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2039年9月2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人筆記6.125 2039年9月2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人筆記4.125DueApril2040成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人筆記4.125DueApril2040成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：2040年8月27日2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：2040年8月27日2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注5.75DueMay2041成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注5.75DueMay2041成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年注意：4.5DueMay2042成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年注意：4.5DueMay2042成員2019-12-310000064803簡歷：老年人注意：4.125Due11月份2042年美國-GAAP：老年人注意事項成員2020-09-300000064803簡歷：老年人注意：4.125Due11月份2042年美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意5.3年12月2043年2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意5.3年12月2043年2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意4.75DueMarch2044成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意4.75DueMarch2044成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：5.125DueJuly2045成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：5.125DueJuly2045成員2019-12-310000064803簡歷：老年人注意到3.875DueAugust2047成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2020-09-300000064803簡歷：老年人注意到3.875DueAugust2047成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：5.05，DueMarch2048成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：5.05，DueMarch2048成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意4.25Due4月2050成員2020-09-300000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意4.25Due4月2050成員2019-12-310000064803美國-GAAP：其他債務證券成員2020-09-300000064803美國-GAAP：其他債務證券成員2019-12-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年注意事項13DueAugust2027成員2020-08-210000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意到175年8月30日2020-08-210000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：2040年8月27日2020-08-2100000648032020-08-212020-08-210000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年筆記3.625DueApril2027成員2020-03-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意3.75DueApril2030成員2020-03-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人筆記4.125DueApril2040成員2020-03-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意4.25Due4月2050成員2020-03-3100000648032020-03-312020-03-3100000648032020-03-012020-03-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：傑出的老年人注意事項成員2020-08-012020-08-310000064803簡歷：2023年12月美國-GAAP：老年人注意事項成員2020-08-012020-08-310000064803簡歷：2023年12月美國-GAAP：老年人注意事項成員2020-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：3.7DueMarch2023成員2020-08-012020-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：3.7DueMarch2023成員2020-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意到4.1DueMarch2025成員2020-08-012020-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意到4.1DueMarch2025成員2020-08-3100000648032020-08-012020-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：傑出的老年人注意事項成員2019-08-012019-08-310000064803簡歷：老年人注意3.125年3月20日美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-012019-08-310000064803簡歷：老年人注意3.125年3月20日美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-310000064803CVS：FloatingRateNotesMemberCVS：FloatingRateNotesDueMarch2020Member2019-08-012019-08-310000064803簡歷：老年人注意：4.125,2021年5月美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-012019-08-310000064803簡歷：老年人注意：4.125,2021年5月美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：4.125DueJune2021成員2019-08-012019-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年人注意：4.125DueJune2021成員2019-08-310000064803簡歷：老年人注5.45DueJune2021成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-012019-08-310000064803簡歷：老年人注5.45DueJune2021成員美國-GAAP：老年人注意事項成員2019-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年注意事項3.35DueMarch2021成員2019-08-012019-08-310000064803美國-GAAP：老年人注意事項成員簡歷：老年注意事項3.35DueMarch2021成員2019-08-3100000648032019-08-012019-08-310000064803CVS：A2016退貨計劃成員2016-11-020000064803CVS：A2016退貨計劃成員2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedGainLossCashFlowHedgeIncludingNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-07-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-07-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentNetGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-06-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-06-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-12-310000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2018-12-310000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-09-300000064803Us-gaap:AociIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-09-30CVS：實體0000064803美國-GAAP：PendingLitigationMemberCvs:BlueCrossAndBlueShieldOfAlabamaEtAl.V.CVSHealthCorporationEt.AlMember2020-05-012020-05-310000064803US-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：PendingLitigationMemberCVS：BlueCrossAndBlueShieldOfNewJerseyMember2020-10-012020-10-31CVS：成員00000648032013-01-012013-03-31CVS：索賠00000648032019-02-012019-08-310000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-07-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-07-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-07-012020-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：部門間消除成員2020-07-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMember2020-07-012020-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-07-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-07-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-07-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-07-012019-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：部門間消除成員2019-07-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMember2019-07-012019-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：部門間消除成員2020-01-012020-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2020-01-012020-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2020-01-012020-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-01-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-01-012019-09-300000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部門間消除成員2019-01-012019-09-300000064803美國-GAAP：公司和其他成員US-GAAP：部門間消除成員2019-01-012019-09-300000064803CVS：PharmacyServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000064803CVS：RetailLongTermCareSegmentMember2019-01-012019-09-300000064803Cvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMember美國-GAAP：PendingLitigationMember2019-08-310000064803US-GAAP：SubequentEventMemberCvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMember美國-GAAP：PendingLitigationMember2020-10-222020-10-220000064803Cvs:USDepartmentOfHealthAndHumanServicesACARiskCorridorReceivablesMemberSRT：ScenarioForecastMemberUS-GAAP：SettledLitigationMember簡歷：PremiumRevenueMember2020-12-31

    

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

    

形式10-Q

(馬克一)

☑ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年9月30日

或

☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-01011

CVS健康公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州						05-0494040
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

一個CVS驅動器，

WoonSocket

羅德島

02895

*(主要執行辦公室地址)

地址(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：。

(401)

765-1500

前姓名、前地址和前財政年度(如果自上次報告以來發生更改)：

不適用

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一類的名稱			交易代碼			每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元			CVS			紐約證券交易所

勾選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。 ☑ 是 ☐ 不是的

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。      ☑ 是 ☐ 不是的

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器			☑			加速文件管理器			☐
非加速文件管理器			☐			小型報表公司			☐
						新興成長型公司			☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。									☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 ☐ 是 ☑ 不是的

截至2020年10月28日，註冊人擁有1,308,913,498已發行和已發行的普通股。

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目錄						頁
第一部分			財務信息
第1項			財務報表			1
第二項。			管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析			40
項目3.			關於市場風險的定量和定性披露			68
項目4.			管制和程序			70
第二部分			其他資料
第1項			法律程序			70
第1A項			危險因素			70
第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			74
項目3			高級證券違約			74
項目4.			礦場安全資料披露			74
第五項。			其他資料			74
第6項			陳列品			75
簽名						76

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表格10-Q目錄

第一部分。財務信息

第1項財務報表

簡明合併財務報表索引

			頁
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表(未經審計)			2
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益表(未經審計)			3
截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明合併資產負債表(未經審計)			4
截至2020年和2019年9月30日的9個月簡明合併現金流量表(未經審計)			5
截至2020年和2019年9月30日的三個月、截至2020年和2019年6月30日的三個月以及截至2020年和2019年3月31日的三個月的簡明股東權益綜合報表(未經審計)			7
簡明合併財務報表附註(未經審計)			9
獨立註冊會計師事務所報告書			39

1

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

簡明合併操作報表

(未經審計)

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計，每股除外			2020						2019						2020						2019
收入：
產品			$	47,738					$	47,149					$	141,096					$	136,023
保險費			17,182						15,539						51,749						47,612
服務			1,932						1,859						5,757						5,447
淨投資收益			204						263						550						805
總收入			67,056						64,810						199,152						189,887
運營成本：
產品銷售成本			40,940						40,437						121,529						116,654
效益成本			14,396						12,850						40,534						39,396
運營費用			8,471						8,595						25,702						24,887
總運營成本			63,807						61,882						187,765						180,937
營業收入			3,249						2,928						11,387						8,950
利息支出			731						747						2,229						2,301
提前清償債務損失			766						79						766						79
其他收入			(54)						(31)						(153)						(93)
所得税前收入撥備			1,806						2,133						8,545						6,663
所得税撥備			587						604						2,328						1,776
淨收入			1,219						1,529						6,217						4,887
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			5						1						(11)						—
可歸因於CVS Health的淨收入			$	1,224					$	1,530					$	6,206					$	4,887
可歸因於CVS Health的每股淨收益：
基本型			$	0.93					$	1.17					$	4.74					$	3.76
稀釋			$	0.93					$	1.17					$	4.72					$	3.75
加權平均流通股：
基本型			1,310						1,302						1,308						1,300
稀釋			1,315						1,305						1,314						1,303
宣佈的每股股息			$	0.50					$	0.50					$	1.50					$	1.50

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

2

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

簡明綜合全面收益表

(未經審計)

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019						2020						2019
淨收入			$	1,219					$	1,529					$	6,217					$	4,887
其他綜合收入，扣除税後：
未實現投資淨收益			44						136						257						721
外幣換算調整			1						153						(5)						157
淨現金流對衝			(3)						(23)						(15)						(30)
養老金和其他退休後福利			—						—						(1)						—
其他綜合收益			42						266						236						848
綜合收益			1,261						1,795						6,453						5,735
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失			5						1						(11)						—
CVS Health的綜合收入			$	1,266					$	1,796					$	6,442					$	5,735

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

3

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

簡明綜合資產負債表

(未經審計)

以百萬美元計，每股除外			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
資產：
現金和現金等價物			$	9,256					$	5,683
投資			2,831						2,373
應收帳款，淨額			23,816						19,617
盤存			17,478						17,516
其他流動資產			5,830						5,113
流動資產總額			59,211						50,302
長期投資			20,216						17,314
財產和設備，淨額			12,349						12,044
經營性租賃使用權資產			20,484						20,860
商譽			79,579						79,749
無形資產，淨額			31,697						33,121
分賬資產			4,793						4,459
其他資產			4,569						4,600
總資產			$	232,898					$	222,449
負債：
應付帳款			$	11,677					$	10,492
藥房理賠和應付折扣			15,722						13,601
應付醫療費用			7,593						6,879
投保人資金			3,964						2,991
應計費用			14,329						12,133
其他保險責任			1,527						1,830
經營租賃負債的當期部分			1,789						1,596
長期債務的當期部分			5,443						3,781
流動負債總額			62,044						53,303
長期經營租賃負債			18,489						18,926
長期債務			61,552						64,699
遞延所得税			7,253						7,294
分賬負債			4,793						4,459
其他長期保險責任			7,135						7,436
其他長期負債			2,520						2,162
總負債			163,786						158,279
股東權益：
優先股，面值$0.01: 0.1授權股份；不是的NE已發行或未償還			—						—
普通股，面值$0.01: 3,200授權股份；1,732已發行及已發行的股份1,309在2020年9月30日發行的股票和1,727已發行及已發行的股份1,302截至2019年12月31日的流通股和資本盈餘			46,388						45,972
庫存股，按成本計算：423股票於2020年9月30日及425股票於2019年12月31日			(28,164)						(28,235)
留存收益			49,328						45,108
累計其他綜合收入			1,255						1,019
CVS Health股東權益總額			68,807						63,864
非控制性利益			305						306
股東權益總額			69,112						64,170
總負債和股東權益			$	232,898					$	222,449

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

4

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

簡明現金流量表合併表

(未經審計)

			截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計			2020						2019
來自經營活動的現金流：
客户的現金收據			$	195,554					$	184,519
為零售網絡藥店的庫存和處方支付的現金			(116,590)						(109,958)
已支付的保險金			(40,221)						(38,812)
支付給其他供應商和員工的現金			(22,185)						(21,411)
收到利息和投資收入			622						756
已付利息			(2,517)						(2,675)
已繳所得税			(2,365)						(2,205)
經營活動提供的淨現金			12,298						10,214
投資活動的現金流量：
銷售收益和投資到期日			3,790						5,616
購買投資			(6,377)						(6,011)
購買財產和設備			(1,724)						(1,890)
收購(扣除收購現金後的淨額)			(828)						(361)
出售附屬公司所得款項			834						—
其他			5						16
投資活動所用現金淨額			(4,300)						(2,630)
籌資活動的現金流量：
短期債務淨借款			—						350
發行長期債券所得款項			7,919						3,458
償還長期債務			(10,493)						(8,350)
衍生產品結算			(7)						(25)
支付的股息			(1,980)						(1,952)
行使股票期權所得收益			249						183
支付與股權獎勵的股票淨結算相關的税款			(75)						(85)
其他			(33)						11
用於融資活動的現金淨額			(4,420)						(6,410)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加			3,578						1,174
期初現金、現金等價物和限制性現金			5,954						4,295
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	9,532					$	5,469

5

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

簡明現金流量表合併表

(未經審計)

			截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計			2020						2019
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行對賬：
淨收入			$	6,217					$	4,887
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行核對所需的調整：
折舊攤銷			3,302						3,275
以股票為基礎的薪酬			288						355
(收益)子公司出售虧損			(271)						205
提前清償債務損失			766						79
遞延所得税和其他非現金項目			(25)						(38)
扣除收購影響後的營業資產和負債變化：
應收帳款，淨額			(3,564)						(2,312)
盤存			45						413
其他資產			(211)						(374)
應付帳款、藥房索賠和應付折扣			3,495						2,330
應付醫療費用和其他保險責任			(474)						535
其他負債			2,730						859
經營活動提供的淨現金			$	12,298					$	10,214

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

6

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簡明合併財務報表索引

CVS健康公司

股東權益簡明合併報表

(未經審計)

												歸因於CVS Health
			已發行股數									普普通通 庫存和 資本 盈餘(2)			財務處 股票(1)			留用 收益			累積 其他 綜合 收入			總計 CVS運行狀況 股東的 權益			非控制性 利益			總計 股東的 權益
			普普通通 股份			財務處 股份(1)
以百萬美元計
2019年12月31日的餘額			1,727			(425)						$	45,972		$	(28,235)		$	45,108		$	1,019		$	63,864		$	306		$	64,170
採用新會計準則(注1)			—			—						—			—			(3)			—			(3)			—			(3)
淨收入			—			—						—			—			2,007			—			2,007			5			2,012
其他綜合損失			—			—						—			—			—			(332)			(332)			—			(332)
股票期權活動、股票獎勵和其他			2			—						208			—			—			—			208			—			208
ESPP發行，扣除庫藏股購買後的淨額			—			1						—			53			—			—			53			—			53
普通股分紅			—			—						—			—			(657)			—			(657)			—			(657)
非控股權益的其他增加			—			—						—			—			—			—			—			23			23
2020年3月31日的餘額			1,729			(424)						46,180			(28,182)			46,455			687			65,140			334			65,474
淨收入			—			—						—			—			2,975			—			2,975			11			2,986
其他綜合收益			—			—						—			—			—			526			526			—			526
股票期權活動、股票獎勵和其他			3			—						96			—			—			—			96			—			96
購買庫存股，扣除ESPP發行後的淨額			—			(1)						—			(53)			—			—			(53)			—			(53)
普通股分紅			—			—						—			—			(662)			—			(662)			—			(662)
其他非控股權益的減少			—			—						—			—			—			—			—			(12)			(12)
2020年6月30日的餘額			1,732			(425)						$	46,276		$	(28,235)		$	48,768		$	1,213		$	68,022		$	333		$	68,355
淨收益(虧損)			—			—						—			—			1,224			—			1,224			(5)			1,219
其他全面收益(附註8)			—			—						—			—			—			42			42			—			42
股票期權活動、股票獎勵和其他			—			—						112			—			—			—			112			—			112
ESPP發行，扣除庫藏股購買後的淨額			—			2						—			71			—			—			71			—			71
普通股分紅			—			—						—			—			(664)			—			(664)			—			(664)
其他非控股權益的減少			—			—						—			—			—			—			—			(23)			(23)
2020年9月30日的餘額			1,732			(423)						$	46,388		$	(28,164)		$	49,328		$	1,255		$	68,807		$	305		$	69,112

_____________________________________________

(1)國庫股包括1以信託形式持有的百萬股和庫存股包括$29與截至2020年9月30日、2020年6月30日、2020年3月31日和2019年12月31日以信託方式持有的股票相關的100萬股。

(2)普通股和資本盈餘包括普通股面值#美元。17截至2020年9月30日、2020年6月30日、2020年3月31日和2019年12月31日。

7

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簡明合併財務報表索引

												歸因於CVS Health
			已發行股數									普普通通 庫存和 資本 盈餘(2)			財務處 股票(1)			留用 收益			累積 其他 綜合 收入			總計 CVS運行狀況 股東的 權益			非控制性 利益			總計 股東的 權益
			普普通通 股份			財務處 股份(1)
以百萬美元計
2018年12月31日的餘額			1,720			(425)						$	45,440		$	(28,228)		$	40,911		$	102		$	58,225		$	318		$	58,543
採用新會計準則(3)			—			—						—			—			178			—			178			—			178
淨收入			—			—						—			—			1,421			—			1,421			6			1,427
其他綜合收益			—			—						—			—			—			331			331			—			331
股票期權活動、股票獎勵和其他			2			—						175			—			—			—			175			—			175
ESPP發行，扣除庫藏股購買後的淨額			—			1						—			7			—			—			7			—			7
普通股分紅			—			—						—			—			(651)			—			(651)			—			(651)
其他非控股權益的減少			—			—						—			—			—			—			—			(4)			(4)
2019年3月31日的餘額			1,722			(424)						45,615			(28,221)			41,859			433			59,686			320			60,006
淨收益(虧損)			—			—						—			—			1,936			—			1,936			(5)			1,931
其他綜合收益			—			—						—			—			—			251			251			—			251
股票期權活動、股票獎勵和其他			2			—						104			—			—			—			104			—			104
購買庫存股，扣除ESPP發行後的淨額			—			(1)						—			(36)			—			—			(36)			—			(36)
普通股分紅			—			—						—			—			(659)			—			(659)			—			(659)
非控股權益的其他增加			—			—						—			—			—			—			—			2			2
2019年6月30日的餘額			1,724			(425)						$	45,719		$	(28,257)		$	43,136		$	684		$	61,282		$	317		$	61,599
淨收益(虧損)			—			—						—			—			1,530			—			1,530			(1)			1,529
其他全面收益(附註8)			—			—						—			—			—			266			266			—			266
股票期權活動、股票獎勵和其他			1			—						135			—			—			—			135			—			135
ESPP發行，扣除庫藏股購買後的淨額			—			1						—			50			—			—			50			—			50
普通股分紅			—			—						—			—			(649)			—			(649)			—			(649)
非控股權益的其他增加			—			—						—			—			—			—			—			3			3
2019年9月30日的餘額			1,725			(424)						$	45,854		$	(28,207)		$	44,017		$	950		$	62,614		$	319		$	62,933

_____________________________________________

(1)國庫股包括1以信託形式持有的百萬股和庫存股包括$29與截至2019年9月30日、2019年6月30日、2019年3月31日和2018年12月31日信託持有的股票相關的百萬股。

(2)普通股和資本盈餘包括普通股面值#美元。17截至2019年9月30日、2019年6月30日、2019年3月31日和2018年12月31日。

(3)反映了2016-02年會計準則更新(“ASU”)的採用情況。租約(主題842)，這導致留存收益增加了$178在截至2019年3月31日的三個月內，

見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。

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簡明合併財務報表索引

簡明合併財務報表附註(未經審計)

1.重大會計政策

業務描述：

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(統稱為“公司”)擁有超過9,900零售地點，大約1,100無預約醫療診所，一家領先的藥房福利經理，擁有大約103百萬計劃成員，一家致力於高級藥房護理的企業，為超過一百萬每年增加病人數量，並擴大專科藥房服務。據估計，該公司還提供33通過傳統的、自願的和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括擴大Medicare Advantage產品和領先的獨立Medicare Part D處方藥計劃(“PDP”)，我們為數百萬人提供了醫療保險。該公司相信，其創新的醫療保健模式增加了獲得高質量醫療保健的機會，提供了更好的健康結果，並降低了整體醫療保健成本。

2019年(新冠肺炎)冠狀病毒大流行嚴重影響了美國和世界其他國家的經濟。本季度報告中討論了新冠肺炎對本公司截至2020年9月30日的三個月和九個月的業務、經營業績、現金流和財務狀況的影響，以及有關新冠肺炎對本公司的某些預期影響的信息。

本公司擁有四可報告的部門：藥房服務、零售/長期TC、醫療福利和公司/其他，如下所述。

藥房服務部門

藥房服務部門提供全方位的藥房福利管理(“PBM”)解決方案，包括計劃設計提供和管理、處方管理、零售藥房網絡管理服務、郵購藥房、專科藥房和輸液服務、臨牀服務、疾病管理服務和醫療費用管理。藥房服務部門的客户主要是僱主、保險公司、工會、政府僱員團體、健康計劃、PDP、醫療補助管理保健計劃、公共健康保險交易所(“公共交易所”)和私人健康保險交易所提供的計劃、健康福利計劃的其他發起人以及全美的個人。藥房服務部門經營零售專業藥店、專業郵購藥房、郵購配藥藥房、複方藥房以及輸液和腸內營養服務分店。

零售/LTC細分市場

零售/LTC部門銷售處方藥和各種各樣的一般商品，包括非處方藥、美容產品、化粧品和個人護理產品，通過其MinuteClinic提供醫療保健服務® 無預約醫療診所，提供醫療診斷測試和進行長期護理藥房(“LTC”)業務，向長期護理機構和其他護理機構分發處方藥，並提供相關的藥房諮詢和其他輔助服務。截至2020年9月30日，零售/LTC部門運營的業務超過9,900零售地點，大約1,100分鐘診所 在線零售藥房網站、LTC藥房和現場藥房。

醫療福利細分市場

醫療福利部門是美國領先的多元化醫療福利提供商之一。醫療福利部分擁有相關信息和資源，可幫助會員在諮詢醫療專業人員的情況下，就其醫療保健做出更明智的決定。醫療福利部門提供廣泛的傳統、自願和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括醫療、藥房、牙科和行為健康計劃、醫療管理能力、聯邦醫療保險優勢和聯邦醫療保險補充計劃、個人數據計劃、醫療補助醫療保健管理服務以及健康信息技術產品和服務。在2020年7月31日出售該業務之前，醫療福利部門還通過其考文垂醫療工人補償業務(“工人補償業務”)提供工人補償行政服務。醫療福利部門的客户包括僱主團體、個人、大學生、兼職和小時工、醫療計劃、醫療服務提供者(“提供者”)、政府單位、政府資助的計劃、勞工團體和外籍人士。本公司將保險產品(它承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用的風險)稱為“已投保”，將行政服務合同產品(其中計劃發起人承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用的風險)稱為“ASC”。

9

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公司/其他細分市場

該公司在公司/其他部門公佈其其餘財務業績，包括：

•支持公司整體運營的管理和行政費用，包括行政管理和公司關係、法律、合規、人力資源、信息技術和財務部門的某些方面，與公司對其轉型和企業現代化計劃的投資相關的費用，以及與收購相關的整合成本；以及

•公司不再招攬或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。

陳述的基礎

隨附的CVS Health及其子公司未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“SEC”)關於中期財務報告的規則和規定編制的。根據這些規則和規定，按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和附註披露已被省略，儘管該公司相信本報告中包含的披露足以使所提供的信息不具誤導性。該等未經審核的簡明綜合財務報表應與已審核的綜合財務報表及其附註一併閲讀，該等報表及附註載於本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年報(“2019年Form 10-K”)。

 

管理層認為，隨附的未經審核簡明綜合財務報表包括為公平列報中期業績所需的所有調整，僅包括正常經常性調整。由於各種因素對公司經營的影響，包括業務合併、某些節假日和其他季節性影響，任何中期的淨收入可能無法與往年同期相比，也可能不一定表明全年的收入。

鞏固原則

未經審核的簡明綜合財務報表包括本公司及其多數股權附屬公司的賬目，以及本公司為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)的賬目。所有重要的公司間餘額和交易均已沖銷。

 

該公司不斷評估其投資，以確定它們是否代表VIE中的可變利益。如果本公司確定其在VIE中擁有可變權益，則本公司將評估其是否為VIE的主要受益人。該評估是對該公司是否有能力指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大影響的定性評估。如果VIE被認為是主要受益者，本公司將合併該VIE。

本公司為主要受益人的VIE的資產和負債對本公司未經審計的簡明綜合財務報表並不重要。VIE債權人對公司的一般信用沒有追索權。

重新分類

上一年度的某些金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

受限現金

包括在未經審計的簡明綜合資產負債表中的其他資產中的限制性現金是指在本公司一家專屬自保保險公司的信託中持有的金額，以滿足與轉讓某些保險單相關的抵押品要求。所有受限現金都投資於定期存款、貨幣市場基金或商業票據。

10

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以下是未經審計的簡明綜合資產負債表上的現金和現金等價物與未經審計的簡明綜合現金流量表上的總現金、現金等價物和限制性現金的對賬：

以百萬美元計			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
現金和現金等價物			$	9,256					$	5,683
受限現金(包括在其他資產中)			276						271
現金流量表中的現金總額、現金等價物和限制性現金			$	9,532					$	5,954

應收帳款

應收賬款是指扣除信用損失準備金、客户信用津貼、合同津貼和預計終止費用後的應收賬款。. 應收賬款，淨額由以下部分組成：

以百萬美元計			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
貿易應收賬款			$	7,265					$	6,717
供應商和製造商應收賬款			10,528						7,856
保費應收賬款			2,852						2,663
其他應收賬款			3,171						2,381
*應收賬款總額，淨額			$	23,816					$	19,617

該公司的信貸損失準備金為#美元。363截至2020年9月30日，100萬。在估算公司的預期信貸損失時，公司會考慮所有有關現金流可收回性的相關信息，包括歷史信息、當前狀況以及對應收賬款合同期限內未來經濟狀況的合理和可支持的預測。該公司的應收賬款期限短，通常在30天內結清。公司的壞賬撥備為#美元。319截至2019年12月31日，達到100萬。

11

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收入確認

收入的分類

下表按每個部門的主要來源分列了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的公司收入：

以百萬計			藥房 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
截至2020年9月30日的三個月
主要商品/服務項目：
藥房			$	35,505					$	17,608					$	—					$	—					$	(10,051)					$	43,062
門面店			—						4,740						—						—						—						4,740
保險費			—						—						17,165						17						—						17,182
淨投資收益			—						—						121						83						—						204
其他			206						377						1,412						16						(143)						1,868
總計			$	35,711					$	22,725					$	18,698					$	116					$	(10,194)					$	67,056
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1)			$	21,473
郵件選擇 (2)			14,032
其他			206
總計			$	35,711
截至2019年9月30日的三個月
主要商品/服務項目：
藥房(3)			$	35,872					$	16,687					$	—					$	—					$	(9,999)					$	42,560
門面店			—						4,614						—						—						—						4,614
保險費			—						—						15,507						32						—						15,539
淨投資收益			—						—						146						117						—						263
其他(3)			146						165						1,528						3						(8)						1,834
總計			$	36,018					$	21,466					$	17,181					$	152					$	(10,007)					$	64,810
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1) (3)			$	22,411
郵件選擇 (2) (3)			13,461
其他			146
總計			$	36,018

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以百萬計			藥房 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
截至2020年9月30日的9個月
主要商品/服務項目：
藥房			$	104,924					$	51,833					$	—					$	—					$	(30,032)					$	126,725
門面店			—						14,601						—						—						—						14,601
保險費			—						—						51,699						50						—						51,749
淨投資收益			—						—						341						209						—						550
其他			659						702						4,324						33						(191)						5,527
總計			$	105,583					$	67,136					$	56,364					$	292					$	(30,223)					$	199,152
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1)			$	63,109
郵件選擇 (2)			41,815
其他			659
總計			$	105,583
截至2019年9月30日的9個月
主要商品/服務項目：
藥房(3)			$	103,983					$	49,197					$	—					$	—					$	(31,416)					$	121,764
門面店			—						14,288						—						—						—						14,288
保險費			—						—						47,543						69						—						47,612
淨投資收益			—						—						458						347						—						805
其他(3)			435						543						4,453						7						(20)						5,418
總計			$	104,418					$	64,028					$	52,454					$	423					$	(31,436)					$	189,887
藥房服務分銷渠道：
藥房網絡(1) (3)			$	65,917
郵件選擇 (2) (3)			38,066
其他			435
總計			$	104,418

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(1)藥房服務藥房網絡被定義為在零售和專業零售藥店(包括公司的零售藥店和LTC藥店)填寫的索賠，但不包括Maintenance Choice®活動，包括在郵件選擇類別中。Maintenance Choice允許符合條件的客户計劃成員通過郵購遞送或在CVS藥房零售店以與郵購相同的價格填寫他們的維護處方。

(2)藥房服務郵件選擇被定義為在藥房服務郵購設施填寫的報銷申請，其中包括包括Specialty Connect在內的特殊郵件報銷申請®在一家零售藥店收到的索賠，以及公司零售藥店根據維修選擇計劃開出的處方。

(3)為與本期列報保持一致，對上一年度的某些金額進行了重新分類。

合同餘額

合同責任主要是指公司有義務將額外的貨物或服務轉讓給公司已收到對價的客户，包括ExtraBucks® 獎勵和未兑換的公司禮品卡。在向客户提供貨物或服務之前，收到的對價仍是一種合同責任。此外，公司還根據歷史兑換模式識別公司禮品卡的破損情況。

下表提供了有關與客户簽訂的合同中的應收款和合同負債的信息：

以百萬美元計			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
應收貿易賬款(計入應收賬款，淨額)			$	7,265					$	6,717
合同負債(計入應計費用)			75						73

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在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，合同負債餘額包括與客户在ExtraBucks的收入相關的增長 公司禮品卡的獎勵或發行，以及因贖回ExtraBucks獎勵或公司禮品卡以及公司禮品卡損壞而在此期間確認的收入減少。以下是這些變化的摘要：

			截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計			2020						2019
期初合同負債			$	73					$	67
獎勵收入和禮品卡發放			266						269
贖回和破損			(264)						(264)
合同責任，期末			$	75					$	72

健康保險人費用

自2014年1月1日起，《患者保護和平價醫療法案》(Patient Protection And Affordable Care Act)和2010年《醫療保健和教育和解法案》(Health Care And Education Conmediation Act)(統稱為《ACA》)開始徵收基於保費的健康保險人年費(HIF)。HIF是每年9月支付的，在聯邦所得税方面不能扣除。在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，沒有與HIF相關的費用，因為2019年HIF暫停了一年。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，運營費用包括255百萬美元和774百萬美元，分別與本公司在2020年HIF中的份額相關。該公司支付了大約$1.030億美元，相當於公司在2020年不可扣税的HIF中的一部分。2019年12月，HIF在2020年後的歷年內被廢除。

關聯方交易

該公司對經營臨牀健康信息網絡的Surescript，LLC(簡稱“Surescripts”)進行股權投資。該公司利用這一臨牀健康信息網絡向其客户計劃成員和零售客户提供服務。該公司為使用這個網絡收取的費用為#美元。5百萬美元和$14在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，分別為100萬美元，併為使用這一網絡支出了約美元28百萬美元和$26在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，分別為100萬。本公司在提交的所有期間對Surescript的投資和在Surescript收益中的權益都是無關緊要的。

該公司對哈特蘭醫療服務公司(“哈特蘭”)進行股權投資。哈特蘭經營着幾家LTC藥店四各州。哈特蘭向該公司支付了$15百萬美元和$20在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月內，藥品庫存採購分別為100萬美元和800萬美元58百萬美元和$72在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，藥品庫存採購分別為100萬美元。此外，該公司還為哈特蘭公司執行某些收款功能，然後將這些客户的現金收款轉移到哈特蘭公司。本公司對哈特蘭公司所有期間的投資和收益中的權益都是無關緊要的。

新近採用的新會計公告

金融工具信用損失的計量

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-13，金融工具--信貸損失(主題326)。本標準要求對貿易和其他應收賬款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具使用前瞻性預期信用損失減值模型。該標準還要求可供出售債務證券的減值和收回通過備付金賬户記錄，並修訂了某些披露要求。本公司於2020年1月1日採用這一新的會計準則。本公司採用修正後的信用損失減值模型，並記錄了#美元。3百萬累計效果調整，以減少截至採用日期的留存收益。本公司採用前瞻性可供出售債務擔保減值模式。採用這一標準並未對公司的綜合經營業績、現金流或財務狀況產生實質性影響。

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有關本公司應收賬款的預期信用損失減值政策的討論，請參閲上文“應收賬款”。以下是對新信用損失減值標準下公司可供出售債務擔保減值政策和按揭貸款預期信用損失減值政策的討論：

債務證券

債務證券主要包括美國國債和機構證券、抵押貸款支持證券、公司債券和外國債券以及其他債務證券。除非本公司打算在未來12個月內出售一項投資，否則債務證券會根據其合約到期日被分類為流動或長期投資，在這種情況下，該投資在未經審核的簡明綜合資產負債表內被分類為流動投資。債務證券被歸類為可供出售，並按公允價值列賬。

如果債務證券處於未實現虧損狀態，而本公司有意出售該證券，或者本公司很可能不得不在收回其攤餘成本基礎之前出售該證券，則該證券的攤餘成本基礎將減記至其公允價值，差額在淨收入中確認。如果債務證券處於未實現虧損狀態，而本公司無意出售，而且在收回其攤餘成本基礎之前，本公司更有可能不必出售此類證券，則本公司將減值分為與信貸相關的部分和與非信貸相關的部分。在評估是否存在與信貸相關的損失時，公司會考慮各種因素，包括：公允價值低於攤餘成本基礎的程度；與證券發行人、行業或地理區域具體相關的不利條件；證券的支付結構；證券發行人未能按計劃支付利息或本金；以及評級機構對證券評級的任何變化。在評估是否存在信貸相關損失時，公司會考慮各種因素，包括：公允價值低於攤餘成本基礎的程度；與證券發行人、行業或地理區域具體相關的不利條件；證券的支付結構；證券發行人未能按計劃支付利息或本金；以及評級機構對證券評級的任何變化。信貸相關部分的金額記為信貸損失準備，並在淨收益中確認，非信貸相關部分的金額計入其他全面收益。當管理層認為不太可能收取利息時，債務證券不會產生利息。

信貸相關部分是通過將預期從證券收取的現金流的現值與證券的攤餘成本基礎進行比較，並考慮到與證券的可收集性相關的所有合理可用的信息而確定的。如果預期收取的現金流量現值低於證券的攤餘成本基礎，本公司將計入信貸損失撥備，但以公允價值低於攤餘成本基礎的金額為限。

對於抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，公司使用基於預期提前還款和證券的估計經濟壽命的有效收益確認收入。當對提前還款的估計發生變化時，實際收益將被重新計算，以反映到目前為止的實際付款和預期的未來付款。公司對該證券的投資調整為在收購該證券後採用新的有效收益的情況下本應存在的金額，並在淨收益中確認調整。

按揭貸款

抵押貸款投資的估值是在扣除信貸損失準備金後的未償還本金餘額。在未經審核的簡明綜合資產負債表中，到期日或承諾提前還款日期在12個月內的按揭貸款被歸類為流動貸款。該公司評估其貸款是否具有類似的風險特徵，如果有，則在衡量預期信貸損失時將這些貸款歸入風險池。本公司在評估其貸款是否具有類似的風險特徵時會考慮以下特徵：貸款與價值比率、物業類型(如寫字樓、零售、公寓、工業)、地理位置、空置率和物業狀況。

信貸損失準備金是用損失率法確定的，損失率法將風險池組內每筆貸款的未償還本金餘額乘以估計損失率百分比。損失率百分比既考慮了預期的貸款損失嚴重程度，也考慮了貸款違約的概率。在公司能夠對預期經濟狀況(例如國內生產總值、就業)做出或獲得合理和可支持的預測的時期，公司會調整其預期損失率，以反映這些預測的經濟狀況。對於本公司能夠對預期經濟狀況做出或獲得合理和可支持的預測的期間，本公司在確定預期信貸損失時將恢復到歷史損失率。

潛在問題貸款(即違約概率很高)或重組貸款的利息收入在其被視為可收回的範圍內應計利息收入，且貸款繼續按其原始或重組條款履行。問題貸款(即拖欠60天以上、破產或喪失抵押品贖回權)的利息收入以現金方式確認。在喪失抵押品贖回權的過程中，對貸款的現金支付被視為本金的返還。

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客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(主題350-40)：客户對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本的核算。本標準要求作為服務合同的雲計算安排中的客户遵循主題350-40中的內部使用軟件指導，以確定將哪些實施成本作為資產進行資本化。該公司於2020年1月1日前瞻性地採用了這一新的會計準則。採用這一標準並未對公司的綜合經營業績、現金流、財務狀況或相關披露產生實質性影響。

尚未採用的新會計公告

有針對性地改進長期保險合同會計處理

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，有針對性地改進長期合同會計(主題944)。這一標準要求該公司至少每年審查一次其長期保險合同的現金流假設，並確認淨收入中未來現金流假設變化的影響。該標準還要求公司每季度更新貼現率假設，並確認這些假設的變化對其他全面收益的影響。用於貼現本公司未來保單福利負債的利率將基於對存續期與本公司負債相匹配的中上級固定收益工具的收益率的估計。此外，這一標準改變了遞延收購成本的攤銷方法，並要求在公司的中期和年度財務報表中額外披露長期保險合同負債。該標準適用於上市公司的財年以及這些財年內的過渡期，從2022年12月15日之後開始。公司目前正在評估這一標準的實施將對公司的綜合經營業績、現金流、財務狀況和相關披露產生的影響。

簡化所得税的核算

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的核算(主題740)。這一準則簡化了所得税的會計處理，消除了會計準則彙編740中關於期間税收分配方法、中期所得税計算方法以及確認外部基差的遞延税項負債的某些例外情況。該標準還簡化了特許經營税的會計處理，頒佈了税法或税率的變化，並澄清了導致商譽計税基礎上升的交易的會計處理。該標準適用於上市公司的財年，以及這些財年內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。允許提前收養。公司目前正在評估這一標準的實施將對公司的綜合經營業績、現金流、財務狀況和相關披露產生的影響。

2.資產剝離

剝離工傷補償業務

2020年7月31日，公司以1美元的價格出售了工傷補償業務。850100萬美元，需要進行營運資金調整。這項業務的結果歷來都是在醫療福利部門報告的。該公司在剝離資產時錄得税前收益#美元。271截至2020年9月30日止三個月及九個月，本公司未經審核的簡明綜合經營報表反映為醫療福利分部的營運開支減少。

剝離巴西子公司

2019年7月1日，該公司出售了其巴西子公司德羅加里亞·奧諾弗雷有限公司(DRogaria Onofre Ltd.)。(“Onofre”)一個非物質的數額。Onofre運營50零售藥店，其結果歷來是在零售/LTC部門報告的。該公司在資產剝離上錄得虧損#美元。205在截至2019年9月30日的三個月內，本公司在截至2019年9月30日的三個月中減少了1000萬歐元，這主要涉及從累積的其他全面收益中取消累計換算調整，並反映在本公司零售/LTC部門未經審計的簡明綜合經營報表中的運營費用中。

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3.投資

截至2020年9月30日和2019年12月31日的投資總額如下：

			2020年9月30日																		2019年12月31日
以百萬計			電流						長期						總計						電流						長期						總計
可供出售的債務證券			$	2,578					$	17,820					$	20,398					$	2,251					$	14,671					$	16,922
按揭貸款			253						871						1,124						122						1,091						1,213
其他投資			—						1,525						1,525						—						1,552						1,552
總投資			$	2,831					$	20,216					$	23,047					$	2,373					$	17,314					$	19,687

債務證券

2020年9月30日和2019年12月31日可供出售的債務證券如下：

以百萬計			毛 攤銷 成本						津貼 學分 損失(1)						網 攤銷 成本						毛 未實現 收益						毛 未實現 損失						公平 價值
2020年9月30日
債務證券：
美國政府證券			$	2,455					$	—					$	2,455					$	146					$	—					$	2,601
州、市和政治分區			2,393						—						2,393						150						(3)						2,540
美國公司證券			7,665						(4)						7,661						878						(15)						8,524
外國證券			2,479						—						2,479						252						(10)						2,721
住房貸款抵押證券			680						—						680						33						—						713
商業抵押貸款支持證券			930						—						930						82						—						1,012
其他資產支持證券			2,239						—						2,239						33						(10)						2,262
可贖回優先證券			22						—						22						3						—						25
債務證券總額(2)			$	18,863					$	(4)					$	18,859					$	1,577					$	(38)					$	20,398
2019年12月31日
債務證券：
美國政府證券			$	1,791					$	—					$	1,791					$	62					$	(1)					$	1,852
州、市和政治分區			2,202						—						2,202						108						(1)						2,309
美國公司證券			7,167						—						7,167						573						(3)						7,737
外國證券			2,149						—						2,149						200						(1)						2,348
住房貸款抵押證券			508						—						508						25						—						533
商業抵押貸款支持證券			654						—						654						46						—						700
其他資產支持證券			1,397						—						1,397						13						(5)						1,405
可贖回優先證券			30						—						30						8						—						38
債務證券總額(2)			$	15,898					$	—					$	15,898					$	1,035					$	(11)					$	16,922

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(1)自2020年1月1日起，本公司採用ASU 2016-13年度可供出售債務擔保減值模式。金融工具--信貸損失(主題326)。新的減值模式要求通過信貸損失撥備來減記攤銷成本，而不是通過降低可供出售債務證券的攤銷成本基礎來減記。由於本公司在預期基礎上採用新的可供出售債務證券減值模式，不是的2019年12月31日可供出售債務證券記錄的信貸損失撥備。

(2)與該公司經驗級產品相關的投資風險一般不會影響該公司的綜合經營業績。截至2020年9月30日，公允價值為美元的債務證券928百萬美元，未實現資本收益總額為$122未實現資本損失總額為100萬美元1百萬美元，於2019年12月31日，公允價值為美元的債務證券965百萬美元，未實現資本收益總額為$83百萬和不是的未實現資本損失總額包括在債務證券中，但支持經驗評級產品。這些證券的未實現淨資本收益(虧損)的變化沒有反映在累積的其他全面收益中。

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債務證券在2020年9月30日的淨攤銷成本和公允價值按合同到期日顯示如下。實際到期日可能與合同到期日不同，因為證券可能被重組、催繳或預付，或者公司打算在到期日之前出售證券。

以百萬計			網 攤銷 成本						公平 價值
由於成熟：
不到一年			$	1,588					$	1,604
一年到五年			6,009						6,329
在五年到十年之後			3,466						3,774
十年以上			3,947						4,704
住房貸款抵押證券			680						713
商業抵押貸款支持證券			930						1,012
其他資產支持證券			2,239						2,262
總計			$	18,859					$	20,398

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以下是該公司在2020年9月30日和2019年12月31日持有的未實現資本損失頭寸的債務證券，按投資處於該頭寸的時間長短彙總：

			少於12個月																		超過12個月																		總計
以百萬為單位，證券數量除外			證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失						證券數量						公平 價值						未實現 損失
2020年9月30日
債務證券：
美國政府證券			58						$	311					$	—					—						$	—					$	—					58						$	311					$	—
州、市和政治分區			95						196						3						—						—						—						95						196						3
美國公司證券			704						639						15						4						2						—						708						641						15
外國證券			198						312						10						—						—						—						198						312						10
住房貸款抵押證券			19						70						—						3						—						—						22						70						—
商業抵押貸款支持證券			28						106						—						—						—						—						28						106						—
其他資產支持證券			288						543						7						90						80						3						378						623						10
債務證券總額			1,390						$	2,177					$	35					97						$	82					$	3					1,487						$	2,259					$	38
2019年12月31日
債務證券：
美國政府證券			52						$	168					$	1					—						$	—					$	—					52						$	168					$	1
州、市和政治分區			66						115						1						2						5						—						68						120						1
美國公司證券			181						305						2						2						—						1						183						305						3
外國證券			39						75						1						—						—						—						39						75						1
住房貸款抵押證券			30						16						—						9						—						—						39						16						—
商業抵押貸款支持證券			16						49						—						—						—						—						16						49						—
其他資產支持證券			138						254						1						187						182						4						325						436						5
債務證券總額			522						$	982					$	6					200						$	187					$	5					722						$	1,169					$	11

本公司對上表所列證券進行了審核，得出的結論是，這些證券正在履行產生投資收益的資產，以支持本公司的業務需求。在進行本次審核時，本公司根據公司內部信用分析師和外部評級機構進行的研究，考慮了投資證券的質量，以及根據投資當前的復甦前景實現證券賬面價值的前景等因素。截至2020年9月30日，未實現資本虧損一般是由於這些證券相對於美國國債利率的信用利差擴大所致，這是受新冠肺炎疫情在美國和海外造成的不利經濟狀況的推動。截至2020年9月30日，本公司不打算出售這些證券，也不認為更有可能需要在預期的攤銷成本基礎恢復之前出售這些證券。

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截至2020年9月30日，未實現資本損失頭寸的債務證券到期日如下：

			支座 體驗級產品												支座 剩餘產品												總計
以百萬計			公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失						公平 價值						未實現 損失
由於成熟：
不到一年			$	—					$	—					$	36					$	—					$	36					$	—
一年到五年			1						—						623						7						624						7
在五年到十年之後			11						1						493						12						504						13
十年以上			11						—						285						8						296						8
住房貸款抵押證券			—						—						70						—						70						—
商業抵押貸款支持證券			2						—						104						—						106						—
其他資產支持證券			7						—						616						10						623						10
總計			$	32					$	1					$	2,227					$	37					$	2,259					$	38

按揭貸款

該公司的抵押貸款以商業地產為抵押。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間，該公司的抵押貸款組合中有以下活動：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019						2020						2019
新增按揭貸款			$	31					$	12					$	55					$	90
按揭貸款已全數償還			37						56						114						127
抵押貸款被取消抵押品贖回權			—						—						—						—

該公司定期評估抵押貸款的信用減值情況，併為每筆貸款分配一個信用質量指標。該公司的信用質量指標是內部開發的，並將其投資組合中的每筆貸款按1至7的等級進行分類。這些指標基於幾個因素，包括當前的貸款與價值比率、當前和未來的房地產現金流、物業狀況、市場趨勢、借款人的信譽和交易結構。

•第1類-代表優質貸款。

•類別2至4-代表信用風險最小或可接受的貸款；然而，這些貸款可能對經濟變化表現出一定的敏感性。

•類別5和類別6-代表信用風險不大的貸款，但這些貸款值得管理層密切關注。

•第7類-代表收款可能面臨風險的貸款；如有必要，將記錄減值。

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根據本公司於2020年9月30日和2019年12月31日的評估，按發起年份劃分的各信用質量指標內本公司抵押貸款的攤餘成本基礎如下：

			按起始年份分列的攤餘成本
單位：百萬，信用質量指標除外			2020						2019						2018						2017						2016						在先						總計
2020年9月30日
1			$	—					$	—					$	—					$	23					$	—					$	39					$	62
2至4			57						95						90						129						129						516						1,016
5和6			—						—						4						4						—						29						37
7			—						—						—						9						—						—						9
總計			$	57					$	95					$	94					$	165					$	129					$	584					$	1,124
2019年12月31日
1									$	—					$	—					$	15					$	—					$	43					$	58
2至4									93						93						206						140						611						1,143
5和6									—						—						—						—						12						12
7									—						—						—						—						—						—
總計									$	93					$	93					$	221					$	140					$	666					$	1,213

淨投資收益

截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入來源如下：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019						2020						2019
債務證券			$	151					$	145					$	441					$	437
按揭貸款			15						19						45						54
其他投資			37						60						64						163
總投資收益			203						224						550						654
投資費用			(8)						(10)						(25)						(28)
淨投資收益(不包括已實現資本淨收益或淨虧損)			195						214						525						626
已實現資本利得淨額(1)			9						49						25						179
淨投資收益(2)			$	204					$	263					$	550					$	805

_____________________________________________

(1)已實現資本收益淨額包括債務證券的信貸相關和收益率相關減值損失#美元。1百萬美元和$2在截至2020年9月30日的三個月裏，分別為100萬美元。已實現資本收益淨額包括債務證券的信貸相關和收益率相關減值損失#美元。4百萬美元和$44在截至2020年9月30日的9個月裏，分別為100萬美元。已實現資本收益淨額是扣除債務證券暫時性減值損失以外的淨額。9百萬美元和$22在截至2019年9月30日的三個月和九個月中，分別為100萬美元。

(2)淨投資收入包括#美元。10百萬美元和$31截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和10百萬美元和$33截至2019年9月30日的三個月和九個月，分別為100萬美元，與支持體驗評級產品的投資有關。

不包括與經驗評級產品相關的金額，出售可供出售的債務證券的收益以及截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的相關已實現資本損益總額如下：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019						2020						2019
銷售收益			$	905					$	1,325					$	2,324					$	4,087
已實現資本利得總額			17						55						60						127
已實現資本損失總額			3						9						59						13

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4.公允價值

根據公認會計原則編制公司未經審計的簡明合併財務報表時，要求某些資產和負債按其公允價值反映，其他資產和負債則按另一種基礎反映，如調整後的歷史成本基礎。公司按公允價值列賬的資產和負債已被歸類到GAAP建立的層次結構的三個級別之一。以下是該層次結構的級別和對每一級別限定金融資產或負債的估值信息(“估值輸入”)類型的簡要説明：

•第1級-活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。

•2級-1級以外基於可觀察市場數據的估值輸入。這些包括：活躍市場中類似資產的報價、非活躍市場中相同資產的報價、非可觀察到的價格以外的估值輸入(如利率和信用風險)以及源自可觀察市場或由可觀察市場證實的估值輸入。

•級別3-根據不可觀察到的數據發展而來，反映公司的假設。

有關用於估計公允價值和確定每類金融工具公允價值層次分類的方法和假設的説明，請參見2019年Form 10-K中的附註4“公允價值”。

22

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有不是的截至2020年9月30日或2019年12月31日的簡明合併資產負債表上按公允價值經常性計量的金融負債。截至2020年9月30日和2019年12月31日在簡明合併資產負債表上按公允價值經常性計量的金融資產如下：

以百萬計			1級						2級						第3級						總計
2020年9月30日
現金和現金等價物			$	5,670					$	3,586					$	—					$	9,256
債務證券：
美國政府證券			2,498						103						—						2,601
州、市和政治分區			—						2,540						—						2,540
美國公司證券			—						8,476						48						8,524
外國證券			—						2,721						—						2,721
住房貸款抵押證券			—						713						—						713
商業抵押貸款支持證券			—						1,012						—						1,012
其他資產支持證券			—						2,262						—						2,262
可贖回優先證券			—						24						1						25
債務證券總額			2,498						17,851						49						20,398
股權證券			20						—						26						46
總計			$	8,188					$	21,437					$	75					$	29,700
2019年12月31日
現金和現金等價物			$	3,397					$	2,286					$	—					$	5,683
債務證券：
美國政府證券			1,785						67						—						1,852
州、市和政治分區			—						2,309						—						2,309
美國公司證券			—						7,700						37						7,737
外國證券			—						2,348						—						2,348
住房貸款抵押證券			—						533						—						533
商業抵押貸款支持證券			—						700						—						700
其他資產支持證券			—						1,405						—						1,405
可贖回優先證券			—						26						12						38
債務證券總額			1,785						15,088						49						16,922
股權證券			34						—						39						73
總計			$	5,216					$	17,374					$	88					$	22,678

在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月內，沒有資金調入或調出三級。

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於2020年9月30日及2019年12月31日，簡明綜合資產負債表內按經調整成本或合約價值列賬的金融工具，按公允價值層次劃分的賬面價值及估計公允價值如下：

			攜載 價值						*估計公允價值
以百萬計									1級						2級						第3級						總計
2020年9月30日
資產：
按揭貸款			$	1,124					$	—					$	—					$	1,148					$	1,148
股權證券(1)			146						不適用						不適用						不適用						不適用
負債：
投資合同負債：
有固定期限的			5						—						—						5						5
沒有固定期限的			322						—						—						370						370
長期債務			66,995						76,642						—						—						76,642
2019年12月31日
資產：
按揭貸款			$	1,213					$	—					$	—					$	1,239					$	1,239
股權證券(1)			149						不適用						不適用						不適用						不適用
負債：
投資合同負債：
有固定期限的			5						—						—						5						5
沒有固定期限的			372						—						—						392						392
長期債務			68,480						74,306						—						—						74,306

_____________________________________________

(1)估計這些成本法投資的公允價值是不切實際的，因為它代表了非上市公司的股票。

分賬資產是指本公司的大額養老金產品，代表為滿足合同持有人的特定目標而維持的資金。由於合同持有人承擔這些資產的投資風險，因此建立了與資產相等的相應的分賬負債。這些資產和負債按公允價值列賬。截至2020年9月30日和2019年12月31日的單獨賬户金融資產如下：

						2020年9月30日																								2019年12月31日
以百萬計						1級						2級						第3級						總計						1級						2級						第3級						總計
現金和現金等價物						$	2					$	72					$	—					$	74					$	2					$	143					$	—					$	145
債務證券						1,538						2,576						—						4,114						1,224						2,589						—						3,813
股權證券						—						2						—						2						—						2						—						2
共同/集體信託						—						603						—						603						—						499						—						499
總計						$	1,540					$	3,253					$	—					$	4,793					$	1,226					$	3,233					$	—					$	4,459

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5.應付醫療費用

下表顯示了截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月期間應付醫療費用變動的組成部分：

			截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019
應支付的醫療費用，期初			$	6,879					$	6,147
減去：可收回的再保險			5						4
應付醫療費用，期初淨額			6,874						6,143
採辦			444						—
新增：已發生醫療費用的組成部分
*本年度			40,777						39,657
五年前			(448)						(511)
已發生的醫療費用總額(1)			40,329						39,146
減去：已支付的索賠
*本年度			34,198						33,032
五年前			5,865						5,253
已支付的索賠總額			40,063						38,285
新增：保費不足準備金			1						6
應付醫療費用，期末，淨額			7,585						7,010
新增：再保險可追回款項			8						4
應支付的醫療費用，期末			$	7,593					$	7,014

_____________________________________________

(1)上表中截至9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月發生的醫療費用總額不包括(I)美元1百萬美元和$6百萬元，分別與本公司的醫療補助產品相關的保費不足準備金有關；(Ii)$31百萬美元和$31在本公司未經審計的簡明綜合資產負債表的其他保險負債中記錄的醫療福利分部的福利成本分別為百萬美元和(Iii)美元173百萬美元和$213本公司未經審計的簡明綜合資產負債表中的其他保險負債中分別計入公司/其他部門的福利成本的百萬美元。

該公司對前幾年應付醫療費用的估計減少了#美元。448百萬美元和$511於截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月，本公司的總理賠金額分別為600萬元，主要原因是理賠金額低於最初估計(即已產生的理賠金額低於最初估計)，主要是由於醫療成本趨勢較低，以及在估計上一年度末應付醫療成本時，實際提交理賠時間快於最初假設(即本公司的完工率高於最初假設)。

於2020年9月30日，本公司對(I)向本公司投保會員提供但尚未向本公司報告的服務和(Ii)已向本公司報告但尚未支付的索賠(統稱為“IBNR”)的最終成本的負債加上已報告索賠的預期發展總額約為$5005.8十億。該公司對IBNR的幾乎所有負債加上截至2020年9月30日報告的索賠的預期發展與本年度相關。

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6.借款

下表為本公司於2020年9月30日及2019年12月31日的借款摘要：

以百萬計			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
長期債務
3.1252020年3月到期的優先債券百分比			$	—					$	723
2020年3月到期的浮息債券(2.5152019年12月31日(%)			—						277
2.82020年7月到期的優先債券百分比			—						2,750
3.352021年3月到期的優先債券百分比			2,038						2,038
2021年3月到期的浮息債券(0.968在2020年9月30日2.6052019年12月31日(%)			1,000						1,000
4.1252021年5月到期的優先債券百分比			222						222
2.1252021年6月到期的優先債券百分比			1,750						1,750
4.1252021年6月到期的優先債券百分比			203						203
5.452021年6月到期的優先債券百分比			187						187
3.52022年7月到期的優先債券百分比			1,500						1,500
2.752022年11月到期的優先債券百分比			1,000						1,000
2.752022年12月到期的優先債券百分比			1,250						1,250
4.752022年12月到期的優先債券百分比			399						399
3.72023年3月到期的優先債券百分比			3,723						6,000
2.82023年6月到期的優先債券百分比			1,300						1,300
42023年12月到期的優先債券			527						1,250
3.3752024年8月到期的優先債券百分比			650						650
2.6252024年8月到期的優先債券百分比			1,000						1,000
3.52024年11月到期的優先債券百分比			750						750
52024年12月到期的優先債券			299						299
4.12025年3月到期的優先債券百分比			2,000						5,000
3.8752025年7月到期的優先債券百分比			2,828						2,828
2.8752026年6月到期的優先債券百分比			1,750						1,750
32026年8月到期的優先債券百分比			750						750
3.6252027年4月到期的優先債券百分比			750						—
6.252027年6月到期的優先債券百分比			372						372
1.32027年8月到期的優先債券百分比			1,500						—
4.32028年3月到期的優先債券百分比			9,000						9,000
3.252029年8月到期的優先債券百分比			1,750						1,750
3.752030年4月到期的優先債券百分比			1,500						—
1.752030年8月到期的優先債券百分比			1,250						—
4.8752035年7月到期的優先債券百分比			652						652
6.6252036年6月到期的優先債券百分比			771						771
6.752037年12月到期的優先債券			533						533
4.782038年3月到期的優先債券百分比			5,000						5,000
6.1252039年9月到期的優先債券百分比			447						447
4.1252040年4月到期的優先債券百分比			1,000						—
2.72040年8月到期的優先債券百分比			1,250						—
5.752041年5月到期的優先債券百分比			133						133
4.52042年5月到期的優先債券百分比			500						500
4.1252042年11月到期的優先債券百分比			500						500
5.32043年12月到期的優先債券			750						750
4.752044年3月到期的優先債券百分比			375						375
5.1252045年7月到期的優先債券百分比			3,500						3,500
3.8752047年8月到期的優先債券百分比			1,000						1,000
5.052048年3月到期的優先債券百分比			8,000						8,000
4.252050年4月到期的優先債券百分比			750						—
融資租賃義務			1,036						808
其他			276						279
總債務本金			67,721						69,246
債務保費			245						262
債務貼現和遞延融資成本			(971)						(1,028)
			66,995						68,480
更少：
長期債務的當期部分			(5,443)						(3,781)
長期債務			$	61,552					$	64,699

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長期借款

2020票據

2020年8月21日，該公司發行了美元1.530億美元的本金總額1.32027年8月21日到期的無擔保優先票據%，$1.2530億美元的本金總額1.752030年8月21日到期的無擔保優先票據百分比和$1.2530億美元的本金總額2.7%2040年8月21日到期的無抵押優先票據(統稱為“2020年8月票據”)，總收益約為$3.9730億美元，扣除折扣和承銷費後的淨額。

2020年3月31日，該公司發行了美元750本金總額為百萬美元3.6252027年4月1日到期的無擔保優先票據1.5十億美元的本金總額3.752030年4月1日到期的無擔保優先票據%，$1.0十億美元的本金總額4.1252040年4月1日到期的無擔保優先票據的百分比和$750本金總額為百萬美元4.25%2050年4月1日到期的無抵押優先票據(統稱為“2020年3月票據”)，總收益約為$3.9510億美元，扣除折扣和承銷費後的淨額。

這些發行的淨收益將用於一般企業用途，其中可能包括營運資本、資本支出以及回購和/或償還債務。從發行之日起至2020年9月30日，這些未用於這些目的的發行所得淨額以現金形式持有，或暫時投資於現金等價物和短期投資級證券。

在2020年3月期間，本公司進行了幾筆利率掉期交易，以管理利率風險。這些協議被指定為現金流對衝，用於對衝與預期2020年3月發行的票據相關的利率變化導致的未來現金流變化的風險敞口。關於2020年3月債券的發行，該公司終止了所有未償還的現金流對衝。該公司支付的淨額為#美元。7終止時向對衝交易對手方支付100萬美元，記為税後淨額虧損#美元。5累計其他綜合收益為100萬美元，並將在2020年3月債券的有效期內重新分類為利息支出。有關更多信息，請參閲附註8“其他全面收入”。

提前清償債務

2020年8月，該公司購買了6.0通過現金投標要約，其未償還優先票據中有20億美元。購入的優先債券包括以下金額：7232000萬美元的4.02023年到期的優先債券百分比，$2.320億美元3.72023年到期的優先債券百分比和$3.020億美元4.12025年到期的優先債券百分比。有關購買該等優先票據，本公司支付溢價#元。706比購買的優先票據的本金總額多出100萬美元，註銷了$472000萬未攤銷遞延融資成本，併發生了#132000萬美元的手續費，提前清償債務造成的總損失為$7662000萬。

2019年8月，該公司購買了4.0通過現金投標要約，其未償還優先票據中有20億美元。購入的優先債券包括以下金額：1.320億美元3.1252020年到期的優先債券百分比，$7232020年到期的2000萬美元浮動利率票據3282000萬美元的4.1252021年到期的優先債券百分比，$297300萬美元4.125安泰2021年到期的優先債券，$413300萬美元5.45%由安泰的全資子公司考文垂醫療保健公司發行的2021年到期的優先票據和$9622000萬美元的3.352021年到期的優先債券百分比。有關購買該等優先票據，本公司支付溢價#元。76超過購買的優先票據本金總額1,300萬美元，產生了$82000萬美元的手續費，並確認淨收益為$5註銷未攤銷遞延融資保費淨額180萬美元，原因是提前清償債務造成淨虧損#美元。792000萬。

7.股東權益

股份回購

2016年11月2日，CVS Health董事會(以下簡稱董事會)批准了2016年度股份回購計劃(簡稱2016回購計劃)，回購金額最高可達美元15.010億美元的公司普通股。2016年回購計劃允許本公司通過公開市場回購、私下協商交易、加速股份回購交易和/或其他衍生品交易的組合，不時進行回購。董事會可以隨時修改或終止2016年的回購計劃。

 

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，該公司做到了不是的Idon‘我不會回購任何普通股。截至2020年9月30日，公司有剩餘的授權可以回購總額高達約美元的股票13.9根據2016年的回購計劃，其普通股將達到10億股。

27

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分紅

董事會宣佈的季度現金股息為#美元。0.50在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月期間，每股收益。董事會宣佈的現金股息為#美元。1.50在截至2020年和2019年9月30日的9個月期間，每股收益。CVS Health自上市以來每個季度都會派發現金股息。未來的股息支付將取決於公司的收益、資本要求、財務狀況以及董事會認為相關的其他因素。

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8.其他綜合收益

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的累計其他全面收益中，股東權益包括以下活動：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬計			2020						2019						2020						2019
未實現投資淨收益：
期初餘額			$	987					$	682					$	774					$	97
改敍前其他綜合收益($83, $214, $278及$933税前)			52						192						218						799
從累計其他全面收益中重新分類的金額($(10), $(63), $47和$(93(税前) (1)			(8)						(56)						39						(78)
其他綜合收益			44						136						257						721
期末餘額			1,031						818						1,031						818
外幣折算調整：
期初餘額			(2)						(154)						4						(158)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)			1						(1)						(5)						3
從累計其他綜合收益(虧損)中重新分類的金額(2)			—						154						—						154
其他綜合收益(虧損)			1						153						(5)						157
期末餘額			(1)						(1)						(1)						(1)
淨現金流對衝：
期初餘額			267						305						279						312
改分類前的其他綜合損失($0, $(25), $(7)和$(25(税前)			—						(18)						(5)						(18)
從累計其他全面收益中重新分類的金額($(4), $(7), $(14)和$(16(税前) (3)			(3)						(5)						(10)						(12)
其他綜合損失			(3)						(23)						(15)						(30)
期末餘額			264						282						264						282
養老金和其他退休後福利：
期初餘額			(39)						(149)						(38)						(149)
改分類前的其他綜合損失($0, $0, $(8)及$0税前)			—						—						(6)						—
從累計其他全面虧損中重新分類的金額($0, $0, $7及$0税前) (4)			—						—						5						—
其他綜合損失			—						—						(1)						—
期末餘額			(39)						(149)						(39)						(149)
期初累計其他綜合收益			1,213						684						1,019						102
其他綜合收益合計			42						266						236						848
期末累計其他綜合收益合計			$	1,255					$	950					$	1,255					$	950

_____________________________________________

(1)從特定債務證券的累計其他全面收益重新分類的金額計入未經審計的簡明綜合經營報表的淨投資收入。

(2)從累計其他全面收益(虧損)中重新分類的金額代表取消了與出售Onofre相關的累積換算調整，Onofre於2019年7月1日出售。剝離Onofre的虧損反映在未經審計的簡明綜合經營報表的運營費用中。

(3)在未經審核的簡明綜合經營報表中，從具體確定的現金流量對衝的累計其他全面收益中重新分類的金額計入利息支出。該公司預計將重新分類約美元。15在未來12個月內，與現金流相關的淨收益(税後淨額)將轉化為淨利潤。

(4)從特定確定的養老金和其他退休後福利的累計其他全面虧損中重新分類的金額計入未經審計的簡明綜合經營報表中的其他收入。

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9.每股收益

每股收益是用兩級法計算的。股票增值權和可購買期權17百萬和16有100萬股普通股已發行，但分別被排除在截至2020年9月30日的三個月和九個月的稀釋後每股收益的計算之外，因為它們的行使價格大於普通股的平均市場價格，因此其影響將是反稀釋的。出於同樣的原因，股票增值權和期權購買18百萬和19100萬股普通股已發行，但分別被排除在截至2019年9月30日的三個月和九個月的稀釋後每股收益的計算之外。

以下是各個時期的基本每股收益和稀釋後每股收益的對賬單：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計，除每股收益外，其餘金額			2020						2019						2020						2019
計算每股收益的分子：
淨收入			$	1,219					$	1,529					$	6,217					$	4,887
分配給參與證券的收益			—						—						—						(3)
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			5						1						(11)						—
可歸因於CVS Health的淨收入			$	1,224					$	1,530					$	6,206					$	4,884
計算每股收益的分母：
加權平均股票，基本			1,310						1,302						1,308						1,300
稀釋證券的影響			5						3						6						3
加權平均股份，稀釋後			1,315						1,305						1,314						1,303
每股收益：
基本型			$	0.93					$	1.17					$	4.74					$	3.76
稀釋			$	0.93					$	1.17					$	4.72					$	3.75

10.承諾和或有事項

新冠肺炎

新冠肺炎疫情還在繼續演變。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間；疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法以及其他聯邦、州和地方政府應對疫情的時機、範圍和影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。新冠肺炎還可能導致針對我們的法律和監管程序、調查和索賠。

租賃擔保

1995至1997年間，該公司出售或剝離了許多子公司，包括Bob‘s Stores和Linens’n Things，這兩家公司後來都申請破產，以及馬紹爾(Marshalls)。在許多情況下，當前附屬公司租賃店鋪時，本公司根據出售前租約中規定的續期選擇權，為前附屬公司在初始租賃期及其任何延期期間的租賃義務提供擔保。當子公司被出售並作為非持續業務入賬時，公司的擔保仍然有效，儘管每個初始購買者都同意賠償公司必須履行的任何租賃義務。倘若任何買方或任何前附屬公司未能根據店鋪租賃支付所需款項，本公司可能被要求履行該等責任，而新冠肺炎對該等買方及/或前附屬公司的任何重大不利影響均會增加本公司被要求履行該等責任的風險。截至2020年9月30日，本公司保證76這類店鋪租賃(不包括與Linens n Things相關的租賃擔保，這些擔保已作為負債記錄在未經審計的精簡合併資產負債表上)，最長剩餘租賃期至2030年。

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擔保基金評估、市場穩定和其他非自願風險分擔池

根據所有州現行的擔保基金法，在這些州開展業務的保險公司可以就破產保險公司對投保人和索賠人的某些義務進行評估(在大多數州，最高可達規定的限額)。本公司參與的人壽保險和健康保險擔保協會根據這些法律運作，對長期護理保險公司、人壽保險公司以及健康保險公司的破產作出反應。該公司的評估一般基於與該公司在該州的醫療保費與其他保險公司的保費相比的公式。某些州允許隨着時間的推移收回評估，作為對保費税的補償。一些州有類似的法律，涉及醫療保健組織和/或其他付款人，如根據ACA建立的非營利性消費者管理的健康計劃。

2009年，賓夕法尼亞州保險專員對長期護理保險公司賓夕法尼亞州條約網絡美國保險公司及其一家子公司(統稱為“賓夕法尼亞州條約”)進行了康復，這是破產前的中間行動，隨後向州法院請願，要求將康復轉變為清算。賓夕法尼亞條約於2017年3月進入清算程序。本公司已記錄了其在適用的人壽保險和健康保險擔保協會未來評估中的估計份額的負債。未來，本公司可能會記錄與其他破產有關的負債和費用，這可能會對本公司的經營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響，而新冠肺炎疫情對其他保險公司(包括長期護理保險公司和人壽保險公司)償付能力的任何重大不利影響，都會加劇這種風險。雖然從歷史上看，該公司最終通過法定允許的保費税收抵銷收回了超過一半的擔保基金評估，但評估的大幅增加可能會導致立法和/或監管行動，限制未來的抵銷。

在公司開展業務的某些州的保健組織需要接受評估，包括市場穩定和其他風險分擔池，公司將根據已發生的索賠、人口結構和其他因素評估費用。本公司根據適用的法律和法規為這些評估確定責任。在某些州，公司支付的最終評估取決於公司相對於其他接受評估的實體的經驗，最終責任在財務報表日期尚不清楚。雖然評估的最終金額取決於所有泳池參與者的經驗，但公司相信它有足夠的儲備來支付此類評估。

訴訟和監管程序

本公司是許多法律程序、調查、審計和索賠的當事人，這些訴訟、調查、審計和索賠大多是在其正常業務過程中產生的，包括以下所述的事項。當本公司認為有可能發生虧損且金額可合理估計時，本公司將記錄未解決法律事項的應計項目。該公司按季度評估可能影響任何應計金額的法律事項的發展，以及使或有虧損可能和合理評估的發展。如果或有損失既不是可能發生的，也不是可以合理估計的，公司不會確定應計負債。公司未解決的法律事項的應計項目對公司的財務狀況沒有任何單獨或整體的重大影響。

除另有註明外，本公司無法確切預測下列法律事項的時間或結果，且本公司無法合理估計超出該等事項已累計金額的可能虧損或可能虧損範圍。該等法律事宜的結果可能會對本公司造成重大影響，這是合理的可能性。

慣常訴訟和習慣訴訟

該公司在包括以下案件在內的多起訴訟中被列為被告，這些訴訟指控該公司的零售商店對處方藥收取過高的費用，因為該公司沒有提交CVS Health Savings Pass計劃的成員可以獲得的價格作為藥房的通常和慣例價格，以及相關理論。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

柯克蘭等人。五、CVS Health Corporation(美國加州北區地區法院)和波德戈尼等人。五、CVS Health Corporation(美國伊利諾伊州北區地區法院)這些假定的集體訴訟是在2015年7月和9月對該公司提起的。這些案件在美國加利福尼亞州北區地區法院進行了合併。原告代表購買了某些處方藥的一類消費者，根據某些州的消費者保護法尋求損害賠償和禁令救濟。幾個第三方付款人代表標題中的付款人提起了類似的假定集體訴訟鈑金工人地方第20號福利和福利基金訴CVS Health Corp.和水管工福利基金，Local 130訴CVS Health Corporation(這兩起案件都在美國地區法院待決

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羅德島)在2016年2月和8月。在所有這些案件中，原告指控該公司對某些處方藥收取過高的價格，因為該公司沒有將CVS Health Savings Pass計劃成員可以獲得的價格作為藥房的慣常價格提交。在柯克蘭在此案中，美國地區法院於2017年9月對原告的全部索賠作出了簡易判決，並認證了某些子類。2019年6月，美國第九巡迴上訴法院推翻了美國地區法院對即決判決的批准，並推翻了美國地區法院縮小被請求類別的決定。這個柯克蘭該案正在進行六個州級別的審判，審判定於2021年進行。這個鈑金工人原告修改了他們的起訴書，根據聯邦詐騙影響和腐敗組織法(“RICO”)提出索賠，前提是本公司與其他PBM之間存在所謂的共謀。

密西西比州訴CVS健康公司案，等人。(密西西比州德索托第三司法區巡迴法院)。2016年7月，該公司收到了代表密西西比州提起的申訴。起訴書稱，密西西比州的CVS零售藥店向密西西比州的醫療補助計劃提交了虛假的報銷申請，沒有將CVS Health Savings Pass計劃成員可以獲得的價格作為藥房的慣常價格提交。2019年6月，公司要求對訴狀作出判決的動議部分獲得批准，部分被駁回。同樣在2019年6月，密西西比州駁回了本公司關於聲明性救濟的反訴請求的動議獲得批准。2020年4月，該公司提出的駁回密西西比州第二次修訂申訴的動議被駁回。

阿拉巴馬州藍十字和藍盾，等人。五.CVS健康公司，等人。和Horizon Healthcare Services，Inc.(d/b/a新澤西州地平線藍十字藍盾)等人。 v.CVS健康公司等人。(美國羅德島州地區法院)。在2020年5月，八藍十字藍盾實體來自六美國各州對該公司提起訴訟，指控其欺詐和其他州訴訟理由，前提是該公司的零售商店沒有提交準確的正常和習慣價格，包括沒有向以前的CVS Health Savings Pass計劃的成員提交可用的價格，從而對處方藥收取過高的費用。在2020年10月，二來自新澤西州的Horizon Blue Cross Blue Shield實體以同樣的理論為前提，提起了幾乎相同的訴訟。

PBM訴訟和調查

該公司在多起訴訟中被列為被告，並接受有關其PBM做法的多項調查。

克萊因，等人。五.Prime Treateutics公司，等人。(美國明尼蘇達州地區法院)。這起可能的集體訴訟是2017年6月代表購買並支付EpiPen或EpiPen Jr.的ERISA計劃成員對公司和其他PBM提起的。原告聲稱，PBM是ERISA計劃成員的受託人，涉嫌通過談判提高EpiPen製造商Mylan的回扣，導致EpiPens的價格上漲，違反了ERISA。此案合併了一個類似的問題，並正在進行中在Re EpiPen ERISA訴訟中。2020年10月，在駁回了原告的等級認證動議後，這起訴訟被自願駁回，並帶有偏見。

德克薩斯州哈里斯縣訴禮來公司案，等人。(美國德克薩斯州南區地區法院)。 這起訴訟是由哈里斯縣於2019年11月對Caremark、Aetna、胰島素製造商和其他PBM提起的。哈里斯縣聲稱，胰島素定價過高是由於製造商和藥品製造商之間的“價格操縱陰謀”，人為地提高了胰島素和其他糖尿病藥物的價格。起訴書指控這些製造商違反了RICO的規定，並聲稱這些製造商和PBM參與了一項“胰島素定價計劃”，即製造商人為地提高胰島素產品的報告價格，同時“祕密”向PBM支付回扣，以換取PBM的藥物處方上的優先治療。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

在Re Direct購買者EpiPen訴訟中(美國明尼蘇達州地區法院)。這一推定的集體訴訟(最初標題為羅切斯特藥物合作公司訴Mylan公司，等人。) Caremark、其他PBM和EpiPen產品及其授權仿製藥的製造商於2020年3月代表所謂的這些產品的直接購買者類別提起訴訟。起訴書指控RICO違反規定，並聲稱該製藥商與PBM之間的回扣協議導致直接購買者為這些藥品支付過高的價格。另一個幾乎相同的案件被單獨提交給同一法院(達科他州藥物公司訴Mylan公司，等)。法院批准了一項合併這兩項申訴的動議。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

在Re Direct採購商胰島素定價訴訟中(美國新澤西州地區法院)。這一推定的集體訴訟(最初標題為羅切斯特藥物合作社訴禮來公司，等人。) Caremark、其他PBM和模擬胰島素產品製造商於2020年3月代表所謂的這些產品的直接購買者提起訴訟。起訴書指控違反了RICO，並聲稱藥品製造商與PBM之間的回扣協議導致直接購買者為這些藥品支付了過高的價格。兩個幾乎相同的案例是

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分別送交同一法院存檔(FWK Holdings，LLC訴諾和諾德等人案。和Value製藥公司訴禮來公司案，等人。). 法院批准了一項合併所有三項申訴的動議。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

美國(不含)本克訴CVS Caremark公司，等人。(美國賓夕法尼亞州東區地區法院)2018年4月，法院公佈了2014年2月提起的起訴書。政府拒絕介入此案。關聯方聲稱，公司向聯邦醫療保險計劃D部分提交或導致提交處方藥事件數據和/或直接和間接薪酬報告，這些報告歪曲了公司PBM向藥房支付給D部分受益人的藥品的真實價格，這些藥品由公司的PBM管理處方藥福利。2020年4月，公司的解散動議部分獲得批准，部分被否決。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

該公司已收到幾個州總檢察長的傳票、民事調查要求(“CID”)和其他要求提供文件和信息的請求，並正在接受有關其PBM做法(包括定價和回扣)的調查。此外，該公司還收到了國會委員會關於胰島素定價的詢問。該公司一直在提供文件和信息，以迴應這些傳票、CID和要求提供信息的要求。

受管制物質訴訟、審計和傳票

2017年12月，美國多區訴訟司法委員會合並了縣、市、醫院、印度部落和第三方付款人等原告對多名被告提起的多起案件，指控索賠一般涉及廣泛的處方阿片類藥物濫用的影響。合併後的多地區訴訟標題為在我國處方阿片類藥物訴訟中(MDL No.2804)正在俄亥俄州北區美國地區法院待決。這起多地區訴訟大概包括數百起將該公司列為被告的相關聯邦法院案件。以某種身份將該公司列為被告的大量類似案件正在州法院待決。此外，在某些州總檢察長提起的類似案件中，該公司也被列為被告。該公司正在為自己辯護，反對所有此類指控。此外，該公司還收到了幾個州的州總檢察長、保險公司和其他監管機構發出的傳票、CID和/或其他要求提供阿片類藥物信息的請求。該公司一直在就這些傳票、CID和其他信息請求與政府合作。

該公司定期接受美國緝毒局(DEA)的審計。在某些情況下，該公司正在與DEA和美國檢察官辦公室討論有關該公司違反聯邦受控物質法某些要求的指控。

2020年1月，美國司法部向該公司送達了DEA行政傳票。傳票要求提供與CVS藥房地點處方阿片類藥物和其他受控物質做法有關的文件，這與一項可能違反聯邦受控物質法和聯邦虛假索賠法的調查有關。公司一直在與政府就這張傳票進行合作。

處方加工訴訟與調查

美國前版本巴桑等人。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.和美國前版本莫哈傑等人。V.Omnicare，Inc.和CVS Health Corp.(美國紐約南區地區法院)。2019年12月，美國紐約南區檢察官辦公室(SDNY)對之前封存的這兩起案件提出了幹預投訴龜潭案子。關於巴桑投訴稱，所有州和華盛頓特區目前都拒絕幹預。政府對這些投訴的調查包括該公司於2015年10月從紐約聯邦儲備銀行收到的先前披露的CID，涉及本公司的Omnicare藥店輔助生活設施的週期填充流程。訴狀稱，對於某些非熟練護理機構，Omnicare在一年以上沒有有效處方的情況下不當開具處方，這些配藥事件違反了聯邦虛假索賠法案。這個莫哈傑相關人員已經修改了他們的起訴書，將基於與某些熟練護理設施相關的類似理論的索賠納入其中。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

2017年7月，該公司還收到加州保險部的傳票，要求提供有關本公司Omnicare藥店輔助生活設施週期填充流程的文件。該公司一直在與加州保險部合作，並提供文件和信息，以迴應這一傳票。

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2016年12月，公司收到美國紐約北區檢察官辦公室的CID，要求提供與聯邦虛假索賠法案調查有關的文件和信息，調查內容涉及公司的零售藥店是否向聯邦醫療保險計劃的D部分而不是聯邦醫療保險計劃的B部分提交了某些胰島素聲明。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這一CID。

2017年5月，本公司收到來自SDNY的CID，要求提供與Medicare Part D計劃下處方藥報銷相關的可能向Medicare提交的虛假報銷的文件和信息。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這一CID。

服務提供者訴訟程序

在所謂的集體訴訟和個人訴訟中，本公司被列為被告，這些訴訟涉及本公司與其有合同但本公司沒有合同的醫療服務提供者向其成員提供的服務支付索賠的做法。除其他事項外，這些訴訟指控本公司為這些服務向其健康計劃成員和/或提供者支付的費用太少，和/或聲稱本公司未能及時或適當地支付或管理索賠和福利(包括本公司的帖子)。這些訴訟中，本公司被列為被告，這些訴訟涉及與本公司有合同但本公司沒有與其簽訂合同的保健服務提供者向其成員支付服務索賠和福利的索賠和福利(包括本公司的帖子)，以及/或指控本公司未能及時或適當地支付或管理索賠和福利(包括本公司的帖子其他主要的健康保險公司也是類似訴訟的對象，或者已經了結了類似的訴訟。

本公司還收到州總檢察長和其他州和/或聯邦監管機構的傳票和/或索取文件和其他信息的請求，並接受與其有關的州和/或聯邦監管機構、立法者和機構的調查，本公司還參與了與其網絡外福利支付和管理實踐有關的其他訴訟。其他人有可能就本公司的網絡外福利支付和/或管理做法對本公司提起額外的訴訟或採取額外的監管行動。

CMS操作

美國醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)定期審計公司的業績，以確定其遵守CMS的規定及其與CMS的合同，並評估其向聯邦醫療保險受益人提供的服務質量。CMS使用各種支付機制，通過考慮由醫療保健提供者準備、維護和提供的信息支持的聯邦醫療保險成員的適用健康狀況，來分配和調整向本公司和其他公司的聯邦醫療保險計劃支付的保費。公司從供應商那裏收集索賠和遭遇數據，通常依賴供應商對其提交給公司的材料進行適當編碼，並記錄其醫療記錄，包括與索賠一起提交給公司的診斷數據。CMS為具有特定診斷代碼的特定疾病的會員向Medicare Advantage計劃和Medicare PDP計劃支付更高的保費。聯邦監管機構審查和審計供應商的醫療記錄，以確定這些記錄是否支持相關的診斷代碼，這些代碼決定了會員的健康狀況以及由此向公司支付的經風險調整的保費。在這方面，CMS已經對各種Medicare Advantage計劃(包括本公司的某些計劃)進行了風險調整數據驗證(RADV)審計, 驗證由醫療保健提供者維護的編碼實踐和支持病歷文檔，以及由此產生的向計劃支付的風險調整保費。如果公司的風險調整保費沒有得到病歷數據的適當支持，CMS可能會要求公司退還保費。衞生與公眾服務監察長辦公室(OIG)也在審計該公司和其他公司的風險調整相關數據。該公司預計CMS和OIG將繼續進行此類審計。

2012年，CMS修訂了RADV審計的審計方法，以確定2011年及以後合同年度Medicare Advantage計劃應支付的退款。根據經修訂的方法，除其他事項外，CMS將推斷審計樣本中確定的錯誤率約為200所有根據被審計合同支付的風險調整保費。對於2011年前的合同年度，CMS沒有將樣本錯誤率外推到整個合同。因此，修訂後的方法可能會增加該公司根據供應商保存的不完整醫療記錄向CMS退還保費的風險。自2013年以來，CMS選擇了公司各個合同年的某些Medicare Advantage合同進行RADV審核，而且RADV審核的數量還在持續增加。本公司目前無法預測哪些Medicare Advantage合同將被選為未來審計的對象，向本公司支付的Medicare Advantage保費的任何追溯退款或預期調整的金額，任何此類退款或調整對本公司Medicare Advantage投標的精算穩健性的影響，或者RADV的審計結果是否會要求本公司改變其在未來向CMS提交的投標中估計未來保費收入的方法，或妥協本公司對前一個合同年度(當前合同年度)的投標中所做的保費假設監管審計導致的任何溢價或費用退款或調整，無論是由於

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CMS、OIG、美國衞生與公眾服務部或其他機構進行的RADV、公共交易所相關或其他審計，包括對公司最低醫療損失率(“MLR”)回扣、方法和/或報告的審計，可能是實質性的，並可能對公司的經營業績、現金流和/或財務狀況產生不利影響。

聯邦醫療保險和醫療補助CID

該公司已收到美國司法部民事部門的CID，這與目前對該公司根據聯邦醫療保險計劃C和D部分提交的風險調整數據的病歷審查過程有關的調查有關。該公司一直在與政府合作，並提供文件和信息，以迴應這些CID。

2020年4月，該公司代表華盛頓州和所有其他州，以及哥倫比亞特區、波多黎各和美屬維爾京羣島，收到了華盛頓州總檢察長辦公室、醫療補助欺詐控制部的CID。除其他事項外，調查涉及可能保留多付款項，以及可能提交與被適用的聯邦和/或州醫療補助計劃排除在外的提供者開出的藥品有關的虛假醫療補助報銷申請。該公司正在配合政府進行這項調查。

股東事務

公司和/或其現任和/或前任董事和/或高級管理人員被列為若干訴訟的被告，以及CVS Health普通股持有者或推定持有者提出的獲取信息的請求。

從2019年2月到8月，六假定原告對公司以及某些現任和前任高級管理人員和董事提起集體訴訟：Anarkat訴CVS Health Corp等。(美國羅德島州地區法院)；加拿大中部和東部勞工養老基金訴CVS Health Corp.，等人。(紐約最高法院)；沃倫市警察和消防退休系統。V.CVS Health Corp.，et.艾爾(羅德島高等法院)；Cambria Co.員工退休系統V.CVS Health Corp.，等人。(紐約最高法院)；Freundlich訴CVS Health Corp.，等人。(羅德島高等法院)；及在Re CVS Health Corp.證券法訴訟中(以前有標題沃特福德·特普。警察和消防退休系統。V.CVS Health Corp.，等人)(美國羅德島州地區法院)。這些案件的原告根據聯邦證券法提出了各種訴訟理由，前提是指控被告對公司LTC業務部門的業績做出了某些遺漏和失實陳述，據稱這些遺漏和失實陳述傷害了在2016年2月9日至2019年2月20日期間收購CVS Health證券的投資者。這個職工養老保險基金和寒武紀縣城案例已合併為一項基於職工養老保險基金投訴。這個弗雷德利希和沃倫市案件已合併成在Re CVS Health Corp.證券訴訟中留下來支持之前提出的阿納爾卡特和職工養老保險基金案子。該公司正在針對這些索賠進行辯護。

2020年1月,一名股東在美國羅德島州地區法院對該公司的董事以及現任和前任高管提起衍生品訴訟。Lovoi訴Aguirre案，等人。提出的指控類似於六上述股東集體訴訟投訴，包括公司對其LTC業務部門的財務健康狀況做出虛假或誤導性陳述。這個Lovoi起訴書指控該公司的董事以及某些現任和前任高管違反受託責任，並違反了聯邦證券法。這個Lovoi訴狀代表公司要求損害賠償、恢復原狀和公平救濟。這個Lovoi此案已被擱置，等待上述兩起聯邦集體訴訟的解決。該公司的董事以及現任和前任高管正在為自己辯護，反對這些指控。

2020年8月和9月，美國康涅狄格州地區法院對CVS Health Corp.、Aetna Inc.以及安泰薪酬和人才管理委員會的幾名現任和前任高管、董事和/或成員提起了兩起ERISA集體訴訟：Radcliffe訴Aetna Inc.，等人。 和Flaim訴Aetna Inc.，等人。這些案件的原告提出了各種訴訟理由，前提是指控被告違反受託責任，在2017年12月3日至2019年2月20日期間從事與安泰401(K)計劃的公司股票投資相關的被禁止交易，並要求與公司LTC業務部門的業績相關的損失。本公司還收到了根據ERISA第104(B)條提出的相關文件要求。該公司正在評估這些事項。

其他法律和監管程序

本公司也是其他法律程序的一方，並接受政府的調查、詢問和審計，並已收到並正在與政府合作，以迴應各政府機構要求提供信息的CID、傳票或類似程序，這些信息大多是在其正常業務過程中產生的。這些其他合法的

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訴訟程序和政府行動包括：惡意、醫療或專業不當行為、索賠處理、配藥、違反州和聯邦監管制度、營銷不當行為、未能及時或適當支付或管理索賠和福利、提供商網絡結構(包括使用績效網絡和終止提供商合同)、解除保險範圍、不當披露或使用個人信息、反競爭行為、一般合同事項、產品責任、知識產權訴訟和僱傭訴訟。其中一些其他法律程序是或聲稱是集體訴訟或衍生訴訟。該公司正在為自己在這些問題上提出的索賠進行辯護。

授予公司和其他公司某些政府合同，特別是醫療補助合同和與公司醫療福利部門的政府客户的其他合同，經常遭到未中標者的抗議。這些抗議可能會導致對本公司的獎勵被撤銷、推遲或修改。任何政府合同的損失或延遲執行都可能對公司的經營業績產生不利影響。該公司將繼續捍衞其獲得的合同。

監管當局和立法者對本公司和其他醫療保健及相關福利行業的業務和報告做法的審查和/或審計水平也在繼續提高，訴訟也在增加，包括保費上調、醫療政策的利用管理、開發和應用、投訴、申訴和上訴處理、信息隱私、提供商網絡結構(包括提供商網絡充分性、對績效網絡的使用和提供商合同的終止)、提供商目錄準確性、最低醫療損失率的計算和/或相關回扣的支付、委託安排。藥房福利管理做法(包括製造商的回扣、定價、使用狹窄網絡和將藥品放入處方處方層級)、銷售做法、客户服務做法、供應商監督和索賠付款做法(包括向網絡外提供者付款)。

作為一家領先的全國性醫療保健公司，該公司經常成為上述類型的政府行動的對象。這些政府行為可能會阻止或推遲本公司實施計劃中的保險費率上調，並可能導致並導致對本公司業務的限制、對本公司業務做法的改變或澄清、對向會員、受益人、州或聯邦政府支付的保費、退款或其他款項的追溯調整、政府機構扣留向本公司支付的保費、損害評估、民事或刑事罰款或處罰，或其他制裁，包括可能暫停或喪失執照和/或暫停或排除參與政府項目。

本公司不能保證其業務、財務狀況、經營業績和/或現金流不會受到重大不利影響，也不能保證本公司不會因以下原因而被要求大幅改變其業務做法：(I)未來頒佈新的醫療保健或其他法律或法規；(Ii)現有法律或法規的解釋或適用，因為它們可能與本公司的一項或多項業務、與本公司競爭的一個或多個行業和/或整個醫療行業有關；(Ii)本公司不能保證其業務、財務狀況、經營業績和/或現金流不會受到重大不利影響，也不能保證本公司不會因以下原因而被要求大幅改變其業務做法：(I)未來頒佈新的醫療保健或其他法律或法規；(Iii)待或未來聯邦或州政府對本公司的一項或多項業務、與本公司競爭的一個或多個行業及/或整個醫療保健行業進行調查；。(Iv)待或未來政府對本公司的審計、調查或執法行動；。(V)任何待決的不利發展。龜潭針對本公司的訴訟，無論是密封的還是非密封的，或在任何未來龜潭可能對本公司提起的訴訟；或(Vi)針對本公司的未決或未來法律訴訟中的不利發展，或影響本公司競爭的一個或多個行業和/或醫療保健行業的不利發展。

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11.細分市場報告

本公司擁有三運營部門、藥房服務、零售/LTC和醫療福利，以及公司/其他部門。本公司各部門保持獨立的財務信息，公司首席運營決策者(“CODM”)在決定如何在各部門之間分配資源和評估部門業績時，定期評估各部門的經營結果。CODM根據調整後的營業收入對公司各部門的業績進行評估。調整後的營業收入被定義為營業收入(GAAP計量)，不包括無形資產攤銷和其他既不涉及公司正常業務過程也不反映公司基本業務表現的項目(如果有的話)的影響。有關在確定調整後營業收入時從營業收入中剔除的項目的進一步背景，請參閲下面的營業收入(GAAP計量)與調整後營業收入的對賬。該公司使用調整後的營業收入作為其部門業績的主要衡量標準，因為它增強了公司將過去的財務業績與當前業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。該公司披露的非GAAP財務措施，如合併的調整後營業收入，不應被視為取代或優於根據GAAP確定或計算的財務措施。

以下是公司各部門的財務指標與綜合總額的對賬：

以百萬美元計			藥房。 服務(1)						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
三個月
2020年9月30日
來自外部客户的收入			$	33,492					$	14,770					$	18,557					$	33					$	—					$	66,852
部門間收入			2,219						7,955						20						—						(10,194)						—
淨投資收益			—						—						121						83						—						204
總收入			35,711						22,725						18,698						116						(10,194)						67,056
調整後營業收入(虧損)			1,619						1,412						1,080						(303)						(186)						3,622
2019年9月30日
來自外部客户的收入			$	33,680					$	13,805					$	17,027					$	35					$	—					$	64,547
部門間收入			2,338						7,661						8						—						(10,007)						—
淨投資收益			—						—						146						117						—						263
總收入			36,018						21,466						17,181						152						(10,007)						64,810
調整後營業收入(虧損)			1,439						1,516						1,423						(252)						(179)						3,947
截至9個月
2020年9月30日
來自外部客户的收入			$	98,233					$	44,314					$	55,972					$	83					$	—					$	198,602
部門間收入			7,350						22,822						51						—						(30,223)						—
淨投資收益			—						—						341						209						—						550
總收入			105,583						67,136						56,364						292						(30,223)						199,152
調整後營業收入(虧損)			4,127						4,371						6,035						(931)						(539)						13,063
2019年9月30日
來自外部客户的收入			$	95,494					$	41,536					$	51,976					$	76					$	—					$	189,082
部門間收入			8,924						22,492						20						—						(31,436)						—
淨投資收益			—						—						458						347						—						805
總收入			104,418						64,028						52,454						423						(31,436)						189,887
調整後營業收入(虧損)			3,682						4,674						4,423						(685)						(521)						11,573

_____________________________________________

(1)藥房服務部門的總收入約為#美元。2.510億美元和2.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的零售自付金額分別為10億美元和8.510億美元和8.9截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，零售自付金額分別為10億美元。

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以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月合併營業收入與調整後營業收入的對賬：

			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，
以百萬美元計			2020						2019						2020						2019
營業收入(GAAP計量)			$	3,249					$	2,928					$	11,387					$	8,950
無形資產攤銷(1)			587						607						1,751						1,822
與收購相關的整合成本(2)			57						111						196						365
(收益)子公司剝離虧損(3)			(271)						205						(271)						205
商店合理化收費(4)			—						96						—						231
調整後的營業收入			$	3,622					$	3,947					$	13,063					$	11,573

_____________________________________________

(1)該公司的收購活動已導致按照收購會計方法的要求確認無形資產，這些資產主要包括商標、客户合同/關係、不競爭契約、技術、供應商網絡和所收購業務的價值。定期無形資產在其估計使用年限內攤銷，並在事件顯示賬面價值可能無法收回時進行減值測試。無形資產的攤銷反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在每個部門的營業費用中。雖然無形資產為公司創造了收入，但無形資產的攤銷與公司保險產品的承保、為公司客户提供的服務或銷售公司的產品或服務沒有直接關係。此外，無形資產攤銷費用通常會根據公司收購活動的規模和時機而波動。因此，該公司認為，剔除無形資產的攤銷提高了公司和投資者將公司過去的財務業績與目前的業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。從相關的非GAAP財務指標中剔除的無形資產攤銷是指公司GAAP財務報表中記錄的全部金額，相關無形資產產生的收入沒有從相關的非GAAP財務指標中剔除。無形資產攤銷被排除在相關的非GAAP財務計量之外，因為與相關收入不同的是，無形資產攤銷, 不受任何特定期間經營的影響，除非無形資產減值或無形資產的預計使用年限被修訂。

(2)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月內，與收購相關的整合成本與安泰收購相關。與收購相關的整合成本反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中，反映在公司/其他部門的運營費用中。

(3)在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，剝離子公司的收益代表出售工人補償業務的税前收益，該業務於2020年7月31日以約美元的價格出售。8502000萬。資產剝離的收益反映在該公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中醫療福利部門的運營費用減少。於截至2019年9月30日止三個月及九個月內，剝離附屬公司虧損指於2019年7月1日發生的出售Onofre的税前虧損。資產剝離虧損主要涉及從累積的其他全面收益中扣除累計換算調整，並反映在該公司零售/LTC部門未經審計的GAAP簡明綜合經營報表中的運營費用中。

(4)在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，商店合理化費用與計劃關閉的222020年第一季度，零售藥店表現不佳。在截至2019年9月30日的9個月內，商店合理化費用還與計劃關閉的462019年第二季度零售藥店表現不佳。店鋪合理化費用主要涉及經營租賃使用權資產減值費用，反映在該公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在零售/LTC部門的營業費用中。

12.後續事件

ACA為符合條件的個人和小團體醫療保險計劃建立了一個臨時風險走廊計劃，該計劃於2016年底到期。根據該計劃，醫療保險公司應根據其允許成本與目標成本的比率(根據ACA的定義)向美國衞生與公眾服務部(HHS)支付款項或從HHS收取款項。

該公司於2019年8月提起訴訟，要求追回這筆美元313根據ACA的風險走廊計劃，它被拖欠了2000萬美元，該計劃一直被擱置，等待最高法院的裁決。2020年4月，美國最高法院裁定，醫療保險公司可以起訴聯邦政府，要求賠償根據ACA臨時風險走廊計劃計算的欠款。截至2020年9月30日，由於付款不確定，公司未記錄任何ACA風險走廊應收賬款。

2020年10月22日，該公司收到了313根據ACA的風險走廊計劃，它被拖欠了2000萬美元。該公司將風險走廊付款記錄為2020年第四季度保費收入的增長。在考慮了ACA的最低MLR退税要求和保費税等抵消項目後，該公司預計將錄得約#美元的税前收入。3052000萬美元，税後收入約為美元2202020年第四季度為1.2億美元。

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簡明合併財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告書

致CVS Health Corporation股東和董事會

中期財務報表審核結果

我們已審核了所附CVS Health Corporation(本公司)截至2020年9月30日的簡明合併資產負債表、截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間的相關簡明綜合經營報表和全面收益表、截至2020年和2019年3月31日的三個月相關簡明合併股東權益表、截至2020年和2019年6月30日的相關簡明合併現金流量表以及截至2019年9月30日和2019年9月30日的相關簡明合併現金流量表。根據我們的審查，我們不知道應該對簡明綜合中期財務報表進行任何重大修改，以使其符合美國公認會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準對本公司截至2019年12月31日的綜合資產負債表、截至該年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、股東權益和現金流量以及相關附註(未在本文中列示)進行審計，並在2020年2月18日的報告中對該等綜合財務報表發表了無保留審計意見。我們認為，截至2019年12月31日的簡明綜合資產負債表中所載信息，在所有實質性方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及SEC和PCAOB的適用規則和條例，我們必須與公司保持獨立。我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對中期財務報表的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

/s/安永律師事務所

波士頓，馬薩諸塞州

2020年11月6日

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表格10-Q目錄

項目2.公司管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)

業務概述

CVS Health Corporation(“CVS Health”)及其子公司(統稱為“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是美國首屈一指的健康創新公司，幫助人們走上更健康的道路。無論是在其藥店，還是通過其健康服務和計劃，該公司都在開創一種大膽的全面健康新方法，使優質醫療更負擔得起、更容易獲得、更簡單、更無縫。該公司以社區為基礎，以當地為重點，隨時隨地為消費者提供所需的護理。該公司擁有9900多家零售店、大約1100家無預約醫療診所、一家擁有約1.03億計劃成員的領先藥房福利經理、一家專門的高級藥房護理企業，每年為100多萬名患者提供服務，並擴大專業藥房服務。該公司還通過傳統的、自願的和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務為大約3300萬人提供服務，包括擴大Medicare Advantage產品和領先的獨立Medicare Part D處方藥計劃(“PDP”)。該公司相信，其創新的醫療保健模式增加了獲得高質量醫療保健的機會，提供了更好的健康結果，並降低了整體醫療保健成本。

該公司有四個可報告的部門：藥房服務、零售/長期TC、醫療福利和公司/其他，如下所述。

藥房服務細分市場概述

藥房服務部門提供全方位的藥房福利管理(“PBM”)解決方案，包括計劃設計提供和管理、處方管理、零售藥房網絡管理服務、郵購藥房、專科藥房和輸液服務、臨牀服務、疾病管理服務和醫療費用管理。藥房服務部門的客户主要是僱主、保險公司、工會、政府僱員團體、健康計劃、PDP、醫療補助管理保健計劃、公共健康保險交易所和私人健康保險交易所提供的計劃、健康福利計劃的其他發起人以及全美的個人。藥房服務部門經營零售專業藥店、專業郵購藥房、郵購配藥藥房、複方藥房以及輸液和腸內營養服務分店。

零售/LTC細分市場概述

零售/LTC部門銷售處方藥和各種各樣的一般商品，包括非處方藥、美容產品、化粧品和個人護理產品，通過其MinuteClinic提供醫療保健服務®無預約醫療診所，提供醫療診斷測試和進行長期護理藥房(“LTC”)業務，向長期護理機構和其他護理機構分發處方藥，並提供相關的藥房諮詢和其他輔助服務。截至2020年9月30日，零售/LTC部門運營着9900多個零售點，約1100分鐘診所 在線零售藥房網站、LTC藥房和現場藥房。

醫療福利細分概述

醫療福利部門是美國領先的多元化醫療福利提供商之一。醫療福利部分擁有相關信息和資源，可幫助會員在諮詢醫療專業人員的情況下，就其醫療保健做出更明智的決定。醫療福利部門提供廣泛的傳統、自願和以消費者為導向的健康保險產品和相關服務，包括醫療、藥房、牙科和行為健康計劃、醫療管理能力、聯邦醫療保險優勢和聯邦醫療保險補充計劃、個人數據計劃、醫療補助醫療保健管理服務以及健康信息技術產品和服務。在2020年7月31日出售該業務之前，醫療福利部門還通過其考文垂醫療工人補償業務(“工人補償業務”)提供工人補償行政服務。醫療福利部門的客户包括僱主團體、個人、大學生、兼職和小時工、醫療計劃、醫療服務提供者(“提供者”)、政府單位、政府資助的計劃、勞工團體和外籍人士。本公司將保險產品(它承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用的風險)稱為“已投保”，將行政服務合同產品(其中計劃發起人承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用的風險)稱為“ASC”。

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公司/其他細分市場概述

該公司在公司/其他部門公佈其其餘財務業績，包括：

•支持公司整體運營的管理和行政費用，包括行政管理和公司關係、法律、合規、人力資源、信息技術和財務部門的某些方面，與公司對其轉型和企業現代化計劃的投資相關的費用，以及與收購相關的整合成本；以及

•本公司不再招攬或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。

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新冠肺炎與2020年展望

隨着2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)繼續嚴重影響美國和世界其他國家的經濟，公司繼續執行其準備計劃，以保持我們業務的連續性，同時也採取措施確保我們的同事的健康和安全。根據政府關於就地避難、消除大型集會和實行社交距離的指示，該公司已將許多在辦公室工作的同事過渡到遠程工作環境。我們為減緩和/或減少新冠肺炎的影響而實施的各種舉措，例如同事遠程工作和在我們的零售藥店安裝防護設備，以及我們為客户、醫療會員和同事制定的與新冠肺炎相關的支持計劃，增加了我們的運營費用，降低了我們的運營效率。

 

管理我們業務的法律和監管環境是動態的，經常變化，如下文“政府監管”中更詳細地描述的那樣，包括強制增加我們必須支付的醫療服務，而不相應增加我們在保險醫療福利產品中獲得的保費。聯邦、州和地方政府旨在減少新冠肺炎傳播的政策和舉措可能無法有效抗擊新冠肺炎大流行的嚴重性和/或持續時間，並已導致可自由支配的醫療服務的使用顯著減少，取消了選擇性醫療程序，減少了零售藥店的客流量和前臺銷售，我們的客户被勒令關閉或嚴重縮減業務，採取在家工作的政策，以及由於減少訪問提供者和限制我們接觸提供者而減少了診斷報告。在這些政策和倡議的其他影響中，我們預計會對以下方面產生不利影響：

•新的治療處方減少導致的藥物利用；

•門店銷售，因為我們零售藥店的客流量減少，原因是臨時收容所訂單和新冠肺炎相關的失業；

•我們醫療保健福利部門的醫療會員資格，以及我們PBM客户的覆蓋範圍，原因是我們現有客户的勞動力減少(包括由於業務失敗)以及潛在客户更換福利提供者的意願降低；

•由於我們為我們的醫療會員實施了新冠肺炎相關支持計劃以及強制增加我們必須支付的醫療服務而導致的福利成本，而我們在投保的醫療福利產品中獲得的保費沒有相應增加；以及

•客户、客户、政府付款人和會員因新冠肺炎對他們的影響而向本公司支付的款項的金額、時間和可收回性。

除了上述項目，我們預計新冠肺炎在美國和海外造成的不利經濟狀況至少會持續到2020年，甚至更長時間，導致失業增加，經濟活動減少，資本市場持續波動，我們的淨投資收入和投資組合價值面臨下行壓力，利率下降。我們還預計，隨着提供商努力維持收入水平，以適應與新冠肺炎相關的影響和其他經濟挑戰，提供商單位成本將面臨上升壓力，提供商行為將發生變化。我們可能會繼續經歷類似的不利影響，我們的業務、經營業績和現金流可能會繼續受到衰退的經濟環境的影響，這種環境預計在新冠肺炎疫情緩解後仍將持續。因此，我們季度盈利的節奏可能會繼續與歷史模式不同。

新冠肺炎疫情還在繼續演變。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間；疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法以及其他聯邦、州和地方政府應對疫情的時機、範圍和影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。新冠肺炎還可能導致針對我們的法律和監管程序、調查和索賠。

除上述新冠肺炎相關事項外，本公司預計2020年第四季度將出現以下主要趨勢：

•藥房服務部門預計將受益於專業藥房的增長和採購經濟的持續改善，這部分被2020年銷售季節的淨虧損和持續的價格壓縮所抵消。

•零售/LTC部門預計將面臨持續的報銷壓力。此外，公司預計新冠肺炎的影響將繼續導致與公司業務相關的運營費用增加。

42

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應對大流行的努力，以及新療法處方和相關前沿儲備量的減少，將被增加的診斷檢測部分抵消。

•醫療福利部分預計醫療服務利用率將繼續保持在更正常的水平，部分地區將受到新冠肺炎浪潮的影響。該公司預計將在醫療福利部門產生大量計劃中的新冠肺炎相關投資，包括保費抵免、最低醫療損失率回扣和使客户和會員受益的合同要求。該公司還預計第四季度將產生更高的季節性運營費用，以支持為2021年計劃年度開始做好準備。

•該公司預計，未來幾年其商業環境的變化將持續下去，因為當選以及其他國家和州政府官員繼續提議並頒佈對公共政策以及管理公司業務的現有法律和法規進行重大修改。

本公司上述“新冠肺炎與2020年展望”及以下“政府監管”項下的預期均為前瞻性陳述。有關可能導致公司實際結果與當前預測的結果不同和/或在其他方面對公司產生重大影響的重要因素的信息，請參閲“關於前瞻性陳述的警示聲明”和本報告的風險因素部分，以及公司截至2019年12月31日的財務年度10-K表年報(“2019年10-K表年報”)。

政府監管

“家庭第一冠狀病毒應對法”(“家庭第一法”)和“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“CARE法”)於2020年3月頒佈。家庭第一法案和CARE法案中的每一項都要求本公司在其參保的醫療福利產品中為新冠肺炎相關的醫療服務提供保險，在許多情況下不需要會員分擔費用。

CARE法案“還向衞生保健提供者提供救濟資金，以補償他們因預防、準備和/或應對新冠肺炎而發生的衞生保健相關費用(前提是沒有其他來源有義務補償這些費用)或因新冠肺炎而損失的衞生保健相關收入。該公司沒有根據CARE法案申請任何資金。然而，在2020年第二季度，該公司從CARE法案提供者救濟基金獲得了4300萬美元，這些資金已全部返還給美國衞生與公眾服務部(Department Of Health And Human Services)。

CARE法案還允許推遲支付自2020年3月27日起生效的僱主份額的社會保障税。本公司已選擇根據本條款延期繳納社會保障税，並將根據CARE法案的要求，在2021年12月31日和2022年12月31日左右分兩次等額匯出相關款項。在截至2020年9月30日的9個月裏，該公司推遲支付了約4.45億美元的社會保障税。

除《家庭第一法》和《CARE法》外，本公司還面臨着來自聯邦、州、縣和市政當局與新冠肺炎疫情有關的前所未有的新法律、法規、指令和命令，其中大部分是在緊急情況下發布的，立即生效，在某些情況下具有追溯力。這些政府行動包括但不限於免除與新冠肺炎檢測和治療相關的會員費用分擔、為額外的新冠肺炎相關服務提供保險、擴大遠程醫療的使用範圍、暫停預認證或其他使用管理機制(包括審查因醫療需要提出的索賠)、允許更早或更長時間的處方續簽、延長保費支付寬限期或限制因未支付保費或費用而終止承保範圍、修改醫療保險覆蓋資格規則以幫助維持員工資格，以及促進、加速或提前向醫療保健提供者付款。相關的政府行動已要求公司關閉或大幅限制傳統辦公場所的運營，並影響了MinuteClinic地點和公司藥店的運營時間。在某些情況下，該公司已允許採取符合更一般監管指令的主動行動，例如擴大處方藥的送貨上門服務，延長會員援助熱線的營業時間，以及放寬某些其他保險條款。類似的指令也影響了該公司在世界各地的國際業務。本公司預計在新冠肺炎疫情持續期間以及之後的一段時間內，國內外聯邦、州、縣、市當局會有更多的授權和指示, 其中一些可能導致公司經營或公司承擔的醫療保健和其他福利、成本和其他風險發生永久性變化。此外，儘管鑑於新冠肺炎疫情，公司已經看到監管機構放鬆了某些要求，如暫停某些審計和延長某些申報截止日期，但如果不在其他領域提供監管緩解或通融，可能會導致公司成本增加或收入減少。

這一政府活動對美國經濟、消費者、消費者和醫療保健提供者的行為以及醫療保健利用模式的影響超出了我們的知識和控制範圍。因此，這些產品的財務和/或運營影響

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新冠肺炎的相關政府行為和不作為將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生影響，雖然尚不確定，但集體影響可能是實質性的和不利的。

另外，2020年4月，美國最高法院裁定，醫療保險公司可以起訴聯邦政府，要求賠償根據ACA臨時風險走廊計劃計算的欠款。該公司於2019年8月提起訴訟，要求追回這筆美元313根據ACA的風險走廊計劃，它被拖欠了2000萬美元，該計劃一直被擱置，等待最高法院的裁決。截至2020年9月30日，由於付款不確定，公司未記錄任何ACA風險走廊應收賬款。2020年10月22日，該公司收到了313根據ACA的風險走廊計劃欠它的2000萬美元資金。

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經營業績

以下討論解釋了本公司截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的經營業績的重大變化，以及自2019年12月31日以來影響本公司財務狀況的重大事態發展。我們強烈建議您閲讀我們審計後的合併財務報表及其附註，以及2019年Form 10-K中包含的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

合併財務結果彙總

																											變化
			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，												三個月 九月三十日， 2020 vs 2019年												截至9個月 九月三十日， 2020 vs 2019年
以百萬美元計			2020						2019						2020						2019						$						%						$						%
收入：
產品			$	47,738					$	47,149					$	141,096					$	136,023					$	589					1.2		%				$	5,073					3.7		%
保險費			17,182						15,539						51,749						47,612						1,643						10.6		%				4,137						8.7		%
服務			1,932						1,859						5,757						5,447						73						3.9		%				310						5.7		%
淨投資收益			204						263						550						805						(59)						(22.4)		%				(255)						(31.7)		%
總收入			67,056						64,810						199,152						189,887						2,246						3.5		%				9,265						4.9		%
運營成本：
產品銷售成本			40,940						40,437						121,529						116,654						503						1.2		%				4,875						4.2		%
效益成本			14,396						12,850						40,534						39,396						1,546						12.0		%				1,138						2.9		%
運營費用			8,471						8,595						25,702						24,887						(124)						(1.4)		%				815						3.3		%
總運營成本			63,807						61,882						187,765						180,937						1,925						3.1		%				6,828						3.8		%
營業收入			3,249						2,928						11,387						8,950						321						11.0		%				2,437						27.2		%
利息支出			731						747						2,229						2,301						(16)						(2.1)		%				(72)						(3.1)		%
提前清償債務損失			766						79						766						79						687						869.6		%				687						869.6		%
其他收入			(54)						(31)						(153)						(93)						(23)						(74.2)		%				(60)						(64.5)		%
所得税前收入撥備			1,806						2,133						8,545						6,663						(327)						(15.3)		%				1,882						28.2		%
所得税撥備			587						604						2,328						1,776						(17)						(2.8)		%				552						31.1		%
淨收入			1,219						1,529						6,217						4,887						(310)						(20.3)		%				1,330						27.2		%
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損			5						1						(11)						—						4						400.0		%				(11)						(100.0)		%
可歸因於CVS Health的淨收入			$	1,224					$	1,530					$	6,206					$	4,887					$	(306)					(20.0)		%				$	1,319					27.0		%

評論-截至2020年9月30日的三個月與2019年

營業收入

•在醫療福利和零售/LTC部門增長的推動下，截至2020年9月30日的三個月，總收入同比增長22億美元，增幅3.5%。

•有關公司各部門收入的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

運營費用

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月，運營費用減少了1.24億美元，降幅為1.4%。在截至2020年9月30日的三個月裏，營業費用佔總收入的百分比為12.6%，比上年減少了70個基點。營業費用減少的主要原因是：(I)於2020年7月31日出售工人補償業務的税前收益為2.71億美元；(Ii)

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出售公司巴西子公司德羅加里亞·奧諾弗雷有限公司的税前虧損2.05億美元。(I)在截至2019年9月30日的三個月內均錄得的(“Onofre”)和9,600萬美元的門店合理化費用，以及(Iii)截至2020年9月30日的三個月內全企業範圍內的成本節約舉措帶來的有利影響。這些減少被2020年恢復的高利率框架、與公司新冠肺炎疫情應對工作相關的增加的運營費用以及與業務增長相關的運營費用的增加部分抵消。

•有關公司各部門運營費用的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

營業收入

•截至2020年9月30日的三個月，營業收入同比增長3.21億美元，增幅11.0%。營業收入的增長主要是由於(I)出售工人補償業務的税前收益2.71億美元，(Ii)沒有出售Onofre的2.05億美元税前虧損和9600萬美元的門店合理化費用，兩者都在截至2019年9月30日的三個月中記錄，(Iii)藥房服務部門的採購經濟性改善，以及(Iv)截至2020年9月30日的三個月全企業成本節約舉措的有利影響。(Ii)在截至2019年9月30日的三個月中，沒有銷售Onofre的2.05億美元税前虧損和9600萬美元的商店合理化費用，(Iii)藥房服務部門的採購經濟性改善，以及(Iv)截至2020年9月30日的三個月的全企業成本節約舉措的有利影響。這些增長被醫療福利部門的下降部分抵消，這主要是由於計劃中的新冠肺炎相關投資惠及客户和會員的影響，以及零售/長期TC部門持續的報銷壓力。

•有關公司各部門營業收入的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

利息支出

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月的利息支出減少了1600萬美元，降幅為2.1%，主要是由於截至2020年9月30日的三個月的平均債務減少。有關更多信息，請參閲本報告後面的“流動性和資本資源”。

提前清償債務損失

•截至2020年9月30日止三個月，提前清償債務虧損涉及本公司根據2020年8月對此類票據的投標要約償還其未償還優先票據60億美元，導致提前清償債務虧損7.66億美元。於截至2019年9月30日止三個月內，提前清償債務虧損涉及本公司根據其於2019年8月就該等優先票據提出的投標要約償還其未償還優先票據40億美元，導致提前清償債務虧損7,900萬美元。有關其他資料，請參閲未經審核簡明綜合財務報表附註6“借款”。

所得税撥備

•截至2020年9月30日的三個月，公司的有效所得税税率為32.5%，而截至2019年9月30日的三個月的實際所得税税率為28.3%。實際所得税率的增加主要是由於在截至2020年9月30日的三個月中出售工人補償業務的基數差異，以及恢復2020年不可扣除的HIF。這些增長被截至2019年9月30日的三個月沒有出售Onofre的影響部分抵消。

評論-截至2020年9月30日的9個月與2019年

營業收入

•在所有細分市場增長的推動下，截至2020年9月30日的9個月，總收入同比增長93億美元，增幅4.9%。

•有關公司各部門收入的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

運營費用

•截至2020年9月30日的9個月中，運營費用同比增加8.15億美元，增幅3.3%。在截至2020年9月30日的9個月裏，營業費用佔總收入的百分比為12.9%，比上年減少了20個基點。運營費用增加的主要原因是恢復了2020年的高利率框架，與公司新冠肺炎疫情應對工作相關的增加的運營費用，以及與業務增長相關的運營費用增加。營業費用的增加被(I)出售工人補償業務的2.71億美元的税前收益，(Ii)沒有2.31億美元的店鋪合理化費用和出售Onofre的2.05億美元的税前虧損所部分抵消，(I)出售工人補償業務的税前收益為2.71億美元，(Ii)沒有2.31億美元的商店合理化費用和出售Onofre的2.05億美元的税前虧損。

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兩者都是在截至2019年9月30日的9個月中記錄的，以及(Iii)在截至2020年9月30日的9個月中，企業範圍內的成本節約舉措產生了有利影響。

•有關公司各部門運營費用的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

營業收入

•截至2020年9月30日的9個月，營業收入同比增加24億美元，增幅27.2%。營業收入增加的主要原因是：(I)新冠肺炎疫情的影響，在截至2020年9月30日的9個月裏，由於推遲了醫療保健福利部門的可選程序和其他可自由支配的使用，導致福利成本降低，(Ii)藥房服務部門的採購經濟性有所改善，(Iii)出售工人補償業務的税前收益為2.71億美元，以及(Iv)沒有2.31億美元的商店合理化費用和2.05億美元的銷售税前虧損營業收入的這些增長被持續的報銷壓力和與公司在零售/長期TC部門的新冠肺炎流行病應對工作相關的增加的營業費用部分抵消。

•有關公司各部門營業收入的更多信息，請參閲本報告後面的“部門分析”。

利息支出

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的9個月的利息支出減少了7200萬美元，降幅為3.1%，主要原因是截至2020年9月30日的9個月平均債務下降。有關更多信息，請參閲本報告後面的“流動性和資本資源”。

提前清償債務損失

•截至2020年9月30日止九個月，提前清償債務虧損與本公司根據2020年8月就該等票據提出的投標要約償還其未償還優先票據60億美元有關，導致提前清償債務虧損7.66億美元。於截至2019年9月30日止九個月內，提前清償債務虧損涉及本公司根據其於2019年8月就該等優先票據提出的投標要約償還其未償還優先票據40億美元，導致提前清償債務虧損7,900萬美元。有關其他資料，請參閲未經審核簡明綜合財務報表附註6“借款”。

所得税撥備

•截至2020年9月30日的9個月，公司的有效所得税税率為27.2%，而截至2019年9月30日的9個月的實際所得税税率為26.7%。實際所得税率上調主要是由於恢復2020年不可抵扣的HIF，以及截至2020年9月30日止九個月出售工傷補償業務的基數差異所致。這些增長被截至2019年9月30日的9個月沒有出售Onofre的影響以及截至2020年9月30日的9個月某些所得税事項的有利解決所部分抵消。

47

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細分市場分析

以下有關分部經營業績的討論是根據分部報告的會計指引，以本公司的可報告分部為基礎，並與未經審核簡明合併財務報表附註11“分部報告”中的分部披露一致。

該公司有三個經營部門，藥房服務部門、零售/長期護理服務部門和保健福利部門，以及一個公司/其他部門。本公司各部門保持獨立的財務信息，公司首席運營決策者(“CODM”)在決定如何在各部門之間分配資源和評估部門業績時，定期評估各部門的經營結果。CODM根據調整後的營業收入對公司各部門的業績進行評估。調整後的營業收入被定義為營業收入(GAAP計量)，不包括無形資產攤銷和其他既不涉及公司正常業務過程也不反映公司基本業務表現的項目(如果有的話)的影響。有關在確定調整後營業收入時從營業收入中剔除的項目的進一步背景，請參閲下面的營業收入(GAAP計量)與調整後營業收入的對賬。該公司使用調整後的營業收入作為其部門業績的主要衡量標準，因為它增強了公司將過去的財務業績與當前業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。該公司披露的非GAAP財務措施，如合併的調整後營業收入，不應被視為取代或優於根據GAAP確定或計算的財務措施。

以下是公司各部門的財務指標與綜合總額的對賬：

以百萬美元計			藥房 服務(1)						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰(2)						固形 總計
三個月
2020年9月30日
總收入			$	35,711					$	22,725					$	18,698					$	116					$	(10,194)					$	67,056
調整後營業收入(虧損)			1,619						1,412						1,080						(303)						(186)						3,622
2019年9月30日
總收入			36,018						21,466						17,181						152						(10,007)						64,810
調整後營業收入(虧損)			1,439						1,516						1,423						(252)						(179)						3,947
截至9個月
2020年9月30日
總收入			$	105,583					$	67,136					$	56,364					$	292					$	(30,223)					$	199,152
調整後營業收入(虧損)			4,127						4,371						6,035						(931)						(539)						13,063
2019年9月30日
總收入			104,418						64,028						52,454						423						(31,436)						189,887
調整後營業收入(虧損)			3,682						4,674						4,423						(685)						(521)						11,573

_____________________________________________

(1)藥房服務部門的總收入包括截至2020年和2019年9月30日的三個月分別約25億美元和27億美元的零售自付，以及截至2020年和2019年9月30日的九個月分別約85億美元和89億美元的零售自付。

(2)部門間抵銷與藥房服務部門、零售/LTC部門和/或醫療福利部門之間發生的部門間創收活動有關。

48

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以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的營業收入與調整後營業收入的對賬：

			截至2020年9月30日的三個月
以百萬美元計			藥房。 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)			$	1,564					$	1,283					$	949					$	(361)					$	(186)					$	3,249
非GAAP調整：
無形資產攤銷(1)			55						129						402						1						—						587
與收購相關的整合成本(2)			—						—						—						57						—						57
剝離子公司的收益(3)			—						—						(271)						—						—						(271)
調整後營業收入(虧損)			$	1,619					$	1,412					$	1,080					$	(303)					$	(186)					$	3,622

			截至2019年9月30日的三個月
以百萬美元計			藥房。 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)			$	1,340					$	1,095					$	1,036					$	(364)					$	(179)					$	2,928
非GAAP調整：
無形資產攤銷(1)			99						120						387						1						—						607
與收購相關的整合成本(2)			—						—						—						111						—						111
子公司資產剝離虧損(3)			—						205						—						—						—						205
商店合理化收費(4)			—						96						—						—						—						96
調整後營業收入(虧損)			$	1,439					$	1,516					$	1,423					$	(252)					$	(179)					$	3,947

49

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			截至2020年9月30日的9個月
以百萬美元計			藥房。 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)			$	3,949					$	3,996					$	5,110					$	(1,129)					$	(539)					$	11,387
非GAAP調整：
無形資產攤銷(1)			178						375						1,196						2						—						1,751
與收購相關的整合成本(2)			—						—						—						196						—						196
剝離子公司的收益(3)			—						—						(271)						—						—						(271)
調整後營業收入(虧損)			$	4,127					$	4,371					$	6,035					$	(931)					$	(539)					$	13,063

			截至2019年9月30日的9個月
以百萬美元計			藥房。 服務						零售業/ LTC						衞生保健 效益						公司/ 其他						網段間 淘汰						固形 總計
營業收入(虧損)(GAAP計量)			$	3,387					$	3,884					$	3,253					$	(1,053)					$	(521)					$	8,950
非GAAP調整：
無形資產攤銷(1)			295						354						1,170						3						—						1,822
與收購相關的整合成本(2)			—						—						—						365						—						365
子公司資產剝離虧損(3)			—						205						—						—						—						205
商店合理化收費(4)			—						231						—						—						—						231
調整後營業收入(虧損)			$	3,682					$	4,674					$	4,423					$	(685)					$	(521)					$	11,573

_____________________________________________

(1)該公司的收購活動已導致按照收購會計方法的要求確認無形資產，這些資產主要包括商標、客户合同/關係、不競爭契約、技術、供應商網絡和所收購業務的價值。定期無形資產在其估計使用年限內攤銷，並在事件顯示賬面價值可能無法收回時進行減值測試。無形資產的攤銷反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在每個部門的營業費用中。雖然無形資產為公司創造了收入，但無形資產的攤銷與公司保險產品的承保、為公司客户提供的服務或銷售公司的產品或服務沒有直接關係。此外，無形資產攤銷費用通常會根據公司收購活動的規模和時機而波動。因此，該公司認為，剔除無形資產的攤銷提高了公司和投資者將公司過去的財務業績與目前的業績進行比較以及分析基本業務業績和趨勢的能力。從相關的非GAAP財務指標中剔除的無形資產攤銷是指公司GAAP財務報表中記錄的全部金額，相關無形資產產生的收入沒有從相關的非GAAP財務指標中剔除。無形資產攤銷被排除在相關的非GAAP財務計量之外，因為與相關收入不同的是，無形資產攤銷, 不受任何特定期間經營的影響，除非無形資產減值或無形資產的預計使用年限被修訂。

(2)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月內，與收購相關的整合成本與本公司收購安泰保險公司(Aetna Inc.)的交易(“安泰收購”)相關。與收購相關的整合成本反映在公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中，反映在公司/其他部門的運營費用中。

(3)在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，剝離子公司的收益代表出售工人補償業務的税前收益，該業務於2020年7月31日以約8.5億美元的價格出售。資產剝離的收益反映在該公司未經審計的GAAP簡明綜合運營報表中醫療福利部門的運營費用減少。於截至2019年9月30日止三個月及九個月內，剝離附屬公司虧損指於2019年7月1日發生的出售Onofre的税前虧損。資產剝離虧損主要涉及從累積的其他全面收益中扣除累計換算調整，並反映在該公司零售/LTC部門未經審計的GAAP簡明綜合經營報表中的運營費用中。

(4)在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，商店合理化費用與計劃在2020年第一季度關閉22家表現不佳的零售藥店有關。在截至2019年9月30日的9個月中，店鋪合理化費用還與計劃在2019年第二季度關閉46家表現不佳的零售藥店有關。店鋪合理化費用主要涉及經營租賃使用權資產減值費用，反映在該公司未經審計的GAAP簡明綜合營業報表中，反映在零售/LTC部門的營業費用中。

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藥房服務部門

下表彙總了藥房服務部門在各個時期的表現：

																											變化
			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，												三個月 九月三十日， 2020 vs 2019年												截至9個月 九月三十日， 2020 vs 2019年
以百萬美元計，但百分比除外			2020						2019						2020						2019						$						%						$						%
收入：
產品			$	35,461					$	35,883					$	104,802					$	104,056					$	(422)					(1.2)		%				$	746					0.7		%
服務			250						135						781						362						115						85.2		%				419						115.7		%
總收入			35,711						36,018						105,583						104,418						(307)						(0.9)		%				1,165						1.1		%
產品銷售成本			33,809						34,300						100,583						99,918						(491)						(1.4)		%				665						0.7		%
運營費用			338						378						1,051						$	1,113					(40)						(10.6)		%				(62)						(5.6)		%
營業費用佔總收入的百分比			0.9		%				1.0		%				1.0		%				1.1		%
營業收入			$	1,564					$	1,340					$	3,949					$	3,387					$	224					16.7		%				$	562					16.6		%
營業收入佔總收入的百分比			4.4		%				3.7		%				3.7		%				3.2		%
調整後的營業收入(1)			$	1,619					$	1,439					$	4,127					$	3,682					$	180					12.5		%				$	445					12.1		%
調整後營業收入佔總收入的百分比			4.5		%				4.0		%				3.9		%				3.5		%
收入(按分銷渠道)：
藥房網絡(2) (3)			$	21,473					$	22,411					$	63,109					$	65,917					$	(938)					(4.2)		%				$	(2,808)					(4.3)		%
郵件選擇(3) (4)			14,032						13,461						41,815						38,066						571						4.2		%				3,749						9.8		%
其他			206						146						659						435						60						41.1		%				224						51.5		%
已處理的藥房報銷申請：(5)
總計			528.2						509.5						1,575.0						1,480.3						18.7						3.7		%				94.7						6.4		%
藥房網絡(2)			447.7						430.2						1,333.9						1,250.0						17.5						4.1		%				83.9						6.7		%
郵件選擇(4)			80.5						79.3						241.1						230.3						1.2						1.5		%				10.8						4.7		%
通用配藥率：(5)
總計			87.9		%				88.1		%				88.5		%				88.3		%
藥房網絡(2)			88.3		%				88.7		%				89.0		%				88.9		%
郵件選擇(4)			85.7		%				85.3		%				85.7		%				85.1		%

_____________________________________________

(1)有關藥房服務部門的營業收入(GAAP衡量標準)與調整後營業收入的對賬，請參閲本報告上面的“部門分析”。

(2)藥房網絡被定義為在零售和專業零售藥店(包括公司的零售藥店和LTC藥店)填寫的索賠，但不包括包括在郵件選擇類別中的維修選擇活動。Maintenance Choice允許符合條件的客户計劃成員通過郵購遞送或在CVS藥房零售店以與郵購相同的價格填寫他們的維護處方。

(3)為與本期列報保持一致，對上一年度的某些金額進行了重新分類。

(4)郵件選擇被定義為在藥房服務郵購設施填寫的報銷申請，其中包括包括Specialty Connect在內的特殊郵件報銷申請®在一家零售藥店收到的索賠，以及公司零售藥店根據維修選擇計劃開出的處方。

(5)包括一項調整，將90天的處方轉換為相當於3個30天的處方。這一調整反映了這樣一個事實，即與正常處方相比，這些處方包括的產品天數大約是供應天數的三倍。

評論-截至2020年9月30日的三個月與2019年

營業收入

•截至2020年9月30日的三個月，總收入同比下降3.07億美元，降幅0.9%，至357億美元，主要原因是之前披露的客户虧損和持續的價格壓縮，但部分被專業藥房和品牌通脹的增長所抵消。

51

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運營費用

•藥房服務部門的運營費用包括銷售、一般和行政費用；折舊和攤銷費用；以及與專業零售藥店相關的費用，其中包括商店和行政工資、員工福利和入住費。

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月的運營費用減少了4000萬美元，降幅為10.6%，這主要是由於截至2020年9月30日的三個月的攤銷費用下降所致。

•在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，運營費用佔總收入的比例保持相對一致，分別為0.9%和1.0%。

營業收入和調整後的營業收入

•與前一年相比，截至2020年9月30日的三個月，營業收入增加了2.24億美元，增幅16.7%，調整後的營業收入增加了1.8億美元，增幅12.5%，主要是由於採購經濟改善和專業藥房的增長。這一增長被持續的價格壓縮和之前披露的客户虧損部分抵消。營業收入的增長還受到截至2020年9月30日的三個月攤銷費用下降的推動。

•在評估藥房服務部門在這方面的表現時，您應該考慮以下有關該業務的重要信息：

•公司努力(I)留住現有客户，(Ii)獲得新業務和(Iii)維持或改善公司從製造商、批發商和零售藥店獲得的回扣和/或折扣，繼續對營業收入和調整後的營業收入產生影響。特別是，PBM行業的競爭壓力導致公司和其他PBM繼續與客户分享從製藥製造商那裏獲得的更大比例的回扣和/或折扣。此外，市場動態和監管變化限制了該公司向計劃發起人提供包括零售網絡“差額”或“差額”在內的定價的能力，該公司預計這些趨勢將繼續下去。“差額”或“差額”是指PBM向計劃贊助商(包括Medicare Part和D計劃贊助商)收取的藥品價格與PBM向配藥提供商支付的藥品價格之間的任何差額。

已處理藥房索賠

•處理的藥房索賠總數代表通過我們的藥房福利經理處理並由我們的零售網絡藥店或我們自己的郵件和專業藥店分發的處方藥索賠數量。管理層使用此指標來了解實際處理的索賠與預期金額之間的差異，以及期間內結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有助於理解藥房索賠數量對部門總收入和經營結果的影響的信息。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，公司在30天等值基礎上處理的藥房網絡索賠增加了4.1%，達到4.477億件，而上一年為4.302億件。藥房網絡索賠處理數量的增加主要是由淨新業務推動的，但由於新冠肺炎的影響，截至2020年9月30日的三個月新療法處方減少，部分抵消了這一增長。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，公司在30天等值基礎上處理的郵件選擇索賠增加了1.5%，達到8050萬件，而上一年為7930萬件。郵件選擇索賠的增加主要是由淨新業務和維護選擇產品的持續採用推動的。這一增長被新冠肺炎導致的截至2020年9月30日的三個月新療法處方的減少部分抵消了。

通用配藥率

•仿製藥配藥率的計算方法是將藥房服務部門處理或填寫的仿製藥處方除以其處理或填寫的處方總數。管理層使用這一指標來評估企業在鼓勵使用仿製藥方面的有效性，當仿製藥可用且臨牀適用時，這有助於降低客户成員和零售客户的成本。這一指標為管理層和投資者提供了有助於瞭解部門總收入和經營業績趨勢的信息。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，藥房服務部門的總仿製藥配藥率降至87.9%，而前一年為88.1%。該部門仿製藥配藥率的下降主要是由於品牌處方的增加，反映了截至2020年9月30日的三個月流感疫苗接種與上年同期相比有所增加。該公司認為，受推出新品牌和仿製藥的數量以及公司在鼓勵計劃成員在現有和臨牀適用的仿製藥時使用仿製藥的成功等因素的影響，該部門的仿製藥分發率在未來可能會增加。

52

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評論-截至2020年9月30日的9個月與2019年

營業收入

•與上年同期相比，截至2020年9月30日的9個月，總收入增加了12億美元，增幅為1.1%，達到1056億美元，這主要是由於專業藥房的增長和品牌通脹。這一增長被之前披露的客户虧損和持續的價格壓縮部分抵消。

運營費用

•截至2020年9月30日的9個月，營業費用與上年同期相比減少了6,200萬美元，降幅為5.6%，主要是由於截至2020年9月30日的9個月攤銷費用下降，部分被與業務增長相關的增量營業費用所抵消。

•在截至2020年和2019年9月30日的9個月裏，運營費用佔總收入的比例保持相對一致，分別為1.0%和1.1%。

營業收入和調整後的營業收入

•截至2020年9月30日的9個月，營業收入增加5.62億美元，增幅16.6%，調整後的營業收入同比增加4.45億美元，增幅12.1%，主要受採購經濟改善和專業藥房增長的推動，但部分被之前披露的客户虧損和持續的價格壓縮所抵消。營業收入的增長還受到截至2020年9月30日的9個月攤銷費用下降的推動。

已處理藥房索賠

•在截至2020年9月30日的9個月裏，該公司在30天等值基礎上處理的藥房網絡索賠增加了6.7%，達到13.3億件，而前一年為12.5億件。藥房網絡索賠處理的增加主要是由淨新業務推動的，但由於新冠肺炎的影響，截至2020年9月30日的9個月，新療法處方的減少部分抵消了這一增長。

•在截至2020年9月30日的9個月裏，公司在30天等值基礎上處理的郵件選擇索賠增加了4.7%，達到2.411億件，而上一年為2.303億件。郵件選擇索賠的增加主要是由淨新業務和維護選擇產品的持續採用推動的。這一增長被新冠肺炎導致的截至2020年9月30日的9個月新療法處方的減少部分抵消了。

通用配藥率

•在截至2020年9月30日的9個月裏，藥房服務部門的總仿製藥配藥率增至88.5%，而去年同期為88.3%。該部門仿製藥配藥率的持續增長主要是由於新的仿製藥推出的影響，以及該公司不斷努力鼓勵計劃成員在現有和臨牀合適的仿製藥的情況下使用仿製藥。

53

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零售/LTC細分市場

下表彙總了零售/LTC部門在各個時期的表現：

																											變化
			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，												三個月 九月三十日， 2020 vs 2019年												截至9個月 九月三十日， 2020 vs 2019年
以百萬美元計，但百分比除外			2020						2019						2020						2019						$						%						$						%
收入：
產品			$	22,424					$	21,273					$	66,422					$	63,403					$	1,151					5.4		%				$	3,019					4.8		%
服務			301						193						714						625						108						56.0		%				89						14.2		%
總收入			22,725						21,466						67,136						64,028						1,259						5.9		%				3,108						4.9		%
產品銷售成本			16,899						15,656						49,697						46,504						1,243						7.9		%				3,193						6.9		%
運營費用			4,543						4,715						13,443						13,640						(172)						(3.6)		%				(197)						(1.4)		%
營業費用佔總收入的百分比			20.0		%				22.0		%				20.0		%				21.3		%
營業收入			$	1,283					$	1,095					$	3,996					$	3,884					$	188					17.2		%				$	112					2.9		%
營業收入佔總收入的百分比			5.6		%				5.1		%				6.0		%				6.1		%
調整後的營業收入(1)			$	1,412					$	1,516					$	4,371					$	4,674					$	(104)					(6.9)		%				$	(303)					(6.5)		%
調整後營業收入佔總收入的百分比			6.2		%				7.1		%				6.5		%				7.3		%
收入(按主要商品/服務項目分列)：
藥房			$	17,608					$	16,687					$	51,833					$	49,197					$	921					5.5		%				$	2,636					5.4		%
門面店			4,740						4,614						14,601						14,288						126						2.7		%				313						2.2		%
其他			377						165						702						543						212						128.5		%				159						29.3		%
處方已填滿(2)			368.4						352.3						1,088.9						1,048.2						16.1						4.6		%				40.7						3.9		%
同店銷售額增長：(3)
總計			5.7		%				3.6		%				5.7		%				3.9		%
藥房			6.7		%				4.5		%				6.8		%				4.7		%
門面店			2.2		%				0.6		%				1.9		%				1.3		%
處方容量(2)			5.8		%				7.8		%				5.4		%				7.3		%
通用配藥率 (2)			87.7		%				88.2		%				88.7		%				88.7		%

_____________________________________________

(1)有關零售/LTC部門的營業收入(GAAP衡量標準)與調整後的營業收入的對賬，請參閲本報告上面的“部門分析”。

(2)包括一項調整，將90天的處方轉換為相當於3個30天的處方。這一調整反映了這樣一個事實，即與正常處方相比，這些處方包括的產品天數大約是供應天數的三倍。

(3)同一門店銷售額和處方量代表該公司經營超過一年的零售藥店的收入和處方的變化，以百分比表示與可比前一時期相比的增加或減少。同樣的商店指標不包括MinuteClinic的收入，LTC業務的收入和處方，以及2019年巴西商店的收入和處方。管理層使用這些指標在可比較的基礎上評估現有商店的業績，併為未來有關現有商店和新地點的決策提供信息。同店指標為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於理解現有門店有機增長產生的當前收入和處方的比例，以及開設新店產生的部分。

評論-截至2020年9月30日的三個月與2019年

營業收入

•截至2020年9月30日的三個月，總收入同比增長13億美元，增幅5.9%，達到227億美元，主要原因是處方量增加、前店收入增加、診斷測試增加和品牌膨脹。這些增長被持續的報銷壓力和最近推出的仿製藥的影響部分抵消。

•截至2020年9月30日的三個月裏，藥房同店銷售額同比增長6.7%。這一增長主要是由於藥房同一家商店的處方量在30天的等值基礎上增加了5.8%。

54

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基礎、藥房藥物組合和品牌膨脹。這些增長被持續的報銷壓力和最近推出的仿製藥的影響部分抵消。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，門店同店銷售額同比增長2.2%。這一增長主要是由於消費者健康銷售的強勁以及籃子規模的增加，但這一增長部分被新冠肺炎疫情導致該部門零售藥店的客流量減少所抵消。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，其他收入同比增長了128.5。這一增長主要是由於增加了診斷檢測，以及為支持醫療福利部門的醫療保險成員而完成了消費者保健產品盒，這兩者都是為了應對截至2020年9月30日的三個月的新冠肺炎疫情。

運營費用

•零售/LTC部門的運營費用包括門店工資、門店員工福利、門店佔用成本、銷售費用、廣告費用、折舊和攤銷費用以及某些行政費用。

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月，運營費用減少了1.72億美元，降幅為3.6%。減少的主要原因是沒有出售Onofre的2.05億美元税前虧損和9600萬美元的商店合理化費用，這些費用主要與計劃關閉表現不佳的零售藥店相關的經營租賃使用權資產減值費用有關，這兩項費用都在截至2019年9月30日的三個月中記錄。在截至2020年9月30日的三個月中，與公司新冠肺炎疫情應對工作相關的增加的運營費用以及上述業務量的增加部分抵消了這一減少。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，運營費用佔總收入的比例降至20.0%，而前一年為22.0%。營業費用佔總收入的百分比下降的主要原因是上述總收入的增加和營業費用的減少。

營業收入和調整後的營業收入

•截至2020年9月30日的三個月，營業收入同比增加1.88億美元，增幅17.2%。營業收入的增長主要是由於沒有出售Onofre的2.05億美元税前虧損和9600萬美元的門店合理化費用，這兩項費用都是在截至2019年9月30日的三個月中記錄的。這一增長被下文所述調整後營業收入的減少部分抵消。

•截至2020年9月30日的三個月，調整後的營業收入同比減少1.04億美元，降幅6.9%。調整後營業收入減少的主要原因是持續的報銷壓力、公司在截至2020年9月30日的三個月裏與新冠肺炎疫情應對工作相關的增加的營業費用以及長期護理的減少。在截至2020年9月30日的三個月裏，上述藥房和前廳量的增加、仿製藥採購的改善以及新冠肺炎大流行導致的診斷檢測增加，部分抵消了這些下降。

•在評估零售/LTC部門在這一領域的表現時，您應該考慮以下有關該業務的重要信息：

•該部門的營業收入和調整後的營業收入受到管理保健組織、PBM以及政府和其他第三方付款人降低處方藥成本的努力的不利影響，包括使用限制性網絡，以及零售/LTC部門藥房部分業務組合的變化。如果報銷壓力加劇，該部門可能無法實現收入增長，其營業收入和調整後的營業收入可能會受到不利影響。

•仿製藥使用的增加對該部門的營業收入和調整後的營業收入產生了積極影響，但也導致第三方付款人加大力度減少對零售藥店處方的報銷支付。該公司預計這一趨勢將繼續下去，這降低了該細分市場從品牌藥物轉換到仿製藥轉換所獲得的好處。

處方已填滿

•處方量代表通過零售/LTC部門的藥房配發的處方量。管理層使用這一指標來了解實際處方和預期金額之間的差異，以及期間結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有助於理解處方量對部門總收入和經營結果的影響的信息。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，在30天當量的基礎上，處方數量與前一年相比增長了4.6%，這主要是由於繼續採用患者護理計劃。截至2020年9月30日的三個月裏，填寫的處方受到新冠肺炎疫情的不利影響，導致新的治療處方減少，部分被更多的90天處方的使用和免疫接種的增加所抵消。

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通用配藥率

•仿製藥配藥率的計算方法是將零售/LTC部門填寫的仿製藥處方除以其填寫的處方總數。管理層使用這一指標來評估企業在鼓勵使用仿製藥方面的有效性，當仿製藥可用且臨牀適用時，這有助於降低客户成員和零售客户的成本。這一指標為管理層和投資者提供了有助於瞭解部門總收入和經營業績趨勢的信息。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，零售/LTC部門的非專利配藥率降至87.7%，而去年同期為88.2%。該部門仿製藥配藥率的下降主要是由品牌處方的增加推動的，反映出截至2020年9月30日的三個月流感疫苗接種與上年同期相比有所增加。該公司認為，受推出新品牌和仿製藥的數量以及公司在鼓勵計劃成員在現有和臨牀適用的仿製藥時使用仿製藥的成功等因素的影響，該部門的仿製藥分發率在未來可能會增加。

評論-截至2020年9月30日的9個月與2019年

營業收入

•截至2020年9月30日的9個月，總收入同比增長31億美元，增幅4.9%，達到671億美元，主要原因是處方量增加、前店收入增加和品牌通脹。這些增長被持續的報銷壓力和最近推出的仿製藥的影響部分抵消。

•截至2020年9月30日的9個月裏，藥房同店銷售額同比增長6.8%。這一增長是由藥房同店處方數量在30天當量基礎上增加5.4%、藥房藥物組合和品牌通脹推動的。這些增長被持續的報銷壓力和最近推出的仿製藥的影響部分抵消。

•截至2020年9月30日的9個月裏，門店同店銷售額同比增長1.9%。這一增長主要是由於消費者健康和一般商品銷售的強勁，這主要是由新冠肺炎相關的銷售推動的。

•在截至2020年9月30日的9個月裏，其他收入同比增長29.3%。這一增長主要是由於增加了診斷檢測，以及為支持醫療福利部門的醫療保險成員而完成了消費者保健產品盒，這兩者都是為了應對截至2020年9月30日的9個月的新冠肺炎疫情。

運營費用

•與上年同期相比，截至2020年9月30日的9個月，運營費用減少了1.97億美元，降幅為1.4%。這一下降主要是由於沒有與計劃關閉表現不佳的零售藥店相關的2.31億美元門店合理化費用和出售Onofre的2.05億美元税前虧損(兩者都在截至2019年9月30日的9個月中記錄)，以及截至2020年9月30日的9個月成本節約舉措的影響。在截至2020年9月30日的9個月中，與公司新冠肺炎疫情應對工作相關的增量運營費用以及上述業務量的增加部分抵消了這一減少。

•截至2020年9月30日的9個月，營業費用佔總收入的比例降至20.0%，而上年為21.3%。營業費用佔總收入的百分比下降的主要原因是總收入的增加和上述營業費用的減少。

營業收入和調整後的營業收入

•截至2020年9月30日的9個月，營業收入同比增長1.12億美元，增幅2.9%。營業收入的增長主要是由於沒有2.31億美元的門店合理化費用和出售Onofre的2.05億美元税前虧損，這兩項都是在截至2019年9月30日的9個月中記錄的。這一增長被下文所述調整後營業收入的減少部分抵消。

•截至2020年9月30日的9個月，調整後的營業收入同比減少3.03億美元，降幅6.5%。調整後營業收入減少的主要原因是持續的報銷壓力、公司在截至2020年9月30日的9個月中與新冠肺炎疫情應對工作相關的增加的營業費用以及長期護理的減少。在截至2020年9月30日的9個月裏，上述處方藥和前臺店數量的增加、仿製藥採購的改善以及新冠肺炎大流行導致的診斷檢測增加，部分抵消了這些下降。

56

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處方已填滿

•在截至2020年9月30日的9個月裏，在30天當量的基礎上，處方數量同比增長3.9%，這主要是由於繼續採用患者護理計劃。截至2020年9月30日的9個月裏，處方數量受到新冠肺炎疫情的不利影響，導致新的治療處方減少，部分被更多的90天處方使用和免疫接種所抵消，以及長期護理處方數量的減少。

通用配藥率

•在截至2020年9月30日的9個月裏，零售/LTC部門的非專利配藥率為88.7%，與上年持平。

57

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醫療福利細分市場

下表彙總了醫療福利部門在各個時期的表現：

																											變化
			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，												三個月 九月三十日， 2020 vs 2019年												截至9個月 九月三十日， 2020 vs 2019年
單位：百萬，不包括百分比和基點(“Bps”)			2020						2019						2020						2019						$						%						$						%
收入：
保險費			$	17,165					$	15,507					$	51,699					$	47,543					$	1,658					10.7		%				$	4,156					8.7		%
服務			1,412						1,528						4,324						4,453						(116)						(7.6)		%				(129)						(2.9)		%
淨投資收益			121						146						341						458						(25)						(17.1)		%				(117)						(25.5)		%
總收入			18,698						17,181						56,364						52,454						1,517						8.8		%				3,910						7.5		%
效益成本			14,416						12,914						40,816						39,815						1,502						11.6		%				1,001						2.5		%
MBR			84.0		%				83.3		%				78.9		%				83.7		%				70			bps									(480)			bps
運營費用			$	3,333					$	3,231					$	10,438					$	9,386					$	102					3.2		%				$	1,052					11.2		%
營業費用佔總收入的百分比			17.8		%				18.8		%				18.5		%				17.9		%
營業收入			$	949					$	1,036					$	5,110					$	3,253					$	(87)					(8.4)		%				$	1,857					57.1		%
營業收入佔總收入的百分比			5.1		%				6.0		%				9.1		%				6.2		%
調整後的營業收入(1)			$	1,080					$	1,423					$	6,035					$	4,423					$	(343)					(24.1)		%				$	1,612					36.4		%
調整後營業收入佔總收入的百分比			5.8		%				8.3		%				10.7		%				8.4		%
保費收入(按業務)：
政府			$	12,181					$	10,247					$	36,626					$	31,598					$	1,934					18.9		%				$	5,028					15.9		%
商品化			$	4,984					$	5,260					$	15,073					$	15,945					(276)						(5.2)		%				(872)						(5.5)		%

_____________________________________________

(1)有關醫療福利部門的營業收入(GAAP衡量標準)與調整後的營業收入的對賬，請參閲本報告上面的“部門分析”。

評論-截至2020年9月30日的三個月與2019年

營業收入

•截至2020年9月30日的三個月，總收入同比增長15億美元，增幅8.8%，達到187億美元，主要是由於醫療福利部門政府產品的會員增長以及2020年恢復HIF的有利影響。這些增長被安泰獨立PDP(公司保留至2019年的財務業績)和工人補償業務的剝離、該部門商業產品的會員減少以及計劃中的新冠肺炎相關投資部分抵消了，這些投資在截至2020年9月30日的三個月裏惠及客户和會員。

醫療福利比率(“MBR”)

•醫療福利比率的計算方法是福利成本除以保費收入，代表用於本公司參保成員醫療福利的保費收入的百分比。管理層使用MBR來評估其保險產品的基本業務表現和承保情況，瞭解實際結果和預期結果之間的差異，並確定期間業績的趨勢。MBR為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於評估該公司投保的醫療福利產品的經營結果。

•於截至2020年9月30日止三個月，醫療福利部門的MBR較上年同期增加70個基點，由83.3%增至84.0%，主要受上述新冠肺炎相關投資計劃、業務組合轉變及剝離安泰獨立PDP所帶動，但因恢復2020年的高利率融資而部分抵銷。

58

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運營費用

•醫療福利部門的運營費用包括銷售、一般和管理費用以及折舊和攤銷費用。

•截至2020年9月30日的三個月，運營費用同比增加1.02億美元，增幅3.2%。運營費用增加的主要原因是恢復了2020年的HIF，以及為支持上述增加的會員而增加的運營費用，包括支持2020年第一季度加入的更多醫療補助成員的運營費用。在截至2020年9月30日的三個月中，出售工人補償業務的税前收益為2.71億美元，部分抵消了這一增長。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，運營費用佔總收入的比例降至17.8%，而前一年為18.8%。營業費用佔總收入的比例下降主要是因為在截至2020年9月30日的三個月裏，出售工人補償業務帶來了2.71億美元的税前收益。

營業收入和調整後的營業收入

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月，營業收入減少了8700萬美元，降幅為8.4%，調整後的營業收入減少了3.43億美元，降幅為24.1%。營業收入和調整後營業收入的下降主要是由於上述新冠肺炎相關投資計劃以及剝離安泰獨立的PDP和工人補償業務所致。營業收入的減少被出售工人補償業務的2.71億美元税前收益部分抵消。

評論-截至2020年9月30日的9個月與2019年

營業收入

•截至2020年9月30日的9個月，總收入同比增長39億美元，增幅7.5%，達到564億美元，主要是由於醫療福利部門政府產品的會員增長以及2020年恢復HIF的有利影響。這些增長被該部門商業產品的會員數量下降、剝離安泰獨立的PDP和工人薪酬業務以及計劃中的新冠肺炎相關投資部分抵消，這些投資在截至2020年9月30日的九個月中惠及客户和會員。

MBR

•在截至2020年9月30日的9個月中，醫療福利部門的MBR較上年同期下降了480個基點，從83.7%降至78.9%，這主要是由於在截至2020年9月30日的9個月中推遲了應對新冠肺炎疫情的選擇性程序和其他可自由支配的使用，以及恢復了2020年的低利率框架。

運營費用

•截至2020年9月30日的9個月，營業費用同比增加11億美元，增幅11.2%。運營費用增加的主要原因是恢復了2020年的HIF，以及為支持上述增加的會員而增加的運營費用，包括支持2020年第一季度加入的更多醫療補助成員的運營費用。這一增長被出售工人補償業務帶來的2.71億美元税前收益部分抵消。

•在截至2020年9月30日的9個月裏，運營費用佔總收入的百分比增至18.5%，而前一年為17.9%。營業費用佔總收入的百分比增加的主要原因是恢復了2020年的HIF。

營業收入和調整後的營業收入

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的9個月，營業收入增加了19億美元，增幅57.1%，調整後的營業收入增加了16億美元，增幅為36.4%。這一增長主要是由於為應對新冠肺炎疫情而推遲了選擇性程序和其他可自由支配的使用，以及該部門政府產品的會員人數增加而導致的福利成本下降，但部分被該部門商業產品的會員人數下降所抵消。營業收入的增長還受到出售工人補償業務帶來的2.71億美元税前收益的推動。

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下表彙總了醫療福利部分在各個時期的醫療成員：

			2020年9月30日																		2020年6月30日																		2019年12月31日																		2019年9月30日
數以千計的人			受保						ASC						總計						受保						ASC						總計						受保						ASC						總計						受保						ASC						總計
醫療會員：
商品化			3,268						13,671						16,939						3,298						14,179						17,477						3,591						14,159						17,750						3,560						14,159						17,719
醫療保險優勢			2,689						—						2,689						2,651						—						2,651						2,321						—						2,321						2,304						—						2,304
醫療保險附加費			1,009						—						1,009						954						—						954						881						—						881						842						—						842
醫療補助			2,028						605						2,633						1,918						586						2,504						1,398						558						1,956						1,382						562						1,944
醫療會員總數			8,994						14,276						23,270						8,821						14,765						23,586						8,191						14,717						22,908						8,088						14,721						22,809
補充會員信息：
聯邦醫療保險處方藥計劃(獨立)(1)															5,540																		5,575																		5,994																		5,998

_____________________________________________

(1)僅代表公司的SilverScript PDP成員資格。不包括截至2019年12月31日和2019年9月30日，與2018年12月31日生效的安泰獨立PDP相關的250萬會員。該公司通過再保險協議保留剝離計劃至2019年的財務結果。2019年以後，本公司不再保留剝離計劃的財務結果。

醫學會員制

•醫療會員是指在特定時間點，本公司的保險和ASC醫療產品及相關服務覆蓋的會員數量。管理層使用這一指標來了解實際醫療會員和預期金額之間的差異，以及一段時期內結果的趨勢。這一指標為管理層和投資者提供了有用的信息，有助於理解醫療會員對部門總收入和經營結果的影響。

•截至2020年9月30日，醫療會員人數為2330萬人，與2020年6月30日相比減少了31.6萬人，主要反映了商業產品的下降，但部分被聯邦醫療保險和醫療補助產品的增加所抵消。截至2020年9月30日，醫療會員人數為2330萬，與2019年9月30日相比增加了46.1萬會員，反映了醫療保險和醫療補助產品的增加，但部分被商業產品的下降所抵消。

聯邦醫療保險更新

2020年4月6日，美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(U.S.Centers for Medicare&Medicaid Services)發佈了最終通知，詳細説明瞭2021年聯邦醫療保險優勢(Medicare Advantage)最終基準付款率(“最終通知”)。總體而言，該公司預計，最終通知中的基準費率將使其Medicare Advantage業務的資金(不包括HIF的影響)在2021年比2020年增加約1.8%。

ACA將每個Medicare Advantage計劃報銷的一部分與該計劃的“星級評級”捆綁在一起。計劃的星級必須達到4星或更高(滿分5分)，才有資格獲得獎金。CMS於2020年10月發佈了該公司2021年的星級評級。該公司2021年的星級評級將用於確定哪些公司的Medicare Advantage計劃評級為四星或更高，並有資格在2022年獲得獎金支付。根據本公司截至2020年9月1日的會員資格，本公司83%的Medicare Advantage會員參加了2021年星級評級至少為4.0星的計劃，這與本公司83%的Medicare Advantage會員計劃的2020星級評級至少為4.0星級(基於本公司截至2019年9月1日的會員資格)的計劃一致。

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公司/其他細分市場

下表彙總了公司/其他部門在各個時期的表現：

																											變化
			三個月 九月三十日，												截至9個月 九月三十日，												三個月 九月三十日， 2020 vs 2019年												截至9個月 九月三十日， 2020 vs 2019年
以百萬為單位，但百分比除外			2020						2019						2020						2019						$						%						$						%
收入：
保險費			$	17					$	32					$	50					$	69					$	(15)					(46.9)		%				$	(19)					(27.5)		%
服務			16						3						33						7						13						433.3		%				26						371.4		%
淨投資收益			83						117						209						347						(34)						(29.1)		%				(138)						(39.8)		%
總收入			116						152						292						423						(36)						(23.7)		%				(131)						(31.0)		%
效益成本			54						77						173						213						(23)						(29.9)		%				(40)						(18.8)		%
運營費用			423						439						1,248						1,263						(16)						(3.6)		%				(15)						(1.2)		%
營業虧損			(361)						(364)						(1,129)						(1,053)						3						0.8		%				(76)						(7.2)		%
調整後的營業虧損(1)			(303)						(252)						(931)						(685)						(51)						(20.2)		%				(246)						(35.9)		%

_____________________________________________

(1)有關公司/其他部門的營業虧損(GAAP衡量標準)與調整後的營業虧損的對賬，請參閲本報告上面的“部門分析”。

評論-截至2020年9月30日的三個月與2019年

營業收入

•收入主要涉及公司不再招攬或接受新客户的產品，如大額養老金和長期護理保險產品。

•在截至2020年9月30日的三個月裏，總收入比上年同期減少了3600萬美元。這一下降主要是由於淨投資收入下降，包括截至2020年9月30日的三個月實現淨資本利得比上年減少2700萬美元。

運營費用

•公司/其他部門的運營費用包括支持公司整體運營的管理和行政費用，其中包括行政管理和公司關係、法律、合規、人力資源、信息技術和財務部門的某些方面，與公司對其轉型和企業現代化計劃的投資相關的費用，以及與收購相關的整合成本。該部門的運營費用還包括支持公司大額養老金和長期護理保險產品的運營成本。

•與去年同期相比，截至2020年9月30日的三個月的運營費用減少了1600萬美元。這一下降主要是由於截至2020年9月30日的三個月與上一年相比，與收購相關的整合成本減少了5400萬美元，現代化投資也減少了。與上一年相比，公司在截至2020年9月30日的三個月中對轉型的投資增加，部分抵消了這些減少。

評論-截至2020年9月30日的9個月與2019年

營業收入

•在截至2020年9月30日的9個月裏，總收入比上年同期減少了1.31億美元。這一下降主要是由於新冠肺炎相關資本市場波動導致淨投資收入下降，以及截至2020年9月30日的9個月實現資本利得淨額較上年同期減少9,500萬美元。

運營費用

•在截至2020年9月30日的9個月中，運營費用與上年同期相比減少了1500萬美元。這一下降主要是由於與收購相關的整合成本比上一年減少了1.69億美元。這一減少被本公司在截至2020年9月30日的9個月中對轉型和新冠肺炎疫情應對工作的投資相關的增量運營費用部分抵消。

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流動性與資本資源

現金流

該公司保持足夠的流動資金水平，使其能夠在短期內滿足其現金需求。從長遠來看，該公司管理其現金和資本結構，以最大限度地提高股東回報，維持其財務狀況，併為未來的戰略舉措保持靈活性。該公司不斷評估其監管資本要求、營運資本需求、債務和槓桿水平、債務到期日、資本支出要求、股息支付、潛在的股票回購以及未來的投資或收購。該公司相信，其營運現金流、商業票據計劃、信貸安排、售後回租計劃以及任何潛在的未來借款將足以為這些未來付款和長期計劃提供資金。截至2020年9月30日，公司擁有約93億美元的現金和現金等價物，其中約36億美元由母公司或非限制性子公司持有。

新冠肺炎疫情嚴重影響了全球經濟活動，上半年造成資本市場大幅波動和負面壓力。由於新冠肺炎產生的不確定性，本公司於2020年3月31日發行了本金總額為40億美元的無擔保優先票據，以增強其流動性和充實資本。本次發行的淨收益將用於一般企業用途，可能包括營運資本、資本支出和償還債務。隨着市場企穩，2020年8月，該公司通過現金投標要約購買了60億美元的未償還優先票據，同時發行了40億美元的無擔保優先票據本金總額。該公司將繼續監測疫情的嚴重程度和持續時間及其對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健使用模式以及我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流的影響。

截至2020年和2019年9月30日的9個月內，現金、現金等價物和限制性現金的淨變化如下：

			截至9個月 九月三十日，												變化
以百萬美元計，但百分比除外			2020						2019						$						%
經營活動提供的淨現金			$	12,298					$	10,214					$	2,084					20.4		%
投資活動所用現金淨額			(4,300)						(2,630)						(1,670)						63.5		%
用於融資活動的現金淨額			(4,420)						(6,410)						1,990						(31.0)		%
現金、現金等價物和限制性現金淨增加			$	3,578					$	1,174					$	2,404					204.8		%

評註

•經營活動提供的淨現金在截至2020年9月30日的9個月中，與上年相比增加了21億美元，這主要是由於醫療福利和藥房服務部門的營業收入增加，以及為應對新冠肺炎疫情而允許的將某些工資税支付的約4.45億美元推遲到未來幾年。

•投資活動所用現金淨額在截至2020年9月30日的9個月中，與上年同期相比增加了17億美元，主要原因是投資淨購買量增加和用於收購的現金增加，但出售工人補償業務的8.34億美元收益部分抵消了這一增長。

•用於融資活動的現金淨額在截至2020年9月30日的9個月裏，該公司的淨現金使用量為44億美元，而前一年用於融資活動的現金淨額為64億美元。用於融資活動的現金減少主要是因為在截至2020年9月30日的9個月中償還的淨債務比上一年減少了。

短期借款

商業票據和備用信貸安排

截至2020年9月30日，該公司沒有任何未償還的商業票據。在其商業票據計劃方面，該公司維持着一項10億美元的364天無擔保循環信貸安排(2021年5月12日到期)，一項10億美元的五年期無擔保循環信貸安排(2022年5月18日到期)，一項20億美元的五年期無擔保循環信貸安排(2023年5月17日到期)，以及一項20億美元的五年期無擔保循環信貸安排(5月到期)。信貸安排允許以不同的利率借款，這些利率在一定程度上取決於公司的公共債務評級，並要求公司支付加權的

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平均季度設施費用約為0.03%，無論使用何種用途。截至2020年9月30日，本公司的任何備用信貸安排下均無未償還借款。

波士頓聯邦住房貸款銀行

本公司的一家附屬公司是波士頓聯邦住房貸款銀行(“FHLBB”)的成員。作為會員，子公司有能力獲得現金預付款，但必須滿足某些最低抵押品要求。截至2020年9月30日，FHLBB可獲得的最大借款能力約為9.35億美元。截至2020年9月30日，FHLBB沒有未完成的預付款。

長期借款

2020票據

2020年8月21日，公司發行了本金總額15億美元，2027年8月21日到期的1.3%無擔保優先債券，本金總額12.5億美元，2030年8月21日到期的1.75%無擔保優先債券，以及本金總額12.5億美元，2040年8月21日到期的2.7%無擔保優先債券(統稱為“2020年8月債券”)，扣除折扣和承銷費後總收益約39.7億美元。

2027年3月1日到期的本金總額為3.625%的無擔保優先債券、2030年4月1日到期的本金總額為3.75%的無擔保優先債券、2040年4月1日到期的本金總額為4.125%的無擔保優先債券和2050年4月1日到期的本金總額為4.25%的無擔保優先債券(統稱為“2020年3月債券”)，扣除折扣和承銷費後的收益總額約為39.5億美元。

這些發行的淨收益將用於一般企業用途，其中可能包括營運資本、資本支出以及回購和/或償還債務。從發行之日起至2020年9月30日，這些未用於這些目的的發行所得淨額以現金形式持有，或暫時投資於現金等價物和短期投資級證券。

在2020年3月期間，本公司進行了幾筆利率掉期交易，以管理利率風險。這些協議被指定為現金流對衝，用於對衝與預期2020年3月發行的票據相關的利率變化導致的未來現金流變化的風險敞口。關於2020年3月債券的發行，該公司終止了所有未償還的現金流對衝。終止交易時，公司向對衝交易對手支付了700萬美元的淨額，這筆款項被記錄為累計其他綜合收益500萬美元的税後淨虧損，並將在2020年3月的票據有效期內重新分類為利息支出。有關其他資料，請參閲未經審核簡明綜合財務報表附註8“其他全面收益”。

提前清償債務

2020年8月，該公司通過現金投標要約購買了60億美元的未償還優先票據。購買的優先債券包括：2023年到期的4.0%優先債券中的7.23億美元，2023年到期的3.7%優先債券中的23億美元，以及2025年到期的4.1%優先債券中的30億美元。在購買此類優先票據方面，公司支付了比購買的優先票據本金總額高出7.06億美元的溢價，註銷了4700萬美元的未攤銷遞延融資成本，併產生了1300萬美元的費用，提前清償債務造成的總虧損為7.66億美元。

2019年8月，該公司通過現金投標要約購買了40億美元的未償還優先票據。購買的優先債券包括：2020年到期的3.125美元優先債券中的13億美元，2020年到期的7.23億美元浮動利率債券，2021年到期的4.125美元優先債券中的3.28億美元，安泰發行的2021年到期的2.97億美元4.125%優先債券，安泰全資子公司考文垂醫療保健公司發行的2021年到期的5.45%優先債券中的4.13億美元，以及2021年到期的3.35%優先債券中的9.62億美元。在購買此類優先票據方面，公司支付了比購買的優先票據本金總額高出7600萬美元的溢價，產生了800萬美元的費用，並確認了註銷未攤銷遞延融資保費淨收益500萬美元，提前清償債務造成淨虧損7900萬美元。

債務契約

本公司的後備循環信貸安排、無擔保優先票據和無擔保浮動利率票據包含慣常限制性財務和經營契約。這些公約不包括加速公司的債務到期日。

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在公司信用評級被下調的情況下。該公司不相信這些公約所載的限制會對其財政或營運的靈活性造成重大影響。截至2020年9月30日，該公司遵守了所有債務契約。

債務評級 

截至2020年9月30日，本公司的長期債務被穆迪投資者服務公司(穆迪)評為“Baa2”級，被標準普爾金融服務有限責任公司評為“BBB”級，其商業票據計劃被穆迪評為“P-2”級，被標普評為“A-2”級。在評估本公司的信用實力時，本公司認為穆迪和標普均考慮了公司的資本結構等因素。其歷史收購活動和其他財務信息。儘管該公司目前認為其長期債務評級仍將是投資級的，但它不能保證穆迪和/或標普未來的行動。該公司的債務評級對其未來的借款成本、進入資本市場的機會和新商店的運營租賃成本有直接影響。

股票回購計劃

截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內，本公司並無回購任何普通股。有關公司股份回購計劃的更多信息，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表的附註7“股東權益”。

表外安排

有關本公司租賃擔保的資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註10“承擔及或有事項”。

關鍵會計政策

本公司按照公認會計原則編制未經審計的簡明綜合財務報表，該原則要求管理層作出某些估計並作出判斷。估計和判斷基於歷史經驗、當前趨勢和管理層認為在編制未經審計的簡明合併財務報表時重要的其他因素。本公司會定期檢討其會計政策，以及如何在未經審核的簡明綜合財務報表中應用及披露該等政策。雖然本公司認為管理層考慮的歷史經驗、當前趨勢和其他因素支持按照公認會計原則編制未經審計的簡明綜合財務報表，但實際結果可能與估計不同，這種差異可能是重大的。

金融工具信用損失的計量

自2020年1月1日起，本公司採用更新的2016-13年度會計準則。金融工具--信貸損失(主題326)。本標準要求對貿易和其他應收賬款、持有至到期的債務證券、貸款和其他工具使用前瞻性預期信用損失減值模型。該標準還要求可供出售債務證券的減值和收回通過備付金賬户記錄，並修訂了某些披露要求。本公司採用修正後的信用損失減值模型，並記錄了300萬美元的累積影響調整，以減少截至採用日的留存收益。本公司採用前瞻性可供出售債務擔保減值模式。採用這一標準並未對公司的綜合經營業績、現金流或財務狀況產生實質性影響。有關採用這一新會計準則的討論，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註1“重要會計政策”，以及與2019年Form 10-K以前披露的會計政策相比對公司會計政策的相關更新。

商譽的可恢復性

在截至2020年9月30日的三個月內，本公司進行了規定的年度商譽減值測試。本次減值測試的結果表明，截至測試日期，商譽沒有減值。商譽減值測試導致本公司所有報告單位的公允價值都比賬面價值高出很大幅度，商業業務和長期資本報告單位除外，它們分別比賬面價值高出約6%和12%。

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報告單位的公允價值採用折現現金流量法和市場倍數法相結合的方法進行估計。在確定報告單位的公允價值時，公司需要做出重大假設和估計。這些假設和估計主要包括選擇合適的同業集團公司；控制溢價和估值倍數，適用於公司競爭的行業的收購；貼現率；終端增長率；以及對收入、營業收入、折舊和攤銷、所得税、資本支出和未來營運資本需求的預測。在確定這些假設和準備這些估計時，公司會考慮每個報告單位的歷史業績和當前經營趨勢；綜合收入、盈利能力和現金流結果和預測；以及行業趨勢。該公司的估計可能受到多種因素的影響，包括一般的經濟和監管條件；無風險的利率環境；公司的市值；客户和支付者降低成本的努力，包括他們的處方藥成本，和/或增加會員自付費用；競爭對手為贏得市場份額所做的持續努力以及消費者支出模式。

在2018年11月收購安泰的過程中，該公司增加了醫療福利部門，其中包括商業業務報告部門。交易採用收購會計方法入賬，該方法要求(其中包括)收購的資產和負債假設在收購日按其公允價值確認。因此，在收購時，商業報告部門的公允價值等於其賬面價值。在安泰收購交易結束後，該公司的商業保險醫療會員數量有所下降，並可能出於多種原因(包括競爭激烈的商業商業環境)繼續下降。此外，由於現有客户的勞動力減少(包括企業倒閉)以及潛在客户更換福利提供者的意願降低，新冠肺炎已經並可能繼續對商業業務的醫療會員制產生不利影響。該公司的公允價值估計對重大假設很敏感，包括醫療會員、收入增長率、營業收入和貼現率的變化。儘管公司認為2020年第三季度用於確定商業業務報告部門公允價值的財務預測是合理和可實現的，但上述挑戰可能會影響公司以進行商譽減值測試時估計的速度增加商業業務報告部門的醫療會員或營業收入的能力，並可能繼續這樣做。

LTC報告部門繼續面臨全行業的挑戰，這些挑戰影響了管理層以公司收購Omnicare Inc.時最初估計的速度增長業務的能力。這些挑戰包括客户保留率下降，熟練護理機構的入住率下降，大量熟練護理機構客户的財務狀況惡化，導致2018年多家客户破產，以及持續的設施償還壓力。由於入住率下降和運營費用增加，新冠肺炎還對公司長期護理機構客户的財務健康造成了不利影響。這些客户中有許多依賴於補充流動性來源，如根據CARE法案擴大或創建的計劃下的贈款和預付醫療保險付款，以在新冠肺炎大流行期間保持充足的流動性，並可能在新冠肺炎大流行期間需要額外的流動性來源。

儘管本公司認為2020年第三季度用於確定長期資本報告部門公允價值的財務預測是合理和可實現的，但長期資本報告部門面臨的挑戰影響了公司以進行此類商譽減值測試時估計的速度增長長期資本報告部門業務的能力，而且可能會繼續這樣做。這些挑戰和公司財務預測中包含的一些關鍵假設，包括客户保留率；熟練護理機構的入住率；熟練護理機構客户的財務健康狀況；設施報銷壓力；公司執行其高級生活計劃的能力；公司從勞動生產率和其他計劃中節省成本的能力；受影響的地理位置以及新冠肺炎的嚴重程度和持續時間；新冠肺炎對醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法以及其他聯邦、州的時間、範圍和影響等，這些挑戰和一些關鍵假設包括：客户保留率；熟練護理機構的入住率；熟練護理機構客户的財務健康狀況；設施補償壓力；公司執行高級生活計劃的能力；受影響的地理位置以及新冠肺炎的嚴重程度和持續時間LTC報告單位的公允價值還取決於同行集團公司的市盈率和無風險利率環境，這影響了貼現現金流估值方法中使用的貼現率。如果LTC報告單位未能實現其預測，LTC報告單位的商譽在短期內有可能被認為受到重大金額的減損。截至2020年9月30日，LTC報告單位的商譽餘額為4.31億美元。

截至2020年9月30日的9個月，新冠肺炎疫情嚴重影響了全球經濟活動，包括本公司部分客户的業務，上半年造成資本市場大幅波動和負面壓力。除了對本公司業務造成不利影響(可能對本公司的盈利能力和現金流產生重大不利影響)外，這些事態發展還可能因新冠肺炎的影響而對客户、客户、政府付款人和成員支付給本公司的款項的時機和收款能力產生不利影響。有關新冠肺炎對本公司潛在不利影響的更多信息，請參見

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本報告第二部分第1A項中的“風險因素”。新冠肺炎疫情還在繼續演變。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間；疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法以及其他聯邦、州和地方政府應對疫情的時機、範圍和影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。新冠肺炎還可能導致針對我們的法律和監管程序、調查和索賠。如果公司的業務、經營業績、財務狀況和/或現金流受到重大不利影響，LTC和商業業務報告部門的商譽可能被視為受到重大金額的損害。

有關公司其他關鍵會計政策的完整説明，請參閲2019年10-K表格第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”中的“關鍵會計政策”。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

1995年“私人證券訴訟改革法”(“改革法”)為前瞻性陳述提供了“避風港”，只要(1)這些陳述被確認為前瞻性陳述，(2)這些陳述附帶有意義的警告性陳述，指出可能導致實際結果與陳述中討論的大不相同的重要因素。我們想利用這些避風港條款。

本季度報告(Form 10-Q)中包含的某些信息(以下簡稱“報告”)屬於“改革法案”或SEC規則所指的前瞻性信息。這些信息包括但不限於：本報告第I部分第3項“市場風險的定量和定性披露”和第II部分第1A項“風險因素”中管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析(“MD&A”)的“新冠肺炎與2020年展望”和“政府規定”。此外，在本報告和我們的其他報告和通信中，當我們打算識別前瞻性陳述時，我們使用以下詞語或這些詞語的變體或否定詞以及類似的表達方式：

·

預計

·

相信

·

能

·

繼續

·

可

·

估計數

·

評估

·

期望

·

探索

·

預報

·

導向

·

打算

·

似然

·

可能

·

力所能及

·

展望

·

平面圖

·

電勢

·

預測

·

可能

·

項目

·

尋找

·

應不應該

·

觀

·

將要

所有涉及CVS Health或任何部門或任何子公司和/或未來事件或發展的未來經營業績的陳述，包括有關新冠肺炎對公司業務、投資組合、經營業績、現金流和/或財務狀況的預期影響的陳述；與公司戰略有關的陳述；與未來收入或調整後收入、營業收入或調整後營業收入、每股收益或調整後每股收益、藥房服務部門業務、銷售結果和/或趨勢和(或)運營、零售/LTC部門業務、銷售結果和/或趨勢和/或運營、醫療福利部門業務、銷售結果和/或趨勢、醫療費用趨勢、醫療會員、聯邦醫療保險D部分會員、醫療福利比率和/或運營、增量投資支出、利息支出、實際税率、加權平均股份計數、運營現金流、淨資本支出有關的陳述企業現代化、轉型、槓桿率、可用於提升股東價值的現金、庫存減少、週轉率和/或損失率、債務評級、公司吸引或留住客户和客户的能力、門店開發和/或搬遷、新產品開發，以及行業和監管發展的影響；而對未來經營結果或事件表示樂觀或悲觀的聲明，則屬於《改革法案》所指的前瞻性聲明。

前瞻性陳述依賴於對未來事件的大量估計、假設和預測，並受許多重大風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果與這些陳述大不相同。許多風險、不確定因素和其他因素都不在我們的控制範圍之內。其中某些風險、不確定因素和其他因素在截至2019年12月31日的財年10-K表格年度報告中的1A項和/或本報告第二部分第1A項中的“風險因素”項下進行了描述；這些風險和不確定因素並不是我們面臨的唯一風險和不確定因素。不能保證該公司已經確定了影響它的所有風險。公司目前不知道或公司目前認為存在的其他風險和不確定因素

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非實質性也可能對公司的業務產生不利影響。如果這些風險或不確定性演變成實際事件，這些事件或情況可能會對公司的業務、經營業績、現金流、財務狀況和/或股票價格等產生重大不利影響。

你不應該過分依賴前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅代表截至本報告發表之日的情況，無論是由於新信息、未來事件、不確定性或其他原因，我們均不打算或承擔任何更新或修訂前瞻性陳述的意圖或義務。

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表格10-Q目錄

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

公司的盈利和財務狀況面臨利率風險、信用質量風險、市場估值風險、外匯風險、商品風險和操作風險。

利率與信用質量風險評估

本公司通過在適當的時候保持資產和負債期限之間的緊密匹配來管理利率風險。*本公司通過在其債務證券組合中尋求保持較高的平均信用質量評級和多元化部門敞口來管理信用質量風險。*與其投資和風險管理目標相關，本公司還使用衍生金融工具，其市值至少部分取決於利率(短期或長期)、期限、提前還款利率等的水平或變化。本公司對這些衍生工具的使用一般僅限於對衝風險，主要包括使用利率掉期、國庫利率鎖定、遠期合約、期貨合約、權證、看跌期權和信用違約掉期。單獨來看，這些工具使本公司面臨不同程度的利率、股票價格和信用風險。然而，當用於對衝時，本公司預計這些工具將降低整體風險。

投資

本公司的投資組合在2020年9月30日和2019年12月31日支持以下產品：

以百萬計			九月三十日， 2020						十二月三十一號， 2019
體驗級產品			$	1,046					$	1,100
剩餘產品			22,001						18,587
總投資			$	23,047					$	19,687

與經驗級產品相關的投資風險一般不會影響公司的經營業績。在公司的公司/其他部門的大型養老金業務中，支持經驗級養老金和年金產品的投資的相關風險由合同持有人承擔，而不是由公司承擔(除其他事項外，受某些最低擔保的約束)。支持經驗級產品的資產可能會受到合同持有人或參與者撤資的影響。

本公司投資組合中的債務證券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用質量評級均為A，2020年9月30日和2019年12月31日的評級分別約為60億美元和44億美元，評級低於投資級(即信用質量評級低於BBB-/Baa3)的債務證券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用質量評級分別為17億美元和12億美元(其中，截至2019年9月31日的評級分別為2%和4%)。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司分別持有3.22億美元和3.33億美元由第三方擔保的市政債券，佔2020年9月30日和2019年12月31日總投資的2%。有擔保的這些證券在2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用質量評級均為AA。這些證券在無擔保的情況下，於2020年9月30日和2019年12月31日的平均信用質量評級分別為A和A+。*本公司與第三方擔保人(直接或間接)的投資沒有任何重大集中。

本公司一般將債務證券歸類為可供出售，並在未經審計的簡明綜合資產負債表中按公允價值計價。截至2020年9月30日和2019年12月31日，只有不到1%的債務證券使用反映本公司假設的投入進行估值(根據美國公認的會計原則分類為3級投入)。有關更多信息，請參閲公司截至2019年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中的附註4‘’公允價值‘’。請參閲本公司截至2019年12月31日的年度報告中的附註4‘’公允價值‘公允價值’‘，瞭解更多信息，請參閲本公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的附註4’‘公允價值’‘。有關投資的額外資料，請參閲未經審核簡明綜合財務報表附註3“投資”。

本公司定期審查其投資組合中的債務證券，以確定是否出現公允價值低於成本基礎或賬面價值的情況。如果債務證券處於未實現虧損狀態，本公司有意出售該證券，或者本公司更有可能在收回其攤餘成本基礎之前出售該證券，則該證券的攤餘成本基礎將減記至其公允價值，差額在淨收入中確認。如果一筆債務

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證券處於未實現虧損狀態，本公司無意出售，而且在收回其攤銷成本基礎之前，本公司更有可能不必出售此類證券，本公司將減值分為與信貸相關的部分和與信貸無關的部分。信貸相關部分的金額記為信貸損失準備，並在淨收益中確認，非信貸相關部分的金額計入其他全面收益。金融工具信貸損失的會計和計量被認為是一項重要的會計政策。有關本公司債務證券會計政策的討論，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註1“重要會計政策”。

市場估值風險評估

本公司定期評估市場敏感型工具帶來的風險，方法包括檢查利率(短期或長期)、存續期、提前還款利率、股票市場和/或信用評級/利差的水平或變化。該公司還根據管理層批准的投資指導方針(並在這些指導方針下運作)和其投資組合的業務目標，定期評估投資的適當性。

假設近期市場利率和價格發生某些合理可能的變化，本公司每季度都會審查其投資組合中假設的淨虧損對本公司的綜合近期財務狀況、經營業績和現金流的影響。利率變化(無論是由於國債收益率、信用利差或其他因素的變化)代表着本公司最重大的風險敞口類別。本公司根據一組具有代表性的未來可能利率情景，基於現金流淨現值估計了對市場敏感工具公允價值的影響。所使用的假設如下：立即加息100個基點(本公司認為這是一箇中等不利的情況)，並立即將公開交易的國內股本證券的價格降低15%。

假設立即加息100個基點，市場敏感型工具在2020年9月30日的公允價值理論降幅如下：

•長期債務的公允價值將減少約52億美元(税前65億美元)。長期債務公允價值的變化不會影響公司的經營業績或財務狀況。

•利率敏感型投資公允價值理論上的減少部分被利率敏感型負債公允價值理論上的減少所抵消，這將導致與持續的非經驗評級產品相關的公允價值淨減少約4.8億美元(税前6.05億美元)。投資證券公允價值的減少將反映為未實現的權益損失，因為該公司將這些債務證券歸類為可供出售的債務證券。本公司不按公允價值記錄負債。

如果該公司公開交易的國內股權證券的價值下降15%，這將導致公允價值淨下降400萬美元(税前500萬美元)。

基於對利率風險和股權價格風險的總體敞口，本公司認為，市場利率和價格的這些變化不會對截至2020年9月30日的綜合近期財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

外幣與商品風險評估

於2020年9月30日及2019年12月31日，本公司並無任何重大外幣匯率或商品衍生工具，並認為其外幣匯率風險敞口並不重大。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司投資組合中分別有5.3%和6.1%的投資是對石油和天然氣行業有敞口的投資，其中一半以上是投資級評級債務證券。在當前石油和天然氣價格低迷的環境下，這些風險敞口正在經歷不同程度的財務壓力，如果這種低迷的價格持續和/或進一步下降，公司的投資組合因這些風險敞口而遭受額外已實現資本損失的可能性可能會增加。

操作風險評估

該公司還面臨一定的經營風險。這些風險包括與新冠肺炎疫情相關的風險，以及與信息安全相關的風險，包括網絡安全。

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新冠肺炎的傳播，或為緩解其傳播而採取的行動，可能會對我們有效運營業務的能力產生實質性和不利的影響，包括完全或部分關閉設施或勞動力短缺。我們的供應鏈、分銷鏈和/或公共和私人基礎設施(包括通信、金融服務和供應鏈)的中斷可能會對我們的業務運營產生實質性的不利影響。我們已經將相當一部分同事轉移到遠程工作環境，以努力緩解新冠肺炎的傳播，我們的大量第三方服務提供商也是如此，這可能會放大我們業務面臨的某些風險，包括對信息技術資源的需求增加，釣魚和其他網絡攻擊的風險增加，未經授權傳播有關我們或我們的醫療成員或其他第三方的敏感個人信息或專有或機密信息的風險增加，以及業務中斷的風險增加。

本公司及其供應商已經並將繼續遭受各種網絡攻擊，本公司及其供應商預計未來還將繼續遭受網絡攻擊。除其他事項外，該公司及其供應商還經歷過自動嘗試訪問面向公眾的網絡、暴力攻擊、SYN洪流和分佈式拒絕服務攻擊、惡意軟件感染未遂、漏洞掃描、勒索軟件攻擊、魚叉式網絡釣魚活動、大規模偵察嘗試、注入嘗試、網絡釣魚、PHP注入和跨站點腳本。該公司還發現，旨在利用非法獲得的人口統計信息獲取消費者賬户的攻擊事件也有所增加。公司正在並將繼續投入大量資源和大量費用來持續維護和更新旨在減輕其面臨的信息安全風險並保護其計算機系統、軟件、網絡和其他技術資產的安全的系統和流程，使其免受未經授權的各方獲取機密信息、銷燬數據、中斷或降低服務、破壞系統或造成其他損害的企圖。截至2020年9月30日，網絡攻擊的影響對公司的運營或經營業績沒有實質性影響。CVS Health Corporation董事會及其審計委員會、提名和公司治理委員會定期瞭解公司的信息安全政策、做法和狀況。

項目4.管制和程序

對披露控制和程序的評估：公司首席執行官和首席財務官在評估截至2020年9月30日的公司披露控制和程序(見證券交易法規則13a-15(F)和15d-15(F))的設計和操作的有效性後得出結論，截至該日，公司的披露控制和程序是充分和有效的，旨在提供合理的保證，即有關公司及其子公司的重大信息將及時向該等高級管理人員披露。

財務報告內部控制的變化：在截至2020年9月30日的三個月內，與規則13a-15(D)段或規則15d-15所要求的評估有關的本公司財務報告內部控制並未發生重大影響或合理可能會對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分。其他資料

第1項法律程序

本季度報告(Form 10-Q)第一部分“簡明綜合財務報表附註(未經審計)”附註10“承付款和或有事項”中的信息在此引用，以供參考。

第1A項危險因素

以下信息是對公司截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K(“2019年10-K”)第1A項中描述的風險因素的補充，應與2019年10-K報告中描述的風險因素一起閲讀。新冠肺炎疫情突顯並放大了我們在業務中面臨的某些風險，包括2019年10-K報告中討論的風險。由於這場大流行的性質前所未有，我們無法確定我們面臨的所有風險。

2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)的傳播、影響和應對突顯並放大了我們面臨的某些風險，包括我們在截至2019年12月31日的財年的10-K表格中討論的風險。新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是實質性的和不利的。

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2019年冠狀病毒病(“新冠肺炎”)已經蔓延到美國的每一個州，被世界衞生組織宣佈為大流行，已經嚴重影響並預計將繼續嚴重影響美國和世界其他國家的經濟。

管理我們業務的法律和監管環境是動態和頻繁變化的，包括《家庭第一冠狀病毒應對法》(“家庭第一法”)、《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(《CARE法》)，以及強制增加我們必須支付的醫療服務，而不相應增加我們在健康護理福利保險產品中獲得的保費，在這些產品中，我們承擔全部或大部分醫療和牙科護理費用的風險(我們的“保險”產品)。由於新冠肺炎事件，包括立法和/或監管機構對新冠肺炎的迴應，我們在保險醫療福利產品中收取的保費可能被證明不足以支付向我們的保險醫療成員提供的醫療服務的成本，這可能會由於醫療設施和服務的利用率提高以及相關醫院和藥品成本的其他增加而大幅增加。聯邦、州和地方政府減少新冠肺炎傳播的政策和舉措，包括就地避難令和社會疏遠指令，可能無法有效抗擊新冠肺炎疫情的嚴重性和/或持續時間，並已導致可自由支配的醫療服務使用率的降低、選擇性醫療程序的取消、零售藥店的客流量和前臺銷售減少、我們的客户被勒令關閉或嚴重縮減業務。由於醫療服務提供者就診次數的減少以及對我們獲取提供者醫療記錄的限制，我們採取了在家工作的政策，診斷報告也減少了，所有這些都影響了我們的業務。除了這些政策和倡議對我們業務的其他影響之外, 我們預計醫療索賠提交模式將發生變化，並將對以下方面產生不利影響：(I)因向醫療服務提供者酌情就診的次數減少而導致的藥品使用；(Ii)由於就地安置訂單和新冠肺炎相關失業導致我們零售藥店的客流量減少而導致的前店銷售額；(Iii)由於現有客户的勞動力減少(包括由於業務倒閉)以及潛在客户更換福利提供者的意願降低，我們醫療保健福利部門的醫療會員資格和我們的pbm客户的覆蓋範圍內的生活；(Iv)我們為我們的醫療會員實施的新冠肺炎相關支持計劃所導致的福利成本，以及我們必須支付的醫療服務的強制增加，而我們在投保的醫療福利產品中獲得的保費沒有相應增加；(V)由於新冠肺炎對客户、客户、政府付款人和會員的影響，客户、客户、政府付款人和會員向本公司支付的金額、時間和可收款情況。隨着時間的推移，這些政策和計劃還可能導致我們在醫療福利部門遇到福利成本增加和/或收入減少的情況，如果我們的醫療會員因新冠肺炎而沒有看到他們的醫療保健提供者，我們無法實施臨牀計劃來管理醫療會員的福利成本和慢性病，並適當地記錄他們的風險狀況。

此外，為了響應新冠肺炎，在2020年上半年，我們開始為我們的醫療成員提供擴大的福利覆蓋範圍，並因政府行為而有義務提供其他額外的覆蓋範圍。這種擴大的福利覆蓋範圍是在我們的保險醫療福利產品中獲得的保費沒有相應增加的情況下提供的。我們還在採取行動，幫助為醫療保健提供者社區提供財政和行政救濟。這些措施以及我們採取或需要採取的任何進一步措施，以擴大或以其他方式修改向我們的醫療福利成員提供的服務，為醫療服務提供者社區提供救濟，或者與放鬆就地安置令和社會距離指令以及其他旨在減少新冠肺炎傳播的行動和經濟活動限制(包括可能進行廣泛檢測)相關的措施，以及一旦獲得疫苗接種，作為解除這些措施的一部分，可能會對我們的福利成本、醫療受益率和經營業績產生不利影響。

我們為減緩和/或減少新冠肺炎的影響而實施的各種舉措，例如同事遠程工作和在我們的零售藥店安裝防護設備，以及我們為客户、醫療會員和同事制定的與新冠肺炎相關的支持計劃，增加了我們的運營費用，降低了我們的運營效率。只要這些舉措繼續下去或擴大，我們的經營業績就會繼續受到不利影響。此外，新冠肺炎在美國和海外造成的不利經濟狀況已經並可能繼續對我們的淨投資收益和投資組合的價值產生不利影響。

新冠肺炎的傳播，或為緩解其傳播而採取的措施，可能會對我們有效運營業務的能力產生實質性和不利的影響，包括由於設施全部或部分關閉、勞動力短缺和/或第三方服務提供商遇到的財務困難。我們的供應鏈、分銷鏈和/或公共和私人基礎設施(包括通信、金融服務和供應鏈)的中斷可能會對我們的業務運營產生實質性的不利影響。我們已經將相當一部分同事轉移到遠程工作環境，以努力緩解新冠肺炎的傳播，我們的大量第三方服務提供商也是如此，這可能會放大我們業務面臨的某些風險，包括對信息技術資源的需求增加，釣魚和其他網絡安全攻擊的風險增加，敏感個人信息未經授權傳播的風險增加

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關於我們或我們的醫療會員或其他第三方的信息或專有或機密信息，並增加業務中斷的風險。

新冠肺炎疫情還在繼續演變。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況的影響將主要取決於受影響的地理位置、疫情的嚴重性和持續時間；疫情對美國和全球經濟、消費者行為和醫療保健利用模式的影響；以及刺激立法以及其他聯邦、州和地方政府應對疫情的時機、範圍和影響。這些主要驅動因素超出了我們的知識和控制範圍。因此，新冠肺炎將對我們的業務、經營業績、現金流和/或財務狀況產生的影響尚不確定，但影響可能是不利的和實質性的。新冠肺炎還可能導致針對我們的法律和監管程序、調查和索賠。

許多因素，其中許多是我們無法控制的，包括新冠肺炎和相關的檢測和疫苗接種，如果有的話，會導致醫療保健和其他福利成本的上升。我們可能無法準確預測醫療保健和其他福利成本，這可能會對我們醫療福利部門的運營業績產生不利影響。不能保證未來的醫療保健和其他福利成本不會超過我們的預測。

由於新冠肺炎的影響，當前的經濟環境是不利的，比最近經歷的更難預測，這已經並可能繼續導致我們的醫療保健和其他福利成本(包括新冠肺炎相關檢測和疫苗接種(如果可用)以及急性護理後熟練護理設施和行為健康成本)出現意想不到的重大波動。我們投保的醫療福利產品的保費佔我們2019年醫療福利收入的91%，是根據我們對固定保費期間(通常為12個月)的醫療和其他福利成本的預測預先定價的。這些預測通常是在固定保費期限開始前幾個月制定的，受到歷史數據(尤其是最近的歷史數據)的影響，取決於我們預測和檢測醫療成本趨勢以及會員行為和醫療保健利用模式以及醫療索賠提交模式變化的能力，需要做出很大程度的判斷。例如，我們在醫療保險政策上的收入是基於合同年前一年6月提交的投標。超出我們預測的成本增長不能在固定保費期間通過更高的保費收回。因此，我們的利潤對我們對我們預期的醫療保健和其他福利成本增加的預測的準確性以及我們預測和檢測醫療成本趨勢的能力尤為敏感。這些預測不包括對2020年新冠肺炎相關成本的任何預測，包括新冠肺炎相關的檢測和疫苗接種成本、急診後熟練護理設施和行為健康成本以及政府強制和自願擴大的福利覆蓋範圍(可能會大幅擴大)。在2020年等醫療保健和其他福利成本, 由於新冠肺炎的影響，使用率和/或醫療費用趨勢經歷了極大的波動，醫療索賠提交模式也在迅速變化，準確地檢測、預測、管理、預留和定價我們(和我們的自我保險客户)的醫療費用趨勢以及已發生和未來的醫療保健和其他福利成本更具挑戰性。不能保證我們的定價中反映的醫療保健或其他福利成本預測的準確性，我們的醫療保健和其他福利成本(包括新冠肺炎相關的檢測和疫苗接種(如果有)以及急性護理後熟練護理設施和行為健康成本)受到新冠肺炎和其他我們無法控制的外部事件的影響。即使預測和實際的醫療保健和其他福利成本佔保費收入的百分比之間存在相對較小的差異，也可能導致我們的醫療福利部門的經營業績發生重大不利變化。

許多因素導致醫療保健和其他福利成本上升，包括新冠肺炎(以前沒有保險的會員進入醫療保健系統)，會員行為和醫療保健利用模式的變化，我們會員的更替，額外的政府強制福利或其他監管變化(包括根據《家庭第一法》和《照顧法》)，我們會員健康狀況的變化，人口老齡化和其他不斷變化的人口特徵，醫療技術的進步，處方藥(包括特殊藥房藥物和超高成本藥物和療法)數量和成本的增加，直接面向消費者社交媒體對我們成員的醫療保健利用和其他行為的影響越來越大，醫療保健實踐和總體經濟狀況(如通貨膨脹和就業水平)的變化。此外，政府對醫療計劃和提供者的聯邦醫療保險(Medicare)和醫療補助(Medicaid)報銷施加的限制，導致私營部門承擔了隨着時間的推移不斷增加的醫療保健和其他福利成本的更大份額，未來修訂或廢除或取代增加未參保人口的ACA可能會放大這一問題。影響我們的醫療保健和其他福利成本的其他因素包括流行病或其他流行病、ACA引起的變化、ACA的變化以及監管環境的其他變化、向消費者驅動型商業模式的轉變、新技術、流感相關的醫療成本(可能很高，且高於我們對2019-2020年流感季節的預測)、高成本病例羣集、醫療服務提供者和會員欺詐，以及許多其他我們無法控制的因素。

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此外，如果我們不能準確和及時地預測和檢測醫療成本趨勢，或準確估計已發生但尚未報告的索賠或尚未支付的索賠的成本，我們採取及時糾正措施限制未來醫療成本並在定價過程中反映我們當前的福利成本經驗的能力可能會受到限制，這將進一步放大對我們經營業績的任何不利影響的程度。這些風險在2020年等醫療保健和其他福利成本、利用率和/或醫療成本趨勢經歷大幅波動、醫療索賠提交模式因新冠肺炎的影響而迅速變化的時期尤為嚴重。ACA和其他現有和未來的法律和法規進一步放大了這種風險，這些法規限制了我們為預期和/或經歷的使用率和/或醫療成本趨勢的增長定價的能力。

不能保證未來的醫療保健和其他福利成本不會超過我們的預測。

美國和國外的不利經濟狀況可能會對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響，我們預計這些狀況在不久的將來不會改善。

新冠肺炎疫情、信貸和其他資金的可獲得性和成本、較高的失業率和其他因素造成了全球經濟的不利狀況，並顯著降低了人們對全球經濟，特別是美國經濟的預期，至少持續到2020年底，甚至更長時間。我們的客户、醫療提供商和與我們有業務往來的其他公司的總部一般都設在美國；然而，我們的許多最大客户都是在世界各地開展業務的全球性公司。因此，美國和國外的不利經濟狀況，包括新冠肺炎造成的不利經濟狀況，可能會對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生實質性的不利影響，包括：

•在我們的藥房服務部門，通過導致藥物使用率下降，減少了對PBM服務的需求，並對我們PBM客户的財務健康產生了不利影響。

•在我們的零售/LTC部門，通過導致藥品使用率下降，改變消費者購買力、偏好和/或消費模式，導致消費者對我們商店銷售的產品的需求減少，並對我們LTC藥房客户的財務健康產生不利影響。

•由於我們現有客户的裁員(包括由於業務失敗)，這將減少我們的收入、我們的PBM客户的承保壽險數量和/或我們的醫療福利部門服務的成員數量。

•通過引導我們的客户和客户以及潛在客户和客户，特別是那些擁有最多員工或會員的客户，以及州和地方政府，迫使我們在價格和服務等因素上進行更激烈的競爭，以保留或獲得他們的業務。

•通過我們零售/LTC和醫療保健福利部門的主要客户和潛在客户購買的產品和/或為我們帶來的利潤低於他們目前購買或以其他方式購買的產品，這些產品和/或產品為我們帶來了更少的利潤。

•主要客户和我們醫療福利部門的潛在客户，特別是較小的僱主和個人，放棄獲得或續保我們的健康和其他保險。

•在我們的醫療福利部門，由於醫療會員對醫療和其他承保服務(包括新冠肺炎相關檢測、疫苗接種(如果可用)和行為健康服務)使用量的意外增加和波動，醫療索賠提交模式的改變和/或醫療單位成本和/或提供者行為的增加，每一項都會增加我們的成本，並限制我們準確檢測、預測、管理、儲備和定價我們(以及我們的自我保險客户)醫療成本趨勢以及已發生和未來的醫療及其他福利成本的能力。

•通過增加醫療單位成本，改變醫療保健福利部門的提供者行為，醫院和其他提供者試圖維持收入水平，努力適應與新冠肺炎相關的和其他經濟挑戰。

•由於削弱了我們在投資組合中持有的債務或其他證券的發行人和/或擔保人履行對我們的義務的能力或被認為的能力，這可能會導致這些證券違約，並已經並可能進一步降低這些證券的價值，並已經並可能繼續為我們創造並可能繼續創造淨已實現資本虧損，從而降低我們的經營業績。

•通過削弱我們的客户(包括我們醫療福利部門的自我保險客户)的能力，醫療提供者和與我們有業務往來的其他公司以及我們的醫療成員履行對我們的義務或導致他們不履行這些義務，這兩種情況中的任何一種都可能降低我們的經營業績。

•削弱我們以前的子公司和/或他們的購買者履行我們擔保的租賃義務的能力，並導致公司被要求履行這些義務。

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•通過削弱其他保險公司的財務狀況，包括長期護理保險公司和人壽保險公司，這增加了我們將收到破產保險公司對投保人和索賠人的義務的重大評估的風險。

•隨着時間的推移，通貨膨脹可能導致利率上升，從而增加我們的利息支出，降低我們的經營業績，並降低我們在投資組合中持有的債務證券的價值，這將降低我們的經營業績和/或對我們的財務狀況產生不利影響。

此外，我們的客户裁員可能會導致醫療保健福利部門的醫療保健和其他福利成本意外增加。例如，我們與選擇根據綜合總括預算調節法(簡稱“COBRA”)領取福利的會員相關的業務，其醫療福利比率(“MBR”)通常顯著高於我們的整體商業MBR。

我們不能保證我們的醫療保健和其他福利成本、業務、經營業績、現金流和/或財務狀況不會受到這些與經濟相關的條件或其他因素的實質性和不利影響。

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

(C)進行股票回購

下表列出了根據CVS Health Corporation董事會於2016年11月2日授權的股票回購計劃，在截至2020年9月30日的三個月中購買的股票總數、每股支付的平均價格以及在適用會計期末仍可購買的股票的大約美元價值。有關更多信息，請參閲本季度報告第I部分第1項“簡明綜合財務報表附註(未經審計)”中的附註7“股東權益”。

財務期			總人數 1%的股份 購得						平均值 每個人支付的價格是多少 分享						中國股票總數為股 購買了，作為的一部分 公開宣佈的消息 計劃或實施計劃						近似美元 中國股票的價值體現在這一點上。 可能還沒有。 根據協議購買的產品 計劃或實施計劃
2020年7月1日至2020年7月31日			—						$	—					—						$	13,869,392,446
2020年8月1日至2020年8月31日			—						$	—					—						$	13,869,392,446
2020年9月1日至2020年9月30日			—						$	—					—						$	13,869,392,446
			—												—

第三項高級證券的違約問題

沒有。

第四項--關於煤礦安全信息披露的報告

不適用。

第5項：報告、報告、報告和其他信息

沒有。

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項目6.展品

本項目6中列出的證據作為本季度報告的一部分提交給10-Q表格。標有星號(*)的展品是管理合同或補償計劃或安排。所列展品以外的展品被省略，因為它們不需要列示或不適用。根據S-K規則第601(B)(4)(Iii)項，註冊人同意向美國證券交易委員會(SEC)提供一份不需要上市的遺漏票據的副本。

展品索引

4			界定擔保持有人權利的文書，包括契約
4.1			註冊人2027年報告的格式(通過引用附件4.1併入註冊人於2020年8月21日提交的當前8-K表格報告中)。
4.2			註冊人2030年票據的格式(通過參考2020年8月21日提交的註冊人當前報告的8-K表格的附件4.2併入)。
4.3			註冊人2040年票據的格式(通過參考註冊人於2020年8月21日提交的當前8-K表格報告的附件4.3併入)。
10			材料合同
10.1			績效股票單位協議表-註冊人和註冊人選定員工之間的年度獎勵金。
15			信函Re：未經審計的中期財務資料
15.1			安永律師事務所(Ernst&Young LLP)的一封信，承認意識到他們使用了一份日期為2020年11月6日的報告，這份報告與他們對中期財務信息的審查有關。
31			第13a-14(A)/15d-14(A)條認證
31.1			由首席執行官認證。
31.2			由首席財務官出具證明。
32			第1350節認證
32.1			由首席執行官認證。
32.2			由首席財務官出具證明。
101
101			以下材料來自CVS Health Corporation截至2020年9月30日的三個月和九個月的Form 10-Q季度報告(格式為Inline XBRL)：(I)簡明綜合經營報表，(Ii)簡明綜合全面收益表，(Iii)簡明綜合資產負債表，(Iv)簡明現金流量表，(V)簡明股東權益綜合報表和(Vi)與以下各項相關的附註：(I)簡明合併經營報表，(Ii)簡明綜合全面收益表，(Iii)簡明綜合資產負債表，(Iv)簡明現金流量表，(V)簡明股東權益綜合報表，以及(Vi)與以下各項相關的附註：(I)簡明合併經營報表，(Ii)簡明綜合全面收益表，(Iii)簡明綜合資產負債表實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
104
104			封面互動數據文件-該公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。

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表格10-Q目錄

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

						CVS健康公司

日期：			2020年11月6日			依據：			/s/伊娃·C·波拉託(Eva C.Boratto)
									伊娃·C·波拉託
									執行副總裁兼首席財務官