美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

(馬克·科恩)

截至的財政年度9月30日，2020

或

委員會文件編號：001-31759

PHX礦業公司

(註冊人的確切姓名，詳見其約章)

註冊人電話號碼，包括區號：(405) 948-1560

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☐ 不是的 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)節提交報告。--是 ☐ 不是的 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類提交要求。--是 ☒ 不是的 ☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。--是 ☒ 不是的 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。--☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。--☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。--是 ☐ 不是的 ☒

根據紐約證券交易所(New York Stock Exchange)2020年3月31日報告的註冊人A類普通股每股收盤價3.69美元計算，註冊人非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為3.69美元。56,675,049.

截至2020年12月3日，註冊人A類普通股流通股數量為22,389,194.

A、B、L、E、O、F、C、O、N、T、E、T、S

有關前瞻性陳述的特別説明

本報告包括1933年“證券法”(“證券法”)第27A條(“證券法”)和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條(“交易法”)所指的“前瞻性陳述”。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。在某些情況下，您可以通過“預期”、“項目”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“預測”、“預算”、“預測”、“目標”、“計劃”、“預測”、“目標”或類似的表達方式來識別本10-K表格中的前瞻性陳述。

本報告中除有關歷史事實的陳述外，所有涉及我們預期或預期未來將發生或可能發生的活動、事件或事態發展的陳述均為前瞻性陳述。前瞻性表述可能包括但不限於以下表述：我們執行業務戰略的能力；已實現的天然氣和石油價格的波動性；我們物業的產量水平；對天然氣、石油和天然氣儲量及其價值的估計；總體經濟或行業狀況；立法或監管要求；證券市場狀況；我們籌集資本的能力；會計原則、政策或指導方針的變化；金融或政治不穩定；戰爭或恐怖主義行為；我們投資的物業的所有權缺陷；以及其他經濟、競爭、政府和監管方面的缺陷。

我們提醒您，本10-K表格中包含的前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，這些風險和不確定性與天然氣和石油的勘探、開發、生產和銷售有關。這些風險包括但不限於本截至2020年9月30日的Form 10-K年度報告(“2020年Form 10-K年度報告”或本“年報”)第1A項所描述的風險，以及隨後提交的所有Form 10-Q季度報告。

如果我們的2020年度報告Form 10-K中描述的一個或多個風險或不確定性發生，或者潛在的假設被證明是不正確的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性陳述中表達的結果和計劃大不相同。任何前瞻性陳述只在該陳述發表之日發表，公司沒有義務更正或更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非適用法律要求。

除適用法律另有要求外，可歸因於我們的所有前瞻性陳述均受本警告性聲明的明確限制。此警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

某些術語的詞彙表

以下是本年度報告中使用的某些會計、天然氣和石油行業以及其他定義術語的詞彙表：

如這裏所使用的，除非上下文另有要求，否則所使用的“公司”、“PHX”、“我們”、“我們”和“我們”是指PHX礦業公司(以前稱為PanHandle石油和天然氣公司)及其前身和子公司。

會計年度參考

本報告中提及的所有年份，除非另有説明，均指本公司截至9月30日的會計年度。例如，提到2020年指的是截至2020年9月30日的財年。

對天然氣和石油性質的引用

對天然氣和石油性質的提及固有地包括與這些性質相關的NGL。

第一部分

概述

PHX礦業公司於1926年在俄克拉何馬州得克薩斯州的蘭奇成立，前身為狹長柄合作特許權公司。1979年，該公司併入PanHandle Royalty Company，其股票上市交易。2007年4月2日，該公司更名為PanHandle Oil and Gas Inc.，2020年10月8日，該公司更名為PHX Minerals Inc.。

PHX Minerals Inc.是一家總部位於俄克拉何馬城的公司，專注於美國資源領域的永久天然氣和石油礦產所有權。在2019年戰略改變之前，本公司以部分礦產和租賃面積的工作權益參與，因此，本公司仍擁有租賃面積的遺留權益以及天然氣和石油資產的非經營性權益。

礦業權的戰略重點

在2019年財政年度，本公司作出戰略決定，通過收購其核心重點區域的生產礦產並開發其重要的礦產面積庫存，專注於永久的天然氣和石油礦產所有權和增長。根據這一新戰略，本公司未來不再對其礦產和租賃面積持有任何工作權益頭寸。在2020財年，該公司沒有以工作利益參與任何新油井的鑽探。該公司相信，其專注於礦產所有權的戰略是為其股東未來的投資帶來最大風險加權回報的最佳途徑。

“礦業費”是一種不動產權益，即所有者永遠擁有地表下礦產的所有權利，而在礦產租賃中，承租人的權利在租賃期滿或租約不再生產後終止。“礦業費”是一種不動產權益，即所有者永遠擁有地表下礦產的所有權利，而礦產租賃權在租賃期滿或租約不再生產後終止。一般來説，礦業費利息的礦業權所有人在將天然氣、石油和其他礦產租賃給油氣勘探開發公司時保留非成本承擔的特許權使用費權益。該等公司將向收費礦產擁有人出租該等礦產權益一段期間，以期生產天然氣和石油，從而為礦產權益擁有人帶來獎金和特許權使用費的自由現金流。

如上所述，本公司的租賃權益為從礦業費所有者處租賃礦產的非經營性營運權益。該等非營運權益要求本公司按比例分擔經營者在開發該等礦產時產生的成本。正如上文和下文進一步討論的那樣，公司不再期望在未來以此類工作利益參與。該公司的礦產和租賃資產主要位於俄克拉何馬州、得克薩斯州、北達科他州、阿肯色州和新墨西哥州。該公司的大部分天然氣、石油和天然氣生產來自俄克拉何馬州、得克薩斯州、北達科他州和阿肯色州的油井。

儘管該公司目前的收入有很大一部分來自於天然氣、石油和NGL的生產和銷售，但其收入中越來越多的部分來自生產和銷售天然氣、石油和NGL的特許權使用費。這些特許權使用費與礦產面積的所有權有關，除非被公司出售，否則這種所有權是永久的。無論何時，只要天然氣、石油或天然氣從位於公司礦產面積上的油井生產和銷售，特許權使用費就應支付給公司。

截至2020年9月30日，該公司擁有約252,443英畝永久礦產英畝，詳見下表：

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約71%的本公司的淨礦產頭寸目前未租出，提供了從獎金支付和特許權使用費中產生額外現金流的機會，而無需花費額外資本。“公司”(The Company)還擁有s17號的租約，091淨英畝主要在俄克拉何馬州和工作權益，特許權使用費權益或兩者兼而有之，在6月份，510生產天然氣和油威爾斯和125鑽井或完井過程中的油井。

該公司天然氣和石油資產的勘探和開發由天然氣和石油勘探和生產公司進行，主要是較大的獨立運營公司。該公司不經營任何天然氣和石油資產。雖然多年來公司一直積極參與在其礦產和租賃面積上鑽探的油井，但公司目前的重點是通過礦產收購和開發其核心重點領域的大量礦產面積庫存來實現增長。

我們打算通過收購擁有大量未開發機會的資源業務核心區域的礦產面積；在談判金額超過我們的預計總價值時剝離具有有限選擇權的非核心礦產；以及積極租賃我們持有的礦產，從而為我們的股東帶來最大價值。

我們的業務戰略

我們的主要經營目標是使股東的價值最大化。2019年底，我們做出了戰略決定，在未來停止對我們的礦產和租賃面積持有任何工作利益頭寸。我們的重點是通過收購礦產和開發我們在核心地區的大量礦產面積庫存來實現增長。我們相信，這是讓我們的股東獲得最大風險加權投資回報的最佳途徑。我們打算通過執行以下公司戰略來實現這一目標：

我們的業務優勢

我們相信，以下特性使公司能夠實現我們的目標：

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主要產品和市場

該公司的收入來自其獎金和特許權使用費支付，以及其礦產和租賃面積的工作權益。該公司從與其特許權使用費和非經營性權益相關的生產中獲得的主要產品，按照產生的收入順序是原油、天然氣和天然氣。這些產品通常由油井運營商銷售給各種採購商，包括管道和營銷公司，這些公司服務於該公司生產油井所在的地區。由於該公司不運營其擁有權益的任何油井，它依賴於運營該公司擁有權益的油井的眾多公司的運營專業知識。這包括鑽探和完成新油井、生產油井作業以及在大多數情況下銷售或採購油井產品方面的專業知識。天然氣、石油和天然氣的銷售主要由油井運營商處理。出售天然氣、石油和天然氣的付款由公司從油井運營商或合同買家處收取。

天然氣、石油和天然氣的價格取決於許多公司無法控制的因素，包括供求、競爭、天氣、國際事件和地緣政治環境、歐佩克採取的行動以及經濟、政治和監管發展。由於對天然氣的需求受到天氣條件的影響，該公司天然氣生產的價格可能會受到季節性變化的影響。

本公司採用價格風險管理金融工具(衍生品)，以減少本公司在天然氣和石油價格短期波動中的風險，並保護其投資回報。衍生品合約僅適用於該公司的部分天然氣和石油生產，僅提供部分價格保護，以防天然氣和石油價格下跌，並可能限制未來天然氣和石油價格上漲的好處。請閲讀項目7A-“關於市場風險的定量和定性披露”和項目8-“財務報表和補充數據”中的財務報表附註12，以瞭解有關本公司簽訂的衍生品合同的更多信息。

競爭激烈的商業環境

石油和天然氣行業競爭激烈，特別是在尋找新的收費礦產權益以及天然氣、石油和天然氣儲量方面。許多其無法控制的因素會影響公司的競爭地位。其中一些因素包括：國外石油進口數量和價格；國內天然氣、石油和天然氣的供應和交付量；天然氣、石油和天然氣生產收到的價格變化；企業和消費者對精煉天然氣、石油產品和天然氣的需求；以及聯邦、州和地方對天然氣、石油和天然氣的勘探、生產和銷售監管的影響(見項目1A-“風險因素”)。許多公司擁有比我們更多的資源，這些公司可能有更多的資源來評估、競標和購買比我們的財力或人力資源允許的更多的礦業費、特許權使用費和類似的權益。

該公司並不經營任何與其有利害關係的油井；相反，它依賴於擁有更多資源、人員、設備、研究和經驗的公司來運營鑽井和生產階段的油井。該公司的業務戰略是利用其穩定和靈活的財務狀況，加上其自身的地質和經濟評估，收購新的礦產面積，並出租或出租其礦產和租賃面積所有權。我們相信，這一戰略使公司能夠在競爭激烈的礦產市場上有效地競爭；然而，我們獲得額外礦業費、特許權使用費和

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未來類似的利益將取決於ouR有能力評估和選擇合適的物業，並在競爭激烈的環境中完成交易。

主要客户

在大多數情況下，該公司的天然氣、石油和天然氣生產通過我們的承租人或油井運營商出售給眾多不同的買家。

石油和天然氣行業的監管

一般信息

作為礦業費權益和非經營性工作權益的所有者，我們在該領域沒有任何員工或承包商，我們也不直接受制於石油和天然氣行業的許多規定。下面的披露描述了與天然氣和石油資產運營商(包括我們目前的運營商)更直接相關的法規和環境問題。由於本公司並無經營其擁有權益的任何油井，因此實際遵守多項法律及法規均受油井營運商控制，本公司只須就其擁有營運權益的油井所涉及的按比例分攤的成本(如有)負責。

天然氣和石油業務受到政府當局頒佈的各種法律、法規和其他法律要求的約束。影響整個石油和天然氣行業的立法和法規正在不斷審查，以確定可能的修訂。其中一些要求如果不遵守，會受到很大的懲罰。

雖然我們一般不會直接受到影響整個天然氣和石油勘探和生產行業的許多規則、法規和限制的約束，但經營我們物業的運營商可能會受到這些規則和法規的影響，我們可能要為我們擁有工作權益的油井承擔我們按比例分攤的成本。雖然這可能會使公司免受適用於我們的運營商-承租人的合規成本的影響，但我們仍可能受到運營商法規的間接影響，因為我們的收入來源取決於運營商以及天然氣、石油和天然氣的生產。

對鑽探和生產的監管

天然氣和石油的生產受到聯邦、州和地方法規、規則、命令和條例的監管。這些法規要求操作員獲得鑽井作業許可證和鑽井保證金，並要求提交有關作業的報告。此外，我們擁有礦產和租賃權益的州已經制定了管理保護事項的法規，包括天然氣和石油資產的統一或合併、天然氣和油井最高允許開採率的確定、井間距的規定以及井的封堵和廢棄。這些規定的作用是限制油井可以生產的天然氣和石油的數量，以及限制油井的數量或可以鑽探的地點。此外，我們持有礦產或租賃權益的一些州可能會對其管轄範圍內的天然氣、石油和天然氣的生產和銷售徵收生產税或遣散税。

《石油運輸條例》

我們的原油的銷售和運輸一般是由我們物業的經營者(或在經營者的指示下由第三方承擔)。原油、凝析油和天然氣的銷售目前不受監管，是以協商價格進行的；然而，國會未來可能會重新實施價格管制。

原油銷售受到可獲得性、條款和運輸成本的影響。公共運輸管道中的石油運輸也受到運價管制。聯邦能源管理委員會(“FERC”)根據“州際商法”管理州際石油管道運輸費率。州內石油管道運輸費率受州監管委員會的監管。州內輸油管道監管的基礎，以及對州內輸油管道費率的監管和審查程度，因州而異。州際和州內公共輸油管道必須在非歧視性的基礎上提供服務。根據這一開放獲取標準，公共承運人必須以相同的條件和相同的費率向所有要求服務的託運人提供服務。當輸油管道滿負荷運轉時，准入受到管道公佈的關税中規定的配給條款的約束。

天然氣運輸和銷售管理辦法

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我國天然氣的銷售和運輸是一般由運營商(或在運營商的指示下由第三方承擔) 我們的財產。從歷史上看，在州際商業中運輸和轉售天然氣是s根據1938年的《天然氣法案》、1978年的《天然氣政策法案》以及FERC根據這些法案發布的法規進行監管。過去，聯邦政府監管天然氣的銷售價格。雖然天然氣生產商目前可以不受控制的市場價格進行銷售，但國會未來可能會重新實施價格管制。

FERC努力在開放和非歧視性的基礎上讓天然氣買家和賣家更容易獲得天然氣運輸。FERC表示，開放准入政策對於改善州際天然氣管道行業的競爭結構和創建一個監管框架是必要的，該框架將通過將天然氣銷售與運輸和儲存服務的銷售分開等方式，使天然氣銷售商與天然氣買家建立更直接的合同關係。儘管FERC的命令並不直接監管天然氣生產商，但它們的目的是促進天然氣行業各個階段的競爭加劇。

州內天然氣運輸受到州監管機構的監管。州內對天然氣運輸的監管基礎以及對州內天然氣管道費率和服務的監管和審查程度因州而異。

環境合規性和風險

我們的經營者和物業受到與環境保護相關的廣泛和不斷變化的聯邦、州和地方法律法規的影響，包括材料的產生、儲存、搬運、排放、運輸和排放到環境中，以及與安全和健康相關的法律和法規。

天然氣和石油勘探、開發和生產業務受到嚴格的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規管理着向環境排放材料或其他與環境保護有關的事項。從歷史上看，在天然氣和石油產量較大的司法管轄區，天然氣和石油生產的大部分環境監管都留給了州監管委員會或機構，環境保護局(Environmental Protection Agency)等聯邦機構的直接監管有限。然而，美國環境保護局(EPA)和其他政府機構發佈了各種法規，對嚴重的泄漏、井噴或不受控制的排放進行監管。

許多州，包括我們擁有房產的州，都頒佈了天然氣和石油法規，適用於鑽井、完井和操作以及廢油和鹽水的處理。我們物業的經營者也受到這些規定的約束。還有封堵和廢棄乾井或其他非作業井的相關程序，所有這些都由適用的管理州機構管理。

在聯邦層面，可能影響我們的業務以及石油和天然氣行業的更重要的法律法規有：1980年的“綜合環境響應、補償和責任法案”，也被稱為“環境保護、補償和責任法”或“超級基金”；1990年的“石油污染法”；“資源保護和回收法”，也被稱為“RCRA”；“清潔空氣法”；1972年的“聯邦水污染控制法”，或“清潔水法”；以及1974年的“安全飲用水法”。

由於本公司不經營其擁有權益的任何油井，因此實際遵守環境法律的情況由油井運營商控制，由本公司負責按比例分攤本公司擁有營運權益的油井所涉及的成本。因此，本公司並不知悉任何違反現行法律和法規的情況。該公司將保險範圍維持在行業慣例的水平，但並未對所有環境風險進行全面保險。

賦税

該公司的天然氣和石油資產需要繳納各種税，例如毛產税，在某些情況下還需要繳納從價税。該公司對10個州擁有的礦產繳納從價税。

僱員

截至2020年9月30日，公司擁有包括高管在內的17人。

執行幹事

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Ch艾德·L·斯蒂芬斯自2020年1月起擔任總裁、首席執行官兼董事。2019年10月至2019年12月，斯蒂芬斯先生擔任臨時CEO，他vbl.有，有自擔任董事以來2017年9月在加入本公司之前，Stephens先生從1990年開始在Range Resources Corporation擔任多個職位，從2002年到2018年退休，擔任企業發展高級副總裁。

拉爾夫·達米科自2020年3月起擔任首席財務官兼公司祕書，自2019年1月起擔任業務發展副總裁。在加入公司之前，達米科先生曾在Seaport Global擔任董事總經理，並曾在Stifel Nicolaus、Jefferies、Friedman Billings Ramsey和SalSolomon Smith Barney擔任過多個職位。

Freda R.Webb自2017年1月起擔任礦產運營部副總裁，2011年至2015年擔任該公司的油藏工程顧問。2015年，她被任命為油藏工程經理。在加入公司之前，韋伯女士在City Services、西方石油和西南能源公司擔任過各種油藏工程、收購、企業規劃和管理職位。

公司辦公室

該公司的辦公室位於俄克拉荷馬城西北高速公路1601號1100室VAlliance銀行大廈，郵編：73118。我們的電話號碼是(405)948-1560，傳真號碼是(405)948-1063。該公司的網站是Www.phxmin.com.

可用的信息

我們的網站(www.phxmin.com)在以電子方式向SEC提交或提交給SEC後，在合理可行的情況下，儘快在我們的網站(www.phxmin.com)上免費提供Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據證券交易法第13(A)或15(D)節提交的其他文件，以及對這些文件的修訂。

我們還在我們網站“投資者”欄目下的“公司治理”欄目中提供我們的道德與商業慣例準則、高級財務官道德準則、公司治理準則、首席獨立董事章程和審計委員會、公司治理和提名委員會以及薪酬委員會章程，這些都已得到我們董事會的批准。我們將在我們的網站上及時披露對我們的主要高管和高級財務官的道德規範和高級財務官道德準則的任何更改或放棄。我們的道德與商業行為準則和高級財務官道德準則副本可通過以下地址免費獲取：Phx Minerals Inc.，收信人：乍得True，1601 NW Expressway，Suite1100，Oklahoma City，OK 73118。

除了本10-K表格中包含的其他信息外，在評估公司的業務和未來前景時，還應考慮以下風險因素。如果發生以下任何風險因素，公司的財務狀況可能會受到重大影響，我們證券的持有者可能會損失他們在公司的部分或全部投資。作為礦業費權益和非經營性工作權益的所有者，我們不經營任何天然氣和石油資產，我們在這一領域也沒有任何員工或承包商。因此，與天然氣和石油運營相關的風險只會間接影響我們，通常是通過我們的非運營工作利益影響我們，因為我們按比例分擔此類油井的運營成本。以下描述的風險因素並不詳盡，我們鼓勵投資者自行對公司及其業務進行調查。投資者還應閲讀本10-K表格中的其他信息，包括財務報表和相關説明。

與我們的業務相關的風險

由於我們無法控制的因素導致的天然氣和石油價格的波動極大地影響了我們的財務狀況、經營業績和可供分配的現金。

天然氣、石油和天然氣的供求影響我們銷售這些商品的價格，進而對公司的財務業績產生重大影響。從歷史上看，天然氣、石油和天然氣價格一直不穩定，而且可能會繼續波動。天然氣、石油和天然氣的價格會因一些我們無法控制的因素而大幅波動，包括：

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我們的收入、經營業績、可供分配的現金以及我們的天然氣和石油資產的賬面價值在很大程度上取決於天然氣和石油的現行價格。從歷史上看，天然氣和石油價格一直是波動的，並受供需變化、市場不確定性和各種我們無法控制的額外因素的影響而波動，包括：

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這些因素和能源市場的波動性使得預測未來天然氣和石油價格的走勢變得極其困難。如果天然氣和石油的價格保持在目前的水平或進一步下降，我們用於開發天然氣和石油儲備的運營、財務狀況和支出水平可能會受到實質性的不利影響。較低的天然氣和石油價格也可能導致我們信貸協議下的借款基數減少，這可能由我們的貸款人自行決定。

天然氣、石油和天然氣價格長期處於低位將對本公司產生重大不利影響。

能源市場的波動性使得預測未來天然氣、石油和天然氣價格走勢變得極其困難。在2020財年，天然氣、石油和天然氣價格繼續波動，由於持續的新冠肺炎疫情，過去幾個月價格波動很大。如果天然氣、石油和天然氣價格長期處於低位，公司的財務狀況、經營結果、獲得資本的渠道以及可能經濟生產的天然氣、石油和天然氣的數量將受到負面影響。低價格可能產生實質性負面影響的方式包括：

正在進行的新冠肺炎大流行可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

持續的新冠肺炎(新冠肺炎)疫情在全球蔓延，造成了重大的不確定性和經濟混亂，並加劇了石油和天然氣價格的波動。新冠肺炎對全球石油和天然氣需求造成的負面影響導致油價暴跌，2020年3月初歐佩克+未能就擬議中的石油減產和全球儲存考慮達成協議，進一步加劇了這一影響。儘管歐佩克+隨後同意減產，並將此類減產延長至2020年12月，但由於越來越多的全球儲存網絡被利用，以及新冠肺炎導致原油需求減少，原油價格依然低迷。由於這些事件和新冠肺炎爆發，以及石油和天然氣庫存、石油需求和經濟表現的變化被報道，預計石油和天然氣價格將繼續波動。對新冠肺炎疫情的反應正在迅速演變，

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這場大流行的最終影響是高度不確定的，可能會發生變化。新冠肺炎對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括大流行的持續時間和蔓延、其嚴重性、遏制疾病或減輕其影響的行動以及有效治療和疫苗的開發和可獲得性，所有這些都具有高度的不確定性，目前無法確切預測。新冠肺炎導致的油價持續低迷可能導致前面風險因素中討論的事件，這可能對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。我們無法預測新冠肺炎對我們業務的最終不利影響，這將取決於眾多不斷變化的因素和未來的發展，包括疫情對石油和天然氣需求的持續影響，以及政府放鬆限制或獲得有效治療後整體經濟和金融市場的反應。

較低的天然氣、石油和NGL價格或對天然氣、石油和NGL儲量的負面調整可能導致重大減值費用。

該公司已選擇採用成功努力法對其天然氣和石油勘探開發活動進行會計核算。勘探費用，包括地質和地球物理成本、租金和勘探乾井，在發生時從收入中扣除。在生產天然氣、石油和天然氣時，成功井及相關生產設備和開發乾井的成本採用單位產量法(天然氣、石油和天然氣液化氣產量佔已探明或已探明開發儲量總量的比率)按資產資本化和攤銷。

所有長期資產，主要是公司的天然氣和石油資產，當情況表明我們賬面上的資產的賬面價值可能大於其未來的淨現金流時，都會受到潛在減值的監控。需要對物業進行減值測試的原因可能是天然氣、石油和NGL銷售價格下降，或者天然氣、石油和NGL儲量的不利調整。決定不參與我們租賃面積的未來開發，可能會引發一項減損測試。此外，一旦資產被歸類為持有待售資產，就會對其進行減值審查。由於這些因素固有的不確定性，公司無法預測未來的減值費用將在何時或是否被記錄。如果確認減值費用，經營活動的現金流不會受到影響，但淨收入和股東權益會減少。在發生減值費用期間，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。有關減值的進一步討論，請參閲第8項--“財務報表和補充數據”中的財務報表附註11。

我們未來的成功取決於發現、開發或獲得更多儲量，如果找不到或獲得更多儲量，將導致儲量和產量從目前的水平大幅下降。

隨着儲量的枯竭，天然氣和石油資產的開採率通常會下降。隨着儲量的開採，公司的已探明儲量將大幅下降，除非公司收購包含已探明儲量的更多財產、進行更多成功的勘探和開發鑽探、成功應用新技術或確定更多的管後區(現有生產井眼內的不同生產區)或二次採油儲量。

天然氣和石油的鑽探總是涉及無利可圖的努力，不僅來自乾井，而且來自那些產量高但沒有產生足夠儲量的油井，在扣除鑽井、完井、運營和其他成本後，這些油井沒有產生足夠的利潤。此外，盈利的油井可能無法實現目標回報率。該公司依靠第三方運營商對地震數據的解釋和其他先進技術來確定勘探前景並進行勘探和開發活動。然而，在鑽井之前，使用的地震數據和其他技術不能讓運營商最終知道天然氣、石油或天然氣是以商業數量存在的。

成本因素可能會對任何項目的經濟產生不利影響，鑽井、完井和運營油井的最終成本由油井運營商和現有市場條件控制。此外，鑽探作業可能會因多種因素而減少、延遲或取消，這些因素包括：

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收購競爭可能會增加完成收購的成本，或者導致我們避免完成收購。我們完成收購的能力取決於我們獲得債務和股權融資的能力，在某些情況下還取決於監管部門的批准。此外，這些收購可能位於我們目前沒有物業的地理區域，這可能會導致不可預見的運營困難。此外，如果我們進入新的地理市場，我們可能會受到額外的、不熟悉的法律和監管要求的約束。遵守法規要求可能會給我們和我們的管理層帶來大量額外的義務，導致我們在合規活動上花費更多的時間和資源，並增加我們因不遵守這些額外法律要求而面臨的懲罰或罰款。此外，任何已完成的收購的成功將取決於我們是否有能力將收購的業務有效地整合到我們現有的業務中。整合被收購企業的過程可能涉及不可預見的困難，可能需要我們不成比例的管理和財政資源。此外，未來可能的收購規模可能會更大，收購價格也可能比之前收購時支付的價格高得多。

不能保證我們能夠找到合適的收購機會、談判可接受的條款、以可接受的條款獲得收購融資或成功收購已確定的目標。我們未能實現合併節約，未能成功地將收購的業務和資產整合到我們現有的業務中，或將任何不可預見的運營困難降至最低，可能會對我們的財務狀況、運營結果和可供分配的現金產生重大不利影響。無法有效地管理收購的整合可能會減少我們對後續收購和當前業務的關注，這反過來可能會對我們的增長、運營結果和可供分配的現金產生負面影響。

我們完成的任何額外礦產和特許權使用費權益的收購都將面臨重大風險。

任何收購都涉及潛在風險，其中包括：

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我們估計的已探明儲量是基於許多可能被證明是不準確的假設。任何不準確之處在這些儲備估計或基本假設中，可能會對儲備的數量和現值產生重大影響。

精確測量天然氣、石油和天然氣的地下儲量是不可能的。天然氣、石油和NGL儲備工程要求對天然氣、石油和天然氣的地下儲量進行主觀估計。NGL使用關於這些商品的未來價格、未來生產水平以及運營和開發成本的假設。在評估我們的儲量時，我們和我們的獨立諮詢石油工程公司(德克薩斯州達拉斯的DeGolyer和MacNaughton)必須 對許多可能被證明是不正確的事情作出各種假設，包括：

如果這些假設中的任何一項被證明是錯誤的，我們對儲備的估計、基於復甦風險的儲備分類以及我們對未來儲備淨現金流的估計可能會發生重大變化。

該公司的石油和天然氣儲量的標準化計量是用以下方法計算的12個月平均價格，是指9月30日之前的12個月內每個月的月初1日個別產品價格的未加權算術平均值。這些價格而截至估計日期有效的經營成本為在物業的整個生命週期內保持不變。生產和所得税費用從這項對未來估計發展的計算中扣除，結果以每年10%的折扣計算，以反映根據SEC的規則和規定未來淨收入的時間安排。隨着時間的推移，我們可能會考慮到我們假設的變化以及實際開發和生產的結果，對儲量估計進行重大修改。

對生產歷史不長的油田所作的儲量估計，不如對記錄較長的油田所作的估計可靠。缺乏生產歷史可能會導致我們對已探明儲量、未來產量和開發支出時間的估計不準確。此外，我們缺乏對油井運營商已知的所有單井信息的瞭解，例如未完成的油井增產措施、由於各種原因限制的產量以及最新的油井產量數據等，這可能會導致我們的儲量估計出現差異。

由於根據SEC的報告規則，只有在相關油井計劃在記錄之日起五年內鑽探的情況下，才能記錄PUD儲量，因此可能需要移除在這五年內未開發的PUD儲量。這種性質的開採可能會顯著降低該公司天然氣、石油和天然氣儲量的數量和現值。請閲讀第2項--“財產--已探明儲量”和第8項--“財務報表和補充數據”中的財務報表附註16。

由於前瞻性價格和成本不被用來估計我們估計的已探明儲量的貼現未來淨現金流，我們估計已探明儲量的標準化衡量標準不一定與我們估計的已探明天然氣、石油和NGL儲量的當前市場價值相同。

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我們物業的開發和生產時間將影響已探明儲量未來實際淨現金流的時間，從而影響其實際現值。此外，根據FASB關於石油和天然氣生產活動披露的聲明，在計算貼現未來淨現金流時使用的10%貼現率可能不是最合適的貼現率，這一貼現率是基於不時生效的利率和與該公司或整個石油和天然氣行業相關的風險。

債務水平和利率可能會對我們的業務產生不利影響。

該公司與以俄克拉荷馬銀行(BOK)為首的幾家銀行有一項信貸安排，包括2億美元的循環貸款。截至2020年9月30日，該公司從該貸款中提取的餘額為28,750,000美元。2020年12月4日，在季度承諾削減後，該設施的借款基數再次確認為30,000,000美元，這是由該公司所有生產天然氣和石油的資產擔保的，幷包含某些限制性契約。

如果公司在其為資本項目提供資金的信貸安排下產生額外的債務，或由於其他原因，有可能對我們的業務運營產生不利影響，如下所示：

我們的公司循環銀行信貸安排的借款基數會定期重新確定，部分是基於天然氣、石油和NGL價格。由於天然氣、石油或石油價格下降，我們的借款基數降低。NGL價格或其他原因可能要求我們償還超過新建立的借款基數的債務，或者我們可能需要用額外的抵押品進一步擔保債務。我們償還債務的能力取決於我們未來的表現。一般的商業、經濟、財務和產品定價狀況，以及其他因素，都會影響我們未來的業績，其中許多因素是我們無法控制的。此外，我們未能遵守與我們的信貸安排有關的限制性條款，可能會導致違約，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們可能會因所擁有物業的所有權瑕疵而蒙受損失。

按照行業慣例，我們目前沒有關於我們所有礦產面積的摘要或所有權意見，因此不能確定我們對所有這些物業擁有未設押的所有權。如果我們不能解決可能存在的任何所有權缺陷，可能會對我們未來增加產量和儲量的能力產生不利影響。不能保證我們不會因為所有權缺陷或所有權失敗而蒙受金錢損失。此外，未開發的土地面積比已開發的土地面積有更大的所有權缺陷風險。如果我們持有權益的物業的租賃權轉讓有任何業權瑕疵或瑕疵，我們可能會蒙受經濟損失。

石油和天然氣行業的競爭非常激烈，我們的大多數競爭對手都比我們擁有更多的財力和其他資源。

我們在競爭激烈的天然氣和石油收購、開發、勘探和生產領域展開競爭。我們面臨來自大型和獨立石油和天然氣公司的激烈競爭，以獲得理想的生產資產、未來勘探所需的新資產以及有效開發資產所需的人力資源專業知識。在獲得足夠資本以維持或發展生產方面，我們也面臨着類似的競爭。

我們可能會受到信息技術系統故障、網絡中斷、網絡攻擊或其他數據安全漏洞的影響。

總體而言，石油和天然氣行業越來越依賴數字技術來進行日常運營，包括某些勘探、開發和生產活動。我們使用數字技術來估算數量

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的天然氣，油和NGL負責保存、處理和記錄財務數據，並與我們的員工和第三方進行溝通。由於硬件或軟件故障、計算機病毒、破壞、恐怖主義、自然災害、火災、人為錯誤或其他方式導致的電力、電信或其他系統故障可能會嚴重影響公司的業務開展能力。雖然我們已實施複雜的網絡安全措施、嚴格的內部控制，並對所有關鍵電子數據進行異地備份，但不能絕對保證任何形式的系統故障或數據安全漏洞不會對我們的財務狀況和運營業績造成重大不利影響。例如,未經授權訪問我們的儲備信息或其他專有或商業敏感信息可能會導致我們的運營或計劃中的業務交易中的數據損壞、通信中斷或其他中斷，任何這些都可能對我們的運營結果產生重大不利影響。此外，隨着網絡攻擊的不斷髮展，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或加強我們的保護措施，或者調查和補救任何易受網絡攻擊的漏洞。

該公司的衍生活動可能會減少天然氣和石油銷售的現金流。

為了管理我們的天然氣和石油生產受到價格波動的影響，我們目前，並可能在未來，就我們預期產量的一部分簽訂天然氣和石油衍生品合同。天然氣和石油價格衍生品可能會限制我們實際實現的現金流，從而降低公司為未來項目提供資金的能力。我們沒有任何天然氣和石油價格衍生合約被指定為會計上的套期保值；因此，衍生合約公允價值的所有變動都反映在收益中。因此，這些公允價值可能會在不同時期發生重大變化，對報告收益產生重大影響。此外，這種衍生品合約可以限制我們從天然氣和石油價格上漲中獲得的好處。截至2020年9月30日，我們未償還的天然氣和石油衍生品工具的公允價值為淨負債707647美元。

我們的衍生品合約存在相關風險，涉及交易對手可能無法履行對我們的合同義務。如果我們衍生品工具的任何交易對手違約或尋求破產保護，可能會使我們未來天然氣和石油產量的更大比例受到大宗商品價格變化的影響，並可能對我們為未來收購提供資金的能力產生負面影響。

有關衍生合約的更多信息，請閲讀項目7A-“關於市場風險的定量和定性披露”以及項目8-“財務報表和補充數據”中的財務報表附註1和12。

未來的立法或監管變化，包括2020年美國大選帶來的變化，可能會導致成本增加，收入、現金流和流動性減少。

經營該公司擁有工作權益的油井的公司受到廣泛的聯邦、州和地方法規的約束。因此，本公司作為營運權益擁有者，間接受制於該等規定。新的或更改的法律和法規，如下文所述，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。特別是，與水力壓裂或温室氣體相關的法律或法規的變化可能會大幅增加資本、合規和運營成本，並阻止或推遲公司資產上石油和天然氣儲量的進一步開發。

聯邦所得税

我們需要繳納美國聯邦所得税，以及各州的所得税或資本税，我們的運營現金流對我們必須繳納的所得税數額非常敏感。所得税是在考慮了所有允許的扣除和抵免之後，根據我們的收入評估的。需要繳納所得税的收入類型的變化，被認為是允許扣除的成本類型，或者對我們的應税收入評估的税率的變化，都會影響我們的所得税和由此產生的運營現金流。

美國國會於2017年12月通過了對美國税法有重大影響的立法，俗稱《減税和就業法案》(簡稱《税改法案》)。税改法案對美國對跨國公司徵收所得税的方式進行了一些修改。儘管一些變化應該是積極的，如永久降低企業所得税税率，廢除企業替代最低税，暫時增加2017年9月27日至2022年12月31日期間投入使用的合格物業的可用獎金折舊金額，以及其他變化可能會對公司產生負面影響。例如，這些規定包括對利息支出和淨營業虧損扣除的重大額外限制，以及廢除國內生產活動扣除。此外，遵守税改立法和隨後的法規將需要複雜的計算和積累以前不需要或經常產生的信息。

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美國税法的進一步修訂，如撤銷企業所得税税率下調、廢除百分比損耗津貼、廢除無形鑽探成本的費用或廢除增強型獎金折舊，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，美國財政部擁有發佈法規和解釋性指導的廣泛權力，這些法規和解釋性指導可能會對我們如何應用美國税法產生重大影響，並對我們在受影響時期的運營結果產生相應影響。

俄克拉荷馬州税務局

俄克拉荷馬州對該州境內生產的天然氣、石油和天然氣的價值徵收毛產税或遣散税。根據俄克拉荷馬州最近對法律的修改，水平井生產前三年的毛生產税率從2.2%提高到5.2%，從2018年7月1日起生效。這次增税可能會降低俄克拉荷馬州較新的生產天然氣、石油和天然氣的水平井的盈利能力，包括該公司擁有權益的油井。

水力壓裂與水處理

作為完井和投產過程的一部分，近年來鑽探的絕大多數天然氣井和油井都進行了水力壓裂，預計未來的油井也將進行水力壓裂。該公司擁有權益的已鑽油井也是如此。水力壓裂是一種將水、沙和添加劑高壓注入巖層以刺激天然氣和石油生產的過程。在開發需要大量水的水力壓裂才能成功開發的油田中，水可能供不應求。缺乏現成的水或水費大幅上漲可能會造成延誤或增加完工成本。

除了水，水力壓裂液還含有旨在優化產量的化學添加劑。在某些州，油井運營商被要求披露這些添加劑的成分。更多的州和聯邦政府可能會效仿類似的要求，或者可能限制某些添加劑的使用。這可能會導致油井開發成本更高或效率更低。

一旦一口井被水力壓裂，從壓裂井中產出的流體必須進行處理以便重複使用，或者通過將流體注入處理井來處理。已經並將繼續研究注水井處理過程，以確定注水井處理與地震發生之間的關聯程度。某些研究已經得出結論，這兩者之間存在相關性，這導致某些水處理井的注水速度停止或降低，特別是在俄克拉荷馬州北部。

地方、州和聯邦各級繼續努力規範水力壓裂和流體處理。正在考慮新的法規，包括限制取水和用水，限制水處理，限制可以使用的添加劑，在全州範圍內實施水力壓裂暫停，以及在某些環境敏感地區實施臨時或永久禁令。公眾反對水力壓裂、流體處理和頁巖生產的情緒可能會導致更嚴格的許可和合規要求。此外，一名或多名角逐2020年美國總統寶座的候選人發表的重要聲明包括，禁止對油井和氣井進行水力壓裂，以及禁止在聯邦地產上新租約開採礦產。這些行動的後果可能會大幅增加資本、合規和運營成本，並推遲或停止在該公司物業上進一步開發天然氣和石油儲量。

上述任何因素都可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

氣候變化

某些研究艾夫認為，某些氣體(通常被稱為“温室氣體”)的排放可能會影響地球氣候。天然氣的主要成分甲烷，以及燃燒天然氣和石油的副產品二氧化碳，都是温室氣體的例子。各州政府和區域組織正在考慮頒佈新的立法和頒佈新的條例，管理或限制固定來源(如天然氣和石油生產設備和作業)的温室氣體排放。

監管温室氣體排放的立法定期在美國國會提出，未來可能會提出這樣的立法。此外，2015年12月，美國加入了國際

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在法國巴黎舉行的第21屆“聯合國氣候變化框架公約”締約方大會上，國際社會支持制定一項協議，從2020年開始每五年制定一次温室氣體減排目標。這份《巴黎協定》於2016年4月由美國簽署，並於2016年11月生效。為了幫助實現這些減排，聯邦機構通過各種行政行動來應對氣候變化。美國環境保護署(the U.S.Environmental Protection Agency，簡稱“美國環保局”)環境保護局“)已發出温室 煤氣涵蓋天然氣的監測和報告法規和油設施，以及其他行業。然而，2017年6月1日，美國總統宣佈，美國計劃退出《巴黎協定》，並尋求談判，要麼以不同條款重新加入《巴黎協定》，要麼建立新的框架協議。《巴黎協定》規定了四年的退出進程，從2016年11月生效開始。導致了一個出口在……裏面2020年11月。美國是否堅持退出進程並不確定，和/或美國可能重新加入《巴黎協定》的條款,或者是單獨談判的協議目前還不清楚。 一位或多位角逐2020年美國總統寶座的候選人發表的批判性聲明包括一項逆轉美國退出《巴黎協定》的提議。

鑑於目前圍繞特朗普政府政策和2020年美國大選結果的不確定性，很難預測未來美國氣候變化監管的方向。這個環境保護局可能會也可能不會繼續制定法規以減少温室 煤氣石油和天然氣行業的排放。即使聯邦政府在這一領域的努力有所放緩，各州也可能會繼續推行氣候法規。為限制或減少温室氣體排放而可能採取的任何法律或法規温室 氣態這可能會要求我們的運營商產生額外的運營成本，例如購買和運營排放控制的成本，獲得排放限額或支付排放税和減少需求的成本。

地震活動性

俄克拉荷馬州北部和中部以及其他地方的地震引發了人們對地震活動以及與能源行業可能存在的關係的擔憂。旨在解決這些擔憂的立法和監管舉措可能會導致額外的監管水平，從而可能導致運營延誤、增加運營和合規成本或以其他方式對運營產生不利影響。

美國國會通過衍生品立法可能會對我們以及我們對衝與我們業務相關的風險的能力產生不利影響。

多德-弗蘭克法案要求CFTC(美國商品期貨交易委員會)和SEC頒佈規則和條例，建立對場外衍生品市場和參與該市場的實體的聯邦監督和監管，包括掉期清算和交易執行要求。新的或修訂的規則、法規或要求可能會增加我們的對衝和掉期頭寸的成本和可獲得性(如適用)，並可能進一步要求我們的衍生品工具的交易對手將其部分衍生品活動剝離給可能不如當前交易對手信用的獨立實體。掉期規則的任何變化都可能導致某些市場參與者決定減少或停止其衍生品活動。

雖然許多規章制度已經頒佈並開始實施，但還有一些規章制度尚待敲定或實施，因此，這些規章制度對我們的影響目前還不確定。《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)及其頒佈的規則可能(I)大幅增加我們用來對衝大宗商品價格波動(包括提供抵押品的要求)的能源相關衍生品的成本，或降低其流動性，(Ii)大幅改變衍生品合約的條款，(Iii)減少衍生品的可獲得性，以防範我們遇到的風險，以及(Iv)增加我們對信譽較差交易對手的敞口。

與我們的第三方運營商相關的風險

公司不能控制其物業上的活動。

該公司並不經營其擁有權益的任何物業，對該等物業的第三方營辦商施加影響的能力非常有限。我們對我們物業的第三方運營商的依賴，以及對這些物業的其他工作權益所有者的合作，可能會對以下方面產生負面影響：

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對每個運營商的判斷、專業知識和財務資源的依賴可能導致意想不到的未來成本、收入損失和/或資本限制，其程度累積起來將對公司的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們第三方運營商的天然氣和石油鑽探生產業務涉及各種風險。

由於我們不經營物業，我們的業務在很大程度上依賴於我們的第三方運營商及其運營效率。通過我們的第三方運營商，我們將承擔通常與天然氣和石油資產的運營和開發相關的所有風險，包括：

作為一家非運營商，我們還依賴於第三方運營商及其僱傭的承包商來確保運營安全、環境安全和遵守政府當局的規定。

該公司根據行業慣例和管理層認為審慎的金額，為油井作業產生的許多潛在損失或責任提供保險。然而，本保險並不能為公司投保所有風險。例如，公司不為業務中斷、戰爭行為或恐怖主義提供保險。此外，污染和環境風險一般不能完全投保。這些風險可能導致重大的未投保成本，可能對公司的業務狀況和財務業績產生重大不利影響。

我們可能會遇到支付特許權使用費的延遲，無法更換不支付所需特許權使用費的運營商，如果這些租約上的任何運營商宣佈破產，我們可能無法與違約的承租人終止租約。

如果經營者未能支付專利税，我們就有權終止租約，收回物業，並履行租約規定的付款義務。如果我們收回任何財產，我們會尋找替代運營商。然而，我們可能找不到替代運營商，如果我們找到了，我們可能無法簽訂新的租約。

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在合理的時間內以優惠的條件。此外，即將離任的運營商可能會受到美國法典第11章(“破產法”)的訴訟，在這種情況下，我們因任何違約(包括不付款)而強制執行或終止租約的權利可能會大大推遲或以其他方式受到損害。一般來説，在根據破產法進行的訴訟中，破產的經營者將有相當長的時間來決定是最終拒絕還是接受租約，這可能會阻止執行新的租約或將現有租約轉讓給另一家運營商。如果運營商拒絕租約，我們收回欠款的能力將大大延遲，我們最終收回的可能只是欠款的一小部分，或者什麼都沒有。此外，如果我們能夠與新的運營商簽訂新的租約，替代運營商可能無法達到相同的產量水平或銷售天然氣。或石油價格與其取代的運營商相同。

油田設備、服務、合格人員的短缺以及由此導致的成本增加可能會對運營結果產生不利影響。

石油和天然氣行業對合格和經驗豐富的野外人員、地質學家、地球物理學家、工程師和其他專業人員的需求可能會有很大波動，往往與天然氣、石油和天然氣價格相關，導致週期性短缺。當鑽井數量增加導致鑽機和設備需求增加時，鑽機、水力壓裂設備和人員以及其他油田設備出現短缺。較高的天然氣、石油和天然氣價格通常會刺激對鑽機、船員和相關供應品、設備和服務的需求增加，並導致價格上漲。這些短缺或價格上漲可能會對公司油井運營商鑽探油井和進行常規作業的能力產生負面影響，從而對公司的財務狀況、現金流和經營業績造成不利影響。

天然氣和石油生產的市場化依賴於運輸、管道和煉油設施，這些都不是我們或我們許多運營商所能控制的。這些設施的可用性方面的任何限制都可能幹擾我們或我們的運營商銷售我們或我們運營商的產品的能力，並可能損害我們的業務。

我們或我們運營商生產的產品的適銷性在一定程度上取決於管道、油罐車和其他運輸方式以及第三方擁有的加工和精煉設施的可用性、接近性和運力。在某些情況下，可生產和銷售的石油數量可能會減少，例如由於計劃內和計劃外維護導致的管道中斷、過高的壓力、這些系統上的物理損壞或缺乏可用容量、油罐車的可用性以及極端天氣條件。此外，我們或我們運營商的天然氣和石油在第三方管道上的運輸如果不符合管道所有者的質量要求，可能會減少或推遲發貨。這些情況和類似情況引起的削減可能持續幾天到幾個月。在很多情況下，我們或我們的經營者只獲得有限的通知(如果有的話)，告知他們何時會出現這些情況及其持續時間。收集系統或運輸、加工或煉油設施能力的任何重大削減都可能降低我們或我們的運營商營銷石油生產的能力，並對我們的財務狀況、經營業績和向股東分配現金產生重大不利影響。我們或我們的運營商獲得運輸選擇的機會以及我們或我們的運營商獲得的價格也可能受到聯邦和州監管(包括對石油生產、運輸和管道安全的監管)以及總體經濟狀況和供需變化的影響。此外，我們或我們的運營商依賴的第三方運輸服務受到複雜的聯邦、州、部落和地方法律的約束，這些法律可能會對我們開展業務的成本、方式或可行性產生不利影響。

與石油和天然氣行業相關的風險

對一般經濟、商業或行業狀況的擔憂可能會對我們的經營業績、財務狀況和可供分配的現金產生重大不利影響。

對全球經濟狀況、能源成本、地緣政治問題、通脹、歐洲、亞洲和美國市場的信貸供應和成本的擔憂加劇了經濟不確定性，降低了人們對全球經濟的預期。這些因素，加上天然氣、石油和天然氣價格的波動，消費者信心和就業市場的波動，可能會導致經濟放緩或衰退。此外，中東地區持續的敵對行動，以及美國或其他國家發生或威脅發動恐怖襲擊，都可能對美國和其他國家的經濟造成不利影響。對全球經濟增長的擔憂對全球金融市場和大宗商品價格產生了重大不利影響。如果美國或國外的經濟環境惡化，全球對石油產品的需求可能會減少，這可能會影響我們物業的天然氣、石油和天然氣的銷售價格，影響與我們物業相關的供應商、供應商和客户繼續運營的能力，並最終對我們的運營業績、財務狀況和可供分銷的現金產生不利影響。

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節約措施和技術進步可能會減少對天然氣的需求和油.

節約燃料的措施、替代燃料的要求、消費者對天然氣和石油替代品的需求增加、燃油經濟性和能源發電設備的技術進步可能會減少對天然氣和石油的需求。對天然氣和石油服務和產品不斷變化的需求的影響可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績以及可供分銷的現金產生實質性的不利影響。

與投資我們普通股相關的風險

發行我們普通股的額外股份可能會導致我們普通股的市場價格下跌，並可能導致我們現有股東的股權被稀釋。

該公司於2020年10月19日提交了一份擱置登記聲明，這將使我們能夠發行最高7500萬美元的證券，包括普通股、優先股、債務、認股權證和單位。貨架登記聲明旨在為公司提供更大的財務靈活性和更有效的進入資本市場的渠道。我們預計，在我們提交修訂的貨架登記併發布2020年9月30日的財務報告後，SEC將宣佈貨架登記生效。

我們無法預測這些證券的市場銷售或有價證券的可獲得性將對我們普通股的現行市場價格產生的影響(如果有的話)。在公開市場上大量出售我們普通股或其他證券的股票，或者認為這些出售可能會發生，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。我們股價的這種下跌可能反過來會削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。此外，任何這樣的下跌都可能使股東更難以他們認為可以接受的價格出售我們普通股的股票。

我們目前被授權發行總計24,000,500股普通股，其中22,389,194股已於2020年12月3日發行併發行。未來發行我們的普通股，或其他可轉換為我們普通股的證券，可能會對我們現有的股東造成重大稀釋。大幅稀釋將降低我們現有股東持有的比例所有權和投票權。

我們未來可能會減少或暫停派息。

多年來，我們一直按季度支付股息。我們最近的季度股息是每股0.01美元，過去兩年我們已經支付了每股0.01美元或每股0.04美元的季度股息。未來，我們的董事會可能會在沒有事先通知的情況下決定減少或暫停派息，以保持我們的財務靈活性，並使公司處於長期成功的最佳位置。未來股息的宣佈和數額由董事會酌情決定，並將取決於我們的財務狀況、經營業績、現金流、前景、行業狀況、資本要求以及董事會認為相關的其他因素和限制。在市場長期疲軟期間，減少或暫停派息的可能性會增加。此外，我們支付股息的能力可能會受到管理我們現在或未來債務的協議的限制。雖然我們目前沒有減少或暫停派息的計劃，但不能保證我們不會減少派息，也不能保證我們未來會繼續派發股息。

如果我們不能滿足紐交所繼續上市的要求，紐交所可能會將我們的普通股摘牌。

我們的普通股目前在紐約證券交易所上市。將來，如果我們不能符合紐交所繼續上市的要求，其中包括(I)在連續30個交易日內維持每股最低平均收盤價1美元的要求，以及(Ii)在30個交易日內保持平均市值不少於5,000萬美元，同時股東權益不少於5,000萬美元的要求，我們就會低於合規標準，並有被摘牌的風險。此外，如果我們普通股的股價異常低，和/或我們未能在30個交易日內保持至少1500萬美元的平均市值，根據紐約證券交易所的規定，我們將被立即退市，沒有任何補救的機會。我們的普通股退市可能會給我們帶來負面影響，其中包括：

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無

一般背景

該公司專注於在美國的資源業務中永久擁有天然氣和石油礦產。作為我們作為一家公司發展的一部分，我們還擁有天然氣和石油資產的租賃面積和非經營性工作權益。

於2020年9月30日，本公司的主要物業包括(I)永久擁有主要位於俄克拉何馬州、得克薩斯州、北達科他州、阿肯色州和新墨西哥州的252,443英畝礦產淨地；(Ii)主要位於俄克拉何馬州的17,091英畝淨地的租約；(Iii)在6,510口生產天然氣和油井以及125口正在鑽探或完工的油井中的工作權益、特許權使用費權益或兩者兼而有之。

管理部門與物業相關的經營策略

在2019財年，公司作出戰略決定，通過礦產收購和開發其核心重點領域的大量礦產面積庫存，專注於永久的天然氣和石油礦產所有權和增長。根據這一戰略，本公司將不再參與其礦產或租賃面積的新開發，並承擔成本。該公司認為，其專注於礦產所有權的戰略是使公司股東的投資獲得最大風險加權回報的最佳途徑。

我們的目標是通過作為投資組合管理我們的收費礦產和租賃資產來增加股東價值。我們計劃通過收購礦產面積來增加我們的礦產費用持有量，這些礦產面積位於具有大量未開發機會的核心資源領域，達到或超過我們的公司回報門檻。我們還計劃積極租賃我們的礦產資產。我們有一個積極的計劃，專注於租賃開闊的土地，以產生額外的租賃獎金收入和未來的特許權使用費收入。

物業標題

根據行業慣例，本公司並無關於其所有礦產面積的最新摘要或業權意見，因此不能確定其對其所有物業擁有未設押的所有權。近年來，對該公司對其耕地的收費所有權提出了一些無關緊要的挑戰。

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A克雷格

擁有的礦產權益

下表所擁有的礦產權益反映了截至2020年9月30日，(I)本公司擁有的淨英畝和總英畝，(Ii)本公司擁有的淨生產英畝和毛英畝，(Iii)本公司租賃給他人的淨英畝和毛英畝，以及(Iv)截至2020年9月30日的淨(未出租)英畝數。

租約

下表反映了截至2020年9月30日，公司從他人租賃的淨礦產英畝數、租賃到期日以及按產量計算的淨租賃英畝數。

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P已漫遊 R儲蓄

探明儲量彙總表

下表彙總了本公司截至2020年9月30日的天然氣、石油和天然氣已探明儲量與前兩個年末相比的估計值，採用現有經濟條件下的價格和成本。已探明儲量位於毗鄰的美國境內的陸上，主要由6510口井的少量權益組成，這些井主要位於中大陸地區。除這份報告外，該公司的儲量估算沒有向任何其他聯邦機構提交。

已探明天然氣和石油儲量綜述