
  

   

 
列入應付帳款和應計負債的土地開發庫存變動
  
$
894
    
$
1,255
應付賬款和應計負債中包括的水、水系統和土地投資的變化
  
$
297
    
$
(737
 )

見合併簡明財務報表附註

4
指數
純循環公司
簡明合併財務報表附註
2020年11月30日
注1-提交臨時資料

截至2020年11月30日的簡明綜合資產負債表、截至2020年11月30日及2019年11月30日止三個月的簡明綜合經營表及全面收益表、截至2020年及2019年11月30日止三個月的簡明 綜合股東權益表，以及截至2020年及2019年11月30日止三個月的簡明綜合現金流量表均由Pure Cycle 公司(“本公司”)編制，並未經審計。未經審計的簡明綜合財務報表包括管理層認為為公平列報截至2020年11月30日的財務狀況、 經營業績和現金流量以及列報的所有期間所需的所有調整。

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被精簡 或省略。建議將隨附的簡明綜合財務報表及附註與本公司於2020年11月10日向美國證券交易委員會(SEC)提交的截至2020年8月31日的財政年度10-K表格年度報告(“2020年年報”)中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。報告的中期運營結果不一定代表整個財年預期的運營結果 。2020年8月31日的資產負債表來源於公司經審計的綜合財務報表。

冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)

2020年3月27日，國會頒佈了CARE法案，以提供一定的救濟，因為最近爆發了一種新的冠狀病毒株 (“新冠肺炎”)大流行。CARE法案提供了許多税收條款和其他刺激措施，包括關於之前和未來使用淨營業虧損的臨時更改、對利息扣減之前和未來限制的臨時 更改、暫時暫停社會保障税僱主部分的某些支付要求、針對 某些合格裝修物業的税收折舊對先前税收立法進行的技術更正，以及設立某些可退還的員工留任抵免。該公司認為，CARE法案不會對其簡明合併財務報表產生任何實質性影響。

預算的使用

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的或有資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用的報告金額，這些估計和假設會對報告的資產和負債的報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期內的收入和費用的報告金額產生影響。估計數用於核算某些項目，如收入確認、可報銷成本和支出、批量銷售收入的成本 、基於股份的薪酬、遞延税項資產和負債估值、折舊以及長期資產的可回收性。由於風險和不確定性(包括新冠肺炎導致的當前經濟環境的不確定性)，實際結果和結果可能與 管理層的估計和假設不同。

最近發佈的會計公告

該公司不斷評估新的會計聲明，以確定它們的適用性。當確定新的會計聲明影響本公司的財務報告時，本公司 將進行一項研究，以確定該變更對其綜合財務報表的影響，並確保有適當的控制措施，以確保本公司的綜合財務報表正確反映了 變更。下面討論該公司最近評估的新公告：

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號，金融工具-信貸損失(主題326)： 金融工具信用損失計量(ASU 2016-13)。除其他事項外，ASU 2016-13年度要求根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失。公司現在將使用前瞻性信息來更好地告知他們的信貸損失估計。ASU 2016-13計劃於2020年1月1日對上市公司生效；然而，FASB將對較小的報告公司的生效日期推遲到2023年1月1日。本公司繼續關注新冠肺炎疫情的經濟影響；然而，基於目前的市場狀況，本公司預計ASU2016-13年度的採用不會對本公司的財務報表產生實質性影響。 本公司預計採用ASU2016-13年不會對本公司的財務報表產生實質性影響。

5
指數
注2--收入確認和可償還費用

公司按照簡明綜合經營報表和全面收益表上報告的主要產品線對收入進行分類，公司認為這最好地描述了公司收入和現金流的性質、時機和不確定性。

本公司主要通過兩項業務獲得收入，即其水資源和廢水資源開發業務以及出售其土地開發業務中的完工地塊，這兩項業務將在下文中介紹。

水利污水資源開發部

公司的水和廢水資源開發部門提供市政供水和廢水服務，通過Rangeview大都市區(“Rangeview區”)和Elbert和86號高速公路大都市區(“Elbert 86區”)向最終用户收費，如下所述。蘭格維尤地區為天空牧場和勞裏牧場的其他顧客提供服務。埃爾伯特86區服務部懷爾德·波因特(Wild Pointe)。

每月用水量和廢水處理費-該公司向客户提供水，收集這些客户的廢水，並處理這些廢水，再將其用於灌溉目的。對於這些服務，公司向客户收取月費。飲用水和再利用水費由基本費用和使用費組成，該費用基於實際 量的用水量，採用分層結構，從而導致更高的使用量產生更高的費用。廢水處理服務收取固定的月費。該公司在向最終用户交付水 後的某個時間點確認這些收入。

自來水和廢水自來水費用-自來水龍頭構成將住宅或商業建築或物業連接到公司自來水和廢水系統的權利。授權後，客户可以實際接入服務線路，將其物業連接到公司的系統，以獲得供水和/或廢水服務。 權利屬於物業。公司沒有義務將物業實際連接到線路上。一旦連接到水和/或廢水系統，客户就可以獲得實時服務，接收來自 公司系統的計量供水，並將廢水發送到公司。因此，客户完全控制連接權限，因為它可以從該權限獲得所有好處。因此，TAP費用被視為單獨且不同的履約義務， 在某個時間點被確認為收入。

土地發展分部

已完工地塊的銷售-公司根據與每個房屋建築商的不同協議 在其總體規劃社區Sky Ranch出售地塊。這些協議遵循兩種格式之一。一種形式是出售完工地塊，房屋建築商支付現成完工地塊的費用，並在完成 準備好許可證的完工地塊時一次性支付銷售價格。本公司確認已完工地塊銷售結束時的收入，在該地塊中，隨着交易週期的完成，控制權轉移給建築商，本公司對該地塊沒有更多的 義務。

第二種形式是根據與建築商簽訂的地段開發協議出售已完工地段，根據該協議，本公司收到分階段付款，包括：(I)交付 地段時付款(要求本公司交付個別地段的契據業權)，(Ii)在某些基礎設施里程碑完成時支付第二次付款，以及(Iii)交付完工地段時的最後付款。一旦本公司完成白板地塊的銷售，白板地塊的所有權和 控制權就會轉移到建築商手中。由於建築商在第一次成交時取得了地塊的控制權和合法所有權，而公司隨後所做的改進又隨着施工進度的推進而改善了建築商的地塊，因此隨着時間的推移，公司會根據迄今發生的成本與預期總成本相比的進度來計算收入。超過應收帳款的任何收入在資產負債表上作為合同資產反映，收到的超出確認收入的金額記為遞延收入。

6
指數
可報銷的公共改善費用-天空牧場社區管理局董事會(“天空牧場 CAB”)有義務在天空牧場建造某些公共改善設施。公共改善是指與一個地塊或一個家庭無關的項目，但可以由公眾使用，無論是否住在天空牧場。公共改善 包括道路、路緣、人行道、景觀美化和公園等項目，也包括供水系統、下水道收集系統、雨水系統和排水改善等項目。根據 公司與天空牧場駕駛室之間的協議(參見附註7--關聯方交易)，公司有義務向天空牧場駕駛室提供與 這些公共設施建設相關的資金。由於公共裝修不僅僅由一套房屋使用，這些費用通常會通過財產税評估得到報銷。在天空牧場最初提交開發申請期間， 天空牧場CAB花費了3160萬美元來建設這些公共設施，包括應計利息、項目管理費和建設支持活動， 公司提供了資金。2019年11月，Sky Ranch CAB發行了1320萬美元的債券，以收回為Sky Ranch的初始申請而建設的3160萬美元的公共 改進的一部分。債券發行後，公司收到1050萬美元，作為公司向天空牧場出租車預付款的部分償還，以資助這些公共設施的建設。天空牧場出租車完全打算在未來的某個時候發行額外的債券，以收回未包括在首次債券發行中的剩餘2110萬美元的總可償還成本, 根據本公司與Sky Ranch CAB之間的融資協議，自本公司提供初始資金以來，這筆資金將支付給本公司。即使Sky Ranch CAB不發行債券來償還剩餘的2,110萬美元，Sky Ranch CAB 也將收到物業税評估，可用於償還欠本公司的公共改善費用。這份文件代表本公司和天空牧場出租車的首次土地開發活動，因此， 不能保證物業税或債券發行將及時發生，或發行的金額足以支付公共改善的成本。由於金額和時間是或有的，在收到現金之前，公司沒有估計或記錄任何 潛在的報銷金額。在本公司收到的1,050萬美元中，630萬美元被確認為其他收入中償還建築成本(相關 方)的主要收入，其餘420萬美元部分減少了土地開發和庫存的剩餘資本化成本。本公司與Sky Ranch CAB之間的協議允許從本公司向Sky Ranch CAB提供資金的金額中累加利息。 由於收取利息的不確定性(因為這是本公司的第一個開發項目，沒有支持預計付款的依據，付款取決於税收收入或債券發行)，利息 收入在收到之前不會確認天空牧場出租車與初始開發項目相關的金額。

這些公共設施按照當地政府轄區(包括Sky Ranch區、Sky Ranch CAB和Arapahoe County)指定的設計標準進行建設， 在檢查和驗收後移交給適用的政府實體進行運營和維護。

項目管理服務-根據與Sky Ranch CAB簽訂的兩份項目管理服務服務協議(以下簡稱“項目管理協議”)，本公司擔任項目經理，提供交付Sky Ranch CAB合格公共改善工程所需的服務(參見上文關於可報銷公共改善的討論)，包括但不限於Sky Ranch CAB合規性；規劃設計和審批；項目管理；承包商協議；以及施工管理和行政管理。公司對執行項目管理協議所產生的所有費用負責 除非項目管理協議中規定，否則公司無權獲得任何補償或補償，除非事先獲得天空牧場出租車的書面批准。本公司收到的項目管理費為Sky Ranch符合出租車資格的公共設施實際建設成本的5%(5%)的5%(br}管理費)。支付給本公司的項目管理費有資格作為本公司的可報銷費用。項目管理費僅根據改進的實際成本計算；因此，費用、許可證、審查費、諮詢費或其他軟成本, 項目管理費的計算中不包括土地徵用或與天空牧場建設成本沒有直接關係的任何其他成本。 符合出租車條件的公共改善項目不包括在項目管理費的計算中。本公司產生的軟成本和其他與天空牧場符合CAB資格的公共設施的建設沒有直接關係的成本 包括在土地開發和庫存中， 與建設支持活動的核算方式相同，如下所述。根據項目管理協議，Sky Ranch CAB不需要支付項目管理費，除非Sky Ranch CAB和/或Sky Ranch地區有足夠的資金或發行市政債券，足以償還公司提供的全部或部分預付款，或符合 可報銷費用的公共設施建設費用。因為支付取決於收到税款或發行債券，所以項目管理費是遞延的，在收到之前不會確認。

施工支持活動-公司在天空牧場執行 某些施工活動。開展的活動包括建造和維護等級、侵蝕和泥沙控制、最佳管理做法和其他與建築有關的服務。這些活動將在完成時 開具發票，幷包括在土地開發庫存中，然後通過土地開發建設成本進行支出，除非或直到發生報銷。“

如上所述，根據本公司與Sky Ranch CAB之間的融資協議，本公司被拖欠其資金或Sky Ranch CAB在建造時無法支付的款項。 下表彙總了本公司支付的金額、Sky Ranch CAB償還的金額以及Sky Ranch CAB仍欠本公司的金額：

   
截至2020年11月30日
  
   
至今已招致的費用
    
償還的款項由
天空牧場駕駛室
    
應付給Pure的金額
天空牧場旁的自行車
駕駛室
  
   
(單位：千)
  
公共改善工程
  
$
28,008
    
$
10,505
    
$
17,503
  
應計利息
    
1,456
      
—
      
1,456
  
項目管理服務
    
1,496
      
—
      
1,496
  
施工支持活動
    
683
      
—
      
683
  
可報銷費用總額
  
$
31,643
    
$
10,505
    
$
21,138
  

7
指數
如上所述，項目管理服務和施工支助活動的金額不包括利息，因為支付利息被認為過於偶然。公司預計到2021年年底將額外產生130萬美元，用於完成最初的506個地塊的公共改善相關建築成本，並預計這筆款項將與上表所述金額一起償還給公司，因為天空牧場出租車 發行債券或收取財產税評估。
 
遞延收入

如上所述，公司根據地塊開發協議銷售的地塊，而不是在收到付款時，隨着時間的推移，確認一些地塊的銷售是建築活動的進展。在此基礎上，公司 將在確認收入之前(即在公司完成產生收入的建設里程碑之前)收到里程碑付款，從而導致公司記錄遞延收入。隨着施工活動的進展，公司將把這筆 收入確認為收入。

在2018財年和2019年，該公司收到了某些石油和天然氣租賃的預付款，這些租賃允許石油和天然氣運營商在指定時間段內優先獲得供水權利。由於 公司在收到付款時不需要履行其交付義務，因此收入確認被推遲，並在協議期限內以直線方式確認。本公司還收到了石油和天然氣工業客户為其運營預留優先用水的預付款 ，本公司根據每個報告期的實際用水量或根據 運營商預計不會使用的金額確認這筆收入。客户可能需要長達一年的時間才能從發票日期起使用這些水。如果客户用水，公司確認在供水期間作為收入使用的水量。如果客户在合同期內未使用 水，客户將沒收該水。本公司評估客户在每個報告期內使用水的可能性，並估計並確認客户未預期使用的任何金額，作為公司確定在剩餘合同期內客户將使用所有剩餘預付水量的遙遙無期的收入。

按部門劃分的遞延收入如下：

   
2020年11月30日
    
2020年8月31日
  
   
(單位：千)
  
土地開發板塊
  
$
1,462
    
$
1,636
  
水和廢水資源開發段
    
713
      
1,965
  
期末餘額
  
$
2,175
    
$
3,601
  

遞延收入的變化如下：

   
2020年11月30日
  
   
(單位：千)
  
平衡，2020年8月31日
  
$
3,601
  
遞延收入
    
2,182
  
未賺取收入的確認
    
(3,608
)
平衡，2020年11月30日
  
$
2,175
  

截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月，我們確認遞延土地開發收入為240萬美元和850萬美元，確認遞延油氣租賃和水銷售收入為120萬美元 和190萬美元。

分配給剩餘履約義務的收入是指尚未確認的合同收入，其中包括未賺取收入和將在 未來期間開具發票並確認為收入的金額。在截至2020年11月30日的三個月中，本公司收到了220萬美元的最終付款，其中160萬美元用於天空牧場首次提交的開發申請中未完成的未平倉合同，這是天空牧場第一份申請中的最後 個地塊銷售，以及60萬美元用於社區設施。

附註3-公允價值計量

公允價值被定義為在本金或最有利的市場的計量日期，在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉移負債的價格。該公司採用公允價值層次結構，包括可觀察和不可觀察三個水平的投入，並使用盡可能低的重大投入水平來確定公允價值。

8
指數
1級-在活躍的交易所市場(如納斯達克股票市場)交易的資產和負債的估值。截至2020年11月30日或2020年8月31日，該公司沒有一級資產或負債。

第2級-為涉及類似資產或負債的市場交易，通過獨立供應商從現成的定價來源獲得的資產和負債估值。截至2020年11月30日或2020年8月31日，公司沒有2級 資產或負債。

級別3-源自其他估值方法(包括貼現現金流模型和類似技術)的資產和負債的估值，而不是基於市場交換、交易商或 經紀人交易的交易。第三級估值在釐定分配給該等資產或負債的公允價值時納入若干假設及預測。截至2020年11月30日和2020年8月31日，公司有一項3級負債，即CAA的或有部分。本公司已確定CAA的或有部分沒有可確定的公允價值(見附註5-長期債務和經營租賃)。

該公司堅持使用管理層認為最好和最相關的數據對工具進行估值的政策和程序。

截至2020年11月30日和2020年8月31日，在經常性基礎上沒有按公允價值計量的資產或負債。

附註4--水和土地資產

本公司的水權和現行的供水和廢水服務協議，包括本文未定義的資本化術語，在2020年年報第二部分第8項的附註4-水和土地 資產中有更全面的描述。

對水和水系統的投資

該公司對水和水系統的投資包括以下成本以及截至2020年11月30日和2020年8月31日的累計折舊和損耗：

   
2020年11月30日
    
2020年8月31日
  
   
費用
    
累計
折舊
和耗盡
    
費用
    
累計
折舊
和耗盡
  
   
(單位：千)
  
Rangeview供水系統
  
$
14,570
    
$
(16
)
  
$
14,570
    
$
(15
)
天空牧場水權和其他費用
    
7,538
      
(1,035
)
    
7,499
      
(981
)
遊樂場給水及給水系統
    
2,900
      
(1,261
)
    
2,900
      
(1,239
)
Rangeview水系統
    
16,049
      
(929
)
    
15,948
      
(789
)
供水-其他
    
7,735
      
(1,196
)
    
7,550
      
(1,116
)
Wild Pointe服務權
    
1,632
      
(725
)
    
1,632
      
(708
)
天空牧場管道
    
5,727
      
(650
)
    
5,727
      
(602
)
失去小溪供水
    
3,372
      
—
      
3,372
      
—
  
在建
    
1,454
      
—
      
1,339
      
—
  
總計
    
60,977
      
(5,812
)
    
60,537
      
(5,450
)
對水和水系統的淨投資
  
$
55,165
            
$
55,087
          

正在進行的建設主要包括天空牧場的額外供水設施。該公司預計，額外的設施將在2021財年投入使用。

附註5--長期債務和經營租賃

出口供水的參股權益是公司的義務，沒有預定到期日。因此，這一負債的到期日沒有以表格形式披露，但在下文中進行了説明。

9
指數
出口供水中的參與方利益

收購Rangeview供水公司的交易已在1996年簽署全面修訂協議(下稱“全面修訂協議”)後敲定。2020年年報附註5對CAA進行了更詳細的説明。CAA的條款和條件自簽署以來沒有修改過，除了支付金額的人之外。

CAA的義務是無息的，如果出口水沒有出售，CAA的各方對公司沒有追索權。此外，如果本公司不出售出口水 ，B系列優先股的持有者無權獲得任何股息，並且對本公司沒有合同追索權。

在收到銷售出口水的收益後，這些收益要麼由本公司保留，要麼根據CAA匯給各方。截至2020年11月30日，CAA記錄的債務為 30萬美元，或有表外部分為60萬美元。

CAA包括合同規定的優先事項，要求按照CAA持有人的優先順序向其付款。這意味着第一個受款人在下一個優先級 收到任何付款之前收到全額付款，依此類推，直到全額償還。在下一筆630萬美元的出口水支出中，根據目前的支出水平，這筆支出將在幾年內發生，該公司將獲得560萬美元的收入。此後，在扣除土地委員會的特許權使用費後，公司 將有權獲得除20萬美元以外的所有銷售出口水的收益。

天空牧場

於二零二零年十一月，本公司分別與KB Home、Meritage Homes、Melody(Dr Horton Company)及Challenger Homes訂立合約，出售Sky Ranch物業的789個單户附屬及獨立住宅地段。天空牧場的下一個開發階段將佔地約250英畝，計劃分四個階段完成。由於本公司在Sky Ranch項目的第一次提交中表現強勁，本公司能夠實現批次價格上漲30% ，從第一階段50‘地塊的75,000美元上漲到第二階段第一子階段相同50’地塊的97,000美元。現金流的時間安排將包括某些里程碑式的交付，包括但不限於完成 政府對最終平臺的審批、安裝濕公用事業公共設施以及最終完成批量交付。2021年1月，該公司預計將在天空牧場開始第二次備案，預計將 包括895個住宅地塊。目前沒有與房屋建築商簽訂合同的106個地塊將保留下來，供未來使用。

明智的夥伴關係

南方城市智慧管理局(“SMWA”)是由包括Rangeview區在內的10家政府或準政府供水機構組成的團體，成立目的是使其成員能夠 參與由“智慧夥伴關係協議”創建的名為“水資源基礎設施供應效率夥伴關係”(“WISE”)的地區性供水項目(“WISE”)，定義如下。SMWA的每個成員控制合同規定的WISE份額 以及成員在WISE方面的權利和義務。WISE夥伴關係協議規定購買某些基礎設施(即管道、儲水設施、水處理設施和其他附屬設施)，以便向SMWA的十個成員以及“丹佛水務”和“極光水務”(定義見下文)輸送水。某些基礎設施已經建成，其他基礎設施將在未來幾年內建成 。於二零一四年十二月，本公司透過Rangeview區同意豁免日期為二零一三年十二月三十一日的經修訂及重訂的WISE夥伴關係-輸水協議(“WISE夥伴關係 協議”)所載的所有或有事項，該協議由丹佛市及縣水務委員會(“丹佛水務”)、奧羅拉市透過其公用事業企業(“Aurora Water”)代理。

2014年12月，本公司與Rangeview區簽訂了Rangeview/Pure Cycle Wise項目融資和服務協議(“WISE融資協議”)，該協議要求本公司為Rangeview 區參與WISE提供資金。在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月內，公司通過Rangeview區額外購買了166英畝英尺和0英畝英尺的WISE水，價格分別為30萬美元和0美元。請參閲 注7與客户的關聯方交易中的進一步討論。

租賃承諾額

2018年2月，該公司簽訂了位於科羅拉多州沃特金斯的11393平方英尺辦公和倉庫空間的運營租賃。租期為三年，每月支付6,600美元，並可選擇 將主要租期延長兩年，費率相當於主要基本付款增加12.5%。

在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月內，該公司記錄的與寫字樓租賃相關的租金支出不到10萬美元。在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月 期間，本公司就租賃義務-經營租賃支付了不到10萬美元。

經營性租賃費用一般在租賃期內平均確認。初始期限為12個月或以下的租賃不會記錄在簡明綜合資產負債表中。 對於未來簽訂或重新評估的租賃協議，本公司將被要求在確定租賃負債和使用權資產時結合租賃和非租賃部分。

本公司的租賃協議一般不提供隱含借款利率，因此，內部遞增借款利率是根據租賃開始日 可獲得的信息確定的，目的是確定租賃付款的現值。本公司於2019年8月31日對該日之前開始的所有租約採用6%的增量借款利率。本公司選擇了事後實際的權宜之計來確定現有租約的租期，這導致與本公司寫字樓租賃相關的租期延長。

本公司經營租賃的淨收益租賃資產和租賃負債在簡明綜合資產負債表中記錄如下：

10
指數
   
截至2020年11月30日
    
截至2020年8月31日
  
   
(單位：千)
  
經營租賃--使用權資產
  
$
178
    
$
196
  
                 
應計負債
  
$
78
    
$
74
  
租賃義務--營業租賃，扣除當期部分
    
100
      
120
  
租賃總負債
  
$
178
    
$
194
  
                 
加權平均剩餘租期(年)
    
2
      
2
  
加權平均貼現率
    
6
%
    
6
%

附註6-股東權益

本公司維持2014年股權激勵計劃(“2014年股權激勵計劃”)，該計劃於2014年1月經股東批准，並於2014年4月12日生效。根據2014年股權計劃，高管、合格員工、顧問和非員工董事 有資格獲得期權和股票授予。根據2014年股權計劃，購買股票的期權和股票獎勵可以根據行使價、歸屬條件和董事會薪酬委員會確定的其他 業績標準授予。該公司已預留160萬股普通股，以根據2014年股權計劃進行發行。截至2020年11月30日 和2020年8月30日，根據2014年股權計劃，可供授予的股票分別為979,382股和1,088,500股。公司於2015年1月開始根據2014年股權計劃授予期權和股票獎勵。在 2014年股權計劃生效日期之前，公司根據其於2014年4月11日到期的2004年激勵計劃(“2004激勵計劃”)向符合條件的參與者授予期權和股票獎勵。不能根據2004年 獎勵計劃授予額外獎勵；但是，截至2014年4月11日的未完成獎勵將繼續授予並過期，並可根據2004年獎勵計劃的條款行使。

下表彙總了截至2020年11月30日的三個月2004年激勵計劃和2014年股權計劃的綜合股票期權活動：

   
數
選項的數量
    
加權平均
行權價格
    
加權平均
剩餘
合同條款
    
近似值
集料
內在價值
(千)
  
在2020年8月31日未償還
    
661,500
    
$
7.23
      
6.17
    
$
1,831
  
授與
    
115,000
    
$
9.00
                  
行使淨結算額
    
(18,000
)
  
$
3.04
                  
在2020年11月30日未償還
    
758,500
    
$
7.59
      
6.61
    
$
1,670
  
                                 
2020年11月30日可行使的期權
    
540,167
    
$
6.73
      
5.53
    
$
1,608
  

2020年9月23日，共有8.5萬份股票期權授予員工，這些期權從授予之日起5年內平均授予。所有85,000份期權從授予之日起到期不超過10年。 授予的股票期權的加權平均授予日公允價值為3.93美元。

此外，2020年9月23日，一名高管獲得了3萬份股票期權，這些期權從授予之日起三年內平均授予。所有30,000個期權自授予之日起不超過十年 。授予股票期權的加權平均授予日公允價值為3.37美元。

在截至2020年11月30日的三個月內，本公司進行了股票期權的淨結算演習，據此，期權受讓人沒有為期權支付現金，而是獲得了相當於行使日行權價格與市場價格之差的 股數量。截至2020年11月30日的三個月內，在已發行股票的結算中，共發行了12,118股股票，取消了5,882份期權。*截至2019年11月30日的三個月內，沒有進行任何淨結算工作。

11
指數
下表彙總了截至2020年11月30日的三個月的2004股權計劃和2014激勵計劃下的非既得期權的合併活動和價值：

   
數
選項的數量
    
加權平均
授予日期
公允價值
  
截至2020年8月31日未償還的非既得性期權
    
179,999
    
$
4.31
  
授與
    
115,000
    
$
3.78
  
既得
    
(76,666
)
  
$
4.27
  
沒收(A)
    
—
    
$
—
  
截至2020年11月30日未償還的非既得性期權
    
218,333
    
$
4.04
  
(A)所有非既得期權均可望歸屬。

在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月裏，該公司記錄的基於股票的薪酬支出不到10萬美元和10萬美元。

截至2020年11月30日，該公司與預計將授予的非既得期權相關的未確認補償費用總計80萬美元。這些期權 預計授予的加權平均期限約為三年。

附註7-關聯方交易

Rangeview區

Rangeview區是科羅拉多州的一個準市政公司和政治分區，成立於1986年，目的是向洛裏山脈和其他批准的地區提供水和廢水服務。Rangeview區由選舉產生的董事會管理。有資格的選民和有資格擔任Rangeview區董事的人必須擁有Rangeview區範圍內的財產權益。公司 擁有目前Rangeview區範圍內的某些權利和不動產權益。於二零零九年十二月十六日，本公司與Rangeview區訂立參與協議，據此，本公司同意 就Rangeview區加入南都會供水管理局(“SMWSA”)向Rangeview區提供資金。本公司每年根據參與協議提供資金，對於2021財年和 2020財年來説，這是一個非實質性的金額。

通過WISE融資協議，該公司同意資助Rangeview區參與稱為WISE夥伴關係的區域供水項目的費用。在截至 2020年11月30日和2019年11月30日的三個月內，公司通過Rangeview區額外購買了166英畝英尺和0英畝英尺的WISE水，價格分別為30萬美元和0美元。會員的水費是根據Aurora Water收取的水費計算的，每年1月1日可以調整。截至2020年1月1日，WISE水費為每千加侖5.77美元，這一費率將一直有效到2021年。此外，公司還支付一定的系統運行和建設費用 。如果一個明智的成員，包括Rangeview地區，不需要每年的智慧水，或者一個成員需要額外的水，成員之間可以進行交易和/或買賣水。

到目前為止，本公司已將根據WISE融資協議提供的資金資本化，因為資金已用於購買WISE基礎設施的產能。截至2020年11月30日，公司對WISE資產的總投資為610萬美元。

1995年，該公司向Rangeview區提供了一筆貸款。這筆貸款最高可提供250,000美元的借款，無擔保，按現行最優惠利率加2%(2020年11月30日為5.25%)計息。貸款到期日為2020年12月31日，屆時將自動續期12個月。2014年1月，Rangeview地區與本公司簽訂了一項融資協議，允許本公司 繼續向Rangeview地區提供日常運營資金，並將資金計入年利率為8%的票據，只要2014年修訂和重新簽訂的租賃 協議繼續有效，該票據就一直有效。在2020年11月30日應收票據相關各方的餘額中，110萬美元包括Rangeview地區70萬美元的借款和40萬美元的應計利息。在2020年8月31日應收票據相關各方的餘額中，110萬美元包括Rangeview地區60萬美元的借款和50萬美元的應計利息。

天空牧場社區管理局董事會

Sky Ranch大都市區1號、3號、4號和5號(統稱為“Sky Ranch Regions”)和Sky Ranch CAB是科羅拉多州的準市政公司和政治分支機構，成立的目的是 為本公司的Sky Ranch物業提供服務。Rangeview區、Sky Ranch區和Sky Ranch CAB的現任董事會成員分別由本公司的三名員工和一名獨立的 董事會成員組成。根據該特定社區管理局董事會設立協議(該協議可能會不時修訂)，天空牧場大都會地區1號和5號成立了天空牧場駕駛室，其中包括設計、建造、 財務、運營和維護某些公共改善，以使天空牧區的邊界和/或服務區內的物業受益。為了建造和/或收購公共設施， 每個天空牧場區都必須能夠直接或通過天空牧場駕駛室為改善提供資金，並支付與提供有利於物業的服務相關的持續運營和維護費用。

12
指數
本公司與Sky Ranch CAB簽訂了一項設施融資和收購協議(FFAA)，自2017年11月起生效，規定公司有義務為Sky Ranch CAB預付資金，用於2018年至2023年建造的特定公共 改善工程。根據FFAA欠下的所有金額都按6%的年利率計息。由於收取利息的不確定性(因為支付取決於債券的發行)，在債券發行之前，利息收入不會 確認為天空牧場CAB的欠款。由於這種偶然性，利息被推遲到債券發行的時間點。在這一點上，應計利息將得到確認。天空牧場CAB 同意盡合理努力發行債券，以補償本公司，但受某些限制。此外，Sky Ranch CAB同意使用未以其他方式承諾用於償還債務、用於運營和 維護費用或以其他方式負擔的任何可用資金來償還公司。截至2058年12月31日，天空牧場CAB未支付或退還的任何預付款將被視為永久清償和全額清償。

截至2020年11月30日，本公司用於改善的預付款(包括利息，扣除2019年11月償還的成本)給天空牧場出租車的餘額總計2110萬美元，其中30萬美元計入應計負債，1930萬美元通過土地開發建設成本支出，150萬美元的利息尚未確認。 尚未確認。天空牧場出租車已經用這筆預付款支付了公共設施的建設費用。本公司向Sky Ranch CAB提交具體成本以供報銷。根據Sky Ranch CAB報銷的具體成本 ，本公司將以前已在銷售成本中支出的成本記為其他收入，將仍作為土地開發庫存成本資本化的成本記為土地開發庫存成本減去土地開發庫存中持有的相關土地開發庫存成本。在所有資本化費用和批次收入完全確認後償還的任何可報銷成本均記為其他收入。 該公司預計，天空牧場出租車將通過未來發行債券或匯出財產税，全額償還所有欠款。

有關迄今發生的可報銷成本、天空牧場CAB支付的款項以及任何未償還的可報銷金額的摘要，請參閲附註2-收入確認。

2018年9月，自2017年11月13日起，本公司與天空牧場駕駛室簽訂了運營資金協議，規定本公司有義務為天空牧場駕駛室預付2018和2019年的運營資金和 維護費用。所有付款均由天空牧場CAB行使其絕對酌情權進行年度撥款。本公司的墊款從墊款之日起按6%的年利率計息。 截至2020年11月30日和2020年8月31日，與運營資金協議相關的應收票據相關各方所包括的餘額都是微不足道的。

注8-重要客户

該公司在其運營中擁有重要的客户。對於水和廢水資源開發部門，該公司主要代表Rangeview大都會地區提供水和廢水服務。重要的終端用户 包括All Sky Ranch Home Composed和Crestone Peak Resources(石油和天然氣業務)。對於土地開發部分以及自來水和廢水自來水費用(在水和廢水資源開發 部分中報告)，主要客户包括Taylor Morrison、KB Home和Richmond Home。

附註9--應計負債

   
2020年11月30日
    
2020年8月31日
  
   
(單位：千)
  
由於天空牧場出租車相關派對
  
$
823
    
$
1,169
  
其他經營性應付款
    
329
      
353
  
智慧之水
    
326
      
69
  
土地開發-保修和其他相關方
    
321
      
—
  
應計補償
    
146
      
767
  
經營租賃義務
    
78
      
74
  
財產税
    
56
      
72
  
專業費用
    
54
      
56
  
由於Rangeview地區關聯方
    
47
      
43
  
總計
  
$
2,180
    
$
2,603
  

附註10--承付款和或有事項

該公司歷史上曾參與其正常業務過程中出現的各種索賠、訴訟和其他法律程序。當重大損失或有事件可能發生，並且可以根據預期的最可能結果或一系列可能結果中的最低金額合理估計損害時，本公司將記錄或有重大損失的應計項目 。本公司根據已知的有關索賠的信息以及在爭辯、訴訟和解決類似索賠方面的經驗進行此類估計。披露還包括可能對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響的合理可能的損失。 本公司沒有捲入訴訟或其他法律程序，也不存在截至2020年11月30日或2020年8月31日重大損失風險合理可能發生的意外情況。

13
指數
注11-細分市場信息

由於首席運營決策者(“CODM”)使用的資源分配方法，本公司確定了兩個符合GAAP分部披露要求的運營分部，即水和廢水資源開發分部和土地開發分部。

水和廢水資源開發業務包括向客户銷售水服務，水由公司使用公司擁有或控制的水權提供，以及 開發基礎設施以分流、處理和分配這些水，並收集、處理和再利用廢水。土地開發部分包括開發和銷售已完工地塊所需的所有活動，截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月(br})，這些活動僅在公司的天空牧場總體規劃社區完成。

石油和天然氣業務雖然在某些年份是重要的，但被認為是被動活動，因為CODM不積極地向這些項目分配資源；因此，這不被歸類為 應報告的部分。

下表列出了CODM用來評估本部門在本報告所述期間業績的利潤和資產衡量標準：

   
截至2020年11月30日的三個月
  
   
水和
廢水資源化
發展
    
土地
發展
    
公司
    
總計
  
   
(單位：千)
  
總收入
  
$
2,512
    
$
2,356
    
$
—
    
$
4,868
  
收入成本
    
(661
)
    
(1,719
)
    
—
      
(2,380
)
折舊和損耗
    
(365
)
    
—
      
—
      
(365
)
總收入成本
    
(1,026
)
    
(1,719
)
    
—
      
(2,745
)
毛利率
    
1,486
      
637
      
—
      
2,123
  
税前營業收入
  
$
1,486
    
$
637
    
$
(1,170
)
  
$
953
  

   
截至2019年11月30日的三個月
  
   
水和
廢水
資源
發展
    
土地
發展
    
公司
    
總計
  
   
(單位：千)
  
總收入
  
$
1,918
    
$
8,542
    
$
—
    
$
10,460
  
收入成本
    
(304
)
    
(8,063
)
    
—
      
(8,367
)
折舊和損耗
    
(219
)
    
—
      
—
      
(219
)
總收入成本
    
(523
)
    
(8,063
)
    
—
      
(8,586
)
毛利率
    
1,395
      
479
      
—
      
1,874
  
建築費的報銷
    
—
      
6,276
      
—
      
6,276
  
報銷後毛利率
  
$
1,395
    
$
6,755
    
$
—
    
$
8,150
  
税前營業收入
  
$
1,395
    
$
479
    
$
(886
)
  
$
988
  

下表按部門彙總了本公司水資源和廢水資源開發業務和土地開發業務的總資產，這些資產包括本公司水和廢水資源開發部門的水權和水 和廢水系統，以及本公司土地開發部門的土地、庫存和存款。公司的其他資產(“公司”)主要包括現金和現金等價物、設備、採礦權、應收關聯方票據和應收所得税。

14
指數
   
2020年11月30日
    
2020年8月31日
  
   
(單位：千)
  
水資源和廢水資源開發
  
$
55,376
    
$
56,267
  
土地開發
    
6,598
      
6,975
  
公司
    
26,979
      
26,519
  
總資產
  
$
88,953
    
$
89,761
  

附註12--所得税

在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月，公司記錄的所得税支出分別為30萬美元和190萬美元。截至2020年11月30日的三個月的淨支出 包括20萬美元的當期所得税支出和10萬美元的遞延所得税支出。截至2019年11月30日的三個月的淨費用包括120萬美元的當期所得税費用和70萬美元的遞延所得税費用。

中期所得税撥備是根據經離散項目調整後的年度有效税率估算值確定的。截至2020年11月30日，該公司預計年有效税率約為25% 。每個季度都會更新對年度有效税率的估計，如果估計的有效税率發生變化，則進行累計調整。實際税率可能會因各種因素而波動。

所得税撥備根據公司對預期適用於整個會計年度的實際所得税税率的最佳估計，在每個過渡期結束時入賬。截至2020年11月30日及2019年11月30日止三個月，本公司的有效所得税率分別為24.6%及24.7%

分別在截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月內沒有納税。

遞延所得税反映淨營業虧損結轉的税收影響，以及用於財務報告的資產和負債的賬面金額與用於所得税的金額之間的臨時差異 。截至2020年11月30日和2020年8月31日，公司遞延納税負債的重要組成部分如下：

   
2020年11月30日
    
2020年8月31日
  
遞延税項資產(負債)：
  
(單位：千)
  
淨營業虧損結轉
  
$
—
    
$
23
  
應計補償
    
33
      
167
  
遞延收入
    
76
      
89
  
折舊和損耗
    
(1,672
)
    
(1,701
)
非限制性股票期權
    
505
      
491
  
其他
    
46
      
45
  
遞延納税淨負債
  
$
(1,012
)
  
$
(886
)

注13-每股收益

某些未償還期權不包括在稀釋後每股收益計算中，因為它們是反攤薄的(即假設它們轉換為普通股會增加而不是 減少每股收益)。在截至2020年11月30日的三個月裏，排除的期權總計18萬份。截至2019年11月30日的三個月沒有排除的選項。

   
截至11月30日的三個月，
  
   
2020
    
2019
  
   
(以千為單位，不包括每股和每股
金額)
  
淨收入
  
$
845
    
$
5,763
  
                 
基本加權平均普通股
    
23,866,740
      
23,826,598
  
稀釋證券的影響
    
169,739
      
224,097
  
適用於稀釋後每股收益的加權平均股票
    
24,036,479
      
24,050,695
  
                 
每股收益-基本
  
$
0.04
    
$
0.24
  
每股收益-稀釋後
  
$
0.04
    
$
0.24
  

15
指數
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

概述

以下討論和分析包括某些受風險、不確定因素和其他因素影響的前瞻性陳述，如2020年年報中的“風險因素”所述， 這些風險因素可能會導致本財年及以後各時期的實際增長、運營結果、業績、財務狀況、業務前景和機遇與前瞻性陳述中表達或暗示的內容大不相同。敬請讀者注意，本季度報告中包含的10-Q表格中的前瞻性陳述應與我們在下文標題“關於前瞻性陳述的披露” 項下的披露一併閲讀。

以下管理層討論與分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解我們的經營結果和財務狀況，應與2020年年報所附的簡明綜合財務報表及其附註以及財務報表及其附註一併閲讀。本節重點介紹管理層在評估我們的財務狀況和經營業績時審查的關鍵指標，包括：


 ●
提供水和廢水服務的收入；

●
天空牧場(Sky Ranch)拍賣會的收入；

●
與開發我們的水和土地資產相關的費用；以及

●
可用於繼續開發我們的土地、水權和服務協議的現金。

我們的生意

我們是一家多元化的土地和水資源開發公司。作為我們的核心，我們是一家創新的垂直一體化的水和廢水批發服務提供商，除了擁有和開發 水和廢水資源外，還在我們擁有的土地上開發一個總體規劃的社區，我們為其提供供水和廢水服務。在過去的30年裏，我們積累了寶貴的水資源和土地利益，並開發了廣泛的批發水生產、儲存、處理和分配系統以及廢水收集和處理系統網絡，用於為丹佛大都市地區的家庭、商業和工業客户提供服務。在過去30年中，我們積累了寶貴的水資源和土地利益，並建立了廣泛的批發水生產、儲存、處理和分配系統以及廢水收集和處理系統。我們的 主要土地資產Sky Ranch位於快速發展的I-70走廊的丹佛大都市區最活躍的開發區之一，我們正在Sky Ranch開發地塊，用於住宅、商業、零售和 輕工業用途。

雖然我們報告了兩個部門的運營結果，我們的水和廢水資源開發部門和土地開發部門，但我們將這些部門作為一個具有凝聚力的企業運營，旨在 提供一個具有成本效益、可持續和增值的企業。

水和廢水

整個美國西部，尤其是科羅拉多州的水資源是一種稀缺而寶貴的資源。我們擁有或控制29,500英畝英尺的地下水和地表水供應組合， 26,000英畝英尺的裁決水庫場地，廢水回收設施，水處理設施，飲用水和原水儲存設施，水井和水生產設施，以及大約50英里的供水和 廢水收集線路。我們的供水和批發設施位於阿拉帕霍縣丹佛東南部，該地區在生產、處理、儲存和分配水和廢水方面的水資源供應和基礎設施有限，我們相信這為我們提供這些服務提供了獨特的競爭優勢。

我們為當地政府提供批發供水和廢水服務，包括蘭格維尤地區、阿拉帕霍縣、天空牧場出租車和埃爾伯特86區。我們的使命是為我們的客户提供可持續、可靠、 高質量的水，並使用先進的水處理系統收集和處理廢水，這些系統可產生高質量的再生水，我們可以將其用於户外灌溉和工業需求。通過使用和重複使用我們的水供應 ，我們尋求在缺水的科羅拉多州丹佛市地區對我們寶貴的水權進行良好的管理。我們設計、許可、建造、運營和維護我們擁有或代表政府實體運營的批發水和廢水系統 。我們還設計、許可、建設、運營和維護我們擁有或代表我們的政府客户運營的零售分銷和收集系統。此外，我們還處理行政職能，包括 抄表、每月水和廢水收入的計費和收集、監管水質監測、採樣、檢測以及向科羅拉多州公共衞生和環境部報告要求。

16
指數
土地開發

我們的土地開發部門主要專注於積極開發位於I-70走廊沿線的天空牧場總體規劃社區，以提供住宅、商業、零售和輕工業地塊。 天空牧場的分區包括多達3200户和多户住宅、公園、空地、步道、娛樂中心、學校和200多萬平方英尺的零售、商業和輕工業空間，僅在丹佛國際機場以南4英里。我們的土地開發活動包括所有水平基礎設施的設計、許可和建設，包括雨水、排水、道路、路緣、人行道、公園、空地、步道和其他 基礎設施，以向房屋建築商和商業客户交付“現成”完工地塊。我們的土地開發活動的收入來自已完工地塊的銷售，以及我們代表他人建設基礎設施的活動的建築收入。土地開發收入來自我們的房屋建築商客户，根據交付已完工地塊的特定協議，以及公共設施建設(如道路、路緣、雨水、排水、人行道、公園、開放空間、步道等)的報銷，這些來自當地政府實體天空牧場CAB，取決於批准和發行市政債券為此類報銷提供資金。

我們的土地開發活動為我們的供水和廢水服務提供了戰略補充，因為任何總體規劃社區的重要組成部分都是為社區提供高質量的生活用水、灌溉用水和廢水。擁有對土地以及供水和廢水服務的控制權，使我們能夠高效地建設飲用水和灌溉分配、廢水和雨水收集、道路、公園、開放空間和其他投資的基礎設施，並管理這些投資的交付，以滿足我們房屋建築商客户的拆遷承諾，而不會在任何這些投資中出現產能嚴重過剩的情況。

2017年6月，我們分別與裏士滿美國住宅、Taylor Morrison和KB Home簽訂了合同，根據合同，我們同意在Sky Ranch 物業出售總計506個獨户獨立住宅地塊。根據這些合約，我們有責任興建基礎設施和其他公共設施，以及大規模的基礎設施改善工程(即污水回收設施和批發供水設施)。

截至2020年11月30日，在預計的3580萬美元總額中，我們已經產生了3450萬美元用於開發天空牧場的第一份申請。我們預計剩餘的130萬美元將在我們的2021財年發生 。這些金額包括3160萬美元的估計可報銷費用，我們在2019年11月收到了1050萬美元的部分報銷。我們相信，隨着項目的評估價值和税基繼續增長，天空牧場出租車剩餘的2110萬美元的未償還款項將從未來的市政債券中支付。截至2020年11月30日，我們已經確認了與房屋建築商簽訂的銷售價格中的3540萬美元，其餘的140萬美元預計將在我們的2021財年確認為收入。此外，從Sky Ranch的開發開始到2020年11月30日，Sky Ranch開發項目產生了990萬美元的自來水和廢水自來水費用， 我們預計在2021財年剩餘的財年期間還將收到500萬美元的自來水費用。

於2020年11月，我們分別與KB Home、Meritage Homes、Melody(Dr Horton Company)和Challenger Homes簽訂合同，出售Sky Ranch物業的789個獨立住宅地塊。天空牧場的下一個開發階段將佔地約250英畝，計劃分四個階段完成。由於我們在Sky Ranch項目的第一次提交中表現強勁，我們能夠實現我們的 地塊價格上漲30%，從第一階段50英尺地塊的75,000美元上漲到第二階段第一子階段相同50‘地塊的97,000美元。現金流的時間將包括某些里程碑式的交付，包括但不限於完成政府對最終平臺的 批准，安裝濕公用事業公共設施，以及最終完成批量交付。2021年1月，我們預計將在天空牧場開始第二次備案，預計將包括895個住宅 地塊。目前沒有與房屋建築商簽訂合同的106個地塊將保留下來，供未來使用。

近期發展

隨着新型冠狀病毒株(新冠肺炎)的不斷升級，我們已採取措施保護員工、客户、業務合作伙伴及其家人的健康和福祉。我們 錯開了不同員工在辦公室的工作時間，以確保我們能夠保持適當的社交距離，我們要求在所有室內環境中以及當員工在户外工作時無法保持適當距離時使用面罩， 我們還加強了清潔和消毒活動。通過使用視頻會議和電子數據共享平臺，我們能夠保持我們的效率水平。我們獲悉，我們的建築商客户還 採取了預防措施以確保其員工、客户、業務合作伙伴及其家人的安全。但這些措施因建築商而異。因此，我們的一些建築商客户報告在此期間(與去年同期相比)材料淨住房訂單減少了 。然而，他們也報告説，自從在家工作的訂單減少以來，訂單大幅增加。我們一直希望將天空牧場剩餘的 完工地塊的交付速度加快到2020財年；然而，由於新冠肺炎的預防措施和居家訂單，我們在截至2020年11月30日的三個月內交付了剩餘的地塊。但這些交付日期仍比我們與房屋建築商簽訂的合同中規定的原定交付日期提前了近兩年。對我們業務影響最大的是檢查工作的延誤。, 許可流程和其他活動需要 個政府機構，因為它們的運營受到廣泛的工作限制。我們預計新冠肺炎將繼續在與天空牧場第二次申請相關的潛在延遲中發揮作用，原因是政府命令迅速變化，城市和鄉村關閉，以及公共衞生問題。主要是我們在通過該縣的許可過程中遇到了延誤。

17
指數
運營結果

執行摘要

截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月，我們的運營結果如下：

表1-行動結果摘要


  
截至11月30日的三個月，
              

 
2020
    
2019
    
$CHANGE
    
%變化
  

 
(除送水外，以千計)
  
數百萬加侖的水被送到
    
104
      
16
      
88
      
549
%
市政用水收入
  
$
167
    
$
103
    
$
64
      
62
%
石油和天然氣業務用水收入
    
1,199
      
37
      
1,162
      
3,141
%
計量用水總收入
  
$
1,366
    
$
140
    
$
1,226
      
876
%
輸水運營成本(不包括折舊和損耗)
    
545
      
254
      
291
      
115
%
送水毛利
  
$
821
    
$
(114
)
  
$
935
      
820
%
送水毛利率%
    
60
%
    
(81
)%
                
                                 
廢水處理收入
  
$
42
    
$
20
    
$
22
      
110
%
處理廢水的運行成本
    
92
      
26
      
66
      
254
%
污水處理毛利率
  
$
(50
)
  
$
(6
)
  
$
(44
)
    
733
%
污水處理毛利率%
    
(119
)%
    
(30
)%
                
                                 
批次銷售收入
  
$
2,356
    
$
8,542
    
$
(6,186
)
    
(72
)%
土地開發建設成本
    
1,719
      
8,063
      
(6,344
)
    
(79
)%
土地開發毛利
  
$
637
    
$
479
    
$
158
      
33
%
土地開發毛利率%
    
27
%
    
6
%
                
                                 
自來水和污水自來水費
  
$
1,083
    
$
1,672
    
$
(589
)
    
(35
)%
                                 
其他收入
  
$
152
    
$
6,662
    
$
(6,510
)
    
(98
)%
發生的其他收入成本
  
$
24
    
$
24
    
$
—
      
—
  
                                 
一般和行政費用
  
$
1,086
    
$
801
    
$
285
      
36
%
淨收入
  
$
845
    
$
5,763
    
$
(4,918
)
    
(85
)%

淺談總結結果的變化

水錶用水收入-我們的水務收費包括固定的月費 和基於實際水錶供水量的費用，該費用基於分級定價結構，該結構隨着客户用水量的增加而提供更高的價格。我們通常在服務開始前與批發客户協商費率和收費條款 ，作為我們服務協議的一部分。我們在Lowry範圍內的服務費和收費是根據周圍三家供水商的平均費率和收費計算的。

與截至2019年11月30日的三個月相比，在截至2020年11月30日的三個月中，供水和供水收入有所增加，這主要是因為向石油和天然氣運營出售水。 供水毛利率比2020財年有所增加，原因是水力壓裂水的計價與自來水客户的費率存在差異，因為水力壓裂水獲得的收入利潤率更高。按不同費率增加和減少供水量 將導致收入和利潤率不成比例的增加和減少。下表詳細説明瞭我們的銷售來源、KGAL(1,000加侖)銷量，以及截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月的KGAL平均價格。

18
指數
表2-水務收入摘要


  
截至11月30日的三個月，
  

 
2020
    
2019
  
客户類型
  
銷貨
(單位：千)
    
KGAL
    
平均值
單價
KGAL
    
銷貨
(單位：千)
    
KGAL
    
平均價格
每KGAL
  
現場
  
$
32
      
2,642
    
$
11.92
    
$
41
      
5,460
    
$
7.47
  
出口-商業
    
21
      
2,353
      
9.12
      
14
      
1,644
      
8.64
  
天空牧場
    
99
      
12,298
      
8.06
      
9
      
373
      
23.89
  
野點
    
15
      
6,496
      
2.32
      
39
      
7,776
      
5.07
  
水力壓裂
    
1,199
      
80,104
      
14.97
      
37
      
748
      
49.97
  
   
$
1,366
      
103,893
    
$
13.15
    
$
140
      
16,001
    
$
8.79
  

廢水處理收入-我們的廢水客户根據估計的廢水處理量收取費用。與截至2019年11月30日的三個月相比，廢水處理收入 在截至2020年11月30日的三個月中有所增長。這一增長主要是由於天空牧場開發項目的廢水處理收入增加。與截至2019年11月30日的三個月相比，廢水毛利率 有所下降，原因是維護Sky Ranch開發項目水回收設施所需的員工增加，以及與新設施相關的額外啟動成本，新設施於2020財年第二季度投入使用。隨着我們向廢水系統增加客户，預計利潤率將會增加，因為該系統旨在為超過2,000個連接提供服務，這會導致 前期單位成本較高，從而使初始收入負擔過重。

截至2020年11月30日的三個月期間，與截至2019年11月30日的三個月相比，批次銷售收入在 期間有所下降，這主要是由於我們在Sky Ranch提交第一份申請的時間安排。到目前為止，我們已經確認了與天空牧場首次申請相關的預計總收入 3680萬美元中的3540萬美元。KB房屋的收入，我們在完工批次交付時確認的收入，已經完全確認。剩餘收入與裏士滿房屋和泰勒·莫里森有關，將在我們的2021財年確認。

自來水和廢水自來水費用-與截至2019年11月30日的三個月相比，截至2020年11月30日的三個月自來水費用和其他收入有所下降，這主要是由於我們的房屋建築商客户選擇了自來水銷售時間。在截至2020年11月30日的三個月裏，我們在Sky Ranch售出了35個水龍頭和廢水水龍頭，在Wild Pointe售出了1個水龍頭，相比之下，在截至2019年11月30日的三個月裏，我們售出了58個水龍頭和廢水龍頭。TAP的銷售是由房屋關閉推動的，並不是與建築商簽訂的合同。

一般和行政費用

截至2020年11月30日和2019年11月30日的三個月的重大一般和行政(“G&A”)費用分別為：

表3-重大G&A費用


  
截至11月30日的三個月，
        

 
2020
    
2019
    
$CHANGE
    
%變化
  

 
(單位：千)
  
薪資及薪資相關費用：
                        
包括基於股份的薪酬
  
$
685
    
$
412
    
$
273
      
66
%
不包括基於股份的薪酬
  
$
588
    
$
306
    
$
282
      
92
%
專業費用
  
$
186
    
$
145
    
$
41
      
28
%
支付給董事的費用和D&O保險
  
$
50
    
$
49
    
$
1
      
2
%
公共實體相關費用
  
$
29
    
$
28
    
$
1
      
4
%

工資和工資相關費用-與截至2019年11月30日的三個月相比，截至2020年11月30日的三個月的工資和工資相關費用有所增加，主要原因是員工人數增加了5人，2021財年獎金應計以及我們的401K比賽政策的增加。

專業費用-與截至2019年11月30日的三個月相比，截至2020年11月30日的三個月的專業費用有所增加 主要原因是諮詢服務增加以及審計和税費增加。

其他收支項目

19
指數
表4-其他項目


  
截至11月30日的三個月，
        

 
2020
    
2019
    
$CHANGE
    
%變化
  

 
(單位：千)
  
其他收入項目：
                        
石油和天然氣特許權使用費收入淨額
  
$
75
    
$
270
    
$
(195
)
    
(72
)%
石油和天然氣租賃收入，淨額
  
$
52
    
$
62
    
$
(10
)
    
(16
)%
利息收入
  
$
15
    
$
54
    
$
(39
)
    
(72
)%
其他收入
  
$
10
      
—
    
$
10
      
—
  
工程費報銷收入(關聯方)
  
$
—
    
$
6,276
    
$
(6,276
)
    
(100
)%

石油和天然氣特許權使用費收入-與截至2019年11月30日的三個月相比，截至2020年11月30日的三個月石油和天然氣特許權使用費收入下降，主要原因是石油和天然氣產量下降。由於新冠肺炎，以及由此產生的居家訂單和出差和通勤減少帶來的經濟影響，石油和天然氣價格大幅下降， 沒有反彈，使得新生產對石油和天然氣公司的吸引力降低。

石油和天然氣租賃收入-與截至2019年11月30日的三個月相比，截至2020年11月30日的三個月石油和天然氣租賃收入下降，這主要是由於我們與Bison Oil and Gas，LLP的租約到期。

利息收入-利息收入是指將資本臨時投資於現金和現金等價物、投資、財務 費用以及從Rangeview區和Sky Ranch區應收票據的應計利息所賺取的利息。與2019年相比，截至2020年11月30日的三個月減少的主要原因是2020財年第一季度持有的短期投資。由於目前的低利率，我們不再持有任何短期投資。

建築成本相關方報銷收入-2019年11月，天空牧場出租車發行了1320萬美元與天空牧場公共改善相關的債券 。這只是有資格償還的3160萬美元總額的一部分。我們預計，隨着Sky Ranch繼續發展，Sky Ranch CAB將在 未來通過發行該金額的債券或通過Sky Ranch CAB收到的財產税評估來補償我們剩餘的2110萬美元。在發行的1320萬美元債券中，我們收到了1050萬美元，這是我們根據我們與Sky Ranch CAB之間的資金協議向Sky Ranch CAB支付的部分預付款，用於建設公共設施。

在我們收到的1,050萬美元中，420萬美元被記錄為減少到土地開發和庫存賬户，630萬美元被確認為償還其他收入中與建築成本相關的一方的收入。

流動性、資本資源與財務狀況

截至2020年11月30日，我們的營運資本(定義為流動資產減去流動負債)為1990萬美元，其中包括2130萬美元的現金和現金等價物。我們相信，截至2020年11月30日 和本10-Q季度報告提交之日，我們有足夠的營運資金支持我們未來12個月的運營。

天空牧場開發

天空牧場的第一份申請即將完成，還有大約130萬美元的剩餘債務。申請2正準備於2021年1月破土動工。我們預計未來來自自來水和廢水的收入 水龍頭費用以及房屋建築商客户的進度付款，我們現有的現金餘額將為我們未來12個月的義務提供資金。

ECCV容量操作系統

Rangeview區可以購買由東櫻桃溪谷供水和衞生區(“ECCV”)土地委員會系統生產的水。ECCV的土地局系統由8口井和位於洛瑞山脈的10多英里(br})埋水管道組成。2012年5月，我們簽訂了運營和維護ECCV設施的協議，使我們能夠利用該系統向商業和工業客户提供水，包括為油氣井鑽井和水力壓裂提供水的 客户。從2013年1月1日到2020年12月31日，與使用ECCV系統相關的費用是每月8000美元的固定費用，從2021年1月1日到2032年4月，我們的費用將降至每月3000美元。此外，我們還對ECCV系統產生的每1000加侖水支付費用，這包括在向客户收取的用水費用中。未來，ECCV 系統預計將繼續花費我們每月約1萬美元進行維護。

20
指數
南都會供水管理局(SMWSA)和水基礎設施供應效率夥伴關係(WISE)

我們已經簽訂了一項融資協議，有義務為Rangeview區參與WISE的費用提供資金。我們預計，我們將在2021年投資110萬美元，在2022至2025財年總共投資750萬美元，為Rangeview區為WISE購買水和基礎設施的義務、與SMWSA相關的義務以及與WISE系統的連接建設提供資金。作為為Rangeview區在WISE中的義務提供資金的交換，我們將有權使用和重複使用Rangeview區9%的WISE水和基礎設施份額，為Rangeview區的客户提供供水服務，並從該服務中獲得收入 。我們目前的WISE訂閲使我們有權獲得每天大約300萬加侖的輸送管道能力和每年500英畝英尺的水。

彙總現金流量表

表5-彙總現金流量表


  
截至11月30日的三個月，
        

 
2020
    
2019
    
$CHANGE
    
%變化
  

 
(單位：千)
  
現金由(用於)：
                        
經營活動
  
$
6
    
$
14,721
    
$
(14,715
)
    
(100
)%
投資活動
  
$
(499
)
  
$
2,875
    
$
(3,374
)
    
(117
)%
融資活動
  
$
(1
)
  
$
(2
)
  
$
1
      
50
%

經營活動的變化-經營活動包括我們的部門產生的收入減去提供這些服務所產生的成本和 G&A費用。

與2019年11月30日相比，截至2020年11月30日的三個月，運營提供的現金減少，這主要是因為我們從天空牧場出租車收到的部分償還公共改善支出的債券付款 ，以及截至2019年11月30日的三個月的地塊銷售收入增加。

投資活動的變化-在截至2020年11月30日的三個月中，投資活動使用了50萬美元 主要來自對我們的水、水系統和土地開發活動的投資。相反，在截至2019年11月30日的三個月中，投資活動產生了290萬美元，主要是出售了 項短期投資，但部分被我們對水、水系統和土地開發活動的投資所抵消。

表外安排

我們的表外安排完全由CAA的或有部分組成，如附註5-長期債務和經營租賃-出口供水的參與權益 所述，並附於簡明綜合財務報表。或有負債沒有反映在我們的資產負債表上，因為支付CAA的義務取決於Export Water的銷售情況，其 金額和時間無法合理確定。

關鍵會計政策與估算的使用

我們的關鍵會計政策和估計在截至2020年8月31日的10-K表格年度報告中的第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”中的“關鍵會計政策和估計”以及在截至2020年8月31日的10-K表格的年度報告中作為第8項的合併財務報表附註2中的“財務報表和補充數據”中進行了描述和估計，該項目包括在截至2020年8月31日的年度報告Form 10-K中的第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中，以及在截至2020年8月31日的Form 10-K年度報告中作為第8項的合併財務報表附註2中的“關鍵會計政策和估計”。除本季度報告附註1中討論的重大會計政策更新外，編制截至2020年11月30日的三個月中期精簡合併財務報表所使用的會計政策和估計與我們截至2020年8月31日的年度報告Form 10-K中描述的會計政策和估計是相同的。在本季度報告的附註1中討論的重大會計政策和估計，我們在截至2020年11月30日的三個月的中期精簡合併財務報表中使用的會計政策和估計與我們在截至2020年8月31日的Form 10-K年度報告中描述的相同。在截至2020年11月30日的季度中，我們的關鍵會計政策沒有任何變化 。根據美國證券交易委員會的規則和法規，我們的年度財務報表中通常包含的某些信息和附註披露已在中期財務報表中被濃縮或遺漏，該中期財務報表包括 本Form 10-Q季度報告中的信息，儘管我們相信所披露的信息足以使信息不具誤導性。本季度報告Form 10-Q中包含的未經審計的簡明綜合財務報表和 其他信息應與本公司截至2020年8月31日的Form 10-K年度報告中的經審計綜合財務報表及其附註一併閲讀。

最近通過和發佈的會計公告

有關最近採用和發佈的會計聲明，請參閲附註1-向隨附的簡明綜合財務報表列報中期信息。

21
指數
關於前瞻性陳述的披露

本季度報告(Form 10-Q)中包含或以引用方式併入本季度報告中的非歷史事實的陳述，屬於1995年“私人證券訴訟改革法”、經修訂的1933年“證券法”第27A條和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述涉及風險和不確定性，可能導致實際 結果與預期結果不同。“預期”、“目標”、“尋求”、“項目”、“戰略”、“未來”、“可能”、“應該”、“將會”、“相信”、“估計”、“預期”、“計劃”、“打算”以及類似的表述和對 未來時期的提及都是為了識別前瞻性表述。前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，受某些風險、不確定因素和假設的影響。

這些前瞻性聲明會受到許多風險、不確定性和假設的影響，包括但不限於我們最近提交給美國證券交易委員會的年度報告 第II部分第1A項中“風險因素”中描述的風險，以及我們提交給美國證券交易委員會的報告中所描述的風險。這些風險並不是包羅萬象的。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險因素不時出現 我們的管理層無法預測所有風險，我們也無法評估所有因素對我們業務的影響或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們不能保證前瞻性表述中反映的事件和情況會 實現或發生，實際結果可能與前瞻性表述中預測的結果大不相同。除非適用法律要求，否則我們不承擔更新或補充前瞻性陳述的義務。

22
指數
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目4.
管制和程序

對披露控制和程序的評價

我們維持交易法規則13a-15(E)中定義的披露控制和程序，旨在確保根據交易法提交或提交給SEC的報告中需要披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，並根據需要積累信息並傳達給管理層(包括首席執行官和 首席財務官)，以便及時做出有關所需披露的決定。總裁和首席財務官根據《交易法》第13a-15(B)條，評估了截至2020年11月30日的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，總裁和首席財務官各自得出結論，截至本報告所述期間結束時，公司的披露控制和程序是有效的 。

財務報告內部控制的變化

在我們最近完成的財季中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制 產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

23
指數
第二部分-其他資料

第6項
陳列品

陳列品
數
描述
 

3.1
公司章程。通過引用2007年12月14日提交的附表14A的委託書附錄B併入。
 

3.2
公司章程。通過引用於2007年12月14日提交的關於附表14A的委託書附錄C併入。
 

31.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證首席執行官。*
 

31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。*
 

32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席執行官。**
 

32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官。**
 

101.INS
XBRL實例文檔。*
 

101.SCH
XBRL分類擴展架構文檔。*
 

101.CAL
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。*
 

101.DEF
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。*
 

101.LAB
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。*
 

101.PRE
XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。*

*
謹此提交。

**
隨信提供。

24
指數
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名人代表其簽署。

純循環公司

/s/凱文·B·麥克尼爾(Kevin B.McNeill)
凱文·B·麥克尼爾
副總裁兼首席財務官
2021年1月5日


25