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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-Q
(標記一)
☑依據第13或15(D)條提交季度報告
1934年“證券交易法”
截至以下季度：*2020年9月30日
 或
☐
根據以下規定提交的過渡報告 第A13或15(D)條
1934年“證券交易法”
自以下日期起的過渡期：至
 
委託文件編號：001-11954(Vornado Realty Trust)
委託文件編號：001-34482(Vornado Realty L.P.)

沃納多房地產信託基金
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
(註冊人姓名與其章程中指定的準確名稱相同)
沃納多房地產信託基金馬裏蘭州22-1657560
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)特拉華州13-3925979
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
第七大道888號紐約紐約10019
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(212)894-7000
(註冊人電話號碼，含區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
.
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：是 ☑  沒有。☐ *沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是 ☑  沒有。☐ 
 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405)規則405要求提交的每個交互數據文件。
沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：是 ☑  沒有。☐ *沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：是 ☑  沒有。☐ 

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“非加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
沃納多房地產信託基金(Vornado Realty Trust)：
☑大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐規模較小的報告公司
☐新興成長型公司
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)：
☐大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐規模較小的報告公司
☐新興成長型公司



如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。“
沃納多房地產信託基金：是的。 ☐ *No☑Vornado Realty L.P.：是 ☐ *No☑(無人值守)

根據該法第12(B)條登記的證券：
註冊人每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
沃納多房地產信託基金實益普通股，每股面值0.04美元VNO紐約證券交易所
累計可贖回受益權益優先股，清算優先權每股25.00美元：
沃納多房地產信託基金5.70%系列KVNO/PK紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.40%系列LVNO/PL紐約證券交易所
沃納多房地產信託基金5.25%系列MVNO/PM紐約證券交易所
  
截止到2020年9月30日，191,260,981Vornado Realty Trust的實益普通股已發行。


解釋性註釋
本報告綜合了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.截至2020年9月30日的Form 10-Q季度報告。除非另有説明或上下文另有規定，否則提及的“Vornado”指的是馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)的Vornado Realty Trust，而提及的“Operating Partnership”指的是特拉華州的有限合夥企業Vornado Realty L.P.。提及“公司”、“我們”、“我們”和“我們”，統稱為Vornado、運營合夥企業和由Vornado合併的那些子公司。
經營合夥企業是我們開展幾乎所有業務並直接或通過子公司擁有我們幾乎所有資產的實體。Vornado是唯一的普通合夥人，也是92.7%的 經營合夥的有限合夥人。作為經營合夥的唯一普通合夥人，沃納多獨家控制經營合夥的日常管理。
根據營運合夥的有限合夥協議，單位持有人可隨時贈送其A類單位以供贖回(但須受發行單位時商定的限制所規限，而這些限制可能會在一段時間內限制此類權利)。A類單位可以向經營合夥公司申請贖回，以換取現金；Vornado可以根據其選擇承擔這一義務，並在一對一的基礎上向持有者支付現金或Vornado普通股。由於一直流通的Vornado普通股數量等於Vornado擁有的A類單位數量，因此每個A類單位的贖回價值相當於一股Vornado普通股的市值，向A類單位持有人的季度分紅相當於向Vornado普通股股東支付的季度股息。這種一對一的交換比率可以進行特定的調整，以防止稀釋。Vornado通常預計，它將選擇在每次這樣的展示中發行普通股進行贖回，而不是讓運營合夥企業支付現金。隨着每一次這樣的交換或贖回，Vornado在運營夥伴關係中的所有權百分比都將增加。此外，每當Vornado發行普通股而不是收購經營合夥公司的A類單位時，Vornado必須將其收到的任何淨收益貢獻給經營合夥公司，經營合夥公司必須向Vornado發行同等數量的經營合夥公司的A類單位。這種結構通常被稱為傘式合夥REIT，或UPREIT。
該公司認為，將Vornado的Form 10-Q和運營夥伴關係的季度報告合併到這份單一報告中可提供以下好處：
•通過使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式將業務作為一個整體來看待並運營業務，從而加強投資者對Vornado和運營夥伴關係的瞭解；
•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的介紹，因為披露的大部分內容既適用於沃納多，也適用於運營夥伴關係；以及
•在編制一份合併報告而不是兩份單獨報告方面創造了時間和成本效益。
該公司認為，在沃納多和經營合夥公司作為一家合併公司運營的背景下，瞭解沃爾納多和經營合夥公司之間的幾個差異是很重要的。經營夥伴關係的財務結果合併到Vornado的財務報表中。除了在運營夥伴關係中的投資外，Vornado沒有任何重大資產、負債或業務。運營合夥，而不是Vornado，通常執行除涉及Vornado證券的交易之外的所有重要業務關係。運營夥伴關係幾乎持有沃納多的所有資產。經營合夥企業負責企業的運營，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。除Vornado發行股權所得款項淨額(貢獻予經營合夥企業資本以換取經營合夥企業的A類合夥單位)及Vornado發行債券的淨收益(貢獻予經營合夥企業以換取經營合夥企業的債務證券(視何者適用而定)外，經營合夥企業產生本公司業務所需的所有剩餘資本。這些來源可能包括營運資金、經營活動提供的現金淨額、循環信貸安排下的借款、發行有擔保和無擔保的債務和股權證券，以及處置某些財產所得的收益。

3

為了幫助投資者更好地瞭解Vornado和Operating Partnership之間的主要區別，本報告中有關Vornado和Operating Partnership的某些信息已分開，如下所述：
•項目1.財務報表(未經審計)，其中包括以下關於沃納多房地產信託公司和沃納多房地產公司的具體披露：
•附註12.可贖回的非控制權益
•注13.股東權益/合夥人資本
•注20.每股收益(虧損)/A類單位收益(虧損)
•項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括每個實體的具體信息(如適用)。
本報告還包括單獨的第I部分，第4項.控制程序部分和單獨的附件31和32，以證明Vornado和運營合夥企業均已獲得必要的認證，並且Vornado和運營合夥企業符合1934年“證券交易法”規則13a-15或規則15d-15和“美國法典”第18編第1350節。
4

第一部分：財務信息：頁碼
第1項
Vornado Realty Trust的財務報表：
截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併資產負債表(未經審計)
6
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合損益表(未經審計)
7
截至9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(未經審計)，
2020和2019年
8
截至2020年9月30日的三個月和九個月的綜合權益變動表(未經審計)
和2019年
9
截至2020年和2019年9月30日的9個月的合併現金流量表(未經審計)
13
Vornado Realty L.P.的財務報表：
截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併資產負債表(未經審計)
15
截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合損益表(未經審計)
16
截至9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(未經審計)，
2020和2019年
17
截至2020年9月30日的三個月和九個月的綜合權益變動表(未經審計)
和2019年
18
截至2020年和2019年9月30日的9個月的合併現金流量表(未經審計)
22
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.：
合併財務報表附註(未經審計)
24
獨立註冊會計師事務所報告
48
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
50
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
86
項目4.
管制和程序
87
第二部分。其他資料：
第1項
法律程序
88
第1A項
危險因素
88
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
89
項目3.
高級證券違約
89
項目4.
礦場安全資料披露
89
第五項。
其他資料
89
第6項
陳列品
89
展品索引
90
簽名
91

    
5
第一部分財務信息
項目1.財務報表
沃納多房地產信託基金
綜合資產負債表
(未經審計)
(以千為單位的金額，單位、股份和每股金額除外)自.起
2020年9月30日2019年12月31日
資產
房地產，按成本計算：
土地$2,589,452 $2,591,261 
建築物及改善工程8,004,206 7,953,163 
開發成本和在建項目1,514,941 1,490,614 
莫伊尼漢列車大廳開發支出1,223,600 914,960 
租賃改進和設備128,642 124,014 
總計13,460,841 13,074,012 
減去累計折舊和攤銷(3,155,416)(3,015,958)
房地產，淨值10,305,425 10,058,054 
使用權資產374,805 379,546 
現金和現金等價物1,411,047 1,515,012 
限制性現金79,291 92,119 
有價證券— 33,313 
租户和其他應收款103,051 95,733 
對部分擁有的實體的投資3,504,328 3,999,165 
房地產基金投資3,739 222,649 
220箇中央公園南公寓單位待售181,041 408,918 
租金直線上升產生的應收賬款678,381 742,206 
遞延租賃費用，扣除累計攤銷淨額#美元191,093及$196,229
385,089 353,986 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元95,567及$98,587
25,746 30,965 
其他資產510,955 355,347 
 $17,562,898 $18,287,013 
負債、可贖回的非控股權益和權益
應付抵押貸款淨額$5,639,151 $5,639,897 
高級無擔保票據，淨額446,482 445,872 
無擔保定期貸款，淨額796,499 745,840 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債425,646 498,254 
莫伊尼漢列車大廳義務1,223,600 914,960 
應付特別股息/分派— 398,292 
應付賬款和應計費用430,446 440,049 
遞延收入45,473 59,429 
延期補償計劃98,543 103,773 
其他負債302,622 265,754 
總負債9,983,462 10,087,120 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-13,670,466和13,298,956未完成的單位
594,934 884,380 
D系列累計可贖回優先股-141,401未完成的單位
4,535 4,535 
可贖回的非控股合夥單位總數599,469 888,915 
在合併子公司中可贖回的非控股權益94,282 — 
可贖回的非控股權益總額693,751 888,915 
股東權益：
實益權益優先股：不是的每股面值；授權110,000,000已發行和已發行的股票36,793,402和36,795,640股票
891,156 891,214 
實益普通股：$0.04每股面值；授權250,000,000已發行和已發行的股票191,260,981和190,985,677股票
7,629 7,618 
額外資本8,123,524 7,827,697 
收入少於分配(2,463,635)(1,954,266)
累計其他綜合損失(89,834)(40,233)
股東權益總額6,468,840 6,732,030 
合併子公司中的非控股權益416,845 578,948 
總股本6,885,685 7,310,978 
 $17,562,898 $18,287,013 
見合併財務報表附註(未經審計)。
6

沃納多房地產信託基金
合併損益表
(未經審計)
(以千為單位的金額，每股金額除外)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
收入：
租金收入$322,253 $427,638 $1,038,721 $1,348,814 
手續費及其他收入41,709 38,323 112,799 114,918 
總收入363,962 465,961 1,151,520 1,463,732 
費用：
操作(195,645)(226,359)(600,077)(694,006)
折舊攤銷(107,013)(96,437)(292,611)(326,181)
一般和行政(32,407)(33,237)(120,255)(130,129)
(費用)受益於遞延薪酬計劃負債(4,341)(974)548 (7,722)
(交易相關費用和減值損失費用)和租賃負債清償收益，淨額(584)(1,576)68,566 (103,315)
總費用(339,990)(358,583)(943,829)(1,261,353)

(虧損)部分擁有實體的收入(80,909)25,946 (353,679)56,139 
房地產基金投資收益(虧損)(13,823)2,190 (225,328)(13,780)
利息和其他投資收益(虧損)，淨額1,729 3,045 (7,068)15,930 
遞延薪酬計劃資產收益(虧損)4,341 974 (548)7,722 
利息和債務費用(57,371)(61,448)(174,618)(226,940)
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— — — 2,571,099 
處置全資和部分擁有資產的淨收益214,578 309,657 338,862 641,664 
所得税前收入(虧損)92,517 387,742 (214,688)3,254,213 
所得税費用(23,781)(23,885)(38,431)(80,542)
持續經營的收入(虧損)68,736 363,857 (253,119)3,173,671 
停產損失— (8)— (85)
淨收益(虧損)68,736 363,849 (253,119)3,173,586 
減去可歸因於以下項目的非控股權益的淨虧損(收益)：
合併子公司848 (5,774)141,003 (34,045)
運營夥伴關係(3,884)(22,637)10,090 (197,354)
可歸因於沃納多的淨收益(虧損)65,700 335,438 (102,026)2,942,187 
優先股股息(12,530)(12,532)(37,591)(37,598)
普通股股東應佔淨收益(虧損)$53,170 $322,906 $(139,617)$2,904,589 
每股普通股收益(虧損)-基本：
每股普通股淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.73)$15.22 
加權平均流通股191,162 190,814 191,102 190,762 
每股普通股收益(虧損)-稀釋後：
每股普通股淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.73)$15.20 
加權平均流通股191,162 191,024 191,102 191,027 
見合併財務報表附註(未經審計)。

7

沃納多房地產信託基金
綜合全面收益表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
淨收益(虧損)$68,736 $363,849 $(253,119)$3,173,586 
其他綜合(虧損)收入：
非合併子公司其他綜合(虧損)收益(15,634)11 (15,626)(949)
利率互換和其他產品的價值增加(減少)7,926 (9,954)(37,473)(55,495)
從與非合併子公司有關的累計其他全面虧損中重新分類的金額— — — (2,311)
綜合收益(虧損)61,028 353,906 (306,218)3,114,831 
可歸因於非控股權益的較不全面的(收益)損失(2,516)(27,761)154,591 (227,667)
可歸因於沃納多的全面收益(虧損)$58,512 $326,145 $(151,627)$2,887,164 
見合併財務報表附註(未經審計)。

8

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表
(未經審計)
(以千為單位的金額，每股金額除外)
合併子公司中的非控股權益
累積
其他
綜合
損失
優先股普通股額外資本收入少於分配總股本
股份金額股份金額
在截至的三個月內
2020年9月30日
截至2020年6月30日的餘額36,794 $891,164 191,151 $7,625 $8,095,774 $(2,415,500)$(82,646)$432,492 6,928,909 
可歸因於Vornado的淨收入— — — — — 65,700 — — 65,700 
合併子公司不可贖回非控股權益應佔淨虧損— — — — — — — (1,019)(1,019)
普通股股息
   ($0.53每股)
— — — — — (101,311)— — (101,311)
優先股股息(每股股息金額見附註13)
— — — — — (12,530)— — (12,530)
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 100 4 3,582 — — — 3,586 
根據股息再投資計劃
— — 9 1 299 — — — 300 
捐款
— — — — — — — 358 358 
分佈
— — — — — — — (14,987)(14,987)
將A系列優先股轉換為普通股
(1)(7)— — 7 — — — — 
遞延補償股份和期權
— — — — 304 — — — 304 
未合併子公司的其他全面虧損
— — — — — — (15,634)— (15,634)
提高利率的價值
掉期		— — — — — — 7,926 — 7,926 
可贖回A類單位計量調整— — — — 23,557 — — — 23,557 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 520 — 520 
其他
— (1)1 (1)1 6 — 1 6 
截至2020年9月30日的餘額36,793 $891,156 191,261 $7,629 $8,123,524 $(2,463,635)$(89,834)$416,845 $6,885,685 
見合併財務報表附註(未經審計)。
9

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表-續
(未經審計)
(以千為單位的金額，每股金額除外)
合併子公司中的非控股權益
累積
其他
綜合
損失
優先股普通股額外資本收入少於分配總股本
股份金額股份金額
在截至的三個月內
2019年9月30日：
截至2019年6月30日的餘額36,797 $891,256 190,813 $7,611 $7,845,748 $(1,845,995)$(38,066)$635,590 $7,496,144 
可歸因於Vornado的淨收入
— — — — — 335,438 — — 335,438 
合併子公司非控股權益應佔淨收益
— — — — — — — 5,774 5,774 
普通股股息
   ($0.66每股)
— — — — — (125,947)— — (125,947)
優先股股息(每股股息金額見附註13)
— — — — — (12,532)— — (12,532)
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 31 1 1,998 — — — 1,999 
根據股息再投資計劃
— — 6 1 356 — — — 357 
捐款
— — — — — — — 908 908 
分發：
房地產基金投資
— — — — — — — (6)(6)
其他
— — — — — — — (7,086)(7,086)
遞延補償股份和期權
— — — — 266 — — — 266 
非合併子公司其他綜合收益
— — — — — — 11 — 11 
利率掉期價值下降
— — — — — — (9,953)— (9,953)
可贖回A類單位計量調整— — — — 24,228 — — — 24,228 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 650 — 650 
其他
— — — — 1 1 (1)4 5 
截至2019年9月30日的餘額36,797 $891,256 190,850 $7,613 $7,872,597 $(1,649,035)$(47,359)$635,184 $7,710,256 
見合併財務報表附註(未經審計)。
10

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表-續
(未經審計)
(以千為單位的金額，每股金額除外)
收入少於分配累積
其他
綜合
損失		合併子公司中的非控股權益
優先股普通股額外資本總股本
股份金額股份金額
在結束的9個月裏
2020年9月30日：
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,618 $7,827,697 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 
會計變更的累計影響(見附註4)
— — — — — (16,064)— — (16,064)
可歸因於Vornado的淨虧損— — — — — (102,026)— — (102,026)
可歸因於以下原因的淨虧損
不可贖回的非控制性
合併後的權益
子公司		— — — — — — — (141,310)(141,310)
普通股股息
   ($1.85每股)
— — — — — (353,558)— — (353,558)
優先股股息(每股股息金額見附註13)
— — — — — (37,591)— — (37,591)
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 149 6 6,044 — — — 6,050 
根據員工股票期權計劃
— — 69 3 3,514 — — — 3,517 
根據股息再投資計劃
— — 40 2 2,048 — — — 2,050 
捐款：
房地產基金投資
— — — — — — — 3,389 3,389 
其他
— — — — — — — 2,837 2,837 
分佈
— — — — — — — (25,517)(25,517)
將A系列優先股轉換為普通股
(3)(57)4 — 57 — — — — 
遞延補償股份和期權
— — 13 1 905 (137)— — 769 
其他綜合損失
非合併子公司		— — — — — — (15,626)— (15,626)
降低利率價值
掉期		— — — — — — (37,473)— (37,473)
不勞而獲的2017年業績出眾計劃獎勵加速
— — — — 10,824 — — — 10,824 
可贖回A類單位計量調整— — — — 272,436 — — — 272,436 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 3,498 — 3,498 
其他
— (1)— (1)(1)7 — (1,502)(1,498)
截至2020年9月30日的餘額36,793 $891,156 191,261 $7,629 $8,123,524 $(2,463,635)$(89,834)$416,845 $6,885,685 
見合併財務報表附註(未經審計)。
11

沃納多房地產信託基金
合併權益變動表-續
(未經審計)
(以千為單位的金額，每股金額除外)
合併子公司中的非控股權益
收益
少於
分佈		累積
其他
綜合
收入(虧損)
優先股普通股附加
資本		總計
權益
股份金額股份金額
在結束的9個月裏
2019年9月30日：
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,600 $7,725,857 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 
可歸因於Vornado的淨收入
— — — — — 2,942,187 — — 2,942,187 
合併子公司非控股權益應佔淨收益
— — — — — — — 34,045 34,045 
普通股股息
   ($1.98每股)
— — — — — (377,750)— — (377,750)
優先股股息(每股股息金額見附註13)
— — — — — (37,598)— — (37,598)
已發行普通股：
在贖回A類單位時，按贖回價值計算
— — 123 5 8,123 — — — 8,128 
根據員工股票期權計劃
— — 165 7 1,338 (8,692)— — (7,347)
根據股息再投資計劃
— — 16 1 1,057 — — — 1,058 
捐款：
房地產基金投資
— — — — — — — 3,384 3,384 
其他
— — — — — — — 5,839 5,839 
分發：
房地產基金投資
— — — — — — — (6)(6)
其他
— — — — — — — (39,290)(39,290)
將A系列優先股轉換為普通股
(2)(38)3 — 38 — — — — 
遞延補償股份和期權
— — 8 — 829 — — — 829 
與非合併子公司相關的重新分類金額
— — — — — — (2,311)— (2,311)
未合併子公司的其他全面虧損
— — — — — — (949)— (949)
利率掉期價值下降
— — — — — — (55,497)— (55,497)
不勞而獲的2016年業績出眾計劃獎勵加速
— — — — 11,720 — — — 11,720 
可贖回A類單位計量調整— — — — 123,635 — — — 123,635 
可贖回非控股權益在上述調整中的份額
— — — — — — 3,732 — 3,732 
部分擁有實體的解固
— — — — — — — (11,441)(11,441)
其他
(1)— — — — 2 2 1 5 
截至2019年9月30日的餘額36,797 $891,256 190,850 $7,613 $7,872,597 $(1,649,035)$(47,359)$635,184 $7,710,256 
見合併財務報表附註(未經審計)。
12

沃納多房地產信託基金
綜合現金流量表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
來自經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(253,119)$3,173,586 
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
部分所有權實體淨虧損(收益)中的權益353,679 (56,139)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(338,862)(641,664)
折舊和攤銷(包括遞延融資成本的攤銷)305,905 341,951 
房地產基金投資未實現淨虧損225,412 16,162 
部分擁有實體的收入分配132,850 66,252 
第五大道608號使用權資產的非現金(消除第五大道608號租賃負債的收益)減值損失(70,260)75,220 
被視為無法收回的租賃應收款的核銷60,766 16,488 
基於股票的薪酬費用39,638 48,045 
直線型租金20,021 8,446 
應收貸款信用損失13,369 — 
低於市價租賃攤銷淨額(13,054)(15,561)
有價證券公允價值減少4,938 3,095 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)
房地產減值損失— 26,140 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— 22,058 
其他非現金調整7,544 3,406 
營業資產和負債變動情況：
房地產基金投資(6,502)(4,000)
租户和其他應收賬款淨額(27,093)(28,110)
預付資產(215,645)(74,502)
其他資產(41,328)(10,195)
應付賬款和應計費用(4,058)1,496 
其他負債(2,841)(3,104)
經營活動提供的淨現金191,360 397,971 
投資活動的現金流：
出售中央公園南220號公寓單元的收益939,292 1,039,493 
開發成本和在建項目(448,167)(448,281)
莫伊尼漢列車大廳支出(277,128)(352,211)
房地產的新增項目(112,906)(189,579)
出售有價證券所得款項28,375 168,314 
對部分擁有的實體的投資(6,156)(16,480)
部分擁有實體的資本分配1,090 24,880 
收購房地產和其他(985)(3,260)
轉讓第五大道和時代廣場合資企業的權益所得收益(扣除#美元淨額35,562交易成本和美元10,899拆分合並現金和限制性現金)
— 1,248,743 
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 
出售房地產及相關投資所得款項— 255,534 
償還應收貸款的收益— 1,395 
投資活動提供的淨現金123,415 2,228,548 
見合併財務報表附註(未經審計)。

13

沃納多房地產信託基金
合併現金流量表-續
(未經審計)

(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
融資活動的現金流：
普通股支付的股息$(725,938)$(377,750)
借款收益555,918 1,107,852 
償還借款(514,493)(2,635,028)
莫伊尼漢列車大廳從帝國發展公司獲得補償277,128 352,211 
非控股權益的貢獻98,626 9,223 
對非控股權益的分配(76,759)(65,084)
優先股支付的股息(50,123)(37,598)
從行使員工股票期權和其他方式獲得的收益5,567 2,403 
發債成本(1,357)(15,328)
與股票補償協議有關的股份回購和相關的預扣税款及其他(137)(8,692)
購買與取消應付按揭有關的有價證券— (407,126)
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)
優先股的贖回— (893)
用於融資活動的現金淨額(431,568)(2,097,868)
現金及現金等價物和限制性現金淨(減)增(116,793)528,651 
期初現金及現金等價物和限制性現金1,607,131 716,905 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,490,338 $1,245,556 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,515,012 $570,916 
期初受限現金92,119 145,989 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,607,131 $716,905 
期末現金和現金等價物$1,411,047 $1,132,491 
期末受限現金79,291 113,065 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,490,338 $1,245,556 
補充披露現金流量信息：
現金支付利息，不包括資本化利息$30,649及$55,186
$164,752 $227,310 
所得税的現金支付$14,252 $47,345 
非現金投融資活動：
共管公寓單位由“發展費用及在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”		$370,850 $825,520 
可贖回A類單位計量調整272,436 123,635 
應計資本支出計入應付賬款和應計費用118,672 117,205 
全額折舊資產的核銷(111,863)(113,261)
為換取轉移到第五大道和時代廣場合資公司而收到的投資：
優先股權益— 2,327,750 
普通股權益— 1,449,495 
確認使用權資產產生的租賃負債— 526,866 
因應付按揭失效而轉讓的有價證券— (407,126)
應付按揭失效— 390,000 
與我們在賓夕法尼亞房地產投資信託基金的投資有關的金額，在將經營合夥單位轉換為普通股後，從“對部分擁有的實體的投資”和“累積的其他綜合損失”重新分類為“有價證券”。— 54,962 
見合併財務報表附註(未經審計)。
14

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合資產負債表
(未經審計)

(金額以千為單位，單位金額除外)自.起
2020年9月30日2019年12月31日
資產
房地產，按成本計算：
土地$2,589,452 $2,591,261 
建築物及改善工程8,004,206 7,953,163 
開發成本和在建項目1,514,941 1,490,614 
莫伊尼漢列車大廳開發支出1,223,600 914,960 
租賃改進和設備128,642 124,014 
總計13,460,841 13,074,012 
減去累計折舊和攤銷(3,155,416)(3,015,958)
房地產，淨值10,305,425 10,058,054 
使用權資產374,805 379,546 
現金和現金等價物1,411,047 1,515,012 
限制性現金79,291 92,119 
有價證券— 33,313 
租户和其他應收款103,051 95,733 
對部分擁有的實體的投資3,504,328 3,999,165 
房地產基金投資3,739 222,649 
220箇中央公園南公寓單位待售181,041 408,918 
租金直線上升產生的應收賬款678,381 742,206 
遞延租賃費用，扣除累計攤銷淨額#美元191,093及$196,229
385,089 353,986 
已確認無形資產，累計攤銷淨額為#美元95,567及$98,587
25,746 30,965 
其他資產510,955 355,347 
 $17,562,898 $18,287,013 
負債、可贖回的非控股權益和權益
應付抵押貸款淨額$5,639,151 $5,639,897 
高級無擔保票據，淨額446,482 445,872 
無擔保定期貸款，淨額796,499 745,840 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 
租賃負債425,646 498,254 
莫伊尼漢列車大廳義務1,223,600 914,960 
應付特別分配— 398,292 
應付賬款和應計費用430,446 440,049 
遞延收入45,473 59,429 
延期補償計劃98,543 103,773 
其他負債302,622 265,754 
總負債9,983,462 10,087,120 
承諾和或有事項
可贖回的非控股權益：
A類單位-13,670,466和13,298,956未完成的單位
594,934 884,380 
D系列累計可贖回優先股-141,401未完成的單位
4,535 4,535 
可贖回的非控股合夥單位總數599,469 888,915 
在合併子公司中可贖回的非控股權益94,282 — 
可贖回的非控股權益總額693,751 888,915 
合夥人權益：
合夥人資本9,022,309 8,726,529 
收入少於分配(2,463,635)(1,954,266)
累計其他綜合損失(89,834)(40,233)
合夥人權益總額6,468,840 6,732,030 
合併子公司中的非控股權益416,845 578,948 
總股本6,885,685 7,310,978 
 $17,562,898 $18,287,013 
見合併財務報表附註(未經審計)。
15

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併損益表
(未經審計)
(金額以千為單位，但按單位金額除外)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
收入：
租金收入$322,253 $427,638 $1,038,721 $1,348,814 
手續費及其他收入41,709 38,323 112,799 114,918 
總收入363,962 465,961 1,151,520 1,463,732 
費用：
操作(195,645)(226,359)(600,077)(694,006)
折舊攤銷(107,013)(96,437)(292,611)(326,181)
一般和行政(32,407)(33,237)(120,255)(130,129)
(費用)受益於遞延薪酬計劃負債(4,341)(974)548 (7,722)
(交易相關費用和減值損失費用)和租賃負債清償收益，淨額(584)(1,576)68,566 (103,315)
總費用(339,990)(358,583)(943,829)(1,261,353)
(虧損)部分擁有實體的收入(80,909)25,946 (353,679)56,139 
房地產基金投資收益(虧損)(13,823)2,190 (225,328)(13,780)
利息和其他投資收益(虧損)，淨額1,729 3,045 (7,068)15,930 
遞延薪酬計劃資產收益(虧損)4,341 974 (548)7,722 
利息和債務費用(57,371)(61,448)(174,618)(226,940)
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— — — 2,571,099 
處置全資和部分擁有資產的淨收益214,578 309,657 338,862 641,664 
所得税前收入(虧損)92,517 387,742 (214,688)3,254,213 
所得税費用(23,781)(23,885)(38,431)(80,542)
持續經營的收入(虧損)68,736 363,857 (253,119)3,173,671 
停產損失— (8)— (85)
淨收益(虧損)68,736 363,849 (253,119)3,173,586 
減去合併子公司非控股權益應佔淨虧損(收益)848 (5,774)141,003 (34,045)
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收益(虧損)69,584 358,075 (112,116)3,139,541 
首選單位分佈(12,572)(12,574)(37,715)(37,722)
可歸因於A類單位持有人的淨收益(虧損)$57,012 $345,501 $(149,831)$3,101,819 
每個A類單位的收益(虧損)-基本：
A類單位淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.76)$15.21 
加權平均未償還單位203,554 203,009 203,480 202,903 
每A類單位收益(虧損)-稀釋後：
A類單位淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.76)$15.18 
加權平均未償還單位203,554 203,550 203,480 203,416 
見合併財務報表附註(未經審計)。
16

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合全面收益表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
淨收益(虧損)$68,736 $363,849 $(253,119)$3,173,586 
其他綜合(虧損)收入：
非合併子公司其他綜合(虧損)收益(15,634)11 (15,626)(949)
利率互換和其他產品的價值增加(減少)7,926 (9,954)(37,473)(55,495)
從與非合併子公司有關的累計其他全面虧損中重新分類的金額— — — (2,311)
綜合收益(虧損)61,028 353,906 (306,218)3,114,831 
可歸因於非控股權益的較不全面的(收入)損失
合併子公司		848 (5,774)141,003 (34,045)
可歸因於Vornado Realty L.P.的全面收益(虧損)$61,876 $348,132 $(165,215)$3,080,786 
見合併財務報表附註(未經審計)。
17

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表
(未經審計)
(金額以千為單位，但按單位金額除外)
合併子公司中的非控股權益
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		累計其他綜合損失總股本
單位金額單位金額
在截至的三個月內
2020年9月30日：
截至2020年6月30日的餘額36,794 $891,164 191,151 $8,103,399 $(2,415,500)$(82,646)$432,492 $6,928,909 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收入
— — — — 69,584 — — 69,584 
可贖回合夥單位的淨收入— — — — (3,884)— — (3,884)
可歸因於不可贖回的淨損失
合併中的非控股權益
子公司		— — — — — — (1,019)(1,019)
向沃納多的配送
($0.53每單位)
— — — — (101,311)— — (101,311)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見注13)
— — — — (12,530)— — (12,530)
發給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 100 3,586 — — — 3,586 
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 9 300 — — — 300 
捐款
— — — — — — 358 358 
分佈
— — — — — — (14,987)(14,987)
將A系列優先機組轉換為A類機組
(1)(7)— 7 — — — — 
遞延補償單位和期權
— — — 304 — — — 304 
未合併子公司的其他全面虧損— — — — — (15,634)— (15,634)
提高利率掉期的價值— — — — — 7,926 — 7,926 
可贖回A類單位計量調整— — — 23,557 — — — 23,557 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 520 — 520 
其他
— (1)1 — 6 — 1 6 
截至2020年9月30日的餘額36,793 $891,156 191,261 $8,131,153 $(2,463,635)$(89,834)$416,845 $6,885,685 
見合併財務報表附註(未經審計)。
18

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表-續
(未經審計)

(金額以千為單位，但按單位金額除外)收益
少於
分佈		累積
其他
綜合
損失		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		總股本
單位金額單位金額
在截至的三個月內
2019年9月30日：
截至2019年6月30日的餘額36,797 $891,256 190,813 $7,853,359 $(1,845,995)$(38,066)$635,590 $7,496,144 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收入
— — — — 358,075 — — 358,075 
可贖回合夥單位的淨收入
— — — — (22,637)— — (22,637)
合併子公司非控股權益應佔淨收益
— — — — — — 5,774 5,774 
向沃納多的配送
($0.66每單位)
— — — — (125,947)— — (125,947)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見注13)
— — — — (12,532)— — (12,532)
發放給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 31 1,999 — — — 1,999 
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 6 357 — — — 357 
捐款
— — — — — — 908 908 
分發：
房地產基金投資
— — — — — — (6)(6)
其他
— — — — — — (7,086)(7,086)
遞延補償單位和期權
— — — 266 — — — 266 
非合併子公司其他綜合收益
— — — — — 11 — 11 
利率掉期價值下降
— — — — — (9,953)— (9,953)
可贖回A類單位計量調整— — — 24,228 — — — 24,228 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 650 — 650 
其他
— — — 1 1 (1)4 5 
截至2019年9月30日的餘額36,797 $891,256 190,850 $7,880,210 $(1,649,035)$(47,359)$635,184 $7,710,256 
見合併財務報表附註(未經審計)。
19

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表-續
(未經審計)

(金額以千為單位，但按單位金額除外)
累積
其他
綜合
損失		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		總股本
單位金額單位金額
在結束的9個月裏
2020年9月30日：
截至2019年12月31日的餘額36,796 $891,214 190,986 $7,835,315 $(1,954,266)$(40,233)$578,948 $7,310,978 
會計變更的累積影響
*(見附註4)
— — — — (16,064)— — (16,064)
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨虧損— — — — (112,116)— — (112,116)
可歸因於可贖回合夥的淨虧損
單位		— — — — 10,090 — — 10,090 
可歸因於不可贖回的淨損失
合併中的非控股權益
子公司		— — — — — — (141,310)(141,310)
向沃納多的配送
($1.85每單位)
— — — — (353,558)— — (353,558)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見注13)
— — — — (37,591)— — (37,591)
發給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 149 6,050 — — — 6,050 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — 69 3,517 — — — 3,517 
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 40 2,050 — — — 2,050 
捐款：
房地產基金投資
— — — — — — 3,389 3,389 
其他
— — — — — — 2,837 2,837 
分佈
— — — — — — (25,517)(25,517)
將A系列優先機組轉換為A類機組
(3)(57)4 57 — — — — 
遞延補償單位和期權
— — 13 906 (137)— — 769 
非合併損失的其他綜合損失
子公司		— — — — — (15,626)— (15,626)
利率掉期價值下降— — — — — (37,473)— (37,473)
不勞而獲的2017年業績出眾計劃獎勵加速
— — — 10,824 — — — 10,824 
可贖回A類單位計量調整— — — 272,436 — — — 272,436 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 3,498 — 3,498 
其他
— (1)— (2)7 — (1,502)(1,498)
截至2020年9月30日的餘額36,793 $891,156 191,261 $8,131,153 $(2,463,635)$(89,834)$416,845 $6,885,685 
見合併財務報表附註(未經審計)。
20

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併權益變動表-續
(未經審計)

(金額以千為單位，但按單位金額除外)
累積
其他
綜合
收入(虧損)		非
控管
在以下項目中的權益
固形
子公司
首選單位甲類單位
由Vornado所有		收益
少於
分佈		總計
權益
單位金額單位金額
在結束的9個月裏
2019年9月30日：
截至2018年12月31日的餘額36,800 $891,294 190,535 $7,733,457 $(4,167,184)$7,664 $642,652 $5,107,883 
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收入
— — — — 3,139,541 — — 3,139,541 
可贖回合夥單位的淨收入
— — — — (197,354)— — (197,354)
合併子公司非控股權益應佔淨收益
— — — — — — 34,045 34,045 
向沃納多的配送
($1.98每單位)
— — — — (377,750)— — (377,750)
對優先單位持有人的分配(單位金額分配見注13)
— — — — (37,598)— — (37,598)
發給沃納多的A類單位：
贖回可贖回的A類單位時，按贖回價值計算
— — 123 8,128 — — — 8,128 
根據Vornado的員工股票期權計劃
— — 165 1,345 (8,692)— — (7,347)
根據沃納多的股息再投資計劃
— — 16 1,058 — — — 1,058 
捐款：
房地產基金投資
— — — — — — 3,384 3,384 
其他
— — — — — — 5,839 5,839 
分發：
房地產基金投資
— — — — — — (6)(6)
其他
— — — — — — (39,290)(39,290)
優先股發行
(2)(38)3 38 — — — — 
遞延補償單位和期權
— — 8 829 — — — 829 
與非合併子公司相關的重新分類金額
— — — — — (2,311)— (2,311)
未合併子公司的其他全面虧損
— — — — — (949)— (949)
利率掉期價值下降
— — — — — (55,497)— (55,497)
不勞而獲的2016年業績出眾計劃獎勵加速
— — — 11,720 — — — 11,720 
可贖回A類單位計量調整— — — 123,635 — — — 123,635 
可贖回合夥單位在上述調整中的份額
— — — — — 3,732 — 3,732 
部分擁有實體的解固
— — — — — — (11,441)(11,441)
其他
(1)— — — 2 2 1 5 
截至2019年9月30日的餘額36,797 $891,256 190,850 $7,880,210 $(1,649,035)$(47,359)$635,184 $7,710,256 
見合併財務報表附註(未經審計)。
21

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
綜合現金流量表
(未經審計)
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
來自經營活動的現金流：
淨(虧損)收入$(253,119)$3,173,586 
對淨(虧損)收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
部分所有權實體淨虧損(收益)中的權益353,679 (56,139)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(338,862)(641,664)
折舊和攤銷(包括遞延融資成本的攤銷)305,905 341,951 
房地產基金投資未實現淨虧損225,412 16,162 
部分擁有實體的收入分配132,850 66,252 
第五大道608號使用權資產的非現金(消除第五大道608號租賃負債的收益)減值損失(70,260)75,220 
被視為無法收回的租賃應收款的核銷60,766 16,488 
基於股票的薪酬費用39,638 48,045 
直線型租金20,021 8,446 
應收貸款信用損失13,369 — 
低於市價租賃攤銷淨額(13,054)(15,561)
有價證券公允價值減少4,938 3,095 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)
房地產減值損失— 26,140 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— 22,058 
其他非現金調整7,544 3,406 
營業資產和負債變動情況：
房地產基金投資(6,502)(4,000)
租户和其他應收賬款淨額(27,093)(28,110)
預付資產(215,645)(74,502)
其他資產(41,328)(10,195)
應付賬款和應計費用(4,058)1,496 
其他負債(2,841)(3,104)
經營活動提供的淨現金191,360 397,971 
投資活動的現金流：
出售中央公園南220號公寓單元的收益939,292 1,039,493 
開發成本和在建項目(448,167)(448,281)
莫伊尼漢列車大廳支出(277,128)(352,211)
房地產的新增項目(112,906)(189,579)
出售有價證券所得款項28,375 168,314 
對部分擁有的實體的投資(6,156)(16,480)
部分擁有實體的資本分配1,090 24,880 
收購房地產和其他(985)(3,260)
轉讓第五大道和時代廣場合資企業的權益所得收益(扣除#美元淨額35,562交易成本和美元10,899拆分合並現金和限制性現金)
— 1,248,743 
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 
出售房地產及相關投資所得款項— 255,534 
償還應收貸款的收益— 1,395 
投資活動提供的淨現金123,415 2,228,548 
見合併財務報表附註(未經審計)。

22

沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
合併現金流量表-續
(未經審計)
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
融資活動的現金流：
向沃納多的配送$(725,938)$(377,750)
借款收益555,918 1,107,852 
償還借款(514,493)(2,635,028)
莫伊尼漢列車大廳從帝國發展公司獲得補償277,128 352,211 
合併子公司中非控股權益的出資98,626 9,223 
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(76,759)(65,084)
分配給優先單位持有人(50,123)(37,598)
從行使Vornado股票期權和其他5,567 2,403 
發債成本(1,357)(15,328)
回購與股票補償協議有關的A類單位及相關預扣税款等(137)(8,692)
購買與取消應付按揭有關的有價證券— (407,126)
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)
優先股的贖回— (893)
用於融資活動的現金淨額(431,568)(2,097,868)
現金及現金等價物和限制性現金淨(減)增(116,793)528,651 
期初現金及現金等價物和限制性現金1,607,131 716,905 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,490,338 $1,245,556 
現金和現金等價物及限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物$1,515,012 $570,916 
期初受限現金92,119 145,989 
期初現金及現金等價物和限制性現金$1,607,131 $716,905 
期末現金和現金等價物$1,411,047 $1,132,491 
期末受限現金79,291 113,065 
期末現金及現金等價物和限制性現金$1,490,338 $1,245,556 
補充披露現金流量信息：
現金支付利息，不包括資本化利息$30,649及$55,186
$164,752 $227,310 
所得税的現金支付$14,252 $47,345 
非現金投融資活動：
共管公寓單位由“發展費用及在建工程”改劃為
“220套中央公園南公寓待售”		$370,850 $825,520 
可贖回A類單位計量調整272,436 123,635 
應計資本支出計入應付賬款和應計費用118,672 117,205 
全額折舊資產的核銷(111,863)(113,261)
為換取轉移到第五大道和時代廣場合資公司而收到的投資：
優先股權益— 2,327,750 
普通股權益— 1,449,495 
確認使用權資產產生的租賃負債— 526,866 
因應付按揭失效而轉讓的有價證券— (407,126)
應付按揭失效— 390,000 
與我們在賓夕法尼亞房地產投資信託基金的投資有關的金額，在將經營合夥單位轉換為普通股後，從“對部分擁有的實體的投資”和“累積的其他綜合損失”重新分類為“有價證券”。— 54,962 
見合併財務報表附註(未經審計)


23

Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
合併財務報表附註
(未經審計)

1.    組織
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過特拉華州有限合夥企業Vornado Realty L.P.(“運營合夥企業”)開展業務，其幾乎所有物業權益均由Vornado Realty L.P.持有。Vornado是唯一的普通合夥人，並擁有大約 92.7截至2020年9月30日，普通有限合夥企業在經營合夥企業中的權益的%。所有提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”統稱為Vornado、運營合夥企業和由Vornado合併的那些子公司。
2.    新冠肺炎大流行
由於新冠肺炎大流行和採取的預防措施來遏制病毒的傳播，我們的業務受到了不利影響。對我們的一些影響包括以下幾點：
•除雜貨店和其他“必需品”業務外，我們的許多零售租户在2020年3月關閉了門店，並在紐約市於2020年6月22日進入州強制重新開業計劃的第二階段時開始重新開業。
•雖然我們的大樓仍然開放，但我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們已經關閉了賓夕法尼亞酒店。與關閉有關的，我們累積了$9,246,000賓夕法尼亞州酒店被暫時解僱的工會員工的遣散費，並確認了相應的$3,145,000截至2020年9月30日的三個月和九個月的所得税優惠。
•我們已經取消了2020年剩餘時間在MART舉行的貿易展。
•由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，它們在2020年3月因紐約州行政命令而暫時暫停，並在紐約市於2020年6月8日進入該州強制重新開放計劃的第一階段後恢復。
•截至2020年4月30日，我們將 1,803休假的員工，其中包括1,293建築維護服務有限責任公司(“BMS”)的員工，該公司是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安全和工程服務。414賓夕法尼亞酒店的員工和96公司員工員工。截止到2020年10月31日，40被暫時解僱的員工中有%已經復工。
•從2020年4月1日起，我們的高管在2020年剩餘時間內免除了部分年度基本工資。
•從2020年4月1日起，我們董事會的每一位非管理層成員都同意放棄他們的美元75,0002020年剩餘時間的年度現金預留金。
雖然我們相信我們的租户須根據租約繳付租金，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户延遲租金及減免租金。我們根據財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的員工問答做出政策選擇，該問答為新冠肺炎疫情期間的租賃提供會計救濟，允許我們繼續以直線方式確認租金收入用於延遲租金，而不影響收入確認，並將租金減免確認為授予期間租金收入的減少。見注4-新近出版的會計文獻以獲取更多信息。
在截至2020年9月30日的季度，我們收集了93% (95%)我們的租户應付租金，包括95% (97%)我們的寫字樓租户和82% (85%，包括緩交租金)從我們的零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
根據我們對應收租賃款收租可能性的評估，我們核銷了#美元。13,873,000及$50,170,000截至2020年9月30日的三個月和九個月租金直線產生的應收賬款，包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約。這兩個租户都申請了破產法第11章的破產保護。此外，我們還註銷了#美元。12,364,000及$21,186,000截至2020年9月30日止三個月及九個月分別被視為無法收回的租户應收賬款。這些沖銷導致租賃收入減少，我們從部分擁有的實體獲得的收入份額也減少了。預期，這些租户的收入確認將基於實際收到的金額。見注5-收入確認及附註8-對部分擁有的實體的投資以獲取更多信息。
3.    陳述的基礎
隨附的綜合財務報表未經審計，包括Vornado和運營合夥企業及其合併子公司的賬目。所有公司間金額都已取消，並進行了所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)，以公平地列報財務狀況、經營業績和現金流變化。按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。這些簡明綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)10-Q表格的指示編制的，應與我們提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。

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合併財務報表附註-續
(未經審計)
3.報告的基礎--續
我們作出的估計和假設會影響報告期內資產和負債的報告金額、合併財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。截至2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表全年的經營業績。
4.    新近出版的會計文獻
2016年6月，FASB發佈了一份更新(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)金融工具信用損失的計量建立會計準則編碼(“ASC”)主題326，金融工具--信貸損失(“ASC 326”)，由華碩隨後就該主題進行了修訂。ASU 2016-13改變了實體對大多數金融資產和某些其他工具的信貸損失的會計處理方式，這些工具沒有通過淨收入以公允價值計量。該指導意見用“預期損失”模型取代了目前的“已發生損失”模型，該模型需要考慮更廣泛的信息，以估計金融資產生命週期內的預期信貸損失。ASU 2016-13在2019年12月15日之後開始的財年的中期和年度報告期有效。2019年5月，FASB發佈了ASU 2019-05金融工具-信貸損失(主題326)：有針對性的過渡救濟為了允許公司在採用ASU 2016-13時不可撤銷地選擇以前以攤銷成本記錄的金融工具的公允價值選擇權，如果該金融工具符合ASC子題825-10項下的公允價值選擇權，則該金融工具屬於ASC子題326-20的範圍。金融工具(“ASC 825-10”)。我們選擇在逐個票據的基礎上將公允價值選擇權應用於我們的應收貸款。我們採用了此標準，從2020年1月1日起生效，並記錄了$16,064,000累計效應調整期初累計赤字，以確認綜合資產負債表上記錄的應收貸款的信貸損失。在截至2020年9月30日的9個月中，我們記錄了13,369,000應收貸款的信用損失計入綜合損益表上的“利息和其他投資收入(損失)淨額”。
2020年3月，FASB發佈了一份更新(“ASU 2020-04”)，確定了ASC主題848，參考匯率改革。ASU 2020-04包含影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導方針是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選擇。在截至2020年9月30日的9個月內，我們選擇對未來LIBOR指數現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計權宜之計，以假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品上的指數相匹配。這些權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
2020年4月，財務會計準則委員會發布了新冠肺炎大流行期間租賃會計工作人員問答，重點介紹了租賃指導在美國會計準則委員會842專題中的應用，租約(“ASC 842”)。問答聲明，就新冠肺炎的租金優惠做出政策選擇是可以接受的，當修改後的合同產生的總現金流與原始合同中的現金流“基本相同或更少”時，不要求實體將這些租金優惠計入租約修改。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，在有限的情況下，我們批准了某些租户的延期租金和租金減免。我們已經根據員工問答對我們的投資組合進行了政策選擇，允許我們不將特許權視為租約修改。因此，租金減免被確認為在獲得減租期間“租金收入”的減少。租金延期會導致延期期間“租户及其他應收賬款”的增加，而不會影響租金收入的確認。對於任何不符合問答中包含的指導的讓步，將適用ASC 842中的修改指導。見注2-新冠肺炎大流行瞭解更多細節。
2020年8月，FASB發佈了最新版本(“ASU 2020-06”)債務--帶轉換的債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有權益的合同(分主題815-40)。ASU 2020-06通過減少可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量，簡化了可轉換工具的會計處理，取消了股權合同符合衍生品範圍例外所需的某些結算條件，並在某些領域簡化了稀釋每股收益的計算。 ASU 2020-06在2021年12月15日之後的報告期內有效，允許提前採用。我們目前正在評估採用ASU 2020-06對我們的合併財務報表的影響，但我們不認為採用這一標準會對我們的合併財務報表產生實質性影響。
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
5.    收入確認
以下是我們按部門劃分的收入摘要。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，與這些可報告部門相關的其他財務信息載於附註22-細分市場信息。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月截至2019年9月30日的三個月
總計紐約其他總計紐約其他
物業租賃(1)
$312,748 $248,328 $64,420 $381,740 $308,933 $72,807 
賓夕法尼亞酒店(2)
— — — 24,499 24,499 — 
商展(3)
— — — 8,104 — 8,104 
租賃收入(4)
312,748 248,328 64,420 414,343 333,432 80,911 
租户服務9,505 6,589 2,916 13,295 9,342 3,953 
租金收入
322,253 254,917 67,336 427,638 342,774 84,864 
BMS清潔費24,054 25,592 (1,538)
(5)
30,677 32,787 (2,110)
(5)
管理費和租賃費11,649 11,732 (83)3,326 3,746 (420)
其他收入6,006 904 5,102 4,320 1,261 3,059 
手續費及其他收入
41,709 38,228 3,481 38,323 37,794 529 
總收入
$363,962 $293,145 $70,817 $465,961 $380,568 $85,393 
____________________
請參閲下面的註釋。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的9個月截至2019年9月30日的9個月
總計紐約其他總計紐約其他
物業租賃(1)
$992,238 $788,248 $203,990 $1,211,641 $995,661 $215,980 
賓夕法尼亞酒店(2)
8,741 8,741 — 62,633 62,633 — 
商展(3)
11,303 — 11,303 36,607 — 36,607 
租賃收入(4)
1,012,282 796,989 215,293 1,310,881 1,058,294 252,587 
租户服務26,439 18,310 8,129 37,933 27,904 10,029 
租金收入
1,038,721 815,299 223,422 1,348,814 1,086,198 262,616 
BMS清潔費77,635 82,426 (4,791)
(5)
93,032 99,488 (6,456)
(5)
管理費和租賃費16,353 16,307 46 10,063 10,469 (406)
其他收入18,811 5,356 13,455 11,823 4,079 7,744 
手續費及其他收入
112,799 104,089 8,710 114,918 114,036 882 
總收入
$1,151,520 $919,388 $232,132 $1,463,732 $1,200,234 $263,498 
____________________
(1)減少$22,135及$1,106分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元60,766及$16,488截至2020年和2019年9月30日止九個月，分別用於沖銷被視為無法收回的租賃應收賬款(主要是因租金直線上升而產生的應收賬款沖銷)。
(2)由於大流行，自2020年4月1日以來一直關閉。
(3)由於大流行，從2020年3月下旬到今年剩餘時間，MART取消了貿易展。
(4)租賃收入的構成如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
固定租賃收入
$306,319 $351,426 $955,650 $1,159,037 
可變租賃收入
6,429 62,917 56,632 151,844 
租賃收入
$312,748 $414,343 $1,012,282 $1,310,881 

(5)代表取消MART和555加州街BMS清潔費，這兩項費用作為收入計入紐約部分。
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
6.    房地產基金投資
我們是Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)的普通合夥人和投資經理，並擁有25.0基金的%權益，該基金最初的八年制學期將於2019年2月結束。2018年1月29日，基金任期延長至2023年2月。基金的三年期投資期於2013年7月結束。基金在ASC主題946項下記賬，金融服務-投資公司(“ASC 946”)及其投資在其資產負債表上按公允價值報告，每個期間的價值變化在收益中確認。我們將基金的賬目合併到我們的合併財務報表中，保留公允價值會計基礎。
我們是皇冠假日時代廣場酒店合資公司(“皇冠假日酒店合資公司”)的普通合夥人和投資經理，並擁有57.1在擁有該項目的合資企業中擁有%的權益24.7非基金擁有的皇冠假日時代廣場酒店的%權益。皇冠假日合營公司亦按會計準則第946條入賬，我們將合營公司的賬目合併為我們的綜合財務報表，並保留公允價值會計基礎。2020年6月9日，該基金與皇冠假日酒店合資企業的合資企業拖欠美元。274,355,000皇冠假日時代廣場酒店無追索權貸款.純息貸款，按LIBOR加浮息計息3.69% (3.90%截至2020年9月30日)，並規定額外的違約利息為3.00%，原定於2020年7月9日到期。“我們正在與貸款人談判，無法保證這些談判的時間和最終解決方案。
截至2020年9月30日，我們擁有四通過基金和皇冠假日酒店合資企業進行的房地產基金投資，總公允價值為#美元3,739,000, $338,327,000低於成本，並有剩餘的未供資承付款#美元28,692,000，其中我們的份額是$9,140,000。截至2019年12月31日，那些四房地產基金投資的總公允價值為#美元。222,649,000.
以下是基金和皇冠假日酒店合資企業的(虧損)收入摘要。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，在結束的9個月裏
九月三十日，
2020201920202019
持有投資的未實現淨虧損$(14,216)$— $(225,412)$(16,162)
淨投資收益393 2,190 84 2,382 
房地產基金投資收益(虧損)(13,823)2,190 (225,328)(13,780)
減去可歸因於合併後的非控股權益的損失(收益)
子公司		11,299 (735)160,557 (8,427)
房地產基金投資非控股權益淨收益(虧損)
在合併後的子公司中		$(2,524)$1,455 $(64,771)$(22,207)
7.    有價證券
賓夕法尼亞房地產投資信託基金(“PREIT”)(紐約證券交易所代碼：PEI)
2020年1月23日，我們出售了我們所有的6,250,000PREIT普通股，實現淨收益$28,375,000。我們記錄了一美元4,938,000截至2020年9月30日的9個月的虧損(按市值計算減少)。
下表總結了我們對PREIT的投資變化。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的9個月
截至2019年12月31日的餘額$33,313 
在2020年1月23日出售有價證券(28,375)
有價證券公允價值減少(1)
(4,938)
截至2020年9月30日的餘額$— 
____________________
(1)計入綜合損益表的“利息及其他投資收益(虧損)，淨額”(見附註18-利息和其他投資收益(虧損)，淨額).
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
8.    對部分擁有的實體的投資
第五大道和時代廣場合資企業
截至2020年9月30日，我們擁有51.5合營公司(“第五大道及時代廣場合營公司”)擁有位於第五大道640號、第五大道655號、第五大道666號、第五大道689號、第五大道697-703號、百老匯1535號及百老匯1540號的物業權益(統稱為“該等物業”)。其餘48.5合資企業的%共同權益由一羣機構投資者(“投資者”)擁有。我們的51.5在合資企業中的共同權益代表有效的51.0物業的%權益。這個48.5在投資者擁有的合資企業中的共同權益代表有效的47.2物業的%權益。
我們還擁有$1.828在某些物業中擁有10億美元的優先股權益。所有優先股的年息都是4.25%，增加到4.75在接下來的五年和之後，按公式化的費率計算。在一定條件下可以在遞延納税的基礎上贖回。
第五大道和時代廣場合資公司成立於2019年4月，當時我們將我們在該物業的權益貢獻給合資企業，並將48.5投資者在合資企業中的共同權益(下稱“交易”)。這筆交易對這些物業的估值為#美元。5.556億美元，結果是2.57110億美元的淨收益，扣除非控股權益$11,945,000，包括與我們將資產的留存部分提高到公允價值的基礎相關的收益。交易完成後，曼哈頓街頭零售遭遇了負面的市場狀況，新冠肺炎疫情進一步加劇了市場壓力。這導致現金流減少。2020年6月30日，我們估計我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的公允價值約為$2,955,957,000，或$306,326,000低於賬面金額，並得出結論，我們投資價值的下降是“非暫時性的”，導致確認了#美元的非現金減值損失。306,326,000，在非控股權益$之前467,000，截至2020年6月30日的三個月。2020年9月30日，我們估計我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的公允價值約為$2,811,374,000，或$107,023,000低於截至2020年9月30日的賬面金額(在確認2020年6月30日減值損失後)，並進一步得出結論，我們投資價值的下降是“非暫時性的”。除其他因素外，我們的結論是基於零售業面臨的重大挑戰，以及我們無法預測預期持有期內的復甦。因此，我們確認了一項非現金減值虧損#美元。107,023,000，在非控股權益$之前3,822,000，截至2020年9月30日的三個月和$413,349,000，在非控股權益$之前4,289,000，截至2020年9月30日的9個月。在確定我們投資的公允價值時，除了其他投入外，我們還考慮了基於市場狀況和增長預期的現金流貼現分析。減值損失在截至2020年9月30日的三個月和九個月的綜合損益表中計入“部分擁有實體的(虧損)收入”。
我們按照管理、開發、租賃等協議為第五大道和時代廣場合資公司提供各種服務。我們確認了物業管理費收入，包括在我們的綜合損益表上的“費用和其他收入”中，為#美元。1,219,000及$1,104,000分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元2,880,000及$1,934,000分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月。
BMS是我們的全資子公司，負責監督某些物業的清潔、安全和工程服務。我們確認了這些服務的收入，包括在我們綜合損益表上的“費用和其他收入”中，為#美元。792,000及$1,161,000分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元2,565,000及$1,952,000分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月。
以下是第五大道和時代廣場合資公司的財務信息摘要。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
損益表：
營業收入$80,627 $85,294 $227,413 $158,182 
淨收入6,750 18,669 16,839 40,135 
可歸因於第五大道和時代廣場合資公司的淨(虧損)收入(在分配給我們的優先股權後)(13,008)(1,559)(41,412)2,520 
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
8.擴大對部分擁有實體的投資-續
亞歷山大百貨公司(“亞歷山大百貨”)(紐約證券交易所市場代碼：ALX)
截至2020年9月30日，我們擁有1,654,068亞歷山大的普通股，或者説大約32.4亞歷山大普通股權益的%。我們根據每年3月到期並可自動續期的協議管理、開發和租賃Alexander的物業。
截至2020年9月30日，根據ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”))我們對Alexander‘s的投資，基於Alexander’s 2020年9月30日的收盤價$245.22vt.，是. $405,611,000, 或$321,077,000超過我們綜合資產負債表上的賬面金額。截至2020年9月30日，我們在Alexander‘s的投資的賬面價值(不包括欠我們的金額)比我們在Alexander’s淨資產中的權益份額高出約$38,511,000。這一基差的主要原因是我們收購亞歷山大公司普通股的收購價超過了亞歷山大公司淨資產的賬面價值。根據我們對Alexander資產和負債的公允價值的估計，基本上所有的基差都分配到了房地產(土地和建築物)。我們正在將與建築物相關的基差攤銷為收益，作為其估計使用年限的額外折舊費用。這項折舊對我們在Alexander淨收入中的權益份額並不重要。與土地有關的基差將在我們的投資處置時確認。
2020年9月14日，亞歷山大修改並延長了美元350,000,000列剋星敦大道731號零售公寓的抵押貸款。根據協議條款，亞歷山大把貸款還清了#美元。50,000,000至$300,000,000，將到期日延長至2025年8月，並保證支付利息和某些租賃成本。這筆貸款的本金對Alexander的貸款沒有追索權。只收利息的貸款利率保持不變，LIBOR加1.40% (1.56截至2020年9月30日的百分比)。
2020年10月23日，亞歷山大完成了一筆94,000,000為亞歷山大號提供資金，a312-單元住宅樓，是亞歷山大位於紐約皇后區雷戈公園的住宅和零售綜合體的一部分。這筆只收利息的貸款的固定利率是2.63%，2027年11月到期。
以下是我們在部分擁有的實體中的投資總結時間表。
(金額以千為單位)2020年9月30日的所有權百分比截止日期的餘額
2020年9月30日2019年12月31日
投資：
第五大道和時代廣場合資企業51.5%$2,811,374 $3,291,231 
部分擁有的寫字樓/土地(1)
五花八門467,498 464,109 
亞歷山大的32.4%84,534 98,543 
其他投資(2)
五花八門140,922 145,282 
$3,504,328 $3,999,165 
對列入其他負債的部分擁有實體的投資(3):
西34街7號53.0%$(54,096)$(54,004)
第十大道85號49.9%(11,142)(6,186)
$(65,238)$(60,190)
____________________
(1)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西22街512號、第九大道61號等的權益。
(2)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
(3)我們的負基數是由於分配超過我們的投資造成的。
29

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合併財務報表附註-續
(未經審計)
8.擴大對部分擁有實體的投資-續
下面是部分擁有實體的(損失)收入明細表。
(金額以千為單位)2020年9月30日的所有權百分比截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
*我們在淨(虧損)收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資公司(詳情見第28頁)(1):
非現金減值損失$(107,023)$— $(413,349)$— 
優先股權益回報率，扣除我們的費用份額9,430 9,545 27,926 18,131 
淨收益中的權益51.5%7,694 9,891 13,631 
(2)
21,108 
(89,899)19,436 (371,792)39,239 
Alexander‘s(詳情見第29頁)：
淨收益中的權益(3)
32.4%2,075 5,393 7,420 14,707 
管理費、租賃費和開發費1,296 1,299 3,778 3,478 
3,371 6,692 11,198 18,185 
部分擁有的寫字樓(4)
五花八門6,418 (186)8,550 (1,531)
其他投資(5)
五花八門(799)4 (1,635)246 
$(80,909)$25,946 $(353,679)$56,139 
____________________
(1)於2019年4月18日簽訂。
(2)包括$10,047與1540百老匯的Forever 21租約修改相關的收入減少和$2,9972020年被視為無法收回的租賃應收賬款的核銷。
(3)截至2020年9月30日的三個月和九個月包括美元3,139及$4,846我們的份額分別被視為無法收回的租賃應收賬款的沖銷。
(4)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等的權益。
(5)包括獨立廣場、羅斯林廣場、Urban Edge Properties(於2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券入賬，於2020年1月23日出售)等權益。
9.    220中央公園南(“220 CPS”)
我們正在完成一座住宅公寓樓的建造，其中包括397,000可售平方英尺，每平方英尺220cps。這個項目的開發成本(不包括土地成本)估計約為#美元。1.450億美元，其中1.436截至2020年9月30日，已花費10億美元。
在截至2020年9月30日的三個月內，我們完成了19共管公寓單位每單位售價220元，淨收益為$591,104,000因此，財務報表淨收益為#美元。214,578,000這包括在我們的綜合損益表上的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。與這些銷售相關的是$27,669,000所得税費用已在我們的綜合損益表中確認。在截至2020年9月30日的9個月內，我們完成了30共管公寓單位每單位售價220元，淨收益為$939,292,000因此，財務報表淨收益為#美元。338,862,000。與這些銷售相關的是$43,037,000所得税費用已在我們的綜合損益表中確認。從成立到2020年9月30日，我們已經完成了95淨收益為$的單位2,759,424,000導致財務報表淨收益為#美元1,024,479,000.
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
10.    已確認的無形資產和負債
下面總結了我們確認的無形資產(主要是高於市場的租賃)和負債(主要是低於市場的租賃)。
(金額以千為單位)截止日期的餘額
2020年9月30日2019年12月31日
已確認的無形資產：
總金額$121,313 $129,552 
累計攤銷(95,567)(98,587)
合計，淨額$25,746 $30,965 
已確定的無形負債(包括在遞延收入中)：
總金額$292,730 $316,119 
累計攤銷(252,554)(262,580)
合計，淨額$40,176 $53,539 
攤銷收購的低於市場的租賃，扣除收購的高於市場的租賃，導致租金收入增加#美元。3,648,000及$4,393,000分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元13,054,000及$15,561,000分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月。從2021年1月1日開始的隨後五年中，每年收購的低於市場的租賃扣除收購的高於市場的租賃後，每年的估計攤銷情況如下：
(金額以千為單位)
2021$10,909 
20229,366 
20236,837 
20243,092 
20251,539 
所有其他已確定無形資產的攤銷(折舊和攤銷費用的一個組成部分)為#美元。1,838,000及$1,597,000分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元4,919,000及$7,077,000分別截至2020年和2019年9月30日的9個月。從2021年1月1日開始的隨後五年中，包括收購的就地租賃在內的所有其他已確認無形資產的估計年度攤銷如下：
(金額以千為單位)
2021$4,327 
20223,789 
20233,703 
20243,089 
20252,173 
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(未經審計)
11.    債款
2020年2月28日，我們將無擔保定期貸款餘額增加到1美元800,000,000(由$起750,000,000)通過練習手風琴功能。根據現有的互換協議，$750,000,000的貸款按固定利率計息3.87%至2023年10月，餘額為$50,000,000浮動利率為倫敦銀行同業拆借利率加1.00% (1.15截至2020年9月30日的百分比)。全部$800,000,000此後將在截至2024年2月的貸款期限內浮動。
2020年8月12日，我們修改了美元700,000,000百老匯770號的抵押貸款，A1.2100萬平方英尺的曼哈頓寫字樓，將期限延長一年至2022年3月。
2020年10月15日，我們完成了一筆500,000,000PENN11的再融資，a1.2700萬平方英尺的曼哈頓寫字樓。這筆只收利息的貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。2.75%(當前2.90%)，2023年10月到期，其中二一-延長年限選項。這筆貸款取代了之前的$450,000,000按固定利率計息的貸款3.95%，原定於2020年12月到期。
2020年11月2日，我們償還了這筆美元52,476,000在博爾加塔酒店和賭場綜合體的一部分下，我們的土地上的抵押貸款。這個10-年固定利率攤銷貸款利息為5.14%，並計劃於2021年2月到期。
以下是我們的債務摘要：
(金額以千為單位)2020年9月30日加權平均利率截止日期的餘額
2020年9月30日2019年12月31日
應付按揭：
固定費率3.69%$3,886,714 $4,601,516 
可變費率1.81%1,774,418 1,068,500 
總計3.10%5,661,132 5,670,016 
遞延融資成本，淨額和其他(21,981)(30,119)
合計，淨額$5,639,151 $5,639,897 
無擔保債務：
高級無擔保票據3.50%$450,000 $450,000 
遞延融資成本，淨額和其他(3,518)(4,128)
高級無擔保票據，淨額446,482 445,872 
無擔保定期貸款3.70%800,000 750,000 
遞延融資成本，淨額和其他(3,501)(4,160)
無擔保定期貸款，淨額796,499 745,840 
無擔保循環信貸安排1.05%575,000 575,000 
合計，淨額$1,817,981 $1,766,712 
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(未經審計)
12.    可贖回的非控制性權益
可贖回的非控股合夥單位
可贖回非控制合夥單位主要由第三方持有的A類經營合夥單位組成，並於各報告期末以賬面值或贖回價值中較大者入賬。期間價值的變化計入Vornado的綜合權益變動表中的“額外資本”，以及經營合夥企業綜合資產負債表中的“合夥人資本”。
下表總結了可贖回的非控股合夥單位的活動情況。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
期初餘額$624,804 $862,062 $888,915 $783,562 
淨收益(虧損)3,884 22,637 (10,090)197,354 
其他綜合損失(520)(650)(3,498)(3,732)
分佈(7,332)(8,852)(25,330)(25,788)
按贖回價值贖回Vornado普通股A類單位(3,586)(1,999)(6,050)(8,128)
可贖回A類單位計量調整(23,557)(24,228)(272,436)(123,635)
其他，淨5,776 5,363 27,958 34,700 
期末餘額$599,469 $854,333 $599,469 $854,333 
截至2020年9月30日及2019年12月31日，經營合夥企業的可贖回A類單位(即由第三方持有的單位)的總贖回價值為$460,831,000及$884,380,000，分別基於沃納多季度末的收盤價普通股價格。
可贖回的非控股合夥單位不包括我們的G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列累計可贖回優先股，因為它們根據ASC主題480作為負債入賬。區分負債與權益，因為他們可能通過發行數量可變的Vornado普通股進行結算。因此，這些單位的公允價值作為“其他負債”的一部分計入綜合資產負債表，併合計為$。49,947,000及$50,561,000分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。期間價值的變動(如果有的話)在我們的綜合損益表上計入“利息和債務費用”。
合併附屬公司的可贖回非控股權益
我們在其中擁有一家合併的合資企業95%利息(剩餘部分5%是由關聯公司(“關聯”)擁有的)正在開發法利寫字樓和零售部(“該項目”)。在2020年第二季度，一位歷史悠久的税收抵免投資者(“税收抵免投資者”)資助了$92,400,000出資額。税收抵免投資者預計將有$142,000,000在賺取估計$後的淨資本出資額185,000,000捐款總額，並收到估計#美元43,000,000在來自合資企業的分派中，包括可能行使其看跌期權時支付的金額，如下所述。
該安排包括認沽期權，據此，合資企業可能有義務在未來日期購買税收抵免投資者在該項目中的所有權權益。賣權價格是根據預先確定的公式計算的。由於看跌期權的行使不在合資企業的控制範圍內，截至2020年9月30日，税收抵免投資者的權益連同看跌期權已記錄在我們的綜合資產負債表上，為“在合併子公司中的可贖回非控股權益”。可贖回非控制權益於各報告期末以賬面值或贖回價值中較大者入賬。期間價值的變化計入Vornado的綜合權益變動表中的“額外資本”，以及經營合夥企業綜合資產負債表中的“合夥人資本”。截至2020年9月30日的三個月和九個月不需要調整。
下表彙總了合併子公司中可贖回非控股權益的活動情況。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月截至2020年9月30日的9個月
期初餘額$94,112 $— 
淨收入171 307 
捐款— 92,400 
其他，淨(1)1,575 
期末餘額$94,282 $94,282 
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
13.    股東權益/合夥人資本
普通股(沃納多房地產信託公司)
2019年12月18日，沃納多董事會宣佈特別股息為#美元。1.95每股，或$372,380,000合計於2020年1月15日支付給2019年12月30日(“備案日”)登記在冊的普通股股東。
甲類單位(Vornado Realty L.P.)
在2020年1月15日，分發$1.95每單位，或$398,292,000截至記錄日期，總共支付給經營合夥企業的A級單位持有人，其中#美元372,380,000分配給Vornado，與Vornado董事會於2019年12月18日宣佈的特別股息有關。
下表列出了我們每一類優先股/實益權益單位的普通股/A類單位的股息/分配以及每股/單位的股息/分配的詳細情況。
(每股/單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
股份/單位：
Vornado持有的普通股/A類單位：授權250,000,000股份/單位
$0.53 $0.66 $1.85 $1.98 
可兑換優先(1):
  
6.5%系列A：已授權13,402和83,977股份/單位(2)
0.8125 0.8125 2.4375 2.4375 
累計可贖回優先選項(1):
    
5.70%系列K：已授權12,000,000股份/單位(3)
0.3563 0.3563 1.0689 1.0689 
5.40%系列L：已授權13,800,000股份/單位(3)
0.3375 0.3375 1.0125 1.0125 
5.25%系列M：已授權13,800,000股份/單位(3)
0.3281 0.3281 0.9843 0.9843 
____________________
(1)優先股的股息和優先股的分配是累積的，每季度支付欠款。
(2)在某些情況下可由沃納多選擇贖回，贖回價格為1.9531每系列A優先股/單位的普通股/A類單位加上到贖回日為止的應計和未支付股息/分派，或根據持有人的選擇隨時可兑換1.9531普通股/A類單位/A系列優先股/單位。
(3)可按沃納多的選擇權贖回，贖回價格為$25.00每股/單位，加上到贖回日為止應計和未支付的股息/分派。
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
13、**股東權益/合夥人資本--續
累計其他綜合損失
下表列出了按組成部分劃分的累計其他綜合虧損的變動情況。
(金額以千為單位)總計累計非合併其他綜合收益(虧損)
子公司		利息
利率互換		其他
截至2020年9月30日的三個月：
截至2020年6月30日的餘額$(82,646)$12 $(81,525)$(1,133)
其他綜合(虧損)收入(7,188)(15,634)7,926 520 
截至2020年9月30日的餘額$(89,834)$(15,622)$(73,599)$(613)
截至2019年9月30日的三個月：
截至2019年6月30日的餘額$(38,066)$(18)$(33,785)$(4,263)
其他綜合(虧損)收入(9,293)11 (9,953)649 
截至2019年9月30日的餘額$(47,359)$(7)$(43,738)$(3,614)
截至2020年9月30日的9個月：
截至2019年12月31日的餘額$(40,233)$4 $(36,126)$(4,111)
其他綜合(虧損)收入(49,601)(15,626)(37,473)3,498 
截至2020年9月30日的餘額$(89,834)$(15,622)$(73,599)$(613)
截至2019年9月30日的9個月：
截至2018年12月31日的餘額$7,664 $3,253 $11,759 $(7,348)
其他綜合(虧損)收入(52,712)(949)(55,497)3,734 
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額(2,311)(2,311)— — 
截至2019年9月30日的餘額$(47,359)$(7)$(43,738)$(3,614)
14.    可變利息實體(“VIE”)
未整合的VIE
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們有幾家未合併的VIE。我們不合並這些實體，因為我們不是主要受益者，我們參與這些實體活動的性質不會賦予我們對對這些實體的經濟表現產生重大影響的決策的權力。我們根據權益法核算我們在這些實體的投資(見附註8-對部分擁有的實體的投資)。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們在這些實體的投資賬面淨額為$222,924,000及$217,451,000我們在這些實體中的最大虧損風險僅限於我們投資的賬面金額。
整合的VIE
我們最重要的合併VIE是運營合夥企業(對於Vornado)、Farley合資企業和某些擁有非控股權益的物業。這些實體之所以成為VIE，是因為非控股權益沒有實質性的啟動權或參與權。“我們合併這些實體是因為我們控制着所有重要的商業活動。
截至2020年9月30日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括經營夥伴關係)為5,254,102,000及$2,962,558,000分別為。截至2019年12月31日，我們合併VIE的總資產和負債(不包括經營合夥企業)為4,923,656,000及$2,646,623,000分別為。
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(未經審計)
15.    公允價值計量
ASC820定義了公允價值，並建立了公允價值計量框架。公允價值的目標是確定在計量日出售資產時收到的價格或在市場參與者之間有序交易中轉移負債所支付的價格(退出價格)。ASC 820建立了公允價值層次結構，將用於衡量公允價值的可觀察和不可觀察的輸入劃分為三個級別：第一級-在資產或負債的測量日期可獲得的活躍市場的報價(未調整)；第二級-基於活躍市場未報價但得到市場數據證實的可觀察價格；以及第三級-在很少或沒有市場數據可用時使用的不可觀察的輸入。公允價值層次結構將最高優先級分配給1級輸入，將最低優先級分配給3級輸入。在確定公允價值時，我們利用估值技術，最大限度地利用可觀察到的投入和儘可能減少使用不可觀察到的投入，並在評估公允價值時考慮交易對手信用風險。在確定我們的金融和非金融資產和負債的公允價值時，需要相當大的判斷力來解釋第二和第三級投入。因此，我們在每個報告期末進行的公允價值估計可能與出售或處置這些資產最終實現的金額不同。
金融資產和負債按公允價值經常性計量
在我們的綜合資產負債表上以公允價值計量的金融資產和負債包括(I)有價證券，(Ii)房地產基金投資，(Iii)我們遞延補償計劃中的資產(我們的綜合資產負債表上有相應的負債)，(Iv)應收貸款(我們根據ASC 825-10選擇了公允價值選項)，(V)利率掉期和(Vi)強制可贖回工具(G-1至G-4系列可轉換優先股和D-13系列累積可贖回優先股)。下表按這些金融資產和負債在公允價值層次結構中的水平彙總了它們的公允價值。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日
總計1級2級第3級
房地產基金投資$3,739 $— $— $3,739 
遞延薪酬計劃資產($9,703包括在受限制的現金和美元中88,840在其他資產中)
98,543 59,597 — 38,946 
應收貸款(#美元42,174包括在部分擁有的實體的投資中，以及$5,335在其他資產中)
47,509 — — 47,509 
利率互換(包括在其他資產中)17 — 17 — 
總資產$149,808 $59,597 $17 $90,194 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)$49,947 $49,947 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)73,536 — 73,536 — 
總負債$123,483 $49,947 $73,536 $— 
(金額以千為單位)截至2019年12月31日
總計1級2級第3級
有價證券$33,313 $33,313 $— $— 
房地產基金投資222,649 — — 222,649 
遞延薪酬計劃資產($11,819包括在受限制的現金和美元中91,954在其他資產中)
103,773 71,338 — 32,435 
利率互換(包括在其他資產中)4,327 — 4,327 — 
總資產$364,062 $104,651 $4,327 $255,084 
可強制贖回的票據(包括在其他負債中)
$50,561 $50,561 $— $— 
利率互換(包括在其他負債中)40,354 — 40,354 — 
總負債$90,915 $50,561 $40,354 $— 


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合併財務報表附註-續
(未經審計)
15.評估公允價值計量--續
金融資產和負債按公允價值經常性計量-續
房地產基金投資
截至2020年9月30日，我們擁有四公允價值合計為$的房地產基金投資3,739,000, $338,327,000低於成本。這些投資被歸類為3級。
在確定每項投資的公允價值時使用的重要的不可觀察的量化輸入包括資本化率和貼現率。這些費率是基於每個物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些房地產基金投資的公允價值時，利用了下表中無法觀察到的重大數量投入。
量程加權平均
(按投資公允價值計算)
不可觀測的數量輸入2020年9月30日2019年12月31日2020年9月30日2019年12月31日
貼現率
7.8%至15.0%
8.2%至12.0%
10.0%9.3%
終端資本化率
5.5%至10.1%
4.6%至8.2%
10.1%5.3%
上述投入可能會根據經濟和市場條件的變化和/或使用或退出時機的變化而發生變化。折現率和終端資本化率的變化導致這些投資的公允價值增加或減少。貼現率包括估值模型中與終端資本化率以及現金流的數量和時間相關的不確定性。因此，由於終端資本化率的變化而導致的這些投資的公允價值變化可能會被貼現率的變化部分抵消。我們無法預測未來經濟或市場狀況對我們估計的公允價值的影響。“
下表彙總了歸類為3級的房地產基金投資的公允價值變動情況。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
期初餘額$17,453 $306,596 $222,649 $318,758 
採購/額外資金502 — 6,502 4,000 
持有投資的未實現淨虧損(14,216)— (225,412)(16,162)
期末餘額$3,739 $306,596 $3,739 $306,596 
遞延薪酬計劃資產
被歸類為3級的遞延薪酬計劃資產包括對有限合夥企業的投資和由第三方管理的投資基金。我們收到第三方管理人的季度財務報告，這些報告是根據每個有限合夥企業和投資基金提供給他們的季度報告彙編而成的。季度報告以公允價值為基礎提供資產淨值，並由獨立的公共會計師事務所每年進行審計。預計這些標的資產將在多長時間內清算，目前尚不清楚。第三方管理人在確定我們在淨資產中的份額時不會調整這些值，我們在合併財務報表中報告時也不會調整這些值。
下表彙總了分類為3級的遞延薪酬計劃資產的公允價值變化。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
期初餘額$36,172 $21,991 $32,435 $37,808 
購貨666 5,437 7,615 8,314 
銷貨— (652)(2,832)(20,807)
已實現收益和未實現收益2,116 116 925 854 
其他，淨(8)285 803 1,008 
期末餘額$38,946 $27,177 $38,946 $27,177 
37

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合併財務報表附註-續
(未經審計)
15.評估公允價值計量--續
金融資產和負債按公允價值經常性計量-續
應收貸款
應收貸款包括對房地產相關資產的貸款投資，截至2020年1月1日，我們已根據ASC 825-10為其選擇公允價值選項。這些投資被歸類為3級。
在確定每項投資的公允價值時使用的重要的不可觀察的量化輸入包括資本化率和貼現率。這些費率是基於每個物業的位置、類型和性質、當前和預期的市場狀況、行業出版物以及我們收購和資本市場部的經驗。在確定這些應收貸款的公允價值時，利用了下表中無法觀察到的重大數量投入。
2020年9月30日
量程加權平均
(按投資公允價值計算)
不可觀測的數量輸入
貼現率
6.0%至6.5%
6.1%
終端資本化率5.0%5.0%
下表彙總了分類為3級的應收貸款的公允價值變動。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月截至2020年9月30日的9個月
期初餘額$46,675 $59,251 
信用損失— (13,369)
應計利息834 1,627 
期末餘額$47,509 $47,509 
衍生工具與套期保值
我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。我們確認合併資產負債表中“其他資產”或“其他負債”中所有衍生品的公允價值。非套期保值的衍生品通過收益調整為公允價值。如果衍生工具是套期保值，則視乎對衝性質而定，衍生工具的公允價值變動將透過收益抵銷對衝資產、負債或公司承諾的公允價值變動，或在其他全面收益中確認，直至被對衝項目在收益中確認為止。報告的淨收入和權益可能會根據未來的利率水平和其他影響衍生工具和對衝項目公允價值的變量而預期增加或減少，但不會對現金流產生影響。
下表彙總了我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併衍生品工具，所有這些工具都對衝了可變利率債務。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日
可變費率
套期保值項目(利率掉期)公允價值名義金額與LIBOR息差利率，利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
其他$17 $175,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款$63,437 $750,000 
(1)
L+100
1.15%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款9,065 100,000 
L+180
1.96%4.14%1/25
第七大道888號按揭貸款1,034 375,000 
L+170
1.84%3.25%12/20
$73,536 $1,225,000 
____________________
(1)剩餘$50,000我們無擔保定期貸款的餘額按倫敦銀行同業拆借利率加浮動利率計息。1.00%.

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合併財務報表附註-續
(未經審計)
15.評估公允價值計量--續
金融資產和負債按公允價值經常性計量-續
衍生品和對衝-續
(金額以千為單位)截至2019年12月31日
可變費率
套期保值項目(利率掉期)公允價值名義金額與LIBOR息差利率，利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
百老匯770號按揭貸款$4,045 $700,000 
L+175
3.46%2.56%9/20
第七大道888號按揭貸款218 375,000 
L+170
3.44%3.25%12/20
其他64 175,000 
$4,327 $1,250,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款$36,809 $750,000 
L+100
2.80%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款3,545 100,000 
L+180
3.52%4.14%1/25
$40,354 $850,000 
公允價值非經常性計量
截至2020年9月30日，在我們的合併資產負債表上，按公允價值在非經常性基礎上(出於減值目的)計量的資產包括我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資。截至2019年12月31日，我們的合併資產負債表上沒有按公允價值在非經常性基礎上計量的資產。
我們對第五大道和時代廣場合資公司投資的公允價值的估計是使用基於市場狀況和增長預期的貼現現金流分析來衡量的，並利用了不可觀察的量化投入，包括資本化率為4.50%和貼現率6.25%。見附註8-對部分擁有的實體的投資有關截至2020年9月30日的三個月和九個月確認的非現金減值損失的詳細信息。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日
總計1級2級第3級
在第五大道和時代廣場合資公司的投資$2,811,374 $— $— $2,811,374 
未按公允價值計量的金融資產和負債
在我們的合併資產負債表上未按公允價值計量的金融資產和負債包括現金等價物(主要是投資於美國政府債務的貨幣市場基金)，以及我們的擔保和無擔保債務。該等工具的公允價值估計乃根據對該工具所需的合約現金流量進行建模並按第三方專家提供的適當現行風險調整利率折現回其現值的標準慣例而釐定。對於浮動利率債務，我們使用從可觀察到的市場收益率曲線得出的遠期利率來預測根據該工具我們將被要求進行的預期現金流。我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款項下的現金等價物和借款的公允價值被歸類為第一級。我們的有擔保債務和無擔保債務的公允價值被歸類為第二級。下表彙總了這些金融工具的賬面價值和公允價值。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日截至2019年12月31日
攜載
金額		公平
價值		攜載
金額		公平
價值
現金等價物$1,248,051 $1,248,000 $1,276,815 $1,277,000 
債務：
應付按揭$5,661,132 $5,660,000 $5,670,016 $5,714,000 
高級無擔保票據450,000 468,000 450,000 468,000 
無擔保定期貸款800,000 800,000 750,000 750,000 
無擔保循環信貸安排575,000 575,000 575,000 575,000 
總計$7,486,132 
(1)
$7,503,000 $7,445,016 
(1)
$7,507,000 
____________________
(1)不包括$29,000及$38,407分別截至2020年9月30日和2019年12月31日的遞延融資成本淨額和其他成本。
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
16.    基於股票的薪酬
我們根據ASC主題718説明所有基於股權的薪酬，薪酬-股票薪酬。以股票為基礎的薪酬費用是我們綜合損益表中“一般和行政”費用的一個組成部分，為#美元。6,170,000及$5,871,000分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，以及美元39,638,000及$48,045,000分別為截至2020年和2019年9月30日的9個月。
2020年優勝計劃(“2020 OPP”)
2020年3月30日，Vornado董事會薪酬委員會(“委員會”)批准了2020年的OPP，一項多年期的，$35,000,000基於績效的股權薪酬計劃，其中$32,930,000授予高級管理人員。二零二零年獲批予的OPP的公允價值為$。11,686,000，其中$7,583,000由於加速了對符合退休條件的員工(已到年齡)的歸屬，立即支出了這筆費用65或年齡60至少20服務年資)。剩下的$4,103,000被攤銷成一筆費用五年期使用分級歸屬模型從授予之日起的期間。
根據2020年OPP，如果Vornado普通股表現優於預定的總股東回報(TSR)和/或相對於相對總TSR表現優於市場，參與者有機會獲得以股權獎勵形式支付的補償三年期2020年3月30日至2023年3月30日(“測算日”)的履約期(“履約期”)。具體地説，如果Vornado(I)達到TSR高於所包括的基準加權指數(“指數”)，則2020年OPP下的獎勵可能會獲得80SNL美國寫字樓REIT指數的百分比和20績效期間SNL美國零售指數的%(“相對組成部分”)，和/或(Ii)達到大於21業績期間的百分比(“絕對部分”)。*相對部分和絕對部分下的獎勵價值將分別計算，每個部分的總金額為$35,000,000所有參賽者的最高獎金上限。這個二各部分將加在一起以確定總獎勵金額，這也應以總金額$為準。35,000,000所有參與者的最高獎金上限。在活動中，獎金是在絕對成分下賺取的，但Vornado的表現比指數低超過200履約期內的年利率基點(600比倫敦銀行間同業拆借利率三年)，則根據指數超過Vornado的TSR的程度，在絕對部分下賺取的金額將減少，最高支付為50絕對分量下的%。在這種情況下，獎勵是在相對組件下賺取的，但Vornado未能實現至少TSR2每年，根據Vornado的絕對TSR業績，在相對組成部分下賺取的獎勵將以可分級的滑動比例表減少，而根據相對組成部分賺取的獎勵最多減少50在測算期內Vornado的TSR為0如果達到指定的績效目標，根據2020年OPP獲得的獎勵將在測量日期以及測量日期的一週年和兩週年按比例授予。此外，所有Vornado指定的高管(如Vornado於2020年4月3日提交給美國證券交易委員會的附表14A委託書中所定義)都必須在每個此類歸屬日期之後持有任何賺取的和既得的獎勵一年。根據2020年OPP授予的獎勵的股息在業績期間累加，如果最終根據指定業績目標的實現獲得獎勵，則支付給參與者。
40

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合併財務報表附註-續
(未經審計)
17.    (交易相關費用和減值損失費用)和租賃負債清償收益，淨額
下表列出了(交易相關費用和減值損失產生的費用)和租賃負債清償收益(淨額)的詳細情況：
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
交易相關成本$(584)$(1,576)$(1,694)$(1,955)
第五大道608號非現金租賃負債清償收益(減值
(損失)(詳情見下文)
— — 70,260 (93,860)
其他非現金減值損失— — — (7,500)
$(584)$(1,576)$68,566 $(103,315)
第五大道608號
2019年第二季度，我們在第五大道608號的零售租户Topshop的運營商阿卡迪亞集團美國有限公司(以下簡稱阿卡迪亞集團)在美國申請了破產法第15章的破產保護。2019年6月28日，阿卡迪亞集團關閉了在美國的所有門店。第五大道608號簽訂了一份土地和建築租約，該租約將於2033年到期。在2019年第二季度，我們得出結論，該財產的賬面價值不可追回，並確認了一美元93,860,000我們綜合損益表的非現金減值虧損，其中#美元75,220,000是由於我們的使用權資產減值造成的。
2020年5月20日，我們與位於第五大道608號的土地和建築出租人訂立了交出房產的協議。根據協議條款，我們解除了租約義務，並將我們在第五大道608號租户租約中的所有權利、所有權和權益轉讓給土地和建築出租人。與此相關，我們從我們的綜合資產負債表中剔除了租賃負債，這導致了#美元的損失。70,260,000在截至2020年9月30日的9個月中，我們的綜合收益表記錄了收益。
18.    利息和其他投資收益(虧損)，淨額
下表列出了利息和其他投資收益(虧損)、淨額的詳細情況：
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
(減)有價證券公允價值增加：
預部署(1)
$— $(4,875)$(4,938)$(19,211)
列剋星敦房地產信託基金(2)
— — — 16,068 
其他
— 7 — 48 
— (4,868)(4,938)(3,095)
應收貸款利息574 1,604 2,810 4,845 
現金、現金等價物和限制性現金的利息253 4,060 5,717 8,753 
有價證券股息— 1,312 — 2,625 
應收貸款信用損失(3)
— — (13,369)— 
其他，淨902 937 2,712 2,802 
$1,729 $3,045 $(7,068)$15,930 
____________________
(1)2020年1月23日售出(詳見第27頁)。
(2)2019年3月1日售出。
(3)見注4-新近出版的會計文獻 及附註15-公允價值計量 瞭解更多細節。
19.    利息和債務費用
下表列出了利息和債務費用的詳細情況：
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
利息支出(1)
$61,793 $72,345 $191,973 $266,597 
資本化利息和債務費用(9,328)(16,047)(30,829)(59,184)
遞延融資成本攤銷4,906 5,150 13,474 19,527 
$57,371 $61,448 $174,618 $226,940 
____________________
(1)這個 截至2019年9月30日的9個月包括美元22,540與贖回#美元有關的提前償債費用400,0005.00計劃於2022年1月到期的優先無擔保票據的百分比。
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合併財務報表附註-續
(未經審計)
20.    每股收益(虧損)/A類單位收益(虧損)
沃納多房地產信託基金
下表列出了(I)每股普通股的基本收益(虧損)的計算，其中包括不考慮稀釋潛在普通股的已發行普通股的加權平均數，以及(Ii)每股稀釋收益(虧損)的計算，其中包括加權平均普通股和稀釋股等價物。包含不可沒收股息權利的未授予的基於股份的支付獎勵，無論是否支付，都被計入參與證券。收益基於兩級法分配給參與證券，其中包括限制性股票獎勵。其他潛在攤薄股份等價物，例如我們的員工股票期權、受限經營合夥單位(“OP單位”)、業績優異計劃獎勵(“OPS”)、僅限升值的長期激勵計劃單位(“AO LTIP單位”)和業績調整的AO LTIP單位都包括在使用庫存股方法計算稀釋每股收益(“EPS”)中，而我們A系列可轉換優先股的稀釋效應通過IF轉換方法反映在稀釋EPS中。
(以千為單位的金額，每股金額除外)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
分子：
持續經營收益(虧損)，扣除可歸因於非控股權益的(收益)虧損$65,700 $335,445 $(102,026)$2,942,267 
停產損失— (7)— (80)
可歸因於沃納多的淨收益(虧損)65,700 335,438 (102,026)2,942,187 
優先股股息(12,530)(12,532)(37,591)(37,598)
普通股股東應佔淨收益(虧損)53,170 322,906 (139,617)2,904,589 
分配給未歸屬參與證券的收益(15)(33)(84)(291)
每股基本收益(虧損)分子53,155 322,873 (139,701)2,904,298 
假設轉換的影響：
可轉換優先股股息— 14 — 43 
分配給業績超出計劃單位的收益— — — 9 
每股攤薄收益(虧損)分子$53,155 $322,887 $(139,701)$2,904,350 
分母：
每股基本收益(虧損)的分母-加權平均股票。191,162 190,814 191,102 190,762 
稀釋證券的影響(1):
員工股票期權和限制性股票獎勵— 176 — 227 
可轉換優先股— 34 — 35 
超額業績計劃單位— — — 3 
稀釋每股收益(虧損)的分母-加權平均股票和假設換股191,162 191,024 191,102 191,027 
每股普通股收益(虧損)-基本：
每股普通股淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.73)$15.22 
每股普通股收益(虧損)-稀釋後：
每股普通股淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.73)$15.20 
____________________
(1)稀釋證券的影響不包括總計14,159和13,431分別截至2020年和2019年9月30日止三個月的加權平均普通股等價物，以及14,007和13,067分別為截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的加權平均普通股等價物，因為它們的影響是反稀釋的。
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Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
合併財務報表附註-續
(未經審計)
20、季度每股收益(虧損)/每股A類單位收益(虧損)-續
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
下表列出了(I)每個甲類單位的基本收益(虧損)的計算，其中包括未償還的甲類單位的加權平均數，而不考慮稀釋潛在的甲類單位；以及(Ii)每個甲類單位的稀釋收益(虧損)，包括加權平均的甲類單位和稀釋甲類單位的等價物。包含不可沒收股息權利的未授予的基於股份的支付獎勵，無論是支付的還是未支付的，都被計入參與證券。收益基於兩級法分配給參與證券，包括沃納多限制性股票獎勵、OP單位和OPPS。其他潛在攤薄單位等價物，例如Vornado股票期權、AO LTIP單位和業績調節AO LTIP單位，均包括在使用庫存股方法計算單位攤薄收益(“EPU”)中，而我們A系列可轉換優先股的攤薄效應則通過IF轉換方法反映在攤薄EPU中。
(金額以千為單位，但按單位金額除外)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
分子：
持續經營收益(虧損)，扣除合併子公司非控股權益造成的淨虧損(收益)$69,584 $358,083 $(112,116)$3,139,626 
停產損失— (8)— (85)
可歸因於Vornado Realty L.P.的淨收益(虧損)69,584 358,075 (112,116)3,139,541 
首選單位分佈(12,572)(12,574)(37,715)(37,722)
可歸因於A類單位持有人的淨收益(虧損)57,012 345,501 (149,831)3,101,819 
分配給未歸屬參與證券的收益(734)(2,449)(4,685)(14,807)
A類單位基本收入(虧損)分子56,278 343,052 (154,516)3,087,012 
假設轉換的影響：
可轉換優先單位分佈— 14 — 43 
A類單位稀釋收益(虧損)分子$56,278 $343,066 $(154,516)$3,087,055 
分母：
A類單位基本收益(虧損)分母-加權平均單位203,554 203,009 203,480 202,903 
稀釋證券的影響(1):
Vornado股票期權，Vornado限制性股票獎勵，OP單位，AO LTIP單位和OPPS— 507 — 478 
可轉換優先股— 34 — 35 
A類單位稀釋收益(虧損)分母-加權平均單位和假設換算203,554 203,550 203,480 203,416 
每個A類單位的收益(虧損)-基本：
A類單位淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.76)$15.21 
每A類單位收益(虧損)-稀釋後：
A類單位淨收益(虧損)$0.28 $1.69 $(0.76)$15.18 
____________________
(1)稀釋證券的影響不包括總計1,767和905分別截至2020年和2019年9月30日的三個月的加權平均A類單位當量，以及1,629和678分別截至2020年和2019年9月30日的9個月的加權平均A類單位當量，因為它們的效果是反稀釋的。

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(未經審計)
21.    承諾和或有事項
保險
除法利寫字樓和零售店外，我們的物業均投保一般責任保險，最高限額為$。300,000,000每個事件和每個屬性，其中$235,000,000包括傳染病保險，以及所有風險財產和租金價值保險，限額為#美元。2.0每一次發生10億美元，並對某些危險(如洪水和地震)進行細分限制。我們加州的物業有地震保險，承保金額為$。350,000,000每次發生和合計，可扣除的金額為5受影響屬性價值的%。我們維持對經證明的恐怖主義行為的保險，限額為$6.0億美元，合計(如下所列)，$1.210億美元用於未經認證的恐怖主義行為，以及$5.0根據迄今為止修訂的2002年“恐怖主義風險保險法”的定義，涉及核、生物、化學和輻射(“NBCR”)恐怖主義事件的恐怖主義，每起事件的總金額為10億美元，並已延長至2027年12月。
賓夕法尼亞廣場保險公司，LLC(“PPIC”)，我們的全資擁有的合併子公司，作為所有風險財產和租金價值保險的一部分以及我們地震保險的一部分的再保險人，以及包括NBCR行為在內的恐怖主義行為的直接保險人。恐怖主義行為(不包括NBCR行為)的保險由第三方保險公司和聯邦政府完全再保險，不涉及PPIC。對於NBCR ACTS，PPIC負責免賠額$1,430,413以及20承保損失餘額的1%，聯邦政府對承保損失的剩餘部分負責。我們對PPIC造成的任何損失負有最終責任。
對於法利寫字樓和零售部，我們維持一般責任保險，限額為$。100,000,000每次事故和建築商風險保險，包括現有財產和開發活動的承保範圍$2.8每一次發生併合計為10億美元。我們維持對經過認證和未經認證的恐怖主義行為的保險，限額為#美元。1.0每一次發生的總金額為100億美元.
我們繼續監測保險市場的狀況以及恐怖主義行為和其他事件的承保範圍和費用。不過，我們不能預計將來會以商業上合理的條款提供哪些保險。我們對未投保的損失、免賠額和超出保險範圍的損失負責，這些損失可能是實質性的。.
我們的債務工具，包括以我們的物業作抵押的按揭貸款、優先無抵押票據和循環信貸協議，都包含要求我們維持保險的慣例契約。儘管我們相信就這些協議而言，我們有足夠的保險範圍，但我們將來可能無法以合理的費用獲得同等金額的保險。此外，如果貸款人堅持要求超過我們能夠獲得的覆蓋面，可能會對我們為物業融資或再融資以及擴大投資組合的能力產生不利影響。
法利寫字樓和零售店
我們在其中擁有一家合併的合資企業95%所有權權益由帝國發展局(“ESD”)指定用於開發Farley寫字樓和零售業。該合資企業與ESD簽訂了開發協議，並與Skanska Moynihan列車大廳建築商簽訂了設計建造合同。根據與ESD的開發協議，合資企業有義務建設莫伊尼漢列車大廳，Vornado和相關公司各自保證合資企業的義務。根據設計建造協議，斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建造商有義務履行合資企業的所有義務。斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建造商的義務已由斯堪斯卡美國公司擔保，並由斯堪斯卡公司全額擔保。
在房地產開發方面，合資企業吸收了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同規定。不遵守適用要求可能導致預期的税收優惠得不到實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2020年9月30日，税收抵免投資者已賺取92,400,000在出資額中。Vornado和Related已經擔保了合資企業對税收抵免投資者的某些義務。
其他承付款和或有事項
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢法律顧問後，目前預計該等事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同的時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。不過，我們不能保證找出新的受污染地區、改變受污染程度或已知範圍、發現更多地點或改變清理規定，不會對我們造成重大費用。


    
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Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
合併財務報表附註-續
(未經審計)
21.預算承諾和或有事項--續
其他承付款和或有事項--續    
2018年7月，我們租賃了78,000位於加利福尼亞州舊金山市蒙哥馬利街345號的一平方英尺，授予Regus PLC的一家子公司，初始期限為15好多年了。租約項下的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達#美元。90,000,000。承租人聲稱在交付太空之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。
二零一一年十一月，我們與紐約市經濟發展公司(下稱“EDC”)訂立協議，租用92號及94號碼頭(“該兩個碼頭”)。49年術語為五10年期續訂選項。與單一目的實體的無追索權租賃要求支付當前年租金#美元。2,000,000在固定租金的情況下，在最初的期限內逐步完成。我們在碼頭舉辦貿易展覽和特別活動(並轉租給其他人作同樣用途)。2019年2月，檢查發現支承92號碼頭的樁柱結構不健全(東區議會有責任進行維修)，東區議會下令我們騰出該物業。我們繼續支付所需的租賃費，直至2020年2月，EDC沒有為失去92號碼頭的使用權提供任何減免，也沒有為收入損失提供補償。自二零二零年三月起，由於尚未與東區議會達成決議，我們尚未支付無追索權租約項下到期的月租。截至2020年9月30日，我們擁有46,911,000租賃負債和a$34,563,000為此租賃記錄的使用權資產。
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們税基的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或掌握租賃的租户空間。這些擔保和主租約在特定情況得到滿足或相關貸款償還後終止。此外，我們還保證支付法利寫字樓和零售部的租金和應支付給紐約州實體ESD的房產税。截至2020年9月30日，這些擔保和主租賃的總金額約為$1,745,000,000.
截至2020年9月30日，14,080,000在我們的一項無擔保循環信貸安排下，信用證未付。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋範圍和最高債務與市值比率，並規定在我們的評級降至Baa3/BBB以下時提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
作為基金的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。 因此，根據2020年9月30日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求做出 $33,900,000向有限責任合夥人支付的款項是對以前支付的獎勵撥款的追回，這不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2020年9月30日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為$11,000,000.
截至2020年9月30日，我們的建設承諾總額約為504,000,000.
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Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
合併財務報表附註-續
(未經審計)
22.    段信息
我們在二可報告的細分市場，紐約和其他，這是基於我們如何管理我們的業務。
每股淨營業收入(“NOI”)為總收入減去營業費用(包括我們在部分擁有實體中的份額)。按股份現金基礎計算的NOI是指調整後的股份NOI，不包括直線租金收入和費用、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們認為股票現金基礎上的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於決策和評估我們部門的無槓桿表現，因為它與總資產回報率有關，而不是槓桿股本回報率。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票-現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，並且可能無法與其他公司採用的類似標題的措施相比較。按股份現金基礎計算的淨收益包括因新冠肺炎疫情而遞延的租金。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的淨收益(虧損)與股票NOI和股票-現金基礎上的NOI的對賬。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月內，
2020201920202019
淨收益(虧損)$68,736 $363,849 $(253,119)$3,173,586 
折舊及攤銷費用107,013 96,437 292,611 326,181 
一般和行政費用32,407 33,237 120,255 130,129 
來自交易相關費用和減值損失的費用以及(租賃負債消滅收益)，淨額584 1,576 (68,566)103,315 
部分擁有實體的虧損(收入)80,909 (25,946)353,679 (56,139)
房地產基金投資損失(收益)13,823 (2,190)225,328 13,780 
利息和其他投資(收益)損失，淨額(1,729)(3,045)7,068 (15,930)
利息和債務費用57,371 61,448 174,618 226,940 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— — — (2,571,099)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(214,578)(309,657)(338,862)(641,664)
所得税費用23,781 23,885 38,431 80,542 
停產損失— 8 — 85 
來自部分擁有的實體的NOI78,175 86,024 229,543 236,400 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(18,096)(56,900)(51,915)
共享時的噪音220,533 307,530 724,086 954,211 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他10,981 (4,037)48,247 530 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $303,493 $772,333 $954,741 



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Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
合併財務報表附註-續
(未經審計)
22、中國市場細分信息-續
以下是按股數計算的NOI和按股數-現金基礎計算的NOI的摘要 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的細分市場。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$363,962 $293,145 $70,817 
運營費用(195,645)(161,386)(34,259)
NOI-整合168,317 131,759 36,558 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(17,776)(8,183)
添加：來自部分擁有的實體的NOI78,175 75,837 2,338 
共享時的噪音
220,533 189,820 30,713 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
10,981 6,261 4,720 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $196,081 $35,433 
(金額以千為單位)截至2019年9月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$465,961 $380,568 $85,393 
運營費用(226,359)(188,159)(38,200)
NOI-整合239,602 192,409 47,193 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(18,096)(9,574)(8,522)
添加：來自部分擁有的實體的NOI86,024 82,649 3,375 
共享時的噪音
307,530 265,484 42,046 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
(4,037)(5,560)1,523 
按股份-現金基礎計算的NOI$303,493 $259,924 $43,569 
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的9個月
總計紐約其他
總收入$1,151,520 $919,388 $232,132 
運營費用(600,077)(484,624)(115,453)
NOI-整合551,443 434,764 116,679 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(56,900)(34,713)(22,187)
添加：來自部分擁有的實體的NOI229,543 221,296 8,247 
共享時的噪音
724,086 621,347 102,739 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
48,247 40,310 7,937 
按股份-現金基礎計算的NOI$772,333 $661,657 $110,676 
(金額以千為單位)截至2019年9月30日的9個月
總計紐約其他
總收入$1,463,732 $1,200,234 $263,498 
運營費用(694,006)(574,073)(119,933)
NOI-整合769,726 626,161 143,565 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(51,915)(31,011)(20,904)
添加：來自部分擁有的實體的NOI236,400 211,394 25,006 
共享時的噪音
954,211 806,544 147,667 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
530 (3,741)4,271 
按股份-現金基礎計算的NOI$954,741 $802,803 $151,938 
47



獨立註冊會計師事務所報告

致沃納多房地產信託公司股東和董事會

中期財務資料檢討結果

吾等已審閲所附Vornado Realty Trust及附屬公司(“本公司”)於2020年9月30日的綜合資產負債表、截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月及九個月期間的相關綜合收益表、全面收益及權益變動表，以及截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月期間的現金流量表，以及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉隨附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們之前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表(未在此列示)，並在我們於2020年2月18日的報告中對該等綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，截至2019年12月31日隨附的綜合資產負債表中所載的信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

本中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2020年11月2日

















48



獨立註冊會計師事務所報告

致Vornado Realty L.P.合夥人

中期財務資料檢討結果

吾等已審閲隨附的Vornado Realty L.P.及其附屬公司(“合夥企業”)於2020年9月30日的綜合資產負債表、截至2020年9月30日及2019年9月30日止三個月及九個月期間的相關綜合收益表、全面收益及權益變動表，以及截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月期間的現金流量表，以及相關附註(統稱為“中期財務資料”)。根據吾等的審核，吾等並不知悉隨附的中期財務資料須作出任何重大修訂，以符合美國普遍接受的會計原則。

我們之前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了合夥企業截至2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益變動表和現金流量表(未在本文中列出)；在我們於2020年2月18日的報告中，我們對這些合併財務報表表達了無保留意見。我們認為，截至2019年12月31日隨附的綜合資產負債表中所載的信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

此臨時財務信息由合夥企業管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與合夥企業保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事務的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

/s/德勤律師事務所

紐約，紐約
2020年11月2日









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項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本季度報告中包含的某些陳述構成前瞻性陳述，該術語在修訂後的1933年“證券法”第27A節和修訂後的1934年“證券交易法”第21E節中定義。前瞻性陳述不是業績的保證。它們代表了我們的意圖、計劃、期望和信念，並受到許多假設、風險和不確定因素的影響。我們未來的業績、財務狀況和業務可能與這些前瞻性陳述中表達的大不相同。您可以通過在本Form 10-Q季度報告中查找諸如“近似”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”或其他類似的表述，找到其中的許多表述。我們還注意到以下前瞻性表述：就我們的開發和再開發項目而言，預計完成日期、預計項目成本和待完成的成本；以及對未來資本支出的估計、向普通股和優先股東以及經營合夥企業分配的紅利。決定這些和我們其他前瞻性陳述結果的許多因素超出了我們的控制或預測能力。
目前，最重要的因素之一是新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流、經營業績的持續不利影響，以及它已經並可能繼續對我們的租户、全球、國家、地區和地方經濟和金融市場以及整個房地產市場產生的影響。新冠肺炎大流行的影響程度將取決於未來的事態發展，包括大流行的持續時間，目前高度不確定，但影響可能是實質性的。此外，謹提醒您，新冠肺炎疫情將增加我們截至2019年12月31日的10-K表格年度報告第一部分“1A項.風險因素”中確定的許多風險，以及此處列出的風險。
有關可能對我們的前瞻性陳述的結果產生重大影響的因素的進一步討論，請參閲“項目1A”。我們在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分中的“風險因素”和本Form 10-Q季度報告第II部分中的“第1A項風險因素”。對於這些陳述，我們要求“1995年私人證券訴訟改革法案”中包含的前瞻性陳述的安全港的保護。謹告誡您不要過度依賴我們的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期或通過引用併入的任何文件的日期。歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性聲明，其全部內容均明確地受到本節所含或提及的警告性聲明的限制。我們不承擔任何義務公開發布對我們的前瞻性陳述的任何修訂，以反映本10-Q表格季度報告日期之後發生的事件或情況。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括對我們截至2020年9月30日的三個月和九個月的合併財務報表的討論。按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表要求我們做出影響財務報表日期報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。“截至2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果不一定代表全年的運營結果。”
50


概述
Vornado Realty Trust(“Vornado”)是一家完全整合的房地產投資信託基金(“REIT”)，透過特拉華州有限合夥企業(“營運合夥”)Vornado Realty L.P.經營業務，其於物業中的權益幾乎全部由Vornado Realty L.P.(“營運合夥”)持有。於2020年9月30日，Vornado是營運合夥的唯一普通合夥人，並擁有營運合夥的普通有限合夥權益約92.7%。所有提述“公司”、“我們”、“我們”及“我們”的統稱是指Vornado、營運合夥及由Vornado合併的那些附屬公司。
我們與大量房地產投資者、業主和開發商競爭，其中一些人可能願意接受較低的投資回報。競爭的主要因素是租金、售價、地點的吸引力、物業的質素和廣度，以及所提供的服務質素。我們的成功取決於其他因素，包括全球、國家、地區和當地經濟的趨勢，現有和潛在租户和客户的財務狀況和經營業績，資金的可用性和成本，建設和翻新成本，税收，政府法規，立法，人口和就業趨勢。有關這些因素的更多信息，請參閲截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項的“風險因素”，以及本季度報告第II部分Form 10-Q的第1A項“風險因素”。
由於新冠肺炎大流行和採取的預防措施來遏制病毒的傳播，我們的業務受到了不利影響。對我們的一些影響包括以下幾點：
•除雜貨店和其他“必需品”業務外，我們的許多零售租户在2020年3月關閉了門店，並在紐約市於2020年6月22日進入州強制重新開業計劃的第二階段時開始重新開業。
•雖然我們的大樓仍然開放，但我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們已經關閉了賓夕法尼亞酒店。與關閉相關的是，我們為賓夕法尼亞州酒店休假的工會員工積累了9,246,000美元的遣散費，並在截至2020年9月30日的3個月和9個月確認了相應的3,145,000美元所得税優惠。
•我們已經取消了2020年剩餘時間在MART舉行的貿易展。
•由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，它們在2020年3月因紐約州行政命令而暫時暫停，並在紐約市於2020年6月8日進入該州強制重新開放計劃的第一階段後恢復。
•截至2020年4月30日，我們將 1,803名休假員工，其中包括全資子公司Building Maintenance Services LLC(“BMS”)的1,293名員工、賓夕法尼亞酒店的414名員工和96名公司員工。BMS是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安全和工程服務。截至2020年10月31日，40%的休假員工已復工。
•從2020年4月1日起，我們的高管在2020年剩餘時間內免除了部分年度基本工資。
•從2020年4月1日起，我們董事會的每名非管理層成員都同意在2020年剩餘時間放棄每年75,000美元的現金預留金。
雖然我們相信我們的租户須根據租約繳付租金，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户延遲租金及減免租金。我們根據財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的員工問答做出政策選擇，該問答為新冠肺炎疫情期間的租賃提供會計救濟，允許我們繼續以直線方式確認租金收入用於延遲租金，而不影響收入確認，並將租金減免確認為授予期間租金收入的減少。
在截至2020年9月30日的季度，我們從租户那裏收取了93%(95%，包括租金延期)的到期租金，其中95%(97%，包括租金延期)來自寫字樓租户，82%(85%，包括租金延期)來自零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。

51

概述-續
根據我們對應收租賃款收取租金可能性的評估，我們已經分別註銷了截至2020年9月30日的三個月和九個月的租金直線產生的應收賬款13,873,000美元和50,170,000美元，其中包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約。這兩個租户都申請了破產法第11章的破產保護。此外，我們已分別撇銷截至2020年9月30日止三個月及九個月被視為無法收回的租户應收賬款12,364,000美元及21,186,000美元。這些沖銷導致租賃收入減少，我們從部分擁有的實體獲得的收入份額也減少了。預期，這些租户的收入確認將基於實際收到的金額。
到目前為止，由於新冠肺炎疫情，我們的大部分員工都在遠程工作，因此我們的財務報告內部控制沒有受到任何實質性的影響。我們正在持續監測和評估新冠肺炎在內部控制方面的情況，以最大限度地減少對內部控制設計和運營有效性的影響。
鑑於不斷變化的健康、社會、經濟和商業環境，政府的監管或授權，以及已經發生並可能繼續發生的業務中斷，新冠肺炎疫情對我們的財務狀況和經營業績的影響仍然非常不確定，但影響可能是實質性的。對我們的影響包括租金收入下降和我們物業的入住率可能下降，這將導致可用於運營成本、償還債務和分配給股東的現金流減少。 在2020年，我們經歷了新冠肺炎疫情導致的運營現金流下降，包括向某些租户收取的租金減少，賓夕法尼亞酒店關閉，到2020年MART的貿易展取消，以及BMS和SIGGION收入下降。此外，我們得出結論，在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資是“非臨時性的”減值，扣除非控股權益後的非現金減值虧損分別為103,201,000美元和409,060,000美元。減值損失計入我們綜合損益表中的“部分擁有實體的(損失)收入”。我們的房地產資產價值可能會繼續下降，這可能會導致未來一段時間內額外的非現金減值費用，這種影響可能是實質性的。
沃納多房地產信託基金
截至2020年9月30日的季度財務業績摘要
截至2020年9月30日的季度，普通股股東應佔淨收益為53,170,000美元，或每股稀釋後收益0.28美元，而去年同期為322,906,000美元，或每股稀釋後收益1.69美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，包括某些影響期間與期間普通股股東應佔淨收益可比性的項目，這些項目列在下頁的表格中。這些項目的總和，扣除非控股權益應佔金額，在截至2020年9月30日的季度增加了69,783,000美元，或每股稀釋後收益0.37美元，以及270,280,000,000美元或每股稀釋後1.41美元，截至2019年9月30日的季度。
截至2020年9月30日的季度，普通股股東應佔運營資金(FFO)加上假設轉換為278,507,000美元，或每股攤薄1.46美元，而去年同期為279,509,000美元，或每股稀釋後1.46美元。*截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，普通股股東應佔FFO加上假設轉換包括某些影響期間與FFO可比性的項目，這些項目列在下表中。這些項目的總和，扣除非控股權益應佔金額，使截至2020年9月30日的季度的普通股股東應佔FFO加上假設轉換增加了165,912,000美元截至2019年9月30日的季度，稀釋後每股收益0.87美元，稀釋後每股收益108,543,000美元，每股稀釋後收益0.57美元。
截至2020年9月30日的9個月財務結果摘要
截至2020年9月30日的9個月，普通股股東應佔淨虧損為139,617,000美元，或每股稀釋後虧損0.73美元，而截至2019年9月30日的9個月，普通股股東應佔淨收益為2,904,589,000美元，或每股稀釋後收益15.20美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，包括某些影響普通股股東應佔淨收益可比性的項目，這些項目列在下表中。這些項目的總和，扣除非控股權益應佔金額，使截至2020年9月30日的9個月的普通股股東應佔淨虧損增加了133,094,000美元或每股稀釋後0.70美元，並在截至2019年9月30日的9個月中，普通股股東應佔淨收入增加2,784,217,000美元，或每股稀釋後收益14.57美元。
截至2020年9月30日的9個月，普通股股東應佔FFO加上假設轉換為612,123,000美元，或每股稀釋後3.20美元，而截至2019年9月30日的9個月，普通股股東應佔FFO為691,522,000美元，或每股稀釋後為3.62美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，普通股股東應佔FFO加上假設轉換包括某些影響期間與FFO可比性的項目，如下表所列。這些項目的總和，扣除非控股權益應佔金額，使截至2020年9月30日的9個月的普通股股東應佔FFO加上假設轉換增加了256,058,000美元或每股稀釋後1.34美元，以及截至2019年9月30日的9個月的196,586,000美元，或每股稀釋後1.03美元。
52

概述-續
下表核對了我們的普通股股東應佔淨收益(虧損)和調整後的普通股股東應佔淨收益(虧損)之間的差額：
(金額以千為單位)在截至的三個月內
九月三十日，		在結束的9個月裏
九月三十日，
 2020201920202019
影響普通股股東應佔淨收益(虧損)的某些(收益)費用項目：
出售220箇中央公園南(“220 CPS”)公寓單位的税後淨收益$(186,909)$(109,035)$(295,825)$(328,910)
我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的非現金減值虧損，扣除可歸因於非控股權益的3,822美元和4,289美元103,201 — 409,060 — 
與賓夕法尼亞州酒店關閉相關的遣散費應計費用，扣除所得税優惠淨額3145美元6,101 — 6,101 — 
我們從房地產基金投資中分得的虧損(收益)份額2,524 (1,455)64,771 22,207 
房地產銷售淨收益(主要是我們2019年在麥迪遜大道330號的25%權益)— (178,769)— (178,769)
賓夕法尼亞州房地產投資信託基金(PREIT)普通股按市值計價減少(自2019年3月12日起作為有價證券入賬，2020年1月23日出售)— 4,875 4,938 19,211 
第五大道608號非現金(租賃負債清償收益)減值損失及相關核銷— — (70,260)101,092 
2020年1月1日生效的新GAAP會計準則導致的應收貸款信貸損失— — 13,369 — 
轉移到第五大道和時代廣場零售合資企業的淨收益，可歸因於非控股權益的淨收益11,945美元— — — (2,559,154)
出售城市邊緣地產(“UE”)普通股的淨收益(2019年3月4日出售)— — — (62,395)
與贖回4億美元5.00%2022年1月到期的優先無抵押票據相關的提前還款罰款— — — 22,540 
列剋星敦房地產信託基金(“列剋星敦”)普通股按市值增持(2019年3月1日出售)— — — (16,068)
房地產減值損失— — — 7,500 
其他766 (4,811)10,681 (857)
(74,317)(289,195)142,835 (2,973,603)
非控股權益在上述調整中的份額4,534 18,913 (9,741)189,386 
影響普通股股東應佔淨收益(虧損)的某些(收益)費用項目合計$(69,783)$(270,282)$133,094 $(2,784,217)
下表對我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換與我們的普通股股東應佔FFO加上假設轉換之間的差額進行了調整：
(金額以千為單位)在截至的三個月內
九月三十日，		在結束的9個月裏
九月三十日，
 2020201920202019
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目加上假設的轉換：
出售220個CPS公寓單位的税後淨收益$(186,909)$(109,035)$(295,825)$(328,910)
與賓夕法尼亞州酒店關閉相關的遣散費應計費用，扣除所得税優惠淨額3145美元6,101 — 6,101 — 
我們從房地產基金投資中分得的虧損(收益)份額2,524 (1,455)64,771 22,207 
第五大道608號非現金(租賃負債清償收益)減值損失及相關核銷— — (70,260)77,156 
2020年1月1日生效的新GAAP會計準則導致的應收貸款信貸損失— — 13,369 — 
與贖回4億美元5.00%2022年1月到期的優先無抵押票據相關的提前還款罰款— — — 22,540 
其他381 (5,229)7,045 (2,931)
(177,903)(115,719)(274,799)(209,938)
非控股權益在上述調整中的份額11,991 7,176 18,741 13,352 
影響普通股股東應佔FFO的某些(收入)費用項目合計，加上假設的轉換，淨額$(165,912)$(108,543)$(256,058)$(196,586)
53

概述-續
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.
同店淨營業收入(“NOI”)按份額計算
下面總結了我們的紐約分部、MART和加利福尼亞州街555號在股票和現金基礎上的同店NOI份額和同店NOI增加的百分比(減少)。
總計紐約MART加利福尼亞州街555號
份額%(減少)的同店NOI增加：
截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比(16.4)%(14.5)%(46.3)%2.0 %
截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比(14.7)%(13.4)%(34.9)%0.7 %
截至2020年9月30日的三個月與2020年6月30日相比7.1 %10.5 %(26.6)%6.2 %
股票-現金基礎上的同店NOI%(減少)增加：
截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比(10.6)%(9.0)%(31.7)%1.3 %
截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比(7.7)%(5.4)%(30.5)%0.2 %
截至2020年9月30日的三個月與2020年6月30日相比(3.0)%(3.6)%(1.1)%3.4 %
同店每股NOI的計算、我們的淨收益(虧損)與每股NOI的對賬、股份-現金基礎和FFO的NOI以及我們認為這些非GAAP財務指標有用的原因將在下面的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中提供。
性情
*PREIT
2020年1月23日，我們出售了所有6,250,000股PREIT普通股，實現淨收益28,375,000美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們錄得493.8萬美元的虧損(按市值計算減少)。
*220CPS
在截至2020年9月30日的三個月內，我們以220 CPS的價格完成了19套公寓的銷售，淨收益為591,104,000美元，從而產生了214,578,000美元的財務報表淨收益，這筆收益計入了我們綜合收益表上的“處置全資和部分擁有資產的淨收益”。與這些銷售相關的27,669,000美元所得税支出在我們的綜合損益表中確認。在截至2020年9月30日的9個月內，我們以220 CPS的價格完成了30個公寓單元的銷售，淨收益為939,292,000美元，財務報表淨收益為338,862,000美元。與這些銷售相關的43,037,000美元所得税支出在我們的綜合損益表中確認。從成立到2020年9月30日，我們已經完成了95台的銷售，淨收益為2,759,424,000美元，財務報表淨收益為1,024,479,000美元。

54

概述-續
融資
2020年2月28日，我們通過使用手風琴功能將無擔保定期貸款餘額增加到8億美元(從7.5億美元)。根據現有的掉期協議，截至2023年10月，其中7.5億美元的貸款按3.87%的固定利率計息，其餘的5000萬美元按LIBOR加1.00%的利率浮動(截至2020年9月30日，利率為1.15%)。全部8億美元將在貸款期限至2024年2月期間浮動。
2020年8月12日，我們修改了曼哈頓120萬平方英尺寫字樓百老匯770號的7億美元抵押貸款，將期限延長一年，至2022年3月。
2020年9月14日，我們擁有32.4%所有權權益的Alexander‘s，Inc.(紐約證券交易所股票代碼：ALX)(以下簡稱“Alexander’s”)修改並延長了萊剋星敦大道731號零售公寓的3.5億美元抵押貸款。根據協議條款，Alexander‘s償還貸款50-300美元，將到期日延長至2025年8月，並保證支付利息和某些租賃費用。這筆貸款的本金對Alexander‘s沒有追索權。只收利息的貸款利率保持不變，LIBOR加1.40%(截至2020年9月30日為1.56%)。
2020年10月15日，我們完成了對PENN11的5億美元再融資，PENN11是一座120萬平方英尺的曼哈頓寫字樓。這筆只收利息的貸款利率為LIBOR加2.75%(目前為2.90%)，2023年10月到期，有兩個一年延期選擇權。這筆貸款取代了之前以3.95%的固定利率計息、定於2020年12月到期的4.5億美元貸款。
2020年10月23日，Alexander‘s完成了亞歷山大大廈(Alexander’s)的9400萬美元融資，亞歷山大大廈是亞歷山大位於紐約皇后區雷戈公園(Rego Park)的住宅和零售綜合體的一部分，擁有312個單元。這筆只收利息的貸款固定利率為2.63%，2027年11月到期。
2020年11月2日，我們在博爾加塔酒店和賭場綜合體的一部分下償還了我們土地上52,476,000美元的抵押貸款。這筆10年期固定利率攤銷貸款的利息為5.14%，計劃於2021年2月到期。
55

概述-續
租賃活動
下表所載租賃活動及相關統計數字乃根據期內簽署的租約計算，並不打算與租金收入根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)開始計算一致。第二代轉租空間是指空置超過九個月的面積，租户改善和租賃佣金是根據我們在此期間租賃的平方英尺份額計算的。
(千平方英尺)紐約
辦公室零售MART加利福尼亞州街555號
截至2020年9月30日的三個月
租賃總面積為平方英尺1,453 (1)25 44 90 
我們租賃的平方英尺份額：1,121 22 44 63 
初始租金(2)
$92.74 $311.39 $59.38 $— (3)
加權平均租期(年)19.6 7.1 5.2 5.0 
第二代轉租空間：
平方英尺419 11 44 — 
GAAP基礎：
直線租金(4)
$82.29 $392.77 $56.02 $— (3)
前期直線租金$65.22 $463.77 $56.86 $— 
增加(減少)百分比26.2 %(15.3)%

(1.5)%— %
收付實現制：
初始租金(2)
$65.29 $378.06 $59.38 $— (3)
先前上漲的租金$60.61 $523.92 $60.48 $— 
增加(減少)百分比7.7 %(27.8)%(1.8)%— %
租户改善和租賃佣金：
每平方呎$173.73 $102.87 $15.62 $— 
每年每平方呎$8.86 $14.49 $3.00 $— 
初始租金的百分比9.6 %4.7 %5.1 %— %
____________________
請參閲下面的註釋。
(千平方英尺)紐約
辦公室零售MART加利福尼亞州街555號
截至2020年9月30日的9個月
租賃總面積為平方英尺2,068 63 317 101 
我們租賃的平方英尺份額：1,709 59 317 71 
初始租金(2)
$90.62 (5)$265.44 $50.12 $105.66 (3)
加權平均租期(年)14.9 6.3 8.8 4.8 
第二代轉租空間：
平方英尺777 42 312 8 
GAAP基礎：
直線租金(4)
$83.25 (5)$267.19 $47.30 $107.37 (3)
前期直線租金$74.32 $225.74 $46.62 $78.53 
百分比增加12.0 %18.4 %1.5 %36.7 %
收付實現制：
初始租金(2)
$74.68 (5)$261.86 $49.95 $105.66 (3)
先前上漲的租金$70.95 $245.47 $50.75 $85.39 
增加(減少)百分比5.3 %6.7 %(1.6)%23.7 %
租户改善和租賃佣金：
每平方呎$131.73 $159.09 $37.35 $0.93 
每年每平方呎$8.84 $25.25 $4.24 $0.19 
初始租金的百分比9.8 %9.5 %8.5 %0.2 %
____________________
(1)主要是730平方英尺(我們份額為694平方英尺)用於法利辦公室的Facebook新租約，633平方英尺(我們份額為348平方英尺)用於紐約大學在公園大道一號的長期續簽。
(2)表示每平方英尺的現金基礎加權平均起租，通常表示市場租金。大多數租約包括免費租金和定期上調租金，這些租金不包括在每平方英尺的初始現金基礎租金中，但包括在美國公認會計準則基礎上的每平方英尺直線租金中。
(3)不包括90平方英尺(63平方英尺)的租金，因為起租將在2021年根據公平的市場價值確定。
(4)表示在各自租賃期內確認的GAAP基礎加權平均每平方英尺租金，幷包括免費租金和定期上調租金的影響。
(5)不包括174平方英尺的租金，因為起租將在2021年根據公平的市場價值確定。
56

概述-續
截至2020年9月30日的使用面積和入住率
(千平方英尺)平方英尺(服務中)
數量
特性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室35 18,556 15,608 95.8 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎的零售物業)71 2,268 1,800 79.9 %
住宅--1,678個單位9 1,526 793 84.8 %
Alexander‘s，包括312個住宅單元7 2,254 730 96.0 %
賓夕法尼亞酒店(自2020年4月1日起關閉)1 — — 
24,604 18,931 94.3 %
其他：
MART4 3,825 3,816 89.8 %
加利福尼亞州街555號3 1,741 1,218 98.4 %
其他10 2,485 1,150 92.6 %
8,051 6,184 
截至2020年9月30日的總面積32,655 25,115 


截至2019年12月31日的平方英尺(使用中)和入住率
(千平方英尺)平方英尺(服務中)
數量
特性		總計
投資組合		我們的
分享		入住率%
紐約：
辦公室35 19,070 16,195 96.9 %
零售(包括位於我們寫字樓基礎的零售物業)70 2,300 1,842 94.5 %
住宅--1,679個單位9 1,526 793 97.0 %
Alexander‘s，包括312個住宅單元7 2,230 723 96.5 %
賓夕法尼亞酒店1 1,400 1,400 
26,526 20,953 96.7 %
其他：    
MART4 3,826 3,817 94.6 %
加利福尼亞州街555號3 1,741 1,218 99.8 %
其他10 2,533 1,198 92.7 %
  8,100 6,233  
截至2019年12月31日的總面積34,626 27,186 
關鍵會計政策
我們的關鍵會計政策摘要包含在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。截至2020年9月30日的9個月，這些政策沒有實質性變化。
新近出版的會計文獻
請參閲附註4-新近出版的會計文獻在本季度報告表格10-Q的第I部分未經審計的合併財務報表的第I項中，請查閲有關可能影響我們的近期會計聲明的信息。
57

截至2020年和2019年9月30日的三個月按部門劃分的NOI
每股NOI代表總收入減去運營費用，包括我們在部分擁有的實體中的份額。按股份現金基礎計算的NOI是指調整後的股份NOI，不包括直線租金收入和費用、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們認為股票現金基礎上的NOI是主要的非GAAP財務指標，用於決策和評估我們部門的無槓桿表現，因為它與總資產回報率有關，而不是槓桿股本回報率。由於物業的買賣是基於股票現金基礎上的NOI，我們利用這一衡量標準做出投資決策，並將我們資產的表現與同行進行比較。股票的NOI和股票-現金基礎的NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，並且可能無法與其他公司採用的類似標題的措施相比較。按股份現金基礎計算的淨收益包括因新冠肺炎疫情而遞延的租金。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。
以下是按股數計算的NOI和按股數-現金基礎計算的NOI的摘要 截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月按細分市場劃分。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$363,962 $293,145 $70,817 
運營費用(195,645)(161,386)(34,259)
NOI-整合168,317 131,759 36,558 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(17,776)(8,183)
添加：來自部分擁有的實體的NOI78,175 75,837 2,338 
共享時的噪音
220,533 189,820 30,713 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
10,981 6,261 4,720 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $196,081 $35,433 

(金額以千為單位)截至2019年9月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$465,961 $380,568 $85,393 
運營費用(226,359)(188,159)(38,200)
NOI-整合239,602 192,409 47,193 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(18,096)(9,574)(8,522)
添加：來自部分擁有的實體的NOI86,024 82,649 3,375 
共享時的噪音
307,530 265,484 42,046 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
(4,037)(5,560)1,523 
按股份-現金基礎計算的NOI$303,493 $259,924 $43,569 
58

截至2020年和2019年9月30日的三個月按部門劃分的NOI -續
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，我們的紐約和其他NOI共享要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，
20202019
紐約：
辦公室(1)
$159,981 $177,469 
零售(2)
35,294 68,159 
住宅4,536 5,575 
亞歷山大的6,830 11,269 
賓夕法尼亞酒店(3)
(16,821)3,012 
總紐約189,820 265,484 
其他：
MART(4)
13,171 24,862 
加利福尼亞州街555號15,618 15,265 
其他投資1,924 1,919 
總計其他30,713 42,046 
共享時的噪音$220,533 $307,530 
___________________
(1)2020年包括被視為無法收回的租户應收賬款沖銷5,112美元和因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷4,368美元。
(2)2020年包括4,688美元因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷和4,668美元被視為無法收回的租户應收賬款沖銷。
(3)噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。2020年包括為被暫時解僱的工會員工應計9246美元的遣散費。
(4)份額噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，我們在股票現金基礎上的紐約和其他NOI的要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，
20202019
紐約：
辦公室(1)
$162,357 $174,796 
零售(2)
36,476 65,636 
住宅4,178 5,057 
亞歷山大的9,899 11,471 
賓夕法尼亞酒店(3)
(16,829)2,964 
總紐約196,081 259,924 
其他：
MART(4)
17,706 26,588 
加利福尼亞州街555號15,530 15,325 
其他投資2,197 1,656 
總計其他35,433 43,569 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $303,493 
___________________
(1)2020年包括被視為無法收回的租户應收賬款核銷5112美元。
(2)2020年包括4668美元的租户應收賬款被視為無法收回的沖銷。
(3)股現制噪聲指數下降的主要原因是新冠肺炎疫情的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。2020年包括為被暫時解僱的工會員工應計9246美元的遣散費。
(4)股票現金基礎上噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。

59

2020年和2019年9月30日止三個月按股份計算的淨收入與NOI和按股份-現金基礎計算的NOI的對賬
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的淨收入與股票NOI和股票-現金基礎上的NOI的對賬。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，
20202019
淨收入$68,736 $363,849 
折舊及攤銷費用107,013 96,437 
一般和行政費用32,407 33,237 
來自交易相關成本和減值損失的費用584 1,576 
部分擁有實體的虧損(收入)80,909 (25,946)
房地產基金投資損失(收益)13,823 (2,190)
利息和其他投資收入，淨額(1,729)(3,045)
利息和債務費用57,371 61,448 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(214,578)(309,657)
所得税費用23,781 23,885 
停產損失— 8 
來自部分擁有的實體的NOI78,175 86,024 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(18,096)
共享時的噪音220,533 307,530 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他10,981 (4,037)
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $303,493 
按地區劃分的共享NOI
截至9月30日的三個月，
20202019
地區：
紐約市大都市區87 %87 %
伊利諾伊州芝加哥6 %8 %
加州舊金山7 %5 %
100 %100 %
60


運營結果-截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比
營業收入
在截至2020年9月30日的三個月裏，我們的收入為363,962,000美元，而去年同期為465,961,000美元，減少了101,999,000美元。以下是各部門下降的詳細情況：
(金額以千為單位)總計紐約其他
(減少)由於以下原因而增加：
租金收入：
收購、處置和其他$(11,505)$(11,548)$43 
發展與重建(24,880)(24,533)(347)
賓夕法尼亞酒店(1)
(25,605)(25,605)— 
商展(2)
(8,282)— (8,282)
相同的存儲操作(35,113)(3)(26,171)(8,942)
(105,385)(87,857)(17,528)
費用及其他收入：
BMS清潔費(6,623)(7,195)(4)572 
管理費和租賃費8,323 7,986 337 
其他收入1,686 (357)2,043 
3,386 434 2,952 
收入的總降幅$(101,999)$(87,423)$(14,576)
______________________
請參閲下面的註釋。
費用
截至2020年9月30日的三個月，我們的支出為339,990,000美元，而去年同期為358,583,000美元，減少了18,593,000美元。以下是各部門減少的詳細信息：
(金額以千為單位)總計紐約其他
(減少)由於以下原因而增加：
操作：
收購、處置和其他$(3,894)$(3,901)$7 
發展與重建(10,218)(10,372)154 
不可報銷的費用
(804)(843)39 
賓夕法尼亞酒店(1)
(5,772)(5,772)— 
商展(2)
(2,816)— (2,816)
BMS費用(4,605)(5,178)(4)573 
相同的存儲操作(2,605)(707)(1,898)
(30,714)(26,773)(3,941)
折舊和攤銷：
收購、處置和其他(44)(46)2 
發展與重建(1,407)(1,411)4 
相同的存儲操作12,027 12,646 (619)
10,576 11,189 (613)
一般和行政(830)(542)(288)
遞延薪酬計劃負債的費用3,367 — 3,367 
交易相關成本(992)— (992)
費用總減少額$(18,593)$(16,126)$(2,467)
____________________
(1)由於新冠肺炎大流行，該中心自2020年4月1日起關閉。2020年的運營費用包括被暫時解僱的工會員工9246美元的遣散費應計費用。
(2)由於大流行，從2020年3月下旬到今年剩餘時間，MART取消了貿易展。
(3)2020年包括11,248美元因租金直線上升而產生的應收賬款的非現金沖銷和10,887美元被視為無法收回的租户應收賬款的沖銷。
(4)主要原因是，由於大流行，向零售和寫字樓租户提供的第三方清潔服務減少。
61

運營結果-截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比-繼續
(虧損)部分擁有實體的收入
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月來自部分擁有實體的(虧損)收入的組成部分。
(金額以千為單位)2020年9月30日的所有權百分比截至9月30日的三個月，
20202019
我們在淨(虧損)收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資企業：
非現金減值損失(1)
$(107,023)$— 
優先股權益回報率，扣除我們的費用份額
9,430 9,545 
淨收益中的權益51.5%7,694 9,891 
(89,899)19,436 
亞歷山大的(2)
32.4%3,371 6,692 
部分擁有的寫字樓(3)
五花八門6,418 (186)
其他投資(4)
五花八門(799)4 
$(80,909)$25,946 
____________________
(1)見附註8-對部分擁有的實體的投資關於未經審計的合併財務報表，請參閲本季度報告表格10-Q第I部分的第I項，以獲取更多信息。
(2)2020年包括我們3,139美元的被視為無法收回的租賃應收賬款的沖銷份額。
(3)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道1號、西34街7號、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等。
(4)包括獨立廣場、羅斯林廣場等的權益。
房地產基金投資虧損(收益)
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月我們的房地產基金投資(虧損)收入的組成部分。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，
20202019
持有投資的未實現淨虧損$(14,216)$— 
淨投資收益393 2,190 
房地產基金投資收益(虧損)(13,823)2,190 
減去合併子公司非控股權益應佔虧損(收益)11,299 (735)
(虧損)房地產基金投資收益，扣除合併子公司的非控股權益$(2,524)$1,455 
利息和其他投資收入，淨額
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的利息和其他投資收入的淨構成。
(金額以千為單位)截至9月30日的三個月，
20202019
應收貸款利息$574 $1,604 
現金、現金等價物和限制性現金的利息253 4,060 
有價證券公允價值減少— (4,868)
有價證券股息— 1,312 
其他，淨902 937 
$1,729 $3,045 

62

運營結果-截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比-繼續
利息和債務費用
截至2020年9月30日的三個月的利息和債務支出為57371,000美元，而去年同期為61,448,000美元，減少了4,077,000美元。這主要是由於(I)由於我們的浮動利率貸款的平均利率較低而導致利息支出減少6,532,000美元，(Ii)由於償還PENN2應付按揭而減少5,489,000美元，以及(Iii)由於償還220 CPS貸款導致利息支出減少96,000美元，但部分被6,719,000美元較低的資本化利息和債務支出所抵消。
處置全資和部分擁有資產的淨收益
截至2020年9月30日的三個月，處置全資和部分擁有資產的淨收益為214,578,000美元，其中包括以220 cps的價格出售19套公寓單元的淨收益。截至2019年9月30日止三個月，出售全資及部分擁有資產的淨收益為309,657,000美元，包括(I)出售吾等於麥迪遜大道330號25%權益的淨收益159,292,000美元，(Ii)以220 CPS出售14個公寓單位的淨收益130,888,000美元，及(Iii)出售3040 M街的淨收益19,477,000美元。
所得税費用
截至2020年9月30日的三個月的所得税支出為23,781,000美元，而去年同期為23,885,000美元，減少了104,000美元。
合併子公司非控股權益應佔淨虧損(收益)
截至2020年9月30日的三個月，合併子公司非控股權益造成的淨虧損為84.8萬美元，而去年同期的收入為577.4萬美元，收入減少662.2萬美元。這一下降主要是由於分配給我們房地產基金投資的非控制性權益的淨收入減少所致。截至2020年9月30日的三個月包括分配給非控股權益的3,822,000美元，用於我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資中記錄的非現金減值虧損。
可歸因於經營合夥企業中非控股權益的淨收入(沃納多房地產信託公司)
在截至2020年9月30日的三個月裏，可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入為3884,000美元，而去年同期為22,637,000美元，減少了18,753,000美元。“這一下降主要是由於分配給單位持有人的淨收入減少。
沃納多房地產信託公司的優先股股息
截至2020年9月30日的三個月，優先股股息為12,530,000美元，而去年同期為12,532,000美元，減少了2,000美元。
Vornado Realty L.P.的優先單位分佈
截至2020年9月30日的三個月，優先單位分配為12572,000美元，而去年同期為12,574,000美元，減少了2000美元。
63

運營結果-截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比-繼續
同店每股淨營業收入
股票的同一商店NOI代表在本年度和上一年報告期內都在使用的運營在股票上的NOI。股票現金基礎上的同店NOI是指調整後的股票同店NOI，以不包括直線租金收入和費用、在市場租賃之下和之上收購的攤銷、淨額和其他非現金調整。我們提出這些非GAAP衡量標準是為了(I)促進對我們的物業和部門的經營業績進行有意義的比較，(Ii)決定是否購買、出售或再融資物業，以及(Iii)將我們的物業和部門的業績與我們同行的業績進行比較。股票的同一門店NOI和股票現金基礎上的同一門店NOI不應被視為運營淨收入或現金流的替代方案，並且可能無法與其他公司採用的類似名稱的措施相比較。
以下是截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資的份額NOI與同一商店份額NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的三個月的股票NOI$220,533 $189,820 $13,171 $15,618 $1,924 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(4,284)(4,288)— 4 — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)16,821 16,821 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(3,273)(1,318)(102)71 (1,924)
截至2020年9月30日的三個月的同一門店NOI份額$229,797 $201,035 $13,069 $15,693 $— 
截至2019年9月30日的三個月的股票NOI$307,530 $265,484 $24,862 $15,265 $1,919 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(18,299)(18,299)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(3,012)(3,012)— — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(11,446)(9,121)(524)118 (1,919)
截至2019年9月30日的三個月的相同門店NOI份額$274,773 $235,052 $24,338 $15,383 $— 
(減少)截至2020年9月30日的三個月，與2019年9月30日相比，同店NOI份額增加$(44,976)$(34,017)$(11,269)$310 $— 
同店NOI佔有率增加%(減少)(16.4)%(14.5)%(46.3)%2.0 %— %
64

運營結果-截至2020年9月30日的三個月與2019年9月30日相比-繼續
同一門店每股淨營業收入-續
以下是與2019年9月30日相比，在截至2020年9月30日的三個月裏，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資按股份-現金基礎的NOI與同一家門店NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的三個月按股份現金基礎計算的NOI$231,514 $196,081 $17,706 $15,530 $2,197 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
開發屬性(7,729)(7,733)— 4 — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)16,829 16,829 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(5,165)(2,865)(131)28 (2,197)
截至2020年9月30日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$235,449 $202,312 $17,575 $15,562 $— 
截至2019年9月30日的三個月按股票-現金基礎計算的NOI$303,493 $259,924 $26,588 $15,325 $1,656 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
性情(693)(693)— — — 
開發屬性(23,839)(23,839)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(2,964)(2,964)— — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(12,631)(10,156)(863)44 (1,656)
截至2019年9月30日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$263,366 $222,272 $25,725 $15,369 $— 
(減少)與2019年9月30日相比，截至2020年9月30日的三個月，按份額-現金基礎計算的同店NOI增加$(27,917)$(19,960)$(8,150)$193 $— 
按份額-現金基礎計算的同店NOI增加%(減少)(10.6)%(9.0)%(31.7)%1.3 %— %
65

截至2020年和2019年9月30日的9個月按部門劃分的NOI
以下是按股數計算的NOI和按股數-現金基礎計算的NOI的摘要 截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月按細分市場劃分。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的9個月
總計紐約其他
總收入$1,151,520 $919,388 $232,132 
運營費用(600,077)(484,624)(115,453)
NOI-整合551,443 434,764 116,679 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(56,900)(34,713)(22,187)
添加：來自部分擁有的實體的NOI229,543 221,296 8,247 
共享時的噪音
724,086 621,347 102,739 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
48,247 40,310 7,937 
按股份-現金基礎計算的NOI$772,333 $661,657 $110,676 


(金額以千為單位)截至2019年9月30日的9個月
總計紐約其他
總收入$1,463,732 $1,200,234 $263,498 
運營費用(694,006)(574,073)(119,933)
NOI-整合769,726 626,161 143,565 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(51,915)(31,011)(20,904)
添加：來自部分擁有的實體的NOI236,400 211,394 25,006 
共享時的噪音
954,211 806,544 147,667 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
530 (3,741)4,271 
按股份-現金基礎計算的NOI$954,741 $802,803 $151,938 

66

截至2020年和2019年9月30日的9個月按部門劃分的NOI -續
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，我們紐約和其他NOI的共享要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
紐約：
辦公室(1)(2)
$504,630 $540,601 
零售(1)(3)
109,153 213,489 
住宅16,604 17,528 
亞歷山大的25,653 33,699 
賓夕法尼亞酒店(4)
(34,693)1,227 
總紐約621,347 806,544 
其他：
MART(5)
52,087 79,359 
加利福尼亞州街555號45,686 45,124 
其他投資(6)
4,966 23,184 
總計其他102,739 147,667 
共享時的噪音$724,086 $954,211 
___________________
(1)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。
(2)2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷17588美元，包括位於西34街330號的New York&Company，Inc.租約，以及6052美元被視為無法收回的租户應收賬款沖銷。
(3)2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷25,124美元，包括曼哈頓購物中心的JCPenney租約，以及被視為無法收回的租户應收賬款沖銷11,399美元。2019年包括因租金直線上升而產生的應收款非現金沖銷13,832美元。
(4)噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。2020年包括為被暫時解僱的工會員工應計9246美元的遣散費。
(5)份額噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。
(6)2019年包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券計入，於2020年1月23日出售)和UE(於2019年3月4日出售)的份額。
截至2020年和2019年9月30日的9個月，我們在股票現金基礎上的紐約和其他NOI的要素摘要如下。
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
紐約：
辦公室(1)(2)
$524,830 $537,972 
零售(1)(3)
124,430 213,298 
住宅15,541 16,131 
亞歷山大的31,574 34,320 
賓夕法尼亞酒店(4)
(34,718)1,082 
總紐約661,657 802,803 
其他：
MART(5)
58,176 83,484 
加利福尼亞州街555號45,970 45,665 
其他投資(6)
6,530 22,789 
總計其他110,676 151,938 
按股份-現金基礎計算的NOI$772,333 $954,741 
___________________
(1)反映了2019年4月18日轉讓給第五大道和時代廣場合資公司的物業45.4%的普通股權益。
(2)2020年包括6,052美元被視為無法收回的租户應收賬款的沖銷。
(3)2020年包括被視為無法收回的租户應收賬款核銷11399美元。
(4)股現制噪聲指數下降的主要原因是新冠肺炎疫情的影響。由於大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。2020年包括為被暫時解僱的工會員工應計9246美元的遣散費。
(5)股票現金基礎上噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。
(6)2019年包括我們在PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券計入，於2020年1月23日出售)和UE(於2019年3月4日出售)的份額。
67

截至2020年和2019年9月30日的9個月淨(虧損)收入與每股NOI的對賬
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的淨(虧損)收入與股票NOI和股票-現金基礎NOI的對賬。
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
淨(虧損)收入$(253,119)$3,173,586 
折舊及攤銷費用292,611 326,181 
一般和行政費用120,255 130,129 
(租賃責任清償收益)以及交易相關費用和減值損失費用，淨額(68,566)103,315 
部分擁有實體的虧損(收入)353,679 (56,139)
房地產基金投資虧損225,328 13,780 
利息和其他投資損失(收益)，淨額7,068 (15,930)
利息和債務費用174,618 226,940 
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益— (2,571,099)
處置全資和部分擁有資產的淨收益(338,862)(641,664)
所得税費用38,431 80,542 
停產損失— 85 
來自部分擁有的實體的NOI229,543 236,400 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(56,900)(51,915)
共享時的噪音724,086 954,211 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他48,247 530 
按股份-現金基礎計算的NOI$772,333 $954,741 
按地區劃分的共享NOI
截至9月30日的9個月內，
20202019
地區：
紐約市大都市區87 %86 %
伊利諾伊州芝加哥7 %9 %
加州舊金山6 %5 %
100 %100 %


68


運營業績-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比
營業收入
截至2020年9月30日的9個月，我們的收入為1,151,520,000美元，而去年同期為1,463,732,000美元，減少了312,212,000美元。以下是按部門劃分的下降細節：
(金額以千為單位)總計紐約其他
由於以下原因增加(減少)：
租金收入：
收購、處置和其他$1,173 $1,038 $135 
發展與重建(55,367)(54,817)(550)
賓夕法尼亞酒店(1)
(55,238)(55,238)— 
商展(2)
(25,343)— (25,343)
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(100,554)(100,554)— 
相同的存儲操作(74,764)
(3)
(61,328)(13,436)
(310,093)(270,899)(39,194)
費用及其他收入：
BMS清潔費(15,397)(17,062)
(4)
1,665 
管理費和租賃費6,290 5,838 452 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(389)(389)— 
其他收入7,377 1,666 5,711 
(2,119)(9,947)7,828 
收入的總降幅$(312,212)$(280,846)$(31,366)
_____________
請參閲下一頁的註釋。


69

運營業績-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比 -續
費用
截至2020年9月30日的9個月，我們的支出為943,829,000美元，而去年同期為1,261,353,000美元，減少了317,524,000美元。以下是各部門減少的詳細信息：
(金額以千為單位)總計紐約其他
(減少)由於以下原因而增加：
操作：
收購、處置和其他$(8,670)$(8,624)$(46)
發展與重建(26,565)(26,573)8 
不可報銷的費用
454 274 180 
賓夕法尼亞酒店(1)
(19,329)(19,329)— 
商展(2)
(8,978)— (8,978)
BMS費用(9,521)(11,187)
(4)
1,666 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(21,615)(21,615)— 
相同的存儲操作295 (2,395)2,690 
(93,929)(89,449)(4,480)
折舊和攤銷：
收購、處置和其他(3,824)(3,833)9 
發展與重建(279)(1,071)792 
轉移到第五大道和時代廣場的房產合資企業(25,119)(25,119)— 
相同的存儲操作(4,348)(3,386)(962)
(33,570)(33,409)(161)
一般和行政(9,874)
(5)
(4,147)(5,727)
(福利)遞延薪酬計劃負債的費用(8,270)— (8,270)
(租賃責任清償收益)以及交易相關費用和減值損失費用，淨額(171,881)(171,620)
(6)
(261)
費用總減少額$(317,524)$(298,625)$(18,899)
___________________
(1)由於新冠肺炎大流行，該中心自2020年4月1日起關閉。2020年的運營費用包括被暫時解僱的工會員工9246美元的遣散費應計費用。
(2)由於大流行，從2020年3月下旬到今年剩餘時間，MART取消了貿易展。
(3)2020年包括因租金直線上升而產生的應收賬款的非現金沖銷45,258美元，包括曼哈頓購物中心的JCPenney零售租約和西34街330號的New York&Company，Inc.寫字樓租約，以及被視為無法收回的租户應收賬款沖銷15,508美元。
(4)主要原因是，由於大流行，向零售和寫字樓租户提供的第三方清潔服務減少。
(5)主要原因是，由於取消了對年滿65歲的參與者的基於時間的歸屬要求，以及2019年4月宣佈的與新領導班子相關的基於時間的薪酬的較低非現金股票補償費用，2019年加速歸屬之前發行的運營合作伙伴單位和Vornado限制性股票的非現金股票補償支出為8,444美元。
(6)由於101 360美元的非現金減值損失，大幅減少了2019年第二季度確認的與第五大道608號相關的租賃負債終止收益70 260美元，以及2020年第二季度確認的與第五大道608號相關的租賃負債消滅收益70 260美元。


70

運營業績-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比 -續
(虧損)部分擁有實體的收入
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月部分擁有實體的(虧損)收入組成部分。
(金額以千為單位)2020年9月30日的所有權百分比截至9月30日的9個月內，
20202019
我們在淨(虧損)收入中的份額：
第五大道和時代廣場合資企業(1):
非現金減值損失(2)
$(413,349)$— 
優先股權益回報率，扣除我們的費用份額
27,926 18,131 
淨收益中的權益(3)
51.5%13,631 21,108 
(371,792)39,239 
亞歷山大的(4)
32.4%11,198 18,185 
部分擁有的寫字樓(5)
五花八門8,550 (1,531)
其他投資(6)
五花八門(1,635)246 
$(353,679)$56,139 
____________________
(1)於2019年4月18日簽訂。
(2)見附註8-對部分擁有的實體的投資關於未經審計的合併財務報表，請參閲本季度報告表格10-Q第I部分的第I項，以獲取更多信息。
(3)2020年包括與1540百老匯Forever 21租賃修改相關的收入減少10,047美元，以及2020年被視為無法收回的租賃應收賬款註銷2,997美元。
(4)2020年包括我們被視為無法收回的租賃應收賬款的4,846美元的沖銷份額。
(5)包括公園大道280號、麥迪遜大道650號、公園大道一號、西34街7號、麥迪遜大道330號(2019年7月11日出售)、西22街512號、第九大道61號、第十大道85號等的權益。
(6)包括獨立廣場、羅斯林廣場、UE(於2019年3月4日出售)、PREIT(從2019年3月12日起作為有價證券入賬，於2020年1月23日出售)等權益。
房地產基金投資虧損
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月我們房地產基金投資的虧損組成部分。
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
持有投資的未實現淨虧損$(225,412)$(16,162)
淨投資收益84 2,382 
房地產基金投資虧損(225,328)(13,780)
減去合併子公司非控股權益應佔虧損(收益)160,557 (8,427)
扣除合併子公司非控股權益後的房地產基金投資虧損$(64,771)$(22,207)
利息和其他投資(虧損)收入，淨額
以下是截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的利息和其他投資(虧損)收入的淨額構成。
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，
20202019
應收貸款信用損失(1)
$(13,369)$— 
現金、現金等價物和限制性現金的利息5,717 8,753 
有價證券公允價值減少(2)
(4,938)(3,095)
應收貸款利息2,810 4,845 
有價證券股息— 2,625 
其他，淨2,712 2,802 
$(7,068)$15,930 
____________________
(1)見注4-新近出版的會計文獻關於未經審計的合併財務報表，請參閲本季度報告表格10-Q第I部分的第I項，以獲取更多信息。
(2)在截至2020年9月30日的9個月中，我們的PREIT普通股(於2020年1月23日出售)的公允價值按市值計算減少了4938美元。截至2019年9月30日的9個月包括(I)我們在PREIT投資的公允價值減少了19,211美元，部分被(Ii)我們的列剋星敦普通股(於2019年3月1日出售)的公允價值按市值增加了16,068美元所抵消。
71

運營業績-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比 -續
利息和債務費用
截至2020年9月30日的9個月的利息和債務支出為174,618,000美元，而去年同期為226,940,000美元，減少了52,322,000美元。利息開支減少的主要原因是：(I)與2019年贖回我們400,000,000美元5.00%優先無抵押票據有關的債務預付成本減少了22,540,000美元；(Ii)償還PENN2應付抵押貸款導致利息支出減少17,459,000美元；(Iii)由於我們浮動利率貸款的平均利率降低，利息支出減少了16,210,000美元；(Iv)由於解除第五大道和時代廣場合資公司應支付物業的抵押貸款的合併，利息支出減少了12,530,000美元；(V)由於償還220 CPS貸款，利息支出減少了7,680,000美元；(V)由於償還220 CPS貸款，利息支出減少了7,680,000美元，這是因為我們的浮動利率貸款的平均利率較低，(Iv)第五大道和時代廣場合資企業的應付物業的抵押貸款解除合併導致利息支出減少了12,530,000美元，(V)由於償還220 CPS貸款，利息支出減少了7,680,000美元及(Vi)2019年贖回400,000,000美元5.00%優先無抵押票據的較低利息5,045,000美元，但部分被28,355,000美元較低的資本化利息和債務支出所抵消。
轉移到第五大道和時代廣場合資企業的淨收益
在截至2019年9月30日的9個月中，我們確認了轉讓貢獻給第五大道和時代廣場合資公司的物業普通股的淨收益2,571,099,000美元，包括我們將保留部分資產的基礎相關提高到公允價值。
處置全資和部分擁有資產的淨收益
截至2020年9月30日的9個月，處置全資和部分擁有資產的淨收益為338,862,000美元，包括以220 CPS的價格出售30個公寓單元的淨收益。截至2019年9月30日的9個月，出售全資和部分擁有資產的淨收益為641,664,000美元，包括(I)以220 CPS出售37個公寓單位的淨收益400,500,000美元，(Ii)出售我們在麥迪遜大道330號的25%權益的淨收益159,292,000美元，(Iii)出售我們所有UE合夥單位的淨收益62,395,000美元，以及(Iv)出售3040 M街的淨收益19,477,000美元。
所得税費用
截至2020年9月30日的9個月的所得税支出為38,431,000美元，而去年同期為80,542,000美元，減少了42,111,000美元。這一下降主要是由於出售220套CPS公寓的所得税支出減少所致。
合併子公司非控股權益應佔淨虧損(收益)
截至2020年9月30日的9個月，可歸因於合併子公司非控股權益的淨虧損為141,003,000美元，而去年同期為34,045,000美元，收入減少175,048,000美元。這主要是由於我們的房地產基金投資中淨虧損對非控股權益的分配較高。截至2020年9月30日的9個月包括分配給非控股權益的4,289,000美元，用於我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資中確認的非現金減值損失。
可歸因於經營合夥企業(Vornado Realty Trust)非控股權益的淨(虧損)收入
截至2020年9月30日的9個月，可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨虧損為10090,000美元，而去年同期的淨收益為197,354,000美元，收入減少207,444,000美元。這一減少主要是由於分配給A類單位持有人的淨收入減少所致。
72

運營業績-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比 -續
沃納多房地產信託公司的優先股股息
截至2020年9月30日的9個月，優先股股息為37,591,000美元，而去年同期為37,598,000美元，減少了7,000美元。
Vornado Realty L.P.的優先單位分佈
截至2020年9月30日的9個月，首選單位分配為37,715,000美元，而去年同期為37,722,000美元，減少了7,000美元。
同店每股淨營業收入
以下是截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資的份額NOI與同一商店份額NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的9個月的股票NOI$724,086 $621,347 $52,087 $45,686 $4,966 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(25,935)(25,935)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)25,337 25,337 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(20,796)(15,480)(524)174 (4,966)
截至2020年9月30日的9個月的相同門店NOI份額$702,692 $605,269 $51,563 $45,860 $— 
截至2019年9月30日的9個月的股票NOI$954,211 $806,544 $79,359 $45,124 $23,184 
來自以下方面的共享噪音更低：
物業所有權權益的變化促成了第五大道和時代廣場合資企業(35,770)(35,770)— — — 
性情(7,358)(7,358)— — — 
開發屬性(53,439)(53,439)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(7,043)(7,043)— 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(26,762)(3,795)(180)397 (23,184)
截至2019年9月30日的9個月的相同門店NOI份額$823,839 $699,139 $79,179 $45,521 $— 
(減少)截至2020年9月30日的9個月，與2019年9月30日相比，同店NOI份額增加$(121,147)$(93,870)$(27,616)$339 $— 
同店NOI佔有率增加%(減少)(14.7)%(13.4)%(34.9)%0.7 %— %
73

運營結果-截至2020年9月30日的9個月與2019年9月30日相比-繼續
同一門店每股淨營業收入-續
以下是與2019年9月30日相比，在截至2020年9月30日的9個月中，我們的紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資按股份-現金基礎的NOI與同一家門店NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的9個月股票現金基礎上的NOI$772,333 $661,657 $58,176 $45,970 $6,530 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
開發屬性(35,338)(35,338)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)25,354 25,354 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(31,287)(24,222)(553)18 (6,530)
截至2020年9月30日的9個月，按股票現金計算的同一門店NOI$731,062 $627,451 $57,623 $45,988 $— 
截至2019年9月30日的9個月按股份-現金基礎計算的NOI$954,741 $802,803 $83,484 $45,665 $22,789 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
物業所有權權益的變化促成了第五大道和時代廣場合資企業(32,905)(32,905)— — — 
性情(8,153)(8,153)— — — 
開發屬性(71,547)(71,547)— — — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)(6,947)(6,947)— — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(43,004)(19,946)(519)250 (22,789)
截至2019年9月30日的9個月，按股票現金計算的同一門店NOI$792,185 $663,305 $82,965 $45,915 $— 
(減少)與2019年9月30日相比，截至2020年9月30日的9個月，按份額-現金計算的同店NOI增加$(61,123)$(35,854)$(25,342)$73 $— 
按份額-現金基礎計算的同店NOI增加%(減少)(7.7)%(5.4)%(30.5)%0.2 %— %
74


補充信息
截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月按部門劃分的NOI
以下是NOI的摘要 按分部計算，截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月的股份和NOI按股份-現金基準計算。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$363,962 $293,145 $70,817 
運營費用(195,645)(161,386)(34,259)
NOI-整合168,317 131,759 36,558 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(17,776)(8,183)
添加：來自部分擁有的實體的NOI78,175 75,837 2,338 
共享時的噪音
220,533 189,820 30,713 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
10,981 6,261 4,720 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $196,081 $35,433 
(金額以千為單位)截至2020年6月30日的三個月
總計紐約其他
總收入$343,026 $270,628 $72,398 
運營費用(174,425)(140,207)(34,218)
NOI-整合168,601 130,421 38,180 
扣除：可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(15,448)(8,504)(6,944)
添加：來自部分擁有的實體的NOI69,487 67,051 2,436 
共享時的噪音
222,640 188,968 33,672 
直線租金的非現金調整、收購的低於市場的租賃攤銷、淨額和其他
34,190 32,943 1,247 
按股份-現金基礎計算的NOI$256,830 $221,911 $34,919 

75


補充信息-續
截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月按部門劃分的NOI-續
截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月，我們的紐約和其他NOI共享要素摘要如下。
(金額以千為單位)在截至的三個月內
2020年9月30日2020年6月30日
紐約：
辦公室(1)
$159,981 $161,444 
零售(2)
35,294 21,841 
住宅4,536 5,868 
亞歷山大的6,830 8,331 
賓夕法尼亞酒店(3)
(16,821)(8,516)
總紐約189,820 188,968 
其他：
MART(4)
13,171 17,803 
加利福尼亞州街555號15,618 14,837 
其他投資1,924 1,032 
總計其他30,713 33,672 
共享時的噪音$220,533 $222,640 
___________________
(1)截至2020年9月30日的三個月包括被視為無法收回的租户應收賬款沖銷5112美元和因租金直線上升而產生的應收賬款非現金沖銷4368美元。 截至2020年6月30日的三個月包括租金直線上升產生的應收賬款非現金沖銷13220美元，主要是紐約公司在西34街330號的租賃，以及被視為無法收回的租户應收賬款沖銷940美元。
(2)截至2020年9月30日的三個月包括4,688美元的租金直線上升產生的應收賬款的非現金沖銷和4,668美元被視為無法收回的租户應收賬款的沖銷。截至2020年6月30日的三個月包括租金直線上升產生的應收賬款非現金沖銷20,436美元，主要是曼哈頓購物中心的JCPenney租約，以及被認為無法收回的租户應收賬款沖銷6,731美元。
(3)由於新冠肺炎大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。截至2020年9月30日的三個月包括被暫時解僱的工會員工9246美元的遣散費應計費用。
(4)份額噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。
截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月，我們在股票現金基礎上的紐約和其他NOI的要素摘要如下。
(金額以千為單位)在截至的三個月內
2020年9月30日2020年6月30日
紐約：
辦公室(1)
$162,357 $175,438 
零售(2)
36,476 38,913 
住宅4,178 5,504 
亞歷山大的9,899 10,581 
賓夕法尼亞酒店(3)
(16,829)(8,525)
總紐約196,081 221,911 
其他：
MART(4)
17,706 17,765 
加利福尼亞州街555號15,530 15,005 
其他投資2,197 2,149 
總計其他35,433 34,919 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $256,830 
___________________
(1)分別包括被視為無法收回的租户應收賬款核銷5112美元和940美元。
(2)包括被視為無法收回的租户應收賬款的4,668美元和6,731美元的註銷。
(3)由於新冠肺炎大流行，賓夕法尼亞酒店自2020年4月1日以來一直關閉。截至2020年9月30日的三個月包括被暫時解僱的工會員工9246美元的遣散費應計費用。
(4)股票現金基礎上噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行的影響，導致從2020年3月下旬到今年剩餘時間的貿易展被取消。
76


補充信息-續
截至2020年9月30日和2020年6月30日止三個月的淨收益(虧損)與每股淨收益(虧損)和每股現金基礎淨收益(NOI)的對賬
以下是截至2020年9月30日和2020年6月30日的三個月股票淨收入(虧損)與NOI和股票-現金基礎NOI的對賬。
(金額以千為單位)在截至的三個月內
2020年9月30日2020年6月30日
淨收益(虧損)$68,736 $(217,352)
折舊及攤銷費用107,013 92,805 
一般和行政費用32,407 35,014 
來自交易相關費用和減值損失的費用以及(租賃負債消滅收益)，淨額584 (69,221)
部分擁有實體的損失80,909 291,873 
房地產基金投資虧損13,823 28,042 
利息和其他投資(收益)損失，淨額(1,729)2,893 
利息和債務費用57,371 58,405 
處置全資和部分擁有資產的淨收益(214,578)(55,695)
所得税費用23,781 1,837 
來自部分擁有的實體的NOI78,175 69,487 
可歸因於合併子公司非控股權益的NOI(25,959)(15,448)
共享時的噪音220,533 222,640 
直線租金的非現金調整、收購的低於市價租賃的攤銷、淨額和其他10,981 34,190 
按股份-現金基礎計算的NOI$231,514 $256,830 
截至2020年9月30日的三個月與2020年6月30日相比
同店每股淨營業收入
以下是截至2020年9月30日的三個月與2020年6月30日相比，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資的份額NOI與同一商店份額NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的三個月的股票NOI$220,533 $189,820 $13,171 $15,618 $1,924 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(4,284)(4,288)— 4 — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)16,821 16,821 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(2,958)(1,003)(102)71 (1,924)
截至2020年9月30日的三個月的同一門店NOI份額$230,112 $201,350 $13,069 $15,693 $— 
截至2020年6月30日的三個月的股票NOI$222,640 $188,968 $17,803 $14,837 $1,032 
來自以下方面的共享噪音更低：
開發屬性(7,380)(7,376)— (4)— 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)8,516 8,516 — — — 
其他非同店收入，淨額(9,010)(7,920)— (58)(1,032)
截至2020年6月30日的三個月的同一門店NOI份額$214,766 $182,188 $17,803 $14,775 $— 
截至2020年9月30日的三個月，與2020年6月30日相比，同店NOI份額增加(減少)$15,346 $19,162 $(4,734)$918 $— 
同店NOI在份額中增加(減少)百分比7.1 %10.5 %(26.6)%6.2 %— %
77


補充信息-續
截至2020年9月30日的三個月與2020年6月30日相比-續
同一門店每股淨營業收入-續
以下是與2020年6月30日相比，在截至2020年9月30日的三個月裏，我們紐約部門、MART、加利福尼亞州街555號和其他投資按股份-現金基礎的NOI與同一家門店NOI的對賬。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州街555號其他
截至2020年9月30日的三個月按股份現金基礎計算的NOI$231,514 $196,081 $17,706 $15,530 $2,197 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
開發屬性(7,729)(7,733)— 4 — 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)16,829 16,829 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(4,846)(2,546)(131)28 (2,197)
截至2020年9月30日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$235,768 $202,631 $17,575 $15,562 $— 
截至2020年6月30日的三個月按股份現金基礎計算的NOI$256,830 $221,911 $17,765 $15,005 $2,149 
在股票現金基礎上減少NOI的原因是：
開發屬性(9,478)(9,474)— (4)— 
賓夕法尼亞酒店(2020年4月1日開始關閉)8,525 8,525 — — — 
其他非同一商店(收入)費用，淨額(12,772)(10,670)— 47 (2,149)
截至2020年6月30日的三個月按股票現金計算的同一門店NOI$243,105 $210,292 $17,765 $15,048 $— 
(減少)與2020年6月30日相比，截至2020年9月30日的三個月，按份額-現金基礎計算的同店NOI增加$(7,337)$(7,661)$(190)$514 $— 
按份額-現金基礎計算的同店NOI增加%(減少)(3.0)%(3.6)%(1.1)%3.4 %— %
78

流動性與資本資源
租金收入是我們現金流的主要來源，取決於我們物業的入住率和租金。我們的現金需求包括物業運營費用、資本改善、租户改善、償債、租賃佣金、向股東的股息和向運營合夥企業單位持有人的分配，以及收購和開發成本。在2020年，我們經歷了新冠肺炎疫情導致的運營現金流下降，包括向某些租户收取的租金減少，賓夕法尼亞酒店關閉，到2020年MART的貿易展取消，以及BMS和SIGGION收入下降。在截至2020年9月30日的季度，我們從租户那裏收取了93%(95%，包括租金延期)的到期租金，其中95%(97%，包括租金延期)來自寫字樓租户，82%(85%，包括租金延期)來自零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。雖然我們相信租户須根據租契繳交租金，但我們已實施並會繼續按個別情況考慮緩繳租金。為現金需求提供資金的其他流動性來源包括債務融資收益，包括抵押貸款、優先無擔保借款、無擔保定期貸款和無擔保循環信貸安排；發行普通股和優先股的收益；以及資產出售。
截至2020年9月30日，我們擁有37億美元的流動性，其中包括15億美元的現金和現金等價物以及限制性現金，以及27.5億美元的循環信貸安排中可用的22億美元。新冠肺炎帶來的挑戰可能會對我們持續經營的現金流產生不利影響，但我們預計未來12個月持續經營的現金流連同手頭的現金餘額將足以為我們的業務運營、向經營合夥企業單位持有人分配現金、向股東派發現金股息、債務攤銷和經常性資本支出提供資金。開發支出和收購的資本要求可能需要借款和/或股權發行提供資金。因此，公司將繼續持續評估其流動資金和財務狀況。
於2020年第三季度，我們完成出售位於中央公園南220號的19個公寓單位，淨收益為591,104,000美元；而在2020年10月，我們完成了4個公寓單位的銷售，淨收益為105,000,000美元。
我們可能會不時購買、註銷或贖回我們的未償還債務證券或股權證券。*此類購買(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、流動性要求和其他因素。與這些交易相關的金額可能對我們的綜合財務報表具有重大意義。
79

流動性和資本資源--續
截至2020年和2019年9月30日的9個月的現金流
我們的現金流活動概述如下：
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，(減少)現金流增加
 20202019
經營活動提供的淨現金$191,360 $397,971 $(206,611)
投資活動提供的淨現金123,415 2,228,548 (2,105,133)
用於融資活動的現金淨額(431,568)(2,097,868)1,666,300 
截至2020年9月30日，現金和現金等價物以及限制性現金為1,490,338,000美元，比截至2019年12月31日的餘額減少116,793,000美元。
截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的現金淨額為191,360,000美元，其中包括運營現金488,827,000美元，包括來自部分擁有的實體的收入分配132,850,000美元，以及由於與經營資產和負債的變化有關的現金收付時間的原因，現金淨減少297,467,000美元。
下表詳細説明瞭投資活動提供的現金淨額：
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，(減少)現金流增加
20202019
出售中央公園南220號公寓單元的收益$939,292 $1,039,493 $(100,201)
開發成本和在建項目(448,167)(448,281)114 
莫伊尼漢列車大廳支出(277,128)(352,211)75,083 
房地產的新增項目(112,906)(189,579)76,673 
出售有價證券所得款項28,375 168,314 (139,939)
對部分擁有的實體的投資(6,156)(16,480)10,324 
部分擁有實體的資本分配1,090 24,880 (23,790)
收購房地產和其他(985)(3,260)2,275 
轉讓第五大道和時代廣場合資企業的權益所得收益(扣除交易費用35562美元以及非合併現金和限制性現金10899美元)— 1,248,743 (1,248,743)
贖回第五大道640號優先股所得款項— 500,000 (500,000)
出售房地產及相關投資所得款項— 255,534 (255,534)
償還應收貸款的收益— 1,395 (1,395)
投資活動提供的淨現金$123,415 $2,228,548 $(2,105,133)
下表詳細説明瞭融資活動中使用的現金淨額：
(金額以千為單位)截至9月30日的9個月內，(減少)現金流增加
20202019
支付給沃納多的普通股股息/分派股息$(725,938)$(377,750)$(348,188)
借款收益555,918 1,107,852 (551,934)
償還借款(514,493)(2,635,028)2,120,535 
莫伊尼漢列車大廳從帝國發展公司獲得補償277,128 352,211 (75,083)
合併子公司中非控股權益的出資98,626 9,223 89,403 
向合併子公司中的可贖回證券持有人和非控股權益分配(76,759)(65,084)(11,675)
優先股/分配給優先股持有人的股息(50,123)(37,598)(12,525)
從行使Vornado股票期權和其他5,567 2,403 3,164 
發債成本(1,357)(15,328)13,971 
回購股份/A類單位與股票補償協議及相關預扣税款等有關(137)(8,692)8,555 
購買與取消應付按揭有關的有價證券— (407,126)407,126 
贖回2022年到期的優先無擔保票據的提前還款罰金— (22,058)22,058 
優先股/單位的贖回— (893)893 
用於融資活動的現金淨額$(431,568)$(2,097,868)$1,666,300 
80

流動性和資本資源--續
截至2020年9月30日的9個月的資本支出
資本支出包括維持資產支出、租户改善津貼和租賃佣金。經常性資本支出包括維持物業在市場中的競爭地位的支出，以及重新租賃到期租約或續簽或延長現有租賃所需的租户改善和租賃佣金。非經常性資本支出包括租賃空置超過九個月的空間的支出，以及收購時計劃的收購當年和隨後兩年完成的支出，以及收購物業時空置空間的租户改善和租賃佣金。
以下是截至2020年9月30日的9個月的資本支出和租賃佣金支付金額摘要。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州555
街
維護資產的支出$46,771 $39,920 $5,674 $1,177 
租户改進45,150 38,900 4,041 2,209 
租賃佣金15,569 11,624 3,173 772 
經常性租户改善、租賃佣金和其他資本支出107,490 90,444 12,888 4,158 
非經常性資本支出
61,171 60,961 210 — 
資本支出和租賃佣金總額$168,661 $151,405 $13,098 $4,158 
截至2020年9月30日的9個月的發展及重建開支
開發和重新開發支出包括與物業開發或重新開發相關的所有硬成本和軟成本，包括資本化利息、債務和運營成本，直到物業基本建成並準備好投入預期用途為止。我們的開發項目估計數包括初步租賃成本，這些成本在上表中反映為非經常性資本支出。.
220 CPS
我們正在完成一座住宅共管塔樓的建造，該塔樓有397,000平方英尺的實用面積，每平方英尺的價格為220cps。本項目開發成本(不含土地成本)預計約14.5億美元，其中截至2020年9月30日已支出14.36億美元。
賓夕法尼亞學區
我們正在重新開發PENN1，這是一座2,545,000平方英尺的寫字樓，位於第34街第七大道和第八大道之間。這個項目的開發成本預計為3.25億美元， 其中，截至2020年9月30日，已支出137,048,000美元.
我們正在重新開發PENN2，這是一座1795,000平方英尺(擴建後)的寫字樓，位於第七大道西側31街和33街之間. 該項目的開發成本預計為7.5億美元，其中截至2020年9月30日已支出8068.4萬美元.
我們還在賓夕法尼亞地區進行全區範圍的改善。這些改進的開發成本預計為1億美元，其中截至2020年9月30日已支出1553.8萬美元。
我們95%的合資企業正在開發Farley Office and Retail(“項目”)，該項目將包括大約844,000平方英尺的可出租商業空間，其中包括大約730,000平方英尺的辦公空間和大約114,000平方英尺的零售空間。該項目的總開發成本估計約為10.3億美元。截至2020年9月30日，已支出736,155,000美元，其中減少了88,000,000美元的歷史性税收抵免投資者貢獻(按我們的份額)。
該合資企業已經與紐約州的一個實體帝國開發公司(“ESD”)簽訂了一項開發協議，以建造毗鄰的莫伊尼漢火車大廳，沃納多和相關公司都為合資企業的義務提供了擔保。合資企業已經與斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建築商簽訂了設計建造合同，根據合同，他們將建造莫伊尼漢列車大廳，從而履行合資企業對可持續發展計劃的所有義務。斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建造商的義務已由斯堪斯卡美國公司擔保，並由斯堪斯卡公司全額擔保。莫伊尼漢列車大廳的開發支出估計約為16億美元，將由政府機構提供資金。
2019年12月19日，我們向Kmart Corporation支付了34,000,000美元，其中10,000,000美元預計將得到償還，以提前終止原定於2036年1月到期的PENN1 141,000平方英尺零售空間租約。
我們與大都會運輸局簽訂了一項開發協議，監督賓夕法尼亞車站長島鐵路第33街入口的開發，斯堪斯卡美國民用東北公司將根據一份固定價格合同建造該入口，價格為126,197,000美元.
81

流動性和資本資源--續
截至2020年9月30日的9個月的開發和重建支出-續
其他
我們正在重新開發位於蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺的甲級寫字樓，這是我們位於舊金山加利福尼亞州街555號綜合體(70.0%權益)的一部分，位於加利福尼亞州和鬆樹街的拐角處。這個項目的開發成本估計約為6600萬美元，其中我們的份額為4600萬美元。截至2020年9月30日，已花費55,207,000美元，其中我們的份額為38,645,000美元.
我們正在重新開發位於第七大道825號的一座165,000平方英尺的寫字樓，位於第53街和第七大道的拐角處(50.0%的權益)。這項計劃的重建費用估計約為3,000萬元，其中我們分擔的費用為1,500萬元。截至2020年9月30日，已花費25,818,000美元，其中我們的份額為12,909,000美元。
我們還在評估我們在曼哈頓的某些物業的其他開發和重建機會，特別是賓夕法尼亞地區。.
不能保證上述項目將如期完成或在預算內完成。
以下是截至2020年9月30日的9個月的開發和重新開發支出金額摘要。這些支出包括利息和債務支出30,829,000美元，工資總額11,696,000美元。*這些支出包括利息和債務支出30,829,000美元，工資總額11,696,000美元 和其他軟成本(主要是建築和工程費、許可證、房地產税和專業費用)合計 92 008000美元，資本化用於這些項目的開發和重新開發。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州555
街道		其他
法利寫字樓和零售店$174,159 $174,159 $— $— $— 
220 CPS83,117 — — — 83,117 
PENN175,247 75,247 — — — 
PENN260,493 60,493 — — — 
蒙哥馬利街345號14,491 — — 14,491 — 
其他40,660 36,787 3,836 — 37 
$448,167 $346,686 $3,836 $14,491 $83,154 
截至2019年9月30日的9個月的資本支出
以下是截至2019年9月30日的9個月的資本支出和租賃佣金支付金額摘要。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州555
街道
維護資產的支出$75,190 $66,061 $6,720 $2,409 
租户改進78,738 67,503 8,021 3,214 
租賃佣金17,051 15,251 714 1,086 
經常性租户改善、租賃佣金和其他資本支出
170,979 148,815 15,455 6,709 
非經常性資本支出
26,393 24,588 166 1,639 
資本支出和租賃佣金總額$197,372 $173,403 $15,621 $8,348 
82

流動性和資本資源--續
截至2019年9月30日的9個月的發展及重建開支
以下是截至2019年9月30日的9個月的開發和再開發支出金額摘要。這些支出包括利息和債務支出59184 000美元，工資總額12 673 000美元，以及其他軟成本(主要是建築和工程費、許可證、房地產税和專業費用)共計51 587 000美元，這些費用已資本化，用於這些項目的開發和再開發。
(金額以千為單位)總計紐約MART加利福尼亞州555
街道		其他
法利寫字樓和零售店$190,991 $190,991 $— $— $— 
220 CPS142,439 — — — 142,439 
PENN134,476 34,476 — — — 
蒙哥馬利街345號18,844 — — 18,844 — 
PENN217,404 17,404 — — — 
百老匯606號7,181 7,181 — — — 
百老匯大街1535號1,031 1,031 — — — 
其他35,915 30,488 1,610 3,817 — 
$448,281 $281,571 $1,610 $22,661 $142,439 
承諾和或有事項
法利寫字樓和零售店
我們擁有95%股權的合併合資公司是由公共服務電子化公司指定發展法利寫字樓和零售業的。該合資企業與ESD簽訂了開發協議，並與Skanska Moynihan列車大廳建築商簽訂了設計建造合同。根據與ESD的開發協議，合資企業有義務建設莫伊尼漢列車大廳，Vornado和相關公司各自保證合資企業的義務。根據設計建造協議，斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建造商有義務履行合資企業的所有義務。斯堪斯卡·莫伊尼漢列車大廳建造商的義務已由斯堪斯卡美國公司擔保，並由斯堪斯卡公司全額擔保。
在房地產開發方面，合資企業吸收了一位歷史悠久的税收抵免投資者合作伙伴。根據歷史性的税收抵免安排，合資企業必須遵守各種法律、法規和合同規定。不遵守適用要求可能導致預期的税收優惠得不到實現，因此可能需要退還或減少税收抵免投資者的出資。截至2020年9月30日，税收抵免投資者已出資92,400,000美元。Vornado和Related已經擔保了合資企業對税收抵免投資者的某些義務。
其他承付款和或有事項
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢法律顧問後，目前預計該等事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
我們的每一處物業都在不同的時間接受了不同程度的環境評估。環境評估沒有發現任何實質性的環境污染。不過，我們不能保證找出新的受污染地區、改變受污染程度或已知範圍、發現更多地點或改變清理規定，不會對我們造成重大費用。
2018年7月，我們將加利福尼亞州舊金山市蒙哥馬利街345號的78,000平方英尺租賃給Regus PLC的一家子公司，初始期限為15年。租約項下的債務由Regus PLC擔保，金額最高可達90,000,000美元。承租人聲稱在交付太空之前終止了租約。我們於2019年10月23日開始提起訴訟，要求強制執行租賃和擔保。2020年10月9日，Regus PLC的繼任者在盧森堡申請破產。
2011年11月，我們與紐約市經濟發展公司(下稱“EDC”)簽訂協議，租賃92號和94號碼頭(“該兩個碼頭”)，租期為49年，可選擇5個10年續期方案。與單一用途實體的無追索權租賃要求當前每年支付2,000,000美元的租金，並在初始期限內逐步支付固定租金。我們在碼頭舉辦貿易展覽和特別活動(並轉租給其他人作同樣用途)。2019年2月，檢查發現支承92號碼頭的樁柱結構不健全(東區議會有責任進行維修)，東區議會下令我們騰出該物業。我們繼續支付所需的租賃費，直至2020年2月，EDC沒有為失去92號碼頭的使用權提供任何減免，也沒有為收入損失提供補償。自二零二零年三月起，由於尚未與東區議會達成決議，我們尚未支付無追索權租約項下到期的月租。截至2020年9月30日，我們為此租賃記錄了46,911,000美元的租賃負債和34,563,000美元的使用權資產。

83

流動性和資本資源--續
其他承付款和或有事項--續
我們的抵押貸款對我們沒有追索權，除了由第五大道640號、西34街7號和第七大道435號擔保的抵押貸款，這些貸款是我們擔保的，因此是我們税基的一部分。在某些情況下，我們提供擔保或掌握租賃的租户空間。這些擔保和主租約在特定情況得到滿足或相關貸款償還後終止。此外，我們還保證支付法利寫字樓和零售部的租金和應支付給紐約州實體ESD的房產税。截至2020年9月30日，這些擔保和主租賃的總金額約為17.45億美元。
截至2020年9月30日，在我們的一項無擔保循環信貸安排下，有14,080,000美元的未償還信用證。我們的無擔保循環信貸安排包含金融契約，要求我們保持最低利息覆蓋範圍和最高債務與市值比率，並規定在我們的評級降至Baa3/BBB以下時提供更高的利率。我們的無擔保循環信貸安排還包含借款的習慣性條件，包括陳述和擔保，還包含可能導致加速償還的習慣性違約事件，包括未能支付利息或本金等項目。
作為Vornado Capital Partners房地產基金(“基金”)的投資經理，我們有權在有限合夥人的投資資本獲得優先回報後獲得獎勵分配。獎勵分配受追趕和追回條款的約束。 因此，根據2020年9月30日基金資產的公允價值，在清算時，我們將被要求做出 向有限責任合夥人支付33900 000美元，這是以前支付的獎勵撥款的追回，不會像以前應計的那樣對損益表產生影響。
截至2020年9月30日，我們預計將為某些部分擁有的實體提供額外資本，總額約為11,000,000美元。
截至2020年9月30日，我們的建設承諾總額約為5.04億美元。
運營資金(“FFO”)
沃納多房地產信託基金
FFO是根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採納的定義計算的。NAREIT將FFO定義為GAAP淨收益或虧損，調整後的淨收益不包括可折舊房地產資產的銷售淨收益、房地產減值損失、房地產資產和其他指定項目的折舊和攤銷費用，包括未合併子公司此類調整的按比例份額。FFO和稀釋後每股FFO是管理層、投資者和分析師用來促進期間之間和同行之間有意義的經營業績比較的非GAAP財務指標，因為它排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益對銷售的影響，這些影響基於歷史成本，並隱含地假設房地產的價值隨着時間的推移可預測地減少。FFO不代表經營活動產生的現金，也不一定表明可用於為現金需求提供資金的現金，不應被視為淨收益作為業績衡量標準或現金流作為流動性衡量標準的替代品。FFO可能無法與其他公司採用的同名衡量標準相比。*計算每股收益(虧損)時使用的分子和分母的計算方法在附註20中披露-每股收益(虧損)/A類單位收益(虧損)，在本季度報告10-Q表第42頁的綜合財務報表中。
截至2020年9月30日的三個月，普通股股東應佔FFO為278,507,000美元，或每股稀釋後收益1.46美元，而去年同期為279,509,000美元，或每股稀釋後收益1.46美元。截至2020年9月30日的9個月，普通股股東應佔FFO為612,123,000美元，或每股稀釋後收益3.20美元，而去年同期為691,522,000美元，或每股稀釋後收益3.62美元。FFO的某些調整細節在我們的“概覽”財務業績摘要中進行了討論。
84

運營資金(“FFO”)-續

(以千為單位的金額，每股金額除外)截至9月30日的三個月，在結束的9個月裏
九月三十日，
2020201920202019
將我們普通股股東應佔淨收益(虧損)調整為普通股股東應佔FFO加上假設的轉換：
普通股股東應佔淨收益(虧損)$53,170 $322,906 $(139,617)$2,904,589 
每股稀釋後股份$0.28 $1.69 $(0.73)$15.20 
FFO調整：
不動產折舊及攤銷$99,045 $89,479 $269,360 $303,415 
房地產銷售淨收益— (178,769)— (178,769)
2019年4月18日轉移到第五大道和時代廣場合資公司的淨收益，扣除可歸因於非控股權益的11,945美元— — — (2,559,154)
房地產減值損失— — — 31,436 
出售UE普通股的淨收益(2019年3月4日出售)— — — (62,395)
有價證券公允價值的減少(增加)：
PREIT(自2019年3月12日起作為有價證券入賬，2020年1月23日銷售)— 4,875 4,938 19,211 
列剋星敦(2019年3月1日售出)— — — (16,068)
其他— (7)— (48)
部分擁有實體的淨收入中權益調整的比例份額將達到FFO：
我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資的非現金減值虧損，淨額為3822美元 以及4289美元的非控股權益
103,201 — 409,060 — 
不動產折舊及攤銷38,987 37,696 119,146 97,317 
有價證券公允價值減少385 291 3,511 1,988 
241,618 (46,435)806,015 (2,363,067)
非控股權益在上述調整中的份額(16,292)3,024 (54,311)149,957 
FFO調整，淨額$225,326 $(43,411)$751,704 $(2,213,110)
歸屬於普通股股東的FFO$278,496 $279,495 $612,087 $691,479 
可轉換優先股股息11 14 36 43 
可歸屬於普通股股東的FFO加上假設的轉換$278,507 $279,509 $612,123 $691,522 
每股稀釋後股份$1.46 $1.46 $3.20 $3.62 
已發行加權平均股份對賬：
加權平均已發行普通股191,162 190,814 191,102 190,762 
稀釋證券的影響：
可轉換優先股26 34 28 35 
員工股票期權和限制性股票獎勵— 176 25 227 
稀釋後每股FFO的分母191,188 191,024 191,155 191,024 

85

項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們受到市場利率波動的影響。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們對合並和非合併債務利率變化的風險敞口如下(所有這些債務都來自非交易活動)：
(以千為單位，每股和單位金額除外)20202019
九月三十日，餘額加權
平均值
利率，利率		1%的效果
改變
基本費率		十二月三十一號，
天平		加權
平均值
利率，利率
合併債務：
可變費率$2,399,418 1.61%$23,994 $1,643,500 3.09%
固定費率5,086,714 3.70%— 5,801,516 3.57%
$7,486,132 3.03%23,994 $7,445,016 3.46%
按比例分攤未合併實體的債務(1):
  
可變費率$1,479,094 1.78%14,791 $1,441,690 3.34%
固定費率1,360,915 3.93%— 1,361,169 3.93%
$2,840,009 2.81%14,791 $2,802,859 3.62%
非控股權益在合併子公司中的份額
(369)
可歸因於經營合夥企業的年度淨收入的總變化38,416 
經營合夥企業中的非控制性權益份額
(2,620)
可歸因於Vornado的年度淨收入的總變化
$35,796 
每個稀釋後的A類單位可歸因於經營合夥企業的年度淨收入的總變化$0.19 
可歸因於Vornado每股稀釋後的年度淨收入的總變化$0.19 
____________________
(1)截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們按比例承擔的非合併實體債務分別淨額為16,200美元和63,409美元，這是我們在Alexander參與其Rego Park II購物中心抵押貸款中的份額，該貸款被認為是部分消除的，因為參與利息是債務的重新收購。
債務公允價值
我們綜合債務的估計公允價值是根據當前市場價格和按當前利率折現的現金流計算的，該利率是在該等債務的剩餘期限內向信用評級相似的借款人發放類似貸款的利率。2020年9月30日，我們合併債務的估計公允價值為75.03億美元。
衍生工具與套期保值
他説：我們利用各種金融工具來緩解利率波動對我們現金流和收益的影響，包括對衝策略，這取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。下表彙總了我們截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併衍生品工具，所有這些工具都對衝了可變利率債務。
(金額以千為單位)截至2020年9月30日
可變費率
套期保值項目(利率掉期)公允價值名義金額與LIBOR息差利率，利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
其他$17 $175,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款$63,437 $750,000 
(1)
L+1001.15%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款9,065 100,000 L+1801.96%4.14%1/25
第七大道888號按揭貸款1,034 375,000 L+1701.84%3.25%12/20
$73,536 $1,225,000 
____________________
(1)我們的無擔保定期貸款餘額為50,000美元，按倫敦銀行同業拆借利率加1.00%的浮動利率計息。


86

項目3.關於市場風險的定量和定性披露--續
衍生品和對衝-續
(金額以千為單位)截至2019年12月31日
可變費率
套期保值項目(利率掉期)公允價值名義金額與LIBOR息差利率，利率掉期匯率到期日
包括在其他資產中：
百老匯770號按揭貸款$4,045 $700,000 L+1753.46%2.56%9/20
第七大道888號按揭貸款218 375,000 L+1703.44%3.25%12/20
其他64 175,000 
$4,327 $1,250,000 
包括在其他負債中：
無擔保定期貸款$36,809 $750,000 L+1002.80%3.87%10/23
33-00北方大道按揭貸款3,545 100,000 L+1803.52%4.14%1/25
$40,354 $850,000 

項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估(沃納多房地產信託公司)
披露控制和程序：我們的管理層在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。根據這樣的評估，Vornado的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，這種披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(F)中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
信息披露控制和程序的評估(Vornado Realty L.P.)
披露控制和程序：Vornado Realty L.P.的管理層在Vornado首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法下的規則13a-15(E)中定義)的有效性。根據這樣的評估，Vornado的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年9月30日，這種披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制：在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在1934年證券交易法(經修訂)下的規則13a-15(F)中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
87


第二部分：其他資料
項目1.法律訴訟
我們不時涉及日常業務過程中出現的法律訴訟。我們認為，在諮詢法律顧問後，目前預計該等事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第1A項危險因素
除下文所述外，我們在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中披露的風險因素沒有重大變化。
我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流已經並預計將繼續受到最近新冠肺炎疫情的不利影響，其影響可能對我們來説是實質性的。
由於新冠肺炎大流行和採取的預防措施來遏制病毒的傳播，我們的業務受到了不利影響。對我們的一些影響包括以下幾點：
•除雜貨店和其他“必需品”業務外，我們的許多零售租户在2020年3月關閉了門店，並在紐約市於2020年6月22日進入州強制重新開業計劃的第二階段時開始重新開業。
•雖然我們的大樓仍然開放，但我們的許多寫字樓租户都在遠程工作。
•我們已經關閉了賓夕法尼亞酒店。與關閉相關的是，我們為賓夕法尼亞州酒店休假的工會員工積累了9,246,000美元的遣散費，並在截至2020年9月30日的3個月和9個月確認了相應的3,145,000美元所得税優惠。
•我們已經取消了2020年剩餘時間在MART舉行的貿易展。
•由於我們的某些開發項目被認為是“非必要的”，它們在2020年3月因紐約州行政命令而暫時暫停，並在紐約市於2020年6月8日進入該州強制重新開放計劃的第一階段後恢復。
•截至2020年4月30日，我們將 1,803名休假員工，其中包括全資子公司Building Maintenance Services LLC(“BMS”)的1,293名員工、賓夕法尼亞酒店的414名員工和96名公司員工。BMS是一家全資子公司，主要為我們的紐約物業提供清潔、安全和工程服務。截至2020年10月31日，40%的休假員工已復工。
•從2020年4月1日起，我們的高管在2020年剩餘時間內免除了部分年度基本工資。
•從2020年4月1日起，我們董事會的每名非管理層成員都同意在2020年剩餘時間放棄每年75,000美元的現金預留金。
雖然我們相信我們的租户須根據租約繳付租金，但在有限的情況下，我們已同意並可能繼續同意為某些租户延遲租金及減免租金。我們根據財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的員工問答做出政策選擇，該問答為新冠肺炎疫情期間的租賃提供會計救濟，允許我們繼續以直線方式確認租金收入用於延遲租金，而不影響收入確認，並將租金減免確認為授予期間租金收入的減少。
在截至2020年9月30日的季度，我們從租户那裏收取了93%(95%，包括租金延期)的到期租金，其中95%(97%，包括租金延期)來自寫字樓租户，82%(85%，包括租金延期)來自零售租户。租金延期一般要求在不超過12個月的時間內按月分期付款。


88

第1A項風險因素--續
許多聯邦、州、地方和行業發起的努力也可能影響我們收取租金或執行拖欠租金的補救措施的能力。我們的某些租户已經並可能繼續因新冠肺炎疫情而招致重大成本或損失，和/或招致與就地安置訂單、隔離、感染或其他相關因素相關的其他責任，這些因素可能會對他們及時或根本無法向我們付款的能力產生不利影響。
新冠肺炎疫情已經並可能繼續在世界範圍內造成嚴重的經濟、市場或其他方面的破壞。由於大流行，銀行貸款、資本和其他金融市場的狀況可能會惡化，我們獲得資本和其他資金來源的渠道可能會受到限制，我們的債務與資產價值的比率可能會惡化，這可能會對未來借款、續期或再融資的可用性和條款產生不利影響。此外，大流行導致的全球、國家、地區和當地經濟狀況的惡化可能最終會降低我們整個投資組合的入住率和/或租金水平，因為租户減少或推遲他們的支出，這可能會導致可用於運營成本、償還債務和分配給我們股東的現金流減少，影響可能是巨大的。此外，我們得出結論，在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們在第五大道和時代廣場合資公司的投資是“非臨時性的”減值，扣除非控股權益後的非現金減值虧損分別為103,201,000美元和409,060,000美元。減值損失計入我們綜合損益表中的“部分擁有實體的(損失)收入”。我們的房地產資產價值可能會繼續下降，這可能會導致未來一段時間內額外的非現金減值費用，這種影響可能是實質性的。新冠肺炎疫情對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情的持續時間、蔓延和強度以及政府對此的反應，所有這些都是不確定和難以預測的。由於形勢發展的速度, 我們目前無法估計這些因素對我們業務的最終影響，但對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流的不利影響可能是巨大的。新冠肺炎的潛在影響還可能影響我們在截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中包含的許多風險因素，並導致其他風險和不確定性，這些風險和不確定性目前我們不知道或我們目前認為是無關緊要的。然而，潛在的影響仍然不確定，但這種影響對我們來説可能是實質性的。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
沃納多房地產信託基金
沒有。
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
在截至2020年9月30日的季度內，我們發佈了8536份 根據Vornado的綜合股票計劃發行的與股權獎勵相關的A類單位，包括授予有限的Vornado普通股和經營合夥企業的受限單位，以及轉換、交出或交換經營合夥企業的單位或Vornado股票期權，收到的代價包括299,272美元的現金收益。這些單位的發行依賴於根據修訂後的1933年證券法第4(2)條獲得的註冊豁免。
第3項高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
法規S-K第601項要求的展品在此提交或通過引用併入本文，並列在所附的展品索引中。
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展品索引
證物編號：
15.1
—關於Vornado房地產信託公司未經審計的中期財務信息的信函
15.2
—關於Vornado Realty L.P.未經審計的中期財務信息的信函
31.1
—規則13a-14(A)沃納多房地產信託公司首席執行官的證明
31.2
—規則13a-14(A)沃納多房地產信託公司首席財務官的證明
31.3
—規則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席執行官的證明
31.4
—規則13a-14(A)Vornado Realty L.P.首席財務官的證明
32.1
—第1350條沃納多房地產信託公司首席執行官的證明
32.2
—第1350節沃納多房地產信託公司首席財務官證明
32.3
—第1350條Vornado Realty L.P.首席執行官的證明
32.4
—第1350條Vornado Realty L.P.首席財務官的證明
101—以下財務信息來自Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.季度報告
*截至2020年9月30日的季度Form 10-Q，格式為內聯可擴展業務報告
其語言(IXBRL)包括：(一)合併資產負債表，(二)合併損益表，
(三)綜合全面收益表，(四)綜合權益變動表，
(五)合併現金流量表，(六)合併財務報表附註。
104—Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P.Form 10-Q季度報告的封面
*截至2020年9月30日的季度，格式為iXBRL，包含在附件101中

        
90

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
沃納多房地產信託基金
(註冊人)
日期：2020年11月2日依據：/s/Matthew Iocco
首席會計官馬修·約克(Matthew Iocco)(適時
獲授權人員及主要會計人員)
91

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)
(註冊人)
日期：2020年11月2日依據：/s/Matthew Iocco
馬修·約克(Matthew Iocco)，沃納多房地產信託公司(Vornado Realty Trust)首席會計官，沃納多房地產公司(Vornado Realty L.P.)唯一普通合夥人(正式授權官員和首席會計官)
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