美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-Q

(馬克一)

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

截至的季度：2020年9月30日

或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的☐過渡報告

過渡期由_

委託檔案編號：000-12536

中國再生能源總公司

(註冊人的確切姓名見 其章程)

C座4樓

雁塔區容城雲谷大廈科集三路

陝西省西安市

中國710075

(主要行政機關地址)

(011) 86-29-8765-1098

(註冊人電話號碼，含 區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券： 無

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了 《交易所法案》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)是否在過去90天內滿足了此類提交要求。 是否☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是 否☐

用複選標記表示註冊人是 大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。 請參閲《交易所法案》第12b-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司 (如交易法第12b-2條所定義)。是，☐否

截至2020年11月16日，註冊公司共有3,125,466股普通股流通股。

中國再生能源總公司

表格10-Q

截至2020年9月30日的季度報告

目錄

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

中國再生能源集團公司及其子公司

綜合資產負債表

附註是這些合併財務報表的組成部分 。

中國再生能源總公司
和子公司

合併經營報表和全面虧損

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分 。

中國再生能源集團公司及其子公司

綜合現金流量表

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分 。

中國再生能源集團公司及其子公司

股東權益合併報表

截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月

(未經審計)

附註是這些合併財務報表的組成部分 。

中國再生能源集團公司及其子公司

合併財務報表附註

2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日

1.業務的組織和描述

中國循環能源總公司(以下簡稱“公司”或“CREG”)是在內華達州註冊成立的。本公司通過其子公司提供節能解決方案和服務，包括向客户銷售和租賃節能系統和設備，以及在中華人民共和國(“中華人民共和國”)進行項目投資。

截至2020年9月30日的公司組織結構圖如下：

鄂爾多斯TCH-合資企業

2009年4月14日，本公司與鄂爾多斯冶金有限公司(“鄂爾多斯”)成立了一家合資企業(“合資企業”)，以回收鄂爾多斯金屬精煉廠的廢熱，以產生電力和蒸汽，再出售給鄂爾多斯。合資公司名稱為內蒙古鄂爾多斯TCH能源節約發展有限公司(“鄂爾多斯TCH”)，期限為20年。該項目總投資估計為7900萬美元(5億元人民幣)，初期投資1755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯貢獻了該項目總投資的7%，西安TCH能源科技有限公司(簡稱西安TCH)貢獻了93%。2013年6月15日，西安TCH與鄂爾多斯簽訂股權轉讓協議，根據該協議，鄂爾多斯以129萬美元(人民幣800萬元)的價格將其在合資公司的7%股權 出售給西安TCH，外加如下所述的若干累計利潤。西安TCH在2013年7月支付了129萬美元，因此成為合資企業的唯一股東。鄂爾多斯TCH目前一期有兩個發電系統，總裝機容量為18兆瓦，二期有三個發電系統，總裝機容量為27兆瓦。2016年4月28日，鄂爾多斯TCH與鄂爾多斯簽訂了一項補充協議，自2016年5月1日起生效。根據該協議，鄂爾多斯TCH取消了鄂爾多斯每月的最低租賃費，並開始按實際售電量(br}人民幣0.30元/千瓦時)向鄂爾多斯收費。每度電的售價每年根據當時的市場情況而釐定。本公司根據ASC 840-10-25-4定義的實際售出電力作為最低租賃付款對修改後的付款條款進行了評估，因為 取決於與租賃物業未來使用直接相關的因素的租賃付款是或有租金，因此, 全部排除在最低租賃付款之外。本公司於租約修訂日註銷該等租約的投資應收賬款淨額 。自2019年5月以來，鄂爾多斯已因鄂爾多斯翻新和爐膛安全升級而停止運營 ，本公司最初預計於2020年7月恢復運營，但由於新冠肺炎疫情的全球流行，恢復運營將被推遲 ，本公司無法提供恢復運營的日期，因為這將取決於全球疫情控制的整體進展 。在此期間，鄂爾多斯將每月向鄂爾多斯TCH賠償100萬元人民幣(合145,460美元)，直到恢復運營。

此外，鄂爾多斯TCH擁有大唐世代(濱州)節能科技有限公司(“濱州節能”)30%的股權，大同再生能源科技有限公司(“大同再生能源”)30%的股權，以及大唐世代天宇再生能源科技有限公司(“天宇徐州再生能源”)40%的股權。 鄂爾多斯TCH擁有大唐世代(濱州)節能科技有限公司(“濱州節能”)30%的股權，大同再生能源科技有限公司(“大同再生能源”)30%的股權，以及徐州再生能源科技有限公司(“天宇徐州再生能源”)40%的股權，鄂爾多斯TCH擁有大唐世代(濱州)節能科技有限公司(“濱州節能”)30%的股權。這些公司於 2012年註冊成立，但此後沒有開展任何業務，也沒有作出任何註冊資本出資。

浦城生物質發電項目

2010年6月29日，西安TCH與在中國註冊成立的有限責任公司浦城鑫恆源生物質發電有限公司(“浦城”)簽訂了生物質發電(“BMPG”)項目租賃協議。根據這份租賃協議，西安TCH 以每月最低279,400美元(人民幣190萬元)的價格向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統，租期為15年(“浦城一期”)。

2013年9月11日，西安TCH 與浦城簽訂了必和必拓資產轉讓協議(“蒲城轉讓協議”)。蒲城轉讓協議 規定浦城向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系統，完成系統改造 ，價格為人民幣1億元(1,648萬美元)，形式為本公司87,666股普通股(反向股票拆分後)，每股面值0.001 美元(反向後股價)，每股187.0美元(反向後股價)。同樣於2013年9月11日，西安TCH與浦城簽訂了必和必拓項目租賃協議(“浦城租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將這套相同的12兆瓦BMPG系統租賃給浦城，並將此租賃與浦城一期工程12兆瓦BMPG電站的租賃結合在一起，以每月380萬元人民幣(合63萬美元)的單一租賃價格租給浦城( “浦城二期項目”)。合併租期為2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦電站的租賃協議 於浦城租賃生效之日終止。 浦城租約期滿後，這兩個12兆瓦的BMPG系統的所有權將免費轉讓給浦城。

2019年9月29日，西安電通與蒲城簽訂了《生物質發電項目租賃協議》( 《終止協議》)。

由於浦城長期停產，導致其在蒲城縣生物質發電業務的原材料供應大幅減少，導致生物質發電項目不再適用，浦城未能支付欠西安 TCH向西安TCH租賃兩個生物質發電系統的費用。根據終止協議，雙方同意：(I) 浦城應在2020年1月15日前向西安TCH支付截至2018年12月31日的未付租賃費人民幣9760萬元(合1400萬美元)；(Ii)西安TCH將免除2019年1月1日之後所欠的租賃費；(Iii)西安TCH將不退還浦城支付的現金押金人民幣380萬元(合542,857美元)；(Iv)西安TCH在從浦城獲得人民幣9760萬元(合1400萬美元)後，將不收取額外的 費用將該項目轉讓給浦城，雙方原租賃協議將被正式終止；(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元(合1400萬美元)，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元(合1400萬美元)，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。在截至2019年12月31日的年度內，本公司為浦城額外記錄了267萬美元的壞賬支出。西安TCH在2020年1月14日收到了9760萬元人民幣(約合1400萬美元)的全額賠償，系統所有權轉移。

沈丘渝能生物質發電項目

二零一一年九月二十八日，西安TCH 與沈丘簽訂BMPG項目租賃協議(“二零一一年沈丘租賃”)。根據2011年的沈丘租約，西安TCH同意將一套12兆瓦的BMPG系統租賃給沈丘，月租金為28.6萬美元(人民幣180萬元)，租期為11年。

2013年3月30日，西安TCH與沈丘簽訂了BMPG項目租賃協議(“2013沈丘租賃”)。根據2013年的沈丘租約，西安TCH同意以每月23.9萬美元(人民幣150萬元)的價格將第二套12兆瓦的BMPG系統租賃給沈丘，租期為9.5年。

作為對西安中弘於2019年1月10日向北京宏源再生能源投資中心(以下簡稱“HyRef”)貸款的償還(見附註9中的進一步討論)；2019年1月4日，西安中宏與中國居民白崇公(或“白先生”)簽訂了一份項目轉讓協議(“協議”)，根據協議，西安中宏將沈丘的兩個BMGP(“沈丘一期和二期項目”)轉讓給白先生，價格為人民幣127,066,000元(合1,855萬美元)。 作為轉讓沈丘一期項目的對價。白先生將其全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司(“西安漢能”)的全部股權 轉讓給北京宏源再生能源投資中心有限責任公司(“HyRef”)，以償還西安中宏於2019年1月10日向Hyref提供的一筆貸款。項目移交已於2019年2月15日完成。在截至2019年12月31日的年度內，本公司因轉讓而錄得208,359美元的虧損。西安漢能預計將持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股，用於償還沈丘系統和華宇系統。然而，由於NEEQ因未提交2018年年報而暫停了華信股票的交易，西安漢能未能獲得 全部華信股票。因此，2019年12月20日， 白先生和所有關聯方同意由白先生以現金支付沈丘的轉讓價款(詳見 注9)。

基金管理公司

2013年6月25日，西安TCH和宏源滙富風險投資有限公司(“宏源滙富”)成立了北京宏源再生能源投資管理有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本為1000萬元人民幣(合145萬美元)。西安TCH首次出資400萬元人民幣(合65萬美元)，持有基金管理公司40%的股權。 在基金管理公司方面，宏源滙富和西安TCH分別獲得80%和20%的投票權和股息權。

基金管理公司是2013年7月18日在北京成立的有限責任合夥企業北京宏源再生能源投資中心有限責任合夥企業北京宏源再生能源投資中心的普通合夥人。基金管理公司向HyRef基金提供了500萬元人民幣(合83萬美元)的初始出資 。HyRef基金的所有合作伙伴已全額認購了4.6億元人民幣(合7700萬美元)。海富基金有三個有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司，向海富基金初始出資2.8億元人民幣(合4667萬美元)，為優先有限合夥人；(2)宏源滙富，向海富基金初始出資1億元人民幣(合1667萬美元)，為普通有限合夥人；以及(3)本公司的全資子公司西安TCH，向HyRef基金初始出資人民幣7,500萬元人民幣(合1,250萬美元)， 為次要有限合夥人。此外，西安TCH和宏源滙富成立了北京宏源再生能源投資管理有限公司來管理該基金，該基金還從該基金認購了500萬元人民幣(83萬美元)。HyRef Fund的合夥期限為自成立之日起六年，截止日期為2019年7月18日。然而，根據2018年12月29日簽訂的回購協議(見附註9)，在HyRef貸款得到全額償還且回購期限結束之前， HyRef Fund的合夥關係不會終止。其期限為自 優先有限合夥人出資之日起計四年，自普通有限合夥人出資之日起計四年。HyRef基金的總規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)。海瑞夫基金是為投資西安中弘新能源科技有限公司而成立的。, 西安TCH當時擁有90%股權的子公司，與江蘇天宇能源化工集團有限公司(“天宇”) 和博興縣誠利供氣有限公司(“誠力”)合作建設兩座幹熄焦(“幹熄焦”)廢熱發電(“WHPG”)站和一座幹熄焦廢熱發電站(“WHPG”)。

2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富簽訂股權轉讓協議，根據協議，西安TCH以人民幣3453,867元(53萬美元)的價格將其在基金管理公司的40%股權轉讓給宏源滙富。轉賬已於2019年1月22日完成。本公司 因出售基金管理公司40%的股權而錄得約46,500美元的虧損。本次交易後，本公司不再擁有基金管理公司的任何所有權。

城裏餘熱發電項目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司，名為“西安中弘新能源科技有限公司”。(“中弘”)，註冊資本為3000萬元人民幣(485萬美元)。西安TCH支付了2700萬元人民幣(合437萬美元)，擁有中弘90%的股份。中弘公司 致力於為客户提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備。 2018年12月29日，上海TCH與HyRef簽訂股權轉讓協議，根據該協議，HyRef以300萬元人民幣(合44萬美元)將其在西安中弘10%的股權轉讓給上海TCH。轉賬已於2019年1月22日完成。交易完成後，公司擁有西安中弘100%股權。

2013年7月24日，中弘與博興縣成利供氣有限公司(“成利”)簽訂了“幹熄焦餘熱發電項目(幹熄焦餘熱發電項目)幹熄焦及幹熄焦乾熄爐餘熱發電項目合作協議”(簡稱“幹熄焦餘熱發電項目”)。雙方於2013年7月26日簽訂補充協議。根據這些協議，中弘將設計、建造和維護一套25兆瓦的幹熄爐系統和一套幹熄焦WHPG系統，為成利供電， 成利將支付節能費(“成利項目”)。

2018年12月29日，西安中弘、西安TCH、HyRef、顧國華和白崇公先生簽訂了一份CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安中弘向HyRef轉讓成利WHPG站作為償還貸款人民幣188,639,400元(2,754萬美元) 。西安中宏、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在滿足回購協議項下的 條件時回購幹熄爐WHPG站(見附註9)。空間站的轉移已於2019年1月22日完成，公司 記錄了此次轉移造成的624,133美元的損失。由於回購協議的原有條款仍然有效，回購的可能性可能發生 ；因此，由於回購條款的存在，承力CDQ WHPG站的貸款本息和相應資產不能被註銷 (詳見附註5)。

天宇餘熱發電項目

2013年7月19日，中弘與江蘇天宇能源化工集團有限公司(“天宇”)簽訂了“天宇能源管理合作協議”(“天宇協議”)。根據天宇協議，中弘將為徐州天安化工股份有限公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇”)分別位於徐州天安和徐州華宇的兩家子公司(“徐州天安”)設計、建造、運營和維護兩套25兆瓦的幹熄爐系統和幹熄爐WHPG系統(“天宇”)。(以下簡稱“天宇天安”)：徐州天安化工有限公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇”)分別位於徐州天安和徐州華宇的兩家子公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇”)。天宇項目建成後，中弘將向天宇收取每千瓦時0.534元人民幣(0.087美元)的節能費(不含税)。天宇協議的 期限為20年。徐州天安項目預計在2020年第二季度完工。由於徐州華宇焦化有限公司與當地居民在某些污染問題上的衝突，徐州華宇項目已被擱置。

2019年1月4日，西安中宏、西安TCH和白崇公先生簽訂了一份項目轉讓協議(“協議”)，根據該協議，西安中紅向徐州華宇焦化股份有限公司(“徐州華宇項目”)轉讓了位於徐州市的一個正在建設中的幹熄爐WHPG站(“徐州華宇項目”)給白先生，價格為人民幣120,000,000元(合1,752萬美元)。白先生同意，作為將徐州華宇項目轉讓予他的代價(附註9)，他將把其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef，作為償還西安中宏向HyRef提供的貸款。項目移交已於2019年2月15日完成。在截至2019年12月31日的年度內，本公司因此次轉讓而錄得397,033美元的虧損。2019年1月10日，白崇公先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給Hyref 以償還貸款。西安漢能預計將持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股，用於償還華宇系統和沈丘系統。截至2019年9月30日，西安漢能已經擁有華信2994.8萬股 ，但由於NEEQ暫停交易華信股票，未能獲得剩餘的1720.2萬股，原因是NEEQ沒有提交其2018年年報 。2019年12月20日，白先生和所有關聯方同意由白先生以現金支付 華宇的轉讓價款(詳見附註9)。

2020年1月10日，中弘、天宇和華信簽署了一項轉讓協議，將徐州天安項目的所有在建資產及相關權益以1.7億元人民幣(包括增值税(2437萬美元))分三期轉讓給天宇。第一期分期付款為人民幣5000萬元(717萬美元)，在合同簽訂後20個工作日內支付。第二期分期付款 人民幣5000萬元(734萬美元)將在項目建設完成後20個工作日內支付，但不遲於2020年7月31日。最後一筆7000萬元人民幣(合1028萬美元)的分期付款將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司收到1^ST分期付款。2的還款日^釹分期付款 延期至2020年第四季度。

中泰餘熱發電能源管理合作社 協議

2013年12月6日，西安TCH與徐州眾泰能源 科技有限公司(“眾泰”，一家在中國江蘇省註冊成立的有限責任公司)簽訂了一份幹熄爐和WHPG能源管理合作協議(“眾泰協議”)。

根據中泰協議，西安TCH將設計、建造和維護一套150噸/小時的幹熄爐系統和一套25兆瓦的幹熄爐WHPG系統，並將電力出售給中泰公司。西安TCH還將建造一座利用煙道餘熱產生蒸汽的爐子，並將蒸汽出售給中泰公司。

該項目的建設期預計為18個月，自具備開工條件之日起算。中泰將從WHPG站通過規定的72小時試運行之日起支付 節能服務費。繳費期限為20年。 前10年，中泰將為系統產生的電力支付每千瓦時0.534元(0.089美元)的節能費(含增值税)。在第二個10年內，中泰將支付每千瓦時0.402元人民幣(合0.067美元)的節能費(含增值税)。在合同期內，節能費按當地電網電價變動幅度調整 個百分點。中泰還應支付西安TCH提供的蒸汽的節能費，每噸100元人民幣(16.67美元)(含增值税)。眾泰及其母公司將提供擔保 ，以確保眾泰履行本協議項下的義務。期滿後，西安TCH將以1元人民幣(0.16美元)的價格將這些系統轉讓給中泰。中泰應每年向系統提供不少於8000小時的餘熱，每小時廢氣量不低於15萬標準米立方米(Nm3)，温度不低於950°C。如果不能滿足這些 要求，本協議期限將相應延長。中泰如欲提前終止《中泰協議》，應提前60天通知西安TCH，並按照以下公式向西安TCH支付解約費及損害賠償金：(1)中泰請求終止時，未滿五年的，應向西安TCH支付解約費及損害賠償金。, 中泰 應支付：西安TCH總投資金額加西安TCH年投資回報倍數五年減去系統已經運行的年限；或2)如果中泰請求終止的期限已超過五年，則中泰應支付：西安TCH總投資金額減去總攤銷成本(攤銷 期限為10年)。

2016年3月，西安TCH與中泰、西安華信簽訂了《幹熄爐及幹熄爐WHPG系統轉讓協議》(《轉讓協議》)。 根據轉讓協議，西安TCH同意將根據中泰協議正在建設中的幹熄爐餘熱發電項目(“該項目”)相關的全部資產轉讓給中泰。此外，西安TCH同意將西安TCH與西安華信就該項目簽訂的 幹熄爐餘熱發電項目的工程、採購和建設(“EPC”)合同轉讓給中泰。 西安華信將繼續建設和完成該項目，西安TCH同意將其在EPC合同項下的所有權利和義務轉讓給中泰。作為項目轉讓的對價，中泰同意向西安TCH支付人民幣167,360,000元(2,577萬美元)，包括(I)項目建設費用人民幣152,360,000元(2,346萬美元)；以及(Ii)人民幣15,000,000元(231萬美元)，用於支付建設期間應計的部分貸款利息。中泰已經或將按照以下時間表向西安TCH支付這些款項：(A)轉讓協議簽署後20個工作日內支付人民幣5,000萬元(770萬美元)；(B)項目完成後20個工作日內支付人民幣3,000萬元(432萬美元)，但最遲不遲於2016年7月30日；(B)在項目完成後20個工作日內支付人民幣3,000萬元(432萬美元)，但最遲不遲於2016年7月30日；(B)在轉讓協議簽署後20個工作日內支付人民幣5,000萬元(合770萬美元)；(B)在項目完工後 個工作日內支付人民幣3,000萬元(432萬美元)；以及(C)不遲於2017年7月30日支付人民幣8736萬元(合1345萬美元)。徐州泰發特鋼科技有限公司(“徐州泰發”)為中泰至西安TCH的貨款提供擔保。項目所有權在首期支付人民幣5萬元後有條件地轉讓給中泰公司。 , 根據轉讓協議完成所有付款後，眾泰將向西安TCH支付6萬歐元(770萬美元)，項目的全部所有權將 正式轉讓給眾泰。該公司在2016年因這筆交易記錄了282萬美元的虧損。2016年，西安TCH收到了770萬美元的第一筆付款和432萬美元的第二筆付款。然而，本公司於2018年2月23日收到中泰公司的還款承諾書，信中中泰承諾不遲於2018年7月底支付剩餘款項人民幣87,360,000元(合1,345萬美元)；2018年7月，中泰與本公司達成進一步口頭協議，將人民幣87,360,000元(合1,345萬美元)的還款期限再延長2至3個月。截至2020年9月30日，本公司從眾泰獲得的應收賬款總額為440萬美元 (壞賬撥備為440萬美元)。2020年1月，眾泰支付了1000萬元人民幣(合141萬美元)；2020年3月，眾泰支付了2000萬元人民幣(合282萬美元)；2020年6月，眾泰支付了1000萬元人民幣(合141萬美元)。眾泰承諾不遲於2020年底全額支付剩餘的3000萬元人民幣(合440萬美元)。

仲勛的形成

2014年3月24日，西安中訊能源投資(北京)有限公司註冊成立子公司中訊能源投資(北京)有限公司，註冊資本5695,502美元(約合人民幣3500萬元)，須於2028年10月1日前出資。中訊由西安TCH全資擁有，將主要從事項目投資、投資管理、經濟信息諮詢和技術服務。截至本報告日期，中訊尚未開始 運營，也未進行任何出資。

英華的形成

2015年2月11日，本公司註冊成立了子公司上海英華融資租賃有限公司(“英華”)，註冊資本為30,000,000美元，自營業執照頒發之日起10年內支付。英華為本公司100%股權，將主要從事融資租賃、融資租賃資產購買、融資租賃資產處置與修復、融資租賃交易諮詢與擔保 以及相關保理業務。截至本報告日期，英華尚未開始運營，也未作出任何出資 。

反向股票拆分

2020年4月13日，本公司向內華達州州務卿提交了一份變更證書(“變更證書”)，據此，本公司於2020年4月13日對其普通股進行了反向股票拆分，比例為10比1，同時公司已發行和已發行普通股相應減少了 (“反向股票拆分”)。追溯重述了截至2019年12月31日以及截至2019年9月30日的九個月和三個月的合併財務報表和相關披露 ，以反映這種反向股票拆分。

其他活動

2019年9月9日，本公司簽訂意向書，收購中國下一代儲能解決方案提供商西安益能智滙科技有限公司(“YNZH”)的控股權。YNZH是國內領先的集能效提升和倉儲管理於一體的綜合性高科技智能能源服務公司。能效管理就是要充分利用大數據雲計算技術，有效結合國際國內成熟的清潔能源技術 ，讓客户的能源管理更高效、更經濟、更安全、更科學。此建議交易的 條款目前正在協商中。

2019年12月，中國武漢報告了一株新的冠狀病毒 (新冠肺炎)。世界衞生組織宣佈此次疫情為“國際關注的突發公共衞生事件”。這場疫情繼續蔓延到更多的國家，並由於與疫情相關的隔離、設施關閉以及旅行和物流限制，擾亂了供應鏈，影響了一系列行業的生產和銷售。 這場大流行正在繼續蔓延到更多的國家，並正在擾亂供應鏈，影響一系列行業的生產和銷售。 與疫情相關的隔離、設施關閉以及旅行和物流限制。然而，由於中國政府在疾病控制方面的努力，中國大部分城市重新開放，中國的疫情得到了控制。本公司通過鄂爾多斯TCH處置了全部系統，目前僅持有5套發電系統，本公司原計劃通過改造和爐膛安全升級，於2020年7月恢復這5套發電系統的生產，但由於新冠肺炎疫情的全球流行，將推遲恢復生產 ；鄂爾多斯向27個國家出口硅鐵，由於銷售訂單減少和庫存積壓，本公司決定不在2020年第三季度恢復生產。公司 預計恢復日期為2020年12月，目前正在對設備進行最後測試。在中國一些省份發現了一些新的新冠肺炎病例，但由於中國政府的嚴格控制，新病例的數量並不多。

2.重要會計政策摘要

陳述的基礎

綜合財務報表(“CF”) 是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。

根據美國證券交易委員會(SEC)的規則和規定，截至2020年9月30日以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月和3個月期間的中期綜合財務信息未經 審計編制。某些信息 和腳註披露通常包含在根據美國公認會計原則編制的財務報告中，但不包括在內。中期合併財務信息應與財務報表及其附註一併閲讀，財務報表及其附註包括在公司於2020年5月14日提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中。

管理層認為，為公平反映本公司截至2020年9月30日的綜合財務狀況、截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月和 三個月的綜合經營業績和現金流(視情況而定)，所有必要的調整(包括所有重大的正常和經常性調整)均已完成。

鞏固的基礎

這些CF賬户包括CREG及其子公司上海英華融資租賃有限公司(“英華”)和四方控股；四方控股的全資子公司華虹新能源科技有限公司(“華虹”)和上海TCH能源科技有限公司(“上海TCH”)；上海TCH的全資子公司西安TCH能源科技有限公司(“西安TCH”)。以及西安TCH的子公司：1)鄂爾多斯TCH節能發展有限公司(“鄂爾多斯TCH”)， 西安TCH 100%持股(見注1)，2)中弘，西安TCH持股90%，上海TCH持股10%，3)中訊， 西安TCH 100%持股。本公司幾乎所有的收入都來自上海TCH及其子公司的業務，這些子公司基本上代表了本公司截至2020年9月30日的所有合併資產和負債。 截至2020年9月30日，上海TCH及其子公司基本上代表了本公司的所有合併資產和負債。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易都被取消了。

流動性的用途和來源

截至2020年9月30日的9個月和3個月，公司淨虧損分別為28萬美元和68萬美元。截至2019年12月31日止年度，本公司淨虧損878萬美元。截至2020年9月30日，該公司的累計赤字為4687萬美元。該公司正處於轉型和擴張為能源存儲集成解決方案提供商的過程中。公司計劃對公司目前未服務的市場領域實施有紀律的 有針對性的擴張戰略。公司積極尋找和探索將儲能技術應用於具有高增長潛力的新行業或細分市場的機會，包括工業和商業綜合體、大型光伏(PV)和風力發電站、偏遠無電島嶼以及擁有多種能源供應的智能能源城市。管理層還打算通過私募或公開發行，或從銀行或其他機構獲得貸款來籌集額外資金。該公司的現金流預測表明，自這些財務報表發佈之日起，該公司將有足夠的現金 為未來12個月的運營提供資金。

歷史經營業績表明，對於本公司作為持續經營企業的持續經營能力，存在很大的疑問。然而，截至2020年9月30日，該公司手頭有7379萬美元的現金。本公司相信上述討論的行動是有可能發生的，而 該事件消除了其歷史經營業績所引起的重大疑慮。

公司持續經營的能力取決於公司進一步執行業務計劃和創造充足收入的能力，以及通過公開或非公開發行或債務融資(包括銀行貸款)籌集額外資金的能力。 合併財務報表不包括可能因這些不確定性的結果而產生的任何調整。

預算的使用

在根據美國公認會計原則(US GAAP)編制這些CF時，管理層會做出估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表中報告的資產和負債額，以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。在持續的基礎上，管理層評估他們的估計，包括與壞賬和存貨陳舊準備、固定資產和在建工程減值損失、所得税以及或有和訴訟有關的估計。管理層的估計是基於歷史經驗和各種其他被認為在當時情況下是合理的假設，這些假設的結果構成了對資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值在其他資源中並不容易顯現 。

收入確認

A) 銷售型租賃及相關 收入確認

2019年1月1日，本公司採用了 財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題842，採用了修改後的追溯過渡法，將新準則應用於自首次應用之日起存在的所有租賃。 2019年1月1日以後報告期的結果和披露要求列在ASC主題842下，而上期金額未進行調整，並繼續按照我們在主題下的歷史會計進行報告。 (見下文關於本公司作為承租人的經營租約)。本公司收入的銷售型租賃合同 確認屬於ASC 842。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月及三個月內，本公司並無出售任何 個新發電項目。

該公司建造並出租廢舊能源回收發電項目給客户。該公司通常在租約結束時將廢舊能源回收發電項目的合法所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，根據ASC主題840，這些 項目的投資被記錄為銷售型租賃投資、“租賃”s,”以及它的各種修正和解釋。

該公司為廢舊能源回收發電項目的建設提供資金。銷售和銷售成本在租賃開始時確認，也就是控制權移交給承租人時。根據ASC 842-10-25-2，本公司將控制權轉讓作為銷售型租賃進行會計處理。標的資產被取消確認，當有可能收取款項時，收入被記錄下來。此 符合ASC 606-與客户的合同收入中的收入確認原則。銷售型租賃的投資包括最低應收租賃付款減去未賺取利息收入和預計執行成本的總和。 最低租賃付款是本公司(作為出租人)與客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租賃中隱含的 貼現率用於計算最低租賃付款的現值。最低租賃付款 包括扣除執行成本和或有租金(如果有的話)後的租賃支付總額。未賺取的利息在租賃期內攤銷為收入 ，以產生租賃淨投資的恆定定期回報率。雖然收入在租賃開始時確認，但銷售型租賃的現金流在租賃期間發生，這導致利息收入和應收賬款減少。收入是在扣除銷售税後確認的。

B) 或有租金收入

本公司記錄每個項目在收入產生期間的實際發電量的收入，也就是發電期間的實際發電量。臨時租金 不是最低租賃付款的一部分。

經營租約

2019年1月1日，公司採用了修改後的追溯過渡法，將新標準應用於自首次申請之日起存在的所有租約，從而採用了 主題842。從2019年1月1日開始的報告期的結果和披露要求在主題842下顯示 ，而上期金額未進行調整，將繼續根據主題840下的歷史會計進行報告。新標準建立了使用權(ROU)模式，要求承租人在資產負債表上記錄所有租期超過12個月的ROU資產和租賃負債。租賃將被分類為財務租賃或運營租賃，分類將影響損益表中的費用確認模式。對於在財務報表中列示的最早比較期間開始後存在或簽訂的資本和經營租賃的承租人，需要 修訂的追溯過渡法，並提供某些實際的權宜之計 。

該公司選擇了過渡指南允許的一系列實用的權宜之計，使其能夠延續其歷史租賃分類、對合同是否為租賃或包含租賃的評估，以及對2019年1月1日之前存在的任何租賃的初始直接成本。本公司還選擇合併其租賃和非租賃組成部分，將初始期限為12個月或以下的租賃保留在資產負債表之外，並以直線 為基礎在綜合收益表中確認租賃期限內的相關租賃付款。

本公司在中國西安租用了一間辦公室作為本公司總部；採納後，本公司確認總使用權資產(“ROU”)為116,917美元，合併資產負債表上的相應負債為116,917美元。ROU資產包括對 預付款和應計租賃付款的調整。此次採用並未影響其初始留存收益或上一年度合併損益表和現金流量表 。截至2020年9月30日，淨資產收益率為5891美元。

在主題842下，公司確定一項安排在開始時是否為租賃。淨收益資產和負債於開始日期根據租賃期內剩餘租賃付款的現值 確認。為此，本公司只考慮在開始時是固定的和 可確定的付款。由於其大部分租約沒有提供隱含利率，因此在確定租賃付款的現值時，它使用基於開始日期可獲得的信息的遞增借款 利率。該公司的增量借款利率是基於其對其信用評級的理解而設定的假設利率。ROU資產 還包括在開始之前支付的任何租賃付款，並在扣除收到的任何租賃獎勵後進行記錄。該公司的 租賃條款可能包括在合理確定其將行使該等選擇權時延長或終止租約的選擇權。

經營租賃計入綜合資產負債表中的經營租賃使用權資產和經營租賃負債(流動和非流動)。

現金

現金包括手頭現金、存放在銀行或其他金融機構的活期存款 ，以及截至購買日原始到期日為三個月或以下的所有高流動性投資。

應收帳款

本公司的政策是為應收賬款的潛在信用損失撥備 。管理層審查應收賬款的構成，並 分析歷史壞賬、客户集中度、客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以評估這些準備金的充分性。

截至2020年9月30日，本公司應收賬款總額為2927萬美元，其中華宇和沈丘一期、二期系統所有權轉讓給白先生691萬美元，向中泰出售幹熄爐和幹熄爐WHPG系統441萬美元，天安項目所有權轉讓給天宇1762萬美元，鄂爾多斯TCH電費應收33萬美元 ，天宇公司應收賬款2927萬美元，其中向白先生轉讓華宇和沈丘一期、二期系統所有權的應收賬款691萬美元，向中泰出售幹熄火WHPG系統的應收賬款441萬美元，向天宇轉讓天安項目所有權的應收賬款1762萬美元，鄂爾多斯TCH的電力應收賬款33萬美元。截至2019年12月31日，本公司的應收賬款總額為4,806萬美元；其中，3,542萬美元用於將華宇和沈丘一期、二期系統的所有權轉讓給白先生；1,003萬美元來自向中泰出售幹熄爐和幹熄焦WHPG系統 ；鄂爾多斯TCH售出電力的應收賬款261萬美元。截至2020年9月30日，由於未能如期付款，公司在中泰的壞賬撥備為4,405,222美元，在鄂爾多斯的壞賬撥備為32,861美元。截至2019年12月31日，由於未能如期付款，本公司在中泰的壞賬撥備為5733781美元，在鄂爾多斯的壞賬撥備為261,430美元。 本公司沖銷壞賬準備1,659,101美元，其中1,430,260美元撥備給中泰，228,842美元(br})撥備鄂爾多斯TCH在截至2020年9月30日的9個月內，因向中泰和鄂爾多斯TCH收款而沖銷壞賬準備1,659,101美元。 2020年10月，本公司向白先生收取人民幣4,700萬元(691萬美元)。截至本報告日期，本公司已收到白先生的全額付款人民幣2.47億元(合3628萬美元)。

銷售型租賃應收利息

截至2020年9月30日，銷售型租賃的應收利息 為0美元。截至2019年12月31日，銷售型租賃的應收利息為5,245,244美元，主要來自浦城系統已確認但尚未收取的利息收入。作為西安TCH在2020年1月收到全額付款的結果，浦城系統的所有權 轉讓給了浦城。

銷售型租賃投資，淨額

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司對銷售型租賃的淨投資分別為0美元和8,287,560美元。本公司為 應收賬款的潛在信用損失保留準備金。管理層審查應收賬款的構成，並分析歷史壞賬、客户集中度、客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以評估這些準備金的充分性 。截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司對浦城系統的銷售型租賃的應收淨投資壞賬撥備分別為0美元和24,416,441美元。西安TCH在2020年1月14日收到了9760萬元人民幣(合1400萬美元)的全額資金，其中包括浦城系統530萬美元的利息，該系統的所有權已轉讓 。2019年蒲城壞賬備付金入賬。

信用風險集中

現金包括手頭現金和在中國境內開立的賬户中的活期存款 。中國境內金融機構的餘額不在保險範圍之內。本公司 在此類賬户中未出現任何虧損。

本公司面臨集中信用風險的某些其他金融工具包括賬户和其他應收賬款。本公司不需要抵押品 或其他擔保來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況和客户付款方式，以最大限度地降低應收賬款的收款風險。

本公司的業務位於 中國。因此，本公司的業務、財務狀況和經營結果可能會受到中國的政治、經濟和法律環境的影響。

財產和設備

財產和設備按成本計價，扣除累計折舊後為 淨額。維護和維修費用按已發生費用計入；增加、續訂和改進費用計入資本化 。當財產和設備報廢或以其他方式處置時，相關成本和累計折舊將從各自的賬户中扣除，任何收益或損失都將計入運營。財產和設備的折舊 使用直線法計算，估計壽命如下：

長期資產減值

根據FASB ASC主題360，“物業、廠房和設備，“每當 事件或環境變化顯示資產的賬面價值可能無法完全收回時，本公司便會審核其長期資產(包括物業和設備)的減值情況。如果預期未貼現的未來淨現金流量總額低於資產的賬面價值，則確認資產的公允價值與賬面價值之間的差額 。公司在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月和3個月錄得0美元資產減值損失 。

銷售成本

銷售成本主要包括髮電系統的直接材料、銷售式租賃直接用於項目建設的費用和 銷售税以及或有租金收入的附加費。

所得税

所得税採用 資產負債法核算。根據這一方法，遞延所得税是根據已頒佈的税法和法定税率，在未來幾年確認資產和負債的計税基準與其在每個期間末的財務報告金額之間的差異的税收後果，適用於預計差異將影響應納税所得額的期間。(br}根據頒佈的税法和法定税率，資產和負債的計税基數與其財務報告金額之間的差異在未來幾年將確認遞延所得税。估值 必要時設立免税額，以將遞延税項資產降至預期變現金額。

本公司遵循FASB ASC主題740， 該主題規定了財務報表確認和衡量納税申報單中已採取或預計將採取的納税立場的可能性更大的門檻。ASC主題740還就所得税資產和負債的確認、當期和遞延所得税資產和負債的分類、與 税收頭寸相關的利息和罰金的核算、中期所得税的核算以及所得税披露提供指導。

根據FASB ASC主題 740的規定，在提交納税申報單時，所持的一些頭寸很可能會在税務機關審查後維持，而另一些頭寸的價值或最終維持的頭寸的金額可能會受到不確定性的影響。税務頭寸的好處在該期間的財務報表中確認，在此期間，根據所有可獲得的證據，管理層認為該頭寸更有可能在審查後得以維持，包括解決上訴或訴訟程序(如果有的話)。所持有的税務頭寸不與其他頭寸相抵或彙總。符合最有可能確認門檻的納税頭寸 被衡量為在與適用的税務機關結算後實現的可能性超過50%的最大税收優惠金額。超過上述計量金額的與 税收頭寸相關的利益部分在隨附的資產負債表中反映為未確認税收優惠的負債 ，以及在審核時應向税務機關支付的任何相關利息和罰款 。

現金流量表

根據FASB ASC主題230，現金流量表 公司運營的現金流是根據當地貨幣計算的。因此，現金流量表上報告的與資產和負債相關的金額不一定與資產負債表上相應餘額的變化 一致。

金融工具的公允價值

對於本公司的某些金融工具，包括現金和等價物、限制性現金、應收賬款、其他應收賬款、應付賬款、應計負債和短期債務，由於到期日較短，賬面價值接近其公允價值。銷售型租賃的應收賬款 基於租賃中隱含的利率。

FASB ASC主題820，“公平的 價值衡量和披露，”要求披露公司持有的金融工具的FV。 FASB ASC主題825，“金融工具”定義FV，併為FV計量的披露建立一個三級估值層次結構 ，以提高FV計量的披露要求。綜合資產負債表中報告的應收賬款和流動負債的賬面金額均符合金融工具的資格，並且是對其 資產淨值的合理估計，因為該等工具的起源和預期變現與其當前的市場利率之間的時間較短。估值層次的三個層次定義如下：

自2020年1月1日起，公司 通過了ASU 2018-13，公允價值計量：披露框架-公允價值計量披露要求的變化， 修改了FV層次結構中1級、2級和3級工具的披露要求。

本公司根據FASB ASC 480對所有具有負債和權益特徵的金融工具進行分析 。“區分負債和股權，”和ASC 815，“衍生品和套期保值。”

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司沒有任何長期債務義務；本公司也沒有確認任何 需要在FV的資產負債表上列報的資產或負債。

基於股票的薪酬

本公司根據財務會計準則委員會第718題“薪酬-股票薪酬”對員工進行基於股票的薪酬 核算，該主題要求與員工的基於股票的支付交易應基於所發行股權工具授予日期的公允價值計量，並確認為必要服務期間的薪酬支出。

本公司根據FASB ASC主題718和FASB ASC子主題505-50“向非員工支付股權”對非員工進行基於股票的薪酬 核算。 與向非員工發行股權工具相關的基於股票的薪酬以已發行或承諾將發行的股權工具的公允價值計量，因為這比接受服務的公允價值更可靠。公允價值是在交易對手履行承諾達成或交易對手完成履行承諾之日計量的。

自2020年1月1日起，公司 通過了ASU 2018-07《薪酬-股票薪酬(主題718)：改進非員工股票支付會計》，將ASC 718的範圍擴大到包括從非員工手中獲取商品和服務的股票支付交易 。實體應將ASC 718的要求應用於非員工獎勵，但有關期權定價模型的投入和成本歸屬的具體指導除外。修正案明確規定，ASC 718適用於所有以股份為基礎的支付交易，即設保人通過發放基於股份的支付獎勵來獲得將在設保人自己的運營中使用或消費的商品或服務的交易 。採用ASU 2018-07年度對公司的財務報表沒有影響。

基本每股收益和稀釋後每股收益

本公司根據FASB ASC主題260列報每股淨收益(虧損) 。“每股盈利。”因此，每股基本收益(虧損)的計算方法是普通股股東可獲得的收益(虧損)除以加權平均流通股數量 ，不考慮普通股等價物。稀釋每股收益的計算方法是將淨收入除以 已發行普通股和已發行普通股等價物的加權平均數，在確定的期間 使用股票期權和認股權證的庫存股方法和可轉換票據的IF轉換方法。該公司做出了會計政策選擇，對有資格獲得普通股股息的可轉換證券使用IF轉換方法(如果聲明) 。稀釋每股收益反映了基於行使股票期權或認股權證或使用IF轉換方法轉換可轉換證券而可能發生的潛在稀釋。

截至2020年和2019年9月30日的9個月和3個月，由於本公司的淨虧損，每股基本虧損和稀釋後每股虧損相同。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，分別有31,311股和406,764股(反向股票拆分後)；根據 認股權證和期權可購買的股票不包括在每股收益計算中，因為這些不會稀釋。

外幣折算與綜合收益(虧損)

本公司的本位幣 為人民幣。出於財務報告的目的，人民幣被換算成美元(“美元” 或“$”)作為報告貨幣。資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。收入和支出按報告期內的平均匯率換算。換算 因不同時期使用不同匯率而產生的調整作為股東權益的組成部分計入“累計其他綜合收益”。外幣交易的損益計入收入。在資產負債表日期之後，人民幣兑換美元的匯率沒有明顯波動。

本公司關注FASB ASC主題220，“綜合 收入。”全面收益由淨收益和股東權益表的所有變動組成，股東投資、實收資本變動和分配給股東的變動除外。

細分市場報告

FASB ASC主題280，“細分市場 報告，”需要使用“管理方法”模式進行分部報告。管理方法 模型基於公司管理層組織公司內部部門進行運營決策和 績效評估的方式。可報告的部門基於產品和服務、地理位置、法律結構、管理結構、 或管理層拆分公司的任何其他方式。FASB ASC話題280對本公司的CF沒有影響，因為本公司的幾乎所有業務都是在一個行業細分中進行的。本公司所有資產均位於中國境內。

新會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13， 金融工具-信貸損失(主題326)，要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失 。這取代了現有的已發生損失模型，適用於以攤銷成本計量的金融資產信貸損失的計量。本指南適用於2022年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期。 從2018年12月15日之後的 開始，所有實體都可以在財政年度和這些財政年度內的過渡期內提前申請。該公司目前正在評估該標準將對其CFS產生的影響。

2019年12月，FASB發佈了《簡化所得税會計準則》(ASU 2019-12)，簡化了所得税會計，消除了ASC 740中的某些例外情況(所得税)，並澄清了當前指南的某些方面，以促進報告實體之間的一致應用 。該指南適用於2020年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期 ，並允許提前採用。採用後，公司必須將本標準的某些方面追溯適用於提出的所有期間，而其他方面則通過對截至採用會計年度開始的留存收益進行累計影響的調整，在修改後的追溯基礎上應用。公司正在評估此次更新 將對其財務報表產生的影響。

財務會計準則委員會最近發佈的其他會計聲明 ，包括其新興問題特別工作組、美國註冊會計師協會和證券交易委員會 管理層認為不會或不會對公司目前或未來的CF產生實質性影響。

3.銷售型租賃投資，淨額

根據銷售型租賃，截至2019年12月31日，西安TCH將BMPG系統租賃給浦城(一期和二期，期限分別為15年和11年)；截至2020年9月30日和2019年12月31日的銷售型租賃淨投資構成如下：

浦城系統的所有權於2020年1月轉讓給浦城，原因是浦城向西安TCH全額支付了這筆款項。

4.其他應收賬款

截至2020年9月30日，其他應收賬款 主要包括：(I)支付給第三方的7,342美元的預付款，不計利息，按需支付；(Ii)支付給員工的預付款9,329美元；以及(Iii)其他應收賬款28,970美元，包括5,459美元的社會保險應收賬款。截至2019年12月31日，其他 應收賬款主要包括(I)向第三方墊付7,167美元，不計利息，按需支付；(Ii)西安TCH應收税金和 維護費1,001,527美元；以及(Iii)其他22,449美元。應收税金是指從客户處收取的增值税，並在收取時支付給市政府。

5.物業、設備和在建工程

財產和設備

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司的物業和設備淨額(減值準備後)分別為2,770萬美元和2,704萬美元，用於承利項目。

誠利項目已完成建設， 並以3524萬美元(無減值損失)劃入公司固定資產，於2018年12月31日投入運營。2019年1月22日，西安中弘完成了誠利幹熄爐WHPG項目的轉讓，作為對Hyref的部分償還貸款和應計利息人民幣188,639,400元(2,754萬美元)(見附註9)。然而，由於該貸款因回購權而被視為未償還(詳見附註9)，因此本公司將該貸款和誠利項目作為固定資產留在賬面上進行會計處理。

在建工程

在建項目是為徐州天安工程建設發電系統。本公司於2019年為天安項目額外記錄了人民幣6,047,602元(876,660美元)的資產減值 ，這是該項目的售價與截至2019年12月31日的賬面價值之間的差額。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司在建項目包括：

2020年1月10日，中弘、天宇和華信簽署轉讓協議，將徐州天安項目的所有在建資產及相關權益分三期轉讓給天宇，金額為1.7億元人民幣，其中包括增值税60萬美元(合計2437萬美元)。截至2019年12月31日，公司 錄得減值虧損1,390萬美元。第一期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元) 在合同簽訂後20個工作日內支付。第二期分期付款人民幣5000萬元(717萬美元)，將在項目建設完成後20個工作日內(不遲於2020年7月31日)支付。最後一期付款為人民幣7000萬元(合1003萬美元)，將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司收到了 1^ST分期付款。2的還款日^釹分期付款推遲到2020年第四季度 。

6.應繳税款

截至2020年9月30日和2019年12月31日，應繳税款包括以下內容：

應付所得税包括761萬美元 (183萬美元包括在上文的當前和578萬美元的非流動)，根據2017年12月22日簽署的減税和就業法案，記錄了1986年後外國未匯出收入的估計一次性過渡税。外國公司的美國股東可以選擇在八年內分期繳納税款，前五年為納税淨額的8%，第六年為15%，第七年為20%，第八年為25%。公司 做出了這樣的選擇。

7.應計負債及其他應付款項

截至2020年9月30日和2019年12月31日，應計負債和其他應付款包括以下 ：

8.遞延税金，淨額

遞延税項資產的原因包括：資產 減值損失(暫時不可抵税但根據美國公認會計原則計入費用)、銷售型租賃利息收入(按美國公認會計原則確認為税收收入但不屬於賬面收入)、應計職工社會保險(將來可為税收目的抵扣)以及固定資產成本的税基與會計基礎之間的差額(為納税和支出而資本化) 。 資產減值損失的原因包括：減值損失(暫時不可抵扣但根據美國公認會計原則列支)、銷售型租賃中的利息收入(未按美國公認會計原則確認為收入)、應計職工社會保險(將來可為税務目的抵扣)以及固定資產成本的税基與會計基礎之間的差額(已資本化為税目並支出)。遞延税項負債產生於銷售型租賃中淨投資的税基和會計基礎的差異 。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，淨遞延 納税資產包括：

9.應付貸款

應付委託貸款(HyRef Loan)

海富基金(北京宏源回收能源投資中心，LLP)成立於2013年7月，基金總規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)，投資於西安中弘，用於中弘三個新的幹熄爐WHPG項目。HyRef基金向西安中弘投資了300萬元人民幣(50萬美元)作為股權投資，以及4.57億元人民幣(7450萬美元)作為債務投資；作為該等投資的回報，HyRef基金將獲得中弘基金對HyRef基金債務投資的利息。4.57億元人民幣(7450萬美元)的原始貸款餘額是通過委託銀行發放給中弘的，中弘銀行也是貸款用途的監督銀行。這筆貸款存入監管銀行(興業銀行西安分行)的銀行賬户，由中弘和基金管理公司聯合監管。資金髮放前，項目支出應經基金管理公司審核，確認符合項目進度。中弘的所有營業賬户均已在監管行分支機構開立，監管行有權對中弘開立的所有銀行賬户進行監管。委託銀行將收取貸款金額的0.1%作為手續費，不承擔任何貸款風險。貸款以沈丘一期和二期發電系統的應收賬款和固定資產、中弘三個幹熄爐WHPG系統的應收賬款和固定資產以及西安分公司在中弘的2700萬元人民幣(439萬美元)出資為抵押。貸款(本金和利息)的償還也由西安TCH和本公司董事長兼首席執行官共同和分別擔保 。2015年第四季度, 鄂爾多斯的三座電站被抵押給興業銀行，作為對中弘三個幹熄爐WHPG系統貸款的額外擔保。2016年，鄂爾多斯TCH和浦城一期、二期系統的另外兩座發電站 與西安TCH在中宏的股權一起被質押給興業銀行作為額外擔保。

這筆貸款的期限為60個月 ，從2013年7月31日至2018年7月30日。2016年8月6日，中弘被要求償還本金人民幣2.8億元(合4222萬美元)，其中本公司應償還本金5000萬元(754萬美元)；2017年8月6日，中弘最初應償還本金 人民幣1億元(合1627萬美元)；2018年7月30日，中弘最初應償還剩餘本金7700萬元 (合1252萬美元)。利率為12.5%。在期限內，中弘應在其在監管銀行的指定賬户中保持最低資金水平和資本水平 ，以確保在到期 時有足夠的資金支付本金。儘管有這些要求，HyRef基金和監管銀行從一開始就口頭通知中弘， 他們不太可能出於有效利用營運資金的目的而執行這些要求。截至2018年12月31日，應付委託貸款餘額為5929萬美元，其中1,092萬美元來自西安TCH的投資，因此，本公司將這筆1,092萬美元的應付貸款淨額計入西安TCH對海富基金的長期投資 。本公司已支付了2.8億元人民幣(4222萬美元)中的5000萬元人民幣(754萬美元)， 2016年8月5日，本公司與貸款人簽訂了一項補充協議，將原來2.8億元人民幣(4554萬美元)中剩餘的2.3億元人民幣(3468萬美元)的到期日延長至2017年8月6日。截至2017年12月31日止年度，本公司再次與貸款人協商，進一步延長剩餘貸款餘額2.3億元人民幣(3468萬美元)、1億元人民幣(1627萬美元), 以及人民幣7700萬元(合1252萬美元)(其中包括西安TCH的投資人民幣7500萬元，並從資產負債表中的HyRef基金應付委託貸款中減記)。貸款人已暫時同意將剩餘貸款餘額延長至2019年8月，調整後的年利率為9%，但須經其總部的最終 批准。總部沒有批准延期方案，調整後的年利率為 9%；但在2018年12月29日，本公司與貸款人制定了如下所述的替代償還方案。 截至2020年9月30日，這筆貸款的應付利息為939萬美元，未償還餘額為2127萬美元，其中包括30萬美元的非流動部分。截至2019年12月31日，這筆貸款的應付利息為 820萬美元，未償還餘額為2077萬美元，其中包括29萬美元的非流動部分。

償還HyRef貸款

1.轉讓誠利項目作為部分還款

2018年12月29日，西安中弘、西安TCH、HyRef、國華庫、崇公百簽訂了一份CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安中弘向HyRef轉讓誠利WHPG站作為償還貸款人民幣188,639,400元(2,754萬美元) 。

2019年1月22日，西安中宏， 完成了承利幹熄爐WHPG站向HyRef的轉讓，以償還欠HyRef的人民幣188,639,400元(合2,754萬美元)的貸款。 欠HyRef的人民幣188,639,400元(約合2,754萬美元)。西安TCH是HyRef的次要有限合夥人。CDQ WHPG站的考慮是由雙方根據中聯資產評估集團(陝西)有限公司截至2018年8月15日出具的評估報告確定的。 但西安中宏、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在滿足回購協議條件的情況下回購誠利CDQ WHPG站。 由於回購協議，貸款未被視為已償還，本公司 於2020年9月30日和2019年12月31日將誠利項目作為固定資產保留在其賬簿上。

2.回購協議

2018年12月29日，西安TCH、西安中宏、海瑞夫、國華庫、重工百和西安漢能企業管理諮詢有限公司(簡稱：西安 漢能)簽訂回購協議。

根據回購協議，西安TCH、西安中宏、國華庫及崇公白(“買方”)共同及個別同意回購由崇公白(見下文5)轉讓予HyRef的西安漢能全部已發行股本，以及由西安中宏轉讓予HyRef的博興縣一座CDQ WHPG 站。西安漢能的 股權的回購價格將以(I)股權回購時的市價或(Ii)股權加銀行利息的原始轉讓價格 中的較高者為準。如果滿足下列條件之一，海信可以要求買方回購西安漢能和/或幹散貨WHPG站的股權：(I)海信持有西安漢能的股權至2021年12月31日；(Ii)西安華信新能源股份有限公司從全國證券交易所退市 中國場外交易系統(Iii)西安華信新能源或任何 買方或其關聯公司存在信用問題，包括無法出具審計師報告或標準審計師報告，或 買方的任何控制人或高管涉嫌犯罪並被起訴或存在其他重大信用問題， 海福有理由相信；(Iv)如果西安中弘未能及時償還貸款協議、補充協議或延期協議的本金或利息；(V)買方或償債協議任何一方實質性違反償債協議或其相關交易文件，包括但不限於股份轉讓 協議、質押資產轉讓協議、委託貸款協議及其擔保協議和補充 協議。

由於華信股份因未提交2018年年報而被NEEQ暫停交易，2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、國華庫和重工分別同意回購此前由重工白轉讓給Hyf 的西安漢能全部已發行股本。回購總價為人民幣261,727,506元(3,752萬美元)，包括應計利息人民幣14,661,506元(br})(210萬美元)，並由西安TCH全額支付。

3、西安TCH 將基金管理公司40%股權轉讓給宏源滙富，部分支付財務諮詢費

2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富創業投資有限公司(“宏源滙富”)簽訂股權轉讓協議，根據協議，西安TCH於今年1月將其持有的宏源循環能源投資管理北京有限公司(“基金管理公司”)40%股權轉讓給宏源滙富，代價為人民幣3,453,867元(合504,000美元)(“基金管理公司轉讓價格”)。在截至2019年12月31日的年度內，本公司因出售基金管理公司40%股權而虧損46,461美元。

2018年12月29日，西安TCH、 宏源滙富與基金管理公司簽訂《股份轉讓協議》補充協議。西安TCH 欠基金管理公司18,306,667元人民幣(2,672,000美元)的財務諮詢費，雙方同意可以用基金管理公司轉讓價格來抵消未支付的財務諮詢費。本次交易完成後，基金管理公司欠宏源滙富人民幣3,453,867元(502,400美元)，西安TCH欠基金管理公司人民幣14,852,800元(2,168,000美元) 。

4.HyRef Fund將西安中弘10%的股權轉讓給上海TCH(長期應付)

2018年12月29日，上海TCH與HyRef簽訂股份轉讓協議，據此，HyRef同意以300萬元人民幣(430,034美元)將其持有的西安中弘10%股權轉讓給上海TCH，並在公司資產負債表中記錄為長期應付。2019年1月22日，宏源滙富完成將其持有的西安中弘10%股權轉讓給上海TCH，西安中弘隨即成為本公司100%的子公司。本公司並未就是次收購錄得任何損益，因為控股權 沒有改變。

5.將徐州華宇工程和沈丘一、二期工程轉讓給白先生部分償還HyRef貸款

2019年1月4日，西安中宏、西安中宏與白崇公先生簽訂了項目轉讓協議，根據該協議，西安中宏將位於徐州市的一個幹熄爐WHPG站(在建中)轉讓給徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇項目”) 至白先生，價格為1.2億元人民幣(合1752萬美元)，西安中宏將把徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇項目”)的兩個生物質發電項目轉讓給徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇項目”)，西安中宏將向白先生轉讓徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇項目”)在建的兩個生物質發電項目。白先生同意將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef，以償還西安中宏向HyRef提供的247,066,000元人民幣(合3,607萬美元) 貸款，作為轉讓徐州華宇項目和沈丘一、二期項目的對價。

2019年2月15日，西安中弘 完成徐州華宇項目轉讓，西安TCH完成沈丘一期、二期項目轉讓給白先生，2019年1月10日，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給HyRef，作為償還西安中弘向HyRef貸款的款項，作為徐州華宇項目轉讓的對價

西安漢能是一家控股公司，本應持有西安華信新能源股份有限公司(“華信”)47,150,000股，因此海輝將 間接獲得並擁有西安華信的該等股份，作為對中弘貸款的償還。西安漢能已經 持有華信2994.8萬股，但由於NEEQ因未提交2018年年報， 停止了華信股票的交易，西安漢能未能獲得剩餘的1720.2萬股。

2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、國華庫和重工白共同及分別同意回購西安漢能早前由重工白轉讓給HyRef的全部已發行股本。回購總價為人民幣261,727,506元(3,752萬美元) ，包括應計利息人民幣14,661,506元(210萬美元)，並由西安TCH全額支付。2019年12月20日，白先生、西安車和西安中弘同意由白先生以現金方式向公司償還徐州華宇和沈丘的轉讓價款，分五期支付。第一^ST5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年1月5日到期。^釹5000萬元人民幣(合717萬美元)將於2020年2月5日(3月3日)到期。^研發付款 5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年4月5日到期。5000萬元人民幣(717萬美元)的付款截止日期為2020年6月30日，最終付款金額為4706.6萬元人民幣(675萬美元)，截止日期為2020年9月30日。截至本報告日，本公司已收到白先生的全額付款人民幣2.47億元(合3628萬美元)。

6. 貸款人同意將還款人民幣7，70萬元(1,104萬美元)延長至2023年7月8日；其中，西安TCH作為第二有限合夥人對HyRef基金的投資為人民幣7,500萬元(合1,081萬美元)，本公司將西安TCH投資的7,500萬元人民幣(1,081萬美元)從HyRef基金應支付的委託貸款中扣除。

截至2020年9月30日，三個項目對HyRef 貸款(委託貸款)還款對賬情況如下：

10.系統租賃可向客户退還押金

截至2020年9月30日和2019年12月31日，客户對系統租賃的可退還押金餘額分別為0美元和544,709美元(對於浦城系統)。

11.關聯方交易

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司管理層的預付款分別為28,590美元和41,174美元，這些預付款不產生利息， 是無擔保的，應按需支付。

12.應付票據，淨額

2019年1月和2月可轉換票據/期票

於2019年1月31日，本公司 與猶他州有限合夥企業(“買方”)Iliad Research and Trading，L.P.訂立證券購買協議， 據此，本公司向買方出售及發行1,050,000美元可換股本票。買方以50,000美元的原始發行折扣購買了 票據。債券的利息為8%。票據的所有未償還本金和應計利息 將於2021年1月30日到期並支付，但可能有一年的延長期，在此期間不會產生利息 。本公司在本票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司須支付本票據項下任何未清償款項的125%並予以預付。本附註項下的已發行金額可根據貸款人的選擇，隨時按每股3.00美元的轉換價轉換為本公司普通股股份，但須受上文2018年7月附註所述的若干調整所規限。轉換功能不需要 分支和衍生工具核算，因為轉換價格高於本公司普通股的市場價格，因此沒有任何有利的轉換功能需要確認。

於2019年2月27日，本公司與猶他州有限合夥企業Iliad Research and Trading，L.P.(“買方”) 訂立證券購買協議，據此，本公司向買方出售及發行1,050,000美元可換股本票。買方以50,000美元的原始發行折扣購買了 票據。債券的利息為8%。票據的所有未償還本金和應計利息 將於2021年2月26日到期並支付，但可能有一年的延長期，在此期間不會產生利息 。本公司在本票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司須支付本票據項下任何未清償款項的125%並予以預付。本票據項下的已發行金額可根據貸款人的選擇權，隨時按每股3.00美元的轉換價轉換為本公司普通股股份，但須遵守上文於2018年7月附註中討論的若干調整。轉換功能不需要 分支和衍生會計，並且由於轉換價格高於公司普通股的市值， 沒有需要確認的有利轉換功能。

根據日期為2019年4月14日的交換協議(“交換協議”)，本公司與伊利亞特研究與貿易有限公司同意將上述兩張票據(“原始票據”)交換為兩張新的本票(“交換票據”)。協議簽署後，票據持有人將可換股票據交回本公司，而本公司向持有人發行交易所票據 。交出後，兩份可換股票據被註銷，此後欠持有人的剩餘款項僅由交換票據證明(2019年1月和2月的票據分別為1,173,480美元和1,165,379美元)。交易所票據的所有未償還本金及應計利息將分別於2021年1月31日及2021年2月27日到期及應付。 交易所票據的利息為8%，並無授予買方兑換選擇權。本公司在 交易所票據項下的責任可隨時預付，但在此情況下，本公司須支付交易所票據項下任何未償還款項的125%。自有關原始票據的發行日期起計六個月(“發行日期”)起計，直至兑換券全部付清為止的任何時間，買方有權在各自發行日期後的六至八個月內贖回最多750,000美元的未償還餘額，並在其後贖回任何 金額。可換股票據與本票的交換並未造成實質上的條款差異， 不符合ASC 405-20-40-1中描述的條件，因此被計入修改而非終止； 因此，本公司不確認ASC 470-50-40-8項下的票據交換的任何損益。在截至2020年9月30日的9個月內, 該公司攤銷了45,833美元的舊ID，並記錄了84,901美元的利息支出。在截至2020年9月30日的三個月中，該公司攤銷了6,250美元的舊ID，並記錄了23,292美元的利息支出。

由於貸款人於2019年8月1日提出的贖回請求違約，本公司與貸款人簽訂了容忍協議，其中貸款人 同意不執行其在協議項下的權利，並同意在2019年10月1日之前不根據附註 第4節進行任何贖回。根據忍耐協議的條款，如果貸款人在2019年10月1日之後向借款人發出贖回通知，而其中規定的贖回金額在三個交易日內沒有以現金支付給貸款人，則應將適用的贖回金額增加25%(“首次調整”，並增加到贖回 金額，即“首次調整後的贖回金額”)。如果第一次調整後的贖回金額未在第一次調整後的三個交易日內支付，則第一次調整後的贖回金額應按以下公式增加：0.50美元除以第二次調整前20個交易日內普通股的最低收盤價，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整 ”)，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整 ”)，再乘以第一次調整後的贖回金額(即“第二次調整 ”)，得出的公式為：0.50美元除以第二次調整前20個交易日內普通股的最低收盤價，再乘以第一次調整後的贖回金額(“第二次調整 ”)。該公式僅適用於商數大於1的情況，且該公式在任何情況下都不得用於減少第一次調整後的贖回金額。

2019年，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一系列 交換協議。根據該協議，本公司和貸款人從本公司於2019年4月14日發行的本票中分割了5張本金總額為797,000美元的本票。 本公司和貸款人交換了分割票據，以交付共計175,400股 公司普通股(反向股票拆分後)。該公司通過轉換這部分票據獲得了131,740美元的收益。然而，2019年12月16日，本公司和貸款人修改了2019年9月11日的容忍協議，將上述 調整比率從0.50美元提高到0.30美元(反向股票拆分前價格)。票據的未償還餘額應減去相當於分割票據未償還餘額總額的金額 。投資者在截至2019年12月31日的年度內進行了305,626美元的調整，以增加9月11日條款下票據的本金。 在截至2019年12月31日的年度內，投資者進行了305,626美元的調整忍耐協議和忍耐協議修正案，日期為2019年12月16日。

在2020年第一季度， 公司與伊利亞特研究和貿易公司簽訂了三份交換協議。根據該協議，公司和貸款人 從公司於2019年4月14日發行的本票中分拆了三份新的本票，原本金總額為43萬美元。公司和貸款人交換了分割票據，以交付總計143,333股公司普通股(反向 股票拆分後)。該公司在轉換票據的這一部分時記錄了103,167美元的虧損。

2020年第二季度，公司 與伊利亞特研究與貿易公司簽訂了四份交換協議。根據該協議，公司和貸款人從公司於2019年4月14日發行的本票中分拆了四張新的本金總額為819,586美元的本票。公司和貸款人交換了分割票據，以交付總計304,710股公司普通股(反向股票拆分後) 。該公司在轉換這部分票據時錄得49837美元的收益。此外，投資者還在2020年第二季度進行了14.5萬美元的調整，以增加9月11日期限下票據的本金忍耐協議及其修正案日期為2019年12月16日 。這些交易被記錄為769,749美元的額外實收資本的貸方，這是附註 轉換為819,586美元和轉換收益為49,837美元之間的差額。上文討論的49,837美元轉換收益和145,000美元本金調整導致營業報表中票據贖回/轉換淨虧損95,163美元。

2020年5月15日，本公司與貸款人簽訂了《忍耐協議》。貸款人已根據日期為2019年4月14日的交換協議條款 於2019年11月4日向本公司遞交贖回通知，而本公司未能支付其中提供的款項。因此，貸款人有權加快票據的到期日，並使未償還餘額增加25%。 貸款人同意本公司撤回2019年11月4日的贖回通知，就像從未發出過贖回通知一樣，並同意截至2020年5月15日，票據下不存在違約。本公司並無就此項寬限向貸款人支付任何代價。 截至2020年5月15日，票據的未償還餘額為1,271,720美元，根據新的寬免協議，如果貸款人發出贖回通知 ，而該通知中規定的金額在三個交易日內未以現金支付給貸款人，則適用的 贖回金額將增加至25%。

在2020年第三季度， 公司與伊利亞特研究和貿易公司簽訂了三份交換協議。根據這些協議，公司和貸款人 從公司於2019年4月14日發行的本票中分拆了三份新的本票，原本金總額為60萬美元。公司和貸款人交換了分割票據，以交付總計242,699股公司普通股(反向 股票拆分後)。本公司在兑換該部分票據時錄得36,023美元虧損。 此外，根據寬免協議條款，由於投資者遞交了總額1,050,000美元的贖回通知，但在5天內仍未支付，根據寬免協議，為增加2020年第三季度票據的本金，本公司進行了262,500美元的調整。 此外，由於投資者提交了總計1,050,000美元的贖回通知，這些通知在5天內仍未支付，因此本公司進行了262,500美元的調整，以增加票據的本金 。這些交易被記入額外實收資本636,023美元的貸方，這是根據交換當天的股票價格發行的股票的公允價值。上述轉換虧損36,023美元和本金調整262,500美元導致截至2020年9月30日的三個月營業報表中票據贖回/轉換虧損298,523美元。

13. 為股權融資和股票補償而發行的股票

以下是截至2020年9月30日的9個月通過股權融資(股票反向拆分後)發行的權證活動摘要 ：

為股票補償而發行的股票

2020年3月16日，公司董事會同意向公司律師事務所發行3333股公司普通股(股票反向拆分後)。截至2020年3月9日，這些股票是全額賺取的，不可退還。 這些股票在2020年3月9日的FV為10,999美元。

為股權融資發行的股票

於2020年8月24日及2020年9月28日，本公司與買方訂立證券購買協議，以協議收購價向買方發售265,250股普通股(132,000股按每股2.15美元出售，133,250股按每股2.34美元出售)，扣除配售代理佣金及若干開支後所得款項淨額為497,187美元。這265,250股股票是根據日期為2020年8月24日的招股説明書補充説明書和S-3表格有效的貨架登記説明書(“註冊説明書”) 公開發售的，該説明書最初於2017年12月1日提交給美國證券交易委員會(SEC)，並於2017年12月8日宣佈生效(文件編號333-221868)。

14. 所得税

本公司的中國子公司受《中華人民共和國民營企業所得税法》管轄， 在適當的税收調整後，對法定財務報表中報告的收入一般按25%的税率繳税。 根據中國税法，融資型和銷售型租賃的税收處理與美國公認會計原則(GAAP)相似。但是，當地税務局 繼續將CREG銷售型租賃視為經營性租賃。因此，該公司記錄了遞延所得税。

該公司的子公司的所有收入都來自其在中國的業務。本公司所有中國子公司2020和2019年的有效所得税税率為25%。英華、上海TCH、西安TCH、華虹、中宏和鄂爾多斯TCH分別提交所得税申報單。

在開曼羣島註冊的公司無需繳納所得税。因此，本公司的CFS不提供任何與四方控股註冊地開曼羣島税收管轄權相關的所得税撥備 。

美國母公司CREG在美國納税，截至2020年9月30日，淨營業虧損結轉了154萬美元的所得税；出於聯邦所得税的目的，2017年後開始的納税年度產生的淨營業虧損只能減少納税人應納税所得額的80%，並且可以無限期結轉。然而，2020年3月發佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟保障法(“CARE法案”)為公司和非公司納税人提供了税收減免，增加了五年的結轉期，並暫時取消了2018年、2019年和 2020年產生的80%的NOL限制。管理層認為，由於美國母公司持續的運營虧損，從這些虧損中實現收益可能存在不確定性。因此，提供了100%遞延税資產估值免税額。

截至2020年9月30日，本公司中國子公司的淨資產為6921萬美元，可從虧損發生之日起結轉用於抵銷未來 五年的應納税所得額。NOL主要來自西安TCH、鄂爾多斯TCH和中宏。 管理層在進行評估時考慮了遞延納税負債的預定沖銷情況、預計未來應納税所得額和納税籌劃策略 。經考慮所有現有資料後，管理層認為由於該等實體持續虧損，有關遞延税項資產的未來變現存在重大不確定性 ，因此，本公司就中國北環線錄得100%遞延税項估值撥備。

下表將美國法定税率與公司截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的實際税率分別進行了核對：

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的所得税費用撥備 包括以下內容：

下表將美國法定税率與公司截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的實際税率分別進行了核對：

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的所得税費用撥備 包括以下內容：

15. 股票薪酬計劃

員工和董事的選項

2015年6月19日，本公司股東在年度大會上批准了《中國再生能源總公司綜合股權計劃》(以下簡稱《計劃》) 。在本計劃期限內，授權發行的普通股總數為124,626股(反向股票拆分後)。該計劃於2015年4月24日經董事會批准後立即生效，並將於(I)該計劃生效10週年之日或(Ii)該計劃下所有可供發行的股票作為完全歸屬股份發行之日(以最早者為準)終止。股東們在2015年6月19日的年度會議上批准了該計劃。

下表彙總了有關員工和獨立董事的期權活動，期權數量反映了2020年4月13日生效的反向股票拆分：

16. 法定準備金

根據2006年1月1日生效的中國公司法，本公司只需在宣佈或派發股息前從税後溢利中提取 ，以維持一項法定準備金。法定準備金代表限制性留存收益。

盈餘 儲備基金

根據中國會計準則和法規，本公司的中國子公司必須將其淨收入的10%轉入法定盈餘公積金，直至該公積金餘額達到本公司註冊資本的50%為止。 公司的中國子公司必須將其淨收入的10%轉入法定盈餘公積金，直至該公積金餘額達到本公司註冊資本的50%。

盈餘公積金除清算期間外不得分配，可用於彌補前幾年的虧損(如有)，並可按持股比例向現有股東發行新股或增加其目前所持股份的面值，用於擴大業務或轉換為股本，但發行後的剩餘公積金餘額不得低於註冊資本的25%。 剩餘公積金可用於擴大業務或轉換為股本。 如果發行後的剩餘公積金餘額不低於註冊資本的25%，則可將盈餘公積金用於擴大業務或轉換為股本。 盈餘公積金可按持股比例向現有股東發行新股或增加其目前持有的股份的面值，但不得低於註冊資本的25%。

在截至2020年9月30日的9個月和3個月內，本公司將141,692美元和1,198美元(相當於西安TCH淨收入的10%)轉移到法定反向賬户。任何附屬公司都沒有達到法定儲備金的最高限額。下表 顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日各中國子公司註冊的法定準備金金額(幣種)：

共同 福利基金

公益金是一種自願性基金，公司可以將其淨收入的5%至10%轉移到該基金。這筆資金只能用於公司員工集體利益的資本項目，如宿舍、食堂設施、 和其他員工福利設施的建設。除清算外，該基金不得分配。本公司不參與該基金 。

17. 意外情況

中國 保持一個“封閉”的資本賬户，這意味着公司、銀行和個人除非按照嚴格的規定，否則不能將資金匯進或匯出該國。中國人民銀行(PBOC)和國家外匯管理局(SAFE)負責管理外匯流入和流出。辦理進出境外幣業務時，公司需及時向銀行申報，並提供足夠的證明文件，申報業務性質。 公司的銷售、購買和費用交易均以人民幣計價，公司的所有資產和負債也以人民幣計價。根據現行法律，人民幣不能自由兑換成外幣。以人民幣以外的貨幣匯款可能需要某些證明文件才能匯款。

公司在中國的運營受到特定考慮和重大風險的影響，而北美和西歐的公司通常不會考慮這些因素和重大風險。這些風險包括與政治、經濟和法律環境以及外匯兑換等相關的風險。該公司的業績可能會受到政府在法律法規、反通脹措施、貨幣兑換和海外匯款以及税率和税收方法等方面政策變化的不利影響。

18. 承諾

租賃 承諾額

2017年11月20日，西安TCH簽訂了寫字樓租賃合同，租期為2017年12月1日至2020年11月30日。每月租金為36536元人民幣(5600美元)，每季度預付。

在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，公司的租金支出分別為49,034美元和79,288美元(包括北京 寫字樓租金28,888美元)。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月中，公司的租金支出分別為16,532美元和26,221美元(包括北京 寫字樓租金9,687美元)。

公司於2019年1月1日在CFS上採用ASC 842。初始租期超過12個月的寫字樓租賃成本、租期和折扣率的構成如下：

僱傭 協議

2020年5月8日，公司與公司首席財務官施永江簽訂了為期24個月的聘用協議。 月薪為人民幣16,000元(合2,300美元)。公司每年將向首席財務官授予不少於5,000股公司普通股。

投資 銀行合約協議

2019年10月10日，本公司與一家投資銀行公司簽訂了一項投資銀行業務接洽協議，聘請他們 作為註冊證券發行的獨家主承銷商。公司應向投行支付公司受限普通股15,000股(反向股票拆分後)的股權預約費(10,000股已在簽署協議後10個工作日內發行，其餘5,000股將在發行完成後支付)。(2)本公司應向投行支付本公司限制性普通股15,000股(反向股票拆分後)的股權預約費(10,000股在簽署協議後發行，其餘5,000股將在發行完成後支付)。建議發售金額為500萬美元，在發售結束時，本公司將支付發售總收益的7%和 份認股權證，以購買相當於本公司在每次發售結束時發行和出售的證券的7%的普通股或證券單位數量。 建議發售金額為500萬美元，本公司將支付發售總收益的7%和 認股權證，以購買相當於本公司在每次發售結束時發行和出售的證券的7%的普通股或證券單位。本協議於2020年7月22日續簽6個月，或交易最終完成時(以先到者為準)。

19. 後續事件

公司遵循FASB ASC 855-10中關於後續事件披露的指導。自財務報表發佈之日起，公司對後續事件進行了評估 ，確定公司存在以下重大後續事件 ：

2020年10月13日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一項交換協議。根據該協議，本公司和貸款人同意將一張原始本金為20萬美元的新本票從一張日期為2019年1月31日的可轉換本票中分割出來，該本票於2019年4月14日兑換成了一張新的本票。本公司和貸款人 同意將分割票據交換為56,980股本公司普通股，然後本票的未償還餘額將減去等同於分割票據的金額。普通股的發行沒有任何限制。

2020年11月4日，本公司與Iliad Research and Trading，L.P.簽訂了一項交換協議。根據該協議，本公司和貸款人同意將一張原始本金為20萬美元的新本票從一張日期為2019年1月31日的可轉換本票中分割出來，該本票於2019年4月14日兑換成了一張新的本票。本公司和貸款人 同意將分割票據交換為67,340股本公司普通股，然後本票的未償還餘額將減去等同於分割票據的金額。普通股股票的發行沒有任何限制 。

第 項2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

有關前瞻性陳述的説明

本 Form 10-Q季度報告和公司不時向美國證券交易委員會提交的其他報告(統稱為“文件”) 包含或可能包含前瞻性陳述和信息，這些陳述和信息基於對公司管理層的信念和目前可獲得的信息，以及公司管理層做出的估計和假設。敬請讀者 不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅為預測，僅供參考。 在備案文件中使用時，“可能”、“將”、“應該”、“將”、“預期”、 “相信”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、 或這些術語的否定或與公司或公司管理層有關的類似表述均為“相信”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、 。此類陳述反映了公司對未來事件的當前看法，受風險、不確定性、 假設和其他因素(包括下面“經營結果”一節中的陳述)以及公司可能收購的任何業務的影響。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者潛在的假設被證明是不正確的，實際結果可能與預期、相信、估計、預期、打算或計劃的結果大不相同。 可能導致或導致這種差異的因素包括但不限於在“風險因素”標題下列出的那些因素，以及在截至2019年12月31日的年度10-K表格(“2019年 表格10-K表格”)中列出的那些因素。以下討論應與本報告其他部分和2019年Form 10-K中包含的我們的財務報表及其相關附註一起閲讀。

儘管公司認為前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但公司 不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。除非適用法律(包括美國證券法)要求，否則公司不打算更新任何前瞻性陳述以使 這些陳述與實際結果相符。請讀者仔細審閲和考慮貫穿整個年度報告的各種披露，這些披露試圖就可能影響我們業務的風險和因素、 財務狀況、運營結果和前景向感興趣的各方提供建議。

我們的 財務報表是按照美國公認的會計原則以美元編制的。 有關人民幣(“人民幣”)在不同相關日期折算成美元(“美元”)的匯率和有關期間的匯率 ，請參閲下面的“外幣折算和綜合收益(虧損)”。

業務背景概述

中國再生能源集團公司(以下簡稱“公司”或“CREG”)成立於1980年5月8日。2007年3月8日，本公司再次從神州數碼無線股份有限公司更名為中國循環能源集團公司。 本公司通過其子公司向中華人民共和國(“中華人民共和國”)的客户銷售和租賃節能系統和設備。通常，該公司在每個銷售型租約結束時將廢能回收發電項目的所有權轉讓給客户，併為客户提供融資以支付項目成本 ，如下所述。

該公司正處於轉型和擴張為能源存儲集成解決方案提供商的過程中。我們計劃針對我們目前未服務的市場領域執行有紀律且有針對性的 擴張戰略。我們積極尋找和探索將儲能技術應用於具有高增長潛力的新興行業或細分市場的機會，包括工商業綜合體、大型光伏(PV)和風力發電站、偏遠的無電島嶼以及多能源供應的智慧能源城市 。

2019年12月，中國武漢報告了一種新的冠狀病毒株(新冠肺炎)。世界衞生組織已宣佈此次疫情構成“國際關注的突發公共衞生事件”。這場大流行繼續蔓延到更多的國家，並由於與疫情相關的隔離、設施關閉以及旅行和物流限制，擾亂了供應鏈，影響了一系列行業的生產和銷售。然而，由於中國政府在疾病控制方面的努力，中國大部分城市重新開放，中國的疫情得到了控制。本公司通過鄂爾多斯TCH處置了其全部系統，目前僅持有5套發電系統，本公司原計劃通過改造和爐膛安全升級，於2020年7月恢復這5套發電系統的生產，但由於新冠肺炎疫情的全球流行，恢復生產將推遲 ；鄂爾多斯向27個國家出口硅鐵，本公司因銷售訂單減少和庫存積壓，決定不在2020年第三季度恢復生產。公司 預計恢復日期為2020年12月，目前正在對設備進行最後測試。在中國一些省份發現了一些新的新冠肺炎病例，但由於中國政府的嚴格控制，新病例的數量並不多。

截至2020年9月30日和2019年9月30日止九個月，本公司分別淨虧損28萬美元和1131萬美元。 截至2020年9月30日和2019年9月30日止三個月，本公司分別淨虧損67萬美元和410萬美元。 截至2020年9月30日，該公司的累計赤字為4687萬美元。如上所述，該公司正在 轉型和擴張為能源存儲集成解決方案提供商。

歷史經營業績表明，公司是否有能力繼續經營下去存在很大的疑問。 然而，截至2020年9月30日，公司手頭有7379萬美元現金，這也滿足了公司自財務報表發佈之日起12個月的估計流動資金需求。本公司相信，上述 討論的行動是有可能發生的，該事件以及所討論的現金流緩解了其 歷史經營業績引發的重大疑慮。

管理層還打算通過私募或公開發行，或從銀行或其他機構獲得貸款來籌集更多資金。 本公司相信其戰略的可行性，以創造足夠的收入，並相信其有能力以合理的條款和條件籌集更多資金 ，但不能保證這一點。本公司能否持續經營取決於本公司進一步實施其業務計劃並創造足夠收入的能力，以及 本公司通過公開或非公開發行或債務融資(包括銀行貸款)籌集額外資金的能力。

我們的 子公司

我們的業務主要通過我們的全資子公司四方控股有限公司(“四方”)和上海英華融資租賃有限公司(“英華”)進行；四方的全資子公司華虹新能源科技有限公司(“華虹”)和上海TCH能源科技有限公司(“上海TCH”)；上海TCH的全資子公司Xi西安TCH的全資子公司鄂爾多斯TCH節能發展有限公司(“鄂爾多斯TCH”)和中訊能源投資(北京)有限公司(“中訊”)，以及西安TCH的90%和上海TCH的10%的全資子公司西安中弘新能源科技有限公司(“中弘”)。中弘提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備給客户，項目投資。

公司截至2020年9月30日的組織結構圖如下：

Creg 法律結構

上海TCH及其子公司

上海TCH於2004年5月25日根據中華人民共和國法律在上海設立外商投資企業，註冊資本2980萬美元。西安鐵通於2007年11月8日根據中國法律在陝西省西安市註冊成立。2009年2月，華虹在陝西省西安市註冊成立。鄂爾多斯TCH於2009年4月在內蒙古自治區鄂爾多斯市註冊成立。2013年7月19日，西安TCH成立了西安中弘新能源科技 有限公司(簡稱中弘)。西安TCH擁有90%的股份，上海TCH擁有中弘10%的股份。

基金管理公司和HyRef基金

2013年6月25日，西安TCH和宏源滙富風險投資有限公司(“宏源滙富”)成立了北京宏源循環能源投資管理有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本為1,000萬元人民幣(合145萬美元)。西安TCH初始出資400萬元人民幣(合65萬美元)，擁有基金管理公司40%的股權。在基金管理公司方面，宏源滙富和西安TCH分別獲得80%和20%的投票權和股息權。

基金管理公司是2013年7月18日在北京成立的有限責任合夥企業北京宏源再生能源投資中心有限責任合夥公司(“海福基金”)的普通合夥人。基金管理公司向HyRef基金提供了500萬元人民幣(83萬美元)的初始出資 。HyRef基金的所有合作伙伴已全額認購了4.6億元人民幣(約合7700萬美元)。海富基金有三個有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司，向海富基金初始出資2.8億元人民幣(合4667萬美元)，是優先有限合夥人；(2)宏源滙富，向海富基金初始出資1億元人民幣(合1667萬美元)，為普通有限合夥人；以及(3)本公司的全資子公司西安TCH，該子公司向HyRef基金初始出資7500萬元人民幣(合1250萬美元)，是次要有限合夥人。此外，西安TCH和宏源滙富成立了北京宏源回收能源投資管理有限公司來管理該基金，並從該基金認購了500萬元人民幣(83萬美元)。HyRef Fund的合夥期限為自成立之日起六年，截止日期為2019年7月18日 。然而，HyRef基金的合夥關係將不會終止，直至HyRef貸款得到全額償還，回購期限 根據HyRef、西安中宏、西安 TCH、國華庫、重工百和西安漢能於2018年12月29日簽訂的若干回購協議(見附註9)終止。期限為自優先有限合夥人出資之日起四年 , 普通有限合夥人自出資之日起四年。HyRef基金的規模為4.6億元人民幣(合7700萬美元)。海瑞福基金成立的目的是投資西安中弘新能源科技有限公司，西安中弘新能源科技有限公司是西安TCH當時擁有90%股權的子公司，用於與江蘇天宇能源和化工集團股份有限公司(天宇)合作建設兩座幹熄焦餘熱發電(“WHPG”)站和與博興縣誠利燃氣供應有限公司(“成利”)合作建設一座幹熄焦餘熱發電站(“WHPG”站)。西安中弘新能源科技有限公司是西安中弘新能源科技有限公司的一家子公司，當時持有西安TCH 90%的股權，用於與江蘇天宇能源和化工集團股份有限公司(“天宇”)合作建設兩座幹熄焦餘熱發電(“WHPG”)站。

2018年12月29日，西安TCH與宏源滙富訂立股權轉讓協議，據此，西安TCH以人民幣3453,867元(53萬美元)的價格將其在基金管理公司的40%股權轉讓給宏源滙富。轉賬 已於2019年1月22日完成。本公司因出售基金管理公司40%的股權而錄得約46,500美元虧損。本次交易後，本公司不再擁有基金管理公司的所有權。

鄂爾多斯 TCH-合資企業

2009年4月14日，本公司與鄂爾多斯冶金 有限公司(“鄂爾多斯”)合資成立了鄂爾多斯TCH(“合資企業”或“鄂爾多斯TCH”)，以回收鄂爾多斯金屬精煉廠的廢熱，以產生電力和蒸汽，然後再出售給鄂爾多斯。合資企業為期20年，項目總投資預計7900萬美元(5億元人民幣) ，初期投資1755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯貢獻了該項目總投資的7%，西安TCH貢獻了93%。根據西安TCH和鄂爾多斯的利潤分配協議，西安TCH和鄂爾多斯將分別從合資企業獲得80%和20%的利潤，直至西安TCH收到全部投資回報 。西安TCH和鄂爾多斯將分別從合資企業獲得60%和40%的利潤。2013年6月15日，西安TCH與鄂爾多斯簽訂股權轉讓協議，根據該協議，鄂爾多斯以129萬美元(人民幣800萬元)的價格將其在合資公司的7%股權轉讓並出售給西安TCH，外加如下所述的部分累計利潤。 西安TCH於2013年7月支付了129萬美元，從而成為鄂爾多斯TCH的唯一股東。 西安TCH於2013年7月支付了129萬美元，從而成為鄂爾多斯TCH的唯一股東。 西安TCH於2013年7月支付了129萬美元，從而成為鄂爾多斯TCH的唯一股東。此外，根據2013年8月6日簽訂的補充協議，西安 TCH需向鄂爾多斯支付自成立至2013年6月30日的累計利潤。2013年8月，西安TCH向鄂爾多斯支付了累計利潤(根據中華人民共和國公認會計準則計算)的20%，即226,000美元 。鄂爾多斯TCH目前一期有兩個發電系統，總裝機容量為18兆瓦，二期有三個發電系統，總裝機容量為27兆瓦。

在中國目前的經濟狀況下，政府限制了鋼鐵行業的過剩產能和生產，導致鄂爾多斯冶金有限公司的硅鐵產量及其收入和現金流減少， 使鄂爾多斯難以支付每月最低租金。

在 考慮到鄂爾多斯面臨的嚴峻經濟形勢，並保持雙方之間的長期合作關係(我們相信這種合作關係將繼續產生長期利益)之後，2016年4月28日，鄂爾多斯TCH和鄂爾多斯簽訂了補充 協議，自2016年5月1日起生效。根據補充協議，鄂爾多斯TCH取消了鄂爾多斯每月的最低租賃費，並同意根據實際售出的電價向鄂爾多斯收取0.30元/千瓦時的費用，這一價格將根據當前的市場狀況進行年度調整。自2019年5月以來，由於鄂爾多斯的翻新和爐膛安全升級，鄂爾多斯已停止運營，本公司原計劃於2020年7月恢復運營。但是，由於新冠肺炎疫情在全球範圍內的流行，恢復運營將被推遲，公司無法提供恢復日期，因為它 將取決於全球疫情控制的整體進展情況。在此期間，鄂爾多斯將每月向鄂爾多斯TCH賠償100萬元人民幣(合145,460美元)，直至恢復運營。

公司根據ASC 840-10-25-4中定義的最低租賃付款對修改後的付款條款進行了評估，因為取決於與租賃物業未來使用直接相關的因素的租賃付款是或有租金 ，因此完全排除在最低租賃付款之外。本公司於租約修改日註銷該等租約的投資淨額 應收賬款。

此外，鄂爾多斯TCH還擁有大唐時代(濱州)節能科技有限公司(“濱州節能”)30%的股權，大唐時代大同再生能源科技有限公司(“大同再生能源”)30%的股權，以及大唐時代天宇徐州再生能源科技有限公司(“天宇徐州再生能源”)40%的股權。 此外，鄂爾多斯TCH還擁有大唐時代(濱州)節能科技有限公司(“濱州節能”)30%的股權， 擁有大唐時代大同再生能源科技有限公司(“大同再生能源”)30%的股權，以及大唐時代天宇徐州再生能源科技有限公司(“天宇徐州再生能源”)40%的股權。這些公司 於2012年註冊成立，但此後沒有運營，也沒有作出任何註冊資本出資。

沈丘(Br)育能生物質發電項目

於二零一一年五月二十五日，西安電通與沈丘裕能熱電股份有限公司(“沈丘”)簽訂意向書，將沈丘擁有的一座火力發電系統改造及改造為75T/H BMPG系統，價格為357萬美元(人民幣2,250萬元)。 該公司於2011年5月25日與沈丘裕能熱電股份有限公司(“沈丘”)簽訂意向書，將沈丘擁有的一座火力發電系統改造為一套75T/H BMPG系統，價格為357萬美元(人民幣2,250萬元)。該項目於2011年6月開工，並於2011年第三季度完工。二零一一年九月二十八日，西安電通與沈丘簽訂生物質發電資產轉讓協議(“沈丘轉讓 協議”)。根據沈丘轉讓協議，沈丘向西安TCH出售了一套12兆瓦的BMPG系統(在西安TCH將該系統改裝為BMPG後)。作為BMPG系統的對價，西安TCH在系統所有權轉讓後的六個月內，分三次向沈丘支付了1094萬美元(約合人民幣7000萬元)的現金。截至2012年底，所有對價均已支付。2011年9月28日，西安TCH與沈丘還簽訂了生物質能發電項目租賃協議(“2011沈丘租賃”)。根據2011年的沈丘租約，西安TCH同意將一套12兆瓦的BMPG系統租賃給沈丘，月租金為28.6萬美元(人民幣180萬元)，租期為11年。2011年沈丘租約期滿 後，該系統的所有權將從西安TCH轉讓給沈丘，不收取任何額外費用。對於2011年的沈丘租約，沈丘除了提供個人擔保外，還向西安TCH支付了一個月的租金作為保證金。

2012年10月8日，西安鐵通與沈丘簽訂了沈丘二期工程技術改造意向書，進行技術改造以擴大沈丘一期工程(“沈丘二期工程”)的產能。技術改造涉及另一個12兆瓦的BMPG系統的建設。改造後，電廠發電量提高到24兆瓦。該項目於2012年10月25日開工，2013年第一季度完工。該項目的總成本為1110萬美元(6800萬元人民幣)。2013年3月30日，西安TCH與沈丘簽訂了BMPG項目租賃協議(“2013沈丘租賃”)。根據2013年的沈丘租約，西安TCH同意以每月23.9萬美元(人民幣150萬元)的價格將第二套12兆瓦的BMPG系統租賃給沈丘，租期為9.5年。2013沈丘租約到期後，該系統的所有權將從西安TCH免費轉讓給沈丘。

於2019年1月4日，西安中宏、西安TCH與白崇公先生簽訂了一份項目轉讓協議( “協議”)，根據該協議，西安TCH將向白先生轉讓位於沈丘的兩個生物質發電項目(“沈丘一期和二期項目”)，價格為人民幣127,066,000元(合1,855萬美元)。白先生同意將其全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司(“西安漢能”)的全部股權 轉讓給北京宏源再生能源投資中心有限責任公司(“HyRef”)，以償還西安中宏向HyRef提供的貸款，作為轉讓沈丘一期和二期項目的對價(見附註9)。項目移交已於2019年2月15日完成 。該公司從轉移中記錄了208359美元的損失。2019年1月10日，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權 轉讓給海瑞富基金，作為貸款的償還。西安 漢能將持有西安華信新能源股份有限公司47，15萬股股份，用於償還沈丘系統和華宇系統。 然而，由於NEEQ暫停華信股票交易，西安漢能未能獲得全部華信股份，原因是沒有 提交2018年年報。 西安漢能將持有西安華信新能源股份有限公司47,150,000股股份，用於償還沈丘系統和華宇系統的款項。 然而，由於NEEQ暫停華信股票的交易，西安漢能未能獲得全部華信股份。2019年12月19日，西安TCH、西安中弘、國華庫和重工白共同及各別同意回購西安漢能早前由重工白轉讓給HyRef 的全部已發行股本。回購總價為261,727,506元人民幣(3,752萬美元)，包括應計利息14,661,506元人民幣(210萬美元)，由西安TCH全額支付。2019年12月20日，白先生、西安車、西安中宏 同意由白先生以現金方式向公司償還徐州華宇和沈丘的轉讓價款，分五期支付。 第一期^ST5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年1月5日到期。^釹5000萬元人民幣(約合717萬美元)將於2020年2月5日(3月3日)到期。^研發5000萬元人民幣(合717萬美元) 應於2020年4月5日到期。5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年6月30日到期，4706.6萬元人民幣(675萬美元)的最後一筆款項將於2020年9月30日到期。截至本報告日期，公司已收到全額付款人民幣2.47億元(合3628萬美元)。

蒲城 生物質發電項目

二零一零年六月二十九日，西安TCH與在中國註冊成立的有限責任公司蒲城 鑫恆源生物質發電有限公司(“蒲城”)簽訂生物質發電項目租賃協議。根據本租賃協議，西安TCH以每月最低279,400美元(人民幣190萬元)的價格向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統，租期為15年(“浦城一期”)。

於二零一三年九月十一日，西安TCH與在中國註冊成立的有限責任公司浦城鑫恆源生物質發電有限公司(“浦城”)簽訂了必和必拓資產轉讓協議(“蒲城轉讓協議”) 。浦城轉讓協議規定浦城向西安TCH出售一套12兆瓦的BMPG系統，完成系統改造，收購價格為人民幣1億元(1,648萬美元)，形式為87,666股(反向股票拆分後)，每股187.0美元(反向後股價)。同樣在2013年9月11日，西安TCH還與浦城簽訂了必和必拓項目租賃協議(“浦城租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將這套相同的12兆瓦BMPG系統租賃給浦城，並將此租賃與浦城一期工程12兆瓦BMPG電站的租賃合併，以每月380萬元人民幣(合63萬美元)的單一租賃方式租給浦城(“浦城二期項目”)。合併租期為2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12兆瓦電站的租約 於浦城租約生效之日終止。浦城租賃期滿後，兩套12兆瓦BMPG系統的所有權將免費轉讓給浦城。

2019年9月29日，西安電通與蒲城簽訂了《生物質發電項目租賃協議》(以下簡稱《終止協議》)。

浦城 因其在蒲城縣的生物質發電業務的原材料供應大幅減少而長期停產，導致生物質發電項目不再適用，未能支付欠西安TCH兩個總容量為24兆瓦的生物質發電系統的費用。 根據終止協議，雙方同意：(I)浦城應償還未償還的租賃費人民幣9760萬元 ((Ii)西安TCH將免除2019年1月1日後欠下的租賃費 ；(Iii)西安TCH將不退還蒲城支付的380萬元人民幣(54.2857美元)現金保證金； (Iv)西安TCH從蒲城獲得9760萬元人民幣後，將不收取額外費用將項目移交給蒲城， 雙方原租賃協議正式終止；(2)西安TCH將免除2019年1月1日後欠下的租賃費；(Iii)西安TCH不退還蒲城支付的現金保證金人民幣380萬元(合542,857美元)；(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原 租賃協議仍然有效。(V)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付人民幣9760萬元，西安TCH仍將持有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。西安TCH在2020年1月14日收到了9760萬元人民幣(約合1400萬美元)的全額賠償，系統所有權轉移。

成利 餘熱發電項目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司--西安中弘新能源科技有限公司。(“中弘”)，註冊資本3000萬元人民幣(485萬美元)。西安TCH支付了2700萬元人民幣(437萬美元)，擁有中弘90%的股份。中弘致力於為客户提供節能解決方案和服務，包括建造、銷售和租賃節能系統和設備。2018年12月29日，上海TCH與HyRef簽訂股權轉讓協議，根據該協議，HyRef同意以人民幣300萬元(約合44萬美元)的價格將其在西安中弘的10%股權轉讓給上海TCH。轉賬已於2019年1月22日完成。

2013年7月24日，中弘與博興縣成利供氣有限責任公司(“成利”)簽訂了“幹熄焦及幹熄焦WHPG項目合作協議”。雙方於2013年7月26日簽訂補充協議。根據該等協議，中弘同意設計、建造及維護一套25兆瓦的幹熄爐系統及一套幹熄焦WHPG系統以向誠利供電，而誠利 同意支付節能費(“誠利項目”)。誠利公司將把該系統的運營外包給由中弘公司共同同意的第三方承包商 。此外，成利將為幹熄爐系統和幹熄爐系統提供土地，並向中弘公司無償提供這兩個系統的用地。這些協議的期限為20年。承利項目的發電量為每千瓦時0.42元人民幣(0.068美元)(不含税)。運營時間以每年平均8000小時為基數。 因成利原因每年運營時間不足8000小時的，按每年8000小時收費；因中弘原因不足8000小時的，按實際運營時間計收 小時的運營時間。 如果是成利原因導致的運營時間不足8000小時，則按實際運營時間計價。 如果是由於誠利原因造成的運營時間不足8000小時，則以每年8000小時為收費標準；如果是由於中弘原因造成的運營時間不足8000小時，則按實際運營時間計收。成利項目於2015年第二季度竣工，並於2017年第一季度順利完成試車測試。成利項目現已投入運營，但由於環保力度加大，當地環保部門要求建設幹熄爐污水處理的項目業主必須完成配套工程，並在截至2018年9月30日的季度內竣工並通過驗收。然而, 誠力項目的所有者由誠力變更為山東博興勝利科技有限公司(“勝利”)。 這一變更源於2014年3月將誠力的股權轉讓給勝利(一傢俬營公司)。成利是當地供電局100%持股的國有企業，不再允許開展經營活動，新業主勝利無權享受過高的上網電價，因此要求重新協商項目的結算條件 。..。本公司與新業主就租賃期限、結算方式、結算價格進行了協商， 未達成一致。

2013年7月22日，中弘與西安華信新能源股份有限公司(“華信”)簽訂了博興縣誠利供氣有限責任公司幹熄爐發電項目工程、採購與建設(“EPC”)總承包協議 。中弘作為承利項目的業主，承攬了承利至華信的一個幹熄爐系統和一套25兆瓦幹熄爐濕式PG系統的總承包服務。華信應提供施工、設備採購、運輸、安裝調試、試運行、建設工程管理等必要服務，完成承力工程，確保承力工程的幹熄火系統和幹熄爐WHPG系統達到驗收要求並正常運行。 承力工程是一個交鑰匙工程，華信負責對承利工程的質量、安全、工期、成本等進行監控。 承利工程由華信負責質量、安全、工期和成本的監控工作。 承利工程由華信負責質量、安全、工期和成本的監控工作。 承利工程由華信負責質量、安全、工期和成本的監控。合同總價為2億元人民幣(3334萬美元)，包括所有材料、設備、人工、交通、電力、水、廢物處理、機械和安全成本。

於2018年12月29日，西安中宏、西安TCH、“海輝”、顧國華和白崇公先生簽訂了一份光輝黃金站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安中紅將誠利光輝黃金站作為償還向海輝提供的人民幣188,639,400元(2,754萬美元)貸款的一份協議。(##*$$#*_)。西安中宏、西安鐵通、國華庫(Br)和重工白也同意在回購協議項下的條件滿足時回購幹熄爐WHPG站(見附註 9)。轉讓於2019年1月22日完成，公司因此次轉讓錄得624,133美元的損失。由於《回購協議》原有的 條款仍然有效，回購的可能性存在不確定性；因此，由於存在回購條款，誠力CDQ WHPG 站的資產及相應的貸款本息不能終止。

天宇 餘熱發電項目

2013年7月19日，中弘與江蘇天宇能源化工集團有限公司(“天宇”)簽訂了關於幹熄爐能源管理的合作協議(“天宇協議”)。根據天宇協議，中弘將為天宇的兩家子公司--徐州天安化工有限公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇”)--分別位於徐州天安和徐州華宇的兩家子公司(“天宇項目”)設計、建造、運營和維護兩套25兆瓦的幹熄爐和幹熄焦WHPG系統(“天宇項目”)。 徐州天安化工有限公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇”)將分別位於徐州天安和徐州華宇項目(“天宇項目”)。中弘將向天宇收取每千瓦時0.534元人民幣(合0.087美元)的節能費(不含税)。運營時間將按徐州天安和徐州華宇每年平均8000小時計算。 如果由於天宇原因導致運營時間低於每年8000小時，則收費時間為每年8000小時。由於鋼鐵及相關行業產能過剩和污染嚴重，政府對包括徐州天安在內的污染嚴重的高耗能企業實施了限產。徐州 天安乾式淬火生產線的建設進度放緩，導致我們的項目延誤。 徐州天安項目的建設預計在2020年第二季度前完成。徐州天安 將免費提供幹熄爐和幹熄爐WHPG系統用地。徐州天安還保證將購買光伏發電機組產生的全部電力。由於徐州華宇焦化有限公司與徐州華宇焦化有限公司發生衝突，徐州華宇焦化項目目前被擱置。, 與當地居民就某些與污染有關的問題進行交流。當地政府以其身份 協調解決這一問題。當地居民被要求離開項目所在地的衞生緩衝區，以換取政府的補償金。徐州華宇被要求停產並實施包括污水處理、除塵、噪音控制和煤氣回收在內的減少污染排放的 技術創新。目前，一些當地居民已經搬遷。徐州華宇完成了污水處理、除塵、噪聲治理等技術創新的實施 ，公司正在等待當地政府部門批准 這些技術創新，以便我們能夠恢復建設。由於環保政策的嚴格管理和徐州焦化行業近期環保力度的加大，各地焦化企業和鋼鐵企業在整改技術和流程的同時，也面臨着類似的停產局面。

2013年7月22日，西安中弘新能源科技有限公司與西安華信新能源股份有限公司(以下簡稱華信)簽訂了徐州天宇集團幹熄爐發電項目總承包協議。 中宏作為項目業主承攬了天宇至華信一號兩套幹熄爐和25兆瓦幹熄爐WHPG系統的總承包合同。 中宏作為項目業主承攬了天宇至華信一號的兩套幹熄爐和25 MW幹熄爐WHPG系統的EPC總承包協議。 該項目由西安華信新能源有限公司(“華信”)承建。 天宇至華信一號的兩套幹熄爐和25 MW幹熄爐WHPG系統的總承包合同。華信應提供施工、設備採購、運輸、安裝、調試、試運行、施工工程管理等必要工作，以完成本項目，並確保天宇幹熄爐和幹熄爐WHPG系統滿足驗收要求和正常工作。本項目為交鑰匙工程，華信對本項目的質量、安全、工期和成本負責。合同總價為4億元人民幣(6667萬美元)，其中徐州天安系統2億元人民幣(3334萬美元)，徐州華宇系統2億元人民幣 。該價格是一個包羅萬象的價格，包括但不限於所有材料、設備、 人工、交通、電力、水、廢物處理、機械和安全事項。

2019年1月4日，西安中宏、西安TCH和白崇公先生簽訂了一份項目轉讓協議(《協議》)，根據該協議，西安中紅將位於徐州的一個位于徐州市的幹熄爐WHPG站(在建)轉讓給徐州華宇焦化有限公司(“徐州華宇項目”)，價格為1.2億元人民幣(合1752萬美元)。 白先生。向HyRef基金償還西安中宏向HyRef提供的貸款，作為轉讓徐州華宇項目的對價(見附註9)。 項目轉讓已於2019年2月15日完成。該公司從這次轉移中記錄了397,033美元的損失。2019年1月10日，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給Hyref，作為償還貸款的 。西安漢能將持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股，用於償還華宇系統和沈丘系統。截至2019年9月30日，西安漢能已持有華信2994.8萬股，但因未提交2018年年報，因NEEQ暫停華信股票交易，未能 獲得剩餘的1720.2萬股。 2019年12月19日，西安車、西安中弘、國華庫和重工百共同同意 回購西安漢能全部已發行股本。回購總價為人民幣261,727,506元(3,752萬美元)，包括應計利息人民幣14,661,506元(210萬美元)，並由西安TCH全額支付。2019年12月20日，白先生、西安車和西安中弘同意白先生以現金方式向本公司償還徐州華宇和沈丘的轉讓價款，分五期支付。第一^ST付款 5000萬元人民幣(717萬美元)將於2020年1月5日到期^釹5000萬元人民幣(合717萬美元) 應於2020年2月5日(3月3日)到期。^研發5000萬元人民幣(合717萬美元)將於2020年4月5日到期。付款 應於2020年6月30日支付人民幣5000萬元(合717萬美元)，最終付款人民幣4706.6萬元(合675萬美元)應於2020年9月30日到期。截至本報告日期，該公司收到了2.47億元人民幣(合3628萬美元)的全額付款。

2020年1月10日，中弘、天宇和華信簽署轉讓協議，將徐州天安項目的所有在建資產及相關權益分三期以1.7億元人民幣(2437萬美元)轉讓給天宇。 第一期5000萬元人民幣(717萬美元)將在合同簽訂後20個工作日內支付。 第二期5000萬元人民幣(717萬美元)將在合同簽訂後20個工作日內支付。 第二期5000萬元(717萬美元)將在合同簽訂後20個工作日內支付。 第二期5000萬元(717萬美元)將在合同簽訂後20個工作日內支付。 第二期5000萬元人民幣(717萬美元)將在合同簽訂後20個工作日內支付最後一筆分期付款人民幣7000萬元(合1003萬美元)將於2020年12月31日前支付。2020年3月11日，公司收到1^ST分期付款。2的還款日^釹分期付款 延期至2020年第四季度。

中泰 WHPG能源管理合作協議

2013年12月6日，西安TCH與徐州眾泰能源科技有限公司(“眾泰”)(一家在中國江蘇省註冊成立的有限責任公司) 簽訂了CDQ和WHPG能源管理合作協議(“眾泰協議”) 。

根據中泰協議，西安TCH將設計、建造和維護一套150噸/小時的幹熄爐系統和一套25兆瓦的幹熄爐WHPG 系統(“該項目”)，並將電力出售給眾泰，西安TCH還將建造一座利用煙道餘熱產生蒸汽的爐子，並將蒸汽出售給眾泰。

該項目的建設期預計為18個月，自具備開工條件之日起。 中泰將從WHPG站通過規定的72小時試運行之日起繳納節能費。 付款期限為20年。在有效期的前10年，中泰將為系統產生的電力支付每千瓦時0.534元人民幣(0.089美元)的節能費(包括增值税)。在合同期的第二個10年內，中泰應 支付每千瓦時0.402元人民幣(合0.067美元)的節能費(含增值税)。合同期內，節能費按當地電網電價變動幅度調整。中泰還應為西安TCH提供的蒸汽支付每噸100元人民幣(16.67美元)的節能服務費(含增值税)。中泰及其母公司將提供擔保，以確保中泰履行本協議項下的義務。期限結束後，西安TCH將以1元人民幣(0.16美元)的價格將系統轉讓給中泰。中泰應每年向系統提供不少於8000小時的餘熱，廢氣量不低於15萬立方米/小時，温度不低於950°C。如果不滿足這些要求，中泰協議的期限將相應延長。如果中泰 要提前終止《中泰協議》，應提前60天通知西安TCH，並按照以下公式向西安TCH支付解約費和損害賠償金：(I)如果在中泰請求終止的時間內未滿五年，則應向西安TCH支付解約費 和損害賠償金, 中泰應支付：(1)西安TCH總投資額加西安 TCH年投資回報五年減去系統已運行年限；或(2)若中泰申請終止時已超過五年，則中泰應支付西安TCH總投資額減去總攤銷成本(攤銷期限為10年)的總投資金額；(2)中泰應支付西安TCH的總投資金額減去系統已運行年限的五年；或(Ii)若中泰請求終止，則應支付西安TCH的總投資金額減去總攤銷成本(攤銷期限為10年)。

2016年3月14日，西安TCH與中泰及中國註冊成立的有限責任公司西安華信新能源股份有限公司(“承包商”)簽訂了徐州中泰幹熄爐及餘熱發電系統轉讓協議( “轉讓協議”)。轉讓協議規定將西安TCH在建項目 的全部資產出售給中泰。此外，西安TCH將把西安TCH與承包商就該項目簽訂的工程、採購和施工(“EPC”)合同轉讓給中泰。作為項目轉讓的對價，眾泰將按以下時間表向西安鐵通支付人民幣167,360,000元(2,577萬美元及“轉讓價款”)：(I)自轉讓協議簽署之日起20個工作日內支付轉讓價款人民幣5,000萬元(合770萬美元)；(Ii)轉讓價款中的人民幣3,000萬元(合432萬美元)在工程竣工後20個工作日內支付。(br}和(Iii)轉讓價款中的8736萬元人民幣(1345萬美元)將於2017年7月30日前支付。 在西安TCH收到第一筆5000萬元人民幣付款後，該項目的臨時所有權由西安TCH轉讓給中泰。 在全額支付轉讓價款後，項目的全部所有權將正式轉讓給中泰。中泰協議將終止，西安TCH將同意，一旦中泰根據轉讓協議的條款全額支付轉讓價款，將不再追究中泰協議項下的任何違約責任。 中泰協議將終止，西安TCH將同意，一旦眾泰根據轉讓協議的條款全額支付轉讓價款，將不再追究中泰協議項下的任何違約責任。如果 未按照《轉讓協議》按時全額支付轉讓價款, 轉讓協議自動終止 ，西安鐵通保留項目所有權，雙方將根據眾泰協議繼續擁有各自的權利和義務 並承擔違反眾泰協議的責任。徐州泰發特鋼 科技有限公司(“徐州泰發”)已為中泰付款提供擔保。2016年，該公司因這筆交易錄得282萬美元的虧損 。2016年，西安TCH收到了770萬美元的第一筆付款和432萬美元的第二筆付款 。然而，本公司於2018年2月23日收到中泰公司的還款承諾書，信中中泰 承諾不遲於2018年7月底支付剩餘款項人民幣87,360,000元(合1,345萬美元)；2018年7月，中泰 與本公司達成進一步口頭協議，將87,360,000元人民幣(合1,345萬美元)的還款期限再延長兩個 至3個月。2018年8月，公司從眾泰獲得107萬美元。2020年1月，眾泰支付了1000萬元人民幣(約合141萬美元)；2020年3月，眾泰支付了2000萬元人民幣(合282萬美元)；2020年6月，眾泰支付了1000萬元人民幣(約合141萬美元)。眾泰承諾在2020年底之前全額支付剩餘的3000萬元人民幣(424萬美元)。截至2020年9月30日，本公司應收中泰應收賬款441萬美元(壞賬撥備為441萬美元)。

2019年9月9日，我們簽署了一份意向書，收購中國下一代儲能解決方案提供商西安益能智滙科技有限公司(“YNZH”)的控股權。YNZH是國內領先的集能效提升和倉儲管理於一體的綜合性高科技智能能源服務公司。能效管理就是要充分利用大數據雲計算技術，有效採用國際國內成熟的清潔能源技術相結合，讓客户的能源管理更高效、更經濟、更安全、更科學。這項擬議交易的條款目前正在談判中。

關鍵會計政策和估算

我們的管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析基於我們的綜合財務報表(CFS)，該報表是根據美國公認的會計原則(“US GAAP”)編制的。編制這些財務報表需要我們做出估計 和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期報告的資產和負債的報告金額和或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的淨銷售額和費用。在持續的 基礎上，我們評估我們的估計和假設。我們基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他因素進行估計，這些因素的結果構成了對資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不是很明顯。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值不同 。

雖然我們的CFS附註2中對我們的重要會計政策進行了更全面的説明，但我們認為以下會計政策對於幫助您充分理解和評估本管理層的討論和分析是最關鍵的 。

演示基礎

這些隨附的CF是根據美國公認會計原則和美國證券交易委員會的財務報表規則和規定編制的。

合併基礎

這些賬户包括中國中車及其子公司四方控股和英華的賬户；四方控股的全資子公司華虹和上海TCH的賬户；上海TCH的全資子公司西安TCH的賬户；以及西安TCH的子公司鄂爾多斯、中弘和中訊的賬户。本公司幾乎所有的收入都來自上海TCH及其子公司的業務，這些業務幾乎代表了本公司截至2020年9月30日的所有合併資產和負債。在合併中，所有重要的公司間賬户和交易都被取消了。

使用預估的

在編制財務報告時，管理層會做出估計和假設，這些估計和假設會影響資產負債表中報告的資產和負債額以及報告年度的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

信用風險集中度

現金 包括在中國境內開立的賬户中的手頭現金和活期存款。中國境內金融機構的餘額不在保險範圍內 。該公司並未在該等賬目中出現任何虧損。

本公司面臨集中信用風險的某些其他金融工具由賬户和其他應收賬款組成。 本公司不需要抵押品或其他擔保來支持這些應收賬款。公司定期對客户的財務狀況和客户付款方式進行審查，將應收賬款的收款風險降至最低。

本公司的業務位於中國。因此，公司的業務、財務狀況和經營結果可能會受到中國政治、經濟和法律環境的影響。

應收賬款

截至2020年9月30日，公司應收賬款總額為2927萬美元；其中691萬美元用於向白先生轉讓華宇和神丘一期、二期系統的所有權；441萬美元來自向中泰出售幹熄爐和幹熄爐WHPG系統 ；1762萬美元來自向天宇轉讓天安項目所有權；33萬美元來自鄂爾多斯TCH的應收賬款 。截至2020年9月30日，由於未能如期付款，本公司在中泰和鄂爾多斯TCH的壞賬撥備分別為4,405,222美元和32,861美元。2020年7月，鄂爾多斯收回了600萬元人民幣(合86萬美元)的應收賬款。

銷售類型租賃投資 ，淨額

公司為應收賬款的潛在信用損失保留準備金。管理層審查應收賬款的構成，並分析 歷史壞賬、客户集中度、客户信用、當前經濟趨勢和客户付款模式的變化，以評估這些準備金的充分性。根據對此類應收賬款可收回性的評估，截至2020年9月30日，本公司對銷售型租賃的投資應收賬款淨額計提壞賬準備為0美元。

收入 確認

銷售類型 租賃和相關收入確認

於2019年1月1日，本公司採用財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編碼(“ASC”)主題842，採用修改後的追溯過渡法，將新準則適用於首次申請之日存在的所有租賃 。2019年1月1日之後的報告期的結果和披露要求在ASC主題842下列出，而上期金額未進行調整，將繼續根據我們的歷史會計在主題840下報告。(見下文關於本公司作為承租人的經營租約)。本公司的 收入確認銷售類型租賃合同屬於ASC 842。截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內，本公司並無出售任何新的發電項目。

公司建設並出租廢舊能源回收發電項目給客户。該公司通常在租約結束時將廢物能源回收發電項目的所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，根據ASC主題840，這些項目的投資被記錄為銷售型租賃投資，“租約”，以及它的各種修正和解釋。

該公司為廢舊能源回收發電項目的建設提供資金。銷售和銷售成本在租賃開始時確認 ，也就是控制權移交給承租人的時候。本公司根據ASC 842-10-25-2將控制權作為銷售型租賃進行會計轉讓。取消確認標的資產，並在可能收取款項時記錄收入 。這符合ASC 606-與客户的合同收入 中的收入確認原則。銷售型租賃的投資包括最低應收租賃付款減去 未賺取利息收入和估計執行成本之和。最低租賃付款是公司(作為出租人)和客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租賃中隱含的貼現率用於計算最低租賃付款的現值 。最低租賃支付包括扣除執行成本和或有租金(如果有的話)後的租賃支付總額。未賺取的利息在租賃期內攤銷為收入，以產生租賃淨投資的恆定定期回報率。雖然收入在租賃開始時確認，但銷售型租賃的現金流在租賃期間發生，這導致利息收入和應收賬款減少。收入確認為銷售税淨額 。

或有租金收入

公司將每個項目除最低租賃費外的實際用電量收入計入當期或有租金 收入。或有租金不是最低租金的一部分。

外幣折算和綜合收益(虧損)

公司的本位幣是人民幣。出於財務報告目的，將人民幣數字轉換為美元作為報告貨幣 。資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。收入和支出 按報告期內的平均匯率換算。因不同時期使用不同匯率而產生的換算調整作為股東權益的組成部分計入“累計的 其他綜合收益”。外幣交易的損益計入收入。在資產負債表日之後，人民幣兑換美元的匯率沒有明顯波動。

公司使用“報告全面收益”(已編入FASB ASC主題220)。全面收益由淨收益和股東權益表的所有變動構成，股東投資、實收資本變動和分配給股東的變動除外。

運營結果

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月對比

下表以淨銷售額的百分比列出了我們在這段時間內的運營結果。由於舍入，某些列 可能無法添加。

銷貨。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的總銷售額分別為0美元。

銷售成本 。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，銷售成本(COS)為0美元。

毛利 。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月毛收入為0美元，毛利率為0%。

銷售型租賃的利息收入 。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，銷售型租賃的利息收入為0美元。本公司通過鄂爾多斯TCH處置了全部系統，目前僅持有5個發電系統，鄂爾多斯TCH 因改造和爐膛安全升級停產，本公司原計劃於2020年7月恢復這5個發電系統的生產，但因新冠肺炎疫情全球流行而推遲恢復生產； 鄂爾多斯向27個國家出口硅鐵，本公司因銷售訂單減少、庫存積壓等原因，決定2020年第三季度不復產。

運營費用 。截至2020年9月30日的三個月，營業費用包括一般和行政費用以及壞賬費用(沖銷)共計77,015美元，而截至2019年9月30日的三個月的營業費用為2,826,155美元，減少2,749,140美元或97%。減少的主要原因是，在截至2020年9月30日的三個月中，壞賬支出減少了2692,953美元。

淨營業外費用 。營業外費用淨額包括票據贖回損失、利息收入、利息費用 和其他費用。截至2020年9月30日的三個月，淨營業外支出為594,265美元，而截至2019年9月30日的三個月為203萬美元。截至2020年9月30日的三個月，我們有51,688美元的利息收入 ，但這一數額被委託貸款和應付票據的利息支出340,155美元和票據贖回損失298,523美元所抵消。 在截至2019年9月30日的三個月，我們有38,293美元的利息收入和票據轉換的24,240美元的收益，但這些金額 被委託貸款和應付票據的209萬美元的利息支出所抵消。

收入 税費。截至2020年9月30日的三個月的所得税支出為0美元，而截至2019年9月30日的三個月的所得税福利為755,840美元。截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日止三個月的綜合有效所得税率分別為0%和15.6%。截至2020年9月30日的三個月所得税優惠減少是由於應税損失減少。

淨虧損 。截至2020年9月30日的三個月的淨虧損為671,280美元，而截至2019年9月30日的三個月的淨虧損為4,100,762美元，減少了3,429,482美元的虧損。淨虧損的減少主要是由於如上所述壞賬費用的減少和利息費用的減少導致的運營費用的減少。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月對比

下表以淨銷售額的百分比列出了我們在這段時間內的運營結果。由於舍入，某些列 可能無法添加。

銷售額。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的總銷售額分別為0美元和702,973美元。銷售收入來自鄂爾多斯TCH的臨時租金收入。

銷售成本 。截至2020年和2019年9月30日的9個月，銷售成本(COS)為0美元。

毛利 。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的毛收入分別為0美元和702,973美元，毛利率分別為0% 和100%。

銷售類型租賃的利息 收入。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，銷售型租賃的利息收入分別為0美元和173,360美元，減少了17萬美元。於截至2019年9月30日止九個月內，利息收入來自沈丘一期及二期系統於2019年1月的利息收入。2019年2月，沈丘一期和二期系統 轉讓給白先生，此後本公司僅擁有浦城一期和二期系統，自2018年4月起，由於嚴格的環保政策和生物質廢棄物原料供應不足，浦城發電系統停產，因此本公司停止收取利息收入。2019年9月29日，西安TCH與浦城簽訂了《生物質發電項目租賃協議》終止協議 。2020年1月，本公司收到浦城一期、二期系統未付租賃費的全額支付，並將兩套系統的所有權轉讓給承租人蒲城。利息收入減少乃由於沈丘一期及二期系統於2019年2月轉讓予白先生，以及浦城一期及二期系統於2020年1月轉讓予浦城。

運營 費用(收入)。截至2020年9月30日的9個月，營業費用(收入)包括一般和行政費用、系統處置虧損和壞賬費用(沖銷)總計1,181,743美元，而截至2019年9月30日的9個月的營業費用為8,919,125美元，減少10,100,868美元或113%。減少的主要原因是：壞賬費用減少7,167,478美元，系統處置虧損減少1,250,731美元，鄂爾多斯TCH因停止運營而減少的運營費用 為1,787,274美元。

淨營業外費用 。營業外支出淨額包括票據貸款贖回、利息收入、利息支出 和其他支出。截至2020年9月30日的9個月，淨非運營支出為146萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為631萬美元。截至2020年9月30日的9個月，我們有124,305美元的利息 收入，但這一數額被委託貸款和應付票據的利息支出1,037,183美元以及票據 轉換虧損496,853美元所抵消。截至2019年9月30日的9個月，我們有120,903美元的利息收入，但這些金額被委託貸款和應付票據的589萬美元利息支出以及票據轉換虧損869,718美元所抵消。

收入 税收優惠。截至2020年9月30日的9個月的所得税優惠為0美元，而截至2019年9月30日的9個月的所得税優惠為3041,884美元。截至2020年和2019年9月30日的9個月的綜合有效所得税率分別為0%和(21.2%)。截至2020年9月30日的9個月所得税優惠減少是由於應税損失減少。

淨虧損 。截至2020年9月30日的9個月的淨虧損為275,891美元，而截至2019年9月30日的9個月的淨虧損為11,306,145美元，減少了11,030,254美元的虧損。淨虧損的減少主要是由於如上所述的運營費用的減少。

流動性 與資本資源

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月對比

截至2020年9月30日，公司現金及現金等價物為7,379萬美元，其他流動資產為2,494萬美元，流動負債為3,694萬美元，營運資本為6,179萬美元，流動比率為2.67：1，負債與權益比率為 0.52：1。

以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，每種指定類型的活動提供或使用的現金彙總：

截至2020年9月30日的9個月中，運營活動提供的淨現金為5520萬美元，而截至2019年9月30日的9個月，運營活動中使用的現金為608萬美元 。截至2020年9月30日止九個月的現金淨流入增加，主要原因是浦城系統銷售類租賃收取的現金流入增加1,396萬美元，出售/處置華宇、神丘、中泰和天安系統的應收賬款增加4,370萬美元，應收賬款現金流出減少286萬美元，這主要是由於浦城系統銷售類租賃的收取增加了1,396萬美元 ，出售/處置華宇、神丘、中泰和天安系統的應收賬款增加了4,370萬美元，應收賬款的現金流出減少了286萬美元。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，投資活動提供的淨現金分別為0美元和5,106美元。 截至2019年9月30日的9個月，5,106美元是處置固定資產的收益。

融資活動提供的淨現金為497,187美元，而在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，融資活動提供的淨現金分別為531萬美元。截至2020年9月30日的9個月的現金流入 來自普通股發行497,187美元。截至2019年9月30日的9個月的現金流入來自發行200萬美元的票據和331萬美元的普通股發行收益。

我們 不認為通脹已經或將對我們2020年的運營業績產生重大負面影響。

向我們的子公司轉賬 現金和從我們的子公司轉賬

中國有貨幣和資本轉移規定，要求我們遵守資本流動的某些要求。 本公司能夠通過以下方式向其中國子公司轉移現金(美元)：(I)投資(通過增加本公司在中國子公司的註冊資本)，或(Ii)股東貸款。本公司在中國的附屬公司迄今尚未向本公司轉賬 任何收益或現金。該公司的業務主要通過其子公司進行。 公司為控股公司，其重大資產完全由其中國子公司持有的所有權權益組成。公司依賴子公司支付的股息來滿足營運資金和現金需求，包括必要的資金：(I) 向股東支付股息或現金分配，(Ii)償還任何債務義務和(Iii)支付運營費用。 由於中國法律法規(如下所述)要求在支付股息之前將税後收入的10%的年度撥備撥備 ，本公司在中國的子公司他們有能力將其淨資產的一部分作為股息轉移給公司。

對於從本公司向其子公司轉移現金的 ，增加本公司在中國的子公司的註冊資本需要向當地商務部門備案，而股東貸款則需要向國家外匯管理局或其當地局備案。

關於股息的支付，我們注意到以下幾點：

如果， 由於上述原因，我們的子公司無法在需要時向公司支付股東股息和/或其他現金支付 ，公司開展運營、進行投資、進行收購或從事其他需要營運資金的活動的能力可能會受到重大不利影響 。但是，只要資本不轉進或轉出中國，我們的運營和業務，包括我們在中國境內的投資和/或收購，都不會受到影響 。

中華人民共和國條例

根據“中華人民共和國外商投資企業及其章程”的規定，在中國設立的外商投資企業(“外商投資企業”)必須提供法定準備金，從外商投資企業在中國的法定賬户中報告的淨利潤中提取。外商投資企業必須將至少10%的年度税後利潤 撥作盈餘公積金，直至該公積金達到其各自注冊資本的50%(基於外商投資企業在中國的法定 賬户)。上述準備金只能用於特定目的，不得作為現金股利分配。在完成出資前，未經國家外匯管理局批准，外商投資企業不得將利潤匯回股東。在滿足這一要求後，剩餘資金可由外商投資企業董事會酌情撥付 。我們的子公司上海TCH符合外商投資企業的資格，因此受上述有關可分配利潤的規定的約束。

此外， 根據中國公司法，境內企業必須保持至少為其年度税後利潤的10%的盈餘公積金，直到根據企業在中國的法定賬户達到其各自注冊資本的50%為止。上述準備金只能用於特定目的，不得作為現金股利分配。西安、華虹、中弘和鄂爾多斯TCH均為內資企業，因此均受上述可分配利潤的 限制。

由於中國法律法規要求在派發股息前將税後收入10%的年度撥備撥備於一般儲備基金中，因此本公司的中國附屬公司將其淨資產的一部分作為股息或其他形式轉移至本公司的能力受到限制。(br}本公司在中國的附屬公司必須在支付股息之前將其税後收入的10%撥備於一般儲備金中。)因此，本公司在中國的附屬公司將其淨資產的一部分作為股息或其他形式轉移至本公司的能力受到限制。

公司法定儲備金圖表

根據自2006年1月1日起生效的《中國公司法》，本公司在宣佈或派發股息前，須從其税後溢利中撥出 ，以維持法定準備金。法定準備金代表限制性留存收益。 根據美國公認會計原則，我們的限制性和非限制性留存收益如下：

表外安排

我們 沒有簽訂任何其他財務擔保或其他承諾來擔保任何第三方的付款義務。 我們沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益的衍生品合同 ，或者沒有反映在我們的合併財務報表中。此外，我們在轉移至非綜合實體的資產中並無任何留存或或有權益 ，該等資產可為該等實體提供信貸、流動資金或市場風險支持。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或與我們從事租賃、對衝或研發服務的任何未合併實體中不擁有任何可變權益。 我們不在任何未合併實體中擁有任何可變權益 為我們提供融資、流動性、市場風險或信用支持，或與我們從事租賃、對衝或研發服務。

合同義務

截至2020年9月30日，公司的合同義務如下：

公司相信每個月都有穩定的現金流入，並有足夠的渠道讓商業機構獲得任何可能需要的貸款，以滿足其營運資金需求。 從歷史上看，我們能夠獲得貸款或以其他方式實現融資目標，這要歸功於中國政府對節能企業的支持，這些企業有穩定的現金流入、良好的信用評級和歷史記錄。本公司相信在償還其未償還的短期貸款方面不會有困難，因為根據日期為2018年12月29日的某一車站固定資產轉讓協議，西安中宏、西安TCH、HyRef、國華谷和白崇公先生之間的西安中紅將城立WHPG站作為償還這筆人民幣188,639,400元(合2,754萬美元)委託貸款的還款方式，本公司認為不會有任何困難。(br}西安中紅、西安TCH、HyRef、國華谷和白崇功先生之間的這筆人民幣188,639,400元(合2,754萬美元)委託貸款的還款，西安中宏將其轉讓給承力WHPG站作為償還這筆人民幣188,639,400元(2754萬美元)的委託貸款轉讓 於2019年1月22日生效。西安中宏、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在回購協議項下的條件滿足後回購程力幹熄爐WHPG站。然而，由於回購協議條款下回購的可能性不確定 ，在回購協議中現有的回購條款終止之前， 誠利CDQ WHPG站的資產以及委託貸款的相應貸款本息將繼續在公司賬面上作為未償還合同義務列示(詳見附註9)。

第 項3.關於市場風險的定量和定性披露

匯率風險

我們的業務主要在中國進行。因此，當交易以人民幣(我們的功能貨幣)計價時，我們的收益會受到外幣匯率變動的影響。 因此，我們的經營業績受到美元與這些貨幣之間匯率變化的影響。

第 項4.控制和程序

披露 控制和程序

公司維持信息披露控制和程序，旨在提供合理保證，確保公司定期證券交易委員會報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格中規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當的情況下積累這些信息並傳達給其主要高管 高級管理人員和主要財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。在公司首席執行官和首席財務官的參與下，公司管理層在報告所涵蓋的期間結束時，評估了公司《1934年證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義的《信息披露控制和程序》的有效性 。

基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，公司的 披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證：(I)我們在本報告中披露的信息已在SEC的 規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)我們根據《交易所法案》提交或提交的報告中要求披露的信息已累計並傳達給我們。或 執行類似職能的人員(視情況而定)，以便及時決定需要披露的信息。

財務報告內部控制變更

在包括首席執行官和首席財務官在內的本公司管理層的參與下，本公司 還對本公司的財務報告內部控制進行了評估，以確定在截至2020年9月30日的財季內，本公司是否發生了對本公司財務報告內部控制產生重大影響或可能產生重大影響的任何變化。基於此類評估， 管理層得出結論，截至本報告所涉期間結束時，本公司財務報告內部控制(該術語在交易法第13a-15(F)和15d-15(F)規則中定義)在本報告所涉的會計季度內沒有發生任何對公司財務報告內部控制產生重大影響或可能產生重大影響的變化。 公司財務報告內部控制沒有發生任何重大影響或可能產生重大影響的變化。 公司財務報告內部控制沒有發生任何變化(如交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)。 公司財務報告內部控制沒有發生任何重大影響或有合理可能產生重大影響的變化。

控制有效性的固有限制

我們的 管理層，包括首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制或財務報告的內部控制能夠防止或發現所有錯誤和欺詐。無論控制系統的設計和運行有多好，它只能提供合理的、而不是絕對的保證，確保控制系統的目標能夠實現。控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源約束，並且必須考慮控制的好處 相對於其成本。此外，由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估 都不能絕對保證不會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，或已檢測到所有控制問題 和欺詐實例(如果有)。任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設 ，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其聲明的目標 。對未來期間控制有效性的任何評估預測都會受到風險的影響 。隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化或對政策或程序的遵守程度的惡化而變得不充分。

第 第二部分-其他信息

第1項。 法律訴訟

我們可能會不時受到正常業務過程中出現的訴訟、索賠和評估的影響。管理層 相信，此類額外事項導致的任何負債不會對我們的財務狀況、運營業績或現金流產生實質性不利影響。本公司並不參與其認為會對其業務行為或財務狀況產生重大不利影響的任何法律程序。

項目1A. 風險因素

與截至2019年12月31日的年度報告10-K表第I部分第1A項披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有發生重大變化 。投資我們的普通股涉及各種風險。在考慮投資我們公司時，您應該仔細考慮我們最新的10-K表格中描述的所有風險因素。如果發生上述 風險(通過引用併入本表格10-Q)，我們普通股的市場價格可能會下跌，投資者 可能會損失全部或部分投資。這些風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性，可能還有我們不知道或目前認為無關緊要的其他 事項。所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響，從而影響對我們公司的投資價值。

項目2. 股權證券的未登記銷售和收益的使用

於截至2020年9月30日止期間，本公司向伊利亞特研究及交易有限公司(“伊利亞特”)發行合共242,699股普通股，以換取本公司於2019年4月14日向伊利亞特發行的原始本票(根據公司與伊利亞特之間的三份 交換協議將本票分割為新的三張本票)的原始本金金額600,000美元。

項目3. 高級證券違約

沒有。

第 項4.礦山安全披露

不適用 。

項目5. 其他信息

於2020年10月13日及2020年11月4日，本公司分別與伊利亞特訂立交換協議(各自為“交換 協議”)，據此，本公司及伊利亞特同意將於2019年1月31日首次發行的本金為200,000美元的新本金票據分割為可轉換本票，並於2019年4月14日兑換為新的本票。根據日期為2020年10月13日的交換協議，本公司向伊利亞特發行了56,980股普通股 ，並將剩餘餘額減少了相當於新分割票據的金額；根據日期為2020年11月4日的交換協議，本公司向伊利亞特發行了67,340股普通股，並將未償還餘額減少了 ，金額相當於分割票據。

物品 6.展品

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式委託下列正式授權的簽名人代表其簽署本報告。

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