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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

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表格310-Q

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(馬克一)

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截至2020年9月30日的季度

或

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對於從中國到日本的過渡期，中國從美國到日本的過渡時期，美國和印度之間的過渡期將從兩個國家轉變為兩個國家。

委託檔案編號：001-38003

Ramaco Resources，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是的*⌧*◻

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個交互數據文件。是的*⌧*◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第2913(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。⌧

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是的*◻*⌧

截至2020年11月2日，註冊人有42,716,901股已發行普通股。

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關於前瞻性陳述的警示説明

本10-Q表格季度報告(“季度報告”)包括修訂後的1933年證券法第27A節(“證券法”)和修訂後的1934年證券交易法第21E節(“交易法”)所指的“前瞻性陳述”。除本報告中包含的有關歷史事實的陳述外，有關我們的戰略、未來業務、財務狀況、預計收入、預計成本、前景、計劃和管理目標的所有陳述均為前瞻性陳述。本季度報告中使用的“可能”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含這樣的標識性詞語。這些前瞻性陳述是基於管理層對未來事件的當前預期和假設，以及基於關於未來事件的結果和時機的現有信息。在考慮前瞻性陳述時，您應該牢記標題“項目1a”中描述的風險因素和其他警示性陳述，但不限於此。風險因素“包括在本報告和Ramaco Resources，Inc.(”本公司“)截至2019年12月31日的年度報告(以下簡稱”年報“)以及提交給美國證券交易委員會(”證券交易委員會“)的其他文件中。

前瞻性陳述可能包括有關以下方面的陳述：

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我們提醒您，這些前瞻性陳述會受到許多風險、不確定性和假設的影響，這些風險、不確定性和假設很難預測，其中許多是我們無法控制的，與煤炭的開發、生產、收集和銷售有關。此外，我們的經營環境競爭激烈，瞬息萬變，新的風險不時出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。儘管我們相信本季度報告中的前瞻性陳述反映或暗示的我們的計劃、意圖和預期是合理的，但我們不能保證這些計劃、意圖或期望一定會實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性陳述作為對實際結果的預測。

本報告中包括的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是暗示的，都明確地受到本警示性聲明的限制，並且僅在本季度報告發布之日發表。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人員可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

除非適用法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映本報告日期之後的事件或情況，所有前瞻性陳述均由本節中的陳述明確限定。

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第一部分：金融信息

第1項：財務報表、財務報表

Ramaco Resources，Inc.

未經審計的簡明綜合資產負債表

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附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。

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Ramaco Resources，Inc.

未經審計的簡明合併經營報表

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附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。

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Ramaco Resources，Inc.

未經審計的股東權益簡明合併報表

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附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。

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Ramaco Resources，Inc.

未經審計的現金流量表簡明合併報表

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附註是這些未經審計的簡明綜合財務報表的組成部分。

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Ramaco Resources，Inc.

未經審計的簡明合併財務報表附註

注1-業務

Ramaco Resources，Inc.(以下簡稱“公司”，“我們”或“我們的”)是特拉華州的一家公司，成立於2016年10月。我們的主要公司辦事處位於肯塔基州列剋星敦。我們是西弗吉尼亞州南部、弗吉尼亞州西南部和賓夕法尼亞州西南部高質量、低成本冶金煤的運營商和開發商。

應對2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行對我們業務的影響--新冠肺炎的全球傳播在2020年前九個月造成了重大的波動性、不確定性和經濟混亂。為了應對新冠肺炎疫情，世界各國政府對國內和國際旅行都施加了重大限制，並採取了限制人員流動和暫停一些業務運營的行動，從有針對性的限制到全國全面封鎖。這些封鎖、限制公眾集會和留在家中的措施，再加上新冠肺炎疫情的蔓延和影響，導致美國失業率上升到10%以上，全球經濟明顯放緩。在某些情況下，已經開始採取措施重新開放經濟的州隨後經歷了新冠肺炎案件的激增，導致這些州在一些情況下停止了這種重新開放的措施，在另一些情況下重新實施了限制。在即將到來的冬季月份，美國新冠肺炎疫情可能會明顯惡化，這可能會導致聯邦、州和地方政府重新考慮對商業和社會活動施加更嚴格的限制。如果各國政府施加這樣的限制，經濟的重新開放可能會進一步縮減。

由於新冠肺炎的影響，宏觀經濟前景惡化和不確定性增加，對本公司造成了不利影響。有兩個客户通知我們，由於新冠肺炎的原因，他們向我們採購冶金煤的合同義務將被推遲或縮減。這些延遲或削減預計將使我們2020年的合同總銷售額減少高達10%。

我們無法估計客户延遲或削減合同義務的影響，也無法估計我們在現貨市場獲得額外銷售的能力。自從新冠肺炎最初爆發以來，我們觀察到隨着全球商業和消費活動的減速，冶金煤的現貨價格出現了下降和下降。這種疲軟限制了我們在2020年前九個月完成現貨銷售的能力，導致我們的庫存增加。

作為迴應，我們已經採取了一定的行動來限制生產和減少資本支出。這些行動包括：

到目前為止，我們與任何關鍵供應商都沒有發生重大問題，但我們繼續與他們溝通，密切關注他們的發展，以確保我們能夠獲得維持運營所需的商品和服務。

正如附註4和5中進一步討論的那樣，公司在兩張期票項下額外借入了1320萬美元，以進一步改善我們的流動性。確保這筆資金是限制員工休假、留住更多員工和維持工資總額的關鍵。截至2020年9月30日，該公司在其循環信貸安排下約有1430萬美元可用。

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我們將繼續積極監控情況，並可能採取進一步行動來改變我們的業務運營，我們認為這符合員工、客户、供應商和利益相關者的最佳利益，或符合聯邦、州或地方當局的要求。我們可能採取的其他措施包括延長業務休假和某些高管的臨時減薪，裁員，以及根據情況可能需要閒置或調整更多的礦井。目前尚不清楚任何此類更改或修改可能對我們的業務產生什麼潛在影響。對我們未來業績的影響可能要大得多，目前無法量化。

注2-重要會計政策摘要

陳述的基礎-這些中期財務報表未經審計，是根據美國證券交易委員會(SEC)關於中期財務報告的規則和規定編制的。某些披露在這些財務報表中被濃縮或省略。因此，它們不包括美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)要求的完整綜合財務報表所需的所有信息和附註，應與我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的經審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

管理層認為，隨附的未經審計簡明綜合財務報表包括為公平列報截至所有列報期間的財務狀況和經營業績所需的所有調整，包括正常經常性調整。在編制隨附的財務報表時，管理層作出了某些估計和假設，這些估計和假設會影響簡明綜合財務報表中報告的金額和或有事項的披露。實際結果可能與這些估計不同。中期業績不一定代表年度業績。對上期合併財務報表和相關腳註進行了某些重新分類，以使其符合本期列報。公司間餘額和合並實體之間的交易被沖銷。

現金和現金等價物-我們將所有原始到期日在3個月或以下的高流動性工具歸類為現金等價物。截至2020年9月30日的限制性現金餘額為150萬美元，截至2019年12月31日的限制性現金餘額為130萬美元，包括為未來潛在的工人賠償索賠託管的資金，並在合併資產負債表中歸類為其他流動資產。

自我保險-我們為與工人賠償申索有關的某些損失自行投保。我們購買保險是為了減少我們對這些索賠的大量風險敞口。自保損失是根據對截至資產負債表日期發生的未保險索賠的總負債的估計，利用當前和歷史索賠經驗以及某些精算假設而應計的。截至2020年9月30日，未投保索賠的估計總負債總額為120萬美元。其中，90萬美元計入綜合資產負債表內的其他長期負債。截至2019年12月31日，未投保索賠的估計總負債總額為100萬美元，其中包括包括在其他長期負債中的70萬美元。由於各種因素，這些估計可能會受到不確定性的影響，包括報告和解決索賠的滯後時間延長，以及索賠結算模式、保險業慣例和法律解釋的趨勢或變化。因此，實際成本可能與估計金額大不相同。對估計負債的調整記錄在估計發生變化的期間。

遞延收入-我們將SBA Paycheck Protection Program貸款(“PPP貸款”)視為實質上的政府贈款，因為我們預計將滿足PPP貸款資格標準，並得出結論認為，該貸款實質上代表着一種預計將被免除的贈款。購買力平價貸款的收益最初被確認為遞延收入負債。隨後，我們減少了這一負債，並在購買力平價貸款的相關成本發生期間系統地確認了收入。購買力平價貸款收入在綜合業務表中作為其他收入列示。

金融工具-我們的金融資產和負債包括現金、應收賬款、應付賬款和負債。這些工具在每個報告日期的公允價值接近其賬面價值。

非經常性公允價值計量包括資產報廢債務，其估計公允價值是使用第3級投入計算的與其回收負債相關的估計現金流的現值。這個

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用於計算此類負債的重要數據包括預計將發生的成本、我們的信用調整貼現率、通貨膨脹率和預計的回收日期。

濃度-在截至2020年9月30日的三個月中，對四個客户的銷售額分別約佔我們總收入的24%、20%、20%和14%，合計約佔我們總收入的78%。在截至2020年9月30日的9個月中，對3個客户的銷售額分別約佔我們總收入的28%、14%和12%，合計約佔我們總收入的54%。截至2020年9月30日，這三家客户的到期餘額約佔應收賬款總額的66%。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，對三個客户的銷售額分別約佔總收入的58%和49%。

近期會計公告-2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具--信貸損失它用反映預期信貸損失的方法取代現有的已發生損失減值模型，並需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來告知信貸損失估計。本標準於2020年1月1日生效。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，內部使用軟件解決了與託管服務相關聯的實施成本的核算問題。該標準規定，使用與內部使用軟件開發成本相同的標準評估實施成本的資本化，攤銷費用記錄在與託管服務成本相同的損益表費用行中，並在託管安排的預期期限內記錄。我們從2020年1月1日起前瞻性地採用了這一標準。採用這一ASU並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税它加強和簡化了所得税會計指導的各個方面，包括要求在非企業合併的交易中獲得商譽的税基提高，投資的所有權變更，以及税法制定變化的中期會計處理等要求。該標準將在我們2021財年的第一季度對我們生效。我們預計採用這一ASU不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

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附註3--財產、廠房和設備

財產、廠房和設備包括以下內容：

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截至2020年9月30日，與我們目前從事採礦作業的物業的煤炭儲量相關的資本化金額總計1,470萬美元，截至2019年12月31日，資本化金額為1,270萬美元。

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折舊和攤銷包括：

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附註4-債務

循環信貸安排和定期貸款-2018年11月2日，我們與KeyBank National Association(“KeyBank”)簽訂了信用和安全協議(經修訂，稱為“循環信貸安排”)。循環信貸安排於2020年2月20日修訂，包括1,000萬美元定期貸款(“定期貸款”)和最高3,000萬美元的循環信貸額度，其中包括300萬美元的可用信用證。所有個人財產資產，包括但不限於應收賬款、煤炭庫存和某些採礦設備均被質押，以確保循環信貸安排的安全。

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循環信貸安排的到期日為2023年12月31日，以LIBOR+2.0%或基本利率+1.5%為基準計息。基本利率是(I)KeyBank的最優惠利率、(Ii)聯邦基金有效利率+0.5%或(Iii)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)+2.0%中的最高者。循環信貸安排下的預付款最初是作為基本利率貸款發放的，但在某些時候我們可以酌情將其轉換為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)貸款。截至2020年9月30日，循環信貸安排的未償還金額為1,430萬美元，我們的剩餘可用金額為1,430萬美元。

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定期貸款以總擔保協議作抵押，質押若干地下及露天採礦設備，利息為LIBOR+5.15%，須按月分期償還278,000美元，包括應計利息。截至2020年9月30日，定期貸款的未償還本金餘額為750萬美元。

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循環信貸安排包含通常和習慣的契約，包括對留置權、額外債務、投資、限制性付款、資產出售、合併、關聯交易和其他習慣限制的限制，以及金融契約。截至2020年9月30日，我們遵守了所有債務契約。

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設備融資貸款-於二零二零年四月十六日，吾等與KeyBank旗下Key Equipment Finance作為貸款人訂立一項本金約為470萬美元的設備貸款，為現有的地下及地面設備提供融資(“設備融資貸款”)。該筆貸款的利息為年息7.45釐，分36期按月支付，金額為147,000元。貸款在頭12個月內提前還款有3%的溢價。這項保費在每連續12個月期間下降1%。截至2020年9月30日，設備融資貸款的未償還本金餘額為410萬美元。

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注5-SBA工資保障計劃貸款

2020年4月20日，我們從KeyBank(作為貸款人)收到了PPP貸款的收益約840萬美元，根據美國銀行的Paycheck Protection Program(“PPP”)，我們從KeyBank獲得了約840萬美元的PPP貸款收益冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“關愛法案”)。購買力平價的目的是鼓勵工人繼續就業。基於收到這筆資金，我們決定召回我們麋鹿溪建築羣的休假工人。我們正在使用PPP貸款的所有收益來留住員工，維持工資總額，並支付租賃、利息和公用事業費用。

PPP貸款將於2022年4月16日到期，年利率為1%。依據後來制定的2020年薪資保護彈性法案在收到美國小企業管理局(“SBA”)的批准或拒絕之前，我們被允許推遲規定的每月本金和利息支付。

PPP貸款的證據是一張日期為2020年4月17日的本票，其中包含與付款違約、違反陳述和擔保等有關的慣例違約事件。PPP貸款可在到期日之前的任何時間由公司預付，不受提前還款處罰。

*PPP貸款的全部或部分及其應計利息可由SBA根據SBA要求提供支出文件並由公司正確申請後免除。根據CARE法案和2020年薪資保護彈性法案在貸款提供之日起的8周或24週期間，貸款豁免適用於記錄在案的工資成本、承保租金支付、承保抵押貸款利息和承保水電費的總和。就購買力平價貸款而言，工資成本不包括現金補償

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個人超過10萬美元的員工，每年按比例分配。不超過40%的寬免金額可能是用於非工資成本。如果全職員工人數減少，或者如果年薪10萬美元或以下的員工的工資和工資減少超過25%，寬恕可能會減少。

從貸款資金到2020年9月30日，我們將PPP貸款收益用於符合條件的工資支出、租賃、利息和公用事業支付，總額約為840萬美元。我們預計購買力平價貸款本金的全額連同其應計利息將被免除。因此，我們在截至2020年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表中分別確認了110萬美元和730萬美元為其他收入。

注6-股權

基於股票的薪酬-我們有一個基於股票的薪酬計劃，根據該計劃，可以授予股票期權、限制性股票、績效股票和其他基於股票的獎勵。截至2020年9月30日左右，根據目前的計劃，可用於未來獎勵的股票約為320萬股。

2016年8月31日，兩名高管獲得了以每股5.34美元的價格購買總計937,424股我們普通股的期權。這些期權自授予之日起有十年的期限，並完全授予。截至2020年9月30日，期權仍未償還和未行使，不是現金。

我們將限制性股票授予某些高級管理人員、關鍵員工和董事。這些股票從授予之日起最多四年內歸屬於其他公司。在歸屬期間，參與者享有投票權，並可獲得股息，但不得出售、轉讓、轉讓、質押或以其他方式擔保。此外，已授予但未授予的股份在終止僱傭時將被沒收，除非員工達成另一項書面安排。限售股份於授出日的公允價值在服務期內按比例攤銷。截至2020年9月30日的三個月和九個月，與這些獎勵相關的薪酬支出總額分別為110萬美元和310萬美元。截至2020年9月30日，在210萬年的加權平均期間內，與未歸屬限制性股票相關的未確認補償成本總額為700萬美元。

下表彙總了該期間未決的限制性獎勵以及活動：

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附註7--承付款和或有事項

擔保債券-截至2020年9月30日，我們的填海保證金需求總額約為1490萬美元，其中由擔保債券提供支持。此外，我們還有30萬美元的擔保債券，保證了履約義務。

或有運輸採購承諾-我們通過鐵路合同和出口碼頭服務合同確保了運輸煤炭的能力，這些合同有時是通過按需付費的安排提供資金的。截至2020年9月30日，這些將於2021年3月31日到期的要麼接受要麼支付安排下的或有負債總額為240萬美元。這些承擔或支付責任的水平將按每噸的費率降低，因為這些鐵路和出口碼頭服務是根據該等鐵路和出口碼頭合同規定的合同期限內規定的最低噸位金額使用的。

訴訟-本公司在正常業務過程中可能不時受到各種訴訟及其他索償。*綜合財務報表並無就任何事項累算任何金額。

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2018年11月5日，為我們的麋鹿溪工廠提供燃料的三個原煤儲存筒倉中的一個發生了部分結構故障。2018年11月下旬完成的臨時運輸系統恢復了工廠約80%的產能。我們完成了永久性皮帶解決方案，並重新啟動了剩餘的兩個筒倉，使選煤廠在2019年年中恢復了全部處理能力。我們的保險公司聯邦保險公司基於對適用保單的某些排除，對我們的保險索賠提出異議，因此，2019年8月21日，我們在西弗吉尼亞州洛根縣巡迴法院對聯邦保險公司和Chubb INA Holdings，Inc.提起訴訟，要求宣告性判決部分筒倉坍塌是可保險事件，並要求根據我們的保單承保。被告將案件轉移到西弗吉尼亞州南區美國地區法院，在撤銷後，我們以美國ACE保險公司代替Chubb INA Holdings，Inc.作為被告。目前，此案定於2020年12月8日在西弗吉尼亞州查爾斯頓開庭審理。

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注8-收入

我們的收入來自煤炭銷售合同，這些合同在控制權移交給我們的客户時確認。一般來説，國內銷售合同的期限約為一年，定價通常是固定的。出口銷售有現貨或定期合同，定價可以是固定價格，也可以是根據指數定價機制得出的價格。交付到出口終端後完成的銷售額報告為出口收入。關於我們收入的分類信息如下：

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截至2020年9月30日，對於固定銷售價格平均為88美元/噸的合同，我們在2020年剩餘時間的未履行義務約為60萬噸，對於採用指數定價機制的合同，我們有約20萬噸的未履行義務。在60萬噸中，由於我們迄今收到的重大不利變化和不可抗力通知，每噸91美元的20萬噸可能不會在2020年發貨。我們打算與我們的客户合作，以減輕這些削減的影響，並儘可能保持這些合同的價值，同時考慮到在全球大流行期間運營的挑戰。我們不能確定額外的數量是否會因為新冠肺炎的原因而推遲或減少。

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注9-所得税

中期季度的所得税撥備一般基於估計的年度有效所得税税率，該税率與與中期相關的重大、罕見或不尋常項目的影響分開計算。我們使用離散有效税率來計算截至2020年9月30日的三個月和九個月的税款，因為估計收入的微小變化將導致估計的年度有效所得税率發生重大變化。

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在截至2020年9月30日的9個月中，我們確認了40萬美元的税費，用於賬面費用超過既有限制性股票獎勵的減税。截至2020年9月30日的3個月和9個月的有效税率分別約為23%和19%。截至2019年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率約為每期17%。與聯邦法定税率每期21%的主要差異涉及州税、不可扣除費用的永久性差異以及美國公認會計原則和聯邦所得税目的之間的損耗費用差異。

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注10-每股收益

以下為基本EPS和攤薄EPS的計算方法：

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截至2020年9月30日的3個月和9個月的稀釋每股收益不包括購買我們普通股的937,424個期權，因為它們的影響將是反稀釋的。

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附註：11項關聯方交易

我們控制的大部分煤炭儲量和地面權是通過與關聯方Ramaco Coal，LLC簽訂的一系列礦產租約和地面權協議獲得的。截至2020年9月30日和2019年12月31日的生產特許權使用費應付款總額分別為40萬美元和50萬美元，計入應付賬款 在合併資產負債表中。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，支付給Ramaco Coal，LLC的特許權使用費總額分別為100萬美元和330萬美元。在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，支付給Ramaco Coal，LLC的特許權使用費總額分別為210萬美元和740萬美元。

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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們年度報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本季度報告中其他部分的財務報表和相關注釋一起閲讀。以下討論包含反映我們未來計劃、估計、信念和預期業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述取決於可能超出我們控制範圍的事件、風險和不確定因素。我們提醒您，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素在本季度報告的其他地方進行了討論，特別是在“關於前瞻性陳述的警示説明”和我們的年度報告中標題為“項目1a”中。風險因素，“所有這些因素都很難預測。鑑於這些風險、不確定性和假設，討論的前瞻性事件可能不會發生。除非適用法律另有要求，否則我們不承擔公開更新任何前瞻性陳述的義務。

概述

我們的主要收入來源是冶金煤的銷售。截至2019年12月31日，我們擁有2.65億噸優質冶金煤儲備基地和包括四個主要屬性的開發組合。我們目前在四個地下礦井，一個露天礦和一個高牆礦工在我們的兩個綜合體進行開採。我們的計劃是，根據市場條件、許可和額外的資本部署，完成現有資產的開發，並將產量提高到400-450萬噸清潔冶金煤以上。我們可能會收購儲量或基礎設施，繼續專注於有利的地質條件和較低的成本。

焦煤業務的整體前景取決於定價、監管不確定性和全球經濟狀況等多種因素。最近一段時間，美國的煤炭消費和生產受到幾個市場動態和趨勢的推動，例如全球經濟、強勢美元和加速減產。

我們2020年第三季度的業績受到2019年新型冠狀病毒病(“新冠肺炎”)爆發引發的持續嚴重的全球經濟放緩的影響。新冠肺炎的全球傳播在2020年前九個月造成了重大的波動性、不確定性和經濟混亂。為了應對新冠肺炎疫情，世界各國政府對國內和國際旅行都施加了重大限制，並採取了限制人員流動和暫停一些業務運營的行動，從有針對性的限制到全國全面封鎖。這些封鎖、限制公眾集會和留在家中的措施，再加上新冠肺炎疫情的蔓延和影響，導致美國失業率上升到10%以上，全球經濟明顯放緩。在某些情況下，已經開始採取措施重新開放經濟的州隨後經歷了新冠肺炎案件的激增，導致這些州在一些情況下停止了這種重新開放的措施，在另一些情況下重新實施了限制。在即將到來的冬季月份，美國新冠肺炎疫情可能會明顯惡化，這可能會導致聯邦、州和地方政府重新考慮對商業和社會活動施加更嚴格的限制。如果各國政府施加這樣的限制，經濟的重新開放可能會進一步縮減。

由於新冠肺炎的影響，宏觀經濟前景惡化和不確定性增加，對本公司造成了不利影響。有兩個客户通知我們，由於新冠肺炎的原因，他們向我們採購冶金煤的合同義務將被推遲或縮減。這些延遲或削減預計將使我們2020年的合同總銷售量減少高達10%，即近20萬噸。

我們無法估計客户延遲或削減合同義務的影響，也無法估計我們在現貨市場獲得額外銷售的能力。自從新冠肺炎最初爆發以來，我們觀察到隨着全球商業和消費活動的減速，冶金煤的現貨價格出現了下降和下降。這種疲軟限制了我們在2020年前九個月完成現貨銷售的能力，導致我們的庫存增加。

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作為迴應，我們已經採取了一定的行動來限制生產和減少資本支出。這些行動包括：

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到目前為止，我們與任何關鍵供應商都沒有發生重大問題，但我們繼續與他們溝通，密切關注他們的發展，以確保我們能夠獲得維持運營所需的商品和服務。

該公司在兩張期票項下額外借款1,320萬美元，以進一步改善我們的流動資金。確保這筆資金是限制員工休假、留住更多員工和維持工資總額的關鍵。

我們將繼續積極監控情況，並可能採取進一步行動來改變我們的業務運營，我們認為這符合員工、客户、供應商和利益相關者的最佳利益，或符合聯邦、州或地方當局的要求。我們可能採取的其他措施包括延長業務休假和某些高管的臨時減薪，裁員，以及根據情況可能需要閒置或調整更多的礦井。目前尚不清楚任何此類更改或修改可能對我們的業務產生什麼潛在影響。對我們未來業績的影響可能要大得多，目前無法量化。

截至2020年9月30日，對於固定銷售價格平均為88美元/噸的合同，我們在2020年剩餘時間的未履行義務約為60萬噸，對於採用指數定價機制的合同，我們有20萬噸的未履行義務。在60萬噸中，由於我們迄今收到的重大不利變化和不可抗力通知，每噸91美元的20萬噸可能不會在2020年發貨。我們打算與我們的客户合作，以減輕這些削減的影響，並儘可能保持這些合同的價值，同時考慮到在全球大流行期間運營的挑戰。

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運營結果

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我們報告2020年第三季度淨虧損480萬美元，調整後EBITDA為60萬美元，分別明顯低於2019年第三季度。與2019年相比，我們在2020年期間經歷了實現價格和銷量的下降。

截至2020年9月30日的三個月與截至2019年9月30日的三個月相比

營業收入。我們的收入包括向客户銷售公司生產的煤炭和從第三方購買的煤炭。我們將我們開給客户的運費計入收入中，並將運輸成本計入銷售成本。煤炭銷售信息彙總如下：

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2020年第三季度末的煤炭銷售收入為3950萬美元，較2019年第三季度末下降36%，主要原因是2020年第三季度的銷售量和實現價格較低。來自兩個客户的不可抗力和重大不利變化通知減少了我們2020年的銷售量。在截至2020年9月30日的三個月裏，預計將運往北美客户的近9萬噸被出售給價格較低的現貨市場。

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每噸銷售收入(離岸價礦山)從2019年第三季度的112美元/噸下降到2020年第三季度的78美元/噸，降幅為30%。我們在2020年第三季度銷售了43萬噸煤炭，與2019年同期相比減少了18%。

2020年較低的銷售量和已實現的定價是由於全球對冶金煤的總體需求減少。現貨銷售市場受到新冠肺炎疫情導致的經濟活動減少的影響。我們之前從第三方購買了大量煤炭供轉售。我們在2020年沒有進行過這樣的採購，因為規模較小的生產商退出了當地市場。

銷售成本。截至2020年9月30日的三個月，我們的銷售成本總計3570萬美元，而2019年同期為4500萬美元。這一下降是由於銷售量下降所致。2020年第三季每噸售出(離岸價礦山)現金成本為69美元，2019年第三季為81美元。我們在2020年期間銷售的每噸現金成本的改善主要是由於我們的Berwind綜合設施的採礦減少以及我們的Elk Creek綜合設施總體上更有利的採礦條件。

資產報廢債務增加。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，資產報廢債務分別增加了10萬美元。

折舊和攤銷。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月期間，折舊和攤銷費用大致相同。

銷售，一般和行政。截至2020年9月30日的三個月，銷售、一般費用和行政費用為600萬美元，而2019年同期為450萬美元。增長的部分原因是我們在2020年擴大了內部銷售團隊，以及更高的法律費用。

其他收入。2020年第三季度其他收入為170萬美元，而2019年第三季度為60萬美元。我們在截至2020年9月30日的三個月中確認了110萬美元的其他收入作為PPP貸款的剩餘金額，我們預計，根據我們將貸款收益用於合格的工資支出、租賃、利息和公用事業支付，這筆收入將被完全免除。

其他收入還包括為第三方加工煤炭的費用。我們於2019年第四季度末開始在我們的諾克斯克里克工廠加工第三方煤炭。該加工合同於2020年第三季度延期到期。

利息費用，淨額。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月裏，利息支出淨額分別為30萬美元。

所得税費用。截至2020年9月30日的三個月的有效税率約為23%。截至2019年9月30日的三個月的有效税率約為17%。

2020年繳納的現金税預計將不到2萬美元。

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截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月相比

營業收入。我們的收入包括向客户銷售公司生產的煤炭和從第三方購買的煤炭。我們將我們開給客户的運費計入收入中，並將運輸成本計入銷售成本。煤炭銷售信息彙總如下：

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截至2020年9月30日的前9個月，煤炭銷售收入為1.178億美元，比2019年同期下降36%，主要原因是銷售量下降和實現價格下降。不可抗力和來自兩個客户的重大不利變化通知使我們2020年的銷售量減少了約10%，即近20萬噸。這些數量中的大部分將在2020年銷售到現貨市場，儘管實現價格較低。

每噸銷售收入(FOB礦)從截至2019年9月30日的九個月的111美元/噸下降到截至2020年9月30日的九個月的87美元/噸，降幅為22%。我們在2020年前9個月銷售了120萬噸煤炭，與2019年同期相比減少了21%。

2020年較低的銷售量和已實現的定價是由於全球對冶金煤的總體需求減少。現貨銷售市場受到新冠肺炎疫情導致的經濟活動減少的影響。我們之前從第三方購買了大量煤炭供轉售。在2020年期間，由於規模較小的生產商退出了當地市場，我們沒有進行這樣的採購。

銷售成本。截至2020年9月30日的9個月，我們的銷售成本總計9680萬美元，而2019年同期為1.292億美元。這一下降主要是由於銷售量下降所致。2020年前九個月每噸售出(離岸價礦山)的現金成本為70美元，而2019年前九個月為75美元。

資產報廢債務增加。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月期間，資產報廢債務分別增加了40萬美元。

折舊和攤銷。2020年前9個月的折舊和攤銷費用為1560萬美元，而2019年同期為1430萬美元。過去一年我們擴大采礦業務導致折舊和攤銷費用增加。

銷售，一般和行政。截至2020年9月30日的9個月，銷售、一般支出和行政費用為1,570萬美元，而2019年同期為1,310萬美元。我們在2020年確認了50萬美元，用於與一個未使用的出口終端達成的按需付費安排下的義務。增加的部分原因還在於我們在2020年擴大了內部銷售團隊，以及更高的法律費用。

其他收入。截至2020年9月30日的9個月，其他收入為1140萬美元，而2019年同期為110萬美元。我們在2020年確認了840萬美元的其他收入，用於預期完全免除PPP貸款，這是基於我們將貸款收益用於合格的工資支出、租賃、利息和公用事業支付。

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其他收入還包括為第三方加工煤炭的費用。我們於2019年第四季度末開始在我們的諾克斯克里克工廠加工第三方煤炭。該加工合同於2020年第三季度延期到期。

利息費用，淨額。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月中，淨利息支出分別為90萬美元和100萬美元。

所得税費用。在截至2020年9月30日的9個月中，我們確認了40萬美元的税費，用於賬面費用超過既有限制性股票獎勵的減税。截至2020年9月30日的9個月的有效税率約為19%。截至2019年9月30日的9個月的有效税率約為17%。

2020年繳納的現金税預計將不到2萬美元。

流動性與資本資源

截至2020年9月30日，我們有640萬美元的現金和現金等價物，根據我們現有的信貸協議，我們有1430萬美元可供未來借款。

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2020年前9個月的重要現金來源和使用情況

現金來源：

現金的用途：

截至2020年9月30日，我們還有150萬美元的限制性現金餘額，歸類於合併資產負債表中的其他流動資產，用於未來潛在的工人賠償索賠。

現金的未來來源和用途

我們現金的主要用途包括礦山開發的資本支出和持續運營費用。我們預計將用手頭的現金、預期的運營現金流和以下更詳細討論的借款為我們的資本和流動性需求提供資金。我們相信，根據我們現有的信貸協議，目前的手頭現金、運營現金流和可用流動資金將足以滿足我們的資本支出和運營計劃。

儘管新冠肺炎疫情對我們未來業績的預期影響存在不確定性，但我們相信，我們最近採取的行動使我們能夠很好地管理我們的業務，度過這場危機。我們正在採取進一步行動來管理我們的現金流和改善我們的流動性，包括審查和考慮進一步削減和推遲資本開支的機會和戰略，進一步削減運營費用，以及考慮除了我們現有的信貸安排之外的其他非攤薄融資來源。

可能對我們未來的流動性和執行資本支出計劃的能力產生不利影響的其他因素包括：

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如果未來現金流不足以滿足我們的流動性需求或資本要求，我們可能會降低我們的預期資本支出水平，和/或通過發行債務或股權證券、達成債務安排或通過其他來源(如資產出售)為部分資本支出提供資金。

負債

循環信貸安排和定期貸款—2018年11月2日，我們與KeyBank National Association(“KeyBank”)簽訂了信用和安全協議(經修訂，稱為“循環信貸安排”)。循環信貸安排於2020年2月20日修訂，包括1,000萬美元定期貸款(“定期貸款”)和最高3,000萬美元的循環信貸額度，其中包括300萬美元的可用信用證。所有的個人財產，

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包括但不限於應收賬款、煤炭庫存和某些採礦設備被質押以確保循環信貸安排。

循環信貸安排的到期日為2023年12月31日，以LIBOR+2.0%或基本利率+1.5%為基準計息。基本利率是(I)KeyBank的最優惠利率、(Ii)聯邦基金有效利率+0.5%或(Iii)倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)+2.0%中的最高者。循環信貸安排下的預付款最初是作為基本利率貸款發放的，但在某些時候我們可以酌情將其轉換為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)貸款。截至2020年9月30日，循環信貸安排的未償還金額為1,430萬美元，我們的剩餘可用金額為1,430萬美元。

定期貸款以總擔保協議作抵押，質押若干地下及露天採礦設備，利息為LIBOR+5.15%，須按月分期償還278,000美元，包括應計利息。截至2020年9月30日，定期貸款的未償還本金餘額為750萬美元。

循環信貸安排包含通常和習慣的契約，包括對留置權、額外債務、投資、限制性付款、資產出售、合併、關聯交易和其他習慣限制的限制，以及金融契約。截至2020年9月30日，我們遵守了所有債務契約。

設備融資貸款—2020年4月16日，我們與KeyBank旗下的Key Equipment Finance作為貸款人簽訂了一項設備貸款，本金約為470萬美元，用於現有地下和地面設備的融資。這筆設備貸款的利息為年息7.45%，分36個月支付，金額為147,000美元。在前12個月內預付票據有3%的溢價。這項保費在每連續12個月期間下降1%。截至2020年9月30日，設備融資貸款的未償還本金餘額為410萬美元。

SBA Paycheck保護計劃貸款—2020年4月20日，根據CARE法案的PPP，我們從作為貸款人的KeyBank獲得了約840萬美元的PPP貸款收益。購買力平價的目的是鼓勵工人繼續就業。基於收到這筆資金，我們決定召回我們麋鹿溪建築羣的休假工人。我們正在使用PPP貸款的所有收益來留住員工，維持工資總額，並支付租賃、利息和公用事業費用。

PPP貸款將於2022年4月16日到期，年利率為1%。依據後來制定的2020年薪資保護彈性法案，我們被允許推遲規定的每月本金和利息支付，直到收到SBA的批准或拒絕。

PPP貸款的證據是一張日期為2020年4月17日的本票，其中包含與付款違約、違反陳述和擔保等有關的慣例違約事件。PPP貸款可在到期日之前的任何時間由公司預付，不受提前還款處罰。

所有或部分PPP貸款及其應計利息可由SBA根據SBA要求提供支出文件並由公司正確申請後免除。根據CARE法案和2020年薪資保護彈性法案在貸款提供之日起的8周或24週期間，貸款豁免適用於記錄在案的工資成本、承保租金支付、承保抵押貸款利息和承保水電費的總和。就購買力平價貸款而言，工資成本不包括個人員工超過10萬美元的現金補償，按比例每年分攤。不超過40%的寬免金額可能是用於非工資成本。如果全職員工人數減少，或者如果年薪10萬美元或以下的員工的工資和工資減少超過25%，寬恕可能會減少。

從貸款資金到2020年9月30日，我們將PPP貸款收益用於符合條件的工資支出、租賃、利息和公用事業支付，總額約為840萬美元。我們預計購買力平價貸款本金的全額連同其應計利息將被免除。因此，我們在截至2020年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表中分別確認了110萬美元和730萬美元為其他收入。

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表外安排

截至2020年9月30日，我們沒有實質性的表外安排。

非GAAP財務指標

調整後的EBITDA

我們財務報表的管理層和外部用户(如行業分析師、投資者、貸款人和評級機構)將調整後的EBITDA用作非GAAP財務指標的補充。我們相信調整後的EBITDA是有用的，因為它使我們能夠更有效地評估我們的經營業績。

我們將調整後的EBITDA定義為淨收益加上淨利息支出、基於股票的薪酬、折舊和攤銷費用以及任何與交易相關的成本。淨收入與調整後EBITDA的對賬如下所示。調整後的EBITDA不打算作為美國GAAP業績衡量標準的替代品，可能無法與其他公司提出的類似名稱的衡量標準相比較。

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非GAAP營業收入每噸美元

非GAAP每噸收入(FOB礦)的計算方法是煤炭銷售收入減去運輸成本，再除以銷售噸。我們相信，每噸離岸價收入(FOB礦山)為投資者提供了有用的信息，因為它使投資者能夠將我們產生的每噸收入與其他上市煤炭公司的類似措施進行比較，並更有效地監測不同時期煤炭價格的變化，不包括我們無法控制的運輸成本的影響。為達致這些措施而作出的調整，對了解和評估我們的財政狀況具有重要意義。每噸銷售收入(FOB礦山)不是根據美國GAAP衡量財務業績的指標，因此不應被視為美國GAAP收入的替代。

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每噸售出的非GAAP現金成本

每噸銷售的非GAAP現金成本的計算方法是銷售現金成本減去運輸成本除以銷售噸。我們相信售出的每噸現金成本為投資者提供了有用的信息，因為它使投資者能夠將我們的每噸現金成本與其他上市煤炭公司的類似措施進行比較，並更有效地監測煤炭成本的期間變化，不包括我們無法控制的運輸成本的影響。為達致這些措施而作出的調整，對了解和評估我們的財政狀況具有重要意義。根據美國公認會計原則，每噸銷售的現金成本不是衡量財務業績的指標，因此不應被視為美國公認會計原則下銷售成本的替代方案。

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