PCH-10q_20200930.htm

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

(馬克一)

☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間九月三十日，2020

或

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在由至至的過渡期內

佣金檔案編號1-32729

PotlatchDeltic公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

特拉華州

82-0156045

(州或其他司法管轄區)

公司或組織)

(美國國税局僱主)

(識別號碼)

西第一大道601號, 套房1600
斯波坎, 華盛頓	99201
(主要行政機關地址)	(郵政編碼)

(509)835-1500

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每一類的名稱	交易代碼	每間交易所的註冊名稱
普通股	PCH	納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐	非加速文件管理器	☐
規模較小的報告公司	☐	新興增長公司與美國、日本、印度之間的關係。	☐

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

是☐*☒

截至2020年10月28日，已發行的註冊人普通股數量為66,873,051.

POTLATCHDELTIC公司及其合併子公司



		頁數
第一部分-財務信息
第1項。	財務報表(未經審計)
	簡明合併操作報表	2
	簡明綜合全面收益表	3
	簡明綜合資產負債表	4
	簡明現金流量表合併表	5
	股東權益簡明合併報表	7
	簡明合併財務報表附註索引	9
	簡明合併財務報表附註	10
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	23
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	37
第四項。	管制和程序	37

第II部分-其他資料
第1項。	法律程序	38
第1A項。	危險因素	38
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	39
第六項。	陳列品	39

簽名		40

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

PotlatchDeltic公司和合並子公司

簡明合併操作報表

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(以千為單位，每股金額除外)	2020			2019			2020			2019
營業收入	$	313,046		$	226,302		$	703,481		$	623,599
成本和費用：
銷貨成本		182,039			182,634			503,921			512,522
銷售、一般和行政費用		21,046			12,472			52,064			43,994
出售設施的收益		—			—			—			(9,176	)
		203,085			195,106			555,985			547,340
營業收入		109,961			31,196			147,496			76,259
利息支出，淨額		(8,557	)		(8,475	)		(20,594	)		(21,821	)
債務清償損失		—			—			—			(5,512	)
養老金結算費		—			—			(42,988	)		—
非經營性養老金和其他退休後員工福利成本		(3,557	)		(935	)		(10,670	)		(2,804	)
所得税前收入		97,847			21,786			73,244			46,122
所得税		(16,840	)		(1,221	)		(6,431	)		(1,860	)
淨收入	$	81,007		$	20,565		$	66,813		$	44,262

每股淨收益：
基本型	$	1.21		$	0.30		$	0.99		$	0.65
稀釋	$	1.20		$	0.30		$	0.99		$	0.65
每股股息	$	0.40		$	0.40		$	1.20		$	1.20
加權平均流通股：
基本型		67,149			67,446			67,263			67,781
稀釋		67,528			67,545			67,535			67,848

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

PotlatchDeltic公司和合並子公司

簡明綜合全面收益表

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
淨收入	$	81,007		$	20,565		$	66,813		$	44,262
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
養老金和其他退休後員工福利：
期內產生的淨虧損，扣除税收優惠淨額#美元。0, $0, $6,817及$0		—			—			(19,402	)		—
養卹金結算的影響，扣除税收優惠#美元后的淨額0, $0, $11,177及$0		—			—			31,811			—
扣除税收優惠後的淨收入中包括的先前服務抵免攤銷#美元75, $562, $227及$1,684		(215	)		(1,598	)		(645	)		(4,792	)
包括在淨收入中的精算損失攤銷，税費淨額#美元1,111, $943, $3,334及$2,829		3,163			2,685			9,489			8,053
現金流對衝，扣除税費(收益)$763, $(387), $(1,043)和$(1,300)		11,332			(6,978	)		(29,040	)		(25,908	)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額		14,280			(5,891	)		(7,787	)		(22,647	)
綜合收益	$	95,287		$	14,674		$	59,026		$	21,615

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

PotlatchDeltic公司和合並子公司

簡明綜合資產負債表

(未經審計)

(以千為單位，每股金額除外)	2020年9月30日			2019年12月31日
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	148,919		$	83,310
客户應收賬款淨額		50,084			14,167
庫存，淨額		58,572			65,781
其他流動資產		21,090			20,183
流動資產總額		278,665			183,441
財產、廠房和設備、淨值		289,305			286,383
用於開發和銷售的房地產投資		74,216			74,233
木材和林地，網		1,608,026			1,638,663
無形資產，淨額		16,465			17,049
其他長期資產		31,236			35,290
總資產	$	2,297,913		$	2,235,059

負債和股東權益
流動負債：
應付賬款和應計負債	$	108,425		$	60,577
長期債務的當期部分		45,995			45,974
養老金和其他退休後員工福利的當期部分		6,701			6,701
流動負債總額		161,121			113,252
長期債務		711,254			710,495
養老金和其他退休後員工福利		139,022			115,463
遞延税項負債，淨額		12,202			20,165
其他長期債務		78,237			48,853
總負債		1,101,836			1,008,228
承諾和或有事項
股東權益：
授權優先股4,000股票，不是的已發行股份		—			—
普通股，$1面值，授權100,000已發行和已發行的股份66,872和67,221股票		66,872			67,221
額外實收資本		1,672,351			1,666,299
累積赤字		(388,000	)		(359,330	)
累計其他綜合損失		(155,146	)		(147,359	)
股東權益總額		1,196,077			1,226,831
總負債和股東權益	$	2,297,913		$	2,235,059

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

PotlatchDeltic公司和合並子公司

簡明現金流量表合併表

(未經審計)

	截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019
經營活動的現金流
淨收入	$	66,813		$	44,262
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊、損耗和攤銷		57,809			52,589
房地產銷售基數		14,440			14,211
出售設施的收益		—			(9,176	)
債務清償損失		—			5,512
遞延税金變動		(14,387	)		(16,943	)
養老金和其他退休後員工福利		17,750			8,907
養老金結算費		42,988			—
股權薪酬費用		5,928			5,362
其他，淨		(544	)		(2,692	)
週轉資金和與經營有關的活動的變化，淨額		12,706			13,745
房地產開發支出		(4,200	)		(5,738	)
退休金和其他退休後僱員福利的資金		(8,458	)		(4,612	)
經營活動提供的淨現金		190,845			105,427

投資活動的現金流
增加物業、廠房和設備		(14,666	)		(25,596	)
林地、植樹造林和道路		(12,345	)		(13,269	)
收購木材和林地		(4,738	)		(278	)
出售設施所得款項		1,000			58,793
處置財產、廠房和設備的收益		335			2,017
其他，淨		2,149			520
投資活動提供的淨現金(用於)		(28,265	)		22,187

融資活動的現金流
分配給普通股股東		(80,434	)		(80,834	)
普通股回購		(15,364	)		(25,173	)
發行長期債券所得款項		—			150,000
償還長期債務		—			(150,000	)
償還債務的保費和費用		—			(4,865	)
其他，淨		(1,032	)		(393	)
用於融資活動的現金淨額		(96,830	)		(111,265	)
現金、現金等價物和限制性現金的變動		65,750			16,349
期初現金、現金等價物和限制性現金		84,254			79,441
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	150,004		$	95,790

非現金投融資活動
買方在出售設施時承擔的長期債務	$	—		$	29,000
應計財產、廠房和設備增加額	$	3,785		$	453
積累的林地、重新造林和道路	$	1,536		$	1,406

下表提供了在以下情況下報告的現金、現金等價物和受限現金的對賬C濃縮C未整合B阿蘭斯S牀單這筆金額相當於中顯示的所有金額的總和C濃縮C未整合S一件破爛的衣服C灰燼F很低。

(千)	2020年9月30日		2019年9月30日
現金和現金等價物	$	148,919	$	94,747
包括在其他長期資產中的限制性現金¹		1,085		1,043
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	150,004	$	95,790

¹	包括在限制性現金中的金額是指合格中介持有的打算再投資於木材和林地的收益。

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

PotlatchDeltic公司和合並子公司

股東權益簡明合併報表

(未經審計)

	普通股						額外支付的費用-			累積			累積和其他綜合			股東合計
(以千為單位，每股金額除外)	股份			金額			在“資本論”中			赤字			損失			權益
餘額，2019年12月31日		67,221		$	67,221		$	1,666,299		$	(359,330	)	$	(147,359	)	$	1,226,831
淨損失		—			—			—			(16,832	)		—			(16,832	)
為股票補償而發行的股票		131			131			(131	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			1,885			—			—			1,885
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			15,578			15,578
現金流對衝		—			—			—			—			(38,525	)		(38,525	)
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(26,941	)		—			(26,941	)
普通股回購		(401	)		(401	)		—			(11,954	)		—			(12,355	)
其他交易記錄，淨額		—			—			69			(96	)		—			(27	)
平衡，2020年3月31日		66,951		$	66,951		$	1,668,122		$	(415,153	)	$	(170,306	)	$	1,149,614
淨收入		—			—			—			2,638			—			2,638
為股票補償而發行的股票		9			9			(9	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			1,980			—			—			1,980
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			2,727			2,727
現金流對衝		—			—			—			—			(1,847	)		(1,847	)
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(26,744	)		—			(26,744	)
普通股回購		(89	)		(89	)		—			(2,920	)		—			(3,009	)
其他交易記錄，淨額		—			—			91			26			—			117
平衡，2020年6月30日		66,871		$	66,871		$	1,670,184		$	(442,153	)	$	(169,426	)	$	1,125,476
淨收入		—			—			—			81,007			—			81,007
為股票補償而發行的股票		1			1			(1	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			2,063			—			—			2,063
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			2,948			2,948
現金流對衝		—			—			—			—			11,332			11,332
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(26,749	)		—			(26,749	)
其他交易記錄，淨額		—			—			105			(105	)		—			—
平衡，2020年9月30日		66,872		$	66,872		$	1,672,351		$	(388,000	)	$	(155,146	)	$	1,196,077

	普通股						額外支付的費用-			累積			累積和其他綜合			股東合計
(以千為單位，每股金額除外)	股份			金額			在“資本論”中			赤字			損失			權益
餘額，2018年12月31日		67,570		$	67,570		$	1,659,031		$	(282,391	)	$	(129,431	)	$	1,314,779
淨收入		—			—			—			6,560			—			6,560
為股票補償而發行的股票		297			297			(297	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			1,617			—			—			1,617
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			1,166			1,166
現金流對衝		—			—			—			—			(8,513	)		(8,513	)
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(27,065	)		—			(27,065	)
普通股回購		(279	)		(279	)		—			(9,879	)		—			(10,158	)
其他交易記錄，淨額		—			—			99			(99	)		—			—
餘額，2019年3月31日		67,588		$	67,588		$	1,660,450		$	(312,874	)	$	(136,778	)	$	1,278,386
淨收入		—			—			—			17,137			—			17,137
為股票補償而發行的股票		5			5			(5	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			1,832			—			—			1,832
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			1,008			1,008
現金流對衝		—			—			—			—			(10,417	)		(10,417	)
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(26,881	)		—			(26,881	)
普通股回購		(407	)		(407	)		—			(14,608	)		—			(15,015	)
其他交易記錄，淨額		—			—			104			(104	)		—			—
餘額，2019年6月30日		67,186		$	67,186		$	1,662,381		$	(337,330	)	$	(146,187	)	$	1,246,050
淨收入		—			—			—			20,565			—			20,565
為股票補償而發行的股票		35			35			(35	)		—			—			—
股權薪酬費用		—			—			1,913			—			—			1,913
養老金計劃和OPEB義務		—			—			—			—			1,087			1,087
現金流對衝		—			—			—			—			(6,978	)		(6,978	)
普通股股息，$0.40每股		—			—			—			(26,888	)		—			(26,888	)
其他交易記錄，淨額		—			—			74			(94	)		—			(20	)
餘額，2019年9月30日		67,221		$	67,221		$	1,664,333		$	(343,747	)	$	(152,078	)	$	1,235,729

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

IND簡明合併財務報表附註的EX


注1：陳述依據	10
注2：最近的會計聲明	11
注3：Deltic MDF設施的銷售	11
注4：收入確認	12
注5：細分市場信息	13
注6：每股收益	15
注7：某些資產負債表組成部分	16
注8：債項	16
注9：衍生工具	17
注10：公允價值計量	18
注11：基於股權的薪酬	18
注12：所得税	19
附註13：租約	20
注14：養卹金和其他退休後福利	21
注15：累計其他綜合虧損構成	22

關於凝聚統一的註記已列報的財務報表

注1.呈報基礎

就本報告而言，任何提及“PotlatchDeltic,” “鍋貼,” “公司,” “我們,” “我們“和”我們的“指PotlatchDeltic公司及其所有全資子公司，除非上下文另有説明。

我們主要從事與林地管理相關的活動，包括木材銷售，管理大約1.8百萬英畝的林地和林地的買賣。我們還從事木製品的製造和銷售以及房地產的開發。

簡明合併財務報表

隨附的未經審計的簡明合併財務報表提供我們的結果和財務狀況的總體情況，並反映管理層認為為公平列報我們的財務狀況、運營結果和中期現金流量所需的所有調整。除非在本文件中另有披露簡明合併財務報表附註，這樣的調整是正常的、重複的性質。公司間交易和賬户已在合併中取消。這個簡明合併財務報表已根據美國證券交易委員會關於中期財務報表的規則和規定編制。某些通常按照美國公認會計原則(GAAP)提供的披露已被省略。本Form 10-Q季度報告應與我們於2020年2月19日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告一併閲讀。不應將過渡期的經營業績視為可能預期的全年業績的必然指標。

預算的使用

2020年3月，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒株(新冠肺炎)為全球大流行，並建議在全球範圍內採取遏制和緩解措施。此後不久，美國宣佈疫情進入全國緊急狀態，所有州和幾個市政當局隨後宣佈進入公共衞生緊急狀態。這些聲明導致了從2020年3月下旬開始影響個人和企業的一系列政府指令，以遏制和抗擊新冠肺炎的爆發和傳播。

我們的準備工作簡明合併財務報表這要求我們做出影響報告的資產和負債金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用金額的估計和假設。新冠肺炎將在多大程度上直接或間接影響我們的業務、經營業績和財務狀況，將取決於高度不確定的未來發展，包括可能出現的有關新冠肺炎的新信息，採取的遏制或治療措施，以及對當地、地區和全國客户、供應商和市場的經濟影響的嚴重性和持續時間。

承諾和或有事項

在任何給定的時間，我們都會受到與我們的業務運營相關的索賠和訴訟的影響。根據目前掌握的信息，我們預計我們可能需要支付的任何與任何法律訴訟相關的款項都不會對我們的綜合財務狀況或淨現金流產生重大不利影響。

2020年6月21日，我們宣佈了一項協議，72,000將明尼蘇達州幾英畝的農村林地捐贈給自然保護基金，價格約為$48.0百萬現金，取決於協議中定義的某些結賬調整。該交易受慣例成交條件制約，預計將在2020年第四季完成。

附註2.最近的會計聲明

新近採用的新會計準則

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2018-15號。無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算. ASU 2018-15澄清，如果客户根據內部使用軟件指導在軟件許可安排中資本化，則客户在雲計算安排中產生的實施成本將被推遲。此外，ASU 2018-15澄清了所有資本化成本必須在與雲計算安排相同的財務報表行項目中列示。該標準在2019年12月15日之後開始的中期和年度報告期內有效，無論是前瞻性的還是追溯性的，並允許提前採用。2020年1月1日沒有對我們的簡明合併財務報表.

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般(主題715-20)：披露框架-更改定義福利計劃的披露要求修改了固定收益養老金計劃和其他退休後計劃的披露要求。ASU 2018-14在截至2020年12月15日之後的財年有效，包括這些年內的過渡期，需要追溯採用；允許提前採用。本標準在以下方面的採用2020年1月1日對我們的固定收益養老金計劃和其他退休後計劃披露沒有實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化修訂與公允價值計量相關的若干披露要求，包括(I)要求披露經常性第3級公允價值計量的其他全面收益中未實現損益的變化；及(Ii)要求披露用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。ASU 2018-13財年在2019年12月15日之後的財年有效，包括這些年內的過渡期。本標準的採用打開2020年1月1日並未對我們的公允價值計量披露產生實質性影響。

正在評估的新會計準則

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)促進參考匯率改革對財務報告的影響那就是。ASU 2020-04包含美國GAAP關於合同修改和對衝會計的指導的實際權宜之計和例外，以緩解與預期的市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率向替代參考利率過渡相關的財務報告影響。ASU 2020-04中的指導方針是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選擇。公司可以立即應用ASU。與其他主題不同，本次更新的條款僅在2022年12月31日之前有效，屆時參考匯率置換活動預計將完成。我們目前正在評估本指南可能對我們的簡明合併財務報表以及相關的披露。

注3.Deltic MDF設施的銷售

2018年12月20日，我們與Roseburg Forest Products Co.簽訂了一項資產買賣協議(該協議)，以#美元的價格出售Deltic MDF設施92.0百萬美元，包括$63.0百萬美元現金和假設為$29.0百萬的收入債券。收購價格須根據協議規定的營運資金某些變化在成交後進行調整。交易於2019年2月12日完成，產生了$9.2銷售税前收益為百萬美元。扣除結賬費用和其他費用後，2019年2月收到的淨收益為#美元。60.0百萬淨收益減少了#美元。1.2在最終敲定完成交易後的週轉資金調整後，2019年第二季度將有100萬美元。*部分購買價格被代管，等待協議中概述的某些契約得到履行。在截至2020年3月31日的三個月內，這些資金已全部釋放給我們。此外，我們在設施中有一個來自Deltic合併的結轉税基，因此，我們記錄了遞延税項負債的減少和應付所得税的增加#美元。15.8銷售之日為百萬美元。出售MDF設施不被認為是已經或將對我們的運營或財務業績產生重大影響的戰略轉變，因此不符合作為非持續運營列報的要求。

注4.收入確認

下表按主要產品表示我們的收入。有關我們細分市場的其他信息，請參閲注5：細分市場信息.

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
林地
北方地區
鋸木	$	72,815		$	53,152		$	144,860		$	116,118
紙漿木材		1,243			1,489			3,914			4,698
樹樁		—			3			316			109
其他		855			1,085			1,450			1,649
北方總收入		74,913			55,729			150,540			122,574

南方地區
鋸木		25,462			24,053			70,606			63,469
紙漿木材		13,413			15,754			35,486			38,847
樹樁		770			767			2,416			1,233
其他		2,427			2,506			7,707			7,725
南方總收入		42,072			43,080			116,215			111,274

Timberland總收入		116,985			98,809			266,755			233,848

木製品
木材業		185,558			108,364			400,290			301,923
剩餘物及嵌板		32,733			35,279			89,217			112,056
木製品總收入		218,291			143,643			489,507			413,979

房地產
農村房地產		13,284			9,689			30,455			44,223
開發房地產		2,157			7,674			6,121			12,102
其他		2,710			1,500			5,649			5,134
房地產總收入		18,151			18,863			42,225			61,459

部門總收入		353,427			261,315			798,487			709,286
部門間Timberland收入¹		(40,381	)		(35,013	)		(95,006	)		(85,687	)
綜合總收入	$	313,046		$	226,302		$	703,481		$	623,599

¹	部門間收入是指我們的Timberland部門向我們的木製品部門出售的原木。

合同餘額

一般來説，客户應收賬款是在我們交付木製品、原木和殘餘物時記錄的。我們通常在客户收到產品後不久就收到貨款。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們記錄的遞延收入為10.5百萬美元和$5.5合同責任分別為100萬美元。這些合同責任主要涉及我們林地上的狩獵和其他訪問權，以及鄉村俱樂部的會員相關活動。這些合同責任在合同期限內確認，通常為12個月或更短時間，但鄉村俱樂部的會員費通常最高可確認為10好多年了。其他合同資產和負債餘額，如預付款，是無關緊要的。對於房地產銷售，我們通常在成交時收到全部現金對價。

注5.細分市場信息

我們的業務被組織成三可報告的經營部門：林地、木製品和房地產。林地部門包括種植和收穫樹木以及建造和維護道路。Timberland部門還從狩獵租賃、娛樂許可和租賃、礦業權合同、石油和天然氣特許權使用費以及碳封存等非木材資源中獲得收入。木製品部門生產和銷售木材和膠合板。房地產部分包括出售被視為非戰略性或被確定為具有更高和更好的使用選擇、總體規劃的社區發展和鄉村俱樂部的土地持有量。

OUR Timberland部門為我們的木材產品部門提供部分木纖維需求。這些部門間收入是以現行市場價格為基礎的，通常佔Timberland部門總收入的相當大一部分。我們的其他部門通常不會產生部門間收入。這些是公司間交易在合併中被取消。

可報告部門遵循與我們的簡明合併財務報表，但為報告分部結果而使用平均成本法報告的存貨估值除外。

管理層主要評估其部門的業績，並根據調整後的EBITDDA向其分配資源。EBITDDA按扣除利息支出、所得税、房地產銷售、折舊、損耗和攤銷前的淨收入計算。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。管理層使用調整後的EBITDDA在一致的基礎上比較我們部門的經營業績，並評估每個部門的經營戰略的業績和有效性。我們對調整後EBITDDA的計算可能無法與其他公司報告的進行比較。

下表彙總了該公司每個可報告部門的信息，幷包括調整後EBITDDA總額與所得税前收入的對賬。包括公司信息是為了使分部數據與簡明合併財務報表.

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
收入：
林地	$	116,985		$	98,809		$	266,755		$	233,848
木製品		218,291			143,643			489,507			413,979
房地產		18,151			18,863			42,225			61,459
		353,427			261,315			798,487			709,286
部門間收入：Timberland¹		(40,381	)		(35,013	)		(95,006	)		(85,687	)
合併收入	$	313,046		$	226,302		$	703,481		$	623,599

調整後的EBITDDA：
林地	$	59,649		$	42,996		$	120,290		$	95,977
木製品		81,644			5,903			105,780			11,058
房地產		13,466			14,678			30,062			48,697
公司		(15,361	)		(6,930	)		(34,567	)		(26,930	)
淘汰和調整		(4,012	)		(1,635	)		(3,235	)		3,542
調整後EBITDDA合計		135,386			55,012			218,330			132,344
利息支出，淨額²		(8,557	)		(8,475	)		(20,594	)		(21,821	)
折舊、損耗和攤銷		(20,187	)		(18,786	)		(56,590	)		(51,310	)
房地產銷售基數		(5,249	)		(5,228	)		(14,440	)		(14,211	)
債務清償損失		—			—			—			(5,512	)
養老金結算費		—			—			(42,988	)		—
非經營性養老金和其他退休後員工福利		(3,557	)		(935	)		(10,670	)		(2,804	)
出售設施的收益		—			—			—			9,176
處置固定資產收益		11			198			196			260
所得税前收入	$	97,847		$	21,786		$	73,244		$	46,122

折舊、損耗和攤銷：
林地	$	13,821		$	12,627		$	37,978		$	33,361
木製品		5,983			5,763			17,411			16,666
房地產		149			152			465			508
公司		234			244			736			775
		20,187			18,786			56,590			51,310
債券貼現和遞延貸款費用²		407			392			1,219			1,279
折舊、損耗和攤銷總額	$	20,594		$	19,178		$	57,809		$	52,589

售出房地產基數：
房地產	$	5,257		$	5,283		$	14,973		$	14,326
淘汰和調整		(8	)		(55	)		(533	)		(115	)
房地產銷售總基數	$	5,249		$	5,228		$	14,440		$	14,211

¹	部門間收入是指我們的Timberland部門向我們的木製品部門出售的原木。

²	債券貼現和遞延貸款費用在利息支出內報告，淨額在簡明合併操作報表.

注6.每股收益

下表協調了計算基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的股票數量：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(以千為單位，每股金額除外)	2020		2019		2020		2019
淨收入	$	81,007	$	20,565	$	66,813	$	44,262

基本加權平均流通股		67,149		67,446		67,263		67,781
由於以下原因導致的增量共享：
業績股		320		65		238		50
限制性股票單位		59		34		34		17
稀釋加權平均流通股		67,528		67,545		67,535		67,848

每股基本淨收入	$	1.21	$	0.30	$	0.99	$	0.65
稀釋後每股淨收益	$	1.20	$	0.30	$	0.99	$	0.65

對於以股票為基礎的獎勵，稀釋效應是使用庫存股方法計算的。根據這種方法，攤薄效應的計算如同獎勵是在期初(或如果晚些時候，在發行時)行使的，並假設相關收益用於按期間內的平均市場價格回購普通股。相關收益包括與股票獎勵相關的未來補償成本。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，有0並且大約47,000基於股票的獎勵，分別被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為它們是反稀釋的。在截至2019年9月30日的三個月和九個月裏，大約有25,000和134,000基於股票的獎勵，分別被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為它們是反稀釋的。反稀釋股票獎勵在未來可能會稀釋。

股票回購計劃

2018年8月30日，我們的董事會授權管理層回購最高可達$100.0100萬股普通股，沒有回購時間限制(2018年回購計劃)。2020年9月，我們根據修訂後的1934年證券交易法第10b5-1條的指導方針，與一家獨立經紀商簽訂了一項交易計劃，目的是根據2018年回購計劃回購有限數量的公司普通股。本交易計劃於2020年10月29日生效，並在計劃中指定的本金支出、提前終止事件(如計劃中指定)或2022年10月26日交易結束(以先發生者為準)時到期。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們回購了489,850普通股股份(總代價為$15.4百萬)，我們回購了不是的根據2018年回購計劃，截至2020年9月30日的三個月內的股票。在截至2019年9月30日的9個月內，我們回購了686,240普通股股份(總代價為$25.2百萬)，我們回購了不是的在截至2019年9月30日的三個月內，根據2018年回購計劃購買股票。2018年回購計劃下的所有普通股購買都是在公開市場交易中進行的。截至2020年9月30日左右，我們的剩餘授權為美元59.5根據2018年回購計劃，為未來的股票回購提供100萬美元。

我們在交易日記錄股票回購，而不是在支付現金的結算日。我們記錄了一項負債，對尚未現金結算的回購進行核算。有幾個人不是的截至2020年9月30日，未結算的回購。我們在回購時註銷股票。任何超出面值的回購價格都記錄在累計赤字中。

注7.某些資產負債表組成部分

盤存

(千)	2020年9月30日			2019年12月31日
原木	$	24,592		$	33,313
木材、板材和單板		31,730			31,639
材料和用品		14,252			12,831
總庫存		70,574			77,783
減去：後進先出準備金		(12,002	)		(12,002	)
總庫存，淨額	$	58,572		$	65,781

不動產、廠場和設備

(千)	2020年9月30日			2019年12月31日
不動產、廠場和設備	$	517,702		$	498,113
減去：累計折舊		(228,397	)		(211,730	)
財產、廠房和設備合計，淨額	$	289,305		$	286,383

木材和林地

(千)	2020年9月30日		2019年12月31日
木材和林地	$	1,524,562	$	1,554,882
伐木道路		83,464		83,781
木材和林地總和，淨額	$	1,608,026	$	1,638,663

應付賬款和應計負債

(千)	2020年9月30日		2019年12月31日
應計工資總額和福利	$	28,055	$	12,920
應付帳款		24,614		12,734
遞延收入		10,517		5,514
應計税		23,697		6,638
應計利息		5,470		6,946
經營租賃負債		4,538		4,998
其他流動負債		11,534		10,827
應付賬款和應計負債總額	$	108,425	$	60,577

注8.債務

截至2020年9月30日，我們的未償還長期債務總額包括$693.5根據我們與主要貸款人簽訂的第二份經修訂及重新簽訂的定期貸款協議(經修訂的定期貸款協議)，提供百萬美元定期貸款，其中46.0100萬美元將於2020年12月到期。經修訂定期貸款協議下的若干借款的浮動利率為1個月或3個月期倫敦銀行同業拆借利率加1.85%和2.15%。我們已經對這些浮動利率定期貸款進行了利率互換，以固定利率。看見注：9種衍生工具以獲取更多信息。

截至2020年9月30日，我們的美元以下沒有借款380.0百萬循環信貸額度和大約$1.0我們的循環信用額度中有一百萬被用於未償信用證。根據循環信貸額度協議的規定，借款最高可額外增加$。420.0百萬循環信貸額度協議還包括一筆金額為#美元的昇華。75.0百萬美元用於開立備用信用證，並昇華為#美元。25.0100萬美元用於擺動額度貸款。在一個或兩個子設施下的使用減少了循環信貸額度下的可用性。我們可以利用信貸安排下的借款，其中包括為現有債務進行再融資，併為營運資金要求、資本項目、收購和其他一般公司支出提供資金。

截至2020年9月30日，我們遵守了所有債務和信貸協議契約。

注9.衍生工具

我們不時地簽訂衍生金融工具來管理一定的現金流和公允價值風險。被指定為對某一資產或負債公允價值變動的風險進行套期保值的衍生品被認為是公允價值套期保值。被指定為特定資產或負債現金流變動風險的對衝工具，可歸因於特定風險，如利率風險，被指定並符合條件的衍生品被視為現金流對衝。

在…2020年9月30日，我們有六與美元相關的利率掉期397.5百萬的定期貸款債務。這些掉期是現金流對衝，可以轉換從3個月期和1個月期LIBOR加碼不等的可變利率1.85%至2.15%，至固定費率，範圍為3.17%至4.82%。我們的現金流對衝預計將非常有效地通過對衝期限實現應歸因於對衝利率風險的現金流。

2020年3月，我們簽訂了美元653.5上百萬的遠期起始利率掉期。這些遠期起始利率掉期通過將基準利率轉換為預期的未來再融資的固定利率，有效地對衝了由於未來債務再融資利率變化而導致的未來基準利息支付的變化。653.5即將到期的百萬定期貸款債務2020年12月穿過2029年1月。這些遠期掉期的固定利率組成範圍為0.85%至1.17%。這些遠期利率掉期的浮動利率部分為一個月期LIBOR。因此，遠期匯率掉期被指定為現金流對衝。此外，這些現金流對衝要求在規定的到期日結算目前未償還的每筆定期貸款。

下表列出了我們的衍生工具的總公允價值。簡明綜合資產負債表:

		資產衍生品					負債衍生工具
(千)	定位	2020年9月30日		2019年12月31日		定位	2020年9月30日		2019年12月31日
現金流套期保值關係中指定的衍生品：
份利率合約。	其他資產，流動¹	$	—	$	—	應付賬款和應計負債¹	$	1,356	$	—
利率合約	其他非流動資產		3,282		1,601	其他長期債務		52,805		22,398
		$	3,282	$	1,601		$	54,161	$	22,398

¹	作為一個整體，在一年內到期的衍生工具被歸類為流動工具。

下表詳細説明瞭衍生品對我們的簡明合併操作報表:

		截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
(千)	定位	2020		2019			2020			2019
衍生品在現金流和套期保值關係中被指定為：
利率合約
在其他綜合收益(虧損)中確認的税後淨收益(虧損)		$	8,920	$	(7,384	)	$	(34,112	)	$	(26,576	)
將AOCL重新分類為收益¹	利息支出	$	2,412	$	406		$	5,072		$	668

利息支出，淨額		$	8,557	$	8,475		$	20,594		$	21,821

¹套期保值工具的已實現虧損包括期內掉期現金支付淨額和利率掉期應計利息。

在2020年9月30日，大約8.9預計未來12個月將有100萬淨虧損重新歸類為收益。然而，這一重新歸類為收益的預期金額可能會出現波動，因為收益中確認的最終金額是基於掉期現金淨支付時的市場LIBOR利率。

附註10.公允價值計量

下表列出了我們金融工具的估計公允價值：

	2020年9月30日						2019年12月31日
(千)	攜載金額			公平價值			攜載金額			公平價值
與利率互換相關的衍生資產(2級)	$	3,282		$	3,282		$	1,601		$	1,601
與利率互換相關的衍生負債(2級)	$	(54,161	)	$	(54,161	)	$	(22,398	)	$	(22,398	)

長期債務，包括流動部分(2級)：
定期貸款	$	(690,307	)	$	(717,946	)	$	(689,820	)	$	(703,437	)
收入債券		(65,735	)		(66,885	)		(65,735	)		(68,200	)
中期票據		(3,000	)		(3,558	)		(3,000	)		(3,480	)
長期債務總額¹	$	(759,042	)	$	(788,389	)	$	(758,555	)	$	(775,117	)

公司擁有的人壽保險資產(COLI)(第3級)	$	3,028		$	3,028		$	4,157		$	4,157

¹	長期債務的賬面金額包括本金和未攤銷折價。

利率掉期的公允價值是通過對每種衍生品的預期現金流進行貼現現金流分析來確定的。分析反映了衍生品的合同條款，包括到到期日的期限，並使用了可觀察到的基於市場的輸入，包括利率遠期曲線。

我們長期債務的公允價值是根據類似債務發行的報價市場價格估計的，或者在沒有報價的情況下基於可比債務的平均市場價格估計的。

我們公司擁有的人壽保險的合同價值是基於它可以贖回的金額，因此近似於公允價值。

吾等相信，我們的其他金融工具，包括現金及現金等價物、應收賬款及應付款項，其賬面淨值與其公允價值相若，只有微不足道的差異。這主要是因為這些工具的短期性質。

注11.基於股權的薪酬

在2020年9月30日，大約1.2根據我們的長期激勵計劃，有100萬股可供未來使用。

截至2020年9月30日的9個月內，基於股票的薪酬活動包括以下內容：

(千股)	授與		既得		沒收
業績分享獎(PSA)		125,001		—		4,286
限制性股票單位(RSU)		68,263		28,671		1,429

大致0.1由於2019年至2020年期間PSA和RSU的歸屬，截至2020年9月30日的9個月發行了100萬股普通股。

下表詳細説明瞭基於股權的薪酬費用和相關所得税優惠：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019		2020		2019
股權薪酬費用：
業績分享獎	$	1,315	$	1,186	$	3,716	$	3,417
限制性股票單位		729		705		2,155		1,892
遞延補償股票等值單位費用		19		22		57		53
基於股權的薪酬費用總額	$	2,063	$	1,913	$	5,928	$	5,362

確認的基於股權的費用的總税收優惠	$	97	$	79	$	273	$	234

P業績分享獎

根據股票激勵計劃批准的PSA有三年期業績期滿後，如果符合業績衡量標準，將在期末發行股票。業績衡量是基於我們的股東總回報相對於選定的同業集團和更大的指數公司集團的總股東回報表現的百分位數排名。三年期演出期。實際發行的股票數量，作為PSA金額的百分比，可能在以下範圍內0%至200%。根據我們的股票激勵計劃授予的PSA沒有投票權，除非和直到股票在結算時發行。如果股票是在三年期在業績測算期內，收受人將在支付時收到額外股份形式的股息等價物，等同於假若收受人在三年期間擁有股份則應就賺取的股份支付的股息。因此，這些股票不被視為參與證券。2020年授予的業績股票的公允價值為$45.04每股。

下表介紹了蒙特卡洛模擬中用於計算2020年績效股票獎勵公允價值的關鍵輸入：

截至估值日的股價	$	42.16
無風險費率		1.42	%
預期波動率		25.74	%
預期股息收益率(假設全額再投資)		—
預期期限(年)		3.00

限售股單位

RSU獎勵基於RSU歸屬期間支付的股息累計股息等價物。股息等價物將轉換為額外的RSU，其歸屬方式與其相關的基礎RSU相同。因此，這些股票不被視為參與證券。獎勵條款規定，RSU將在給定的時間段內授予一至三年份並且某些獎勵的條款在給定的時間段內遵循歸屬時間表。授予的RSU的公允價值等於授予日我們的普通股價格，計入任何必要的歸屬後持有期。截至二零二零年九月三十日止九個月內所批出之所有RSU之加權平均公允價值為$。38.77每股。

注12.所得税

作為一家房地產投資信託基金(REIT)，我們通常不需要為我們分配給股東的REIT收入繳納聯邦和州公司所得税。我們通過我們的應税REIT子公司(TR)進行某些活動，這些子公司需要繳納公司層面的聯邦和州所得税。這些應税活動主要包括我們的木製品、製造業務和某些房地產投資。因此，所得税費用或福利主要是由於TRS的收入或損失，以及永久賬面與税收的差異。在截至2020年9月30日的9個月內，我們記錄的所得税支出為$6.4100萬美元，這是扣除約$所得税優惠後的淨額11.2與美元相關的百萬美元43.02020年第一季度錄得百萬養老金結算費。此外，在2020年第一季度，我們記錄的遞延税項資產增加了#美元。6.8與美元相關的百萬美元26.2百萬美元的養老金計劃債務的重新計量。看見注14：養卹金和其他退休後僱員福利瞭解更多細節。在截至2019年9月30日的九個月內，我們記錄了遞延税項負債的減少和應付所得税的增加 $15.8與出售Deltic MDF設施有關的100萬美元。看見注3：Deltic MDF設施的銷售瞭解更多細節。

注13.租約

我們租用某些設備、辦公場所和土地。租賃資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。

下表列出了與租賃資產和負債相關的補充資產負債表信息：

(千)	分類	2020年9月30日		2019年12月31日
資產
經營性租賃資產	其他長期資產	$	12,159	$	15,772
融資租賃資產¹	財產、廠房和設備、淨值		7,086		2,360
租賃資產總額		$	19,245	$	18,132

負債
目前：
經營租賃負債	應付賬款和應計負債	$	4,538	$	4,998
融資租賃負債	應付賬款和應計負債		2,046		644
非當前：
經營租賃負債	其他長期債務		7,651		10,775
融資租賃負債	其他長期債務		4,963		1,703
租賃總負債		$	19,198	$	18,120

¹ 融資租賃資產為累計攤銷淨額#美元。1.2百萬美元和$0.3分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。

下表列出了租賃費用的構成：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019		2020		2019
經營租賃成本¹	$	1,413	$	1,576	$	4,252	$	4,497
融資租賃成本：
租賃資產攤銷		432	80			905	126
租賃負債利息		44	12			103	22
淨租賃成本	$	1,889	$	1,668	$	5,260	$	4,645

¹ 不包括非實質性的短期租賃和可變租賃成本

下表顯示了與租賃相關的補充現金流信息：

	截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
營業租賃的營業現金流	$	4,244	$	4,503
融資租賃的營業現金流	$	103	$	22
融資租賃的現金流融資	$	968	$	121
用租賃資產換取新的租賃負債：
經營租賃	$	255	$	6,317
融資租賃	$	5,630	$	2,067

附註14.退休金及其他退休後僱員福利

2020年2月，我們從一家保險公司購買了一份團體年金合同，將101.1我們尚未履行的養老金福利義務中，有100萬美元與我們合格的養老金計劃有關，交給保險公司。此交易由計劃資產提供資金。作為交易的結果，保險公司承擔了年金管理和福利支付的責任，以選擇退休人員，不是的更改他們每月的退休福利支付金額。關於這筆交易，我們記錄了一筆非現金的税前結算費用#美元。43.0在截至2020年3月31日的三個月中，淨營業外費用為100萬美元，加快了對包括在累積的其他綜合損失中的精算損失的確認，這些損失本應在未來期間確認。

和解引發了對計劃資產和負債的重新計量。我們更新了用於衡量截至2020年2月29日合格養老金計劃的預計福利義務的貼現率，並計算了2020年剩餘時間的相關定期福利淨成本，以2.95從%開始3.40%。所有其他養老金假設保持不變。重新計量的淨影響是我們合格養老金計劃的資金狀況減少了大約#美元。26.2百萬美元，主要是由於貼現率的下降。

下表詳細説明瞭我們的養老金計劃和其他退休後員工福利(OPEB)的淨定期成本(福利)的組成部分：

	截至9月30日的三個月，
	養卹金						OPEB
(千)	2020			2019			2020			2019
服務成本	$	2,233		$	1,942		$	127		$	93
利息成本		3,066			4,618			376			397
計劃資產的預期收益		(3,869	)		(5,548	)		—			—
攤銷先前服務成本(貸方)		29			52			(319	)		(2,211	)
精算損失攤銷		3,856			3,374			418			253
期間淨成本(收益)合計	$	5,315		$	4,438		$	602		$	(1,468	)

	截至9月30日的9個月，
	養卹金						OPEB
(千)	2020			2019			2020			2019
服務成本	$	6,699		$	5,825		$	381		$	278
利息成本		9,198			13,849			1,127			1,191
計劃資產的預期收益		(11,606	)		(16,643	)		—			—
攤銷先前服務成本(貸方)		85			158			(957	)		(6,633	)
精算損失攤銷		11,569			10,122			1,254			760
養老金結算費前的定期淨成本(收益)		15,945			13,311			1,805			(4,404	)
養老金結算費		42,988			—			—			—
淨定期成本(收益)	$	58,933		$	13,311		$	1,805		$	(4,404	)

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，養老金和其他退休後員工福利計劃的資金為#美元8.5百萬美元和$4.6分別為百萬美元。

注15.累計其他綜合損失構成

下表按組件詳細説明瞭我們的累計其他綜合損失(AOCL)中包含的金額的變化簡明綜合資產負債表，税後淨額：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
養老金計劃
期初餘額	$	98,870		$	124,181		$	117,028		$	129,253
期內產生的淨虧損		—			—			19,402			—
退休金結算的效力		—			—			(31,811	)		—
從AOCL重新分類為收益的金額		(2,874	)		(2,535	)		(8,623	)		(7,607	)
期末餘額	$	95,996		$	121,646		$	95,996		$	121,646
其他退休後福利計劃
期初餘額	$	10,184		$	1,516		$	10,331		$	(1,382	)
從AOCL重新分類為收益的金額		(74	)		1,448			(221	)		4,346
期末餘額	$	10,110		$	2,964		$	10,110		$	2,964
現金流對衝
期初餘額	$	60,372		$	20,490		$	20,000		$	1,560
期內產生的淨(收益)虧損		(8,920	)		7,384			34,112			26,576
從AOCL重新分類為收益的金額		(2,412	)		(406	)		(5,072	)		(668	)
期末餘額	$	49,040		$	27,468		$	49,040		$	27,468
累計其他綜合損失，期末	$	155,146		$	152,078		$	155,146		$	152,078

看見注14：養卹金和其他退休後僱員福利和注9：衍生工具以獲取更多信息。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

前瞻性信息

本報告除包含歷史信息外，還包含某些1995年“私人證券訴訟改革法案”定義的前瞻性陳述，包括但不限於，新冠肺炎對我們的業務和我們在大流行期間繼續運營能力的預期影響，對衝工具和掉期的公允價值，養老金資產的預期回報，與我們的績效股票獎勵(PSA)和限制性股票單位(RSU)相關的補償成本的確認，養老金計劃的所需貢獻，PSA和RSU未確認補償成本的預期攤銷，現金流對衝的淨虧損金額預計將重新分類為未來12個月的收益，預期的税收支付和延期，預期的股票回購和股息支付，預期的現金餘額，來自運營的現金流和預期的流動性，我們信貸安排的潛在用途，美國房地產市場，房屋維修和改建活動，木材和原木市場，預期收穫量，預期木材發貨量，預期農村房地產和住宅房地產開發銷售，包括在2020年第四季度完成約72,000英畝農村土地的銷售，每英畝和已開發地塊的平均價格、滿足運營要求的充足現金、2020年資本支出和類似事項。諸如“預期”、“期望”、“將會”、“打算”、“計劃”、“目標”、“項目”、“相信”、“尋求”、“時間表”、“估計”、“可能”、“可以, “可能”和類似的表述旨在識別此類前瞻性陳述。這些前瞻性陳述反映了我們基於估計和假設對未來事件的當前看法，因此會受到已知和未知風險和不確定性的影響，不能保證未來的業績。我們的實際經營結果可能與我們的歷史結果或本報告中包含的前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的重要因素包括但不限於以下因素：

•

美國和國際經濟的變化；

•

利率和貼現率的變化；

•

信貸可獲得性，包括購房者有資格獲得抵押貸款的能力；

•

勞動力和可開發土地的可獲得性；

•

住宅和商業建設水平的變化及改建活動；

•

涉及木製品的關税、配額和貿易協定的變化；

•

對我們產品和房地產的需求變化；

•

林產工業生產能力變化；

•

我們產品的價格競爭壓力；

•

意想不到的生產中斷；

•

天氣狀況、火災或者其他自然災害；

•

運輸成本或可獲得性的變化；

•

原則費用的變動；

•

最近爆發的冠狀病毒(新冠肺炎)對我們的業務、供應商、消費者、客户和員工的影響；以及

•

我們的供應鏈和/或運營中斷或效率低下。

有關可能影響我們的業務、結果和前景的一些因素的討論，以及前瞻性陳述的非獨家列表，請參閲關於前瞻性信息的警示聲明在第1頁和危險因素在第一部分，我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的第1A項，以及危險因素在第II部，本表格10-Q的第1A項。

本報告中包含的前瞻性陳述僅代表我們截至本報告日期的觀點。除非適用法律另有要求，否則我們不打算髮布關於我們觀點的任何未來修訂的最新消息，以反映本報告日期之後發生的事件或情況。

我公司

我們是一家領先的林地房地產投資信託基金(REIT)，在七個州開展業務，我們擁有約180萬英畝的林地、六家鋸木廠、一家工業級膠合板廠和房地產開發項目。

我們的業務分為三個業務部門：林地、木製品和房地產。林地部分包括種植和收穫樹木，以及建造和維護道路。Timberland部門還從狩獵租賃、娛樂許可和租賃、礦業權合同、石油和天然氣特許權使用費以及碳封存等非木材資源中獲得收入。木製品部門生產和銷售木材和膠合板。房地產部分包括出售被視為非戰略性或被確定為具有更高和更好的使用選擇、總體規劃的社區發展和鄉村俱樂部的土地持有量。

我們的Timberland部門為我們的木材產品部門提供部分木纖維需求。這些部門間收入是以現行市場價格為基礎的，通常佔Timberland部門總收入的相當大一部分。我們的其他部門通常不會產生部門間收入。在討論我們的綜合經營業績時，我們的收入和費用是在扣除部門間收入和費用後報告的。在業務部門的討論中，每個部門的收入和費用(如果適用)在扣除部門間收入和費用之前列報。

我們林地、木製品和房地產業務部門的經營結果一直並將繼續受到各種因素的影響，包括林產品行業的週期性、關税、配額和貿易協議、木材價格和我們林地收穫水平的變化、競爭、林地估值、對我們的非戰略性林地的需求、用於更高和更好的用途、木材價格、天氣狀況、我們供應鏈中的中斷或低效，包括運輸的可用性、我們木製品製造業務的產能利用率的效率和水平、我們主要費用的變化，如原木成本、資產處置或收購、流行病、火災的影響、其他自然災害和其他因素。

非GAAP衡量標準

為了補充我們根據美國公認會計原則(GAAP)提交的財務報表，我們在合併的基礎上使用某些非GAAP指標，包括調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD)，這些指標經過定義和進一步解釋，並與中最接近的GAAP指標進行了協調。流動性和業績衡量標準下面的部分。我們對這些非GAAP衡量標準的定義可能與其他公司使用的類似名稱的衡量標準不同。這些非GAAP措施應被認為是對根據GAAP編制的財務信息的補充，而不是替代。

調整後的EBITDDA是一種非GAAP衡量標準，管理層用來評估業績，在部門之間分配資源，投資者可以用來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續核心業務運營的特定項目的影響。這一衡量標準不應該與我們根據GAAP報告的結果分開考慮，也不打算代表我們的結果的替代方案。管理層認為，當與我們的GAAP財務報表一起閲讀時，這一非GAAP衡量標準通過促進我們在所展示時期的持續經營結果的可比性、識別我們的基本業務趨勢的能力以及將我們的經營結果與分析師財務模型以及用非GAAP財務衡量標準補充GAAP結果的其它上市公司的經營結果進行比較，為投資者提供了有用的信息。

我們對EBITDDA和調整後EBITDDA的定義可能與其他公司報告的類似名稱的指標不同。我們將EBITDDA定義為扣除利息費用、所得税、房地產銷售基礎、折舊、損耗和攤銷前的淨收益。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。看見注5：細分市場信息在簡明合併財務報表附註有關使用分段調整後EBITDDA的信息，請訪問。

商業及經濟趨勢

對木材的需求直接受到對木材和其他木製品的潛在需求，以及對紙漿、紙張和包裝的需求的影響。我們的Timberland和Wood Products部門受到美國新房需求以及維修和改建活動的影響。各州和直轄市為遏制和抗擊新冠肺炎大流行的爆發和蔓延而採取的行動帶來了重大的經濟和商業不確定性，以及2020年前9個月動盪的金融市場狀況，預計這種情況將持續到未來。雖然限制在第二季度末開始放鬆，但這些指令可能會發生變化，可能會根據政府當局的指示和大流行對公眾的影響，要求我們、我們的供應商或我們的客户限制或暫停運營。

由於社會距離規則以及延遲的許可和檢查，春季住房建設放緩，導致供應鏈中木材大量去庫存，北美木材製造能力大幅削減。木材產量的非典型早春回落，加上強勁的需求，導致了嚴重的短缺，這為木材價格的歷史性上漲奠定了基礎。木材價格從第二季度開始，在9月份達到頂峯。雖然木材價格在過去幾周有所下降，但我們認為在有利的行業基本面的推動下，對木製品的需求仍然強勁，包括對新的獨户住宅的需求，歷史低位的抵押貸款利率，稀缺的轉售房屋庫存和老年房屋庫存。

在我們的木製品部門，我們在2020年第三季度出貨量為2.91億板英尺。我們的木材訂單以堅挺的價格延續到11月初。2020年第四季度，我們計劃發運2.6億至2.7億板英尺的木材。

在我們的Timberland部門，由於有利的收穫條件與前一年相比，2020年前九個月的收穫量較高。我們愛達荷州第四季度大約70%的鋸木交貨量將受益於在大約六週的滯後時間內被編入高木材價格的指數。南鬆鋸木價格保持穩定。我們預計2020年第四季總收割量在130-140萬噸之間。

2020年6月21日，我們宣佈了一項協議，以約4800萬美元的現金將明尼蘇達州約72,000英畝的農村林地出售給保護基金，但須遵守協議中定義的某些調整。該交易受慣例成交條件制約，預計將在2020年第四季完成。2020年第四季度，我們預計將出售7.3萬至7.4萬英畝的農村土地，其中包括明尼蘇達州7.2萬英畝的交易。切納爾山谷的住宅和商業銷售主要遵循國家住房市場趨勢，但確實經歷了該地區的微觀經濟因素，包括經濟增長以及支持開發工作的建築商、承包商和勞動力的可用性。我們預計2020年第四季度將出售60至70個住宅地塊。

最後，我們預計我們目前的現金餘額、運營現金流和可用的流動性來源將足以滿足我們的現金需求，並允許我們在繼續專注於創造股東價值的同時保持靈活性。截至2020年9月30日，我們的循環信貸額度約有1.49億美元的現金和現金等價物，以及3.79億美元的可用資金。

合併結果

下表列出了我們的簡明合併操作報表。我們的業務細分結果更詳細地討論我們的細分市場：

	截至9月30日的三個月，									截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			變化			2020			2019			變化
營業收入	$	313,046		$	226,302		$	86,744		$	703,481		$	623,599		$	79,882
成本和費用：
銷貨成本		182,039			182,634			(595	)		503,921			512,522			(8,601	)
銷售、一般和行政費用		21,046			12,472			8,574			52,064			43,994			8,070
出售設施的收益		—			—			—			—			(9,176	)		9,176
		203,085			195,106			7,979			555,985			547,340			8,645
營業收入		109,961			31,196			78,765			147,496			76,259			71,237
利息支出，淨額		(8,557	)		(8,475	)		(82	)		(20,594	)		(21,821	)		1,227
債務清償損失		—			—			—			—			(5,512	)		5,512
養老金結算費		—			—			—			(42,988	)		—			(42,988	)
非經營性養老金和其他退休後福利成本		(3,557	)		(935	)		(2,622	)		(10,670	)		(2,804	)		(7,866	)
所得税前收入		97,847			21,786			76,061			73,244			46,122			27,122
所得税		(16,840	)		(1,221	)		(15,619	)		(6,431	)		(1,860	)		(4,571	)
淨收入	$	81,007		$	20,565		$	60,442		$	66,813		$	44,262		$	22,551
調整後EBITDDA合計¹	$	135,386		$	55,012		$	80,374		$	218,330		$	132,344		$	85,986

¹	看見流動性和業績衡量標準對於調整後的EBITDDA總額與淨收入的對賬，這是最接近的可比GAAP衡量標準，顯示的每一個時期。

2020年第三季度與2019年第三季度相比

營業收入

營收為3.13億美元，與2019年第三季度相比增加了8670萬美元。歷史高位的木材價格，加上北方鋸木價格和農村房地產英畝的上漲，抵消了木材出貨量和房地產開發地塊銷售的下降。

銷貨成本

與2019年第三季度相比，銷售成本下降了60萬美元，主要原因是木材出貨量下降和維修和維護費用。這些下降大部分被更高的伐木和運輸成本所抵消。

銷售、一般和行政費用

與2019年第三季度相比，銷售、一般和行政費用增加了860萬美元，主要是因為今年迄今調整了激勵性薪酬，以反映公司強勁的業績。此外，2019年第三季度受益於工人補償準備金的逆轉。

非經營性養老金和其他退休後福利成本

與2019年第三季度相比，非經營性養老金和其他退休後福利成本增加了260萬美元。這一增長主要是因為每季度190萬美元的先前服務信貸在2019年底全額攤銷。2020年的非經營性養老金和其他退休後福利成本也受到計劃資產預期回報率和用於確定福利義務的貼現率下降的影響。

所得税

2020年第三季度的所得税支出為1680萬美元，而2019年第三季度為120萬美元。所得税主要來自我們的應税房地產投資信託基金子公司(TR)的收入。在截至2020年9月30日的三個月裏，TRS的税前收入為6520萬美元。2019年同期，TRS的所得税前收入為470萬美元。

總計調整後的EBITDDA

與2019年第三季度相比，2020年第三季度調整後的EBITDDA總額增加了8040萬美元。調整後的EBITDDA總額的增長主要是由歷史上居高不下的木材價格推動的。參考業務細分結果下面是關於我們每個細分市場活動的進一步討論。

年初至今2020年與2019年年初至今的比較

營業收入

收入為7.035億美元，與2019年前9個月相比增加了7990萬美元，主要是由於木材價格創歷史新高，以及北部地區鋸木價格上漲。

銷貨成本

與2019年同期相比，銷售成本下降了860萬美元，這主要是由於我們的膠合板設施在2020年第二季度臨時削減和運營姿態降低，以及2019年包括了大約1.5個月的與Deltic中密度纖維板(MDF)設施相關的活動。這些減少被較高的收穫量和木材出貨量部分抵消。

銷售、一般和行政費用

與2019年前9個月相比，銷售、一般和行政費用增加了810萬美元，主要原因是與強勁的公司業績相關的更高的激勵性薪酬。

出售設施的收益

2019年2月，我們將Deltic MDF設施以9200萬美元的價格出售給Roseburg Forest Products Co.，在進行某些營運資本調整之前，我們出售了920萬美元的税前收益。

利息支出，淨額

與2019年前9個月相比，淨利息支出減少120萬美元，主要是由於2019年第一季度為7.5%的高級債券(高級債券)進行了1.5億美元的再融資，以及在2020年收到了更高的贊助股息。

債務清償損失

作為2019年第一季度1.5億美元高級債券贖回的一部分，我們產生了490萬美元的贖回溢價，並註銷了某些未攤銷債務成本。

養老金結算費

2020年2月，我們從一家保險公司購買了一份團體年金合同，將我們與合格養老金計劃相關的未償還養老金福利義務中的1.011億美元轉移出去。此交易由計劃資產提供資金。在這筆交易中，我們記錄了4300萬美元的非現金税前結算費用。

非經營性養老金和其他退休後福利成本

與2019年前9個月相比，非經營性養老金和其他退休後福利成本增加了790萬美元。這一增長主要是因為每季度190萬美元的先前服務信貸在2019年底全額攤銷。非經營性養老金和其他退休後福利成本也受到計劃資產預期回報率和用於確定福利義務的貼現率下降的影響。

所得税

2020年前9個月的所得税支出為640萬美元，而2019年前9個月為190萬美元。截至2020年9月30日的9個月，TRS的所得税前收入為2390萬美元，其中包括第一季度記錄的養老金結算費用。2019年同期，TRS的所得税前收入為530萬美元，其中包括出售Deltic MDF設施的收益。

調整後EBITDDA合計

與2019年前9個月相比，2020年前9個月調整後的EBITDDA總額增加了8600萬美元。調整後EBITDDA總額的增長主要是由2020年第三季度創紀錄的高木材價格推動的。參考業務細分結果下面是關於我們每個細分市場活動的進一步討論。

業務細分結果

林地部分

	截至9月30日的三個月，							截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019		變化			2020		2019		變化
營業收入¹	$	116,985	$	98,809	$	18,176		$	266,755	$	233,848	$	32,907
成本和費用：
伐木和運輸		47,158		45,099		2,059			117,417		108,551		8,866
其他		8,539		9,063		(524	)		24,107		24,257		(150	)
銷售、一般和行政費用		1,639		1,651		(12	)		4,941		5,063		(122	)
林地調整後EBITDDA²	$	59,649	$	42,996	$	16,653		$	120,290	$	95,977	$	24,313

¹	在取消部門間光纖收入之前，截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月分別為4040萬美元和3500萬美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的九個月分別為9500萬美元和8570萬美元。

²	管理層使用調整後的EBITDDA來評估公司的業績。看見注5：細分市場信息在簡明合併財務報表附註.

林地區段統計數據

	截至9月30日的三個月，							截至9月30日的9個月，
收穫量(以噸為單位)	2020		2019		變化			2020		2019		變化
北方地區
鋸木		554,845		529,030		25,815			1,291,632		1,227,451		64,181
紙漿木材		29,910		39,371		(9,461	)		99,174		118,534		(19,360	)
樹樁		—		602		(602	)		23,178		7,978		15,200
總計		584,755		569,003		15,752			1,413,984		1,353,963		60,021

南方地區
鋸木		577,975		496,388		81,587			1,617,196		1,358,140		259,056
紙漿木材		462,571		475,313		(12,742	)		1,201,904		1,190,486		11,418
樹樁		65,085		58,659		6,426			255,553		123,815		131,738
總計		1,105,631		1,030,360		75,271			3,074,653		2,672,441		402,212

總收穫量		1,690,386		1,599,363		91,023			4,488,637		4,026,404		462,233

銷售價格/單位(每噸$)¹
北方地區
鋸木	$	131	$	100	$	31		$	112	$	95	$	17
紙漿木材	$	42	$	38	$	4		$	39	$	40	$	(1	)
樹樁	$	—	$	5	$	(5	)	$	14	$	14	$	—

南方地區
鋸木	$	44	$	48	$	(4	)	$	44	$	47	$	(3	)
紙漿木材	$	29	$	33	$	(4	)	$	30	$	33	$	(3	)
樹樁	$	12	$	13	$	(1	)	$	9	$	10	$	(1	)

¹鋸木和紙漿的銷售價格是以交貨為基礎的，其中包括伐木和運輸成本。原木銷售為我們的客户提供了採伐直立木材的權利。因此，客户承包伐木和運輸，並承擔此類費用。

林地調整後的EBITDDA

下表彙總了截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月的調整後EBITDDA差異：

(千)	三個月			九個月
林地2019年調整後EBITDDA	$	42,996		$	95,977
銷售價格和組合		3,182			11,238
收穫量		12,843			13,107
其他收入		(309	)		(217	)
單位伐木和運輸成本		411			(78	)
森林經營		533			260
行政、間接和間接管理費用		(7	)		3
林地2020調整後的EBITDDA	$	59,649		$	120,290

2020年第三季度與2019年第三季度相比

與2019年同期相比，林地2020年第三季度調整後的EBITDDA增加了1670萬美元，主要原因如下：

•

銷售價格和組合：北部地區的鋸木價格上漲了31.0%，達到每噸131美元，這是由於編入索引的鋸木價格上漲和愛達荷州雪松原木價格上漲的影響。與2019年第三季度相比，南部鋸木價格下降了8.3%，因為潮濕天氣導致的木材供應限制推高了2019年第三季度的價格。

•

收穫量：2020年第三季度，我們在南方地區收穫了110萬噸，比2019年第三季度增長了7.3%。這一增長主要是由於2019年第三季度減少了收成，因為在2019年早些時候磨坊運營受到潮濕天氣條件的影響後，南方磨坊原木庫存已轉移到較高水平。

年初至今2020年與2019年年初至今的比較

與2019年同期相比，林地2020年前9個月調整後的EBITDDA增加了2430萬美元，主要原因如下：

•

銷售價格和組合：北部地區的鋸木價格上漲了17.9%，達到每噸112美元，這是由於指數鋸木價格上漲和愛達荷州雪松原木價格上漲的影響。南方鋸木價格同比下降6.4%，因為潮濕天氣造成的木材供應限制推高了2019年前9個月的價格。

•

收穫量：2020年前9個月，我們在南方地區收穫了310萬噸，比2019年前9個月增長了15.1%。增加的主要原因是2019年受到潮濕天氣的幹擾。由於2020年第一季度有利的收穫條件，北方地區的收穫量比2019年前9個月有所增加。

木製品細分市場

	截至9月30日的三個月，									截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			變化			2020			2019			變化
營業收入	$	218,291		$	143,643		$	74,648		$	489,507		$	413,979		$	75,528
成本和開支¹
光纖成本		72,239			67,579			4,660			196,201			205,594			(9,393	)
運費、伐木和拖運費		17,677			19,769			(2,092	)		48,601			53,722			(5,121	)
製造成本		45,893			45,224			669			132,848			137,745			(4,897	)
產成品庫存變動		(1,595	)		3,426			(5,021	)		(1,602	)		(453	)		(1,149	)
銷售、一般和行政費用		2,433			2,082			351			7,483			6,625			858
其他		—			(340	)		340			196			(312	)		508
木製品調整後EBITDDA²	$	81,644		$	5,903		$	75,741		$	105,780		$	11,058		$	94,722

¹	在消除截至2020年和2019年9月30日的三個月的部門間光纖成本4040萬美元和3500萬美元之前，以及截至2020年和2019年9月30日的九個月的部門間光纖成本分別為9500萬美元和8570萬美元。

²	管理層使用調整後的EBITDDA來評估公司的業績。看見注5：細分市場信息在簡明合併財務報表附註.

木製品分類統計

	截至9月30日的三個月，							截至9月30日的9個月，
	2020		2019		變化			2020		2019		變化
木材發貨量(MBF)¹		291,391		298,807		(7,416	)		823,597		809,733		13,864
木材銷售價格($/MBF)	$	637	$	363	$	274		$	486	$	373	$	113

¹	MBF代表千板英尺。

木製品調整後EBITDDA

下表彙總了截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月的調整後EBITDDA差異：

(千)	三個月			九個月
木製品2019調整後EBITDDA	$	5,903		$	11,058
木材：
價格		79,493			92,678
單位制造成本		(2,420	)		(2,409	)
記錄單位成本		(4,486	)		3,442
庫存費用		3,479			3,479
殘留物、電池板和其他		(325	)		(2,468	)
木製品2020調整後EBITDDA	$	81,644		$	105,780

2020年第三季度與2019年第三季度相比

木製品公司2020年第三季度調整後的EBITDDA與2019年同期相比增加了7570萬美元，主要原因如下：*

•

木材價格：由於木材價格的歷史性上漲，2020年第三季度木材平均銷售價格增至每MBF 637美元，而2019年第三季度為每MBF 363美元。

•

單位制造成本：2020年第三季度工作時間減少，特別是由於勞動力限制，再加上產量下降，導致2020年第三季度與2019年相比，單位制造成本更高。

•

單位日誌成本：由於木材指數原木價格上漲，愛達荷州2020年第三季度的單位原木成本更高。

•

庫存費用：美元2019年第三季度末的木材庫存減記350萬美元，至可變現淨值。2020年第三季末沒有庫存費用。

年初至今2020年與2019年年初至今的比較

木製品公司2020年前9個月調整後的EBITDDA與2019年同期相比增加了9470萬美元，主要原因如下：

•

木材價格：由於木材價格的歷史性上漲，2020年前9個月的平均木材銷售價格增至每MBF 486美元，而2019年前9個月的平均木材銷售價格為每MBF 373美元。

•

單位制造成本：單位制造成本同比上升的原因是，由於勞動力相關的限制，2020年阿肯色州兩家工廠的工作時間減少，以及4月份阿肯色州兩家工廠因颶風導致的停電而失去了生產力。

•

單位日誌成本：2019年，單位日誌成本更高雙管齊下因為潮濕的天氣限制了南部和愛達荷州的原木供應，所以一年開始時就有高成本的木材索引原木.

•

庫存費用：美元2019年第三季度末的木材庫存減記350萬美元，至可變現淨值。2020年第三季末沒有庫存費用。

•

剩餘銷售額、電池板和其他：我們工業級膠合板廠在2020年第二季度的市場萎縮和經營狀況下降，以及2020年前九個月的剩餘銷售額下降，對調整後的EBITDDA產生了負面影響。

房地產細分市場

	截至9月30日的三個月，							截至9月30日的9個月，
(千)	2020		2019		變化			2020		2019		變化
營業收入	$	18,151	$	18,863	$	(712	)	$	42,225	$	61,459	$	(19,234	)
成本和開支
售出貨品的成本		3,554		2,902		652			8,595		8,943		(348	)
銷售、一般和行政費用		1,131		1,283		(152	)		3,568		3,819		(251	)
房地產調整後EBITDDA¹	$	13,466	$	14,678	$	(1,212	)	$	30,062	$	48,697	$	(18,635	)

¹	管理層使用調整後的EBITDDA來評估公司的業績。看見注5：細分市場信息在簡明合併財務報表附註.

房地產細分統計

農村房地產	截至9月30日的三個月，
	2020				2019
	出售的英畝土地		平均值價格/英畝		出售的英畝土地		平均值價格/英畝
更高和更好的使用 (HBU)		1,599	$	3,103		975	$	3,225
休閒地產		1,201	$	1,366		5,037	$	1,261
非戰略性林地		8,248	$	810		213	$	906
總計		11,048	$	1,202		6,225	$	1,557

	截至9月30日的9個月，
	2020				2019
	出售的英畝土地		平均值價格/英畝		出售的英畝土地		平均值價格/英畝
更高和更好的使用 (HBU)		4,486	$	2,828		4,231	$	6,363
休閒地產		4,297	$	1,394		7,817	$	1,281
非戰略性林地		12,241	$	962		8,894	$	820
總計		21,024	$	1,449		20,942	$	2,112

開發房地產	截至9月30日的三個月，
	2020				2019
	賣出的地塊或英畝		平均價/ 地段或英畝		賣出的地塊或英畝		平均價/ 地段或英畝
住宅地段		26	$	82,573		42	$	110,504
商業英畝		—	$	—		6	$	512,506

	截至9月30日的9個月，
	2020				2019
	賣出的地塊或英畝		平均價/ 地段或英畝		賣出的地塊或英畝		平均價/ 地段或英畝
住宅地段		66		92,256		93	$	97,519
商業英畝		—	$	—		6	$	512,506

房地產調整後EBITDDA

下表彙總了截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月的房地產調整後EBITDDA差異：

(千)	三個月			九個月
房地產2019年調整後EBITDDA	$	14,678		$	48,697
農村房地產銷售		3,596			(13,767	)
開發房地產銷售		(4,307	)		(5,467	)
銷售、一般和行政費用		151			252
其他費用，淨額		(652	)		347
房地產2020調整後的EBITDDA	$	13,466		$	30,062

2020年第三季度與2019年第三季度相比

與2019年同期相比，2020年第三季度房地產調整後的EBITDDA減少了120萬美元，主要原因如下：

•

農村房地產銷售：2020年第三季度包括將明尼蘇達州約8100英畝的非戰略性林地出售給一家保護實體，這是為期五年的選擇的第三年。2019年第三季沒有可比交易。農村房地產的銷售可能會因季度而異，每英畝的平均價格根據房地產的地理面積和產品組合而波動。

•

開發房地產銷售：2020年第三季度，我們在Chenal Valley售出了26個住宅地塊，平均成交價為82,573美元，而2019年第三季度售出了42個地塊，平均成交價為110,504美元。 2019年第三季度還包括以每英畝約512,500美元的價格出售Chenal Valley約6英畝的商業土地。每一地塊或每英畝的平均價格根據各種因素而波動，包括開發項目內的位置。

年初至今2020年與2019年年初至今的比較

與2019年同期相比，2020年前9個月房地產調整後的EBITDDA減少了1860萬美元，主要原因如下：

•

農村房地產銷售：2019年的前9個月包括阿肯色州的一筆1787英畝的交易，價格為每英畝1.1萬美元，2020年前9個月沒有可比的交易。

•

開發房地產銷售：2020年前9個月，我們在Chenal Valley以92,256美元的平均地價售出了66個住宅地塊，而2019年前9個月的平均地塊價格為97,519美元，售出了93個地塊。2019年前9個月還包括6英畝商業用地的銷售。

流動性與資本資源

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，主要現金來源的變化按類別列出如下：

	截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019
經營活動提供的淨現金	$	190,845		$	105,427
投資活動提供的淨現金(用於)	$	(28,265	)	$	22,187
用於融資活動的現金淨額	$	(96,830	)	$	(111,265	)

運營淨現金流

與2019年前9個月相比，運營活動提供的淨現金增加了8540萬美元。經營活動提供的現金變化受到以下影響：

•

從客户那裏收到的現金增加了1.1億美元，主要是因為與2019年相比，2020年木材價格大幅上漲，收穫活動增加，木材出貨量增加。這些增長部分被我們的工業膠合板廠在2020年第二季度暫時削減所抵消。此外，2019年還包括以1960萬美元的價格出售阿肯色州農村土地，以及Deltic MDF設施在出售前1.5個月的活動。

•

向供應商支付的現金增加了2440萬美元，主要是由於收穫活動和木材發貨量增加。這一增長部分被我們的工業膠合板廠在2020年第二季度的臨時削減所抵消，2019年的運營包括Deltic MDF設施在出售前1.5個月的活動。

•

支付利息的淨現金減少360萬美元，主要是由於我們的貸款人增加了贊助股息，以及2019年第一季度對我們1.5億美元的優先票據進行再融資導致淨利息成本下降。

•

2020年，養老金和其他退休後員工福利的現金繳費增加了380萬美元。

投資活動產生的淨現金流

投資活動產生的現金流變化主要是以下原因造成的：

•

2020年前9個月，我們在房地產、廠房設備、林地造林和道路建設項目上的資本支出為2700萬美元，而2019年前9個月為3890萬美元。

•

2020年前9個月，我們在林地收購上花費了470萬美元，而2019年前9個月為30萬美元。

•

我們在2019年2月從Deltic MDF設施出售中獲得了5880萬美元的現金淨收益。此外，我們在2020年第一季度收到了100萬美元，用於履行與Deltic MDF設施出售相關的某些契約。

融資活動的淨現金流量

融資活動產生的現金流變化主要是以下原因造成的：

•

在2020年前9個月，我們回購了489,850股普通股，總額為1540萬美元，而2019年前9個月回購的普通股為686,240股，總額為2520萬美元。這使我們向股東的分派略有減少，從2019年前9個月的8,080萬美元降至2020年可比期間的8,040萬美元。

•

2019年1月，我們用將於2029年到期的1.5億美元定期貸款為2019年到期的1.5億美元高級票據進行了再融資。再融資後，我們贖回並支付了所有未償還的優先債券，包括490萬美元的贖回溢價。

未來的來源和用途現金

我們將現金投資於木製品工廠的維護和可自由支配的資本支出。我們還在我們的Timberland業務中投資現金重新造林和道路建設，並在我們的房地產開發業務中開發土地。我們根據預期的投資回報水平評估可自由支配的資本改善。我們目前預計2020年的資本支出總額約為4600萬至4900萬美元。

我們將推遲支付根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)允許的2020年社會保障工資税的僱主部分約400萬美元。根據CARE法案的要求，這些付款將在2021年和2022年提供資金。

2018年8月30日，董事會授權回購至多1.00億美元普通股，回購不設回購期限。截至2020年9月30日，根據2018年回購計劃，我們擁有5950萬美元的剩餘授權，用於未來的股票回購。未來的股票回購將取決於多種因素，包括我們的現金狀況、另類投資機會、我們希望的流動性水平、債務契約限制以及我們的股價。

2020年6月21日，我們宣佈了一項協議，以約4800萬美元的現金將明尼蘇達州約72,000英畝的農村林地出售給保護基金，但須遵守協議中定義的某些調整。該交易受慣例成交條件制約，預計將在2020年第四季完成。

資本結構

(千)	2020年9月30日			2019年12月31日
長期債務	$	757,249		$	756,469
現金和現金等價物		(148,919	)		(83,310	)
淨負債		608,330			673,159
市值¹		2,815,311			2,908,653
企業價值	$	3,423,641		$	3,581,812

淨負債與企業價值之比		17.8	%		18.8	%
股息率²		3.8	%		3.7	%
加權平均債務成本，税後³		3.3	%		3.3	%

¹	市值是基於截至2020年9月30日和2019年12月31日分別為6690萬股和6720萬股的收盤價42.10美元和43.27美元的流通股。

²	股息率是根據截至2020年9月30日和2019年12月31日的每股年化股息1.60美元和股價42.10美元和43.27美元計算的。

³	加權平均債務成本不包括遞延債務成本和信貸安排費用，幷包括估計的定期貸款債務的年度贊助信貸。

流動性和業績衡量標準

下面的討論是為了增強讀者對我們的經營業績、產生現金的能力以及滿足評級機構和債權人的要求的理解。此信息包括兩個衡量標準：調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD)。這些衡量標準不是由GAAP定義的，對調整後EBITDDA和CAD的討論並不打算與這裏描述的任何GAAP披露相沖突或改變。

調整後的EBITDDA是一種非GAAP指標，管理層用來評估業績，在部門之間分配資源，投資者可以用來評估所管理資產的經營業績。它消除了管理層認為不能直接反映持續核心業務運營的特定項目的影響。這一衡量標準不應與我們根據GAAP報告的結果分開考慮，也不打算代表我們的結果的替代方案。管理層認為，當與我們的GAAP財務報表一起閲讀時，這一非GAAP衡量標準通過促進我們在所展示時期的持續經營結果的可比性、識別我們的基本業務趨勢的能力以及將我們的經營結果與分析師財務模型以及用非GAAP財務衡量標準補充GAAP結果的其它上市公司的經營結果進行比較，為投資者提供了有用的信息。

我們對EBITDDA的定義可能與其他公司報告的類似標題的指標不同。我們將EBITDDA定義為扣除利息費用、所得税、房地產銷售基數、折舊、損耗和折舊前的淨收入。

攤銷。調整後的EBITDDA進一步排除了某些被認為阻礙我們的業務業績與去年同期或與其他業務進行比較的特定項目。

我們將調整後的EBITDDA總額與合併公司的淨收入進行核對，因為這是最具可比性的GAAP衡量標準。

下表提供了各個時期的淨收入與調整後EBITDDA總額的對賬：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
淨收入	$	81,007		$	20,565		$	66,813		$	44,262
利息支出，淨額		8,557			8,475			20,594			21,821
所得税		16,840			1,221			6,431			1,860
折舊、損耗和攤銷		20,187			18,786			56,590			51,310
房地產銷售基數		5,249			5,228			14,440			14,211
債務清償損失		—			—			—			5,512
養老金結算費		—			—			42,988			—
非經營性養老金和其他退休後福利成本		3,557			935			10,670			2,804
出售設施的收益		—			—			—			(9,176	)
處置固定資產收益		(11	)		(198	)		(196	)		(260	)
調整後EBITDDA合計	$	135,386		$	55,012		$	218,330		$	132,344

我們將CAD定義為經資本支出調整後的經營活動提供的現金，用於購買物業、廠房和設備、林地重新造林以及未歸類為戰略性的道路和林地收購。管理層認為，CAD是衡量公司整體流動性的有用指標，因為它提供了一種衡量產生的現金的尺度，可用於向普通股股東分紅(維持我們REIT地位的一個重要因素)、回購公司普通股、償還債務、收購和其他可自由支配和非可自由支配的活動。我們對CAD的定義是有限的，因為它不只代表可用於可自由支配支出的剩餘現金流，因為該措施不扣除償債和其他合同義務所需的付款。因此，我們認為將CAD視為為我們的客户提供補充信息的措施是很重要的簡明現金流量表合併表。我們對CAD的定義可能與其他公司(包括我們行業的公司)報告的類似名稱的措施不同。CAD不一定表示將來可能生成的CAD。

下表提供了由經營活動提供給CAD的現金對賬：

	截至9月30日的9個月，
(千)	2020			2019
經營活動提供的現金¹	$	190,845		$	105,427
資本支出		(31,749	)		(39,143	)
計算機輔助設計	$	159,096		$	66,284
投資活動提供的淨現金(用於)²	$	(28,265	)	$	22,187
用於融資活動的現金淨額	$	(96,830	)	$	(111,265	)

¹	截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，來自經營活動的現金包括分別為420萬美元和570萬美元的房地產開發支出支付的現金。

²	來自投資活動的淨現金包括資本支出和購買木材和林地的付款，這也包括在我們的CAD對賬中。

資金來源

信貸和定期貸款協議

截至2020年9月30日，我們未償還的長期淨債務總額為7.57億美元，其中4600萬美元將於2020年12月到期。我們預計在到期時為4600萬美元的定期貸款債務進行再融資。根據我們與主要貸款人簽訂的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議(修訂後的定期貸款協議)，未償還的長期債務總額中包括6.935億美元的定期貸款本金餘額。根據經修訂定期貸款協議，若干借款的浮動利率為1個月或3個月期倫敦銀行同業拆息加1.85%至2.15%之間的利差。我們為這些可變利率的定期貸款簽訂了利率互換協議，以固定利率。

截至2020年9月30日，我們的3.8億美元循環信貸額度下沒有借款，循環信貸額度中約有100萬美元用於未償還信用證。。根據循環信貸額度協議的規定，借款最多可額外增加4.2億美元。我們可以利用信貸安排下的借款，其中包括為現有債務進行再融資，併為營運資金要求、資本項目、收購和其他一般公司支出提供資金。

截至2020年9月30日，我們遵守了所有債務和信貸協議契約。下表列出了信貸和定期貸款協議中的金融契約，以及截至2020年9月30日我們對這些契約的狀況：

	聖約要求		實際在 2020年9月30日
利息覆蓋率	≥	3.00至1.00	8.93
槓桿率	≤	40%	21%

合同義務

2020年3月，我們達成了6.535億美元的遠期起始利率掉期。這些遠期起始利率掉期有效對衝了可歸因於未來債務再融資利率變化的未來基準利息支付的可變性。將基準利率轉換為我們預計將於2020年12月至2029年1月到期的6.535億美元定期貸款債務的未來再融資的固定利率。這些遠期起始利率掉期的固定利率成分從0.85%至1.17%不等。這些遠期起始利率掉期的浮動利率部分是一個月期LIBOR。因此，遠期起始利率掉期被指定為現金流對衝。此外，測試這些現金流對衝要求在規定的到期日對目前未償還的每筆定期貸款進行結算。看見注9：衍生工具在簡明合併財務報表附註以獲取更多信息。

除了這些新的遠期起始利率掉期外，在截至2020年9月30日的9個月內，我們的合同義務在正常業務過程之外沒有實質性變化。

信用評級

兩家主要的債務評級機構定期評估我們的債務，我們的借貸成本可以根據我們的信用評級而增加或減少。穆迪和標準普爾都對我們的債務投資級別進行了評級。2020年8月，標普將對該公司的展望從負面修正為穩定。

表外安排

我們目前沒有參與根據這一條款要求披露的表外安排。

關鍵會計政策和估算

那裏有2020年下半年，我們在Form 10-K的2019年中期年報中提出的關鍵會計政策沒有重大變化。

第三項關於市場風險的定量和定性披露

我們在金融工具上的市場風險敞口包括銀行信貸安排的利率風險、定期貸款、利率掉期協議和遠期起始利率掉期協議。我們面臨現有浮動利率債務工具的利率波動風險，以及未來固定或可變利率債務的發生，這些風險敞口主要與各種利率的變動有關。我們分別使用利率互換和遠期起始利率互換來對衝利率變化對現有債務和未來債務發行影響的風險敞口。所有對市場風險敏感的工具都是出於交易以外的目的訂立的。

在…2020年9月30日，我們有6個與3.975億美元定期貸款債務相關的利率互換。現金流對衝將3個月和1個月期LIBOR加1.85%至2.15%的可變利率轉換為3.17%至4.82%的固定利率。我們的現金流對衝預計將非常有效地通過對衝期限實現可歸因於對衝利率風險的現金流。

截至2020年9月30日，我們債務協議的未償還本金餘額總計7.622億美元。所有未償債務的利率都是固定的，要麼通過固定利率，要麼通過相應的利率互換。

項目4.控制和程序

披露控制和程序

我們在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的監督下，在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層的參與下，(根據1934年證券交易法(Exchange Act)第13a-15(B)條)對截至2020年9月30日我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)條所定義)的有效性進行了評估。這些披露控制和程序旨在確保我們根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序包括但不限於旨在確保積累這些信息並將其傳達給管理層(包括主要高管和主要財務官)或執行類似職能的人員(視情況而定)的控制和程序，以便及時決定所需的披露。根據評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序自2020年9月30日起有效。

任何披露控制和程序系統的有效性都有固有的限制，包括人為錯誤的可能性以及規避或凌駕控制和程序的可能性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。

財務報告的內部控制

截至二零二零年九月三十日止三個月內，我們的財務報告內部控制並無重大影響，或合理地可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第II部分-其他資料

項目2.法律程序

我們相信，不存在可能對我們的財務狀況、運營或流動性產生實質性不利影響的未決或威脅訴訟。

項目71A。危險因素

我們的業務和經營結果受到許多風險和不確定因素的影響，其中許多風險和不確定因素是我們無法控制的。以下討論是對危險因素在第一部分，我們的年度報告Form 10-K截至2019年12月31日的第1A項。*新冠肺炎疫情對經濟的影響正在並預計將繼續影響我們的業務和財務業績以及除本Form 10-Q和截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中其他部分列出的信息外，還應仔細考慮，包括在管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析.

我們無法控制的事件，如流行病(包括新冠肺炎疫情)可能會對我們的業務產生負面影響。

我們面臨着與衞生流行病和其他疫情相關的風險，包括一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的全球爆發。*世界衞生組織於2020年3月宣佈新冠肺炎的爆發為全球大流行，並建議在全球範圍內採取遏制和緩解措施。此後不久，美國宣佈疫情進入全國緊急狀態，所有州和幾個市政當局隨後宣佈進入公共衞生緊急狀態。這些聲明導致國際、聯邦、州和地方公共衞生和政府當局採取了廣泛的行動，以遏制和抗擊新冠肺炎的爆發和傳播。這些行動包括隔離、“待在家裏”命令和類似的命令，要求許多個人大幅限制日常活動，並要求許多企業減少或停止正常運營。雖然美國各地的許多限制已經放鬆，但大流行並沒有顯示出實質性下降的跡象，一些司法管轄區由於新冠肺炎病例的比率上升而重新實施某些限制。因此，這場大流行已經造成，並可能繼續造成重大的經濟混亂和資本市場的波動。

像新冠肺炎這樣給全國或全球經濟帶來廣泛幹擾的流行病，已經並將對我們木材、木材和房地產業務的定價和需求產生影響。我們已經經歷並預計將繼續經歷對我們某些產品的不可預測的需求，並繼續根據需要調整生產，以滿足需求。我們的產品需求已經受到不利影響，我們的供應鏈、木材和木製品的製造和分銷以及我們的房地產需求都受到了不利影響，所有這些都可能在未來惡化。我們正在積極監測新冠肺炎疫情的爆發及其對我們運營的潛在影響。勞動力、供應鏈和我們的綜合運營結果。

我們對新冠肺炎對我們的業務、財務狀況或經營業績的影響的預測可能不準確，因為這取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，不能有把握地預測。此類事態發展包括但不限於病毒對經濟影響的嚴重程度、新冠肺炎未來的地理傳播或突變或另一種致病性疾病的爆發、政府應對疾病爆發的持續或變化、疾病爆發的持續時間、治療和檢測選項(包括疫苗的可用性)的時機和有效性、以及相應的限制、業務中斷、美國和其他國家為控制疾病而採取的應對措施的有效性，以及我們的競爭對手、供應商或客户可能採取的行動。新冠肺炎的傳播導致的經濟衰退、進一步的市場調整或蕭條可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績、流動性、我們的股票價格和進入資本市場的機會產生重大影響。新冠肺炎或其他致命疾病的影響也可能觸發或加劇文中討論的其他風險的發生危險因素在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K第I部分第1A項中，任何一項都可能對我們的業務、經營業績、現金流和財務狀況產生重大不利影響。

項目2.Equi的未登記銷售TY證券及其收益的使用

發行人購買股票證券

2018年8月30日，我們的董事會授權管理層回購最多1.00億美元的普通股，回購沒有時間限制(2018年回購計劃)。2020年9月，我們與一家獨立經紀商簽訂了一項交易計劃，目的是根據修訂後的1934年證券交易法第10b5-1條的指導方針，根據2018年回購計劃回購有限數量的公司普通股。本交易計劃於2020年10月29日生效，並在計劃中指定的本金支出、提前終止事件(如計劃中指定)或2022年10月26日交易結束(以先發生者為準)時到期。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們根據2018年回購計劃，以1540萬美元(包括交易成本)回購了489,850股普通股。2020年第三季度沒有回購股票。截至2020年9月30日左右，根據2018年回購計劃，我們擁有5950萬美元的剩餘授權，用於未來的股票回購。交易費用不計入授權資金。所有普通股購買都是在公開市場交易中進行的。

項目6.展品

展品數	描述
(3)(a)*	註冊人第三次重新註冊證書，2018年2月20日生效，作為註冊人於2018年2月21日提交的當前8-K表格報告的附件3.1。
(3)(b)*	經修訂至2009年2月18日的註冊人章程，作為註冊人於2009年2月20日提交的當前8-K表格報告的附件(3)(B)。
(4)	參看展品(3)(a)和(3)(b)。登記人承諾應請求向委員會提供界定長期債務持有人權利的任何文書。
(10)(a)*	紐約人壽保險公司和註冊人之間的團體年金合同，於2020年3月6日生效，作為註冊人於2020年10月16日提交的當前8-K表格報告的附件10.1。
(31)	規則13a-14(A)/15d-14(A)證書。
(32)	根據“美國法典”第18編第1350條提供首席執行官和首席財務官的報表。
(101)	以下財務信息摘自PotlatchDeltic Corporation於2020年10月30日提交的截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q，該報告採用iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式：(I)簡明合併操作報表截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，(Ii)簡明綜合全面收益表截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，(Iii)簡明綜合資產負債表2020年9月30日和2019年12月31日，(Iv)簡明現金流量表合併表截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，(V)股東權益簡明合併報表截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月以及(Vi)簡明合併財務報表附註.
(104)	封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，包含在附件101中)。

* 通過引用結合於此。

登錄烏雷

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

		PotlatchDeltic公司
		(註冊人)

		通過	/s/Wayne WASECHEK
			韋恩·瓦塞切克
			公司控制器 (正式授權；首席會計主任)


日期：	2020年10月30日