BlackRock 2022 Global Income Opportunity Trust

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格N-CSR

註冊管理投資公司的註冊股東報告

投資公司法檔案編號：811-23218

基金名稱：貝萊德2022全球收入機會信託(BGIO)

基金地址：郵編：DE 19809，威爾明頓貝爾維尤公園大道100號

服務代理名稱和地址：貝萊德2022年全球收入機會信託公司首席執行官約翰·M·佩洛夫斯基(John M.Perlowski)，地址：東55號52^釹紐約市大街，郵編：10055

註冊人的電話號碼，包括區號代碼：(800)882-0052，選項4

財政年度結束日期：12/31/2020

報告期日期：2020年6月30日

項目1提交給股東的報告


		2020年6月30日

2020年半年度報告

(未經審計)

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

貝萊德收入信託公司(BKT)

從2021年1月1日起，根據美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)通過的法規，每個信託公司的股東報告的紙質副本將不再通過郵件發送，除非您特別要求貝萊德或您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供報告的紙質副本。相反，報告將在網站上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問該報告的網站鏈接。

您可以選擇免費接收所有未來的紙質報告。如果您直接在貝萊德持有賬户，您可以致電 Computershare(800)699-1236，請求您繼續接收股東報告的紙質副本。如果您通過金融中介持有帳户，您可以按照本披露中包含的説明 (如果適用)進行操作，或者聯繫您的金融中介，要求您繼續接收股東報告的紙質副本。請注意，並不是所有的金融中介機構都可以提供這項服務。您選擇接收紙質報告將適用於BlackRock Advisors，LLC或其附屬公司建議的所有基金，或您的金融中介機構持有的所有基金(視情況而定)。

如果您已選擇以電子方式接收股東報告，則您不會受到此更改的影響，並且您不需要採取任何操作。如果您通過金融中介持有賬户，您可以選擇通過聯繫您的金融中介來接收股東報告和其他通信的電子交付。請注意，並非所有金融中介都可以提供此服務。

沒有FDIC保險的人可能會貶值，沒有銀行擔保

第19(A)條公告

貝萊德收入信託公司(BKT)(該信託公司)報告的分配的金額和來源是估計數，根據監管要求提供給您，並不用於納税報告目的。用於納税申報的實際金額和來源將取決於信託在其會計年度剩餘時間內的投資經驗，可能會根據税收法規進行更改。信託將在每個日曆年提供1099-DIV表格，告訴您如何為美國聯邦所得税目的報告這些分配。

2020年6月30日


	截止日期的總會計年度累計分配(按字符)								會計年度到目前為止的百分比按字符累計分佈
代碼機	網投資收入		Net已實現資本利得短期	Net已實現資本利得長期	退回資本^(a)		每個人的合計普普通通分享		網投資收入			Net已實現資本利得短期		Net已實現資本利得長期		退回資本			每個人的合計普普通通分享
BKT	$	0.150414	$	$	$	0.021586	$	0.172000		87	%		%		%		13	%		100	%

^(a)

信託基金估計，它分配的資金超過了淨投資收入和已實現的淨資本收益；因此，分配的一部分可能是資本返還。例如，當股東在信託中的部分或全部投資返還給股東時，可能會發生資本返還。資本回報不一定反映信託的投資業績，不能與“收益”或“收益”混為一談。當分配超過總回報表現時，差額將降低信託公司的每股資產淨值。

第19(A)條信託的通告(視何者適用而定)可於貝萊德網站查閲，網址為Blackrock.com。

託管分配計劃

BKT經 BKT董事會(董事會)批准，通過了與其投資目標和政策一致的受管分配計劃，以支持收入、資本收益和/或資本回報的水平分配( δ計劃)。根據該計劃，截至2019年12月31日，BKT目前按月派發固定金額每股0.0344美元。

固定每股分派金額可由董事會酌情更改。BKT目前不依賴於經修訂的1940年投資公司法(1940年法案)第19(B)節的任何豁免救濟。根據其計劃， BKT將按照修訂後的1986年國內收入法(守則)的要求，將所有可用的投資收入分配給其股東。如果不是按月賺取足夠的收入(包括淨投資收入和短期資本利得)，BKT將向股東分配長期資本收益和/或資本回報，以維持水平分佈。預計每月分配給股東的金額為董事會確定的固定金額；但是，如果需要滿足守則和/或1940法案的要求，BKT可能會不時進行額外的分配，包括在納税年度結束時進行額外的資本利得分配。

股東不應從這些分派的金額或本計劃的條款中對BKT的投資業績得出任何結論。BKT 總回報業績顯示在其財務亮點表中。

董事會如認為該等行動符合BKT或其股東的最佳利益，可隨時修訂、暫停或終止該計劃，而毋須事先通知BKT的股東。暫停或終止該計劃可能會產生交易折扣(如果BKT的股票交易淨值等於或高於資產淨值)或擴大現有交易折扣的效果。BKT面臨的風險可能會對其維持水平分佈的能力產生不利影響。潛在風險的例子包括但不限於影響市場的經濟低迷、利率變化、市場波動性降低、公司暫停或減少公司股息分配以及守則的變化。


2		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

回顧中的市場

尊敬的股東，

過去12個月是全球金融市場突然變化的時期，因為在2020年初，冠狀病毒的出現和傳播中斷了長期的增長和正回報。在報告期的前半部分，美國股票和債券都帶來了令人印象深刻的回報，儘管對經濟的擔憂和疑慮最終因史無前例的貨幣刺激措施和美國經濟緩慢但堅定的表現而告一段落。但隨着冠狀病毒的威脅在2020年2月和3月變得更加明顯，世界各地的主要國家採取了擾亂經濟的對策，導致股價大幅下跌。雖然隨着世界各國開始重新開放，市場已經收復了部分損失，大流行過程仍存在重大不確定性，美國感染率的上升在報告所述期間後期引發了擔憂。

在報告期的前半部分，大多數證券的回報都很強勁，因為投資者開始意識到，美國經濟正在保持本輪經濟週期的温和而穩定的增長。然而，一旦居家訂單和非必要業務的關閉變得普遍，許多工人被解僱，申領失業救濟金人數激增。在全球很大一部分經濟停滯不前的情況下，所有類型的國際股票在12個月的報告期內都以負面表現結束，而在美國，投資者認為比小型公司更具彈性的大盤股提供了穩健的回報。

由於投資者的風險偏好降低，不同類型的固定收益證券的表現存在很大差異。美國國債受益於避險環境，並實現了健康的回報，因為10年期美國國債收益率(與債券價格成反比)跌至歷史低點。投資級公司債券也帶來了穩健的回報，而高收益公司債券由於信貸擔憂，公司回報持平。

美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)在2019年三次降息，以支持放緩的經濟增長。冠狀病毒爆發後，美聯儲實施了兩次緊急降息，將短期利率推至接近零的水平。為了穩定信貸市場，美聯儲還宣佈了一項新的債券購買計劃，世界各地的其他幾家中央銀行也宣佈了這一計劃，包括歐洲中央銀行(European Central Bank)和日本銀行(Bank Of Japan)。

展望未來，雖然與冠狀病毒相關的破壞明顯阻礙了全球經濟增長，但我們認為，一旦疫情的影響消退，全球擴張可能會繼續下去。然而，仍然存在幾個風險，包括在放鬆限制的情況下病毒可能捲土重來，已經深陷赤字支出的政府之間的政策疲勞，以及長期經濟中斷對金融體系的結構性損害。

總體而言，考慮到央行近幾個月採取的非常措施，我們傾向於對風險採取適度積極的立場，特別是對信貸。這種支持從投資級企業擴展到高收益企業，在整個信貸市場帶來了誘人的機會。我們相信，美國國債和可持續投資都可以幫助提供投資組合彈性，冠狀病毒造成的破壞似乎正在加速向可持續投資的轉變。我們總體上對股市保持中性，同時青睞歐洲股市，隨着重新開盤的繼續，歐洲股市有望出現週期性上行。

在這種環境下，我們的觀點是，投資者需要全球思維，將他們的範圍擴展到廣泛的資產類別，並隨着市場狀況的變化而靈活。我們鼓勵您與您的財務顧問交談，並訪問Blackrock.com ，瞭解有關投資當今市場的更多信息。

真誠地

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羅布·卡皮託

貝萊德顧問有限責任公司總裁

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羅布·卡皮託

貝萊德顧問有限責任公司總裁


截至2020年6月30日的總回報
	6個月期	12個月
美國大盤股(標準普爾 500^®索引)	(3.08)%	7.51%
美國小盤股 (羅素 2000^®索引)	(12.98)	(6.63)
國際股票 (MSCI明晟歐洲、澳大拉西亞、遠東指數)	(11.34)	(5.13)
新興市場股票 (MSCI新興市場指數)	(9.78)	(3.39)
3個月期國庫券 (ICE BofA 3個月美國國庫券指數)	0.60	1.63
美國國債 (ICE BofA 10年期美國國債指數)	12.68	14.21
美國投資級債券 (彭博巴克萊美國綜合債券指數)	6.14	8.74
免税市政債券 (標普市政債券指數)	1.97	4.23
美國高收益債券 (彭博巴克萊美國企業高收益2%發行者封頂指數)	(3.83)	0.00
過去的表現並不能保證將來的結果。顯示索引性能僅用於説明目的。您不能直接投資於指數。


T他的 P年齡是不 P藝術的 Y我們的 FUND R報告			3


	頁
第19(A)條公告		2
託管分配計劃		2
回顧中的市場		3
半年度報告：
信任摘要		5
槓桿化的好處和風險		11
衍生金融工具		11
財務報表：
投資明細表		12
資產負債表		35
運營説明書		36
淨資產變動表		37
現金流量表		38
財務要聞		40
財務報表附註		42
披露投資諮詢協議和子諮詢協議		54
受託人和高級人員信息		59
附加信息		60
本報告中使用的術語詞彙表		62


4


截至2020年6月30日的信任摘要		貝萊德2022全球收入機會信託基金

信任概述

貝萊德2022年全球收入機會信託(BGIO) (信託)的投資目標是尋求分配高水平的當前收入，並根據信託普通股的淨資產價值賺取總回報，在正常市場條件下，該回報在信託有效期內按年率計算比彭博巴克萊1-3個月美國國庫券指數的回報率高出500個基點(或5.00%)。信託將於2022年2月28日左右終止。

不能保證信託基金的投資目標將會實現。與信託投資目標相關的風險在財務報表附註中有進一步的詳細説明。

信任信息


紐約證券交易所(NYSE)的股票代碼		BGIO
首次發售日期		2017年2月27日
終止日期(大約在當日)		2022年2月28日
截至2020年6月30日收盤價的當前分派率(8.35美元)^(a)		7.19%
每個普通股的當前月度分配股^(b)		$0.0500
每股普通股的當前年化分配股^(b)		$0.6000
截至2020年6月30日的槓桿率^(c)		17%

^(a)

收盤價的當前分配率的計算方法是將當前的每股年化分配率除以收盤價。目前的分配率由收入、已實現淨收益和/或資本回報組成。過去的表現不能保證未來的結果。

^(b)

分配率不是恆定的，可能會發生變化。

^(c)

表示逆回購協議佔管理資產總額的百分比，即信託的總資產 (包括任何借款應佔的任何資產)減去其負債的總和(代表財務槓桿的借款除外)。不反映可能導致經濟槓桿的衍生品或其他工具。有關信託使用的槓桿技術的討論，請參閲第11頁的槓桿和衍生金融工具的優勢和風險。

市場價格和每股資產淨值摘要


	06/30/20		12/31/19		變化			高		低
市場價格	$	8.35	$	9.86		(15.31	)%	$	9.95	$	5.66
資產淨值		8.52		9.75		(12.62	)		9.91		6.99

創始以來的市場價格和資產淨值歷史

LOGO

^(a)

開始運作。


T生鏽 SUMMARY			5


截至2020年6月30日的信託摘要(續)		貝萊德2022全球收入機會信託基金

績效和投資組合管理評論

截至2020年6月30日的回報如下：


				年均總報税額
	6個月			1年			3年			從“盜夢空間”開始^(a)
資產淨值信任^(B)(C)		(9.95	)%		(6.07	)%		1.68	%		2.09	%
以市價信任價格^(B)(C)		(12.73	)		(5.41	)		0.49			1.02
彭博巴克萊1-3月美國國庫券指數^(d)		0.49			1.47			1.68			1.57

^(a)

該信託於2017年2月27日開始運作。

^(b)

所有回報都反映了股息和/或分配以實際再投資價格進行的再投資。績效結果反映信託使用槓桿的情況。

^(c)

在此期間，信託從對資產淨值的溢價轉為折扣，這解釋了基於市場價格的業績和基於資產淨值的業績之間的差異。

^(d)

跟蹤美國政府使用的期限超過 1個月和不到3個月的國庫券市場的非託管指數，被評為投資級，至少有3億美元的未償還面值。

業績結果可能包括根據美國公認的會計原則進行的財務報告調整。

過去的業績並不代表未來的成果。

信託的投資目標部分是在正常市場條件下，在信託的生命週期內，賺取比彭博巴克萊1-3個月美國國庫券指數(指數)年化回報高出500個基點(或5.00%)的總回報。信託的投資目標之一是在正常市場條件下賺取比彭博巴克萊1-3個月美國國庫券指數(指數)高出500個基點(或5.00%)的總回報。信託的投資政策不考慮在正常市場條件下對構成指數的證券進行任何有意義的投資；相反，信託將指數用作其投資目標尋求超過的無風險回報率的代理。由於信託投資目標的實現是以信託存續期內的年化為基礎來衡量的，因此在個別年度期間或在任何短於信託存續期的時間段內，信託的業績可能比信託投資目標中包含的指數的利差多或少。董事會考慮某些因素來評估信託的業績，例如信託相對於其投資目標的業績和/或貝萊德顧問有限責任公司(The BlackRock Advisors，LLC)提供的其他信息(經理)。

有關信託基金歷史業績的更多信息，請參見Blackrock.com的封閉式基金部分。

下面的討論涉及基於資產淨值的信任度的絕對性能：

哪些因素會影響績效？

2020年3月出現的極端市場波動和流動性枯竭對信託持有的證券化資產(即商業抵押貸款支持證券和抵押貸款債券)產生了負面影響。此外，對美國高收益企業信貸、新興市場企業債券和歐洲企業信貸的敞口削弱了業績。

在此期間，對質量較高的非機構住宅抵押貸款支持證券的敞口對業績做出了積極貢獻。

描述最近的投資組合活動。

進入3月份，由於擔心冠狀病毒大流行的影響，投資顧問開始削減信託在新興市場的敞口。在下半年，投資顧問機會主義地增加了美國高收益公司債券和新興市場公司債券，這些債券的估值和基本面似乎具有吸引力。在證券化資產中，投資顧問保持耐心，因為這些資產繼續從3月份的拋售中復甦。投資顧問還略微降低了投資組合期限(以及相應的利率敏感性)，因為增加發行的前景值得對較長期的美國國債持謹慎態度。

描述期末的投資組合定位。

期末，信託繼續保持固定收益部門的多元化敞口，包括新興市場證券、證券化資產和高收益公司債券。截至2020年6月30日，信託投資組合的有效期限約為2.7年。

所表達的觀點反映了截至本報告日期貝萊德的觀點，可能會根據市場、經濟或其他條件的變化而發生變化。這些觀點並不是對未來事件的預測，也不是對未來結果的保證。


6		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人


截至2020年6月30日的信託摘要(續)		貝萊德2022全球收入機會信託基金

信託基金總投資概述

投資組合構成


資產類型	06/30/20			12/31/19
公司債券		49	%		49	%
資產支持證券		14			15
非機構抵押貸款支持證券		14			15
浮動利率貸款利息		10			10
外國機構的義務		5			6
優先證券		4			4
短期證券		3				^(a)
美國政府支持的機構證券		1			1
普通股			^(a)			^(a)
權證			^(a)			^(a)
購買的選項			^(a)			^(a)
寫入的選項			^(a)			^(b)

^(a)

不到信託總投資的1%。

^(b)

佔信託總投資的(1)%以上。

信用質量分配^(C)(D)


信用評級	06/30/20			12/31/19
AAA/AAA^(e)			%			%^(a)
AA/AA		2			1
A		3			3
BBB/BaA		21			19
Bb/Ba		30			28
B		19			25
CCC/CAA		4			3
CC		3			3
N/R		18			18

^(c)

出於財務報告的目的，上面顯示的信用質量評級反映了標準普爾全球評級或穆迪投資者服務(穆迪投資者服務)(如果評級不同)給予的最高評級。這些評級機構是獨立的、國家認可的統計評級機構，被廣泛使用。投資級評級為信用評級為BBB/BAA或更高。低於投資級評級的是BB/Ba或更低的信用評級。任何一家評級機構都不會對指定為N/R的投資進行評級。未評級的投資並不一定表明信用質量較低。信用質量評級可能會更改。

^(d)

不包括普通股、認股權證、短期證券、購買的期權和已發行的期權。

^(e)

投資顧問根據某些因素評估未評級投資的信用質量，這些因素包括但不限於類似投資的信用評級以及行業、個別投資和/或發行人的財務分析。使用此方法，投資顧問已將美國政府支持的機構證券和美國財政部債務視為AAA/AAA。


T生鏽 SUMMARY			7


截至2020年6月30日的信任摘要		貝萊德收入信託公司

信任概述

貝萊德收入信託公司(BKT)的投資目標是管理高質量證券的投資組合，以實現保本和高月收入。該信託尋求通過將至少65%的資產投資於抵押貸款支持證券來實現其投資目標。信託基金將至少80%的資產投資於由美國政府或其機構或工具發行或擔保的證券，或(Ii)在投資時被標準普爾評為AAA級或被穆迪評為AAA級的證券。信託基金可以直接投資於此類證券，或者通過使用衍生品進行綜合投資。

不能保證信託基金的投資目標將會實現。

信任信息


紐約證券交易所的股票代碼		BKT
首次發售日期		(一九八八年七月二十二日)
截至2020年6月30日收盤價的當前分派率(6.17美元)^(a)		6.69%
每股普通股當前月度分配^(b)		$0.0344
普通股當期年化分配^(b)		$0.4128
截至2020年6月30日的槓桿率^(c)		31%

^(a)

^(b)

分配率不是恆定的，可能會發生變化。分配的一部分可能被視為資本或淨已實現收益的返還。

^(c)

市場價格和每股資產淨值摘要


	06/30/20		12/31/19		變化			高		低
市場價格	$	6.17	$	6.05		1.98	%	$	6.25	$	5.38
資產淨值		6.32		6.30		0.32			6.57		6.07

過去五年的市場價格和資產淨值歷史

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8		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人


截至2020年6月30日的信託摘要(續)		貝萊德收入信託公司

績效和投資組合管理評論

截至2020年6月30日的回報如下：


				年均總報税額
	6個月			1年			3年			5年
資產淨值信任^(A)(B)		3.17	%		5.32	%		4.34	%		3.57	%
以市價信任價格^(A)(B)		4.88			9.11			5.37			5.53
參考基準：
富時抵押貸款指數 ^(c)		3.60			5.96			4.11			3.29

^(a)

所有回報都反映了股息和/或分配以實際再投資價格進行的再投資。績效結果反映信託使用槓桿的情況。

^(b)

在此期間，信託相對於資產淨值的折扣收窄，這説明瞭基於市場價格的業績與基於資產淨值的業績之間的差異。

^(c)

這一非管理指數(前身為花旗抵押貸款指數)(參考基準)包括所有未償還的政府贊助的固定利率抵押貸款支持證券，按其當前市值按比例加權。

業績結果可能包括根據美國公認的會計原則進行的財務報告調整。

過去的業績並不代表未來的成果。

Bkt 正在介紹與信任性能配套的參考基準。參考基準僅供參考，因為信託是主動管理的，不尋求跟蹤或複製參考基準或任何其他指數的表現。信託的組合投資可能與參考基準內的指數組成的證券有很大不同，這可能會導致信託的表現與參考基準的有重大差異。信託基金使用槓桿作為其投資戰略的一部分，隨着時間的推移，基金經理可能會根據市場和其他條件的需要酌情改變。相比之下，參考基準沒有針對槓桿率進行調整。因此，槓桿通常可能導致信託在上漲的市場中表現優於參考基準，在下跌的市場中表現不佳。董事會考慮其他因素來評估信託的業績，例如信託相對於同業基金組的業績、槓桿調整基準和/或基金經理提供的其他信息。

有關信託基金歷史業績的更多信息可在Blackrock.com的封閉式基金部分找到。

以下討論 Trust基於NAV的絕對性能：

哪些因素會影響績效？

在這六個月期間，信託基金回報的最大貢獻者來自其對傳統直通機構抵押貸款支持證券(MBS)的配置。更具體地説，信託業績受益於該基金選擇的看漲保護指定池，這些池的表現優於普通抵押品，導致一級抵押貸款利率走低。信託基金在久期(對利率變化的敏感度)和收益率曲線定位方面的整體立場也起到了作用，因為美國國債收益率在2020年第一季度大幅下降。

信託基金回報的最大批評者是其對機構抵押抵押貸款債券(CMO)的部門分配，以及對機構 MBS衍生品的持有，包括僅限利息和僅逆息的證券，這些證券的風險溢價擴大到3月份的劇烈波動。

作為其投資戰略的一部分，該信託在此期間持有個衍生品。信託利用衍生品來管理風險和/或對投資組合中的利率進行直截了當的看法。特別是，該投資組合使用了國債期貨來管理久期和收益率曲線偏差。該信託的利率衍生工具倉位減損了期內的表現。

描述最近的投資組合活動。

在此期間，信託略微增加了對機構CMO的敞口，而削減了對機構MBS傳遞和機構商業抵押貸款支持證券(CMBS)的配置。

描述期末的投資組合定位。

在其對機構MBS傳遞的分配中，信託繼續增持較高票面利率的MBS，而不是減持較低票面利率的MBS，的動機是有吸引力的相對估值和更高的收入。該信託還繼續增持結構良好的機構CMO和機構MBS僅限利息衍生品，重點放在由看漲保護和經驗豐富的抵押品擔保的結構，這些抵押品表現出更有利的提前還款特徵。相對於基準，信託的定位略短於凸性(即持續期隨利率變動而變化的利率)，主要受其對機構MBS純利息衍生品的分配推動。

該信託只持有其他證券化資產的邊際頭寸，如遺留(金融危機前) 非機構住宅MBS和CMBS，寧願將提前還款和結構特徵隔離在更高質量的機構支持資產中，而不是尋求信貸敞口。


T生鏽 SUMMARY			9


截至2020年6月30日的信託摘要(續)		貝萊德收入信託公司

信託總投資概覽

投資組合構成


	06/30/20			12/31/19
美國政府支持的機構證券		96	%		95	%
非機構抵押貸款支持證券		3			3
短期證券		2			2
資產支持證券^(a)
借入的債券^(b)
TBA銷售承諾		(1	)

^(a)

不到信託總投資的1%。

^(b)

佔信託總投資的(1)%以上。

信用質量分配^(C)(D)


	06/30/20			12/31/19
AAA/AAA^(e)		100	%		100	%
AA型			^(a)
血腦屏障						^(a)

^(c)

出於財務報告的目的，上面顯示的信用質量評級反映了標準普爾全球評級或穆迪(如果評級不同)指定的最高評級。這些評級機構是獨立的、國家認可的統計評級機構，被廣泛使用。投資級評級為BBB/Baa或更高的信用評級。低於投資級評級的是BB/Ba或更低的信用評級。任何一家評級機構都不會對指定為N/R的投資進行評級。未評級的投資並不一定表明信用質量較低。信用質量評級可能會發生變化。

^(d)

不包括短期證券、借入債券和TBA銷售承諾。

^(e)

投資顧問根據某些因素評估未評級投資的信用質量，這些因素包括但不限於類似投資的信用評級以及行業和個別投資的財務分析。使用此方法，投資顧問已將美國政府支持的機構證券和美國國債視為 AAA/AAA。


10		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

槓桿化的好處和風險

信託可以利用槓桿來尋求提高其普通股(普通股)的分配率和資產淨值 (資產淨值)。不過，不能保證在所有利率環境下都能實現這些目標。

一般來説，槓桿的概念是基於這樣的前提，即基於短期利率的槓桿融資成本通常低於信託用槓桿收益購買的長期組合投資所賺取的收入。如果每個信託的總資產(包括通過槓桿獲得的資產)投資於收益更高的投資組合，則每個信託的股東將從增加的淨收入中受益。用槓桿收益購買證券賺取的利息(支付槓桿成本後)以股息的形式支付給股東，這些投資組合持有的價值(減去槓桿負債)反映在每股資產淨值中。

為了説明這些概念，假設一家信託公司的資本為1億美元，並且它額外使用了3000萬美元的槓桿，從而創造了可用於投資較長期收益證券的總價值1.3億美元。如果當前短期利率為3%，較長期利率為6%，則收益率曲線具有強烈的正斜率。在這種情況下，信託公司從槓桿獲得的3000萬美元收益的融資成本是基於較低的短期利率。同時，信託用槓桿收益購買的證券根據較長期利率賺取收入。在這種情況下，信託的槓桿融資成本顯著低於信託從此類槓桿收益獲得的長期投資所賺取的收入，因此普通股持有人(普通股股東)是增量淨收入的受益者。

然而，為了使股東受益，用槓桿收益購買的資產回報率必須超過與槓桿相關的持續成本。如果利息和其他槓桿成本超過信託公司用槓桿收益購買的資產的回報，股東的收入將低於信託公司沒有使用槓桿的情況。此外，信託組合投資的價值通常與長期利率方向成反比，儘管其他因素可能會影響組合投資的價值。相比之下，每個信託公司在其各自槓桿安排下的債務金額通常不會隨着利率的變化而波動。因此，利率的變化可以對信託資產淨值產生積極或消極的影響。未來利率方向的變化很難準確預測，也不能保證信託預期的槓桿策略會成功。

與不使用槓桿的可比投資組合相比，槓桿的使用通常還會導致每個信託的資產淨值、市場價格和股息率發生更大的變化。在下跌的市場中，槓桿可能會導致信託股票的資產淨值和市場價格比沒有槓桿的情況下更大的跌幅。信託沒有槓桿的情況下，槓桿很可能會導致信託股票的資產淨值和市場價格出現更大的跌幅。此外，每個信託可能被要求在不合時宜的時候或以不良价值出售投資組合證券，以遵守適用於槓桿使用的監管要求或槓桿工具條款的要求，這可能會導致信託蒙受損失。槓桿的使用可能會限制信託公司投資於某些類型的證券或使用某些類型的對衝策略的能力。每個信託基金因使用槓桿而產生費用，所有這些費用都由股東承擔，可能會減少股東的收入。此外，如果每個信託的投資顧問費的計算包括用槓桿收益購買的資產，則支付給信託投資顧問的投資顧問費將高於信託不使用槓桿的情況。

如財務報表附註所述，各信託公司可通過逆回購協議利用槓桿。

根據1940年法案，每個信託基金最多可以發行33%的債務 ¹⁄₃其管理的總資產的%。信託可以自願選擇將其槓桿率限制在1940年法案允許的最高金額以下。

如果信託在其賬簿上分離或指定現金或流動資產，其價值不低於信託根據逆回購協議承擔的義務(包括應計利息)的價值，則該交易不被視為高級證券，不受1940法案施加的前述限制和要求的約束。

衍生金融工具

信託可以投資於各種衍生金融工具。這些工具用於在不擁有或實際託管證券、商品和/或其他參考資產的情況下獲得對證券、商品、指數、市場和/或其他資產的風險敞口或用於管理市場、股權、信用、利率、外幣匯率、商品和/或其他風險。衍生金融工具可能會產生某種形式的經濟槓桿，並涉及風險，包括衍生金融工具的價值與標的資產之間的相關性不完善、交易對手可能違約或該工具的流動性不足。信託能否成功使用衍生金融工具取決於投資顧問準確預測相關市場走勢的能力，這一點不能保證。這些工具的使用可能會導致比未使用時更大的損失，可能會限制信託可以實現的投資增值金額，和/或可能會導致支付給股東的分紅減少。對這些工具的信託投資(如果有的話)將在財務報表附註中詳細討論。


T他 BENEFITS 和 R風險的 L評估 / D互動性 F財務財務 INSTRUMENTS			11

投資明細表(未經審計)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防	股份				價值

普通股上漲0.1%

美國尾盤0.1%
布里斯托集團(Bristow Group，Inc.)^(a)				5,662	$	78,872
先鋒能源服務公司^(A)(B)				1,580		61,356


普通股總數=0.1% (費用：160,156美元)						140,228


			標準桿(000)

資產支持證券：16.6%
Ajax Mortgage Loan Trust，2017-D系列，A類， 3.75%，12/25/57^(B)(C)		美元		161		160,565
ALM VII有限公司，2013-7R2A系列，CR2類，(3個月Libor US+3.00%)，4.22%，10/15/27^(C)(D)				500		451,087
Anclage Capital CLO Ltd，系列2014-4RA，D類， (3個月Libor US+2.60%)，3.49%，01/28/31^(C)(D)				1,000		878,968
Apidos CLO XVIII，2018-18A系列，E類， (3個月Libor US+5.70%)，6.80%，10/22/30^(C)(D)				1,000		834,978
Apidos CLO XXI，2015-21A系列，DR類， (3個月Libor US+5.20%)，6.34%，07/18/27^(C)(D)				500		392,574
Ares XXXVII CLO有限公司，2015-4A系列，DR類， (3個月Libor US+6.15%)，7.37%，10/15/30^(C)(D)				250		222,057
CarVal CLO II有限公司，系列2019-1A^(C)(D):
D級，(3個月。Libor US+4.15%)，5.29%，04/20/32				250		239,378
E級，(3個月。Libor US+6.75%)，7.89%，04/20/32				250		212,039
CarVal CLO III有限公司，2019-2A系列，E類， (3個月Libor US+6.44%)，7.58%，07/20/32^(C)(D)				300		262,505
Cedar Funding II CLO Ltd，2013-1A系列，DR類，(3個月 LIBOR US+3.60%)，3.91%，06/09/30^(C)(D)				950		899,488
Cedar Funding VI CLO Ltd，2016-6A系列，DR類，(3個月 LIBOR US+3.00%)，4.14%，10/20/28^(C)(D)				1,000		928,954
Conseco Finance Corp.，2001-D系列，B1類 (1個月Libor US+2.50%)，2.68%，11/15/32^(d)				1,126		1,042,329
Conseco Finance證券化公司，系列2002-1，M2類， 9.55%，12/01/33^(e)				2,500		2,588,407
基於信貸的資產服務和證券化有限責任公司，系列2006-MH1，B1類，6.25%，10/25/36^(C)(F)				1,000		1,038,326
CWABS資產支持證書信託，系列2005-17， 1AF4類，6.05%，05/25/36^(f)				480		490,503
德意志金融資本證券化有限責任公司，1991-I系列， M類，6.80%，04/15/28				713		735,636
榆木CLO III有限公司，2019-3A系列，E類， (3個月Libor US+7.00%)，8.22%，10/15/32^(C)(D)				550		532,445
First Franklin Mortgage Loan Trust，2006系列-FF16，2A3類，(1個月Libor US+0.14%)， 0.32%，12/25/36^(d)				604		343,947
Galaxy CLO XXIX有限公司，2018-29A系列，D類， (3個月Libor US+2.40%)，2.79%，11/15/26^(C)(D)				750		716,696
金樹貸款機會IX有限公司，2014-9A系列， ER2類，(3個月Libor US+5.66%)，6.50%，10/29/29^(C)(D)				500		402,992
雷曼ABS製造住房合同信託，2002-A系列， C類，0.00%，06/15/33				1,885		1,615,025
長灘按揭貸款信託基金^(d):
系列2006-5，2A3類，(1個月Libor US+0.15%)，0.33%， 06/25/36				1,026		558,300
系列2006-7，2A3類，(1個月Libor US+0.16%)，0.34%， 08/25/36				1,626		805,437
系列2006-7，2A4類，(1個月Libor US+0.24%)，0.42%， 08/25/36				1,626		823,480
系列2006-9，2A3類，(1個月Libor US+0.16%)，0.34%， 10/25/36				1,477		662,632


安防		帕爾 (000)		價值

資產支持證券(續)
麥迪遜公園基金X有限公司，2012-10A系列，DR2類，(3個月 LIBOR US+3.25%)，4.39%，01/20/29^(C)(D)	美元		550	$	499,225
Madison Park Funding XVI Ltd，2015-16A系列，C類，(3個月 LIBOR US+3.70%)，4.84%，04/20/26^(C)(D)			1,000		946,359
麥迪遜公園基金XXX有限公司，2012-30X系列，C類，6.17%， 04/15/29^(e)			250		193,379
Mariner CLO LLC，2018-1A系列，E類，(3個月Libor US+6.89%)，7.65%，04/30/32^(C)(D)			250		208,580
美林抵押貸款投資者信託，2006系列-OPT1， M1類，(1個月Libor US+0.26%)，0.44%，08/25/37^(d)			1,522		718,730
Nationstar HECM貸款信託，2019-1A系列，M4類，5.80%， 06/25/29^(B)(C)(E)			750		592,050
Neuberger Berman CLO XV，2013-15A系列，DR級，(3個月Libor US+3.05%)，4.27%，10/15/29^(C)(D)			1,000		903,486
OCP CLO有限公司，系列2016-12A，CR類， (3個月。Libor US +3.00%)，4.14%，10/18/28^(C)(D)			250		229,152
OHA Credit Partners IX Ltd，2013-9A系列，DR類，(3個月 LIBOR US+3.30%)，4.44%，10/20/25^(C)(D)			1,000		964,139
OZLM XIV有限公司，2015-14A系列，CR類，(3個月Libor US+3.00%)，4.22%，01/15/29^(C)(D)			1,000		895,427
帕爾默廣場貸款基金有限公司。^(c):
2018-4A系列，C類，(3個月Libor US+2.55%)，2.94%， 11/15/26^(d)			1,800		1,597,624
2019-2A系列，C類，4.39%， 04/20/27^(e)			1,100		975,018
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd，系列2016-1A， DR類，(3個月Libor US+5.85%)，6.21%，08/23/31^(C)(D)			500		375,181
賽艇VI Funding Ltd，2016-1A系列，DR級，(3個月 LIBOR US+2.70%)，3.84%，07/20/28^(C)(D)			500		450,822
羅克福德大廈CLO有限公司^(c):
系列2017-1A，DR類，(3個月Libor US+2.65%)，3.87%， 04/15/29^(d)			1,000		891,714
2017-3A系列，D類，(3個月Libor US+2.65%)，3.79%， 10/20/30^(d)			420		370,316
2017-3A系列，亞級，0.00%，10/20/30^(e)			250		119,371
2018-1A系列，次級，0.00%，05/20/31^(e)			250		115,750
2018-2A系列，SUB級，0.00%，10/20/31^(e)			250		115,214
TICP CLO VI有限公司，2016-5A系列，ER類， (3個月Libor US+5.75%)，6.88%，07/17/31^(C)(D)			250		189,068
TICP CLO XII有限公司，2018-12A系列，E類， (3個月Libor US+5.50%)，6.72%，01/15/31^(C)(D)			1,000		827,152
支架CLO II有限公司，2018-2A系列，D類， (3個月Libor US+5.75%)，6.74%，07/25/31^(C)(D)			250		197,633
West CLO有限公司，2013-1A系列，C類，(3個月Libor US+ 3.65%)，4.12%， 11/07/25^(C)(D)			1,000		953,182
Westcott Park CLO Ltd，2016-1A系列，DR類，(3個月 LIBOR US+3.25%)，4.39%，07/20/28^(C)(D)			250		231,804


資產支持證券總額：16.6% (費用為34,240,695美元)					31,399,124


公司債券=59.3%

阿根廷：0.5%
Genneia SA，8.75%，01/20/22^(c)			347		278,034
Stoneway Capital Corp.，10.00%，03/01/27^(A)(C)(G)			1,293		441,219
YPF SA：
8.75%, 04/04/24^(c)			79		63,635
8.50%, 07/28/25			240		178,353

					961,241


12		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

澳大利亞尾盤0.1%
FMG Resources 2006年8月Pty，Ltd.^(c):
4.75%, 05/15/22	美元		19	$	19,366
5.13%, 03/15/23			12		12,330
5.13%, 05/15/24			19		19,570
4.50%, 09/15/27			15		15,006
桑托斯金融有限公司，5.25%，03/13/29			200		213,458

					279,730

巴西尾盤3.1%
Centrais Eletricas Brasileiras SA^(c):
3.63%, 02/04/25			706		690,115
4.63%, 02/04/30			333		316,552
GOL Finance SA，7.00%，01/31/25^(c)			1,000		562,500
Itau Unibanco Holding SA，5.13%，05/13/23^(c)			276		288,392
JBS USA LUX SA/JBS USA Finance，Inc.， 6.75%，02/15/28^(c)			22		23,196
JBS USA LUX SA/JBS USA Food Co./JBS USA Finance， Inc.^(c):
6.50%, 04/15/29			35		37,144
5.50%, 01/15/30			31		31,775
Minerva盧森堡公司，6.50%，09/20/26^(c)			557		559,785
OI SA，(10%現金或8.00%現金+4.00%PIK)，10.00%，07/27/25^(h)			615		512,756
Petrobras Global Finance BV：
5.30%, 01/27/25⁽ⁱ⁾			630		653,034
8.75%, 05/23/26⁽ⁱ⁾			659		777,620
6.00%, 01/27/28⁽ⁱ⁾			706		737,311
5.60%, 01/03/31			447		449,012
7.25%, 03/17/44			125		135,508

					5,774,700

加拿大=1.4%
1011778 BC ULC/New Red Finance，Inc.^(c):
5.00%, 10/15/25			17		16,900
3.88%, 01/15/28			19		18,433
Brookfield Residential Properties，Inc./Brookfield Residential US Corp.，6.25%，09/15/27^(c)			327		312,713
錘頭資源公司，AI系列，9.00%，07/10/22			1,050		1,002,162
瑪塔米集團(Mattamy Group Corp.)，5.25%，12/15/27^(c)			12		11,940
Nova Chemical Corp.，5.25%，06/01/27^(C)(I)			1,495		1,312,416
七代能源有限公司，5.38%， 09/30/25^(c)			17		14,960

					2,689,524

智利：0.2%
LATAM財務有限公司，6.88%，04/11/24^(A)(C)(G)			645		175,762
VTR Comunicaciones spa，5.13%，01/15/28^(c)			200		204,100

					379,862

中國：4.7%
21Vianet Group，Inc.，7.88%，10/15/21			200		201,952
華中置業有限公司，6.75%，11/08/21			200		198,682
CFLD開曼投資有限公司：
8.63%, 02/28/21			200		202,750
8.60%, 04/08/24			200		197,188
中國奧源集團有限公司：
7.50%, 05/10/21			200		202,486
8.50%, 01/23/22			200		206,588
7.95%, 02/19/23			400		415,084
中國恆大集團，4.25%，02/14/23	港幣		4,000		486,259
中國SCE集團控股有限公司：
7.45%, 04/17/21	美元		300		302,034
7.25%, 04/19/23			200		198,500
中國Singyes太陽能技術控股有限公司，(2.0%現金或4.00%PIK)，6.00%，12/19/22^(H)(J)			291		248,076


安防		標準桿(000)		價值

中國(續)
CIFI控股集團有限公司，5.50%，01/23/22	美元		400	$	400,606
碧桂園控股有限公司，6.15%，09/17/25			200		211,593
易策略有限公司：
9.13%, 07/28/22			200		190,793
8.63%, 02/27/24			200		179,813
8.13%, 07/11/24			200		174,750
Excel Capital Global Ltd.(美國國債收益率曲線利率T-Note 連續到期+9.34%)，7.00%^(K)(L)			200		200,252
幻想曲控股集團有限公司：
8.38%, 03/08/21			200		200,062
11.75%, 04/17/22			200		206,746
格陵蘭環球投資有限公司(3個月Libor US+4.85%)，5.13%，09/26/21^(d)			200		197,151
廣西金融投資集團有限公司，5.75%，01/23/21			200		192,875
希龍控股有限公司，8.25%，09/26/22			200		75,000
晶瑞控股有限公司，9.45%，04/23/21			200		193,250
佳兆業集團控股有限公司，11.95%，10/22/22			200		208,437
洛根地產控股有限公司，6.50%，07/16/23			200		204,750
寶龍地產控股有限公司：
5.95%, 07/19/20			200		199,670
6.95%, 04/17/21			300		302,097
7.13%, 11/08/22			200		202,042
Prime Bloom Holdings Ltd，6.95%，07/05/22			200		62,831
榮盛中國控股有限公司：
8.75%, 10/25/22			200		207,733
8.95%, 01/22/23			200		208,875
風景之旅有限公司：
11.00%, 11/06/20			200		201,562
11.50%, 10/24/22			435		412,445
Seazen Group Ltd.，7.50%，01/22/21			200		201,500
時代中國控股有限公司，7.63%，02/21/22			200		204,574
萬達集團海外有限公司，7.50%，07/24/22			200		186,246
兗礦集團開曼有限公司，4.75%，11/30/20			200		200,020
揚洛德置地香港有限公司，6.80%，02/27/24			200		197,063
浙江拜倫BVI有限公司，6.80%，08/27/21			200		199,000
真諾地產集團有限公司，9.15%，03/08/22			200		204,250

					8,885,585

哥倫比亞：0.3%
Empresas Publicas de Medellin ESP， 4.25%，07/18/29^(c)			505		504,527


多米尼加共和國：0.4%
Aeropuertos Dominicanos Siglo XXI SA，6.75%， 03/30/29^(C)(I)			928		825,178


法國：2.3%
Altice France SA：
2.50%, 01/15/25	歐元		200		213,581
2.13%, 02/15/25			100		104,848
Arkema SA(5年期歐元掉期+ 2.87%)，2.75%^(K)(L)			500		560,722
AXA SA(3個月Libor英鎊+3.27%)， 5.63%，01/16/54^(k)	英鎊		350		528,568
Banijay Entertainment Sasu，3.50%，03/01/25	歐元		100		107,013
法國巴黎銀行(5年期美元掉期+1.48%)，4.38%，03/01/33^(I)(K)	美元		800		891,862
BPCE SA，5.15%，07/21/24^(C)(I)			600		669,602
法國農業信貸銀行(5年期美元掉期+1.64%)，4.00%，01/10/33^(C)(K)			750		825,756
瑞士信貸(Credit Mutuel Arkea SA)，3.38%，03/11/31	歐元		200		250,405
Picard Groupe SAS(3個月Euribor+3.00%)，3.00%，11/30/23^(d)			100		107,706

					4,260,063


S切杜萊斯的 I投資		13

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

德國：1.3%
Adler Real Estate AG，3.00%，04/27/26	歐元		100	$	111,181
Demire Deutsche Mittelstand Real Estate AG，1.88%，10/15/24			100		106,517
E.ON SE，0.00%，12/18/23			150		166,952
IHO Verwaltungs GmbH，(3.63%現金或4.38%PIK)，3.63%， 05/15/25^(h)			100		111,676
英飛凌科技股份公司(Infineon Technologies AG)，1.13%，06/24/26			100		112,473
Merck KGaA(5年期EURIBOR ICE掉期利率+2.94%)，2.88%，06/25/79^(k)			600		701,064
Nidda Healthcare Holding GmbH，3.50%，09/30/24			200		221,046
頂峯置業有限公司，2.00%，01/31/25			100		102,469
蒂森克虜伯股份公司(ThyssenKrupp AG)：
1.88%, 03/06/23			185		199,319
2.88%, 02/22/24			364		393,422
垂直Midco GmbH^(j):
4.38%, 07/15/27			100		112,350
07/15/27^(D)(E)(M)			115		128,556

					2,467,025

危地馬拉(%)%
中美洲瓶裝公司，5.75%， 01/31/27^(C)(I)	美元		626		628,152
Energuate Trust，5.88%，05/03/27^(c)			503		495,298

					1,123,450

香港尾盤0.1%
新獅子橋有限公司，9.75%，10/10/20			200		196,000
珍珠控股III有限公司，9.50%，12/11/22			200		49,266

					245,266

印度尾盤0.6%
欣喜製藥有限公司，6.00%，03/05/24			200		200,000
Muthoot Finance Ltd，6.13%，10/31/22^(c)			200		202,250
Renew Power Ltd，6.45%，09/27/22			200		198,938
更新力綜合，6.67%，03/12/24			200		201,312
韋丹塔資源有限公司，7.13%，05/31/23			500		361,875

					1,164,375

印尼尾盤0.2%
Alam Synergy Pte Ltd，11.50%，04/22/21			131		99,886
JGC Ventures Pte Ltd，10.75%，08/30/21			200		80,000
Perusahaan Listrik Negara PT，4.88%，07/17/49			200		217,982

					397,868

愛爾蘭：0.6%
Ardagh Packaging Finance PLC/Ardagh Holdings USA，Inc.
6.00%, 02/15/25^(C)(I)			276		283,016
2.13%, 08/15/26	歐元		100		107,968
4.75%, 07/15/27	英鎊		140		168,270
愛爾蘭銀行集團(5年CMT+2.50%)，4.13%，09/19/27^(k)	美元		200		195,634
蘇黎世金融愛爾蘭指定活動公司，1.63%，06/17/39	歐元		280		348,233

					1,103,121

意大利尾盤1.8%
Assicurazioni Generali spa(3個月Euribor+5.35%)，5.00%，06/08/48^(k)			500		626,351
Autostrade Per l意大利温泉，5.88%，06/09/24			100		123,295
Buzzi Unicem spa，2.13%，04/28/23			100		115,874
國際遊戲技術公司，4.75%，02/15/23			100		112,936
Rossini Sarl，6.75%，10/30/25			200		239,251
劍麻集團spa，7.00%，07/31/23			69		76,661
意大利電信資本公司(Telecom Italia Capital SA)，6.38%，11/15/33	美元		385		434,088


安防		標準桿(000)		價值

意大利(續)
意大利電信水療中心：
1.13%, 03/26/22⁽ⁿ⁾	歐元		100	$	109,500
4.00%, 04/11/24			100		117,428
意大利聯合信貸銀行(UniCredit Spa)：
6.57%, 01/14/22^(C)(I)	美元		700		739,596
(5年期歐元掉期+2.40%)， 2.00%，09/23/29^(k)	歐元		600		609,742

					3,304,722

日本尾盤0.1%
軟銀集團(SoftBank Group Corp.)：
4.00%, 04/20/23			100		113,249
4.75%, 07/30/25			100		115,670

					228,919

澤西島尾盤0.1%
LHC3 PLC，(4.13%現金或4.88%PIK)， 4.13%，08/15/24^(h)			240		269,640


立陶宛-0.2%
ASG財務指定活動公司， 7.88%，12/03/24^(c)	美元		429		291,720


盧森堡=0.5%
Altice Finding SA，2.25%，01/15/25	歐元		100		105,047
安賽樂米塔爾(ArcelorMittal SA)，1.75%，11/19/25			100		106,836
ConourGlobal Power Holdings SA：
3.38%, 08/01/23			100		113,361
4.13%, 08/01/25			200		229,812
Garfunkelux Holdco 3 SA，7.50%，08/01/22			100		105,978
海德堡水泥金融盧森堡公司，2.50%，10/09/24			75		89,323
不列顛哥倫比亞省夏季Holdco B Sarl，5.75%，10月31日/26			100		106,508

					856,865

毛里求斯：0.1%
HTA集團有限公司，7.00%，12/18/25^(c)	美元		200		202,000


墨西哥：2.3%
Alpha Holding SA de CV，9.00%，02/10/25^(c)			385		343,733
西班牙對外銀行(BBVA Bancomer SA)，6.75%，09/30/22^(c)			500		533,125
Cemex SAB de CV，3.13%，03/19/26	歐元		200		203,985
Controladora Mabe SA de CV， 5.60%，10/23/28^(c)	美元		444		461,899
CYDSA SAB de CV，6.25%，10/04/27^(C)(I)			800		783,000
Operadora de Servicios Mega SA de CV， 8.25%，02/11/25^(c)			200		184,438
Orbia Advance Corp SAB de CV，5.50%， 48年1月15日^(c)			460		476,675
墨西哥石油公司，5.35%，02/12/28			119		99,692
信託F/1401，6.95%，01/30/44			1,192		1,288,105

					4,374,652

蒙古尾盤0.1%
蒙古抵押貸款公司HFC LLC，9.75%，01/29/22			200		174,250


荷蘭3.1%
荷蘭銀行NV(5年期美元掉期+2.20%)，4.40%，03/27/28^(k)			800		831,016
ASR荷蘭NV(5年期歐元掉期+4.00%)，3.38%，05/02/49^(k)	歐元		400		465,488
Firmenich International SA的ELM BV(5年期歐元掉期+4.39%)，3.75%^(K)(L)			130		149,756
等同石化BV，4.25%，11/03/26^(c)	美元		293		311,313
ING Groep NV(5年期美元ICE掉期+1.94%)，4.70%，03/22/28^(k)			800		841,318
NN Group NV(3個月Euribor+4.95%)， 4.63%，01/13/48^(k)	歐元		500		636,539
恩智浦BV/恩智浦Funding LLC/恩智浦美國公司， 2.70%，05/01/25^(c)	美元		30		31,449
OCI NV，5.00%，04/15/23	歐元		180		203,241


14		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

荷蘭(續)
OI歐洲集團BV，2.88%，02/15/25	歐元		100	$	108,103
聯合集團BV，4.88%，07/01/24			440		489,357
Veon Holdings BV，4.00%，04/09/25^(c)	美元		200		206,750
VZ供應商融資業務，2.50%，01/31/24	歐元		100		109,771
Ziggo BV，5.50%，01/15/27^(C)(I)	美元		1,390		1,407,458

					5,791,559

巴拿馬尾盤0.1%
Avianca Holdings SA，9.00%，05/10/23^(A)(C)(G)			500		100,250


祕魯=0.7%
Nexa Resources SA，5.38%，05/04/27^(C)(I)			1,350		1,304,606


葡萄牙尾盤0.3%
EDP？Energias de葡萄牙SA(5年期歐元掉期+4.29%)，4.50%，04/30/79^(k)	歐元		500		596,157


沙特阿拉伯：0.5%
沙特阿拉伯石油公司，3.50%，04/16/29^(c)	美元		215		232,066
沙特電力環球Sukuk Co.3，5.50%，04/08/44			600		723,187

					955,253

新加坡：0.5%
彪馬國際融資公司，5.13%， 10/06/24^(c)			1,000		857,500


南非尾盤0.1%
Gold Fields Ogen Holdings BVI Ltd， 5.13%，05/15/24^(c)			254		272,574


西班牙：0.8%
桑坦德銀行(Banco Santander SA)，2.13%，02/08/28	歐元		500		567,476
Cirsa Finance International Sarl，7.88%， 12/20/23^(c)	美元		200		183,500
法羅維亞荷蘭BV(5年期歐元掉期+2.13%)， 2.12%^(K)(L)	歐元		100		105,045
Hiperor SA，3.88%，01/19/22			300		340,818
Iberdrola International BV(5年期歐元掉期+2.97%)， 3.25%^(K)(L)			200		237,620

					1,434,459

瑞典尾盤0.1%
休閒控股AB，3.50%，05/15/23			144		161,865
休閒中持AB，5.75%，12/01/23			100		112,521

					274,386

烏克蘭：0.5%
MHP Lux SA，6.25%，09/19/29^(c)	美元		1,000		953,750


英國(2.5%)
AA債券有限公司，4.25%，07/31/20	英鎊		300		371,042
Arrow Global Finance PLC，5.13%，09/15/24			240		272,655
B&M European Value Retail SA，4.13%，02/01/22			100		123,290
巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)，6.63%，03/30/22	歐元		300		367,294
巴克萊銀行(Barclays PLC)：
(5年期歐元掉期+2.45%)， 2.63%，11/11/25^(k)			100		112,193
(5年期歐元掉期+1.90%)， 2.00%， 02/07/28^(k)			400		440,160
4.84%, 05/09/28⁽ⁱ⁾	美元		500		545,848
CABOT金融盧森堡II SA(3個月Euribor+6.38%)，6.38%，06/14/24^(d)	歐元		100		109,912
卡博特金融盧森堡公司，7.50%，10/01/23	英鎊		100		123,903
CPUK金融有限公司，4.25%，08/28/22			100		117,959
EG Global Finance PLC：
3.63%, 02/07/24	歐元		275		294,179
4.38%, 02/07/25			100		103,253
滙豐控股(HSBC Holdings PLC)，5.25%，03/14/44⁽ⁱ⁾	美元		700		883,689
立博集團財務公司(Ladbrokes Group Finance PLC)：
5.13%, 09/16/22	英鎊		7		8,365
5.13%, 09/08/23			200		252,653
松林金融有限公司，3.25%，09/30/25			100		122,051


安防		帕爾 (000)		價值

英國(續)
Pinnacle Bidco PLC，6.38%，02/15/25	英鎊		100	$	104,654
Premier Foods Finance PLC，6.25%，10/15/23			100		127,841
勞斯萊斯公司，0.88%，05/09/24	歐元		100		101,505
Synlab Bondco PLC(3個月Euribor+4.75%)，4.75%，07/01/25^(d)			138		154,733

					4,737,179

美國佔28.4%
阿卡迪亞醫療保健公司，5.50%，07/01/28^(c)	美元		35		35,087
Albertsons Cos，Inc./Safeway，Inc./New Albertsons LP/Albertson‘s LLC：
5.75%, 03/15/25			31		31,678
7.50%, 03/15/26^(c)			15		16,200
4.63%, 01/15/27^(c)			33		33,000
5.88%, 02/15/28^(c)			19		19,604
4.88%, 02/15/30^(c)			25		25,578
Albertsons Cos.，Inc./Safeway，Inc./New Albertsons LP/Albertsons LLC，3.50%，02/15/23^(c)			19		19,238
Ambac保險公司，5.10%^(C)(L)			23		30,327
Ambac LSNI LLC(3個月Libor US+5.00%)，6.00%，02/12/23^(C)(D)			469		463,097
AMC網絡公司：
5.00%, 04/01/24			25		24,750
4.75%, 08/01/25			20		19,704
美國航空集團(American Airlines Group，Inc.)^(b):
4.87%, 04/22/25			188		155,734
4.00%, 12/15/25			152		132,568
美國建築商和承包商供應公司，4.00%，01/15/28^(c)			17		16,520
美國能源-二疊紀盆地有限責任公司，12.00%， 10/01/24^(A)(C)(G)			712		35,600
阿拉馬克服務公司：
4.75%, 06/01/26			12		11,550
5.00%, 02/01/28^(c)			28		26,600
Arconic，Inc.，6.75%，01/15/28⁽ⁱ⁾			1,540		1,678,600
Ashton Woods USA LLC/Ashton Woods Finance Co.^(c):
9.88%, 04/01/27			278		295,375
6.63%, 01/15/28			305		299,662
Axalta塗裝系統荷蘭控股BBV， 3.75%, 01/15/25	歐元		100		110,647
Ball Corp.：
5.25%, 07/01/25	美元		25		27,344
4.88%, 03/15/26			19		20,662
博世健康公司：
4.50%, 05/15/23	歐元		100		111,064
5.50%, 11/01/25^(c)	美元		43		44,075
9.00%, 12/15/25^(C)(I)			844		909,165
5.75%, 08/15/27^(c)			12		12,720
Berry Global，Inc.，1.00%，25/01/15	歐元		100		106,013
拳擊手母公司，6.50%，10/02/25			100		115,608
博伊德遊戲公司(Boyd Gaming Corp.)^(c):
8.63%, 06/01/25	美元		90		94,050
4.75%, 12/01/27			265		227,900
Bruin E&P Partners LLC，8.88%， 08/01/23^(A)(C)(G)			57		1,140
Buckeye Partners LP：
4.13%, 03/01/25^(c)			124		118,949
3.95%, 12/01/26			15		14,135
凱撒娛樂公司(Caesars Entertainment Corp.)， 5.00%， 10/01/24⁽ⁿ⁾			248		416,816
卡爾平公司(Calpine Corp.)^(c):
4.50%, 02/15/28			817		796,575
5.13%, 03/15/28			512		501,760
Capitol Investment Merge Sub 2 LLC， 10.00%，08/01/24^(c)			664		662,539
卡爾森旅遊公司，6.75%，12/15/23^(C)(I)			886		575,900


S切杜萊斯的 I投資		15

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

美國(續)
Carrizo Oil&Gas，Inc.，6.25%， 04/15/23⁽ⁱ⁾	美元		210	$	79,542
雪松集團公司，5.25%，07/15/29^(c)			12		10,860
Cedar Fair LP/加拿大仙境公司/Magnum Management Corp./Millennium Op：
5.50%, 05/01/25^(c)			157		157,785
5.38%, 04/15/27			12		10,740
Centene Corp.：
5.38%, 06/01/26^(c)			44		45,613
5.38%, 08/15/26^(c)			18		18,724
4.25%, 12/15/27			62		63,978
4.63%, 12/15/29			86		90,730
百年資源生產有限責任公司，5.38%， 01/15/26^(C)(I)			1,000		530,000
查爾斯·裏弗國際實驗室公司，4.25%，05/01/28^(c)			12		11,994
Charge Communications Operating LLC/Charge Communications Operating Capital，5.05%，03/30/29⁽ⁱ⁾			800		944,326
Cheniere Energy Partners LP：
5.63%, 10/01/26			27		26,865
系列WI，5.25%，10/01/25			37		36,878
Cheniere Energy，Inc.(4.88%PIK)， 4.88%, 05/28/21^(C)(H)(N)			907		915,989
切薩皮克能源公司，11.50%，01/01/25^(C)(I)			823		93,987
丘吉爾唐斯公司(Churchill Down，Inc.)^(c):
5.50%, 04/01/27			15		14,682
4.75%, 01/15/28			12		11,580
Citgo Holding，Inc.，9.25%，08/01/24^(c)			224		222,880
花旗集團(Citigroup，Inc.)，6.68%，09/13/43⁽ⁱ⁾			500		771,806
Clean Harbors，Inc.，4.88%，07/15/27^(c)			13		13,358
Clear Channel Worldwide Holdings，Inc.， 5.13%，08/15/27^(c)			433		415,680
Colfax Corp.，6.00%，02/15/24^(c)			15		15,469
柯爾特合併子公司(COLT Merge Sub，Inc.)^(C)(J):
5.75%, 07/01/25			100		100,570
6.25%, 07/01/25			337		334,894
8.13%, 07/01/27			213		205,811
商業金屬公司，5.38%，07/15/27			95		96,187
皇冠歐洲控股公司(Crown European Holdings SA)：
2.25%, 02/01/23	歐元		100		112,210
0.75%, 02/15/23			100		108,035
CrownRock LP/CrownRock Finance，Inc.， 5.63%，10/15/25^(c)	美元		29		25,991
達林配料公司，5.25%，04/15/27^(c)			12		12,333
DaVita，Inc.：
5.00%, 05/01/25⁽ⁱ⁾			912		932,520
4.63%, 06/01/30^(c)			637		633,942
DCP中流操作LP：
5.38%, 07/15/25			20		19,850
5.13%, 05/15/29			15		14,391
鑽石體育集團有限責任公司/鑽石體育財務公司，5.38%，08/15/26^(C)(I)			1,113		805,534
Elanco動物健康公司：
5.02%, 08/28/23			19		19,950
5.65%, 08/28/28			18		19,958
Endeavor Energy Resources LP/EER Finance， Inc.^(c):
5.50%, 01/30/26			12		11,490
5.75%, 01/30/28			25		24,000
Expedia Group，Inc.，6.25%，05/01/25^(c)			299		318,517
Five Point Operating Co.LP/Five Point Capital Corp.，7.88%，11/15/25^(C)(I)			1,050		992,250
福特汽車信貸有限責任公司，5.58%，03/18/24			292		294,832


安防		帕爾 (000)		價值

美國(續)
Forestar Group，Inc.^(c):
8.00%, 04/15/24	美元		488	$	505,080
5.00%, 03/01/28			230		225,400
自由港-麥克莫蘭公司：
5.00%, 09/01/27			15		15,070
5.25%, 09/01/29			15		15,375
普洛斯資本有限責任公司/普洛斯融資II，Inc.，4.00%，01/15/31			191		189,615
黃金娛樂公司，7.63%，04/15/26^(c)			149		137,080
高盛集團，Inc.，5.15%，05/22/45⁽ⁱ⁾			700		921,558
五大湖疏浚碼頭公司，8.00%，05/15/22			150		153,750
H&E設備服務公司，5.63%，09/01/25			23		23,225
Hanesbrand，Inc.^(c):
4.63%, 05/15/24			22		21,890
4.88%, 05/15/26			22		22,165
HCA，Inc.：
5.38%, 02/01/25			64		68,560
5.88%, 02/15/26⁽ⁱ⁾			1,577		1,728,786
5.38%, 09/01/26			25		27,219
5.63%, 09/01/28			37		41,301
5.88%, 02/01/29			25		28,290
3.50%, 09/01/30			765		736,827
希爾頓國內運營有限公司，4.88%，01/15/30			25		24,625
希爾頓全球金融有限責任公司/希爾頓全球金融公司：
4.63%, 04/01/25			22		21,510
4.88%, 04/01/27			15		14,644
霍華德·休斯公司，5.38%，03/15/25^(c)			25		23,265
凱悦酒店集團，5.38%，04/23/25			160		169,546
IHeartCommunications，Inc.：
6.38%, 05/01/26			20		19,539
5.25%, 08/15/27^(c)			19		18,193
4.75%, 01/15/28^(c)			12		11,070
IQVIA，Inc.，3.25%，03/15/25	歐元		100		113,130
IRB Holding Corp.，7.00%，06/15/25^(c)	美元		108		111,316
鐵山美國控股公司，5.38%， 06/01/26^(C)(I)			1,540		1,547,700
鐵山公司，3.00%，25/01/15	歐元		100		109,332
捷豹控股公司II/PPD Development LP， 5.00%，06/15/28^(c)	美元		58		59,377
KB Home，7.63%，05/15/23			189		206,010
拉馬爾媒體公司(Lamar Media Corp.)：
5.75%, 02/01/26			16		16,506
3.75%, 02/15/28^(c)			15		14,142
蘭姆·韋斯頓控股公司(Lamb Weston Holdings，Inc.)^(c):
4.63%, 11/01/24			21		21,787
4.88%, 11/01/26			21		21,735
Lennar Corp.：
4.75%, 05/30/25			12		12,810
4.75%, 11/29/27			22		23,870
Level 3 Finding，Inc.：
5.25%, 03/15/26			19		19,523
4.63%, 09/15/27^(c)			25		25,187
4.25%, 07/01/28^(c)			399		398,541
M/I HOMES，Inc.，4.95%，02/01/28			314		312,037
萬豪國際，Inc.，4.63%，06/15/30			75		77,821
萬豪所有權度假村公司/ILG有限責任公司，6.50%，09/15/26			19		19,143
美森尼國際公司，5.38%， 02/01/28^(c)			12		12,270
鬥牛士資源公司，5.88%，09/15/26			26		19,240
Mauser包裝解決方案控股公司：
4.75%, 04/15/24	歐元		110		119,880
5.50%, 04/15/24^(c)	美元		150		147,328


16		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

美國(續)
MGM Growth Properties Operating Partnership LP/MGP Finance Co-Issuer， Inc.：
5.63%, 05/01/24	美元		26	$	26,911
4.63%, 06/15/25^(c)			88		86,053
4.50%, 09/01/26⁽ⁱ⁾			1,612		1,596,364
5.75%, 02/01/27			18		18,450
米高梅國際度假村：
5.75%, 06/15/25			17		16,809
4.63%, 09/01/26			10		9,100
5.50%, 04/15/27			17		16,363
Molina Healthcare，Inc.，5.38%，11/15/22			17		17,340
MPT Operating Partnership LP/MPT Finance Corp.：
3.33%, 03/24/25	歐元		100		119,091
5.25%, 08/01/26	美元		12		12,450
5.00%, 10/15/27			35		35,962
4.63%, 08/01/29			22		22,110
Nationstar Mortgage Holdings，Inc.，6.00%， 01/15/27^(c)			15		14,250
NCL有限公司，3.63%，12/15/24^(c)			14		8,558
Netflix，Inc.：
5.88%, 02/15/25			20		22,100
4.38%, 11/15/26			25		26,004
4.88%, 04/15/28			39		41,702
5.88%, 11/15/28			47		53,521
6.38%, 05/15/29			20		23,200
5.38%, 11/15/29^(c)			22		24,094
4.88%, 06/15/30^(c)			25		26,812
Newell Brands，Inc.，4.70%，04/01/26			49		51,421
Nexstar廣播公司，5.63%，07/15/27^(c)			421		417,868
NGPL PipeCo LLC，7.77%，12/15/37^(C)(I)			925		1,128,960
NRG能源公司：
7.25%, 05/15/26			25		26,375
6.63%, 01/15/27			30		31,312
5.75%, 01/15/28			20		21,100
5.25%, 06/15/29^(c)			18		18,900
Outfront Media Capital LLC/Outfront Media Capital Corp.^(c):
5.00%, 08/15/27			16		14,400
4.63%, 03/15/30			12		10,860
歐文斯-布羅克韋玻璃容器公司， 6.38%，08/15/25^(C)(I)			1,495		1,580,962
Panther BF聚合器2 LP/Panther Finance Co.，Inc.，6.25%，05/15/26^(c)			42		43,312
PBF控股有限公司/PBF財務公司， 9.25%，05/15/25^(c)			281		299,967
PDC Energy，Inc.，5.75%，05/15/26			15		13,650
PG&E Corp.，5.00%，07/01/28			269		268,919
朝聖者驕傲公司，5.88%，09/30/27^(c)			21		21,004
先鋒能源服務公司^(C)(H):
5.00%, 11/15/25⁽ⁿ⁾			442		238,877
(11%現金)，11.00%，05/15/25			648		518,007
PulteGroup，Inc.：
5.50%, 03/01/26			319		347,901
5.00%, 01/15/27			15		16,050
QEP Resources，Inc.，6.88%，03/01/21			40		38,200
快貸公司^(c):
5.75%, 05/01/25⁽ⁱ⁾			1,638		1,674,511
5.25%, 01/15/28			25		25,797
Refinitiv美國控股公司，4.50%，05/15/26	歐元		200		233,896
洛克國際投資公司，6.63%， 03/27/21^(A)(G)	美元		350		126,304
Ryman Hotitality Properties，Inc.，4.75%， 10/15/27^(c)			17		15,130
科學遊戲國際公司， 7.00%，05/15/28^(c)			280		224,000


安防		帕爾 (000)		價值

美國(續)
海洋世界公園和娛樂公司，8.75%，05/01/25^(c)	美元		478	$	482,780
Select Medical Corp.，6.25%，08/15/26^(c)			515		520,639
服務屬性信任，7.50%，09/15/25			41		43,195
SES SA(5年期歐元掉期+5.40%)， 5.63%^(K)(L)	歐元		700		806,045
天狼星XM無線電公司^(c):
4.63%, 07/15/24	美元		572		586,300
5.00%, 08/01/27			37		37,817
5.50%, 07/01/29			31		32,631
SM能源公司，10.00%，01/15/25^(c)			244		231,649
Sprint Corp.，7.88%，09/15/23⁽ⁱ⁾			787		886,359
標準工業公司^(c):
6.00%, 10/15/25			27		27,790
5.00%, 02/15/27			12		12,150
4.75%, 01/15/28			25		25,344
Steel Dynamics，Inc.，2.40%，06/15/25			18		18,538
Sunoco LP/Sunoco Finance Corp.：
6.00%, 04/15/27			15		14,850
系列WI，4.88%，01/15/23			25		24,625
系列WI，5.50%，02/15/26			20		19,400
塔倫能源供應有限責任公司^(C)(I):
7.25%, 05/15/27			730		726,350
6.63%, 01/15/28			386		377,797
Targa Resources Partners LP/Targa Resources Partners Finance Corp.：
5.13%, 02/01/25			12		11,550
5.88%, 04/15/26			25		24,750
5.38%, 02/01/27			12		11,580
6.50%, 07/15/27			19		19,048
5.00%, 01/15/28			19		17,867
6.88%, 01/15/29			19		19,903
5.50%, 03/01/30^(c)			25		24,140
泰勒·莫里森社區公司^(c):
5.88%, 06/15/27			378		391,510
5.75%, 01/15/28⁽ⁱ⁾			1,287		1,325,610
TEGNA公司^(c):
4.63%, 03/15/28			210		193,200
5.00%, 09/15/29			27		25,277
Teleflex，Inc.，4.63%，11/15/27			12		12,687
Tempur Sealy International，Inc.，5.50%，06/15/26			15		15,150
Tenet Healthcare Corp.：
4.63%, 09/01/24^(c)			543		530,782
5.13%, 05/01/25			35		33,782
4.88%, 01/01/26^(C)(I)			924		899,745
6.25%, 02/01/27^(c)			37		36,722
5.13%, 11/01/27^(c)			37		36,508
4.63%, 06/15/28^(c)			34		33,123
特雷克斯公司，5.63%，02/01/25^(c)			15		13,650
TransDigm，Inc.⁽ⁱ⁾:
6.50%, 05/15/25			1,540		1,440,039
6.25%, 03/15/26^(c)			611		609,485
越洋鳳凰2有限公司，7.75%， 10/15/24^(C)(I)			1,074		1,006,687
Tri Pointe Group，Inc.：
5.25%, 06/01/27			295		293,525
5.70%, 06/15/28			27		27,405
Under Armour，Inc.，3.25%，06/15/26			15		13,241
美聯航直通信託，2019-2系列，B類， 3.50%，05/01/28			161		121,060
聯合租賃北美公司：
4.63%, 10/15/25			19		19,095
5.88%, 09/15/26			25		26,200
6.50%, 12/15/26			27		28,350
5.50%, 05/15/27			25		25,750


S切杜萊斯的 I投資		17

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

美國(續)
3.88%, 11/15/27	美元		19	$	18,953
4.88%, 01/15/28⁽ⁱ⁾			1,541		1,579,525
5.25%, 01/15/30			19		19,618
垂直美國新聞公司， 5.25%，07/15/27^(C)(J)			200		200,000
Vici Properties LP/Vici Note Co.，Inc.^(c):
3.50%, 02/15/25			19		17,860
4.25%, 12/01/26			31		29,682
3.75%, 02/15/27			19		17,860
4.63%, 12/01/29			277		270,075
4.13%, 08/15/30			25		23,844
維斯特拉運營有限公司^(c):
5.50%, 09/01/26			25		25,511
5.63%, 02/15/27			32		32,843
5.00%, 07/31/27			482		487,422
Weekley Home LLC/Weekley Finance Corp.， 6.00%，02/01/23⁽ⁱ⁾			1,418		1,407,365
威廉·卡特公司(William Carter Co.)，5.63%，2007年3月15日^(c)			12		12,360
William Lyon Homes，Inc.， 6.63% 07/15/27^(C)(I)			853		878,590
WPX Energy，Inc.，5.88%，06/15/28			24		23,063
温德姆酒店及度假村公司(Wyndham Hotels&Resorts，Inc.)，5.38%， 04/15/26^(c)			12		11,550
永利拉斯維加斯有限責任公司/永利拉斯維加斯資本 Corp.^(c):
5.50%, 03/01/25			44		40,260
5.25%, 05/15/27			22		19,019
永利度假村金融有限責任公司/永利度假村資本公司，5.13%，10/01/29^(c)			299		267,231
XPO物流公司，6.75%，08/15/24^(c)			25		26,190

					53,591,961

越南修正0.1%
Mong Doung Finacial Holdings BV，5.13%，05/07/29			250		248,984


公司債券總額為59.3% (費用：117,256,585美元)					111,882,901


浮動利率貸款利息^(d) 11.8%

加拿大=0.6%
WestJet航空有限公司，定期貸款B，(6個月Libor+3.00%，1.00%下限)，4.00%，12/11/26			1,527		1,220,593


盧森堡-0.3%
國際通信衞星傑克遜控股公司SA，：
2017年定期貸款B4，(優惠+5.50%)，7.50%，01/02/24			430		429,121
2020 DIP定期貸款，(3個月Libor+5.50%)，3.50%，07/13/21			203		205,617

					634,738

荷蘭：0.3%
星空集團控股BV，2018年美元增量定期貸款，(3個月Libor+3.50%)，3.81%，07/10/25			591		587,202


英國修訂0.3%
連接Finco Sarl，定期貸款B，(1個月Libor+4.50%)，5.50%，12/12/26			499		467,835


美國=10.3%
18 Fremont Street Acquisition LLC，定期貸款B，(3個月Libor+8.00%，下限1.00%)， 9.50%，08/09/25			1,130		987,258
Acadia Healthcare Co.，Inc.，2018年定期貸款B4， 02/16/23^(m)			1,276		1,246,517
高級排水系統公司，定期貸款B，(1個月Libor+2.25%)，3.01%，07/31/26			39		37,675
Aimbridge Acquisition Co.，Inc.，2019年定期貸款B，(1個月Libor+3.75%)，3.93%，02/02/26			239		206,982
愛立信旅遊公司，2020定期貸款，(3個月Libor+3.00%)，3.43%，02/05/24			1,123		997,027


安防		標準桿(000)		價值

美國(續)
BCP猛禽II有限責任公司，第一留置權定期貸款，(1個月Libor+4.75%)，4.93%，11/03/25	美元		398	$	256,697
Buckeye Partners LP，2019年定期貸款B，(1個月Libor+2.75%)，2.92%，11/01/26			779		745,159
凱撒度假村集合有限責任公司，2020定期貸款， 06/17/25^(m)			236		221,399
加州資源公司，2017年第一筆留置權定期貸款，(3個月Libor+4.75%，下限1.00%)， 5.75%，12/31/22			893		304,736
切薩皮克能源公司，2019年最後一筆定期貸款，(1個月。Libor+8.00%，下限1.00%)， 9.00%，06/24/24			550		315,464
Citgo Holding，Inc.，2019年定期貸款B，(3個月Libor+7.00%，1.00%下限)，8.00%，08/01/23			397		376,324
CLGF Holdco 1 LLC，定期貸款，(1個月Libor+6.00%)，7.76%，12/31/20^(b)			988		913,438
CSC Holdings LLC，2019年定期貸款B5，(1個月Libor+2.50%)，2.68%，04/15/27			247		234,168
鑽石體育集團有限責任公司，定期貸款，(3個月。Libor+3.25%)，3.43%，08/24/26			865		702,104
基礎建材有限責任公司，2018年定期貸款B，(1個月Libor+3.00%)，3.18%，08/13/25			557		534,960
蓋茨全球有限責任公司，2017美元重新定價定期貸款B，(1個月Libor+2.75%，下限1.00%)， 3.75%，04/01/24			1,544		1,483,772
Genesee&Wyming Inc.，定期貸款，(3個月Libor+2.00%)，2.31%，12/30/26			238		228,995
金塊有限責任公司，2017增量定期貸款B，(2個月Libor+2.50%)，3.25%，10/04/23			307		242,718
Grifols Worldwide Operations USA，Inc.，2019年美元定期貸款B，(1周LIBOR+2.00%)， 2.11%，11/15/27			489		470,415
Jeld-wen，Inc.，2017第一筆留置權定期貸款，(1個月Libor+2.00%)， 3.45%，12/14/24			873		819,158
Kar Auction Services，Inc.，2019年定期貸款B6，(1個月Libor+2.25%)，2.50%，09/19/26			45		42,278
拉馬爾媒體公司，2020年定期貸款B，(1個月。Libor+1.50%)，1.67%，02/06/27			34		32,917
太平洋燃氣電力公司，2020年退出定期貸款B，(3個月Libor+4.50%，1.00%下限)， 5.50%，06/23/25			234		229,613
PCI遊戲授權，定期貸款，(1個月Libor+2.50%)，2.68%，05/29/26			403		382,969
Playtika Holding Corp.，定期貸款B，(3個月。Libor+6.00%，1.00%下限)，7.07%，12/10/24			777		775,278
PLH基礎設施服務公司，2018年定期貸款，(3個月Libor+6.00%)，6.47%，08/07/25^(b)			305		253,350
PLY Gem Midco，Inc.，2018年定期貸款，(1個月Libor+3.75%)，3.94%，04/12/25			1,444		1,370,419
Robertshaw US Holding Corp.，2018年第一筆留置權定期貸款，(6個月Libor+3.25%，下限1.00%)， 4.25%，02/28/25			841		697,687
RoundPoint Mortgage Servicing Corp.，2018年定期貸款，3.55%，08/27/20^(b)			674		674,274
科學遊戲國際公司，2018年定期貸款B5，(1個月Libor+2.75%)，3.54%，08/14/24			1,544		1,362,195
SELECT Medical Corp.，2017定期貸款B，(1個月Libor+2.50%)，2.80%，03/06/25			141		133,460
SRS Distribution，Inc.，2018第一筆留置權定期貸款，(3個月Libor+3.25%)，4.32%， 05/23/25			157		148,200
Summit Material Companies I LLC，2017年定期貸款B，(1個月Libor+2.00%)，2.18%，11/21/24			843		808,607


18		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

美國(續)
TransDigm，Inc.，2020定期貸款F，(1個月Libor+2.25%)，2.56%，12/09/25	美元		753	$	675,870
XPO物流公司，2018年定期貸款B，(1個月Libor+2.00%)，2.18%，02/24/25			471		458,063

					19,370,146


總浮動利率貸款利息為11.8% (費用：24,999,311美元)					22,280,514


外國機構債務佔6.5%

巴林：0.2%
CBB International Sukuk Co.7 SPC，6.88%，10/05/25			410		456,125


哥倫比亞：1.2%
哥倫比亞政府國際債券：
8.13%, 05/21/24			590		708,184
4.50%, 01/28/26⁽ⁱ⁾			340		370,281
3.88%, 04/25/27⁽ⁱ⁾			670		709,991
3.00%, 01/30/30⁽ⁱ⁾			225		222,328
4.13%, 05/15/51			200		201,250

					2,212,034

多米尼加共和國：0.4%
多米尼加共和國國際債券：
5.50%, 01/27/25			461		465,898
5.95%, 01/25/27			322		323,912

					789,810

埃及：0.9%
埃及政府國際債券：
5.75%, 05/29/24^(c)			305		306,334
5.88%, 06/11/25			700		706,125
6.38%, 04/11/31^(c)	歐元		737		765,918

					1,778,377

印尼尾盤0.2%
印尼政府國際債券：
4.75%, 01/08/26	美元		200		225,562
4.10%, 04/24/28			200		221,813

					447,375

馬爾代夫-0.1%
馬爾代夫財政和國庫債券部，7.00%，06/07/22			200		150,500


巴拿馬尾盤0.3%
巴拿馬政府國際債券，3.16%，01/23/30			577		621,357


巴拉圭：0.2%
巴拉圭政府國際債券， 5.40%，03/30/50^(c)			250		283,516


祕魯：0.2%
祕魯政府國際債券，2.78%，01/23/31			294		313,624


卡塔爾：1.3%
卡塔爾政府國際債券：
4.50%, 04/23/28			920		1,084,450
4.00%, 03/14/29^(C)(I)			1,145		1,316,750

					2,401,200

俄羅斯：0.4%
俄羅斯外國債券：歐元債券：
4.75%, 05/27/26			400		455,200
4.25%, 06/23/27			200		223,200

					678,400


安防		標準桿(000)		價值

沙特阿拉伯尾盤0.6%
沙特政府國際債券，4.50%，04/17/30	美元		1,000	$	1,179,000


斯里蘭卡尾盤0.1%
斯里蘭卡政府國際債券：
7.85%, 03/14/29			200		130,000
7.55%, 03/28/30			200		128,500

					258,500

烏克蘭：0.4%
烏克蘭政府國際債券：
7.75%, 09/01/22			100		104,250
7.75%, 09/01/23			230		240,925
8.99%, 02/01/24			224		240,800
7.75%, 09/01/25			100		104,250

					690,225


外國機構債務總額=6.5% (費用：11,688,555美元)					12,260,043


非機構抵押貸款支持證券 16.6%

抵押貸款債券(CDO)=2.3%
另類貸款信託，系列2007-AL1，A1類，(1個月 LIBOR US+0.25%)，0.43%，06/25/37^(d)			707		525,124
ARI Investments LLC，4.59%，01/06/25^(b)			761		723,010
BCAP有限責任公司信託，2012系列-RR3，1A5類，6.44%，12/26/37^(C)(E)			1,004		882,882
MASTR再履行貸款信託，2005-1系列，1A5類，8.00%， 08/25/34^(c)			914		879,190
Rali Trust，2006系列-QO6，A1類，(1個月Libor US+ 0.18%)，0.36%，06/25/46^(d)			2,865		987,714
富國銀行抵押貸款支持證券信託基金，系列2008-AR1，A2類，4.13%，03/25/38^(e)			546		437,044

					4,434,964

商業抵押貸款支持證券(MBS)14.3%
245公園大道信託基金，系列2017-245P，E類，3.66%，06/05/37^(C)(E)			380		355,924
灣景商業資產信託，2007-6A系列，A4A類，(1 月Libor US+1.50%)，1.68%，12/25/37^(C)(D)			2,000		1,806,379
BBCMS抵押信託，2018年系列-高，D類，(1個月Libor US+1.45%)，1.63%，03/15/37^(C)(D)			500		454,461
BBCMS信任^(c):
系列2015-STP，E類，4.28%，09/10/28^(e)			1,000		988,081
2019年系列-中電，D類，(1個月Libor US+1.73%)，1.91%， 12/15/31^(d)			412		401,294
基準抵押信託，2018系列-B7，C類，5.02%， 05/15/53^(e)			1,000		1,008,206
BX商業抵押信託基金^(C)(D):
2018系列-工業，H類，(1個月Libor US+3.00%)，3.18%， 11/15/35			700		679,100
2020系列-BXLP，F類，(1個月Libor US+2.00%)，2.18%，12/15/36			388		368,577
BX Trust，2019-OC11系列，E類， 4.08%, 12/09/41^(C)(E)			652		577,702
BXP Trust，2017系列-CC^(C)(E):
D類，3.67%，08/13/37			180		170,517
E類，3.67%，08/13/37			350		258,459
Camb商業抵押信託，2019年系列-LIFE，E類，(1個月Libor US+2.15%)， 2.33%, 12/15/37^(C)(D)			633		603,844
CCRE商業抵押信託，2019年系列-傳真，E類，4.64%， 01/15/39^(C)(E)			1,000		918,699


S切杜萊斯的 I投資		19

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防		標準桿(000)		價值

商業抵押貸款支持證券(續)
CFCRE商業抵押信託，C類^(e):
系列2011-C1，6.29%，04/15/44^(c)	美元		1,000	$	1,018,475
系列2016-C3，4.75%，01/10/48			1,000		919,765
花旗集團商業抵押信託基金^(e):
系列2015-GC27，C類，4.42%，02/10/48			1,000		941,923
系列2016-C1，C類，4.95%，05/10/49			534		525,584
系列2016-C1，D類，4.95%，05/10/49^(c)			1,000		707,791
系列2016-P3，D類，2.80%，04/15/49^(c)			500		275,700
DBGS抵押信託，2019-1735系列，F類，4.19%，04/10/37^(C)(E)			499		358,235
DBJPM抵押信託，2017-C6系列，XD類，1.00%，06/10/50^(e)			11,000		606,100
DBUBS抵押信託基金^(C)(E):
系列2011-LC1A，E類，5.69%， 11/10/46			1,000		1,000,066
2017系列-BRBK，F類，3.53%， 10/10/34			390		375,892
GS Mortgage Securities Corp.Trust，系列 2017-500K^(C)(D):
D類，(1個月倫敦銀行間同業拆借利率(Libor US)， 1.55%, 07/15/32			120		117,296
E級，(1個月Libor US+1.50%)，1.75%，07/15/32			240		233,090
F級，(1個月Libor US+1.80%)，2.15%，07/15/32			10		9,675
G級，(1個月Libor US+2.50%)，2.85%，07/15/32			70		66,573
GS Mortgage Securities Trust，2017系列-GS7^(c):
D類，3.00%，08/10/50			375		271,590
E類，3.00%，08/10/50			300		205,277
JPMBB商業抵押證券信託，2015-C33系列， D1類，4.27%，12/15/48^(C)(E)			1,619		1,216,002
JPMCC商業抵押證券信託，2017系列-JP5，D類，4.78%，03/15/50^(B)(C)(E)			1,240		859,196
摩根大通商業抵押證券信託，2018年系列-WPT， Class FFX，5.54%，07/05/33^(c)			250		231,203
LStar商業抵押信託基金，系列2017-5^(C)(E):
C類，4.87%，03/10/50			1,000		900,807
X類，0.99%，03/10/50			11,369		398,650
Mad Mortgage Trust，2017系列-3.3億^(C)(E):
D類，4.11%，08/15/34			130		130,158
E類，4.17%，08/15/34			180		177,272
摩根士丹利美銀美林信託(Morgan Stanley Bank Of America Merrill Lynch Trust)，D類：
系列2015-C23，4.29%，07/15/50^(C)(E)			510		389,046
系列2015-C25，3.07%，10/15/48			39		29,458
摩根士丹利資本I信託基金：
系列2017-H1，D類，2.55%， 06/15/50^(c)			1,010		655,540
系列2017-H1，XD類，2.36%，06/15/50^(C)(E)			8,625		1,054,061
系列2018-H4，C類，5.24%， 12/15/51^(e)			711		638,147
2018系列-MP，E類，4.28%， 07/11/40^(C)(E)			250		179,856
2018系列-SUN，F類，(1個月Libor US+2.55%)，2.73%， 07/15/35^(C)(D)			220		192,465
系列2019-AGLN，F類，(1個月Libor US+2.60%)，2.78%，03/15/34^(C)(D)			1,000		787,059
2019年系列-NUGS，E類，(1個月Libor US+2.24%)，3.74%，12/15/36^(C)(D)			500		440,270
Natixis商業抵押證券信託，系列2017-75B， E類，4.06%，04/10/37^(C)(E)			170		131,242
奧林匹克大廈抵押信託，2017-OT系列^(C)(E):
D類，3.95%，05/10/39			140		130,915
E類，3.95%，05/10/39			190		162,902
US 2018-USDC，2018系列-USDC，E類，4.64%，05/13/38^(C)(E)			770		642,041


安防		帕爾 (000)		價值

商業抵押貸款支持證券(續)
富國銀行商業抵押信託基金：
系列2016-C37，C類，4.64%，12/15/49^(B)(E)	美元		1,000	$	901,300
2016系列-NXS5，D類，5.14%， 01/15/59^(e)			500		363,701
2018系列-BXI，E類，(1個月Libor US+2.16%)，2.34%， 12/15/36^(C)(D)			93		87,757

					26,923,323


非機構抵押貸款支持證券總額 16.6% (費用：34,265,697美元)					31,358,287


優先證券

資本信託基金4.5%
比利時：0.1%
索爾維金融公司(Solvay Finance SA)，5.43%^(K)(L)			140		169,873


中國尾盤0.2%
雅居樂集團控股有限公司，6.88%^(K)(L)			200		194,398
英皇人才管理有限公司，5.60%^(K)(L)			200		170,000

					364,398

丹麥：0.5%
已訂購應收賬款，2.25%^(k)			800		914,567


法國尾盤1.8%
安盛集團(Axa SA)，3.25%^(k)			700		859,876
法國電力公司(Electricite De France SA)，5.38%^(K)(L)			100		120,944
Engie SA，3.25%^(K)(L)			700		822,255
法國興業銀行(Societe Generale SA)，5.63%			700		879,515
總SA，3.37%^(K)(L)			600		716,231

					3,398,821

德國：0.4%
大眾國際金融公司^(K)(L):
3.88%			500		558,980
4.63%			300		350,869

					909,849

香港尾盤0.1%
FWD有限公司，5.50%^(K)(L)			200		182,000


荷蘭尾盤0.1%
Koninklijke KPN NV，2.00%^(K)(L)			100		105,609


韓國尾盤下跌0.1%
KDB人壽保險股份有限公司，7.50%^(K)(L)			200		180,562


西班牙尾盤0.6%
Bankia SA，6.00%^(K)(L)			200		205,995
Naturgy Finance BV，4.13%^(K)(L)			100		115,159
Repsol International Finance BV，3.75%^(K)(L)			100		111,788
Telefonica歐洲公司^(K)(L):
3.88%			500		560,453
4.38%			100		115,721

					1,109,116

瑞士：0.3%
瑞士再保險有限公司的阿根廷荷蘭BV， 5.75%^(k)			500		543,350
豪瑞金融盧森堡公司，3.00%^(K)(L)			100		112,631

					655,981

瑞士：0.1%
豪瑞金融盧森堡公司，3.00%^(K)(L)			100		112,631


英國修正0.1%
英國石油資本市場公司(BP Capital Markets PLC)，3.25%^(K)(L)			100		112,814
沃達豐集團(Vodafone Group PLC)，3.10%			100		112,350

					225,164


20		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防			標準桿(000)		價值

美國尾盤0.1%
貝爾登公司(Belden，Inc.)，4.13%		美元		100	$	111,784


資本信託總額為4.5% (費用8,242,076美元)						8,440,355


美國政府資助的機構證券尾盤0.9%

抵押貸款債券(CDO)=0.6%
聯邦抵押協會康涅狄格大道證券，系列2017-C03， 1M2類，(1個月Libor US+3.00%)，3.18%，10/25/29^(d)				106		106,773
房地美結構化機構信用風險債務票據，系列2017-DNA2，B1類，(1個月Libor US+ 5.15%)，5.33%，10/25/29^(d)				1,000		1,033,797

						1,140,570

商業抵押貸款支持證券(MBS)：0.3%
FREMF抵押信託，2017系列-KGX1，BFX類，3.71%，10/25/27^(C)(E)				500		510,824


美國政府贊助的機構總數證券尾盤0.9% (成本 $1,580,854)						1,651,394


	股份
認股權證=0.0%

美國=0.0%
SM能源公司(6月30日/23年6月30日到期)^(a)				571		2,136


認股權證總數=0.0% (費用2,445美元)						2,136


長期投資總額：116.3% (費用$232,436,374)						219,414,982


短線證券尾盤3.3%
貝萊德流動性基金，T-Fund，機構類，0.11%^(O)(P)				6,134,637		6,134,637


短期證券總額為3.3% (費用為$6,134,637)						6,134,637


購買的期權不超過0.0% (費用：130,592美元)						51,150


期權簽訂前的總投資為119.6% (成本 $238,701,603)						225,600,769


寫入的選項等於(0.0)% (收到保費$12,405)						(7,725	)


總投資，扣除期權淨額為119.6% (成本 $238,689,198美元)						225,593,044

負債超過其他資產(19.6)%						(36,907,628	)

淨資產為100.0%					$	188,685,416

^(a)

非創收證券。

^(b)	安全性使用重要的不可觀察的輸入進行估值，並在公允價值層次結構中被歸類為3級。

^(c)	根據修訂後的1933年證券法，根據規則144A豁免註冊的證券。這些證券可以在豁免註冊的交易中轉售給合格機構投資者。

^(d)	可變利率證券。顯示的匯率是截至期末的有效匯率。

^(e)	可變利率證券或浮動利率證券，利率根據當前利率的變化和基礎資產池的提前還款進行定期調整。顯示的匯率是截至期末的有效匯率。

^(f)	遞增債券，支付第一期的初始票面利率，然後支付後續期間的更高的票面利率。截止期間結束時的匯率。

^(g)	發行人申請破產和/或違約。

^(h)	實物支付可以額外面值/股票和/或現金支付利息/股息的證券。顯示的費率是當前費率和可能的付款費率。

⁽ⁱ⁾	已將全部或部分證券質押為與未完成的逆回購協議相關的抵押品。

^(j)

何時簽發的保證金。

^(k)	可變利率證券。證券可以按固定票面利率發行，該票面利率在指定的日期轉換為可變利率。顯示的匯率是截至期末的有效匯率。

^(l)	沒有規定到期日的永久保證金。

^(m)	表示期末未結清的貸款承諾。結算日期之前不知道與此購買相關的某些詳細信息，包括票面利率。

⁽ⁿ⁾

可兑換證券。

^(o)	截至期末的7天期年化收益率。

^(p)	在截至2020年6月30日的6個月內，就經修訂的1940年投資公司法第2(A)(3)節而言，對被視為信託附屬公司/附屬公司的發行人的投資如下：


關聯發行商	共享隱藏位置 12/31/19		股份購得	股份售出	股份保持在 06/30/20		價值在以下位置 06/30/20		收入		網實現得(損)^(a)	改變未實現賞識 (折舊)
貝萊德流動性基金，T基金，機構類		182,194	5,952,443 ^(b)			6,134,637	$	6,134,637	$	13,772	$	$

^(a)

包括淨資本收益分配(如果適用)。

^(b)

表示淨買入(賣出)的股份。


S切杜萊斯的 I投資		21

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

逆回購協議

交易對手

感興趣的是

貿易
日期

成熟性
日期^(a)

面值

面值
包括
應計利息

非現金類型
基礎抵押品

剩餘合同
協議的到期日^(a)

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

07/18/19

打開

633,150

646,110

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

0.45

08/28/19

打開

815,500

828,292

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

0.45

08/28/19

打開

820,000

832,862

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

0.45

08/28/19

打開

838,250

851,399

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,354,000

1,378,263

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

421,875

429,435

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

708,750

721,450

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,280,094

1,303,032

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,282,050

1,305,024

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,407,175

1,432,391

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,305,150

1,328,538

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

08/28/19

打開

1,391,775

1,416,715

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

08/29/19

打開

644,015

655,232

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

08/29/19

打開

554,800

564,463

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打開

788,968

797,553

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打開

1,031,940

1,043,169

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.25

11/27/19

打開

1,260,563

1,274,280

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

12/27/19

打開

740,110

747,061

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

01/06/20

打開

631,575

636,637

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

01/06/20

打開

325,205

328,031

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

01/06/20

打開

853,755

861,173

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

01/08/20

打開

640,911

646,283

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

02/14/20

打開

1,184,975

1,192,394

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

0.25

03/02/20

打開

139,125

139,354

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

03/02/20

打開

805,000

809,031

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.30

03/02/20

打開

689,947

693,518

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.95

03/02/20

打開

706,125

708,949

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

713,943

717,277

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

1,242,719

1,248,523

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

1,052,810

1,057,728

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

138,938

139,586

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

501,760

504,104

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

846,110

850,062

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

1,410,000

1,416,586

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

03/02/20

打開

913,500

917,767

公司債券

打開/需求

高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)

0.50

03/02/20

打開

757,054

759,157

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

03/03/20

打開

1,068,818

1,074,035

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

03/03/20

打開

986,281

991,259

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.10

03/13/20

打開

834,260

837,161

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

2.00

03/20/20

打開

155,000

155,861

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

2.75

03/26/20

打開

411,875

414,895

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

0.90

04/15/20

打開

654,058

655,300

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.00

04/15/20

打開

642,500

643,856

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.00

04/15/20

打開

551,250

552,414

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.25

04/15/20

打開

610,160

611,770

公司債券

打開/需求

巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)

1.20

04/22/20

打開

927,500

929,633

公司債券

打開/需求

瑞士信貸證券(美國)有限責任公司

1.00

04/22/20

打開

296,225

296,941

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.45

04/30/20

打開

187,591

187,737

公司債券

打開/需求

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

1.15

06/09/20

打開

544,890

545,256

公司債券

打開/需求

加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司

1.30

06/11/20

打開

227,700

227,815

公司債券

打開/需求

38,929,725

39,305,362

^(a)

某些協議沒有規定的到期日，任何一方都可以隨時終止。


22		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

截至期末未償還的衍生金融工具

期貨合約


描述	合同數量		期滿日期		概念上的金額(000)		值/ 未實現賞識 (折舊)
長期合同
10年期美國Ultra Note		10		09/21/20	$	1,575	$	10,158
美國長債		3		09/21/20		536		4,965
美國超級債券		41		09/21/20		8,944		(17,636	)
2年期美國國債		16		09/30/20		3,533		102

								(2,411	)

空頭合約
10年期美國國債		13		09/21/20		1,809		(3,548	)
5年期美國國債		171		09/30/20		21,502		(53,863	)

								(57,411	)

							$	(59,822	)

遠期外匯合約


CurrencyBuchated(現貨已購買)		通貨售出		交易對手	結算日		未實現賞識 (折舊)
歐元	19,827,000	美元	22,256,402	法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		07/06/20	$	21,036
英鎊	1,712,000	美元	2,106,821	摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		07/06/20		14,568
美元	124,297	英鎊	99,000	美國銀行(Bank Of America N.A.)		07/06/20		1,623
美元	837,506	歐元	737,000	滙豐銀行美國N.A.		07/16/20		9,241

								46,468

美元	92,726	歐元	83,000	滙豐銀行美國N.A.		07/06/20		(532	)
美元	558,284	歐元	501,555	摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		07/06/20		(5,258	)
美元	21,955,761	歐元	19,725,000	瑞銀集團(UBS AG)		07/06/20		(207,071	)
美元	2,127,652	英鎊	1,729,000	法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		07/06/20		(14,802	)
美元	22,271,015	歐元	19,827,000	法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		08/05/20		(21,054	)
美元	2,107,195	英鎊	1,712,000	摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		08/05/20		(14,612	)
美元	233,225	港幣	1,810,000	美國銀行(Bank Of America N.A.)		09/15/20		(208	)
美元	233,394	港幣	1,811,280	摩根士丹利國際公司		09/15/20		(203	)

							$	(263,740	)

購買的交易所交易期權


描述	合同數量		期滿日期		鍛鍊價格			概念上的金額(000)			價值
放
SPDR標準普爾500指數ETF信託基金		150		07/17/20		美元	295.00		美元	4,625	$	45,150
IShares Russell 2000 ETF		200		07/17/20		美元	120.00		美元	2,864		6,000

											$	51,150

已發行的交易所交易期權

描述

合同數量

期滿
日期

鍛鍊
價格

概念上的
金額(000)

價值

放

SPDR標準普爾500指數ETF信託基金

150

07/17/20

美元

265.00

美元

4,625

(7,725

)


S切杜萊斯的 I投資		23

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

場外信用違約互換(OTC CDS)？賣出保護


參考義務/索引	收到的FinancingRate 由信託基金贊助			付款頻率，頻率		交易對手	終止日期		信用額定值^(a)	概念上的金額 (000)^(b)			價值			前期補價付訖 (已收到)			未實現賞識 (折舊)
勞斯萊斯公司(Rolls-Royce PLC)		1.00	%		季刊	花旗銀行(Citibank N.A.)		06/20/25	bb		歐元	16	$	(2,462	)	$	(2,823	)	$	361
勞斯萊斯公司(Rolls-Royce PLC)		1.00			季刊	花旗銀行(Citibank N.A.)		06/20/25	bb		歐元	34		(5,399	)		(6,210	)		811
CMBX.NA.9.BBB-		3.00			每月	摩根士丹利國際公司		09/17/58	天然橡膠		美元	5,000		(969,531	)		(526,333	)		(443,198	)
CMBX.NA.9.BBB-		3.00			每月	摩根士丹利國際公司		09/17/58	天然橡膠		美元	3,000		(581,719	)		(311,961	)		(269,758	)

													$	(1,559,111	)	$	(847,327	)	$	(711,784	)

^(a)

使用標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)提供的發行人評級或指數的標的證券(如果適用)。

^(b)

如果發生協議條款中定義的負信用事件，信託可能支付的最高潛在金額。

場外掉期和期權資產負債表中報告的餘額


	互換保險費付訖	SwapPremium 收到			未實現賞識		未實現折舊			價值
場外掉期	$	$	(847,327	)	$	1,172	$	(712,956	)	$
寫入的選項						4,680					(7,725	)

按風險敞口分類的衍生金融工具

截至期末，資產負債表中衍生金融工具的公允價值如下：


	商品合約	CreditContracts		權益合約		外方通貨兑換合約		利息率合約		其他合約	總計
資產抵押品衍生金融工具
期貨合約
期貨合約未實現增值^(a)	$	$		$		$		$	15,225	$	$	15,225
遠期外幣兑換合約
遠期外匯合約未實現升值							46,468					46,468
購買的選項
價值投資；非關聯投資^(b)					51,150							51,150
掉期(場外交易)
場外掉期未實現增值；支付掉期溢價			1,172									1,172

	$	$	1,172	$	51,150	$	46,468	$	15,225	$	$	114,015

負債抵押品衍生金融工具
期貨合約
期貨合約未實現折舊^(a)	$	$		$		$		$	75,047	$	$	75,047
遠期外幣兑換合約
遠期外匯合約未實現貶值							263,740					263,740
寫入的選項
按價值寫入的期權					7,725							7,725
掉期(場外交易)
場外掉期的未實現折舊；收到的掉期溢價			1,560,283									1,560,283

	$	$	1,560,283	$	7,725	$	263,740	$	75,047	$	$	1,906,795

^(a)

期貨合約和集中清算掉期(如有)的累計未實現淨增值(折舊) 在投資明細表中報告。在資產負債表中，應收賬款或應付賬款中只報告當日變動幅度，累計未實現增值(折舊)淨額計入累計收益(虧損)。

^(b)

包括按投資明細表中報告的價值購買的期權。


24		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

按風險敞口分類的衍生金融工具(續)

截至2020年6月30日的6個月，營業報表中衍生金融工具的影響如下：


	商品合同	信用合約			權益合約			外方通貨兑換合約			利息率合約			其他合約	總計
淨已實現收益(虧損)來自：
期貨合約	$	$			$			$			$	(737,573	)	$	$	(737,573	)
遠期外幣兑換合約									99,050							99,050
購買的選項^(a)						(270,831	)		(81,774	)						(352,605	)
寫入的選項						76,047										76,047
掉期			116,386													116,386

	$	$	116,386		$	(194,784	)	$	17,276		$	(737,573	)	$	$	(798,695	)

未實現升值(折舊)淨變化如下：
期貨合約	$	$			$			$			$	(209,478	)	$	$	(209,478	)
遠期外幣兑換合約									285,093							285,093
購買的選項^(b)						50,791										50,791
寫入的選項						(29,987	)									(29,987	)
掉期			(1,514,159	)												(1,514,159	)

	$	$	(1,514,159	)	$	20,804		$	285,093		$	(209,478	)	$	$	(1,417,740	)

^(a)

購買的期權計入投資的已實現淨收益(虧損)。

^(b)

購買的期權包括在投資的未實現增值(折舊)淨變化中。

未償還衍生金融工具季度平均餘額


期貨合約：
長期合同的平均名義價值	$	19,445,738
合同的平均名義價值	$	27,477,449
遠期外幣兑換合約：
平均購買金額(美元)	$	50,528,362
平均售出金額(美元)	$	25,142,959
備選方案：
購買的期權合約的平均價值	$	35,835
簽訂的期權合約的平均價值	$	3,863
信用違約互換：
平均名義價值等於賣出保護	$	8,028,087

有關信託與衍生金融工具相關的投資風險的更多信息，請參閲財務説明報表。

衍生金融工具截至期末的抵銷

信託的衍生資產和負債(按類型劃分)如下：


	資產			負債
衍生金融工具：
期貨合約	$	7,625		$	48,270
遠期外幣兑換合約		46,468			263,740
選項		51,150	^(a)		7,725
掉期(場外交易)^(b)		1,172			1,560,283

資產負債表中的衍生資產和負債總額	$	106,415		$	1,880,018
不受主淨額結算協議或類似協議約束的衍生品(MNA？)		(58,775	)		(55,995	)

受MNA約束的衍生品資產和負債總額	$	47,640		$	1,824,023

^(a)

包括按價值購買的期權，該期權包括在按價值投資中，與資產和負債表無關，並在投資明細表中報告。

^(b)

包括場外掉期未實現升值(折舊)和資產負債表中收到的掉期溢價。


S切杜萊斯的 I投資		25

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

衍生金融工具截至期末的抵銷(續)

下表按交易對手列出信託的衍生資產(和負債)淨額，減去MNA項下可抵銷的金額，以及信託收到(和質押)的相關抵押品淨額：


交易對手	衍生資產受制於 MNA作者：交易對手		衍生物可用於偏移量^(a)			非現金抵押品收到	現金抵押品收到	淨額派生出的資產 ^(B)(C)
美國銀行(Bank Of America N.A.)	$	1,623	$	(208	)	$	$	$	1,415
法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		21,036		(21,036	)
花旗銀行(Citibank N.A.)		1,172		(1,172	)
滙豐銀行美國N.A.		9,241		(532	)				8,709
摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		14,568		(14,568	)

	$	47,640	$	(37,516	)	$	$	$	10,124


交易對手	導數負債受制於 MNA作者：交易對手		衍生物可用於偏移量^(a)			非現金抵押品已承諾的	現金抵押品已承諾的^(d)			淨額派生出的負債^(C)(E)
美國銀行(Bank Of America N.A.)	$	208	$	(208	)	$	$			$
法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		35,856		(21,036	)						14,820
花旗銀行(Citibank N.A.)		9,033		(1,172	)						7,861
滙豐銀行美國N.A.		532		(532	)
摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)		19,870		(14,568	)						5,302
摩根士丹利國際公司		1,551,453						(1,500,000	)		51,453
瑞銀集團(UBS AG)		207,071									207,071

	$	1,824,023	$	(37,516	)	$	$	(1,500,000	)	$	286,507

^(a)

可用於抵銷的衍生品金額限於受MNA約束的衍生品資產和/或負債的金額。

^(b)

淨金額表示發生違約時從交易對手處應收的淨金額。

^(c)

淨額還可以包括不需要抵押的遠期外幣兑換合同。

^(d)

質押給個別交易對手的超額抵押品不在財務報告中顯示。

^(e)

淨額代表在違約情況下應付交易對手的淨額。淨金額可通過資產負債表上的應收/應付期權進一步抵銷。

截至期末的公允價值層次結構

各種投入用於確定投資和衍生金融工具的公允價值。有關信託有關投資和衍生金融工具估值的政策的信息，請參閲財務報表附註。

下表彙總了在披露層次結構中分類的信託投資和衍生金融工具：


	1級		2級		第3級		總計
資產：
投資：
長期投資：
普通股	$	78,872	$		$	61,356	$	140,228
資產支持證券				30,646,509		752,615		31,399,124
公司債券		595,759		110,998,840		288,302		111,882,901
浮動利率貸款利息				20,439,452		1,841,062		22,280,514
外國機構的義務				12,260,043				12,260,043
非機構抵押貸款支持證券				28,874,781		2,483,506		31,358,287
優先證券				8,440,355				8,440,355
美國政府支持的機構證券				1,651,394				1,651,394
權證				2,136				2,136
購買的選項		51,150						51,150
短期證券		6,134,637						6,134,637
無資金來源的浮動利率貸款利息^(a)				2,665				2,665

	$	6,860,418	$	213,316,175	$	5,426,841	$	225,603,434


26		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德2022全球收入機會信託基金(BGIO)

截至期末的公允價值層次結構(續)


	1級			2級			第3級	總計
衍生金融工具^(b)
資產：
信貸合同	$			$	1,172		$	$	1,172
外幣兑換合約					46,468				46,468
利率合約		15,225							15,225
負債：
信貸合同					(712,956	)			(712,956	)
股權合同		(7,725	)						(7,725	)
外幣兑換合約					(263,740	)			(263,740	)
利率合約		(75,047	)						(75,047	)

	$	(67,547	)	$	(929,056	)	$	$	(996,603	)

這個

以上投資明細表中披露了信託投資按主要類別進行的細分。

^(a)

無資金來源的浮動利率貸款利息按承諾的未實現升值(折舊)計價。

^(b)

衍生金融工具包括掉期、期貨合約、遠期外匯合約和期權。掉期、期貨合約和遠期外匯合約按工具的未實現升值(貶值)估值，所寫期權按價值顯示。

信託可能持有公允價值接近賬面價值或面值的資產和/或負債，包括應計利息，用於財務報表。截至期末，39,305,362美元的逆回購協議在披露層次中被歸類為2級。

當信託在期初和/或期末相對於淨資產有大量3級投資時，會提交3級投資對賬。下表是在確定公允價值時使用了重大不可觀察投入的3級投資的對賬：


	以資產為基礎的證券			普普通通股票			公司債券			浮動匯率貸款利息			非代理機構抵押貸款支持有價證券			擇優股票			總計
資產：
期初餘額，截至2019年12月31日	$			$	69,920		$	399,054		$	6,552,615		$	797,483		$	86,562		$	7,905,634
轉入3級		936,584												2,338,739						3,275,323
轉出級別3^(a)											(1,007,378	)								(1,007,378	)
累計折扣/保費											10,978			627						11,605
已實現淨收益(虧損)											(68,232	)								(68,232	)
未實現增值淨變化 (折舊)^(B)(C)		(166,661	)		53,756			(61,058	)		(86,479	)		(616,924	)		(30,758	)		(908,124	)
購貨					21,061						37									21,098
銷貨		(17,308	)		(83,381	)		(49,694	)		(3,560,479	)		(36,419	)		(55,804	)		(3,803,085	)

期末餘額，截至2020年6月30日	$	752,615		$	61,356		$	288,302		$	1,841,062		$	2,483,506		$			$	5,426,841

截至2020年6月30日仍持有的投資未實現增值(折舊)淨變化^(c)	$	(166,663	)	$	40,295		$	(61,058	)	$	(116,448	)	$	(616,923	)	$			$	(920,797	)

^(a)

截至2019年12月31日，信託在確定某些投資的價值時使用了大量不可觀察到的投入。截至2020年6月30日，信託基金在確定相同投資的價值時使用了可觀察到的投入。因此，期初價值的投資在披露層次結構中從第3級轉移到第2級。

^(b)

計入營業報表中相關的未實現增值(折舊)淨變化。

^(c)

截至2020年6月30日仍持有的投資的未實現增值(折舊)淨變化與未實現增值(折舊)淨變化之間的任何差異，通常是由於在期末不再持有或不再歸類為3級的投資。

這個	信託公司歸類為3級的投資利用第三方定價信息進行估值，未經調整。這樣的估值是基於不可觀察到的輸入。一個

第三方信息的重大更改可能會導致此類3級投資的價值大幅降低或提高。

請參閲財務報表附註。


S切杜萊斯的 I投資		27

投資明細表(未經審計)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防	標準桿(000)		價值

資產支持證券(Asset-Based Securities)：0.0%
小企業管理參與證書，系列 2000-1，1.00%，03/15/21^(A)(B)	$	59	$
Sterling Coofs Trust^(A)(C):
系列2004-1，A類，2.36%，04/15/29		1,067		18,674
2004-2系列，課堂筆記，2.08%，03/30/30		800		13,992


資產支持證券總額為0.0% (費用：229,197美元)				32,666


非機構抵押貸款支持證券 4.9%

抵押貸款債券(CDO)=3.3%
Kidder Peabody Acception Corp.，1993-1系列，A6級，(1個月 LIBOR US+16.62%)，16.28%，08/25/23^(d)		17		18,524
經驗豐富的信用風險轉移信託，MA類：
系列2018-2，3.50%，11/25/57		1,321		1,428,446
系列2018-3，3.50%，08/25/57		1,858		2,013,234
系列2018-4，3.50%，03/25/58		6,520		7,073,015
系列2019-1，3.50%，07/25/58		2,079		2,263,018
系列2019-2，3.50%，08/25/58		749		815,932

				13,612,169

商業抵押貸款支持證券(MBS)：1.5%
CSAIL商業抵押信託， XA類^(b):
系列2018-C14，0.73%，11/15/51		2,390		86,145
系列2019-C16，1.73%，06/15/52		6,477		671,372
FRESB抵押信託，A10F類^(b):
系列2019-SB60，3.31%，01/25/29		1,526		1,636,196
系列2019-SB61，3.17%，01/25/29		1,197		1,280,624
Natixis商業抵押證券信託，2018年系列-FL1， A類，(1個月Libor US+0.95%)，1.13%，06/15/35^(C)(D)		289		274,716
One Bryant Park Trust，2019系列-OBP，A類， 2.52%，09/15/54^(c)		1,717		1,816,838
富國銀行商業抵押信託，系列2018-C44， XA類，0.91%，05/15/51^(b)		5,056		227,935

				5,993,826

僅限利息抵押抵押債券(CDO)=0.0%
CitiMortgage另類貸款信託，2007-A5系列，1A7類， 6.00%，05/25/37		236		48,014
IndyMac INDX抵押貸款信託基金，2006系列-AR33，4AX類，0.17%，01/25/37		30,882		309
買受人抵押信託，1999-2系列，1類， 0.00%，05/15/29^(b)		12,536		13

				48,336

本金僅抵押抵押債券(CDO)=0.1%
Countrywide住房貸款抵押直通信託，系列2003-J8， 0.00%，09/25/23^(e)		12		11,503
住宅資產證券化信託，2005-A15系列， 1A8類，0.00%，02/25/36^(e)		176		142,264
華盛頓互惠銀行另類抵押直通證書，系列 2005-9，CP類，0.00%，11/25/35^(e)		88		63,511

				217,278


非機構抵押貸款支持證券總額 4.9% (費用：18,594,327美元)				19,871,609


美國政府支持的機構證券：140.3%

機構義務佔3.0%
聯邦住房管理局，USGI項目，系列99，7.43%，06/01/21-10/01/23^(a)		611		608,841
剩餘資金公司，0.00%，04/15/30^(e)		13,000		11,457,960

				12,066,801


安防	標準桿(000)			價值

抵押貸款債券(CDO)=71.7%
聯邦抵押協會抵押貸款支持證券：
系列1991-87，S類，(1個月Libor US+26.68%)， 26.19%，08/25/21^(d)	$		^(f)	$	98
1993-247系列，SN類，(第11區資金成本+ 63.85%)，10.00%，12/25/23^(d)		33			36,732
2003-135系列，PB類，6.00%，01/25/34		1,985			2,054,868
系列2004-31，ZG類，7.50%，05/25/34		3,755			4,665,618
2004-84系列，SD類，(1個月Libor US+12.75%)， 12.44%，04/25/34^(d)		1,755			2,059,076
系列2005-73，DS類，(1個月Libor US+17.55%)， 17.07%，08/25/35^(d)		113			149,395
系列2010-134，DB類，4.50%，12/25/40		7,000			8,324,110
系列2010-136，CY類，4.00%，12/25/40		3,060			3,575,357
系列2010-47，JB類，5.00%，05/25/30		5,036			5,632,021
系列2011-117，CP類，4.00%，11/25/41		14,350			16,996,402
系列2011-8，Za類，4.00%，02/25/41		4,579			4,996,130
系列2011-99，CB類，4.50%，10/25/41		43,000			50,501,393
系列2012-104，QD級，4.00%，09/25/42		1,639			2,043,863
2013-81系列，YK類，4.00%，08/25/43		7,000			8,540,253
2017-76系列，PB級，3.00%，10/25/57		3,415			3,836,787
2018-32系列，PS類，(1個月Libor US+7.23%)， 7.02%，05/25/48^(d)		11,105			12,512,886
2018-50系列，EB類，4.00%，07/25/48		2,001			2,396,174
G-07系列，S類，(1個月Libor US+1144.57%)， 1,125.59%，03/25/21^(d)			^(f)		3
房地美抵押貸款支持證券：
0040系列，K類，6.50%，08/17/24		33			34,798
系列1160，F類，(1個月Libor US+40.16%)，39.38%，10/15/21^(d)		1			927
系列2218，Z類，8.50%，03/15/30		934			1,107,436
系列2542，UC類，6.00%，12/15/22		394			406,718
系列2731，Za類，4.50%，01/15/34		2,989			3,341,699
系列2927，BZ類，5.50%，02/15/35		3,640			4,125,613
系列3688，PB類，4.50%，08/15/32		1,696			1,717,323
系列3745，Za類，4.00%，10/15/40		1,280			1,540,439
系列3762，LN類，4.00%，11/15/40		2,000			2,404,152
系列3780，Za類，4.00%，12/15/40		2,892			3,510,973
系列3856，PB類，5.00%，05/15/41		10,000			11,632,992
系列3960，PL類，4.00%，11/15/41		2,859			3,317,369
系列3963，JB類，4.50%，11/15/41		800			933,611
系列4016，BX類，4.00%，09/15/41		15,408			18,286,795
系列4269，PM級，4.00%，08/15/41		8,884			10,925,479
4299系列，JY類，4.00%，01年1月15日		1,000			1,205,032
4316系列，VB類，4.50%，03/15/34		10,787			11,769,933
4384系列，LB類，3.50%，08/15/43		5,100			5,646,758
系列4471，JB類，3.50%，09/15/43		3,932			4,628,851
系列4615，LB類，4.50%，09/15/41		8,000			9,875,357
4748系列，BM類，3.50%，11/15/47		3,351			4,053,619
系列4774，L類，4.50%，03/15/48		10,000			11,439,937
4830系列，AV類，4.00%，10/15/33		1,069			1,278,780
4880系列，LG類，3.50%，05/15/49		2,196			2,518,137
系列T-11，A9類，0.14%，01/25/28^(b)		334			352,463
Ginnie Mae抵押貸款支持證券：
系列2011-80，PB級，4.00%，10/20/39		2,394			2,428,505
系列2011-88，PY類，4.00%，06/20/41		14,935			16,416,384
2012-16系列，HJ類，4.00%，09/20/40		10,000			10,939,429
系列2015-96，ZM類，4.00%，07/20/45		7,639			8,856,750
2018-91系列，ZL類，4.00%，07/20/48		5,549			6,483,097

					289,500,522

商業抵押貸款支持證券(MBS)：0.5%
Ginnie Mae抵押貸款支持證券， IO類^(b):
系列2013-63，0.80%，09/16/51		10,613			445,509
系列2014-169，0.78%，10/16/56		26,796			1,018,850


28		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防	標準桿(000)			價值

商業抵押貸款支持證券(續)
系列2016-113，1.15%，02/16/58	$	7,898		$	597,749
系列2017-64，0.70%，11/16/57		2,884			154,450

					2,216,558

僅限利息抵押抵押債券(CDO)=9.8%
聯邦抵押協會抵押貸款支持證券：
系列094，2類，9.50%，08/25/21			^(f)		2
1997-50系列，SI級，(1個月Libor US+9.20%)， 1.20%，04/25/23^(d)		22			287
系列1997-90，M類，6.00%，01/25/28		466			32,601
系列1999-W4，IO類，6.50%，12/25/28		63			4,758
2006-36系列，PS類，(1個月Libor US+6.60%)， 6.42%，05/25/36^(d)		3,909			925,949
系列2011-134，ST級，(1個月Libor US+6.00%)， 5.82%，12/25/41^(d)		26,120			5,622,770
系列2012-96，DI類，4.00%，02/25/27		1,150			30,377
2013-10系列，PI類，3.00%，02/25/43		6,878			623,708
2013-45系列，EI類，4.00%，04/25/43		3,254			269,845
2015-66系列，A類，(1個月Libor US+6.25%)， 6.07%，09/25/45^(d)		19,711			4,028,980
2017-70系列，SA級，(1個月Libor US+6.15%)， 5.97%，09/25/47^(d)		34,360			7,642,131
系列2019-25，SA類，(1個月Libor US+6.05%)， 5.87%，06/25/49^(d)		17,080			3,706,228
系列2019-35，SA類，(1個月Libor US+6.10%)， 5.92%，07/25/49^(d)		5,933			1,167,167
系列G92-05，H類，9.00%，01/25/22			^(f)		1
系列G92-60，SB類，(第11區資金成本+ 9.35%)，1.60%，10/25/22^(d)		10			126
房地美抵押貸款支持證券：
系列3744，PI類，4.00%，06/15/39		4,166			261,992
3796系列，WS類，(1個月Libor US+6.55%)，6.37%，02/15/40^(d)		2,342			212,495
3923系列，SD級，(1個月Libor US+6.00%)，5.82%，09/15/41^(d)		33,705			6,850,673
3954系列，SL級，(1個月Libor US+6.00%)，5.82%，11/15/41^(d)		19,317			4,125,024
系列4026，IO類，4.50%，04/15/32		1,259			131,335
系列4119，SC級，(1個月Libor US+6.15%)，5.97%，10/15/42^(d)		520			96,055
吉尼梅抵押貸款支持證券(Ginnie Mae Mortgage-Based Securities)^(d):
系列2009-116，KS級，(1個月Libor US+6.47%)， 6.27%，12/16/39		686			120,347
2011-52系列，MJ級，(1個月Libor US+6.65%)， 6.46%，04/20/41		5,338			832,826
系列2011-52，NS級，(1個月Libor US+6.67%)， 6.47%，04/16/41		6,448			1,370,325
2012-97系列，JS類，(1個月Libor US+6.25%)， 6.05%，08/16/42		10,285			1,514,206

					39,570,208

抵押貸款支持證券(MBS)：55.2%
聯邦抵押協會抵押貸款支持證券：
4.00%, 01/01/41 - 01/01/57^(g)		93,789			103,221,308
4.50%, 08/01/25 - 09/01/49^(g)		38,574			42,932,983
5.00%, 01/01/23 - 04/01/48^(g)		27,942			31,473,541
5.50%, 10/01/21 - 10/01/39^(g)		6,762			7,747,626
6.50%, 12/01/37 - 10/01/39^(g)		2,429			2,873,677
7.50%, 02/01/22			^(f)		1
房地美抵押貸款支持證券：
4.00%, 08/01/49^(g)		7,822			8,492,123
5.00%, 02/01/22 - 04/01/22		21			22,487
5.50%, 01/01/39^(g)		8,960			10,282,745


安防	標準桿(000)			價值

抵押貸款支持證券(續)
Ginnie Mae抵押貸款支持證券：
5.00%, 10/20/39^(g)	$	2,239		$	2,526,550
7.50%, 01/15/23 - 11/15/23		24			25,231
8.00%, 10/15/22 - 08/15/27		16			16,573
9.00%, 02/15/21 - 09/15/21			^(f)		170
統一抵押貸款支持證券^(h):
2.50%, 07/01/35		180			188,452
3.00%, 07/01/50 - 08/01/50		7,800			8,209,291
3.50%, 07/01/50		3,664			3,853,641
5.00%, 07/01/50		642			701,293

					222,567,692

本金僅抵押抵押債券(CDO)=0.1%
聯邦抵押協會抵押貸款支持證券^(e):
系列0228，第一類，0.00%，06/25/23		1			1,059
系列1991-7，J類，0.00%，02/25/21			^(f)		76
1993-51系列，E類，0.00%，02/25/23		4			4,387
1993-70系列，A類，0.00%，05/25/23		1			852
系列1999-W4，PO類，0.00%，02/25/29		29			28,330
系列2002-13，PR級，0.00%，03/25/32		48			46,082
203系列，第1類，0.00%，02/25/23		1			1,321
G93-2系列，KB類，0.00%，01/25/23		13			13,271
房地美抵押貸款支持證券^(e):
1418系列，M類，0.00%，11/15/22		4			4,315
1571系列，G類，0.00%，08/15/23		37			37,044
1691系列，B類，0.00%，03/15/24		90			87,900

					224,637


美國政府支持的機構證券總額：140.3% (成本： $531,193,072)					566,146,418


長期投資總額：145.2% (費用：550,016,596美元)					586,050,693


短天期證券調整2.8%

借入債券協議^(I)(J) 0.3%
瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)，1.54%，開放(於1/28/20購買，將以1,040,773美元的價格回購。由美國國債擔保，2.75%，11/15/42，面值和公允價值分別為917,000美元和1,174,476美元)		1,034			1,033,918


借款債券協議總額=0.3%					1,033,918


	股份

貨幣市場基金尾盤2.5%
貝萊德流動性基金，T-Fund，機構類，0.11%^(K)(L)		9,986,020			9,986,020


貨幣市場基金總額為2.5%					9,986,020


短期證券總額為2.8% (費用：11,019,938美元)					11,019,938


借入債券前的總投資和跨國銀行銷售承諾148.0% (成本 $561,036,534)					597,070,631


	標準桿(000)

借入債券(0.3%)

美國政府義務(0.3%)
美國國債，2.75%，11/15/42	$	(917	)		(1,174,476	)


借入債券總額=2.5% (收益842,347美元)					(1,174,476	)


S切杜萊斯的 I投資		29

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

(顯示的百分比基於淨資產)


安防	標準桿(000)		價值

TBA銷售承諾^(h) (0.8%)

抵押貸款支持證券(MBS)(0.8%)
統一抵押貸款支持證券，3.00%，07/01/50	$	3,200	$	(3,370,250	)


TBA銷售承諾總額(0.8)% (收益3354,425美元)				(3,370,250	)


總投資，扣除借入債券和跨國銀行銷售承諾後的淨額為146.9% (成本 $556,839,762)				592,525,905

負債超過其他資產(46.9)%				(189,076,664	)


淨資產為100.0%			$	403,449,241

^(a)	安全性使用重要的不可觀察的輸入進行估值，並在公允價值層次結構中被歸類為3級。

^(b)	可變利率證券或浮動利率證券，利率根據當前利率的變化和基礎資產池的提前還款進行定期調整。顯示的匯率是截至期末的有效匯率。

^(c)	根據修訂後的1933年證券法，根據規則144A豁免註冊的證券。這些證券可以在豁免註冊的交易中轉售給合格機構投資者。

^(d)	可變利率證券。顯示的匯率是截至期末的有效匯率。

^(e)

零息債券。

^(f)

金額小於500。

^(g)	已將全部或部分證券質押為與未完成的逆回購協議相關的抵押品。

^(h)	表示或包括TBA事務。

⁽ⁱ⁾	回購的金額假設到期日是期末後的第二天。

^(j)	某些協議沒有規定的到期日，任何一方都可以隨時終止。

^(k)	截至期末的7天期年化收益率。

^(l)	在截至2020年6月30日的6個月內，就經修訂的1940年投資公司法第2(A)(3)節而言，對被視為信託附屬公司/附屬公司的發行人的投資如下：


關聯發行商	股份舉行日期：12/31/19		股份購得	股份售出			股份保持在 06/30/20		價值在以下位置 06/30/20		收入		網實現得(損)^(a)	改變未實現賞識 (折舊)
貝萊德流動性基金，T基金，機構類		11,451,861			(1,465,841	)^(b)		9,986,020	$	9,986,020	$	20,659	$	$

^(a)

包括淨資本收益分配(如果適用)。

^(b)

表示淨買入(賣出)的股份。

逆回購協議

交易對手

感興趣的是

貿易
日期

成熟性
日期

面值

面值
包括
應計利息

非現金類型
基礎抵押品

剩餘合同
協議的到期日

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,457,080

2,457,407

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

3,092,411

3,092,824

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,986,667

2,987,065

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,109,809

2,110,090

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

4,874,406

4,875,056

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,577,324

1,577,534

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,620,279

1,620,495

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

5,252,404

5,253,104

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,706,365

1,706,593

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,434,675

2,435,000

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,242,213

2,242,512

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

4,680,538

4,681,162

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,529,314

2,529,651

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

2,552,328

2,552,668

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

3,712,645

3,713,140

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,907,788

1,908,042

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/09/20

7/14/20

1,895,254

1,895,507

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

5,355,167

5,355,852

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

39,091,128

39,096,152

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

6,874,046

6,874,925

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

16,955,452

16,957,618

美國政府支持的機構證券

最多30天


30		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

逆回購協議(續)

交易對手

感興趣的是

貿易
日期

成熟性
日期

面值

面值
包括
應計利息

非現金類型
基礎抵押品

剩餘合同
協議的到期日

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

10,165,526

10,166,825

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

7,773,481

7,774,474

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,549,342

8,550,434

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

6,470,421

6,471,248

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

15,671,486

15,673,488

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,270,882

8,271,938

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行

0.23

06/09/20

7/14/20

8,131,243

8,132,282

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,415,007

1,415,186

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,225,365

1,225,520

美國政府支持的機構證券

最多30天

法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)

0.24

06/12/20

7/14/20

1,439,609

1,439,762

美國政府支持的機構證券

最多30天

185,019,655

185,043,554

截至期末未償還的衍生金融工具

期貨合約


描述	合同數量		期滿日期		概念上的金額(000)		值/ 未實現賞識 (折舊)
長期合同
90天期歐元-美元		1		12/14/20	$	249	$	136
90天期歐元-美元		1		09/13/21		250		286
90天期歐元-美元		1		03/14/22		250		336

								758

空頭合約
90天期歐元-美元		101		09/14/20		25,183		(612,822	)
10年期美國國債		145		09/21/20		20,180		(46,086	)
10年期美國超長國債		208		09/21/20		32,757		(100,302	)
長期美國國債		415		09/21/20		74,103		(482,492	)
5年期美國國債		138		09/30/20		17,352		(35,190	)
90天期歐元-美元		2		12/13/21		499		(5,103	)

								(1,281,995	)

							$	(1,281,237	)

中央清算利率掉期


由信託基金支付		由信託收到		生效日期		終止日期		概念上的金額(000)		價值			前期補價付訖 (已收到)		未實現賞識 (折舊)
率	頻率，頻率	率	頻率，頻率	生效日期		終止日期		概念上的金額(000)		價值			前期補價付訖 (已收到)		未實現賞識 (折舊)
2.30%	半年度報告	3個月LIBOR，0.30%	季刊		不適用		08/31/23	美元	14,100	$	(1,026,118	)	$	141	$	(1,026,259	)
2.35	半年度報告	3個月LIBOR，0.30%	季刊		不適用		08/31/23	美元	12,100		(899,929	)		121		(900,050	)
1.41	半年度報告	3個月LIBOR，0.30%	季刊		不適用		11/30/23	美元	4,900		(197,838	)		53		(197,891	)
1.70	半年度報告	3個月LIBOR，0.30%	季刊		不適用		11/30/23	美元	1,500		(76,152	)		16		(76,168	)
0.72	半年度報告	3個月LIBOR，0.30%	季刊		不適用		03/13/25	美元	22,270		(482,555	)		281		(482,836	)

										$	(2,682,592	)	$	612	$	(2,683,204	)


S切杜萊斯的 I投資		31

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

場外利率掉期

由信託基金支付

由信託基金收到

交易對手

生效日期

終止
日期

概念上的
金額(000)

價值

前期
補價
付訖
(已收到)

未實現
賞識
(折舊)

率

頻率，頻率

率

頻率，頻率

3個月LIBOR，0.30%

季刊

3.43%

半年度報告

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)

不適用

03/28/21

美元

6,000

192,535

(21,939

)

214,474

3個月LIBOR，0.30%

季刊

5.41

半年度報告

摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)

不適用

08/15/22

美元

9,565

1,240,745

1,433,280

(21,939

)

1,455,219

集中清算掉期和場外掉期資產負債表中報告的餘額


	SwapPremium 付訖		互換保險費收到			未實現賞識		未實現折舊
集中清算的掉期^(a)	$	612	$			$		$	(2,683,204	)
場外掉期				(21,939	)		1,455,219

^(a)

包括集中清算掉期的累計升值(折舊)，如投資明細表所示。資產負債表中只報告當日的變動保證金，並扣除之前支付(收到)的任何掉期溢價金額。

按風險敞口分類的衍生金融工具

截至期末，資產負債表中衍生金融工具的公允價值如下：


	商品合同	信用合約	權益合約	外方通貨兑換合約	利息率合約		其他合約	總計
資產抵押品衍生金融工具
期貨合約
期貨合約未實現增值^(a)	$	$	$	$	$	758	$	$	758
掉期(場外交易)
場外掉期未實現增值；支付掉期溢價						1,455,219			1,455,219

	$	$	$	$	$	1,455,977	$	$	1,455,977

負債抵押品衍生金融工具
期貨合約
期貨合約未實現折舊^(a)	$	$	$	$	$	1,281,995	$	$	1,281,995
掉期交易集中結算
集中清算的掉期未實現折舊 ^(a)						2,683,204			2,683,204
掉期(場外交易)
場外掉期的未實現折舊；收到的掉期溢價						21,939			21,939

	$	$	$	$	$	3,987,138	$	$	3,987,138

^(a)

截至2020年6月30日的6個月，營業報表中衍生金融工具的影響如下：


	商品合同	信用合約	權益合約	外方通貨兑換合約	利率，利率合約			其他合約	總計
淨已實現收益(虧損)來自：
期貨合約	$	$	$	$	$	(16,884,806	)	$	$	(16,884,806	)
掉期						233,651				233,651

	$	$	$	$	$	(16,651,155	)	$	$	(16,651,155	)


未實現升值(折舊)淨變化如下：
期貨合約	$	$	$	$	$	(2,912,767	)	$	$	(2,912,767	)
掉期						(1,840,634	)			(1,840,634	)

	$	$	$	$	$	(4,753,401	)	$	$	(4,753,401	)


32		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

未償還衍生金融工具季度平均餘額


期貨合約：
長期合同的平均名義價值	$	374,194
合同的平均名義價值	$	182,423,569
利率互換：
平均名義價值-支付固定利率	$	54,870,000
平均名義價值-接收固定匯率	$	15,565,000

有關信託與衍生金融工具相關的投資風險的更多信息，請參閲財務説明報表。

衍生金融工具截至期末的抵銷

信託的衍生資產和負債(按類型劃分)如下：


	資產			負債
衍生金融工具：
期貨合約	$	273,526		$
掉期交易集中結算		8,467
掉期(場外交易)^(a)		1,455,219			21,939

資產負債表中的衍生資產和負債總額	$	1,737,212		$	21,939
不受主淨額結算協議或類似協議約束的衍生品(MNA？)		(281,993	)

受MNA約束的衍生品資產和負債總額	$	1,455,219		$	21,939

^(a)

包括場外掉期未實現升值(折舊)和資產負債表中收到的掉期溢價。

下表按交易對手列出信託的衍生資產(和負債)，扣除MNA項下可用於抵銷的金額，以及信託收到(和質押)的相關抵押品的淨額：


交易對手		導數資產主題至 MNA作者：交易對手		衍生物可用對於偏移	^(a)		非現金抵押品收到		現金抵押品收到	^(b)		淨額派生出的資產	^(c)
摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)	$	1,455,219	$	(21,939	)	$		$	(1,340,000	)	$	93,280


交易對手		導數負債受制於 MNA 作者：交易對手		衍生物可用對於偏移	^(a)		非現金抵押品已承諾的		現金抵押品已承諾的		網數量導數負債
摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank N.A.)	$	21,939	$	(21,939	)	$		$		$

^(a)

可用於抵銷的衍生品金額限於受MNA約束的衍生品資產和/或負債的金額。

^(b)

從個別交易對手收到的超額抵押品不在財務報告中顯示。

^(c)

淨金額表示發生違約時從交易對手處應收的淨金額。

截至期末的公允價值層次結構

各種投入用於確定投資和衍生金融工具的公允價值。有關信託有關投資和衍生金融工具估值的政策的信息，請參閲財務報表附註。

下表彙總了在披露層次結構中分類的信託投資和衍生金融工具：


	1級		2級		第3級		總計
資產：
投資：
長期投資：
資產支持證券	$		$		$	32,666	$	32,666
非機構抵押貸款支持證券				19,871,609				19,871,609
美國政府支持的機構證券				565,537,577		608,841		566,146,418
短期證券：
借入債券協議				1,033,918				1,033,918
貨幣市場基金		9,986,020						9,986,020


S切杜萊斯的 I投資		33

投資明細表(未經審計)(續)

2020年6月30日

貝萊德收入信託公司(BKT)

截至期末的公允價值層次結構(續)


	1級			2級			第3級		總計
負債：
投資：
借入的債券	$			$	(1,174,476	)	$		$	(1,174,476	)
TBA銷售承諾					(3,370,250	)				(3,370,250	)

	$	9,986,020		$	581,898,378		$	641,507	$	592,525,905

衍生金融工具工具^(a)
資產：
利率合約	$	758		$	1,455,219		$		$	1,455,977
負債：
利率合約		(1,281,995	)		(2,683,204	)				(3,965,199	)

	$	(1,281,237	)	$	(1,227,985	)	$		$	(2,509,222	)

信託基金的投資按主要類別細分的詳情載於上文投資明細表。

^(a)

衍生金融工具是掉期和期貨合約。掉期和期貨合約按工具的未實現升值(貶值)估值。

信託可能持有公允價值接近賬面價值或面值的資產和/或負債，包括應計利息，用於財務報表。截至期末，185,043,554美元的逆回購協議在披露層次中被歸類為第二級。

請參閲財務報表附註。


34		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

資產和負債表(未經審計)

2020年6月30日


	BGIO			BKT

資產
價值投資；非關聯投資^(a)	$	219,466,132		$	587,084,611
價值投資：附屬投資^(b)		6,134,637			9,986,020
現金		28,786
認捐現金：
抵押品-場外衍生品		1,500,000
期貨合約		415,000			3,109,260
集中清算的掉期					1,098,000
等值外幣^(c)		1,939,404
應收款：
出售的投資		213,135			14
TBA銷售承諾					3,366,103
股息為附屬股息		661			1,541
無關聯的利息		2,697,135			2,047,869
期貨合約的變動保證金		7,625			273,526
集中清算掉期的變動保證金					8,467
在以下方面未實現增值：
遠期外幣兑換合約		46,468
場外掉期		1,172			1,455,219
無資金來源的浮動利率貸款利息		2,665
預付費用		4,768			11,811

總資產		232,457,588			608,442,441


負債
由於經紀人的原因					290,000
作為場外衍生品抵押品收到的現金					1,340,000
按價值計算的借入債券^(d)					1,174,476
按價值寫入的期權^(e)		7,725
TBA原值銷售承諾^(f)					3,370,250
價值逆回購協議		39,305,362			185,043,554
Oracle Payables：
購買的投資		2,260,337			12,938,906
行政費					49,767
收入股利分配		87,720			62,102
利息支出					3,220
投資諮詢費		112,224			215,131
受託人費用及高級人員費用		414			227,007
其他應計費用		126,097			256,848
期貨合約的變動保證金		48,270
收到的掉期保費		847,327			21,939
以下項目的未實現折舊：
遠期外幣兑換合約		263,740
場外掉期		712,956

總負債		43,772,172			204,993,200


淨資產	$	188,685,416		$	403,449,241


淨資產包括
實收資本 ^(G)(H)(I)	$	217,695,847		$	465,930,125
累計損失		(29,010,431	)		(62,480,884	)

淨資產	$	188,685,416		$	403,449,241


資產淨值	$	8.52		$	6.32


^(a) 以成本價投資無關緊要	$	232,566,966		$	551,050,514
^(b) 以成本價投資附屬公司	$	6,134,637		$	9,986,020
^(c)按成本計算的外幣	$	2,028,076		$
^(d)從借入債券獲得的收益	$			$	842,347
^(e)已收到高級版	$	12,405		$
^(f) 銷售承諾收益	$			$	3,354,425
^(g) 已發行股票	$	22,147,272		$	63,797,112
^(h)授權的股票	$	無限		$	2億
⁽ⁱ⁾ 面值		0.001			0.001

請參閲財務報表附註。


F財務財務 STATEMENTS		35

運營報表(未經審計)

截至 2020年6月30日的6個月


	BGIO			BKT

投資收益
無關聯的利息	$	6,807,274		$	12,052,858
股息為附屬股息		13,772			20,659
預扣的外國税款		(20,513	)

總投資收益		6,800,533			12,073,517


費用
投資諮詢		720,768			1,307,650
專業型		48,795			65,053
會計服務		22,972			47,680
轉運劑		16,401			38,749
保管人		16,393			18,159
受託人及高級人員		6,943
註冊		4,446			11,625
印刷		2,086			3,016
行政管理					301,765
雜類		19,539			15,520

總費用(不包括利息費用)		858,343			1,809,217
利息支出		390,227			956,352

總費用		1,248,570			2,765,569
減少經理免除和/或報銷的費用		(2,197	)		(2,868	)

免除和/或報銷費用後的總費用		1,246,373			2,762,701

淨投資收益		5,554,160			9,310,816


已實現和未實現收益(虧損)
淨已實現收益(虧損)來自：
無關緊要的投資		(6,011,373	)		(6,709,977	)
期貨合約		(737,573	)		(16,884,806	)
遠期外幣兑換合約		99,050
外幣交易		3,915
寫入的選項		76,047
掉期		116,386			233,651

		(6,453,548	)		(23,361,132	)

未實現升值(折舊)淨變化如下：
無關緊要的投資		(19,315,971	)		31,704,361
借入的債券					(193,787	)
期貨合約		(209,478	)		(2,912,767	)
遠期外幣兑換合約		285,093
外幣折算		(90,679	)
寫入的選項		(29,987	)
掉期		(1,514,159	)		(1,840,634	)
無資金來源的浮動利率貸款利息		(1,634	)

		(20,876,815	)		26,757,173

已實現和未實現淨收益(虧損)		(27,330,363	)		3,396,041

經營所致淨資產淨增	$	(21,776,203	)	$	12,706,857

請參閲財務報表附註。


36		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

淨資產變動表


	BGIO						BKT
	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19			六個月完06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19

淨資產增加(減少)

運籌學
淨投資收益	$	5,554,160		$	12,592,780		$	9,310,816		$	16,010,735
已實現淨虧損		(6,453,548	)		(1,868,996	)		(23,361,132	)		(23,792,572	)
未實現升值(折舊)淨變化		(20,876,815	)		20,488,430			26,757,173			37,203,712

經營所致淨資產淨增(減)		(21,776,203	)		31,212,214			12,706,857			29,421,875


向股東分配股份^(a)
從淨投資收益		(5,534,717	)		(13,652,939	)		(10,973,103	)^(b)		(18,834,138	)
從資本返還											(7,501,308	)

因分配給股東而導致的淨資產減少		(5,534,717	)		(13,652,939	)		(10,973,103	)		(26,335,446	)


股本交易
共同分配的再投資		87,698			76,934

來自股本交易的淨資產淨增長		87,698			76,934


淨資產
淨資產合計增加(減少)		(27,223,222	)		17,636,209			1,733,754			3,086,429
期初		215,908,638			198,272,429			401,715,487			398,629,058

期末	$	188,685,416		$	215,908,638		$	403,449,241		$	401,715,487

^(a)	根據美國聯邦所得税規定確定的年度期間的分配。

^(b)	淨投資收入的一部分分配可被視為在財政年末的資本返還或淨已實現收益。

請參閲財務報表附註。


F財務財務 STATEMENTS		37

現金流量表(未經審計)

截至 2020年6月30日的6個月


	BGIO			BKT

經營活動提供的現金
經營所致淨資產淨增(減)		$(21,776,203)			$ 12,706,857
調整以將運營導致的淨資產減少與運營活動提供的淨現金進行調整：
出售長期投資的收益和本金償還		49,314,155			129,911,877
購買長期投資		(25,284,701	)		(117,947,945	)
出售(購買)短期證券的淨收益		(5,015,455	)		1,390,188
攤銷保費並增加投資和其他費用的折扣		298,749			4,272,124
從所寫期權收到的保費		44,406
已發行投資和期權的已實現淨虧損		5,935,326			6,709,977
投資、期權、借入債券、掉期和外國貨幣折舊的未實現(升值)淨額		20,576,660			(31,666,406	)

(增加)資產減少：
應收款：
股息為附屬股息		1,116			16,977
無關聯的利息		629,233			53,695
期貨合約的變動保證金		45,083			(70,193	)
集中清算掉期的變動保證金					10,107
預付費用		(3,150	)		(8,699	)

負債增加(減少)：
由於經紀人的原因					290,000
Oracle Payables：
行政費					(51,859	)
投資諮詢費		(158,704	)		(224,500	)
利息支出和費用		(374,988	)		(176,933	)
受託人費用及高級人員費用		138			(34,049	)
期貨合約的變動保證金		48,270			(367	)
其他應計費用		(68,194	)		(56,157	)
收到的掉期保費		2,944			(14,450	)

經營活動提供的淨現金		24,214,685			5,110,244


用於融資活動的現金
支付給股東的現金股利		(6,841,354	)		(13,105,622	)
逆回購協議淨借款		(15,274,026	)		9,565,378

用於融資活動的現金淨額		(22,115,380	)		(3,540,244	)


外匯波動對現金的影響
外匯波動對現金的影響	$	(88,844	)	$


現金和外幣
有限制和無限制現金和外幣淨增長		2,010,461			1,570,000
期初有限制和無限制的現金和外幣		1,872,729			2,637,260

期末有限制和無限制的現金和外幣	$	3,883,190		$	4,207,260


補充披露現金流量信息
期內支付的利息支出現金	$	765,215		$	1,133,285


非現金融資活動
在支付給普通股股東的分配的再投資中發行的股本		87,698

請參閲財務報表附註。


38		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

現金流量表(未經審計)(續)

截至2020年6月30日的6個月


	BGIO		BKT

將期末限制性和非限制性現金和外幣與資產負債表進行對賬

現金	$	28,786	$
認捐現金：
抵押品-場外衍生品		1,500,000
期貨合約		415,000		3,109,260
集中清算的掉期				1,098,000
等值外幣		1,939,404

	$	3,883,190	$	4,207,260


將期初限制性和非限制性現金和外幣與資產負債表進行對賬

現金		94,439
認捐現金：
抵押品-場外衍生品		220,000
期貨合約		293,000		2,146,260
集中清算的掉期				491,000
等值外幣		1,265,290

	$	1,872,729	$	2,637,260

請參閲財務報表附註。


F財務財務 STATEMENTS		39

財務要聞

(每段期間有一股已發行股份)


	BGIO

	截至六個月 06/30/20(未經審計)			截至12月31日的年度，						期間從 02/27/17 ^(a) 至12/31/17
	截至六個月 06/30/20(未經審計)			2019			2018			期間從 02/27/17 ^(a) 至12/31/17

資產淨值，期初	$	9.75		$	8.96		$	9.99		$	9.85	^(b)

淨投資收益^(c)		0.25			0.57			0.62			0.50
已實現和未實現淨收益(虧損)		(1.23	)		0.84			(1.05	)		0.18

投資業務淨增(減)額		(0.98	)		1.41			(0.43	)		0.68


分佈^(d)
從淨投資收益		(0.25	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.51	)
從已實現淨收益											(0.01	)

總分配		(0.25	)		(0.62	)		(0.60	)		(0.52	)

與發行股票有關的資本變動											(0.02	)


資產淨值，期末	$	8.52		$	9.75		$	8.96		$	9.99


市場價，期末	$	8.35		$	9.86		$	8.32		$	9.80


總收益^(e)
基於資產淨值		(9.95	)%^(f)		16.11	%		(4.11	)%^(g)		6.87	%^(f)

以市價為基礎		(12.73	)%^(f)		26.46	%		(9.24	)%		3.26	%^(f)


平均淨資產比率 ^(h)
總費用		1.29	%⁽ⁱ⁾		1.70	%		1.66	%		1.60	%^(I)(J)

免收費用後的總開支		1.29	%⁽ⁱ⁾		1.70	%		1.65	%		1.59	%^(I)(J)

免收費用後的總費用(不包括利息費用)		0.89	%⁽ⁱ⁾		0.91	%		0.93	%		0.93	%^(I)(J)

淨投資收益		5.76	%⁽ⁱ⁾		5.94	%		6.52	%		5.99	%^(I)(J)


補充數據
淨資產，期末(000)	$	188,685		$	215,909		$	198,272		$	220,991

未償還借款，期末(000)	$	39,305		$	54,954		$	50,976		$	100,982

投資組合週轉率^(k)		11	%		41	%		83	%		125	%

^(a)

開始運作。

^(b)	期初的資產淨值反映了每股銷售費用從每股10.00美元的初始發行價降低了0.15美元。

^(c)	根據平均流通股計算。

^(d)	根據美國聯邦所得税規定確定的年度期間的分配。

^(e)	基於市場價格的總回報(可能明顯大於或低於資產淨值)可能會導致顯著不同的回報。在適用的情況下，不包括任何銷售費用的影響，並假設分銷按實際再投資價格進行再投資。

^(f)

合計總回報。

^(g)	包括從附屬公司收到的付款，這對信託的總回報沒有影響。

^(h)	不包括因投資於相關基金而間接發生的費用，如下所示：


	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至12月31日的年度，				期間從 02/27/17^(a) 至12/31/17
	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			2019		2018		期間從 02/27/17^(a) 至12/31/17
對相關基金的投資		0.01	%		%		%		0.03	%

⁽ⁱ⁾

按年計算。

^(j)	在費用比率和淨投資收益率的計算中，審計費用沒有按年率計算。如果將這些費用按年率計算，總費用將分別為1.61%、1.60%、0.94%和5.99%。

^(k)	包括抵押貸款美元滾動交易(MDR)。有關投資組合換手率的其他信息如下：


	截至六個月 06/30/20(未經審計)			截至12月31日的年度，						期間從 02/27/17^(a) 至12/31/17
	截至六個月 06/30/20(未經審計)			2019			2018			期間從 02/27/17^(a) 至12/31/17
投資組合流失率(不包括MDR)		11	%		41	%		78	%		93	%

請參閲財務報表附註。


40		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務亮點(續)

(每段期間有一股已發行股份)


	BKT
	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19			期間從 09/01/2018 至12/31/18			截至八月三十一日止的年度，
	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19			期間從 09/01/2018 至12/31/18			2018			2017			2016			2015

資產淨值，期初	$	6.30		$	6.25		$	6.31		$	6.74		$	6.96		$	7.08		$	7.27

淨投資收益^(a)		0.15			0.25			0.08			0.24			0.25			0.28			0.32
已實現和未實現淨收益(虧損)		0.04			0.21			0.03			(0.34	)		(0.15	)		(0.05	)		(0.11	)

投資業務淨增(減)額		0.19			0.46			0.11			(0.10	)		0.10			0.23			0.21


分佈^(b)
從淨投資收益		(0.17	)^(c)		(0.29	)		(0.13	)		(0.30	)		(0.32	)		(0.35	)		(0.40	)
從資本返還					(0.12	)		(0.04	)		(0.03	)

總分配		(0.17	)		(0.41	)		(0.17	)		(0.33	)		(0.32	)		(0.35	)		(0.40	)


資產淨值，期末	$	6.32		$	6.30		$	6.25		$	6.31		$	6.74		$	6.96		$	7.08


市場價，期末	$	6.17		$	6.05		$	5.64		$	5.77		$	6.31		$	6.60		$	6.30


總收益^(d)
基於資產淨值		3.17	%^(e)		7.91	%		2.06	%^(e)		(1.14	)%		1.82	%		3.64	%		3.56	%

以市價為基礎		4.88	%^(e)		14.83	%		0.72	%^(e)		(3.44	)%		0.53	%		10.44	%		4.35	%


平均淨資產比率 ^(f)
總費用		1.37	%^(g)		2.06	%		2.08	%^(G)(H)		1.79	%		1.29	%		1.08	%		0.99	%⁽ⁱ⁾

免除和/或報銷費用後的總費用		1.37	%^(g)		2.06	%		2.08	%^(g)		1.79	%		1.28	%		1.08	%		0.99	%⁽ⁱ⁾

免除和/或報銷費用後的總費用，不包括利息費用		0.90	%^(g)		0.94	%		0.99	%^(g)		1.04	%		0.90	%		0.89	%		0.90	%⁽ⁱ⁾

淨投資收益		4.63	%^(g)		3.95	%		4.04	%^(g)		3.72	%		3.63	%		4.01	%		4.48	%


補充數據
適用於普通股股東的淨資產，期末(000)	$	403,449		$	401,715		$	398,629		$	402,763		$	430,830		$	444,882		$	452,616

未償還借款，期末(000)	$	185,044		$	175,655		$	186,799		$	186,441		$	185,769		$	152,859		$	173,695

投資組合週轉率(J)		17	%		255	%		95	%		373	%		346	%		141	%		191	%

^(a)	根據平均流通股計算。

^(b)	根據美國聯邦所得税規定確定的年度期間的分配。

^(c)	淨投資收入的一部分分配可被視為在財政年末的資本返還或淨已實現收益。

^(d)	基於市場價格的總回報(可能明顯大於或低於資產淨值)可能會導致顯著不同的回報。在適用的情況下，不包括任何銷售費用的影響，並假設分銷按實際再投資價格進行再投資。

^(e)

合計總回報。

^(f)	不包括因投資於相關基金而間接發生的費用，如下所示：


	六個月完06/30/20 (未經審計)		截至年終的一年 12/31/19		期間從 09/01/2018 至12/31/18		截至八月三十一日止的年度，
	六個月完06/30/20 (未經審計)		截至年終的一年 12/31/19		期間從 09/01/2018 至12/31/18		2018			2017			2016		2015
對相關基金的投資		%		%		%		0.01	%		0.01	%		%		%

^(g)

按年計算。

^(h)	在計算費用比率時，審計費用沒有按年計算。如果按年計算這些費用，總費用將為2.11%。

⁽ⁱ⁾	包括重組費用。如果沒有這些成本，截至2015年8月31日的年度，總費用、減免費用後的總費用和免除費用後的總費用不包括利息支出將分別為0.99%、0.99%和0.89%。

^(j)	包括MDR。有關投資組合換手率的其他信息如下：


	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19			期間從 09/01/2018 至12/31/18			截至八月三十一日止的年度，
	截至六個月 06/30/20 (未經審計)			截至年終的一年 12/31/19			期間從 09/01/2018 至12/31/18			2018			2017			2016			2015
投資組合流失率(不包括MDR)		7	%		136	%		45	%		181	%		161	%		63	%		78	%

請參閲財務報表附註。


F財務財務 HIGHLIGHTS		41

財務報表附註(未經審計)

組織

以下公司根據1940年修訂的《投資公司法》(1940年法案)註冊為封閉式管理投資公司，在此統稱為信託公司，或單獨稱為信託公司：


信任名稱	在此稱為	有組織	多樣化分類
貝萊德2022全球收入機會信託基金	BGIO	特拉華州	多元化**
貝萊德收入信託公司	BKT	馬裏蘭州	多元化

*	在報告期內，信託的分類從非多元化變為多元化。

BKT董事會和BGIO董事會在本報告中統稱為董事會，其董事/受託人在本報告中統稱為受託人。信託每天確定並公佈其普通股的資產淨值(資產淨值)。

這些信託基金以及由貝萊德顧問公司、有限責任公司(經理)或其附屬公司提供諮詢的某些其他註冊投資公司，包括在一個由非指數固定收益共同基金和所有貝萊德建議的封閉式基金組成的複合體中，該複合體稱為貝萊德固定收益複合體。

重大會計政策

財務報表的編制符合美國公認的會計原則(美國公認會計原則)，該原則可能要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表中報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的運營淨資產增減額。實際結果可能與這些估計不同。每個信託都被視為符合美國GAAP的投資公司，並遵循適用於投資公司的會計和報告指南。以下是重要會計政策的摘要：

投資交易和收入確認：出於財務報告的目的，投資交易在交易執行之日進行記錄。投資交易的已實現損益在確認的成本基礎上確定。股利收入和非現金股利收入(如有)在除股息日入賬。除股息日期可能已過的外國證券的股息隨後在通知信託公司除息日期時入賬。根據適用的外國税法，可以對資本利得、股息和利息徵收不同税率的預扣税。利息收入，包括債務證券溢價和折扣的攤銷和增加，按權責發生制確認。

外幣兑換：每個信託的賬簿和記錄都是以美元保存的。以外幣計價的證券和其他資產和負債使用截至紐約證券交易所(NYSE)收盤時確定的匯率換算成美元。投資的購買和出售按相關交易日期的現行匯率記錄。一般來説，當美元對一種外幣升值時，以該貨幣計價的投資將會貶值；如果美元相對值下跌，則會產生相反的效果。

各信託並不將因匯率變動而產生的經營業績部分與市場價格變動隔離開來出於財務報告目的持有或出售的投資價格。因此，匯率變化對投資的影響在營業報表中沒有與這些投資的市場價格變化的影響分開，而是作為投資的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的組成部分包括在內。每個信託公司將外幣相關交易的已實現貨幣收益(虧損)作為已實現淨收益(虧損)的組成部分進行財務報告，而對於美國聯邦所得税而言，此類組成部分通常被視為普通收入。

隔離和抵押：如果信託進行了某些投資(例如，美元滾動、TBA銷售承諾、期貨合約、遠期外幣交換合約、所寫期權、掉期和賣空)或某些借款 (例如，逆回購交易)，並且根據1940年法案的目的，這些借款將被視為高級證券，則信託可以在其賬簿和記錄中隔離或指定市值至少等於該投資或借款項下其未來債務的金額的現金或流動資產。這樣做可以將投資或借款排除在優先擔保之外。此外，如果交易所或交易對手協議要求，信託可能被要求將現金和/或證券交付/存入交易所、經紀交易商或託管人，作為某些投資或義務的抵押品。信託公司可能被要求向交易所、經紀交易商或託管人交付/存入現金和/或證券，作為某些投資或義務的抵押品。

分配：對於BGIO，淨投資收入的分配按月申報，按月支付。資本收益的分配記錄在除股息日，並至少每年進行一次。BKT支付的分配記錄在除股息日。根據BKT的受管分配計劃，BKT打算每月向股東進行現金分配，其中可能包括淨投資收入以及投資的已實現和未實現淨收益和/或資本回報。

分配的性質是根據美國聯邦所得税規定確定的，該規定可能與美國公認會計原則不同。超過信託當前和累計收益和利潤的分配部分(按納税基礎計量)將構成免税資本回報。

遞延補償計劃：根據董事會批准的遞延補償計劃(The Defined Compensation Plan)，對1940年法案(獨立受託人)中定義的信託不感興趣的個人不感興趣的受託人可以推遲其年度整個建築羣範圍的薪酬的一部分。遞延金額賺取近似回報，就好像等值的美元金額已投資於獨立受託人選定的貝萊德固定收益綜合體中某些基金的普通股。這對獨立受託人具有相同的經濟效果，就好像獨立受託人將遞延金額直接投資於貝萊德固定收益綜合體中的某些基金。


42		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

該計劃沒有資金，其中的債務代表針對每個信託的一般資產的一般無擔保債權(視情況而定)。遞延補償負債包括在資產負債表中的受託人和高級職員應付費用中，並將繼續作為信託的負債，直到該等金額按照計劃分配為止。

賠償：在業務的正常過程中，信託簽訂的合同包含提供一般賠償的各種表述。信託在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為它涉及對信託的未來潛在索賠，無法確定地預測。

其他：與信託直接相關的費用由該信託承擔。多個基金(包括由基金經理管理的其他基金)分攤的其他運營費用根據相對淨資產或其他適當方法在這些基金之間按比例分攤。

3.	投資估值與公允價值計量

投資估值政策：信託投資的估值為公允價值(在財務報表中也稱為市值) 截至紐約證券交易所收盤時(通常是東部時間下午4點)。美國GAAP將公允價值定義為信託公司在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債時將收到的價格。信託基金根據董事會批准的政策，使用各種獨立交易商或定價服務來確定其金融工具的公允價值。如果證券的市場價格不是現成的，或者沒有以其他方式準確地反映證券的公允價值，則該證券將根據董事會批准的反映公允價值的政策進行估值。貝萊德全球估值方法委員會(The BlackRock Global Value Methods Committee)是由管理層組成的委員會，負責制定全球定價政策和程序，並監督所有金融工具的定價功能。

公允價值投入和方法：以下方法和投入用於確定每個信託公司的資產和負債的公允價值：

容易獲得市場報價的固定收益證券通常使用由獨立交易商或第三方定價服務提供的最後可用出價價格或當前市場報價進行估值。浮動利率貸款利息按從第三方定價服務獲得的一個或多個獨立經紀人或交易商的投標價格的平均值進行估值。定價服務通常對固定收益證券進行估值，假設交易有序的機構輪批量，但基金可能持有或交易此類證券的規模較小，奇怪的批量。奇數地塊的交易價格可能低於機構輪迴地塊的價格。定價服務可以使用矩陣定價或估值模型，該模型利用特定的輸入和假設來導出價值，包括交易數據(例如，最近的代表性出價和報價)、信用質量信息、感知的市場動向、新聞和其他相關信息。某些固定收益證券，包括資產支持證券和抵押貸款相關證券，可以基於估值模型進行估值，這些模型考慮了實體每一部分的估計現金流，建立了基準收益率，並根據該部分的獨特屬性制定了相對於基準收益率的估計部分特定利差。攤銷成本估值方法可用於剩餘期限不超過60天的債務，除非經理認定該方法不代表公允價值。

一般來説，外國證券的交易每天在紐約證券交易所收盤前的不同時間基本完成。偶爾，在外國市場收盤和紐約證券交易所收盤之間可能會發生影響此類工具價值的事件，這些事件可能不會反映在信託淨資產的計算中。

對開放式美國共同基金的投資在每個工作日的估值為資產淨值。

期貨合約名義價值根據合約交易所在交易所當日最後報告的結算價確定。

遠期外幣兑換合約按買賣價格之間的平均值估值，並在紐約證券交易所收盤時根據當日標的貨幣的現行遠期匯率確定。當合同結算日期為無法報價的臨時日期時，會導出內插值。

市場報價隨時可用的交易所交易股票期權將以國家最佳報價和報價(NBBO)估值。NBBO代表在交易此類期權的交易所報價的買入和賣出價格的平均值。如果沒有平均價格可用，將使用最後出價(多頭頭寸)或要約(空頭頭寸)價格。如果沒有出價或要價，可以使用前一天的價格。

掉期協議使用Trusts定價服務或通過經紀人每天收到的報價進行估值，這些報價是使用每日掉期曲線和模型得出的，這些曲線和模型包含了許多市場數據因素，例如貼現現金流、交易和基礎參考工具的價值。

待公佈(？TBA？) 根據定價服務提供的最後可用投標價格或當前市場報價對承諾進行估值。

如果發生預計將對此類投資的價值產生重大影響的事件(例如，公司公告、市場波動或自然災害)，或者如果這些估值方法的應用導致投資的價格被認為不能代表此類投資的市值，或者如果沒有價格，則全球估值委員會或其代表將根據董事會批准的反映公允價值的政策(公允價值投資)對該投資進行估值。全球估值委員會可能使用的公允估值方法將包括市場法、收益法和成本法。貼現現金流、使用市場可比性和矩陣定價等估值技術是估值方法的類型，通常用於確定公允價值。在確定公允價值投資的價格時，全球估值委員會或其代表尋求確定每個信託可能合理地預期在公平交易中從當前出售或購買該資產或負債中獲得或支付的價格。公允價值的確定應基於全球估值委員會或其代表認為相關且符合公允價值計量原則的所有可用因素。隨後，所有公允價值投資的定價將按季度向董事會或其委員會報告。


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		43

財務報表附註(未經審計)(續)

對於私人持股公司或基金(私人公司或集體，私人公司)和其他公允價值投資發行的股權或債務投資，全球估值委員會和第三方定價服務使用的公平估值方法利用但不限於以下一種或一種組合輸入。


		第三方定價服務通常考慮的標準投入
市場法		(I) 標的投資或可比發行人最近的市場交易，包括隨後的輪融資； (Ii)整個資本結構中的資本重組和其他交易；以及 (Iii)可比發行人的市場倍數。
收益法		(I) 未來現金流貼現，根據流動性、信貸和/或市場風險進行適當調整； (Ii) 對活躍市場中類似投資或資產的報價；以及 (Iii) 其他風險因素，如利率、收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重性、信用風險、回收率、清算金額和/或違約率。
成本法		(I) 經審計或未經審計的財務報表、投資者通信以及私人公司發佈的財務或運營指標； (Ii) 相關指數或可與私人公司相媲美的上市公司估值的變動； (Iii) 相關新聞和其他公共來源；以及 (Iv)私人公司的已知二級市場交易與私人公司相當的公司的權益和併購活動。(Iv) 私人公司的已知二級市場交易與私人公司相當的公司的權益和併購活動。

私營公司發行的一系列優先股的投資通常採用市場法進行估值，以確定公司的企業價值。這類投資通常包含不同於同一發行人的其他系列優先股和普通股的權利和優先股。估值技術，如期權定價模型(OPM？)、概率加權預期回報模型(PWERM)或這些技術的混合，被用於分配公司的企業價值，視情況而定。OPM和PWERM技術的使用涉及確定投資的退出方案，以便在資本結構的各個部分中適當分配公司的企業價值。

與信託持有的其他投資不同，私營公司不受上市公司披露、時間安排和報告標準的約束。通常，私人公司的最新可用信息截止日期早於信託計算其資產淨值的日期。此因素可能會導致投資價值與信託在出售投資時可能獲得的價格之間的差異。

公允價值等級：在確定投資和衍生金融工具的公允價值時使用各種投入。這些對估值技術的投入被歸類為公允價值層次結構，該層次結構由三個主要級別組成，用於財務報表，如下所示：

級別1？活躍市場/交易所中每個信託有能力訪問的相同資產或負債的未調整報價

第2級：其他可觀察的投入(包括但不限於活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入(如利率、收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率)或其他市場確認投入)

級別3？不可觀察到的輸入基於在此情況下可獲得的最佳信息，在可觀察到的輸入不可用的範圍內(包括全球估值委員會在確定投資和衍生金融工具公允價值時使用的假設)

該層次結構對相同資產或負債的活躍市場中未調整的報價給予最高優先級(1級測量)，對不可觀察到的輸入(3級測量)給予最低優先級。因此，在確定公允價值時，第3級工具的判斷程度最大。用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，出於披露目的，公允價值層次分類是基於對公允價值計量整體重要的最低水平輸入來確定的。分類為級別3的投資具有全球估值委員會在確定公允價值投資價格時使用的重大不可觀察的輸入。3級投資包括私人公司發行的股權或債券。可能沒有二級市場，和/或投資者數量有限。為投資及衍生金融工具釐定的價值分類是根據投資及衍生金融工具的定價透明度而釐定，並不一定顯示與投資該等證券有關的風險。

證券及其他投資

資產支持證券和抵押貸款支持證券：資產支持證券通常以傳遞憑證或債務工具的形式發行。資產支持證券作為直通證書發行的證券代表基礎資產池中不可分割的部分所有權權益。作為債務工具發行的資產支持證券，也稱為抵押債券，通常作為專門為擁有此類資產和發行此類債務而組織的特殊目的實體的債務發行。資產支持證券通常由代表多個不同各方義務的資產池支持。某些資產支持證券的收益率特徵可能不同於傳統的債務證券。其中一個主要區別是，由於標的資產(即貸款)可以隨時預付，因此所有或大部分債務都可以在任何時候預付，這是因為標的資產(即貸款)可以隨時預付。因此，市場利率下降可能會導致提前還款水平上升，因為借款人，特別是抵押貸款人，需要再融資和償還貸款。提高資產擔保證券的預付款率將會縮短證券的到期日。此外，基金隨後可能不得不以較低的利率將收益再投資。如果基金以溢價購買了這樣的資產支持證券，比預期更快的預付率可能會導致本金損失，達到所支付的溢價的程度。


44		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

對於抵押貸款傳遞證券(抵押貸款資產)，美國政府發行抵押貸款相關證券的機構和工具以及他們發行的證券之間存在許多重要的差異。例如，由Ginnie Mae擔保的與抵押相關的證券被保證由Ginnie Mae及時支付本金和利息，這種擔保是由美國的完全信用和信用作為後盾的。然而，房地美和房利美髮行的抵押貸款相關證券，包括房地美和房利美擔保的抵押貸款直通證書，僅是房地美和房利美的義務，不受美國的完全信任和信用的支持，也不享有美國的全部信用和信用，而是由發行人從美國財政部借款的權利支持。

非機構抵押貸款支持證券是由非政府發行人發行的證券，沒有直接或間接的政府支付擔保，存在各種風險。非機構抵押貸款貸款僅為借款人的義務，通常不由任何其他個人或實體承保或擔保。借款人償還貸款的能力取決於借款人的收入或資產。許多因素，包括普遍的經濟低迷、天災、恐怖主義、社會動盪和內亂，可能會削弱借款人償還貸款的能力。

債務抵押債券(CDO)：債務抵押債券(CDO)，包括抵押債券債券(CBO)和抵押貸款債券(CLO)，都是資產支持證券的類型。CDO是由多元化的債務證券(CBO)池或銀團銀行貸款(CLO)支持的實體。CDO的現金流可以分為多個部分，稱為部分，風險狀況和收益率將有所不同。風險最高的部分是從屬部分或股權部分。這一部分承擔着CDO標的資產的最大違約風險，並在除最嚴重的情況外的所有情況下保護其他較高級別的部分不會違約。由於較初級的部分不會違約，因此高級部分通常具有比其標的證券更高的信用評級和更低的收益率，並經常從一個或多個國家公認的評級機構獲得投資級評級。儘管受到較初級部分的保護，但由於實際違約、對未來違約的敏感性增加以及由於基礎資產池的信用狀況發生變化而導致一個或多個保護部分的消失，高級部分可能會經歷重大損失。

多類別直通證券：多類別直通證券，包括抵押抵押債券(CMOS) 和商業抵押貸款支持證券，可以由Ginnie Mae、美國政府機構或工具發行，也可以由抵押貸款的私人發起人或投資者組成的信託發行。一般而言，CMO是法人實體的債務義務，以住宅或商業抵押貸款或抵押資產池為抵押。這些債券的付款用於支付CMO或多個直通證券。多類別傳遞證券代表抵押資產的直接所有權利益。CMO的類別包括純利息類(IOS？)、純本金類(？pos？)、計劃攤銷類和目標攤銷類。IOS和POS被剝離代表抵押貸款池中的利息的抵押貸款支持證券，其中的現金流已被分離為利息和本金部分。IO收到現金流的利息部分，而POS收到本金部分。 IO和POS可能會隨着利率的變化而極不穩定。隨着利率的升降，IOS值往往與利率走勢一致。當標的抵押貸款的預付款上升時，PO表現最佳，因為這會提高PO的本金返還率和到期收益率。當採購訂單的抵押貸款支付速度慢於預期時，採購訂單的壽命會延長，到期收益率也會降低。如果基礎抵押資產的本金預付款高於預期，基金在IOS的初始投資可能無法完全收回。

剝離抵押貸款支持證券：剝離抵押貸款支持證券通常由美國政府及其機構和工具發行。剝離的抵押貸款支持證券通常由兩個類別構成，這兩個類別在抵押資產池中獲得不同比例的利息(IOS)和本金(PoS)分配。剝離的抵押貸款支持證券可能會私下發行。

零息債券：零息債券通常以面值很大的折扣發行，不提供定期利息支付。與規定定期支付利息的類似期限的其他債務相比，這些債券的市值波動可能更大。

資本證券和信託優先證券：資本證券，包括信託優先證券，通常由公司發行，通常以具有優先證券特徵的計息票據的形式發行。在信託優先證券的情況下，公司的關聯業務信託發行這些證券，通常以次級債券或類似結構的證券的實益權益的形式發行。證券的結構可以是固定或可調整的票面利率，該票面利率可以是永久到期日，也可以是規定的到期日。對於信託優先證券，發行銀行或公司向信託支付利息，然後將利息作為股息分配給這些證券的持有者。股息可以推遲，而不會造成違約或加速事件，儘管除非所有累積付款義務都已履行，否則不會發生到期。延期付款不會影響在公開市場上購買或出售這些證券。這些證券的評級通常低於發行公司的優先債務證券，並可由發行人自由贖回。

權證：權證賦予基金購買一定數量的普通股的權利，並且不產生收益。在權證到期日(如果有的話)之前，股票的收購價和數量會在一定條件下進行調整。如果標的股票的價格在權證到期前沒有升至執行價以上，權證通常會在沒有任何價值的情況下到期，基金將損失其為權證支付的任何金額。因此，權證投資可能比普通股投資涉及更大的風險。權證可以與其標的股票在同一市場交易；但是，權證的價格不一定隨標的股票的價格而變動。

浮動利率貸款利息：浮動利率貸款利息通常由銀行、其他金融機構或私人和公開發行的公司(貸款人)發放給公司(借款人)。浮動利率貸款利息通常是非投資級的，通常涉及財務狀況陷入困境或不確定的借款人，以及高槓杆或處於破產程序中的公司。此外，浮動利率貸款利息的交易可能會延遲結算，這可能會導致基金無法隨時獲得出售收益來進行額外投資或履行贖回義務。浮動利率貸款利息可能包括全額定期貸款或循環信貸額度。浮動利率貸款利息通常在借款人的公司資本結構中處於優先地位。浮動利率貸款利息通常按照參考基本貸款利率加保費定期確定的利率支付。由於利率僅定期重置，可以預期現行利率的變化(特別是突然而重大的變化)會引起基金資產淨值的一些波動，因為基金投資於浮動利率貸款利息。貸款基本利率通常是一家或多家歐洲銀行提供的貸款利率，如倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)、一家或多家美國銀行提供的最優惠利率或存單利率。浮動利率貸款利息可能涉及外國借款人，投資可能以外幣計價。就基金的投資政策而言，這些投資被視為債務證券投資。


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		45

財務報表附註(未經審計)(續)

基金購買浮息貸款利息可以收取融資費，賣出浮動利率貸款利息可以支付融資費。在持續的基礎上，基金可能會收到基於浮動利率貸款利息的基礎信用額度金額的未提取部分的承諾費。貸款和承諾費通常分別攤銷到貸款期限或承諾期的收入中。同意費和修改費計入賺取的收入。基金在借款人提前支付浮動利率貸款利息時可能收到的提前還款違約金，記為已實現收益。一隻基金可以投資於一筆貸款的多個系列或多個部分。不同的系列或部分可能具有不同的條款，具有不同的相關風險。

浮動利率貸款利息通常可以根據借款人的選擇自由贖回。基金可以的形式投資於此類貸款，即參與來自第三方的全部或部分貸款(參與貸款)或轉讓(轉讓)。參與通常會導致基金只與貸款人有合同關係，而不與借款人有合同關係。基金只有權從出售參與的貸款人那裏獲得本金、利息和它有權獲得的任何費用，並且只有在貸款人收到借款人的付款後才有權收取本金、利息和任何有權獲得的費用。在購買參與方面，基金通常無權強制借款人遵守貸款協議條款，也無權對借款人進行任何抵銷。基金不得直接受益於支持其購買參與的貸款的任何抵押品。因此，基金承擔借款人和出售參與權的貸款人的信用風險。基金對貸款參與利息的投資涉及作為交易當事人的金融中介機構的破產風險。在出借人出售參與權破產的情況下，基金可被視為出借人的一般債權人，不得受益於出借人與借款人之間的任何抵銷。轉讓通常會導致基金與借款人有直接合同關係，基金可能會強制借款人遵守貸款協議的條款。

在浮動利率貸款利息方面，某些信託也可能進入無資金來源的浮動利率貸款利息(承諾)。對於這些承諾，信託賺取承諾費，通常設置為承諾額的百分比。這些手續費收入包括在營業報表的利息收入中，在承諾期內按比例確認。無資金來源的浮動利率貸款利息是按市值計價每天，任何未實現的增值(折舊)都包括在資產負債表和經營表中。截至期末，BGIO有以下無資金來源的浮動利率貸款利息：

信任名稱

借款人

帕爾

承諾

金額

價值

未實現的讚賞

BGIO

國際通信衞星傑克遜控股公司

202,952

205,617

2,665

遠期承諾、發行時和延遲交割證券：某些基金可以在發行時購買證券，可以在遠期承諾基礎上購買或出售證券。此類交易的結算通常在作出購買或銷售承諾後一個月或更長時間內進行。基金可以在這種條件下購買證券，但可以在結算日之前另行簽訂出售證券的協議。由於在結算前購買的證券價值可能會波動，因此基金在結算時可能需要支付比證券價值更高的費用。此外，基金無權獲得結算前賺取的任何利息。在延遲交割的基礎上購買證券時，基金承擔證券的所有權權利和風險，包括價格和收益率波動的風險。在交易對手違約的情況下，基金的最大損失金額是發行時未結算交易的未實現增值。

TBA承諾：TBA承諾是以固定價格購買或出售抵押貸款支持證券的遠期協議，付款和交付日期為商定的未來結算日期。將交割的具體證券在交易日期沒有確定。然而，交付的證券必須滿足特定的條款，包括髮行人、利率和抵押條款。在加入TBA承諾時，基金可以佔有或交付基礎抵押貸款支持證券，但可以延長結算或滾動交易。TBA承諾涉及如果要購買或出售的證券的價值在結算日之前分別下降或增加的損失風險。

為了更好地定義合同權利並確保將幫助基金減輕交易對手風險的權利，基金可以根據Master Securities遠期交易協議(每個協議，MSFTA)簽訂TBA承諾。MSFTA通常包含違約和/或終止事件時的抵押品過帳條款和淨額結算條款等內容。抵押品需求通常是通過淨額計算按市值計價此類協議下每筆交易的金額，並將該金額與基金和交易對手目前質押的抵押品的價值進行比較。已質押以支付基金債務的現金抵押品和從交易對手收到的現金抵押品(如有)分別作為TBA承諾的質押現金或TBA承諾的抵押品在資產負債表中分別報告。基金質押的非現金抵押品如有，在“投資明細表”中註明。通常，基金可以出售、再質押或使用收到的抵押品；但交易對手不能這樣做。如果欠基金的金額沒有以合同或其他方式完全抵押，基金將承擔交易對手不履行義務造成的損失風險。

抵押貸款美元滾動交易：某些基金可能會出售TBA抵押貸款支持證券，同時簽訂合同，在特定的未來日期以商定的價格回購基本上相似的(即，相同類型、息票和到期日的)證券。在出售和回購期間，基金無權收取所出售證券的利息和本金。抵押貸款美元交易被視為購買和銷售，並實現這些交易的損益。抵押貸款美元滾動涉及這樣的風險，即信託需要購買的證券的市值可能會降至這些證券商定的回購價格以下。

借入債券協議：在與賣空債券相關的情況下簽訂的回購協議可以稱為借入債券協議。在借入債券協議中，基金從交易對手那裏借入債券，以換取現金抵押品。該協議包含一項承諾，即證券和現金將在雙方商定的日期返還給交易對手和基金。某些協議沒有規定的到期日，任何一方都可以隨時終止。現金抵押品的收益和對債券貸款人的補償是基於基金與交易對手之間商定的利率。基礎現金抵押品的價值接近借入債券的市場價值和應計利息。只要借入的債券交易超過一個工作日，交易對手擁有的現金抵押品的價值每天都會受到監控，以確保抵押品的充足性。隨着借入債券的市值變化，現金抵押品會按借入債券協議中規定的頻率和金額定期增加或減少。基金在獲得抵押品方面也可能會遇到延誤。


46		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

逆回購協議：逆回購協議是與合格的第三方經紀交易商達成的協議，其中基金向銀行或經紀交易商出售證券，並同意以雙方商定的日期和價格回購相同的證券。基金從出售中獲得現金，用於其他投資目的。在逆回購協議期限內，基金繼續收取出售證券的本金和利息。某些協議沒有規定的到期日，任何一方都可以隨時終止。已發行和未償還的逆回購協議價值的利息是根據發行時確定的競爭性市場利率計算的。當預計投資交易收益的利息收入大於交易利息支出時，基金可以利用逆回購協議。逆回購協議涉及槓桿風險。如果基金在投資逆回購協議的交易收益時出現虧損，基金仍需支付全部回購價格。此外，基金仍然面臨回購證券市值跌破回購價格的風險。在這種情況下，基金將被要求將從交易中收到的現金的一部分返還給交易對手，或向交易對手提供額外的證券。

以交付證券換取的現金加上應付給交易對手的應計利息，在資產負債表中按包括應計利息在內的面值計入負債。由於逆回購協議的短期性質，面值接近公允價值。信託支付給交易對手的利息在營業報表中作為利息支出的組成部分進行記錄。在證券需求增加的時期，基金可以收取交易對手使用證券的費用，這可能會給基金帶來利息收入。

截至2020年6月30日的6個月，尚未完成的逆回購協議的平均金額和信託基金的每日加權平均利率如下：


	平均金額未完成		日加權平均數利率，利率
BGIO	$	47,572,155		1.65	%
BKT		190,531,090		1.00

借入債券協議和逆回購交易是由基金根據主回購協議(每個協議，個MRA)簽訂的，該協議允許信託在某些情況下，包括違約事件(如破產或資不抵債)，用持有和/或過帳給交易對手的抵押品抵銷MRA項下的應付款和/或應收款，並創建欠基金或來自基金的單一淨付款。對於借入的債券協議和逆回購交易，通常允許MRA下的基金和交易對手出售、再質押或使用與交易相關的抵押品。特定司法管轄區的破產法或破產法可以在MRA對手方破產或資不抵債的情況下對這種抵消權施加限制或禁止。根據MRA的條款，基金在交易到期時收取或過帳市值超過基金將支付或接收的回購價格的證券和現金作為抵押品。一旦MRA交易對手破產或資不抵債，基金就被視為超額抵押品的無擔保債權人，因此，超額抵押品的返還可能會延遲。

截至期末，下表按交易對手彙總了BGIO未平倉逆回購協議，這些協議按淨額根據MRA進行抵銷：


BGIO
交易對手	逆回購協議			的公允價值非現金抵押品承諾包括應計利息^(a)		現金抵押品質押/收款	淨額
巴克萊資本公司(Barclays Capital，Inc.)	$	(9,382,806	)	$	9,382,806	$	$
法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)		(12,691,324	)		12,691,324
瑞士信貸證券(美國)有限責任公司		(296,941	)		296,941
高盛有限責任公司		(759,157	)		759,157
加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司		(16,175,134	)		16,175,134

		$ (39,305,362)		$	39,305,362	$	$

^(a)

與未結逆回購協議相關的抵押品價值46,326,623美元。質押給單個交易對手的超過的抵押品不顯示用於財務報告目的。


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		47

財務報表附註(未經審計)(續)

截至期末，下表按交易對手彙總了BKT的未平倉借入債券協議和逆回購協議，這些協議在MRA項下需要按淨額抵銷：


BKT
交易對手	借來的債券協議^(a)		反向回購協議			借來的債券價格為價值包括累計利息^(b)			網金額在此之前抵押品			非現金抵押品收到	現金抵押品收到	的公允價值非現金抵押品已承諾的包括累計利息^(c)		現金抵押品已承諾的	網抵押品 (已收到)/ 已承諾的		網暴露由於(因)/ 從… 交易對手^(d)
法國巴黎銀行(BNP Paribas S.A.)	$		$	(51,718,318	)	$			$	(51,718,318	)	$	$	$	51,718,318	$	$	51,718,318	$
法國農業信貸銀行(Credit Agricole)企業和投資銀行			$	(133,325,236	)					(133,325,236	)				133,325,236			133,325,236
瑞士信貸(Credit Suisse AG)		1,033,918					(1,177,697	)		(143,779	)									(143,779	)

	$	1,033,918	$	(185,043,554	)	$	(1,177,697	)	$	(185,187,333	)	$	$	$	185,043,554	$	$	185,043,554	$	(143,779	)

^(a)

計入按價值計算的投資--與資產負債表無關。

^(b)

包括借款債券應計利息3221美元，計入資產負債表的應付利息支出。

^(c)

已質押/收到與未結逆回購協議相關的淨抵押品，包括應計利息，價值190,419,126美元。質押給個別交易對手的超過淨抵押品不在財務報告中顯示。

^(d)

淨風險敞口是指在違約情況下應支付給/欠交易對手的應收(應付)淨額。

如果MRA項下的證券交易對手申請破產或資不抵債，在交易對手或其受託人或接管人決定是否履行信託回購證券的義務時，信託對協議收益的使用可以受到限制。

賣空交易：在賣空交易中，基金在預期市場價格下跌的情況下出售其不持有的證券。當基金賣空時，它將借入賣空的證券(借入的債券)，並將固定收益證券交付給賣空該證券的交易對手。與基金收到的收益相等的金額反映為資產和等值負債。該負債的金額隨後為按市值計價以反映賣空的市場價值。基金需要償還賣空證券的交易對手利息，如果適用，這筆利息將包括在營業報表的利息支出中。基金面臨的市場風險基於證券市值增加超過出售頭寸的市值的金額(如果有的話)。因此，賣空證券涉及的風險是，賣空的證券價格不僅不會下跌，反而會上漲。賣空證券涉及無限損失的可能性，因為賣空證券的市場價格有無限上漲的潛力。收益僅限於基金賣空證券的價格。如果市場價格低於或大於最初收到的收益，則在賣空終止時確認已實現的收益或虧損。不能保證一隻基金能夠在特定時間或以可接受的價格結清空頭頭寸。

衍生金融工具

信託公司利用衍生合約從事各種證券投資策略，以增加信託公司的回報和/或管理其對某些風險的敞口，如信用風險、股權風險、利率風險、外幣匯率風險、商品價格風險或其他風險(如通脹風險)。按風險敞口分類的衍生金融工具包括在投資附表中。這些合約可以在交易所或場外交易。

期貨合約：購買或出售期貨合約是為了獲得對利率變化(利率風險)和權益證券(股權風險)或外幣(外幣匯率風險)價值變化的敞口，或管理對這些變化的敞口。

期貨合約是信託公司與交易對手之間在指定價格和指定日期買賣特定數量的標的工具的協議。視合約條款而定，結算日通過實物交割標的票據或在結算日支付現金金額進行結算。簽訂期貨合約後，

信託公司被要求以現金或證券的形式向經紀人存入初始保證金，保證金的金額根據合同的規模和風險狀況而有所不同。然後，初始保證金存款必須在合同有效期內保持在既定水平。被視為受限的質押額計入資產和負債表中期貨合約的現金質押額。

作為初始保證金繳存的證券在投資明細表中指定，如果有繳存的現金，則在資產負債表中顯示為期貨合約的質押現金。根據合同，信託同意從經紀人那裏收取或向經紀人支付相當於合同市值每日波動的現金金額(變化保證金)。變動保證金計入未實現增值(折舊)，如有，在資產負債表中顯示為期貨合約的應收(或應付)變動保證金。當合同關閉時，操作報表中會記錄已實現損益，該損益等於合同打開時的名義金額與關閉時的名義金額之間的差額。期貨合約的使用涉及期貨合約價格與利息、外幣匯率或標的資產變動不完全相關的風險。

遠期外幣兑換合約：遠期外幣兑換合約是為了增加或減少對外幣的敞口(外匯匯率風險)。


48		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

遠期外幣兑換合同是雙方在指定日期以固定匯率買賣一種貨幣的協議。這些合約有助於管理信託基金持有的部分投資以貨幣計價的整體風險敞口，在某些情況下，可用於獲得對特定市場的風險敞口。

合同為按市值計價按日計提，市值變動在資產負債表中記為未實現增值(折舊)。當合同關閉時，操作報表中記錄的已實現損益等於其打開時的價值與關閉時的價值之間的差額。無本金交割遠期外匯合同與交易對手以現金結算，不交割外幣。遠期外幣兑換合約的使用涉及遠期外幣兑換合約的價值因參考外幣價值變動而發生不利變化的風險，這種價值可能超過資產負債表中反映的金額。遠期外幣兑換合約的價值可能會超過資產負債表中反映的金額。遠期外幣兑換合約的價值可能會因參考外幣價值的變動而發生不利變化。遠期外幣外匯合約的質押現金金額被認為是受限的，幷包括在資產負債表中作為場外衍生品抵押品的質押現金中。

期權：某些信託公司購買和書寫看漲期權和看跌期權，以增加或減少其對標的工具風險的敞口，包括股權風險、利率風險和/或大宗商品價格風險，和/或在撰寫期權的情況下，從期權溢價中產生收益。

看漲期權賦予期權的購買者(持有人)購買的權利(但不是義務)，並要求賣方(作者)在期權期限內的任何時間或特定時間以行權或執行價出售標的工具(當期權被行使時)。看跌期權賦予持有者賣出的權利，並有義務讓寫字人在期權期間的任何時間或特定時間以行權價或執行價買入標的工具。

購買期權支付的保費和認購期權收到的保費，以及市場價值的每日波動，分別計入資產負債表中按價值計價的投資和按價值計價的期權。當通過行使期權購買或出售工具時，溢價將與標的工具的成本或收益相抵銷。當期權到期時，已實現的收益或虧損按照收到或支付的保費的程度記錄在營業報表中。當期權成交或出售時，將在操作報表中記錄收益或虧損，以成交交易成本超過收到或支付的保費的程度為準。當信託公司撰寫看漲期權時，這樣的期權通常是覆蓋的，這意味着他們持有標的工具，但要受到期權交易對手的召回。當信託公司發行看跌期權時，現金被分離成足以支付債務的金額。這些被視為受限的金額包括在作為資產負債表中所列期權抵押品的質押現金中。

掉期-某些信託購買和寫入掉期期權(掉期)主要是為了保留特定投資或部分信託所持股份的回報或利差，作為一種存續期管理技術，或防止其預計稍後購買的證券價格上漲。掉期的購買者和寫入者正在購買或授予在期權到期前的任何時間簽訂先前商定的利率或信用違約掉期協議(利率風險和/或信用風險)的權利。

在購買和出售期權時，信託承擔標的工具價值發生不利變化的風險，或由於市場流動性不佳而可能無法進行收盤交易的風險。行使書面期權可能導致信託在不會購買或出售證券時購買或出售證券，或者以與當前市值不同的價格購買或出售證券。

掉期：簽訂掉期合同是為了管理對發行人、市場和證券的敞口。此類合同是信託與交易對手之間就特定名義金額定期支付淨額或終止時支付淨額的協議。掉期協議是在場外交易市場私下談判的，可以作為雙邊合同(場外掉期)或集中清算(集中清算掉期)簽訂。

對於場外掉期，已支付的任何預付保費和收到的任何預付費用在資產負債表中分別顯示為已支付的掉期保費和已收到的掉期保費，並在合同期限內攤銷。每日市值波動在資產負債表中記為場外掉期未實現增值(折舊)。收到或支付的付款分別作為已實現收益或虧損記錄在營業報表中。場外掉期終止時，營業報表中記錄的已實現損益等於結算交易的收益(或成本)與合同中的信託基礎(如果有)之間的差額。一般來説，合同的依據是收到或支付的保險費。

在集中清算的掉期中，在執行掉期合同後，掉期合同立即更新給中央交易對手(CCP)，並且掉期協議上的信託交易對手成為CCP。信託需要通過代理與CCP對接。一旦達成集中清算的掉期，信託公司必須以現金或證券的形式向經紀人存入初始保證金，金額根據特定掉期的規模和風險狀況而變化。作為初始保證金存放的證券在投資明細表中指定，存放的現金在資產負債表中顯示為集中清算掉期的現金質押。被認為是限制性現金的質押金額，包括在資產負債表中為集中清算掉期而質押的現金。根據合同，信託公司同意從經紀人那裏收取或向經紀人支付相當於合同市值每日波動的現金金額(變動保證金)。變動保證金記為未實現增值(折舊) ，並在資產負債表中顯示為集中清算掉期的應收(或應付)變動保證金。從交易對手收到(支付給)的付款，包括終止付款，在營業報表中記錄為已實現收益(虧損)。

信用違約互換？信用違約互換是為了管理對市場或市場的某些部門的風險敞口，降低公司和/或主權發行人違約的風險敞口，或創建基金在其他方面沒有敞口的公司和/或主權發行人的風險敞口(信用風險)。

信託公司可以購買或出售(寫入)單一名稱發行人(公司或主權)、單一名稱發行人或交易指數的組合或籃子的信用違約互換(CDS)。信用違約互換(CDS)是指保護買方定期向賣方支付固定款項的協議，以換取保護賣方的承諾，即在被引用實體發生負信用事件(例如，破產、不付款、債務加速、拒付、暫緩或重組)時進行具體付款。作為買方，如果發生基礎信用事件，信託將(I)從賣方收到相當於掉期名義金額的金額，並交付構成指數的參考證券或基礎證券，或(Ii)收到等於掉期名義金額減去構成指數的證券或基礎證券的回收價值的現金淨結算額。作為賣方(作者)，如果


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		49

財務報表附註(未經審計)(續)

當基礎信貸事件發生時，信託將向買方支付相當於掉期名義金額的金額，並接受構成指數的參考證券或基礎證券的交割，或支付相當於掉期名義金額減去組成指數的證券或基礎證券的回收價值的現金淨結算額。

利率掉期利率掉期是為了增加或減少對利率的敞口或管理期限、收益率曲線或利率(利率風險)。

利率互換是指一方支付固定或浮動利息支付流，以換取另一方在指定時間內以相同名義金額支付固定或浮動利息流的協議。在更復雜的利率掉期中，名義本金可能會隨着時間的推移而下降(或攤銷)。

掉期交易在不同程度上涉及利率、信貸和市場風險因素，超出資產負債表中確認的金額。此類風險包括這些協議可能沒有流動性市場，協議對手方可能違約其履行義務或對協議中合同條款的含義存在分歧，以及與這些交易相關的利率和/或市場價值可能出現不利變化。

主淨額結算安排：為了定義其合同權利並確保有助於其降低交易對手風險的權利，信託可以加入國際掉期和衍生工具協會，Inc.主協議(ISDA主協議)或與其交易對手的類似協議。ISDA主協議是每個信託與管理某些場外衍生品的交易對手之間的雙邊協議，通常包含違約和/或終止事件時的抵押品過帳條款和淨額結算條款等內容。根據ISDA主協議，在某些情況下，各信託可與交易對手抵銷某些衍生金融工具、持有和/或過帳的抵押品的應付款項和/或應收賬款，並創建一筆付款淨額。ISDA主協議的條款通常允許在違約(包括交易對手破產或資不抵債)的情況下進行單次淨付款。特定司法管轄區的破產法或破產法可以限制或禁止破產、資不抵債或其他事件的抵銷權。

抵押品要求：對於根據ISDA主協議交易的衍生品，抵押品要求通常是通過將按市值計價此類協議下每筆交易的金額，並將該金額與信託和交易對手目前質押的任何抵押品的價值進行比較。

已質押以支付信託債務的現金抵押品和從交易對手收到的現金抵押品(如有) 在資產負債表中分別作為質押現金和作為抵押品收到的現金報告。信託公司質押的非現金抵押品(如有)在投資附表中註明。一般而言，應付予交易對手或應付予交易對手的抵押品金額，在需要轉讓前須受某一最低轉讓金額門檻所規限，該門檻於信託交易結束時釐定。任何額外的所需抵押品將在下一個工作日交付給信託公司/由信託公司質押。通常，交易對手不得出售、再質押或使用其收到的現金和非現金抵押品。信託一般同意不使用其收到的非現金抵押品，但如無違約或基礎ISDA主協議中定義的某些其他情況，則可能被允許使用收到的現金抵押品。在這種情況下，可以根據與交易對手的抵押品安排支付利息。由於交易對手的信託金額沒有完全擔保，它們承擔交易對手不履行義務造成的損失風險。同樣，只要信託已向交易對手交付抵押品，並隨時準備根據其與該交易對手的協議條款履行義務，則在交易對手未能歸還該等抵押品的情況下，信託承擔抵押品價值的損失風險。根據協議的條款，並非所有衍生品合約都需要抵押品。

就財務報告而言，信託並不抵銷資產負債表中受淨額結算安排(如有)約束的衍生資產及衍生負債。

6.	與關聯公司的投資諮詢協議和其他交易

投資諮詢：每個信託與基金經理、信託投資顧問和貝萊德公司的間接全資子公司簽訂了投資諮詢協議。貝萊德(BlackRock)，提供投資諮詢和行政服務。經理負責管理每個信託的投資組合，並提供每個信託運營所需的人員、設施、設備和某些其他服務。

對於此類服務，BGIO向基金經理支付月費，年費相當於信託管理資產日均價值的0.60%。為了計算這項費用，管理資產被確定為信託的總資產(包括任何可歸因於為投資目的借款的資產)減去其應計負債(為投資目的借款除外)的總和。

對於此類服務，BKT向基金經理支付月費，年費相當於信託每週淨資產平均價值的至0.65%。在計算這項費用時，淨資產是指信託的總資產減去其應計負債的總和(包括構成財務槓桿的總負債 )。

關於BGIO，經理與貝萊德國際有限公司(BIL)和貝萊德(新加坡)有限公司(統稱為子顧問)(統稱為子顧問)分別與經理的附屬公司貝萊德國際有限公司(BIL)和貝萊德(新加坡)有限公司(統稱為子顧問)簽訂了單獨的分諮詢協議。關於BKT，自2020年3月2日起，經理與經理的附屬公司BIL簽訂了分諮詢協議。基金經理向BIL和BGIO、BRS支付他們為每個信託(BIL和BGIO、BRS(視情況而定)擔任子顧問的部分提供的服務)的月費，該費用相當於每個信託支付給經理的投資顧問費的一個百分比。

管理：BKT與經理簽訂了管理協議。每月支付給基金經理的管理費按信託每週平均淨資產的0.15%的年費率計算。對於BKT，經理可隨時減少或終止這些安排，恕不另行通知。


50		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

費用豁免：對於每個信託，經理根據合同同意，在2021年6月30日之前，按照每個信託通過投資於附屬貨幣市場基金(附屬貨幣市場基金豁免)間接支付給經理的投資諮詢費金額，免除其投資顧問費。合同協議可由大多數獨立受託人在90天通知後終止，或通過信託的未償還有表決權證券的多數表決終止。這些金額包含在經理在運營報表中免除和/或報銷的費用中。截至2020年6月30日的6個月，減免的金額如下：


	BGIO		BKT
寬免的款額	$	2,197	$	2,868

基金經理根據合同同意，在2021年6月30日之前，免除投資於關聯股權和固定收益共同基金以及關聯交易所交易基金(ETF)的每個信託資產的任何部分的投資諮詢費。該協議可在此後每年續簽，並可在90 天通知後終止，每個通知均須經大多數信託獨立受託人批准。截至二零二零年六月三十日止六個月，經理並無根據此等安排豁免及/或退還任何費用。

受託人和高級職員：信託的某些受託人和/或高級職員是貝萊德或其附屬公司的董事和/或高級職員。信託向經理報銷支付給信託首席合規官的部分薪酬，這部分薪酬包括在運營報表中的受託人和高級管理人員中。

其他交易：信託可以從附屬基金購買證券，或向附屬基金出售證券，只要附屬關係完全是由於擁有共同的投資顧問、普通高管或共同受託人。在截至2020年6月30日的6個月中，根據1940年法案規則 17a-7，購買和銷售交易以及關聯基金的任何已實現收益(虧損)淨額如下：


	購貨		銷貨	已實現淨收益(虧損)
BGIO	$	92,038	$	$

購銷

在截至2020年6月30日的6個月中，投資的購買和銷售，包括支付/支付、抵押貸款美元滾動和不包括短期證券，如下：


	BGIO		BKT
購貨	$	25,009,732	$	101,370,779
銷貨		48,839,427		131,629,711

截至2020年6月30日的6個月，與抵押貸款美元滾動相關的購買和銷售如下：


	購貨		銷貨
BKT	$	58,581,759	$	58,620,631

所得税信息

每家信託的政策是遵守1986年修訂的國內收入法適用於受監管投資公司的要求，並將其幾乎所有的應納税所得額分配給其股東。因此，不需要美國聯邦所得税條款。

每個信託公司都會提交美國聯邦以及各個州和地方的納税申報單。目前沒有所得税申報單在審查中。對於截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度以及截至2017年12月31日的期間，BGIO和BKT的美國聯邦納税申報單的訴訟時效通常保持開放，對於BKT，在截至2018年8月31日的三年、截至2019年12月31日的年度和截至2018年12月31日的期間，每年都保持開放。根據司法管轄區的不同，每個信託的州和地方納税申報單的限制的法規可能會繼續開放一年。

管理層分析了截至2020年6月30日的税收法律法規及其對信託基金的應用(包括未結納税申報年度)，並不認為有任何不確定的税收狀況需要在信託基金財務報表中確認納税義務。

截至2019年12月31日，信託有未到期的資本虧損結轉，可用於抵消未來已實現的資本收益，如下所示：


BGIO		BKT
$	8,102,789	$	66,479,922

截至2020年6月30日，出於美國聯邦所得税目的，基於成本的投資和衍生品的未實現總升值和未實現折舊如下：


	BGIO			BKT
税費	$	238,750,704		$	561,036,534

未實現增值總額	$	5,220,964		$	48,041,208
未實現總額(折舊)		(19,355,098	)		(14,864,288	)

未實現淨增值(折舊)	$	(14,134,134	)	$	33,176,920


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		51

財務報表附註(未經審計)(續)

主要風險

在正常業務過程中，某些信託投資於證券或其他工具，並可能進行某些交易，這些活動使每個信託面臨各種風險，其中包括市場波動(市場風險)或發行人未能履行其所有義務。證券或其他工具的價值也可能受到各種因素的影響，包括但不限於：(I)總體經濟；(Ii)整體市場以及當地、地區或全球政治和/或社會不穩定；(Iii)各國之間的監管、税收或國際税收條約；或 (Iv)貨幣、利率和價格波動。局部、地區性或全球性事件(如戰爭、恐怖主義行為、傳染病或其他公共衞生問題的傳播、經濟衰退或其他事件)可能會對信託及其投資產生重大影響。

每個信託可能面臨提前還款風險，即借款人可能在利率下降期間提前行使其提前償還本金的選擇權，這將迫使每個信託再投資於收益較低的證券。每個信託也可能面臨再投資風險，即如果每個信託以低於每個信託組合當前收益率的市場利率將到期、交易或稱為固定收益證券的收益投資於每個信託組合，則來自每個信託組合的收入將下降的風險。

BGIO將於2022年2月28日左右終止。BGIO不是目標期限基金，因此不尋求在終止時返還其每股普通股10.00美元的首次公開募股價格。終止時淨資產的最終分配可能高於、等於或低於每股普通股10.00美元。

各信託可投資於非流動性或流動性較差的投資，或沒有現成的二級市場或其他非流動性的投資，包括私募證券。信託公司可能無法以接近於信託公司在交易範圍更廣的情況下出售此類投資的價格處置這類投資，由於這種流動性不足，如果需要籌集資金以履行其義務，信託公司可能不得不出售其他投資或從事借款交易。有限的流動性也會影響投資的市場價格，從而對信託公司的資產淨值和分配股息的能力產生不利影響。私人發行的債務證券通常低於投資級質量，通常未評級，並且存在許多與投資低於投資級的公共債務證券相同的風險。

投資目標風險：不能保證華大基因會實現其投資目標。多種多樣的情況可能會使華大基因投資局實現投資目標變得極其困難。這些情況包括但不限於收益率曲線倒置、利率迅速大幅上升、發行人信用質量普遍大幅下降和/或違約增加、貨幣市場和/或貨幣匯率波動加劇以及影響新興市場的負面經濟、市場、政治和/或社會發展。此外，信託的有限期限可能會增加華大基因可能無法實現其投資目標的風險。有限的期限限制了BGIO可以產生回報的期限，並增加了破壞性市場事件或上述一個或多個條件可能對BGIO的年化回報產生的潛在影響。

估值風險：信託在出售任何特定組合投資時可能收到的價格可能與信託對該投資的估值不同，特別是對於在清淡或動盪的市場交易的證券，或使用公平估值技術或獨立定價服務提供的價格進行估值的證券。由於缺乏可觀察到的投入而導致的重大不可觀察到的投入和假設(即上市公司倍數、增長率、退出時間)的變化可能會對由此產生的公允價值產生重大影響，因此信託公司的運營結果可能會受到重大影響。因此，出售投資時收到的價格可能低於信託的價值，信託可能在出售投資時實現大於預期的損失或低於預期的收益。信託評估其投資的能力也可能受到定價服務或其他第三方服務提供商的技術問題和/或錯誤的影響。

由一種新型冠狀病毒引起的呼吸道疾病的爆發已發展成為一種全球大流行，並已導致邊境關閉、隔離、供應鏈和客户活動中斷，以及普遍關注和不確定性。這場大流行的影響，以及未來可能出現的其他全球衞生危機，可能會以目前不一定能預見的方式影響許多國家、個別公司和整個市場的經濟。這場大流行可能導致市場大幅波動，並可能對基金投資的價格和流動性造成不利影響。這場大流行的持續時間及其影響不能確定。

交易對手信用風險：信託可能面臨交易對手信用風險，或實體可能無法或無法履行與未結算或未結交易相關的承諾的風險。信託管理交易對手信用風險，方法是僅與經理認為擁有履行其義務的財務資源的交易對手進行交易，並監控這些交易對手的財務穩定性。金融資產可能使信託面臨市場、發行人和交易對手信用風險，主要由金融工具和交易對手應收賬款組成。信託對這些金融資產的市場、發行人和交易對手信用風險的風險程度大致為其在資產和負債表中記錄的價值減去信託持有的任何抵押品。

衍生品合約可能會遭受按市值計價如果合同價值因標的工具的市場利率或價值的不利變化而下降，則會造成損失。如果交易對手不履行合同，也可能發生損失。

信託因場外衍生品交易對手信用風險而蒙受損失的風險通常限於未實現收益合計減去該信託持有的任何抵押品的價值。

對於購買的場外期權，如果交易對手未能履行合同，每個信託承擔所支付的保費金額加上信託持有的任何抵押品的市值正變化的損失風險。信託撰寫的期權通常不會引起交易對手信用風險，因為撰寫的期權通常要求信託履行義務，而不是交易對手履行義務。如果信託向其交易對手存入書面期權的抵押品，則信託可能面臨與所寫期權相關的交易對手信用風險。

有了交易所交易的期貨和集中清算的掉期，信託的交易對手信用風險較小，因為交易所或票據交換所作為此類工具的交易對手，為可能的違約提供擔保。票據交換所位於合同的買方和賣方之間，因此，信用風險僅限於票據交換所的倒閉。雖然根據適用法律可能存在抵銷權，但信託在合同中不具有與清算經紀人或票據交換所之間的抵銷權


52		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

財務報表附註(未經審計)(續)

違約事件(包括破產或資不抵債)。此外，交易所交易的期貨和集中清算的掉期存在與結算經紀人客户賬户中持有的初始保證金和變動保證金相關的信用風險。雖然結算經紀須將客户保證金與其自有資產分開，但萬一結算經紀破產或破產，而當時結算經紀為其所有客户持有的保證金總額出現短缺，通常會按比例將差額分配給所有結算經紀的客户，這可能會導致信託公司蒙受損失。

集中風險：BGIO可能投資於評級低於投資級質量的證券(有時稱為垃圾債券)或未評級的證券，這些證券主要是投機性的，信用風險更大，流動性通常低於更高質量的證券，價格也比更高質量的證券更不穩定。

某些信託公司將很大一部分資產投資於固定收益證券和/或使用與固定收益市場掛鈎的衍生品。市場利率或經濟狀況的變化可能會影響此類投資的價值和/或流動性。利率風險是指債券和其他固定收益證券的價格隨着利率的下降而上升和隨着利率的上升而下降的風險。由於當前期間處於歷史低位，信託公司可能面臨更大的利率上升風險。

某些信託公司將很大一部分資產投資於由商業或住宅抵押貸款支持的證券，或投資於持有抵押貸款和其他資產支持證券的發行人。這些證券的投資百分比列在投資明細表中。經濟狀況的變化，包括這些證券相關資產的拖欠和/或違約可能會影響此類頭寸的價值、收入和/或流動性。

10.

股本交易

華僑銀行被授權發行不限數量的股票，票面價值0.001美元，所有這些股票最初都被歸類為普通股。BKT被授權發行 2億股，票面價值0.01美元，這些股票最初都被歸類為普通股。然而，董事會有權在未經普通股股東批准的情況下將任何未發行的普通股重新分類為優先股。

對於BKT來説，截至2020年6月30日的6個月和截至2019年12月31日的年度，已發行和已發行的股票保持不變。對於BGIO，在截至2019年12月31日的年度，由於股息再投資，已發行和已發行的普通股增加了7866股。對於BGIO來説，在截至2020年6月30日的六個月裏，由於股息再投資，已發行和已發行的股票增加了10,527股。

截至2020年6月30日，信託的附屬公司貝萊德控股2公司(BlackRock HoldCo2，Inc.)擁有17,919股BGIO股票。

11.

後續事件

管理層對所有後續事件對信託財務報表影響的評估在財務報表發佈之日已完成，並註明了以下項目：


	公共DiviendPer共享
	付訖^(a)		宣佈^(b)
BGIO	$	0.050000	$	0.050000
BKT		0.034400		0.034400

^(a)

2020年7月31日支付給登記在冊的普通股股東的淨投資收益股息2020年7月15日。

^(b)

2020年8月3日宣佈的淨投資收益股息，支付給2020年8月14日登記在冊的股東。


NOTES 致 F財務財務 STATEMENTS		53

披露投資諮詢協議和分諮詢協議

貝萊德2022年全球收入機會信託(BGIO)和貝萊德收入信託公司(BKT)的受託人/董事(合稱董事會，其成員稱為董事會成員)和貝萊德收入信託公司(BKT，連同BGIO、基金和每個受託人/董事，一個基金)董事會於2020年4月16日(4月會議)和2020年5月20-21日(5月會議)至舉行會議董事會還審議了批准(1)貝萊德國際有限公司(BIL？)與BGIO經理和 (2)貝萊德(新加坡)有限公司(？BRS？，連同BIL，？子顧問？)與BGIO之間的分諮詢協議(分諮詢協議)和BGIO之間的分諮詢協議(分諮詢協議)。經理和子顧問在這裏稱為貝萊德。？諮詢協議和子顧問協議在這裏稱為？協議。

管理局的活動及組成

在5月會議的日期，董事會由10名個人組成，其中8人不是經修訂的1940年《投資公司法》(1940年法案)(獨立董事會成員)所界定的每個基金的利害關係人。董事會成員負責監督每個基金的運作，並履行1940年法案賦予投資公司董事的各種職責。獨立董事會成員已聘請獨立法律顧問協助他們履行職責。董事會的聯席主席是獨立的董事會成員。董事會成立了五個常設委員會：審計委員會、治理和提名委員會、合規委員會、業績監督委員會和執行委員會，每個委員會均由一名獨立董事會成員擔任主席，並由獨立董事會成員組成(執行委員會除外，執行委員會也有一名有利害關係的董事會成員)。

協議

根據“1940年法案”的要求，董事會每年考慮延續這些協議。董事會每年有四次季度會議，每次會議通常持續兩天，並根據需要全年增加面對面會議和電話會議。雖然董事會還有第五次為期一天的會議，以審議有關續簽協議的具體信息，但董事會的審議需要長達一年的審議過程，董事會及其委員會將在此過程中評估貝萊德向各基金提供的服務。董事會尤其評估了貝萊德、貝萊德的人員和關聯公司向每個基金提供的服務的性質、範圍和質量，包括(如適用)：投資管理服務；會計監督；行政和股東服務；監督每個基金的服務提供商；風險管理和監督；以及法律、監管和合規服務。全年，包括在合同續簽過程中，獨立董事會成員聽取了獨立法律顧問的建議，並在貝萊德管理層出席的不同執行會議上會見了獨立法律顧問。

於年內，董事會直接及透過其委員會考慮與其年度審議續訂協議有關的資料，包括貝萊德向各基金及其股東提供的服務及支持。貝萊德還在回答董事會的具體問題時向董事會提供了更多信息。這些附加信息將在題為批准協議的董事會注意事項一節中進一步討論。董事會考慮的事項包括：(A)投資一年、三年、五年和/或創業期以來的業績(如果適用)，對照同行基金、適用的基準和其他適用的業績指標，以及貝萊德高級管理層和投資組合經理對相對於同行表現優異或表現不佳的原因進行分析，基準和其他業績指標(如果適用)。 (C)費用，包括諮詢、管理(如果適用)以及每隻基金支付給貝萊德及其附屬公司的其他服務費；(D)基金運營費用以及貝萊德如何將費用分配給每隻基金；(E)專門用於風險監督和合規報告的資源，與執行每隻基金的投資目標、政策和限制以及滿足監管要求有關；(F)貝萊德及其每隻基金遵守適用的合規政策和程序；(G)性質, 貝萊德及其附屬公司提供的非投資管理服務的性質和範圍，以及此類服務的估計成本；(H)貝萊德和其他服務提供商的內部控制以及風險和合規監督機制；(I)貝萊德執行董事會批准的代理投票政策； (J)投資組合交易的執行質量；(K)貝萊德執行每隻基金的估值和流動性程序；(L)分析開放式基金、封閉式基金、次級諮詢共同基金、集合投資信託和機構單獨賬户產品(視情況而定)具有類似投資任務的產品的管理費，以及這些產品和提供的服務與每個基金相比的異同；(M)貝萊德為其投資專業人員提供的薪酬方法，以及它創建的激勵措施和責任，以及對其管理的基金的投資專業人員；(N)貝萊德業務的定期更新；以及(O)每隻基金相對於同行基金的市場折價/溢價。

董事會在批准協議時的考慮因素

審批流程：在4月會議之前，董事會要求並收到了專門與協定有關的材料。獨立董事會成員不斷與其獨立法律顧問和貝萊德一起審查向董事會提供的信息的性質和範圍，以更好地協助其審議。與4月份會議相關提供的材料包括：(A)由Broadbridge Financial Solutions，Inc.獨立編制和準備的信息。？(Broadbridge？)，根據理柏分類，關於每隻基金與Broadbridge確定的同業基金組相比的費用和支出，以及每隻基金與同業基金組(？業績同業)相比的投資業績；(B)關於費用同業和業績同行的構成的信息，以及對Broadbridge方法的説明； (C)關於貝萊德及其附屬公司根據協議實現的估計利潤的信息，以及對秋季的討論； (C)關於貝萊德及其附屬公司根據協議實現的估計利潤的信息，以及關於秋季討論的信息； (C)關於貝萊德及其附屬公司根據協議實現的估計利潤的信息； (C)關於貝萊德及其附屬公司根據協議實現的估計利潤的信息(D)貝萊德提供的有關其他類型投資產品(如機構賬户、次級諮詢共同基金、封閉式基金和開放式基金)根據適用的類似投資授權收取的投資管理費的一般分析；。(E)審查非管理費； (F)潛在規模經濟(如有的話)的存在、影響和與每隻基金分享的情況；。(G)每隻基金支付給貝萊德的總金額摘要；。(G)每隻基金支付給貝萊德的總金額摘要； (F)潛在規模經濟(如有的話)的存在、影響和分享情況；。(G)每隻基金支付給貝萊德的總金額摘要；。以及(H)董事會要求提供的有關貝萊德和各基金運作的適當的各種額外信息。

在4月份的會議上，董事會審查了與審議協議有關的材料。作為4月份會議期間討論的結果，作為董事會長達一年的審議過程的結果，董事會向貝萊德提出了問題和要求提供更多信息。貝萊德


54		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

披露投資諮詢協議和分諮詢協議協議(續)

在5月會議之前，以補充的書面信息迴應了這些問題和要求。涵蓋的主題包括：(A)衡量估計基金盈利能力的方法；(B)基金費用和潛在的費用減免；(C)封閉式基金和其他產品渠道之間提供的服務和管理費的差異；以及 (D)貝萊德的期權覆蓋策略。

在5月的會議上，董事會總結了對以下各項的評估：(A)貝萊德提供的服務的性質、範圍和質量；(B)每隻基金與其業績同行和適用的其他指標相比的投資業績；(C)諮詢費和服務的估計成本，以及貝萊德及其附屬公司從與每隻基金的關係中估計實現的利潤；(D)每隻基金與其費用同行相比的費用和支出；(E)是否存在並分享貝萊德及其附屬公司從與每隻基金的關係中實現的利潤(F)貝萊德及其聯屬公司因貝萊德與各基金的關係而獲得的任何附帶利益；及(G)董事會成員認為相關的其他因素。

董事會還審議了它認為對審批過程重要的其他事項，例如向貝萊德或其附屬公司支付的與證券借貸和現金管理有關的其他付款，以及貝萊德與基金投資組合持股的估值和定價相關的服務。董事會注意到貝萊德員工願意與董事會進行公開、坦誠的討論。董事會未將任何特定信息確定為決定性信息，而且每位董事會成員可能對所考慮的各種項目賦予了不同的權重。

答：貝萊德提供的服務的性質、範圍和質量：董事會，包括獨立董事會成員，審查了貝萊德提供的服務的性質、範圍和質量，包括投資諮詢服務，以及每隻基金由此產生的業績。年內，董事會將基金業績與一組可比封閉式基金的業績、相關基準和業績指標(視情況而定)進行比較。適用時，董事會將基金業績與同類封閉式基金的業績、相關基準和業績指標進行比較。董事會會見了貝萊德負責投資活動的高級管理人員，包括高級投資官。審計委員會還審查了每個基金的投資組合管理小組提供的材料，討論每個基金的業績、投資戰略和前景。

董事會考慮了與貝萊德有關的其他因素：一般投資人員和每個基金的投資組合管理團隊的數量、教育和經驗；研究能力；投資組合經理對其管理的基金的投資；投資組合交易能力；技術的使用；對合規的承諾；信用分析能力；風險分析和監督能力；以及培訓和留住投資組合經理和其他研究、諮詢和管理人員的方法。董事會還審議了貝萊德的整體風險管理計劃，包括貝萊德及其附屬公司應對網絡安全風險的持續努力，以及貝萊德風險與量化分析小組的作用。董事會就每個基金的投資組合管理團隊以及貝萊德吸引和留住高素質人才以及創造業績激勵的能力對貝萊德的薪酬結構進行了審查。

除投資諮詢服務外，聯委會還審議了向每個基金提供的行政和其他非投資諮詢服務的性質和質量。貝萊德及其附屬公司為每個基金提供特定的管理、股東和其他服務(以及第三方向每個基金提供的任何此類服務)以及每個基金運營所需的高級管理人員和其他人員。特別是，貝萊德及其附屬公司為每個基金提供行政服務，其中包括： (I)負責披露文件，如招股説明書和與首次公開募股(IPO)和定期股東報告有關的補充信息聲明；(Ii)準備與分析師的通信，以支持每個基金的二級市場交易；(Iii)監督日常會計和定價；(Iv)負責定期向監管機構和證券交易所提交文件；(V)監督和協調第三方服務提供商的活動，其中包括每個基金的託管人、基金會計師、轉讓代理和審計師；(Vi)組織董事會會議併為該等董事會會議準備材料；(Vii)提供法律和合規支持；(Viii)提供分析和其他支持，以協助董事會審議戰略問題，例如合併、合併或改變某些封閉式基金的用途；(九)履行或管理各基金運營所必需的行政職能，如納税申報、費用管理、履行監管備案要求、股東呼叫中心等服務。董事會審查了貝萊德基金管理、股東服務的結構和職責。, 以及法律和合規部門，並考慮了貝萊德確保遵守適用法律和法規的政策和程序。

B.每個基金和貝萊德的投資業績：董事會，包括獨立董事會成員，也審查和考慮了每個基金的業績歷史。在為4月份的會議做準備時，向董事會提供了由Broadbridge獨立編寫的報告，其中包括對截至2019年12月31日的每個基金的業績進行分析，與其業績同行進行比較。業績信息基於資產淨值(NAV)，並利用理柏數據。理柏的方法計算基金的總回報時，假設分佈在基金的前日期資產淨值進行再投資。Broadbridge按四分位數對基金進行排名，從第一位到第四位不等，其中第一位是最受歡迎的四分位數位置，第四位是最不受歡迎的位置。在審查過程中，審計委員會收到並審查了關於每個基金與其業績同行相比的投資業績的信息，以及關於BKT的信息，即由 BlackRock(定製同行組)定義的自定義同行組，以及每個基金與其定製基準相比的業績。董事會及其業績監督委員會定期審查基金管理層並與其會面，討論各基金全年的業績。

在評價業績時，審計委員會特別關注業績記錄較差的基金。董事會還注意到雖然它認為Broadbridge提供的數據普遍有用，但它認識到這些數據的侷限性，特別是基金與其業績同行之間可能存在顯著差異(例如，投資目標和戰略)。此外，審計委員會認識到，執行情況數據反映了截至某一特定日期的一個期間的快照，選擇不同的執行期間可能會產生明顯不同的結果。董事會還承認，長期業績可能會受到哪怕一段時間的顯著表現優異或表現不佳的影響，而且一個單一的投資主題可能會對長期業績產生不成比例的影響。

董事會注意到，在報告的一年期和創業期以來，BGIO的表現優於其定製的基準。董事會注意到，貝萊德認為相對於定製基準的業績是BGIO合適的業績衡量標準，貝萊德已經向董事會解釋了這一信念的理由。

董事會指出，在報告的一年、三年和五年期間，BKT的表現都遜於其定製的基準。董事會指出，貝萊德認為相對於定製基準的業績是BKT合適的業績衡量標準，貝萊德已經向董事會解釋了這一信念的理由。董事會和貝萊德審查了 BKT在適用期間相對於其定製基準的表現不佳。


DISCLOSURE 的 I投資 ADVISORY AGREEMENTS 和 S烏布-ADVISORY AGREEMENTS		55

披露投資諮詢協議和分諮詢協議協議(續)

董事會在評估BKT的業績時還考慮了替代的業績衡量標準，包括高質量的定製同行小組。定製的Peer Group由封閉式基金組成，這些基金平均將75%或更多的投資組合投資於AAA級債券、由美國政府或其機構或工具之一發行或擔保的證券以及現金或現金等價物。相對於截至2019年12月31日的定製同級組，董事會注意到，在報告的一年、三年和五年期間，BKT分別排在第三、第二和第二四分位數。

C.考慮諮詢/管理費和貝萊德及其附屬公司與每隻基金的服務預計成本和預計實現的利潤：董事會，包括獨立董事會成員，審查了每隻基金的合同管理費費率與其費用同行的費率進行了比較。貝萊德及其附屬公司與每隻基金的關係中實現的預計利潤：董事會，包括獨立董事會成員，審查了每隻基金與其費用同行的合同管理費費率。合同管理費費率是諮詢費和任何行政費的組合，不考慮任何報銷或費用減免。審計委員會還比較了每個基金的總費用比率及其實際管理費率佔管理資產的百分比，即每個基金的總資產(包括可歸因於投資目的借款的任何資產)減去每個基金的應計負債(為投資目的借款的除外)與其費用同行的應計負債之和。總費用比率代表基金的總淨運營費用，不包括任何與投資有關的費用。總費用比率適用於任何費用報銷或費用減免，實際管理費費率適用於任何管理費報銷或免除。董事會審議了貝萊德及其附屬公司向具有類似投資授權的其他類型客户(如適用)提供的服務和收取的費用，包括機構賬户和次級顧問共同基金(包括由第三方發起的共同基金)。

董事會收到並審查了與貝萊德財務狀況有關的報表。董事會審查了貝萊德的盈利能力方法，還獲得了一份估計盈利分析，詳細説明瞭貝萊德為每個基金提供的服務所賺取的收入和發生的費用。董事會審查了貝萊德在截至2019年12月31日的年度內對每個基金和董事會目前監管的其他基金的估計盈利能力，並與前兩年提供的現有總估計盈利能力數據進行了比較。董事會審查了貝萊德與對經理和/或其附屬公司管理的某些其他美國基金綜合體的估計盈利能力。董事會審查了貝萊德在估計盈利能力分析中分配費用的假設和方法，指出了在各種諮詢產品之間分配成本的固有限制。董事會認識到，盈利能力可能受到許多因素的影響，其中包括經理的費用減免和費用報銷、管理的資金類型、費用分配的準確性和業務組合。因此，審計委員會認識到，很難計算和比較個別基金的盈利能力。

董事會注意到，一般而言，其他顧問的個人基金或產品線盈利能力並不公開。董事會總體上審查了貝萊德的總體營業利潤率，與其他某些上市資產管理公司的營業利潤率進行了比較。董事會考慮了貝萊德與其他公司的不同之處，包括貝萊德的技術貢獻、貝萊德的費用管理以及相關的產品組合。

董事會考慮了貝萊德是否擁有必要的財政資源來吸引和留住高素質的投資管理人員，以履行協議規定的義務，並繼續提供董事會預期的高質量服務。董事會進一步考慮了包括但不限於貝萊德承諾為每個基金提供服務的時間、風險承擔和責任狀況等因素，包括與貝萊德對開放式基金、封閉式基金、次級建議共同基金、集合投資信託和機構單獨賬户產品渠道具有類似投資授權的其他產品的要求形成對比。

審計委員會注意到，BGIO的合同管理費費率排在第一個四分位數，相對於費用同行，實際管理費費率和總費用比率分別排在第一個四分位數。

董事會注意到，BKT的合同管理費費率排在第二個四分位數，相對於費用同行，實際管理費費率和總費用比率分別排在第一個四分位數。

D.規模經濟：董事會，包括獨立董事會成員，考慮了隨着每個基金資產的增加可以實現規模經濟的程度。董事會還審議了每個基金以各種方式從這種規模經濟中受益的程度，以及是否應該改變諮詢費費率或折點結構，以使每個基金能夠更充分地參與這些規模經濟。審計委員會審議了每個基金的資產水平以及當前費用是否適當。

根據董事會對這一問題的審查和考慮，董事會得出結論，大多數封閉式基金沒有基金水平斷點，因為封閉式基金在首次公開募股(IPO)後通常不會出現大幅增長。封閉式基金通常在基金成立時按規模定價。

E.董事會成員認為相關的其他因素董事會成員：董事會，包括獨立董事會成員，還考慮了貝萊德或其附屬公司可能從貝萊德分別與每隻基金的有形和無形關係中獲得的其他輔助或附帶好處，例如貝萊德利用管理其他投資組合的投資專業人員及其風險管理人員的能力，貝萊德在投資諮詢界的形象的增加，以及貝萊德附屬公司的參與董事會還審議了貝萊德的整體運營及其擴大運營規模和提高運營質量的努力。董事會還注意到，在符合適用法律的情況下，貝萊德可能會使用並受益於通過某些註冊基金交易產生的軟美元獲得的第三方研究，以幫助管理其所有或多個其他客户賬户。

在審議這些協議時，董事會還收到了有關貝萊德經紀業務和軟美元做法的信息。董事會收到了貝萊德的報告，其中包括全年經紀佣金和交易執行做法的信息。

董事會注意到封閉式基金市場的競爭性質，如果股東認為每隻基金的費用和支出過高或如果他們對每隻基金的表現不滿意，他們可以在二級市場出售其基金股票。

董事會還審議了貝萊德在其封閉式基金產品線上執行的各種值得注意的舉措和項目。這些舉措包括開發股權擱置計劃；努力消除與基金合併的產品重疊；持續提供管理槓桿的服務，這些槓桿已變得越來越複雜；


56		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

披露投資諮詢協議和分諮詢協議協議(續)

定期評估某些貝萊德基金的股票回購和其他支持計劃；並繼續努力與股東、基金分析師和財務顧問進行溝通。關於後者，獨立董事會成員注意到貝萊德繼續致力於通過旨在提高投資者和分析師對封閉式基金的認識和了解的綜合二級市場溝通計劃，支持其封閉式基金普通股的二級市場。貝萊德的支持服務包括：贊助和參加會議；全年與跟蹤貝萊德基金的封閉式基金分析師溝通；為封閉式基金提供營銷和產品更新；以及維護和增強其封閉式基金網站。

結論

董事會(包括獨立董事)一致批准延續基金經理與各基金之間的諮詢協議，至2021年6月30日止為期一年，以及延續基金經理、副顧問及BGIO之間的分諮詢協議，至2021年6月30日止，為期一年。根據對上述所有因素的整體評估及其他資料，董事會(包括獨立董事)信納協議條款公平合理，並符合各基金及其股東的最佳利益。在做出批准協議的決定時，董事會並未確定任何單個因素或一組因素為最重要或控制因素，而是將所有因素放在一起考慮，不同的董事會成員可能會對所考慮的各種因素賦予不同的權重。獨立董事在作出這項決定時，亦獲得獨立法律顧問的意見協助。


DISCLOSURE 的 I投資 ADVISORY AGREEMENTS 和 S烏布-ADVISORY AGREEMENTS		57

子諮詢協議的披露

貝萊德收入信託公司董事會(董事會，其成員稱為董事會成員)。基金(基金)於2020年2月19日親自開會(2月的會議)，考慮初步批准基金、貝萊德顧問公司、有限責任公司(基金經理)、基金的投資顧問和貝萊德國際有限公司之間的分諮詢協議(分諮詢協議)。子諮詢協議與之前就貝萊德固定收益綜合體中的某些其他投資組合批准的子諮詢協議基本相似。

在2月會議日期，董事會由10名個人組成，其中8人不是1940年“投資公司法”(1940年法案)(“1940年法案”)(獨立董事會成員)所界定的基金的利害關係人。根據1940年法案，董事會需要考慮對分項諮詢協議的初步批准。

在2月份的會議上，董事會審查了與審議擬議的分諮詢協議有關的材料。基金與基金經理的投資諮詢協議最近一次由董事會在2019年5月1日(5月會議)和2019年6月5日至6日(6月會議)的面對面會議上批准。關於董事會在5月和6月會議上批准本協議的基礎的討論包括在截至2019年6月30日的報告期內的基金半年度股東報告中。董事會於二月會議上就批准建議的分諮詢協議所考慮的因素與5月及6月會議所考慮的因素大致相同。

經討論後，出席二月會議的所有董事會成員(包括出席的所有獨立董事)批准基金、基金經理及貝萊德國際有限公司之間的分諮詢協議，為期兩年，自分諮詢協議生效之日起生效。根據對上述所有因素的整體評估，董事會(包括獨立董事)信納分諮詢協議的條款公平合理，並符合基金及其股東的最佳利益。在作出批准分諮詢協議的決定時，董事會並無認定任何單一因素或一組因素為最重要或控制因素，而是將所有因素一併考慮，不同的董事會成員可能對所考慮的各種因素賦予不同的權重。獨立董事會成員還在獨立法律顧問的建議下做出這一決定。


58		2020 B缺乏R奧克 S電磁幹擾-ANNUAL R報告致 S養兔人

受託人和高級人員信息

理查德·E·卡瓦納(Richard E.Cavanagh)，董事會聯席主席兼受託人

卡倫·P·羅伯茨(Karen P.Robards)，董事會聯席主席兼受託人

邁克爾·J·卡斯特拉諾(Michael J.Castellano)，理事

辛西婭·L·伊根(Cynthia L.Egan)，受託人

弗蘭克·J·法博齊(Frank J.Fabozzi)，受託人

R·格倫·哈伯德(R.Glenn Hubbard)，受託人

W·卡爾·凱斯特(W.Carl Kester)，理事

凱瑟琳·A·林奇(Catherine A.Lynch)，受託人

羅伯特·費爾貝恩(Robert Fairbairn)，受託人

約翰·M·佩洛夫斯基(John M.Perlowski)，受託人、總裁兼首席執行官官員

喬納森·迪奧裏奧(Jonathan Diorio)，副總統

首席財務官尼爾·J·安德魯斯

傑伊·M·法夫(Jay M.Fife)，財務主管

首席合規官查爾斯·帕克(Charles Park)

珍妮·安(Janey Ahn)，國務卿

投資顧問

貝萊德顧問公司(BlackRock Advisors，LLC)

郵編：DE 19809，威爾明頓

副顧問

貝萊德國際有限公司

愛丁堡，EH3 8BL

英國

貝萊德(新加坡)有限公司^(a)

079912新加坡

會計代理和保管人

道富銀行信託公司

麻州波士頓，02111

轉移劑

北卡羅來納州Computershare Trust Company，Computershare Trust Company，N.A.

馬薩諸塞州坎頓，郵編02021

獨立註冊會計師事務所

德勤律師事務所(Deloitte&Touche LLP)

麻州波士頓，02116

法律顧問

Willkie Farr&Gallagher LLP

紐約，紐約，10019

信託的地址

貝爾維尤公園大道100號

郵編：DE 19809，威爾明頓

^(a)

給BGIO的。


TRUSTEE 和 O效果器 I信息		59

附加信息

信任認證

這些信託基金在紐約證券交易所上市交易，並已向紐約證券交易所提交了關於遵守紐約證券交易所上市標準的年度首席執行官證書。信託公司向美國證券交易委員會(SEC)提交了薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條要求的首席執行官和首席財務官的認證。

股利政策

華僑銀行的股息政策是按月將其淨投資收入的全部或部分分配給股東。為了向股東提供更穩定的股息分配水平，華大基因在任何特定月份支付的股息可能比該月華大基因所賺取的投資淨收益多或少。超過BGIO當期和累計收益及利潤的分配部分(按税基計量)將構成免税資本回報。 BGIO當前累計但未分配的淨投資收入(如果有)在資產負債表中披露為累計收益(虧損)，這是本報告包含的財務信息的一部分。 BGIO當前累計但未分配的淨投資收入(如果有)在資產負債表中披露為累計收益(虧損)，構成本報告包含的部分財務信息。

BKT的政策是每月向股東發放股息。為了向股東提供更穩定的股息分配水平，BKT採用了管理分配計劃(以下簡稱計劃)，該計劃的目標是根據BKT的預期長期回報設定分派率，為股東提供一致且可預測的現金流。

BKT就任何特定月份支付的分派可能多於或少於BKT於該月份賺取的淨投資收入。此外，分配的最終税收特徵在BKT年終後確定，並在BKT提交給股東的年度報告中報告。分配可以被描述為普通收入、資本收益和/或資本回報。 BKT的應税淨投資收入和淨已實現資本收益(應税收入)可能不足以支持支付的分配水平。如果分配超過BKT的當前和累計收益和利潤，超出部分可視為免税資本返還。

資本返還是指投資者原始投資的一部分返還。資本返還預計不應納税，但它降低了股東在其股份中的税基，從而減少了股東在隨後處置其股份時的任何虧損或增加了任何收益。當最終確定分配的來源和性質時，在日曆年度支付的大部分分配最終可能被歸類為美國聯邦所得税的資本返還。

在某些情況下，這種分佈可能會超過BKT的總回報表現。當總分配超過期間的總回報業績時，差額會降低BKT的總資產和每股資產淨值(NAV)，因此，可能會提高BKT的費用比率，減少BKT可用於長期投資的資產數量。

一般資料

信託沒有提供其附加信息聲明的副本，因為信託股份不是持續提供的，這意味着每個信託的附加信息聲明在各自的信託產品完成之後沒有更新，並且每個信託的附加信息聲明中包含的信息可能已過時。

2019年7月29日，董事會批准取消BKT的非基本面政策，將非流動性證券的投資限制在BKT淨資產的20%以內。因此，BKT可能會無限制地投資於流動性不佳的證券。自2020年2月23日起，BGIO的分類從非多元化改為多元化。

除上文所述外，期內，信託投資目標或政策或信託章程或細則並無重大變動，以致延遲或阻止未獲股東批准的信託控制權變更，或與信託投資有關的主要風險因素變動。主要負責信託投資組合日常管理的人員沒有變化。

根據1940年“投資公司法”第23(C)條，每個信託公司可以不時在公開市場或私下交易中購買其普通股的股票。

季度業績、半年度和年度報告、當前資產淨值和其他有關信託基金的信息可在貝萊德的網站上找到，可在Blackrock.com上訪問。本報告中對貝萊德網站的任何提及都旨在允許投資者公開訪問有關信託的信息，並且沒有、也不打算在本報告中納入貝萊德的網站。

電子交付

股東可以通過註冊電子交付計劃來註冊季度報表、年度和半年度股東報告的電子郵件通知。股東報告的電子版可在貝萊德的網站上獲得。

要登記電子交付，請執行以下操作：

在投資顧問、銀行或券商開户的股東：

請聯繫您的財務顧問。請注意，並非所有投資顧問、銀行或經紀公司都可以提供此服務。


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其他信息(續)

住户

信託公司將只向在同一地址擁有多個賬户的股東郵寄一份股東文件、年度和半年度報告以及委託書。這種做法通常被稱為“持家”，目的是減少費用並消除股東文件的重複郵寄。除非您另行指示，否則您的股東文檔郵寄可能會無限期保留。如果您不希望這些文件與您家庭其他成員的文件一起郵寄，請致電(800)882-0052與信託基金聯繫。

可供使用的投資季度明細表

信託公司向SEC提交每個財年第一季度和第三季度的投資組合持有量完整時間表，作為其Form N-Port報告的展示。信託表格N-Port可在SEC網站sec.gov上獲得。

代理投票策略和程序的可用性

信託用來確定如何投票與投資組合證券相關的代理的政策和程序的説明可根據請求免費獲取(1)致電(800)882-0052；(2)在Blackrock.com；以及(3)在 SEC的網站sec.gov上。

代理投票記錄的可用性

有關信託公司在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與信託投資組合中持有的證券相關的委託書的信息，可應要求免費獲得(1)在Blackrock.com；或致電證券交易委員會網站sec.gov上的(800)882-0052和(2)。

信任更新的可用性

貝萊德將每月在其網站Blackrock.com封閉式基金部分更新信託基金的業績和某些其他數據，並根據需要不時更新某些其他材料信息。建議投資者和其他人查看網站，瞭解有關信託的最新業績信息和其他重要信息的發佈情況。引用貝萊德的網站旨在允許投資者公開訪問有關信託的信息，而不是，也不打算將貝萊德的網站納入本報告。

貝萊德隱私原則

貝萊德致力於維護其現任和前任基金投資者和個人客户(統稱為客户)的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助您瞭解BlackRock收集哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些情況下我們為什麼會與選定的各方共享此類信息。

如果您所在的司法管轄區特定的法律、規則或法規要求BlackRock向您提供以下規定之外的額外或不同的隱私相關權利，則BlackRock將遵守這些特定的法律、規則或法規。

貝萊德從不同來源獲得或驗證您的個人非公開信息，包括以下來源：(I)我們從您或您的金融中介(如果適用)處收到的有關申請、表格或其他文檔的信息；(Ii)有關您與我們、我們的附屬公司或其他人的交易的信息；(Iii)我們從消費者報告機構收到的信息；以及(Iv)從我們網站的訪問中獲得的信息。

貝萊德不會向非關聯第三方出售或披露有關其客户的任何非公開個人信息，除非法律允許或為迴應監管要求或服務客户賬户而有必要。這些非關聯的第三方必須保護此信息的機密性和安全性，並僅將其用於預期目的。

我們可能會與我們的附屬公司共享信息，為您的帳户提供服務，或向您提供您可能感興趣的其他貝萊德產品或服務的信息。此外，貝萊德還將其客户的非公開個人信息限制在那些對這些信息有合法業務需求的貝萊德員工手中。貝萊德維護旨在保護客户非公開個人信息的物理、電子和程序保障，包括與正確存儲和處置此類信息相關的程序。


A其他條件 I信息		61

本報告中使用的術語詞彙表


通貨

歐元		歐元

英鎊		英磅

港幣		港元

美元		美元


公文包縮寫

ABS		資產擔保證券

克羅		抵押貸款債券

etf		交易所買賣基金(ETF)

倫敦銀行同業拆借利率		倫敦銀行間同業拆借利率

非處方藥		非處方藥

PIK		實物支付

TBA		待公佈

標準普爾		標準普爾(Standard&Poor‘s)


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想知道更多嗎？

Blackrock.com|800-882-0052

本報告面向當前持有者。這不是招股説明書。本報告中顯示的過去績效結果不應視為未來績效的代表。此處的聲明和其他信息以日期為準，可能會更改。

BGIO-6/20-SAR


第2項：		道德準則不適用於本半年度報告

第3項：		審計委員會財務專家報告不適用於本半年度報告

第4項：		首席會計師費用及服務費不適用於本半年度報告

第5項：		上市註冊人審計委員會不適用於本半年度報告

第6項：		投資
		(A)註冊人的投資明細表是根據本表格第1項提交給股東的報告的一部分。 (B)不適用，因為自上一份表格N-CSR 提交以來的半年度期間內沒有此類撤資。

第7項：		披露封閉式管理投資公司代理投票政策和程序本半年度報告不適用

第8項：		封閉式管理投資公司的投資組合經理
		(A)不適用於本半年度報告。 (B)截至本文件提交日期，最近一份N-CSR年報所指的投資組合經理並無任何變動。

第9項--		封閉式管理投資公司及附屬購買人購買股權證券不適用，因為在本報告涵蓋的期間內沒有此類購買。

第10項：		將事項提交證券持有人投票表決這些程序沒有實質性的變化。

第11項：		管制和程序

		(A)註冊人的主要行政人員和主要財務官或執行類似職能的人根據對1940年法案下的規則30a-3(B)和規則13a-1(B)所要求的這些控制和程序的評估得出結論，註冊人的披露控制和程序(如經修訂的1940年投資公司法(1940年法案)下的規則30a-3(C)所界定的)，自提交本報告之日起起起有效-(A)註冊人的主要行政人員和主要財務官或執行類似職能的人得出結論，註冊人的披露控制和程序(如經修訂的1940年投資公司法下的規則30a-3(C)所定義)自提交本報告之日起起有效-

		(B)在本報告所涉期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年法案規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。(B)在本報告所述期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年法案規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第12項--		封閉式管理投資公司證券借貸活動披露情況不適用於本半年度報告。

第13項附件中的展品

(A)(1)“道德守則”不適用於本半年度報告

(A)(2)附第302條證書

(A)(3)保險費不適用

(A)(4)保險費不適用

(B)附上第906條的證書

根據1934年“證券交易法”和1940年“投資公司法”的要求，註冊人已正式授權下列簽字人代表其簽署本報告。

貝萊德2022全球收入機會信託基金


		依據：		/s/約翰·M·佩洛夫斯基
				約翰·M·佩洛夫斯基
				本公司行政總裁(首席行政人員)
				貝萊德2022全球收入機會信託基金

日期：2020年9月4日

根據1934年“證券交易法”和1940年“投資公司法”的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在下面以指定的身份和日期簽署。


		依據：		/s/約翰·M·佩洛夫斯基
				約翰·M·佩洛夫斯基
				本公司行政總裁(首席行政人員)
				貝萊德2022全球收入機會信託基金

日期：2020年9月4日


		依據：		/s/Neal J. 安德魯斯
				尼爾·J·安德魯斯
				首席財務官(首席財務官)
				貝萊德2022全球收入機會信託基金

日期：2020年9月4日


	截止日期的總會計年度累計分配(按字符)								會計年度到目前為止的百分比按字符累計分佈
代碼機	網投資收入		Net已實現資本利得短期	Net已實現資本利得長期	退回資本^(a)		每個人的合計普普通通分享		網投資收入			Net已實現資本利得短期		Net已實現資本利得長期		退回資本			每個人的合計普普通通分享
BKT	$	0.150414	$	$	$	0.021586	$	0.172000		87	%		%		%		13	%		100	%