CK0001540305-20200430

於以下日期提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)2020年8月28日

1933年法令登記檔案號333-179562

1940年法令檔案號811-22668

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式N-1A


1933年證券法規定的註冊聲明			x
生效前修正案編號			¨
生效後修訂第641號			x
和
根據1940年“投資公司法”註冊的聲明			x
第642號修訂			x

(選中相應的一個或多個複選框。)

ETF系列解決方案

(約章內指明的註冊人的確切姓名)

威斯康星州密爾沃基市東密歇根街615號，郵編：53202

(主要行政辦事處地址)

(註冊人電話號碼，含區號)：(414)765-5586

邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)，副總統兼祕書

ETF系列解決方案

C/o美國銀行全球基金服務

威斯康星州東大道777號，10號地板

威斯康星州密爾沃基，郵編：53202

(服務代理的姓名或名稱及地址)

複製到：

W·約翰·麥奎爾

Morgan，Lewis&Bockius LLP

賓夕法尼亞大道1111號，郵編：NW

華盛頓特區，郵編：20004-2541

在本註冊聲明生效日期 (建議公開發行的大概日期)之後儘快生效

現建議此備案文件將生效。


¨			緊接依據(B)段提交時
x			在……上面2020年8月31日依據(B)段
¨			依據(A)(1)段提交後60天
¨			依據(A)(1)段在_
¨			依據(A)(2)段提交後75天
¨			在……上面依據規則第485條(A)(2)款。

如果合適，請選中以下複選框

[]這一生效後的修正案為以前提交的生效後的修正案指定了一個新的生效日期。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF (ADME)

(前身為Aptus Behavional Momentum ETF)

Aptus Clored Income Opportunity ETF (ACIO)

Aptus Defined Risk ETF (DRSK)

OPUS Small Cap Value ETF (OSCV)

在CBOE BZX交易所，Inc.上市。

招股説明書

2020年8月31日

美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的準確性或充分性發表意見。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

從2021年1月1日開始，在SEC通過的法規允許的情況下，基金股東報告的紙質副本將不再郵寄，除非您特別要求您的金融中介機構(如經紀自營商或銀行)提供基金報告的紙質副本。相反，這些報告將在網站上提供，每次發佈報告時都會通過郵件通知您，併為您提供訪問該報告的網站鏈接。

如果您已經選擇以電子方式接收股東報告，您將不會受到此更改的影響，也不需要採取任何措施。請與您的金融中介聯繫，選擇以電子方式接收股東報告和其他基金通訊。

您可以選擇免費接收所有未來基金報告的紙質版本。請與您的金融中介聯繫，告知他們您希望繼續接收基金股東報告的紙質副本，並瞭解您選擇接收紙質報告的詳細信息是否適用於您的金融中介持有的所有基金。


Aptus Drawdown Managed ETF摘要			2
Aptus Clared Income Opportunity ETF摘要			8
Aptus Defined Risk ETF摘要			13
OPUS小盤股價值ETF摘要			19
有關基金的更多信息			23
投資組合持股信息			30
管理			30
投資顧問			30
投資組合經理			30
如何買賣股票			31
賬簿分錄			31
經常購買和贖回股票			31
資產淨值(NAV)的確定			32
公允價值定價			32
註冊投資公司的投資			32
股東文件的交付-住户			32
股息、分配和税收			32
分佈			35
溢價/折扣信息			35
附加通知			35
財務要聞			36


Aptus Downdown管理股票ETF基金摘要

投資目標

Aptus Dropdown Managed Equity ETF(“基金”)尋求資本增值，並提供下行保護。

基金的費用及開支

下表説明瞭如果您購買、持有和出售本基金的股票(“股票”)，您可能需要支付的費用和開支。本表和下例不包括投資者買賣股票時可能向金融中介機構支付的經紀佣金和其他費用。


年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔投資價值的百分比)
管理費			0.79%
分銷和/或服務費(12b-1)			0.00%
其他費用			0.00%

年度基金運營費用總額			0.79%

費用示例

此示例旨在幫助您將投資於基金的成本與投資於其他基金的成本進行比較。該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元，然後在這些時間段結束時贖回所有股票。該示例還假設您的投資每年有5%的回報率，並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但根據這些假設，您的成本將是：


1年	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投資組合週轉率

該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時支付交易成本，如佣金。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，當股票存放在應税賬户中時，可能會導致更高的税收。這些成本沒有反映在年度基金運營費用中，也沒有反映在示例中，它們影響了基金的業績。在截至2020年4月30日的財政年度，基金的投資組合週轉率為230其投資組合平均價值的%。

本金投資策略

該基金是一隻積極管理的交易所交易基金(“ETF”)，主要通過投資於在美國上市的股票組合來實現其目標，同時通過購買在交易所上市的一種或多種此類股票的看跌期權或跟蹤美國股票市場表現的廣泛指數或ETF來限制下行風險。在正常情況下，基金淨資產(加上用於投資目的的借款)至少有80%會投資於股權證券。

該基金投資組合中的股權部分由在美國上市的大、中、小市值普通股、房地產投資信託基金(“REITs”)和美國存託憑證(“ADR”)組成。Aptus Capital Advisors，LLC是基金的投資顧問(“Aptus”或“顧問”)，一般根據對每家公司的基本面和動能特徵的分析為基金選擇股權證券，以努力尋找有吸引力的增長機會。該顧問的專有分析建立在“收益率加增長”的框架之上，該框架考慮了收益率、增長和估值等基本特徵，以及動量，以確定有吸引力的證券。通常，這類證券將具有相對於整體市場具有吸引力的收益率加增長的組合和/或相對於整體市場的強勁勢頭。

該顧問尋求主要通過購買在交易所上市的個別股票看跌期權或一個或多個追蹤美國股票證券組合(“股票看跌期權”)的股票指數或交易所交易基金(ETF)(每個都是“參考資產”)，來限制基金對股票市場下跌的敞口。認沽期權賦予買方在指定日期(“到期日”)之前以指定價格(“執行價”)出售參考資產股份的權利。購買者支付成本(溢價)購買看跌期權。如果參考資產的價值跌破執行價，而持有人行使看跌期權，持有人將有權獲得參考資產價值與執行價之間的差額(這一收益由持有人最初支付的溢價抵消)，如果參考資產截至到期日收於執行價之上，看跌期權可能最終一文不值，持有人的損失僅限於其支付的溢價金額。顧問可以購買現金、接近貨幣或現金外的股票看跌期權(也稱為“尾部對衝”)，顧問將在市場變動或事件發生(如收益公告)時積極管理基金的股票看跌期權，以提前到期日或增加或減少市場風險敞口。該顧問一般預期在投資時將不到基金淨資產的5%投資於股票看跌期權。

除了購買股票看跌期權外，顧問還可以買入(賣出)股票看跌期權。書面(出售)看跌期權賦予賣方在到期日之前以執行價購買參考資產股票的義務。賣出期權的買入者(賣家)收到買入(賣出)期權的金額(溢價)。如果參考資產的價值跌破執行價，而持有者行使看跌期權，看跌期權的作者(賣家)將不得不支付參考資產的價值與執行價格之間的差額，或者交付參考資產(這一損失被最初收到的溢價抵消)，如果參考資產增值，看跌期權的作者(賣家)可能最終一文不值，而看跌期權的作者(賣家)保留溢價。

除了或代替此類股票看跌期權，顧問可以購買CBOE波動率指數®(“VIX®指數”)的看漲期權。波動率指數反映了一種計算方法，旨在根據標準普爾500®指數看漲期權和看跌期權的實時中間價得出美國股市30天預期波動率的恆定指標。看漲期權賦予購買者在指定到期日之前以指定執行價購買參考資產股票的權利。購買者支付成本(溢價)購買看漲期權。如果參考資產升值，看漲期權的價值一般會增加，如果參考資產價值下降，看漲期權可能最終一文不值，溢價可能會損失。該顧問一般預期在投資時，將不到基金淨資產的1%投資于波動率指數看漲期權。

截至2020年6月30日，該基金將很大一部分資產投資於信息技術、醫療保健和消費者可自由支配部門。

本金投資風險

投資於該基金的主要風險概述如下。主要風險按字母順序列出，以便於發現特定的風險並將其與其他基金進行比較。下面概述的每個風險都被認為是投資於基金的“本金風險”，無論其出現的順序如何。與任何投資一樣，您可能會損失基金的全部或部分投資。部分或全部這些風險可能會對基金的每股資產淨值(“NAV”)、交易價格、收益率、總回報和/或實現其目標的能力產生不利影響。有關投資基金風險的更多信息，請參閲基金招股説明書中題為“有關基金的其他信息”的部分。

•存託憑證風險。存託憑證涉及與外國證券投資類似的風險，如其他國家政治或經濟條件的變化，以及外幣匯率的變化。在美國交易所上市的存託憑證是由銀行或信託公司發行的，持有者有權獲得在標的外國股票(“標的股票”)上支付的所有股息和資本利得。當基金投資於存託憑證以替代直接投資於相關股份時，基金將面臨存託憑證可能不能提供與相關股份的回報完全一致的回報的風險。

•衍生證券風險。該基金投資於根據標的參考資產的表現來獲得其業績的期權。衍生工具，例如基金投資的期權，可能會波動，涉及不同類型和程度的風險，視乎特定衍生工具的特性而定。衍生工具所涉及的投資風險可能比其成本所暗示的為大，這意味着對衍生工具的少量投資可能會對基金的表現產生重大影響。如果其衍生工具的表現不符合預期、衍生工具與其參考資產的表現不相關，或基金因二級市場缺乏流動性而無法購買或清算頭寸，則基金可能會出現虧損。許多衍生品的市場要麼是，要麼突然變得缺乏流動性。流動性的變化可能會導致衍生品價格的重大、快速和不可預測的變化。

•股票市場風險。基金投資組合中持有的股本證券可能會經歷突然的、不可預測的價值下降或長期的價值下降。這可能是因為影響一般證券市場的因素，或者是影響基金投資的特定發行人、行業或部門的因素。普通股通常比其他類型的證券(如優先股和債務債券)面臨更大的風險，因為普通股股東通常擁有接受發行人付款的較低權利。

•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：

◦授權參與者、做市商和流動性提供者集中風險。該基金可作為獲授權參與者(“認可參與者”)的金融機構數目有限。此外，市場上的做市商和/或流動性提供者可能數量有限。如果發生以下任何一種情況，股票可能以資產淨值大幅折讓交易，並可能面臨退市：(I)AP退出業務或以其他方式變得無法處理創建和/或贖回訂單，並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務，或(Ii)市場莊家和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動，並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

◦買賣股票的成本。由於買賣股票的成本，包括經紀商收取的經紀佣金和買賣價差，頻繁的股票交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。

◦股票的交易價格可能不是資產淨值。與所有ETF一樣，股票可以按市價在二級市場買賣。雖然預計股票的市價將接近基金的資產淨值，但可能會有

股票市場價格因股票供求或市場波動而高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)的次數。這種風險在市場波動、市場急劇下跌和二級市場股票交易活動有限的時期會加劇，在這種情況下，這種溢價或折扣可能會很大。

◦交易.雖然股票在CBOE掛牌交易，但BZX Exchange，Inc.如果您的股票屬於(“交易所”)，並且可能在交易所以外的美國交易所交易，則不能保證股票將以任何數量在任何證券交易所交易，或者根本不能保證在任何證券交易所交易。在緊張的市況下，股票的流動性可能會開始反映基金所持基礎投資組合的流動性，後者的流動性可能明顯低於股票。

•外商投資風險。由於該基金對ADR的投資，外國經濟和政治氣候的變化比專門投資於美國公司的基金更有可能影響該基金。政府對外國市場的監管可能會減少，導致會計做法不統一，可公開的信息也會減少。外國投資的價值可能會受到外匯管理條例的變化、外國税法(包括預扣税)的適用、(國內或國外)政府管理或經濟或貨幣政策的變化或國與國之間交易情況的變化的影響。

•投資組合週轉風險高。基金可能經常買賣投資組合證券和其他資產，以重新平衡基金對特定證券的敞口。更高的投資組合週轉率可能會導致基金支付更高水平的交易成本，併為股東產生更大的税負。投資組合週轉風險可能會導致基金的業績不及你的預期。

•管理風險。*基金受到積極管理，可能達不到基於顧問執行基金投資策略的成功或失敗的投資目標。

•市值風險。

◦大盤化投資。與小公司相比，大市值公司的證券可能相對成熟，因此在經濟擴張期間增長較慢。大盤股公司也可能無法快速應對新的競爭挑戰，比如技術和消費者品味的變化。

◦中型股投資。中型公司的證券可能比大型公司的證券更容易受到發行人、市場、政治或經濟發展不利因素的影響。與大盤股或整個股市相比，中型股公司的證券交易量一般較低，價格變化更大、更不可預測。一些中型公司的產品線、市場、財務資源和管理人員有限，與大型公司相比，往往集中在較少的地理市場。

◦小盤股投資。與大市值公司的證券相比，小市值公司的證券可能更容易受到發行人、市場、政治或經濟發展不利因素的影響。與大盤股或整個股市相比，小盤股的證券交易量一般較小，價格變化更大、更不可預測。一些小市值公司的產品線、市場以及財務和管理資源有限，與大盤股公司相比，它們往往集中在較少的地理市場上。與規模更大、更成熟的公司相比，關於小市值公司的公開信息通常較少。小盤股公司對利率、政府監管、借貸成本和盈利的變化可能也特別敏感。

•期權風險。賣(寫)期權和買期權是投機活動，比一般的投資風險更大。基金使用看漲期權和看跌期權可能會導致虧損，因為參考資產的價格或價值出現不利變動，而這些變動可能會因期權的某些特徵而放大。當出售看跌期權時，基金將獲得溢價；然而，如果標的資產的價格低於執行價等於或高於溢價的金額，則這一溢價可能不足以抵消基金髮生的損失。購買看跌期權或看漲期權涉及支付保費，這可能會對基金的業績產生不利影響。購買的看跌期權或看漲期權可能會一文不值地到期，導致基金損失其為期權支付的溢價。

•房地產投資信託基金投資風險。*對REITs的投資涉及獨特的風險。REITs的財政資源可能有限，交易頻率可能較低，交易量也有限，而且可能比其他證券的波動性更大。房地產投資信託基金可能會受到其標的財產或抵押貸款價值變化或借款人或租户違約的影響。此外，這些實體依賴專門的管理技能，多樣化程度有限，因此在為有限數量的項目融資時面臨固有風險。此外，房地產投資信託基金的業績可能會受到税法變化或其沒有資格獲得免税收入傳遞的影響。

•行業風險。就基金對特定經濟部門的更多投資而言，其業績將對對這些部門產生重大影響的事態發展特別敏感。

◦消費者可自由支配部門風險。消費品製造商和零售商的成功與國內和國際經濟表現、利率、匯率、競爭、消費者信心、人口結構變化和消費者偏好密切相關。非必需消費品部門的公司嚴重依賴家庭可支配收入和消費者支出，並可能受到社會趨勢和營銷活動的強烈影響。這些公司可能會面臨激烈的競爭，這可能會對它們的盈利能力產生不利影響。

◦醫療保健部門的風險。醫療保健部門的公司受到廣泛的政府監管，其盈利能力可能會受到以下因素的嚴重影響：政府對醫療費用報銷的限制、醫療產品和服務成本的上升、定價壓力(包括價格折扣)、有限的產品線、對通過門診服務提供醫療保健的日益重視、知識產權的損失或損害以及關於產品或服務責任的訴訟。

◦信息技術領域的風險。影響信息技術公司和嚴重依賴技術進步的公司的市場或經濟因素可能對基金投資的價值產生重大影響。信息技術公司和嚴重依賴技術的公司股票的價值特別容易受到技術產品週期的快速變化、產品快速過時、政府監管和國內和國際競爭的影響，包括來自生產成本較低的外國競爭對手的競爭。信息技術公司和嚴重依賴技術的公司的股票，特別是那些規模較小、經驗較少的公司的股票，往往比整體市場的波動更大。信息技術公司嚴重依賴專利和知識產權，它們的損失或減損可能會對盈利能力產生不利影響。

•尾部對衝風險。基金可能會購買看跌期權，旨在減輕基金在美國股市大幅下跌的風險敞口。然而，基金因從事這類期權交易而蒙受損失的風險是存在的。此外，不能保證尾部對衝會成功地防範基金投資組合價值的全部或任何下跌，因為基金購買的看跌期權提供的保護金額和這種保護的價格將由觸發尾部對衝時的當時市場情緒決定。此外，尾部對衝不能防止基金投資組合價值的下降，因為這種下降是基於一般股市波動以外的因素。

•税收風險。該基金預計其出售期權將產生溢價。出於聯邦所得税的目的，這些溢價通常會導致短期資本收益。此外，用看跌期權對衝的股權證券可能沒有資格享受長期資本利得税待遇。該基金不是為尋求税收效益投資的投資者設計的。

性能

以下業績信息顯示了投資該基金的一些風險。條形圖顯示了基金截至12月31日曆年的業績。該表説明瞭基金1年期和創業期以來的平均年回報率與廣泛衡量市場表現的回報率的比較情況。基金過去的税前和税後表現並不一定表明它今後的表現如何。最新的業績資料可在基金的網站上查閲，網址為Www.aptusetfs.com/fund/adme.

在2019年11月8日之前，該基金是一隻基於指數的ETF，旨在跟蹤Aptus行為動量指數的表現。因此，2019年11月8日之前的業績並不反映基金目前作為積極管理的ETF的投資戰略。如果基金目前的戰略已經到位，基金的業績可能會有所不同。

歷年總報税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g1.jpg

對於年初至今期間結束2020年6月30日，基金的總回報為4.97%。在條形圖所示的時間段內，基金的最高季度回報率曾經是9.01截至本季度的百分比2018年9月30日，而最低季度回報率是-22.83截至本季度的百分比2018年12月31日.

截至2019年12月31日期間的平均年總回報


Aptus Drawdown Managed Equity ETF (前身為Aptus Behavional Momentum ETF)	1年	從“盜夢空間”開始 (6/8/2016)
税前回報	9.13%	6.62%
分配税後返還	8.95%	6.43%
分配和出售股份的税後回報	5.53%	5.13%
標準普爾500®指數 (反映不扣除費用、費用或税款)	31.49%	14.84%

税後回報是使用上表所涵蓋期間歷史上最高的個人聯邦邊際所得税率計算的，不反映州和地方税的影響。實際税後回報取決於投資者的納税情況，可能與所顯示的有所不同。所示税後申報表與通過個人退休賬户(“IRA”)或其他税收優惠賬户等遞延納税安排持有股票的投資者無關。

管理

投資顧問

Aptus Capital Advisors，LLC擔任該基金的投資顧問。

投資組合經理

約翰·D。(“JD”)Gardner，該顧問的首席投資官兼管理成員，自2017年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼股票分析師約翰·盧克·泰納(John Luke Tyner)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼首席合規官貝克漢姆·D·懷裏克(Beckham D.Wyrick)自2017年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

股份買賣

股票在聯交所上市，個人股票只能通過經紀商按市價在二級市場買賣，而非資產淨值。因為股票的交易價格是市場價，而不是資產淨值，所以股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)或低於資產淨值(折價)。

該基金僅以資產淨值發行和贖回被稱為“創造單位”的大塊股票，只有AP(通常是經紀自營商)才能購買或贖回這些股票。基金一般會發行及贖回創設單位，以換取證券組合(“存款證券”)及/或指定數額的美國現金。

投資者可能會因買方願意為購買股票支付的最高價格(Bid)和賣方在二級市場買賣股票時願意接受的最低價格(Ask)之間的差額(“買賣價差”)而招致成本。有關基金的最新資料，包括資產淨值、市價、溢價和折扣，以及買賣價差，可在基金網站www.aptusetfs.com/fund/adme查閲。

税務信息

基金分配通常作為普通收入、合格股息收入或資本利得(或兩者的組合)納税，除非你的投資是在個人退休帳户或其他税收優惠賬户。通過遞延納税安排進行的投資分配可以在以後從這些賬户中提取資產時徵税。

金融中介補償

如果您通過經紀自營商或其他金融中介機構(如銀行)(“中介機構”)購買股票，顧問或其附屬公司可能會向中介機構支付與基金有關的某些活動的費用，包括參與旨在使中介機構更瞭解交易所交易產品(包括基金)的活動，或用於其他活動，如營銷、教育培訓或其他與出售或推廣股票相關的活動。這些付款可能會影響中介和您的銷售人員推薦基金而不是另一項投資，從而造成利益衝突。任何此類安排都不會導致基金支出增加。詢問您的銷售人員或訪問中介網站了解更多信息。


Aptus Clared Income Opportunity ETF基金摘要

投資目標

阿普圖斯領口的收入機會 ETF(“基金”)尋求當期收益和資本增值。

基金的費用及開支


年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔投資價值的百分比)
管理費			0.79%
分銷和/或服務費(12b-1)			0.00%
其他費用			0.00%
年度基金運營費用總額			0.79%

費用示例


1年	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投資組合週轉率

該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時支付交易成本，如佣金。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，當股票存放在應税賬户中時，可能會導致更高的税收。這些成本沒有反映在年度基金運營費用中，也沒有反映在示例中，它們影響了基金的業績。在截至2020年4月30日的財政年度，基金的投資組合週轉率為170其投資組合平均價值的%。

本金投資策略

該基金是一隻積極管理的交易所買賣基金(“ETF”)，主要透過投資於任何市值的美國上市股票組合，以及買入認沽期權或期權領(即對於相同的標的股票或追蹤大市值美國股票投資組合的指數(“美國大盤股指數”)，混合了書面(賣出)看漲期權和長期(買入)看跌期權。基金持有的股權證券和期權必須在美國交易所上市，股權證券可以包括美國公司的普通股、美國存託憑證(ADR)(即外國股權證券所有權憑證)和房地產投資信託基金(“REITs”)。基金通常會將對美國存託憑證的投資限制在基金淨資產的20%左右。

Aptus Capital Advisors，LLC是基金的投資顧問(“Aptus”或“顧問”)，根據顧問對發行人支付的股息增加或保持穩定的可能性的評估以及可用於該等證券的期權的流動性來選擇基金的股權證券。顧問在評估發行人支付的股息增加或保持穩定的可能性時，會考慮主要與收益率、收益增長、收入增長和分配歷史相關的因素。基金淨資產通常不會超過30%投資於單一部門的公司。如果顧問認為一種證券提供了更好的價值主張，並傾向於低投資組合週轉率，那麼它可能會更換另一種證券。

基金的期權領策略通常由兩部分組成：(I)出售基金持有的至多100%股本證券的備兑看漲期權，以從此類期權中產生溢價，同時(Ii)同時將溢價的一部分再投資於購買相同標的股本證券或美國大盤股指數的看跌期權，以“對衝”或減輕與持有股本證券相關的下行風險。基金尋求從基金持有的股權證券獲得的股息和從出售期權獲得的保費相結合的方式獲得收入。此外，基金可以購買看跌期權，或利用一種或多種股本證券或美國大盤股指數的買入和書面(賣出)看跌期權(稱為“價差”)的組合來“對衝”或減輕與持有股本證券相關的下行風險。

看漲期權。書面(賣出)看漲期權賦予賣方以指定價格(“執行價”)出售參考資產股票的義務，直至指定日期(“到期日”)。看漲期權的買入者(賣家)收到買入(賣出)期權的金額(溢價)。如果參考資產升值高於執行價，而持有人行使看漲期權，則看漲期權的寫入者(賣方)將不得不支付參考資產的價值與執行價之間的差額或交付參考資產(這一損失被最初收到的溢價抵消)，如果參考資產的價值下降，看漲期權可能最終一文不值，而看漲期權的寫入者(賣家)保留溢價。在參考資產價值下降的情況下，看漲期權的持有者(賣家)將不得不支付參考資產的價值與執行價之間的差額或交付參考資產(這一損失由最初收到的溢價抵消)。基金承作的看漲期權被“覆蓋”，因為基金在出售期權時擁有參考資產。

看跌期權。看跌期權賦予購買者在到期日之前以執行價出售參考資產股票的權利。購買者支付成本(溢價)購買看跌期權。如果參考資產的價值跌破執行價，而持有人行使看跌期權，持有人將有權獲得參考資產價值與執行價之間的差額(這一收益由持有人最初支付的溢價抵消)，如果參考資產截至到期日收於執行價之上，看跌期權可能最終一文不值，持有人的損失僅限於其支付的溢價金額。

書面(出售)看跌期權賦予賣方以執行價購買參考資產股票的義務，直至其到期日。賣出期權的買入者(賣家)收到買入(賣出)期權的金額(溢價)。如果參考資產的價值跌破執行價，而持有者行使看跌期權，看跌期權的作者(賣家)將不得不支付參考資產的價值與執行價格之間的差額，或者交付參考資產(這一損失被最初收到的溢價抵消)，如果參考資產增值，看跌期權的作者(賣家)可能最終一文不值，而看跌期權的作者(賣家)保留溢價。當基金在出售期權時，在同一參考資產上至少擁有同等數量、到期日相同且執行價較高的看跌期權時，該基金所寫的看跌期權被視為“有擔保”.

基金可以為投資組合中持有的每個股票頭寸最多100%書寫看漲期權，並將使用從撰寫此類看漲期權中獲得的部分溢價來購買看跌期權。基金買入的看漲期權的執行價通常高於參考資產的當前價格，基金購買的看跌期權的執行價通常低於參考資產的當前價格(在某些情況下，明顯低於參考資產的當前價格)。為基金選擇的期權通常將在購買之日起3至9個月到期，並將定期滾動(例如：，每月)，以繼續創造收入或反映顧問對基礎投資組合證券的修訂前景。當期權滾動時，顧問同時關閉一份期權合約，並打開另一份期權合約。新開的合約可以有進一步的到期日期(即，期權將被“推出”)，更高的執行價(即，捲起來)，較低的執行價(即，向下滾動)，或不同的到期和罷工兩者的組合。

除了上面討論的期權策略外，基金可能還會使用“看漲期權價差”期權策略。基金的看漲價差策略包括：(I)購買按面值計算的看漲期權(即，執行價大致等於標的資產當前價格的看漲期權)跟蹤代表大市值美國股市指數的指數或ETF，以及(Ii)買入(賣出)現金外看漲期權(即，在同一指數或ETF上買入執行價高於標的資產當前價格的期權。看漲期權價差策略旨在從參考資產價值的温和增長中獲利(最高可達書面看漲期權的執行價)。基金亦可購買基金所持證券的看漲期權，使基金能進一步受惠於該等證券的增值。

這個基金是考慮至 BE 非多元化，哪一個手段那它可能投資更多的它的資產在……裏面這個有價證券的 a 單人發行人或數量較少的發行人，而不是多元化的基金。

本金投資風險

•有領期權策略風險。買入期權和買入期權是投機活動，比普通投資風險更大。基金使用看漲期權和看跌期權可能會導致虧損，因為標的證券的價格或價值出現不利波動，而期權的某些特徵可能會放大這種波動。當出售看漲期權時，基金將獲得溢價；然而，如果標的證券的價格高於執行價等於或高於溢價，則這一溢價可能不足以抵消基金髮生的損失。如果期權的市場流動性變差或變小，期權的價值可能會受到不利影響，並將受到期權標的證券的價值或收益率的變化、利率的上升、股票市場或標的證券的實際或預期波動性的變化以及剩餘到期時間的影響。此外，期權的價值不會以與標的證券相同的速度增加或減少。

基金使用期權可能會降低基金從標的證券價值增加中獲利的能力。如果書面看漲期權的標的證券的價格高於其執行價，則該期權的價值以及基金可能會比基金只投資於標的證券而不使用期權的情況下的跌幅要大得多。同樣，如果購買的看跌期權的標的證券的價格仍然高於其執行價，期權可能變得一文不值，因此，基金的價值可能比基金只投資於標的證券而不使用期權的情況下的跌幅要大得多。

•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：

•授權參與者、做市商和流動性提供者集中風險。該基金可作為獲授權參與者(“認可參與者”)的金融機構數目有限。此外，市場上的做市商和/或流動性提供者可能數量有限。如果發生以下任何一種情況，股票可能以資產淨值大幅折讓交易，並可能面臨退市：(I)AP退出業務或以其他方式變得無法處理創建和/或贖回訂單，並且沒有其他AP挺身而出執行這些服務，或(Ii)市場莊家和/或流動性提供者退出業務或大幅減少其業務活動，並且沒有其他實體挺身而出履行其職能。

•買賣股票的成本。由於買賣股票的成本，包括經紀商收取的經紀佣金和買賣價差，頻繁的股票交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。

•股票的交易價格可能不是資產淨值。與所有ETF一樣，股票可以按市價在二級市場買賣。雖然預期股份市價會接近基金的資產淨值，但由於股份供求或市場波動期間，股份市價可能會出現高於日內資產淨值(溢價)或低於日內資產淨值(折價)的情況。這種風險在市場波動、市場急劇下跌和二級市場股票交易活動有限的時期會加劇，在這種情況下，這種溢價或折扣可能會很大。

•交易. 雖然股票在CBOE掛牌交易，但BZX Exchange，Inc.如果您的股票屬於(“交易所”)，並且可能在交易所以外的美國交易所交易，則不能保證股票將以任何數量在任何證券交易所交易，或者根本不能保證在任何證券交易所交易。在緊張的市況下，股票的流動性可能會開始反映基金所持基礎投資組合的流動性，後者的流動性可能明顯低於股票。

•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。

•管理風險。*基金受到積極管理，可能達不到基於顧問執行基金投資策略的成功或失敗的投資目標。

•市值風險。

•大盤化投資。與小公司相比，大市值公司的證券可能相對成熟，因此在經濟擴張期間增長較慢。大盤股公司也可能無法快速應對新的競爭挑戰，比如技術和消費者品味的變化。

•中型股投資。中型公司的證券可能比大型公司的證券更容易受到發行人、市場、政治或經濟發展不利因素的影響。與大盤股或整個股市相比，中型股公司的證券交易量一般較低，價格變化更大、更不可預測。一些中型公司的產品線、市場、財務資源和管理人員有限，與大型公司相比，往往集中在較少的地理市場。

•小盤股投資。與大市值公司的證券相比，小市值公司的證券可能更容易受到發行人、市場、政治或經濟發展不利因素的影響。與大盤股或整個股市相比，小盤股的證券交易量一般較小，價格變化更大、更不可預測。一些小市值公司的產品線、市場以及財務和管理資源有限，與大盤股公司相比，它們往往集中在較少的地理市場上。與規模更大、更成熟的公司相比，關於小市值公司的公開信息通常較少。小盤股公司對利率、政府監管、借貸成本和盈利的變化可能也特別敏感。

•非多元化風險。該基金被認為是非多元化的，這意味着與多元化基金相比，它可能會將更多的資產投資於單一發行人的證券，或者投資於數量較少的發行人的證券。因此，與投資範圍更廣的基金相比，基金可能更容易受到與單個發行人或數量較少的發行人相關的風險和影響的事態發展的影響。這可能會增加基金的波動性，並導致數量相對較少的發行人的表現對基金的表現產生更大的影響。

•行業風險。就基金對特定經濟部門的更多投資而言，其業績將對對這些部門產生重大影響的事態發展特別敏感。

•税收風險。該基金預計其出售看漲期權將產生溢價。出於聯邦所得税的目的，這些溢價通常會導致短期資本收益。此外，用看跌期權對衝的股票可能沒有資格享受長期資本利得税待遇。該基金不是為尋求税收效益投資的投資者設計的。

性能

基金的業績信息不包括在內，因為基金在本招股説明書日期之前沒有完整的歷年業績。今後，本節將介紹基金的業績信息。最新的業績資料可在基金的網站上查閲，網址為Www.aptusetfs.com/fund/acio.

管理

投資顧問

Aptus Capital Advisors，LLC擔任該基金的投資顧問。

投資組合經理

約翰·D。(“JD”)Gardner，顧問公司首席投資官兼管理成員，自2019年7月該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼首席合規官貝克漢姆·D·懷裏克(Beckham D.Wyrick)自2019年7月該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼股票分析師約翰·盧克·泰納(John Luke Tyner)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

股份買賣

投資者可能會因買方願意為購買股票支付的最高價格(Bid)和賣方在二級市場買賣股票時願意接受的最低價格(Ask)之間的差額(“買賣價差”)而招致成本。有關基金的最新資料，包括資產淨值、市價、溢價和折扣，以及買賣價差，可在基金網站www.aptusetfs.com/fund/acio查閲。

税務信息

金融中介補償


Aptus Defined Risk ETF基金摘要

投資目標

Aptus Defined Risk ETF(“基金”)尋求當期收益和資本增值。

基金的費用及開支


年度基金運營費用 (您每年支付的費用佔投資價值的百分比)
管理費			0.69%
分銷和/或服務費(12b-1)			0.00%
其他費用			0.00%
後置基金手續費及開支¹			0.09%
年度基金運營費用總額			0.78%

¹ 收購基金費用和支出是投資於其他投資公司的間接成本。年度基金運營費用總額與基金財務摘要中的費用比率無關，因為財務摘要僅包括基金髮生的直接運營費用，不包括收購基金的費用和支出。

費用示例


1年	3年	5年	10年
$80	$249	$433	$966

投資組合週轉率

該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時支付交易成本，如佣金。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，當股票存放在應税賬户中時，可能會導致更高的税收。這些成本沒有反映在年度基金運營費用中，也沒有反映在示例中，它們影響了基金的業績。在截至2020年4月30日的財政年度，基金的投資組合週轉率為78其投資組合平均價值的%。

本金投資策略

該基金是一隻積極管理的交易所買賣基金(“ETF”)，旨在透過混合固定收益及股票策略達致其目標。該基金通常投資約75%至95%的資產以獲得投資級公司債券的風險敞口(“固定收益策略”)，並將剩餘資產投資以獲得對美國股票的敞口，同時限制下行風險(“股票策略”)。

固定收益策略

該基金的固定收益策略尋求對美國和非美國發行人的美元計價、投資級公司債券的敞口，這些債券的到期日在一到八年之間(也被稱為“債券階梯”)。基金將主要透過投資於交易所買賣基金(“相關債券交易所買賣基金”)取得這方面的風險，而交易所買賣基金(“相關債券交易所買賣基金”)每隻都追蹤由該等債券(例如於2023年到期的債券)組成的指數在該期間內到期的投資結果。一般預期標的債券ETF將按月派發從其標的持股收取的本金及利息，而每隻標的債券ETF預期將於其持股到期的公曆年末作出清算分配。基金一般會將這類清算分配的收益再投資於債券階梯中到期日最遠的標的債券ETF。

雖然基金的固定收益策略預期會獲得多元化的公司債券敞口，而不論基金的規模如何，但一般預期相當大部分的基礎債券ETF將由金融界公司的證券代表。該基金通常會按季度重新平衡其對標的債券ETF的投資。如果基金的股本和固定收益敞口的餘額在本季度發生重大變化，顧問還可能決定在正常的再平衡活動之外在股票戰略和固定收益戰略之間重新分配資產。

股權戰略

基金的股票策略通過購買大約10至20只個股(“標的個人股票”)或一個或多個主要投資於美國股票的其他ETF(“標的股票ETF”)的交易所上市看漲期權，尋求對小盤、中盤和大盤美國股票的敞口。認購期權賦予買方在指定日期(“到期日”)之前以指定價格(“執行價”)購買標的證券股份的權利。購買者支付購買看漲期權的成本(溢價)。如果標的證券升值，看漲期權的價值通常會增加，如果標的證券價值下降，看漲期權可能最終一文不值，溢價可能會損失。

Aptus Capital Advisors，LLC是該基金的投資顧問(“Aptus”或“顧問”)，主要根據其勢頭(即，一隻股票距離其52周高點有多近)、增長潛力以及與更廣泛的美國股市的相關性來選擇標的個人股票。被顧問選為標的個人股票的股票還必須有可供購買的看漲期權，這些期權必須滿足基金的最低可投資性流動性門檻。顧問尋求選擇相關的個人股票，以分散各行業的風險敞口，並考慮到分配給適用期權的金額，將基金的股票風險敞口最大化，如下所述。當顧問認為相關權益ETF的風險狀況較相關個別權益為佳時，可選擇相關權益ETF代替或補充相關個別權益，以調整基金各行業風險敞口的餘額，或維持基金的權益敞口。

基金購買的看漲期權通常在購買時有1至6個月的到期時間，執行價為適用的個人股票或基礎股票ETF的當前市場價格或接近當前市場價格。基金一般會按月交出其持有的期權以重新平衡其股票策略投資，屆時基金會將其淨資產的約0.25%至1.00%分配給每隻相關個別股票的期權，並可能最多分配約5.00%給所選的每隻基礎股票ETF的期權。每次基金重新平衡其股票戰略時，基金通常會出售其持有的期權，並如上所述購買新的期權。只要基金出售與一隻個別股票或ETF掛鈎的期權，併購買與同一只個別股票或ETF掛鈎的新期權，再平衡通常會導致基金擁有到期日晚於前一套期權的期權。顧問將在市場變動或事件發生時積極管理基金的期權(例如，收益公告)，以提前到期日或增加或減少市場敞口，以試圖減少參考資產價格明顯高於或低於執行價的期權固有的潛在波動性。

此外，該顧問尋求通過購買一個或多個跟蹤美國股票證券投資組合的在交易所上市的看跌期權或ETF(“廣泛市場看跌期權”)來限制基金對股市下跌的敞口。看跌期權賦予購買者在到期日之前以執行價出售標的證券股票的權利。購買者支付成本(溢價)購買看跌期權。如果標的證券價值貶值，看跌期權的價值一般會增加，如果標的證券升值，看跌期權可能最終一文不值，溢價可能會損失。

基金購買的廣義市場看跌期權通常在購買時有1至6個月的到期時間，執行價等於或接近適用參考資產的當前市場價格。一般而言，基金每次重新平衡其股票策略時，都會將其淨資產的約0.25%至1.50%分配給遠大市場看跌期權，並將如上所述出售其持有的期權併購買新的期權。

由於基金購買的看漲期權和認沽期權的溢價通常只是相關參考資產價值的一小部分，因此這些期權使基金能夠獲得比投資於該等期權的金額更大的對相關參考資產的風險敞口。因此，基金尋求通過將相同金額直接投資於該等標的參考資產，同時將該等期權的最大損失限制為已支付的保費，從而更多地參與適用標的參考資產的升值(對於看漲期權)或貶值(對於認沽期權)。

本金投資風險

•衍生證券風險。該基金投資於根據標的參考資產的表現來獲得其業績的期權。衍生工具，例如基金投資的期權，可能會波動，涉及不同類型和程度的風險，視乎特定衍生工具的特性而定。衍生工具所涉及的投資風險可能比其成本所暗示的為大，這意味着對衍生工具的少量投資可能會對基金的表現產生重大影響。如果其衍生品的表現沒有達到預期，或者衍生品與其參考資產的表現不相關，或者如果基金無法購買或清算資產，基金可能會蒙受損失。

由於二級市場流動性不佳，他們持有頭寸。許多衍生品的市場要麼是，要麼突然變得缺乏流動性。流動性的變化可能會導致衍生品價格的重大、快速和不可預測的變化。

•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：

•固定收益證券風險。*基金透過投資於相關債券ETF間接投資固定收益證券，當中涉及若干風險，包括：

◦信用風險。信用風險是指證券發行人在到期時無法支付利息和本金的可能性。發行人信用評級的變化或市場對發行人信譽的看法也可能影響對該發行人的投資價值。

◦事件風險。事件風險是指公司發行人可能經歷重組的風險，如合併、槓桿收購、收購或通過增加債務融資的類似事件。由於增加的債務，公司債券和/或其他債務證券的信用質量和市值可能會大幅下降。

◦延期風險。當利率上升時，債務人償還某些債務的速度將比預期的要慢，導致這些證券的價值下降。

◦利率風險。但一般來説，固定收益證券的價值會隨着利率的變化而反向變化。隨着利率上升，固定收益證券的市值趨於縮水。相反，隨着利率的下降，固定收益證券的市值往往會增加。長期證券的這種風險將大於短期證券。政府幹預的變化可能會對債務市場的投資、波動性和流動性不足產生不利影響。

◦提前還款風險。*當利率下降時，債務人償還某些債務的速度將比最初預期的更快，所得資金可能不得不投資於收益率較低的證券。

•外國證券風險。該基金投資於基礎債券ETF，這些ETF可能投資於非美國發行人的美元計價、投資級公司債券。投資外國證券涉及某些風險，這些風險可能不會出現在美國證券投資中。例如，由於會計、審計和財務報告標準的差異、徵收或沒收税收的可能性、投資或外匯管制法規的不利變化、政治不穩定、監管和經濟差異，以及對國際資本流動的潛在限制，對外國證券的投資可能面臨損失風險。對外國證券的投資也可能被徵收預扣税或其他税，並可能受到額外的交易、結算、託管和操作風險的影響。

與其他類型的投資相比，這些因素和其他因素可能會使基金的投資更加不穩定，流動性可能更低。

•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。

•管理風險。*基金受到積極管理，可能達不到基於顧問執行基金投資策略的成功或失敗的投資目標。

•市場風險. 股權和債務證券等工具的交易價格因多種因素而波動。基金的資產淨值和市場價格可能會因這些因素和其他因素而大幅波動。因此，投資者可能會在短期或長期內蒙受損失。

•期權風險。期權使基金能夠購買比支付的保費大得多的風險敞口。因此，這些期權的價值可能會波動，對期權的少量投資可能會對基金的業績產生很大影響。基金有可能失去購買期權所支付的全部或部分現金(溢價)。由於基金只購買期權(而不是買入/賣出期權)，基金因期權風險敞口而蒙受的損失僅限於支付的保費金額。然而，即使看漲期權相關參考資產的價值略有下降，或看跌期權相關參考資產的價值略有上升，也可能導致對此類期權的全部投資損失。

•其他投資公司則面臨風險。投資於投資公司(如標的債券ETF)的風險通常反映了投資公司投資的工具類型的風險。通過投資於另一家投資公司，基金成為該投資公司的股東，並承擔另一家投資公司按比例分攤的費用和開支。該基金可投資於其他ETF的金額可能受到法定限制，這可能會對該基金實現其投資目標的能力造成不利影響。對ETF的投資也受到上述“ETF風險”的影響。

•行業風險。就基金對特定經濟部門的更多投資而言，其業績將對對這些部門產生重大影響的事態發展特別敏感。

◦金融領域的風險。這一領域可能會受到利率變化、政府監管、企業、消費者和政府債務違約率、資金可獲得性和成本以及房地產和次貸危機的影響的重大影響。特別是保險公司，可能會受到利率變化、災難性事件、價格和市場競爭、保費費率上限的實施，或者政府監管或税法和/或利率監管的其他變化的重大影響，這些變化可能會對它們的盈利能力產生不利影響。這個行業在最近經歷了重大虧損，更嚴格的資本金要求以及最近或未來的監管對任何單個金融公司或整個行業的影響是無法預測的。近年來，這一領域的網絡攻擊和技術故障日益頻繁，造成了重大損失。

性能

以下業績信息顯示了投資該基金的一些風險。條形圖顯示了基金截至12月31日的歷年業績。該表説明瞭基金1年期和創始以來的平均年回報率與廣泛衡量市場表現的回報率相比如何。基金過去的税前和税後表現並不一定表明它今後的表現如何。基金的網站亦載有最新的表現資料，網址為Www.aptusetfs.com/fund/drsk.

歷年總報税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g2.jpg

對於年初至今期間結束2020年6月30日，基金的總回報為11.03%。在條形圖所示的時間段內，基金的最高季度回報率曾經是5.31截至本季度的百分比2019年3月31日，而最低季度回報率曾經是1.03截至本季度的百分比2019年9月30日.

截至2019年12月31日期間的平均年總回報


Aptus Defined Risk ETF	1年	從“盜夢空間”開始 (8/7/2018)
税前回報	12.90%	10.70%
分配税後返還	11.51%	8.91%
分配和出售股份的税後回報	7.62%	7.40%
彭博巴克萊美國綜合債券指數 (反映不扣除費用、費用或税款)	8.72%	7.38%

管理

投資顧問

Aptus Capital Advisors，LLC擔任該基金的投資顧問。

投資組合經理

約翰·D。(“JD”)Gardner，該顧問的首席投資官兼管理成員，自2018年8月該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼首席合規官貝克漢姆·D·懷裏克(Beckham D.Wyrick)自2018年8月該基金成立以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼股票分析師約翰·盧克·泰納(John Luke Tyner)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

該顧問的投資組合經理兼交易主管馬克·卡拉漢(Mark Callahan)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

股份買賣

投資者可能會因買方願意為購買股票支付的最高價格(Bid)和賣方在二級市場買賣股票時願意接受的最低價格(Ask)之間的差額(“買賣價差”)而招致成本。關於該基金的最新信息，包括其資產淨值、市場價格、溢價和折扣以及買賣價差，可在該基金的網站www.aptusetfs.com/fund/drsk上查閲。

税務信息

金融中介補償


O膿 S商城 CAP V價值ETFUND SUMMARY

投資目標

歐普斯小型股價值型ETF(“基金”或“價值型基金”)尋求資本增值。

基金的費用及開支


年度基金運營費用(您每年支付的費用佔投資價值的百分比)
管理費			0.79%
分銷和/或服務費(12b-1)			0.00%
其他費用			0.00%
後置基金手續費及開支¹			0.00%
年度基金運營費用總額			0.79%

¹ 重述以反映當期費用。

費用示例


1年前	3年	5年	10年
$81	$252	$439	$978

投資組合週轉率

該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時支付交易成本，如佣金。更高的投資組合週轉率可能意味着更高的交易成本，當股票存放在應税賬户中時，可能會導致更高的税收。這些成本沒有反映在年度基金運營費用中，也沒有反映在示例中，它們影響了基金的業績。在截至2020年4月30日的財政年度，基金的投資組合週轉率為56其投資組合平均價值的%。

本金投資策略

該基金是一隻積極管理的交易所買賣基金(“ETF”)，在正常情況下將其淨資產的至少80%(加上任何用於投資目的的借款)投資於美國小市值公司的股權證券。基金將小市值公司定義為在購買時市值在羅素2000指數範圍內的發行人^®指數。基金的股本證券主要包括普通股、房地產投資信託基金(“REITs”)和代表外國公司股票的美國存託憑證(“ADR”)。該基金一般會將其對美國存託憑證的投資限制在其總資產的20%以內。

Aptus Capital Advisors，LLC是該基金的投資顧問(“Aptus”或“Adviser”)，通過將基於因素的分析與嚴格的基本面研究相結合，為基金挑選各種部門和行業的股票，以確定顧問認為被低估的高質量、成長型公司。該顧問側重於為基金確定公司的三個核心主題：


更高的質量			具有良好的商業模式、較高的股本回報率、強勁的資產負債表和對股東友好的管理的公司。
更高的增長速度			處於有利地位，能夠實現銷售額、收益、現金流和股息增長的公司。
較低的估值			估值反映出比同行更低市盈率和更高收益率的公司。

顧問通常在以下情況下為基金出售股票：公司不再被認為是高質量的，當公司的預期增長率大幅下降，當公司不再被認為被低估，或在很長一段時間(例如，一年以上)後不再被視為小盤公司。

本金投資風險

•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：

•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。

•管理風險。*基金受到積極管理，可能達不到基於顧問執行基金投資策略的成功或失敗的投資目標。

•房地產投資信託基金投資風險。*對REITs的投資涉及獨特的風險。REITs的財政資源可能有限，交易頻率可能較低，交易量也有限，而且可能比其他證券的波動性更大。房地產投資信託基金可能會受到其標的財產或抵押貸款價值變化或借款人或租户違約的影響。此外，這些實體依賴於專門的管理技能，多樣化程度有限，因此在為有限的

項目數量。此外，房地產投資信託基金的業績可能會受到税法變化或其沒有資格獲得免税收入傳遞的影響。

•行業風險。就基金對特定經濟部門的更多投資而言，其業績將對對這些部門產生重大影響的事態發展特別敏感。

•小盤股投資。基金可以投資於小市值公司的證券。因此，該基金的波動性可能比投資於規模更大、更成熟的公司的基金更大。與大盤股或整個股市相比，小盤股的證券交易量一般較小，價格變化更大、更不可預測。小盤股公司可能對利率、政府監管、借貸成本和收益的變化特別敏感。

•價值型投資風險。隨着時間的推移，價值投資風格可能會時好時壞。當價值投資風格失寵時，基金的表現可能會遜於其他使用不同投資風格的基金。

性能

以下業績信息顯示了投資該基金的一些風險。條形圖顯示了基金截至12月31日的歷年業績。該表説明瞭基金1年期和創始以來的平均年回報率與廣泛衡量市場表現的回報率相比如何。基金過去的税前和税後表現並不一定表明它今後的表現如何。基金的網站亦載有最新的表現資料，網址為Www.opusetfs.com.

歷年總報税表

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1540305/000089418920007374/ck0001540305-20200430_g3.jpg

對於年初至今期間結束2020年6月30日，基金的總回報是-17.93%。在條形圖所示的時間段內，基金的最高季度回報率曾經是11.87截至本季度的百分比2019年3月31日，而最低季度回報率曾經是2.97截至本季度的百分比2019年9月30日.

截至2019年12月31日期間的平均年總回報


OPUS Small Cap Value ETF	1年	從“盜夢空間”開始 (7/17/2018)
税前回報	27.45%	7.63%
分配税後返還	26.88%	7.10%
分配和出售股份的税後回報	16.60%	5.76%
羅素2000價值總回報 (反映不扣除費用、費用或税款)	22.39%	-0.31%

管理


投資顧問			Aptus Capital Advisors，LLC(“顧問”)
投資組合經理			約翰·D。(“JD”)Gardner，顧問公司首席投資官兼管理成員，自2019年11月以來一直擔任該基金的投資組合經理。
			該顧問的投資組合經理兼首席合規官貝克漢姆·D·懷裏克(Beckham D.Wyrick)自2019年11月以來一直擔任該基金的投資組合經理。
			該顧問的投資組合經理兼分析師、首席財務官布拉德·拉金(Brad Rapking)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。
			首席財務官兼投資組合經理大衞·瓦格納三世(David Wagner III)自2020年8月以來一直擔任該基金的投資組合經理。

股份買賣

投資者可能會因買方願意為購買股票支付的最高價格(Bid)和賣方在二級市場買賣股票時願意接受的最低價格(Ask)之間的差額(“買賣價差”)而招致成本。有關基金的最新資料，包括資產淨值、市價、溢價和折扣，以及買賣價差，可在基金網站www.aptusetfs.com/fund/osv查閲。

税務信息

金融中介補償

有關基金的其他信息

每隻基金的股票代碼均出現在本招股説明書的封面上，以下各節對特定基金的引用將通過其股票代碼來指代此類基金。

投資目標。每隻基金的投資目標已被採納為非基本面投資政策，並可在書面通知股東後無需股東批准而改變。

本金投資策略。ADME和OSCV將向股東提供至少60天的事先書面通知，通知股東適用基金的政策發生變化，即將至少80%的淨資產(加上任何用於投資目的的借款)投資於基金名稱建議的投資類型。

臨時防禦位置。為應對不利的市場、經濟、政治或其他情況，每隻基金可通過持有全部或大部分資產為現金、現金等價物或其他高質量的短期投資，或投資於投資於此類工具的其他ETF，以臨時防禦性方式投資高達100%的資產。顧問也可以投資於這些類型的證券或持有現金，同時尋找合適的投資機會或保持流動性。在這些情況下，基金可能無法達到其投資目標。

有關ADME的更多信息

只有當看漲期權被“覆蓋”時，基金才會發行看漲期權。就寫在證券上的看漲期權而言，如果基金擁有贖回背後的證券，或者在轉換或交換其持有的其他證券時，基金有絕對和立即的權利獲得該證券，而不需要額外的現金對價(或者，如果需要額外的現金對價，則將該數額的流動資產分離)，則該期權是“承保的”。對於寫在指數上的看漲期權，如果基金與其託管人保持實質上覆制指數的證券投資組合或等於合同價值的流動資產，期權就包括在內。如果基金就與所寫看漲期權相同的參考資產持有看漲期權，而所持看漲期權的行權價(I)等於或小於所寫看漲期權的行權價，或(Ii)高於所寫看漲期權的行權價，則也包括看漲期權，前提是基金將流動資產與差額分開。

基金將承保所有認沽期權，這意味着基金將隔離價值至少等於看跌期權的行權價的現金或流動資產，或在持有的期權的行權價(I)等於或高於所持期權的行權價，或(Ii)低於所持期權的行權價的情況下，持有與所持期權相同的參考資產上的看跌期權，前提是基金將流動資產的差額分隔開來。在此情況下，基金將持有看跌期權的價值至少等於看跌期權的行權價的現金或流動資產，或在持有的期權的行權價(I)等於或高於所持期權的行權價的情況下，持有與所持期權相同參考資產的看跌期權。

有關OSCV的更多信息

基金的投資程序

該基金的投資組合經理領導着一支不斷從事投資創意產生的團隊。該團隊使用各種來源(包括基於因素的分析、對競爭對手/供應商的研究、行業會議和與公司管理層的對話)確定具有他們所尋求的特徵的公司。雖然投資組合經理的投資方法植根於基礎研究，因此是自下而上的，但團隊保持對自上而下因素(例如，利率)的影響及其對給定公司的影響的認識，包括對公司估值的任何影響。

投資組合經理的方法尋求評估每家公司在銷售額、收益、現金流和股息方面的增長能力，以及其商業模式和潛在風險的可持續性。在研究過程結束後，投資組合經理進行詳細和合議的討論，對考慮購買的每個名字進行排名，然後説明他們是買入還是不買入，這有助於形成最終的基於共識的決策。在做出購買決策的同時，也會以類似的方式對銷售額進行評估和排名。投資組合經理不斷監測投資組合持有量，尋找影響他們對給定持有量評估的相關數據，並在風險/回報狀況不再有利時出售這些持有量。

投資組合構建

投資組合經理協作導致構建一個由50-100個頭寸組成的多元化多頭投資組合，為基金在多個水平上管理風險。該顧問預計在正常市場條件下營業額約為50%。基金的權重可能與基金的主要基準羅素2000價值指數的權重有很大不同，因為基金在投資時的部門配置可能從0%到(I)35%或(Ii)該部門在基金基準指數中的權重中較大者波動。個人證券在投資時的權重限制為不超過3%。在正常情況下，對其他ETF的投資政策是將至少80%的淨資產投資於小盤證券，加上用於投資目的的借款，這些投資將計入基金的80%政策。

有關每個基金的主要風險的其他信息。本節提供有關上述每個基金摘要中描述的主要風險的附加信息。與上述每個基金摘要一樣，以下主要風險按字母順序列出，以方便發現特定風險並將其與其他基金進行比較。下面描述的每個風險都被認為是投資於適用基金的“本金風險”，無論其出現的順序如何。以下每個因素都可能對適用基金的業績和交易價格產生負面影響。每個風險適用於一個或多個基金，如下表所示：

ADME

ACIO

DRSK

OSCV

有領期權策略風險

存託憑證風險

衍生證券風險

股票市場風險

ETF風險

固定收益證券風險

外商投資風險

外國證券風險

高投資組合週轉風險

有限的操作歷史記錄

管理風險

市值風險

大盤化投資

中型股投資

小盤股投資

市場風險

非多元化風險

期權風險

其他投資公司風險

房地產投資信託基金投資風險

行業風險

非必需消費品行業風險

金融業風險

醫療保健部門風險

信息技術行業風險

尾部套期保值風險

税收風險

價值型投資風險

基金使用期權可能會降低基金從標的證券價值增加中獲利的能力。如果書面看漲期權的標的證券的價格高於其執行價，則該期權的價值以及基金可能會比基金只投資於標的證券而不使用期權的情況下的跌幅要大得多。同樣，如果購買的看跌期權的標的證券價格保持在其執行價之上，該期權可能會變成

因此，如果基金只投資於標的證券而不是使用期權，基金的價值可能會大幅下降。

•存託憑證風險。該基金可以美國存託憑證的形式持有非美國公司的證券。ADR是由美國金融機構發行的可轉讓證書，代表指定數量的外國股票，並在美國國家證券交易所(如交易所)交易。保薦的美國存託憑證是在作為美國存託憑證基礎的外國股票發行人的支持下發行的，並帶有普通股的所有權利，包括投票權。某些美國存託憑證的基礎發行人沒有義務將股東通信分發給此類收據的持有者，也沒有義務向他們傳遞關於所存放證券的任何投票權。基金投資組合中美國存託憑證的標的證券通常以美元以外的貨幣計價或報價。因此，外幣匯率的變化可能會影響基金投資組合的價值。此外，由於ADR的標的證券在美國市場不開放交易時在外匯交易，因此在美國市場不開放交易時，ADR相關證券的價值可能會發生重大變化，無論美國是否有活躍的股票市場。

•股票市場風險。普通股容易受到股票市場普遍波動的影響，隨着市場對其發行人的信心和看法的變化，普通股的價值會出現波動的增減。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括：對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期；通貨膨脹和利率；經濟擴張或收縮；以及全球或地區性的政治、經濟、公共衞生和銀行危機。如果您持有任何特定發行人的普通股或普通股等價物，通常您將面臨比持有發行人的優先股和債務義務更大的風險，因為與此類發行人的優先股東、債券持有人和其他債權人的權利相比，普通股股東或具有同等利益的股東通常擁有較低的從發行人獲得付款的權利。

從2020年第一季度開始，由於新型冠狀病毒新冠肺炎造成的全球大流行，美國和世界各地的金融市場經歷了極端的、在許多情況下是前所未有的波動和嚴重損失。這場大流行導致了廣泛的社會和經濟混亂，包括關閉邊境，自願或強制對大量人口進行隔離，醫療系統緊張，減少或禁止國內或國際旅行，供應鏈中斷，以及美國大部分地區和許多其他國家的所謂“呆在家裏”的命令。這些幹擾的後果包括聯邦、州或地方政府認為“不必要”的企業迅速關閉，失業率迅速上升，以及某些工具的流動性有時大幅減少。一些經濟領域和個別發行人的損失特別大，這樣的幹擾可能會持續很長一段時間，或在未來再次發生，程度類似或更大。作為迴應，美國政府和美聯儲採取了非常行動來支持國內經濟和金融市場，導致利率非常低，在某些情況下收益率為負值。目前尚不清楚與大流行相關的情況將持續多久，未來是否會再次發生，支持經濟和金融市場的努力是否會成功，以及大流行可能帶來哪些額外影響。這些事件以及未來其他流行病或流行病的影響可能會對基金的業績產生不利影響。

•ETF風險。該基金是一隻ETF，由於ETF的結構，它會面對以下風險：

•APS、做市商和流動性提供者集中風險。基金可擔任存保機構的金融機構數目有限。此外，市場上的做市商和/或流動性提供者可能數量有限。倘發生下列任何一項事件，股份可能以資產淨值大幅折讓買賣，並可能面臨退市：(I)存取點退出業務或以其他方式變得無法處理創設及/或贖回訂單，而沒有其他存取點挺身而出執行該等服務，或(Ii)做市商及/或流動資金提供者退出業務或大幅減少其業務活動，而沒有其他實體挺身而出履行其職能。

•買賣股票的成本。在二級市場買賣股票的投資者將支付經紀佣金或經紀收取的其他費用，由該經紀確定。經紀佣金通常是固定的，對於尋求買賣相對少量股票的投資者來説，佣金可能是一個相當大的比例成本。此外，二級市場投資者還會招致投資者願意買入股票的價格(“買入”價格)和投資者願意出售股票的價格(“要價”)之間的差價成本。這種買賣價差通常被稱為“價差”或“買賣價差”。基於交易量和市場流動性，股票的買賣價差隨着時間的推移而變化，如果股票有更多的交易量和流動性，買賣價差通常會更低。

如果股票的交易量和市場流動性很小，市場流動性就會更高。此外，基金的投資者基礎相對較小、基金的資產波動和/或市場波動加劇可能會導致買賣價差擴大。由於買賣股票的成本，包括買賣價差，頻繁的股票交易可能會顯著降低投資結果，對於預期定期進行小額投資的投資者來説，投資股票可能並不可取。

•交易。雖然股票在聯交所掛牌交易，並可能在聯交所以外的美國和非美國證券交易所上市或交易，但不能保證此類股票的活躍交易市場將會發展或保持。股票交易可能會因市場情況或交易所認為不宜進行股票交易的原因而暫停。此外，根據交易所的“熔斷”規則，股票在交易所的交易將受到異常市場波動造成的交易暫停的影響，當標準普爾500指數下跌時，這些規則將暫時停止在交易所的交易。^®某一天的指數達到一定的閾值(例如：、7%、13%和20%)。當異常波動導致股票市場價格突然大幅波動時，適用於交易所的額外規則可能會停止股票交易。不能保證股票會在任何證券交易所以任何成交量交易，或者根本不會在任何證券交易所交易。在緊張的市況下，股票的流動性可能會開始反映基金所持基礎投資組合的流動性，後者的流動性可能明顯低於股票。此外，流動性的這種不利變化可能反過來導致股票的市場價格和這些股票的潛在價值之間的差異。

•固定收益證券風險。本基金透過投資於相關債券ETF間接投資於固定收益證券，當中涉及若干風險，包括：

◦信用風險信用風險是指證券的發行人在到期時無法支付本金和利息的可能性。發行人信用評級的變化或市場對發行人信譽的認知也可能影響標的債券ETF對該發行人的投資價值。信用風險的程度既取決於發行人的財務狀況，也取決於債務的條款。

◦事件風險事件風險是指公司發行人可能進行重組的風險，如合併、槓桿收購、收購或通過增加債務融資的類似事件。由於增加的債務，公司債券和/或其他債務證券的信用質量和市值可能會大幅下降。

◦延伸風險當利率上升時，債務人償還某些債務的速度將比預期的要慢，導致這些證券的價值下降。利率上升往往會延長證券的存續期，使其對未來利率變化更加敏感。較長期證券的價值通常比較短期證券的價值更多地隨着利率的變化而變化。因此，在利率上升的時期，證券可能會表現出額外的波動性，並可能貶值。

◦利率風險...一般情況下，固定收益證券的價值會隨着利率的變化而反向變化。隨着利率上升，固定收益證券的市值趨於縮水。相反，隨着利率的下降，固定收益證券的市值往往會增加。長期證券的這種風險將大於短期證券。基礎債券ETF可能會採取措施，試圖降低其投資組合對利率變化的風險敞口；但不能保證基金會採取此類行動，也不能保證基金會成功降低利率變化對投資組合的影響。政府幹預的變化可能會對債務市場的投資、波動性和流動性不足產生不利影響。

◦提前還款風險。*當利率下降時，債務人償還某些債務的速度將比最初預期的更快，基金可能不得不將收益投資於收益率較低的證券。在利率下降的時期，隨着借款人以新的較低利率償還債務和再融資，提前還款額往往會增加(價格波動也是如此)。在此期間，管理團隊對預付收益的再投資回報率通常會低於預付資產的回報率。提前還款降低了到期收益率和證券的平均壽命。

•外商投資風險。由於該基金對ADR的投資，外國經濟和政治氣候的變化比專門投資於美國公司的基金更有可能影響該基金。政府對外國市場的監管也可能較少，導致會計做法不統一，可公開信息也較少。外國投資的價值可能會受到外匯管理條例的變化、外國税法(包括預扣税)的適用、(國內或國外)政府管理或經濟或貨幣政策的變化或國與國之間交易情況的變化的影響。對外國問題的投資可能會受到美國不存在的其他因素的影響，包括徵用、武裝衝突、沒收税收以及執行合同義務的潛在困難。

•外國證券風險. 該基金投資於可能投資於外國證券的標的債券ETF。投資外國證券涉及某些風險，這些風險可能不會出現在美國證券投資中。與美國發行人相比，公開獲得的關於外國發行人的信息可能更少。外國發行人可能會受到與美國發行人不同的會計、審計、財務報告和投資者保護標準的約束。對外國證券的投資可能需要繳納預扣税或其他税，並可能面臨額外的交易、結算、託管和操作風險。對於某些國家，存在政府幹預和資產徵收或國有化的可能性。由於法律制度不同，在某些國家也有可能很難獲得或執行法律判決。由於外匯可能在標的債券ETF不為其股票定價的日子開放，因此當股東無法買賣標的債券ETF或基金股票的日子，債券ETF投資組合中的證券價值可能會發生變化。相反，標的債券ETF和基金的股票可能會在外國交易所關閉的日子交易。這些因素中的每一個都可能使基金的投資比其他類型的投資更不穩定，可能流動性更差。

•投資組合週轉風險高。由於基金可能每月“交出”部分或全部認沽期權和股票證券，基金可能因買賣價差的佣金或加價而招致高水平的交易成本。更高的投資組合週轉率可能會導致基金支付更高水平的交易成本，併為股東產生更大的税負。投資組合週轉風險可能會導致基金的業績不及你的預期。儘管看跌期權的成交額在會計上不被視為“投資組合週轉”，但對基金的經濟影響與基金經歷高投資組合週轉時可能發生的情況相似(例如：，每年超過100%)。

•有限的操作歷史記錄。該基金是一家最近成立的管理投資公司，運營歷史有限。因此，潛在投資者用於做出投資決定的記錄或歷史有限。

•管理風險. 該基金是積極管理的，根據顧問執行基金投資戰略的成功或失敗，可能達不到其投資目標。

•市值風險。

•市場風險。證券和其他工具的交易價格因各種因素而波動。這些因素包括影響整個市場或特定細分市場的事件，如政治、市場和經濟發展，以及影響特定發行人的事件。基金的資產淨值和市場價格，就像一般的證券和商品價格一樣，可能會因這些和其他因素而大幅波動。因此，投資者可能會在短期或長期內蒙受損失。

•非多元化風險. 該基金被認為是非多元化的，這意味着與多元化基金相比，它可能會將更多的資產投資於單一發行人的證券，或者投資於數量較少的發行人的證券。因此，與投資範圍更廣的基金相比，基金可能更容易受到與單個發行人或數量較少的發行人相關的風險和影響的事態發展的影響。這可能會增加基金的波動性，並導致數量相對較少的發行人的表現對基金的表現產生更大的影響。

•期權風險。賣(寫)期權和買期權是投機活動，比一般的投資風險更大。基金使用期權可能會導致損失，因為參考資產的價格或價值出現不利波動，而期權的某些特徵可能會放大這種波動。當出售看跌期權時，基金將獲得溢價；然而，如果標的資產的價格低於執行價等於或高於溢價的金額，則這一溢價可能不足以抵消基金髮生的損失。購買看跌期權或看漲期權涉及支付保費，這可能會對基金的業績產生不利影響。購買的看跌期權或看漲期權可能會一文不值地到期，導致基金損失其為期權支付的溢價。

如果期權的市場流動性變差或變小，期權的價值可能會受到不利影響，並將受到期權參考資產的價值或收益率的變化、利率的上升、股票市場或參考資產的實際或感知波動性的變化以及剩餘到期時間的影響。此外，期權的價值不會以與參考資產相同的速度增加或減少。與直接投資於參考資產而不是使用期權相比，基金使用期權可能會減少基金從其他持有的資產中獲得的利潤，並可能導致基金價值大幅下降。如果購買的看跌期權的參考資產的價格保持在其執行價之上，或購買的看漲期權的參考資產的價格保持在其執行價以下，則該期權可能變得一文不值，因此，與基金只投資於參考資產而不使用期權或根本不投資於期權的情況相比，基金的價值可能下降得更多。

•其他投資公司則面臨風險。基金可投資於其他投資公司的股票，例如交易所買賣基金。這些證券的投資風險通常反映了投資公司投資的工具類型的風險。當基金投資於投資公司證券時，基金的股東間接承擔他們按比例分攤的費用和開支，以及他們在基金費用和開支中的份額。因此，基金對投資公司的投資可能導致基金的運營費用(考慮到投資公司的費用和開支等間接費用)比直接投資於投資公司的相關工具的運營費用更高，反過來業績也更低，因此，基金投資於投資公司可能會導致基金的運營費用(考慮到投資公司的費用和開支等間接費用)更高，進而導致業績低於直接投資於投資公司相關工具的情況。此外，一些ETF的股票可能沒有活躍的交易市場。ETF的股票在市場上的交易價格也可能高於其資產淨值，也可能低於其資產淨值。

•房地產投資信託基金投資風險。對REITs的投資涉及獨特的風險。REITs的財政資源可能有限，交易頻率可能較低，交易量也有限，而且可能比其他證券的波動性更大。此外，如果基金持有房地產投資信託基金的權益，預計基金的投資者將承擔兩層以資產為基礎的管理費和開支(直接在基金層面和間接在房地產投資信託基金層面)。投資REITs的風險包括與房地產直接所有權和一般房地產行業相關的某些風險。這些風險包括與一般、區域和地方經濟狀況有關的風險；利率和物業税税率的波動；分區法律、環境法規和其他政府行動(如行使徵用權)的變化；對現金流的依賴；運營費用增加；缺乏抵押資金；自然災害造成的損失；過度建造；傷亡或譴責造成的損失；物業價值和租金的變化；以及其他因素。

除了這些風險外，住宅/多元化REITs和商業股權REITs可能會受到信託擁有的相關物業價值變化的影響，而按揭REITs可能會受到任何已發放信貸的質量的影響。此外，REITs依賴於管理技能，通常可能不會多樣化。REITs還受到嚴重的現金流依賴、借款人違約和自我清算的影響。此外，房地產投資信託基金可能無法根據守則獲得房地產投資信託基金的有利税收待遇，或維持其根據修訂後的1940年“投資公司法”(“1940年法案”)註冊的豁免。未能遵守此類税收要求的房地產投資信託基金可能被徵收美國聯邦所得税，這可能會影響房地產投資信託基金的價值和房地產投資信託基金分佈的特徵。成功保持其資格的REIT可能仍需繳納美國聯邦、州和地方税，包括消費税、罰金、特許經營權、工資、抵押貸款記錄和轉讓税，無論是直接還是間接通過其子公司。

•行業風險。每隻基金的投資方式在任何給定的時間都可能導致對市場的某些部門或子部門的重視。若基金在市場某一板塊或細分市場投資較多，則風險較為集中，而基金的表現亦會對對該等板塊或細分市場有重大影響的事態發展特別敏感。此外，與投資於更多元化的部門和行業組合的基金的股票價值相比，基金股票的價值可能會以不同的比率發生變化。市場的個別板塊或子板塊在特定時期的表現可能高於平均水平，但也可能比更廣泛的市場上下波動更大。構成一個部門的幾個行業可能都會以相同的方式做出反應，經濟型政治或監管事件。如果板塊或子板塊的表現沒有達到預期，基金的業績也可能受到影響。或者，缺乏對一個或多個行業或子行業的敞口可能會對業績產生不利影響。

◦金融領域的風險。一個經濟體中的金融部門的公司往往受到政府的廣泛監管和幹預，這可能會對它們的活動範圍、它們可以收取的價格和它們必須保持的資本額產生不利影響。政府監管可能會頻繁變化，並可能對金融部門的公司產生重大不利後果，包括此類監管不打算產生的影響。各國最近或未來的監管對任何單個金融公司或整個行業的影響是無法預測的。

某些風險對金融部門投資價值的影響可能比該部門以外的投資更為嚴重，包括與以大量財務槓桿運營的公司相關的風險。金融領域的公司也可能受到利率和貸款損失增加、資金或資產估值減少、信用評級下調以及其他相關市場不利條件的不利影響。

尤其是保險公司，可能會受到激烈的價格競爭和/或費率監管，這可能會對它們的盈利能力產生不利影響。在一些國家，保險公司受到廣泛的政府監管，可能會受到利率變化、一般經濟狀況、價格和營銷競爭、保費費率上限的實施，或者政府監管或税法的其他變化的重大影響。保險業的不同部門可能會受到死亡率和發病率、環境清理費用以及地震、颶風和恐怖行為等災難性事件的重大影響。

金融行業也是網絡攻擊的目標，可能會經歷技術故障和中斷。近年來，網絡攻擊和技術故障日益頻繁，造成重大損失。

◦醫療保健部門的風險。醫療保健部門的公司受到廣泛的政府監管，其盈利能力可能會受到政府醫療費用報銷限制、醫療產品和服務成本上升、定價壓力(包括價格折扣)、產品線有限以及更加重視通過門診服務提供醫療保健的嚴重影響。醫療保健領域的公司嚴重依賴於獲得和捍衞專利，這可能既耗時又昂貴，專利到期也可能對這些公司的盈利能力造成不利影響。醫療保健公司還面臨基於產品責任和類似索賠的廣泛訴訟。此外，由於行業創新、技術變化或其他市場發展，他們的產品可能會過時。醫療保健領域的許多新產品需要大量的研究和開發，並可能需要獲得監管部門的批准，所有這些都可能既耗時又昂貴，而且不能保證任何產品都會上市。

•尾部套期保值風險。當基金的尾部對衝生效時，基金可能會購買看跌期權，旨在減輕基金對美國股市整體大幅下跌的敞口。然而，基金因從事這類期權交易而蒙受損失的風險是存在的。此外，不能保證尾部對衝會成功地防範基金投資組合價值的全部或任何下跌，因為基金購買的看跌期權提供的保護金額和這種保護的價格將由觸發尾部對衝時的當時市場情緒決定。此外，尾部對衝不能防止基金投資組合價值的下降，因為這種下降是基於一般股市波動以外的因素。

•價值型投資風險。購買某些股本證券(通常指價值證券)主要是因為它們的售價低於顧問認為的基本價值，而不一定是因為發行公司預計將出現顯着的收益增長。該基金承擔的風險是，發行這些債券的公司

證券可能無法克服不利的業務發展或其他因素，導致顧問認為其證券定價過低，或市場可能永遠不會認識到其基本價值。如果其他投資者沒有認識到公司的價值，抬高價格，或者投資於有利於快速增長的公司的市場，那麼價值型股票可能不會像投資於此類證券的顧問預期的那樣漲價。基金投資價值型股票的戰略還存在這樣的風險，即在某些市場上，價值型股票的表現將遜於成長型股票。

投資組合持有量信息

有關這些基金每日投資組合持有量的信息，請訪問www.aptusetfs.com和opusetfs.com。有關基金有關披露基金投資組合持有量的政策及程序的説明，請參閲基金的補充資料聲明(“SAI”)。

管理

投資顧問

Aptus擔任基金的投資顧問，全面負責基金的一般管理和行政管理。阿普圖斯是一家註冊投資顧問公司，辦事處位於阿拉巴馬州費爾霍普楊街265號，郵編36532。Aptus為單獨管理的賬户以及基金提供投資諮詢服務。Aptus還安排轉移代理、託管、基金管理以及基金運營所需的所有其他相關服務。

對於向基金提供的服務，每個基金向顧問支付統一管理費，按下表所列適用基金的日均淨資產為基礎，按日計算，按月支付。


基金名稱			管理費
Aptus Drawdown Managed Equity ETF			0.79%
Aptus Clored Income Opportunity ETF			0.79%
Aptus Defined Risk ETF			0.69%
OPUS Small Cap Value ETF			0.79%

根據投資顧問協議，顧問已同意支付基金除利息外的所有費用。任何借款、税收、經紀佣金和其他因訂購證券和其他投資工具而發生的費用、獲得的基金手續費和開支、應計遞延税負債、非常費用、分銷費和基金根據1940年法案第12B-1條通過的任何分配計劃下支付的費用，以及應支付給顧問的統一管理費。

受託人委員會(“董事會”)批准有關ADME、DRSK和OSCV的投資諮詢協議的依據載於2020年4月30日提交給股東的基金年報。董事會批准與ACIO有關的投資諮詢協議的依據將在基金於2020年10月31日提交給股東的半年度報告中提供。

投資組合經理

ADME和ACIO都主要由加德納、泰納和懷裏克先生共同管理。DRSK主要由卡拉漢先生、加德納先生、泰納先生和懷裏克先生共同管理。OSCV主要由Gardner、Wyrick、Rapking和Wagner先生聯合管理。

馬克·卡拉漢(Mark Callahan)是Aptus的投資組合經理兼交易主管，自2019年以來一直在Aptus工作。在擔任投資組合經理期間，卡拉漢先生一直專注於衍生品管理、時機安排、對衝和交易。在加入Aptus之前，One Callahan先生在賣方擁有近12年的職業生涯，既是一名機構股票和衍生品交易員，也是一名過渡經理。卡拉漢先生擁有俄克拉荷馬大學金融學學士學位和理學碩士學位。得克薩斯大學阿靈頓分校房地產專業。

JD Gardner，CFA，CMT，是Aptus的管理成員兼首席投資官，自2013年成立Aptus以來一直在Aptus工作。在加入Aptus之前，Gardner先生是Cornerstone投資管理公司的研究分析師和大宗商品交易顧問的聯營人員。加德納之前曾在瑞銀(UBS)和摩根士丹利(Morgan Stanley)擔任財富和資產管理部門的職務。

布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA是Aptus的投資組合經理和分析師，於2020年加入該公司。在擔任投資組合經理期間，拉金先生專注於投資組合構建、基礎研究、創意生成和買入/賣出決策。拉金先生於2015年畢業於澤維爾大學，獲得金融學士學位。拉金先生是CFA特許持有人，也是阿拉巴馬州CFA協會和CFA協會的成員。在加入Aptus之前，Rapking先生是Driehaus Capital Value Equities團隊的股票分析師，負責小盤股價值、微盤股價值和國際小盤股價值策略的基礎研究和創意產生。拉金先生在機構股權研究、交易和運營方面擁有五年以上的經驗。

約翰·盧克·泰納(John Luke Tyner)是Aptus的投資組合經理兼分析師，自2019年以來一直在Aptus工作。在擔任投資組合經理期間，泰納先生一直專注於客户研究，他深入參與了基金的戰略。此外，他還在單獨管理的賬户中為個人投資者建立和維護資產配置模型。泰納先生是CFA特許持有人。在加入阿普圖斯公司之前，泰納先生在鄧肯-威廉姆斯公司從事工業銷售工作。自2015年以來。他從孟菲斯大學獲得會計學學士學位，是高爾夫球隊的一員。

大衞·瓦格納三世(David Wagner III)是Aptus的投資組合經理和分析師，於2020年加入該公司。作為投資組合經理，他負責投資組合構建、風險管理和買入/賣出決策。此外，他還負責投資理念的實施和創意的產生，以及對宏觀趨勢和市場環境的評估。瓦格納先生於2013年在Opus Capital Management開始了他的職業生涯，當時他是一名股票研究分析師。他最近受僱於Driehaus Capital Management擔任助理投資組合經理，負責對各種小盤股和微型股策略進行研究和分析。瓦格納先生是CFA特許持有人，也是辛辛那提CFA協會的成員。他在肯塔基大學獲得會計學學士學位和金融學學士學位。他還在俄亥俄州辛辛那提的澤維爾大學(Xavier University)獲得了金融專業的MBA學位。

貝克漢姆·懷裏克(Beckham Wyrick)是Aptus的投資組合經理兼首席合規官，自2016年以來一直在Aptus工作。在擔任投資組合經理期間，Wyrick先生一直專注於定製研究，他積極參與了Aptus Fortified Value Index的創建。此外，他還在單獨管理的賬户中為個人投資者建立和維護資產配置模型。懷裏克先生目前是CFA項目的3級候選人。在加入Aptus之前，Wyrick先生在德國有9年的職業籃球生涯。他在北卡羅來納大學威爾明頓分校獲得金融學學士學位。

這些基金的SAI提供了有關投資組合經理的薪酬結構、投資組合經理管理的其他賬户以及投資組合經理的股票所有權的附加信息。

如何買賣股票

每個基金僅在創設單位按資產淨值發行和贖回股票。只有AP可以直接從基金購買股票，並且只有AP可以將其股票直接提交給基金進行贖回，按資產淨值計算。APS必須是在證券交易委員會註冊的結算機構的成員或參與者，並且必須簽署一份參與者協議，該協議已由分銷商(定義見下文)同意，並已被基金的轉讓代理接受，涉及購買和贖回創造單元。一旦創建，股票在二級市場的交易數量低於創建單位。

大多數投資者通過經紀人在二級市場交易中買賣股票。股票在交易所的二級市場掛牌交易，可以像其他公開交易的證券一樣，在整個交易日內買賣。

當您通過經紀人買賣股票時，您將產生慣常的經紀佣金和手續費，您可以在往返(買賣)交易的每段交易中支付二級市場出價和出價之間的部分或全部價差。此外，由於二級市場交易是按市價進行的，你買入股票時支付的價格可能高於資產淨值，賣出這些股票時獲得的收益可能低於資產淨值。

賬簿分錄

股票是以簿記形式持有的，這意味着不發行股票。DTC或其被提名人是所有流通股的記錄所有者。

如DTC或其參與者的記錄所示，持有股票的投資者是實益所有者。DTC是所有股票的證券託管人。DTC的參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和其他直接或間接與DTC保持託管關係的機構。作為股票的實益所有人，您無權接受股票的實物交付或以您的名義登記股票，您也不被視為股票的登記所有者。因此，要行使作為股份所有者的任何權利，您必須依賴DTC及其參與者的程序。這些程序與適用於您通過您的經紀賬户在賬簿或“街道名稱”中持有的任何其他證券的程序相同。

經常購買和贖回股票

這些基金對股票的購買和贖回頻率沒有限制。在決定不批准一項書面的既定政策時，董事會評估了基金股東進行市場擇時活動的風險。AP的購買和贖回是ETF過程的重要組成部分，有助於使股票交易價格與資產淨值保持一致。AP是唯一可以直接使用基金購買或贖回股票的一方。因此，這些基金可應付存取點經常購買和贖回的情況。然而，審計委員會也確定，頻繁購買和贖回現金可能會增加跟蹤誤差和投資組合交易成本，並可能導致實現資本利得。為儘量減低經常申購及贖回的潛在後果，基金採用公允價值定價，並可就申購及贖回基金單位收取交易費，以支付基金在進行交易時所招致的保管及其他成本。此外，基金和顧問保留隨時拒絕任何採購訂單的權利。

資產淨值(NAV)的確定

每隻基金的資產淨值都是按照紐約證券交易所(NYSE)常規交易的預定收盤時間計算的，通常是下午4點。東部時間，紐約證券交易所每天營業。基金的每個資產淨值是通過將適用基金的淨資產除以其流通股來計算的。

在計算其資產淨值時，每個基金通常根據市場報價、最後銷售價格或定價服務機構或從事此類工具市場交易的經紀提供的價值估計來對其資產進行估值。具體地説，每隻基金通常以在主要交易的交易所或系統上的最後銷售價或官方收盤價對在任何公認的美國或非美國交易所交易的股本證券進行估值。如果基金持有的證券沒有該等資料或被確定為不可靠，該證券將根據董事會制定的準則(如下所述)按公允價值估計進行估值。

公允價值定價

董事會已採用程序和方法對市場價格不“容易獲得”或被認為不可靠的基金證券進行公允價值評估。例如，在以下情況下可能會出現這種情況：(I)證券已被摘牌或暫停交易；(Ii)證券的主要定價來源不能或不願提供價格；(Iii)證券的一級交易市場在正常市場時間關閉；或(Iv)證券的價值受到證券一級交易市場關閉後發生的事件的重大影響。一般而言，在對證券進行公允估值時，基金將考慮可能與特定估值相關的所有合理可用信息，包括但不限於關於發行人的基本分析數據、與發行人業務有關的信息、證券最近的交易或報價、一般和/或特定市場狀況以及導致需要對證券進行公允估值的具體事實。公允價值釐定乃真誠作出，並根據董事會採納的估值程序所包括的公允價值方法釐定。由於公允價值定價的主觀性和可變性，不能保證顧問在出售該證券時能夠獲得分配給該證券的公允價值。

註冊投資公司的投資

1940年法案第212(D)(1)條限制註冊投資公司投資於其他投資公司的證券，包括股票。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)條規定的限制之外投資於基金，但須遵守向顧問發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件，包括該等投資公司與基金訂立協議。然而，如果基金大量投資於其他ETF，則第12(D)(1)條的寬免可能不適用於基金的投資。預計DRSK不會獲得第12(D)(1)條的救濟。

股東文件的交付-住户

持有房屋是這些基金的某些投資者可以選擇的一種方式。持家是一種基於個人投資者偏好的交付方式，在這種方式下，某些股東文件的單一副本可以交付給地址相同的投資者，即使他們的賬户是以不同的名字註冊的。這些資金的持有權可以通過某些經紀自營商獲得。如果您有興趣登記購房，並收到招股説明書和其他股東文件的一份副本，請與您的經紀交易商聯繫。如果您目前已登記房屋管理，並希望更改您的房屋管理狀態，請聯繫您的經紀交易商。

股息、分配和税收

股息和分配

每個基金都打算支付股息(如果有的話)，並至少每年向其股東分配任何已實現的淨資本收益。每個基金將以現金申報和支付資本收益分配。只有當您購買股票的經紀人提供了現金分配的選擇權時，現金分配才可以自動再投資於額外的全部股票。您的經紀人負責將收入和資本收益分配分配給您。

賦税

下面的討論總結了通常適用於基金投資的一些重要的美國聯邦所得税考慮因素。您在基金中的投資可能會有其他税務影響。請諮詢您的税務顧問有關股票投資的税收後果，包括可能適用的外國、州和地方税法。

每個基金都打算每年選擇並有資格作為RIC進行治療。如果基金滿足某些最低分配要求，RIC就不需要在基金層面上對及時分配給股東的投資收入和收益徵税。然而，如果基金不符合RIC的資格或不符合最低分配要求，將導致(如果沒有某些寬免條款)基金層面的税收，從而減少可供分配給股東的收入。

除非您的股票投資是通過免税實體或税收優惠賬户(如IRA計劃)進行的，否則您需要意識到基金進行分配時、當您出售在交易所上市的股票時以及當您購買或贖回創建單位(僅限機構投資者)時可能產生的税收後果。

分配税

每個基金打算至少每年分配其幾乎所有的淨投資收入和淨資本收益。出於聯邦所得税的目的，投資收入的分配通常作為普通收入或合格股息收入徵税。資本收益分配的税收(如果有的話)取決於基金擁有產生這些收益的投資的時間，而不是股東擁有他或她的股票的時間。出售基金持有一年以上的資產通常會導致長期資本損益，出售基金持有一年或更短時間的資產通常會導致短期資本損益。基金報告為資本利得股息(“資本利得股息”)的基金淨資本收益(淨長期資本收益超過淨短期資本損失)的分配將作為長期資本利得徵税，對非公司股東而言，這些收益將按最高20%的減税税率(較低税率適用於較低税級的個人)，但基金從房地產投資信託基金獲得的某些可歸因於股息的資本利得股息(即“未收回的第1250條收益”)可以短期資本收益的分配一般將作為普通收入徵税。無論你是以現金形式收到股息和分配，還是將其再投資於額外的股票，通常都要對你徵税。

基金報告為“合格股息收入”的分配通常按適用於長期資本利得的税率向非公司股東徵税，前提是持有期和其他要求得到滿足。“合格股息收入”通常是從美國公司或某些外國公司支付的股息中獲得的收入，這些公司要麼是在美國擁有的公司，要麼是根據某些美國所得税條約有資格享受税收優惠的公司。此外，基金就某些外國公司的股票獲得的股息可能是合格的股息收入，如果該股票可以隨時在成熟的美國證券市場上交易的話。基金從ETF、應作為RIC徵税的標的基金或REIT收到的股息一般僅在該ETF、標的基金或REIT如此報告的範圍內才可被視為合格股息收入。基金的某些投資策略(包括期權項圈策略)可能會大大降低或消除基金使分配有資格被視為合格股息收入或獲得股息扣除的能力。

在每個歷年結束後不久，您將被告知從基金收到的任何分配的性質。

收入超過指定門檻的美國個人須對其全部或部分“淨投資收入”繳納3.8%的聯邦醫療保險繳費税，其中包括利息、股息和某些資本收益(通常包括資本收益分配和出售股票所實現的資本收益)。這3.8%的税也適用於某些屬於遺產和信託的股東的全部或部分未分配的淨投資收入。

一般來説，您的分配要繳納支付當年的聯邦所得税。然而，1月份支付的某些分配可能被視為在前一年的12月31日支付。分配通常是要納税的，即使它們是從基金在您投資前賺取的收入或收益中支付的(因此在您購買股票時已包括在股票的資產淨值中)。

您可能希望避免在派息或其他分派之前不久投資基金，因為這樣的分派通常是要納税的，即使它在經濟上可能代表着您投資的一部分的回報。

如果基金的分配超過其收益和利潤，在一個納税年度進行的全部或部分分配可以重新定性為向股東返還資本。資本分配的回報通常不會納税，但會降低每個股東的股票成本基礎，並在出售股票時導致更高的資本收益或更低的資本損失。在股東的股票基準降至零之後，超過該等股票的收益和利潤的分派將被視為出售該等股票的收益。

如果您既不是美國居民也不是美國公民，或者如果您是外國實體，基金支付給您的分配(資本收益股息除外)通常將按30%的税率徵收美國預扣税，除非適用較低的條約税率。在某些情況下，基金可以將股息的全部或部分報告為“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”，只要滿足某些其他要求，這些股息通常可以免徵30%的美國預扣税。

每個基金(或股東通過其擁有股票的金融中介機構，如經紀人)通常被要求扣留支付給未能正確提供正確納税人識別號、少報股息或利息收入或未能證明他或她不受此類扣繳限制的任何股東的應税分配和銷售或贖回收益的一定比例，並將其匯給美國財政部。

股票在交易所出售時的税項

出售股票所實現的任何資本收益或虧損，如果持有股票超過一年，一般視為長期資本收益或虧損，如果持有股票不超過一年，則視為短期資本收益或虧損。然而，出售所持股份不超過六個月的任何資本損失，在就該等股票支付的資本利得股息的範圍內視為長期資本損失。扣除資本損失的能力可能有限。

創造單位購置税和贖回税

出於美國聯邦所得税的目的，以美元作為其功能貨幣的AP將證券交換為創造單位，通常會確認收益或虧損。收益或虧損將等於交換時創造單位的價值與交易所AP在所交付證券中的合計基準之間的差額，加上為創造單位支付的任何現金金額。用創造單位換取證券的AP一般會確認等於交換AP在創造單位中的基礎與收到的證券的總美元市值之間的差額加上為該等創造單位收到的任何現金之間的收益或損失。然而，美國國税局可以斷言，在用證券交換創造單位時變現的損失目前不能根據“清洗銷售”規則(對於沒有按市值計價的AP)扣除，或者基於經濟狀況沒有重大變化的基礎上扣除。交易證券的人應該諮詢他們自己的税務顧問，關於是否適用洗盤銷售規則，以及何時可以扣除損失。

在贖回創造單位時實現的任何資本損益，如果持有股票超過一年，一般視為長期資本損益，如果持有股票不超過一年，則視為短期資本損益。

每個基金可包括在贖回創造單位時，除了交付一籃子證券外，還可以支付現金，或代替交付一籃子證券。該基金可出售投資組合證券，以取得分配贖回收益所需的現金。這可能會導致該基金確認投資收益和/或資本收益或損失，如果它完全滿足實物贖回的要求，它可能不會確認這些投資收益和/或資本收益或損失。因此，如果該基金在贖回創造單元時支付的收益中包括這樣的現金支付，則該基金的納税效率可能會降低。

房地產投資信託基金投資的徵税

基金可以投資於房地產投資信託基金。“合格REIT股息”(即除資本利得股息以外的普通REIT股息和指定為符合資本利得税税率的合格股息收入的部分REIT股息)有資格由非公司納税人扣除20%。如果允許全額扣除，這相當於最高有效税率為29.6%(扣除20%後的收入適用37%的最高税率)。基金對其股東的分派可歸因於基金收到的合格房地產投資信託基金股息，基金恰當地將其報告為“199A條股息”，在非公司股東手中視為“合格房地產投資信託基金股息”。第199A條股息只有在收到股息的股東在股票除息前45天開始的91天期間內持有支付股息的RIC股票至少46天，並且沒有義務就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項的情況下，才被視為合格REIT股息。基金獲準按199A條的規定申報其股息中符合資格的部分股息，但不一定要這樣做。

基金投資的房地產投資信託基金通常在基金髮布納税申報單之後才向基金提供完整和最終的税務信息。因此，基金在發佈您的納税申報表後，有時可能會發現有必要對其分配給您的金額和性質進行重新分類。當需要重新分類時，基金(或股東通過其持有股票的金融中介機構，如經紀人)將向您發送一份更正後的最終表格1099-DIV，以反映重新分類的信息。如果您收到更正後的表格1099-DIV，請使用此更正後的表格上的信息，而不是以前發佈的納税申報單上的信息來填寫您的納税申報單。

期權項圈策略的徵税問題

如果基金持有的頭寸出於聯邦所得税的目的被視為“跨境”，或者基金與頭寸有關的虧損風險按照財政部條例的規定以其他方式降低，則作為此類頭寸一部分的股票的股息將不構成符合條件的股息收入，但應享受這種優惠的所得税待遇。此外，一般而言，跨境倉位須受某些規則所規限，而該等規則可能會影響基金在跨境倉位方面的損益的數額、性質及時間，因為除其他事項外，規定：(1)任何因處置跨境倉位而變現的任何虧損，在基金就該跨境倉位的另一倉位有未變現收益的範圍內，不得予以確認；(2)在跨境倉位存在期間，暫停基金的跨境倉位持有期(可能導致收益被視為短期的-(3)對屬於混合跨境的一部分且不受守則第1256條約束的某些跨境頭寸確認的損失，按60%的長期資本損失和40%的短期資本損失處理；(4)對某些本來會構成短期資本損失的某些跨境頭寸確認的損失，按長期資本損失處理；(5)可以遞延扣除某些跨境頭寸的利息和列支費用。

外國税

基金從國外收取的股息和利息，可以徵收此類國家徵收的預扣税和其他税。某些國家與美國之間的税收條約可能會減少或取消此類税收。基金因投資於另一個RIC(包括作為RIC徵税的ETF)而獲得的外國税收抵免(如果有的話)將不會傳遞給您，除非該基金符合本守則規定的“合格基金中的基金”的資格。如果基金是“合格的基金基金”，它將有資格向國税局提交選舉，使基金能夠將這些外國税收抵免傳遞給其股東。根據守則，如基金總資產值的50%以上(在基金課税年度的每個季度結束時)由其他RIC的權益代表，則該基金將被視為“合資格基金的基金”。每個基金都不期望滿足將基金支付的外國税款的任何份額轉嫁給其股東的要求，結果是

股東不會將這些税計入他們的毛收入中，也不會有權在他們自己的納税申報單上享受這些税的減税或抵免。

前述討論總結了根據現行聯邦税法對每個基金進行投資可能產生的一些後果。它不能代替個人納税建議。您還可能需要繳納基金分銷和股票銷售的州税和地方税。有關股票投資的潛在税務後果，請諮詢您的個人税務顧問。根據所有適用的税法。有關更多信息，請參閲SAI中標題為“聯邦所得税”的部分。

分佈

分銷商Quasar Distributors，LLC是在證券交易委員會註冊的經紀交易商。分銷商在代理的基礎上分配基金的創建單位，並且不維持股票的二級市場。分銷商在決定基金的政策或基金購買或出售的證券方面沒有任何作用。經銷商的主要地址是威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。

董事會根據1940年法案第12b-1條通過了分銷和服務計劃(“計劃”)。根據該計劃，每個基金被授權每年支付高達其平均每日淨資產的0.25%的金額，用於某些與分銷相關的活動和股東服務。

這些基金目前沒有支付規則12b-1的費用，也沒有徵收這些費用的計劃。但是，如果將來收取規則12b-1費用，因為費用是從基金資產中支付的，隨着時間的推移，這些費用將增加您的投資成本，並可能比某些其他類型的銷售費用更高。

溢價/折扣信息

有關股票在聯交所以高於(即，溢價)或以下(即，折扣價)每股資產淨值可在基金網站www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com上免費獲得(視情況而定)。

附加通知

股票不是由交易所贊助、背書或推廣的。聯交所不負責、亦無參與釐定將予發行的股份的時間、價格或數量，亦不負責釐定或計算可贖回股份的方程式。聯交所對股份擁有人不承擔任何與股份管理、營銷或交易有關的義務或責任。

在不限制上述任何規定的情況下，聯交所在任何情況下均不對任何利潤損失或間接、懲罰性、特殊或後果性損害承擔任何責任，即使被告知可能發生這種情況。

顧問及基金並無就一般或特別投資於基金的證券是否可取，向股份擁有人或任何公眾人士作出任何明示或默示的陳述或保證。

財務亮點

財務亮點表格旨在幫助您瞭解每個基金最近五個會計年度(或基金壽命(如果較短))的財務業績。某些信息反映了單一股票的財務結果。表中的總回報率表示投資者在基金投資中的盈虧比率(假設將所有股息和分派進行再投資)。這些信息已由該基金的獨立註冊公共會計師事務所Cohen&Company，Ltd.審計，該公司的報告與基金的財務報表一起包括在基金的年度報告中，該報告可根據要求索取。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

財務亮點

每年/期間的已發行股本



	截至年終的一年四月三十日 2020			截至年終的一年四月三十日 2019			截至年終的一年四月三十日 2018			期間已結束 2017年4月30日⁽¹⁾
資產淨值，年初/期間	$	29.82		$	32.49		$	26.57		$	25.00

投資業務收益(虧損)：
淨投資收益(虧損)⁽²⁾	0.28			0.29			0.05			0.28
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	0.39			(2.72)			5.97			1.47
來自投資運營的合計	0.67			(2.43)			6.02			1.75

向股東分配：
分發自：
淨投資收益	(0.26)			(0.24)			(0.10)			(0.18)
總分配	(0.26)			(0.24)			(0.10)			(0.18)
資產淨值，年終/期末	$	30.23		$	29.82		$	32.49		$	26.57
總回報	2.27		%	-7.46		%	22.68		%	7.01		%	⁽³⁾

補充數據：
年終/期末淨資產(千)	$	131,249		$	70,065		$	56,866		$	33,214

平均淨資產比率：
費用與平均淨資產之比	0.79		%	0.79		%	0.79		%	0.79		%	⁽⁴⁾
淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比	0.94		%	0.91		%	0.17		%	1.21		%	⁽⁴⁾
投資組合週轉率⁽⁵⁾	230		%	321		%	124		%	144		%	⁽³⁾

(1)2016年6月8日開始運營。

(2)按期內平均流通股計算。

(3)不是按年計算的。

(4)按年計算。

(5)排除實物交易的影響。

Aptus Clored Income Opportunity ETF

財務亮點

對於在整個期間內已發行的股本



	期間已結束四月三十日 2020⁽¹⁾
資產淨值，期初	$	25.00

投資業務收益(虧損)：
淨投資收益(虧損)⁽²⁾	0.49
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	(1.01)
來自投資運營的合計	(0.52)

向股東分配：
分發自：
淨投資收益	(0.44)
總分配	(0.44)

資產淨值，期末	$	24.04
總回報	-2.14		%	⁽³⁾

補充數據：
期末淨資產(000美元)	$	112,970

平均淨資產比率：
費用與平均淨資產之比	0.79		%	⁽⁴⁾
淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比	2.46		%	⁽⁴⁾
投資組合週轉率⁽⁵⁾	170		%	⁽³⁾

(1)2019年7月9日開始運營。

(2)按期內平均流通股計算。

(3)不是按年計算的。

(4)按年計算。

(5)排除實物交易的影響。

Aptus Defined Risk ETF

財務亮點

全年/期間的已發行股本



	截至四月三十日止的年度， 2020			期間已結束 2019年4月30日⁽¹⁾
資產淨值，年初/期間	$	26.51		$	25.00

投資業務收益(虧損)：
淨投資收益(虧損)⁽²⁾⁽⁶⁾	0.55			0.35
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	3.14			1.90
來自投資運營的合計	3.69			2.25

向股東分配：
分發自：
淨投資收益	(0.50)			(0.27)
已實現淨收益	(0.32)			(0.47)
總分配	(0.82)			(0.74)
資產淨值，年終/期末	$	29.38		$	26.51
總回報	14.12		%	9.23		%	⁽³⁾

補充數據：
年終/期末淨資產(千)	$	260,029		$	104,695

平均淨資產比率：
費用與平均淨資產之比⁽⁷⁾	0.69		%	0.69		%	⁽⁴⁾
淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比⁽⁶⁾	1.97		%	1.86		%	⁽⁴⁾
投資組合週轉率⁽⁵⁾	78		%	21		%	⁽³⁾

(1)於2018年8月7日開始運營。

(2)按期內平均流通股計算。

(3)不是按年計算的。

(4)按年計算。

(5)排除實物交易的影響。

(6)基金對淨投資收入的確認受到基金投資的相關投資公司宣佈股息的時間的影響。該比率不包括基金投資的相關投資公司的淨投資收入。

(7)不包括基金投資的投資公司的費用。

OPUS Small Cap Value ETF

財務亮點

每年/期間的已發行股本



	截至年終的一年四月三十日 2020			期間已結束四月三十日 2019⁽¹⁾
資產淨值，年初/期間	$	25.00		$	25.00

投資業務收益(虧損)：
淨投資收益(虧損)⁽²⁾	0.48			0.38
投資已實現和未實現淨收益(虧損)	(4.53)			(0.08)
來自投資運營的合計	(4.05)			0.30

向股東分配：
分發自：
淨投資收益	(0.49)			(0.30)
資本返還	(0.05)			—
總分配	(0.54)			(0.30)

股本交易：
交易費⁽⁶⁾	0.00			0.00

資產淨值，年終/期末	$	20.41		$	25.00
總回報	-16.46		%	1.34		%	⁽³⁾

補充數據：
年終/期末淨資產(千)	$	44,393		$	46,877

平均淨資產比率：
費用與平均淨資產之比	0.79		%	0.79		%	⁽⁴⁾
淨投資收益(虧損)與平均淨資產之比	1.94		%	2.01		%	⁽⁴⁾
投資組合週轉率⁽⁵⁾	56		%	31		%	⁽³⁾

(1)2018年7月17日開始運營。

(2)按期內平均流通股計算。

(3)不是按年計算的。

(4)按年計算。

(5)排除實物交易的影響。

(6)不到0.005美元。

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

Aptus Clored Income Opportunity ETF

Aptus Defined Risk ETF

OPUS Small Cap Value ETF


顧問	Aptus Capital Advisors，LLC 楊街265號阿拉巴馬州費爾霍普，郵編：36532	保管人	美國銀行全國協會北河中心大道1555號，套房302 威斯康星州密爾沃基，郵編：53212
管理人、基金會計和轉移代理	美國班科普基金服務公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) 東密歇根街615號威斯康星州密爾沃基，郵編：53202	分配器	類星體分配器，有限責任公司東基爾本大道111號，套房2200 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202
獨立註冊會計師事務所	科恩公司(Cohen&Company，Ltd.) 北水街342號，830套房威斯康星州密爾沃基，郵編：53202	法律顧問	Morgan，Lewis&Bockius LLP 賓夕法尼亞大道1111號，郵編：NW 華盛頓特區，郵編：20004-2541

投資者可在以下文件中找到有關這些基金的更多信息：

附加信息聲明：這些基金的SAI提供了有關基金投資和技術的更多細節，以及某些其他額外信息。日期為2020年8月31日的當前SAI已向證券交易委員會備案，並在此通過引用併入本招股説明書。它在法律上被認為是本招股説明書的一部分。

年度/半年度報告：有關各基金投資的其他資料，請參閲各基金向股東提交的年報及半年度報告。在年度報告你會發現對市場狀況和投資策略的討論對每隻基金的業績都有很大的影響。

您可以免費獲得這些文件的副本，請求其他信息，或通過聯繫基金：c/o U.S.Bank Global Fund Services，C.O.Box 701，Milwaukee，Wisconsin 53201-0701或致電1-800-617-0004，獲取基金的免費副本，或查詢有關基金的一般信息，請聯繫c/o U.S.Bank Global Fund Services，郵箱701，密爾沃基，威斯康星州6170004.

有關基金的股東報告和其他信息可供查閲：

•從證券交易委員會網站上的EDGAR數據庫免費下載，網址為：http://www.sec.gov；或

•免費從基金網站www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com下載；或

•如需付費，請通過電子郵件請求發送至public info@sec.gov。

(美國證券交易委員會投資公司法文件第811-22668號)

Aptus Drawdown Managed Equity ETF(ADME)

(前身為Aptus Behavional Momentum ETF)

Aptus Clored Income Opportunity ETF(ACIO)

Aptus Defined Risk ETF(DRSK)

OPUS Small Cap Value ETF(OSCV)

各系列ETF系列解決方案

在CBOE BZX交易所，Inc.上市。

補充資料陳述

2020年8月31日

本補充資料聲明(“SAI”)並非招股説明書，應與Aptus Dropdown Managed Equity ETF、Aptus Collared Income Opportunity ETF、Aptus Defined Risk ETF及Opus Small Cap Value ETF(各為“基金”，統稱為“基金”)的招股説明書一併閲讀，每隻ETF系列解決方案(“信託”)日期均為2020年8月31日，並可能不時予以補充(“招股説明書”)除非另有説明，此處使用的未定義的大寫術語的含義與招股説明書中的相同。通過撥打基金電話：1-8006170004，訪問www.aptusetfs.com或www.opusetfs.com/fund/osv，或寫信給基金，或寫信給基金，c/o美國銀行全球基金服務部，郵箱701，密爾沃基，威斯康星州53201-0701，可免費獲得招股説明書的副本。

基金截至2020年4月30日的財政年度經審計的財務報表參考基金的財務報表併入本SAI。年度報告日期為2020年4月30日(檔案號811-22668)。基金年報副本可按上述地址或電話與基金聯絡，免費索取。


信託的一般描述			2
有關投資目標、政策和相關風險的其他信息			2
投資限制			13
交易所上市及交易			15
信託基金的管理			15
主要股東、控制人與管理層持股			20
代理投票策略			21
投資顧問			21
投資組合經理			22
總代理商			23
管理員、保管人和傳輸代理			25
法律顧問			25
獨立註冊會計師事務所			25
投資組合持有量披露政策和程序			25
股份説明			25
受託人的法律責任限制			26
經紀交易			26
投資組合週轉率			27
僅限書本錄入系統			28
設立單位股份的申購和贖回			29
資產淨值的確定			33
股息和分配			34
聯邦所得税			34
財務報表			41
附錄A			A-1

信託的一般描述

信託是一家由多個投資系列組成的開放式管理投資公司。這項SAI與資金有關。該信託於2012年2月9日作為特拉華州法定信託組織。該信託基金根據經修訂的1940年“投資公司法”(連同根據該法案通過的規則和法規，經修訂的“1940年法案”)在美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)註冊為開放式管理投資公司，而每隻基金的股票(“股份”)的發售則根據1933年經修訂的“證券法”(“證券法”)註冊。信託由其信託委員會(“董事會”)管理。Aptus Capital Advisors，LLC(“Aptus”或“顧問”)擔任基金的投資顧問。各基金的投資目標載於各基金的招股章程“投資目標”項下。

每隻基金的股票代碼都出現在本SAI的封面上，以下章節中對特定基金的引用將通過它們的股票代碼來指代這些基金。

每隻基金只按其資產淨值(“資產淨值”)發售及發行指定數目的股份(每隻基金為一個“創設單位”)。每隻基金一般提供及發行股份，以換取其投資組合內的一籃子證券(“存款證券”)，以及存放一筆指定的現金付款(“現金部分”)。信託保留允許或要求將“代現金”金額(“存款現金”)添加到現金部分以取代任何存款證券的權利。股票在CBOE BZX交易所上市。(“聯交所”)及以可能與股份資產淨值不同的市價在聯交所買賣。股票也只能在Creation Unit聚合中贖回，主要用於一籃子存款證券和現金成分。除OSCV外，每個基金的創設單位一般由50,000股組成，而OSCV的創設單位一般由25,000股組成，儘管基金的這一數字可能會不時改變。實際上，只有機構或大型投資者才會購買或贖回創造單位。除非在創建單位中彙總，否則股票不是可贖回證券。

股票可以在收到存款證券之前發行，但須遵守各種條件，包括要求將信託現金存入信託基金，至少相當於失蹤存款證券價值的指定百分比，如參與者協議(定義見下文)所述。信託可以對每一次創作或贖回收取交易費。在所有情況下，此類費用都將根據SEC適用於提供可贖回證券的管理投資公司的要求進行限制。一如其他公開買賣的證券，經紀在二手市場進行交易的佣金，將以慣常水平的協定佣金為基礎。

有關投資目標、政策和相關風險的其他信息

各基金的投資目標及本金投資策略載於招股章程。以下信息是對招股説明書的補充，應與招股説明書一併閲讀。有關某些允許投資的説明，請參閲核準投資項目説明“在這個SAI裏。

對於每隻基金的投資，除非另有説明，否則如果在投資或簽訂合同時遵守投資百分比限制，則隨後因市場波動或贖回而增加或減少的投資不會導致違反該投資限制。

多樣化(僅限ADME、DRSK和OSCV).

根據1940年法案的定義，每個基金都是“多樣化的”。根據適用的聯邦法律，要符合多元化基金的資格，每個基金(佔其總資產的75%)不得向任何一個發行人投資超過其總資產的5%，並且不得持有超過一個發行人證券的10%，但對現金和現金項目(包括應收賬款)、美國政府證券和其他投資公司的證券的投資除外。每隻基金總資產的其餘25%不需要“多元化”，可以投資於單一發行人的證券，但須受其他適用法律的約束。基金所持資產的多樣化是在基金購買證券時衡量的。然而，如果一隻基金購買了一種證券並持有了一段時間，由於金融市場的波動，該證券可能會成為該基金總資產的更大比例。如果市場影響到一隻基金持有的幾種證券，該基金可能會將更大比例的資產投資於單一發行人或少數發行人的證券。然而，每隻基金均擬符合經修訂的1986年國內收入守則(下稱“守則”)第M分章中有關資產多元化的規定，以取得受規管投資公司(下稱“受規管投資公司”)的資格。有關詳細信息，請參閲下面的“聯邦所得税”。

非多元化(僅限ACIO).

根據1940年法案，該基金被歸類為非多元化投資公司。“非多元化”分類意味着基金不受1940年法案的限制，不受其總資產中可投資於單一發行人證券的百分比的限制。這意味着，與多元化基金相比，該基金可能會將其總資產的更大部分投資於單一發行人或少數發行人的證券。這可能會對基金的業績產生不利影響，或者使股價比更多元化的投資公司受到更大的價格波動。此外，在達致其目標時，基金可持有單一發行人的證券，金額可超過發行人已發行證券價值的10%，但須受

密碼。特別是，隨着基金規模的增長和資產的增加，如果發行人的公眾流通股相對較少，它將更有可能持有單個發行人10%以上的證券。

雖然根據1940年法令，該基金是非多元化的，但該基金打算保持所需的多樣化水平，並以其他方式開展業務，以符合該守則的目的，即符合RIC的資格。遵守守則的多樣化要求可能會限制基金的投資靈活性，並可能降低基金實現其投資目標的可能性。要符合守則的資格，除其他規定外，在基金課税年度的每個季度末，基金的資產必須多元化，以便(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券代表，就任何一個發行人而言，該等其他證券的價值不得超過基金總資產價值的5%，亦不得超過尚未行使表決權的10%。(B)基金的總資產價值不超過25%(包括通過基金擁有20%或以上有表決權的股份權益的公司)、任何一個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)、基金控制的兩個或兩個以上發行人從事相同、相似或相關交易或業務的證券(其他RIC的證券除外)，或一個或多個符合條件的上市合夥企業的證券，這些證券包括基金持有的20%或以上有投票權的股份或業務的總資產的25%或以上，以及(B)基金擁有20%或以上有表決權的股份權益的公司、任何一個或多個發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，或一個或多個符合條件的上市合夥企業的證券。參見“聯邦所得税“在這份SAI中作進一步討論。

一般風險

基金投資組合證券的價值可能會隨發行人或交易對手的財務狀況的變化、影響特定證券或發行人的特定經濟或政治條件的變化以及一般經濟或政治條件的變化而波動。基金的投資者可能會在短期或長期內虧損。

不能保證基金所持證券的流動性市場會維持下去。某些證券的流動性交易市場的存在可能取決於交易商是否會在這類證券上做市。不能保證一個市場將被建立或維持，也不能保證任何這樣的市場將是或保持流動性的。如果基金投資組合證券的交易市場有限或不存在，或者買賣價差過大，則證券的出售價格和股票價值將受到不利影響。

網絡安全風險。投資公司(如基金)及其服務提供商可能會因網絡攻擊而面臨運營和信息安全風險。除其他行為外，網絡攻擊包括竊取或破壞在線或數字維護的數據、對網站的拒絕服務攻擊、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞。影響基金或顧問、託管人、轉讓代理、中介機構和其他第三方服務提供商的網絡攻擊可能會對基金產生不利影響。例如，網絡攻擊可能會干擾股東交易的處理，影響基金計算其資產淨值的能力，導致私人股東信息或公司機密信息泄露，阻礙交易，使基金受到監管罰款或財務損失，並造成聲譽損害。出於網絡安全風險管理的目的，基金還可能產生額外費用。基金投資的證券的發行人亦有類似類型的網絡保安風險，可能會對該等發行人造成重大不良後果，並可能導致基金在該等投資組合公司的投資價值縮水。

近期事件

核準投資項目説明

以下是對基金的允許投資和投資做法以及相關風險因素的説明。基金只會投資於下列任何工具或從事以下任何投資行為，前提是此類投資或活動與基金的投資目標一致，並得到基金聲明的投資政策的允許。除非另有説明，以下所述的每項允許投資均適用於各基金。

借債。雖然基金不打算借錢，但基金可以在1940年法案允許的範圍內借錢。根據1940年法案，基金最多可以借入其總資產的三分之一(1/3)。基金只會為短期或緊急目的借錢。這類借款並非作投資用途，借款基金會即時償還。借款往往會誇大借款基金投資組合市值的任何增減對資產淨值的影響。借入的資金將受到利息成本的影響，這些成本可能會也可能不會通過購買證券的收益收回。基金還可能被要求維持與借款有關的最低平均餘額，或支付承諾或其他費用以維持信貸額度；這些要求中的任何一項都會增加超過規定利率的借款成本。

公司債務證券(僅限DRSK)。公司債務證券是公司發行的長期和短期債務(如公開發行和私人發行的債券、票據和商業票據)。顧問認為，如果公司債務證券被麥格勞·希爾公司(McGraw Hill Companies)的標準普爾(S&P)或穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)評為BBB或更高評級，則該公司債券具有投資級質量。(“穆迪”)，或如未獲評級，則由顧問釐定為具有相若質素。投資級債務證券通常對本金和利息的支付有足夠到很強的保護。在這一類別的較低端，與評級較高的類別相比，不利的經濟狀況或不斷變化的情況更有可能導致支付利息和償還本金的能力減弱。

存託憑證。基金投資外國公司股票的範圍內，基金投資外國公司證券可以是存託憑證或者其他可轉換為外國發行人證券的證券。美國存託憑證(“ADR”)是以美元計價的收據，代表外國發行人的證券權益，這些證券不一定與它們可能轉換成的證券以相同的貨幣計價。ADR是通常由美國銀行和信託公司發行的收據，證明外國公司發行的標的證券的所有權。一般來説，註冊形式的美國存託憑證是為在國內證券市場使用而設計的，在美國的交易所或場外交易。全球存託憑證(GDR)、歐洲存託憑證(EDR)和國際存託憑證(IDR)與ADR相似，因為它們是證明外國發行人股票所有權的憑證；然而，GDR、EDR和IDR可以以無記名形式發行，並以其他貨幣計價，通常設計用於美國以外的特定或多個證券市場。例如，EDR是為在歐洲證券市場使用而設計的，而GDR是為在歐洲證券市場使用而設計的存託憑證不一定以與其標的證券相同的貨幣計價。非保薦存託憑證的發行人沒有義務在美國披露重要信息，因此，關於此類發行人的可用信息可能較少，而且這些信息與存託憑證的價值之間可能沒有相關性。

股權證券。股本證券(例如發行人的普通股)會受到股市波動的影響，因此，隨着市場狀況、消費者情緒或發行人的財務狀況的變化，股票的價值可能會發生波動。基金投資組合中權益證券的價值下降也可能導致基金份額的價值下降。

在投資基金時，應瞭解投資股本證券所固有的風險，包括髮行人的財政狀況可能受損或股票市場的整體狀況可能惡化的風險(兩者均可能導致基金組合證券的價值下降，因而導致股份價值下降)。普通股容易受到股票市場普遍波動的影響，隨着市場信心和看法的變化，普通股的價值會出現波動的增減。這些投資者的看法是基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期；通貨膨脹和利率；經濟擴張或收縮；以及全球或地區性的政治、經濟、公共衞生或銀行危機。

普通股持有人比優先股和債務義務的持有人承擔更大的風險，因為普通股股東作為發行人的所有者，與債權人或債務義務或優先股持有人的權利相比，通常具有從發行人獲得付款的次要權利。此外，與債務證券或優先股不同的是，債務證券通常有規定的到期應付本金金額(然而，其價值在此之前受到市場波動的影響)，優先股通常具有清算優先權，並可能規定可選或強制性贖回條款，而普通股既沒有固定的本金金額，也沒有到期日。只要普通股仍未發行，普通股價值就會受到市場波動的影響。

何時發行的證券：何時發行的證券是指其條款可用，存在市場，但尚未發行的證券。當基金進行時發行交易時，它依賴對方來完成銷售。如果另一方未能完成出售，基金可能會錯過以優惠價格或收益獲得證券的機會。

當以發行時為基礎購買證券時，基金承擔證券所有權的權利和風險，包括價格和收益率變化的風險。結算時，證券的價值可能高於或低於收購價。當交割發生時，市場上可獲得的收益率也可能高於交易本身獲得的收益率。由於基金在交割日之前不支付證券費用，這些風險是與其其他投資相關的風險之外的。

進行“何時發行”交易的決定將在必要時逐案考慮，以保持公司指數成員的連續性。基金將分離價值相當於發行時交易承諾的現金或流動證券。基金將每天分離額外的流動資產，以便這些資產的價值等於承諾額。

股票證券種類：

普通股-普通股代表公司的所有權單位。普通股通常帶有投票權並賺取股息。與下面描述的優先股不同，普通股的股息不是固定的，而是由公司董事會酌情宣佈。

優先股-優先股也是公司的所有權單位。在支付股息和公司清算時，優先股通常優先於普通股。然而，在所有其他方面，優先股從屬於發行人的債務。與普通股不同，優先股通常無權就公司事務投票。優先股的類型包括可調整利率優先股、固定股息優先股、永久優先股和償債基金優先股。

一般情況下，固定股息率、無轉換因素的優先股的市值與利率和感知的信用風險成反比。

權利及認股權證-權利是授予公司現有股東在新發行的普通股發行之前認購其股票的特權。權利的壽命通常很短，通常為兩到四周，可以自由轉讓，並使持有者有權以低於公開發行價格的價格購買新的普通股。權證是通常與債務證券或優先股一起發行的證券，它賦予持有者以特定價格購買比例數量的普通股的權利。權證可以自由轉讓，並在主要交易所交易。與權利不同，權證的壽命通常以年數衡量，並使持有者有權以通常高於權證發行時的市場價格的價格購買一家公司的普通股。公司經常發行認股權證，以使附帶的債務證券更具吸引力。

權證和權利的投資可能比某些其他類型的投資帶來更大的風險。一般來説，權利和認股權證不具有就標的證券收取股息或行使投票權的權利，它們也不代表發行人資產的任何權利。此外，它們的價值並不一定隨着標的證券的價值而變化，如果它們在到期日或之前沒有被行使，它們就不再具有價值。與投資相同金額的標的證券相比，投資於權利和認股權證增加了從投資中實現的潛在利潤或損失。

房地產投資信託基金 (“房地產投資信託基金”)-房地產投資信託基金是符合守則定義要求的公司或商業信託(否則將作為公司徵税)。該守則允許符合條件的房地產投資信託基金從應納税所得額中扣除支付的股息，從而有效地取消了公司層面的聯邦所得税。為符合守則的定義要求，房地產投資信託基金必須(其中包括)將其所有資產實質上投資於房地產(包括按揭及其他房地產投資信託基金)、現金及政府證券的權益；其大部分收入來自房地產租金或以房地產按揭作為抵押的貸款利息；以及一般而言，每年將其應課税收入(資本淨收益除外)的90%或以上分派予股東。

REITs有時被非正式地描述為股權REITs和抵押REITs。股權房地產投資信託基金主要投資於土地和建築物的收費所有權或租賃所有權(例如：抵押房地產投資信託基金(Mortgage REIT)主要投資於房地產抵押貸款，這可能會獲得建設、開發或長期貸款。

REITs可能會受到基礎房地產價值變化的影響，這可能會產生誇大的影響，因為基金投資的REITs可能會將投資集中在特定的地理區域或物業類型。此外，利率上升可能會導致REITs的投資者從未來的分配中要求更高的年度收益率，這反過來可能會降低REITs發行的股權證券的市場價格。利率上升通常也會增加獲得融資的成本，這可能會導致基金投資的價值下降。在利率下降期間，某些抵押房地產投資信託基金(Mortgage REITs)可能持有抵押人選擇提前償還的抵押貸款，提前償還可能會降低此類抵押房地產投資信託基金髮行的證券的收益率。此外，按揭REITs可能會受到借款人到期償還能力的影響，而REIT和Equity REITs延長的債務可能會受到租户支付租金能力的影響。

某些REITs的市值相對較小，這可能會傾向於增加這類REITs發行的證券的市場價格的波動性。此外，房地產投資信託基金依賴於專門的管理技能，多元化程度有限，因此，在運營和為有限數量的項目融資時，存在固有的風險。股東透過基金間接投資房地產投資信託基金，不單要承擔其按比例分擔的基金開支，還須間接承擔房地產投資信託基金的類似開支。房地產投資信託基金通常取決於它們產生現金流的能力，以便向股東進行分配。

除了這些風險外，股權REITs可能會受到信託擁有的相關財產價值變化的影響，而Mortgage REITs可能會受到任何發放的信貸質量的影響。此外，股權和抵押房地產投資信託基金依賴於管理技能，通常可能不會多樣化。股權和抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)也受到借款人嚴重依賴現金流的違約和自我清算的影響。此外，股權和抵押房地產投資信託基金可能無法根據該準則獲得通常適用於房地產投資信託基金的美國聯邦所得税優惠待遇，或者無法保持根據1940年法案註冊的豁免。上述因素也可能對借款人或承租人履行其對房地產投資信託基金的義務的能力造成不利影響。如果借款人或承租人違約，房地產投資信託基金可能會延誤執行其作為承按人或出租人的權利，並可能招致與保護其投資相關的鉅額成本。

規模較小的公司-與大盤股公司的證券相比，中小盤股公司的證券可能更容易受到發行人、市場、政治或經濟不利發展的影響。與大盤股或整個股市相比，中小盤股的證券交易量一般較低，價格變化更大、更不可預測。一些中小型公司的產品線、市場以及財務和管理資源有限，與大型公司相比，往往集中在較少的地理市場。與規模更大、更成熟的公司相比，有關中小市值公司的公開信息通常較少。中小型公司也可能對利率、政府監管、借貸成本和收益的變化特別敏感。

跟蹤股票— 這些基金可能會投資於跟蹤股票。跟蹤股票是一類單獨的普通股，其價值與較大公司內的特定業務部門或運營部門相關聯，旨在“跟蹤”該業務部門或部門的業績。跟蹤股票可以向獨立於母公司的股東支付股息。跟蹤股票的發行人通常是母公司，而不是業務部門或部門。然而，跟蹤股票的持有者可能與公司普通股的持有者享有不同的權利。

交易所買賣基金(“ETF”)。基金可以投資於其他投資公司的股票(包括ETF)。作為另一隻ETF的股東，一隻基金將與其他股東一起，按比例承擔另一隻ETF的費用，包括諮詢費。這些費用是每個基金支付的與其自身業務有關的費用之外的費用。基金對其他ETF的投資可能受到適用法律的限制。

基金買賣ETF的證券市場出現混亂，可能會導致ETF投資虧損。ETF還存在這樣的風險，即基金支付或收到的價格可能高於或低於ETF的資產淨值。根據有關交易所的政策，交易所買賣基金亦須承受若干額外風險，包括流動性不足及可能因市況或其他原因而暫停交易的風險。基金可能投資的ETF和其他投資公司可能會被槓桿化，這會增加基金資產淨值的波動性。

固定收益證券. 基金可以直接或間接投資於固定收益證券。儘管有息證券是承諾獲得穩定收入的投資，但這類證券的價格會受到利率變化的影響。一般來説，固定收益證券價格在利率下降時上漲，在利率上升時下降。期限較短的證券，雖然提供較低的收益率，但通常比較長期的證券提供更大的價格穩定性，受利率變化的影響較小。固定收益證券的價值也可能受到發行實體信用評級或財務狀況變化的影響。一旦投資組合證券的評級改變，基金在決定是否繼續持有該證券時，將考慮所有被認為相關的情況。

固定收益投資承擔一定的風險，包括信用風險，或發行人到期支付利息和本金的能力。一般來説，高收益債券比低收益債券面臨更大的信用風險。利率風險是指未償還的固定收益證券的市值與利率變化之間的反向關係導致的固定收益證券價值的波動。利率上升通常會降低固定收益投資的市值，利率下降往往會增加它們的價值。

看漲風險是指發行人將比計劃或預期更早地支付債務本金的風險，這將加速證券的現金流，並縮短證券的平均壽命。債券通常在利率下降時被贖回。在債券被贖回的情況下，顧問可能不得不將收益再投資於收益率較低的證券，從而損害基金。

延期風險是指發行人可能比預期的更慢地支付債務本金的風險，其效果是延長債務的平均壽命和期限。這通常發生在利率上升的時候。

許多因素，包括央行貨幣政策的變化或經濟的普遍改善，都可能導致利率上升。存續期較長的固定收益證券比存續期較短的證券對利率變化更敏感，這使得它們的波動性更大。這意味着，它們的價格更有可能因利率上升而經歷相當大的降幅。

基金在投資固定收益證券時，無論其評級如何，都可以購買證券，包括評級低於投資級的固定收益證券--評級低於投資級的證券通常被稱為高收益證券或“垃圾債券”。高收益證券或“垃圾債券”，除了與投資於評級較高的固定收益證券相關的風險外，還涉及特殊的風險。雖然高收益證券提供了更大的資本增值和更高收益的潛在機會，但可能受到更高水平的利率、信貸和流動性風險的影響，可能會帶來更大的潛在價格波動，並且可能比評級更高的固定收益證券的流動性更差。就發行人繼續支付本金和利息的能力而言，高收益證券可以被認為主要是投機性的。與評級較高的證券相比，它們也可能更容易受到實際或感知的不利經濟和競爭行業狀況的影響。被評級機構評為最低投資級類別的固定收益證券也可能具有投機性。如果證券在支付利息或償還本金方面出現違約，或對該等支付存在迫在眉睫的違約風險，則該等證券的發行人可能無法恢復本金或利息支付，在這種情況下，基金可能會失去對高收益證券的全部投資。此外，在沒有建立零售二級市場的情況下，可能會出現高收益的清淡交易。

這可能會對基金準確評估高收益證券和基金資產的能力以及基金處置證券的能力產生影響。負面的宣傳和投資者的看法，無論是否基於基本面分析，都可能降低高收益證券的價值和流動性，特別是在交易清淡的市場。

固定收益證券評級. 國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)根據它們對被評級的固定收益證券的相對信譽的評估來發布評級。一般來説，較低的評級意味着較高的信用風險，較低評級類別的固定收益證券通常可以獲得較高的收益率，以補償投資者增加的信用風險。在評估固定收益證券時，任何使用信用評級都可能涉及一定的風險。例如，評級機構給予的評級是基於對債務人支付利息和償還本金的能力進行評級時完成的分析，通常在很大程度上依賴於歷史數據。評級機構通常在很大程度上依賴歷史數據，這些數據可能不能準確反映當前或未來的情況。評級並不旨在反映固定收益證券市值波動的風險，也不是絕對的質量標準，僅表達評級機構目前對債務人支付其財務義務的整體財務能力的看法。信用評級不是對事實的陳述，也不是對購買、出售或持有固定收益債券的建議。此外，信用質量可能會突然和意外地發生變化，信用評級可能不能反映發行人自上次對證券進行評級以來的當前財務狀況或事件。評級機構在產生業務方面可能有財務利益，包括通常支付該評級的證券的安排者或發行人，低評級可能會影響未來的業務。雖然評級機構有政策和程序來解決這種潛在的利益衝突，但這些政策存在無法防止利益衝突影響評級的風險。另外, 為了改革評級機構，已經頒佈了立法。SEC還採納了要求評級機構提供額外披露並減少利益衝突的規則，並提出了進一步的改革建議。目前還不確定這樣的立法或額外的監管可能會如何影響評級機構的業務和顧問的投資過程。

非流動性投資。根據1940年法案第22E-4條的定義，每個基金最多可以將其淨資產的15%投資於非流動性投資。如果基金淨資產的15%以上將投資於非流動性投資，則基金不得投資於非流動性投資。非流動性投資包括受合同或其他轉售限制的證券，以及缺乏現成市場的其他工具。基金無法隨時或以合理價格處置非流動性投資，可能會削弱基金為贖回或其他目的籌集現金的能力。根據規則第144A條有資格轉售的基金購買的證券的流動性，除某些144A債券外，將由基金持續監測。如果基金淨資產的15%以上投資於非流動性投資，基金將根據規則22E-4(B)(1)(Iv)向董事會和證券交易委員會報告這一情況，並尋求在合理的時間內減持非流動性投資。

投資公司證券。這些基金可以投資於其他投資公司的證券，包括ETF和貨幣市場基金，但須受1940年法案第2912(D)(1)節的適用限制。投資於另一個集合工具會使基金面臨該集合工具的所有風險。根據第(12)(D)(1)條，基金可投資於另一投資公司(“被收購公司”)的證券，但該基金在緊接該項購買或收購後，合計不擁有：(I)超過被收購公司總已發行有表決權股票的3%；(Ii)由被收購公司發行的總值超過該基金總資產價值5%的證券；或(Iii)由被收購公司及所有其他投資公司發行的證券(該基金的庫存股除外)，其總值超過適用基金總資產價值的10%。在法律、法規允許的範圍內，基金可以將其資產投資於超過上述限額的貨幣市場基金投資公司的證券。

如果基金投資於另一家投資公司並因此成為該投資公司的股東，基金的股東將間接承擔基金在該另一家投資公司支付的費用和開支中按比例分攤的費用和開支，包括諮詢費，以及基金直接支付給基金自己的投資顧問的管理費和基金與基金自身運作直接相關的其他費用。

1940年法令第12(D)(1)條限制註冊投資公司對包括基金在內的其他註冊投資公司的證券的投資。註冊投資公司對基金股份的收購受1940年法案第12(D)(1)條的限制，但1940年法案下的豁免規則可能允許的限制，或未來某個時間允許註冊投資公司在超出第12(D)(1)條限制的情況下投資於基金的豁免命令除外，但須遵守某些條款和條件，包括註冊投資公司與基金就投資條款達成協議。

基金可以依賴1940年法案第12(D)(1)(F)條和第12d1-3條，這兩條規定了對第12(D)(1)條的豁免，該條允許基金將其所有資產投資於其他註冊基金，包括ETF，條件包括：(A)基金及其附屬公司收購任何收購基金已發行有表決權股票的不超過3%，以及(B)對基金股票收取的銷售負擔不超過規則規定的限制。(“FINRA”)。此外，基金可以依賴SEC向其他註冊基金(包括ETF)頒發的豁免減免，以投資於超出第12(D)(1)條限制的其他基金，前提是這些基金符合此類豁免減免的條款和條件。

有限合夥與主有限合夥(僅限OSCV). 這個基金可投資於上市有限合夥企業和大型有限合夥企業(“MLP”)。MLP是由有限合夥企業組成的企業，它們在公共交易所交易其在合夥企業(單位)中的比例份額。MLP被要求以分配的形式支付大部分或全部收入。一般來説，MLP的投資收益在利率下降或較低的時期會增強，而在利率上升時往往會受到負面影響。作為一種收益工具，單價可能會受到一般利率趨勢的影響，而不受具體的基礎基本面的影響。此外，大多數MLP的槓桿率都相當高，通常帶有一部分“浮動”利率債務。因此，利率大幅上行將推高利息支出。此外，大多數MLP的增長都是通過部分由債務融資的收購來實現的，更高的利率可能會使收購變得更加困難。

有限合夥人(如投資於MLP的基金)不參與合夥企業的日常管理。根據合夥協議中確定的條款，他們將獲得與合夥項目相關的分配收入和資本收益。投資MLP的風險通常是投資於合夥企業而不是公司所固有的風險。例如，管理合夥企業的州法律往往比管理公司的州法律限制要少。因此，MLP的投資者得到的保護可能比公司的投資者少。投資MLP涉及的其他風險是與合夥企業投資的一個或多個特定行業相關的風險，例如投資房地產或石油和天然氣行業的風險。

出於美國聯邦所得税的目的，MLP通常被視為合夥企業。當基金投資於MLP或出於美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的任何其他實體的股權證券時，基金將被視為該實體的合夥人，以税收為目的。因此，在計算基金的應税收入時，無論該實體是否向基金分配現金，都必須考慮其在每個此類實體確認的收入、收益、損失、扣除和抵免中的可分配份額。除非分配給基金的現金金額(或在某些情況下，有價證券的公允市值)超過基金在該實體的權益的調整税基，否則從該實體向基金分配的分派一般不應納税。一般而言，基金在該實體淨收入中的可分配份額將增加基金在該實體中的權益的調整税基，從該實體向基金分配的資金以及基金在該實體淨虧損中的可分配份額將使基金在該實體的權益中的調整基數減少，但不會低於零。基金從該實體獲得的現金分配可以超過基金在該實體的投資分配的應納税所得額淨額。在其他情況下，基金在該實體的投資分配的應納税所得額淨額可能超過從該實體獲得的現金分配。因此，基金對這類實體的投資可能導致基金進行超出其收益和利潤的分配，或者基金可能被要求出售投資，包括在其他情況下不有利的情況下，以滿足守則適用於RICS的分配要求。

折舊或其他成本回收扣除在特定年份從對MLP的任何投資中轉移到基金，通常會減少基金的應税收入，但這些扣除可能會在基金隨後的一年或多年的收入中重新計入。在確認和分配時，重新獲得的收入通常在分配時按普通所得税税率向基金股東徵税，即使這些股東在扣除扣除時可能沒有持有基金的股票，即使這些股東在重新獲取時可能沒有從他們的股票中獲得相應的經濟收益。為了分配重新獲得的收入或為贖回請求提供資金，基金可能需要清算投資，這可能會導致額外的應税收入。

貨幣市場工具。*每隻基金可以持續將一部分資產投資於高質量的貨幣市場工具，以提供流動性或其他原因。基金可投資的工具包括：(I)美國政府發行的短期債務；(Ii)美國和外國銀行及類似機構的可轉讓存單(“CDs”)、定期存款和銀行承兑匯票；(Iii)在購買之日被穆迪評級為“Prime-1”或被標普評為“A-1+”或“A-1”的商業票據，或(如果未評級，則由該基金確定的類似質量)；以及(Iv)回購協議。存單是商業銀行的短期可轉讓債務。定期存款是指銀行機構以規定的利率在一定期限內存入的不可轉讓的存款。銀行承兑匯票是借款人向商業銀行開出的遠期匯票，通常與國際交易有關。

抵押貸款支持證券和資產支持證券。*Aptus Defined Risk ETF可以投資於投資於抵押貸款支持證券和資產支持證券的標的基金。抵押貸款支持證券是由美國政府、其機構和工具發行或擔保的抵押貸款相關證券，或由非政府實體發行的證券。抵押貸款相關證券代表各種政府機構(如政府全國抵押貸款協會(GNMA)和與政府相關的組織如聯邦全國抵押貸款協會(FNMA)和聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC))以及非政府發行人(如商業銀行、儲蓄和貸款機構、抵押貸款銀行家和私人抵押貸款保險公司)收集的抵押貸款池中的所有權，這些貸款由政府全國抵押貸款協會(GNMA)和聯邦住房貸款抵押貸款公司(FHLMC)等各種政府機構和政府相關組織出售給投資者。雖然某些與按揭有關的證券由第三方擔保或以其他類似方式提供擔保，但該證券的市值可能會波動，但並不是這樣擔保的。這些證券與傳統債券的不同之處在於，本金在支付池中的基礎抵押貸款時償還給投資者。因此，投資基金收到每月預定支付的本金和利息，以及相關抵押貸款的任何計劃外本金預付款。由於這些計劃內和計劃外的本金支付必須以當時的利率進行再投資，抵押貸款支持證券不能為投資者提供鎖定長期利率的有效手段。

此外，美國政府發行抵押貸款相關證券的機構和工具以及它們發行的證券之間存在許多重要的差異。GNMA發行的與抵押相關的證券包括GNMA抵押直通憑證(也稱為Ginnie Maes)，它保證及時支付本金和利息。這一擔保得到了美國財政部的充分信任和信用支持。GNMA是美國政府在住房和城市發展部內全資擁有的公司。FNMA發行的抵押貸款相關證券包括FNMA擔保的抵押貸款傳遞憑證(也稱為Fannie Maes)，並由FNMA本身保證支付本金和利息，並由美國財政部的信用額度支持。FNMA是一家政府支持的實體，由公眾股東全資擁有。FHLMC發行的抵押貸款相關證券包括FHLMC抵押貸款參與證書(也稱為Freddie Mac)，由FHLMC本身保證支付本金和利息，並由美國財政部的信貸額度支持。FHLMC是一家由政府發起的實體，由公眾股東全資擁有。

2008年9月7日，美國財政部宣佈聯邦政府接管房利美(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)，將這兩家聯邦機構置於託管狀態。根據收購，美國財政部同意收購每個工具10億美元的優先優先股，並獲得購買每個工具普通股的認股權證(“高級優先股購買協議”或“協議”)。根據該協議，美國財政部承諾根據需要為每個工具提供高達2000億美元的資金，包括在工具的負債超過資產的情況下向工具提供現金資本。這是為了確保這些工具保持正的淨值，並履行它們的財務義務，防止強制觸發破產管理。2009年12月24日，美國財政部宣佈正在修改該協議，允許美國財政部2,000億美元資金承諾的上限在必要時增加，以適應未來三年淨資產的任何累計減少。作為這項協議的結果，包括基金在內的抵押貸款支持證券持有者和聯邦抵押協會和聯邦住宅貸款抵押公司發行的其他債務的持有者的投資受到保護。

資產支持證券的結構類似於抵押貸款證券，但與抵押貸款或抵押貸款利息不同，標的資產可能包括機動車分期付款銷售合同或分期付款貸款合同、各種不動產和個人財產的租賃，以及信用卡協議和個人財產銷售的應收賬款。定期收到的資產支持證券付款包括利息和本金。資產支持證券通常沒有美國政府的支持。此外，資產支持證券的發行人強制執行其對標的資產的擔保權益的能力可能是有限的。

如果投資ETF以溢價購買抵押貸款支持的證券或其他資產支持的證券，如果證券的市值下降，無論是由於利率變化還是基礎抵押品的提前還款，溢價可能會損失。與其他計息證券一樣，這類證券的價格受到利率變化的反向影響。雖然抵押貸款支持證券或其他資產支持證券的價值在利率上升時可能會下降，但反之亦然，因為在利率下降的時期，證券相關的抵押和貸款容易提前還款，從而縮短了證券的平均壽命，並縮短了以較高利率獲得收入的時間段。當利率上升時，提前還款率往往會下降，從而延長了以較低利率獲得收入的時間段。由於這些和其他原因，抵押貸款支持證券或其他資產支持證券的平均到期日可能會因利率波動而縮短或延長，因此，無法準確預測該證券的回報。此外，雖然短期抵押貸款和資產支持證券的交易市場通常具有相當的流動性，但在金融緊張時期，這些證券的交易市場可能會受到限制。

非美國證券.*投資非美國證券涉及美國證券投資中可能不存在的某些風險。例如，非美國證券可能受到貨幣風險或政治或經濟不穩定的影響。關於非美國發行人的公開信息可能少於關於美國發行人的公開信息，外國發行人可能會也可能不會受到與美國發行人相當的統一會計、審計和財務報告標準和做法的約束。對非美國證券的投資可能需要繳納預扣税或其他税，並可能面臨額外的交易、結算、託管和操作風險。投資這類證券的其他風險包括相關國家的政治或經濟不穩定，難以預測國際貿易模式，以及實施外匯管制的可能性。這類證券的價格可能比國內證券的價格波動更大。對於某些外國，有可能沒收資產或將其國有化，對股息或利息支付徵收預扣税，難以獲得和執行鍼對外國實體或外交事態發展的判決，這些都可能影響在這些國家的投資。在購買和出售外國證券時，在各種貨幣之間進行兑換可能會發生損失和其他費用。由於外匯交易所可能在基金不為其股票定價的日子開放，因此在股東不能買賣股票的日子，基金投資組合中的證券價值可能會發生變化。相反，股票可能在外匯關閉的日子交易。這些因素中的每一個都可能使基金的投資比其他類型的投資更不穩定，可能流動性更差。

非美國股市可能不像美國股市那樣發達或有效，也可能比美國股市更不穩定。雖然非美國股市的交易量總體上一直在增長，但這些市場的交易量通常比美國市場小得多。因此，與在美國交易所上市交易的可比證券相比，該基金對非美國股權證券的投資可能流動性較差，價格波動更快、更反覆無常。非美國股票可能以市盈率交易

高於可比美國證券的倍數，這樣的水平可能是不可持續的。與美國相比，政府對海外外國證券交易所、經紀商、銀行和上市公司的監管可能較少。此外，外國市場交易的結算做法可能與美國市場不同。這些差異可能包括超出美國慣常期限的延遲，以及在收到付款之前交付證券等做法，這些做法增加了和解失敗的可能性，這可能會導致基金蒙受損失。非美國投資的價值和從這些投資中獲得的投資收益也可能受到貨幣匯率管制規定變化的不利影響。外國經紀佣金、託管費用和其他費用也普遍高於在美國交易的證券，這可能會導致該基金產生比國內股票基金更高的投資組合交易成本。匯率的波動也可能影響發行證券的外國實體的盈利能力和資產價值，即使是以美元計價的證券。股息和利息支付可以根據支付時的匯率匯回國內，並可以對資本流動施加限制。

下文就基金可能投資的某些市場簡要介紹了每個此類市場的一些條件和風險。

•對發達市場證券的投資對發達國家發行人的投資可能會使基金面臨與發達國家相關的監管、政治、貨幣、安全、經濟和其他風險。發達國家往往佔全球經濟的很大一部分，與一些欠發達國家相比，它們的經濟增長普遍較慢。一些發達國家經歷了安全擔憂，如恐怖主義和緊張的國際關係。涉及一個國家或區域安全的事件可能會給其市場帶來不確定性，並可能對其經濟和基金的投資造成不利影響。此外，發達國家可能會受到某些主要貿易夥伴的經濟狀況、監管負擔、債務負擔以及某些商品的價格或可獲得性變化的不利影響。

•新興市場證券投資。在新興市場上市和交易的證券的投資受到額外風險的影響，這些風險可能不會出現在美國投資或在更發達的非美國市場的投資中。這些風險可能包括：(I)市場波動更大；(Ii)成交量下降；(Iii)社會、政治和經濟不確定性更大；(Iv)政府對外國投資的控制和對投資資本匯回的限制；(V)公司可能被要求遵守比較發達市場的公司更低的披露、公司治理、審計和財務報告標準的風險；以及(Vi)對產權的保護可能比其他國家更少的風險。與發達的證券市場相比，新興市場的流動性普遍較差，效率也較低。

•在歐洲的投資。西歐的大多數發達國家都是歐洲聯盟(“EU”)的成員，許多國家也是歐洲貨幣聯盟(EMU)的成員，歐洲貨幣聯盟要求遵守對通貨膨脹率、赤字和債務水平的限制。某些歐洲國家的失業率處於歷史高位，幾個國家面臨嚴重的債務問題。這些情況可能會嚴重影響歐洲的每個國家。歐元是歐盟的官方貨幣。該基金通過其在歐洲的投資，可能對歐元和影響歐元的事件有很大的敞口。最近影響到幾個歐盟成員國的市場事件對這些國家發行的主權債務產生了不利影響，最終可能導致歐元貶值。歐元大幅貶值可能會對總體貿易和商業產生不可預測的影響，並可能導致全球金融市場的波動性增加。

繼2016年6月公投後，英國於2020年1月31日正式退出歐盟(也就是大家熟知的“脱歐”)。在截至2020年12月31日的過渡期內，英國將繼續遵守歐盟的規則，英國與歐盟的貿易關係大體保持不變.

在此期間及以後，對英國和歐洲經濟以及更廣泛的全球經濟的影響可能是重大的，從而導致負面影響，例如波動性和流動性不足的增加，英國、歐洲和全球市場的潛在經濟增長放緩，以及某些基金資產所受或將受到的法律和監管制度的變化，其中任何一項都可能對基金投資的價值產生不利影響。另外，公投的結果是，2016年6月27日，標普將英國信用評級從“AAA”下調至“AA”，展望為“負面”；2016年6月30日，標普將歐盟信用評級從“AA+”下調至“AA”。其他信用評級機構也採取了類似的行動。

英國退歐的影響將在一定程度上取決於英國為保留歐盟市場準入而談判達成的協議，要麼是在過渡期內，要麼是更永久性的協議，包括但不限於當前的貿易和金融協議。英國退歐可能導致法律和税收方面的不確定性，並可能導致各國法律法規出現分化，因為英國將決定取代或複製哪些歐盟法律。英退談判在英國和全球市場的影響程度，以及任何相關的不利後果仍不明朗，不確定性可能對基金投資價值產生重大負面影響。如果一個或多個其他國家退出歐盟或放棄使用歐元作為貨幣，與這些國家或歐元相關的投資價值可能會大幅下降，而且無法預測。

選擇。每個基金都可以利用期權合約。如果SEC或商品期貨交易委員會(“CFTC”)的法規或解釋要求，每個基金將分離現金和/或適當的流動資產。

基金可以買賣看跌期權和看漲期權。這類期權可能與特定證券有關，可能在國家證券交易所上市，也可能不在國家證券交易所上市，並由期權結算公司發行。期權交易是一項高度專業化的活動，比普通的投資風險更大。特定證券的期權可能比標的證券的波動性更大，因此，按百分比計算，對期權的投資可能比對標的證券本身的投資受到更大的波動。

只要基金投資於期貨、期貨期權或其他受CFTC監管的工具，它將根據CFTC規則4.5尋求這樣做。具體地説，根據CFTC規則4.5，信託可以要求將其排除在CPO的定義之外，從而不必註冊為CPO，因為該基金純粹是為了“真正的對衝目的”而訂立商品期貨、商品期權或掉期，或者將其在商品上的投資限制在CFTC規則定義的“de Minimis”金額內，只要股票不作為商品池或用於商品期貨、商品期權或掉期交易的其他工具的權益進行銷售即可。-信託代表CFTC規則將其對商品的投資限制在“最低限度”金額，只要股票不作為商品池或用於商品期貨、商品期權或掉期交易的其他工具的權益進行銷售。已根據CFTC規則4.5提交了將其排除在“商品池經營者”定義之外的資格通知。因此，根據“商品交易法”(“CEA”)，信託基金和基金均不被視為“商品池”或“商品池經營者”，它們不受商品交易法的註冊或監管。預計該基金將能夠按照CFTC規則4.5的限制運作，而不會對其實現其投資目標的能力造成實質性不利影響。然而，如該等限制令基金日後難以達致其投資目標，則信託可根據信託的CPO註冊決定將基金作為受規管商品池運作，或重組或關閉基金，或大幅改變基金的投資目標及策略。此外，截至本SAI日期，就其向基金提供的諮詢服務而言，顧問不會被視為“商品池營運者”或“商品交易顧問”。“

其他短期工具。這些基金可能會持續投資於短期工具，包括貨幣市場工具，以提供流動性或出於其他原因。貨幣市場工具一般是短期投資，可能包括但不限於：(I)貨幣市場基金的份額；(Ii)美國政府、其機構或工具(包括政府支持的企業)發行或擔保的債務；(Iii)可轉讓存單(CDS)、銀行承兑匯票、定期存款以及美國和外國銀行(包括外國分行)和類似機構的其他義務；(Iv)在購買之日被穆迪評為“Prime-1”或被標普評為“A-1”的商業票據，或如未獲評級，則由顧問釐定具有相若質素的商業票據；。(V)不可轉換公司債券(例如：(I)在購買日剩餘到期日不超過397天，並符合1940年法案第2a-7條規定的評級要求的外國銀行(包括美國分行)的短期美元債務；以及(Vi)顧問認為與美國銀行可能由基金購買的債務具有類似質量的短期美元債務，這些債務的質量可以與基金購買的美國銀行的債務相當。(F)在購買之日剩餘到期日不超過397天，並滿足1940年法案第2a-7條規定的評級要求的外國銀行(包括美國分行)的短期美元債務，其質量與基金可能購買的美國銀行債務的質量相當。這些工具中的任何一種都可以在現貨或遠期結算的基礎上購買。貨幣市場工具還包括貨幣市場基金的份額。定期存款是指以規定的利率在銀行機構保持一定期限的不可轉讓的定期存款。銀行承兑匯票是借款人向商業銀行開出的遠期匯票，通常與國際交易有關。

回購協議。基金可以與商業銀行、經紀商、交易商簽訂回購協議，從其超額現金餘額中獲得收益，並將出借證券的現金抵押品進行投資。回購協議是一種協議，根據該協議，基金獲得一種金融工具(例如：美國政府或其機構發行的證券、銀行承兑匯票或存單)由賣方出具，但須按商定的價格和日期(通常為下一個營業日)轉售給賣方。回購協議可以被認為是以證券為抵押的貸款。轉售價格反映一項協定利率，該利率在該工具由適用基金持有期間有效，與相關工具的利率無關。

在這些回購協議交易中，基金收購的證券(包括由此賺取的應計利息)的總價值必須超過回購協議的價值，並由託管人持有直至回購。基金淨資產的合計不超過15%將投資於非流動性投資，包括期限超過7天的回購協議，以及受法律或合同限制轉售的證券，或沒有現成的市場報價的證券。

回購協議的使用存在一定的風險。例如，如果協議的另一方在證券價值下降時未能履行其回購標的證券的義務，基金在處置證券時可能會蒙受損失。如果協議另一方資不抵債並根據美國破產法或其他法律進行清算或重組，法院可裁定標的證券是不在基金控制範圍內的基金貸款的抵押品，因此，基金可能無法證明其在標的證券中的權益，並可能被視為協議另一方的無擔保債權人。

證券借貸。基金可以將有價證券出借給某些信譽良好的借款人，包括該基金的證券出借代理。投資組合證券的貸款為基金提供了從該基金的投資組合證券中賺取額外收入的機會。所有證券貸款將根據協議進行，協議要求貸款必須持續以現金、貨幣市場工具或貨幣市場基金作為抵押品，在任何時候至少等於所借證券的市值。借款人支付

基金的一筆款項，等同於從借出的證券上收到的任何股息或利息。基金保留現金抵押品投資收到的全部或部分利息，或者從借款人那裏收取費用。借出有價證券涉及延遲收回所借證券的風險，或者在某些情況下，如果借款人在財務上倒閉，抵押品權利將會喪失。此外，由於復甦延遲的風險，基金可能會失去以合意的價格出售證券的機會。在證券出借期間，基金通常沒有投票權。

税收風險。與任何投資一樣，你應該考慮你在股票上的投資將如何徵税。招股説明書和本SAI中的税務信息是作為一般信息提供的。關於股票投資的税收後果，你應該諮詢你自己的税務專業人士。除非您的股票投資是通過免税實體或遞延納税的退休賬户(如個人退休賬户)進行的，否則您需要意識到在基金進行分配或您出售股票時可能產生的税收後果。

美國政府證券。基金可以投資於美國政府證券。由美國政府或其機構或工具發行或擔保的證券包括美國國債，這些證券由美國財政部的完全信用和信用支持，僅在利率、到期日和發行時間上有所不同。美國國庫券的初始到期日為一年或更短；美國國庫券的初始到期日為一至十年；美國國庫券的初始到期日一般大於十年。某些美國政府證券由美國政府的機構或機構發行或擔保，包括但不限於美國政府機構或機構的義務，如聯邦國家抵押協會(“Fannie Mae”)、政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)、小企業管理局、聯邦農場信貸管理局、聯邦住房貸款銀行、合作社銀行(包括合作社中央銀行)、聯邦土地銀行、聯邦中間信貸銀行。學生貸款營銷協會、國家信用合作社管理局和聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)。

由美國政府機構和工具發行或擔保的一些義務，包括例如Ginnie Mae直通證書，得到了美國財政部的完全信任和信用的支持。由聯邦機構發行或擔保的其他義務，如房利美髮行的證券，由美國政府購買聯邦機構某些義務的自由裁量權支持，而由聯邦機構發行或擔保的其他義務，如聯邦住房貸款銀行的義務，由發行人從美國財政部借款的權利支持，而美國政府向此類美國政府支持的聯邦機構提供財政支持，不能保證美國政府一定會這樣做。因為美國政府在法律上沒有這樣的義務。美國國債和債券通常每半年支付一次票面利率，到期時償還本金。

2008年9月7日，美國財政部宣佈聯邦政府接管房利美(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)，將這兩家聯邦機構置於託管狀態。根據收購，美國財政部同意收購每個工具10億美元的優先優先股，並獲得購買每個工具普通股的認股權證(“高級優先股購買協議”或“協議”)。根據該協議，美國財政部承諾根據需要為每個工具提供高達2000億美元的資金，包括在工具的負債超過資產的情況下向工具提供現金資本。這是為了確保這些工具保持正的淨值，並履行它們的財務義務，防止強制觸發破產管理。2009年12月24日，美國財政部宣佈正在修改該協議，允許美國財政部資金承諾的2,000億美元上限根據需要增加，以適應未來三年淨資產的任何累計減少。作為這項協議的結果，房利美和房地美髮行的抵押支持證券和其他債務的持有者的投資，包括資金，都受到保護。

自2008-2009年金融低迷開始以來，美國公共債務總額佔國內生產總值(GDP)的百分比迅速增長。雖然高負債水平並不一定表明或造成經濟問題，但如果不實施良好的債務管理做法，它們可能會產生一定的系統性風險。高額的國家債務可能會引發人們的擔憂，即美國政府將無法在到期時支付本金或利息。這一增加也使得美國國會有必要就法定債務上限的調整進行談判，以提高美國政府為履行現有義務和為當前預算赤字融資而允許借款的上限。2011年8月，標普下調了對美國的長期主權信用評級。在解釋當時下調評級的原因時，標普提到了提高法定債務上限和公共支出增長引發的爭議等原因。2019年8月2日，在國會通過後，美國總統簽署了2019年兩黨預算法案，將法定債務上限暫停至2021年7月31日。有關法定債務上限談判的任何爭議或持續的不確定性都可能影響美國的長期主權信用評級，並可能造成市場不確定性。因此，由美國政府完全信任和信用支持的證券的市場價格和收益率可能會受到不利影響。

美國國債通脹保值證券...這些基金可能投資於投資於美國財政部通膨保值公共義務(俗稱“TIPS”)的標的基金，以及主要政府和新興市場國家(不包括美國)的TIPS.TIPS是政府發行的一種證券，旨在為投資者提供通脹保護。TIPS是一種創收工具，其利息和本金支付根據通脹進行調整-價格的持續上漲侵蝕了貨幣的購買力。通脹調整通常每月應用於債券本金，遵循指定的通脹指數，如消費者物價指數(CPI)。固定的票面利率適用於通貨膨脹調整後的本金，因此當通貨膨脹上升或下降時，本金和利息支付都會增加或減少。這可以為投資者提供對衝通脹的工具，因為它有助於保持投資的購買力。由於這一通脹調整功能，通脹保值債券的收益率通常低於常規固定利率債券。

投資限制

信託基金採取了以下投資限制作為基金的基本政策。未經基金的大多數未償還有表決權證券的持有人批准，基金的這些限制不能改變。就1940年法令而言，“過半數流通股”是指以下兩項中較少者的投票：(1)出席會議的基金有表決權證券的67%或以上，如果超過50%的基金未發行有表決權證券的持有者出席或由受委代表出席；或(2)超過50%的基金未發行有表決權證券的持有人出席會議或由代表代表出席會議的情況下，“過半數流通股”指較少者的投票：(1)出席會議的基金有表決權證券的67%或以上。

除非獲得大多數未償還有表決權證券的批准，否則ADME不得：

1.集中投資(即持有超過其總資產25%的基金)投資於任何行業或相關行業，但基金集中於該特定行業或相關行業的證券的程度與該指數集中於該特定行業或相關行業集團的證券的程度大致相同。就這一限制而言，美國政府的證券(包括其機構和工具)、由美國政府證券擔保的回購協議以及州或市政府及其政治分支的免税證券不被視為由任何行業的成員發行。

2.借錢或發行優先證券(根據1940年法案的定義)，但1940年法案允許的範圍除外。

3.發放貸款，但1940年法案允許的範圍除外。

4.購買或出售房地產，除非因擁有證券或其他票據而獲得，但在1940年法案允許的範圍內除外。這並不妨礙基金投資於房地產、房地產投資信託或從事房地產業務的公司的證券或其他工具。

5.購買或出售實物商品，除非因擁有證券或其他票據而獲得，但在1940年法案允許的範圍內除外。這不應阻止基金買入或賣出期權和期貨合約，或投資於實物商品支持的證券或其他工具。

6.承銷其他人發行的證券，但1940年法案允許的範圍除外。

7.就其總資產的75%而言，在以下情況下，立即購買任何一個發行人的證券：(A)基金持有的該發行人證券的價值超過該基金總資產價值的5%，或(B)基金擁有發行人未償還有表決權證券的10%以上(但這一限制不適用於基金對美國政府、其機構或工具或其他投資公司的證券的投資)，則應立即購買該發行人的證券，並因此而購買該發行人的證券，條件是：(A)基金持有的該發行人的證券價值超過該基金總資產的5%，或(B)該基金擁有發行人未償還有表決權證券的10%以上(此限制不適用於該基金對美國政府、其機構或工具或其他投資公司的證券的投資除外)。

出於ADME的基本限制#1的目的，該指數是指2019年11月8日之前的基金標的指數，在這一天，基金從基於指數的指數變為積極管理的指數。基金不再追蹤指數，而指數亦不復存在；因此，基金不會集中投資至指數的程度。

除非獲得大多數未償還有表決權證券的批准，否則DRSK不得：

1.集中投資(即，持有其總資產的25%以上)在任何行業或相關行業集團。就此限制而言，美國政府證券(包括其機構和機構)、註冊投資公司、由美國政府證券擔保的回購協議以及州或市政府及其政治分支機構的證券不被視為由任何行業的成員發行。

2.借錢或發行優先證券(根據1940年法案的定義)，但1940年法案允許的範圍除外。

3.發放貸款，但1940年法案允許的範圍除外。

6.承銷其他人發行的證券，但1940年法案允許的範圍除外。

除非獲得大多數未償還有表決權證券的批准，否則ACIO不得：

2.借錢或發行優先證券(根據1940年法案的定義)，但1940年法案允許的範圍除外。

3.發放貸款，但1940年法案允許的範圍除外。

6.承銷其他人發行的證券，但1940年法案允許的範圍除外。

除非獲得大多數未償還有表決權證券的批准，否則OSCV不得：

1.集中投資(即，持有其總資產的25%以上)在任何行業或相關行業集團。就這一限制而言，美國政府的證券(包括其機構和工具)、由美國政府證券擔保的回購協議以及州或市政府及其政治分支的免税證券不被視為由任何行業的成員發行。

2.借錢或發行優先證券(根據1940年法案的定義)，但1940年法案允許的範圍除外。

3.發放貸款，但1940年法案允許的範圍除外。

6.承銷其他人發行的證券，但1940年法案允許的範圍除外。

除了作為上述基本政策採用的投資限制外，每個基金(除非另有説明)都遵守以下限制，這些限制可以不經股東投票而改變。

1.如果每個基金的淨資產的15%以上會投資於非流動性投資，則基金不會投資於非流動性投資。非流動性投資是指基金合理預期在當前市場條件下不能在7個日曆日或更短的時間內出售或處置的任何投資，如果不出售或處置該投資的市場價值將發生重大變化。

2.在正常情況下，ADME將至少80%的淨資產(加上出於投資目的的借款)投資於股權證券。

3.在正常情況下，OSCV將至少80%的淨資產(加上用於投資目的的借款)投資於小盤公司的股票。該基金將小盤公司定義為購買時市值在羅素2000®指數範圍內的發行人。

如果在投資或簽訂合同時遵守百分比限制，則由於價值或總資產或淨資產的任何變化而導致的後來百分比的增加或減少不會導致違反該限制，但關於借款的百分比限制將繼續遵守。

交易所上市及交易

股票全天在交易所掛牌交易。

我們不能保證基金會繼續符合聯交所維持股票上市所需的規定。如交易所規則所載任何要求(包括遵守一九四零年法令下的規則6c-11(C))未能持續維持，或該等其他事件或情況將會發生或存在，以致交易所認為不宜進一步在聯交所進行交易，聯交所將考慮暫停股份買賣，並將啟動股份退市程序。基金終止後，聯交所將取消該基金的股份上市及買賣資格。

信託保留日後調整股份價格水平的權利，以協助維持方便投資者的交易區間。任何調整都將通過股票拆分或反向股票拆分來完成，這不會影響適用基金的淨資產。

信託基金的管理

董事會職責。信託基金及其系列的管理和事務由董事會監督，董事會選舉信託基金的高級職員，負責管理信託基金和基金的日常運作。董事會已經批准瞭如下所述的合同，根據這些合同，某些公司向信託基金提供必要的服務。

信託的日常業務(包括風險管理)由第三方服務提供商(如顧問、分銷商和管理人)執行。董事會負責監督信託基金的服務提供商，因此對這些服務提供商進行的風險管理負有監督責任。風險管理尋求識別和解決風險，即可能對基金的業務、運營、股東服務、投資業績或聲譽產生重大不利影響的事件或情況。基金及其服務提供者採用各種程序、程序和控制來識別此類事件或情況，以降低其發生的可能性和/或減輕此類事件或情況的影響(如果它們確實發生了)。每個服務提供商負責信託業務的一個或多個獨立方面，並因此負責管理與該業務相關的風險。董事會已向基金的服務提供者強調保持強有力的風險管理的重要性。

董事會在風險監督方面的作用始於基金成立之前，此時基金的某些服務提供商向董事會提供有關基金的投資目標、戰略和風險以及基金的擬議投資限制的信息。此外，該顧問還向董事會提供了其投資理念、經紀業務和合規基礎設施等方面的概述。此後，董事會繼續履行監督職能，因為各種人員，包括信託基金的首席合規官、顧問人員以及其他服務提供者，如基金的獨立會計師，就風險管理的各個方面向審計委員會或董事會提交定期報告。在此之後，董事會繼續履行監督職能，包括信託基金的首席合規官以及顧問的人員，以及其他服務提供者，如基金的獨立會計師，就風險管理的各個方面向審計委員會或董事會提交定期報告。董事會和審計委員會監督管理和服務提供商管理基金可能面臨的風險的努力。

董事會負責監督顧問向基金提供的服務的性質、範圍和質量，並在定期會議上收到有關這些服務的信息。此外，在考慮是否與顧問續簽投資諮詢協議時，董事會或其指定人可每年(在最初的兩年期間之後)與顧問會面，以審查該等服務。除其他事項外，董事會定期考慮顧問是否遵守各基金的投資限制，以及是否遵守各項基金政策及程序以及適用的證券規例。審計委員會還審查關於每個基金的業績和每個基金的投資的信息，例如包括投資組合持有表。

信託基金的首席合規官定期向董事會報告，審查和討論合規問題以及基金和顧問的風險評估。信託公司的首席合規官至少每年向董事會提交一份報告，審查信託公司及其服務提供商(包括顧問)的政策和程序的充分性和有效性。該報告闡述自上次報告日期以來信託和每個服務提供商的政策和程序的運作情況；自上次報告日期以來對政策和程序的任何重大更改；對政策和程序進行重大更改的任何建議；以及自上次報告日期以來的任何重大合規事項。

董事會收到基金服務提供商關於操作風險和與投資組合證券的估值和流動性相關的風險的報告。基金的獨立註冊會計師事務所每年都會與審計委員會一起審查其對基金財務報表的審計，重點關注基金遇到的主要風險領域，並指出基金內部控制方面的任何重大缺陷或重大弱點。此外，在其監督職能方面，審計委員會

監督基金管理部門披露控制和程序的實施，旨在確保信託在提交給證券交易委員會的定期報告中要求披露的信息在規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。董事會還監督信託公司對財務報告的內部控制，其中包括旨在為信託公司財務報告的可靠性和信託公司財務報表的編制提供合理保證的政策和程序。

董事會和審計委員會通過審查這些報告以及與顧問、首席合規幹事、獨立註冊會計師事務所和其他服務提供商的討論，詳細瞭解每個基金的重大風險，從而促進就管理和服務提供商如何識別和減輕這些風險進行對話。

審計委員會認識到，並不是所有可能影響基金的風險都能確定和(或)量化，消除或減輕某些風險可能不現實或不具成本效益，可能需要承擔某些風險(例如與投資有關的風險)才能實現基金的目標，而且處理某些風險所採用的流程、程序和控制措施的有效性可能有限，因此，委員會認識到，不是所有可能影響基金的風險都可以確定和(或)量化，消除或減輕某些風險可能不現實或不符合成本效益，可能需要承擔某些風險(例如與投資有關的風險)。此外，委員會收到的有關風險管理事宜的報告通常是有關資料的摘要。大多數基金的投資管理和業務事務是由顧問和其他服務提供商或通過顧問和其他服務提供商進行的，每個顧問和其他服務提供商在風險管理方面都有獨立的利益，但其執行一項或多項風險管理職能的政策和方法在設定優先次序、可用資源或相關控制的有效性方面可能與基金和彼此的不同。由於上述因素和其他因素，董事會監測和管理風險的能力在實際問題上受到限制。

董事會成員。董事會有四名成員，其中三名不是1940年法令中定義的信託的利害關係人(“獨立受託人”)。邁克爾·A·卡斯蒂諾先生擔任董事會主席，是該信託基金的利害關係人，倫納德·M·拉什先生擔任該信託基金的首席獨立受託人。作為首席獨立受託人，Rush先生在董事會會議之間擔任獨立受託人的發言人，擔任獨立受託人與信託服務提供商、高級管理人員和法律顧問的聯絡人，以非正式方式討論想法，並參與制定董事會會議和獨立受託人的單獨會議或執行會議的議程。

董事會由絕對多數(75%)的獨立受託人組成。董事會設有審計委員會，由一名獨立受託人擔任主席，並完全由獨立受託人組成。審計委員會主席主持審計委員會會議，參與制定審計委員會會議的議程，並與管理層協調，就董事會批准的章程規定的審計委員會職責範圍內的事項擔任獨立受託人與管理層之間的聯絡人。考慮到信託的具體特點和情況，信託已確定其領導結構是合適的。信託作出這項決定是考慮到(其中包括)信託的獨立受託人佔董事會的絕對多數、組成董事會的獨立受託人數目、信託管理的資產金額及董事會監管的基金數目。聯委會還認為，其領導結構促進了信息從基金管理部門向獨立受託人有序和有效地流動。

關於信託的每一位受託人的其他信息如下。每個信託受託人的地址是密歇根街615E，密爾沃基，威斯康星州53202，c/o美國銀行全球基金服務部。

名稱和
出生年份

在信託基金擔任的職位

任期和任職期限

過去5年的主要職業

受託人監管的基金綜合體中的投資組合數量

受託人擔任的其他董事職位在過去的5年裏

獨立受託人

倫納德·M·拉什(Leonard M.Rush)，註冊會計師
出生時間：1946年

首席獨立董事兼審計委員會主席

不確定期限；

自2012年來

退休；前首席財務官，羅伯特·W·貝爾德公司(財富管理公司)(2000-2011年)。

獨立受託人，管理投資組合系列(39個投資組合)(自2011年以來)。

大衞·A·馬薩特
出生日期：1967

受託人

不確定期限；

自2012年來

下一代財富管理公司聯合創始人、總裁兼首席投資策略師。(自2005年以來)。

獨立受託人，管理投資組合系列(39個投資組合)(自2011年以來)。

珍妮特·D·奧爾森
出生時間：1956年

受託人

不確定期限；

自2018年以來

退休；Artisan Partners Limited Partnership(投資顧問)前董事總經理兼總法律顧問(2000-2013年)；Artisan Partners Asset Management Inc.執行副總裁兼總法律顧問。(2012-2013)；Artisan Funds，Inc.副總裁兼總法律顧問(投資公司)(2001-2012年)。

獨立受託人，PPM基金(9個投資組合)(自2018年以來)。

感興趣的受託人

邁克爾·A·卡斯蒂諾
出生日期：1967

受託人及主席

無限期的；託管人
2014年以來；
主席
自2013年以來

美國Bancorp基金服務部高級副總裁，LLC(自2013年以來)；Zacks投資管理公司指數服務部董事總經理(2011-2013年)。

無

個人受託人資格。信託得出的結論是，每個受託人都應該在董事會任職，因為他們有能力審查和了解管理層向他們提供的資金的信息，識別和要求他們認為與履行職責有關的其他信息，就影響基金管理和行政的重大因素向管理層和其他服務提供商提問，並以符合每個基金股東最佳利益的方式行使他們的商業判斷。信託基金的結論是，每位受託人應根據自己的經驗、資歷、屬性和技能擔任受託人，如下所述。

信託基金的結論是，拉什先生應該擔任受託人，因為他擁有豐富的行業經驗，包括在多家全球金融服務公司擔任過幾個不同的高級管理職位，以及他自2011年以來作為另一家投資公司信託基金的受託人獲得的經驗。他最近擔任羅伯特·W·貝爾德公司和其他幾個附屬實體的董事總經理和首席財務官，並擔任貝爾德基金的財務主管。他還曾擔任富達投資公司(Fidelity Investments)四家經紀-交易商的首席財務官，並在共同基金和投資諮詢機構及相關業務方面擁有豐富的經驗，其中包括富達投資公司副總裁兼合規主管、瑞士信貸第一波士頓銀行副總裁、高盛公司經理以及德勤會計師事務所高級經理。拉什先生已經決定有資格成為該信託的審計委員會財務專家。

信託基金得出結論認為，Massart先生應該擔任受託人，因為他擁有豐富的行業經驗，包括20多年與高淨值個人、家族、信託和退休賬户合作，做出戰略性和戰術性的資產配置決策，評估和選擇投資經理，管理複雜的客户關係，以及自2011年以來作為另一家投資公司信託的受託人獲得的經驗。他目前是他與人共同創立的SEC註冊投資諮詢公司的總裁兼首席投資策略師。在此之前，他曾擔任Strong Private Client的常務董事和富國銀行投資有限責任公司(Wells Fargo Investments，LLC)的經理。

信託基金得出結論，奧爾森女士應該擔任受託人，因為她擁有豐富的行業經驗，包括在一家投資管理公司和一家相關上市公司擔任過十多年的高級管理人員，以及她在2001年至2012年擔任另一家投資公司的高管所獲得的經驗。Olsen女士最近擔任Artisan Partners Limited Partnership董事總經理兼總法律顧問，該公司是一家註冊投資顧問，主要服務於投資公司和機構投資者，以及幾個附屬實體，包括其普通合夥人Artisan Partners Asset Management Inc。(紐約證券交易所代碼：APAM)，並擔任Artisan Funds Inc.的高管。

信託得出的結論是，卡斯蒂諾先生應該擔任受託人，因為他自2013年以來擔任信託主席，自2012年以來擔任U.S.Bancorp Fund Services，LLC的高級管理人員，從事美國銀行全球基金服務(“Fund Services”或“Transfer Agent”)業務，以及他過去在涉及ETF的投資管理公司和指數公司擔任的職務，以及他在金融服務業的經驗和知識。

在定期評估董事會的效力時，董事會主要在董事會整體組成的更廣泛背景下考慮個別受託人的互補個人技能和經驗，以便董事會作為一個機構擁有適當(和適當多樣化的)技能和經驗來監督基金的業務。

董事會委員會。董事局成立了以下董事局常設委員會：

審計委員會。董事會設有常設審計委員會，由信託的每個獨立受託人組成。審計委員會根據董事會批准的書面章程運作。審計委員會的主要職責包括：建議聘請哪家公司作為基金的獨立註冊會計師事務所，以及是否終止這種關係；審查獨立註冊會計師事務所的薪酬、擬議的聘用範圍和條款，以及事務所的獨立性；預先批准基金的獨立註冊會計師事務所向信託基金和某些其他關聯實體提供的審計和非審計服務；充當獨立註冊會計師事務所與受託人之間的溝通渠道；審查每次外部審計的結果，包括獨立註冊會計師事務所意見中的任何資格、任何相關的管理層信函、管理層對獨立註冊會計師事務所提出的與審計有關的建議的迴應、信託管理人的內部審計部向委員會提交的對信託整體具有重大意義的報告(如有的話)以及管理層對任何此類報告的迴應；審查經審計的基金財務報表，並考慮信託管理層與獨立註冊會計師事務所之間在編制該等財務報表方面出現的任何重大爭議；與獨立註冊會計師事務所和信託高級內部會計主管(如有)協商，審議獨立註冊會計師事務所關於信託內部財務控制是否充分的報告；, 與基金的獨立註冊會計師事務所協商，就編制基金財務報表時應遵循的審計和會計原則和做法作出重大改變；以及其他審計相關事項。在截至2020年4月30日的財年中，審計委員會召開了四次會議。

審計委員會還充當信託的合格法律合規委員會，以遵守“聯邦法規”規則205.2(K)和205.3(C)，該規則涉及發行人聘請或僱用的代表發行人在證券交易委員會出庭並執業的律師(“發行人律師”)的替代報告程序。發行人律師在瞭解到信託或信託的任何官員、董事、僱員或代理人存在重大違規行為的證據後，可以向合格註冊會計師委員會報告此類重大違規行為的證據，以替代規則205.3(B)的報告要求(該規則要求向首席法務官報告，並可能向其他實體“向上”報告)。

提名委員會。董事會設有一個常設提名委員會，由信託的每個獨立受託人組成。提名委員會根據董事會批准的書面章程運作。提名委員會的主要職責是考慮、推薦和提名候選人以填補信託董事會的空缺(如果有的話)。提名委員會一般不會考慮股東推薦的被提名人。提名委員會根據需要定期開會。在截至2020年4月30日的財年中，提名委員會召開了一次會議。

估價委員會。董事會已將日常估值事宜委託由信託若干高級人員組成的估值委員會處理。雖然估價委員會並非董事局的委員會(即如無信託人為估值委員會成員)，估值委員會的成員由董事局委任，其章程及適用的程序由董事局批准，而估值委員會的成員則由董事局委任，而其章程及適用的程序則由董事局批准。估值委員會的職能是對信託的任何系列持有的證券進行估值，而這些證券的當前和可靠的市場報價並不是現成的。該等證券按估值委員會真誠釐定的各自公允價值估值，而估值委員會的行動其後由董事會審核及批准。估價委員會會在有需要時召開會議。

信託基金的主要官員

信託的高級職員負責管理和監督信託的日常事務。信託基金每位官員的地址是密歇根州密歇根街E.Michigan Street 615號，威斯康星州密爾沃基53202號美國銀行全球基金服務部c/o。有關該信託基金職員的其他資料如下：


名稱和出生年份	在信託基金擔任的職位	任期和任職期限	主要職業在過去5年中
克里斯蒂娜·R·納爾遜出生日期：1982年	總統	不確定期限；自2019年以來	美國Bancorp基金服務部高級副總裁(自2020年起)；美國Bancorp基金服務部副總裁(2014-2020年)；美國Bancorp基金服務部助理副總裁(2013-2014年)。
邁克爾·D·巴羅爾斯基出生日期：1981年	副總裁兼祕書	不確定期限；自2014年以來 (2013年以來的其他角色)	U.S.Bancorp Fund Services LLC高級副總裁(自2019年以來)；U.S.Bancorp Fund Services LLC副總裁(2012-2019年)；Thompson Hine LLP助理(律師事務所)(2008-2012年)。
詹姆斯·R·巴茨出生日期：1982年	首席合規官	不確定期限；自2015年以來	美國Bancorp基金服務部高級副總裁(自2015年起)；美國Bancorp基金服務部副總裁(2014-2015年)；美國Bancorp基金服務部助理副總裁(2011-2014年)。
克里斯汀·M·韋策爾(Kristen M.Weitzel)，註冊會計師出生時間：1977年	司庫	不確定期限；自2014年以來 (2013年以來的其他角色)	U.S.Bancorp Fund Services LLC副總裁(自2015年以來)；U.S.Bancorp Fund Services LLC助理副總裁(2011-2015)；普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)經理(2005-2011年)。
佈雷特·M·威克曼出生日期：1982年	助理司庫	不確定期限；自2017年以來	美國Bancorp基金服務有限責任公司副總裁(自2017年以來)；美國Bancorp基金服務有限責任公司助理副總裁(2012-2017)。
伊麗莎白·A·温斯克(Elizabeth A.Winske) 出生日期：1983年	助理司庫	不確定期限；自2017年以來	美國Bancorp基金服務公司副總裁(自2020年以來)；美國Bancorp基金服務公司助理副總裁(2016-2020年)；美國Bancorp基金服務公司官員(2012-2016)。
傑森·E·什倫斯基出生日期：1987年	助理司庫	不確定期限；自2019年以來	美國Bancorp基金服務部助理副總裁，LLC(自2019年以來)；美國Bancorp基金服務部官員，LLC(2014-2019年)。
伊莎貝拉·K·詹蒂萊出生日期：1994年	助理國務卿	不確定期限；自2020年以來	監管管理律師，美國Bancorp基金服務有限責任公司(自2019年以來)；監管管理實習生，美國Bancorp基金服務有限責任公司(2018-2019年)；法律系學生(2016-2019年)。

受託人對股份的所有權。這些資金必須顯示截至最近完成的歷年結束時，每個受託人對股票的“受益所有權”和信託的每個其他系列的美元金額範圍。披露的美元金額範圍是由美國證券交易委員會(SEC)設定的。“受益所有權”是根據1934年法案第16a-1(A)(2)條確定的。

截至2019年12月31日，沒有受託人擁有股份。

董事會薪酬。獨立信託人出席四次定期季度會議及一次年度會議(如有需要)，每人收取138,000美元的年度受託人費用，並就每多出席一次會議收取額外補償2,000美元，以及報銷出席董事會會議所產生的差旅費及其他自付費用。首席獨立受託人額外收取10,000美元的年費。審計委員會主席額外收取8000美元的年費。信託基金沒有養老金或退休計劃。

下表顯示了每個受託人在截至2020年4月30日的基金財年中賺取的薪酬。獨立受託人費用由信託每個系列的顧問支付，而不是由基金支付。受託人薪酬不包括已報銷的與出席會議有關的自付費用。


名字	合計補償從基金中	來自基金綜合體的總補償付給受託人的款項
感興趣的受託人
邁克爾·A·卡斯蒂諾	$0	$0
獨立受託人
大衞·A·馬薩特	$0	$151,333
倫納德·M·拉什(Leonard M.Rush)，註冊會計師	$0	$169,333
珍妮特·D·奧爾森	$0	$151,333

主要股東、控制人與管理層所有權

大股東是指擁有基金流通股5%或以上的任何人。控制人是指實益擁有或通過受控公司持有公司25%以上有表決權證券或承認存在控制權的股東。擁有超過25%有表決權證券的股東可以決定任何影響基金股東並由其投票表決的事項的結果。截至2020年8月3日，受託人和高級管理人員作為一個集團持有每個基金不到1%的股份，以下股東被視為基金的主要股東：

名稱和地址

%所有權

所有權類型

Aptus Drawdown Managed Equity ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200號
內華達州奧馬哈市，郵編：68103-2226

62.25%

記錄

國家金融服務有限責任公司
自由街200號
紐約，紐約，10281

15.78%

記錄

嘉信理財有限公司
主街211號
加利福尼亞州舊金山，94105-1905年

15.19%

記錄

Aptus Clored Income Opportunity ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200號
內華達州奧馬哈市，郵編：68103-2226

62.26%

記錄

嘉信理財有限公司
主街211號
加利福尼亞州舊金山，94105-1905年

18.93%

記錄

國家金融服務有限責任公司
自由街200號
紐約，紐約，10281

16.57%

記錄

Aptus Defined Risk ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200號
內華達州奧馬哈市，郵編：68103-2226

63.63%

記錄

嘉信理財有限公司
主街211號
加利福尼亞州舊金山，94105-1905年

15.05%

記錄

國家金融服務有限責任公司
自由街200號
紐約，紐約，10281

14.61%

記錄

OPUS Small Cap Value ETF

TD ameritrade，Inc.
南108大道200號
內華達州奧馬哈市，郵編：68103-2226

56.17%

記錄

嘉信理財有限公司
主街211號
加利福尼亞州舊金山，94105-1905年

19.02%

記錄

國家金融服務有限責任公司
自由街200號
紐約，紐約，10281

18.57%

記錄

道德守則

信託和顧問各自根據1940年法案第17j-1條通過了道德守則。這些道德守則旨在防止信託的關聯人和顧問從事與基金(也可以由遵守道德守則的人持有)持有或將獲得的證券相關的欺騙性、操縱性或欺詐性活動。每個“道德守則”都允許受該“道德守則”約束的人員為其個人投資賬户投資證券，但受某些限制，包括與基金可能購買或持有的證券有關的限制。分銷商(定義如下)依賴規則17j-1(C)(3)規定的主承銷商例外，特別是在分銷商與信託或顧問沒有關聯，且分銷商沒有高級管理人員、董事或普通合夥人擔任信託或顧問的高級管理人員、董事或普通合夥人的情況下。

不能保證道德準則在防止這類活動方面是有效的。每一項道德準則都可以在證券交易委員會華盛頓特區的辦公室或在證券交易委員會網站http://www.sec.gov.的因特網上進行審查。

代理投票政策

這些基金已將代理投票責任委託給顧問，但須接受董事會的監督。在委派代表責任時，董事會已指示代表投票應符合各基金及其股東的最佳利益，並符合所有適用的代理投票規則及規例。顧問為此採用了代理投票政策和指導方針(“代理投票政策”)。代理投票策略的副本在中闡述附錄A給這個賽義軍。信託基金的首席合規官負責監督代理投票政策的有效性。代理投票政策已被信託基金採納為顧問在代表基金投票代理時將使用的政策和程序。

代理投票政策解決了基金利益和顧問利益之間可能出現的重大利益衝突等問題。代理投票政策將確保提交給股東的所有問題都根據顧問的受託責任進行分析。

一旦獲得，有關基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的委託書的信息將如下：(1)應要求免費致電1-800-617-0004和(2)在證券交易委員會的網站www.sec.gov上查詢。

投資顧問

該顧問名為Aptus Capital Advisors，LLC是一家阿拉巴馬州有限責任公司，位於阿拉巴馬州費爾霍普楊街265號，郵政編碼36532，擔任這些基金的投資顧問。顧問由約翰·D。(“JD”)Gardner，首席投資官、董事總經理和顧問的多數股權所有者。

根據投資諮詢協議(“諮詢協議”)，顧問向基金提供投資意見，並監督基金的日常運作，但須受董事會和信託高級人員的指導和控制。該顧問負責代表各基金進行證券組合交易，包括挑選經紀交易商進行買賣交易，但須受委員會監督。根據諮詢協議，顧問亦負責安排基金運作所需的轉讓代理、保管、基金管理、證券借貸、會計、分銷及其他服務。該顧問管理每個基金的業務事務，提供辦公設施和設備以及某些文書、簿記和行政服務。根據“諮詢協議”，顧問已同意支付每個基金髮生的所有費用，但以下費用除外：根據“諮詢協議”向顧問支付的費用、任何借款的利息費用、賣空證券的股息和其他費用、買入和出售證券和其他投資工具時發生的税款、經紀佣金和其他費用、購置的基金手續費和開支、應計遞延税負債、非常費用、分銷費和基金根據根據“1940年法令”第12b-1條通過的任何分配計劃支付的費用，以及統一管理費用。就向各基金提供的服務而言，每個基金按基金每日平均淨資產的年率向顧問支付統一管理費如下：


基金名稱			管理費
Aptus Drawdown Managed Equity ETF			0.79%
Aptus Clored Income Opportunity ETF			0.79%
Aptus Defined Risk ETF			0.69%
OPUS Small Cap Value ETF			0.79%

關於每個基金的諮詢協定將在最初兩年內繼續有效。此後，基金的諮詢協議將每年續簽，只要至少每年獲得以下批准：(1)在為此目的召開的會議上親自投票，由不是顧問或信託的“利害關係人”的多數受託人投票通過；(2)通過全體董事會多數票或多數流通股的投票通過。(1)在為此目的召開的會議上親自投票通過的那些受託人中不是顧問或信託的“利害關係人”的大多數受託人；以及(2)通過全體董事會多數票或多數流通股的投票。諮詢協議在轉讓時自動終止，並可在信託或顧問發出為期60天的書面通知後終止。

顧問對信託或任何股東的任何作為或不作為概不負責，但涉及故意失職、不守信、疏忽或罔顧信託協議所施加於其的責任的作為或不作為，或在購買、持有或出售任何證券時可能蒙受的任何損失，則不在此限。

下表顯示各基金在截至4月30日的財政年度支付的諮詢費：


基金名稱	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$688,516		$569,732		$308,123
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$520,438	⁽¹⁾	不適用		不適用
Aptus Defined Risk ETF	$1,149,109		$324,815	⁽²⁾	不適用
OPUS Small Cap Value ETF	$389,618		$157,449	⁽³⁾	不適用

⁽¹⁾2019年7月9日(開始運營)至2020年4月30日的財年。

⁽²⁾2018年8月7日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

⁽³⁾2018年7月17日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

投資組合經理

ADME和ACIO均由John D。(“JD”)首席投資官兼顧問董事總經理Gardner，投資組合經理兼股票分析師John Luke Tyner，以及顧問投資組合經理兼首席合規官Beckham Wyrick。DRSK由Gardner、Tyner、Wyrick和投資組合經理兼交易主管Mark Callahan先生管理。OSCV由加德納(Gardner)和懷裏克(Wyrick)以及首席財務官布拉德·拉金(Brad Rapking)和大衞·瓦格納三世(David Wagner III)管理，他們都是該顧問的投資組合經理和分析師。上述個人在下文中被稱為“投資組合經理”。

股份所有權

這些基金被要求顯示每個投資組合經理在最近結束的財年結束時或新投資組合經理更近的日期對股票的“受益所有權”的美元範圍。披露的美元金額範圍是由美國證券交易委員會(SEC)設定的。“受益所有權”是根據1934年法案第16a-1(A)(2)條確定的。

截至2020年4月30日，投資組合經理實益擁有以下美元範圍的股票：

投資組合經理

擁有的股份的美元範圍

ADME

ACIO

DRSK

OSCV

JD Gardner

$10,001 – $50,000

無

約翰·盧克·泰納

$10,001 – $50,000

$1 – $10,000

$10,001 – $50,000

不適用

貝克漢姆·懷裏克

$10,001 – $50,000

無

$10,001 – $50,000

$1 – $10,000

布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA

不適用

$10,001 – $50,000

大衞·瓦格納三世

不適用

$100,001 – $500,000

馬克·卡拉漢

不適用

$10,001 – $50,000

不適用

其他帳户

除基金外，截至2020年4月30日，投資組合經理代表顧問管理以下其他賬户，這些賬户均不收取績效費用：


投資組合經理	帳户類型	帳户總數	賬户總資產
JD Gardner	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	1,400	6.72億美元
約翰·盧克·泰納	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	0	$0
貝克漢姆·懷裏克	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	1,400	6.72億美元
布拉德·拉普金(Brad Rapking)，CFA	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	0	$0
大衞·瓦格納三世	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	0	$0
馬克·卡拉漢	註冊投資公司	0	$0
		其他集合投資工具	0	$0
		其他帳户	0	$0

補償

每個投資組合經理的薪酬包括固定工資和參加退休計劃，這兩項都不是基於基金的表現。

重大利益衝突的描述

顧問對“其他賬户”的管理可能會引起潛在的利益衝突，一方面與其管理每個基金的投資有關，另一方面與管理其他賬户的投資有關。其他賬户可能與基金有類似的投資目標或策略。結果可能會出現潛在的利益衝突，投資組合經理可能會偏愛一個帳户而不是另一個帳户。另一個潛在的衝突可能包括投資組合經理對基金交易的規模、時機和可能的市場影響的瞭解，因此投資組合經理可以利用這些信息對其他賬户有利，而對基金不利。然而，顧問制定了政策和程序，以確保在顧問管理的所有賬户中買賣證券的資金得到公平和公平的分配。

總代理商

信託、顧問和 Quasar分銷商有限責任公司(“分銷商”)是Foreside Financial Group，LLC的子公司，是一項分銷協議(“分銷協議”)的當事方，根據該協議，分銷商擔任基金的主承銷商並分銷股票。只有在創建單位中，分銷商才會持續提供股票以供出售。分銷商不會以低於創建單位的金額分配股票，也不維持股票的二級市場。經銷商的主要營業地址是威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。

根據分銷協議，分銷商作為信託的代理，將審查購買和贖回Creation Unit的訂單，前提是任何認購和訂單在信託接受之前對信託沒有約束力。分銷商是根據1934年證券交易法(“交易法”)註冊的經紀交易商，也是FINRA的成員。

分銷商也可以與證券交易商(“招攬交易商”)簽訂協議，後者將招攬購買創建單位的股票。此類招攬交易商也可以是授權參與者(如“購買創造單元的程序“以下)或DTC參與者(定義如下)。

分銷協議自生效之日起將持續兩年，此後每年續簽。分派協議的延續必須至少每年(I)經信託人投票或基金股東投票通過及(Ii)於為就該項批准而召開的會議上親自投票表決而於分派協議或任何相關協議的運作中並無直接或間接財務利益的過半數獨立受託人投票特別批准。分銷協議的終止不受信託公司60天書面通知的懲罰，只要信託公司以其已發行有表決權股份的多數票或其董事會多數成員(包括獨立董事的多數票)的投票方式授權，則該協議可終止而不受處罰。

受託人)，或由經銷商提前60天書面通知，並將在其轉讓事件中自動終止。經銷協議規定，如果分銷商沒有故意的不當行為、惡意或嚴重疏忽，或不計後果地無視其根據該協議承擔的義務，則該分銷商不對任何行為或未能按照其職責行事承擔任何責任。

中介補償。顧問或其聯營公司須動用本身資源，而非動用基金資產(即基金或其股東可以向某些經紀交易商、銀行和其他金融中介人(“中介人”)支付與基金有關的某些活動，包括參與旨在提高中介人對交易所交易產品(包括基金)的認識的活動，或其他活動，如營銷和教育培訓或支持，而不會給基金或其股東帶來額外費用。這些安排不是由基金資助的，因此不會導致基金開支增加。它們不會反映在基金招股章程的費用及開支部分所列的費用及開支內，亦不會改變投資者購買股份所支付的價格或股東從贖回股份所得的款項。

此類補償可支付給向基金提供服務的中介機構，包括營銷和教育支持(例如通過會議、網絡研討會和印刷通信)。顧問定期評估繼續支付這些款項是否可取。支付給中介機構的款項可能對中介機構很重要，而中介機構支付給您的顧問、經紀人或其他投資專業人員(如果有)的金額也可能對該等顧問、經紀人或投資專業人員很重要。因為中介機構可能會根據它收到的或有資格收到的付款來決定它將提供或推薦哪些投資選擇，以及提供與各種產品相關的哪些服務，因此這些付款在中介機構及其客户之間造成了利益衝突。例如，這些財務激勵可能會導致中介推薦一隻基金而不是其他投資。如果你的財務顧問、經紀人或投資專業人士從他或她的中介公司收到類似的付款，同樣的利益衝突也存在於他或她的財務顧問、經紀人或投資專業人士身上。

中介信息僅在本SAI發佈之日為最新信息。請聯繫您的顧問、經紀人或其他投資專業人士，瞭解有關其中介公司可能收到的任何付款的更多信息。顧問或其附屬公司向中介機構支付的任何款項都可能激勵中介機構鼓勵客户購買股票。

如果您有任何其他問題，請致電1-800-617-0004。

分銷和服務計劃。該信託已根據1940年法令第12B-1條的規定通過了一項分配和服務計劃(“計劃”)，該規則規定了投資公司在何種情況下可以直接或間接承擔與其股份分配有關的費用。自本SAI之日起的十二(12)個月內，預計不會根據本計劃支付任何款項。第12b-1條根據本計劃由基金支付的費用只能在董事會批准後徵收。

計劃的繼續必須每年獲得信託的大多數受託人和大多數受託人的批准，這些受託人不是信託的利害關係人(根據1940年法案的定義)，並且在計劃或與計劃相關的任何協議中沒有直接或間接的經濟利益(“合格受託人”)。該計劃要求根據該計劃支出的金額和此類支出的用途的季度書面報告提交給受託人並由受託人審查。未經基金過半數流通股批准，不得修改該計劃以大幅增加根據該計劃可支出的金額。對該計劃的所有重大修改都需要獲得信託的大多數受託人和合格受託人的批准。

該計劃規定，每個基金向分銷商支付的年費最高可達股票每日平均淨資產的0.25%。根據該計劃，分銷商可以根據書面協議向金融機構和中介機構(如銀行、儲蓄和貸款協會和保險公司)付款，包括但不限於投資顧問、經紀自營商和分銷商的附屬公司和子公司(統稱為“代理”)，作為與分銷援助相關的服務補償和費用報銷。該計劃的特點是一項補償計劃，因為分銷費用將支付給分銷商，而不考慮分銷商發生的分銷費用或向其他金融機構和中介機構支付的金額。該信託基金打算根據其條款和FINRA有關銷售費用的規則來運作該計劃。

根據該計劃，在適用法律和法規的限制下，每個基金有權向分銷商提供最高金額的補償，以資助任何主要旨在導致出售基金創設單位的活動，或提供或安排他人提供股東服務和維持股東賬户的活動。在本計劃下，每個基金有權向分銷商提供最高金額的補償，以資助任何主要旨在導致出售基金創設單位的活動，或提供或安排他人提供股東服務和維護股東賬户。此類活動可包括但不限於：(I)向創設單位的潛在購買者交付基金當時的現行報告、招股説明書、通知和類似材料的副本；(Ii)提供營銷和促銷服務，包括廣告；(Iii)支付和補償他人，包括分銷商與其簽訂書面參與者協議(定義見下文)的授權參與者代表基金提供股東服務的費用和補償；(Iv)補償某些獲授權參與者協助分配基金設立單位，包括與基金設立單位的分配有關的銷售人員的差旅費和通訊費，以及薪金和/或佣金；。(V)向金融機構和中介機構，例如銀行、儲蓄和貸款協會、保險公司和投資顧問、經紀交易商、互惠基金超級市場和信託服務提供者的聯屬公司和附屬公司支付款項，以補償與分銷協助有關的服務或補償開支；。(Vi)促進與股份實益擁有人的溝通，包括向股份實益擁有人提供(或支付他人提供)服務的費用，包括

(I)協助回答與股東賬户有關的查詢；及(Vii)提供分銷協議所載的其他服務及義務。

管理員、託管人和轉移代理

美國銀行全球基金服務公司的業務名稱是美國銀行全球基金服務公司，位於威斯康星州密爾沃基東密歇根街615號，郵編53202。該公司是基金的轉賬代理、管理人和指數收據代理。

根據信託和基金服務之間的基金管理服務協議和基金會計服務協議，基金服務向信託提供行政和管理服務(投資諮詢服務除外)和會計服務，包括投資組合會計服務、税務會計服務和提供財務報告。以此身份，基金服務並無任何責任或權力管理基金、決定投資政策或任何與股份分配有關的事宜。作為行政、會計和管理服務的補償，顧問根據每個基金的平均每日淨資產向基金服務處支付費用，但須支付最低年費。基金服務也有權獲得上述服務的某些自付費用，包括定價費用。

下表顯示基金服務顧問在截至4月30日的財政年度支付的費用：


基金名稱	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$121,562		$99,393		$119,048
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$69,050	⁽¹⁾	不適用		不適用
Aptus Defined Risk ETF	$57,310		$67,157	⁽²⁾	不適用
OPUS Small Cap Value ETF	$82,019		$78,121	⁽³⁾	不適用

⁽¹⁾2019年7月9日(開始運營)至2020年4月30日的財年。

⁽²⁾2018年8月7日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

⁽³⁾2018年7月17日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

根據託管協議，威斯康星州密爾沃基302號北河中心大道1555號，威斯康星州53212號美國銀行全國協會(簡稱“美國銀行”)是這些基金資產的託管人。託管人持有和管理每個基金投資組合中的資產。根據託管協議，託管人根據信託的總平均每日淨資產從顧問處收取年費，但須支付最低年費和某些和解費用。保管人還有權支付某些自付費用。

法律顧問

摩根·劉易斯·博基尤斯律師事務所位於華盛頓特區20004-2541號賓夕法尼亞大道西北1111號，擔任該信託基金的法律顧問。

獨立註冊會計師事務所

科恩公司位於威斯康星州密爾沃基，郵編53202,830Suit830342 North Water Street，是這些基金的獨立註冊公共會計師事務所。

投資組合持有量披露政策和程序

聯委會通過了一項關於披露每個基金證券持有量信息的政策。每個基金的整個投資組合持有量在基金開放營業的每一天都公開發布，並可能通過財務報告和新聞服務，包括公開提供的互聯網網站獲得。此外，存款證券的組成於聯交所開市前每日透過全國證券結算公司(“NSCC”)公開發布。

股份説明

“信託宣言”授權發行不限數量的基金和股票。每一股代表每一股在適用基金中的同等比例權益。股票在清算時有權按比例獲得適用基金淨資產中的一部分。股東沒有優先購買權。“信託宣言”規定，受託人可以設立其他系列或類別的股票。信託收到的任何額外基金的股份的所有對價以及投資這些對價的所有資產都將屬於該基金，並將承擔與此相關的負債。代表股票的股票將不會發行。股票在發行時是全額支付和不可評估的。

對於需要股東投票表決的事項，每股股票有一票投票權，這與1940年法案及其頒佈的規則的要求是一致的。信託所有基金的股票作為一個類別一起投票，但如果被表決的事項隻影響特定基金，則只由該基金投票，如果某事項影響特定基金與其他基金不同，該基金將對該事項單獨投票。作為特拉華州的法定信託，該信託不需要也不打算召開年度股東大會。然而，在某些情況下，信託基金的運作和受託人選舉的某些變化將尋求股東的批准。應擁有以下股份的股東的書面要求

如果信託公司至少持有信託公司10%的股份，信託公司將召開股東大會，考慮罷免一名或多名受託人以及其他某些事項。如果要求召開這樣的會議，信託將向要求召開會議的股東提供適當的協助和信息。

根據信託聲明，受託人有權在沒有股東批准的情況下清算基金。雖然受託人委員會目前無意行使這項權力，但如果基金未能在一段合理的時間內或基於董事局決定的其他理由，未能達到可行的規模，受託人委員會可這樣做。

受託人的法律責任的限制

“信託宣言”規定，受託人只對其本人在履行受託人職責時故意的不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧職責負責，對判斷錯誤、事實或法律錯誤不負責任。(三)信託聲明規定，受託人只對其本人故意的不當行為、不守信用、重大疏忽或者罔顧受託人職務所涉及的職責負責，對判斷錯誤、事實和法律錯誤不負責任。在任何情況下，受託人對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為概不負責，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責。“信託聲明”亦規定，信託須彌償每名現時或曾經是信託的受託人、高級人員、僱員或代理人的人，以及正應信託的要求擔任或曾經擔任另一組織的受託人、高級人員、受託人、僱員或代理人的人，而在該另一組織中，信託作為股東、債權人或其他方面擁有任何權益，並以經修訂及重新修訂的附例所規定的方式及範圍向該另一組織的受託人、高級人員、受託人、僱員或代理人作出彌償。然而，信託聲明並不保障或賠償受託人因其故意失職、不守信用、嚴重疏忽或罔顧執行受託人職務所涉及的職責而承擔的任何責任。本節包含的任何內容都不試圖以任何與聯邦證券法不符的方式免除受託人的個人責任。

經紀交易

信託基金在買賣基金證券方面的政策是，首要考慮的是獲得最優惠的價格和有效地執行交易。與這項政策一致的是，當證券交易在證券交易所進行時，信託的政策是支付被認為公平合理的佣金，而不一定決定在所有情況下支付儘可能低的佣金。信託基金認為，總是尋求儘可能低的佣金成本的要求可能會阻礙有效的投資組合管理，並使基金和顧問無法獲得高質量的經紀和研究服務。在尋求釐定在任何交易中支付的經紀佣金是否合理時，顧問將依賴其對各經紀一般收取的佣金的經驗和知識，以及在評估從進行交易的經紀收到的經紀服務時所作的判斷。這種確定必然是主觀和不精確的，因為在大多數情況下，這些服務的確切美元價值是無法確定的。信託已採取政策和程序，禁止將出售股票作為選擇經紀人或交易商執行其投資組合交易的一個因素。

顧問對其客户負有受託責任，即尋求對所實施的交易提供最佳執行。在為每筆特定交易選擇經紀人/交易商時，顧問選擇被認為最有能力提供必要服務以獲得最有利執行的經紀人/交易商。“最佳執行”通常被理解為指在這種情況下合理獲得的最有利的成本或淨收益。在作出此判斷時，可能會考慮適用於特定交易的全方位經紀服務，其中可能包括但不限於：流動性、價格、佣金、時機、聚合交易、有能力的場內經紀商或交易員、稱職的大宗交易覆蓋範圍、定位能力、資本實力和穩定性、可靠和準確的通信和結算處理、自動化的使用、其他買家或賣家的知識、套利技能、管理能力、承銷和提供有關交易將在其中發生的特定證券或市場的信息。具體標準會因交易的性質、執行的市場，以及可從多個經紀/交易商中選擇的程度而有所不同。顧問亦會在適當情況下使用電子跨境網絡(“電子跨境網絡”)。

在符合前述政策的情況下，被選中執行基金投資組合交易的經紀人或交易商可包括該基金的授權參與者(如“購買創造單元的程序“下文)或其附屬公司。授權參與者或其關聯公司可被選擇與全現金創建單位訂單或包括“代位現金”的訂單(如下文“購買和贖回創建單位的股份”中所述)一起執行基金的投資組合交易，只要這種選擇符合上述政策即可。如下文“購買及贖回創設單位股份-創設交易費”及“-贖回交易費”項下所述，當顧問認為對基金股東最有利時，各基金可決定不對某些訂單收取浮動費用，例如：對於設立訂單，這些訂單有助於以比沒有訂單更具税收效益的方式重新平衡適用的基金投資組合，即使不收取可變費用的決定可能被視為有利於被選中執行基金與此類訂單有關的投資組合交易的授權參與者或其關聯公司。

顧問可以將基金的資產用於或參與第三方軟美元安排，此外，還可以從各種提供全方位服務的經紀人那裏獲得專有研究，這些研究的成本與經紀人的執行服務成本捆綁在一起。顧問不會為任何此類專有研究的價值“買單”。1934年法令第28(E)條允許顧問在某些情況下，安排基金向經紀或交易商支付超過另一經紀或交易商在承認經紀或交易商提供的經紀和研究服務的價值而為完成交易而收取的佣金數額的佣金。顧問可能會收到各種研究服務和關於許多方面的信息

這些主題可用於其對其行使投資酌處權或以其他方式提供投資建議的各種賬户的管理責任。研究服務可能包括與投資研究直接相關的合格訂單管理系統、投資組合歸屬和監控服務以及計算機軟件和訪問費。因此，基金可向經紀支付高於現有最低佣金的佣金，以承認該經紀向顧問提供該等服務，但只有在顧問確定佣金總額(包括軟美元利益)與預期可從其他經紀收取的最佳佣金率相若的情況下。獲得軟美元收益的金額取決於與經紀商達成的經紀交易金額。利益衝突之所以存在，是因為有動機：1)導致客户支付比公司否則可能能夠談判的佣金更高的佣金；2)導致客户進行比其他情況下最優的證券交易更多的證券交易；以及3)只推薦提供軟美元利益的經紀人。

當顧問利用客户交易獲得經紀或研究服務時，它面臨潛在的利益衝突。之所以存在這種衝突，是因為顧問能夠使用經紀或研究服務來管理客户賬户，而無需為此類服務支付現金，從而減少了顧問的費用，因為如果沒有經紀人提供這些產品，顧問就會購買這些產品。第28(E)條允許顧問為其管理的任何賬户的利益使用經紀或研究服務。這些資金產生的軟美元用於購買經紀或研究服務，這些服務最終可能會使顧問管理的其他賬户受益，有效地交叉補貼由顧問管理的直接從資金中受益的其他賬户。顧問不一定使用與管理基金有關的所有經紀或研究服務，該基金的交易產生了用於購買此類產品的軟美元。

在董事會的監督下，顧問負責代表每個基金購買或出售有價證券。如果同時或幾乎同時考慮購買或出售基金和顧問監管的一家或多家其他投資公司或客户的投資組合證券，該等證券的交易將以顧問認為公平和符合其對所有人的受信義務的方式在幾家投資公司和客户之間分配。在某些情況下，就基金而言，這一程序可能會對證券的價格或交易量產生不利影響。然而，在其他情況下，參與成交量交易和談判降低經紀佣金的能力可能會對基金有利。首要考慮是以最優惠的淨價迅速執行訂單。

基金可以在豁免命令或適用的規則或法規允許的範圍內，在本金交易中與關聯公司打交道。

下表顯示基金在截至4月30日的財政年度支付的經紀佣金總額，其中沒有一項支付給關聯經紀：


基金名稱	2020		2019		2018
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$63,791		$53,374		$13,962
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$136,199	⁽¹⁾	不適用		不適用
Aptus Defined Risk ETF	$204,798		$46,059	⁽²⁾	不適用
OPUS Small Cap Value ETF	$32,133		$4,806	⁽³⁾	不適用

⁽¹⁾2019年7月9日(開始運營)至2020年4月30日的財年。

⁽²⁾2018年8月7日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

⁽³⁾2018年7月17日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

與基金關聯公司的經紀業務。基金可根據1940年法案、1934年法案和證券交易委員會頒佈的規則，通過基金、顧問或分銷商的註冊經紀-交易商附屬公司進行經紀或其他代理交易，收取佣金。這些規定要求，基金支付給附屬公司的外匯交易佣金不得超過“通常和慣例”的經紀佣金。這些規則將“通常和慣例”佣金定義為“與其他經紀商在可比時期內在證券交易所買賣類似證券的可比交易中收取或將收到的佣金、手續費或其他報酬相比，是合理和公平的”。受託人，包括那些不是基金的“利害關係人”的人，已經採取了評估支付給關聯公司的佣金的合理性的程序，並定期審查這些程序。

在截至2020年4月30日的財政年度內，這些基金沒有向基金、顧問或分銷商的任何註冊經紀-交易商附屬公司支付經紀佣金。

定向經紀業務。*在截至2020年4月30日的財年中，由於提供的研究服務，這些基金沒有將經紀交易定向到經紀商。

“正規經紀交易商”的證券.”每個基金都需要確定其“定期經紀人和交易商”(該術語在1940年法案中定義)在最近一個財政年度結束時可能持有的任何證券。基金的“定期經紀或交易商”是指在最近一個財政年度內：(I)從基金的投資組合交易中收取最高金額的經紀佣金；(Ii)以本金身份參與基金最大金額的投資組合交易；或(Iii)出售最大金額的股票的10家經紀或交易商。截至2020年4月30日，這些基金並未持有任何“正規經紀交易商”的證券.

投資組合週轉率

投資組合成交額每年可能不同，一年內也可能不同。較高的離職率可能會導致相對較大的經紀費用。經紀佣金的整體合理性由顧問根據其掌握的有關其他機構投資者就可比服務支付的佣金一般水平的現有信息進行評估。在截至4月30日的財政期間，每個基金的投資組合週轉率為：


基金名稱	2020		2019
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	230%		321%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	170%	⁽¹⁾	不適用
Aptus Defined Risk ETF	78%		21%	⁽²⁾
OPUS Small Cap Value ETF	56%		31%	⁽³⁾

⁽¹⁾2019年7月9日(開始運營)至2020年4月30日的財年。

⁽²⁾2018年8月7日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

⁽³⁾2018年7月17日(開始運營)至2019年4月30日的財年。

截至2020年4月30日的財年，ADME的投資組合週轉率較低，主要是因為在基金的主要投資戰略從跟蹤指數轉變為積極管理後，顧問有能力更好地控制營業額。截至2020年4月30日的財年，DRSK和OSCV的投資組合週轉率增加，主要是因為與前一年相比，市場波動性增加。

僅限書本錄入系統

存託信託公司(“DTC”)作為股票的證券託管人。股票的代表是以DTC或其代名人CEDE&Co.的名義登記的證券，並存放在DTC或代表DTC。除以下所述的有限情況外，股票將不會發行股票。

DTC是一間用途有限的信託公司，成立的目的是持有其參與者(“DTC參與者”)的證券，並透過更改DTC參與者賬户的電子賬簿記項，方便該等證券的DTC參與者之間的證券交易結算和結算，從而消除實物轉讓證券證書的需要。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。更具體地説，DTC由其若干DTC參與者以及紐約證券交易所(“NYSE”)和FINRA所有。銀行、經紀商、交易商和信託公司等通過直接或間接與DTC參與者(“間接參與者”)清算或保持託管關係的其他人也可以進入DTC系統。

股票的實益所有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份實益權益的所有權(該等實益權益的所有者在本SAI中稱為“實益所有人”)顯示在DTC(關於DTC參與者)和DTC參與者(關於間接參與者和非DTC參與者的實益所有人)保存的記錄中，所有權轉讓僅通過這些記錄進行。受益所有人將從DTC參與者或通過DTC參與者收到關於他們購買股票的書面確認。信託基金承認DTC或其被指定人為所有股票的記錄所有者。股票的實益所有人無權以其名義登記股票，也不會收到或有權實物交付股票。每個實益所有人必須依賴DTC和任何DTC參與者和/或該實益所有者通過其持有其權益的間接參與者的程序來行使股份持有人的任何權利。

向受益所有人傳送所有通知、聲明和其他通信如下所示。DTC將應要求向信託提供每位DTC參與者所持股票的列表，並收取費用。信託應直接或間接通過該DTC參與者從每個該DTC參與者處獲得持有股份的實益所有人的數量。信託應按DTC參與者合理要求的形式、數量和地點，向該DTC參與者提供該通知、聲明或其他通信的副本，以便該DTC參與者可以直接或間接地將該通知、聲明或通信傳送給該實益擁有人。此外，信託應向每個此類DTC參與者支付公平合理的金額，作為此類傳遞所附帶費用的補償，所有這些都應符合適用的法律和法規要求。

股票分配應發給DTC或其指定人CEDE&Co.，作為所有股票的登記持有人。DTC或其代名人在收到任何此類分配後，應立即將DTC參與者的賬户中與其各自在基金中的實益權益成比例的款項記入DTC或其代名人的記錄中。直接交易委員會參與者向通過該等直接交易委員會參與者持有的股份的間接參與者和實益擁有人支付的款項，將受常規指示和慣例管轄，就像目前以無記名形式或以“街道名稱”登記的客户賬户持有的證券一樣，並將由該等直接交易委員會參與者負責。

對於與實益所有人有關的記錄或通知，或因股份實益所有權權益而支付的款項，或保存、監督或審查與此有關的任何記錄，信託不承擔任何責任或責任。

實益所有權權益，或DTC與DTC參與者之間的關係的任何其他方面，或該DTC參與者與通過該DTC參與者擁有的間接參與者和實益擁有人之間的關係的任何其他方面。

DTC可通過向基金髮出合理通知並履行其在適用法律下對基金的責任，隨時決定停止提供與基金有關的服務。在該等情況下，適用基金須採取行動，尋找替代DTC以相若成本履行其職能，或如無該等替代，則發行及交付代表股份所有權的印製證書，除非信託就此作出令聯交所滿意的其他安排。

設立單位股份的申購和贖回

信託根據授權參與者協議(“參與者協議”)的條款，於任何營業日收到訂單後，按下一次釐定的每股資產淨值，透過分銷商持續發行及出售Creation Unit的股份，無銷售負擔(但須收取交易費(如適用))。股票資產淨值是根據紐約證券交易所常規交易的預定收盤時間計算的，通常是美國東部時間下午4點。基金不會發行零碎創造單位。“營業日”是指紐約證券交易所營業的任何一天。

基金存款。購買基金創設單位的對價通常包括指定證券組合(“存款證券”)和現金部分(定義見下文)的實物存款，計算如下。儘管有上述規定，信託保留允許或要求將“代現金”金額(“存款現金”)添加到現金部分以取代任何存款證券的權利。當基金接受購買全部或部分存款現金的創造單位時，基金可能會產生與收購存款證券相關的額外成本，否則這些成本將由實物購買者提供。

存款證券或存款現金(視情況而定)和現金部分共同構成“基金存款”，代表適用基金的創設單位的最低初始和後續投資額。“現金部分”是等於股票資產淨值(每個創建單位)與存款證券或存款現金(視情況而定)價值之間的差額。如果現金部分為正數(即，每個創設單位的資產淨值超過存款證券或存款現金的價值(視情況而定)，現金部分應為該正金額。如果現金部分為負數(即如果創設單位的資產淨值小於存款證券或存款現金的價值(視情況而定)，則現金部分應為該負數，創建人將有權獲得與現金部分相等的金額的現金。現金部分用於補償每個創建單位的資產淨值與存款證券或存款現金(視情況而定)的價值之間的任何差額。現金部分的計算不包括因轉讓存款證券實益擁有權(如適用)而應付的任何印花税或其他類似費用及開支，該等費用及開支須由獲授權參與者(定義見下文)獨家負責。

通過NSCC，每個基金在交易所開盤前的每個營業日(目前為東部時間上午9：30)提供適用基金的當前基金存款(基於上一個營業日結束時的信息)中將包括的每個存款證券的名稱和所需股票數量或所需存款現金金額的列表。該等基金存款須受下述任何適用調整的規限，以購買適用基金的創設單位，直至下次公佈的存款證券組合或所需的存款現金金額(視何者適用而定)可供使用為止。

本基金的基金存款所需的存款證券的身份及股份數目或存款現金金額(視何者適用而定)會不時改變。

購買創造單元的程序。要符合向分銷商訂購購買基金創設單位的資格，實體必須是(I)“參與方”(即，經紀交易商或通過NSCC的連續淨結算系統(“結算程序”)參與結算過程的其他參與者，NSCC是在SEC註冊的結算機構；或(Ii)DTC參與者(見“僅限書本錄入系統“)。此外，每個參與方或DTC參與者(每個，“授權參與者”)必須簽署一份參與者協議，該協議已由分銷商同意，並已被轉讓代理接受，涉及購買和贖回創造單元。根據參與者協議的條款，每個授權參與者將代表自己或代表其行事的任何投資者同意某些條件，包括它將向信託支付足以支付現金部分的現金金額，以及創建交易費(如下所述)(如果適用)以及任何其他適用的費用和税費。

所有直接從基金購買股票的訂單必須在參與者協議和/或適用的訂單表格中規定的方式和時間之前為一個或多個創建單位下訂單。購買ADME創建單元的訂單的訂單截止時間為下午4：00。東部時間和對方基金的時間是下午3點。東部時間，基金可不時通過修改參與者協議和/或適用的訂單來修改時間。購買Creation Unit的訂單(或如下所述的贖回Creation Unit的訂單)收到並接受的日期稱為“下單日期”。

獲授權參與者可要求投資者就該訂單作出若干陳述或訂立協議(例如：，規定在需要時支付現金)。投資者應該意識到，他們的特定經紀人可能沒有執行

此外，投資者的經紀必須透過已簽署參與者協議的獲授權參與者下達訂單，直接從基金的創設單位購買股份的訂單必須由投資者的經紀發出，而該等訂單須由投資者的經紀透過已簽署參與者協議的獲授權參與者下達。在這種情況下，可能會向這些投資者收取額外費用。在任何給定的時間，簽署了參與者協議的經紀自營商可能只有有限的數量，並且只有少數此類授權的參與者可能具有國際能力。

在交易所提前收盤的日子，基金可能需要在當天較早的時間下達創建創建單位的訂單。此外，如果基金投資主要交易的一個或多個市場關閉，適用的基金通常也不會在該日接受訂單。訂單必須由授權參與者根據參與者協議中規定的程序並根據適用的訂單，通過電話或總代理商可接受的其他傳輸方式發送。分銷商將代表基金通知託管人該訂單。保管人隨後會將該等資料提供給適當的本地次保管人。通過授權參與者下訂單的客户應留出足夠的時間，以便在該營業日的截止時間前向總代理商提交正確的採購訂單。經濟或市場中斷或變化，或電話或其他通信故障可能會阻礙聯繫總代理商或授權參與者的能力。

基金存款必須由授權參與者通過聯邦儲備系統(對於現金)或通過DTC(對於公司證券)、通過次級託管代理(對於外國證券)和/或通過信託或其代理允許的其他安排交付。關於外國存款證券，託管人應安排資金的分託管人開立一個賬户，授權參與者應代表其本人或代表其行事的一方向該賬户交付存款證券(或按允許或要求對全部或部分此類證券進行存款現金)，並按照信託的建議進行任何適當的調整。外國存款證券必須交付到在適用的當地子託管人處開立的賬户。基金存款轉賬必須由授權參與者及時訂購，以確保在不遲於下午12點之前將必要數量的存款證券或存款現金(視情況而定)交付到適用基金或其代理人的賬户。結算日的東部時間(或信託指定的其他時間)。如果基金或其代理人在該時間內沒有收到所有存款證券或所需的存款現金，則訂單可能被視為拒絕，授權參與者應對適用基金因此而造成的損失(如有)承擔法律責任。在此期間，基金或其代理人不能收到所有存款證券或所需的存款現金，則訂單可能被視為被拒絕，授權參與者應對相應的基金承擔由此造成的損失(如果有)。基金的“結算日”一般為下單日期後的第二個營業日，但ADME除外，該基金的結算日一般為下單日期後的第二個營業日。所有有關將交付的存款證券或存款現金(如適用)的數量，以及任何投標證券或現金(如適用)存款的有效性、形式和資格(包括收到時間)的所有問題，將由信託決定。, 其決定為最終決定，並具有約束力。現金部分所代表的現金金額必須及時通過聯邦儲備銀行電匯系統直接轉賬給託管人，以便託管人不晚於結算日收到。如果託管人在結算日期前未及時收到現金部分和存款證券或存款現金(視情況而定)，則創建訂單可能會被取消。在書面通知經銷商後，可在下一個營業日使用新構成的基金保證金重新提交取消的訂單，以反映適用基金當時的資產淨值。

訂單應被視為在下訂單的營業日收到，前提是在適用的截止時間之前以適當的形式下了訂單，並在下午2點之前存入了適當金額的聯邦資金。或東部時間下午3點(如適用的訂單上所述)，託管人在結算日期。如果訂單沒有按照要求以適當的形式下達，或者在下午2：00之前沒有收到適當金額的聯邦資金。或東部時間下午3：00(如適用的訂單表格所述)，則該訂單可被視為拒絕，授權參與者應對由此造成的損失(如果有)向適用基金承擔責任。如果參與者協議、訂單表和本SAI中規定的所有程序都得到正確遵循，則創建請求被認為是“適當形式”。

頒發創設單位。除本SAI另有規定外，在將良好所有權轉讓給存款證券信託或支付存款現金(視情況而定)並完成現金部分的支付之前，不會發行創建單位。當次託管人已向託管人確認所需的存款證券(或其現金價值)已交付至有關的次託管人或多於次託管人的賬户時，分銷商及顧問應獲通知該項交付，信託將發行及安排交付創設單位。如此創建的創建單元的交付通常不遲於採購訂單被視為已被總代理商收到之日之後的第二個工作日。授權參與者應對未結清訂單造成的損失(如有)向適用基金負責。

如下所述，信託可以在收到全部或部分適用的存款證券之前購買創建單位。在此情況下，初始存款的價值將大於以適當形式下單當日的股份資產淨值，因為除可用存款證券外，現金的存款額必須等於(I)現金部分，加上(Ii)相當於參與者協議規定的未交付存款證券(“額外現金存款”)價值百分比的額外現金金額，該金額應保存在單獨的無息抵押品賬户中。授權參與者必須在下午12：00之前向託管人存入額外的現金存款(如適用)。結算日的東部時間(或信託指定的其他時間)。如果基金或其代理人在該時間之前沒有收到適當金額的額外現金保證金，則訂單可能被視為拒絕，授權參與者應對因此而造成的損失(如果有)向適用基金承擔責任。在遺失的存款證券交付之前，應要求將額外的現金存入信託基金，以維持額外的

將現金存入信託，金額至少等於參與者協議中規定的失蹤存款證券每日市值的適用百分比。參與者協議將允許信託公司隨時購買丟失的存款證券。授權參與者將向信託承擔信託與任何此類購買相關的費用。這些成本將被視為包括存款證券的實際購買價格超過該存款證券在分銷商被視為收到購買訂單之日的價值的金額，以及與該等購買相關的經紀費用和相關交易成本。一旦託管人收到所有遺失的存款證券或由信託購買並存入信託，信託將退還額外現金存款中任何未使用的部分。此外，還可以收取以下“創設交易費”項下所述的交易費。如此創建的創建單位的交付一般不遲於結算日。

接受設立單位的訂單。信託保留絕對權利拒絕分銷商就基金向其傳送的設立單位訂單，包括但不限於以下情況：(A)訂單的格式不正確；(B)參與者交付的存款證券或存款現金(視何者適用而定)不是託管人在該日期通過NSCC的設施傳播的；(C)投資者在獲得訂購的股份後，將擁有適用基金目前已發行股票的80%或以上；(D)接受以下條件：(D)接受以下條件：(D)接受基金保管人在該日期通過NSCC設施分發的存款證券或存款現金；(C)投資者在獲得所訂購的股份後，將擁有適用基金目前已發行股份的80%或以上；(D)接受(E)大律師認為接受基金存款將是非法的；。(F)信託或顧問酌情決定接受基金存款會對信託或實益擁有人的權利產生不利影響；。(G)信託的大律師認為接受設立單位的訂單將是非法的；或。(H)在信託、託管人、轉讓代理及/或顧問無法控制的情況下，一切實際情況均屬違法。

這類情況的例子包括天災或公共服務或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致電話、傳真和電腦故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及影響信託、分銷商、託管人、子託管人、轉移代理、DTC、NSCC、聯邦儲備系統或創建過程中任何其他參與者的計算機或其他信息系統的系統故障，以及其他特殊事件。經銷商應通知創作單位的預期創建人和/或代表創作單位的創建人行事的授權參與者拒絕該人的訂單。然而，信託、轉讓代理、託管人、任何子託管人和分銷商均無責任就基金存款交付過程中的任何缺陷或違規行為作出通知，亦不會因未能作出任何該等通知而承擔任何責任。信託、轉讓代理、託管人和分銷商對拒絕任何創作單位的購買訂單不承擔任何責任。

所有關於存款證券中每種證券的股份數量以及任何將交付的證券的有效性、形式、資格和接受存款的問題均由信託決定，信託的決定是最終的和具有約束力的。

創設交易費。定購(即支付給基金託管人的交易費用(“創建訂單費用”)可用於支付與購買創建單位相關的轉讓和其他交易費用(“創建訂單成本”)。每個基金的標準固定創建交易費，無論在交易中創建了多少個創建單位，都可以在下表中找到。各基金可不定期調整標準定額創設交易手續費。如果適用基金的託管人已決定免除與訂單相關的部分或全部創建訂單費用，或另一方(如顧問)已同意支付固定創建費，則可免除某些訂單的固定創建費。

此外，對於現金購買、非標準訂單或部分現金購買創建單位，可向基金收取最高可達下表所列的受交易影響的創造單位價值百分比的可變費用。浮動收費主要是為了支付額外的費用(例如：、經紀業務、税收)涉及用現金購買證券。當顧問認為這樣做符合基金股東的最佳利益時，各基金可決定不對某些訂單收取浮動費用，例如：創建訂單，以便以比沒有此類訂單更具税收效益的方式改變基金的投資組合。投資者使用經紀人或其他中介機構的服務，可以收取服務費。投資者負責將基金證券從信託基金轉移到他們的賬户或按照他們的命令支付的固定費用。


基金名稱	固定創設交易費	最高浮動交易費
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$250	2%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$250	2%
Aptus Defined Risk ETF	$250	2%
OPUS Small Cap Value ETF	$250	2%

採購創設單位的風險分析。對於直接從基金購買創設單位的投資者來説，存在某些獨有的法律風險。因為股票可能是持續發行的，所以股票的“分配”隨時都可能發生。根據情況，股東作為交易商進行的某些活動可能會導致股東被視為分銷的參與者，其方式可能會使股東成為法定承銷商，並受證券法的招股説明書交付和責任條款的約束。例如，如果一個股東購買了創設單位，就可以被認為是法定的承銷商。

如果股東選擇將新股的供應與涉及徵求二級市場對股票需求的積極出售努力結合起來，則可以從基金中將其分解為成份股，並將這些股票直接出售給客户，或者如果股東選擇將創造新股的供應與積極的出售努力結合起來，包括徵求二級市場對股票的需求，則可以將這些股票直接出售給客户。一個人是否是承保人取決於與他的活動有關的所有事實和情況，這裏提到的例子不應被認為是對可能導致您被視為承銷商的所有活動的完整描述。

不是“承銷商”但正在參與分銷(與從事普通二級市場交易相反)的交易商，因此將股票作為證券法第4(A)(3)(C)節所指的“未售出配售”的一部分進行處理，將無法利用證券法第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。

救贖。股票只能在基金通過轉讓代理以適當形式收到贖回請求後下一次確定的資產淨值處的創建單位中贖回，並且只能在營業日贖回。除A基金清算外，信託基金將不贖回低於創建單位的股份。投資者必須在二級市場積累足夠的股份，才能組成信託贖回該等股份的設立單位。然而，不能保證公開交易市場在任何時候都會有足夠的流動資金允許成立一個創設單位。投資者應該預計會產生與集合足夠數量的股票組成可贖回創建單位相關的經紀費用和其他成本。

關於基金，託管人通過NSCC在每個營業日開盤前(目前為東部時間上午9：30)提供適用於當日以適當形式(定義見下文)收到的贖回請求的每隻基金投資組合證券的名稱和份額的列表(“基金證券”)，這些證券將適用於(視可能的修訂或更正而定)贖回請求(“基金證券”)，基金託管人將通過NSCC在每個營業日開盤前(目前為東部時間上午9：30)提供適用於當日收到的贖回請求(“基金證券”)的各基金組合證券的名稱和份額的列表。贖回時收到的基金證券可能與存款證券不同。

設立單位的贖回收益由信託確定，以實物或現金或兩者相結合的方式支付。關於基金的實物贖回，設立單位的贖回收益將包括基金證券-如託管人在收到適當形式的贖回請求的營業日宣佈的那樣，加上現金，金額相當於收到適當形式的贖回請求後下一次確定的被贖回股份的資產淨值與基金證券的價值(“現金贖回金額”)之間的差額，減去以下所述的固定贖回交易費(如適用)。如果基金證券的價值大於股票的資產淨值，贖回股東需要由授權參與者或通過授權參與者支付相當於差額的補償性現金支付。儘管有上述規定，經信託酌情決定，獲授權參與者可獲得證券的相應現金價值，以代替代表一個或多個基金證券的實物證券價值。

贖回交易費。可向基金託管人收取固定贖回交易費，以支付與贖回創建單位相關的轉讓和其他交易費用(“贖回訂單費用”)。每隻基金的標準固定贖回交易手續費，不論在交易中贖回了多少個創建單位，都可以在下表中找到。各基金可不時調整贖回交易手續費。如適用基金的託管人已決定豁免部分或全部與該訂單有關的贖回令費用，或另一方(例如顧問)已同意支付固定贖回費用，則可豁免某些訂單的固定贖回費用。

此外，對於現金贖回、非標準訂單或部分現金贖回(如果有現金贖回)，可向適用基金收取最高可達下表所列的交易創造單位價值百分比的浮動費用。浮動收費主要是為了支付額外的費用(例如：經紀業務、税收)涉及出售有價證券以滿足現金贖回。當顧問認為這樣做符合基金股東的最佳利益時，各基金可決定不對某些訂單收取浮動費用，例如：，用於贖回令，以便以比沒有贖回令更具税收效益的方式改變基金的投資組合。


基金名稱	固定創設交易費	最高浮動交易費
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$250	2%
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$250	2%
Aptus Defined Risk ETF	$250	2%
OPUS Small Cap Value ETF	$250	2%

投資者使用經紀人或其他中介機構的服務，可以收取服務費。投資者負責將基金證券從信託基金轉移到他們的賬户或按照他們的命令支付的固定費用。

創造單位的贖回程序。贖回創建單元的訂單必須在下午4：00之前以正確的形式提交給轉讓代理。美國東部時間ADME和下午3：00東部時間為對方基金。在下列情況下，贖回請求被視為“適當形式”：(I)獲授權參與者已將通過DTC的簿記系統贖回的創建單元轉讓給或安排轉讓給信託的轉讓代理，以便在參與者協議規定的時間之前生效，(Ii)轉讓代理在參與者協議規定的時間內收到來自獲授權參與者代表其本人或另一名贖回投資者的符合信託要求的格式的請求。如果轉讓代理未能按照參與者協議中規定的其他條款和條件通過DTC的設施收到投資者的股票，贖回請求將被拒絕。在此之前，如果轉讓代理沒有按照參與者協議中規定的其他條款和條件通過DTC的設施收到投資者的股票，贖回請求將被拒絕。

授權參與者必須按照授權參與者協議中規定的程序，以信託要求的形式將贖回請求傳送給轉讓代理。投資者應注意，其特定經紀可能沒有簽署授權參與者協議，因此，贖回設立單位的請求可能必須由投資者的經紀通過已簽署授權參與者協議的授權參與者提出。提出贖回要求的投資者應知道，該要求必須採用該授權參與者指定的格式。要求贖回創造單位的投資者應留出足夠的時間，允許授權參與者適當提交請求並將股份轉讓給信託的轉讓代理；如果該等中介機構不是AP，則該等投資者應留出通過其銀行、經紀或其他金融中介機構進行贖回可能需要的額外時間。

附加兑換程序。與贖回基金證券單位時交割基金證券股份有關，贖回股東或代表該等股東行事的獲授權參與者必須與任何基金證券慣常交易的每個司法管轄區的合資格經紀交易商、銀行或其他託管提供者維持適當的託管安排，該基金證券將交付至該賬户。贖回收益的交付一般將在交易日的兩個工作日內完成。

信託可酌情行使選擇權，以現金贖回該等股份，而贖回投資者將被要求以現金收取其贖回收益。此外，投資者可要求基金憑其全權酌情權以現金贖回。在任何一種情況下，投資者將收到相當於其股票資產淨值的現金支付，該現金支付基於收到適當形式的贖回請求後下一次確定的股票資產淨值(減去贖回交易費(如果適用)，以及上文規定的要求現金贖回的額外費用，以抵消信託的經紀佣金和與出售基金證券相關的其他交易成本)。在股東的要求下，基金亦可全權酌情向贖回人提供與基金證券的確切組成不同但資產淨值不同的證券組合。

基金證券的股票贖回將受到適用的聯邦和州證券法的約束，基金(無論是否允許現金贖回)保留贖回創設單位以換取現金的權利，前提是信託在贖回時不能合法交付特定的基金證券，或者在沒有根據此類法律首先註冊基金證券的情況下不能這樣做。受制於基金證券中適用於贖回創造單元的特定證券的法律限制的授權參與者或投資者可以獲得等額的現金。授權參與者可以要求贖回股票的投資者填寫申購單或就補償現金支付等事項達成協議。此外，不是“證券法”第144A條規定的“合格機構買家”(“QIB”)的授權參與者將不能收到根據第144A條有資格轉售的受限證券。信託可能要求授權參與者提供有關QIB狀態的書面確認，以獲得基金證券。

由於基金的投資組合證券可能在交易所休市的日子或非該基金的營業日在其他交易所交易，因此股東可能無法在適用基金的資產淨值受相關外國市場事件重大影響的日子贖回其適用基金的股份，或無法在交易所買賣適用基金的股份，因此，當適用基金的資產淨值可能受到相關外國市場事件的重大影響時，股東可能無法在交易所贖回其適用基金的股份，或無法在交易所買賣適用基金的股份，因為適用基金的資產淨值可能會受到相關外國市場事件的重大影響。

基金可暫停贖回權利或延遲付款日期：(1)在聯交所休市期間(週末及假期休市除外)；(2)在聯交所暫停或限制買賣的任何期間；(3)因出售適用基金股份或釐定股份資產淨值並不合理可行的緊急情況；或(4)在證券交易委員會準許的其他情況下，基金可被暫停贖回權利或延遲付款日期；或(4)在交易所休市期間；(2)在聯交所暫停或限制交易的任何期間；(3)因出售適用基金股份或釐定股份資產淨值而出現緊急情況的期間；或(4)在證券交易委員會許可的其他情況下。

資產淨值的確定

基金的每股資產淨值是除以適用基金的資產淨值(即其總資產價值減去總負債)除以已發行股票總數，四捨五入為最接近的分值。費用和費用，包括管理費，每天累加，並在確定資產淨值時考慮在內。每隻基金的資產淨值由Fund Services計算，並在紐約證券交易所開盤當天的常規交易時段預定收盤時(通常為東部時間下午4點)確定，前提是固定收益資產可以在證券業與金融市場協會(SIFMA)宣佈提前收盤的任何一天的固定收益工具交易收盤時間進行估值。

在計算每隻基金的每股資產淨值時，基金的投資通常根據市場估值進行估值。市場估值通常是指(I)從交易所、定價服務機構或主要做市商(或交易商)獲得的估值，(Ii)基於交易所、定價服務機構或主要做市商(或交易商)提供的價格報價或其他同等價值指示得出的估值，或(Iii)基於攤餘成本的估值。對於沒有在交易所交易的其他基金的股票，市場估值是指該基金公佈的每股資產淨值。基金可以使用董事會不時批准的各種定價服務，也可以停止使用任何定價服務。根據定價服務的估值矩陣從定價服務獲得的價格可以被認為是市場估值。任何以美元以外的貨幣計價的資產或負債都按照一個或多個消息來源引用的估值日的現行市場匯率換算成美元。

股息和分配

以下信息是對招股説明書中題為“股息、分配和税收”的章節的補充，應與其一併閲讀。

總方針。淨投資收益的股息(如果有的話)至少每年由每個基金宣佈和支付。淨已實現證券收益的分配(如果有的話)一般每年宣佈和支付一次，但基金可以更頻繁地進行分配，以改善基金的指數跟蹤，或使基金符合守則的分配要求，以在任何情況下以符合1940年法案規定的方式保持基金作為RIC對待的資格。

有關股份的股息及其他分派如下所述，按比例分配予該等股份的實益擁有人。紅利的支付通過DTC參與者和間接參與者向當時登記在冊的受益者支付，收益來自信託基金。

每個基金在(I)分配適用基金的全部年度應納税所得額加上任何淨資本收益和(Ii)避免徵收守則第4982條規定的消費税的情況下進行額外分配。信託管理層保留宣佈特別股息的權利，如果在其合理的酌情權下，這樣的行動是必要的或適宜的，以保持基金被視為RIC的資格，或避免對未分配的收入徵收所得税或消費税。

股息再投資服務。本信託不會提供DTC入賬股息再投資服務供實益擁有人將其現金收益再投資，但某些個別經紀交易商可透過DTC參與者向基金實益擁有人提供DTC入賬股息再投資服務，以供基金實益擁有人將其股息分配再投資。投資者應與其經紀人聯繫，以確定這些服務的可用性和説明。實益擁有人應知道，每間經紀可能會要求投資者遵守特定程序及時間表才可參與股息再投資服務，而投資者應向其經紀確定所需的詳情。如果提供並使用這項服務，收入和已實現收益的股息分配將自動再投資於由適用基金的信託按每股資產淨值發行的額外完整股票。然而，再投資於額外股份的分配將對獲得此類額外股份的受益所有者徵税，其程度與此類分配是以現金形式收到的一樣。

聯邦所得税

以下只是對通常影響基金及其股東的某些美國聯邦所得税考慮因素的摘要，這些因素補充了招股説明書中的討論。本文並未試圖對基金或其股東的聯邦、州、地方或外國税收待遇提出全面的解釋，此處和招股説明書中的討論並不是要替代仔細的税務規劃。

以下關於某些美國聯邦所得税後果的一般性討論基於本守則的規定以及在本SAI日期生效的根據該守則發佈的條例。新的立法，以及行政變更或法院判決，可能會顯著改變這裏表達的結論，並可能對這裏考慮的交易具有追溯力。

敦促股東根據股東的具體税務情況，就本SAI中描述的税法條款的適用問題，以及關於聯邦、州、外國或地方税的具體問題，諮詢他們自己的税務顧問。

基金的課税。每個基金都已選擇並打算繼續每年都有資格被視為守則下的獨立註冊中心。因此，這些基金不應對其淨投資收入和資本利得(如果有的話)繳納聯邦所得税，只要它們及時將這些收入和資本利得分配給股東。要符合RIC的資格，基金每年必須向其股東分配至少90%的淨投資收入(一般包括淨短期資本收益超過淨長期資本損失)和淨免税利息收入的90%(如果有的話)(“分配要求”)，並且還必須滿足幾個額外的要求。這些要求包括：(I)適用基金每個課税年度的總收入至少90%必須來自股息、利息、某些證券貸款的付款、出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益，或與投資於這些股票、證券或外幣的業務有關的其他收入，以及從合格上市合夥企業的利息中獲得的淨收入(“合格收入要求”)；及(Ii)在基金應課税年度的每個季度末，基金的資產必須多元化，以便(A)基金總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券代表，而該等其他證券就任何一個發行人而言是有限的，以便(A)基金的總資產價值的至少50%由現金及現金項目、美國政府證券、其他RIC的證券及其他證券所代表，而就任何一個發行人而言，該等其他證券僅限於

(B)不超過基金總資產價值的25%，包括通過基金擁有20%或以上有表決權股份權益的公司，投資於任何一名發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)；及(B)投資於任何一名發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，其價值不超過基金總資產價值的5%，也不超過該發行人未償還有表決權證券的10%，包括投資於其總資產價值的25%以下，或(B)投資於任何一名發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)，包括通過基金擁有20%或以上有表決權股票權益的公司，由適用基金控制並從事相同、類似或相關行業或業務的兩個或兩個以上發行人的證券(其他RIC的證券除外)，或一個或多個合格上市合夥企業的證券(“多元化要求”)。

如果基金進行的投資可能產生不符合資格的收入，包括某些衍生品，基金將設法限制該等投資產生的收入，使基金的非符合資格的收入不超過其總收入的10%。

雖然這些基金打算分配幾乎所有的淨投資收入，並可能分配任何應税年度的資本收益，但只要沒有分配任何此類收入或收益，這些基金將受到聯邦所得税的影響。出於聯邦所得税的目的，每個基金都被視為一個單獨的公司。因此，基金在根據本文所述的RIC規則確定其待遇時被認為是一個單獨的實體。合格RIC地位的要求(某些組織要求除外)是在基金級別而不是在信託級別確定的。

如基金在任何課税年度未能符合符合資格的收入要求或分散投資的要求，而該等未能符合規定是由於合理原因而非故意疏忽所致，並就每次未能符合適用要求而繳付懲罰性税款，則適用基金可能有資格獲得濟助撥備。此外，還提供了一定的救濟De Minimis多元化要求的失敗，即基金在規定的時間內糾正失敗。基金可能需要處置某些資產，才有資格獲得與未能達到分散投資要求有關的救濟條款。如果基金沒有此等寬免條款，而該基金在某個課税年度不符合被視為註冊股息的資格，則該基金的所有應課税收入將按正常21%的公司税率繳税，而不會就分配給股東的税項作出任何扣除，而其分派(包括資本收益分配)一般將作為普通收入股息向適用基金的股東徵税，但須受為公司股東收取的股息扣除和非公司股東收到的合格股息收入的較低税率所規限，但須受若干限制所限。基金如要在下一個課税年度重新符合註冊中心的資格，便須符合註冊中心的資格要求，並須將適用基金未能符合註冊中心税務處理資格的任何年度的任何收益和利潤予以分配。如基金在超過兩個課税年度的期間內未能符合註冊機構資格，則在下一年符合註冊機構資格的五年內，基金一般須就就其某些資產確認的某些內建收益淨額繳付基金級別的税款。如董事會認為某項基金的行動對股東有利，董事會保留不維持該基金作為註冊基金的資格的權利。如果基金確定它不符合RIC的資格，適用的基金將建立程序，以反映基金資產淨值中的預期納税義務。

基金在釐定基金的應課税收入、資本淨收益、短期資本淨收益、收益及利潤時，可選擇將任何“合資格的晚年虧損”的部分或全部視為猶如在下一個課税年度招致的一樣。這次選舉的效果是，在確定基金在任何日曆年的分配時，將任何這樣的“合格的年末損失”視為在下一個納税年度發生的損失。“合格年末虧損”一般包括本課税年度10月31日以後發生的淨資本損失、長期淨資本損失或短期淨資本損失(俗稱“10月後損失”)和某些其他年末損失。

超過資本利得的資本損失(“淨資本損失”)不允許從RIC的淨投資收入中扣除。相反，出於美國聯邦所得税的目的，可能受到某些限制，基金可以無限期地將任何應税年度的淨資本虧損計入未來幾年，以抵消虧損年度後幾年的資本收益(如果有的話)。只要隨後的資本收益被這些虧損抵消，它們將不會導致美國聯邦所得税對適用基金的責任，也不會作為資本收益分配給其股東。一般而言，基金除淨資本損失外不得結轉任何虧損。如果基金髮生守則定義的所有權變更，則根據一般損失限額規則，資本損失的結轉可能受到限制。

如果基金在每個日曆年沒有向其股東分配至少等於該日曆年普通收入的98%加上截至當年10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%的金額，則該基金將對某些未分配收入徵收不可抵扣的4%聯邦消費税，但因前一年分配的任何缺口而增加。這些基金打算在避免徵收消費税所需的金額和時間申報和分配股息和分配，但不能保證所有此類納税義務都將被消除。

如果基金符合分配要求，但保留了部分或全部收入或收益，則在任何此類收入或收益未分配的範圍內，它將繳納聯邦所得税。基金可在發給其股東的通知中將保留的某些金額指定為未分配淨資本收益，股東(I)將被要求將其在如此指定的未分配金額中的比例份額作為長期資本收益計入美國聯邦所得税的收入中，(Ii)將有權將基金在該未分配金額上支付的所得税比例份額抵扣其聯邦所得税負債，並在該抵免超過其納税義務的情況下要求退款，以及(Iii)將有權提高其聯邦所得税的納税基礎。

為此目的，其股份中的未分配淨資本利潤額相當於其各自收入中包含的未分配淨資本利潤額超出其各自所得税抵免的數額。

股東徵税--分配。每個基金打算每年向其股東分配幾乎所有的投資公司應税收入(計算時不考慮支付的股息的扣除)、免税淨收入(如果有)和任何淨資本收益(淨確認的長期資本收益超過淨確認的短期資本損失，考慮到結轉的任何資本損失)。無論股東是以現金形式收到這些分配，還是將其再投資於額外的股份，投資公司應税收入(按此計算)和已實現資本淨收益的分配都將向基金股東徵税。

每個基金(或您的經紀人)將每年向股東報告從普通收入支付的股息金額、淨資本收益的分配額、有資格獲得公司收到的扣除股息的股息部分，以及可能有資格被視為合格股息收入的股息部分，非公司股東應按最高20%的税率徵税。

基金淨資本收益的分配將按長期資本利得率向股東徵税，無論股東持有股票的時間有多長。

合格股息收入一般包括來自應税國內公司和某些外國公司的股息收入，受一定持有期和其他要求的限制。在某些限制的規限下，合資格的外國公司包括在美國屬下注冊成立的公司、在某些與美國訂有全面税務協定的國家註冊成立的公司，以及其他外國公司(如果支付股息的股票可隨時在美國的既定證券市場交易)。基金從ETF、應課税為RIC的相關基金或REIT收到的股息一般僅在該ETF、相關基金或REIT報告的範圍內才可被視為合格股息收入，但基金從REIT收到的股息一般不被視為合格股息收入。如果基金95%或以上的毛收入(計算時不考慮出售股票或證券的淨資本收益)包括合格股息收入，基金可將該等收入的所有分配報告為合格股息收入。基金的某些投資策略可能會大大降低或消除它們使分配有資格被視為合格股息收入的能力。

如果基金不符合其投資組合中支付股息的股票的持有期和其他要求，以及股東不符合支付股息的股票的持有期和其他要求，基金股息將不被視為合格股息收入。基金對其短期淨資本收益的分配將作為普通收入徵税。基金淨資本收益的分配將按長期資本利得率向股東徵税，無論股東持有股票的時間有多長。分配可能要繳納州税和地方税。

就公司股東而言，基金從美國公司收到的某些股息(通常，基金就任何股票收到的股息(1)在股票成為除股息之日前45天開始的91天期間內至少有46天是關於該股息的股息，以及(2)基金以非槓桿方式持有的股息)，並由基金適當報告，可能有資格獲得50%的股息收入扣除。某些優先股在自該股票成為除股息日期前90天的日期起計的181天期間內，必須有至少91天的持有期，才有資格獲得該股息。從其他RIC分配給基金的資本利得股息不符合收到的股息扣除的條件。要符合扣除資格，公司股東必須滿足上述關於其股票的最低持有期要求，並考慮到因某些對衝或其他交易或頭寸而減少的持有期，以降低其股票的虧損風險，如果他們借錢收購或以其他方式產生可歸因於股票的債務，他們可能會被拒絕就這些股票獲得部分股息扣除。基金的某些投資策略可能會顯著降低或消除它們使分配符合股息扣除條件的能力。

雖然股息通常在支付時將被視為已分配，但基金在10月、11月或12月宣佈並在隨後的1月份向登記在冊的股東支付的任何股息，出於美國聯邦所得税的目的，將被視為股東在宣佈股息的日曆年12月31日收到的股息。

調整後的總收入(受某些調整)超過某些門檻金額(如果已婚共同申報或如果根據聯邦所得税目的被視為“尚存配偶”，則為250,000美元；如果已婚單獨申報為125,000美元，在其他情況下為200,000美元)，則對其全部或部分“投資淨收入”徵收3.8%的聯邦醫療保險繳款税，其中包括應税利息、股息和某些資本利得(一般包括資本收益分配和通過出售股票實現的資本利得)。這3.8%的税也適用於某些屬於遺產和信託的股東的全部或部分未分配的淨投資收入。

持有股票未滿一年的股東應知道，基金可能會以普通股息或資本利得股息的形式報告和分配不等於基金在適用股東在基金投資期內實際賺取的普通收益或淨資本收益的百分比的收益。應税股東可能希望避免在派息或其他分派之前不久投資於基金，因為該分派通常是要納税的，即使它在經濟上可能代表着股東投資的一部分的回報。

基金就根據證券借貸交易借出的證券分配基金收取的股息以代替股息(“替代付款”)的範圍內，該等收入將不會構成個人股東的合格股息收入，亦不符合為公司股東扣除收到的股息的資格。

如果基金的分配超過其收益和利潤，在一個納税年度進行的全部或部分分配可以重新定性為向股東返還資本。資本分派的回報通常不會納税，但會降低基金中每位股東的成本基礎，並在出售收到分派的股份時產生更高的資本收益或更低的資本虧損。股東持股基數降為零後，超出收益和利潤的分配將視為出售股東股份的收益。

截至2020年4月30日，這些基金有以下累計資本損失結轉，金額未到期：


基金名稱	短期的	長期
Aptus Drawdown Managed Equity ETF	$31,564,565	$3,591,174
Aptus Clored Income Opportunity ETF	$2,910,869	$0
Aptus Defined Risk ETF	$0	$0
OPUS Small Cap Value ETF	$5,221,279	$2,020,511

股東課税-出售股份。股票的出售、贖回或交換可能會產生收益或損失。一般來説，如果持有股票超過12個月，在應税處置股票時變現的任何收益或虧損都將被視為長期資本收益或虧損。否則，股票的應税處置損益一般按短期資本損益處理。持有6個月或以下的股票的應税處置所實現的任何虧損都將被視為長期資本損失，而不是短期資本損失，只要被視為分配給股東的長期資本收益(包括記入股東貸方的未分配資本收益的任何金額)都將被視為長期資本損失，而不是短期資本損失。如果在處置前30天開始至處置後30天結束的61天期間內獲得了實質相同的股票(通過股息再投資或其他方式)，則在應税處置股票時變現的任何虧損的全部或部分可能不被允許。在這種情況下，新收購股份的基礎將進行調整，以反映不允許的損失。

以購買方式收購股份的成本基準一般將以購買股份所支付的金額為基礎，隨後可能會根據守則要求的其他適用交易進行調整。股票的銷售價格和成本基礎之間的差額通常決定了出售或交換股票時實現的資本收益或損失的金額。聯繫您購買股票的經紀人，以獲取有關您的帳户的可用成本基礎、報告方法和選擇的信息。

以證券交換創設單位的授權參與者一般會確認收益或虧損。損益將等於創設單位當時的市值與交易所交出的證券的合計基數之和加上為該等創設單位支付的現金金額之間的差額。贖回創設單位的人士一般會確認一項損益，相等於交易所在創設單位的基準與所收取的任何證券的總市值加上就該等創設單位所收取的任何現金金額之間的差額。授權參與者獲得基金創設單位的全部或部分現金贖回的能力可能會限制該基金的税收效率。然而，美國國税局(“IRS”)可能會斷言，目前不能根據“清洗銷售”規則(對於沒有將其投資組合按市價計價的人)或基於經濟狀況沒有重大變化來扣除通過證券交換創造單位而實現的損失。

在設立創造單位時實現的任何資本損益，如果為該創造單位交換的證券持有時間超過一年，一般將被視為長期資本收益或損失。在贖回創造單位時變現的任何資本收益或虧損，如果組成創造單位的股份持有超過一年，一般將被視為長期資本收益或虧損。否則，此類資本損益一般將被視為短期資本損益。持有6個月或以下的創造單位贖回時的任何損失，只要被視為分配給適用的授權參與者有關創造單位的長期資本收益(包括記入授權參與者的未分配資本收益的任何金額)，均可被視為長期資本損失。

如買方(或一羣買方)在取得所訂購的設立單位後，將擁有80%或以上的流通股，且根據守則第351條，基金在存款證券中的基準與該等證券在存款日的市值不同，則信託有權代表基金拒絕設立單位的訂單，而基金有權代表該等基金拒絕設立單位的訂單，條件是買方(或一羣購買者)將擁有80%或以上的已發行股份，且根據守則第351條，基金在存款證券中的基準與該等證券在存入日的市值不同。信託公司還有權要求提供確定實益股份所有權所需的信息，以便確定80%的股份所有權。如基金確實向一名購買者(或一羣購買者)發行創造單位，而該購買者(或一羣購買者)在取得所訂購的創造單位後，會擁有80%或以上的流通股，則該購買者(或一羣購買者)將不會確認以證券交換創造單位時的損益。

購買或贖回創造單位的人應就任何創造或贖回交易的税務處理、是否適用洗滌銷售規則以及何時可以扣除損失諮詢他們自己的税務顧問。

基金投資的徵税問題。基金的某些投資可能受守則的複雜條文所規限(包括與對衝交易、跨境交易、綜合交易、外幣合約、遠期外幣合約及名義本金合約有關的條文)，這些條文除其他事項外，可能會影響基金作為註冊基金的能力，影響基金變現的損益性質(例如：這可能會影響損益是普通損益還是資本損益)，加快對基金收入的確認，並推遲損失。因此，這些規則可能會影響向股東分配的性質、金額和時機。這些規定還可能要求基金將其投資組合中的某些類型的頭寸按市價計價(I.e.將其視為已結清)，這可能會導致基金確認收入，而基金沒有收到現金，而用現金進行足夠的分配，使基金能夠滿足RIC分配要求，以避免所得税和消費税。A基金打算監督其交易，打算進行適當的税務選擇，並打算在其賬簿和記錄中做出適當的分錄，以減輕這些規則的影響，並保留基金作為RIC對待的資格。就基金投資於應作為RIC徵税的基礎基金而言，適用於複雜證券税務處理的規則也將適用於投資於此類複雜證券和投資的基礎基金。

出於聯邦所得税的目的，這些資金需要按市場計價，並確認每個納税年度其根據“準則”第1256條(“第1256條合同”)某些期貨和期權合約(“第1256條合同”)截至年底的未實現淨收益和虧損以及當年實際實現的收益。第1256條要求按市值計價的廣泛指數合約的收益或虧損將是60%的長期資本收益或虧損，40%的短期資本收益或虧損。這一規則的適用可能會改變向股東分配的時間和性質。基金可能被要求推遲確認第1256條合同的損失，範圍為基金持有的抵消頭寸的任何未確認收益。這些規定還可能要求基金將其投資組合中的某些類型的頭寸按市價計價(即，將其視為已結清)，這可能會導致基金在沒有收到現金的情況下確認收入，以便按滿足分配要求和避免上文討論的消費税所需的金額進行分配。因此，為了避免某些所得税和消費税，基金可能會被要求在投資顧問可能不會選擇這樣做的時候清算其投資。

就美國聯邦所得税而言，基金持有的涉及某些衍生工具(如期權、遠期和期貨)的抵銷頭寸(例如，某些基金的期權項圈策略)以及其在投資組合證券中的多頭和空頭頭寸可被視為“跨境”。跨境的定義包括交易活躍的個人財產中的“抵銷頭寸”。例如，如果基金在一隻股票(即對基金擁有的股票的看漲期權)上寫下某一備兑看漲期權，或在股票指數上寫出看漲期權，只要基金的股票持有量(及其任何子集)與其寫有看漲期權的指數重疊到足以構成適用的財政部法規下的跨境，就可能出現跨境。“跨界”的税務處理受“法典”第1092條管轄，該條在某些情況下凌駕或修改上述第1256條的規定。如果基金被視為進入“跨境”，並且基金在構成這種跨境的一部分的衍生品合約中至少有一個(但不是全部)頭寸是第1256條款的合約，那麼這種跨境可以被描述為“混合跨境”。每個基金可以就“混合跨境”進行一次或多次選舉。根據所作的選擇(如果有的話)，基金的結果可能會有所不同。一般而言，在跨境規則適用於基金建立的頭寸的範圍內，基金實現的虧損可以遞延到任何抵銷頭寸的未實現收益的程度。而且，由於跨倉規則，跨倉短期資本損失可能被重新定性為長期資本損失，長期資本收益可能被定性為短期資本收益。此外, 跨架的存在可能會導致持有期間在偏移位置上收費。因此，跨境規則可能導致原本構成“合格股息收入”或有資格獲得股息扣除的分配無法滿足上述適用的持有期要求。此外，基金可能被要求資本化(而不是目前扣除)適用於屬於跨境部分的頭寸的任何利息支出和持有費用，包括因購買或持有屬於跨境部分的任何頭寸而產生或繼續購買或持有的債務的任何利息。因此，將跨境規則應用於某些抵銷基金頭寸可能會影響向股東分派的金額、時間和/或性質，並可能導致與基金如果沒有就其投資組合中的某些證券建立抵銷頭寸時進行的分派的金額、時間和/或性質有重大差異。

如果基金對其投資組合中任何增值的財務狀況進行“建設性出售”，該基金將被視為已出售並立即回購該財產，必須確認與該狀況有關的收益(但不是虧損)。當基金就相同或實質相同的財產進行某些抵銷交易時，即構成增值財務狀況的推定出售，這些交易包括但不限於：(I)賣空；(Ii)抵銷名義主要合約；(Iii)期貨或遠期合約；或(Iv)未來庫務條例中確定的其他交易。建設性銷售收益的性質將取決於基金在增值財務狀況中的持有期。出售以前是推定出售標的的頭寸所實現的損失將在隨後出售該頭寸時確認。這類虧損的性質將取決於基金自推定出售被視為發生之日起的持有期，以及守則中各種虧損遞延條款的適用情況。推定出售待遇不適用於某些已結束的交易，包括如果此類交易在基金納税年度結束後第30天或之前完成，並且基金在自交易結束之日起的60天內持有未對衝的增值財務狀況。

如果基金投資於某些零息證券或任何其他以原始發行折扣出售的證券，因而沒有定期支付現金利息，基金將被要求將該等債務的推定利息計入其當前收入，即使該基金在此期間沒有收到任何該等債務的利息支付。然而，每個基金必須至少每年向其股東分配其投資公司的全部或幾乎所有應納税所得額(不考慮支付股息的扣除額)，包括這些應計收入，才有資格根據守則被視為RIC。

並避免美國聯邦所得税和消費税。因此，基金可能必須在不利的情況下出售其投資組合證券以產生現金，或可能不得不借入現金以滿足分銷要求。這種證券處置可能會給基金帶來額外的應税損益，並可能影響基金的分配金額和時間。

在債券上確認的任何市場折扣都應作為普通收入徵税。市場貼現債券是指以低於贖回價值的價格在二級市場購得的債券，或者以原始發行折扣發行的調整後發行價格的債券。如果基金選擇在應計收益中計入市場折價，則基金處置此類債務的收益將被視為普通收入，而不是應計市場折價範圍內的資本利得。

某些基金可能會直接或通過ETF或作為RIC徵税的基礎基金投資於與通脹掛鈎的債務證券。通脹掛鈎債務證券本金金額的任何增加都將是原始利息折扣，應作為普通收入徵税，並要求分配，即使基金在到期之前不會收到本金，包括本金的任何增加。如上所述，如果基金投資於這類證券，可能需要清算其他投資，包括在這樣做不有利的時候，以滿足其分銷要求，並取消基金層面任何可能的税收。

外國投資公司。基金從國外收取的股息和利息，可以徵收此類國家徵收的預扣税和其他税。某些國家與美國之間的税收條約可能會減少或取消此類税收。基金因投資於另一個RIC(包括作為RIC徵税的ETF)而獲得的外國税收抵免(如果有的話)將不會傳遞給您，除非該基金符合本守則規定的“合格基金中的基金”的資格。如果基金是“合格的基金基金”，它將有資格向美國國税局提交選舉，使基金能夠將這些外國税收抵免傳遞給其股東。根據守則，如基金總資產值的50%以上(在基金課税年度的每個季度結束時)由其他RIC的權益代表，則該基金將被視為“合資格基金的基金”。各基金並不期望滿足將基金支付的任何份額的外國税款轉嫁給其股東的要求，因此，股東將不會將該等税款計入其毛收入中，並且將無權在其自己的納税申報表上就該等税款享有減税或抵免。

備份預扣。在某些情況下，每個基金將被要求在應付給下列股東的金額上扣留(作為“備份扣繳”)：(1)未能提供經偽證處罰證明的正確納税人識別號碼；(2)因未能正確報告所有利息或股息支付情況而受到美國國税局的備份扣繳；(3)未能提供經證明的聲明，表明其不受“備份扣繳”的約束；或(4)未提供經證明的聲明，證明其是美國人(包括美國居民外國人)。備份扣押率目前為24%。備用預扣不是附加税，任何預扣的金額都可以計入股東在美國的最終納税義務。備用預扣不適用於對既不是美國公民也不是美國永久居民的股東徵收30%預扣税的付款。

非美國股東。基金的任何非美國投資者可能需要繳納美國預扣税和遺產税，並鼓勵他們在投資基金之前諮詢他們的税務顧問。外國股東(即對於來自應税普通收入的分配，非居民外國個人和外國公司、合夥企業、信託基金和遺產)通常按30%(或較低的税收條約税率)繳納美國預扣税。在某些情況下，每個基金可以將股息的全部或部分報告為“與利息相關的股息”或“短期資本利得股息”，只要滿足某些其他要求，這些股息通常可以免徵30%的美國預扣税。非居民外國人在納税年度內在美國居留超過183天的短期資本利得股息不免徵這一30%的預扣税。外國股東通過出售或以其他方式處置股票實現的收益通常不需要繳納美國税，除非接受者是每年在美國實際停留183天或更長時間的個人。未能提供適用的IRS表格的外國股東可能會被備用扣留基金的某些付款。備用預扣不適用於繳納本段所述30%(或更低適用條約税率)預扣税的付款。如果外國股東在美國境內從事貿易或業務，可能會產生不同的税收後果。此外，有權要求税收條約利益的外國股東的税收後果可能與上述不同。

除非某些持有股票的非美國實體遵守美國國税局的要求，即通常要求他們報告有關投資於此類實體或持有此類實體賬户的美國人的信息，否則30%的預扣税可能適用於應支付給此類實體的基金分配。根據美國和外國政府之間適用的政府間協議，非美國股東可以免除本段所述的扣繳，前提是該股東和適用的外國政府遵守該協議的條款。

外國股東要有資格獲得如上所述的備用扣繳豁免，外國股東必須遵守特殊的證明和備案要求。基金的外國股東應就此諮詢其税務顧問。

免税股東。某些免税股東，包括合格養老金計劃、個人退休賬户、工資延期安排、401(K)計劃和其他免税實體，通常免徵聯邦所得税，但與其無關的企業應税收入(“UBTI”)除外。免税實體不得將一項無關貿易或業務的虧損與另一項無關貿易或業務的收入或收益相抵。2018年1月1日之前發生的某些淨虧損允許抵消無關貿易或業務創造的收益和收入(如果有)。根據現行法律，每個基金通常用於阻止其免税股東就其在基金收入中的份額實現UBTI。

然而，儘管如上所述，如果(I)基金投資於房地產抵押投資管道(“REMIC”)的剩餘權益，(Ii)基金投資於屬於應税抵押貸款池(“TMP”)的REIT，或其附屬公司是TMP，或投資於REMIC的剩餘權益，則免税股東可以憑藉對基金的投資實現UBTI，或(Iii)股票構成REMIC的債務融資財產。慈善剩餘信託受特殊規則約束，應諮詢其税務顧問。美國國税局已經就這些問題發佈了指導意見，強烈鼓勵潛在股東，特別是慈善剩餘信託公司就這些問題與他們的税務顧問進行諮詢。

某些潛在的報税要求。根據美國財政部的規定，如果股東確認個人股東在處置股票時虧損200萬美元或更多，或公司股東在處置股票時虧損1000萬美元或更多(或在幾年的組合中確認某些更大的金額)，股東必須向美國國税局提交一份美國國税局表格8886的披露聲明。在許多情況下，投資組合證券的直接股東不受這一報告要求的限制，但在目前的指導下，RIC的股東也不例外。如果不遵守報告要求，可能會受到重罰。根據本規例，損失須予報告的事實，並不影響法律上裁定納税人對該損失的處理是否恰當。股東應諮詢其税務顧問，以根據其個人情況確定本條例的適用性。

有關REITs的其他税收信息。基金可以投資於被視為REITs的實體，用於美國聯邦所得税目的。

對房地產投資信託基金股權證券的投資可能需要基金積累和分配尚未收到的收入。為了產生足夠的現金進行必要的分配，基金可能需要出售其投資組合中的證券(包括在這樣做不有利的情況下)，否則它將繼續持有這些證券。基金對房地產投資信託基金權益證券的投資在其他時候可能會導致基金收到超過房地產投資信託基金收益的現金；如果基金分配這些金額，這些分配可能構成向該基金股東返還資金，以繳納聯邦所得税。除資本利得分配外，房地產投資信託基金支付的股息將作為普通收入徵税，最高可達房地產投資信託基金當期和累計收益和利潤的金額。房地產投資信託基金支付給基金的資本利得股息將被基金視為長期資本利得，進而可能由基金作為資本利得分配分配給其股東。基金從房地產投資信託基金收到的股息一般不構成合格的股息收入，也不符合扣除收到的股息的資格。如果房地產投資信託基金的運作方式不符合房地產投資信託基金的資格，在房地產投資信託基金的投資將被雙重徵税，這意味着房地產投資信託基金的應納税所得額將按正常公司税率繳納聯邦所得税，而支付給股東的股息將按照房地產投資信託基金當前和累計的收益和利潤作為普通收入(或可能作為合格股息收入)向股東徵税。

基金投資的房地產投資信託基金通常不會向基金提供完整和最終的税務信息，直到該基金髮布納税申報單之後。因此，基金在發佈您的納税申報表後，有時可能會發現有必要對其分配給您的金額和性質進行重新分類。當需要重新分類時，我們將向您發送一份更正後的最終表格1099-DIV，以反映重新分類的信息。如果您收到更正後的表格1099-DIV，請使用此更正後的表格上的信息，而不是以前發佈的納税申報單上的信息來填寫您的納税申報單。

“合格REIT股息”(即除資本利得股息以外的普通REIT股息和指定為符合資本利得税税率的合格股息收入的部分REIT股息)被視為有資格由非公司納税人扣除20%。如果允許全額扣除，這相當於最高有效税率為29.6%(扣除20%後的收入適用37%的最高税率)。基金對其股東的分派可歸因於該基金收到的合格REIT股息，並且基金恰當地報告為“199A條股息”，在非公司股東手中被視為“合格REIT股息”。第199A條股息只有在收到股息的股東在股票除息前45天開始的91天期間內持有支付股息的RIC股票至少46天，並且沒有義務就實質上相似或相關財產的頭寸支付相關款項的情況下，才被視為合格REIT股息。基金獲準按199A條的規定申報其股息中符合資格的部分股息，但不一定要這樣做。

“守則”199A(E)(5)節所指的“合格的公開交易合夥企業收入”被視為有資格被非公司納税人扣除20%。合格的公開交易合夥企業收入通常是指“上市交易合夥企業”的收入，該“上市交易合夥企業”在美國聯邦所得税中不被視為與此類實體的貿易或業務有效相關的公司，但不包括某些投資收入。為此扣除目的的“公開交易合夥”不一定等同於為前面各段的目的而定義的“合格的公開交易合夥”。如果允許全額扣除，這相當於最高有效税率為29.6%(扣除20%後的收入適用37%的最高税率)。RIC，如基金，不允許將這一收入的特殊性質轉嫁給其股東。目前，投資於產生“合格上市合夥企業收入”的實體的直接投資者將享受較低的税率，但投資於此類實體的RICS的投資者則不會享受較低的税率。目前尚不確定未來的技術修正或行政指導是否會解決這一問題，使基金能夠將“合格的公開交易合夥企業收入”的特殊性質轉嫁給股東。

其他問題。在那些有所得税法的州，基金和基金股東在基金分配方面的税收待遇可能與聯邦税收待遇不同。

財務報表

這個年度報告截至2020年4月30日的財政期間的基金是一份單獨的文件，其中的財務報表和附註通過引用併入本SAI。您可以致電1-800-617-0004或通過基金網站www.aptusetfs.com和www.opusetfs.com/fund/osv免費索取基金年度報告副本。

附錄A

Aptus Capital Advisors，LLC

代理投票和披露政策

引言

自2003年3月10日起，美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)根據1940年的“投資顧問法案”(“顧問法案”)通過了規則和表格修正案，解決了當投資顧問有權投票表決其客户的委託書時投資顧問對其客户的受信義務(規則和表格修正案在本文中統稱為“顧問法案修正案”)。

根據與Aptus Capital Advisors，LLC(“ACA”)的協議，ACA為基金投票。ACA不會投票給單獨賬户客户的代理。

Advisers Act修正案要求Aptus Capital Advisors，LLC(“ACA”)採用和實施投票委託書的政策和程序，以最大限度地保護客户利益，向客户描述投票程序，並告訴客户如何獲得有關ACA實際如何投票委託書的信息。

本代理投票和披露政策(“政策”)旨在確保ACA遵守“顧問法案修正案”的要求，並以其他方式履行其關於代理投票、披露和記錄保存的義務。總體目標是確保代理投票的管理工作符合基金股東的最佳利益。雖然關於如何投票的決定必須在個案的基礎上確定，但代理投票的決定將考慮到這些指導方針並遵循這裏所述的程序。

特定的代理投票政策和程序

ACA認為，代理投票是投資組合管理的重要組成部分，因為這代表着股東有機會發出自己的聲音，並影響公司的方向。ACA致力於以符合客户最佳利益的方式投票選舉公司代理人。

下面詳細介紹ACA關於代理人投票的理念和實踐。

A.一般信息

ACA認為，每個委託書提案都應該單獨審查，以確定該提案是否符合其客户的最佳利益。因此，針對不同公司的類似提案可能會因為不同的公司情況而獲得不同的投票。

B.程序

為了實施ACA的代理投票政策，ACA為投票代理開發了以下程序。

a.ACA的首席合規官(CCO)負責監督客户賬户(包括但不限於基金)的這些代理投票程序，並指定ACA的代理投票經理(“代理經理”)。ACA收到公司委託書後，應將特別報告或年度報告和委託書提交給代理經理。然後，代理管理器將根據此政策對代理進行投票。

注意事項：對於本政策未明確説明的任何代理建議，代理經理將諮詢ACA的CCO。

b.委託書管理人負責審查特別報告或年度報告、委託書和委託書摘要。審查員應考慮什麼投票最符合客户的利益，以及下面C節中ACA的投票指南的規定。然後，代理管理器將對代理進行投票。

c.代理管理人應負責保存每個年度報告、提案、提案摘要、實際投票的副本，以及根據“顧問法案”第204-2條(見下文第五節中的討論)或“投資公司法”第30b1-4條規定的(基金)代理投票所需保存的任何其他信息。對於代理經理認為有爭議或特別敏感的主題的代理投票，代理經理將提供代理投票的書面説明，該説明將與ACA檔案中的實際投票記錄一起保存。

A - 1

C.缺少代理管理器

如果代理經理無法投票表決代理，則CCO應根據上述政策和程序履行代理經理對該代理的職責。

D.投票或不投票的選擇權

儘管本政策有任何相反規定，在代理經理或CCO確定停止投票代理符合客户的最佳利益的情況下，例如當ACA確定投票代理的成本超過對客户的預期收益時，ACA可以確定不投票委託書。

投票指南

雖然ACA的政策是根據每個委託書的具體情況審查每個委託書提案，但ACA已針對某些類型的事項採用了指導方針，以協助委託書經理審查和表決委託書。這些指引列明如下：

A.公司治理

1. 選舉董事及類似事宜

在一次無競爭的選舉中，ACA通常會投票支持管理層提名的董事。在競爭激烈的選舉中，ACA將根據具體情況評估提名的董事。對於有關公司董事會結構的建議，ACA將根據其是非曲直審查任何有爭議的建議。

儘管如上所述，ACA一般期望支持以下建議：

•取消累積投票權；以及

•限制董事責任，擴大董事賠償權利，並期待

一般至投反對票以下建議：

•採用累積投票方式；

•更改董事會的大小、選擇方式和移除，投資組合經理認為這樣的更改可能會產生反收購效果；以及

•在董事會中增加特殊利益的董事(例如，努力擴大董事會以控制特定決策的結果)。

2.*審計委員會批准

ACA通常支持有助於確保公司審計師獨立並有能力對公司財務發表公正和準確意見的建議。ACA一般會投票批准審計師的遴選。

3.*股東權利

ACA可以在個案的基礎上考慮所有將對股東權利產生實質性影響的提案。儘管如上所述，ACA一般期望支持以下建議：

•採用保密投票和獨立製表的投票結果；以及

•毒丸需要股東批准。並期待着

一般至投反對票以下建議：

•採用絕對多數表決要求；以及

•限制股東召開特別大會、修改章程或書面同意的權利。

4.*反收購措施、公司重組和類似事項

ACA可以審查任何關於採取反收購措施、進行公司重組(例如，改變實體形式或公司註冊狀態、合併或收購)或採取類似行動的建議，方法是審查該建議對公司的潛在短期和長期影響。這些影響可能包括但不限於，提案可能對公司產生的經濟和財務影響，以及提案可能對公司股票產生的市場影響。

儘管如上所述，ACA一般期望支持以下建議：

A - 2

•禁止支付綠色郵件(即公司購買自己的股票以防止敵意收購)；

•採用公平的價格要求(即要求所有股東在收購要約或收購上下文中獲得相同的價格)，除非代理管理人認為他們的範圍受到足夠的限制；

•要求股東批准“毒丸”；以及

•選擇退出允許公司考慮合併和收購的非財務影響的法定條款。

並普遍期望投反對票以下建議：

•實行分類董事會；

•將主要目的似乎是建立接管抗辯的公司重新組建為公司；以及

•要求公司考慮合併或收購的非財務影響。

5.*資本結構提案

ACA將尋求在個案基礎上根據資本結構提案本身的優劣對其進行評估。ACA通常會支持以下建議，如果代理經理已確定該建議具有合法的商業目的，並且在其他方面符合股東的最佳利益：

•創建新的普通股和優先股類別的建議，除非委託書管理人認為這是一種反收購措施；以及

•取消優先購買權的建議。

B.補償

1. 一般信息

ACA普遍認為，薪酬事宜應該留給董事會的薪酬委員會，該委員會可以通過選舉董事來對其決定負責。ACA通常支持鼓勵披露公司薪酬政策的提案。此外，ACA通常支持對高管進行公平薪酬的提議，特別是那些將高管薪酬與業績掛鈎的提議。ACA可以考慮任何有爭議的在個案基礎上與公司薪酬政策相關的建議。

儘管如上所述，ACA通常期望支持以下建議：

•要求股東批准金色降落傘；以及

•採用不超過適用高管基本工資三倍的金色降落傘。

並普遍期望投反對票以下建議：

•採用超過三倍基薪的黃金降落傘計劃；

•採取看似武斷地限制高管或員工福利的措施。

2. 股票期權計劃

ACA在個案的基礎上評估擬議的股票期權計劃和發行。在審查有關股票期權計劃和發行的建議時，ACA可能會考慮但不限於對股東股票的潛在稀釋效應，對公司和股東的潛在短期和長期經濟影響，以及建議期權的實際條款。

儘管如上所述，ACA通常期望反對提案那消除旨在誘使接受者最大化股東回報的期權授予中固有的大部分下行風險，例如：

•回溯期權(回溯期權是指將期權授予日期從實際授予日期更改為標的股票較低的較早日期，從而導致期權的行權價較低)；以及

•重新定價期權或期權交換計劃，除非宏觀經濟或行業趨勢，而不是公司具體問題，導致股票價值大幅下跌。

A - 3

3. 董事薪酬計劃

ACA認為，非僱員董事在董事會及其委員會服務的時間和精力應該得到合理和適當的補償。董事費用應該具有競爭力，以留住和吸引合格的個人。我們將考慮建議支持包括期權授予或其他基於股權的獎勵的薪酬計劃，這些獎勵有助於使外部董事的利益與股東的利益保持一致。然而，對董事的股權授予不應以業績為基礎，以確保董事不會以同樣的方式受到激勵。而是作為高管薪酬計劃設計中的輕率冒險行為的一種制衡。

C.企業責任與社會問題

ACA通常認為，普通商業事務(包括但不限於關於公司責任和社會問題的立場)主要是公司管理層的責任，應該只由公司管理層來解決。因此，ACA通常會放棄……對涉及企業責任和社會問題的提案進行投票。儘管如上所述，ACA可以投票反對ACA認為將對公司產生重大不利經濟或其他影響的企業責任和社會問題提案，ACA可能投票支持ACA認為將對公司產生重大積極經濟或其他影響的企業責任和社會問題提案。

衝突

如果ACA意識到基金股東的利益與ACA或其關聯公司、基金的主承銷商或基金的關聯人的利益之間存在衝突，則基金的代理投票委員會將決定基金將如何投票。

特定於註冊投資公司的委託書

ACA將基金投資組合的一部分投資於與ACA沒有關聯的註冊投資公司(“標的基金”)。根據修訂後的1940年“投資公司法”第12(D)(1)(F)節，ACA的政策是按照基礎基金所有股份的投票比例，或根據從基金股東那裏收到的指示，對從基礎基金收到的所有委託書進行投票。

證券借貸

本基金可以與各交易對手共同參與證券借貸項目。在大多數證券借貸安排下，借款期內的委託書投票權通常會轉移給借款人，因此，除非貸款被收回，否則貸款人不能投票表決與所借證券有關的委託書。

ACA在決定是否召回借出的證券以投票表決此類委託書時會評估幾個因素，包括但不限於正在表決的提案的主題，如果ACA投票借出的證券對投票結果可能產生的影響，以及投票借出的證券相對於預期從此類證券獲得的證券借出收入的價值。根據ACA的經驗，ACA認為，在大多數情況下，召回出借證券以供投票委託書的價值將低於證券出借收入，要麼是因為投票結果不會受到出借證券投票的影響，要麼是因為投票結果不太可能產生重大的經濟後果。然而，ACA將盡其最大努力在以下情況下召回任何借出的證券：(A)獲知就可能影響借出證券的重大事件進行投票，以及(B)確定為投票目的召回該證券符合基金的最佳利益。

ACA披露如何獲得投票信息

規則206(4)-6要求ACA在迴應任何客户請求時披露客户如何從ACA獲得有關其證券如何投票的信息。ACA將在ADV表格中披露，客户可以通過向ACA提出書面請求來獲得有關他們的證券是如何投票的信息。在收到客户的書面請求後，ACA將在合理的時間內提供客户要求的信息。

規則206(4)-6還要求ACA向客户説明其代理投票政策和程序，並應要求向客户提供這些政策和程序的副本。ACA將以ADV的形式提供這樣的描述。在收到客户的書面請求後，ACA將在合理的時間內提供本保單的副本。

如果客户批准，本保單和任何要求的記錄可以電子方式提供。

A - 4

記錄保存

ACA應將下列記錄保存至少s年，前兩項記錄應保存在便於接近的地方：

(i)本保單複印件一份；

(Ii)已收到有關客户證券的委託書；

(三)代表客户投票的記錄；

(四)ACA準備的對如何投票的決定具有重要意義的任何文件，或紀念該決定的依據的任何文件；

(v)客户請求代理投票信息的記錄，以及

(六)關於基金，每一次股東要求代理投票信息的記錄和基金的迴應，包括請求的日期、股東的姓名和迴應的日期。

基金應保存一份與ACA代表基金的代理投票有關的上述記錄的副本。這些記錄可以作為ACA記錄的一部分保存。

ACA可以依賴於在SEC Edgar系統上提交的代理聲明，而不是保存自己的副本，並且可以依賴ACA向第三方(如代理投票服務)維護的代理聲明和代理投票記錄，前提是ACA已獲得第三方的承諾，即應請求立即提供文件的副本。

表格N-PX-行為動力基金

行為基金必須向證券交易委員會提交N-PX表格，以報告其在每年6月30日結束的每12個月期間的代理投票記錄。報告必須在不晚於8月31日提交，並向公眾公佈。CCO負責確保ACA保存填寫表格N-PX所需的信息，如下所列：

•證券組合發行人的名稱；

•證券組合證券的交易所股票代碼；

•投資組合安全的CUSIP號；

•股東大會日期；

•表決事項的簡要鑑定；

•該事項是由發行人提出的，還是由證券持有人提出的；

•基金是否對此事投了票；

•基金如何投票(例如：贊成或反對建議，或棄權；贊成或不贊成選舉董事)；及

•基金是投票支持還是反對管理層。

ACA的CCO負責準備和確保N-PX表格的準確性，並將應要求向US Bancorp基金服務部門提交表格。應要求，US Bancorp基金服務公司將代表該基金向證券交易委員會提交N-PX表格。

A - 5

C部分：其他信息

第28項。陳列品


(a)	(i)		ETF Series Solutions(“信託”或“註冊人”)於2012年2月9日發出的信託證書，在此引用註冊人於2012年2月17日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(A)(I)。
	(Ii)		2012年2月17日的註冊人協議和信託聲明通過引用註冊人於2012年2月17日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(A)(Ii)併入本文。
(b)			註冊人於2014年8月18日修訂和重新修訂的章程通過參考註冊人於2014年9月8日提交的表格N-1A註冊説明書的附件(B)併入本文。
(c)			不適用。
(d)	(i)	(A)	信託與Aptus Capital Advisors之間的投資諮詢協議，日期為2016年2月18日，通過參考註冊人於2016年6月21日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(D)(Xi)併入本文。
		(B)	信託和Aptus Capital Advisors之間的投資諮詢協議修訂後的附表A，LLC在此註冊成立，參考於2018年8月3日提交的註冊人註冊説明書表格N-1A的附件(D)(I)(B)。
		(C)	信託和Aptus Capital Advisors之間的投資諮詢協議修訂後的附表A，LLC通過參考註冊人於2019年4月26日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(D)(I)(B)而併入本文。
(e)	(i)	(A)	信託和Quasar分銷商之間的分銷協議，LLC(Aptus Behavional Momentum ETF)，日期為2016年2月18日，通過引用註冊人於2016年6月21日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(E)(Xiv)併入本文。
		(B)	信託和Quasar分銷商之間的分銷協議修訂後的附表A，日期為2018年7月10日的有限責任公司(Aptus ETF)通過參考註冊人於2018年7月16日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(E)(I)(B)而併入本文。
		(C)	經修訂的信託與QUASAR分銷商之間的分銷協議附表A，日期為2019年6月14日的有限責任公司(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通過參考2019年8月27日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(E)(I)(B)併入本文。
	(Ii)		QUASAR分銷商授權參與者協議表，LLC在此引用2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(E)(Iii)。
(f)			不適用。
(g)	(i)	(A)	信託與美國銀行全國協會於2012年5月16日簽訂的託管協議通過參考2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明的附件(G)合併於此。
		(B)	日期為2018年7月10日的託管協議修訂附件N(Aptus ETF)通過引用註冊人於2018年7月16日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(G)(I)(B)併入本文。
		(C)	日期為2019年6月12日的託管協議修訂後的附件N(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通過參考註冊人於2019年8月27日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(G)(I)(B)併入本文。
(h)	(i)	(A)	信託和U.S.Bancorp Fund Services之間的基金管理服務協議，日期為2012年5月16日的有限責任公司，通過參考2012年5月23日提交的註冊人N-1A表格註冊聲明的附件(H)(I)併入本文。
		(B)	2018年7月10日修訂的基金管理服務協議附件M(Aptus ETF)通過參考註冊人於2018年7月16日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(I)(B)併入本文。
		(C)	2019年6月14日修訂的基金管理服務協議附件M(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通過參考註冊人於2019年8月27日提交的表格N-1A註冊説明書的附件(H)(I)(B)併入本文。

C-1


	(Ii)	(A)	信託和U.S.Bancorp Fund Services之間的基金會計服務協議，日期為2012年5月16日的有限責任公司，通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(Ii)併入本文。
		(B)	2018年7月10日修訂的基金會計服務協議附件L(Aptus ETF)通過參考註冊人於2018年7月16日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Ii)(B)併入本文。
		(C)	2019年6月14日修訂的基金會計服務協議附件L(Aptus Clared Income Opportunity ETF)通過參考註冊人於2019年8月27日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Ii)(B)併入本文。
	(三)	(A)	信託公司和U.S.Bancorp基金服務公司之間的轉讓代理協議日期為2012年5月16日，本文通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(Iii)將其併入本文。
		(B)	2018年7月10日轉讓代理協議的修訂附件L(Aptus ETF)通過引用於2018年7月16日提交的註冊人註冊聲明中的附件(H)(Iii)(B)併入本文。
		(C)	日期為2019年6月12日的轉讓代理協議的修訂附件L(Aptus Clored Income Opportunity ETF)通過參考附件(H)(Iii)(B)併入本協議，註冊人於2019年8月27日提交的表格N-1A的註冊聲明中包含了附件(H)(Iii)(B)。
	(四)	(A)	日期為2018年7月18日的授權書在此引用註冊人於2018年8月3日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Iv)(C)。
		(B)	日期為2019年1月10日的授權書在此引用註冊人於2019年1月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Iv)(A)。
	(v)	(A)	信託與U.S.Bancorp Fund Services之間的合規服務協議，日期為2015年8月17日，通過引用註冊人於2015年9月18日提交的表格N-1A的註冊聲明中的附件(H)(V)(A)而併入本文。
		(B)	2019年4月12日修訂的合規服務協議附件A通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(V)(B)併入本文。
	(六)		關於授權書的祕書證書日期為2019年1月10日，在此引用註冊人於2019年1月24日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(H)(Vi)。
(i)		(A)	律師的意見和同意(Aptus Behavional Momentum ETF)通過引用註冊人於2016年3月17日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(I)併入本文。
		(B)	律師的意見和同意(Aptus Fortified Value ETF)通過參考註冊人於2017年9月6日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(I)(Ii)併入本文。
		(C)	於2018年7月16日提交的Opus Small Cap Value Plus ETF及Opus International Small/Mid Cap ETF的律師意見及同意書，於此併入註冊人的表格N-1A註冊説明書附件(I)(Iii)。
		(D)	律師的意見和同意(Aptus Defined Risk ETF)通過引用註冊人於2018年8月3日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(I)併入本文。
		(E)	律師的意見和同意(Aptus Clared Income Opportunity ETF)通過參考註冊人於2019年4月26日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(I)(C)併入本文。
(j)			獨立註冊會計師事務所同意-謹此提交。
(k)			不適用。
(l)	(i)		信託與U.S.Bancorp Fund Services LLC之間的初始資本協議日期為2012年4月23日，在此引用2012年5月23日提交的註冊人註冊聲明表格N-1A的附件(L)(I)。
	(Ii)		信託與存託信託公司之間於2012年5月21日簽署的陳述書通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A的註冊説明書附件(L)(Ii)併入本文。

C-2


(m)	(i)	(A)	規則12b-1計劃通過引用註冊人於2012年5月23日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(M)併入本文。
		(B)	日期為2019年4月12日的規則12B-1計劃修訂後的附表A通過引用註冊人於2019年4月24日提交的表格N-1A註冊説明書的附件(M)(I)(B)將其併入本文。
(n)			不適用。
(o)			保留。
(p)	(i)		信託的道德準則通過引用註冊人於2018年3月15日提交的表格N-1A的註冊聲明的附件(P)(I)併入本文。
	(Ii)		QUASAR分銷商道德守則，LLC，日期為2014年3月17日，在此引用註冊人於2014年5月23日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(P)(Iv)。
	(三)		Aptus Capital Advisors道德準則有限責任公司在此引用註冊人於2018年7月16日提交的表格N-1A註冊聲明的附件(P)(Iii)。

第29項。由註冊人控制或與註冊人共同控制的人

任何人都不受註冊人的直接或間接控制或與註冊人共同控制。

第30項。賠償

在任何情況下，受託人對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為不負責任，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責，並且在符合章程規定的情況下，信託可從其資產中賠償每位受託人和信託高級人員因任何和所有由該受託人引起的或與其相關的索賠、要求、費用、損失、開支和損害，並使其不受損害，並使其不受損害。在任何情況下，受託人都不對信託的任何高級人員、代理人、僱員、顧問或主承銷商的任何疏忽或不當行為負責，任何受託人也不對任何其他受託人的作為或不作為負責。但任何受託人或高級人員，如因故意失職、不守信、嚴重疏忽或罔顧執行職務所涉及的職責，而對信託或股東負有任何法律責任，則本條所載的任何規定均不得彌償、使其無害或保障該等受託人或高級人員免受該等法律責任或使該法律責任不受該等法律責任的影響。

由信託或受託人或其中任何一名受託人或其任何人發出、籤立或作出的每份票據、債權證、合約、文書、證明書或承諾，以及由或代表信託或受託人或其中任何一名受託人就信託而發出、籤立或作出的每項作為或事情，均須被最終當作僅是以受託人或受託人的身分或就其身分而發出、籤立或作出的，而該等受託人或受託人無須對此承擔個人法律責任。

對於根據1933年“證券法”(“證券法”)產生的責任的賠償可能根據前述條款允許註冊人的受託人、高級管理人員和控制人承擔，註冊人已被告知，美國證券交易委員會(“SEC”)認為此類賠償違反法案中明示的公共政策，因此不能強制執行。如果上述受託人、高級人員或控制人就正在註冊的證券提出賠償要求(註冊人的董事、高級人員或控制人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)提出賠償要求，除非註冊人的律師認為該問題已通過控制先例解決，否則註冊人將向具有適當司法管轄權的法院提交該賠償是否違反公共政策的問題。

第31項。投資顧問的業務和其他關係

本項目將每個投資顧問向證券交易委員會提交的統一投資顧問註冊申請表(“表格ADV”)作為參考併入本項目，如下所列。每份ADV表格都可以在證券交易委員會的網站上免費獲得，網址是www.Adviserinfo.sec.gov。關於下列投資顧問的每位高級管理人員和董事從事的任何其他業務、專業、職業或僱用的其他信息包括在信託的補充信息聲明中。

C-3


投資顧問			安全檔案號
Aptus Capital Advisors，LLC			801-107723

第32項。主承銷商。

(A)對於Quasar Distributors，LLC擔任以下投資公司的主承銷商：


顧問系列信託基金			託管產品組合系列
宙斯盾基金			經理指導的投資組合
聯合資產顧問基金			Matrix Advisors基金信託基金
Alpha Architect ETF Trust			Matrix Advisors Value Fund，Inc.
天使橡樹基金信託基金			莫內塔信託基金
Barrett Opportunity Fund，Inc.			尼古拉斯股權收入基金公司。
橋樑投資基金公司			尼古拉斯基金公司
布魯克菲爾德投資基金			尼古拉斯高收入基金公司。
布法羅基金			尼古拉斯二世公司
栗子街基金			Nicholas Ltd Edition，Inc.
庫欣互惠基金信託基金			北方資本基金信託基金
雙線基金信託基金			永久投資組合系列基金
ETF系列解決方案			Perritt Funds，Inc.
First American Funds，Inc.			PrimeCap奧德賽基金
FundX投資信託基金			採購ETF信託I
格倫米德基金公司(Glenmede Fund，Inc.)			採購ETF信託II
Glenmede投資組合			專業管理的投資組合
GoodHaven Funds Trust			Prospector Funds，Inc.
格林斯普林斯基金公司(GreenSpring Fund，Inc.)			公積金互惠基金公司
哈丁·洛夫納基金公司			RBB基金公司
軒尼詩基金信託基金			加拿大皇家銀行資金信託基金
地平線基金			系列投資組合信託
Hotchkis&Wiley基金			湯普森IM Funds，Inc.
無畏資本管理基金信託基金			TIGERSHARES信託基金
雅各布基金公司			TrimTabs ETF信託基金
Jensen Quality Growth Fund Inc.			對職業經理人的信任
Kirr Marbach Partners Funds，Inc.			對建議投資組合的信任
上市資金信託基金			USCA基金信託基金
LKCM基金			USQ核心房地產基金
LoCorr投資信託基金			華爾街EWM基金信託基金
洛德資產管理信託基金			威斯康星州資本基金公司
Maingate Trust			YCG基金

(二)據註冊人所知，Quasar Distributors，LLC的董事及行政人員如下：

C-4

名稱和主體

營業地址

類星體的位置和辦公室

總代理商，有限責任公司

註冊人的職位和職位

理查德·J·伯西⁽²⁾

總裁、財務主管兼經理

無

特蕾莎·考恩⁽¹⁾

美國副總統

無

馬克·A·費爾班克斯⁽²⁾

美國副總統

無

詹妮弗·K·迪瓦萊裏奧⁽³⁾

美國副總統

無

詹妮弗·E·霍普斯⁽²⁾

祕書

無

蘇珊·L·拉方德⁽¹⁾

首席合規官-分銷服務

無

詹妮弗·布倫納⁽¹⁾

首席合規主任-交易商結算服務

無

韋斯頓·薩默斯⁽²⁾

財務運營負責人

無

⁽¹⁾這個人位於威斯康星州密爾沃基市東基爾本大道111號，2200Suit2200號，郵編：53202。

⁽²⁾ 這個人位於緬因州波特蘭三運河廣場，第100號套房，郵編04101。

⁽³⁾ 此人位於賓夕法尼亞州伯温，郵編：19312,110Suit110，Berwyn Park 400Cassatt Road 899號。

(C)不適用。

第33項。帳户和記錄的位置

1940年“投資公司法”第31(A)節要求保存的賬簿和記錄保存在以下地點：


與以下內容相關的記錄：			位於：
註冊人的基金管理人、基金會計師和轉讓代理			美國班科普基金服務公司(U.S.Bancorp Fund Services，LLC) D/b/a美國銀行全球基金服務東密歇根街615號，3樓威斯康星州密爾沃基，郵編：53202
註冊人的保管人			美國銀行，全國協會 Rivercenter Drive北段1555號，套房302 威斯康星州密爾沃基，郵編：53212
註冊人的主承銷商			類星體分配器，有限責任公司東基爾本大道111號，套房2200 威斯康星州密爾沃基，郵編：53202
註冊人的投資顧問			Aptus Capital Advisors，LLC 南班克羅夫特街8 1/2號阿拉巴馬州費爾霍普，郵編：36532

第34項。管理事務

不適用。

第35項。承諾

不適用。

C-5

簽名

根據1933年證券法和1940年投資公司法的要求，註冊人證明其符合證券法下規則485(B)下對其表格N-1A註冊聲明的本“生效後修正案”(“本修正案”)的所有有效性要求，並已於8月8日在威斯康星州密爾沃基市正式促使對其表格N-1A註冊聲明的本“生效後修正案”由下列經正式授權的簽署人代表其簽署。

ETF系列解決方案

依據：/s/邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)

邁克爾·D·巴羅爾斯基， 副總裁兼祕書

根據1933年“證券法”的要求，註冊人表格N-1A註冊聲明的這一生效後修正案已由以下人員以2020年8月28日指定的身份簽署。


簽名			標題

*/s/大衞·A·馬薩特			受託人
大衞·A·馬薩特

*/s/珍妮特·D·奧爾森			受託人
珍妮特·D·奧爾森

*/s/倫納德·M·拉什			受託人
倫納德·M·拉什

*/s/邁克爾·A·卡斯蒂諾			受託人
邁克爾·A·卡斯蒂諾

*/s/克里斯蒂娜·R·納爾遜(Kristina R.Nelson)			總統
克里斯蒂娜·R·納爾遜

*/s/克里斯汀·M·韋策爾(Kristen M.Weitzel)			司庫
克里斯汀·M·韋策爾

由：/s/邁克爾·D·巴洛爾斯基記者邁克爾·D·巴羅爾斯基(Michael D.Barolsky)，事實檢察官根據授權書行使權力

展品索引


陳列品數						描述
(j)						獨立註冊會計師事務所的同意書