特羅-20200930
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
______________________________________ 
形式10-Q
______________________________________ 
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在由至至的過渡期內

委託文件編號：000-32191
______________________________________ 
T.Rowe Price Group，Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
馬裏蘭州
 
52-2264646
(成立為法團的國家) (國際税務局僱主識別號碼)
普拉特東街100號, 巴爾的摩, 馬裏蘭州21202
(主要執行辦公室地址，包括郵政編碼)
(410) 345-2000
(註冊人電話號碼，包括區號)
________________
普通股，每股面值0.20美元
梯形圖
納斯達克股票市場有限責任公司
(保證金名稱)(股票代碼)(註冊所在的交易所名稱)
______________________
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內提交了1934年證券交易法第(13)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否已符合此類備案要求。☒  是    ☐編號：
用複選標記表示註冊人在過去12個月內是否以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件。☒  是    ☐*否
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☒
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器(不檢查是否較小的報告公司)
☐
規模較小的中國報告公司*☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐是☒編號：
截至最後實際可行日期發行人普通股的流通股數量(面值0.20美元)，
2020年10月27日，是226,432,807.
展品索引在第42頁的第(6)項。


第一部分-財務信息

第1項財務報表。

未經審計的簡明綜合資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
 
9/30/202012/31/2019
資產
現金和現金等價物$2,228.2 $1,781.8 
應收賬款和應計收入714.8 646.6 
投資3,030.8 2,939.8 
綜合T.Rowe Price投資產品的資產(#美元2,255.3百萬美元(2020年9月30日)和1,975.3截至2019年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)
2,442.3 2,276.9 
經營性租賃資產139.2 110.8 
財產和設備，淨額681.9 674.4 
商譽665.7 665.7 
其他資產231.7 234.4 
總資產$10,134.6 $9,330.4 
負債
應付賬款和應計費用$186.9 $214.5 
綜合T.Rowe Price投資產品負債(美元36.8百萬美元(2020年9月30日)和27.0截至2019年12月31日，與可變利息實體相關的百萬美元)
46.5 39.2 
經營租賃負債175.3 146.3 
應計補償和相關費用583.3 112.1 
補充儲蓄計劃負債607.2 563.4 
應付所得税66.7 31.8 
總負債1,665.9 1,107.3 
承擔和或有負債
可贖回的非控股權益1,340.2 1,121.0 
股東權益
優先股，未指定，$.20面值-授權和未發行20,000,000股票
— — 
普通股，$.20面值-授權750,000,000；已發出226,375,000股票於2020年9月30日及235,214,0002019年12月31日
45.3 47.0 
超出票面價值的附加資本654.6 654.6 
留存收益6,471.3 6,443.5 
累計其他綜合損失(42.7)(43.0)
永久股東權益總額7,128.5 7,102.1 
總負債、可贖回的非控股權益和永久股東權益$10,134.6 $9,330.4 
附註是這些聲明不可分割的一部分。
第2頁

未經審計的簡明綜合收益表
(單位為百萬，不包括每股金額)
 
 截至三個月截至9個月
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
營業收入
投資諮詢費$1,469.3 $1,303.4 $4,090.9 $3,767.8 
管理費、配送費和服務費126.5 123.3 382.9 381.4 
淨收入1,595.8 1,426.7 4,473.8 4,149.2 
運營費用
補償及相關費用552.3 466.3 1,542.0 1,441.0 
配送和維修73.5 64.5 201.2 195.3 
廣告和促銷14.2 17.1 52.5 58.5 
與產品相關的成本36.8 38.0 118.0 115.6 
技術、佔用和設施成本115.6 106.5 332.3 309.5 
常規、管理和其他74.5 75.2 238.0 222.6 
業務費用共計866.9 767.6 2,484.0 2,342.5 
淨營業收入728.9 659.1 1,989.8 1,806.7 
營業外收入(虧損)
投資淨收益84.6 32.1 100.6 194.0 
綜合投資產品的淨收益101.2 11.6 13.3 176.3 
其他收入(虧損)5.8 (.7)(7.5)— 
營業外收入總額191.6 43.0 106.4 370.3 
所得税前收入920.5 702.1 2,096.2 2,177.0 
所得税撥備221.9 157.0 502.5 522.0 
淨收入698.6 545.1 1,593.7 1,655.0 
減去：可歸因於可贖回非控股權益的淨收益(虧損)55.4 (.8)4.4 69.0 
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入$643.2 $545.9 $1,589.3 $1,586.0 
T.Rowe Price Group普通股每股收益
基本型$2.75 $2.26 $6.73 $6.55 
稀釋$2.73 $2.23 $6.66 $6.47 

附註是這些聲明不可分割的一部分。
第3頁

未經審計的簡明綜合全面收益表
(百萬)
 
 截至三個月截至9個月
 9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
淨收入$698.6 $545.1 $1,593.7 $1,655.0 
其他綜合收益(虧損)
貨幣換算調整
綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體33.4 (30.1)24.2 (32.2)
某些T.Rowe Price投資產品解除合併時在營業外收益中確認的重新分類(收益)損失— .1 (.1)(.1)
合併T.Rowe Price投資產品的貨幣換算調整合計-可變利息實體
33.4 (30.0)24.1 (32.3)
權益法投資
.1 (1.0)(9.4)5.4 
所得税前其他綜合收益(虧損)33.5 (31.0)14.7 (26.9)
遞延税金淨額(所得税)(3.2)3.4 (.5)2.5 
其他全面收益(虧損)合計30.3 (27.6)14.2 (24.4)
綜合收益總額728.9 517.5 1,607.9 1,630.6 
減去：可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)76.2 (18.2)18.3 51.3 
可歸因於T.Rowe Price Group的全面收入總額$652.7 $535.7 $1,589.6 $1,579.3 

附註是這些聲明不可分割的一部分。
第4頁

未經審計的現金流量表簡明綜合報表
(百萬)
 
 截至9個月
 9/30/20209/30/2019
經營活動現金流
淨收入$1,593.7 $1,655.0 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊和攤銷
144.0 131.7 
基於股票的薪酬費用
164.5 136.1 
投資確認淨收益(75.3)(137.3)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資
(19.1)(20.5)
合併T.Rowe Price投資產品持有的證券淨變化
(350.8)(688.1)
資產負債的其他變動
459.9 423.8 
經營活動提供的淨現金1,916.9 1,500.7 
投資活動的現金流
購買T.Rowe Price投資產品(240.3)(35.0)
T.Rowe Price投資產品的處置381.9 112.0 
T.Rowe Price投資產品拆分時的淨現金(49.1)(8.3)
物業和設備的附加費(155.4)(148.9)
其他投資活動9.8 3.5 
投資活動所用現金淨額(53.1)(76.7)
融資活動的現金流
普通股回購(1,158.5)(576.0)
以股票為基礎的薪酬計劃下的普通股發行76.2 116.3 
支付給T.Rowe Price Group普通股股東的股息(635.7)(550.4)
從可贖回非控股權益持有人收到的淨認購298.7 387.1 
用於融資活動的現金淨額(1,419.3)(623.0)
匯率變動對合並企業現金及現金等價物的影響
T.Rowe Price投資產品
3.4 (2.2)
期內現金及現金等價物淨變動447.9 798.8 
期初的現金和現金等價物，包括#美元76.52019年12月31日為百萬美元，70.1截至2018年12月31日，由合併的T.Rowe Price投資產品持有
1,858.3 1,495.3 
期末現金和現金等價物，包括#美元78.0在2020年9月30日為2000萬美元，以及80.9於2019年9月30日，由合併的T.Rowe Price投資產品持有
$2,306.2 $2,294.1 

附註是這些聲明不可分割的一部分。
第5頁

未經審計的股東權益簡明合併報表
(股票以千股為單位；美元以百萬美元為單位)
截至2020/9/30的三個月
普普通通
股票
傑出的
普普通通
股票
附加
資本流入
超過
面值
留用
收益
AOCI(1)
總計
股東的
權益
可贖回的非控股權益
2020年6月30日的餘額226,990 $45.4 $654.6 $6,102.9 $(52.2)$6,750.7 $1,090.1 
淨收入— — — 643.2 — 643.2 55.4 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — — 9.5 9.5 20.8 
宣佈的股息($0.90每股)
— — — (210.2)— (210.2)— 
行使期權時發行的股票492 .1 25.9 — — 26.0 — 
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額— — — — — — — 
歸屬限制性股票單位時發行的淨股份17 — (1.6)— — (1.6)— 
基於股票的薪酬費用— — 52.8 — — 52.8 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — .1 (.1)— — — 
回購普通股(1,124)(.2)(77.2)(64.5)— (141.9)— 
對T.Rowe Price投資產品的淨認購— — — — — — 217.9 
T.Rowe Price投資產品的淨拆分— — — — — — (44.0)
2020年9月30日的餘額226,375 $45.3 $654.6 $6,471.3 $(42.7)$7,128.5 $1,340.2 
截至2019年9月30日止的三個月
普普通通
股票
傑出的		普普通通
股票		附加
資本流入
超過
面值		留用
收益
AOCI(1)
總計
股東的
權益		可贖回的非控股權益
2019年6月30日的餘額235,518 $47.1 $654.6 $5,915.9 $(38.5)$6,579.1 $1,012.3 
淨收入— — — 545.9 — 545.9 (.8)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — — (10.2)(10.2)(17.4)
宣佈的股息($0.76每股)
— — — (182.7)— (182.7)— 
行使期權時發行的股票782 .1 36.4 — — 36.5 — 
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額— — — — — — — 
歸屬限制性股票單位時發行的淨股份18 — (1.2)— — (1.2)— 
喪失受限制的裁決(3)— — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — 45.5 — — 45.5 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — — — — — — 
回購普通股(1,613)(.3)(80.7)(92.1)— (173.1)— 
對T.Rowe Price投資產品的淨認購— — — — — — 181.1 
T.Rowe Price投資產品的淨拆分— — — — — — (72.3)
2019年9月30日的餘額234,702 $46.9 $654.6 $6,187.0 $(48.7)$6,839.8 $1,102.9 

(1) 累計其他綜合收益。

附註是這些聲明不可分割的一部分。
第6頁

未經審計的股東權益簡明合併報表
(股票以千股為單位；美元以百萬美元為單位)
截至2020年9月30日止的9個月
普普通通
股票
傑出的		普普通通
股票		附加
資本流入
超過
面值		留用
收益
AOCI(1)
總計
股東的
權益		可贖回的非控股權益
2019年12月31日的餘額235,214 $47.0 $654.6 $6,443.5 $(43.0)$7,102.1 $1,121.0 
淨收入— — — 1,589.3 — 1,589.3 4.4 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — — .3 .3 13.9 
宣佈的股息($2.70每股)
— — — (635.3)— (635.3)— 
行使期權時發行的股票1,856 .4 82.8 — — 83.2 — 
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額8 — — — — — — 
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額60 — (4.8)— — (4.8)— 
基於股票的薪酬費用— — 164.3 — — 164.3 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — .2 (.2)— — — 
回購普通股(10,763)(2.1)(242.5)(926.0)— (1,170.6)— 
對T.Rowe Price投資產品的淨認購— — — — — — 307.8 
T.Rowe Price投資產品的淨拆分— — — — — — (106.9)
2020年9月30日的餘額226,375 $45.3 $654.6 $6,471.3 $(42.7)$7,128.5 $1,340.2 
截至2019年9月30日止的9個月
普普通通
股票
傑出的		普普通通
股票		附加
資本流入
超過
面值		留用
收益
AOCI(1)
總計
股東的
權益		可贖回的非控股權益
2018年12月31日的餘額238,069 $47.6 $654.6 $5,464.1 $(42.0)$6,124.3 $740.3 
淨收入— — — 1,586.0 — 1,586.0 69.0 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額— — — — (6.7)(6.7)(17.7)
宣佈的股息($2.28每股)
— — — (549.9)— (549.9)— 
行使期權時發行的股票2,277 .4 118.9 — — 119.3 — 
已發行的限制性股票，扣除扣繳税款的股票後的淨額7 — (.1)— — (.1)— 
歸屬限制性股票單位時發行的股份，扣除扣繳税款的股份後的淨額51 — (2.6)— — (2.6)— 
喪失受限制的裁決(10)— — — — — — 
基於股票的薪酬費用— — 136.2 — — 136.2 — 
作為股息等價物發行的限制性股票單位— — .1 (.1)— — — 
回購普通股(5,692)(1.1)(252.5)(313.1)— (566.7)— 
對T.Rowe Price投資產品的淨認購— — — — — — 392.7 
T.Rowe Price投資產品的淨拆分— — — — — — (81.4)
2019年9月30日的餘額234,702 $46.9 $654.6 $6,187.0 $(48.7)$6,839.8 $1,102.9 
(1) 累計其他綜合收益。

附註是這些聲明不可分割的一部分。
第7頁

未經審計的簡明合併財務報表附註

注1-準備的公司和基礎。

T.Rowe Price Group Inc.的綜合收入和淨收入主要來自其子公司向T.Rowe Price美國共同基金(“美國共同基金”)、次級建議基金、單獨管理的賬户、集體投資信託基金和其他T.Rowe Price產品的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品，以及通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、共同基金轉移代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀和信託服務。

投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。

陳述的基礎。

這些未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的。這些原則要求使用估計數，並反映管理層認為為公平陳述我們提出的中期業績所需的所有調整。所有這些調整都是正常的經常性調整。實際結果可能與我們的估計不同。上一年的某些金額已重新分類，以符合2020年的列報。

這些未經審計的簡明合併財務報表中包含的未經審計的中期財務信息應與我們的2019年年報中包含的綜合財務報表一起閲讀。

新的會計準則。

我們採用了會計準則更新號2018-15-無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户在2020年1月1日使用預期採用方法對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本進行會計處理。這一更新要求雲計算安排中發生的實施費用在託管安排期限內遞延並確認。託管安排是一種協議，允許像我們這樣的客户在不擁有軟件的情況下，根據需要訪問和使用軟件。從2020年1月1日開始，我們需要推遲此類合格實施成本。截至2020年9月30日，我們將雲計算安排中產生的大量實施成本資本化。因此，採用這一指導方針並未對我們的綜合資產負債表或綜合收益表產生實質性影響。

新發布但尚未採用的會計準則

我們已經考慮了適用於我們的業務和編制我們的未經審計的簡明綜合報表的所有其他新發布的會計準則，包括我們尚未採納的那些準則。我們不相信任何該等指引對我們的財務狀況或經營業績有或將會有實質影響。

美國經濟救濟立法

2020年3月27日，美國頒佈了“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE”)。CARE法案為受新型冠狀病毒大流行影響的符合條件的企業和個人提供了經濟救濟。CARE法案的規定不會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性影響。


第8頁

注2-有關應收賬款、收入和服務的信息。

根據與客户的協議，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間賺取的收入包括： 
截至2020/9/30的三個月截至2019年9月30日止的三個月
管理費、配送費和服務費
管理費、配送費和服務費
(百萬)
投資諮詢費
行政事業性收費
配送費和維修費
淨收入
投資諮詢費
行政事業性收費
配送費和維修費
淨收入
美國共同基金$939.5 $72.4 $28.5 $1,040.4 $881.0 $69.0 $30.1 $980.1 
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品529.8 — — 529.8 422.4 — — 422.4 
其他客户端
— 25.6 — 25.6 — 24.2 — 24.2 
$1,469.3 $98.0 $28.5 $1,595.8 $1,303.4 $93.2 $30.1 $1,426.7 
截至2020年9月30日止的9個月截至2019年9月30日止的9個月
管理費、配送費和服務費
管理費、配送費和服務費
(百萬)
投資諮詢費
行政事業性收費
配送費和維修費
淨收入
投資諮詢費
行政事業性收費
配送費和維修費
淨收入
美國共同基金$2,638.8 $219.0 $82.1 $2,939.9 $2,557.6 $215.3 $90.4 $2,863.3 
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品1,452.1 — — 1,452.1 1,210.2 — — 1,210.2 
其他客户端
— 81.8 — 81.8 — 75.7 — 75.7 
$4,090.9 $300.8 $82.1 $4,473.8 $3,767.8 $291.0 $90.4 $4,149.2 

從我們的相關方，特別是T.Rowe Price投資產品賺取的淨收入總額，總計#美元1,302.3百萬美元和$1,180.9截至2020年和2019年9月30日的三個月分別為100萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內獲得的淨收入總額為$3,652.8百萬美元和$3,421.9分別為百萬美元。這些產品的應收賬款合計為$442.0截至2020年9月30日，百萬美元，以及$424.8截至2019年12月31日，為100萬。

在2020年第二季度，我們改變了目標日期退休基金的費用結構，使我們的投資顧問費收入現在是在目標日期退休基金水平上賺取的，而不是在基礎共同基金水平上賺取的。因此，我們修改了下面的投資顧問費和管理下的資產介紹，將從客户和我們多資產組合管理下的相關資產賺取的費用分開列出。以前的所有期間都進行了重塑，以符合這一新的列報方式，並提供可比性。



第9頁

下表按客户的標的資產類別詳細説明瞭從客户那裏賺取的投資顧問費。
 截至三個月截至9個月
(百萬)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
美國共同基金
權益$636.3 $570.2 $1,750.6 $1,641.4 
固定收益，包括貨幣市場66.6 70.7 205.1 208.6 
多資產236.6 240.1 683.1 707.6 
939.5 881.0 2,638.8 2,557.6 
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品
權益339.6 259.5 924.7 751.0 
固定收益，包括貨幣市場38.4 39.7 110.3 116.0 
多資產151.8 123.2 417.1 343.2 
529.8 422.4 1,452.1 1,210.2 
總計$1,469.3 $1,303.4 $4,090.9 $3,767.8 

下表彙總了我們從中賺取投資顧問費的管理資產。
期間平均值期間平均值
截至三個月截至9個月自.起
(單位：十億)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/20199/30/202012/31/2019
美國共同基金
權益$433.4 $384.4 $398.9 $371.5 $442.3 $407.1 
固定收益，包括貨幣市場78.1 73.3 76.0 71.3 77.6 73.7 
多資產197.3 192.8 189.1 190.4 196.3 201.9 
708.8 650.5 664.0 633.2 716.2 682.7 
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品
權益338.8 262.4 303.3 251.1 343.5 291.7 
固定收益，包括貨幣市場82.4 80.9 80.3 78.9 83.5 74.2 
多資產162.9 136.4 151.3 128.3 167.2 158.2 
584.1 479.7 534.9 458.3 594.2 524.1 
總計$1,292.9 $1,130.2 $1,198.9 $1,091.5 $1,310.4 $1,206.8 

我們服務的投資者主要在美國註冊；美國以外的投資諮詢客户佔8.7%和6.9分別佔我們截至2020年9月30日和2019年12月31日管理資產的比例。


第10頁

注3-投資。

我們不屬於綜合T.Rowe Price投資產品的投資的賬面價值如下：
(百萬)9/30/202012/31/2019
按公允價值持有的投資
T.Rowe Price投資產品-可自由支配投資$1,005.6 $1,221.8 
T.Rowe Price投資產品-種子資本160.0 181.1 
T.Rowe Price投資產品-補充儲蓄計劃負債經濟套期保值565.3 561.1 
投資合夥企業和其他投資99.4 99.7 
權益法投資
T.Rowe Price投資產品-可自由支配投資829.1 610.0 
T.Rowe Price投資產品-種子資本166.2 95.6 
T.Rowe Price投資產品-補充儲蓄計劃負債經濟套期保值40.4 — 
26UTI Asset Management Company Limited(印度)的%權益
158.5 164.5 
投資合夥企業和其他投資5.3 5.0 
美國國庫券1.0 1.0 
總計$3,030.8 $2,939.8 

作為實際權宜之計，投資合夥企業以每股資產淨值(“資產淨值”)按公允價值計值。我們在這些夥伴關係中的權益通常是不可贖回的，並且在可轉讓性方面受到很大限制。這些合夥企業的基礎投資有到2029年的合同條款，儘管我們可能會收到較長期的清算資產分配。這些合夥企業的投資策略包括增長股權、收購、風險投資和房地產。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，投資淨收益包括$75.5百萬美元和$53.6分別為與以公允價值持有的投資相關的未實現淨收益中的100萬美元，這些投資在2020年9月30日仍在持有。2019年同期，投資淨收益包括#美元。4.8百萬美元和$84.2分別為截至2019年9月30日仍以公允價值持有的投資的未實現淨收益100萬美元。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，我們在成立時提供初始種子資本的某些T.Rowe Price投資產品被解除合併，因為我們不再擁有控股權。根據我們的所有權權益，我們現在將我們在T.Rowe Price投資產品中的剩餘權益報告為權益法投資或按公允價值持有的投資。此外，在截至2019年9月30日的9個月中，某些被計入權益法投資的T.Rowe Price投資產品被合併，因為我們重新獲得了控股權。截至資產組合解除合併或重新合併之日，這些變化對我們未經審計的簡明綜合資產負債表和損益表的淨影響詳述如下。
截至三個月截至9個月
(百萬)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
綜合T.Rowe Price投資產品資產淨增(減)$(132.2)$(113.5)$(278.4)$(169.6)
合併T.Rowe Price投資產品負債淨減少$(4.0)$(9.8)$(7.6)$(11.0)
可贖回非控股權益淨增(減)額$(44.0)$(72.3)$(106.9)$(81.4)
解除合併時確認的損益$— $(.1)$.1 $.1 


第11頁

解除合併時確認的收益或虧損是將某些使用非美元功能貨幣的T.Rowe Price投資產品累積的貨幣換算調整從累積的其他全面收益重新歸類為營業外收益的結果。

2020年10月，我們的權益法投資之一UTI資產管理有限公司(印度)在印度進行了首次公開募股(IPO)。作為發售的一部分，我們出售了一部分我們的26%的利息，並記錄了出售約$的淨收益3.52020年第四季度為3.8億美元。出售後，我們擁有以下所有權權益23%在UTI Asset Management Company Limited(印度)。

可變利益實體。

我們在2020年9月30日和2019年12月31日的投資包括可變利益實體的權益，我們不會整合這些權益，因為我們不被認為是主要受益者。我們與這些實體相關的最大損失風險如下：
(百萬)9/30/202012/31/2019
投資賬面價值$118.9 $156.0 
資金不足的資本承諾13.2 18.1 
未收取的投資諮詢費和行政費14.0 10.5 
$146.1 $184.6 

未出資的資本承諾總額為#美元。13.2截至2020年9月30日，百萬美元，以及$18.1截至2019年12月31日的100萬美元，主要與我們現有投資的投資夥伴關係有關。除了這些金額外，在某些情況下還可以要求事先分配一定比例的款項。

注4-公允價值計量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定按公允價值持有的現金等價物和投資的公允價值：

一級-相同證券在活躍市場的報價。
級別2-除級別1報價之外的可觀察輸入，包括但不限於類似產品的報價
這些因素包括證券、利率、提前還款速度和信用風險。這些輸入基於市場數據
這些數據是從獨立消息來源獲得的。
級別3-根據現有的最佳信息，無法觀察到的輸入反映了我們自己的假設。我們沒有
投資者不會對使用3級投入的任何投資進行估值。

這些水平不一定是與我們的投資相關的風險或流動性的指標。下表總結了我們在未經審計的簡明綜合資產負債表中確認的投資，這些投資採用基於不同投入水平確定的公允價值計量。此表不包括綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資，這些投資在我們未經審計的簡明綜合資產負債表中單獨列示，並在附註5中詳細列出。
9/30/202012/31/2019
(百萬)
1級
2級
1級
2級
T.Rowe Price貨幣市場基金持有的現金等價物$1,870.9 $— $1,355.6 $— 
T.Rowe Price投資產品-可自由支配投資1,005.6 — 1,221.8 — 
T.Rowe Price投資產品-種子資本149.7 10.3 171.2 9.9 
T.Rowe Price投資產品-補充儲蓄計劃負債經濟套期保值565.3 — 561.1 — 
其他投資2.0 .6 — — 
總計$3,593.5 $10.9 $3,309.7 $9.9 

根據會計指引的要求，上述公允價值層次等級表不包括投資合夥企業和其他投資項目，這些投資項目的公允價值是以其每股資產淨值為實際價值進行估算的。

第12頁

權宜之計。附註3所披露的該等投資的賬面價值為#美元。96.8截至2020年9月30日，百萬美元，以及$99.7截至2019年12月31日，為100萬。

注5-合併T.Rowe價格投資產品。

我們在未經審計的簡明合併財務報表中合併的T.Rowe Price投資產品通常是我們在形成時提供初始種子資本並擁有控股權的產品。我們的美國共同基金被認為是有投票權的利益實體，而那些在美國以外受到監管的基金被認為是可變利益實體。

下表詳細説明瞭合併後的T.Rowe Price投資產品的淨資產：
9/30/202012/31/2019
(百萬)
投票
利益主體
可變利息實體
總計
投票
利益主體
可變利息實體
總計
現金和現金等價物(1)
$5.2 $72.8 $78.0 $9.9 $66.6 $76.5 
投資(2)
178.8 2,150.3 2,329.1 281.1 1,891.3 2,172.4 
其他資產3.0 32.2 35.2 10.6 17.4 28.0 
總資產187.0 2,255.3 2,442.3 301.6 1,975.3 2,276.9 
負債9.7 36.8 46.5 12.2 27.0 39.2 
淨資產$177.3 $2,218.5 $2,395.8 $289.4 $1,948.3 $2,237.7 
歸功於T.Rowe Price Group$126.2 $929.4 $1,055.6 $199.6 $917.1 $1,116.7 
可歸因於可贖回的非控制權益51.1 1,289.1 1,340.2 89.8 1,031.2 1,121.0 
$177.3 $2,218.5 $2,395.8 $289.4 $1,948.3 $2,237.7 
(1) 現金和現金等價物包括#美元。5.1截至2020年9月30日，百萬美元，以及$9.12019年12月31日，T.Rowe Price貨幣市場共同基金的100萬美元。
(2) 投資包括$18.9截至2020年9月30日，百萬美元，以及$40.2截至2019年12月31日，其他T.Rowe Price投資產品的100萬美元。

雖然我們可以隨時贖回我們在這些合併的T.Rowe Price投資產品中的淨權益，但我們不能直接訪問或出售這些產品持有的資產來獲得一般業務所需的現金。此外，這些投資產品的資產對我們的一般債權人是不可用的。

由於這些投資產品的第三方投資者對我們的信用沒有追索權，我們與綜合T.Rowe Price投資產品淨資產相關的總體風險僅限於與我們的淨利息相關的估值變化。然而，我們必須在未經審核的簡明綜合收益表中確認與這些產品持有的所有相關投資相關的估值變化，並將第三方投資者應佔部分披露為可贖回非控股權益的淨收入。


第13頁

截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合T.Rowe Price投資產品的經營結果反映在我們未經審計的精簡綜合收益表中如下：
截至三個月
9/30/20209/30/2019
(百萬)
有表決權的利益實體可變利息實體總計有表決權的利益實體可變利息實體總計
反映在淨營業收入中的營業費用$(.7)$(3.7)$(4.4)$(.6)$(3.1)$(3.7)
反映在營業外收益(虧損)中的淨投資收益(虧損)13.1 88.1 101.2 1.5 10.1 11.6 
對税前收益的影響$12.4 $84.4 $96.8 $.9 $7.0 $7.9 
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收益(虧損)$7.0 $34.4 $41.4 $.7 $8.0 $8.7 
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)5.4 50.0 55.4 .2 (1.0)(.8)
$12.4 $84.4 $96.8 $.9 $7.0 $7.9 

截至9個月
9/30/20209/30/2019
(百萬)投票
利益主體		可變利息實體總計投票
利益主體		可變利息實體總計
反映在淨營業收入中的營業費用$(1.2)$(10.5)$(11.7)$(1.6)$(9.0)$(10.6)
反映在營業外收益中的淨投資收益(虧損)(5.7)19.0 13.3 20.9 155.4 176.3 
對税前收益的影響$(6.9)$8.5 $1.6 $19.3 $146.4 $165.7 
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收益(虧損)$(2.7)$(.1)$(2.8)$14.6 $82.1 $96.7 
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)(4.2)8.6 4.4 4.7 64.3 69.0 
$(6.9)$8.5 $1.6 $19.3 $146.4 $165.7 

合併投資產品的營業費用反映在其他營業費用中。在編制未經審計的簡明合併財務報表時，我們取消了#美元的運營費用。2.7百萬美元和$2.6分別在截至2020年和2019年9月30日的三個月中扣除從這些產品賺取的投資顧問和管理費。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，已消除的運營費用為7.3百萬美元和$6.3分別為百萬美元。反映在營業外收益(虧損)中的淨投資收益(虧損)包括股息和利息收入以及合併T.Rowe Price投資產品持有的標的證券的已實現和未實現損益。


第14頁

下表詳細説明瞭這些綜合投資產品對我們截至2020年和2019年9月30日的9個月未經審計的簡明綜合現金流量表個別項目的影響。
截至9個月
9/30/20209/30/2019
(百萬)
投票
利益主體
可變利息實體
總計
投票
利益主體
可變利息實體
總計
經營活動提供(用於)的現金淨額$(105.7)$(241.0)$(346.7)$(15.1)$(508.4)$(523.5)
投資活動所用現金淨額(23.4)(25.7)(49.1)(7.4)(.9)(8.3)
在融資活動中提供的現金淨額124.4 269.5 393.9 15.5 529.3 544.8 
匯率變動對合並企業現金及現金等價物的影響
T.Rowe Price投資產品
— 3.4 3.4 — (2.2)(2.2)
期內現金及現金等價物淨變動
(4.7)6.2 1.5 (7.0)17.8 10.8 
年初現金及現金等價物
9.9 66.6 76.5 18.5 51.6 70.1 
期末現金和現金等價物
$5.2 $72.8 $78.0 $11.5 $69.4 $80.9 

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，融資活動提供的淨現金包括美元95.2百萬美元和$157.7扣除收到的股息，我們對合並的T.Rowe Price投資產品的淨認購分別為100萬美元。這些現金流在合併中被剔除了。

公允價值計量。

我們使用相關會計準則定義的以下廣泛投入水平來確定綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資的公允價值：

一級-相同證券在活躍市場的報價。
第2級-第1級報價以外的可觀察輸入，包括但不限於類似證券的報價、利率、提前還款速度和信用風險。這些投入是基於從獨立來源獲得的市場數據。
級別3-根據現有的最佳信息，無法觀察到的輸入反映了我們自己的假設。使用3級投入的投資價值微不足道。

這些水平不一定是與這些投資持有量相關的風險或流動性的指標。下表總結了我們的綜合T.Rowe Price投資產品持有的投資持有量，使用基於不同投入水平確定的公允價值計量。
9/30/202012/31/2019
(百萬)
1級
2級
1級
2級
資產
**現金等價物$5.1 $— $9.1 $1.1 
股權證券277.0 761.6 162.8 724.5 
固定收益證券— 1,262.4 — 1,248.6 
其他投資2.7 25.4 2.7 33.8 
$284.8 $2,049.4 $174.6 $2,008.0 
負債$(.2)$(12.8)$(.4)$(11.2)

注6-股東權益。

應付賬款和應計費用包括負債#美元。12.22019年12月31日，用於2020年1月第一週結算的普通股回購。

第15頁


注7-基於股票的薪酬。

股票期權。

下表總結了截至2020年9月30日的9個月內我們股票期權的狀況和變化。
選項
加權的-
平均值
鍛鍊
價格
在2019年12月31日未償還7,388,068 $71.06 
已行使(2,555,527)$68.53 
沒收(6,874)$74.48 
在2020年9月30日未償還4,825,667 $72.39 
可於2020年9月30日行使4,165,306 $71.85 

限售股和股份制單位。

下表彙總了截至2020年9月30日的9個月內我們的非既得限制性股票和限制性股票單位的狀況和變化。
受限
股票
受限
股票
單位
加權平均
公允價值
2019年12月31日未歸屬7,404 6,718,261 $98.75 
基於時間的補助金7,412 53,484 $119.80 
授予非僱員董事的股息等價物— 1,842 $116.19 
既得(7,404)(116,121)$93.25 
沒收— (82,764)$97.29 
2020年9月30日未歸屬7,412 6,574,702 $99.07 

截至2020年9月30日的未歸屬，包括403,008基於業績的限制性股票單位，包括318,768業績期滿並達到業績門檻的限制性股票單位。

未來基於股票的薪酬支出。

下表列出了在2020年9月30日未償還的基於股票的獎勵的剩餘歸屬期內需要確認的補償費用。估計的未來薪酬支出將發生變化，以反映未來限制性股票獎勵和單位的授予、未來期權授予、達到業績門檻的可能性的變化，以及對實際沒收的調整。
 
(百萬)
2020年第四季度$46.8 
2021109.1 
2022年至2026年90.6 
總計$246.5 



第16頁

注8-計算每股收益。

下表顯示了T.Rowe Price Group的淨收入與分配給我們普通股股東的淨收入以及用於計算我們普通股的基本和稀釋後每股收益的加權平均股票的對賬結果。假設攤薄的加權平均普通股反映了使用庫藏股方法確定的潛在攤薄，如果行使流通股期權並授予非參與股票獎勵，就可能發生這種情況。不是的在本報告所述期間，未償還股票期權對普通股每股攤薄收益的計算產生了反攤薄影響。
 截至三個月截至9個月
(百萬)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入$643.2 $545.9 $1,589.3 $1,586.0 
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的淨收入17.9 13.9 44.1 40.7 
分配給普通股股東的淨收入$625.3 $532.0 $1,545.2 $1,545.3 
加權平均普通股
出類拔萃227.0 234.9 229.5 235.8 
未償還假設攤薄229.4 238.2 231.9 239.0 

注9-其他綜合收益和累計其他綜合虧損。

下表列出了累計其他綜合虧損的每個組成部分的變化，包括截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月的重新分類調整。
截至2020/9/30的三個月截至2019年9月30日止的三個月
(百萬)權益法投資綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體
貨幣換算調整總額
權益法投資綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體貨幣換算調整總額
期初餘額$(54.4)$2.2 $(52.2)$(43.8)$5.3 $(38.5)
重新分類和所得税前的其他綜合收益(虧損)
(2.0)12.5 10.5 (1.0)(12.6)(13.6)
在營業外收入中確認的重新分類調整
— — — — .1 .1 
(2.0)12.5 10.5 (1.0)(12.5)(13.5)
遞延税金淨額(所得税)
2.1 (3.1)(1.0).3 3.1 3.4 
其他綜合收益(虧損)
.1 9.4 9.5 (.7)(9.4)(10.1)
期末餘額$(54.3)$11.6 $(42.7)$(44.5)$(4.1)$(48.6)
上表中的其他綜合收益(虧損)不包括#美元。20.82020年季度為100萬美元，(17.4)2019年第四季度與我們合併產品中持有的可贖回非控股權益相關的其他全面收益(虧損)。

第17頁

下表列出了累計其他綜合虧損的每個組成部分的變化，包括截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9個月的重新分類調整。
截至2020年9月30日止的9個月截至2019年9月30日止的9個月
(百萬)權益法投資綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體貨幣換算調整總額
權益法投資
綜合T.Rowe Price投資產品-可變利息實體貨幣換算調整總額
期初餘額$(46.9)$3.9 $(43.0)$(48.8)$6.8 $(42.0)
重新分類和所得税前的其他綜合收益(虧損)(9.4)10.3 .9 5.4 (14.4)(9.0)
在營業外收入中確認的重新分類調整— (.1)(.1)— (.1)(.1)
(9.4)10.2 .8 5.4 (14.5)(9.1)
遞延税金淨額(所得税)2.0 (2.5)(.5)(1.1)3.6 2.5 
其他綜合收益(虧損)(7.4)7.7 .3 4.3 (10.9)(6.6)
期末餘額$(54.3)$11.6 $(42.7)$(44.5)$(4.1)$(48.6)

上表中的其他綜合收益(虧損)不包括#美元。13.92020年期間為100萬美元，(17.7)2019年期間與我們合併產品中持有的可贖回非控股權益相關的其他全面收益(虧損)百萬美元。

注10-承諾和或有事項。

2017年2月14日，T.Rowe Price Group，Inc.，T.Rowe Price Associates，Inc.，T.Rowe Price Trust Company，管理委員會現任和前任成員，以及T.Rowe Price美國退休計劃受託人在向美國馬裏蘭州地區法院提起的訴訟中被列為被告。訴訟指控ERISA違反了受託責任，並代表T.Rowe Price 401(K)計劃的一類所有參與者和受益人禁止交易條款，從2011年2月14日到判決時。這件事已被證明為集體訴訟。T.Rowe Price認為這些説法是沒有根據的，並正在為這一行動進行有力的辯護。原告提出了部分即決判決的動議，被告提出了簡易判決的交叉動議，簡報正在進行中。我們無法預測最終結果，或它是否會對我們的財務業績產生實質性的負面影響，也無法估計任何負面結果可能造成的損失或損失範圍。

2016年4月27日，T.Rowe Price藍籌股增長基金、T.Rowe Price資本增值基金、T.Rowe Price股權收入基金、T.Rowe Price Growth股票基金、T.Rowe Price國際股票基金、T.Rowe Price高收益基金、T.Rowe Price新收入基金和T.Rowe Price小盤股基金(以下簡稱基金)的某些股東以Zoidis訴T.Rowe Price Assoc.，Inc.為標題對T.Rowe Price Associates提出第36(B)條申訴。公司(“T.Rowe Price”)在加利福尼亞州北區的美國地區法院。訴狀稱，查明基金的管理費過高，原因是
T.Rowe Price向擁有相同策略基金的客户收取較低的諮詢費。起訴書尋求追回T.Rowe Price在訴訟開始前一年收到的據稱過高的諮詢費，以及投資回報和利潤。在另一種情況下，起訴書要求撤銷每隻基金的投資管理協議，並歸還任何據稱過高的管理費。T.Rowe Price認為這些説法是沒有根據的，並正在為這一行動進行有力的辯護。這件事正處於訴訟的發現階段，我們無法預測最終結果，或它是否會對我們的財務業績產生實質性的負面影響，也無法估計任何負面結果可能產生的損失或損失範圍。

除了以上討論的事項外，在正常業務過程中還會出現各種針對我們的索賠，包括與僱傭有關的索賠。管理層在徵詢律師意見後，認為其中一項或多項未決的正常業務索償出現不利裁決，並對我們的財務狀況或經營業績造成重大不利影響的可能性微乎其微。


第18頁



獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會
T.Rowe Price Group，Inc.：

中期財務資料檢討結果
吾等已審閲T.Rowe Price Group，Inc.及其附屬公司(“本公司”)於2020年9月30日的簡明綜合資產負債表、截至2020年及2019年9月30日止三個月及九個月期間的相關簡明綜合收益表及全面收益表及股東權益、截至2020年9月30日及2019年9月30日止九個月期間的相關簡明綜合現金流量表，以及相關附註(統稱為綜合中期財務資料)。根據我們的審查，我們沒有意識到應該對綜合中期財務信息進行任何重大修改，以使其符合美國公認的會計原則。
我們之前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2019年12月31日的綜合資產負債表，以及當時截至該年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表和現金流量表(未在此列示)；在我們於2020年2月13日的報告中，我們對該等綜合財務報表表示了無保留意見。我們認為，截至2019年12月31日的隨附簡明綜合資產負債表中列出的信息，在所有實質性方面都與其來源的綜合資產負債表相關，陳述得相當公允。
評審結果的依據
這份合併的中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對綜合中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

/s/畢馬威有限責任公司
馬裏蘭州巴爾的摩
2020年10月29日
 



第19頁

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析。

概述。

我們的收入和淨收入主要來自為美國共同基金、次級基金、單獨管理的賬户、集體投資信託基金和其他T.Rowe Price產品的個人和機構投資者提供的投資諮詢服務。T.Rowe Price的其他產品包括：向美國以外的投資者提供的開放式投資產品，以及通過美國可變年金人壽保險計劃提供的產品。我們還為某些投資諮詢客户提供相關的行政服務，包括分銷、共同基金轉移代理、會計和股東服務；固定繳款退休計劃的參與者記錄和轉移代理服務；經紀和信託服務。

我們管理廣泛的美國、國際和全球股票、債券和貨幣市場共同基金以及集合投資信託基金和其他投資產品，以滿足個人和機構投資者的不同需求和目標。投資諮詢收入在很大程度上取決於我們管理的資產的總價值和構成。因此，金融市場和管理資產構成的波動會影響我們的收入和經營結果。此外，我們大約三分之一的運營費用受到我們管理的資產波動的影響。

為了吸引新的投資諮詢客户和現有客户的更多投資，我們在開發新產品和服務以及改善和擴大我們的能力和分銷渠道方面投入了大量資金。這些努力通常涉及的成本先於我們可能確認的任何未來收入，這些收入來自我們管理的資產的增加。

近年來，被動投資的總趨勢持續並加速，這對我們的新客户流入產生了負面影響。然而，從長遠來看，我們預計執行良好的積極管理將對投資者起到重要作用。在這方面，我們仍然沒有債務，擁有充足的流動性和資源，使我們能夠利用有吸引力的增長機會。我們正在投資於關鍵能力，包括投資專業人員、分銷專業人員、技術和新產品供應；最重要的是，我們現在和未來都為我們的客户提供強大的投資管理專業知識和服務。

市場趨勢。

在大盤股的帶動下，美國股市在第三季度產生了強勁的回報。今年夏天的大部分時間裏，股市都在上漲，這得益於收益預期非常低、好於預期的第二季度企業收益報告，以及有關冠狀病毒潛在疫苗和治療方法的基本積極的消息流。事實上，標準普爾500指數在本季度創下歷史新高，超過了2020年2月的前一次峯值。由於對一些行業估值的擔憂，自3月下旬以來股市大幅上漲，股市在9月份略有回落。一些投資者還擔心經濟復甦的持久性，並對國會未能就新的財政刺激立法達成一致感到失望。

以美元計算，非美國發達股市的股票也有所上漲。歐洲股市大多表現積極，丹麥、愛爾蘭和瑞典領漲，這三個國家的股市回報率都在15%左右。亞洲和遠東發達市場漲跌互現，但日本股市領跑，回報率超過7%。

新興市場股市表現優於發達的非美國股市。亞洲新興市場大多表現積極；臺灣股市以17%的漲幅領漲該地區。拉美股市漲跌互現，阿根廷股市上漲約7%，智利股市下跌4%。大多數歐洲新興市場都出現了下跌。土耳其經歷了跌幅最大的股市之一，以美元計算的股市跌幅超過15%，里拉兑美元匯率下跌11%。



第20頁

截至2020年9月30日的3個月和9個月期間，幾個主要股市指數的回報如下：
截至三個月截至9個月
指數9/30/20209/30/2020
標準普爾500指數8.9%5.6%
納斯達克綜合指數(1)
11.0%24.5%
羅素2000指數4.9%(8.7)%
摩根士丹利資本國際EAFE(歐洲、澳大拉西亞和遠東)指數4.9%(6.7)%
摩根士丹利資本國際新興市場指數9.7%(.9)%
 (1) 回報不包括股息

全球債券產生的回報大多為正。在美國投資級市場，公司債是表現最好的債券之一，因為信貸利差仍然相對較窄，在某些情況下，在對具有收益率優勢的證券的健康需求下，公司債還會收緊。公債和抵押貸款支持證券表現落後，回報率接近持平。美聯儲將短期利率維持在接近0%的水平；10年期美國國債收益率從0.66%升至0.69%。免税市政債券產生了正回報，表現優於廣泛的應税債券市場。高收益公司債輕鬆跑贏投資級市場。

以美元計算，非美國發達市場的債券產生了強勁的漲幅。美元兑歐元、英鎊和日圓疲軟，提振了以美元計價的歐洲和日本債券回報。新興市場債券普遍上漲，但某些貨幣的疲軟拖累了一些以美元計價的當地債券市場的表現。

截至2020年9月30日的3個月和9個月期間，幾個主要債券市場指數的回報如下：
截至三個月截至9個月
指數9/30/20209/30/2020
彭博巴克萊美國綜合債券指數.6%6.8%
摩根大通全球高收益指數*4.9%(1.1)%
彭博巴克萊市政債券指數1.2%3.3%
彭博巴克萊全球綜合(不含美元)美元債券指數4.1%4.7%
摩根大通新興市場債券指數Plus1.8%1.3%


第21頁

管理下的資產。

截至2020年第三季度，管理的資產為13,104億美元，比2020年6月30日增加了904億美元。這一增長是由市場升值推動的，但被53億美元的現金淨流出部分抵消。此外，我們在2020年9月從PNC銀行獲得了客户合同，增加了12億美元管理的穩定價值資產。客户將24億美元的淨資產從美國共同基金轉移到集合投資信託基金和其他投資產品，其中16億美元轉移到退休日期信託基金。市場升值和收入，扣除未進行再投資的股息，使我們在2020年第三季度管理的資產增加了945億美元。

在截至2020年9月30日的9個月裏，管理的資產比2019年底增加了1036億美元。這一增長是由市場升值推動的，但被34億美元的現金淨流入部分抵消。此外，我們在2020年9月從PNC銀行獲得了客户合同，增加了12億美元管理的穩定價值資產。客户將112億美元的淨資產從美國共同基金轉移到集合投資信託基金和其他投資產品，其中77億美元轉移到退休日期信託基金。在截至2020年9月30日的9個月裏，市場升值和收入(扣除未再投資的股息)使我們管理的資產增加了99億美元。

下表按工具和資產類別詳細介紹了截至2020年9月30日的三個月和九個月期間我們管理的資產的變化：
截至2020/9/30的三個月截至2020年9月30日止的9個月
(單位：十億)美國共同基金分項建議基金及獨立賬目集合投資信託和其他投資產品總計美國共同基金分項建議基金及獨立賬目集合投資信託和其他投資產品總計
期初管理的資產$670.8 $327.5 $221.7 $1,220.0 $682.7 $313.8 $210.3 $1,206.8 
客户轉賬前的淨現金流(3.9)(.1)(1.3)(5.3)(8.0)7.0 4.4 3.4 
客户端轉接(1)
(2.4)— 2.4 — (11.2)1.5 9.7 — 
客户轉賬後的淨現金流(6.3)(.1)1.1 (5.3)(19.2)8.5 14.1 3.4 
淨市場增值和淨收益51.8 26.9 15.9 94.6 53.1 32.0 14.3 99.4 
未進行再投資的淨分配(.1)— — (.1)(.4)— — (.4)
收購的AUM— — 1.2 1.2 — — 1.2 1.2 
在此期間的變化45.4 26.8 18.2 90.4 33.5 40.5 29.6 103.6 
截至2020年9月30日的管理資產$716.2 $354.3 $239.9 $1,310.4 $716.2 $354.3 $239.9 $1,310.4 
截至2020/9/30的三個月截至2020年9月30日止的9個月
(單位：十億)權益固定收益，包括貨幣市場
多資產(2)
總計權益固定收益，包括貨幣市場
多資產(2)
總計
期初管理的資產$718.9 $153.0 $348.1 $1,220.0 $698.9 $147.9 $360.0 $1,206.8 
淨現金流(3.8)4.7 (6.2)(5.3).3 10.0 (6.9)3.4 
淨市場增值和淨收益(3)
70.7 2.2 21.6 94.5 86.6 2.0 10.4 99.0 
收購的AUM— 1.2 — 1.2 — 1.2 — 1.2 
在此期間的變化66.9 8.1 15.4 90.4 86.9 13.2 3.5 103.6 
截至2020年9月30日的管理資產$785.8 $161.1 $363.5 $1,310.4 $785.8 $161.1 $363.5 $1,310.4 
(1) 在截至2020年9月30日的9個月裏，對次級建議基金和單獨賬户以及集合投資信託和其他投資產品的客户轉賬進行了更新，以反映自2020年第二季度以來的調整。

第22頁

(2) 多資產組合管理的基礎資產已彙總並列報在這一類別中，沒有在權益和固定收益欄中報告。
(3) 包括再投資和不再投資的分配。

截至2020年9月30日，美國以外的投資諮詢客户約佔我們管理資產的8.7%，截至2019年12月31日，約佔6.9%。

我們的目標日期退休產品，包括在上面顯示的多資產總額中，繼續是我們管理的資產的重要組成部分。這些投資組合中管理的資產如下：
自.起
(單位：十億)9/30/20206/30/202012/31/2019
目標退休日期美國共同基金$159.6 $153.0 $164.8 
目標日期分開帳户9.2 8.5 8.4 
目標日期退休信託基金127.8 122.7 119.2 
$296.6 $284.2 $292.4 

我們的目標日期退休產品在2020年第三季度經歷了55億美元的現金淨流出，在2020年前9個月出現了50億美元的現金淨流出。

投資業績。

STrong投資業績是吸引和保留資產的關鍵驅動力，也是我們長期成功的關鍵驅動力。我們擴大了業績披露範圍，將特定資產類別、管理下的資產加權業績、共同基金相對於被動同行的業績以及相對於基準的綜合業績納入其中。下表顯示了截至2020年9月30日的第一個一年、三年、五年和十年的投資表現。過去的表現並不能保證將來的結果。

表現優於晨星中值的美國共同基金比例為%1,2
1年3年5年10年
權益60%67%70%85%
固定收入55%61%59%62%
多資產83%80%88%90%
所有資金65%69%72%79%
表現優於被動同行中值的美國共同基金比例為%1,3
1年3年5年10年
權益63%67%59%65%
固定收入63%60%55%40%
多資產76%68%61%92%
所有資金67%65%58%65%
表現優於基準的複合指數的百分比4
1年3年5年10年
權益56%59%70%73%
固定收入49%50%52%68%
所有複合材料53%56%63%71%


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AUM加權性能
表現優於晨星中值的美國共同基金AUM的百分比1,2
1年3年5年10年
權益74%79%83%92%
固定收入49%55%55%62%
多資產91%91%97%97%
所有資金76%80%84%90%
表現優於被動同行中值的美國共同基金AUM的百分比1,3
1年3年5年10年
權益77%77%73%73%
固定收入49%46%44%34%
多資產87%91%94%96%
所有資金77%78%76%76%
表現優於基準的複合AUM的百分比4
1年3年5年10年
權益59%61%67%78%
固定收入44%47%34%73%
所有複合材料56%58%62%77%
截至2020年9月30日，我們評級的124只美國共同基金中有74只(60%)(跨主要股票類別)獲得了4或5星的總體評級。相比之下，晨星(Morningstar)基金中32.5%的人獲得了4星或5星的評級(5)。此外，85%(5)截至2020年第三季度，我們評級的美國共同基金(跨主要股票類別)中AUM的總評級為4或5星。

(1) 來源：©2020 Morningstar，Inc.保留所有權利。此處包含的信息：1)屬於晨星和/或其內容提供商的專有；2)不得複製或分發；3)不保證準確、完整或及時。晨星及其內容提供商對因使用此信息而造成的任何損害或損失概不負責。
(2) 來源：晨星。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金，運營歷史不到一年的基金，T.Rowe Price被動型基金，以及T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年期、3年期、5年期和10年期業績超過晨星類別中值的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產包括1年4560億美元、3年期4560億美元、5年期4560億美元和10年期4490億美元。
(3)被動同行中位數是由T.Rowe Price使用晨星的數據創建的。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金，運營歷史不到一年的基金，同行不到三個的基金，T.Rowe Price被動型基金，以及T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。這一分析將T.Rowe Price主動基金與適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績表現優於被動同行的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產包括一年期4360億美元、三年期3960億美元、五年期3940億美元和10年期3770億美元。
(4)綜合淨回報是使用適用的最高單獨賬户費用表計算的。不包括貨幣市場綜合指數。所有複合材料都與官方GIPS複合材料基準進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price綜合指數中表現優於基準的百分比，這些組合的1年、3年、5年和10年的業績記錄都超過了它們的基準。底部的圖表反映了T.Rowe Price綜合AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產包括1年期12070億美元、3年期119500億美元、5年期11800億美元和10年期1146億美元。
(5)晨星基金的評級™是針對至少有三年曆史的基金計算的。為了進行比較，交易所交易基金(ETF)和開放式共同基金被認為是一個單一的羣體。它是根據晨星風險調整後回報(Morningstar Risk-Adjusted Return)指標計算的，該指標考慮了受管產品月度超額業績的變化，更強調下行變化和獎勵一致的業績。晨星對前32.5%的基金給予5或4星的最佳評級(在32.5%的基金中，10%獲得5星，22.5%獲得4星)。整個晨星評級™是根據與基金的3年、5年和10年(如果適用)晨星評級™指標相關的業績數字的加權平均值得出的。


行動的結果。

下表和討論列出了有關我們在美國GAAP和非GAAP基礎上截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合財務業績的信息。非GAAP基礎根據我們合併的T.Rowe Price投資產品的影響、市場升值/貶值對補充儲蓄計劃負債和相關經濟對衝的影響、與某些其他投資相關的投資收益/損失以及某些非經常性費用和收益進行調整。

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截至三個月2020年第三季度與2019年第三季度截至9個月YTD 2020與YTD 2019
(單位：百萬，每股數據除外)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
美國公認會計準則基礎
投資諮詢費
$1,469.3 $1,303.4 $165.9 12.7 %$4,090.9 $3,767.8 $323.1 8.6 %
淨收入
$1,595.8 $1,426.7 $169.1 11.9 %$4,473.8 $4,149.2 $324.6 7.8 %
運營費用
$866.9 $767.6 $99.3 12.9 %$2,484.0 $2,342.5 $141.5 6.0 %
淨營業收入
$728.9 $659.1 $69.8 10.6 %$1,989.8 $1,806.7 $183.1 10.1 %
營業外收入(1)
$191.6 $43.0 $148.6 N/m$106.4 $370.3 $(263.9)N/m
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入
$643.2 $545.9 $97.3 17.8 %$1,589.3 $1,586.0 $3.3 .2 %
稀釋後每股普通股收益
$2.73 $2.23 $.50 22.4 %$6.66 $6.47 $.19 2.9 %
假設稀釋的加權平均已發行普通股
229.4 238.2 (8.8)(3.7)%231.9 239.0 (7.1)(3.0)%
調整後的非GAAP基準(2)
運營費用$830.5 $765.1 $65.4 8.5 %$2,434.2 $2,286.3 $147.9 6.5 %
淨營業收入$768.0 $664.2 $103.8 15.6 %$2,046.9 $1,869.2 $177.7 9.5 %
營業外收入(1)
$25.6 $18.8 $6.8 N/m$50.2 $98.8 $(48.6)N/m
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入$602.7 $521.7 $81.0 15.5 %$1,596.6 $1,480.4 $116.2 7.8 %
稀釋後每股普通股收益$2.55 $2.13 $.42 19.7 %$6.69 $6.04 $.65 10.8 %
管理的資產(單位：十億)
管理的平均資產
$1,292.9 $1,130.2 $162.7 14.4 %$1,198.9 $1,091.5 $107.4 9.8 %
結束管理下的資產$1,310.4 $1,126.3 $184.1 16.3 %$1,310.4 $1,126.3 $184.1 16.3 %
(1) 營業外收入(虧損)的百分比變化沒有意義(n/m)。
(2) 請參閲本管理層討論和分析的運營結果部分末尾的與美國GAAP可比指標的對賬。

結果概述-截至2020年9月30日的季度

投資顧問收入。投資顧問費是根據我們管理的資產的價值和構成賺取的，這些資產根據金融市場和淨現金流的波動而變化。由於我們管理的平均資產在給定的時期內增減，同期我們的投資顧問費收入水平通常以類似的方式波動。我們的年化有效費率可能會受到資產和股票類別之間的市場或現金流相關變化、現有產品的價格變化以及具有分級費用結構的產品的資產水平變化的影響。

2020年第三季度獲得的投資諮詢收入比2019年可比季度有所增長，我們管理的平均資產增加了1627億美元，增幅14.4%，達到12,929億美元。在2020年第三季度，我們自願從我們的某些貨幣市場共同基金、信託和其他投資組合中免除了640萬美元，或不到我們投資諮詢費的1%，以保持投資者的正收益。截至2020年9月30日，我們在2020年第三季度免收費用的投資組合的淨資產合計為232億美元。我們預計至少在2020年剩餘時間內將繼續免除費用。

2020年第三季度的平均年化有效手續費費率為45.2個基點，而2019年第三季度的平均年化有效手續費費率為45.8個基點。我們的年化有效費率下降的主要原因是客户在過去12個月內在綜合體內轉移到較低費用的工具或股票類別，以及貨幣市場費用減免。

運營費用。2020年第三季度的運營費用為8.669億美元，而2019年第三季度為7.676億美元。與2019年第三季度相比，2020年第三季度運營費用增加的主要原因是，與補充儲蓄計劃相關的運營費用增加了3330萬美元，原因是更高的市場回報、更高的工資和年度獎金應計，以及公司的

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持續的戰略投資。2020年第三季度，與補充儲蓄計劃相關的較高費用在很大程度上被用於經濟對衝相關負債的投資賺取的營業外收益所抵消。

在非GAAP的基礎上，我們2020年第三季度的運營費用比2019年第三季度增長了8.5%，達到8.305億美元。我們的非GAAP運營費用不包括我們的補充儲蓄計劃和合並贊助投資產品的影響。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

營業利潤率。我們在2020年第三季度的營業利潤率為45.7%，而2019年第三季度的營業利潤率為46.2%。與2019年同期相比，我們2020年第三季度的營業利潤率下降，主要是由於與我們的補充儲蓄計劃相關的費用增加，因為2020年第三季度的市場回報表現優於2019年同期，但部分被更高的投資諮詢費收入所抵消。

稀釋後的每股收益。2020年第三季度稀釋後每股收益為2.73美元，而2019年第三季度為2.23美元。22.4%的增長主要是由於與2019年第三季度相比，2020年第三季度確認的營業收入和淨投資收益增加，以及加權平均流通股下降3.7%。與2019年季度相比，2020年季度的有效所得税税率較高，部分抵消了增長的主要驅動因素。

在非GAAP的基礎上，2020年第三季度稀釋後每股收益為2.55美元，而2019年第三季度為2.13美元。每股攤薄收益增加的主要原因是營業收入增加和加權平均流通股減少。

結果概述-截至2020年9月30日的年初至今
投資顧問收入。 截至2020年9月30日的9個月中，投資諮詢收入比2019年同期有所增長，我們管理的平均資產增加了1074億美元，增幅9.8%，達到11989億美元。

在2020年第二季度，我們開始自願免除一部分貨幣市場諮詢費和基金費用，以保持投資者的正收益。在截至2020年9月30日的前9個月裏，我們從某些貨幣市場共同基金、信託和其他投資組合中免除了910萬美元，不到總投資諮詢費的1%。

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們管理的資產的平均年化有效手續費利率為45.6個基點，而2019年同期為46.2個基點。我們的年化有效費率下降的主要原因是客户在過去12個月內在綜合體內轉移到較低費用的工具或股票類別，以及貨幣市場費用減免。

運營費用。 截至2020年9月30日的9個月中，運營費用為24.84億美元，而2019年同期為23.425億美元。運營費用的增加主要是由於工資和福利費用、年度獎金應計費用、股票薪酬費用和我們持續的戰略投資增加所致。由於截至2020年9月30日的9個月的市場回報率低於截至2019年9月30日的9個月，與補充儲蓄計劃相關的運營費用減少了650萬美元，部分抵消了這些增長。

在非GAAP的基礎上，與2019年同期相比，我們截至2020年9月30日的9個月的運營費用增長了6.5%，達到24.342億美元。我們的非GAAP運營費用不包括我們的補充儲蓄計劃和合並贊助投資產品的影響。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

我們將2020年全年非GAAP運營費用增長指引從3%-6%縮小到4%-6%。與2019年同期相比，2020年第四季度的非GAAP運營費用增長預計將低於今年迄今6.5%的增長。對於2021年，我們目前估計我們的非GAAP運營費用將增長6%-9%。這些範圍包括對我們的重要戰略計劃的投資，以促進業務的長期增長。如果出現不可預見的情況，包括重大的市場波動，我們可以選擇進一步調整我們的費用增長。


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營業利潤率。截至2020年9月30日的9個月，我們的營業利潤率為44.5%，而2019年同期為43.5%。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月我們的營業利潤率有所增長，主要是因為與我們的補充儲蓄計劃相關的淨收入增加和費用降低。

稀釋後的每股收益。截至2020年9月30日的9個月，稀釋後每股收益為6.66美元，而截至2019年9月30日的9個月，稀釋後每股收益為6.47美元。2.9%的增長主要是由較高的營業收入和較低的加權平均流通股推動的。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月確認的淨投資收益有所下降，部分抵消了這些增長的驅動因素。

在非GAAP的基礎上，截至2020年9月30日的9個月，稀釋後每股收益為6.69美元，而2019年同期為6.04美元。調整後每股攤薄收益增加的主要原因是營業收入增加、加權平均流通股減少以及有效税率降低。這些驅動因素的影響被2020年期間確認的較低的淨投資收益部分抵消。請參閲本管理討論和分析部分後面的非GAAP對賬。

淨收入
截至三個月2020年第三季度與2019年第三季度截至9個月YTD 2020與YTD 2019
(百萬)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
投資諮詢費
美國共同基金$939.5 $881.0 $58.5 6.6 %$2,638.8 $2,557.6 $81.2 3.2 %
次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品529.8 422.4 107.4 25.4 %1,452.1 1,210.2 241.9 20.0 %
1,469.3 1,303.4 165.9 12.7 %4,090.9 3,767.8 323.1 8.6 %
管理費、配送費和服務費
行政事業性收費98.0 93.2 4.8 5.2 %300.8 291.0 9.8 3.4 %
配送費和維修費28.5 30.1 (1.6)(5.3)%82.1 90.4 (8.3)(9.2)%
126.5 123.3 3.2 2.6 %382.9 381.4 1.5 .4 %
淨收入$1,595.8 $1,426.7 $169.1 11.9 %$4,473.8 $4,149.2 $324.6 7.8 %

投資諮詢費。

美國共同基金
2020年第三季度，我們的美國共同基金的投資諮詢收入為9.395億美元，比2019年可比季度增長了6.6%。2020年第三季度，這些基金管理的平均資產比2019年季度增長了9.0%，達到7088億美元。

截至2020年9月30日的9個月裏，該公司美國共同基金的投資諮詢收入為26.388億美元，比2019年同期增長3.2%。截至2020年9月30日的9個月裏，這些基金管理的平均資產比2019年同期增長了4.9%，達到6640億美元。

與2019年可比期間相比，2020年季度和年初至今期間收入與管理資產的變化百分比存在差異，主要是由於過去12個月客户在建築羣內轉移到較低費用工具或股票類別，以及貨幣市場費用減免。




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次級基金、獨立賬户、集合投資信託和其他投資產品(其他投資組合)
2020年第三季度，從這些其他投資組合中賺取的投資諮詢收入為5.298億美元，比2019年可比季度增長了25.4%。這些產品管理的平均資產比2019年季度增長了21.8%，達到5841億美元。

截至2020年9月30日的9個月裏，這些其他投資組合的投資諮詢收入為14.521億美元，比2019年同期增長了20.0%。這些產品管理的平均資產比2019年增長了16.7%，達到5349億美元。

流入日本ITMS的資金費率高於其他產品，導致其他投資組合賺取的投資諮詢費總額超過了平均管理資產的增幅。這些投資諮詢收入包括我們向日本ITMS提供的與分銷相關的服務，然後與第三方中介機構簽訂合同，分銷這些產品。我們向第三方中介支付的費用被記錄為分銷和服務費用的一部分。

管理費、配送費和服務費。 2020年第三季度的行政、分銷和服務費用為1.265億美元，比2019年可比季度增加320萬美元，增幅為2.6%。在截至2020年9月30日的9個月中，這些費用為3.829億美元，比2019年期間增加了150萬美元，增幅為0.4%。這兩個時期的增長主要是由於零售轉移代理服務活動增加。這些增長部分被美國共同基金某些股票類別(包括Advisor和R類別)收入下降所抵消，因為2020年市場走低，以及過去12個月客户轉移到費用較低的工具和股票類別減少了這些股票類別的管理資產。12b-1收入的下降完全被支付給第三方中介機構的成本減少所抵消，第三方中介機構採購這些資產，並在分銷和服務費用中報告。

我們的淨收入反映了從我們合併的T.Rowe Price投資產品中賺取的諮詢和管理費收入的消除。由這些產品確認並在我們的財務報表中合併的相應費用也從運營費用中扣除。對於第三季度，我們在2020年消除了270萬美元的淨收入，在2019年消除了260萬美元。在截至9月30日的9個月中，我們在2020年消除了730萬美元的淨收入，在2019年消除了630萬美元。

運營費用
截至三個月2020年第三季度與2019年第三季度截至9個月YTD 2020與YTD 2019
(百萬)9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比9/30/20209/30/2019$CHANGE更改百分比
補償及相關費用$552.3 $466.3 $86.0 18.4 %$1,542.0 $1,441.0 $101.0 7.0 %
配送和維修73.5 64.5 9.0 14.0 %201.2 195.3 5.9 3.0 %
廣告和促銷14.2 17.1 (2.9)(17.0)%52.5 58.5 (6.0)(10.3)%
與產品相關的成本36.8 38.0 (1.2)(3.2)%118.0 115.6 2.4 2.1 %
技術、佔用和設施成本115.6 106.5 9.1 8.5 %332.3 309.5 22.8 7.4 %
常規、管理和其他74.5 75.2 (.7)(.9)%238.0 222.6 15.4 6.9 %
業務費用共計$866.9 $767.6 $99.3 12.9 %$2,484.0 $2,342.5 $141.5 6.0 %

補償及相關費用。2020年第三季度薪酬及相關成本為5.523億美元，與2019年第三季度相比增加了8600萬美元，增幅為18.4%。與2019年季度相比，增加的主要原因是我們的補充儲蓄計劃支出增加了3330萬美元，因為2020年第三季度強勁的市場回報增加了負債，而2019年第三季度的市場回報略有增加。此外，工資、福利和相關員工成本的增加(比2019年期間增加了2570萬美元)，以及非現金股票薪酬支出的增加，導致了2020年期間薪酬和相關成本的增加。我們的平均工作人員人數增加了5.6%，在較小程度上，2020年初基本工資的小幅增長導致了與協理相關的成本上升。與2019年第三季度相比，我們的年度可變薪酬(主要是獎金薪酬)中期應計項目在2020年第三季度也增加了2260萬美元。我們使用確認的季度淨收入與目前預測的年度淨收入的比率，按比率確認全年的中期獎金應計。每個季度的中期獎金應計將反映年度獎金池因年度淨值波動而發生的變化。

第28頁

收入。薪酬和相關成本的增加部分被與內部開發的軟件相關的更高的勞動力資本化所抵消。

截至2020年9月30日的9個月，薪酬及相關成本為15.42億美元，與2019年同期相比增加了1.01億美元，增幅為7.0%。2019年期間薪酬及相關費用的增加主要是由於工資、福利和相關員工成本的增加，比2019年期間增加了5780萬美元。2020年初，我們的平均員工規模增加了5.6%，基本工資小幅增長，以及更高的非現金股票薪酬支出，導致了與員工相關的成本上升。我們的年度可變薪酬(主要是獎金薪酬)的中期應計項目在2020年也比2019年增加了3340萬美元。這些薪酬和相關成本的增加部分被我們的補充節省計劃減少的650萬美元費用和2020年與內部開發軟件相關的2170萬美元的勞動力資本化增加所抵消。
配送和服務。2020年第三季度的分銷和服務成本為7350萬美元，比2019年第三季度確認的6450萬美元增長了14.0%。截至2020年9月30日的9個月，這些成本為2.02億美元，比2019年同期確認的1.953億美元增長3.0%。這兩個時期的增長主要是由於持續流入我們日本的ITMS而導致分銷成本上升。這些增長被過去12個月客户轉移到費用較低的工具或股票類別所部分抵消，這減少了我們為其支付分銷和服務成本的共同基金管理的資產。

支付給第三方中介機構的分銷和服務成本為我們的美國共同基金的某些股票類別的資產提供來源，這些成本在這一費用行中確認，並完全被我們在管理、分銷和服務費中賺取和報告的12b-1收入所抵消。

廣告和促銷。廣告和促銷成本在2020年第三季度為14.2美元，與2019年第三季度確認的1980萬美元相比，減少了290萬美元，降幅為17.0%。截至2020年9月30日的9個月，這些成本為5250萬美元，與2019年同期相比減少了600萬美元，降幅為10.3%。這兩個時期的減少主要是因為與2019年相比，2020年的會議和促銷活動較少。
技術、佔用和設施成本。2020年第三季度，技術、佔用和設施成本為1.156億美元，比2019年第三季度確認的1.065億美元增加了910萬美元，增幅為8.5%。截至2020年9月30日的9個月，這些成本為3.323億美元，與2019年同期相比增加了2280萬美元，增幅為7.4%。這兩個時期的增長主要是由於對我們技術能力的持續投資，包括相關折舊和託管解決方案許可證。

常規、管理和其他。 2020年第三季度的一般、行政和其他費用為7,450萬美元，與2019年第三季度確認的7,520萬美元相比，減少了70萬美元，降幅為1%。與2019年同期相比，2020年第三季度的下降主要是由於與旅行相關的費用下降，這些費用在很大程度上被更高的專業費用和第三方投資研究成本所抵消。

在截至2020年9月30日的9個月中，一般、行政和其他費用為2.38億美元，與2019年同期相比增加了1540萬美元，增幅為6.9%。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月的增長是由於某些非經常性行政費用，以及更高的第三方投資研究成本和更高的專業費用。這些增長被與差旅有關的費用下降部分抵消。

營業外收入

2020年第三季度營業外收入為1.916億美元，比2019年季度4300萬美元的營業外收入增加1.486億美元。截至2020年9月30日的9個月，營業外收入為1.064億美元，比2019年同期3.703億美元的營業外收入減少2.639億美元。下表詳細説明瞭本季度和年初至今營業外收入的構成。

第29頁

截至三個月截至9個月
(百萬)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
非合併T.Rowe Price投資產品的淨收益(虧損)
現金和可自由支配的投資
股息收入$4.3 $18.1 $19.7 $52.2 
與市場相關的收益和收益中的權益21.3 .7 30.5 46.6 
現金和可自由支配投資總額25.6 18.8 50.2 98.8 
種子資本投資
股息收入.2 .2 1.4 1.0 
與市場相關的收益和收益中的權益14.3 2.6 8.3 30.9 
解除合併時確認的淨收益(虧損)— (.1).1 .1 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資33.3 1.7 29.2 44.8 
非合併T.Rowe Price投資產品的總淨收益73.4 23.2 89.2 175.6 
其他投資收益11.2 8.9 11.4 18.4 
投資淨收益84.6 32.1 100.6 194.0 
合併保薦投資組合的淨收益101.2 11.6 13.3 176.3 
其他收入(虧損)，包括外幣損益5.8 (.7)(7.5)— 
營業外收入$191.6 $43.0 $106.4 $370.3 

隨着強勁的市場持續到2020年第三季度，我們的投資組合在2020年第三季度獲得了顯著收益。我們的綜合投資產品和補充儲蓄計劃對衝組合約佔2020年第三季度確認的淨收益的70%。我們的現金和可自由支配投資組合在2020年第三季度也實現了2560萬美元的淨投資收益。

儘管冠狀病毒大流行在2020年第一季度造成了全球經濟和市場的混亂，但2020年第二季度和第三季度的強勁市場扭轉了2020年第一季度經歷的淨投資損失。我們的現金和可自由支配投資以及補充儲蓄計劃對衝投資組合約佔截至2020年9月30日的9個月確認的淨收益的75%。截至2020年9月30日的9個月，現金和可自由支配投資組合返還的淨投資收益為5,020萬美元。

上表包括合併T.Rowe Price投資產品中包含的基礎投資組合的淨投資收入，而不僅僅是與我們的利息相關的淨投資收入。下表顯示了合併的T.Rowe Price投資產品對我們未經審計的精簡綜合收益表的各個項目以及應歸因於我們的利息部分的影響：
截至三個月截至9個月
(百萬)9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
反映在淨營業收入中的營業費用$(4.4)$(3.7)$(11.7)$(10.6)
反映在營業外收益中的淨投資收益101.2 11.6 13.3 176.3 
對税前收益的影響$96.8 $7.9 $1.6 $165.7 
可歸因於我們在綜合T.Rowe Price投資產品中的權益的淨收益(虧損)$41.4 $8.7 $(2.8)$96.7 
可贖回非控股權益應佔淨收益(虧損)(無關第三方投資者)55.4 (.8)4.4 69.0 
$96.8 $7.9 $1.6 $165.7 




第30頁

所得税撥備

我們2020年第三季度的有效税率為24.1%，而2019年第三季度為22.4%。與2019年第三季度相比，2020年第三季度的有效税率有所上升，主要是由於公司綜合投資產品中持有的可贖回非控股權益的估計年度淨收入較低(儘管這些權益包括在税前收入中，但不應向公司納税)，以及與期權行使相關的離散税收優惠減少。這些影響被較低的州有效税率部分抵消，這主要是由於與公司投資組合相關的遞延税收負債的重新計量造成的。

截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，我們的有效税率都是24.0%。今年到2020年為止的有效税率反映了較低的州有效税率和較高的與2020年期間期權行使相關的離散税收優惠，但被公司合併投資產品持有的可贖回非控股權益導致的估計年度淨收入下降所抵消。

下表將截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的法定聯邦所得税税率與我們的有效税率進行了核對：
截至三個月截至9個月
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
美國法定聯邦所得税税率
21.0 %21.0 %21.0 %21.0 %
本年度州所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額(1)
3.9 4.4 4.1 4.4 
可贖回非控股權益的淨收入(.3)(.8)— (.8)
股票薪酬計劃活動的淨超額税收收益
(.8)(1.2)(1.3)(.9)
其他項目
.3 (1.0).2 .3 
有效所得税率
24.1 %22.4 %24.0 %24.0 %
(1) 州所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和基於股票的補償計劃活動的淨收入的總福利中。

我們的有效税率在未來將繼續經歷波動，因為從期權行使中確認的離散税收收益受到我們股票價格的市場波動和期權行使時間的影響。此外，税率還將受到我們的綜合投資產品上確認的淨投資收入的影響，這些淨投資收入是由市場波動和可歸因於非控制權益的淨收入比例的變化推動的。

非GAAP税率主要根據綜合投資產品的影響進行調整，包括可贖回非控制權益的淨收入。我們的非GAAP有效税率從2019年第三季度的23.6%增加到2020年第三季度的24.1%，主要是由於2020年第三季度與期權行使相關的離散税收優惠減少。截至2020年9月30日的9個月，我們的非GAAP有效税率為23.9%，低於2019年同期的24.8%。與2019年同期相比，截至2020年9月30日的9個月的非GAAP有效税率下降的主要原因是與期權行使相關的較低的有效州税率和較高的離散税收優惠。

我們目前估計，我們2020年全年的GAAP和非GAAP有效税率將在23%至25%的範圍內。

非公認會計準則信息與對賬。

我們相信，下面的非GAAP財務指標為投資者提供了有關我們核心經營業績的相關和有意義的信息。制定這些措施是為了提高透明度，以評估我們的核心業務，將當前業績與上一時期業績進行比較，並與行業同行進行更適當的比較。然而，非GAAP財務指標不應被認為是根據美國GAAP計算的財務指標的替代品，其他公司可能會以不同的方式計算。


第31頁

以下時間表協調了截至三個月的某些美國GAAP財務指標
2020年9月30日和2019年9月30日。
截至2020/9/30的三個月
運營費用
淨營業收入
營業外收入(虧損)
所得税撥備(福利)(4)
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入
稀釋後每股收益(5)
美國公認會計準則基礎
$866.9 $728.9 $191.6 $221.9 $643.2 $2.73 
非GAAP調整：
**綜合T.Rowe價格
投資產品(1)
(1.7)4.4 (101.2)(18.1)(23.3)(.10)
*補充儲蓄計劃負債(2)
(34.7)34.7 (33.3).6 .8 — 
**其他營業外收入(3)
— — (31.5)(13.5)(18.0)(.08)
調整後的非GAAP基準
$830.5 $768.0 $25.6 $190.9 $602.7 $2.55 
截至2019年9月30日止的三個月
運營費用
淨營業收入
營業外收入(虧損)
所得税撥備(福利)(4)
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入
稀釋後每股收益(5)
美國公認會計準則基礎$767.6 $659.1 $43.0 $157.0 $545.9 $2.23 
非GAAP調整：
**綜合T.Rowe價格
投資產品(1)
(1.1)3.7 (11.6)4.6 (13.3)(.05)
*補充儲蓄計劃負債(2)
(1.4)1.4 (1.7)(.6).3 — 
**其他營業外收入(3)
— — (10.9)0.3 (11.2)(.05)
調整後的非GAAP基準$765.1 $664.2 $18.8 $161.3 $521.7 $2.13 

以下時間表協調了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的某些美國GAAP財務指標。
截至2020年9月30日止的9個月
運營費用
淨營業收入
營業外收入(虧損)
所得税撥備(福利)(4)
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入
稀釋後每股收益(5)
美國公認會計準則基礎
$2,484.0 $1,989.8 $106.4 $502.5 $1,589.3 $6.66 
非GAAP調整：
**綜合T.Rowe價格
投資產品(1)
(4.4)11.7 (13.3)(1.3)4.1 .02 
*補充儲蓄計劃負債(2)
(45.4)45.4 (29.2)6.2 10.0 .04 
**其他營業外收入(3)
— — (13.7)(6.9)(6.8)(.03)
調整後的非GAAP基準
$2,434.2 $2,046.9 $50.2 $500.5 $1,596.6 $6.69 
截至2019年9月30日止的9個月
運營費用
淨營業收入
營業外收入(虧損)
所得税撥備(福利)(4)
可歸因於T.Rowe Price集團的淨收入
稀釋後每股收益(5)
美國公認會計準則基礎
$2,342.5 $1,806.7 $370.3 $522.0 $1,586.0 $6.47 
非GAAP調整：
**綜合T.Rowe價格
投資產品(1)
(4.3)10.6 (176.3)(23.7)(73.0)(.30)
*補充儲蓄計劃負債(2)
(51.9)51.9 (44.8)1.7 5.4 .03 
**其他營業外收入(3)
— — (50.4)(12.4)(38.0)(.16)
調整後的非GAAP基準
$2,286.3 $1,869.2 $98.8 $487.6 $1,480.4 $6.04 


第32頁

(1)因此，這些非GAAP調整消除了合併的T.Rowe Price投資產品對我們的美國GAAP合併收益表的影響。具體地説，我們將綜合T.Rowe Price投資產品的運營費用加回，並減去投資收益。對我們運營費用的調整是指綜合產品的運營費用，扣除相關管理和行政費用後的淨額。可歸因於T.Rowe Price Group的淨收入的調整代表綜合產品的淨收入，扣除可贖回的非控制權益。我們剔除合併的T.Rowe Price投資產品的影響，因為我們相信它們會影響讀者理解我們核心經營業績的能力。

(2)此外，這些非GAAP調整消除了補充儲蓄計劃負債的市場估值變化對補償費用的影響，以及指定作為相關負債的經濟對衝的投資的相關淨收益(虧損)。根據補充儲蓄計劃遞延的金額根據參與者選擇的假設投資的增值(折舊)進行調整。我們使用T.Rowe Price投資產品在經濟上對衝這些市場波動的風險敞口。我們認為，將套期保值實現的非營業投資收入(虧損)與相關補償費用相抵，並消除淨影響，有助於讀者瞭解我們的核心經營業績，並增加不同時期的可比性。

(3)此外，這一非GAAP調整代表了我們的非合併投資組合中未被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的其他營業外收益(虧損)和淨收益(虧損)，以及不屬於現金和可自由支配投資組合一部分的非合併種子投資和其他投資。 我們保留非合併現金和可自由支配投資確認的投資收益，因為這些資產和相關收入(虧損)被視為我們核心業務的一部分。我們相信，對這些營業外收入(虧損)項目進行調整有助於讀者理解我們的核心經營業績，並增加與前幾年的可比性。此外，在管理和評估我們的核心業績時，我們不強調扣除的營業外收入(虧損)部分的影響。

(4)此外，計算所得税影響是為了實現2020年前9個月的整體非GAAP有效税率為23.9%，2019年前9個月為24.8%。因此，2020年第三季度非GAAP有效税率為24.1%，2019年為23.6%。我們估計，在非GAAP基礎上，我們2020年全年的有效税率將在23%至25%的範圍內。

(5)後來，這一非GAAP衡量標準的計算方法是，將兩級法應用於T.Rowe Price Group的調整後淨收入除以假設稀釋的加權平均已發行普通股。分配給普通股股東的調整後淨收入計算如下：
截至三個月截至9個月
9/30/20209/30/20199/30/20209/30/2019
可歸因於T.Rowe Price Group的調整後淨收入$602.7 $521.7 $1,596.6 $1,480.4 
減去：分配給已發行限制性股票和股票單位持有人的調整後淨收入16.8 13.3 44.1 37.7 
分配給普通股股東的調整後淨收益$585.9 $508.4 $1,552.5 $1,442.7 

資本資源和流動性。

流動資金的來源
我們仍然沒有債務，流動性充足，包括現金和對T.Rowe Price產品的投資，如下所示：
(百萬)9/30/202012/31/2019
現金和現金等價物$2,228.2 $1,781.8 
可自由支配的投資2,119.1 1,899.6 
現金和可自由支配投資總額4,347.3 3,681.4 
可贖回種子資本投資1,097.4 1,325.6 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資605.7 561.1 
T.Rowe Price產品的現金和投資總額$6,050.4 $5,568.1 

我們的可自由支配投資組合主要由短期債券基金和資產配置產品組成，這些基金的收益率通常高於貨幣市場利率。現金和可自由支配的投資帶來了收益

第33頁

截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為2560萬美元和5020萬美元，而截至2019年9月30日的三個月和九個月的投資收益分別為1880萬美元和9880萬美元。截至2020年9月30日，我們在美國以外的子公司持有的T.Rowe Price產品的現金和可自由支配投資為7.787億美元，截至2019年12月31日為6.658億美元。鑑於我們的財務資源和預期通過未來業務產生的現金的可用性，我們沒有可用的外部額外流動資金來源。

我們的種子資本投資是可以贖回的，儘管我們通常預計將投資數年，以建立投資業績歷史，直到無關的第三方投資者大幅減少我們的相對持股比例。

未經審計的簡明綜合資產負債表中的現金和投資列報以現金等價物或投資項目的會計處理為基礎。下表詳細説明瞭T.Rowe Price Group在現金和投資方面的權益與截至2020年9月30日的未經審計的精簡綜合資產負債表上的列報位置之間的關係。
(百萬)
現金和現金等價物
投資
綜合T.Rowe Price投資產品淨資產(1)
9/30/2020
現金和可自由支配的投資$2,228.2 $1,834.7 $284.4 $4,347.3 
種子資本投資— 326.2 771.2 1,097.4 
用於對衝補充儲蓄計劃負債的投資— 605.7 — 605.7 
可歸因於T.Rowe Price集團的T.Rowe Price產品的現金和投資總額2,228.2 2,766.6 1,055.6 6,050.4 
對公用設施的投資和其他投資— 264.2 — 264.2 
可歸因於T.Rowe Price Group的現金和投資總額2,228.2 3,030.8 1,055.6 6,314.6 
可贖回的非控股權益— — 1,340.2 1,340.2 
如截至2020年9月30日的未經審計簡明綜合資產負債表所報告$2,228.2 $3,030.8 $2,395.8 $7,654.8 

(1) 合併後的T.Rowe Price投資產品一般是我們在成立時提供種子資本的產品，我們擁有控股權。這些產品通常代表美國共同基金以及那些在美國以外監管的基金，2.844億美元和7.712億美元代表我們在合併的T.Rowe Price投資產品中的權益在2020年9月30日的總價值。截至2020年9月30日，T.Rowe Price投資產品的淨資產總額為23.958億美元，其中包括24.423億美元的資產，減去我們未經審計的精簡綜合資產負債表中反映的4650萬美元的負債。

我們未經審計的簡明綜合資產負債表反映了我們合併的T.Rowe Price投資產品的現金和現金等價物、投資、其他資產和負債，以及這些T.Rowe Price投資產品中由不相關的第三方投資者持有的部分的可贖回非控股權益。雖然我們可以隨時贖回我們在這些T.Rowe Price投資產品中的淨利息，但我們不能直接訪問或出售產品持有的資產以獲得一般業務所需的現金。此外，這些T.Rowe Price投資產品的資產對我們的一般債權人是不可用的。我們對這些的興趣
T.Rowe Price投資產品被用作初始種子資本，當管理層確定不再需要種子資本時，該產品被重新歸類為可自由支配。我們評估可自由支配的投資產品，當我們決定清算我們的權益時，我們尋求這樣做的方式不會影響產品，並最終影響無關的第三方投資者。

此外，2020年10月，我們的權益法投資之一UTI資產管理有限公司(印度)在印度進行了首次公開募股(IPO)。作為發售的一部分，我們出售了26%權益的一部分，獲得了約2800萬美元的淨收益，並在2020年第四季度記錄了約350萬美元的銷售淨收益。出售後，我們擁有UTI資產管理有限公司(印度)23%的所有權權益。



第34頁

流動資金的使用

2020年2月，我們將每股普通股的季度經常性股息從每股0.76美元增加了18.4%，至每股0.90美元。此外，我們在2020年前9個月斥資12億美元，以每股108.77美元的平均價格回購了1,080萬股，佔已發行普通股的4.6%。這些股息和回購是用現有的現金餘額和運營產生的現金支出的。雖然我們的股票回購方式是機會主義的，但我們通常會隨着時間的推移回購我們的普通股，以抵消我們基於股權的薪酬計劃造成的稀釋。

自2017年底以來，我們通過股票回購和定期季度分紅向股東返還了50億美元，具體如下：
(百萬)經常性股利股票回購返還給股東的現金總額
2018$694.7 $1,099.6 $1,794.3 
2019733.6 708.8 1,442.4 
截至2020年9月30日止的9個月635.3 1,170.7 1,806.0 
總計$2,063.6 $2,979.1 $5,042.7 

我們預計2020年全年的房地產和設備支出約為2.3億美元，其中四分之三以上計劃用於技術計劃。我們預計將通過運營現金流和其他可用資源為我們預期的資本支出提供資金。

第35頁

現金流

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的現金流，這些現金流可歸因於T.Rowe Price Group，我們的合併T.Rowe Price投資產品，以及準備報表所需的相關抵銷。
截至9個月
9/30/20209/30/2019
(百萬)
可歸因於T.Rowe Price集團的現金流
可歸因於合併T.Rowe Price投資產品的現金流
消除
據報
可歸因於T.Rowe Price集團的現金流
可歸因於合併T.Rowe Price投資產品的現金流
消除
據報
經營活動現金流
淨收入$1,589.3 $1.6 $2.8 $1,593.7 $1,586.0 $165.7 $(96.7)$1,655.0 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整
財產和設備的折舊和攤銷144.0 — — 144.0 131.7 — — 131.7 
基於股票的薪酬費用164.5 — — 164.5 136.1 — — 136.1 
投資確認的淨(收益)損失(72.5)— (2.8)(75.3)(234.0)— 96.7 (137.3)
用於經濟對衝補充儲蓄計劃負債的T.Rowe Price投資產品的淨投資
(19.1)— — (19.1)(20.5)— — (20.5)
合併T.Rowe Price投資產品持有的交易證券的淨變化— (350.8)— (350.8)— (688.1)— (688.1)
資產負債的其他變動458.8 2.5 (1.4)459.9 428.8 (1.1)(3.9)423.8 
經營活動提供(用於)的現金淨額2,265.0 (346.7)(1.4)1,916.9 2,028.1 (523.5)(3.9)1,500.7 
投資活動提供(用於)的現金淨額(100.6)(49.1)96.6 (53.1)(230.0)(8.3)161.6 (76.7)
融資活動提供(用於)的現金淨額(1,718.0)393.9 (95.2)(1,419.3)(1,010.1)544.8 (157.7)(623.0)
匯率變動對合並T.Rowe Price投資產品現金及現金等價物的影響— 3.4 — 3.4 — (2.2)— (2.2)
期內現金及現金等價物淨變動446.4 1.5 — 447.9 788.0 10.8 — 798.8 
年初現金及現金等價物1,781.8 76.5 — 1,858.3 1,425.2 70.1 — 1,495.3 
期末現金和現金等價物$2,228.2 $78.0 $— $2,306.2 $2,213.2 $80.9 $— $2,294.1 

第36頁

經營活動
T.Rowe Price Group在2020年前9個月的運營活動提供了22.65億美元的現金流，而2019年前9個月為20.281億美元。T.Rowe Price Group的運營現金流增加了2.36億美元，其中包括2.036億美元的較高非現金調整，包括未實現的投資損益、折舊和基於股票的薪酬支出；我們資產和負債現金結算的時間差異3000萬美元；以及2019年前9個月淨收入增加330萬美元。與2019年前9個月相比，2020年前9個月的淨投資收益減少了1.615億美元，推動了非現金調整。我們的中期運營現金流不包括在12月份大量支付之前全年累積的可變薪酬對現金的影響。來自經營活動的報告現金流的其餘變化歸因於我們的綜合投資產品基礎投資組合中持有的交易證券的淨變化。

投資活動
2020年前9個月，T.Rowe Price Group投資活動中使用的淨現金總額為1.06億美元，而2019年同期為2.30億美元。2020年，我們從出售某些可自由支配投資中獲得了1.416億美元的淨收益，而2019年的淨收益為7700萬美元。此外，雖然我們增加了650萬美元的財產和設備支出，但我們減少了6500萬美元的種子資本水平。我們在準備未經審計的簡明合併現金流量表時合併的T.Rowe Price投資產品中剔除了我們的種子資本。來自投資活動的報告現金流的其餘4080萬美元變化與從我們的資產負債表中從合併和取消合併投資產品中扣除的淨現金有關。

籌資活動
2020年前9個月，T.Rowe Price Group用於融資活動的淨現金為17.18億美元，而2019年同期為10.101億美元。2020年期間，用於普通股回購的現金增加了5.825億美元，與2019年前9個月相比，我們在2020年前9個月回購的普通股增加了510萬股。此外，由於我們的季度每股股息增加了18.4%，2020年支付的股息增加了8530萬美元。來自融資活動的報告現金流的剩餘變化主要是由於與2019年同期相比，2020年前九個月從我們綜合投資產品的可贖回非控股利益持有人收到的淨認購減少8840萬美元。

關鍵會計政策。

編制財務報表往往需要從幾個可接受的備選方案中選擇具體的會計方法和政策。此外，在選擇和應用這些方法和政策以確認我們未經審計的簡明綜合資產負債表中的資產和負債、未經審計的簡明綜合收益表中的收入和費用以及未經審計的簡明綜合財務報表附註中包含的信息時，可能需要進行重大估計和判斷。作出這些估計和判斷需要分析有關可能尚未完成的事件的信息，以及可能隨時間變化的事實和情況。因此，實際金額或未來結果可能與我們目前在未經審計的簡明綜合財務報表、重大會計政策和附註中包括的估計值大不相同。

我們之前在Form 10-K的2019年年報中確定的關鍵會計政策沒有實質性變化。

新發布但尚未採納的會計準則。

看見注1-公司及籌備基礎內附註項目1.財務報表討論新發布但尚未採用的會計準則。


第37頁

前瞻性信息。

在由T.Rowe Price或其代表提供的信息或聲明中，包括本報告中的信息，可能包含某些前瞻性信息，包括：我們的收入、淨收入和普通股每股收益；我們管理的資產數量和組成的變化；我們的費用水平；我們的税率；以及我們對金融市場、未來的交易、股息、股票回購、投資、新產品和服務、資本支出、我們的有效費率的變化、冠狀病毒大流行的影響和其他市場狀況的預期。提醒讀者，由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不是對未來業績的保證。由於各種因素的影響，實際結果可能與前瞻性信息中的結果大不相同，這些因素包括但不限於以下討論的因素以及本10-Q表格和我們的2019年10-K年度報告中第(1A)項(風險因素)中討論的那些因素。此外，前瞻性表述僅表示截至作出之日的情況，我們沒有義務更新任何前瞻性表述，以反映其作出之日後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

我們未來的收入和經營結果將主要由於我們管理的資產的總價值和構成的變化而波動。這些變化是由許多因素造成的，其中包括但不限於：美國主要共同基金、次級建議基金、單獨管理的賬户、集體投資信託和其他投資產品的現金流入和流出、導致我們管理的資產升值或貶值的全球金融市場波動、我們推出新的共同基金和投資產品、相對於參與者導向投資和固定繳款計劃的退休儲蓄趨勢的變化，以及最近冠狀病毒爆發的影響。吸引和留住我們管理下的投資者資產的能力取決於投資者的情緒和信心；與競爭產品和市場指數相比，美國共同基金和其他管理的投資管理產品的相對投資表現；將我們的投資管理費和行政費保持在適當水平的能力；共同基金、資產管理和更廣泛的金融服務部門的競爭條件；以及我們在實施我們的業務擴張戰略方面的成功程度。我們的收入在很大程度上依賴於根據與T.Rowe Price基金的合同賺取的費用，如果一個或多個T.Rowe Price基金的獨立董事終止或大幅改變投資管理或相關行政服務協議的條款，我們的收入可能會受到不利影響。非經營性投資收入也將波動，主要原因是我們的投資規模、其市場估值的變化，以及可能出現的任何其他非臨時性減值，或者，就我們的權益法投資而言，我們在被投資人淨收入中的比例份額。

我們未來的業績還取決於我們的費用水平，這些費用水平可能會因為以下或其他原因而波動：我們的廣告和促銷費用水平隨着市場狀況的變化，包括我們努力向美國以外的投資者擴大我們的投資諮詢業務，並進一步滲透我們在美國境內的分銷渠道；支持關鍵戰略優先事項的支出速度和水平；總薪酬支出水平的變化，其中包括獎金、限制性股票單位和其他股權授予、其他激勵獎勵、我們的補充儲蓄計劃、員工數量和組合的變化，以及競爭因素；這些風險和不確定性因素包括但不限於可能發生的任何商譽或其他資產減值；適用於本公司國際業務成本的外幣匯率波動；為維護和加強我們的行政及運營服務基礎設施而發生的費用和資本成本，如技術資產、折舊、攤銷、研發等；承擔所有第三方研究付款的時間；為保護投資者賬户和我們客户的商譽而可能產生的意外成本；以及服務中斷，包括由第三方提供的服務中斷，例如基金和產品記錄、設施、通信、電力、共同基金轉移代理與會計系統。

我們的業務還受到政府的嚴格監管，法律、監管、會計、税收和合規要求的變化可能會對我們的運營和業績產生實質性影響，包括但不限於對我們產生的成本和投資者對T.Rowe Price投資產品的興趣的影響，以及對一般或特定類別的共同基金或其他投資的投資。





第38頁

項目3.關於市場風險的定量和定性披露。

股權價格風險。

在2020年第一季度，全球冠狀病毒大流行的影響開始在世界各地迅速蔓延，並對人口、經濟活動和全球金融市場造成越來越多的幹擾。雖然市場在2020年第二季度和第三季度大幅復甦，但與大流行相關的影響和持續的不確定性一直持續到2020年9月底。由於我們對T.Rowe Price投資產品的投資是按公允價值進行的，這些投資受到市場風險的影響。下表顯示了我們在T.Rowe Price投資產品中的股權價格風險。對這些產品的投資通常會緩和市場風險，因為它們是多樣化的，投資於許多不同的金融工具。T.Rowe Price通過在股票和固定收益投資組合中分散投資，管理其面臨市場風險的現金和可自由支配投資。此外，投資持有量可能會因應市場風險及其他因素的變化而不時改變，視乎管理層認為適當而定。我們沒有積極管理與我們的種子資本投資相關的市場風險。

為了量化我們的投資對市場估值變化的敏感性，我們選擇使用每種產品資產淨值的變量來量化股價風險，因為我們認為每種產品資產淨值的波動性最能反映潛在的潛在風險以及圍繞其每個投資目標的市場趨勢。在任何所得税優惠之前，這些投資在2020年9月30日之前的潛在未來價值損失是通過使用每種產品在2020年前9個月的最低每股資產淨值或其在2020年9月30日的每股資產淨值中的較低者來確定的，減幅為10%。在考慮本報告時，重要的是要注意：並非所有產品都在同一天經歷了每股資產淨值的最低水平；如果不利的市場狀況持續下去，投資組合的構成很可能會發生變化；我們未來的虧損可能會超過以下列出的虧損。
(百萬)公允價值2020年9月30日潛在下限值電勢
損失
對T.Rowe Price產品的投資
可自由支配的投資$1,005.6 $901.7 $103.9 10 %
種子資本未合併160.0 74.5 85.5 53 %
被指定為按公允價值持有的補充儲蓄計劃負債的經濟對衝的投資565.3 413.6 151.7 27 %
總計$1,730.9 $1,389.8 $341.1 20 %
對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資
可自由支配的投資$284.4 $193.4 $91.0 32 %
種子資本771.2 633.4 137.8 18 %
總計$1,055.6 $826.8 $228.8 22 %
按公允價值持有的投資合夥企業和其他投資$99.4 $83.2 $16.2 16 %

由於T.Rowe Price產品投資的公允價值變化而產生的任何損失將導致我們的T.Rowe Price Group應佔淨收益的税後淨額相應減少。

對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資代表我們在該產品淨資產中的份額。這些產品合併後，我們的直接投資將被剔除，產品的淨資產將合併到我們的綜合資產負債表中，以及可贖回的非控股權益，非控股權益代表由不相關的第三方投資者擁有的產品部分。由於我們對綜合T.Rowe Price投資產品的直接投資的公允價值變化而產生的任何損失，也將導致T.Rowe Price Group應佔淨收益的税後淨額相應減少。

此外，我們的投資用於在經濟上對衝我們補充儲蓄計劃負債的變化。由於我們正在對負債進行對衝，因此這種經濟對衝的任何無效都會對T.Rowe Price Group的淨收入造成影響。



第39頁

項目4.控制和程序。

我們的管理層，包括我們的主要高管和主要財務官，已經評估了截至2020年9月30日我們的披露控制程序的有效性。基於這一評估，我們的主要高管和主要財務官得出結論，截至2020年9月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的，以確保我們根據1934年證券交易法提交或提交的報告(包括本Form 10-Q季度報告)中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給我們的管理層。包括我們的主要行政人員和主要財務官，或執行類似職能的人員，以便及時做出關於所需披露的決定。

我們的管理層，包括我們的主要行政人員和主要財務官，評估了我們的財務報告內部控制在2020年第三季度發生的任何變化，並得出結論，2020年第三季度沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。

第II部分-其他資料
 
第1項法律訴訟

2017年2月14日，T.Rowe Price Group，Inc.，T.Rowe Price Associates，Inc.，T.Rowe Price Trust Company，管理委員會現任和前任成員，以及T.Rowe Price美國退休計劃受託人在向美國馬裏蘭州地區法院提起的訴訟中被列為被告。訴訟指控ERISA違反了受託責任，並代表T.Rowe Price 401(K)計劃的一類所有參與者和受益人禁止交易條款，從2011年2月14日到判決時。這件事已被證明為集體訴訟。T.Rowe Price認為這些説法是沒有根據的，並正在為這一行動進行有力的辯護。原告提出了部分即決判決的動議，被告提出了簡易判決的交叉動議，簡報正在進行中。我們無法預測最終結果，或它是否會對我們的財務業績產生實質性的負面影響，也無法估計任何負面結果可能造成的損失或損失範圍。

2016年4月27日，T.Rowe Price藍籌股增長基金、T.Rowe Price資本增值基金、T.Rowe Price股權收入基金、T.Rowe Price Growth股票基金、T.Rowe Price國際股票基金、T.Rowe Price高收益基金、T.Rowe Price新收入基金和T.Rowe Price小盤股基金(以下簡稱基金)的某些股東以Zoidis訴T.Rowe Price Assoc.，Inc.為標題對T.Rowe Price Associates提出第36(B)條申訴。公司(“T.Rowe Price”)在加利福尼亞州北區的美國地區法院。起訴書稱，識別出的基金的管理費過高，因為T.Rowe Price向擁有相同策略基金的客户收取較低的諮詢費。起訴書尋求追回T.Rowe Price在訴訟開始前一年收到的據稱過高的諮詢費，以及投資回報和利潤。在另一種情況下，起訴書要求撤銷每隻基金的投資管理協議，並歸還任何據稱過高的管理費。T.Rowe Price認為這些説法是沒有根據的，並正在為這一行動進行有力的辯護。這件事正處於訴訟的發現階段，我們無法預測最終結果，或它是否會對我們的財務業績產生實質性的負面影響，也無法估計任何負面結果可能產生的損失或損失範圍。

除了以上討論的事項外，在正常業務過程中還會出現各種針對我們的索賠，包括與僱傭有關的索賠。管理層在徵詢律師意見後，認為其中一項或多項未決的正常業務索償出現不利裁決，並對我們的財務狀況或經營業績造成重大不利影響的可能性微乎其微。



第40頁

第1A項風險因素。

有關我們風險因素的信息見項目1a。截至2019年12月31日的財年，我們的Form 10-K年度報告的一部分已於2020年2月13日提交給SEC。自先前在第(1A)項中報告我們的風險因素以來，發生了以下風險因素。截至2019年12月31日的財年Form 10-K年度報告。
最近爆發的冠狀病毒可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。
 
從2020年初開始，全球金融市場一直在監測和應對這種新型冠狀病毒大流行。冠狀病毒病毒的蔓延給全球經濟帶來了重大的波動性、不確定性和經濟混亂，並可能影響我們的業務、財務狀況和運營業績。特別是，全球金融市場的波動性增加，投資價值發生重大變化。如果我們的價值如果我們管理的資產減少，我們的收入和經營業績可能會受到實質性影響。此外，w雖然我們已經制定了穩健和完善的業務連續性計劃，以應對對我們的員工和我們的設施的潛在影響，以及使我們的員工能夠遠程工作和開展業務的一整套技術，但不能保證我們採取的措施將繼續有效或適當。*如果我們的員工因冠狀病毒而喪失工作能力，我們的業務運營可能會受到影響，這可能會導致聲譽和財務損害。*由於我們的收入基於我們管理的資產的市值和構成，這一事件對全球金融市場和我們客户決策的最終影響可能會對公司的收入和經營業績產生不利影響。

第二條股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。

(三)2020年第三季的回購活動如下：
 
月份
總數量：
購買了股份
平均價格
每股支付1美元
總數量：
購買股票的方式為：
公開的一部分
宣佈了新計劃
根據該計劃可以購買的最大股票數量
七月64,123 $128.93 32,814 22,703,350 
八月35,016 $138.44 — 22,703,350 
九月1,110,116 $126.64 1,090,792 21,612,558 
總計1,209,255 $127.10 1,123,606 

我們在一個季度內回購的股票可能包括根據公開宣佈的董事會授權進行的回購，向公司交出與員工股票期權掉期行使相關的行使價的流通股，以及為支付與授予限制性股票獎勵相關的最低預扣税義務而預扣的股份。在2020年第三季度購買的股票總數中，85,649股與員工行使股票期權相關交出的股票有關，沒有股票被預扣，以支付與歸屬限制性股票獎勵相關的預扣税款。

下表詳細説明瞭董事會尚未公開宣佈的董事會授權的變化和狀況。
授權日期7/1/2020總數量：
購買了股份		在2020/9/30可能尚未購買的最大股票數量
2019年2月7,736,164 (1,123,606)6,612,558 
2020年3月15,000,000 — 15,000,000 
22,736,164 (1,123,606)21,612,558 

第四項礦山安全資料披露

不適用。


第41頁

第5項其他資料

2020年10月29日，我們發佈了一份收益新聞稿，報告了我們2020年第三季度和2020年前9個月的運營業績。現將該收益新聞稿的副本作為附件99.1提供，該信息不應被視為就1934年證券交易法第2918節而言已提交，也不應被視為通過引用將其納入根據1933年證券法提交的任何文件中。

第六項展品

茲提供S-K法規第(601)項要求的下列展品。
3(i) 
T.Rowe Price Group，Inc.的憲章，2018年6月20日的重述文章反映了這一點。(引用自2018年7月25日提交的Form 10-Q季度報告。)
3(Ii) 
自2019年2月12日起修訂和重新修訂T.Rowe Price Group，Inc.的章程。(通過引用引用自2019年2月13日提交的Form 8-K Current Report。)
15 
獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)的報告，重新提供未經審計的中期財務信息。
31(i).1 
規則13a-14(A)首席執行幹事的認證。
31(i).2 
規則13a-14(A)首席財務官的證明。
32 
第1350節認證。
99.1 
2020年10月29日發佈的收益新聞稿，報告了我們2020年第三季度的運營結果。
101 以下一系列未經審計的XBRL格式文檔作為附件101集體包含在本文件中。財務信息摘自T.Rowe Price Group未經審計的簡明合併中期財務報表和包含在本Form 10-Q報告中的説明。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔
101.CALXBRL分類計算鏈接庫文檔
101.LABXBRL分類標籤Linkbase文檔
101.PREXBRL分類演示文稿Linkbase文檔
101.DEFXBRL分類定義Linkbase文檔


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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告於2020年10月29日由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
T.Rowe Price Group，Inc.

作者：/s/Céline S.Dufétel
*副總裁、首席財務官兼財務主管

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