CK0001540305-20200430485BPOS2020年4月30日0001540305錯誤00015403052020-08-312020-08-310001540305CK0001540305：C000211051成員CK0001540305：S000065204成員2020-08-312020-08-310001540305CK0001540305：S000065204成員2020-08-312020-08-31xbrli：純iso4217：美元 於以下日期提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)2020年8月28日
1933年法令登記檔案號333-179562
1940年法令檔案號811-22668
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式N-1A
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| 1933年證券法規定的註冊聲明 | x |
生效前修正案編號 | ¨ |
| 生效後修訂第640號 | x |
| 和 | |
| 根據1940年“投資公司法”註冊的聲明 | x |
| 第641號修訂 | x |
(選中相應的一個或多個複選框。)
ETF系列解決方案
(約章內指明的註冊人的確切姓名)
威斯康星州密爾沃基市東密歇根街615號，郵編：53202
(主要行政辦事處地址)
(註冊人電話號碼，含區號)：(414)765-5586
邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)，副總統兼祕書
ETF系列解決方案
C/o美國銀行全球基金服務
威斯康星州東大道777號，10號地板
威斯康星州密爾沃基，郵編：53202
(服務代理的姓名或名稱及地址)
複製到：
W·約翰·麥奎爾
Morgan，Lewis&Bockius LLP
賓夕法尼亞大道1111號，郵編：NW
華盛頓特區，郵編：20004-2541
在本註冊聲明生效日期
(建議公開發行的大概日期)之後儘快生效
現建議此備案文件將生效。
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| ¨ | 緊接依據(B)段提交時 |
| x | 在……上面2020年8月31日依據(B)段 |
| ¨ | 依據(A)(1)段提交後60天 |
| ¨ | 依據(A)(1)段在_ |
| ¨ | 依據(A)(2)段提交後75天 |
| ¨ | 在……上面 依據規則第485條(A)(2)款。 |
如果合適，請選中以下複選框
[]這一生效後的修正案為以前提交的生效後的修正案指定了一個新的生效日期。
收購方基金
(之字形)
在紐約證券交易所Arca，Inc.上市。
招股説明書
2020年8月31日
美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的準確性或充分性發表意見。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。
根據SEC通過的法規，從2021年1月1日起，基金股東報告的紙質副本將不再郵寄，除非您特別要求您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供基金報告的紙質副本。相反，這些報告將在網站上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問該報告的網站鏈接。
如果您已經選擇以電子方式接收股東報告，您將不會受到此更改的影響，也不需要採取任何措施。請與您的金融中介聯繫，選擇以電子方式接收股東報告和其他基金通訊。
您可以選擇免費接收所有未來基金報告的紙質版本。請與您的金融中介聯繫，告知他們您希望繼續接收基金股東報告的紙質副本，並瞭解您選擇接收紙質報告的詳細信息是否適用於您的金融中介持有的所有基金。
收購方基金
目錄
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資金彙總表 | 3 |
投資目標 | 3 |
基金的費用及開支 | 3 |
費用示例 | 3 |
投資組合週轉率 | 3 |
本金投資策略 | 3 |
本金投資風險 | 4 |
性能 | 6 |
投資組合管理 | 6 |
股份買賣 | 6 |
税務信息 | 6 |
金融中介補償 | 6 |
有關該基金的其他資料 | 7 |
投資組合持股信息 | 10 |
基金的管理 | 10 |
投資顧問 | 10 |
副顧問 | 10 |
投資組合經理 | 10 |
如何買賣股票 | 10 |
賬簿分錄 | 11 |
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經常購買和贖回股票 | 11 |
資產淨值的測定 | 11 |
公允價值定價 | 11 |
股東文件的交付-住户 | 12 |
註冊投資公司的投資 | 12 |
股息、分配和税收 | 12 |
分佈 | 13 |
溢價/折扣信息 | 14 |
附加通知 | 14 |
財務要聞 | 15 |
投資目標
收購方基金(“基金”)旨在追蹤收購人指數(“指數”)的價格及扣除費用和開支前的總回報表現。
基金的費用及開支
下表説明瞭如果您購買、持有和出售本基金的股票(“股票”)，您可能需要支付的費用和開支。本表和下例不包括投資者買賣股票時可能向金融中介機構支付的經紀佣金和其他費用。
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年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔投資價值的百分比) | |
| 管理費 | 0.94% |
| 分銷和/或服務費(12b-1) | 無 |
| 其他費用* | 0.60% |
| 年度基金運營費用總額 | 1.54% |
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*重新調整，以反映當前的費用和支出。
費用示例
此示例旨在幫助您將投資於基金的成本與投資於其他基金的成本進行比較。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元，然後在這些時間段結束時贖回所有股票。該示例還假設您的投資每年有5%的回報率，並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但根據這些假設，您的成本將是：
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| 1年： | $157 | 3年： | $486 | 5年： | $839 | 10年： | $1,834 |
投資組合週轉率
該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時支付交易成本，如佣金。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，當股票存放在應税賬户中時，可能會導致更高的税收。這些成本沒有反映在年度基金運營費用中，也沒有反映在示例中，它們影響了基金的業績。在最近一個財政年度，基金的投資組合週轉率為207其投資組合平均價值的%。
本金投資策略
該基金追蹤該指數扣除費用和費用前的表現。該指數由100%的淨股本敞口(130%做多，30%做空)組成，由在美國上市的30只估值最低、基本面最強勁的股票組成，這些股票是從所有股票中最大的25%(相當於市值超過約20億美元)中挑選出來的。該指數還由同一宇宙中估值最高、基本面最弱的30只股票的空頭頭寸組成。
收購方指數
該指數是由收購基金於2019年建立的，該基金擔任該基金的投資顧問和指數提供商，並聘請了一家獨立的第三方來計算該指數。該指數通過使用收購者的Multiple®識別潛在的高估和低估股票，這是由顧問管理成員Tobias Carlisle於2014年開發併發布的估值指標。然後根據指數方法對最初的股票進行整體估值-資產、收益和現金流-以瞭解每隻股票的經濟現實。然後，每隻股票都會在這樣的估值基礎上進行排名。
股票選擇和排名由指數使用基於規則的過程執行。使用欺詐、收益操縱和財務困境的統計指標進一步評估潛在的組成部分。然後，通過三種方式檢查每個潛在的多頭成分的安全邊際：(A)相對於保守估值的大幅折扣，(B)強勁、流動的資產負債表，以及(C)能夠產生自由現金流的穩健業務。對每個潛在的做空成分進行審查，以確定(A)相對於樂觀估值的大幅溢價，(B)疲軟、不良的資產負債表，以及(C)不斷惡化的業務和股價。最後，指數根據其方法對其餘潛在組成部分的每一個財務報表，特別是附註和管理層的討論和分析進行法務會計盡職審查；顧問在為指數選擇股票方面沒有任何酌處權。索引是由經過每個階段的組件組成的。每個被低估的頭寸將被加權至指標值的約4%，而每個高估的頭寸將被做空至指標值的約1%。該指數每季度進行重組和再平衡。截至2020年8月7日，該指數對
金融服務業。指數對特定行業的風險敞口可能在每次指數重新調整和重新平衡時發生重大變化，或由於指數在每次重新調整和重新平衡之間個別股票價格的變化而發生重大變化。
基金的投資策略
該基金試圖將其所有或幾乎所有資產投資於組成該指數的股票和空頭頭寸。在正常情況下，基金總資產(不包括從證券借貸中持有的任何抵押品)中，最少有80%會投資於該指數的成分股證券。顧問預計，隨着時間的推移，基金業績與指數業績(扣除費用和開支前)之間的相關性將達到95%或更高。
該基金一般會採用“複製”策略來達致其投資目標，即一般會投資於該指數的所有成分股證券。不過，基金可採用“代表性抽樣”策略，即當分顧問認為符合基金最佳利益時，可投資於指數中風險、回報及其他特徵與指數整體的風險、回報及其他特徵極為相似的證券樣本(例如，當複製指數涉及實際困難或重大成本時，指數成分股暫時變得缺乏流動性、無法獲得或流動性較差，或因適用於基金但不適用於指數的法律限制或限制所致)，而指數成分股的風險、回報及其他特徵與指數的整體風險、回報及其他特徵極為相似(例如，當複製指數涉及實際困難或重大成本時，指數成分股暫時變得缺乏流動性、無法獲得或流動性較差，或因適用於基金但不適用於指數的法律限制或限制所致)。
為了複製該指數的空頭頭寸，基金預計將賣空證券。賣空是指基金出售其不擁有的證券的交易，通常是在預期該證券的市場價格下跌的情況下進行的。為了進行賣空，基金會透過經紀安排借入其並不擁有的證券，交付予該等證券的買家。在借用將交付給買方的證券時，基金將有義務更換在更換時借入的證券，而不考慮當時的市場價格。當賣空證券的價格在賣空之日與購買證券以取代借入證券之日之間下跌時，賣空就會產生收益。相反，如果賣空證券的價格上升，賣空將導致虧損。當基金進行賣空時，進行賣空的經紀通常持有收益，作為擔保基金回補空頭頭寸的抵押品的一部分。基金的次級顧問一般會將部分或全部現金收益留給進行賣空的經紀，並尋求少於130%的多頭風險敞口，同時減輕使用賣空現金收益的某些利息相關開支，但當子顧問認為符合基金的最佳利益時，可決定使用部分或全部賣空現金收益購買額外證券，以全面複製指數的130%長期風險敞口的情況下，基金的次級顧問可能會決定將部分或全部現金收益留給進行賣空的經紀，並尋求低於130%的多頭風險敞口，同時減輕使用賣空現金收益產生的某些利息相關支出，以購買額外的證券，以全面複製指數的130%長期風險敞口。
基金一般最多可將總資產的20%投資於證券或其他不包括在指數內的投資，但分顧問相信這些投資將有助基金追蹤指數。這些投資可能包括現金和現金等價物。
只要該指數集中(即持有超過其總資產的25%)於某一特定行業或一組相關行業的證券，基金的投資集中程度將與該指數大致相同。該基金被歸類為非多元化基金，因此其資產投資於單一公司證券的比例可能高於多元化基金。
本金投資風險
投資於該基金的主要風險概述如下。主要風險按字母順序列出，以便於發現特定的風險並將其與其他基金進行比較。下面概述的每個風險都被認為是投資於基金的“本金風險”，無論其出現的順序如何。與任何投資一樣，您可能會損失基金的全部或部分投資。部分或全部這些風險可能會對基金的每股資產淨值(“NAV”)、交易價格、收益率、總回報和/或實現其目標的能力產生不利影響。有關投資基金風險的更多信息，請參閲基金招股説明書中題為“關於基金的更多信息”的部分。
•賣空的相關風險。賣空涉及出售從第三方借來的證券。如果借入的證券價格下跌，賣空者就會獲利。如果做空的證券增值，必須支付更高的價格回購股票以彌補賣空，導致虧損。基金可能會招致與賣空有關的開支，包括賠償、利息或股息，以及應付予證券貸款人的交易費用，不論賣空證券的價格是升是跌。該基金在賣空交易中可能損失的金額理論上是無限的。賣空還涉及交易對手風險-與第三方停止運營或未能回售證券相關的風險。
賣空還會有效地在投資組合中創造槓桿作用。基金用作抵押品以回補賣空的資產，在持有空倉期間可能會貶值，以致基金被迫提供更多抵押品以回補空頭。此外，由於基金可將賣空收益作投資，賣空對基金的另一個影響是可能會放大基金資產淨值的變動，因為這可能會增加基金對某些證券的風險敞口。
•集中風險。基金的投資將集中在某一行業或一組行業，達到指數如此集中的程度。在這種情況下，股票價值的漲跌可能會超過投資於更廣泛行業公司證券的基金的股票價值。
•股票市場風險。基金投資組合中持有的股本證券可能會經歷突然的、不可預測的價值變化或長期的價值增減。這可能是因為影響一般證券市場的因素，或者是影響基金投資的特定發行人、行業或部門的因素。普通股通常比其他類型的證券(如優先股和債務債券)面臨更大的風險，因為普通股股東通常擁有接受發行人付款的較低權利。
•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：
•授權參與者、做市商和流動性提供者集中風險。該基金可作為獲授權參與者(“認可參與者”)的金融機構數目有限。此外，市場上的做市商和/或流動性提供者可能數量有限。如果發生以下任何一種情況，股票可能以資產淨值大幅折讓交易，並可能面臨退市：(I)AP退出業務或以其他方式變得無法處理創建和/或贖回訂單，並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務，或(Ii)市場莊家和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動，並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。
•買賣股票的成本。由於買賣股票的成本，包括經紀商收取的經紀佣金和買賣價差，頻繁的股票交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。
•股票的交易價格可能不是資產淨值。與所有ETF一樣，股票可以按市價在二級市場買賣。雖然預期股份市價會接近基金的資產淨值，但由於股份供求或市場波動期間，股份市價可能會出現高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)的情況。這種風險在市場波動、市場急劇下跌和二級市場股票交易活動有限的時期會加劇，在這種情況下，這種溢價或折扣可能會很大。
•交易. 雖然股票在網上掛牌交易紐約證券交易所Arca，Inc.如果您的股票屬於(“交易所”)，並且可能在交易所以外的美國交易所交易，則不能保證股票將以任何數量在任何證券交易所交易，或者根本不能保證在任何證券交易所交易。在緊張的市況下，股票的流動性可能會開始反映基金所持基礎投資組合的流動性，後者的流動性可能明顯低於股票。
•索引提供程序風險。不能保證指數提供者或代表其行事的任何代理將準確地編制指數，也不能保證指數將被準確地確定、維護、構建、重組、重新平衡、合成、計算或傳播。指數提供程序依賴獨立的計算代理來準確計算和分發指數。與該計算機構所犯錯誤有關的任何損失或費用一般將由基金及其股東承擔。
•大盤化投資。與小公司相比，大市值公司的證券可能相對成熟，因此在經濟擴張期間增長較慢。大盤股公司也可能無法快速應對新的競爭挑戰，比如技術和消費者品味的變化。
•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。
•模型和數據風險。該指數在很大程度上依賴專有的量化模型以及由第三方提供的信息和數據(“模型和數據”)。由於指數是根據這些模型和數據組成的，當這些模型和數據被證明是不正確或不完整的時，指數和基金的表現可能不會像預期的那樣。
•非多元化風險。該基金被認為是非多元化的，這意味着與多元化基金相比，它可能會將更多的資產投資於單一發行人的證券，或者投資於數量較少的發行人的證券。因此，與投資範圍更廣的基金相比，基金可能更容易受到與單個發行人或數量較少的發行人相關的風險和影響的事態發展的影響。這可能會增加基金的波動性，並導致數量相對較少的發行人的表現對基金的表現產生更大的影響。
•被動投資風險。基金不是積極管理的，基金的次級顧問不會因為證券、行業或部門當前或預期的表現而出售證券(或相反，結清空頭頭寸)，除非該證券從指數中刪除，或在根據指數方法重建指數時以其他方式需要出售該證券(或平掉其中的空頭頭寸)，否則基金不會出售該證券(或相反，結清空頭頭寸)，除非該證券從指數中刪除或出售(或平倉)該證券，否則不會因該證券、行業或部門的當前或預期表現而平倉。
•投資組合週轉風險。*基金可在每次重新平衡和重組其指數時交易其投資組合中的全部或很大一部分證券。 較高的投資組合流失率會增加交易成本，這可能會增加基金的支出。由於短期資本利得的增加，頻繁的交易也可能給基金的投資者帶來不利的税收後果。
•行業風險。就基金對特定經濟部門的更多投資而言，其業績將對對這些部門產生重大影響的事態發展特別敏感。基金可能會將很大一部分資產投資於以下部門，因此，影響這些部門的事件可能會對基金的業績產生負面影響。
◦金融領域的風險。這一領域可能會受到利率變化、政府監管、企業、消費者和政府債務違約率、資金可獲得性和成本以及房地產和次貸危機的影響的重大影響。特別是保險公司，可能會受到利率變化、災難性事件、價格和市場競爭、保費費率上限的實施，或者政府監管或税法和/或利率監管的其他變化的重大影響，這些變化可能會對它們的盈利能力產生不利影響。這個行業在最近經歷了重大虧損，更嚴格的資本金要求以及最近或未來的監管對任何單個金融公司或整個行業的影響是無法預測的。近年來，這一領域的網絡攻擊和技術故障日益頻繁，造成了重大損失。
•跟蹤錯誤風險。與所有指數基金一樣，基金和指數的表現可能會因各種原因而有所不同。例如，基金產生的運營費用和投資組合交易成本不是指數產生的。此外，本基金可能並非一直全數投資於該指數的證券，或可能持有不包括在該指數內的證券。如果基金的次級顧問認為這符合基金的最佳利益，基金可採用代表性抽樣策略來實現其投資目標，而這通常可以預期會產生更大的非相關性風險。
性能
基金的業績信息不包括在內，因為基金在本招股説明書日期之前沒有完整的歷年業績。今後，本節將介紹基金的業績信息。最新的業績資料可在基金的網站上查閲，網址為Www.acquirersfund.com。
管理
投資顧問*收購者基金，LLC
副顧問：CSAT Investment Consulting，L.P.，以指數ETF的形式開展業務(“指數”或“子顧問”)
投資組合經理*指數基金董事總經理首席財務官查爾斯·A·拉格斯(Charles A.Ragauss)和指數基金定量分析師喬段自2019年5月基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。
股份買賣
股票在聯交所上市，個人股票只能通過經紀商按市價在二級市場買賣，而非資產淨值。因為股票的交易價格是市場價，而不是資產淨值，所以股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。
該基金僅以資產淨值發行和贖回被稱為“創造單位”的大塊股票，只有AP(通常是經紀自營商)才能購買或贖回這些股票。基金一般會發行及贖回創設單位，以換取證券組合(“存款證券”)及/或指定數額的美國現金。
投資者可能會因買方願意為購買股票支付的最高價格(Bid)和賣方在二級市場買賣股票時願意接受的最低價格(Ask)之間的差額(“買賣價差”)而招致成本。有關基金的最新資料，包括資產淨值、市價、溢價和折扣，以及買賣價差，可在基金網站www.acquirersfund.com查閲。
税務信息
基金分配通常作為普通收入、合格股息收入或資本利得(或其組合)納税，除非您的投資是在個人退休賬户(“IRA”)或其他税收優惠賬户。通過遞延納税安排進行的投資分配可以在以後從這些賬户中提取資產時徵税。
金融中介補償
如果您通過經紀自營商或其他金融中介機構(如銀行)(“中介機構”)購買股票，顧問或其附屬公司可能會向中介機構支付與基金有關的某些活動的費用，包括參與旨在使中介機構更瞭解交易所交易產品(包括基金)的活動，或用於其他活動，如營銷、教育培訓或其他與出售或推廣股票相關的活動。這些付款可能會影響中介和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資，從而造成利益衝突。任何此類安排都不會導致基金支出增加。詢問您的銷售人員或訪問中介網站了解更多信息。
有關該基金的其他資料
有關索引的其他信息。顧問作為指數提供者，指數由Solactive AG計算，Solactive AG與信託、顧問、子顧問、基金的管理人、託管人、轉讓代理或分銷商或其各自的任何附屬公司沒有關聯。
有關基金投資目標的其他資料。基金的投資目標已被採納為非基本面投資政策，並可在書面通知股東後無需股東批准而改變。
有關基金主要投資風險的其他資料。本節提供有關上述基金摘要中描述的主要風險的附加信息。如上文基金摘要所示，以下主要風險按字母順序列出，以方便找出特定的風險，並將其與其他基金進行比較。下面描述的每個風險都被認為是投資於基金的“本金風險”，無論它出現的順序如何。以下每個因素都可能對基金的業績和交易價格產生負面影響。
•賣空的相關風險。賣空涉及出售從第三方借來的證券。如果借入的證券價格下跌，賣空者就會獲利。如果做空的證券增值，必須支付更高的價格回購股票以彌補賣空，導致虧損。基金可能會招致與賣空有關的開支，包括賠償、利息或股息，以及應付予證券貸款人的交易費用，不論賣空證券的價格是升是跌。該基金在賣空交易中可能損失的金額理論上是無限的。這與投資多頭頭寸不同，在多頭頭寸中，基金的最大損失限於投資額。
賣空實際上會導致基金槓桿化，可能會增加基金在市場上的風險敞口，增加損失，並增加回報的波動性。此外，如果基金可能不能在特定時間或以可接受的價格平倉空頭頭寸。例如，回補空頭頭寸所需的證券可能無法以市場報價或接近市場報價的價格購買。此外，證券出借人可以終止賣空，並要求在短時間內將借入的證券歸還給證券出借人。如果發生這種情況，基金可能不得不以不利的價格購買借入的證券。同一證券的其他賣空者也可能選擇同時平倉，這使得基金更有可能不得不以不利的價格回補賣空。這些行動可能會減少或消除基金因賣空而獲得的任何收益，或導致基金蒙受損失。賣空還涉及交易對手風險-與第三方停止運營或未能回售證券相關的風險。
基金用作抵押品以回補賣空的資產，在持有空倉期間可能會貶值，以致基金被迫提供更多抵押品以回補空頭。此外，由於基金可將賣空收益作投資，賣空對基金的另一個影響是可能會放大基金資產淨值的變動，因為這可能會增加基金對某些證券的風險敞口。
•集中風險。基金的投資將集中在某一行業或一組行業，達到指數如此集中的程度。在這種情況下，股票價值的漲跌可能會超過投資於更廣泛行業公司證券的基金的股票價值。
•股票市場風險。普通股容易受到股票市場普遍波動的影響，隨着市場對其發行人的信心和看法的變化，普通股的價值會出現波動的增減。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括：對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期；通貨膨脹和利率；經濟擴張或收縮；以及全球或地區性的政治、經濟、公共衞生和銀行危機。如果您持有任何特定發行人的普通股或普通股等價物，通常您將面臨比持有發行人的優先股和債務義務更大的風險，因為與此類發行人的優先股東、債券持有人和其他債權人的權利相比，普通股股東或具有同等利益的股東通常擁有較低的從發行人獲得付款的權利。
從2020年第一季度開始，由於新型冠狀病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美國和世界各地的金融市場經歷了極端的、在許多情況下是前所未有的波動和嚴重損失。這場大流行導致了廣泛的社會和經濟混亂，包括關閉邊境，自願或強制對大量人口進行隔離，醫療系統緊張，減少或禁止國內或國際旅行，供應鏈中斷，以及美國大部分地區和許多其他國家的所謂“呆在家裏”的命令。這些幹擾的後果包括聯邦、州或地方政府認為“不必要”的企業迅速關閉，失業率迅速上升，以及某些工具的流動性有時大幅減少。一些經濟領域和個別發行人的損失特別大，這樣的幹擾可能會持續很長一段時間，或在未來再次發生，程度類似或更大。作為迴應，美國政府和美聯儲採取了非常行動來支持國內經濟和金融市場，導致利率非常低，在某些情況下收益率為負值。目前尚不清楚與大流行相關的情況還會持續多久，未來是否會再次發生，支持經濟和金融市場的努力是否會成功，以及可能會產生什麼額外的影響。
從大流行中追蹤。這些事件以及未來其他流行病或流行病的影響可能會對基金的業績產生不利影響。
•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：
•APS、做市商和流動性提供者集中風險。基金可擔任存保機構的金融機構數目有限。此外，市場上的做市商和/或流動性提供者可能數量有限。倘發生下列任何一項事件，股份可能以資產淨值大幅折讓買賣，並可能面臨退市：(I)存取點退出業務或以其他方式變得無法處理創設及/或贖回訂單，而沒有其他存取點挺身而出執行該等服務，或(Ii)做市商及/或流動資金提供者退出業務或大幅減少其業務活動，而沒有其他實體挺身而出履行其職能。
•買賣股票的成本。在二級市場買賣股票的投資者將支付經紀佣金或經紀收取的其他費用，由該經紀確定。經紀佣金通常是固定的，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來説，佣金可能是一個相當大的比例成本。此外，二級市場投資者還會招致投資者願意買入股票的價格(“買入”價格)和投資者願意出售股票的價格(“要價”)之間的差價成本。這種買賣價差通常被稱為“價差”或“買賣價差”。基於交易量和市場流動性的股票，買賣價差隨着時間的推移而變化，如果股票有更多的交易量和市場流動性，買賣價差通常會更低，如果股票的交易量和市場流動性很少，買賣價差通常會更高。此外，基金的投資者基礎相對較小、基金的資產波動和/或市場波動加劇可能會導致買賣價差擴大。由於買賣股票的成本，包括買賣價差，頻繁的股票交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。
•股票的交易價格可能不是資產淨值。與所有ETF一樣，股票可以按市價在二級市場買賣。雖然預期股份市價會接近基金的資產淨值，但由於股份供求或市場波動期間，股份市價可能會出現高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)的情況。這種風險在市場波動、市場急劇下跌和二級市場股票交易活動有限的時期會加劇，在這種情況下，這種溢價或折扣可能會很大。
•交易。雖然股票在聯交所掛牌交易，並可能在聯交所以外的美國和非美國證券交易所上市或交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將會發展或保持。股票交易可能會因市場情況或交易所認為不宜進行股票交易的原因而暫停。此外，根據交易所的“熔斷”規則，股票在交易所的交易將受到異常市場波動造成的交易暫停的影響，當標準普爾500指數下跌時，這些規則將暫時停止在交易所的交易。®某一天的指數達到一定的閾值(例如：、7%、13%和20%)。當異常波動導致股票市場價格突然大幅波動時，適用於交易所的額外規則可能會停止股票交易。不能保證股票會在任何證券交易所以任何成交量交易，或者根本不會在任何證券交易所交易。在緊張的市況下，股票的流動性可能會開始反映基金所持基礎投資組合的流動性，後者的流動性可能明顯低於股票。
•索引提供程序風險。不能保證指數提供者或代表其行事的任何代理將準確地編制指數，也不能保證指數將被準確地確定、維護、構建、重組、重新平衡、合成、計算或傳播。指數提供程序依賴獨立的計算代理來準確計算和分發指數。與該計算機構所犯錯誤有關的任何損失或費用一般將由基金及其股東承擔。為了糾正任何此類錯誤，指數提供商或其代理可以對指數進行計劃外的重新平衡，或對指數成分或權重進行其他修改。當基金重新平衡其投資組合時，因重新平衡投資組合而產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東承擔。計劃外再平衡也使基金面臨額外的跟蹤誤差風險。與編制指數所使用的數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，特別是在基金或顧問不太常用指數作為基準的情況下。例如，在指數包含不正確成分股的期間，追蹤指數的基金將對這些成分股有市場敞口，而對指數其他成分股的敞口將不足。這些錯誤可能會對基金及其股東產生負面影響。指數提供商及其代理依賴各種信息來源來評估指數中包含的發行人的標準，包括可能基於假設和估計的信息。基金和顧問都不能保證該指數的計算方法或信息來源將對納入的發行人提供準確的評估。
•大盤化投資. 如果大盤股公司的證券表現遜於小盤公司的證券或整個市場，基金的業績可能會受到不利影響。與規模較小的公司相比，大盤股公司的證券可能相對成熟，因此在經濟擴張期間增長較慢。大盤股公司也可能無法快速應對新的競爭挑戰，比如技術和消費者品味的變化。
•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。
•模型和數據風險。該指數在很大程度上依賴於專有的量化模型以及第三方提供的信息和數據。由於指數是根據這些模型和數據組成的，當這些模型和數據被證明是不正確或不完整的時，指數和基金的表現可能不會像預期的那樣。
•非多元化風險。該基金被認為是非多元化的，這意味着與多元化基金相比，它可能會將更多的資產投資於單一發行人的證券，或者投資於數量較少的發行人的證券。因此，與投資範圍更廣的基金相比，基金可能更容易受到與單個發行人或數量較少的發行人相關的風險和影響的事態發展的影響。這可能會增加基金的波動性，並導致數量相對較少的發行人的表現對基金的表現產生更大的影響。
•被動投資風險。基金並不受積極管理，子顧問不會因某證券、行業或行業的當前或預期表現而出售證券(或相反，平倉)，除非該證券已從指數中刪除，或在根據指數方法重建指數時需要出售該證券(或平倉)，否則基金不會出售該證券(或相反，結清空頭頭寸)，除非該證券已從指數中刪除或出售(或平倉)該證券，否則不會因該證券、行業或行業的當前或預期表現而結清該證券。本基金投資於指數所包括的證券或指數所包括的證券的代表，而不論其投資價值如何。基金在任何市況下，包括不利基金表現的市況下，都不會採取防禦性立場。
•投資組合週轉風險。*基金可在每次重新平衡和重組其指數時交易其投資組合中的全部或很大一部分證券。 較高的投資組合流失率會增加交易成本，這可能會增加基金的支出。由於短期資本利得的增加，頻繁的交易也可能給基金的投資者帶來不利的税收後果。
•行業風險。基金的投資方式可能導致在任何給定時間將重點放在市場的某些部門或子部門上。如果基金在市場的一個部門或子部門投入更多資金，則會帶來更集中的風險，其業績將對對這些部門或子部門有重大影響的事態發展特別敏感。此外，與投資於更多元化的部門和行業組合的基金的股票價值相比，股票價值可能會以不同的比率發生變化。市場的個別板塊或子板塊在特定時期的表現可能高於平均水平，但也可能比更廣泛的市場上下波動更多。構成一個部門的幾個行業可能都會以同樣的方式對經濟、政治或監管事件做出反應。如果部門或分部門的表現沒有達到預期，基金的業績也可能受到影響。或者，缺乏對一個或多個行業或子行業的敞口可能會對業績產生不利影響。
◦金融領域的風險。一個經濟體中的金融部門的公司往往受到政府的廣泛監管和幹預，這可能會對它們的活動範圍、它們可以收取的價格和它們必須保持的資本額產生不利影響。政府監管可能會頻繁變化，並可能對金融部門的公司產生重大不利後果，包括此類監管不打算產生的影響。各國最近或未來的監管對任何單個金融公司或整個行業的影響是無法預測的。
某些風險對金融部門投資價值的影響可能比該部門以外的投資更為嚴重，包括與以大量財務槓桿運營的公司相關的風險。金融領域的公司也可能受到利率和貸款損失增加、資金或資產估值減少、信用評級下調以及其他相關市場不利條件的不利影響。
尤其是保險公司，可能會受到激烈的價格競爭和/或費率監管，這可能會對它們的盈利能力產生不利影響。在一些國家，保險公司受到廣泛的政府監管，可能會受到利率變化、一般經濟狀況、價格和營銷競爭、保費費率上限的實施，或者政府監管或税法的其他變化的重大影響。保險業的不同部門可能會受到死亡率和發病率、環境清理費用以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的重大影響。
金融行業也是網絡攻擊的目標，可能會經歷技術故障和中斷。近年來，網絡攻擊和技術故障日益頻繁，造成重大損失。
•跟蹤錯誤風險。與所有指數基金一樣，基金和指數的表現可能會因各種原因而有所不同。例如，基金產生的運營費用和投資組合交易成本不是指數產生的。此外，本基金可能並非一直全數投資於該指數的證券，或可能持有不包括在該指數內的證券。這個
如基金的副顧問認為最符合基金的最佳利益，則基金可採用具代表性的抽樣策略以達致其投資目標，而這一般可預期會產生較大的非相關性風險。
投資組合持股信息
有關基金每日投資組合持有量的信息，請訪問www.acquirersfund.com。基金關於披露基金投資組合持有量的政策和程序的完整説明載於基金的補充資料聲明(“SAI”)。
基金的管理
投資顧問
作為收購基金的一部分，有限責任公司是基金的投資顧問，全面負責基金的一般管理和行政管理。該顧問位於加利福尼亞州羅林山200號深谷大道609Suit200，郵編為90274，是證券交易委員會註冊的投資顧問。該顧問成立於2018年，負責安排基金運營所需的分諮詢、轉讓代理、託管、基金管理和所有其他非分銷相關服務。就其向基金提供的服務而言，顧問有權從基金收取按日計算、按月支付的統一管理費，年費率為基金平均每日淨資產的0.94%。
根據“投資諮詢協議”，顧問已同意支付基金髮生的除利息以外的所有費用。 基金根據1940年法案第12B-1條通過的任何分配計劃下的任何借款、税費、經紀佣金和其他因訂購證券和其他投資工具而發生的費用、已獲得的基金費用和支出、應計遞延税負債、非常費用、分銷費和支出，以及應支付給顧問的統一管理費。
董事會批准該基金的投資諮詢協議的依據可在截至2019年10月31日的財年向股東提交的基金半年度報告中查閲。
副顧問
該顧問已聘請以指數ETF形式開展業務的CSAT Investment Consulting，L.P.擔任該基金的副顧問。Claes Fornell先生擁有副顧問的控股權。副顧問為ETF(包括基金)提供投資顧問及副顧問服務。附屬顧問負責基金的日常管理及為基金買賣組合證券，包括挑選經紀交易商進行買賣交易，或在顧問及董事會的監督下，進行指數的任何再平衡或重組。“
就其服務而言，子顧問由顧問支付費用，該費用按日計算，按月支付，年費率為0.03%，但最低年費為15,000美元。
董事會批准基金的投資子諮詢協議的依據載於基金截至2019年10月31日的財年向股東提交的半年度報告。
投資組合經理
查爾斯·拉格斯(Charles A Ragauss)、首席財務官(CFA)和喬端(Joe Duan)主要共同負責該基金的日常管理工作。
拉格斯目前擔任指數公司的首席運營官，他於2016年4月加入公司。在加入指數之前，Ragauss先生是亨廷頓國家銀行(“Huntington”)的助理副總裁，在那裏他是亨廷頓基金和亨廷頓策略股票ETF的產品經理，這是一個管理着近40億美元資產的合併基金綜合體。在亨廷頓，他領導了ETF的開發，將一些首批積極管理型ETF推向市場。拉格斯於2010年加入亨廷頓。Ragauss先生就讀於大谷州立大學，在那裏他獲得了金融和國際商務工商管理學士學位，並輔修法語。他是全國和西密歇根州CFA協會的成員，並持有CFA稱號。
喬段女士於2017年2月加入該公司，目前擔任指數投資組合經理，負責客户投資組合的日常管理、量化研究和投資組合交易。她的經驗涉及國內和國際股票、固定收益和衍生品。段女士於2016年獲得密歇根大學數量金融與風險管理理學碩士學位，2014年獲得廈門大學數學與應用數學理學學士學位。她是CFA項目的候選人。
該基金的SAI提供了有關投資組合經理薪酬結構、管理的其他賬户和股票所有權的額外信息。
如何買賣股票
基金只在創設單位按資產淨值發行及贖回股份。只有存取者才可以直接從基金購入股份，而只有存取者才可以按資產淨值直接向基金提交贖回股份。APS必須是在SEC註冊的結算機構的成員或參與者，並且必須簽署分銷商(定義見下文)同意的參與者協議，並且
在購買和贖回創造單位方面，已被基金的轉讓代理接受。一旦創建，股票在二級市場的交易數量低於創建單位。
大多數投資者通過經紀人在二級市場交易中買賣股票。股票在交易所的二級市場掛牌交易，可以像其他公開交易的證券一樣，在整個交易日內買賣。
當您通過經紀人買賣股票時，您將產生慣常的經紀佣金和手續費，您可以在往返(買賣)交易的每段交易中支付二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。此外，因為二級市場交易是按市價進行的，所以當你買入股票時，你支付的價格可能高於資產淨值，而當你出售這些股票時，你獲得的收益可能低於資產淨值。
賬簿分錄
股票是以簿記形式持有的，這意味着不發行股票。存託信託公司(“DTC”)或其代名人是所有流通股的記錄所有者。
如DTC或其參與者的記錄所示，持有股票的投資者是實益所有者。DTC是所有股票的證券託管人。DTC的參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權接受股票的實物交付或以您的名義登記股票，您也不被視為股票的登記所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC及其參與者的程序。這些程序與適用於您通過您的經紀賬户在賬簿或“街道名稱”中持有的任何其他證券的程序相同。
經常購買和贖回股票
基金對購買和贖回股票的頻率沒有限制。在決定不批准一項書面的既定政策時，董事會評估了基金股東進行市場擇時活動的風險。AP的購買和贖回是ETF過程中必不可少的一部分，有助於使股票交易價格與資產淨值保持一致。AP是唯一可以直接與基金購買或贖回股票的機構。因此，基金可供存取者經常購買和贖回。然而，審計委員會也確定，頻繁購買和贖回現金可能會增加跟蹤誤差和投資組合交易成本，並可能導致實現資本利得。為儘量減低經常申購及贖回的潛在後果，基金採用公允價值定價，並可就購買及贖回創造單位收取交易費，以支付基金在進行交易時所招致的保管及其他成本。此外，基金和顧問保留隨時拒絕任何購買訂單的權利。
資產淨值的測定
該基金的資產淨值按紐約證券交易所(“NYSE”)常規交易預定收盤時計算，一般為下午4：00。東部時間，紐約證券交易所每天營業。資產淨值的計算方法是將基金的淨資產除以流通股。
在計算資產淨值時，基金一般會根據市場報價、最後售價或定價服務機構或買賣此類工具的經紀所提供的估計價值，對其資產進行估值。如果該等資料不適用於基金持有的證券或被確定為不可靠，則該證券將根據董事會制定的指引(如下所述)按公允價值估計估值。
公允價值定價
董事會已採用程序和方法對市場價格不“容易獲得”或被認為不可靠的基金證券進行公允價值評估。例如，在以下情況下可能會出現這種情況：(I)證券已被摘牌或暫停交易；(Ii)證券的主要定價來源不能或不願提供價格；(Iii)證券的一級交易市場在正常市場時間關閉；或(Iv)證券的價值受到證券一級交易市場關閉後發生的事件的重大影響。一般而言，在對證券進行公允估值時，基金將考慮所有可能與特定估值相關的合理可用信息，包括但不限於關於發行人的基本分析數據、與發行人業務有關的信息、該證券最近的交易或報價、一般和/或特定市場狀況以及導致需要對該證券進行公允估值的具體事實。公允價值釐定乃真誠作出，並根據董事會採納的估值程序所包括的公允價值方法釐定。由於公允價值定價具有主觀性和變動性，不能保證顧問或子顧問在出售該證券時能夠獲得分配給該證券的公允價值。
股東文件的交付-住户
持有房屋是基金的某些投資者可以選擇的一種選擇。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的賬户是以不同的名字註冊的。基金的户口可以通過某些經紀自營商獲得。如果您有興趣登記購房，並收到招股説明書和其他股東文件的一份副本，請與您的經紀交易商聯繫。如果您目前已登記房屋管理，並希望更改您的房屋管理狀態，請聯繫您的經紀交易商。
註冊投資公司的投資
1940年法案第212(D)(1)條限制註冊投資公司投資於其他投資公司的證券，包括股票。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)條規定的限制之外投資於基金，但須遵守向顧問發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件，包括該等投資公司與基金訂立協議。
股息、分配和税收
股息和分配
該基金打算支付股息(如果有的話)，並至少每年向其股東分配任何已實現的淨資本收益。基金將以現金申報和支付資本收益分配(如果有的話)。只有當您購買股票的經紀人提供了現金分配的選擇權時，現金分配才可以自動再投資於額外的全部股票。您的經紀人負責將收入和資本收益分配分配給您。
賦税
以下討論總結了通常適用於基金投資的一些重要的美國聯邦所得税考慮因素。您在該基金的投資可能會有其他税務影響。請諮詢您的税務顧問有關股票投資的税收後果，包括可能適用的外國、州和地方税法。
該基金打算每年選出一家受監管的投資公司(“RIC”)，並使其有資格根據該守則獲得待遇。如果RIC滿足某些最低分配要求，它就不需要在基金層面上對及時分配給股東的投資收入和收益徵税。然而，基金未能符合RIC的資格或不符合最低分配要求，將導致(如果沒有某些救濟條款)基金層面的税收，從而減少可供分配給股東的收入。
除非您的股票投資是通過免税實體或税收優惠賬户(如IRA計劃)進行的，否則您需要意識到基金在進行分配時、當您出售在交易所上市的股票時以及當您購買或贖回創設單位(僅限機構投資者)時可能產生的税收後果。
分配税
基金打算至少每年分配其幾乎所有的淨投資收入和淨資本收益。出於聯邦所得税的目的，投資收入的分配通常作為普通收入或合格股息收入徵税。資本收益分配的税收(如果有的話)取決於基金擁有產生這些收益的投資的時間，而不是股東擁有他或她的股票的時間。出售基金持有一年以上的資產一般會導致長期資本損益，出售基金持有一年或以下的資產通常會導致短期資本損益。基金報告為資本利得股息(“資本利得股息”)的基金淨資本收益(長期淨資本收益超過淨短期資本損失)的分配將作為長期資本收益徵税，對非公司股東而言，這些收益的税率最高可降至20%(較低税率適用於税級較低的個人)。短期資本收益的分配一般將作為普通收入徵税。無論你是以現金形式收到股息和分配，還是將其再投資於額外的股票，通常都要對你徵税。
基金報告為“合格股息收入”的分配通常按適用於長期資本利得的税率向非公司股東徵税，前提是持有期和其他要求得到滿足。“合格股息收入”通常是從美國公司或某些外國公司支付的股息中獲得的收入，這些公司要麼是在美國擁有的公司，要麼是根據某些美國所得税條約有資格享受税收優惠的公司。此外，基金就某些外國公司的股票獲得的股息可能是合格的股息收入，如果該股票可以隨時在成熟的美國證券市場上交易的話。
在每個歷年結束後不久，您將被告知從基金收到的任何分配的性質。
收入超過指定門檻的美國個人須對其全部或部分“淨投資收入”繳納3.8%的聯邦醫療保險繳費税，其中包括利息、股息和某些資本收益(通常包括資本收益分配和出售股票所實現的資本收益)。這3.8%的税也適用於某些屬於遺產和信託的股東的全部或部分未分配的淨投資收入。
一般來説，您的分配要繳納支付當年的聯邦所得税。然而，1月份支付的某些分配可能被視為在前一年的12月31日支付。分配通常是要納税的，即使它們是從基金在您投資前賺取的收入或收益中支付的(因此在您購買股票時已包括在股票的資產淨值中)。
您可能希望避免在派息或其他分派之前不久投資本基金，因為這樣的分派通常是要納税的，即使它在經濟上可能代表着您投資的一部分的回報。
如果基金的分配超過其收益和利潤，則在一個納税年度所作的全部或部分分配可重新定性為向股東返還資本。資本分配的回報通常不會納税，但會降低每個股東的股票成本基礎，並在出售股票時導致更高的資本收益或更低的資本損失。在股東的股票基準降至零之後，超過該等股票的收益和利潤的分派將被視為出售該等股票的收益。
如果您既不是美國居民也不是美國公民，或者如果您是外國實體，基金支付給您的分派(資本收益股息除外)通常將按30%的税率徵收美國預扣税，除非適用較低的條約税率。在某些情況下，基金可以將股息的全部或部分報告為“利息相關股息”或“短期資本利得股息”，只要滿足某些其他要求，這些股息通常可以免徵這30%的美國預扣税。
基金(或股東通過其擁有股票的金融中介機構，如經紀人)通常被要求扣留支付給未能正確提供正確納税人識別號、少報股息或利息收入或未能證明他或她不受此類扣繳限制的任何股東的應税分配和銷售或贖回收益的一定比例，並將其匯給美國財政部。
股票在交易所出售時的税項
出售股票所實現的任何資本收益或虧損，如果持有股票超過一年，一般視為長期資本收益或虧損，如果持有股票不超過一年，則視為短期資本收益或虧損。然而，出售所持股份不超過六個月的任何資本損失，在就該等股票支付的資本利得股息的範圍內視為長期資本損失。扣除資本損失的能力可能有限。
創造單位購置税和贖回税
出於美國聯邦所得税的目的，以美元作為其功能貨幣的AP將證券交換為創造單位，通常會確認收益或虧損。收益或虧損將等於交換時創造單位的價值與交易所AP在所交付證券中的合計基準之間的差額，加上為創造單位支付的任何現金金額。用創造單位換取證券的AP一般會確認等於交換AP在創造單位中的基礎與收到的證券的總美元市值之間的差額加上為該等創造單位收到的任何現金之間的收益或損失。然而，美國國税局可以斷言，在用證券交換創造單位時變現的損失目前不能根據“清洗銷售”規則(對於沒有按市值計價的AP)扣除，或者基於經濟狀況沒有重大變化的基礎上扣除。交易證券的人應該諮詢他們自己的税務顧問，關於是否適用洗盤銷售規則，以及何時可以扣除損失。
在贖回創造單位時實現的任何資本損益，如果持有股票超過一年，一般視為長期資本損益，如果持有股票不超過一年，則視為短期資本損益。
基金可以包括在贖回創造單位時，除了交付一籃子證券之外，還可以支付現金，或代替交付一籃子證券。基金可以出售投資組合證券，以獲得分配贖回收益所需的現金。這可能導致基金確認投資收入和/或資本收益或損失，如果它完全滿足實物贖回的要求，它可能不會確認這些投資收入和/或資本收益或損失。因此，如果基金在贖回創造單位時支付的收益中包括這樣的現金支付，則基金的納税效率可能會降低。
前述討論總結了根據現行聯邦税法對基金進行投資可能產生的一些後果。它不能代替個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和股票銷售的州税和地方税。諮詢您的個人税務顧問關於根據所有適用的税法投資股票的潛在税收後果。有關更多信息，請參閲SAI中標題為“聯邦所得税”的部分。
分佈
分銷商Quasar Distributors，LLC是在證券交易委員會註冊的經紀交易商。分銷商在代理的基礎上為基金分配創建單位，並且不維持股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。
董事會根據1940年法案第12b-1條通過了分銷和服務計劃(“計劃”)。根據該計劃，基金被授權每年為某些與分銷有關的活動和股東服務支付最高為其平均每日淨資產0.25%的金額。
基金目前沒有支付第12b-1條規定的費用，也沒有徵收這些費用的計劃。但是，如果將來收取規則12b-1的費用，因為這些費用是從基金的資產中支付的，隨着時間的推移，這些費用將增加您的投資成本，並可能比某些其他類型的銷售費用更高。
溢價/折扣信息
有關股票在聯交所以高於(即溢價)或低於(即折扣價)價格買賣的頻率的資料，可在基金網站www.acquirersfund.com免費查閲。
附加通知
股票不是由交易所贊助、背書或推廣的。聯交所不向股份擁有人或任何公眾人士作出任何明示或默示的陳述或擔保，以證明基金有能力追蹤指數的總回報表現，或本交易所識別的指數有能力追蹤其成分證券的表現。聯交所不負責亦無參與釐定編制或計算該指數，亦不負責釐定發行股份的時間、價格或數量，亦不負責釐定或計算可贖回股份的方程式。聯交所對股份擁有人不承擔任何與股份管理、營銷或交易有關的義務或責任。
交易所不保證索引或其中包含的數據的準確性和/或完整性。聯交所對基金、股份擁有人或任何其他人士或實體因使用該指數或其中所包括的數據而取得的結果，不作任何明示或默示的保證。聯交所不作任何明示或默示的擔保，並特此明確表示不會就指數或其中所包括的數據就特定目的的適銷性或適用性作出任何擔保。在不限制上述任何規定的情況下，聯交所在任何情況下均不對任何利潤損失或間接、懲罰性、特殊或後果性損害承擔任何責任，即使被告知可能發生這種情況。
顧問充當基金的指數提供者。顧問及基金並無就一般或特別投資於基金的證券是否可取，向股份擁有人或任何公眾人士作出任何明示或默示的陳述或保證。顧問作為指數提供者，在決定、組成或計算指數時，沒有義務將基金或股份擁有者的需要考慮在內。顧問作為指數提供者，不負責亦沒有參與釐定發行股份的時間、價格或數量，或釐定或計算可贖回股份的方程式。基金和顧問不保證指數或其中包括的數據的準確性、完整性或性能，也不承擔與指數或指數計算相關的責任。
該指數由Solactive AG計算，Solactive AG與信託、顧問、副顧問、基金管理人、託管人、轉讓代理或分銷商或其各自的任何附屬公司沒有關聯。Solactive AG不會以任何其他方式贊助、推廣、出售或支持本基金，Solactive AG也不會就在任何時間或任何其他方面使用指數和/或指數商標或指數價格的結果提供任何明示或默示的保證或保證。該指數由Solactive AG計算併發布。Solactive AG盡其最大努力確保指數計算正確。無論Solactive AG對信託、基金、顧問或子顧問負有何種義務，Solactive AG沒有義務向第三方指出指數中的錯誤，包括但不限於金融工具的投資者和/或金融中介機構。Solactive AG發佈指數或為與基金相關的目的使用指數或指數商標的許可，都不構成Solactive AG向基金投資資本的建議，也不以任何方式代表Solactive AG對基金任何投資的保證或意見。
財務要聞
財務亮點表旨在幫助您瞭解基金最近五個會計年度(或基金壽命(如果較短))的財務業績。某些信息反映了單個基金份額的財務結果。表中的總回報率表示投資者在基金的投資中賺取或損失的比率(假設所有股息和分配進行再投資)。這些信息已由基金的獨立註冊公共會計師事務所Cohen&Company，Ltd.審計，該公司的報告與基金的財務報表一起包括在基金的年度報告中，該報告可根據要求索取。
對於在整個期間內已發行的股本
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| 期間已結束 四月三十日 2020(1) | |
| 資產淨值，期初 | $ | 25.00 | | |
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| 投資業務收益(虧損)： | | |
淨投資收益(虧損)(2) | 0.09 | | |
| 投資已實現和未實現淨收益(虧損) | (4.12) | | |
| 來自投資運營的合計 | (4.03) | | |
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| 資產淨值，期末 | $ | 20.97 | | |
| 總回報 | -16.13 | % | (3) |
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| 補充數據： | | |
| 期末淨資產(000美元) | $ | 16,250 | | |
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| 平均淨資產比率： | | |
| 免收費用前的費用與平均淨資產之比 | 2.27 | % | (4) |
| 扣除費用後的開支計入平均淨資產 | 2.12 | % | (4) |
免收費用前不包括股息及淡倉利息開支的開支，以計算平均淨資產 | 0.94 | % | (4) |
扣除平均淨資產費用後的不包括股息和空頭頭寸利息支出的費用 | 0.79 | % | (4) |
| 淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比 | 0.36 | % | (4) |
扣除平均淨資產費用前的淨投資收益(虧損)，不包括股息和空頭頭寸利息支出 | 1.54 | % | (4) |
扣除平均淨資產費用後的淨投資收益(虧損)，不包括股息和空頭頭寸利息支出 | 1.69 | % | (4) |
投資組合週轉率(5) | 207 | % | (3) |
(1)2019年5月14日開始運營。
(2)按期內平均流通股計算。
(3)不是按年計算的。
(4)按年計算。
(5)排除實物交易的影響
收購方基金
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顧問和 索引提供程序 | 收購方基金有限責任公司 深谷大道609號，套房200 加利福尼亞州滾滾山莊，郵編：90274 | 副顧問 | CSAT投資顧問，L.P. D/b/a指數ETF 伍德沃德大道1001號，500套房 密歇根州底特律，郵編：48226 |
轉讓代理、基金會計和基金管理人 | 美國班科普基金服務公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) D/b/a美國銀行全球基金服務 東密歇根街615號。 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202 | 分配器 | 類星體分配器，有限責任公司 東基爾本大道111號，套房2200 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202 |
| 獨立註冊會計師事務所 | 科恩公司(Cohen&Company，Ltd.) 北水街342號，830套房 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202 | 保管人 | 美國銀行全國協會 1555 N.Rivercenter Drive Suite 302 威斯康星州密爾沃基，郵編：53212 |
| 法律顧問 | Morgan，Lewis&Bockius LLP 賓夕法尼亞大道西北1111號 華盛頓特區，郵編：20004-2541 | | |
投資者可在以下文件中找到更多有關該基金的資料：
附加信息聲明：基金的SAI提供了有關基金投資的更多細節和某些其他補充信息。最新的SAI日期為2020年8月31日，並不時進行補充，現已向證券交易委員會備案，並在此通過引用併入本招股説明書。它在法律上被認為是本招股説明書的一部分。
年度/半年度報告：關於基金投資的更多信息可在基金向股東提交的年度和半年度報告中查閲。在年度報告在基金開始運作的第一個財政年度後，您將看到對基金業績產生重大影響的市場狀況和投資策略的討論。
您可以通過聯繫基金收購人基金(c/o U.S.Bank Global Fund Services，P.O.Box 701，Milwaukee，Wisconsin 53201-0701)或撥打1-800-6170004，獲取這些文件的免費副本、請求其他信息或對基金進行一般查詢。
有關該基金的股東報告和其他信息可供查閲：
•從證券交易委員會網站上的EDGAR數據庫免費下載，網址為：http://www.sec.gov；或
•可從基金的互聯網網站www.acquirersfund.com免費下載；或
•如需付費，請通過電子郵件請求發送至public info@sec.gov。
(美國證券交易委員會投資公司法文件第811-22668號)
收購方基金
(之字形)
ETF系列解決方案系列
在紐約證券交易所Arca，Inc.上市。
補充資料陳述
2020年8月31日
本補充資料聲明(“SAI”)並非招股説明書，應與收購基金招股説明書(“基金”)一併閲讀，該招股説明書是日期為2020年8月31日的一系列ETF系列解決方案(“信託”)，並可能不時予以補充(“招股説明書”)。除非另有説明，本SAI中使用的未定義的大寫術語的含義與招股説明書中的相同。招股説明書的副本可以免費獲得，方法是致電該基金，電話：1-8006170004，訪問www.acquirersfund.com，或寫信給該基金，c/o U.S.Bank Global Fund Services，郵政信箱701，密爾沃基，威斯康星州53201-0701.
基金截至2020年4月30日的最近一個財政年度經審計的財務報表通過參考基金的致股東年報(第811-22668號檔案)。基金年報副本可按上述地址或電話與基金聯絡，免費索取。
目錄
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| 關於信託的一般信息 | 1 |
| 有關投資目標、政策和相關風險的其他信息 | 2 |
| 投資限制 | 9 |
| 交易所上市及交易 | 9 |
| 信託基金的管理 | 10 |
| 主要股東、控制人與管理層持股 | 14 |
| 道德守則 | 14 |
| 代理投票策略 | 14 |
| 投資顧問和次級顧問 | 15 |
| 投資組合經理 | 16 |
| 總代理商 | 16 |
| 管理員、保管人和傳輸代理 | 17 |
| 法律顧問 | 18 |
| 獨立註冊會計師事務所 | 18 |
| 投資組合持有量披露政策和程序 | 18 |
| 股份説明 | 18 |
| 受託人的法律責任限制 | 18 |
| 經紀交易 | 19 |
| 投資組合週轉率 | 20 |
| 僅限書本錄入系統 | 20 |
| 設立單位股份的申購和贖回 | 21 |
| 資產淨值的測定 | 26 |
| 股息和分配 | 26 |
| 聯邦所得税 | 26 |
| 財務報表 | 31 |
關於信託的一般信息
信託是一家由多個投資系列組成的開放式管理投資公司。本SAI與基金有關。該信託於2012年2月9日作為特拉華州法定信託組織。本信託基金根據經修訂的1940年“投資公司法”(連同根據該法案通過的規則及規例，經修訂的“1940年法案”)在美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)註冊為開放式管理投資公司，而基金股份(“股份”)的發售則根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)註冊。該信託由其董事會管理。
受託人(“董事會”)。在收購基金方面，有限責任公司(“顧問”)擔任基金的顧問和指數提供者。CSAT Investment Consulting，L.P.以指數ETF(“指數”或“次級顧問”)的形式開展業務，擔任該基金的次級顧問。基金旨在追蹤收購人指數(“指數”)的價格及扣除費用和開支前的總回報表現。
本基金只按資產淨值(“資產淨值”)發售及發行指定數目的股份(每一股為“創設單位”)。基金一般提供及發行股份，以換取一籃子證券(“存款證券”)，以及存放指定現金付款(“現金部分”)。信託保留允許或要求將“代現金”金額(“存款現金”)添加到現金部分以取代任何存款證券的權利。股票已經或將在紐約證券交易所Arca，Inc.上市。(“聯交所”)及按市價在聯交所買賣。這些價格可能與股票的資產淨值不同。股票也只能在Creation Unit聚合中贖回，主要用於一籃子存款證券和現金成分。基金的創設單位一般由25,000股組成，但這個數字可能會不時改變。實際上，只有機構或大型投資者才會購買或贖回創造單位。除非在創建單位中彙總，否則股票不是可贖回證券。
股票可以在收到存款證券之前發行，但須遵守各種條件，包括要求將信託現金存入信託基金，至少相當於失蹤存款證券價值的指定百分比，如參與者協議(定義見下文)所述。信託可以對每一次創作或贖回收取交易費。在所有情況下，此類費用都將根據SEC適用於提供可贖回證券的管理投資公司的要求進行限制。一如其他公開買賣的證券，經紀在二手市場進行交易的佣金，將以慣常水平的協定佣金為基礎。
有關投資目標、政策和相關風險的其他信息
基金的投資目標和主要投資策略載於招股章程。以下信息是對招股説明書的補充，應與招股説明書一併閲讀。有關某些允許投資的説明，請參閲核準投資項目説明“在這個SAI裏。
關於基金的投資，除非另有説明，否則如果在投資或簽約時遵守投資的百分比限制，則隨後因市場波動或贖回而增加或減少的投資不會違反該投資限制。
非多元化
根據1940年法案，該基金被歸類為非多元化投資公司。“非多元化”分類意味着基金不受1940年法案的限制，不受其總資產中可投資於單一發行人證券的百分比的限制。這意味着，與多元化基金相比，該基金可能會將其總資產的更大部分投資於單一發行人或少數發行人的證券。某一發行人的證券可能構成指數的較大部分，因此，該等證券可能構成基金投資組合的較大部分。這可能會對基金的業績產生不利影響，或者使股價比更多元化的投資公司受到更大的價格波動。此外，在達致其目標時，基金可持有單一發行人的證券，數額超過發行人未償還證券價值的10%，但須受經修訂的“1986年國內收入守則”(下稱“守則”)所施加的限制所規限。特別是，隨着基金規模的擴大和資產的增加，如果發行人的公眾持有量與指數中其他成分股相比相對較小，那麼基金持有單個發行人的證券的可能性會更高，超過10%。
雖然根據1940年法令，該基金是非多元化的，但該基金打算維持所需的多元化水平，並以其他方式進行運作，以符合該守則所指的“受規管投資公司”(“RIC”)的資格。遵守守則的多樣化要求可能會限制基金的投資靈活性，並可能降低基金實現其投資目標的可能性。要符合守則的資格，除其他規定外，在基金課税年度的每個季度末，基金的資產必須多元化，以便(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券代表，就任何一個發行人而言，該等其他證券的價值不得超過基金總資產價值的5%，亦不得超過尚未行使表決權的10%。(B)基金的總資產價值不超過25%(包括通過基金擁有20%或以上有表決權的股份權益的公司)、任何一個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)、基金控制的兩個或兩個以上發行人從事相同、相似或相關交易或業務的證券(其他RIC的證券除外)，或一個或多個符合條件的上市合夥企業的證券，這些證券包括基金持有的20%或以上有投票權的股份或業務的總資產的25%或以上，以及(B)基金擁有20%或以上有表決權的股份權益的公司、任何一個或多個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，或一個或多個符合條件的上市合夥企業的證券。參見“聯邦所得税“在這份SAI中作進一步討論。他説：
一般風險
基金投資組合證券的價值可能會隨發行人或交易對手財務狀況的變化、影響特定證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化，以及一般經濟或政治條件的變化而波動。基金的投資者可能會在短期或長期內蒙受損失。
不能保證基金所持證券的流動性市場會維持下去。某些證券的流動性交易市場的存在可能取決於交易商是否會在這類證券上做市。不能保證一個市場將被建立或維持，也不能保證任何這樣的市場將是或保持流動性的。如果基金投資組合證券的交易市場有限或不存在，或買賣價差過大，可能出售證券的價格和股票價值將受到不利影響。
網絡安全風險。基金等投資公司及其服務提供者可能會因網絡攻擊而面臨運營和信息安全風險。除其他行為外，網絡攻擊包括竊取或破壞在線或數字維護的數據、對網站的拒絕服務攻擊、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞。影響基金或顧問、副顧問、託管人、轉讓代理、中介機構及其他第三方服務提供者的網絡攻擊可能會對基金造成不利影響。例如，網絡攻擊可能會干擾股東交易的處理、影響基金計算其資產淨值的能力、導致私人股東信息或公司機密信息泄露、阻礙交易、使基金面臨監管罰款或財務損失，以及造成聲譽損害。該基金還可能因網絡安全風險管理目的而產生額外費用。基金所投資證券的發行人亦有類似的網絡保安風險，可能會對該等發行人造成重大不良後果，並可能導致基金在該等投資組合公司的投資價值縮水。
指標計算
為儘量減少因顧問擔任基金的指數提供者而可能引起的衝突，顧問已聘請獨立的第三方(“計算代理”)計算指數。計算代理將使用基於規則的方法，每天計算、維護和分發指數。顧問將監測計算代理產生的結果，以幫助確保指數是按照基於規則的方法計算的。此外，顧問制定了政策和程序，旨在防止以不適當的方式使用或傳播有關該指數即將進行的更改的非公開信息。此外，顧問制定了旨在防止不當使用和傳播有關基金投資組合戰略的非公開信息的政策和程序。
近期事件
從2020年第一季度開始，由於新型冠狀病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美國和世界各地的金融市場經歷了極端的、在許多情況下是前所未有的波動和嚴重損失。這場大流行導致了廣泛的社會和經濟混亂，包括關閉邊境，自願或強制對大量人口進行隔離，醫療系統緊張，減少或禁止國內或國際旅行，供應鏈中斷，以及美國大部分地區和許多其他國家的所謂“呆在家裏”的命令。這些幹擾的後果包括聯邦、州或地方政府認為“不必要”的企業迅速關閉，失業率迅速上升，以及某些工具的流動性有時大幅減少。一些經濟領域和個別發行人的損失特別大，這樣的幹擾可能會持續很長一段時間，或在未來再次發生，程度類似或更大。作為迴應，美國政府和美聯儲採取了非常行動來支持國內經濟和金融市場，導致利率非常低，在某些情況下收益率為負值。目前尚不清楚與大流行相關的情況將持續多久，未來是否會再次發生，支持經濟和金融市場的努力是否會成功，以及大流行可能帶來哪些額外影響。這些事件以及未來其他流行病或流行病的影響可能會對基金的業績產生不利影響。
核準投資項目説明
以下是對允許的投資和投資做法以及相關風險因素的説明。本基金只會投資下列任何工具或從事下列任何投資行為，前提是該等投資或活動符合本基金的投資目標，並獲本基金聲明的投資政策所允許。
借債。雖然基金不打算借錢，但基金可以在1940年法案允許的範圍內這樣做。根據1940年法案，該基金最多可以借入其總資產的三分之一(1/3)。該基金將只為短期或緊急目的借錢。這類借款並非作投資用途，基金會即時償還。借款往往會誇大基金投資組合市值的任何增減對資產淨值的影響。借入的資金將受到利息成本的影響，這些成本可能會也可能不會通過購買證券的收益收回。基金還可能被要求維持與借款有關的最低平均餘額，或支付承諾額或其他費用以維持信貸額度；這些要求中的任何一項都會增加超過所述利率的借款成本。
股權證券。股本證券(例如發行人的普通股)會受到股市波動的影響，因此，隨着市場狀況、消費者情緒或發行人的財務狀況的變化，股票的價值可能會發生波動。基金投資組合中的權益證券價值下降也可能導致股票價值下降。
在投資基金時，應瞭解投資股本證券所固有的風險，包括髮行人的財政狀況可能受損或股票市場整體狀況可能惡化的風險(兩者均可能導致基金投資組合證券的價值下降，因而導致股份價值下降)。普通股容易受到股票市場普遍波動的影響，隨着市場信心和看法的變化，普通股的價值會出現波動的增減。這些投資者的看法是基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期；通貨膨脹和利率；經濟擴張或收縮；以及全球或地區性的政治、經濟、公共衞生或銀行危機。
普通股持有人比優先股和債務義務的持有人承擔更大的風險，因為普通股股東作為發行人的所有者，與債權人或債務義務或優先股持有人的權利相比，通常具有從發行人獲得付款的次要權利。此外，與債務證券或優先股不同的是，債務證券通常有規定的到期應付本金金額(然而，其價值在此之前受到市場波動的影響)，優先股通常具有清算優先權，並可能規定可選或強制性贖回條款，而普通股既沒有固定的本金金額，也沒有到期日。只要普通股仍未發行，普通股價值就會受到市場波動的影響。
何時發行的證券 – 何時發行的證券是指其條款可用，存在市場，但尚未發行的證券。當基金進行時發行交易時，它依賴對方來完成銷售。如果另一方未能完成出售，基金可能會錯失以優惠價格或收益獲得證券的機會。
當以發行時為基礎購買證券時，基金承擔證券所有權的權利和風險，包括價格和收益率變化的風險。結算時，證券的價值可能高於或低於收購價。當交割發生時，市場上可獲得的收益率也可能高於交易本身獲得的收益率。由於基金在交割日之前不支付保證金，這些風險是與其其他投資相關的風險之外的。
進行“何時發行”交易的決定將在必要時逐案考慮，以保持公司指數成員的連續性。基金將在發行時將價值等同於承諾的現金或流動證券分開。基金將每天分離額外的流動資產，使這些資產的價值等於承諾額。
股票證券種類：
普通股-普通股代表公司的所有權單位。普通股通常帶有投票權並賺取股息。與下面描述的優先股不同，普通股的股息不是固定的，而是由公司董事會酌情宣佈。
優先股-優先股也是公司的所有權單位。在支付股息和公司清算時，優先股通常優先於普通股。然而，在所有其他方面，優先股從屬於發行人的債務。與普通股不同，優先股通常無權就公司事務投票。優先股的類型包括可調整利率優先股、固定股息優先股、永久優先股和償債基金優先股。
一般情況下，固定股息率、無轉換因素的優先股的市值與利率和感知的信用風險成反比。
權利及認股權證-權利是授予公司現有股東在新發行的普通股發行之前認購其股票的特權。權利的壽命通常很短，通常為兩到四周，可以自由轉讓，並使持有者有權以低於公開發行價格的價格購買新的普通股。權證是通常與債務證券或優先股一起發行的證券，它賦予持有者以特定價格購買比例數量的普通股的權利。權證可以自由轉讓，並在主要交易所交易。與權利不同，權證的壽命通常以年數衡量，並使持有者有權以通常高於權證發行時的市場價格的價格購買一家公司的普通股。公司經常發行認股權證，以使附帶的債務證券更具吸引力。
權證和權利的投資可能比某些其他類型的投資帶來更大的風險。一般來説，權利和認股權證不具有就標的證券收取股息或行使投票權的權利，它們也不代表發行人資產的任何權利。此外，它們的價值並不一定隨着標的證券的價值而變化，如果它們在到期日或之前沒有被行使，它們就不再具有價值。與投資相同金額的標的證券相比，投資於權利和認股權證增加了從投資中實現的潛在利潤或損失。
房地產投資信託基金 (“房地產投資信託基金”)-房地產投資信託基金是符合守則定義要求的公司或商業信託(否則將作為公司徵税)。該守則允許符合條件的房地產投資信託基金從應納税所得額中扣除支付的股息，從而有效地取消了公司層面的聯邦所得税。為了符合守則的定義要求，房地產投資信託基金除其他事項外，必須將其幾乎所有資產投資於房地產權益(包括抵押貸款和其他房地產投資信託基金)，
其主要收入來自房地產租金或房地產抵押貸款利息；一般來説，每年將其應税收入(淨資本利得除外)的90%或更多分配給股東。
REITs有時被非正式地描述為股權REITs和抵押REITs。股權房地產投資信託基金主要投資於土地和建築物的收費所有權或租賃所有權(例如：抵押房地產投資信託基金(Mortgage REIT)主要投資於房地產抵押貸款，這可能會獲得建設、開發或長期貸款。
REITs可能會受到基礎房地產價值變化的影響，這可能會產生誇大的影響，因為基金投資的REITs可能會將投資集中在特定的地理區域或物業類型。此外，利率上升可能會導致REITs的投資者從未來的分配中要求更高的年度收益率，這反過來可能會降低REITs發行的股權證券的市場價格。利率上升通常還會增加獲得融資的成本，這可能會導致基金投資的價值下降。在利率下降期間，某些抵押房地產投資信託基金(Mortgage REITs)可能持有抵押人選擇提前償還的抵押貸款，提前償還可能會降低此類抵押房地產投資信託基金髮行的證券的收益率。此外，按揭REITs可能會受到借款人到期償還能力的影響，而REIT和Equity REITs延長的債務可能會受到租户支付租金能力的影響。
某些REITs的市值相對較小，這可能會傾向於增加這類REITs發行的證券的市場價格的波動性。此外，房地產投資信託基金依賴於專門的管理技能，多元化程度有限，因此，在運營和為有限數量的項目融資時，存在固有的風險。股東透過基金間接投資房地產投資信託基金，不單要承擔其按比例分擔的基金開支，還須間接承擔房地產投資信託基金的類似開支。房地產投資信託基金通常取決於它們產生現金流的能力，以便向股東進行分配。
除了這些風險外，股權REITs可能會受到信託擁有的相關財產價值變化的影響，而Mortgage REITs可能會受到任何發放的信貸質量的影響。此外，股權和抵押房地產投資信託基金依賴於管理技能，通常可能不會多樣化。股權和抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)也受到借款人嚴重依賴現金流的違約和自我清算的影響。此外，股權和抵押房地產投資信託基金可能無法根據該準則獲得通常適用於房地產投資信託基金的美國聯邦所得税優惠待遇，或者無法保持根據1940年法案註冊的豁免。上述因素也可能對借款人或承租人履行其對房地產投資信託基金的義務的能力造成不利影響。如果借款人或承租人違約，房地產投資信託基金可能會延誤執行其作為承按人或出租人的權利，並可能招致與保護其投資相關的鉅額成本。
中型公司-中型公司的投資者通常比投資更大、更成熟的公司承擔更大的風險和價格波動。這種風險的增加可能是因為他們的中等規模、有限的市場和財力、狹窄的產品線和經常缺乏管理深度的業務風險較大。中型公司的證券通常在場外交易市場交易，交易量可能不是國家證券交易所交易的典型證券。因此，與規模更大、更成熟的公司相比，中型公司的證券流動性可能較差，受更突然或更不穩定的市場波動的影響更大。
規模較小的公司-與大盤股公司的證券相比，中小盤股公司的證券可能更容易受到發行人、市場、政治或經濟不利發展的影響。與大盤股或整個股市相比，中小盤股的證券交易量一般較低，價格變化更大、更不可預測。一些中小型公司的產品線、市場以及財務和管理資源有限，與大型公司相比，往往集中在較少的地理市場。與規模更大、更成熟的公司相比，有關中小市值公司的公開信息通常較少。中小型公司也可能對利率、政府監管、借貸成本和收益的變化特別敏感。
跟蹤股票— 該基金可能會投資於跟蹤股票。跟蹤股票是一類單獨的普通股，其價值與較大公司內的特定業務部門或運營部門相關聯，旨在“跟蹤”該業務部門或部門的業績。跟蹤股票可以向獨立於母公司的股東支付股息。跟蹤股票的發行人通常是母公司，而不是業務部門或部門。然而，跟蹤股票的持有者可能與公司普通股的持有者享有不同的權利。
交易所買賣基金(“ETF”)。基金可投資於其他投資公司的股票(包括交易所買賣基金)。作為另一隻ETF的股東，該基金將與其他股東一起按比例承擔另一隻ETF的費用，包括諮詢費。這些費用是基金支付的與其自身業務有關的費用之外的費用。基金對其他ETF的投資可能受到適用法律的限制。
基金買賣的交易所買賣基金的證券市場出現混亂，可能會導致交易所買賣基金的投資蒙受損失。ETF還存在這樣的風險，即基金支付或收到的價格可能高於或低於ETF的資產淨值。根據有關交易所的政策，交易所買賣基金亦須承受若干額外風險，包括流動性不足及可能因市況或其他原因而暫停交易的風險。基金可能投資的ETF和其他投資公司可能會被槓桿化，這會增加基金資產淨值的波動性。
固定收益證券. 基金可以投資於固定收益證券。固定收益證券包括由美國或外國政府、政府或國際機構和工具以及各種類型的公司和私人發行人發行的一系列短期、中期和長期債券。到期日是固定收益證券的到期日。這是借款人必須償還借款金額的日期，也就是所謂的本金。一些固定收益證券代表其發行人的無抵押債務；在其他情況下，證券可能由特定資產(如抵押或其他應收賬款)支持，這些資產已留作發行人義務的抵押品。固定收益證券通常涉及發行人按當前基準或在證券到期時支付利息或股息的義務，以及在到期時償還證券本金的義務。固定收益證券的利率可以是固定的、浮動的或可變的。一些證券支付的利率高於當前市場利率。投資者可能不得不支付比證券本金更高的價格，以補償賣方較高利率的價值。這筆額外付款是保險費。
固定收益證券面臨信用風險、市場風險和利率風險。除非價值受到其他因素的影響，例如與特定發行人有關的事態發展，否則固定收益證券的價值通常可以預期在利率下降時上升，反之，這種證券的價值可以預期在利率上升時下降。一些固定收益證券還涉及提前還款或贖回風險。這就是發行人將在證券到期之前償還證券本金的風險，從而剝奪了基金未來利息或股息支付的有利來源。基金可以購買另一種證券，但另一種證券可能支付較低的利率。此外，許多固定收益證券包含贖回或回購功能，允許發行人從持有者手中贖回或回購證券。根據付款預期，這類證券可能會帶來風險。雖然如果發行人贖回證券，基金通常會獲得溢價，但如果發行人在利率下降時行使看漲期權並贖回證券，如果證券是以溢價購買的，基金可能會被迫用較低收益的證券取代被贖回的證券，因此基金的投資可能會出現資本損失。
國家認可證券評級機構(“NRSRO”)對任何固定收益證券或固定收益證券發行人評級的變化，以及發行人支付利息和本金能力的變化，也可能影響這些投資的價值。投資組合證券價值的變化一般不會影響從這些證券獲得的收入，但會影響基金的資產淨值。
持續期是對債券價格因利率變化而波動幅度的估計。一般來説，持續期為正的固定收益證券的價值一般會隨着利率的上升而下降，而持續期為負的證券的價值通常會隨着利率的下降而下降。如果利率上升一個百分點，平均存續期為五年的債務證券價格預計將下降約5%。如果利率下降一個百分點，平均存續期為五年的債務證券價格預計將上漲約5%。債券的存續期(無論是正的還是負的)越長，其價格波動的百分比就越大。只有純貼現債券-即沒有息票或償債基金付款的債券-的存續期等於債券的剩餘到期日，因為只有在這種情況下，最終贖回付款的現值才代表債券的全部現值。對於所有其他債券，期限都小於到期日。
基金可投資於浮動或浮動利率證券(包括但不限於美國財政部發行的浮動利率票據)，這些證券按定期調整的利率計息，或規定按需定期收回本金。基金對其中某些證券的投資價值可能取決於基金是否有權要求指定銀行、經紀交易商或其他金融機構按面值從基金購買該等證券，或在短時間內向基金支付該等證券的未付本金及/或利息。
非流動性投資。 根據1940年法案第22E-4條的定義，基金可將總淨資產的15%投資於非流動性投資。如果基金淨資產的15%以上將投資於非流動性投資，則基金不得投資於非流動性投資。非流動性投資包括受合同或其他轉售限制的證券，以及缺乏現成市場的其他工具。基金無法隨時或以合理價格處置非流動性投資，可能會削弱基金為贖回或其他目的籌集現金的能力。根據規則第144A條有資格轉售的基金購買的證券(某些144A債券除外)的流動性將由基金持續監測。如果超過15%的淨資產投資於非流動性投資，基金將根據規則22E-4(B)(1)(Iv)向董事會和證券交易委員會報告這一情況，並尋求在合理的時間內減持非流動性投資。
投資公司證券。本基金可投資於其他投資公司的證券，包括貨幣市場基金和ETF，但須受1940年法令第(12)(D)(1)節的適用限制所規限。投資於另一個彙集工具會使基金面臨該彙集工具的所有風險。根據第12(D)(1)節，基金可投資於另一家投資公司(“被收購公司”)的證券，但在緊接該項購買或收購後，基金合計不擁有：(I)超過被收購公司已發行有表決權股票總額的3%；(Ii)由被收購公司發行的總值超過基金總資產價值5%的證券；或(Iii)被收購公司和所有其他投資公司發行的證券(但不包括被收購公司的庫存股)；或(Iii)由被收購公司和所有其他投資公司發行的證券(但不包括被收購公司的庫存股)；或(Iii)由被收購公司和所有其他投資公司發行的證券(被收購公司的庫存股除外)。
基金總資產價值的10%。在法律或法規允許的範圍內，基金可將其資產投資於超過上述限額的貨幣市場基金投資公司的證券。
如果基金投資於另一家投資公司並因此成為該投資公司的股東，基金的股東將間接承擔基金在該另一家投資公司支付的費用和開支中按比例分攤的費用和開支，包括諮詢費，以及基金直接支付給基金自己的投資顧問的管理費和基金與基金自身運作直接相關的其他費用。
1940年法令第12(D)(1)條限制註冊投資公司對包括基金在內的其他註冊投資公司的證券的投資。註冊投資公司收購股份須受1940年法案第212(D)(1)節的限制，但1940年法案下的豁免規則可能允許的限制，或未來某個時候允許註冊投資公司在第312(D)(1)節限制之外投資於基金的豁免命令允許的限制除外，但須遵守某些條款和條件，包括註冊投資公司與基金就投資條款達成協議。
基金可依賴“1940年法令”第12(D)(1)(F)條和第12d1-3條，這兩條規定不受第12(D)(1)條的限制，該條允許基金將其所有資產投資於其他註冊基金，包括ETF，條件包括：(A)基金及其附屬公司收購任何收購基金已發行有表決權股票的不超過3%，以及(B)對股票收取的銷售負擔不超過第2341條規定的限制；以及(B)在以下情況下，基金可依賴於這些條款：(A)基金及其附屬公司收購任何收購基金的已發行有表決權股票的比例不超過3%，以及(B)對股票收取的銷售負擔不超過第2341條規定的限制(“FINRA”)。此外，如果基金遵守豁免減免的條款和條件，基金可以依賴SEC向其他註冊基金(包括ETF)頒發的豁免減免，以投資於超出第12(D)(1)節限制的其他基金。
其他短期工具。基金可以持續投資於短期工具，包括貨幣市場工具，以提供流動性或出於其他原因。貨幣市場工具通常是短期投資，包括但不限於：(I)貨幣市場基金的份額；(Ii)美國政府、其機構或工具(包括政府支持的企業)發行或擔保的債務；(Iii)可轉讓存單(CDs)、銀行承兑匯票、定期存款以及美國和外國銀行(包括外國分行)和類似機構的其他義務；(Iv)在購買日期被穆迪評為“Prime-1”或被標普評為“A-1”的商業票據，或如未獲評級，則由副顧問釐定具有相若質素的商業票據；。(V)在購買日期剩餘到期日不超過397天並符合“1940年法令”第2a-7條所列評級規定的不可轉換公司債券(例如債券和債權證)；。以及(Vi)外國銀行(包括美國分行)的短期美元債務，子顧問認為這些債務的質量與基金可能購買的美國銀行債務的質量相當。這些工具中的任何一種都可以在現貨或遠期結算的基礎上購買。貨幣市場工具還包括貨幣市場基金的份額。定期存款是指銀行機構以規定的利率在一定期限內存入的不可轉讓的存款。銀行承兑匯票是借款人向商業銀行開出的遠期匯票，通常與國際交易有關。
回購協議。基金可以投資於與商業銀行、經紀商或交易商簽訂回購協議，以從其超額現金餘額中獲得收入，並將證券出借現金抵押品進行投資。回購協議是指基金根據該協議獲得一項金融工具(例如：美國政府或其機構發行的證券、銀行承兑匯票或存單)由賣方出具，但須按商定的價格和日期(通常為下一個營業日)轉售給賣方。回購協議可以被認為是以證券為抵押的貸款。轉售價格反映一項協定利率，該利率在該工具由基金持有期間有效，與相關工具的利率無關。
在這些回購協議交易中，基金收購的證券(包括由此賺取的應計利息)的總價值必須超過回購協議的價值，並由託管人持有，直至回購為止。基金淨資產總額的15%將投資於非流動性投資，包括期限超過7天的回購協議，以及受法律或合同限制轉售的證券，或沒有現成的市場報價的證券。
回購協議的使用存在一定的風險。例如，如果協議的另一方在證券價值下降時未能履行其回購標的證券的義務，基金在處置證券時可能會蒙受損失。如果協議的另一方破產，並根據美國破產法或其他法律進行清算或重組，法院可能會認定標的證券是基金貸款的抵押品，不在基金的控制範圍內，因此，基金可能無法證明其在標的證券中的權益，並可能被視為協議另一方的無擔保債權人。
證券借貸。基金可將組合證券借給某些信譽良好的借款人，包括基金的證券借貸代理。有價證券貸款為基金提供了從其有價證券中賺取額外收入的機會。所有證券貸款將根據協議進行，協議要求貸款必須持續以現金、貨幣市場工具或貨幣市場基金作為抵押品，在任何時候至少等於所借證券的市值。借款人向基金支付的金額相當於從所借證券上收到的任何股息或利息。基金保留現金抵押品投資收到的全部或部分利息，或從借款人收取費用。借出有價證券涉及延遲收回所借證券的風險，或者在某些情況下，如果借款人在財務上倒閉，抵押品權利將會喪失。此外，由於復甦延遲的風險，基金可能會失去以令人滿意的價格出售證券的機會。在證券出借期間，基金通常沒有投票權。
賣空。該基金從事賣空活動。賣空是指基金在預期其不擁有的工具市值下降的情況下出售該工具的交易。要完成賣空交易，基金必須借入票據向買方交割。因此，基金有義務以更換時的市場價購買借入的工具進行更換。當時的價格可能高於或低於基金出售該工具的價格。在票據更換前，基金須向貸款人支付相等於貸款期間應累算的利息或股息的款額。若要借入該工具，基金亦可能被要求支付溢價，這會增加出售該工具的成本。還會有其他與賣空相關的成本。
如在賣空當日至基金更換借入票據的日期之間，該票據的價格上升，基金便會因賣空而蒙受損失。與通過購買工具來建立多頭頭寸不同，在工具中，潛在損失僅限於購買價格，賣空對最大損失沒有上限。如果該工具在這兩個日期之間價格下跌，該基金將實現收益。這一結果與人們預期的現金購買工具多頭頭寸的預期相反。
在基金更換與賣空有關的借入票據之前，基金將(A)在其記錄中指定現金或流動資產為抵押品，其水平須為指定資產加上存放於經紀作為抵押品的任何金額，等於賣空票據的現值，或(B)根據適用法律以其他方式彌補其空頭頭寸。基金記錄中指定的金額將按每日市值計價。這可能會限制基金的投資靈活性，以及其滿足贖回請求或其他當前債務的能力。
不能保證基金能夠在任何特定時間或以可接受的價格平倉。在基金短缺某一票據期間，該票據的貸款人有可能在基金無法向另一貸款人借入同一票據時終止貸款。如果出現這種情況，基金可能會以購買平倉所需工具的價格“買入”，這可能是一個不利的價格。因此，由於缺乏可用的工具或其他一些原因，基金可能無法充分實施其投資戰略，這是有風險的。基金多頭持有的工具的市值可能會下降，而基金賣空的工具的市值卻會增加，從而增加基金的潛在波動性。賣空還涉及其他成本。基金通常必須向貸款人償還等同於貸款未償還期間應計的任何股息或利息的金額。此外，如要借入該工具，基金可能須支付溢價。基金亦會因賣空而招致交易成本。基金因賣空而獲得的任何最終收益額將會減少，而任何最終虧損額則會增加，減幅為基金可能須支付與賣空有關的保費、股息、利息或開支的款額。
税收風險。與任何投資一樣，你應該考慮你在股票上的投資將如何徵税。招股説明書和本SAI中的税務信息是作為一般信息提供的。關於股票投資的税收後果，你應該諮詢你自己的税務專業人士。
除非您的股票投資是通過免税實體或遞延納税的退休賬户(如個人退休賬户)進行的，否則您需要意識到在基金進行分配或您出售股票時可能產生的税收後果。
美國政府證券。該基金可能會投資於美國政府證券。由美國政府或其機構或工具發行或擔保的證券包括美國國債，這些證券由美國財政部的完全信用和信用支持，僅在利率、到期日和發行時間上有所不同。美國國庫券的初始到期日為一年或更短；美國國庫券的初始到期日為一至十年；美國國庫券的初始到期日一般大於十年。某些美國政府證券由美國政府的機構或機構發行或擔保，包括但不限於美國政府機構或機構的義務，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)、政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)、小企業管理局、聯邦農場信貸管理局、聯邦住房貸款銀行、合作社銀行(包括合作社中央銀行)、聯邦土地銀行、聯邦中間信貸銀行。助學貸款
市場營銷協會、國家信用合作社管理局和聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)。
由美國政府機構和工具發行或擔保的一些義務，包括例如Ginnie Mae直通證書，得到了美國財政部的完全信任和信用的支持。由聯邦機構發行或擔保的其他義務，如房利美髮行的證券，由美國政府購買聯邦機構某些義務的自由裁量權支持，而由聯邦機構發行或擔保的其他義務，如聯邦住房貸款銀行的義務，由發行人從美國財政部借款的權利支持，而美國政府向此類美國政府支持的聯邦機構提供財政支持，不能保證美國政府一定會這樣做。因為美國政府在法律上沒有這樣的義務。美國國債和債券通常每半年支付一次票面利率，到期時償還本金。
2008年9月7日，美國財政部宣佈聯邦政府接管房利美(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)，將這兩家聯邦機構置於託管狀態。根據收購，美國財政部同意收購每個工具10億美元的優先優先股，並獲得購買每個工具普通股的認股權證(“高級優先股購買協議”或“協議”)。根據該協議，美國財政部承諾根據需要為每個工具提供高達2000億美元的資金，包括在工具的負債超過資產的情況下向工具提供現金資本。這是為了確保這些工具保持正的淨值，並履行它們的財務義務，防止強制觸發破產管理。2009年12月24日，美國財政部宣佈正在修改該協議，允許美國財政部資金承諾的2,000億美元上限根據需要增加，以適應未來三年淨資產的任何累計減少。作為這項協議的結果，包括基金在內的抵押貸款支持證券持有者和聯邦抵押協會和聯邦住宅貸款抵押公司發行的其他債務的持有者的投資受到保護。
自2008-2009年金融低迷開始以來，美國公共債務總額佔國內生產總值(GDP)的百分比迅速增長。雖然高負債水平並不一定表明或造成經濟問題，但如果不實施良好的債務管理做法，它們可能會產生一定的系統性風險。高額的國家債務可能會引發人們的擔憂，即美國政府將無法在到期時支付本金或利息。這一增加也使得美國國會有必要就法定債務上限的調整進行談判，以提高美國政府為履行現有義務和為當前預算赤字融資而允許借款的上限。2011年8月，標普下調了對美國的長期主權信用評級。在解釋當時下調評級的原因時，標普提到了提高法定債務上限和公共支出增長引發的爭議等原因。2019年8月2日，在國會通過後，美國總統簽署了2019年兩黨預算法案，將法定債務上限暫停至2021年7月31日。有關法定債務上限談判的任何爭議或持續的不確定性都可能影響美國的長期主權信用評級，並可能造成市場不確定性。因此，由美國政府完全信任和信用支持的證券的市場價格和收益率可能會受到不利影響。
投資限制
信託基金採取了以下投資限制作為基金的基本政策。未經基金大多數未償還有表決權證券的持有人批准，不能改變對基金的這些限制。就1940年法令而言，“過半數流通股”是指以下兩項中較少者的投票：(1)出席會議的基金有表決權證券的67%或以上，如果超過50%的基金未發行有表決權證券的持有者出席或由受委代表出席；或(2)超過50%的基金未發行有表決權證券的持有人出席會議或由代表代表出席會議的情況下，“過半數流通股”指較少者的投票：(1)出席會議的基金有表決權證券的67%或以上。
除非獲得大多數未償還有表決權證券的批准，否則基金不得：
1.集中投資(即持有超過其總資產25%的基金)投資於任何行業或相關行業，但基金集中於該特定行業或相關行業的證券的程度與該指數集中於該特定行業或相關行業集團的證券的程度大致相同。就這一限制而言，美國政府的證券(包括其機構和工具)、由美國政府證券擔保的回購協議以及州或市政府及其政治分支的免税證券不被視為由任何行業的成員發行。
2.借錢或發行優先證券(根據1940年法案的定義)，但1940年法案允許的範圍除外。
3.發放貸款，但1940年法案允許的範圍除外。
4.購買或出售房地產，除非因擁有證券或其他票據而獲得，但在1940年法案允許的範圍內除外。這並不妨礙基金投資於房地產、房地產投資信託或從事房地產業務的公司的證券或其他工具。
5.購買或出售實物商品，除非因擁有證券或其他票據而獲得，但在1940年法案允許的範圍內除外。這不應阻止基金買入或賣出期權和期貨合約，或投資於實物商品支持的證券或其他工具。
6.承銷其他人發行的證券，但1940年法案允許的範圍除外。
除了作為上述基本政策採用的投資限制外，基金還遵守以下非基本限制，這些限制可以在不經股東投票的情況下改變。
1.如果基金淨資產的15%以上會投資於非流動性投資，則基金不會投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在7個日曆日或更短的時間內出售或處置的任何投資，如果不出售或處置該投資的市場價值將發生重大變化。
2.在一般情況下，基金最少有80%的總資產(不包括從證券借貸中持有的抵押品)投資於該指數的成份股證券。
如果在投資或簽訂合同時遵守百分比限制，則由於價值或總資產或淨資產的任何變化而導致的後來百分比的增加或減少不會導致違反該限制，但關於借款的百分比限制將繼續遵守。
交易所上市及交易
股票全天在交易所掛牌交易。
我們不能保證基金會繼續符合聯交所維持股票上市所需的規定。如交易所規則所載任何要求(包括遵守一九四零年法令下的規則6c-11(C))未能持續維持，或該等其他事件或情況將會發生或存在，以致交易所認為不宜進一步在聯交所進行交易，聯交所將考慮暫停股份買賣，並將啟動股份退市程序。基金終止後，聯交所將取消該基金的股份上市及買賣資格。
信託保留日後調整股份價格水平的權利，以協助維持方便投資者的交易區間。任何調整都將通過股票拆分或反向股票拆分來完成，這不會對基金的淨資產產生任何影響。
信託基金的管理
董事會職責。信託基金及其系列的管理和事務由董事會監督，董事會選舉信託基金的高級職員，負責管理信託基金和基金的日常運作。董事會已經批准瞭如下所述的合同，根據這些合同，某些公司向信託基金提供必要的服務。
信託的日常業務，包括風險管理，由第三方服務提供商執行，如顧問、副顧問、分銷商和管理人。董事會負責監督信託基金的服務提供商，因此對這些服務提供商進行的風險管理負有監督責任。風險管理尋求識別和解決風險，即可能對基金的業務、運營、股東服務、投資業績或聲譽產生重大不利影響的事件或情況。基金及其服務提供商採用各種程序、程序和控制措施來識別此類事件或情況，以降低其發生的可能性和/或減輕此類事件或情況的影響(如果它們確實發生了)。每個服務提供商負責信託業務的一個或多個獨立方面(例如，該分顧問負責基金投資組合的日常管理，因此負責管理與該業務相關的風險。聯委會已向基金的服務提供者強調保持強有力的風險管理的重要性。
董事會在風險監督方面的作用始於基金成立之前，當時基金的某些服務提供商向董事會提供關於基金的投資目標、戰略和風險以及基金的擬議投資限制的信息。此外，顧問和副顧問還向董事會提供關於其投資理念、經紀業務和合規基礎設施等方面的概述。此後，董事會繼續履行監督職能，包括信託基金首席合規官、副顧問人員以及其他服務提供者(如基金的獨立會計師)就風險管理的各個方面向審計委員會或董事會提交定期報告。董事會和審計委員會監督管理和服務提供者管理基金可能面臨的風險的努力。
董事會負責監督顧問和副顧問向基金提供的服務的性質、範圍和質量，並在其例會上收到有關該等服務的信息。此外，在考慮是否續簽與顧問的投資諮詢協議和與分顧問的分諮詢協議時，董事會或其指定人每年(在最初的兩年期之後)可與顧問和/或分顧問會面，會議的目的是：在第一個兩年期間之後，每年與顧問和/或分顧問會面，以決定是否續簽與顧問的投資諮詢協議，以及與分顧問的分諮詢協議，董事會或其指定人員可與顧問和/或分顧問會面
查看此類服務。除其他事項外，董事會定期審議顧問及附屬顧問是否遵守基金的投資限制，以及是否遵守各項基金政策及程序以及適用的證券規例。審計委員會還審查關於基金業績和基金投資的信息，例如包括投資組合持有表。
信託的首席合規官定期向董事會報告，審查和討論合規問題以及基金、顧問或副顧問的風險評估。信託的首席合規官至少每年向董事會提交一份報告，審查信託及其服務提供商(包括顧問和副顧問)的政策和程序的充分性和有效性。該報告闡述自上次報告日期以來信託和每個服務提供商的政策和程序的運作情況；自上次報告日期以來對政策和程序的任何重大更改；對政策和程序進行重大更改的任何建議；以及自上次報告日期以來的任何重大合規事項。
委員會收到基金服務提供商關於業務風險和與投資組合證券的估值和流動性有關的風險的報告。基金的獨立註冊會計師事務所每年都會與審計委員會一起審查其對基金財務報表的審計，重點是基金遇到的主要風險領域，並注意到基金內部控制方面的任何重大缺陷或重大弱點。此外，在監督職能方面，董事會監督基金管理部門披露控制和程序的實施情況，這些控制和程序旨在確保信託基金在提交給證券交易委員會的定期報告中要求披露的信息在規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。董事會還監督信託公司對財務報告的內部控制，其中包括旨在為信託公司財務報告的可靠性和信託公司財務報表的編制提供合理保證的政策和程序。
董事會和審計委員會通過審查這些報告以及與顧問、分顧問、首席合規官、獨立註冊會計師事務所和其他服務提供商的討論，詳細瞭解基金的重大風險，從而促進就管理和服務提供商如何識別和緩解這些風險進行對話。
審計委員會認識到，並非所有可能影響基金的風險都可以確定和(或)量化，消除或減輕某些風險可能不切實際或成本效益不高，可能需要承擔某些風險(例如與投資有關的風險)才能實現基金的目標，而且處理某些風險所採用的流程、程序和控制措施的有效性可能有限。此外，委員會收到的有關風險管理事宜的報告通常是有關資料的摘要。基金的大部分投資管理和業務事務是由或通過顧問、分顧問和其他服務提供商執行的，每個服務提供商在風險管理方面都有獨立的利益，但其執行一項或多項風險管理職能的政策和方法在確定優先事項、可用資源或相關控制的有效性方面可能與基金和彼此不同。由於上述因素和其他因素，董事會監測和管理風險的能力在實際問題上受到限制。
董事會成員。董事會有四名成員，其中三名不是1940年法令中定義的信託的利害關係人(“獨立受託人”)。邁克爾·A·卡斯蒂諾先生擔任董事會主席，是該信託基金的利害關係人，倫納德·M·拉什先生擔任該信託基金的首席獨立受託人。作為首席獨立受託人，Rush先生在董事會會議之間擔任獨立受託人的發言人，擔任獨立受託人與信託服務提供商、高級管理人員和法律顧問的聯絡人，以非正式方式討論想法，並參與制定董事會會議和獨立受託人的單獨會議或執行會議的議程。
董事會由絕對多數(75%)的獨立受託人組成。董事會設有審計委員會，由一名獨立受託人擔任主席，並完全由獨立受託人組成。審計委員會主席主持審計委員會會議，參與制定審計委員會會議的議程，並與管理層協調，就董事會批准的章程規定的審計委員會職責範圍內的事項擔任獨立受託人與管理層之間的聯絡人。考慮到信託的具體特點和情況，信託已確定其領導結構是合適的。信託作出這項決定是考慮到(其中包括)信託的獨立受託人佔董事會的絕對多數、組成董事會的獨立受託人數目、信託管理的資產金額及董事會監管的基金數目。聯委會還認為，其領導結構促進了信息從基金管理部門向獨立受託人有序和有效地流動。
關於信託的每一位受託人的其他信息如下。每個信託受託人的地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202，c/o美國銀行全球基金服務部。
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名稱和
出生年份 | 在信託基金擔任的職位 | 任期和任職期限 |
過去5年的主要職業 | 受託人監管的基金綜合體中的投資組合數量 | 受託人在過去5年擔任的其他董事職務 |
| 獨立受託人 | | | | | |
倫納德·M·拉什(Leonard M.Rush)，註冊會計師
出生時間：1946年 | 首席獨立董事兼審計委員會主席 | 不確定期限；
自2012年來 | 退休；前首席財務官，羅伯特·W·貝爾德公司(財富管理公司)(2000-2011年)。 | 46 | 獨立受託人，管理投資組合系列(39個投資組合)(自2011年以來)。 |
大衞·A·馬薩特
出生日期：1967 | 受託人 | 不確定期限；
自2012年來 | 下一代財富管理公司聯合創始人、總裁兼首席投資策略師。(自2005年以來)。 | 46 | 獨立受託人，管理投資組合系列(39個投資組合)(自2011年以來)。 |
珍妮特·D·奧爾森
出生時間：1956年 | 受託人 | 不確定期限；
自2018年以來 | 退休；Artisan Partners Limited Partnership(投資顧問)前董事總經理兼總法律顧問(2000-2013年)；Artisan Partners Asset Management Inc.執行副總裁兼總法律顧問。(2012-2013)；Artisan Funds，Inc.副總裁兼總法律顧問(投資公司)(2001-2012年)。 | 46 | 獨立受託人，PPM基金(9個投資組合)(自2018年以來)。 |
| 感興趣的受託人 | | | | | |
邁克爾·A·卡斯蒂諾
出生日期：1967 | 受託人及主席 | 無限期的；託管人
2014年以來；
主席
自2013年以來 | 美國Bancorp基金服務部高級副總裁，LLC(自2013年以來)；Zacks投資管理公司指數服務部董事總經理(2011-2013年)。 | 46 | 無 |
個人受託人資格。信託得出的結論是，每個受託人都應該在董事會任職，因為他們有能力審查和了解管理層向他們提供的有關基金的信息，確定和要求他們認為與履行職責有關的其他信息，就影響基金管理和行政的重大因素向管理層和其他服務提供者提問，並以符合基金股東最佳利益的方式行使其商業判斷。信託基金的結論是，每位受託人應根據自己的經驗、資歷、屬性和技能擔任受託人，如下所述。
信託基金的結論是，拉什先生應該擔任受託人，因為他擁有豐富的行業經驗，包括在多家全球金融服務公司擔任過幾個不同的高級管理職位，以及他自2011年以來作為另一家投資公司信託基金的受託人獲得的經驗。他最近擔任羅伯特·W·貝爾德公司和其他幾個附屬實體的董事總經理和首席財務官，並擔任貝爾德基金的財務主管。他還曾擔任富達投資公司(Fidelity Investments)四家經紀-交易商的首席財務官，並在共同基金和投資諮詢機構及相關業務方面擁有豐富的經驗，其中包括富達投資公司副總裁兼合規主管、瑞士信貸第一波士頓銀行副總裁、高盛公司經理以及德勤會計師事務所高級經理。拉什先生已經決定有資格成為該信託的審計委員會財務專家。
信託基金得出結論認為，Massart先生應該擔任受託人，因為他擁有豐富的行業經驗，包括20多年與高淨值個人、家族、信託和退休賬户合作，做出戰略性和戰術性的資產配置決策，評估和選擇投資經理，管理複雜的客户關係，以及自2011年以來作為另一家投資公司信託的受託人獲得的經驗。他目前是他與人共同創立的SEC註冊投資諮詢公司的總裁兼首席投資策略師。在此之前，他曾擔任Strong Private Client的常務董事和富國銀行投資有限責任公司(Wells Fargo Investments，LLC)的經理。
信託基金得出結論，奧爾森女士應該擔任受託人，因為她擁有豐富的行業經驗，包括在一家投資管理公司和一家相關上市公司擔任過十多年的高級管理人員，以及她在2001年至2012年擔任另一家投資公司的高管所獲得的經驗。奧爾森女士最近擔任的職務是
他是Artisan Partners Limited Partnership董事總經理兼總法律顧問，是一家主要為投資公司和機構投資者服務的註冊投資顧問公司，以及幾個附屬實體，包括其普通合夥人Artisan Partners Asset Management Inc.。(紐約證券交易所代碼：APAM)，並擔任Artisan Funds Inc.的高管。
信託得出的結論是，卡斯蒂諾先生應該擔任受託人，因為他自2013年以來擔任信託主席，自2012年以來擔任U.S.Bancorp Fund Services，LLC的高級管理人員，從事美國銀行全球基金服務(“Fund Services”或“Transfer Agent”)業務，以及他過去在涉及ETF的投資管理公司和指數公司擔任的職務，以及他在金融服務業的經驗和知識。
在定期評估董事會的效力時，董事會主要在董事會整體組成的更廣泛背景下考慮個別受託人的互補個人技能和經驗，以便董事會作為一個機構擁有適當(和適當多樣化的)技能和經驗來監督基金的業務。
董事會委員會。董事局成立了以下董事局常設委員會：
審計委員會。董事會設有常設審計委員會，由信託的每個獨立受託人組成。審計委員會根據董事會批准的書面章程運作。審計委員會的主要職責包括：建議聘請哪家公司作為基金的獨立註冊會計師事務所，以及是否終止這種關係；審查獨立註冊會計師事務所的薪酬、擬議的聘用範圍和條款，以及事務所的獨立性；預先批准基金的獨立註冊會計師事務所向信託基金和某些其他關聯實體提供的審計和非審計服務；充當獨立註冊會計師事務所與受託人之間的溝通渠道；審查每次外部審計的結果，包括獨立註冊會計師事務所意見中的任何資格、任何相關的管理層信函、管理層對獨立註冊會計師事務所提出的與審計有關的建議的答覆、信託管理人的內部審計部向委員會提交的對信託整體具有重大意義的報告(如有的話)以及管理層對任何此類報告的答覆；審查基金經審計的財務報表，並考慮信託管理層與獨立註冊會計師事務所之間在編制這些財務報表方面出現的任何重大爭議；與獨立註冊會計師事務所和信託高級內部會計主管(如有)協商，審議獨立註冊會計師事務所關於信託內部財務控制是否充分的報告；, 與基金的獨立註冊會計師事務所協商，就編制基金財務報表時應遵循的審計和會計原則和做法作出重大修改；以及其他審計相關事項。在截至2020年4月30日的財年中，審計委員會召開了四次會議。
審計委員會還充當信託的合格法律合規委員會，以遵守“聯邦法規”規則205.2(K)和205.3(C)，該規則涉及發行人聘請或僱用的代表發行人在證券交易委員會出庭並執業的律師(“發行人律師”)的替代報告程序。發行人律師在瞭解到信託或信託的任何官員、董事、僱員或代理人存在重大違規行為的證據後，可以向合格註冊會計師委員會報告此類重大違規行為的證據，以替代規則205.3(B)的報告要求(該規則要求向首席法務官報告，並可能向其他實體“向上”報告)。
提名委員會。董事會設有一個常設提名委員會，由信託的每個獨立受託人組成。提名委員會根據董事會批准的書面章程運作。提名委員會的主要職責是考慮、推薦和提名候選人以填補信託董事會的空缺(如果有的話)。提名委員會一般不會考慮股東推薦的被提名人。提名委員會根據需要定期開會。在截至2020年4月30日的財年中，提名委員會召開了一次會議。
估價委員會。董事會已將日常估值事宜委託由信託若干高級人員組成的估值委員會處理。雖然估價委員會並非董事局的委員會(即如無信託人為估值委員會成員)，估值委員會的成員由董事局委任，其章程及適用的程序由董事局批准，而估值委員會的成員則由董事局委任，而其章程及適用的程序則由董事局批准。估值委員會的職能是對信託的任何系列持有的證券進行估值，而這些證券的當前和可靠的市場報價並不是現成的。該等證券按估值委員會真誠釐定的各自公允價值估值，而估值委員會的行動其後由董事會審核及批准。估價委員會會在有需要時召開會議。
信託的高級職員負責管理和監督信託的日常事務。信託基金每位官員的地址是密歇根州密歇根街E.Michigan Street 615號，威斯康星州密爾沃基53202號美國銀行全球基金服務部c/o。有關該信託基金職員的其他資料如下：
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名稱和
出生年份 | 在信託基金擔任的職位 | 任期和任職期限 | 主要職業
在過去5年中 |
克里斯蒂娜·R·納爾遜
出生日期：1982年 | 總統 | 不確定期限；
自2019年以來 | 美國Bancorp基金服務部高級副總裁(自2020年起)；美國Bancorp基金服務部副總裁(2014-2020年)；美國Bancorp基金服務部助理副總裁(2013-2014年)。 |
邁克爾·D·巴羅爾斯基
出生日期：1981年 | 副總裁兼祕書 | 不確定期限；
自2014年以來
(2013年以來的其他角色) | U.S.Bancorp Fund Services LLC高級副總裁(自2019年以來)；U.S.Bancorp Fund Services LLC副總裁(2012-2019年)；Thompson Hine LLP助理(律師事務所)(2008-2012年)。 |
詹姆斯·R·巴茨
出生日期：1982年 | 首席合規官 | 不確定期限；
自2015年以來 | 美國Bancorp基金服務部高級副總裁(自2015年起)；美國Bancorp基金服務部副總裁(2014-2015年)；美國Bancorp基金服務部助理副總裁(2011-2014年)。 |
克里斯汀·M·韋策爾(Kristen M.Weitzel)，註冊會計師
出生時間：1977年 | 司庫 | 不確定期限；
自2014年以來
(2013年以來的其他角色) | U.S.Bancorp Fund Services LLC副總裁(自2015年以來)；U.S.Bancorp Fund Services LLC助理副總裁(2011-2015)；普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)經理(2005-2011年)。 |
佈雷特·M·威克曼
出生日期：1982年 | 助理司庫 | 不確定期限；
自2017年以來 | 美國Bancorp基金服務有限責任公司副總裁(自2017年以來)；美國Bancorp基金服務有限責任公司助理副總裁(2012-2017)。 |
伊麗莎白·A·温斯克(Elizabeth A.Winske)
出生日期：1983年 | 助理司庫 | 不確定期限；
自2017年以來 | 美國Bancorp基金服務公司副總裁(自2020年以來)；美國Bancorp基金服務公司助理副總裁(2016-2020年)；美國Bancorp基金服務公司官員(2012-2016)。 |
傑森·E·什倫斯基
出生日期：1987年 | 助理司庫 | 不確定期限；
自2019年以來 | 美國Bancorp基金服務部助理副總裁，LLC(自2019年以來)；美國Bancorp基金服務部官員，LLC(2014-2019年)。 |
伊莎貝拉·K·詹蒂萊
出生日期：1994年 | 助理國務卿 | 不確定期限；
自2020年以來 | 監管管理律師，美國Bancorp基金服務有限責任公司(自2019年以來)；監管管理實習生，美國Bancorp基金服務有限責任公司(2018-2019年)；法律系學生(2016-2019年)。 |
受託人對股份的所有權。基金須顯示每個受託人的“實益擁有權”股份的金額範圍，以及截至最近完成的歷年結束時信託的每個其他系列的金額範圍。披露的美元金額範圍是由美國證券交易委員會(SEC)設定的。“受益所有權”是根據1934年法案第16a-1(A)(2)條確定的。
截至本SAI發佈之日，本信託的受託人或高級職員均不擁有本信託的任何其他系列的股份或股份。
董事會薪酬。獨立信託人出席四次定期季度會議及一次年度會議(如有需要)，每人收取138,000美元的年度受託人費用，並就每多出席一次會議收取額外補償2,000美元，以及報銷出席董事會會議所產生的差旅費及其他自付費用。首席獨立受託人額外收取10,000美元的年費。審計委員會主席額外收取8000美元的年費。信託基金沒有養老金或退休計劃。
下表顯示了每名受託人在截至2020年4月30日的基金財年中賺取的薪酬。獨立受託人費用由信託每個系列的顧問支付，而不是由基金支付。受託人薪酬不包括已報銷的與出席會議有關的自付費用。
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名字 | 基金賠償總額 | 基金綜合體支付給受託人的總補償 |
感興趣的受託人 | | |
邁克爾·A·卡斯蒂諾 | $0 | $0 |
獨立受託人 | | |
大衞·A·馬薩特 | $0 | $151,333 |
珍妮特·D·奧爾森 | $0 | $151,333 |
倫納德·M·拉什(Leonard M.Rush)，註冊會計師 | $0 | $169,333 |
主要股東、控制人與管理層所有權
主要股東是任何擁有記錄在案的或實益擁有流通股5%或5%以上的人。控制人是指實益擁有或通過受控公司持有公司25%以上有表決權證券或承認存在控制權的股東。擁有超過25%投票權證券的股東可以決定任何影響基金股東並由其投票表決的事項的結果。截至2020年8月3日，受託人和高級管理人員作為一個集團擁有基金不到1%的股份，以下股東被視為基金的主要股東：
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| 名稱和地址 | %所有權 | 所有權類型 |
*TD ameritrade，Inc.
南108大道200號
內華達州奧馬哈市，郵編：68103-2226 | 39.25% | 記錄 |
嘉信理財有限公司
主街211號
加利福尼亞州舊金山，94105-1905年 | 18.52% | 記錄 |
加拿大皇家銀行資本市場
世界金融中心3號維西街200號9樓
紐約，紐約，10281 | 9.54% | 記錄 |
國家金融服務有限責任公司
自由街200號
紐約，紐約，10281 | 7.91% | 記錄 |
| | |
道德準則
信託、顧問和副顧問各自根據1940年法案第17j-1條通過了道德守則。這些道德守則旨在防止信託的關聯人、顧問和副顧問參與與基金持有或將獲得的證券(也可能由遵守道德守則的人持有)相關的欺騙性、操縱性或欺詐性活動。每個“道德守則”都允許受該“道德守則”約束的人員為其個人投資賬户投資證券，但受某些限制，包括與基金可能購買或持有的證券有關的限制。分銷商(定義見下文)依賴規則17j-1(C)(3)規定的主承銷商例外，特別是在分銷商與信託、顧問或子顧問沒有關聯，且分銷商沒有高級管理人員、董事或普通合夥人擔任信託、顧問或子顧問的高級管理人員、董事或普通合夥人的情況下。
不能保證道德準則在防止這類活動方面是有效的。每一項道德準則都可以在證券交易委員會華盛頓特區的辦公室或在證券交易委員會網站http://www.sec.gov.的因特網上進行審查。
代理投票政策
基金已將代理投票責任委託給顧問，但須接受董事會的監督，而顧問又將此類責任委託給次級顧問，但須受顧問和董事會的監督。在委派代表責任時，董事會已指示代表投票應符合基金及其股東的最佳利益，並符合所有適用的代表投票規則及規例。子顧問為此採用了代理投票政策和指導方針(“代理投票政策”) 並聘請第三方代理徵集公司及時協助投票代理。信託基金的首席合規官負責監督代理投票政策的有效性。代理投票政策已被信託採納為副顧問代表基金投票時將使用的政策和程序。
在沒有利益衝突的情況下，副顧問一般會投票“贊成”例行建議，例如選舉董事、批准核數師，以及修訂或修訂公司文件，以消除過時或不必要的規定。不尋常或有爭議的提案將根據具體情況進行審查和投票。
代理投票政策解決了基金的利益與顧問和子顧問的利益之間可能產生的重大利益衝突等問題。委託書投票政策將確保提交給股東的所有問題都根據顧問和副顧問的受託責任進行分析。
如果有，關於基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的委託書的信息將如下：(1)應要求免費致電1-800-617-0004和(2)在證券交易委員會的網站www.sec.gov上查詢。
投資顧問和副顧問
投資顧問
Acquiirers Funds有限責任公司是一家加利福尼亞州有限責任公司，位於加州羅林山200號深谷大道609號，郵編90274。該公司擔任該基金的投資顧問。託拜厄斯·卡萊爾(Tobias Carlisle)先生作為顧問的唯一所有者控制着該顧問。
根據投資諮詢協議(“諮詢協議”)，顧問向基金提供投資意見，並在董事會和信託高級人員的指導和控制下監督基金的日常運作。該顧問負責代表基金交易有價證券，包括挑選經紀自營商執行買賣交易，但須受聯委會監督。根據諮詢協議，顧問亦負責安排基金運作所需的分項諮詢、轉讓代理、託管、基金管理和會計，以及其他相關服務。該顧問管理基金的業務事務，提供辦公設施和設備以及某些文書、簿記和行政服務。根據諮詢協議，顧問同意支付基金的所有費用，但根據諮詢協議向顧問支付的費用、賣空證券的任何借款利息、股息和其他費用、税款、經紀佣金和買入和出售證券和其他投資工具所產生的其他費用、既得基金手續費和開支、應計遞延税負債、非常費用和分銷費(12b-1)和費用除外，基金的所有費用都將由基金支付，但不包括根據諮詢協議支付給顧問的費用、賣空證券的任何借款的利息、股息和其他費用、税款、經紀佣金和購買和出售證券和其他投資工具的其他費用、既得基金手續費和開支、應計遞延税負債、非常費用和分銷費(12b-1)。就其向基金提供的服務而言，基金向顧問支付的統一管理費為0.94%，按基金每日平均淨資產的年率計算。
關於基金的諮詢協定將在最初兩年內繼續有效。此後，諮詢協議將就基金每年續簽，只要至少每年批准一次：(1)在為此目的召開的會議上親自投票通過，由並非顧問或信託的“利害關係人”的大多數受託人投票通過；以及(2)通過全體董事會多數票或多數流通股的投票批准即可。(2)諮詢協議的延續須至少每年獲得以下批准：(1)在為此目的召開的會議上親自投票通過並非顧問或信託的“利害關係人”的大多數受託人；以及(2)通過董事會全體成員的多數票或多數流通股的投票。諮詢協議在轉讓時自動終止，並可在信託或顧問發出為期60天的書面通知後終止。
顧問對信託或任何股東的任何作為或不作為概不負責，但涉及故意失職、不守信、疏忽或罔顧信託協議所施加於其的責任的作為或不作為，或在購買、持有或出售任何證券時可能蒙受的任何損失，則不在此限。
從基金成立到2020年8月31日，顧問免除了基金管理費的15個基點(0.15%)。下表顯示基金在2020年4月30日終了的財政期間支付的管理費：
| | | | | | | | | |
| 賺取的投資諮詢費 | 免收費用 | 已支付的淨費用 |
| $105,485 | $(16,833) | $88,652 |
副顧問
CSAT Investment Consulting，L.P.是一家特拉華州有限合夥企業，以指數ETF(“指數ETF”或“副顧問”)的形式開展業務，地址位於底特律伍德沃德大道1001號，Suite500，郵編：48226。該公司擔任該基金的投資副顧問。
根據信託之間的分諮詢協議(“分諮詢協議”)，子顧問代表基金、顧問及分顧問負責交易組合證券，包括挑選經紀交易商進行買賣交易，或在顧問及董事會的監督下，進行指數的任何再平衡或重組。
關於基金的分項諮詢協議將在其批准之日後的最初兩年內繼續有效。此後，關於該基金的分諮詢協議每年都可以續簽，只要它至少每年獲得以下批准：(1)在為此目的召開的會議上親自投票通過，這些受託人中的大多數不是信託的“利害關係人”；(2)通過全體董事會的多數票或大多數流通股的投票支持該協議的延續。(2)該協議的延續至少每年獲得以下批准：(1)在為此目的召開的會議上親自投票；(2)由董事會全體成員的多數票或多數流通股的投票通過。子諮詢協議將在轉讓時自動終止，並可隨時終止而不受董事會或(就基金而言)大多數流通股在不少於30天但不超過60天的書面通知下向附屬顧問發出的書面通知，或由子顧問向顧問和信託發出的60天的書面通知而終止。分諮詢協議規定，分顧問不會因其在執行職責時故意失職、不誠信或嚴重疏忽或罔顧其根據信託承擔的義務或責任而對信託或其股東承擔任何法律責任。
在截至2020年4月30日的財政期間，分顧問有權從以下顧問收取分諮詢費 $12,043.
投資組合經理
該基金由查爾斯·拉格斯(Charles Ragauss)、CFA和喬段管理。自2019年該基金成立以來，兩人都一直擔任該基金的投資組合經理。
其他賬户。除了基金，投資組合經理截至2020年4月30日，我們主要負責以下其他賬户的日常管理，這些賬户均不收取績效管理費:
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| 名字 | 註冊投資公司 | | 其他集合投資工具 | | 其他帳户 | |
| 數 帳户的數量 | 總資產
(百萬) | 數 帳户的數量 | 總資產 | 帳户數 | 總資產
(百萬) |
| 查爾斯·A·拉格斯(Charles A Ragauss) | 13 | $999.1 | 0 | $0 | 0 | $0 |
| 喬端 | 4 | $76.0 | 0 | $0 | 0 | $0 |
投資組合經理基金所有權。該基金被要求顯示截至最近結束的財年結束時，每個投資組合經理對股票的“受益所有權”的美元範圍。披露的美元金額範圍是由美國證券交易委員會(SEC)設定的。“受益所有權”是根據1934年法案第16a-1(A)(2)條確定的。截至2020年4月30日，投資組合經理沒有實益持有股票。
投資組合經理薪酬。每名投資組合經理由子顧問根據其財務業績和盈利能力，而不是基於基金的業績，向其支付固定工資和酌情獎金。拉古斯先生也有資格獲得遞延補償。
對重大利益衝突的描述。投資組合經理管理“其他户口”，可能會在管理基金投資和管理其他户口的投資方面引起潛在的利益衝突。其他賬户可能與基金有類似的投資目標或策略。因此，可能會出現潛在的利益衝突，因此投資組合經理可能會偏愛一個帳户而不是另一個帳户。另一個潛在的衝突可能包括投資組合經理對基金交易的規模、時機和可能的市場影響的瞭解，因此投資組合經理可以利用這些信息對其他賬户有利，而對基金不利。然而，子顧問已制定政策和程序，以確保在子顧問管理的所有賬户之間買賣證券的金額得到公平和公平的分配。
總代理商
信託、顧問和 Quasar分銷商有限責任公司(“分銷商”)是Foreside Financial Group，LLC的子公司，是一項分銷協議(“分銷協議”)的當事方，根據該協議，分銷商擔任基金的主承銷商並分銷股票。只有在創建單位中，分銷商才會持續提供股票以供出售。分銷商不會以低於創建單位的金額分配股票，也不維持股票的二級市場。經銷商的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。
根據分銷協議，分銷商作為信託的代理，將審查購買和贖回Creation Unit的訂單，前提是任何認購和訂單在信託接受之前對信託沒有約束力。分銷商是根據1934年證券交易法(“交易法”)註冊的經紀交易商，也是FINRA的成員。
分銷商也可以與證券交易商(“招攬交易商”)簽訂協議，後者將招攬購買創建單位的股票。此類招攬交易商也可以是授權參與者(如“購買創造單元的程序“以下)或DTC參與者(定義如下)。
分銷協議自生效之日起將持續兩年，此後每年續簽。分派協議的延續必須至少每年(I)經信託人投票或基金股東投票通過及(Ii)於為就該項批准而召開的會議上親自投票表決而於分派協議或任何相關協議的運作中並無直接或間接財務利益的過半數獨立受託人投票特別批准。當信託以其已發行有表決權股份的多數票或董事會多數成員(包括大多數獨立信託人)或分銷商在60天的書面通知下授權時，分銷協議可在60天的書面通知下終止而不受懲罰，並將在發生轉讓時自動終止。經銷協議規定，如果分銷商沒有故意的不當行為、惡意或嚴重疏忽，或不計後果地無視其根據該協議承擔的義務，則該分銷商不對任何行為或未能按照其職責行事承擔任何責任。
中介補償。顧問、副顧問或其關聯公司可從其自身資源而不是基金資產中(即，不給基金或其股東支付額外費用)向某些經紀交易商、銀行和其他金融中介機構(“中介機構”)支付與基金有關的某些活動，包括參與旨在
中介人更瞭解交易所交易產品，包括基金，或其他活動，如營銷和教育培訓或支持。這些安排不是由基金提供資金的，因此不會導致基金支出增加。它們不會反映在基金招股章程的費用及開支部分所列的費用及開支內，亦不會改變投資者購買股份所支付的價格或股東從贖回股份所得的款項。
此類補償可支付給向基金提供服務的中介機構，包括營銷和教育支持(例如通過會議、網絡研討會和印刷通信)。顧問和子顧問定期評估繼續支付這些款項是否可取。支付給中介機構的款項可能對中介機構很重要，而中介機構支付給您的顧問、經紀人或其他投資專業人員(如果有)的金額也可能對該等顧問、經紀人或投資專業人員很重要。因為中介機構可能會根據它收到的或有資格收到的付款來決定它將提供或推薦哪些投資選擇，以及提供與各種產品相關的哪些服務，因此這些付款在中介機構及其客户之間造成了利益衝突。例如，這些財務激勵可能會導致中介機構推薦基金而不是其他投資。如果你的財務顧問、經紀人或投資專業人士從他或她的中介公司收到類似的付款，同樣的利益衝突也存在於他或她的財務顧問、經紀人或投資專業人士身上。
中介信息僅在本SAI發佈之日為最新信息。請聯繫您的顧問、經紀人或其他投資專業人士，瞭解有關其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顧問、副顧問或其關聯公司向中介機構支付的任何款項都可能激勵中介機構鼓勵客户購買股票。
如果您有任何其他問題，請致電1-800-617-0004。
分銷和服務計劃。該信託已根據1940年法令第12B-1條的規定通過了一項分配和服務計劃(“計劃”)，該規則規定了投資公司在何種情況下可以直接或間接承擔與其股份分配有關的費用。自本SAI之日起的十二(12)個月內，預計不會根據本計劃支付任何款項。第12b-1條基金根據該計劃支付的費用只能在理事會批准後徵收。
計劃的繼續必須每年獲得信託的大多數受託人和大多數受託人的批准，這些受託人不是信託的利害關係人(根據1940年法案的定義)，並且在計劃或與計劃相關的任何協議中沒有直接或間接的經濟利益(“合格受託人”)。該計劃要求根據該計劃支出的金額和此類支出的用途的季度書面報告提交給受託人並由受託人審查。未經過半數流通股批准，不得修改該計劃以大幅增加根據該計劃可支出的金額。對該計劃的所有重大修改都需要獲得信託的大多數受託人和合格受託人的批准。
該計劃規定，基金向分銷商支付的年費最高可達股票每日平均淨資產的0.25%。根據該計劃，分銷商可以根據書面協議向金融機構和中介機構(如銀行、儲蓄和貸款協會和保險公司)付款，包括但不限於投資顧問、經紀自營商和分銷商的附屬公司和子公司(統稱為“代理”)，作為與分銷援助相關的服務補償和費用報銷。該計劃的特點是一項補償計劃，因為分銷費用將支付給分銷商，而不考慮分銷商發生的分銷費用或向其他金融機構和中介機構支付的金額。該信託基金打算根據其條款和FINRA有關銷售費用的規則來運作該計劃。
根據該計劃，在適用法律和法規的限制下，基金有權向分銷商提供最高金額的補償，以資助任何主要旨在導致出售基金創設單位的活動，或提供或安排他人提供股東服務和維持股東賬户的活動。在此基礎上，基金有權向分銷商提供最高金額的補償，以資助任何主要旨在導致出售基金創設單位的活動，或提供或安排他人提供股東服務和維護股東賬户。此類活動可包括但不限於：(I)將基金當時的現行報告、招股説明書、通知和類似材料的副本交付給創設單位的潛在購買者；(Ii)營銷和促銷服務，包括廣告；(Iii)支付和補償其他人(包括分銷商與其簽訂書面授權參與者協議的授權參與者)代表基金提供股東服務的費用和補償；(Iv)補償某些獲授權參與者協助分配基金的創設單位，包括與基金創設單位的分配有關的銷售人員的差旅費和通訊費、薪金及/或佣金；。(V)向金融機構及中介機構，例如銀行、儲蓄及貸款協會、保險公司及投資顧問、經紀交易商、互惠基金超級市場及信託服務提供者的聯屬公司及附屬公司支付款項，以補償與分配協助有關的服務或償還與分配協助有關的開支；。(V)支付予金融機構及中介機構，例如銀行、儲蓄及貸款協會、保險公司及投資顧問、經紀交易商、互惠基金超級市場及信託服務提供者的聯屬公司及附屬公司；。(Vi)促進與股份實益擁有人的溝通，包括向股份實益擁有人提供(或支付他人提供)服務的成本，包括但不限於協助回答有關股東賬户的查詢；及(Vii)分派協議所載的其他服務及義務。
管理員、託管人和轉移代理
美國銀行全球基金服務公司的業務名稱是美國銀行全球基金服務公司，位於威斯康星州密爾沃基東密歇根街615號，郵編53202。該公司是該基金的轉賬代理、管理人和指數收據代理。
根據信託和基金服務之間的基金管理服務協議和基金會計服務協議，基金服務向信託提供行政和管理服務(投資諮詢服務除外)和會計服務，包括投資組合會計服務、税務會計服務和提供財務報告。以此身份，基金服務並無任何責任或權力管理基金、決定投資政策或任何與股份分配有關的事宜。作為行政、會計和管理服務的補償，顧問根據基金的平均每日淨資產向基金服務處支付費用，但須支付最低年費。基金服務也有權獲得上述服務的某些自付費用，包括定價費用。
下表顯示了基金在2020年4月30日終了的財政期間向基金服務支付的費用：
根據託管協議，美國銀行全國協會(“託管人”或“美國銀行”)，北河中心大道1555號，302Suite，密爾沃基，威斯康星州53212，擔任該基金資產的託管人。託管人持有和管理基金投資組合中的資產。根據託管協議，託管人根據信託的總平均每日淨資產從顧問處收取年費，但須支付最低年費和某些和解費用。保管人還有權支付某些自付費用。
法律顧問
摩根·劉易斯·博基尤斯律師事務所位於華盛頓特區20004-2541號賓夕法尼亞大道西北1111號，擔任該信託基金的法律顧問。
獨立註冊會計師事務所
科恩公司位於威斯康星州密爾沃基，郵編53202,830Suit830342 North Water Street，是該基金的獨立註冊公共會計師事務所。
投資組合持有量披露政策和程序
信託基金董事會通過了一項關於披露基金證券持有量信息的政策。基金的全部投資組合持有量每天都通過財務報告和新聞服務，包括公開提供的互聯網網站公開發布。此外，存款證券的組成於聯交所開市前每日透過全國證券結算公司(“NSCC”)公開發布。
股份説明
“信託宣言”授權發行不限數量的基金和股票。每一股代表基金中每一股與另一股相等的比例權益。在清算時，股份有權按比例獲得基金淨資產中的一部分。股東沒有優先購買權。“信託宣言”規定，受託人可以設立其他系列或類別的股票。信託收到的任何額外基金的股份的所有對價以及投資這些對價的所有資產都將屬於該基金，並將承擔與此相關的負債。代表股票的股票將不會發行。股票在發行時是全額支付和不可評估的。
對於需要股東投票表決的事項，每股股票有一票投票權，這與1940年法案及其頒佈的規則的要求是一致的。信託所有基金的股票作為一個類別一起投票，但如果被表決的事項隻影響特定基金，則只由該基金投票，如果某事項影響特定基金與其他基金不同，該基金將對該事項單獨投票。作為特拉華州的法定信託，該信託不需要也不打算召開年度股東大會。然而，在某些情況下，信託基金的運作和受託人選舉的某些變化將尋求股東的批准。在持有信託股份至少10%的股東的書面要求下，信託將召開股東大會，考慮罷免一名或多名受託人和其他某些事項。如果要求召開這樣的會議，信託將向要求召開會議的股東提供適當的協助和信息。
根據信託聲明，受託人有權在沒有股東批准的情況下清算基金。雖然受託人委員會目前無意行使這項權力，但如果基金未能在一段合理的時間內或基於董事局決定的其他理由，未能達到可行的規模，受託人委員會可能會這樣做。
受託人的法律責任的限制
“信託宣言”規定，受託人只對其本人在履行受託人職責時故意的不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧職責負責，對判斷錯誤、事實或法律錯誤不負責任。(三)信託聲明規定，受託人只對其本人故意的不當行為、不守信用、重大疏忽或者罔顧受託人職務所涉及的職責負責，對判斷錯誤、事實和法律錯誤不負責任。在任何情況下，受託人對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為概不負責，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責。“信託聲明”亦規定，信託須彌償每名現時或曾經是信託的受託人、高級人員、僱員或代理人的人，以及正應信託的要求擔任或曾經擔任另一組織的受託人、高級人員、受託人、僱員或代理人的人，而在該另一組織中，信託作為股東、債權人或其他方面擁有任何權益，並以經修訂及重新修訂的附例所規定的方式及範圍向該另一組織的受託人、高級人員、受託人、僱員或代理人作出彌償。然而，信託聲明並不保障或賠償受託人因其故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧執行受託人職務所涉及的職責而承擔的任何責任。本節包含的任何內容都不試圖以任何與聯邦證券法不符的方式免除受託人的個人責任。
經紀交易
信託基金關於為基金購買和出售證券的政策是，將主要考慮獲得最優惠的價格和有效執行交易。與這項政策一致的是，當證券交易在證券交易所進行時，信託的政策是支付被認為公平合理的佣金，而不一定決定在所有情況下支付儘可能低的佣金。信託基金認為，要求始終尋求儘可能低的佣金成本可能會阻礙有效的投資組合管理，並使基金和副顧問無法獲得高質量的經紀和研究服務。在尋求釐定於任何交易中支付的經紀佣金是否合理時，次顧問將依賴其有關各經紀一般收取的佣金的經驗及知識，以及在評估完成交易的經紀提供的經紀服務時的判斷。這種確定必然是主觀和不精確的，因為在大多數情況下，這些服務的確切美元價值是無法確定的。信託已採取政策和程序，禁止將出售股票作為選擇經紀人或交易商執行其投資組合交易的一個因素。
次顧問對其客户負有受託責任，以尋求對已完成的交易提供最佳執行。在為每筆特定交易選擇經紀人/交易商時，副顧問選擇被認為最有能力提供必要服務以獲得最有利執行的經紀人/交易商。“最佳執行”通常被理解為指在這種情況下合理獲得的最有利的成本或淨收益。在作出此判斷時，可能會考慮適用於特定交易的全方位經紀服務，其中可能包括但不限於：流動性、價格、佣金、時機、聚合交易、有能力的場內經紀商或交易員、稱職的大宗交易覆蓋範圍、定位能力、資本實力和穩定性、可靠和準確的通信和結算處理、自動化的使用、其他買家或賣家的知識、套利技能、管理能力、承銷和提供有關交易將在其中發生的特定證券或市場的信息。具體標準會因交易的性質、執行的市場，以及可從多個經紀/交易商中選擇的程度而有所不同。在適當情況下，副顧問亦會使用電子跨境網絡(“電子跨境網絡”)。
在符合上述政策的情況下，被選中執行基金投資組合交易的經紀或交易商可包括基金的授權參與者(如“購買創造單元的程序“下文)或其附屬公司。授權參與者或其關聯公司可被選擇與全現金創建單位訂單或包括“代位現金”的訂單(如下文“購買和贖回創建單位的股份”中所述)一起執行基金的投資組合交易，只要這種選擇符合上述政策即可。如下文“購買及贖回創設單位股份-創設交易費”及“-贖回交易費”項下所述，當顧問認為對基金股東最有利時，基金可決定不對某些訂單收取浮動費用，例如：對於設立訂單，以便以比沒有這種訂單更具税收效益的方式實現基金投資組合的再平衡，即使不收取可變費用的決定可能被視為有利於被選中執行基金與此類訂單有關的投資組合交易的授權參與者或其附屬機構。
子顧問可將基金資產用於或參與第三方軟美元安排，此外，還可接受各種全面服務經紀的專有研究，這些研究的成本與經紀的執行服務成本捆綁在一起。子顧問不會為任何此類專有研究的價值“買單”。1934年法令第28(E)條準許副顧問在某些情況下，安排基金向經紀或交易商支付超過另一經紀或交易商在確認經紀或交易商所提供的經紀及研究服務的價值而收取的佣金，以進行交易的佣金。附屬顧問可能會收到各種研究服務及有關多個課題的資料，該等資料可用於其對其行使投資酌情權或以其他方式提供投資建議的各種賬户的管理責任。研究服務可能包括與投資研究直接相關的合格訂單管理系統、投資組合歸屬和監控服務以及計算機軟件和訪問費。因此，基金可支付高於現有最低佣金的經紀佣金，以確認
經紀向次顧問提供該等服務，但前提是次顧問認為總佣金(包括軟美元利益)可與預期從其他經紀收取的最佳佣金率相媲美。獲得軟美元收益的金額取決於與經紀商達成的經紀交易金額。利益衝突的存在是因為有動機：1)導致客户支付比公司否則可能能夠談判的佣金更高的佣金；2)導致客户從事比其他情況下最優的證券交易更多的證券交易；以及3)只推薦提供軟美元利益的經紀人。
子顧問在利用客户交易獲取經紀或研究服務時，面臨潛在的利益衝突。此衝突存在的原因是，子顧問能夠使用經紀或研究服務管理客户賬户，而無需為該等服務支付現金，從而減少了子顧問的開支，因為如果該等產品不是由經紀提供，子顧問將會購買該等產品。第228(E)條允許副顧問為其管理的任何賬户的利益使用經紀或研究服務。子顧問管理的某些賬户可能會產生軟美元，用於購買經紀或研究服務，最終使子顧問管理的其他賬户受益，從而有效地交叉補貼直接受益於該產品的子顧問管理的其他賬户。副顧問不一定使用與管理基金有關的所有經紀或研究服務，因為基金的交易產生了用於購買此類產品的軟美元。
在顧問和董事會的監督下，子顧問負責代表基金就購買或出售投資組合證券下單。若同時或幾乎同時考慮購買或出售基金及一間或多間由次顧問監管的其他投資公司或客户的投資組合證券，則該等證券的交易將按次顧問認為公平及符合其對所有人的受信責任的方式在數間投資公司及客户之間分配。在某些情況下，就基金而言，這一程序可能會對證券的價格或交易量產生不利影響。然而，在其他情況下，參與成交量交易和談判降低經紀佣金的能力可能會對基金有利。首要考慮是以最優惠的淨價迅速執行訂單。
在豁免命令或適用規則或法規允許的範圍內，基金可在本金交易中與關聯公司打交道。
在截至2020年4月30日的財年，基金總共支付了8535美元的經紀佣金。
定向經紀業務。*截至2020年4月30日的財政年度，基金沒有根據經紀向副顧問提供研究或其他經紀服務的協議或諒解，就向經紀進行的經紀交易支付任何佣金。
與基金關聯公司的經紀業務。本基金可根據1940年法案、1934年法案和證券交易委員會頒佈的規則，通過基金、顧問、副顧問或分銷商的註冊經紀-交易商附屬公司進行經紀或其他代理交易，收取佣金。這些規則要求，基金為外匯交易支付給附屬公司的佣金不得超過“通常和慣例”的經紀佣金。這些規則將“通常和慣例”佣金定義為“與其他經紀商在可比時期內在證券交易所買賣類似證券的可比交易中收取或將收到的佣金、手續費或其他報酬相比，是合理和公平的”。受託人，包括那些不是基金“感興趣的人”的人，已經通過了評估支付給關聯公司的佣金的合理性的程序，並定期審查這些程序。在截至2020年4月30日的財政年度內，基金沒有向基金的任何註冊經紀-交易商關聯公司、顧問、子顧問或分銷商支付經紀佣金。
“正規經紀交易商”的證券。基金必須確定其“定期經紀人和交易商”(該術語在1940年法案中定義)在最近一個財政年度結束時可能持有的任何證券。基金的“定期經紀或交易商”是指在最近一個財政年度內：(I)從基金的投資組合交易中收取最高金額的經紀佣金；(Ii)以本金身份參與基金最大金額的投資組合交易；或(Iii)出售最大金額的股票的10家經紀或交易商。截至2020年4月30日，該基金並未持有其“定期經紀自營商”的任何證券.
投資組合週轉率
投資組合成交額每年可能不同，一年內也可能不同。較高的離職率可能會導致相對較大的經紀費用。證券經紀佣金的整體合理性由附屬顧問根據其對有關其他機構投資者就可比服務支付的佣金一般水平所知的現有資料評估。
僅限書本錄入系統
存託信託公司(“DTC”)作為股票的證券託管人。股票的代表是以DTC或其代名人CEDE&Co.的名義登記的證券，並存放在DTC或代表DTC。除以下所述的有限情況外，股票將不會發行股票。
DTC是一間用途有限的信託公司，成立的目的是持有其參與者(“DTC參與者”)的證券，並透過更改DTC參與者賬户的電子賬簿記項，方便該等證券的DTC參與者之間的證券交易結算和結算，從而消除實物轉讓證券證書的需要。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。更具體地説，DTC由其若干DTC參與者以及紐約證券交易所(“NYSE”)和FINRA所有。銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者(“間接參與者”)清算或保持託管關係的其他人也可以進入DTC系統。
股票的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益的所有權(該等實益權益的所有者在本SAI中稱為“實益所有人”)顯示在DTC(關於DTC參與者)和DTC參與者(關於間接參與者和非DTC參與者的實益所有人)保存的記錄中，所有權轉讓僅通過這些記錄進行。受益所有人將從DTC參與者或通過DTC參與者收到關於他們購買股票的書面確認。信託基金承認DTC或其被指定人為所有股票的記錄所有者。股票的實益所有人無權以其名義登記股票，也不會收到或有權實物交付股票。每個實益所有人必須依賴DTC和任何DTC參與者和/或該實益所有者通過其持有其權益的間接參與者的程序來行使股份持有人的任何權利。
向受益所有人傳送所有通知、聲明和其他通信如下所示。DTC將應要求向信託提供每位DTC參與者所持股票的列表，並收取費用。信託應直接或間接通過該DTC參與者從每個該DTC參與者處獲得持有股份的實益所有人的數量。信託應按DTC參與者合理要求的形式、數量和地點，向該DTC參與者提供該通知、聲明或其他通信的副本，以便該DTC參與者可以直接或間接地將該通知、聲明或通信傳送給該實益擁有人。此外，信託應向每個此類DTC參與者支付公平合理的金額，作為此類傳遞所附帶費用的補償，所有這些都應符合適用的法律和法規要求。
股票分配應發給DTC或其指定人CEDE&Co.，作為所有股票的登記持有人。DTC或其代名人在收到任何此類分配後，應立即將DTC參與者的賬户中與其各自在基金中的實益權益成比例的款項記入DTC或其代名人的記錄中。直接交易委員會參與者向通過該等直接交易委員會參與者持有的股份的間接參與者和實益擁有人支付的款項，將受常規指示和慣例管轄，就像目前以無記名形式或以“街道名稱”登記的客户賬户持有的證券一樣，並將由該等直接交易委員會參與者負責。
對於與實益擁有人有關的記錄或向實益擁有人發出的通知，或因股份實益擁有權權益而支付的款項，或維持、監督或審閲與該等實益擁有權益有關的任何記錄，或就DTC與DTC參與者之間的關係或該等DTC參與者與透過該等DTC參與者擁有的間接參與者及實益擁有人之間的關係的任何其他方面，信託不承擔任何責任或責任。
DTC可通過向基金髮出合理通知並根據適用法律履行其與基金有關的責任，隨時決定停止提供與基金有關的服務。在此情況下，除非信託就此作出令聯交所滿意的其他安排，否則基金應採取行動，尋找替代DTC以相若的成本履行其職能，或在沒有該等替代的情況下，發行及交付代表股份所有權的印製證書。
設立單位股份的申購和贖回
信託根據授權參與者協議(“參與者協議”)的條款，於任何營業日接獲訂單後，按下一次釐定的每股資產淨值，透過轉讓代理持續發行及贖回創設單位的股份，無銷售負擔(但須收取交易費(如適用))。股票資產淨值是根據紐約證券交易所常規交易的預定收盤時間計算的，通常是美國東部時間下午4點。基金將不會發行零碎創造單位。“營業日”是指紐約證券交易所營業的任何一天。
基金保證金。購買基金創設單位的代價一般包括按每個創設單位以實物形式存放指定的證券組合(“存款證券”)，構成基金指數和現金部分(定義見下文)所包括證券的實質複製或組合抽樣代表，計算如下。儘管有上述規定，信託保留允許或要求將“代現金”金額(“存款現金”)添加到現金部分以取代任何存款證券的權利。當接受購買全部或部分存款現金的創造單位時，基金可能會產生與收購存款證券相關的額外成本，否則這些成本將由實物購買者提供。
存款證券或存款現金(視情況而定)和現金部分共同構成“基金存款”，代表基金創設單位的最低初始和後續投資額。“現金部分”是等於股票資產淨值(每個創建單位)與存款證券或存款現金(視情況而定)價值之間的差額。如果現金部分為正數(即，每個創設單位的資產淨值超過存款證券或存款現金的價值(視情況而定)，現金部分應為該正金額。如果現金部分為負數(即如果創設單位的資產淨值小於存款證券或存款現金的價值(視情況而定)，則現金部分應為該負數，創建人將有權獲得與現金部分相等的金額的現金。現金部分用於補償每個創建單位的資產淨值與存款證券或存款現金(視情況而定)的價值之間的任何差額。現金部分的計算不包括因轉讓存款證券實益擁有權(如適用)而應付的任何印花税或其他類似費用及開支，該等費用及開支須由獲授權參與者(定義見下文)獨家負責。
本基金透過NSCC於聯交所開市前的每個營業日(目前為東部時間上午9：30)，提供各存款證券的名稱及所需股份數目或所需的存款現金金額(視何者適用而定)，以納入本基金的當前基金存款(根據上一營業日結束時的資料)。該等基金存款須受下述任何適用調整的規限，以購買基金的創設單位，直至下次公佈的存款證券組合或所需的存款現金金額(視何者適用而定)可供使用為止。
基金存款所需的存款證券的身份及股份數目或基金存款所需的存款現金金額(視何者適用而定)會因再平衡調整及企業行動事件由顧問不時反映以配合基金的投資目標而改變。存款證券的組合亦可能因應基金指數中各組成部分證券的權重或組合的調整而改變。
信託保留允許或要求用存款現金替代任何存款證券的權利，這些存款證券應添加到現金部分，包括但不限於以下情況：(I)可能沒有足夠數量的存款證券可供交付；(Ii)可能沒有資格通過DTC系統轉讓公司證券和市政證券；(Iii)可能沒有資格由授權參與者(定義見下文)或其代理的投資者進行交易；(Ii)可能沒有資格通過DTC系統轉讓公司證券和市政證券；(Iii)可能沒有資格由授權參與者(定義見下文)或其代理的投資者進行交易；(Iv)會受到證券法的限制，或向獲授權參與者交付存款證券會導致獲授權參與者處置存款證券受到證券法的限制；或(V)在某些其他情況下(統稱為“定製訂單”)。該信託還保留在預期指數再平衡變化時將存款證券包括在籃子中或從籃子中移除的權利。上述調整將反映基金所追蹤的標的指數的組成或因某些公司行動而產生的變動，而顧問在公佈日期已知悉該等變動將於基金存款交付時生效。
購買創造單元的程序。為了有資格向轉讓代理下單購買基金的創設單位，一個實體(每個，“授權參與者”)必須是在證券交易委員會註冊的結算機構的成員或參與者，並且必須簽署一份參與者協議，該協議已由分銷商(定義見下文)同意，並已被基金的轉讓代理接受，涉及購買和贖回創設單位。根據參與者協議的條款，每個授權參與者將代表自己或代表其行事的任何投資者同意某些條件，包括它將向信託支付足以支付現金部分的現金金額，以及創建交易費(如下所述)(如果適用)以及任何其他適用的費用和税費。
所有直接從基金購買股票的訂單必須在參與者協議和/或適用的訂單表格中規定的方式和時間之前為一個或多個創建單位下訂單。基金購買創造單位的訂單截止時間預計為下午3點。東部時間，該時間可由基金不時通過修改參與者協議和/或適用的訂單進行修改。購買Creation Unit的訂單(或如下所述的贖回Creation Unit的訂單)收到並接受的日期稱為“下單日期”。
獲授權參與者可要求投資者就該訂單作出若干陳述或訂立協議(例如：，規定在需要時支付現金)。投資者應注意，他們的特定經紀可能沒有簽署參與者協議，因此，直接從基金購買創設單位股票的訂單必須由投資者的經紀通過已簽署參與者協議的授權參與者下達。在這種情況下，可能會向這些投資者收取額外費用。在任何給定的時間，簽署了參與者協議的經紀自營商可能只有有限的數量，並且只有少數此類授權的參與者可能具有國際能力。
在交易所較正常時間提前收市的日子，基金可能會要求在當天較早時間下達創建基金單位的訂單。此外，如果基金投資主要交易的一個或多個市場休市，基金一般也不會在該日接受訂單。訂單必須由授權參與者根據參與者協議中規定的程序並按照適用的訂單表，通過電話或轉讓代理可接受的其他傳輸方式進行傳輸。轉讓代理會代表基金通知託管人有關該命令。保管人隨後會將該等資料提供給適當的本地次保管人。那些通過授權參與者下單的人應該允許足夠的
允許在該營業日截止時間前將採購訂單正確提交給轉讓代理的時間。經濟或市場中斷或變化，或電話或其他通信故障可能會阻礙聯繫轉移代理或授權參與者的能力。
基金存款必須由授權參與者通過聯邦儲備系統(對於現金)或通過DTC(對於公司證券)、通過次級託管代理(對於外國證券)和/或通過信託或其代理允許的其他安排交付。關於外國存款證券，託管人應安排基金的分託管人開立一個賬户，授權參與者應代表其本人或代表其行事的一方向該賬户交付存款證券(或按允許或要求對全部或部分此類證券進行存款現金)，並按照信託的建議進行任何適當的調整。外國存款證券必須交付到在適用的當地子託管人處開立的賬户。基金存款轉賬必須由授權參與者及時下達命令，以確保在不遲於下午12點之前將必要數量的存款證券或存款現金(視情況而定)交付到基金或其代理人的賬户。結算日的東部時間(或信託指定的其他時間)。如基金或其代理人在指定時間內仍未收到所有存款證券或所需的存款現金以代替存款證券，則該訂單可能被視為拒絕，而獲授權參與者須就由此而造成的損失(如有)向基金承擔法律責任。基金的“結算日”一般為下單日期後的第二個營業日。所有有關將交付的存款證券或存款現金(如適用)的數量，以及任何投標證券或現金(如適用)存款的有效性、形式和資格(包括收到時間)的所有問題，將由信託決定。, 其決定為最終決定，並具有約束力。現金部分所代表的現金金額必須及時通過聯邦儲備銀行電匯系統直接轉賬給託管人，以便託管人不晚於結算日收到。如果託管人在結算日期前未及時收到現金部分和存款證券或存款現金(視情況而定)，則創建訂單可能會被取消。在向轉讓代理髮出書面通知後，可在下一個營業日使用新組成的基金存款重新提交取消的訂單，以反映基金當時的資產淨值。
訂單應被視為在下訂單的營業日收到，前提是在適用的截止時間之前以適當的形式下了訂單，並在下午2點之前存入了適當金額的聯邦資金。或東部時間下午3點(如適用的訂單上所述)，託管人在結算日期。如果訂單沒有按照要求以適當的形式下達，或者在下午2：00之前沒有收到適當金額的聯邦資金。或東部時間下午3：00(如適用的訂單表格上所述)，則該訂單可被視為拒絕，授權參與者應對基金因此而造成的損失(如有)承擔責任。如果參與者協議、訂單表和本SAI中規定的所有程序都得到正確遵循，則創建請求被認為是“適當形式”。
頒發創設單位。除本SAI另有規定外，在將良好所有權轉讓給存款證券信託或支付存款現金(視情況而定)並完成現金部分的支付之前，不會發行創建單位。當次託管人已向託管人確認所需的存款證券(或其現金價值)已交付至相關的次託管人或多於次託管人的賬户時，應通知轉讓代理和顧問，信託將發行並安排交付創設單位。如此創建的創建單元的交付通常不遲於採購訂單被視為已被轉讓代理收到之日之後的第二個工作日。授權參與者應對基金因未結清訂單而造成的損失(如有)承擔責任。
如下所述，信託可以在收到全部或部分適用的存款證券之前購買創建單位。在此情況下，初始存款的價值將大於以適當形式下單當日的股份資產淨值，因為除可用存款證券外，現金的存款額必須等於(I)現金部分，加上(Ii)相當於參與者協議規定的未交付存款證券(“額外現金存款”)價值百分比的額外現金金額，該金額應保存在單獨的無息抵押品賬户中。授權參與者必須在下午12：00之前向託管人存入額外的現金存款(如適用)。東部時間 (或信託指定的其他時間)在結算日。如果基金或其代理人在該時間沒有收到適當數額的額外現金保證金，則訂單可能被視為拒絕，授權參與者應對基金因此而造成的損失(如果有)承擔責任。在丟失的存款證券交付之前，應要求將額外的現金存入信託，以維持信託的額外現金存款，金額至少等於參與者協議中規定的失蹤存款證券每日市值的適用百分比。參與者協議將允許信託公司隨時購買丟失的存款證券。授權參與者將向信託承擔信託與任何此類購買相關的費用。這些成本將被視為包括存款證券的實際購買價格超過該存款證券在轉讓代理被視為收到購買訂單當天的價值的金額，以及與該等購買相關的經紀費用和相關交易成本。一旦託管人收到所有遺失的存款證券或由信託購買並存入信託，信託將退還額外現金存款中任何未使用的部分。此外，還可以收取以下“創設交易費”項下所述的交易費。如此創建的創建單位的交付一般不遲於結算日。
接受創造單位的訂單。信託保留絕對權利拒絕轉讓代理就基金向其傳送的設立單位訂單，包括但不限於以下情況：(A)訂單的格式不正確；(B)參與者交付的存款證券或存款現金(視何者適用而定)不是託管人在該日期通過NSCC設施分發的；(C)投資者在獲得所訂購的股份後，將擁有目前已發行股份的80%或以上；(D)接受存款證券(E)大律師認為接受基金存款將是非法的；。(F)信託或顧問酌情決定接受基金存款會對信託或實益擁有人的權利產生不利影響；。(G)信託的大律師認為接受設立單位的訂單將是非法的；或。(H)在信託、託管人、轉讓代理及/或顧問無法控制的情況下，一切實際情況均屬違法。
這類情況的例子包括天災或公共服務或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致電話、傳真和電腦故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及影響信託、分銷商、託管人、子託管人、轉移代理、DTC、NSCC、聯邦儲備系統或創建過程中任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障，以及其他特殊事件。轉讓代理應通知創設單位的預期創建人和/或代表創設單位的創建人行事的授權參與者拒絕該人的訂單。然而，信託、轉讓代理、託管人、任何子託管人和分銷商均無責任就基金存款交付過程中的任何缺陷或違規行為作出通知，亦不會因未能作出任何該等通知而承擔任何責任。信託、轉讓代理、託管人和分銷商對拒絕任何創作單位的購買訂單不承擔任何責任。
所有關於存款證券中每種證券的股份數量以及任何將交付的證券的有效性、形式、資格和接受存款的問題均由信託決定，信託的決定是最終的和具有約束力的。
創建交易費。可向基金託管人徵收固定購買(即創設)交易費，用於支付與購買創設單位相關的轉讓和其他交易費用(“創設訂單費用”)。基金的標準固定創建交易費為250美元，無論交易中創建了多少個創建單位。基金可不定期調整標準定額創設交易手續費。如果基金的託管人已決定免除與某些訂單相關的部分或全部設定訂單費用，或另一方(如顧問)已同意支付固定設定費用，則可免除某些訂單的固定設定費用。
此外，對於現金購買、非標準訂單或部分現金購買創建單元，可向基金徵收最高為受交易影響的創建單元價值的2%的浮動費用。浮動收費主要是為了支付額外的費用(例如：、經紀業務、税收)涉及用現金購買證券。當顧問認為不對某些訂單收取浮動費用符合基金股東的最佳利益時，基金可決定不對某些訂單收取浮動費用。例如：創建訂單，以便以比沒有此類訂單更具税收效益的方式實現基金投資組合的再平衡。
投資者使用經紀人或其他中介機構的服務，可以收取服務費。投資者負責將基金證券從信託基金轉移到他們的賬户或按照他們的命令支付的固定費用。
採購創設單位的風險。直接從基金購買創設單位的投資者有其獨有的法律風險。因為股票可能是持續發行的，所以股票的“分配”隨時都可能發生。根據情況，股東作為交易商進行的某些活動可能會導致股東被視為分銷的參與者，其方式可能會使股東成為法定承銷商，並受證券法的招股説明書交付和責任條款的約束。例如，如果股東從基金購買創造單位，將其分解為成份股，並將這些股票直接出售給客户，或者如果股東選擇將創造新股的供應與涉及招攬二級市場股票需求的積極出售努力結合起來，則可被視為法定承銷商。一個人是否是承保人取決於與他的活動有關的所有事實和情況，這裏提到的例子不應被認為是對可能導致您被視為承銷商的所有活動的完整描述。
不是“承銷商”但正在參與分銷(與從事普通二級市場交易相反)的交易商，因此將股票作為證券法第4(A)(3)(C)節所指的“未售出配售”的一部分進行處理，將無法利用證券法第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。
救贖。股票只能在基金通過轉讓代理以適當形式收到贖回請求後下一次確定的資產淨值處的創建單位中贖回，並且只能在營業日贖回。除非基金清算，否則信託不會贖回低於創建單位的股份。投資者必須在二級市場積累足夠的股份，才能組成信託贖回該等股份的設立單位。然而，不能保證公開交易市場在任何時候都會有足夠的流動資金允許成立一個創設單位。投資商
應預計將產生與集合足夠數量的股票以組成可贖回創建單位相關的經紀費用和其他成本。
關於基金，託管人通過NSCC在每個營業日開盤前(目前為東部時間上午9：30)提供適用於當日以適當形式(定義見下文)收到的贖回請求的基金組合證券的名稱和份額清單(“基金證券”)(“基金證券”)，這些證券將適用於(視可能的修訂或更正而定)以適當形式(定義見下文)收到的贖回請求(“基金證券”)，基金託管人將通過NSCC在每個營業日開盤前(目前為東部時間上午9：30)提供基金組合證券的名稱和份額的列表(“基金證券”)。贖回時收到的基金證券可能與存款證券不同。
設立單位的贖回收益由信託確定，以實物或現金或兩者相結合的方式支付。關於基金的實物贖回，設立單位的贖回收益將包括基金證券-如託管人在收到適當形式的贖回請求的營業日宣佈的那樣，加上現金，金額相當於收到適當形式的贖回請求後下一次確定的被贖回股份的資產淨值與基金證券的價值(“現金贖回金額”)之間的差額，減去以下所述的固定贖回交易費(如適用)。如果基金證券的價值大於股票的資產淨值，贖回股東需要由授權參與者或通過授權參與者支付相當於差額的補償性現金支付。儘管有上述規定，經信託酌情決定，獲授權參與者可獲得證券的相應現金價值，以代替代表一個或多個基金證券的實物證券價值。
贖回交易費。轉讓及與贖回設立單位有關的其他交易費用(“贖回訂單費用”)可向基金託管人徵收固定贖回交易費。基金的標準固定贖回交易手續費為250美元，無論在交易中贖回的創建單位數量如何。基金可能會不時調整贖回交易手續費。如基金託管人已決定免除與某些訂單有關的部分或全部贖回令費用，或另一方(例如顧問)已同意支付定額贖回費用，則可免除某些訂單的固定贖回費用。
此外，對於創造單位的現金贖回、非標準訂單或部分現金贖回(當有現金贖回時)，可向基金收取最高為交易所涉創造單位價值的2%的浮動費用。在現金贖回的情況下，可對創造單位徵收現金贖回、非標準訂單或部分現金贖回(當有現金贖回的情況下)的浮動費用，最高可達創造單位價值的2%。浮動收費主要是為了支付額外的費用(例如：經紀業務、税收)涉及出售有價證券以滿足現金贖回。當顧問認為不對某些訂單收取浮動費用符合基金股東的最佳利益時，基金可決定不對某些訂單收取浮動費用。例如：，用於贖回令，以便以比沒有贖回令更具税收效益的方式重新平衡基金的投資組合。
投資者使用經紀人或其他中介機構的服務，可以收取服務費。投資者負責將基金證券從信託基金轉移到他們的賬户或按照他們的命令支付的固定費用。
創造單位的贖回程序。贖回創建單元的訂單必須在下午3：00之前以正確的形式提交給轉讓代理。東部時間。在下列情況下，贖回請求被視為“適當形式”：(I)獲授權參與者已將通過DTC的簿記系統贖回的創建單元轉讓給或安排轉讓給信託的轉讓代理，以便在參與者協議規定的時間之前生效，(Ii)轉讓代理在參與者協議規定的時間內收到來自獲授權參與者代表其本人或另一名贖回投資者的符合信託要求的格式的請求。如果轉讓代理未能按照參與者協議中規定的其他條款和條件通過DTC的設施收到投資者的股票，贖回請求將被拒絕。在此之前，如果轉讓代理沒有按照參與者協議中規定的其他條款和條件通過DTC的設施收到投資者的股票，贖回請求將被拒絕。
授權參與者必須按照參與者協議中規定的程序，以信託要求的形式將贖回請求傳送給轉讓代理。投資者應注意，其特定經紀可能尚未簽署參與者協議，因此，贖回創設單位的請求可能必須由投資者的經紀通過已簽署參與者協議的授權參與者提出。提出贖回要求的投資者應知道，該要求必須採用該授權參與者指定的格式。要求贖回創造單位的投資者應留出足夠的時間，允許授權參與者適當提交請求並將股份轉讓給信託的轉讓代理；如果這些中介機構不是授權參與者，則該等投資者應留出通過其銀行、經紀人或其他金融中介機構進行贖回可能需要的額外時間。
附加兑換程序。與贖回基金證券單位時交割基金證券股份有關，贖回股東或代表該等股東行事的獲授權參與者必須與任何基金證券慣常交易的每個司法管轄區的合資格經紀交易商、銀行或其他託管提供者維持適當的託管安排，而該等基金證券將會交付至該賬户。贖回收益的交付一般將在交易日的兩個工作日內完成。
信託可酌情行使選擇權，以現金贖回該等股份，而贖回投資者將被要求以現金收取其贖回收益。此外，投資者可要求基金憑其全權酌情決定權以現金贖回。在任何一種情況下，投資者都將收到相當於其股票資產淨值的現金支付，該現金支付基於收到贖回請求後以適當形式確定的股票資產淨值(如果適用，減去贖回交易費，以及
上述要求的現金贖回的額外費用，以抵消信託的經紀費用和與處置基金證券相關的其他交易成本)。在股東的要求下，基金亦可全權酌情向該贖回人提供與基金證券的確切組成不同但資產淨值不同的證券組合。
基金證券的股票贖回將受到適用的聯邦和州證券法的約束，基金保留贖回創設單位以換取現金的權利，前提是信託在贖回時不能合法交付特定的基金證券，或者在沒有根據此類法律首先註冊基金證券的情況下不能這樣做。受制於基金證券中適用於贖回創造單元的特定證券的法律限制的授權參與者或投資者可以獲得等額的現金。受權參與者可以要求贖回股票的投資者填寫申購單或就補償現金支付等事項訂立協議。此外，根據證券法規則144A的定義，不是“合格機構買家”(“QIB”)的授權參與者將不能獲得根據規則144A有資格轉售的受限證券。信託可能要求授權參與者提供有關QIB狀態的書面確認，以獲得基金證券。
由於基金的投資組合證券可能在聯交所休市或非基金營業日在其他交易所買賣，因此，當基金的資產淨值可能受到相關外國市場事件的重大影響時，股東可能無法贖回其股份，或無法在交易所買賣股份。
基金可暫停贖回權利或延遲付款日期：(1)本交易所休市期間(週末及假期休市除外)；(2)本交易所暫停或限制買賣的任何期間；(3)因出售股份或釐定股份資產淨值並不合理可行的任何緊急情況期間；或(4)美國證券交易委員會許可的其他情況下的贖回權利或延後支付日期；或(4)在證券交易委員會準許的其他情況下，本基金可暫停贖回權利或延後付款日期；(2)在聯交所暫停或限制交易的任何期間；(3)因出售股份或釐定股份資產淨值並不合理可行的任何緊急期間；或(4)在證券交易委員會許可的其他情況下。
資產淨值的測定
基金的每股資產淨值是以基金的資產淨值除以(即其總資產價值減去總負債)除以已發行股票總數，四捨五入為最接近的分值。費用和費用，包括管理費，每天累加，並在確定資產淨值時考慮在內。資產淨值是由Fund Services計算的，並在紐交所開盤當天的常規交易時段預定收盤時(通常是東部時間下午4點)確定，前提是固定收益資產可以在證券業與金融市場協會(SIFMA)宣佈提前收盤的任何一天的固定收益工具交易的宣佈收盤時間進行估值。
在計算基金的每股資產淨值時，基金的投資一般使用市場估值進行估值。市場估值通常是指(I)從交易所、定價服務機構或主要做市商(或交易商)獲得的估值，(Ii)基於交易所、定價服務機構或主要做市商(或交易商)提供的價格報價或其他同等價值指示得出的估值，或(Iii)基於攤餘成本的估值。對於沒有在交易所交易的其他基金的股票，市場估值是指該基金公佈的每股資產淨值。基金可使用董事會不時批准的各種定價服務，或停止使用任何定價服務。根據定價服務的估值矩陣從定價服務獲得的價格可以被認為是市場估值。任何以美元以外的貨幣計價的資產或負債都按照一個或多個消息來源引用的估值日的現行市場匯率換算成美元。
股息和分配
以下信息是對招股説明書中題為“股息、分配和税收”的章節的補充，應與其一併閲讀。
總方針。淨投資收入的股息(如果有的話)至少每年由基金宣佈和支付。淨已實現證券收益的分配(如果有的話)一般每年宣佈和支付一次，但基金可以更頻繁地進行分配，以改善對基金的指數跟蹤，或符合守則的分配要求，以保持基金在任何情況下都有資格被視為RIC，方式與1940年法案的規定一致。
有關股份的股息及其他分派如下所述，按比例分配予該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，收益來自信託基金。
基金在(I)分配基金的全部年度應課税收入，加上任何淨資本收益，以及(Ii)避免徵收守則第4982條所徵收的消費税的情況下，作出額外的分配。信託的管理層保留權利宣佈特別股息，如果在其合理的酌情權下，這種行動是必要的或適宜的，以保持基金被視為RIC的資格，或避免對未分配的收入徵收所得税或消費税。
股息再投資服務。本信託不會讓DTC入賬股息再投資服務供實益擁有人將其現金收益再投資，但某些個別經紀交易商可透過DTC參與者向基金實益擁有人提供DTC入賬股息再投資服務，以供基金實益擁有人將其現金收益再投資。
股息分配。投資者應與其經紀人聯繫，以確定這些服務的可用性和説明。實益擁有人應知道，每間經紀可能會要求投資者遵守特定程序及時間表才可參與股息再投資服務，而投資者應向其經紀確定所需的詳情。如果提供並使用這項服務，收入和已實現收益的股息分配將自動再投資於基金信託以每股資產淨值發行的額外完整股票。然而，再投資於額外股份的分配將對獲得此類額外股份的受益所有者徵税，其程度與此類分配是以現金形式收到的一樣。
聯邦所得税
以下只是對普遍影響基金及其股東的某些美國聯邦所得税考慮因素的摘要，這些因素補充了招股説明書中的討論。本文並未試圖對基金或其股東在聯邦、州、地方或國外的税收待遇提出全面的解釋，此處和招股説明書中的討論並不是要取代仔細的税務規劃。
以下關於某些美國聯邦所得税後果的一般性討論基於本守則的規定以及在本SAI日期生效的根據該守則發佈的條例。新的立法，以及行政變更或法院判決，可能會顯著改變這裏表達的結論，並可能對這裏考慮的交易具有追溯力。
敦促股東根據股東的特殊税務情況，就本SAI中描述的税法條款的適用問題，以及關於聯邦、州、地方或外國税收的具體問題，諮詢他們自己的税務顧問。
基金的評税。該基金已選擇，並打算繼續每年都有資格被視為守則下的獨立註冊中心。因此，基金不應對其淨投資收入和資本利得(如果有的話)繳納聯邦所得税，只要它及時將這些收入和資本利得分配給其股東即可。基金必須每年向股東分配至少90%的淨投資收入(一般包括淨短期資本收益超過淨長期資本損失)和淨免税利息收入的90%(如果有的話)的總和，才有資格被視為RIC(“分配要求”)，並且還必須滿足幾個額外的要求，才有資格獲得RIC的待遇，並必須每年向其股東分配至少90%的淨投資收入(一般包括淨短期資本收益超過淨長期資本損失)和90%的免税利息收入淨額(“分配要求”)。這些規定包括：(I)基金在每個課税年度的總收入中，至少有90%必須來自股息、利息、某些證券貸款的付款、出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益，或投資於該等股票、證券或外幣的業務所得的其他收入，以及在合資格上市合夥企業的權益所得的淨收入(“合資格收入要求”)；及(Ii)在基金應課税年度的每個季度末，基金的資產必須多元化，以便(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券代表，而就任何一個發行人而言，該等其他證券的價值不得超過基金總資產價值的5%，亦不得超過該發行人未償還有表決權證券的10%的數額；及(Ii)基金的資產必須多元化，以便(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券代表，而就任何一個發行人而言，該等其他證券的價值不得超過基金總資產價值的5%，亦不得超過該發行人未償還有表決權證券的10%。包括合資格上市合夥企業的股權證券；及(B)投資不超過其總資產價值的25%, 包括通過基金擁有20%或以上有表決權股票權益的公司，任何一個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，基金控制的兩個或更多從事相同、相似或相關交易或業務的發行人的證券(其他RIC的證券除外)，或一個或多個合格上市合夥企業的證券(“多元化要求”)。
基金可能無法在滿足多樣化要求的同時充分實施複製戰略或代表性抽樣戰略。基金滿足多元化要求的努力可能會影響基金投資策略的執行，並可能導致基金的回報偏離指數的回報，而基金使用抽樣策略表示指數的努力(如果在任何時候使用這種策略)可能會導致基金無意中未能滿足多元化要求。
如果基金進行的投資可能產生不符合資格的收入，包括某些衍生品，基金將設法限制這些投資產生的收入，使基金的不符合資格的收入不超過其總收入的10%。
雖然該基金打算分配其幾乎所有的淨投資收入，並可能在任何納税年度分配其資本收益，但只要任何此類收入或收益沒有分配，該基金將繳納聯邦所得税。出於聯邦所得税的目的，該基金被視為一個單獨的公司。因此，在根據本文所述的RIC規則確定其待遇時，基金被認為是一個單獨的實體。合格RIC地位的要求(某些組織要求除外)是在基金級別而不是在信託級別確定的。
如基金在任何課税年度未能符合符合資格的入息規定或分散投資的規定，而該等未能符合規定是由於合理原因而非故意疏忽所致，並就每一項未能符合適用規定而繳付懲罰性税款，則基金可能有資格獲得濟助撥備。此外，還提供了一定的救濟De Minimis基金在規定時間內糾正不符合多樣化要求的情況。為符合未能符合分散投資要求的寬免規定，基金可能會被要求處置某些資產。如果基金沒有這些寬免條款，而該基金在一個課税年度不符合作為註冊中心的待遇，則該基金的所有
應課税收入將按正常21%的公司税率繳税，向股東的分配沒有任何扣除，其分配(包括資本利得分配)一般將作為普通收入股息向基金股東徵税，但須受公司股東收到的股息扣除和非公司股東收到的合格股息收入的較低税率的限制。在下一個課税年度，如要重新取得註冊機構資格，基金須符合該年度的註冊機構資格規定，並須將基金未能符合註冊機構資格的任何年度的收入和利潤分配。如基金在超過兩個課税年度的期間內未能符合註冊機構資格，則基金一般須在下一年符合註冊機構資格的五年內，就其某些資產在出售該等資產時確認的某些內建收益淨額，繳付基金級別的税款。如果董事會認為這樣的行動對股東有利，董事會保留不保留該基金作為RIC對待的資格的權利。如果基金確定它不符合RIC的資格，基金將建立程序，在基金的資產淨值中反映預期的納税義務。
基金在釐定基金的應課税入息、資本淨收益、短期資本淨收益、收益及利潤時，可選擇將任何“合資格晚年虧損”的部分或全部視為猶如該虧損是在下一個課税年度招致的一樣。這次選舉的效果是，在確定基金在任何日曆年的分配時，將任何這樣的“合格的年末損失”視為在下一個納税年度發生的損失。“合格年末虧損”一般包括本課税年度10月31日以後發生的淨資本損失、長期淨資本損失或短期淨資本損失(俗稱“10月後損失”)和某些其他年末損失。
超過資本利得的資本損失(“淨資本損失”)不允許從RIC的淨投資收入中扣除。取而代之的是，出於美國聯邦所得税的目的，可能受到某些限制，該基金可能會無限期地將任何應税年度的淨資本虧損計入未來幾年，以抵消虧損年度後幾年的資本利得(如果有的話)。只要隨後的資本收益被這些損失抵消，它們就不會導致美國聯邦所得税對該基金的負債，也可能不會作為資本收益分配給其股東。一般而言，除淨資本虧損外，基金不得結轉任何虧損。如果基金髮生守則定義的所有權變更，則根據一般損失限額規則，資本損失的結轉可能受到限制。
截至2020年4月30日，基金累計短期資本虧損結轉金額為1382563美元。此金額不會過期。
如果該基金在每個日曆年沒有向其股東分配至少等於該日曆年普通收入的98%加上截至當年10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%的金額，則該基金將對某些未分配收入徵收不可抵扣的4%聯邦消費税，但因前一年分配的任何缺口而增加。基金打算在避免徵收消費税所需的數額和時間宣佈和分配股息和分配，但不能保證所有此類納税義務都將被消除。
如果基金符合分配要求，但保留了部分或全部收入或收益，則在任何此類收入或收益未分配的範圍內，它將繳納聯邦所得税。基金可在發給股東的通知中將保留的某些金額指定為未分配淨資本收益，股東(I)將被要求將其在如此指定的未分配金額中的比例份額作為長期資本收益計入美國聯邦所得税的收入中，(Ii)將有權將基金在該未分配金額上支付的所得税比例份額抵扣其聯邦所得税負債，並在此類抵免超過其納税義務的情況下要求退款，以及(Iii)將有權提高其聯邦所得税的納税基礎。他們所持股份的數額，相當於他們各自收入中包含的未分配淨資本利潤額超過各自所得税抵免的數額。
股東徵税--分配。基金打算每年將其投資公司應納税所得額(計算時不考慮支付股息的扣除)、免税淨收入(如果有的話)和任何淨資本收益(已確認的長期資本收益淨額超過已確認的短期資本損失淨額，考慮到結轉的任何資本損失)基本上全部分配給其股東。無論股東是以現金形式收到這些分配，還是將其再投資於額外的股份，投資公司應税收入(按此計算)和已實現資本淨收益的分配都將向基金股東徵税。
本基金(或您的經紀)將每年向股東報告從普通收入支付的股息金額、淨資本收益的分派金額、可能符合公司收到的扣除股息的資格的股息部分，以及可能有資格被視為合格股息收入的股息部分，這部分股息應按最高20%的税率向非公司股東徵税。
基金淨資本收益的分配將按長期資本利得率向股東徵税，無論股東持有股票的時間有多長。
合格股息收入一般包括來自應納税的國內公司和某些外國公司的股息收入，在一定持有期和其他要求的情況下。在某些限制的限制下，符合條件的外國公司包括那些在美國所有的公司，在某些與美國簽訂了全面税收條約的國家成立的公司
如果支付股息的股票很容易在美國成熟的證券市場上交易，則可以在美國和其他外國公司之間進行交易。基金從ETF、作為RIC徵税的標的基金或REIT收到的股息一般僅在該ETF、標的基金或REIT報告的範圍內才可被視為合格股息收入。如果基金毛收入的95%或以上(計算時不考慮出售股票或證券的淨資本收益)包括合格股息收入，則基金可將該等收入的所有分配報告為合格股息收入。
如果基金不符合其投資組合中支付股息的股票的持有期和其他要求，以及股東不符合支付股息的股票的持有期和其他要求，基金股息將不被視為合格股息收入。基金對其短期淨資本收益的分配將作為普通收入徵税。基金淨資本收益的分配將按長期資本利得率向股東徵税，無論股東持有股票的時間有多長。分配可能要繳納州税和地方税。
就公司股東而言，基金從美國公司收到的某些股息(通常，基金就任何股票收到的股息(1)在股票成為除股息之日前45天的91天期間內至少有46天是關於該股息的股息，以及(2)基金以非槓桿方式持有的股息)可以獲得50%的股息收入扣除。某些優先股在自該股票成為除股息日期前90天的日期起計的181天期間內，必須有至少91天的持有期，才有資格獲得該股息。從REITs和其他RIC分配給基金的資本利得股息不符合收到的股息扣除的條件。要符合扣除資格，公司股東必須滿足上述關於其股票的最低持有期要求，並考慮到因某些對衝或其他交易或頭寸而減少的持有期，以降低其股票的虧損風險，如果他們借錢收購或以其他方式產生可歸因於股票的債務，他們可能會被拒絕就這些股票獲得部分股息扣除。
雖然股息通常在支付時將被視為已分配，但基金在10月、11月或12月宣佈並在次年1月期間支付給登記在冊的股東的任何股息，出於美國聯邦所得税的目的，將被視為股東在宣佈股息的日曆年12月31日收到的股息。
調整後的總收入(受某些調整)超過某些門檻金額(如果已婚共同申報或如果根據聯邦所得税目的被視為“尚存配偶”，則為250,000美元；如果已婚單獨申報為125,000美元，在其他情況下為200,000美元)，則對其全部或部分“投資淨收入”徵收3.8%的聯邦醫療保險繳款税，其中包括應税利息、股息和某些資本利得(一般包括資本收益分配和通過出售股票實現的資本利得)。這3.8%的税也適用於某些屬於遺產和信託的股東的全部或部分未分配的淨投資收入。
持有股票未滿一年的股東應知道，基金可能會以普通股息或資本利得股息的形式報告和分配收入的百分比，該百分比分別不等於基金在適用股東投資基金期間實際賺取的普通收入或淨資本收益的百分比。應課税股東可能希望避免在派發股息或其他分派前不久投資於基金，因為該分派一般須課税，即使在經濟上可能代表部分股東投資的回報。
在基金就根據證券借貸交易借出證券而收取的代替股息的收入(“替代付款”)作出分配的範圍內，該等收入將不會構成個別股東的合資格股息收入，亦不符合為公司股東扣除收到的股息的資格。
如果基金的分配超過其收益和利潤，則在一個納税年度所作的全部或部分分配可重新定性為向股東返還資本。資本分派的回報一般不會課税，但會降低基金中每位股東的成本基準，並在出售收到分派的股份時帶來更高的資本收益或更低的資本虧損。股東持股基數降為零後，超出收益和利潤的分配將視為出售股東股份的收益。
股東課税-出售股份。股票的出售、贖回或交換可能會產生收益或損失。一般來説，如果持有股票超過12個月，在應税處置股票時變現的任何收益或虧損都將被視為長期資本收益或虧損。否則，股票的應税處置損益一般按短期資本損益處理。持有6個月或以下的股票的應税處置所實現的任何虧損都將被視為長期資本損失，而不是短期資本損失，只要被視為分配給股東的長期資本收益(包括記入股東貸方的未分配資本收益的任何金額)都將被視為長期資本損失，而不是短期資本損失。如果在處置前30天開始至處置後30天結束的61天期間內獲得了實質相同的股票(通過股息再投資或其他方式)，則在應税處置股票時變現的任何虧損的全部或部分可能不被允許。在這種情況下，新收購股份的基礎將進行調整，以反映不允許的損失。
以購買方式收購股份的成本基準一般將以購買股份所支付的金額為基礎，隨後可能會根據守則要求的其他適用交易進行調整。股票的銷售價格和成本基礎之間的差額通常決定了出售或交換股票時實現的資本收益或損失的金額。聯繫您購買股票的經紀人，以獲取有關您的帳户的可用成本基礎、報告方法和選擇的信息。
以證券交換創設單位的授權參與者一般會確認收益或虧損。損益將等於創設單位當時的市值與交易所交出的證券的合計基數之和加上為該等創設單位支付的現金金額之間的差額。贖回創設單位的人士一般會確認一項損益，相等於交易所在創設單位的基準與所收取的任何證券的總市值加上就該等創設單位所收取的任何現金金額之間的差額。授權參與者獲得基金創設單位的全部或部分現金贖回的能力可能會限制基金的税務效率。然而，美國國税局(“IRS”)可能會斷言，目前不能根據“清洗銷售”規則(對於沒有將其投資組合按市價計價的人)或基於經濟狀況沒有重大變化來扣除通過證券交換創造單位而實現的損失。
在設立創造單位時實現的任何資本損益，如果為該創造單位交換的證券持有時間超過一年，一般將被視為長期資本收益或損失。在贖回創造單位時變現的任何資本收益或虧損，如果組成創造單位的股份持有超過一年，一般將被視為長期資本收益或虧損。否則，此類資本損益一般將被視為短期資本損益。持有6個月或以下的創造單位贖回時的任何損失，只要被視為分配給適用的授權參與者有關創造單位的長期資本收益(包括記入授權參與者的未分配資本收益的任何金額)，均可被視為長期資本損失。
如買方(或一羣買方)在取得所訂購的設立單位後，將擁有80%或以上的流通股，且根據守則第351條，基金在存款證券中的基準與該等證券於存入日的市值不同，則信託有權代表基金拒絕設立單位的訂單。(C)基金有權代表基金拒絕設立單位的訂單，條件是買方(或一羣買方)在取得所訂購的設立單位後，將擁有80%或以上的流通股，而根據守則第351條，基金在存款證券中的基準與該等證券於存入當日的市值不同。信託公司還有權要求提供確定實益股份所有權所需的信息，以便確定80%的股份所有權。如基金確實向一名購買者(或一羣購買者)發行創造單位，而該購買者(或一羣購買者)在取得所訂購的創造單位後會擁有80%或以上的流通股，則該購買者(或一羣購買者)將不會確認就創造單位交換證券時的損益。
購買或贖回創造單位的人應就任何創造或贖回交易的税務處理、是否適用洗滌銷售規則以及何時可以扣除損失諮詢他們自己的税務顧問。
備份預扣。在某些情況下，基金將被要求扣留(作為“備用預扣”)支付給下列任何股東的金額：(1)未能提供經偽證處罰證明的正確的納税人識別碼；(2)因未能正確報告所有利息或股息支付情況而受到美國國税局的備用扣繳；(3)未提供經證明的聲明，表明其不受“備用預扣”的約束；或(4)未提供經證明的其是美國人(包括美國居民外國人)的經證明的聲明。備份扣押率目前為24%。備用預扣不是附加税，任何預扣的金額都可以計入股東在美國的最終納税義務。備用預扣將不適用於對既不是美國公民也不是美國永久居民的股東徵收30%預扣税的付款。
非美國股東。基金的任何非美國投資者可能需要繳納美國預扣税和遺產税，並鼓勵在投資基金之前諮詢其税務顧問。外國股東(即對於來自應税普通收入的分配，非居民外國個人和外國公司、合夥企業、信託基金和遺產)通常按30%(或較低的税收條約税率)繳納美國預扣税。在某些情況下，基金可以將股息的全部或部分報告為“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”，只要滿足某些其他要求，這些股息通常可以免徵30%的美國預扣税。非居民外國人在納税年度內在美國居留超過183天的短期資本利得股息不免徵這一30%的預扣税。外國股東通過出售或以其他方式處置股票實現的收益通常不需要繳納美國税，除非接受者是每年在美國實際停留183天或更長時間的個人。未能提供適用的IRS表格的外國股東可能會被備用扣留基金的某些付款。備用預扣不適用於繳納本段所述30%(或更低適用條約税率)預扣税的付款。如果外國股東在美國境內從事貿易或業務，可能會產生不同的税收後果。此外，有權要求税收條約利益的外國股東的税收後果可能與上述不同。
除非某些持有股票的非美國實體遵守美國國税局的要求，即通常要求他們報告有關投資於此類實體或持有此類實體賬户的美國人的信息，否則30%的預扣税可能適用於應支付給此類實體的基金分配。根據適用的
美國和外國政府之間的政府間協議，前提是股東和適用的外國政府遵守協議的條款。
外國股東要有資格獲得如上所述的備用扣繳豁免，外國股東必須遵守特殊的證明和備案要求。基金的外國股東應就此徵詢其税務顧問的意見。
免税股東。某些免税股東，包括合格養老金計劃、個人退休賬户、工資延期安排、401(K)計劃和其他免税實體，通常免徵聯邦所得税，但與其無關的企業應税收入(“UBTI”)除外。免税實體不得將一項無關貿易或業務的虧損與另一項無關貿易或業務的收入或收益相抵。2018年1月1日之前發生的某些淨虧損允許抵消無關貿易或業務創造的收益和收入(如果有)。根據現行法律，該基金通常用於阻止其免税股東就其在基金收入中的份額變現UBTI。然而，儘管如上所述，如果(I)基金投資於房地產抵押投資管道(“REMIC”)的剩餘權益，(Ii)基金投資於屬於應税抵押貸款池(“TMP”)的REIT，或其附屬公司是TMP，或投資於REMIC的剩餘權益，則免税股東可以憑藉對基金的投資實現UBTI，或(Iii)股票構成房地產投資信託基金的債務融資財產。慈善剩餘信託受特殊規則約束，應諮詢其税務顧問。美國國税局已經就這些問題發佈了指導意見，強烈鼓勵潛在股東，特別是慈善剩餘信託公司就這些問題與他們的税務顧問進行諮詢。
某些潛在的報税要求。根據美國財政部的規定，如果股東確認個人股東在處置股票時虧損200萬美元或更多，或公司股東在處置股票時虧損1000萬美元或更多(或在幾年的組合中確認某些更大的金額)，股東必須向美國國税局提交一份美國國税局表格8886的披露聲明。在許多情況下，投資組合證券的直接股東不受這一報告要求的限制，但在目前的指導下，RIC的股東也不例外。如果不遵守報告要求，可能會受到重罰。根據本規例，損失須予報告的事實，並不影響法律上裁定納税人對該損失的處理是否恰當。股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性。
其他問題。在那些有所得税法的州，基金和基金股東在基金分配方面的税收待遇可能與聯邦税收待遇不同。
財務報表
這個年度報告基金截至2020年4月30日的財政年度的財務報表是一份單獨的文件，其各自的財務報表和附註通過引用併入本SAI。您可以致電1-800-617-0004或通過基金網站www.acquirersfund.com免費索取基金年度報告。
C部分：其他信息
第28項。陳列品
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| (a) | (i) | | ETF Series Solutions(“信託”或“註冊人”)於2012年2月9日發出的信託證書，在此引用註冊人於2012年2月17日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(A)(I)。 |
| (Ii) | | 2012年2月17日的註冊人協議和信託聲明通過引用註冊人於2012年2月17日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(A)(Ii)併入本文。 |
| (b) | | | 註冊人於2014年8月18日修訂和重新修訂的章程通過參考註冊人於2014年9月8日提交的表格N-1A註冊説明書的附件(B)併入本文。 |
| (c) | | | 不適用。 |
| (d) | (i) | (A) | 根據信託基金和收購人基金之間的投資諮詢協議，LLC通過參考2019年4月9日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(D)(I)併入本文。 |
| | (B) | 信託基金和收購基金之間於2019年4月11日簽署的代表收購基金的有限責任公司與信託基金之間的費用豁免協議通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(D)(I)(B)併入本文。 |
| (Ii) | | 信託、收購基金有限責任公司與CSAT Investment Consulting，L.P.，d/b/a指數ETF之間於2019年4月11日簽署的投資子諮詢協議通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(D)(Ii)併入本文。 |
| (e) | (i) | (A) | 信託、收購基金、有限責任公司和Quasar分銷商之間的分銷協議，LLC通過參考2019年4月9日提交的註冊人N-1A表格註冊聲明的附件(E)(I)(A)併入本文。 |
| (Ii) | | QUASAR分銷商授權參與者協議表，LLC在此引用2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(E)(Iii)。 |
| (f) | | | 不適用。 |
| (g) | (i) | (A) | 信託與美國銀行全國協會於2012年5月16日簽訂的託管協議通過參考2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明的附件(G)合併於此。 |
| | (B) | 託管協議中的證據KK通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A的註冊聲明中的證據(G)(I)(B)併入本文。 |
| (h) | (i) | (A) | 信託和U.S.Bancorp Fund Services之間的基金管理服務協議，日期為2012年5月16日的有限責任公司，通過參考2012年5月23日提交的註冊人N-1A表格註冊聲明的附件(H)(I)併入本文。 |
| | (B) | 基金管理服務協議中的附件KK通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A的註冊説明書中的附件(H)(I)(B)併入本文。 |
| (Ii) | (A) | 信託和U.S.Bancorp Fund Services之間的基金會計服務協議，日期為2012年5月16日的有限責任公司，通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(Ii)併入本文。 |
| | (B) | 基金會計服務協議的附件KK通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(Ii)(B)併入本文。 |
| (三) | (A) | 信託公司和U.S.Bancorp基金服務公司之間的轉讓代理協議日期為2012年5月16日，本文通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(Iii)將其併入本文。 |
| | (B) | 轉讓代理協議的附件KK通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件((H)(Iii)(B))併入本文。 |
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| (四) | (A) | 日期為2019年1月10日的授權書在此引用註冊人於2019年1月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Iv)(A)。 |
| | (B) | 日期為2018年7月18日的授權書在此引用註冊人於2018年8月3日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Iv)(C)。 |
| (v) | (A) | 信託與U.S.Bancorp Fund Services之間的合規服務協議，日期為2015年8月17日，通過引用註冊人於2015年9月18日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(V)(A)而併入本文。 |
| | (B) | 2019年4月12日修訂和重新發布的合規服務協議附件A通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(V)(B)併入本文。 |
| (六) | | 關於授權書的祕書證書日期為2019年1月10日，在此引用註冊人於2019年1月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Vi)。 |
| (i) | | | 律師的意見和同意通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(I)併入本文。 |
| (j) | | | 獨立註冊會計師事務所同意-謹此提交。 |
| (k) | | | 不適用。 |
| (l) | (i) | | 信託與U.S.Bancorp Fund Services LLC之間的初始資本協議日期為2012年4月23日，在此引用2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(L)(I)。 |
| (Ii) | | 信託與存託信託公司之間於2012年5月21日簽署的陳述書通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(L)(Ii)併入本文。 |
| (m) | (i) | (A) | 規則12b-1計劃通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(M)併入本文。 |
| | (B) | 日期為2019年4月12日的規則12B-1計劃修訂後的附表A通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A註冊説明書的附件(M)(I)(B)將其併入本文。 |
| (n) | | | 不適用。 |
| (o) | | | 保留。 |
| (p) | (i) | | 信託的道德準則通過引用註冊人於2018年3月15日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(P)(I)併入本文。 |
| (Ii) | | QUASAR分銷商道德守則，LLC，日期為2014年3月17日，在此引用註冊人於2014年5月23日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(P)(Iv)。 |
| (三) | | 收購人基金道德守則“，LLC通過引用註冊人於2019年4月9日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(P)(Iii)併入本文。 |
| (四) | | CSAT投資諮詢公司的道德守則，d/b/a指數ETF，通過引用註冊人於2019年1月28日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(P)(Iii)併入本文 |
第29項。由註冊人控制或與註冊人共同控制的人
任何人都不受註冊人的直接或間接控制或與註冊人共同控制。
第30項。賠償
在任何情況下，受託人對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為不負責任，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責，並且在符合章程規定的情況下，信託可從其資產中賠償每位受託人和信託高級人員因任何和所有由該受託人引起的或與其相關的索賠、要求、費用、損失、開支和損害，並使其不受損害，並使其不受損害。在任何情況下，受託人都不對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為負責，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責。但本條文並不彌償、使任何受託人或高級人員無害或保障任何受託人或高級人員免受其本人或任何股東對信託或任何股東所負的任何法律責任或就該法律責任而向任何受託人或高級人員提供保障或保障。
否則，她會因故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧執行職務所涉及的職責而受到影響。
由信託或受託人或其中任何一名受託人或其任何人發出、籤立或作出的每份票據、債權證、合約、文書、證明書或承諾，以及由或代表信託或受託人或其中任何一名受託人就信託而發出、籤立或作出的每項作為或事情，均須被最終當作僅是以受託人或受託人的身分或就其身分而發出、籤立或作出的，而該等受託人或受託人無須對此承擔個人法律責任。
對於根據1933年“證券法”(“證券法”)產生的責任的賠償可能根據前述條款允許註冊人的受託人、高級管理人員和控制人承擔，註冊人已被告知，美國證券交易委員會(“SEC”)認為此類賠償違反法案中明示的公共政策，因此不能強制執行。如果上述受託人、高級人員或控制人就正在註冊的證券提出賠償要求(註冊人的董事、高級人員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)提出賠償要求，除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決，否則註冊人將向具有適當司法管轄權的法院提交該賠償是否違反公共政策的問題。
第31項。投資顧問的業務和其他關係
本項目將每個投資顧問向證券交易委員會提交的統一投資顧問註冊申請表(“表格ADV”)作為參考併入本項目，如下所列。每份ADV表格都可以在證券交易委員會的網站上免費獲得，網址是www.Adviserinfo.sec.gov。關於下列投資顧問的每位高級管理人員和董事從事的任何其他業務、專業、職業或僱用的其他信息包括在信託的補充信息聲明中。
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| 投資顧問 | 安全檔案號 |
| 收購方基金有限責任公司 | 801-114448 |
第32項。主承銷商。
(a)Quasar Distributors，LLC擔任以下投資公司的主承銷商：
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| 顧問系列信託基金 | 託管產品組合系列 |
| 宙斯盾基金 | 經理指導的投資組合 |
| 聯合資產顧問基金 | Matrix Advisors基金信託基金 |
| Alpha Architect ETF Trust | Matrix Advisors Value Fund，Inc. |
| 天使橡樹基金信託基金 | 莫內塔信託基金 |
| Barrett Opportunity Fund，Inc. | 尼古拉斯股權收入基金公司。 |
| 橋樑投資基金公司 | 尼古拉斯基金公司 |
| 布魯克菲爾德投資基金 | 尼古拉斯高收入基金公司。 |
| 布法羅基金 | 尼古拉斯二世公司 |
| 栗子街基金 | Nicholas Ltd Edition，Inc. |
| 庫欣互惠基金信託基金 | 北方資本基金信託基金 |
| 雙線基金信託基金 | 永久投資組合系列基金 |
| ETF系列解決方案 | Perritt Funds，Inc. |
| First American Funds，Inc. | PrimeCap奧德賽基金 |
| FundX投資信託基金 | 採購ETF信託I |
| 格倫米德基金公司(Glenmede Fund，Inc.) | 採購ETF信託II |
| Glenmede投資組合 | 專業管理的投資組合 |
| GoodHaven Funds Trust | Prospector Funds，Inc. |
| 格林斯普林斯基金公司(GreenSpring Fund，Inc.) | 公積金互惠基金公司 |
| 哈丁·洛夫納基金公司 | RBB基金公司 |
| 軒尼詩基金信託基金 | 加拿大皇家銀行資金信託基金 |
| 地平線基金 | 系列投資組合信託 |
| Hotchkis&Wiley基金 | 湯普森IM Funds，Inc. |
| 無畏資本管理基金信託基金 | TIGERSHARES信託基金 |
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| 雅各布基金公司 | TrimTabs ETF信託基金 |
| Jensen Quality Growth Fund Inc. | 對職業經理人的信任 |
| Kirr Marbach Partners Funds，Inc. | 對建議投資組合的信任 |
| 上市資金信託基金 | USCA基金信託基金 |
| LKCM基金 | USQ核心房地產基金 |
| LoCorr投資信託基金 | 華爾街EWM基金信託基金 |
| 洛德資產管理信託基金 | 威斯康星州資本基金公司 |
| Maingate Trust | YCG基金 |
據註冊人所知，Quasar分銷商有限責任公司的董事和行政人員如下：
| | | | | | | | |
名稱和主體 營業地址 | 類星體的位置和辦公室 總代理商，有限責任公司 | 註冊人的職位和職位 |
理查德·J·伯西(2) | 總裁、財務主管兼經理 | 無 |
特蕾莎·考恩(1) | 美國副總統 | 無 |
馬克·A·費爾班克斯(2) | 美國副總統 | 無 |
詹妮弗·K·迪瓦萊裏奧(3) | 美國副總統 | 無 |
詹妮弗·E·霍普斯(2) | 祕書 | 無 |
蘇珊·L·拉方德(1) | 首席合規官-分銷服務 | 無 |
詹妮弗·布倫納(1) | 首席合規主任-交易商結算服務 | 無 |
韋斯頓·薩默斯(2) | 財務運營負責人 | 無 |
(1) 這個人位於威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。 (2) 這個人位於緬因州波特蘭三運河廣場，第100號套房，郵編04101。 (3) 此人位於賓夕法尼亞州伯温，郵編：19312,110Suit110，Berwyn Park 400Cassatt Road 899號。 | | |
(C)不適用。
第33項。帳户和記錄的位置
1940年“投資公司法”第31(A)節要求保存的賬簿和記錄保存在以下地點：
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| 與以下內容相關的記錄： | 位於： |
| 註冊人的基金管理人、基金會計師和轉讓代理 | 美國班科普基金服務公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) 東密歇根街615號，3號研發地板 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202 |
| 註冊人的保管人 | 美國銀行，全國協會 Rivercenter Drive北段1555號，套房302 威斯康星州密爾沃基，郵編：53212 |
| 註冊人的主承銷商 | 類星體分配器，有限責任公司 東基爾本大道111號，套房2200 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202 |
| 註冊人的投資顧問 | 收購方基金有限責任公司 霍桑大道21515號，套房200PMB#82，加利福尼亞州託蘭斯市，郵編：90503 |
第34項。管理事務
不適用。
第35項。承諾
不適用。
簽名
根據1933年證券法和1940年投資公司法的要求，註冊人證明其符合證券法下規則485(B)下對其表格N-1A註冊聲明的本“生效後修正案”(“本修正案”)的所有有效性要求，並已於8月8日在威斯康星州密爾沃基市正式促使對其表格N-1A註冊聲明的本“生效後修正案”由下列經正式授權的簽署人代表其簽署。
ETF系列解決方案
依據：/s/邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)
邁克爾·D·巴羅爾斯基
副總裁兼祕書
根據1933年證券法的要求，本修正案已由下列人員以2020年8月28日指定的身份簽署如下
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| 簽名 | 標題 |
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*/s/大衞·A·馬薩特(David A.Massart) | 受託人 |
| 大衞·A·馬薩特 | |
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*/s/珍妮特·D·奧爾森(Janet D.Olsen) | 受託人 |
| 珍妮特·D·奧爾森 | |
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*/s/倫納德·M·拉什(Leonard M.Rush) | 受託人 |
| 倫納德·M·拉什 | |
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*/s/邁克爾·A·卡斯蒂諾(Michael A.Castino) | 受託人 |
| 邁克爾·A·卡斯蒂諾 | |
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| */s/克里斯蒂娜·R·納爾遜(Kristina R.Nelson) | 總統 |
| 克里斯蒂娜·R·納爾遜 | |
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| */s/克里斯汀·M·韋策爾(Kristen M.Weitzel) | 司庫 |
| 克里斯汀·M·韋策爾 | |
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*由：/s/邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky) *律師事務所律師邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)，事實上的檢察官 * | |
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