美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
___________________________________
表格10-Q
___________________________________
|
(馬克·科恩) |
||||
|
S |
依據第13或15(D)條提交季度報告 |
截至2020年9月30日的季度
|
£ |
依據第13或15(D)條提交的過渡報告 |
委託檔案編號：814-00638
_______________________
牛津廣場資本公司。
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
_______________________
|
馬裏蘭州 |
20-0188736 |
|||||
|
(州或其他司法管轄區) |
(I.R.S.僱主 |
8 Sound shore Drive，255套房
康涅狄格州格林威治，郵編：06830
(主要行政辦公室地址)
(203) 983-5275
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
|
每一類的名稱 |
交易代碼 |
每間交易所的註冊名稱 |
||
|
普通股，每股面值0.01美元 |
OXSQ |
納斯達克全球精選市場有限責任公司 |
||
|
債券利率6.50%，2024年到期 |
OXSQL |
納斯達克全球精選市場有限責任公司 |
||
|
債券利率6.25%，2026年到期 |
OXSQZ |
納斯達克全球精選市場有限責任公司 |
_______________________
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是，S否，不是10 GB
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是-1 GB否-1 GB
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
|
大型加速文件服務器GB |
加速文件服務器S |
|||
|
非加速文件管理器GB |
規模較小的報告公司GB |
|||
|
新興成長型公司GB |
如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是，GB否：S
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。截至2020年10月27日，發行人普通股的流通股數量為49,589,607股，面值為0.01美元。
牛津廣場資本公司。
目錄
|
第一部分財務信息 |
1 |
|||
|
第1項 |
財務報表 |
1 |
||
|
截至2020年9月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表 |
1 |
|||
|
截至2020年9月30日的投資綜合時間表(未經審計) |
2 |
|||
|
截至2019年12月31日的投資綜合時間表 |
12 |
|||
|
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表(未經審計) |
22 |
|||
|
截至2020年9月30日和2019年9月30日止三個月和九個月的合併淨資產變動表(未經審計) |
23 |
|||
|
截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月合併現金流量表(未經審計) |
24 |
|||
|
合併財務報表附註(未經審計) |
25 |
|||
|
第二項。 |
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 |
49 |
||
|
項目3. |
關於市場風險的定量和定性披露 |
66 |
||
|
項目4. |
管制和程序 |
67 |
||
|
第二部分：其他資料 |
68 |
|||
|
第1項 |
法律程序 |
68 |
||
|
第1A項 |
危險因素 |
68 |
||
|
第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
73 |
||
|
項目3. |
高級證券違約 |
73 |
||
|
項目4. |
礦場安全資料披露 |
73 |
||
|
第五項。 |
其他資料 |
73 |
||
|
第6項 |
陳列品 |
73 |
||
|
簽名 |
74 |
|||
i
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
牛津廣場資本公司。
合併資產負債表
|
九月三十日， |
十二月三十一號， |
|||||||
|
(未經審計) |
||||||||
|
資產 |
|
|
|
|
||||
|
非附屬/非控制投資(費用分別為：443,810,054美元和467,828,907美元) |
$ |
295,267,639 |
|
$ |
361,985,203 |
|
||
|
附屬投資(費用：分別為16,836,822美元和16,836,822美元) |
|
— |
|
|
2,816,790 |
|
||
|
現金等價物 |
|
2,220,960 |
|
|
14,410,486 |
|
||
|
限制性現金 |
|
— |
|
|
2,050,452 |
|
||
|
應收利息和分配 |
|
1,539,157 |
|
|
3,480,036 |
|
||
|
其他資產 |
|
690,468 |
|
|
523,626 |
|
||
|
總資產 |
$ |
299,718,224 |
|
$ |
385,266,593 |
|
||
|
負債 |
|
|
|
|
||||
|
應付票據-6.50%無擔保票據(分別扣除遞延發行成本1,136,908美元和1,380,658美元) |
$ |
63,233,317 |
|
$ |
62,989,567 |
|
||
|
應付票據-6.25%無擔保票據(分別扣除遞延發行成本1,301,850美元和1,476,878美元) |
|
43,488,900 |
|
|
43,313,872 |
|
||
|
應付票據-信貸安排(分別扣除遞延發行成本0美元和10051美元) |
|
— |
|
|
28,080,550 |
|
||
|
應支付給關聯公司的基礎管理費和淨投資收益激勵費 |
|
1,123,449 |
|
|
1,480,653 |
|
||
|
應計應付利息 |
|
481,261 |
|
|
632,235 |
|
||
|
應計費用 |
|
422,828 |
|
|
771,174 |
|
||
|
總負債 |
|
108,749,755 |
|
|
137,268,051 |
|
||
|
承擔和或有事項(附註13) |
|
|
|
|
||||
|
淨資產 |
|
|
|
|
||||
|
普通股，面值0.01美元，授權發行100,000,000股；分別發行和發行49,589,607股和48,448,987股 |
|
495,895 |
|
|
484,489 |
|
||
|
超出票面價值的資本 |
|
457,810,322 |
|
|
451,839,302 |
|
||
|
可分配收益總額/(累計虧損) |
|
(267,337,748 |
) |
|
(204,325,249 |
) |
||
|
總淨資產 |
|
190,968,469 |
|
|
247,998,542 |
|
||
|
總負債和淨資產 |
$ |
299,718,224 |
|
$ |
385,266,593 |
|
||
|
每股普通股資產淨值 |
$ |
3.85 |
|
$ |
5.12 |
|
||
請參閲隨附的説明。
1
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據 |
|
|
|
|
||||||||||
|
航空航天與國防 |
|
|
|
|
||||||||||
|
諾維塔，有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.00%(LIBOR+5.00%)，(1.00%下限)2022年10月16日到期(4)(5)(6)(16) |
2014年11月20日 |
$ |
5,428,880 |
$ |
5,385,412 |
$ |
5,320,302 |
|
||||||
|
總體航空航天和國防 |
|
$ |
5,385,412 |
$ |
5,320,302 |
2.8 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
商業服務 |
|
|
|
|
||||||||||
|
訪問CIG，有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，7.91%(LIBOR+7.75%)， |
2018年2月14日 |
$ |
16,754,000 |
$ |
16,838,420 |
$ |
15,776,739 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Convergint Technologies，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+6.75%)， |
2018年1月29日 |
|
1,500,000 |
|
1,493,297 |
|
1,350,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
想象一下！打印解決方案 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，9.75%(LIBOR+8.75%)， |
(2017年6月14日) |
|
15,000,000 |
|
13,975,246 |
|
168,750 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Omnia Partners，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，7.72%(LIBOR+7.50%)， |
2018年5月17日 |
|
14,000,000 |
|
13,946,374 |
|
12,670,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Premiere Global Services，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，7.50%(LIBOR+6.50%)，(1.00%下限)2023年6月8日到期(4)(5)(6)(14)(25) |
2019年10月1日 |
|
14,286,783 |
|
13,770,313 |
|
9,197,117 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，0.50%現金，10.00%PIK(LIBOR+9.00%)(1.00%下限)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(14)(16)(17) |
2019年10月1日 |
|
11,099,349 |
|
9,817,795 |
|
5,549,675 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
VeriFone系統公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，4.25%(LIBOR+4.00%)，(0.00%下限)2025年8月20日到期(4)(5)(6)(14)(16) |
2018年8月9日 |
|
10,867,348 |
|
10,344,008 |
|
9,726,276 |
|
||||||
|
總業務服務 |
|
$ |
80,185,453 |
$ |
54,438,557 |
28.5 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
多元化保險 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美國人壽集團有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，9.50%(LIBOR+8.50%)， |
2020年3月18日 |
$ |
7,500,000 |
$ |
7,355,342 |
$ |
7,350,000 |
|
||||||
|
全面多元化保險 |
|
$ |
7,355,342 |
$ |
7,350,000 |
3.8 |
% |
|||||||
(下一頁續)
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2
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
教育 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Edmentum，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.50%(LIBOR+4.50%)，(1.00%下限)現金，4.00%PIK，6月9日到期， |
2013年4月25日 |
$ |
6,184,402 |
$ |
6,172,645 |
$ |
5,813,338 |
|
||||||
|
全員教育 |
|
$ |
6,172,645 |
$ |
5,813,338 |
3.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
醫療保健 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Keystone收購公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.25%(LIBOR+5.25%)，(1.00%下限)2024年5月1日到期(4)(5)(6)(14)(16) |
2017年5月10日 |
$ |
7,400,648 |
$ |
7,378,832 |
$ |
6,679,085 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，10.25%(LIBOR+9.25%)， |
2017年5月10日 |
|
13,000,000 |
|
12,886,481 |
|
10,725,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Viant Medical Holdings，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，3.91%(LIBOR+3.75%)，(0.00%下限)2025年7月2日到期(4)(5)(6)(14)(15) |
2018年6月26日 |
|
9,800,000 |
|
9,799,040 |
|
9,040,500 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，7.90%(LIBOR+7.75%)，(0.00%下限)2026年7月2日到期(4)(5)(14)(15) |
2018年6月26日 |
|
5,000,000 |
|
4,959,694 |
|
4,150,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Healthport Technologies，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.25%(LIBOR+4.25%)，(1.00%下限)2021年12月1日到期(4)(5)(6)(14)(15) |
2019年4月12日 |
|
16,467,538 |
|
15,435,940 |
|
15,798,627 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
HealthChannels，Inc.(F/k/a ScribeAmerica，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，4.65%(LIBOR+4.50%)，(0.00%下限)2025年4月3日到期(4)(5)(6)(15) |
2018年10月31日 |
|
9,786,623 |
|
9,733,683 |
|
8,905,827 |
|
||||||
|
整體醫療保健 |
|
$ |
60,193,670 |
$ |
55,299,039 |
29.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
物流 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Capstone：物流和收購，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.50%(LIBOR+4.50%)，(1.00%下限)2021年10月7日到期(4)(5)(6)(14)(15) |
2014年10月3日 |
$ |
12,903,300 |
$ |
12,894,290 |
$ |
12,677,492 |
|
||||||
|
總物流 |
|
$ |
12,894,290 |
$ |
12,677,492 |
6.6 |
% |
|||||||
(下一頁續)
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3
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
塑料製造 |
|
|
|
|
||||||||||
|
SPECTRUM Holdings III Corp.(f/k/a KPEX Holdings，Inc.) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，4.25%(LIBOR+3.25%)，(1.00%下限)2025年1月31日到期(4)(5)(6)(25) |
2020年6月24日 |
$ |
7,460,805 |
$ |
6,670,200 |
$ |
6,789,333 |
|
||||||
|
全塑料製造 |
|
$ |
6,670,200 |
$ |
6,789,333 |
3.6 |
% |
|||||||
|
軟體 |
|
|
|
|
||||||||||
|
ECI軟件解決方案公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.25%(LIBOR+4.25%)，(1.00%下限)9月27日到期， |
2018年6月28日 |
$ |
2,889,717 |
$ |
2,895,003 |
$ |
2,869,865 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，9.00%(LIBOR+8.00%)， |
2017年9月19日 |
|
15,000,000 |
|
14,924,044 |
|
14,906,250 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Quest Software，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，4.51%(LIBOR+4.25%)，(0.00%下限)2025年5月16日到期(4)(5)(6)(14)(16) |
2018年5月17日 |
|
2,906,402 |
|
2,895,633 |
|
2,841,008 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，8.51%(LIBOR+8.25%)， |
2018年5月17日 |
|
12,500,000 |
|
12,398,878 |
|
11,650,000 |
|
||||||
|
軟件總數 |
|
$ |
33,113,558 |
$ |
32,267,123 |
16.9 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
電訊服務 |
|
|
|
|
||||||||||
|
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，8.40%(LIBOR+8.25%)， |
2018年11月20日 |
$ |
17,000,000 |
$ |
16,744,277 |
$ |
11,645,000 |
|
||||||
|
總電信 |
|
$ |
16,744,277 |
$ |
11,645,000 |
6.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
公用事業 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLEAResult諮詢公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，7.40%(LIBOR+7.25%)， |
2018年8月3日 |
$ |
7,650,000 |
$ |
7,670,063 |
$ |
6,923,250 |
|
||||||
|
總實用程序 |
|
$ |
7,670,063 |
$ |
6,923,250 |
3.6 |
% |
|||||||
|
高級擔保票據合計 |
|
$ |
236,384,910 |
$ |
198,523,434 |
104.0 |
% |
|||||||
(下一頁續)
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4
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
抵押貸款債券-債務投資 |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
AMMC CLO XII，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO有擔保的F類票據，8.61%(LIBOR+8.37%)，到期 |
2020年7月29日 |
$ |
992,323 |
$ |
672,705 |
$ |
672,696 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
銀河XXVIII CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO有擔保的F類債券，8.76%(LIBOR+8.48%)，2031年7月15日到期(4)(5)(11)(12)(16) |
2018年6月29日 |
|
1,000,000 |
|
937,766 |
|
724,300 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
WindRiver 2012-1 CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO有擔保的E類債券，7.66%(LIBOR+7.38%)，2026年1月15日到期(4)(5)(11)(12)(16) |
2020年7月30日 |
|
10,000,000 |
|
7,574,083 |
|
8,319,000 |
|
||||||
|
結構性融資總額 |
|
$ |
9,184,554 |
$ |
9,715,996 |
5.1 |
% |
|||||||
|
抵押貸款債券-債務投資總額 |
|
$ |
9,184,554 |
$ |
9,715,996 |
5.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資 |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
AMMC CLO XI，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率12.40%，4月30日到期， |
2015年3月12日 |
$ |
6,000,000 |
$ |
3,827,832 |
$ |
2,400,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
AMMC CLO XII，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率7.95%，11月10日到期， |
2013年3月13日 |
|
12,921,429 |
|
6,947,042 |
|
4,005,643 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為9.22%，7月26日到期 |
2019年4月5日 |
|
5,725,000 |
|
4,327,124 |
|
2,061,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
巴布森CLO有限公司2015-i |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率6.73%，2031年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2018年7月26日 |
|
2,840,000 |
|
1,696,123 |
|
766,800 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
藍山CLO 2014-2有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率16.45%，2030年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2019年4月3日 |
|
6,374,000 |
|
2,746,553 |
|
1,338,540 |
|
||||||
(下一頁續)
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5
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.00%，2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年3月19日 |
$ |
6,250,000 |
$ |
3,611,503 |
$ |
1,557,991 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
雪松基金II CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率7.71%，2009年6月到期， |
2013年10月23日 |
|
18,000,000 |
|
12,095,994 |
|
5,760,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
雪松基金VI CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率9.81%，2028年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月15日 |
|
7,700,000 |
|
7,371,828 |
|
3,850,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
CIFC Funding 2014-3，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率9.59%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月24日 |
|
10,000,000 |
|
5,867,696 |
|
3,700,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
銀河XXVIII CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率14.11%，7月15日到期 |
2017年7月25日 |
|
2,000,000 |
|
968,070 |
|
656,622 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
麥迪遜公園基金XVIII，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率33.15%，2030年10月21日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2020年5月22日 |
|
12,500,000 |
|
5,576,410 |
|
6,375,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
麥迪遜公園基金XIX，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.76%，2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2016年5月11日 |
|
5,422,500 |
|
4,637,562 |
|
3,253,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
拿騷2019-I有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.99%，4月15日到期， |
2019年4月11日 |
|
23,500,000 |
|
18,376,494 |
|
10,340,000 |
||||||
(下一頁續)
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6
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
八角形投資夥伴37有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率47.94%，7月25日到期 |
2020年5月12日 |
$ |
4,250,000 |
$ |
1,926,508 |
$ |
2,677,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
八角形投資 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率31.14%，2032年10月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2020年5月13日 |
|
3,750,000 |
|
2,195,541 |
|
2,664,451 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
賽艇十五號基金有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，10月25日到期 |
2016年10月19日 |
|
3,000,000 |
|
— |
|
97,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Sound Point CLO XVI，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，7月25日到期 |
2018年8月1日 |
|
45,500,000 |
|
37,820,756 |
|
13,650,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-3，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，7月17日到期， |
2013年1月25日 |
|
14,447,790 |
|
6,237,524 |
|
1,445 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-4，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率0.00%，2030年1月17日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年5月20日 |
|
11,350,000 |
|
7,229,894 |
|
1,021,500 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2014-5，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，4月17日到期， |
2014年4月11日 |
|
28,500,000 |
|
18,179,226 |
|
855,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Venture XIV，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，8月28日到期， |
2017年1月12日 |
|
2,500,000 |
|
1,339,425 |
|
400,000 |
||||||
(下一頁續)
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7
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
Venture XVII，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，4月15日到期， |
2017年1月27日 |
$ |
6,200,000 |
$ |
3,726,182 |
$ |
496,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
合營XX有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，4月15日到期， |
2018年7月27日 |
|
3,000,000 |
|
1,216,869 |
|
150,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
創投39 CLO，Limited |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為35.59%，4月15日到期 |
2020年5月8日 |
|
5,150,000 |
|
3,198,847 |
|
3,708,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
朝氣蓬勃的CLO V，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率7.74%，2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年4月27日 |
|
13,475,000 |
|
10,793,950 |
|
2,964,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
West CLO 2014-1，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，7月18日到期， |
2017年5月12日 |
|
9,250,000 |
|
4,992,841 |
|
1,387,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
韋斯科特公園CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為28.59%，7月20日到期 |
2020年9月16日 |
|
19,000,000 |
|
8,852,293 |
|
8,749,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
WindRiver 2012-1 CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年1月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2015年6月11日 |
|
7,500,000 |
|
3,610,766 |
|
337,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
ZAIS CLO 6，LTD. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率為0.00%，7月15日到期 |
2017年5月3日 |
|
10,500,000 |
|
7,381,532 |
|
735,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
CLO股權附帶信函相關投資(11)(12)(13) |
|
|
1,488,205 |
|
1,067,717 |
|
||||||||
|
結構性融資總額 |
|
$ |
198,240,590 |
$ |
87,028,209 |
45.6 |
% |
|||||||
|
總抵押貸款債券-股權投資 |
|
$ |
198,240,590 |
$ |
87,028,209 |
45.6 |
% |
|||||||
(下一頁續)
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8
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
普通股 |
|
|
|
||||||||||
|
IT諮詢 |
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服務公司 |
|
|
|
||||||||||
|
普通股權益(7)(27) |
2015年1月13日 |
1,244,188 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
|
||||||
|
總體IT諮詢 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
普通股合計 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
優先股 |
|
|
|
||||||||||
|
IT諮詢 |
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服務公司 |
|
|
|
||||||||||
|
首選B系列 |
2019年6月26日 |
12,187,140 |
$ |
9,002,159 |
$ |
— |
|
||||||
|
B系列高級優先 |
2019年6月26日 |
5,488,818 |
|
4,535,443 |
|
— |
|
||||||
|
B系列超級高級優先股(3)(7)(17)(23)(24)(27) |
2019年6月26日 |
3,026,333 |
|
2,614,260 |
|
— |
|
||||||
|
總體IT諮詢 |
$ |
16,151,862 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
總優先股 |
$ |
16,151,862 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
證券投資總額(8) |
$ |
460,646,876 |
$ |
295,267,639 |
154.7 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
現金等價物 |
|
|
|
||||||||||
|
首個美國政府債務基金(19) |
$ |
2,220,960 |
$ |
2,220,960 |
|
||||||||
|
現金等價物合計 |
$ |
2,220,960 |
$ |
2,220,960 |
1.2 |
% |
|||||||
|
證券和現金等價物的總投資 |
$ |
462,867,836 |
$ |
297,488,599 |
155.9 |
% |
|||||||
____________
(1)根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)，本公司一般收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據“證券法”，這些投資可能被視為“受限證券”。
(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。
(3)其投資組合包括17,283,751美元的本金和20,702,291股債務和優先股投資，其中包含截至2020年9月30日的PIK條款。
(4)債券以浮動利率計息，並在披露時設有利率下限。披露的利率是截至2020年9月30日。
(五)實際成本值反映原發行貼水或市場貼水的增加，或溢價的攤銷。
(六)其成本價值反映還本。
(七)取消有關期末的非收益性生產。
(8)聯邦所得税用途的未實現總升值總額為1,226,737美元，聯邦所得税用途的未實現折舊總額為198,275,869美元。未實現淨折舊為197,049,132美元，基於截至2020年9月30日的估計税費基礎492,316,771美元。
(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。
(10)我們認為，這項投資代表我們在2018年10月25日贖回這項投資時轉讓給OXSQ的某些股權證券的百分比所有權。
(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第255(A)節規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2020年9月30日，該公司持有的合格資產佔其總資產的67.6%。
(12)外國投資公司不在美國註冊。
(13)公允價值指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。
(下一頁續)
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9
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。
(15)考慮到這項債務投資的未償還本金餘額，全部或部分與30天LIBOR掛鈎。
(16)考慮到這項債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。
(17)截至2020年9月30日，這筆債務或優先股投資處於非權責發生狀態。這些投資的總公允價值約為570萬美元。
(18)由於CLO附屬票據和收益票據被視為CLO工具中的股權頭寸，所以CLO附屬票據和收益票據被認為是CLO工具中的股權頭寸。股權投資有權獲得經常性分配，通常等於標的基金證券支付的剩餘現金流減去支付給債券持有人的合同款項和基金費用。所顯示的估計收益是基於前幾個季度的期末投資成本(對於以前存在的有價證券投資)或本季度進行的這些投資的原始成本，以及對未來現金流的當前預測。這樣的預測會被定期審查和調整，估計的收益率可能最終無法實現。
(19)現金等價物是指截至2020年9月30日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。
(20)投資的公允價值是否使用重大不可觀察的投入確定。參見“附註4.公允價值”。
(21)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權獲得每年13.5%的累積優先股息，以額外股份支付。
(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的比率獲得以額外股份支付的累計優先股息。
(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的比率獲得以額外股份支付的累計優先股息。
(24)自2019年6月26日起，本公司與UniTek Global Services，Inc.訂立交換協議(“交換協議”)，以獲得B系列超級高級優先股2,371,211股、B系列高級優先股4,352,199股及B系列優先股10,323,434股(統稱“優先股”)，以交換OXSQ持有的每一批各自優先股的全部A系列股票。此次交換導致大約630萬美元的累積PIK股息資本化，這些股息在截至2019年6月30日的季度內被添加到每個相應優先股部分的成本基礎上。
(25)考慮到這項債務投資的未償還本金餘額全部或部分與180天LIBOR掛鈎。
(二十六)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。
(下一頁續)
請參閲隨附的説明。
10
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表(未經審計)-(續)
2020年9月30日
(27)如1940年“投資公司法”(“1940法案”)所界定，這些投資被視為“附屬公司”。一般來説，根據1940年法案，如果我們擁有投資組合公司25%或更多的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2020年9月30日和2020年6月30日的公允價值以及截至2020年9月30日的三個月內這些附屬投資的交易如下：
|
髮卡人姓名或名稱 |
發行名稱 |
數量 |
公允價值 |
毛 |
毛 |
網 |
公允價值 |
||||||||||||||
|
附屬投資： |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
Unitek Global Systems，Inc. |
普通股 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
|
$ |
— |
|||||||
|
B系列優先股 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
B系列高級優先股 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
B系列超級高級優先股 |
|
— |
|
634,089 |
|
— |
|
— |
|
(634,089 |
) |
|
— |
||||||||
|
關聯投資總額 |
|
— |
|
634,089 |
|
— |
|
— |
|
(634,089 |
) |
|
— |
||||||||
|
總控制投資 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
項目控制和附屬投資總額 |
$ |
— |
$ |
634,089 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
(634,089 |
) |
$ |
— |
||||||||
____________
(A)現金分派是指一項投資是附屬投資的部分，計入收入的利息或分派總額。
(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。在截至2020年9月30日的三個月裏，總共有大約80萬美元的實物股息有權收到，但被認為是無法收回的。
(C)實際毛減包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。
請參閲隨附的説明。
11
牛津廣場資本公司。
綜合投資明細表
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據 |
|
|
|
|
||||||||||
|
航空航天與國防 |
|
|
|
|
||||||||||
|
諾維塔，有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.80%(LIBOR+5.00%)，(1.00%下限)2022年10月16日到期(4)(5)(6)(15)(21) |
2014年11月20日 |
$ |
5,471,630 |
$ |
5,425,506 |
$ |
5,366,301 |
|
||||||
|
總體航空航天和國防 |
|
$ |
5,425,506 |
$ |
5,366,301 |
2.2 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
商業服務 |
|
|
|
|
||||||||||
|
訪問CIG，有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，2025年2月27日到期，5.44%(LIBOR+3.75%)，(0.00%下限)(4)(5)(6)(14)(15)(21) |
2018年6月12日 |
$ |
491,254 |
$ |
491,254 |
$ |
490,232 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，2026年2月27日到期，利率9.44%(LIBOR+7.75%)，下限0.00%(4)(5)(14)(15)(21) |
2018年2月14日 |
|
16,754,000 |
|
16,845,453 |
|
16,628,345 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Convergint Technologies，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，8.55%(LIBOR+6.75%)，(下限0.75%)2026年2月2日到期(4)(5)(15)(21) |
2018年1月29日 |
|
1,500,000 |
|
1,493,025 |
|
1,440,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
想象一下！打印解決方案 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，10.55%(LIBOR+8.75%)，(下限1.00%)2023年6月21日到期(4)(5)(15)(17)(21) |
(2017年6月14日) |
|
15,000,000 |
|
14,861,877 |
|
2,250,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Omnia合作伙伴 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.69%(LIBOR+3.75%)，(0.00%下限)2025年5月23日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
5,910,081 |
|
5,910,627 |
|
5,910,081 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，2026年5月22日到期，9.44%(LIBOR+7.50%)，(下限0.00%)2026年5月22日(4)(5)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
14,000,000 |
|
13,940,539 |
|
13,720,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Premiere Global Services，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，8.40%(LIBOR+6.50%)，(1.00%下限)2023年6月8日到期(4)(5)(6)(16) |
2019年10月1日 |
|
14,306,068 |
|
13,664,567 |
|
8,490,651 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，0.50%現金，10.98%PIK(LIBOR+9.00%)(1.00%下限)2024年6月6日到期(3)(4)(5)(16)(17) |
2019年10月1日 |
|
10,232,132 |
|
9,817,795 |
|
3,581,246 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
VeriFone系統公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.90%(LIBOR+4.00%)，(0.00%下限)2025年8月20日到期(4)(5)(6)(16)(21) |
2018年8月9日 |
|
6,930,000 |
|
6,900,223 |
|
6,826,050 |
|
||||||
|
總業務服務 |
|
$ |
83,925,360 |
$ |
59,336,605 |
23.9 |
% |
|||||||
(下一頁續)
請參閲隨附的説明。
12
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
多元化保險 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美國人壽集團有限責任公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，10.80%(LIBOR+9.00%)，2027年6月11日到期(下限0.00%)(4)(5)(6)(15) |
2020年3月18日 |
$ |
10,000,000 |
$ |
9,900,692 |
$ |
9,925,000 |
|
||||||
|
全面多元化保險 |
|
$ |
9,900,692 |
$ |
9,925,000 |
4.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
教育 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Edmentum，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.43%(LIBOR+4.50%)，(1.00%下限)現金，4.00%PIK，2021年6月9日到期(3)(4)(5)(6)(16) |
2013年4月25日 |
$ |
6,080,350 |
$ |
6,054,371 |
$ |
5,593,922 |
|
||||||
|
全員教育 |
|
$ |
6,054,371 |
$ |
5,593,922 |
2.3 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
金融中介機構 |
|
|
|
|
||||||||||
|
美國第一家支付系統 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，12.56%(LIBOR+10.50%)，(1.00%下限)2024年7月5日到期(4)(5)(16)(21) |
2017年1月3日 |
$ |
1,500,000 |
$ |
1,468,914 |
$ |
1,470,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Shift4 Payments，LLC(f/k/a-燈塔網絡，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.43%(LIBOR+4.50%)，(1.00%下限)2024年11月30日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2017年11月20日 |
|
3,430,000 |
|
3,417,872 |
|
3,438,575 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，10.43%(LIBOR+8.50%)，(1.00%下限)2025年11月30日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年11月20日 |
|
16,490,000 |
|
16,353,183 |
|
16,242,650 |
|
||||||
|
金融中介機構總數 |
|
$ |
21,239,969 |
$ |
21,151,225 |
8.5 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
醫療保健 |
|
|
|
|
||||||||||
|
Keystone收購公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，2024年5月1日到期，利率7.19%(LIBOR+5.25%)，下限1.00%(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2017年5月10日 |
$ |
7,457,869 |
$ |
7,430,191 |
$ |
7,271,422 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，11.19%(LIBOR+9.25%)，(下限1.00%)2025年5月1日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年5月10日 |
|
13,000,000 |
|
12,868,879 |
|
12,610,000 |
|
||||||
(下一頁續)
請參閲隨附的説明。
13
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
醫療保健服務-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
Viant Medical Holdings，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，5.69%(LIBOR+3.75%)，(0.00%下限)2025年7月2日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年6月26日 |
$ |
9,875,000 |
$ |
9,873,395 |
$ |
9,677,500 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，2026年7月2日到期，利率9.69%(LIBOR+7.75%)，下限0.00%(4)(5)(14)(16)(21) |
2018年6月26日 |
|
5,000,000 |
|
4,955,602 |
|
4,725,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Healthport Technologies，LLC |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.05%(LIBOR+4.25%)，(1.00%下限)2021年12月1日到期(4)(5)(6)(14)(15) |
2019年4月12日 |
|
16,597,888 |
|
14,964,163 |
|
15,618,613 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
HealthChannels，Inc.(F/k/a，ScribeAmerica，LLC) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.24%(LIBOR+4.50%)，2025年4月3日(4)(5)(6)(15)到期(下限0.00%) |
2018年10月31日 |
|
9,861,904 |
|
9,800,587 |
|
9,664,666 |
|
||||||
|
整體醫療保健 |
|
$ |
59,892,817 |
$ |
59,567,201 |
24.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
物流 |
|
|
|
|
||||||||||
|
卡普斯頓物流收購公司。 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.30%(LIBOR)+4.50%，(下限1.00%)2021年10月7日到期(4)(5)(6)(14)(15)(21) |
2014年10月3日 |
$ |
12,917,066 |
$ |
12,902,501 |
$ |
12,650,716 |
|
||||||
|
總物流 |
|
$ |
12,902,501 |
$ |
12,650,716 |
5.1 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
軟體 |
|
|
|
|
||||||||||
|
ECI軟件解決方案公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，6.19%(LIBOR+4.25%)，(1.00%下限)2024年9月27日到期(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年6月28日 |
$ |
4,912,060 |
$ |
4,923,674 |
$ |
4,903,464 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，9.94%(LIBOR+8.00%)，(1.00%下限)2025年9月29日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
2017年9月19日 |
|
15,000,000 |
|
14,916,392 |
|
14,762,550 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Quest Software，Inc. |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，2025年5月16日到期，利率6.18%(LIBOR+4.25%)，下限0.00%(4)(5)(6)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
5,940,000 |
|
5,914,552 |
|
5,917,725 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，10.18%(LIBOR+8.25%)，(下限0.00%)2026年5月18日到期(4)(5)(14)(16)(21) |
2018年5月17日 |
|
15,000,000 |
|
14,865,400 |
|
14,647,500 |
|
||||||
|
軟件總數 |
|
$ |
40,620,018 |
$ |
40,231,239 |
16.2 |
% |
|||||||
(下一頁續)
請參閲隨附的説明。
14
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
高級擔保票據-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
電訊服務 |
|
|
|
|
||||||||||
|
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.) |
|
|
|
|
||||||||||
|
第二留置權優先擔保票據，2026年11月29日到期，利率10.05%(LIBOR+8.25%)，下限0.00%(4)(5)(14)(15) |
2018年11月20日 |
$ |
17,000,000 |
$ |
16,722,360 |
$ |
14,486,380 |
|
||||||
|
總電信服務 |
|
$ |
16,722,360 |
$ |
14,486,380 |
5.8 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
公用事業 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLEAResult諮詢公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
第一留置權優先擔保票據，2025年8月8日到期，利率5.19%(LIBOR+3.50%)，下限0.00%(4)(5)(6)(15)(21) |
2018年8月2日 |
$ |
4,937,500 |
$ |
4,916,396 |
$ |
4,875,781 |
|
||||||
|
第二留置權優先擔保票據，8.99%(LIBOR+7.25%)，2026年8月10日到期(下限0.00%)(4)(5)(15)(21) |
2018年8月3日 |
|
7,650,000 |
|
7,673,313 |
|
7,363,125 |
|
||||||
|
總實用程序 |
|
$ |
12,589,709 |
$ |
12,238,906 |
4.9 |
% |
|||||||
|
高級擔保票據合計 |
|
$ |
269,273,303 |
$ |
240,547,495 |
97.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
抵押貸款債券-債務投資 |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
銀河XXVIII CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO有擔保的F類債券，10.48%(LIBOR+8.48%)，2031年7月15日到期(4)(5)(11)(12)(16) |
2018年6月29日 |
$ |
1,000,000 |
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
|
||||||
|
結構性融資總額 |
|
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
0.3 |
% |
|||||||
|
抵押貸款債券(CDO)-債務融資投資總額 |
|
$ |
933,437 |
$ |
840,600 |
0.3 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資 |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性金融 |
|
|
|
|
||||||||||
|
AMMC CLO XI，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率12.29%，2031年4月30日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年3月12日 |
$ |
6,000,000 |
$ |
3,796,477 |
$ |
2,760,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
AMMC CLO XII，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率9.24%，2030年11月10日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年3月13日 |
|
12,921,429 |
|
7,175,569 |
|
4,393,286 |
|
||||||
(下一頁續)
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15
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
結構性融資--(續) |
|
|
|
||||||||||
|
阿特拉斯高級貸款基金XI有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率17.73%，2031年7月26日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2019年4月5日 |
$ |
5,725,000 |
$ |
4,319,023 |
$ |
3,449,313 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
巴布森CLO有限公司2015-i |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率4.93%，2031年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2018年7月26日 |
|
2,840,000 |
|
1,766,500 |
|
1,050,800 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
藍山CLO 2014-2有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率23.58%，2030年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2019年4月3日 |
|
6,374,000 |
|
2,612,626 |
|
2,294,640 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
凱雷全球市場戰略CLO 2013-2，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率13.61%，2029年1月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年3月19日 |
|
6,250,000 |
|
3,748,818 |
|
2,728,621 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
雪松基金II CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.39%，2030年6月9日到期(9)(11)(12)(18) |
2013年10月23日 |
|
18,000,000 |
|
12,940,261 |
|
9,360,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
雪松基金VI CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率14.47%，2028年10月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月15日 |
|
7,700,000 |
|
7,363,155 |
|
5,698,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
CIFC Funding 2014-3，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率14.53%，2031年10月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月24日 |
|
10,000,000 |
|
6,182,026 |
|
4,400,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
銀河XXVIII CLO，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.28%，2031年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年7月25日 |
|
2,000,000 |
|
962,017 |
|
648,665 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
(54)赫爾街CLO有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率-21.46%，2026年10月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2014年10月17日 |
|
5,000,000 |
|
1,049,476 |
|
100,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
常春藤中環中間市場信貸基金VII有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率7.34%，2029年10月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年10月3日 |
|
10,800,000 |
|
8,659,115 |
|
5,936,641 |
||||||
(下一頁續)
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16
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
||||||||||
|
結構性融資--(續) |
|
|
|
||||||||||
|
麥迪遜公園基金XIX，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率9.67%，2028年1月22日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2016年5月11日 |
$ |
5,422,500 |
$ |
4,999,739 |
$ |
3,904,200 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
拿騷2019-I有限公司 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率24.71%，2031年4月15日到期(9)(11)(12)(14)(18)(26) |
2019年4月11日 |
|
23,500,000 |
|
19,265,413 |
|
16,450,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
八角形投資夥伴38，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率14.27%，2030年7月20日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2018年7月12日 |
|
5,000,000 |
|
4,174,948 |
|
3,500,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
賽艇十五號基金有限公司。 |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率0.00%，2026年10月25日到期(9)(10)(11)(12)(18) |
2016年10月19日 |
|
3,000,000 |
|
— |
|
75,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Sound Point CLO XVI，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率8.86%，2030年7月25日到期(9)(11)(12)(14)(18) |
2018年8月1日 |
|
45,500,000 |
|
41,750,653 |
|
23,660,000 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-3，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率-4.23%，2026年7月17日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2013年1月25日 |
|
14,447,790 |
|
6,575,881 |
|
2,022,691 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2013-4，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率17.00%，2030年1月17日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2015年5月20日 |
|
11,350,000 |
|
7,018,355 |
|
3,110,420 |
||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
Telos CLO 2014-5，Ltd. |
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率17.92%，2028年4月17日到期(9)(11)(12)(18) |
2014年4月11日 |
|
28,500,000 |
|
17,600,832 |
|
6,575,476 |
||||||
(下一頁續)
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17
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
|||||||||
|
抵押貸款債券-股權投資-(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
結構性融資--(續) |
|
|
|
|
||||||||||
|
Venture XIV，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率4.94%，2029年8月28日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月12日 |
$ |
2,500,000 |
$ |
1,452,738 |
$ |
450,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
Venture XVII，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率11.53%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年1月27日 |
|
6,200,000 |
|
3,614,197 |
|
1,514,369 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
合營XX有限公司 |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率-53.93%，2027年4月15日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2018年7月27日 |
|
3,000,000 |
|
1,347,763 |
|
930,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
朝氣蓬勃的CLO V，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率3.90%，2029年1月20日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年4月27日 |
|
13,475,000 |
|
11,197,902 |
|
6,198,500 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
West CLO 2014-1，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率-0.01%，2026年7月18日到期(9)(11)(12)(18)(26) |
2017年5月12日 |
|
9,250,000 |
|
5,435,293 |
|
3,330,000 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
WindRiver 2012-1 CLO，Ltd. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率6.73%，2026年1月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2015年6月11日 |
|
7,500,000 |
|
3,571,607 |
|
959,980 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
ZAIS CLO 6，LTD. |
|
|
|
|
||||||||||
|
CLO次級票據，估計收益率13.15%，2029年7月15日到期(9)(11)(12)(18) |
2017年5月3日 |
|
10,500,000 |
|
7,663,559 |
|
3,780,001 |
|
||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
CLO股權附帶信函相關投資(11)(12)(13) |
|
|
1,378,224 |
|
1,316,505 |
|
||||||||
|
結構性融資總額 |
|
$ |
197,622,167 |
$ |
120,597,108 |
48.6 |
% |
|||||||
|
總抵押貸款債券-股權投資 |
|
$ |
197,622,167 |
$ |
120,597,108 |
48.6 |
% |
|||||||
(下一頁續)
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18
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
|
公司/投資(1)(20) |
收購 |
校長 |
成本 |
公平 |
淨額百分比 |
||||||||
|
普通股 |
|
|
|
||||||||||
|
IT諮詢 |
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服務公司 |
|
|
|
||||||||||
|
普通股權益(7) |
2015年1月13日 |
1,244,188 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
|
||||||
|
總體IT諮詢 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
普通股合計 |
$ |
684,960 |
$ |
— |
0.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
優先股 |
|
|
|
||||||||||
|
IT諮詢 |
|
|
|
||||||||||
|
Unitek全球服務公司 |
|
|
|
||||||||||
|
B系列優先股(3)(22)(25) |
2019年6月26日 |
11,032,025 |
$ |
9,002,159 |
$ |
— |
|
||||||
|
B系列高級優先股(3)(23)(25) |
2019年6月26日 |
4,775,477 |
|
4,535,443 |
|
620,812 |
|
||||||
|
B系列超級高級優先股(3)(24)(25) |
2019年6月26日 |
2,614,260 |
|
2,614,260 |
|
2,195,978 |
|
||||||
|
總體IT諮詢 |
$ |
16,151,862 |
$ |
2,816,790 |
1.1 |
% |
|||||||
|
總優先股 |
$ |
16,151,862 |
$ |
2,816,790 |
1.1 |
% |
|||||||
|
證券投資總額(8) |
$ |
484,665,729 |
$ |
364,801,993 |
147.0 |
% |
|||||||
|
|
|
|
|||||||||||
|
現金等價物 |
|
|
|
||||||||||
|
首個美國政府債務基金(19) |
$ |
14,410,486 |
$ |
14,410,486 |
|
||||||||
|
現金等價物合計 |
$ |
14,410,486 |
$ |
14,410,486 |
5.8 |
% |
|||||||
|
證券和現金等價物的總投資 |
$ |
499,076,215 |
$ |
379,212,479 |
152.8 |
% |
|||||||
____________
(1)根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)，本公司一般收購其於私人交易中的投資，而無須根據經修訂的“1933年證券法”(“證券法”)註冊。除非另有説明，否則根據“證券法”，公司的所有投資均被視為“受限證券”。
(二)公允價值多少由公司董事會誠意確定。
(3)其投資組合包括截至2019年12月31日的16,312,482美元本金和18,421,762股優先股投資，其中包含PIK撥備。
(4)債券以浮動利率計息，並在披露時設有利率下限。披露的利率是截至2019年12月31日。
(五)實際成本值反映原發行貼水或市場貼水的增加，或溢價的攤銷。
(六)其成本價值反映還本。
(七)取消有關期末的非收益性生產。
(8)用於聯邦所得税目的的未實現總升值總額為754,844美元；用於聯邦所得税目的的未實現折舊總額為135,892,337美元。未實現淨折舊為135,137,493美元，按499,939,486美元的納税成本計算。
(9)實際成本反映實際收益率的增加減去從CLO股權投資收到或有權收到的任何現金分配。
(下一頁續)
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19
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
(10)我們認為，這項投資代表我們在2018年10月25日贖回這項投資時轉讓給OXSQ的某些股權證券的百分比所有權。
(11)資產是指公司認為不代表1940年法案第255(A)節規定的“合格資產”的資產。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70%。截至2019年12月31日，公司持有的合格資產佔其總資產的68.4%。
(12)外國投資公司不在美國註冊。
(13)公允價值指與CLO股權投資賺取的費用相關的貼現現金流。
(十四)投資總額佔淨資產的比例超過5%。
(15)考慮到這項債務投資的未償還本金餘額，全部或部分與30天LIBOR掛鈎。
(16)考慮到這項債務投資的未償還本金餘額全部或部分與90天倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。
(注17)截至2019年12月31日，本次債權投資處於非權責發生狀態。這些投資的總公允價值約為580萬美元。
(18)由於CLO附屬票據和收益票據被視為CLO工具中的股權頭寸，所以CLO附屬票據和收益票據被認為是CLO工具中的股權頭寸。股權投資有權獲得經常性分配，通常等於標的基金證券支付的剩餘現金流減去支付給債券持有人的合同款項和基金費用。所顯示的估計收益是基於上一季度的期末投資成本(對於以前存在的有價證券投資)或本季度進行的這些投資的原始成本，以及對未來現金流的當前預測。這樣的預測會被定期審查和調整，估計的收益率可能最終無法實現。
(19)現金等價物是指截至2019年12月31日貨幣市場賬户中持有的現金等價物。
(20)投資的公允價值是否使用重大不可觀察的投入確定。參見“附註4.公允價值”。
(21)表示這項投資的全部或部分代表信貸安排下的抵押品。
(22)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權獲得每年13.5%的累積優先股息，以額外股份支付。
(23)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年19.0%的比率獲得以額外股份支付的累計優先股息。
(24)*本公司持有UniTek Global Services，Inc.的優先股，有權以每年20.0%的比率獲得以額外股份支付的累計優先股息。
(25)自2019年6月26日起，本公司與UniTek Global Services，Inc.訂立交換協議(“交換協議”)，以獲得B系列超級高級優先股2,371,211股、B系列高級優先股4,352,199股及B系列優先股10,323,434股(統稱“優先股”)，以交換OXSQ持有的每一批各自優先股的全部A系列股票。
(二十六)確認該投資為與本公司關聯公司共同投資。請參閲“附註7.關聯方交易”。
(下一頁續)
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20
牛津廣場資本公司。
綜合投資日程表--(續)
2019年12月31日
(27)如1940年“投資公司法”(“1940法案”)所界定，這些投資被視為“附屬公司”。一般來説，根據1940年法案，如果我們擁有投資組合公司25%以上的有表決權證券，我們將被推定為“控制”該公司；如果我們擁有投資組合公司5%至25%的有表決權證券，我們將被推定為該公司的“附屬公司”。我們並不“控制”我們投資組合中的任何一家公司。截至2019年12月31日和2018年12月31日的公允價值以及截至2019年12月31日的年度內這些附屬投資的交易如下：
|
髮卡人姓名或名稱 |
發行名稱 |
數量 |
公允價值 |
毛 |
毛 |
網 |
公允價值 |
||||||||||||||
|
附屬投資： |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
|
Unitek Global Systems，Inc. |
普通股 |
$ |
— |
$ |
149,303 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
(149,303 |
) |
$ |
— |
|||||||
|
B系列優先股 |
|
5,325,159 |
|
8,217,887 |
|
5,325,159 |
|
— |
|
(13,543,046 |
) |
|
— |
||||||||
|
B系列高級優先股 |
|
1,773,022 |
|
3,963,240 |
|
1,773,022 |
|
— |
|
(5,115,450 |
) |
|
620,812 |
||||||||
|
B系列超級高級優先股 |
|
612,624 |
|
2,161,767 |
|
612,624 |
|
— |
|
(578,413 |
) |
|
2,195,978 |
||||||||
|
關聯投資總額 |
|
7,710,805 |
|
14,492,197 |
|
7,710,805 |
|
— |
|
(19,386,212 |
) |
|
2,816,790 |
||||||||
|
總控制投資 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|
— |
||||||||
|
總控制和附屬投資 |
$ |
7,710,805 |
$ |
14,492,197 |
$ |
7,710,805 |
$ |
— |
$ |
(19,386,212 |
) |
$ |
2,816,790 |
||||||||
____________
(A)現金分派是指一項投資是附屬投資的部分，計入收入的利息或分派總額。
(B)實際總收入增加包括新的有價證券投資、實物利息或股息、折扣和費用攤銷導致的投資增加。
(C)實際毛減包括與投資償還或銷售有關的本金收款、保費攤銷和收購成本導致的投資減少。
請參閲隨附的説明。
21
牛津廣場資本公司。
合併業務報表
(未經審計)
|
三個月 |
三個月 |
九個月 |
九個月 |
|||||||||||||
|
投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
來自非關聯/非控制投資： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
利息收入-債務投資 |
$ |
4,492,647 |
|
$ |
7,114,678 |
|
$ |
15,020,284 |
|
$ |
21,695,535 |
|
||||
|
證券化工具和投資收益 |
|
3,568,516 |
|
|
6,131,870 |
|
|
11,545,539 |
|
|
19,628,276 |
|
||||
|
其他收入 |
|
163,976 |
|
|
162,796 |
|
|
738,625 |
|
|
887,662 |
|
||||
|
非附屬/非控制投資的總投資收入 |
|
8,225,139 |
|
|
13,409,344 |
|
|
27,304,448 |
|
|
42,211,473 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
來自附屬投資： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
股息收入--非現金 |
|
— |
|
|
673,706 |
|
|
— |
|
|
7,009,592 |
|
||||
|
附屬投資的總投資收益 |
|
— |
|
|
673,706 |
|
|
— |
|
|
7,009,592 |
|
||||
|
總投資收益 |
|
8,225,139 |
|
|
14,083,050 |
|
|
27,304,448 |
|
|
49,221,065 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
利息支出 |
|
1,908,206 |
|
|
2,522,451 |
|
|
5,988,116 |
|
|
7,478,451 |
|
||||
|
基地管理費 |
|
1,123,450 |
|
|
1,729,152 |
|
|
3,365,332 |
|
|
5,223,813 |
|
||||
|
專業費用 |
|
321,059 |
|
|
349,564 |
|
|
1,228,794 |
|
|
1,071,633 |
|
||||
|
補償費用 |
|
185,659 |
|
|
195,034 |
|
|
554,288 |
|
|
622,937 |
|
||||
|
一般和行政 |
|
416,486 |
|
|
349,662 |
|
|
1,195,166 |
|
|
1,232,254 |
|
||||
|
未扣除獎勵費用的總費用 |
|
3,954,860 |
|
|
5,145,863 |
|
|
12,331,696 |
|
|
15,629,088 |
|
||||
|
淨投資收益獎勵費用 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,511,493 |
|
||||
|
總費用 |
|
3,954,860 |
|
|
5,145,863 |
|
|
12,331,696 |
|
|
19,140,581 |
|
||||
|
淨投資收益 |
|
4,270,279 |
|
|
8,937,187 |
|
|
14,972,752 |
|
|
30,080,484 |
|
||||
|
投資未實現升值/(折舊)淨變化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
非附屬/非控制投資 |
|
21,580,813 |
|
|
(34,478,523 |
) |
|
(42,698,711 |
) |
|
(42,201,632 |
) |
||||
|
關聯投資 |
|
(634,089 |
) |
|
(7,131,376 |
) |
|
(2,816,790 |
) |
|
(14,009,646 |
) |
||||
|
投資未實現增值/(折舊)淨變化總額 |
|
20,946,724 |
|
|
(41,609,899 |
) |
|
(45,515,501 |
) |
|
(56,211,278 |
) |
||||
|
已實現淨收益/(虧損)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
非附屬/非控制投資 |
|
(4,368,235 |
) |
|
(432,246 |
) |
|
(7,405,716 |
) |
|
(1,709,816 |
) |
||||
|
債項的清償 |
|
— |
|
|
(5,506 |
) |
|
(5,211 |
) |
|
(56,592 |
) |
||||
|
已實現淨虧損合計 |
|
(4,368,235 |
) |
|
(437,752 |
) |
|
(7,410,927 |
) |
|
(1,766,408 |
) |
||||
|
經營淨資產淨增加/(減少) |
$ |
20,848,768 |
|
$ |
(33,110,464 |
) |
$ |
(37,953,676 |
) |
$ |
(27,897,202 |
) |
||||
|
每股普通股淨投資收益帶來的淨資產淨增長 |
$ |
0.09 |
|
$ |
0.19 |
|
$ |
0.30 |
|
$ |
0.63 |
|
||||
|
每股普通股運營淨資產淨增加/(減少) |
$ |
0.42 |
|
$ |
(0.69 |
) |
$ |
(0.77 |
) |
$ |
(0.59 |
) |
||||
|
已發行普通股加權平均股份(基本和稀釋) |
|
49,589,607 |
|
|
47,740,799 |
|
|
49,439,478 |
|
|
47,681,235 |
|
||||
|
每股分派 |
$ |
0.105 |
|
$ |
0.201 |
|
$ |
0.507 |
|
$ |
0.602 |
|
||||
請參閲隨附的説明。
22
牛津廣場資本公司。
合併淨資產變動表
(未經審計)
|
三個月 |
三個月 |
九個月 |
九個月 |
|||||||||||||
|
營業淨資產增加/(減少)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
淨投資收益 |
$ |
4,270,279 |
|
$ |
8,937,187 |
|
$ |
14,972,752 |
|
$ |
30,080,484 |
|
||||
|
投資未實現增值/(折舊)淨變化 |
|
20,946,724 |
|
|
(41,609,899 |
) |
|
(45,515,501 |
) |
|
(56,211,278 |
) |
||||
|
已實現淨虧損 |
|
(4,368,235 |
) |
|
(437,752 |
) |
|
(7,410,927 |
) |
|
(1,766,408 |
) |
||||
|
經營淨資產淨增加/(減少) |
|
20,848,768 |
|
|
(33,110,464 |
) |
|
(37,953,676) |
|
|
(27,897,202 |
) |
||||
|
向股東分配： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
淨投資分配 |
|
(4,321,734 |
) |
|
(8,092,973 |
) |
|
(20,798,823 |
) |
|
(24,334,803 |
) |
||||
|
資本分配納税申報單 |
|
(885,174 |
) |
|
(1,503,511 |
) |
|
(4,260,000 |
) |
|
(4,369,716 |
) |
||||
|
分配給股東的總金額 |
|
(5,206,908 |
) |
|
(9,596,484 |
) |
|
(25,058,823 |
) |
|
(28,704,519 |
) |
||||
|
股本交易： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
發行普通股(扣除承銷費和發行成本分別為0美元、74,064美元、51,779美元和74,064美元) |
|
— |
|
|
689,445 |
|
|
5,821,240 |
|
|
689,445 |
|
||||
|
分銷的再投資 |
|
— |
|
|
147,827 |
|
|
161,186 |
|
|
147,827 |
|
||||
|
股本交易淨資產淨增長 |
|
— |
|
|
837,272 |
|
|
5,982,426 |
|
|
837,272 |
|
||||
|
淨資產合計增加/(減少) |
|
15,641,860 |
|
|
(41,869,676 |
) |
|
(57,030,073 |
) |
|
(55,764,449 |
) |
||||
|
期初淨資產 |
|
175,326,609 |
|
|
300,829,474 |
|
|
247,998,542 |
|
|
314,724,247 |
|
||||
|
期末淨資產 |
$ |
190,968,469 |
|
$ |
258,959,798 |
|
$ |
190,968,469 |
|
$ |
258,959,798 |
|
||||
|
股本活動： |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
已發行股份 |
|
— |
|
|
115,887 |
|
|
1,098,277 |
|
|
115,887 |
|
||||
|
分派再投資發行的股票 |
|
— |
|
|
23,225 |
|
|
42,343 |
|
|
23,225 |
|
||||
|
股本活動淨增長 |
|
— |
|
|
139,112 |
|
|
1,140,620 |
|
|
139,112 |
|
||||
請參閲隨附的説明。
23
牛津廣場資本公司。
綜合現金流量表
(未經審計)
|
九個月 |
九個月 |
|||||||
|
經營活動的現金流 |
|
|
|
|
||||
|
淨(減少)/經營淨資產增加 |
$ |
(37,953,676 |
) |
$ |
(27,897,202 |
) |
||
|
對業務淨資產淨額(減少)/淨資產增加與業務活動提供的現金淨額進行調整： |
|
|
|
|
||||
|
增加投資折扣 |
|
(985,420 |
) |
|
(595,386 |
) |
||
|
遞延債務發行成本攤銷 |
|
428,825 |
|
|
475,517 |
|
||
|
應計PIK的非現金利息和股息收入 |
|
(187,080 |
) |
|
(7,219,430 |
) |
||
|
購買投資 |
|
(46,937,026 |
) |
|
(50,821,290 |
) |
||
|
本金的償還 |
|
29,270,739 |
|
|
24,195,650 |
|
||
|
出售投資所得收益 |
|
28,857,740 |
|
|
15,919,269 |
|
||
|
投資已實現淨虧損 |
|
7,405,716 |
|
|
1,709,816 |
|
||
|
降低CLO權益成本價值 |
|
6,594,188 |
|
|
7,213,832 |
|
||
|
未實現(升值)/投資折舊淨變化 |
|
45,515,501 |
|
|
56,211,278 |
|
||
|
應收利息和分配減少/(增加) |
|
1,940,879 |
|
|
(607,360 |
) |
||
|
其他資產增加 |
|
(166,842 |
) |
|
(240,682 |
) |
||
|
(減少)/增加應計應付利息 |
|
(150,974 |
) |
|
177,745 |
|
||
|
降低基地管理費和應支付的淨投資收益獎勵費用 |
|
(357,204 |
) |
|
(1,498,304 |
) |
||
|
應計費用減少 |
|
(348,346 |
) |
|
(72,650 |
) |
||
|
經營活動提供的淨現金 |
|
32,927,020 |
|
|
16,950,803 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
融資活動的現金流 |
|
|
|
|
||||
|
已支付分派(扣除根據分派再投資計劃發行的股票後的淨額，分別為161,186美元和147,827美元) |
|
(24,897,637 |
) |
|
(28,556,692 |
) |
||
|
應付票據的償還-信貸安排 |
|
(28,090,601 |
) |
|
(37,832,943 |
) |
||
|
發行普通股所得款項 |
|
5,873,019 |
|
|
763,508 |
|
||
|
普通股發行的承銷費和發行成本 |
|
(51,779 |
) |
|
(74,064 |
) |
||
|
發行應付票據的收益-6.25%的無擔保票據 |
|
— |
|
|
44,790,750 |
|
||
|
發債成本 |
|
— |
|
|
(1,648,887 |
) |
||
|
用於融資活動的現金淨額 |
|
(47,166,998 |
) |
|
(22,558,328 |
) |
||
|
現金等價物和限制性現金淨減少 |
|
(14,239,978 |
) |
|
(5,607,525 |
) |
||
|
期初現金等價物和限制性現金 |
|
16,460,938 |
|
|
17,080,864 |
|
||
|
期末現金等價物和限制性現金 |
$ |
2,220,960 |
|
$ |
11,473,339 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
非現金活動 |
|
|
|
|
||||
|
與分發相關而發行的股份的價值 |
$ |
161,186 |
|
$ |
147,827 |
|
||
|
|
|
|
|
|||||
|
補充披露 |
|
|
|
|
||||
|
支付利息的現金 |
$ |
5,715,475 |
|
$ |
6,881,781 |
|
||
請參閲隨附的説明。
24
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
附註1.未經審計的中期財務報表
牛津廣場資本有限公司(“OXSQ”及連同其附屬公司“本公司”)的中期綜合財務報表乃根據中期財務資料的美國公認會計原則(“GAAP”)及S-X規例第6、10及12條的申報要求編制。因此，根據公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。管理層認為，此處包含的未經審計財務結果包含所有調整，僅由正常應計項目組成，這些調整被認為是公平陳述本文包含的中期業績所必需的。本期的綜合業務結果不一定表明本年度可能取得的成果。中期綜合財務報表及其附註應與本公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的綜合財務報表及其附註一併閲讀。
注2.組織結構
OXSQ於2003年7月21日根據馬裏蘭州公司法註冊成立，是一家非多元化的封閉式投資公司。本公司已選擇根據經修訂的“1940年投資公司法”(“1940年法案”)作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。此外，本公司已選擇根據經修訂的1986年國税法(“守則”)第M分章，就税務目的被視為受規管投資公司(“RIC”)。該公司的投資目標是通過主要投資於公司債務證券和抵押貸款債券(“CLO”)來最大化其總回報，這是一種擁有公司債務證券的結構性金融投資。
公司的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理。牛津廣場管理公司是一家根據1940年修訂後的“投資顧問法案”註冊的投資顧問公司。牛津廣場管理公司的所有者是牛津基金有限責任公司(“牛津基金”)，該公司的管理成員和關聯方查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)是公司董事會(“董事會”)成員，持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。根據與牛津廣場管理公司的投資顧問協議(“投資顧問協議”)，本公司已同意根據其總資產向牛津廣場管理公司支付年度基地管理費，以及根據其業績向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。詳情請參閲“附註7.關聯方交易”。
本公司的綜合業務包括其全資附屬公司牛津廣場基金2018，LLC(“OXSQ基金”)在其持有期間的活動。OXSQ Funding是一個特殊目的工具，成立的目的是為了與北卡羅來納州的花旗銀行訂立信貸安排(“信貸安排”)。有關本公司借款的更多信息，請參閲“附註6.借款”。
附註3.主要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表包括本公司及其全資子公司OXSQ Funding在其持有期間的賬目。合併後，所有公司間賬户和交易均已註銷。
該公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946“金融服務-投資公司”中的會計和報告指南。某些上期數字已從最初在季度報告和年度報告中公佈的數字重新分類，以符合本期的列報方式，以便進行比較。
25
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
在正常的業務過程中，公司可能會簽訂包含各種陳述並提供賠償的合同。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及到未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。然而，根據經驗，該公司預計虧損風險微乎其微。
預算的使用
綜合財務報表是根據GAAP編制的，這要求管理層做出影響綜合財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。
整合
根據S-X法規和ASC主題946-810“合併”的規定，本公司一般不會合並其對除全資投資公司或受控運營公司以外的公司的投資，該公司的業務包括在其持有期間向本公司提供服務。該公司根據ASC 946-810將OXSQ資金合併到其持有的財務報表中。
現金、現金等價物和限制性現金
現金等價物包括活期存款和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。本公司將現金等價物存放在金融機構，有時，銀行賬户中持有的現金可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。現金等價物被歸類為1級資產，幷包括在公司的綜合投資計劃中。現金等價物按接近公允價值的成本或攤餘成本列賬。
限制性現金代表OXSQ基金受託人持有的現金。該金額由受託人持有，用以支付實體的利息開支及營運開支、借款本金償還或新投資(根據有關契據的條款)，不可用於一般公司用途。截至2020年9月30日，沒有因2020年3月24日全額償還信貸安排而受到限制的現金。截至2019年12月31日，約有210萬美元的限制性現金。
投資估價
該公司根據ASC 820“公允價值計量”的規定，按公允價值計量其投資組合。在編制本公司綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。本公司相信沒有單一的最終方法可以真誠地釐定公允價值。因此，確定公允價值要求對每項有價證券投資的具體事實和情況作出判斷，同時對公司進行的投資類型採用一貫適用的估值程序。
ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的價格。ASC820-10還建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察的輸入，如活躍市場中的報價；級別2，包括輸入，如報價
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
第三級是指活躍市場中類似證券的報價，以及非活躍市場中相同證券的報價；以及第三級，定義為很少或沒有市場數據的不可觀察到的投入，因此需要一個實體制定自己的假設。本公司持續考慮當前市況的屬性，並已確定，由於其投資組合的市場普遍缺乏流動性，市場數據很少或根本不存在，OXSQ的所有投資均基於截至2020年9月30日的“3級”投入。
董事會每季度確定其投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。本公司可聘請第三方評估公司協助評估其若干銀團貸款及雙邊投資，包括相關股權投資，儘管董事會最終決定每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動在綜合經營報表中記錄為投資未實現增值/折舊的淨變動。
銀團貸款
根據ASC820-10，公司的估值程序特別規定審查由為每種證券做市的大型代理銀行提供的指示性報價。然而，公司為確定其銀團貸款投資的公允價值而從其獲得指示性投標報價的市場已顯示出ASC 820-10所描述的非流動性屬性。在該等流動資金不足期間，當本公司相信其擁有的若干銀團貸款投資從代理銀行收到的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值，或當沒有市場指示性報價時，本公司可聘請第三方評估公司協助評估OXSQ擁有的若干銀團投資。此外，牛津廣場管理公司通過審查投資組合公司的財務報表、契約遵守情況和證券(如果知道)最近的交易活動以及與投資組合公司相關的其他業務發展來分析每筆銀團貸款。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在該等情況下，估值委員會在釐定公允價值時，會盡可能考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易的其他情況。估價委員會將評估該等額外資料的影響，並將其納入考慮第三方估價公司提供的分析所顯示的公允價值。, 如果有的話。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
抵押貸款債券--債務和股權
該公司在CLO投資工具和CLO倉庫投資中持有大量債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，本公司將認可的行業定價服務提供的指示價視為主要來源，並考慮該等價格的隱含收益率，並輔之以在期末或期末前後在市場上進行的實際交易，以及安排該等投資工具交易的經紀商提供的指示價。本公司還考慮股權分派付款的記錄日期在該期間最後一天或之前的情況，以及潛在買家要求下調基本上代表所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括關於其他相關交易的任何現有信息，包括市場上的確定出價和報價，以及競爭中招投標產生的信息。此外，公司還考慮特定投資工具的運營指標，包括是否符合抵押測試、違約和重組證券以及支付違約(如果有的話)。在流動性不足和波動時期，公司可能更多地依賴其他指標，包括但不限於抵押品管理人、再投資期剩餘時間、預期現金流和
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
超額抵押比率，而不是公司產生的估值收益率。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
雙邊投資(包括股權)
容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據董事會批准的估值程序，根據估值委員會的建議，第三方估值公司將根據估值委員會的建議，為OXSQ的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，(Ii)本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%。在計入本季度的本金償還後。此外，在為符合上文(I)和(Ii)項所述參數的有價證券投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是根據其信用評級系統為每種此類證券分配的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上文(I)及(Ii)項參數的雙邊投資無須進行第三方估值，在該等情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
投資收益
利息收入
利息收入採用適用於每項債務投資的合同利率按權責發生制入賬，幷包括市場折扣和/或原始發行折扣(“OID”)的增加和市場溢價的攤銷。所購證券的折價和麪值溢價使用有效收益率法增加/攤銷到相應證券有效期內的利息收入中。投資攤銷成本是指根據增加的折扣和攤銷保費(如果有的話)調整後的原始成本。
一般來説，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或者如果本公司預計借款人無法償還其債務和其他債務，本公司將把該貸款置於非應計狀態，並將停止確認該貸款的利息收入用於財務報告，直到所有本金和利息通過支付或由於重組而變現，以使利息收入被視為可收回。在支付逾期本金和利息時，公司通常會將非應計貸款恢復到應計狀態，並且根據公司的判斷，非應計貸款很可能保持流動。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司有兩項債務投資處於非權責發生狀態。
利息收入還包括公司投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)條款。請參考下面的“實物支付”一節，瞭解PIK條款及其對利息收入的影響。
實物支付
該公司在其投資組合中有債務和優先股投資，其中包含合同PIK條款。某些PIK投資為發行人提供了在每個付款日以現金或額外證券付款的選項。PIK利息和優先股權股息按合同利率計算，並應計為收入，分別記為利息收入和股息收入。PIK金額將添加到資本化日期的本金餘額中。在資本化時，PIK組成部分須遵守與其相關投資相關的公允價值估計。在這一點上，公司認為PIK不是完全預期的
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
為了實現，PIK的投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦有可能實現PIK，非應計狀態的PIK投資將恢復為應計狀態。截至2020年9月30日的三個月和九個月，沒有PIK優先股股息被確認為股息收入，因為預計這些股息不會完全實現。
證券化工具和投資的收益
CLO工具的權益類證券(通常為收益票據或附屬票據)的投資收益根據ASC 325-40的規定採用實際利息法記錄，基於估計現金流、預期時間和預期贖回，包括尚未在相關期末進行首次分派的CLO股權投資。公司監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在綜合經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與以納税為基礎的投資收入和本公司在此期間實際收到的現金分配都不同。
其他收入
其他收入包括公司貸款投資所賺取的預付款、修改和其他費用、費用函中的分配以及與有價證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人費用的一定比例，並在賺取時記為其他收入。該公司還可能賺取與其對某些證券化工具或CLO倉庫設施的投資相關的成功費用，這取決於永久性CLO證券化結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成時賺取和確認的。
遞延債務發行成本
遞延債務發行成本包括與關閉或修改信貸安排和債務發行相關的費用和支出，並在付款時資本化。這些成本在各自的信貸安排和債務證券條款上使用直線法進行攤銷。攤銷費用計入本公司合併財務報表的利息支出。未攤銷的遞延債務發行成本計入公司的資產負債表，直接從相關債務負債中扣除。在提前終止或部分還本付清債務或信貸安排時，與此類債務相關的未攤銷成本在公司綜合經營報表上的債務清償時被加速為已實現的虧損。
股權發行成本
股權發行成本包括與公司普通股的註冊、公開發售和銷售有關的費用和開支，包括法律、會計和印刷費。這些成本在發生時遞延，隨後在進行發售或發行股票時作為資本減少計入。如果相關注冊不再有效，遞延成本將定期審查並計入費用。
股份回購
董事會可不時批准一項股份回購計劃，根據該計劃，可在公開市場交易中購買股份。由於該公司是在馬裏蘭州註冊成立的，該州法律要求股票回購作為股票報廢入賬。回購股份的成本在結算日從資本中扣除。
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
證券交易
證券交易記錄在交易日。已售出投資的已實現損益按具體標識入賬。可選擇贖回的CLO股權投資收到的分派首先應用於剩餘成本基礎，直到它降至零，之後分派被記錄為已實現收益。CLO的一項選擇性贖回功能允許CLO發行人發行的股權證券的大多數持有人在指定的非贖回期限結束後，用CLO資產清算或通過新債再融資的收益贖回CLO發行的有擔保票據。選擇性贖回實際上是CLO在規定的債務到期日之前發行的有擔保債務的自願預付款。
根據回購協議出售的證券
本公司已訂立協議，根據該協議，本公司可按議定的價格及日期出售擬回購的證券。根據這項協議，該公司將把這些交易記為抵押融資交易，並按約定的回購金額加利息記錄。本公司根據回購協議出售的證券按成本列賬。截至2020年9月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購安排出售的證券。有關更多詳細信息，請參閲“附註6.借款”。
美國聯邦所得税
該公司打算運營，以便有資格根據“守則”M分章作為RIC徵税，因此，其分配給股東的應税收入和收益部分不需要繳納美國聯邦所得税。為了有資格享受RIC税收待遇，該公司被要求每年至少分配其投資公司應税收入的90%，每季度滿足多樣化要求，並按照準則的定義提交1120-RIC表格。
由於美國聯邦所得税法規與GAAP不同，根據税收法規進行的分配可能不同於為財務報告目的確認的淨投資收入和已實現收益。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。在合併財務報表中，資本賬户之間的永久性差異被重新分類，以反映其納税性質。當某些收入、費用、損益項目在未來某個時候確認時，就會出現暫時性差異。分類上的差異也可能是由於出於税收目的將短期收益視為普通收入造成的。
假設税務機關進行審查，本公司僅在不確定的税收頭寸更有可能持續的情況下才確認該頭寸的税收優惠。截至2020年9月30日，管理層已經分析了公司的税務狀況，並得出結論，不應記錄與公司2020年納税申報單中預期採取的不確定税收狀況有關的未確認税收優惠的負債。該公司確定其主要税收管轄區為美國聯邦和康涅狄格州；然而，該公司不知道有任何税收狀況有可能使未確認的税收優惠總額在未來12個月內發生重大變化。出於税收目的，截至2020年9月30日和2019年12月31日，組合投資的成本基礎分別約為4.923億美元和4.999億美元。
最近的會計聲明
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-積分損失(專題326)：金融工具信貸損失計量(“ASU 2016-13”)，修訂了金融工具減值指引，要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來計量金融資產的預期信貸損失。因此，實體將使用前瞻性信息來估計信貸損失。ASU 2016-13還修改了FASB ASC副標題第325-40號中的指南，
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注3.重要會計政策摘要(續)
投資-其他證券化金融資產的實益權益，與其後根據實際收益率法計量確認為證券化金融資產實益權益有效期內利息收入的可增值收益有關。ASU 2016-13對2019年12月15日之後發佈的財年(包括這些財年內的中期)發佈的財務報表有效。管理層已於2020年1月1日通過了ASU 2016-13年度的修正案。採用的影響將導致截至2019年9月30日的三個月和九個月的總投資收入分別增加約80萬美元和180萬美元。
附註4.公允價值
截至2020年9月30日，公司按投資類型經常性按公允價值計量的資產如下：
|
報告日的公允價值計量使用 |
||||||||||||
|
資產(百萬美元) |
報價 |
意義重大 |
意義重大 |
總計 |
||||||||
|
高級擔保票據 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
198.5 |
$ |
198.5 |
||||
|
CLO債務 |
|
— |
|
— |
|
9.7 |
|
9.7 |
||||
|
CLO權益 |
|
— |
|
— |
|
87.0 |
|
87.0 |
||||
|
股權和其他投資 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
||||
|
按公允價值計算的總投資(1) |
|
— |
|
— |
|
295.3 |
|
295.3 |
||||
|
現金等價物 |
|
2.2 |
|
— |
|
— |
|
2.2 |
||||
|
按公允價值計算的總資產 |
$ |
2.2 |
$ |
— |
$ |
295.3 |
$ |
297.5 |
||||
____________
(1)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
截至2019年12月31日，公司按投資類型經常性按公允價值計量的資產如下：
|
報告日的公允價值計量使用 |
||||||||||||
|
資產(百萬美元) |
報價 |
意義重大 |
意義重大 |
總計 |
||||||||
|
高級擔保票據 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
240.5 |
$ |
240.5 |
||||
|
CLO債務 |
|
— |
|
— |
|
0.8 |
|
0.8 |
||||
|
CLO權益 |
|
— |
|
— |
|
120.6 |
|
120.6 |
||||
|
股權和其他投資 |
|
— |
|
— |
|
2.8 |
|
2.8 |
||||
|
按公允價值計算的總投資(1) |
|
— |
|
— |
|
364.8 |
|
364.8 |
||||
|
現金等價物 |
|
14.4 |
|
— |
|
— |
|
14.4 |
||||
|
按公允價值計算的總資產 |
$ |
14.4 |
$ |
— |
$ |
364.8 |
$ |
379.2 |
||||
____________
(1)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
第3級投資的重要不可觀察到的輸入
下表分別提供了本公司截至2020年9月30日和2019年12月31日的第3級公允價值計量的量化信息。如上所述，本公司的估值政策為估值分析的來源和類型以及本公司在確定公允價值時使用的方法和投入確立了參數。如果評估委員會或牛津廣場管理公司確定額外的技術、來源或投入在特定情況下是適當或必要的，則將進行此類額外工作。因此，這些表格不是包羅萬象的，但提供了與公司公允價值計量相關的重要的3級投入的信息。下表中的加權平均計算基於所有債務相關計算和CLO股本的本金餘額。
|
有關第3級公允價值計量的量化信息 |
對以下方面的影響 |
||||||||||
|
資產減少(美元，單位：億美元) |
公允價值 |
估值技術/方法 |
看不見的 |
極差/加權平均值(1) |
|||||||
|
高級擔保 |
$ |
143.5 |
市場行情 |
NBIB(3) |
1.1% – 99.4%/78.2% |
北美 |
|||||
|
|
55.0 |
最近的交易 |
實際交易/收益(4) |
83.0% – 98.3%/93.4% |
北美 |
||||||
|
CLO債務 |
|
8.3 |
最近的交易 |
實際交易/收益(4) |
83.2%/NCM(5) |
北美 |
|||||
|
|
1.4 |
市場行情 |
NBIB(3) |
67.8% – 72.4%/70.1% |
北美 |
||||||
|
CLO權益 |
|
74.4 |
市場行情 |
NBIB(3) |
0.0% – 72.0%/26.5% |
北美 |
|||||
|
|
8.8 |
最近的交易 |
實際交易/收益(4) |
3.3%/牛米(5) |
北美 |
||||||
|
|
2.7 |
成品率分析 |
產率 |
19.8%/牛米(5) |
減少量 |
||||||
|
|
1.1 |
貼現現金流(6) |
貼現率(7) |
13.1% – 28.1%/18.0% |
減少量 |
||||||
|
股權和其他投資 |
|
— |
企業價值(8) |
EBITDA/市場倍數(9) |
2270萬/牛米(5) |
增加 |
|||||
|
年度公允價值總額 |
$ |
295.3 |
|||||||||
____________
(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。
(2)調查顯示，每項不可觀察到的投入增加對公允價值計量的影響是孤立的。貼現率是在貼現現金流計算中用於貼現未來現金流的比率。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的減少。市場/EBITDA倍數是指投入(通常來自可比公司的價值)乘以公司的歷史和/或預期EBITDA，以估計公司的價值。單獨增加市場/EBITDA倍數，扣除調整後，將導致公允價值計量的增加。
(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或臨近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每項投標價格均由估值委員會連同牛津廣場管理公司編制的額外資料一併評估，包括財務表現、近期業務發展，就CLO債務及股權投資而言，亦包括由獨立受託人提供的表現及契諾遵守情況資料。
(四)獨立定價服務提供的實際價格結合實際交易和收益進行評估，在某些情況下，實際交易或收益所代表的價值可能更能代表估值委員會確定的公允價值。
(5)對於給定資產類別內的一項投資，如果不考慮計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。
32
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
(6)根據協議，本公司將根據預期合同支付流的淨現值，使用各自CLO工具的股權部分的估計市場收益率貼現，計算某些CLO股權投資的公允價值。本公司還將考慮股權分派付款的記錄日期在該期間最後一天或之前的那些投資，以及潛在買家要求調整相當於基本上所有待決分派的交易價格的可能性。
(7)最低貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。
(8)除股權投資外，第三方估值公司評估本公司向其提供的投資組合公司的財務和運營信息，以及他們認為適合就本公司證券的公允價值形成意見的獨立市場和行業信息。在投資的賬面價值和/或內部信用評級不需要使用第三方估值公司的情況下，由牛津廣場管理公司編制估值，該估值可能包括清算分析，或可能利用隨後的交易提供公允價值指示。
(9)扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(EBITDA)是一種不可觀察的投入，通常基於投資組合公司提供的最新可用12個月財務報表。市場倍數，也是一種不可觀察的輸入，代表着根據市場上可比公司可獲得的信息，對市場參與者可能對企業估值的估計。
(10)由於四捨五入，所有總數可能不是總和。
|
有關第3級公允價值計量的量化信息 |
對以下方面的影響 |
|||||||||||
|
資產(百萬美元) |
公允價值 |
估值技術/方法 |
不可觀察的輸入 |
範圍/加權 |
||||||||
|
高級擔保 |
$ |
201.9 |
市場行情 |
NBIB(3) |
|
15.0% – 100.3%/86.5% |
北美 |
|||||
|
|
38.7 |
最近的交易 |
實際交易/收益(4) |
|
92.0% – 100.0%/97.3% |
北美 |
||||||
|
CLO債務 |
|
0.8 |
市場行情 |
NBIB(3) |
|
84.1%/NCM(6) |
北美 |
|||||
|
CLO權益 |
|
104.5 |
市場行情 |
NBIB(3) |
|
2.0% – 74.0%/43.7% |
北美 |
|||||
|
|
11.3 |
成品率分析 |
產率 |
|
17.3% – 23.9%/19.7% |
減少量 |
||||||
|
|
3.4 |
最近的交易 |
實際交易/收益(4) |
|
60.3%/牛米(6) |
北美 |
||||||
|
|
1.3 |
貼現現金流(7) |
貼現率(8) |
|
10.1% – 14.7%/11.9% |
減少量 |
||||||
|
|
0.1 |
清算資產淨值(5) |
NBIB(3) |
|
2.5%/牛米(6) |
北美 |
||||||
|
股權和其他投資 |
|
2.8 |
企業價值(9) |
EBITDA/市場倍數(10) |
$ |
2510萬/NCM(6)5.7倍/NCM(6)-26.6倍/NCM(6) |
增加 |
|||||
|
以下項目的總公允價值 |
$ |
364.8 |
|
|||||||||
____________
(一)平均加權平均數是根據投資的公允價值計算的。
(2)調查顯示，每項不可觀察到的投入增加對公允價值計量的影響是孤立的。貼現率是在貼現現金流計算中用於貼現未來現金流的比率。單獨提高貼現率將導致公允價值計量的減少。市場/EBITDA倍數是指投入(通常來自可比公司的價值)乘以公司的歷史和/或預期EBITDA，以估計公司的價值。單獨增加市場/EBITDA倍數，扣除調整後，將導致公允價值計量的增加。
(3)此外，本公司一般使用獨立定價服務提供的價格，或經紀或代理銀行於估值日或臨近估值日提供的非約束性指示投標價格(“NBIB”)，作為釐定銀團票據及CLO債務及股權投資公允價值的主要基準，該等價格可能會就估值日尚未完成的股權分配作出調整。這些投標價格不具約束力，可能不是公允價值的決定因素。每個投標價格都是通過以下方式評估的
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牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
估值委員會連同牛津廣場管理公司編制的額外資料，包括財務表現、最新業務發展，以及就CLO債務及股權投資而言，由獨立受託人提供的業績及契諾遵守情況資料。
(四)獨立定價服務提供的實際價格結合實際交易和收益進行評估，在某些情況下，實際交易或收益所代表的價值可能更能代表估值委員會確定的公允價值。
(5)一般情況下，選擇性贖回的CLO股權頭寸的公允價值一般採用清算資產淨值基礎進行估值，清算資產淨值基礎代表CLO於期末的估計預期剩餘價值。
(6)對於給定資產類別內的一項投資，如果不計算一系列價值的加權平均，則不被認為提供了有意義的表示(“NCM”)。
(7)根據協議，本公司將根據預期合同支付流的淨現值，使用各自CLO工具的股權部分的估計市場收益率貼現，計算某些CLO股權投資的公允價值。本公司還將考慮股權分派付款的記錄日期在該期間最後一天或之前的那些投資，以及潛在買家要求調整相當於基本上所有待決分派的交易價格的可能性。
(8)綜合貼現率代表未來現金流的貼現率，以計算現值，反映市場對風險的假設。
(9)除股權投資外，第三方估值公司評估本公司向其提供的投資組合公司的財務和運營信息，以及他們認為適合就本公司證券的公允價值形成意見的獨立市場和行業信息。在投資的賬面價值和/或內部信用評級不需要使用第三方估值公司的情況下，由牛津廣場管理公司編制估值，該估值可能包括清算分析，或可能利用隨後的交易提供公允價值指示。
(10)息税折舊及攤銷前收益(EBITDA)是一種不可觀察的投入，通常基於投資組合公司提供的最新可用12個月財務報表。市場倍數，也是一種不可觀察的輸入，代表着根據市場上可比公司可獲得的信息，對市場參與者可能對企業估值的估計。
(11)由於四捨五入，總數可能不會相加。
按公允價值披露但未列賬的金融工具
下表列出了截至2020年9月30日該公司已披露但未列賬的按公允價值計算的財務負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值層次中每項財務負債的水平：
|
(百萬美元) |
攜載 |
公允價值(2) |
1級 |
2級 |
第3級 |
||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
63.2 |
$ |
63.8 |
$ |
— |
$ |
63.8 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
43.5 |
|
44.8 |
|
— |
|
44.8 |
|
— |
|||||
|
總計 |
$ |
106.7 |
$ |
108.6 |
$ |
— |
$ |
108.6 |
$ |
— |
|||||
____________
(1)現金賬面價值是扣除未攤銷遞延債務發行成本後的淨值。截至2020年9月30日，與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約110萬美元。截至2020年9月30日，與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本總計約130萬美元。
(2)扣除6.50%無抵押票據及6.25%無抵押票據後，公允價值以該期間最後一天的收市價為準。6.50%的無擔保債券和6.25%的無擔保債券分別在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為“OXSQL”和“OXSQZ”)上市。
34
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
下表列出了截至2019年12月31日該公司披露的、但未按公允價值結轉的金融負債的賬面價值和公允價值，以及公允價值層次中每項金融負債的水平：
|
(百萬美元) |
攜載 |
公允價值(2) |
1級 |
2級 |
第3級 |
||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
63.0 |
$ |
65.6 |
$ |
— |
$ |
65.6 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
43.3 |
|
45.6 |
|
— |
|
45.6 |
|
— |
|||||
|
信貸安排(2) |
|
28.1 |
|
28.1 |
|
— |
|
— |
|
28.1 |
|||||
|
總計(3) |
$ |
134.4 |
$ |
139.3 |
$ |
— |
$ |
111.2 |
$ |
28.1 |
|||||
____________
(1)現金賬面價值是扣除未攤銷遞延債務發行成本後的淨值。截至2019年12月31日，與信貸安排相關的遞延債務發行成本總計約10,000美元。截至2019年12月31日，與6.50%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約140萬美元。截至2019年12月31日，與6.25%無擔保票據相關的遞延債務發行成本總計約150萬美元。
(2)公允價值代表信貸安排的面值。至於6.50釐無抵押票據及6.25釐無抵押票據，公允價值以期內最後一日的收市價為基準。6.50%的無擔保債券和6.25%的無擔保債券分別在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為“OXSQL”和“OXSQZ”)上市。
(3)由於四捨五入的原因，兩個月的總和可能不是總和。
利用重大不可觀察的投入，對截至2020年9月30日的三個月的投資公允價值進行對賬如下：
|
(百萬美元) |
高級擔保 |
克羅 |
CLO權益 |
股權和 |
總計(2) |
||||||||||||||
|
截至2020年6月30日的餘額 |
$ |
188.6 |
|
$ |
0.6 |
$ |
81.0 |
|
$ |
0.6 |
|
$ |
270.8 |
|
|||||
|
已實現虧損計入收益 |
|
— |
|
|
— |
|
(4.4 |
) |
|
— |
|
|
(4.4 |
) |
|||||
|
未實現增值/(折舊)計入收益 |
|
8.8 |
|
|
0.9 |
|
12.0 |
|
|
(0.6 |
) |
|
20.9 |
|
|||||
|
增加折扣 |
|
0.3 |
|
|
0.1 |
|
— |
|
|
— |
|
|
0.4 |
|
|||||
|
購貨 |
|
1.4 |
|
|
8.2 |
|
8.7 |
|
|
— |
|
|
18.3 |
|
|||||
|
還款和銷售 |
|
(0.6 |
) |
|
— |
|
(8.3 |
) |
|
— |
|
|
(8.9 |
) |
|||||
|
降低CLO權益成本價值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
(2.0 |
) |
|
— |
|
|
(2.0 |
) |
|||||
|
實物收入支付 |
|
0.1 |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
0.1 |
|
|||||
|
調入和/或調出級別3 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|||||
|
截至2020年9月30日的餘額(2) |
$ |
198.5 |
|
$ |
9.7 |
$ |
87.0 |
|
$ |
— |
|
$ |
295.3 |
|
|||||
|
截至2020年9月30日仍持有的3級投資未實現增值/折舊淨變化(2) |
$ |
8.8 |
|
$ |
0.9 |
$ |
5.8 |
|
$ |
(0.6 |
) |
$ |
14.9 |
|
|||||
____________
(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表已收到或有權收到的約550萬美元的分配與約360萬美元的實際收益利息收入之間的差額。
(2)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
35
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
利用重大不可觀察的投入，對截至2020年9月30日的9個月的投資公允價值進行對賬如下：
|
(百萬美元) |
高級擔保 |
克羅 |
CLO權益 |
股權和 |
總計(2) |
||||||||||||||
|
截至2019年12月31日的餘額 |
$ |
240.5 |
|
$ |
0.8 |
$ |
120.6 |
|
$ |
2.8 |
|
$ |
364.8 |
|
|||||
|
已實現虧損計入收益 |
|
(2.1 |
) |
|
— |
|
(5.3 |
) |
|
— |
|
|
(7.4 |
) |
|||||
|
未實現(折舊)/增值計入收益 |
|
(9.2 |
) |
|
0.6 |
|
(34.1 |
) |
|
(2.8 |
) |
|
(45.5 |
) |
|||||
|
增加折扣 |
|
0.9 |
|
|
0.1 |
|
— |
|
|
— |
|
|
1.0 |
|
|||||
|
購貨 |
|
17.6 |
|
|
8.2 |
|
21.2 |
|
|
— |
|
|
47.0 |
|
|||||
|
還款和銷售 |
|
(49.3 |
) |
|
— |
|
(8.8 |
) |
|
— |
|
|
(58.1 |
) |
|||||
|
降低CLO權益成本價值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
(6.6 |
) |
|
— |
|
|
(6.6 |
) |
|||||
|
實物收入支付 |
|
0.2 |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
0.2 |
|
|||||
|
調入和/或調出級別3 |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|||||
|
截至2020年9月30日的餘額(2) |
$ |
198.5 |
|
$ |
9.7 |
$ |
87.0 |
|
$ |
— |
|
$ |
295.3 |
|
|||||
|
截至2020年9月30日仍持有的3級投資未實現增值/折舊淨變化(2) |
$ |
(9.3 |
) |
$ |
0.6 |
$ |
(38.5 |
) |
$ |
(2.8 |
) |
$ |
(50.0 |
) |
|||||
____________
(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表已收到或有權收到的約1810萬美元的分配與約1,150萬美元的實際收益利息收入之間的差額。
(2)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
利用重大不可觀察到的投入，對2019年12月31日終了年度的投資公允價值進行對賬如下：
|
(百萬美元) |
高年級 |
克羅 |
CLO權益 |
股權和 |
總計(2) |
|||||||||||||||
|
截至2018年12月31日的餘額 |
$ |
282.7 |
|
$ |
0.9 |
|
$ |
146.8 |
|
$ |
14.5 |
|
$ |
445.0 |
|
|||||
|
已實現虧損計入收益 |
|
— |
|
|
— |
|
|
(1.2 |
) |
|
(0.5 |
) |
|
(1.7 |
) |
|||||
|
未實現折舊計入收益 |
|
(18.1 |
) |
|
(0.1 |
) |
|
(32.4 |
) |
|
(18.9 |
) |
|
(69.5 |
) |
|||||
|
增加折扣 |
|
0.8 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
0.8 |
|
|||||
|
購貨 |
|
28.9 |
|
|
— |
|
|
25.8 |
|
|
— |
|
|
54.8 |
|
|||||
|
還款和銷售 |
|
(54.2 |
) |
|
— |
|
|
(5.6 |
) |
|
— |
|
|
(59.8 |
) |
|||||
|
降低CLO權益成本價值(1) |
|
— |
|
|
— |
|
|
(12.8 |
) |
|
— |
|
|
(12.8 |
) |
|||||
|
應計PIK的非現金利息和股息收入 |
|
0.4 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
7.7 |
|
|
8.0 |
|
|||||
|
調入和/或調出級別3 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|||||
|
截至2019年12月31日的餘額(2) |
$ |
240.5 |
|
$ |
0.8 |
|
$ |
120.6 |
|
$ |
2.8 |
|
$ |
364.8 |
|
|||||
|
截至2019年12月31日仍持有的3級投資未實現增值/折舊淨變化(2) |
$ |
(19.1 |
) |
$ |
(0.1 |
) |
$ |
(34.0 |
) |
$ |
(19.3 |
) |
$ |
(72.5 |
) |
|||||
____________
(1)本公司CLO股權投資成本價值的減少代表已收到或有權收到的分派約3800萬美元與實際收益利息收入約2520萬美元之間的差額。
(2)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
36
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注4.公允價值(續)
下表顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日按資產類別劃分的公司投資組合的公允價值：
|
2020年9月30日 |
2019年12月31日 |
|||||||||||
|
(百萬美元) |
投資於 |
百分比 |
投資於 |
百分比 |
||||||||
|
高級擔保票據 |
$ |
198.5 |
67.2 |
% |
$ |
240.5 |
65.9 |
% |
||||
|
CLO債務 |
|
9.7 |
3.3 |
% |
|
0.8 |
0.2 |
% |
||||
|
CLO權益 |
|
87.0 |
29.5 |
% |
|
120.6 |
33.1 |
% |
||||
|
股權和其他投資 |
|
— |
— |
% |
|
2.8 |
0.8 |
% |
||||
|
總計(1) |
$ |
295.3 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
注5.現金、現金等價物和限制性現金
截至2020年9月30日和2019年12月31日，現金、現金等價物和限制性現金如下：
|
(百萬美元) |
九月三十日， |
十二月三十一號， |
||||
|
現金 |
$ |
— |
$ |
— |
||
|
現金等價物 |
|
2.2 |
|
14.4 |
||
|
受限現金 |
|
— |
|
2.1 |
||
|
現金總額、現金等價物和限制性現金 |
$ |
2.2 |
$ |
16.5 |
||
有關現金、現金等價物和限制性現金的構成的更多細節，請參閲“註釋3.重要會計政策摘要”。
附註6.借款
根據1940年法案，除某些有限的例外情況外，公司只能在借款後立即借款，其資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少為150%。截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司借款金額的資產覆蓋率分別為272.7和278.6。
以下是截至2020年9月30日和2019年12月31日公司借款的未償還本金金額、賬面價值和公允價值。6.50%無抵押債券和6.25%無擔保債券的公允價值以期內最後一天的收盤價為基礎，並在納斯達克全球精選市場(交易代碼分別為OXSQL和OXSQZ)上市。信貸安排已於2020年3月24日全額償還。信貸安排公允價值代表截至2019年12月31日的債務義務的面值。
|
自.起 |
||||||||||||||||||
|
2020年9月30日 |
2019年12月31日 |
|||||||||||||||||
|
(百萬美元) |
本金金額 |
賬面價值(1) |
公允價值 |
本金金額 |
賬面價值(1) |
公允價值 |
||||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
64.4 |
$ |
63.2 |
$ |
63.8 |
$ |
64.4 |
$ |
63.0 |
$ |
65.6 |
||||||
|
信貸安排(2) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
28.1 |
|
28.1 |
|
28.1 |
||||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
44.8 |
|
43.5 |
|
44.8 |
|
44.8 |
|
43.3 |
|
45.6 |
||||||
|
總計 |
$ |
109.2 |
$ |
106.7 |
$ |
108.6 |
$ |
137.3 |
$ |
134.4 |
$ |
139.3 |
||||||
37
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注6.借款(續)
____________
(1)賬面價值等於未償還本金總額減去未攤銷遞延發行成本。截至2020年9月30日，6.25%無擔保票據和6.50%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為130萬美元和110萬美元。截至2019年12月31日，信貸安排、6.25%無擔保票據和6.50%無擔保票據的未攤銷遞延發行成本總額分別約為10,000美元、150萬美元和140萬美元。
(二)貸款已於2020年3月24日全額償還。
截至2020年9月30日，公司借款的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為6.40%和4.4年，截至2019年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均期限分別為5.94%和4.2年。
下表分別彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的利息支出構成：
|
截至2020年9月30日的三個月 |
截至2020年9月30日的9個月 |
|||||||||||||||||
|
(千美元) |
已提利息支出 |
遞延債務發行成本的攤銷費用 |
總計 |
已提利息支出 |
遞延債務發行成本的攤銷費用 |
總計 |
||||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
1,046.0 |
$ |
81.8 |
$ |
1,127.8 |
$ |
3,138.0 |
$ |
243.8 |
$ |
3,381.8 |
||||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
699.9 |
|
58.8 |
|
758.7 |
|
2,099.6 |
|
175.0 |
|
2,274.6 |
||||||
|
信貸安排(1) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
262.2 |
|
4.8 |
|
267.0 |
||||||
|
回購機制 |
|
21.7 |
|
— |
|
21.7 |
|
64.7 |
|
— |
|
64.7 |
||||||
|
總計 |
$ |
1,767.6 |
$ |
140.6 |
$ |
1,908.2 |
$ |
5,564.5 |
$ |
423.6 |
$ |
5,988.1 |
||||||
____________
(一)貸款已於2020年3月24日全額償還。
|
截至2019年9月30日的三個月 |
截至2019年9月30日的9個月 |
|||||||||||||||||
|
(千美元) |
已提利息支出 |
遞延債務發行成本的攤銷費用 |
總計 |
已提利息支出 |
遞延債務發行成本的攤銷費用 |
總計 |
||||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
1,046.0 |
$ |
81.9 |
$ |
1,127.9 |
$ |
3,138.0 |
$ |
242.9 |
$ |
3,380.9 |
||||||
|
信貸安排 |
|
622.5 |
|
13.5 |
|
636.0 |
|
2,537.3 |
|
61.3 |
|
2,598.6 |
||||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
699.9 |
|
58.7 |
|
758.6 |
|
1,384.2 |
|
114.8 |
|
1,499.0 |
||||||
|
總計 |
$ |
2,368.4 |
$ |
154.1 |
$ |
2,522.5 |
$ |
7,059.5 |
$ |
419.0 |
$ |
7,478.5 |
||||||
應付票據-6.50%2024年到期的無擔保票據
2017年4月12日，公司完成了本金總額約6440萬美元的包銷公開發行，本金為6.50%的無擔保票據。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.50釐的無抵押債券，按季派息，分別於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。
截至2020年9月30日，6.50%無擔保票據的應計利息總額約為12000美元。截至2020年9月30日，該公司與6.50%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為110萬美元。遞延債務發行成本將在6.50%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表的利息支出。截至2020年9月30日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為100萬美元和6.95%。截至2020年9月30日的9個月，支付的現金和有效年化利率分別約為310萬美元和7.00%。
38
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注6.借款(續)
應付票據-6.25%2026年到期的無擔保票據
2019年4月3日，公司完成了本金總額約4480萬美元的承銷公開發行，本金為6.25%的無擔保票據。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，並可在2022年4月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，按季派息，分別於每年的一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。
截至2020年9月30日，6.25%無擔保票據的應計利息總額約為50萬美元。截至2020年9月30日，該公司與6.25%無擔保票據相關的未攤銷遞延債務發行成本約為130萬美元。遞延債務發行成本將在6.25%的無擔保票據期限內攤銷，並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2020年9月30日的三個月，支付的現金和有效年化利率分別約為70萬美元和6.72%。截至2020年9月30日的9個月，支付的現金和有效年化利率分別約為210萬美元和6.77%。
回購交易機制
2019年10月18日，本公司與野村證券國際公司(“野村證券”)簽訂了一項1000萬美元的回購交易安排(“回購安排”)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，本公司可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天以協定價格向野村履行相應的回購義務(“逆回購”)。回購貸款的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%，並按全部1,000萬美元的貸款金額收取每年0.85%的貸款費用。回購貸款於2020年10月18日到期，公司未予延期。根據公認會計原則，該公司將這些逆回購交易作為財務報告目的的擔保融資進行會計處理。
截至2020年9月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購機制出售的證券。在截至2020年9月30日的三個月裏，該公司累積了大約22,000美元的未提取費用，這筆費用被歸類為綜合經營報表的利息支出。截至2020年9月30日的3個月和9個月，為未提取費用支付的現金分別約為2.2萬美元和6.5萬美元。
應付票據-信貸安排
2018年6月21日，OXSQ Funding與新澤西州花旗銀行簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議條款，OXSQ資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘本金的6.25%是到期和應付的額外款項。所有剩餘的本金和應計及未付利息在最終到期日，即2020年6月21日到期並支付。
信貸安排以一批貸款為抵押，最初由OXSQ出售給OXSQ Funding的貸款組成。OXSQ可以不時地向OXSQ基金出售和貢獻額外的貸款。OXSQ擔任OXSQ Funding擁有的貸款的抵押品管理人，並通過其對OXSQ Funding的所有權保留了剩餘權益。
2018年10月12日，OXSQ Funding修訂了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排。根據修訂後的信貸安排，根據與現有信貸協議相同的條款額外借款約3730萬美元。該公司還提供了本金約7640萬美元的額外抵押品。信貸安排的所有其他現有條款保持不變。
39
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注6.借款(續)
本公司於截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度的部分還本金額分別約為5,760萬美元及4,680萬美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度，本公司分別確認淨清償虧損約73,000美元和61,000美元，其中包括未攤銷遞延債務發行成本。這些成本記錄在合併業務表中清償債務的已實現損失中。
該公司在2020年3月24日預付了剩餘的未償還本金約1710萬美元，並且沒有延長信貸安排的到期日。該公司確認截至2020年9月30日的9個月的淨清償虧損約為5000美元，其中包括未攤銷的遞延債務發行成本。這些成本記錄在合併業務表中清償債務的已實現損失中。
注7.關聯方交易
本公司根據投資諮詢協議就其服務向Oxford Square Management支付費用，費用由兩部分組成-根據其總資產計算的基礎管理費(“基礎費用”)，如下所述，以及基於其業績的獎勵費用。牛津廣場管理公司賺取的基本費和任何獎勵費用的成本最終由公司的普通股股東承擔。
基地管理費
截至2016年3月31日，基本費用按年率2.00%計算。自2016年4月1日起，基本費用按年率1.50%計算。基本費用按季度拖欠，根據公司最近完成的兩個日曆季度末的平均總資產價值計算，並根據本日曆季度的任何股權或債務資本籌集、回購或贖回進行適當調整(然而，在這些收益根據公司的投資目標進行投資之前，不會根據公司與任何股票或債務發行相關的現金收益支付基本費用)。在這兩個日曆季度結束時，基本費用將根據公司最近完成的兩個日曆季度末的平均資產價值計算，並根據本日曆季度的任何股權或債務資本籌集、回購或贖回進行適當調整。因此，無論公司的總資產價值在本季度是否下降，基本費用都將支付。任何部分季度的基本費用將按適當比例分攤。
下表分別代表截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的基本費用：
|
(百萬美元) |
三個月 |
三個月 |
九個月 |
截至9個月 |
||||||||
|
基本費用 |
$ |
1.1 |
$ |
1.7 |
$ |
3.4 |
$ |
5.2 |
||||
截至2020年9月30日和2019年12月31日，應付給牛津廣場管理公司的基本費用分別約為110萬美元和150萬美元。
獎勵費
獎勵費用分為“淨投資收益激勵費”和“資本利得激勵費”兩部分。淨投資收入獎勵費用是根據(X)上一個日曆季度的“獎勵前費用淨投資收入”超過(Y)本日曆季度的“首選回報金額”的金額計算的，並按季度支付欠款。為此，獎勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內積累的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括我們尚未收到現金的任何應計收入，以及我們從投資組合公司收到的任何其他費用，如承諾、發起、結構、勤勉和諮詢費或其他費用)，減去該季度的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括我們尚未收到現金的任何應計收入，以及我們從投資組合公司收到的任何其他費用)。
40
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注7.關聯方交易(續)
本公司本日曆季度應計的運營費用(包括基本費用、根據與牛津基金的單獨協議(“管理協議”)應支付的費用，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。
獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如OID、具有PIK利息的債務工具和零息證券)、公司尚未收到現金的應計收入。牛津廣場管理公司沒有義務向本公司償還其收到的獎勵費用的任何部分，該部分獎勵費用是基於應計收入的，而該部分是由於實體違約導致應計收入而從未收到的。獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現的收益、已實現的虧損或未實現的增值或折舊。鑑於這部分獎勵費用是在不考慮本季度可能發生的任何收益、虧損或未實現折舊的情況下支付的，因此儘管該季度資產淨值下降，牛津廣場管理公司的這部分獎勵費用也可能需要支付。
自2016年4月1日起，優先回報金額按季度計算，方法是將1.75%乘以公司上一日曆季度末的資產淨值。淨投資收益獎勵費用隨後計算如下：(A)在獎勵前費用淨投資收益不超過優先回報金額的任何日曆季度內，不向牛津廣場管理公司支付淨投資收益獎勵費用；(B)該季度獎勵前費用淨投資收入(如果有)的100%，超過優先回報金額，但小於或等於按季度確定的“追趕金額”，方法是將2.1875%乘以公司在該日曆季度末的資產淨值；以及(C)任何季度的獎勵前費用淨投資收益超過追趕金額的，淨投資收益獎勵費用將為該季度獎勵前費用淨投資收入金額的20%。(C)任何季度的獎勵前費用淨投資收益超過追趕金額的，淨投資收益獎勵費用將為該季度獎勵前費用淨投資收入金額的20%。優先回報金額不會按季度累積，因此，如果隨後幾個季度的獎勵前費用淨投資收入低於季度優先回報金額，則不會收回之前支付給牛津廣場管理公司的金額，如果之前幾個季度的激勵前費用淨投資收入低於正在進行計算的季度的季度優先回報金額，則不會延遲向牛津廣場管理公司支付獎勵費用。
此外，自2016年4月1日起，公司淨投資收益獎勵費用的計算受“總回報要求”的約束，該要求規定，淨投資收益獎勵費用將不向牛津廣場管理公司支付，但在計算此類費用的日曆季度和前十一(11)個季度(或更短的，自4月1日以來的季度數，如果為正數，為激勵前費用淨投資收益、已實現損益和投資未實現增值和折舊之和)期間，淨投資收益獎勵費用將不支付給牛津廣場管理公司，但不得超過因運營而產生的累計淨資產淨增長的20%。2016)超過前十一(11)個季度應計和/或支付的累計淨投資收益獎勵費用(如果較短，則為自2016年4月1日以來的季度數)。根據修訂後的費用結構，牛津廣場管理公司從2016年4月1日起在任何季度賺取的費用總額在任何情況下都不會高於採用這些變化之前本應賺取的費用總額。
從2005年1月1日到2016年3月31日，預激費淨投資收入(表示為我們上一日曆季度末淨資產價值的回報率)與截至上一年12月31日的年門檻利率的四分之一進行了比較，該門檻利率是在最近發行的五年期美國國債的利率基礎上增加5.00%，最高年門檻利率為10.00%。用於計算截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度激勵前費用淨投資收益的年度門檻分別為6.69%和7.51%。
41
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注7.關聯方交易(續)
下表分別代表截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月每個月的淨投資收益獎勵費用：
|
(百萬美元) |
三個月 |
三個月 |
截至9個月 |
截至9個月 |
||||||||
|
淨投資收益激勵費 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
3.5 |
||||
截至2020年9月30日和2019年12月31日，沒有應支付給牛津廣場管理公司的淨投資收入激勵費。
資本收益獎勵費用是在每個日曆年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠的，相當於公司“獎勵費用資本收益”的20%，資本收益包括每個日曆年度的投資已實現收益，扣除該日曆年度所有已實現投資虧損和投資未實現資本折舊後的淨額。然而，僅為會計目的，為反映某一特定期間應支付的理論資本收益獎勵費用，猶如所有投資未實現收益均已實現，本公司將根據該歷年的投資已實現收益/虧損淨額和投資未實現折舊(根據投資諮詢協議的條款)，加上在該期間期末持有的投資的未實現增值，應計資本收益獎勵費用。應注意，就會計目的而如此計算及累算的費用不一定須根據投資顧問協議支付，且可能永遠不會根據計算資本收益獎勵費用而於其後期間支付。根據投資諮詢協議支付的金額將與投資諮詢協議中反映的公式一致。
與投資組合假設清算有關的資本利得獎勵費用支出金額(並假設投資的已實現或未實現損益沒有其他變化)僅在本公司投資組合於期末完全清算且投資諮詢協議於該日期終止時才應支付給牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)，而與投資組合的假設清算相關的資本利得獎勵費用支出(假設投資已實現或未實現損益沒有其他變化)將支付給牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)。此外，資本利得獎勵費用支出隨公司的整體投資結果而波動。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月期間，沒有發生資本利得獎勵費用。截至2020年9月30日和2019年12月31日，沒有應計資本利得激勵費用支付給牛津廣場管理公司。
管理協議
本公司亦與牛津基金訂立管理協議，根據該協議，牛津基金向本公司提供行政服務。本公司向Oxford Funds支付Oxford Funds因履行管理協議項下的責任而產生的間接費用及其他開支的可分配部分，包括部分租金及首席財務官、司庫、財務總監、會計人員及其他行政支援人員的薪酬，這會造成董事會必須監察的潛在利益衝突。根據公司與Alaric Compliance Services，LLC之間的協議條款，公司還向牛津基金公司償還與公司首席合規官履行職能相關的費用，牛津基金公司將代表公司支付這些費用。
牛津廣場管理公司由其管理成員牛津基金控股。董事會成員查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)持有牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)的少數非控股權益。牛津基金管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。公司首席執行官兼董事喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)是牛津基金(Oxford Funds)的管理成員。索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)是公司總裁兼首席運營官，也是牛津廣場管理公司(Oxford Square Management)總裁和牛津基金(Oxford Funds)成員。
42
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注7.關聯方交易(續)
根據與牛津基金訂立的行政協議，截至2020年及2019年9月30日止三個月，本公司分別產生約186,000美元及195,000美元作為分配予本公司行政活動的僱員服務的補償開支。截至2020年和2019年9月30日的9個月，公司分別產生了約554,000美元和623,000美元的補償費用。此外，本公司於截至2020年及2019年9月30日止三個月根據行政協議分配的設施成本分別約為14,000美元及16,000美元。截至2020年及2019年9月30日止九個月，本公司分別產生約43,000美元及47,000美元根據行政協議分配的設施成本。截至2020年9月30日，根據管理協議應支付的金額約為28,000美元。截至2019年12月31日，沒有管理協議項下的應付金額。
共同投資贖回救濟
2017年6月14日，美國證券交易委員會發布了一項命令，允許本公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成投資組合公司的談判共同投資交易(以下簡稱“命令”)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，本公司及其某些聯屬公司現在被允許連同任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是本公司的投資顧問或控制、控制或與本公司的投資顧問共同控制的投資顧問)共同投資於談判的投資機會，否則根據1940年法案將禁止這樣做，從而為公司的股東提供獲得更廣泛的投資機會的機會。
根據該命令，如果獨立董事的“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)節)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對公司及其股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對公司或其股東的越界行為，則公司被允許與其關聯公司共同投資此類投資機會。(2)根據該命令，本公司獲準與其關聯公司共同投資於此類投資機會，前提是其獨立董事的“必要多數”(定義見1940年法令第57(O)節)對共同投資交易做出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對公司及其股東而言是合理和公平的，(二)潛在共同投資交易符合本公司股東利益，符合本公司當時的投資目標和戰略。
注8.每股收益
下表分別列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月由淨投資收入和每股運營造成的基本淨資產和稀釋淨增加/(減少)淨資產的計算方法：
|
三個月 |
三個月 |
截至9個月 |
截至9個月 |
||||||||||||
|
淨投資收益 |
$ |
4,270,279 |
$ |
8,937,187 |
|
$ |
14,972,752 |
|
$ |
30,080,484 |
|
||||
|
加權平均已發行普通股 |
|
49,589,607 |
|
47,740,799 |
|
|
49,439,478 |
|
|
47,681,235 |
|
||||
|
每股普通股淨投資收益帶來的淨資產淨增長 |
$ |
0.09 |
$ |
0.19 |
|
$ |
0.30 |
|
$ |
0.63 |
|
||||
|
經營淨資產淨增加/(減少) |
$ |
20,848,768 |
$ |
(33,110,464 |
) |
$ |
(37,953,676 |
) |
$ |
(27,897,202 |
) |
||||
|
每股普通股運營淨資產淨增加/(減少) |
$ |
0.42 |
$ |
(0.69 |
) |
$ |
(0.77 |
) |
$ |
(0.59 |
) |
||||
43
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注9.分配
本公司打算繼續經營，以便符合根據守則作為RIC徵税的資格，因此，本公司將不需要就其分配給股東的應税收入和收益部分繳納聯邦所得税。為了有資格作為RIC徵税，本公司除其他要求外，必須分配守則定義的至少90%的年度投資公司應納税收入。每個季度作為分派支付的金額由董事會決定，並基於本公司管理層估計的年度應納税所得額。根據美國聯邦所得税條例計算的收入與GAAP收入有很大不同。然而，如果公司累計未分配的應税收益低於所宣佈的分配額，則該會計年度公司分配總額的一部分可被視為向公司股東返還税收資本。
該公司打算遵守守則中有關RICS的適用條款，使應税收入的分配足以免除基本上所有的聯邦所得税。公司可酌情結轉超過歷年分配的應税收入，併為這些收入支付4%的消費税。本公司將按要求對估計的超額應納税所得額應計消費税。
該公司對其普通股股東採取了“選擇退出”分銷再投資計劃。因此，如果公司進行現金分配，那麼股東的現金分配將自動再投資於公司普通股的額外股份，除非他們特別“選擇退出”分配再投資計劃，以獲得現金分配。在截至2020年9月30日的三個月內，公司沒有向股東發行任何與分銷再投資計劃相關的普通股。在截至2020年9月30日的9個月中，該公司發行了42,343股普通股，價值約20萬美元，與分銷再投資計劃有關。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，公司發行了23,225股普通股，價值約10萬美元，與分銷再投資計劃相關。於截至2020年及2019年9月30日止三個月內，作為本公司普通股股東股息再投資計劃的一部分，本公司股息再投資管理人分別以約10萬美元及20萬美元在公開市場購入41,198股及25,203股普通股，以滿足本公司股息的再投資部分。於截至2020年及2019年9月30日止九個月內，作為本公司普通股股東股息再投資計劃的一部分，本公司股息再投資管理人分別以約40萬美元及40萬美元在公開市場購入129,370股及65,778股普通股，以滿足本公司股息的再投資部分。在2020年7月31日、8月31日和9月30日，該公司每月支付大約170萬美元的分紅，或每股0.035美元。
2010年12月22日，“2010年受監管投資公司現代化法案”(以下簡稱“法案”)頒佈，改變了RICS税收處理的各種技術規則。有關修訂一般在制定後開始的課税年度生效。根據該法令，本公司將獲準無限期結轉自頒佈之日起計税年度所發生的資本虧損。然而，在未來納税年度內發生的任何虧損將被要求在立法前納税年度發生的虧損之前使用，這些虧損是有到期日的。由於這一排序規則，頒佈前的資本損失結轉可能更有可能到期而未使用。此外，頒佈後結轉的資本損失將保留其短期或長期損失的性質，而不是像以前的法律那樣被視為全部短期損失。
在截至2020年9月30的三個月中，分配的税收性質在估計的基礎上為每股0.087美元，來自普通收入的每股收益為0.018美元，作為資本的納税回報。在截至2020年9月30日的三個月中，報告的分配金額和來源僅為估計值(基於歷史上報告的税收性質的平均值)，不提供用於美國税務報告目的。由於本公司認為分配的歷史税務特徵是最有用的、隨時可以獲得的信息，因此本公司使用自本公司成立以來所有年份的平均值來提供本報告的估計。然而，出於聯邦所得税目的分配的時間和性質(根據可能與GAAP不同的美國聯邦税收規則確定)可能與公司在提供此處估計時使用的歷史信息有很大不同。2020年所有發行來源的最終確定將
44
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注9.分配(續)
在年底之後支付，且所代表的金額可能與最終表格1099-DIV通知中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。
附註10.每股資產淨值
截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司每股資產淨值分別為3.85美元和5.12美元。在釐定本公司每股資產淨值時，董事會真誠地釐定本公司缺乏可靠市場報價的組合投資的公允價值。
注11.股票發行計劃
2019年8月1日，公司與拉登堡·塔爾曼公司簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，公司可以不時通過在市場上(“ATM”)發售至多1.5億美元的公司普通股。在截至2020年9月30日的三個月裏，公司沒有根據自動取款機發售出售任何普通股。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，公司根據自動取款機總共出售了115,887股普通股。在截至2020年9月30日的9個月裏，根據自動取款機的發售，公司總共出售了1098,277股普通股。在截至2020年9月30日的9個月中，扣除承銷費和發行成本後，籌集的資本總額約為580萬美元。
注12.投資收益
下表分別列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的投資收益構成：
|
三個月 |
三個月 |
截至9個月 |
截至9個月 |
|||||||||
|
利息收入 |
|
|
|
|
||||||||
|
申報利息收入 |
$ |
4,019,584 |
$ |
6,812,244 |
$ |
13,583,930 |
$ |
20,698,677 |
||||
|
原發行貼現和市場貼現收入 |
|
402,314 |
|
235,999 |
|
985,420 |
|
595,409 |
||||
|
實物支付利息收入 |
|
63,775 |
|
61,466 |
|
187,080 |
|
209,838 |
||||
|
按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入 |
|
6,974 |
|
4,969 |
|
263,854 |
|
191,611 |
||||
|
利息收入總額 |
$ |
4,492,647 |
$ |
7,114,678 |
$ |
15,020,284 |
$ |
21,695,535 |
||||
|
證券化工具收益 |
$ |
3,568,516 |
$ |
6,131,870 |
$ |
11,545,539 |
$ |
19,628,276 |
||||
|
股息收入--非現金 |
$ |
— |
$ |
673,706 |
$ |
— |
$ |
7,009,592 |
||||
|
其他收入 |
|
|
|
|
||||||||
|
收費信 |
$ |
162,782 |
$ |
99,444 |
$ |
489,291 |
$ |
300,574 |
||||
|
貸款提前還款和債券催繳費用 |
|
— |
|
— |
|
200,000 |
|
160,000 |
||||
|
所有其他費用 |
|
1,194 |
|
63,352 |
|
49,334 |
|
427,088 |
||||
|
其他收入總額 |
$ |
163,976 |
$ |
162,796 |
$ |
738,625 |
$ |
887,662 |
||||
|
總投資收益 |
$ |
8,225,139 |
$ |
14,083,050 |
$ |
27,304,448 |
$ |
49,221,065 |
||||
1940年法案要求商業發展公司向其投資組合的公司提供重要的管理援助。該公司向投資組合公司提供與其投資有關的管理協助，可獲得手續費收入。截至2020年9月30日止三個月及截至2019年9月30日止九個月，本公司並無收取任何管理協助費用收入。
45
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
附註13.承付款和或有事項
在正常的業務過程中，本公司簽訂了各種承諾，其中包含可能使本公司面臨一定損失風險的各種擔保和賠償。雖然這類業務未來出現虧損的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至2020年9月30日，該公司有一項承諾購買大約1460萬美元的額外債務投資。
本公司目前沒有受到任何重大法律程序的影響。本公司可能不時在正常業務過程中參與某些法律程序，包括與執行本公司與其投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的法律程序。雖然這些法律訴訟的結果(如果有的話)無法確切預測，但公司預計這些訴訟不會對其綜合經營業績和財務狀況產生實質性影響。
注14.財務亮點
分別截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的財務亮點如下：
|
每股數據 |
三個月 |
三個月 |
截至9個月 |
截至9個月 |
||||||||||||
|
截至期初的資產淨值 |
$ |
3.54 |
|
$ |
6.31 |
|
$ |
5.12 |
|
$ |
6.60 |
|
||||
|
淨投資收益(1) |
|
0.09 |
|
|
0.19 |
|
|
0.30 |
|
|
0.63 |
|
||||
|
已實現和未實現淨收益/(虧損)(2) |
|
0.33 |
|
|
(0.88 |
) |
|
(1.06 |
) |
|
(1.21 |
) |
||||
|
經營資產淨值淨增加/(減少) |
|
0.42 |
|
|
(0.69 |
) |
|
(0.76 |
) |
|
(0.58 |
) |
||||
|
淨投資收益的每股分配 |
|
(0.09 |
) |
|
(0.17 |
) |
|
(0.42 |
) |
|
(0.51 |
) |
||||
|
資本分配納税申報單(三) |
|
(0.02 |
) |
|
(0.03 |
) |
|
(0.09 |
) |
|
(0.09 |
) |
||||
|
總分配 |
|
(0.11 |
) |
|
(0.20 |
) |
|
(0.51 |
) |
|
(0.60 |
) |
||||
|
已發行/回購股份的影響，毛額 |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
||||
|
期末資產淨值 |
$ |
3.85 |
|
$ |
5.42 |
|
$ |
3.85 |
|
$ |
5.42 |
|
||||
|
期初每股市值 |
$ |
2.80 |
|
$ |
6.40 |
|
$ |
5.44 |
|
$ |
6.47 |
|
||||
|
期末每股市值 |
$ |
2.47 |
|
$ |
6.23 |
|
$ |
2.47 |
|
$ |
6.23 |
|
||||
|
按市值計算的總回報(4) |
|
(8.22 |
)% |
|
0.46 |
% |
|
(46.71 |
)% |
|
5.69 |
% |
||||
|
基於資產淨值的總回報(5) |
|
11.72 |
% |
|
(10.92 |
)% |
|
(14.90 |
)% |
|
(8.76 |
)% |
||||
|
期末已發行股份 |
|
49,589,607 |
|
|
47,790,071 |
|
|
49,589,607 |
|
|
47,790,071 |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
比率/補充數據(8) |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
期末淨資產(000美元) |
$ |
190,968 |
|
$ |
258,960 |
|
$ |
190,968 |
|
$ |
258,960 |
|
||||
|
平均淨資產(000) |
|
183,148 |
|
|
279,978 |
|
|
186,744 |
|
|
301,766 |
|
||||
|
營業費用與平均淨資產的比率(6) |
|
8.64 |
% |
|
7.35 |
% |
|
8.80 |
% |
|
8.46 |
% |
||||
|
淨投資收益與平均淨資產之比(6) |
|
9.33 |
% |
|
12.77 |
% |
|
10.69 |
% |
|
13.29 |
% |
||||
|
投資組合換手率(7) |
|
3.22 |
% |
|
1.18 |
% |
|
15.71 |
% |
|
9.07 |
% |
||||
____________
(1)紅利代表當期每股淨投資收入，以加權平均已發行股份為基礎。
(2)淨已實現和未實現收益/(虧損)包括四捨五入調整，以協調每股資產淨值的變化。
46
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注14.財務亮點(續)
(3)資產管理公司監控可用應税收益，包括淨投資收入和已實現的資本利得，以確定本年度是否可能發生資本退税。如果公司的應税收益低於該會計年度的公司分派總額，則這些分派的一部分可被視為向公司股東返還資本的税款。在會計年度結束後準備好納税申報單之前，無法確定公司收益的最終納税性質。報告的分配金額和來源只是估計值(基於歷史上報告的税務性質的平均值)，並不是為了美國税務報告的目的而提供的。
(4)假設根據公司分銷再投資計劃獲得的分銷再投資價格，以市值為基礎的最終總回報等於期末市值與期初市值的增減加上分派除以期初市值，不包括任何折扣。總回報不是按年計算的。
(5)以資產淨值為基礎的最終總回報等於期末資產淨值與期初資產淨值的增減加上分配除以期初資產淨值。總回報不是按年計算的。
(6)摺合成年率計算。
(7)投資組合換手率採用年初至今現金投資銷售和債務償還或年初至今現金投資購買超過公允價值總投資平均值中的較小者來計算。
(8)以下表格提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的補充績效比率(年化)：
|
三個月 |
三個月 |
截至9個月 |
截至9個月 |
|||||||||||
|
營業費用與平均淨資產的比率： |
|
|
|
|
||||||||||
|
獎勵費用前的營業費用 |
8.64 |
% |
7.35 |
% |
8.80 |
% |
6.91 |
% |
||||||
|
淨投資收益獎勵費用 |
— |
% |
— |
% |
— |
% |
1.55 |
% |
||||||
|
費用比率，不包括利息費用 |
4.47 |
% |
3.75 |
% |
4.53 |
% |
5.15 |
% |
||||||
附註15.風險和不確定因素
美國資本市場正在經歷一段極度動盪和混亂的時期。2019年12月，中國出現了一種新型冠狀病毒株(又稱“新冠肺炎”)，此後包括美國在內的多個國家都檢測到了這種病毒。新冠肺炎傳播迅速，已被世界衞生組織認定為全球大流行。作為迴應，政府當局對旅行施加了限制，並暫時關閉了受影響司法管轄區的許多公司辦公室、零售店、餐館和製造設施和工廠，包括從2020年3月開始的美國。雖然有幾個國家和美國的一些州已經開始取消公共衞生限制，以期重新開放經濟，但反覆爆發的新冠肺炎疫情已導致美國某些州和全球重新引入此類限制，並可能繼續導致其他地方重新引入此類限制。這場流行病和由此引起的經濟混亂對公司的一些投資組合公司的業務運營和CLO投資產生了不利影響，並已經並可能繼續對公司的運營產生不利影響。該公司投資的投資組合公司的經營和財務表現取決於未來的發展，包括疫情的持續時間和蔓延，這種不確定性可能反過來影響其投資的估值。
雖然很難預測新冠肺炎事件對本公司投資的相關CLO工具的影響程度，但CLO工具未能滿足某些財務契約，包括充分的抵押和/或利息覆蓋測試，可能會導致其向我們支付的款項減少。如果CLO工具未能通過某些測試，優先於我們的債務的持有者可能有權獲得額外的付款，這反過來又會減少我們本來有權獲得的付款。另外，本公司可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的CLO工具或我們可能進行的任何其他投資談判新的條款。如果其中任何一種情況發生，都可能對公司的經營業績和現金流產生實質性的不利影響。
47
牛津廣場資本公司。
合併財務報表附註
2020年9月30日
(未經審計)
注15.風險和不確定性(續)
作為商業發展公司，本公司須按董事會真誠釐定或在其指示下釐定的公允價值進行投資。本公司投資的公允價值減少計入未實現折舊。視市場情況而定，本公司未來可能出現重大虧損，這可能會對其業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
本公司收購的CLO車輛權益一般交易清淡或交易市場有限。CLO車輛通常是私下發售和出售的，即使是在二級市場也是如此。因此，對CLO工具的投資可能被描述為非流動性證券。除了與投資債務證券相關的一般風險外，CLO工具還帶有額外的風險，包括但不限於：(I)抵押品證券的分派可能不足以支付利息或其他款項；(Ii)抵押品的質量可能會下降或違約；(Iii)本公司對CLO部分的投資可能從屬於其他高級票據部分；以及(Iv)在投資時可能沒有完全瞭解CLO證券的複雜結構，並可能與CLO工具產生爭議或產生意想不到的投資結果。(Iii)本公司對CLO部分的投資可能從屬於其他高級票據部分；以及(Iv)在投資時可能未完全瞭解CLO證券的複雜結構，並可能與CLO工具產生爭議或產生意想不到的投資結果。如果公司在CLO股權投資方面的本金回收低於公司為這些投資支付的價格，公司的資產淨值也可能隨着時間的推移而下降。
該公司將現金存入隔夜貨幣市場賬户，有時現金和現金等價物可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。此外，公司的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司，如果這些公司中的任何一家公司拖欠公司持有的任何債務證券下的義務，或者如果這些部門經歷市場低迷，公司將面臨重大損失的風險。
注16.後續事件
應支付給股東的以下分配如下所示：
|
宣佈的每股分派金額 |
記錄日期 |
應付日期 |
宣佈的日期 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年10月16日 |
2020年10月30日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年11月13日 |
2020年11月30日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年12月16日 |
2020年12月31日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年1月15日 |
2021年1月29日 |
2020年10月22日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年2月12日 |
2021年2月26日 |
2020年10月22日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年3月17日 |
2021年3月31日 |
2020年10月22日 |
於2020年10月18日，回購貸款到期，本公司未予延期。公司管理層對截至這些合併財務報表發佈之日的後續事件進行了評估，並注意到沒有其他事件需要在財務報表中進行調整或披露。
48
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
關於前瞻性陳述的警告性聲明
這份關於Form 10-Q的季度報告包含涉及重大風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對牛津廣場資本公司、我們當前和未來的證券投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括以下陳述：
·我們需要評估我們未來的運營業績，包括我們實現目標的能力，這是當前新冠肺炎疫情的結果；
·投資者關注我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；
·我們需要考慮我們預期進行的投資的影響；
·中國支持我們的合同安排和與第三方的關係；
·中國關注我們未來的成功對總體經濟的依賴及其對我們投資行業的影響，以及新冠肺炎疫情對我們的影響；
·我們關注信貸市場流動性的任何長期下降對我們業務的影響，以及新冠肺炎疫情對我們業務的影響；
·我們繼續關注我們未來的經營業績和新冠肺炎疫情對我們的影響；
·我們希望提高我們投資組合公司和CLO投資實現目標的能力，包括當前新冠肺炎大流行的結果；
·中國關注我們對投資組合公司和CLO的投資估值，特別是那些沒有流動性交易市場的投資，以及新冠肺炎大流行對我們的影響；
·新的市場狀況，以及我們進入另類債務市場和額外債務和股權資本的能力，以及新冠肺炎大流行對此的影響；
·我們需要更多的資金和投資，包括我們預期的融資和投資；
·提高我們的現金資源和營運資本的充分性；
·報告了我們投資組合公司和CLO投資的運營現金流(如果有的話)的時間安排，以瞭解新冠肺炎大流行對其的影響；以及
·我們的投資顧問有能力為我們找到合適的投資，監測和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對我們的影響。
這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：
·我們擔心經濟低迷，包括當前新冠肺炎疫情的結果，可能會削弱我們投資組合公司和CLO投資繼續運營的能力，這可能導致我們對此類投資組合公司和CLO投資的部分或全部投資損失；
·我們擔心，可用信貸收縮和/或無法進入股票市場，包括目前的新冠肺炎大流行，可能會損害我們的貸款和投資活動；
·我們擔心利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們將槓桿作為投資戰略的一部分；
49
·全球貨幣波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是在我們收到以外幣而不是美元計價的付款的情況下；以及
·我們強調了1A項中確定的風險、不確定因素和其他因素。-我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告、本Form 10-Q季度報告和我們提交給SEC的其他文件中包含的風險因素。
儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新貸款和投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定因素，在本季度報告10-Q表格中加入預測或前瞻性陳述不應被視為我們的計劃和目標將會實現。這些風險和不確定性包括項目1A中描述或確定的風險和不確定性。-我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的風險因素，以及本季度報告中Form 10-Q的其他內容中包含的風險因素。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅適用於本季度報告10-Q表格的日期。
除文意另有所指外，術語“OXSQ”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指牛津廣場資本公司及其子公司牛津廣場基金2018有限責任公司(“OXSQ Funding”)；“牛津廣場管理”是指牛津廣場管理有限責任公司；而“牛津基金”是指牛津基金有限責任公司。
以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的綜合財務報表以及本Form 10-Q季度報告中其他地方包含的相關注釋一起閲讀。
概述
我們的投資目標是最大化投資組合的總回報。我們的主要重點是通過主要投資於公司債務證券和抵押貸款債券(“CLO”)來尋求有吸引力的風險調整後的總回報，這是一種擁有公司債務證券的結構性金融投資。CLO投資還可能包括倉庫設施，這是旨在聚合貸款的早期CLO工具，這些貸款可能用於形成傳統CLO工具的基礎。本公司為封閉式、非多元化管理投資公司，並已選擇根據經修訂的“1940年投資公司法”(“1940年法案”)受規管為業務發展公司(“BDC”)。我們已選擇從2003課税年度開始，根據經修訂的1986年國內税收法典(“守則”)，為税務目的而被視為受監管的投資公司(“RIC”)。
我們的投資活動由牛津廣場管理有限責任公司(“牛津廣場管理”)管理，該公司是根據1940年修訂的“投資顧問法案”註冊的投資顧問。牛津廣場管理公司由其管理成員和關聯方牛津基金有限責任公司(“牛津基金”)擁有，查爾斯·M·羅伊斯是牛津廣場資本公司董事會(“董事會”)成員，持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。我們的首席執行官喬納森·H·科恩(Jonathan H.Cohen)和總裁索爾·B·羅森塔爾(Saul B.Rosenthal)是牛津基金的控股成員。根據一項投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)，我們同意向牛津廣場管理公司支付按總資產計算的年度基本費和根據我們的業績計算的激勵費。根據經修訂及重述的管理協議(“管理協議”)，吾等已同意支付或償還牛津基金作為管理人在經營本公司時所產生的若干開支。我們的高管和董事，以及牛津廣場管理公司和牛津基金的高管，擔任或可能擔任與我們的業務類似的實體的高管和董事。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。
我們通常預計對我們投資組合中的每家公司的投資在500萬至5000萬美元之間，儘管這一投資規模可能會隨着我們資本基礎的規模變化和市場狀況的需要而按比例變化。我們預計，我們的投資組合將在大量投資中實現多元化，只有極少數投資(如果有的話)超過總投資組合的5.0%。截至2020年9月30日，我們的債務投資聲明利率在3.91%至10.25%之間，到期日在8至130個月之間。此外，截至2020年9月30日，我們的投資組合的債務投資加權平均年化收益率約為8.35%。
50
我們債務投資的加權平均年化收益率不等於我們股東的投資回報，而是與我們投資組合的一部分有關，是在支付所有費用和費用之前計算的。加權平均年化收益率是使用截至2020年9月30日的實際利率計算的，其中包括原始發行折扣(“OID”)的增加。不能保證加權平均年化收益率將保持在當前水平。
我們歷史上都是借錢投資，可能還會繼續借錢投資。因此，我們暴露在槓桿的風險中，這可能被認為是一種投機性的投資技巧。借款，也被稱為槓桿，放大了投資金額的損益潛力，因此增加了與投資我們的證券相關的風險。此外，與我們借款相關的成本，包括支付給牛津廣場管理公司的管理費的任何增加，將由我們的普通股股東承擔。
此外，根據1940年法案，作為BDC，我們必須向我們的投資組合公司提供重要的管理援助，並可能從中收取費用。除其他事項外，這種援助可能包括監控我們投資組合公司的運營，參加董事會和管理層會議，諮詢投資組合公司的管理人員並向其提供建議，以及提供其他組織和財務指導。這些費用通常是非經常性的，但在某些情況下，它們可能有經常性的組成部分。到目前為止，我們還沒有收到管理援助的手續費收入。
在可能的範圍內，我們通常會尋求投資於以借款人資產的擔保權益為抵押的貸款，或由交易本金擔保的貸款。利息支付，如果不延期，通常是按季度支付的，大多數債務投資都計劃按月或按季度支付本金。當我們收到購買投資組合公司股票的認股權證時，認股權證通常會有名義執行價，並將使我們有權購買借款人一定比例的股票。
在截至2020年9月30日的季度裏，美國貸款市場與截至2020年6月30日的季度相比有所增強。根據S&P/LSTA槓桿貸款指數的定義，美國貸款價格從2020年6月30日的面值的89.88%上升到2020年9月16日的季度高點93.96%，然後在2020年9月30日下降到面值的93.18%。截至2020年9月30日，公司董事會根據公司的估值程序，真誠批准了公司投資組合的公允價值約2.953億美元。我們認為，新冠肺炎疫情代表了一種非常情況，對公司投資的公允價值產生了重大影響。因此，2020年9月30日之後，公司投資組合的公允價值可能會受到未知情況和事件的進一步負面影響。
關鍵會計政策
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制綜合財務報表和相關披露，要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債額、綜合財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計大不相同。我們已將投資估值和投資收益確定為關鍵會計政策。
投資估價
我們根據ASC820“公允價值計量和披露”的規定，以公允價值計量我們的投資組合。在編制綜合財務報表時作出的估計包括投資的估值以及記錄的投資的未實現增值和折舊的相關金額。我們認為，沒有一種明確的方法可以真誠地確定公允價值。因此，確定公允價值需要對每個組合投資的具體事實和情況進行判斷，同時對我們所做的投資類型採用一致的估值過程。
ASC 820-10澄清了公允價值的定義，並要求公司在初始確認後的中期和年度期間擴大使用公允價值計量資產和負債的披露範圍。ASC820-10將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的價格。ASC 820-10還
51
建立一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些級別包括：級別1，定義為可觀察的輸入，如活躍市場的報價；級別2，包括輸入，如活躍市場中類似證券的報價和不活躍市場中相同證券的報價；以及級別3，定義為不可觀察的輸入，其市場數據很少或沒有，因此需要一個實體制定自己的假設。我們不斷考慮當前市場狀況的屬性，並已確定，由於我們的投資組合市場普遍缺乏流動性，因此市場數據很少或根本不存在，我們所有的投資都基於截至2020年9月30日的“3級”投入。
我們的董事會每季度決定我們投資組合的價值。根據這一決定，牛津廣場管理公司的投資組合管理團隊成員利用最新的投資組合公司財務報表、預測和其他相關的財務和運營信息，準備了每項投資組合投資的季度分析。我們可能會聘請第三方評估公司協助評估其某些銀團貸款和雙邊投資，包括相關的股權投資，儘管我們的董事會最終決定每項此類投資的適當估值。如上所述，公允價值變動作為未實現升值/折舊淨變動記錄在綜合經營報表中。
銀團貸款
根據ASC820-10，我們的估值程序特別規定審查由為每種證券做市的大型代理銀行提供的指示性報價。然而，我們為了確定其銀團貸款投資的公允價值而從其獲得指示性投標報價的市場已經顯示出ASC-820-10所描述的非流動性屬性。在該等流動資金不足期間，當吾等相信從代理銀行就其擁有的若干銀團投資所收到的非約束性指示性報價可能不能決定其公允價值，或當沒有市場指示性報價時，吾等可能會聘請第三方估值公司協助評估吾等擁有的若干銀團投資。此外，牛津廣場管理公司還準備對每筆銀團貸款、財務摘要、契約遵守情況審查、最近證券交易活動(如果知道)以及與投資組合公司相關的其他業務發展進行分析。所有現有資料，包括可能不能決定公允價值的非約束性指示性投標，均提交估值委員會在釐定公允價值時予以考慮。在某些情況下，即使證券市場被認為不活躍，證券的交易活動也可能是有限的。在該等情況下，估值委員會在釐定公允價值時，會盡可能考慮交易的數目、每筆交易的規模和時間，以及該等交易的其他情況。估值委員會將評估該等額外資料的影響，並將其納入考慮由第三方估值公司(如有)提供的分析所顯示的公允價值。所有資料均呈交董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
抵押貸款債券--債務和股權
我們收購了一些CLO投資工具和CLO倉庫投資的債務和股權頭寸。這些投資是特殊目的融資工具。在評估該等投資時，我們會以認可行業定價服務提供的指示價為主要來源，並以該等價格的隱含收益率，加上在期末或期末前後在市場上進行的實際交易為輔，以及安排該等投資工具交易的經紀所提供的指示價作為主要來源。我們亦考慮權益分派付款的記錄日期落在期內最後一天的情況，以及潛在買家要求下調相當於實質上所有待決分派的指示價的可能性。其他因素包括關於其他相關交易的任何現有信息，包括市場上的確定出價和報價，以及競爭中招投標產生的信息。此外，我們還考慮特定投資工具的運營指標，包括是否符合抵押測試、違約和重組證券以及支付違約(如果有的話)。在流動性不足和波動時期，我們可能會更多地依賴其他指標，包括但不限於抵押品經理、再投資期內的剩餘時間、預期現金流和超額抵押比率，而不是公司產生的估值收益率。牛津廣場管理公司或估值委員會可能會要求第三方公司進行額外分析，以協助CLO投資工具的估值過程。所有資料均呈交本公司董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
52
雙邊投資(包括股權)
容易獲得市場報價的雙邊投資由獨立的定價機構或做市商進行估值。如果沒有現成的市場報價，根據董事會批准的估值程序，根據估值委員會的建議，第三方估值公司將根據估值委員會的建議，為我們的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，以及(Ii)本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%，考慮到本季度的任何本金償還，本季度的價值大於或等於本季度總資產的2.5%，第三方評估公司將根據評估委員會的建議，為我們的每項雙邊投資準備估值，當與同一投資組合公司的所有其他投資相結合時，(I)上一季度的價值大於或等於上一季度總資產的2.5%，並計入本季度的本金償還。此外，在為符合上文(I)和(Ii)項所述參數的有價證券投資準備第三方估值的情況下，這些第三方估值的頻率是根據其信用評級系統為每種此類證券分配的等級，如下所示：1級，至少每年一次；2級，至少每半年一次；3級，4級和5級，至少每季度。不符合上文(I)及(Ii)項參數的雙邊投資無須進行第三方估值，在該等情況下，牛津廣場管理公司將編制估值分析。所有資料均呈交本公司董事會以供其釐定該等投資的公允價值。
投資收益
利息收入
利息收入採用適用於每項債務投資的合同利率按權責發生制入賬，幷包括市場折扣和/或原始發行折扣(“OID”)的增加和市場溢價的攤銷。所購證券的折價和麪值溢價使用有效收益率法增加/攤銷到相應證券有效期內的利息收入中。投資攤銷成本是指根據增加的折扣和攤銷保費(如果有的話)調整後的原始成本。
一般來説，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或者如果我們預計借款人無法償還其債務和其他義務，我們將把該貸款置於非應計狀態，並出於財務報告的目的，一般將停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和利息通過支付或由於重組而被視為可收回的流動本金和利息為止。我們通常在支付逾期本金和利息時將非權責發生貸款恢復到應計狀態，並且根據我們的判斷，很可能保持現行狀態。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們有兩項債務投資處於非權責發生狀態。
利息收入還包括我們投資組合中某些投資的實物支付(“PIK”)條款。請參考下面的“實物支付”一節，瞭解PIK條款及其對利息收入的影響。
實物支付
我們的投資組合中有債務和優先股投資，其中包含合同PIK條款。某些PIK投資為發行人提供了在每個付款日期以現金或額外證券付款的選項。PIK利息和優先股權股息按合同利率計算，並應計為收入，分別記為利息收入和股息收入。PIK金額將添加到資本化日期的本金餘額中。在資本化時，PIK組成部分須遵守與其相關投資相關的公允價值估計。在這一點上，我們認為PIK不完全有望實現，PIK投資將被置於非應計狀態。當一項PIK投資被置於非應計狀態時，應計的未資本化利息或股息分別通過利息或股息收入從相關應收賬款中沖銷。一旦有可能實現PIK，非應計狀態的PIK投資將恢復為應計狀態。在截至2020年9月30日的季度，沒有PIK優先股股息被確認為股息收入，因為它們預計不會完全實現。
證券化工具和投資的收益
CLO工具的權益類證券(通常為收益票據或附屬票據)的投資收益根據ASC 325-40的規定採用實際利息法記錄，基於估計現金流、預期時間和預期贖回，包括尚未在相關期末進行首次分派的CLO股權投資。我們監控預期的剩餘付款，並根據需要定期確定和更新有效收益率。因此，在綜合經營報表中確認的CLO權益證券的投資收入與我們期內實際收到的税基投資收入和現金分配不同。
53
其他收入
其他收入包括我們的貸款投資賺取的預付款、修改和其他費用，從費用函中分配的費用，以及與證券投資相關的成功費用。費用函的分配是對CLO股權投資回報的增強，基於抵押品管理人費用的一定比例，並在賺取時記為其他收入。我們還可能賺取與我們對某些證券化工具或“CLO倉庫設施”的投資相關的成功費用，這取決於永久性CLO證券化結構對倉庫的償還；這些費用是在償還完成後賺取和確認的。
近期發佈的會計準則
有關最近會計聲明的説明，包括對我們合併財務報表的影響，請參閲我們的合併財務報表的“註釋3.重要賬户政策摘要”。
投資組合構成和投資活動
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們投資組合的總公允價值分別約為2.953億美元和3.648億美元。在截至2020年9月30日的9個月期間，投資價值的下降主要是由於我們的投資組合的未實現淨折舊約4550萬美元(其中包括減少660萬美元的CLO股權成本價值)、2930萬美元的債務償還、2890萬美元的投資銷售和740萬美元的已實現虧損，這些損失被收購的4700萬美元的投資部分抵消。
截至2020年9月30日的9個月和截至2019年12月31日的年度的投資組合對賬如下：
|
(百萬美元) |
九月三十日， |
十二月三十一號， |
||||||
|
開始投資組合 |
$ |
364.8 |
|
$ |
445.0 |
|
||
|
獲得的有價證券投資 |
|
47.0 |
|
|
54.8 |
|
||
|
償還債務 |
|
(29.3 |
) |
|
(43.9 |
) |
||
|
出售投資 |
|
(28.9 |
) |
|
(15.9 |
) |
||
|
降低CLO權益成本價值(1) |
|
(6.6 |
) |
|
(12.8 |
) |
||
|
應收PIK的非現金利息收入 |
|
0.2 |
|
|
8.0 |
|
||
|
增加投資折扣(2) |
|
1.0 |
|
|
0.8 |
|
||
|
投資未實現增值/(折舊)淨變化 |
|
(45.5 |
) |
|
(69.5 |
) |
||
|
投資已實現淨虧損 |
|
(7.4 |
) |
|
(1.7 |
) |
||
|
結束投資組合 |
$ |
295.3 |
|
$ |
364.8 |
|
||
____________
(1)在截至2020年9月30日的9個月中，我們CLO股權投資的成本價值減少代表截至2020年9月30日的9個月收到或有權收到的分配之間的差額約1810萬美元與實際收益利息收入約1150萬美元之間的差額。截至2019年12月31日的年度，我們CLO股權投資成本價值的減少代表了截至2019年12月31日的年度收到的或有權收到的分配之間的差額約3800萬美元與實際收益利息收入約2520萬美元之間的差額。
(2)調整範圍包括四捨五入調整，以對賬截至2020年9月30日和2019年12月31日的結束投資組合。
在截至2020年9月30日的9個月中，我們購買了約4700萬美元的組合投資，其中包括對現有投資組合公司的約1830萬美元的額外投資。在截至2019年12月31日的一年中，我們購買了約5480萬美元的組合投資，其中包括對現有投資組合公司的約1430萬美元的額外投資。
在某些情況下，我們根據未償還貸款餘額的預定攤銷和出售有價證券投資獲得投資收益。此外，我們還會在預定到期日之前收到一些債務投資的償還。這些還款的頻率或金額在不同時期可能會有很大波動。
54
截至2020年9月30日的9個月和截至2019年12月31日的年度，我們確認的證券銷售收益分別約為2890萬美元和1590萬美元。此外，在截至2020年9月30日的9個月和截至2019年12月31日的年度內，我們分別償還了約2930萬美元和4390萬美元的債務。
截至2020年9月30日，我們對22家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為2.082億美元，股權投資約為8700萬美元。在截至2020年9月30日的9個月內，我們的債務和優先股投資包括約20萬美元的資本化PIK利息，如上文“概述”部分所述，這筆利息將增加到我們投資的賬面價值中，減去本金的償還。
截至2019年12月31日，我們對21家投資組合公司的債務證券或貸款進行了投資，公允價值約為2.414億美元，股權投資約為1.234億美元。截至2019年12月31日的年度，我們的債務和優先股投資包括約800萬美元的PIK利息/股息，如上所述，這些利息/股息增加到我們投資的賬面價值，減去本金的償還。
下表顯示了過去七個季度的季度組合投資活動：
|
三個月 |
購買 |
債款 |
減量 |
銷售 |
||||||||
|
2020年9月30日 |
$ |
18.3 |
$ |
0.6 |
$ |
2.0 |
$ |
8.3 |
||||
|
2020年6月30日 |
|
21.3 |
|
16.7 |
|
2.6 |
|
9.5 |
||||
|
2020年3月31日 |
|
7.4 |
|
12.0 |
|
2.0 |
|
11.1 |
||||
|
總計(2) |
$ |
47.0 |
$ |
29.3 |
$ |
6.6 |
$ |
28.9 |
||||
|
2019年12月31日 |
$ |
3.9 |
$ |
19.7 |
$ |
5.5 |
$ |
— |
||||
|
2019年9月31日 |
|
— |
|
0.2 |
|
3.2 |
|
4.9 |
||||
|
2019年6月30日 |
|
46.4 |
|
23.5 |
|
2.6 |
|
7.4 |
||||
|
2019年3月31日 |
|
4.4 |
|
0.4 |
|
1.4 |
|
3.6 |
||||
|
總計(2) |
$ |
54.8 |
$ |
43.9 |
$ |
12.8 |
$ |
15.9 |
||||
____________
(1)淨收益是指CLO股權成本價值的減少(代表收到的或有權收到的超過有效收益利息收入的分配)。
(2)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
下表顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日我們按資產類別劃分的投資組合的公允價值：
|
2020年9月30日 |
2019年12月31日 |
|||||||||||
|
(百萬美元) |
投資於 |
百分比 |
投資於 |
百分比 |
||||||||
|
高級擔保票據 |
$ |
198.5 |
67.2 |
% |
$ |
240.5 |
65.9 |
% |
||||
|
CLO債務 |
|
9.7 |
3.3 |
% |
|
0.8 |
0.2 |
% |
||||
|
CLO權益 |
|
87.0 |
29.5 |
% |
|
120.6 |
33.1 |
% |
||||
|
股權和其他投資 |
|
— |
— |
% |
|
2.8 |
0.8 |
% |
||||
|
總計(1) |
$ |
295.3 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔公司總資產的70.0%。截至2020年9月30日，我們持有的合格資產佔我們總資產的67.6%。當符合資格的資產佔總資產的比例低於70.0%時，並無額外收購不符合資格的資產。
55
下表顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們按行業按公允價值劃分的投資組合：
|
2020年9月30日 |
2019年12月31日 |
|||||||||||
|
投資於 |
百分比 |
投資於 |
百分比 |
|||||||||
|
(百萬美元) |
(百萬美元) |
|||||||||||
|
結構性融資(1) |
$ |
96.7 |
32.9 |
% |
$ |
121.4 |
33.3 |
% |
||||
|
醫療保健 |
|
55.3 |
18.7 |
% |
|
59.6 |
16.3 |
% |
||||
|
商業服務 |
|
54.4 |
18.4 |
% |
|
59.3 |
16.3 |
% |
||||
|
軟體 |
|
32.3 |
10.9 |
% |
|
40.2 |
11.0 |
% |
||||
|
物流 |
|
12.7 |
4.3 |
% |
|
12.7 |
3.5 |
% |
||||
|
電信服務 |
|
11.6 |
3.9 |
% |
|
14.5 |
4.0 |
% |
||||
|
多元化保險 |
|
7.4 |
2.5 |
% |
|
9.9 |
2.7 |
% |
||||
|
公用事業 |
|
6.9 |
2.3 |
% |
|
12.2 |
3.3 |
% |
||||
|
塑料製造 |
|
6.8 |
2.3 |
% |
|
— |
— |
% |
||||
|
教育 |
|
5.8 |
2.0 |
% |
|
5.6 |
1.5 |
% |
||||
|
航空航天與國防 |
|
5.3 |
1.8 |
% |
|
5.4 |
1.5 |
% |
||||
|
IT諮詢 |
|
— |
— |
% |
|
2.8 |
0.8 |
% |
||||
|
金融中介機構 |
|
— |
— |
% |
|
21.2 |
5.8 |
% |
||||
|
總計(2) |
$ |
295.3 |
100.0 |
% |
$ |
364.8 |
100.0 |
% |
||||
____________
(1)財務報表反映了截至2020年9月30日和2019年12月31日我們對CLO的債務和股權投資。
(2)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
檔案袋評分
我們採用了信用評級系統來監督我們的債務投資組合的質量。截至2020年9月30日和2019年12月31日，根據投資組合中債務投資的公允價值，我們的投資組合的加權平均評級分別為2.3和2.2。CLO中的股權證券和投資不評級。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們的債權投資組合評級如下：
|
2020年9月30日 |
||||||||||||||
|
職等 |
摘要説明 |
校長 |
百分比： |
投資組合位於 |
百分比： |
|||||||||
|
(億美元) |
(億美元) |
|||||||||||||
|
1 |
公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。 |
$ |
— |
— |
% |
$ |
— |
— |
% |
|||||
|
2 |
預計將全額償還OXSQ的未償還成本基礎金額和特定部分的利息。 |
|
185.9 |
73.1 |
% |
|
166.4 |
79.8 |
% |
|||||
|
3 |
需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的未償還成本基礎金額和特定部分的利息。 |
|
42.4 |
16.7 |
% |
|
36.1 |
17.3 |
% |
|||||
|
4 |
利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資項目被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。 |
|
— |
— |
% |
|
— |
— |
% |
|||||
|
5 |
對於特定的部分，預計不會全額償還OXSQ的成本基礎的未償還金額，投資被置於非權責發生狀態。 |
|
26.1 |
10.3 |
% |
|
5.7 |
2.7 |
% |
|||||
|
總計(1) |
$ |
254.4 |
100.0 |
% |
$ |
208.2 |
100.0 |
% |
||||||
56
|
2019年12月31日 |
||||||||||||||
|
職等 |
摘要説明 |
校長 |
百分比： |
投資組合位於 |
百分比： |
|||||||||
|
(億美元) |
(億美元) |
|||||||||||||
|
1 |
公司的業績超出了預期和/或超過了特定部分的財務契約要求，預計這種趨勢將繼續下去。 |
$ |
— |
— |
% |
$ |
— |
— |
% |
|||||
|
2 |
預計將全額償還OXSQ的未償還成本基礎金額和特定部分的利息。 |
|
206.6 |
75.3 |
% |
|
200.5 |
83.1 |
% |
|||||
|
3 |
需要更密切的監測。預計將全額償還OXSQ的未償還成本基礎金額和特定部分的利息。 |
|
42.5 |
15.5 |
% |
|
35.1 |
14.5 |
% |
|||||
|
4 |
利息收入的損失已經發生或預計將發生，在大多數情況下，投資項目被置於非權責發生狀態。預計OXSQ的成本基礎的未償還金額將全額償還特定部分。 |
|
10.2 |
3.7 |
% |
|
3.6 |
1.5 |
% |
|||||
|
5 |
對於特定的部分，預計不會全額償還OXSQ的成本基礎的未償還金額，投資被置於非權責發生狀態。 |
|
15.0 |
5.5 |
% |
|
2.3 |
0.9 |
% |
|||||
|
總計(1) |
$ |
274.2 |
100.0 |
% |
$ |
241.4 |
100.0 |
% |
||||||
____________
(1)由於四捨五入的原因，所有數字的總和可能不是總和。
我們預計，我們的部分投資將不時出現在3級、4級或5級類別，因此，我們將被要求與陷入困境的投資組合公司合作，以改善它們的業務並保護我們的投資。包括在3級、4級或5級的投資的數量和金額可能會在不同的時期波動。
57
行動結果
下面列出的是我們截至2020年9月30日的三個月和九個月與截至2019年9月30日的三個月和九個月的運營結果的比較。
投資收益
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的投資收入分別約為820萬美元和1410萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的投資收入分別約為2730萬美元和4920萬美元。下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月的投資收益構成：
|
三個月 |
三個月 |
九個月 |
九個月 |
|||||||||
|
利息收入 |
|
|
|
|
||||||||
|
申報利息收入 |
$ |
4,019,584 |
$ |
6,812,244 |
$ |
13,583,930 |
$ |
20,698,677 |
||||
|
原發行貼現和市場貼現收入 |
|
402,314 |
|
235,999 |
|
985,420 |
|
595,409 |
||||
|
實物支付利息收入 |
|
63,775 |
|
61,466 |
|
187,080 |
|
209,838 |
||||
|
按面值從計劃外匯款中獲得的貼現收入 |
|
6,974 |
|
4,969 |
|
263,854 |
|
191,611 |
||||
|
利息收入總額 |
$ |
4,492,647 |
$ |
7,114,678 |
$ |
15,020,284 |
$ |
21,695,535 |
||||
|
證券化工具收益 |
$ |
3,568,516 |
$ |
6,131,870 |
$ |
11,545,539 |
$ |
19,628,276 |
||||
|
股息收入--非現金 |
$ |
— |
$ |
673,706 |
$ |
— |
$ |
7,009,592 |
||||
|
|
|
|
|
|||||||||
|
其他收入 |
|
|
|
|
||||||||
|
收費信 |
$ |
162,782 |
$ |
99,444 |
$ |
489,291 |
$ |
300,574 |
||||
|
貸款提前還款和債券催繳費用 |
|
— |
|
— |
|
200,000 |
|
160,000 |
||||
|
所有其他費用 |
|
1,194 |
|
63,352 |
|
49,334 |
|
427,088 |
||||
|
其他收入總額 |
$ |
163,976 |
$ |
162,796 |
$ |
738,625 |
$ |
887,662 |
||||
|
總投資收益 |
$ |
8,225,139 |
$ |
14,083,050 |
$ |
27,304,448 |
$ |
49,221,065 |
||||
截至2020年9月30日的三個月和九個月的總投資收入減少的主要原因是截至2020年9月30日的三個月和九個月的利息收入、證券化工具收入和股息收入-非現金。
截至2020年9月30日和2019年9月30日，創收債務投資的本金總額分別約為2.283億美元和2.794億美元。截至2020年9月30日，我們的債務投資的聲明利率範圍為3.91%至10.25%，到期日為8至130個月，而截至2019年9月30日的聲明利率範圍為5.71%至12.81%，到期日為20至142個月。此外，截至2020年9月30日，我們的總債務投資組合的加權平均債務投資收益率約為8.3%，而截至2019年9月30日的加權平均債務投資收益率約為9.7%。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，證券化工具的收入分別約為360萬美元和610萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，證券化工具的收入分別約為1,150萬美元和1,960萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們對CLO投資的未償還本金總額分別約為3.066億美元和2.828億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日，CLO股權投資的加權平均收益率分別約為77.73%和11.87%。
58
營業費用
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，總支出分別約為400萬美元和510萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，總支出分別約為1230萬美元和1910萬美元。這些金額包括基本管理費、利息費用、專業費、薪酬費用、一般和行政費用以及獎勵費用。
截至2020年9月30日的三個月，扣除獎勵費用前的費用約為400萬美元，比截至2019年9月30日的季度減少了約120萬美元。截至2020年9月30日的9個月的獎勵費用前支出約為1230萬美元，比截至2019年9月30日的9個月減少了約330萬美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月，扣除獎勵費用前的費用減少，很大程度上是由於利息費用和基數管理費的減少。
截至2020年9月30日的三個月的基礎管理費約為110萬美元，而截至2019年9月30日的三個月的基礎管理費為170萬美元。截至2020年9月30日的9個月的基礎管理費約為340萬美元，而截至2019年9月30日的9個月的基礎管理費為520萬美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的減少主要是由於加權平均總資產的減少。
截至2020年9月30日的三個月的利息支出約為190萬美元，主要涉及我們2026年到期的6.25%無擔保票據(“6.25%無擔保票據”)和2024年到期的6.50%無擔保票據(“6.50%無擔保票據”)，相比之下，截至2019年9月30日的三個月的利息支出約為250萬美元，這涉及我們6.25%的無擔保票據、6.50%的無擔保票據以及牛津廣場融資2018公司(OXSQ的特殊目的工具和全資子公司)與花旗銀行之間達成的信貸安排，N.A.(“信貸安排”)。截至2020年9月30日的9個月的利息支出約為600萬美元，而截至2019年9月30日的9個月的利息支出約為750萬美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的減少是由於相應期間償還信貸安排造成的。
截至2020年9月30日的三個月，專業費用(包括法律、諮詢、估值、審計和税費)約為30萬美元，大致相當於截至2019年9月30日的三個月的金額。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，專業費用分別約為120萬美元和110萬美元。截至2020年9月30日的9個月的增長主要是由於更高的法律和審計費用。
截至2020年9月30日的三個月的薪酬支出約為20萬美元，大致相當於截至2019年9月30日的三個月的金額。截至2020年9月30日的9個月的薪酬支出約為60萬美元，大致相當於截至2019年9月30日的9個月的金額。薪酬費用反映了我們的首席財務官、會計人員和其他行政支持人員服務的薪酬費用的分配。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月，一般和行政費用，主要包括董事費用、保險、上市費、轉讓代理和託管費、辦公用品、設施成本和其他費用，分別約為40萬美元和30萬美元。截至2020年9月30日的9個月的一般和行政費用約為120萬美元，大致相當於截至2019年9月30日的9個月的金額。辦公用品、設施費用和其他費用根據管理協議的條款分配給我們。
獎勵費
由於綜合財務報表附註“附註7.關聯方交易”所述的總回報要求，截至2020年9月30日止三個月及截至2019年9月30日止三個月並無錄得淨投資收益獎勵費用。截至2019年9月30日的9個月，記錄的淨投資收入激勵費約為350萬美元。
淨投資收益獎勵費用是根據(X)上一日曆季度的“獎勵前費用淨投資收益”超過(Y)日曆季度的“優先回報金額”的金額(見附註中的“附註7.關聯方交易”)計算並按季度拖欠的。
59
我們的合併財務報表)。為此，“獎勵前費用淨投資收入”是指日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入減去本季度的運營費用(包括基本費、根據與牛津基金的管理協議應支付的費用，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何利息支出和股息，但不包括獎勵費用)。
資本利得激勵費支出根據公認會計原則報告，是根據每個期末的已實現和未實現淨損益計算的。與投資組合假設清算相關的費用(假設已實現或未實現損益沒有其他變化)只有在我們的投資組合在期末完全清算並在該日期終止投資諮詢協議的情況下才會支付給我們的投資顧問。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，由於累計未實現淨折舊和已實現淨虧損對我們投資組合的影響，不需要應計費用。
實際應支付的資本利得獎勵費用的金額根據投資諮詢協議的條款確定，並以每個歷年結束時(或投資諮詢協議終止時)計算。“投資諮詢協議”的條款規定，資本利得獎勵費用的計算依據是已實現淨收益(如果有的話)與該日曆年的未實現折舊總額相抵。在此計算中，未實現的總增值不受影響。對於截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月和九個月，根據投資諮詢協議的條款，不需要這樣的應計項目。
已實現和未實現的投資損益
在截至2020年9月30日的三個月裏，我們確認了約440萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了在此期間出售幾項CLO股權投資的虧損。
截至2020年9月30日的三個月，我們的未實現增值淨變化約為2090萬美元，其中包括未實現增值總額1790萬美元，未實現折舊總額310萬美元，以及與在實現投資損益時沖銷上期未實現折舊淨額有關的約610萬美元。這包括約200萬美元的未實現淨增值，這是由於我們的CLO股權投資在有效收益會計方法下的成本價值減少，相應投資的成本價值減去實際收到的現金的超額部分，並記錄將收到的日期分配，超過使用有效收益計算的收入。截至2020年9月30日的三個月未實現淨增值的增加主要是由於我們的銀團貸款投資的未實現淨增值，但部分被我們的CLO股權投資的未實現淨折舊所抵消。
在截至2020年9月30日的三個月中，未實現升值和貶值淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：
|
投資組合公司 |
淨變動率 |
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|
常春藤中環中間市場信貸基金VII有限公司。 |
$ |
4.5 |
|
|
|
ECI軟件解決方案公司 |
|
2.6 |
|
|
|
八角形投資夥伴38，Ltd. |
|
1.7 |
|
|
|
訪問CIG，有限責任公司 |
|
1.5 |
|
|
|
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.) |
|
(1.2 |
) |
|
|
淨額計算所有其他值 |
|
11.8 |
|
|
|
總計 |
$ |
20.9 |
|
|
在截至2020年9月30日的9個月中，我們確認了約740萬美元的投資已實現淨虧損，這主要反映了在此期間出售幾個高級擔保票據和CLO股權投資的淨虧損。
截至2020年9月30日的9個月，我們的未實現折舊淨變化約為4550萬美元，其中包括1100萬美元的未實現增值總額，5650萬美元的未實現折舊總額，以及與在實現投資損益時沖銷上期未實現折舊淨額有關的約450萬美元。這包括約660萬美元的未實現淨增值，這是由於我們的CLO股權投資在有效收益會計項下的成本價值減少所致。
60
根據這一方法，各個投資的成本價值減去實際收到的現金的超額部分，並使用有效收益率記錄將收到的日期分配超過計算收入的日期分配。
截至2020年9月30日的9個月中，未實現升值和貶值淨變化的最重要組成部分如下(以百萬計)：
|
投資組合公司 |
淨變動率 |
|||
|
Telos CLO 2014-5，Ltd. |
$ |
(6.3 |
) |
|
|
Sound Point CLO XVI，Ltd. |
|
(6.1 |
) |
|
|
拿騷2019-I，Ltd. |
|
(5.3 |
) |
|
|
全球電信鏈接公司(Global TeleLink Corp.) |
|
(2.9 |
) |
|
|
朝氣蓬勃的CLO V，Ltd. |
|
(2.8 |
) |
|
|
ZAIS CLO 6，LTD. |
|
(2.8 |
) |
|
|
雪松基金II CLO，Ltd. |
|
(2.8 |
) |
|
|
淨額計算所有其他值 |
|
(16.5 |
) |
|
|
總計 |
$ |
(45.5 |
) |
|
淨投資收益帶來的淨資產淨增長
截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月的淨投資收入分別約為430萬美元和890萬美元。截至2020年9月30日的9個月的淨投資收入約為1500萬美元，而截至2019年9月30日的9個月的淨投資收入為3010萬美元。各期間總費用的減少部分抵消了總投資收入的減少。
截至2020年9月30日的三個月和九個月，每股普通股淨投資收入導致的淨資產淨增長分別為0.09美元和0.30美元(基本和稀釋後)，而截至2019年9月30日的三個月和九個月由每股淨投資收入產生的淨資產淨增長分別為0.19美元和0.63美元(基本和稀釋後)。每股收益下降是由於截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入下降。
經營所致淨資產淨增加/(減少)
截至2020年9月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增加約為2080萬美元，而截至2019年9月30日的三個月，運營導致的淨資產淨減少約為3310萬美元。截至2020年9月30日的9個月，運營導致的淨資產淨減少約為3800萬美元，而截至2019年9月30日的9個月，運營導致的淨資產淨減少約為2790萬美元。
截至2020年9月30日的三個月，每股普通股運營導致的淨資產淨增長為0.42美元(基本和稀釋後)，而截至2019年9月30日的三個月，每股運營導致淨資產淨減少0.69美元(基本和稀釋後)。截至2020年9月30日的9個月，每股普通股運營導致的淨資產淨減少為0.77美元(基本和稀釋後)，而截至2019年9月30日的9個月，每股運營導致淨資產淨減少0.59美元(基本和稀釋後)。
流動性和資本資源
截至2020年9月30日，現金等價物和限制性現金約為220萬美元，而截至2019年12月31日的現金等價物和限制性現金約為1650萬美元。在截至2020年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金淨額(主要由“-經營業績”中描述的項目組成)約為3290萬美元，主要反映了約5810萬美元的本金償還和投資銷售收益，部分被4690萬美元的投資購買所抵消。在截至2020年9月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額約為4720萬美元，反映了分配的支付和信貸安排的償還，但這部分被普通股的發行所抵消。
61
合同義務
截至2020年9月30日，我們的主要合同付款義務摘要如下：
|
按期到期付款 |
|||||||||||||||
|
合同義務(百萬美元) |
校長 |
少於 |
1-3歲 |
3-5年 |
多過 |
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|
長期債務義務： |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
6.50%無抵押票據 |
$ |
64.4 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
64.4 |
$ |
— |
|||||
|
6.25%無抵押票據 |
|
44.8 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
44.8 |
|||||
|
$ |
109.2 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
64.4 |
$ |
44.8 |
||||||
請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。
表外安排
在正常的業務過程中，我們簽訂了包含各種擔保和賠償的各種承諾，這些擔保和賠償可能使我們面臨一定的損失風險。雖然這類業務未來出現虧損的風險雖然無法量化，但預計是微乎其微的。截至2020年9月30日，我們有一項承諾購買大約1460萬美元的額外債務投資。
2019年10月18日，我們與野村證券國際公司(Nomura Securities International，Inc.)簽訂了價值1000萬美元的回購交易安排(Repo Facility)。根據總回購協議(“MRA”)及交易安排確認書，吾等可不時向野村出售證券，並可於出售日期後30至60天按議定價格向野村出售相應的回購義務(“逆回購”)。回購貸款的融資成本為1個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，每筆逆回購交易的年利率為2.05%，並按全部1,000萬美元的貸款金額收取每年0.85%的貸款費用。回購機制已於2020年10月18日到期，我們沒有延期。根據公認會計原則，我們將這些逆回購交易作為財務報告目的的擔保融資進行會計處理。截至2020年9月30日，沒有未償還本金，也沒有根據回購機制出售的證券。
股票發行計劃
2019年8月1日，我們與拉登堡·塔爾曼公司簽訂了一項股權分配協議，通過該協議，我們可以不時通過在市場(“ATM”)發售高達1.5億美元的公司普通股。截至2020年9月30日的三個月，我們沒有根據ATM機發售出售任何普通股。在截至2020年9月30日的9個月裏，根據自動取款機的發行，我們總共出售了1,098,277股普通股。在截至2020年9月30日的9個月中，扣除承銷費和發行成本後，籌集的資本總額約為580萬美元。
借款
根據1940年法案，除了某些有限的例外，截至2020年9月30日，我們只被允許借入金額，以使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在此類借款後立即至少為150%。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們對借款金額的資產覆蓋率分別為272.7和278.6。
2018年4月6日，董事會批准了經小企業信貸可用性法案修訂的1940年法案第61(A)(2)節規定的經修訂的資產覆蓋範圍要求，其中包括董事會的“所需多數”(該詞在1940年法案第57(O)節中定義)。因此，公司對高級證券的資產覆蓋要求從200%改為150%，自2019年4月6日起生效。
截至2020年9月30日，公司所有未償債務的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為6.40%和4.4年，截至2019年12月31日的加權平均聲明利率和加權平均到期日分別為5.94%和4.2年。
62
2017年4月12日，我們完成了6.50%無擔保債券的本金總額約6440萬美元的包銷公開發行。6.50%的無擔保票據將於2024年3月30日到期，並可在2020年3月30日或之後根據公司的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.50釐的無抵押債券，按季派息，分別於每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。6.50%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQL”。
2018年6月21日，OXSQ Funding(OXSQ Funding)，一家特殊目的載體和OXSQ的全資子公司，與新澤西州花旗銀行簽訂了信貸安排。除某些例外情況外，信貸安排下的定價基於倫敦銀行間同業拆借利率，利率相當於三個月加2.25%的年息差，按季度支付，分別於3月21日、6月21日、9月21日和12月21日支付。根據管理信貸安排的信貸協議條款，OXSQ資金借入了大約9520萬美元。信貸安排有一個強制性的攤銷時間表，截至2018年6月21日的未償還本金的15.0%將於2019年6月21日到期並支付。在此之後的每個付款日期，剩餘本金的6.25%是到期和應付的額外款項。2018年10月12日，OXSQ Funding修改了與北卡羅來納州花旗銀行的信貸安排，並根據與現有信貸協議相同的條款額外借款約3730萬美元。我們在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度根據信貸安排支付了部分本金，分別約為5760萬美元和4680萬美元。我們於2020年3月24日償還了剩餘的未償還本金約1710萬美元，沒有延長信貸安排的到期日。
2019年4月3日，我們完成了2026年到期的6.25%無擔保票據的本金總額約為4480萬美元的承銷公開發行，即“6.25%無擔保票據”。6.25%的無抵押債券將於2026年4月30日到期，我們可以選擇在2022年4月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券。該批年息為6.25釐的無抵押債券，按季派息，分別於每年一月三十一日、四月三十日、七月三十一日及十月三十一日派息。6.25%的無擔保債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“OXSQZ”。
請參閲我們合併財務報表附註中的“附註6.借款”。
分佈
為了有資格享受RIC的税收待遇，並避免對我們分配給股東的收入徵收公司税，根據“守則”M分章，我們必須每年向股東分配至少90%的普通收入和短期資本利得。
如果我們的應税收益低於該會計年度的分配總額，這些分配中的一部分可以被視為向我們的股東返還資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們應納税的普通收入或資本利得。股東應仔細閲讀分配付款附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是應税普通收入或資本利得。只有在提交我們的納税申報單後，才能最終確定我們的分配的性質。我們必須在2021年10月15日之前提交截至2020年12月31日的一年的聯邦所得税申報單。
管理層估計，在截至2020年9月30日的季度裏，資本的納税回報約為每股0.02美元。我們可能無法實現允許我們在特定級別進行分發或不時增加這些分發數量的運營結果。此外，由於1940年法案中適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍要求，我們進行分配的能力可能受到限制。如果我們不每年分配一定比例的收入，我們將遭受不利的税收後果，包括可能失去優惠的受監管的投資公司税收待遇。我們不能向股東保證他們會收到任何分配。
63
下表反映了自2019年初以來我們董事會在普通股上宣佈的現金分配，包括再投資的每股分配(如果有)：
|
宣佈日期(3) |
記錄日期 |
付款日期 |
總計 |
GAAP網 |
分佈 |
||||||||||
|
2021財年(1) |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
2020年10月22日 |
2021年3月17日 |
2021年3月31日 |
$ |
0.035 |
$ |
不適用 |
|
$ |
— |
|
|||||
|
2020年10月22日 |
2021年2月12日 |
2021年2月26日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年10月22日 |
2021年1月15日 |
2021年1月29日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2021年第一季度) |
|
0.105 |
|
— |
(5) |
|
— |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2020財年(1) |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
2020年9月11日 |
2020年12月16日 |
2020年12月31日 |
$ |
0.035 |
$ |
不適用 |
|
$ |
— |
|
|||||
|
2020年9月11日 |
2020年11月13日 |
2020年11月30日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年9月11日 |
2020年10月16日 |
2020年10月30日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2020年第四季度) |
|
0.105 |
|
— |
(5) |
|
— |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2020年6月1日 |
2020年9月16日 |
2020年9月30日 |
$ |
0.035 |
$ |
不適用 |
|
$ |
— |
|
|||||
|
2020年6月1日 |
2020年8月17日 |
2020年8月31日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年6月1日 |
2020年7月17日 |
2020年7月31日 |
|
0.035 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2020年第三季度) |
|
0.105 |
|
0.09 |
|
|
0.01 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2020年2月24日 |
2020年6月15日 |
2020年6月30日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年2月24日 |
2020年5月14日 |
2020年5月29日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2020年2月24日 |
2020年4月15日 |
2020年4月30日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2020年第二季度) |
|
0.201 |
|
0.09 |
|
|
0.11 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019年10月25日 |
2020年3月17日 |
2020年3月31日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年10月25日 |
2020年2月14日 |
2020年2月28日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年10月25日 |
2020年1月17日 |
2020年1月31日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2020年第一季度) |
|
0.201 |
|
0.13 |
|
|
0.07 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019財年(2) |
|
|
|
|
|
||||||||||
|
2019年7月25日 |
2019年12月18日 |
2019年12月31日 |
$ |
0.067 |
$ |
不適用 |
|
$ |
— |
|
|||||
|
2019年7月25日 |
2019年11月15日 |
2019年11月29日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年7月25日 |
2019年10月21日 |
2019年10月31日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2019年第四季度) |
|
0.201 |
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019年4月23日 |
2019年9月23日 |
2019年9月30日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年4月23日 |
2019年8月23日 |
2019年8月30日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年4月23日 |
2019年7月24日 |
2019年7月31日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2019年第三季度) |
|
0.201 |
|
0.19 |
|
|
0.01 |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019年2月22日 |
2019年6月21日 |
2019年6月28日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年2月22日 |
2019年5月24日 |
2019年5月31日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
2019年2月22日 |
2019年4月23日 |
2019年4月30日 |
|
0.067 |
|
不適用 |
|
|
— |
|
|||||
|
總計(2019年第二季度) |
|
0.201 |
|
0.27 |
|
|
(0.07 |
) |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
2019年2月22日 |
(2019年3月15日) |
2019年3月29日 |
|
0.200 |
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||
|
總計(2019年第一季度) |
|
0.200 |
|
0.18 |
|
|
0.02 |
|
|||||||
|
總計(2019年) |
$ |
0.803 |
$ |
0.81 |
(4) |
$ |
(0.01 |
)(4) |
|||||||
____________
(1)預計截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度現金分配的税收特徵將在這兩個年度的納税申報表最終敲定後才能知道。截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度，
64
____________
報告的分配金額和來源只是估計，並不是為了美國納税報告的目的而提供的。2020年和2021年所有分配來源的最終確定將在年底後做出，所代表的金額可能與最終表格1099-DIV通知中披露的金額存在實質性差異。用於納税申報的實際金額和來源將取決於公司的投資業績，可能會根據税務法規而發生變化。
(2)截至2019年12月31日的年度總現金分配包括約0.11美元的每股資本返還(出於税收目的)。
(3)在截至2019年4月30日至2020年12月31日的幾個月內，董事會宣佈按月分配，而不是按季度分配。
(4)由於四捨五入的原因，兩個月的總和可能不是總和。
(五)數據顯示：我們尚未公佈本期的投資收益。
關聯方
我們已經與牛津廣場管理公司簽訂了投資諮詢協議。牛津廣場管理公司由其管理成員牛津基金控股。除牛津基金外，我們的董事會成員查爾斯·M·羅伊斯(Charles M.Royce)作為非管理成員持有牛津廣場管理公司的少數非控股權益。牛津基金作為牛津廣場管理公司的管理成員，管理牛津廣場管理公司的業務和內部事務。此外，牛津基金根據管理協議為我們提供辦公設施和行政服務。
科恩和羅森塔爾先生目前還分別擔任牛津橋管理有限公司(Oxford Bridge Management，LLC)、牛津橋管理有限公司(Oxford Bridge LLC)和牛津橋二期有限公司(Oxford Bridge II，LLC)(統稱為“牛津橋基金”)的首席執行官和總裁，以及牛津門管理有限公司(Oxford Gate Management，LLC)、牛津門總基金(Oxford Gate Master Fund，LLC)和牛津門(百慕大)有限公司(Oxford Gate(百慕大)，LLC(統稱“牛津門基金”)的投資顧問)的首席執行官和總裁。牛津基金是牛津橋樑管理有限責任公司和牛津大門管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓(Bruce L.Rubin)和傑拉爾德·卡明斯(Gerald Cummins)分別擔任牛津橋樑管理公司(Oxford Bridge Management，LLC)和牛津大門管理公司(Oxford Gate Management，LLC)的首席財務官和祕書。
科恩和羅森塔爾目前分別擔任牛津萊恩資本公司(Oxford Lane Capital Corp.)及其投資顧問牛津萊恩管理有限公司(Oxford Lane Management，LLC)的首席執行官和總裁。牛津萊恩資本公司是一家非多元化封閉式管理投資公司，主要投資於CLO工具的股權和次級債務部分。根據一項管理協議，牛津基金公司向牛津萊恩資本公司提供辦公設施和行政服務，同時也是牛津萊恩管理有限責任公司的管理成員。此外，布魯斯·L·魯賓還擔任牛津萊恩資本公司的首席財務官、財務主管和公司祕書，以及牛津萊恩管理公司的首席財務官和財務主管，卡明斯先生擔任牛津萊恩資本公司和牛津萊恩管理公司的首席合規官。
因此，一方面由科恩和羅森塔爾先生管理我們的投資組合，另一方面科恩和羅森塔爾先生有義務分別管理牛津萊恩資本公司、牛津橋基金和牛津門基金，這可能會產生某些利益衝突。
牛津廣場管理公司、牛津巷管理公司、牛津橋管理公司和牛津門管理公司就公司、牛津巷資本公司、牛津橋基金和牛津門基金之間的投資機會分配遵守書面政策。如投資適用於多於一個實體，分配政策一般規定，視乎規模及受當前及預期現金供應、投資的絕對規模及其與各實體總資產的相對規模、現時及預期加權平均資本成本及其他因素的影響，投資額將由各實體的顧問釐定。如果投資機會足以讓每個主體獲得其投資額，則每個主體獲得投資額；否則，投資額按比例減少。2017年6月14日，美國證券交易委員會(SEC)發佈了一項命令，允許本公司及其某些關聯公司在符合某些條件的情況下完成在投資組合公司中的談判共同投資交易(“命令”)。在訂單的某些條件得到滿足的情況下，本公司及其某些聯屬公司現在被允許連同任何未來的BDC、註冊封閉式基金和某些私人基金(每個基金的投資顧問都是本公司的投資顧問或控制、控制或與本公司的投資顧問共同控制的投資顧問)共同投資於談判的投資機會，否則根據1940年法案將禁止這樣做，從而為公司的股東提供獲得更廣泛的投資機會的機會。根據
65
根據該命令，如果我們的獨立董事的“所需多數”(根據1940年法案第57(O)條的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括但不限於：(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及對我們或我們的股東的過激行為，則我們可以與我們的關聯公司共同投資於此類投資機會。(2)如果我們的獨立董事的“必要多數”(根據1940年法案第57(O)節的定義)對共同投資交易做出某些結論，包括但不限於(1)潛在共同投資交易的條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，(2)潛在的共同投資交易符合我們股東的利益，符合我們當時的投資目標和戰略。
在正常業務過程中，我們可能會與可能被視為關聯方交易的投資組合公司進行交易。為了確保我們不與任何與我們有關聯的人進行任何被禁止的交易，我們已經實施了某些政策和程序，根據這些政策和程序，我們的高管將對我們的每筆交易進行篩選，以確定擬議的證券投資、我們、我們控制的公司與我們的員工和董事之間是否存在任何可能的關聯。我們不會簽訂任何協議，除非我們確信這樣做不會引起1940法案下的擔憂，或者如果存在此類擔憂，我們已經採取適當行動尋求董事會審查和批准或對此類交易提供豁免救濟。我們的董事會每年都會審查這些程序。
我們還通過了商業行為和道德準則，其中包括適用於我們的高級管理人員，包括我們的首席執行官和首席財務官，以及我們的所有高級管理人員、董事和員工。我們的商業行為和道德準則要求所有員工和董事避免個人利益和我們的利益之間的任何衝突或衝突的表現。根據我們的商業行為和道德準則，每位員工和董事必須披露任何可能導致衝突的利益衝突、行為或關係。我們的審計委員會負責根據我們的商業行為和道德準則批准任何豁免。根據納斯達克全球精選市場公司治理上市標準的要求，我們董事會的審計委員會還必須審查和批准與關聯方的任何交易(該詞在S-K規則第404項中定義)。
有關關聯方交易的信息包括在合併財務報表和相關附註中，這些信息出現在本季度報告10-Q表的其他部分。
最近的發展
應支付給股東的以下分配如下所示：
|
每股分配 |
記錄日期 |
應付日期 |
宣佈的日期 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年10月16日 |
2020年10月30日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年11月13日 |
2020年11月30日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2020年12月16日 |
2020年12月31日 |
2020年9月11日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年1月15日 |
2021年1月29日 |
2020年10月22日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年2月12日 |
2021年2月26日 |
2020年10月22日 |
|||
|
$ 0.035 |
2021年3月17日 |
2021年3月31日 |
2020年10月22日 |
2020年10月18日，回購機制到期，沒有延期。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。此外，由於全球新冠肺炎疫情，美國和全球資本市場和信貸市場經歷了更高水平的壓力，導致這些市場的波動性增加，我們持有的證券價值普遍下降。截至2020年9月30日，我們投資組合中的所有債務投資都是可變利率的。截至2020年9月30日，我們有兩項非權責發生狀態的債務投資。浮動利率是以五年期國庫券、最優惠利率或LIBOR為基礎的，就我們的雙邊投資而言，通常每年重置一次，而我們的非雙邊投資通常每季度重置一次。我們預計，未來的債務投資通常會以不同的利率進行。許多可變利率投資都有下限。我們的淨投資收益受到各種利率波動的影響，包括LIBOR和最優惠利率。針對新冠肺炎疫情，美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)和其他央行已經降低了某些利率，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)也有所下降。在長期的低利率環境下，包括將倫敦銀行同業拆借利率降至零，
66
生息資產所賺取的總利息收入與計息負債產生的總利息支出之間的差額可能會被壓縮，從而減少我們的淨利息收入，並可能對我們的經營業績產生不利影響。
根據我們截至2020年9月30日的綜合資產負債表，下表顯示了我們結算的投資(考慮浮動利率工具的利率下限)(不包括CLO股權投資)的假設基準利率變化對投資收益的年化影響。基本利率案例假設我們證券投資的利率與截至2020年9月30日的實際有效利率保持不變。這些假設計算是基於我們投資組合中截至2020年9月30日持有的投資模型，僅根據基礎利率的假設變化進行調整。儘管管理層認為這一分析反映了我們現有的利率敏感度，但它沒有根據我們投資組合的信貸質量、規模和組成以及其他業務發展的變化進行調整，包括我們借款水平的變化，這些變化可能會影響運營導致的淨資產淨增加(或淨減少)。因此，不能保證實際結果與此假設分析下的結果不會有實質性差異。
|
假設的利率變化 |
估計數 |
||
|
上漲100個基點 |
6.9 |
% |
|
|
上漲200個基點 |
13.9 |
% |
|
|
上漲300個基點 |
20.8 |
% |
|
|
下跌25個基點 |
(0.8 |
)% |
|
|
下跌50個基點 |
(0.8 |
)% |
|
|
下跌100個基點 |
(0.8 |
)% |
|
未來我們可以使用期貨、期權和遠期合約等標準對衝工具來對衝利率波動。雖然套期保值活動可能使我們免受利率不利變化的影響，但它們也可能限制我們分享固定利率投資組合中較低利率的好處的能力。
項目4.控制和程序
(A)評估披露控制和程序
截至2020年9月30日(本報告涵蓋的期間結束)，我們，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序(如修訂後的1934年證券交易法第13a-15(E)條所定義)的設計和操作的有效性。基於這一評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，並提供合理的保證，確保我們在提交給SEC的定期文件中要求披露的信息在SEC的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估這些可能的控制和程序的成本效益關係。
(B)財務報告內部控制的變化
在截至2020年9月30日的季度內，公司對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法修訂後的規則第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
67
第II部分-其他資料
第1項法律程序
我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響。在正常業務過程中，我們可能不時參與某些法律程序，包括與執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利有關的程序。雖然這些法律訴訟的結果(如有的話)不能肯定地預測，但我們預計這些訴訟不會對我們的財政狀況或經營業績造成重大影響。
第1A項。風險因素。
除本報告中列出的其他信息外，您還應仔細考慮我們截至2019年12月31日的財年Form 10-K年報第1A項(風險因素)中討論的風險因素。我們在Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。除下述風險因素外，截至二零二零年九月三十日止九個月內，吾等並無知悉第1A項所述風險因素有任何重大變動。在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的風險因素。
我們無法控制的事件，包括公共衞生危機，可能會對我們的投資組合公司和我們的運營結果產生負面影響。
市場波動期已經發生，並可能繼續發生，以應對流行病或其他我們無法控制的事件。這些類型的事件已經並可能繼續對我們和我們投資組合公司的經營業績產生不利影響。例如，2019年12月，一種新型冠狀病毒株在中國浮出水面，此後蔓延到包括美國在內的其他國家，導致受影響司法管轄區的許多公司辦公室、零售店和製造設施和工廠受到旅行限制，並暫時關閉。雖然有幾個國家和美國的一些州已經開始取消公共衞生限制，以期重新開放經濟，但反覆爆發的新冠肺炎疫情已導致美國某些州和全球重新引入此類限制，並可能繼續導致其他地方重新引入此類限制。此外，缺乏可行的治療選擇或疫苗可能導致人們繼續自我隔離，並在很長一段時間內不參與大流行前的經濟活動。即使在新冠肺炎疫情消退後，美國經濟和全球大多數其他主要經濟體仍可能繼續經歷衰退，我們預計我們的業務和運營可能會受到美國和其他主要市場長期衰退的實質性不利影響。
除了對我們造成不利後果的這些事態發展外，我們的投資組合公司和我們CLO持有的投資組合公司已經並可能繼續受到不利影響，包括對總部設在或暫時位於受影響國家的人員或服務提供商實施檢疫措施和旅行限制，或該等人員或服務提供商的任何相關健康問題。由於新冠肺炎的潛在影響難以預測，新冠肺炎可能在多大程度上對我們和我們投資組合公司的經營業績或任何潛在業務或供應鏈中斷的持續時間產生負面影響，這一點還不確定。對我們業務結果的任何潛在影響將在很大程度上取決於未來的事態發展和可能出現的關於新冠肺炎的持續時間和嚴重程度的新信息，以及當局和其他實體為遏制新冠肺炎或處理其影響而採取的行動，所有這些都是我們無法控制的。這些潛在影響雖然不確定，但可能會對我們和我們投資的公司的經營業績產生不利影響。
我們目前正處於資本市場混亂和經濟不確定的時期。
新冠肺炎的影響導致全球公開股票市場大幅波動和下跌，這種波動還會持續多久還不確定。衞生顧問警告説，如果過早或以錯誤的方式追求重新開放，新冠肺炎疫情的反覆爆發將繼續發生，這可能會導致某些公共衞生限制措施的重新引入或繼續(如實施隔離、禁止旅行以及關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所)。隨着新冠肺炎的不斷蔓延，潛在的影響，包括全球、地區或其他經濟衰退，越來越不確定，也越來越難以評估。一些經濟學家和主要投資銀行表示擔心，病毒在全球範圍內的持續傳播可能會導致全球經濟低迷。
68
資本市場的混亂增加了無風險證券和高風險證券實現的收益率之間的利差，導致部分資本市場流動性不足。這些和未來的市場中斷和/或流動性不足預計將對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。不利的經濟狀況預計也會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件限制了我們的投資來源，並可能繼續限制我們的投資來源，限制我們的增長能力，並對我們的經營業績以及我們債務和股權投資的公允價值產生實質性的負面影響。
此外，最近新冠肺炎疫情造成的經濟活動中斷已經並可能繼續對涉及我們投資的潛在流動性事件產生負面影響。我們投資的非流動性可能會使我們很難在需要時出售此類投資以獲得資本，因此，如果我們被要求出售這些投資以獲得流動性，我們可能會實現比我們記錄的投資價值低得多的收益。無法籌集或獲得資本，並因此需要出售我們全部或部分投資，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行或其他現有的或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們的投資和我們投資組合公司的公允價值產生重大不利影響。
任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行，都可能導致我們投資的估值與我們最終可能實現的價值大不相同。我們的估值，特別是對私人投資和私人公司的估值，本質上是不確定的，可能會在短時間內波動，通常基於對私人信息的估計、比較和定性評估，這些信息可能無法顯示新冠肺炎疫情的全部影響以及由此採取的應對措施。因此，我們的估值可能無法顯示新冠肺炎疫情的完全或持續影響，以及由此採取的應對措施。任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎大流行或其他現有或新的流行病的爆發，或其威脅，以及由此帶來的金融和經濟市場不確定性，都可能對我們以及我們投資和投資組合公司的公允價值產生重大不利影響。
目前的資本市場混亂和經濟不明朗因素可能會使我們難以延長現有債務的到期日或為其提供再融資，或獲得新的債務，如果不這樣做，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
目前的市場狀況可能會使我們難以延長現有債務的到期日或對其進行再融資，或以類似的條款獲得新的債務，如果不這樣做，可能會對我們的業務產生重大不利影響。未來我們可以獲得的債務資本，如果有的話，可能會比我們目前經歷的成本更高，條款和條件更不優惠，包括在利率上升的環境中成本更高。如果我們無法籌集債務或對債務進行再融資，那麼我們的股票投資者可能無法從槓桿帶來的股本回報率增加的潛力中受益，我們對投資組合公司做出新承諾或為現有承諾提供資金的能力可能會受到限制。如果我們無法延長現有債務的到期日或對其進行再融資，或無法獲得新的債務，可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
政治、社會和經濟的不確定性，包括與新冠肺炎大流行相關的不確定性，造成並加劇了風險。
雖然無法預測新冠肺炎等突發公共衞生事件的確切性質和後果，或因影響我們、我們的投資組合公司和我們的投資的適用法律或法規的不確定性而導致的任何政治或政策決定和監管變化，但很明顯，這些類型的事件正在影響並將至少在一段時間內繼續影響我們和我們投資組合的公司，在許多情況下，影響將是不利的和深遠的。例如，我們投資的中端市場公司可能會受到這些新興事件及其帶來的不確定性的重大影響。突發公共衞生事件的影響可能會對以下方面產生實質性的不利影響：(I)我們及其投資組合公司的價值和業績；(Ii)我們的借款人繼續履行貸款契約或償還我們提供的貸款的能力；(Ii)我們可能需要重組投資或減記投資價值的能力；(Iii)我們及時或完全償還債務的能力；或(Iv)我們尋找、管理和剝離投資並實現我們的投資目標的能力，所有這些都可能
69
給我們造成重大損失。如果牛津廣場管理公司或投資組合公司(或上述任何關鍵人員或服務提供商)的運營和效率受到損害，或者如果必要或有益的系統和流程中斷，我們也將受到負面影響。
如果經濟無法大幅重新開放，高失業率持續較長一段時間，貸款拖欠、貸款非應計項目、問題資產和破產可能會增加。此外，我們貸款的抵押品可能會價值下降，這可能會導致貸款損失增加，貸款擔保人的淨值和流動性可能會下降，從而削弱他們履行對我們承諾的能力。貸款拖欠和非應計項目的增加或貸款抵押品和擔保人淨值的減少可能導致成本增加和收入減少，這將對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
如果當前的資本市場混亂和不穩定持續很長一段時間，我們股權證券的投資者可能得不到與歷史水平一致的分配，或者根本沒有收到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本返還。
我們不能向您保證我們將獲得允許我們進行特定水平的現金分配的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本季度報告中描述的一個或多個風險因素(包括上述新冠肺炎大流行)的影響而受到不利影響。例如，如果受新冠肺炎疫情影響的司法管轄區(包括美國)的許多公司辦事處、零售店和製造設施和工廠的臨時關閉持續很長一段時間，可能會導致我們現有投資組合公司給我們的現金流減少，這可能會減少可供分配給我們股東的現金。如果我們作為一家業務發展公司無法滿足1940年法案適用於我們的資產覆蓋範圍測試，或者如果我們違反了我們現有或未來信貸安排或其他槓桿下的某些契約，我們的分銷能力可能會受到限制。如果我們宣佈分配，如果更多的股東選擇接受現金分配，而不是參與我們的股息再投資計劃，我們可能會被迫出售一些投資，以支付現金分配付款。就我們向股東進行包括資本回報在內的分配而言，分配的這一部分基本上構成了股東投資的回報。雖然這樣的資本返還可能不應納税, 這樣的分配通常會降低股東在我們普通股中的基礎，因此可能會增加該股東在未來出售該股票時的資本利得的納税義務。資本分配的回報可能會導致股東確認出售我們普通股的資本收益，即使股東以低於原始收購價的價格出售其股票。
由於最近的新冠肺炎疫情，BDC的股票交易價格低於各自的資產淨值。如果我們的普通股交易價格低於資產淨值，可能會限制我們籌集股權資本的能力。
新冠肺炎疫情的結果是，由於對流動性、槓桿限制和分銷要求的擔憂，BDC作為一個行業的股票，包括我們的普通股，已經低於資產淨值，處於或接近歷史低點。如果我們的普通股交易價格低於其資產淨值，我們通常不能以市價增發我們的普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。如果我們沒有額外的資金可用，我們可能會被迫減少或停止新的貸款和投資活動，我們的資產淨值可能會下降，我們的分配水平可能會受到影響。
與LIBOR計算過程相關的不確定性可能會對我們的LIBOR指數浮動利率債務證券投資組合的價值產生不利影響。
倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)，即倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)，是倫敦銀行間市場上銀行間拆借交易中使用的基本利率，被廣泛用作制定全球貸款利率的參考。我們通常使用LIBOR作為我們向投資組合公司發放的浮動利率貸款的參考利率，因此根據向投資組合公司發放的定期貸款應支付給我們的利息是使用LIBOR計算的。我們債務投資的條款可能包括最低利率下限，該下限是根據倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)計算的。
有人關注到，英國銀行家協會或英國銀行公會就計算不同期限和貨幣的倫敦銀行同業拆借利率進行調查的一些成員銀行，可能曾少報或以其他方式操縱適用於它們的銀行間拆借利率，以期從它們的衍生品頭寸中獲利，或避免因報告高於它們實際提交的銀行間拆借利率而出現資本不足、不良聲譽或其他後果的現象。多家BBA成員銀行已與其監管機構和執法機構就涉嫌操縱倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)達成和解，各司法管轄區的監管機構和政府當局的調查仍在進行中。
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2017年7月27日，監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局宣佈，打算在2021年底前逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率。目前尚不清楚屆時LIBOR是否將不復存在，或者是否會建立新的計算LIBOR的方法，使其在2021年之後繼續存在。倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)在這個時候的前景並不明朗。
此外，2019年6月12日，SEC公司金融部、投資管理部、交易和市場部以及總會計師辦公室的工作人員發佈了一份聲明，內容是2021年LIBOR停止使用並不再作為參考基準利率時，對金融市場和市場參與者可能產生的重大影響。工作人員鼓勵所有市場參與者識別參考倫敦銀行間同業拆借利率的合約，並開始向替代利率過渡。2019年12月30日，SEC公司財務部和總會計師辦公室主席發表聲明，特別鼓勵審計委員會了解管理層的計劃，以識別和解決與消除LIBOR相關的風險，特別是對會計和財務報告的影響，以及與參考LIBOR的金融產品和合同相關的任何相關問題，因為如果工作不及時完成，與停止LIBOR和過渡到替代參考利率相關的風險將會加劇。
取消倫敦銀行同業拆借利率或對釐定或監管倫敦銀行同業拆息的任何其他更改或改革，可能會對本公司持有或應付的任何與LIBOR掛鈎的證券、貸款及其他財務義務或信貸的市場或價值，或對本公司的整體財務狀況或經營業績產生不利影響。如果LIBOR不復存在，我們可能需要與我們的投資組合公司重新談判延長至2021年以後的信貸協議，這些公司將LIBOR作為確定利率的一個因素，以建立的新標準取代LIBOR。此外，停止倫敦銀行同業拆借利率可能會：
·風險可能會對一系列金融產品的定價、流動性、價值、回報和交易產生不利影響，包括我們資產和負債中包括的任何與LIBOR掛鈎的證券、貸款和衍生品；
·法律法規要求對管理或引用LIBOR或基於LIBOR的產品的文件進行廣泛修改，例如，包括根據耗時的現有文件重新談判，以修改未償還投資的條款；
·風險評估將導致監管機構就我們準備和準備用一個或多個替代參考利率取代LIBOR的情況進行查詢或採取其他行動；
·風險可能導致與投資組合公司或其他交易對手就我們基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的投資條款的解釋和可執行性發生糾紛、訴訟或其他行動，例如備用語言或其他相關條款，包括在備用替代參考利率的情況下，包括LIBOR與各種替代參考利率之間的根本差異造成的任何經濟、法律、運營或其他影響；
·我們需要過渡和/或開發適當的系統和分析，以有效地將我們的風險管理流程從基於LIBOR的產品過渡到基於一個或多個替代參考利率的產品，鑑於擬議的替代參考利率的歷史有限，這可能被證明是具有挑戰性的；以及
·風險可能會導致我們因上述任何因素而招致額外成本。
不能保證從LIBOR轉換到另一種利率不會導致金融市場中斷、基準利率大幅上升或借款人的借款成本，任何這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和單價產生實質性的不利影響。
為了確定美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的後續利率，由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)召集的另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee，簡稱ARRC)成立了。研究局已確定有抵押隔夜融資利率(SOFR)為其首選的倫敦銀行同業拆息替代利率。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國公債擔保，基於可直接觀察到的美國公債支持的回購交易.紐約聯邦儲備銀行於2018年4月開始發佈SOFR。SOFR作為倫敦銀行間同業拆借利率的替代品是否會獲得市場吸引力仍然是一個問題，目前倫敦銀行間同業拆借利率的前景也不確定，包括新冠肺炎疫情是否會對倫敦銀行間同業拆借利率的過渡計劃產生進一步的影響。此外，2020年3月25日，英國金融市場行為監管局(UFCA)重申了核心假設，即公司不能依賴2021年底之後發佈的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。
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然而，新冠肺炎事件的爆發可能會對許多公司轉型規劃的時機產生不利影響，我們繼續評估新冠肺炎疫情對我們轉型計劃的潛在影響。儘管SOFR似乎是美元倫敦銀行間同業拆借利率的首選替代利率，但目前還無法預測任何此類變化的影響，任何替代參考利率的建立，新冠肺炎疫情是否會對倫敦銀行間同業拆借利率的過渡時間表或計劃產生進一步影響，或者美國、英國或其他地方可能實施的其他倫敦銀行間同業拆借利率改革。
信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。
在過去的經濟低迷時期，例如2007年年中開始的美國金融危機，以及在其他市場極度波動的時期，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅縮減放貸活動。此外，為了遏制損失，減少對被視為高風險的經濟領域的敞口，一些金融機構限制了例行的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加快現有貸款機制到期的基礎。如果這些情況再次出現，例如，新冠肺炎疫情的結果，我們可能很難獲得所需的資金，以在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本就很難。
到目前為止，新冠肺炎疫情已經造成，在完全解決之前，除其他外，可能繼續導致借款人從循環信貸額度上提取更多資金，借款人要求修改、修改和豁免其信貸協議以避免違約或更改付款條件的請求增加，此類借款人的違約增加，和/或在貸款到期日獲得再融資的難度增加。此外，無法預測各國政府和央行實施的應對措施的持續時間和效果。政府和中央銀行政策和經濟刺激計劃的開始、繼續或停止，包括涉及利率調整或政府政策的貨幣政策的變化，可能有助於或導致市場波動性、流動性不足和其他可能對信貸市場和公司產生負面影響的不利影響的發展或導致市場波動性、流動性不足和其他不利影響的增加。
如果我們不能在商業上合理的條件下完善信貸安排，我們的流動資金可能會大大減少。如果我們無法償還我們可能簽訂的任何貸款下的未償還金額，並被宣佈違約，或者無法續簽或再融資任何此類貸款，這將限制我們發起重大創始或正常運營業務的能力。這些情況可能是由於我們無法控制的情況造成的，例如無法進入信貸市場、美元大幅貶值、經濟進一步下滑或影響第三方或我們的運營問題，並可能對我們的業務造成實質性損害。此外，我們無法預測經濟和市場條件何時可能變得更加有利。即使這些情況在長期內得到廣泛而顯著的改善，金融市場某些部門的不利情況也可能對我們的業務造成不利影響。
圍繞美國新總統政府潛在的法律、監管和政策變化存在不確定性，這些變化可能會直接影響金融機構和全球經濟。
總統選舉將於2020年11月3日舉行。隨着時間的推移，聯邦政策(包括税收政策)和監管機構的變化是通過選舉後的政策和人員變化發生的，這導致了涉及監管水平的變化，並將重點放在金融服務業或公司實體支付的税率上。影響金融機構的現行法律和監管框架的潛在變化的性質、時機以及經濟和政治影響仍高度不確定。圍繞未來變化的不確定性可能會對我們的經營環境產生不利影響，從而對我們的業務、財務狀況、經營結果和增長前景產生不利影響。
有關我們業務、經營結果、財務狀況和流動性的歷史數據沒有反映新冠肺炎疫情和相關遏制措施的影響，因此不能代表我們未來的業績。
本Form 10-Q季度報告和我們提交給證券交易委員會的其他報告中包含的信息包括截至COVID 19大流行影響和相關遏制措施(包括要求關閉某些企業的檢疫和政府命令，限制旅行，要求個人留在家裏或避難所，以及關閉邊境)的業務、運營結果、財務狀況和流動性信息。因此，這一歷史信息並不反映不利的
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新冠肺炎大流行的影響及相關的遏制措施。因此，告誡投資者不要過度依賴關於我們的業務、經營結果、財務狀況或流動性的歷史信息，因為這些數據不反映新冠肺炎疫情的不利影響，因此不聲稱能代表我們或我們業務的未來經營業績、財務狀況、流動性或其他財務或經營業績。
第二條未登記的股權證券銷售和收益使用。
出售未註冊的股權證券
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月內，我們沒有從事未註冊的股權證券銷售，也沒有根據我們的分銷再投資計劃發行普通股。在截至2020年和2019年9月30日的三個月裏，作為我們普通股股東股息再投資計劃的一部分，我們的股息再投資管理人在公開市場分別以111,550美元和156,221美元購買了41,198股和25,203股普通股，以滿足我們股息的再投資部分。
發行人購買股票證券
截至2020年9月30日止九個月內，本公司並無購回普通股。
第三項優先證券違約。
沒有。
第四項礦山安全信息披露
不適用。
第5項其他資料
沒有。
第六項展品
以下證據作為本報告的一部分存檔，或通過參考先前提交給證券交易委員會的證據而併入本報告：
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3.1 |
公司章程(於2003年9月23日提交的註冊人註冊説明書附件A(第333-109055號文件))。 |
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3.2 |
修訂條款(合併於2007年12月3日提交的註冊人當前8-K報告的附件3.1)。 |
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3.3 |
第三次修訂和重新修訂附例(通過參考2016年11月7日提交的註冊人報告表格10-Q的附件3.3合併)。 |
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3.4 |
修訂條款(通過參考註冊人於2018年3月20日提交的當前表格8-K報告的附件3.1而合併)。 |
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3.5 |
修訂條款(通過參考註冊人於2018年3月20日提交的當前表格8-K報告的附件3.2而合併)。 |
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4.1 |
股票格式(於2003年9月23日提交的註冊人N-2註冊説明書附件D(第333-109055號文件))。 |
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31.1 |
依據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14條證明行政總裁。* |
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31.2 |
根據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14條證明首席財務官。* |
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32.1 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條頒發的首席執行官證書。* |
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32.2 |
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條認證首席財務官。* |
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簽名
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
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牛津廣場資本公司。 |
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日期：2020年10月28日 |
依據： |
/s/喬納森·H·科恩 |
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喬納森·H·科恩 |
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首席執行官 |
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(首席行政主任) |
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日期：2020年10月28日 |
依據： |
/s/布魯斯·L·魯賓 |
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布魯斯·L·魯賓 |
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首席財務官 |
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(首席會計官) |
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