美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格6-K

外國私人發行人根據規則13a-16或規則15d-16提交的報告

1934年《證券交易法》

2020年12月

委託文號：001-04192

(將註冊人姓名翻譯成 英文)

中國香港特別行政區中環都鐸街11號律敦治中心迪娜大廈803室

(辦事處地址)

勾選 表示註冊人是否在表格20-F或表格40-F的封面下提交或將提交年度報告。

用複選標記 表示註冊人是否按照S-T規則101(B)(1)所允許的紙質提交表格6-K：¨

注：規則S-T 規則101(B)(1)僅允許在僅為向證券持有人提供所附年度報告的情況下以紙質形式提交表格6-K 。

用複選標記 表示註冊人是否按照S-T規則101(B)(7)所允許的紙質提交表格6-K：¨

注：條例S-T 規則101(B)(7)僅允許在提交報告或其他文件時以紙質形式提交表格6-K， 註冊人外國私人發行人必須根據註冊人註冊成立、住所或合法組織(註冊人的“母國”)的司法管轄區的法律，或根據註冊人的證券交易所在國的規則 提供並公佈該報告或其他文件， 。 註冊外國私人發行人必須根據註冊人註冊成立、住所或合法組織(註冊人的“母國”)的司法管轄區的法律，或根據註冊人的證券交易所在國的規則， 提交報告或其他文件。沒有 要求也沒有分發給註冊人的證券持有人，如果討論重大事件，則已經 成為Form 6-K提交或委員會在Edgar上提交的其他文件的主題。

更換核數師

Scully Royalty Ltd.(“本公司”) 現以6-K表格提交本報告，報告BDO LLP(“前審計師”)應本公司的要求從2020年12月21日起辭去公司 審計師職務，公司已任命Smythe LLP(“繼任者 審計師”)為本公司的繼任審計師，自2020年12月21日起生效，並在截至2020年12月31日的財政年度內任職。

公司向前審計師 提供了本表格6-K的副本，並要求前審計師向公司提供一封致證券交易委員會的信函，聲明 是否同意上述陳述。前審計師的信函副本作為本表格6-K的附件99.1提供。

在本公司最近兩個財年 期間以及在任命繼任審計師之日或之前的隨後過渡期內，本公司或 任何代表公司的任何人均未就(A)將會計原則應用於 已完成或提議的特定交易，或可能在公司財務 報表上提出的審計意見類型與繼任審計師進行磋商；或(B)該術語在 表格20-F中的第16F(A)(1)(Iv)項(及其相關説明)中定義的任何爭議事項，或 表格20-F中的16F(A)(1)(V)(A)至(D)項中所述的應報告事件。

本公司打算使用本表格6-K 和所附附件，在表格20-F項目説明第2段規定和允許的範圍內，滿足其在截至2020年12月31日的表格20-F項目16F(A)項下的報告義務，並計劃 在履行該等報告義務所需的範圍內，通過引用將附件99.1併入其表格20-F。

截至2020年6月30日的6個月的報告

(2020年12月22日)

除非另有説明，否則本文檔中對“$” 和“美元”的所有引用均指加拿大元，對“美元”的所有引用均指美元，對“歐元”或“歐元”的所有引用 均指歐盟歐元。

除非上下文另有説明， 此處提及的“我們”、“公司”或“SRL”均指Scully Royalty Ltd.及其合併子公司。除非另有説明，否則此處所指的是我們每股面值0.001美元的普通股，稱為“普通股”。

以下報告以及對截至2020年6月30日的六個月的財務狀況和經營業績的討論和分析應與我們提交給美國證券交易委員會(SEC)和適用的加拿大證券監管機構的截至2020年6月30日的六個月的未經審計的中期財務報表和附註以及SRL截至2019年12月31日的年度經審計的財務報表和附註一併閲讀。我們這些時期的財務報表 是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制的。

前瞻性信息免責聲明

本文檔中的某些表述是 適用證券法定義的前瞻性表述或前瞻性信息，反映了我們對公司未來增長、經營業績、業績以及業務前景和機遇的 預期。前瞻性 陳述由非純歷史的陳述組成，包括有關我們的業務計劃、預期的未來收益和恢復、我們減少貿易應收賬款和庫存的戰略、未來業務前景的陳述，以及有關對未來的信念、預期或意圖的陳述 。通常，這些前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“計劃”、“預期”、“預期”、“預算”、 “預定的”、“估計”、“預測”、“打算”、“預期”、“相信”、 某些行動、事件或結果“可能”、 “可能”、“將”、“應該”等詞語和短語的變體或類似語言。“可能”或“將被採取”、“發生”或 “將被實現”或其否定含義。

雖然這些前瞻性陳述 及其所依據的任何假設都是真誠作出的，並反映了我們目前對業務發展方向的判斷 ，但實際結果幾乎總是與本文建議的任何估計、預測、預測、假設 或其他未來表現大不相同，有時會有很大差異。不能保證前瞻性 聲明中預期的任何事件都會發生，或者如果發生，我們將從中獲得什麼好處。這些前瞻性陳述反映了我們 當前的觀點，是基於某些假設的，僅代表截至本文發佈之日的情況。這些假設包括我們目前 對我們的業務和運營市場的預期、估計和假設、全球經濟環境、利率、大宗商品價格、匯率以及我們擴大業務的能力。任何前瞻性聲明都不能保證 未來的結果。許多風險和不確定性可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。有關這些和其他假設、風險和不確定性的更多信息 載於本報告的“風險因素”部分以及SRL截至2019年12月31日的Form 20-F年度報告 。因此，應根據這些因素來解讀此類前瞻性陳述。儘管我們已嘗試 確定可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果大不相同的重要因素，但 可能還有其他因素導致結果與預期、估計或預期的結果大不相同。告誡投資者不要過度依賴這些前瞻性陳述。不符合我們的法律或法規義務, 我們沒有 任何義務，我們明確表示不打算或義務更新或修改任何前瞻性陳述， 無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

管理層的 討論和分析

業務性質

我們是一家提供金融服務的國際商業銀行。我們專注於傳統供應和融資來源無法充分滿足的市場， 重點是為中小型企業提供解決方案。我們在多個地區開展業務，並參與自然資源、醫療用品和服務等行業 。

我們還持有Wabush鐵礦位於加拿大紐芬蘭和拉布拉多的土地的採礦分租租約 的權益。分租租約於1956年開始 ，2055年到期。根據這份分租合同，我們對 礦運輸的鐵礦石持有7.0%的淨收入特許權使用費權益，對從尾礦和其他處置材料運輸的鐵礦石持有4.2%的淨收入特許權使用費權益。該礦的新運營商 於2019年開始採礦作業。根據分租條款，我們有權獲得每季度最低版税 每年325萬 美元，每季度支付的版税可計入與同一日曆年相關的賺取版税 。

作為我們運營業務的補充， 我們將自有資本投入到內在價值未得到適當反映的資產和項目。這些投資可以採取 多種形式，我們的活動通常不是被動的。每個商機的結構都是為每個單獨的 交易量身定做的。

業務部門

我們之前將我們的業務分為 兩個運營部門，即招商銀行業務和所有其他業務。2019年，我們更改了這種報告結構，以更準確地反映管理層如何看待我們的各種業務。 因此，在我們的公司架構下，我們有三個獨立管理的運營子集團 ，我們的經營業績目前分為以下運營部門：(I)特許權使用費， ，包括我們在鐵礦的權益；(Ii)工業，包括多個資源和服務項目；(Iii) 招商銀行，包括受監管的商業銀行業務；以及(Iv)所有其他，包括我們的公司和其他投資 以及商業利益。

已重述比較 年的相應信息，以符合本年度的列報方式和應報告分部的變化。

版税

我們從Scully鐵礦位於加拿大紐芬蘭和拉布拉多的採礦轉租中獲得收入。分租租約於1956年開始 ，2055年到期。根據這份分租合同，我們持有從該礦運輸的鐵礦石的淨收入特許權使用費權益。該礦的 新運營商於2019年開始採礦作業。根據分租條款，我們有權獲得最低版税 每年325萬 美元，按季度支付，季度支付可記入與同一日曆年度相關的賺取的 版税。

2019年8月30日，該礦運營商 宣佈，它已通過海運運輸了Scully鐵礦石 礦生產的鐵精礦。

工業

我們的工業部門包括全球資源和服務領域的多個 項目。它尋求從包括天然氣在內的長期工業和服務資產中獲益的機會，重點放在東亞。

我們將自有投資作為該細分市場整體活動的一部分 ，並尋求隨着時間的推移實現此類投資的收益。我們尋求參與 許多行業，強調那些感知到的內在價值未得到適當認可的商機，通常是由於財務或其他影響它們的困難。這些投資可以採取多種形式，可以包括收購整個 企業或部分企業，投資於股權或投資於企業的現有債務(擔保和無擔保) ，或投資於新的股權或債務發行。這些活動通常不是被動的。每個商機的結構都是針對每個單獨的交易量身定做的 。

我們持有各種生產和加工資產，包括一座水電站和碳氫化合物生產和加工資產。

招商銀行業務

我們的商業銀行部門 由一家子公司組成，其債券在馬耳他證券交易所上市，幷包括受監管的商業銀行業務，重點放在歐洲和南美 。

我們還擁有Merkanti Bank Limited，簡稱為“Bank”，這是一家在歐洲獲得牌照的銀行子公司。本行不從事一般零售或商業銀行業務 ，但為我們的客户、供應商和集團成員提供專注於商户銀行業務的專業銀行服務。此外，我們還持有歐洲某些工業地產的權益。

所有其他

我們的所有其他部門包括公司 和其他投資，以及母公司的管理費用。我們的所有其他部門包括我們的公司部門和 運營部門，其數量不超過我們報告的任何收入、淨利潤或總資產的10%。

運營論

以下關於我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的財務狀況和經營業績的討論和分析 應與我們未經審計的簡明綜合財務報表和相關附註一起閲讀。

一般信息

我們是一家國際商業銀行， 為企業和機構提供金融服務並促進結構性貿易。我們專注於傳統供應和融資來源無法 充分滿足的市場，重點是為中小型企業 提供解決方案。我們在多個地區開展業務，參與的行業包括製造業、自然資源 以及醫療用品和服務。

作為我們運營業務的補充， 我們將自有資本投入到內在價值未得到適當反映的資產和項目。這些投資可以採取 多種形式，我們的活動通常不是被動的。每個商機的結構都是為每個單獨的 交易量身定做的。

我們的運營結果一直並可能繼續受到許多全球性因素的影響，包括經濟和市場狀況、資本的可獲得性、 股票價格和利率、貨幣價值、資產價格和其他市場指數的水平和波動性、技術 變化、信貸可獲得性、通貨膨脹以及立法和監管發展。我們的運營結果也可能 受到競爭因素的重大影響。我們的競爭對手包括傳統上從事商業銀行業務的公司，如投資銀行，以及全球範圍內的其他資本來源，如對衝基金、私募股權公司和保險公司。

我們在任何特定 期間的運營結果也可能受到我們對自有投資的變現的重大影響。這些投資是為了通過長期升值和公認的撤資收益來實現總回報的最大化 。我們通過出售、資本重組或其他形式的撤資等多種方式 變現我們的自有投資。

營商環境

我們的財務業績在任何時期都會受到經濟狀況和金融市場(包括資本的可用性、信貸的可用性以及市場和大宗商品價格波動水平)的實質性影響，我們的合併 業績也可能受到這些影響。我們的運營結果也可能 受到競爭因素的重大影響。我們的競爭對手包括傳統上從事商業銀行業務的公司以及其他資本來源，如對衝基金和私募股權公司，以及在歐洲、亞洲和全球從事類似活動的其他公司。

我們在國際上開展業務，因此 我們的財務業績和狀況受到我們的報告貨幣加元兑我們國際子公司和業務的其他 功能貨幣(特別是歐元)變化的影響。截至2020年6月30日，加元兑歐元自2019年底以來下跌了4.7%。在截至2020年6月30日的六個月中，我們在累計其他全面收益項下確認了690萬美元的貨幣換算調整淨收益 ，而2019年同期的貨幣換算調整淨虧損為1000萬美元 。此外，在截至2020年6月30日的六個月中，我們在合併運營報表中確認了外幣交易匯兑差額淨虧損100萬  ，而2019年同期淨收益為240萬美元。

運營結果

截至2020年6月30日的6個月與截至2019年6月30日的6個月

下表列出了我們選定的 每個時期的經營業績和其他財務信息：

注：

下表提供了每個指定期間的收入細目 ：

以下是我們在每個指定時期的收入細分 ：

2020年上半年，我們27%的收入來自歐洲，64%來自美洲，9%來自亞洲和其他地區。

2020年上半年，我們按產品劃分的比例 收入為59%來自鐵礦石特許權使用費，18%來自碳氫化合物，23%來自其他產品。

根據 2020年上半年的平均匯率，與2019年同期 相比，加元兑歐元升值了約0.2%。

由於2019年下半年金屬生產線的處置，2020年上半年的收入從2019年同期的6650萬美元下降到3020萬美元 。

我們2020年上半年特許權使用費部門的收入從2019年同期的零美元增加到1170萬美元，這主要是由於新運營商開始在Scully鐵礦運營 。

我們工業部門2020年上半年的收入從2019年同期的6,330萬美元降至850萬美元，這主要是由於2019年下半年處置了金屬產品線 。

我們招商銀行部門2020上半年的收入 從2019年同期的320萬美元增加到1000萬美元，這主要是由於增加了 商業銀行活動和出售了一處投資物業。

2020年上半年，我們所有其他部門的收入為零 ，2019年同期為22,000美元。

銷售和服務成本從2019年同期的7,310萬美元降至2020年上半年的 1,550萬美元，這主要是由於2019年下半年處置了金屬生產線 。

以下是我們在指定的每個時期的銷售和服務成本 細目：

注：

2020年上半年，我們確認子公司處置淨收益為10萬美元，而2019年上半年為180萬美元，其中包括匯兑差額重新分類以及此類淨資產(或淨負債)的賬面價值與收到的對價之間的差額 。

2020年上半年的攤銷、折舊和損耗 為580萬美元，而2019年同期為330萬美元，這主要是由於與我們的鐵礦石特許權使用費利息相關的更高的損耗 。

我們確認2020年上半年庫存減記 為零，而2019年上半年為180萬美元，原因是前子公司的成品可實現價格低於其生產成本。2020年上半年，我們還確認了與醫療 和房地產行業相關的680萬美元其他成本，而2019年同期淨收益為3.1萬美元，其中包括持有的待售房地產和投資物業的重估收益310萬美元。

銷售、一般和行政費用 從2019年同期的1,180萬美元降至2020年上半年的1,030萬美元。

在2020年上半年，我們確認了310萬美元的信貸損失淨沖銷，主要原因是320萬美元的信貸損失被沖銷，這是由於要求某些擔保而在2019年最初確認的 ，而2019年同期確認的信貸損失為1250萬美元 。2020年上半年，融資成本從2019年同期的40萬美元增加到100萬美元，這主要是由於2019年下半年在馬耳他證券交易所上市的公共債券的發行 。

2020年上半年，我們在合併運營報表中確認了 淨外幣交易虧損100萬美元，而2019年同期淨收益為240萬美元。外幣交易損益是指在結算貨幣項目或將貨幣項目折算為我們的功能貨幣時產生的匯兑差額 ，其匯率與期內或以前財務報表中初步確認時折算的匯率 不同。

我們在2020年上半年確認了130萬美元的所得税支出(資源收入税以外的其他 )，而2019年同期的所得税退税為5.8萬美元。2020年上半年，我們以現金支付的所得税(不包括資源財產收入税)為10萬美元，而2019年同期為20萬美元。我們還確認了2020年上半年的資源財產收入税收支出為210萬美元，2019年同期為零。

總體而言，我們在 2020上半年確認所得税支出 為340萬美元(所得税支出為130萬美元，資源財產收入支出為210萬美元)，而2019年同期的所得税退税為58,000美元(所得税退税為58,000美元，資源財產收入税為零)。

2020年上半年，我們的股東應佔淨虧損 為110萬美元，基本稀釋後每股虧損0.09美元，而2019年同期為1640萬美元，基本稀釋後每股虧損1.31美元。

流動性與資本資源

一般信息

流動性對我們的業務非常重要 ，因為流動性不足往往會導致業績不佳。

我們管理資本的目標是：

我們按風險比例 設定資本額。我們管理我們的資本結構，並根據經濟狀況的變化和標的資產的風險特徵進行調整 。

與我們行業的其他公司一樣， 我們根據淨負債權益比和長期負債權益比來監控資本。淨債務權益比 的計算方法是淨負債除以股東權益。淨債務的計算方法是總債務減去現金。長期債務權益比 的計算方法是長期債務除以股東權益。

下表列出了截至所示日期我們的淨負債權益比的計算 ：

注：

截至2020年6月30日和2019年12月31日，累計其他與現金流對衝相關的全面收益中沒有金額，也沒有任何次級債務工具 31。我們的淨債轉股不適用，因為我們在2020年6月30日和2019年12月31日有淨現金餘額。

下表列出了截至所示日期我們的長期債務權益比的計算 ：

注：

在2020年上半年，我們的 戰略與2019年同期保持不變，我們的淨債務股本比率和長期債務股本比率 保持在可管理的水平。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的長期債務權益比為0.10。

現金流

由於我們從事的業務數量眾多，我們的現金流不一定反映任何報告期的淨收益和淨資產。因此，我們的管理層認為根據整體流動性和信貸可用性來分析我們的現金流更有用、更有意義，而不是使用僅基於現金流量表的傳統現金流分析 。有關詳細信息，請參閲下面有關我們財務狀況和 長期債務的討論。

我們的業務可以是週期性的，我們的現金流 可以相應地變化。我們的主要運營現金支出用於營運資金、自有投資以及 一般和管理費用。

營運資金水平全年波動 ，受我們的運營水平、大宗商品市場和價格、應收賬款收款時間 以及應付款項和費用支付的影響。交易量的變化會影響應收賬款水平，並影響整體營運資金水平 。我們目前手頭有足夠的現金，預計運營現金流將滿足我們的營運資金和其他需求以及意外的現金需求。

下表列出了所示每個時期的現金流摘要 ：

經營活動產生的現金流

截至2020年6月30日的6個月中，運營活動使用的現金為430萬美元，而2019年同期為660萬美元。截至2020年6月30日的6個月，應收賬款增加 使用現金1620萬美元，而2019年同期為50萬美元。截至2020年6月30日的6個月，應付賬款和應計費用的增加 提供了620萬美元的現金，而2019年同期為130萬美元。在截至2020年6月30日的6個月裏，投資物業的出售提供了480萬美元的現金，而2019年同期為零。截至2020年6月30日的6個月中，使用現金的短期證券增加了120萬美元 ，而2019年同期為零。在截至2020年6月30日的六個月裏，庫存的減少提供了10萬美元的現金，而2019年同期為280萬美元。截至2020年6月30日的6個月，存款、預付和其他 使用的現金增加了10萬美元，而2019年同期為80萬美元。截至2020年6月30日的6個月，持有的待售資產增加了 現金為零美元，而2019年同期為340萬美元。

投資活動產生的現金流

截至2020年6月30日的6個月裏，投資活動使用了190萬美元的現金，而2019年同期提供的現金為20萬美元。截至2020年6月30日的6個月，貸款預付款增加了 120萬美元，而2019年同期為零。 在截至2020年6月30日的6個月裏，一家子公司的處置(扣除處置的現金)使用了90萬美元，而2019年同期為2,000美元。在截至2020年6月30日的六個月中，房地產、廠房和設備的購買(扣除 銷售額)使用了10萬美元的現金，而2019年同期扣除購買的房地產、廠房和設備的銷售提供了40,000美元 的現金。

融資活動產生的現金流

截至2020年6月30日的6個月，融資活動中使用的現金為20萬美元，而2019年同期為60萬美元。在截至2020年6月30日的6個月中，融資租賃負債的減少使用了20萬美元的現金，而2019年同期為60萬美元。

財務 職位

下表列出了我們選定的 截至指定日期的財務信息：

我們保持充足的流動性水平， 我們的部分資產以現金和證券形式持有。這些資產的流動性使我們能夠靈活地管理和融資我們的業務，並能夠在投資或商機出現時變現。我們還將流動性 用於我們自己的自營交易和投資活動。

截至2020年6月30日，現金從截至2019年12月31日的7830萬美元降至 7480萬美元。

截至2020年6月30日，我們擁有1760萬美元的短期證券 ，截至2019年12月31日，我們擁有1420萬美元的短期證券，主要由政府證券和銀行的其他證券組成。

截至2020年6月30日，應收貿易賬款和其他應收賬款分別為440萬美元和2480萬美元，而截至2019年12月31日，貿易應收賬款和其他應收賬款分別為420萬美元和810萬美元 。其他應收賬款包括與我們的鐵礦石特許權使用費利息相關的510萬美元的應收賬款。 其他應收賬款包括670萬美元的賠償資產、90萬美元的貸款以及截至2020年6月30日的關聯方的流動應收賬款總額 880萬美元。見“與關聯方的交易“瞭解更多信息。

截至2020年6月30日，庫存從截至2019年12月31日的240萬美元略降至230萬美元 。

截至2020年6月30日，存款、預付和其他資產為 120萬美元，而截至2019年12月31日為110萬美元。

截至2020年6月30日，主要由可退還增值税 組成的應收當期税款為30萬美元，截至2019年12月31日，應收税款為20萬美元。

截至2020年6月30日，應付賬款和應計費用為 2330萬美元，而截至2019年12月31日為1920萬美元。

截至2020年6月30日，我們的遞延所得税負債 為6260萬美元，而截至2019年12月31日的遞延所得税負債為6530萬美元。

截至2020年6月30日，我們有3720萬美元的應付債券，而截至2019年12月31日的應付債券為3540萬美元。

截至2020年6月30日，我們有一筆應付無息貸款， 按公允價值通過損益計量，為520萬美元，而截至2019年12月31日為480萬美元。 這筆貸款沒有固定的還款日期，估計公允價值是使用類似工具的貼現率 確定的。有關詳細信息，請參閲我們截至2019年12月31日的經審計綜合財務報表附註27 。

截至2020年6月30日，我們與現有碳氫化合物資產相關的長期退役 債務為1,460萬美元，資金將來自這些 權益在其運營壽命內的現金流，而截至2019年12月31日為1,500萬美元。

長期債務

截至2020年6月30日，我們有3720萬美元的長期債券 應付，而截至2019年12月31日為3540萬美元。2019年8月，我們的子公司Merkanti Holding plc 完成了公開發行債券，總名義金額為2500萬歐元。債券可於2026年8月贖回 ，每年8月支付利息，名義利率為4.00%(或實際利率為4.41%)，並由我們持有的投資物業和待售房地產擔保 。如果這些財產的任何出售(全部或部分) 導致證券低於某一比率，則出售所得款項(最高可達抵押品缺口的數額)應作為現金抵押品存放在債券持有人受託人處，直至到期。

未來 流動性

我們預計未來會有對業務的收購或對項目的承諾。要實現擴大資產和收益的長期目標，包括通過收購 ，將需要資本資源。根據交易規模的不同， 需要的資本資源可能非常龐大。必要的資源將來自運營現金流、手頭現金、針對我們資產的借款 、出售自有投資或發行證券。

外幣

我們的綜合財務業績 受外幣匯率波動的影響。

我們的演示貨幣是加元 美元。我們按資產負債表日期的匯率將子公司的資產和負債折算成加元。 收入和費用按交易日期的匯率折算，或者出於實際原因，按適用期間的平均匯率折算，當時匯率與交易日期的匯率大致相同。 由於大量收入是以歐元產生的，以加元報告的任何指定期間的財務狀況都會受到這些貨幣匯率的顯著影響。另外，我們 也有人民幣和美元的敞口。

在截至2020年6月30日的6個月中， 我們報告了權益內其他全面收益項下的貨幣換算調整淨收益690萬美元。相比之下， 2019年同期淨虧損1000萬美元。在處置國外業務之前，此貨幣換算調整不會影響我們的利潤和 損益表。

合同義務

下表列出了截至2019年12月31日我們的義務 和承諾，包括合同義務、應付債券和按公允價值持有的應付貸款。

注：

風險 管理

風險是我們 業務和運營活動固有的一部分。我們在多大程度上正確有效地識別、評估、監控和管理活動中涉及的各種風險，對於我們的財務穩健和盈利能力至關重要。我們尋求 識別、評估、監控和管理我們業務活動中涉及的以下主要風險：市場、信貸、 流動性、運營、法律和合規、新業務、聲譽和其他。風險管理是一個多方面的過程，需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們的管理層在風險管理流程中扮演着積極的 角色，需要特定的行政和業務職能來協助 識別、評估和控制各種風險。我們的風險管理政策、程序和方法本質上是不穩定的 ，並會不斷進行審查和修改。

通貨膨脹率

我們不認為通脹在過去兩個財年對我們的收入或收入產生了實質性影響 。但是，通貨膨脹的增加可能會導致我們的費用增加 ，這可能無法在提供給我們客户的商品或服務的價格中收回。如果通貨膨脹導致利率上升並對資本市場產生其他不利影響，它可能會對我們的財務狀況和盈利能力產生不利影響。

關鍵會計政策的應用

根據國際財務報告準則編制財務報表 要求我們的管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債的報告金額和或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用的報告金額 。

我們的管理層經常對本質上不確定的事情的影響做出判斷和估計。隨着影響 未來可能解決不確定性的變量和假設的數量增加，這些判斷變得更加主觀和複雜。我們已經 確定了對描述我們當前的財務狀況和運營結果最重要的某些會計政策 。有關重要會計政策的討論，請參閲我們截至2019年12月31日的年度經審計綜合財務報表的附註2。

在應用我們的會計政策的過程中，管理層會做出各種判斷和估計，這些判斷和估計會對其在合併財務報表中確認的金額產生重大影響。以下是管理層在應用我們的會計政策的過程中作出的關鍵判斷和估計的説明，這些判斷和估計對合並財務報表中確認的金額具有最重大的影響 ：

現金產生單位的識別

我們的資產聚合為現金生成 單位，稱為“CGU”，用於評估和計算減值，基於其生成 基本上獨立現金流的能力。CGU的確定需要在定義產生現金流入的最小可識別資產組時做出判斷 該現金流入在很大程度上獨立於其他資產或資產組的現金流入。CGU是根據相似的地質結構、共享的基礎設施、地理位置接近、產品類型以及類似的市場風險敞口 確定的。如果用於確定我們的CGU的因素的事實和環境發生變化，我們將重新確定CGU的分組 。詳情請參閲我們截至2019年12月31日的經審核綜合財務報表附註12和附註13 。

非金融資產減值和減值沖銷

我們的非金融 資產(遞延税項資產除外)的賬面金額會在每個報告期結束時進行審核，以確定是否有減值或沖銷之前記錄的減值的跡象 。如果存在這樣的跡象，則估計可收回的金額。

要確定是否有任何減值或減值逆轉的跡象 ，需要對外部因素做出重大判斷，例如碳氫化合物商品或精煉產品的價格或利潤率的延長變化、資產市值的重大變化、估計量的重大修訂 、未來開發成本的修訂、實體市值的變化或技術、市場、經濟或法律環境的重大變化 將對我們的CGU產生影響。鑑於可收回金額的計算 需要使用估計和假設，包括對大宗商品價格、市場供應和 需求、產品利潤率的預測，以及就我們在鐵礦、發電廠和碳氫化合物資產的權益而言，預期產量 ，因此假設可能會改變，這可能會影響CGU的估計壽命，並可能需要 對商譽和非金融資產的賬面價值進行重大調整。

前幾年確認的減值損失 在每個報告期結束時進行評估，以確定減值已減少或不再存在的跡象。減值 虧損只有在資產或CGU的賬面金額不超過在未確認減值虧損的情況下，扣除損耗、折舊和攤銷後應確定的賬面金額的範圍內才能沖銷。

投資性物業的估價

投資物業按其市值計入 綜合財務狀況表，除非當時無法可靠地確定其公允價值。投資物業的市值每年由獨立的合格估價師評估，該估值師是德國已開發和未開發土地估值的授權專家 ，在考慮了淨收益和已實現基本租金、運營成本以及損壞和缺陷方面的投入後，每年對投資物業的市值進行評估。物業估值所採用的假設是基於報告期末的市況 ，並參考當前市場銷售價格及適當的資本化率 。任何這些投入的變化或與任何這些項目相關的不正確假設都可能對這些估值產生重大影響。

持有待售資產和停產經營的資產

我們應用判斷來確定 一項資產(或處置集團)在其當前狀況下是否可以立即出售，並且其出售的可能性很高，因此 應歸類為在資產負債表日持有待售。為了評估 銷售是否極有可能在一年內完成，或在某些情況下延長銷售期限，管理層會審查業務和 宏觀和微觀經濟因素，包括行業趨勢和資本市場，以及銷售進展 。它還對所有形式的銷售開放，包括當交易所根據國際會計準則第16條具有商業實質時，用非流動資產交換其他非流動資產。物業、廠房及設備.

非持續經營是指已被處置或被歸類為持有待售的實體的組成部分 (包括在運營上可以與實體的其他部分明確區分的運營和現金流) 就財務報告而言 。雖然 實體的一個組件具有獨特的財務數據，但必須對顯示為非連續運營的 組件和顯示為持續運營的組件之間的公司間交易進行判斷。此外， 所得税費用(回收)的分配還涉及判斷，因為持續經營的納税狀況可能會影響非持續經營的納税狀況，反之亦然。通常，管理層根據組件對我們的淨收益(虧損)、淨資產或總資產的貢獻來確定組件 是否為非連續性運營。 管理層不會將收入視為確定組件是否為非連續性運營的主要因素，因為 收入因素不會為我們帶來任何實際經濟效益。

購進價格分配

對於每項業務合併，我們都計量了 收購的可識別資產和按收購日期公允價值承擔的負債。公允價值的確定 要求我們對未來事件做出假設、估計和判斷，包括新子公司未來的利潤預測 。分配過程本質上是主觀的，會影響分配給個別可識別資產和負債的金額，包括長期資產的公允價值、任何未記錄的無形資產和/或或有事項的確認和計量 以及商譽或廉價購買金額的最終確定。執行判決的投入 包括法律、合同、商業和經濟因素。因此，由於對未來折舊、損耗、攤銷和減值測試的影響，收購價格分配會影響我們報告的資產、負債和未來淨收益。

應收賬款的信用損失和減值

根據IFRS 9，我們對我們的貿易和其他應收賬款採用信用風險評估和估值 方法。金融工具建立了單一的前瞻性 預期損失減值模型。

如果金融工具的信用風險自初始確認以來已顯著增加 ，則我們以等同於終身預期信用損失的金額計量該金融工具的損失撥備 。減值要求的目標是確認自初始確認以來信用風險大幅增加的所有金融工具的終身預期信用損失 無論是以個人還是集體為基礎進行評估，考慮所有合理和可支持的信息，包括 前瞻性信息。

在每個報告日期，我們的管理層都會評估金融工具的信用風險自初始確認以來是否顯著增加。在進行 評估時，管理層使用的是金融工具預期壽命內違約風險的變化，而不是預期信用損失金額的變化 。為進行評估，管理層將報告日金融工具發生違約的風險 與初始確認日金融工具發生違約的風險 進行比較，並考慮合理和可支持的信息，這些信息可在沒有不適當成本或努力的情況下獲得， 表明自初始確認以來信用風險顯著增加。

信貸損失撥備維持在被認為足以吸收預期信貸損失的數額 。此類信用損失準備金反映了我們管理層對我們金融工具的信用風險變化的最佳估計，以及對經濟狀況的判斷。信貸損失撥備的評估 是一個複雜的過程，特別是在前瞻性的基礎上；這涉及到很大程度的判斷 和高度的估計不確定性。輸入因素包括對我們金融工具的信用風險的評估 ，所有合同項下的法定權利和義務，以及金融工具(包括庫存、抵押貸款和其他信用增強工具)的預期未來現金流。估計不確定性的主要來源涉及 各種情況的可能性，在這些情況下，預計將通過金融資產的原地擔保收回不同的金額 。預期的未來現金流是在不同的情景下預測的，並按概率加權， 涉及重大判斷。估計和判斷可能在短期內發生變化，並可能導致公認津貼發生重大變化 。

資源屬性權益和儲量估算

我們擁有資源資產的權益 主要包括一座鐵礦的權益，其次是碳氫化合物資產，截至2020年6月30日的總價值為2.566億美元。

已探明和可能儲量的報告可採數量的估計 包括有關生產概況、生產產品價格、匯率、補救成本、未來開發成本的時間和金額以及未來現金流的生產、運輸和營銷成本的判斷性假設 。它還需要解釋地質和地球物理模型以及預期的恢復情況。用於估算儲量的經濟、地質和技術因素可能會因時期而異。報告儲備的變化可能會影響我們在資源資產和/或相關資產、廠房和設備的權益的賬面價值、減值損失的確認和減值損失的沖銷、損耗和折舊的計算、退役義務的撥備 以及由於預期未來現金流的變化而確認的遞延所得税資產或負債。我們碳氫化合物權益的可採儲量和估計現金流至少每年由儲量工程師進行獨立評估 。2019年，我們沒有確認我們在資源財產權益方面的任何減值。

我們的碳氫化合物儲量代表了 石油、天然氣和天然氣液體的估計數量，地質、地球物理和工程數據表明，這些儲量在未來幾年內可以從已知的儲集層中經濟地開採出來，並被認為是 可商業生產的。如果管理層有意開發 並生產這些儲量，並且這種意圖基於：(A)對此類開採的未來經濟的合理評估；(B) 所有或幾乎所有預期碳氫化合物生產都有市場的合理預期；以及(C)有證據 證明必要的生產、傳輸和運輸設施可用或可以提供，則此類儲量可被認為是商業上可生產的。 如果管理層有意開發和生產這些儲量，並且這種意圖基於：(A)對這種開採的未來經濟的合理評估；(B) 對所有或幾乎所有預期碳氫化合物生產都有市場的合理預期；以及只有在產能得到生產或決定性地層測試支持的情況下，儲量才可能被認為是已探明和可能的。

於2020年6月30日，勘探及評估資產計入資源資產權益 ，總賬面金額為1,700萬美元。當事實和情況表明勘探和評估資產的賬面價值可能超過其可回收金額時，並重新分類為油氣開發和生產資產，則對勘探和評估資產進行減值評估。 如果存在此類指標，則通過將賬面金額與可回收金額進行比較來確定減值。可收回金額的計量 涉及多項假設，包括商業生產的時間、可能性和數量、 進一步的資源評估計劃以及資產預期的未來收入和成本(如果有的話)。

有關詳細信息，請參閲我們截至2019年12月31日的經審計綜合財務報表 附註13。

其他非金融資產減值

截至2020年6月30日，我們擁有總計5550萬美元的物業、廠房和設備，主要包括一座發電廠和一座天然氣處理設施。我們 非金融資產的減值在CGU級別進行評估。在減值測試中，本公司現金流轉的可收回金額按其使用價值和公允價值中較高者減去出售成本來確定 。在沒有市場報價的情況下， 可收回的金額是基於對未來生產率、未來產品銷售價格和成本、折扣率 和其他相關假設的估計。未來成本的增加和/或對未來生產率和產品銷售價格的估計的降低 可能會導致我們的財產、廠房和設備減記。有關詳細信息，請參閲我們截至2019年12月31日的經審計綜合財務報表 附註12。

税收

我們在多個司法管轄區繳税 ，在確定全球所得税撥備時需要做出判斷。遞延所得税使用負債法確認暫時性差異 ，遞延所得税負債通常全額撥備(除了與在子公司和分支機構的投資相關的應税 暫時性差異，我們能夠控制暫時性差異的沖銷時間 ，並且暫時性差異很可能在可預見的將來不會沖銷)和 遞延所得税資產被確認，條件是未來的應税利潤很可能與

我們的運營和組織結構 很複雜，相關的税收解釋、法規和立法也在不斷變化。我們集團中 家公司的所得税申報受到多個司法管轄區税務機關的審計。有正在進行的審計和 個正在審查的項目，其中一些項目可能會增加我們的所得税負擔。此外，這些公司已經提起上訴，並對某些問題提出了爭議。雖然目前還不能確定這些項目的結果，但我們相信，根據現有信息，我們有足夠的 所得税撥備。

截至2020年6月30日，我們確認了1050萬美元的遞延所得税資產 。在評估遞延所得税資產的變現能力時，我們的管理層會考慮是否有可能實現部分或全部遞延所得税資產。遞延 所得税資產的最終實現取決於在暫時性差異成為 可抵扣期間或在税損和税收抵免結轉到期之前產生的未來應納税所得額。在進行此 評估時，我們的管理層會考慮現有應税 暫時性差異、預計未來應税收入、前幾年的應税收入以及税務籌劃策略的未來逆轉情況。未確認的遞延所得税資產在每個報告期末重新評估。

我們為未來期間可能需要支付額外所得税的不確定税收頭寸計提未來所得税負債 ，該等撥備是基於我們管理層對風險敞口的評估而計提的。我們沒有確認與子公司和分支機構的投資相關的應税臨時差異的全額遞延納税義務 ，在這些子公司和分支機構中，我們能夠控制臨時差異沖銷的時間 ，在可預見的未來，臨時差異很可能不會沖銷。我們可能會在正常業務過程中更改我們的投資決策 ，從而導致額外的所得税負擔。

偶然事件

根據國際會計準則第37條，準備金， 或有負債和或有資產，我們不承認或有負債。根據其性質，僅當發生或未能發生一個或多個未來事件時，才會 解決突發事件。對突發事件的評估本質上涉及對未來事件結果的重大判斷和估計。如果以前作為或有負債入賬的項目可能需要流出未來的經濟效益 ，則在概率發生變化的期間在合併財務報表中確認應計項目或撥備。有關詳細信息，請參閲我們 截至2019年12月31日的年度經審計的合併財務報表附註24。

採用和尚未採用的新標準和解釋

2018年10月，國際會計準則委員會發布了對其材料定義的修訂，以使公司更容易做出重大判斷。更新的 定義修改了IAS 1，財務報表的列報和IAS 8、會計政策、會計變更 估計和錯誤。修正案澄清了材料的定義及其應用方式，並確保材料的定義 在所有國際財務報告準則中得到一致應用。新的定義是“如果信息被遺漏， 錯誤陳述或模糊它可能會合理地影響一般用途財務報表的主要使用者根據提供關於特定報告實體的財務信息的財務報表作出的決定”，新的定義是“信息是重要的，如果遺漏， 可以合理地預期影響一般用途財務報表的主要使用者根據這些財務報表作出的決定，這些財務報表提供關於特定報告實體的財務信息”。 更改預期從2020年1月1日起生效。

2018年10月，國際會計準則委員會修訂了IFRS 3，業務合併(“國際財務報告準則3”)，以澄清收購交易是導致資產收購還是企業收購。修訂適用於2020年1月1日或之後的收購交易。修訂後的標準對企業的定義更窄，這可能導致確認的企業合併數量比以前的標準少 ；這意味着在以前的標準下可能在企業合併中確認為商譽的金額現在可能被確認為根據修訂標準獲得的可識別淨資產的分配 (與確認商譽的 效果不同的實體經營業績的相關影響)。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《新冠肺炎相關租金優惠(國際財務報告準則第16號修正案)》，對該標準進行了修訂，為 承租人提供了豁免評估與新冠肺炎相關的租金優惠是否為租約修改的權利。對於承租人， 這是一個可選的實際權宜之計，將一致應用於所有符合特定條件的新冠肺炎相關租金優惠 。實踐中的權宜之計對出租人是不可用的。這些修訂從2020年6月1日或之後開始的年度報告期 生效，允許提前申請。在2020年5月28日尚未授權發佈的早期財務報表 中也允許申請，管理層選擇在修訂發佈日期立即應用 報告期的修訂。

2020年1月，國際會計準則理事會於#年發佈了最終修正案 負債分類為流動負債或非流動負債(“國際會計準則”第1號修正案)這影響了負債在財務狀況表中的列報。修正案澄清，將負債歸類為流動負債 或非流動負債應以報告期末存在的權利為基礎，並調整所有受影響段落中的措辭，以提及推遲清償至少12個月的“權利”，並明確只有 項“報告期末”的權利應影響負債的分類；澄清分類 不受關於實體是否會行使推遲清償負債權利的預期的影響；並明確 結算是指將現金、股權工具、其他資產或者服務轉移給交易對手。 中的更改負債分類為流動負債或非流動負債--推遲生效日期(“國際會計準則”第1號修正案)推遲 的生效日期2020年1月流動或非流動負債分類(“國際會計準則”第1號修正案)從2023年1月1日或之後開始的年度 報告期。允許提前應用2020年1月的修正案。管理層 目前正在評估修訂後的標準的影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第37號的修正案 ，準備金、或有負債和或有資產(“國際會計準則第37號”)。修正案澄清，對於 評估合同是否繁重的目的而言，履行合同的成本既包括履行該合同的增量成本 ，也包括與履行合同直接相關的其他成本的分攤。修訂對實體在2022年1月1日或之後尚未履行其所有義務的合同生效 。允許使用更早的應用程序 。管理層目前正在評估修訂後的標準的影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了對IFRS 3的進一步修訂 ，將IFRS 3中的參考更新為修訂後的2018年概念框架。為確保 本次參考更新不會更改企業合併中符合確認資格的資產和負債， 或創建新的第二天損益，修訂為IFRS 3中的確認和計量原則引入了新的例外。

收購人 應適用《國際會計準則》第37條中的負債定義，而不是《國際會計準則》中的定義概念框架，確定 由於過去發生的事件，在收購日期是否存在當前義務。對於IFRIC 21範圍內的徵税，徵税 根據“國際財務報告準則21”(“IFRIC 21”)，收購人應適用“國際財務報告準則21”中的標準，以確定導致 產生支付徵款責任的義務事件在收購日期之前是否已經發生。此外，修正案明確，收購人 不應在收購日確認或有資產。IFRS 3的修訂適用於2022年1月1日或之後的報告期內發生的業務合併 。允許提前申請。管理層 目前正在評估修訂後的標準的影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了財產， 廠房和設備-預期使用前收益，對國際會計準則第16號進行了修訂。這些修訂禁止公司 從出售在公司準備用於其預期用途期間生產的項目中獲得的財產、廠房和設備成本中扣除所收到的金額。相反，公司將在損益中確認此類銷售收益和相關成本。修正案 從2022年1月1日或之後的年度期間生效。允許提前申請。管理層 目前正在評估修訂後的標準的影響。

與關聯方的交易

在正常運營過程中，我們 與關聯方進行交易，其中包括我們擁有重大股權(10%或更多) 或能夠通過大量持股、在 董事會的代表、公司章程和/或章程影響其運營和融資政策的關聯公司。關聯方還包括公司董事、 董事長、總裁、首席執行官和首席財務官等。本節不包括有關 公開市場交易的披露(如果有)，在公開市場交易中，關聯方作為本公司公開交易證券或子公司債券的投資者 。

我們不時與董事長擁有的一家公司達成 安排，以幫助我們遵守各種當地法規和要求，包括 針對離岸司法管轄區新引入的經濟實體立法，以及財政效率。這些安排 用於幫助剝離被確定為 不適合我們持續運營的財務或其他方面的不良或資不抵債資產或業務。這些安排是按成本實施的，我們的董事長或他控制的公司不會收到任何經濟利益， 也不會積累任何經濟利益。根據這一安排，截至2020年6月30日，我們持有：(I)一筆670萬美元的賠償資產，涉及該公司向我們的一家子公司提供的擔保賠償，以遵守 當地法規和要求，金額等於向其預付的金額，涉及我們的某些子公司和我們於2019年解散的前子公司的某些短期公司間餘額 ；(Ii)來自該公司的應收貸款 ，利息為6.3%，於截至2019年12月31日止年度發放，以促進 為吾等利益收購證券；(Iii)流動應收款項總額880萬美元；及(Iv)流動應付款項總額 450萬美元。

此外，根據此安排， 在截至2020年6月30日的六個月內，我們：(I)按成本 向該公司償還50萬美元(見上表)費用，主要包括員工福利以及租賃和辦公費用。

如上表所示，於截至2020年6月30日的六個月內，我們有 百萬美元的特許權使用費支出應付給一家我們持有少數股權的公司 ，該公司是相關礦山運營商的子公司。

在截至2019年6月30日的六個月中， 我們確認了在2019年處置前子公司向其某些貿易夥伴發放的公司擔保的310萬美元的信貸損失。在截至2020年6月30日的6個月裏，這樣的信貸損失得到了扭轉。

金融和其他工具

我們面臨各種市場風險， 利率、外幣匯率和股票價格的變化可能會影響我們的經營業績和財務狀況，從而影響我們的公允價值。一般來説，我們的管理層認為，我們目前的金融資產和 金融負債由於其短期性質，不會構成重大的金融風險。我們使用各種金融工具 來管理我們面臨的各種金融風險。用於控制與金融工具相關的風險的政策 包括但不限於關於對衝風險敞口、避免過度集中風險和要求抵押品(包括信用證)以減輕信用風險等事項的標準化公司程序和政策。我們有風險經理執行審計和檢查職能，以確保遵守公司程序和政策。

我們使用衍生工具來管理對大宗商品價格和貨幣匯率風險的某些風險敞口。衍生工具的使用取決於我們管理層對未來經濟事件和發展的 看法。鑑於保證金要求與其名義金額的比例相對較低，這些類型的衍生品往往波動性很大，因為它們的槓桿率很高。

我們的許多策略，包括衍生品工具的使用和我們選擇的衍生品工具類型，都是基於歷史交易模式和 相關性以及我們管理層對未來事件的預期。但是，這些策略可能並不是在所有市場 環境中或針對所有類型的風險都完全有效。在此 期間，意外的市場發展可能會影響我們的風險管理策略，而意想不到的發展可能會影響我們未來的風險管理策略。如果我們使用的各種工具和策略 中的任何一種都不起作用，我們可能會蒙受損失。

請參閲我們截至2019年12月31日的經審計的 合併財務報表附註27，以定性和定量討論我們在2019年12月31日的市場風險敞口 以及利率、貨幣和其他價格風險的敏感度分析。

流通股數據

我們的股本為450,000美元 ，分為300,000,000股普通股和150,000,000股優先股，每股面值為0.001美元。我們的普通股 在紐約證券交易所上市，股票代碼為“SRL”。截至2020年12月21日，我們擁有12,554,801股普通股，426,000份股票期權，沒有已發行和未發行的認股權證。

披露控制和程序

我們維持一套披露控制 和程序，旨在確保需要披露的信息在 省級證券立法規定的時間內進行記錄、處理、彙總和報告。我們按照National Instrument 52-109中定義的 對我們的披露控制和程序進行了評估-發行人披露資料的證明，簡稱“NI 52-109”， 截至2020年6月30日。這項評估是由我們的首席執行官和首席財務官進行的。基於此評估， 我們的首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序的設計和操作是有效的。 我們的首席執行官和首席財務官認為，這些披露控制和程序的設計和操作是有效的。

財務報告內部控制的變化

我們對財務 報告進行內部控制，旨在根據國際財務報告準則 對外部財務報告的可靠性提供合理保證。

管理層，包括我們的首席執行官 和首席財務官，對截至2019年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估 。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)#年贊助組織委員會(COSO)制定的標準。內部控制 - 綜合框架(2013年).

在截至2020年6月30日的六個月內，我們的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理地 可能對財務報告內部控制產生重大影響的變化。

控制措施有效性的固有限制

財務報告的內部控制 有其固有的侷限性，是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易出現判斷失誤和 人為失誤導致的故障。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不適當的管理替代來規避。 由於這些限制，存在無法通過財務報告內部控制及時防止或發現重大錯報的風險 。但是，這些固有限制是財務 報告流程的已知功能。因此，可以在流程中設計保障措施來降低(儘管不是消除)這種風險。

法律程序

我們受到業務附帶的例行訴訟 ，並不時在與我們的活動相關的各種法律訴訟中被列為被告， 其中某些訴訟可能包括要求懲罰性賠償的鉅額索賠。此外，由於我們業務的規模、複雜性和性質， 各種法律和税務問題不時懸而未決，包括審計和重新評估，包括與我們以前的 附屬公司相關的審計和重新評估，以及與之相關的訴訟。

我們的一家子公司對相關税務機關有關外籍員工工資税的某些 評估提出異議，並已在當地就這些問題提出上訴。管理層 認為，它很有可能會在這次上訴中獲勝，但具體時間尚不清楚。分攤總額 為390萬美元，其中130萬美元已支付爭議。由於管理層對收回概率的預期，已支付的金額已 註銷。

本公司和某些子公司已被列為一起法律訴訟的被告，這起訴訟涉及該集團的前母公司據稱提供了約6700萬美元(4380萬歐元)的擔保 。我們認為這種説法是沒有根據的，並打算為這種説法進行有力的辯護。 目前，根據管理層掌握的信息，管理層認為這一行動不會對我們的財務狀況或運營結果造成重大 不利影響。但是，由於訴訟固有的 不確定性，我們無法確定結果。

目前，根據我們掌握的信息 ，我們認為任何此類事件都不會對我們的財務狀況或 經營業績產生重大不利影響。但是，由於訴訟固有的不確定性，我們無法確定其 結果。如果我們目前的評估存在重大錯誤，或者如果我們不能很好地解決這些問題， 可能會對我們的財務業績、現金流或運營結果產生重大不利影響。有關詳細信息，請參閲我們截至2019年12月31日的經審計綜合財務報表附註24 。

危險因素

本報告中未報告財務業績或其他歷史信息的陳述屬於適用的證券法規 所指的“前瞻性陳述”，包括1995年私人證券訴訟改革法，經修訂。這些陳述出現在本報告的多個不同位置 ，可以通過以下詞語來識別：“預期”、“可能”、 “項目”、“應該”、“預期”、“尋求”、“可能”、“打算”、“可能”、 “將會”、“計劃”、“估計”、“相信”以及暗示未來結果的類似表達 或有關展望或其負面或其他可比詞語的陳述。此外，涉及風險和不確定性的戰略討論也具有這種“前瞻性”特徵。

有許多重要因素，其中許多是我們無法控制的，可能會損害我們的業務、運營或財務狀況，或者可能導致實際 條件、事件或結果與前瞻性陳述中描述的大不相同。這些因素包括 但不限於以下因素：

附加信息

我們向某些加拿大證券監管機構和美國證券交易委員會提交年度報告和其他報告、委託書和其他信息。 提交給美國證券交易委員會的文件可從證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.獲取。提交給加拿大證券監管機構的文件 可在http://www.sedar.com.上查閲

未經審計的中期濃縮合並財務報表

2020年6月30日

未經審計的中期濃縮合並財務報表

Scully Royalty Ltd的審計師尚未 審查截至2020年6月30日的未經審計財務報表。

中期精簡合併財務報表讀者須知

編制隨附的Scully Royalty Ltd截至2020年6月30日的中期簡明綜合財務狀況報表，以及截至2020年6月30日的六個月的相關簡明綜合營業、綜合收益、權益變動和現金流量報表，是管理層的 責任。 管理層負責編制截至2020年6月30日的中期簡明綜合財務報表，以及截至2020年6月30日的六個月的相關簡明綜合營業、綜合收益、權益變動和現金流量報表。這些簡明合併財務報表並未由Scully Royalty Ltd的獨立外部審計師代表股東進行審核 。

中期簡明綜合財務報表 由管理層編制，包括根據國際財務報告準則編制該等財務報表所需的適當會計原則、判斷和估計 。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

財務狀況簡明合併報表

(未經審計)

(千加元)

附註是這些精簡合併財務報表不可分割的 部分。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

操作的壓縮合並報表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月

(未經審計)

(加元(千元，每股 除外)

附註是這些精簡合併財務報表不可分割的 部分。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

全面虧損壓縮合並報表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月

(未經審計)

(千加元)

附註是這些精簡合併財務報表不可分割的 部分。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

權益變動簡明合併報表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月

(未經審計)

(千加元)

附註 是這些精簡合併財務報表的組成部分。

Scully 版税有限公司

精簡 合併現金流量表

截至2020年和2019年6月30日的 六個月

(未經審計)

(加元 千元)

附註 是這些精簡合併財務報表的組成部分.

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注1.業務性質

Scully Royalty Ltd.(“Scully” 或“公司”)是根據開曼羣島法律註冊成立的。Scully及其控制的實體在這些簡明合併財務報表中統稱為“集團”。本集團為商業銀行，提供 金融服務，並於加拿大紐芬蘭及拉布拉多的Scully鐵礦擁有權益。此外，本集團 擁有其他商業銀行資產，並尋求投資於內在價值未得到適當反映的業務或資產。 本集團的投資活動一般不是被動的。本集團積極尋求其財務專長 和管理層能夠增加或釋放價值的投資。

注 2.報告的 基礎和重要會計政策

這些精簡的合併財務報表 包括Scully及其控制的實體的賬户。這些簡明合併財務報表的列報貨幣為加元($)，四捨五入為最接近的千元(每股金額除外)。

本中期財務報告由Scully根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(IFRS)編制。本集團截至2020年6月30日止六個月的中期財務報表 符合國際會計準則第34號，中期財務報告(“國際會計準則第34號”)。除附註3所示外，該等中期合併財務報表與最近的年度財務報表採用相同的 會計政策及計算方法。根據國際會計準則第34號，年度財務報表中通常包括 的某些信息和腳註披露已被省略或濃縮。

中期財務報告須遵循的計量程序 旨在確保所得信息可靠，並適當披露與瞭解本集團財務狀況或業績相關的所有重大財務 信息。 雖然年度和中期財務報告的計量通常基於合理估計，但編制 中期財務報告通常需要比年度財務報告更多地使用估計方法。

Scully認為，其未經審計的 中期簡明綜合財務報表包含所有必要的正常經常性調整，以公允地 列報中期業績。這些中期合併財務報表應與Scully的最新年度報告(表格 20-F)中包含的經審計的合併財務報表及附註一起閲讀 本文所列各期間的結果並不代表全年的結果。 集團商業銀行業務的收入具有季節性和週期性。

上期的某些可比金額 已重新分類，以符合本期的列報方式。

注： 3. 會計政策發展

2020年的會計變更

2018年10月，國際會計準則委員會發布了對其材料定義的修訂，以使公司更容易做出重大判斷。更新的 定義修改了IAS 1，財務報表的列報和IAS 8、會計政策、會計變更 估計和錯誤。修正案澄清了材料的定義及其應用方式，並確保材料的定義 在所有國際財務報告準則中得到一致應用。新的定義是“如果信息被遺漏， 錯誤陳述或模糊它可能會合理地影響一般用途財務報表的主要使用者根據提供關於特定報告實體的財務信息的財務報表作出的決定”，新的定義是“信息是重要的，如果遺漏， 可以合理地預期影響一般用途財務報表的主要使用者根據這些財務報表作出的決定，這些財務報表提供關於特定報告實體的財務信息”。 更改預期從2020年1月1日起生效。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注 3. 會計政策發展(續)

2018年10月，國際會計準則委員會修訂了IFRS 3，業務合併(“國際財務報告準則3”)，以澄清收購交易是導致資產收購還是企業收購。修訂適用於2020年1月1日或之後的收購交易。修訂後的標準對企業的定義更窄，這可能導致確認的企業合併數量比以前的標準少 ；這意味着在以前的標準下可能在企業合併中確認為商譽的金額現在可能被確認為根據修訂標準獲得的可識別淨資產的分配 (與確認商譽的 效果不同的實體經營業績的相關影響)。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了《新冠肺炎相關租金優惠(國際財務報告準則第16號修正案)》，對該標準進行了修訂，為 承租人提供了豁免評估與新冠肺炎相關的租金優惠是否為租約修改的權利。對於承租人來説，此 是一個可選的實用權宜之計，適用於所有符合特定條件的新冠肺炎相關租金優惠。 出租人不能使用此實用權宜之計。這些修訂在2020年6月1日或之後的年度報告期內生效，允許提前申請。在2020年5月28日尚未授權發佈的早期財務報表中也允許申請 ，管理層選擇在修訂發佈之日立即應用報告期的修訂 。

所有 該等變動對本集團的綜合財務報表並無重大影響。

未來會計變更

2020年1月，國際會計準則理事會於#年發佈了最終修正案 負債分類為流動負債或非流動負債(“國際會計準則”第1號修正案)這影響了負債在財務狀況表中的列報。修正案澄清，將負債歸類為流動負債 或非流動負債應以報告期末存在的權利為基礎，並調整所有受影響段落中的措辭，以提及推遲清償至少12個月的“權利”，並明確只有 項“報告期末”的權利應影響負債的分類；澄清分類 不受關於實體是否會行使推遲清償負債權利的預期的影響；並明確 結算是指將現金、股權工具、其他資產或者服務轉移給交易對手。 中的更改負債分類為流動負債或非流動負債--推遲生效日期(“國際會計準則”第1號修正案)推遲 的生效日期2020年1月流動或非流動負債分類(“國際會計準則”第1號修正案)從2023年1月1日或之後開始的年度 報告期。允許提前應用2020年1月的修正案。管理層 目前正在評估修訂後的標準的影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第37號的修正案 ，準備金、或有負債和或有資產(“國際會計準則第37號”)。修正案澄清，對於 評估合同是否繁重的目的而言，履行合同的成本既包括履行該合同的增量成本 ，也包括與履行合同直接相關的其他成本的分攤。修訂對實體在2022年1月1日或之後尚未履行其所有義務的合同生效 。允許使用更早的應用程序 。管理層目前正在評估修訂後的標準的影響。

2020年5月，國際會計準則理事會發布了對IFRS 3的進一步修訂 ，將IFRS 3中的參考更新為修訂後的2018年概念框架。為確保 本次參考更新不會更改企業合併中符合確認資格的資產和負債， 或創建新的第二天損益，修訂為IFRS 3中的確認和計量原則引入了新的例外。

收購人 應適用《國際會計準則》第37條中的負債定義，而不是《國際會計準則》中的定義概念框架，確定 由於過去發生的事件，在收購日期是否存在當前義務。對於IFRIC 21範圍內的徵税，徵税 根據“國際財務報告準則21”(“IFRIC 21”)，收購人應適用“國際財務報告準則21”中的標準，以確定導致 產生支付徵款責任的義務事件在收購日期之前是否已經發生。此外，修正案明確，收購人 不應在收購日確認或有資產。IFRS 3的修訂適用於2022年1月1日或之後的報告期內發生的業務合併 。允許提前申請。管理層 目前正在評估修訂後的標準的影響。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注 3. 會計政策發展(續)

2020年5月，國際會計準則理事會發布了財產、廠房和設備-預期使用前收益，對國際會計準則第16號進行了修訂。物業、廠房及設備。 修正案禁止公司從出售在公司準備資產以供其預期用途時生產的物品而獲得的財產、廠房和設備的成本中扣除金額。 相反，公司將在損益中確認此類銷售收益和 相關成本。這些修正案從2022年1月1日或之後開始生效。允許提前申請 。管理層目前正在評估修訂後的標準的影響。

注： 4. 業務細分信息

本集團主要經營商業銀行業務，包括鐵礦石特許權使用費、金融服務及其他資源權益及其他自營投資。 此外，本集團擁有其他商業銀行資產，並尋求投資於內在價值未能正確反映 的業務或資產。本集團的投資活動一般不是被動的。本集團積極尋求 其財務專長和管理可以增加或釋放價值的投資。

自2019年起，本集團在其公司保護傘下有三個 獨立和獨立管理的運營子集團。在向管理層彙報時，本集團的 經營業績目前分為以下經營部門：特許權使用費、工業、招商銀行業務，以及包括企業活動在內的所有其他 部門。

陳述的基礎

在報告分部中，本集團的某些 業務線聚集在具有相似經濟特徵且在以下每個領域中都相似的地方： (A)產品和服務的性質；(B)分銷方式；以及(C)產品和服務的客户/客户的類型或類別 。 (A)產品和服務的性質；(B)分銷方式；以及(C)產品和服務的客户/客户的類型或類別 。

該集團的特許權使用費業務包括在加拿大紐芬蘭和拉布拉多的沃布什(Wabush)和拉布拉多(Labrador)的Scully鐵礦擁有 權益。該集團的工業部門包括全球資源和服務領域的多個 項目。它尋求從包括天然氣在內的長期工業和服務資產中獲益的機會，重點放在東亞。集團的招商銀行部門擁有一家子公司，其債券在馬耳他證券交易所上市，並由受監管的商業銀行業務組成，重點放在歐洲和南美。此外，Merchant 銀行部門擁有兩個工業地產園區。

所有其他分部包括本集團的 公司及營運分部，其數量金額不超過本集團以下任何項目的10%：(A)報告收入；(B) 淨收入；或(C)總資產。

營運 分部的會計政策與本公司截至2019年12月31日止年度經審核的 綜合財務報表附註2B的主要會計政策摘要所述相同。首席經營決策者根據所得税前營業收入或虧損評估業績 ，在評估本集團報告分部的業績時不考慮收購會計調整 。以下分部信息是根據 以下方法編制的：(A)在確定税前收益時包括與每個分部直接相關的收入和費用； (B)分部間的銷售和轉移按當前市場價格對銷售或轉移進行會計處理； (C)公司支付的某些銷售、一般和行政費用，特別是激勵性薪酬和基於股份的薪酬，沒有分配給報告分部；(D)所有公司間投資、應收賬款和應付款項均未分配到報告分部； (C)公司支付的某些銷售、一般和行政費用，特別是激勵性薪酬和基於股份的薪酬，沒有分配到報告分部；(D)所有公司間投資、應收賬款和應付款項都分配給報告分部(E)遞延所得税資產及負債未予分配； 及(F)出售附屬公司的損益，包括已實現的累計換算調整重新分類 為出售附屬公司的損益、註銷公司間賬户、公司間賬户變動 餘額及收購(處置)子公司所用(收到)的現金分配予公司，並計入 集團所有其他分部。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表的部分説明性附註 

2020年6月30日

(未經審計)

注 4. 業務細分信息(續)

分部經營業績

注5.股本

史高麗的法定股本為450,000美元 ，分為300,000,000股每股面值0.001美元的普通股和150,000,000股優先股，每股面值為0.001美元 。

截至2020年6月30日，已發行和已發行的普通股數量為12,554,801股 。

本公司所有庫存股均由本公司自己持有。

附註6.簡明合併操作報表

營業收入

該集團的收入包括：

在截至2020年6月30日的六個月內，一家鐵礦運營商的特許權使用費收入(包括在商業銀行產品和服務中)約佔總收入的 38%(2019年：無)。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注6.業務簡明合併報表 (續)

費用

本集團的銷售和服務成本 包括：

注7.每股虧損

截至6月30日的6個月的每股虧損數據摘要如下：

附註8.關聯方交易

在正常經營過程中， 集團與關聯方進行交易，其中包括本集團擁有重大股權 (10%或以上)或有能力通過大量持股、董事會代表 、公司章程和/或章程影響其運營和融資政策的關聯公司。關聯方還包括公司 董事、董事長、總裁、首席執行官和首席財務官等。本節不包括關於公開市場交易的披露 (如果有)，在公開市場交易中，關聯方作為公司公開交易證券或子公司債券的投資者 。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注8.關聯方交易 (續)

本集團不時與本集團主席擁有的一家公司訂立 安排，以協助本集團遵守各項本地法規及 要求，包括針對離岸司法管轄區新引入的經濟實體法例，以及財政效率。 該等安排用於協助剝離被確定為不適合本集團持續經營的財務或其他不良或資不抵債資產或業務 。該等安排按成本實施，本集團主席或其控制的公司並無收取或累積任何經濟 利益。根據此項安排，於二零二零年六月三十日，本集團持有：(I)賠償資產6,680美元，涉及該公司 為遵守當地法規及規定而向本集團一間附屬公司提供的擔保賠償，金額相等於向其墊付的金額， 涉及本集團若干附屬公司及一間前附屬公司的若干短期公司間結餘， 已被 撤銷

於截至二零一九年十二月三十一日止年度向該公司借出一筆應收貸款 863美元，利息為6.3%，以方便 為本集團之利益而收購證券；(Iii)應收本期款項總額為8,781美元；及(Iv)應收本期款項總額為4,510美元；及(Ii)於截至二零一九年十二月三十一日止年度從該公司收取應收款項 為863美元，利息為6.3%。

此外，根據此安排， 於截至2020年6月30日止六個月內，本集團：(I)按成本 向該公司償還514美元(見上表)開支，主要包括員工福利及租賃及辦公開支。

如上表所述，於截至二零二零年六月三十日止六個月，本集團 的特許權使用費開支為323美元，應付予其持有少數股權的公司 ，而該公司為相關礦山營運商的附屬公司。

在截至2019年6月30日的六個月內，本集團在2019年處置前向前子公司的某些貿易夥伴發放的公司擔保確認了3,134美元的信貸損失 。在截至2020年6月30日的6個月裏，這樣的信貸損失得到了扭轉。

注9.或有負債或或有資產自上一年度報告期結束以來的變動

訴訟

本集團受到業務附帶的例行訴訟 ，並不時被點名為被告，並不時成為與其活動相關的各種法律訴訟的原告 ，其中某些訴訟可能包括要求鉅額懲罰性賠償。此外，由於本集團業務的規模、複雜性及性質，各種法律及税務事宜不時懸而未決，包括各税務機關的定期審計。 由於本集團的業務規模、複雜性及性質，各項法律及税務事宜不時懸而未決。 包括各税務機關的定期審計。

本集團其中一家附屬公司對有關税務機關有關外籍員工工資税的若干評估有爭議 ，本集團已就該等事宜在當地提出上訴 。管理層認為，上訴勝訴的可能性很大，但具體時間尚不清楚。 分攤總額為3891美元，其中1312美元已支付爭議。由於管理層對收回可能性的預期，已支付的金額已 註銷。

本公司及若干附屬公司已 被列為一宗法律訴訟的被告，該訴訟涉及本集團前母公司被指提供約67,036美元(43,800歐元)的擔保 。專家組認為此類索賠毫無根據，並打算積極為此類索賠辯護 。目前，根據管理層掌握的資料，管理層並不認為此行動會對本集團的財務狀況或經營業績造成重大 不利影響。但是，由於訴訟固有的不確定性，公司無法對結果提供確定性。

目前，根據現有資料， 管理層認為任何該等事項均不會對本集團截至2020年6月30日的財務狀況或經營業績造成重大不利影響 。然而，由於訴訟固有的不確定性，任何案件的最終結果都不能確定。如果管理層目前的評估有誤，或管理層不能順利解決任何此類 問題，則可能對本集團的財務業績、現金流或經營業績造成重大不利影響。

Scully Royalty Ltd.Scully Royalty Ltd.

精簡合併財務報表附註選集

2020年6月30日

(未經審計)

注 9.上次年度報告期結束以來或有負債或或有資產的 變動 (續)

認購子公司股份的權利

於二零一七年，本集團的兩間附屬公司 與第三方員工激勵公司訂立協議，據此後者有權以不低於或高於當時現有有形資產淨值的價格，按攤薄基礎購買附屬公司最多 10%的股本。這些權利將在10年後到期。在發生協議中定義的控制權變更事件時，於2020年1月發佈了以預定價格購買實體股份的某些 權利，可行使至2026年。管理層 確定權利的公允價值為零。發行該等權利對本集團的資產及負債並無財務影響 。

注10.合併財務報表的 審批

本中期財務報告經董事會批准 並於2020年12月13日授權發佈。

香港(2020年12月22日)。。。Scully Royalty Ltd.(“本公司”)(紐約證券交易所股票代碼：SRL)宣佈，已發佈截至2020年6月30日的六個月業績(“半年報告”)，其副本已以6-K表格形式提供，可在www.sec.gov的公司 簡介中查閲。

鼓勵所有利益相關者：

股東 可通過如上所述與公司聯繫，免費索取半年報告的硬拷貝。

簽名

根據1934年證券交易法 ，註冊人已正式安排本報告由下列簽名者代表其簽署，並已正式授權 。

日期：2020年12月22日， 

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