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第333-230583號檔案號

美國12個月自然基金，LP

日期為2020年10月1日的補編

至

日期為2020年4月27日的招股説明書

本附錄包含修訂、補充或修改日期為 2020年4月27日的美國12個月天然氣基金LP(“UNL”)招股説明書(“招股説明書”)中包含的某些信息的信息。

您應在投資前仔細閲讀招股説明書和本附錄。本副刊應與招股説明書一併閲讀。在決定投資之前，您還應仔細考慮招股説明書第4頁開始的“風險因素”。

茲對招股説明書和各相應章節進行以下更改：

在招股説明書的封面上，第 4段全部刪除，代之以以下內容：

當天從經紀人處買賣股票的投資者可能會以相對於UNL投資的基礎天然氣期貨合約市值的溢價或折價進行交易，原因是二級交易市場上的供求力量在發揮作用，股票與影響天然氣價格的力量密切相關，但與作為UNL投資基準的天然氣期貨合約並不完全相同。投資UNL涉及的風險與直接投資天然氣市場涉及的風險類似，但它不是直接在天然氣市場進行交易的指標。投資UNL還涉及下述關聯風險和其他重大風險。在做出投資決策之前，您應該仔細考慮下面描述的風險。參見第4頁開始的“投資UNL涉及的風險因素” 。

在標題為“ ”的第小節第一段之後增加以下內容UNL的投資目標和戰略“招股章程第1頁：

UNL尋求通過投資來實現其投資目標，以使UNL資產淨值在連續30個估值日內的平均每日百分比變動在基準期貨合約價格每日平均百分比變動的正/負10%(10%)範圍內。基準期貨合約的價格每日平均百分比變動幅度為正/負10%。

標題為“”的小節下的句子投資風險“招股説明書第2頁的已全部刪除，並替換為以下內容：

投資者可以選擇UNL作為間接投資天然氣的一種方式。投資UNL涉及的風險與直接投資天然氣市場涉及的風險類似，但它不是直接在天然氣市場進行交易的指標。投資UNL還涉及下述關聯風險和其他重大風險。在做出投資決策之前，您應該仔細考慮下面描述的風險。參見第4頁開始的“投資UNL涉及的風險因素” 。

標題為“”的小節中增加了以下內容相關性風險“在招股説明書第2頁，作為新的第三段：

截至本招股説明書發佈日期，石油市場和石油期貨市場出現了較大的市場波動。這種波動歸因於新冠肺炎疫情，石油公司之間的糾紛，相應的石油需求的崩潰，以及石油陸上儲存的缺乏。雖然近幾個月波動性有所減弱，但未來的波動性無法預測。天然氣市場的波動性也有所上升，但並沒有達到石油期貨市場的波動性那樣的極端水平。然而，新冠肺炎疫情可能會導致未來波動性增加，其影響可能會限制UNL將相當大一部分資產投資於基準期貨合約的能力。在這種情況下，如果UNL根據市場狀況和監管要求認為合適，可以投資於其他期貨合約和/或其他天然氣相關投資。

在標題為“#”的小節之後增加了以下內容其他風險“招股章程第3頁：

UNL未利用。

UNL沒有槓桿化，也不打算通過借款或其他方式槓桿化其資產，並相應地進行投資。與上述一致，UNL宣佈的投資意向及其任何變化都將考慮到UNL 需要進行允許的投資，使其能夠保持充足的流動性以滿足其保證金和抵押品要求並在合理可能的範圍內避免UNL變得槓桿化。如果市場條件需要，這些風險降低程序可能會在短時間內發生(如果它們發生在滾動或再平衡期間以外)。

UNL可能會暫時限制創建籃的提供。

UNL可決定通過向其授權參與者提供創建籃子來限制其股票的發行

為了使它能夠以符合其投資目標的方式將其創建籃子的銷售收益再投資於當前允許的資產。

如果UNL打算在任何時間限制創作籃子的提供，它將通過提交8-K表格的當前報告向市場宣佈。在這種情況下，將按照UNL收到的順序考慮接受創建籃子訂單，UNL 將繼續接受授權參與者在有限提供創建籃子的期間通過贖回籃子贖回其股票的請求。

該節第二段標題為“投資UNL涉及的風險因素 “招股説明書第4頁的內容已全部刪除，並代之以以下內容：

UNL的投資目標是每股資產淨值的每日百分比變化，以反映路易斯安那州Henry Hub交付的天然氣現貨價格的每日百分比變化，以紐約商品交易所(“NYMEX”)交易的12份天然氣期貨合約的價格平均價格的每日百分比變化衡量，這些合約包括即將到期的近月合約和隨後11個月的合約，總共連續12個月的合約，但近月合約在到期後兩週內除外。在這種情況下，它將通過期貨合約(即將到期的下一個月合約)和隨後連續11個月的合約(“基準期貨合約”)加上UNL抵押品持有賺取的利息減去UNL的費用來衡量。UNL尋求實現其投資目標，即在任何連續30個估值日內，UNL資產淨值的平均每日百分比變動將在基準期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)範圍內。UNL的投資戰略旨在為投資者提供具有成本效益的間接投資天然氣的方式，並對衝天然氣現貨價格的波動。

風險因素第三段第一句“對UNL的投資可能提供很少的或沒有多樣化的好處。因此，在下跌的市場中，UNL可能沒有收益來抵消其他投資的損失，投資者在投資UNL時可能會蒙受損失，同時會招致其他資產類別的損失.“在招股章程第5頁上刪除，並代之以以下內容：

與傳統證券相比，乾旱、洪水、天氣、流行病、禁運、關税和其他政治事件等變量對天然氣價格和天然氣相關工具(包括期貨合約和其他天然氣相關投資)的影響可能更大。

在招股説明書第6頁的風險因素“相關風險” 中增加了以下內容，緊接在題為“投資者買賣股票的市場價格可能顯著低於或高於資產淨值”的風險因素之前：

風險因素“投資者買入或賣出股票的市場價格可能明顯低於或高於資產淨值。”招股説明書第6頁修改如下：第一段最後一句從該段中刪除，構成新的第二段的第一句，增加如下：

例如，市場上的UNL股票短缺和其他因素可能會導致UNL的股票溢價交易。投資者應該意識到這樣的溢價可能是暫時的。如果投資者購買了包含溢價的股票(例如，由於授權參與者無法從UNL購買額外的股票而導致市場股票短缺，可以轉售給市場)，並且溢價的原因不再存在，導致溢價消失(例如，因為授權參與者可以從UNL購買更多可以轉售到市場的股票)，該投資者的投資回報將因失去溢價而受到不利影響。

10.

招股説明書第6頁增加了以下風險因素，在風險因素“UNL資產淨值的每日百分比變化可能與基準期貨合約價格的每日百分比變化無關”之後。

對UNL的投資不是投資天然氣市場的指標，基準期貨合約價格或UNL的資產淨值的每日百分比變化可能與天然氣現貨價格的每日百分比變化無關。

投資UNL 不代表投資天然氣市場。就投資者將UNL作為間接投資天然氣的手段而言，UNL在紐約證交所Arca的股票價格按百分比計算的每日變化將不會密切跟蹤天然氣現貨價格按百分比計算的每日變化。如果在紐約證交所Arca交易的股票價格與UNL的資產淨值不密切相關；UNL的資產淨值的變化與基準期貨合約價格的變化不密切相關；或者基準期貨合約的價格變化與天然氣現貨或現貨價格的變化不密切相關，則可能發生這種情況。這是一種風險，因為如果這些相關性不存在，則投資者可能無法將UNL用作間接投資天然氣的經濟高效方式或對衝天然氣相關交易中的損失風險。UNL股價、基準期貨合約價格和天然氣現貨價格之間的關聯度取決於以下情況：天然氣投機市場的變化、期貨合約(包括基準期貨合約)的供求情況和其他天然氣相關投資，以及對天然氣期貨合約交易的技術影響。沒有投資天然氣期貨合約或影響該市場的因素或天然氣市場投機交易的經驗的投資者，他們可能沒有熟悉這些市場的投資者可能擁有的背景或隨時可以獲得的信息類型，因此，, 可能比擁有此類經驗和資源的其他投資者因買賣UNL股票而蒙受損失的風險更大。

11.

名為“天然氣期貨市場中的自然力”(稱為“現貨溢價”和“期貨溢價”)的風險因素可能會增加UNL的跟蹤誤差和/或對總回報產生負面影響。“將招股説明書第7頁刪除。

被稱為“現貨溢價” 和“期貨溢價”的天然氣期貨市場中的自然力量可能會增加UNL的跟蹤誤差和/或對總回報產生負面影響。

UNL的基準期貨合約的設計是這樣的：每個月都會使用近月合約開始到期，隨後11個月的合約在近月合約到期後的兩週內到期，然後在一天內將下一個月合約作為基準合約到期，並將該合約作為基準，直到它成為近月合約並接近到期。如果天然氣期貨市場近月合約的交易價格高於下個月到期合約的價格，在期貨市場上描述為“現貨溢價”的情況，那麼如果沒有天然氣價格整體走勢的影響基準合約的價值將隨着到期時間的臨近而上升。相反，如果天然氣期貨市場近月合約的交易價格低於下個月合約的交易價格(在期貨市場上被描述為“期貨溢價” )，那麼如果沒有天然氣價格整體走勢的影響，基準期貨合約的價值將隨着到期時間的臨近而下降。與天然氣現貨價格等其他價格指數的總回報相比，現貨溢價和期貨溢價的影響可能會導致UNL每股資產淨值的總回報與相差很大。此外，如果沒有天然氣價格上漲或下跌的影響，長時間的期貨溢價可能會對UNL的每股資產淨值和總回報產生重大負面影響，投資者可能會損失部分或全部投資。有關期貨溢價和現貨溢價的潛在影響的討論，請參閲“關於UNL及其投資目標和投資的其他信息”。

雖然期貨市場交易中一直存在期貨溢價和現貨溢價，但市場力量可能會加劇這種情況。例如，原油市場出現了非常的市況，包括“超期貨溢價”(由於生產的石油過多而可供儲存的期貨溢價水平較高)，這種情況可能會持續一段未知的時間，在新冠肺炎大流行期間，由於需求疲軟，原油期貨市場出現了供過於求的情況，當時也發生了產油國之間關於限制石油生產的爭端。(##*_)。天然氣市場的波動性也很高，但沒有達到石油期貨市場的波動性那樣的極端水平。然而，新冠肺炎疫情可能會導致未來波動性增加，其影響可能會限制UNL將相當大一部分資產投資於基準期貨合約的能力。在這種情況下，如果UNL根據市場狀況和監管要求確定這樣做是合適的，則可以投資於其他期貨合同和/或其他與天然氣相關的投資。

看見“有關UNL、其投資目標和投資的其他信息”，以討論期貨溢價和現貨溢價的潛在影響。

12.

風險因素的標題“交易所設定的責任水平、頭寸限制和每日價格波動限制有可能導致跟蹤錯誤，這可能會導致股票價格與基準期貨合約的平均價格有很大差異。”招股説明書第7頁的被刪除，並替換為以下內容：(##**$$} =：

責任交易所設定的級別、倉位限制和每日價格波動限制有可能導致跟蹤錯誤，因為限制UNL的投資，包括其完全投資於基準期貨合約的能力，這可能導致股票價格與基準期貨合約的價格有很大差異。

13.

緊接招股説明書第8頁標題為“税務風險”的小節之前，添加以下內容作為新的風險因素。

UNL的FCM實施的風險緩解措施可能會限制UNL的投資，包括其完全投資於基準期貨合約和其他期貨合約的能力，從而可能導致跟蹤誤差，這可能會導致UNL的股票價格與基準期貨合約的價格有很大差異。

UNL的FCM有自由裁量權對UNL在基準期貨合約以及某些其他月份可能持有的頭寸施加限制。到目前為止， UNL的FCM尚未實施任何此類限制。然而，如果UNL的FCM施加限制，UNL將其相當一部分資產投資於基準期貨合約和其他期貨合約的能力可能會受到嚴重限制，這可能導致UNL投資於其他期貨合約或潛在的其他與天然氣相關的投資。UNL還可能不得不比目前更頻繁地重新平衡和調整其投資組合中的持股類型。這可能會阻礙 UNL以與歷史和當前相同的方式追求其投資目標。

此外，在提供創建籃子供購買時，交易所和/或UNL的任何FCM施加的限制可能會限制UNL 將購買創建籃子的收益投資於基準期貨合約和其他期貨合約的能力。如果是這種情況，UNL可能會投資於其他允許的投資，包括其他與天然氣相關的投資，並可能持有更多金額的國債、現金和現金等價物，這可能會削弱UNL實現其投資目標的能力。

14.

風險因素“UNL沒有積極地管理，在基準期貨合約價格持平或下降以及價格上漲時跟蹤基準期貨合約。”將招股説明書第10頁的內容全部刪除，並將替換為：

UNL不是主動管理的，其投資目標是跟蹤基準期貨合約，以便UNL資產淨值在任何連續30個估值日期間的平均每日變動百分比將在同一時期基準期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)內。

UNL不是通過常規方法主動管理的。因此，如果UNL在天然氣權益的投資價值下降，在正常過程中，UNL將不會平倉，除非在贖回一籃子貨幣時向授權參與者支付收益，或在以下情況下平倉其期貨合約頭寸和其他允許的投資：(I)與基準期貨合約的月度變化有關，或者當UNL以其他方式確定這樣做是合適的時，例如，由於法規要求或風險緩解措施，或者為了避免UNL被槓桿化，並儘可能將所得資金再投資於新期貨合約或其他與天然氣相關的投資。USCF將尋求使UNL 股票的資產淨值在其價格持平或下降以及價格上漲期間跟蹤基準期貨合約。

UNL投資基準期貨合約的能力可能由於以下任何或全部原因而受到限制：不斷變化的市場狀況、針對UNL投資期貨合約而對其施加的監管責任級別和頭寸限制的變化、市場參與者(通常包括UNL)針對UNL收購額外期貨合約或出售額外股份採取的額外或不同的風險緩解措施。

15.

緊接在風險因素“紐約證券交易所ARCA可能暫停UNL股票交易，這將對投資者出售股票的能力造成不利影響”之前添加了以下風險因素。招股章程第11頁：

UNL可能不符合紐約證交所Arca的上市標準，這將對投資者出售股票的能力產生不利影響。

UNL的股票在紐約證券交易所Arca上市交易，市場代碼為“UNL”。如果UNL未能遵守紐約證券交易所的上市要求，紐約證券交易所Arca可以在事先通知UNL或不事先通知UNL的情況下暫停UNL的股票在交易所的交易。或者當NYSE Arca自行決定這種暫停交易符合公共利益或其他保證時，紐約證券交易所Arca可以暫停UNL的股票在交易所的交易。如果UNL未能遵守紐約證券交易所的上市要求，則紐約證券交易所Arca可以暫停UNL的股票在交易所的交易。不能保證維持UNL股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。如果UNL無法達到紐約證券交易所的上市標準並被摘牌，投資者出售其股票的能力將受到不利影響。

16.

風險因素的第一句和最後一句 “紐約證券交易所競技場可能會暫停UNL的股票交易，這將對投資者出售股票的能力產生不利影響。”招股説明書第11頁的被刪除。

17.

在招股説明書的“其他風險”小節中，在風險因素“有限合夥人和股東不參與UNL的管理，也不控制USCF，因此他們對影響UNL的基本事項沒有任何影響”之後，增加了以下風險因素。在第11頁上：

如果UNL沒有足夠的資產完全滿足與其投資相關的保證金或抵押品要求，它可能會變得槓桿化。

雖然UNL 不會也不會借錢或使用債務來履行其投資的保證金或抵押品義務，但如果UNL 持有的資產不足以滿足此類投資所需的當前和未來保證金或抵押品義務，它可能會變得槓桿化。如果UNL持有值小於零的資產，則可能會發生這種情況。

USCF 努力使UNL的國債、現金和現金等價物的價值，無論是由UNL持有，還是作為保證金或其他抵押品入賬，始終接近其期貨合約和其他天然氣相關投資項下義務的總市值。儘管有限合夥協議允許UNL這樣做，但UNL沒有也不打算通過進行超出其潛在能力的投資來利用其資產，以滿足與此類投資相關的潛在保證金和抵押品義務。與此一致，UNL的投資決定將考慮到UNL需要進行允許的投資，這也使其能夠保持充足的流動性，以滿足其保證金和抵押品要求，並在合理可能的範圍內避免UNL變得槓桿化，包括通過持有價值極有可能低於零的資產。

18.

以下段落作為新的第二段添加到風險因素“UNL和USCF可能存在利益衝突，這可能允許它們偏袒自己的利益，損害股東利益。”在招股説明書的第13頁。

USCF是每個UNL和相關公共基金的普通合作伙伴或贊助商。USCF可能存在衝突，因為它對UNL的交易決定可能會受到它們對其管理的其他基金的影響。舉個例子，如果由於達到NYMEX規定的頭寸限制，UNL購買了天然氣期貨合約，如果USCF管理的基金持有的合約數量達到NYMEX允許的最大數量，這一決定可能會影響UNL購買額外天然氣期貨合約的能力。類似情況可能會對任何基金跟蹤基準期貨合約的能力產生不利影響。

19.

刪除招股説明書第13頁風險因素“UNL 可能隨時終止並導致投資者投資清算和潛在損失，並可能擾亂投資者投資組合的整體到期日和時機”的第二句，並將替換為：

具體而言，不可預見的情況，包括但不限於：(I)市場狀況、監管要求、UNL或第三方採取的風險緩解措施或其他導致UNL確定其不能再達到其業務目標的或UNL相對於其運營費用或其保證金或抵押品要求的淨資產總額使UNL繼續運營不合理或不謹慎，或(Ii)判定不稱職、破產、解散、退出或取消USCF作為UNL普通合夥人的地位可能會導致UNL終止，除非有限合夥人在活動後90天內的多數權益選擇繼續合夥並指定繼任普通合夥人，或者在某些條件下有限合夥人的多數權益投贊成票。

20.

將招股説明書第14頁風險因素第一段“短時間內意外數量的創建請求可能導致股票短缺”全部刪除，並替換為：

雖然USCF 盡一切努力預測並保持足夠的流通股數量，但如果UNL在相對較短的時間內收到大量創建籃子的請求，並且由於市場波動或其他原因與過去的創建量有很大不同，則可能會導致UNL由於對其股票的高需求而沒有足夠的可供出售的股票來滿足需求。因此，授權參與者可能無法購買額外的創建籃。

21.

在招股説明書的“其他風險”小節中，在風險因素“基金持有的貨幣市場共同基金可能出現虧損”之後增加了以下風險因素。招股章程第14頁：

UNL可以確定，為了允許其以滿足其投資目標的方式將其創建籃子的銷售收益再投資於當前允許的資產，它可以限制其提供的創建籃子。

UNL可確定 UNL將通過向其授權參與者提供創建籃子來限制其股票的發行。由於本文描述的某些情況，包括(1)需要遵守監管要求(包括但不限於交易所責任水平和頭寸限制)；(2)市場狀況(包括但不限於允許UNL 獲得更大流動性或以更優惠的價格執行交易)；和(3)UNL當前和其他金融市場管理機構採取的風險緩解措施，限制UNL和其他市場參與者投資於特定的天然氣期貨合約，UNL管理層可以決定將限制股票發行和創設籃子的發行，因為它無法將此類發行的收益投資於使其能夠合理實現其投資目標的投資。

如果做出這樣的決定，則與前述風險因素中描述的暫停提供創作籃子相關聯的相同後果，短時間內意外數量的創建請求可能會導致共享短缺 也可能由於UNL決定限制提供創作籃子而發生。

22.

在招股説明書第22頁標題為“投資目標”的小節第一段之後增加了以下內容：

UNL尋求通過投資來實現其投資目標，以使UNL資產淨值在連續30個估值日的任何期間的平均每日百分比變動在基準期貨合約價格每日平均百分比變動的正負10%(10%)範圍內。基準期貨合約價格的每日平均百分比變動。

23.

在招股説明書第22頁標題為“槓桿”的小節末尾增加了以下內容：

雖然根據其有限合夥協議允許這樣做，但UNL沒有也不打算利用其資產進行相應的投資。與此一致，UNL的投資決定將考慮到UNL需要進行允許的投資，使其能夠保持充足的流動性以滿足其保證金和抵押品要求，並在合理可能的範圍內避免UNL變得槓桿化，包括通過持有極有可能導致基金資產淨值小於零的資產。

24.

刪除招股説明書第25頁標題為“USCF及其管理層和交易員”的小節第一段第七句，並將替換為：

USCF Advisers 擔任USCF SummerHaven SHPEI指數基金(“買入”)和USCF SummerHaven Dynamic 商品策略No K-1基金(“SDCI”)的投資顧問，這兩隻基金都是USCF ETF信託的一系列產品。USCF Advisers也是USCF商品戰略基金(“共同基金”)(USCF共同基金信託的系列)的投資顧問，直到2019年3月，共同基金清算了其所有資產，並按比例向所有剩餘股東分配現金， USCF SummerHaven SHPEN Index Fund(“BUYN”)是USCF ETF信託的一系列投資顧問，直到2020年5月，BUYN清算了其所有資產，並按比例向所有剩餘股東分配現金。USCF ETF Trust和USCF Mutual Funds Trust是根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)註冊的。