10-Q


每一類的名稱	交易符號	每個交易所的名稱在其上註冊的
普通股，每股票面價值0.001美元	FDUS	納斯達克全球精選市場
2023年到期的5.875釐債券	FDUSL	納斯達克全球精選市場
2024年到期的6.000釐債券	FDUSZ	納斯達克全球精選市場
2024年到期的5.375釐債券	FDUSG	納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去 90天內一直符合此類提交要求。是，否，☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☐否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器、較小報告公司和新興成長型公司的定義。(勾選一項)：

大型加速濾波器

☐

加速文件管理器

非加速文件管理器

☐

較小的報告

公司☐

新興增長

公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易所法案規則12b-2所定義)。是，☐否

截至2020年10月29日，註冊人擁有已發行普通股24,437,400股，面值0.001美元。


第一部分：財務信息
第1項	財務報表。	3
	2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表	3
	截至2020年9月30日(未經審計)和2019年(未經審計)的三個月和九個月的合併經營報表	4
	截至2020年9月30日(未經審計)和2019年(未經審計)的三個月和九個月淨資產變動表	5
	合併現金流量表截至2020年9月30日(未經審計)和2019年(未經審計)的9個月	6
	2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的綜合投資時間表	7
	合併財務報表附註(未經審計)	17
第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。	40
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露。	59
項目4.	控制和程序。	60

第二部分其他信息
第1項	法律訴訟。	61
第1A項	風險因素。	61
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用。	65
項目3.	高級證券違約。	66
項目4.	礦山安全信息披露。	66
第五項。	其他信息。	66
第6項	展品。	67
簽名		68
展品索引


	九月三十日，2020 (未經審計)		十二月三十一號， 2019
資產
按公允價值計算的投資：
控制投資(成本分別為31,044美元和27,718美元)	$	23,989	$	21,820
附屬投資(成本分別為40920美元和56328美元)		77,852		121,555
非控股/非關聯投資 (費用：分別為644,455美元和620,453美元)		613,564		623,544

總投資，按公允價值計算(費用分別為：716419美元和704499美元)		715,405		766,919
現金和現金等價物		24,682		15,012
應收利息		7,071		6,331
預付費用和其他資產		1,143		1,177

總資產	$	748,301	$	789,439


負債

小企業管理局債券，扣除遞延融資成本後的淨額(注6)	$	143,871	$	153,802
公開票據，扣除遞延融資成本後的淨額(附註6)		177,883		176,901
信貸安排項下的借款，扣除遞延融資成本後的淨額(附註6)		21,837		23,899
應計利息和應付費用		2,122		3,505
應付聯屬公司的基本管理費		3,224		3,334
應向關聯公司支付的收入獎勵費用		2,374		1,497
應付關聯公司的資本利得税激勵費		6,335		12,715
應付管理費和應付聯屬公司的其他費用		554		487
應繳税款		123		547
應付帳款和其他負債		426		442

總負債		358,749		377,129

承擔和或有事項(附註7)

淨資產

普通股，面值0.001美元(授權發行100,000,000股，分別於2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行24,437,400股和24,463,119股 )		24		24
額外實收資本		365,793		366,061
總可分配收益		23,735		46,225

總淨資產		389,552		412,310

總負債和淨資產	$	748,301	$	789,439

每股普通股資產淨值	$	15.94	$	16.85

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	三個月九月三十日，						截至9個月九月三十日，
	2020			2019			2020			2019
投資收益：
利息收入
控制投資	$	467		$	70		$	1,348		$	420
關聯投資		849			1,192			2,663			4,126
非控股/非關聯投資		17,449			14,871			51,060			40,686

利息收入總額		18,765			16,133			55,071			45,232
實物支付利息收入
控制投資		453			191			1,323			1,611
關聯投資		106			86			175			254
非控股/非關聯投資		690			1,976			2,013			5,973

實物支付利息合計收入		1,249			2,253			3,511			7,838
股息收入
控制投資
關聯投資		357			1			465			942
非控股/非關聯投資		114			(39	)		160			(54	)

股息收入總額		471			(38	)		625			888
手續費收入
控制投資											349
關聯投資		6			4			72			26
非控股/非關聯投資		421			821			1,878			3,150

總手續費收入		427			825			1,950			3,525
閒置資金和其他收入的利息		165			28			336			116

總投資收益		21,077			19,201			61,493			57,599

費用：
利息和融資費用		4,878			4,421			14,701			12,197
基地管理費		3,223			3,179			9,688			9,066
獎勵費用-收入		2,374			2,163			6,342			5,947
獎勵費用-資本利得		2,761			1,307			(6,380	)		373
行政服務費		412			422			1,242			1,199
專業費用		301			217			1,508			1,213
其他一般和行政費用		224			210			1,059			1,025

減免收入獎勵費用前的費用總額		14,173			11,919			28,160			31,020

免收獎勵費用-收入								(423	)

費用總額，扣除收入獎勵費用減免後的淨額		14,173			11,919			27,737			31,020

所得税前淨投資收益		6,904			7,282			33,756			26,579
所得税撥備(福利)		2			(80	)		146			(25	)

淨投資收益		6,902			7,362			33,610			26,604

投資已實現和未實現淨收益(虧損)：
已實現淨收益(虧損)：
控制投資											(1,268	)
關聯投資		(65	)		26			24,354			(73	)
非控股/非關聯投資		1,380			10,507			8,543			10,172

投資已實現淨收益(虧損)合計		1,315			10,533			32,897			8,831

所得税(撥備)受益於已實現的投資收益					32			(1,065	)		(261	)
未實現升值(折舊)淨變化：
控制投資		607			(9,843	)		(1,157	)		(8,270	)
關聯投資		7,158			(1,701	)		(28,295	)		3,585
非控股/非關聯投資		4,899			7,722			(33,982	)		(1,621	)

投資未實現增值(折舊)淨變化總額		12,664			(3,822	)		(63,434	)		(6,306	)

投資淨收益(虧損)		13,979			6,743			(31,602	)		2,264
債務清償的已實現損失		(174	)		(210	)		(299	)		(399	)

經營所致淨資產淨增長	$	20,707		$	13,895		$	1,709		$	28,469

每個普通股數據：
每股淨投資收益-基本和稀釋後收益	$	0.28		$	0.30		$	1.37		$	1.09

每股運營淨資產淨增長？基本和稀釋後淨資產	$	0.85		$	0.57		$	0.07		$	1.16

宣佈的每股股息	$	0.30		$	0.39		$	0.99		$	1.17

加權平均流通股數？基本和稀釋		24,437,400			24,463,119			24,444,120			24,463,119

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	普通股						附加			總計
	數量			帕爾			付清			可分發			總淨值
	股票			價值			資本			收益			資產
2018年12月31日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,278		$	36,683		$	402,985
淨投資收益											9,599			9,599
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											(1,583	)		(1,583	)
投資未實現淨增值(折舊)											3,545			3,545
債務清償的已實現損失											(189	)		(189	)
宣佈的股息											(9,541	)		(9,541	)

2019年3月31日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,278		$	38,514		$	404,816

淨投資收益											9,643			9,643
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											(412	)		(412	)
投資未實現淨增值(折舊)											(6,029	)		(6,029	)
債務清償的已實現損失
宣佈的股息											(9,540	)		(9,540	)

2019年6月30日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,278		$	32,176		$	398,478

淨投資收益											7,362			7,362
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											10,565			10,565
投資未實現淨增值(折舊)											(3,822	)		(3,822	)
債務清償的已實現損失											(210	)		(210	)
宣佈的股息											(9,541	)		(9,541	)

2019年9月30日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,278		$	36,530		$	402,832

2019年12月31日的餘額		24,463,119		$	24		$	366,061		$	46,225		$	412,310

股票回購計劃下的普通股回購(附註8)		(25,719	)		(0	)*		(268	)					(268	)
淨投資收益											17,417			17,417
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											30,327			30,327
投資未實現淨增值(折舊)											(74,590	)		(74,590	)
債務清償的已實現損失											(125	)		(125	)
宣佈的股息											(9,537	)		(9,537	)

2020年3月31日的餘額		24,437,400		$	24		$	365,793		$	9,717		$	375,534

淨投資收益											9,291			9,291
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											190			190
投資未實現淨增值(折舊)											(1,508	)		(1,508	)
債務清償的已實現損失
宣佈的股息											(7,331	)		(7,331	)

2020年6月30日的餘額		24,437,400		$	24		$	365,793		$	10,359		$	376,176

淨投資收益											6,902			6,902
投資已實現淨收益(虧損)，税後淨額											1,315			1,315
投資未實現淨增值(折舊)											12,664			12,664
債務清償的已實現損失											(174	)		(174	)
宣佈的股息											(7,331	)		(7,331	)

2020年9月30日的餘額		24,437,400		$	24		$	365,793		$	23,735		$	389,552

*金額大於零但小於一

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


	截至9月30日的9個月，
	2020			2019
來自經營活動的現金流：
經營所致淨資產淨增長	$	1,709		$	28,469
調整以調節運營淨資產淨增長與運營活動提供(用於)的現金淨額：
投資未實現(增值)折舊淨變化		63,434			6,306
投資已實現(收益)淨虧損		(32,897	)		(8,831	)
利息和股息實物支付收入		(3,511	)		(7,838	)
增加原發行貼現		(118	)		(51	)
貸款發放費的增加		(866	)		(796	)
購買投資		(86,121	)		(175,535	)
出售和償還投資的收益		110,149			98,805
發貸手續費所得款項		1,444			1,480
債務清償的已實現損失		299			399
遞延融資成本攤銷		1,680			1,315
營業資產和負債變動情況：
應收利息		(740	)		1,045
預付費用和其他資產		34			44
應計利息和應付費用		(1,383	)		(1,169	)
應付聯屬公司的基本管理費		(110	)		252
應向關聯公司支付的收入獎勵費用		877			(622	)
應付關聯公司的資本利得税激勵費		(6,380	)		373
應付管理費和應付聯屬公司的其他費用		67			(275	)
應繳税款		(424	)		(802	)
應付帳款和其他負債		(16	)		250

經營活動提供(用於)的現金淨額		47,127			(57,181	)

融資活動的現金流：
從SBA債券收到的收益		6,000			7,500
償還小型企業管理局債券		(16,500	)		(41,000	)
發行公開債券所得收益					69,000
信貸安排項下借款所得收益(償還)，淨額		(2,000	)		30,000
支付遞延融資成本		(490	)		(4,186	)
支付給股東的股息，包括費用		(24,199	)		(28,622	)
股票回購計劃下的普通股回購		(268	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(37,457	)		32,692

現金及現金等價物淨增(減)額		9,670			(24,489	)
現金和現金等價物：
期初		15,012			42,015

期末	$	24,682		$	17,526

補充披露現金流信息：
現金支付利息	$	14,404		$	12,050
現金繳税，扣除收到的退税後的淨額	$	1,635		$	1,038

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B)		可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比：
投資類型 (C)	行業	跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務				6.00%/9.00%		11/5/2014		12/31/2021	$	4,728	$	4,728	$	3,791
循環貸款(承諾額30美元)				6.00%/9.00%		4/12/2018		12/31/2021		279		279		279
普通股(7478股)(J)						11/10/2017						748
優先股(2550股)						12/26/2019						2,550

												8,305		4,070		1	%
美國綠色纖維有限責任公司	建築產品製造
第二留置權債項(Second Lien Debt)				8.00%/5.00%		7/3/2014		8/30/2024		15,182		15,176		13,855
第二留置權債項(Second Lien Debt)				8.50%/6.50%		11/9/2018		8/30/2024		4,943		4,943		5,054
第二留置權債項(Second Lien Debt)				8.50%/6.50%		8/10/2020		8/30/2024		1,010		1,010		1,010
普通股權益(2522個單位)(H)(J)						7/3/2014						586
普通股權益(425,508個單位)(J)						8/30/2019						1
普通股權益(1,022,813個單位)(H)						7/1/2020						1,023

												22,739		19,919		5	%

總控制投資											$	31,044	$	23,989		6	%

關聯投資(Affiliate Investments)(L)
Far Research Inc.(N)	特種化學品
普通股權益(1396個單位)						3/31/2014					$		$	28		0	%

纖維材料公司(Fibre Material，Inc.)	航空航天與國防制造
普通股權益(10單位)						11/30/2016								42		0	%

美敦力控股有限責任公司	醫療保健服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)				13.00%/0.00%		12/18/2015		3/10/2022		8,031		8,028		8,090
優先股(63,331個單位)(H)(J)						4/12/2011						673		655
手令(252588個單位)(H)(J)(M)						4/12/2011						2,258		2,295

												10,959		11,040		3	%
幻影拖車有限責任公司	公用設備製造
第二留置債(Second Lien Debt)(K)		(L + 10.00%) / (1.00%)		11.00%/5.00%		11/25/2015		11/25/2021		6,327		6,395		6,327
普通股(2500,000股)(O)						11/25/2015						2,187

												8,582		6,327		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
次級債務				10.50%/0.00%		3/29/2013		9/29/2024		6,208		6,204		6,208
普通股權益(4250單位)(J)						3/29/2013						425		27,104

												6,629		33,312		9	%
平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然氣服務
普通股--A-2類(42,500單位)(J)						10/13/2016						3,000		13,743
普通股--B類(1,000個單位)(J)						10/13/2016						3,000		3,259

												6,000		17,002		3	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天與國防制造
第二留置權債務				12.00%/1.50%		11/12/2015		5/12/2021		7,754		7,750		7,754
普通股權益(1,000,000個單位)						11/12/2015						1,000		2,347

												8,750		10,101		3	%

附屬公司投資總額											$	40,920	$	77,852		20	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比：
投資類型 (C)	行業		跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
非控制/非附屬公司投資
口音食品服務公司(Accent Food Services，LLC)		自動售貨設備製造
第二留置權債(K)(P)					0.00%/17.00%		11/30/2016		5/30/2022	$	35,410	$	35,328	$	5,333
普通股權益(7885單位)(H)(J)							11/30/2016						800

													36,128		5,333		1	%
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)		保健品
次級債權(Subsidiated Debt)					11.25%/0.00%		7/31/2019		5/26/2023		21,500		21,425		21,500
普通股權益(625,000個單位)(J)							11/26/2014						625		1,054

													22,050		22,554		6	%
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)		工業清潔與塗料
第二留置權債務					10.50%/0.75%		3/2/2020		9/2/2026		10,044		9,954		8,044
普通股權益(570,636個單位)(H)(J)							7/21/2017						637		449

													10,591		8,493		2	%
阿爾茨海默病研究和治療中心		醫療保健服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(W)			(L + 5.75%) / (2.00%)		7.75%/0.00%		10/23/2018		10/23/2023		6,500		6,469		6,500
普通股權益(500單位)(H)(J)							10/23/2018						500		853

													6,969		7,353		2	%
American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)		環保產業
第二留置權債項(Second Lien Debt)			(L + 11.00%) / (2.00%)		13.00%/0.00%		5/31/2018		11/30/2023		17,503		17,428		17,503
優先股(500單位)(H)(J)							5/31/2018						500		316
優先股(207個單位)(H)(J)							8/6/2019						250		250

													18,178		18,069		5	%
阿爾戈渦輪公司		商業服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)			(L + 10.75%) / (2.00%)		12.75%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		13,313		13,267		13,313		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)		專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)					11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,443		22,500
普通股權益(5000單位)(J)							1/3/2018						487		455

													22,930		22,955		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司		零部件製造
第二留置權債務					11.25%/4.00%		2/27/2018		1/1/2022		10,800		10,774		10,569
普通股權益(50,000單位)(H)(J)							2/27/2018						497

													11,271		10,569		3	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.		零售
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Z)			(L + 6.50%) / (2.25%)		8.75%/0.25%		8/9/2019		8/9/2024		14,680		14,264		14,495
普通股權益(545,810單位)(J)							8/9/2019						931		542

													15,195		15,037		4	%
BCC集團控股公司		資訊科技服務
次級債務					11.00%/1.00%		1/28/2019		4/11/2023		18,304		18,195		18,304
普通股(451股)							1/28/2019						232		228
優先股(14股)							1/28/2019						143		143

													18,570		18,675		5	%
BCM One Group Holdings，Inc.		資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)					11.00%/0.00%		1/3/2019		7/3/2024		29,000		28,889		29,000
普通股(1143股)							1/3/2019						1		149
優先股(66股)							1/3/2019						665		665

													29,555		29,814		8	%
貝德福德精密零件有限責任公司		專業分佈
第一留置債(First Lien Debt)(S)			(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		3/12/2019		3/12/2024		4,555		4,530		4,422
普通股權益(500,000單位)(H)(J)							3/12/2019						500		277

													5,030		4,699		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披薩)		餐飲業
普通股權益(521,021單位)(J)							12/15/2015						521
優先股(1,043,133個單位)(J)							12/6/2019						96		43

													617		43		0	%
聯合系統公司		航空航天與國防制造
第一留置權債務			(L + 10.00%) / (2.00%)		12.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		7,700		7,650		7,700
循環貸款(承擔額200美元)(J)(Ac)			(L + 9.00%) / (2.00%)		11.00%/0.00%		1/31/2020		1/31/2025		3,800		3,778		3,800

													11,428		11,500		3	%
ControlScan，Inc.		資訊科技服務
次級債項(Subsidiated Debt)					11.00%/0.00%		7/28/2017		1/28/2023		6,750		6,736		6,750
普通股(1852股)(J)							7/28/2017						2		423
優先股(50股)(J)							7/28/2017						498		498

													7,236		7,671		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)		商業服務
第二留置權債務					10.50%/1.50%		3/14/2018		4/30/2024		11,262		11,224		11,262
普通股權益(375,000單位)(H)(J)							3/14/2018						375		210

													11,599		11,472		3	%
多元化搜索有限責任公司		商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(R)			(L + 8.00%) / (1.75%)		9.75%/0.00%		2/7/2019		2/7/2024		17,355		17,143		17,355
普通股權益(573單位)(H)(J)							2/7/2019						593		258

													17,736		17,613		5	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置權債項(Second Lien Debt)					12.50%/1.50%		7/13/2017		1/13/2023		9,253		9,210		6,366
普通股權益(75000個單位)(J)							7/13/2017						750

													9,960		6,366		2	%
ECM工業有限責任公司		零部件製造
次級債項(Subsidiated Debt)					11.50%/0.00%		4/30/2020		5/23/2026		11,500		11,286		11,286
普通股權益(1,000,000單位)(H)(J)							4/30/2020						1,000		1,000

													12,286		12,286		3	%
法國運輸有限責任公司		消費品
第一留置債(First Lien Debt)			(L + 10.00%) / (2.25%)		12.25%/0.00%		6/21/2019		6/21/2024		4,116		4,086		4,116		1	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比：
投資類型 (C)	行業		跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
全球等離子解決方案公司		零部件製造
第一留置債(First Lien Debt)(J)(V)			(L + 5.00%) / (2.00%)		7.00%/0.00%		9/21/2018		9/21/2023	$	4,338	$	4,291	$	4,338
優先股(947股)(J)							9/21/2018						360		423
普通股權益(947股)(J)							9/21/2018						15		4,429

													4,666		9,190		2	%
古羅比優化有限責任公司		資訊科技服務
普通股(3股)							12/19/2017						750		1,796		0	%

血液學技術公司		醫療保健服務
第一留置權債務(X)			(L + 7.25%) / (2.00%)		9.25%/0.00%		10/11/2019		10/11/2024		5,500		5,467		5,353
普通股權益(500單位)(H)(J)							10/11/2019						500		279

													5,967		5,632		1	%
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)		零部件製造
第二留置權債項(Second Lien Debt)					11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		10,253		10,253		8,696
循環貸款(Circle Loan)			(L + 6.50%) / (0.00%)		6.66%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,962		5,962		5,962
第一留置債(First Lien Debt)			(L + 6.95%) / (0.00%)		7.11%/0.00%		12/20/2019		12/15/2019		5,476		5,476		5,476
優先股(1,000,000單位)(H)(J)							4/18/2018						1,000
普通股權益(72,507個單位)(H)(J)							9/23/2016						473

													23,164		20,134		5	%
Hoonuit，LLC		資訊科技服務
優先股(610單位)(H)(J)							6/20/2019		1/1/2022				250		298		0	%

集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)		促銷品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)					13.00%/0.00%		3/23/2016		9/23/2021		25,000		24,970		23,327
普通股權益(3750套)							3/23/2016						132		143

													25,102		23,470		6	%
IBH控股有限責任公司(FKA Inflexion，Inc.)		商業服務
普通股權益(150,000個單位)							6/20/2018								97		0	%

IPro Tech，LLC		資訊科技服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(U)			(L + 8.50%) / (2.00%)		10.50%/0.00%		6/30/2020		6/30/2025		2,484		1,912		1,912		0	%

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)		工業清潔與塗料
第二留置權債項(Second Lien Debt)					0.00%/10.00%		1/28/2019		1/28/2021		2,087		2,087		2,087		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)		消費品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)					12.00%/0.00%		12/8/2017		6/8/2024		15,000		14,957		15,000
普通股權益(765股)(J)							12/8/2017						765		773

													15,722		15,773		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)		油氣分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)					11.50%/1.50%		12/28/2016		11/12/2021		10,089		10,064		10,089
普通股權益(500單位)							12/28/2016						500		769

													10,564		10,858		3	%
梅薩線路服務有限責任公司		實用程序：服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)					10.50%/1.75%		11/30/2017		8/1/2024		17,452		17,378		17,452
普通股權益(981股)(J)							11/30/2017						1,148		853

													18,526		18,305		5	%
中西部運輸設備公司		運輸服務
認股權證(7,192股)(J)(M)							6/23/2017						180		64
認股權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)							6/23/2017						190		245

													370		309		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)		零部件製造
普通股權益(378單位)(J)							5/24/2017						500		219		0	%

OMC Investors，LLC(俄亥俄州dba醫療公司)		保健品
第二留置權債務					12.00%/0.00%		1/15/2016		6/30/2022		10,000		9,982		10,000
普通股權益(5000個單位)							1/15/2016						487		906

													10,469		10,906		3	%
Palisade Company，LLC		資訊科技服務
次級債項(Subsidiated Debt)					11.75%/0.00%		11/15/2018		5/15/2024		6,500		6,479		6,500
普通股權益(50股)(J)							11/15/2018						500		585

													6,979		7,085		2	%
棕櫚月亮有限責任公司		零售
第一留置債(First Lien Debt)					11.50%/2.50%		11/3/2016		10/31/2021		4,828		4,820		4,512
普通股權益(499單位)(J)							11/3/2016						494		44

													5,314		4,556		1	%
Power Grid Components，Inc.		專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)					11.00%/1.00%		4/12/2018		12/2/2025		22,375		22,296		22,375
優先股(392股)(J)							4/12/2018						392		496
優先股(48股)(J)							12/2/2019						48		61
普通股(10,622股)(J)							4/12/2018						462		706

													23,198		23,638		6	%
Prime AE集團，Inc.		商業服務
第一留置債(First Lien Debt)			(L + 6.25%) / (2.00%)		8.25%/0.00%		11/25/2019		11/25/2024		7,000		6,840		7,000
優先股(500,000股)(J)							11/25/2019						500		559

												$	7,340	$	7,559		2	%


投資組合公司(A)(B)		可變索引	費率(E)		投資				校長				公平		百分比：
投資類型 (C)	行業	跨距/樓面(D)	現金/PIK		日期(F)		成熟性		金額		成本		值(G)		淨資產
Pugh潤滑油有限責任公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				12.25%/0.00%		11/10/2016		5/10/2022	$	26,581	$	26,530	$	26,631
普通股權益(3062個單位)(H)(J)						11/10/2016						308		735

												26,838		27,366		7	%
收入管理解決方案有限責任公司	資訊科技服務
普通股(113股)						1/4/2017						1,125		2,887		1	%

犀牛裝配公司，有限責任公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)				12.00%/1.00%		8/11/2017		2/11/2023		11,527		11,499		10,974
延遲支取承付款(875美元承付款)(I)(J)				12.00%/1.00%		8/11/2017		5/17/2022
優先股(8864個單位)(H)(J)						8/11/2017						944		604

												12,443		11,578		3	%
道路安全服務公司	商業服務
第二留置權債務				11.25%/1.50%		9/18/2018		3/18/2024		10,339		10,309		10,339
普通股權益(655個單位)						9/18/2018						621		1,022

												10,930		11,361		3	%
羅勒公司	包裝
次級債項(Subsidiated Debt)				10.50%/1.00%		10/1/2018		4/1/2024		13,981		13,937		13,981
普通股權益(400股)(J)						7/18/2016						780		1,307

												14,717		15,288		4	%
Routeware，Inc.	資訊科技服務
第一留置債(First Lien Deal)(K)(Aa)		(L + 7.00%) / (1.75%)		8.75%/0.00%		2/7/2020		2/7/2025		14,926		14,846		14,926		4	%

SES投資者，LLC(DBA SES泡沫)	建築產品製造
第二留置權債務				13.00%/0.00%		9/8/2016		12/29/2022		2,500		2,497		2,500
普通股權益(6000個單位)(H)(J)						9/8/2016						562		1,547

												3,059		4,047		1	%
軟件技術有限責任公司	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		12/23/2016		6/23/2023		10,000		9,978		10,000
普通股(6股)						12/23/2016						646		854

												10,624		10,854		3	%
專業電梯服務控股有限公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.50%) / (2.00%)		7.50%/0.00%		5/7/2019		5/3/2024		12,889		12,774		12,889
普通股權益(500單位)(J)						5/8/2019						596		608

												13,370		13,497		3	%
SpendMend LLC	商業服務
普通股權益(1,000,000個單位)						1/8/2018						972		1,913		0	%

TransGo，LLC	零部件製造
普通股權益(500單位)(J)						2/28/2017						481		743		0	%

TRANZONIC公司	專業分佈
次級債項(Subsidiated Debt)				10.00%/1.00%		3/27/2018		3/27/2025		6,984		6,939		6,984
優先股(5653個單位)(J)						3/27/2018						565		712
普通股權益(1個單位)(J)						3/27/2018								354

												7,504		8,050		2	%
UBEO，LLC	商業服務
次級債項(Subsidiated Debt)				11.00%/0.00%		4/3/2018		10/3/2024		13,893		13,808		13,596
普通股權益(705000單位)(H)(J)						4/3/2018						668		810

												14,476		14,406		4	%
聯合生物製品公司(United Biologics，LLC)	醫療保健服務
優先股(98,377個單位)(H)(J)						4/1/2012						1,008
手令(57,469個單位)(J)(M)						3/5/2012						566

												1,574				0	%
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)				12.25%/0.00%		12/19/2014		4/7/2022		12,000		11,995		12,000
普通股權益(17個單位)(J)						12/19/2014						343		463

												12,338		12,463		3	%
西部煙燻屋有限責任公司(Western‘s Smokehouse，LLC)	消費品
第一留置債(First Lien Debt)(Ab)		(L + 6.50%) / (1.25%)		7.75%/0.00%		2/28/2020		12/23/2024		10,000		9,868		9,924		3	%

車輪專業人士公司	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 8.50%) / (0.00%)		8.65%/0.00%		5/17/2019		4/4/2026		20,000		19,840		20,000
優先股(347,222個單位)(J)						5/15/2019						632		950

												20,472		20,950		5	%
全球快遞運營有限責任公司	運輸服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)		9.00%/0.00%		2/27/2017		2/3/2025		20,000		19,778		19,703
普通股權益(2000個單位)(H)(J)						2/27/2017						1,478		1,853

												21,256		21,556		6	%

合計非控制/非附屬公司投資											$	644,455	$	613,564		158	%

總投資											$	716,419	$	715,405		184	%

(a)	有關按地理位置劃分的投資組合構成，請參閲合併財務報表附註3。

(b)	股權可以是與投資組合公司相關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。

(d)	可變利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。對於每項投資，公司提供了截至2020年9月30日的參考利率和LIBOR下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利息或股息率，實物支付利息或股息率(如果有的話)，截至2020年9月30日。一般來説，實物支付利息可以是實物支付或者全是現金。

(f)	投資日期代表證券初始投資的日期。

(g)	本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司使用重大的不可觀察的3級投入，按照董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(h)	投資由本公司的一家應税子公司持有。

(i)	披露的承諾代表截至2020年9月30日的未獲資金金額。本公司從承諾的無資金餘額中賺取 0.50%的利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(r)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得6.03%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級定期債務的最後一批利息，這筆利息以前曾被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(s)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.79%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得3.79%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(t)	根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的關聯人並控制該投資組合公司，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是聯營人士又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳情載於綜合財務報表附註3。

(u)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(v)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得4.97%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， first out部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他應支付的金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級定期債務的最後一批獲得4.97%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出和最後一批，據此支付本金、利息和據此到期的任何其他金額。

(w)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.35%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得3.35%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(x)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得2.69%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得2.69%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(y)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.97%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， first out部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額。

(z)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得4.50%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(Aa)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得2.87%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和其下到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批未償還部分的本金、利息和任何其他應支付的金額，公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級債務的最後一批利息。

(Ab)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.10%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得3.10%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(AC)	披露的承諾代表截至2020年9月30日的未獲資金金額。本公司從承諾的無資金餘額中賺取 1.00%的利息。披露的利率代表承諾的未償還資金餘額賺取的利率。

請參閲合併財務報表附註(未經審計)。


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額		成本		公平值(G)		百分比：淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			6.00%/9.00%	11/5/2014	12/31/2021	$	4,420	$	4,418	$	4,277
循環貸款(承諾額30美元)			6.00%/9.00%	4/12/2018	12/31/2021		261		261		261
普通股(7478股)(J)				11/10/2017					748
優先股(2550股)				12/26/2019					2,550		915

									7,977		5,403		1	%
美國綠色纖維有限責任公司	建築產品製造
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			7.00%/6.00%	7/3/2014	8/30/2024		14,498		14,494		11,757
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			7.50%/7.50%	11/9/2018	8/30/2024		4,660		4,660		4,660
普通股權益(2522個單位)(H)(J)				7/3/2014					586
普通股權益(425,508個單位)(J)				8/30/2019					1

									19,741		16,417		4	%

總控制投資								$	27,718	$	21,820		5	%

關聯投資(Affiliate Investments)(L)
Far Research Inc.(N)	特種化學品
普通股權益(1396個單位)				3/31/2014				$		$	28		0	%

纖維材料公司	航空航天與國防制造
普通股權益(10單位)				11/30/2016					645		10,449		3	%

美敦力控股有限責任公司	醫療保健服務
第二留置權債務			13.00%/0.00%	12/18/2015	6/30/2020		8,823		8,814		8,823
優先股(126,662個單位)(H)				4/12/2011					1,346		1,780
手令(505,176單位)(H)(M)				4/12/2011					4,516		6,377

									14,676		16,980		4	%
微生物學研究協會，Inc.	醫療保健服務
次級債務			11.00%/1.50%	5/13/2015	3/13/2022		8,930		8,921		8,930
普通股權益(1,625,731個單位)(J)				5/13/2015					1,939		2,681

									10,860		11,611		3	%
幻影拖車有限責任公司	公用設備製造
第二留置債(Second Lien Debt)(K)		(L + 8.50%) / (1.00%)	10.20%/4.50%	11/25/2015	11/25/2020		6,250		6,253		6,250
普通股(2500,000股)(O)				11/25/2015					2,184		968

									8,437		7,218		2	%
Pfanstiehl，Inc.	保健品
次級債務			10.50%/0.00%	3/29/2013	9/29/2022		6,208		6,201		6,208
普通股權益(8500單位)(J)				3/29/2013					850		26,614

									7,051		32,822		8	%
平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)	石油和天然氣服務
普通股--A-2類(42,500單位)(K)				10/13/2016					3,000		29,831
普通股--B類(1,000個單位)(K)				10/13/2016					3,000		3,147

									6,000		32,978		8	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)	航空航天與國防制造
第二留置權債務			12.00%/1.50%	11/12/2015	5/12/2021		7,667		7,659		7,667
普通股權益(1,000,000個單位)				11/12/2015					1,000		1,802

									8,659		9,469		2	%

附屬公司投資總額								$	56,328	$	121,555		30	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額		成本		公平值(G)		百分比：淨資產
非控制/非附屬公司投資
口音食品服務公司(Accent Food Services，LLC)	自動售貨設備製造
第二留置權債(K)(P)			10.00%/5.00%	11/30/2016	5/30/2022	$	33,842	$	33,760	$	31,626
次級債(Subsidiated Debt)(P)			000%/17.00%	6/28/2019	5/30/2022		1,567		1,567		1,441
普通股權益(7885單位)(H)(J)				11/30/2016					800		227

									36,127		33,294		8	%
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)	保健品
次級債權(Subsidiated Debt)			11.25%/0.00%	7/31/2019	5/26/2023		21,500		21,405		21,405
普通股權益(1,250,000單位)(J)				11/26/2014					1,250		1,465

									22,655		22,870		6	%
阿爾茨海默病研究和治療中心	醫療保健服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(W)		(L + 5.75%) / (2.00%)	7.75%/0.00%	10/23/2018	10/23/2023		6,500		6,461		6,500
普通股權益(1000單位)(H)(J)				10/23/2018					1,000		1,406

									7,461		7,906		2	%
American AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)	環保產業
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 11.00%) / (2.00%)	13.00%/0.00%	5/31/2018	11/30/2023		17,503		17,411		17,503
優先股(500單位)(H)(J)				5/31/2018					500		540
優先股(207個單位)(H)(J)				8/6/2019					250		250

									18,161		18,293		4	%
阿爾戈渦輪公司	商業服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 9.75%) / (2.00%)	11.84%/0.00%	12/26/2018	6/28/2023		14,156		14,098		14,156		3	%

AVC Investors，LLC(Dba Auveco)	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%.	1/3/2018	7/3/2023		22,500		22,427		22,500
普通股權益(5000單位)(J)				1/3/2018					490		776

									22,917		23,276		6	%
B&B道路和安全解決方案有限責任公司	零部件製造
第二留置權債務			10.50%/3.50%	2/27/2018	8/27/2023		10,493		10,456		9,569
普通股權益(50,000單位)(H)(J)				2/27/2018					500		200

									10,956		9,769		2	%
Bandon Fitness(Texas)，Inc.	零售
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Z)		(L + 6.00%) / (2.25%)	8.25%/0.00%	8/9/2019	8/9/2024		13,250		12,785		12,785
普通股權益(497,549單位)(J)				8/9/2019					849		849

									13,634		13,634		3	%
BCC集團控股公司	資訊科技服務
次級債務			11.00%/1.00%	1/28/2019	4/11/2023		18,167		18,027		18,167
普通股(451股)				1/28/2019					232		167
優先股(14股)				1/28/2019					143		143

									18,402		18,477		4	%
BCM One Group Holdings，Inc.	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	1/3/2019	7/3/2024		27,000		26,888		27,000
普通股(2286股)				1/3/2019					2		332
優先股(133股)				1/3/2019					1,330		1,330

									28,220		28,662		7	%
貝德福德精密零件有限責任公司	專業分佈
第一留置債(First Lien Debt)(S)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	3/12/2019	3/12/2024		5,000		4,969		5,000
普通股權益(500,000單位)(H)(J)				3/12/2019					500		445

									5,469		5,445		1	%
Cardboard Box LLC(dba Anthony‘s燃煤披薩)	餐飲業
普通股權益(521,021單位)(J)				12/15/2015					521		113
優先股(99,889個單位)(J)				12/6/2019					49		146

									570		259		0	%
控制掃描，Inc.	資訊科技服務
次級債項(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	7/28/2017	1/28/2023		6,750		6,731		6,750
普通股權益(3704股)(J)				7/28/2017					4		624
優先股(100股)(J)				7/28/2017					996		996

									7,731		8,370		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)	商業服務
第二留置權債務			10.50%/1.00%	3/14/2018	9/14/2023		9,166		9,136		9,166
普通股權益(750,000單位)(H)(J)				3/14/2018					750		822

									9,886		9,988		2	%
多元化搜索有限責任公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(K)(R)		(L + 5.75%) / (1.75%)	7.69%/0.00%	2/7/2019	2/7/2024		15,155		14,939		15,155
普通股權益(573單位)(H)(J)				2/7/2019					593		724

									15,532		15,879		4	%
EBL，LLC(EbLens)	零售
第二留置權債項(Second Lien Debt)			12.00%/1.00%	7/13/2017	1/13/2023		9,484		9,433		9,484
普通股權益(75000個單位)(J)				7/13/2017					750		669

									10,183		10,153		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額		成本			公平值(G)		百分比：淨資產
法國運輸有限責任公司	消費品
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 9.00%) / (2.25%)	11.25%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024	$	8,000	$	7,964		$	8,000
循環貸款(承諾額1,000美元)(J)(U)		(L + 9.00%) / (2.25%)	11.25%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024				(4	)

									7,960			8,000		2	%
全球等離子解決方案公司	零部件製造
第一留置債(First Lien Debt)(J)(V)		(L + 5.00%) / (2.00%)	7.10%/0.00%	9/21/2018	9/21/2023		7,071		7,013			7,071
優先股(947股)(J)				9/21/2018					360			399
普通股權益(947股)(J)				9/21/2018					15			161

									7,388			7,631		2	%
古羅比優化有限責任公司	資訊科技服務
普通股(5股)				12/19/2017					1,500			3,382		1	%

血液學技術公司	醫療保健服務
第一留置權債務(X)		(L + 7.25%) / (2.00%)	9.25%/0.00%	10/11/2019	10/11/2024		5,500		5,461			5,461
普通股權益(500單位)(J)				10/11/2019					500			500

									5,961			5,961		1	%
希爾科塑料控股有限公司(Dba Hilco Technologies)	零部件製造
第二留置權債務			11.50%/1.50%	9/23/2016	12/31/2019		10,116		10,116			9,057
循環貸款(Circle Loan)		(L + 6.50%) / (0.00%)	8.26%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		5,962		5,962			5,962
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	8.66%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		4,812		4,812			4,812
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.95%) / (0.00%)	8.64%/0.00%	12/20/2019	12/15/2019		1,815		1,815			1,815
優先股(1,000,000單位)(H)(J)				4/18/2018					1,000
普通股權益(72,507個單位)(H)(J)				9/23/2016					473

									24,178			21,646		5	%
Hoonuit，LLC	資訊科技服務
第一留置權債務		(L + 9.25%) / (2.25%)	11.50%/0.00%	6/7/2019	6/7/2024		7,165		7,121			7,165
優先股(610單位)(H)(J)				6/20/2019	1/1/2022				250			279

									7,371			7,444		2	%
集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)	促銷品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	3/23/2016	9/23/2021		25,000		24,947			25,000
普通股權益(7500個單位)				3/23/2016					263			1,488

									25,210			26,488		6	%
亨特防務技術公司(Hunter Defense Technologies Inc.)	航空航天與國防制造
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 7.00%) / (1.00%)	8.94%/0.00%	9/27/2018	3/29/2023		9,246		9,174			9,246		2	%

IBH控股有限責任公司(FKA Inflexion，Inc.)	商業服務
普通股權益(150,000個單位)				6/20/2018										0	%

K2合併協議代理有限責任公司(FKA K2工業服務公司)(N)	工業清潔與塗料
第二留置權債務			0.00%/10.00%	1/28/2019	1/28/2021		2,309		2,309			2,309		1	%

The Kyjen Company，LLC(Dba Outside Hound)	消費品
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.00%/0.00%	12/8/2017	6/8/2024		15,000		14,948			13,024
普通股權益(765股)(J)				12/8/2017					765			609

									15,713			13,633		3	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	油氣分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.50%/0.00%	12/28/2016	11/12/2021		5,000		4,991			5,000
普通股權益(1,000個單位)				12/28/2016					1,000			1,264

									5,991			6,264		2	%
馬可集團國際運營有限公司	工業清潔與塗料
第二留置權債務			10.50%/0.75%	7/21/2017	1/21/2023		12,225		12,192			12,120
普通股權益(960,482單位)(H)(J)				7/21/2017					960			1,063

									13,152			13,183		3	%
梅薩線路服務有限責任公司	實用程序：服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)			10.50%/1.75%	11/30/2017	8/1/2024		17,221		17,133			17,221
普通股權益(981股)(J)				11/30/2017					1,148			961

									18,281			18,182		4	%
中西部運輸設備公司	運輸服務
認股權證(14,384股)(J)(M)				6/23/2017					361			1,244
認股權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)				6/23/2017					381			467

									742			1,711		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)	零部件製造
普通股權益(378單位)(J)				5/24/2017					500			155		0	%

OMC Investors，LLC(俄亥俄州dba醫療公司)	保健品
第二留置權債務			12.00%/0.00%	1/15/2016	7/15/2021		10,000		9,972			10,000
普通股權益(5000個單位)				1/15/2016					500			475

									10,472			10,475		3	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額		成本		公平值(G)		百分比：淨資產
Palisade Company，LLC	資訊科技服務
次級債項(Subsidiated Debt)			11.75%/0.00%	11/15/2018	5/15/2024	$	6,500	$	6,474	$	6,500
普通股權益(100股)(J)				11/15/2018					1,000		901

									7,474		7,401		2	%
棕櫚月亮有限責任公司	零售
第一留置權債務			11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		4,963		4,949		4,963
普通股權益(499單位)(J)				11/3/2016					494		67

									5,443		5,030		1	%
Power Grid Components，Inc.	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	4/12/2018	12/2/2025		22,207		22,115		22,207
優先股(392股)(J)				4/12/2018					392		459
優先股(48股)(J)				12/2/2019					48		57
普通股(10,622股)(J)				4/12/2018					462		610

									23,017		23,333		6	%
Prime AE集團，Inc.	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)		(L + 6.25%) / (2.00%)	8.25%/0.00%	11/25/2019	11/25/2024		7,500		7,312		7,312
優先股(500,000股)(J)				11/25/2019					500		500

									7,812		7,812		2	%
Pugh潤滑油有限責任公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	11/10/2016	5/10/2022		23,581		23,521		23,581
普通股權益(6,125單位)(H)(J)				11/10/2016					576		1,199

									24,097		24,780		6	%
收入管理解決方案有限責任公司	資訊科技服務
普通股(2,250,000股)				1/4/2017					2,250		5,120		1	%

犀牛裝配公司，有限責任公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.00%/1.00%	8/11/2017	2/11/2023		11,440		11,402		10,101
延遲支取承付款(875美元承付款)(I)(J)			12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022
優先股(8864個單位)(H)(J)				8/11/2017					944		499

									12,346		10,600		3	%
道路安全服務公司	商業服務
第二留置權債務			11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,222		10,185		10,222
普通股權益(655個單位)				9/18/2018					621		680

									10,806		10,902		3	%
羅勒公司	包裝
次級債項(Subsidiated Debt)			10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		13,875		13,822		13,875
普通股(400股)				7/18/2016					780		1,256

									14,602		15,131		4	%
SES投資者，LLC(DBA SES泡沫)	建築產品製造
第二留置權債務			13.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2020		3,095		3,082		3,095
普通股權益(6000個單位)(H)(J)				9/8/2016					567		856

									3,649		3,951		1	%
軟件技術有限責任公司	資訊科技服務
次級債權(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,972		10,000
普通股(12股)				12/23/2016					1,291		1,578

									11,263		11,578		3	%
專業電梯服務控股有限公司	商業服務
第一留置債(First Lien Debt)(J)(Y)		(L + 5.25%) / (2.00%)	7.25%/0.00%	5/7/2019	5/3/2024		7,080		6,985		7,080
普通股權益(500單位)(J)				5/8/2019					500		554

									7,485		7,634		2	%
SpendMend LLC	商業服務
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			11.00%/1.00%	1/8/2018	7/8/2023		10,491		10,456		10,491
普通股權益(1,000,000個單位)				1/8/2018					1,000		1,400

									11,456		11,891		3	%
TransGo，LLC	零部件製造
普通股權益(1,000個單位)				2/28/2017					998		1,005		0	%

TRANZONIC公司	專業分佈
次級債項(Subsidiated Debt)			10.00%/1.50%	3/27/2018	3/27/2025		6,922		6,870		6,922
優先股(5653個單位)(J)				3/27/2018					565		663
普通股權益(1個單位)(J)				3/27/2018							26

									7,435		7,611		2	%
UBEO，LLC	商業服務
次級債項(Subsidiated Debt)			11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,893		13,792		13,645
普通股權益(705000單位)(H)(J)				4/3/2018					705		811

									14,497		14,456		4	%
聯合生物製品公司(United Biologics，LLC)	醫療保健服務
優先股(98,377個單位)(H)(J)				4/1/2012					1,008		24
手令(57,469個單位)(M)				3/5/2012					566		20

									1,574		44		0	%
先鋒經銷商服務有限責任公司(Vanguard Dealer Services，LLC)	商業服務
普通股權益(6000個單位)				7/30/2015							22
普通股權益(2380個單位)(J)				2/2/2018							9

											31		0	%


投資組合公司(A)(B) 投資類型(C)	行業	可變索引跨距/樓面(D)	費率(E) 現金/PIK	投資日期(F)	成熟性	校長金額	成本		公平值(G)		百分比：淨資產
弗吉尼亞瓷磚公司	專業分佈
第二留置債(Second Lien Debt)(K)			12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022	$12,000	$	11,989	$	12,000
普通股權益(17個單位)				12/19/2014				342		860

								12,331		12,860		3	%
車輪專業人士公司	專業分佈
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 8.50%) / (0.00%)	10.30%/0.00%	5/17/2019	4/4/2026	20,000		19,818		20,000
優先股(694,444個單位)(J)				5/15/2019				1,500		1,781

								21,318		21,781		5	%
全球快遞運營有限責任公司	運輸服務
第二留置權債項(Second Lien Debt)		(L + 8.00%) / (1.00%)	9.90%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025	20,000		19,740		20,000
普通股權益(4000個單位)(H)(J)				2/27/2017				2,956		4,452

								22,696		24,452		6	%

合計非控制/非附屬公司投資							$	620,453	$	623,544		151	%

總投資							$	704,499	$	766,919		186	%

(a)	有關按地理位置劃分的投資組合構成，請參閲合併財務報表附註3。

(b)	股權可以是與投資組合公司相關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，否則所有債務投資都是創收的。除非另有説明，否則股權投資不會產生收益。

(d)	可變利率投資的利息與倫敦銀行同業拆借利率(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限。對於每項投資，公司提供了截至2019年12月31日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利息或股息率，實物支付利息或股息率(如果有)，截至2019年12月31日。一般來説，實物支付利息可以是實物支付或者全是現金。

(f)	投資日期代表證券初始投資的日期。

(g)	本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於一級和二級投入類別。因此，本公司使用重大的不可觀察的3級投入，按照董事會真誠確定的公允價值對其所有投資組合進行估值。

(h)	投資由本公司的一家應税子公司持有。

(i)	披露的承諾代表截至2019年12月31日的未到位資金金額。本公司從承諾的無資金餘額中賺取 0.50%的利息。披露的利率代表瞭如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(j)	作為信貸安排抵押品而質押的投資，因此，本公司的債權人不能直接用於履行除本公司在信貸安排項下的義務外的任何本公司義務(見綜合財務報表附註6)。

(k)	未被基金持有的投資部分被質押為信貸安排的抵押品，因此，除本公司在信貸安排下的義務外，公司的債權人不能直接用於履行公司的任何義務(見綜合財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為此投資組合公司的關聯人，因為它擁有投資組合公司5%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人為關聯人員的交易詳見綜合財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股票或普通股，並且不產生收入。收購價和股票數量在一定條件下可以進行調整，直至到期日(如果有的話)。

(n)	對已出售業務並處於清盤過程中的投資組合公司的投資。

(o)	創收。到期日(如有)代表強制性贖回日期。

(p)	截至2019年12月31日，投資處於非權責發生狀態，這意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使本公司有權在行使之前購買次級債券未償還本金的9.59%，且不產生收入。

(r)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得4.70%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得4.70%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(s)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.95%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， first out部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額。

(t)	根據1940年法案的定義，公司被視為該投資組合公司的關聯人並控制該投資組合公司，因為它擁有投資組合公司25%或更多的未償還有表決權證券，或者它有權控制該投資組合公司的管理或政策。發行人既是聯營人士又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳情載於綜合財務報表附註3。

(u)	披露的承諾代表截至2019年12月31日的未到位資金金額。本公司從承諾的無資金餘額中賺取 0.75%的利息。披露的利率代表承諾的未償還資金餘額賺取的利率。

(v)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.32%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} }就支付本金、利息和據此到期的任何其他金額而言，公司有權就其最後一批高級債務獲得3.32%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批。

(w)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.95%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， first out部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他金額。

(x)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得2.73%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先於最後一批未償還部分。(br} } }公司有權就其到期的本金、利息和任何其他金額優先支付投資組合公司的高級定期債務的最後一批利息，這筆利息以前曾被辛迪加分成先出部分和最後一批。

(y)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得3.68%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和因此而到期的任何其他金額而言， }先出部分將優先支付最後一批未償還部分的本金、利息和任何其他應支付的金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級債務的最後一批貸款獲得3.68%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出部分和最後一批，據此支付本金、利息和根據該部分到期的任何其他金額。

(z)	除了根據此證券的聲明利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級債務的最後一批優先股獲得4.41%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分為先出部分和最後一批，據此，就本金、利息和據此到期的任何其他金額而言， first out部分將優先支付最後一批債券的本金、利息和任何其他應支付的金額，因此，公司有權就投資組合公司的高級定期債務的最後一批獲得4.41%的額外利息，這筆債務以前被辛迪加分成先出和最後一批，據此支付本金、利息和根據該部分到期的任何其他金額。

請參閲：合併財務報表附註

FIDUS投資公司(FIC，及其子公司，公司)是馬裏蘭州的一家公司，根據經修訂的1940年投資公司法(1940 Act)，作為一家外部管理的封閉式非多元化業務發展公司(BDC Yo)運營。FIC於2011年6月完成首次公開募股(IPO)。此外，出於聯邦所得税的目的，本公司根據修訂後的1986年內部收入法規(以下簡稱法規)M分章，選擇將其視為受監管的投資公司(RIC？)。

公司為中端市場較低的公司提供定製的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其兩家全資投資公司子公司Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II？)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III？) (統稱為基金II和基金III)進行投資。這些基金由美國小企業管理局(SBA？)授權為小企業投資公司(SBIC？)。SBIC許可證允許資金通過發行SBA擔保債券(SBA債券)獲得槓桿，但須受SBA發佈槓桿承諾和其他慣例程序的限制。作為SBIC，基金受SBA根據修訂後的1958年小企業投資法(SBIC法案)制定的各種法規和監督，除其他事項外，涉及它們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。

我們相信，利用FIC和基金作為投資工具為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得較低成本的資金，我們預計我們將繼續通過這些基金進行投資，直到基金達到該計劃下的借款上限。對於三家或三家以上受共同控制的SBIC，未償還SBA債券的最高金額不能超過350,000美元。

基金II和基金III不是根據1940年法案註冊的，它們依賴於1940年法案第3(C)(7)節所載投資公司定義的排除。

根據投資諮詢協議(投資諮詢協議)，公司向我們的投資顧問(投資顧問或Fidus投資顧問)Fidus Investment Advisors， LLC支付季度基礎管理費和激勵費。

附註2.重大會計政策

演示基礎：本公司隨附的合併財務報表是根據美國公認的會計原則(GAAP)，按照Form 10-Q，會計準則編碼(ASC？)946的報告要求編制而成的。(？金融服務投資公司(？ASC 946)，以及S-X條例第6或10條。管理層認為，合併財務報表反映了公平列報截至列報期間和列報期間的財務結果所需的所有調整和重新分類。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。本期運營結果不一定代表本年度最終可能實現的結果。因此，未經審計的財務報表和附註應與截至2019年12月31日的年度經審計的財務報表和附註一併閲讀。

預算的使用：根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。

整合：根據S-X規例第6條及ASC 946條，本公司一般不會合併其於投資公司附屬公司或業務以向本公司提供服務的受控營運公司以外的公司的投資。因此，公司的合併財務報表只包括公司及其全資子公司的賬目，包括資金。所有重要的公司間餘額和交易都已被沖銷。

投資風險：本公司的投資面臨各種風險。這些風險可能包括但不限於以下：

市場風險-與投資級債券(其市場價格的變化主要是對利率變化的反應)相比，高收益債券的市場價格(也受利率變化的影響)更多地受到發行人的信貸因素和財務業績以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。本公司投資的投資組合公司可能沒有經驗，沒有盈利，和/或幾乎沒有既定的經營歷史或收益。與更大、更成熟的實體相比，這些公司還可能缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道或經理或管理團隊的效率。單一產品、服務或分銷渠道失敗，或者管理團隊中的一名或多名主要高管流失或效率低下，都可能對此類公司產生重大不利影響。此外，與規模更大、更成熟的實體相比，這些公司可能更容易受到競爭和整體經濟狀況的影響。

金融工具的公允價值：公司根據ASC主題820對其幾乎所有金融工具計量並披露有關的公允價值公允價值計量和披露(？ASC主題820？)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值投入的透明度將金融工具分類為三級層次。有關公允價值計量和層次的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註4 。

投資分類：公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，控制投資被定義為公司擁有該公司超過25%的有表決權證券或有權保持超過50%的董事會代表的公司的投資。根據1940年法案，關聯投資被定義為對公司擁有該公司5%至25%有表決權證券的公司的投資。？非控股/非附屬公司(Non-Control/Non-Affiliate投資？是那些既不符合控制投資資格，也不符合附屬投資資格的投資。

細分市場：根據ASC主題280細分市場報告，公司已確定其具有單一的報告部門和業務實體結構。

現金和現金等價物：現金和現金等價物是高流動性投資，在收購之日原始到期日為三個月或更短。本公司將現金存入金融機構，有時，這些餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。本公司不認為其現金餘額存在任何重大信用風險。

遞延融資成本：遞延融資成本包括與信貸安排(定義見附註6)和小企業管理局債券相關支付的費用和開支。遞延融資成本採用實際利息法資本化並攤銷為債務協議期限內的利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本在合併資產負債表上作為相應債務負債的抵銷列示。

清償債務的已實現虧損：於償還被視為清償的債務時，經任何未攤銷遞延融資成本調整後的到期本金差額確認為虧損(即未攤銷遞延融資成本於相關債務清償時確認為虧損) 。2019年，本公司選擇改變其在相關債務清償時取消確認未攤銷遞延融資成本的方式。此前，公司在合併經營報表中將清償歸類為利息和融資費用的組成部分。以前列報的比較期間已追溯重新分類，以符合經修訂的列報。歷史淨資產沒有變化由於這種列報方式的變化，運營導致淨資產增加。

延期發售成本：延期提供成本包括與貨架備案相關的註冊費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(SEC)註冊費、律師費和發生的會計費。這些費用計入合併資產負債表中的預付費用和其他資產。在股權發行或債券發行完成後，遞延費用分別計入額外的實收資本或遞延融資成本。如果在註冊聲明到期之前沒有完成任何產品發售，遞延成本將計入費用。

投資已實現損益和未實現增值或折舊： 投資的已實現收益或損失在出售或處置有價證券投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮以前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表未實現增值或未實現折舊淨變化包括本公司董事會(董事會)通過應用本公司估值政策真誠決定的投資公允價值較上期的變化，以及將前期退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資損益。

利息和股息收入：利息及股息收入按權責發生制入賬，以本公司預期收取該等金額為準。根據債務的未償還本金和合同條款，每天應計利息。股利收入在宣佈股息時記錄，或者在投資組合公司有義務進行分配時記錄，通常在收到時確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報分配。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎上的減少。在從投資組合公司收到相關報税表後，將根據需要調整估計值。

PIK收入：本公司的某些投資包含實物支付(PIK？)收入撥備。按適用投資協議中指定的合同率計算的PIK收入將添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在合併經營報表中酌情記錄為利息或股息收入。通常，PIK可以是實物支付或者全是現金。當有合理的懷疑是否會收取PIK收入時，公司將停止積累PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的PIK收入不計入利息或股息收入，而是通過投資估值進行評估(如果適用，對未實現折舊進行相應調整 )。PIK收入包括在本公司的應納税所得額中，因此會影響本公司為維持本公司作為RIC的税收待遇和避免公司聯邦所得税而需要以股息形式向股東支付的金額，即使本公司尚未收取現金也是如此。

非應計項目：當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或有合理懷疑將收取本金、利息或股息時，債務投資或優先股權投資(本公司正在應計PIK股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。利息和股息非權責發生投資收到的付款可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付逾期本金、利息或股息時，非權責發生投資恢復為權責發生狀態，而管理層判斷，支付可能保持不變。

始發費和成交費：本公司通常還會收到與此類投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發起費和結算費在資產負債表基礎上作為非勞動收入資本化，從投資成本中抵銷，並在投資期限內計入利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

權證：與本公司的債務投資相關，本公司有時會從借款人那裏獲得認股權證或其他與股權相關的證券(認股權證)。本公司根據權證於收到當日的公允價值與所收債務及認股權證的總公允價值比例，釐定認股權證的成本基準。債務面值與權證價值轉讓所產生的任何債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額，將被視為原始發行折扣(OID)，並在債務投資期限內使用實際利息方法增加利息收入。在提前償還債務投資後，任何未增值的舊債都會加速轉化為利息收入。

手續費收入：與公司投資相關的交易費被確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。本公司在提供服務或交易完成時確認提供此類結構設計服務和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。

部分貸款銷售：本公司遵循ASC 860中的指導，轉接和服務，當記賬時用於貸款(債務投資)參與和其他部分貸款銷售。此類指導需要參與或其他部分貸款銷售，以滿足指導中定義的參與權益的定義，以便允許銷售待遇。不符合參股權益定義的參股或其他部分貸款銷售應保留在公司的綜合資產負債表和作為擔保借款記錄的收益中，直到符合定義為止。管理層已確定本公司訂立的所有參與及其他部分貸款出售交易均符合參與權益的定義。因此，本公司在會計中對此類交易採用銷售處理。

所得税：本公司已選擇根據守則M分節被視為RIC，這將使本公司對分配給股東的所有收入免除美國聯邦所得税。為了維持RIC的税收待遇，本公司必須每年及時向其股東分配至少 90.0%的投資公司應納税所得額，如守則M分節所定義。根據納税年度的應税收入水平，公司可以選擇將超出當前年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度；但是，如果公司沒有分配至少當年普通應納税所得額的98.0%，則將支付4.0%的消費税。任何此類結轉的應納税所得額必須通過在提交與本公司產生此類應納税所得額的年度有關的最終納税申報單之日較晚的日期之前宣佈的股息分配，或通過第15個年度之前宣佈的股息進行分配十月十日在該課税年度完結後的一個月。此外，在截至10月31日的任何一年內，如果公司不分配至少98.2%的已實現淨資本收益(計算為 )，則將繳納聯邦消費税。

未來，資金可能會受到SBIC法案和SBA條例的規定的限制，這些規定規定SBIC不得向FIC進行某些分配，這可能是使FIC能夠進行維持RIC税收待遇所需的最低分配所必需的。

本公司擁有某些全資應税子公司(應税子公司)，每個子公司通常持有綜合投資明細表上列出的一項或多項本公司的投資組合。應課税子公司為財務報告目的而合併，因此本公司的綜合財務報表反映了公司對應税子公司擁有的投資組合公司投資的情況。應税子公司的目的是允許本公司在符合規定的同時，持有投資組合公司的股權投資，這些公司出於美國聯邦所得税的目的作為合夥企業徵税(如組織為有限責任公司(LLC)的實體或其他形式的傳遞實體)。？收入來源？RIC税收條款中包含的要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，應税子公司不與本公司合併，每個應税子公司將就其應税收入繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用都反映在合併經營報表中。

美國聯邦所得税法規與GAAP不同，因此，根據税收法規進行的分配可能與GAAP確認的淨投資收入和已實現收益不同。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。除其他項目外，某些資產的賬面和計税基礎以及不可抵扣的聯邦所得税的不同可能會導致永久性差異。當某些收入、費用、損益項目在未來某個時候確認時，就會出現暫時性差異。

ASC主題740包含所得税中的不確定性會計(？ASC主題740)提供指導，説明合併財務報表中應如何確認、計量、列報和披露不確定的税收頭寸。ASC主題740要求評估在準備公司納税申報單的過程中採取的税務立場，以確定税務立場是否更有可能受到適用税務機關的尊重。不被視為符合更有可能達到閾值的職位的税收優惠將在本年度記錄為税費。本公司的政策是確認所得税撥備(如果有)中包含的與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。在2020年9月30日和2019年12月31日，沒有實質性的不確定所得税頭寸。本公司的納税申報單通常要接受美國聯邦和大多數州税務機關的審查，審查期限為自各自報税表提交之日起三年，因此，本公司2017至2019年的納税年度仍需進行審查。自提交報税表之日起三年內，本公司的2017至2019年納税年度將繼續接受審查。

向股東分紅：支付給股東的股息記錄在記錄日期。分配給股東的金額(如果有的話)由董事會每季度確定，通常基於管理層估計的收益。淨已實現資本收益(如果有)可能至少每年分配一次，儘管公司可能決定保留此類資本收益用於投資。

本公司分派的税項屬性按年確定，並基於本公司全年支付給股東的應税收入和分派。RIC的普通股息分配不符合國內公司和合格外國公司的合格股息收入的優惠税率，但RIC以合格股息形式從國內公司和合格外國公司獲得的收入除外。公司分配的税收特徵通常包括普通收入和資本利得，但也可能包括合格股息或資本返還。

公司已通過股息再投資計劃(Drop？)，該計劃規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇接受現金股息。因此，如果公司宣佈現金股息，至少在股息支付日期前兩天未選擇退出點滴計劃的公司股東將自動將其現金股息再投資於公司普通股的額外股票。本公司有權通過發行普通股新股或通過滴滴計劃管理人公開市場購買普通股來滿足滴滴計劃的股份要求。新發行的股票根據本公司普通股在董事會決定的日期的最終收盤價進行估值。為滿足DIP要求而在公開市場購買的股票將根據DIP計劃管理員在支付任何相關經紀費用或其他費用之前購買的適用股票的平均價格進行估值。有關股息聲明和分配，請參閲合併財務報表附註9。

股票回購計劃：公司有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃) 根據該計劃，公司可以收購最多5000美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，公司可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行的普通股，前提是公司必須遵守其內幕交易政策中的禁令，以及經修訂的1934年證券交易法第10b-18條的要求(交易法)，包括一定的價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由公司管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可用性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估酌情決定。2020年10月26日，董事會將股票回購計劃延長至2021年12月31日，或直至批准的美元金額已用於股票回購。股票回購計劃並不要求本公司回購任何特定數量的股票，本公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，本公司在公開市場分別以零和268美元的價格回購了0股和25,719股普通股。截至2019年9月30日止三個月及九個月內，本公司並無回購任何普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲附註8。

最近的會計聲明：

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820) 更改公允價值計量的披露要求，旨在通過刪除不符合成本效益的披露、澄清披露的具體要求以及添加相關披露要求來改進公允價值披露要求。該指導對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期有效。本公司採用了ASU，自2020年1月1日起生效。為了遵守ASU 2018-13年度的規定，合併財務報表的附註中不需要對公允價值進行重大更改。

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB？)發佈了會計準則更新(ASU？)第2020-04號參考匯率改革(主題848)，？為將GAAP應用於合同、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易提供可選的權宜之計和例外(如果滿足某些標準)。修訂僅適用於合約、套期保值關係，以及參考LIBOR或其他因參考匯率改革而預計將停止的其他參考利率的交易。ASU 2020-04自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。修正案提供的權宜之計和例外不適用於在2022年12月31日之後簽訂或評估的合同修改和套期保值關係，但截至2022年12月31日的套期保值交易除外，即實體已為其選擇了某些可選的權宜之計並保留到套期保值關係結束。本公司正在評估採用ASU 2020-04將對本公司合併財務報表產生的潛在影響。

SEC規則12b-2更新：

2020年3月，證交會通過了證交會版本號34-88365下的最終規則(最終規則 )，修訂了Exchange Act規則12b-2中的加速文件服務器和大型加速文件服務器定義。修正案包括一項條款，根據該條款，如果BDC具有(1)75,000美元或更多的公眾流通股，但低於700,000美元，以及(2)年投資收入低於100,000美元，則BDC將被排除在加速文件管理器和大型加速文件服務器定義之外。此外，BDC的加速申請者和大型加速申請者身份的過渡條款與其他發行人相同，但以投資收入代替收入。修正案將減少要求發行人遵守根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條規定的財務報告要求的內部控制審計證明的數量。最終規則適用於2020年4月27日或之後提交的年度報告。公司目前正在評估這一最終規則，但相信它將不再是加速提交程序。

注3.投資組合公司投資

本公司的組合投資主要包括有擔保和無擔保債務、權證和對私人持股公司的直接股權投資。債務投資可能由投資組合公司資產的第一留置權或第二留置權擔保，也可能不由第一留置權或第二留置權擔保。債權投資一般按固定利率計息，一般在原始投資後五年至七年內到期。在債務投資方面，該公司還可能獲得名義價格的權證和/或對投資組合公司進行直接股權投資。本公司的權證或股權投資可能是對與投資組合公司相關的控股公司的投資。此外，公司還通過應税子公司定期對其投資組合的公司進行股權投資。在這兩種情況下，投資通常在綜合投資明細表上以運營公司的名義進行報告。

截至2020年9月30日，該公司對63家投資組合公司進行了積極投資，對三家已出售基礎業務的投資組合公司進行了剩餘投資。截至該日期，總投資組合的總公允價值為715,405美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.1% 。截至2020年9月30日，公司在其投資組合公司中持有89.4%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權所有權為6.0%。加權平均完全攤薄股權是使用截至2020年9月30日的股權投資(包括認股權證)的完全攤薄股權按成本計算。

截至2019年12月31日，本公司對61家投資組合公司進行了積極投資，對3家已出售標的業務的投資組合公司進行了剩餘投資。截至該日期，總投資組合的總公允價值為76.6919美元，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.0%。截至2019年12月31日，本公司持有其投資組合公司中93.7%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權所有權為5.3%。加權平均完全攤薄股權是使用截至2019年12月31日的股權投資(包括認股權證)的完全攤薄股權按成本計算。

本公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與本公司投資組合的一部分有關，並在支付所有公司及其子公司的費用和費用之前進行計算。本公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與本公司投資組合的一部分有關，並在支付所有公司及其子公司的費用和費用之前計算。加權平均收益率是使用截至2020年9月30日和2019年12月31日的按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括 OID和債務投資發起費的增加，但不包括非權責發生狀態的投資(如果有)。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，債券和股票投資的購買總額分別為86,121美元和175,535美元，。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，證券投資的銷售和償還收益(包括本金、資本分配回報和已實現收益)分別為110,149美元和98,805美元。

按類型劃分的投資，佔證券投資總額的相應百分比如下：


	公允價值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
第二留置權債務	$	352,223	49.2	%	$	383,077	49.9	%	$	392,372	54.8	%	$	392,196	55.7	%
次級債務		144,109	20.1			140,843	18.4			143,876	20.1			140,670	20.0
第一留置權債務		130,680	18.3			108,327	14.1			130,176	18.2			107,718	15.3
權益		85,789	12.0			126,564	16.5			46,801	6.5			58,091	8.2
權證		2,604	0.4			8,108	1.1			3,194	0.4			5,824	0.8
特許權使用費

總計	$	715,405	100.0	%	$	766,919	100.0	%	$	716,419	100.0	%	$	704,499	100.0	%

本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日進行的所有投資均投資於總部位於美國的投資組合公司。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本劃分的投資組合以及佔總投資的百分比。地理構成由投資組合公司的公司總部位置決定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
中西部	$	206,454	28.9	%	$	208,248	27.1	%	$	178,520	24.9	%	$	181,353	25.7	%
東南		149,391	20.9			159,959	20.9			140,147	19.6			138,142	19.6
東北		138,306	19.3			154,713	20.2			143,594	20.0			142,054	20.2
西		87,372	12.2			76,251	9.9			88,518	12.4			76,587	10.9
西南		133,882	18.7			167,748	21.9			165,640	23.1			166,363	23.6

總計	$	715,405	100.0	%	$	766,919	100.0	%	$	716,419	100.0	%	$	704,499	100.0	%


按類型							按地理區域劃分
	九月三十日， 2020			十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020			十二月三十一號， 2019
第二留置權債務		90.4	%		92.8	%	中西部		53.0	%		50.5	%
次級債務		37.0			34.2		東南		38.3			38.8
第一留置權債務		33.5			26.3		東北		35.5			37.5
權益		22.0			30.7		西		22.4			18.5
權證		0.7			2.0		西南		34.4			40.7
特許權使用費

總計		183.6	%		186.0	%	總計		183.6	%		186.0	%

截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司沒有按公允價值或成本計算佔總投資組合10%以上的投資組合公司投資。

截至2020年9月30日和 2019年12月31日，本公司對一家投資組合公司進行了非權責發生制狀態的債務投資：


	2020年9月30日				2019年12月31日
投資組合公司	公平價值		成本		公平價值		成本
口音食品服務公司(Accent Food Services，LLC)	$	5,333	$	35,328	$	33,067	$	35,327

總計	$	5,333	$	35,328	$	33,067	$	35,327

對關聯公司的投資和預付款綜合明細表

下表顯示了截至2019年12月31日的控制和關聯投資的公允價值，以及在截至2020年9月30日的9個月內對該等投資進行的任何增減，截至2020年9月30日的期末公允價值，以及在此期間從該等投資賺取的總投資收益。


												截至2020年9月30日的9個月
投資組合公司⁽¹⁾	九月三十日， 2020年本金金額--債務投資		十二月三十一號，2019公允價值		毛加法⁽²⁾		毛減量⁽³⁾			九月三十日， 2020年廣交會價值		網實現收益(虧損)⁽⁴⁾		淨變動率未實現賞識 (折舊)			利息收入		繳費-類利息收入		分紅收入		收費收入
控制投資
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	$	5,007	$	5,403	$	328	$	(1,661	)	$	4,070	$		$	(1,661	)	$	221	$	326	$		$
美國綠色纖維有限責任公司		21,135		16,417		4,524		(1,022	)		19,919				504			1,127		997

總控制投資	$	26,142	$	21,820	$	4,852	$	(2,683	)	$	23,989	$		$	(1,157	)	$	1,348	$	1,323	$		$

關聯投資
遠方研究公司(Far Research Inc.)	$		$	28	$		$			$	28	$		$			$		$		$		$
纖維材料公司				10,449		9,681		(20,088	)		42		9,681		(9,762	)						355
美敦力控股有限責任公司		8,031		16,980		1,720		(7,660	)		11,040		1,714		(2,223	)		859						72
微生物學研究協會，Inc.⁽⁵⁾				11,611		21		(11,632	)						(751	)		84		11
幻影拖車有限責任公司		6,327		7,218		147		(1,038	)		6,327				(1,037	)		531		76		4
Pfanstiehl，Inc.		6,208		32,822		13,727		(13,237	)		33,312		12,812		912			491				106
平納基有限公司(Pinnergy，Ltd.)				32,978				(15,976	)		17,002				(15,974	)
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,754		9,469		632					10,101				540			698		88

附屬公司投資總額	$	28,320	$	121,555	$	25,928	$	(69,631	)	$	77,852	$	24,207	$	(28,295	)	$	2,663	$	175	$	465	$	72

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權明細，以及投資是否產生收益在綜合投資明細表中披露。

(2)	毛增額包括新的有價證券投資導致的投資成本基礎的增加、後續投資、應計的PIK利息和PIK股息收入、OID和發端費用的增加，以及在此期間確認的未實現淨增值。毛增加還包括在此期間將投資組合公司轉移到控制或附屬公司分類(視情況而定)。

(3)	毛減額包括因償還本金或銷售本金而導致的投資成本基礎的減少和期內確認的未實現淨額(折舊)。毛減還包括在此期間將投資組合公司從控制或附屬公司分類中轉移出去(如果適用)。

(4)	附表未反映以前退出且在本報告所述期間未持有的投資的代管應收賬款的已實現損益。代管應收賬款的損益在綜合業務報表中根據投資退出時的控制分類進行分類。託管應收賬款在合併資產負債表中以預付費用和其他資產列示。

(5)	在截至2020年9月30日的 9個月內，投資組合公司從附屬投資轉移到非控制/非附屬投資。

根據S-X規則3-09和4-08(G)，公司必須確定哪些未合併的受控投資組合公司(如果有)被視為重要子公司。在評估這些未合併的受控投資組合公司時，有三個測試用於確定是否有公司的受控投資(定義見附註2)被視為重要子公司：投資測試、資產測試和收益測試。收益測試的計量方法是將測試期間各控制投資的投資收益、已實現淨收益(虧損)和未實現增值(折舊)合計的絕對值除以本公司同期税前收益的絕對值。根據證券交易委員會對S-X規則3-09的解釋，如果三項測試中的任何一項測試超過本公司總資產或總收入的20%(視情況而定)，則要求本公司在年報中包括未合併的多數股權子公司(本公司擁有50%以上有表決權證券的控制投資)的單獨經審計財務報表。如果三項測試中的任何一項超過公司年度總額的10%，S-X規則4-08(G)要求在年報中提供控制投資的彙總財務信息如果三項測試中的任何一項超過公司年度總額的20%，S-X規則10-01(B)(1)要求在季度報告中提供控制投資的彙總財務信息年初至今總金額。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，按公允價值計算，本公司沒有任何單一投資佔其總投資組合的10%以上，也沒有任何單一投資的總資產佔其總資產的10%以上。在執行截至2020年9月30日的9個月的收入測試後，公司確定其來自US GreenFiber，LLC(US GreenFiber)和FDS Avionics Corp.(Dba Flight Display Systems)(FDSä)的收入佔其總收入的20%以上，這主要是由於公司在截至2020年9月30日的9個月確認的未實現淨增值(折舊)。因此，截至2020年9月30日，作為控制投資的未合併投資組合公司，美國GreenFiber和FDS被認為是20%水平的重要子公司。

根據S-X規則10-01(B)(1)的要求，美國綠纖和FDS未經審計的合併財務信息彙總如下：


	九月三十日， 2020			十二月三十一號， 2019
資產負債表數據	(千美元)
流動資產	$	18,437		$	22,943
非流動資產		37,382			40,619

總資產	$	55,819		$	63,562

流動負債	$	16,618		$	30,566
非流動負債		54,849			37,194

總負債		71,467			67,760

總股本		(15,648	)		(4,198	)

負債和權益總額	$	55,819		$	63,562


	三個月告一段落九月三十日， 2020			三個月告一段落九月三十日， 2019			九個月告一段落九月三十日， 2020			九個月告一段落九月三十日， 2019
操作摘要	(千美元)
總收入	$	23,962		$	24,045		$	65,983		$	72,403
毛利	$	2,829		$	4,101		$	7,424		$	12,020
淨收益(虧損)	$	(4,118	)	$	(2,707	)	$	(13,013	)	$	(9,328	)

董事會根據ASC主題820並與1940年法案的要求相一致，建立了確定投資組合公司投資的公允價值的程序和方法，並記錄了這些程序和方法，這些程序和方法是根據ASC主題820和1940年法案的要求在經常性的基礎上確定的。公允價值是指在計量日期確定的價格，該價格將在出售資產時收到或支付用於在市場參與者之間有序交易中轉移負債的價格。如可用，公允價值基於可觀察到的市場價格或參數，或從該等價格或參數派生。在可觀察到的價格或投入不可用或不可靠的情況下，應用下面描述的估值技術。在ASC主題820下，在合併財務報表中以公允價值記錄的組合投資根據與用於衡量其價值的投入相關聯的判斷級別在公允價值層次中進行分類，定義如下：

水平 116投入是截至測量日期相同資產在活躍市場的未調整報價。

水平 2A投入包括活躍市場中類似資產的報價，或非活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在基本上整個投資期限(如果適用)內可直接或間接觀察到的投入。

水平 316輸入包括那些既不可觀察又對整體公允價值計量有重要意義的輸入。

估值層次結構中的投資分類基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價不屬於級別1和級別2的投入。因此，本公司使用3級投入，按董事會真誠確定的公允價值對其所有組合投資進行估值。對於分類為3級投入的投資，董事會在確定公允價值時的判斷程度最高。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，董事會對公允價值的估計可能與證券存在現成市場時使用的價值存在重大差異，這些差異可能是重大的。此外，市場環境、投資組合公司業績的變化以及投資期間可能發生的其他事件可能會導致這些投資的最終變現金額與當前分配的估值大不相同。

對於沒有現成市場報價的投資，董事會每季度進行一個多步驟估值過程，如下所述：

季度評估過程首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級。

然後記錄初步估值結論，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選我們的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月期間至少評估一次。在某些情況下，本公司可能認為不符合成本效益，因此，要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估並不符合本公司股東的最佳利益。此類情況包括但不限於，公司確定投資組合公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值相對微不足道。

董事會審計委員會審查投資顧問和家獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

董事會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，本着良好的誠意確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

在善意確定證券投資價值時，董事會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當證據支持隨後將賬面價值從原始交易價格更改為賬面價值時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採納的政策和方法，本公司根據市場和收益方法對其債務和股權投資進行詳細估值，包括對本公司無資金來源的債務投資承諾進行分析。視情況採用市場法和收益法。本公司將按照董事會採用的政策和方法對其債務和股權投資進行詳細估值，包括分析本公司無資金來源的債務投資承諾。在市場法下，公司通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種評估企業價值的方法，事實上，對於任何一家投資組合公司來説，企業價值通常最好用一系列價值來表示，公司從這些價值中得出企業價值的單一估計。在收益法下，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。

對於公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值方法是貼現現金流量法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清償狀態，本公司在確定公允價值時可能會考慮其他方法，包括從投資組合公司的企業價值中歸因於債務投資的價值或將在清算分析中收到的收益。本公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。本公司根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本以供在貼現現金流模型中使用，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿率和信用質量與截至投資日期的槓桿率和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，公司還可能考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；預付罰金和其他費用；預計剩餘壽命；擔保此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能影響進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘期限一般為票據的法定到期日 , 由於本公司一般打算將其債務投資持有至到期日。但是，如果公司有信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於本公司的股權投資，包括股權和權證，本公司通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值基於EBITDA、淨收入、營收的倍數，在少數情況下是賬面價值的倍數。在評估投資組合公司的企業價值時，公司分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

在估計其權益證券的公允價值時，公司也可以使用收益法，如果與行業慣例一致，或者如果市場法在其他方面不適用，則將其作為主要方法，或者作為輔助方法，以證實由市場法確定的公允價值範圍。公司通常根據對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備和分析貼現現金流模型。公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預測財務結果、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

公司特許權使用費的公允價值是根據預計的未來現金流和相關協議中包含的具體條款計算的。此類特許權使用費公允價值的確定不是公司估值過程的重要組成部分。

該公司按季度審查公允價值層次分類。影響公允價值層次結構第3級的重新分類在發生重新分類的季度初報告為傳入或傳出第3級類別的轉賬。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，1級、2級和3級之間沒有轉移。


	第二留置權債款			從屬的債款			第一留置權債款			權益			權證			版税權利			總計
餘額，2018年12月31日	$	366,517		$	104,225		$	51,790		$	106,707		$	13,743		$			$	642,982
投資已實現淨收益(虧損)											9,016						(185	)		8,831
投資未實現增值(折舊)淨變化		239			1,898			(12,899	)		5,183			(912	)		185			(6,306	)
購買投資		43,445			70,036			55,150			6,904									175,535
出售和償還投資的收益		(39,475	)		(32,045	)		(13,433	)		(13,852	)								(98,805	)
以實物支付的利息和股息收入		6,854			885			99												7,838
發貸手續費所得款項		(135	)		(435	)		(909	)		(1	)								(1,480	)
貸款發放費的增加		408			235			150			3									796
增加原發行貼現		34						17												51

餘額，2019年9月30日	$	377,887		$	144,799		$	79,965		$	113,960		$	12,831		$			$	729,442

餘額，2019年12月31日	$	383,077		$	140,843		$	108,327		$	126,564		$	8,108		$			$	766,919
投資已實現淨收益(虧損)		81						(4	)		30,958			1,862						32,897
投資未實現增值(折舊)淨變化		(31,030	)		60			(105	)		(29,485	)		(2,874	)					(63,434	)
購買投資		22,000			13,500			49,239			1,382									86,121
出售和償還投資的收益		(25,195	)		(10,565	)		(26,264	)		(43,633	)		(4,492	)					(110,149	)
以實物支付的利息和股息收入		3,022			371			118												3,511
發貸手續費所得款項		(158	)		(250	)		(1,036	)											(1,444	)
貸款發放費的增加		380			150			333			3									866
增加原發行貼現		46						72												118

平衡，2020年9月30日	$	352,223		$	144,109		$	130,680		$	85,789		$	2,604		$			$	715,405

截至2020年9月30日的三個月和九個月的未實現升值和(折舊)淨變化分別為12,489美元和62,591美元，這可歸因於於2020年9月30日持有的3級投資。截至2019年9月30日的三個月和九個月的未實現(折舊)淨變化(10,334美元和14,655美元)可歸因於於2019年9月30日持有的3級投資。

下表按估值技術彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日用於確定本公司3級債務和股權投資公允價值的重大不可觀察投入。這些表格並不是包羅萬象的，而是反映了與公司公允價值確定相關的重大不可觀察的輸入。


	公允價值在十二月三十一號， 2019		評估技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)⁽¹⁾
債務投資：
第二留置權債務	$	364,351	貼現現金流	加權平均資金成本	10.3% - 18.2% (13.2%)
		16,417	企業價值	EBITDA倍數	5.3x-5.3x(5.3x)
		2,309	企業價值	資產覆蓋範圍	1.2x-1.2x(1.2x)
次級債務		140,843	貼現現金流	加權平均資金成本	10.9% - 21.6% (12.0%)
第一留置權債務		101,162	貼現現金流	加權平均資金成本	8.4% - 14.8% (11.8%)
		7,165	企業價值	收入倍數	4.4x-4.4x(4.4x)
股權投資：
權益		125,370	企業價值	EBITDA倍數	3.5x-20.7x(8.5x)
		1,194	企業價值	收入倍數	1.2x-4.4x(2.0x)
權證		8,108	企業價值	EBITDA倍數	4.0x-7.0x(6.6x)

(1)	不可觀察到的輸入由工具的相對公允價值加權。

在貼現現金流技術下確定公允價值時使用的不可觀察的重大投入是每種證券的加權平均資本成本。這一投入的顯著增加(或減少)可能會導致公允價值估計大幅降低(或提高)。

在企業價值技術下確定公允價值時使用的重大不可觀察的投入是收入和EBITDA倍數，如和資產覆蓋率。這些投入的顯著增加(或減少)可能導致更高(或更低)的公允價值估計。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，對於這些工具來説，估計公允價值是切實可行的。本公司相信其其他金融工具(如現金及現金等價物、應收利息及應付賬款及其他負債)的賬面值因該等工具到期日較短而接近該等項目的公允價值。本公司在信貸安排(定義見附註6)、小型企業管理局債權證及公開票據(定義見附註6)項下的借款按其各自的賬面價值入賬。


	2020年9月30日				2019年12月31日
	賬面價值⁽¹⁾		公允價值		賬面價值⁽¹⁾		公允價值
小型企業管理局債券⁽²⁾	$	147,000	$	147,000	$	157,500	$	157,500
信貸工具借款⁽³⁾		23,000		23,000		25,000		25,000
2023年票據⁽⁴⁾		50,000		49,100		50,000		51,900
2024年2月票據⁽⁴⁾		69,000		68,310		69,000		72,422
2024年11月票據⁽⁴⁾		63,250		61,428		63,250		65,148

總計	$	352,250	$	348,838	$	364,750	$	371,970

(1)	賬面價值代表債務的未償還本金餘額。

(2)	SBA債券的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率對剩餘付款進行貼現，並考慮法定到期日和市場參與者預付債券的能力等因素估計的，這些因素是ASC主題820項下的3級投入。

(3)	信貸工具下借款的公允價值，如果在ASC主題820下進行估值，則基於市場收益率方法和當前利率，這是市場收益率模型的第三級輸入。

(4)	如果公開票據在ASC主題820下估值，則使用可用的市場報價進行估值，這是級別1輸入。

下表彙總了用於評估公司債務(如果截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允價值計量)的投入。


	公允價值
估值投入	九月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
1級	$	178,838	$	189,470
2級
第3級		170,000		182,500

總計	$	348,838	$	371,970

注5.關聯方交易

投資諮詢協議：本公司已與投資顧問訂立投資顧問協議。 2020年6月4日，董事會批准將投資諮詢協議續簽至2021年6月20日。根據投資顧問協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資顧問服務。為了提供這些服務，投資顧問收取費用，由兩部分組成：基礎管理費和激勵費。

基本管理費按1.75%的年率根據最近完成的兩個日曆季度末的總資產(現金或現金等價物除外，但包括用借來的金額購買的資產)的平均價值計算。基地管理費每季度拖欠一次。根據投資諮詢協議，截至2020年9月30日的三個月和九個月的基本管理費分別為3,223美元和9,688美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月的基本管理費分別為3,179美元和9,066美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，應付基礎管理費分別為3224美元和3334美元。

獎勵費用由兩部分組成。第一部分根據公司本季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。獎勵前費用淨投資收入是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或公司從投資組合公司收到的其他費用，但不包括提供管理援助的費用)，減去本季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義如下)應支付的任何費用以及任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息)。本季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義如下)應支付的任何費用和任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息)減去本季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義如下)應支付的任何費用以及任何已發行優先股支付的任何利息支出和股息) 獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如市場貼現、具有PIK收益的債務工具、具有PIK股息的優先股和零息票證券)，公司尚未收到現金的應計收入。獎勵前費用淨投資收入包括尚未收到現金的應計收入(例如，市場貼現、具有PIK收益的債務工具、具有PIK股息的優先股和零息證券)。獎勵前費用淨投資收入包括尚未收到現金的應計收入。投資顧問沒有義務向公司償還其收到的獎勵費用的任何部分，該費用是基於公司從未收取的應計利息計算的。

獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、與該等已實現資本收益相關的税款、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在出現虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果本公司在一個季度產生的獎勵前費用淨投資收入超過門檻費率(定義如下)，則本公司將支付適用的獎勵費用，即使本公司在該季度因投資淨虧損而出現虧損。

獎勵前費用淨投資收入，以公司上一季度末淨資產(定義為總資產減去債務，未考慮在此期間應支付的任何獎勵費用 )的價值回報率表示，與固定的門檻利率2.0%/季度進行了比較。在此之前，淨投資收入是公司在上一個日曆季度末的淨資產價值回報率(定義為總資產減去債務，未考慮該期間應支付的任何獎勵費用 )，而固定門檻利率為每季度2.0%。如果市場利率上升，本公司可能能夠將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加本公司的獎勵前費用淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定的門檻利率，並根據該淨投資收入獲得獎勵費用。

公司在每個日曆季度向投資顧問支付獎勵費用，獎勵前費用、淨投資收入如下：

任何日曆季度沒有獎勵費用，獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%的門檻費率；

本公司獎勵前費用淨投資收入的100.0%，該獎勵前費用淨投資收入中超過門檻費率但在任何日曆季度低於2.5%的部分(如有)。獎勵前費用淨投資收入(超過門檻費率但低於2.5%)的這一部分稱為追趕撥備。追趕的目的是為投資顧問提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像如果該淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%就不適用門檻費率一樣；以及

任何日曆季度超過2.5%的公司獎勵前費用淨額的20.0% 投資收益(如果有)。

以上計算的總和等於收入獎勵費用。收入獎勵費用在三個月以下的任何時期都會適當地按比例分配，並根據日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。截至2020年9月30日的三個月和九個月的收入激勵費分別為2,374美元和6,342美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月的收入激勵費分別為2,163美元和5,947美元。投資顧問在與董事會協商後，同意自願免除截至2020年9月30日的9個月423美元的收入獎勵費用。截至2020年9月30日的三個月沒有減免收入獎勵費用。截至2019年9月30日的三個月和九個月沒有減免收入獎勵費用。截至2020年9月30日和2019年12月31日，應付收入獎勵費分別為2374美元和1497美元。

獎勵費用的第二部分是資本利得獎勵費用，該費用在每個財年結束時確定並拖欠支付 (或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)，相當於截至財年末資本利得淨額的20.0%。在確定以現金形式支付給投資顧問的資本利得獎勵費用時，本公司計算自形成交易以來的累計已實現資本損益總額(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現收益扣除所得税撥備和債務清償已實現損失)，以及截至計算日期的投資未實現資本折舊總額。公司在確定支付給投資顧問的資本利得激勵費用時，將計算自形成交易以來的累計已實現資本損益(已實現資本損益包括投資已實現損益、投資已實現所得税撥備淨額和債務清償已實現虧損)。在適用年度末，作為計算資本利得獎勵費用的基礎的資本利得税金額等於累計的已實現投資資本收益減去累計的投資已實現資本損失，減去累計的未實現投資資本折舊減去累計的債務清償已實現損失。如果此數字在該年度末為正數，則該年度以現金支付的資本利得獎勵費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的任何資本利得獎勵費用的總和。截至2020年9月30日和2019年12月31日，以現金支付的資本利得獎勵費用為0美元(截至每個期間，累計已實現投資資本損益加上投資未實現資本折舊加上債務清償已實現虧損均為負值)。自 IPO至9月30日支付的資本利得激勵費用總額, 2020年是348美元。

此外，本公司應計資本利得獎勵費用，但不以現金支付，該費用與投資的任何未實現資本增值有關(視情況而定)。如果(I)投資已實現淨收益/(虧損)加上(Ii)投資未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii)債務清償已實現虧損在一段時間內減少，本公司將沖銷之前應計的任何超額資本利得激勵費用，使應計資本利得激勵費用不超過(I)投資已實現收益/(虧損)加(Ii)投資未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii)債務清償已實現虧損之和的20.0% 。截至2020年9月30日的三個月和九個月應計(逆轉)的資本利得激勵費分別為2,761美元和6,380美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月的資本利得激勵費分別為1,307美元和373美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，應計資本利得激勵費用分別為6,335美元和12,715美元。

除非按下文所述較早前終止，否則投資顧問協議如獲董事會每年批准或本公司大部分未償還有表決權證券持有人投贊成票，且在任何一種情況下，亦獲並非本公司非權益人士(定義見1940年法令第2(A)(19)節)的過半數董事批准，則投資顧問協議將繼續年年有效(獨立董事)。如果投資顧問按照1940法案的定義進行轉讓，投資諮詢協議將自動終止，並可由任何一方在不少於60天的書面通知下終止，不受處罰。持有本公司大部分未償還投票權證券的持有人也可以終止投資諮詢協議而不受處罰。

管理協議：公司還與投資顧問簽訂了管理協議(管理協議)。2020年6月4日，董事會批准將《管理協議》續簽至2021年6月20日。根據管理協議，投資顧問為公司提供辦公設施和設備，在這些設施提供文書、簿記和記錄服務，並向公司提供開展以下活動所需的其他行政服務日復一日運營部。本公司向投資顧問報銷因履行其根據管理協議承擔的義務而產生的應分攤部分間接費用，包括租金和本公司應分攤的首席財務官和首席合規官及其各自員工的成本。根據管理協議，投資顧問亦向本公司須向其提供該等協助的投資組合公司提供管理協助，而本公司會向投資顧問報銷因提供該等服務而產生的費用及開支。此外，公司還向投資顧問報銷對公司潛在投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和開支，包括無效交易費用.根據管理協議，截至2020年9月30日的三個月和九個月的行政服務費用分別為412美元和1,242美元，截至2019年9月30日的三個月和九個月的行政服務費用分別為422美元和1,199美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，應計應付行政服務費用分別為554美元和528美元。

Fidus Equity Fund I，L.P.: 2020年2月25日，公司與Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)簽訂了有限合夥協議( ？協議)。根據該協議，本公司將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從本公司購買50%的精選股權投資。2020年2月25日，該公司將其在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得淨收益35,903美元，扣除估計税後實現收益20,404美元。公司不會從FEF I收取以FEF I普通合夥人身份提供的任何服務的任何費用。

注6.債務

循環信貸安排：2014年6月16日，FIC作為行政代理、抵押品代理和貸款人與荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)簽訂了高級擔保循環信貸協議(信貸貸款)。信貸安排由本公司持有的某些組合投資作擔保，但基金持有的組合投資並非信貸安排的抵押品。2019年4月24日，本公司作為借款人、貸款人方和作為行政代理的荷蘭國際集團資本有限責任公司(ING Capital LLC)簽訂了經修訂和重新簽署的高級擔保循環信貸協議(經修訂信貸協議)。修訂後的信貸協議對信貸安排進行了修正、重述和取代。2020年6月26日，本公司修訂了修訂後的信貸協議，但實質性條款沒有變化。在其他修訂中，修訂信貸協議的修正案修改了其中的某些契約，包括將截至2020年6月30日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日和2020年12月31日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00，以及將截至其後每個季度末的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.75至1.00。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾額從90,000美元增加到100,000美元，具有手風琴功能，允許總承諾額增加到250,000美元，條件是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸融資的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸融資項下的借款在我們的選擇中計息，年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括如果(X)沒有股權包括在借款基數中，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)執行第一留置權銀行貸款、執行最後用完貸款或執行第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上1，2，三個月或六個月LIBOR利率(視情況而定)或(B)2.00% (如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、(C)三個月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。本公司支付承諾費，根據信貸安排未使用部分的大小而有所不同：信貸安排未使用部分在承諾總額與35%最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率為3.00%或低於承諾的35%，而信貸安排的任何剩餘未使用部分的年利率為0.50%，承諾總額與35%的最低使用率之間的任何剩餘未使用部分的年利率為0.50%。經修訂的信貸協議亦修訂信貸安排的若干契諾，包括規定最低資產覆蓋比率為2.00比1(以監管為基準)。信貸工具由我們所有資產的優先擔保權益擔保 , 不包括我們SBIC子公司的資產。

信貸安排下可供借款的金額受最低借款/抵押品基準限制，該基準適用於本公司持有的某些投資(不包括基金持有的投資)的預付利率。本公司在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和狀態以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，因此可供借款的金額。

本公司已作出慣常陳述及保證，並須遵守各項契約、報告要求及其他有關類似信貸安排的慣常要求。這些契約受到管理信貸安排的文件中描述的重要限制和例外的約束。截至2020年9月30日和2019年12月31日，本公司在所有重大方面都遵守了信貸安排的條款。

SBA債券：該公司使用通過SBA提供的債券槓桿為其部分投資購買提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA承諾購買SBIC發行的債券；此類債券的期限為 10年，到期時全部本金餘額到期，並由SBA擔保。SBA債券的利息每半年於3月1日和9月1日支付一次。截至2019年9月30日和2019年12月31日，已批准和未使用的SBA債券承諾分別為11,500美元和17,500美元。SBA可以限制根據這些承諾每年可以提取的金額，並且每次槓桿發行的條件是 SBA確定的公司是否完全遵守SBIC法案中規定的條款和條件。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司已發行和未償還的SBA債券到期日如下：


池化日期⁽¹⁾		成熟性日期		固定利息率			九月三十日， 2020		十二月三十一號， 2019
	9/24/2014		9/1/2024		3.775	%	$		$	1,000
	3/25/2015		3/1/2025		3.277			22,500		22,500
	9/23/2015		9/1/2025		3.571			16,700		16,700
	3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
	3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
	9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
	3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
	9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.859			16,000		16,000
	3/21/2018		3/1/2028		3.534			10,500		15,500
	9/19/2018		9/1/2028		3.895					9,500
	9/19/2018		9/1/2028		4.220					1,000
	9/25/2019		9/1/2029		2.377			7,500		7,500
	3/25/2020		3/1/2030		2.172			6,000

	未償還的小型企業管理局債券總額						$	147,000	$	157,500

(1)	SBA有兩個預定的債券彙集日期(3月和9月)。報告期內資助的某些債券可能要到隨後的彙集日期才能彙集。

公眾註釋：2018年2月2日，該公司完成了2023年到期的5.875%債券本金總額約43,478美元的公開發行，即2023年債券。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額約6,522美元的選擇權。2023年債券的淨收益總額，包括行使承銷商選擇權，在扣除約1,500美元的承銷折扣和438美元的發售費用後，約為48,062美元。

2023年發行的債券將於2023年2月1日期滿，利率為5.875釐。 2023票據可在2020年2月1日或之後，根據本公司的選擇權隨時或不時全部或部分贖回。2023年債券的利息每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和 11月1日支付。2023年債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSL。

2019年2月8日，該公司完成了2024年到期的6.000%債券或2024年2月債券的本金總額約為60,000美元的公開發行。2019年2月19日，承銷商行使了選擇權，額外購買了2024年2月債券的本金總額為9000美元。包括行使承銷商選擇權在內，公司從2024年2月發行的債券中獲得的淨收益總額，在扣除約2070美元的承銷折扣和409美元的發售費用後，約為66,521美元。

2024年2月發行的債券將於2024年2月15日到期，息率為6.000%。2024年2月發行的債券可以在2021年2月15日或之後根據公司的選擇權在任何時間或不時贖回全部或部分債券。2024年2月票據的利息從2019年5月15日開始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。2024年2月的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為 FDUSZ。

2019年10月16日，本公司完成了2024年到期的5.375%債券的本金總額約為55,000美元的公開發行，即2024年11月的債券(與2023年債券和2024年2月的債券，即公開債券合計)。2019年10月23日，承銷商行使選擇權，額外購買 2024年11月債券的本金總額為8,250美元。2024年11月發行的債券，包括行使承銷商選擇權，扣除承銷折扣約1,898美元和發售費用300美元后，公司獲得的淨收益總額約為61,053美元。

2024年11月發行的債券將於2024年11月1日到期，息率為5.375釐。2024年11月的債券可以在2021年11月1日或之後，根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。2024年11月發行的債券的利息從2020年2月1日開始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月發行的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSG。

公開債券為本公司的無抵押債務，與本公司未來的無擔保債務並列；實際上從屬於本公司所有現有及未來的有擔保債務；就任何該等附屬公司、融資工具或類似設施的資產債權而言，在結構上從屬於本公司任何附屬公司、融資工具或類似設施未來可能形成的所有現有及未來債務及其他債務。有關任何該等附屬公司、融資工具或類似設施的資產的債權，在結構上從屬於本公司任何該等附屬公司、融資工具或類似設施的所有現有及未來債務及其他債務。

截至2020年9月30日，本公司發行的高級證券的未償還總額為205,250美元，其中我們的資產覆蓋率為289.8%。由於SEC自2014年6月30日起給予我們的豁免減免，SBA擔保的債券不受1940法案的資產覆蓋範圍要求的約束。代表負債的一類優先證券的資產覆蓋率的計算方法是：我們的綜合總資產減去所有未由優先證券代表的負債和負債，再除以代表負債的高級證券總額。

利息和融資費用

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，與公司債務相關的利息和費用計入綜合經營報表的利息和融資費用如下：


	截至2020年9月30日的三個月												截至2019年9月30日的三個月
	SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計			SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計
已提利息支出	$	1,285		$	392		$	2,619		$	4,296		$	1,439		$	756		$	1,769		$	3,964
遞延融資成本攤銷		136			116			330			582			152			84			221			457

利息和融資費用合計	$	1,421		$	508		$	2,949		$	4,878		$	1,591		$	840		$	1,990		$	4,421


	截至2020年9月30日的9個月												截至2019年9月30日的9個月
	SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計			SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計
已提利息支出	$	3,918		$	1,246		$	7,857		$	13,021		$	4,399		$	1,631		$	4,852		$	10,882
遞延融資成本攤銷		416			282			982			1,680			461			251			603			1,315

利息和融資費用合計	$	4,334		$	1,528		$	8,839		$	14,701		$	4,860		$	1,882		$	5,455		$	12,197

加權平均規定利率，期末		3.297	%		3.188	%		5.749	%		4.558	%		3.392	%		5.063	%		5.947	%		4.602	%
未使用的承諾費費率，期間結束		不適用			0.890	%		不適用			0.890	%		不適用			0.500	%		不適用			0.500	%

在截至2020年和2019年9月30日的9個月內，本公司分別預付了16,500美元和41,000美元的SBA債券，計劃分別於2024年至2028年和2021年至2025年到期。作為預付款的結果，在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，公司確認了債務清償的已實現虧損分別為299美元和399美元，相當於相關未攤銷遞延融資成本的註銷。

遞延融資成本

遞延融資成本在各融資工具的期限內採用實際利息法攤銷為綜合經營報表上的利息和融資費用。截至2020年9月30日和2019年12月31日，與信貸安排、SBA債券和公開票據相關的遞延融資成本如下：


	2020年9月30日												2019年12月31日
	SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計			SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計
小企業協會債券承諾費	$	1,750		$			$			$	1,750		$	1,750		$			$			$	1,750
小企業管理局債券槓桿費		3,966									3,966			3,820									3,820
信貸安排預付費用					3,238						3,238						2,894						2,894
公開債券承銷折扣								5,468			5,468									5,468			5,468
公債發行成本								1,147			1,147									1,147			1,147

遞延融資總成本		5,716			3,238			6,615			15,569			5,570			2,894			6,615			15,079
減去：累計攤銷		(2,587	)		(2,075	)		(2,248	)		(6,910	)		(1,872	)		(1,793	)		(1,266	)		(4,931	)

未攤銷遞延融資成本	$	3,129		$	1,163		$	4,367		$	8,659		$	3,698		$	1,101		$	5,349		$	10,148

未攤銷遞延融資成本在綜合資產負債表上作為SBA債券、信貸安排和公共票據負債的直接抵銷列示。下表彙總了截至2020年9月30日和2019年12月31日未攤銷遞延融資成本後的未償債務淨額：


	2020年9月30日												2019年12月31日
	SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計			SBA 債券			信用設施			公眾注意事項			總計
未償債務	$	147,000		$	23,000		$	182,250		$	352,250		$	157,500		$	25,000		$	182,250		$	364,750
減去：未攤銷遞延融資成本		(3,129	)		(1,163	)		(4,367	)		(8,659	)		(3,698	)		(1,101	)		(5,349	)		(10,148	)

債務，扣除遞延融資成本後的淨額	$	143,871		$	21,837		$	177,883		$	343,591		$	153,802		$	23,899		$	176,901		$	354,602

截至2020年9月30日，公司的債務負債計劃到期如下⁽¹⁾:


年	SBA 債券		信用設施		公眾注意事項		總計
2020	$		$		$		$
2021
2022
2023				23,000		50,000		73,000
2024						132,250		132,250
此後		147,000						147,000

總計	$	147,000	$	23,000	$	182,250	$	352,250

(1)	上表顯示了根據該等工具的條款，截至時間點的公司未償債務負債的預定到期日。實際償還未償債務的時間可能最終與預定到期日不符，這取決於相關票據的條款和提前償還的可能性。


	2020年9月30日						2019年12月31日
投資組合公司-投資	總計承諾			沒有資金支持承諾			總計承諾			沒有資金支持承諾
聯合系統公司-循環貸款	$	4,000		$	200		$			$
FDS航空電子公司(Dba Flight Display Systems)HIFT循環貸款		250			30			250			30
法國運輸有限責任公司-循環貸款								1,000			1,000
犀牛裝配公司，LLC-延期付款承諾		875			875			875			875
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾

總計	$	7,977		$	3,957		$	4,977		$	4,757

(1)	投資組合公司在期末不再持有。該承諾代表公司與先前出售投資組合公司的基礎業務所產生的某些擔保義務相關的最高潛在責任。

上述各項承諾的其他詳細信息見公司的綜合投資計劃。

承諾額通常以借款人滿足某些標準(如遵守金融和非金融契約)為條件。由於承諾額可能在未動用的情況下到期，因此總承諾額不一定代表未來的現金需求。

彌償：在正常業務過程中，公司簽訂包含各種陳述和擔保的合同和協議，在某些情況下提供賠償。此外，在處置投資組合公司的投資時，公司可能被要求就該投資組合公司的業務和財務作出陳述，這是與出售業務有關的典型情況。如果任何此類陳述不準確，公司還可能被要求賠償此類投資的購買者。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。本公司預計根據這些賠償條款承擔未來義務的風險微乎其微。

法律程序：在正常業務過程中，公司可能會受到法律和監管程序的影響，這些程序通常是與其持續運營相關的。雖然任何該等法律程序的結果不能確切預測，但本公司並不認為任何該等法律程序會對本公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

注8.普通股

公開發行普通股

下表彙總了自首次公開發行(IPO)以來本公司普通股的累計已發行股份總數、收到的淨收益以及公開發行的加權平均發行價。


期間	累積股份數		累計毛收入收益		累計承保費用及佣金和要約費用⁽¹⁾		加權平均發行價
IPO以來累計		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44

(1)	Fidus Investment Advisors，LLC同意承擔與這些發行相關的累計1,925美元的承銷費和佣金以及發行成本(上述金額不包括在上述數字中)。由Fidus Investment Advisors，LLC支付的所有此類款項不受公司的報銷。

普通股自動櫃員機計劃

2014年8月21日，公司與Raymond James&Associates，Inc.和Robert W.Baird&Co.公司簽訂了股權分銷協議，公司可以通過以下方式出售在市場上有時，公司普通股的總髮行價高達50,000美元(自動取款機計劃)。在過去兩個財年和截至2020年9月30日的9個月中，自動櫃員機計劃沒有發行普通股。

如附註2所述，公司有一項股票回購計劃，根據該計劃，公司最多可收購5000美元的已發行普通股。在截至2020年9月30日的3個月和9個月期間，該公司在公開市場分別以0和268美元的價格回購了0股和25,719股普通股。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，本公司沒有回購普通股。由於股票回購，截至2020年9月30日的三個月和九個月，公司每股資產淨值增加了約0和0.01美元。下表彙總了公司在截至2020年和2019年9月30日的三個月和九個月根據股票回購計劃進行的股票回購：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
普通股回購	2020		2019		2020			2019
回購股份數量						25,719
回購股份的成本，包括佣金	$		$		$	268		$
加權平均每股價格	$		$		$	10.37		$
上一季度末每股資產淨值	$		$		$	16.85		$
回購前季度末資產淨值的加權平均折讓		不適用		不適用		38.5	%		不適用

有關根據滴滴計劃發行股票的更多信息，請參閲附註9。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司分別有24,437,400股和24,463,119股已發行普通股。

注9.股息和分配

本公司的股息和分配記錄在記錄日期。下表彙總了過去兩個財年以及截至2020年9月30日的9個月內支付的股息。


日期宣佈	記錄日期		付款日期		金額每股		總計分佈		現金分佈		水滴股份價值		水滴股份		水滴分享發行價格
截至2018年12月31日的財年：
2/13/2018		3/9/2018		3/23/2018	$	0.39	$	9,558	$	9,558	$	⁽²⁾		⁽²⁾
4/30/2018		6/8/2018		6/22/2018		0.39		9,541		9,541		⁽²⁾		⁽²⁾
7/30/2018		9/7/2018		9/21/2018		0.39		9,540		9,540		⁽²⁾		⁽²⁾
10/30/2018		12/7/2018		12/21/2018		0.39		9,541		9,541		⁽²⁾		⁽²⁾
10/30/2018 ⁽¹⁾		12/7/2018		12/21/2018		0.04		978		978		⁽²⁾		⁽²⁾

					$	1.60	$	39,158	$	39,158	$

截至2019年12月31日的財年：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$	⁽²⁾		⁽²⁾
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540		⁽²⁾		⁽²⁾
7/29/2019		9/6/2019		9/20/2019		0.39		9,541		9,541		⁽²⁾		⁽²⁾
10/29/2019		12/6/2019		12/20/2019		0.39		9,541		9,541		⁽²⁾		⁽²⁾
10/29/2019 ⁽¹⁾		12/6/2019		12/20/2019		0.04		978		978		⁽²⁾		⁽²⁾

					$	1.60	$	39,141	$	39,141	$

截至2020年9月30日的9個月：
2/14/2020		3/13/2020		3/27/2020	$	0.39	$	9,537	$	9,537	$	⁽²⁾		⁽²⁾
4/29/2020		6/12/2020		6/26/2020		0.30		7,331		7,331		⁽²⁾		⁽²⁾
8/03/2020		9/11/2020		9/25/2020		0.30		7,331		7,331		⁽²⁾		⁽²⁾

					$	0.99	$	24,199	$	24,199	$

(1)

特別股息。

(2)	在截至2020年9月30日的9個月以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，公司指示DRAP計劃管理人在公開市場回購股票，以履行DRIP義務，交付普通股代替發行新股。因此，公司購買並重新發行了股票，以履行如下滴滴義務：


截至2018年12月31日的財年：	數量股份購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2018年1月1日至2018年3月31日		16,503	$	12.97	$	214
2018年4月1日至2018年6月30日		16,216		14.48		235
2018年7月1日至2018年9月30日		16,207		14.83		240
2018年10月1日至2018年12月31日		29,152		11.85		346

總計		78,078	$	13.25	$	1,035


截至2019年12月31日的財年：	數量股份購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228
2019年7月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		235
2019年10月1日至2019年12月31日		17,525		15.27		268

總計		68,736	$	15.48	$	1,064


截至2020年9月30日的9個月：	數量股份購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	239
2020年4月1日至2020年6月30日		21,904		9.04		198
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		294

總計		82,361	$	8.88	$	731


	截至9月30日的9個月，
	2020			2019
每股數據：
期初資產淨值	$	16.85		$	16.47
淨投資收益⁽¹⁾		1.37			1.09
投資已實現收益(虧損)淨額，扣除税金(撥備)⁽¹⁾		1.31			0.35
投資未實現淨增值(折舊)⁽¹⁾		(2.60	)		(0.26	)
債務清償已實現虧損 ⁽¹⁾		(0.01	)		(0.02	)

總投資增長運營⁽¹⁾		0.07			1.16
股票發行和回購的增值(稀釋)效應		0.01
向股東分紅		(0.99	)		(1.17	)
其他⁽²⁾					0.01

期末資產淨值	$	15.94		$	16.47

期末市值	$	9.85		$	14.83

期末已發行股份		24,437,400			24,463,119
期內已發行加權平均股份		24,444,120			24,463,119
期末淨資產	$	389,552		$	402,832
平均淨資產⁽⁷⁾	$	388,393		$	402,278
平均淨資產比率：
總費用^(3)(5)(12)		9.6	%		10.3	%
淨投資收益⁽³⁾⁽⁶⁾		11.5	%		8.8	%
基於市場價值的總回報 ⁽⁴⁾		(25.8	%)		34.0	%
按資產淨值計算的總回報 ⁽⁹⁾		0.4	%		7.0	%
投資組合週轉率⁽¹⁰⁾		15.6	%		19.2	%
補充數據：
平均未償債務⁽⁸⁾	$	368,125		$	307,625
平均每股債務⁽¹⁾	$	15.06		$	12.58

(1)

加權平均每股數據。

(2)	表示在計算每股數據時使用的不同股票金額的影響，根據期間內已發行的加權平均股份計算確定的每股數據，根據截至期末或交易日期的已發行股份或其他舍入計算確定的每股數據。

(3)	除免收激勵費外，按年計算。

(4)	基於市值的總回報等於期內公司普通股每股股市值的變化除以期初的每股市值，並假設按我們的股息再投資計劃在期內獲得的價格進行股息再投資。回報不反映投資者可能支付的任何銷售負載。

(5)	總費用與平均淨資產比率按綜合經營報表中列示的扣除收入獎勵前費用總額費用減免標題計算，其中包括獎勵費用，不包括所得税撥備。

(6)	淨投資收益與平均淨資產的比率是根據綜合經營報表上列示的淨投資收益標題計算的，其中包括激勵費。

(7)	平均淨資產是指財年和上一財年截至每個季度末的淨資產餘額的平均值。

(8)	平均未償債務計算為本會計年度和上一年度末每個季度末的未償債務餘額的平均值。

(9)	以每股資產淨值計算的總回報等於期內每股資產淨值的變動加上期內支付的每股股息減去期內其他營業外變動，再除以期初每股資產淨值。營業外變動包括除投資業務增加以外影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。非營業變動包括影響每股資產淨值的項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。非營業變動包括影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。

(10)

按年計算。

(11)	截至2020年和2019年9月30日的9個月，免除的獎勵費用與平均淨資產的比率分別為(0.11%)和零。

在2020年9月30日之後，冠狀病毒(新冠肺炎)大流行的全球爆發及其對美國和全球經濟的相關影響繼續對本公司投資組合中的一些公司的業務運營產生不利影響。大流行的最終經濟後果，以及對經濟、市場、行業和個人發行者的長期影響，仍然不確定。本公司投資的證券發行人的運營和財務表現取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延，這種不確定性可能反過來對本公司投資的價值和流動性產生不利影響，並對本公司的業績產生負面影響。

以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析應與Fidus Investment Corporation的合併財務報表和相關説明一起閲讀，這些報表和相關説明出現在我們於2020年2月27日提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。本節所載資料亦應與我們未經審計的綜合財務報表及其相關附註一併閲讀，該等報表及相關附註載於本季度報告10-Q表格的其他地方。

除另有規定外，對我們、？我們、？我們、？Fidus？和？FIC？的引用是指Fidus投資公司及其合併子公司。

前瞻性陳述

本Form 10-Q季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus投資公司、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。以下詞語旨在識別前瞻性陳述，如：？預期、？預期、？目的、？計劃、？將、？可能、繼續、？相信、？尋求、？估計、？將、？？應該、？目標、？項目以及這些詞語和類似表述的變體。本季度報告中包含的10-Q表格中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定性，包括有關以下方面的陳述：

我們未來的經營業績和新冠肺炎疫情對我們的影響；

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景，包括我們和他們實現我們各自目標的能力，由於目前的新冠肺炎疫情；

我們預期進行的投資的影響；

大流行或其他嚴重的公共衞生事件，如最近在全球範圍內爆發的新冠肺炎；

我們與第三方的合同安排和關係；

我們未來的成功依賴於總體經濟及其對我們投資的行業的影響以及新冠肺炎疫情對我們的影響；

我們投資組合公司實現目標的能力；

我們預期的融資和投資；

我們的現金資源和營運資金是否充足；

我們投資組合公司運營的現金流(如果有的話)的時間安排，以及新冠肺炎疫情對其的影響；以及

投資顧問為我們尋找合適投資的能力，以及監控和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對其影響的能力。

這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些是我們無法控制的，難以預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

經濟低迷，包括目前的新冠肺炎疫情，可能會削弱我們的投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們在此類投資組合公司的部分或全部投資損失；

可用信貸收縮和/或無法進入股票市場，包括由於新冠肺炎大流行，可能會損害我們的貸款和投資活動；

利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為我們投資策略的一部分；

匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是對我們收到以外幣而不是美元計價的付款的程度；以及

我們在以下文件中確定的風險、不確定性和其他因素第1A項潛伏的危險因素包含在截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度報告、本季度報告Form 10-Q的其他部分以及我們提交給證券交易委員會的其他文件中。

雖然我們認為這些前瞻性陳述所基於的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要假設包括我們發起新債務投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定性，在本季度報告10-Q表中包含預測或前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將會實現的表述。這些風險和不確定性包括項目1.A風險因素包含在我們於2020年2月27日提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅適用於本 Form 10-Q季度報告的日期。

我們為中低端市場公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將這些公司定義為營收在1,000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和股權相關投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和財務贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長計劃提供定製融資。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們在2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。FIC已根據1940年法案被選為業務發展公司或BDC，我們的投資活動由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors管理，並由董事會監督，其中大多數是獨立於我們的。 2013年3月29日，我們開始運營全資子公司Fund II。2018年4月18日，我們開始運營另一家全資子公司Fund III。基金II和基金III統稱為 #基金。

基金II和基金III分別於2013年5月28日和2019年3月21日獲得SBIC牌照。我們計劃根據SBA的批准，繼續以SBIC的形式運營這些基金，並利用出售SBA擔保債券的收益來提高我們股東的回報。我們還直接通過FIC進行投資，並將繼續直接進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了獲得更廣泛投資機會的途徑。

我們有某些全資應税子公司(應税子公司)，每個子公司通常持有我們在綜合投資時間表上列出的一個或多個組合投資。出於財務報告的目的，合併應税子公司，以便我們的合併財務報表反映我們對投資組合公司的投資應税子公司擁有的投資。應税子公司的目的是允許我們持有投資組合公司的股權投資，這些公司出於美國聯邦所得税的目的作為合夥企業徵税(如組織為有限責任公司(LLC)的實體或其他形式的通過實體)，同時遵守？收入來源？RIC税收條款中包含要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，應税子公司不與我們合併，每個應税子公司的應税收入將繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用都反映在合併營業報表中。

新冠肺炎更新

二零二零年三月十一號，世界衞生組織宣佈新冠肺炎這種新型冠狀病毒為大流行，二零二零年三月十三號，美國宣佈新冠肺炎為全國緊急狀態。新冠肺炎的爆發已經並將繼續嚴重影響全球經濟活動，造成金融市場的大幅波動和負面壓力。疫情的全球影響正在迅速演變，包括美國在內的許多國家已經做出反應，建立了隔離措施，下令關閉企業和學校，並限制旅行。此類行動正在全球供應鏈中造成中斷，並對多個行業造成不利影響。疫情可能會對經濟和市場狀況產生持續的不利影響，並引發一段時期的全球經濟減速。這種局勢的快速發展和流動性排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。然而，新冠肺炎對本公司投資組合公司的潛在價值、本公司業務、財務狀況、運營結果和現金流存在重大不確定性和風險，例如對融資安排的潛在負面影響，公司為保持流動性而推遲、推遲和/或修改股息性質的決定，運營成本增加，法律和/或法規的變化，以及政府和監管政策的不確定性。

我們已評估了2020年10月1日至2020年10月29日期間的後續活動。然而，由於本項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析涉及到本公司截至2020年9月30日的季度財務報表，因此本文包含的分析可能不能完全考慮新冠肺炎疫情的相關影響。在這方面，例如，截至2020年9月30日，本公司根據本公司當時已知或合理預期屆時將會知道的事實和情況，按照GAAP對其組合投資進行估值。由於新冠肺炎疫情造成的整體波動，現在或未來根據公認會計準則進行的任何估值都可能導致我們投資組合的公允價值較低。未來對我們業績的潛在影響將在很大程度上取決於未來的發展和可能出現的關於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為控制冠狀病毒或治療其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。因此，本公司目前無法預測其財務狀況和經營業績將受到影響的程度。

我們尋求創建一個多元化的投資組合，主要包括債務投資，其次是股權證券。我們的每個投資組合公司的投資通常在500萬美元到3500萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨我們資本基礎的大小而成比例地變化。我們的投資目標是通過債務投資的當前收入和股權相關投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後的回報。我們可以直接投資於我們投資組合公司的股權證券，如優先股、普通股、權證和其他股權，可以直接投資，也可以與我們的債務投資一起投資。

二是留置權債務。我們的大部分債務投資採取第二留置權債務的形式，其中包括優先次級票據。第二，留置權債務投資獲得投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品，以支持償還此類貸款。第二留置權債務通常在留置權基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並具有發行人資產的擔保權益的好處，儘管排名低於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權貸款人和第二留置權貸款人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議為第一留置權貸款人提供了優先於第二留置權貸款人的抵押品留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日，並且可能包括實物支付(？PIK？)利息，這會增加期限內的本金餘額，再加上遞延本金支付撥備，會增加貸款有效期內的信用風險敞口。

次級債務。這些投資通常是無擔保的次級票據。在結構上，次級債務通常排在第一留置權債務和第二留置權債務之後，可能不享有第一留置權債務和第二留置權債務中常見的財務契約的好處。次級債務可能排在次要地位，因為它與某些清算中的收益有關，在這些清算中，次級債務不享有債權人持有的特定抵押品的留置權(通常是第一留置權和/或第二留置權)，而債權人對此類抵押品擁有完善的擔保權益。然而，次級債券在發行人的資本結構中優先於普通股和優先股。這些貸款通常有相對較高的固定利率(通常是現金支付和PIK利息的組合)，以及推遲到到期的本金攤銷。PIK 功能(指允許以貸款額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)有效地作為貸款本金的負攤銷，加上遞延本金付款撥備，增加了貸款有效期內的信用風險敞口。

第一留置權債務。在較小的程度上，我們還將我們的一些債務投資安排為優先擔保或第一留置權債務投資。第一留置權債務投資以借款人現有和未來資產的優先留置權為擔保，可以採取定期貸款或循環信貸額度的形式。第一留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並享有發行人資產的優先擔保權益。擔保權益高於這些資產中任何第二留置權貸款人的擔保權益。我們的第一留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款、最後用完的第一留置權貸款或單位貸款。獨立第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。貸款中的所有貸款人都有平等的權利獲得受優先擔保權益約束的抵押品。？最後借出的優先留置權貸款在某些情況下優先於擔保貸款的抵押品中的超高級優先先出優先留置權貸款。最後借出優先留置權貸款的安排在貸款人之間的協議中規定，該協議基於對抵押品的單一留置權為貸款人提供優先借出和最後借出付款流。由於在某些特定違約事件下，或者在根據債權人間協議或貸款人之間的協議發生其他觸發事件時，先出貸款人通常優先於後出貸款人，因此作為交換，最後出貸方通過貸款人之間的安排，承擔更大的風險，並獲得更高的有效利率。在某些特定違約事件下，或者在發生其他觸發事件時，最後出貸方承擔更大的風險，並通過貸款人之間的安排獲得更高的有效利率, 而不是先出貸款人或獨立第一留置權貸款的貸款人。與第二留置權貸款人經常遵守的債權人間協議相比，貸款人之間的協議通常也為最後出借的貸款人提供了更大的投票權。

我們的許多債務投資還包括超額現金流清掃功能，即如果投資組合公司實現了某些定義的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金提前還款罰金。我們的大部分債務投資提供固定利率。

股權證券。我們的股權證券通常包括對投資組合公司的普通股或優先股的直接少數股權投資或投資組合公司的會員/合夥權益，或者我們可能會收到與債務投資相關的購買投資組合公司少數股權的認股權證。我們通過債務投資獲得的認股權證通常只需要象徵性的成本就可以行使，因此，隨着投資組合公司的價值增值，我們可能會從這種股權投資中獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制權為導向的投資，在許多情況下，我們收購股權證券是作為我們不是主要投資者的私募股權投資者集團的一部分。我們可以安排此類股權投資的結構，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生指定事件時將此類證券回售給發行人的看跌期權或權利。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的註冊權，其中可能包括需求註冊權和搭載註冊權。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。

營業收入：我們以債務投資的利息和手續費收入以及股權投資的股息(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資，無論是第二留置權貸款、次級貸款還是第一留置權貸款，通常期限為5至7年，大多數按固定利率計息，但也有一些按浮動利率計息。在某些情況下，我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們可能會在預定的到期日之前收到部分債務投資的償還，其中可能包括提前還款罰金。這些還款的頻率或金額在不同時期之間波動很大。我們的投資組合活動可能反映證券銷售的收益。在某些情況下，我們的投資提供遞延利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息一般在到期日到期。此外，我們還可以通過承諾、發起、修改或構建費用以及提供管理協助的費用的形式產生收入。債務投資發起費、OID和市場貼現或溢價(如果有)被資本化，我們將這些金額併入或攤銷到利息收入中。我們將債務投資的提前還款罰金記錄為賺取的手續費收入。利息和股息收入是按權責發生制記錄的，我們期望收取這樣的金額。利息按未償還本金金額和債務投資的合同條款按日累算。股利收入在宣佈股息時或在投資組合公司有義務進行分配時記錄。, 並且在接收時通常被識別。對投資組合公司的收益分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎的減少。在從投資組合公司收到相關納税表格後，估計數將根據需要進行調整。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們為其應計PIK股息)被置於非應計狀態。非權責發生投資收到的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付逾期本金、利息或股息時，非權責發生投資恢復為權責發生狀態，根據管理層的判斷，支付可能保持當前狀態。參見關鍵會計政策和收入確認中估計的使用。

我們根據處置所得淨收益與投資成本基礎之間的差額確認投資的已實現收益或虧損，而不考慮以前確認的未實現收益或虧損。我們將按公允價值計量的投資的本期公允價值變動記錄為綜合經營報表中投資未實現增值(折舊)淨變動的組成部分。

費用：投資顧問和/或其附屬公司的所有投資專業人員在參與向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及可分配給向我們提供這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，均由投資顧問提供並支付，而不是由我們支付。我們承擔了所有其他的自掏腰包我們的運營和交易的成本和支出，包括但不限於與以下各項相關的成本和支出：

組織機構；

計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

投資顧問根據《投資諮詢協議》發生的或支付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資並對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和進行投資有關或相關的費用和支出，包括交易無效成本；

為我們的投資融資而產生的債務的應付利息(如果有的話)；

發行我們的普通股和其他證券；

投資諮詢費和管理費；

根據管理協議支付的行政費和開支(如有)(包括根據我們與投資顧問之間的管理協議支付的費用，基於我們在履行管理協議下的義務時投資顧問的管理費用的我們的可分配部分，包括租金和我們的高級管理人員的費用的可分配部分，包括我們的首席合規官、我們的首席財務官及其各自的員工)；

轉讓代理費、股息代理費和託管費；

聯邦和州註冊費；

我們的股票在任何證券交易所註冊和上市的一切費用；

美國聯邦、州和地方税；

獨立董事的手續費和開支；

編制和歸檔SEC或其他監管機構要求的報告或其他文件的成本，包括印刷費；

向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的費用，包括打印和郵寄費用；

我們可分攤的任何忠實保證金、董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險，以及任何其他保險費；

直接費用和行政費用，包括打印、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計師和外部法律費用；

委託書投票費；以及

我們或投資顧問因管理我們的業務而合理發生的所有其他費用。

在截至2020年和2019年9月30日的9個月中，我們分別在債務和股權投資方面投資了8,610萬美元和1.755億美元，其中分別包括5家和10家新的投資組合公司。在截至2020年和2019年9月30日的9個月內，我們收到的銷售或償還收益，包括本金、資本股息回報和已實現淨收益(虧損)，分別為1.101億美元和9880萬美元，其中分別包括3家和7家投資組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的投資購買、銷售和償還情況(以百萬美元為單位)。


	購買投資								投資的出售和償還
	截至9月30日的9個月，
	2020				2019				2020				2019
第二留置權債務	$	22.0	25.5	%	$	43.4	24.8	%	$	25.2	22.9	%	$	39.5	39.9	%
次級債務		13.5	15.7			70.0	39.9			10.6	9.6			32.0	32.4
第一留置權債務		49.2	57.2			55.2	31.4			26.2	23.8			13.4	13.6
權益		1.4	1.6			6.9	3.9			43.6	39.6			13.9	14.1
權證										4.5	4.1
特許權使用費

總計	$	86.1	100.0	%	$	175.5	100.0	%	$	110.1	100.0	%	$	98.8	100.0	%

截至2020年9月30日，我們投資組合的公允價值總計7.154億美元，由63家活躍的投資組合公司和3家已出售基礎業務的投資組合公司組成。截至2020年9月30日，19家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，按公允價值計算，這相當於我們債務投資組合的2.03億美元，佔我們債務投資組合的32.4%，而我們債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2020年9月30日，該投資組合的未實現淨折舊為(100萬) 萬美元。截至2020年9月30日，我們活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的平均投資為1,130萬美元，其中不包括對已出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2019年12月31日，我們投資組合的公允價值總計7.669億美元，由61家活躍的投資組合公司和3家已出售基礎業務的投資組合公司組成。截至2019年12月31日，17家投資組合公司的債務投資以浮動利率計息，按公允價值計算，這相當於我們債務投資組合的1.813億美元，佔我們債務投資組合的28.7%，而我們債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2019年12月31日，該投資組合的未實現淨增值為 6240萬美元。截至2019年12月31日，我們活躍的投資組合公司按攤銷成本進行的平均投資為1,150萬美元，其中不包括對已出售其基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的債務投資加權平均收益率分別為12.1% 和12.0%。我們債務投資的加權平均收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們投資組合的一部分有關，是在支付我們和我們的子公司的所有費用和費用之前計算的。加權平均收益率是使用按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括OID和債務投資發起費用的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有)。


	公允價值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
第二留置權債務	$	352.2	49.2	%	$	383.1	49.9	%	$	392.3	54.8	%	$	392.2	55.7	%
次級債務		144.1	20.1			140.8	18.4			143.9	20.1			140.7	20.0
第一留置權債務		130.7	18.3			108.3	14.1			130.2	18.2			107.7	15.3
權益		85.8	12.0			126.6	16.5			46.8	6.5			58.1	8.2
權證		2.6	0.4			8.1	1.1			3.2	0.4			5.8	0.8
特許權使用費

總計	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們進行的所有投資均投資於總部位於美國的投資組合公司。下表顯示了按地理區域按公允價值和成本劃分的投資組合以及佔總投資的百分比(百萬美元)。地理構成由投資組合公司的公司總部位置確定，這可能不表明投資組合公司業務的主要來源。


	公允價值								成本
	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
中西部	$	206.4	28.9	%	$	208.2	27.1	%	$	178.6	24.9	%	$	181.3	25.7	%
東南		149.4	20.9			160.0	20.9			140.1	19.6			138.1	19.6
東北		138.3	19.3			154.7	20.2			143.6	20.0			142.1	20.2
西		87.4	12.2			76.3	9.9			88.5	12.4			76.6	10.9
西南		133.9	18.7			167.7	21.9			165.6	23.1			166.4	23.6

總計	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%


	公允價值						成本
	九月三十日，2020			十二月三十一號，2019			九月三十日，2020			十二月三十一號，2019
專業分佈		18.4	%		16.9	%		18.2	%		18.3	%
資訊科技服務		13.4			11.8			12.8			11.9
商業服務		12.8			12.1			12.5			13.0
保健品		9.3			8.6			5.5			5.7
零部件製造		7.4			5.2			7.3			6.2
消費品		4.2			2.8			4.1			3.4
航空航天與國防制造		3.6			4.5			4.0			3.8
零售		3.6			3.8			4.3			4.2
醫療保健服務		3.4			5.6			3.6			5.8
促銷產品		3.3			3.5			3.5			3.6
建築產品製造		3.3			2.7			3.6			3.3
運輸服務		3.1			3.4			3.0			3.3
實用程序：服務		2.6			2.4			2.6			2.6
環保產業		2.5			2.4			2.5			2.6
石油和天然氣服務		2.4			4.3			0.8			0.8
包裝		2.1			2.0			2.1			2.1
工業清潔與塗料		1.5			2.0			1.8			2.2
油氣分佈		1.5			0.8			1.5			0.8
公用設備製造		0.9			0.9			1.2			1.2
自動售貨設備製造		0.7			4.3			5.0			5.1
餐飲業		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特種化學品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾

總計		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比不到各自總數的0.1%。

投資組合資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，Investment Advisor還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控信用狀況以及我們投資組合中每項投資的預期回報水平。我們使用五級數字評分標準。以下是與每個投資評級相關的條件説明：

投資評級1用於投資組合中涉及的風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計將在短期內支付，趨勢和風險因素都是有利的，可能包括預期的股權投資資本收益。

投資評級2用於涉及的風險級別與發起時的風險相似的投資。投資組合公司的表現基本上在我們的預期之內，風險因素是中性的或有利的。每一項新的投資組合投資進入我們的投資組合，投資評級為2。

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明該投資的風險自發起以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們預計本金將全部返還，並收取所有利息和/或股息。

投資評級4用於表現大幅低於預期且風險自發起以來大幅增加的投資。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會損失本金。

投資評級5用於表現大大低於我們預期的投資，風險自發起以來已大幅增加。我們預計會有一些本金損失。


	公允價值								成本
投資評級	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019				九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
1	$	104.2	14.5	%	$	100.1	13.1	%	$	55.3	7.7	%	$	29.0	4.2	%
2		514.3	71.9			580.5	75.7			509.3	71.1			570.1	80.9
3		90.5	12.7			84.6	11.0			101.7	14.2			96.7	13.7
4		0.9	0.1			1.7	0.2			4.1	0.6			5.8	0.8
5		5.5	0.8							46.0	6.4			2.9	0.4

總計	$	715.4	100.0	%	$	766.9	100.0	%	$	716.4	100.0	%	$	704.5	100.0	%

根據我們的投資評級系統，截至2019年9月30日、 2020年和2019年12月31日，我們投資組合的加權平均評級在公允價值基礎上為2.0，在成本基礎上分別為2.3和2.1。

非應計項目

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們對一家投資組合公司進行了非權責發生狀態的債務投資，(百萬美元)：


	九月三十日， 2020				十二月三十一號， 2019
投資組合公司	公平價值		成本		公平價值		成本
口音食品服務公司(Accent Food Services，LLC)	$	5.3	$	35.3	$	33.1	$	35.3

總計	$	5.3	$	35.3	$	33.1	$	35.3

關於經營效果的討論與分析

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的比較

投資收益

以下彙總了截至2020年9月30日的三個月與2019年同期相比的總投資收益變化(單位：百萬美元)：


	三個月九月三十日，
	2020		2019		$CHANGE			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	18.8	$	16.1	$	2.7			16.3	%
實物支付利息收入		1.2		2.3		(1.1	)		(44.6	%)
股息收入		0.5				0.5			NM
手續費收入		0.4		0.8		(0.4	)		(48.2	%)
閒置資金和其他收入的利息		0.2				0.2			NM

總投資收益	$	21.1	$	19.2	$	1.9			9.8	%

(1)

NM=沒有意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。

截至2020年9月30日的三個月，總投資收入為 2,110萬美元，比截至2019年9月30日的三個月的總投資收入1,920萬美元增加190萬美元或9.8%。如上表所示，增加的主要原因如下：

總利息收入增加160萬美元(其中包括#年減少的110萬美元實物支付利息收入)，原因是與2019年相比，2020年未償還的平均債務投資餘額較高。

與2019年相比，2020年股息收入增加50萬美元，這是由於從股權投資收到的分配水平增加，以及與前一年分配的税收性質相關的税收實況。


	三個月九月三十日，
	2020		2019			$CHANGE		%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	4.9	$	4.4		$	0.5		10.3	%
基地管理費		3.2		3.2					NM
獎勵費用-收入		2.4		2.2			0.2		9.8	%
獎勵費用-資本利得		2.8		1.3			1.5		111.2	%
行政服務費		0.4		0.4					NM
專業費用		0.3		0.2			0.1		38.7	%
其他一般和行政費用		0.2		0.2					NM

減免收入獎勵費用前的總費用		14.2		11.9			2.3		18.9	%
免收獎勵費用-收入									NM

扣除所得税撥備前的總費用		14.2		11.9			2.3		18.9	%
所得税撥備(福利)				(0.1	)		0.1		(102.5	%)

費用總額，包括所得税撥備	$	14.2	$	11.8		$	2.4		19.7	%

(1)

NM=沒有意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。


	截至9個月九月三十日，
	2020			2019		$CHANGE			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	14.7		$	12.2	$	2.5			20.5	%
基地管理費		9.7			9.1		0.6			6.9	%
獎勵費用-收入		6.3			5.9		0.4			6.6	%
獎勵費用-資本利得		(6.4	)		0.4		(6.8	)		(1810.5	%)
行政服務費		1.2			1.2					NM
專業費用		1.5			1.2		0.3			24.3	%
其他一般和行政費用		1.2			1.0		0.2			3.3	%

減免收入獎勵費用前的總費用		28.2			31.0		(2.8	)		(9.2	%)
免收獎勵費用-收入		(0.4	)				(0.4	)		NM

扣除所得税撥備前的總費用		27.8			31.0		(3.2	)		(10.6	%)
所得税撥備(福利)		0.2					0.2			NM

費用總額，包括所得税撥備	$	28.0		$	31.0	$	(3.0	)		(10.0	%)

(1)

NM=沒有意義

(2)	根據合併運營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的百分比變化。

截至2020年9月30日的9個月，包括所得税撥備在內的總支出為2,800萬美元，比截至2019年9月30日的9個月的總支出(包括所得税撥備)3,100萬美元減少了(300萬美元，或(10.0%)%。如上表所示，減少的主要原因如下：

與2019年相比，由於2020年平均未償還借款增加，利息和融資費用增加了250萬美元。

由於2020年平均總資產比 2019年更高，基礎管理費增加了60萬美元。

與2019年相比，由於法律、審計和税務合規成本在 2020年增加，專業費用增加了30萬美元。

收入獎勵費用沒有顯著變化，因為與2019年同期相比，2020年獎勵前費用淨投資收入增加60萬美元導致收入獎勵費用淨增加40萬美元，但與2019年同期相比，2020年一次性免除40萬美元獎勵費用抵消了這一影響。

資本利得獎勵費用減少680萬美元，原因是與2019年同期相比，投資淨 (虧損)增加(3380萬美元，加上投資未實現增值(折舊)淨變化，加上債務清償已實現虧損)。

截至2020年9月30日的三個月和九個月，扣除實現收益的所得税撥備前的投資淨收益總額分別為130萬美元和3290萬美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月，投資已實現收益的所得税(撥備)收益分別為零和1.1美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：


		期間已結束 2020年9月30日
投資組合公司	實現事件 ⁽¹⁾	三月份			九月份
Pfanstiehl，Inc.	出售50%的股權投資	$			$	12.8
纖維材料公司	出售投資組合公司		(0.1	)		9.7
微生物學研究協會，Inc.	出售投資組合公司		1.4			1.7
美敦力控股有限責任公司	出售50%的股權投資					1.7
收入管理解決方案有限責任公司	出售50%的股權投資					1.5
全球快遞運營有限責任公司	出售50%的股權投資					1.1
古羅比優化有限責任公司	出售50%的股權投資					1.0
集線器採購子，有限責任公司(dba集線器筆)	出售50%的股權投資					0.6
中西部運輸設備公司	出售50%的股權投資					0.5
Pugh潤滑油有限責任公司	出售50%的股權投資					0.4
ControlScan，Inc.	出售50%的股權投資					0.3
阿爾茨海默病研究和治療中心	出售50%的股權投資					0.3
BCM One Group Holdings，Inc.	出售50%的股權投資					0.2
軟件技術有限責任公司	出售50%的股權投資					0.2
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)	出售50%的股權投資					0.2
車輪專業人士公司	出售50%的股權投資					0.1
新時代科技公司	託管分發					0.1
阿帕奇微技術公司	託管分發					0.1
聯合100集團(Allied 100 Group，Inc.)	出售50%的股權投資					0.1
餐飲金融有限責任公司	託管分發					0.1
Allredi，LLC(FKA Marco Group International OpCo，LLC)	出售50%的股權投資					0.1
先鋒經銷商服務公司(Vanguard Dealer Services，L.L.C.)	託管分發					0.1
其他						0.1
Palisade Company，LLC	出售50%的股權投資					(0.1	)

投資已實現淨收益(虧損)			1.3			32.9
所得税(撥備)受益於已實現的投資收益						(1.1	)

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備後的淨額		$	1.3		$	31.8

(1)	由於與實現事件有關，我們將投資組合公司的完全退出定義為我們已完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們保留遺留實體的剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。

截至2019年9月30日的三個月和九個月，扣除已實現收益所得税撥備前的投資淨實現收益 (虧損)總額分別為1050萬美元和880萬美元。截至2019年9月30日的三個月和九個月，投資已實現收益的所得税撥備分別為10萬美元和20萬美元。截至2019年9月30日的三個月和九個月的重大已實現收益(虧損)摘要如下(以百萬美元為單位)：


		截至2019年9月30日的期間
投資組合公司	實現事件 ⁽¹⁾	三月份			九月份
“狼組織”(The Wolf Organization，LLC)	投資組合公司的退出	$	3.9		$	3.9
先鋒經銷商服務公司(Vanguard Dealer Services，L.L.C.)	出售投資組合公司		3.7			3.7
新時代科技公司	投資組合公司的退出		3.1			3.1
其他						0.2
馬拉巴國際	託管分發					0.1
Inthinc技術解決方案公司	投資組合公司的退出		(0.2	)		(0.2	)
TRANTECH散熱器產品有限公司。	投資組合公司的退出					(0.3	)
綜合基礎設施集團控股有限公司	投資組合公司的退出					(0.4	)
K2工業服務公司	投資組合公司的退出					(1.3	)

投資已實現淨收益(虧損)			10.5			8.8
所得税(撥備)受益於已實現的投資收益			0.1			(0.2	)

投資已實現收益(虧損)淨額，扣除所得税撥備後的淨額		$	10.6		$	8.6

(1)	由於與實現事件有關，我們將投資組合公司的完全退出定義為我們已完全退出投資組合公司的所有證券頭寸，不再將投資組合公司列入我們的投資計劃。我們將有別於退出的投資組合公司的出售定義為投資組合公司的基礎業務已被出售，但我們保留遺留實體的剩餘所有權權益的情況(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與活躍的投資組合公司投資區分開來)。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月內，我們記錄了可歸因於以下投資的未實現升值(折舊)淨變化 (百萬美元)：


	三個月九月三十日，						截至9個月九月三十日，
未實現升值(折舊)	2020			2019			2020			2019
投資退出、出售或重組	$			$	(6.5	)	$	(30.0	)	$	(4.2	)
債務投資的公允價值調整		(1.1	)		2.5			(31.1	)		(11.2	)
股權投資的公允價值調整		13.8			0.2			(2.3	)		9.1

未實現升值(折舊)淨變化	$	12.7		$	(3.8	)	$	(63.4	)	$	(6.3	)

運營淨資產淨增長

由於上述事件，截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月內，運營導致的淨資產淨增加(減少)分別為2,070萬美元和1,390萬美元。

由於上述事件，截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，運營導致的淨資產淨增分別為170萬美元和2850萬美元。

流動性與資本資源

截至2020年9月30日，我們擁有2470萬美元的現金和現金等價物，淨資產總計3.896億美元。我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物、我們的信貸安排、我們對SBA擔保債券的持續訪問以及我們預期的投資現金流將提供充足的資本資源，用於運營和融資我們的投資業務，並在至少未來12個月內向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來的證券發行中產生額外的現金(包括？在市場上？項目)和未來借款，以及來自運營的現金流，包括在我們投資組合公司的投資所賺取的收入。在短期和長期基礎上，我們資金的主要用途將是投資於投資組合公司和向我們的股東分配現金。在截至2020年9月30日的9個月中，我們償還了1650萬美元的SBA債券，這些債券本應在2024年9月1日至2028年9月1日期間到期。我們剩餘的未償還SBA債券將繼續在2025年到期，隨後幾年將持續到2030年，這將需要在各自的到期日或之前償還。

在截至2020年9月30日的9個月中，我們的現金和現金等價物淨增加了970萬美元。在此期間，經營活動提供了4710萬美元的現金，其中包括8,610萬美元的投資資金，這些資金被銷售和償還投資的收益 1.101億美元所抵消。在同一時期，我們向股東支付了2420萬美元的現金股息，償還了1050萬美元的SBA債券淨額，償還了我們信貸安排項下200萬美元的淨借款，支付了50萬美元與我們債務融資相關的遞延融資成本，以及根據股票回購計劃回購了30萬美元的普通股。

資本資源

我們預計，我們將繼續通過額外的債務和股本相結合的方式，長期為我們的投資活動提供資金。

小型企業管理局債券

基金是持牌的SBIC，有能力以優惠的利率發行由SBA擔保的債券。根據適用於SBIC的小企業投資法和SBA規則，SBIC可以在任何時候擁有由SBA擔保的未償還債券，金額最高可達其監管資本的兩倍。目前，小型企業管理局規定，任何小型企業投資公司可借入並由小型企業管理局擔保的金額不得超過小型企業投資公司監管資本的300.0%或1.75億美元，以較低者為準。對於三家或三家以上受共同控制的SBIC，未償還SBA債券的最高金額不能超過3.5億美元。SBA債券的固定利率接近現行的10年期國庫券利率加上利差，期限為10年，每半年支付一次利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2020年9月30日，基金II和基金III的未償還SBA債券分別為1.335億美元和1350萬美元。根據SBA監管要求和批准，基金III可以根據SBIC債券計劃獲得高達1.615億美元的額外SBA債券。有關SBA債券的更多信息，請參閲我們綜合財務報表的附註6。

信貸安排

2014年6月，我們加入了信貸安排，為我們的投資和運營活動提供額外資金。2019年4月24日，我們簽訂了修訂後的信貸協議，對信貸安排進行了修改、重述和取代。2020年6月26日，公司修訂了修訂後的信貸協議，但重要條款保持不變。在其他修訂中，修訂信貸協議的修正案修改了其中的某些契約，包括將截至2020年6月30日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.25至1.00，將截至2020年9月30日和2020年12月31日的四個季度的最低綜合利息覆蓋比率修訂為2.00至1.00，以及將截至此後每個季度末的每個四個季度的的最低綜合利息覆蓋比率修訂為1.00。信貸安排由我們幾乎所有的資產擔保，不包括基金的資產。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾額從9,000萬美元增加到100,000,000美元，具有手風琴功能，允許總承諾額增加到2.5億美元，條件是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸安排項下的借款在我們的選擇中計息，年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括如果 (X)借款基數中不包括股權，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)執行第一留置權銀行貸款、最後償還貸款或執行第二留置權貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上1，2，三個月或六個月LIBOR 利率(視情況而定)或(B)2.00%(如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、(C)三個月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。我們支付承諾費，根據信貸安排未使用部分的大小而有所不同：信貸安排未使用部分達到或低於承諾的35%，每年3.00%；信貸安排在總承諾和35%最低使用率之間的任何剩餘未使用部分，每年支付0.50%。經修訂的信貸協議亦修訂信貸安排的若干契諾，包括規定最低資產覆蓋比率為2.00比1(以監管為基準)。信貸安排以我們所有資產的優先擔保權益為擔保, 不包括我們SBIC子公司的資產。

信貸安排下可供借款的金額受最低借款/抵押品基準的限制，該基準適用於我們持有的某些投資組合投資，不包括基金持有的投資。我們在保證信貸安排的投資方面受到限制，包括但不限於對行業集中度、貸款規模、支付頻率和狀態以及抵押品利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可供借款的金額。

我們已作出慣例陳述和擔保，並要求遵守各種契約、報告要求和類似信貸安排的其他慣例要求。這些契約受到管理信貸安排的文件中描述的重要限制和例外的約束。截至2020年9月30日，我們遵守了信貸融資的所有條款。

2018年2月2日，我們完成了2023年到期的5.875%債券(即2023年債券)本金總額約4,350萬美元的公開發行。2018年2月22日，承銷商行使了購買2023年債券本金總額為650萬美元的選擇權。在扣除約150萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，我們從2023年債券中獲得的總淨收益，包括行使承銷商期權在內，約為4810萬美元。

2023年發行的債券將於2023年2月1日期滿，利率為5.875釐。2023年債券可以在2020年2月1日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分。2023年債券的利息每季度派息一次，日期為每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日。2023年債券在納斯達克全球精選市場掛牌交易，交易代碼為DEFUSL。截至2020年9月30日，2023年債券的未償還本金餘額為5000萬美元。

2019年2月8日，我們完成了2024年到期的6.000%票據的本金總額約為6,000萬美元的公開發行，即2024年債券。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，額外購買2024年債券本金總額900萬美元。在扣除約210萬美元的承銷折扣和40萬美元的發售費用後，我們從2024年債券中獲得的總淨收益，包括行使承銷商期權在內，約為6650萬美元。

2024年發行的債券將於2024年2月15日期滿，利率為6.000釐。2024年債券可以在2021年2月15日或之後根據我們的選擇在任何時間或不時贖回全部或部分。2024年債券的利息從2019年5月15日開始，每季在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付。 2024年債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為DEFUSZ。截至2020年9月30日，2024年債券的未償還本金餘額為6900萬美元。

2019年10月16日，我們完成了2024年到期的5.375%債券的本金總額約為5,500萬美元的公開發行，即2024年11月債券(與2023年債券和2024年2月債券合計，即公開債券)。2019年10月23日，承銷商行使選擇權，額外購買2024年11月債券的本金總額為830萬美元。在扣除約190萬美元的承銷折扣和30萬美元的發售費用後，包括行使承銷商選擇權在內，2024年11月債券為我們帶來的淨收益總額約為6110萬美元。

2024年11月發行的債券將於2024年11月1日到期，利率為5.375釐。2024年11月的債券可以根據我們的選擇在2021年11月1日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。2024年11月發行的債券的利息從2020年2月1日開始，每季在每年的2月1日、5月1日、8月1日和11月1日支付。2024年11月的債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSG。截至2020年9月30日，2024年11月債券的未償還本金餘額約為6330萬美元。

公開票據是無擔保債務，與我們未來的無擔保債務並駕齊驅；實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務；在結構上從屬於我們的任何子公司、融資工具或類似設施的資產債權，在結構上從屬於我們任何子公司、融資工具或類似設施未來可能形成的所有現有和未來債務以及其他債務。

截至2020年9月30日，我們的小型企業管理局債券、公開票據和信貸工具的加權平均聲明利率分別為 3.297%、5.749%和3.188%。截至2020年9月30日，在我們的信貸安排下，我們有7,700萬美元的未使用承諾，我們需要對這筆金額收取0.890%的費用。截至2020年9月30日，未償債務加權平均聲明利率為4.558%。

作為商業發展公司，我們一般需要滿足至少200.0%的資產覆蓋率(或在2020年4月29日及以後為150.0%)(定義為我們的綜合總資產價值減去所有綜合負債和未由優先證券代表的債務與代表債務的高級證券總額的比率)，其中包括借款和我們未來可能發行的任何優先股。這項要求限制了我們可以借到的金額。我們已從美國證券交易委員會獲得豁免，允許我們將由小企業管理局擔保並由基金髮行的任何債務排除在200.0%的資產覆蓋率要求之外，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多投資提供資金。但是，如果滿足某些要求，最近的立法將要求的最低資產覆蓋率從200.0%修改為150.0%。根據這項立法，如果至少代表多數選票的股東在法定人數出席時批准了一項提案，我們就可以增加槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在獲得批准後的第一天增加槓桿能力。或者，法律允許大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在批准一年後生效。

2019年4月29日，董事會，包括大多數獨立董事，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條批准了150%的最低資產覆蓋率。因此，我們必須遵守自2020年4月29日起生效的150%的資產覆蓋率。目前，我們不打算尋求股東批准來降低我們的資產覆蓋要求。截至2020年9月30日，本公司發行的高級證券的未償還總額為2.053億美元，其中我們的資產覆蓋率為289.8%。由於SEC自2012年3月27日起給予我們的豁免減免，SBA擔保的債券不受1940年法案的資產覆蓋範圍要求的約束。代表負債的類優先證券的資產覆蓋率的計算方法是：我們的綜合總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務，再除以代表負債的優先證券總額。

作為BDC，我們一般不允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。但是，如果董事會(包括獨立董事)認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准出售，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。如果我們的股東批准這樣的出售，我們可以出售我們的普通股或認股權證、期權或權利，價格低於我們普通股當時的每股資產淨值，如果董事會(包括獨立董事)認為這樣的出售符合我們和我們的股東的最佳利益。2020年6月4日，我們的股東投票允許我們以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股，期限為一年，截止日期為2021年6月4日早些時候或我們的2021年股東年會日期。我們預計將在2021年股東年會上向我們的股東提交類似的提案。我們的股東規定，在截至2021年6月4日或我們的2021年股東年會日期的一年內，每次發售的累計股票數量不得超過緊接每次此類出售之前我們已發行普通股的25.0% 。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以收購最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行的普通股，前提是我們必須遵守我們的內幕交易政策和1934年證券交易法(經修訂)規則10b-18的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股票回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可用性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估自行決定。2020年10月26日，董事會將股票回購計劃延長至2021年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們在公開市場分別以零和30萬美元的價格回購了0股和25,719股普通股。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有進行任何普通股回購。有關股票回購的其他信息，請參閲我們的合併財務報表附註8。

關鍵會計政策和估算的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響財務報表中報告金額的某些估計和假設。我們已將投資估值和收入確認確定為我們最關鍵的會計估計。我們不斷評估我們的預估，包括與以下描述的事項相關的預估。這些估計是基於我們目前掌握的信息，以及我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值大不相同。下面將討論我們的關鍵會計政策。

證券組合投資的價值評估

作為商業數據中心，我們始終按照GAAP和1940年法案的公允價值報告我們的資產和負債。因此，我們需要定期確定我們所有投資組合的公允價值。

我們的投資通常由非流動性證券組成，包括對中低端市場公司的債務和股權投資。容易獲得市場報價的投資按這樣的市場報價估值。由於我們預計我們投資組合中的幾乎所有投資都不會有現成的市場，因此我們基本上按照董事會使用書面估值政策和一致應用的估值程序真誠確定的公允價值對我們所有的投資組合投資進行估值。由於確定不具備現成市場價值的投資的公允價值的固有不確定性，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場價值時所使用的價值存在重大差異，差異可能很大。

關於沒有現成市場報價的投資，審計委員會每個季度都會進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

我們的季度評估流程首先由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員對每個投資組合公司或投資進行初步評估和評級。

然後記錄初步估值結論，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一間或多間獨立估值公司，對未能即時取得市場報價的精選我們的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般至少每歷年由評估公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的12個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估不符合成本效益，因此不符合我們股東的最佳利益。此類情況包括(但不限於)我們確定投資組合公司投資的公允價值相對於整個投資組合的公允價值相對較小的情況。董事會諮詢了獨立估值公司，以得出我們對截至2020年9月30日和2019年12月31日的17項和13項投資組合公司投資的公允價值的確定，這些投資組合公司投資分別佔投資組合投資總額的25.8%和30.9% (不包括分別在截至2020年9月30日和2019年12月31日的三個月內進行的新的投資組合公司投資)；

董事會審計委員會審查投資顧問和家獨立估值公司的初步估值，並回應和補充估值建議，以反映任何意見；以及

董事會根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，討論估值並真誠地確定我們投資組合中每項投資的公允價值。基於投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，董事會真誠地討論我們投資組合中每項投資的估值並確定其公允價值。

在善意確定證券投資價值時，我們從證券的成本基礎開始。交易價格通常是對開始時公允價值的最佳估計。當證據支持隨後將賬面價值從原始交易價格更改為時，將進行調整以反映預期退出價值。

根據董事會採用的政策和方法，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括對本公司的無資金支持的債務投資承諾進行分析，使用適當的市場法和收益法。在市場法下，我們通常使用企業價值法來確定投資的公允價值。沒有一種方法可以估計企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好表示為一系列價值，我們從這些價值範圍中得出企業價值的單一估計。在收益法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或標的投資組合公司本身的未來現金流的現值。

我們使用最新的投資組合公司財務報表和預測評估投資組合公司的投資。我們還諮詢投資組合公司的高級管理層，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值技術是貼現現金流量法。然而，如果信用質量惡化或債務投資處於清算狀態，我們可能會考慮其他方法來確定公允價值，包括從投資組合公司的企業價值中可歸因於債務投資的價值或在清算分析中將收到的收益。我們的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對我們債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們根據以下因素為每項投資準備加權平均資本成本，以用於貼現現金流模型，這些因素包括但不限於：私人公司類似建議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務結果和展望；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與截至投資日期的槓桿和信用質量的比較。在確定債務投資的公允價值時，我們還可以考慮以下因素：投資組合公司未來定期付款的能力；提前還款罰金和其他費用；預計剩餘壽命；任何擔保此類債務投資的抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化，這些變化通常可能會影響進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命一般是該工具的法定到期日，因為我們通常打算持有債務投資到到期。然而, 如果我們有信息表明債務投資預計將在短期內償還，我們將使用基於預期償還日期的估計剩餘壽命。

對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業慣例的估值方法來估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA、淨收入、收入的倍數，在少數情況下是賬面價值。在評估投資組合公司的企業價值時，我們分析符合行業慣例的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

我們還可以在估計權益證券的公允價值時使用收益法，如果與行業慣例一致或市場法在其他方面不適用，則可以將其作為主要方法，或者作為確認由市場法確定的公允價值範圍的輔助方法。我們通常根據對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測來準備並分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易比較、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

投資及相關投資收益。投資的已實現損益在出售或處置組合投資時入賬，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現增值或折舊。綜合經營報表的未實現增值或折舊淨變動包括董事會通過應用我們的估值政策確定的較上一期間投資公允價值的變化，以及將前期已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為已實現投資損益的淨變化。(br}綜合經營報表的未實現增值或折舊包括董事會通過應用我們的估值政策確定的投資公允價值的變化，以及將前期已退出投資的任何未實現增值或折舊重新分類為投資已實現損益。

利息和股息收入。利息和股息收入按權責發生制記錄，我們預計將收取此類金額。根據債務的未償還本金和合同條款，每天應計利息。股利收入在宣佈股息時記錄，或者在投資組合公司有義務進行分配時記錄，通常在收到時確認。對投資組合公司的分配進行評估，以確定分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎上的減少。在從投資組合公司收到相關納税表格後，估計數將根據需要進行調整。

皮克收入。我們的某些投資包含PIK收入條款。按適用投資協議中指定的合同率計算的PIK收入將添加到投資本金餘額中，而不是以現金支付，並在合併運營報表中記錄為利息或股息收入(視情況而定)。一般情況下，PIK可以是實物支付或者全是現金。當有合理的懷疑是否會收取PIK收入時，我們就停止積累PIK收入。在非權責發生制指定日期之前已按合同將資本化到投資本金餘額的PIK收入不計入利息或股息收入，而是通過投資的估值(並相應調整未實現折舊，視情況而定)進行評估。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此會影響我們需要以股息形式向股東支付的金額，以便保持我們作為RIC的税收待遇，並避免支付公司級別的美國聯邦所得税，即使我們尚未收取現金。

非應計項目。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或有合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股權投資(我們將為其應計PIK 股息)被置於非應計狀態。自貸款處於完全非應計狀態之日起，任何原始發行貼現和市場貼現不再計入利息收入。非應計投資收到的利息和股息支付可確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。非權責發生制投資在支付逾期本金、利息或股息時恢復為權責發生制投資，根據管理層的判斷，可能會保持流動狀態。

搜查令。對於我們的債務投資，我們有時會收到權證或其他與股權相關的證券(權證)。我們根據權證在收到之日各自的公允價值與收到的債務和權證的總公允價值的比例確定認股權證的成本基準。債務面值與認股權證價值轉讓所產生的記錄公允價值之間的任何差額，均視為OID，並在債務投資期限內採用實際利息方法計入利息收入。在提前支付債務投資後，任何未增值的OID都會加速轉化為利息收入。

手續費收入。與我們的投資相關的所有交易手續費均確認為手續費收入，通常是非經常性的。這類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。我們確認在提供服務或交易完成時提供此類結構設計和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前還款罰金在賺取時都記錄為手續費收入。

我們通常還會收到與投資相關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資發端及結算費在本公司綜合資產負債表中列為未賺取收入，抵銷投資成本，並在投資期內增加為利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都會加速計入利息收入。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820) 更改公允價值計量的披露要求，旨在通過刪除不符合成本效益的披露、澄清披露的具體要求以及添加相關披露要求來改進公允價值披露要求。該指導對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期有效。我們採用了自2020年1月1日起生效的亞利桑那州立大學。為了遵守ASU 2018-13年度的規定，合併財務報表的附註中不需要對公允價值進行重大更改。

SEC規則12b-2更新

2020年3月，證券交易委員會通過了證券交易委員會版本號34-88365(最終規則)下的最終規則，修訂了交易法規則12b-2中的加速文件服務器和大型加速文件服務器定義。修訂包括一項條款，根據該條款，如果BDC(1)公眾流通股為7500萬美元或更多，但低於7億美元，和(2)的年投資收入低於1億美元，則BDC將被排除在加速文件服務器和大型加速文件服務器定義之外。此外，BDC必須遵守與其他發行人相同的加速申請者和大型加速申請者身份的過渡條款，但以投資收入代替收入。這些修正案將減少要求發行人遵守根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第404(B)條規定的財務報告內部控制要求的審計師證明的數量。(br}2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404(B)條規定的內部控制財務報告要求的審計師證明。最終規則適用於2020年4月27日或之後提交的年度報告。該公司目前正在評估這一最終規則，但相信它將不再是加速提交程序。

表外安排

我們可能在正常業務過程中參與具有表外風險的金融工具以滿足我們投資組合公司的財務需求。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們的表外安排包括為各種未提取的循環貸款、其他債務投資和資本承諾提供資金的未償還承諾，總額分別為400萬美元和480萬美元。下表彙總了這些未履行的承付款(百萬美元)：


	2020年9月30日						2019年12月31日
投資組合公司-投資	總計承諾			沒有資金支持承諾			總計承諾			沒有資金支持承諾
聯合系統公司-循環貸款	$	4.0		$	0.2		$			$
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)-循環貸款		0.2						0.2
法國運輸有限責任公司-循環貸款								1.0			1.0
犀牛裝配公司，LLC-延期付款承諾		0.9			0.9			0.9			0.9
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾

總計	$	8.0		$	4.0		$	5.0		$	4.8

(1)	投資組合公司在期末不再持有。該承諾代表我們最大的潛在責任與之前出售投資組合公司的基礎業務所產生的某些擔保義務相關。

上述每項承諾的附加細節在我們的綜合投資計劃中提供。

關聯方交易

我們已與關聯方或關聯方建立了許多業務關係，包括：

我們與Fidus Investment Advisors簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據該協議，投資顧問管理我們的日復一日經營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向投資顧問支付服務費，該協議由兩部分組成：基礎管理費和激勵費。見我們合併財務報表的附註5。

我們的董事長兼首席執行官Edward H.Ross和總裁Thomas C.Lauer是 Fidus Investment Advisors的經理。2015年5月，Fidus Investment Advisors與Fidus Partners，LLC(合併後的組合)合併，Fidus Investment Advisors和Fidus Partners，LLC的成員將各自在Fidus Investment Advisors and Partners的所有會員權益貢獻給一家新成立的有限責任公司Fidus Group Holdings，LLC(？Holdings)。因此，Fidus Investment Advisors是控股公司的全資子公司，控股公司是根據特拉華州法律成立的有限責任公司。

我們與Fidus Investment Advisors簽訂了管理協議，為我們提供進行以下工作所需的辦公設施和行政服務日復一日運營部。見我們合併財務報表的附註5。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了一項許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC已授予我們非獨家的免版税許可，允許我們使用Fidus這個名稱。

2020年2月25日，本公司與Fidus Equity Fund I，L.P.(FEF I？)簽訂了有限合夥協議(協議) 。根據協議，我們將擔任FEF I的普通合夥人，FEF I由第三方投資者所有，成立FEF I是為了從我們手中購買精選股權投資的50%。 2020年2月25日，我們將我們在20家投資組合公司的50%股權投資出售給FEF I，獲得3590萬美元的淨收益，扣除估計税後的已實現收益約為2040萬美元。我們不會從FEF I收取以FEF I普通合夥人身份提供的任何服務的任何費用。

投資顧問在與董事會協商後，同意自願免除截至2020年9月30日的9個月0.4美元的收入獎勵費用。截至2020年9月30日的三個月以及截至2019年9月30日的三個月和九個月沒有收入獎勵費用減免。

關於首次公開募股和我們選擇作為BDC受到監管，我們於2012年3月27日向SEC申請並獲得了豁免救濟，以允許我們採取適用於BDC的1940法案本來會禁止的某些行動。自2014年6月30日起，根據SEC的單獨豁免減免，就資產覆蓋要求而言，基金II 和基金III發行的任何SBA債券都不被視為優先證券。

雖然我們可以與投資顧問或其附屬公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其規則和法規允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。SEC工作人員已批准我們在一項豁免申請中尋求救濟，該申請擴大了我們與投資顧問或其附屬公司(附屬基金)管理的其他基金共同投資於投資組合公司的能力，其方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素相一致，但須符合遵守某些條件(第3號命令)。根據該命令，吾等獲準與吾等聯屬公司共同投資，前提是所需多數(定義見 1940年法令第57(O)條)或獨立董事就共同投資交易作出若干結論，包括(1)交易條款(包括須支付的代價) 對吾等及吾等股東而言是合理及公平的，且不涉及吾等或吾等股東任何相關人士的越權行為；及(2)交易符合吾等股東的利益，並符合吾等的投資目標及策略。

此外，我們和投資顧問各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了聯合道德守則，該規則規範我們和投資顧問的高級管理人員、董事和員工的行為。此外，投資顧問根據1940年“投資顧問法案”(經修訂)下的規則204A-1和1940年法案下的規則17j-1(C)通過了道德準則。我們還通過了適用於Fidus和投資顧問的所有高級管理人員、董事和員工的商業行為守則。我們的高級管理人員和董事還必須履行1940年法案和馬裏蘭州公司法規定的職責。

近期發展

2020年10月1日，我們退出了對Pugh Lubricants，LLC的債務和股權投資。我們的次級債務投資收到了2660萬美元的全額付款，其中包括預付款。我們收到了普通股投資的分配，實現收益約為50萬美元。

2020年10月26日，我們的董事會宣佈於2020年12月18日向截至2020年12月4日登記在冊的股東支付每股0.30美元的定期季度股息。此外，我們的董事會宣佈向截至2020年12月4日登記在冊的股東支付2020年12月18日每股0.04美元的補充股息。

2020年10月28日，我們在第二留置權債務上投資了600萬美元，這是1200萬美元票據承諾的部分資金，以及對一家領先的泳池設備和用品地區分銷商的150萬美元普通股。

自2020年9月30日以來，新冠肺炎疫情在全球範圍內的爆發及其對美國和全球經濟的相關影響繼續對本公司部分投資組合公司的業務運營產生不利影響。大流行的最終經濟後果，以及對經濟、市場、行業和個人發行者的長期影響，仍然不確定。本公司投資的證券發行人的運營和財務表現取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延，這種不確定性可能反過來對本公司投資的價值和流動性產生不利影響，並對本公司的業績產生負面影響。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率變化會影響我們的融資成本和我們投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設置適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。此外，由於全球新冠肺炎疫情，美國和全球資本市場和信貸市場經歷了更高水平的壓力，導致這些市場的波動水平增加，我們持有的證券價值普遍下降。

在未來，我們的投資收益可能還會受到包括倫敦銀行同業拆借利率和最優惠利率在內的各種利率變化的影響，包括任何包括浮息在內的債務投資。針對新冠肺炎疫情，美國聯邦儲備委員會等央行降低了部分利率，降低了倫敦銀行間同業拆借利率。長期降低利率將減少我們的總投資收入，如果LIBOR的這種下降沒有被我們在任何組合投資中賺取的LIBOR利差的相應增加、我們運營費用的減少(包括我們的收入激勵費用)或我們與LIBOR掛鈎的浮動利率債務的利率降低所抵消，那麼我們的淨投資收入可能會減少。截至2020年9月30日和2019年12月31日，投資組合公司的債務投資分別有19和17個浮動利率利息，按公允價值計算分別佔我們投資組合的2.03億美元和1.813億美元，而我們債務投資組合的其餘部分完全由固定利率投資組成。我們的集合SBA債券和公開債券按固定利率計息。根據我們的選擇，我們的信貸工具的利息年利率等於(A)3.00%(或2.75%，如果滿足某些條件，包括如果(X)借款基數中不包括股權， (Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z) 正在履行第一留置權銀行貸款、最後償還貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻，或履行第二留置權貸款大於或等於60%)加上一個月、兩個月、三個月或六個月的倫敦銀行同業拆借利率(視情況而定, 或(B)2.00%(如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率、(B)聯邦基金利率加0.5%、(C)三個月LIBOR加1.0%和(D)零中的最高值。

由於我們目前並計劃在未來借錢進行投資，我們的淨投資收入取決於我們借入資金的利率與我們將借來的資金進行投資的利率之間的差額。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收益產生實質性的不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的淨投資收入。

下表顯示了假設基準利率變化，假設截至2020年9月30日我們的投資和借款沒有變化(以百萬美元為單位)，淨投資收入組成部分按年率計算的大致增減情況：


加(減)基點	利息收入增加 (減少)^{(1) (2)}			利息支出增加 (減少)		淨增長 (減少)			淨投資收入⁽³⁾
(200)	$	(0.1	)	$		$	(0.1	)	$	(0.1	)
(150)		(0.1	)				(0.1	)		(0.1	)
(100)		(0.1	)				(0.1	)		(0.1	)
(50)		(0.1	)				(0.1	)		(0.1	)
50		0.2			0.1		0.1			0.1
100		0.4			0.3		0.1			0.1
150		0.7			0.4		0.3			0.2
200		1.4			0.5		0.9			0.7
250		2.4			0.6		1.8			1.4
300		3.4			0.7		2.7			2.2

(1)	我們的某些可變利率債券投資有LIBOR利率下限，這可以減輕利率下降的影響。

(2)	假設截至2020年9月30日的三個月LIBOR利率計算利息收入。

(3)	包括20.0%的收入獎勵費用對淨利息淨增(減)的影響。

我們維護信息披露控制和程序，旨在確保我們根據“交易法”歸檔或提交的報告中需要披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並確保此類信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。我們的首席執行官和首席財務官對截至本報告所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序(如交易所法案規則13a-15(E)所定義)的設計和操作的有效性進行了評估。根據對這些披露控制和程序的評估，首席執行官官員和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。應該注意的是，任何控制系統，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證以保證系統目標的實現。此外，任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設。由於控制系統的這些和其他固有限制，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其規定的目標，無論多麼遙遠。

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制在2020年第三季度沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

除了本報告中列出的其他信息(包括下面的風險因素)外，您還應仔細考慮我們在截至2019年12月31日的10-K表格中討論並於2020年2月27日提交給證券交易委員會的風險因素，這些因素在此併入作為參考。這些風險因素可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。

2018年生效的立法將允許我們招致額外的槓桿。

1940年法案一般禁止本公司負債，除非緊接在該借款之後，我們對總借款有至少200.0%的資產擔保(即，債務金額不得超過我們資產價值的50.0%)。然而，2018年3月，小企業信貸可用性法案(SBCA？)修改了1940年法案，允許商業發展公司在滿足某些要求的情況下，將其可能產生的最高槓杆率從200.0%的資產覆蓋率提高到150.0%。根據SBCA，如果代表至少多數選票的股東在法定人數存在時批准了一項提案，我們就可以增加我們的槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在此類批准後的第一天增加槓桿能力。或者，SBCA允許1940年法案第57(O)節所定義的獨立董事所需的多數批准增加我們的槓桿能力，此類批准將在該提案一週年後生效。在任何一種情況下，我們都需要在我們的網站和SEC備案文件中披露某些信息，其中包括收到增加我們槓桿的批准、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。

2019年4月29日，董事會，包括多數獨立董事，根據1940年法案第18(A)(1)和18(A)(2)條批准了150%的最低資產覆蓋率。因此，我們必須遵守自2020年4月29日起生效的150%的資產覆蓋率。目前，我們不打算尋求股東批准來降低我們的資產覆蓋要求。

槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿來為我們的投資提供部分資金時，我們的股東將體驗到投資於我們證券的更大風險。如果我們的資產價值增加，那麼槓桿化將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比我們沒有槓桿化時的資產淨值增長得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值比沒有槓桿化業務的情況下更大幅度的下降。同樣，如果我們的收入超過借款的應付利息，我們的淨投資收入將比沒有槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少都將導致淨投資收入的下降幅度比我們沒有借款的情況下更大。這樣的下降可能會對我們支付普通股股息、計劃債務支付或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。增加槓桿也可能導致我們的信用評級被下調。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。

與LIBOR計算過程相關的更改可能會對我們的LIBOR指數浮動利率債務證券投資組合的價值產生不利影響。

倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，是倫敦銀行間市場上銀行間拆借交易使用的基本利率，被廣泛用作制定全球貸款利率的參考。我們通常使用LIBOR作為我們向投資組合公司發放的浮動利率貸款的參考利率，因此根據向投資組合公司發放的定期貸款應支付給我們的利息是使用LIBOR計算的。我們債務投資的條款通常包括最低利率下限，這是根據倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)計算的。

最近，有人擔心，英國銀行家協會 (BBA)調查的一些成員銀行在計算一系列期限和貨幣的LIBOR時，可能一直在少報或以其他方式操縱適用於它們的銀行間拆借利率，以從其衍生品頭寸中獲利，或避免出現資本不足或不良聲譽或其他後果，這些後果可能是因為報告的銀行間拆借利率高於它們實際提交的利率。多家BBA成員銀行與其監管機構和執法機構就涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)達成和解，各司法管轄區監管機構和政府當局的調查仍在進行中。

洲際交易所基準管理機構、監管機構或執法機構因這些或未來事件而採取的行動可能會導致確定LIBOR的方式發生變化。潛在變化或與此類潛在變化相關的不確定性可能會對基於LIBOR的證券市場產生不利影響，包括我們以LIBOR為指數的浮動利率債務證券投資組合。此外，對LIBOR的確定或監管的任何進一步改變或改革都可能導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少，這可能會對基於LIBOR的證券市場或我們的LIBOR指數、浮動利率債務證券、貸款和其他金融義務或由我們持有或應欠我們的信用延期產生不利影響。

2017年7月27日，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後停止説服或強制銀行提交LIBOR利率。此外，在2020年3月25日，金融監管局表示，儘管2021年底後企業不能依賴倫敦銀行間同業拆借利率的核心假設沒有改變，但新冠肺炎的爆發影響了許多企業轉型規劃的時機，金融監管局將繼續評估新冠肺炎疫情對轉型時間表的影響，並儘快更新市場。目前尚不清楚 2021年後LIBOR是否將不復存在，或者是否會建立新的計算LIBOR的方法，使其在2021年後繼續存在。我們對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)有敞口，包括2021年之後到期的金融工具。我們的敞口來自我們的LIBOR指數浮動利率債務證券投資組合的價值。

在美國，聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)與另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)(一個由美國大型金融機構組成的指導委員會)正在考慮用一個新指數取代美元LIBOR，該指數由短期回購協議計算，由稱為擔保隔夜融資利率(SOFR)的國債支持。紐約聯邦儲備銀行於2018年4月開始發佈SOFR。SOFR 作為倫敦銀行間同業拆借利率的替代品是否獲得市場吸引力仍然是個問題，目前倫敦銀行間同業拆借利率的未來也是不確定的，包括新冠肺炎疫情是否會對倫敦銀行間同業拆借利率的過渡計劃產生進一步的影響。

取消LIBOR或對LIBOR的確定或監管進行任何其他更改或改革可能會對任何LIBOR指數化浮動利率債務證券、貸款和其他金融義務或信貸延期的市場或價值產生不利影響，或對我們的整體財務狀況或運營結果產生不利影響。如果LIBOR不復存在，我們可能需要與我們的投資組合公司重新協商延長至2021年之後的信貸協議，這些公司利用LIBOR作為確定利率的因素，以建立新標準來取代LIBOR。

我們無法控制的事件，包括正在發生的新冠肺炎大流行等公共衞生危機，可能會對我們的運營業績和財務業績產生負面影響。

市場波動期已經發生，並可能繼續發生，以應對大流行或我們無法控制的其他事件。這些類型的事件已經並可能繼續對我們和我們投資組合公司的經營業績產生不利影響。例如，2019年12月，一種新的冠狀病毒株(名為新冠肺炎)在中國浮出水面，此後傳播並繼續傳播到包括美國在內的其他國家，此次疫情導致並將在一段未知的時間內繼續導致受影響的地方、地區、國家和全球市場和經濟體的中斷。

關於美國信貸市場(特別是中間市場貸款)，這場疫情已造成，而且在完全解決之前，很可能繼續導致以下情況：(I)政府強制實施各種形式的就地避難所訂單和非必要業務的關閉，導致許多中端市場借款人的業務嚴重中斷，包括供應鏈、需求和運營的實際方面，以及員工的裁員，雖然這些影響希望是暫時的，但一些影響可能是持久的，甚至是永久性的；(Ii)借款人對循環信貸額度的提取增加；(Iii)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加，此類借款人的違約增加和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加；(Iii)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加了，這類借款人的違約增加和/或增加了在貸款到期日獲得再融資的難度；(Iii)借款人要求修改和豁免其信貸協議以避免違約的要求增加了，這類借款人的違約增加和/或增加了在貸款到期日獲得再融資的難度；(Iv)這些市場的波動性和擾亂，包括定價和利差的更大波動性，以及在波動性增加期間對貸款進行估值的困難，以及流動性問題；以及(V)州和聯邦政府為解決市場、企業和一般經濟所面臨的問題而提出的快速變化的建議和/或行動，這些問題不一定充分解決貸款市場和中間市場企業面臨的問題。

此次爆發正在對市場和整體經濟產生不利影響，未來的任何爆發都可能對市場和整體經濟產生不利影響，這可能會對貸款人發起貸款的能力、發起的貸款的數量和類型、授予借款人的修訂和豁免的數量和類型以及在借款人違約時採取的補救措施等產生實質性的不利影響。每一項都可能對我們可供投資的貸款的數量和質量以及我們的回報等產生負面影響。

本公司和投資顧問已經並將繼續採取合理的措施，以確保他們維持正常的業務運營，並確保本公司及其投資組合和資產受到保護。但是，如果發生疫情或暴發，如新冠肺炎，不能保證本公司、投資顧問和服務提供商，或本公司的投資組合公司能夠在較長一段時間內保持正常的業務運營，或不會因疾病或其他原因暫時或長期失去關鍵人員的服務。不能保證公司、投資顧問和服務提供商或本公司的投資組合公司能夠在較長一段時間內保持正常的業務運營，或者不會因疾病或其他原因暫時或長期失去關鍵人員的服務。流行病或疾病還可能損害投資顧問所依賴的信息技術和其他運營系統，否則可能會破壞公司服務提供商執行基本任務的能力。截至本10-Q報告之日，無法確定本次疫情的範圍，或未來的任何疫情，任何此類疫情、市場混亂或不確定性可能持續多長時間，任何政府行動將產生的影響，或對我們和我們投資組合公司的全部潛在影響。對我們運營結果的任何潛在影響將在很大程度上取決於未來的事態發展和可能出現的關於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為遏制新冠肺炎或處理其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。這些潛在的影響雖然不確定，但可能會對我們和我們的投資組合公司的運營業績產生不利影響。

如果經濟無法大幅重新開放，高失業率持續很長一段時間，貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品可能會貶值，這可能會導致貸款損失增加，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

如果我們的運營和有效性或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和有效性受到損害，或者如果必要或有益的系統和流程中斷，我們也將受到負面影響。

任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行或其他現有或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們和我們投資的公允價值產生重大不利影響。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們的投資組合公司的運營業績產生不利影響。

我們目前正處於資本市場混亂和經濟不確定的時期。

自2019年12月新冠肺炎在全球爆發以來，美國資本市場經歷了極端的波動和混亂。疫情的全球影響正在迅速演變，許多國家已經採取了隔離措施，禁止旅行，並關閉了辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所。企業也在實施類似的預防措施。這些措施，以及圍繞新冠肺炎的危險和影響的普遍不確定性，已經對供應鏈和經濟活動造成了重大幹擾。新冠肺炎的影響導致全球公股市場大幅震盪下跌，這種震盪還會持續多久還不得而知。隨着新冠肺炎的不斷蔓延，潛在的影響，包括全球、地區性或其他經濟衰退，越來越不確定，也越來越難以評估。一些經濟學家和主要投資銀行表示擔心，病毒在全球範圍內的持續傳播可能會導致全球經濟低迷。

新冠肺炎疫情造成的資本市場混亂擴大了無風險證券與高風險證券收益率之間的利差，導致部分資本市場流動性不足。這些和未來的市場中斷和/或流動性不足預計將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。不利的經濟狀況預計也會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件限制並可能繼續限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的運營業績以及我們的債務和股權投資的公允價值產生實質性的負面影響。

此外，最近新冠肺炎疫情造成的經濟活動中斷已經並可能繼續對涉及我們投資的潛在流動性事件產生負面影響。我們投資的非流動性可能會使我們很難在需要時出售此類投資以獲得資本，因此，如果我們被要求出於流動性目的出售這些投資，我們可能會實現遠低於我們記錄的投資的價值。無法籌集或獲得資本，並因此需要出售我們全部或部分投資，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

根據守則和財政部條例的某些適用條款以及美國國税局發佈的收入程序，如果每個股東可以選擇以現金或股票的形式獲得RIC的全部分配，則RIC可以將其自身股票的分配視為滿足其RIC分配要求，但要分配給所有股東的現金總額必須至少為申報分配總額的20%。如果太多的股東選擇接受現金分配，我們必須在選擇接受現金的股東之間分配可供分配的現金 (分配餘額以我們普通股的股票支付)。如果我們決定在股票中部分支付符合本收入程序的任何分配，則收到此類股息的應税股東將被要求將股息的全部金額(無論是以現金、我們的股票還是兩者的組合收到)作為普通收入(或作為長期資本收益(如果此類分配被適當地報告為資本利得股息)計入美國聯邦所得税目的的當前和累計收益和利潤的範圍內)。因此，美國股東可能需要為超過收到的任何現金的股息繳税。如果美國股東出售其收到的作為股息的股票以繳納此税，則銷售收益可能低於與股息相關的收入中包含的金額，這取決於我們股票在出售時的市場價格。

此外，對於非美國股東，我們可能需要就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。如果我們有相當數量的股東決定出售我們股票的股份以支付股息應繳税款，可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。

由於新冠肺炎疫情或其他經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

作為商業數據中心，我們不需要向股東作出任何分派，但與我們選擇作為守則 M分章規定的RIC徵税有關的分派除外。為了維持我們作為RIC的税收待遇，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90%的投資公司應税收入(即，淨普通收入加上已實現的短期淨資本收益超過已實現的長期淨資本損失)。如果我們有資格作為RIC徵税，我們通常不會為我們及時分配給股東的投資公司應税收入和淨資本收益(即已實現的淨長期資本收益超過已實現的短期資本損失淨額)繳納公司級別的美國聯邦所得税。我們將對RIC的未分配收入繳納4%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98.0%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超過資本損失的98.2%的資本收益和淨資本收益的總和，以及(Iii)在該年度內未分配且我們沒有繳納聯邦所得税的前幾年的任何普通收入和淨資本利得的總和。我們將在每個日曆年分配至少(I)該日曆年普通收入的98.0%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間超出資本損失的98.2%的資本利得和淨資本利得的總和。

根據守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年1月支付當年10月、11月或12月申報的股息，並在本年度支付給登記在冊的股東，則如果股息是在當年12月31日支付的，則就所有美國聯邦税收而言，股息將被視為。此外，根據本守則，我們可以支付在下一個納税年度支付的股息，稱為溢出股息，這將使我們能夠保持作為RIC的徵税資格，並消除我們對公司級美國聯邦所得税的責任。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的 12月。例如，我們可能會將2020年內收入的分配推遲到2021年12月31日。如果我們選擇支付溢出股息，我們將為部分或全部分配支付4%的美國聯邦消費税。

由於新冠肺炎疫情或其他經濟中斷，我們預計我們可能會在分發的時間和金額方面採取某些行動，以保存現金並保持靈活性。例如，我們預計我們將無法增加股息。此外，我們可能會減少股息和/或將股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲分紅，我們可能會選擇利用上面討論的溢出分紅規則，併為這些金額招致4%的美國聯邦消費税。為進一步保存現金，我們可能會將這些股息的減少或延期與上文第(2)節討論的部分以我們的股票支付的一個或多個分配相結合。我們可能會選擇以我們自己的股票支付股息，在這種情況下，您可能需要支付超過您收到的現金的税款。

公共衞生威脅可能會影響2023年債券、2024年2月債券和2024年11月債券的市場，影響我們投資的業務，並影響我們的業務、經營業績和財務狀況。

公共衞生威脅，如新冠肺炎或任何其他疾病，已經並可能繼續擾亂我們投資的企業的運營。這種威脅可能造成經濟和政治不確定性，並可能導致全球經濟不穩定。公共健康威脅帶來風險，我們的投資組合公司可能在一段未知的時間內大幅減少或被阻止開展業務活動，包括政府當局可能要求或強制關閉。我們無法估計公共健康威脅可能對我們投資的公司造成的影響，但它可能會擾亂他們的業務以及他們支付利息或股息的能力，並降低我們投資的整體價值，從而影響我們的業務、財務狀況或運營結果。此外，由於新冠肺炎或任何其他疾病等公共健康威脅可能導致的動盪市場狀況，我們不能保證 2023年債券、2024年2月債券和2024年11月債券將以有利的價格交易。

我們有一個公開市場股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以收購最多500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行的普通股，前提是我們必須遵守我們的內幕交易政策中的禁令，以及修訂後的1934年證券交易法10b-18規則的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股票回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場狀況、股票價格、資金可用性、適用的法律和法規要求以及其他公司考慮因素的評估自行決定。2020年10月26日，董事會將股票回購計劃延長至2021年12月31日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股票，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股票。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。


期間	總計數量股份購得⁽¹⁾		平均值支付的價格每股		總數的股份購買方式為公開的一部分宣佈平面圖或節目		最大數量 (或近似美元價值)那一年5月的股票但仍將被購買在庫存下回購計劃
2020年1月1日至2020年1月31日			$				$	4.4
2020年2月1日至2020年2月29日								4.4
2020年3月1日至2020年3月31日		25,719		10.37		25,719		4.1
2020年4月1日至2020年4月30日								4.1
2020年5月1日至2020年5月31日								4.1
2020年6月1日至2020年6月30日								4.1
2020年7月1日至2020年7月31日								4.1
2020年8月1日至2020年8月31日								4.1
2020年9月1日至2020年9月30日								4.1

總計		25,719	$	10.37		25,719

(1)	不包括在公開市場購買並重新發行的股票，以滿足股息再投資計劃 (水滴)義務，即交付普通股而不是發行新股。在截至2020年9月30日的9個月內，我們購買並重新發行了普通股，以履行水滴義務如下：


期間	數量股份購得並重新發行		平均值支付的價格每股		總計已支付的金額
2020年1月1日至2020年3月31日		31,586	$	7.58	$	0.2
2020年4月1日至2020年6月30日		21,905		9.04		0.2
2020年7月1日至2020年9月30日		28,871		10.18		0.3

總計		82,362	$	8.88	$	0.7

有關股票回購計劃下的股票回購的其他信息，請參閲我們合併財務報表的附註8。

第3項高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露 .

沒有。

項目5.其他信息。

沒有。


數		陳列品
3.1		註冊人修訂和重述條款(作為附件(A)(1)至 2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(文件編號：333-172550)，並通過引用併入本文中)，註冊人的修訂和重述條款已於2011年4月29日提交給美國證券交易委員會(SEC)，作為附件(A)(1)至註冊人註冊説明書生效前修正案第2號(文件編號：333-172550)提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)，以供參考。

3.2		註冊人章程(作為2011年4月29日向美國證券交易委員會提交的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案的附件(B)(1) 提交給美國證券交易委員會的表格N-2(文件No.333-172550) ，並通過引用併入本文)。

4.1		註冊人股票證書表格(作為附件(D)至 2011年4月29日提交給美國證券交易委員會的註冊人註冊説明書第2號生效前修正案(文件第333-172550號)，並通過引用併入本文)。

31.1		根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年證券交易法第13a-14條頒發的首席執行官證書。*

31.2		根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年證券交易法第13a-14條頒發的首席財務官證書。*

32.1		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第63章第1350節的認證。*

謹此提交。


馬裏蘭州		27-5017321
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

奧靈頓大道1603號，1005套房伊利諾伊州埃文斯頓		60201
(主要行政辦事處地址)		(郵政編碼)


	截至9月30日的9個月，
與平均淨資產的比率：	2020			2019
獎勵費用以外的費用 ⁽³⁾		9.7	%		8.2	%
獎勵費用，扣除獎勵費用減免後的淨額 ^(3)(11)		(0.1	%)		2.1	%

總費用⁽³⁾⁽⁵⁾		9.6	%		10.3	%


				Fidus投資公司

日期：2020年10月29日				/s/愛德華·H·羅斯
				愛德華·H·羅斯
				董事長兼首席執行官
				(首席行政主任)

日期：2020年10月29日				/s/Shelby E.SHERARD
				謝爾比·E·謝拉德
				首席財務官 (主要財務和會計官)

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