VIRT-20200930
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 
形式10-Q 
(馬克一)
 
☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
從中國到中國的過渡期是這樣的。
委員會檔案號：001-37352
Virtu Financial，Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州32-0420206
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
One Liberty Plaza(自由廣場一號)10006
百老匯165號
紐約紐約
(主要行政機關地址)(郵政編碼)
 
(212) 418-0100
(註冊人電話號碼，包括區號) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
A類普通股，每股票面價值0.00001美元虛擬納斯達克股票市場有限責任公司
勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒不是的☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。是☒不是的☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☒
加速文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的報告公司。☐
  新興成長型公司：☐
 
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據證券法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐*否☒
A類股票截至2020年11月6日的已發行股票
A類普通股，每股票面價值0.00001美元122,918,976
C類普通股，每股票面價值0.00001美元10,466,939
D類普通股，每股票面價值0.00001美元60,091,740
 
1
目錄




Virtu Financial，Inc.及附屬公司
指數將形成10-Q
截至2020年9月30日的季度
      頁
數
    
第I部分--第一部分
 
財務信息
 
    
項目1.第一項
 
財務報表
 
    
  
簡明合併財務狀況表(未經審計)
3
  
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
5
  
簡明合併權益變動表(未經審計)
6
  
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
9
  
簡明合併財務報表附註(未經審計)
11
    
第二項：
 
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
58
    
項目3.修訂
 
關於市場風險的定量和定性披露
90
    
項目4.修訂
 
管制和程序
92
    
第II部--第II部
 
其他信息
 
    
項目1.第一項
 
法律程序
93
    
項目1A.
 
危險因素
93
    
第二項：
 
未登記的股權證券銷售和收益的使用
94
    
項目3.修訂
 
高級證券違約
95
    
項目4.修訂
 
礦場安全資料披露
95
    
項目5.
 
其他資料
95
    
項目6.
 
陳列品
96
    
  
簽名
97
除文意另有所指外，術語“我們”、“Virtu”和“公司”是指特拉華州的Virtu Financial，Inc.及其合併子公司，術語“Virtu Financial”是指特拉華州的有限責任公司Virtu Financial LLC和我們的合併子公司。

1
目錄
第一部分-財務信息

項目1.財務報表
簡明合併財務報表索引
 
 頁
數
 
簡明合併財務狀況表(未經審計)
3
  
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
5
  
簡明合併權益變動表(未經審計)
6
  
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
9
  
簡明合併財務報表附註(未經審計)
11
2
目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
簡明合併財務狀況表(未經審計)
(單位：萬人，但不包括共享數據)九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
資產
現金和現金等價物$567,677 $732,164 
根據法規和其他規定限制或隔離的現金98,285 41,116 
借入的證券1,325,843 1,928,763 
根據轉售協議購買的證券17,413 143,032 
經紀自營商和結算組織的應收賬款1,881,881 1,318,584 
按公允價值交易資產：
擁有的金融工具2,208,147 2,068,734 
擁有和質押的金融工具609,050 696,956 
客户應收賬款176,939 103,531 
財產、設備和資本化軟件(扣除累計折舊#美元443,770及$457,229分別截至2020年9月30日和2019年12月31日)
116,550 116,089 
經營性租賃使用權資產287,069 314,526 
商譽1,148,926 1,148,926 
無形資產(累計攤銷淨額#美元)165,417及$219,239分別截至2020年9月30日和2019年12月31日)
473,317 529,638 
遞延税項資產192,467 214,671 
其他資產(美元66,805及$48,966，分別於2020年9月30日和2019年12月31日按公允價值計算)
339,161 252,640 
總資產$9,442,725 $9,609,370 
負債和股權
負債
短期借款$123,993 $73,486 
借出證券705,789 1,600,099 
根據回購協議出售的證券466,995 340,742 
應付給經紀自營商和結算組織的款項675,032 826,750 
應付款給客户141,980 89,719 
按公允價值計算的貿易負債：
已售出、尚未購買的金融工具2,790,135 2,497,958 
應收税金協議義務255,996 269,282 
應付帳款、應計費用和其他負債508,543 399,168 
經營租賃負債330,626 365,364 
長期借款1,636,829 1,917,866 
總負債7,635,918 8,380,434 
承付款和或有事項(附註15)
Virtu Financial Inc.股東權益
A類普通股(面值$0.00001)，授權-1,000,000,000和1,000,000,000已發行股份-125,059,325和120,435,912未償還的股票-122,880,554和118,257,141分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
1 1 
B類普通股(面值$0.00001)，授權-175,000,000和175,000,000已發行和未償還的股份-0和0分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
— — 
C類普通股(面值$0.00001)，授權-90,000,000和90,000,000已發行和未償還的股份-10,466,939和12,887,178分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
— — 
D類普通股(面值$0.00001)，授權-175,000,000和175,000,000已發行和未償還的股份-60,091,740和60,091,740分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
1 1 
國庫股，按成本價計算，2,178,771和2,178,771分別於2020年9月30日和2019年12月31日的股票
(55,005)(55,005)
額外實收資本1,143,149 1,077,398 
留存收益(累計虧損)343,817 (90,374)
累計其他綜合收益(虧損)(35,203)(647)
Total Virtu Financial Inc.股東權益1,396,760 931,374 
3
目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
簡明合併財務狀況表(未經審計)
(單位：萬人，但不包括共享數據)九月三十日，
2020		十二月三十一號，
2019
非控股權益410,047 297,562 
總股本1,806,807 1,228,936 
負債和權益總額$9,442,725 $9,609,370 
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
4
目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
 三個月
九月三十日，		截至9個月
九月三十日，
(單位：千人，不包括每股和每股數據)2020201920202019
收入：
交易收入，淨額$441,295 $220,148 $1,987,756 $683,611 
利息和股息收入10,932 23,352 46,788 76,645 
佣金、淨額和技術服務133,853 139,627 452,333 359,894 
其他，淨70,032 (787)75,758 (2,277)
總收入656,112 382,340 2,562,635 1,117,873 

運營費用：
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額196,448 98,789 573,769 285,890 
通信和數據處理51,647 59,767 162,336 156,004 
僱員補償税和工資税35,798 90,595 327,091 282,135 
利息和股息費用27,374 34,546 97,656 116,739 
運營和管理24,612 25,333 73,480 76,293 
折舊攤銷16,656 17,598 50,728 48,859 
購入的無形資產和購入的資本化軟件的攤銷18,265 18,908 56,177 50,436 
終止辦公室租約60 1,278 343 66,490 
與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本9,916 — 27,282 7,894 
交易諮詢費和費用2,463 7,163 2,737 24,074 
長期借款的融資利息支出20,358 34,191 67,764 91,669 
業務費用共計403,597 388,168 1,439,363 1,206,483 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)252,515 (5,828)1,123,272 (88,610)
所得税撥備(受益於)52,807 (644)200,044 (14,322)
淨收益(虧損)199,708 (5,184)923,228 (74,288)
非控股權益(82,999)872 (386,311)33,412 
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$116,709 $(4,312)$536,917 $(40,876)
每股收益(虧損)
基本型$0.92 $(0.04)$4.31 $(0.38)
稀釋$0.92 $(0.04)$4.29 $(0.38)
加權平均已發行普通股
基本型122,686,931 117,548,769 121,328,895 112,602,934 
稀釋123,772,005 117,548,769 121,939,839 112,602,934 
淨收益(虧損)$199,708 $(5,184)$923,228 $(74,288)
其他綜合收益(虧損)
外匯換算調整，税後淨額7,812 (7,197)3,860 (10,057)
未實現現金流的淨變化套期收益(虧損)，税後淨額314 — (64,425)— 
綜合收益(虧損)207,834 (12,381)862,663 (84,345)
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)(86,761)3,598 (360,302)37,221 
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$121,073 $(8,783)$502,361 $(47,124)
 
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
5
目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
簡明合併權益變動表(未經審計)
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(單位為千，不包括股票和利息數據)
股份金額股份金額股份金額股份金額金額
2019年12月31日的餘額120,435,912 $1 12,887,178 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,077,398 $(90,374)$(647)$931,374 $297,562 $1,228,936 
基於份額的薪酬1,854,961 — — — — — — — 21,357 — — 21,357 — 21,357 
購買國庫股(642,869)— — — — — — — — (9,801)— (9,801)— (9,801)
行使的股票期權213,129 — — — — — — — 3,206 — — 3,206 — 3,206 
已發行認股權證— — — — — — — — 11,486 — — 11,486 — 11,486 
淨收益(虧損)— — — — — — — — — 221,069 — 221,069 167,169 388,238 
外匯換算調整— — — — — — — — — — (5,884)(5,884)(4,512)(10,396)
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損)— — — — — — — — — — (31,468)(31,468)(24,134)(55,602)
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (19,165)(19,165)
分紅— — — — — — — — — (29,602)— (29,602)— (29,602)
與僱員交易所有關的普通股發行724,327 — — — — — — — — — — — — — 
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (724,327)— — — — — — — — — — — 
2020年3月31日的餘額122,585,460 $1 12,162,851 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,113,447 $91,292 $(37,999)$1,111,737 $416,920 $1,528,657 
基於份額的薪酬36,771 — — — — — — — 7,839 — — 7,839 — 7,839 
購買國庫股(8,727)— — — — — — — — (360)— (360)— (360)
行使的股票期權404,794 — — — — — — — 7,691 — — 7,691 — 7,691 
淨收益(虧損)— — — — — — — — — 199,142 — 199,142 136,143 335,285 
外匯換算調整— — — — — — — — — — 3,674 3,674 2,770 6,444 
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損)— — — — — — — — — — (5,242)(5,242)(3,895)(9,137)
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (145,211)(145,211)
分紅— — — — — — — — — (30,201)— (30,201)— (30,201)
與僱員交易所有關的普通股發行1,635,912 — — — — — — — — — — — — — 
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (1,635,912)— — — — — — — — — — — 
2020年6月30日的餘額124,654,210 $1 10,526,939 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,128,977 $259,873 $(39,567)$1,294,280 $406,727 $1,701,007 
基於份額的薪酬234,981 — — — — — — — 10,568 — — 10,568 — 10,568 
購買國庫股(79,570)— — — — — — — — (2,418)— (2,418)— (2,418)
行使的股票期權189,704 — — — — — — — 3,604 — — 3,604 — 3,604 
淨收入— — — — — — — — — 116,709 — 116,709 82,999 199,708 
外匯換算調整— — — — — — — — — — 4,213 4,213 3,599 7,812 
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損)— — — — — — — — — — 151 151 163 314 
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (83,441)(83,441)
分紅— — — — — — — — — (30,347)— (30,347)— (30,347)
與僱員交易所有關的普通股發行60,000 — — — — — — — — — — — — — 
6
目錄
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(單位為千，不包括股票和利息數據)
股份金額股份金額股份金額股份金額金額
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (60,000)— — — — — — — — — — — 
2020年9月30日的餘額125,059,325 $1 10,466,939 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,143,149 $343,817 $(35,203)$1,396,760 $410,047 $1,806,807 
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(單位為千，不包括股票和利息數據)
股份金額股份金額股份金額股份金額金額
2018年12月31日的餘額108,955,048 $1 13,749,886 $— 69,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,010,468 $96,513 $(82)$1,051,896 $442,803 $1,494,699 
基於份額的薪酬965,421 — — — — — — — 30,764 — — 30,764 — 30,764 
購買國庫股(325,195)— — — — — — — — (8,805)— (8,805)— (8,805)
行使的股票期權86,224 — — — — — — — 859 — — 859 — 859 
淨收益(虧損)— — — — — — — — — (6,673)— (6,673)(6,946)(13,619)
外匯換算調整— — — — — — — — — — (2,136)(2,136)(1,608)(3,744)
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (37,196)(37,196)
分紅— — — — — — — — — (26,312)— (26,312)— (26,312)
與僱員交易所有關的普通股發行240,000 — — — — — — — — — — — — — 
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (240,000)— — — — — — — — — — — 
2019年3月31日的餘額109,921,498 $1 13,509,886 $— 69,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,042,091 $54,723 $(2,218)$1,039,593 $397,053 $1,436,646 
基於份額的薪酬257,750 — — — — — — — 16,443 — — 16,443 — 16,443 
回購C類普通股— — (3,584)— — — — — — (96)— (96)— (96)
購買國庫股(90,852)— — — — — — — — (2,093)— (2,093)— (2,093)
行使的股票期權35,120 — — — — — — — 72 — — 72 — 72 
淨收益(虧損)— — — — — — — — — (29,891)— (29,891)(25,594)(55,485)
外匯換算調整— — — — — — — — — — 548 548 336 884 
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (14,891)(14,891)
分紅— — — — — — — — — (28,592)— (28,592)— (28,592)
與僱員交易所有關的普通股發行367,900 — — — — — — — — — — — — — 
發行與二次發行相關的普通股，扣除發行成本9,000,000 — — — (9,000,000)— — — (375)— — (375)— (375)
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (367,900)— — — — — — — — — — — 
與員工交換有關的應收税金協議的簽發— — — — — — — — (644)— — (644)— (644)
2019年6月30日的餘額119,491,416 $1 13,138,402 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,057,587 $(5,949)$(1,670)$994,965 $356,904 $1,351,869 
基於份額的薪酬227,579 — — — — — — — 12,536 — — 12,536 — 12,536 
購買國庫股(57,890)— — — — — — — — (1,167)— (1,167)— (1,167)
淨收入— — — — — — — — — (4,312)— (4,312)(872)(5,184)
外匯換算調整— — — — — — — — — — (4,316)(4,316)(2,881)(7,197)
7
目錄
A類普通股C類普通股D類普通股庫存股額外實收資本留存收益(累計虧損)累計其他綜合收益(虧損)Total Virtu Financial Inc.股東權益非控股權益總股本
(單位為千，不包括股票和利息數據)
股份金額股份金額股份金額股份金額金額
從Virtu Financial到非控股權益的分配— — — — — — — — — — — — (25,448)(25,448)
分紅— — — — — — — — — (28,692)— (28,692)— (28,692)
與僱員交易所有關的普通股發行233,877 — — — — — — — — — — — — — 
與員工交換有關的Virtu金融單位回購和相應數量的C類普通股— — (233,877)— — — — — — — — — — — 
2019年9月30日的餘額119,894,982 $1 12,904,525 $— 60,091,740 $1 (2,178,771)$(55,005)$1,070,123 $(40,120)$(5,986)$969,014 $327,703 $1,296,717 
見簡明合併財務報表附註(未經審計).

8
目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
 截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)20202019
經營活動現金流
淨收益(虧損)$923,228 $(74,288)
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷50,728 48,859 
購入的無形資產和購入的資本化軟件的攤銷56,177 50,436 
與債務再融資和提前還款相關的債務發行成本7,555 7,896 
攤銷債務發行成本和遞延融資費24,164 9,513 
終止辦公室租約343 66,490 
股份薪酬37,510 55,690 
遞延税金22,204 11,595 
出售MatCHNow的收益(58,652)— 
其他(14,750)(22,623)
經營性資產和負債變動情況 (1):
借入的證券602,920 (166,075)
根據轉售協議購買的證券125,619 (3,330)
經紀自營商和結算組織的應收賬款(563,297)(134,170)
按公允價值交易資產(51,507)(34,392)
客户應收賬款(73,408)(133,844)
經營性租賃使用權資產27,457 (246,555)
其他資產(67,469)(31,740)
借出證券(894,310)(54,381)
根據回購協議出售的證券126,253 (78)
應付給經紀自營商和結算組織的款項(216,143)305,065 
應付款給客户52,261 (9,020)
按公允價值計算的貿易負債292,177 (226,474)
經營租賃負債(34,738)270,407 
應付帳款、應計費用和其他負債109,276 (35,203)
經營活動提供(用於)的現金淨額483,598 (346,222)
投資活動的現金流
資本化軟件的開發(27,463)(25,638)
購置財產和設備(21,717)(17,101)
出售MatCHNow的收益60,592 — 
ITG收購，扣除收購現金後的淨額，見附註3— (835,581)
對合資企業的投資(7,968)(4,500)
投資活動提供(用於)的現金淨額3,444 (882,820)
融資活動的現金流
從Virtu Financial到非控股權益的分配(247,816)(77,535)
分紅(90,150)(83,596)
回購C類普通股— (96)
購買庫存股(12,579)(12,065)
行使的股票期權14,502 931 
短期借款，淨額49,388 63,748 
長期借款收益— 1,492,500 
償還長期借款(288,500)(450,000)
應收税金協議義務(13,286)— 
發債成本(9,779)(35,702)
發行與二次發行相關的普通股，扣除發行成本— (375)
融資活動提供(用於)的現金淨額(598,220)897,810 
匯率變動對現金及現金等價物的影響3,860 (9,996)
現金及現金等價物淨增(減)額(107,318)(341,228)
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目錄
 截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)20202019
期初現金、現金等價物和受限或隔離現金773,280 736,047 
期末現金、現金等價物和受限或隔離現金$665,962 $394,819 
補充披露現金流量信息
支付利息的現金$137,750 $127,477 
繳税現金207,387 5,003 
非現金投資活動
向與資本化軟件相關的開發人員提供基於股份和應計的激勵性薪酬9,672 1,434 
非現金融資活動
附註6所述的應收税款協議— (644)
(1)截至2019年3月31日的三個月ITG收購淨額；見附註3
 
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
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目錄
Virtu Financial，Inc.及其子公司
簡明合併財務報表附註(未經審計)
(除股票和每股金額外，以千美元為單位，除非另有説明)
1. 陳述的組織和基礎

組織

隨附的簡明綜合財務報表包括Virtu Financial，Inc.(“VFI”或與其全資或控制的子公司統稱為“Virtu”或“公司”)的賬户和業務。VFI是一家特拉華州公司，其主要資產是其在Virtu Financial LLC(“Virtu Financial”)的所有權權益。截至2020年9月30日，VFI擁有約64.2Virtu Financial會員權益的%。VFI是Virtu Financial的唯一管理成員，經營和控制Virtu Financial及其子公司(“本集團”)的所有業務和事務。

該公司是一家領先的金融公司，利用尖端技術向全球市場提供流動性，並向其客户提供創新、透明的交易解決方案。該公司在過去的幾年中提供了大量的流動資金25,000金融工具，結束了235場館，在36幫助創造更有效率的市場。憑藉其全球市場結構專業知識和規模化的多資產基礎設施，該公司為其客户提供強大的產品套裝，包括在執行、流動性來源、分析和經紀中立的多交易商工作流程技術平臺方面的產品。該公司提供的產品使其客户可以在數百個交易場所進行交易50該基金涵蓋多個國家和多個資產類別，包括全球股票、ETF、外匯、期貨、固定收益和其他大宗商品。該公司的綜合多資產分析平臺提供一系列交易前和交易後服務、數據產品和合規工具，其客户依靠這些工具在全球市場進行投資、交易和管理風險。

2017年7月20日(KCG成交日)，公司完成了對KCG控股公司(以下簡稱KCG)的全現金收購(以下簡稱KCG收購)。

於2019年3月1日(“ITG截止日期”)，本公司以全現金方式完成了對Investment Technology Group，Inc.及其子公司(“ITG”)的收購，交易價值為1美元。30.30每股ITG股票，總計約為$1.010億美元(“收購ITG”)。詳情見附註3“ITG收購”。ITG是一家全球性金融科技公司。ITG的業務為公司的執行服務部門做出了貢獻。

Virtu Financial的主要美國子公司是Virtu America LLC(“VAL”)，它是一家美國經紀交易商。作為公司整合努力的一部分，公司合併了其他歷史悠久的美國經紀交易商子公司的業務。具體地説，截至2019年12月31日，Virtu Financial BD LLC(VFBD)和Virtu Financial Capital Markets LLC(VFCM)的經紀-交易商活動被整合到Val內，SEC的註冊於2020年3月撤回。隨後，本公司於2020年6月1日將Virtu ITG LLC(“VITG”)和Virtu Alternet Securities(“Valt”)的經紀自營商業務合併到VAL內，證券交易委員會的註冊於2020年8月撤銷。其他主要的美國子公司包括專注於期貨和貨幣的美國交易實體Virtu Financial Global Markets LLC；提供交易前和交易後分析、公允價值和交易優化服務的Virtu ITG Analytics LLC；以及提供工作流程技術解決方案和網絡連接服務的Virtu ITG Platforms LLC。主要的外國附屬公司包括分別在愛爾蘭成立的Virtu Financial愛爾蘭有限公司和Virtu ITG Europe Limited；分別在加拿大成立的Virtu ITG Canada Corp.和Virtu Financial Canada ULC；分別在澳大利亞成立的Virtu Financial Asia Pty Ltd和Virtu ITG Australia Limited；在香港成立的Virtu ITG Hong Kong Limited；以及Virtu Financial Singapore Pte。有限公司和Virtu ITG新加坡私人有限公司。它們都是專注於各自地理區域資產類別的交易實體。

2020年8月4日，公司根據之前宣佈的與CBOE Global Markets，Inc.的協議完成了對MatCHNow業務的處置，獲得了大約$56.2百萬美元，或有對價最高約為$23.02000萬美元，以MATCHNow的未來表現為條件。詳情見附註4“出售MatCHNow”。

本公司擁有二營運部門：(I)做市及(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。有關公司部門的進一步討論，請參閲附註21“地理信息和業務部門”。

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目錄

合併依據和列報形式

這些簡明合併財務報表以美元表示，是根據美國證券交易委員會(SEC)關於Form 10-Q和財務會計準則委員會(FASB)在會計準則編纂(ASC)中頒佈的在美國普遍接受的會計準則(美國GAAP)的財務報告規則和規定編制的，並反映了管理層認為是正常和經常性的所有調整，這些調整對以下各項是必要的：財務會計準則委員會(FASB)在《會計準則彙編》(ASC)或《會計準則彙編》(以下簡稱《彙編》)中公佈的財務會計準則委員會(FASB)頒佈的表格10-Q和美國公認會計準則(U.S.GAAP)，並反映了管理層認為是正常的和經常性的、必要的所有調整按照美國公認會計原則(GAAP)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已根據SEC的規則和法規進行了精簡或省略。*精簡的合併財務報表未經審計，應與公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的經審計的合併財務報表一併閲讀。該公司的簡明綜合財務報表包括其在Virtu Financial及其子公司的股權。該公司通過其在Virtu Financial的股權間接經營和控制Virtu Financial及其子公司的所有業務和事務。

為符合當期列報，對前期的簡明合併財務報表進行了某些重新分類。這種重新分類對當前和所有以前發佈的財務報表作為一個整體而言都是無關緊要的，對普通股股東以前報告的合併淨收入沒有任何影響。

從截至2020年6月30日的季度起，該公司改變了其簡明綜合全面收益表的列報方式。因此，公司對上期金額進行了以下重新分類，以與本期列報保持一致。截至2019年9月30日止三個月及九個月，本公司重新分類$24.5300萬美元和300萬美元71.7向經紀、交換、清算費用支付的訂單流付款，以及訂單流付款(淨額)，以前報告為經紀、交換和清算費用(淨額)。經紀手續費、交換費和清算費、訂單流淨額和付款都代表與交易相關的成本。截至2019年9月30日止三個月及九個月，本公司重新分類$3.0300萬美元和300萬美元8.9來自其他的轉租收入，淨額用於運營和行政，與運營和行政內部的其他佔用成本淨額。

簡明綜合財務報表包括本公司及其控股和全資子公司的賬目。作為Virtu Financial的唯一管理成員，本公司對本集團的運營實施控制。該公司合併Virtu Financial及其子公司的財務報表，並將公司不擁有的Virtu Financial權益記錄為非控股權益。所有公司間賬户和交易在合併中都已取消。

2. 重要會計政策摘要

預算的使用

該公司的簡明綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的，該準則要求管理層對包括交易資產和負債的公允價值、商譽和無形資產、補償應計項目、資本化軟件、所得税、應收税款協議、租賃、訴訟應計項目以及其他影響到簡明綜合財務報表發佈之日的資產和負債報告金額、或有資產和負債的披露以及報告期間收入和費用的報告金額的事項作出估計和假設，這些估計和假設包括貿易資產和負債的公允價值、商譽和無形資產、補償應計項目、資本化軟件、所得税、應收税金協議、租賃、訴訟應計項目和其他影響資產和負債報告金額以及報告期間收入和費用報告金額的事項。因此，實際結果可能與這些估計大不相同。

每股收益

每股收益(“EPS”)按基本和攤薄兩種方式計算。基本每股收益不包括稀釋，計算方法是將普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以同期的稀釋加權平均流通股。稀釋每股收益包括基本每股收益的決定因素，此外，還反映了估計將在未來分配的普通股的稀釋效應。

公司授予限制性股票獎勵(“RSA”)和限制性股票單位(“RSU”)，其中某些受贈人有權在歸屬期間獲得與支付給股東的股息相同的不可沒收股息。
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目錄
普通股。因此，未歸屬的RSA和參與的未歸屬的RSU符合要求應用兩類方法的參與擔保的定義。在兩級法下，普通股股東可獲得的收益(包括分配收益和未分配收益)根據宣佈的股息和未分配收益的參與權分配給每一類普通股和參與證券，這可能導致稀釋每股收益比使用庫存股方法計算的攤薄程度更高。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括按需支付的貨幣市場賬户，以及原始到期日不到90天的短期投資。本公司在銀行存款賬户中持有的現金有時可能超過聯邦保險的限額。本公司通過選擇被認為信譽良好的金融機構來管理這一風險，以將風險降至最低。

根據法規限制或隔離的現金及其他代表(I)由VAL根據經修訂的1934年證券交易法(“客户保護規則”)第15c3-3條開設的專為客户服務的特別儲備銀行賬户(“特別儲備銀行賬户”)，或經紀交易商的專有賬户，(Ii)用於加拿大和歐洲貿易清算和結算活動的存款資金，(Iii)為香港某些客户的利益而根據抵押品賬户控制協議設立的獨立餘額，以及(Iv)與證券有關的資金。

借入證券和借出證券

本公司與外部交易對手進行證券借貸活動。在與這些交易相關的情況下，公司收到或張貼包括現金和/或證券的抵押品。根據其幾乎所有的股票借用協議，本公司獲準出售或轉售收到的證券。借入或借出的證券是根據預付或收到的現金抵押品金額記錄的。預付或收到的初始現金抵押品一般接近或大於102借入或借出的標的證券的公允價值的%。本公司監控借入和借出證券的公允價值，並視情況提供或獲得額外抵押品。同一交易對手的應收賬款和應付賬款不在合併財務狀況簡表中抵銷。本公司就該等交易收取或支付的利息，按應計制在綜合全面收益表的利息及股息收入或利息及股息開支項下按應計制入賬。

根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券

在回購協議中，根據回購協議出售的證券被視為抵押融資交易，並按合同價值加上接近公允價值的應計利息記錄。本公司的政策是，其託管人以約等於回購交易本金(包括應計利息)的公允價值持有相關抵押品證券。對於逆回購協議，本公司通常要求交付的抵押品的公允價值大約等於簡明綜合財務狀況報表中相關資產的賬面價值。為確保標的抵押品的公允價值保持充足，在合同條款允許的情況下，每日對抵押品進行估值，並獲得額外抵押品或返還額外抵押品。“本公司不會對根據協議購買的證券進行淨值計算，這些證券是根據與同一交易對手達成的回購交易協議出售的證券進行的。”

本公司已簽訂雙邊、三方定期和隔夜回購等抵押融資協議，按協議利率計息。該公司接受現金，並將金融工具交付給託管人，託管人每天監測這些工具的市場價值。所交付票據的市值必須等於或超過根據回購協議借出的本金加上約定的保證金要求。託管人可以在適當的情況下要求額外的抵押品。本公司就該等交易收取或支付的利息，按應計制在綜合全面收益表的利息及股息收入或利息及股息開支項下按應計制入賬。

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目錄
經紀自營商和結算組織的應收款項/應付款項

來自經紀交易商和結算組織的應收賬款和應付款項主要是指未結算交易、期貨交易中的未平倉股票、未能交割或未能收到的證券、結算機構或交易所的存款，以及大宗經紀商與公司交易有關的應付餘額。從經紀自營商和結算組織應收的款項可能會受到限制，因為它們可以作為已售出、尚未購買的證券的保證金。當符合抵銷標準時，該公司在應收和應付給經紀自營商和結算組織的應收賬款和應付款項中，按交易對手淨額列報其餘額，包括所有經紀商信貸安排的未償還本金餘額。

在正常業務過程中，公司很大一部分證券交易、資金餘額和證券頭寸都是與幾家第三方經紀商進行交易的。如果與本公司有業務往來的任何經紀人不能代表本公司履行合同義務，本公司將面臨信用風險。本公司監控這類經紀商的財務狀況，以最大限度地降低來自這些交易對手的任何損失的風險。

擁有的金融工具，包括質押為抵押品的金融工具和已出售、尚未購買的金融工具

已擁有和已出售但尚未購買的金融工具與做市和交易活動有關，包括上市證券和其他股權證券、上市股權期權和固定收益證券。

本公司記錄擁有的金融工具、擁有和質押的金融工具以及出售但尚未按公允價值購買的金融工具。金融工具交易產生的收益和損失在交易日的基礎上在交易收入淨額中記錄在簡明綜合全面收益表中。

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日市場參與者之間有序交易中出售資產所收到的價格或轉移負債所需支付的價格(即退出價格)。公允價值計量沒有根據交易成本進行調整。禁止對持有大量非限制性金融工具的“大宗折扣”予以承認，因為這些工具的報價在活躍的市場上隨時可得。該公司將其金融工具分為三個層次，優先考慮用於計量公允價值的估值技術的投入。分配給每項金融工具的層次結構水平是根據對公允價值計量有重要意義的最低投入水平對該等金融工具在計量日期進行估值所使用的投入的透明度和可靠性進行評估的基礎上確定的。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(1級計量)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(3級計量)。

按公允價值計量和報告的金融工具根據投入按下列類別之一進行分類和披露：

第一級-活躍市場的未調整報價，在計量日期可獲得相同、不受限制的資產或負債的報價；

二級-在不活躍的市場上報價，以及所有重要投入都可以直接或間接觀察到的金融工具；或

第三級-需要對公允價值計量具有重要意義且不可觀察的投入的價格或估值。

公允價值期權

公允價值選擇權允許實體不可撤銷地選擇公允價值作為某些合格金融資產和負債的初始和後續計量屬性。已選擇公允價值選擇權的項目的未實現損益在簡明綜合全面收益表的其他淨額中入賬。選擇公允價值選擇權的決定是基於每一種工具而決定的，該決定必須適用於整個工具，而且一旦選擇就不可撤銷。

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目錄
衍生工具--交易

衍生工具用於交易目的，包括交易工具的經濟套期保值，以公允價值計價，包括期貨、遠期合約和期權。這些衍生工具的損益目前在交易收入中確認，淨額在簡明綜合全面收益表中確認。交易所交易衍生品(主要是期貨)的公允價值基於市場報價。場外衍生工具(主要是遠期合約)的公允價值以合約內相關金融工具的價值為基礎。基礎工具是交易活躍的貨幣。

當符合抵銷標準時，該公司按交易對手淨額列報其交易衍生工具餘額。與該等衍生活動相關的現金流量計入簡明綜合現金流量表的經營活動現金流量。

衍生工具--套期保值

公司可能使用衍生工具進行風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝和用於管理外匯風險的淨投資對衝。該公司已簽訂浮動利率與固定利率互換協議，以管理與其長期債務義務相關的利率風險。此外，該公司可能尋求通過使用外幣遠期合約來減少匯率波動對其在某些非美國業務中的淨投資的影響。對於利率互換協議和指定為套期保值的外幣遠期合約，本公司評估其風險管理目標和策略，包括確定套期保值工具、套期保值項目和風險敞口，以及如何進行前瞻性和回溯性的有效性評估。該套期保值的有效性是根據利率掉期或遠期合約公允價值的整體變動來評估的。對於符合ASC 815下被視為對衝工具的標準的工具，任何損益在有效範圍內計入簡明綜合財務狀況表中的累計其他全面收益和簡明綜合全面收益表中的其他全面收益表。無效部分(如有)在簡明綜合全面收益表中以其他淨額入賬。

本公司在符合抵銷標準的情況下，按交易對手淨額列報其套期保值衍生工具餘額。與套期保值衍生工具相關的餘額記錄在經紀交易商和結算組織的應收賬款/應付賬款中的簡明綜合財務狀況報表中。與該等衍生活動相關的現金流量計入簡明綜合現金流量表的經營活動現金流量。

客户佣金安排

允許機構客户將其毛佣金的一部分用於支付第三方和本公司子公司提供的研究產品和其他服務。為這些目的分配的金額通常被稱為客户佣金安排。獨立研究和定向經紀安排的成本按權責發生制記賬。佣金收入按交易日計入。與客户佣金安排有關的付款從佣金收入中扣除。應收研究款項，包括代表客户進行的預付研究和其他經紀自營商應付的餘額轉移，扣除備抵後計入客户應收款項和經紀自營商和結算組織的應收款項，而應計應付研究款項計入綜合財務狀況綜合報表中的應付帳款、應計費用和其他負債。

財產和設備

物業及設備按成本減去累計折舊列賬，但使用購入會計法與購入有關的資產除外，該等資產於購入當日按公允價值入賬。折舊是按標的資產的估計使用年限用直線計提的。日常維護、修理和重置成本在產生時計入費用，顯著延長資產使用壽命的改進計入資本化。當財產和設備被出售或以其他方式處置時，成本和相關的累計折舊從賬目中扣除，任何由此產生的收益或損失都在收益中確認。每當發生事件或環境變化顯示相關賬面金額可能無法收回時，物業及設備便會被檢視是否有減值。傢俱、固定裝置和設備折舊。三至七年了。租賃權改進將在改進期限或租賃期內較短的時間內攤銷。

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大寫軟件

該公司將材料成本、顧問成本以及員工在開發內部使用軟件和待銷售、租賃或營銷的軟件過程中產生的薪資和薪資相關成本資本化。項目前期和實施後階段發生的費用計入費用。

在確定各種項目進入成本資本化階段的時間點、評估資本化成本的持續價值以及確定成本攤銷的估計使用壽命時，需要管理層的判斷力。

資本化軟件開發成本和相關累計攤銷包括在隨附的簡明綜合財務狀況報表中的財產、設備和資本化軟件中，並在一段時期內攤銷。1.5至3年，它代表底層軟件的估計使用壽命。

租約

本公司在一項安排開始時決定該安排是否為租約。經營租賃計入簡明綜合財務狀況報表的經營租賃使用權資產和經營租賃負債。經營租賃ROU資產是代表承租人在租賃期內使用或控制特定資產使用的權利的資產。融資租賃主要包括技術和設備租賃，並計入物業、設備和資本化軟件以及簡明綜合財務狀況報表中的應付賬款、應計費用和其他負債。淨收益資產及租賃負債按開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。本公司根據租賃開始日的信息，使用其遞增借款利率來確定未來付款的現值。ROU資產因租賃激勵和最初產生的直接成本而減少。本公司的租賃條款可能包括在合理確定本公司將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇權。融資租賃ROU資產的經營租賃和攤銷的租賃費用在租賃期內按直線確認。與租賃公司寫字樓有關的租賃費用在簡明綜合全面收益表的經營和行政費用中記錄。與租賃數據中心和其他技術有關的租賃費用在簡明綜合全面收益表的通信和數據處理中記錄。本公司的某些租賃協議包含固定租賃付款，其中包含租賃和非租賃部分；對於此類租賃，, 該公司將租賃和非租賃組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理。本公司於簡明綜合全面收益表內，將其分租收入抵銷營運及行政開支內的相應租賃開支。

商譽

商譽是指收購價格超過公司收購的基礎有形和無形資產淨值的部分。商譽不會攤銷，但當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，商譽將按年度和年度評估之間的減值進行評估。商譽的評估是在報告單位層面進行的，報告單位層面被定義為運營部門或低於運營部門的一個級別。

該公司每年在7月1日評估減值商譽，並在發生某些事件或存在某些情況時臨時評估商譽減值。在截至2020年7月1日的減值評估中，對於報告單位的公允價值小於其賬面價值的任何指標，本公司對其每個報告單位的ASC 350-20中描述的定性因素進行了評估。不是的損傷被確認。

無形資產

該公司將有限壽命的無形資產在其預計使用年限內攤銷。壽命有限的無形資產在存在減值指標時進行減值測試，如果減值，則減記為公允價值。

交易所會員資格和股票

交易所會員資格按成本計入，如果發生了任何暫時性減值以外的情況，則按反映管理層對公允價值的估計的價值計入。與收購KCG相關而獲得的交易所會員資格在收購日按其公允價值入賬。交易所股票包括賦予公司某些交易特權的股票。

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交易收入，淨額

交易收入淨額由交易資產和負債的公允價值變動(即未實現損益)和交易資產和負債的已實現損益組成。已擁有金融工具及已出售、尚未購買金融工具的交易損益於交易日入賬，並在綜合全面收益表中按淨值列報。

佣金、淨額和技術服務

佣金，淨額，主要由機構客户訂單賺取的佣金和佣金等價物組成，按交易日入賬。根據佣金管理計劃，該公司允許機構客户將其總佣金的一部分用於支付第三方提供的研究和其他服務。由於本公司在這些交易中擔任代理，因此本公司在綜合全面收益表中按佣金、淨額和技術服務的淨值記錄該等費用。本公司在提供第三方研究服務並向服務提供商付款時確認相關收入。

該公司向客户提供訂單管理軟件(“OMS”)及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費用。因使用公司的OMS和其他軟件產品而產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月確認。

該公司還向客户提供分析產品和服務，並根據產品和服務的交付時間確認訂閲費，訂閲費在合同期限內是固定的。分析產品和服務可以與交易執行服務捆綁在一起，在這種情況下，使用分配方法將佣金分配給分析業績義務。

利息和股息收入/利息和股息費用

利息收入和利息費用按照合同利率計提。利息收入包括抵押融資安排賺取的利息和經紀人持有的現金。利息支出包括抵押交易、保證金和相關信貸額度的利息支出。已擁有金融工具的股息(包括質押作抵押品的金融工具和已出售但尚未購買的金融工具)的股息於除股息日入賬，利息按應計制確認。 

經紀、交換、清算費和訂單流付款，淨額

經紀費、交換費、結算費和訂單流量付款(淨額)包括執行和結算交易的成本，並按交易日在綜合綜合全面收益表中應計。這些成本是扣除回扣後的淨額，回扣包括從交易所或其他市場收到的與從市場的訂單流中放置和/或移除流動性相關的成交量折扣、信用或付款。返點按權責發生制記錄。訂單流支付是指在正常業務過程中向經紀-交易商客户支付的款項，用於將他們的美國股票訂單流引導到公司。

所得税

該公司的應税收入需繳納美國聯邦、州和地方所得税。本公司的子公司在各自的司法管轄區(包括外國司法管轄區)繳納所得税。

所得税撥備包括當期税和遞延税。本期税是指按資產負債表日製定的税率計算的本年度納税申報單的税額。如果部分或全部遞延税項資產更有可能不被確認，則遞延税項資產將全部確認，然後減去估值津貼。

本公司確認不確定税務狀況所帶來的税務利益，前提是該税務狀況極有可能會在適用税務機關審核後維持，包括基於該狀況的技術價值而解決上訴或訴訟程序的情況下，本公司才會確認該不確定税務狀況所帶來的税務利益。在簡明綜合財務報表中確認的此類倉位的税收優惠是根據最終清盤後有超過50%的可能性實現的每個此類倉位的最大效益來計量的。在評估和估計税收狀況和税收優惠時，會考慮許多因素。這樣的估計涉及對法規、裁決、判例法等的解釋，並且具有內在的
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目錄
複雜。該公司的估計可能需要定期調整，可能無法準確預測實際結果，因為個別司法管轄區的所得税處理結果通常在任何會計年度結束後的幾年內都不會公佈。

綜合收益

全面收益由兩部分組成：淨收益和其他全面收益(“保監處”)。該公司的保證金包括外幣換算調整和根據ASC 815指定為對衝工具的公司衍生工具按市值計價的損益。

擁有非美元功能貨幣的業務的資產和負債按期末匯率換算，收入和費用按當期加權平均匯率換算。折算外幣財務報表所產生的損益，在扣除相關税收影響後，反映在股東權益的一個組成部分--累計其他全面收益中。該公司的海外子公司一般使用美元作為其功能貨幣。該公司還擁有使用美元以外的功能貨幣的子公司，主要包括其在愛爾蘭的子公司(使用歐元和英鎊作為功能貨幣)和在加拿大的子公司(使用加元作為功能貨幣)。

公司可能使用衍生工具進行風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝和用於管理外匯風險的淨投資對衝。對於符合ASC 815規定的被視為套期保值工具的工具，任何損益均計入簡明綜合財務狀況表中的累計其他全面收益和簡明綜合全面收益表中的其他全面收益，只要該等損益有效，該等損益將被計入簡明綜合財務狀況表中的其他全面收益和簡明綜合全面收益表中的其他全面收益中。

基於股份的薪酬

根據Virtu Financial，Inc.2015年管理層激勵計劃(修訂後的2015年管理層激勵計劃)和截至2017年6月8日的修訂後的投資技術集團2007年綜合股權薪酬計劃(“修訂後的ITG 2007年股權激勵計劃”)，就本公司於2015年4月首次公開發行(IPO)或之後的首次公開募股(IPO)及與IPO相關的若干重組交易(“重組交易”)發行的股票獎勵(“經修訂並重新調整的2015年管理層激勵計劃”)(“經修訂並重新調整的ITG 2007年股權激勵計劃”)，以獲得與公司於2015年4月首次公開募股(“IPO”)相關的薪酬以及與IPO(“重組交易”)相關的完成的某些重組交易(“重組交易”)。0.00001每股(“A類普通股”)、RSA和RSU(視情況而定)。A類普通股和RSU的公允價值是根據A類普通股和RSU的成交量加權平均價確定的三天在撥款之前。對於RSU，沒收是按發生的情況計算的。RSA的公允價值是根據授予日的收盤價確定的。授予員工的股份獎勵的公允價值根據歸屬條件進行支出，並在歸屬期間按直線基礎確認，或(如屬受業績條件限制的RSA)，自歸屬期間剩餘時間內有可能實現業績目標之日起確認。在此基礎上，授予員工的股份獎勵的公允價值根據歸屬條件進行支出，並在歸屬期間按直線原則確認，或(如屬受業績條件限制的RSA)自業績目標有可能在歸屬期間剩餘時間內實現之日起確認。本公司將為清償發行A類普通股、授予RSU或行使股票期權而產生的納税義務而從員工手中回購的股票記錄為庫存股。

可變利息實體

可變權益實體(“VIE”)是指缺乏以下一項或多項特徵的實體：(I)風險股權投資總額足以使該實體能夠獨立為其活動提供資金；(Ii)股權持有人有權指導對其經濟業績影響最大的實體的活動，有義務承擔該實體的損失，並有權獲得該實體的剩餘回報。

本公司將被視為擁有控股權，並將在以下兩種情況下合併VIE：(I)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最大影響；(Ii)有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。

本公司擁有以下權益二在美國、歐洲和亞洲建設和維護微波通信網絡的合資企業。本公司及其合營夥伴各自就各自的交易活動支付使用微波通信網絡的月費，合營企業可將合營成員未使用的多餘帶寬出售給第三方。截至2020年9月30日，本公司持有以下非控股權益10%和50在這兩家合資企業中，這兩家公司的比例分別為3%。

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目錄
該公司在一家向經紀交易商、專業交易員和精選對衝基金提供衍生品交易技術和執行服務的合資企業中擁有權益。截至2020年9月30日，公司持有約10%的非控股權益。

該公司在一家合資公司中擁有權益，該合資公司正在開發一家會員所有的股票交易所，目標是增加競爭和透明度，同時降低固定成本，簡化美國股票交易的執行。截至2020年9月30日，公司持有約14.1%的非控股權益。

本公司的四合資企業符合被視為VIE的標準。在每一家合資企業中，本公司沒有權力指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現有最大的影響；因此，本公司在合資企業中沒有控股權，也沒有合併。本公司按權益會計方法記錄其於各合營公司之權益，並將其於合營公司之投資記入其他資產，以及合營公司提供通訊服務之應付金額記入應付賬款、應計費用及其他負債，記入簡明綜合財務狀況報表。本公司在簡明綜合全面收益表中按比例將各合營公司的損益按比例計入與使用合營公司提供的通信服務和數據處理有關的其他、淨額和費用中。

本公司對該等合資企業責任的風險敞口一般限於其於各合營公司的權益，即於各合營公司的股權投資的賬面價值。

下表列出了該公司在2020年9月30日的非合併VIE：
 賬面金額最大損失風險VIES的資產
(千)資產負債
股權投資$31,683 $— $31,683 $185,931 
下表為本公司截至2019年12月31日的非合併VIE：
賬面金額最大損失風險VIES的資產
(千)資產負債
股權投資$28,579 $— $28,579 $119,051 


最近通過的會計聲明

公允價值計量-2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化修改了ASC主題820“公允價值計量”中關於公允價值計量的披露要求。在公允價值層次的第1級和第2級之間轉移的金額和原因、各級之間轉移的時間政策以及第3級公允價值計量的估值過程方面，取消了披露要求。對計算資產淨值的某些實體的投資清算和計量不確定性披露的披露要求進行了修改。本報告期末就經常性第3級公允價值計量計入其他全面收益的期間未實現損益變動，以及用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值增加了披露要求。本公司於2020年1月1日採用該ASU。最新披露載於附註11“金融資產與負債”。

整固-2018年10月，FASB發佈了ASU 2018-17，合併(主題810)：有針對性地改進可變利益實體的關聯方指南修改了在ASC主題810，整合下為整合目的評估VIE的方式。根據最新規定，在確定支付給決策者和服務提供商的費用是否為可變利益時，應按比例考慮通過關聯方在共同控制安排中持有的間接利益。該公司於2020年1月1日採用了這一ASU，並未對其簡明合併財務報表產生實質性影響。

金融工具信用損失的計量-2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具.信用損失(主題326).金融工具信用損失的測量。本會計準則修訂了金融工具信用損失計量的若干方面，包括用當前的預期信用損失模型(“CECL”)取代現有的已發生信用損失模型和其他模型。根據CECL，按攤銷成本計量的金融資產損失撥備反映了管理層對金融資產剩餘預期壽命的信貸損失的估計。新確認的金融資產的預期信貸損失以及預期信貸的變化
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目錄
在此期間的損失將在收益中確認，採用ASU通常會導致更早地確認信用損失。預期的信貸損失將基於影響報告金額可收回性的歷史經驗、當前條件和預測來衡量，信貸損失通常將比以前的美國公認會計準則(GAAP)更早確認。

本公司於2020年1月1日採用修改後的追溯採納法採用該ASU。ASU隻影響本公司以攤銷成本持有的金融工具，例如抵押融資安排(回購協議和證券借貸交易)以及來自客户、經紀自營商和結算組織的應收賬款。採用這種ASU並沒有對公司的財務狀況、經營結果或現金流產生實質性影響。

截至2020年9月30日尚未採用的會計聲明

所得税-2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税的核算。ASU剔除了與期間税收分配方法、計算中期所得税的方法以及確認外部基差的遞延税項負債有關的某些例外情況。ASU還修訂了指南中與特許經營税會計有關的其他方面，頒佈了税法或税率的變化，對導致商譽計税基礎上升的交易進行會計處理，以及其他與税收相關的項目。ASU的有效期從2020年12月15日以後開始，包括該財年內的過渡期；允許提前採用。ASU內的大多數修正案要求在預期的基礎上實施，而某些修正案必須在追溯或修改的追溯基礎上實施。該公司目前正在評估新準則對其簡明綜合財務報表和相關披露的影響。

參考匯率改革-2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響，旨在減輕從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡的潛在會計負擔。ASU適用於參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或其他參考利率的合約、套期保值關係和其他交易，這些交易預計將因參考利率改革而停止，並被替代參考利率取而代之。如果符合某些標準，ASU為將美國公認會計原則(GAAP)應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。自2020年3月12日至2022年12月31日，ASU對所有實體有效。該公司正在評估ASU的影響，但預計不會對其簡明綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

可轉換儀器-2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--可轉換債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自有股權合同(分主題815-40)。美國會計準則簡化了某些具有負債和權益特徵的金融工具的會計核算，包括實體自身權益中的可轉換工具和合同，並更新了選定的每股收益指引。ASU的有效期從2021年12月15日之後開始。該公司目前正在評估新準則對其簡明綜合財務報表和相關披露的影響。

3. ITG收購

背景

在ITG截止日期，公司完成了對ITG的收購。關於對ITG的收購，Virtu Financial、VFH母公司LLC(特拉華州的一家有限責任公司，也是Virtu Financial(“VFH”)的子公司)和Impala借款人LLC(“收購借款人”)(本公司的子公司)簽訂了一份日期為2019年3月1日的信貸協議(經不時修訂的“信貸協議”)，貸款人Jefferies Finance LLC作為行政代理，Jefferies Finance LLC和加拿大皇家銀行資本市場公司(RBC Capital Markets)作為行政代理，簽訂了一份日期為2019年3月1日的信貸協議(經不時修訂的“信貸協議”)。信貸協議提供(I)一筆本金總額為#美元的優先擔保第一留置權定期貸款。1,500.0100萬美元，在ITG截止日期全部提取，約為$404.5VFH借入的100萬美元用於償還現有定期貸款安排下的所有未償還金額，其餘約為$1,095.0收購借款人借入的百萬美元，用於支付與收購ITG相關的代價和費用及開支，以及(Ii)$50.0百萬高級獲得VFH的第一留置權循環設施，以$5.0百萬信用證的子貸款和一筆$5.0百萬擺動線子設施。於ITG收購完成後，VFH就收購定期貸款承擔收購借款人的責任。信貸協議其後作出修訂，詳情見附註10“借款”。此外，於ITG結算日，本公司與貸款方及北卡羅來納州摩根大通銀行(行政代理、唯一牽頭安排行及賬簿管理人)簽訂的第四份修訂及重述信貸協議(於2018年1月2日及2018年9月19日修訂，即“第四修訂及重訂信貸協議”)終止。
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目錄

ITG收購案的會計處理

根據ASC 805，對ITG的收購已作為業務合併入賬，業務合併由本公司採用收購方式核算。根據收購方法，截至ITG截止日期，ITG的資產和負債按各自的公允價值入賬，並計入本公司現有資產和負債的賬面價值。在ITG截止日期之後，公司報告的財務狀況和經營結果反映了ITG和公司的餘額，並反映了採購會計調整的影響。由於本公司為會計收購方，本公司截至2019年9月30日止九個月的財務業績包括本公司於整個適用期間的業績及ITG自ITG結算日起至2019年9月30日止的業績。ITG截止日期之前的所有期間僅包含本公司的業績。

某些前ITG管理層員工在收購ITG時被解僱，因此總共獲得了#美元的報酬。17.6根據現有的僱傭合同和安排，約有600萬人被解僱。該金額已被本公司確認為開支，並計入截至2019年9月30日止九個月的簡明綜合全面收益表的員工薪酬及工資税。

購買價格和商譽

現金購買總價約為$1.010億美元被確定為公允價值的總和，為$。30.30每股，前ITG股東在成交時持有的已發行ITG股票的公允價值，以及某些ITG員工股票獎勵的公允價值，這些獎勵在ITG成交日期歸屬於未償還的ITG員工股票獎勵。

收購價按ITG結算日的公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。本公司聘請第三方專家進行採購價格分配。

分配給無形資產的金額、攤銷期限和商譽如下：
(單位：萬人)金額攤銷
年數
技術$76,000 5
客户關係437,600 10
商品名稱3,600 3
無形資產517,200 
商譽312,343 
總計$829,543 

該公司估計無形資產的公允價值，這涉及到對收入增長率、客户流失率、未來税率、特許權使用費、出資資產費用、折扣率和由此產生的現金流的時間和數量的重大估計和假設。總商譽為$312.3一百萬美元分配給執行服務部門。這種商譽歸功於產品供應的擴大以及公司和ITG合併後的勞動力、產品和技術的預期協同效應。

關於股權補償計劃的設想

於ITG截止日期，本公司承擔經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃授出的若干購股權獎勵、限制性股票單位獎勵、遞延股票單位獎勵及績效股票單位獎勵(“假設獎勵”)。假設獎勵須受修訂及重訂ITG 2007股權計劃下適用於該等獎勵的相同條款及條件所規限，但(I)假設獎勵涉及本公司A類普通股股份，(Ii)受假設獎勵約束的A類普通股股份數目是根據交換比率(如本公司、Impala Merge Sub，Inc.、特拉華州一間公司及本公司間接全資附屬公司之間的協議及合併計劃所界定)而作出調整的結果，而該等交換比率由本公司、Impala Merge Sub，Inc.、特拉華州一間公司及本公司的一間間接全資附屬公司釐定；(I)假設獎勵與經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃適用的條款及條件相同，但(I)假設獎勵涉及本公司的A類普通股股份；(Iii)績效股份單位獎勵已轉換為以服務為基礎的歸屬限制性股票單位獎勵，該等獎勵不再受任何基於業績歸屬條件的規限；及(Iii)業績股份單位獎勵已轉換為以服務為基礎的歸屬限制性股票單位獎勵，不再受任何基於業績歸屬條件的約束。截至ITG截止日期，接受該假定獎勵的A類普通股股票總數為2,497,028根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃，仍可發行的A類普通股股份總數為1,230,406。該公司在ITG截止日期向證券交易委員會提交了一份S-8表格的登記聲明，以登記此類A類普通股。
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ITG收購案的税收處理

根據《美國國税法》第351條的規定，收購ITG被視為免税交易。因此，收購ITG後，ITG在其資產和負債中的計税基礎一般會結轉至本公司。預計所有商譽都不能在税收方面扣除。

該公司記錄的遞延税項資產為#美元。17.6百萬美元和遞延税款負債#美元71.1根據上文所述的購買會計方法記錄ITG的資產和負債，以及記錄因收購ITG而獲得的其他税項屬性的價值，如附註14“所得税”所述。

4. 出售MatCHNow
於2020年5月，本公司與CBOE Global Markets，Inc.(“CBOE”)訂立證券購買協議(“SPA”)，據此本公司同意出售100TriAct Canada Marketplace LP和TCM Corp.的未償還權益的百分比，這兩家公司在加拿大運營股票另類交易系統(“MATCHNow”)。(根據SPA的條款，本公司還同意就用於支持MATCHNow的某些軟件和知識產權的許可簽訂許可協議。

於2020年8月4日(“MatCHNow成交日”)，公司完成了將MatCHNow出售給芝加哥期權交易所的交易，總收益為#美元。60.6百萬現金，額外的或有對價最高可達約美元23.02000萬。該公司發生了一次性交易成本，包括與出售#美元相關的專業費用。2.5該等費用已記入簡明綜合全面收益表的交易顧問費及開支。該公司確認銷售收益為#美元。56.2於截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月的簡明綜合全面收益表中，以其他淨額入賬的百萬元。

MatCHNow的賬面價值和出售時的收益摘要如下：

(千)
已收到的銷售收入總額$60,592 
截至MatCHNow結算日期的MatCHNow總賬面價值(1,940)
出售MatCHNow的收益58,652 
交易成本(2,453)
出售MatCHNow的收益(扣除交易成本)$56,199 

或有對價將根據MatCHNow在截止日期後的未來表現而賺取。延期付款將每季度評估一次，直到2022年12月31日，當意外情況得到解決並由CBOE支付付款時，延期付款將記錄在簡明綜合全面收益表上的其他淨額中。
此外，本公司與CBOE訂立過渡服務協議(“TSA”)，根據該協議，本公司同意在一段指定期間內提供若干電信及一般及行政服務。根據運輸安全協議提供服務所得的收入將在綜合綜合全面收益表中以其他淨額入賬。
在獲得與MATCHNow相關的某些軟件和知識產權的許可後，該公司對與收購ITG相關的長期無形資產進行了減值評估，而MATCHNow技術是其中的一個組成部分。不是的在截至2020年9月30日的三個月和九個月確認了減值。

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目錄
5. 每股收益

下表包含普通股股東可獲得的扣除非控制性利息前的淨收益(虧損)與淨收益(虧損)的對賬：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)2020201920202019
所得税和非控制性利息前收益(虧損)$252,515 $(5,828)$1,123,272 $(88,610)
所得税撥備(受益於)52,807 (644)200,044 (14,322)
淨收益(虧損)199,708 (5,184)923,228 (74,288)
非控股權益(82,999)872 (386,311)33,412 
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)116,709 $(4,312)$536,917 $(40,876)
基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：千人，不包括每股收益或每股收益)2020201920202019
每股基本收益(虧損)：  
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$116,709 $(4,312)$536,917 $(40,876)
減去：分配給參與證券的股息和未分配收益(3,417)(461)(14,210)(1,368)
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)，扣除股息和分配給參與證券的未分配收益113,292 (4,773)522,707 (42,244)
已發行普通股加權平均股份：
甲類122,686,931 117,548,769 121,328,895 112,602,934 
每股基本收益(虧損)$0.92 $(0.04)$4.31 $(0.38)
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：千人，不包括每股收益或每股收益)2020201920202019
稀釋後每股收益(虧損)：  
普通股股東可獲得的淨收益(虧損)，扣除股息和分配給參與證券的未分配收益$113,292 $(4,773)$522,707 $(42,244)
已發行普通股加權平均股份：
甲類
已發行和未償還122,686,931 117,548,769 121,328,895 112,602,934 
可根據修訂和重訂的2015年管理激勵計劃、修訂和重訂的投資技術集團2007年綜合股權薪酬計劃以及與創始會員貸款相關的認股權證發行(1)1,085,074 — 610,944 — 
123,772,005 117,548,769 121,939,839 112,602,934 
稀釋後每股收益(虧損)$0.92 $(0.04)$4.29 $(0.38)
(1)稀釋影響分別不包括在截至2019年9月30日的三個月和九個月的每股收益(虧損)的計算中。205,683和574,047未行使的股票期權和221,837和264,866根據修訂和重新設定的投資技術集團公司2007年綜合股權補償計劃可以發行的限制性股票單位，因為納入這些工具將是反稀釋的。

6. 應收税金協議

關於首次公開招股及重組交易，本公司訂立應收税款協議，向若干首次公開招股前股權持有人(“Virtu會員”)支付款項，該等款項一般相等於85由於重組交易、A類普通股或B類普通股的會員資格和權益交換，公司曾經並將繼續獲得的優惠税收屬性，公司實際實現的適用現金節税(如果有的話)的%，面值$0.00001每股(“B類普通股”)、(“交易所”)以及根據應收税金協議支付的款項。年內的交易所將產生有利的税收屬性，這些屬性可能會產生交易所特定的現金税收節省，並在特定的時間段內實現(一般情況下15年)。在…
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目錄
每個交易所，管理層估計公司的累積TRA債務將在簡明綜合財務狀況表上報告，總額為#美元。256.0百萬美元和$269.3分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。税項屬性按本公司合夥權益的基準(“外部基準”)與本公司於每次交易所時所佔合夥財產的經調整課税基準(“內部基準”)之間的差額計算。內部基準的計算要求管理層在估計截至交易所日期的內部基準的組成部分時作出判斷(即，考慮到複雜的合夥企業税務規則，公司在交易所時因假設出售資產、向公司分配損益而收到的現金)。此外，管理層還估計了可產生此類税收屬性的現金節税的時間段以及這些税收屬性的可變現程度。只有在提交了美國聯邦和州所得税申報單，並實現了優惠税收屬性帶來的現金税收節省之後，才會進行支付。公司第一次支付了$7.02017年2月，它的第二筆付款為100萬美元12.42018年9月支付100萬美元，第三次支付美元13.3到2020年3月，這一數字將達到100萬。

*由於(I)就重組交易從某些Virtu成員手中購買Virtu Financial的股權，(Ii)購買Virtu Financial的無投票權普通股(“Virtu Financial Units”)(連同相應的C類普通股，面值$0.00001(Iii)收購Virtu Financial Unit(連同相應的C類普通股)，以及(Iv)購買Virtu Financial Unit(連同相應的C類普通股)，以換取與2015年11月(“2015年11月二次發售”)及2016年9月(“2016年9月二次發售”)完成的二級發售相關的A類普通股股份；及(Iv)購買Virtu Financial Unit(連同相應的C類普通股股份)，以換取於2015年11月(“2015年11月二次發售”)及2016年9月(“二零一六年九月二次發售”)完成的二次發售的A類普通股股份0.00001每股(D類普通股)就2018年5月的二次發售(定義見下文)和2019年5月的二次發售(定義見下文)，連同2015年11月的二次發售、2016年9月的二次發售和2018年5月的二次發售(“二次發售”)，預計就購買向某些Virtu成員支付的款項約為$3.3百萬至$20.7在接下來的一年裏每年百萬美元15好多年了。

關於本公司與TJMT Holdings LLC及其他出售股東之間的員工交流及2018年5月二次發售，如附註18“資本結構”所述，本公司錄得額外遞延税項資產#美元。78.7百萬美元，並根據應收税金協議承擔支付責任#美元。79.7百萬美元，加上這筆錢1.0在截至2018年12月31日的年度內，記錄為額外實收資本減少的百萬差額。

關於本公司與TJMT Holdings LLC及其他出售股東之間的員工交流及2019年5月二次發售，如附註18“資本結構”所述，本公司錄得額外遞延税項資產#美元。49.1百萬美元和根據應收税金協議承擔的付款責任#美元54.9百萬美元，加上這筆錢5.8在截至2019年12月31日的年度內，記錄為額外實收資本減少的百萬差額。

於2020年9月30日及2019年12月31日，本公司與上述事項有關的剩餘遞延税項資產約為$184.2百萬美元和$197.6百萬美元，以及公司在接下來的一年中的負債15根據應收税款協議規定的年度約為#美元。256.0百萬美元和$269.3分別為百萬美元。截至2020年9月30日的記錄金額是基於各自日期的最佳估計值，在公司提交實現節税年度的美國聯邦和州所得税申報單後可能會發生變化。

對於上述應收税款協議，本公司實現的現金節餘是通過將本公司的實際所得税負債與本公司在以下情況下應支付的税額進行比較來計算的：(I)Virtu Financial資產的計税基準沒有因購買或交換Virtu Financial Units而增加，(Ii)Virtu Financial在首次公開募股(IPO)日的無形資產的計税基準沒有税收優惠，以及(Iii)沒有因淨營業虧損(“NON”)而產生的税收優惠因某些事件(例如，NOL預期實現的變化或税率的變化)導致的應收税金協議義務的後續調整將在綜合全面收益表中的税前收益和非控制權益中確認。

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目錄
7. 商譽與無形資產

本公司擁有二經營部門：(I)做市商；(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司記錄的商譽總額為$1,148.9百萬不是的商譽減值在截至2020年或2019年9月30日的三個月和九個月內確認。

下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日按細分市場劃分的商譽詳情：
(單位：萬人)做市執行服務公司總計
期末餘額$755,292 $393,634 $— $1,148,926 

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司記錄的無形資產總額為473.3百萬美元和$529.6分別為百萬美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，收購的無形資產包括：
 截至2020年9月30日
(單位：萬人)總賬面金額累計攤銷淨賬面價值有用的壽命
(年)
客户關係486,600 (82,338)404,262 10至12
技術136,000 (76,838)59,162 1至6
優惠租約5,895 (2,641)3,254 3至15
交易所會員資格4,739 — 4,739 不定
商品名稱3,600 (1,900)1,700 3
ETF發行人關係950 (850)100 9
ETF買家關係950 (850)100 9
 $638,734 $(165,417)$473,317 
截至2019年12月31日
(單位：萬人)總賬面金額累計攤銷淨賬面金額有用的壽命
(年)
客户關係486,600 (46,456)440,144 10至12
技術136,000 (58,203)77,797 1至6
購買的技術110,000 (110,000)— 1.4至2.5
優惠租約5,895 (2,040)3,855 3至15
交易所會員資格4,882 — 4,882 不定
商品名稱3,600 (1,000)2,600 3
ETF發行人關係950 (770)180 9
ETF買家關係950 (770)180 9
$748,877 $(219,239)$529,638 
 
與有限壽命無形資產相關的攤銷費用約為#美元。18.3百萬美元和$18.9截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為百萬美元和56.2百萬美元和$50.4截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月分別為100萬美元。這包括在隨附的簡明綜合全面收益表中購入的無形資產和購入資本化軟件的攤銷。

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該公司預計在本年度剩餘時間及以後5年內記錄如下攤銷費用：

(單位：萬人)2020年9月30日
2020年剩餘時間$18,076 
202169,676 
202264,852 
202363,960 
202450,845 
202547,879 

8. 經紀交易商和結算組織的應收款項/應付款項

以下為截至2020年9月30日及2019年12月31日來自經紀商-交易商及結算組織的應收賬款及應付款項摘要：
(單位：萬人)2020年9月30日2019年12月31日
資產
大宗經紀商到期$643,089 $418,059 
在結算機構的存款386,460 231,977 
與期貨佣金商家的淨股本207,213 267,748 
與結算機構的未結算交易392,349 214,618 
證券未能交割228,677 178,324 
佣金和費用24,093 7,858 
經紀自營商和結算組織的應收賬款總額$1,881,881 $1,318,584 
負債
由於大宗經紀商$330,078 $511,524 
與期貨佣金商家的淨股本69,480 50,950 
與結算機構的未結算交易178,361 118,286 
證券未收到93,973 144,494 
佣金和費用3,140 1,496 
支付給經紀自營商和結算組織的應付款項總額$675,032 $826,750 

從“大宗經紀到期”和“期貨佣金商人的淨股本”中扣除的是公司所有大宗經紀信貸安排(見附註10“借款”)的未償還本金餘額約#美元。163.6百萬美元和$134.3分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。來自信貸安排的貸款收益僅可用於滿足與本公司的普通期貨和其他交易頭寸相關的初始保證金要求，這些頭寸在本公司與各自金融機構的關聯公司的交易賬户中持有。這些信貸由本公司在這些金融機構的交易賬户和存款賬户全額抵押。“證券未能交割”和“證券未能收到”包括在清算組織和其他經紀自營商處的金額。

9. 抵押交易

本公司獲準出售或補充以抵押品形式收取的證券，並利用該等證券取得回購協議、進行證券借貸交易或將該等證券交付予交易對手或結算機構以回補空頭。截至2020年9月30日和2019年12月31日，幾乎所有作為抵押品收到的證券都已得到補充。

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抵押品交易在2020年9月30日和2019年12月31日的公允價值摘要如下：
(單位：萬人)2020年9月30日2019年12月31日
作為抵押品收到的證券：
借入的證券$1,288,866 $1,881,005 
根據轉售協議購買的證券17,397 142,922 
 $1,306,263 $2,023,927 
在正常業務過程中，本公司向結算機構質押符合條件的證券，以滿足每日保證金和結算資金的要求。

在交易對手有權補充的情況下，截至2020年9月30日和2019年12月31日擁有和質押的金融工具包括以下內容：

(單位：萬人)2020年9月30日2019年12月31日
股票$599,350 $654,366 
交易所交易票據9,700 42,590 
 $609,050 $696,956 

10. 借款

短期借款，淨額

以下概述了本公司扣除相關債務發行成本後的短期借款餘額，每一項都將在下文進一步詳細説明。
2020年9月30日
(千)未償還借款遞延債務發行成本短期借款，淨額
經紀-交易商信貸安排$78,000 $(981)$77,019 
銀行短期貸款46,974 — 46,974 
$124,974 $(981)$123,993 
2019年12月31日
(千)未償還借款遞延債務發行成本短期借款，淨額
經紀-交易商信貸安排$30,000 $(2,100)$27,900 
銀行短期貸款45,586 — 45,586 
$75,586 $(2,100)$73,486 

經紀-交易商信貸安排  

本公司是二與一家金融機構的擔保信貸安排，為作為其普通課程經紀-交易商做市活動的一部分購買的隔夜證券頭寸提供融資。一的貸款(“未承諾貸款”)是在未承諾的基礎上提供的，總借款限額為#美元。3002000萬美元，隨後增加到$400這筆資金將於2020年4月發行，並由本公司在該金融機構開設的一家經紀自營商子公司的交易和存款賬户作抵押。

於二零一七年十一月三日，本公司與同一間金融機構訂立第二項信貸安排(“承諾安排”)，其後於2019年3月1日修訂及重述，將借款上限提高至$。600100萬美元，隨後進行了修訂，以調整昇華和某些其他條款，最近一次是在2020年7月29日。承諾的設施包括二借款基數：借款基數A貸款用於購買和結算證券；借款基數B貸款用於向國家證券結算公司存入保證金。借款基礎A貸款最高可達$600百萬美元，按調整後的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或基本利率加碼計息1.25每年的百分比。根據2020年7月29日的修正案，借款基礎B貸款的上限為#美元。2001000萬美元，按調整後的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或基本利率加碼計息2.50每年的百分比。承諾費：0.50本貸款平均每日未使用部分的年利率每季度支付一次。

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2020年3月10日，該公司的一家經紀自營商子公司作為貸款人與傑富瑞金融集團(Jefferies Financial Group，Inc.)簽訂了一項短期貸款安排，金額為#美元。20百萬元活期貸款(下稱“活期貸款”)，須在不遲於90%(90)借款日期後的幾天內。這筆活期貸款的利息為10年百分比，增加了2.0到期和應付時未支付的本金的%。截至2020年4月17日，活期貸款已全額償還。

於二零二零年三月二十日，本公司的經紀交易商附屬公司Val與作為貸款人及行政代理的TJMT Holdings LLC(“創始會員”)訂立貸款協議(“創始會員貸款安排”)，不時提供無抵押定期貸款(“創始會員貸款”)，總原始本金金額不超過$。300百萬於2020年3月20日或之後及2020年9月20日之前，方正會員貸款可在一次或多次借款中借入(“方正會員貸款期限”)。創始人會員貸款貸款期限於2020年9月20日到期，Val在任何時候都沒有借入任何創始人會員貸款。創始成員是本公司創始人兼榮譽主席文森特·維奧拉先生的關聯公司。在貸款人履行貸款協議項下的承諾並以此為代價時，本公司向創始成員交付了一份認股權證，以購買本公司A類普通股的股份。認股權證的條款詳見附註18“資本結構”。前述對方正會員貸款融資的描述並不完整，僅參考方正會員貸款融資的全文，該全文作為本公司於2020年5月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的證物。

以下概述了該公司的經紀-交易商信貸安排的賬面價值(扣除未攤銷債務發行成本後)(如果適用)。這些餘額計入簡明綜合財務狀況表中的短期借款。

 2020年9月30日
(單位：萬人)利率，利率可用的融資未償還借款遞延債務發行成本未償還借款，淨額
經紀-交易商信貸安排：     
未承諾的設施1.09%$400,000 $78,000 $(981)$77,019 
承諾的設施1.41%600,000 — — — 
 $1,000,000 $78,000 $(981)$77,019 
 2019年12月31日
(單位：萬人)利率，利率可用的融資未償還借款遞延債務發行成本未償還借款，淨額
經紀-交易商信貸安排：     
未承諾的設施2.55%$200,000 $30,000 $(2,100)$27,900 
承諾的設施3.01%600,000 — — — 
 $800,000 $30,000 $(2,100)$27,900 

下面總結了經紀-交易商設施的利息支出。利息支出計入隨附的簡明綜合全面收益表中的利息和股息支出。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)2020201920202019
經紀-交易商信貸安排：
未承諾的設施$244 $327 $1,007 $688 
承諾的設施71 138 433 393 
活期貸款— — 211 — 
 $315 $465 $1,651 $1,081 

銀行短期貸款

該公司的國際證券清算和結算活動的資金來自營運現金或透支貸款形式的短期銀行貸款。截至2020年9月30日，47.0與這些貸款項下未清償的國際結算活動相關的百萬美元，加權平均利率約為2.0%。截至2019年12月31日，45.6與這些貸款項下未清償的國際結算活動相關的百萬美元，加權平均利率約為4.5%。這些短期銀行貸款餘額計入簡明綜合財務狀況表中的短期借款。
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第一留置權週轉設施

公司修訂後的信貸協議(定義見下文)規定了$50.0百萬高級獲得第一留置權循環設施。有不是的截至2020年9月30日或2019年12月31日，該安排下的未償還借款。在截至2020年9月30日的三個月裏，與該設施相關的利息支出微乎其微，0.4截至2020年9月30日的9個月為100萬美元。

大宗經紀信貸安排 
該公司與各種大宗經紀商和其他金融機構維持短期信貸安排，從這些機構獲得執行或結算服務。這些融資的收益用於滿足與本公司在正常過程中交易的產品相關的保證金要求，借款金額由本公司在適用金融機構的交易賬户作抵押。

 2020年9月30日
(單位：萬人)加權平均
利率，利率		融資
可用		借債
出類拔萃
大宗經紀信貸安排：   
大宗經紀業務信貸安排(1)2.81%$616,000 $163,592 
 $616,000 $163,592 
 2019年12月31日
(單位：萬人)加權平均
利率，利率		融資
可用		借債
出類拔萃
大宗經紀信貸安排：   
大宗經紀業務信貸安排(1)4.22%$586,000 $134,331 
 $586,000 $134,331 
(1)在簡明綜合財務狀況報表中，來自經紀自營商和清算組織的應收賬款/應付款項中包括了12筆未償還借款。

與這些設施相關的利息支出約為$。1.2百萬美元和$1.6截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為百萬美元和3.8百萬美元和$5.3截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月分別為100萬美元。

長期借款

以下是該公司扣除未攤銷貼現和債務發行成本後的長期借款摘要(如果適用)：

  2020年9月30日
(單位：萬人)成熟性
日期		利息
率		未償還本金折扣遞延債務發行成本未償還借款，淨額
長期借款：      
*第一留置權定期貸款安排2026年3月3.15%$1,636,512 $(4,953)$(27,653)$1,603,906 
*印度國家銀行債券2023年1月5.00%33,182 — (259)32,923 
 $1,669,694 $(4,953)$(27,912)$1,636,829 
  2019年12月31日
(單位：萬人)成熟性
日期		利息
率		未償還本金折扣遞延債務發行成本未償還借款，淨額
長期借款：      
*第一留置權定期貸款安排2026年3月5.20%$1,925,000 $(6,795)$(32,513)$1,885,692 
*印度國家銀行債券2023年1月5.00%32,225 — (51)32,174 
$1,957,225 $(6,795)$(32,564)$1,917,866 
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信貸協議

如附註3“ITG收購”所述，關於ITG收購，Virtu Financial、VFH和收購借款人簽訂了信貸協議，貸款方Jefferies Finance LLC作為行政代理，Jefferies Finance LLC和RBC Capital Markets作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人。

信貸協議提供(I)一筆本金總額為#美元的優先擔保第一留置權定期貸款(連同以下定義的增量定期貸款；“第一留置權定期貸款安排”)。1,500100萬美元，在ITG截止日期全部提取，約為$404.5VFH借入百萬元償還現有定期貸款機制(定義見下文)下的所有未償還款項及餘下約$1,095收購借款人借入的百萬美元，用於支付與收購ITG相關的代價和費用及開支，以及(Ii)$50.0百萬高級獲得VFH的第一留置權循環融資(“第一留置權循環融資”)，金額為$5.0百萬信用證的子貸款和一筆$5.0百萬擺動線子設施。於ITG截止日期後，VFH就收購定期貸款承擔收購借款人的責任。

2019年10月9日(“第1號修正案截止日期”)，VFH簽訂了第1號修正案(“第1號修正案”)，修訂了VFH、借款人Virtu Financial、作為行政代理和抵押品代理的Jefferies Finance，LLC之間於2019年3月1日簽訂的信貸協議，其中包括：525.0增加定期貸款本金總額(“增量定期貸款”)，並修訂相關抵押品協議。在修訂1號截止日期，VFH借入了增量定期貸款，並將所得款項與可用現金一起贖回了所有$500.0未償還本金總額(百萬美元)6.750%VFH和Orchestra Co Issuer，Inc.發行的2022年到期的高級擔保第二留置權票據(定義如下)，VFH和Orchestra Co Issuer，Inc.是特拉華州的一家公司，也是本公司的間接子公司(連同VFH，“發行人”)，並支付了相關費用和開支。適用於增量定期貸款的條款、條件和契諾與適用於信貸協議下現有定期貸款的條款、條件和契諾相同，包括2026年3月1日的到期日。

在2020年3月2日(“第2號修正案”截止日期)，VFH簽訂了第2號修正案(“第2號修正案”)，進一步修訂了信貸協議(經第1號修正案和第2號修正案修訂的“經修訂信貸協議”)，除其他事項外，將調整後的倫敦銀行同業拆借利率或備用基本利率的利差降低了0.50並基於VFH的第一留置權槓桿率消除了利差的任何下降。經修訂信貸協議項下的定期貸款借款及左輪手槍借款按年利率計息，利率由本公司選擇：(I)有效最優惠利率中最大者，(B)(1)聯邦基金實際利率及(2)隔夜銀行融資利率中較大者，兩者均加0.50%，(C)調整後的歐洲美元借款的LIBOR利率，利率為一個月加1個月1.00%和(D)1.00%，另外，在每種情況下，2.00%，或(Ii)(X)有效利息期的經調整LIBOR利率與(Y)中較大者0%，另外，在每種情況下，3.00%。此外，承諾費的應計費率為0.50第一個留置權週轉設施的平均每日未使用金額的年利率，逐步降至0.375%和0.25根據VFH的第一留置權槓桿率，年利率為%，每季度支付一次欠款。

2020年1月29日，本公司簽訂了一項五年期 $1,000百萬浮息轉固定利率互換協議。該公司此前還簽訂了一項五年期 $525百萬浮息轉固定利率互換協議。
由於這兩個利率掉期符合ASC 815規定的合格現金流對衝的標準，它們實際上將利息支付義務固定在#美元。1,000百萬美元和$525.0根據第一留置權定期貸款安排，本金為百萬元，息率為4.4%和4.3至2025年1月和2024年9月，利率分別為2025年1月和2024年9月，基於修訂後的信貸協議中規定的利率。

經修訂信貸協議項下的首項留置權循環融資須接受彈性淨第一留置權槓桿率測試，若循環承擔總額於該日的使用量超過指定水平，則該測試可能於財政季度最後一天生效。VFH還須根據超額現金流和某些其他觸發事件支付或有本金預付款。根據經修訂的信貸協議，借款由Virtu Financial和VFH的不受監管的重大國內受限子公司擔保，並由VFH和擔保人的幾乎所有資產擔保，但均受某些例外情況的限制。

根據修訂後的信貸協議，定期貸款將於2026年3月1日到期。定期貸款按年分期攤銷，相當於1.0定期貸款原本金總額的%。循環承諾將於2022年3月1日終止。在截至2019年12月31日的年度內，100.0根據第一留置權定期貸款安排償還了100萬美元。2020年8月，又增加了一筆美元100在這一安排下，償還了300萬美元。截至2020年9月30日，1,637根據第一留置權定期貸款安排，尚有100萬美元未償還。

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修訂後的信貸協議包含某些習慣契約和違約事件，包括與控制權變更有關的條款。若違約事件發生且仍在繼續，經修訂信貸協議下的貸款人將有權採取各種行動，包括加快經修訂信貸協議下的未償還金額，以及有擔保債權人可就擔保經修訂信貸協議下的責任的抵押品採取的所有行動。

為了為收購KCG提供資金，Virtu Financial和VFH在2017年6月30日之前簽訂了第四份修訂和重新簽署的信貸協議，該協議在完成對KCG的收購後，提供了總計$1,150.00第一留置權擔保定期貸款(“KCG收購定期貸款安排”)KCG收購定期貸款融資在用上述第一筆留置權定期貸款融資所得款項全額償還後完全終止。

高級擔保第二留置權票據

為了為收購KCG提供資金，2017年6月16日，Virtu Financial的全資子公司Orchestra借款人LLC(託管發行者)和Orchestra Co-Issuer，Inc.(聯合發行者)完成了$500.0本金總額為百萬美元6.7502022年到期的高級擔保第二留置權票據(“票據”)百分比。這些票據是在託管發行人、共同發行人和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間以受託人和抵押品代理人的身份，於2017年6月16日以契約形式發行的。

2017年7月20日，VFH承擔了託管人根據契約和票據承擔的所有義務。票據的毛收入存入一個單獨的託管賬户，由託管機構代為託管。所得款項在KCG截止日期從第三方託管中釋放，部分用於為收購KCG提供資金，並用於償還本公司和KCG的某些債務。

如上所述，信貸協議於2019年10月9日修訂，當天VFH又借入了$525.0增加的第一留置權定期貸款，這些貸款的收益與手頭的現金一起用於全額贖回債券。在這樣的贖回之後，假牙被完全終止了。

印度國家銀行債券

2016年7月25日，VFH發行本金總額為人民幣的日元債券(統稱為“印度國家銀行債券”)3.510億(美元)33.1(發行日為百萬美元)給印度國家銀行人壽保險股份有限公司和印度國家銀行保險股份有限公司。印度國家銀行債券所得款項用於為對印度國家銀行的投資提供部分資金(如附註11“金融資產和負債”所述)。“印度國家銀行債券由Virtu Financial擔保。印度國家銀行債券受日元匯率相對於公司報告貨幣(美元)的波動的影響，這些變化反映在簡明綜合全面收益表的其他淨額中。2019年12月，印度國家銀行債券到期日延長至2023年1月。本金餘額是人民幣。3.510億(美元)33.2百萬)，截至2020年9月30日，人民幣3.510億(美元)32.2百萬)，截至2019年12月31日。該公司錄得虧損#美元。0.8百萬美元，並獲得$0.1分別在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月內達到100萬美元，虧損美元1.0百萬美元，虧損$0.5在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，由於外幣匯率的變化，分別為100萬美元。

截至2020年9月30日，根據長期借款條款，未來所需的最低本金支付總額如下：

(單位：萬人)2020年9月30日
2020$— 
2021— 
2022— 
202333,182 
2024— 
此後1,636,512 
長期借款本金總額$1,669,694 

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11. 金融資產負債

按公允價值計量的金融工具

股票、期權、正在運行的美國政府債券和交易所交易票據的公允價值是根據活躍市場中最近執行的交易和市場報價估算的，並被歸類為1級，但不活躍的股票和某些其他金融工具被歸類為2級。本公司的公司債券、衍生品合約和其他美國和非美國政府債券被歸類為2級。本公司衍生品合約的公允價值基於從多家銀行和經紀自營商獲得的指示價。指導價已通過本公司的風險管理系統進行獨立驗證，該系統旨在與獨立從該等金融工具上市的交易所和場所獲得的信息核對價格，或比較類似到期日的類似金融工具在外匯上市的金融期貨的價格。

本公司根據理論價格(可能與市場報價不同)為某些為交易而持有的金融工具定價，其公允價值是基於理論價格。理論價格反映了價格調整，這主要是因為該公司根據所有可獲得的信息不斷為其金融工具定價。這些信息包括相同和接近相同頭寸的價格，以及在交易金融工具的交易所收盤後開放的其他交易所的本公司頭寸相關證券的價格。本公司確認所有價格調整均能以市場輸入為依據，並獨立核對理論價格。因此，這類金融工具被歸類為第二級。

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目錄
以下是截至2020年9月30日，按經常性計量的這些項目的公允價值計量摘要：

 2020年9月30日
(單位：萬人)相同資產在活躍市場的報價(第1級)。重要的其他可觀察到的投入(第2級)。重大不可察覺的投入(第三級)。交易對手和現金抵押品淨額結算。公允價值總額
資產     
按公允價值擁有的金融工具：     
股權證券$547,871 $1,153,213 $— $— $1,701,084 
美國和非美國政府的義務177,614 35,772 — — 213,386 
公司債券— 248,789 — — 248,789 
交易所交易票據49 17,888 — — 17,937 
貨幣遠期— 675,533 — (662,412)13,121 
選項13,830 — — — 13,830 
 739,364 2,131,195 — (662,412)2,208,147 
擁有、質押作為抵押品的金融工具：
股權證券285,893 313,457 — — 599,350 
交易所交易票據10 9,690 — — 9,700 
 285,903 323,147 — — 609,050 
其他資產
股權投資— — 64,703 — 64,703 
交易所股票2,102 — — — 2,102 
 2,102 — 64,703 — 66,805 
負債
按公允價值出售但尚未購買的金融工具：
股權證券$1,034,326.0 $1,259,762.0 $— $— $2,294,088.0 
美國和非美國政府的義務107,513 2,265 — — 109,778 
公司債券— 365,871 — — 365,871 
交易所交易票據20 6,200 — — 6,220 
貨幣遠期— 654,666 — (654,672)(6)
選項14,184 — — — 14,184 
 1,156,043 2,288,764 — (654,672)2,790,135 
應付給經紀交易商和結算組織的款項：
利率互換— 69,355 — — 69,355 
33
目錄
以下是截至2019年12月31日這些經常性項目的公允價值計量摘要：

 2019年12月31日
(單位：萬人)相同資產在活躍市場的報價(第1級)。重要的其他可觀察到的投入(第2級)。重大不可察覺的投入(第三級)。交易對手和現金抵押品淨額結算。公允價值總額
資產     
按公允價值擁有的金融工具：     
股權證券$600,259 $1,080,518 $— $— $1,680,777 
美國和非美國政府的義務106,690 20,847 — — 127,537 
公司債券— 171,591 — — 171,591 
交易所交易票據243 48,894 — — 49,137 
貨幣遠期— 242,552 — (211,398)31,154 
選項8,538 — — — 8,538 
715,730 1,564,402 — (211,398)2,068,734 
擁有、質押作為抵押品的金融工具：
股權證券362,439 291,927 — — 654,366 
美國和非美國政府的義務— — — — — 
交易所交易票據12 42,578 — — 42,590 
362,451 334,505 — — 696,956 
其他資產
股權投資— — 46,245 — 46,245 
交易所股票2,721 — — — 2,721 
2,721 — 46,245 — 48,966 
負債
按公允價值出售但尚未購買的金融工具：
股權證券1,022,814 1,163,888 — — 2,186,702 
美國和非美國政府的義務39,091 2,713 — — 41,804 
公司債券— 244,700 — — 244,700 
交易所交易票據15 21,631 — — 21,646 
貨幣遠期— 196,554 — (196,535)19 
選項3,087 — — — 3,087 
 $1,065,007 $1,629,486 $— $(196,535)$2,497,958 
印度國家銀行投資

該公司在總部設在東京的自營交易系統--日本國際證券交易所有限公司(簡稱“印度證券”)擁有少數股權(“印度證券投資公司”)。關於履行機構投資，本公司發行了履行機構債券(如附註10“借款”所述)，並用所得款項為交易提供部分資金。印度國家銀行的投資被計入公允價值層次的第三級。截至2020年9月30日，印度履行機構投資的公允價值是使用加權平均估值確定的，使用了1)貼現現金流法，即收益法；2)基於可比公司的平均企業價值/EBITDA比率的市場法；以及(在較小程度上)基於可比公司的交易價值的交易法。公允價值計量對不可見投入的重大變化高度敏感，貼現率大幅增加(減少)或企業價值/EBITDA倍數減少(增加)將導致公允價值計量大幅降低(增加)。

34
目錄
下表介紹了印度國家銀行投資的估值技術、重要的不可觀察到的投入及其範圍：

2020年9月30日
(單位：萬人)公允價值估價技術無法觀察到的重要輸入量程加權平均
股權投資$64,703 貼現現金流預計收入增長
(7.6)% - 20.0%
7.6 %
貼現率
14.4% - 14.4%
14.4 %
市場未來企業價值/EBIDTA比率
12.9x - 22.7x
16.9x

印度履行機構投資的公允價值變動計入簡明綜合全面收益表中的其他淨額。

以下是該公司按公允價值經常性計量的第3級金融工具的變化：

截至2020年9月30日的三個月
(單位：萬人)2020年6月30日的餘額購貨已實現和未實現收益/(虧損)合計(1)淨轉入(轉出)3級沉降量2020年9月30日的餘額截至2020年9月30日的投資未實現淨收益/(虧損)變化
資產
其他資產：
股權投資$51,599 $— $13,104 $— $— $64,703 $13,104 
總計$51,599 $— $13,104 $— $— $64,703 $13,104 
(1)已實現和未實現收益/(虧損)總額包括因匯率波動而在履行機構債券上實現的損益(詳情見附註10“借款”)，以及履行機構投資公允價值變動所確認的損益。

截至2019年9月30日的三個月
(單位：萬人)2019年6月30日的餘額購貨已實現和未實現收益/(虧損)合計淨轉入(轉出)3級沉降量2019年9月30日的餘額截至2019年9月30日的投資未實現淨收益/(虧損)變化
資產
其他資產：
股權投資$46,351 $— $(71)$— $— $46,280 $(71)
總計$46,351 $— $(71)$— $— $46,280 $(71)
35
目錄

截至2020年9月30日的9個月
(單位：萬人)2019年12月31日的餘額購貨已實現和未實現收益/(虧損)合計(1)淨轉入(轉出)3級沉降量2020年9月30日的餘額截至2020年9月30日的投資未實現淨收益/(虧損)變化
資產
其他資產：
股權投資$46,245 $— $18,458 $— $— $64,703 $18,458 
總計$46,245 $— $18,458 $— $— $64,703 $18,458 
(1)已實現和未實現收益/(虧損)總額包括因匯率波動而在履行機構債券上實現的損益(詳情見附註10“借款”)，以及履行機構投資公允價值變動所確認的損益。
截至2019年9月30日的9個月
(單位：萬人)2018年12月31日的餘額購貨已實現和未實現收益/(虧損)合計淨轉入(轉出)3級沉降量2019年9月30日的餘額截至2019年9月30日的投資未實現淨收益/(虧損)變化
資產
其他資產：
股權投資$45,856 $— $424 $— $— $46,280 $424 
總計$45,856 $— $424 $— $— $46,280 $424 

非公允價值計量的金融工具

下表載列若干金融工具的賬面值、公允價值及公允價值層次類別，而該等金融工具並非在綜合綜合財務狀況表上按公允價值計量。下表不包括非金融資產和負債。由於相關資產的相對短期性質，在公允價值層次中歸類為第一級和第二級的金融工具的賬面價值不是按公允價值計量的，與公允價值接近。本公司長期借款的公允價值是基於類似工具的市場報價，在公允價值等級中被歸類為第二級。

36
目錄
下表彙總了截至2020年9月30日未按公允價值經常性列賬的金融資產和負債：
 2020年9月30日
 賬面價值 相同資產在活躍市場的報價重要的其他可觀察到的輸入不可觀測的重要輸入
 (單位：萬人)
公允價值(一級)(二級)(3級)
資產     
現金和現金等價物$567,677 $567,677 $567,677 $— $— 
根據法規和其他規定限制或隔離的現金98,285 98,285 98,285 — — 
借入的證券1,325,843 1,325,843 — 1,325,843 — 
根據轉售協議購買的證券17,413 17,413 — 17,413 — 
經紀自營商和結算組織的應收賬款1,881,881 1,881,881 481,664 1,400,217 — 
客户應收賬款$176,939 $176,939 $— $176,939 $— 
總資產4,068,038 4,068,038 1,147,626 2,920,412 — 
負債
短期借款123,993 124,974 — 124,974 — 
長期借款1,636,829 1,663,556 — 1,663,556 — 
借出證券705,789 705,789 — 705,789 — 
根據回購協議出售的證券466,995 466,995 — 466,995 — 
應付給經紀自營商和結算組織的款項(1)675,032 675,032 (1,804)676,836 — 
應付款給客户141,980 141,980 — 141,980 — 
負債共計$3,750,618 $3,778,326 $(1,804)$3,780,130 $— 
(1)支付給經紀自營商和結算組織的應付款項包括按公允價值計入的利率互換。

下表彙總了截至2019年12月31日未按公允價值經常性列賬的金融資產和負債：
 2019年12月31日
 賬面價值 相同資產在活躍市場的報價重要的其他可觀察到的輸入不可觀測的重要輸入
 (單位：萬人)
公允價值(一級)(二級)(3級)
資產     
現金和現金等價物$732,164 $732,164 $732,164 $— $— 
根據法規和其他規定限制或隔離的現金41,116 41,116 41,116 — — 
借入的證券1,928,763 1,928,763 — 1,928,763 — 
根據轉售協議購買的證券143,032 143,032 — 143,032 — 
經紀自營商和結算組織的應收賬款1,318,584 1,318,584 40,842 1,277,742 — 
總資產4,163,659 4,163,659 814,122 3,349,537 — 
負債
短期借款73,486 75,586 — 75,586 — 
長期借款1,917,866 1,966,850 — 1,966,850 — 
借出證券1,600,099 1,600,099 — 1,600,099 — 
根據回購協議出售的證券340,742 340,742 — 340,742 — 
應付給經紀交易商和結算組織的款項826,750 826,750 49,514 777,236 — 
負債共計$4,758,943 $4,810,027 $49,514 $4,760,513 $— 
37
目錄

金融資產和負債的抵銷

本公司不對借入和借出的證券、根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券進行淨值計算。這些金融工具在簡明綜合財務狀況表中按毛數列示。在下表中，所擁有的金融工具金額未在綜合財務狀況報表中抵銷，但在違約時可根據可依法強制執行的總淨額結算協議與特定交易對手的金融負債抵銷，以向財務報表讀者提供本公司對該等金融工具對交易對手的淨風險敞口的估計。

下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日某些金融資產和金融負債的毛利和淨額列報情況：

 2020年9月30日
 已確認資產總額簡明綜合財務狀況表中的毛額抵銷簡明合併財務狀況表中列報的資產淨額 
 簡明綜合財務狀況表中未抵銷的總金額
(單位：萬人)金融工具交易對手淨額結算/現金抵押品淨資產金額
金融資產抵銷：                        
借入的證券$1,325,843 $— $1,325,843 $(1,288,866)$(8,622)$28,355 
根據轉售協議購買的證券17,413 — 17,413 (17,397)— 16 
按公允價值交易資產：
貨幣遠期675,533 (662,412)13,121 — — 13,121 
選項13,830 — 13,830 — (13,830)— 
總計$2,032,619 $(662,412)$1,370,207 $(1,306,263)$(22,452)$41,492 
 已確認負債總額簡明綜合財務狀況表中的毛額抵銷簡明綜合財務狀況表中列報的負債淨額 
 簡明綜合財務狀況表中未抵銷的總金額 
(單位：萬人)金融工具(Financial Instruments)：交易對手淨額結算/現金抵押品淨值：
金融負債的抵銷：                     
借出證券$705,789 $— $705,789 $(688,932)$(8,622)$8,235 
根據回購協議出售的證券466,995 — 466,995 (466,835)— 160 
支付給經紀交易商和結算組織
利率掉期69,355 — 69,355 — (68,897)458 
按公允價值計算的貿易負債：
貨幣遠期654,666 (654,672)(6)— — (6)
選項14,184 — 14,184 — (13,830)354 
總計$1,910,989 $(654,672)$1,256,317 $(1,155,767)$(91,349)$9,201 

38
目錄
 2019年12月31日
 已確認資產總額合併財務狀況表中的總額抵銷合併財務狀況表中列報的資產淨額 
 合併財務狀況表中未抵銷的總金額 
(單位：萬人)金融工具(Financial Instruments)：交易對手淨額結算/現金抵押品淨值：
金融資產抵銷：                        
借入的證券$1,928,763 $— $1,928,763 $(1,881,005)$(15,280)$32,478 
根據轉售協議購買的證券143,032 — 143,032 (142,922)— 110 
按公允價值交易資產：
貨幣遠期242,552 (211,398)31,154 — — 31,154 
選項8,538 — 8,538 (8,537)— 1 
總計$2,322,885 $(211,398)$2,111,487 $(2,032,464)$(15,280)$63,743 

 已確認負債總額合併財務狀況表中的總額抵銷合併財務狀況表中列報的負債淨額 
 在合併財務狀況報表中，總金額不能抵銷。 
(單位：萬人)金融工具(Financial Instruments)：交易對手淨額結算/現金抵押品淨值：
金融負債的抵銷：                     
借出證券$1,600,099 $— $1,600,099 $(1,552,146)$(15,281)$32,672 
根據回購協議出售的證券340,742 — 340,742 (340,718)— 24 
按公允價值計算的貿易負債：
貨幣遠期196,554 (196,535)19 — — 19 
選項3,087 — 3,087 (3,087)— — 
總計$2,140,482 $(196,535)$1,943,947 $(1,895,951)$(15,281)$32,715 
下表按剩餘合同到期日和質押抵押品類別列出了根據回購協議出售的證券和證券借貸交易的債務總額：

 2020年9月30日
剩餘合同到期日
(單位：萬人)通宵不間斷少於30天30 - 60
日數		61 - 90
日數		大於90
日數		總計
根據回購協議出售的證券：
股權證券$50,000 $75,000 $50,000 $150,000 $50,000 $375,000 
美國和非美國政府的義務91,995 91,995 
總計141,995 75,000 50,000 150,000 50,000 466,995 
借出的證券：
股權證券705,789 — — — — 705,789 
總計$705,789 $— $— $— $— $705,789 

39
目錄
 2019年12月31日
 剩餘合同到期日
(單位：萬人)通宵不間斷少於30天30 - 60
日數		61 - 90
日數		大於90
日數		總計
根據回購協議出售的證券：     
股權證券$— $75,000 $50,000 $150,000 $— $275,000 
美國和非美國政府的義務65,742 — — — — 65,742 
總計65,742 75,000 50,000 150,000 — 340,742 
借出的證券：
股權證券1,600,099 — — — — 1,600,099 
總計$1,600,099 $— $— $— $— $1,600,099 

12. 衍生工具

本公司衍生工具在2020年9月30日和2019年12月31日的毛值包括以下公允價值：

(單位：萬人) 2020年9月30日2019年12月31日
衍生品和資產財務報表位置公允價值概念上的公允價值概念上的
未被指定為套期保值工具的衍生工具：    
股票期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款$(524)$1,038,860 $(1,366)$4,502,017 
大宗商品期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款483,476 8,293,464 40,656 7,758,974 
貨幣期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款(4,443)1,601,070 (2,860)1,116,246 
固定收益期貨經紀自營商和結算組織的應收賬款(221)666,668 47 155,697 
選項擁有的金融工具13,830 814,419 8,538 442,808 
貨幣遠期擁有的金融工具675,533 30,360,772 242,552 24,369,818 
利率互換其他資產— — 8,976 525,000 
衍生品和負債財務報表位置公允價值概念上的公允價值概念上的
未被指定為套期保值工具的衍生工具：    
股票期貨應付給經紀自營商和結算組織的款項$(239)$62,069 $751 $83,803 
商品期貨應付給經紀自營商和結算組織的款項1,456 81,624 (45,175)3,604,979 
貨幣期貨應付給經紀自營商和結算組織的款項7,895 2,199,582 (23,223)6,594,991 
固定收益期貨應付給經紀自營商和結算組織的款項(2)2,680 94 190,938 
選項已售出、尚未購買的金融工具14,184 806,832 3,087 436,422 
貨幣遠期已售出、尚未購買的金融工具654,666 30,350,339 196,554 24,346,818 
指定為對衝工具的衍生工具：
利率掉期應付給經紀自營商和結算組織的款項69,355 1,525,000 — — 

包括在經紀交易商和結算組織的應收賬款和應付款項中的金額代表多頭和空頭期貨合約的淨變動保證金，以及利率掉期的應收或應付金額。

40
目錄
下表概述了在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的三個月和九個月中，根據ASC 815被指定為對衝工具的衍生工具的淨收益(虧損)(在總收入中記錄)，以及根據ASC 815指定為對衝工具的衍生工具的淨收益(虧損)，這些工具在隨附的簡明綜合全面收益表中記錄。
  截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)財務報表位置2020201920202019
未被指定為套期保值工具的衍生工具：  
期貨交易收入，淨額$(12,262)$(109,912)$11,440 $45,698 
貨幣遠期交易收入，淨額62,465 38,738 255,044 (6,304)
選項交易收入，淨額35,343 (8,735)61,643 (3,737)
定期貸款利率互換其他，淨(1,417)— (1,417)— 
$84,129 $(79,909)$326,710 $35,657 
指定為對衝工具的衍生工具：
利率互換(1)其他綜合收益$314 $— $(64,425)$— 
(1)本公司於2020年1月29日訂立五年期 $1,000百萬浮息轉固定利率互換協議。該公司此前還簽訂了一項五年期 $5252019年第四季度上百萬份浮動利率轉固定利率互換協議。這些二利率互換符合ASC 815規定的合格現金流對衝標準，因此，該等工具的按市價計價收益(虧損)計入截至2020年9月30日止三個月及九個月的綜合綜合全面收益表的其他全面收益內。

13. 與客户簽訂合同的收入

收入確認

本公司採用ASC主題606，與客户簽訂合同的收入，截至2018年1月1日，採用修改後的追溯法在簡明合併財務報表中披露。該公司在採用Theme 606之前與客户簽訂的合同的收入確認方法與採用Theme 606之後的方法是一致的。

佣金，淨額。公司通過代理客户賺取佣金收入。公司的履約義務包括交易執行和結算服務，並在交易日履行；因此，佣金收入在交易日入賬。佣金收入是在結算日支付的，因此，應收賬款在交易日確認。根據佣金管理計劃，該公司允許機構客户將其總佣金的一部分用於支付第三方提供的研究和其他服務。由於本公司在這些交易中擔任代理，因此本公司在綜合全面收益表中按佣金、淨額和技術服務的淨值記錄該等費用。

工作流技術。通過其前端工作流程解決方案和網絡能力，該公司提供訂單和交易執行管理以及訂單發送服務。

該公司提供從其執行管理系統(“EMS”)到其執行服務產品的交易訂單發送，每個交易訂單都通過EMS發送，代表在某個時間點上履行的單獨履行義務。賺取的佣金是固定的，收入在交易日確認。然後，根據第三方經紀商為傳送訂單而支付的獨立銷售價格，將從交易中賺取的部分佣金分配給工作流技術。剩餘佣金分配給佣金，淨額採用剩餘分配法。

該公司參與佣金份額安排，交易訂單從其EMS和訂單管理系統(“OMS”)發送給第三方經紀商。第三方經紀商的佣金份額收入通常是固定的，收入在交易日的某個時間點確認。

該公司向客户提供OMS及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費。因使用公司的OMS和其他軟件產品而產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月確認。

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目錄
分析。該公司向客户提供分析產品和服務，包括交易和投資組合分析工具。該公司向客户提供分析產品和服務，並根據產品和服務的交付時間確認訂閲費，訂閲費在合同期限內是固定的。分析服務可以隨時間推移(向客户提供對分析數據的不同持續訪問權限)，也可以在某個時間點(僅定期向客户提供報告)提供。隨着時間的推移，由於分析產品和服務會持續提供給客户，因此使用基於時間的進度度量每月確認績效義務。當分析報告交付給客户時，將確認時間點性能義務。

分析產品和服務也可以通過與交易執行服務的可變捆綁安排來支付。客户同意使用交易執行服務產生的佣金支付分析產品和服務，並使用以下方式將佣金分配給分析履約義務：
(i)每個客户收到的產品和服務的佣金價值，按類似的獨立訂閲安排的價值定價；以及
(Ii)產品和服務的佣金價值相對於客户產生的佣金總額的計算比率。

對於這些捆綁佣金安排，分配給每個分析業績義務的佣金將在分析產品交付時確認為收入，無論是隨着時間的推移還是在某個時間點。如果分配的金額超過根據交貨可確認的金額，這些分配的佣金可能會延期。

收入分解

下表顯示了在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月中，公司從與客户簽訂的合同中獲得的收入，按上述服務、收入確認時間、與公司各部門的對賬情況進行了分類：
截至2020年9月30日的三個月
(千)做市執行服務公司總計
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$9,391 $91,460 $— $100,851 
工作流技術— 23,044 — 23,044 
分析學— 9,958 — 9,958 
與客户簽訂合同的總收入9,391 124,462 — 133,853 
其他收入來源465,207 58,218 (1,166)522,259 
總收入474,598 182,680 (1,166)656,112 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務474,598 164,018 (1,166)637,450 
隨時間轉移的服務— 18,662 — 18,662 
總收入$474,598 $182,680 $(1,166)$656,112 

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目錄
截至2019年9月30日的三個月
(千)做市執行服務公司總計
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$7,252 $98,365 $— $105,617 
工作流技術— 24,041 — 24,041 
分析學— 9,969 — 9,969 
與客户簽訂合同的總收入7,252 132,375 — 139,627 
其他收入來源242,550 1,430 (1,267)242,713 
總收入249,802 133,805 (1,267)382,340 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務249,802 114,300 (1,267)362,835 
隨時間轉移的服務— 19,505 — 19,505 
總收入$249,802 $133,805 $(1,267)$382,340 
截至2020年9月30日的9個月
(千)做市執行服務公司總計
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$9,526 $333,823 $— $343,349 
工作流技術— 78,376 — 78,376 
分析學— 30,608 — 30,608 
與客户簽訂合同的總收入9,526 442,807 — 452,333 
其他收入來源2,054,774 57,814 (2,286)2,110,302 
總收入2,064,300 500,621 (2,286)2,562,635 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務2,064,300 444,683 (2,286)2,506,697 
隨時間轉移的服務— 55,938 — 55,938 
總收入$2,064,300 $500,621 $(2,286)$2,562,635 

截至2019年9月30日的9個月
(千)做市執行服務公司總計
與客户簽訂合同的收入：
佣金，淨額$17,213 $259,846 $— $277,059 
工作流技術— 58,369 — 58,369 
分析學— 24,466 24,466 
與客户簽訂合同的總收入17,213 342,681 — 359,894 
其他收入來源744,863 15,644 (2,528)757,979 
總收入762,076 358,325 (2,528)1,117,873 
收入確認時間：
在某個時間點傳輸的服務762,076 311,772 (2,528)1,071,320 
隨時間轉移的服務— 46,553 — 46,553 
總收入$762,076 $358,325 $(2,528)$1,117,873 
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目錄

剩餘績效債務和過去績效債務確認的收入

截至2020年9月30日，未得到滿足(或部分未滿足)的與技術服務、工作流技術和分析收入相關的履約義務分配的交易價格總額並不重要。

公司確認了$0.6300萬美元和300萬美元0.3截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，與上一季度履行的績效義務相關的收入分別為3.6億美元和1.8億美元。

合同資產和合同負債

收入確認的時間可能與客户付款的時間不同。如果在付款前確認了收入，並且公司有無條件的支付權，公司就會記錄應收賬款。如果在履行服務義務之前收到付款，公司將記錄合同責任。

與客户合同收入相關的應收賬款為#美元。54.0百萬美元和$53.6分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。該公司沒有確認任何合同資產。有不是的截至2020年9月30日的應收賬款減值損失。

遞延收入主要涉及分配給分析產品的遞延佣金以及在履行業績義務之前收取的訂閲費。與客户合同相關的遞延收入為#美元。7.6百萬美元和$8.6分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。公司確認的收入為$8.6百萬美元和$8.1截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為2.5億美元和23.6300萬美元和300萬美元23.1截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月分別為400萬美元這筆錢最初被記錄為遞延收入。

該公司尚未確定獲得或履行ASC 606項合同的任何成本。

14. 所得税

該公司須按適用於公司的税率減去Virtu Financial非控股權益的税率繳納美國聯邦、州和地方所得税。這些非控股權益應作為合夥企業在美國納税。因此，截至2020年9月30日和2019年9月30日止的三個月和九個月，這些非控股權益的應佔收入在簡明綜合全面收益表中報告，但由於這些非控股權益是個別合夥人的義務，公司沒有報告這些非控股權益的相關美國所得税支出。該公司的所得税和實際税率撥備(收益)為#美元。52.8百萬，20.9%和$(0.6)百萬，以及9.9%用於截至三個月分別為2020年9月30日和2019年9月30日，以及200.0百萬，17.8%和$(14.3)百萬，以及16.0分別為2020年9月30日和2019年9月30日止的九個月。所得税支出還受到外國、州和地方司法管轄區不同的實際税率的影響，在這些司法管轄區，公司的某些子公司需要繳納公司税。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明綜合財務狀況表上的其他資產包括應收當期所得税#美元。99.8百萬美元和$39.3分別為百萬美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日的餘額主要包括聯邦、州、地方和外國税收管轄區根據税前收入應給予公司的所得税優惠。截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明綜合財務狀況表上的應付帳款、應計費用和其他負債包括流動税款負債#美元。33.8百萬美元和$11.5分別為百萬美元。2020年9月30日和2019年12月31日的餘額主要包括根據税前收入欠聯邦、州、地方和外國税收管轄區的所得税。

產生遞延所得税的主要原因是與首次公開募股(見附註6“應收税款協議”)、收購KCG和收購ITG(見附註3“ITG收購”)相關確認的遞延税項資產的攤銷、金融資產和負債的估值差異，以及為賬面和所得税申報目的在不同時間段扣除補償、折舊和其他費用所產生的其他暫時性差異。

遞延税項資產沒有到期日。ASC 740的條款要求，如果根據現有證據，更有可能出現以下情況，遞延税項資產的賬面價值應減去估值津貼。
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目錄
部分或全部遞延税項資產將不會變現。因此，我們會定期評估是否有需要為遞延税項資產設立估值免税額，並會適當考慮所有與遞延税項資產變現有關的正面及負面證據。截至2020年9月30日和2019年12月31日，該公司的美國聯邦淨營業虧損結轉為$0.0百萬美元和$91.3分別為100萬美元，並記錄了與這些聯邦淨營業結轉相關的遞延税項資產$0.0百萬美元和$19.2分別為百萬美元。該公司沒有對這項遞延税項資產計入估值津貼。截至2020年9月30日，該公司記錄了與州和地方淨營業虧損相關的遞延所得税為#美元。3.7百萬這些淨營業虧損將於2031年開始到期。該公司沒有對這項遞延税項資產計入估值津貼。

由於對ITG的收購，該公司在2020年9月30日和2019年12月31日的非美國淨營業虧損為$75.9百萬美元和$86.3分別為100萬美元，並記錄了相關遞延税項資產#美元。15.5百萬美元和$17.9分別為百萬美元。免税額為$15.2百萬美元和$15.6在2020年9月30日和2019年12月31日，這項遞延税項資產分別記錄了100萬歐元，因為這種遞延税項資產的一部分很有可能無法實現。由於對KCG的收購，該公司在2020年9月30日和2019年12月31日的非美國淨營業虧損為$239.0百萬美元和$239.0分別為100萬美元，並記錄了相關遞延税項資產#美元。44.9百萬美元和$44.9分別為百萬美元。在2020年9月30日和2019年12月31日，這項遞延税項資產也記錄了全額估值津貼，因為這項遞延税項資產很有可能無法實現。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，沒有記錄針對剩餘遞延税項的估值津貼，因為這些遞延税項資產更有可能完全變現。

該公司在美國聯邦、州、地方和外國司法管轄區納税。截至2020年9月30日，該公司2013至2019年和2010至2019年的納税年度分別接受美國和非美國税務機關的審查。由於對ITG的收購和對KCG的收購，該公司承擔了ITG和KCG的任何税務風險。此外，在2013至2019年的納税年度，公司還需在不同的司法管轄區接受州和地方所得税審查。這些檢查的最終結果還不能確定。然而，該公司預計，與這些檢查相關的調整(如果有)不會導致其財務狀況、經營結果和現金流發生實質性變化。

本公司記錄與審計相關的利息和罰金的政策是將這些項目記錄為所得税和非控制性利息前收益或虧損的組成部分。罰金(如有)於綜合全面收益表中分別記於營運及行政開支及已收或已付利息於其他、淨額或營運及行政開支。

公司有$9.1截至2020年9月30日，未確認的税收優惠為100萬美元，如果得到確認，所有這些優惠都將影響公司的有效税率。本公司已確定，不存在會對本公司截至2020年9月30日的財務狀況產生重大影響的不確定税收狀況。

15. 承諾、或有事項和擔保

法律程序

在正常業務過程中，本公司的業務性質使其面臨索賠、訴訟、監管審查或調查以及其他訴訟程序。本公司及其附屬公司目前受制於其中數項事宜。鑑於預測訴訟及監管事宜的結果存在固有困難，尤其是在監管審查或調查中，或在尋求重大或不確定判決、和解、交還、歸還、懲罰、強制令、損害賠償或罰款的其他訴訟程序中，或在該等事宜尚處於早期階段時，本公司無法估計該等事宜的損失或損失範圍，而該等事宜只有合理可能招致虧損。此外，與其他類型的訴訟相比，有許多因素導致集體訴訟的複雜性更高。不能保證這些法律程序不會對公司未來任何時期的經營業績產生重大不利影響，重大判決、罰款或制裁可能對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。然而，管理層在諮詢法律顧問後認為，根據目前掌握的信息，這些事項的最終結果不會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響，儘管它們可能對任何特定報告期的經營業績產生重大影響。本公司承保董事及高級職員責任保險及其他保險，以應付針對本公司及其各自董事及高級職員的潛在索償(包括證券訴訟)。

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目錄
2019年1月29日，本公司被列為福特訴ProShares Trust II等人案。，編號19-cv-886。這起訴訟是代表一個假定的類別向紐約聯邦地區法院提起的，並根據1933年證券法第11條對公司和許多其他金融機構提出了與ProShares反向波動性ETF有關的索賠。此外，2019年2月27日和2019年3月1日，該公司被列為Bittner訴ProShares Trust II等人案。，第19-cv-1840號，及Mareno訴ProShares Trust II案，等人..，第19-cv-1955號。這些投訴是代表假定的階層向紐約聯邦地區法院提起的，並聲稱對該公司和其他金融機構提出了基本上類似的索賠。2019年4月29日，這些三紐約聯邦地區法院將訴訟合併為在Re ProShares Trust II證券訴訟中，19-cv-886-DLC。在2019年6月21日的合併訴訟中，提交了一份合併的修正申訴，其中沒有具體説明聲稱的損害賠償金額。被告於2019年8月2日採取行動，駁回了合併後的修改後的起訴書。作為迴應，原告於2019年9月6日提交了合併的第二次修訂起訴書，其中也沒有具體説明指控的損害賠償金額。被告於2019年9月27日採取行動，駁回了合併後的第二次修改後的起訴書。被告的駁回動議於2020年1月3日獲得批准，原告隨後於2020年1月31日提交了地區法院對駁回動議的裁決的上訴通知書和2020年5月14日的開庭簡報。被告的答辯狀於2020年8月13日提交，原告的答辯書於2020年9月17日提交。該公司認為這些索賠是沒有根據的，並正在積極為自己辯護。

其他法律和監管事項

該公司擁有子公司，包括受聯邦、州和適用國際法以及自律組織(“SRO”)規則廣泛監督的受監管實體。市場結構的變化和保持競爭力的需要要求公司的系統、訂單路線和訂單處理程序不斷變化。公司在做出這些改變的同時，不斷努力遵守許多複雜的法律和規則。證券行業中常見的合規、監督和交易問題由本公司在美國和海外的監管機構在日常業務過程中進行監控、報告和/或審查。作為主要的訂單流程執行目的地，本公司不時被點名，或被要求迴應由美國監管機構、外國監管機構、SRO提出的一些監管事項，以及私人原告在其業務活動中提出的訴訟。最近，監管機構更加關注經紀自營商和類似實體的反洗錢和制裁遵守情況，以及對可疑活動報告和涉及微型市值和低價證券的交易的興趣增強。此外，國會、聯邦和州監管機構、SRO和媒體越來越關注市場結構問題，尤其是高頻交易、最佳執行、內部化、另類交易系統(“ATS”)運營方式、市場碎片化和複雜性、主機託管、網絡安全、市場數據饋送和薪酬安排，例如訂單流量支付和交易所費用結構。本公司不時成為美國證券交易委員會要求提供信息和文件的對象, 金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)和其他監管機構。公司的一貫做法是配合並遵守有關提供信息和文件的要求。

該公司目前正在接受聯邦和外國監管機構和SRO的各種監管審查和調查，包括美國證券交易委員會(SEC)和金融行業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)。在某些情況下，這些事項可能導致紀律處分和/或民事或行政處分。例如，2015年12月，澳大利亞金融管理局(AMF)對該公司的歐洲子公司處以罰款，金額為歐元。5.0百萬(約合美元)5.4基於其指控前身實體的子公司從事價格操縱並違反AMF總規和泛歐交易所市場規則的指控。(罰款隨後在2017年降至歐元3.3百萬(約合美元)3.9百萬歐元)，2018年進一步降為歐元3.0百萬(約合美元)3.4百萬)。截至2020年9月30日，本公司已全額保留罰款。

陳述和保證；賠償安排

在正常運營過程中，該公司簽訂的合同除賠償義務外，還包含各種陳述和保證。該公司在這些安排下的最大風險目前尚不清楚，因為任何此類風險可能與尚未提出的索賠或尚未發生的事件有關。例如，2013年11月，KCG將之前由騎士資本集團(Knight Capital Group，Inc.)擁有的反向抵押貸款發起和證券化業務美國城市金融公司(Urban Financial of America，LLC)出售給了現在名為美國金融反向公司(Finance of America Reverse，LLC)的投資集團。根據KCG與FAR之間的股票購買協議的條款，Virtu對KCG先前對Urban的所有權負有若干持續義務，並且已經並可能在未來被FAR告知其潛在的債權。

按照正常業務過程中的標準商業慣例，公司簽訂了包含各種陳述、保證和一般賠償的合同。本公司還提供了通用的
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目錄
對其經理、高級管理人員、董事、員工和代理人的費用、律師費、判決、罰款、和解以及這些人在經營協議中更充分披露的某些情況下實際和合理髮生的其他金額的賠償。債務的總最高限額(如果有的話)不能合理估計，因為這將取決於引起未來任何索賠的事實和情況。

16. 租約

本公司於2019年1月1日通過ASU 2016-02，並選擇修改後的追溯實施辦法。該標準要求確認租賃的使用權(“ROU”)資產和租賃負債，它被定義為一份合同或合同的一部分，該合同轉讓了在一段時間內控制已確定的財產、廠房或設備的使用權，以換取對價。本公司已選擇實際權宜之計，允許初始期限為12個月或以下的租賃不計入簡明綜合財務狀況表確認，其租賃費用在租賃期內以直線方式確認。

主題842主要影響本公司為承租人的經營租賃協議的會計處理。這些租約主要用於公司辦公空間、數據中心和技術設備。租約的剩餘期限為1年份至15其中一些條款包括由本公司自行決定延長初始期限的選擇權。用於計算ROU資產和租賃負債的租賃條款包括在公司合理確定行使期權時延長初始期限的期權。本公司的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保、限制或契諾。除了基本租金成本外，該公司的公司辦公空間租賃協議一般還規定，由於運營費用、房地產税和其他費用的評估增加而導致租金上漲。這種可償還費用的付款被認為是可變的，並在產生這些付款的債務期間確認為可變租賃費用。

公司還將某些辦公空間和設施轉租給第三方。轉租合同的剩餘期限為1至12好多年了。本公司在簡明綜合全面收益表中以直線方式確認分租期間從分租中收到的金額和行政費用。

由於本公司大部分租賃的隱含貼現率不容易確定，本公司使用其擔保借款的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。

租賃資產和負債彙總如下：

(千)財務報表位置2020年9月30日2019年12月31日
經營租賃
經營性租賃使用權資產經營性租賃使用權資產$287,069 $314,526 
經營租賃負債經營租賃負債330,626 365,364 
融資租賃
財產和設備，按成本計算財產、設備和大寫軟件，淨額36,093 37,589 
累計折舊財產、設備和大寫軟件，淨額(21,888)(24,579)
融資租賃負債應付帳款、應計費用和其他負債14,425 13,371 

加權平均剩餘租期和折扣率如下：

2020年9月30日2019年12月31日
加權平均剩餘租期
經營租賃7.01年份7.50年份
融資租賃2.08年份1.45年份
加權平均貼現率
經營租賃5.67 %5.70 %
融資租賃3.17 %3.52 %

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目錄
租賃費用的構成如下：

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(千)2020201920202019
運營租賃成本：
固定$18,521 18,637 $55,333 $52,722 
變量2,393 2,352 6,614 6,365 
ROU資產減值— 1,185 — 27,042 
營業租賃總成本20,914 22,174 61,947 86,129 
轉租收入4,399 3,024 11,994 8,939 
融資租賃成本：
使用權資產攤銷2,668 3,277 8,838 9,329 
租賃負債利息97 165 339 525 
融資租賃總成本2,765 3,442 9,177 9,854 

在截至2019年9月30日的9個月內，該公司停止使用某些寫字樓租賃物業，作為其持續整合寫字樓的努力的一部分。截至2019年9月30日止三個月，本公司確認1.3與這些物業相關的簡明綜合全面收益表的寫字樓租約終止金額為1000萬美元，全部包括ROU資產的減值。截至2019年9月30日的9個月，公司確認66.5終止與這些物業有關的簡明綜合綜合全面入息表上的寫字樓租約，包括$27.0淨資產減值1.8億美元，美元37.91.6億美元的租賃改進和固定資產註銷，以及#美元1.5300萬美元的破舊費用。有不是的截至2020年9月30日的三個月和九個月的ROU資產減值。

截至2020年9月30日，具有不可撤銷租賃條款的經營和融資租賃的未來最低租賃付款如下：

(千)經營租約融資租賃
2020$19,414 $3,040 
202174,907 6,774 
202268,629 4,035 
202365,048 1,438 
202434,779 — 
2025年及其後141,713 — 
租賃付款總額$404,490 $15,287 
扣除的計入利息(73,864)(862)
租賃總負債$330,626 $14,425 

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目錄
截至2019年12月31日，具有不可取消租賃條款的經營和融資租賃項下的未來最低租賃付款如下：

(千)經營租約融資租賃
202076,118 10,929 
202173,062 3,305 
202266,850 565 
202363,676 — 
202432,144 — 
2025年及其後141,371 — 
租賃付款總額$453,221 $14,799 
扣除的計入利息(87,857)(1,428)
租賃總負債$365,364 $13,371 

17. 現金

下表提供了現金和現金等價物以及受限或分離現金的對賬
在簡明綜合財務狀況表中報告的金額為現金流量表簡明綜合報表中顯示的相同金額的總和。

(單位：萬人)2020年9月30日2019年12月31日
現金和現金等價物$567,677 $732,164 
根據法規和其他規定限制或隔離的現金98,285 41,116 
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額$665,962 $773,280 

18. 資本結構

本公司擁有四授權普通股類別。A類普通股和C類普通股一按股投票。B類普通股和D類普通股有10每股投票數。公司普通股的股票通常在提交公司股東表決的所有事項上作為一個類別一起投票。

在重組交易和首次公開募股之前，代表某些關鍵員工和股東向Employee Holdco(定義見下文)發放了Virtu Financial的A-2類利潤權益和B類權益。在重組交易方面，所有A-2類利潤權益和B類權益被重新分類為Virtu Financial Units。截至2020年9月30日和2019年12月31日，有5,499,713和7,919,952分別由員工Holdco(定義見下文)持有的Virtu金融單位餘額和2,420,239和823,456在截至2020年和2019年9月30日的9個月內，該等Virtu金融單位和相應的C類普通股分別被交換為A類普通股、沒收或回購。

修訂和重申2015年管理激勵計劃

本公司董事會和股東通過了2015年度管理層激勵計劃，該計劃在首次公開募股完成後生效，並在2017年6月30日收到本公司股東的批准後進行了修訂和重述。修訂和重新修訂的2015年管理激勵計劃規定，授予股票期權、限制性股票單位和其他獎勵的基礎上，總計16,000,000A類普通股的股票，但有額外的提升，包括在一年中向任何一名參與者授予的總期權的限制，以及在一年中向任何一名參與者授予的總業績獎勵的限制。2020年4月23日，公司董事會通過了對公司修訂後的2015年度管理層激勵計劃的修正案，以增加公司A類普通股預留供發行的股份數量，並根據修訂後的2015年計劃可對其授予獎勵。從2010年4月23日起，本公司董事會通過了修訂後的2015年度管理激勵計劃修正案，以增加公司A類普通股預留髮行的股份數量，並根據修訂後的2015年度計劃授予獎勵16,000,000A類普通股合計21,000,000本次修訂為A類普通股，並於2020年6月5日在公司年度股東大會上獲得公司股東批准。

49
目錄
修訂和重訂投資科技集團公司2007年度綜合股權補償計劃

在ITG截止日期，本公司承擔了經修訂和重新調整的ITG 2007股權計劃和假定獎勵。截至ITG截止日期，接受該假定獎勵的A類普通股股票總數為2,497,028根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃，仍可發行的A類普通股股份總數為1,230,406.

收購KCG

在KCG截止日期，公司完成了對KCG的全現金收購。關於收購KCG，該公司發佈了8,012,821將公司A類普通股轉讓給Aranda Investments Pte。淡馬錫控股(私人)有限公司(“淡馬錫”)的附屬公司Aranda，總收購價約為$125.0百萬和40,064,103將公司A類普通股出售給北島控股I，LP(“北島股東”)，總收購價約為$618.7根據證券法第4(A)(2)節的規定，在每種情況下，根據私募投資協議的條款，私募可獲豁免遵守經修訂的1933年證券法(下稱“證券法”)的註冊要求。這些投資協議作為證據提交給公司於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的2019年年報Form 10-K。

二級市場

本公司於2019年5月完成公開發行(“2019年5月二次發行”)9,000,000A類普通股，承銷商每股支付的收購價為$22.00根據本公司與TJMT Holdings LLC於2019年5月14日訂立的該特定會員購買協議，所得款項用於從TJMT Holdings LLC購買同等數量的Virtu Financial Unit和相應的D類普通股。

員工交流

於截至2020年及2019年9月30日止九個月內，根據本公司、Virtu Financial及Virtu Financial Units持有人之間的交換協議，若干現任及前任僱員選擇交換2,420,239和823,456分別由Virtu Employee Holdco LLC(“Employee Holdco”)直接或代表Virtu Financial持有一-A類普通股股票以一比一的基礎。

該公司持有約64.2截至2020年9月30日，Virtu Financial擁有%的權益。

權證發行

於2020年3月20日，就創始成員於創始成員貸款機制下的承諾(如附註10“借款”所述)及代價，本公司向創始成員發出認股權證(“認股權證”)，以購買本公司A類普通股股份。根據認股權證，創始會員最多可購買3,000,000A類普通股。如果在創始會員融資期間的任何時間，創始會員貸款等於或大於$100如果認股權證規定的一段時間內仍有100萬股未償還，則股份數量將增加到10,000,000。創始會員貸款期限於二零二零年九月二十日到期，本公司並無借入任何創始會員貸款(如附註10“借款”所述)，因此，根據認股權證的條款，可購買的股份數目並無或將會出現此等增加。根據認股權證可發行的A類普通股每股行使價為$22.98，根據認股權證的條款，相當於A類普通股在過去十年的成交量加權平均價的平均值(10)2020年5月7日(公司公開公佈2020年第一季度收益業績之日)之後的幾個交易日。可行使認股權證購買最多3,000,000自2020年5月22日起至2022年1月15日(含該日)的任何日期的公司A類普通股。認股權證和根據認股權證可發行的A類普通股已發行，並將根據證券法第4(A)(2)條關於發行人不涉及任何公開發行的銷售而豁免證券法的註冊要求進行發行和出售。“證券法”第4(A)(2)條規定，證券法第4(A)(2)條規定，不涉及任何公開發行的發行人的銷售不受證券法第4(A)(2)條的約束。前述對認股權證的描述並不是完整的，而是通過參考認股權證全文進行限定的，該認股權證全文作為本公司於2020年5月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的證物。

50
目錄
認股權證的公允價值採用Black-Scholes-Merton模型確定，並在簡明綜合財務狀況表中作為其他資產的債務發行成本記錄，並在簡明綜合權益變動表中作為額外實收資本的增加記錄。餘額從2020年3月20日至2020年9月20日(創始會員貸款安排到期之日)按直線攤銷，並在綜合全面收益表中計入與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本內的費用。

累計其他綜合收益(虧損)

下表為截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月其他全面收益(虧損)變動情況：

截至2020年9月30日的三個月
(千)澳元期初餘額金額
從
Aoci對收入的影響		記錄的金額
在AOCI		澳元期末餘額
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損)(1)$(36,710)$1,948 $(1,797)$(36,559)
外匯換算調整(2,857)— 4,213 1,356 
總計$(39,567)$1,948 $2,416 $(35,203)
(1)從AOCI重新分類為收入的金額計入簡明綜合全面收益表中長期借款的融資利息支出。截至2020年9月30日，該公司預計約為13.2在未來12個月內，AOCI將有80萬美元重新歸類為收益。重新分類的時間根據長期借款的利息支付時間表而定。
截至2020年9月30日的9個月
(千)澳元期初餘額金額
從
Aoci對收入的影響		記錄的金額
在AOCI		澳元期末餘額
未實現現金流淨變化對衝收益(虧損)$— $5,846 $(42,405)$(36,559)
外匯換算調整(647)— 2,003 1,356 
總計$(647)$5,846 $(40,402)$(35,203)
(1)從AOCI重新分類為收入的金額計入簡明綜合全面收益表中長期借款的融資利息支出。截至2020年9月30日，該公司預計約為13.2在未來12個月內，AOCI將有80萬美元重新歸類為收益。重新分類的時間根據長期借款的利息支付時間表而定。
截至2019年9月30日的三個月
(千)澳元期初餘額金額
從
Aoci對收入的影響		記錄的金額
在AOCI		澳元期末餘額
外匯換算調整$(1,670)$— $(4,316)$(5,986)
總計$(1,670)$— $(4,316)$(5,986)
截至2019年9月30日的9個月
(千)澳元期初餘額金額
從
Aoci對收入的影響		記錄的金額
在AOCI		澳元期末餘額
外匯換算調整$(82)$— $(5,904)$(5,986)
總計$(82)$— $(5,904)$(5,986)

19. 基於股份的薪酬

根據附註18“資本結構”所述修訂和重訂的2015年管理激勵計劃，與IPO相關，授予了購買A類普通股的不合格股票期權，每個期權在一段時間內以等額的年度分期付款方式授予。四年了由批出日期起計，並在不遲於10自授予之日起數年。

51
目錄
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月的股票期權相關活動：

 未完成的期權可行使的期權
 選項數量每股加權平均行權價加權平均剩餘合同壽命選項數量加權平均行使價
每股
2018年12月31日3,486,150 $19.00 6.301,660,400 $19.00 
授與156,129 13.60 4.87156,129 13.60 
已行使(353,500)19.00 — (353,500)19.00 
沒收或過期(40,000)— — — — 
2019年9月30日3,248,779 $18.74 5.493,248,779 $18.74 
2019年12月31日3,233,779 $18.74 5.243,233,779 $18.74 
授與— — — — — 
已行使(807,627)17.96 — (807,627)17.96 
沒收或過期— — — — — 
2020年9月30日2,426,152 $19.00 4.492,426,152 $19.00 

預期壽命是根據歸屬和合同期的平均值確定的。無風險利率是根據美國國債零息發行的收益率確定的。預期股價波動是根據可比公司的歷史波動性確定的。預期股息率是根據估計的未來股息支付除以IPO股價確定的。

公司確認了$1.4截至2019年9月30日的9個月，與已發行和未償還股票期權相關的補償費用為100萬英鎊。購買A類普通股的股票期權於2019年完全歸屬，因此，截至2020年9月30日的三個月和九個月沒有確認與股票期權相關的補償費用。

修訂和重訂投資科技集團公司2007年度綜合股權補償計劃

在ITG截止日期，本公司承擔了經修訂和重新調整的ITG 2007股權計劃和假定獎勵。假設獎勵須受經修訂及重訂ITG 2007股權計劃下適用於該等獎勵的相同條款及條件所規限，但(I)假設獎勵涉及本公司A類普通股股份，(Ii)須接受假設獎勵的A類普通股股份數目是根據交換比率(定義見ITG合併協議)作出調整的結果，及(Iii)績效股份單位獎勵已轉換為以服務為基礎的歸屬限制性股票單位獎勵，不再受任何基於表現的表現所規限。截至ITG截止日期，接受該假定獎勵的A類普通股股票總數為2,497,028根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃，仍可發行的A類普通股股份總數為1,230,406。該公司在ITG截止日期以S-8表格形式提交了一份登記聲明，登記該A類普通股。

A類普通股、限制性股票單位和限制性股票獎勵

根據附註18“資本結構”所述修訂及重訂的2015年管理激勵計劃，首次公開發售後，直接歸屬的A類普通股、限制性股票單位(“RSU”)及限制性股票獎勵(“RSA”)的股份獲授予，RSU及RSA的歸屬期限最長為4好多年了。A類普通股和RSU的公允價值是根據成交量加權平均價確定的，費用是在歸屬期間以直線方式確認的。RSA的公允價值是根據授予日的收盤價確定的，費用從歸屬期間剩餘時間有可能實現業績目標之日起確認。業績目標是基於公司調整後的未來某些時期的EBITDA。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，分別有967,526和423,393作為年終補償的一部分，立即授予的A類普通股。此外，公司還減少了應計補償費用#美元。11.4在截至2020年9月30日的三個月中，增加了應計薪酬$5.9在截至2019年9月30日的三個月中增加了100萬美元，並將應計薪酬支出增加了$14.4百萬美元和$8.4截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，分別與直接歸屬的A類普通股相關，預計將作為年終激勵薪酬的一部分，這些薪酬包括在綜合全面收益和應付賬款綜合報表的員工薪酬和工資税中，以及綜合財務狀況綜合報表中的應計費用和其他負債。
52
目錄

下表彙總了與RSU(包括假定的獎勵)和RSA相關的活動：
RSU和RSA的數量加權
平均公允價值：
2018年12月31日1,378,922 $20.03 
授與3,605,114 25.07 
沒收(326,458)21.58 
既得(1,047,866)24.08 
2019年9月30日3,609,712 $23.75 
2019年12月31日2,993,489 $24.10 
已批准(1)3,300,894 17.15 
沒收(391,223)17.90 
既得(2,124,843)20.40 
2020年9月30日3,778,317 $20.77 
(1)不包括在RSU和RSA數量中的是400,000由於未滿足績效條件而未達到授予日期的參與RSA。

公司確認了$9.0百萬美元和$13.0截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月為百萬美元，以及25.8百萬美元和$52.6截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，與RSU相關的補償費用分別為100萬美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，與未歸屬RSU相關的未確認基於股份的薪酬支出總額為$50.6百萬美元和$43.4百萬美元，這筆金額將在加權平均期內確認1.18和2.0分別是幾年。未滿足具體績效條件的獎勵不包括在未確認的基於股份的薪酬支出中。

20. 監管要求

美國子公司

該公司的美國經紀交易商子公司Val須遵守美國證券交易委員會統一淨資本規則15c3-1，該規則要求維持最低淨資本，詳見下表。根據紐約證交所的規定，Val還被要求維持$1.0截至2020年9月30日，與其指定做市商(“DMM”)業務的運營相關的資本為百萬美元。根據兑換規則，所需金額以(I)$中較大者為準。1百萬或(Ii)元75,000為每一個0.1本公司註冊為DMM的每種證券的紐交所交易美元成交量的%。

截至2020年9月30日，公司美國經紀交易商子公司的監管資本和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
Virtu America LLC$641,314 $2,546 $638,768 

截至2020年9月30日，Val 有$64.9根據SEC規則15c3-3，特別儲備銀行賬户中的100萬現金用於客户利益，確定儲量需求量的計算，及$32.6銀行儲備賬户中的百萬現金用於經紀人的自營賬户。在經紀交易商合併後，以前由VITG維持的特別儲備銀行賬户中的餘額被轉移到VAL。餘額包括在法規和其他簡明綜合財務狀況表中限制或分離的現金中。

截至2019年12月31日，美國經紀自營商子公司的監管資本和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
Virtu America LLC$257,452 $2,571 $254,881 
Virtu Financial BD LLC30,317 1,000 29,317 
Virtu Financial Capital Markets LLC3,710 1,000 2,710 
Virtu ITG LLC66,069 1,000 65,069 
Virtu Alternet Securities LLC1,931 100 1,831 
53
目錄

截至2019年12月31日，Val和VITG 有$22.3百萬美元和$7.4根據SEC規則15c3-3，特別儲備銀行賬户中的100萬現金分別用於客户利益，確定儲量需求量的計算，及$4.5百萬美元和$5.0儲備銀行賬户中的現金分別為100萬美元，用於經紀商的自營賬户。

外國子公司    

本公司的海外附屬公司須遵守由當地監管機構(包括加拿大投資行業監管組織(“IIROC”)、愛爾蘭中央銀行、英國金融市場行為監管局、澳大利亞證券交易所、香港證券及期貨事務監察委員會(SEC)和新加坡金融管理局)制定的監管資本要求，這些監管機構包括加拿大投資業監管機構(“IIROC”)、愛爾蘭中央銀行、英國金融市場行為監管局、澳大利亞證券交易所、香港證券及期貨事務監察委員會和新加坡金融管理局。Virtu Financial Canada ULC於2019年3月被接納為IIROC的成員。

截至2020年9月30日，適用於本公司境外子公司的監管資本淨餘額和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
加拿大
Virtu ITG加拿大公司$12,252 $188 $12,064 
Virtu Financial Canada ULC2,139 188 1,951 
愛爾蘭
Virtu ITG歐洲有限公司(1)53,402 29,413 23,989 
Virtu Financial愛爾蘭有限公司(1)85,251 40,474 44,777 
英國
Virtu ITG UK Limited(1)1,251 861 390 
亞太
Virtu ITG Australia Limited27,945 10,307 17,638 
Virtu ITG香港有限公司1,615 522 1,093 
Virtu ITG新加坡私人有限公司734 73 661 
(1)初步
截至2020年9月30日，Virtu ITG Europe Limited和Virtu ITG Canada Corp0.2百萬美元和$0.4分別有100萬美元的獨立資金存放在交易清算和結算活動中，Virtu ITG Hong Kong Ltd30在抵押品賬户控制協議下，為某些客户的利益，數千個單獨的餘額。

截至2019年12月31日，適用於本公司境外子公司的監管資本淨餘額和監管資本要求如下：
(單位：萬人)監管資本監管資本要求超額監管資本
加拿大
Virtu ITG加拿大公司$13,029 $193 $12,836 
TriAct Canada Marketplace LP2,538 193 2,345 
Virtu Financial Canada ULC2,459 193 2,266 
愛爾蘭
Virtu ITG歐洲有限公司54,129 32,484 21,645 
Virtu Financial愛爾蘭有限公司78,385 43,233 35,152 
英國
Virtu ITG UK Limited1,378 991 387 
亞太
Virtu ITG Australia Limited24,574 8,451 16,123 
Virtu ITG香港有限公司3,805 539 3,266 
Virtu ITG新加坡私人有限公司1,179 72 1,107 

截至2019年12月31日，Virtu ITG Europe Limited和Virtu ITG Canada Corp1.2百萬美元和$0.4分別有100萬美元的存款資金用於交易清算和結算活動，Virtu ITG Hong Kong Ltd30在抵押品賬户控制協議下，為某些客户的利益，數千個單獨的餘額。
54
目錄

21. 地理信息和業務細分

該公司在美國和國際上經營業務，主要是在歐洲和亞洲。地理區域之間的重大交易和餘額主要是由於公司的某些子公司為向關聯公司提供執行、清算和其他支持服務而產生的運營費用，如員工薪酬、通信和數據處理以及其他管理費用。地區間交易的費用被設計為接近全額成本。為準確反映每個地理區域開展的對外業務，以下所列地理信息中已剔除區域內收入和費用及相關餘額。根據子公司的所在地，這些收入將分配給不同的國家。下表按地理區域列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的總收入:

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：萬人)2020201920202019
收入：
美國$484,594 $277,855 $2,045,330 $837,350 
愛爾蘭61,320 54,399 233,783 138,964 
新加坡26,630 26,260 140,492 82,805 
加拿大71,268 14,739 103,331 35,039 
澳大利亞10,107 9,504 32,186 23,397 
英國964 (1,334)3,944 (1,867)
其他1,229 917 3,569 2,185 
總收入$656,112 $382,340 $2,562,635 $1,117,873 

本公司擁有二營運部門：(I)做市及(Ii)執行服務；及一非經營性部門：公司。

做市業務主要包括全球股票、期權、固定收益、貨幣和大宗商品的現金、期貨和期權市場的做市業務。作為做市商，本公司通過向經紀自營商、銀行和機構購買證券或向其出售證券，在本金基礎上進行資本承諾。該公司從事直接面向客户的做市部門的主要交易，以及在交易所、ECN和ATS的補充能力。該公司是全球所有主要股票和期貨交易所的積極參與者，也在幾乎所有國內電子期權交易所進行交易。作為電子做市業務的補充，現金交易業務處理專門的訂單，並在場外交易市場集團(OTC Markets Group Inc.)運營的場外交易系統(OTC Link ATS)上進行交易。

執行服務部門包括基於客户的交易和交易場所，代表機構、銀行和經紀自營商提供全球股票、期權、期貨和固定收益領域的執行服務。公司作為代表客户和交易委託人之間的代理人賺取佣金和佣金等價物；此外，公司還將根據需要代表客户承諾資本。這一領域基於客户、僅限執行的交易主要通過各種接入點完成，其中包括：(I)全球股票和期權的算法交易和訂單發送；(Ii)提供有價證券交易和單一股票銷售交易的機構銷售交易員，他們為全球股票和ETF的程序、大宗和無風險本金交易提供執行專長；(Iii)POSIT Alert中的有條件客户訂單與公司自動交易系統(包括Virtu MATCHIT和POSIT)中的客户訂單相匹配。執行服務部門還包括來自提供(A)專有風險管理和交易基礎設施技術以收取服務費選擇第三方的收入，(B)工作流程技術，該公司在全球提供的集成的、經紀人中立的交易工具，包括交易訂單和執行管理以及訂單管理軟件應用程序和網絡連接，以及(C)交易分析，包括(1)使投資組合經理和交易員能夠改善交易前、實時和交易後執行業績的工具，(2)投資組合構建和優化決策，以及(3)證券估值。

公司部門包含公司的投資，主要是與戰略交易相關的機會，並維持公司管理費用和所有其他不能歸因於公司其他部門的收入和支出。

管理層在税前基礎上評估其部門的業績。分部資產和負債不用於評估分部業績或決定如何將資源分配給分部。下表彙總了公司在截至2020年和2019年9月30日的三個月中按部門劃分的所得税和非控制性利息前總收入(“税前收益”)：
55
目錄
(千)市場
製做		行刑
服務		公司固形
總計
2020    
總收入$474,598 $182,680 $(1,166)$656,112 
所得税和非控制性利息前收入161,732 102,029 (11,246)252,515 
2019
總收入249,802 133,805 (1,267)382,340 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)30,375 (29,202)(7,001)(5,828)
下表彙總了該公司截至2020年和2019年9月30日的9個月的税前收益：

(千)市場
製做		行刑
服務		公司固形
總計
2020
總收入$2,064,300 $500,621 $(2,286)$2,562,635 
所得税和非控制性利息前收入1,010,871 137,879 (25,478)1,123,272 
2019
總收入762,076 358,325 (2,528)1,117,873 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)99,876 (95,303)(93,183)(88,610)
22. 關聯方交易

該公司在正常業務過程中產生費用並與其關聯公司保持餘額。截至2020年9月30日和2019年12月31日，該公司從其附屬公司獲得的應收賬款淨額為$2.9百萬美元和$1.3分別為百萬美元。

自2016年以來，本公司一直持有印度國家銀行少數股權(見附註11“金融資產和負債”)。該公司向印度國家銀行支付在其自營交易系統上進行的交易活動的交換費。該公司支付了$4.1百萬美元和$4.0截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為百萬美元和13.8百萬美元和$10.2在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，分別向印度國家銀行提供了100萬美元，用於這些交易活動。

公司付款給二合營公司(見附註2“重大會計政策摘要”)，為微波通信網絡的建設提供資金，併購買微波通信網絡，該等費用記錄在簡明綜合全面收益表的通信和數據處理部分。4.7百萬美元和$5.2截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為百萬美元和14.0百萬美元和$15.6在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，分別向合資企業提供了100萬美元。

本公司向Level 3 Communications(“Level 3”)的附屬公司購買網絡連接服務。淡馬錫及其附屬公司在Level 3擁有相當大的所有權權益。該公司支付了$0.4百萬美元和$0.3截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為百萬美元和1.2百萬美元和$1.1分別在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內將這些服務的價格提高到3級。

本公司向星展集團控股(“星展集團”)的聯屬公司支付佣金分成安排(“CSA”)。淡馬錫及其附屬公司在星展銀行擁有重大所有權權益。該公司支付了#美元。13.0截至2020年9月30日的三個月為1000美元，0.2截至2020年9月30日的9個月為100萬美元。截至2019年9月30日的三個月和九個月的付款無關緊要。

如附註10“借款”及附註18“資本結構”所述，於2020年3月20日，本公司一間附屬公司與創始會員訂立協議，設立創始會員融資機制，於創始會員融資機制籤立後，並考慮創始會員於協議項下的承諾，本公司向創始會員交付認股權證。這些交易得到了公司公正董事的一致批准。創始會員貸款期限於2020年9月20日到期。
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目錄

23. 後續事件

截至本報告之日，公司已對後續事件進行了評估，以便在其簡明綜合財務報表中進行調整或披露，除以下事項外，尚未發現任何在這些簡明綜合財務報表或其附註中未報告的可記錄或可披露事件：

2020年11月6日，公司董事會宣佈派發股息$0.24每股A類普通股和B類普通股以及每個參與的限制性股票單位和限制性股票獎勵，將於2020年12月15日支付給截至2020年12月1日的登記持有者。

2020年11月6日，公司董事會批准了一項新的股份回購計劃，回購金額最高可達美元。100.0到2021年12月31日，A類普通股和Virtu金融單位將達到3.5億美元。本公司可不時以公開市場交易、私下協商交易或其他方式回購股份。也可以根據規則10b5-1計劃進行回購。回購交易的時間和金額將由公司管理層根據其對市場狀況、股價、法律要求和其他因素的評估來決定。本計劃可隨時暫停、修改或中止，恕不另行通知。目前還不能保證真的會進行任何回購。
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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--進行中
 
以下管理層的討論和分析涵蓋了截至2020年9月30日的三個月和九個月和本報告應與Virtu Financial，Inc.(“本公司”)截至2020年9月30日期間的簡明綜合財務報表(載於本季度報告10-Q表第I部分第I項)以及截至2019年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及附註及MD&A一併閲讀，該等報表分別載於本公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K年度報告的第8項及第7項。(“本公司”)載於本季度報告10-Q表第I部分第I項，以及截至2019年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及附註及MD&A表(分別載於本公司截至2019年12月31日的年報第10-K表的第8項及第7項)。管理層的討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。除非另有説明，否則所有金額均以數千美元為單位。
 
前瞻性陳述
這份關於Form 10-Q的季度報告包含前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們受許多與我們的運營和商業環境有關的不確定性和因素的影響，所有這些都是難以預測的，其中許多都是我們無法控制的。前瞻性陳述包括有關我們未來可能或假設的經營結果的信息，包括對我們業務戰略的描述。這些前瞻性表述可以通過使用前瞻性術語來識別，包括“可能”、“將會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“項目”或它們的負面或其他變體或類似的術語和表述。這些陳述是基於我們根據我們在該行業的經驗以及我們對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展和我們認為在這種情況下合適的其他因素的看法而做出的假設。當您閲讀和考慮本Form 10-Q季度報告時，您應該明白，前瞻性陳述並不是對業績或結果的保證，我們的實際運營結果、財務狀況和流動性，以及我們所經營的行業的發展，可能與本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述所表述或暗示的內容存在實質性差異。就其性質而言，前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性，包括本季度報告10-Q表格中“風險因素”項下描述的風險和不確定性。, 因為它們與事件有關，並取決於未來可能發生或不可能發生的情況。儘管我們相信本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述是基於合理的假設，但您應該意識到，許多因素，包括我們於2020年2月28日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告(“2019年Form 10-K”)中“風險因素”項下描述的那些因素，可能會影響我們的實際財務結果或經營業績和現金流，並可能導致實際結果與包括但不限於：
•新冠肺炎及其政府和其他應對措施的持續影響，包括但不限於我們大量員工目前遠程工作的業務連續性計劃和我們的重返辦公室計劃的部署，每一項計劃都可能增加操作風險，以及市場、交易對手和其他形式的操作風險的增加；
•整體交易活動水平下降；
•依賴交易對手和結算所履行對我們的義務；
•我們的定製交易平臺出現故障；
•電子市場莊家、業務和交易普遍存在的固有風險；
•做市活動和執行服務的競爭加劇；
•依賴於繼續獲得流動性來源；
•與自助結算和我們業務的其他運營要素相關的風險；
•遵守適用的監管資本要求的義務；
•訴訟或其他基於法律和監管的責任；
•擬議的立法將對歐盟、美國(以及其中的某些州)和其他司法管轄區的某些金融交易徵税；
•遵守適用於我們在美國和海外業務的法律法規的義務；
•加強媒體和監管審查，及其對公眾對我們或我們所在行業公司的看法的影響；
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•需要保持並繼續開發專有技術；
•收購ITG(定義見下文)對現有業務關係、經營業績和持續業務運營的總體影響；
•我們因收購ITG以及將ITG(定義見下文)整合到我們的業務中而產生的重大成本和鉅額債務；
•我們在將ITG業務與我們的業務整合時可能遇到重大困難或延遲，以及預期的效益、成本節約和協同效應或資本釋放可能無法實現的風險；
•承擔與ITG業務相關的潛在責任和風險；
•容量限制、系統故障和延遲；
•依賴第三方基礎設施或系統；
•使用開源軟件；
•未能保護或執行我們專有技術的知識產權；
•對保密、專有信息保護不力；
•未能保護我們的系統免受可能導致我們的計算機系統損壞、業務中斷、數據丟失或其他後果的內部或外部網絡威脅；
•與國際業務和擴張相關的風險，包括失敗的收購或處置；
•經濟狀況(如金融市場波動、通貨膨脹、貨幣狀況和外匯匯率波動、外匯管制和/或政府強制的價格管制，以及國際市場的貿易、貨幣、財税政策)、政治狀況(如軍事行動和恐怖活動)以及其他全球事件(如火災、自然災害、流行病或極端天氣)的影響和變化；
•與潛在增長和相關企業行動相關的風險；
•無法進入或延遲進入資本市場出售股份或籌集額外資本；
•關鍵管理人員流失，未能招聘和留住合格人員；
•與無法進入重要交易所或其他交易場所相關的風險。

我們在此所作的前瞻性陳述僅在本季度報告以10-Q表格的形式發佈之日作出。我們明確表示，我們不打算、不承擔任何義務或承諾更新或修訂本文中所作的任何前瞻性陳述，以反映我們對此的預期的任何變化，或任何此類陳述所基於的事件、條件或環境的任何變化。可歸因於我們或代表我們行事的人士的所有後續書面和口頭前瞻性陳述，均受本季度報告(Form 10-Q)中包含的警告性陳述的明確限定。

製備基礎

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明合併財務報表反映了我們和我們合併子公司的經營情況。正如本季度報告第一部分“財務報表”的附註1“組織和列報基礎”以及本季度報告第一部分“財務報表”附註3“ITG收購”中所討論的，我們已經按照收購會計方法對ITG收購進行了會計核算。*根據收購會計方法，截至3月1日，投資技術集團公司(“ITG”)的資產和負債。均按各自的公允價值計入，並計入我們現有資產和負債的賬面價值。我們報告的ITG截止日期後一段時間的財務狀況、經營結果和現金流反映了ITG和我們的餘額，並反映了購買會計調整的影響，包括對收購資產的修訂攤銷和折舊費用。截至2019年9月30日的9個月的財務業績包括我們整個適用期間的業績以及ITG截止日期至2019年9月30日的業績。在ITG截止日期之前的所有期間都包含我們的業績，但沒有ITG的結果。

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近期發展

正在進行的新冠肺炎全球和國家衞生緊急情況對國際和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。新冠肺炎的傳播已造成疾病、死亡、隔離、取消活動和旅行、企業和學校停課、商業活動和金融交易減少、勞動力短缺、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場的動盪和不穩定。美國現在報告的新冠肺炎病例是世界上最多的，所有50個州和哥倫比亞特區都報告了感染者。我們做生意的每個國家都經歷過類似的影響。本公司受到新冠肺炎疫情的多方面影響，包括我們在某些時期經營的市場的交易量和市場波動水平上升，這對我們的業績做出了積極貢獻，以及由於交易量和市場波動的增加，結算所和交易對手的短期資金需求增加。該公司還實施了業務連續性計劃，包括在此次疫情期間為我們的大多數員工做出遠程工作安排。

我們將繼續監測新冠肺炎的影響，但在本報告發表之日，現在就確定該病毒可能對全球金融市場和整體經濟以及我們的業務產生的全面影響還為時過早。如果這種新出現的宏觀經濟風險持續很長一段時間，可能會對公司的業務和投資造成實質性的財務影響，包括公司經營業績的大幅下降。有關新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響的更多信息，請參閲本季度報告中的第二部分10-Q表第1A項“風險因素”。

概述

我們是一家領先的金融服務公司，利用尖端技術向全球市場提供流動性，併為我們的客户提供創新、透明的交易解決方案。利用我們的全球市場結構專業知識和規模化的多資產技術基礎設施，我們為我們的客户提供強大的產品套件，包括執行、流動性來源、分析和經紀中立的多交易商工作流技術平臺。我們的產品允許我們的客户在50多個國家的數百個交易場所和多種資產類別進行交易，包括全球股票、ETF、外匯、期貨、固定收益和其他大宗商品。我們的集成多資產分析平臺提供一系列交易前和交易後服務、數據產品和合規工具，我們的客户依賴這些工具來投資、交易和管理全球市場的風險。我們相信，我們廣泛的多元化，再加上我們的專有技術平臺和低成本結構，為我們在全球範圍內發展業務提供了必要的規模，因為我們為客户提供服務，並通過提供流動性促進全球資本市場參與者之間的風險轉移，同時獲得誘人的利潤率和回報。

技術和運營效率是我們業務的核心，我們對技術的關注是我們成功的關鍵因素。我們開發了一個高度可靠、可擴展和模塊化的專有、多資產、多貨幣技術平臺，我們直接與交易所、流動性中心和我們的客户集成。我們的市場數據、訂單發送、交易處理、風險管理和市場監控技術模塊以高效的方式管理我們的做市和執行服務活動，使我們能夠在全球範圍內擴展我們的活動，涵蓋額外的證券和其他金融工具和資產類別，而無需支付鉅額增量成本或第三方許可或處理費。

我們相信，像Virtu這樣的科技型做市商和執行服務提供商，通過確保市場參與者擁有有效的投資、轉移風險和分析執行質量的手段，在維持和提高全球資本市場的整體健康和效率方面發揮着重要作用。我們認為，市場參與者受益於Virtu提供的更高的流動性、更低的總體交易成本和執行透明度。

我們的執行服務和客户解決方案產品的設計是透明的，因為我們相信透明度使市場更有效率，並幫助投資者做出更好、更知情的決定。我們使用最新技術為全球市場創造和提供流動性，併為我們的客户提供創新的交易解決方案和分析工具。我們與數百家零售經紀公司、註冊投資顧問公司、私人客户網絡、賣方經紀公司和買方機構直接互動。

2017年7月20日(“KCG截止日期”)，公司完成了對KCG控股公司(“KCG”)的全現金收購。KCG是一家領先的獨立證券公司，為客户提供一系列服務，旨在滿足不同資產類別、產品類型和地域的交易需求。

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目錄
如下所述，我們在ITG截止日期完成了對ITG的收購。ITG是一家全球性金融技術公司，提供一整套交易和金融技術產品，幫助全球領先的經紀商和資產管理公司提高全球投資者的回報。ITG使交易員和投資者能夠通過流動性、執行、分析和工作流程技術解決方案降低實施投資的端到端成本。

我們有兩個運營部門：做市和執行服務，以及一個非運營部門：公司。我們的管理層根據這些細分市場分配資源、評估業績和管理業務。

做市

我們利用尖端技術提供具有競爭力和深度的流動性，幫助在世界各地創建更高效的市場。作為做市商和流動性提供者，我們隨時準備買入或賣出各種證券，我們通過買賣大量證券和其他金融工具並賺取較小的買賣價差來賺取利潤。我們的市場結構專長、廣泛的多元化和可擴展的執行技術使我們能夠在全球36個國家和地區的235多個地點提供超過25,000種證券和其他金融工具的競爭性投標和要約。我們使用最新技術為全球市場創造和提供流動性，並使我們的做市、風險控制和交易後流程自動化。作為做市商，我們與數以百計的零售經紀商、註冊投資顧問、私人客户網絡、賣方經紀商和買方機構直接互動。

我們相信，我們所服務的各個市場的總體成交量和已實現的波動性對我們的做市業務影響最大。市場波動性的增加可能會導致買賣價差擴大，因為市場參與者更願意向我們這樣的做市商支付立即交易的費用，因此，做市商每名義交易額的捕獲率會增加。

執行服務

我們提供客户執行服務和交易場所，為機構、銀行和經紀自營商提供全球股票、ETF、固定收益、貨幣和大宗商品的透明交易。當我們作為客户的代理人進行交易時，我們通常會賺取佣金。這一細分市場內基於客户的、僅限執行的交易通過各種接入點完成，包括：(A)算法交易和訂單傳送；(B)提供投資組合交易和單一股票銷售交易的機構銷售交易員，為全球股票和ETF的程序、大宗和無風險本金交易提供執行專業知識；以及(C)在POSIT Alert和我們的ATS(包括Virtu MATCHIT和POSIT)中匹配有條件的客户訂單。我們還通過以下方式獲得收入：(A)提供我們的專有技術和基礎設施，以收取服務費選擇第三方；(B)通過工作流技術和我們在全球交付的集成的、經紀中立的交易工具，包括訂單和執行管理系統、訂單管理軟件應用程序和網絡連接；以及(C)通過交易分析，包括(1)使投資組合經理和交易員能夠改善交易前、實時和

公司

我們的公司部門主要包含戰略金融服務導向型機會的投資，並維持公司管理費用以及所有其他部門無法歸因於我們其他部門的收入和支出。

收購投資科技集團(Investment Technology Group，Inc.)

2019年3月1日，也就是ITG的截止日期，我們宣佈完成對ITG的收購，這筆現金交易的價值為每股ITG 30.30美元，總計約10億美元。關於收購ITG，Virtu Financial、VFH和收購借款人簽訂了信貸協議，貸款方Jefferies Finance LLC作為行政代理，Jefferies Finance LLC和RBC Capital Markets作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人。信貸協議規定(I)第一項留置權定期貸款安排(定義見下文)本金總額為15億美元，於ITG完成日全部提取，其中VFH借入約4.045億美元以償還其現有定期貸款安排下的所有未償還款項，其餘約10.95億美元由收購借款人借入以支付代價及與收購ITG收購有關的費用及開支，及(Ii)第一留置權循環安排(定義見下文)，為5.0美元。於ITG收購完成後，VFH就收購定期貸款承擔收購借款人的責任。此外，於ITG結算日，本公司日期為2017年6月30日的第四次修訂及重述信貸協議(於2018年1月2日及2018年9月19日修訂，即“第四次修訂及重述信貸協議”)終止。

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如下所述，信貸協議於2019年10月9日修訂，當日VFH借入額外5.25億美元的增量第一留置權定期貸款，所得款項與手頭現金一起用於贖回票據(定義見下文)。該契約(定義見下文)在贖回後完全終止。信貸協議於2020年3月2日進一步修訂，其中包括將倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或適用基準的利差降低0.50%。

修訂和重申2015年管理激勵計劃

本公司董事會和股東通過了2015年度管理層激勵計劃，該計劃於公司首次公開發行(IPO)完成後生效，並於2017年6月30日經本公司股東批准後進行了修訂和重述(“修訂並重新修訂的2015年管理層激勵計劃”)。經修訂和重新修訂的2015年管理激勵計劃規定，根據總計16,000,000股A類普通股授予股票期權、限制性股票單位和其他獎勵，每股面值0.00001美元(“A類普通股”)，但須受額外提升的限制，包括在一年內向任何一名參與者授予總期權的限制，以及在一年內向任何一名參與者授予總業績獎勵的限制。2020年4月23日，本公司董事會通過修訂後的2015年度管理層激勵計劃修正案，將修訂後的2015年度計劃預留髮行的A類普通股股票數量由1600萬股A類普通股增加到2100萬股A類普通股，並在2020年6月5日的公司年度股東大會上通過修訂後的2015年A類普通股獎勵方案。

與IPO相關的是，按每股IPO價格授予了購買9,228,000股股票的非限定股票期權，每份期權在授予日起四年內以等額的年度分期付款方式授予，並在授予日起不遲於10年內到期。在IPO之後至2020年9月30日，總共喪失了購買1,628,750股股票的期權，並行使了5,173,098份期權。股票期權授予的公允價值是通過應用布萊克-斯科爾斯(Black-Scholes)法確定的。授予了1,677,318股直接歸屬的A類普通股和2,620,051股限制性股票單位，這些股票在最長4年的期限內歸屬於A類普通股，並以A類普通股進行結算。A類普通股和限制性股票單位的公允價值是根據授予前三天的成交量加權平均價確定的，而關於限制性股票單位的公允價值是在歸屬期間以直線方式確認的。

修訂和重訂投資科技集團公司2007年度綜合股權補償計劃

於ITG截止日期，本公司承擔截至2017年6月8日修訂及重訂的ITG 2007綜合股權補償計劃(“經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃”)及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃授出的若干購股權獎勵、限制性股票單位獎勵、遞延股份單位獎勵及績效股票單位獎勵(“假設獎勵”)。假設獎勵須受修訂及重訂的ITG 2007股權計劃所適用的相同條款及條件所規限，但(I)假設獎勵涉及本公司A類普通股股份，(Ii)受假設獎勵約束的A類普通股股份數目是根據交換比率(如本公司、英帕拉合併子公司、特拉華州一間公司及本公司間接全資附屬公司之間的協議及合併計劃中所界定)作出調整後的結果，而該等交換比率由本公司、Impala Merge Sub，Inc.、特拉華州一間公司及本公司的間接全資附屬公司組成。(Iii)績效股份單位獎勵已轉換為以服務為基礎的歸屬限制性股票單位獎勵，不再受任何基於績效的歸屬條件的約束。(Iii)績效股份單位獎勵已轉換為基於服務的歸屬限制性股票單位獎勵，不再受任何基於業績的歸屬條件的約束。截至ITG截止日期，受該假定獎勵約束的A類普通股股票總數為2,497,028股，根據修訂和重新調整的ITG 2007股票計劃仍可發行的A類普通股股票總數為1,230,406股。該公司在ITG截止日期以S-8表格形式提交了一份登記聲明，登記該A類普通股。

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母公司財務信息

我們的簡明合併財務報表與Virtu Financial的財務報表沒有實質性差異，但以下幾點除外：(I)截至2020年9月30日，我們的簡明合併財務狀況報表上反映的現金和現金等價物為10萬美元；*(Ii)遞延税資產反映在我們截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況表上，金額為1.762億美元，應收税金協議債務金額為2.56億美元，每種情況都在本季度報告第一部分財務報表第1部分的附註6“應收税金協議”中有更詳細的描述；(2)截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況表，金額為1.762億美元，應收税金協議債務金額為2.56億美元，詳見本季度報告第一部分“財務報表”附註6“應收税金協議”；(Iii)截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況表上其他資產內的應收當期所得税，金額為8,550萬美元；(Iv)Virtu Financial的一部分成員權益表示為截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況表上的非控股權益；及(V)反映在我們三個年度的簡明綜合全面收益表中的企業所得税準備金3,210萬美元和1.528億美元；以及(V)反映在我們的簡明綜合全面收益表中的應收所得税準備金3,210萬美元和1.528億美元；以及(V)在我們截至2020年9月30日的簡明綜合財務狀況表中反映的應收所得税準備金分別為3,210萬美元和1.528億美元。

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目錄
我們運營結果的組成部分

下表顯示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，我們的i)總收入，ii)總運營費用，以及iii)所得税和非控制性利息前收益：

(千)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
做市2020201920202019
總收入$474,598 $249,802 $2,064,300 $762,076 
業務費用共計312,866 219,427 1,053,429 662,200 
所得税和非控制性利息前收入161,732 30,375 1,010,871 99,876 
執行服務
總收入182,680 133,805 500,621 358,325 
業務費用共計80,651 163,007 362,742 453,628 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)102,029 (29,202)137,879 (95,303)
公司
總收入(1,166)(1,267)(2,286)(2,528)
業務費用共計10,080 5,734 23,192 90,655 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)(11,246)(7,001)(25,478)(93,183)
固形
總收入656,112 382,340 2,562,635 1,117,873 
業務費用共計403,597 388,168 1,439,363 1,206,483 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)$252,515 $(5,828)$1,123,272 $(88,610)

下表顯示了我們在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的運營結果：

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(千)2020201920202019
收入：
交易收入，淨額$441,295 $220,148 $1,987,756 $683,611 
利息和股息收入10,932 23,352 46,788 76,645 
佣金、淨額和技術服務133,853 139,627 452,333 359,894 
其他，淨70,032 (787)75,758 (2,277)
總收入656,112 382,340 2,562,635 1,117,873 
運營費用：
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額196,448 98,789 573,769 285,890 
通信和數據處理51,647 59,767 162,336 156,004 
僱員補償税和工資税35,798 90,595 327,091 282,135 
利息和股息費用27,374 34,546 97,656 116,739 
運營和管理24,612 25,333 73,480 76,293 
折舊攤銷16,656 17,598 50,728 48,859 
購入的無形資產和購入的資本化軟件的攤銷18,265 18,908 56,177 50,436 
終止辦公室租約60 1,278 343 66,490 
與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本9,916 — 27,282 7,894 
交易諮詢費和費用2,463 7,163 2,737 24,074 
長期借款的融資利息支出20,358 34,191 67,764 91,669 
業務費用共計403,597 388,168 1,439,363 1,206,483 
所得税和非控制性利息前收益(虧損)252,515 (5,828)1,123,272 (88,610)
所得税撥備(受益於)52,807 (644)200,044 (14,322)
淨收益(虧損)$199,708 $(5,184)$923,228 $(74,288)
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目錄
總收入

收入來自市場營銷活動、佣金和執行服務活動的費用，其中包括對工作流程技術和分析產品的經常性訂閲。我們的大部分收入是通過做市活動產生的，這些活動被記錄為交易收入、淨收入以及利息和股息收入。佣金和手續費來自客户執行服務中交易執行收取的佣金。我們賺取佣金和佣金等價物，在某些情況下，我們還根據客户收入賺取或有費用，這代表了可變對價。根據這些合同提供的服務具有相同的轉移模式；因此，它們被作為單一的履約義務進行衡量和確認。業績義務會隨着時間的推移得到履行，因此，收入也會隨着時間的推移而確認。可變對價沒有包括在交易價格中，因為對價的金額取決於我們無法控制的因素。

經常性收入主要來自為匹配客户訂單而產生的工作流技術連接費，以及為選定第三方提供的分析服務。連通費收入按月確認並向客户開具賬單。捆綁安排下分析產品的佣金收入在全年內確認，因為這些分析產品的業績義務已經履行。

交易收入，淨額。交易收入，淨額代表買賣價差獲得的收入。交易收入是在我們的做市活動的正常過程中產生的，通常與我們所服務的資產類別中的交易活動水平或交易量以及買賣價差成正比。我們的交易收入按資產類別和地理位置高度多樣化，主要包括以下兩個類別：(I)全球股票和(Ii)全球FICC、期權和其他，其中包括從不同交易所的數百萬筆交易中賺取的小額收入。我們的交易收入淨額來自與交易策略相關的收益和損失，這些策略旨在捕捉較小的買賣價差，同時對衝風險。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，交易收入淨額分別佔我們總收入的78%和61%。

利息和股息收入。我們的做市活動要求我們定期持有證券，我們從這些證券中以利息和股息收入的形式產生收入。根據抵押融資安排從其他市場參與者借入的證券以及經紀商持有的現金也可賺取利息。股息收入來自在向登記在冊的股東支付股息的日期內持有做市頭寸。

佣金、淨值和技術服務。我們從收取明確佣金或佣金等價物的交易中賺取收入，其中包括我們的大部分機構客户訂單。佣金和手續費主要受以下因素影響：我們與機構客户的股票、固定收益和期貨交易量的變化，這些變化取決於客户關係；佣金費率的變化；客户在不同平臺上的體驗；向其他交易場所提供流動性所產生的成交量費用水平；以及我們的軟美元和佣金回收活動的水平。客户佣金是對我們代表第三方經紀自營商和其他金融機構執行的客户交易收取的。收入在交易日的基礎上確認，交易日是根據所執行的交易履行對客户的履行義務的時間點。此外，我們還為選定的第三方提供工作流技術和分析服務。收入來自匹配賣方和買方客户訂單所產生的費用，以及交付給客户的分析產品。

技術許可費用於許可我們的專有技術和提供相關服務，包括託管、管理和支持。這些費用包括相關條款的預付部分和經常性費用，其中可能包括固定和可變部分。這些服務的收入在合同期限內按比例確認。

其他，網絡。我們在多個戰略投資和電信合資企業(“合資企業”)中擁有權益。“我們按比例將每個合資企業的收益或虧損按比例記錄在其他淨額內，而與使用合資企業提供的通信服務相關的費用則記錄在通信和數據處理中。”

我們對總部設在東京的自營交易系統--印度國家銀行進行了非控制性投資(“印度國家銀行投資”)。在這筆投資方面，我們向印度國家銀行的某些附屬公司發行了債券，並用所得資金為交易提供了部分資金。收入或虧損是由於投資公允價值的變化或日元換算率在其他淨額內的波動而確認的。

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目錄
營業費用

經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款(淨額)。經紀、交換、清算費和訂單流量付款是我們最重要的費用，其中包括執行和清算我們在做市活動過程中完成的交易的直接費用。經紀、交換、清算費用和訂單流程付款主要包括第三方為執行、處理和結算交易而收取的費用。這些費用通常與我們的交易活動水平直接相關地增減。執行費主要支付給交易所和我們交易的場所。清算費是向結算所和結算代理支付的。訂單流支付是指在正常業務過程中向經紀-交易商客户支付的款項，用於將他們的美國股票訂單流引導到公司。基於從交易所或其他市場收到的成交量折扣、積分或付款的回扣，將計入經紀佣金、交換、清算費和訂單流付款。

通信和數據處理。通信和數據處理主要是租賃設備、設備代管、網絡線路以及交易中心和代管設施的連接的固定費用。通信費用主要包括支持我們業務的語音和數據電信線路的成本，包括與世界各地的數據中心、交易所、市場和流動資金池的連接，而數據處理費用主要包括我們支付給第三方以接收報價和相關信息的市場數據訂閲費。

員工補償税和工資税。員工薪酬和工資税包括員工工資、現金和非現金激勵薪酬、員工福利、工資税、遣散費和其他與員工相關的成本。員工薪酬及工資税亦包括與根據經修訂及重訂的2015年管理激勵計劃及根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃承擔的若干獎勵有關的與IPO相關及之後授予的限制性股票單位及限制性股票獎勵有關的非現金補償開支。

利息和股息費用。我們根據抵押貸款交易在我們的做市活動的一般過程中借出某些股權證券產生利息支出。通常，當賣空證券支付股息時，就會產生股息支出。

運營和管理。運營和行政費用包括入住費、招聘費、差旅費和相關費用、專業費用和其他費用。

折舊和攤銷。折舊和攤銷費用來自計算和通信硬件等固定資產的折舊，以及租賃改進和資本化內部軟件開發的攤銷。我們根據標的資產的估計使用壽命，在3至7年內直線折舊我們的計算機硬件及相關軟件、辦公硬件和傢俱及固定裝置，並在1.5至3年期間直線攤銷我們資本化的軟件開發成本，這代表了基礎軟件的估計使用壽命。我們以直線方式攤銷租賃權改進，以改善期限或租賃期中較短的時間為準。

對購買的無形資產和收購的資本化軟件進行攤銷。購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷是指與從Nyenburgh Holding B.V.、Teza Technologies、收購KCG和收購ITG收購某些資產相關的有限壽命無形資產的攤銷。這些資產在其使用年限內攤銷，從1年到15年不等，但某些被歸類為無限期使用年限的資產除外。

終止寫字樓租約。終止寫字樓租賃是指與我們停止使用的某些寫字樓相關的註銷費用，這是與收購KCG和收購ITG相關的整合和整合寫字樓的努力的一部分。總核銷金額包括經營性租賃使用權資產減值、租賃改善和固定資產減值以及破損費用。

與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本。由於長期借款的再融資或提前終止，我們加速了資本化債務發行成本和定期貸款的折扣，否則這些成本將在定期貸款的有效期內攤銷或增加。與註銷未償還債券相關的溢價和為信用額度支付的承諾費也包括在這一類別中。

交易諮詢費和開支。交易諮詢費和支出主要反映我們在2019年收購ITG時產生的專業費用。

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目錄
長期借款的融資利息支出。融資利息支出反映我們長期借款安排下未償債務的應計利息。

所得税撥備(受益於)

我們須按適用於公司的税率減去Virtu Financial非控股權益的税率繳納美國聯邦、州和地方所得税。

我們的有效税率會受到幾個因素的影響，包括税前和應税損益及其相關司法管轄區的變化、我們經營業務方式的變化、收購和投資、審計相關的發展、税法發展(包括法規、法規、判例法和行政慣例的變化)，以及未確認税收優惠的費用或虧損的相對變化。此外，根據税前收益或虧損的數額，我們的有效税率可能會或多或少地波動。例如，當我們的税前收入較低時，離散項目和不可扣除費用對我們有效税率的影響更大。

我們定期評估我們是否更有可能在我們運營的每個納税管轄區實現我們的遞延税項資產。在就每個司法管轄區進行這項評估時，吾等會審閲所有現有證據，包括該司法管轄區的實際及預期未來收益、資本利得及投資、可供我們作税務申報用途的結轉期，以及其他相關因素。有關更多信息，請參閲本季度報告第I部分第1項“財務報表”的附註14“所得税”。

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目錄
非公認會計準則財務指標和其他項目

為了補充我們根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)提交的簡明綜合財務報表，我們使用以下非美國公認會計原則(“非公認會計原則”)財務業績衡量標準：

•“調整後的交易淨收入”是指我們從做市活動中獲得的收入，或交易收入，加上佣金、淨額和技術服務，加上利息和股息收入，減去與這些收入相關的直接成本，包括經紀、交換、清算費用和訂單流量支付、淨額以及利息和股息支出。管理層認為，這種衡量方法對於比較不同時期的一般經營業績很有用。雖然我們使用調整後的交易淨收入作為財務指標來評估我們的業務表現，但調整後的交易淨收入的使用是有限的，因為它不包括經營我們業務所必需的某些材料成本。我們公佈的調整後淨交易收入不應被理解為我們未來的業績不會受到與我們的做市活動沒有直接關聯的收入或費用的影響。
•“EBITDA”，通過調整淨收益來衡量我們的經營業績，以剔除長期借款的融資利息支出，與債務再融資、預付和承諾費有關的債務發行成本，折舊和攤銷，購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷，以及所得税費用；以及“調整後的EBITDA”，通過進一步調整EBITDA來衡量我們的經營業績，其中不包括遣散費、交易諮詢費和費用、終止寫字樓租賃、與股權薪酬相關的費用和其他費用，包括準備金
•“正常化調整後淨收入”、“正常化調整後所得税前淨收入”、“正常化所得税撥備”和“正常化調整後每股收益”，我們通過調整淨收入來排除某些項目，包括與IPO相關的調整和其他非現金項目，假設所有既得和非既得Virtu金融單位都已兑換為A類普通股，並適用大約24%的有效税率來計算這些淨收入。
•營業利潤率，計算方法是將淨收入、EBITDA和調整後的EBITDA除以調整後的淨交易收入。

調整後的淨交易收入、EBITDA、調整後的EBITDA、正常化調整後的淨收入、歸一化調整後的所得税前淨收入、歸一化所得税撥備、歸一化調整後每股收益和營業利潤率(統稱為“本公司的非GAAP衡量標準”)是管理層在評估經營業績和做出戰略決策時使用的非GAAP財務指標。提供的有關類別的調整後淨交易收入總額的其他信息也是一種非公認會計準則的財務衡量標準，但公司不會用來評估經營業績和做出戰略決策。此外，研究分析師、投資銀行家和貸款人使用公司的非GAAP衡量標準或類似的非GAAP財務衡量標準來評估我們的經營業績。管理層認為，公司非GAAP衡量標準的公佈為投資者提供了有關我們的經營結果和現金流的有用信息，因為它們有助於投資者和管理層分析和衡量我們業務的業績和價值。該公司的非GAAP衡量標準提供了不受某些成本或其他項目波動影響的總體經濟表現指標。因此，管理層認為這些衡量標準對於比較不同時期的一般經營業績是有用的。此外，我們的信貸協議包含契諾和其他基於調整後EBITDA類似指標的測試。其他公司可能會以不同的方式定義調整後淨貿易收入、調整後EBITDA、正常化調整後淨收入、正常化調整後所得税前淨收入、正常化所得税撥備、正常化調整後每股收益和營業利潤率, 因此，該公司的非GAAP衡量標準可能無法直接與其他公司的衡量標準進行比較。儘管我們使用公司的非GAAP衡量標準作為財務衡量標準來評估我們的業務表現，但這種使用是有限的，因為它們不包括經營我們業務所必需的某些材料成本。

根據美國公認會計原則，公司的非GAAP衡量標準應被視為淨收入的補充，而不是替代，以此作為衡量業績的標準。我們對公司非GAAP衡量標準的陳述不應被理解為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。本公司的非GAAP指標作為分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮這些指標，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括：

•它們不能反映所有現金支出、資本支出的未來需求或合同承諾；
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目錄
•我們基於EBITDA的衡量標準沒有反映出支付債務利息或本金所需的重大利息支出或現金需求；
•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將經常需要更換或在未來需要改進，我們基於EBITDA的措施並不反映此類更換或改進的任何現金需求；
•它們沒有根據我們現金流量表中反映的所有非現金收入或費用項目進行調整；
•它們不反映我們認為不能反映我們持續經營的事項所產生的收益或費用的影響；以及
•它們並不反映我們將收益從子公司轉移到我們的相關成本的限制。

由於這些限制，該公司的非GAAP衡量標準並不打算作為衡量我們經營業績的淨收益的替代品，也不應被視為衡量我們可用於投資於業務增長的可自由支配現金的衡量標準，也不應被視為衡量我們可用於履行義務的現金的衡量標準。我們通過使用公司的非GAAP衡量標準和其他比較工具，以及美國的GAAP衡量標準來幫助評估經營業績，從而彌補了這些限制。這些美國通用會計準則的衡量標準包括營業淨收入、營業現金流和現金流數據。見下文對該公司的每一項非GAAP衡量標準與最直接可比的美國GAAP衡量標準的對賬。

下表核對了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益表，以得出調整後的交易淨收入、EBITDA、調整後的EBITDA和營業利潤率。

截至9月30日的三個月，截至9個月
九月三十日，
(千)2020201920202019
交易收入淨額與調整後淨交易收入的對賬
交易收入，淨額$441,295 $220,148 $1,987,756 $683,611 
利息和股息收入10,932 23,352 46,788 76,645 
佣金、淨額和技術服務133,853 139,627 452,333 359,894 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(196,448)(98,789)(573,769)(285,890)
利息和股息費用(27,374)(34,546)(97,656)(116,739)
調整後的交易淨收入$362,258 $249,792 $1,815,452 $717,521 
淨收入與EBITDA和調整後EBITDA的對賬
淨收益(虧損)$199,708 $(5,184)$923,228 $(74,288)
長期借款的融資利息支出20,358 34,191 67,764 91,669 
與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本9,916 — 27,282 7,894 
折舊攤銷16,656 17,598 50,728 48,859 
購入的無形資產和購入的資本化軟件的攤銷18,265 18,908 56,177 50,436 
所得税撥備(受益於)52,807 (644)200,044 (14,322)
EBITDA$317,710 $64,869 $1,325,223 $110,248 
遣散費3,030 13,403 7,192 74,627 
交易諮詢費和費用2,463 7,163 2,737 24,074 
終止辦公室租約60 1,278 343 66,490 
出售MatCHNow的收益(58,652)— (58,652)— 
其他(11,138)787 (10,157)2,278 
基於份額的薪酬(4,740)16,374 37,510 39,564 
調整後的EBITDA$248,733 $103,874 $1,304,196 $317,281 
選定的營業利潤率
淨利潤率(1)55.1 %(2.1)%50.9 %(10.4)%
EBITDA利潤率(2)87.7 %26.0 %73.0 %15.4 %
調整後的EBITDA利潤率(3)68.7 %41.6 %71.8 %44.2 %
(1)計算方法是將淨收入除以調整後的交易淨收入。
(2)計算方法是將EBITDA除以調整後的交易淨收入。
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目錄
(3)計算方法為調整後EBITDA除以調整後交易淨收入。

下表對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的淨收入進行了調節，得出了所得税前的歸一化調整後淨收入、所得税歸一化撥備、歸一化調整後淨收入和歸一化調整後每股收益：
截至9月30日的三個月，截至9個月
九月三十日，
(以千為單位，不包括每股和每股數據)2020201920202019
淨收益與歸一化調整後淨收益的對賬
淨收益(虧損)$199,708 $(5,184)$923,228 $(74,288)
所得税撥備(受益於)52,807 (644)200,044 (14,322)
所得税前收入(虧損)252,515 (5,828)1,123,272 (88,610)
購入的無形資產和購入的資本化軟件的攤銷18,265 18,908 56,177 50,436 
與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本9,916 — 27,282 7,894 
遣散費3,030 13,403 7,192 74,627 
交易諮詢費和費用2,463 7,163 2,737 24,074 
終止辦公室租約60 1,278 343 66,490 
出售MatCHNow的收益(58,652)— (58,652)— 
其他(11,138)787 (10,157)2,278 
基於份額的薪酬(4,740)16,374 37,510 39,564 
歸一化調整後所得税前淨收入211,719 52,085 1,185,704 176,753 
所得税規範撥備(一)50,813 12,500 284,569 42,421 
歸一化調整後淨收入$160,906 $39,585 $901,135 $134,332 
加權平均調整後流通股(2)198,097,715 192,618,019 196,736,969 192,959,477 
歸一化調整後每股收益$0.81 $0.21 $4.58 $0.70 
(1)反映了適用於公司的美國聯邦、州和地方所得税税率，2020年約為24%，2019年約為24%。
(2)假設(1)所有已歸屬和未歸屬非歸屬Virtu金融單位的持有人(連同相應的公司C類普通股，每股票面價值0.00001美元(“C類普通股”))已行使權利，以一對一的方式將該等Virtu金融單位交換為A類普通股，(2)所有Virtu金融單位的持有人(連同相應的公司D類普通股，本公司已行使權利，以面值每股0.00001美元(以下簡稱“D類普通股”)換取公司B類普通股，每股面值0.00001美元(以下簡稱“B類普通股”)，並於其後行使權利，以一對一方式將B類普通股股份轉換為A類普通股股份，以換取本公司B類普通股股份(“B類普通股”)，並於其後行使權利，將B類普通股股份一對一轉換為A類普通股股份(以下簡稱“B類普通股”)，以換取本公司B類普通股股份(“B類普通股”)。包括截至2020年及2019年9月30日止三個月及九個月內，根據修訂及重訂2015年管理層獎勵計劃及經修訂及重訂ITG 2007股權計劃而發行的期權攤薄影響、限制性股票單位及限制性股票獎勵所產生的額外股份，以及於截至2020年9月30日止三個月及九個月內就創始會員貸款發行的認股權證。

70
目錄
以下表格對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的交易收入淨額與調整後淨交易收入進行了核對：
截至2020年9月30日的三個月
(千)做市執行服務公司總計
交易收入，淨額$441,829 $(534)$— $441,295 
佣金、淨額和技術服務9,391 124,462 — 133,853 
利息和股息收入10,763 169 — 10,932 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(177,758)(18,690)— (196,448)
利息和股息費用(26,990)(384)— (27,374)
調整後的交易淨收入$257,235 $105,023 $— $362,258 
截至2019年9月30日的三個月
(千)做市執行服務公司總計
交易收入，淨額$219,535 $613 $— $220,148 
佣金、淨額和技術服務7,252 132,375 — 139,627 
利息和股息收入22,617 735 — 23,352 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(73,463)(25,326)— (98,789)
利息和股息費用(34,222)(324)— (34,546)
調整後的交易淨收入$141,719 $108,073 $— $249,792 

截至2020年9月30日的9個月
(千)做市執行服務公司總計
交易收入，淨額$1,989,176 $(1,420)$— $1,987,756 
佣金、淨額和技術服務9,526 442,807 — 452,333 
利息和股息收入46,216 572 — 46,788 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(487,234)(86,535)— (573,769)
利息和股息費用(96,062)(1,594)— (97,656)
調整後的交易淨收入$1,461,622 $353,830 $— $1,815,452 

截至2019年9月30日的9個月
(千)做市執行服務公司總計
交易收入，淨額$680,224 $3,387 $— $683,611 
佣金、淨額和技術服務17,213 342,681 — 359,894 
利息和股息收入64,404 12,241 — 76,645 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(203,660)(82,230)— (285,890)
利息和股息費用(104,877)(11,862)— (116,739)
調整後的交易淨收入$453,304 $264,217 $— $717,521 
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目錄

下表對截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月我們的做市部門交易收入，淨額與調整後的淨交易收入進行了核對：
截至2020年9月30日的三個月
(千)全球股票全球FICC、選項和其他未分配總莊家
交易收入，淨額$385,594 $56,235 $— $441,829 
佣金、淨額和技術服務9,391 — — 9,391 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(169,279)(8,479)— (177,758)
利息和股息，淨額(14,114)(2,113)— (16,227)
調整後的交易淨收入$211,592 $45,643 $— $257,235 

截至2019年9月30日的三個月
(千)全球股票全球FICC、選項和其他未分配總莊家
交易收入，淨額$166,031 $52,126 $1,378 $219,535 
佣金、淨額和技術服務7,252 — — 7,252 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(61,903)(10,024)(1,536)(73,463)
利息和股息，淨額(8,889)(2,754)38 (11,605)
調整後的交易淨收入$102,491 $39,348 $(120)$141,719 

截至2020年9月30日的9個月
(千)全球股票全球FICC、選項和其他未分配總莊家
交易收入，淨額$1,754,309 $234,867 $— $1,989,176 
佣金、淨額和技術服務9,526 — — 9,526 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(462,201)(25,033)— (487,234)
利息和股息，淨額(44,264)(5,582)— (49,846)
調整後的交易淨收入$1,257,370 $204,252 $— $1,461,622 

截至2019年9月30日的9個月
(千)全球股票全球FICC、選項和其他未分配總莊家
交易收入，淨額$537,708 $143,042 $(526)$680,224 
佣金、淨額和技術服務17,241 (28)— 17,213 
經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款，淨額(173,494)(30,736)570 (203,660)
利息和股息，淨額(31,816)(8,497)(160)(40,473)
調整後的交易淨收入$349,639 $103,781 $(116)$453,304 
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目錄
下表顯示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，我們的調整後淨交易收入、日均調整後淨交易收入以及調整後淨交易收入佔資產類別的百分比：

截至9月30日的三個月，
調整後的淨交易收入(按類別劃分)：20202019%變化
做市：
全球股票$211,592 $102,491 106.4%
全球FICC、選項和其他45,643 39,348 16.0%
未分配(%1)— (120)NM
總莊家257,235 141,719 81.5%
執行服務105,023 108,073 (2.8)%
調整後的交易淨收入$362,258 $249,792 45.0%
截至9月30日的三個月，
按類別劃分的日均調整後淨交易收入：20202019%變化
做市：
全球股票$3,306 $1,601 106.5%
全球FICC、選項和其他713 615 16.0%
未分配(%1)— (2)NM
總莊家4,019 2,214 81.5%
執行服務1,641 1,689 (2.8)%
日均調整後交易淨收入$5,660 $3,903 45.0%
截至9月30日的9個月，
調整後的淨交易收入(按類別劃分)：20202019%變化
做市：
全球股票$1,257,370 $349,639 259.6%
全球FICC、選項和其他204,252 103,781 96.8%
未分配(%1)— (116)NM
總莊家1,461,622 453,304 222.4%
執行服務353,830 264,217 33.9%
調整後的交易淨收入$1,815,452 $717,521 153.0%
截至9月30日的9個月，
按類別劃分的日均調整後淨交易收入：20202019%變化
做市：
全球股票$6,653 $1,850 259.6%
全球FICC、選項和其他1,081 549 96.8%
未分配(%1)— (1)NM
總莊家7,733 2,398 222.5%
執行服務1,872 1,398 33.9%
日均調整後交易淨收入$9,606 $3,796 153.0%
(1)根據我們在本季度報告(Form 10-Q)第一部分第1項“財務報表”的綜合綜合收益表中記錄“交易收入淨額”的方法，我們根據適用的美國公認會計準則，根據資產和負債的退出價格確認收入，當我們計算相應報告期的調整後交易淨收入時，我們從這樣計算的交易收入淨額開始。相比之下，當我們按類別計算調整後的交易淨收入時，我們是這樣做的
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目錄
因此，用於確認收入的價格可能會有所不同。由於我們在全球範圍內提供跨資產類別和時區的流動性，任何特定的調整後交易淨收入計算的時間可能會從一天推遲到另一天，並在報告期結束時從一個報告期推遲到另一個報告期。未分配類別的目的是確保按類別總額調整後的交易淨收入為調整後交易淨收入總額，這可以與按照美國公認會計原則(GAAP)計算的交易收入淨額對賬。我們不會根據收入確認的時間分配任何由此產生的差額。

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月

總收入

截至2020年9月30日的三個月，我們的總收入增加了2.738億美元，增幅為71.6%，達到6.561億美元，而截至2019年9月30日的三個月為3.823億美元。這一增長主要是由於交易收入淨額增加了2.211億美元，這是由於在截至2020年9月30日的三個月裏，由於新冠肺炎疫情的持續影響，市場波動性和交易量比上一季度增加了。其他業務淨額為7080萬美元，大幅增長，這主要是由於出售MatCHNow帶來的收益。2020年8月4日，我們完成了將MatCHNow出售給CBOE Global Markets，Inc.(“CBOE”)的交易，總現金收益為6060萬美元，並確認了5870萬美元的銷售收益，這筆收益記錄在其他淨額中(見本季度報告第一部分第一部分“財務報表”的附註4“出售MATCHNow”)。

下表顯示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月按細分市場劃分的總收入。
截至9月30日的三個月，
(除百分比外，以千為單位)20202019%變化
做市
交易收入，淨額$441,829 $219,535 101.3%
利息和股息收入10,763 22,617 (52.4)%
佣金、淨額和技術服務9,391 7,252 29.5%
其他，淨12,615 398 3,069.6%
莊家的總收入474,598 249,802 90.0%
執行服務
交易收入，淨額(534)613 NM
利息和股息收入169 735 (77.0)%
佣金、淨額和技術服務124,462 132,375 (6.0)%
其他，淨58,583 82 71,342.7%
執行服務總收入182,680 133,805 36.5%
公司
其他，淨(1,166)(1,267)(8.0)
公司總收入(1,166)(1,267)(8.0)
固形
交易收入，淨額441,295 220,148 100.5%
利息和股息收入10,932 23,352 (53.2)%
佣金、淨額和技術服務133,853 139,627 (4.1)%
其他，淨70,032 (787)NM
總收入$656,112 $382,340 71.6%

交易收入，淨額。交易收入，淨額主要來自我們的做市部門。截至2019年9月30日的三個月，交易收入淨增長2.211億美元，增幅為100.5，達到4.413億美元，而截至2019年9月30日的三個月，交易收入為2.201億美元。這一增長的主要原因是，與2019年同期相比，截至2020年9月30日的三個月，全球市場和主要資產類別的市場波動性和交易量都有所上升。與前一時期相比，標準普爾500指數的日均已實現波動性增加了14.7%，而美國股票的日均合併交易量增加了43.5%。我們不是孤立地分析交易收入淨額，而是在調整後的淨交易收入這一更廣泛的背景下對其進行評估，
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利息和股息收入、利息和股息支出、佣金、淨額和技術服務以及經紀、交換、清算費和訂單流量付款，淨額如下所述。

利息和股息收入。利息和股息收入主要來自我們的做市部門。截至2020年9月30日的三個月，利息和股息收入減少了1240萬美元，降幅為53.2%，降至1090萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為2340萬美元。這一下降主要是由於利率較低以及餘額與2019年同期相比略有減少，作為證券借款交易一部分的現金抵押品賺取的利息收入較低。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息收入，而是在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下對其進行評估。

佣金、淨值和技術服務。佣金、淨收入和技術服務收入主要來自我們的執行服務部門。截至2020年9月30日的三個月，佣金、淨收入和技術服務收入減少了580萬美元，降幅為4.1%，降至1.339億美元，而截至2019年9月30日的三個月為1.396億美元。減少的主要原因是與之前註冊的美國經紀交易商Virtu Alternet Securities相關的佣金減少，該證券公司的SEC註冊於2020年8月被撤回，以及與於2020年8月4日出售給CBOE的MATCHNow相關的收入損失。

其他，網絡。其他方面，截至2020年9月30日的三個月淨額為7000萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為虧損(80萬美元)。這一增長主要是由於出售MatCHNow所確認的5870萬美元收益，這一點在本季度報告10-Q表第一部分第一項“財務報表”的附註4“出售MatCHNow”中討論過。此外，我們確認了印度國家銀行在日本證券交易所的少數股權投資獲得了1,230萬美元的收益(有關印度國家銀行的投資詳情，請參閲本季度報告第一部分“財務報表”中的附註11“金融資產和負債”)。

調整後的交易淨收入

截至2020年9月30日的三個月，調整後的淨交易收入增加了1.125億美元，增幅為45.0%，達到3.623億美元，而截至2019年9月30日的三個月，調整後的淨交易收入為2.498億美元。這一增長主要是由於與2019年同期相比，在截至2019年9月30日的三個月裏，由於市場波動性和主要資產類別交易量的增加，做市部門的交易收入和淨額有所增加。在做市部門，截至2020年9月30日的三個月，全球股票增加了1.091億美元，增幅為106.4%，全球金融資產管理公司、期權和其他股票增加了630萬美元，增幅為16.0%。截至2020年9月30日的三個月，調整後的每日交易淨收入增加了180萬美元，增幅為45.0%，達到570萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為390萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月都有64個交易日。調整後的淨交易收入是一項非公認會計準則的衡量標準。有關調整後淨交易收入的完整説明以及調整後淨交易收入與交易收入淨額的對賬，請參閲本項目2中的“非公認會計準則財務措施和其他項目”。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

營業費用

截至2020年9月30日的三個月，我們的運營費用增加了1,540萬美元，增幅為4.0%，而截至2019年9月30日的三個月為3.882億美元。營業費用增加的主要原因是經紀、交換、清算費用和訂單流量付款增加，這是由於市場波動性和交易量增加所推動的淨額，部分被以下更詳細描述的員工薪酬和工資税以及其他營業費用的減少所抵消。

經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款(淨額)。截至2020年9月30日的三個月，經紀交換、清算費和訂單流支付淨額增加了9770萬美元，增幅為98.9%，達到1.964億美元，而截至2019年9月30日的三個月為9880萬美元。這一增長主要是由於訂單流量的支付增加，以及我們在全球股票工具和其他資產類別的交易量增加。訂單流量支付的增加是由於我們的經紀自營商客户的交易量增加，與前一季度相比，上一季度散户投資者對市場的參與度較高，從而有資格獲得訂單流量付款。我們在調整後的交易淨收入的更廣泛背景下評估這一類別，代表與交易業務相關的直接成本。

通信和數據處理。截至2020年9月30日的三個月，通信和數據處理費用減少了810萬美元，降幅為13.6%，降至5160萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為5980萬美元。這一減少的主要原因是，由於持續努力合併各種通信和數據處理訂閲，連接連接減少。
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員工補償税和工資税。截至2020年9月30日的三個月，員工薪酬和工資税減少了5480萬美元，降幅為60.5%，降至3580萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為9060萬美元。薪酬水平下降的主要原因是第三季度應計激勵性薪酬的減少，這是由管理層自行決定的，通常是根據年初至今的總體盈利水平以及預期的現金和股票獎勵組合來計提的。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，我們已將與軟件開發相關的870萬美元和860萬美元的員工薪酬和福利資本化，因此不包括在內。

利息和股息費用。截至2020年9月30日的三個月，利息和股息支出減少了720萬美元，降幅為20.8%，降至2740萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為3450萬美元。這一減少主要是由於作為證券借貸交易的一部分收到的現金抵押品產生的利息支出減少，以及與上年同期相比，同期的證券借貸交易減少。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息支出，而是在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下對其進行評估。

運營和管理。截至2020年9月30日的三個月，運營和管理費用減少了70萬美元，降幅為2.8%，降至2460萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為2530萬美元。這一下降主要是由於新冠肺炎疫情的持續影響以及在收購國際電信集團後不斷努力整合辦公場所和專業服務，導致旅行和娛樂減少。

折舊和攤銷。截至2020年9月30日的三個月，折舊和攤銷減少了90萬美元，降幅為5.4%，降至1,670萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為1,760萬美元。這一減少主要是由於某些資產全額折舊，部分被電信、網絡和其他資產的資本支出增加所抵消。

對購買的無形資產和收購的資本化軟件進行攤銷。在截至2020年9月30日的三個月裏，購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷減少了60萬美元，降幅為3.4%，降至1830萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為1890萬美元。這一下降是由於與KCG收購相關的某些技術無形資產已全部攤銷。

終止寫字樓租約。截至2020年9月30日的三個月，寫字樓租賃終止減少了120萬美元，降幅為95.3%，降至10萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為130萬美元。寫字樓租賃終止減少的原因是，作為整合和整合ITG收購相關寫字樓的努力的一部分，2019年因某些廢棄寫字樓而產生的經營租賃使用權資產和租賃改進及固定資產減值。截至2019年9月30日的三個月，終止寫字樓租賃產生的費用微乎其微。

與債務再融資和提前還款相關的債務發行成本。在截至2020年9月30日的三個月裏，與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本的支出為990萬美元。截至2019年9月30日的三個月，不存在與債務再融資和提前還款相關的債務發行成本，因為在此期間沒有再融資或償還。這一增長主要是由於與創始會員貸款機制相關的債務發行成本的攤銷(如本季度報告第一部分第1項“財務報表”中的附註10“借款”所述)，以及與截至2020年9月30日的三個月中預付的1.00億美元相關的債務發行成本。

交易諮詢費和開支。截至2020年9月30日的三個月，交易諮詢費和支出減少了470萬美元，降幅為65.6%，降至250萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為720萬美元。減少的原因是2019年因收購ITG而產生的專業費用。在截至2020年9月30日的三個月裏，我們與出售MatCHNow有關的一次性交易成本為250萬美元，這在本季度報告第一部分第一部分“財務報表”的附註4“出售MatCHNow”中討論過。

長期借款的融資利息支出。截至2020年9月30日的三個月，長期借款的融資利息支出減少了1380萬美元，降幅為40.5%，降至2040萬美元，而截至2019年9月30日的三個月為3420萬美元。此減少主要是由於於2020年第二季及第三季預付第一留置權定期貸款安排所導致的未償還本金減少所致。

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所得税撥備(受益於)

我們的應税收入按美國聯邦所得税税率繳納公司税，該税率根據Virtu Financial的非控股權益進行了調整。我們的所得税支出反映了這種美國聯邦所得税以及我們某些非美國子公司應繳的税款。截至2020年9月30日的三個月，我們的所得税撥備(受益)為5280萬美元，而截至2019年9月30日的三個月的撥備為(60萬美元)。這一變化主要是由於截至2020年9月30日的三個月的所得税和非控制性利息前收益，而截至2019年9月30日的三個月的所得税和非控制性利息前收益是虧損的。

截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月

總收入

截至2019年9月30日的9個月，我們的總收入增加了14.448億美元，增幅為129.2，達到25.626億美元，而截至2019年9月30日的9個月的總收入為11.179億美元。這一增長主要是由於交易收入淨額增加13.041億美元，這是由於與2019年相比，2020年前三季度的市場波動性和交易量更高，原因是新冠肺炎的影響以及政府和其他應對措施的影響。此外，2020年還包括ITG在2020年第一季度的業績，與ITG截止日期至2019年9月30日前一年的ITG業績進行了比較。

雖然我們的總收入在此期間有所增長，但執行服務部門內的佣金、淨額和技術服務沒有出現同樣的相對增長，部分原因是我們選擇性地限制了我們在過去九個月的某些時期的客户交易業務，原因是期內交易量和波動性非常大，以及新冠肺炎直接或間接造成的運營挑戰，包括遠程工作和短期流動性需求的增加。

下表顯示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月按細分市場劃分的總收入。

截至9月30日的9個月，
(除百分比外，以千為單位)20202019%變化
做市
交易收入，淨額$1,989,176 $680,224 192.4%
利息和股息收入46,216 64,404 (28.2)%
佣金、淨額和技術服務9,526 17,213 (44.7)%
其他，淨19,382 235 NM
莊家的總收入2,064,300 762,076 170.9%
執行服務
交易收入，淨額(1,420)3,387 NM
利息和股息收入572 12,241 (95.3)%
佣金、淨額和技術服務442,807 342,681 29.2%
其他，淨58,662 16 NM
執行服務總收入500,621 358,325 39.7%
公司
其他，淨(2,286)(2,528)(9.6)%
公司總收入(2,286)(2,528)(9.6)%
固形
交易收入，淨額1,987,756 683,611 190.8%
利息和股息收入46,788 76,645 (39.0)%
佣金、淨額和技術服務452,333 359,894 25.7%
其他，淨75,758 (2,277)NM
總收入$2,562,635 $1,117,873 129.2%

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目錄
交易收入，淨額。交易收入，淨額主要來自我們的做市部門。在截至2019年9月30日的9個月裏，交易收入淨額增加了13.041億美元，增幅為190.8%，達到19.78億美元，而截至2019年9月30日的9個月，交易收入為6.836億美元。這一增長主要是由於截至2020年9月30日的9個月，與去年同期相比，全球市場和主要資產類別的市場波動性和交易量都有所增加。與前一時期相比，標準普爾500指數的日均已實現波動率增加了165.2%，而美國股票的日均合併交易量增加了55.5%。我們不是孤立地分析交易收入淨額，而是在調整後的交易淨收入、利息和股息收入、利息和股息費用、佣金、淨額和技術服務以及經紀、交換、清算費用和訂單流付款淨額的更廣泛的背景下對其進行評估，具體內容如下所述。

利息和股息收入。利息和股息收入主要來自我們的做市部門。截至2020年9月30日的9個月，利息和股息收入減少2990萬美元，降幅39.0%，至4680萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為7660萬美元。這一減少主要是由於作為證券借款交易一部分的現金抵押品所賺取的利息收入減少，這是由於利率下降和餘額比上一時期減少所致。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息收入，而是在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下對其進行評估。

佣金、淨值和技術服務。佣金、淨收入和技術服務收入主要來自我們的執行服務部門。截至2020年9月30日的9個月，佣金、淨收入和技術服務收入增加了9240萬美元，增幅為25.7%，達到4.523億美元，而截至2019年9月30日的9個月，佣金、淨收入和技術服務收入為3.59億美元。這一增長主要是由於與ITG截止日期至2019年3月31日的ITG業績相比，ITG在2020年第一季度的業績有所增長。對ITG的收購為佣金、網絡和技術服務帶來了工作流程技術產生的經常性連接收入和分析服務的訂閲收入。

其他，網絡。其他方面，截至2020年9月30日的9個月，淨增長7800萬美元，增幅為3427.1%，達到7580萬美元，而截至2019年9月30日的9個月，淨增長為230萬美元。這一增長主要是由於出售MatCHNow所確認的5870萬美元的收益(見本季度報告第I部分第1項“財務報表”中的附註4“出售MATCHNow”)。此外，我們確認了印度國家銀行在日本證券交易所的少數股權投資收益1,740萬美元(有關印度國家銀行的投資詳情，請參閲本季度報告第一部分“財務報表”的附註11“金融資產和負債”)。

調整後的交易淨收入

截至2019年9月30日的9個月，調整後的淨交易收入增加了10.979億美元，增幅為153.0%，達到18.155億美元，而截至2019年9月30日的9個月的淨交易收入為7.175億美元。這一增長主要是由於與上一季度相比，在截至2020年9月30日的9個月中，主要資產類別的市場波動性和交易量增加，導致交易收入淨額增加。與前一時期相比，標準普爾500指數的日均已實現波動率和日均CVIX已實現波動率分別增加了165.2%和101.1%，而美國股票的日均合併交易量增加了55.5%。來自做市部門的交易收入增加了9.077億美元，全球股票淨收益增加了9.077億美元，全球FICC、期權和其他交易收入增加了1.05億美元。執行服務部門也增加了8960萬美元，增幅為33.9%，這主要是由於與ITG截止日期至2019年3月31日ITG的業績相比，佣金、淨額和技術服務的增長，這主要歸因於ITG於2020年第一季度的業績。在截至2019年9月30日的9個月中，調整後的每日交易淨收入增加了580萬美元，增幅為153.0%，達到960萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為380萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，交易日天數分別為189天。調整後的淨交易收入是一項非公認會計準則的衡量標準。有關調整後淨交易收入的完整説明以及調整後淨交易收入與交易收入淨額的對賬，請參閲本“第2項：管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”中的“非公認會計準則財務措施和其他項目”。

營業費用

截至2020年9月30日的9個月，我們的運營費用增加了2.329億美元，增幅19.3%，達到14.394億美元，而截至2019年9月30日的9個月，我們的運營費用為12.065億美元。營業費用增加的主要原因是，在截至2020年9月30日的9個月中，交易量比上一季度有所增加，導致與交易相關的費用增加。此外，與ITG截止日期至2019年3月31日的一個月業績相比，ITG在2020年第一季度的全年業績導致多個費用類別的費用總體增加，詳情如下。
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目錄

經紀手續費、交換費、清算費和訂單流量付款(淨額)。在截至2019年9月30日的9個月裏，經紀、交換、清算費用和訂單流支付淨額增加了2.879億美元，增幅為100.7%，達到5.738億美元，而截至2019年9月30日的9個月為2.859億美元。這一增長主要是由於訂單流量的支付增加，以及我們在全球股票工具和其他資產類別的交易量增加。訂單流量支付的增加主要是由於過去9個月散户投資者對市場的參與度高於上年同期，有資格獲得訂單流量付款的經紀自營商客户的交易量增加。我們評估這一類別，代表在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下與交易我們的業務相關的直接成本。

通信和數據處理。截至2020年9月30日的9個月，通信和數據處理支出增加了630萬美元，增幅為4.1%，而截至2019年9月30日的9個月為1.56億美元。這一增長主要歸因於ITG在2020年第一季度的業績，與ITG截止日期至2019年3月31日的業績相比，以及激活我們的備份設施並使我們的大多數員工能夠在家工作所帶來的額外電信和網絡服務。由於持續努力合併各種通信和數據處理訂閲，連接連接減少，部分抵消了這一增長。

員工補償税和工資税。截至2020年9月30日的9個月，員工薪酬和工資税增加了4500萬美元，增幅為15.9%，達到3.271億美元，而截至2019年9月30日的9個月為2.821億美元。薪酬水平增加的主要原因是激勵性薪酬增加，這由管理層酌情記錄，通常與整體盈利水平有關。此外，為了減輕新冠肺炎疫情的影響，我們向某些員工發放了一次性現金獎金，從而產生了額外的補償費用。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們已經資本化了與軟件開發相關的員工薪酬和福利，分別為2,810萬美元和2,530萬美元，因此不包括在內。

利息和股息費用。截至2020年9月30日的9個月，利息和股息支出減少了1910萬美元，降幅為16.3%，降至9770萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為1.167億美元。減少的主要原因是作為證券借貸交易一部分而收到的現金抵押品的利息支出減少。如上所述，我們不是孤立地分析利息和股息支出，而是通常在我們調整後的淨交易收入的更廣泛的背景下對其進行評估。

運營和管理。截至2020年9月30日的9個月，運營和管理費用減少280萬美元，降幅3.7%，至7350萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為7630萬美元。減少的主要原因是由於新冠肺炎疫情的持續影響以及收購國際電信集團後不斷努力整合辦公場所和專業服務，導致旅行和娛樂減少。

折舊和攤銷。截至2020年9月30日的9個月，折舊和攤銷增加了190萬美元，增幅為3.8%，達到5070萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為4890萬美元。這一增長主要歸因於2020年第一季度收購ITG產生的額外資產與上一季度相比的折舊和攤銷，其中不包括ITG截止日期之前ITG資產的折舊和攤銷，但部分被某些資產在2020年全額折舊所抵消。

對購買的無形資產和收購的資本化軟件進行攤銷。截至2020年9月30日的9個月，購買的無形資產和收購的資本化軟件的攤銷增加了570萬美元，增幅為11.4%，達到5620萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為5040萬美元。這一增長是由於與ITG收購相關的無形資產在2020年整整三個季度攤銷，而從ITG完成之日到2019年9月30日。

終止寫字樓租約。截至2020年9月30日的9個月，寫字樓租賃終止金額為30萬美元，而截至2019年9月30日的9個月的終止金額為6650萬美元。寫字樓租賃終止減少的原因是，作為整合和整合ITG收購相關寫字樓的努力的一部分，2019年因某些廢棄寫字樓而產生的經營租賃使用權資產和租賃改進及固定資產減值。

與債務再融資、提前還款和承諾費相關的債務發行成本。與債務再融資、預付款和承諾費相關的債務發行成本的支出在這9個月增加了1,940萬美元，增幅為245.6，達到2,730萬美元
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截至2020年9月30日，相比之下，截至2019年9月30日的9個月為790萬美元。這主要是由於與創始會員貸款機制相關的債務發行成本的攤銷(見本季度報告第I部分第1項“財務報表”的附註10“借款”)(截至2020年9月20日到期)，此外還有與截至2020年9月30日的9個月預付的2.885億美元的債務發行成本相關的債務發行成本。截至2019年9月30日止九個月的金額主要反映與2019年第一季度終止現有定期貸款安排(定義見下文)相關的成本。

交易諮詢費和開支。截至2020年9月30日的9個月，交易諮詢費和支出減少了2130萬美元，降幅為88.6%，降至270萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為2410萬美元。這一下降主要歸因於對ITG的收購，我們在2019年為此產生了可觀的交易諮詢費。這一減少被與出售MATCHNow有關的一次性交易成本增加部分抵消。

長期借款的融資利息支出。截至2020年9月30日的9個月，長期借款的融資利息支出減少了2390萬美元，降幅為26.1%，降至6780萬美元，而截至2019年9月30日的9個月為9170萬美元。這一減少主要是由於第一留置權定期貸款機制和增加的定期貸款導致未償還本金減少，以及本季度報告第I部分第1項“財務報表”的附註10“借款”中討論的利率降低所致。

所得税撥備(受益於)

我們的應税收入按美國聯邦所得税税率繳納公司税，該税率根據Virtu Financial的非控股權益進行了調整。我們的所得税支出反映了這種美國聯邦所得税以及我們某些非美國子公司應繳的税款。截至2020年9月30日的9個月，我們的所得税撥備為2.0億美元，而截至2019年9月30日的9個月的所得税福利為1430萬美元。這一變化主要是由於截至2020年9月30日的9個月的所得税和非控制利息前收益，而上一年同期税前虧損。

流動性與資本資源

一般信息

截至2020年9月30日，我們擁有5.677億美元的現金和現金等價物。維持這一餘額主要是為了支持資本支出的經營活動和短期獲得流動資金，以及其他一般公司目的。截至2020年9月30日，我們在大宗經紀信貸安排下的借款約為1.636億美元，在經紀自營商安排下的借款為7800萬美元，短期銀行透支為4700萬美元，長期未償債務本金總額約為16.697億美元。截至2020年9月30日，我們對美國國內經紀交易商子公司Virtu America LLC的監管資本要求為250萬美元。

我們的大部分交易資產包括交易所上市的有價證券，這些證券每天按市值計價，以及自營證券交易產生的經紀自營商和結算機構的抵押品應收賬款。抵押應收賬款主要包括借入的證券、從結算所獲得的用於證券交易結算的應收賬款，其次是根據轉售協議購買的證券。我們積極管理我們的流動性，並通過證券借貸市場以及與銀行和大宗經紀商保持着大量的借款安排。我們不斷從我們的全球大宗經紀商那裏獲得未承諾保證金融資的好處。這些保證金安排由大宗經紀商賬户中的證券擔保。為了提供額外的流動資金，我們為我們全資擁有的經紀-交易商子公司維持已承諾的信貸安排和未承諾的信貸安排，這在本季度報告10-Q表第I部分第1項“財務報表”的附註10“借款”中進行了討論。

由於本季度交易量和波動環境大幅上升，這主要歸因於新冠肺炎疫情以及政府和其他應對措施，我們在做市部門和執行服務部門的交易活動與去年同期相比都出現了大幅增長。我們活動和客户活動的增加，加上本季度內某些時期的異常波動，推動我們的短期流動性需求與前幾個時期相比大幅上升，儘管與2020年第一季度的峯值相比，這些水平在第二季度和第三季度顯著下降。為了管理這些增加的每日融資義務，我們已採取措施增加可用短期流動性，並減少我們的短期融資需求。對我們可用短期流動資金的增加包括簽訂創始會員貸款安排(定義如下，已於2020年第三季度到期)、活期貸款(定義見下文，已全額償還
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在2020年第二季度期間)和對承諾經紀交易商機制的某些變化，下面以及本季度報告第一部分“財務報表”的附註10“借款”中將對每一變化進行更詳細的描述，並以Form 10-Q表的形式説明上述每一項的變化情況，其中每一項都將在本季度報告的第一部分“財務報表”的註釋10“借款”中詳細描述。為減少短期融資需求而採取的措施包括安排特定客户的交易由另一家大型金融機構結算、降低逐個客户每日客户交易的限制，以及有選擇地減少某些資產類別或產品的做市活動。

根據我們目前的運營水平，並遵循上文詳細説明的步驟，我們相信我們的運營現金流、可用現金和現金等價物以及經紀-交易商信貸安排下的可用借款將足以滿足我們未來12個月以上的流動性需求。我們預計，我們即將到來的主要現金和流動性需求將是增加保證金要求，因為我們目前提供流動性的市場和我們計劃擴張的新市場的交易活動增加了。我們實時管理和監控我們的保證金和流動性需求，並可以根據需要調整我們的日內和日間需求。我們不認為新冠肺炎的影響或政府及其他應對措施對我們的長期財務狀況或長期資本需求產生了不利影響。

我們預計未來流動性的主要來源將來自經營活動和融資活動提供的現金流。我們的某些現金餘額由聯邦存款保險公司(FDIC)投保，每個賬户一般最高可達25萬美元，但在某些情況下沒有上限。這些現金餘額有時可能會超過保險限額，但我們選擇被認為具有高度信用的金融機構，以將風險降至最低。我們認為原始到期日不到三個月的高流動性投資在收購時被視為現金等價物。

應收税金協議

一般來説，根據與首次公開募股相關簽訂的應收税款協議，我們必須向Virtu Financial的某些直接或間接股權持有人支付款項，這些款項通常相當於我們因重組交易而獲得的有利税收屬性而實現的適用現金節税(如果有的話)的85%，用於交換A類普通股或B類普通股的會員權益，以及根據應收税款協議支付的款項。我們將保留任何此類現金税收節省的剩餘15%。我們預計，在未來15年內，向Virtu Financial的某些直接或間接股權持有人支付的款項預計將在未來15年內每年約330萬美元至2070萬美元之間。這些款項在本季度報告第一部分第10-Q表“財務報表”中的簡明合併財務報表附註6“應收税金協議”中進行了描述。在未來15年內，每年向Virtu Financial的某些直接或間接權益持有人支付的款項預計將在330萬美元至2070萬美元之間。只有在我們提交了美國聯邦和州所得税申報單，並實現了優惠税收屬性帶來的現金節税後，才會支付此類款項。我們於2017年2月支付了第一筆700萬美元，2018年9月支付了第二筆1240萬美元，2020年3月支付了第三筆1330萬美元。根據應收税金協議，今後就後續交換所支付的款項將是這些款項之外的款項。我們目前預計將從有利的税收屬性中實現的現金税收節省中為這些支付提供資金。

根據應收税款協議，由於某些類型的交易和其他因素(包括導致控制權變更的交易)，我們也可能被要求向Virtu Financial的某些直接或間接股權持有人支付相當於根據應收税款協議我們有義務支付的未來付款的現值。我們預計，這些支付的任何加速都將來自實現的優惠税收屬性。然而，如果根據應收税款協議加快付款，我們可能需要籌集額外的債務或股本來支付這些款項。若吾等因任何原因未能根據應收税項協議付款(包括因經修訂的信貸協議限制附屬公司向吾等作出分配的能力)，該等付款將會延遲支付，並會在付款前計提利息。

監管資本要求

我們的主要美國子公司在美國和其他司法管轄區分別受到不同的監管和資本金要求。Virtu America LLC是一家註冊的美國經紀自營商，其主要監管機構包括SEC和FINRA。

SEC和FINRA實施了一些規則，要求在監管資本低於某些預先定義的標準時進行通知。這些規則還規定了經紀自營商監管資本構成中的債務與股本比率，並限制了經紀自營商在某些情況下擴大業務的能力。如果一家公司未能保持所需的監管資本，適用的監管機構可能會暫停或撤銷其註冊，這些監管機構的暫停或驅逐可能最終導致該公司的清算。此外，某些適用的規則可能會施加一些要求，這些要求可能會禁止經紀自營商分配或提取資本，並要求某些資本提取需要事先通知SEC和/或獲得SEC和FINRA的批准。Virtu America LLC也是
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受紐約證券交易所制定的規則的約束，並被要求與其指定的做市商業務的運營保持一定水平的資本。

我們在加拿大的子公司Virtu ITG Canada Corp和Virtu Financial Canada ULC必須遵守監管資本要求和定期要求，報告其監管資本，並提交加拿大投資行業監管組織(Investment Industry Regulatory Organization Of Canada)提出的其他監管報告。Virtu Financial愛爾蘭有限公司和Virtu ITG Europe Limited受愛爾蘭中央銀行的監管，作為投資公司，根據歐盟法律，它們必須根據其頭寸、財務狀況和其他因素維持最低監管資本。除了定期報告監管資本和提交其他監管報告外，Virtu Financial愛爾蘭有限公司和Virtu ITG Europe Limited在接受監管資本出資或從監管資本中進行資本分配之前，還必須獲得同意。不遵守監管資本要求可能導致監管制裁或吊銷監管執照。Virtu ITG UK Limited受英國金融市場行為監管局監管，並受到類似的審慎資本要求的約束。Virtu ITG Australia Limited、Virtu ITG Hong Kong Limited和Virtu ITG Singapore Pte Limited也受到當地監管資本要求的約束，並分別受到澳大利亞證券交易所、證券及期貨事務監察委員會和新加坡金融管理局的監管。

有關我們受監管子公司的監管資本要求的討論，請參閲本季度報告第I部分第1項“財務報表”的附註20“監管要求”。

經紀交易商信貸安排、短期銀行貸款和大宗經紀信貸安排

作為我們日常交易操作的一部分，我們維持着各種經紀-交易商安排和短期信貸安排。有關我們各項信貸安排的詳情，請參閲本季度報告第I部分第1項“財務報表”的附註10“借款”。截至2020年9月30日，我們經紀-交易商融資的未償還本金餘額為7800萬美元，與本公司接受執行或結算服務的各種大宗經紀商和其他金融機構的未償還短期信貸融資總額約為1.636億美元，這些資金是從經紀自營商和結算組織的應收賬款中按本季度報告第一部分第一部分“財務報表”的綜合財務狀況淨額淨額計算出來的。

2020年3月10日，本公司的一家經紀自營商子公司與作為貸款人的Jefferies Financial Group，Inc.達成了一項短期貸款安排，提供2000萬美元的活期貸款(“活期貸款”)，在借款之日起九十(90)天內償還。活期貸款的年息率為10%，與到期及應付而未支付的本金金額相比，利息增加了2.0%。截至2020年4月17日，活期貸款已全額償還。

於2020年3月20日，本公司一間經紀交易商附屬公司與作為貸款人及行政代理的TJMT Holdings LLC(“創始會員”)訂立貸款協議(“創始會員貸款安排”)，不時提供無抵押定期貸款(“創始會員貸款”)，原始本金總額不超過3億美元。在2020年3月20日或之後以及2020年9月20日之前，創始會員貸款可以在一次或多次借款中借入，但在此期間沒有借款，目前已到期。創始成員是本公司創始人兼榮譽主席文森特·維奧拉先生的關聯公司。在貸款人履行貸款協議項下的承諾並以此為代價時，本公司向創始成員交付了一份認股權證，以購買本公司A類普通股的股份，如下所述。

於2020年3月20日，就創始會員在創始會員貸款機制下的承諾及代價，本公司向創始會員發出認股權證(“認股權證”)，以購買本公司A類普通股股份。根據認股權證，創始會員最多可購買300萬股A類普通股。若於創始會員融資期限內任何時間，創始會員貸款等於或大於1億美元的未償還貸款於認股權證指定的某一期間內仍未償還，則股份數目將增至10,000,000股，然而如上所述，於創始會員貸款融資期限內並無借款，因此根據認股權證條款並無該等可發行股份的增加。根據認股權證可發行的A類普通股的行權價為每股22.98美元，在2020年5月22日或之後，直至2022年1月15日(含該日)，可行使認股權證購買最多300萬股公司的A類普通股。認股權證和根據認股權證可發行的A類普通股已發行，並將根據證券法第4(A)(2)條關於發行人不涉及任何公開發行的銷售而豁免證券法的註冊要求進行發行和出售。“證券法”第4(A)(2)條規定，證券法第4(A)(2)條規定，不涉及任何公開發行的發行人的銷售不受證券法第4(A)(2)條的約束。

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前述對方正會員貸款工具及認股權證的描述並不完整，僅參考方正會員貸款工具及認股權證的全文，該兩份文件已作為證物提交給本公司於2020年5月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告。

信貸協議

關於收購ITG，Virtu Financial、VFH和收購借款人簽訂了信貸協議，貸款方Jefferies Finance LLC作為行政代理，Jefferies Finance LLC和RBC Capital Markets作為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人。

信貸協議規定(I)一筆本金總額為15億美元的優先擔保第一留置權定期貸款(“第一留置權定期貸款安排”)，於ITG完成日全部提取，其中VFH借入約4.045億美元以償還現有定期貸款安排(定義見下文)下的所有未償還款項，其餘約10.95億美元由收購借款人借入以支付與ITG收購有關的代價及費用及開支，及(Ii)優先擔保約5,000萬美元，以償還現有定期貸款安排(定義見下文)下的所有未償還款項，以及(Ii)收購借款人借入的約10.95億美元，以支付與收購ITG收購有關的代價及費用及開支。擁有500萬美元的信用證子貸款和500萬美元的Swingline子貸款。於ITG截止日期後，VFH就收購定期貸款承擔收購借款人的責任。

於2019年10月9日(“第1號修正案截止日期”)，VFH訂立第1號修正案(“第1號修正案”)，修訂截至2019年3月1日的信貸協議，修訂日期為2019年3月1日的信貸協議，由VFH、Virtu Financial(貸款方)及Jefferies Finance，LLC(作為行政代理及抵押品代理)之間訂立，以提供總計5.25億美元的增量定期貸款本金(“增量定期貸款”)，並修訂相關抵押品協議。於修訂第1號截止日期，VFH借入增量定期貸款，連同可用現金贖回VFH及本公司的間接附屬公司、特拉華州公司及間接附屬公司Orchestra Co Issuer，Inc.(連同VFH，“發行人”)發行的2022年到期的6.750%高級抵押第二留置權票據(定義見下文)的全部5,000萬美元本金總額，並支付相關費用及開支。適用於增量定期貸款的條款、條件和契諾與適用於信貸協議下現有定期貸款的條款、條件和契諾相同，包括2026年3月1日的到期日。

於二零二零年三月二日(“第2號修訂截止日期”)，VFH訂立第2號修訂(“第2號修訂”)，進一步修訂信貸協議(經第1號修訂及第2號修訂，“經修訂信貸協議”)，其中包括將經調整倫敦銀行同業拆息或備用基本利率的息差每年減少0.50個百分點，以及消除基於VFH的第一留置權槓桿率的利差的任何下降。根據經修訂信貸協議，定期貸款借款及左輪手槍借款的年利率等於(I)現行最優惠利率，(B)(1)聯邦基金實際利率及(2)隔夜銀行融資利率中較大者，兩者中以較大者為準，兩者均加0.50%，(C)一個月期加1.00%的歐洲美元借款的經調整LIBOR利率及(D)1.00%，及(D)每宗個案加2.00%的調整後LIBOR利率(以最優惠利率中的最大者為準)；及(D)(B)(1)聯邦基金實際利率及(2)隔夜銀行融資利率中較大者，分別加0.50%及(D)1.00%，及(D)每宗貸款的調整LIBOR利率加2.或(Ii)(X)有效利息期的經調整LIBOR利率與(Y)0%加3.00%(兩者以較大者為準)。此外，承諾費按第一留置權循環貸款日均未使用金額的0.50%每年累加，根據第一留置權槓桿率遞減至每年0.375%和0.25%，並按季度拖欠。

2020年1月29日，本公司簽訂了一份為期5年、價值10億美元的浮動利率與固定利率互換協議。該公司此前還在2019年第四季度簽訂了一份為期5年、價值5.25億美元的浮息轉固定利率互換協議。該兩個利率掉期符合將予考慮的準則，並於二零二零年第一季根據ASC 815被指定為合資格現金流對衝，並根據經修訂信貸協議所載利率，將第一留置權定期貸款安排項下的1,000,000,000美元及52,500萬美元本金的付息責任有效固定至2025年1月及2024年9月，利率分別為4.4%及4.3%。

經修訂信貸協議項下的第一留置權循環融資須受彈性第一留置權槓桿率淨額的規限，若循環承擔總額的使用量於該日期超過指定水平，則該比率可能自財政季度最後一天起生效。VFH還須根據超額現金流和某些其他觸發事件支付或有本金預付款。信貸協議項下的借款由Virtu Financial和VFH的重大不受監管的國內受限制子公司擔保，並由VFH和擔保人的幾乎所有資產擔保，在每種情況下，均受某些例外情況的限制。

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根據修訂後的信貸協議，定期貸款將於2026年3月1日到期。定期貸款按年分期攤銷，相當於原定期貸款本金總額的1.0%。循環承諾將於2022年3月1日終止。

修訂後的信貸協議包含某些習慣契約和違約事件，包括與控制權變更有關的條款。若違約事件發生且仍在繼續，經修訂信貸協議下的貸款人將有權採取各種行動，包括加快經修訂信貸協議下的未償還金額，以及有擔保債權人可就擔保經修訂信貸協議下的責任的抵押品採取的所有行動。

為了為收購KCG提供資金，Virtu Financial與VFH此前於2017年6月30日訂立了第四份經修訂及重新簽署的信貸協議，該協議於收購KCG完成時提供合共11.5億美元的第一留置權擔保定期貸款(“現有定期貸款安排”)。如上所述，在用第一筆留置權定期貸款所得款項全額償還現有定期貸款後，現有定期貸款已全部終止。

截至2020年9月30日，我們遵守了修訂後的信貸協議下的所有適用條款。
現金流

我們的主要流動資金來源是子公司運營的現金流、我們的經紀-交易商信貸安排(如上所述)、我們的大宗經紀商提供的保證金融資以及手頭的現金。

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月我們的主要現金來源和使用情況。

截至9月30日的9個月，
現金淨額由(用於)：20202019
經營活動$483,598 $(346,222)
投資活動3,444 (882,820)
融資活動(598,220)897,810 
匯率變動對現金及現金等價物的影響3,860 (9,996)
現金及現金等價物淨增(減)額$(107,318)$(341,228)

經營活動

截至2020年9月30日的9個月，運營活動提供的淨現金為4.836億美元，而截至2019年9月30日的9個月，運營活動使用的淨現金為3.462億美元。經營活動提供的淨現金增加的主要原因是，與上一季度相比，截至2020年9月30日的9個月的交易收入增加。

投資活動

截至2020年9月30日的9個月，投資活動提供的現金淨額為340萬美元，而截至2019年9月30日的9個月，投資活動使用的現金淨額為8.828億美元。投資活動提供的現金減少的主要原因是，截至2019年9月30日的9個月，投資活動提供的現金減少，主要原因是在2019年同期ITG收購日用於ITG收購的現金為8.356億美元(見本季度報告第一部分第1項“財務報表”的附註3“ITG收購”)。被2020年第三季度出售MatCHNow提供的6060萬美元現金部分抵消(見本季度報告第一部分第1項“財務報表”的附註4“出售MatCHNow”)。

籌資活動

截至2020年9月30日的9個月，融資活動使用的淨現金為5.982億美元，而截至2019年9月30日的9個月，融資活動提供的淨現金為8.978億美元。在截至2020年9月30日的9個月中，融資活動中使用的現金主要是由於我們的長期借款預付了2.885億美元，以及向非控股權益分配了2.478億美元。如上所述，2019年同期融資活動提供的8.978億美元現金主要反映了與我們在ITG成交日簽訂信貸協議相關的長期借款的淨收益。
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二級市場

2018年5月，本公司及若干售股股東完成了本公司及若干售股股東以每股27.16美元(向公眾公佈的發行價為每股28.00美元減去承銷商折扣價)的A類普通股17,250,000股的公開發行(“2018年5月二次發行”)，其中包括承銷商全面行使其在2018年5月二次發行中增購A類普通股的選擇權。此外，本公司在此次發行中出售了10,518,750股A類普通股。其淨收益用於根據本公司與TJMT Holdings LLC於2018年5月15日簽訂的特定會員購買協議，從TJMT Holdings LLC購買同等數量的Virtu Financial Unit和相應的D類普通股。出售股東在2018年5月的二次發售中出售了6,731,250股A類普通股，包括本公司行使既有股票期權後發行的2,081,250股A類普通股。

關於2018年5月的二次發行，本公司、TJMT Holdings LLC、North Island Stockholder、Havelock Fund Investments Pte。於二零一七年四月二十日，本公司、北島股東TJMT Holdings LLC、北島股東Havelock，Aranda及本公司若干直接或間接股權持有人(“經修訂及重置註冊權協議”)與Aranda訂立該經修訂及重置註冊權協議(“經修訂及重置註冊權協議”)，以增加本公司董事Vincent Viola先生及Michael Viola先生，並確認若干其他人士(包括本公司首席執行官)仍為經修訂及重訂註冊權協議的訂約方，該等協議由本公司、北島股東Havelock，Aranda及本公司若干直接或間接股權持有人共同訂立，並確認若干其他人士(包括本公司首席執行官)仍為經修訂及重啟註冊權協議的訂約方

於2019年5月，本公司完成公開發售9,000,000股A類普通股(“2019年5月二次發售”)，由承銷商支付每股收購價22.00美元，所得款項淨額用於根據本公司與TJMT Holdings LLC於2019年5月14日訂立的若干成員購買協議，向TJMT Holdings LLC購買同等數目的Virtu Financial Unit及相應的D類普通股。

表外安排

截至2020年9月30日，根據S-K規則第303(A)(4)(Ii)項的定義，我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生或可能產生當前或未來的影響，而這些安排對投資者來説是重要的。

通貨膨脹率

我們相信，截至2020年9月30日和2019年12月31日，通脹沒有對我們的財務狀況產生實質性影響，也沒有對我們截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的運營業績和現金流產生實質性影響。

關鍵會計政策和估算

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及適用報告期內報告的收入和費用。關鍵會計政策是對我們的財務狀況、經營結果和現金流的最重要描述，由於需要對本質上不確定的事項的影響做出估計，因此需要我們做出最困難、最主觀和最複雜的判斷。雖然我們的重要會計政策在我們的簡明合併財務報表的附註中有更詳細的描述，但我們最關鍵的會計政策將在下面討論。在實施這些政策時，我們必須使用一些基於我們知情判斷和最佳估計的數額。就其性質而言，估計是基於判斷和可獲得的信息。我們的估計是基於歷史因素、現狀以及管理層的經驗和判斷。我們在持續的基礎上評估我們的假設和估計。在不同的假設或條件下，我們的實際結果可能與這些估計不同。

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目錄
金融工具的估值

由於我們業務的性質，我們幾乎所有的金融工具資產，包括擁有的金融工具、根據轉售協議購買的證券以及來自經紀商、交易商和結算組織的應收款，都是根據公佈的市場價格按公允價值列賬，並按每日市值計價，或者是短期資產，反映的金額接近公允價值。同樣，我們所有因出售但尚未購買的金融工具、根據回購協議出售的證券、借出的證券以及支付給經紀商、交易商和結算組織的款項而產生的金融工具負債都是短期的，並以市場報價或接近公允價值的金額報告。

公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所需支付的價格(即退出價格)。按公允價值計量和報告的金融工具根據投入按以下類別之一進行分類和披露：

第1級-活躍市場的未調整報價，在計量日期可獲得相同的、不受限制的資產或負債的報價；

第2級-在不活躍的市場中報價，以及所有重要投入都可直接或間接觀察到的金融工具；或

第3級-需要對公允價值計量有重大意義且不可觀察的信息的價格或估值

我們擁有的幾乎所有金融工具和已出售但尚未購買的金融工具的公允價值均基於可觀察到的價格和投入，並被歸類為公允價值等級的第一和第二級。被歸入公允價值等級第3級的工具是那些需要一項或多項不可觀察到的重要投入的工具。評估3級金融工具的公允價值需要做出判斷。有關公允價值計量的進一步信息，請參閲本季度報告第一部分第1項“財務報表”的附註11“財務資產和負債”。

收入確認

交易收入，淨額

交易收益淨額由交易收益和交易損失組成，交易收益和虧損按交易日記錄，並按淨額報告。交易收入淨額包括已擁有和已出售的金融工具、尚未購買的資產和負債(即未實現損益)以及股票、固定收益證券、貨幣和大宗商品的已實現損益的公允價值變化。

利息和股息收入/利息和股息費用

利息收入和利息費用按照合同利率計提。利息收入包括從抵押融資安排和經紀人持有的現金中賺取的收入。利息支出包括抵押交易的利息支出、保證金和相關的短期借貸便利。股息在除息日入賬，利息按權責發生制確認。

佣金、淨額和技術服務

佣金，淨額，主要由機構客户訂單賺取的佣金和佣金等價物組成，以交易日為基礎進行記錄，交易日是履行對客户的履約義務的時間點。在佣金管理計劃下，我們允許機構客户將其總佣金的一部分分配給第三方提供的研究和其他服務。由於吾等在該等交易中擔任代理，故吾等按佣金、淨額及技術服務的淨額基準在綜合全面收益表中記錄該等開支。本公司在提供第三方研究服務並向服務提供商付款時確認相關收入。

技術服務收入包括第三方為授權我們專有的風險管理和交易基礎設施技術以及提供相關管理和託管服務而支付的費用。這些費用包括預付費用和年度經常性費用，在某些情況下，還包括基於客户收入的或有費用，這是可變的。
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目錄
考慮。根據這些合同提供的服務具有相同的轉移模式；因此，它們被作為單一的履約義務進行衡量和確認。業績義務會隨着時間的推移得到履行，因此，收入也會隨着時間的推移而確認。可變對價並未計入交易價格，因為對價金額取決於本公司控制之外的因素，因此確認的累計現金收入不大可能不會發生重大逆轉。經常性費用(不包括可變對價)按月計費和收取。

工作流程技術收入包括我們通過前端工作流程解決方案和網絡功能提供的訂單和交易執行管理以及訂單發送服務。

我們提供從我們的執行管理系統(“EMS”)到我們的執行服務產品的交易訂單發送，每個交易訂單都通過EMS發送，代表在某個時間點得到滿足的單獨履行義務。然後，根據第三方經紀人為傳送訂單而支付的獨立銷售價格，從這筆交易中賺取的部分佣金分配給工作流技術公司(Workflow Technology)。剩餘佣金分配給佣金，淨額採用剩餘分配法。賺取的佣金是固定的，收入在交易日確認。

我們參與佣金分享安排，交易訂單從我們的EMS和我們的訂單管理系統(“OMS”)發送給第三方經紀商。第三方經紀商的佣金份額收入通常是固定的，收入在交易日的某個時間點確認。

我們還向客户提供OMS及相關軟件產品和連接服務，並確認許可費收入和每月連接費。使用我們的OMS和其他軟件產品產生的許可費收入是在客户能夠使用許可並從中受益的時間點固定和確認的。連接收入本質上是可變的，基於活動連接的數量，並使用基於時間的進度衡量方法按月確認。

分析收入來自向客户提供分析產品和服務，包括交易和投資組合分析工具。我們向客户提供分析產品和服務，並根據產品和服務的交付時間確認訂閲費，訂閲費在合同期限內是固定的。分析服務可以隨時間推移(向客户提供對分析數據的不同持續訪問權限)，也可以在某個時間點(僅定期向客户提供報告)提供。隨着時間的推移，由於分析產品和服務會持續提供給客户，因此使用基於時間的進度度量每月確認績效義務。當分析報告交付給客户時，將確認時間點性能義務。

分析產品和服務也可以通過與交易執行服務的可變捆綁安排來支付。客户同意使用交易執行服務產生的佣金支付分析產品和服務，並使用以下方式將佣金分配給分析履約義務：
(i)每個客户收到的產品和服務的佣金價值，按類似的獨立訂閲安排的價值定價；以及
(Ii)產品和服務的佣金價值相對於客户產生的佣金總額的計算比率。

對於這些捆綁佣金安排，分配給每個分析業績義務的佣金將在分析產品交付時確認為收入，無論是隨着時間的推移還是在某個時間點。如果分配的金額超過根據交貨可確認的金額，這些分配的佣金可能會延期。

基於股份的薪酬

我們根據財務會計準則委員會的會計準則編纂(“ASC”)718“薪酬：股票薪酬”的規定，對與員工進行的基於股份的薪酬交易進行會計處理。與僱員的股份薪酬交易按已發行權益工具的公允價值計量。

根據吾等經修訂及重訂的2015年管理層獎勵計劃(根據經修訂及重訂的ITG 2007股權計劃)就重組交易及首次公開發行(IPO)相關或之後發出的基於股份的獎勵，以股票期權、A類普通股、限制性股票獎勵(“RSA”)及限制性股票單位(“RSU”)的形式發放。股票期權授予的公允價值是通過應用Black-Scholes-Merton模型來確定的。A類普通股和限制性股票單位的公允價值是根據授予前三天的成交量加權平均價確定的。關於RSU，我們將沒收的原因歸結為
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目錄
它們會發生。RSA的公允價值是根據授予日的收盤價確定的。授予員工的基於股份的獎勵的公允價值根據歸屬條件支出，並在歸屬期間按直線基礎確認，或(如屬受業績條件限制的RSA)，自歸屬期間剩餘時間內有可能實現業績之日起確認。為清償因發行普通股、授予限制性股票單位或行使股票期權而產生的税款，我們將從員工手中回購的股票記錄為庫存股。

所得税

我們通過多個獨立的法人實體在全球開展業務。因此，我們的有效税率取決於我們盈虧的地理分佈以及我們所在的每個合法司法管轄區的税收法律法規。

我們的某些全資子公司在外國司法管轄區繳納所得税。所得税撥備包括當期税和遞延税。本期税是指按資產負債表日製定的税率計算的本年度納税申報單的税額。遞延税項資產只有在未來可能有可用來抵銷該資產的應納税所得額的情況下才予以確認。

我們目前在不同的司法管轄區接受審計，這些司法管轄區可能會評估對我們的額外所得税負擔。審計、訴訟或相關法律、法規、行政慣例、原則和解釋的發展可能會對我們在發生這種發展的一個或多個時期以及之前和隨後的時期的經營業績或現金流產生重大影響。根據美國會計準則第740條，我們確認不確定的税收狀況帶來的税收利益，即所得税，前提是該税收狀況很可能會在適用的税務機關審查後維持，包括基於該狀況的技術價值的上訴或訴訟程序的解決。在簡明綜合財務報表中確認的此類倉位的税收優惠是根據最終清盤後有超過50%的可能性實現的每個此類倉位的最大效益來計量的。在評估和估計税收狀況和税收優惠時，會考慮許多因素。這樣的估計涉及對法規、裁決、判例法等的解釋，本質上是複雜的。我們的估計可能需要定期調整，可能無法準確預測實際結果，因為個別司法管轄區的所得税處理結果通常在任何財年結束後的幾年內都不會公佈。

商譽與無形資產

商譽是指收購價格超過我們收購的基礎有形和無形資產淨值的部分。商譽不會攤銷，但當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，商譽將按年度和年度評估之間的減值進行評估。商譽的評估是在報告單位層面進行的，報告單位層面被定義為運營部門或低於運營部門的一個級別。

在評估減值時，實體可以進行初步定性評估，評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值(包括商譽)。在評估報告單位的公允價值是否極有可能低於其賬面價值時，單位應當評估相關事件和情況，包括：
•一般經濟狀況；
•獲取資本的限制；
•外匯匯率波動或股票和信貸市場的其他動態；
•行業和市場考慮因素，如實體經營環境惡化、競爭環境加劇、依賴市場的倍數或指標下降(從絕對值和相對於同行的角度來看)、實體產品或服務市場的變化，或監管或政治發展；
•對收益和現金流有負面影響的成本因素，如原材料、勞動力或其他成本的增加；
•整體財務業績，如現金流為負或下降，或實際或計劃的收入或收益與相關前期的實際和預期結果相比有所下降；
•其他與實體相關的事件，如管理層、關鍵人員、戰略或客户的變動、考慮破產或訴訟。

如果一家實體在對該等事件或情況進行總體評估後，認為報告單位的公允價值不太可能低於其賬面價值，則無需進行進一步的商譽減值測試。
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如果需要進一步測試，報告單位的公允價值將與其賬面價值進行比較；如果報告單位的公允價值低於其賬面價值，則計入商譽減值損失，相當於報告單位的賬面金額超過其公允價值(不超過分配給該報告單位的商譽總額)。

我們從7月1日起每年評估減值商譽，並在發生某些事件或情況時臨時評估減值商譽。在截至2020年7月1日的減值評估中，我們對每個報告單位進行了如上所述的定性評估。未發現商譽減值。

我們將有限壽命的無形資產在其預計使用年限內攤銷。我們在有減值指標的情況下測試有限年限無形資產的減值，如果減值，則減記為公允價值。

近期會計公告

有關最近發佈的會計動態及其對我們的簡明合併財務報表的影響或潛在影響的討論，請參閲本季度報告第一部分第1項“財務報表”的附註2“重大會計政策摘要”。

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項目3.關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們在正常的業務過程中面臨着各種各樣的市場風險。風險主要涉及由於市場價格、利率和匯率等因素導致的金融工具價值的變化。

我們的場內做市活動不依賴於任何特定市場的方向，旨在通過限制我們頭寸的名義規模，在任何給定的時間將風險資本降至最低。我們的場內做市策略包括持續對各種金融工具的雙邊市場報價，目的是通過捕捉買賣價格之間的價差獲利。如果另一個市場參與者通過跨越價差來反對該策略的買入或報價，該策略將試圖通過退出頭寸或對衝一個或多個不同的相關工具來鎖定回報，這些工具在經濟上代表着與主要工具的同等價值。此類主要或對衝工具包括但不限於：普通股、交易所交易產品、美國存託憑證(“ADR”)、期權、債券、期貨、現貨貨幣和大宗商品等證券和衍生品。我們交易的幾乎所有金融工具都是流動的，可以在短時間內以較低的成本進行清算。

我們的客户做市活動涉及承擔頭寸風險。任何時間點的風險都受到頭寸名義規模以及其他因素的限制。整體投資組合風險使用內部風險模型進行量化，並由公司首席風險官、獨立風險小組和高級管理層進行監控。

我們使用各種專有風險管理工具持續(包括盤中)管理我們的市場風險。為了最大限度地降低我們的做市策略發生意外活動的可能性，如果我們的風險管理系統檢測到某個交易策略產生的收入超出我們的預設限制，它將凍結或“鎖定”該策略，並向風險管理人員和管理層發出警報。在此期間，市場風險上升，很大程度上是新冠肺炎疫情以及政府和其他應對措施的結果。

出於營運資金的目的，我們投資於貨幣市場基金，並在銀行和我們與結算經紀商的交易賬户中維持利息和無息餘額，根據綜合財務狀況綜合報表，這些餘額分別被歸類為現金和現金等價物以及來自經紀自營商和結算組織的應收款。這些金融工具沒有到期日；餘額是短期的，這有助於緩解我們的市場風險。我們還將營運資本投資於短期美國政府證券，這些證券包括在簡明綜合財務狀況報表中擁有的金融工具中。我們以外幣持有的現金和現金等價物會受到外幣波動的影響。這些餘額每天都受到監控，並在適當的時候進行對衝或減少，因此對我們的整體現金狀況並不重要。

在正常業務過程中，我們保存交易所上市證券和其他股權證券的庫存，以及較少程度的固定收益證券和上市股權期權的庫存。這些金融工具在2020年9月30日和2019年12月31日的公允價值分別為28億美元和28億美元的多頭頭寸和28億美元的空頭頭寸。我們還簽訂期貨合約，這些合約記錄在我們從經紀商、交易商和結算組織應收或支付給經紀商、交易商和結算組織(視情況而定)的簡明綜合財務狀況報表中。

我們每天都會計算一系列不同壓力事件可能造成的潛在損失。這些因素既包括基於歷史事件的資產價格衝擊，也包括基於假設情景的資產價格多因素衝擊。壓力計算包括對所有期權頭寸、非線性頭寸和槓桿進行全面重新計算。高級管理層和獨立風險小組仔細監控最高壓力情景，以幫助降低暴露在極端事件中的風險。

買賣期貨合約須向期貨事務監察委員會(下稱“FCM”)繳交保證金。商品交易法要求FCM將所有客户交易和資產從FCM的專有活動中分離出來。客户存放在FCM的現金和其他權益被視為與所有其他客户資金混合在一起，符合FCM的分離要求。在FCM破產的情況下，追回可能僅限於本公司按比例提供的獨立客户資金。收回的金額可能少於存入的現金和其他權益總額。

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目錄
利率風險、衍生工具

在正常業務過程中，我們在自營交易活動中使用衍生金融工具。我們的交易衍生工具按公允價值計入營業收入淨額，損益計入隨附的簡明綜合全面收益表。可自由交易並在國家交易所上市的衍生品的公允價值以其在該期間最後一個營業日的最後銷售價格確定。由於收益包括損益，我們選擇不單獨披露衍生品工具的損益，而是在交易收入中披露衍生品和非衍生品工具的損益。

我們還將衍生工具用於風險管理，包括用於管理長期借款利率風險的現金流對衝，以及用於管理外匯風險的淨投資對衝。我們已經簽訂了浮動利率到固定利率的掉期協議，以管理與我們的長期債務義務相關的利率風險。此外，我們可能會通過使用外幣遠期合約來減少匯率波動對我們在某些非美國業務中淨投資的影響。對於利率掉期協議和指定為套期保值的外幣遠期合約，我們會評估我們的風險管理目標和策略，包括確定套期保值工具、對衝項目和風險敞口，以及如何進行前瞻性和回溯性的有效性評估。該套期保值的有效性是根據利率掉期或遠期合約公允價值的整體變動來評估的。對於符合ASC 815下被視為對衝工具的標準的工具，任何損益在有效範圍內計入簡明綜合財務狀況表中的累計其他全面收益和簡明綜合全面收益表中的其他全面收益表。無效部分(如有)在簡明綜合全面收益表中以其他淨額入賬。

期貨合約。作為我們自營做市交易策略的一部分，我們使用期貨合約來獲得各種指數、大宗商品、利率或外幣價值變化的敞口。期貨合約代表未來在特定日期以指定價格購買或出售資產的承諾。在簽訂期貨合約時，我們必須向經紀商質押相當於合約金額一定百分比的現金、美國政府證券或其他資產。隨後的付款，稱為變動保證金，由我們每天支付或接收，取決於標的證券公允價值的每日波動。我們確認的損益等於每日變動幅度。

經紀交易商和結算機構到期。管理層定期評估我們對各經紀商和結算組織的交易對手信用風險敞口，以期限制交易對手破產造成的潛在損失。

外幣風險

由於我們的國際做市和執行服務活動以及我們在國外子公司的累積收益，我們的收入和淨值受到外匯匯率波動的影響。雖然我們以幾種貨幣產生收入，但我們的大部分運營費用都是以美元計價的。因此，這些其他貨幣對美元的貶值將對換算成美元的收入產生負面影響。然而，通過公司採用的日常套期保值做法的影響，將我們的外幣計價收益換算成美元的任何影響都得到了緩解。

截至2020年和2019年9月30日的三個月，我們收入的約26.1%和27.3%，以及截至2020年和2019年9月30日的九個月，我們總收入的約20.2%和25.1%分別以非美元貨幣計價。我們估計，假設美元價值相對於我們的外幣收益出現10%的不利變化，將導致截至2020年和2019年9月30日的三個月收入分別減少1720萬美元和1040萬美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月收入分別減少5170萬美元和2810萬美元。

擁有非美元功能貨幣的子公司的資產和負債按期末匯率折算成美元。收入、費用和現金流量項目按期間的平均匯率換算。由此產生的貨幣換算調整在我們的簡明綜合全面收益表和簡明綜合權益變動表中記錄為外匯換算調整。我們的主要貨幣兑換風險歷來與對功能貨幣以歐元、英鎊和加元計價的子公司的淨投資有關。

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具有表外風險的金融工具

我們進行各種涉及衍生品和其他表外金融工具的交易。這些金融工具包括期貨、遠期合約、掉期和交易所交易期權。這些衍生金融工具被用來進行交易活動和管理市場風險，因此受到不同程度的市場和信用風險的影響。衍生品交易是為了交易目的或在經濟上對衝其他頭寸或交易。

期貨和遠期合約規定了標的工具的延遲交付。在我們發行上市期權的情況下，我們會獲得溢價，以換取買家有權在未來某個日期以約定的價格買入或賣出證券。與這些金融工具相關的合同或名義金額反映了交易量和活動，並不一定反映風險金額。期貨合約是在交易所執行的，每天都會根據市場走勢進行現金結算，通常會有一箇中央清算機構作為交易對手。因此，期貨合約一般不存在信用風險。遠期合約、期權和掉期的信用風險僅限於簡明綜合財務狀況表中記錄的未實現市場估值收益。市場風險在很大程度上取決於相關金融工具的價值，並受到市場力量的影響，例如利率和匯率的波動和變化。

項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價

在我們首席執行官和首席財務官的監督和參與下，管理層評估了截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序(見修訂後的1934年證券交易法第13a-15(E)或15d-15(E)條規則)的設計和運作的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告，並在適當的情況下積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制和程序能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證公司的所有控制問題和欺詐(如果有的話)都已被檢測到。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為簡單的錯誤和錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或管理層對控制的凌駕，都可以規避控制。

任何控制系統的設計，在一定程度上也是基於對未來事件可能性的某些假設，而且不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述的目標。隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化或因為對政策或程序的遵守程度惡化而變得不充分。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐導致的錯誤陳述可能會發生，也可能無法檢測到。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(根據《外匯法案》第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，對我們的財務報告內部控制產生或可能產生重大影響。
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第二部分

項目1.法律程序

本項目所需資料載於本公司第一部分第一項“財務報表”所載公司簡明綜合財務報表附註15“承諾、或有事項及擔保”的“法律程序”一節，在此併入作為參考。

第1A項。危險因素

第一部分第1A項中描述的風險因素沒有實質性變化。我們2019年Form 10-K中的“風險因素”，但以下情況除外：

新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發對全球經濟、美國經濟和全球金融市場產生了負面影響，並可能擾亂我們的運營和我們客户的運營，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。

正在進行的新冠肺炎全球和國家衞生緊急情況對國際和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。新冠肺炎的傳播已造成疾病、死亡、隔離、取消活動和旅行、企業和學校停課、商業活動和金融交易減少、勞動力短缺、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場不穩定等問題。美國現在報告的新冠肺炎病例是世界上最多的，所有50個州和哥倫比亞特區都報告了感染者。我們做生意的每個國家都經歷過類似的影響。目前尚不清楚這種病毒對全球金融市場和整體經濟可能產生的全面影響。對我們業務的影響可能是廣泛和全球性的，可能會產生實質性影響，包括以下幾個方面：

•包括我們的高管在內的員工都在承包新冠肺炎，
•由於我們有相當數量的員工目前在家工作，當我們對某些員工實施重返工作崗位政策時，會降低我們的運營效率或效率，以及潛在的幹擾或不利影響；
•全球金融市場出現前所未有的波動，這可能會增加操作錯誤的風險或潛在規模；
•我們業務的流動性需求增加，包括但不限於票據交換所或大宗經紀商的保證金融資要求，以及獲得足夠流動性來源以滿足此類需求或要求的挑戰；
•對我們的客户、交易對手、供應商和其他業務夥伴的不利影響，我們依賴這些合作伙伴提供訂單流、資金和關鍵的技術或運營服務，並可能增加交易對手違約或破產事件的風險；
•關閉我們的辦事處或我們客户的辦事處；以及
•旅行限制限制了我們與現有和潛在客户以及外部交易對手進行內部協作和接觸的能力。

我們正在採取預防措施，以保護我們的員工、客户和業務合作伙伴的安全和福祉。然而，我們不能確定我們已經採取或將要採取的步驟是否被認為是足夠或適當的，也不能預測我們的員工履行其職能的能力將受到的幹擾程度。

新冠肺炎疫情的進一步蔓延可能會對整個金融活動和我們所在地區的金融活動造成實質性的幹擾。這可能導致對我們產品和服務的需求下降，這將對我們的流動性狀況和業績產生負面影響。這些發展中的任何一個或多個都可能對我們和我們合併的子公司的業務、運營、合併的財務狀況和合並的運營結果產生實質性的不利影響。

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與新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發相關的重大市場波動已大幅增加，並可能在未來大幅增加我們的流動性需求，如果我們在獲得流動性方面面臨挑戰，這可能會影響我們的業務、財務狀況和運營業績。

新冠肺炎疫情以及政府和其他應對措施已經並可能繼續導致交易量和波動性大幅上升，這已經並可能繼續導致我們的做市部門和執行服務部門的交易活動大幅增加。我們活動和客户活動的增加，加上異常的波動，已經並可能繼續導致利潤率顯著增加。
國家證券結算公司(“NSCC”)、期權結算公司(“OCC”)以及某些大宗經紀商、清算經紀商和其他交易對手的要求。為了管理這些增加的每日融資義務，我們已經並可能繼續採取措施來增加可用短期流動資金和減少我們的短期資金需求，這可能需要我們依賴額外的流動性來源和第三方的可用性來提供交易清算等服務，我們已經並可能繼續要求我們限制某些資產類別或產品的某些活動。如果該等短期流動資金或第三方服務來源不可用，或我們在以對我們有利的條款或根本不能獲得該等短期流動資金或第三方服務方面遇到困難，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。

為了應對新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發的影響，根據適用的政府命令和疾病控制中心的指導方針，我們實施了業務連續性計劃，這可能會擾亂我們的業務或對我們的業務產生負面影響。

截至2020年9月30日，在我們的業務流程計劃下，我們全球大部分員工都在遠程工作，這可能會增加我們業務的各種風險。這些風險包括與計算機系統和軟件故障相關的風險、網絡風險、容量限制、故障和延遲。與交易操作、財務報告、內部控制和其他關鍵職能和責任相關的風險也可能上升，因為員工依賴關鍵技術進行溝通和協作，並遠程執行核心職能。當政府命令被取消或放鬆，我們開始根據我們的迴歸辦公室政策將我們的人員和業務重新整合到我們的辦公地點時，進一步中斷或不利影響的風險也可能會增加。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

根據本公司、Virtu Financial和Virtu Financial單位、Virtu Financial單位持有人之間於2015年4月15日簽訂的交換協議(“交換協議”)，Virtu Financial單位(連同我們的C類普通股或D類普通股(視情況而定)的相應股份)可隨時一對一地交換為A類普通股或B類普通股(視情況而定)，但須遵守股票拆分、股票分紅和重新分類的慣例換算率調整。

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目錄
截至2020年9月30日的三個月的股票回購總額如下：

期間購買的股份總數(%1)每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值
2020年7月1日-2020年7月31日
A類普通股/Virtu金融單位回購6,569 24.07 不適用不適用
C類普通股/Virtu金融單位回購— — —
2020年8月1日-2020年8月31日
A類普通股/Virtu金融單位回購73,001 25.69 不適用不適用
C類普通股/Virtu金融單位回購— — —
2020年9月1日-2020年9月30日
A類普通股/Virtu金融單位回購— — 不適用不適用
C類普通股/Virtu財務單位回購— — —
普通股/Virtu財務單位回購總額79,570 $25.56 —$—
(1)包括向員工回購79,570股股份，以滿足截至2020年9月30日止三個月股權獎勵淨額結算時的法定預扣税款要求。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露

沒有。

第5項其他資料

沒有。

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目錄
項目6.展品
   
展品編號    描述
10.1*†
僱傭協議，日期為2020年8月7日，由Virtu Financial Operating LLC和肖恩·加爾文(Sean Galvin)簽署。
10.2*†
Virtu Financial，Inc.修訂和重新簽署了2015年管理激勵計劃員工限制性股票單位和普通股獎勵協議，日期為2020年8月12日，由Virtu Financial，Inc.和肖恩·加爾文(Sean Galvin)共同簽署。
31.1* 
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條通過的1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的首席執行官證書。
31.2* 
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條通過的1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13a-14(A)/15d-14(A)條規定的首席財務官證明。
32.1* 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2* 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節對首席財務官的認證。
101.INS* XBRL實例文檔
101.SCH* XBRL分類擴展架構
101.CAL* XBRL分類可拓計算鏈接庫
101.LAB* XBRL分類擴展標籤鏈接庫
101.PRE* XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
101.DEF* XBRL分類擴展定義文檔
104
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
*在此提交。
†管理合同或補償計劃或安排。

96
目錄
簽名


根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
Virtu Financial，Inc.
日期：2020年11月6日依據：/s/Douglas A.Cifu
道格拉斯·A·慈甫
首席執行官
日期：2020年11月6日依據：/s/肖恩·P·加爾文
肖恩·P·加爾文
首席財務官
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