CMLS-20200930
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目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
☑根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在從日本到日本的過渡期內，日本從日本到日本的過渡期，日本和日本之間的過渡期，日本和日本之間的過渡期，中國政府和中國之間的過渡期，中國政府和中國政府之間的過渡期，中國政府和中國政府之間的過渡期，以及中國政府和中國政府之間的過渡期。
佣金檔案編號001-38108
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1058623/000105862320000056/cmls-20200930_g1.jpg
 
Cumulus Media Inc..
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
 
 
特拉華州 82-5134717
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (I.R.S.僱主
識別號碼)
桃樹道3280號NW套房2200亞特蘭大,鎵 30305
(主要行政辦事處地址) (郵政編碼)
(404) 949-0700
(註冊人電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
A類普通股，每股票面價值0.0000001美元CMLS納斯達克全球市場
A類普通股購買權不適用納斯達克全球市場


目錄

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)是否在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  þ*¨
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條要求提交和張貼的每個互動數據文件。是  þ*¨
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義：
大型文件服務器加速運行 ¨加速文件管理器  
þ
非加速文件管理器 
¨ 
  規模較小的新聞報道公司
☑
新興成長型公司
☐
如果是一家新興公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易所法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是的þ
在根據法院確認的計劃分配證券後，用複選標記表示註冊人是否提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。是☑*¨
截至2020年10月29日，註冊人擁有20,346,998股已發行普通股，包括：(I)17,930,745A類普通股；(二)2,416,253B類普通股，沒有發行和發行的認股權證。此外，登記人有22,154份系列1認股權證獲授權發行。



目錄
Cumulus Media Inc.
索引
 
第一部分財務信息
第一項財務報表(未經審計)
截至2020年9月30日和2019年12月31日的簡明合併資產負債表
3
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合運營報表
4
截至2020年和2019年9月30日的9個月股東權益簡明合併報表
5
截至2020年和2019年9月30日的9個月簡明現金流量表
7
簡明合併財務報表附註
8
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
23
項目4.控制和程序
32
第二部分：其他資料
項目2.法律訴訟
33
項目71A。危險因素
34
項目6.展品
34
簽名
34

2
目錄
第一部分財務信息
第(1)項。 財務報表
Cumulus Media Inc.
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
千美元(股票數據除外)2020年9月30日2019年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物$353,722 $15,142 
限制性現金— 1,865 
應收賬款，減去壞賬準備，分別為2020年9月30日和2019年12月31日的6,392美元和5,197美元163,617 242,599 
應收貿易賬款3,274 2,790 
持有待售資產525 87,000 
預付費用和其他流動資產35,359 31,285 
流動資產總額556,497 380,681 
財產和設備，淨額216,036 232,934 
經營性租賃使用權資產160,555 143,436 
廣播許可證825,666 830,490 
其他無形資產，淨額149,545 164,383 
其他資產8,773 9,408 
總資產$1,917,072 $1,761,332 
負債與股東權益
流動負債：
應付賬款和應計費用$95,851 $97,527 
經營租賃負債的當期部分28,521 34,462 
應付貿易2,209 2,323 
2026年到期的定期貸款的當前部分5,250 5,250 
流動負債總額131,831 139,562 
2020年循環信貸安排60,000 — 
2026年到期的定期貸款，扣除2020年9月30日和2019年12月31日的債務發行成本分別為4445美元和5007美元461,029 513,431 
6.75%優先債券，扣除2020年9月30日和2019年12月31日的發行成本分別為6289美元和6938美元493,711 493,062 
經營租賃負債132,585 111,184 
融資負債，淨額224,018 17,221 
其他負債16,602 10,618 
遞延所得税228 21,038 
總負債1,520,004 1,306,116 
承擔和或有事項(附註11)
股東權益：
A類普通股，每股票面價值0.0000001美元；授權發行1億股；已發行18,104,967股和15,750,097股；分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行17,930,745股和15,681,439股— — 
可轉換B類普通股，每股票面價值0.0000001美元；授權發行1億股；分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行2,416,253股和1,926,848股— — 
庫存股，按成本計算，2020年9月30日和2019年12月31日分別為174,222股和68,658股(2,414)(1,171)
額外實收資本336,270 333,705 
留存收益63,212 122,682 
股東權益總額397,068 455,216 
總負債和股東權益$1,917,072 $1,761,332 
見未經審計的簡明綜合財務報表附註。
3
目錄
Cumulus Media Inc.
簡明合併操作報表
(未經審計)
千美元(每股和每股數據除外)三個月截至9個月
 2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
淨收入$196,385 $280,808 $570,321 $827,977 
業務費用：
內容成本82,014 98,335 236,304 295,931 
銷售、一般和行政費用86,323 115,289 269,856 344,609 
折舊攤銷13,151 11,885 39,063 40,020 
本地營銷協議費984 902 3,037 2,383 
公司費用16,926 11,905 39,065 47,097 
出售或處置資產或站的損失(收益)1,930 (8,188)7,513 (55,912)
持有待售資產的減值— 5,000 — 5,000 
無形資產減值— — 4,509 — 
業務費用共計201,328 235,128 599,347 679,128 
營業(虧損)收入(4,943)45,680 (29,026)148,849 
營業外費用：
利息支出(15,930)(22,754)(48,977)(66,101)
利息收入1 9 6 21 
提前清償債務的收益— — — 381 
其他(費用)收入，淨額(13)18 (76)(44)
營業外費用合計(淨額)(15,942)(22,727)(49,047)(65,743)
所得税前收入(虧損)(20,885)22,953 (78,073)83,106 
所得税優惠(費用)5,082 (6,630)18,603 (23,471)
淨(虧損)收入$(15,803)$16,323 $(59,470)$59,635 
普通股基本和攤薄(虧損)收益(見附註10，“(虧損)每股收益”)：
基本情況：(虧損)每股收益$(0.78)$0.81 $(2.93)$2.96 
稀釋後：(虧損)每股收益$(0.78)$0.81 $(2.93)$2.95 
加權平均已發行基本普通股20,339,895 20,164,876 20,299,461 20,115,868 
加權平均稀釋後已發行普通股20,339,895 20,216,314 20,299,461 20,249,682 


見未經審計的簡明綜合財務報表附註。





4
目錄
Cumulus Media Inc.
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
截至2020和2019年9月30日的9個月
千美元甲類
普通股		乙類
普通股		財務處
股票
 數量
股份		帕爾
價值		數量
股份		帕爾
價值		數量
股份		價值附加
實繳
資本		留存收益總計
2019年12月31日的餘額15,681,439 $— 1,926,848 $— 68,658 $(1,171)$333,705 $122,682 $455,216 
淨損失— — — — — — — (7,351)(7,351)
退還代替繳税的股票— — — — 75,493 (1,072)— — (1,072)
B類普通股的轉換38,563 — (38,563)— — — — — — — 
認股權證的行使121,114 — — — — — — — — 
發行普通股112,569 — — — — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — — 719 — 719 
2020年3月31日的餘額15,953,685 $— 1,888,285 $— 144,151 $(2,243)$334,424 $115,331 $447,512 
淨損失— — — — — — — (36,316)(36,316)
退還代替繳税的股票— — — — 30,071 (171)— — (171)
認股權證的行使1,723,253 — 686,315 — — — — — — 
發行普通股66,476 — — — — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — — 985 — 985 
2020年6月30日的餘額17,743,414 $— 2,574,600 $— 174,222 $(2,414)$335,409 $79,015 $412,010 
淨損失— — — — — — — (15,803)(15,803)
退還代替繳税的股票— — — — — — — — — 
B類普通股的轉換158,347 — (158,347)— — — — — — — 
認股權證的行使— — — — — — — — — 
發行普通股28,984 — — — — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — — 861 — 861 
2020年9月30日的餘額17,930,745 $— 2,416,253 $— 174,222 $(2,414)$336,270 $63,212 $397,068 
5
目錄
截至2020和2019年9月30日的9個月
千美元甲類
普通股		乙類
普通股		財務處
股票
 數量
股份		帕爾
價值		數量
股份		帕爾
價值		數量
股份		價值附加
實繳
資本		留存收益總計
2018年12月31日的餘額12,995,080 $— 3,560,604 $— — $— $328,404 $61,425 $389,829 
淨收入— — — — — — — 451 451 
退還代替繳税的股票— — — — 34,704 (633)— — (633)
B類普通股的轉換751,633 — (751,633)— — — — — — 
認股權證的行使177,186 — — — — — — — — 
發行普通股68,246 — 3,035 — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — 1,208 — 1,208 
2019年3月31日的餘額13,992,145 $— 2,812,006 $— 34,704 $(633)$329,612 $61,876 $390,855 
淨收入— — — — — — — 42,861 42,861 
退還代替繳税的股票— — — — 33,129 (523)— — (523)
B類普通股的轉換115,153 — (115,153)— — — — — — — 
認股權證的行使170,659 — — — — — — — — 
發行普通股50,581 — — — — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — — 1,106 — 1,106 
2019年6月30日的餘額14,328,538 $— 2,696,853 $— 67,833 $(1,156)$330,718 $104,737 $434,299 
淨收入— — — — — — — 16,323 16,323 
退還代替繳税的股票— — — — — — — — — 
B類普通股的轉換648,745 — (648,745)— — — — — — — 
認股權證的行使494,929 — — — — — — — — 
發行普通股11,023 — — — — — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — — — — — — 1,492 — 1,492 
2019年9月30日的餘額15,483,235 — 2,048,108 $— 67,833 $(1,156)$332,210 $121,060 452,114 
見未經審計的簡明綜合財務報表附註。
6
目錄
Cumulus Media Inc.
簡明合併現金流量表
(未經審計)
千美元截至9個月
 2020年9月30日2019年9月30日
來自經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(59,470)$59,635 
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷39,063 40,020 
使用權資產攤銷7,306 18,025 
債券發行成本/折價攤銷1,988 435 
壞賬撥備4,902 2,687 
出售或處置資產或站的損失(收益)7,513 (55,912)
提前清償債務的收益— (381)
持有待售資產的減值— 5,000 
無形資產減值4,509 — 
遞延所得税(20,810)10,358 
基於股票的薪酬費用2,565 3,806 
資產負債變動情況：
應收帳款74,430 5,477 
應收貿易賬款(733)(1,361)
預付費用和其他流動資產(4,239)(2,476)
經營租賃16,894 4,329 
持有待售資產(4)29 
其他資產(208)2,734 
應付賬款和應計費用(13,994)(8,045)
應付貿易(113)250 
其他負債2,174 (1,547)
經營活動提供的淨現金61,773 83,063 
投資活動的現金流量：
出售資產或電臺的收益78,333 146,519 
資本支出(9,559)(17,399)
投資活動提供的淨現金68,774 129,120 
籌資活動的現金流量：
償還定期貸款項下的借款(52,964)(1,242,918)
*在2022年到期的定期貸款項下減少借款60,000 525,000 
發行6.75%優先債券所得款項— 500,000 
融資成本(493)(12,790)
退還代替繳税的股票(1,243)(1,156)
融資負債的交易成本(3,152)— 
融資負債收益205,442 — 
償還融資租賃義務(1,422)(1,214)
融資活動提供(用於)的現金淨額206,168 (233,078)
增加(減少)現金及現金等價物和限制性現金336,715 (20,895)
期初現金及現金等價物和限制性現金17,007 30,038 
期末現金及現金等價物和限制性現金$353,722 $9,143 
見未經審計的簡明綜合財務報表附註。

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目錄

1. 業務性質、中期財務數據和列報依據
    Cumulus Media Inc.(及其合併子公司，除上下文另有規定外，“Cumulus media”、“We”、“Our”或“Company”)是特拉華州的一家公司，成立於2018年，是2002年成立的同名特拉華州公司的繼任者。
業務性質
Cumulus media是一家領先的音頻優先媒體和娛樂公司，每月向超過25億人提供優質內容-隨時隨地都可以。Cumulus Media通過以下方式為聽眾提供高質量的本地節目422自有和運營的車站橫跨87市場；提供全國辛迪加的體育、新聞、談話和娛樂節目，包括NFL、大師賽、奧運會、鄉村音樂學院獎和許多其他世界級合作伙伴的節目8,000通過美國最大的音頻網絡Westwood One建立附屬電臺；通過其快速增長的原創播客網絡傳播和啟發聽眾，這些播客聰明、有趣、發人深省。Cumulus media通過直播和點播數字、移動、社交和聲控平臺，以及集成的數字營銷服務、強大的影響力、全方位的音頻解決方案、行業領先的研究和見解以及現場活動體驗，為廣告商提供個人聯繫、本地影響力和全國覆蓋。Cumulus media是唯一一家為營銷者提供地方和全國廣告表現保證的音頻媒體公司。欲瞭解更多信息，請訪問www.umulusmedia.com。
陳述的基礎
隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括本公司及其全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易已在合併中沖銷。管理層認為，本公司未經審核的簡明綜合財務報表包括公平陳述本文所述中期業績所需的所有正常經常性調整。過渡期的業績不一定代表全年的業績。本文中未經審計的簡明綜合財務報表應與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表一併閲讀。年終簡明資產負債表數據來自經審計的財務報表，但不包括美國要求的所有披露。公認會計原則(“公認會計原則”)。
預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和判斷。在持續的基礎上，該公司評估其估計，包括與收入確認、壞賬、無形資產、所得税、基於股票的補償、或有、訴訟、減值分析的估值假設、某些費用應計項目、租賃以及(如果適用)購買價格分配有關的重大估計。本公司的估計基於歷史經驗和在當時情況下被認為合理的各種假設。我們利用合理獲得的信息，並考慮到新型冠狀病毒病(“新冠肺炎”)大流行的未知未來影響，對上述估計和判斷進行了評估。新冠肺炎疫情帶來的商業和經濟不確定性增加了此類估計和假設的計算難度。雖然截至2020年9月30日的季度和截至2020年9月30日的季度，我們的關鍵估計沒有受到實質性影響，我們的估計可能會改變根據新冠肺炎的震級和持續時間，以及其他因素. 實際金額和結果可能與這些估計大不相同。
綜合(虧損)收益
綜合(虧損)收入包括淨(虧損)收入和從淨(虧損)收入中剔除並作為股東權益的單獨組成部分記錄的某些項目。於截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月內，本公司並無其他綜合(虧損)收益項目，因此，綜合(虧損)收益與報告的淨(虧損)收益並無不同。
持有待售資產
待出售的長期資產在符合處置長期資產的所有標準的期間被歸類為持有待售資產。本公司以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者計量持有待售資產。
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目錄
2020年6月24日，公司完成了之前宣佈的將位於馬裏蘭州貝塞斯達的若干土地出售給Toll Brothers，這些土地與公司在華盛頓特區的業務(“DC Land”)一起使用。有關區議會賣地的其他討論，請參閲附註2，“收購及處置”。

2020年3月1日，該公司完成了之前宣佈的將紐約州紐約市的WABC-AM出售給Red Apple Media，Inc.的交易(“WABC出售”)。有關WABC出售的其他討論，請參閲附註2，“收購和處置”。

持有待售資產的主要類別如下(千美元)：
2020年9月30日2019年12月31日
總計WABC銷售DC土地總計
財產和設備，淨額$220 $7,054 $75,000 $82,054 
FCC許可證263 4,573 — 4,573 
其他無形資產，淨額29 373 — 373 
其他資產13 — — — 
總計$525 $12,000 $75,000 $87,000 
補充現金流信息
以下彙總了將與截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月未經審計的簡明現金流量表一起閲讀的補充現金流量信息：
截至9個月
2020年9月30日2019年9月30日
現金流量信息的補充披露：
已付利息$37,428 $51,575 
已繳所得税(已退還)(2,155)17,138 
補充披露非現金流量信息：
貿易收入$22,154 $33,388 
貿易費用20,941 31,614 
對現金和現金等價物進行對賬，並將現金限制在未經審計的簡明綜合資產負債表中：
現金和現金等價物$353,722 $7,751 
限制性現金— 1,392 
**公佈現金和現金等價物總額以及限制性現金$353,722 $9,143 
新會計準則的採納
ASU 2018-13-公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變更(“亞利桑那州立大學2018-13年度”)。2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，作為其披露框架項目的一部分，取消、增加和修改了公允價值計量的某些披露要求。ASU 2018-13在2019年12月15日之後的財年和過渡期內對所有實體有效，但實體被允許提前採用整個標準，或者只允許採用取消或修改要求的條款。截至2020年1月1日，公司採用了ASU 2018-13年度，未經審計的簡明合併財務報表沒有實質性影響。
最近的會計準則更新
ASU 2016-13-金融工具-信貸損失(主題326)(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13年度報告，要求各實體使用預期信用損失模型估計以攤銷成本衡量的金融資產損失，包括應收貿易賬款、債務證券和貸款。預期信貸損失與以前的已發生損失模型的主要不同之處在於，“可能”的損失確認門檻已被取消，除了先前考慮的過去事件和當前情況外，預期損失還應考慮合理和可支持的預測。此外，指導意見還要求進一步披露與金融資產的信用質量有關的信息，這些信息最長可達5年之久。
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目錄
自指導意見生效的第一個報告期開始，各實體必須將標準撥備作為累積效應調整適用於留存收益。該標準適用於公共企業實體，不包括規模較小的報告公司(SRC)，從2019年12月15日之後的財年開始，以及這些財年內的過渡期。該標準在2022年12月15日之後的財年對SRC有效。允許在2018年12月15日之後的年度期間以及這些財政年度內的過渡期提前採用。該公司目前正在評估採用ASU 2016-13年度對其未經審計的簡明綜合財務報表的影響。
2. 收購和處置
塔樓大甩賣
於2020年8月7日，本公司與Vertical Bridge REIT，LLC訂立協議，出售本公司幾乎所有廣播通訊塔用地及若干其他相關資產(“塔樓出售”)。2020年9月30日，該公司完成了塔樓銷售的初步成交，成交價為1美元。202.3扣除交易成本和成交調整後的現金收益為3.5億美元。根據本公司於2026年到期的定期貸款信貸安排(定義見下文)，本公司須於成交時償還$。49.02000萬。因此，根據6.75%2026年到期的高級擔保第一留置權票據(定義見下文)，公司就該等收益的比例部分提出投標要約(“投標要約”)約$47300萬美元6.75%備註。2020年11月3日，公司接受並支付了$47.2本金總額為百萬元6.75投標報價中有效投標且未撤回的債券百分比。因此，$452.8本金總額為6.75%的債券仍未償還。
就塔樓銷售而言，本公司將訂立個別土地租約，以繼續使用塔樓銷售所包括的幾乎所有塔樓用地，其一般條款及條件載於一份總租賃協議，該協議為每幅塔樓用地的個別租約提供框架。每份租約的初始期限為十年，然後是五期權期限為五年每一個。由於塔樓銷售安排的條款包含回購選擇權，回租並未計入銷售。因此，租回資產的賬面價值將保留在本公司賬面上，並在其剩餘使用年限內繼續折舊。回租資產所得收益與這些土地上土地租賃的剩餘債務一起作為融資負債入賬。租賃付款將被記錄為融資負債的減少和利息支出。該公司將記錄塔樓用地的非現金估算租金收入，在這些塔樓用地上，該公司將繼續與其他現有和未來的租户一起使用該地塊的一部分。交易成本為$4.12000萬美元已資本化為融資負債，淨額，並將在租賃期內攤銷。
公司預計將對先前宣佈的剩餘$資產進行一次或多次後續清盤。213400萬美元的購買價格，可根據盡職調查和修復未解決的現場缺陷進行調整。該公司預計，幾乎所有(如果不是全部)後續交易將在2021年第二季度末完成。
未來最低還款額，定義在會計準則更新2016-02-租賃(主題842)，與該公司截至2020年9月30日失敗的售後回租相關的情況如下(以千美元為單位)：
塔樓大甩賣其他總計
2020$3,292 $389 $3,681 
202113,266 1,603 14,869 
202213,664 1,650 15,314 
202314,074 1,701 15,775 
202414,496 1,751 16,247 
此後186,106 301 186,407 
$244,898 $7,395 $252,293 
DC土地出讓
2020年6月24日，該公司完成了之前宣佈將其DC土地出售給Toll Brothers的交易。這筆交易產生的淨收益為#美元。71.3百萬，$5.0其中100萬是在2019年收到的。該公司於DC土地出售錄得虧損$。3.7本公司截至2020年9月30日止三個月及九個月的未經審核簡明綜合經營報表的出售或處置資產收益或車站財務報表項目中，已計入100萬歐元。
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目錄
WABC銷售
2020年3月1日，該公司完成了之前宣佈的以美元的價格將位於紐約州紐約的WABC-AM出售給Red Apple Media，Inc.12.0百萬美元現金。該公司在出售WABC時錄得美元的虧損0.9百萬美元，計入本公司截至2020年9月30日的9個月未經審計的簡明合併經營報表中的出售或處置資產收益或車站財務報表行項目.
3. 營業收入
收入確認
    收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，數額反映了公司預期有權獲得的對價，以換取這些商品或服務。
下表列出了按收入來源分類的收入(以千美元為單位)：
截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月
廣告收入$192,823 $276,230 
非廣告收入3,562 4,578 
總收入$196,385 $280,808 
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
廣告收入$560,236 $813,066 
非廣告收入10,085 14,911 
總收入$570,321 $827,977 
廣告收入
該公司幾乎所有的收入都來自廣告，主要來自(I)通過數字音頻網絡向地方、地區、國家和網絡廣告商出售廣播電臺廣告時間以及廣告和促銷機會，以及(Ii)遠程/活動收入。公司認為每個廣告元素都是單獨的合同，因此是單獨的履行義務，因為客户和公司都有能力在合同期內停止轉讓承諾的商品或服務，而無需通知或罰款。因此，與這些合同相關的收入在提供廣告或其他服務(例如舉辦活動)時確認。
公司的付款條件因客户的類型和地點以及所提供的產品或服務而異。開具發票和到期付款之間的期限通常並不重要。與合同相關的退貨、退款或類似義務不再有義務。當業績提前收到現金付款(包括可退還的金額)時，公司將記錄遞延收入。
非廣告收入
非廣告收入並不構成公司收入的重要組成部分，主要包括授權內容，其次是塔樓租賃協議、衞星租賃收入和轉租收入。塔樓租賃協議的範圍通常為一至五年加上續簽條款。此類協議通常包含規定的每月經常性到期金額，該金額在提供服務或經過一段時間後確認。這些協議一般只包含一項履約義務。
貿易和易貨貿易的交易影響了日本、日本和中國的貿易往來。
該公司提供商業廣告庫存，以換取主要用於促銷、銷售、節目和其他商業活動的商品和服務。節目易貨貿易收入來自交換節目內容，這些內容將在該公司的電波上播出，用於商業廣告庫存，通常是在交換的節目內以商業植入的形式。貿易和易貨貿易價值是基於管理層對收到的產品、供應品和服務的公允價值的估計。貿易和易貨貿易收入在商業廣告播出時記錄，與公司正常現金現貨收入確認的模式相同。
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目錄
當商品或服務被消費時，貿易和易貨貿易費用被記錄下來。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，貿易和易貨貿易項下反映的金額為：(1)貿易和易貨貿易收入為1美元。7.22000萬美元，和$9.4分別為100萬美元；以及(2)貿易和易貨貿易費用為美元。6.82000萬美元，和$9.6分別為百萬美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，貿易和易貨交易項下反映的金額為：(1)貿易和易貨貿易收入為1美元。22.22000萬美元，和$33.4分別為100萬美元；以及(2)貿易和易貨貿易費用為美元。20.92000萬美元，和$31.6分別為百萬美元。
獲得合同的資本化成本
該公司將與客户簽訂合同的某些增量成本資本化，預計將收回這些成本。對於客户壽命不超過一年的合同，佣金在產生時計入費用。對於新的本地直接合同，如果新的佣金費率和續訂佣金費率不相稱，管理層會將佣金資本化，並在客户的平均壽命內攤銷資本化佣金。這些成本記錄在我們未經審計的簡明綜合營業報表中的銷售、一般和行政費用中。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司記錄的資產約為美元6.1百萬美元和$7.9百萬美元，分別與新的地方直接收入的佣金支出的未攤銷部分有關。
4. 受限現金
截至2020年9月30日，公司擁有不是的受限現金。截至2019年12月31日，公司擁有1.9一百萬的受限現金。限制性現金主要用於抵押某些租賃和保險單的備用信用證。
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目錄
5. 無形資產
截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司無形資產賬面總額和累計攤銷情況如下(單位：千美元)：
無限期--活着確定的-活着的總計
總賬面金額
FCC許可證		商標附屬公司和製片人關係廣播廣告塔樓收入合同其他
截至2019年12月31日的餘額$830,490 $19,921 $130,000 $32,000 $13,721 $11,191 $1,037,323 
減損費用(4,509)— — — — — (4,509)
持有待售資產(見附註1)(263)(16)— — (16)(11)(306)
性情(52)(2)— — (1)(45)(100)
截至2020年9月30日的餘額$825,666 $19,903 $130,000 $32,000 $13,704 $11,135 $1,032,408 
累計攤銷
截至2019年12月31日的餘額$— $— $(18,712)$(10,133)$(2,414)$(11,191)$(42,450)
攤銷費用— — (8,864)(4,800)(1,142)— (14,806)
持有待售資產(見附註1)— — — — 3 11 14 
性情— — — — — 45 45 
截至2020年9月30日的餘額$— $— $(27,576)$(14,933)$(3,553)$(11,135)$(57,197)
截至2020年9月30日的賬面淨值$825,666 $19,903 $102,424 $17,067 $10,151 $— $975,211 
自每年12月31日起，本公司每年對其無限期無形資產進行減值測試，如果管理層認為事件或情況表明其無限期無形資產可能減值，則臨時對其進行減值測試。本公司於年度減值測試前及當事件或環境變化顯示資產之賬面值可能無法收回時，審核其固定壽命無形資產(主要為廣播廣告及關聯公司關係)之賬面值是否可收回。本公司考慮了新冠肺炎目前及預期未來的經濟及市場狀況，以及其他潛在的減值指標，並確定並無觸發事件發生，以致於截至2020年9月30日止三個月內並無需要進行任何中期減值測試。
在2020年第二季度，管理層考慮了圍繞新冠肺炎的當前和預期的未來經濟和市場狀況，對本公司上市股票交易價值和本公司2020年第二季度業績的不利影響，圍繞疫情經濟影響持續時間和規模的持續不確定性，以及其他潛在的減值指標，並確定發生了觸發事件，需要於2020年6月30日進行中期減值測試。
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目錄
在估算聯邦通信公司許可證的公允價值時，我們從基於第三方無線電行業數據的市場收入預測開始，考慮了新冠肺炎的影響。接下來，我們估計了市場參與者可以合理預期的平均初創企業所能達到的市場總收入或市場份額的百分比，以及達到平均市場份額所需的持續時間(以年為單位)。估計的平均市場份額是根據市場份額數據，按電臺類型(即AM和FM)和信號強度計算的。以下是我們中期減值評估中使用的關鍵假設：
貼現率8.0 %
長期收入增長率(0.75)%
公司運營市場平均站點的成熟運營利潤率20% – 30%
作為減值測試的結果，截至2020年6月30日，公司記錄了一筆非現金減值費用為#美元。4.5在其FCC許可證上，包括在本公司截至2020年9月30日的九個月的未經審計的簡明綜合經營報表的無形資產減值財務報表項目中。
我們將繼續關注與新冠肺炎相關的經濟和市場狀況的變化，如果任何事件或情況表明發生了額外的觸發事件，我們將在適當的時候對我們的無形資產進行中期減值測試。
6. 長期債務
    截至2020年9月30日和2019年12月31日，該公司的長期債務包括以下內容(以千美元為單位)：
2020年9月30日2019年12月31日
2026年到期的定期貸款$470,724 $523,688 
*：2026年到期的定期貸款的當前部分(5,250)(5,250)
6.75%高級債券500,000 500,000 
2020循環信貸安排60,000 — 
減去：未攤銷債務發行總成本(10,734)(11,945)
長期債務，淨額$1,014,740 $1,006,493 
再融資信貸協議(2026年到期的定期貸款)
於2019年9月26日，本公司與控股公司、本公司若干其他附屬公司、作為行政代理的美國銀行以及作為貸款人的其他銀行和金融機構訂立了一份新的信貸協議(“再融資信貸協議”)。根據再融資信貸協議，貸款方向作為聯名借款人的Holdings及其附屬公司提供美元525.02000萬美元優先擔保定期貸款(“2026年到期定期貸款”)，用於對當時所有未償還的定期貸款(“2022年到期定期貸款”)進行再融資.
再融資信貸協議項下的未償還款項按年利率計息，利率等於(I)倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)加適用保證金。3.75%，以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為下限1.00%，或(Ii)替代基本利率(定義見下文)加上適用的利潤率。2.75%，以替代基本利率下限為5%為準2.00%。對於任何一天，替代基本利率被定義為年利率等於(I)紐約聯邦儲備銀行公佈的聯邦基金利率加上1.0%的二分之一，(Ii)被美國銀行確定為其“最優惠利率”的利率，以及(Iii)一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加的最高利率(I)加1.0%的1/2(I)美國銀行(Bank of America，N.A.)確定為其“最優惠利率”(Prime Rate)，以及(Iii)一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加。1.00%。截至2020年9月30日，2026年到期的定期貸款的利息為。4.75年利率為%。
根據2026年到期的定期貸款，未償還的金額將以等額的季度分期付款方式攤銷。0.252026年到期的定期貸款原始本金的%，到期日應付餘額。2026年到期的定期貸款到期日為2026年3月26日。
再融資信貸協議包含通常用於為此類交易融資的陳述、契諾和違約事件。再融資信貸協議中的違約事件包括，除其他事項外：(A)未能在到期履行其規定的義務時付款；(B)未能遵守(如果適用，也未及時補救)某些契約；(C)在其他債務項下的某些違約和加速；
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目錄
(D)發生破產或資不抵債事件；。(E)針對Holdings或其任何附屬公司作出某些判決；。(F)任何一項或多項重要聯邦通訊委員會(“FCC”)牌照的損失、撤銷或暫時吊銷，或在使用能力方面的任何重大損害；。(G)向貸款人作出的任何陳述或保證，或向貸款人提交的任何報告、證書或財務報表，其後被證明在任何重大方面均不正確；及。(H)控制權的變更(定義見定義)。一旦發生違約事件，行政代理(定義見再融資信貸協議)可在所需貸款人的同意或請求下加速2026年到期的定期貸款，並根據再融資信貸協議和所提供的附屬貸款文件行使其作為擔保方的任何權利，即在借款人發生某些破產或資不抵債事件的情況下，2026年到期的定期貸款將自動加速。
再融資信貸協議不包含任何財務維持契約。再融資信貸協議規定，根據若干條件(見下文)，Holdings將獲準進行循環信貸融資或應收賬款融資。
借款人可自行選擇預付再融資信貸協議項下的未償還金額，無需支付溢價或罰款，但在2020年3月26日之前的再融資或重新定價交易中，借款人將被要求支付1%溢價。借款人可能須於再融資信貸協議所載指定事件發生時(包括在出售若干資產及超額現金流(定義見再融資信貸協議)時)強制預付2026年到期的定期貸款。
再融資信貸協議項下的未償還款項由本公司的附屬公司Cumulus Media Intermediate Inc.(“中間控股”)及並非該等再融資信貸協議項下借款人的Holdings現有及未來全資附屬公司擔保，但須受再融資信貸協議(“擔保人”)所載若干例外情況規限，並以Holdings、再融資信貸協議訂約方作為借款人的控股公司附屬公司及擔保人的幾乎所有資產的抵押權益作抵押。
債務貼現和發行成本為$5.1100萬人在2026年到期的定期貸款期限內資本化和攤銷。截至2020年9月30日，我們遵守了再融資信貸協議下所有要求的契約。
2020年9月30日，根據2026年到期的定期貸款，公司必須在塔樓銷售結束時償還$49.02000萬。
2020年循環信貸協議
2020年3月6日，美國特拉華州一家間接全資子公司Cumulus Media New Holdings Inc.和作為借款方(“借款方”)的本公司若干其他子公司與特拉華州一家直接全資子公司Cumulus Media Intermediate Holdings，Inc.簽訂了一項100.0根據於2020年3月6日訂立的信貸協議(“2020循環信貸協議”)(“2020循環信貸協議”)(“2020循環信貸協議”)，與第五第三銀行作為貸款人兼行政代理及若干其他貸款人不時訂立的循環信貸安排(“2020循環信貸安排”)。2020循環信貸安排由控股公司、借款人、中間控股公司及若干其他貸款人根據該日期為2018年8月17日的某項信貸協議(定義見下文)再融資及取代本公司於2018年8月17日根據該特定信貸協議訂立的2018年循環信貸協議(定義見下文)。
2020年循環信貸安排的到期日為2025年3月6日。2020年循環信貸安排下的可獲得性與借款基數相關聯，借款基數等於85借款人應收賬款的%，取決於習慣準備金和資格標準，並減去未償信用證。根據2020年循環信貸安排，最高可達10.0百萬可用金額可用信用證的形式提取，最高可達#美元。10.0數以百萬計的可用貸款可能是以迴旋額度貸款的形式提取的。
2020年循環信貸安排下的借款計息，由Holdings選擇，基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加上1.00%或替代基本利率。對於任何一天，替代基本利率被定義為年利率等於第五第三銀行確定的“最優惠利率”的利率。此外，2020年循環信貸安排中未使用的部分將收取#%的承諾費。0.25%。2020年循環信貸安排包含慣常的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)後續條款。
2020年循環信貸協議包含為此類交易融資的慣例陳述、契約和違約事件。2020年循環信貸協議中的違約事件除其他外包括：(A)未能在到期履行其規定的義務時付款；(B)未能履行某些契諾(如果適用，也未及時補救)；(C)在其他債務下的某些違約和加速；(D)發生破產或資不抵債事件；(E)做出針對Intermediate Holdings或其任何子公司的某些判決；(D)發生破產或資不抵債事件；(E)做出針對Intermediate Holdings或其任何子公司的某些判決；(D)發生破產或資不抵債事件；(E)做出針對Intermediate Holdings或其任何子公司的某些判決；
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目錄
(F)任何一種或多種FCC許可證的損失、吊銷或暫停，或使用能力的任何實質性損害；(G)向貸款人作出的任何陳述或擔保，或隨後被證明在任何實質性方面不正確的任何報告、證書或財務報表；以及(H)發生控制權變更(定義見2020年循環信貸協議)。一旦發生違約事件，貸款人可以終止貸款承諾，加速所有貸款，並作為擔保方行使2020年循環信貸協議和附屬貸款文件項下的任何權利。
2020年循環信貸協議不包含本公司必須遵守的任何財務維護契約。然而，如果2020年循環信貸安排下的平均超額可獲得性小於(A)項中的較大者12.5承諾總額的%或(B)美元10.0百萬美元，公司必須遵守不低於固定費用覆蓋率的規定1.0:1.0.
2020年循環信貸協議項下的未償還金額由Intermediate Holdings及並非該協議項下借款人的Intermediate Holdings目前及未來全資附屬公司擔保，但須受2020年循環信貸協議(“2020旋轉信貸協議”)所載若干例外情況所限，並以Holdings、作為借款人的控股集團附屬公司及2020旋轉信貸協議擔保人的幾乎所有資產的抵押權益作為抵押。
2020年循環信貸協議的發行按照ASC 470-50-40-1進行了評估。債務修改和清償-取消認知，以確定再融資交易是否應計入2018年循環信貸協議(定義如下)的債務修改或終止。該公司花費了大約$0.6與退出循環信貸協議的貸款人相關的未攤銷債務發行成本為100萬美元。發行2020年循環信貸協議與第三方發生的成本總計約為#美元。0.4已資本化，並將在2020年循環信貸協議期限內攤銷。
截至2020年9月30日，$65.12020年循環信貸安排(包括信用證)下的未償還金額為100萬美元。截至2020年9月30日，本公司遵守2020年循環信貸協議規定的所有契約。
2018年循環信貸協議
2018年8月17日，控股公司達成了一項50.0根據日期為2018年8月17日的信貸協議(“2018年循環信貸協議”)，以Holdings的若干附屬公司為借款人，Intermediate Holdings為擔保人，若干貸款人，以及德意志銀行紐約分行為貸款人及行政代理，提供百萬元循環信貸安排(“2018循環信貸安排”)。
2018年循環信貸安排原定於2023年8月17日到期。2018年循環信貸安排下的可獲得性與借款基數掛鈎，借款基數等於85借款人和擔保人應收賬款的%，取決於習慣準備金和資格標準，並減去未償還信用證。根據2018年循環信貸安排，最高可達10.0100萬美元的可獲得性可以以信用證的形式提取。
2018年循環信貸安排下的借款根據(I)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加一個百分比利差(從1.25%至1.75%)基於2018年循環信貸安排下的每日平均超額可獲得性，或(Ii)替代基本利率(定義如下)加上百分比利差(從0.25至0.75)基於2018年循環信貸安排下的平均每日超額可獲得性。對於任何一天，可選基本利率被定義為年利率等於(I)聯邦基金利率加1.0%的1/2，(Ii)被確定為“最優惠利率”並通常在《華爾街日報》貨幣利率欄目中公佈的利率，以及(Iii)一個月期LIBOR加中的最高利率1.0%。此外，2018年循環信貸安排的未使用部分需要繳納承諾費，承諾費從0.25%至0.375%基於設施的利用率。
截至2019年12月31日，美元2.9根據2018年循環信貸安排，100萬美元以信用證形式未償還。2018年循環信貸安排於2020年3月6日終止，取而代之的是2020年循環信貸安排(見上文)。
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目錄
6.75高級註釋百分比
2019年6月26日，Holdings(“發行人”)和本公司的若干其他子公司與作為受託人的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association，簡稱“發行人”)簽訂了一份日期為2019年6月26日的契約，管理髮行人美元的條款。500,000,000本金總額6.752026年到期的高級擔保第一留置權債券百分比(“6.75%優先債券”)。這個6.75優先債券已於2019年6月26日發行。發行該基金所得款項淨額6.75優先票據用於償還2022年到期定期貸款項下的部分現有債務(見上文)。在發佈《世界銀行間同業拆借協議》的同時，6.75%高級票據，債券發行成本為$7.31000萬美元被資本化，並在年限內攤銷6.75高級註釋百分比。
有關利息的問題，請參閲6.75%優先債券在每年1月1日和7月1日支付，從2020年1月1日開始。這個6.75高級債券將於2026年7月1日到期。
發行人可贖回部分或全部6.75在2022年7月1日或之後的任何時間或不時，按以下價格計算的高級債券百分比：
年價格
2022103.7500 %
2023101.6875 %
2024年及其後100.0000 %
在2022年7月1日之前，發行人可以贖回全部或部分6.75在不少於30天但不超過60天的事前通知下的高級附註(見100的本金的%6.75優先債券贖回百分比，另加“整筆”溢價。
這個6.75%高級債券由Intermediate Holdings及其現有及未來全資附屬公司(“高級債券擔保人”)全面及無條件擔保，並受契約條款規限。在循環信貸安排下優先擔保的某些資產除外(關於6.75優先債券以次優先級為抵押的百分比)，6.75優先票據和相關擔保以優先順序為抵押，定期貸款將於2026年到期(除某些例外情況外)，以對發行人和優先票據擔保人幾乎所有資產的留置權進行擔保。
契約包含通常用於為此類交易融資的陳述、契諾和違約事件。截至2020年9月30日，發行人遵守了契約規定的所有規定。項下的默認設置6.75根據再融資信貸協議，%高級票據可能導致違約。
這個6.75%高級票據沒有也不會根據聯邦證券法或任何州或任何其他司法管轄區的證券法註冊。本公司不需要註冊6.75%根據修訂後的1933年美國證券法(“證券法”)或任何其他司法管轄區的證券法進行轉售的高級票據，不需要交換6.75%根據證券法或任何其他司法管轄區的證券法註冊的票據的高級票據，目前無意這樣做。因此，美國證券交易委員會(SEC)頒佈的S-X法規第3-10條並不適用，擔保人子公司不需要單獨的財務報表。
2020年11月3日，該公司完成了投標報價，根據投標報價，該公司接受並取消了#美元。47.2債券本金總額為6.75釐。有關投標報價的其他討論，請參見附註12，“後續事件”。
7. 公允價值計量
下表顯示了2026年到期的定期貸款的總額和公允價值。6.75高級票據百分比(千美元)：
2020年9月30日2019年12月31日
2026年到期的定期貸款：
總值$470,724 $523,688 
公允價值--第2級444,834 528,684 
6.75%高級債券：
總值$500,000 $500,000 
公允價值--第2級463,750 533,250 
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目錄
截至2020年9月30日，本公司使用來自第三方的交易價格94.50%和92.75計算2026年到期定期貸款的公允價值6.75高級註釋分別為%。
截至2019年12月31日，本公司使用來自第三方的交易價格100.95%和106.65計算2026年定期貸款的公允價值6.75高級註釋分別為%。
8. 所得税
截至2020年9月30日止三個月，本公司錄得所得税優惠$5.1税前賬面虧損300萬美元20.92000萬美元，導致有效税率約為24.3%。截至2019年9月30日止三個月，本公司錄得所得税支出$6.6百萬美元的税前賬面收入23.0100萬美元，導致有效税率約為28.9%.
截至2020年9月30日止九個月，本公司錄得所得税優惠$18.6税前賬面虧損300萬美元78.12000萬美元，導致有效税率約為23.8%。截至2019年9月30日止九個月，本公司錄得所得税開支為$23.5百萬美元的税前賬面收入83.1100萬美元，導致有效税率約為28.2%.
截至2020年9月30日的三個月和九個月，有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異主要涉及州和地方所得税以及某些法定不可抵扣費用的影響。
截至2019年9月30日的三個月和九個月，有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異主要涉及州和地方所得税、某些法定不可抵扣費用的影響、與基於股份的補償獎勵相關的超額税收優惠，以及不確定税位變化的税收影響。
本公司僅在其評估表明遞延税項資產更有可能根據ASC主題740確認遞延税項資產時才確認遞延税項資產的好處。所得税(“ASC 740”)。該公司審查了現有的正面和負面證據，以估計未來是否會產生足夠的應税收入來利用現有的遞延税項資產。截至2020年9月30日，本公司尚未計入估值津貼，因為根據其評估，本公司仍相信其遞延税項資產更有可能符合確認收回標準。本公司將繼續監測遞延税項資產的估值，這需要在評估本公司財務報表或納税申報表中確認的事件未來可能產生的税務後果時作出判斷，並在預測未來盈利能力時作出判斷。
2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)簽署成為法律。在其他條款中，該法律通過臨時調整淨營業虧損規則、改變利息費用扣除限制以及對合格的裝修物業進行技術更正，為美國聯邦公司納税人提供了救濟。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司確認了税法變化對持續經營收入中現有遞延税項資產和負債的影響。新立法具有追溯力。因此，對截至2020年9月30日的三個月期間的當期有效税率和上一年度的應付或應收所得税進行了調整。
9. 股東權益
普通股
根據本公司經修訂及重述的公司註冊證書，本公司獲授權發行合共300,000,000股票分為三類，包括：(一)100,000,000新A類普通股股份；(二)100,000,000新發行的B類普通股；及(Iii)100,000,000優先股的股份。
截至2020年9月30日，公司擁有20,521,220普通股已發行股票合計，以及20,346,998流通股包括：(I)18,104,967已發行股份及17,930,745指定為A類普通股的流通股；及(Ii)2,416,253指定為B類普通股的已發行和流通股。
股票認購權證
於2018年6月4日(“生效日期”)，本公司與特拉華州公司ComputerShare Inc.及其全資附屬公司ComputerShare Trust Company，N.A.(一家聯邦特許信託公司)訂立認股權證協議(“認股權證協議”)，作為認股權證代理。根據《計劃》和《認股權證協議》，自生效之日起，本公司(一)發佈3,016,853系列1認股權證(“系列1認股權證”)購買新A類股票
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目錄
普通股或新的B類普通股，按一對一原則，行權價為1美元0.0000001每股，向在生效日期前對本公司提出申索的若干申索人發出，及(Ii)已發行或將會發行712,736系列2認股權證(“系列2認股權證”及連同系列1認股權證“認股權證”)以一對一方式購買新A類普通股或新B類普通股的股份，行使價為$。0.0000001每股，支付給其他索賠人。
根據認股權證協議的交換程序，於2020年6月22日，所有已發行認股權證被轉換為A類或B類普通股，剩餘的授權發行的2系列認股權證被轉換為1系列認股權證。
股東權利計劃
2020年5月20日，我們的董事會通過了一項配股計劃，並宣佈派發股息：(A)每股公司A類普通股的一項A類權利(“A類權利”)，面值#美元。0.0000001每股(“A類普通股”)，(B)公司每股B類普通股的一項B類權利(“B類權利”)，面值$0.0000001每股(“B類普通股”及連同A類普通股，“普通股”)；(C)就本公司每份第1系列認股權證(“第1系列認股權證”)的一項第1系列認股權證權利(“第1系列認股權證”)；及(D)有關本公司每項本公司每份認股權證的1項第2系列認股權證權利(“第2類認股權證權利”，以及連同A類權利、B類權利及第1系列認股權證權利，稱為“權利”)；及(C)就本公司每份第1系列認股權證(“第1系列認股權證”)而設的1項系列1認股權證權利(“1系列認股權證權利”)；及和第一系列認股權證一起稱為“認股權證”)。紅利分配於2020年6月1日向該日登記在冊的公司股東和認股權證持有人發放。權利及權利計劃的條款載於日期為2020年5月21日的權利協議(“權利協議”)，該協議由本公司與作為權利代理(或任何後續權利代理)的北卡羅來納州ComputerShare Trust Company(以下簡稱“ComputerShare Trust Company，N.A.)”訂立，並可不時修訂。

如果是或成為實益擁有人的個人或團體10%或以上的公司已發行A類普通股(20%或更多(如果是被動機構投資者)，(A)除某些例外情況外，(A)每項A類權利允許其持有人以#美元的收購價向本公司購買百分之一的A類普通股。25.00，(B)每項B類權利將允許其持有人以#美元的收購價從公司購買百分之一的B類普通股25.00，(C)每個系列1認股權證權利將允許其持有人以#美元的購買價格向公司購買系列1認股權證的百分之一。25.00，及(D)每份第二系列認股權證的持有人可向本公司購買第二系列認股權證的百分之一，收購價為$#；及(D)每份第二系列認股權證的持有人可向公司購買第二系列認股權證的百分之一。25.00.

在權利可行使之日之後，是或成為以下權利的實益擁有人的個人或團體10公司已發行A類普通股(如為被動型機構投資者，則為20%或以上)，所有權利持有人(該實益所有人除外)均可行使其(A)A類權利，在支付適用購買價後，以適用購買價兩倍的市值購買A類普通股(或董事會確定的其他證券或資產)；(B)B類權利，在支付適用購買價格後，以A、B類普通股(或董事會確定的其他證券或資產)的價格購買B類普通股(或董事會確定的其他證券或資產)。(C)第一系列認股權證權利，於支付適用購買價格後購買第一系列認股權證(或董事會釐定的其他證券或資產)，市值為適用購買價格的兩倍；及(D)第二系列認股權證權利，於支付適用購買價格後，購買第二系列認股權證(或董事會釐定的其他證券或資產)，市值為適用購買價格的兩倍。於該等權利可予行使之日後，如已發生翻轉事件，而本公司於合併或類似交易中被收購，則除該實益擁有人外，所有權利持有人均可在支付購買價後行使其權利，以購入公司股份的市值購買該等權利的適用購買價的兩倍。

此外，在個人或團體成為10%或以上的公司已發行A類普通股(20%或以上(就被動機構投資者而言)，但在任何人實益擁有50根據本公司已發行A類普通股的百分比或以上，董事會可按以下交換比例交換各項權利(已失效的權利除外)：(A)每項A類權利一股A類普通股；(B)每項B類權利一股B類普通股；(C)每項第一系列認股權證一份系列1認股權證；及(D)每項第二系列認股權證一份系列2認股權證。董事會可贖回全部(但不少於全部)權利，贖回價格為$。0.001在權利可行使之日與公司首次公開宣佈或披露某人或團體成為實益擁有人之日(以兩者中較後者為準)之前的任何時間10%或以上的公司已發行A類普通股(20%或更多(在被動機構投資者的情況下)。除非提前贖回或交換，否則這些權利將於2021年4月30日到期。
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10. (虧損)每股收益
公司計算每股基本(虧損)收益的方法是將淨(虧損)收入除以已發行普通股的加權平均數(不包括未歸屬的限制性股票)。公司計算稀釋(虧損)每股收益的方法是將淨(虧損)收入除以已發行普通股的加權平均數，再加上所有已發行股票獎勵(包括股票期權和限制性股票獎勵)的稀釋效應。認股權證一般包括在已發行的基本和稀釋股份中，因為在行使認股權證時支付的對價很少或沒有支付。在截至2020年9月30日的三個月和九個月，由於本公司普通股股東應佔淨虧損，可能導致稀釋的潛在普通股，如員工股票期權、限制性股票和其他股票獎勵，已從稀釋後的股份計算中剔除，因為它們的影響將是反稀釋的。該公司採用兩級法計算每股(虧損)收益。因為這兩個類別共享相同的紅利和(虧損)收益權利，所以兩個類別的(虧損)每股收益(基本的和稀釋後的)是相同的。
    下表列出了基本和稀釋(虧損)每股收益，以及基本和稀釋加權平均普通股的對賬(以千為單位)：
 截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月
每股基本(虧損)收益
*分子：
*$(15,803)$16,323 
可歸因於普通股的基本淨(虧損)收入
$(15,803)$16,323 
*分母：
*20,340 20,165 
普通股每股基本未分配淨(虧損)收益$(0.78)$0.81 
稀釋(虧損)每股收益
*分子：
*$(15,803)$16,323 
普通股攤薄淨(虧損)收益
$(15,803)$16,323 
*分母：
*20,340 20,165 
*減少稀釋期權和限制股份單位的效果— 51 
*稀釋加權平均流通股20,340 20,216 
普通股每股攤薄未分配淨(虧損)收益
$(0.78)$0.81 

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目錄
 截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
每股基本(虧損)收益
*分子：
*$(59,470)$59,635 
可歸因於普通股的基本淨(虧損)收入
$(59,470)$59,635 
*分母：
*20,299 20,116 
普通股每股基本未分配淨(虧損)收益
$(2.93)$2.96 
稀釋(虧損)每股收益
*分子：
*$(59,470)$59,635 
普通股攤薄淨(虧損)收益
$(59,470)$59,635 
*分母：
*20,299 20,116 
*減少稀釋期權和限制股份單位的效果— 134 
*稀釋加權平均流通股20,299 20,250 
普通股每股攤薄未分配淨(虧損)收益
$(2.93)$2.95 

11. 承諾和或有事項
未來承諾
廣播行業的主要評級服務是發佈國內廣播市場調查的尼爾森音頻(“Nielsen”)。該公司的某些子公司與尼爾森簽訂了協議，根據這些協議，它們可以獲得節目評級信息。根據與尼爾森的協議，剩餘的總債務約為#美元。107.0截至2020年9月30日，這筆款項將達到100萬英鎊，預計將按照協議支付到2022年12月。
該公司聘請Katz Media Group，Inc.(“Katz”)作為其全國廣告銷售代理。與Katz簽訂的全國性廣告代理合同包含終止條款，如果公司在合同期限內行使這些條款，公司將有義務根據合同中規定的公式向Katz支付終止費。
根據各種合同協議，該公司承諾為包括體育和新聞內容在內的廣播權付費，併為人才、高管、研究、天氣和交通信息以及其他內容和服務付費。
本公司不時訂立無線電網絡合約義務，以保證在未來數年就某些節目向合約對手方提供最低數額的收入分成。截至2020年9月30日，本公司相信將履行所有此類重大最低義務。
法律程序
我們過去一直是，將來也會是各種法律程序、調查或索償的一方。根據適用的會計指引，當可能產生負債且損失金額可合理估計時，我們會記錄若干未決法律訴訟的應計項目。我們至少每季度評估一次我們的法律程序或其他可能影響應計金額的索賠的發展，以及可能導致或有虧損變得可能和合理評估的任何發展。當或有損失既不可能也不能合理估計時，我們不記錄應計損失。
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目錄
如果損失(或超出任何先前應計項目的額外損失)是合理可能和重大的，我們將披露對可能損失或損失範圍的估計(如果可以估計的話)。評估損失是否可能或合理可能，以及損失或一系列損失是否可估量，涉及對未來事件的一系列判斷，這些判斷往往很複雜。即使損失是合理可能的，我們也可能無法估計一系列可能的損失，特別是在以下情況下：(I)所要求的損害賠償數額巨大或不確定；(Ii)訴訟程序處於早期階段；(Iii)案件涉及新的或未解決的法律理論或大量當事人；或(Iv)我們無法控制的各種因素可能導致截然不同的結果。在這種情況下，對於這類問題的最終解決，包括任何可能的損失金額，都存在相當大的不確定性。
2015年8月，該公司被列為#年被告。二關於1972年2月15日之前修復的某些錄音的使用和公開表演(“1972年前的錄音”)的單獨的推定的集體訴訟。ABS娛樂公司訴Cumulus Media Inc.一案已向美國紐約南區地區法院提起訴訟，除其他事項外，還指控普通法侵犯版權和不正當競爭。2016年12月20日，紐約上訴法院裁定，紐約普通法不承認1972年前唱片所有者的公開表演權。由於該案(Cumulus Media Inc.不是當事人)，紐約針對Cumulus Media Inc.的案件於2017年4月3日被原告自願駁回。這些原告在美國加州中心區地區法院提起了另一起訴訟，指控加州州法律下的版權侵權、普通法轉換、挪用公款和不公平的商業行為等。2015年12月11日，加利福尼亞州的訴訟在沒有偏見的情況下被駁回。2018年10月11日，特朗普總統簽署了《奧林·G·哈奇-鮑勃·古德拉特音樂現代化法案》(Orrin G.Hatch-Bob Goodlatte Music Moodlatization Act)，使之成為法律，其中包括為1972年前唱片的所有者提供新的聯邦權利。2020年1月27日，該公司與加州訴訟中被點名的原告達成和解，該訴訟涉及自公司第11章重組計劃確認之日起的所有索賠。由於加利福尼亞州的一起案件，在新的音樂現代化法案頒佈之前，根據州法律，1972年前的錄音是否存在公共表演權的問題仍在第九巡迴法院審理中。公司不是本案的一方，目前還不能確定該訴訟程序會產生什麼影響(如果有的話)。, 財務狀況、經營業績或現金流。
聯邦通信委員會的工作人員已經告知包括本公司在內的無線電廣播行業的公司，它一直在對整個行業的廣播電臺遵守政治檔案記錄保存義務的及時性進行調查。本公司一直在與FCC員工就此次調查進行討論，2020年7月22日，FCC通過了本公司就此類調查達成的同意法令。根據同意法令，該公司已同意實施一項全面的合規計劃，以確保未來遵守FCC的政治文件規則，並定期向FCC提交合規報告。調查結果並未對該公司處以罰款。
2018年5月17日，在廣播音樂許可委員會和廣播音樂公司之間的許可費談判失敗後，廣播音樂許可委員會代表其所代表的在美國運營的FCC許可廣播電臺(以下簡稱廣播電臺)向紐約南區美國地區法院提交了一份關於確定合理的最終許可費的請願書，案件編號18-cv-044420-lls。在請願書中，RMLC要求法院在追溯的基礎上為電視臺確定合理的最終費用和條款，包括2017年1月1日至2021年12月31日期間的一攬子許可證、可調整費用一攬子許可證和按節目許可證，以及法院認為公正和適當的其他進一步救濟。RMLC代表包括Cumulus在內的許多美國廣播電臺與表演版權組織談判音樂許可費。2020年1月24日，RMLC和BMI在臨時和解協議中同意了基本條款。最終協議於2020年3月20日達成。作為最終和解的結果，公司應計了#美元。1.7到2020年第一季度，這一數字將達到100萬。
2020年2月24日，二個人原告在佐治亞州北區美國地區法院對該公司提起了可能的集體訴訟，聲稱涉及Cumulus Media Inc.401(K)計劃(下稱“計劃”)。*該案指控該公司在監督該計劃時違反了1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)規定的受託責任，主要是選擇並保留了某些投資選項，儘管它們的費用和成本高於其他可用投資選項，導致該計劃的參與者支付過高的記錄保管費，並未能監督其他受託機構。原告代表一類計劃參與者尋求從2014年2月24日至任何判決日期的未指明的損害賠償。2020年5月28日該公司目前無法合理估計最終結果可能對其財務狀況、經營業績或現金流產生什麼影響(如果有的話)。 

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目錄
2020年9月28日，Westwood One與全國大學生體育協會和NIT，LLC(統稱為“NCAA”)就雙方於2011年1月13日簽訂的某項無線電協議(“無線電協議”)的條款向印第安納州印第安納波利斯的印第安納商業法院(“法院”)提起了競爭性訴訟，該協議授予Westwood One在該協議有效期內為所有NCAA和NIT錦標賽制作和分銷音頻廣播的獨家權利。這兩起訴訟都涉及根據轉播權協議適用於錦標賽的年度轉播費，這些轉播權因新冠肺炎疫情以及隨後NCAA終止轉播權協議而被取消。NCAA提起的起訴書稱，Westwood One違反了廣播協議，因為沒有支付與被取消的活動相關的某些費用，並要求宣告性裁決，NCAA終止廣播協議是允許的，儘管某些活動被取消，NCAA仍有權全額支付2019-2020合同年度的廣播協議下的年度轉播費。Westwood One提出申訴，除其他事項外，要求宣告性裁決：Westwood One由於相關活動的取消，沒有義務支付有爭議的年度轉播費，禁止NCAA因此類不付款而終止無線電協議，並請求發佈初步禁令，試圖禁止NCAA終止無線電協議，直到法院對訴訟提出的問題做出裁決。根據2020年10月23日的命令，最高法院駁回了韋斯特伍德一號的初步禁令動議，但沒有就韋斯特伍德一號要求宣告性裁決的是非曲直做出結論。2020年10月23日, 韋斯特伍德一號就法院拒絕其初步禁令的動議提出上訴，並打算同時對NCAA訴訟和韋斯特伍德一號訴訟提起訴訟，直至結案。該公司目前無法合理估計最終結果可能對其財務狀況、經營業績或現金流產生什麼影響(如果有的話)。

12. 後續事件
2020年11月3日，公司接受並支付了$47.2在投標要約中有效投標和未撤回的6.75%債券的本金總額為100萬英鎊，外加2020年11月3日(但不包括)的應計和未付利息。因此，$452.8本金總額為6.75%的債券仍未償還。
第二項。 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
概述
以下有關本公司財務狀況和經營業績的討論應與本10-Q表格中包含的其他信息一起閲讀，包括本10-Q表格中其他部分包含的未經審計的綜合財務報表及其附註，以及我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告(“2019年10-K表格”)中包含的經審計綜合財務報表及其附註。本討論以及本10-Q表格中的其他章節包含並提及了根據1995年“私人證券訴訟改革法案”和其他聯邦證券法的含義構成“前瞻性陳述”的陳述。這類陳述是除歷史事實以外的任何陳述，與我們的意圖、信念或目前的預期有關，主要與我們未來的經營、財務和戰略表現有關。任何此類前瞻性陳述都不是對未來業績的保證，可能涉及風險和不確定因素。這些風險和不確定性包括但不限於第一部分“第1A項”中描述的風險和不確定性。風險因素，“以及我們2019年表格10-K的其他部分，第二部分，”第1A項。風險因素“以及我們在截至2020年3月31日的季度報告10-Q表(”2020年第一季度10-Q表“)和2020年6月30日(”2020年第二季度10-Q表“)的其他部分中的第1A項”。風險因素“，以及本報告中的其他部分，以及在不時提交給SEC的其他報告中不時描述的那些因素。由於各種因素，包括新冠肺炎疫情的演變和不確定性及其對本公司和傳媒業的影響，實際結果可能與前瞻性陳述中包含或暗示的結果不同。, 以及整體經濟。有關更多信息，請參閲我們2019年Form 10-K.指南中的“關於前瞻性陳述的告誡聲明”。
近期事件和公司展望
2020年3月11日，世界衞生組織將新冠肺炎定為全球大流行。2020年3月，新冠肺炎的影響以及試圖控制其蔓延的相關行動開始影響我們的綜合經營業績。從3月下半月開始，與上一年相比，收入趨勢開始減弱，這種趨勢一直持續到第二季度和第三季度。我們預計，與上一年相比，2020年第四季度合併收入將繼續受到負面影響，負面影響將持續下去，直到經濟狀況好轉。
由於新冠肺炎的大流行，我們已經經歷了我們生產的活動的中斷，包括某些體育賽事的取消或推遲。這些幹擾的最終影響，包括它們對我們財務和運營業績的不利影響的程度，將受到此類幹擾持續的時間長短的影響，而這又將取決於目前未知的新冠肺炎疫情持續時間，以及已經或可能實施的政府法規和其他限制措施的影響。
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目錄
我們的業務還可能繼續受到新冠肺炎中斷的影響，以及由此導致的廣告客户和消費者行為的不利變化。
我們的銷售團隊專注於如何在這種環境下滿足客户不斷變化的需求。新冠肺炎對資本市場的影響可能會影響我們現有或未來融資安排下的借款能力和成本。我們減輕這些項目的不利財務影響(包括我們業務的固定成本)的能力存在一定的限制。新冠肺炎還使管理層在評估未來業務表現方面面臨更大挑戰，尤其是在中短期內。
隨着這些事件的發展，我們執行了業務連續性計劃，並組建了一個危機管理團隊，以應對與新冠肺炎疫情相關的挑戰。自3月份以來，我們的大多數員工都在家中工作，只有某些必要的員工在我們的廣播電臺現場工作。對於在我們電臺工作的員工，我們制定了社會距離協議，提高了這些電臺的清潔和消毒水平，並採取了其他行動，使這些電臺對我們的員工更安全。我們還大幅減少了員工出差，僅滿足必要的業務需求。作為我們業務連續性計劃的一部分，E通常遵循美國疾病控制和預防中心發佈的要求和方案 世界衞生組織，以及州和地方政府。我們無法預測何時或如何開始取消作為業務連續性計劃一部分的行動，包括在家工作的要求和旅行限制。 截至本文件提交之日，我們不認為我們的在家工作協議對我們的內部控制、財務報告系統或我們的運營產生了不利影響。
作為對正在發生的新冠肺炎大流行的迴應，我們已經實施了管理成本的計劃。我們已經實施了招聘凍結，並大大限制了增加第三方簽約服務，限制了所有旅行，除非有必要滿足客户或監管需要，並採取行動限制可自由支配的支出。我們還宣佈了從2020年4月中旬開始的間歇性休假，在接下來的三個月裏，我們還臨時削減了領導班子和員工的工資，這些員工被認為是繼續運營業務所必需的。我們還暫時停止了公司401(K)和健康儲蓄賬户繳款的匹配。今年7月，該公司取消了某些不必要的職位。如果業務中斷持續很長一段時間，我們預計會考慮採取額外的成本管理措施。
鑑於不斷變化的健康、社會、經濟和商業環境，政府法規或授權，以及因新冠肺炎疫情而持續發生的業務中斷，以及由此導致的經濟低迷的持續時間和嚴重程度，新冠肺炎可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生的更廣泛影響仍具有高度不確定性。
“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(“CARE法”)是為了應對新冠肺炎疫情而頒佈的。CARE法案和相關通知包括幾個重要條款，包括推遲某些工資税支付和估計所得税支付。因此，對截至2020年9月30日的三個月期間的當期有效税率和上一年度的應付或應收所得税進行了調整。我們目前預計CARE法案不會對我們的財務業績或流動性產生實質性影響。我們將繼續監測和評估CARE法案可能對我們的業務和財務結果產生的影響。
非GAAP財務指標
我們不時使用某些未按照公認會計原則編制或計算的財務指標來評估我們的財務業績和盈利能力。綜合調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(“調整後EBITDA”)是管理層和主要經營決策者用來分配公司資源和分析公司整體業績的財務指標。管理層還使用這一衡量標準來確定我們的核心業務對用於管理我們業務的公司資源的資金貢獻，以及我們的非營業費用(包括償債和收購)的資金。此外，綜合經調整EBITDA是計算及確定吾等遵守吾等再融資信貸協議所載若干契約的關鍵指標。
在確定經調整的EBITDA時，我們從淨收入中剔除以下項目：利息、税項、折舊、攤銷、基於股票的補償費用、任何資產或站的交換、出售或處置或提前清償債務的損益、當地營銷協議費、與收購有關的費用、資產剝離、重組成本、重組項目和資產的非現金減值(如果有的話)。
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管理層認為，調整後的EBITDA雖然不是根據公認會計原則計算的指標，但通常被投資界用作確定媒體公司的市場價值以及比較媒體公司之間的運營和財務業績的指標。管理層還注意到，調整後的EBITDA經常被用於評估和談判媒體公司的潛在收購價格。考慮到與我們整體價值的相關性，管理層認為投資者認為這一指標非常有用。
調整後的EBITDA不應單獨考慮，也不應作為淨收益、營業收入、經營活動的現金流或根據公認會計原則計算的確定我們的經營業績或流動性的任何其他指標的替代品。此外，調整後的EBITDA可能由其他公司以不同的方式定義或計算，可比性可能受到限制。
綜合運營結果
關於合併經營成果的分析
以下精選自我們未經審計的簡明綜合經營報表和其他補充數據的數據提供了我們的管理層認為與評估和了解我們的經營業績和財務狀況有關的信息。本討論應與本報告其他部分的未經審計的簡明綜合經營報表及其附註(以千美元為單位)一併閲讀。
截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月2020與2019年的變化
$%
運營報表數據：
淨收入$196,385 $280,808 $(84,423)(30.1)%
內容成本82,014 98,335 (16,321)(16.6)%
銷售、一般和行政費用86,323 115,289 (28,966)(25.1)%
折舊攤銷13,151 11,885 1,266 10.7 %
本地營銷協議費984 902 82 9.1 %
公司費用16,926 11,905 5,021 42.2 %
出售或處置資產或站的損失(收益)1,930 (8,188)10,118 不適用
持有待售資產的減值— 5,000 (5,000)(100.0)%
營業(虧損)收入(4,943)45,680 (50,623)不適用
利息支出(15,930)(22,754)6,824 (30.0)%
利息收入1 9 (8)(88.9)%
其他(費用)收入，淨額(13)18 (31)不適用
所得税前收入(虧損)(20,885)22,953 (43,838)不適用
所得税優惠(費用)5,082 (6,630)11,712 不適用
淨(虧損)收入$(15,803)$16,323 $(32,126)不適用
關鍵財務指標：
調整後的EBITDA$20,331 $58,707 $(38,376)(65.4)%


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目錄
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月2020與2019年的變化
$%
運營報表數據：
淨收入$570,321 $827,977 $(257,656)(31.1)%
內容成本236,304 295,931 (59,627)(20.1)%
銷售、一般和行政費用269,856 344,609 (74,753)(21.7)%
折舊攤銷39,063 40,020 (957)(2.4)%
本地營銷協議費3,037 2,383 654 27.4 %
公司費用39,065 47,097 (8,032)(17.1)%
出售或處置資產或站的損失(收益)7,513 (55,912)63,425 不適用
持有待售資產的減值— 5,000 (5,000)(100.0)%
無形資產減值4,509 — 4,509 100.0 %
營業(虧損)收入(29,026)148,849 (177,875)不適用
利息支出(48,977)(66,101)17,124 (25.9)%
利息收入6 21 (15)(71.4)%
提前清償債務的收益— 381 (381)(100.0)%
其他費用，淨額(76)(44)(32)72.7 %
所得税前收入(虧損)(78,073)83,106 (161,179)不適用
所得税優惠(費用)18,603 (23,471)42,074 不適用
淨(虧損)收入$(59,470)$59,635 $(119,105)不適用
關鍵財務指標：
調整後的EBITDA$41,681 $162,325 $(120,644)(74.3)%

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月
淨收入
截至2020年9月30日的三個月的淨收入與截至2019年9月30日的三個月的淨收入相比有所下降，主要原因是地方和國家廣播廣告收入以及貿易收入的下降被政治因素的增加略微抵消。
內容成本
內容成本包括與我們節目的許可、獲取和開發相關的所有成本。與截至2019年9月30日的三個月的內容成本相比，截至2020年9月30日的三個月的內容成本有所下降，這主要是由於內部和外部的人員成本降低，這與節約成本的行動有關，新冠肺炎導致的體育賽事取消或推遲，以及我們的音樂許可費因收入下降而減少。
銷售、一般和管理費用
銷售、一般和管理費用包括與我們的銷售努力相關的費用，以及在我們的平臺上分發我們的內容以及在我們的市場上的管理費用。截至2020年9月30日的三個月的銷售、一般和行政費用與截至2019年9月30日的三個月的銷售、一般和行政費用相比有所下降，這主要是由於與成本緩解努力相關的內部和外部人員成本降低，地方和國家廣播收入下降導致地方和國家傭金下降，新冠肺炎取消或推遲體育、音樂和各種促銷活動導致貿易和活動相關費用減少，基於公司業績的激勵應計費用減少，以及
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目錄
折舊及攤銷
與截至2019年9月30日的三個月的折舊和攤銷相比，截至2020年9月30日的三個月的折舊和攤銷有所增加，這是由於2020年投入使用的額外固定資產造成的。
本地營銷協議費
當地營銷協議(“LMA”)是指一方代表另一方對廣播電臺進行節目製作的協議。截至2020年9月30日的三個月的LMA費用與截至2019年9月30日的三個月的LMA費用保持相對一致。
公司費用
公司費用主要包括高管、會計、財務、人力資源、信息技術和法律人員的薪酬和相關成本，以及專業服務費。專業服務主要包括審計、諮詢和外部法律服務。企業支出還包括重組成本和基於股票的薪酬支出。截至2020年9月30日的三個月的公司費用與截至2019年9月30日的三個月的公司費用相比有所增加，主要原因是重組費用增加，部分被公司業績推動的較低激勵和基於股票的薪酬費用所抵消。
出售或處置資產或站的損失(收益)
截至2020年9月30日的三個月，出售或處置資產或車站的虧損190萬美元，主要是由於與某些設施退出相關的固定資產處置所致。

截至2019年9月30日的三個月，出售或處置資產或電視臺的收益為820萬美元，主要是2019年7月將加利福尼亞州洛杉磯的KLOS-FM出售給Meruelo Media獲得的1050萬美元收益，部分被與Entercom交換協議相關的220萬美元虧損所抵消。

持有待售資產的減值

截至2019年9月30日的三個月，持有待售資產減值500萬美元，原因是調整了與DC Land相關的購買價格，導致減值。

利息支出
與截至2019年9月30日的三個月的總利息支出相比，截至2020年9月30日的三個月的總利息支出有所下降。下表按債務工具詳細説明瞭我們利息支出的組成部分(以千美元為單位)：
截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月$CHANGE
2022年到期的定期貸款$— $9,250 $(9,250)
2026年到期的定期貸款6,413 338 6,075 
6.75%高級債券8,438 8,438 — 
2020循環信貸安排279 — 279 
其他，包括債務發行成本攤銷800 4,728 (3,928)
利息支出$15,930 $22,754 $(6,824)
所得税費用
在截至2020年9月30日的三個月中，公司錄得所得税優惠510萬美元，税前賬面虧損2090萬美元，實際税率約為24.3%。截至2019年9月30日止三個月，本公司錄得税前賬面收入2,300萬美元的所得税支出660萬美元，實際税率約為28.9%。
截至2020年9月30日的三個月，有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異主要與州和地方所得税以及某些法定不可抵扣費用的影響有關。
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目錄
包括截至2019年9月30日止三個月的有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異，主要涉及州和地方所得税、某些法定不可抵扣費用的影響、與基於股份的補償獎勵相關的超額税收優惠、以及不確定税位變動的税收影響。
調整後的EBITDA
由於上述因素，截至2020年9月30日的三個月的調整後EBITDA與截至2019年9月30日的三個月的調整後EBITDA相比有所下降。
截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月
淨收入
與截至2019年9月30日的9個月的淨收入相比，截至2020年9月30日的9個月的淨收入有所下降，主要原因是地方和國家廣播廣告收入以及貿易收入的下降，政治和數字收入的增加略微抵消了這一下降。
內容成本
內容成本包括與我們節目的許可、獲取和開發相關的所有成本。與截至2019年9月30日的9個月的內容成本相比，截至2020年9月30日的9個月的內容成本有所下降，這主要是由於內部和外部人員成本的減少(與節約成本的行動和電視臺部署相關)，新冠肺炎導致的體育賽事的取消或推遲，以及我們的辛迪加節目成本和音樂授權費因收入下降而減少。
銷售、一般和管理費用
銷售、一般和管理費用包括與我們的銷售努力相關的費用，以及在我們的平臺上分發我們的內容以及在我們的市場上的管理費用。截至2020年9月30日的9個月的銷售、一般和行政費用與截至2019年9月30日的9個月的銷售、一般和行政費用相比有所下降，這主要是因為內部和外部與成本緩解努力和車站配置相關的人員成本減少，由於新冠肺炎取消或推遲體育、音樂和各種促銷活動而導致的貿易和與活動相關的費用減少，由於地方和國家廣播收入下降以及基於公司的激勵應計費用減少，地方和國家傭金下降。壞賬支出增加和新的地方佣金攤銷增加略微抵消了這一影響。
折舊及攤銷
與截至2019年9月30日的9個月的折舊和攤銷相比，截至2020年9月30日的9個月的折舊和攤銷有所下降，因為某些固定壽命的無形資產在2020年第一季度全部攤銷，這部分被2020年期間投入使用的額外固定資產導致的折舊費用增加所抵消。
本地營銷協議費
當地營銷協議(“LMA”)是指一方代表另一方對廣播電臺進行節目製作的協議。與截至2019年9月30日的9個月的LMA費用相比，截至2020年9月30日的9個月的LMA費用有所增加，因為自我們的LMA於2019年7月結束以來，我們不再從Meruelo Media收到節目KLOS-FM的費用。
公司費用
公司費用主要包括高管、會計、財務、人力資源、信息技術和法律人員的薪酬和相關成本，以及專業服務費。專業服務主要包括審計、諮詢和外部法律服務。企業支出還包括重組成本和基於股票的薪酬支出。截至2020年9月30日的9個月的公司費用與截至2019年9月30日的9個月的公司費用相比有所下降，主要原因是重組費用下降，公司業績推動的激勵和基於股票的薪酬下降，專業費用的增加略有抵消。
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出售或處置資產或站的損失(收益)
截至2020年9月30日止九個月的出售或處置資產或車站虧損750萬美元，主要是由於出售DC土地、與某些設施退出相關的固定資產處置以及WABC出售所致。有關WABC出售和DC土地出售的進一步討論，請參閲第一部分-財務報表-未經審計的簡明綜合財務報表附註-附註2-收購和處置。
截至2019年9月30日的9個月，出售或處置資產或電臺的收益為5590萬美元，其中包括EMF出售的4760萬美元收益和KLOS-FM出售的1050萬美元收益，部分被Entercom掉期相關的220萬美元虧損所抵消。
持有待售資產的減值

截至2019年9月30日的9個月，繼任公司持有的待售資產減值500萬美元，原因是與DC Land相關的購買價格調整導致減值。
無形資產減值
截至2020年9月30日的9個月的無形資產減值約為450萬美元，原因是我們的FCC許可證在2020年第二季度進行了中期減值測試。有關中期減值測試的進一步討論，請參閲第一部分“項目1-財務報表-簡明合併財務報表附註-附註5-無形資產”。

利息支出
*截至2020年9月30日的9個月的總利息支出與截至2019年9月30日的9個月的總利息支出相比有所下降。下表按債務工具詳細説明瞭我們利息支出的組成部分(以千美元為單位)：
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月$CHANGE
2022年到期的定期貸款$— $51,345 $(51,345)
2026年到期的定期貸款19,961 338 19,623 
6.75%高級債券25,312 8,906 16,406 
2020循環信貸安排611 — 611 
其他，包括債務發行成本攤銷3,093 5,512 (2,419)
利息支出$48,977 $66,101 $(17,124)
所得税費用
截至2020年9月30日止九個月，公司錄得所得税優惠1,860萬美元，税前賬面虧損7,810萬美元，實際税率約為23.8%。截至2019年9月30日止九個月，本公司錄得税前賬面收入8,310萬美元的所得税支出2,350萬美元，實際税率約為28.2%。
截至2020年9月30日的九個月，有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異主要與州和地方所得税以及某些法定不可抵扣費用的影響有關。
截至2019年9月30日的九個月，有效税率與聯邦法定税率21.0%之間的差異主要涉及州和地方所得税、某些法定不可抵扣費用的影響、與基於股份的薪酬獎勵相關的超額税收優惠，以及不確定税位變化的税收影響。
調整後的EBITDA
由於上述因素，截至2020年9月30日的9個月的調整後EBITDA與截至2019年9月30日的9個月的調整後EBITDA相比有所下降。
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目錄
非公認會計準則財務指標的對賬
下表將調整後的EBITDA與淨(虧損)收益(根據GAAP計算和列報的最直接可比財務指標)進行核對，如隨附的未經審計的簡明綜合經營報表(以千美元為單位)所示：
截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月
公認會計準則淨(虧損)收益$(15,803)$16,323 
所得税(福利)費用(5,082)6,630 
營業外費用，包括淨利息費用15,942 22,727 
本地營銷協議費984 902 
折舊攤銷13,151 11,885 
基於股票的薪酬費用861 1,492 
出售資產或站點的損失(收益)1,930 (8,188)
持有待售資產的減值— 5,000 
重組成本8,168 1,764 
特許經營税180 172 
調整後的EBITDA$20,331 $58,707 
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
公認會計準則淨(虧損)收益$(59,470)$59,635 
所得税(福利)費用(18,603)23,471 
營業外費用，包括淨利息費用49,047 66,124 
本地營銷協議費3,037 2,383 
折舊攤銷39,063 40,020 
基於股票的薪酬費用2,565 3,806 
出售資產或站點的損失(收益)7,513 (55,912)
提前清償債務的收益— (381)
持有待售資產的減值— 5,000 
無形資產減值4,509 — 
重組成本13,431 17,565 
特許經營税589 614 
調整後的EBITDA$41,681 $162,325 
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流動性與資本資源
截至2020年9月30日，我們擁有3.537億美元的現金和現金等價物。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，該公司的運營活動分別產生了6180萬美元和8310萬美元的現金。    
從歷史上看，我們的主要資金來源一直是運營現金流和不時存在的信貸安排下的借款。我們的運營現金流仍然受到一些因素的影響，如廣告媒體偏好的波動以及人口、電臺聽眾人數、人口結構和觀眾品味的變化導致的需求變化，其中一些因素可能會因新冠肺炎疫情而加劇。此外，如果客户無法支付或延遲支付欠我們的應收賬款，我們的現金流可能會受到影響，這種風險在充滿挑戰或不確定的經濟時期也可能加劇。在某些時期，由於某些合同內含的市場收入壓力和成本上升，該公司的收入和盈利能力比以前的歷史時期有所下降。儘管如此，我們相信，我們的全國性平臺和廣泛的電臺組合在格式、聽眾基礎、地理位置和廣告客户基礎上具有廣泛的多樣性，通過減少對任何單一人口、地區或行業的依賴，幫助我們保持更穩定的收入來源。然而，未來收入或盈利能力的下降是可能的，並可能對公司的業務、經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。
雖然新冠肺炎疫情對公司未來業績的預期影響存在不確定性，但我們相信，我們的商業模式、我們目前的現金儲備以及我們最近採取的加強資產負債表的措施，如出售塔樓、出售DC土地以及從2020年循環信貸安排下提取6,000萬美元，將有助於我們在這場流行病繼續發展的過程中管理我們的業務，並滿足我們目前預期的流動性需求。
我們不斷監控我們的資本結構，並不時評估，並預計我們將繼續評估從剝離廣播電臺或其他資產獲得額外資本的機會，當我們確定這將促進我們的戰略和財務目標，以及通過發行股權和/或債務證券(在每種情況下，取決於當時存在的市場和其他條件)。不能保證任何這樣的融資都會以商業上可接受的條款提供，或者根本不能保證。到目前為止，在2020財年，我們沒有遇到進入資本和信貸市場的困難；然而，未來資本和信貸市場的波動可能會增加與發行債務工具相關的成本，或者影響我們進入這些市場的能力。此外，在我們希望或需要進入資本和信貸市場的時候，我們進入資本和信貸市場的能力可能會受到限制，這可能會對我們以我們可以接受的條款或時間為到期債務進行再融資，或者根本不能接受，和/或對不斷變化的經濟和商業狀況做出反應的能力產生不利影響。
再融資信貸協議
2019年9月26日，我們簽訂了再融資信貸協議，為2022年到期的定期貸款的未償還本金餘額進行再融資。有關再融資信貸協議的進一步討論，請參閲第一部分“未經審計的簡明綜合財務報表附註1-財務報表附註--附註6-長期債務”(見第I部分，“未經審計的簡明綜合財務報表附註--附註6-長期債務”)。
2020年循環信貸協議
2020年3月6日，我們根據2020年循環信貸協議簽訂了1.00億美元的循環信貸安排，取代了2018年的循環信貸協議。有關我們2020年循環信貸協議的進一步討論，請參閲第一部分-未經審計的簡明合併財務報表附註-附註6-長期債務的項目1-簡明財務報表附註。
6.75%高級債券
2019年6月26日，我們簽訂了一份契約，根據該契約發行了6.75%的優先債券。有關契約和6.75%優先票據的進一步討論，請參閲第一部分-未經審計的簡明綜合財務報表附註-附註6-長期債務的第1項-簡明財務報表-附註6-長期債務。
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目錄
經營活動提供的現金流 
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
(千美元)
經營活動提供的淨現金$61,773 $83,063 
與截至2019年9月30日的9個月相比，截至2020年9月30日的9個月經營活動提供的淨現金減少，主要原因是銷售額下降、收款改善以及非現金活動減少。
投資活動提供的現金流
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
(千美元)
投資活動提供的淨現金
$68,774 $129,120 
截至2020年9月30日的9個月，投資活動提供的淨現金包括出售DC Land和WABC出售的收益，部分被資本支出抵消。有關DC土地的出售和WABC出售的進一步討論，請參閲第一部分-財務報表-未經審計的簡明綜合財務報表附註-附註2-收購和處置。
截至2019年9月30日的9個月，投資活動中使用的淨現金主要由EMF銷售和KLOS銷售的收益組成，資本支出抵消了這一收益。
融資活動提供(用於)的現金流
截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
(千美元)
融資活動提供(用於)的現金淨額$206,168 $(233,078)
截至2020年9月30日的9個月，融資活動提供的現金淨額主要反映了在交易成本和成交調整後從塔樓銷售收到的2.023億美元現金，以及根據2020年循環信貸協議從借款中獲得的6000萬美元收益，部分被塔樓銷售結束時要求支付的4900萬美元首付和2026年到期的定期貸款本金支付所抵消。有關塔樓出售交易的進一步討論，請參閲第一部分，“未經審計的簡明綜合財務報表附註1-簡明綜合財務報表附註-附註2-收購和處置”。
截至2019年9月30日的9個月，融資活動中使用的淨現金反映了我們從新債發行收益(2026年到期的定期貸款5.25億美元和6.75%的優先票據5.0億美元)、EMF和KLOS銷售以及運營產生的現金中償還了2022年到期的定期貸款的未償還餘額。
表外安排
截至2020年9月30日，我們沒有任何表外安排。
第四項。 管制和程序
我們維持一套披露控制和程序(如1934年《證券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)，旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中披露的信息在SEC規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。此類披露控制和程序旨在確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的總裁兼首席執行官(“CEO”)和執行副總裁兼首席財務官(“CFO”)(視情況而定)以及我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。在本報告所述期間結束時，在我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和操作的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。
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目錄
在截至2020年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(根據規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他資料
第(1)項。 法律程序
於2015年8月，本公司在兩宗獨立的集體訴訟中被列為被告，該訴訟涉及本公司使用及公開表演1972年2月15日前修復的若干錄音製品(“1972年前錄音製品”)。ABS娛樂公司訴Cumulus Media Inc.一案已向美國紐約南區地區法院提起訴訟，除其他事項外，還指控普通法侵犯版權和不正當競爭。2016年12月20日，紐約上訴法院裁定，紐約普通法不承認1972年前唱片所有者的公開表演權。由於該案(Cumulus Media Inc.不是當事人)，紐約針對Cumulus Media Inc.的案件於2017年4月3日被原告自願駁回。這些原告在美國加州中心區地區法院提起了另一起訴訟，指控加州州法律下的版權侵權、普通法轉換、挪用公款和不公平的商業行為等。2015年12月11日，加利福尼亞州的訴訟在沒有偏見的情況下被駁回。2018年10月11日，特朗普總統簽署了《奧林·G·哈奇-鮑勃·古德拉特音樂現代化法案》(Orrin G.Hatch-Bob Goodlatte Music Moodlatization Act)，使之成為法律，其中包括為1972年前唱片的所有者提供新的聯邦權利。2020年1月27日，該公司與加州訴訟中被點名的原告達成和解，該訴訟涉及自公司第11章重組計劃確認之日起的所有索賠。由於加利福尼亞州的一起案件，在新的音樂現代化法案頒佈之前，根據州法律，1972年前的錄音是否存在公共表演權的問題仍在第九巡迴法院審理中。該公司不是該案的當事人。, 而且還不能確定這一程序將對其財務狀況、經營業績或現金流產生什麼影響(如果有的話)。
2020年2月24日，兩名個人原告在美國佐治亞州北區地區法院對該公司提起了可能的集體訴訟，指控其涉及Cumulus Media Inc.401(K)計劃(下稱“計劃”)。本案指控，公司在監督該計劃時違反了1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)規定的受託責任，主要是選擇和保留某些投資選項，儘管這些選項的費用和成本高於其他可用投資選項，導致該計劃的參與者支付過高的記錄保管費，以及未能監督其他受託機構。從2014年2月24日到任何判決之日，原告代表一類計劃參與者尋求未指明的損害賠償。2020年5月28日，該公司提出駁回申訴的動議，並將繼續積極辯護。該公司目前無法合理估計最終結果可能對其財務狀況、經營業績或現金流產生什麼影響(如果有的話)。
2020年9月28日，Westwood One與全國大學生體育協會和NIT，LLC(統稱為“NCAA”)就雙方於2011年1月13日簽訂的某項無線電協議(“無線電協議”)的條款向印第安納州印第安納波利斯的印第安納商業法院(“法院”)提起了競爭性訴訟，該協議授予Westwood One在該協議有效期內為所有NCAA和NIT錦標賽制作和分銷音頻廣播的獨家權利。這兩起訴訟都涉及根據轉播權協議適用於錦標賽的年度轉播費，這些轉播權因新冠肺炎疫情以及隨後NCAA終止轉播權協議而被取消。NCAA提起的起訴書稱，Westwood One違反了廣播協議，因為沒有支付與被取消的活動相關的某些費用，並要求宣告性裁決，NCAA終止廣播協議是允許的，儘管某些活動被取消，NCAA仍有權全額支付2019-2020合同年度的廣播協議下的年度轉播費。Westwood One提出申訴，除其他事項外，要求宣告性裁決：Westwood One由於相關活動的取消，沒有義務支付有爭議的年度轉播費，禁止NCAA因此類不付款而終止無線電協議，並請求發佈初步禁令，試圖禁止NCAA終止無線電協議，直到法院對訴訟提出的問題做出裁決。根據2020年10月23日的命令，最高法院駁回了韋斯特伍德一號的初步禁令動議，但沒有就韋斯特伍德一號要求宣告性裁決的是非曲直做出結論。2020年10月23日, 韋斯特伍德一號就法院拒絕其初步禁令的動議提出上訴，並打算同時對NCAA訴訟和韋斯特伍德一號訴訟提起訴訟，直至結案。該公司目前無法合理估計最終結果可能對其財務狀況、經營業績或現金流產生什麼影響(如果有的話)。
本公司目前是，並預計未來將不時成為通常與其業務相關的各種其他索賠或訴訟的一方或被告。本公司預計將積極抗辯任何此類索賠或訴訟，並相信任何此類已知索賠或訴訟的最終解決方案不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
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目錄
項目71A。 危險因素
請參閲我們2019年Form 10-K的第I部分，第1A項，在我們的2019年Form 10-K的第II部分，第IA項，風險因素，在我們2020年第一季度的10-Q和2020年第二季度的10-Q，以及我們不時提交給證券交易委員會的其他報告中，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。例如，這些風險現在包括與新冠肺炎疫情和相關經濟發展相關的風險。其他公司目前不知道的因素，或公司目前認為不重要的因素，也可能導致實際結果與預期大不相同。

第6項陳列品
10.1
Cumulus Media Inc.和Suzanne Grimes之間簽訂的僱傭協議，日期為2020年8月1日(通過引用Cumulus Media Inc.於2020年8月6日提交給證券交易委員會的Form 8-K的附件10.1合併)。
10.2
Vertical Bridge REIT，LLC，VB Nimbus，LLC和Cumulus Media New Holdings Inc.之間的主協議，日期為2020年8月7日。
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條認證首席財務官。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席執行官和首席財務官。
101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104封面交互數據文件-(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
 
Cumulus Media Inc.
2020年11月5日依據： 弗朗西斯科·J·洛佩茲-巴爾博亞
 弗朗西斯科·J·洛佩茲-巴爾博亞
 執行副總裁兼首席財務官

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