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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
☒ 依據第13或15(D)條提交季度報告
1934年“證券交易法”
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐ 依據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年“證券交易法”
佣金檔案編號1-11848
美國再保險集團，註冊成立
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
|
| | |
密蘇裏 | | 43-1627032 |
(州或其他司法管轄區)、州、州和州。 | | (美國國税局僱主 |
指公司或組織)。 | | 識別碼) |
斯温格利裏奇路16600號
切斯特菲爾德, 密蘇裏 63017
(主要行政機關地址)
(636) 736-7000
(註冊人電話號碼，包括區號)
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直符合此類提交要求。
是 x編號：o
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交和發佈此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定提交和發佈的每個互動數據文件。
是 ☒編號：o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器 x*加速文件管理器o*非加速文件管理器(Non-Accelerated Filer)o
小型報表公司☐*新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐編號：☒
根據該法第12(B)條登記的證券：
|
| | | | |
每一類的名稱 | | 交易代碼 | | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股，面值0.01美元 | | RGA | | 紐約證券交易所 |
2042年到期的6.20%固定利率至浮動利率次級債券 | | RZA | | 紐約證券交易所 |
2056年到期的5.75%固定利率至浮動利率次級債券 | | RZB | | 紐約證券交易所 |
自.起2020年10月31日, 67,937,026註冊人的普通股已發行。
美國再保險集團，公司及其子公司
目錄
|
| | | | |
項目 | | | | 頁 |
| | |
| | 第一部分-財務信息 | | |
| | |
1 | | 財務報表 | | |
| | 簡明綜合資產負債表(未經審計)
2020年9月30日和2019年12月31日 | | 3 |
| | 簡明綜合收益表(未經審計)
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月 | | 4 |
| | 簡明綜合全面收益表(未經審計)
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月 | | 5 |
| | 股東權益簡明合併報表(未經審計)
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月 | | 6 |
| | 現金流量表簡明合併報表(未經審計)
截至2020年和2019年9月30日的9個月 | | 7 |
| | 簡明合併財務報表附註(未經審計)： | | 8 |
| | 1.業務和呈報依據 | | 8 |
| | 2.每股收益 | | 10 |
| | 3.權益 | | 10 |
| | 4.投資 | | 13 |
| | 5.衍生工具 | | 22 |
| | 6.資產負債的公允價值 | | 28 |
| | 7.細分市場信息 | | 36 |
| | 8.承擔、或有事項及擔保 | | 38 |
| | 9.所得税 | | 40 |
| | 10.員工福利計劃 | | 40 |
| | 11.再保險 | | 41 |
| | 12.保單索償及福利 | | 41 |
| | 13.融資活動 | | 42 |
| | 14.新會計準則 | | 42 |
2 | | 管理學的探討與分析
財務狀況和經營業績 | | 45 |
3 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 59 |
4 | | 管制和程序 | | 59 |
| | |
| | 第II部分-其他資料 | | |
| | |
1 | | 法律程序 | | 60 |
1A | | 危險因素 | | 61 |
2 | | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | | 64 |
6 | | 陳列品 | | 64 |
| | 展品索引 | | 65 |
| | 簽名 | | 66 |
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
美國再保險集團，公司及其子公司
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
|
| | | | | | | | |
| | 9月30日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| | (美元以百萬美元計，但不包括股票和數據) |
資產 | | | | |
可供出售的固定到期日證券，公允價值(攤銷成本為48,661美元和46,753美元；截至2020年9月30日的信貸損失撥備為19美元) | | $ | 54,652 |
| | $ | 51,121 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 135 |
| | 320 |
|
房地產按揭貸款(扣除64美元和12美元的信貸損失免税額) | | 5,907 |
| | 5,706 |
|
政策性貸款 | | 1,259 |
| | 1,319 |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,403 |
| | 5,662 |
|
短期投資 | | 154 |
| | 64 |
|
其他投資資產 | | 2,645 |
| | 2,363 |
|
總投資 | | 70,155 |
| | 66,555 |
|
現金和現金等價物 | | 3,256 |
| | 1,449 |
|
應計投資收益 | | 547 |
| | 493 |
|
應收保費和其他再保險餘額 | | 2,792 |
| | 2,940 |
|
再保險讓與應收賬款 | | 950 |
| | 904 |
|
遞延保單收購成本 | | 3,534 |
| | 3,512 |
|
其他資產 | | 893 |
| | 878 |
|
總資產 | | $ | 82,127 |
| | $ | 76,731 |
|
負債與股東權益 | | | | |
未來的政策利益 | | $ | 30,331 |
| | $ | 28,672 |
|
對利息敏感的合同負債 | | 23,208 |
| | 22,711 |
|
其他保單索賠和福利 | | 6,242 |
| | 5,711 |
|
其他再保險餘額 | | 524 |
| | 557 |
|
遞延所得税 | | 3,016 |
| | 2,712 |
|
其他負債 | | 1,611 |
| | 1,188 |
|
長期債務 | | 3,573 |
| | 2,981 |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 408 |
| | 598 |
|
總負債 | | 68,913 |
| | 65,130 |
|
承付款和或有負債(見附註8) | |
|
| |
|
|
股東權益： | | | | |
優先股-每股面值0.01美元，授權股份1,000萬股，無已發行或流通股 | | — |
| | — |
|
普通股-每股面值0.01美元，授權發行1.4億股，2020年9月30日發行85,310,598股，2019年12月31日發行79,137,758股 | | 1 |
| | 1 |
|
額外實收資本 | | 2,421 |
| | 1,937 |
|
留存收益 | | 8,066 |
| | 7,952 |
|
庫存股，按成本價-17,373,572股和16,481,656股 | | (1,563 | ) | | (1,426 | ) |
累計其他綜合收入 | | 4,289 |
| | 3,137 |
|
股東權益總額 | | 13,214 |
| | 11,601 |
|
總負債和股東權益 | | $ | 82,127 |
| | $ | 76,731 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團，公司及其子公司
簡明合併損益表
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | (美元，單位：百萬美元，不包括每股收益) |
淨保費 | | $ | 2,825 |
| | $ | 2,809 |
| | $ | 8,434 |
| | $ | 8,311 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 654 |
| | 679 |
| | 1,893 |
| | 1,843 |
|
投資相關收益(虧損)，淨額： | | | | | | | | |
固定期限證券信貸損失準備的減值和變動 | | 13 |
| | (9 | ) | | (21 | ) | | (18 | ) |
其他投資相關收益(虧損)，淨額 | | 53 |
| | 58 |
| | (117 | ) | | 87 |
|
投資相關收益(虧損)合計(淨額) | | 66 |
| | 49 |
| | (138 | ) | | 69 |
|
其他收入 | | 98 |
| | 91 |
| | 264 |
| | 292 |
|
總收入 | | 3,643 |
| | 3,628 |
| | 10,453 |
| | 10,515 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,530 |
| | 2,470 |
| | 7,894 |
| | 7,494 |
|
記入貸方的利息 | | 196 |
| | 226 |
| | 529 |
| | 517 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 374 |
| | 322 |
| | 912 |
| | 894 |
|
其他運營費用 | | 211 |
| | 210 |
| | 594 |
| | 634 |
|
利息支出 | | 43 |
| | 46 |
| | 126 |
| | 129 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 7 |
| | 14 |
| | 23 |
|
福利和費用總額 | | 3,358 |
| | 3,281 |
| | 10,069 |
| | 9,691 |
|
所得税前收入 | | 285 |
| | 347 |
| | 384 |
| | 824 |
|
所得税撥備 | | 72 |
| | 84 |
| | 101 |
| | 189 |
|
淨收入 | | $ | 213 |
| | $ | 263 |
| | $ | 283 |
| | $ | 635 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 3.13 |
| | $ | 4.19 |
| | $ | 4.39 |
| | $ | 10.13 |
|
稀釋後每股收益 | | $ | 3.12 |
| | $ | 4.12 |
| | $ | 4.36 |
| | $ | 9.93 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團，公司及其子公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
綜合收益(虧損) | | (百萬美元) |
淨收入 | | $ | 213 |
| | $ | 263 |
| | $ | 283 |
| | $ | 635 |
|
其他綜合收益(虧損)，税後淨額： | | | | | | | | |
外幣換算調整 | | 39 |
| | (35 | ) | | (79 | ) | | 12 |
|
未實現投資淨收益(虧損) | | 453 |
| | 657 |
| | 1,243 |
| | 2,616 |
|
固定收益養老金和退休後計劃調整 | | (4 | ) | | (6 | ) | | (12 | ) | | (6 | ) |
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額 | | 488 |
| | 616 |
| | 1,152 |
| | 2,622 |
|
綜合收益(虧損)合計 | | $ | 701 |
| | $ | 879 |
| | $ | 1,435 |
| | $ | 3,257 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團，公司及其子公司
股東權益簡明合併報表
(除每股金額外，以百萬美元計算)
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年和2019年9月30日的三個月 |
| 普普通通 股票 | | 美國資本公司額外支付的費用 | | 留用 收益 | | 財務處 股票 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
平衡，2020年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 2,413 |
| | $ | 7,901 |
| | $ | (1,563 | ) | | $ | 3,801 |
| | $ | 12,553 |
|
淨收入 | | | | | 213 |
| | | | | | 213 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 488 |
| | 488 |
|
向股東分紅，每股0.70美元 | | | | | (47 | ) | | | | | | (47 | ) |
購買庫存股 | | | | | | | — |
| | | | — |
|
庫存股再發行 | | | 8 |
| | (1 | ) | | — |
| | | | 7 |
|
平衡，2020年9月30日 | $ | 1 |
| | $ | 2,421 |
| | $ | 8,066 |
| | $ | (1,563 | ) | | $ | 4,289 |
| | $ | 13,214 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餘額，2019年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 1,920 |
| | $ | 7,550 |
| | $ | (1,404 | ) | | $ | 2,642 |
| | $ | 10,709 |
|
淨收入 | | | | | 263 |
| | | | | | 263 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 616 |
| | 616 |
|
向股東分紅，每股0.70美元 | | | | | (44 | ) | | | | | | (44 | ) |
購買庫存股 | | | | | | | (30 | ) | | | | (30 | ) |
庫存股再發行 | | | 8 |
| | (3 | ) | | 5 |
| | | | 10 |
|
餘額，2019年9月30日 | $ | 1 |
| | $ | 1,928 |
| | $ | 7,766 |
| | $ | (1,429 | ) | | $ | 3,258 |
| | $ | 11,524 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年和2019年9月30日的9個月 |
| 普普通通 股票 | | 美國資本公司額外支付的費用 | | 留用 收益 | | 財務處 股票 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
餘額，2019年12月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,937 |
| | $ | 7,952 |
| | $ | (1,426 | ) | | $ | 3,137 |
| | $ | 11,601 |
|
採用新會計準則 | | | | | (12 | ) | | | | | | (12 | ) |
淨收入 | | | | | 283 |
| | | | | | 283 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 1,152 |
| | 1,152 |
|
向股東分紅，每股2.10美元 | | | | | (134 | ) | | | | | | (134 | ) |
發行普通股(扣除費用) | | | 481 |
| | | | | | | | 481 |
|
購買庫存股 | | | | | | | (162 | ) | | | | (162 | ) |
庫存股再發行 | | | 3 |
| | (23 | ) | | 25 |
| | | | 5 |
|
平衡，2020年9月30日 | $ | 1 |
| | $ | 2,421 |
| | $ | 8,066 |
| | $ | (1,563 | ) | | $ | 4,289 |
| | $ | 13,214 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餘額，2018年12月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,899 |
| | $ | 7,285 |
| | $ | (1,371 | ) | | $ | 636 |
| | $ | 8,450 |
|
採用新會計準則 | | | | |
|
| | | |
|
| | — |
|
淨收入 | | | | | 635 |
| | | | | | 635 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 2,622 |
| | 2,622 |
|
向股東分紅，每股1.90美元 | | | | | (119 | ) | | | | | | (119 | ) |
購買庫存股 | | | | | | | (98 | ) | | | | (98 | ) |
庫存股再發行 | | | 29 |
| | (35 | ) | | 40 |
| | | | 34 |
|
餘額，2019年9月30日 | $ | 1 |
| | $ | 1,928 |
| | $ | 7,766 |
| | $ | (1,429 | ) | | $ | 3,258 |
| | $ | 11,524 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團，公司及其子公司
簡明合併現金流量表
(未經審計) |
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬美元) |
來自經營活動的現金流： | | | | |
淨收入 | | $ | 283 |
| | $ | 635 |
|
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | |
營業資產和負債變動情況： | | | | |
應計投資收益 | | (57 | ) | | (40 | ) |
應收保費和其他再保險餘額 | | 138 |
| | 182 |
|
遞延保單收購成本 | | (54 | ) | | (130 | ) |
再保險轉讓應收賬款餘額 | | (45 | ) | | (124 | ) |
未來保單福利、其他保單索賠和福利以及其他再保險餘額 | | 2,290 |
| | 1,174 |
|
遞延所得税 | | (25 | ) | | 201 |
|
其他資產和其他負債，淨額 | | 72 |
| | (253 | ) |
淨投資溢價、折扣和其他攤銷 | | (33 | ) | | (44 | ) |
折舊及攤銷費用 | | 33 |
| | 33 |
|
投資相關損失(收益)，淨額 | | 138 |
| | (69 | ) |
其他，淨 | | 39 |
| | 199 |
|
經營活動提供的淨現金 | | 2,779 |
| | 1,764 |
|
投資活動的現金流： | | | | |
可供出售的固定期限證券的銷售 | | 5,088 |
| | 10,545 |
|
可供出售的固定期限證券到期日 | | 670 |
| | 614 |
|
出售股權證券 | | 181 |
| | 36 |
|
房地產抵押貸款的本金支付和銷售 | | 378 |
| | 309 |
|
保單貸款的本金支付 | | 66 |
| | 74 |
|
購買可供出售的固定期限證券 | | (7,532 | ) | | (11,377 | ) |
購買股權證券 | | (22 | ) | | (78 | ) |
投資於房地產抵押貸款的現金 | | (631 | ) | | (987 | ) |
投資於政策性貸款的現金 | | (6 | ) | | (5 | ) |
投資於扣除利息的基金的現金 | | (71 | ) | | (52 | ) |
收購企業，扣除收購的現金淨額為27美元 | | — |
| | 4 |
|
購買財產和設備 | | (17 | ) | | (24 | ) |
短期投資的變化 | | (85 | ) | | 154 |
|
其他投資資產的變動 | | (233 | ) | | (194 | ) |
投資活動所用現金淨額 | | (2,214 | ) | | (981 | ) |
融資活動的現金流： | | | | |
向股東分紅 | | (134 | ) | | (119 | ) |
發行普通股所得款項淨額 | | 481 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據的償還 | | (188 | ) | | (77 | ) |
長期債券發行收益 | | 598 |
| | 599 |
|
發債成本 | | (5 | ) | | (5 | ) |
長期債務的本金支付 | | (2 | ) | | (2 | ) |
購買庫存股 | | (162 | ) | | (98 | ) |
股票期權的行使，淨額 | | 1 |
| | 4 |
|
衍生工具頭寸及其他安排的現金抵押品變動 | | 28 |
| | (67 | ) |
萬能人壽及其他投資型保單及合約的存款 | | 1,259 |
| | 319 |
|
萬能人壽和其他投資型保單和合同的提款 | | (642 | ) | | (573 | ) |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | | 1,234 |
| | (19 | ) |
匯率變動對現金的影響 | | 8 |
| | (18 | ) |
現金和現金等價物的變動 | | 1,807 |
| | 746 |
|
期初現金和現金等價物 | | 1,449 |
| | 1,890 |
|
期末現金和現金等價物 | | $ | 3,256 |
| | $ | 2,636 |
|
現金流量信息的補充披露： | | | | |
已付利息 | | $ | 117 |
| | $ | 124 |
|
已繳納所得税，扣除退款後的淨額 | | $ | 58 |
| | $ | 14 |
|
非現金投資活動： | | | | |
轉讓投資資產 | | $ | — |
| | $ | 6,198 |
|
通過經營租賃獲得的使用權資產 | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
購買業務： | | | | |
收購的資產，不包括收購的現金 | | $ | — |
| | $ | 8 |
|
承擔的負債 | | — |
| | (12 | ) |
購買時收到的淨現金 | | $ | — |
| | $ | (4 | ) |
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團，公司及其子公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
業務
美國再保險集團(“RGA”)是一家成立於1992年12月31日的保險控股公司。RGA及其子公司(統稱為“本公司”)從事傳統的再保險業務，包括個人和團體人壽和健康、傷殘和危重疾病再保險。該公司還提供金融解決方案，包括長壽再保險、資產密集型產品，主要是年金、金融再保險、資本解決方案和穩定價值產品。
陳述的基礎
本公司未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，並符合美國證券交易委員會(“SEC”)表格10-Q及S-X條例第10條的指示。因此，這些簡明合併財務報表並不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註，應與公司於2020年2月27日提交給美國證券交易委員會的2019年年報Form 10-K(“2019年年報”)一併閲讀。
管理層認為，所有調整，包括公平列報所需的正常經常性調整，都已包括在內。中期業績不一定代表截至2020年12月31日的財年的預期業績。
整固
這些未經審計的簡明綜合財務報表包括RGA及其子公司的賬目，所有公司間賬目和交易均已註銷。本公司對經營和融資決策有重大影響但不需要合併的實體按權益會計方法報告。
重大會計政策–更新
公司的重大會計政策在2019年年報附註2-《重大會計政策和公告》中進行了討論。下面討論的重要會計政策反映了採用金融工具--信貸損失2020年1月1日。
信貸損失和減值準備--可供出售的固定期限證券
從2020年1月1日開始，信貸損失通過津貼賬户確認。該公司通過監測可能影響發行人信用評級、商業環境、管理層變動、訴訟、政府行動和其他類似因素的市場事件，確定可能有可能計入信貸損失的固定期限證券。該公司還監測逾期付款、定價水平、評級機構的行動、關鍵財務比率、財務報表、收入預測和現金流預測，作為信貸問題的指標。
該公司在個案的基礎上審查所有證券，以確定是否存在價值下降，以及是否應該確認信用損失撥備或非信用損失的減值準備。本公司在評估證券是否因信用或非信用成分而受損時，會考慮相關事實和情況。考慮的相關事實和情況包括：(1)公允價值下降的原因；(2)發行人的財務狀況和獲得資本的渠道；(3)公司出售證券的意圖，或者公司是否更有可能被要求在收回攤銷成本之前出售證券，在某些情況下，攤銷成本可能會延長到到期。在本公司認定證券被視為減值時，將計入信貸損失撥備，減值損失將在累計其他全面收益(“AOCI”)中確認，用於非信貸損失。
財務報表中確認的固定期限證券的減值損失取決於與特定證券相關的事實和情況。如果公司打算出售證券，或者更有可能需要在收回攤銷成本減去任何記錄的信貸損失之前出售證券，它將確認與投資相關的收益(虧損)中的減值損失，即在精簡綜合收益表中扣除攤銷成本與公允價值之間的差額。
本公司估計固定期限證券減值的信用損失部分的金額為攤銷成本與證券預期現金流現值之間的差額。該公司將應計利息從證券的攤餘成本和預期現金流的現值中剔除。現值是根據購買當日證券隱含的實際利率或當前收益率折現的最佳估計現金流來確定的。
附和資產擔保證券或浮動利率證券。根據證券類型的不同，確定最佳估計現金流的技術和假設也會有所不同。資產支持證券的現金流估計基於特定於證券的事實和情況，可能包括抵押品特徵、對違約率和違約率的預期、損失嚴重程度和提前還款速度以及結構性支持(包括從屬和擔保)。公司固定到期日證券現金流估計是根據預期公司重組的基於情景的結果或使用證券特定事實和情況(包括時機、擔保權益和損失嚴重程度)處置資產而得出的。
本公司在下列情況下注銷無法收回的固定到期日證券：(1)有足夠的信息確定證券的發行人資不抵債，或(2)公司收到證券發行人已申請破產的通知，預計資產的可收回性將受到破產的不利影響。
在確認固定到期日證券的非信用損失部分的減值損失後，公司將報告受損證券，就好像它是在減值當天購買的一樣，並將繼續估計該證券的估計現金流的現值。因此，基於新成本基準的折價(或減少溢價)將根據估計未來現金流的金額和時間以前瞻性方式增加到固定到期日證券剩餘期限內的淨投資收入中。
減值--其他投資資產
當成本法投資的賬面價值超過資產淨值時，本公司將這些投資視為減值。公司在決定成本法投資是否減值時會考慮超額的嚴重程度和持續時間。對於權益法投資(包括房地產合資企業)，本公司在確定是否發生減值時，會考慮被投資方提供的財務和其他信息、標的投資的其他已知信息和固有風險，以及未來的資本承諾。
房地產抵押貸款
房地產抵押貸款在扣除任何未攤銷保費或折扣和估值津貼後，以未償還本金餘額計入。利息收入是根據抵押貸款的本金按合同利率計算的。溢價和折扣的攤銷是用有效收益率法記錄的。本公司收取貸款利息，直至本公司很可能不會收到利息，或貸款逾期90天。利息收入、保費攤銷、折扣增加和預付款費用在簡明綜合損益表中扣除相關費用後在投資收入中列報。
抵押貸款的估值免税額是以預期損失為基礎計算的，該模型利用違約概率和在貸款有效期內給定違約方法的損失來計算抵押貸款的估值免税額。應計利息不計入估值免税額的計算。在合理和可支持的預測期內(通常為兩年)，按揭貸款的估值免税額是根據幾個集合水平的貸款假設、違約和損失嚴重程度、具有相似風險特徵的貸款的虧損預期和行業統計數據確定的。這些評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。該模型還包括未來宏觀經濟狀況預期變化的影響。該公司在其認為能夠對未來經濟狀況制定或獲得合理和可支持的預測之後的一段時間內，恢復使用歷史虧損信息。
當根據目前的信息和事件，公司很可能無法按照抵押協議的合同條款收回所有到期金額時，抵押貸款被視為減值。雖然在公司的分析中考慮了所有可用和適用的因素，但貸款價值比和償債覆蓋率是確定減值的最關鍵因素。減值是基於貸款的超額賬面價值超過按貸款的原始有效利率貼現的預期未來現金流的現值、貸款的抵押品價值(如果貸款正在喪失抵押品贖回權或以其他方式依賴抵押品)或貸款的市值(如果貸款正在出售)。
減值貸款賬面淨值產生或收到的任何利息將計入投資收入或計入貸款本金，具體取決於對貸款可收回性的評估。被視為無法收回或已喪失抵押品贖回權的按揭貸款，會從估值免税額中撇賬，而其後收回的按揭貸款(如有)，則會計入估值免税額。估值津貼的變動在簡明綜合收益表中的投資相關收益(虧損)淨額中報告。
該公司評估抵押貸款修改是否代表問題債務重組。在陷入困境的債務重組中，公司會根據借款人的財務困難給予優惠。一般來説，優惠的類型包括：降低合同利率、以低於當前市場利率的利率延長到期日和/或減少應計利息。本公司在釐定與問題債務重組有關的特定估值免税額的任何減值或變動時，會考慮所授減值的金額、時間及幅度。通過持續的監測過程，本公司可能在不良債務重組中抵押貸款被修改之前記錄了特定的估值津貼。因此，賬面價值(在特定估值後)
如果預期回收率高於修改前的回收評估，則通過問題債務重組進行修改前後可能不會發生重大變化，或者可能會增加(如果預期回收率高於修改前的回收評估)。
下表列出了每股基本收益和稀釋後每股收益對淨收入的計算方法(單位為百萬，不包括每股信息)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收益： | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 213 |
| | $ | 263 |
| | $ | 283 |
| | $ | 635 |
|
股份： | | | | | | | | |
加權平均流通股 | | 68 |
| | 63 |
| | 65 |
| | 63 |
|
來自已發行股票期權的等值股份 | | — |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
稀釋計算的分母 | | 68 |
| | 64 |
| | 65 |
| | 64 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本型 | | $ | 3.13 |
| | $ | 4.19 |
| | $ | 4.39 |
| | $ | 10.13 |
|
稀釋 | | $ | 3.12 |
| | $ | 4.12 |
| | $ | 4.36 |
| | $ | 9.93 |
|
普通股等價股的計算不包括執行或轉換價格超過盈利期平均股價的期權的影響，因為結果將是反稀釋的。普通股等值股份的計算也不包括已發行業績或有股份的影響，因為截至報告期末，發行普通股的必要條件尚未滿足。下表列出了普通股等價股計算中不包括的股票期權和績效或有股票的大約金額(以千計)：
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
排除在普通股等值股票之外： | | | | | | | | |
股票期權 | | 1,692 |
| | 139 |
| | 993 |
| | 416 |
|
業績或有股份 | | 82 |
| | 258 |
| | 27 |
| | 182 |
|
2020年6月5日，本公司完成公開發行6,172,840普通股，$0.01每股面值，公開發行價為$81.00每股。*公司收到的淨收益約為$481百萬。本公司授予承銷商在2020年6月2日的承銷協議簽訂後30天內向本公司購買的選擇權，最高可額外購買925,926按以下發行價發行的普通股$81.00每股。但承銷商的選擇權沒有行使，於2020年7月2日到期。該公司預計將此次發行的淨收益用於一般企業用途。
普通股
已發行普通股、國庫持有普通股和已發行普通股數量的變化情況如下：
|
| | | | | | | | | |
| | 已發佈 | | 存放在財政部 | | 出類拔萃 |
餘額，2019年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,481,656 |
| | 62,656,102 |
|
發行普通股 | | 6,172,840 |
| | — |
| | 6,172,840 |
|
收購普通股 | | — |
| | 1,074,413 |
| | (1,074,413 | ) |
以股票為基礎的薪酬(1) | | — |
| | (182,497 | ) | | 182,497 |
|
平衡，2020年9月30日 | | 85,310,598 |
| | 17,373,572 |
| | 67,937,026 |
|
|
| | | | | | | | | |
| | 已發佈 | | 存放在財政部 | | 出類拔萃 |
餘額，2018年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,323,390 |
| | 62,814,368 |
|
收購普通股 | | — |
| | 546,614 |
| | (546,614 | ) |
以股票為基礎的薪酬(1) | | — |
| | (341,447 | ) | | 341,447 |
|
餘額，2019年9月30日 | | 79,137,758 |
| | 16,528,557 |
| | 62,609,201 |
|
國庫持有的普通股
國庫持有的普通股按平均成本計算。重新發行國庫持有的普通股所產生的收益將計入額外的實收資本。重新發行以國庫形式持有的普通股造成的損失首先計入額外的實收資本，只要該公司以前從庫存股交易中錄得收益，然後計入留存收益。
2019年1月，RGA董事會批准了一項回購計劃，回購金額最高可達$400百萬RGA的已發行普通股。該授權立即生效，沒有到期日。在第一次九2020年的幾個月，RGA回購1,074,413本計劃項下的普通股$153百萬。在第一次九2019年的幾個月，RGA回購546,614本計劃項下的普通股$80百萬。2020年5月6日，公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。
累計其他綜合收益(虧損)
年度累計其他綜合收益(虧損)中各組成部分的餘額和變動情況九截至的月份2020年9月30日和2019具體數字如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累積 通貨 翻譯 調整數 | | 未實現 賞識 (折舊) 美國投資部(Of The Investments)(1) | | 退休金及 退休後 效益 | | 總計 |
餘額，2019年12月31日 | | $ | (92 | ) | | $ | 3,299 |
| | $ | (70 | ) | | $ | 3,137 |
|
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | (82 | ) | | 1,610 |
| | (18 | ) | | 1,510 |
|
重新分類為(原)AOCI的金額 | | — |
| | (12 | ) | | 3 |
| | (9 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | | 3 |
| | (355 | ) | | 3 |
| | (349 | ) |
平衡，2020年9月30日 | | $ | (171 | ) | | $ | 4,542 |
| | $ | (82 | ) | | $ | 4,289 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累積 通貨 翻譯 調整數 | | 未實現 賞識 (折舊) 美國投資部(Of The Investments)(1) | | 退休金及 退休後 效益 | | 總計 |
餘額，2018年12月31日 | | $ | (169 | ) | | $ | 856 |
| | $ | (51 | ) | | $ | 636 |
|
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | 16 |
| | 3,526 |
| | (12 | ) | | 3,530 |
|
重新分類為(原)AOCI的金額 | | — |
| | (171 | ) | | 4 |
| | (167 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | | (4 | ) | | (739 | ) | | 2 |
| | (741 | ) |
餘額，2019年9月30日 | | $ | (157 | ) | | $ | 3,472 |
| | $ | (57 | ) | | $ | 3,258 |
|
下表列出了AOCI重新分類的金額截至2020年9月30日的3個月和9個月和2019(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 從AOCI重新分類的金額 | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， | | |
有關AOCI組件的詳細信息 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 | | 2018年受影響的第X行第X項 收入報表 |
未實現投資淨收益(虧損)： | | | | | | | | | | |
可供出售證券的未實現淨收益(虧損) | | $ | 8 |
| | $ | 51 |
| | $ | (20 | ) | | $ | 70 |
| | 與投資有關的收益(損失)，淨額 |
現金流對衝-利率 | | (1 | ) | | — |
| | (3 | ) | | 1 |
| | (1) |
現金流對衝-貨幣/利率 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1) |
可歸因於未實現損益的遞延保單收購成本 | | 6 |
| | 21 |
| | 35 |
| | 99 |
| | (2) |
總計 | | 13 |
| | 72 |
| | 12 |
| | 170 |
| | |
所得税撥備 | | (3 | ) | | (15 | ) | | (5 | ) | | (35 | ) | | |
未實現收益(虧損)淨額(税後淨額) | | $ | 10 |
| | $ | 57 |
| | $ | 7 |
| | $ | 135 |
| | |
固定福利計劃項目攤銷： | | | | | | | | | | |
前期服務(成本)抵免 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | (3) |
精算損益 | | (1 | ) | | (1 | ) | | (4 | ) | | (4 | ) | | (3) |
總計 | | (1 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (3 | ) | | |
所得税撥備 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
| | |
固定收益計劃攤銷，税後淨額 | | $ | — |
| | $ | (1 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | (2 | ) | | |
| | | | | | | | | | |
該期間的重新分類總數 | | $ | 10 |
| | $ | 56 |
| | $ | 5 |
| | $ | 133 |
| | |
基於股權的薪酬
股權薪酬支出為$3百萬和$29百萬在#年的前9個月2020和2019分別為。在2020年第一季度，公司授予456,301股票增值權在$117.85加權平均每股行權價，175,047績效分隊和30,129限制員工持有的股票單位。此外，非僱員董事總共被授予16,665普通股。自.起2020年9月30日, 1,263,304每股加權平均執行價為$87.78已授予並可行使，剩餘的加權平均行使期限為4.1好多年了。自.起2020年9月30日，未在簡明合併財務報表中確認的非既有獎勵的總補償成本為$21百萬。據估計，這些成本將在加權平均期內歸屬於1.0年。
可供出售的固定期限證券
該公司持有各種類型的可供出售的固定期限證券，並將其分類為公司證券(“公司”)、加拿大和加拿大省級政府證券(“加拿大政府”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、資產支持證券(“ABS”)、商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)、美國政府和機構(“美國政府”)、州和政治分支機構以及其他外國政府、超國家和外國政府支持的企業(“其他外國政府”)。RMBS、ABS和CMBS統稱為“結構性證券”。
以下各表提供了截至截止日期按類型劃分的固定期限證券投資的相關信息2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日： | | 攤銷成本 | | 信貸損失準備 | | 未實現收益 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AOCI中的損害 |
可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 31,044 |
| | $ | 19 |
| | $ | 3,455 |
| | $ | 221 |
| | $ | 34,259 |
| | 62.7 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 2,985 |
| | — |
| | 1,912 |
| | — |
| | 4,897 |
| | 9.0 |
| | — |
|
RMBS | | 1,927 |
| | — |
| | 101 |
| | 1 |
| | 2,027 |
| | 3.7 |
| | — |
|
ABS | | 2,966 |
| | — |
| | 28 |
| | 72 |
| | 2,922 |
| | 5.3 |
| | — |
|
CMBS | | 1,871 |
| | — |
| | 81 |
| | 22 |
| | 1,930 |
| | 3.5 |
| | — |
|
美國政府 | | 1,392 |
| | — |
| | 238 |
| | — |
| | 1,630 |
| | 3.0 |
| | — |
|
州和政區 | | 1,233 |
| | — |
| | 154 |
| | 4 |
| | 1,383 |
| | 2.5 |
| | — |
|
其他外國政府 | | 5,243 |
| | — |
| | 411 |
| | 50 |
| | 5,604 |
| | 10.3 |
| | — |
|
固定期限證券總額 | | $ | 48,661 |
| | $ | 19 |
| | $ | 6,380 |
| | $ | 370 |
| | $ | 54,652 |
| | 100.0 | % | | $ | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | 攤銷成本 | | 未實現收益 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AOCI中的損害 |
可供銷售： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 29,205 |
| | $ | 2,269 |
| | $ | 81 |
| | $ | 31,393 |
| | 61.4 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 3,016 |
| | 1,596 |
| | — |
| | 4,612 |
| | 9.0 |
| | — |
|
RMBS | | 2,339 |
| | 62 |
| | 3 |
| | 2,398 |
| | 4.7 |
| | — |
|
ABS | | 2,973 |
| | 19 |
| | 14 |
| | 2,978 |
| | 5.8 |
| | — |
|
CMBS | | 1,841 |
| | 61 |
| | 3 |
| | 1,899 |
| | 3.7 |
| | — |
|
美國政府 | | 2,096 |
| | 57 |
| | 1 |
| | 2,152 |
| | 4.2 |
| | — |
|
州和政區 | | 1,074 |
| | 93 |
| | 3 |
| | 1,164 |
| | 2.3 |
| | — |
|
其他外國政府 | | 4,209 |
| | 321 |
| | 5 |
| | 4,525 |
| | 8.9 |
| | — |
|
固定期限證券總額 | | $ | 46,753 |
| | $ | 4,478 |
| | $ | 110 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % | | $ | — |
|
本公司與交易對手訂立各種抵押品安排，要求質押和接受固定到期日證券作為抵押品。質押固定到期日證券包括在固定到期日證券中，可在壓縮的綜合資產負債表中出售。作為抵押品收到的固定到期日證券存放在單獨的託管賬户中，不記錄在本公司的簡明綜合資產負債表中。在受到某些限制的情況下，根據合同，本公司可以出售或抵押其收到的抵押品；然而，自2020年9月30日和2019年12月31日，收到的抵押品都沒有被出售或再抵押。該公司還以信託形式持有資產，以滿足衍生品交易和某些第三方再保險條約的抵押品要求。下表包括作為抵押品質押和收取的固定期限證券，以及為滿足衍生品交易和某些第三方再保險條約的抵押品要求而持有的信託資產。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
質押為抵押品的固定期限證券 | $ | 132 |
| | $ | 143 |
| | $ | 113 |
| | $ | 116 |
|
作為抵押品收到的固定到期日證券 | 不適用 |
| | 1,421 |
| | 不適用 |
| | 727 |
|
為滿足抵押品要求而持有的信託資產 | 27,702 |
| | 30,432 |
| | 27,290 |
| | 29,239 |
|
該公司持續監控其金融工具的集中度，並通過保持多元化的投資組合來降低信貸風險，從而限制對任何一家發行人的風險敞口。公司對信用風險集中的風險敞口
來自單個發行人，發行人數量超過10%公司股東權益中包括美國政府及其機構的證券，以及以下披露的證券，截至2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
由以下機構擔保或發行的固定到期日證券： | | | | | | | |
日本政府 | $ | 1,429 |
| | $ | 1,430 |
| | $ | 813 |
| | $ | 852 |
|
加拿大魁北克省 | 1,226 |
| | 2,347 |
| | 1,205 |
| | 2,163 |
|
加拿大安大略省 | 1,012 |
| | 1,470 |
| | 1,014 |
| | 1,379 |
|
截至日前歸類為可供出售的固定期限證券的攤餘成本和估計公允價值2020年9月30日，按合同到期日顯示，見下表(百萬美元)。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有催繳或預付罰款。結構性證券在下表中單獨列出，因為它們不是在單一到期日到期。
|
| | | | | | | | |
| | 攤銷成本 | | 估計公允價值 |
可供銷售： | | | | |
在一年或更短的時間內到期 | | $ | 1,417 |
| | $ | 1,416 |
|
在一年到五年後到期 | | 8,267 |
| | 8,751 |
|
在五年到十年後到期 | | 10,389 |
| | 11,456 |
|
十年後到期 | | 21,824 |
| | 26,150 |
|
結構性證券 | | 6,764 |
| | 6,879 |
|
總計 | | $ | 48,661 |
| | $ | 54,652 |
|
公司固定期限證券
下表顯示了截至目前公司固定到期日持有量的主要行業2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | |
2020年9月30日： | | | | 估計數 | | |
| | 攤銷後的成本降低了。 | | 公允價值 | | * |
金融 | | $ | 11,550 |
| | $ | 12,658 |
| | 37.0 | % |
工業 | | 15,709 |
| | 17,280 |
| | 50.4 |
|
效用 | | 3,785 |
| | 4,321 |
| | 12.6 |
|
總計 | | $ | 31,044 |
| | $ | 34,259 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
2019年12月31日： | | | | 估計數 | | |
| | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
金融 | | $ | 10,896 |
| | $ | 11,653 |
| | 37.2 | % |
工業 | | 14,692 |
| | 15,803 |
| | 50.3 |
|
效用 | | 3,617 |
| | 3,937 |
| | 12.5 |
|
總計 | | $ | 29,205 |
| | $ | 31,393 |
| | 100.0 | % |
信貸損失和減值準備– 可供出售的固定期限證券
如附註1-“業務和列報基礎”所述，固定到期日證券的信貸損失撥備在投資相關收益(虧損)中確認，淨額為簡明綜合損益表。就這些證券而言，確認的淨額代表該證券的攤餘成本與其預計未來現金流的淨現值之間的差額，該淨現值在扣除信貸損失之前按固定到期日證券中隱含的實際利率貼現。公允價值與攤餘成本之間的任何剩餘差額在AOCI中確認。
下表為年內按類別劃分的固定期限證券信貸損失撥備的前滾。九截至的月份2020年9月30日 (百萬美元):
|
| | | | | | | | | | | |
| 公司 | | 其他外國政府 | | 總計 |
期初餘額 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
在以前未記錄信貸損失的證券上確認的信貸損失 | 38 |
| | 2 |
| | 40 |
|
期內出售證券的減幅 | (19 | ) | | (2 | ) | | (21 | ) |
期末餘額 | $ | 19 |
| | $ | — |
| | $ | 19 |
|
可供出售的固定期限證券的未實現虧損
下表列出了以下項目的未實現虧損總額1,289和1,072截至的固定到期日證券2020年9月30日和2019年12月31日，其中估計公允價值已下降，並仍低於指明金額(百萬美元)的攤銷成本：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛
未實現
損失 | | 佔全球總銷售額的5%。 | | 毛
未實現
損失 | | 佔全球總銷售額的5%。 |
不到20% | | $ | 276 |
| | 74.6 | % | | $ | 76 |
| | 69.1 | % |
20%或以上，為期不到6個月 | | 34 |
| | 9.2 |
| | 20 |
| | 18.2 |
|
六個月或以上20%或以上 | | 60 |
| | 16.2 |
| | 14 |
| | 12.7 |
|
總計 | | $ | 370 |
| | 100.0 | % | | $ | 110 |
| | 100.0 | % |
公司對價值下降是否需要記錄信貸損失撥備的決定包括分析發行人是否及時支付合同款項，評估公司是否有可能根據證券的合同條款收回所有到期金額，以及分析公司收回投資攤銷成本的整體能力。
下表列出了截至目前估計公允價值低於攤銷成本的固定到期日證券的估計公允價值和未實現虧損總額。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)。這些投資按證券類別和級別以及相關公允價值保持在攤餘成本以下的時間長短列示。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2020年9月30日： | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 |
| | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 |
投資級證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 2,446 |
| | $ | 108 |
| | $ | 83 |
| | $ | 10 |
| | $ | 2,529 |
| | $ | 118 |
|
RMBS | | 225 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 225 |
| | 1 |
|
ABS | | 1,304 |
| | 37 |
| | 552 |
| | 20 |
| | 1,856 |
| | 57 |
|
CMBS | | 355 |
| | 19 |
| | — |
| | — |
| | 355 |
| | 19 |
|
美國政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
州和政區 | | 84 |
| | 2 |
| | 15 |
| | 2 |
| | 99 |
| | 4 |
|
其他外國政府 | | 955 |
| | 35 |
| | 11 |
| | 2 |
| | 966 |
| | 37 |
|
總投資級證券 | | 5,369 |
| | 202 |
| | 661 |
| | 34 |
| | 6,030 |
| | 236 |
|
投資級以下證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 672 |
| | 94 |
| | 60 |
| | 9 |
| | 732 |
| | 103 |
|
ABS | | 19 |
| | 14 |
| | 4 |
| | 1 |
| | 23 |
| | 15 |
|
CMBS | | 22 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 22 |
| | 3 |
|
其他外國政府 | | 93 |
| | 9 |
| | 13 |
| | 4 |
| | 106 |
| | 13 |
|
低於投資級的證券總額 | | 806 |
| | 120 |
| | 77 |
| | 14 |
| | 883 |
| | 134 |
|
固定期限證券總額 | | $ | 6,175 |
| | $ | 322 |
| | $ | 738 |
| | $ | 48 |
| | $ | 6,913 |
| | $ | 370 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2019年12月31日： | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 |
| | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 |
投資級證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 1,936 |
| | $ | 29 |
| | $ | 293 |
| | $ | 7 |
| | $ | 2,229 |
| | $ | 36 |
|
RMBS | | 367 |
| | 2 |
| | 84 |
| | 1 |
| | 451 |
| | 3 |
|
ABS | | 773 |
| | 5 |
| | 739 |
| | 9 |
| | 1,512 |
| | 14 |
|
CMBS | | 253 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 253 |
| | 3 |
|
美國政府 | | 49 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 49 |
| | 1 |
|
州和政區 | | 103 |
| | 2 |
| | 12 |
| | 1 |
| | 115 |
| | 3 |
|
其他外國政府 | | 278 |
| | 4 |
| | — |
| | — |
| | 278 |
| | 4 |
|
總投資級證券 | | 3,759 |
| | 46 |
| | 1,128 |
| | 18 |
| | 4,887 |
| | 64 |
|
投資級以下證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 220 |
| | 38 |
| | 100 |
| | 7 |
| | 320 |
| | 45 |
|
ABS | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
CMBS | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他外國政府 | | — |
| | — |
| | 10 |
| | 1 |
| | 10 |
| | 1 |
|
低於投資級的證券總額 | | 220 |
| | 38 |
| | 110 |
| | 8 |
| | 330 |
| | 46 |
|
固定期限證券總額 | | $ | 3,979 |
| | $ | 84 |
| | $ | 1,238 |
|
| $ | 26 |
| | $ | 5,217 |
| | $ | 110 |
|
截至上述日期，公司沒有出售上表所列證券的意圖，也不希望被要求出售這些證券。然而，不可預見的事實和情況可能會導致本公司在管理其投資組合的正常過程中出售固定到期日證券，以滿足一定的多元化、信用質量和流動性指導方針。未實現虧損的變化主要是由利率變化推動的。
扣除相關費用後的投資收益
扣除相關費用後的主要投資收入類別如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限證券 | $ | 483 |
| | $ | 464 |
| | $ | 1,437 |
| | $ | 1,307 |
|
股權證券 | 2 |
| | 1 |
| | 5 |
| | 3 |
|
房地產抵押貸款 | 66 |
| | 67 |
| | 199 |
| | 187 |
|
政策性貸款 | 13 |
| | 14 |
| | 42 |
| | 43 |
|
按利息扣繳的資金 | 95 |
| | 82 |
| | 217 |
| | 210 |
|
短期投資及現金和現金等價物 | 1 |
| | 7 |
| | 7 |
| | 21 |
|
其他投資資產 | 17 |
| | 67 |
| | 53 |
| | 141 |
|
投資收益 | 677 |
| | 702 |
| | 1,960 |
| | 1,912 |
|
投資費用 | (23 | ) | | (23 | ) | | (67 | ) | | (69 | ) |
扣除相關費用後的投資收益 | $ | 654 |
| | $ | 679 |
| | $ | 1,893 |
| | $ | 1,843 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額
與投資相關的收益(損失)，淨額，包括以下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限證券： | | | | | | | |
信貸損失準備的減值和變動 | $ | 13 |
| | $ | (9 | ) | | $ | (21 | ) | | $ | (18 | ) |
投資活動收益 | 16 |
| | 68 |
| | 89 |
| | 116 |
|
投資活動損失 | (22 | ) | | (13 | ) | | (76 | ) | | (39 | ) |
股權證券淨收益(虧損) | 4 |
| | 4 |
| | (11 | ) | | 11 |
|
其他減值損失及按揭貸款撥備變動 | (19 | ) | | (4 | ) | | (54 | ) | | (12 | ) |
衍生工具及其他淨額 | 74 |
| | 3 |
| | (65 | ) | | 11 |
|
投資相關收益(虧損)合計(淨額) | $ | 66 |
| | $ | 49 |
| | $ | (138 | ) | | $ | 69 |
|
年內固定期限證券信貸損失準備的減值和變動九截至的月份2020年9月30日這主要是由於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)疫情引發的全球市場不確定性增加了與高收益證券相關的信貸損失撥備。的固定到期日減值損失九截至的月份2019年9月30日，主要與一家美國公用事業公司和高收益證券有關。年度其他減值虧損及按揭貸款撥備變動九截至的月份2020年9月30日這主要是由於與新冠肺炎疫情有關的當前市場狀況以及有限合夥企業減值導致抵押貸款估值免税額增加所致。年度其他減值虧損及按揭貸款撥備變動九截至的月份2019年9月30日，主要涉及房地產合資企業和有限合夥企業的減值。衍生品和其他與投資有關的收益(損失)的波動九截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019主要是由於利率和信用利差的變化導致與修改後的共同保險相關的嵌入衍生品和預扣基金條約的公允價值發生變化，而這兩者都是新冠肺炎的結果。
證券借貸及其他
下表包括作為證券借貸計劃的一部分而借入的證券、借出的證券和收到的證券抵押品的金額，以及質押和收到的回購/逆回購證券的金額。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
借入的證券 | $ | 273 |
| | $ | 314 |
| | $ | 339 |
| | $ | 369 |
|
證券借貸： | | | | | | | |
借出證券 | 94 |
| | 104 |
| | 98 |
| | 104 |
|
收到的證券 | 不適用 |
| | 102 |
| | 不適用 |
| | 107 |
|
回購計劃/逆回購計劃： | | | | | | | |
質押證券 | 365 |
| | 405 |
| | 356 |
| | 384 |
|
收到的證券 | 不適用 |
| | 378 |
| | 不適用 |
| | 370 |
|
公司持有現金抵押品，用於回購/逆回購計劃$4百萬和$1百萬自.起2020年9月30日和2019年12月31日分別為。截至目前，公司並未就其證券借貸計劃質押任何現金或證券。2020年9月30日和2019年12月31日.
以下表格提供了截至目前公司的證券借貸和回購/逆回購交易的信息2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)。與某些借入證券相關的抵押品不包括在表格中，因為質押給每個交易對手的抵押品是再保險條約現金流的權利。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| 協議的剩餘合同到期日 |
| 通宵不間斷 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大於90天 | | 總計 |
證券借貸交易： | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 104 |
| | $ | 104 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 104 |
| | 104 |
|
回購/逆回購交易： | | | | | | | | | |
公司 | — |
| | — |
| | — |
| | 298 |
| | 298 |
|
其他外國政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 107 |
| | 107 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 405 |
| | 405 |
|
總交易記錄數 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 509 |
| | $ | 509 |
|
| | | | | | | | | |
上表中已確認的證券借貸和回購/逆回購交易負債總額 | | $ | 484 |
|
與協議相關的金額不包括在抵銷披露中 | | $ | 25 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 協議的剩餘合同到期日 |
| 通宵不間斷 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大於90天 | | 總計 |
證券借貸交易： | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 104 |
| | $ | 104 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 104 |
| | 104 |
|
回購/逆回購交易： | | | | | | | | | |
公司 | — |
| | — |
| | — |
| | 286 |
| | 286 |
|
其他外國政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 98 |
| | 98 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 384 |
| | 384 |
|
借款總額 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 488 |
| | $ | 488 |
|
| | | | | | | | | |
上表中已確認的證券借貸和回購/逆回購交易負債總額 | | $ | 478 |
|
與協議相關的金額不包括在抵銷披露中 | | $ | 10 |
|
該公司已選擇抵銷因回購/逆回購計劃而確認為應收賬款和應付賬款的金額。在抵銷影響後，在壓縮綜合資產負債表上列報的淨額為以下負債$4百萬和$1百萬自.起2020年9月30日和2019年12月31日分別為。自.起2020年9月30日和2019年12月31日作為上述回購/逆回購協議的抵押品，該公司確認了收到的現金產生的應付款項。對交易對手的欠款和應付款項，可以按照約定以現金或抵銷方式結清。
房地產抵押貸款
自.起2020年9月30日抵押貸款在地理上分散在美國各地，其中最集中的是加利福尼亞州(GM.N：行情).14.6%)，德克薩斯州(14.5%)和華盛頓(8.7%)。此外，該公司持有以加拿大物業為抵押的按揭貸款(3.0%)和英國(0.9%)。以下所列房地產按揭貸款的投資記錄為未攤銷遞延貸款發放費和費用以及估值津貼的總額。
截至日前，公司記錄的按揭貸款投資按物業類別的分佈情況2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
以下物業類型： | | 賬面價值 | | 佔總數的百分比 | | 賬面價值 | | 佔總數的百分比 |
辦公室 | | $ | 1,736 |
| | 29.0 | % | | $ | 1,771 |
| | 31.0 | % |
零售 | | 1,700 |
| | 28.4 |
| | 1,686 |
| | 29.4 |
|
工業 | | 1,235 |
| | 20.7 |
| | 1,169 |
| | 20.4 |
|
公寓 | | 870 |
| | 14.5 |
| | 766 |
| | 13.4 |
|
其他商業廣告 | | 440 |
| | 7.4 |
| | 335 |
| | 5.8 |
|
有記錄的投資 | | 5,981 |
| | 100.0 | % | | 5,727 |
| | 100.0 | % |
貸款發放費用和費用的未攤銷餘額 | | (10 | ) | | | | (9 | ) | | |
估值免税額 | | (64 | ) | | | | (12 | ) | | |
房地產按揭貸款總額 | | $ | 5,907 |
| | | | $ | 5,706 |
| | |
本公司記錄的抵押貸款投資的到期日2020年9月30日和2019年12月31日具體數字如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 | | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 |
在五年內到期 | | $ | 2,315 |
| | 38.7 | % | | $ | 1,841 |
| | 32.2 | % |
在五年到十年後到期 | | 2,739 |
| | 45.8 |
| | 2,944 |
| | 51.4 |
|
十年後到期 | | 927 |
| | 15.5 |
| | 942 |
| | 16.4 |
|
總計 | | $ | 5,981 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
以下表格列出了本公司截至目前記錄的抵押貸款投資的某些關鍵信用質量指標2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 償債比率 | | 建築貸款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 總計 | | 佔總數的百分比 |
2020年9月30日： | | | | | | | | | | | |
按揭成數 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 2,884 |
| | $ | 137 |
| | $ | 19 |
| | $ | 4 |
| | $ | 3,044 |
| | 50.9 | % |
60% - 69.99% | 1,965 |
| | 48 |
| | 30 |
| | — |
| | 2,043 |
| | 34.2 |
|
70% - 79.99% | 581 |
| | 67 |
| | 27 |
| | — |
| | 675 |
| | 11.3 |
|
80%或更高 | 180 |
| | 22 |
| | 17 |
| | — |
| | 219 |
| | 3.6 |
|
總計 | $ | 5,610 |
| | $ | 274 |
| | $ | 93 |
| | $ | 4 |
| | $ | 5,981 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 償債比率 | | 施工 貸款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 總計 | | 佔總數的百分比 |
2019年12月31日： | | | | | | | | | | | |
按揭成數 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 3,025 |
| | $ | 52 |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 3,084 |
| | 53.8 | % |
60% - 69.99% | 1,841 |
| | 53 |
| | 11 |
| | — |
| | 1,905 |
| | 33.3 |
|
70% - 79.99% | 492 |
| | 13 |
| | 39 |
| | — |
| | 544 |
| | 9.5 |
|
80%或更高 | 96 |
| | 61 |
| | 37 |
| | — |
| | 194 |
| | 3.4 |
|
總計 | $ | 5,454 |
| | $ | 179 |
| | $ | 94 |
| | $ | — |
| | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
下表列出了截至以下日期本公司記錄的抵押貸款投資的起始年份的信用質量等級2020年9月30日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 創始年份 | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 總計 |
2020年9月30日： | | | | | | | | | | | | | |
內部信用質量等級： | | | | | | | | | | | | | |
高投資等級 | $ | 331 |
| | $ | 656 |
| | $ | 522 |
| | $ | 360 |
| | $ | 588 |
| | $ | 1,068 |
| | $ | 3,525 |
|
投資級 | 285 |
| | 525 |
| | 407 |
| | 360 |
| | 279 |
| | 406 |
| | 2,262 |
|
平均值 | — |
| | — |
| | 9 |
| | 43 |
| | 27 |
| | 74 |
| | 153 |
|
觀察名單 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | 4 |
|
違約或接近違約 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 37 |
| | 37 |
|
總計 | $ | 616 |
| | $ | 1,181 |
| | $ | 938 |
| | $ | 763 |
| | $ | 894 |
| | $ | 1,589 |
| | $ | 5,981 |
|
下表顯示了截至目前公司記錄的抵押貸款投資的當前和逾期構成。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
逾期31-60天 | | $ | — |
| | $ | — |
|
逾期61-90天 | | — |
| | — |
|
大於90天 | | 20 |
| | — |
|
逾期合計 | | 20 |
| | — |
|
電流 | | 5,961 |
| | 5,727 |
|
總計 | | $ | 5,981 |
| | $ | 5,727 |
|
下表按減值計算方法列出截至目前已記錄的按揭貸款投資，以及相關的估值免税額。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
按揭貸款： | | | | |
單獨測量損傷 | | $ | 37 |
| | $ | 17 |
|
集體測量減損 | | 5,944 |
| | 5,710 |
|
有記錄的投資 | | $ | 5,981 |
| | $ | 5,727 |
|
估值免税額： | | | | |
單獨測量損傷 | | $ | — |
| | $ | — |
|
集體測量減損 | | 64 |
| | 12 |
|
總估值免税額 | | $ | 64 |
| | $ | 12 |
|
有關本公司按年按揭貸款的貸款估值免税額的資料九截至的月份2020年9月30日和2019(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的9個月， |
| | | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | | $ | 12 |
| | $ | 11 |
|
採用新會計準則，見附註13 | | | 14 |
| | — |
|
供應(發佈) | | | 38 |
| | 1 |
|
期末餘額 | | | $ | 64 |
| | $ | 12 |
|
本公司截至的抵押貸款減值部分的信息2020年9月30日和2019年12月31日(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未付 校長 天平 | | 錄下來 投資 | | 相關 津貼 | | 攜載 價值 |
2020年9月30日： | | | | | | | | |
無估值免税額的不良按揭貸款 | | $ | 37 |
| | $ | 37 |
| | $ | — |
| | $ | 37 |
|
已記錄估值免税額的不良按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
不良按揭貸款總額 | | $ | 37 |
| | $ | 37 |
| | $ | — |
| | $ | 37 |
|
2019年12月31日： | | | | | | | | |
無估值免税額的不良按揭貸款 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
已記錄估值免税額的不良按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
不良按揭貸款總額 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
| | | | | | | | |
公司不良抵押貸款的平均投資餘額和相關利息收入如下表所示，所示期間(單位：百萬美元)： |
| | 截至9月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 | | 平均值 錄下來 中國投資有限責任公司(1) | | 利息 收入 |
無估值免税額的不良按揭貸款 | | $ | 27 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
| | $ | 1 |
|
已記錄估值免税額的不良按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
不良按揭貸款總額 | | $ | 27 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
| | $ | 1 |
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 | | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 |
無估值免税額的不良按揭貸款 | | $ | 22 |
| | $ | — |
| | $ | 20 |
| | $ | 1 |
|
已記錄估值免税額的不良按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
不良按揭貸款總額 | | $ | 22 |
| | $ | — |
| | $ | 20 |
| | $ | 1 |
|
(1)
本公司於年內並無收購任何減值按揭貸款。九截至的月份2020年9月30日和2019。公司有$20百萬截至以下日期處於非應計狀態的抵押貸款(估值免税額總額)2020年9月30日。截至以下日期，公司沒有處於非應計項目狀態的抵押貸款2019年12月31日.
在截至的9個月內2020年9月30日，公司修改了約50筆商業按揭貸款的支付條款，賬面價值約為$620百萬迴應新冠肺炎。這些貸款符合冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)中規定的標準，不被視為問題債務重組。根據CARE法案的標準，這些貸款的逾期時間不超過30天。2019年12月31日，修改包括推遲或推遲支付貸款本金或利息。
政策性貸款
大多數保單貸款都與一個客户相關聯。這些保單貸款不存在信用風險，因為在被保險人死亡或交回標的保單時，貸款金額不能超過對割讓公司的債務。現行條約的規定和基本政策決定了政策性貸款利率。本公司從保單貸款賺取的利率與貸記相應負債的利率之間賺取利差。
按利息扣繳的資金
自.起2020年9月30日, $3.2十億在利息餘額扣繳的資金中，有一筆與一個客户有關聯。對於在修改後的共同保險(“modco”)基礎上籤訂的再保險協議和在共同保險基金預扣的基礎上籤訂的某些協議，相當於法定準備金淨額的資產被預扣，並由剝離公司合法擁有和管理，並在公司壓縮的綜合資產負債表上反映為預留利息的資金。如果割讓公司資不抵債，該公司將需要主張對支持其儲備負債的資產的債權。然而，本公司的虧損風險因其有能力抵銷其欠割讓公司的債權或津貼與割讓公司欠本公司的款項相抵銷。
其他投資資產
其他投資資產包括有限合夥權益、合營企業(經營合營企業除外)、終身按揭、衍生合約及公允價值期權(“FVO”)合約人導向的單位掛鈎投資。其他投資資產還包括FHLB普通股，包括在下表其他資產中。終生抵押貸款的信用損失撥備2020年9月30日和2019年12月31日，是$2百萬. 截至以下日期這些資產的賬面價值2020年9月30日和2019年12月31日具體數字如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
有限合夥權益與房地產合資經營 | | $ | 1,249 |
| | $ | 1,134 |
|
終身抵押貸款 | | 863 |
| | 775 |
|
衍生物 | | 174 |
| | 117 |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 258 |
| | 260 |
|
其他 | | 101 |
| | 77 |
|
其他投資資產總額 | | $ | 2,645 |
| | $ | 2,363 |
|
5. 衍生工具
衍生工具和套期保值活動的會計處理
有關衍生工具(包括嵌入衍生工具)會計處理的詳細討論，請參閲公司2019年年報附註2-“重大會計政策和公告”。有關衍生工具(包括嵌入衍生工具)的公允價值層次的額外披露，請參閲附註6-“資產及負債的公允價值”。
公司使用的衍生產品類型
常用的衍生工具包括但不限於：信用違約互換、金融期貨、股票期權、外幣互換、外幣遠期、利率互換、合成擔保投資合約(“GIC”)、消費者物價指數(“CPI”)互換、壽命互換和嵌入衍生品。
有關該等衍生工具及相關策略的詳細資料，請參閲公司2019年年報附註5-《衍生工具》。
衍生品頭寸摘要
除嵌入式衍生品以及壽命和死亡率掉期外，衍生產品按公允價值計入公司的壓縮綜合資產負債表中，計入其他投資資產或其他負債。已於2019年停止或到期的長壽和死亡率掉期按公允價值計入其他資產或其他負債的精簡合併資產負債表。Modco或預扣基金安排的嵌入衍生資產和負債按公允價值計入簡明綜合資產負債表，並與宿主合同一起計入預扣利息的基金。指數化年金和可變年金產品的嵌入衍生負債按公允價值與宿主合同的利息敏感型合同負債一起計入壓縮綜合資產負債表。下表列出了在計入總淨額結算協議的淨額影響之前的衍生工具的名義金額和總公允價值。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 主要潛在風險 | | 概念上的 | | 賬面價值/公允價值 | | 概念上的 | | 賬面價值/公允價值 |
| | | 金額 | | 資產 | | 負債 | | 金額 | | 資產 | | 負債 |
未指定為對衝工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 利率，利率 | | $ | 1,162 |
| | $ | 102 |
| | $ | 4 |
| | $ | 909 |
| | $ | 70 |
| | $ | 3 |
|
金融期貨 | | 權益 | | 322 |
| | — |
| | — |
| | 307 |
| | — |
| | — |
|
外幣掉期 | | 外幣 | | 150 |
| | — |
| | 17 |
| | 150 |
| | — |
| | 9 |
|
外幣遠期 | | 外幣 | | 297 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 175 |
| | 1 |
| | — |
|
CPI掉期 | | 消費物價指數 | | 573 |
| | 10 |
| | 33 |
| | 441 |
| | — |
| | 28 |
|
信用違約互換(CDS) | | 信用 | | 1,307 |
| | 3 |
| | — |
| | 1,306 |
| | 5 |
| | — |
|
股權期權 | | 權益 | | 361 |
| | 34 |
| | — |
| | 364 |
| | 15 |
| | — |
|
合成GIC | | 利率，利率 | | 15,881 |
| | — |
| | — |
| | 13,823 |
| | — |
| | — |
|
在以下位置嵌入衍生品： | | | | | | | | | | | | | | |
MODCO或預扣資金安排 | | | | — |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | 121 |
| | — |
|
指數化年金產品 | | | | — |
| | — |
| | 767 |
| | — |
| | — |
| | 767 |
|
可變年金產品 | | | | — |
| | — |
| | 213 |
| | — |
| | — |
| | 163 |
|
非套期保值衍生品總額 | | | | 20,053 |
| | 159 |
| | 1,035 |
| | 17,475 |
| | 212 |
| | 970 |
|
指定為對衝工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 外幣/利率 | | 625 |
| | 2 |
| | 34 |
| | 535 |
| | 1 |
| | 29 |
|
外幣掉期 | | 外幣 | | 253 |
| | 8 |
| | 5 |
| | 342 |
| | 17 |
| | 2 |
|
外幣遠期 | | 外幣 | | 1,140 |
| | 48 |
| | — |
| | 1,094 |
| | 28 |
| | 2 |
|
總套期保值衍生品 | | | | 2,018 |
| | 58 |
| | 39 |
| | 1,971 |
| | 46 |
| | 33 |
|
總導數 | | | | $ | 22,071 |
| | $ | 217 |
| | $ | 1,074 |
| | $ | 19,446 |
| | $ | 258 |
| | $ | 1,003 |
|
公允價值對衝
本公司指定並報告某些外幣掉期，以對衝外幣計價資產的外幣公允價值風險，當該等外幣資產符合一般會計原則的要求時，本公司將該等外幣公允價值風險作為公允價值對衝。衍生工具與套期保值. 可歸因於外幣變動的套期保值項目的損益，以及相關外幣掉期的抵銷損益。2020年9月30日和2019年是(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | |
公允價值對衝的類型 | | 套期保值項目 | | 衍生工具確認的收益(損失) | | 已確認的套期項目收益(損失) |
| | | | 與投資有關的收益(虧損) |
截至2020年9月30日的三個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | 6 |
| | $ | (5 | ) |
截至2019年9月30日的三個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (6 | ) | | $ | 5 |
|
截至2020年9月30日的9個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (2 | ) | | $ | (3 | ) |
截至2019年9月30日的9個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (10 | ) | | $ | 5 |
|
現金流對衝
當某些衍生工具符合一般會計原則的要求時，即被指定為現金流量套期保值。衍生工具與套期保值。本公司將以下內容指定為現金流對衝：(I)某些利率掉期，其中資產和負債的現金流根據基準利率而變化；以及(Ii)某些利率掉期，其中資產的現金流以不同貨幣計價，通常被稱為交叉貨幣掉期。
下表列出了AOCI在所得税前的組成部分，以及簡明綜合收益表分類，其中確認的損益與以下項目的現金流對衝有關截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | (74 | ) | | $ | (15 | ) |
在其他綜合收益(虧損)中遞延的損益 | | 16 |
| | (32 | ) |
重新歸類為投資收益的金額 | | — |
| | — |
|
重新分類為利息支出的金額 | | 1 |
| | — |
|
期末餘額 | | $ | (57 | ) | | $ | (47 | ) |
| | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | (26 | ) | | $ | 9 |
|
在其他綜合收益(虧損)中遞延的損益 | | (34 | ) | | (55 | ) |
重新歸類為投資收益的金額 | | — |
| | — |
|
重新分類為利息支出的金額 | | 3 |
| | (1 | ) |
期末餘額 | | $ | (57 | ) | | $ | (47 | ) |
自.起2020年9月30日，大約$6百萬在AOCI中記錄的衍生工具的税前遞延淨虧損預計將在未來12個月重新分類為利息支出。在同一時期，有一筆非實質性的税前遞延淨收益將在接下來的12個月重新歸類為投資收益。
下表載列現金流量對衝關係中衍生工具對年內簡明綜合收益表及簡明綜合全面收益表的影響。截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | |
派生類型 | | 遞延損益(以AOCI為單位) | | 損益重新分類為AOCI收入 |
| | | | 投資收益 | | 利息支出 |
截至2020年9月30日的三個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | 8 |
| | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
通貨 | | 8 |
| | — |
| | — |
|
總計 | | $ | 16 |
| | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
截至2019年9月30日的三個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (25 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
貨幣/利率 | | (7 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (32 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
截至2020年9月30日的9個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (29 | ) | | $ | — |
| | $ | (3 | ) |
通貨 | | (5 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (34 | ) | | $ | — |
| | $ | (3 | ) |
截至2019年9月30日的9個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (47 | ) | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
貨幣/利率 | | (8 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (55 | ) | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
對外經營中的淨投資套期保值
該公司使用外幣掉期和外幣遠期來對衝其在某些海外業務中的一部分淨投資，以抵禦匯率的不利波動。下表説明瞭該公司在海外業務(“NIFO”)對衝中的淨投資截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生品收益(虧損)和遞延收益(虧損)在美國保險協會(AOCI)的報告中被推遲。 |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
NIFO對衝類型 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
外幣掉期 | | $ | (3 | ) | | $ | 5 |
| | $ | 6 |
| | $ | (5 | ) |
外幣遠期 | | (22 | ) | | 16 |
| | 24 |
| | (8 | ) |
總計 | | $ | (25 | ) | | $ | 21 |
| | $ | 30 |
| | $ | (13 | ) |
AOCI記錄的與這些對衝相關的累計外幣兑換收益為$198百萬和$168百萬在…2020年9月30日和2019年12月31日分別為。如果被套期保值的海外業務被出售或大量清算，AOCI中的金額將被重新分類到精簡綜合損益表中。在部分出售一家對衝的外國業務後，按比例分配的部分將被重新分類。在本報告所述期間，沒有出售或大量清算外國業務的淨投資，這需要將累積的其他全面收益(虧損)的損益重新歸類為投資收益。
不符合條件的衍生工具和用於套期保值以外的衍生工具
本公司使用各種其他衍生工具進行風險管理，這些工具要麼沒有資格，要麼沒有資格進行對衝會計處理。除另有註明外，與該等衍生工具公允價值變動有關的損益在簡明綜合損益表的投資相關收益(虧損)淨額中確認。
非套期保值衍生工具(包括嵌入衍生工具)對本公司年內簡明綜合收益表的影響摘要截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | |
| | | | 截至9月30日的三個月， |
非套期保值衍生工具的類型 | | 損益表損益地點 | | 2020 | | 2019 |
利率掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | $ | (11 | ) | | $ | 38 |
|
金融期貨 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (15 | ) | | — |
|
外幣掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 4 |
| | — |
|
外幣遠期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 4 |
| | 1 |
|
CPI掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 11 |
| | (8 | ) |
信用違約互換(CDS) | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 1 |
| | 1 |
|
股權期權 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (12 | ) | | 1 |
|
長壽掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 2 |
|
小計 | | | | (18 | ) | | 35 |
|
在以下位置嵌入衍生品： | | | | | | |
MODCO或預扣資金安排 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 116 |
| | 9 |
|
指數化年金產品 | | 記入貸方的利息 | | (29 | ) | | (45 | ) |
可變年金產品 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (29 | ) | | (42 | ) |
非套期保值衍生品總額 | | | | $ | 40 |
| | $ | (43 | ) |
| | | | | | |
| | | | 截至9月30日的9個月， |
非套期保值衍生工具的類型 | | 損益表損益地點 | | 2020 | | 2019 |
利率掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | $ | 98 |
| | $ | 96 |
|
金融期貨 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (19 | ) | | (30 | ) |
外幣掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (6 | ) | | (5 | ) |
外幣遠期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 2 |
| | 1 |
|
CPI掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (3 | ) | | (24 | ) |
信用違約互換(CDS) | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (6 | ) | | 21 |
|
股權期權 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 16 |
| | (27 | ) |
長壽掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 6 |
|
小計 | | | | 82 |
| | 38 |
|
在以下位置嵌入衍生品： | | | | | | |
MODCO或預扣資金安排 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (113 | ) | | 12 |
|
指數化年金產品 | | 記入貸方的利息 | | (30 | ) | | (50 | ) |
可變年金產品 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (50 | ) | | (42 | ) |
非套期保值衍生品總額 | | | | $ | (111 | ) | | $ | (42 | ) |
信用衍生品
下表載列本公司出售的信用違約掉期的估計公允價值、未來最高還款額及至到期日的加權平均年數。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
評級機構指定參考信用評級義務(1) | | 估計交易會 中國信用評級公司的價值評估 默認掉期 | | 極大值 預測未來的數量 項下的付款 信用違約 掉期(2) | | 加權 平均值 幾年前 成熟性(3) | | 估計交易會 中國信用評級公司的價值評估 默認掉期 | | 極大值 預測未來的數量 項下的付款 信用違約 掉期(2) | | 加權 平均值 幾年前 成熟性(3) |
AAA/AA+/AA/AA-/A+/A/A- | | | | | | | | | | | | |
單一名稱信用違約互換 | | $ | 1 |
| | $ | 87 |
| | 1.5 | | $ | 2 |
| | $ | 142 |
| | 1.7 |
小計 | | 1 |
| | 87 |
| | 1.5 | | 2 |
| | 142 |
| | 1.7 |
Bbb+/bbb/bbb- | | | | | | | | | | | | |
單一名稱信用違約互換 | | 2 |
| | 222 |
| | 1.7 | | 3 |
| | 291 |
| | 1.9 |
信用違約互換(CDS)參考指數 | | — |
| | 988 |
| | 4.2 | | — |
| | 873 |
| | 4.7 |
小計 | | 2 |
| | 1,210 |
| | 3.7 | | 3 |
| | 1,164 |
| | 4.0 |
BB+/BB/BB- | | | | | | | | | | | | |
單一名稱信用違約互換 | | — |
| | 10 |
| | 1.0 | | — |
| | — |
| | 0.0 |
小計 | | — |
| | 10 |
| | 1.0 | | — |
| | — |
| | 0.0 |
總計 | | $ | 3 |
| | $ | 1,307 |
| | 3.6 | | $ | 5 |
| | $ | 1,306 |
| | 3.7 |
編網安排
本公司的某些衍生品須遵守可強制執行的總淨額結算安排，並在簡明綜合資產負債表中報告為淨資產或淨負債。本公司對所有受此類安排約束的衍生品進行淨值計算。
本公司已選擇將所有衍生工具(嵌入衍生工具除外)納入下表，不論該等衍生工具是否受可強制執行的總淨額結算安排或類似協議所規限。有關公司證券借貸和回購/逆回購計劃的信息，請參閲附註4-“投資”。
下表提供了截至目前公司衍生工具的相關信息。2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 總金額備註 資產負債表中的抵銷 | | |
| | 毛收入為美元。 公認 | | 總金額 中的偏移量 資產負債表下降。 | | 淨額 在會議上發表了自己的觀點 資產負債表下降。 | | 金融工具(Financial Instruments)：(1) | | 現金和抵押品。 承諾/ 收到 | | 淨資產總額為美元。 |
2020年9月30日： | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 210 |
| | $ | (36 | ) | | $ | 174 |
| | $ | — |
| | $ | (164 | ) | | $ | 10 |
|
衍生負債 | | 94 |
| | (36 | ) | | 58 |
| | (128 | ) | | (60 | ) | | (130 | ) |
2019年12月31日： | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 137 |
| | $ | (20 | ) | | $ | 117 |
| | $ | — |
| | $ | (119 | ) | | $ | (2 | ) |
衍生負債 | | 73 |
| | (20 | ) | | 53 |
| | (92 | ) | | (52 | ) | | (91 | ) |
信用風險
公司有$12百萬與其衍生品合約相關的信用風險敞口2020年9月30日。自.起2019年12月31日，沒有信貸敞口。如果具有正公允價值的衍生金融工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説，本公司衍生合約的信用風險僅限於報告日的公允價值加上或減去本公司張貼或持有的任何抵押品。
衍生品可以是交易所交易的，也可以是私下協商的合約，也就是所謂的場外(OTC)衍生品。該公司的某些場外衍生品是通過中央結算對手(“場外結算”)進行清算和結算的，其他是兩個交易對手之間的雙邊合同。該公司通過與信譽良好的交易對手進行交易、維持抵押品安排以及使用總淨額結算協議來管理與場外衍生品相關的信用風險。總淨額結算協議規定，一個交易對手在每個到期日和終止時向另一個交易對手支付單一淨額款項。本公司只面臨場外結算衍生工具的中央結算對手違約的風險，而這些交易需要提交初始和每日變動保證金抵押品。交易所交易的衍生品是
按日結算，從而降低此類金融工具交易對手違約時的信用風險敞口。
6. 資產和負債的公允價值
公允價值計量
的一般會計原則公允價值計量和披露將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利市場上轉移負債而收到的交換價格或支付的交換價格(退出價格)。這些原則還建立了公允價值等級，要求實體在計量公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，並描述了可用於計量公允價值的三種投入水平：
1級–相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。該公司的一級資產和負債在活躍的外匯市場交易。
2級–1級價格以外的可觀察輸入，例如類似資產或負債的報價；非活躍市場的報價；或使用可觀察到或可由資產或負債整個期限的可觀察市場數據證實的重大輸入的市場標準估值技術和假設。
第3級–很少或根本沒有市場活動支持的、對相關資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。價格是使用估值方法確定的，例如貼現現金流模型和其他類似技術，這些方法需要管理層在制定投入時做出判斷或估計，以與其他市場參與者在為類似資產和負債定價時使用的一致。此外，該公司的嵌入式衍生品，所有這些衍生品都與再保險條約以及壽命和死亡率掉期有關，因為它們的價值包括重大的不可觀察的投入，所以被歸類為3級。
有關本公司按公允價值和公允價值層次計量的資產和負債的估值方法的討論，請參見附註6–公司2019年年報包含的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。
按層級劃分的資產和負債
資產和負債按公允價值以經常性基礎計量，截至2020年9月30日和2019年12月31日摘要如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日： | | | | 公允價值計量使用： |
| | 總銷售額為美元。 | | 第一級、第二級、第二級。 | | 第二級：第一級；第二級；第二級； | | 第三級：第一級；第二級；第三級； |
資產： | | | | | | | | |
固定期限證券-可供出售： | | | | | | | | |
公司 | | $ | 34,259 |
| | $ | — |
| | $ | 31,732 |
| | $ | 2,527 |
|
加拿大政府 | | 4,897 |
| | — |
| | 4,897 |
| | — |
|
RMBS | | 2,027 |
| | — |
| | 2,023 |
| | 4 |
|
ABS | | 2,922 |
| | — |
| | 2,772 |
| | 150 |
|
CMBS | | 1,930 |
| | — |
| | 1,878 |
| | 52 |
|
美國政府 | | 1,630 |
| | 1,520 |
| | 95 |
| | 15 |
|
州和政區 | | 1,383 |
| | — |
| | 1,374 |
| | 9 |
|
其他外國政府 | | 5,604 |
| | — |
| | 5,587 |
| | 17 |
|
可供出售的固定到期日證券總額 | | 54,652 |
| | 1,520 |
| | 50,358 |
| | 2,774 |
|
股權證券 | | 135 |
| | 75 |
| | — |
| | 60 |
|
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | | 7 |
| | — |
| | — |
| | 7 |
|
現金等價物 | | 1,835 |
| | 1,825 |
| | 10 |
| | — |
|
短期投資 | | 101 |
| | 20 |
| | 75 |
| | 6 |
|
其他投資資產： | | | | | | | | |
衍生物 | | 174 |
| | — |
| | 174 |
| | — |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 258 |
| | 201 |
| | 57 |
| | — |
|
其他 | | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
其他投資資產總額 | | 436 |
| | 201 |
| | 235 |
| | — |
|
總計 | | $ | 57,166 |
| | $ | 3,641 |
| | $ | 50,678 |
| | $ | 2,847 |
|
負債： | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債-嵌入衍生品 | | $ | 980 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 980 |
|
其他負債： | | | | | | | | |
衍生物 | | 58 |
| | — |
| | 58 |
| | — |
|
總計 | | $ | 1,038 |
| | $ | — |
| | $ | 58 |
| | $ | 980 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | | | 公允價值計量使用： |
| | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 第3級 |
資產： | | | | | | | | |
固定期限證券-可供出售： | | | | | | | | |
公司 | | $ | 31,393 |
| | $ | — |
| | $ | 29,207 |
| | $ | 2,186 |
|
加拿大政府 | | 4,612 |
| | — |
| | 3,908 |
| | 704 |
|
RMBS | | 2,398 |
| | — |
| | 2,349 |
| | 49 |
|
ABS | | 2,978 |
| | — |
| | 2,865 |
| | 113 |
|
CMBS | | 1,899 |
| | — |
| | 1,853 |
| | 46 |
|
美國政府 | | 2,152 |
| | 2,030 |
| | 106 |
| | 16 |
|
州和政區 | | 1,164 |
| | — |
| | 1,155 |
| | 9 |
|
其他外國政府 | | 4,525 |
| | — |
| | 4,509 |
| | 16 |
|
可供出售的固定到期日證券總額 | | 51,121 |
| | 2,030 |
| | 45,952 |
| | 3,139 |
|
股權證券 | | 320 |
| | 243 |
| | — |
| | 77 |
|
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | | 121 |
| | — |
| | — |
| | 121 |
|
現金等價物 | | 274 |
| | 274 |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 32 |
| | 4 |
| | 26 |
| | 2 |
|
其他投資資產： | | | | | | | | |
衍生物 | | 117 |
| | — |
| | 117 |
| | — |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 260 |
| | 207 |
| | 53 |
| | — |
|
其他 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產總額 | | 377 |
| | 207 |
| | 170 |
| | — |
|
總計 | | $ | 52,245 |
| | $ | 2,758 |
| | $ | 46,148 |
| | $ | 3,339 |
|
負債： | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債-嵌入衍生品 | | $ | 930 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 930 |
|
其他負債： | | | | | | | | |
衍生物 | | 53 |
| | — |
| | 53 |
| | — |
|
總計 | | $ | 983 |
| | $ | — |
| | $ | 53 |
| | $ | 930 |
|
關於內部定價資產和負債的量化信息
下表提供了有關公司內部制定的第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入的量化信息，這些公允價值計量由公司內部制定，截止日期為2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估計公允價值為美元。 | | 估價技術 | | 不可觀測的輸入 | | 區間(加權平均)： |
2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | | | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
資產： | | | | | | | | | | | |
公司 | $ | 57 |
| | $ | 1,070 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 0-1% (1%) |
| | 0-2% (1%) |
|
| | | | | | | EBITDA倍數 | | 5.2x-7.0x(6.4x) |
| | 5.2x-7.1x(6.7x) |
|
ABS | 80 |
| | 101 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 1-18% (1%) |
| | 0-4% (1%) |
|
美國政府 | 15 |
| | 16 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
其他外國政府 | — |
| | 16 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | — |
| | 0-1% (1%) |
|
股權證券 | 11 |
| | 32 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | — |
| | 4 | % |
| | | | | | | EBITDA倍數 | | 6.9x-10.6x(7.9x) |
| | 6.9x-9.3x(7.8x) |
|
| | | | | | | | | | | |
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | 7 |
| | 121 |
| | 總回報掉期 | | 死亡率 | | 0-100% (3%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-35% (13%) |
| | 0-35% (13%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 貸記率 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
負債： | | | | | | | | | | | |
利息敏感型合同負債.嵌入衍生品.指數化年金 | 767 |
| | 768 |
| | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 0-100% (3%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-35% (13%) |
| | 0-35% (10%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | 備選方案--預算預測 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
利息敏感型合同負債.嵌入衍生品.可變年金 | 213 |
| | 163 |
| | 現金流貼現 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (1%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-25% (4%) |
| | 0-25% (5%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-7% (5%) |
| | 0-7% (5%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (1%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 長期風險波動性 | | 0-27% (13%) |
| | 0-27% (12%) |
|
第三級資產和負債的變動
轉移到第三級的資產和負債是由於缺乏可觀察到的市場交易和價格信息。第三級以外的轉移主要是公司獲得可觀察到的定價信息或第三方定價報價的結果，該報價適當地反映了這些資產和負債的公允價值。
有關公司估值過程的更多信息，請參見附註6– 公司2019年年報包含的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。
所有資產和負債的對賬情況如下(以百萬美元為單位)，這些資產和負債是使用重大不可觀察的投入(第三級)按公允價值經常性計量的：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的三個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 基金： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生品 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 2,308 |
| | $ | 17 |
| | $ | 153 |
| | $ | 24 |
| | $ | 62 |
| | $ | 5 |
| | $ | (109 | ) | | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 3 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 116 |
| | — |
| | (28 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (29 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (9 | ) | | — |
| | (2 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購貨(1) | | 341 |
| | — |
| | 63 |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | (9 | ) |
銷貨(1) | | (70 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (53 | ) | | — |
| | (8 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 16 |
|
轉入3級 | | 7 |
| | — |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | — |
| | — |
| | (6 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 2,527 |
| | $ | 17 |
| | $ | 206 |
| | $ | 24 |
| | $ | 60 |
| | $ | 6 |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | (980 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的損益總額(已實現/未實現) |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 3 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
| | 116 |
| | — |
| | (31 | ) |
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (46 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (8 | ) | | — |
| | (2 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的9個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 基金： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生品 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 2,186 |
| | $ | 720 |
| | $ | 208 |
| | $ | 25 |
| | $ | 77 |
| | $ | 2 |
| | $ | 121 |
| | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (22 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (6 | ) | | — |
| | (114 | ) | | — |
| | (50 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (30 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (12 | ) | | 1 |
| | (12 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購貨(1) | | 651 |
| | — |
| | 87 |
| | — |
| | 3 |
| | 6 |
| | — |
| | — |
| | (28 | ) |
銷貨(1) | | (132 | ) | | — |
| | (5 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (149 | ) | | — |
| | (39 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 58 |
|
轉入3級 | | 8 |
| | — |
| | 28 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (4 | ) | | (704 | ) | | (61 | ) | | — |
| | (14 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 2,527 |
| | $ | 17 |
| | $ | 206 |
| | $ | 24 |
| | $ | 60 |
| | $ | 6 |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | (980 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的損益總額(已實現/未實現) |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (23 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (6 | ) | | — |
| | (114 | ) | | — |
| | 58 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (89 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (37 | ) | | 1 |
| | (13 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 基金： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生品 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 1,644 |
| | $ | 687 |
| | $ | 126 |
| | $ | 27 |
| | $ | 45 |
| | $ | 28 |
| | $ | 113 |
| | $ | 51 |
| | $ | (908 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | — |
| | 4 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
| | 8 |
| | — |
| | (42 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (45 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 17 |
| | 16 |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
|
購貨(1) | | 214 |
| | — |
| | 11 |
| | — |
| | 1 |
| | 2 |
| | — |
| | — |
| | (17 | ) |
銷貨(1) | | (34 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (63 | ) | | — |
| | (20 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 23 |
|
轉入3級 | | 27 |
| | — |
| | 46 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | — |
| | — |
| | (6 | ) | | — |
| | — |
| | (27 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 1,805 |
| | $ | 707 |
| | $ | 156 |
| | $ | 27 |
| | $ | 47 |
| | $ | 3 |
| | $ | 121 |
| | $ | 51 |
| | $ | (989 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的損益總額(已實現/未實現) |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | $ | 1 |
| | $ | 4 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
| | 8 |
| | — |
| | 45 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (68 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 基金： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生品 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 1,331 |
| | $ | 533 |
| | $ | 103 |
| | $ | 28 |
| | $ | 33 |
| | $ | 2 |
| | $ | 110 |
| | $ | 47 |
| | $ | (945 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | — |
| | 11 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8 |
| | — |
| | 11 |
| | — |
| | (42 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (50 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 53 |
| | 153 |
| | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2 | ) | | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
|
購貨(1) | | 605 |
| | 10 |
| | 54 |
| | — |
| | 7 |
| | 30 |
| | — |
| | — |
| | (13 | ) |
銷貨(1) | | (59 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (167 | ) | | — |
| | (49 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 61 |
|
轉入3級 | | 43 |
| | — |
| | 53 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (1 | ) | | — |
| | (6 | ) | | — |
| | — |
| | (27 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 1,805 |
| | $ | 707 |
| | $ | 156 |
| | $ | 27 |
| | $ | 47 |
| | $ | 3 |
| | $ | 121 |
| | $ | 51 |
| | $ | (989 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的損益總額(已實現/未實現) |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扣除相關費用後的投資收益 | | $ | 1 |
| | $ | 11 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8 |
| | — |
| | 11 |
| | — |
| | (48 | ) |
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (111 | ) |
非經常性公允價值計量
本公司有某些資產須按公允價值在非經常性基礎上計量，如果這些資產被確定為減值，則在初始確認後的一段時間內進行計量。九截至的月份2020年9月30日至2019年，本公司並無任何因減值而按公允價值計量的重大資產。
金融工具的公允價值
下表列出了本公司金融工具的賬面價值和估計公允價值，這些工具未按公允價值經常性計量，截至2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)。有關公司估算這些公允價值所使用的方法和重要假設的更多信息，請參見附註6。–公司2019年年報包含的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。本表不包括回購協議和其他交易項下抵押品的任何應付款或應收款。被剔除金額的估計公允價值接近賬面價值，因為它們等於收到/支付的現金抵押品金額。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日： | | 賬面價值(1) | | 估計是 公允價值 | | 公允價值計量使用： |
1級 | | 2級 | | 第3級 | | NAV |
資產： | | | | | | | | | | | | |
房地產抵押貸款 | | $ | 5,907 |
| | $ | 6,354 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 6,354 |
| | $ | — |
|
政策性貸款 | | 1,259 |
| | 1,259 |
| | — |
| | 1,259 |
| | — |
| | — |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,373 |
| | 5,737 |
| | — |
| | — |
| | 5,737 |
| | — |
|
現金和現金等價物 | | 1,421 |
| | 1,421 |
| | 1,421 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 53 |
| | 53 |
| | 53 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產 | | 1,387 |
| | 1,492 |
| | 4 |
| | 90 |
| | 958 |
| | 440 |
|
應計投資收益 | | 547 |
| | 547 |
| | — |
| | 547 |
| | — |
| | — |
|
負債： | | | | | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債 | | $ | 17,983 |
| | $ | 19,845 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 19,845 |
| | $ | — |
|
長期債務 | | 3,573 |
| | 3,816 |
| | — |
| | — |
| | 3,816 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 408 |
| | 368 |
| | — |
| | — |
| | 368 |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | 賬面價值(1) | | 估計數 公允價值 | | 公允價值計量使用： |
1級 | | 2級 | | 第3級 | | NAV |
資產： | | | | | | | | | | | | |
房地產抵押貸款 | | $ | 5,706 |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
|
政策性貸款 | | 1,319 |
| | 1,319 |
| | — |
| | 1,319 |
| | — |
| | — |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,526 |
| | 5,870 |
| | — |
| | — |
| | 5,870 |
| | — |
|
現金和現金等價物 | | 1,175 |
| | 1,175 |
| | 1,175 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 32 |
| | 32 |
| | 32 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產 | | 1,259 |
| | 1,278 |
| | 5 |
| | 68 |
| | 803 |
| | 402 |
|
應計投資收益 | | 493 |
| | 493 |
| | — |
| | 493 |
| | — |
| | — |
|
負債： | | | | | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債 | | $ | 19,163 |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
|
長期債務 | | 2,981 |
| | 3,179 |
| | — |
| | — |
| | 3,179 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 598 |
| | 551 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
| | — |
|
各分部的會計政策與附註2所述相同– “公司2019年年報的《重大會計政策和公告》。該公司主要根據所得税前營業利潤或虧損來衡量部門業績。本公司並無跨部門再保險交易，亦無任何重大長期資產。
該公司根據內部開發的經濟資本模型向其部門分配資本，其目的是衡量業務中的風險，並提供資本部署的基礎。經濟資本模型考慮了公司業務中固有風險的獨特和具體性質。作為經濟資本分配過程的結果，根據已分配資本的水平，部分投資收入被歸因於細分市場。此外，這些分部還按超出已分配經濟資本基礎的超額資本收取費用。這筆費用包括在保單獲取成本和其他保險費用中。
該公司有基於地理和基於業務的運營部門。基於地理位置的業務進一步細分為傳統和金融解決方案業務。與公司每個可報告部門的收入、所得税前收入(虧損)和總資產相關的信息彙總如下(以百萬美元為單位)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
收入： | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
美國和拉丁美洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | $ | 1,599 |
| | $ | 1,610 |
| | $ | 4,774 |
| | $ | 4,735 |
|
金融解決方案 | | 399 |
| | 383 |
| | 861 |
| | 939 |
|
總計 | | 1,998 |
| | 1,993 |
| | 5,635 |
| | 5,674 |
|
加拿大： | | | | | | | | |
傳統型 | | 309 |
| | 325 |
| | 916 |
| | 955 |
|
金融解決方案 | | 23 |
| | 24 |
| | 69 |
| | 72 |
|
總計 | | 332 |
| | 349 |
| | 985 |
| | 1,027 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | 390 |
| | 378 |
| | 1,168 |
| | 1,132 |
|
金融解決方案 | | 110 |
| | 117 |
| | 324 |
| | 340 |
|
總計 | | 500 |
| | 495 |
| | 1,492 |
| | 1,472 |
|
亞太地區： | | | | | | | | |
傳統型 | | 680 |
| | 685 |
| | 1,983 |
| | 1,992 |
|
金融解決方案 | | 66 |
| | 46 |
| | 209 |
| | 160 |
|
總計 | | 746 |
| | 731 |
| | 2,192 |
| | 2,152 |
|
公司和其他 | | 67 |
| | 60 |
| | 149 |
| | 190 |
|
總計 | | $ | 3,643 |
| | $ | 3,628 |
| | $ | 10,453 |
| | $ | 10,515 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
所得税前收入(虧損)： | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
美國和拉丁美洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | $ | 14 |
| | $ | 113 |
| | $ | (206 | ) | | $ | 180 |
|
金融解決方案 | | 74 |
| | 119 |
| | 176 |
| | 294 |
|
總計 | | 88 |
| | 232 |
| | (30 | ) | | 474 |
|
加拿大： | | | | | | | | |
傳統型 | | 30 |
| | 43 |
| | 97 |
| | 140 |
|
金融解決方案 | | 6 |
| | 3 |
| | 13 |
| | 8 |
|
總計 | | 36 |
| | 46 |
| | 110 |
| | 148 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | 7 |
| | 25 |
| | 40 |
| | 57 |
|
金融解決方案 | | 92 |
| | 61 |
| | 220 |
| | 151 |
|
總計 | | 99 |
| | 86 |
| | 260 |
| | 208 |
|
亞太地區： | | | | | | | | |
傳統型 | | 78 |
| | 22 |
| | 149 |
| | 93 |
|
金融解決方案 | | 10 |
| | 2 |
| | 11 |
| | 10 |
|
總計 | | 88 |
| | 24 |
| | 160 |
| | 103 |
|
公司和其他 | | (26 | ) | | (41 | ) | | (116 | ) | | (109 | ) |
總計 | | $ | 285 |
| | $ | 347 |
| | $ | 384 |
| | $ | 824 |
|
|
| | | | | | | | |
資產： | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
美國和拉丁美洲： | | | | |
傳統型 | | $ | 19,929 |
| | $ | 19,353 |
|
金融解決方案 | | 25,123 |
| | 25,117 |
|
總計 | | 45,052 |
| | 44,470 |
|
加拿大： | | | | |
傳統型 | | 4,458 |
| | 4,361 |
|
金融解決方案 | | 13 |
| | 64 |
|
總計 | | 4,471 |
| | 4,425 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | |
傳統型 | | 4,288 |
| | 4,032 |
|
金融解決方案 | | 6,711 |
| | 6,502 |
|
總計 | | 10,999 |
| | 10,534 |
|
亞太地區： | | | | |
傳統型 | | 7,815 |
| | 6,800 |
|
金融解決方案 | | 4,115 |
| | 2,557 |
|
總計 | | 11,930 |
| | 9,357 |
|
公司和其他 | | 9,675 |
| | 7,945 |
|
總計 | | $ | 82,127 |
| | $ | 76,731 |
|
8. 承諾、或有事項和擔保
承付款
投資的資金來源
公司對投資提供資金的承諾，截至2020年9月30日和2019年12月31日如下表所示(百萬美元)：
|
| | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
有限合夥權益和合資企業 | $ | 634 |
| | $ | 685 |
|
商業按揭貸款 | 66 |
| | 243 |
|
銀行貸款和私募 | 226 |
| | 181 |
|
終身抵押貸款 | 28 |
| | 87 |
|
該公司預計，其目前承諾的大部分將在未來五年內投資；然而，應交易對手的要求，這些承諾可能隨時到期。銀行貸款和私募包括在可供出售的固定期限證券中。
本公司對與資金不足的承諾相關的預期信貸損失負有大約$1百萬自.起2020年9月30日，計入本公司簡明綜合資產負債表的其他負債。
偶然事件
訴訟
該公司在其正常業務過程中會受到訴訟。公司目前沒有實質性的訴訟。當本公司接到仲裁要求或訴訟通知或即將收到仲裁要求或訴訟通知時，本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能的損失金額是可以合理估計的，並建立了法律準備金。(三)如果本公司收到仲裁要求或訴訟的通知，或接到仲裁要求或訴訟即將到來的通知，本公司很可能會因此而蒙受損失，而可能的損失金額是可以合理估計的。
其他或有事項
本公司根據其章程和章程的規定對其董事和高級管理人員進行賠償。由於這項賠償一般不受期限或金額的限制，因此本公司不認為有可能在未來確定這項賠償的最高潛在金額。
擔保
法定準備金支持
RGA通過全資子公司承諾，在某些特定事件發生時，通過為貸款提供資金，向第三方提供法定準備金支持，以換取費用。此類法定準備金是根據《美國壽險保單估值示範條例》(通常指定期人壽保險單的第XXX條和全能人壽次級擔保的第A-XXX條)規定的。此外，RGA還承諾向第三方提供資本支持，以換取費用，同意在商業租賃市場嚴重和長期下滑的情況下承擔房地產租賃。在承擔租賃時，RGA將確認使用權資產和租賃義務。自.起2020年9月30日因此，公司不認為需要根據這些承諾提供任何資金，因為定義事件的發生被認為是遙不可及的。下表列出了截至以下日期這些承諾的最大潛在義務2020年9月30日(百萬美元)：
|
| | |
承諾期： | 最大潛在義務 |
2034 | 1,243 |
|
2035 | 2,639 |
|
2036 | 3,408 |
|
2037 | 2,850 |
|
2038 | 2,300 |
|
2039 | 11,350 |
|
其他擔保
RGA已代表其附屬公司向第三方提供擔保，以支付根據某些證券借款和回購安排、融資安排和寫字樓租賃義務到期的金額，據此，如果子公司未能履行義務，RGA或其其他子公司之一將支付款項以履行義務。此外，在有限的情況下，條約擔保授予被割讓的公司，以便為它們提供額外的擔保，特別是在RGA的子公司相對於被割讓的公司來説相對較新、未評級或規模不大的情況下。在考慮任何應由保證人支付的法律抵銷金額之前，本公司的簡明綜合資產負債表將在未來的保單福利中反映出由條約擔保支持的債務。未來付款的潛在保證金額將根據生產水平和承保結果而有所不同。如果子公司未能在到期時提供證券，與證券借貸和回購安排有關的擔保將為第三方提供額外的擔保。RGA在以下日期發佈的擔保2020年9月30日和2019年12月31日如下表所示(百萬美元)：
|
| | | | | | | |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
條約保證 | $ | 1,777 |
| | $ | 1,821 |
|
條約擔保，扣除信託資產後的淨額 | 852 |
| | 891 |
|
證券借貸和回購安排 | 273 |
| | 275 |
|
融資安排 | — |
| | 42 |
|
所得税費用撥備不同於將美國聯邦所得税法定税率21.0%適用於税前收入所計算的金額，原因如下：截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月分別為(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
按美國法定税率計提的税收撥備 | | $ | 60 |
| | $ | 73 |
| | $ | 81 |
| | $ | 173 |
|
因以下原因增加(減少)所得税： | | | | | | | | |
其他司法管轄區收入的税率差異 | | 3 |
| | — |
| | 17 |
| | 1 |
|
外國司法管轄區税基的差異 | | (4 | ) | | (10 | ) | | (17 | ) | | (31 | ) |
遞延税額估值免税額 | | (2 | ) | | 28 |
| | — |
| | 51 |
|
與不確定的税收狀況有關的金額 | | 2 |
| | 3 |
| | 9 |
| | 6 |
|
公司費率變化 | | 13 |
| | — |
| | 13 |
| | (1 | ) |
GILTI，學分淨額 | | 4 |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
基於股權的薪酬 | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | (6 | ) |
返回撥備調整 | | (3 | ) | | (8 | ) | | (4 | ) | | (4 | ) |
應計費用 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
|
其他，淨 | | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
|
所得税撥備總額 | | $ | 72 |
| | $ | 84 |
| | $ | 101 |
| | $ | 189 |
|
實際税率 | | 25.5 | % | | 24.3 | % | | 26.3 | % | | 22.9 | % |
2020年第三季度和前九個月的有效税率高於美國法定税率21.0%，主要是由於公司税率變化(主要是在英國)、全球無形低税收入(“GILTI”)以及在税率高於美國法定税率的司法管轄區賺取的收入。這些費用被外國司法管轄區税基的差異和返回撥備調整部分抵消。
2019年第三季度和前九個月的有效税率高於美國法定税率21.0%，主要是由於在外國司法管轄區對遞延税項資產設立的估值免税額以及不確定税收頭寸的應計，但這些税率被外國司法管轄區税基的差異、撥備調整的回報以及與股權補償相關的税收優惠部分抵消。
10. 員工福利計劃
本公司簡明綜合損益表的其他營業費用中包括的定期收益淨成本的組成部分截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月具體數字如下(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金福利 | | 其他好處 |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
服務成本 | | $ | 4 |
| | $ | 3 |
| | $ | 1 |
| | $ | — |
|
利息成本 | | 1 |
| | 2 |
| | — |
| | 1 |
|
計劃資產的預期收益 | | (2 | ) | | (2 | ) | | — |
| | — |
|
攤銷先前服務成本(貸方) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
先前精算損失攤銷 | | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
|
淨定期收益成本 | | $ | 4 |
| | $ | 4 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金福利 | | 其他好處 |
| | 截至9月30日的9個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
服務成本 | | $ | 11 |
| | $ | 9 |
| | $ | 2 |
| | $ | 2 |
|
利息成本 | | 4 |
| | 5 |
| | 2 |
| | 2 |
|
計劃資產的預期收益 | | (7 | ) | | (5 | ) | | — |
| | — |
|
攤銷先前服務成本(貸方) | | — |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
先前精算損失攤銷 | | 3 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 1 |
|
淨定期收益成本 | | $ | 11 |
| | $ | 12 |
| | $ | 4 |
| | $ | 4 |
|
分拆再保險條約並不免除本公司對直接承保公司的義務。破產管理人未能履行其義務可能會給公司造成損失。因此，對於被認為無法收回的金額，將設立免税額。在…2020年9月30日和2019年12月31日，沒有任何津貼被認為是必要的。該公司定期評估其承擔再保險和向其轉讓再保險的保險公司的財務狀況。
通過公司的轉讓池安排退還，金額超過公司的保留限額。自.起2020年9月30日和2019年12月31日，所有被評為光復會的參與者，緊隨其後的是A.M.最佳公司“A-(極好)”或者更好。該公司每季度核實一次轉讓池參與者的評級。對於大多數未被評級的破產管理人，以信用證或信託資產的形式提供了擔保。此外，該公司每年對其破產管理人進行財務審查，以評估財務穩定性和業績。
下表列出了本公司轉讓的再保險應收資產的信息，包括各自的金額和A.M.每個再保險人的最優評級，佔總再保險金額的5%以上2020年9月30日或2019年12月31日(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
再保險人 | | 上午最佳收視率 | | 金額 | | 佔總數的百分比 | | 金額 | | 佔總數的百分比 |
再保險人A | | A+ | | $ | 403 |
| | 42.4 | % | | $ | 367 |
| | 40.6 | % |
再保險人B | | A+ | | 207 |
| | 21.8 |
| | 208 |
| | 23.0 |
|
再保險人C | | A | | 63 |
| | 6.6 |
| | 84 |
| | 9.3 |
|
再保險人D | | A++ | | 53 |
| | 5.6 |
| | 53 |
| | 5.9 |
|
再保險人E | | A+ | | 46 |
| | 4.8 |
| | 43 |
| | 4.8 |
|
其他再保險公司 | | | | 178 |
| | 18.8 |
| | 149 |
| | 16.4 |
|
總計 | | | | $ | 950 |
| | 100.0 | % | | $ | 904 |
| | 100.0 | % |
包括在分保轉讓應收賬款餘額總額中的$262百萬和$223百萬可追回的索賠，其中$16百萬和$15百萬逾期90天以上，截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為。
未付索賠的責任在公司簡明綜合資產負債表的未來保單福利和其他保單索賠和福利中報告。與未付索賠相關的活動摘要如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 |
年初餘額 | | $ | 6,786 |
| | $ | 6,585 |
|
減去：可收回的再保險 | | (564 | ) | | (433 | ) |
年初淨餘額 | | 6,222 |
| | 6,152 |
|
招致： | | | | |
當年 | | 8,382 |
| | 8,204 |
|
前幾年 | | 162 |
| | 108 |
|
已發生的總金額 | | 8,544 |
| | 8,312 |
|
付款： | | | | |
當年 | | (3,394 | ) | | (2,937 | ) |
前幾年 | | (4,683 | ) | | (4,775 | ) |
付款總額 | | (8,077 | ) | | (7,712 | ) |
其他變動： | | | | |
利息增值 | | 27 |
| | 20 |
|
外匯調整 | | (28 | ) | | (100 | ) |
其他更改合計 | | (1 | ) | | (80 | ) |
| | | | |
期末淨餘額 | | 6,688 |
| | 6,672 |
|
附加：可收回的再保險 | | 627 |
| | 508 |
|
期末餘額 | | $ | 7,315 |
| | $ | 7,180 |
|
與前期相關的已發生索賠主要是由於與長期業務有關的事件所致，這些事件發生在前期，但已在本期報告，較小程度上是由於前幾年短期業務索賠的發展與最初估計未付索賠負債時預期的不同。在確定本年度未付索賠負債時，這些趨勢已被考慮在內。
在……上面2020年6月9日，RGA發佈3.15%優先債券到期2030年6月15日，面值為$600百萬。該證券已在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)註冊。淨收益大約是$593百萬並將部分用於償還本公司的$400百萬 5.000%優先債券將於2021年到期，其餘將用於一般公司用途。資本化發行成本約為$5百萬.
在……上面2019年5月15日，RGA發佈3.9%優先債券到期2029年5月15日，面值為$600百萬。淨收益大約是$594百萬部分用於償還本公司的$400百萬 6.45%2019年11月到期的優先債券。其餘的則用作一般企業用途。資本化發行成本約為$5百萬.
對一般會計原則的修改是由財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)以財務會計準則修訂™會計準則更新的形式制定的。*以下未列出的會計準則更新經評估確定為不適用，或預計對本公司的簡明合併財務報表的影響最小。
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| | |
描述 | 收養日期 | 對合並財務報表的影響 |
採用的標準： | | |
租約 這一新準則基於實體應確認租賃產生的資產和負債的原則，並未顯著改變承租人對費用和現金流量的確認、計量和列報，而不是以前的會計準則。租賃分為融資型或經營型。新準則的主要變化是要求實體在經營租賃安排期間確認支付租賃責任和代表租賃資產使用權的使用權資產。承租人被允許作出會計政策選擇，不確認租期在12個月或以下的資產和負債。出租人的會計與以前的會計準則基本相同。此外，新標準擴大了租賃安排的披露要求。允許提前收養。 |
2019年1月1日 |
本指南是通過應用可選過渡方法而採用的。該標準的採用並未對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響。採用最新指引後，公司確認了5500萬美元的使用權資產和租賃負債，分別計入壓縮綜合資產負債表中的其他資產和其他負債。 |
衍生工具與套期保值 這份更新的指引改進了套期保值關係的財務報告，以便在其財務報表中更好地描述實體風險管理活動的經濟結果，並做出某些有針對性的改進，以簡化現行GAAP中與對衝有效性評估相關的對衝會計的應用。允許提前收養。 |
2019年1月1日 |
本指南是通過對截至採納之日的現有套期保值關係應用修改後的追溯性方法而採用的。新標準的採用並未對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響。在採納該指引後，該公司記錄了截至該指引生效的第一個報告期開始時的留存收益的非實質性調整，並修改了一些披露。 |
金融工具–*信貸損失 該指導意見為美國GAAP增加了一個減值模型，稱為當前預期信用損失(“CECL”)模型，該模型基於預期損失而不是已發生的損失。對於傳統應收款和其他應收款，持有至到期的債務證券、貸款和其他工具實體將被要求使用新的前瞻性“預期損失”模式，這種模式通常會導致提前確認損失撥備。對於有未實現虧損的可供出售債務證券，實體將按照目前的做法計量信用損失，不同之處在於這些損失將通過信用損失準備金確認，並根據信用風險的變化在每個時期進行調整。允許提前收養。
|
2020年1月1日 |
對於CECL模型範圍內的資產類別，本指導意見是通過對留存收益進行累積效應調整而採用的(即，修正-追溯法)。對於可供出售的債務證券，這一指導意見被前瞻性地應用。當採納這一指導意見時，信貸損失撥備有所增加，包括商業抵押貸款和其他貸款在整個生命週期內的預期損失，包括合理和可支持的預測以及未來經濟狀況的預期變化。總體影響是信貸損失準備金增加了約1500萬美元。這一增長反映為截至2020年1月1日扣除所得税的期初留存收益減少。有關更多信息，請參見注1-“業務和演示基礎”。 |
公允價值計量 該指南是財務會計準則委員會披露框架項目的一部分，取消了公允價值計量的某些披露要求，要求實體披露新的信息，並修改了現有的披露要求。允許提前收養。 |
2020年1月1日 |
新指南中的某些披露變化是在採用當年前瞻性應用的。新指南中的其餘變化追溯適用於通過當年提出的所有時期。
截至2019年12月31日，本公司提前採納了該指引，取消了與公允價值層次之間轉移有關的要求，以及關於第3級公允價值計量的估值過程的某些披露。該公司於2020年1月1日採納了指南的其餘部分。採用新的指導方針對公司的財務狀況並不重要。 |
參考匯率改革 2017年7月27日，英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年12月31日之後停止説服或強制銀行提交倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。此外，歐洲和美國正在進行單獨的工作流程，以改革現有的參考利率，並在倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)停止時提供回落利率。2019年期間，美聯儲另類利率委員會建議將有擔保隔夜融資利率(SOFR)作為替代美元LIBOR的利率，歐洲央行建議使用歐元短期利率(Ester)作為新的無風險利率。其他司法管轄區也在進行類似的演習。
這一新的指導方針減輕了核算或認識到參考匯率改革對財務報告的影響的潛在負擔。ASU為將GAAP修改應用於受財務報告參考匯率改革影響的合同和對衝會計關係提供了可選的權宜之計和例外。在新的指導方針下，符合某些標準的合同的參考費率的變化將被視為該合同的延續，而不是新合同的創建。新的指導意見適用於債務、保險合同、租賃、衍生品合同和其他安排。 |
2020年1月1日 |
本指引不會產生任何會計後果。該公司組建了一個團隊，目前正在通過分析合同備用條款、評估替代利率分支以及評估對當前套期保值策略的影響，評估停止實施倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)對2021年以後現有合約的影響。
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描述 | 預計採用日期 | 對合並財務報表的影響 |
尚未採用的標準： | | |
金融服務–中國保險公司 這一指導意見極大地改變了保險公司對長期保險合同的會計處理方式。新的指導意見還大幅擴大了長期保險合同的披露要求。新的指導方針目前對2022年1月1日開始的年度和中期報告期有效。財務會計準則委員會已同意將生效日期推遲一年。一旦最終標準發佈，新的指導意見將在2023年1月1日起的年度和中期有效。以下是最重要的變化領域： |
2023年1月1日 |
有關採用的方法以及對公司運營結果和財務狀況的預期影響，請參見下面的每個重大變化領域。 |
衡量未來保單收益負債的現金流假設*新的指引要求保險公司定期審查並在必要時更新用於衡量未來保單福利負債的現金流假設。由於更新現金流假設而導致的負債估計的變化將在淨收入中確認。 | | 衡量未來保單收益負債的現金流假設*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營業績和財務狀況的影響，但預計更新後的指導意見可能會產生實質性影響。 |
衡量未來保單福利負債的貼現率假設*新指引要求保險公司在每個報告期更新用於衡量未來保單福利負債的貼現率假設，所使用的貼現率必須基於中上檔固定收益工具收益率。由於更新貼現率假設而導致的負債估計的變化將在其他全面收益中確認。 | | 衡量未來保單福利負債的貼現率假設*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營業績和財務狀況的影響，但預計更新後的指導意見可能會產生實質性影響。 |
市場風險收益*新的指導方針創建了一類名為市場風險收益的新福利特徵，將按公允價值計量，公允價值的變化可歸因於在其他全面收益中確認的特定於工具的信用風險的變化。 | | 市場風險收益*本公司將以追溯方式採用本指導意見，自採用當年提出的最早期間開始。該公司目前正在評估這一修訂對其經營業績和財務狀況的影響，但預計更新後的指導意見可能會產生實質性影響。 |
攤銷遞延購置費用(“DAC”)和其他餘額 新的指導意見要求發援金和其他餘額在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。 | | 攤銷遞延購置費用(“DAC”)和其他餘額*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營業績和財務狀況的影響，但預計更新後的指導意見可能會產生實質性影響。 |
第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包含符合1995年“私人證券訴訟改革法”的前瞻性陳述，其中包括與公司未來業務、戰略、收益、收入、收益或虧損、比率、財務業績和增長潛力的預測有關的陳述。前瞻性陳述通常包含諸如“打算”、“預期”、“項目”、“估計”、“預測”、“預期”、“應該”、“相信”等詞語和短語。前瞻性陳述基於管理層目前對未來發展及其對公司的潛在影響的預期和信念。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，會受到風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性是無法預測或量化的。未來的事件和實際結果、業績和成就可能與前瞻性陳述中陳述的、預期的或潛在的大不相同。
持續不斷的新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)疫情及其應對措施對經濟狀況、金融市場和保險風險的影響，以及由此對公司財務業績、流動性、資本資源、財務指標、投資組合和股票價格的影響，可能會導致實際結果和事件與前瞻性表述中明示或暗示的結果和事件大不相同。此外，用於規劃大流行潛在影響的任何估計、預測、説明性情景或框架都依賴於許多可能無法實現的基本假設和估計。此外，許多其他重要因素(無論是否與新冠肺炎大流行有關、導致或加劇)也可能導致實際結果和事件與前瞻性陳述中明示或暗示的結果和事件大不相同，這些因素包括但不限於：(1)死亡率、發病率、失誤或索賠經歷的不利變化，(2)風險分析和承保不足，(3)不利的資本和信貸市場狀況及其對公司流動性、獲得資金和資金成本的影響，(2)風險分析和承保不足，(3)不利的資本和信貸市場狀況及其對公司流動性、獲得資金和資金成本的影響。(4)公司財務實力和信用評級的變化及其對公司未來經營業績和財務狀況的影響；(5)監管準備金和資本所需抵押品的可獲得性和成本；(6)由於受公司抵押品安排約束的資產市值下降而要求提交抵押品或支付抵押品的要求；(7)對公司在其經營的司法管轄區內的再保險業務有權監管的監管機構採取的行動, (八)母公司作為保險控股公司的地位以及監管機構對其債務本息償付能力的影響；(九)總體經濟狀況或長期的經濟低迷影響本公司當前和計劃中的市場對保險和再保險的需求；(十)其他金融機構的減值及其對本公司業務的影響；(十一)美元或外幣匯率、利率或證券和房地產市場的波動；(12)不利影響本公司投資證券價值或導致本公司某些投資證券全部或部分價值減值的市場或經濟狀況，進而可能影響監管資本；(13)對本公司及時銷售投資證券的能力產生不利影響的市場或經濟狀況；(14)本公司風險管理和投資戰略中固有的風險，包括因利率或信用質量變化導致投資組合收益率的變化；(15)由於公司投資的津貼和減值的確定是高度主觀的，(16)公司所在市場的政府和經濟體的穩定性和行動，包括美國主權債務數額及其信用評級的持續不確定性，(17)公司對第三方的依賴，包括公司將部分再保險割讓給那些保險公司和再保險公司，第三方投資經理和其他人，(18)公司客户的財務業績，(19)公司的威脅，(17)公司對第三方的依賴，包括公司將部分再保險割讓給那些保險公司和再保險公司，第三方投資經理和其他人，(18)公司客户的財務業績，(19)公司對第三方的依賴，(17)公司對第三方的依賴，包括公司將部分再保險割讓給那些保險公司和再保險公司，第三方投資經理和其他人在公司或其客户開展業務的世界任何地方發生災難、恐怖襲擊、流行病或流行病, (20)競爭因素和競爭對手對公司倡議的反應，(21)新產品和分銷機會的開發和推出，(22)公司進入新市場的執行，(23)收購的業務和實體的整合，(24)公司電信、信息技術或其他操作系統的中斷或故障，或公司未能保持足夠的安全性，以保護存儲在這些系統上的個人或敏感數據和知識產權的機密性或隱私，(25)不利的訴訟或仲裁結果。(26)(27)適用於本公司或其業務的法律、法規和會計準則的變化，(28)2017年減税和就業法案的影響可能與預期不同，(29)本文件和本公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件中描述的其他風險和不確定性，(26)儲備、資源和與和解、獎勵以及終止和停產業務相關的準確信息是否充足，(27)適用於本公司或其業務的法律、法規和會計準則的變化，(28)2017年減税和就業法案的影響可能與預期不同。
前瞻性陳述應該與影響公司業務的許多風險和不確定性一起進行評估，包括本文件中提到的風險和不確定性，以及公司提交給證券交易委員會的定期報告中所描述的風險和不確定性。這些前瞻性陳述僅代表它們發表之日的情況。公司不承擔更新這些前瞻性陳述的任何義務，即使公司的情況在未來可能發生變化。有關這些可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果大不相同的風險和不確定性的討論，建議您參閲項目1A。–2019年年報中的“風險因素”，可由第1A項補充–公司隨後發佈的10-Q表格季度報告中的“風險因素”。
概述
該公司是全球領先的人壽再保險和金融解決方案提供商之一，現有3.4萬億美元的人壽再保險，資產為821億美元截至2020年9月30日。傳統的再保險包括個人和團體人壽和健康、殘疾和危重疾病再保險。金融解決方案包括長壽再保險、資產密集型再保險、資本解決方案(包括金融再保險)和穩定價值產品。該公司的收入主要來自現有再保險條約的續簽保費、現有或新的再保險條約的新業務保費、金融解決方案業務的手續費收入以及投資資產的收入。
從歷史上看，該公司的主要業務一直是傳統的人壽再保險，包括對通常在被保險人的餘生有效的人壽保險單進行再保險，保費通常在10至30年內賺取。然而，根據現有條約，每年都有一部分業務因基本保單失效或自願交出、被保險人死亡以及被割讓公司行使重新接管選擇權等原因而終止。該公司擴大了其金融解決方案業務，包括重大的資產密集型和長壽風險交易，使其客户能夠利用增長機會並管理他們的資本、長壽和投資風險。
對於其傳統業務，該公司的長期盈利能力在很大程度上取決於與死亡和健康相關的索賠的數量和金額，以及對其承擔的風險進行適當定價的能力。雖然死亡索賠在許多年內是可以合理預測的，但在較短的時期內，死亡索賠變得更難預測，而且在季度之間和每年之間都會有很大的波動。對於長壽業務，公司的盈利能力取決於標的合同持有人的壽命和某些合同的投資表現。此外，該公司還從與投資型合同再保險相關的投資利差中獲利，並從金融再保險等資本解決方案交易中產生費用，這些交易的持續時間通常比其傳統的人壽再保險業務短。該公司相信，其流動資金來源足以支付短期和長期的潛在索賠。
按照再保險業務的慣例，客户會不斷更新、完善和修改提供給本公司的再保險信息。該等經修訂的資料被本公司用於編制其精簡綜合財務報表，而納入經修訂的數據所產生的財務影響已反映在本期內。
新冠肺炎疫情的影響與更新
持續不斷的新冠肺炎全球大流行繼續導致死亡率、發病率和其他保險風險增加，並對國際和美國經濟和金融市場造成重大幹擾。本公司未來業績繼續受到新冠肺炎影響的程度將主要取決於(其中包括)國傢俱體情況、公共和私人機構採取的措施、新冠肺炎對所有其他死因的影響以及對新冠肺炎進行有效治療和/或接種疫苗的時機。考慮到這些變數，該公司無法可靠地預測未來疫情對其業務、運營結果和財務狀況的影響。此外，客户在這種環境下開展新業務的能力可能會導致公司的新業務暫時放緩；然而，公司的大部分保費和其他收入在未來許多年都是合同上的經常性收入。
公司的優先事項之一仍然是員工和客户的安全和福祉，因此，公司的業務連續性計劃仍在啟動，為保護員工和客户而採取的行動也在繼續，例如在家工作、限制旅行、遠程召開會議，以及加強面罩、良好衞生和社交距離的重要性。該公司在世界各地的辦事處至少遵守當地政府關於入住率的規定和指導方針；然而，在某些情況下，該公司的指導方針比當地政府的指導方針更具限制性。
儘管該公司的大部分員工都在遠程工作，但其日常運營目前沒有受到任何重大幹擾。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，實施業務連續性計劃(包括在家工作安排)所產生的費用並不重要，已被差旅和其他費用的減少所抵消。然而，新冠肺炎可能會增加運營風險和相關影響，這可能包括銷售放緩導致新業務量減少、旅行限制對公司員工生產率的影響、臨時關閉辦公室和遠程工作情況增加，以及客户可能延遲支付保費和報告索賠。該公司嚴重依賴其客户和其他第三方的及時報告。雖然包括隱私和網絡安全風險在內的運營風險在遠程工作環境中會增加，但公司已經對所有員工實施了與這些風險相關的溝通和培訓，並繼續監控旨在管理這些風險的計劃、流程和程序。
由於索賠增加，傳染性大流行將對該公司人壽和健康業務的盈利能力產生負面影響；然而，鑑於索賠金額和時間方面的諸多變數和不確定性，該公司無法可靠地預測它將因這場大流行而遭受的最終索賠。然而，該公司的長壽業務預計將起到適度抵消超額人壽保險索賠的作用。這些變量和不確定性包括年齡、性別、合併症、其他
參保與一般人口特徵、特定地域的機構和個人緩解措施、醫療能力和其他因素。到目前為止，一般人羣新冠肺炎的死亡主要集中在70歲及以上和有既往合併症的個人。由於保險承保和社會經濟因素，本公司的參保人羣比一般人羣對老年人的風險敞口更小，覆蓋的人羣總體上更健康。
公司的新冠肺炎預測和財務影響模型繼續根據最新的外部數據和公司迄今的索賠經驗進行更新和改進，受到上述許多變量和不確定性的影響。新冠肺炎對本公司的財務影響目前預計將處於先前估計的相同水平的一般人口死亡人數的低端，因為一般人口死亡率和保險人口死亡率之間仍然存在顯着差異。美國是死亡索賠成本的關鍵驅動因素，緊隨其後的是英國和加拿大。截至2020年9月30日止九個月，本公司估計已產生約4.4億美元與新冠肺炎有關的人壽及健康索賠費用，包括已發生但未申報的金額，其中約3.4億美元與美國個人死亡有關。該公司估計，在美國、英國或加拿大，新冠肺炎造成的死亡人數每增加10,000人，相應的超額死亡索賠約為：
由於新冠肺炎下令經濟停擺，以及旨在抵消疫情經濟影響的歷史上規模龐大且快速的央行和財政政策，全球金融市場繼續處於不確定狀態。這些事件造成的經濟疲軟和不確定性也可能對公司的財務業績產生不利影響。公司持有的所有投資，無論是直接投資還是在利息再保險安排中扣留的資金，都會受到監控，以確保符合公司聲明的投資政策限制以及適用司法管轄區保險法律法規規定的任何限制。當前的市場環境可能會導致某些投資被降級，這可能會影響對這些限制的遵守。潛在減值的程度將取決於廣泛的經濟狀況以及全球經濟從新冠肺炎的影響中復甦的速度。此外，該公司在幫助受當前經濟環境影響的借款人時，其商業抵押貸款組合的現金流可能會出現短期下降。
公司的流動資金每天都受到監控和管理，以確保當前和未來的所有流動資金需求都能得到滿足，並保持獲得流動資金的渠道，以滿足即使是極端的尾部風險流動性需求。此外，RGA在動員整個集團的流動性方面保持了一系列保持距離的安排。通過持有更多在其正常運營和投資活動中收到的現金，流動資金得到了增強。該公司還暫停了普通股回購，直到另行通知。
該集團可獲得的主要流動性資源包括：
| |
• | 截至2020年9月30日的現金和現金等價物持有量為33億美元， |
| |
• | 通過公司承諾的銀團信貸安排獲得8.5億美元現金，以及 |
| |
• | 通過得梅因聯邦住房貸款銀行的會員資格獲得超過5億美元的現金。他説： |
為進一步提升資本及流動資金狀況，本公司於年內進行了兩次資本市場交易。2020年6月5日，該公司完成了普通股的發售，獲得了約4.81億美元的淨收益。本公司於2020年6月9日完成發售本金總額6億美元的2030年到期的3.150釐優先票據(“高級票據”)，該筆款項將用於償還2021年到期的4億美元5.000%優先票據，並用於一般企業用途。高級票據的公開發行價為本金的99.472，本公司獲得淨收益約5.93億美元。
RGA運營子公司的其他流動性來源包括近期再保險現金流、出售投資資產，以及潛在的其他形式的借款。
RGA的運營子公司繼續擁有充足的資本，該公司繼續定期監測其在多種資本制度下的償付能力狀況，同時考慮其發展經驗和經濟狀況。此外，該公司還利用其內部資本模型在綜合基礎上評估其在一系列壓力情景下履行長期債務的能力。這一內部資本模型也被用作RGA綜合自身風險和償付能力評估的資本基礎。
該公司的主要保險子公司的財務實力評級很高，全部評級為標普AA-，其中一些子公司的穆迪評級為A1，A.M.最佳評級為A+。另外，儘管保險子公司的
由於新冠肺炎疫情和經濟環境可能會在一定程度上削弱各種資本充足率和償付能力措施，RGA相信在這種疫情情景下，其各子公司的財務償付能力將保持不變。再保險條約，無論是臨時的還是自動的，一般都規定了重新收回條款。大多數總部位於美國的再保險條約都包括讓出公司的重新收購權，通常是在10年後。在美國以外，條約主要包括一項雙方同意的收繳條款。回收權允許割讓的公司重新承擔以前割讓給再保險人的全部或部分風險。在某些情況下，公司有權將資產放在信託中，以讓渡公司的利益，而不是重新收回。此外，某些條約可能會在RGA再保險公司的NAIC基於風險的資本比率或財務實力評級大幅下降的情況下，授予被割讓的公司重新收回的權利。RBC比率觸發因素因條約而異，大多數在NAIC公司行動水平的125%至225%之間。財務實力評級觸發因素因再保險協議而異，如果特定法人實體的財務實力評級從目前的“AA-”級降至標普評級中的“BBB”級，則達到的大多數觸發因素都不同。在與其他運營公司簽訂的條約中，也存在類似的償付能力和基於回收權的評級。重新收購以前放棄的業務不會影響在重新獲得此類業務之前放棄的保費，但會減少隨後期間的保費和保險責任。在重新收購時，該公司將在結算與再保險條約相關的資產和負債時反映淨收益或淨虧損。在某些情況下，割讓公司被要求向公司支付重新收購費。
在全球範圍內，監管機構繼續密切關注新冠肺炎疫情及其對保險業可能造成的影響。各監管機構和其他當局一直要求受監管實體審查其業務連續性計劃，並在應急計劃中應對潛在的大流行風險。此外，一些監管機構已經或正在考慮採取措施，對某些監管要求和投保人提供臨時救濟。在這些監管舉措的同時，多個司法管轄區的政府和央行採取了一系列措施，如降息和其他措施，以支持和刺激經濟。本公司預期，監管機構及其他主管部門將繼續密切監測新冠肺炎病毒的傳播和影響，並調整其指導意見和額外要求。
細分演示文稿
該公司有基於地理和基於業務的運營部門。基於地理位置的業務進一步細分為傳統和金融解決方案業務。該公司根據內部開發的經濟資本模型向其部門分配資本，其目的是衡量業務中的風險，並提供一致的資本部署基礎。經濟資本模型考慮了RGA業務固有風險的獨特和具體性質。
作為經濟資本分配過程的結果，部分投資收入根據分配的資本水平計入各分部。此外，這些分部還按超出已分配經濟資本基礎的超額資本收取費用。這筆費用包括在保單獲取成本和其他保險費用中。分部投資績效因投資構成和資本對經營分部的相對配置而異。
分部收入水平可能會受到貨幣波動、大額交易、業務組合和分拆公司的報告實踐的重大影響，因此可能會在不同時期波動。雖然在一段時間內可以合理地預測分部索賠的情況，但在較短的時期內，分部索賠經驗可能會波動。有關該公司各部門的更多信息，請參見下面的“按部門劃分的經營結果”。
關鍵會計政策
按照公認會計原則編制財務報表需要應用會計政策，這些政策往往涉及很大程度的判斷。管理層在持續的基礎上審查編制財務報表時使用的估計和假設。如果管理層認為，考慮到當前的事實和情況，對假設和估計的修改是適當的，則簡明合併財務報表中報告的經營結果和財務狀況可能會發生重大變化。
管理層認為，與以下領域相關的關鍵會計政策在很大程度上依賴於估計和假設的應用：
應收保費；
遞延收購成本；
對未來保單福利和已發生但未報告的索賠的負債；
投資的估值和特定投資的減值；
嵌入式衍生品的估值；以及
所得税。
在公司2019年年報《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》中，可以看到對每一項關鍵會計政策的討論–關鍵會計政策。“
綜合運營結果
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | (百萬美元，不包括每股收益) |
淨保費 | | $ | 2,825 |
| | $ | 2,809 |
| | $ | 8,434 |
| | $ | 8,311 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 654 |
| | 679 |
| | 1,893 |
| | 1,843 |
|
投資相關收益(虧損)，淨額： | | | | | | | | |
固定期限證券信貸損失準備的減值和變動 | | 13 |
| | (9 | ) | | (21 | ) | | (18 | ) |
其他投資相關收益(虧損)，淨額 | | 53 |
| | 58 |
| | (117 | ) | | 87 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 66 |
| | 49 |
| | (138 | ) | | 69 |
|
其他收入 | | 98 |
| | 91 |
| | 264 |
| | 292 |
|
總收入 | | 3,643 |
| | 3,628 |
| | 10,453 |
| | 10,515 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,530 |
| | 2,470 |
| | 7,894 |
| | 7,494 |
|
記入貸方的利息 | | 196 |
| | 226 |
| | 529 |
| | 517 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 374 |
| | 322 |
| | 912 |
| | 894 |
|
其他運營費用 | | 211 |
| | 210 |
| | 594 |
| | 634 |
|
利息支出 | | 43 |
| | 46 |
| | 126 |
| | 129 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 7 |
| | 14 |
| | 23 |
|
福利和費用總額 | | 3,358 |
| | 3,281 |
| | 10,069 |
| | 9,691 |
|
所得税前收入 | | 285 |
| | 347 |
| | 384 |
| | 824 |
|
所得税撥備 | | 72 |
| | 84 |
| | 101 |
| | 189 |
|
淨收入 | | $ | 213 |
| | $ | 263 |
| | $ | 283 |
| | $ | 635 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 3.13 |
| | $ | 4.19 |
| | $ | 4.39 |
| | $ | 10.13 |
|
稀釋後每股收益 | | $ | 3.12 |
| | $ | 4.12 |
| | $ | 4.36 |
| | $ | 9.93 |
|
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税前綜合收入分別減少了6200萬美元和4.4億美元。2020年第三季度收入下降的主要原因是美國和拉丁美洲、加拿大和歐洲、中東和非洲(“EMEA”)傳統細分市場的死亡索賠增加，其中一些主要是新冠肺炎疫情造成的。亞太地區傳統部門有利的索賠經驗以及公司金融解決方案業務税前收益的增加部分抵消了不利的死亡索賠。2020年前9個月的收入減少主要是由於所有傳統部門的不利索賠經歷和可變投資減少；部分抵消了該公司金融解決方案業務税前收入的增長。除了美國和美國死亡人數的增加
在拉丁美洲傳統業務部門，2020年前9個月的收入反映了投資相關收益(損失)的不利變化，這些變化是由於主要由新冠肺炎造成的全球金融市場混亂和波動導致的利率和信用利差的變化導致的，這些變化是由於modco嵌入衍生品的公允價值變化或美國部門內扣繳的基金的公允價值變化造成的。以下討論這些嵌入衍生工具的公允價值變動對收入的影響。如上文“新冠肺炎事件的影響與更新”所述，本公司估計已產生約4.4億美元的新冠肺炎相關人壽及健康索賠費用，包括已發生但未申報的金額，其中約3.4億美元與美國個人死亡有關。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，本公司在美國的老年死亡索賠確實出現了較高的發生率，雖然目前還沒有所有索賠的死因信息，但本公司的分析將超額索賠成本主要歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素，因此，來自客户的額外分析和信息將使本公司能夠細化新冠肺炎對本季度和今年迄今業績的影響。與2019年同期相比，與上年同期相比，外匯波動使第三季度所得税前收入增加了700萬美元，2020年前9個月增加了500萬美元。
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月的合併淨保費增加了1600萬美元，增幅不到1.0%，增加了1.23億美元，增幅為1.5%，這主要是由於有效的人壽再保險的增長。與2019年同期相比，外匯波動使2019年第三季度和2020年前9個月的淨保費增加了1100萬美元，淨保費減少了6700萬美元。由於新的業務生產和有效的交易，截至2020年9月30日，有效的合併假設人壽保險從截至2019年9月30日的33598億美元增加到33696億美元。以有效保險面值衡量，該公司在2020年第三季度和2019年第三季度分別增加了683億美元和983億美元的新業務產出，在2020和2019年前九個月分別增加了2792億美元和2480億美元。
與2019年同期相比，截至2020年9月30日的三個月和九個月，扣除相關費用的綜合投資收入減少了2500萬美元，降幅為3.7%，增加了5000萬美元，增幅為2.7%。在截至2020年9月30日的三個月期間，這一下降主要是由於與合資企業和有限合夥企業投資相關的可變投資收入減少，以及與上一年同期相比，當期收益下降所致。首九個月扣除相關開支後的投資收入增加，主要是因為平均投資資產基礎增加。投資收入受到公司按利息扣留的資金的公允價值變化的影響，這些資金是與某些股票指數年金(“EIA”)產品的再保險相關的利息資產。對這些被扣留的資產進行重新計量後，第三季度的投資收入減少了500萬美元，2020年前九個月的投資收入減少了2500萬美元。環境影響評估市值變動對投資收益的影響，實質上被計入投保人賬户餘額的相應利息變動所抵銷，對淨收入的影響微乎其微。
截至2020年9月30日的9個月，按攤銷成本計算的平均投資資產(不包括利差相關業務)為305億美元，比2019年9月30日增長8.0%。不計利差相關業務的投資平均收益在2020年和2019年第三季度分別為3.66%和4.83%，在截至2020年和2019年9月30日的九個月分別為3.93%和4.57%。平均收益率將因季度和年度的不同而有所不同，這取決於許多變量，包括當時的利率和信用利差環境、提前還款費用、整體保費以及基礎投資和現金餘額的組合變化，以及某些投資的分紅和分配時間。持續的低利率環境預計將在未來的報告期內給這一收益率帶來下行壓力，此外，本公司在新冠肺炎疫情期間持有的現金餘額也會增加。
2020年和2019年第三季度的總投資相關收益(虧損)，淨額分別為6600萬美元和4900萬美元，2020年和2019年前九個月的淨收益(淨額)分別為1.38億美元和6900萬美元。與投資相關的收益(損失)的一部分被與再保險條約有關的嵌入衍生品的價值變化所抵消，這反映了利率和信用利差的變化對公允價值計算的影響。由於經濟不明朗和新冠肺炎疫情造成的市場混亂，該公司在年內出現了大幅波動。。這些嵌入式衍生品的公允價值變動在2020年和2019年第三季度分別增加(減少)1.16億美元和900萬美元的投資相關收益，在2020和2019年前九個月分別增加(減少)1.13億美元和1200萬美元。 公司確認了2100萬美元的減值損失和可供出售固定期限信用撥備的變化。在截至2020年9月30日的9個月中，公司確認了與減值損失和可供出售固定到期日信用撥備變化相關的1300萬美元收益，因為新的撥備被銷售和改善了先前受損證券的公允價值所抵消。截至2020年9月30日的3個月和9個月，按揭貸款的估值免税額分別增加了800萬美元和3800萬美元。可供出售的固定期限證券的信用額度和抵押貸款的估值額度都發生了變化，主要原因是新冠肺炎帶來的經濟不確定性。見管理討論和分析中的投資部分，注4–“投資”及附註5–有關減值損失及衍生工具的額外資料，請參閲簡明綜合財務報表附註內的“衍生工具”。
2020年第三季度和2019年第三季度合併後的有效税率分別為25.5%和24.3%，2020年和2019年前9個月的實際税率分別為26.3%和22.9%。有關公司合併實際税率的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註中的注9-“所得税”。
該公司在合併收益中確認MODCO或預扣基金的嵌入衍生品的公允價值的任何變化，這些條約、EIA條約和具有保證的最低福利附加條件的可變年金。該公司利用獨立衍生品將損益表的波動性降至最低，這是由於與保證的最低福利附加者相關的嵌入式衍生品的公允價值發生變化而引起的。下表列出了嵌入式衍生品和相關獨立衍生品對所示期間所得税前收入的影響(以百萬美元為單位)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
MODCO/扣留資金： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | $ | 116 |
| | $ | 9 |
| | $ | (113 | ) | | $ | 12 |
|
遞延收購成本/轉讓費 | (65 | ) | | (9 | ) | | 50 |
| | (18 | ) |
淨效果 | 51 |
| | — |
| | (63 | ) | | (6 | ) |
環境影響評估： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | (5 | ) | | (36 | ) | | (25 | ) | | (56 | ) |
遞延收購成本/轉讓費 | — |
| | 17 |
| | 10 |
| | 27 |
|
淨效果 | (5 | ) | | (19 | ) | | (15 | ) | | (29 | ) |
保障最低福利乘客： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | (29 | ) | | (42 | ) | | (50 | ) | | (42 | ) |
相關獨立衍生品，扣除遞延收購成本/分拆 | (30 | ) | | 39 |
| | 63 |
| | 41 |
|
淨效果 | (59 | ) | | (3 | ) | | 13 |
| | (1 | ) |
衍生品獨立後的總淨效應 | $ | (13 | ) | | $ | (22 | ) | | $ | (65 | ) | | $ | (36 | ) |
按細分市場劃分的運營結果
美國和拉丁美洲業務
該公司在美國和拉丁美洲的業務包括其在美國、墨西哥和巴西的辦事處產生的業務。墨西哥和巴西的辦事處為其他拉美國家的客户提供服務。美國和拉丁美洲的業務由兩大部分組成：傳統和金融解決方案。傳統業務主要是個人死亡-風險、健康和長期護理的再保險，其次是團體再保險。金融解決方案部門包括資產密集型解決方案和資本解決方案。金融解決方案部門內的資產密集型包括年金和公司所有人壽保險的共同保險，以及較小程度上基於費用的合成擔保投資合同，其中包括純投資、穩定價值合同和其他長壽類型的產品。資本解決方案主要涉及通過風險相對較低的再保險交易增強被割讓公司的財務實力和監管盈餘狀況，幫助被割讓公司滿足適用的監管要求。通常，由於這些交易的低風險性質，它們不符合GAAP規定的再保險資格，因為只有相關的費用淨額反映在簡明綜合損益表的其他收入中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的三個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 1,420 |
| | $ | 13 |
| | $ | — |
| | $ | 1,433 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 180 |
| | 272 |
| | 1 |
| | 453 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (8 | ) | | 59 |
| | — |
| | 51 |
|
其他收入 | | 7 |
| | 26 |
| | 28 |
| | 61 |
|
總收入 | | 1,599 |
| | 370 |
| | 29 |
| | 1,998 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 1,343 |
| | 50 |
| | — |
| | 1,393 |
|
記入貸方的利息 | | 19 |
| | 163 |
| | — |
| | 182 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 189 |
| | 99 |
| | 2 |
| | 290 |
|
其他運營費用 | | 34 |
| | 8 |
| | 3 |
| | 45 |
|
福利和費用總額 | | 1,585 |
| | 320 |
| | 5 |
| | 1,910 |
|
所得税前收入 | | $ | 14 |
| | $ | 50 |
| | $ | 24 |
| | $ | 88 |
|
| | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 1,404 |
| | $ | 12 |
| | $ | — |
| | $ | 1,416 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 210 |
| | 254 |
| | 1 |
| | 465 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (10 | ) | | 58 |
| | — |
| | 48 |
|
其他收入 | | 6 |
| | 36 |
| | 22 |
| | 64 |
|
總收入 | | 1,610 |
| | 360 |
| | 23 |
| | 1,993 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 1,241 |
| | 49 |
| | — |
| | 1,290 |
|
記入貸方的利息 | | 20 |
| | 183 |
| | — |
| | 203 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 201 |
| | 21 |
| | — |
| | 222 |
|
其他運營費用 | | 35 |
| | 7 |
| | 4 |
| | 46 |
|
福利和費用總額 | | 1,497 |
| | 260 |
| | 4 |
| | 1,761 |
|
所得税前收入 | | $ | 113 |
| | $ | 100 |
| | $ | 19 |
| | $ | 232 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的9個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 4,247 |
| | $ | 40 |
| | $ | — |
| | $ | 4,287 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 518 |
| | 746 |
| | 4 |
| | 1,268 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (8 | ) | | (86 | ) | | — |
| | (94 | ) |
其他收入 | | 17 |
| | 78 |
| | 79 |
| | 174 |
|
總收入 | | 4,774 |
| | 778 |
| | 83 |
| | 5,635 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 4,268 |
| | 152 |
| | — |
| | 4,420 |
|
記入貸方的利息 | | 56 |
| | 431 |
| | — |
| | 487 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 559 |
| | 68 |
| | 4 |
| | 631 |
|
其他運營費用 | | 97 |
| | 22 |
| | 8 |
| | 127 |
|
福利和費用總額 | | 4,980 |
| | 673 |
| | 12 |
| | 5,665 |
|
所得税前收入 | | $ | (206 | ) | | $ | 105 |
| | $ | 71 |
| | $ | (30 | ) |
| | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 4,171 |
| | $ | 28 |
| | $ | — |
| | $ | 4,199 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 569 |
| | 655 |
| | 3 |
| | 1,227 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (20 | ) | | 76 |
| | — |
| | 56 |
|
其他收入 | | 15 |
| | 109 |
| | 68 |
| | 192 |
|
總收入 | | 4,735 |
| | 868 |
| | 71 |
| | 5,674 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 3,834 |
| | 146 |
| | — |
| | 3,980 |
|
記入貸方的利息 | | 59 |
| | 396 |
| | — |
| | 455 |
|
保單購買成本和其他保險費 | | 557 |
| | 65 |
| | 5 |
| | 627 |
|
其他運營費用 | | 105 |
| | 24 |
| | 9 |
| | 138 |
|
福利和費用總額 | | 4,555 |
| | 631 |
| | 14 |
| | 5,200 |
|
所得税前收入 | | $ | 180 |
| | $ | 237 |
| | $ | 57 |
| | $ | 474 |
|
所得税前收入下降了1.44億美元，及5.04億美元，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。所得税前收入的減少主要與個人死亡業務中索賠頻率的顯著增加有關。雖然尚未提供所有索賠的死因，但公司認為超額索賠費用主要歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素，如在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，該公司在美國的老年死亡索賠發生率確實較高，死亡率最高的州是總人口新冠肺炎死亡人數最多的州。此外，造成三個月和九個月差異的原因是較低的投資相關損失。在截至2020年9月30日的9個月裏，與在modco或預扣基金基礎上構建的再保險條約相關的嵌入衍生品的價值變化也是造成差異的原因之一。新冠肺炎疫情導致的金融市場波動是這一變化的主要驅動力。
傳統再保險
美國和拉丁美洲傳統部門的所得税前收入下降了9900萬美元，及3.86億美元，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一下降主要與索賠數量高於預期所帶來的不利的個人死亡體驗有關。雖然尚未提供所有索賠的死因，但本公司認為超額索賠主要是由於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素所致。此外，該部門報告的可變投資收入同比下降。
淨保費增加1600萬美元，或1.1%，及7600萬美元，或1.8%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月淨保費的增長是由於有機增長和新的銷售。這一細分市場增加了新的個人人壽業務產品，以有效保險面值衡量為246億美元，有效保險面值為239億美元。第三第一季度和第一季度分別為839億美元和774億美元九幾個月來2020和2019分別為。
淨投資收益減少3000萬美元，或14.3%，及5100萬美元，或9.0%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月的下降主要與可變投資收入減少和整體收益率下降有關。與投資相關的收益(虧損)，淨增加200萬美元和1200萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019由於利率和信用利差的變化，與修改後的共同保險相關的嵌入衍生品的公允價值發生變化，以及因利率和信用利差的變化而扣留的資金。
索賠和其他保單福利佔淨保費的百分比(“損失率”)94.6%和88.4%為.第三季度和100.5%和91.9%，用於九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。第三季度損失率上升的主要原因是個人死亡率業務的索賠頻率較高。如上所述，雖然尚不能提供所有索賠的死因，但本公司估計，在這三項索賠中，約有1億美元和3.4億美元的個人死亡超額索賠。九截至的月份2020年9月30日分別歸因於新冠肺炎和新冠肺炎的相關因素。
利息貸記費用減少100萬美元，或5.0%，及300萬美元，或5.1%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一部分貸記的利息涉及現金價值產品的貸方金額，這些產品也有很大的死亡率部分。所得税前的收入受到投資收入和基礎產品利息之間的差額的影響。
保單購買成本和其他保險費用佔淨保費的百分比為13.3%百分之十四點四的第三季度和13.2%和13.4%為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。雖然這些比率預計將保持在可預測的範圍內，但由於共同保險型安排中的津貼水平不同，這些比率可能會在不同時期波動。此外，以前資本化金額的攤銷模式可能會有所不同，這取決於再保險協議和基礎保單的形式。此外，第一年共同保險業務與每年可續期業務的組合可能會導致百分比在不同時期波動。
其他運營費用下降100萬美元，或2.9%，及800萬美元，或7.6%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月的下降主要是由於工資和與激勵性薪酬應計相關的附加成本下降所致。其他運營費用，佔淨保費的百分比為2.4%和2.5%為.第三季度和2.3%和2.5%第一九幾個月來2020和2019分別為。由於這一部分的期限和規模，費用比率往往只在不同時期略有波動。
金融解決方案–資產密集型再保險
美國和拉丁美洲金融解決方案部門的資產密集型再保險主要涉及承擔基礎年金和公司擁有的人壽保險單內的投資風險。這些協議大多是共同保險，與被扣留的資金或MODCO共同保險。該公司確認的利潤或虧損主要來自所賺取的投資收入與相關存款負債利息之間的差額、與壽命風險相關的收入以及與可變年金賬户價值和擔保投資合同相關的費用。
某些衍生工具的影響：
由於某些衍生品的公允價值發生變化，資產密集型業務的收入往往不穩定，這些衍生品包括與在modco基礎上構建的再保險條約或預扣資金相關的嵌入式衍生品，以及與該公司對股本指數年金和可變年金的再保險相關的嵌入式衍生品，以及具有保證的最低福利附加條件的可變年金。不同時期的波動主要是由於投資條件的變化，包括但不限於利率變動(包括無風險利率和信用利差)、隱含波動性、公司自身的信用風險和股票市場表現，所有這些都是計算公允價值的因素。因此，管理層認為，區分這些衍生品變化的影響(扣除相關對衝活動)和推動相關條約盈利的主要因素(即投資收入、手續費收入(包括在其他收入中)和計入利息)是有幫助的。管理層認為這些波動沒有實現，不會影響當前的現金流、貸記利率或基礎條約的價差表現。
下表彙總了資產密集型結果，並量化了這些嵌入式衍生品對本報告所述期間的影響。某些衍生品前的收入、某些衍生品前的收益和支出以及所得税和某些衍生品前的收益不應被視為GAAP收入、GAAP收益和支出以及GAAP所得税前收益的替代品。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | | | | | | | |
總收入 | | $ | 370 |
| | $ | 360 |
| | $ | 778 |
| | $ | 868 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入式衍生品-modco/預扣基金條約 | | 124 |
| | 18 |
| | (105 | ) | | 32 |
|
保證最低福利附加條款和相關的自營衍生品 | | (63 | ) | | (1 | ) | | 50 |
| | — |
|
某些衍生品之前的收入 | | 309 |
| | 343 |
| | 833 |
| | 836 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
福利和費用總額 | | 320 |
| | 260 |
| | 673 |
| | 631 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入式衍生品-modco/預扣基金條約 | | 66 |
| | 9 |
| | (50 | ) | | 18 |
|
保證最低福利附加條款和相關的自營衍生品 | | (4 | ) | | 2 |
| | 37 |
| | 1 |
|
股票指數年金 | | 5 |
| | 19 |
| | 15 |
| | 29 |
|
某些衍生工具之前的利益和費用 | | 253 |
| | 230 |
| | 671 |
| | 583 |
|
所得税前收入： | | | | | | | | |
所得税前收入 | | 50 |
| | 100 |
| | 105 |
| | 237 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入式衍生品-modco/預扣基金條約 | | 58 |
| | 9 |
| | (55 | ) | | 14 |
|
保證最低福利附加條款和相關的自營衍生品 | | (59 | ) | | (3 | ) | | 13 |
| | (1 | ) |
股票指數年金 | | (5 | ) | | (19 | ) | | (15 | ) | | (29 | ) |
所得税和某些衍生工具前的收入 | | $ | 56 |
| | $ | 113 |
| | $ | 162 |
| | $ | 253 |
|
嵌入導數–MODCO/預扣基金條約–代表嵌入衍生品的公允價值變化，這些衍生品以與在modco基礎上制定的條約或預扣資金相關的利息扣繳的資金為基礎。嵌入衍生品的公允價值變動反映在收入中，而對遞延收購費用的相關影響則反映在福利和費用中。嵌入衍生品的公允價值變動反映在與modico條約相關的利息中，或者在modico基礎上預扣的基金的公允價值變化反映在收入中。本公司利用信貸估值調整對該等嵌入衍生工具的公允價值變動並無重大影響。九截至的月份2020年9月30日和2019.
嵌入的衍生品-modco/基金預扣條約的公允價值變化增加(減少)了所得税前的收入，增加(減少)了5800萬美元和900萬美元為.第三季度和5500萬美元和1400萬美元為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。第三季度收入增加的主要原因是信貸利差收緊。2020年前9個月收入減少的主要原因是信貸利差擴大，但部分被較低的利率所抵消，這兩個因素都主要是由於最近新冠肺炎疫情造成的全球金融市場混亂。
保障最低福利乘客–代表與公司可變年金再保險相關的保證最低福利相關的影響。擔保最低收益的公允價值變化以及本公司為大幅對衝負債而購買的獨立衍生品(利率掉期、金融期貨和股票期權)的公允價值變化反映在收入中，而對遞延收購費用的相關影響反映在收益和費用中。嵌入衍生品擔保最低福利的公允價值變動是扣除與投資相關的收益(虧損)增加(減少)後的淨額，即第三季度淨額(4900萬美元)和淨額300萬美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月淨額分別為7900萬美元和100萬美元，與本公司利用信貸估值調整相關。
在考慮到相關的獨立衍生工具的變化後，保證最低福利的公允價值的變化增加(減少)了所得税前的收入，增加(減少)了5900萬美元和300萬美元為.第三季度和1300萬美元和(1)百萬美元為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。截至2020年9月30日止三個月的收入減少是由於信貸估值調整減少，這主要是由於最近新冠肺炎疫情造成全球金融市場混亂，以及考慮到較低的投保人失誤經驗的最佳估計精算假設的年度更新。截至2020年9月30日的9個月，收入增加是由於信用估值調整增加，這主要是由於最近新冠肺炎疫情造成的全球金融市場混亂，但部分抵消了最佳估計精算假設的年度更新，以解釋較低的投保人失誤經驗。
股票指數年金– 表示在對相關遞延收購費用進行調整後，與股本掛鈎的年金負債的變化超過了賬面價值的變化。與權益指數年金相關的隱含衍生負債的公允價值變化使所得税前收入減少了500萬美元和1900萬美元為.第三季度和1500萬美元和2900萬美元為.九截至的月份2020年9月30日和20192020年第三季度和前九個月收入下降的主要原因是利率下降。
上述衍生品的變化被管理層視為未實現，不影響相關條約的當前現金流、貸記利率或價差表現。期間之間的波動主要是由於投資條件的變化，包括但不限於利率變動(包括基準利率和信用利差)、信用估值調整、隱含波動率和股票市場表現，所有這些都是計算公允價值的因素。因此，管理層認為，區分這些衍生品變化的影響和推動基礎條約盈利的主要因素，即投資收入、手續費收入(包括在其他收入中)和計入利息，是有幫助的。
在某些衍生品之前的討論和分析：
扣除所得税和某些衍生品前的收入減少了5700萬美元，全年減少了9100萬美元三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。截至2020年9月30日的三個月和九個月的下降主要是由於與投資相關的收益(損失)、共同保險和預留投資組合的淨額下降。扣繳的資本收益(損失)在投資收益中報告。
扣除某些衍生品之前的收入減少了3400萬美元，三個和九個截至的月份2020年9月30日與去年同期相比，2019。第三季度下降的主要原因是與投資相關的淨收益(虧損)減少，但被與環評再保險相關的股票期權公允價值變化部分抵消。與股票期權相關的投資收益的影響被計入利息的相應變化大大抵消。2020年前9個月的減少主要是由於與投資相關的淨收益(虧損)減少，但被2019年執行的資產密集型交易的全年貢獻部分抵消。
扣除某些衍生品之前的收益和支出增加了2300萬美元和8800萬美元三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月的增長主要是由於2019年執行的資產密集型交易的全年貢獻，以及與EIA再保險相關的更高利息。投資收益的相應變化大大抵消了與股票期權相關的計入利息的影響。
支持這一細分市場的投資資產基礎降至236億美元，截至2020年9月30日從截至目前的247億美元2019年9月30日。自.起2020年9月30日，投資的資產中有32億美元是扣留利息的基金，其中90%以上與一個客户有關。
金融解決方案–資本解決方案
美國和拉丁美洲金融解決方案部門的資本解決方案所得税前收入主要由金融再保險交易賺取的淨費用組成。此外，該業務的一部分是經紀業務，公司不參與承擔風險。金融再保險合同和經紀業務賺取的費用反映在其他收入中，支付給轉分人的費用反映在保單收購成本和其他保險費用中。
所得税前收入增加500萬美元，或26.3%，及1400萬美元，或24.6%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長主要是由於新交易的增長和現有交易的有機增長。
在…2020年9月30日和2019以税前法定盈餘、基於風險的資本和其他財務結構衡量，從客户公司承擔的再保險金額分別為204億美元和159億美元。這一增長主要是由於新的交易抵消了某些協議的終止，以及現有交易的有機增長。根據交易規模和完成時間的不同，這項業務賺取的費用可能會有很大差異，因此可能會在不同時期波動。
加拿大業務
該公司主要通過RGA加拿大公司在加拿大開展再保險業務。加拿大業務主要從事傳統再保險，主要包括傳統的個人人壽再保險，其次是債權人、團體人壽和健康、危重疾病和殘疾再保險。債權人保險涵蓋在死亡、殘疾或嚴重疾病情況下的個人、抵押或商業貸款的未償還餘額，期限通常比傳統的個人人壽保險短。加拿大金融解決方案部門包括長壽和金融再保險。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 |
淨保費 | $ | 254 |
| | $ | 21 |
| | $ | 275 |
| | $ | 271 |
| | $ | 22 |
| | $ | 293 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 52 |
| | — |
| | 52 |
| | 53 |
| | 1 |
| | 54 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | 2 |
| | — |
| | 2 |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
其他收入 | 1 |
| | 2 |
| | 3 |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
總收入 | 309 |
| | 23 |
| | 332 |
| | 325 |
| | 24 |
| | 349 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 225 |
| | 17 |
| | 242 |
| | 216 |
| | 20 |
| | 236 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
保單購買成本和其他保險費 | 44 |
| | — |
| | 44 |
| | 57 |
| | — |
| | 57 |
|
其他運營費用 | 10 |
| | — |
| | 10 |
| | 9 |
| | 1 |
| | 10 |
|
福利和費用總額 | 279 |
| | 17 |
| | 296 |
| | 282 |
| | 21 |
| | 303 |
|
所得税前收入 | $ | 30 |
| | $ | 6 |
| | $ | 36 |
| | $ | 43 |
| | $ | 3 |
| | $ | 46 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 |
淨保費 | $ | 768 |
| | $ | 62 |
| | $ | 830 |
| | $ | 790 |
| | $ | 67 |
| | $ | 857 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 151 |
| | 1 |
| | 152 |
| | 153 |
| | 2 |
| | 155 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | (4 | ) | | — |
| | (4 | ) | | 11 |
| | — |
| | 11 |
|
其他收入 | 1 |
| | 6 |
| | 7 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 4 |
|
總收入 | 916 |
| | 69 |
| | 985 |
| | 955 |
| | 72 |
| | 1,027 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 661 |
| | 54 |
| | 715 |
| | 622 |
| | 61 |
| | 683 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
保單購買成本和其他保險費 | 131 |
| | 1 |
| | 132 |
| | 168 |
| | 1 |
| | 169 |
|
其他運營費用 | 27 |
| | 1 |
| | 28 |
| | 25 |
| | 2 |
| | 27 |
|
福利和費用總額 | 819 |
| | 56 |
| | 875 |
| | 815 |
| | 64 |
| | 879 |
|
所得税前收入 | $ | 97 |
| | $ | 13 |
| | $ | 110 |
| | $ | 140 |
| | $ | 8 |
| | $ | 148 |
|
所得税前收入下降了1000萬美元，或21.7%，及3800萬美元，或25.7%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。年所得税前收入的減少第三本季度的主要原因是，與2019年同期的有利經歷相比，不利的個人生命死亡經歷造成了不利的影響。前9個月所得税前收入下降的主要原因是，與2019年同期相比，個人生命死亡體驗不那麼有利。加元的外幣匯率波動導致所得税前收入減少100萬美元為.九截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
傳統再保險
加拿大傳統部門的所得税前收入下降了1300萬美元，或30.2%，及4300萬美元，或30.7%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度所得税前收入下降的主要原因是，與2019年同期有利的經歷相比，不利的個人生命死亡經歷。前9個月所得税前收入下降的主要原因是，與2019年同期相比，個人生命死亡體驗不那麼有利。有關新冠肺炎影響的更多信息，請參見上面的“新冠肺炎的影響和更新”。加元的外幣匯率波動導致所得税前收入減少100萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨保費下降1700萬美元，或6.3%，及2200萬美元，或2.8%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。2020年淨保費的下降主要是由於外幣損失、預計離岸債權人業務基數的減少以及2019年第三季度收到的與現有業務區塊有關的非經常性付款，但被2020年1月1日生效的新的有效區塊交易部分抵消。加元的外幣匯率波動導致淨保費下降200萬美元和1400萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨投資收益減少100萬美元，或1.9%，及200萬美元，或1.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。加元的外匯匯率波動導致淨投資收益減少300萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
其他收入增長了100萬美元並保持不變三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。出現差異的主要原因是與外幣交易有關的損益。
此細分市場的損失率為88.6%和79.7%為.第三季度和86.1%和78.7%為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。第三季度損失率的上升主要是由於與2019年同期有利的經歷相比，不利的個人生命死亡經歷。前9個月損失率的上升主要是由於與2019年同期相比，個人生命死亡體驗不那麼有利。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，大約有300萬美元和1100萬美元的索賠被確定為與新冠肺炎有關，這是2020年較高的損失率的原因之一。
保單購買成本和其他保險費用佔淨保費的百分比為17.3%和20.9%的第三季度和17.1%和21.2%的九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。總體而言，雖然這些比率預計將保持在可預測的範圍內，但由於津貼水平和產品組合的不同，它們可能會在不同時期波動。收購保單及其他保險開支佔淨保費的百分比下降，是由於債權人業務減少所致，債權人業務的津貼較其他業務為高。此外，以前資本化金額的攤銷模式可能會有所不同，這取決於再保險協議和基礎保單的形式。
其他運營費用增加100萬美元，或11.1%，及200萬美元，或8.0%，對於三個和九截至的月份2020年9月30日與去年同期相比，2019。其他營運費用佔淨保費的百分比為3.9%年利率為3.2%第三季度和3.5%和3.2%為.九月期已結束2020年9月30日和2019分別為。
財務解決方案再保險
所得税前收入增加300萬美元，或100%，及500萬美元，或62.5%，對於三個和九截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。收入的增加主要是由於2019年底完成的一筆新交易。
淨保費下降100萬美元，或4.5%，及500萬美元，或7.5%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。減少的主要原因是有效的長壽保費減少。加元的外幣匯率波動導致淨保費下降100萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
索賠和其他保單福利減少300萬美元，或15.0%，及700萬美元，或11.5%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一下降主要是由於與去年同期相比，長壽業務領域的索賠體驗更加有利。
歐洲、中東和非洲業務
歐洲、中東和非洲地區的業務包括主要設在法國、德國、愛爾蘭、意大利、中東、荷蘭、波蘭、南非、西班牙和英國的辦事處產生的業務。EMEA由兩大部分組成：傳統解決方案和金融解決方案。傳統部分主要通過各種人壽、健康和危重疾病產品的年度續保期限和共同保險協議提供再保險。再保險協議可以是臨時協議或自動協議，主要涵蓋個人風險，在某些市場還包括集體風險。金融解決方案部門包括再保險和與長壽封閉區塊、支付年金、資本管理解決方案和金融再保險相關的其他交易。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 |
淨保費 | $ | 371 |
| | $ | 58 |
| | $ | 429 |
| | $ | 359 |
| | $ | 55 |
| | $ | 414 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 18 |
| | 46 |
| | 64 |
| | 17 |
| | 55 |
| | 72 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | 4 |
| | 4 |
| | — |
| | 2 |
| | 2 |
|
其他收入 | 1 |
| | 2 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 5 |
| | 7 |
|
總收入 | 390 |
| | 110 |
| | 500 |
| | 378 |
| | 117 |
| | 495 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 331 |
| | 5 |
| | 336 |
| | 297 |
| | 34 |
| | 331 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
| | 12 |
| | 12 |
|
保單購買成本和其他保險費 | 28 |
| | 1 |
| | 29 |
| | 27 |
| | — |
| | 27 |
|
其他運營費用 | 24 |
| | 13 |
| | 37 |
| | 29 |
| | 10 |
| | 39 |
|
福利和費用總額 | 383 |
| | 18 |
| | 401 |
| | 353 |
| | 56 |
| | 409 |
|
所得税前收入 | $ | 7 |
| | $ | 92 |
| | $ | 99 |
| | $ | 25 |
| | $ | 61 |
| | $ | 86 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 |
淨保費 | $ | 1,113 |
| | $ | 168 |
| | $ | 1,281 |
| | $ | 1,074 |
| | $ | 164 |
| | $ | 1,238 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 55 |
| | 135 |
| | 190 |
| | 54 |
| | 150 |
| | 204 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | 14 |
| | 14 |
| | — |
| | 8 |
| | 8 |
|
其他收入 | — |
| | 7 |
| | 7 |
| | 4 |
| | 18 |
| | 22 |
|
總收入 | 1,168 |
| | 324 |
| | 1,492 |
| | 1,132 |
| | 340 |
| | 1,472 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 966 |
| | 71 |
| | 1,037 |
| | 905 |
| | 130 |
| | 1,035 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | (2 | ) | | (2 | ) | | — |
| | 27 |
| | 27 |
|
保單購買成本和其他保險費 | 90 |
| | 3 |
| | 93 |
| | 84 |
| | 2 |
| | 86 |
|
其他運營費用 | 72 |
| | 32 |
| | 104 |
| | 86 |
| | 30 |
| | 116 |
|
福利和費用總額 | 1,128 |
| | 104 |
| | 1,232 |
| | 1,075 |
| | 189 |
| | 1,264 |
|
所得税前收入 | $ | 40 |
| | $ | 220 |
| | $ | 260 |
| | $ | 57 |
| | $ | 151 |
| | $ | 208 |
|
所得税前收入增長了1300萬美元，或15.1%，及5200萬美元，或25.0%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。所得税前收入的增長主要是由於封閉式長壽業務的良好表現，被糟糕的死亡率經驗(主要是新冠肺炎的影響)所抵消。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了600萬美元和200萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
傳統再保險
所得税前收入下降1800萬美元和1700萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。主要由於新冠肺炎的影響而導致的較差的死亡率以及較差的發病率被一般費用的減少部分抵消。前九個月的收入減少主要是由於死亡經驗的惡化，主要是由於新冠肺炎的索賠以及較差的發病率經驗，但一般費用的下降部分抵消了這一影響。看見有關新冠肺炎影響的更多信息，請參見上面的“新冠肺炎的影響和更新”。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了200萬美元和100萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨保費增加1200萬美元，或3.3%，及3900萬美元，或3.6%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。前三個月和九個月的淨保費增加是由於新條約帶來的業務量增加。此外，外匯匯率波動使淨保費增加了600萬美元淨保費下降了2700萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
該部分的淨保費的一部分，在每個呈報的期間，與危重疾病保險(發病率風險)的再保險有關，主要是在英國。在診斷出預先定義的危重疾病的情況下，這一覆蓋範圍提供了好處。從這項保險中賺取的淨保費總額為4300萬美元，第三第一季度為1.25億美元和1.36億美元九幾個月來2020和2019分別為。
淨投資收益增加100萬美元，或5.9%，及100萬美元，或1.9%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長主要是由於業務增長帶來的投資資產基礎增加，但投資收益率的下降部分抵消了這一增長。外匯匯率波動導致淨投資收益減少200萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
此細分市場的損失率為89.2%和82.7%為.第三季度和86.8%和84.3%第一次九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。損失率上升是由於正常索賠可變性以及2020年第三季度報告的約1,300萬美元新冠肺炎相關索賠的影響。據報道，在截至2020年9月30日的9個月裏，新冠肺炎的相關索賠約為4,200萬美元。
保單購買成本和其他保險費用佔淨保費的百分比為7.5%和7.4%的第三季度和8.1%和7.8%第一次九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。百分比的變化主要是由於業務組合的變化。
其他運營費用下降500萬美元，或17.2%，及1400萬美元，或16.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。本期受益於主要歸因於新冠肺炎的基於獎勵的薪酬和差旅費用的減少。外幣波動導致營業費用減少200萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019。其他營業費用佔淨保費總額的百分比6.5%和8.1%為.第三季度和6.5%和8.0%第一次九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。
金融解決方案 再保險
所得税前收入增長了3100萬美元，或50.8%，及6900萬美元，或45.7%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長主要是由於封閉式長壽積木獲得了良好的終止體驗。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了400萬美元和100萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨保費增長300萬美元，或5.5%，及400萬美元，或2.4%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。淨保費上升是由於已結業的長壽業務的新業務量增加所致。外匯匯率波動使淨保費增加了300萬美元在截至的三個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨投資收入減少了900萬美元，或16.4%，並由1500萬美元，或10.0%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。投資收益減少，主要是由於與單位掛鈎保單有關的投資收益減少，而該等投資收益隨市場表現而波動，但因業務增長而增加投資資產基礎而被部分抵銷。單位掛鈎產品對投資收益的影響被計入利息的相應變化大大抵消。外匯匯率波動導致淨投資收益增加了200萬美元在截至的三個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
投資相關收益(虧損)淨額，增長200萬美元和600萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。增加的主要原因是衍生對衝工具的公平市值增加。
其他收入下降了300萬美元，或60.0%，及1100萬美元，或61.1%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。其他收入的減少主要涉及2019年第四季度終止的一項條約的費用，以及與2019年第二季度完成的新支出年金交易相關的一次性費用。外匯匯率波動導致其他收入減少100萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
索賠和其他保單福利減少2900萬美元，或85.3%，及5900萬美元，或45.4%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月的下降主要是由於封閉式長壽業務的良好終止體驗。外匯匯率波動導致索賠和其他政策好處減少200萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
利息貸記費用減少了1300萬美元和2900萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。本分部貸記的利息涉及貸記給與單位掛鈎產品的合同方的金額。投資收益的相應變化大大抵消了與單位掛鈎產品相關的計入利息的影響。
其他運營費用增加300萬美元，或30.0%，及200萬美元，或6.7%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長是由於業務的增長，與支持業務所需的預期費用水平一致。
亞太業務
亞太業務包括主要設在澳大利亞、中國大陸、香港、印度、日本、馬來西亞、新西蘭、新加坡、韓國和臺灣的辦事處產生的業務。傳統部分的主要再保險類型包括個人和團體人壽和健康、危重疾病、殘疾和養老金。養老金是澳大利亞政府強制實施的強制性退休儲蓄計劃。養老金基金為員工積累退休基金，此外，通常還提供人壽保險和殘疾保險。金融解決方案部門包括金融再保險和資產密集型交易，包括具有重大投資風險的某些殘疾、人壽和健康業務。再保險協議可以是臨時的或自動的協議，主要涵蓋個人風險，在一些市場上也包括集體風險。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 |
淨保費 | $ | 653 |
| | $ | 35 |
| | $ | 688 |
| | $ | 656 |
| | $ | 30 |
| | $ | 686 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 22 |
| | 22 |
| | 44 |
| | 27 |
| | 10 |
| | 37 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
其他收入 | 5 |
| | 9 |
| | 14 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 9 |
|
總收入 | 680 |
| | 66 |
| | 746 |
| | 685 |
| | 46 |
| | 731 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 525 |
| | 33 |
| | 558 |
| | 585 |
| | 28 |
| | 613 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | 13 |
| | 13 |
| | — |
| | 7 |
| | 7 |
|
保單購買成本和其他保險費 | 33 |
| | 5 |
| | 38 |
| | 40 |
| | 5 |
| | 45 |
|
其他運營費用 | 44 |
| | 5 |
| | 49 |
| | 38 |
| | 4 |
| | 42 |
|
福利和費用總額 | 602 |
| | 56 |
| | 658 |
| | 663 |
| | 44 |
| | 707 |
|
所得税前收入(虧損) | $ | 78 |
| | $ | 10 |
| | $ | 88 |
| | $ | 22 |
| | $ | 2 |
| | $ | 24 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 |
淨保費 | $ | 1,896 |
| | $ | 140 |
| | $ | 2,036 |
| | $ | 1,909 |
| | $ | 108 |
| | $ | 2,017 |
|
扣除相關費用後的投資收益 | 76 |
| | 60 |
| | 136 |
| | 77 |
| | 31 |
| | 108 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | (18 | ) | | (18 | ) | | — |
| | 2 |
| | 2 |
|
其他收入 | 11 |
| | 27 |
| | 38 |
| | 6 |
| | 19 |
| | 25 |
|
總收入 | 1,983 |
| | 209 |
| | 2,192 |
| | 1,992 |
| | 160 |
| | 2,152 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 1,594 |
| | 127 |
| | 1,721 |
| | 1,699 |
| | 97 |
| | 1,796 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | 37 |
| | 37 |
| | — |
| | 20 |
| | 20 |
|
保單購買成本和其他保險費 | 116 |
| | 24 |
| | 140 |
| | 79 |
| | 20 |
| | 99 |
|
其他運營費用 | 124 |
| | 10 |
| | 134 |
| | 121 |
| | 13 |
| | 134 |
|
福利和費用總額 | 1,834 |
| | 198 |
| | 2,032 |
| | 1,899 |
| | 150 |
| | 2,049 |
|
所得税前收入 | $ | 149 |
| | $ | 11 |
| | $ | 160 |
| | $ | 93 |
| | $ | 10 |
| | $ | 103 |
|
所得税前收入增長了6400萬美元，或266.7%，及5700萬美元，或55.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。截至2020年9月30日的三個月的所得税前收入增加，主要是由於亞洲的有利索賠經歷和澳大利亞的適度利潤(與上一季度的虧損相比)，以及金融解決方案再保險在亞洲的持續增長。前9個月所得税前收入的增長主要歸因於整個部門的淨有利索賠。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了100萬美元和300萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
傳統再保險
所得税前收入增長了5600萬美元，或254.5%，及5600萬美元，或60.2%，截至以下日期的三個月和九個月2020年9月30日與#年同期相比2019。截至2020年9月30日的三個月所得税前收入增加，是由於與2019年同期相比，亞洲的淨有利索賠經歷，以及與2019年同期的虧損相比，澳大利亞的適度利潤。由於整個部門的淨有利索賠經歷，截至2020年9月30日的9個月的所得税前收入有所增加。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了100萬美元和200萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨保費下降300萬美元，或0.5%，及1300萬美元，或0.7%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。截至2020年9月30日的三個月和九個月的保費反映了亞洲新業務的增長，但由於兩個大型集團條約於2020年6月30日生效，導致澳大利亞集團業務的保費下降，部分抵消了這一影響。外匯匯率波動導致淨保費增加600萬美元減少了2200萬美元為.三個和九個幾個月來2020，與去年同期相比2019.
主要在韓國、澳大利亞、中國大陸和香港提供的危重疾病(發病率風險)再保險的淨保費總額為2.94億美元，第三第一季度為7.96億美元和7.89億美元九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。危重疾病保險在診斷出預定義危重疾病時提供福利。
淨投資收入減少了500萬美元，或18.5%，及100萬美元，或1.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度的下降是由於投資收益率下降。外匯匯率波動導致淨投資收益減少200萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
其他收入增長了300萬美元，或150.0%，及500萬美元，或83.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。漲幅主要與亞洲的收集費有關。其他收入的波動是由每個時期的外幣損益推動的。
此細分市場的損失率為80.4%89.0%的第三季度和84.1%和89.0%為.截至9個月 2020年9月30日和2019分別為。與2019年同期相比，第三季度和截至2020年9月30日的9個月的損失率下降，主要是由於整個部門的有利索賠經歷。根據迄今收到的客户報告，新冠肺炎索賠的影響在2020年第三季度對該部門並不重要。
保單購買成本和其他保險費用佔淨保費的百分比為5.1%和6.1%為.第三季度和6.1%和4.1%為.截至9個月 2020年9月30日和2019分別為。由於客户公司報告的時間和業務組合的變化，保單收購成本和其他保險費用佔淨保費的百分比會定期波動。
其他運營費用增加600萬美元，或15.8%，及300萬美元，或2.5%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。截至2020年9月30日的三個月的增長主要歸因於亞洲地區管理該地區業務增長的員工人數增加，但主要由新冠肺炎負責的差旅費用減少部分抵消了這一增長。截至2020年9月30日的9個月也受益於基於激勵的薪酬支出下降。其他營業費用佔淨保費總額的百分比6.7%以及6.1%第三季度和6.5%第一次為6.4%截至9個月 2020年9月30日和2019分別為。保費流動的時間以及與進入和開發該部門內的新市場相關的成本水平可能會導致其他運營費用佔淨保費的百分比在一段時間內波動。
財務解決方案再保險
所得税前收入增長了800萬美元和100萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度所得税前收入增加的主要原因是亞洲的新業務增長。截至2020年9月30日的九個月收入增加，歸因於亞洲新業務增長，但部分被投資相關收益(虧損)，淨額下降所抵消。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了100萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨保費增加500萬美元和3200萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長歸因於亞洲新的資產密集型交易。外匯匯率波動使淨保費增加了100萬美元在截至的9個月內2020年9月30日，與去年同期相比2019.
淨投資收益增加1200萬美元，或120.0%，及2900萬美元，或93.5%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019主要是由於投資資產基礎增加，但被較低的投資收益率部分抵消。外匯匯率波動對年內淨投資收入的影響可以忽略不計。三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019.
其他收入，主要是從金融再保險交易中賺取的費用，增長了200萬美元，或28.6%，及800萬美元，或42.1%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。在…2020年9月30日和2019此外，以税前法定盈餘、以風險為本的資本及其他財務再保險結構計算，客户公司承擔的再保險金額分別為29億元及33億元。從這項業務賺取的費用可能會因交易規模和完成時間的不同而有很大差異，因此可能會在不同時期波動。
索賠和其他保單福利增加了500萬美元和3000萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這一增長歸因於亞洲新的資產密集型交易。
其他營業費用增加了100萬美元，或25.0%，並減少了300萬美元，或23.1%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019分別為。其他營運費用增加主要是由於新業務增長，部分被主要歸因於新冠肺炎的差旅及其他開支減少所抵銷。前九個月的減少與主要由新冠肺炎引起的差旅費用減少以及基於激勵的薪酬支出減少有關。交易的時間以及與進入和開發新市場以及該部門內的新交易相關的成本水平可能會導致其他運營費用在一段時間內波動。
公司和其他
公司收入和其他收入主要包括未分配的投資資產的投資收入、與投資有關的損益和服務費。公司支出和其他支出包括對保單收購成本和其他保險收入項目中分配給經營部門的資本費用的抵消，未分配的管理費用和行政成本，與債務有關的利息支出，以及與公司的抵押品融資和證券化交易和服務業務支出相關的投資收入和支出。此外，Corporation和Other還包括某些全資子公司(如RGAx)和合資企業的業績，這些合資企業除其他活動外，開發和營銷技術，併為保險和再保險行業提供諮詢和外包解決方案。該公司增加了在這一領域的投資和支出，以努力既支持其客户，又加快開發新的解決方案和服務，以增加消費者在人壽保險業中的參與度。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
扣除相關費用後的投資收益 | | 41 |
| | 51 |
| | 147 |
| | 149 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 9 |
| | (1 | ) | | (36 | ) | | (8 | ) |
其他收入 | | 17 |
| | 10 |
| | 38 |
| | 49 |
|
總收入 | | 67 |
| | 60 |
| | 149 |
| | 190 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | 2 |
| | 4 |
| | 7 |
| | 15 |
|
保單獲取成本和其他保險收入 | | (27 | ) | | (29 | ) | | (84 | ) | | (87 | ) |
其他運營費用 | | 70 |
| | 73 |
| | 201 |
| | 219 |
|
利息支出 | | 43 |
| | 46 |
| | 126 |
| | 129 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 7 |
| | 14 |
| | 23 |
|
福利和費用總額 | | 93 |
| | 101 |
| | 265 |
| | 299 |
|
所得税前收入(虧損) | | $ | (26 | ) | | $ | (41 | ) | | $ | (116 | ) | | $ | (109 | ) |
所得税前收入(虧損)增加了1500萬美元並減少了700萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度所得税前收益(虧損)的增加主要是由於與投資有關的收益和其他收入的增加，以及總收益和支出的減少，但投資收入的減少部分抵消了這一增長。前9個月所得税前收益(虧損)減少的主要原因是與投資有關的虧損增加和其他收入減少，但被其他運營費用減少部分抵消。
淨投資收入減少了1000萬美元，或19.6%，及200萬美元，或1.3%，截至以下日期的三個月和九個月2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度和前九個月的減少主要是由於未分配投資資產的收益率下降和現金餘額增加所致，但未分配投資資產基礎的增加部分抵消了這一下降。
與投資相關的淨收益(虧損)增加1000萬美元並減少了2800萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度收益的增加主要是因為可供出售的固定期限證券的信貸損失準備金減少了1200萬美元，以及衍生工具公允價值的有利波動，但部分被固定期限證券銷售的虧損和有限合夥企業的可變投資收入減少所抵消，而有限合夥企業的可變投資收入在不同時期可能變化很大。2020年前九個月的減少主要是由於按揭貸款的估值免税額增加了1,600萬美元，主要原因是新冠肺炎引發的經濟不確定性、股權證券的公允價值下降以及有限合夥企業的可變投資收入減少，這些因素在不同時期可能有很大的變數，但被衍生品公允價值的有利波動部分抵消。
其他收入增長了700萬美元並減少了1100萬美元為.三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。第三季度的增長主要是由於有利的匯率波動。2020年前9個月的下降主要是由於企業擁有的人壽保險單的現金退保額發生了變化，但部分被有利的匯率波動所抵消。此外，上一年的業績包括重新獲得抵押品融資交易，這導致向該公司支付了1300萬美元的費用。在截至2020年9月30日的3個月和9個月裏，公司的RGAx業務為其他收入貢獻了1200萬美元和3100萬美元，而去年同期分別為1200萬美元和3800萬美元。
保單購買成本和其他保險費用增加200萬美元，或6.9%，及300萬美元，或3.4%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。期間的波動可歸因於對分配給經營部門的資本費用的抵銷。
其他運營費用減少了300萬美元，或4.1%，及1800萬美元，或8.2%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。這兩個時期的其他運營費用減少的主要原因是以獎勵為基礎的薪酬支出減少，以及差旅費用、諮詢費和合同勞務費用減少。
利息支出減少了300萬美元，或6.5%，及300萬美元，或2.3%，用於三個和九個截至的月份2020年9月30日，與去年同期相比2019。利息支出的減少主要是由於與税收相關的利息支出的減少，但被2020年債券發行的利息支出增加所部分抵消。
流動性與資本資源
概述
該公司相信，來自其可用資金來源的現金流將為未來12個月提供足夠的現金流，以滿足公司目前在各種情況下的流動性需求，這些情況包括提前重新獲得再保險條約的潛在風險、市場事件以及與疫情相關的高於預期的索賠。鑑於與新冠肺炎有關的不確定性和金融市場的相關波動，本公司將其現金和現金等價物增加到33億美元，截至2020年9月30日，而截至2019年12月31日，這一數字為14億美元，增加了19億美元。該公司定期進行流動性壓力測試，以確保其資產組合包括足夠的高質量流動資產，這些資產可用於在壓力情況下增強其流動性狀況。這些資產可用作與各種第三方進行擔保借款交易的抵押品，或在需要時在公開市場出售證券。該公司的流動資金需求一直並將繼續通過運營的淨現金流提供資金。然而，在出現重大意外現金需求的情況下，根據市場狀況以及流動性需求的數額和時機，公司有多種流動性選擇可供選擇。這些替代方案包括承諾信貸安排下的借款、擔保借款、發行長期債務、優先證券或普通股的能力，以及根據市場條件出售投資資產。
為了增強公司強大的資本和流動性狀況，公司在第二季度進行了兩次資本市場交易。2020年6月5日，該公司完成了普通股的發行，獲得了4.81億美元的淨收益；2020年6月9日，完成了優先債券的發行，獲得了5.93億美元的淨收益。
當前市場環境
本公司主要地理市場目前的低利率環境繼續給本公司的投資收益率帶來下行壓力。本公司年度平均投資收益率(不包括利差業務)九截至的月份2020年9月30日vt.，是.3.93%，比2019年同期低64個基點，原因是持續的低利率環境，高現金餘額和有限合夥企業收入減少。本公司的保險責任，特別是其年金產品，對不斷變化的市場因素非常敏感。可供出售的固定到期日證券的未實現收益總額從2019年12月31日至64億美元在…2020年9月30日。同樣，未實現虧損總額從2011年的1.1億美元增加到2019年12月31日至3.7億美元在…2020年9月30日.
只要公司對發行人的信用保持滿意，公司將繼續持有任何顯示未實現虧損的投資證券，直至恢復。如上所述，固定到期日證券的未實現收益總額64億美元仍遠遠超過未實現虧損總額3.7億美元自.起2020年9月30日。該公司不依賴短期資金或商業票據，到目前為止，它還沒有經歷過流動性壓力，在可預見的未來也沒有預期到這種壓力。
該公司預計其儲備將是充足的，假設所有其他因素保持不變，即使未來五年利率保持在當前水平，它也不會減記遞延收購成本，也不會被要求採取任何行動來增加資本。雖然本公司已感受到持續低利率和股市波動的壓力，並可能繼續這樣做，但其業務運營並不對這些風險過於敏感。儘管管理層相信該公司目前的資本基礎足以支持其在當前運營水平下的業務，但它仍在繼續監測新的商業機會和任何可能因不斷變化的金融格局而產生的相關新資本需求。
控股公司
RGA是一家保險控股公司，其流動性的主要用途包括但不限於其運營公司的即時資本需求、向股東支付的股息、普通股回購和債務利息支付。RGA流動性的主要來源包括其籌資活動的收益、未部署企業投資的利息收入、從RGA再保險公司、RCM和羅克伍德再保險公司獲得的盈餘票據的利息收入，以及運營子公司的股息。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月的總利息和股息收入增加了3.27億美元，這主要是由於今年上半年從運營子公司收到的現金股息。隨着公司繼續發展，RGA將繼續依賴這些流動性來源。下表提供了RGA的比較信息(以百萬美元為單位)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
利息和股息收入 | | $ | 21 |
| | $ | 36 |
| | $ | 429 |
| | $ | 102 |
|
利息支出 | | 35 |
| | 54 |
| | 135 |
| | 154 |
|
對附屬公司的出資 | | 13 |
| | 12 |
| | 46 |
| | 51 |
|
發行無關聯債務 | | — |
| | — |
| | 598 |
| | 599 |
|
向股東派發股息 | | 47 |
| | 44 |
| | 134 |
| | 119 |
|
發行普通股(扣除費用) | | — |
| | — |
| | 481 |
| | — |
|
庫存股回購 | | — |
| | 30 |
| | 153 |
| | 80 |
|
|
| | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
現金和投資資產 | | $ | 1,414 |
| | $ | 554 |
|
見附表II第15項–2019年年報中的《註冊人簡明財務信息》，獲取與RGA相關的額外財務信息。
如附註9所述，該公司幾乎所有海外子公司的未分配收益已無限期地再投資於這些非美國業務–2019年年報合併財務報表附註中的“所得税”由於美國税制改革通常免除外國子公司股息的美國聯邦所得税，如果這些資金匯回國內，公司預計不會產生實質性所得税。
RGA努力維持一種資本結構，為其子公司提供財務和運營靈活性、支持其在金融服務市場的競爭地位的信用評級以及股東回報。作為公司資本部署戰略的一部分，該公司近年來根據董事會的授權回購了RGA普通股，並向RGA股東支付了股息。RGA目前的股票回購計劃於2019年1月獲得董事會批准，授權回購至多4億美元的普通股。2020年5月6日，公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。回購活動的速度取決於各種因素，如可用現金水平，對超額資本替代用途(如收購和有效的再保險交易)的成本和收益的評估，以及RGA的股價。
股息和股票回購計劃活動的基本細節如下(單位：百萬，不包括股票數據)：
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| | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 |
向股東派發股息 | $ | 134 |
| | $ | 119 |
|
庫存股回購 | 153 |
| | 80 |
|
支付給股東的總金額 | $ | 287 |
| | $ | 199 |
|
| | | |
回購股份數量 | 1,074 |
| | 547 |
|
每股平均價格 | $ | 142.05 |
| | $ | 146.00 |
|
2020年6月5日，公司完成了6172,840股普通股的公開發行，每股面值0.01美元，公開發行價為每股81.00美元。4.81億。公司授予承銷商在2020年6月2日的承銷協議簽訂後30天內以每股81.00美元的發行價從公司購買至多925,926股普通股的選擇權。承銷商的選擇權沒有行使，於2020年7月2日到期。該公司預計將此次發行的淨收益用於一般企業用途。
2020年10月，RGA董事會宣佈季度股息為每股0.70美元。未來的所有股息支付由RGA董事會自行決定，並將取決於公司的收益、資本要求、保險監管條件、經營條件以及董事會可能認為相關的其他因素。RGA可以支付的股息數額將在一定程度上取決於其再保險子公司的運營情況。有關公司股票回購計劃的信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註3-“股權”。
債款
該公司的某些債務協議包含與留置權、受限制子公司股票的發行和處置、合併淨值的最低要求、債務與資本的最高比率以及控制權條款變更等相關的財務契約限制。按照債務協議的定義，該公司必須保持截至每個會計季度最後一天的最低綜合淨值53億美元。此外，截至每個會計季度最後一天計算的合併債務不能超過公司合併債務加調整後合併股東權益總和的35%。正在進行的實質性契約違約可能需要立即支付根據各種協議到期的金額，包括本金。此外，該公司的債務協議包含交叉加速契約，這將使未償還的借款在被要求時未能償還某些其他債務的情況下立即支付，以及導致該等其他債務加速到期的任何其他事件。
自.起2020年9月30日和2019年12月31日根據其債務協議，該公司分別有36億美元和30億美元的未償還借款，並遵守了該等協議下的所有契約。自.起2020年9月30日和2019年12月31日，長期未償債務平均淨利率分別為4.54%和4.82%。公司支付債務本金和利息的能力取決於子公司的收益和盈餘、未分配資本收益的投資收益、控股公司的可用流動資金以及公司籌集額外資金的能力。
2020年6月9日，RGA發行了2030年6月15日到期的3.15%優先債券，票面金額為6億美元。該證券已在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)註冊。淨收益約為5.93億美元，部分將用於償還公司將於2021年到期的4億美元5.000%優先債券，其餘部分將用於一般企業用途。資本化發行成本約為500萬美元。
2019年5月15日，RGA發行了2029年5月15日到期的3.9%高級債券，票面金額為6億美元。該證券已在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)註冊。淨收益約為5.94億美元，部分用於在到期時償還公司將於2019年11月到期的4億美元6.45%優先債券。其餘部分將用於一般企業用途。資本化發行成本約為500萬美元。
本公司與參考本公司債務評級或其財務實力評級的交易對手簽訂衍生品協議。如果未來任何一個評級被下調，可能會觸發公司衍生品協議中的某些條款，這可能會對整體流動性產生負面影響。對於公司的大部分衍生品協議，如果長期優先債務評級降至BBB+(標準普爾)或Baa1(穆迪)以下，或財務實力評級降至A-(標準普爾)或A3(穆迪)以下，就會發生終止事件。
該公司可以借入最多8.5億美元的現金，並在其將於2023年8月到期的循環信貸安排上獲得多種貨幣的信用證。自.起2020年9月30日根據這項安排，該公司沒有未償還的現金借款和2100萬美元的已發行但未提取的信用證。
根據該公司的歷史現金流和目前的財務業績，管理層相信RGA的現金流將足以使RGA至少在未來12個月內履行其義務。
信貸和承諾貸款
在…2020年9月30日此外，本公司維持8.5億美元銀團循環信貸安排及若干承諾信用證安排，總額達11億美元。見附註13–有關這些安排的進一步信息，請參閲2019年年報合併財務報表附註中的“債務”。
本公司已取得以本公司承接業務的各關聯保險公司和非關聯保險公司為受益人的銀行信用證。這些信用證代表了再保險協議下的履約保證，並允許轉讓公司獲得法定準備金信用。其中某些信用證包含金融契約限制，類似於上述“債務”討論中所描述的限制。在…2020年9月30日，大約有2300萬美元的未償還銀行信用證以第三方為受益人。此外，根據適用的規定，當公司將業務轉移給其關聯子公司時，公司使用信用證來獲得法定準備金信用。該公司將業務割讓給其附屬公司，以幫助減少某些司法管轄區(如美國和英國)所需的監管資本金。該公司認為，支持附屬公司業務所需的資本反映了比企業最初管轄的地區更現實的預期，後者的資本要求通常被認為是相當保守的。自.起2020年9月30日，來自多家銀行的15億美元信用證未支付，但未提取，支持公司各子公司之間的再保險。
現金流
該公司從其再保險業務中獲得的主要現金流入包括從分拆公司獲得的保費和存款資金。與這些現金流有關的主要流動性問題是，分拆公司提前重新獲得再保險合同，以及該公司再保險的年金產品失效。公司投資資產的本金現金流入來自投資收益以及投資資產的到期和出售。對這些現金流入的主要流動性擔憂涉及債務人違約的風險和利率波動。本公司對這些風險的管理非常嚴密。見下面的“投資”和“利率風險”。
為應對超出經營性現金流入和手頭現金及等價物的意外現金流出，額外的流動性來源包括出售短期投資或固定到期日證券，以及根據循環信貸安排提取資金，根據該安排，本公司截至目前的可用資金為8.29億美元。2020年9月30日。截至目前，該公司還從FHLB通過抵押借款獲得5.44億美元的資金2020年9月30日。自.起2020年9月30日，該公司本可以在不違反任何現有債務契約的情況下借入這些額外金額。
該公司的主要現金流出涉及支付債權債務、貸記利息、營業費用、所得税、向股東分紅、購買庫存股以及債務和其他融資義務下的本金和利息。本公司尋求限制其對任何單一被保險人的損失風險，並通過根據超額承保和共同保險合同將再保險割讓給其他保險企業或再保險人而收回部分支付的福利(見附註2–《2019年年報合併財務報表附註中的重大會計政策和公告》)。該公司對其破產管理人進行年度財務審查，以評估財務穩定性和業績。本公司從未經歷過與分拆安排有關的重大違約，在向分拆管理人收取可追討的索償方面亦沒有遇到任何困難；然而，本公司不能保證該等分拆管理人的未來表現或未來索償的可追討能力。公司管理層相信，其目前的流動資金來源足以滿足未來12個月的現金需求。
流動性和資本的主要來源和用途摘要
該公司流動資金和資本的主要來源和用途概述如下：
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| | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬美元) |
資料來源： | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 2,779 |
| | $ | 1,764 |
|
| 發行普通股所得款項淨額 | 481 |
| | — |
|
| 長期債券發行收益 | 598 |
| | 599 |
|
| 股票期權的行使，淨額 | 1 |
| | 4 |
|
| 衍生工具頭寸及其他安排的現金抵押品變動 | 28 |
| | — |
|
| 全球人壽和其他方面的變化提供的現金 | | | |
| 投資型保單和合同 | 617 |
| | — |
|
| 匯率變動對現金的影響 | 8 |
| | — |
|
| 總來源 | 4,512 |
| | 2,367 |
|
| | | | |
用途： | | | |
| 投資活動所用現金淨額 | 2,214 |
| | 981 |
|
| 向股東分紅 | 134 |
| | 119 |
|
| 抵押品融資和證券化票據的償還 | 188 |
| | 77 |
|
| 發債成本 | 5 |
| | 5 |
|
| 長期債務的本金支付 | 2 |
| | 2 |
|
| 購買庫存股 | 162 |
| | 98 |
|
| 衍生工具及其他安排的現金抵押品變動 | — |
| | 67 |
|
| 用於改變全球人壽和其他方面的現金 | | | |
| 投資型保單和合同 | — |
| | 254 |
|
| 匯率變動對現金的影響 | — |
| | 18 |
|
| 總用途 | 2,705 |
| | 1,621 |
|
現金和現金等價物淨變化 | $ | 1,807 |
| | $ | 746 |
|
運營現金流 –本公司再保險業務的本金現金流入來自保費、投資和手續費收入、年金對價和存款基金。本金現金流出涉及與各種人壽保險和健康保險、年金和殘疾產品、營業費用、所得税支付和未償債務利息相關的負債。與這些現金流有關的主要流動性擔憂是保費和投資收入不足的風險，特別是在債權水平異常高的時期。
投資現金流 –本公司投資活動的本金現金流入來自投資資產本金的償還、投資資產到期日的收益、投資資產的出售以及獨立衍生品的結算。主要現金流出與購買投資、發放政策性貸款和結算獨立衍生品有關。該公司通常有投資活動的現金淨流出，因為保險業務的現金流入根據其資產/負債管理紀律進行再投資，為保險負債提供資金。本公司通過其信用風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性問題是債務人違約的風險和市場混亂，這可能使公司難以出售投資。
融資現金流 –該公司融資活動的主要現金流入來自發行RGA債務和股權證券，以及與萬能人壽和其他投資型保單和合同相關的存款基金。本金現金流出來自償還債務、向股東支付股息、購買庫存股，以及與萬能人壽和其他投資型保單和合同相關的提款。與這些現金流有關的一個主要流動性問題是合同持有人和投保人提款的風險。
合同義務
自2019年12月31日以來，公司的長期債務(包括利息)增加了4.92億美元，主要與之前討論的2020年6月發行優先票據有關。由於2020年的償還，自2019年12月31日以來，公司的抵押品融資義務減少了2.22億美元。自2019年12月31日以來，公司對其他投資相關承諾的債務減少了1.91億美元，這主要是由於公司減少了為商業抵押貸款投資以及銀行貸款和私募提供資金的承諾。與2019年年報中報告的合同義務相比，本公司的合同義務沒有其他重大變化。
資產/負債管理
該公司積極管理其現金和投資資產，採用一種旨在平衡質量、多元化、資產/負債匹配、流動性和投資回報的方法。投資過程的目標是優化税後經風險調整的投資收入和税後經風險調整的總回報，同時以現金流和持續期管理資產和負債。
該公司已經為其運營部門建立了目標資產組合，這代表了旨在在可接受的風險參數範圍內為其負債提供有利可圖資金的投資戰略。這些策略包括有效期限、收益率曲線敏感度和凸度、流動性、資產部門集中度和信貸質量的目標和限制。
該公司的資產密集型產品主要由對反映在公司資產負債表上的固定到期日證券的投資以及與被割讓公司之間的預留資金安排支持。投資指導方針是根據負債組合中產品的類型、期限和行為來構建投資組合，以實現目標盈利水平。該公司管理這項資產密集型業務，以便在從投資賺取的利率與計入基礎利息敏感型合同負債的利率之間提供有針對性的利差。該公司定期審查預測不同利率情景的模型及其對盈利能力的影響。這些資產密集型協議中的某些，主要是在美國和拉丁美洲的金融解決方案運營部門，通常由轉讓公司扣留的固定期限證券提供資金。
公司的流動資金狀況(現金和現金等價物)為33億美元和14億美元在…2020年9月30日和2019年12月31日分別為。流動性需求由運營單位進行的估值分析確定，並由產品組合驅動。對活期負債和短期流動資產的定期評估旨在調整特定的投資組合，以及它們的期限和到期日，以迴應預期的流動性需求。
見附註4中的“證券借貸和其他”–簡明綜合財務報表附註中的“投資”，以瞭解與公司的證券借貸和回購/逆回購計劃有關的信息。除了與第三方簽訂證券協議外，RGA的某些子公司還簽訂了公司間證券借貸協議，以便更有效地採購證券借給第三方，並提供更有效的監管資本管理。
該公司是FHLB的成員，持有8900萬美元的FHLB普通股，這些普通股包括在公司壓縮的綜合資產負債表上的其他投資資產中。
本公司已根據擔保投資合同與FHLB簽訂融資協議，根據該協議，本公司已發行融資協議以換取現金，FHLB已被授予對本公司的商業和住宅抵押支持證券以及用於抵押本公司在融資協議下的義務的商業抵押貸款的全面留置權。公司對這些質押資產保持控制，只要沒有違約事件，剩餘的合格抵押品足以滿足抵押品維護水平，公司就可以使用、混合、扣押或處置抵押品的任何部分。這一一攬子留置權所代表的融資協議和相關擔保協議規定，一旦本公司發生任何違約事件，FHLB的追回僅限於本公司在未償還融資協議下的負債金額。根據擔保投資合約，公司與FHLB達成的融資協議的負債金額為19億美元，而在以下情況下，公司的負債為14億美元2020年9月30日和2019年12月31日分別計入本公司簡明綜合資產負債表的利息敏感型合同負債。這些協議的預付款主要以商業和住宅抵押支持證券、商業抵押貸款以及美國財政部和政府機構證券為抵押。抵押品的金額超過負債，取決於擔保投資合同的資產類型。
投資
投資管理
本公司的投資和衍生策略涉及使其再保險產品和其他義務的特點相匹配，並尋求使資產的利率敏感性與再保險負債的估計利率敏感性接近。該公司通過戰略性和戰術性資產配置、安全和衍生戰略，在資產/負債管理和紀律嚴明的風險管理框架內實現其收入目標。衍生品策略在公司的風險管理框架內使用，以幫助管理資產和/或負債中的期限、貨幣和其他風險，並複製某些資產的信用特徵。
公司的投資組合管理小組與企業風險管理部門合作，為公司國內和國際投資組合的資產製定投資政策。本公司持有的所有投資，無論是直接或在利息再保險安排中扣繳的資金，均會受到監察，以確保符合本公司聲明的投資保單限額，以及適用司法管轄區的保險法律及法規所規定的任何限額。有關公司投資的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註中的附註4-“投資”。
新冠肺炎的影響
本公司的投資組合一直受到並可能繼續受到新冠肺炎最近對全球金融市場造成的幹擾及其結果的不確定性的不利影響。利率變化、市場波動加劇或美國或全球經濟狀況持續放緩，也可能在未來一段時間內對這些資產的價值和現金流產生不利影響。該公司的公司固定收益投資組合可能會受到評級下調、破產增加以及陷入困境的行業信用利差擴大的不利影響。本公司對一些受新冠肺炎疫情影響最大的資產類別和行業有敞口，如商業抵押貸款、新興市場債務、能源和航空公司；然而，本公司在這些資產類別中的主要敞口是優質資產。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司確認了有限合夥投資和可供出售證券的減值，並提高了主要與高收益能源、新興市場和夾層債務證券相關的可供出售證券的信用額度。由於新冠肺炎疫情對本公司借款人造成的負面影響，本公司還提高了其商業抵押貸款組合的估值額度。
投資組合構成
該公司的現金和投資資產總額為734億美元和680億美元自.起2020年9月30日和2019年12月31日分別如下圖所示(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 佔總數的百分比 | | 2019年12月31日 | | 佔總數的百分比 |
固定期限證券，可供出售 | | $ | 54,652 |
| | 74.5 | % | | $ | 51,121 |
| | 75.3 | % |
股權證券 | | 135 |
| | 0.2 |
| | 320 |
| | 0.5 |
|
房地產抵押貸款 | | 5,907 |
| | 8.0 |
| | 5,706 |
| | 8.3 |
|
政策性貸款 | | 1,259 |
| | 1.7 |
| | 1,319 |
| | 1.9 |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,403 |
| | 7.4 |
| | 5,662 |
| | 8.3 |
|
短期投資 | | 154 |
| | 0.2 |
| | 64 |
| | 0.1 |
|
其他投資資產 | | 2,645 |
| | 3.6 |
| | 2,363 |
| | 3.5 |
|
現金和現金等價物 | | 3,256 |
| | 4.4 |
| | 1,449 |
| | 2.1 |
|
現金和投資資產總額 | | $ | 73,411 |
| | 100.0 | % | | $ | 68,004 |
| | 100.0 | % |
投資收益率
下表為綜合平均投資資產(不包括利差相關業務)，按攤銷成本、淨投資收益和投資收益率計算。利差相關業務主要與本公司賺取資產與負債利差的合同有關。在不同程度上，其他利差相關業務的收益率波動通常會受到負債利息的相應調整(以百萬美元為單位)。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
| 2020 | | 2019 | | **增加/** * | | 2020 | | 2019 | | **增加/** * |
按攤銷成本計算的平均投資資產 | $ | 32,148 |
| | $ | 29,043 |
| | 10.7 | % | | $ | 30,468 |
| | $ | 28,222 |
| | 8.0 | % |
淨投資收益 | 290 |
| | 344 |
| | (15.7 | )% | | 894 |
| | 961 |
| | (7.0 | )% |
投資收益率(淨投資收益與平均投資資產的比率) | 3.66 | % | | 4.83 | % | | (117)bps |
| | 3.93 | % | | 4.57 | % | | (64)bps |
|
截至今年頭三個月和九個月的投資收益率下降。2020年9月30日與上一年同期相比，主要是由於低利率環境以及有限合夥企業和房地產合資企業收入減少所致，這些收入計入壓縮綜合資產負債表上的其他投資資產。
可供出售的固定期限證券
有關提供攤餘成本、信貸損失準備的表格，請參閲簡明合併財務報表附註4-“投資”中的“可供出售的固定到期日證券”。2020年9月30日)、未實現損益、這些證券的估計公允價值以及截至2020年9月30日和2019年12月31日.
該公司持有各種類型的可供出售的固定期限證券，並將其分類為公司證券(“公司”)、加拿大和加拿大省級政府證券(“加拿大政府”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、資產支持證券(“ABS”)、商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)、美國政府和機構(“美國政府”)、州和政治分支機構以及其他外國政府、超國家和外國政府支持的企業(“其他外國政府”)。自.起2020年9月30日和2019年12月31日，大約94.8%本公司固定到期日證券綜合投資組合中，投資級的比例分別為95.5%。
選擇投資的重要因素包括多元化、質量、收益率、看漲保護和潛在總回報率。這些因素的相對重要性取決於市場狀況、基礎再保險責任和現有投資組合特徵。該公司擁有浮動利率證券，大約相當於5.5%和固定到期日證券總額的6.3%2020年9月30日和2019年12月31日分別為。由於利息支付的波動，這些投資比投資組合中的其他固定收益投資具有更高的收益變異性。該公司持有浮動利率投資，以匹配主要反映在綜合資產負債表中作為抵押品融資票據的特定浮動利率負債，以及加強資產管理戰略。
固定期限證券投資的最大資產類別是公司證券，約佔62.7%和61.4%截至的固定到期日證券總額2020年9月30日和2019年12月31日分別為。有關主要行業類別的表格，請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內的“企業固定到期日證券”，該等行業類別構成截至以下日期的企業固定到期日持有量(見附註4-“投資”)。2020年9月30日和2019年12月31日.
自.起2020年9月30日和2019年12月31日，公司對加拿大政府證券的投資代表9.0%固定到期日證券總額的公允價值。這些資產主要是優質、持續時間長的省級資產，其估值與利率曲線密切相關。這些資產的存續期較長，主要用於資產/負債管理，以滿足加拿大的監管要求。
該公司在其一些投資披露中引用了評級機構的名稱。這些評級是基於國家公認的統計評級機構的評級，主要是穆迪、標準普爾和惠譽。維持NAIC法定會計基礎的公司保險子公司持有的結構性證券採用NAIC評級方法。NAIC為公開交易和私募證券指定名稱。NAIC指定的名稱範圍從1級到6級，1級和2級通常被認為是投資級(BBB或更高評級機構的指定)。3至6級的NAIC稱號通常被認為低於投資級(BB級或更低評級機構的稱號)。
公司可供出售固定到期日證券組合的質量，按公允價值衡量，並以投資於各種評級類別的固定到期日證券佔整個可供出售固定到期日證券組合的百分比衡量，截至2020年9月30日和2019年12月31日具體數字如下(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
NAIC 這是一種新的稱號。 | | 評級機構 名稱 | | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 佔中國消費者總數的5%。 | | 攤銷成本 | | 估計數 * | | 佔中國消費者總數的5%。 |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 29,950 |
| | $ | 34,406 |
| | 62.9 | % | | $ | 30,100 |
| | $ | 33,284 |
| | 65.2 | % |
2 | | 血腦屏障 | | 15,822 |
| | 17,421 |
| | 31.9 |
| | 14,366 |
| | 15,514 |
| | 30.3 |
|
3 | | bb | | 2,103 |
| | 2,118 |
| | 3.9 |
| | 1,706 |
| | 1,748 |
| | 3.4 |
|
4 | | B | | 668 |
| | 641 |
| | 1.2 |
| | 514 |
| | 518 |
| | 1.0 |
|
5 | | Ccc及更低版本 | | 108 |
| | 59 |
| | 0.1 |
| | 36 |
| | 23 |
| | — |
|
6 | | 違約或接近違約 | | 10 |
| | 7 |
| | — |
| | 31 |
| | 34 |
| | 0.1 |
|
| | 總計 | | $ | 48,661 |
| | $ | 54,652 |
| | 100.0 | % | | $ | 46,753 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % |
該公司的固定到期日投資組合包括結構性證券。下表顯示了截至目前該公司持有的結構性證券的類型2020年9月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 佔總數的百分比 | | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
RMBS： | |
| | | | | |
| | | | |
代理處 | | $ | 696 |
| | $ | 763 |
| | 11.0 | % | | $ | 742 |
| | $ | 777 |
| | 10.6 | % |
非機構組織 | | 1,231 |
| | 1,264 |
| | 18.4 |
| | 1,597 |
| | 1,621 |
| | 22.3 |
|
總RMBS | | 1,927 |
| | 2,027 |
| | 29.4 |
| | 2,339 |
| | 2,398 |
| | 32.9 |
|
ABS： | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款債券(CLO) | | 1,607 |
| | 1,563 |
| | 22.7 |
| | 1,750 |
| | 1,743 |
| | 24.0 |
|
ABS，不包括CLO | | 1,359 |
| | 1,359 |
| | 19.8 |
| | 1,223 |
| | 1,235 |
| | 17.0 |
|
總ABS | | 2,966 |
| | 2,922 |
| | 42.5 |
| | 2,973 |
| | 2,978 |
| | 41.0 |
|
CMBS | | 1,871 |
|
| 1,930 |
| | 28.1 |
| | 1,841 |
| | 1,899 |
| | 26.1 |
|
總計 | | $ | 6,764 |
| | $ | 6,879 |
| | 100.0 | % | | $ | 7,153 |
| | $ | 7,275 |
| | 100.0 | % |
該公司的RMBS投資組合包括機構發行的直通證券和抵押抵押債券。大多數機構發行的直通證券由聯邦住房貸款抵押貸款公司、聯邦全國抵押貸款協會或政府全國抵押貸款協會擔保或以其他方式提供支持。持有抵押貸款支持證券固有的主要風險是提前還款和延期風險，這將影響收到現金的時間，並取決於抵押貸款利率水平。提前還款風險是指本金支付比預期的意外增加，這主要是業主再融資的結果。延期風險與本金支付從預期中意外放緩有關。此外，如果借款人無法支付其債務的合同利息或本金，非機構抵押貸款支持證券將面臨信用風險。該公司監控其抵押擔保證券，以減輕與這些風險相關的現金流不確定性的風險。
該公司的ABS投資組合主要包括CLO、單户租賃、集裝箱租賃、有軌電車租賃、飛機和學生貸款。持有資產支持證券的主要風險是結構性風險、信用風險、資本市場風險和利率風險。結構性風險包括證券在資本結構中的現金流優先地位和標的抵押品固有的提前還款敏感性。信用風險包括抵押品收益的充分性和變現能力。信用風險通過信用增強來緩解，包括過度利差、過度抵押和從屬關係。資本市場風險包括一般利率水平和這些證券在市場上的流動性。
該公司的CMBS投資組合主要包括按物業類型、借款人和地理分佈而不同的大型資產池證券化。持有CMBS的主要風險是結構性風險和信用風險。結構性風險包括證券在資本結構中的現金流優先地位和標的抵押品固有的提前還款敏感性。信用風險包括抵押品收益的充分性和變現能力。該公司專注於投資級評級部分，這些部分在基礎貸款的股本保護之外提供額外的信貸支持。這些資產被視為其他固定收益資產類別的一種有吸引力的替代選擇。
自.起2020年9月30日和2019年12月31日，本公司3.7億美元與其固定到期日證券相關的未實現虧損總額分別為1.1億美元。該公司監控其固定期限證券以確定價值減值，並評估諸如發行人的財務狀況、支付表現、遵守公約情況、一般市場和行業狀況、當前持有證券的意圖和能力以及各種其他主觀因素等因素。根據管理層的判斷，被確定存在預期信用損失的證券將按公允價值小於攤銷成本的金額計入信用損失準備金。
信貸損失減值和撥備
公司對價值下降是否需要記錄信貸損失撥備的決定包括分析發行人是否及時支付合同款項，評估公司是否有可能根據證券的合同條款收回所有到期金額，以及分析公司收回投資攤銷成本的整體能力。有關更多信息，請參閲附註1-“業務和列報基礎”中的“信貸損失和減值準備--可供出售的固定期限證券”。下表載列固定到期日證券的減值虧損及撥備變動、其他減值虧損及按揭貸款撥備變動。三個和九個截至的月份2020年9月30日和2019(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月， | | 截至9月30日的9個月， |
2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
固定期限證券信貸損失準備的減值和變動 | $ | (13 | ) | | $ | 9 |
| | $ | 21 |
| | $ | 18 |
|
其他減值損失 | 11 |
| | 4 |
| | 16 |
| | 11 |
|
按揭貸款撥備的變動 | 8 |
| | — |
| | 38 |
| | 1 |
|
總計 | $ | 6 |
| | $ | 13 |
| | $ | 75 |
| | $ | 30 |
|
截至九個月的固定到期日證券的減值和計提信貸損失準備的變動2020年9月30日這主要是由於新冠肺炎疫情引發的全球市場不確定性增加了與高收益證券相關的信貸損失撥備。的固定到期日減值損失九截至的月份2019年9月30日，主要與一家美國公用事業公司和高收益證券有關。的其他減值損失九截至的月份2020年9月30日主要是由於有限合夥企業的減值。截至本年度首九個月的其他減值虧損2019年9月30日，主要是由於房地產合資企業和有限合夥企業的減值。截至今年首九個月的按揭貸款撥備變動2020年9月30日這是由於目前與新冠肺炎疫情有關的市場狀況提高了按揭貸款估值免税額。
對於按類別和級別估計公允價值低於攤餘成本的證券，以及相關估計公允價值保持在攤餘成本以下的時間長度，表格見合併合併財務報表附註4-“投資”中的“可供出售的固定期限證券的未實現虧損”，其中列出了估計公允價值和未實現虧損總額(包括AOCI報告的減值損失)的估計公允價值和總的未實現損失(包括在AOCI中報告的減值損失)。2020年9月30日和2019年12月31日.
自.起2020年9月30日和2019年12月31日，該公司大致分類為5.1%和6.1%的固定到期日三級證券(詳見合併財務報表附註6-“資產負債公允價值”)。這些證券主要包括私募公司證券、銀行貸款和交易市場不活躍的加拿大省級證券。
有關公司證券借用、借出和回購/逆回購計劃的信息，請參閲簡明合併財務報表附註4-“投資”中的“證券借用、借出和其他”。
房地產抵押貸款
該公司的抵押貸款組合包括美國、加拿大和英國的投資，主要投資於商業寫字樓、輕工業物業和零售場所。按揭貸款組合按地區及物業類別而多元化，詳情請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內“房地產按揭貸款”一節。在截至2020年9月30日的9個月中，由於新冠肺炎疫情對本公司借款人的負面影響，本公司將其商業抵押貸款組合的估值撥備增加了約3,800萬美元至6,400萬美元。本公司繼續監測和評估新冠肺炎疫情對其投資組合的影響，並正與借款人密切合作，評估任何短期現金流問題。截至2020年9月30日止九個月，本公司因應新冠肺炎的要求，修改了約50筆商業按揭貸款的支付條款，賬面價值約為6.2億美元。這些貸款符合“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“CARE法案”)規定的標準，不被視為問題債務重組。根據CARE法案的標準，這些貸款在2019年12月31日逾期不超過30天，修改內容包括推遲或延遲支付貸款本金或利息。
自.起2020年9月30日和2019年12月31日，公司記錄的按揭貸款投資、未攤銷遞延貸款發放費和開支以及估值津貼的總額在地理上的分佈如下(以百萬美元為單位)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 | | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 |
美國地區： | | | | | | | | |
西 | | $ | 2,309 |
| | 38.6 | % | | $ | 2,302 |
| | 40.2 | % |
南 | | 2,094 |
| | 35.0 |
| | 1,929 |
| | 33.6 |
|
中西部 | | 1,069 |
| | 17.9 |
| | 996 |
| | 17.4 |
|
東北 | | 274 |
| | 4.6 |
| | 262 |
| | 4.6 |
|
小計-美國 | | 5,746 |
| | 96.1 |
| | 5,489 |
| | 95.8 |
|
加拿大 | | 181 |
| | 3.0 |
| | 182 |
| | 3.2 |
|
英國 | | 54 |
| | 0.9 |
| | 56 |
| | 1.0 |
|
總計 | | $ | 5,981 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
有關本公司按揭貸款估值津貼及減值政策的資料，請參閲簡明綜合財務報表附註1-“業務及列報基礎”內的“房地產按揭貸款”。
有關估值免税額及減值的資料，請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內的“房地產按揭貸款”。
政策性貸款
大多數保單貸款都與一個客户相關聯。這些保單貸款不存在信用風險，因為在被保險人死亡或交回標的保單時，貸款金額不能超過對割讓公司的債務。現行條約的規定和基本政策決定了政策性貸款利率。本公司從保單貸款賺取的利率與貸記相應負債的利率之間賺取利差。
按利息扣繳的資金
對於在MODCO基礎上籤訂的再保險協議和在共同保險基礎上籤訂的某些協議，等同於法定準備金淨額的資產被扣留，並由剝離公司合法擁有和管理，並在公司壓縮的綜合資產負債表上反映為預扣利息的資金。如果割讓公司資不抵債，該公司將需要主張對支持其儲備負債的資產的債權。然而，本公司的虧損風險因其有能力抵銷其所欠割讓公司的債權或津貼與割讓公司所欠的款項相抵銷。利息按條約條款規定的利率計入按利息資產扣留的全部資金。本公司受扣留資產的投資業績影響，但不直接控制這些資產。這些資產主要是固定期限投資證券，構成與公司擁有的固定期限證券類似的風險。為了降低這一風險，本公司幫助制定了讓渡公司所遵循的投資指導方針，並監督合規情況。截至目前，持有扣留利息資金的割讓公司的平均財務實力評級為“A”2020年9月30日和2019年12月31日。為了公司的利益，某些被割讓的公司保持着獨立的投資組合。
其他投資資產
其他投資資產包括有限合夥權益、合資企業(經營合資企業除外)、終身抵押貸款、衍生品合同、FVO合同持有人指導的單位掛鈎投資和FHLB普通股。公司其他投資資產的賬面價值表見合併財務報表附註4-“投資”中的“其他投資資產”一表，該表按類型列出了截至的公司其他投資資產的賬面價值。2020年9月30日和2019年12月31日.
該公司利用衍生金融工具保護公司免受其投資組合公允價值因利率變化而可能發生的變化，對衝證券購買價格變化的風險，對衝與有保障生活福利的可變年金再保險相關的負債，並管理投資組合的有效收益、到期日和期限。此外，該公司還利用衍生金融工具來降低與外幣匯率波動相關的風險。該公司使用交易所交易、中央清算和定製的場外衍生金融工具。
有關截至以下日期持有的與投資有關的衍生工具的名義金額和公允價值的表格，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註5-“衍生工具”2020年9月30日和2019年12月31日.
如果衍生金融工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般來説，本公司衍生合約的信用風險僅限於報告日的公允價值加上或減去本公司張貼或持有的任何抵押品。截至目前，該公司擁有1200萬美元，沒有信用風險敞口2020年9月30日和2019年12月31日分別為。
本公司通過與信譽良好的交易對手進行交易、維持抵押品安排以及使用主協議來管理與場外衍生品相關的信用風險，主協議規定一方在每個到期日和終止時向另一方支付一筆款項。由於交易所交易的期貨受到監管交易所的影響，頭寸每天按市值計價，因此在交易對手違約的情況下，公司對信貸相關損失的敞口最小。有關公司衍生工具的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註中的附註5-“衍生工具”。
該公司在英國的終身抵押貸款中持有實益權益。終身抵押貸款是指以借款人的住所為抵押，向55歲及以上的個人提供的貸款。終身抵押貸款可以與房屋淨值貸款相提並論，因為它允許借款人利用房屋淨值作為抵押品。貸款金額取決於房屋在發放時的評估價值、借款人的年齡和利率。與房屋淨值貸款不同，在借款人死亡或房屋出售之前，不需要支付本金或利息。終身抵押貸款也可以在發端時獲得全額資金，或者借款人可以申請類似於信用額度的定期資金。終身抵押貸款面臨風險，包括市場風險、信用風險、利率風險、流動性風險、運營風險、聲譽風險和法律風險。
其他投資資產包括8.63億美元及7.75億美元的終身按揭(扣除估值津貼)。2020年9月30日和2019年12月31日分別為。投資收益包括$12截至三個月的終身抵押貸款利息收入分別為600萬美元和800萬美元2020年9月30日和2019年，和美元32年內從終身按揭中賺取的利息收入分別為2,400萬元和2,400萬元九截至的月份2020年9月30日和2019年。
新會計準則
見合併財務報表附註附註14--“新會計準則”。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於利率、外幣匯率、股票價格或商品價格的絕對或相對變化而導致金融工具價值波動的風險。在不同程度上，公司的產品和服務以及支持這些產品和服務的投資活動產生了市場風險敞口。所產生的市場風險以及公司管理這種風險的策略因產品而異。2020年9月30日自2019年12月31日以來，公司對市場風險的經濟敞口或公司的企業風險管理職能沒有實質性變化，有關説明可在提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”中找到。
第四項：安全控制和程序
首席執行官和首席財務官評估了截至本報告所述期間結束時，交易所法案第13a-15(E)條規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這一評價，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序是有效的。
截至本季度，公司對交易法第13a-15(F)條規定的財務報告的內部控制沒有變化2020年9月30日重大影響或合理可能重大影響本公司財務報告的內部控制。由於新冠肺炎大流行，我們的大多數勞動力從2020年3月開始遠程工作。這些工作環境的變化並未對本公司最近一個季度的財務報告內部控制產生實質性影響。本公司繼續對新冠肺炎先生的內部控制情況進行監測和評估，以最大限度地減少對內部控制設計和經營有效性的影響。
第II部分-其他資料
第一項：法律訴訟
該公司在其正常業務過程中會受到訴訟。公司目前沒有實質性的訴訟。當本公司接到仲裁要求或訴訟通知或即將收到仲裁要求或訴訟通知時，本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能的損失金額是可以合理估計的，並建立了法律準備金。(三)如果本公司收到仲裁要求或訴訟的通知，或接到仲裁要求或訴訟即將到來的通知，本公司很可能會因此而蒙受損失，而可能的損失金額是可以合理估計的。
項目11A：風險因素
在下面的風險因素中，我們將公司稱為“我們”、“我們”或“我們”。除以下所列風險因素外，本公司此前在2019年年報中披露的風險因素沒有發生實質性變化。
我們的業務、運營結果和財務狀況已經並可能繼續受到新冠肺炎流感大流行及其應對措施的不利影響。
正在進行的新冠肺炎大流行增加了某些司法管轄區和人羣的死亡率。此外，新冠肺炎流感大流行及其應對措施在國際和美國經濟和金融市場造成了重大破壞，嚴重影響並可能繼續嚴重影響全球經濟狀況，導致全球金融市場大幅波動，失業率增加，企業暫時關閉、就地避難指令和遠程工作協議增加等運營挑戰。世界各國政府和央行已經通過實施刺激和流動性計劃以及降息來應對疫情引發的經濟危機，並正在考慮採取類似的額外行動，儘管目前尚不清楚這些行動中是否有任何行動能成功應對經濟混亂。取決於大流行的持續時間、治療和疫苗的可獲得性、有效性和使用率，以及政府和中央銀行採取行動的程度和成功程度，不利的死亡率和對全球經濟的影響可能會加深，我們未來幾個季度的業務結果和財務狀況將繼續受到不利影響。新冠肺炎流感大流行及其應對措施已經和/或很可能在以下方面對我們產生不利影響：
保險風險，包括死亡率和發病率索賠。目前，我們無法預測新冠肺炎流感大流行造成的最終索賠數量和財務影響以及對此的反應。由於幾個因素，這些事件的實際索賠和財務影響可能與目前的估計有很大不同，包括作出此類決定的內在不確定性、大流行的演變性質以及治療和疫苗的可獲得性、有效性和使用情況。由於新冠肺炎疫情或其他原因，死亡率或發病率經驗不如我們再保險協議定價中使用的假設有利，已經產生了負面影響，未來可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。此外，疫情的經濟影響導致經濟不確定性增加和失業率上升，可能導致投保人尋求流動性來源，並以高於之前預期的利率提取資金。如果投保人的過失和退保率大大超出預期，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
總體經濟狀況惡化。新冠肺炎流感大流行以及為應對這一疫情而採取的非常措施，在美國和世界各地都造成了重大的經濟和金融動盪。這些狀況預計將在近期持續，並可能惡化。我們的經營業績、財務狀況、現金流和法定資本狀況受到全球資本市場和總體經濟狀況的重大影響。取決於大流行的持續時間、治療和疫苗的可獲得性、有效性和使用率，以及各國政府和中央銀行為應對經濟混亂而採取的行動的程度和成功程度，對全球經濟的不利影響可能會加深，我們的業務、運營結果和財務狀況將繼續受到不利影響。
投資成果。我們的投資組合(特別是我們持有的投資資產的估值)已經並可能繼續受到新冠肺炎大流行的市場發展以及其結果和相關經濟影響的不確定性的不利影響。此外，利率的變化、金融市場流動性的減少或美國或全球經濟狀況的持續放緩已經並在未來也可能對這些資產的價值和現金流產生不利影響。我們的企業固定收益投資組合已經並在未來可能受到本金或利息支付延遲、評級下調、破產增加以及陷入困境的行業和個別公司信用利差擴大的不利影響。我們對抵押貸款和抵押貸款支持證券的投資已經並在未來可能受到借款人延遲或未能在到期時支付本金和利息，或延遲或暫停喪失抵押品贖回權或與拖欠或違約抵押貸款有關的執法行動的負面影響。此外，持續的低利率環境，包括新冠肺炎疫情引發的市場發展和應對措施，將繼續給我們的投資平均收益率帶來下行壓力，對我們未來的投資收入和經營業績產生負面影響。市場混亂、可觀察到的市場活動減少或信息的不可獲得性，在每一種情況下，都可能限制我們獲得用於得出與財務報告或其他方面相關的某些估計和假設的關鍵輸入，包括與核算當前預期信貸損失有關的長期宏觀經濟假設的估計和變化，通常被稱為“CECL”。
資本、流動性和抵押品。新冠肺炎疫情對全球經濟狀況造成的嚴重影響及其應對措施已經對我們的財務狀況產生了負面影響，未來可能會對我們的財務狀況產生負面影響，包括我們的資本和流動性可能受到限制，以及資金成本上升，以及我們的信用評級可能發生變化或下調。當前資本和信貸市場的混亂、不確定性和波動性可能會限制我們獲得運營業務所需的資本，最重要的是我們的再保險業務。抵押品的可獲得性以及此類抵押品的相關成本會影響我們再保險的業務類型和數量，並可能增加我們的成本。.
可能的評級下調。我們的評級下調或我們再保險子公司的評級下調，無論是由公司特有的因素還是與新冠肺炎疫情、總體經濟狀況和/或整個保險業相關的因素造成的，都可能對我們產生不利影響。RGA或我們任何評級子公司的評級下調可能會增加我們的資金成本，並對我們籌集資金以促進運營和增長的能力產生不利影響。在某些降級事件發生時，我們的一些再保險合同將允許我們的客户放棄保險公司終止此類再保險合同，或者要求我們提供抵押品以保證我們在這些再保險合同下的義務，這兩種情況中的任何一種都可能對我們開展業務的能力和我們的經營業績產生負面影響。我們再保險子公司評級的任何下調也可能對它們銷售產品、保留現有業務和爭奪有吸引力的收購機會的能力產生不利影響。評級機構採取的行動，包括新冠肺炎疫情、應對措施以及由此引發的重大經濟和金融動盪，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
不利的立法或監管行動。美國和國際上政府為應對和遏制新冠肺炎大流行的影響而採取的行動可能會對我們產生不利影響。這樣的行動可能會導致額外的監管或限制，影響我們未來的業務行為。例如，我們的客户可能會受到立法和監管行動的影響，影響他們收取保費或取消保單的能力，這可能會影響我們的客户在與我們的再保險協議下的表現。也有可能的是，經濟狀況的變化和各國政府為應對新冠肺炎事件而採取的措施可能需要增税，這將對我們的經營業績產生不利影響。
保費及其他收入。我們預計，新冠肺炎事件對一般經濟活動的影響將對我們的保費、手續費收入和市場相關收入產生負面影響。這場流行病和世界各地對此作出反應的政府指令已經並在未來可能對我們產生新業務保費的能力產生負面影響，並推遲我們計劃進入或擴大對新的和新興市場的投資。
運籌學。我們正在採取預防措施，以保護我們的員工、服務提供商和客户的安全和福祉。然而，不能保證正在採取的步驟是足夠或適當的。如果我們的高級管理層的關鍵成員或我們的大部分員工，或者我們的服務提供商或客户的員工因生病、政府指令或其他原因而無法繼續工作，我們的運營可能會中斷。在轉向遠程工作安排後，我們可能會體驗到運營效率的降低，並面臨更大的運營風險，包括但不限於網絡安全攻擊或數據安全事件。此外，我們依賴於其他人的表現，包括我們的保險公司客户、破產管理人和服務提供商，以及他們因新冠肺炎疫情及其應對措施而未能以令人滿意的方式表現，這可能會對我們的運營產生負面影響。
由於上述風險，新冠肺炎及其應對措施可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。新冠肺炎和相關的全球經濟危機對我們的業務、經營業績和財務狀況，以及隨着時間的推移對我們的業務、經營業績和財務狀況以及資本和流動性的影響程度將取決於非常不確定和無法預測的未來發展，其中包括疫情的範圍和持續時間及任何恢復期、治療和疫苗的可得性、有效性和使用率、政府當局、央行和其他第三方機構未來應對疫情所採取的行動，以及對我們的客户、交易對手、員工和第三方服務提供商的影響。此外，新冠肺炎的影響和對此的迴應將加劇我們2019年年報和隨後的任何10-Q表格季度報告或當前表格8-K報告中題為“風險因素”一節中描述的其他風險。
我們利用假設、估計和模型來評估新冠肺炎疫情對我們業務、運營結果和財務狀況的潛在影響以及應對措施。如果實際事件與這些假設、估計或模型有很大不同，我們對死亡索賠和投資組合損失的潛在風險可能會大大高於我們的資本計劃中反映的風險，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
我們利用假設、估計和模型來評估新冠肺炎事件對我們業務、運營結果和財務狀況的潛在影響以及對此的反應，包括制定情景以評估我們可能面臨的死亡索賠、潛在投資組合損失以及與我們的資產和負債相關的其他風險。情景和相關分析受各種假設、專業判斷、不確定性以及任何統計分析(包括歷史內部和行業數據的使用和質量)的固有限制的影響。因此，虧損事件造成的實際損失可能與情景可能説明的情況大不相同。對於年度頻率有限或沒有模擬頻率的事件，這種潛在的差異可能會更大，比如新冠肺炎和人們對此的反應。
更具體地説，我們通過制定一系列情景來評估我們的潛在死亡索賠風險，這些情景涉及與許多變量有關的假設和估計，例如特定國家的情況、公共和私營機構採取的措施、新冠肺炎對所有其他死因的影響、為新冠肺炎開發和/或接種有效治療藥物和/或疫苗的時間、合併症、按地區或國家劃分的死亡人數(及其變異性)、疫情持續時間和模式、特定地域的機構和個人緩解努力、醫療能力及其他因素。我們還估計了調整，以反映除其他因素外，我們的保險人口的有利年齡分佈，以及與一般人口相比，保險生活的健康狀況和社會經濟狀況更好。然而，其他一些因素卻沒有。
考慮的因素包括吸煙狀況、居住人口密度、特定地域的檢測和幹預措施及其有效性或地理、文化或其他特定國家的因素。此外，這些情景沒有考慮對發病率索賠的影響。情景中沒有包括的每個假設、估計或風險都會帶來不確定性。我們還根據與一系列受重大不確定性因素影響的假設和估計，根據壓力情景評估我們投資組合因疫情造成的潛在損失，這些因素包括經濟低迷的幅度和持續時間、評級下調、破產和信用利差擴大等。此外，我們可能無法實現我們預期的盈利，我們可能無法以令我們滿意的條款發行額外債務或獲得其他資本管理工具，甚至根本無法。實際事件可能與這些假設和估計大不相同，因此，我們可能蒙受的損失超過了我們的情景和相關分析中反映的損失，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。
我們正處於一個前所未有的不確定時期，雖然我們試圖評估新冠肺炎疫情對普通人羣死亡的影響(無論具體原因是新冠肺炎還是其他原因)，以及隨着時間的推移，此類死亡將如何轉化為我們業務的死亡索賠，但我們無法預測最終在全球範圍內、在任何特定地理位置或在我們的保險人口中發生的新冠肺炎死亡人數，或者我們的投資組合中的潛在損失。此外，我們目前沒有足夠的信息來確定與我們的死亡率和投資損失情景相關的假設或估計的可能性。因此，我們的任何情景都不代表對未來實際事件或表現的預測或預測。它們不應被解讀為財務指導，也不應如此依賴。
由於上述因素、不確定性和意外情況，我們對用於評估我們與新冠肺炎疫情相關的投資組合中的潛在死亡索賠和潛在損失的假設、估計和數據的依賴受到高度不確定性的影響，這些不確定性可能導致實際損失與用於制定我們的資本計劃的情景以及我們的業務、財務狀況中反映的情況大不相同。 運營結果可能會受到實質性的不利影響。
第二項：未登記的股權證券銷售和收益使用
發行人購買股票證券
下表彙總了RGA在截至該季度的普通股回購活動2020年9月30日:
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| | 股份總數： 購得(1) | | 平均每小時支付1美元的價格。 分享 | | 股份總數： 購買了，作為的一部分 公開宣佈的計劃 或程序(1) | | 最大數量(或 近似美元 價值)：該公司股票的價值超過了5月份的水平 然而，我們將在以下條件下購買 計劃或計劃 |
2020年7月1日-
2020年7月31日 | | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
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2020年8月1日-
2020年8月31日 | | 150 |
| | $ | 96.38 |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
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2020年9月1日-
2020年9月30日 | | 269 |
| | $ | 99.93 |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
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(1) | RGA在2020年7月、8月和9月的股票回購計劃中沒有回購普通股。本公司於2020年8月和9月分別從國庫中淨髮行732股和854股，並從接受者手中回購150股和269股，以解決股權激勵獎勵接受者產生的所得税預扣要求。 |
2019年1月24日，RGA董事會批准了一項無到期日的股票回購計劃，回購至多4億美元的RGA已發行普通股。2020年5月6日，公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。
項目6.所有展品
請參閲展品索引。
展品索引
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陳列品 數 | | 描述 |
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3.1(i) | | 修訂和重新修訂的公司章程，自2020年5月21日起生效，通過引用附件3.1(I)併入2020年5月22日提交的當前8-K表格報告中。 |
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3.1(Ii) | | 指定終止證書，自2020年5月21日起生效，通過引用附件3.1(Ii)併入2020年5月22日提交的當前8-K表格報告中。 |
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3.2 | | 修訂和重新修訂的章程，自2018年5月23日起生效，通過引用附件3.2併入2018年5月24日提交的當前Form 8-K報告中。 |
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31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
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31.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的認證。 |
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32.1 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
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32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證書。 |
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101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
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101.DEF | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。 |
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
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| | 美國再保險集團有限公司 |
日期：2020年11月6日 | | 發信人： | /s/安娜·曼寧 |
| | | 安娜·曼寧(Anna Manning) |
| | | 總裁兼首席執行官 |
| | | (首席行政主任) |
日期：2020年11月6日 | | 依據： | /s/託德·C·拉爾森(Todd C.Larson) |
| | | 託德·C·拉爾森 |
| | | 高級執行副總裁兼首席財務官 |
| | | (首席財務會計官) |