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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
_________________________________________________________ 
形式10-Q
_________________________________________________________ 
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年9月30日
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國過渡到中國。
委託文件編號：1-11718
_________________________________________________________ 
股權生活方式地產公司。
(註冊人的確切姓名，詳見其約章)
_________________________________________________________
馬裏蘭州36-3857664
(成立為法團的國家或其他司法管轄區)(美國國税局僱主識別號碼)
北河畔廣場二號，800套房芝加哥,伊利諾伊州60606
(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)

(312) 279-1400
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易代碼每間交易所的註冊名稱
普通股，面值0.01美元埃爾斯紐約證券交易所
_________________________________________________________ 
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
大型加速濾波器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
小型報表公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。 ☐*☒
註明截至最後實際可行日期發行人所屬的每一類普通股的流通股數量：182,224,703截至2020年10月22日的普通股。


Equity Lifestyle Properties，Inc.
目錄
 
  頁
第一部分-財務信息
第(1)項。財務報表(未經審計)
財務報表索引
截至2020年9月30日和2019年12月31日的合併資產負債表
3
截至2020年和2019年9月30日的季度和9個月的綜合收益表和全面收益表
4
截至2020年和2019年9月30日的季度和9個月的綜合權益變動表
5
截至2020年和2019年9月30日的9個月合併現金流量表
7
合併財務報表附註
9
第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
21
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
41
第四項。
管制和程序
41
第II部分-其他資料
第(1)項。
法律程序
42
項目71A。
危險因素
42
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
43
第三項。
高級證券違約
43
第四項。
礦場安全資料披露
43
第五項。
其他資料
43
項目6.
陳列品
44
2

第一部分-財務信息

項目1.財務報表

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併資產負債表
(金額以千為單位，不包括每股和每股數據)
自.起自.起
2020年9月30日2019年12月31日
(未經審計)
資產
房地產投資：
土地$1,531,313 $1,525,407 
土地改良3,434,393 3,336,070 
建築物和其他應折舊財產905,679 881,572 
5,871,385 5,743,049 
累計折舊(1,886,768)(1,776,224)
房地產淨投資3,984,617 3,966,825 
現金和限制性現金114,218 28,860 
應收票據淨額36,230 37,558 
對未合併的合資企業的投資19,933 20,074 
遞延佣金費用42,220 41,149 
其他資產，淨額63,195 56,809 
總資產$4,260,413 $4,151,275 
負債和權益
負債：
應付抵押票據，淨額$2,450,783 $2,049,509 
定期貸款，淨額— 198,949 
無擔保信貸額度50,000 160,000 
應付帳款和其他負債148,034 124,665 
遞延收入-來自會員升級銷售的預付款136,194 126,814 
遞延收入-年度會員訂閲12,035 10,599 
應計應付利息8,055 8,639 
預先收到的租金和其他客户付款以及保證金90,219 91,234 
應付分配66,001 58,978 
負債共計2,961,321 2,829,387 
權益：
股東權益：
優先股，$0.01面值，10,000,000截至2020年9月30日和2019年12月31日授權的股票；無已發行且未償還。
— — 
普通股，$0.01面值，600,000,000和400,000,000分別截至2020年9月30日和2019年12月31日授權的股票；182,222,007和182,089,595分別截至2020年9月30日和2019年12月31日發行和發行的股票。
1,812 1,812 
實收資本1,408,253 1,402,696 
超過累積收益的分配(181,754)(154,318)
累計其他綜合收益(虧損)— (380)
股東權益總額1,228,311 1,249,810 
非控制性權益-公共運營單位70,781 72,078 
總股本1,299,092 1,321,888 
負債和權益總額$4,260,413 $4,151,275 









附註是綜合財務報表的組成部分。
3

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併收益表和全面收益表
(金額以千為單位，每股數據除外)
(未經審計)
 截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
2020201920202019
收入：
租金收入$238,869 $225,116 $696,178 $660,689 
年度會員訂閲13,442 13,150 39,476 38,052 
會員升級本期銷售總額6,631 5,730 16,522 14,609 
會員升級銷售預付款，延期，淨額(4,171)(3,530)(9,379)(8,213)
其他收入12,268 11,263 33,007 31,898 
房屋銷售毛收入13,070 8,438 33,245 22,738 
經紀轉售和輔助服務收入，淨額1,648 2,133 2,011 4,564 
利息收入1,801 1,831 5,399 5,385 
其他投資收益，淨額1,428 7,029 3,093 8,894 
總收入284,986 271,160 819,552 778,616 
費用：
物業運維99,566 90,765 268,465 253,581 
房地產税15,981 15,166 49,490 45,596 
銷售和市場營銷，毛收入5,054 4,063 13,308 11,686 
會員銷售佣金，遞延，淨額(630)(313)(1,327)(893)
物業管理14,527 14,605 44,344 42,675 
折舊攤銷38,581 37,032 115,937 112,785 
房屋銷售成本12,866 8,434 33,627 23,230 
房屋銷售費用1,241 1,033 3,535 3,218 
一般和行政9,692 8,710 31,156 27,844 
其他費用658 1,460 1,885 2,427 
提前還債9,732 — 10,786 1,491 
利息及相關攤銷25,218 25,547 77,540 77,964 
總費用232,486 206,502 648,746 601,604 
房地產銷售收益淨額— — — 52,507 
未合併合營企業收益中的股權前收益52,500 64,658 170,806 229,519 
未合併合營企業收入中的權益968 3,518 2,239 8,277 
合併淨收入53,468 68,176 173,045 237,796 
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位(2,908)(3,715)(9,415)(13,617)
可贖回永久優先股股息— — (8)(8)
普通股股東可獲得的淨收入$50,560 $64,461 $163,622 $224,171 
合併淨收入$53,468 $68,176 $173,045 $237,796 
其他全面收益(虧損)：
掉期公允市值調整1,161 (257)380 (2,798)
綜合綜合收益54,629 67,919 173,425 234,998 
分配給非控制性權益的綜合收益-共同運營單位(2,971)(3,701)(9,436)(13,460)
可贖回永久優先股股息— — (8)(8)
普通股股東應佔綜合收益$51,658 $64,218 $163,981 $221,530 
普通股每股收益-基本$0.28 $0.35 $0.90 $1.24 
普通股每股收益-完全稀釋$0.28 $0.35 $0.90 $1.24 
加權平均已發行普通股-基本181,869 181,649 181,811 180,515 
加權平均已發行普通股-全部稀釋192,537 192,400 192,548 191,840 



附註是綜合財務報表的組成部分。
4

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併權益變動表
(金額以千為單位；根據股票拆分進行調整)
(未經審計)
普通股實收資本可贖回永久優先股超過累積收益的分配累計其他綜合收益(虧損)非控制性權益-公共合作單位總股本
截至2019年12月31日的餘額$1,812 $1,402,696 $— $(154,318)$(380)$72,078 $1,321,888 
會計原則變更的累積影響(亞利桑那州立大學2016-13年度，金融工具-信貸損失(主題326)
— — — (3,875)— — (3,875)
截至2020年1月1日的餘額1,812 1,402,696 — (158,193)(380)72,078 1,318,013 
普通運營單位換取普通股— 63 — — — (63)— 
通過員工購股計劃發行普通股— 619 — — — — 619 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,964 — — — — 2,964 
回購普通股或普通股運營單位— (3,962)— — — — (3,962)
經營合夥企業中普通股股東的調整— 277 — — — (277)— 
掉期公允市值調整— — — — (1,333)— (1,333)
合併淨收入— — — 66,875 — 3,849 70,724 
分佈— — — (62,385)— (3,590)(65,975)
其他— (143)— — — — (143)
截至2020年3月31日的餘額1,812 1,402,514 — (153,703)(1,713)71,997 1,320,907 
通過員工購股計劃發行普通股— 531 — — — — 531 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,669 — — — — 2,669 
經營合夥企業中普通股股東的調整— 193 — — — (193)— 
掉期公允市值調整— — — — 552 — 552 
合併淨收入— — 8 46,187 — 2,658 48,853 
分佈— — (8)(62,387)— (3,591)(65,986)
其他— (143)— — — — (143)
截至2020年6月30日的餘額1,812 1,405,764 — (169,903)(1,161)70,871 1,307,383 
通過員工購股計劃發行普通股— 528 — — — — 528 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,878 — — — — 2,878 
經營合夥企業中普通股股東的調整— (592)— — — 592 — 
掉期公允市值調整— — — — 1,161 — 1,161 
合併淨收入— — — 50,560 — 2,908 53,468 
分佈— — — (62,411)— (3,590)(66,001)
其他— (325)— — — — (325)
截至2020年9月30日的餘額$1,812 $1,408,253 $— $(181,754)$— $70,781 $1,299,092 












附註是綜合財務報表的組成部分。
5

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併權益變動表
(金額以千為單位；根據股票拆分進行調整)
(未經審計)
普通股實收資本可贖回永久優先股超過累積收益的分配累計其他綜合收益(虧損)非控制性權益-公共合作單位總股本
截至2019年1月1日的餘額$1,792 $1,328,495 $— $(211,034)$2,299 $71,792 $1,193,344 
普通運營單位換取普通股— 66 — — — (66)— 
通過行使期權發行普通股— 53 — — — — 53 
通過員工購股計劃發行普通股— 652 — — — — 652 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,420 — — — — 2,420 
回購普通股或普通股運營單位— (53)— — — — (53)
經營合夥企業中普通股股東的調整— (56)— — — 56 — 
掉期公允市值調整— — — — (931)— (931)
合併淨收入— — — 113,309 — 7,226 120,535 
分佈— — — (55,123)— (3,516)(58,639)
其他— (63)— — — — (63)
截至2019年3月31日的餘額1,792 1,331,514 — (152,848)1,368 75,492 1,257,318 
普通運營單位換取普通股10 6,425 — — — (6,435)— 
通過員工購股計劃發行普通股— 587 — — — — 587 
通過我們的自動櫃員機股權發行計劃發行普通股10 59,309 — — — — 59,319 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,625 — — — — 2,625 
經營合夥企業中普通股股東的調整— (2,883)— — — 2,883 — 
掉期公允市值調整— — — — (1,610)— (1,610)
合併淨收入— — 8 46,401 — 2,676 49,085 
分佈— — (8)(55,757)— (3,215)(58,980)
其他— (870)— — — — (870)
截至2019年6月30日的餘額1,812 1,396,707 — (162,204)(242)71,401 1,307,474 
普通運營單位換取普通股— 33 — — — (33)— 
通過員工購股計劃發行普通股— 698 — — — — 698 
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用— 2,734 — — — — 2,734 
經營合夥企業中普通股股東的調整— (165)— — — 165 — 
掉期公允市值調整— — — — (257)— (257)
合併淨收入— — — 64,461 — 3,715 68,176 
分佈— — — (55,762)— (3,214)(58,976)
其他— (56)— — — — (56)
截至2019年9月30日的餘額$1,812 $1,399,951 $— $(153,505)$(499)$72,034 $1,319,793 










附註是綜合財務報表的組成部分。
6

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併現金流量表
(金額以千為單位)
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
20202019
來自經營活動的現金流：
合併淨收入$173,045 $237,796 
對綜合淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
房地產銷售收益淨額— (52,507)
提前還債10,786 1,491 
折舊攤銷117,870 114,160 
貸款成本攤銷2,636 2,623 
債務溢價攤銷(304)(359)
未合併合營企業收入中的權益(2,239)(8,277)
未合併合資企業的收入分配84 5,010 
保險索賠收益，淨額(1,453)(1,742)
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用8,511 7,779 
從會員升級銷售中確認的收入預付款(7,143)(6,394)
確認的與會員銷售相關的佣金費用2,774 2,773 
長期激勵計劃薪酬1,148 (3,226)
資產負債變動情況：
應收票據淨額(1,460)(2,441)
遞延佣金費用(3,844)(3,418)
其他資產，淨額21,663 1,070 
應付帳款和其他負債22,029 35,771 
遞延收入-來自會員升級銷售的預付款16,522 14,609 
遞延收入-年度會員訂閲1,436 1,340 
預先收到的租金和其他客户付款以及保證金(1,193)3,290 
經營活動提供的淨現金360,868 349,348 
投資活動的現金流：
房地產收購，淨額(8,871)(176,296)
處置財產所得收益，淨額— 77,746 
對未合併的合資企業的投資— (983)
未合併合資企業的資本分配2,294 5,734 
保險索賠的收益109 6,689 
基本建設改善(155,061)(189,788)
投資活動所用現金淨額(161,529)(276,898)























附註是綜合財務報表的組成部分。
7


Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併現金流量表(續)
(金額以千為單位)
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
20202019
融資活動的現金流：
股票期權和員工購股計劃的收益1,678 1,934 
發行普通股的總收益— 59,319 
分發：
普通股股東(180,537)(160,336)
普通運營單位持有人(10,393)(9,891)
優先股東(8)(8)
基於股份的獎勵税金預扣付款(3,962)— 
本金支付和按揭債務償還(455,252)(107,367)
應付按揭票據融資收益662,255 — 
信用額度還款額度(367,500)(120,000)
信貸額度收益257,500 240,000 
債務發行和失敗成本(17,150)(1,700)
其他(612)(989)
用於融資活動的現金淨額(113,981)(99,038)
現金和限制性現金淨增(減)額85,358 (26,588)
期初現金和限制性現金28,860 68,974 
現金和限制性現金，期末$114,218 $42,386 

截至9月30日的9個月，
20202019
補充信息：
支付利息的現金$76,551 $76,508 
房地產淨投資--出租房屋的重新分類$28,774 $19,241 
其他資產，淨額--出租房屋的重新分類$(28,774)$(19,241)
房地產收購：
房地產投資$(9,050)$(240,324)
對未合併的合資企業的投資— 35,789 
其他資產，淨額— (1,415)
承擔的債務— 19,212 
其他負債179 10,442 
房地產收購，淨額$(8,871)$(176,296)
房地產處置：
房地產投資$— $35,572 
應收票據淨額— 295 
其他資產，淨額— 97 
應付抵押票據，淨額— (11,175)
其他負債— 450 
房地產銷售收益淨額— 52,507 
房地產處置，淨額$— $77,746 











附註是綜合財務報表的組成部分。
8

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併財務報表附註

注1-陳述的組織和基礎
馬裏蘭州的Equity Lifestyle Properties，Inc.(“ELS”)，連同MHC Operating Limited Partnership(“Operating Partnership”)及其其他合併子公司(“子公司”)，在本文中稱為“我們”、“我們”和“我們的”。我們是一家完全整合的以生活方式為導向的物業(“物業”)的所有者和運營商，主要由製造住宅(“MH”)和休閒車輛(“RV”)社區組成。我們為我們的客户提供長期或短期在我們的物業上放置人造房屋、別墅或房車的機會。我們的客户可以租賃個別開發區域(“場地”)或簽訂使用權合同，也稱為會員訂閲，這使他們可以在有限的時間內訪問特定的物業。
我們的物業主要由營運合夥公司擁有，並由營運合夥公司的附屬公司內部管理。ELS是經營合夥企業的唯一普通合夥人，在經營合夥企業的管理和控制方面擁有獨家責任和酌情權，並持有94.6截至2020年9月30日的利息為%。作為擁有控制權的普通合作伙伴，ELS是運營夥伴關係的主要受益者，並因此鞏固了運營夥伴關係。
權益會計方法適用於ELS不擁有控股權的實體，或ELS不被視為主要受益者但可以對運營和重大決策施加重大影響的可變利益實體。我們與未合併的合資企業相關的損失主要限於這些投資的賬面價值。因此，來自合資企業的分配超過我們賬面價值的部分在收益中確認。
隨附的未經審核中期綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)有關Form 10-Q季度報告的規則及規定編制。因此，它們不包括美國公認會計原則(“GAAP”)要求的完整財務報表的所有信息和附註披露，應與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包括的合併財務報表及其附註一起閲讀。
公司間餘額和交易已被沖銷。對中期綜合財務報表的所有調整均屬正常、經常性性質，管理層認為，這對於公平列報這些中期業績是必要的。收入和支出受到季節性波動的影響，因此，季度中期業績可能不能代表全年業績。
2019年10月15日，我們實施了二-我們的普通股以一股換一股的方式拆分。根據經營合夥有限責任合夥協議中的反攤薄條款，股票分拆亦實現了尚未發行的經營合夥單位(“經營單位”)的二比一拆分。綜合財務報表和附註中的所有普通股和運營單位的所有股票以及每股數據都進行了調整，以反映股票拆分。

注2-重要會計政策摘要
(a)    最近採用的會計公告
2020年1月1日，我們前瞻性地採用了FASB(“ASU 2018-15”)無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(ASC 350-40)，客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算。ASU 2018-15提供了有關安排包括軟件許可證時支付的費用的會計準則，並使託管安排(服務合同)中發生的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件的資本化成本要求保持一致。採用這一指導方針並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2020年1月1日，我們通過了財務會計準則(“亞利桑那州立大學2016-13年度”) 金融工具-信貸損失(主題326)採用改良的回顧性研究方法。亞利桑那州立大學2016-13年度要求各實體根據歷史經驗、當前狀況和合理、可支持的預測，對報告日持有的金融資產的所有預期信貸損失進行計量，各實體應利用前瞻性信息更好地形成其信用損失估計。
我們面臨信用損失，主要是通過銷售年度會員訂閲、會員升級和房屋銷售。我們已經制定了信用損失準備金，這是對我們應收賬款剩餘合同期限內預期損失的估計。這一估計是我們正在進行的評估和評估的結果
9

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併財務報表附註

附註2-主要會計政策摘要(續)
在預測我們每個應收賬款投資組合中的信用損失時，可收回性包括歷史損失經驗、當前市場狀況和未來預期。我們確認了一項累計效果調整為#美元。3.9100萬美元，這減少了截至2020年1月1日的期初留存收益。
截至2020年1月1日，因採用ASU 2016-13而產生的累積影響調整如下：
扣除津貼後的餘額淨額資產負債表位置2019年12月31日的餘額因亞利桑那州立大學2016-13年度採用而進行的調整2020年1月1日的餘額餘額為
2020年9月30日
(金額以千為單位)
年度會員訂閲其他資產，淨額$2,394 $(1,361)$1,033 $1,649 
會員升級應收票據淨額$25,236 $(2,514)$22,722 $25,123 
(b)    收入確認
租金收入按照ASC842核算，租約，並在各自的租約期限或客户停留時間內得到確認。公用事業收回在綜合損益表及全面收益表的租金收入內列報。*與應收租賃款項有關的信貸損失撥備作為租金收入的減值列報。應收租賃款項在其他資產內列報，在綜合資產負債表上為淨額，扣除信貸損失準備後為淨額。對信貸損失的估計是我們對收款的持續評估和評估的結果，包括預測信貸損失的歷史損失經驗、當前市場狀況和未來預期。有關更多信息，請參閲註釋3.租賃。
年度會員訂閲和會員升級銷售根據ASC606核算，與客户簽訂合同的收入。會員訂閲使我們的客户可以訪問特定的酒店，在指定的酒店組進行有限的停留。付款將在允許訪問某些物業的網站的一年期間內以直線方式遞延和確認。會員認購應收賬款在其他資產內列報，在綜合資產負債表上為淨額，並扣除信貸損失撥備。會員升級授予客户某些額外的訪問權限，並要求不退還預付款。不可退還的預付款在20年內以直線方式確認。融資升級銷售(也稱為合同應收賬款)計入綜合資產負債表中的應收票據淨額，並扣除信貸損失準備金。
房屋銷售收入在收益過程完成時確認。當房屋已經交付，購買者已經接受房屋，所有權已經轉移時，收益過程就完成了。我們有一個有限的計劃，根據這個計劃，我們在我們的物業購買由獨立貸款人向購房者發放的貸款。融資性房屋銷售(也稱為動產貸款)在綜合資產負債表中的應收票據中列示，並扣除信貸損失準備金。
(C)購買受限制的現金
截至2020年9月30日和2019年12月31日，限制性現金包括25.9百萬美元和$25.1100萬美元，主要與為客户存款預留的現金以及保險和房地產税的代管有關。

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附註3-租契
出租人
租用我們網站的客户獲得的租金收入按照ASC 842入賬，租約，並在各自的經營租約期限或客户停留時間內予以確認。公共房屋用地一般每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括製造住宅)的居民。一年一度的房車和碼頭用地按年出租給客户，這些客户通常在現場放置了一輛房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單位，包括那些夏季開放的北方物業。季節性房車和碼頭用地一般出租給客户，租金為一至六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。此外，客户還可以租賃位於我們社區的房屋。
客户和我們之間簽訂的租賃場地的租約，經雙方同意，或在某些情況下，根據法規的規定，可以續簽。租户不可取消的長期租約在某些物業生效。這些物業的租金增加，主要是因應消費物價指數的上升，並顧及若干情況。此外，市場匯率的定期調整被認為是適當的。此外，某些州的法規允許簽訂長期協議，這些協議有效地修改了與租金金額相關的租賃條款，並在協議期限內增加了租金。下表列出了根據不可取消的長期租約預計未來收到的最低租金，以及那些受租金支付和增加的長期協議約束的租約：
(金額以千為單位)
截至2020年9月30日
2020$22,649 
202191,467 
202257,035 
202334,989 
202435,598 
此後71,532 
總計$313,270 

承租人
我們以不可撤銷的經營租約出租土地，租期為13在2054年之前的不同日期到期的財產。大多數租約的條款要求固定付款，外加基於這些物業毛收入百分比的額外租金。我們還有其他運營租約，主要是辦公空間，在2030年之前的不同日期到期。截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，運營租賃支付總額為2.5百萬美元和$2.3分別為百萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，運營租賃支付總額為$7.3百萬美元和$6.9分別為百萬美元。
下表彙總了我們的最低未來租金付款(不包括可變成本)，這些成本將通過我們的增量借款利率貼現，以計算截至2020年9月30日的運營租賃的租賃負債：
截至2020年9月30日
(金額以千為單位)
土地契約寫字樓及其他租約總計
2020$487 $1,015 $1,502 
20211,949 3,074 5,023 
20221,479 1,399 2,878 
2023534 1,182 1,716 
2024534 911 1,445 
此後4,984 2,899 7,883 
未打折的租金付款總額9,967 10,480 20,447 
扣除的計入利息(2,116)(998)(3,114)
租賃總負債$7,851 $9,482 $17,333 

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附註3-租約(續)
我們經營租賃的使用權資產和租賃負債，包括在綜合資產負債表上的其他資產、淨額和應付賬款以及其他負債中，為#美元。16.6百萬美元和$17.3分別為100萬，截至2020年9月30日。本公司營運租約之加權平均剩餘租約期為八年了加權平均增量借款利率為4.0截至2020年9月30日。
來自經營租賃的淨收益資產和租賃負債，包括在綜合資產負債表上的其他資產、淨額、應付賬款和其他負債中，為#美元。15.1百萬美元和$16.2截至2019年12月31日，分別為100萬。本公司營運租約之加權平均剩餘租約期為七年了加權平均增量借款利率為4.42019年12月31日為%。

注4-普通股每股收益
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月普通股每股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位，每股數據除外)2020201920202019
分子：
普通股股東可獲得的淨收入-基本$50,560 $64,461 $163,622 $224,171 
分配給稀釋證券的金額2,908 3,715 9,415 13,617 
普通股股東可獲得的淨收入-完全稀釋$53,468 $68,176 $173,037 $237,788 
分母：
加權平均已發行普通股-基本181,869 181,649 181,811 180,515 
稀釋證券的影響：
普通運營單位換取普通股10,482 10,496 10,485 11,084 
股票期權和限制性股票186 255 252 241 
加權平均已發行普通股-全部稀釋192,537 192,400 192,548 191,840 
普通股每股收益-基本$0.28 $0.35 $0.90 $1.24 
普通股每股收益-完全稀釋$0.28 $0.35 $0.90 $1.24 

注5-普通股和其他股權相關交易
二送一普通股和運營單位拆分
2019年10月15日，一個二-我們普通股的一對一股票拆分，由股票股息實現，並以股票股息的形式支付給了截至2019年10月1日登記在冊的股東。關於我們的股票拆分，我們的運營夥伴關係的運營單位也在二-以人為本。
增加法定股份
2020年4月28日，我們的股東批准了對我們章程的一項修正案，增加了我們被授權發行的普通股數量。400,000,000至600,000,000分享。






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附註5--普通股和其他股權相關交易(續)
普通股東分配活動
以下經股票拆分調整後的季度分配自2019年1月1日以來已宣佈並支付給普通股股東和OP單位持有人。
每股分派金額截至該季度的股東記錄日期付款日期
$0.30632019年3月31日2019年3月29日2019年4月12日
$0.30632019年6月30日2019年6月28日2019年7月12日
$0.30632019年9月30日2019年9月27日2019年10月11日
$0.30632019年12月31日2019年12月27日2020年1月10日
$0.34252020年3月31日2020年3月27日2020年4月10日
$0.34252020年6月30日2020年6月26日2020年7月10日
$0.34252020年9月30日2020年9月25日2020年10月9日

股權發行計劃
2020年7月30日，我們與某些銷售代理簽訂了目前的市場(“自動櫃員機”)股權發行計劃，根據該計劃，我們可以不定期出售普通股，面值為#美元。0.01每股，總髮行價高達$200.0百萬截至2020年9月30日，全部產能仍可供發行。
截至2020年9月30日的9個月內，沒有ATM機股權活動。下表列出了截至2019年9月30日的9個月內根據之前的ATM股權發行計劃發行的股票。
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位，共享數據除外)2019
出售的普通股股份1,010,472 
加權平均價格$58.71 
毛收入總額$59,319 
支付給銷售代理的佣金$771 
交易所
在某些限制的情況下，運營單位持有人可以隨時要求將其運營單位的任何或全部交易單位換成普通股。在收到這樣的請求後，我們可以代替發行普通股，促使經營合夥企業支付現金。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月內，9,228和995,550運營單位分別交換了同等數量的普通股。

注6-房地產投資
收購
2020年7月31日，我們完成了對一家11-英畝的開發地塊，其中包含一個額外的56位於北卡羅來納州斯特拉的網站。2020年8月27日，我們完成了對一家51-英畝的空置地塊，也位於北卡羅來納州的斯特拉，用於額外的擴建。這兩個地塊都毗鄰我們的房車社區，白橡樹海岸。總購買價格為$。4.82000萬美元，資金來自可用現金。
2020年4月21日，我們完成了對一家4.6-佛羅裏達州北埃倫頓的一英畝空地，毗鄰我們的MH社區Colony Cove，用於額外的擴建。買入價是$2.22000萬美元，資金來自可用現金。
2019年9月10日，我們完成了對Loggerhead合資企業剩餘權益的收購，該合資企業擁有11碼頭，購買價格約為$49.02000萬。作為收購的一部分，我們還資助了聯合
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附註6-房地產投資(續)
風險投資償還其約#美元的不可轉讓債務72.02000萬。這筆交易的資金來自我們無擔保信貸額度的收益。交易完成後，我們擁有100%的碼頭。
2019年5月29日，我們完成了對白橡樹海岸露營和房車度假村的收購。455-位於北卡羅來納州斯特拉的Site RV社區，收購價10美元20.52000萬。此次收購的資金來自可用現金。
2019年4月10日，我們完成了對圓頂房車營地的收購。391-位於賓夕法尼亞州葛底斯堡的Site RV社區，收購價10美元12.42000萬。這項收購的資金來自可用現金和約美元的貸款假設。7.82000萬美元，不包括抵押貸款保費美元0.22000萬。
2019年3月25日，我們完成了對鼓手男孩露營度假村的收購，a465-位於賓夕法尼亞州葛底斯堡和伍茲湖露營地的Site RV社區，a303-位於威斯康星州WAutoma的Site RV社區，總購買價格為$25.4百萬這些收購的資金來自可用現金和大約#美元的貸款假設。10.8百萬美元，不包括按揭保費$0.4百萬
性情
2019年1月23日，我們完成了五位於印第安納州和密歇根州的所有年齡的MH社區，共同包含1,463網站，價格為$89.71000萬美元，並確認收益為$52.52019年第一季度，扣除交易成本後的淨額為3.6億美元。

注7-對未合併的合資企業的投資
下表彙總了我們在未合併的合資企業中的投資(投資額以千為單位，括號中顯示了截至2020年9月30日和2019年12月31日的物業數量, 分別):
    截至的投資……的收入/(虧損)
截至9個月
投資定位*網站數量增加
經濟上的
利息(a)
2020年9月30日2019年12月31日2020年9月30日2019年9月30日
草甸各種(2，2)1,077 50 %$— $146 $1,404 $1,200 
湖濱佛羅裏達州(3，3)721 (b)2,328 2,467 313 183 
航海家號亞利桑那州(1，1)1,801 50 %
(c)
373 599 153 2,938 
木頭弗羅裏達2,343 — %
(d)
— — — 3,501 
ECHO JV五花八門— 50 %17,232 16,862 369 455 
5,942 $19,933 $20,074 $2,239 $8,277 
_____________________
(a)顯示的百分比接近我們截至2020年9月30日的經濟利益。我們的法定所有權權益可能不同。
(b)包括二我們擁有的合資企業65%的權益和我們擁有的側風合資企業49%的利息。
(c)主要由一個50旅行者房車度假村的%權益和a33在為該物業提供服務的公用事業工廠中擁有%的權益。
(d)2019年9月10日，我們完成了對Loggerhead合資公司剩餘權益的收購。木頭地點代表碼頭滑落的數量。
我們收到了大約$2.4百萬美元和$10.7截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，我們的未合併合資企業的分配分別為100萬美元。大約$1.8百萬美元和$3.2在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，向我們分配的100萬美元超過了我們在未合併合資企業中的基礎，因此，記錄為未合併合資企業的收入。






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附註8-借款安排
抵押貸款應付票據
我們的應付抵押票據在公允價值層次中被歸類為第二級。下表列出了我們應付抵押票據的公允價值：
截至2020年9月30日截至2019年12月31日
(金額以千為單位)
公允價值賬面價值公允價值賬面價值
應付抵押票據，不包括遞延融資成本$2,681,820 $2,479,066 $2,227,185 $2,072,416 

截至二零二零年九月三十日，未償還按揭負債的加權平均利率(包括溢價/貼現攤銷及貸款成本攤銷對按揭負債的影響)約為4.2年利率為%。債務以規定的利率計息，利率範圍為2.5%至8.9年息2%，到期日期從2022年到2041年不等。這筆債務總共拖累了114和116截至2020年9月30日和2019年12月31日，我們的物業的賬面價值總額分別為2,551.9百萬美元和$2,524.7百萬，分別截至2020年9月30日和2019年12月31日。
2020年活動
在截至2020年3月31日的季度中，我們達成了275.4與房利美的100萬美元擔保信貸安排，將於10年代久遠，承載着2.7%的利率。該設施由八MH和四房車社區。我們還償還了$48.1上百萬的本金三本應於2020年到期的抵押貸款，產生了$1.0數百萬美元的提前還款罰金。這些按揭貸款的加權平均利率為5.2年利率為%，並以下列方式提供擔保三MH社區。
在截至2020年9月30日的季度內，我們與聯邦抵押協會簽訂了一項擔保信貸安排，金額為1美元386.92000萬。這筆貸款由兩部分組成，加權平均利率為2.55年息%，而加權平均到期日為13.4好多年了。第一批產生了#美元的收益。202.01000萬美元，利率為2.47年息%，而該筆款項的到期日為12好多年了。第二批產生了#美元的收益。184.91000萬美元，利率為2.64年息%，而該筆款項的到期日為15好多年了。這筆貸款由十MH社區。這筆交易的淨收益主要用於償還我們的#美元。200.0計劃於2023年到期的400萬無擔保定期貸款和800萬美元166.8計劃於2021年到期的擔保貸款有1.8億美元。這筆無擔保定期貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。1.20%至1.90年利率%，並且在某些條件下，可以在任何時候預付，無需支付保險費或罰金。關於定期貸款，我們簽訂了一項libor掉期協議，允許我們將定期貸款的libor浮動利率交易為固定利率1.85%。我們與倫敦銀行同業拆借利率的利差是1.20%導致綜合利率為3.05每年的百分比。關於償還無抵押定期貸款，吾等終止了相關掉期協議，詳情見附註9.衍生工具及對衝活動。有擔保貸款的加權平均利率約為5.0每年的百分比。作為償還貸款的一部分，我們提前償還了#美元的債務。8.82000萬。
2019年活動
在截至2019年3月31日的季度中，我們擊敗了抵押貸款債務11.2百萬美元，同時處置五注6.房地產投資中披露的所有年齡段的MH社區。這些貸款的加權平均利率為5.0每年的百分比。我們還承擔了#美元的抵押債務。10.8百萬，不包括按揭票據保費$0.4100萬美元，這是本季度完成的收購的結果。這筆貸款的利率是5.5年息%，2024年到期。
在截至2019年6月30日的季度內，我們償還了$66.8上億美元的本金四本應於2020年到期的抵押貸款，產生了$1.4300萬美元的提前還款罰金。這些貸款的加權平均利率為6.9年利率為%，並以下列方式提供擔保三MH社區和一房車社區。我們還承擔了#美元的抵押債務。7.82000萬美元，不包括按揭票據保費$0.22000萬美元，這是由於本季度完成的收購，如附註6.房地產投資中披露的那樣。這筆貸款的利率是5.3年息%，2022年到期。
無擔保信貸額度
在截至2020年9月30日的9個月中，我們借入並償還了無擔保信用額度(LOC)的金額，餘額為#美元。50.0截至2020年9月30日，未償還金額為100萬美元。截至2020年9月30日，我們的LOC有一個
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附註8-借款安排(續)
剩餘借款能力為$350.0百萬美元，並可選擇將借款能力增加$200.0百萬美元，但受某些條件的限制。倫敦奧委會有$160.0截至2019年12月31日，未償還百萬美元。
截至2020年9月30日，我們在所有借款安排中都在所有實質性方面遵守了公約。

注9-衍生工具與套期保值
利率風險的現金流對衝
我們按公允價值記錄所有衍生品。我們利用利率衍生工具的目的，是增加利息開支的穩定性，以及管理我們受利率變動影響的風險。我們不會出於投機目的而進行衍生品交易。在截至2020年9月30日的季度內，與償還我們的$200.0我們終止了原定於2020年11月1日到期的利率互換，這筆無擔保定期貸款(更多信息請參見附註8.借款安排)。由於利率掉期終止，我們產生了$$的提前終止費。0.92000萬美元，在綜合收益表和全面收益表中確認。
我們的衍生金融工具在公允價值等級中被歸類為第二級。下表列出了我們衍生金融工具的公允價值：
截止到九月三十號，截至12月31日，
(金額以千為單位)資產負債表位置20202019
利率互換應付帳款和其他負債$— $380 

下表顯示了我們的衍生金融工具對綜合收益表和全面收益表的影響：
現金流套期保值關係中的衍生工具確認的利潤(收益)/虧損金額
在衍生品上的保監處
截至9月30日的9個月		(損益)位置重新分類，從
將累積的保單轉化為收入		利潤(收益)/虧損金額重新分類，從
將累積的保費收入轉化為收入
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)20202019(金額以千為單位)20202019
利率互換$1,561 $1,957 利息和費用$1,941 $(841)

注10-股權激勵獎
我們的2014年股權激勵計劃(“2014計劃”)於2014年3月11日由董事會通過，並於2014年5月13日由我們的股東批准。在截至2020年3月31日的季度內，90,933限制性股票授予了我們管理團隊的某些成員。在這些股份中，50%是基於時間的獎勵，在三-年限分別為2021年1月29日、2022年1月31日和2023年1月27日，授予日期公允價值為$3.3百萬其餘50%是基於績效的獎勵，分別於2021年1月29日、2022年1月31日和2023年1月27日等額授予，前提是滿足薪酬委員會在歸屬期所在年份設定的業績條件。它們使用授予日的收盤價進行估值，屆時所有關鍵條款和條件都已為各方所知。這個15,154符合2020年業績目標的限制性股票的授予日期公允價值為$1.1百萬
在截至2020年9月30日的季度內，我們向某些董事會成員授予60,171公允價值約為$的限制性股票4.0100萬美元和可購買的選擇權16,090行使價為$的普通股66.81。這些是基於時間的獎勵，受2021年1月28日至2023年7月28日之間的不同歸屬日期的限制。
截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，在合併收益表和全面收益表上報告的一般和行政費用中的基於股票的薪酬費用為#美元。2.9百萬美元和$2.7百萬美元，截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月為8.5百萬美元和$7.8分別為百萬美元。

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附註11--承付款和或有事項
我們涉及日常業務過程中產生的各種法律和監管程序(“訴訟”)。訴訟程序包括但不限於員工、供應商和客户提出的法律索賠，以及政府機構與我們的公用事業基礎設施(包括自來水和廢水處理廠以及其他廢物處理設施和電力系統)有關的通知、同意法令、信息請求、額外許可要求和其他類似執法行動。此外，在正常的業務過程中，我們的經營受到各税務機關的審計。管理層認為，這些訴訟加在一起並不代表重大責任。此外，如果任何此類訴訟或審計與新收購的物業有關，我們認為賣方的任何潛在賠償義務對我們有利。
運營夥伴關係運營和管理擁有720個地點的MobileHome社區Westwind和鄰近的購物中心Nicholson Plaza，根據2022年8月31日到期的土地租約，這兩個社區都位於加利福尼亞州聖何塞，不包含延期選項。該等土地租契的總出租人Nicholson Family Partnership(“Nicholson Family Partnership”)已表達重建Westwind的意向，並在一份書面通訊中聲稱，吾等有責任於2022年8月31日土地租契期滿後免費交付物業，且沒有任何及所有分租。在任何重建方面，聖何塞市的改建條例規定，除其他事項外，土地擁有人須為受影響的居民提供搬遷、租住和購買協助。
我們認為Nicholson夫婦的要求是非法的，2019年12月30日，運營合夥公司與某些利害關係方一起向聖克拉拉縣加州高級法院提起訴訟，尋求宣告性救濟，據此要求法院裁定，除其他事項外，運營合夥公司沒有義務在土地租約到期後免費交付財產，不受移動房屋居民的影響。運營夥伴關係和相關方於2020年1月29日提交了修訂後的申訴。Nicholson夫婦於二零二零年一月二十八日提出仲裁要求，並其後作出修訂，據此，彼等要求(I)聲明(I)經營合夥公司作為Westwind的“擁有人及管理人”，“根據土地租約及州及地方法律的規定，須在租賃期屆滿時交付物業而無任何產權負擔或第三方索償”；(Ii)經營合夥公司預期公開否認任何該等義務，因而違反土地租約；及(Iii)經營合夥公司須就利害關係方在高等法院提出的索償賠償Nicholson夫婦。
2020年2月3日，尼科爾森夫婦向加州高等法院提交了一項動議，要求強制仲裁併擱置高等法院的訴訟，該動議於2020年6月25日開庭審理。2020年7月29日，高等法院發佈了一項最終命令，駁回了尼科爾森強制仲裁的動議。尼科爾森夫婦於2020年8月7日提交了上訴通知。尼科爾森要求經營合夥企業就第三方在高等法院訴訟中提出的索賠賠償尼科爾森夫婦的法律費用，這一索賠正在仲裁中進行。
我們打算繼續在這件事上大力捍衞我們的利益。截至2020年9月30日，我們尚未進行應計項目，因為我們無法預測此事的結果或合理估計任何可能的損失。
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合併財務報表附註

注12--可報告的細分市場

我們有我已識別二須報告的業務類別：(I)物業業務及(Ii)住宅銷售及租賃業務。物業營運部門擁有並經營土地租賃物業，以及房屋銷售及租賃營運部門在物業購買、出售及租賃房屋。房地產在美國各地的分佈反映了我們的信念，即地理多樣化有助於使投資組合免受地區經濟影響。
所有收入都來自外部客户，在截至2020年9月30日或2019年9月30日的季度和9個月內，沒有客户貢獻了我們總收入的10%或更多。
下表總結了我們部門截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月的財務信息：
截至2020年9月30日的季度
(金額以千為單位)財產
運籌學		房屋銷售數據
和房租
運籌學		固形
運營收入$264,284 $17,473 $281,757 
運營費用(132,780)(15,825)(148,605)
分部經營收入131,504 1,648 133,152 
利息收入1,104 694 1,798 
折舊攤銷(35,878)(2,703)(38,581)
營業收入(虧損)$96,730 $(361)$96,369 
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入3 
其他投資收益，淨額1,428 
一般和行政(9,692)
其他費用(658)
利息及相關攤銷(25,218)
未合併合營企業收入中的權益968 
提前還債(9,732)
合併淨收入$53,468 
總資產$3,997,064 $263,349 $4,260,413 
基本建設改善$40,387 $11,527 $51,914 

截至2019年9月30日的季度
(金額以千為單位)財產
運籌學		房屋銷售數據
和房租
運籌學		固形
運營收入$249,632 $12,668 $262,300 
運營費用(122,683)(11,070)(133,753)
分部經營收入126,949 1,598 128,547 
利息收入985 840 1,825 
折舊攤銷(34,273)(2,759)(37,032)
營業收入(虧損)$93,661 $(321)$93,340 
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入6 
其他投資收益，淨額7,029 
一般和行政(8,710)
其他費用(1,460)
利息及相關攤銷(25,547)
未合併合營企業收入中的權益3,518 
提前還債— 
合併淨收入$68,176 
總資產$3,871,379 $266,092 $4,137,471 
基本建設改善$26,000 $42,344 $68,344 
18

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併財務報表附註

注12--可報告的部分(續)

截至2020年9月30日的9個月
(金額以千為單位)財產
運籌學		房屋銷售數據
和房租
運籌學		固形
運營收入$764,913 $46,147 $811,060 
運營費用(369,974)(41,468)(411,442)
分部經營收入394,939 4,679 399,618 
利息收入3,240 2,148 5,388 
折舊攤銷(107,709)(8,228)(115,937)
營業收入(虧損)$290,470 $(1,401)$289,069 
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入11 
其他投資收益，淨額3,093 
一般和行政(31,156)
其他費用(1,885)
利息及相關攤銷(77,540)
未合併合營企業收入中的權益2,239 
提前還債(10,786)
合併淨收入$173,045 
總資產$3,997,064 $263,349 $4,260,413 
基本建設改善$110,544 $44,517 $155,061 

截至2019年9月30日的9個月
(金額以千為單位)財產
運籌學		房屋銷售數據
和房租
運籌學		固形
運營收入$729,496 $34,841 $764,337 
運營費用(348,546)(30,547)(379,093)
分部經營收入380,950 4,294 385,244 
利息收入2,829 2,535 5,364 
折舊攤銷(105,013)(7,772)(112,785)
房地產銷售收益淨額52,507 — 52,507 
營業收入(虧損)$331,273 $(943)$330,330 
對賬至綜合淨收入：
企業利息收入21 
其他投資收益，淨額8,894 
一般和行政(27,844)
其他費用(2,427)
利息及相關攤銷(77,964)
未合併合營企業收入中的權益8,277 
提前還債(1,491)
合併淨收入$237,796 
總資產$3,871,379 $266,092 $4,137,471 
基本建設改善$78,907 $110,881 $189,788 
19

Equity Lifestyle Properties，Inc.
合併財務報表附註

注12--可報告的部分(續)

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月的物業運營部門的財務信息：
 截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)2020201920202019
收入：
租金收入$234,711 $221,306 $683,960 $649,663 
年度會員訂閲13,442 13,150 39,476 38,052 
會員升級本期銷售總額6,631 5,730 16,522 14,609 
會員升級銷售預付款，延期，淨額(4,171)(3,530)(9,379)(8,213)
其他收入12,268 11,263 33,007 31,898 
輔助服務收入，淨額1,403 1,713 1,327 3,487 
物業運營總收入264,284 249,632 764,913 729,496 
費用：
物業運維97,848 89,162 264,159 249,482 
房地產税15,981 15,166 49,490 45,596 
銷售和市場營銷，毛收入5,054 4,063 13,308 11,686 
會員銷售佣金，遞延，淨額(630)(313)(1,327)(893)
物業管理14,527 14,605 44,344 42,675 
物業運營費用總額132,780 122,683 369,974 348,546 
物業業務收入分部$131,504 $126,949 $394,939 $380,950 

下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月的房屋銷售和租賃運營部門的財務信息：
 截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)2020201920202019
收入：
租金收入(a)
$4,158 $3,810 $12,218 $11,026 
房屋銷售毛收入13,070 8,438 33,245 22,738 
經紀轉售收入，淨額245 420 684 1,077 
輔助服務收入，淨額— — — — 
總收入17,473 12,668 46,147 34,841 
費用：
出租屋運維1,718 1,603 4,306 4,099 
房屋銷售成本12,866 8,434 33,627 23,230 
房屋銷售費用1,241 1,033 3,535 3,218 
總費用15,825 11,070 41,468 30,547 
房屋銷售和租賃業務部門的收入$1,648 $1,598 $4,679 $4,294 
______________________
(a)房屋銷售和租賃業務的租金收入不包括與出租房屋用地相關的基本租金。基本租金包含在物業運營中。

注13-後續事件
2020年10月，我們完成了對以下公司的收購：
•瑪麗娜沙丘房車公園(Marina Dunes Rv Park)89-位於加利福尼亞州馬裏納和阿肯色州橡樹營地的Site RV社區323-新澤西州格林克裏克的Site RV社區。這些物業的購入總價合共為$。36.02000萬美元，資金來自可用現金。
•二開發物業，寧靜湖度假村，規劃中的500-位於佛羅裏達州珊瑚角和貝波特的場地房車社區，計劃900-位於弗吉尼亞州牙買加的Site RV社區，總購買價格為$16.32000萬。這些收購都是用可用現金提供資金的。
•三毗鄰我們物業的地塊，總購買價格為$1.62000萬美元，資金來自可用現金。
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第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
以下討論和分析應與本Form 10-Q季度報告和截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(“2019 Form 10-K”)中包含的合併財務報表及其附註以及2019年Form 10-K“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的信息一起閲讀。我們經營合夥企業的所有普通股股份(“普通股”)和共同利益單位(“OP單位”)以及每股業績反映了於2019年10月15日完成的二合一股票拆分。
2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新型冠狀病毒(新冠肺炎)爆發為大流行。請參閲下面的新冠肺炎大流行更新(“COVID更新”)部分，討論到目前為止對我們業務的影響，包括我們已經實施的運營變化，租金徵收等績效指標，以及我們預計將為我們未來的決策和行動提供參考的因素。當前的經營環境瞬息萬變。我們未來的反應以及由此對我們業務的影響很難預測。新冠肺炎疫情對我們未來業務(包括我們的財務狀況、經營業績和現金流)的影響程度取決於多種因素，其中許多因素尚不清楚。有關更多詳細信息，請參見第1A項。風險因素。
概述和展望
我們是一家自營和自營的房地產投資信託基金(“REIT”)，總部設在伊利諾伊州芝加哥。我們是一家完全集成的物業(“物業”)所有者和運營商，主要由製造住宅(“MH”)和休閒車(“RV”)社區組成。截至2020年9月30日，我們在遍佈美國和加拿大的413個物業組合中擁有或擁有所有權權益，其中包括157,278個單獨的已開發地區(“地塊”)。這些物業分佈在33個州和不列顛哥倫比亞省，擁有90多個臨湖、臨河或臨海的物業，以及距離美國沿海10英里以內的120多個物業。
我們在美國各地退休和度假勝地附近的熱門地點以及城市地區投資物業，專注於為我們的居民、客人和股東提供價值。我們的商業模式旨在提供增加現金流和增值的機會。我們通過提高物業和投資的盈利能力和運營能力，尋求收益、運營資金(“FFO”)和現金流的增長。我們通過吸引和留住高質量的客户來我們的物業，他們為我們的物業和他們的家感到自豪，並通過增加入住率、保持有競爭力的市場租金和控制費用來有效地管理我們的物業，從而實現這一目標。我們還積極尋找符合我們收購標準的機會，目前正在就可能收購更多物業進行不同階段的談判。
我們相信，從長遠來看，嬰兒潮一代對MH和RV社區的需求將繼續強勁。據估計，到2030年，嬰兒潮一代每天大約有1萬人年滿65歲。此外，從2020年到2035年，55歲及以上人口預計將增長18%。這些尋求積極生活方式的人將繼續推動第二套房銷售市場，如度假房產、投資機會或退休度假。我們預計，在未來十年，我們可能會繼續看到高水平的第二套住房銷售，我們物業中的人造住房和別墅將繼續提供可行的第二套住房，以取代工地建造的住房。我們還相信，千禧一代和X世代的人口結構將為我們未來的長期客户管道做出貢獻。千禧一代和X世代加起來占房車購買者的一半以上。在這些羣體中，越來越多的人傾向於採用最低限度的生活方式，因為這種生活方式負擔得起，相對於它的大小來説，它比家居質量更受歡迎，而且我們的社區可以提供整體獨特的體驗。我們相信，嬰兒潮一代和這些年輕一代的需求將繼續超過MH和RV社區的供應。開發新的MH和RV社區的權利程序是極其嚴格的。因此，在我們的目標地理市場上開發的新社區有限。
我們的大部分收入來自租用我們的網站或簽訂使用權合同(也稱為會員訂閲)的客户，這些合同使他們能夠在有限的停留時間內訪問特定的物業。公共房屋用地一般每年出租給擁有或租賃工廠建造的住宅(包括製造住宅)的居民。一年一度的房車和碼頭用地按年出租給客户，這些客户通常在現場放置了一輛房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單位，包括那些夏季開放的北方物業。季節性房車和碼頭用地一般租給客户一到六個月。臨時房車和碼頭用地以短期方式出租給客户。季節性和暫時性網站的收入在第一季度和第三季度普遍較高。我們認為短暫的收入流是我們最不穩定的，因為它受到天氣條件和其他因素的影響，影響邊緣房車客户的度假和旅行偏好。我們還從客户租用我們的碼頭乾式倉庫中獲得收入。此外，吾等於合營物業擁有權益，而合營物業的收入在綜合收益表及全面收益表中被分類為來自未綜合合營企業的收入權益。
21
管理層的討論與分析(續)

下表顯示了我們的網站按類型細分的情況(金額為近似值)：
 截至2020年9月30日的站點總數
MH網站72,500 
房車場地：
年刊29,900 
季節性10,200 
瞬變14,100 
碼頭滑倒2,300 
會籍(1)
24,600 
合資企業(2)
3,600 
總計(3)
157,300 
_________________________ 
(1)主要用於為大約117,900名會員提供服務。包括每年租用的約6000個地點。
(2)包括大約2900個年度站點，500個季節性站點和200個臨時站點。
(3)由於四捨五入，總數不是英尺。
在我們的房屋銷售和租賃運營業務中，我們的收入來源包括房屋銷售、房屋租賃和經紀服務以及輔助活動。我們通過出售或租賃位於我們擁有和管理的物業中的製造房屋和別墅，通過房屋銷售和租賃業務創造收入。我們相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是未來將租房者轉變為購房者的機會。我們還通過我們的合資企業Echo Finding LLC(“Echo合資公司”)出售和出租房屋。此外，我們還為我們的居民提供房屋銷售經紀服務，他們可以選擇出售自己的房子，而不是在搬出房產時重新安置。在某些物業，我們經營附屬設施，如高爾夫球場、專賣店、商店和餐廳。
在製造住房行業，住房融資(也稱為動產融資)的選擇有限。如今可用的動產融資選項包括社區所有者資助的計劃或第三方貸款計劃，這些計劃向客户提供補貼融資，通常要求社區所有者為客户違約提供擔保，而第三方貸款計劃則有嚴格的承保標準、可觀的首付要求、短期貸款攤銷和較高的利率。我們有一個有限的計劃，根據這個計劃，我們在我們的物業購買由獨立貸款人向購房者發放的貸款。
除了按照美國公認會計原則(“GAAP”)計算的淨收入外，我們還使用某些非GAAP補充指標來評估和衡量我們的整體財務和運營業績，其中包括：(I)FFO，(Ii)標準化運營資金(“標準化FFO”)，(Iii)物業運營收入，(Iv)物業運營收入，不包括遞延和物業管理，(V)物業運營的核心投資組合收入，不包括延期付款和物業管理(比較的兩個時期擁有和運營的物業的運營結果)，以及(Vi)租賃運營收入，扣除折舊後的淨額。我們在內部使用這些衡量標準來評估我們投資組合的經營業績，並提供與其他房地產公司進行比較的基礎。下面的討論包括這些衡量標準與最具可比性的GAAP衡量標準的定義和協調。
新冠肺炎疫情最新消息
自新冠肺炎疫情爆發以來，我們已採取行動，優先考慮員工、居民和客户的安全保障，同時保持對居民和客户的高質量服務標準。我們已經並可能繼續實施疾病控制中心(“CDC”)和當地公共衞生部門關於社會距離的指導方針和協議，以及加強社區和辦公室清潔程序。我們的物業辦事處繼續以預約方式開放給居民和客户。所有酒店繼續開放，但要遵守州和地方的指導方針。由於州和地方的指導方針，某些酒店的一些便利設施仍然關閉。我們正密切監察這些指引，並可能在有需要和適當時限制未來的暫時性預訂。
考慮到我們的居民和客户可能會因為新冠肺炎而經歷的困難，並針對某些監管指導方針，在2020年第二季度，我們提供了租金延期計劃，免除了滯納金和房車取消費用，並允許千徑會員因原地安置令和暫緩驅逐程序而延長逗留時間。隨着物業重新開放和新冠肺炎限制的取消，這些措施在2020年第三季度停止。雖然我們在2020年4月和5月暫停郵寄MH加租通知書，但我們在2020年6月恢復郵寄MH加租通知書。到2020年10月底，我們將向48%的MH居民發送2021年加租通知，我們將為90%的年度地點設定2021年房車年費率。
22
管理層的討論與分析(續)

為了迴應新冠肺炎，我們為我們的物業員工引入了一個緊急休假計劃，提供長達兩週的加薪。此外，在截至2020年6月30日的季度內，我們還提供了一次性房地產員工增值獎金。我們公司和區域辦事處的員工正在返回工作地點並遠程工作。我們將繼續將重點放在員工安全和我們適應不斷變化的需求以及當地、聯邦和疾控中心指導方針的能力上。
新冠肺炎疫情對財務報表的主要影響是短暫的房車租金收入減少。自從我們的物業在2020年6月初重新向臨時房車預訂開放以來，我們看到了積極的需求，當時避難所就地訂單被取消。2020年第三季度，我們在核心投資組合中確認了2440萬美元的臨時房車租金收入，與2019年同期的2270萬美元相比，增加了170萬美元，增幅為7.3%。這一增長在北方、南方和東北地區得到了明顯的體現，因為在新冠肺炎的某些限制被取消後，這些地區的整體表現在第三季度末出現了反彈。
隨着新冠肺炎限制的取消，我們的千人步道露營會員銷售繼續保持積極需求，2020年第三季度千人步道夏令營的銷售量比2019年同期增長了24%，我們的房車經銷商激活比前一年增加了15%。我們還看到升級銷售額增長了20%，在截至2020年9月30日的季度內售出了超過1,000個會員升級。
我們繼續密切關注現金收入，將其作為我們業務表現的領先指標。與前幾個季度相比，我們在2020年第三季度從客户那裏獲得的支付模式和收款率沒有發生重大變化。
我們將我們業務的穩健表現歸功於我們商業模式的基本面，我們的現金募集活動、房屋銷售和入住率的增加以及短暫的房車租金收入的增長都表明了這一點。我們的客户已經在從我們租來的土地上投資了一套住房單元。此外，對我們酒店的需求還在持續。我們提供的酒店位置和生活方式對有興趣享受户外體驗的客户具有廣泛的吸引力。我們認為，在新冠肺炎受到影響的環境中，這一點尤其相關。我們打算繼續關注迅速發展的形勢，我們可能會根據需要採取進一步行動，改變我們的業務運營，並符合我們的員工、居民、客户和股東的最佳利益。
結果概述
在截至2020年9月30日的季度裏，普通股股東可獲得的淨收入減少了1390萬美元，或每股完全稀釋普通股0.07美元，降至5060萬美元，或每股完全稀釋普通股0.28美元，而2019年同期為6450萬美元，或每股完全稀釋普通股0.35美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，普通股股東可獲得的淨收入減少了6060萬美元，或每股完全稀釋普通股0.34美元，降至1.636億美元，或每股完全稀釋普通股0.90美元，而2019年同期為2.242億美元，或每股完全稀釋普通股1.24美元。2019年的財務業績包括出售五個全年齡MH社區獲得的5250萬美元的收益。
在截至2020年9月30日的季度裏，普通股和OP單位持有人可用的FFO減少了1280萬美元，或每股完全稀釋普通股0.06美元，至9580萬美元，或每股完全稀釋普通股0.50美元，而2019年同期為1.086億美元，或每股完全稀釋普通股0.56美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，普通股和OP單位持有人可用的FFO減少了880萬美元，或每股完全稀釋普通股0.05美元，至2.976億美元，或每股完全稀釋普通股1.55美元，而2019年同期為3.064億美元，或每股完全稀釋普通股1.60美元。
在截至2020年9月30日的季度裏，普通股和OP單位持有人可用的正常化FFO增加了280萬美元，或每股完全稀釋普通股0.02美元，達到1.055億美元，或每股完全稀釋普通股0.55美元，而2019年同期為1.027億美元，或每股完全稀釋普通股0.53美元。在截至2020年9月30日的9個月裏，普通股和OP單位持有人可用的正常化FFO增加了750萬美元，或每股完全稀釋普通股0.03美元，達到3.098億美元，或每股完全稀釋普通股1.61美元，而2019年同期為3.023億美元，或每股完全稀釋普通股1.58美元。
在截至2020年9月30日的季度，我們的核心投資組合物業運營收入(不包括延期)比2019年同期增長了4.9%，物業運營費用(不包括延期和物業管理)增長了9.1%，導致不包括延期和物業管理的物業運營收入與2019年同期相比增長了1.8%。截至2020年9月30日的9個月，我們的核心投資組合物業運營收入(不包括延期)比2019年同期增長3.7%，物業運營費用(不包括延期和物業管理)增長5.0%，導致不包括延期和物業管理的物業運營收入與2019年同期相比增長2.7%。
23
管理層的討論與分析(續)

雖然我們繼續專注於在我們的核心投資組合中增加製造房主的數量，但我們也相信，出租我們的空置房屋是一個有吸引力的入住率來源，也是一個潛在的機會，可以在未來將租房者轉變為新的購房者。我們繼續預期入住率收益的來源會因應本地市場情況、空置土地的供應情況，以及成功將租客轉為自置居所人士而有所波動。截至2020年9月30日的季度，我們MH社區的核心投資組合平均入住率(包括房主和租户)為95.3%，而截至2020年6月30日的季度為95.2%，2019年同期為95.1%。在截至2020年9月30日的季度，我們的核心投資組合入住率增加了93個網站，與截至2020年6月30日的入住率相比，房主入住率增加了114個網站。相比之下，在截至2019年9月30日的季度，我們的核心投資組合入住率增加了56個網站，房主入住率增加了82個網站。除了更高的入住率外，我們在截至2020年9月30日的季度和9個月內提高了租金，與2019年同期相比，MH租金收入分別增長了3.8%和4.1%。
截至2020年9月30日的季度，我們核心投資組合中的房車租金收入比2019年同期高出5.2%。截至2020年9月30日的季度，年度和暫時性租金收入分別增長5.2%和7.3%，季節性租金收入下降4.5%。自從我們的物業在2020年6月初重新向臨時房車預訂開放以來，我們繼續經歷着積極的需求，因為避難所就地訂單被取消了。截至2020年9月30日的9個月，我們核心投資組合中的房車租金收入比2019年同期高出0.9%。截至2020年9月30日止九個月的年度及季節性租金收入分別增加5.8%及2.3%，而暫時性租金收入則減少12.2%。截至2020年9月30日的9個月，暫時性租金收入減少的主要原因是2020年第二季度由於新冠肺炎的原因取消了訂單、預訂量下降和網站暫時關閉。
在我們的千徑投資組合中，我們的會員基礎繼續表現強勁。在截至2020年9月30日的季度，年度會員訂閲收入比2019年同期增長了2.2%。在截至2020年9月30日的季度裏，我們售出了約7,400個TTC會員，與2019年同期相比，銷售額增長了24%。在截至2020年9月30日的季度，會員升級銷售額比2019年同期增加了90萬美元，這得益於截至2020年9月30日的季度約1,000名會員升級銷售額，銷售額增長了20.1%。此外，我們在截至2020年9月30日的季度通過我們的房車經銷商計劃激活了大約7400個TTC會員。在截至2020年9月30日的9個月中，我們售出了約16,400個TTC會員和約2,600個會員升級，會員訂閲和升級收入分別比2019年同期增長3.7%和13.1%。
我們的居所和社區的需求仍然強勁，包括高入住率在內的因素都證明瞭這一點。在截至2020年9月30日的季度裏，我們完成了183套新房銷售，而截至2019年9月30日的季度，我們完成了128套新房銷售。在截至2020年9月30日的9個月裏，我們完成了471套新房銷售，而截至2019年9月30日的9個月裏，我們完成了336套新房銷售。新房銷售的增長主要是由於有利的住房趨勢和可供出售的房屋庫存的時機。
截至2020年9月30日，我們的核心MH社區有3902套出租房，其中286套是通過我們的ECHO合資公司租賃的。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，我們來自租賃業務的核心投資組合收入(扣除折舊)分別為760萬美元和730萬美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，與網站租賃相關的約780萬美元和790萬美元的租賃運營收入分別包括在我們核心投資組合的MH基本租金收入中。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月裏，我們來自租賃業務的核心投資組合收入(扣除折舊)分別為2320萬美元和2240萬美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，與網站租金相關的約2350萬美元和2340萬美元的租賃運營收入分別包括在我們核心投資組合的MH基本租金收入中。
截至2020年9月30日，我們對房地產的總投資從截至2019年12月31日的57.43億美元增加到58.714億美元，增加了1.284億美元，這主要是由於截至2020年9月30日的9個月的資本改善。






24
管理層的討論與分析(續)

下表列出了2019年1月1日至2020年9月30日期間收購或出售的物業，以及通過擴展我們現有物業的機會增加的地點：
定位物業類型交易記錄日期場址
截至2019年1月1日的網站總數(1) (2)
155,400
採購屬性：
鼓手男孩露營度假村賓夕法尼亞州葛底斯堡房車2019年3月25日465
伍茲湖露營地威斯康星州威斯康星州WAutoma房車2019年3月25日303
圓頂房車露營地賓夕法尼亞州葛底斯堡房車2019年4月10日391
白橡樹海岸露營和房車度假村斯特拉，北卡羅來納州房車2019年5月29日455
擴展站點開發：
2019年新增(重新配置)站點891
2020年添加(重新配置)的站點773
處置：
Hoosier莊園黎巴嫩，印第安納州mh2019年1月23日(288)
山裏的湖奧本山，密歇根州mh2019年1月23日(238)
北格倫村印第安納州韋斯特菲爾德mh2019年1月23日(282)
橡樹村印第安納州波蒂奇mh2019年1月23日(361)
天鵝溪伊普西蘭蒂，密歇根州mh2019年1月23日(294)
截至2020年9月30日的站點總數 (2)
157,300
______________________
(1)    包括收購我們在佛羅裏達州11個碼頭的合資投資剩餘權益所得的碼頭單。
(2)    地點是大致的。由於四捨五入，總數不是英尺。
非GAAP財務指標
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包括某些非GAAP財務衡量標準，這些衡量標準在管理層看來是有意義的，因為它們使投資者能夠在不考慮或不考慮某些會計慣例或項目的情況下了解我們業務的關鍵運營細節，這些會計慣例或項目可能並不總是表明投資組合的經常性年度現金流。我們確定和提出的這些非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的同名指標相比，包括房地產業務收入和核心投資組合收入、FFO、標準化FFO和扣除折舊後的租賃業務收入。
我們認為，投資者在評估股權REIT的運營業績時，應審查房地產運營和核心投資組合的收入、FFO、標準化FFO和扣除折舊後的租賃業務收入，以及來自運營活動、投資活動和融資活動的GAAP淨收入和現金流。下面討論了房地產業務收入和核心投資組合、FFO、標準化FFO和租賃業務收入(扣除折舊)，並與淨收入進行了對賬。
物業運營收入和核心投資組合
我們使用物業運營收入、物業運營收入(不包括延期和物業管理)和核心投資組合收入(不包括延期和物業管理)作為評估我們物業運營業績的替代指標。物業營運收入指租金收入、會員認購及升級銷售、公用事業及其他收入減去物業及出租屋營運及維護開支、房地產税、銷售及市場推廣開支及物業管理開支。物業業務收入，不包括遞延和物業管理，是指物業業務收入，不包括物業管理費用和GAAP推遲會員升級銷售預付款和會員銷售佣金的影響，淨額。為了便於比較，我們將壞賬支出列報在本期和上期的物業經營税、維護税和房地產税中。
我們的核心投資組合由我們在2019年和2020年全年擁有和運營的物業組成。房地產業務的核心投資組合收入(不包括延期和物業管理)對投資者進行年度比較很有用，因為它消除了與收購、處置和重大交易或獨特情況相關的波動。我們的非核心投資組合包括2019年和2020年全年未擁有和運營的所有物業。這包括但不限於2019年期間收購的四處物業和碼頭以及出售的五處物業。

25
管理層的討論與分析(續)

業務資金(“FFO”)和規格化業務資金(“規格化FFO”)
我們將FFO定義為淨收益，根據GAAP計算，不包括房地產銷售、與房地產相關的折舊和攤銷、減值費用和調整的收益或損失，以反映我們在未合併合資企業中的FFO份額。未合併合資企業的調整按相同基準計算以反映FFO。我們根據我們對全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)建立的標準的解釋來計算FFO，這可能無法與其他REITs報告的FFO相比，這些REITs沒有按照當前的NAREIT定義定義術語，或者與我們對當前NAREIT定義的解釋不同。我們從會員升級合同中收到不可退還的預付款。根據GAAP，不可退還的預付款和相關佣金將在估計的會員升級合同期限內推遲並攤銷。雖然NAREIT對FFO的定義沒有涉及如何處理不可退還的預付款，但我們認為，在計算FFO時，根據延期活動的影響進行調整是合適的。
我們將正常化的FFO定義為不包括營業外收入和費用項目的FFO，例如提前清償債務的損益，包括提前還款罰款和虧損成本，以及其他雜項的不可比較項目。本文提出的歸一化FFO與其他房地產公司提出的歸一化FFO不一定具有可比性，因為並不是所有的房地產公司都使用相同的方法來計算這一金額。
我們相信，FFO和標準化FFO作為衡量股權REIT業績的補充指標，對投資者是有幫助的。我們認為，通過剔除與房地產和減值費用相關的物業銷售、折舊和攤銷損益的影響，FFO可以方便地比較不同時期和其他股權REITs之間的經營業績，這些費用基於歷史成本，在評估當前業績方面可能相關性有限。我們進一步相信，標準化的FFO為投資者、分析師和我們的管理層提供了有用的信息，因為它允許他們在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績進行比較，並在不同時期之間進行比較，而不必考慮與我們的正常運營無關的差異。例如，我們認為，將債務和其他雜項不可比較項目的提前清償排除在FFO之外，可以讓投資者、分析師和我們的管理層評估未來期間經營業績的可持續性，因為這些成本不會影響物業未來的運營。在某些情況下，我們提供有關FFO和標準化FFO的已識別非現金組成部分的信息，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層評估這些項目的影響。
租賃業務收入，扣除折舊後的淨額
我們使用租賃業務收入(扣除折舊)作為評估我們房屋租賃計劃的運營結果的另一種衡量標準。租賃業務收入，扣除折舊後為租賃業務收入減去出租房屋折舊費用。我們相信，這一措施對投資者來説是有意義的，因為它提供了房屋租賃計劃運營結果的完整圖景，包括影響我們房屋租賃計劃投資決策的折舊的影響。
我們對這些非GAAP財務和運營指標以及其他術語的定義和計算可能與其他REITs使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。這些非GAAP財務和運營指標不代表根據GAAP從經營活動中產生的現金，也不代表可用於支付分配的現金，不應被視為根據GAAP確定的淨收入的替代方案，以表明我們的財務業績，或根據GAAP確定的經營活動的現金流作為衡量我們流動性的指標，也不表明可用於滿足我們的現金需求的資金，包括我們的現金分配能力。







26
管理層的討論與分析(續)

下表將普通股股東可獲得的淨收入與截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月的房地產運營收入進行了核對：
截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)
2020201920202019
物業經營收入的計算：
普通股股東可獲得的淨收入$50,560 $64,461 $163,622 $224,171 
可贖回優先股股息— — 8 8 
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位2,908 3,715 9,415 13,617 
未合併合營企業收入中的權益(968)(3,518)(2,239)(8,277)
未合併合營企業收益中的股權前收益52,500 64,658 170,806 229,519 
房地產銷售收益淨額— — — (52,507)
其他費用合計(淨額)80,652 63,889 228,812 208,232 
房屋銷售業務和其他業務的虧損(611)(1,104)1,906 (854)
物業經營收入$132,541 $127,443 $401,524 $384,390 

下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月普通股和運營單位持有人可用的FFO和普通股和運營單位持有人可用的標準化FFO的計算：
 截至9月30日的季度，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)
2020201920202019
FFO和歸一化FFO的計算：
普通股股東可獲得的淨收入$50,560 $64,461 $163,622 $224,171 
分配給非控制性權益的收入--共同運營單位2,908 3,715 9,415 13,617 
會員升級銷售預付款，延期，淨額4,171 3,530 9,379 8,213 
會員銷售佣金，遞延，淨額(630)(313)(1,327)(893)
折舊攤銷38,581 37,032 115,937 112,785 
未合併的合資企業折舊183 174 544 1,047 
房地產銷售收益淨額— — — (52,507)
普通股和運營單位持有人可使用FFO95,773 108,599 297,570 306,433 
提前還債9,732 — 10,786 2,085 
因災難性天氣事件而獲得的保險收益(1)
— (5,856)— (6,205)
新冠肺炎費用 (2)
— — 1,446 — 
普通股和運營單位持有人可使用標準化FFO$105,505 $102,743 $309,802 $302,313 
加權平均已發行普通股-全部稀釋192,537 192,400 192,548 191,840 
______________________
(1)代表從償還與颶風伊爾瑪相關的資本支出中獲得的保險恢復收入。
(2)包括與制定和實施疾病預防控制中心和公共衞生指導方針有關的費用，包括社會距離和加強清潔、物業員工獎勵獎金和緊急休假工資。新冠肺炎的這些費用被認為是我們正常運營的增量，是非經常性的。因此，它們被排除在歸一化FFO的計算之外。






27
管理層的討論與分析(續)

運營結果
本節討論了我們在截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度和9個月的運營業績比較，並討論了我們在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月的運營活動、投資活動和融資活動。關於我們截至2019年9月30日和2018年9月30日的季度和9個月的運營結果的比較，以及對我們截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月的運營活動、投資活動和融資活動的討論，請參閲第一部分，項目2，管理層對截至2019年9月30日的財政季度Form 10-Q季度報告中財務狀況和運營結果的討論和分析，該報告於2019年10月30日提交給SEC。
截至2020年9月30日的季度與截至2019年9月30日的季度的比較
物業經營收入
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度我們的核心投資組合和總投資組合的某些財務和統計數據：
 核心產品組合總投資組合
截至9月30日的季度，截至9月30日的季度，
(金額以千為單位)20202019方差%
變化		20202019方差%
變化
MH基本租金收入(1)
$143,469 $137,596 $5,873 4.3 %$143,512 $137,596 $5,916 4.3 %
出租房屋收入(1)
4,153 3,810 343 9.0 %4,158 3,810 348 9.1 %
房車和碼頭基地租金收入(1)(2)
72,326 68,783 3,543 5.2 %78,979 71,665 7,314 10.2 %
年度會員訂閲13,413 13,150 263 2.0 %13,442 13,150 292 2.2 %
會員升級當期銷售額，毛收入6,631 5,730 901 15.7 %6,631 5,730 901 15.7 %
公用事業和其他收入(1)
25,475 23,931 1,544 6.5 %26,130 24,252 1,878 7.7 %
物業營業收入，不包括遞延265,467 253,000 12,467 4.9 %272,852 256,203 16,649 6.5 %
物業運維(1)(3)
96,470 88,419 8,051 9.1 %99,490 90,106 9,384 10.4 %
房地產税15,761 14,973 788 5.3 %15,981 15,166 815 5.4 %
出租屋運維1,711 1,603 108 6.7 %1,718 1,603 115 7.2 %
銷售和市場營銷，毛收入5,053 4,060 993 24.5 %5,054 4,063 991 24.4 %
物業運營費用，不包括延期付款和物業管理118,995 109,055 9,940 9.1 %122,243 110,938 11,305 10.2 %
物業運營收入，不包括延期付款和物業管理(4)
146,472 143,945 2,527 1.8 %150,609 145,265 5,344 3.7 %
物業管理14,527 14,605 (78)(0.5)%14,527 14,605 (78)(0.5)%
房地產業務收入，不包括延期付款 (4)
131,945 129,340 2,605 2.0 %136,082 130,660 5,422 4.1 %
會員升級銷售預付款和會員銷售佣金，遞延，淨額3,541 3,217 324 10.1 %3,541 3,217 324 10.1 %
物業經營收入(4)
$128,404 $126,123 $2,281 1.8 %$132,541 $127,443 $5,098 4.0 %
_____________________
(1)租金收入由以下投資組合收入項目組成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房車和碼頭基本租金收入，4)公用事業收入，其計算方法是在本表的綜合收益表和公用事業綜合收入和其他收入中減去其他收入。綜合收益表和全面收益表上的投資組合收入項目總額與租金收入之和之間的差額為壞賬費用，在本表的物業運營維護費用中列示。
(2)自2019年9月10日收購佛羅裏達州11個碼頭的合資投資剩餘權益以來，碼頭租金收入一直包括在我們的非核心投資組合中。
(3)包括所有列示期間的壞賬費用。
(4)請參閲“管理層討論和分析”中的“非GAAP財務衡量標準”部分，瞭解這些非GAAP衡量標準與普通股股東可用的淨收入的定義和對帳。

2020年來自房地產運營的總投資組合收入比2019年增加了510萬美元，或4.0%，這是由於我們的核心投資組合增加了230萬美元，或1.8%，我們的非核心投資組合增加了280萬美元。我們核心投資組合的物業運營收入增加，主要是由於MH和RV基礎租金收入增加。我們非核心投資組合的物業運營收入增加歸功於2019年全年收購的物業收入，最引人注目的是佛羅裏達州的碼頭。


28
管理層的討論與分析(續)

物業營業收入
我們2020年核心投資組合中的MH基本租金收入比2019年增加了590萬美元，即4.3%，這反映了費率提高帶來的3.8%的增長和入住率增加帶來的0.5%的增長。在我們的核心投資組合中，每個網站的平均每月基本租金收入從2019年的約671美元增加到2020年的約696美元。我們核心產品組合的平均入住率從2019年的95.1%增加到2020年的95.3%。
我們2020年核心投資組合中的房車基礎租金收入比2019年增加了350萬美元，增幅為5.2%。這一增長主要是由於租金上漲帶來的增長推動的年度租金收入增加，以及更高的暫時性收入。與2019年相比，暫時性收入增長了7.3%，最顯著的是在北部、南部和東北部。自從我們的物業在2020年6月初重新向臨時房車預訂開放以來，我們看到了積極的需求，因為避難所就地訂單被取消了。房車和碼頭基地租金收入包括以下內容：
 核心產品組合總投資組合
截至9月30日的季度，截至9月30日的季度，
(金額以千為單位)20202019方差%
變化		20202019方差%
變化
年刊$42,866 $40,744 $2,122 5.2 %$48,194 $42,581 $5,613 13.2 %
季節性5,093 5,334 (241)(4.5)%5,159 5,424 (265)(4.9)%
瞬變24,367 22,705 1,662 7.3 %25,626 23,660 1,966 8.3 %
房車和碼頭基地租金收入(1)
$72,326 $68,783 $3,543 5.2 %$78,979 $71,665 $7,314 10.2 %
_____________________
(1)    在我們於2019年9月10日收購了我們在佛羅裏達州11個碼頭的合資投資的剩餘權益後，碼頭租金收入已包括在我們的非核心投資組合中。

與2019年相比，我們2020年核心投資組合中的公用事業和其他收入增加了150萬美元，增幅為6.5%。這一增長主要是由於更高的保險恢復收入190萬美元，這是由2020年第三季度颶風漢娜和伊薩亞斯的保險恢復收入230萬美元推動的。公用事業收入增加70萬美元和傳遞收入增加50萬美元，但被其他財產收入減少所抵消。
物業運營費用
我們的核心投資組合中2020年的物業運營費用(不包括延期和物業管理)比2019年增加了990萬美元，增幅為9.1%，主要原因是物業運營和維護費用增加了810萬美元，房地產税增加了80萬美元。2020年物業運營和維護費用較高，主要是由於公用事業費用、維修和維護費用以及保險費用的增加。公用事業費用的增加主要是由於與2020年發生的約290萬美元的配電系統維修相關的成本，包括勞動力。維修和維護費用增加的原因是與2020年第三季度發生的漢娜颶風和伊薩亞斯颶風有關的碎片清除和清理費用約為280萬美元。由於佛羅裏達州房地產税的增加，2020年的財產税更高。











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管理層的討論與分析(續)

房屋銷售和租賃業務
房屋銷售和其他
下表彙總了我們房屋銷售和其他業務的某些財務和統計數據：
截至9月30日的季度，
(金額以千為單位，不包括房屋銷售量)20202019方差%
變化
新房銷售毛收入(1)
$11,929 $6,864 $5,065 73.8 %
新房銷售成本(1)
11,398 6,499 4,899 75.4 %
新房銷售毛利531 365 166 45.5 %
二手房銷售毛收入1,141 1,574 (433)(27.5)%
二手房銷售成本1,468 1,935 (467)(24.1)%
二手房銷售虧損(327)(361)34 9.4 %
經紀轉售和輔助服務收入，淨額1,648 2,133 (485)(22.7)%
房屋銷售費用1,241 1,033 208 20.1 %
房屋銷售和其他收入(損失)$611 $1,104 $(493)(44.7)%
房屋銷售量
新屋銷售總額(2)
183 128 55 43.0 %
*新房銷售量-Echo合資公司15 19 (4)(21.1)%
二手房銷售120 198 (78)(39.4)%
中介房屋轉售167 270 (103)(38.1)%
_________________________
(1)新房銷售毛收入和新房銷售成本不包括與我們Echo合資公司相關的收入和成本。
(2)新房銷售總額包括我們Echo合資公司的房屋銷售。
2020年，房屋銷售和其他業務的收入為60萬美元，而2019年為110萬美元。房屋銷售和其他業務的收入減少是由於經紀轉售和輔助服務收入下降，淨收入主要是由於新冠肺炎的影響導致餐廳、商店和整個投資組合的活動能力減少。
30
管理層的討論與分析(續)

租賃業務
下表彙總了我們MH租賃業務的某些財務和統計數據：
截至9月30日的季度，
(金額以千為單位，不包括出租單位數量)
20202019方差%
變化
租賃業務收入(1)
$12,032 $11,670 $362 3.1 %
出租屋運維1,711 1,603 108 6.7 %
租賃業務收入10,321 10,067 254 2.5 %
出租房屋折舊(2)
2,703 2,758 (55)(2.0)%
租賃業務收入，扣除折舊後的淨額$7,618 $7,309 $309 4.2 %
新建工業住宅租賃單位總投資(3)
$231,192 $220,669 $10,523 4.8 %
二手工業住宅租賃單位總投資$16,299 $23,454 $(7,155)(30.5)%
新建工業住宅租賃單位淨投資$192,247 $195,626 $(3,379)(1.7)%
二手工業住宅租賃單位淨投資$6,798 $10,418 $(3,620)(34.7)%
佔用租金數量-新建、期末(4)
3,314 3,079 235 7.6 %
已佔用租金數量-已使用、期末588 914 (326)(35.7)%
______________________
(1)由場地租金收入和房屋租金收入組成。截至2020年9月30日和2019年9月30日的季度，分別約有780萬美元和790萬美元的網站租金收入包括在核心投資組合物業運營收入表的MH基本租金收入中。房屋租金收入的剩餘部分包括在我們的核心資產組合物業運營收入表中的出租房屋收入中。
(2)在綜合收益表和全面收益表中以折舊和攤銷列示。
(3)新住宅成本基準不包括與我們的Echo合資企業相關的成本。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們在ECHO合資公司的投資分別為1720萬美元和1670萬美元。
(4)包括截至2020年9月30日和2019年9月30日通過我們的ECHO合資公司租賃的286套和294套住房。

其他收入和費用
下表彙總了其他收入和費用(淨額)：
截至9月30日的季度，
(金額以千為單位，費用顯示為負數)
20202019方差%
變化
折舊攤銷$(38,581)$(37,032)$(1,549)(4.2)%
利息收入1,801 1,831 (30)(1.6)%
其他投資收益，淨額1,428 7,029 (5,601)(79.7)%
一般和行政(9,692)(8,710)(982)(11.3)%
其他費用(658)(1,460)802 54.9 %
提前還債(9,732)— (9,732)— %
利息及相關攤銷(25,218)(25,547)329 1.3 %
其他收入和費用合計(淨額)$(80,652)$(63,889)$(16,763)(26.2)%

與2019年相比，2020年其他收入和支出總額淨增加1680萬美元，主要原因是提前償債成本、其他投資收入減少、淨額以及較高的折舊和攤銷費用。提前償還債務成本是償還我們計劃於2021年到期的有擔保定期貸款和終止我們的利率互換協議的結果。其他投資收入減少，淨額減少的主要原因是償還了2019年收到的與伊爾瑪颶風有關的資本支出。
未合併合營企業收入中的權益
與2019年相比，2020年未合併合資企業的股權收入減少了260萬美元，主要是由於我們在2019年第三季度收購了Loggerhead合資企業的剩餘權益，從我們未合併合資企業的分配中確認的收入減少了。

31
管理層的討論與分析(續)

截至2020年9月30日的9個月與截至2019年9月30日的9個月的比較
物業經營收入
下表彙總了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月核心投資組合和總投資組合的某些財務和統計數據。
 核心產品組合總投資組合
截至9月30日的9個月，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)20202019方差%
變化		20202019方差%
變化
MH基本租金收入(1)
$427,407 $408,653 $18,754 4.6 %$427,490 $409,091 $18,399 4.5 %
出租房屋收入(1)
12,213 10,932 1,281 11.7 %12,218 11,026 1,192 10.8 %
房車和碼頭基地租金收入(1)(2)
202,281 200,532 1,749 0.9 %220,146 204,830 15,316 7.5 %
年度會員訂閲39,446 38,052 1,394 3.7 %39,476 38,052 1,424 3.7 %
會員升級本期銷售總額16,522 14,609 1,913 13.1 %16,522 14,609 1,913 13.1 %
公用事業和其他收入(1)
72,104 69,778 2,326 3.3 %73,692 70,253 3,439 4.9 %
物業營業收入，不包括遞延769,973 742,556 27,417 3.7 %789,544 747,861 41,683 5.6 %
物業運維 (1)(3)(4)
260,854 249,390 11,464 4.6 %268,520 252,095 16,425 6.5 %
房地產税47,592 45,293 2,299 5.1 %49,490 45,596 3,894 8.5 %
出租屋運維4,294 4,077 217 5.3 %4,306 4,099 207 5.1 %
銷售和市場營銷，毛收入13,307 11,683 1,624 13.9 %13,308 11,686 1,622 13.9 %
物業運營費用，不包括延期付款和物業管理326,047 310,443 15,604 5.0 %335,624 313,476 22,148 7.1 %
物業運營收入，不包括延期付款和物業管理(4)(5)
443,926 432,113 11,813 2.7 %453,920 434,385 19,535 4.5 %
物業管理44,344 42,675 1,669 3.9 %44,344 42,675 1,669 3.9 %
房地產業務收入，不包括延期付款 (5)
399,582 389,438 10,144 2.6 %409,576 391,710 17,866 4.6 %
會員升級銷售預付款和會員銷售佣金，遞延，淨額8,052 7,320 732 10.0 %8,052 7,320 732 10.0 %
物業經營收入(5)
$391,530 $382,118 $9,412 2.5 %$401,524 $384,390 $17,134 4.5 %
__________________________
(1)租金收入由以下投資組合收入項目組成：1)MH基本租金收入，2)出租房屋收入，3)房車和碼頭基本租金收入，4)公用事業收入，其計算方法是在本表的綜合收益表和公用事業綜合收入和其他收入中減去其他收入。綜合收益表和全面收益表上的投資組合收入項目總額與租金收入之和之間的差額為壞賬費用，在本表的物業運營維護費用中列示。
(2)自2019年9月10日收購佛羅裏達州11個碼頭的合資投資剩餘權益以來，碼頭租金收入一直包括在我們的非核心投資組合中。
(3)包括所有列示期間的壞賬費用。
(4)包括截至2020年9月30日的9個月分別與制定和實施疾控中心和社會距離和加強清潔的公共衞生指南、物業員工增值獎金和緊急休假工資相關的費用100萬美元。新冠肺炎的這些費用被認為是我們正常運營的增量，是非經常性的。因此，它們被排除在歸一化FFO的計算之外。
(5)有關這些非GAAP衡量標準與普通股股東可用淨收入的定義和對帳，請參閲“管理層討論和分析”中的“非GAAP財務衡量標準”部分。

2020年來自房地產運營的總投資組合收入比2019年增加了1710萬美元，或4.5%，這是由於我們的核心投資組合增加了940萬美元，或2.5%，我們的非核心投資組合增加了770萬美元。我們核心投資組合的物業運營收入增加主要是由於MH基本租金收入的增加，但部分被物業運營費用的增加所抵消。我們非核心投資組合的物業運營收入增加歸功於2019年全年收購的物業收入，最引人注目的是佛羅裏達州的碼頭。
物業營業收入
我們2020年核心投資組合中的MH基本租金收入比2019年增加了1880萬美元，即4.6%，這反映了費率上漲帶來的4.1%的增長和入住率增加帶來的0.5%的增長。每個網站的平均每月基本租金收入從2019年的約665美元增加到2020年的約692美元。核心產品組合的平均入住率從2019年的95.1%增加到2020年的95.2%。
32
管理層的討論與分析(續)

我們2020年核心投資組合中的房車基礎租金收入比2019年增加了170萬美元，或0.9%，原因是年度和季節性收入增加，這主要是由更高的租金推動的。這些增長被暫時性租金收入下降部分抵消，這主要是由於2020年第二季度由於新冠肺炎的原因取消了訂單、預訂量下降和網站暫時關閉。房車和碼頭基地租金收入包括以下內容：
 核心產品組合總投資組合
截至9月30日的9個月，截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)
20202019方差%
變化		20202019方差%
變化
年刊$126,715 $119,793 $6,922 5.8 %$142,641 $122,455 $20,186 16.5 %
季節性32,827 32,086 741 2.3 %32,946 32,222 724 2.2 %
瞬變42,739 48,653 (5,914)(12.2)%44,559 50,153 (5,594)(11.2)%
房車和碼頭基地租金收入 (1)
$202,281 $200,532 $1,749 0.9 %$220,146 $204,830 $15,316 7.5 %
_____________________
(1)    在我們於2019年9月10日收購了我們在佛羅裏達州11個碼頭的合資投資的剩餘權益後，碼頭租金收入已包括在我們的非核心投資組合中。

我們2020年的核心投資組合中的公用事業和其他收入比2019年增加了230萬美元，增幅為3.3%。增加的原因是傳遞收入增加230萬美元，公用事業收入增加190萬美元，但被其他財產收入減少190萬美元部分抵消。傳遞收入的增加主要是由佛羅裏達州房地產税的增加推動的。公用事業收入增加的主要原因是電力和下水道收入增加。其他財產收入減少主要是由於新冠肺炎事件導致2020年第二季度暫停收取滯納金和房車取消費用，但保險追償收入的增加部分抵消了這一影響。在2020年第三季度，我們確認了與颶風漢娜和伊薩亞斯相關的保險追償收入230萬美元。
物業運營費用
我們的核心投資組合中2020年的物業運營費用(不包括延期和物業管理)比2019年增加了1560萬美元，或5.0%，主要是由於物業運營和維護費用增加了1150萬美元，房地產税增加了230萬美元。物業運營和維護費用的增加主要是由於公用事業費用(包括與下水道、水和電力分配系統相關的勞動力成本)增加了約360萬美元，保險費用增加了250萬美元，壞賬費用增加了180萬美元，但行政費用減少了160萬美元，部分抵消了這一增加。我們2020年核心投資組合中的物業運營和維護費用還包括與颶風漢娜和颶風伊薩亞斯相關的約280萬美元的碎片清除和清理費用，以及與制定疾控中心和公共衞生指南(用於社會距離和加強清潔)、物業員工增值獎金和緊急休假工資相關的100萬美元增量和非經常性費用。房地產税上調的主要原因是佛羅裏達州的房地產税上調。













33
管理層的討論與分析(續)

房屋銷售和租賃業務
房屋銷售和其他
下表彙總了房屋銷售和其他方面的某些財務和統計數據。
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位，不包括房屋銷售量)
20202019方差%
變化
新房銷售毛收入(1)
$28,863 $17,492 $11,371 65.0 %
新房銷售成本(1)
28,067 16,877 11,190 66.3 %
新房銷售毛利796 615 181 29.4 %
二手房銷售毛收入4,382 5,246 (864)(16.5)%
二手房銷售成本5,560 6,353 (793)(12.5)%
二手房銷售虧損(1,178)(1,107)(71)(6.4)%
經紀轉售和輔助服務收入，淨額2,011 4,564 (2,553)(55.9)%
房屋銷售費用3,535 3,218 317 9.9 %
房屋銷售和其他收入(損失)$(1,906)$854 $(2,760)(323.2)%
房屋銷售量
新屋銷售總額(2)
471 336 135 40.2 %
*新房銷售量-Echo合資公司38 50 (12)(24.0)%
二手房銷售450 627 (177)(28.2)%
中介房屋轉售454 675 (221)(32.7)%
_________________________
(1)新房銷售毛收入和新房銷售成本不包括與我們Echo合資公司相關的收入和成本。
(2)新房銷售總額包括我們Echo合資公司的房屋銷售。
2020年，房屋銷售和其他方面的虧損為190萬美元，而2019年的收入為90萬美元。房屋銷售和其他虧損的增加是由於經紀轉售和輔助服務收入下降，淨額主要是由於新冠肺炎導致整個投資組合的餐廳和便利設施的關閉或能力限制。
34
管理層的討論與分析(續)

租賃業務
下表總結了MH租賃業務的某些財務和統計數據。
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位，不包括出租單位數量)
20202019方差%
變化
人造房屋：
租賃業務收入(1)
$35,679 $34,312 $1,367 4.0 %
出租屋運維費用4,294 4,077 217 5.3 %
租賃業務收入31,385 30,235 1,150 3.8 %
出租房屋折舊(2)
8,228 7,770 458 5.9 %
租賃業務收入，扣除折舊後的淨額$23,157 $22,465 $692 3.1 %
新建工業住宅租賃單位總投資(3)
$231,192 $220,669 $10,523 4.8 %
二手工業住宅租賃單位總投資$16,299 $23,454 $(7,155)(30.5)%
新建工業住宅租賃單位淨投資$192,247 $195,626 $(3,379)(1.7)%
二手工業住宅租賃單位淨投資$6,798 $10,418 $(3,620)(34.7)%
佔用租金數量-新建、期末(4)
3,314 3,079 235 7.6 %
已佔用租金數量-已使用、期末588 914 (326)(35.7)%
______________________
(1)在我們的核心投資組合中，租賃運營收入包括場地租金收入和房屋租金收入。截至2020年9月30日和2019年9月30日的9個月，分別約有2350萬美元和2340萬美元的網站租金收入包括在核心投資組合物業運營收入表中的社區基礎租金收入中。房屋租金收入的其餘部分包括在核心資產組合物業運營收入表中的出租房屋收入中。
(2)在綜合收益表和全面收益表中以折舊和攤銷列示。
(3)在我們的核心產品組合中包括已入住和未入住的出租房屋。新住宅成本基準不包括與我們的Echo合資企業相關的成本。截至2020年9月30日和2019年9月30日，我們在ECHO合資公司的投資分別為1720萬美元和1670萬美元。
(4)在我們的核心投資組合中，截至期末的入住率分別包括截至2020年9月30日和2019年9月30日通過我們的Echo合資公司租賃的286套和294套住房。


其他收入和費用
下表彙總了其他收入和費用(淨額)：
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位，費用顯示為負數)
20202019方差%
變化
折舊攤銷$(115,937)$(112,785)$(3,152)(2.8)%
利息收入5,399 5,385 14 0.3 %
其他投資收益，淨額3,093 8,894 (5,801)(65.2)%
一般和行政(31,156)(27,844)(3,312)(11.9)%
其他費用(1,885)(2,427)542 22.3 %
提前還債(10,786)(1,491)(9,295)(623.4)%
利息及相關攤銷(77,540)(77,964)424 0.5 %
其他收入和費用合計(淨額)$(228,812)$(208,232)$(20,580)(9.9)%

與2019年相比，2020年其他收入和支出總額淨增加2060萬美元，主要原因是提前償債成本、一般和行政費用以及折舊和攤銷增加，以及其他投資收入淨減少。2020年較高的提前償債成本是因為我們償還了計劃於2021年到期的有擔保定期貸款，並終止了我們的掉期協議。一般和行政費用增加的主要原因是工資和專業費用增加。其他投資收入減少，淨額減少的主要原因是償還了2019年收到的與伊爾瑪颶風有關的資本支出。
房地產銷售收益，淨額
2019年1月23日，我們以8970萬美元的價格完成了位於印第安納州和密歇根州的五個全年齡MH社區的出售，總共包含1,463個地點。2019年第一季度，我們確認了這些物業的銷售收益為5250萬美元。
35
管理層的討論與分析(續)

未合併合營企業收入中的權益
與2019年相比，2020年未合併合資企業的股權收入減少了600萬美元，主要是由於我們在2019年第三季度收購了Loggerhead合資企業的剩餘權益，以及2019年第二季度從我們的Voyager合資企業收到的超過我們投資基礎的分配，從我們的未合併合資企業的分配中確認的收入減少了。

流動性與資本資源
流動資金
我們對流動資金的主要需求包括支付運營費用、股息分配、償債(包括本金和利息)、物業資本改善、購房和物業收購。我們預計短期和長期對流動性的類似需求都將持續。我們的主要現金來源包括運營現金流、融資收益、我們無擔保信用額度(“LOC”)下的借款以及發行股權和債務證券的收益。
新冠肺炎疫情將繼續對我們的財務狀況和現金流產生的影響是不確定的，這取決於各種因素，包括我們酒店繼續運營的方式、客户支付模式以及我們根據公共當局的指導和/或為了我們員工、居民和客人的健康和安全而做出的和未來可能做出的運營決定。我們相信，根據現有的信息和我們的現金收集經驗，我們目前的現金儲備為我們提供了足夠的現金來滿足我們未來12個月的需求，包括我們預期的股息支付。每個季度，我們的董事會在審議並決定是否宣佈季度股息時，都會考慮幾個因素。這一過程包括重新審查我們的年度預算，並考慮各種因素，包括我們計劃的經營業績和相關現金流、我們的償債義務、維持和擴大業務的資本投資、包括購房在內的營運資金要求以及產生外部增長的潛在投資。
我們聲明的目標之一是保持財務靈活性。實現這一目標使我們能夠利用可能出現的戰略機遇。在投資資本時，我們會考慮所有的潛在用途，包括將資本返還給我們的股東，或者在什麼情況下我們可以回購我們的股票。這些條件包括但不限於市場價格、資產負債表靈活性、可供選擇的機會主義資本用途和資本要求。我們相信，對我們資產負債表的有效管理，包括保持各種融資接入點、管理未來債務到期日以及以具有競爭力的利率借款，使我們能夠實現這一目標，而獲取長期低成本擔保債務仍是我們關注的重點。
我們預計將滿足某些長期流動性要求，如預定的債務到期日、物業收購和資本改善，使用長期抵押和非抵押借款，包括現有的LOC和發行債務證券或股票，包括在我們的自動櫃員機股權發行計劃下。
在截至2020年9月30日的季度裏，我們與聯邦抵押協會簽訂了3.869億美元的擔保貸款。這筆交易的淨收益主要用於償還我們2億美元的無擔保定期貸款，包括終止相關的利率掉期，以及1.668億美元的擔保貸款。關於我們的債務活動和相關借款安排的資料，見項目1.財務報表--附註8.借款安排。有關我們利率互換的信息，請參閲項目1.財務報表-附註9.衍生工具和套期保值。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，總擔保債務分別為我們物業的114和116個擔保，截至2020年9月30日和2019年12月31日，該等物業的賬面總值分別約為25.519億美元和25.247億美元。
2020年4月28日，我們的股東批准了對我們章程的一項修正案，將我們被授權發行的普通股數量從4億股增加到6億股。截至2020年9月30日，我們擁有約4.178億股授權和未發行普通股，每股票面價值0.01美元，以及根據修訂後的1933年證券法登記出售的1000萬股授權和未發行優先股。
2020年7月30日，我們進入了目前的市場(“自動取款機”)股權發行計劃，允許我們不定期出售普通股，總髮行價高達2億美元。截至2020年9月30日，根據我們的ATM機股權計劃，我們有2億美元的普通股可供發行。
36
管理層的討論與分析(續)

我們預計將滿足我們的短期流動性要求，包括未來12個月的本金支付、資本改善和股息分配，通常通過可用現金、經營活動提供的淨現金和我們的LOC。截至2020年9月30日，我們的LOC的借款能力為3.5億美元，並有權在某些條件下將借款能力增加2.0億美元。LOC的利息為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.10%至1.55%，年費為0.15%至0.35%，2021年10月27日到期。我們還根據需要利用利率掉期來增加我們的利息支出的穩定性，並管理我們對利率變動的敞口。
我們的LOC安排將在倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)預期於2021年終止之前到期。我們繼續監察倫敦銀行同業拆息的替代指數的發展和採用，以管理過渡，因為該指數與未來將作出的新安排有關。鑑於我們目前的大部分債務是有擔保的，不受LIBOR的約束，我們認為停止LIBOR不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
下表彙總了我們的現金流活動：
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)20202019
經營活動提供的淨現金$360,868 $349,348 
投資活動所用現金淨額(161,529)(276,898)
用於融資活動的現金淨額(113,981)(99,038)
現金和限制性現金淨增(減)額$85,358 $(26,588)
經營活動
截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金增加了1150萬美元，從截至2019年9月30日的9個月的3.493億美元增加到3.609億美元。經營活動提供的現金淨額增加的主要原因是，房地產業務收入增加了1710萬美元，但租金和其他客户預收付款以及450萬美元保證金的減少部分抵消了這一增加。
投資活動
截至2020年9月30日的9個月，用於投資活動的淨現金減少了1.154億美元，從截至2019年9月30日的9個月的2.769億美元降至1.615億美元。減少的原因是收購支出減少1.674億美元，資本改善支出減少3470萬美元，部分被2019年房地產銷售收入7770萬美元和2020年保險收入與2019年相比減少660萬美元所抵消。
基本建設改善
下表總結了資本改善情況：
截至9月30日的9個月，
(金額以千為單位)20202019
經常性資本支出(1)
$42,277 $37,271 
物業升級及發展(2)
64,651 40,429 
新房投資 (3) (4)
42,934 108,845 
二手房投資(4)
1,583 2,036 
整體物業改善情況151,445 188,581 
公司3,616 1,207 
基本建設改善總額$155,061 $189,788 
______________________
(1)主要包括公共區域、公用事業基礎設施和機械改進。
(2)包括截至2019年9月30日的9個月與颶風伊爾瑪相關的250萬美元的恢復和改善資本支出。
(3)不包括與我們的Echo合資企業相關的新房投資。
(4)新的和二手房屋銷售活動的淨收益反映在經營活動中。
籌資活動
截至2020年9月30日的9個月，用於融資活動的淨現金增加了1490萬美元，從截至2019年9月30日的9,900萬美元增加到1.14億美元。用於融資活動的現金淨額增加，主要是由於信貸額度淨償還增加2.3億美元，股息分配增加2,070萬美元，債務發行和虧損成本增加1,550萬美元，以及2019年從出售
37
管理層的討論與分析(續)

根據我們的自動櫃員機股本計劃，普通股為5930萬美元，部分被淨融資收益增加3.144億美元所抵消。
合同義務
重大的持續合同義務主要包括長期借款、利息支出、運營租賃、LOC維護費和地面租賃。有關我們正在進行的承諾和合同義務的摘要和完整介紹和説明，請參閲我們的2019年Form 10-K中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的合同義務部分。
西風
運營夥伴關係運營和管理擁有720個地點的MobileHome社區Westwind和鄰近的購物中心Nicholson Plaza，根據2022年8月31日到期的土地租約，這兩個社區都位於加利福尼亞州聖何塞，不包含延期選項。Westwind為眾多居民提供負擔得起的租金控制的住房，包括有孩子的家庭和65歲以上的居民。在截至2019年12月31日的一年中，Westwind和Nicholson Plaza產生了約580萬美元的淨運營收入。
該等土地租契的總出租人Nicholson Family Partnership(連同其權益前身“Nicholsons”)已表達重新開發Westwind的意向，並在一份書面通訊中聲稱，吾等有責任於2022年8月31日土地租契期滿後免費交付物業，且無任何分租。在任何重建方面，聖何塞市的改建條例規定，除其他事項外，土地擁有人須為受影響的居民提供搬遷、租住和購買協助。我們認為尼科爾森夫婦正非法地試圖將這些義務強加給運營合夥企業。
Westwind於20世紀70年代開業，由最初的土地承租人在尼科爾森夫婦的幫助下開發。於一九九七年，營運合夥取得土地租約的租賃權益。除了基於西風公司運營的租金外，尼科爾森夫婦還從西風公司出售新的或二手移動房屋中獲得一定比例的毛收入。
運營夥伴關係已經與Westwind的MobileHome居民簽訂了轉租協議。由於與尼科爾森夫婦的土地租約的到期日為2022年8月31日，沒有進一步的續期權，因此經營合夥企業沒有簽訂任何超過2022年8月31日的分租協議。然而，根據加利福尼亞州和聖何塞市的法律，移動房屋居民的入住權在土地租約到期後繼續存在。儘管如此，尼科爾森夫婦提出了我們認為是非法的要求，要求運營合夥企業在2022年8月31日土地租約到期後免費交付物業，沒有任何轉租。我們認為Nicholson夫婦的要求(I)違反了加利福尼亞州和聖何塞市的法律，因為Nicholsons夫婦要求運營合夥企業在沒有正當理由的情況下將所有居民遷出，以及(Ii)與土地租約的條款和條件相沖突，該條款並未明示或暗示要求運營合夥企業在移動房屋公園免費交付物業，而是要求運營合夥企業在租賃期內繼續運營MobileHome公園。
2019年12月30日，運營合夥企業與某些利害關係方一起，向聖克拉拉縣加州高級法院提起訴訟，尋求聲明性救濟，據此要求法院裁定，運營合夥企業除其他事項外，沒有義務在土地租約到期後免費交付財產，不受移動房屋居民的影響。運營夥伴關係和相關方於2020年1月29日提交了修訂後的申訴。
Nicholson夫婦於二零二零年一月二十八日提出仲裁要求，並其後作出修訂，據此，彼等要求(I)聲明(I)經營合夥公司作為Westwind的“擁有人及管理人”，“根據土地租約及州及地方法律的規定，須在租賃期屆滿時交付物業而無任何產權負擔或第三方索償”；(Ii)經營合夥公司預期公開否認任何該等義務，因而違反土地租約；及(Iii)經營合夥公司須就利害關係方在高等法院提出的索償賠償Nicholson夫婦。
2020年2月3日，尼科爾森夫婦向加州高等法院提交了一項動議，要求強制仲裁併擱置高等法院的訴訟，該動議於2020年6月25日開庭審理。2020年7月29日，高等法院發佈了一項最終命令，駁回了尼科爾森強制仲裁的動議。尼科爾森夫婦於2020年8月7日提交了上訴通知。尼科爾森要求經營合夥企業就第三方在高等法院訴訟中提出的索賠賠償尼科爾森夫婦的法律費用，這一索賠正在仲裁中進行。
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管理層的討論與分析(續)

在我們提起訴訟後，聖何塞市採取措施，加快通過該市之前正在審查的一項總規劃修正案，將Westwind的指定從目前的城市住宅(這將允許更高密度的重新開發)的總規劃指定更改為新創建的移動家庭公園指定。尼科爾森夫婦對這一名稱的改變表示反對。然而，2020年3月10日，在居民和倡導團體的巨大壓力下，市議會批准了這一新的指定，適用於聖何塞市的所有58個移動之家社區，包括Westwind。除了加利福尼亞州和聖何塞市法律施加的要求外，指定的改變還需要市議會在任何用途改變之前進一步修訂總圖，以指定不同的土地用途。
表外安排
截至2020年9月30日，我們沒有表外安排。
關鍵會計政策和估算
有關我們關鍵會計政策的討論，請參閲我們2019 Form 10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”。在截至2020年9月30日的9個月中，我們的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。
前瞻性陳述
這份Form 10-Q季度報告包括“1995年私人證券訴訟改革法”所指的某些“前瞻性陳述”。除非上下文另有規定，否則使用“預期”、“預期”、“相信”、“項目”、“打算”、“可能”和“將是”等詞彙或短語或其否定詞是為了識別前瞻性陳述，可能包括但不限於有關我們對未來的預期、目標或意圖以及收購的預期效果的信息。這些前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定因素的影響，包括但不限於：
•我們控制成本和房地產市場狀況的能力，我們留住客户的能力，客户對土地的實際使用情況，以及我們在我們的物業(包括我們可能收購的客户)獲得新客户的成功；
•我們就目前擁有或可能收購的物業維持歷史或增加未來租金及入住率的能力；
•我們有能力吸引和留住進入、續訂和升級會員訂閲的客户；
•我們對租賃和房屋銷售市場的假設；
•我們管理交易對手風險的能力；
•我們有能力按現有的費率和一致的條款續簽我們的保險單；
•在年限合格的房產中，房屋銷售結果可能受到潛在購房者出售現有住宅的能力以及金融、信貸和資本市場波動的影響；
•房屋銷售和入住率的結果將繼續受到當地經濟狀況、缺乏負擔得起的製造性住房融資以及來自替代住房選擇(包括現場建造的獨户住房)的競爭的影響；
•政府幹預對穩定工地建造的獨户住房和非人造住房的影響；
•有效整合近期收購和我們對近期收購未來業績的估計；
•未來交易的全部完成(如果有的話)，以及與之相關的時間安排和有效整合；
•與近期收購相關的不可預見的成本或不可預見的負債；
•我們以優惠條件獲得融資或對現有債務進行再融資的能力；
•利率效應；
•我們或我們的任何供應商的數據管理系統受到任何破壞的影響；
•增發證券的稀釋效應；
•針對我們的未決或未來訴訟或行動的結果，包括我們向美國證券交易委員會提交的文件中披露的那些訴訟或行動的結果；以及
•我們在提交給證券交易委員會的文件中不時指出的其他風險。

此外，這些前瞻性聲明會受到與新冠肺炎大流行有關的風險的影響，其中許多風險是未知的，包括大流行的持續時間、對普通民眾尤其是居民、客户和員工的不利健康影響的程度、它對就業率和經濟的影響、政府應對措施的程度和影響、以及我們已經實施和可能實施的業務變革的影響。
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管理層的討論與分析(續)

這些前瞻性陳述是基於管理層目前對未來事件的預期和信念。與任何預測或預測一樣，這些陳述本身就容易受到不確定性和環境變化的影響。我們沒有義務，也明確表示不承擔任何因此類變化、新信息、後續事件或其他原因而更新或改變我們的前瞻性陳述的義務。
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們在第二部分，項目7A中披露了關於市場風險的定量和定性分析。我們在2019年的10-K表格中披露了關於市場風險的定量和定性披露。自2019年12月31日以來，關於市場風險使用的假設或獲得的結果沒有實質性變化。

項目4.管制和程序
對披露控制和程序的評價
我們的管理層在首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)的參與下，評估了截至2020年9月30日我們的披露控制程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以為及時收集、評估和披露與我們有關的信息提供合理保證，這些信息可能需要根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)及其於2020年9月30日頒佈的規則和法規進行披露。任何管制和程序，無論其設計和運作如何完善，都只能提供合理的保證，以達致預期的管制目標。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。


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第II部分-其他資料

第1項法律程序
見表格10-Q的本季度報告中合併財務報表所附的項目1.財務報表--附註11.承付款和或有事項。

第1A項危險因素
與我們業務相關的風險因素的描述在“項目1A”中討論。風險因素“在我們的2019年表格10-K中。鑑於新冠肺炎疫情，本公司在我們的2019年10-K表格中補充了“第1A項風險因素”中披露的風險因素，增加了下文所述的額外風險因素。
目前新型冠狀病毒新冠肺炎的流行對我們造成了不利影響，新冠肺炎或未來爆發的其他高傳染性或傳染性疾病可能會對我們的業務(包括我們的財務狀況、運營業績和現金流)造成實質性的不利影響或中斷。
2019年12月，據報道，中國武漢出現了一種新型冠狀病毒株(新冠肺炎)。自那以後，新冠肺炎傳播到了全球，包括整個美國。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為流行病，2020年3月13日，美國宣佈新冠肺炎為全國緊急狀態。
新冠肺炎已經，也可能再次大流行，對區域、國家和全球經濟和金融市場產生重大影響，並可能引發一段時間的區域、國家和全球經濟放緩或區域、國家或全球衰退。新冠肺炎在許多國家的爆發繼續對地區、國家和全球經濟活動造成不利影響，並導致金融市場大幅波動和負面壓力。
美國許多城市和州，包括我們的辦事處和物業所在的城市和州，已經採取措施打擊新冠肺炎，包括隔離、“原地避難所”規定、社會距離要求以及對旅行和可能繼續經營的業務類型的限制。我們已採取行動迴應或推動這些措施，包括但不限於暫時停止外來暫住客户預訂房車、延遲開放某些北部房車社區、關閉所有室內康樂設施區域、游泳池和遊樂場、推出延遲租金計劃，以及豁免某些滯納金和取消費用，這些行動我們可能會繼續執行。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎大流行最新情況”。
新冠肺炎的影響已經並可能繼續，或另一場大流行可能對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響，其影響可能是實質性的，原因包括：
•國家、地區或地方經濟的弱點可能會使我們的居民和客户無法全額或及時支付租金。聯邦、州、地方和行業發起的努力，包括暫停驅逐，以及我們採取的某些行動，如引入租金延期計劃，可能會影響我們收取租金的能力，包括延期收取租金的能力，或執行拖欠租金的補救措施，這可能會導致我們增加對與應收租金相關的信用損失的確認。此外，潛在客户參觀我們物業的能力或意願的降低可能會影響我們租賃土地和銷售製造房屋的能力，並可能導致我們的物業產生的租金收入和輔助運營收入下降。
•在我們酒店度假和露營的季節性和暫住客户，包括我們的房車社區，如果他們用於休閒活動的可支配收入較少，或者如果受到原地避難所或居家訂單的限制而無法前往，他們可能不太可能光顧，這已經並可能繼續導致現有預訂的取消和暫時性房車收入的減少。
•業務活動和可自由支配支出的普遍下降可能導致購買會員訂閲的客户很少，或現有客户購買的會員升級較少，或者無法為融資升級銷售支付年度訂閲費或分期付款。
•由於商業活動和可自由支配支出的普遍下降，對我們物業的需求減少可能會對我們物業的價值產生不利影響。這可能會導致我們的房地產投資減值。此外，由於政府強制停工或我們的第三方承建商不能繼續進行建築工程，我們可能無法按時或完全完成已規劃的擴建或其他基本建設改善工程。
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•商業活動或房地產交易需求的普遍下降可能會對我們獲得更多物業的能力或願望產生不利影響，包括通過我們的合資企業。
•新冠肺炎的財務影響可能會對我們在信貸安排中遵守財務契約的能力產生負面影響，並導致違約和潛在的債務加速，如果不遵守，可能會對我們在信貸安排下進行額外借款的能力產生負面影響。
•全球金融市場的嚴重混亂和不穩定，或信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們獲得為業務運營(包括收購或擴建物業)提供資金的能力，或者以有吸引力的條款及時更換或續期到期債務的能力，甚至可能對金融資產和負債的估值產生不利影響。
•新冠肺炎的爆發可能會對我們現有人員的健康、可用性和生產力產生負面影響。這也可能影響我們招聘和吸引新員工的能力，以及留住工作時間已減少的現有員工的能力。直接影響或威脅直接影響我們的任何物業的疫情也可能阻止或阻止我們的現場人員報到工作。為了響應就地避難所訂單，我們公司和區域辦事處的員工目前正在遠程工作。這些就地避難所訂單的影響，包括較長時間的遠程工作安排，可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並削弱我們管理業務的能力。此外，我們已經並可能繼續實施緩解措施和其他措施來支持和保護我們的員工，這可能會導致勞動力成本增加。
我們還描述了與聯邦和州法律法規變化相關的風險，與我們物業高度集中的市場的經濟低迷相關的風險，以及我們獲得抵押貸款融資或即將到期抵押貸款的能力，以及這些風險對我們的財務狀況、經營業績、現金流、分配能力、運營和股票市場價格的影響，這些風險都可能因新冠肺炎的影響而加劇。
新冠肺炎事件的迅速發展和變化無常，排除了對新冠肺炎最終不利影響的任何預測。然而，新冠肺炎和當前的金融、經濟和資本市場環境，以及這些和其他領域的未來發展，給我們的業績、財務狀況、業務量、運營結果和現金流帶來了重大的不確定性和風險，這可能會對我們的分銷能力產生不利影響。


第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
沒有。

項目3.高級證券違約
沒有。

項目4.礦場安全資料披露
沒有。

第五項。其他資料
沒有。







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第6項陳列品
 
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節對首席財務官進行認證。
31.2
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節頒發首席執行官證書。
32.1
根據“美國法典”第18編第1350節對首席財務官的認證。
32.2
根據“美國法典”第18編第1350節對首席執行官的認證。
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104包含在附件101中的封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)

44

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
 
股權生活方式地產公司。
日期：2020年10月27日依據：/s/瑪格麗特·納德
瑪格麗特·納德
總裁兼首席執行官
(首席行政主任)
日期：2020年10月27日依據：/s/保羅·西維
保羅·西維
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
日期：2020年10月27日依據：/s/瓦萊麗·亨利
瓦萊麗·亨利
副總裁兼首席會計官
(首席會計官)

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