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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

_____________________________________________

形式10-Q

_____________________________________________

☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年9月30日

或

☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號001-13393

_____________________________________________

精選酒店國際公司。

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

_____________________________________________



特拉華州		52-1209792
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

1精選酒店圈(Choice Hotels Circle)	套房400	20850
洛克維爾,	馬裏蘭州	20850
(主要行政辦事處地址)		(郵政編碼)

(註冊人電話號碼，包括區號)：(301) 592-5000

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)：不適用

________________________________________________________

根據該法第12(B)節登記的證券：



每節課的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元	CHH	紐約證券交易所

_____________________________________________

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)是否在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。



大型加速濾波器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
		新興成長型公司	☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐ 沒有問題。☒

已發行普通股股數2020年10月30日曾經是55,458,082.

精選酒店國際公司。及附屬公司

索引




	第3頁，第3頁。

第一部分：財務信息：

項目1--財務報表(未經審計)	3
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合損益表	3
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表	4
合併資產負債表--截至2020年9月30日和2019年12月31日	5
截至2020年和2019年9月30日的9個月合併現金流量表	6
股東赤字合併報表--截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月	8
合併財務報表附註	10
項目2--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析	19
項目3--關於市場風險的定量和定性披露	41
項目4--控制和程序	41

第二部分：其他信息：

項目1--法律訴訟	42
項目11A--風險因素	42
項目2--未登記的股權證券銷售和收益使用	44
第3項-高級證券違約	45
項目4--礦山安全信息披露	45
項目5--其他信息	45
項目6--展品	45

簽名	47

第一部分財務信息


第1項。	財務報表

精選酒店國際公司。及附屬公司

合併損益表

(以千為單位，每股金額除外)

(未經審計)



	三個月						截至9個月
	九月三十日，						九月三十日，
	2020			2019			2020			2019
收入
特許權使用費	$	79,666		$	113,688		$	200,157		$	300,468
初始特許經營費和再許可費	6,071			6,741			20,031			20,223
採購服務	10,115			14,814			34,609			47,590
營銷和預訂系統	107,141			157,024			297,203			439,553
自營酒店	4,201			8,710			15,731			8,710
其他	3,577			9,755			12,948			30,192
總收入	210,771			310,732			580,679			846,736
運營費用
銷售、一般和行政	31,413			38,308			104,212			124,802
折舊攤銷	6,382			5,568			19,309			12,589
營銷和預訂系統	113,808			158,430			333,564			438,390
自營酒店	3,812			6,014			12,822			6,014
業務費用共計	155,415			208,320			469,907			581,795
商譽減值	—			—			—			(3,097		)
資產處置和減值損失	(4,290		)	33			(5,516		)	(7,271		)
出售業務的虧損	—			(25		)	—			(4,666		)
出售資產收益，淨額	—			—			—			100
營業收入	51,066			102,420			105,256			250,007
其他收入和支出(淨額)
利息支出	12,691			12,431			37,153			34,735
利息收入	(1,744		)	(2,220		)	(6,277		)	(7,617		)
債務清償損失	15,958			—			16,565			—
其他收益，淨額	(1,664		)	(115		)	(972		)	(3,219		)
關聯公司淨虧損中的權益	1,731			6,400			7,172			9,551
其他收入和支出合計(淨額)	26,972			16,496			53,641			33,450
所得税前收入	24,094			85,924			51,615			216,557
所得税費用(福利)	9,594			9,685			(15,907		)	35,848
淨收入	$	14,500		$	76,239		$	67,522		$	180,709

基本每股收益	$	0.26		$	1.37		$	1.22		$	3.25
稀釋後每股收益	$	0.26		$	1.36		$	1.21		$	3.23

宣佈的每股現金股息	$	—		$	0.215		$	0.225		$	0.645

附註是這些合併財務報表的組成部分。

精選酒店國際公司。及附屬公司

綜合全面收益表

(單位：千)

(未經審計)



	三個月					截至9個月
	九月三十日，					九月三十日，
	2020		2019			2020			2019
淨收入	$	14,500	$	76,239		$	67,522		$	180,709
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
現金流對衝損失攤銷	—		215			—			646
外幣折算調整	240		(224		)	(237		)	(883		)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	240		(9		)	(237		)	(237		)
綜合收益	$	14,740	$	76,230		$	67,285		$	180,472

附註是這些合併財務報表的組成部分。

精選酒店國際公司。及附屬公司

綜合資產負債表

(單位為千，不包括份額)

(未經審計)



	2020年9月30日			2019年12月31日
資產
流動資產
現金和現金等價物	$	191,967		$	33,766
應收賬款(扣除信貸損失準備金後的淨額分別為44228美元和18482美元)	175,375			141,566
應收所得税	4,470			11,126
應收票據	28,860			26,265
減去：應收票據信貸損失準備	(3,252		)	(861		)
其他流動資產	18,150			24,727
流動資產總額	415,570			236,589
財產和設備，按成本計算，淨額	339,000			351,502
經營性租賃使用權資產	19,774			24,088
商譽	159,196			159,196
無形資產，淨額	290,913			290,421
應收票據	110,852			106,749
減去：應收票據損失準備	(13,043		)	(3,695		)
按公允價值計算的投資、員工福利計劃	26,454			24,978
對未合併實體的投資	72,571			78,655
遞延所得税	54,240			20,747
其他資產	94,619			97,442
總資產	$	1,570,146		$	1,386,672
負債和股東赤字
流動負債
應付帳款	$	80,191		$	73,449
應計費用和其他流動負債	67,699			90,364
遞延收入	51,487			71,594
長期債務的當期部分	6,977			7,511
客户忠誠度計劃的責任	46,066			82,970
流動負債總額	252,420			325,888
長期債務	1,058,309			844,102
長期遞延收入	122,285			112,662
遞延補償和退休計劃債務	31,039			29,949
應付所得税	23,394			26,147
經營租賃負債	15,037			21,270
客户忠誠度計劃的責任	79,777			46,698
其他負債	9,289			3,467
總負債	1,591,550			1,410,183
承諾和或有事項
普通股，面值0.01美元；授權發行1.6億股；於2020年9月30日和2019年12月31日發行的95,065,638股；分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行的55,458,248股和55,702,628股	951			951
額外實收資本	228,521			231,160
累計其他綜合損失	(4,787		)	(4,550		)
庫存股，按成本計算；2020年9月30日和2019年12月31日分別為39,607,390股和39,363,010股	(1,262,724		)	(1,219,905		)
留存收益	1,016,635			968,833
股東赤字總額	(21,404		)	(23,511		)
總負債和股東赤字	$	1,570,146		$	1,386,672

附註是這些合併財務報表的組成部分。

精選酒店國際公司。及附屬公司綜合現金流量表 (單位：千) (未經審計)

	截至9個月
	九月三十日，
	2020			2019
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	67,522		$	180,709
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷	19,309			12,589
折舊和攤銷--營銷和預訂系統	14,994			12,355
特許經營協議收購成本攤銷	8,343			7,537
處置資產收益	—			(2,181		)
出售業務的虧損	—			4,666
資產處置損失和減值	5,516			7,271
商譽減值	—			3,097
債務清償損失	16,565			—
非現金股票補償和其他費用	4,748			12,433
非現金利息和其他收入	(465		)	(2,615		)
遞延所得税	(31,411		)	3,268
未合併合資企業淨虧損中的股本，減去收到的分配	7,320			12,234
特許經營協議收購成本，扣除報銷後的淨額	(16,960		)	(25,592		)
營運資本和其他費用的變動(扣除收購後的淨額)	(25,801		)	(34,794		)
經營活動提供的淨現金	69,680			190,977
投資活動的現金流：
房地產和設備投資	(32,176		)	(46,135		)
無形資產投資	(1,212		)	(3,659		)
出售資產所得收益	—			10,585
按業務處置付款，淨額	—			(10,783		)
資產收購，扣除收購現金後的淨額	—			(168,954		)
出售未合併的合資企業所得款項	—			8,937
對權益法投資的貢獻	(4,620		)	(17,329		)
權益法投資的分配	3,362			9,841
購買投資、員工福利計劃	(2,254		)	(2,748		)
出售投資收益、員工福利計劃	2,372			2,197
發行應收票據	(9,845		)	(10,767		)
應收票據的收款	5,113			10,491
出售税收抵免的收益	9,197			—
其他項目，淨值	(473		)	(1,842		)
投資活動所用現金淨額	(30,536		)	(220,166		)
融資活動的現金流：
根據循環信貸安排淨(償還)借款	(18,200		)	97,800
發行定期貸款所得款項	249,500			—
發行2020年高級債券所得款項	447,723			—
長期債務的本金支付	(466,915		)	(371		)
為清償長期債務而支付的款項	(14,347		)	—
購買庫存股	(55,158		)	(44,770		)
支付的股息	(25,274		)	(36,103		)
發債成本	(4,620		)	(300		)
發行長期債券所得款項	—			23,863
應收票據利息轉讓付款	—			(24,409		)
行使股票期權所得收益	6,615			18,519
融資活動提供的現金淨額	119,324			34,229
現金和現金等價物淨變化	158,468			5,040
外匯匯率變動對現金及現金等價物的影響	(267		)	(113		)
期初現金及現金等價物	33,766			26,642
期末現金和現金等價物	$	191,967		$	31,569

精選酒店國際公司。及附屬公司合併現金流量表(續) (單位：千) (未經審計)

補充披露現金流信息：

期內的現金支付：
所得税，扣除退款後的淨額	$	41	$	25,681
利息，扣除資本化利息後的淨額	$	37,338	$	42,169
非現金投融資活動：
已宣佈但未支付的股息	$	—	$	11,978
在應付帳款中購置的財產和設備的投資	$	757	$	1,575

附註是這些合併財務報表的組成部分。

精選酒店國際公司。及附屬公司

合併股東虧損表

(單位為千，不包括份額)

(未經審計)



	普普通通股票- 股份出類拔萃		普普通通股票- 帕爾價值		附加已付清的- 資本			累積其他綜合收益(虧損)			財務處股票			留用收益			總計
截至2018年12月31日的餘額	55,679,207		$	951	$	213,170		$	(5,446	)	$	(1,187,625	)	$	795,178		$	(183,772	)
淨收入	—		—		—			—			—			30,081			30,081
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			8			—			—			8
其他⁽¹⁾	—		—		—			—			—			(614		)	(614		)
基於份額的支付活動	408,545		—		3,214			—			9,706			—			12,920
宣佈的股息(每股0.215美元)	—		—		—			—			—			(12,149		)	(12,149		)
購買國債	(414,077	)	—		—			—			(31,951		)	—			(31,951		)
截至2019年3月31日的餘額	55,673,675		$	951	$	216,384		$	(5,438	)	$	(1,209,870	)	$	812,496		$	(185,477	)
淨收入	—		—		—			—			—			74,389			74,389
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			(236		)	—			—			(236		)
基於份額的支付活動	151,856		—		6,010			—			5,102			—			11,112
宣佈的股息(每股0.215美元)	—		—		—			—			—			(11,962		)	(11,962		)
購買國債	(129,175	)	—		—			—			(10,486		)	—			(10,486		)
截至2019年6月30日的餘額	55,696,356		$	951	$	222,394		$	(5,674	)	$	(1,215,254	)	$	874,923		$	(122,660	)
淨收入	—		—		—			—			—			76,239			76,239
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			(9		)	—			—			(9		)
其他⁽²⁾	—		—		(2,250		)	—			—			—			(2,250		)
基於份額的支付活動	46,116		—		4,835			—			1,418			—			6,253
宣佈的股息(每股0.215美元)	—		—		—			—			—			(11,975		)	(11,975		)
購買國債	(26,695	)	—		—			—			(2,333		)	—			(2,333		)
截至2019年9月30日的餘額	55,715,777		$	951	$	224,979		$	(5,683	)	$	(1,216,169	)	$	939,187		$	(56,735	)



	普普通通股票- 股份出類拔萃		普普通通股票- 帕爾價值		附加已付清的- 資本			累積其他綜合收益(虧損)			財務處股票			留用收益			總計
截至2019年12月31日的餘額	55,702,628		$	951	$	231,160		$	(4,550	)	$	(1,219,905	)	$	968,833		$	(23,511	)
累積效應調整⁽³⁾	—		—		—			—			—			(6,831		)	(6,831		)
淨收入	—		—		—			—			—			55,463			55,463
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			(664		)	—			—			(664		)
基於份額的支付活動	294,826		—		(9,607		)	—			8,089			—			(1,518		)
宣佈的股息(每股0.225美元)⁽⁴⁾	—		—		—			—			—			(12,721		)	(12,721		)
購買國債	(657,031	)	—		—			—			(54,072		)	—			(54,072		)
截至2020年3月31日的餘額	55,340,423		$	951	$	221,553		$	(5,214	)	$	(1,265,888	)	$	1,004,744		$	(43,854	)
淨收入	—		—		—			—			—			(2,441		)	(2,441		)
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			187			—			—			187
基於份額的支付活動⁽⁴⁾	29,997		—		2,166			—			1,825			(171		)	3,820
宣佈的股息⁽⁴⁾	—		—		—			—			—			—			—
購買國債	(6,525	)	—		—			—			(464		)	—			(464		)
截至2020年6月30日的餘額	55,363,895		$	951	$	223,719		$	(5,027	)	$	(1,264,527	)	$	1,002,132		$	(42,752	)
淨收入	—		—		—			—			—			14,500			14,500
其他綜合收益(虧損)	—		—		—			240			—			—			240
基於份額的支付活動⁽⁴⁾	101,857		—		4,802			—			1,803			3			6,608
宣佈的股息⁽⁴⁾	—		—		—			—			—			—			—
購買國債	(7,504	)	—		—			—			—			—			—
截至2020年9月30日的餘額	55,458,248		$	951	$	228,521		$	(4,787	)	$	(1,262,724	)	$	1,016,635		$	(21,404	)

⁽¹⁾ 採用財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則更新(“ASU”)第2014-09號的影響，與客户簽訂合同的收入(主題606)對最初指導意見(“專題606”)的後續修訂涉及到作為股權方法投資的外國合資企業。

⁽²⁾交易的影響導致一家合併合資企業的所有權增加，該合資企業用於建設和運營一家寒武紀酒店。

⁽³⁾ 反映了亞利桑那州立大學2016-13年度的累積效應，金融工具-信貸損失(主題326)，該法案於2020年1月1日通過。請參閲備註1瞭解更多細節。

⁽⁴⁾ 2019年第四季度，公司董事會宣佈5%將季度股息率提高到$0.225每股收益來自$0.215每股，從2020年第一季度支付的股息開始。在……上面2020年2月28日，公司董事會宣佈季度現金股息為$0.225每股普通股。股息支付日期為2020年4月16日致2020年4月2日登記在冊的股東。在支付股息後，鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，我們至少在2020年剩餘時間內暫停了未來未宣佈的股息。於二零二零年第二季及第三季，於授予若干以業績為基礎之股票授出時向若干股東派發股息，而該等業績授出乃於以股份為基礎之支付活動中取得。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

精選酒店國際公司。及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

1. 列報依據與重大會計政策

陳述的基礎

隨附的Choice Hotels International，Inc.及其附屬公司(統稱“本公司”)的未經審核綜合財務報表乃由本公司根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則及規定，按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制。這些未經審計的綜合財務報表包括管理層認為公平反映公司財務狀況和經營結果所需的所有調整。除另有披露外，所有調整均屬正常循環性質。為了保持與本年度列報的可比性，我們的合併損益表中的某些前一年的金額已經重新分類。

按照公認會計原則列報的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被省略。該公司相信，所披露的信息足以使所提供的信息不具誤導性。

合併財務報表應與截至年度的合併財務報表一併閲讀。2019年12月31日及其附註包括在公司於以下日期提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中2020年3月2日。中期業績不一定代表全年業績。Choice Hotels International，Inc.與其子公司之間的所有公司間交易和餘額已在合併中取消。

根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

重要會計政策摘要

本公司的主要會計政策詳見截至年報10-K表格附註1的“重要會計政策摘要”一節。2019年12月31日。年發生變化的重大會計政策2020如下所述。

最近採用的會計準則

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)並在此後的不同時刻發佈了對初步指導意見的後續修正(“專題326”)。根據遺留準則，當很可能發生虧損時，我們確認應收賬款的減值。主題326要求根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測(包括未來可能發生的損失)來衡量報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失，並加強披露，以洞察在估計信貸損失時使用的重大估計和判斷。本公司於2020年1月1日採用了主題326，採用修改後的回溯法，累積效果調整為$6.8百萬(含遞延税金)自採用之日起計入留存收益。

第326主題的範圍和規定影響了公司票據和應收貿易賬款的撥備。在.期間截至2020年9月30日的三個月和九個月，本公司計入的信貸損失準備金為$3.7百萬和$14.6百萬考慮到新冠肺炎疫情造成的經濟和信貸狀況，以及對其他預期信貸損失的估計。請參閲備註3欲瞭解有關採用326主題以及對公司應收票據會計政策的影響的更多詳情。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“亞利桑那州立大學2018-13年度”)。ASU 2018-13修改了公允價值計量的披露要求。該公司於2020年1月1日在追溯的基礎上採用了ASU 2018-13，對其公允價值腳註披露進行了有限的修改。請參閲備註7.

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(小主題350-40): 客户對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本的核算

(“亞利桑那州立大學2018-2015”)。ASU 2018-15將服務合同託管安排中產生的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包括內部使用軟件許可證的託管安排)的實施成本資本化要求保持一致。本公司於2020年1月1日前瞻性地採用了ASU 2018-15。由於該公司的託管安排大多是服務合同，採用後產生的實施成本的資本化和隨後的攤銷預計將影響費用確認的時間，但不會影響費用的分類。

近期發佈的會計準則

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的核算(“亞利桑那州立大學2019-12”)。ASU 2019-12加強和簡化了會計準則編纂(ASC)740中所得税會計準則的各個方面，所得税。該指導意見適用於2020年12月15日之後的年度報告期和這些會計年度內的中期。允許提前收養。T公司正在評估採用ASU 2019-12年度的效果，但預計採用不會對合並財務報表和披露產生實質性影響.

2. 營業收入

合同責任

合同責任涉及(I)收到的預先對價，例如授予特許經營協議時支付的初始特許經營費和再許可費以及安裝時支付的系統實施費用，這些費用被視為品牌知識產權履行義務的一部分，以及(Ii)在Choice Privileges積分發放時收到的金額，但由於相關積分尚未兑換，因此收入尚未確認。

當(I)新酒店進入專營權制度，(Ii)所有權變更，或(Iii)現有專營權協議續期時，當局會收取初始及再發牌費。這些收入按比例確認為收入，因為服務是在特許經營協議的可執行期內提供的。向特許經營商收取的系統實施費用也將遞延，並在特許經營協議的可執行期內確認為收入。強制執行期是指從酒店開業到加盟商或公司可以終止特許經營協議而不會招致重大處罰的第一天。初始和再許可費以及系統實施費用的遞延收入通常將在五-至十-一年內，除非特許經營協議終止，並且酒店退出特許經營系統，否則剩餘的遞延金額將在終止期間確認為收入。

忠誠度積分代表可歸因於使用忠誠度積分的績效義務，因此收入在會員兑換忠誠度積分以獲得福利時確認。未來贖回的估計公允價值反映在合併資產負債表中的客户忠誠度項目的流動和非流動負債中。超過積分負債的忠誠度計劃費用代表當期和非當期遞延收入，這些收入在積分兑換時確認為收入，包括對未來沒收的估計。積分的預期贖回模式是每項負債的當期和非當期指定的基礎，根據新冠肺炎疫情的影響，該模式在2020年第一季度進行了調整，以反映預期更長的發行至贖回期。忠誠度積分通常在三年發行量。

本期間合同負債餘額發生重大變化2019年12月31日至2020年9月30日具體如下：



(千)
截至2019年12月31日的餘額	$	163,847
合同負債餘額因收到現金而增加	50,719
當期確認的收入	(56,061		)
截至2020年9月30日的餘額	$	158,505

剩餘履約義務

分配給未履行或部分未履行債務的交易價格總額為$158.5百萬自.起2020年9月30日。這一數額代表將在未來期間確認為收入的固定交易價格，在合併資產負債表中計入當期和非當期遞延收入。

基於主題606允許的實際權宜之計，本公司不會披露(I)受銷售或基於使用的特許權使用費限制的可變對價或由一系列(包括特許經營、合作伙伴、合格供應商和軟件即服務(“SaaS”)協議)組成的可變對價未履行的履約義務的價值，(Ii)我們確認收入的可變對價，即我們有權為所提供的服務開具發票的金額，或(Iii)預期原始期限為一年或更短的合同。

收入的分類



	三個月						三個月
	2020年9月30日						2019年9月30日
(千)	隨着時間的推移		時間點		總計		隨着時間的推移		時間點		總計
特許權使用費	$	79,666	$	—	$	79,666	$	113,688	$	—	$	113,688
初始特許經營費和再許可費	6,071		—		6,071		6,741		—		6,741
採購服務	9,620		495		10,115		14,084		730		14,814
營銷和預訂系統	93,327		13,814		107,141		146,263		10,761		157,024
自營酒店	3,498		595		4,093		7,460		1,201		8,661
其他	3,317		—		3,317		9,494		—		9,494
主題總收入606	$	195,499	$	14,904	210,403		$	297,730	$	12,692	310,422
非主題606收入					368						310
總收入					$	210,771					$	310,732

	截至9個月						截至9個月
	2020年9月30日						2019年9月30日
(千)	隨着時間的推移		時間點		總計		隨着時間的推移		時間點		總計
特許權使用費	$	200,157	$	—	$	200,157	$	300,468	$	—	$	300,468
初始特許經營費和再許可費	20,031		—		20,031		20,223		—		20,223
採購服務	33,069		1,540		34,609		45,219		2,371		47,590
營銷和預訂系統	247,092		50,111		297,203		380,544		59,009		439,553
自營酒店	13,159		2,248		15,407		7,460		1,201		8,661
其他	12,167		—		12,167		29,249		141		29,390
主題總收入606	$	525,675	$	53,899	579,574		$	783,163	$	62,722	845,885
非主題606收入					1,105						851
總收入					$	580,679					$	846,736

非主題606收入主要代表租賃收入，並在合併損益表中以自有酒店和其他收入列示。

如附註所示11、公司和其他分部金額代表$6.4百萬和$10.2百萬為.截至2020年和2019年9月30日的三個月、和$21.8百萬和$17.6百萬為.截至2020年和2019年9月30日的9個月分別包含在其他收入和擁有的酒店和非主題606收入行的隨時間變化列中。剩餘的收入與酒店特許經營部門有關。

特許權使用費以及營銷和預訂系統收入是扣除部門間收入$0.3百萬和$0.8百萬為.截至2020年9月30日的三個月和2019年，以及$1.2百萬和$0.8百萬為.截至2020年9月30日的9個月和2019年，如備註中所述11.

3. 應收票據和信貸損失撥備

該公司以應收票據貸款的形式向特許經營商提供融資，以支持戰略市場的物業開發。自.起2020年9月30日和2019年12月31日，公司有$139.7百萬和$133.0百萬分別在未償還的應收票據貸款中。

該公司已經制定了一套系統的方法來確定其在我們的應收票據貸款組合中的信用損失撥備。公司根據抵押品(即高級、附屬或無擔保)的擔保水平來監控我們投資組合的風險和表現。由於本公司的每一筆應收票據貸款都有獨特的風險特徵，本公司採用其方法計算個人應收票據貸款水平的信用損失撥備。

本公司主要使用貼現現金流(“DCF”)方法來衡量信貸額度，受到每筆應收票據貸款的關鍵經濟變量的影響。該公司確定了這些貸款的關鍵經濟變量是貸款成本比(LTC)或貸款價值比(LTV)以及償債覆蓋率(DSCR)。LTC或LTV比率代表貸款本金相對於項目成本或價值的比率，是在貸款到期日償還本金能力的指標。DSCR代表借款人淨營業收入佔借款人所有債務產生的利息和本金支付(即還本付息)的百分比，並表明借款人及時支付貸款期限內到期金額的能力。在貸款承銷期間，LTC或LTV比率和DSCR被視為風險指標，因此，我們認為這些因素是計算信貸損失撥備的最具代表性的風險指標。LTC或LTV比率較高而DSCR比率較低的貸款通常代表風險較大的貸款，因此，信貸額度佔貸款本金的百分比較高。相反，LTC或LTV比率較低而DSCR比率較高的貸款通常代表風險較低的貸款，相應地，信貸額度佔貸款本金的百分比也較低。

下表顯示了基於擔保信用質量指標的公司應收票據餘額的構成：



(千)	2020年9月30日		2019年12月31日
高年級	$	105,592	$	98,545
從屬的	32,667		32,153
不安全	1,453		2,316
應收票據總額	139,712		133,014
應收票據信用損失準備總額	16,295		4,556
應收票據總額，扣除備抵	$	123,417	$	128,458
當期部分，扣除津貼後的淨額	$	25,608	$	25,404
扣除津貼後的長期部分	$	97,809	$	103,054

按起始年劃分的攤餘成本基數和擔保資信水平指標如下：



(千)	2020		2019		2018		在先		總計
高年級	$	—	$	28,297	$	15,432	$	61,863	$	105,592
從屬的	—		2,439		10,981		19,247		32,667
不安全	—		—		537		916		1,453
應收票據總額	$	—	$	30,736	$	26,950	$	82,026	$	139,712

如註釋中所披露的1主題326要求從指導意見生效的第一個報告期開始對合並資產負債表進行累計效果調整。截至2020年1月1日採用之日起，公司對其應收票據貸款設立信用額度為$12.9百萬，比之前的貸款免税額增加了$4.6百萬截至2019年12月31日。採用326主題的累積效應調整$6.8百萬在綜合資產負債表的留存收益項目中，扣除税收影響後的淨額被記錄在合併資產負債表的留存收益項目中。

下表彙總了與該公司的應收票據信貸損失撥備相關的活動，包括採用第326主題的影響。記錄在截至2020年9月30日的9個月考慮到新冠肺炎疫情的影響和對其他預期信貸損失的估計，對借款人的貸款出現不良結果的可能性增加。



(千)	2020年9月30日			2019年12月31日
期初餘額	$	4,556		$	4,685
通過採用主題326而建立的保留	8,348			—
信貸損失準備金	4,302			—
核銷	(911		)	(129		)
期末餘額	$	16,295		$	4,556

本公司認為貸款是逾期的，如果到期沒有付款，則認為貸款是違約的。雖然本公司認為，如果在到期日未收到付款，則貸款為違約，但本公司不會暫停計息，直至該等款項逾期30天以上。該公司將收到的非權責發生狀態貸款的付款先用於利息，然後用於本金。在收到所有拖欠款項之前，公司不會恢復計息。非應計狀態下的應收票據的攤餘成本基礎為$28.9百萬和$1.7百萬在…2020年9月30日和2019年12月31日分別為。

該公司已確定的貸款總額約為$13.1百萬和$16.3百萬，分別以低於市場利率的規定利率，相當於總折扣率$1.0百萬和$1.3百萬自.起2020年9月30日和2019年12月31日分別為。這些折扣反映為未償還貸款金額的減少，並在相關貸款的有效期內攤銷。

按信用質量指標劃分的應收票據逾期餘額如下：



(千)	30-89天逾期		>90天逾期		總計逾期		電流		總計應收票據
截至2020年9月30日
高年級	$	—	$	15,432	$	15,432	$	90,160	$	105,592
從屬的	—		2,209		2,209		30,458		32,667
不安全	—		—		—		1,453		1,453
	$	—	$	17,641	$	17,641	$	122,071	$	139,712
截至2019年12月31日
高年級	$	—	$	—	$	—	$	98,545	$	98,545
從屬的	—		—		—		32,153		32,153
不安全	—		—		—		2,316		2,316
	$	—	$	—	$	—	$	133,014	$	133,014

該公司對貸款承諾的表外信貸敞口進行了評估，並確定到目前為止，不得不履行的可能性微乎其微。2020年9月30日。請參閲備註12.

通過發行債券獲得浮動利息

公司已經向某些實體發行了應收票據，這些實體在這些借款人中產生了可變利息，總額為$121.5百萬和$126.5百萬自.起2020年9月30日和2019年12月31日分別為。本公司已確定其並非該等可變權益實體(“VIE”)的主要受益人。這些貸款有固定和/或可變的利息金額。

4. 對未合併實體的投資

該公司與一個或多個合作伙伴保持通過股權方法投資中的非控股權益擁有的投資組合。該公司在代表VIE的合資企業中有股權方法投資，共計$71.9百萬和$74.4百萬的綜合資產負債表2020年9月30日和2019年12月31日分別為。這些投資與該公司的計劃有關，該計劃旨在向合格的特許經營商提供股權支持，以便在戰略市場開發和運營Cambria Hotels。根據對誰有權指導對這些實體的業績影響最大的活動，以及誰有義務承擔這些實體的損失或有權從這些實體獲得可能對該實體產生重大影響的利益的分析，本公司確定自己不是任何這些VIE的主要受益者。本公司的定性分析基於對實體設計、組織結構(包括決策能力)以及相關發展、運營管理和財務協議的審查。雖然本公司並非該等VIE的主要受益人，但本公司確實透過其股權擁有重大影響力，因此本公司對該等實體的投資按權益法入賬。對於截至2020年和2019年9月30日的三個月，公司確認的損失總額為$2.3百萬和$6.9百萬分別從這些投資中分得一杯羹。對於截至9月30日的9個月， 2020和2019，公司確認的損失總額為$6.9百萬和$10.9百萬分別從這些投資中分得一杯羹。本公司在VIE的投資損失的最大風險僅限於其股權投資以及附註中所述的某些有限付款擔保。12這些財務報表。

5. 債款

債務由以下部分組成：



	2020年9月30日		2019年12月31日
	(千)
4億美元優先無擔保票據，2022年到期，有效利率為6.0%，減去2020年9月30日和2019年12月31日分別為90萬美元和230萬美元的遞延發行成本	$	215,701	$	397,680
2029年到期的4億美元優先無擔保票據，實際利率為3.88%，減去截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為550萬美元和600萬美元的貼現和延期發行成本	394,485		394,039
6億美元優先無擔保循環信貸安排，有效利率為2.76%，減去截至2019年12月31日270萬美元的遞延發行成本⁽¹⁾	—		15,502
4.5億美元優先無擔保票據，2031年到期，實際利率為3.86%，減去截至2020年9月30日630萬美元的貼現和遞延發行成本	443,707		—
建築貸款，有效利率6.23%，減去截至2019年12月31日的60萬美元遞延發行成本。	—		32,465
固定利率抵押貸款，實際利率為4.57%，另加於2020年9月30日和2019年12月31日的公允價值調整分別為3.4萬美元和20萬美元	6,977		7,511
2020年9月30日和2019年12月31日有效利率分別為3.0%的經濟發展貸款	4,416		4,416
債務總額	$	1,065,286	$	851,613
長期債務的當期部分	$	6,977	$	7,511
長期債務	$	1,058,309	$	844,102

⁽¹⁾2020年9月，本公司利用手頭剩餘現金全額償還其優先無擔保循環信貸餘額。由於沒有未償還的借款，2020年9月30日，遞延發行成本為$2.5百萬對於優先無擔保循環信貸安排，在綜合資產負債表中以非流動其他資產列示。

2020年4月，本公司簽訂了一項$250百萬預定到期日為#年的無擔保定期貸款(“定期貸款”)2021年4月15日。2020年7月，本公司發佈$450百萬本金總額3.70%於2031年到期的優先無抵押票據(“2020年優先票據”)，並公佈現金投標要約(“投標要約”)的初步投標結果，以購買約$183.4百萬本公司本金總額5.75%2022年到期的優先無抵押票據(“2012年優先票據”)。本公司以2020年高級債券發售所得款項淨額全數償還定期貸款，併為$197.8百萬投標的二零一二年優先債券的買入價，包括本金總額、初步投標溢價、結算費及已支付的應計利息。由於提前贖回二零一二年優先票據及提早償還定期貸款，本公司確認總費用為$16.0百萬債務清償損失。

於二零二零年二月十八日，本公司與作為行政代理的德意志銀行紐約分行及貸款方訂立經修訂及重訂的高級無抵押信貸協議(“信貸協議”)的第一修正案(“修訂”)。於修訂前，信貸協議規定，若本公司若干附屬公司招致若干追索權債務或成為本公司或其若干其他附屬公司若干追索權債務的債務人，該等負有責任的附屬公司須擔保根據恢復信貸協議提供的無抵押循環信貸安排下本公司的責任(“彈性擔保”)。除其他事項外，修正案刪除了信貸協議中有關附屬擔保人潛在存在的彈跳擔保及其他條文和提法。

在……上面2020年3月5日，該公司還清了建設貸款的金額為$33.1百萬包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年債務而產生的損失。$0.6百萬.

2020年8月12日，本公司將優先無擔保信貸額度延長一年$525百萬中的$600百萬總運力換取$0.3百萬。延長的到期日為2025年8月20日。

請參閲備註12有關更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”中的流動性和資本資源標題。

6. 累計其他綜合損失

以下是按組成部分劃分的累計其他綜合虧損(税後淨額)的變動情況。截至2020年9月30日的9個月和2019:



(千)	現金流套期保值虧損		外幣項目			總計
截至2019年12月31日的餘額	$	—	$	(4,550	)	$	(4,550	)
重新分類前的其他綜合損失	—		(237		)	(237		)
本期淨其他綜合收益(虧損)	—		(237		)	(237		)
截至2020年9月30日的餘額	$	—	$	(4,787	)	$	(4,787	)



(千)	現金流套期保值虧損			外幣項目			總計
截至2018年12月31日的餘額	$	(1,436	)	$	(4,010	)	$	(5,446	)
重新分類前的其他綜合損失	—			(883		)	(883		)
從累計其他全面虧損中重新分類的金額	646			—			646
本期淨其他綜合收益(虧損)	646			(883		)	(237		)
截至2019年9月30日的餘額	$	(790	)	$	(4,893	)	$	(5,683	)

在.期間截至2019年9月30日的三次和九次, $0.2百萬和$0.6百萬根據利率合約的現金流量對衝虧損，在本公司的綜合收益表中分別從累計其他全面虧損重新分類為利息支出。沒有所得税、費用或福利。有不是的在此期間重新分類的金額截至2020年9月30日的三個月和九個月，因利率合約相關債務已於2019年12月清償。

7. 公允價值計量

該公司使用三層公允價值等級來估算其金融工具的公允價值，該等級將用於計量公允價值的投入放在優先位置。下面總結了三個級別的投入，以及使用這些級別的投入對公司進行估值的資產。

1級：相同資產和負債在活躍市場的報價。該公司的一級資產包括遞延補償計劃中持有的有價證券(主要是共同基金)。

2級：可觀察的投入，但相同資產和負債的活躍市場報價除外，如類似資產和負債的報價；非活躍市場的報價；或其他可觀察的投入。該公司的二級資產包括在該公司的遞延補償計劃中持有的貨幣市場基金。

第3級：無法觀察到的投入，只有很少或沒有市場數據支持，報告實體需要制定自己的假設來確定工具的公允價值。本公司目前並無任何按公允價值記錄的資產，其公允價值是使用第三級投入釐定的，且於年度內並無轉移第三級資產。三和九截至的月份2020年9月30日.

自.起2020年9月30日和2019年12月31日，公司在合併資產負債表中記錄了以下資產，按公允價值經常性計量：



	報告日的公允價值計量使用
(千)	總計		1級		2級		第3級
截至2020年9月30日
共同基金⁽¹⁾	$	25,157	$	25,157	$	—	$	—
貨幣市場基金⁽¹⁾	2,817		—		2,817		—
總計	$	27,974	$	25,157	$	2,817	$	—
截至2019年12月31日
共同基金⁽¹⁾	$	24,927	$	24,927	$	—	$	—
貨幣市場基金⁽¹⁾	2,192		—		2,192		—
總計	$	27,119	$	24,927	$	2,192	$	—

⁽¹⁾按公允價值計入投資、員工福利計劃及綜合資產負債表中的其他流動資產。

其他金融工具披露

本公司相信，由於這些項目的短期性質，其流動資產和流動負債的公允價值接近其報告的賬面價值。此外，本公司的優先無抵押循環信貸安排的利率根據當前市場利率頻繁調整，因此其賬面價值接近公允價值。

該公司利用對類似類型安排的未來現金流和信用可靠性的分析，估計應收票據的公允價值，這與其賬面價值大致相同。根據可獲得的市場數據，應收票據已被歸類為3級投入。這些計算的主要敏感性是基於適當的利率和貼現率的選擇。有關應收票據的詳細信息，請參閲附註3.

本公司股票的公允價值$400百萬2012高級筆記，$400百萬2029年到期的高級無擔保票據$450百萬2020年高級債券被歸類為2級，因為在活躍的市場中可以看到重要的投入。在…2019年12月31日vt.的.$400百萬2012年高級債券的公允價值約為$432.0百萬。2020年7月23日，該公司購買了大約$183.4百萬2012年高級債券的本金總額。在…2020年9月30日vt.的.$216.6百萬剩餘的2012年高級債券的公允價值約為$231.7百萬。在…2020年9月30日和2019年12月31日vt.的.$400.0百萬2029年到期的高級無擔保票據的公允價值約為$426.8百萬和$403.4百萬分別為。在…2020年9月30日vt.的.$450百萬2020年高級債券的公允價值約為$474.7百萬.

公允價值估計是在特定時間點作出的，具有主觀性，涉及不確定性和重大判斷事項。該等公允價值金額的結算可能是不可能的，也可能不是審慎的管理層決定。

8. 所得税

實際所得税税率為39.4%和11.3%為.截至2020年9月30日的三個月和2019分別為。實際所得税税率為(30.8)%和16.6%為.截至9個月2020年9月30日和2019年9月30日分別為。

2018年1月1日，本公司採用ASU 2016-16所得税(主題740)--非庫存資產的實體內轉移(“ASU 2016-16”)，對轉移時公司間資產轉移(庫存除外)的當期所得税後果的確認提供了指導。在……上面2020年1月1日，該公司完成了對其外國法人結構的重組，導致$30.6百萬税收優惠。根據ASU 2016-16，本公司記錄了$30.6百萬收益和相應的遞延税項資產在2020年第一季度。由於新冠肺炎疫情的不利影響導致國際實體的預測收入減少，本公司計入了#美元的估值撥備。$5.1百萬在2020年第三季度，這一遞延税項資產的預期可變現能力發生了變化。

企業所得税實際税率截至2020年9月30日的三個月高於美國聯邦所得税税率21.0%由於設立了一項估值免税額$5.1百萬和州所得税，部分被外國業務的影響所抵消，a$1.5百萬調整我們的遞延税金，以及$0.7百萬以股份為基礎的薪酬帶來的超額税收優惠。企業所得税實際税率截至2019年9月30日的三個月低於美國聯邦政府

年收入所得税率21.0%由於$12.2百萬在此期間確認的税收抵免，$0.3百萬股票薪酬帶來的超額税收收益和海外業務的影響被州所得税抵消。

企業所得税實際税率截至2020年9月30日的9個月低於美國聯邦所得税税率21.0%由於ASU-2016的影響和相應的估值津貼，$3.4百萬這部分抵消了股票薪酬帶來的超額税收收益、我們遞延税金的調整以及海外業務的影響，這些影響被州所得税和估計的不確定税收狀況的變化部分抵消。企業所得税實際税率截至2019年9月30日的9個月低於美國聯邦所得税税率21.0%由於$12.2百萬在此期間確認的税收抵免，$3.3百萬股票薪酬帶來的超額税收收益和海外業務的影響，部分被州所得税抵消。

9. 股權薪酬與股本

公司基於股份的税前薪酬活動和相關所得税優惠的組成部分如下截至2020年9月30日的三個月和九個月和2019:



	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019		2020			2019
股票期權	$	497	$	541	$	1,478		$	1,667
限制性股票	2,206		1,954		6,249			6,100
業績既得限制性股票單位	675		1,510		(4,836		)	3,998
以股份為基礎的薪酬費用總額	$	3,378	$	4,005	$	2,891		$	11,765
所得税優惠	$	805	$	964	$	689		$	2,831

請參閲下文關於績效既得限制性股票單位(“PVRSU”)利用未既得性授予的討論。

截至的股票獎勵活動摘要和期間的變化九截至的月份2020年9月30日具體內容如下：



	股票期權					限制性股票				既得業績限售股單位
	選項		加權平均值鍛鍊價格		加權平均值剩餘合同術語	股份		加權平均值授予日期公允價值		股份		加權平均值授予日期公允價值
在2020年1月1日未償還	873,895		$	61.69		312,097		$	75.23	330,716		$	70.03
授與	158,620		91.28			155,269		89.91		170,471		134.26
基於績效的槓桿作用⁽¹⁾	—		—			—		—		30,116		61.31
行使/既得	(131,800	)	50.82			(120,052	)	69.40		(176,471	)	58.68
過期	—		—			—		—		(16,117	)	60.50
沒收	(3,696	)	91.28			(36,860	)	81.98		(16,963	)	82.25
在2020年9月30日未償還	897,019		$	68.40	2.5年份	310,454		$	84.03	321,752		$	109.25
2020年9月30日可行使的期權	557,664		$	58.71	2.5年份

⁽¹⁾未償還的PVRSU增加了30,116由於公司超出前期授予的PVRSU中所包含的目標履約條件而產生的機組，這些PVRSU歸屬於九截至的月份2020年9月30日.

公司授予的股票期權的行權價等於授予日公司普通股的市場價格。授予期權的公允價值在授予日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估算，其加權平均假設如下：



	2020助學金
無風險利率	0.99		%
預期波動率	20.88		%
股票期權的預期壽命	5.9年份
股息率	0.99		%
必要的服務期限	4年份
合同期限	10年份
授予期權的加權平均公允價值(每個期權)	$	17.25

限制性股票授予的公允價值以授予之日公司普通股的市場價格來衡量。限制性股票獎勵通常在授予日一週年開始的服務期內按比例授予。年內授予的股份的歸屬服務期九截至的月份2020年9月30日範圍從12至48個月.

本公司授予二PVRSU獎勵的類型：基於內部業績指標的業績條件的PVRSU和基於公司相對於預定同行集團的總股東回報(TSR)的市場條件的PVRSU。PVRSU股票獎勵的授予取決於公司在特定時期內實現內部業績或TSR目標，以及員工在一段服務期內繼續受僱。這些業績和市場狀況會影響最終歸屬的股票數量。在.期間截至2020年9月30日的三個月，PVRSU獲獎的服務期為31月份獎勵歸屬範圍在0%和200%最初批出的單位。

基於內部業績指標的PVRSU的公允價值是由公司普通股在授予獎勵之日的市場價格來衡量的。補償費用根據公司對績效條件實現情況的估計，在必要的服務期內按比例確認。管理層監控相關內部績效指標的當前結果和預測，並在必要時調整未授權PVRSU的基於績效的槓桿利用。在.期間截至2020年9月30日的9個月，公司降低了槓桿率230,647在本期和上期授予的未歸屬PVRSU0%，基於管理層對業績目標完成情況的估計，並考慮到新冠肺炎疫情的影響。

TSR PVRSU的公允價值是使用蒙特卡洛模擬方法估計的，截至授予之日。薪酬費用在必要的服務期限內按比例確認，無論是否達到市場條件並最終授予獎勵。

股份回購和贖回

有不是的於年內根據股份回購計劃購買普通股截至2020年9月30日的三個月。該公司購買了548,031股票回購計劃下的普通股，總成本為$43.3百萬在.期間截至2020年9月30日的9個月。在.期間截至2020年9月30日的三個月和九個月，本公司贖回7,504和123,029普通股，總成本約為$0.7百萬和$11.9百萬與行使股票期權和歸屬績效既有限制性股票單位和限制性股票授予有關的期權行權價和法定最低預扣税額要求分別從員工手中支付，以滿足期權行權價和法定最低預扣税額要求。這些贖回不在股票回購計劃的範圍內。

鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，本公司暫停了股票回購計劃。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的流動性和資本資源標題。

10. 每股收益

普通股基本收益和攤薄後每股收益的計算如下：**



	三個月						截至9個月
	九月三十日，						九月三十日，
(以千為單位，每股金額除外)	2020			2019			2020			2019
分子：
淨收入	$	14,500		$	76,239		$	67,522		$	180,709
分配給參與證券的收益	(78		)	(463		)	(378		)	(1,104		)
普通股股東可獲得的淨收入	$	14,422		$	75,776		$	67,144		$	179,605
分母：
加權平均已發行普通股-基本	55,106			55,366			55,167			55,346
基本每股收益	$	0.26		$	1.37		$	1.22		$	3.25

分子：
淨收入	$	14,500		$	76,239		$	67,522		$	180,709
分配給參與證券的收益	(78		)	(461		)	(377		)	(1,100		)
普通股股東可獲得的淨收入	$	14,422		$	75,778		$	67,145		$	179,609
分母：
加權平均已發行普通股-基本	55,106			55,366			55,167			55,346
股票期權和PVRSU的稀釋效應	304			260			273			269
加權平均已發行普通股-稀釋	55,410			55,626			55,440			55,615
稀釋後每股收益	$	0.26		$	1.36		$	1.21		$	3.23

該公司未授予的限制性股票包含獲得不可沒收紅利的權利，因此是需要兩級法計算每股收益(“EPS”)的參與證券。上文所示普通股每股收益的計算從分子中剔除了未歸屬限制性股票獎勵的應佔收入，並從分母中剔除了該等獎勵的攤薄影響。

從兩個版本開始2020年9月30日和2019，公司有0.9百萬未償還股票期權。除非股票期權是反稀釋的，否則股票期權將計入使用庫存股方法計算的稀釋每股收益和該期間的平均市場價格。

對於這三個人和截至2020年9月30日的9個月, 0.2百萬反稀釋股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。對於截至2019年9月30日的三個月, 不是的反稀釋股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。對於截至2019年9月30日的9個月, 0.2百萬股反稀釋股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。

當在報告日期滿足性能條件時，PVRSU也包括在稀釋每股收益計算中。但是，在2020年9月30日和2019，PVRSU總數233,713和314,795分別被排除在計算之外，因為性能條件沒有得到滿足。

11. 可報告的細分市場信息

特許經營酒店：酒店特許經營包括該公司的酒店特許經營業務，包括十四品牌。這個十四考慮到相似的經濟特徵、客户類型、分銷渠道和監管商業環境，品牌被集中在這一細分市場。酒店特許經營業務的收入包括特許權使用費、初始特許經營費和再授權費、營銷和預訂系統費用、採購服務收入和其他與酒店特許經營相關的收入。根據其酒店特許經營協議，該公司有義務提供與其系統運行相適應的營銷和預訂服務。這些服務不代表單獨的可報告部門，因為它們的運營與公司的酒店特許經營業務直接相關。從特許經營商獲得的用於支付公司部分持續運營的收入包括在酒店特許經營收入中，並被用於計算酒店特許經營運營收入的營銷和預訂活動的相關費用所抵消。

該公司主要根據該部門的業績評估其酒店特許經營部門，沒有分配公司費用、所得税或間接一般和行政費用，這些費用包括在公司和其他欄目中。公司及其他收入包括自有酒店收入和與公司擁有的一座商業寫字樓相關的租金收入，以及與公司向非特許酒店經營者提供基於雲的物業管理軟件的SaaS技術解決方案部門相關的收入。酒店特許經營相關合資企業的收益或虧損中的權益將分配給公司的酒店特許經營部門。該公司不會將利息支出、利息收入、其他損益或所得税分配給其部門。

部門間收入調整來自於扣除酒店特許經營收入，其中包括向我們擁有的酒店收取的特許權使用費和營銷及預訂系統費用，以及我們擁有的酒店在公司和其他運營收入(虧損)中確認的特許經營費支出。

我們的總裁兼首席執行官是我們的首席運營決策者，在評估業績或進行運營部門資源分配時，不按運營部門使用資產，因此以下不披露按部門劃分的資產。

下表列出了該公司各部門的財務信息：



	截至2020年9月30日的三個月										截至2019年9月30日的三個月
(千)	酒店特許經營		企業集團& 其他			段間消除			固形		酒店特許經營		企業集團& 其他			段間消除			固形
營業收入	$	204,717	$	6,368		$	(314	)	$	210,771	$	301,280	$	10,209		$	(757	)	$	310,732
營業收入(虧損)	$	70,940	$	(19,874	)	$	—		$	51,066	$	116,227	$	(13,807	)	$	—		$	102,420
所得税前收入(虧損)	$	69,208	$	(45,114	)	$	—		$	24,094	$	109,828	$	(23,904	)	$	—		$	85,924

	截至2020年9月30日的9個月										截至2019年9月30日的9個月
(千)	酒店特許經營		企業集團& 其他			段間消除			固形		酒店特許經營		企業集團& 其他			段間消除			固形
營業收入	$	560,082	$	21,785		$	(1,188	)	$	580,679	$	829,901	$	17,592		$	(757	)	$	846,736
營業收入(虧損)	$	154,770	$	(49,514	)	$	—		$	105,256	$	306,020	$	(56,013	)	$	—		$	250,007
所得税前收入(虧損)	$	147,598	$	(95,983	)	$	—		$	51,615	$	296,469	$	(79,912	)	$	—		$	216,557

12. 承諾和或有事項

除正常業務過程中的訴訟外，本公司不參與任何訴訟。公司管理層和法律顧問預計，目前正在進行的任何法律訴訟的最終結果，無論是單獨的還是集體的，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

偶然事件

本公司就本公司的VIE訂立各種有限付款擔保，以支持VIE努力發展及擁有本公司品牌下的特許酒店。根據該等有限付款擔保，本公司同意擔保部分未償還債務，直至滿足若干條件，例如(A)貸款到期，(B)達成若干債務契諾，(C)全數支付本公司擔保的最高金額，或(D)本公司透過其聯屬公司不再是VIE的成員。這些有限付款擔保附帶的最大本金風險為$5.7百萬，加上未付費用和應計未付利息。2020年9月30日和2019年12月31日因此，該公司認為必須根據上述有限付款擔保履行義務的可能性微乎其微。在履行義務的情況下，本公司有追索權一以會員制利益質押作為擔保物的交易。

承付款

本公司有以下未履行的承諾：2020年9月30日:


•	該公司以特許經營協議收購付款的形式向特許經營商提供融資，用於物業改善、酒店開發和其他目的。根據個別特許經營協議中商定的條款，這些款項通常在開工建設或酒店開業時支付。在…2020年9月30日，該公司承諾延長額外的$290.0百萬為此目的，只要其特許經營商滿足付款條件。


•	只要現有未合併的合資企業進入酒店建設階段，公司承諾出資總額為$8.8百萬支持他們建造寒武紀酒店的努力。


•	該公司承諾以夾層貸款或信用貸款的形式向加盟商提供融資，用於Choice品牌開發工作。在2020年第三季度，該公司承諾提供總計約$1.0百萬在滿足某些條件的情況下。自.起2020年9月30日, 不是的金額已經支付。

•

於2018年3月，本公司與一家商業貸款機構成立合併合資公司，以該大樓為抵押，訂立一項建築貸款協議，將一幢前寫字樓修繕及發展為酒店。這筆建設貸款可以支取到$34.9百萬。在……上面2020年3月5日，該公司還清了建設貸款的金額為$33.1百萬包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年債務而產生的損失。$0.6百萬.

•

該公司的特許經營協議要求支付特許經營費，其中包括營銷和預訂系統費用。根據我們的特許經營協議條款，該公司有義務利用其從目前由其各個酒店品牌組成的特許經營商那裏獲得的營銷和預訂系統收入，提供適當的營銷和預訂服務，以支持整個系統的運行。只要收入超過支出，公司就有義務在未來幾年向特許經營商系統支付費用。相反，如果發生的支出超過收入，本公司有合同可強制執行的權利評估和收取此類金額。

在正常業務過程中，本公司簽訂了許多包含標準賠償的協議，根據這些協議，本公司賠償另一方違反陳述和保證的行為。此類賠償是根據各種協議授予的，包括(I)資產或業務的購買或銷售，(Ii)房地產租賃，(Iii)商標許可，(Iv)獲得信貸便利，(V)債務或股權證券的發行，以及(Vi)某些經營協議。所發出的彌償將惠及(I)買賣協議中的買方及賣方，(Ii)租賃合同中的業主，(Iii)許可協議中的特許經營商，(Iv)信貸安排中的金融機構，(V)債務或股權證券發行的承銷商，以及(Vi)某些經營協議下的承銷商。此外，對於基礎協議中預期的交易引起的任何第三方索賠，這些當事人通常也會得到賠償。雖然其中一些賠償只持續到基礎協議的期限，但許多賠償在協議期滿後存活下來，或者延續到永久(除非受到法定訴訟時效的限制)。在該等賠償下，本公司可能須支付的未來最高潛在付款金額並無特別限制，本公司亦無法就該等賠償下未來可能支付的最高金額作出估計，因為觸發事件並不受可預測因素影響。對於上述某些賠償，例如業主因使用本公司租賃的房地產而向第三方索賠時的賠償，本公司維持保險範圍，以減輕潛在的責任。

13. 與未合併的合資企業的交易

本公司與合資夥伴之間有營銷服務的管理費安排。對於截至2020年和2019年9月30日的三個月，根據這一安排賺取的費用和報銷的工資費用合計$0.5百萬和$0.8百萬分別為。對於截至2020年和2019年9月30日的9個月，根據這一安排賺取的費用和報銷的工資費用合計$0.9百萬和$1.7百萬分別為。

本公司已與附註中討論的若干未合併的合資企業簽訂特許經營協議。4。根據這些特許經營協議，截至2020年和2019年9月30日的三個月，該公司記錄的特許權使用費和營銷預訂系統費用約為$3.6百萬和$7.4百萬分別為。對於截至2020年和2019年9月30日的9個月，本公司記錄的特許權使用費和營銷預訂系統費用為

大致$10.4百萬和$19.0百萬分別為。公司記錄了$2.4百萬和$1.4百萬作為這些合資企業的應收賬款，截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為。

14. 長期資產減值

2014年12月30日，一家法院授予該公司一座商業寫字樓的所有權，作為對該建築作為抵押品的部分未償還應收貸款的清償。在定居時，只有一個租户住滿了這棟大樓。最初的租賃期將於2020年12月到期，租户有最多可延長租期的選擇權。30年份.

租户最近發出通知，表示不會行使續租選擇權。管理層認為這是一個觸發事件，需要對商業寫字樓的長期資產進行中期重新評估，包括$11.1百萬在財產和設備方面$0.2百萬無形資產。長期資產組的可回收能力基於該資產組的淨、未貼現的預期現金流進行評估。我們準備了未貼現的預期現金流，與管理層目前對大樓的長期戰略保持一致，並得出結論，未貼現的預期現金流低於資產組的賬面價值。

超過資產組公允價值的賬面價值計入減值費用。為了估計長期資產組的公允價值，該公司採用了市場和收益法相結合的估值方法。本公司確認了一項非現金税前長期資產組減值費用，金額為$4.3百萬.

商業寫字樓的結果包含在公司和其他部分的註釋中11。減值費用不會影響本公司的流動資金或遵守現有債務安排下的財務契約。


第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解本報告所載精選酒店國際有限公司及其子公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)的綜合財務狀況和經營結果。MD&A是對我們的合併財務報表和附註的補充，應該與之結合閲讀。

新冠肺炎大流行的影響

新冠肺炎的不斷擴散對全球經濟和酒店業造成了重大破壞，包括我們80%以上的特許經營酒店所在的美國。新冠肺炎疫情已導致世界各地的政府、其他當局和企業採取或建議採取措施來控制疫情的蔓延，包括暫時關閉許多企業、“就地避難”令、旅行限制、取消包括體育賽事和會議在內的活動、社會疏遠措施和其他政府規定。因此，新冠肺炎疫情及其後果極大地減少了旅行和對酒店客房的需求，這已經並預計將繼續對酒店業和本公司的財務和運營產生實質性的不利影響。

新冠肺炎對公司業務的影響最早是在2020年第一季度末。3月份，國內入住率總體下降到50%以下，範圍在25.5%和32.5%在這個月的最後十天，這反映在每間可用房間的收入(“RevPAR”)的下降。較低的入住率趨勢持續到2020年第二季度，在這一季度，我們經歷了60.1%與上一年4月和49.6%較上年同期的第二季度。自4月初以來，我們觀察到住宅入住率穩步上升，第二季度住宅入住率為39.1%第三季度住宅入住率為52.1%。入住率的增加導致了較低的相對每間可用年率降幅，國內每間可用年率下降約28.8%與上年同期相比，第三季度和23.4%與上一年9月份的月度比較。新冠肺炎疫情將在多大程度上繼續影響酒店業和我們的運營，目前尚不確定，主要取決於未來的事態發展，包括病毒死灰復燃的嚴重程度和持續時間，以及政府當局和公眾遏制疫情的行動的有效性。我們繼續預計，2020年第四季度和全年的運營結果將受到重大影響。從兩個版本開始2020年9月30日，和2020年10月31日，不到1%由於政府限制或加盟商選舉而暫停運營的公司國內酒店系統中，約有10%截至2020年3月31日。

雖然新冠肺炎的最終影響和持續時間尚不確定，並將取決於難以預測的未來發展，但本公司相信，其主要以特許經營為主的業務模式將繼續使其長期受益，該模式歷來提供相對穩定的盈利來源和較低的資本支出要求。此外，截至2020年9月30日，該公司大約有7.92億美元現金和通過其優先無擔保循環信貸安排的額外可用借款能力。

根據我們的業務模式、下文所述的財務緩解措施以及目前已知的信息，本公司相信，來自運營的現金流和可用融資能力足以滿足業務未來預期的運營、投資和融資需求。

為應對新冠肺炎疫情，我們已採取措施，將重點放在客户、員工、加盟商及其員工的安全上，同時尋求減輕對加盟商和我們公司財務狀況和運營的影響。目前還無法預測這些措施的持續時間。這些措施包括但不限於：


•	為國內和國際加盟商實施遞延收費計劃。


•	降低一次性聲譽管理費和客户關係手續費。


•	延長資本密集型品牌截止日期，並創建更靈活的品牌標準選項來幫助加盟商。


•	主張提高政府救濟SBA計劃和其他CARE法案福利的福利和資格要求，以支持特許經營商留住員工和償還債務。


•	建立了一個積極主動的、持續的多渠道加盟商拓展和教育計劃，積極協助我們的加盟商獲得新的可用資金。


•	修改了客人取消政策，在這些充滿挑戰的時期為旅行者提供了更大的靈活性，並推遲了忠誠度積分的到期。


•	對公司員工實施旅行限制和在家工作的做法。

該公司將與其特許經營商密切合作作為優先事項，以推動各行各業以及政府和應急管理機構的酒店業務。該公司的許多特許經營商承諾以折扣價或免費方式提供客房庫存，以支持他們的社區應對疫情的影響，為醫院人滿為患開放酒店，併為急救人員、國民警衞隊、醫護人員、關鍵基礎設施工作人員和其他急需幫助的人提供臨時住房。此外，該公司還向Homefront行動捐贈了酒店房間，以幫助因疫情而流離失所的患病和受傷軍人。該公司與Serta，Inc.合作，為其“留在家中，送牀位”計劃作出貢獻，該計劃提供牀位捐贈，以幫助解決全國醫院和臨時醫療設施短缺的問題。

管理層和董事會已採取措施調整公司的成本結構，增加財務靈活性，包括但不限於以下行動：


•	降低董事會、首席執行官和其他高管2020年剩餘時間的薪酬。


•	通過裁員和休假相結合的方式，全球勞動力減少了20%以上。


•	除某些關鍵職位外，暫停招聘。


•	2020年剩餘時間暫停員工的401(K)計劃比賽。


•	取消、減少或遞延非必要支出、可自由支配的資本支出和投資。我們正在積極與供應商合作，以實現減免費用或支付費用的時間。


•	暫停本公司股份回購計劃下的活動。


•	決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的股息。


•	簽訂了一份2.5億美元無抵押定期貸款(“定期貸款”)在預防的基礎上，通過增加借款能力來增強公司的財務靈活性。


•	提供4.5億美元的3.70%2031年到期的優先無抵押票據(“2020年優先票據”)，用所得款項淨額全額償還定期貸款，併為1.978億美元現金投標要約(“投標要約”)的收購價約為1.834億美元本公司本金總額5.75%於2022年到期的優先無抵押票據(“2012年優先票據”)。

如上所述，住宅入住率受到嚴重影響。然而，該公司大約90%的國內酒店位於郊區、小城鎮和州際公路上，到目前為止，與城市中心或度假村的酒店相比，與新冠肺炎有關的入住率下降沒有那麼嚴重。根據行業數據，該公司的品牌

從3月中旬至今，該公司的酒店業績領先於中上、中型和經濟型連鎖規模的競爭對手，與當地競爭對手相比，該公司的酒店同店RevPAR份額增長相對較強。

考慮到危機的潛在持續時間(包括病毒捲土重來)及其嚴重性的不確定性，該公司預計，在感覺到病毒的傳播已經得到控制、就地避難所訂單已經取消以及經濟預測開始改善之前，該行業不會有實質性的改善。隨着該行業繼續復甦，該公司相信它將繼續受益於休閒需求預期更快的反彈，這是由於其在休閒旅遊組合中所佔份額高於競爭對手。該公司的物業在免下車市場的分佈也很好，該公司相信這將帶動該行業的需求復甦。

雖然公司相信業務的長期基本面依然強勁，但隨着新冠肺炎疫情的發展，公司將繼續調整業務應急計劃。有關其他資料，請參閲本表格10-Q第II部第1A項的風險因素。

概述

我們主要是一家酒店特許經營商，擁有特許經營協議和擁有的酒店，代表7,126酒店開業時間包括596,455房間和993在建、等待改建或批准發展的酒店包括81,747截止日期的房間2020年9月30日，位於50各州、哥倫比亞特區及以上地區40美國以外的國家和地區。我們的品牌包括Comfort Inn®、Comfort Suites®、Quality®、Clarion®、Clarion Pointe™、Ascend Hotel Collection®、睡眠Inn®、Econo Lodge®、Rodeway Inn®、Mainstay Suites®、郊區長住酒店®、伍德斯普林斯套房®、Everhome™套房和Cambria®酒店(統稱為“選擇品牌”)。

2020年1月27日，我們宣佈推出Everhome Suites，這是一個新建的中檔長住品牌產品。我們預計在2021年開設第一家Everhome Suites酒店。

該公司的國內業務是通過直接特許經營關係和擁有五Cambria酒店，而其國際特許經營業務是通過直接特許經營和大師特許經營關係相結合的方式進行的。主特許經營關係受主特許經營協議的約束，主特許經營協議通常向主特許經營商提供在特定地理區域使用我們的品牌和轉授使用我們的品牌的權利，通常是收費的。

我們的商業戰略是在國際市場進行直接特許經營，在這些市場，特許經營都是一種被接受的商業模式，我們相信我們的品牌可以實現巨大的規模。我們通常選擇在直接特許經營目前不是一種流行或可行的商業模式的市場簽訂總特許經營協議。在建立主要特許經營關係時，我們努力選擇具有專業酒店和資產管理能力，並有財力在各自市場投資打造Choice品牌的合作伙伴。主特許經營關係通常為公司提供較低的收入，因為主特許經營商負責管理某些必要的服務(如培訓、質量保證、預訂和營銷)，以支持主特許經營區域內的特許經營酒店，因此保留較大比例的酒店特許經營費來支付他們的開支。在某些情況下，公司已經並可能繼續對我們的主要特許經營商進行股權投資。由於主要的特許經營關係和國際市場狀況，我們的收入主要集中在美國。因此，我們對業務的描述主要集中在國內業務，包括美國和加勒比海國家和地區。

我們公司的收入、收入和現金流主要來自我們的特許經營業務以及可歸因於我們特許經營協議的初始、再許可和持續的特許權使用費。收入還來自五家擁有的酒店、與合格供應商和旅遊合作伙伴的合作關係，這些合作伙伴為我們的客人平臺和7000多家酒店提供增值解決方案，以及其他來源。從歷史上看，酒店業一直是季節性的。對於大多數酒店來説，11月至2月的需求通常低於今年剩餘時間。我們的主要收入來源是基於我們特許經營物業的客房總收入或客房數量的特許經營費。該公司的特許經營費以及其擁有的酒店收入通常反映了該行業的季節性，從歷史上看，第一季度和第四季度的收入低於第二季度和第三季度。然而，目前不能依靠歷史趨勢來預測新冠肺炎疫情的未來表現。

我們主要專注於酒店特許經營，受益於特許經營業務固有的規模經濟。我們特許經營業務的費用和成本結構提供了機會，通過增加特許經營酒店房間的數量和我們特許經營合同的有效特許權使用費費率，從而增加初始和再許可費收入、持續的特許權使用費收入和採購服務收入，從而改善經營業績。此外，我們的經營業績也可以提高。

通過我們在全公司範圍內提高物業水平業績和擴大與旅遊相關公司的合作伙伴關係所做的努力。

影響公司業績的主要因素是：各種酒店住宿價格類別中酒店房間的數量和相對組合；擁有和特許經營的酒店客房數量的增長；我們系統中的酒店實現的入住率和房價；我們特許經營協議實現的有效特許權使用費；特許經營銷售和再許可活動的水平；合格供應商安排和與差旅相關的合作伙伴的數量以及我們的特許經營商和客人與這些合作伙伴的接觸程度；以及我們管理成本的能力。我們酒店系統中的房間數量以及這些酒店的入住率和房價對公司的業績有很大影響，因為我們的費用是基於房間收入或自有和特許經營酒店的房間數量。所有這些因素已經並將繼續受到新冠肺炎疫情的實質性破壞。衡量酒店經營業績的關鍵行業標準是RevPAR，其計算方法是用入住率乘以實現的平均日房價。我們與現有品牌特許經營系統增長相關的可變間接費用歷來低於新特許經營產生的增量特許權使用費。因此，長遠而言，特許經營業務的任何持續增長，應可令我們從現有的經營槓桿中獲益，並改善經營業績。新冠肺炎疫情對我國的影響第三季2020結果和預期趨勢在上面的標題“新冠肺炎疫情的影響”下討論，在下面的標題“業務回顧”下討論。

根據我們的特許經營協議，我們必須使用我們為全系統營銷和預訂活動收取的營銷和預訂系統費用。這些支出包括廣告費和維護我們的中央預訂和物業管理系統的成本，提高我們品牌的知名度和消費者偏好，並將客人送到我們的特許經營商那裏。更高的知名度和偏好促進了向我們的特許經營商提供的業務的長期增長，並增加了我們的品牌對酒店所有者和開發商的吸引力，最終增加了公司賺取的特許經營費。雖然我們繼續積極管理和消除某些可自由支配的營銷和預訂系統支出，因為入住率較低，因此產生的營銷和預訂系統費用也較低，但我們預計今年剩餘時間的營銷和預訂支出將超過費用。

我們公司通過為我們的特許經營商提供酒店特許經營權，努力在所有特許經營酒店中產生最高的投資回報，明確其使命是對我們的特許經營商的盈利能力的承諾。我們為我們的特許經營商的成功開發了一套操作系統，專注於將客人送到酒店並降低酒店運營成本。

如上所述，公司已經採取了許多措施來應對新冠肺炎疫情對我們業務的重大影響。這些措施是當務之急，以減輕對專營公司和該公司的財政影響。我們相信，這些即時措施有助於公司做好準備，並補充我們為股東創造長期價值而執行的戰略優先事項。這些關鍵的長期目標如下：

盈利增長。我們的成功取決於酒店業績的改善、通過出售額外的酒店特許經營權來擴大我們的系統規模、提高我們的有效特許權使用費、擴大我們的合格供應商計劃和與旅遊相關的合作伙伴關係，以及保持有紀律的成本結構。如上所述，我們已經推出了幾項臨時措施，旨在幫助加盟商應對新冠肺炎疫情。我們試圖通過提供旨在增加業務交付和/或降低運營和開發成本的各種產品和服務來提高我們的收入和整體盈利能力。這些產品和服務包括全國性營銷活動、維護客户忠誠度計劃、中央預訂系統、物業和收益管理計劃和系統、收入管理服務、質量保證標準、合格的供應商關係，以及擴大我們與其他為我們的特許經營商和客人提供服務的旅遊相關公司的合作伙伴關係。我們相信，健康的品牌帶來了令人信服的投資回報，將使我們能夠出售更多的酒店特許經營權，並提高特許權使用費。我們有多種品牌，可以滿足不同類型客人的需求，並且可以在不同的價位上開發，適用於新建和現有的酒店。這確保了我們擁有適合在各種市場條件下創造增長的品牌。改善我們系統中酒店的業績，通過額外的特許經營銷售來擴大系統，以及在保持有紀律的成本結構的同時改善特許經營協議定價，這些都是實現盈利增長的關鍵。如上所述，公司的酒店目前的入住率和平均每間可用房收入都出現了大幅下降，還有一部分酒店由於新冠肺炎疫情的影響而暫時停業, 這兩種情況都將影響本公司本年度和未來一段不確定時期的盈利能力。

實現財務回報最大化，為股東創造價值。我們的資本配置決策，包括資本結構和資本用途，旨在最大化我們的投資資本回報，併為我們的股東創造價值。我們相信，我們歷史上強勁和可預測的現金流創造了強大的財務狀況，為我們提供了競爭優勢。我們維持旨在產生高財務回報的資本結構，並利用我們多餘的現金流主要通過股票回購、分紅或投資於增長機會來為股東提供回報。鑑於新冠肺炎大流行帶來的不確定性，正如之前披露的那樣，我們決定暫停未來的未申報

本公司將至少在2020年剩餘時間派發股息，並已暫時停止根據本公司股份回購計劃進行的活動。鑑於我們對向股東返還價值的長期承諾，我們預計將在條件合適的時候考慮恢復支付季度股息和/或恢復股票回購計劃下的活動。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。

該公司還將資本分配給融資、投資和擔保支持，以促進某些品牌在戰略市場的特許經營發展；酒店所有權；以及在與我們的核心酒店特許經營業務相鄰或互補的業務領域探索增長機會，這些業務利用了我們的核心競爭力，並對我們的特許經營業務模式起到了補充作用。這些投資的時機和金額取決於市場和其他條件。鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，併為了保持流動性，我們有有限的重大可自由支配投資，並打算繼續這樣做，直到我們確定條件適合恢復任何此類活動為止。

我們相信，如果實施得當，我們的增長投資和戰略優先事項將提高我們的盈利能力，最大限度地提高我們的財務回報，並繼續為我們的股東創造價值。我們成功的最終衡量標準將體現在以下幾項中。

運營結果：特許權使用費、營業收入、淨收入和稀釋後每股收益(“EPS”)是衡量我們財務業績的關鍵指標。這些衡量標準主要是由我們酒店特許經營系統的運營推動的，因此，我們對公司運營的分析主要集中在酒店特許經營系統的規模、業績和潛在增長以及我們的可變間接成本。

我們對業績的討論不包括該公司的營銷和預訂系統的收入和支出。該公司的特許經營協議要求支付營銷和預訂系統費用，僅供該公司用於與提供特許服務(如中央預訂系統、全國營銷和媒體廣告)相關的費用。本公司有義務按照特許經營協議向加盟商收取營銷和預訂系統費用。此外，加盟商必須賠償公司因這些營銷和預訂系統活動而產生的任何虧損。隨着時間的推移，該公司預計累計收入和支出將達到收支平衡，因此，營銷和預訂系統活動將不會產生任何收入或虧損。因此，該公司通常將這一計劃的財務影響排除在其運營分析之外。

由於本公司酒店特許經營業務的季節性以及支持特許經營所需的多年投資，除了本公司在新冠肺炎疫情期間為支持加盟商而增加的支出外，可能會產生季度或年度赤字和盈餘。在.期間三和截至2020年9月30日的9個月，營銷和預訂系統的費用超過收入670萬美元和3640萬美元分別為。在.期間截至2019年9月30日的三個月，營銷和預訂系統的費用超過收入140萬美元。在.期間截至2019年9月30日的9個月，營銷和預訂系統的收入比費用高出120萬美元.

有關我們結果的更多分析，請參閲MD&A標題“運營回顧”。

流動性和資本資源：從歷史上看，該公司從運營中產生了可觀的現金流.由於我們的業務在歷史上並不需要大量的資本再投資，我們通常以管理層認為能為股東提供最大回報的方式使用現金，包括股票回購和分紅。然而，鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，以及如前所述，我們至少在2020年剩餘時間內不打算宣佈分紅，並已暫停股票回購計劃的活動。我們相信，公司的運營現金流和可用融資能力足以滿足公司未來預期的運營、投資和融資需求。

有關更多分析，請參閲MD&A標題“流動性和資本資源”。

通貨膨脹：近幾年通脹温和，並未對我們的業務產生重大影響。我們正在關注與新冠肺炎有關的政府援助計劃對未來通脹趨勢的影響，以及由此對我們業務的任何影響。

非GAAP財務報表計量

本公司在與投資界分析和討論其結果時，採用了不符合美國公認會計原則(“GAAP”)的某些衡量標準。此信息不應被視為GAAP頒佈的任何績效衡量標準的替代。該公司對這些計量的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。我們已經將這些衡量標準與下面的可比GAAP衡量標準進行了協調，並説明瞭我們報告這些非GAAP衡量標準的原因。

不包括營銷和預訂系統活動的收入：該公司在分析業務表現時使用的是不包括營銷和預訂系統活動的收入，而不是總收入。營銷和預訂活動被排除在外，因為根據其特許經營協議，該公司必須利用專門為全系統營銷和預訂活動收取的費用。這種非公認會計準則的衡量標準是我們行業中常用的業績衡量標準，便於公司與其競爭對手進行比較。

收入計算，不包括營銷和預訂系統活動



	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
*(單位：千)	2020			2019			2020			2019
總收入	$	210,771		$	310,732		$	580,679		$	846,737
調整：
*市場營銷和預訂系統收入	(107,141		)	(157,024		)	(297,203		)	(439,553		)
收入，不包括營銷和預訂系統活動	$	103,630		$	153,708		$	283,476		$	407,184

運營回顧

截至三個月期間的經營業績比較2020年9月30日和2019年9月30日

截至本季度止三個月的財務業績摘要2020年9月30日和2019具體如下：



(千)	2020			2019
收入
特許權使用費	$	79,666		$	113,688
初始特許經營費和再許可費	6,071			6,741
採購服務	10,115			14,814
營銷和預訂系統	107,141			157,024
自營酒店	4,201			8,710
其他	3,577			9,755
總收入	210,771			310,732
運營費用
銷售、一般和行政	31,413			38,308
折舊攤銷	6,382			5,568
營銷和預訂系統	113,808			158,430
自營酒店	3,812			6,014
業務費用共計	155,415			208,320
商譽減值	—			—
資產處置和減值損失	(4,290		)	33
出售業務的虧損	—			(25		)
出售資產收益，淨額	—			—
營業收入	51,066			102,420
其他收入和支出(淨額)
利息支出	12,691			12,431
利息收入	(1,744		)	(2,220		)
債務清償損失	15,958			—
其他收益，淨額	(1,664		)	(115		)
關聯公司淨虧損中的權益	1,731			6,400
其他收入和支出合計(淨額)	26,972			16,496
所得税前收入	24,094			85,924
所得税費用(福利)	9,594			9,685
淨收入	$	14,500		$	76,239

運營結果

公司記錄的所得税前收入為2410萬美元為.三-月度期末2020年9月30日, a 6180萬美元減少量與上一年同期相比。這個減少量所得税前收入主要反映了5130萬美元減少量在營業收入和1600萬美元清償債務的損失三-月度期末2020年9月30日，部分由470萬美元減少量在關聯公司淨虧損和160萬美元增額在其他方面。

營業收入減少 5130萬美元主要是由於3,400萬美元減少量在特許權使用費收入方面，620萬美元減少量在其他收入中，530萬美元營銷和預訂系統活動產生的淨赤字增加，a470萬美元減少量在採購服務收入方面，確認430萬美元年內長期資產的減值三-月度期末2020年9月30日, a 230萬美元減少量在擁有的酒店中，收入超過支出，並且80萬美元增額在折舊和攤銷中，部分抵消690萬美元減少量銷售、一般和行政(“SG&A”)費用。

這些波動的主要原因，包括新冠肺炎大流行的影響，將在下文中更詳細地描述。

特許權使用費

國內特許權使用費截至2020年9月30日的三個月減少 3140萬美元至7640萬美元從…1.078億美元為.截至2019年9月30日的三個月, a 減少量的29%。這個減少量國內特許權使用費反映出28.8% 減少量在國內的RevPAR。系統範圍內的RevPAR因以下原因而下降13.4% 減少量平均每天的房費和1,130基點減少量入住率。國內特許權使用費的減少被部分抵消增額在國內特許經營酒店的客房數量和7個基點增額在有效版税税率中，4.84%為.截至9月30日的三個月， 2019至4.91%為.截至2020年9月30日的三個月.

以下是該公司國內特許經營酒店的經營情況摘要：



	三個月					三個月					變化
	2020年9月30日					2019年9月30日					變化
	平均值每日率		入住率	RevPAR		平均值每日率		入住率	RevPAR		平均值每日率	入住率			RevPAR
舒適感	$	86.81	53.3%	$	46.26	$	101.48	68.4%	$	69.39	(14.5)%	(1,510	)	bps	(33.3)%
沉睡	78.07		52.4%	40.89		88.32		66.4%	58.62		(11.6)%	(1,400	)	bps	(30.2)%
品質	76.57		48.7%	37.25		85.60		60.6%	51.87		(10.5)%	(1,190	)	bps	(28.2)%
克拉裏翁	78.58		37.3%	29.34		91.80		55.7%	51.16		(14.4)%	(1,840	)	bps	(42.7)%
Econo Lodge	63.63		47.2%	30.01		68.67		53.3%	36.62		(7.3)%	(610	)	bps	(18.1)%
索道	63.02		50.2%	31.62		68.98		54.3%	37.45		(8.6)%	(410	)	bps	(15.6)%
伍德斯普林斯	46.42		76.5%	35.50		48.69		77.4%	37.67		(4.7)%	(90	)	bps	(5.8)%
中流砥柱	79.23		62.4%	49.43		88.05		70.5%	62.07		(10.0)%	(810	)	bps	(20.4)%
近郊	51.46		68.3%	35.16		57.55		67.9%	39.11		(10.6)%	40		bps	(10.1)%
寒武紀酒店	110.04		41.3%	45.44		145.78		72.0%	104.95		(24.5)%	(3,070	)	bps	(56.7)%
Ascend酒店集合	126.71		51.2%	64.84		135.09		67.6%	91.29		(6.2)%	(1,640	)	bps	(29.0)%
總計	$	75.30	52.1%	$	39.25	$	86.95	63.4%	$	55.10	(13.4)%	(1,130	)	bps	(28.8)%

新冠肺炎對公司業務的影響最早是在2020年第一季度末，國內入住率在25.5%和32.5%3月下旬，這反映在RevPAR的下降上。較低的入住率趨勢持續到2020年第二季度，在這一季度，我們經歷了60.1%與上一年4月和49.6%較上年同期的第二季度。自4月初以來，我們觀察到住宅入住率穩步上升，第二季度住宅入住率為39.1%第三季度住宅入住率為52.1%。入住率的增加導致了較低的相對每間可用年率降幅，國內每間可用年率下降約28.8%與上年同期相比，第三季度和23.4%與上一年9月份的月度比較。新冠肺炎疫情的潛在持續時間(包括死灰復燃)及其嚴重性存在不確定性，因此對我們入住率的影響持續時間和嚴重程度也存在不確定性，我們預計這將繼續影響我們未來的業績。

在2020年第一季度，該公司修訂了入住率計算。正如我們的特許經營商所報告的那樣，從歷史上看，入住率不包括我們的客人因運營原因而無法入住的房間。隨着新冠肺炎疫情的爆發，導致旅行減少，需求減少，我們的加盟商開始與前幾期相比關閉更多的庫存。為了更具代表性地反映系統入住率，並參考新冠肺炎疫情期間部分關閉酒店的每間客房平均每間可用房報告的行業標準，我們修訂了入住率計算，以反映開業酒店的全部客房可用情況。該公司還對免費客房的平均每日房價(“ADR”)的計算進行了小幅修改。修訂後的ADR、入住率和RevPAR在上表中反映了所有註明的期間。根據我們之前對ADR、入住率和RevPAR的計算，截至2020年9月30日的三個月將分別為74.85美元、60.2%和45.02美元，而不是截至9月30日的三個月， 2019分別為86.47美元、68.4%和59.12美元，期間跌幅分別為13.4%、1202個基點和23.8%。

在我們的特許經營系統中，國內客房總數增額通過1.9%至462,139截止日期的房間2020年9月30日從…453,439自.起2019年9月30日。在我們的特許經營系統中，國內酒店的總數增加了0.7%至5,934自.起2020年9月30日從…5,893自.起2019年9月30日.

我們的特許經營系統中的國內酒店和客房摘要，請參見2020年9月30日和2019按品牌分類如下：



	2020年9月30日		2019年9月30日		方差
	酒店	房間	酒店	房間	酒店		房間		%		%
舒適感	1,629	128,213	1,618	126,931	11		1,282		0.7	%	1.0	%
沉睡	403	28,534	398	28,072	5		462		1.3	%	1.6	%
品質	1,688	128,751	1,670	128,092	18		659		1.1	%	0.5	%
克拉裏翁	179	22,364	176	22,113	3		251		1.7	%	1.1	%
Econo Lodge	781	47,036	815	49,197	(34	)	(2,161	)	(4.2	)%	(4.4	)%
索道	567	32,251	585	34,090	(18	)	(1,839	)	(3.1	)%	(5.4	)%
伍德斯普林斯	285	34,290	266	31,927	19		2,363		7.1	%	7.4	%
中流砥柱	74	4,673	72	4,642	2		31		2.8	%	0.7	%
近郊	62	6,236	59	6,026	3		210		5.1	%	3.5	%
寒武紀酒店	53	7,599	47	6,679	6		920		12.8	%	13.8	%
Ascend酒店集合	213	22,192	187	15,670	26		6,522		13.9	%	41.6	%
國內總特許經營權	5,934	462,139	5,893	453,439	41		8,700		0.7	%	1.9	%

從兩個版本開始2020年9月30日，及2020年10月31日，數量不到1%該公司的國內酒店系統由於政府限制或加盟商選舉而暫停運營。這些暫時停業的酒店包括在我們的特許經營系統中的國內酒店彙總表中。自.起2020年10月31日，大於99%該公司的國內品牌酒店仍在繼續運營。

國際特許權使用費截至2020年9月30日的三個月減少 250萬美元至330萬美元與截至今年第一季度的三個月相比2019年9月30日由於暫停運營和RevPAR業績下降。我們特許經營系統中的國際客房增額通過13,029從…121,287自.起2019年9月30日至134,316自.起2020年9月30日，加上我們特許經營系統中的酒店總數增加通過11從…1,181自.起2019年9月30日至1,192自.起2020年9月30日。然而，截至2020年9月30日和2020年10月31日，大約3%和5%分別有三家國際品牌酒店因政府限制或加盟商選舉而暫時停業。

這場危機的潛在持續時間(包括死灰復燃)及其嚴重性尚不確定，這將繼續影響暫停運營的國內和國際酒店的數量。

初始特許經營費和再許可費

最初的特許經營費是當特許經營人獲得特許經營權協議時向該公司支付的費用；再發牌費包括每當特許經營物業發生所有權變更而該物業仍保留在特許經營系統中時向該物業的新業主收取的費用，以及續簽現有特許經營權協議所需的費用。

在.期間第三四分之一2020，公司授予81國內特許經營協議代表6,573客房與100特許經營協議代表7,468為您提供的房間第三四分之一2019。為新建酒店批出的國內特許經營權協議總數21合同代表1,805酒店內的客房截至2020年9月30日的三個月，與37合同代表3,086為您提供的房間截至2019年9月30日的三個月。改建酒店共批出特許經營權協議60代表4,768為您提供的房間截至2020年9月30日的三個月，與63代表以下內容的協議4,382為您提供的房間截至2019年9月30日的三個月.

公司授予54年內簽訂的國內再許可合同截至2020年9月30日的三個月，與94在截至2019年9月30日的三個月。公司授予5期間的國內續簽協議截至2020年9月30日的三個月，與7在頒獎典禮上獲獎截至2019年9月30日的三個月.

最初的特許經營費和再許可費一般在授予特許經營權協議時收取。然而，收入的確認將推遲到酒店開業或特許經營協議終止。在酒店開業時，收入按比例確認，因為服務是在特許經營許可協議的可執行期內提供的。在此基礎上

如果特許權協議終止，先前遞延的初始和再許可費將在協議終止期間立即確認。初始特許經營費和再許可費收入減少從…670萬美元為.截至2019年9月30日的三個月至610萬美元為.截至9月30日的三個月， 2020.

自.起2020年9月30日，公司有945特許經營的酒店有76,155在其國內系統中待改建或批准開發的在建房間與975酒店和82,390客房位於2019年9月30日。在該公司的國內管道中新建的特許經營酒店的數量減少 4%至710在…2020年9月30日從…741在…2019年9月30日。新開業的酒店通常在特許經營協議簽署後平均18至36個月開業。該公司國內渠道中的改建特許經營酒店的數量增額通過1酒店自234酒店位於2019年9月30日至235酒店位於2020年9月30日。改裝酒店通常在特許經營協議簽署後三到六個月開業。公司還有一個額外的48特許經營的酒店有5,592待改建或批准在其國際系統中開發的在建房間，截至2020年9月30日與.相比94酒店和20,750客房位於2019年9月30日。該公司計劃中的波動主要是由於酒店開業的時間和簽署新的特許經營協議的時間。雖然該公司的酒店管道提供了一個強大的增長平臺，但由於各種因素，正在管道中的酒店並不總是導致開業和運營的酒店。

鑑於新冠肺炎疫情的潛在持續時間和嚴重程度存在不確定性，我們預計今年新簽訂的特許經營協議總額將繼續減少。此外，這些因素給新建築酒店的開業帶來了額外的不確定性，這些酒店依賴於獲得流動性、建築勞動力的可用性以及當地政府的批准和福利等因素，所有這些都可能在疫情懸而未決期間受到限制。

採購服務：營業收入減少 470萬美元或31.7%從…1480萬美元為.截至2019年9月30日的三個月至1010萬美元為.截至2020年9月30日的三個月。這個減少量收入減少主要反映了與差旅相關的夥伴關係相關費用的減少。由於新冠肺炎的影響，至少在今年餘下的時間裏，我們預計特許經營酒店的入住率將會下降，因此，我們預計合格供應商和旅遊相關合作夥伴的採購將會減少，我們將從中賺取費用。

其他收入：其他收入下降620萬美元從…980萬美元為.截至9月30日的三個月， 2019至360萬美元與去年同期相比。這一下降主要是指在某些情況下，除了終止費的減少外，還減少了對我們的特許經營商的聲譽管理、客户關係和財務費用，在某些情況下，還暫停了這些費用。

銷售、一般和管理費用：經營業務的成本反映在合併損益表的SG&A中。SG&A費用為3140萬美元為.截至2020年9月30日的三個月, a 減少量的690萬美元從截至9月30日的三個月， 2019.

以下項目的SG&A費用截至2020年9月30日的三個月和2019包括大約40萬美元和150萬美元分別涉及公司的替代增長舉措和與租賃給第三方的寫字樓運營相關的費用。

不包括用於替代增長計劃和寫字樓運營的SG&A費用，未來SG&A費用截至2020年9月30日的三個月減少 580萬美元從現在到現在3100萬美元*本年度的主要原因是實施了新冠肺炎疫情導致的成本緩解措施，包括某些國內和國際職位的休假和裁員，以及非必要支出的減少，但由於根據第326主題記錄的基礎投資和信貸損失撥備的相對增加，公司遞延補償負債增加，部分抵消了這一影響。

折舊和攤銷：的折舊和攤銷費用截至2020年9月30日的三個月增額 80萬美元至640萬美元這主要是由於與2019年第三季度收購併開業的公司自有酒店相關的額外80萬美元折舊。

資產處置和減值損失：於2020年第三季度，本公司確認430萬美元與公司擁有的商業寫字樓的長期資產有關的減值費用。

債務清償損失：於二零二零年第三季，本公司因清償#年的債務而錄得虧損。1600萬美元與投標報價和提前還清定期貸款有關。有關更多討論，請參閲“流動性和資本資源”標題。

其他收益：該公司錄得的其他淨收益為170萬美元為.截至2020年9月30日的三個月，相比之下，其他淨收益為10萬美元為.截至9月30日的三個月， 2019。收益與公司在基礎投資增加的基礎上增加的遞延補償資產有關。

關聯公司淨虧損中的權益：本公司錄得淨虧損170萬美元從其鬆散的合資企業中脱穎而出截至2020年9月30日的三個月，相比之下，640萬美元為.截至9月30日的三個月， 2019。這些投資與該公司的計劃有關，該計劃旨在向合格的特許經營商提供股權支持，以便在戰略市場開發和運營Cambria Hotels。我們預計，在2020年剩餘時間內，這些投資所確認的結果將受到新冠肺炎疫情的重大影響。這一波動主要是由於出售了一家未合併的合資企業，導致2019年第三季度虧損600萬美元。

所得税(福利)費用：實際所得税税率為39.4%和11.3%為.截至2020年和2019年9月30日的三個月分別為。

2018年1月1日，公司通過了ASU 2016-16，對轉移時公司間資產轉移(庫存除外)的當期所得税後果的確認提供了指導意見。在……上面2020年1月1日，該公司完成了對其外國法人結構的重組，導致3060萬美元税收優惠。根據ASU 2016-16，本公司記錄了3060萬美元收益和相應的遞延税項資產在2020年第一季度。由於新冠肺炎疫情的不利影響導致國際實體的預測收入減少，本公司計入了#美元的估值撥備。510萬美元在2020年第三季度，這一遞延税項資產的預期可變現能力發生了變化。

企業所得税實際税率截至2020年9月30日的三個月高於美國聯邦所得税税率21.0%由於設立了一項估值免税額510萬美元和州所得税，部分被外國業務的影響所抵消，a150萬美元調整我們的遞延税金，以及70萬美元以股份為基礎的薪酬帶來的超額税收優惠。企業所得税實際税率截至2019年9月30日的三個月低於美國聯邦所得税税率21.0%由於1220萬美元在此期間確認的税收抵免，30萬美元股票薪酬帶來的超額税收收益和海外業務的影響被州所得税抵消。

運營回顧

兩家公司的運營結果比較九-月度結束期間2020年9月30日和2019年9月30日

年度財務業績摘要九截至的月份2020年9月30日和2019年9月30日具體如下：



(單位：千)	2020			2019
收入
特許權使用費	$	200,157		$	300,468
初始特許經營費和再許可費	20,031			20,223
採購服務	34,609			47,590
營銷和預訂系統	297,203			439,553
自營酒店	15,731			8,710
其他	12,948			30,192
總收入	580,679			846,736
運營費用
銷售、一般和行政	104,212			124,802
折舊攤銷	19,309			12,589
營銷和預訂系統	333,564			438,390
自營酒店	12,822			6,014
業務費用共計	469,907			581,795
商譽減值	—			(3,097		)
資產處置和減值損失	(5,516		)	(7,271		)
出售業務的虧損	—			(4,666		)
出售資產收益，淨額	—			100
營業收入	105,256			250,007
其他收入和支出(淨額)
利息支出	37,153			34,735
利息收入	(6,277		)	(7,617		)
債務清償損失	16,565			—
其他收益，淨額	(972		)	(3,219		)
關聯公司淨虧損中的權益	7,172			9,551
其他收入和支出合計(淨額)	53,641			33,450
所得税前收入	51,615			216,557
所得税費用(福利)	(15,907		)	35,848
淨收入	$	67,522		$	180,709

運營結果

公司記錄的所得税前收入為5160萬美元為.九-月度期末2020年9月30日, a 1.65億美元減少量與上一年同期相比。這個減少量所得税前收入反映出1.448億美元減少量在營業收入中，1660萬美元清償債務的損失九-月度期末2020年9月30日, a 250萬美元利息支出增加，以及220萬美元減少量在其他收益中，部分抵消了240萬美元附屬公司淨虧損增加，

營業收入減少 1.448億美元主要是由於1.003億美元減少量在特許權使用費收入方面，3750萬美元營銷和預訂系統活動產生的淨赤字增加，a1730萬美元減少量在其他收入中，1300萬美元減少量在採購服務收入方面，a670萬美元增額折舊和攤銷，以及確認550萬美元年內資產處置及減值虧損九-月度期末2020年9月30日，部分由2,060萬美元減少量在SG&A費用和確認1500萬美元與本公司度假租賃SaaS報告部門相關的長期資產減值損失和商譽損失已於2019年第二季度處置。

這些波動的主要原因將在下面更詳細地描述。

特許權使用費

國內特許權使用費九截至的月份2020年9月30日減少 9310萬美元至1.911億美元, a 33% 減少量與九截至的月份2019年9月30日。這個減少量版税反映了32.3% 減少量在RevPAR。系統範圍的RevPAR減少由於1,340基點減少量入住率和12.5% 減少量平均每天的房費。國內特許權使用費的減少被一項1.9%國內特許經營酒店客房數量增加9個基點增額在有效版税税率中，4.84%為.截至9月30日的9個月， 2019至4.93%為.截至9月30日的9個月， 2020.

以下是該公司國內特許經營酒店的經營情況摘要：



	截至9個月						截至9個月						變化
	2020年9月30日						2019年9月30日						變化
	平均值每日率		入住率		RevPAR		平均值每日率		入住率		RevPAR		平均值每日率		入住率			RevPAR
舒適感	$	85.22	46.2	%	$	39.40	$	97.39	63.9	%	$	62.26	(12.5	)%	(1,770	)	bps	(36.7	)%
沉睡	77.36		46.5	%	35.98		86.50		63.0	%	54.48		(10.6	)%	(1,650)		bps	(34.0	)%
品質	73.23		42.1	%	30.81		81.51		55.9	%	45.55		(10.2	)%	(1,380	)	bps	(32.4	)%
克拉裏翁	74.79		33.4	%	24.97		86.31		51.3	%	44.32		(13.3	)%	(1,790)		bps	(43.7	)%
Econo Lodge	59.65		41.2	%	24.55		64.75		49.1	%	31.78		(7.9	)%	(790)		bps	(22.8	)%
索道	60.15		44.0	%	26.45		65.29		50.4	%	32.89		(7.9	)%	(640)		bps	(19.6	)%
伍德斯普林斯	46.15		72.0	%	33.23		47.34		76.9	%	36.40		(2.5	)%	(490)		bps	(8.7	)%
中流砥柱	77.38		55.1	%	42.61		86.38		65.8	%	56.86		(10.4	)%	(1,070)		bps	(25.1	)%
近郊	52.14		63.7	%	33.22		58.36		68.9	%	40.18		(10.7	)%	(520)		bps	(17.3	)%
寒武紀酒店	116.78		38.3	%	44.78		145.08		69.5	%	100.88		(19.5	)%	(3,120)		bps	(55.6	)%
Ascend酒店集合	120.21		43.9	%	52.73		126.66		62.7	%	79.41		(5.1	)%	(1,880)		bps	(33.6	)%
總計	$	72.71	45.9	%	$	33.36	$	83.07	59.3	%	$	49.26	(12.5	)%	(1,340)		bps	(32.3	)%

新冠肺炎對公司業務的影響最早是在2020年第一季度末，國內入住率在25.5%和32.5%3月下旬，這反映在RevPAR的下降上。較低的入住率趨勢持續到2020年第二季度，在這一季度，我們經歷了60.1%與上一年4月和49.6%較上年同期的第二季度。自4月初以來，我們觀察到住宅入住率穩步上升，第二季度住宅入住率為39.1%第三季度住宅入住率為52.1%。入住率的增加導致了較低的相對每間可用年率降幅，國內每間可用年率下降約28.8%與上年同期相比，第三季度和23.4%與上一年9月份的月度比較。新冠肺炎疫情的潛在持續時間和嚴重程度存在不確定性，因此對我們入住率的影響持續時間和嚴重程度也存在不確定性，我們預計這將繼續影響我們未來的業績。

在2020年第一季度，該公司修改了入住率、ADR和RevPAR的計算。修訂後的ADR、入住率和RevPAR在上表中反映了所有註明的期間。根據我們之前對ADR、入住率和RevPAR的計算，截至2020年9月30日的9個月分別為72.24美元、53.3%和38.49美元，而截至2019年9月30日的9個月分別為82.66美元、64.6%和53.36美元，期間跌幅分別為12.6%、1745個基點和27.9%。

國際特許權使用費截至2020年9月30日的9個月減少 720萬美元至910萬美元與截至2019年9月30日的9個月由於暫停運營和RevPAR業績下降。我們特許經營系統中的國際客房增額通過13,029從…121,287自.起2019年9月30日至134,316自.起2020年9月30日，加上我們特許經營系統中的酒店總數增加通過11從…1,181自.起2019年9月30日至1,192自.起2020年9月30日。然而，截至2020年9月30日和2020年10月31日，大約3%和5%分別有三家國際品牌酒店因政府限制或加盟商選舉而暫時停業。這場危機的潛在持續時間(包括死灰復燃)及其嚴重性尚不確定，這繼續影響着暫時停業的酒店數量。

初始特許經營費和再許可費

首次特許經營費是在特許經營商簽署特許經營權協議時向該公司支付的費用；再發牌費包括每當特許經營物業發生所有權變更而該物業仍保留在特許經營系統中時向該物業的新業主收取的費用，以及續簽現有特許經營權協議所需的費用。

在.期間截至2020年9月30日的9個月，公司授予232國內特許經營協議代表18,022客房與377特許經營協議代表34,341為您提供的房間截至2019年9月30日的9個月。為新建酒店批出的國內特許經營權協議總數71代表6,102酒店內的客房截至2020年9月30日的9個月與.相比129特許經營協議代表10,795為您提供的房間截至2019年9月30日的9個月。改建酒店共批出特許經營權協議161代表11,920為您提供的房間截至2020年9月30日的9個月與.相比248特許經營協議代表23,546為您提供的房間截至2019年9月30日的9個月.

公司授予164年內的國內再許可合同截至2020年9月30日的9個月，與286在截至2019年9月30日的9個月。公司授予25期間的國內續簽協議截至2020年9月30日的9個月，與26在截至2019年9月30日的9個月.

最初的特許經營費和再許可費一般在授予特許經營權協議時收取。然而，收入的確認將推遲到酒店開業或特許經營協議終止。在酒店開業時，收入按比例確認，因為服務是在特許經營許可協議的可執行期內提供的。在特許經營協議終止時，先前遞延的初始和再許可費將在協議終止期間立即確認。初始特許經營費和再許可費收入減少 20萬美元從…2020萬美元在.期間截至2019年9月30日的9個月至2000萬美元在.期間截至2020年9月30日的9個月.

採購服務：營業收入減少 1300萬美元或27%從…4760萬美元為.九截至的月份2019年9月30日至3460萬美元為.截至2020年9月30日的9個月。這個減少量收入下降主要是由於新冠肺炎疫情導致公司年度大會取消，以及與差旅相關的合作伙伴關係費用的減少。由於新冠肺炎的影響，至少在今年餘下的時間裏，我們預計特許經營酒店的入住率將會下降，因此，我們預計合格供應商和旅遊相關合作夥伴的採購將會減少，我們將從中賺取費用。

其他收入：其他收入下降1730萬美元從…3020萬美元為.九截至的月份2019年9月30日至1290萬美元與去年同期相比。這一下降主要是指在某些情況下，除了終止費的減少外，還減少了對我們的特許經營商的聲譽管理、客户關係和財務費用，在某些情況下，還暫停了這些費用。

銷售、一般和管理費用：經營業務的成本反映在合併損益表的SG&A中。SG&A費用為1.042億美元為.九截至的月份2020年9月30日, a 減少量的2,060萬美元從九截至的月份2019年9月30日.

以下項目的SG&A費用九截至的月份2020年9月30日和2019包括大約190萬美元和780萬美元分別涉及公司的替代增長舉措和與租賃給第三方的寫字樓運營相關的費用。減少了590萬美元去年同期的增長主要是由於2019年6月3日出售了度假租賃SaaS報告部門。

不包括替代增長計劃和寫字樓運營的SG&A，九截至的月份2020年9月30日減少 1470萬美元至1.023億美元這主要是由於實施了新冠肺炎疫情導致的成本緩解和現金保存措施，包括取消年度大會；某些國內和國際職位的休假和裁員以及非必要支出的減少；以及根據相關投資的相對下降減少了公司的遞延補償負債；被根據第326主題記錄的信貸損失準備金部分抵消。

折舊和攤銷：截至2020年9月30日的9個月的折舊和攤銷費用比上年同期增加了670萬美元，達到1930萬美元，這主要是由於2019年第三季度收購併開業的公司自有酒店額外增加了710萬美元的折舊。

商譽減值、資產處置和減值損失以及業務出售損失：對於截至2020年9月30日的9個月，公司確認了一筆120萬美元的費用，這筆費用與公司不再尋求的一個預期的自我發展項目有關，而且430萬美元與公司擁有的商業寫字樓的長期資產有關的減值費用。

對於九截至的月份2019年9月30日，公司認可了一項1500萬美元與本公司度假租賃SaaS報告部門相關的長期資產減值損失和商譽損失已於2019年第二季度處置。

利息支出：本公司記錄的利息支出為3720萬美元為.截至2020年9月30日的9個月，增加了250萬美元從九截至的月份2019年9月30日。利息支出的增加是2020年期間為應對新冠肺炎疫情而增加借款的結果。我們預計，與2020年剩餘時間相比，借款和相關利息支出將保持較高水平。

債務清償損失：在.期間 2020年第一季度，該公司記錄了與提前償還3310萬美元建築貸款有關的60萬美元債務清償虧損，包括應計利息和未付利息。

於二零二零年第三季，本公司因清償#年的債務而錄得虧損。1600萬美元與投標報價和提前還清定期貸款有關。有關更多討論，請參閲“流動性和資本資源”標題。

其他收益：公司錄得其他淨收益為100萬美元為.截至9月30日的9個月， 2020，相比之下，其他淨收益為320萬美元為.九截至的月份2019年9月30日。收益與公司在基礎投資增加的基礎上增加的遞延補償資產有關。

關聯公司淨虧損中的權益：本公司錄得淨虧損720萬美元從其鬆散的合資企業中脱穎而出截至2020年9月30日的9個月相比之下，淨虧損為960萬美元為.截至2019年9月30日的9個月。這些投資與該公司的計劃有關，該計劃旨在向合格的特許經營商提供股權支持，以便在戰略市場開發和運營Cambria Hotels。我們預計，在2020年剩餘時間內，這些投資所確認的結果將受到新冠肺炎疫情的重大影響。這一波動主要是由於出售了一家未合併的合資企業，導致2019年第三季度虧損600萬美元，但部分被經營合資酒店的虧損增加所抵消。我們預計，2020年第四季度從這些投資中確認的結果將繼續受到新冠肺炎疫情的重大影響。

所得税(福利)費用：實際所得税税率為(30.8)%和16.6%為.截至9個月2020年9月30日和2019年9月30日分別為。

2018年1月1日，公司通過了ASU 2016-16，其中就轉移時公司間資產轉移(庫存除外)的當期所得税後果的確認提供了指導。在……上面2020年1月1日，該公司完成了對其外國法人結構的重組，導致3060萬美元税收優惠。根據ASU 2016-16，本公司記錄了3060萬美元收益和相應的遞延税項資產在2020年第一季度。由於新冠肺炎疫情的不利影響導致國際實體的預測收入減少，本公司計入了#美元的估值撥備。510萬美元在2020年第三季度，這一遞延税項資產的預期可變現能力發生了變化。

企業所得税實際税率截至2020年9月30日的9個月低於美國聯邦所得税税率21.0%由於ASU-2016的影響和相應的估值津貼，340萬美元這部分抵消了股票薪酬帶來的超額税收收益、我們遞延税金的調整以及海外業務的影響，這些影響被州所得税和估計的不確定税收狀況的變化部分抵消。企業所得税實際税率截至2019年9月30日的9個月低於美國聯邦所得税税率21.0%由於1220萬美元在此期間確認的税收抵免，330萬美元股票薪酬帶來的超額税收收益和海外業務的影響，部分被州所得税抵消。

流動性與資本資源

為了應對新冠肺炎疫情，我們已經採取措施調整公司的成本結構，增加其財務靈活性和流動性。在…2020年9月30日，該公司大約有7.92億美元現金和通過其優先無擔保循環信貸安排的額外可用借款能力，

2020年4月，本公司簽訂了2.5億美元定期貸款。2020年7月，本公司發佈了4.5億美元2020年高級債券並宣佈投標要約購買約1.834億美元本公司2012年高級債券的本金總額。本公司以2020年高級債券發售所得款項淨額全數償還定期貸款，併為1.978億美元投標的二零一二年優先債券的買入價，包括本金總額、初步投標溢價、結算費及已支付的應計利息。2020年9月，本公司利用手頭剩餘現金全額償還優先無擔保循環信貸餘額。

為了保存資本，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的股息，並暫時暫停股票回購計劃下的活動，以及有限的可自由支配支出和投資，直到我們確定恢復任何此類活動的適當條件。

根據我們的業務模式、採取的財務緩解措施以及目前已知的信息，公司相信來自運營的現金流和可用融資能力足以滿足業務未來預期的運營、投資和融資需求。自.起2020年9月30日，我們遵守了我們的信貸協議的金融契約，並預計將繼續遵守這種契約。

經營活動

在.期間九截至的月份2020年9月30日和2019，經營活動提供的現金淨額合計6970萬美元和1.91億美元分別為。營業現金流減少 1.213億美元這主要是由於特許權使用費減少以及營銷和預訂系統活動產生的淨赤字(不包括某些非現金費用)以及營運資金項目的時間安排導致營業收入下降所致。

結合品牌和發展計劃，我們向特許經營商支付一定的款項，以激勵他們簽訂新的特許經營協議或根據現有特許經營協議對物業進行指定的改進。根據個別特許經營協議中商定的條款，這些款項通常在開工建設或酒店開業時支付。我們確認這類付款是對交易價格的調整，並將其資本化為無形資產。這些無形資產在這項安排的預計受益期內以直線方式攤銷，以抵消收入。如果加盟商在獎勵協議規定的期限內仍在特許經營系統中保持良好的信譽，本公司將按比例免除獎勵。如果被特許人退出我們的特許經營系統或沒有按照我們的質量或信用標準經營他們的特許權，被特許人必須償還未攤銷的獎勵付款和利息。在.期間九截至的月份2020年9月30日和2019，公司為此目的的淨墊款總額為1700萬美元和2560萬美元分別為。這些現金流的時間和數額取決於各種因素，包括各種開發和品牌激勵計劃的實施、特許經營銷售水平，以及我們的特許經營商完成建設或將其酒店改造成公司品牌的能力。在…2020年9月30日，該公司承諾延長額外的2.9億美元為此目的，只要其特許經營商滿足付款條件。

該公司的特許經營協議要求支付營銷和預訂系統費用。根據我們的特許經營協議條款，公司有義務使用這些營銷和預訂系統費用來提供營銷和預訂服務，如廣告、提供集中預訂和物業管理系統、提供預訂和收入管理服務，以及提供某些特許服務，以支持整個特許經營系統的運行。營銷和預訂系統費用是為促進營銷和預訂系統服務的交付而發生的費用，包括直接費用和為開展營銷和預訂服務所需的某些行政活動的成本分攤。營銷和預訂系統費用在產生服務或收到貨物時確認，因此可能不等於某一特定時期的營銷和預訂系統收入，但預計隨着時間的推移將等於從特許經營商那裏賺取的收入。只要收入超過支出，公司就有義務在未來幾年向特許經營商系統支付費用。相反，如果發生的支出超過收入，公司有權通過額外的費用評估或減少開支，在未來時期收回這些預付款，這是合同上可強制執行的權利。在.期間截至2020年9月30日的9個月，營銷和預訂系統的費用超過收入3640萬美元。在.期間九截至的月份2019年9月30日營銷和預訂系統的收入超過支出120萬美元.

投資活動

用於投資活動的現金總額3050萬美元和2.202億美元為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。年用於投資活動的現金減少九截至的月份2020年9月30日主要反映以下項目：

在.期間九截至的月份2020年9月30日和2019，公司投資了460萬美元和1730萬美元分別在合營企業中按權益會計方法核算。此外，公司還從這些合資企業獲得了總計340萬美元和980萬美元為.九截至的月份2020年9月30日和2019分別為。該公司在這些合資企業中的投資主要涉及支持本公司努力促進我們Cambria Hotels品牌發展的合資企業。只要現有未合併的合資企業進入酒店建設階段，公司承諾出資總額為880萬美元支持這些努力。

在.期間九截至的月份2020年9月30日和2019，房地產和設備方面的資本支出合計3220萬美元和4610萬美元分別為。資本支出的減少主要反映了公司2019年對一座改建為坎布里亞酒店的歷史建築的改善。該酒店於2019年第三季度開業。在.期間九截至的月份2020年9月30日，公司變現了920萬美元出售該州歷史悠久的修繕工程的税收抵免，這些税收抵免來自對這座建築的改善。的收益920萬美元適用於降低酒店自有物業和設備的基數。

該公司以應收票據的形式向特許經營商提供融資，用於酒店開發和其他目的。這些貸款有利息，預計將按照貸款安排的條款償還。在.期間九截至的月份2020年9月30日，本公司墊款並收到還款共計980萬美元和510萬美元分別出於這些目的。對於九截至的月份2019年9月30日，本公司墊款並收到還款共計1080萬美元和1050萬美元分別出於這些目的。在…2020年9月30日，該公司承諾延長額外的100萬美元為此目的，只要其特許經營商滿足某些條件。

在.期間九截至的月份2019年9月30日，公司變現了1060萬美元從出售一塊土地中獲利。年內，本公司並無出售任何地塊。九截至的月份2020年9月30日.

在.期間九截至的月份2019年9月30日，該公司出售了SaaS作為度假租賃報告單位，並支付了以下款項(扣除銷售收益)1080萬美元為完成處置而產生的淨費用。

在.期間九截至的月份2019年9月30日，該公司持有一家合資企業40%的股權，該合資企業擁有五家Cambria Hotels，記錄為對未合併實體的投資，金額為4000萬美元。2019年7月23日，本公司贖回了其中四家酒店剩餘的60%所有權權益，贖回金額約為1.69億美元，並出售了其在第五家酒店的40%所有權權益，價格約為890萬美元。這筆交易的資金來自現金和公司循環信貸安排下的借款。

我們的董事會不時授權具體的交易和一般計劃，允許我們向合格的特許經營商提供融資、投資和擔保以及類似的信貸支持，以及收購、開發和轉售房地產和酒店，以促進特許經營發展。自2006年以來，我們一直致力於這些資金支持活動，以鼓勵我們的Cambria Hotels品牌加速增長，主要是在戰略市場和地點。在接下來的三到五年裏，根據市場和其他條件，我們預計將繼續部署資本支持這個品牌，並預計我們的未償還投資不會超過7.25億美元在這段時間內。未來金融支持活動的年度步伐將取決於市場和其他條件，其中包括我們的特許經營銷售業績、新建酒店開發的環境和酒店貸款環境，以及我們對新冠肺炎疫情持續影響的評估。我們對Cambria Hotels品牌增長的支持預計將主要通過合資投資、酒店所有權、可免除的關鍵貨幣貸款、優先抵押貸款、開發貸款、夾層貸款以及土地儲備計劃的運作來實現。關於我們的貸款、酒店所有權和合資投資，我們一般希望在五年內回收這些貸款和投資。在…2020年9月30日，該公司大約有5.668億美元根據這些財務支持活動，未清償債務。

籌資活動

融資現金流主要涉及公司的借款、公開市場庫存股回購、與行使或授予股權獎勵相關的股票收購以及股息。

債款

重述高級無擔保信貸安排

2018年8月20日，本公司簽訂了《重訂信貸協議》，該協議於2015年7月21日修訂並重述了本公司現有的優先無擔保循環信貸協議。

重新簽署的信貸協議規定了一項6億美元的無擔保信貸安排，到期日為2023年8月20日，但公司可以在重新簽署的信用協議截止日期的第一、第二和第三個週年紀念日之前要求延長一年。這類延期的有效性取決於重新簽署的信貸協議下貸款人的同意和某些習慣條件。重新授信協議還規定，根據重新授信協議，最多3,500萬美元的借款可用於替代貨幣貸款，而根據重新授信協議的最高2,500萬美元借款可用於Swingline貸款。本公司可不時指定本公司一間或多間全資附屬公司為重新訂立信貸協議項下的額外借款人，但須經貸款人同意及若干慣常條件。

於2019年7月2日，本公司就重訂信貸協議行使一年延期選擇權，將到期日由2023年8月20日延長至2024年8月20日。2020年8月12日，該公司將重新簽署的信貸協議再延長一年，總容量為6億美元中的5.25億美元。延長的到期日為2025年8月20日。

根據重新訂立的信貸協議，並無附屬擔保人。然而，若本公司的某些附屬公司其後招致若干追索權債務或成為本公司或其若干其他附屬公司的若干追索權債務的債務人，重置信貸協議要求該等有責任的附屬公司擔保本公司在重置信貸協議下的責任(“彈性擔保”)。如果該等附屬擔保是根據重新訂立的信貸協議觸發的，則根據本公司的《信貸協議》，該等附屬擔保將被要求提供相同的附屬擔保。4億美元2022年到期的優先無擔保票據以及與作為重新簽署的信貸協議當事人的貸款人達成的某些對衝和銀行產品安排(如果有的話)。

於二零二零年二月十八日，本公司作為行政代理(“行政代理”)的德意志銀行紐約分行(“德意志銀行紐約分行”)與貸款方訂立經修訂及重訂的高級無抵押信貸協議(“修訂”)第一修正案。該修正案除其他事項外，刪除了重新簽署的信貸協議中有關附屬擔保人可能存在的跳躍擔保及其他條文和提法。

在最終到期日之前，只要任何一家或多家貸款人承諾為該等定期貸款的額外金額提供貸款人，且符合若干其他慣常條件，本公司可於最終到期日前的任何時間，增加重新訂立信貸協議的金額，或根據重新訂立信貸協議增加一項或多項定期貸款安排，總額最多額外增加2.5億美元。

重訂信貸協議規定，本公司可選擇按(I)LIBOR加保證金90至150個基點或(Ii)基本利率加保證金0至50個基點的利率計息，在上述兩種情況下，保證金均根據本公司的優先無抵押長期債務評級或在重訂信貸協議所載情況下，在總槓桿率低於2.5至1.0的情況下，本公司的總槓桿率。

重新訂立的信貸協議要求本公司就全部承諾額支付費用，以承諾額的每日實際金額(不論用途)乘以每年0.075%至0.25%的百分比(視乎本公司的優先無抵押長期債務評級而定)計算。在重申信貸協議所述情況下，本公司的總槓桿率在該總槓桿率低於2.5至1.0的情況下不受影響(如該等總槓桿率低於2.5至1.0)。

重訂信貸協議要求本公司及其受限制附屬公司遵守各項契約，包括有關留置權、招致債務、進行投資及進行合併及/或出售資產的限制。關於股息，如果存在違約事件或如果支付會造成違約事件，本公司不得宣佈或支付任何款項。

重訂信貸協議規定財務維持契約，要求本公司在從進行重大收購的會計季度開始進行重大收購後，維持至少2.5至1.0的綜合固定費用覆蓋比率和不超過4.5至1.0的總槓桿率，或在最多兩次非連續情況下，維持5.5至1.0的總槓桿率，最多連續三個季度維持在5.5至1.0的水平。本公司維持重訂信貸協議所界定的投資級評級，因此目前無須遵守綜合固定收費覆蓋比率公約。

重訂信貸協議包括慣常的違約事件，如在任何適用的補救期間後發生，貸款人可(其中包括)宣佈本公司在重訂信貸協議項下的本金、累算利息及其他債務即時到期及應付。在…2020年9月30日，公司總槓桿率維持在3.54X並遵守重新簽署的信貸協議下的所有財務契約。“公司”(The Company)減少優先無擔保循環信貸安排的借款1820萬美元在截至2020年9月30日的9個月，利用手頭多餘的現金全額償還餘額。

重訂信貸協議所得款項一般預期將用於一般公司用途，包括營運資金、償還債務、購回股票、派息、投資及重訂信貸協議所載的其他準許用途。然而，鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，正如前面所討論的，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的股息，並暫時停止我們的股票回購計劃。

定期貸款

為了在新冠肺炎疫情期間保持財務靈活性和流動性，本公司於2020年4月16日簽訂了一項信貸協議，其中規定了2.5億美元的定期貸款，預定到期日為2021年4月15日，但公司可在初始到期日之前請求延長一年。這種延期的有效性取決於信貸協議下貸款人的同意和某些習慣條件。

定期貸款及其所有應計但未付利息必須於到期日悉數償還。*在發生若干資產出售、債務發行及股權發行時，除信貸協議所載的例外情況外，本公司須就定期貸款支付若干強制性本金預付款，金額相當於該等交易的現金收益淨額的100%。

信貸協議規定，本公司可選擇按(I)倫敦銀行同業拆息(以1.00%為下限)加保證金200至275個基點或(Ii)基本利率加保證金100至175個基點的利率計算定期貸款的計息利率，兩者的保證金均根據本公司的優先無擔保長期債務評級而釐定。

信貸協議要求本公司及其受限制附屬公司遵守各種契約，包括關於留置權、產生債務、進行投資以及進行合併和/或出售資產的限制。關於股息和股票回購，除信貸協議規定的某些例外情況外，如果(I)存在現有違約事件或支付會造成違約事件，或(Ii)(X)本公司的總槓桿率超過4.0至1.0，或(Y)流動性(在信貸協議中定義為本公司的無限制現金和現金等價物加上本公司現有優先無擔保循環信貸安排下的未提取金額)低於2.5億美元，則本公司不得宣佈或支付任何款項，在每種情況下，

信貸協議規定財務維持契約要求本公司維持至少2.5至1.0的綜合固定費用覆蓋比率及不超過4.5至1.0的總槓桿率。如果公司維持信貸協議中定義的投資級評級，那麼公司將不需要遵守綜合固定費用覆蓋率公約。

信貸協議包括慣常的違約事件，如在任何適用的補救期間後發生違約事件，貸款人可(其中包括)宣佈本公司在信貸協議項下的本金、累算利息及其他債務即時到期及應付。

定期貸款的收益用於減少公司優先無擔保循環信貸安排的借款。這筆定期貸款隨後於2020年7月用2020年優先債券的收益全額償還。連同投標要約，本公司於清償#年債務時錄得虧損。1600萬美元在2020年第三季度。

2031年到期的高級無擔保票據

本公司於2020年7月23日發行本金為4.5億美元的無抵押優先票據(“2020年優先票據”)，票面利率為3.70%。2020年發行的優先債券將於2031年1月15日期滿，利息每半年支付一次，日期為1月15日和7月15日從2021年1月15日開始。本公司在扣除承銷折扣、佣金及其他發售開支後，以2020年優先票據所得款項淨額，悉數償還定期貸款，並支付本公司根據投標要約招標及接納以供購買的2012年票據的購買價(見下文“2022年到期的高級無抵押票據”一節討論)。

2020年高級債券的利息每半年支付一次，日期為1月15日。和7月15日每年1月15日開始，從2021年1月15日開始。2020年高級債券的應付利率將根據某些評級事件進行調整。這個

公司可以在到期前以適用的贖回價格按其選擇權全部或部分贖回2020年優先債券。若本公司於2030年10月15日(即到期日前三個月)前贖回2020年優先票據(“2020年票據票面贖回日”)，贖回價格將等於(A)將贖回的票據本金的100%，或(B)假若2020年優先票據於2020年票據票面贖回日到期而每半年折現至贖回日應支付的剩餘本金及利息的現值之和，則贖回價格將相等於(A)須贖回的票據本金的100%，或(B)假若2020年優先票據於2020年票據票面贖回日到期而須支付的剩餘本息的現值之和，每半年折現至贖回日如果本公司在2020年票據票面贖回日或之後贖回2020年優先票據，贖回價格將相當於將贖回的票據本金的100%，外加應計和未付利息。此外，根據2020年優先債券持有人的選擇，本公司可能被要求在控制權變更事件發生時以相當於其本金總額101%的價格回購持有人2020年優先債券的全部或部分，直至回購日為止，外加應計和未支付的利息。

2029年到期的高級無擔保票據

2019年11月27日，本公司發行本金為4.0億美元的無抵押優先票據(簡稱《2019年優先票據》)，折價240萬美元，票面利率3.70%，有效利率3.88%。2019年優先債券將於2029年12月1日到期，利息每半年支付一次，日期為12月1日^ST和六月一日^ST。在扣除承銷折扣、佣金和其他發售費用後，該公司將此次發行的淨收益用於償還以前未償還的優先票據，並用於營運資金和其他一般公司用途。

公司可在債券到期前按適用的贖回價格按其選擇權全部或部分贖回2019年優先債券。如本公司於2019年9月1日(即到期日前三個月)前贖回2019年優先票據(“2019年票據票面贖回日”)，贖回價格將相當於(A)將贖回的票據本金的100%，或(B)假若2019年優先票據於2019年票據票面贖回日到期而須支付的剩餘預定本金及利息的現值之和，折現至2019年票據票面贖回日的贖回日期如果公司在2019年票據票面贖回日或之後贖回2019年優先票據，贖回價格將相當於將贖回的票據本金的100%，外加應計和未付利息。此外，根據2019年優先債券持有人的選擇，公司可能需要在控制權變更事件發生時回購持有人2019年優先債券的全部或部分，回購價格相當於其本金總額的101%，外加應計未付利息，直至回購之日。

2022年到期的高級無擔保票據

二零一二年六月二十七日，本公司發行無抵押優先票據，本金為4億美元(“二零一二年度高級債券”)票面利率為5.750%有效税率為6.00%。二零一二年發行的高級債券將於2022年7月1日，並支付利息每半年一次1月1日^ST和7月1日^ST。本公司在扣除承銷折扣及佣金及其他發售費用，連同本公司優先無抵押信貸安排的借款後，利用是次發行所得款項淨額，派發特別現金股息，總額約為6.07億美元於2012年8月23日支付給股東。

本公司可選擇贖回二零一二年優先債券，贖回價格相等於(A)項中較大者。100%將贖回的債券的本金金額及。(二)由贖回日期至到期日每半年貼現至贖回日期的其餘預定本金及利息的現值總和，按國庫利率計算。50基點。此外，根據2012年優先債券持有人的選擇，本公司可能需要在控制權變更事件發生時，以相當於其本金總額101%的價格，再加上應計和未付利息，回購持有人2012年優先債券的全部或部分。

2020年7月9日，公司開始了投標要約，購買公司2012年高級債券的本金總額最高可達1.6億美元，可增加或減少。投標要約其後調高至2012年債券本金總額1.8億元。2020年7月23日，公司修改了投標要約，將總本金最高投標金額從1.8億美元提高到1.834億美元。投標報價於2020年7月24日敲定，1.978億美元，包括提前投標溢價、和解費用和支付的應計利息。加上提前還清定期貸款，本公司因清償#年債務而錄得虧損。1600萬美元在2020年第三季度。

固定利率抵押貸款

2014年12月30日，一家法院授予該公司一棟寫字樓的所有權，作為該寫字樓作為抵押品的一部分未償還應收貸款的和解。在法院裁決的同時，該公司還承擔了該物業的950萬美元抵押貸款，固定利率為7.26%。抵押貸款由

該項目要求每月支付本金和利息，將於2020年12月到期，到期金額為690萬美元。在收購時，本公司確定7.26%的固定利率高於市場利率，因此本公司將債務的賬面價值增加了120萬美元，以按公允價值記錄債務。公允價值調整將利用實際利息法在抵押貸款剩餘期限內攤銷。

經濟發展貸款

本公司於二零一三年四月與多個政府機構簽訂經濟發展協議，以搬遷公司總部。根據這些協議，政府實體同意推進大約440萬美元(C)向本公司支付部分公司總部搬遷和租户改善費用，以補償在司法管轄區內僱用長期全職員工的代價。在…2020年9月30日根據該等協議，本公司已全額墊付應付款項。這些預付款的利息為3%每年。

預付款的償還取決於公司達到一定的業績條件。性能狀況在每年的12月31日進行測量。^ST並主要涉及在不同司法管轄區內維持一定的就業水平。如果公司未能達到年度業績條件，公司可能被要求在4月30日之前償還部分或全部預付款，包括應計利息在測量日期之後。本公司到期時的任何未清償預付款102023年企業總部租賃期全免。預付款將計入公司綜合資產負債表中的長期債務，直到公司確定未來的業績條件將在整個協議期限內得到滿足，公司將不需要償還預付款。該公司對其預期償還的預付款部分計入利息。截至，公司遵守了所有適用的當前業績條件2020年9月30日.

建設貸款承諾

於2018年3月，本公司與一家商業貸款機構成立合併合資公司，以該大樓為抵押，就將一幢前寫字樓修復及發展為一座Cambria酒店訂立建築貸款協議。這筆建設貸款可以支取到3490萬美元。本公司有分拆擔保，而無關聯的合營夥伴則有與貸款有關的完成擔保，雙方均須遵守若干與流動資金及淨值有關的財務契約。大樓的修復被認為是一項合格的資產，需要大量時間為其預期用途做準備。因此，在建築物開發期間發生的任何利息成本都被認為是符合條件的資產的歷史成本的一個要素。2019年第三季度工程竣工，酒店開業，竣工保函令人滿意。在……上面2020年3月5日，該公司還清了建設貸款的金額為3310萬美元包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年債務而產生的損失。60萬美元.

分紅

該公司於2004年開始支付季度股息。2012年，公司選擇支付總額約6億美元的特別現金股息。

在.期間九截至的月份2020年9月30日，公司派發現金股利共計2530萬美元。公司董事會的最新股息聲明是2020年2月28日在數量上$0.225每股，並在以下日期支付2020年4月16日。鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，正如之前披露的那樣，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的股息。

股份回購

1998年，我們制定了一項股票回購計劃，為我們的股東創造了巨大的價值。

在.期間截至2020年9月30日的9個月，公司回購50萬根據股票回購計劃，其普通股的總成本為4330萬美元。穿過2020年9月30日，該公司已回購5160萬普通股股份(包括3300萬在2005年10月實施的二合一股票拆分之前)，總成本為15億美元。考慮到二股換一股的影響，公司已回購8460萬股票的平均價格為$17.55每股。自.起2020年9月30日，公司有340萬仍在當前股份回購授權範圍內的股份。然而，鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，以及之前披露的情況，我們暫停了股票回購計劃的活動。

在.期間九截至的月份2020年9月30日，本公司贖回123,029普通股，總成本約為1190萬美元與行使股票期權和授予業績既得限制性股票單位和限制性股票授予有關的期權行權價格和法定最低預扣税額要求，以滿足員工的期權行權價格和法定最低預扣税額要求。這些贖回不在股票回購計劃的範圍內。

鑑於我們對向股東返還價值的長期承諾，我們預計在未來條件合適的時候，會考慮恢復派發季度股息和/或恢復回購公司股票。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。

表外安排

本公司已就本公司的VIE簽訂了各種有限的付款擔保，支持VIE努力開發和擁有本公司品牌下的特許經營酒店。根據這些有限付款擔保，本公司同意擔保部分未償債務，直至滿足某些條件，例如(A)貸款到期，(B)達成某些債務契約，(C)全額支付本公司擔保的最高金額，或(D)本公司通過其聯屬公司不再是VIE的成員。這些有限付款擔保附帶的最大本金風險為570萬美元，加上未付費用和應計未付利息。自.起2020年9月30日和2019年12月31日因此，該公司認為必須根據上述有限付款擔保履行義務的可能性微乎其微。在履行義務的情況下，本公司有追索權一以會員權益質押的形式進行交易，作為我們擔保的抵押品。請參閲備註12進一步討論我們的表外安排。

關鍵會計政策

我們的會計政策符合美國公認的原則。有關這些政策的討論載於截至及截至該年度的綜合財務報表附註12019年12月31日包括在我們的Form 10-K年度報告中，其中包括對我們的關鍵會計政策的描述，這些政策涉及主觀和複雜的判斷，這些判斷可能影響報告的結果。

新會計準則

請參考附註的“最近採用的會計準則”和“最近發佈的會計準則”部分1有關我們在#年採用新會計準則的資料2020以及有關我們預期將採用最近發佈的會計準則的信息。

前瞻性陳述

本季度報告中討論的某些事項構成“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的前瞻性陳述。某些(但不一定是全部)此類前瞻性陳述可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“預期”、“估計”、“相信”、“預期”、“應該”、“將”、“預測”、“計劃”、“項目”、“假設”或類似的未來詞彙。除歷史事實外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於管理層目前對未來事件的信念、假設和預期，而這些信念、假設和預期又基於管理層目前掌握的信息。這些陳述可能涉及對公司收入、費用、收益、債務水平、償還未償債務的能力、股息支付、普通股回購以及其他財務和運營指標的預測，包括入住率和開業酒店，我們從旅行需求的任何反彈中獲益的能力，我們的流動性，我們從旅行需求的任何反彈中獲益的能力，我們的流動性，以及我們從旅行需求的任何反彈中獲益的能力。我們有能力最大限度地減少或管理新冠肺炎造成的幹擾，我們實現成本節約和減少可自由支配的支出和投資的能力，以及新冠肺炎和經濟狀況對我們未來運營的影響等。我們告誡您不要過度依賴任何此類前瞻性陳述。前瞻性陳述不保證未來的業績，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素。

有幾個因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性聲明中表述或預期的結果大不相同。這些風險包括但不限於，新冠肺炎疫情的持續、死灰復燃或惡化，包括隔離、“原地避難”令或其他旅行限制；可能出現的有關新冠肺炎疫情的嚴重程度或影響以及新冠肺炎的疫苗和治療方法的新信息；消費者需求和信心的變化，包括新冠肺炎疫情對失業率、消費者可自由支配支出和醫療費用的影響；消費者需求和信心的變化，包括新冠肺炎疫情對失業率、消費者可自由支配支出和醫療費用的影響；可能出現的有關新冠肺炎疫情的嚴重程度或影響的新信息，以及對新冠肺炎的疫苗和治療方法的開發；消費者需求和信心的變化，包括新冠肺炎疫情對失業率、消費者可自由支配支出和醫療費用的影響；以及新冠肺炎對全球酒店業的影響，特別是但不僅僅是在美國旅遊市場；我們在應對新冠肺炎疫情的緩解努力中取得的成功；我們的品牌和類別在任何復甦中的表現

新冠肺炎疫情的破壞；未來分紅和股票回購的時間和數額；總體、國內和國外經濟狀況的變化，包括新冠肺炎事件導致的流動性和資本的獲得；未來國內或全球新冠肺炎疫情或其他流行病、流行病或傳染性疾病的爆發，或對此類疫情爆發的恐懼；適用於旅遊、住宿或特許經營行業的法律和法規的變化；外匯波動；我們資產價值的減損或下降；旅遊、住宿或特許經營行業常見的經營風險；市場需求的變化。我們與特許經營商的合同條款的變更或終止以及我們與特許經營商的關係；我們跟上營銷和預訂系統及其他操作系統所用技術改進的能力；我們SaaS技術解決方案部門的產品和服務在商業上的接受度；我們發展特許經營系統的能力；與我們的酒店開發、融資和所有權活動相關的風險；與我們對新業務的投資相關的風險；酒店房間供需的波動；我們從收購的業務中實現預期收益的能力；與以下相關的減損或損失網絡安全和數據泄露風險；所有權和融資活動；酒店關閉或加盟商的財務困難；與我們的國際業務相關的經營風險, 特別是在目前受新冠肺炎影響最大的領域；訴訟結果；我們有效管理債務和確保債務安全的能力；以及新冠肺炎未來的死灰復燃。這些和其他風險因素在本季度報告10-Q表和公司截至10-K表年報的風險因素部分進行了詳細討論。2019年12月31日，於2020年3月2日我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非法律另有要求。


第三項。	關於市場風險的定量和定性披露

本公司面臨利率變化和外幣波動對本公司外國投資和業務的影響所帶來的市場風險。本公司通過監控其可供選擇的融資方式(包括在某些情況下使用衍生金融工具)來管理其對這些市場風險的敞口。我們的非合格退休儲蓄計劃投資於債務證券和普通股的債務和股權價格的變化也會帶來風險，這些債券和普通股的賬面價值為2,800萬美元和2,710萬美元在…2020年9月30日和2019年12月31日，我們將其分別計入證券交易。公司將繼續監控這些領域的風險敞口，並根據市場情況做出適當調整。

在…2020年9月30日，公司有不是的浮動利率債務工具、未償還債務工具或衍生金融工具。


第四項。	控制和程序

管理層對信息披露控制和程序的評估

該公司設有一個信息披露審查委員會，成員包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)等。首席執行官和首席財務官在評估公司的披露控制和程序以及評估公司披露的準確性和完整性時，會考慮披露審查委員會的程序。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性，該術語在1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下的第13a-15(E)和15d-15(E)規則中定義，截至本季度報告所涵蓋的期間結束時，根據交易法第13a-15(B)或15d-15(B)規則的要求。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，不希望我們的披露控制和程序或我們對財務報告的內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和操作得多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標將會實現。

在公司首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對公司披露控制和程序的設計和操作的有效性進行了評估。基於這一評估，公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，公司的披露控制和程序截至目前是有效的。2020年9月30日.

財務報告內部控制的變化

在截至本季度結束的季度內，公司財務報告的內部控制沒有發生變化2020年9月30日、重大影響或合理可能對本公司財務報告的內部控制產生重大影響。

第二部分：其他資料


第1項。	法律程序

除正常業務過程中的訴訟外，本公司不參與任何實質性訴訟。公司管理層和法律顧問預計，目前正在進行的任何法律訴訟的最終結果，無論是單獨的還是集體的，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。


第1A項。	危險因素

由於新冠肺炎疫情的影響，我們的風險因素髮生了重大變化，從第一部分“第1A項風險因素”中披露的風險因素，到我們截至財年的Form 10-K年度報告中披露的風險因素。2019年12月31日提交日期：2020年3月2日。以下提供的信息更新了我們的10-K表格中披露的風險因素和信息，應與之一併閲讀。除本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮我們的10-K表格年度報告中第I部分“第1A項風險因素”中討論的因素。2019年12月31日，這可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。我們在Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們公司面臨的唯一風險。此外，我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

最近的新冠肺炎疫情已經並將繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

新冠肺炎的全球傳播和史無前例的影響是複雜和迅速演變的，已經給我們的業務、全球酒店業和全球經濟帶來了重大破壞和額外的風險。新冠肺炎疫情已導致世界各地的政府和其他當局強制或建議採取旨在控制其傳播的措施，包括旅行禁令、關閉企業和學校、隔離、就地避難命令以及實施其他社會疏遠措施。因此，新冠肺炎疫情及其後果極大地減少了旅行和對酒店客房的需求，這已經並預計將繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

隨着新冠肺炎疫情的持續蔓延，聯邦、州和地方政府以及企業已經實施了重大限制措施，試圖緩解這場公共衞生危機。我們的大多數特許經營物業都是在美國境內運營的，目前許多州已經開始分階段重新開業。然而，幾個開始分階段重新開業的州重新實施了限制措施，以應對新冠肺炎案件的激增，其中包括該公司擁有大量特許經營物業的州。

新冠肺炎疫情的影響程度、持續時間和嚴重程度非常不確定，將繼續取決於未來的事態發展，所有這些都很難預測，包括新冠肺炎疫情會繼續或惡化，以及旅行和其他限制；可能出現的有關新冠肺炎疫情嚴重程度或捲土重來的新信息；消費者需求和信心的變化，包括新冠肺炎疫情對失業率、消費者可自由支配支出以及旅行需求和臨時及團體業務的影響；新冠肺炎疫情對全球酒店業，特別是對美國休閒旅遊市場的影響。有效疫苗和治療的開發；我們的品牌和類別在新冠肺炎疫情破壞後的任何復甦中的表現；總體、國內和國外經濟狀況的變化，包括新冠肺炎事件導致的流動性和資本的獲得；以及新冠肺炎未來的復興。隨之而來的經濟不確定性預計將使我們以及我們的特許經營商和酒店業的其他人很難有意義地預測和規劃未來的商業活動。然而，總的來説，我們預計，大流行以及相關的旅行和其他限制措施持續的時間越長，大流行對健康的影響就越嚴重，如果病毒在當前經歷的情況之外反覆死灰復燃或週期性爆發，對我們的業務、財務狀況和運營結果的不利影響就會越大。

新冠肺炎疫情給我們的業務帶來了許多重大風險，其中包括：

•

與出行公眾相關的風險：疫情期間，我們仍在營業的特許經營酒店的入住率受到了重大和實質性的不利影響，我們預計我們的酒店將繼續面臨吸引客人的困難，特別是在美國的休閒遊客，美國是我們歷史上客人的主要基礎，直到政府為應對新冠肺炎疫情而實施的旅行限制得到放鬆或取消。我們80%以上的特許經營物業是在美國境內運營的，雖然許多州已經開始分階段重新開放，但某些州已經重新實施了限制措施。

對新冠肺炎案件激增的迴應，這些案件包括該公司擁有大量特許經營物業的州。即使放寬或取消了旅行和其他限制，我們預計，如果商業航空公司的客流量繼續下降，如果促進休閒旅遊的景點繼續關閉，或者如果客人由於實際或預期的新冠肺炎感染風險而普遍不願旅行和入住酒店，我們的某些酒店仍將難以吸引客人。我們無法預測新冠肺炎疫情是否會導致酒店客人的旅行偏好、期望和行為發生暫時或永久性的變化；但是，如果這些變化繼續導致旅行減少或旅行公眾入住酒店的意願下降，這些變化可能會對我們的特許經營酒店和我們的業務產生重大負面影響。此外，美國和其他地區因採取社會疏遠等政策減緩新冠肺炎擴散而導致的失業率大幅上升，很可能會在我們無法預測的一段時間內對出行需求和消費者可自由支配支出產生持續的負面影響。一旦失業率和整體經濟環境有所改善，就不能保證住宿需求和消費者對旅遊的信心會像其他行業一樣迅速恢復。

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與我們特許經營酒店運營的健康相關的風險：隨着新冠肺炎在全球的傳播，我們的特許經營系統在需求、入住率和全系統的RevPAR方面都出現了實質性的下降，並伴隨着強制或自願的酒店關閉和中斷。疫情的影響對我們的特許經營物業的收入和盈利能力，以及我們能夠從特許經營公司產生和收取的專營權使用費和其他費用(主要是根據酒店收入)，已經產生了重大的不利影響，我們預計也將繼續產生重大的不利影響，並將繼續對我們的特許經營權物業的收入和盈利能力產生重大不利影響，進而影響我們能夠從特許經營人那裏產生和收取的專營權費和其他費用(主要是根據酒店收入)。雖然政府已經並可能繼續實施各種刺激和救濟計劃，我們的某些特許經營商正在參與這種刺激和救濟，但我們特許經營酒店的融資困難和收入大幅下降使得我們的特許經營商更有可能宣佈破產或面臨其他財務困難，包括他們的貸款人。為了減少我們的特許經營商的短期付款義務，我們已經為我們的特許經營商實施了費用延期和費用減免計劃，並與我們的特許經營商達成了類似的安排。然而，我們不能確定政府刺激和救濟計劃的可用性，或者我們的延期收費和類似的救濟計劃和安排是否有效地避免或顯著減輕新冠肺炎疫情對我們的特許經營商的財務影響。此外，對於沒有參加政府刺激和/或救濟計劃的特許經營商，還不確定此類計劃是否會繼續，以及我們的特許經營商將在多大程度上有資格或願意參與此類計劃，在這些計劃下施加的條件或限制將為我們的特許經營商所接受。, 或者此類計劃是否有足夠的資金允許我們的合格特許經營商參與。即使特許經營商沒有宣佈破產，他們也可能無法或不願意及時或根本不願意向我們支付我們有權獲得的金額，而不是減免或其他優惠(或者，如果我們的特許經營商已經參與了費用延期和減免計劃和安排，則進一步減免或其他優惠)，這將對我們的收入和流動性產生不利影響。即使在新冠肺炎疫情平息後，我們的加盟商的運營成本也可能大幅增加，包括需要投資於新設備、技術、便利設施、產品和服務，以滿足新發布的健康、衞生和安全法規和要求，或符合不斷變化的客户期望。如果特許經營商不能進行這些投資，他們繼續經營或創造收入的能力可能會受到不利影響，進而對我們的收入和現金流產生不利影響。

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與我們的運營和員工事務相關的風險：為了應對新冠肺炎在全球蔓延帶來的不確定性，我們已經並預計將繼續採取公司層面的行動，旨在管理運營費用，增強我們未來的財務靈活性。這些行動包括對我們在美國的大約15%的員工和在歐洲的額外員工實施休假和裁員。由於這些行動，我們可能會面臨更多與僱傭事宜有關的風險，包括更多的訴訟和遣散費或其他福利的索賠。此外，由於我們的許多團隊成員目前被要求在家工作，新冠肺炎可能會對我們確保遵守適用於我們業務的各種監管制度(包括財務報告的內部控制)的能力產生負面影響。如果高管和其他關鍵團隊成員或他們的家人因新冠肺炎而患病，導致受影響的高管或其他員工無法履行職責，這一風險的影響的嚴重性將會增加。此外，我們已經採取或將來可能採取的一些行動，為我們或我們的加盟商降低成本，可能會對加盟商的滿意度或客户忠誠度產生負面影響，我們的聲譽和市場份額可能會因此受到影響。

•

與財務狀況和債務相關的風險：隨着我們設法度過這場流行病的影響，我們的總體負債水平在未來可能會大幅增加。我們債務義務的違約可能會使貸款人終止其在債務義務下的承諾，並可能觸發我們其他債務或金融工具項下的交叉違約、加速或其他後果。不能保證未來會有債務融資來為我們的義務提供資金，或者會以與我們的預期一致的條款提供資金。新冠肺炎疫情對金融市場的影響可能會對我們通過股權融資籌集資金的能力或意願產生不利影響。我們債務信用評級的變化，包括我們的循環信貸安排和

我們的未償還優先票據可能會對我們的利息支出產生不利影響，也會對我們獲得資本和債務融資的成本產生負面影響。

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與增長相關的風險：我們的增長計劃可能會受到新冠肺炎疫情的負面影響。與我們就尚未開業的酒店簽訂協議的特許經營商所作的承諾，須受多項條件所規限，而最終發展及啟用我們的新酒店管道，亦會受到多項風險的影響，包括特許經營商是否有能力為發展或翻新獲得足夠的資金。因此，我們目前的開發流程中的一部分可能無法完成並開發成新的酒店，這些酒店可能無法按預期開業，這將影響我們的淨單位和客房增長。此外，我們的開發管道可能不會像過去那樣以同樣的速度增長，我們現有的全系統庫存中的房產可能會因為新冠肺炎疫情而減少，這將進一步對我們的淨單元和房間增長產生負面影響。新冠肺炎還可能對我們的其他相關收入來源產生負面影響，例如，我們來自平臺業務的費用，這反映在我們的採購服務收入.

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與資本市場波動相關的風險：由於新冠肺炎疫情，全球股市已經並可能繼續經歷大幅波動，我們普通股的價格一直在波動，近幾個月來一直在下跌。新冠肺炎疫情及其給全球經濟、商業活動和商業信心帶來的重大不確定性已經並可能繼續對包括我們的證券在內的一般證券的市場價格產生重大影響，並可能對我們未來進入資本市場的能力產生不利影響。

新冠肺炎疫情還可能導致我們在截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(我們的“年度報告”)中的“風險因素”中列出的許多其他因素增加，包括但不限於酒店業和特許經營行業常見的經營風險、我們發展特許經營系統、有效競爭和管理品牌聲譽的能力、我們對特許經營酒店所有者或其正式或非正式代表特許經營協會的糾紛的處理。與我們對經營酒店的所有權以及開發和品牌支持活動相關的風險，這些風險涉及我們對第三方或酒店自身發展的共同投資或融資以及擔保支持，我們系統之外替代互聯網預訂渠道的增長，我們信息技術系統的性能和與網絡安全相關的風險，在美國以外開展業務的風險，以及與我們特許經營商總體財務狀況惡化相關的風險。由於新冠肺炎疫情是史無前例的，而且還在不斷演變，我們在年報中進一步描述的對我們風險因素的其他潛在影響是不確定的。


第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用

發行人購買股票證券

下表載列本公司於年內購入及贖回精選酒店國際有限公司普通股的情況。九截至的月份2020年9月30日:



月末	總數量：購買了股份或贖回	平均價格每股支付1美元		中國股票總數為股作為以下項目的一部分購買公開宣佈的消息計劃或計劃^{(1), (2)}	的最大數量股票表示，這可能還沒有結束。根據這些計劃購買的產品或其他計劃，將於本期結束。⁽³⁾
2020年1月31日	28,438	$	100.66	18,353	3,928,004
2020年2月29日	79,841	100.52		5,978	3,922,916
2020年3月31日	548,752	78.70		523,700	3,399,216
2020年4月30日	5,630	71.04		—	3,399,216
2020年5月31日	895	71.26		—	3,399,216
2020年6月30日	—	—		—	3,399,216
2020年7月31日	250	85.27		—	3,399,216
2020年8月31日	5,122	94.84		—	3,399,216
2020年9月30日	2,132	93.04		—	3,399,216
總計	671,060	$	82.32	548,031	3,399,216

⁽¹⁾公司的股票回購計劃於1998年6月25日初步獲得董事會批准。該計劃沒有固定的美元金額或到期日。股票回購計劃本質上是可自由支配的，董事會有權隨時修改、暫停或終止該計劃。從該計劃開始至今2020年9月30日，公司已回購5160萬股份(包括3300萬在2005年10月實施的二合一股票拆分之前)普通股，總成本為15億美元。考慮到二股換一股的影響，公司已回購8460萬股票的平均價格為$17.55一份。

⁽²⁾在.期間九截至的月份2020年9月30日，本公司贖回123,029員工的普通股，以滿足與行使期權和授予限制性股票和績效既得限制性股票單位授予有關的期權價格和最低預扣税要求。這些贖回不在董事會回購授權的範圍內。

⁽³⁾2020年4月8日，公司採取緩解措施，以減輕新冠肺炎疫情對業務的影響。作為緩解措施的一部分，公司管理層宣佈，在疫情的影響消退和公司的現金狀況改善之前，不會根據公司的股票回購計劃購買任何股票。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。


第三項。	高級證券違約

沒有。


第四項。	礦場安全資料披露

沒有。


第五項。	其他信息

沒有。


第六項。	展品

展品編號及説明



陳列品數		描述

3.01(a)		重述精選酒店特許經營公司註冊證書(更名為精選酒店國際公司)

3.02(b)		對《精選酒店國際公司註冊證書》的修訂

3.03(c)		修訂和重新修訂《精選酒店國際公司章程》(Choice Hotels International，Inc.)。

3.04(d)		《精選酒店國際公司修訂及重訂附例》修正案

3.05(e)		《精選酒店國際公司修訂及重訂附例》修正案

4.01(f)		Choice Hotels International，Inc.和富國銀行全國協會於2020年7月23日簽訂的第四份補充契約

10.01*		截至2020年8月12日的高級無擔保信貸協議延期確認函

31.1*		依據規則第13a-14(A)或第15d-14(A)條證明行政總裁

31.2*		根據規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證首席財務官

32*		依據“美國法典”第18編第1350條發給行政總裁及財務總監的證明書

101.INS*		內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH*		內聯XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL*		內聯XBRL分類計算鏈接庫文檔

101.DEF*		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

101.LAB*		內聯XBRL分類標籤Linkbase文檔

101.PRE*		內聯XBRL分類演示文稿Linkbase文檔

104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)



*	在此存檔


(a)	引用該文件作為精選酒店國際公司1998年8月31日提交的S-4表格的註冊聲明(註冊號：第333-62543號)的證物。


(b)	引用同一文件作為Choice Hotels International，Inc.於2013年5月1日提交的Form 8-K的當前報告的證物。


(c)	作為2010年2月16日提交的Choice Hotels International，Inc.當前的Form 8-K報告的證物，通過引用相同的文件併入本文。


(d)	引用該文件作為Choice Hotels International，Inc.2015年4月29日提交的Form 8-K的當前報告的證物。


(e)	引用該文件作為Choice Hotels International，Inc.於2016年1月13日提交的當前Form 8-K報告的證物。


(f)	引用該文件作為Choice Hotels International，Inc.於2020年7月23日提交的當前Form 8-K報告的證物。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。



	精選酒店國際公司。

2020年11月5日	依據：	/s/帕特里克·S·帕修斯
		帕特里克·S·帕修斯
		總裁兼首席執行官

	精選酒店國際公司。

2020年11月5日	依據：	/s/Dominic E.DRAGISICH
		多米尼克·E·德拉吉西奇
		首席財務官