美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

截至2020年9月30日的財年。

由_的過渡期。

委託檔案編號0-16106

Clearfield，Inc.

(註冊人的確切姓名，詳見其約章)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：

無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。

☐是☒否

如果註冊人不需要根據交易所法案第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。

☐是☒否

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

☒是☐否

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。

☒是☐否

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器☐加速文件服務器☐非加速文件服務器☒

規模較小的報告公司☒Emerging Growth Company☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記 表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該內部控制是由編制 或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

註明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。

☐是☒否

截至註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權股權的總市值約為130,912,520美元。 註冊人最近完成的第二財季是參考普通股最後一次出售的價格計算的。

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。

通過引用合併的文件：

我們為2021年股東年會提交的委託書的部分內容將在本報告所涵蓋的會計年度結束後120天內提交，通過引用將其納入第三部分。

Clearfield，Inc.

表格10-K的年報

目錄

第一部分

背景

Clearfield，Inc.(本文中稱為“Clearfield”、“WE”、“Our”、“Our”和“本公司”)設計、製造和分銷光纖保護、光纖管理和光纖傳輸解決方案，以便在整個北美的寬帶服務提供商領域實現快速且經濟高效的光纖饋電部署。我們的“光纖到任何地方”平臺滿足了領先的現有本地交換運營商(傳統運營商)、無線運營商、MSO/有線電視公司和競爭對手本地交換運營商(替代運營商)的獨特需求，同時也滿足了公用事業/市政當局、企業和數據中心市場的寬帶需求。

我們是根據明尼蘇達州的法律成立的，成立於1979年。我們的公司總部位於明尼蘇達州布魯克林公園100室温尼卡大道北7050號，郵編：55428，我們的公司網站是www.seeclearfield.com。我們網站上提供的信息不是本報告的一部分。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的修正案 在我們向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交或提供這些材料後，在合理可行的情況下，儘快在我們的網站上免費提供。 我們向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交這些材料後，可以在我們的網站上免費獲得這些材料。我們向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交的文件也可在www.sec.gov上查閲。

業務説明

Clearfield專注於為有線和無線接入網絡中的住宅、企業和網絡基礎設施提供光纖管理、光纖保護和光纖交付產品，以加速千兆位帶寬的開啟。我們提供廣泛的光纖產品組合，使服務提供商 能夠更快地構建光纖網絡，滿足服務交付需求，並使構建成本與使用率保持一致。

我們的產品使我們的客户能夠在更短的時間內使用更少的資源，在光纖到户(FTTH)架構中連接兩倍數量的家庭。我們的產品減少了提供千兆服務所需的勞動力和材料，從而加快了多個住宅單元(MDU)和多個租户單元(MTU)的服務提供商客户的創收時間。我們的產品通過更快的建築接入、更輕鬆的重新配置和更快的服務交付，幫助企業服務更有利可圖。最後，Clearfield正在通過更好的光纖管理、測試接入和光纖保護，消除無線4G/5G微蜂窩、雲無線電接入網絡(C-RAN)和分佈式天線系統(DAS)部署的障礙。

幾乎所有的最終制造和組裝都在Clearfield位於明尼蘇達州布魯克林公園和墨西哥的工廠完成，並得到國內和全球製造合作伙伴網絡的製造支持。Clearfield專門生產快速週轉和定期交貨的這些產品。

2018年2月20日，根據日期為2018年2月20日的資產購買協議中包含的條款和條件，本公司完成了從Calix，Inc.(“Calix”)收購Telcordia認證户外活動櫥櫃產品組合的交易。Clearfield Active 機櫃系列的推出增加了電動機櫃，從而擴展了公司的產品組合，為客户提供被動和電動機櫃解決方案的單點聯繫 。此次收購使Clearfield能夠擴展其光纖到任何地方的專業知識，包括有源電力電子機櫃平臺，同時利用其供應鏈。此次收購還使Clearfield能夠利用更廣泛的客户羣並將其覆蓋範圍擴大到更廣泛的客户羣，包括Tier 1和Tier 2市場的服務提供商。

產品

Clearfield產品線計劃的產品開發主要在內部進行。我們相信，通信行業環境在不斷髮展，我們的成功取決於我們預測和應對這些變化的能力。我們的重點是分析環境和技術，並儘可能利用模塊化設計開發創新的 高質量產品，從而致力於開發簡化客户業務的產品。研發費用反映在銷售、一般、 和管理費用中。

FieldSmart^®Clearview組件是一系列面板、機櫃、牆盒和其他外殼，包含Clearview組件，從電信公司“中心局”或有線電視的“頭端”的內部設備提供一致的設計，從外部設備到接入網絡，再到家庭或企業內部，所有這些都是 一系列的設備、機櫃、牆盒和其他外殼，它們可以提供一致的設計，從電信公司的“中央辦公室”或有線電視的“頭端”，一直到外部設備到接入網絡，再到家庭或企業內部。FieldSmart 的核心構件是圍繞Clearview的專利技術^®卡帶。

WaveSmart^®集成光纖組件以實現信號耦合、分路、端接、多路複用、多路分解和衰減，從而在我們的光纖管理平臺內實現無縫的 集成。這些產品在嚴酷的環境下進行製造和測試，以滿足最嚴格的行業標準，確保客户在極端的外部工廠條件下無故障運行。

户外機櫃(“ODC”)和光纖有源機櫃(“FAC”)產品系列的特點要麼是配備了特定有源電子配置的全集成、全工程機櫃，要麼是可以安裝其他電子設備的通用機櫃。這兩個產品系列都採用Clearfield的光纖管理解決方案，其中安裝了Clearview盒式磁帶。FieldSmart®FAC户外有源機櫃產品線具有多種尺寸，適用於電子設備的通用配置。

StreetSmart是一款光纖管理產品組合，由經過街頭驗證的 經驗設計而成。StreetSmart產品組合使您能夠輕鬆訪問光纖，同時保持光纖管理和光纖路由設計原則 。

FieldShield^® 是一種獲得專利的光纖通道和保護方法，旨在降低寬帶部署的成本。FieldShield從堅固的微管道開始 旨在支持所有空中、直接掩埋和植物內部“最後一英里”的需求。 FieldShield微管道足夠堅固，可以使用傳統的鑽孔和犁耕方法，利用現有管道放置設備，以及更新的、破壞性較小的技術(如微挖溝或鋸切)。

公司的年度業績^®平臺採用模塊化的構建塊方法，採用免工具系統設計，側重於向客户提供光纖分支。YOURx平臺包括強化終端、測試接入點和多個分支電纜選項 ，專為所有光纖分支電纜介質中最具挑戰性的接入網絡部分而設計。

CraftSmart^® 是全系列光纖保護現場外殼，擴展了Clearfield在光纖行業的存在 。CraftSmart光纖保護底座(FPP)和CraftSmart光纖保護保險箱(FPV)是集成的 解決方案，經過優化，可在網絡的最後一英里接入點安裝上級或下級設備中的FieldSmart產品。

Clearfield以行業標準或客户指定的配置生產高質量的光纖和銅組件。此外，Clearfield的 工程服務團隊與我們的原始設備製造商(OEM)客户的工程設計部門合作，為該客户的 產品線專用的開箱即用和網絡連接組件設計和製造定製解決方案。

市場和客户

Clearfield的產品在寬帶服務提供商之間銷售，我們將其歸類為國家運營商(無線/無線國家電信運營商(Tier 1))、社區寬帶(Tier 2和3電信運營商、公用事業公司、市政當局和替代運營商)、多服務運營商(有線電視)、國際運營商(主要是中美洲/拉丁美洲和加拿大)以及傳統定製銅纜和光纖組件(主要是合同製造)。 公司的產品通過公司的銷售隊伍以及授權分銷商直接銷售給客户。 此外，公司還使用製造銷售代表和銷售代理來滿足客户和地區的特定需求。

FTTP

光纖到户(也稱為光纖到户)是一種將盡可能高的帶寬直接提供給用户的方式。該公司的銷售和營銷工作主要集中在美國，在加拿大和中美洲/拉丁美洲都有投資。

FTTB

光纖到企業主要面向多個服務運營商(有線電視)和無線/無線國家電信運營商(Tier 1)，以滲透到企業市場。

FTT-小區站點

光纖到蜂窩站點是無線服務提供商擴大帶寬覆蓋範圍的趨勢。目前，這些蜂窩站點中的大多數都是通過光纖提供服務的。

達斯

分佈式天線系統(DAS) 是空間上分離的天線節點通過在地理區域或結構內提供無線服務的傳輸介質連接到公共信號源的網絡。

C-範圍

C-RAN使用前程光纖將遠程無線電報頭(RRH)連接到位於數據中心(即雲)的基帶單元(BBU)。C-RAN是RAN蜂窩架構的演變，傳統上使用光纖將信號從塔樓的BBU回傳到移動核心網絡。

構建為打印

除了專為寬帶服務提供商市場設計的專有產品線 外，Clearfield還為需要按其規格製造銅纜和光纖電纜組件的原始設備製造商提供合同製造服務。

競爭

FieldSmart產品線的競爭對手包括但不限於康寧電纜系統公司(Corning Cabling Systems，Inc.)、OFS(Furukawa Electric North America，Inc.)、AFL電信(Fujikura Ltd.的子公司)、藤倉有限公司(Fujikura Ltd.)、諾基亞(Nokia)和CommScope，Inc.提供的產品。CraftSmart產品線的競爭對手包括Vertiv Co.的子公司Emerson Network Power和Charles Industries提供的產品。FieldShield的競爭對手包括PPC Broadband，Inc.提供的產品。幾乎所有這些 公司都比Clearfield大得多，因此可能能夠以低得多的 價格採購必要的組件和勞動力。Clearfield認為，與能夠利用Clearview盒式磁帶節省成本的客户以及需要快速週轉、高性能定製產品的客户相比，Clearfield具有競爭優勢；與主要尋求大量商品產品的客户相比，Clearfield處於競爭劣勢 。

材料來源和代工服務

大量採購的材料、組件和人工用於公司產品的製造 。其中大部分都可以從多個供應商處輕鬆獲得。但是，某些組件和第三方合同製造服務是從單個或有限數量的供應商那裏購買的。無法獲得某些 組件和第三方合同製造服務可能會對我們及時交付產品的能力和我們的財務業績產生不利影響。

關於地理區域的主要客户和財務信息

在截至2019年9月30日、 2020和2019年9月30日的財年中，該公司擁有兩個客户，分別佔淨銷售額的30%和29%。這兩個客户都是 總代理商。這些主要客户和我們的其他客户一樣，不時通過採購訂單購買我們的產品。 我們沒有任何協議要求這些主要客户將來必須向我們購買產品。

截至2020年9月30日，兩家客户 佔應收賬款的25%。這兩個客户都是分銷商。截至2019年9月30日，兩家客户佔應收賬款的28%。這兩個客户都是分銷商。

該公司根據產品的運輸地點將外部 客户的銷售額分配到不同的地理區域。美國以外的銷售主要面向加勒比海、加拿大、中美洲和南美洲國家/地區的客户。

專利和商標

截至2020年9月30日，我們已在美國國內外獲得22項專利授權和多項 項專利申請。我們還開發並正在使用幾個商標和徽標來營銷和推廣我們的產品，包括Clearview^®、FieldSmart^®，FieldShield^®， CraftSmart^®和YOURx^®.

積壓

積壓反映了我們從尚未履行的客户那裏收到的產品的採購訂單承諾 。積壓訂單通常在三個月內發貨。 截至2020年9月30日和2019年9月30日，該公司的積壓訂單分別為10,663,000美元和4,210,000美元。

季節性

我們受到所服務行業的季節性趨勢的影響 。我們通常會在第一財年和第二財年的季度經歷較低的銷售額，這主要是由於客户預算週期、户外產品的部署計劃、某些客户的地理集中度以及 標準假期和假日日曆。銷售額通常在我們的第三和第四財季達到季節性高峯。

人力資本資源

截至2020年9月30日，該公司在美國擁有約230名全職員工，其中包括約130名辦公室人員和約100名製造人員。這些員工中的絕大多數都在我們位於明尼蘇達州布魯克林公園的總部工作。我們的所有員工都不在任何集體談判協議的覆蓋範圍 。該公司的辦公室人員由銷售、營銷、工程和 管理人員組成。製造人員既包括直接參與我們產品製造的人員， 也包括倉庫和運營監督人員。我們組織內的某些職位需要特定行業的 技術知識。我們成功地吸引並留住了合格的技術人員擔任這些職位， 公司有培訓計劃，使製造和其他技術員工能夠培養所需技能，以勝任他們的角色。 我們的製造人員目前在布魯克林公園工廠根據需要進行兩班倒的工作。我們還僱用季節性兼職員工和獨立承包商。該公司通過Maquiladora協議為其墨西哥工廠僱傭了約230名員工，這些製造人員目前也在根據需要分兩班工作。所有制造業 員工和公司的生產運營都受到基於質量、工作效率和 滿足發貨承諾日期能力的指標和目標的監控。作為質量衡量標準，我們關注的是首道合格率(“FPY”)，它的計算方法是：在我們的製造車間首次完工時，符合所有性能標準且無需返工的產品所佔比例為 。公司對FPY的目標為92%-99%, 取決於關鍵製造步驟和正在生產的產品系列。 我們還衡量我們的準時交貨(OTD)，這取決於公司在必要日期發貨的能力(計入標準發貨時間)，以滿足與客户商定的交貨日期。 公司的OTD目標是最低95%。這一指標非常重要，因為公司已採取戰略方法，以便 能夠為我們的客户提供較低的行業交付期。

有關新冠肺炎的事態發展和採取的行動

在美國聯邦和州政府應對新冠肺炎疫情的指導下，Clearfield的運營被歸類為中國鋼鐵工業協會關鍵基礎設施部門的一部分，在明尼蘇達州也有類似的分類。2020年3月，我們將布魯克林公園總部的公司員工過渡到遠程工作安排，他們目前仍在繼續遠程工作。根據美國疾病控制與預防中心和世衞組織的指導方針，我們實施了 ，並對留在布魯克林公園設施現場的生產人員採取了持續的健康和安全措施。我們將我們在布魯克林公園的製造能力維持在接近歷史水平的水平。同樣，我們已經為留在墨西哥提華納的生產工廠的生產人員實施了建議的健康和安全措施。 在新冠肺炎疫情期間，本公司一直密切關注布魯克林公園工廠和位於墨西哥提華納的兩個製造設施的運營和人員配備水平，第二個製造設施是在2020年2月增加的。

由於向我們的工廠及時供應 材料的威脅，我們採取了多項措施，以確保我們的明尼蘇達州和墨西哥工廠都有足夠的安全庫存水平。此外，我們決定通過確保每個工廠都能在我們廣泛的產品組合中進行生產，最大限度地提高我們所有三家工廠的所有產品線的可用性。這些行動，再加上我們對大部分組件進行雙重採購的歷史 實踐，使我們能夠履行對客户的義務，並在未來完成我們的積壓訂單 。但是，如果發生嚴重的邊境限制或邊境延誤或供應鏈嚴重中斷，我們可能會遇到運營減少或暫時暫停、產品交付提前期比通常更長的情況， 或暫時暫停產品交付，這將導致生產中受影響訂單的收入延遲或減少 並增加運營成本。

雖然新冠肺炎的影響從2020年3月開始在美國加深 ，但我們沒有遇到任何重大客户訂購延遲或訂購模式的負面變化 。2020年3月27日，《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(The CARE Act)頒佈，其中包括為寬帶連接、遠程學習、遠程醫療和遠程工作提供具體資金。CARE 法案要求該計劃資助的所有建設必須在2020年12月31日前完成。由於我們的客户和目標客户對寬帶的需求顯著增加，CARE法案條款和其他政府計劃幫助為部署提供資金 ，一些Clearfield客户響應新冠肺炎加快了他們的購買決定和部署。 我們的核心社區寬帶客户尤其如此。另一方面，COVID影響了我們的第1級國家運營商客户近期和中期的某些5G部署計劃 。在我們的財年下半年，由於這些限制，運營商暫停了新的部署。但是，光纖組件的部署 增加了，特別是與優化現有光纖資產以滿足爆炸性帶寬需求有關。 我們預計這些趨勢將持續到我們的2021財年。

由於某些因素(包括但不限於第一部分第1A項“風險因素”中討論的風險因素)，本公司的實際結果可能與本討論中有關新冠肺炎的影響的前瞻性陳述中預期的大不相同 。(br}由於某些因素，包括但不限於第一部分第 1A項所述的“風險因素”中討論的那些因素)，本公司的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。本表格10-K的風險因素

與我們的運營相關的風險

新冠肺炎疫情對全球經濟狀況產生了重大影響，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響 。

由於新冠肺炎疫情的蔓延，政府當局已經並將繼續實施許多不斷演變的措施來試圖遏制病毒， 例如旅行禁令和限制、集會限制、隔離、原地避難令和企業關閉。我們在美國和墨西哥的製造業務已受到疫情的影響，我們已採取措施試圖控制疫情。提供業務關閉的措施通常不包括某些基本服務，這些基本服務通常包括關鍵基礎設施和支持該關鍵基礎設施的企業。雖然我們的兩家工廠目前仍在運行，但這些措施已經影響並可能進一步影響我們的員工和運營，以及我們的客户和供應商的員工和運營 。對我們運營施加的約束和限制可能會減緩或減少我們與客户的產品開發活動和 資格鑑定活動。雖然許多政府措施都有具體的到期日，但其中一些 措施已經延長了不止一次；因此，此類 措施和未來可能採取的措施的持續時間存在相當大的不確定性。對我們的製造、支持運營或員工的限制，或對供應商的類似限制 ，可能會限制我們滿足客户需求的能力，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。此外，運輸限制或中斷(例如空運可用性降低、港口關閉以及邊境控制或關閉增加)已開始導致成本上升和延誤，這可能會損害我們的 盈利能力，降低我們的產品競爭力，或者導致我們的客户尋找替代供應商。

為了應對這些發展，我們 修改了我們的業務做法，包括限制員工出差、修改員工工作地點、在我們的設施中實施社交疏遠和增強衞生措施，以及取消參加行業活動和會議。我們的許多客户、供應商和服務提供商都進行了類似的修改。遠程工作的員工可以使用的資源可能無法使他們保持相同的生產力和效率水平，尤其是我們的銷售員工，他們的 面對面接觸我們的客户和潛在客户的機會受到了極大的限制。雖然我們只遇到了那些需要在現場執行工作的員工的有限 曠工，但未來曠工可能會增加，而且 可能會損害我們的工作效率。此外，我們越來越依賴遠程訪問我們的信息系統，這增加了我們暴露在潛在網絡安全漏洞中的風險。我們可能會根據政府當局的要求或建議，或我們確定的最符合我們員工、客户、合作伙伴和供應商利益的 採取進一步行動。尚不確定此類措施是否足以減輕新冠肺炎帶來的風險，在這種情況下，我們繼續運營的能力可能會受到嚴重負面影響 ，我們可能被要求暫停在美國或墨西哥或這兩個地點的運營。此類中斷後恢復正常業務運營 可能會因新冠肺炎對我們的供應商、 第三方服務提供商和/或客户的揮之不去的影響而延遲或受到限制。

此外，政府資助計劃 ，如為應對新冠肺炎疫情於2020年3月頒佈的《CARE法案》，為在特定日曆日期部署產品的客户 提供贈款。該公司增加了庫存，以滿足與此計劃相關的需求增長 。如果該計劃結束或不延長，我們可能會看到訂單減少，這可能會導致客户 採購模式減少。如果政府延長這些計劃，我們可能無法預測客户購買模式的增減。

新冠肺炎對我們 結果的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，也無法預測，包括但不限於疫情的持續時間和蔓延、其嚴重性、遏制病毒的行動和應對其影響的行動、以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。

我們依賴單一來源的供應商，這可能會導致延誤、成本增加或阻止我們完成客户訂單，所有這些都可能對我們的業務造成實質性損害。

我們使用各種分包商和供應商提供的材料和部件組裝我們的產品。我們從第三方採購我們產品的關鍵部件，包括注塑部件、各種電纜、光學部件和連接器，其中一些是單一或有限來源的供應商。如果我們的任何供應商無法發貨關鍵部件，我們可能無法制造產品並將產品發貨給我們的分銷商或客户。如果這些零部件的價格因任何原因而上漲，或者如果這些供應商不能或不願意交貨，我們可能不得不尋找另一個來源，這可能會導致中斷、成本增加、延誤、銷售損失和質量控制問題。

此外，由於全球市場需求，獲得某些原材料和供應品(如光纖和銅纜)的成本可能會受到價格波動的影響，波動幅度可能很大。許多公司在生產其產品時使用的原材料和供應品與我們在產品中使用的原材料和供應品相同。由於購買力更強，擁有比我們更多資源的公司可能在獲得原材料和供應品方面具有競爭優勢。一些原材料或供應品可能會受到監管行動的影響，這可能會影響可用的供應量。此外，美國可能會對來自其他國家的進口商品徵收關税，這些國家是我們材料和零部件的單一或有限來源。關税增加了製造我們產品的材料和零部件的成本，但我們通常無法將這些增加的成本長期轉嫁給我們的客户。因此，這些增加的成本對我們從產品上賺取的毛利產生了不利影響。此外，由於美國和全球的總體經濟狀況，我們的供應商可能會遇到財務困難，這可能會導致更多的延誤、額外的成本或供應商的損失。

任何這些關係的終止或中斷，或者這些製造商或供應商未能及時或充足地向我們供應零部件或原材料，都可能導致我們無法滿足產品訂單，損害我們的聲譽和業務。尋找和鑑定替代供應商將需要時間，涉及大量額外成本，並可能延誤我們產品的生產。如果我們不能準確地預測我們的製造需求，或者不能正確地管理我們與合同製造商的庫存，我們可能會招致額外的成本，經歷製造延誤，並失去銷售。此外，如果我們獲得新的供應商或使用其他供應來源組裝我們的產品，我們可能需要對我們的產品進行額外的測試，以確保它們符合我們的質量和性能標準。我們向經銷商或客户交付產品的任何延遲都可能延長，我們與產品製造變化相關的成本可能會增加。

如果我們的第三方製造商未能為我們生產產品，或者我們的零部件和原材料供應商未能向我們提供與我們在質量、數量和及時性方面的要求一致的產品，可能會導致延誤、銷售損失、成本增加和毛利率下降，從而對我們的業務造成重大損害。

該公司生產的產品 越來越多地在美國以外生產，包括我們在墨西哥的工廠。該公司在墨西哥的製造設施獲得墨西哥經濟部的授權，可以作為製造廠運營。Maquiladora身份允許 公司將某些產品從美國免税進口到墨西哥，前提是這些產品在加工後在規定的時間範圍內從墨西哥出口。Maquiladora身份定期續簽，受到各種限制和要求，包括遵守Maquiladora計劃的條款和其他當地法規。未能遵守這些規定或計劃內的其他中斷可能會對公司的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

由於新冠肺炎的原因，公司 增加了多個工廠的安全庫存，以便在其任何一個生產設施停產或短期中斷的情況下，能夠將其產品的生產提高到更高的 水平。因此，公司 增加了高運行率組件的庫存，以滿足光纖產品訂單的增加。如果訂購模式 因任何原因在短期內下降，公司可能會有過剩庫存。

在過去三個財年中，我們的銷售額中有很大一部分是面向少數客户的，失去這些大客户可能會對我們產生不利影響 。

我們的客户羣包括直接客户、原始設備製造商(OEM)和分銷商。在2020財年和2019財年，該公司擁有兩個客户，分別佔淨銷售額的30%和29%。這兩個客户都是分銷商。

這些客户和我們的其他客户一樣，不時通過採購訂單購買我們的產品。我們沒有任何協議要求我們的客户將來向我們購買產品。我們與經銷商客户簽訂的協議並不禁止他們購買或提供與我們競爭的產品或服務。

我們認為，失去我們的主要分銷商客户可能會 導致採購通過其他銷售渠道重新定向，例如我們的其他分銷商、獨立銷售代表，或者通過公司向客户直接銷售。但是，不能保證在這種情況下，總代理商客户的流失不會對我們的銷售額或毛利率產生不利影響。

我們失去任何一個或多個主要客户，任何此類客户的訂單大幅減少、延遲或取消，或者我們無法從這些客户那裏收回應收賬款，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們客户之間的進一步整合可能會導致一些客户的流失，並可能在業務合併和相關整合活動懸而未決期間減少銷售額。

我們相信，未來我們的客户之間的整合將繼續下去，以便他們增加市場份額，實現更大的規模經濟。關於這一併購活動，我們的客户可能會根據修訂後的技術或網絡擴展計劃推遲或取消對我們產品的訂單，以等待整合活動。整合大規模收購的客户也可能在整合期間減少設備採購，或者推遲或取消訂單。

我們客户之間的重大合併對我們業務的影響可能要到此類交易完成後的某個時候才能明朗，這可能需要一年或更長時間。合併發生後，客户可以選擇減少從其購買設備的供應商數量，也可以選擇我們的競爭對手之一作為首選供應商。不能保證在業務合併完成後，我們將繼續向倖存的通信服務提供商供應設備。

我們可能會面臨與收購相關的風險，這些風險可能會對未來的經營業績產生不利影響。

我們監控我們的產品組合以及業務和客户趨勢。作為迴應，我們已經進行了收購，並可能繼續進行收購。我們收購的成功將取決於我們將新產品或業務與現有產品或業務整合的能力。我們不能確保任何收購的預期收益將在我們預期的時間框架內實現或將實現。尚未完成或可能尚未完成的追求或擬議收購可能產生成本，這可能會影響我們的經營業績、財務狀況或現金流。此外，收購後可能會出現不可預見的問題，這些問題會對預期回報產生不利影響，或者在調整收購價格時無法收回。我們為一項業務或產品線支付的價格可能會超過我們實現的價值，我們不能保證我們將在預期或根本不在預期的時間內獲得任何收購的預期收入、預期協同效應和戰略利益。收購可能導致商譽和其他無形資產的記錄，這些資產在未來可能會受到潛在減值的影響，可能會對我們的財務業績產生負面影響。

產品缺陷或產品不符合規格可能導致我們失去客户和銷售，或產生意想不到的費用。

如果我們的產品不能滿足客户的性能要求，我們的客户關係可能會受到影響。此外，我們的產品可能存在缺陷或不符合產品規格。我們產品的任何故障或性能不佳都可能導致：

我們的產品往往對電信系統的性能至關重要。我們為顧客提供有限保修條款。如果產品保修的限制在特定司法管轄區無法執行，或者如果我們面臨不在保險範圍內的產品責任索賠，索賠可能會損害我們的業務。

我們依賴關鍵人員。

我們未能吸引和留住技術人才，可能會阻礙我們業務的管理、我們的研發、我們的銷售和營銷努力以及我們的製造能力。我們未來的成功在很大程度上取決於關鍵高級管理人員的持續服務，包括我們的首席執行官謝麗爾·貝拉內克和我們的首席運營官約翰·希爾。我們與Beranek女士和Hill先生簽訂了僱傭協議，規定如果我們無故終止任何一位高管的僱傭，或者如果該高管有充分理由終止她或他的僱傭，我們將被要求按照他們的僱傭協議中的描述向他們支付特定的款項。我們有貝拉內克女士和希爾先生的關鍵人物人壽保險。我們還與其他關鍵管理層簽訂了僱傭協議。此外，我們未來的成功還有賴於我們繼續吸引、留住和激勵高素質的管理、技術和銷售人員。我們無法留住或吸引合格的人才可能會產生重大的負面影響，從而對我們的業務和財務狀況造成實質性的損害。

我們的業務依賴於相互依賴的管理信息系統 。

我們依靠有效的管理信息系統(包括我們的企業資源規劃(“ERP”)軟件)來進行關鍵業務運營和支持戰略業務決策。我們依靠我們的ERP系統來支持諸如處理銷售訂單和發票、製造、運輸、庫存控制、採購和供應鏈管理、人力資源和財務報告等重要業務操作。其中一些系統由多個軟件和系統提供商組成。這些解決方案和系統的相互依賴是一種風險，任何一個系統的故障都可能對我們的整體信息技術基礎設施產生重大不利影響。我們還依賴管理信息系統為商業決策和規劃提供信息，並支持電子商務活動。如果不能保持足夠的數字平臺來支持電子商務活動，可能會因為失去銷售機會而對我們的業務產生實質性的不利影響。如果我們無法維護我們的管理信息系統(包括IT基礎設施)以支持關鍵業務運營併為業務決策活動提供信息，我們可能會對業務造成重大不利影響，或者無法及時準確地報告財務結果。

我們的IT系統也可能容易受到人為錯誤、過時的應用程序、計算機病毒、自然災害、未經授權的訪問、網絡攻擊和其他類似中斷的影響。任何系統故障、事故或安全漏洞都可能導致我們的運營中斷。如果任何中斷、網絡攻擊或其他安全漏洞導致我們的數據丟失或損壞，或者不適當地泄露機密信息，都可能損害我們的業務。此外，我們可能會被要求承擔鉅額費用，以防止未來這些中斷或安全漏洞造成的損害。

與我們的市場和行業相關的風險

為了有效競爭，我們必須不斷改進現有產品，並推出獲得市場認可的新產品。

電信設備行業的特點是快速的技術變革、不斷髮展的行業標準、不斷變化的市場條件以及頻繁的新產品 以及服務的推出和增強。採用新技術的產品或採用新的行業標準可能會使我們現有的產品或正在開發的產品過時或無法銷售。為了保持競爭力 並提高銷售額，我們需要預見並適應這些快速變化的技術，改進我們現有的產品 並推出新產品以滿足客户不斷變化的需求。

我們的許多競爭對手擁有比我們更強大的工程 和產品開發資源。儘管我們預計將繼續在產品開發活動中投入資源，但我們實現並保持盈利能力的努力將要求我們有選擇性，並將重點放在我們的研發支出上。 此外，向某些寬帶服務提供商銷售產品可能需要第三方獨立實驗室測試 才能獲得行業認證才能銷售給這些客户。此外，如果我們的競爭對手引入更新或更有吸引力的技術，我們現有的和開發階段的產品 可能會過時。如果這些技術是我們競爭對手的專利或專有 ，我們可能無法使用這些技術。

如果我們未能以經濟高效的方式對技術發展、行業標準變化或客户要求做出預期或及時響應，或者 我們在產品開發或推出方面遇到任何重大延誤，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響 。

政府資助計劃的變化可能會導致我們的客户和潛在客户推遲、減少或加快購買，從而導致不可預測和不規律的購買週期。

電信和有線電視行業受到美國聯邦和州法規的重大變化，其中一些法規補貼或鼓勵在利用我們產品的倡議上的支出。

例如，Connect America Fund(CAF)和鄉村數字機會基金(RDOF)等計劃可以補貼我們的客户或潛在客户在使用我們產品的資本支出項目上的支出，前者為美國寬帶網絡的擴建提供資本支出補貼，後者將為支持美國農村地區的高速寬帶網絡提供資本支出補貼。客户 可能會根據這些 或其他計劃的補貼安排時間或以其他方式調整其技術或網絡擴展項目，這將影響我們產品的訂購時間和規模。此外，計劃在未來幾年開始的其他普遍服務和運營商間補償改革將取消運營商傳統上依賴的補貼 以支持高成本農村地區的服務。此外，我們行業中政府計劃的變化或關於 未來變化的不確定性可能會對我們客户或潛在客户關於資本支出時間和金額的決策產生不利影響 這可能會減少對我們產品的需求，推遲訂單或導致這些客户的定價壓力。 此外，政府資助計劃，如為應對新冠肺炎疫情而於2020年3月頒佈的CARE法案， 為我們的客户和潛在客户提供贈款，用於在美國未得到服務和服務不足的地區部署更好的寬帶連接 這可能會使客户和潛在的 客户在更短的時間內加快購買其長期網絡部署計劃。

我們行業的激烈競爭可能會導致降價、毛利下降和失去市場份額。

電信設備和服務行業的競爭非常激烈。我們的競爭對手可能擁有或可能開發或獲得超過我們的營銷、財務、開發和人員資源 。我們能否成功競爭將取決於我們能否繼續推進產品的技術和開發新產品，我們的產品在客户和潛在客户中的接受度，我們在產品開發中預測客户需求的能力，以及我們產品的價格、質量和可靠性，我們的交付和服務能力，以及我們對運營費用的控制。

我們無法向您保證，我們將能夠 成功地與當前或未來的競爭對手競爭。來自我們這樣的電信設備製造商的競爭可能導致降價、毛利率下降、客户折扣增加以及市場份額的喪失 可能需要我們增加研發、銷售和營銷以及客户支持方面的支出。

我們的成功有賴於對我們的專利和知識產權的充分保護。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們的專有技術。我們試圖通過專利、商標、版權和交易機密來保護我們的專有技術。然而，這些法律手段只能為我們提供有限的保護，並且可能無法充分保護我們獲得或保持相對於競爭對手的任何優勢的權利或補救措施。因此，我們無法預測這些保護是否足夠，或者我們的競爭對手是否會在不侵犯我們專有權的情況下獨立開發類似的技術。

我們的競爭對手(其中許多擁有大量資源)可能會在競爭產品和技術上進行大量投資，或者可能會申請並獲得專利，而這些專利將 阻止、限制或幹擾我們製造或營銷產品的能力。我們可以提起訴訟以強制執行向我們頒發的專利，並針對聲稱侵犯他人權利的行為進行辯護，或確定我們的 專有權利和他人權利的所有權、範圍或有效性。

訴訟已經過去，未來可能需要 來捍衞或執行我們的知識產權，保護我們的專利和商業機密，以及確定我們專有權利的有效性和範圍。任何訴訟也可能涉及鉅額費用和轉移公司管理層對經營活動的注意力。任何針對我們的侵權索賠 都可能涉及對第三方的重大責任，可能要求我們向第三方尋求許可，並可能 阻止我們製造、銷售或使用我們的產品。本訴訟的發生或當前訴訟或類似未來訴訟中不利裁決的影響可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

如果電信市場沒有像我們預期的那樣擴大，我們的業務可能不會像我們預期的那樣快速增長，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

作為光纖管理、光纖保護和光纖傳輸產品的提供商，我們未來的成功取決於光纖 寬帶需求的持續增長，尤其是美國和其他信息網絡市場的持續擴張，尤其是那些直接或間接依賴光纖基礎設施的市場。作為增長的一部分，我們預計通過高速連接(有線和無線)提供的語音、視頻和其他數據服務的需求將繼續增長。 如果這一需求不增加，使用光纖連接增強高速帶寬的需求可能不會增加。目前，對高速寬帶功能和接入的需求正在增加，但未來的增長可能受到多個因素的限制，其中包括：(1)全球經濟或某些國家或地區的相對強弱，包括 當前新冠肺炎引發的全球經濟衰退的影響；(2)不確定的監管環境；以及(3)長期可持續商業模式的不確定性，如有線電視、傳統電信、無線和衞星行業等多個行業， 提供相互競爭的內容交付解決方案。電信市場也經歷了產能過剩的時期，其中一些甚至在網絡使用率和帶寬需求相對較高的時期也出現了。如果發生上述 因素並導致對光纖寬帶功能或接入的需求放緩、停止或逆轉，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到負面影響。

我們面臨着在美國以外擴大銷售的相關風險。

我們相信，我們未來的增長在一定程度上取決於我們在國際市場增加銷售額的能力。這些銷售面臨各種風險，包括匯率波動、關税、進口限制和其他貿易壁壘、監管要求的意外變化、 較長的應收賬款付款週期、潛在的不利税收後果以及出口許可證要求。此外，我們還面臨着在國際上開展業務所固有的風險，包括政治和經濟不穩定以及外交和貿易關係的意外變化。匯率波動還可能提高我們產品在國際市場上的相對價格，從而也可能導致我們的產品變得比國際製造商更不實惠或更不具價格競爭力。 這些與國際業務相關的風險可能會對我們來自國際銷售的收入或與國際銷售相關的成本產生重大不利影響。

與我們普通股相關的風險

我們的經營業績可能會因季度而大幅波動 ，這可能會使費用預算變得困難，並可能對我們普通股的市場價格 產生負面影響。

由於客户對我們產品的許多購買都與特定的客户項目有關，並且是由客户不時通過採購訂單採購的，因此對我們產品的短期需求可能會有很大波動。這種波動可能進一步受到以下因素的影響：獲得為這些項目供應設備的合同所需的較長銷售週期、為客户的 項目提供資金的可用性、客户部署時間表的更改或延遲，以及政府法規 鼓勵向未得到服務或服務不足的社區、農村地區或其他高成本地區提供服務對客户購買模式的影響。 這些較長的銷售週期可能會導致大量的工作支出，而不會產生預期的季度或財年以外的銷售或銷售。某些客户和潛在客户(通常是較大的寬帶服務提供商) 有利於這些可能需要多年努力的長銷售週期。對我們產品的需求還將取決於我們的客户和潛在客户在多大程度上發起這些項目，以及我們在多大程度上被選中在這些項目中提供我們的 設備，這兩者都不能保證。此外，需求的急劇增加可能導致實際銷售線索超過報價的 倍，而需求的急劇減少可能導致庫存過剩。這些因素通常會導致我們的經營業績出現波動，有時波動很大。其他可能影響我們季度經營業績的因素包括：

此外，我們根據對未來銷售的預期，在一定程度上預算我們的費用。如果特定季度的銷售水平低於預期，我們的經營業績將受到不利影響。

由於這些因素，我們的季度 經營業績很難預測，而且未來可能會發生變化。如果我們的經營業績低於金融分析師或投資者的預期，我們普通股的市場價格可能會突然大幅下跌。

我們的股價在歷史上一直不穩定 ，而且可能會繼續波動。我們普通股的價格可能會有很大波動。

我們普通股的交易價格一直並可能繼續大幅波動。我們的股價可能會因許多事件和因素而波動， 例如經營業績的季度變化、我們或我們的競爭對手發佈的技術創新或新產品、 證券分析師對財務估計和建議的變化、投資者可能認為與我們相當的其他公司的運營和股價表現，以及有關我們市場趨勢或總體經濟狀況的新報告。

此外，股票市場受到價格和成交量波動的影響，這影響了一般公司，特別是像我們這樣的小盤、高科技公司的市場價格。無論我們的經營業績如何，這些廣泛的市場和行業波動可能會對我們普通股的價格產生不利影響。 此外，如果我們未能達到或超出金融分析師或投資者的預期，很可能會導致我們的普通股價格下跌。此外，最近的經濟狀況導致包括Clearfield在內的許多公司股價大幅波動。我們無法預測我們普通股的股市和行情什麼時候會穩定下來。此外，雖然我們的普通股在納斯達克股票市場上市，但我們的普通股 過去的成交量有時很低。有限的交易量使我們的普通股面臨更大的 價格波動，並可能使我們的股東很難以有吸引力的價格出售股票。

我們的組織文件、明尼蘇達州法律和其他協議中的反收購條款可能會阻止或推遲對我們公司的控制權變更。

我們的公司章程和章程、明尼蘇達州法律和其他協議中的某些條款可能會使第三方更難收購或阻止第三方試圖收購我們公司的控制權，包括：

這些措施可能會阻止或阻止對我們的收購或管理層的變動，即使收購或此類變動將有利於我們的股東。這可能會對我們普通股的價格產生負面影響。

不適用。

Clearfield在明尼蘇達州布魯克林公園的Winnetka大道北7050號租賃了一個71,000平方英尺的設施，包括我們的公司辦公室、製造和倉庫空間。租期為十年零兩個月，自2015年1月1日開始。2019年6月30日，本公司修改了租約，將該設施增加14,000平方英尺，新增空間的租賃期與原租約相同。在發出適當通知並支付約249,000美元的終止費後，本公司有一次性選擇權終止租約，自本公司開始支付基本租金後第八年最後一天起生效。

我們目前在墨西哥蒂華納租賃了一個46,000平方英尺的製造工廠 。從我們的間接租賃於2020年7月31日到期到我們簽署此設施的新間接租賃為止，租賃是按月進行的。有關在會計年度結束後進入的新間接租賃的更多詳細信息，請參閲注7-後續事件 。

2020年2月12日，我們與墨西哥蒂華納簽訂了一份間接租賃協議，將在墨西哥蒂華納新建一座52,000平方英尺的製造工廠。租賃期約為42個月，於2020年2月12日開始 。租約包含書面選擇權，可以續簽兩個連續期限，每個期限為三年。

這兩家墨西哥工廠都在Maquiladora安排下運營。Maquiladora身份允許我們將某些產品從美國進口到墨西哥免税 ，前提是這些產品在加工後在規定的時間範圍內從墨西哥出口。Maquiladora地位， 定期與墨西哥經濟部續簽，受到各種限制和要求，包括遵守Maquiladora計劃和其他地方法規的條款，這些條款在最近 年來變得更加嚴格。

我們相信我們現有的設施足以滿足我們目前和未來的空間需求。

目前並無針對本公司或涉及本公司的待決法律程序，而訴訟結果可能會對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

不適用。

第二部分。

我們的普通股在納斯達克股票市場有限責任公司的納斯達克全球市場系統交易，代碼為“CLFD”。

普通股持有者人數

截至2020年9月30日，共有282名持有者持有我們普通股的 記錄。

分紅

我們從未為普通股支付過現金股息。我們目前打算保留任何收益用於我們的經營，並且在可預見的將來不打算為我們的普通股支付現金紅利。

股權薪酬計劃信息

下表描述了根據我們的股權補償計劃，在2020年9月30日可供購買的普通股，或根據基於股票的獎勵或未來可能授予的其他權利保留供發行的普通股：

沒有未經本公司股東批准的股權補償計劃，所有未償還的股權獎勵都是根據股東批准的計劃授予的。除了期權，2007年的股票補償計劃還允許限制性股票獎勵和其他基於股票的獎勵。

發行人回購

該公司在2020財年第四季度共回購了9,585股普通股，用於支付以前向員工發放的限制性股票的轉歸所需繳納的税款。

此外，2014年11月，公司董事會批准了一項800萬美元的普通股回購計劃，該計劃於2017年4月25日增加了400萬美元，總授權金額為1200萬美元。截至2020年9月30日，我們總共回購了565,590股股票，回購金額約為7,019,000美元，剩餘約4,981,000美元可用於我們12,000,000美元的股票回購計劃。回購計劃並不要求Clearfield在任何時期回購任何特定數量的普通股。回購的資金將來自手頭的現金。2020年4月，由於新冠肺炎和公司希望確保財務穩定，導致不確定因素，董事會暫停了股份回購計劃。

下表列出了2020財年第四季度按月回購的股票總數和每股支付的平均價格：

較小的報告公司不需要

關於前瞻性信息的警示聲明

本年度報告(Form 10-K)、公司提交給美國證券交易委員會的其他文件、新聞稿和口頭聲明中所作的非歷史事實陳述均為“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致公司的實際結果或業績與這些前瞻性陳述明示或暗示的結果或業績大不相同。“相信”、“期望”、“預期”、“尋求”、“可能”、“將會”以及類似的表述都是前瞻性表述。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性聲明，這些聲明只反映了聲明發表之日的情況。可能導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同的風險和不確定因素包括第一部分第1A項“風險因素”中描述的風險。

業務概述： Clearfield，Inc.設計、製造和分銷用於通信網絡的光纖管理、保護和交付產品 。我們的“光纖到任何地方”平臺滿足了美國領先寬帶服務提供商(包括Community Broadband、國家運營商和MSO)的獨特需求，同時也滿足了國際市場(主要是加勒比海、加拿大和中南美洲國家)的寬帶需求。這些客户 統稱為寬帶服務提供商。該公司還為其傳統客户提供合同製造服務，包括需要按其規格製造銅纜和光纜組件的原始設備製造商(OEM) 。該公司的銷售渠道包括直接面向客户、通過分銷合作伙伴，以及 面向自有品牌其產品的原始設備供應商。該公司的產品由其銷售員工和 獨立銷售代表銷售。

關鍵會計政策： 在編制財務報表時，我們會做出估計、假設和判斷，這些估計、假設和判斷可能會對我們的銷售額、營業收入或虧損、淨收益或虧損以及資產負債表上某些資產和負債的價值產生重大影響。我們認為，有幾項會計政策對了解我們的歷史和未來業績至關重要，因為這些政策會影響管理層報告的銷售額、費用以及重要的估計和判斷。雖然有許多會計政策、方法和估計會影響我們的財務報表，但特別重要的領域包括：

收入確認

股票薪酬的會計核算

所得税

存貨、長期資產、有限壽命無形資產和商譽的估值

收入確認我們的收入包括向客户銷售我們的產品，並在公司履行合同規定的履行義務時確認。履約義務是在合同中承諾將一種獨特的產品或服務轉讓給客户。我們的大多數合同都只有一項履約義務，本質上是短期的。我們通過將承諾的產品轉讓給客户來確認收入，基本上所有收入都是在客户獲得產品控制權時確認的。向客户收取的運輸和搬運費用包括在淨銷售額中，而相應的運輸費用包括在銷售成本中。從客户那裏收取並匯給政府當局的銷售額、增值税和其他税費是按淨額(不包括收入)核算的。

基於股票的薪酬我們以公允價值衡量並確認所需服務期內所有基於股票的獎勵的薪酬支出。我們使用Black-Scholes期權定價模型來確定期權的加權平均公允價值。對於限制性股票授予，公允價值確定為 授予日公司股票的平均價格。股權薪酬費用根據員工的分類，分為銷售成本和銷售成本、一般費用和管理費用。使用期權定價模型確定授予日股票獎勵的公允價值受我們的股價以及有關多個主觀變量的假設 的影響。這些變量包括但不限於獲獎期間的預期股價波動，以及實際和預期的員工股票期權行使行為。

期權的預期條款基於對過去和預期未來員工鍛鍊行為的評估。無風險利率以授予日的美國國債利率為基礎，到期日大致等於授予日的預期壽命。波動性是基於該公司股票的歷史和預期的未來波動性。該公司歷史上從未派發過任何股息，預計未來也不會派發股息。認購權和限制性股票授予的沒收都是在授予時估計的，如果實際沒收與估計不同，則在隨後的時期進行修訂。

如果因素髮生變化，我們在未來期間採用不同的假設來確定贈款的公允價值，我們記錄的相關補償費用可能與我們在本期記錄的大不相同。

所得税我們是根據會計準則編纂(“ASC”)740來核算所得税的。所得税根據該原則，遞延所得税根據已制定税法規定的資產和負債的財務報表和計税基礎之間差異的估計未來税收影響確認。遞延所得税撥備和福利基於資產或負債每年的變化。在計提遞延税項時，我們會考慮我們所在司法管轄區的税務規定、對未來應課税收入的估計，以及可用的税務籌劃策略。如果税收法規、經營業績或實施納税籌劃策略的能力不同，可能需要對遞延税項資產和負債的賬面價值進行調整。當遞延税項資產更有可能無法變現時，計入估值撥備。已記錄的估值免税額是基於重大估計和判斷，如果事實和情況發生變化，估值免税額可能會發生重大變化。

在計入所得税的不確定性時，我們只有在確定相關税務機關在審計後更有可能維持税務頭寸的財務報表利益之後，才會確認該頭寸的財務報表收益。對於更有可能達到起徵點的税務頭寸，財務報表中確認的金額是最終與相關税務機關達成和解後實現可能性超過50%的最大收益。該公司將任何未確認的税收優惠的利息和罰款確認為所得税支出的組成部分。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司沒有美國聯邦淨營業虧損結轉，州淨營業虧損分別約為769,000美元和1,905,000美元。如果不使用，州NOL結轉金額將在2020至2022財年到期。在2009財年，公司完成了美國國税法第382條對虧損結轉的分析，並確定公司所有的虧損結轉都是可利用的，不受第382條的限制。本公司在2009年後沒有更新其第382條分析，並不認為2009年後發生的任何事件會影響分析。

作為編制財務報表過程的一部分，我們被要求估計我們在每個司法管轄區的所得税負擔。這一過程包括估計我們的實際當期税費，以及評估因税收和會計目的對項目的不同處理而產生的暫時性差異。這些差異導致遞延税項資產和負債。然後，我們必須評估從未來的應税收入中收回這些遞延税項資產的可能性，如果我們認為收回的可能性並不比不可能或未知的高，我們就必須設立估值免税額。如果估值免税額減少，本公司將在作出該決定的期間記錄所得税優惠。如果估值免税額增加，公司將記錄額外的所得税支出。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，公司與結轉的國家淨營業虧損相關的剩餘估值準備金分別約為0美元和47,000美元。在2020年第四季度，該公司沖銷了剩餘的47,000美元估值津貼。這包括根據該公司能夠充分利用其剩餘國家淨營業虧損的預測，降低估值津貼。本公司將繼續評估用以釐定估值免税額的假設，並可能在未來期間根據對估計未來收入的假設的變化及其他因素調整估值免税額。

該公司在美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區提交所得税申報單。根據其評估，該公司得出的結論是，它沒有重大的未確認税收優惠。除有限的例外情況外，該公司在2004年前結束的會計年度不再接受美國聯邦和州所得税審查。自2004年以來的所有納税年度，由於我們的淨營業虧損結轉，以及根據法規仍未結轉的年度結轉結轉的使用情況，我們一般都要接受美國聯邦和州的税務審查。

長期資產、無形資產和商譽的減值該公司截至2020年9月30日的長期資產主要包括不動產、廠房和設備、使用權租賃資產、專利、無形資產和商譽。如事件或情況變化顯示其物業、廠房及設備、使用權租賃資產及無形資產之賬面值顯示該等資產之賬面值可能無法收回，本公司會審核該等資產之賬面值。當本次審核顯示一項資產或資產組的賬面金額超過該資產預期產生的未來未貼現現金流的總和時，本公司就減值資產的賬面金額超過其公允價值的金額確認運營中的資產減值費用。

使用貼現現金流量法確定物業、廠房和設備、使用權租賃資產和無形資產的公允價值涉及重大判斷，並要求本公司作出重大估計和假設，包括對現金流、市場狀況和適當貼現率的長期預測。判斷基於歷史經驗、當前市場趨勢、與外部估值專家的諮詢以及其他信息。如果事實和情況發生變化，使用不同的估計和假設可能會導致截然不同的結果。該公司一般根據現有產品的最新銷售數據、新產品推出或收購的計劃時間以及對FTTP市場未來增長的估計來制定這些預測。

本公司作為一個報告單位運營，每年在每個會計年度的第四季度審核商譽賬面金額，如果事件或情況變化表明資產的賬面價值可能無法收回，則會更頻繁地審核商譽賬面金額。本公司通過計算其市值並將其與本公司的賬面價值進行比較來確定其用於商譽減值測試的公允價值。本公司截至2020年及2019年9月30日止年度的商譽減值測試導致公允價值高於賬面價值，因此並無對商譽作出調整。在截至2020年9月30日的一年中，沒有任何觸發事件表明商譽可能會受到損害。

我們的市值或報告單位淨資產賬面價值的大幅下降可能導致減值費用。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，本公司將根據報告單位的公允價值估計分配給報告單位的所有相關資產和負債(包括任何以前未確認的無形資產)來計量可能的商譽減值損失。報告單位的公允價值超過分配給其資產和負債的金額，即為隱含的商譽公允價值。如果報告單位記錄的商譽超過商譽的隱含公允價值，則確認減值損失。減值虧損將基於重大估計和判斷，如果事實和情況發生變化，潛在減值可能對本公司的財務報表產生重大影響。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的年度內，分別沒有發生長期資產、無形資產或商譽的減值。

庫存估價公司維持大量庫存，以支持其製造業務和客户需求。該存貨以成本或可變現淨值中較低者為準。該公司定期審查其庫存，並通過考慮庫存水平、預期產品壽命和預測銷售需求等因素，確定哪些庫存過剩、移動緩慢和過時。任何已確定的過剩、移動緩慢和陳舊的庫存都將通過計入銷售成本減記至其市場價值。如果對本公司產品的需求大幅下降，而本公司沒有相應地調整其製造生產，未來可能需要額外的庫存減記費用。

運營結果

截至2020年9月30日的年度與截至2019年9月30日的年度比較

2020財年的淨銷售額增長了9.5%，即8040,000美元，從2019年的淨銷售額85,034,000美元增至93,075,000美元。該公司根據產品運輸的地點將外部客户的銷售額分配到不同的地理區域。因此，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，國際銷售額分別佔淨銷售額的4%和8%。

2020財年對商業數據網絡和寬帶服務提供商的銷售額佔淨銷售額的96%，即89,571,000美元，而2019年的淨銷售額為80,366,000美元，佔淨銷售額的95%。其中，該公司2020財年的國際銷售額為4,054,000美元，而2019財年為6,481,000美元。2020年，與Legacy客户相關的原始設備製造商印刷製造的銷售額佔淨銷售額的4%，即3,503,000美元，而2019年的淨銷售額為4,668,000美元，佔淨銷售額的5%。

與2019財年相比，2020財年的淨銷售額增加了8,040,000美元(br})，這主要歸因於面向Tier 1、MSO和Community Broadband客户的銷售額分別增加了2,189,000美元、3,998,000美元和5,418,000美元。社區寬帶和MSO的增長是由於客户加快了購買我們光纖解決方案的決策和部署時間表，以及隨時隨地工作環境所需的高速寬帶需求，因此新冠肺炎的需求增加了 。面向全國運營商的淨銷售額 也從2019財年的11,900,000美元增加到2020財年的14,100,000美元，原因是新冠肺炎的客户購買決策導致需求增加，以及公司產品組合對現有客户的銷售增長。由於2020財年的需求低於2019財年，面向國際客户的銷售額減少了2,427,000美元，對傳統客户的銷售額減少了1,137,000美元，抵消了這一總體增長。

所有客户的收入來自不定期提交的採購訂單 。因此，公司預測未來期間的訂單或影響未來 期間訂單的趨勢的能力有限。由於新冠肺炎事件可能導致供應鏈中斷或客户訂購模式發生變化，公司預測收入的能力進一步受到限制。公司是否有能力在未來確認其積壓的客户訂單的收入 將取決於公司製造產品並向客户交付產品以及履行其他合同義務的能力 。

2020財年的銷售成本為55,160,000美元，比2019財年的52,345,000美元增加了2,815,000美元，增幅為5.4%。毛利潤增長2.3%，即5225,000美元，從2019財年的32,689,000美元增至2020財年的37,914,000美元。2020財年毛利率為40.7%，而2019財年為38.4%。毛利潤的同比增長主要是由於銷售量的增加。毛利百分比的增加是由於銷量的增加和毛利百分比的提高。毛利百分比的增長主要是由於其製造設施的製造效率和成本的提高，以及關税成本的降低。2020財年的關税成本為32.7萬美元，而2019年的關税成本為108.9萬美元。關税成本的降低是由於利用公司的製造設施和供應鏈採購來更具成本效益地管理外包材料，以及2020年評估的較低關税成本。在2020財年，由於新冠肺炎的影響，本公司的銷售成本沒有受到任何實質性的成本影響。

2020財年的銷售、一般和管理費用為29,530,000美元，比2019財年的27,501,000美元增加了2,029,000美元，增幅為7.4%。這一增長主要包括 由於增加人員和更高的績效薪酬應計而增加的薪酬成本3972,000美元，以及由於銷售量增加而支付給外部銷售代表的銷售佣金和代理費。此外，與產品認證測試費用相關的費用 增加了343,000美元。由於新冠肺炎的限制，2020財年差旅、娛樂和營銷成本減少了1,401,000美元，股票薪酬支出減少了887,000美元，這部分抵消了這一影響。 由於之前的股權獎勵在2019年全部歸屬，因此減少了887,000美元。

2020財年運營收入為8,384,000美元，而2019財年為5,188,000美元。這一增長歸因於銷售額和毛利潤的增加，但如上所述，銷售、一般和行政費用的增加部分抵消了這一增長。

2020財年的利息收入為771,000美元，而2019財年為738,000美元 。這是由於2020財年投資餘額增加所賺取的利息。公司將多餘的現金主要投資於FDIC支持的銀行存單、國庫券和貨幣市場賬户。由於利率下降，公司預計 在2021財年的利息收入將會減少。

2020財年的所得税支出為186.2萬美元，而2019財年為136萬美元。與截至2019年9月30日的財年相比，税費增加了50.2萬美元，這主要是由於2020財年應納税所得額的增加。所得税費用率從2019財年的22.9%降至2020財年的20.3%，主要是由於研發抵免增加，以及2020財年取消了針對州NOL的估值免税額。我們的所得税撥備包括當期聯邦税費、州所得税費用和遞延税費。

2020財年的淨收入為7293,000美元，即每股基本和稀釋後收益為0.53美元，而2019年的淨收入為4566,000美元，即每股基本和稀釋後收益為0.34美元。

流動性與資本資源

截至2020年9月30日，該公司的現金、現金等價物、短期和長期投資餘額為52,175,000美元，而截至2019年9月30日，該公司的現金餘額為47,508,000美元。截至2020年9月30日，我們的主要流動性來源是現金和現金等價物以及短期投資。截至2020年9月30日，這些來源的總金額為27,032,000美元，而截至2019年9月30日為23,606,000美元。截至2020年9月30日，被視為長期投資的投資為25,143,000美元，而截至2019年9月30日為23,902,000美元。我們多餘的現金主要投向了存單和貨幣市場賬户。我們幾乎所有的資金都由聯邦存款保險公司承保。我們相信，短期現金和投資以及長期投資的綜合餘額可以更準確地顯示我們的可用流動性 。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們分別沒有長期債務義務。

我們相信，我們現有的現金等價物和短期投資，加上運營現金流，將足以滿足我們未來 12個月後的營運資金和投資需求。本公司打算將其可用現金和資產主要用於其 持續的有機增長和未來潛在的戰略交易，以及執行我們董事會通過的股份回購計劃 。股票回購計劃最初於2014年11月13日實施，批准的普通股回購金額為800萬美元 。2017年4月25日，我們的董事會將授權增加到1200萬美元的普通股 。2020年4月，為了進一步確保我們的財務穩定，對新冠肺炎的迴應，公司暫停了股票回購 計劃。

經營活動

截至2020年9月30日的財年，運營產生的淨現金總額為6,656,000美元。運營提供的現金包括截至2020年9月30日的財年淨收益7293,000美元，折舊和攤銷的非現金支出2,422,000美元，基於股票的薪酬774,000美元，投資折扣的非現金攤銷略微抵消了64,000美元，以及使用現金的運營資產和負債的變化 。使用現金的營業資產和負債的變化包括淨庫存增加5396,000美元和應收賬款增加1,378,000美元。庫存增加的原因是額外的庫存水平，以支持公司增加的 積壓和更高的需求，以及由於 新冠肺炎對公司供應鏈和製造地點的不確定性，公司多個地點的額外安全庫存。應收賬款增加的原因是淨銷售額增加，而本年度未償還天數的增加抵消了這一增長。從2019年9月30日到2020年9月30日，衡量應收賬款收款速度的未償還銷售天數從47天減少到38天，減少了9天。此外，提供現金的營業資產和負債的變化還包括應付帳款和應計費用增加3,152,000美元。

截至2019年9月30日的財年，運營產生的淨現金總額為14,733,000美元。運營提供的現金包括截至2019年9月30日的財年淨收益4,566,000美元，折舊和攤銷的非現金支出2,178,000美元，基於股票的薪酬1,729,000美元，壞賬撥備變化 210,000美元，略被72,000美元投資折扣的非現金攤銷所抵消， 除了使用現金的運營資產和負債的變化。提供現金的營業資產和負債的變化包括存貨減少1,037,000美元和應收賬款減少3,493,000美元。由於客户付款的時間安排，應收賬款減少了 。此外，提供現金的營業資產和負債的變化包括應付賬款和應計費用增加1,605,000美元。

投資活動

在截至2020年9月30日的財年中，我們使用了1,806,000美元(br}現金購買資本設備和專利。這些採購主要涉及製造設備，包括擴建到墨西哥的第二個製造設施，以及信息技術設備。在2020財年，我們購買了34,057,000美元的FDIC支持的存單，有35,822,000美元的FDIC支持的存單和 到期或被贖回的美國國債。結果是2020財年用於投資活動的現金為41,000美元，而2019年為12,962,000美元。投資活動中使用的現金減少是由於當前的低利率環境導致對長期投資的購買減少。 在2021財年，該公司打算繼續投資於優化其業務、設施需求和適當製造設備所需的必要計算機硬件和軟件 ，以繼續保持製造能力方面的競爭地位。

在截至2019年9月30日的財年中，我們使用了251.2萬美元現金購買資本設備和專利。這些採購主要涉及製造 設備，包括擴大我們墨西哥工廠的產能，以及信息技術設備。在2019財年，我們購買了20,311,000美元的FDIC支持的存單和美國國債，並出售了9,861,000美元的FDIC支持的存單 。其結果是，2019財年用於投資活動的現金為1296.2萬美元。

融資活動

在截至2020年9月30日的會計年度，該公司使用了42.9萬美元現金回購自己的普通股。在截至2020年9月30日的財年，公司通過員工股票購買計劃(“ESPP”)從員工購買股票中獲得了349,000美元。該公司使用176,000美元支付與員工行使股票期權和使用股票預扣授予限制性股票有關的税款。因此，2020財年用於籌資活動的現金淨額為24.7萬美元。

在截至2019年9月30日的財年，本公司未使用任何現金回購其普通股。在截至2019年9月30日的財年，公司從員工通過ESPP購買股票中獲得了314,000美元。該公司使用553,000美元支付税款，原因是員工行使股票 期權，並使用股票預扣方式授予限制性股票。因此，2019財年用於融資活動的現金淨額為236,670美元。

最近的會計聲明：

自2019年10月1日起，我們採用了財務會計準則理事會(FASB)會計準則更新(ASU)2016-02，租約，使用修改後的回溯法下的生效日期法 。修訂後的指導意見要求承租人在開始之日確認租賃負債，這是承租人按折扣價計算的支付租賃款項的義務，並 記錄使用權(“ROU”)資產，這是一種資產，代表承租人在租賃期內使用或控制指定資產的權利。2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-11，租賃，有針對性的改善，這使得公司可以選擇在採用之日應用新標準，而不是追溯到財務報表中顯示的最早的 期間。本公司選擇了新標準允許的一攬子實際權宜之計， 其中允許本公司推進歷史租賃分類。本公司還選擇了實際的權宜之計，不確認12個月以下短期租賃的租賃負債和ROU資產。我們選擇了在採用日期應用新準則的選項 ，因此我們不需要重述之前 期間的財務報表，也不需要提供新準則所要求的先前期間的披露。採用後，我們 確認了大約240萬美元的ROU資產和大約260萬美元的租賃負債。我們採用新的 標準沒有影響我們的現金流，也沒有對我們的運營結果產生實質性影響。我們擴大了財務報表的披露範圍，以符合新標準的要求。

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產--商譽它提供了修正的指導意見，通過取消商譽減值測試的第二步，簡化了商譽減值的會計處理。商譽減值現在將以報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額計量，僅限於分配給該報告單位的商譽金額。本指南適用於公司2019年12月15日之後的中期和年度，允許在2017年1月1日之後進行的任何減值測試中儘早採用。新的指導方針從2021財年第一季度開始對公司生效，允許提前採用。本公司正在評估採用ASU 2017-04對我們財務報表的影響，不認為採用該ASU會對我們的財務報表產生實質性影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具信用損失的計量。2018年11月，FASB發佈了更新的ASU 2018-19，澄清了ASU 2016-13年修正案中該標準的範圍。本指導意見引入了一種新的模型，用於基於對當前預期信用損失的估計來確認金融工具的信用損失。受影響的金融工具包括應收賬款、應收貿易賬款、按攤餘成本計量的其他金融資產和其他表外信貸風險。新的指導方針從2023財年第一季度開始對公司生效，允許提前採用。該公司正在評估採用ASU 2016-13對我們的財務報表和披露的影響。

較小的報告公司不需要披露此信息 。

Clearfield，Inc.

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

致Clearfield，Inc.股東和董事會：

對財務報表的意見

我們審計了Clearfield，Inc. (“本公司”)截至2020年9月30日和2019年9月30日的資產負債表，截至2020年9月30日和2019年9月30日的相關收益表、股東權益表和 現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務 表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年9月30日和2019年9月30日的財務狀況，以及截至 2020年和2019年9月30日的年度的經營業績和現金流，符合美國公認的會計原則。

新會計準則的採納

如財務報表附註6所述，由於採用ASU 2016-02，本公司自2019年10月1日起改變了營業租賃的會計方法。租賃(主題842).

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯誤陳述的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評估財務報表的整體呈報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/Baker Tilly US，LLP

自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

明尼蘇達州明尼阿波利斯

2020年11月12日

Clearfield，Inc.

濃縮資產負債表

見簡明財務報表附註

Clearfield，Inc.

損益表

見財務報表附註

見財務報表附註

見財務報表附註

財務報表附註

附註6-租約

Clearfield在明尼蘇達州布魯克林公園的Winnetka大道北7050號租賃了一個71,000平方英尺的設施，包括我們的公司辦公室、製造和倉庫空間。租期為十年零兩個月，自2015年1月1日開始。2019年6月30日，本公司修改了租約，將該設施增加14,000平方英尺，新增空間的租賃期與原租約相同。在發出適當通知並支付約249,000美元的終止費後，本公司有一次性選擇權終止租約，自本公司開始支付基本租金後第八年最後一天起生效。續期和終止選項沒有包括在租賃期內，因為我們不能合理地確定我們是否會行使這兩個選項中的任何一個。

本公司對墨西哥蒂華納46,000平方英尺製造設施的間接租賃已於2020年7月31日到期，並繼續作為 按月間接租賃，直至我們在2020財年結束後簽訂了該設施的新間接租賃 。有關更多詳細信息，請參閲注7-後續事件。

2020年2月12日，該公司與墨西哥蒂華納簽訂了一項間接租賃安排，以增加52,000平方英尺的製造設施。租期約為42個月，於2020年2月12日開始。租約包含書面選擇權，可以續簽兩個連續期限，每個期限為三年。

使用權、租賃資產及租賃負債於開始日按租賃期(包括我們合理確定將行使的續約期)內剩餘租賃付款的現值確認。我們的租約不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契約。截至2020年9月30日，我們沒有尚未開始的重大租賃承諾。

在截至2020年9月30日的年度，計入銷售和銷售成本、一般和行政費用的經營租賃費用如下：

截至2020年9月30日，租賃負債的未來到期日如下：

截至2020年9月30日，我們租賃的加權平均期限和加權平均貼現率分別為3.99年和3.48%。在截至2020年9月30日的一年中，我們租賃的運營現金流出為812,107美元。

根據ASC 840入賬的我們經營租賃的租金費用，租約，計入銷售和銷售成本、一般和行政費用如下：截至2019年9月30日的年度。

如我們在2019年年度報告Form 10-K中的財務報表附註中所披露的，在採用ASU 2016-02之前，租賃(主題842)，根據租賃協議，未來規定的最低付款如下：

沒有。

披露控制和程序

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的監督下，在公司首席財務官的參與下，對截至2020年9月30日公司披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法修訂後的第13a-15(E)條中定義)的設計和操作的有效性進行了評估。在這一評估的基礎上，公司首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層有責任建立和維護完善的財務報告內部控制體系，這一術語在《交易法》第13a-15(F)條中有定義。在公司管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們於2013年根據該框架對公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，管理層得出結論，截至2020年9月30日，我們對財務報告的內部控制是有效的。管理層與我們的審計委員會一起審查了評估結果。

財務報告內部控制的變化

2020財年第四季度，公司財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能影響公司財務報告內部控制的變化。

沒有。

第三部分。

本公司2021年股東周年大會的委託書(“2021年委託書”)將根據第14A條的規定在提交本報告的會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會(SEC)，第10項所要求的信息在此併入本條款，作為參考納入本章節。“2021年股東委託書”(“2021年委託書”)將在提交本報告的會計年度結束後120天內根據第14A條提交給美國證券交易委員會。

項目11要求包含在2021年委託書中的信息在此通過引用併入本部分。

見本協議第二部分第5項“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券”下的“股權補償計劃信息”。

項目12要求包括在2021年委託書中的其餘信息在此通過引用併入本部分。

第13項要求包括在2021年委託書中的信息，在此通過引用併入本部分。

第14項要求包括在2021年委託書中的信息在此通過引用併入本部分。

第四部分。

(A)作為本報告一部分提交的文件。

(一)財務報表。

現將Clearfield，Inc.的財務報表在第8項下提交。本年度報告“財務報表及補充資料”的表格10-K。

(2)某些財務報表附表因不是必需的、不適用的，或規定的資料已在其他財務報表或財務報表附註中提供，而被略去。

(3)展品：見下文第15(B)項。

(B)展品。

展品索引

*表示管理合同或補償計劃或安排。

**謹此提交。

沒有。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

以下簽名的每一人在此構成並任命謝麗爾·貝拉內克和丹尼爾·赫佐格以及他們各自為其真正合法的事實代理人和代理人，並有充分的替代權力，以個人和下文所述的每一身份代表他簽署對本表格10-K的所有修訂，並將其連同所有證物和任何其他相關文件提交給美國證券交易委員會，授予上述事實代理人和代理人充分的權力和權力，以進行和執行所需的每一項和每一項作為和事情。根據每個人可能或可以親自作出的一切意圖和目的，特此批准和確認上述事實律師和代理人可以合法作出或導致作出的每一項行為。

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