閣下只應倚賴本招股章程增補件所載或以引用方式併入本招股章程、隨附的招股章程及我們授權向閣下提供的任何相關免費寫作招股章程的資料。我們沒有授權任何人向您提供不同的信息。本招股説明書增刊、隨附的招股説明書和任何免費撰寫的招股説明書不構成出售或邀請購買普通股的要約，本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和任何相關的免費撰寫的招股説明書也不構成向在任何司法管轄區向任何人出售或徵求購買普通股的要約，因為在該司法管轄區向任何人出售或招攬普通股是違法的。您應假設本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或任何相關的自由寫作招股説明書中的信息僅在文件正面的日期是準確的，我們通過引用併入的任何信息僅在以參考方式併入的文件的日期是準確的，無論本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或任何相關的自由寫作招股説明書的交付時間是什麼時候，或者任何證券的出售。自那些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了重大變化。

吾等進一步注意到，吾等在任何以引用方式併入本招股章程附錄及隨附招股説明書的文件中作為證物而存檔的任何協議中所作的陳述、保證及契諾，純粹是為該等協議各方的利益而作出的，在某些情況下，包括為了在該等協議各方之間分擔風險，而不應被視為對閣下的陳述、保證或契諾。此外，這些陳述、保證或契諾只有在作出之日才是準確的。因此，這些聲明、保證和契諾不應被視為準確地反映了我們目前的事務狀況。

本文檔分為兩部分。第一部分為招股説明書副刊，包括以參考方式併入的文件，介紹本次發行的具體條款。第二部分，隨附的招股説明書，包括通過引用併入的文件，提供了更一般的信息。一般來説，當我們提到這份招股説明書時，我們指的是本文件的兩個部分的總和。我們敦促您在購買本招股説明書附錄項下提供的任何普通股之前，仔細閲讀本招股説明書附錄和隨附的招股説明書，以及本文和其中包含的文件。本招股説明書副刊可能會增加、更新或更改隨附的招股説明書中包含的信息。如果吾等在本招股説明書附錄中所作的任何陳述與隨附的招股説明書中的陳述或通過引用併入其中的任何文件中的陳述不一致，則本招股説明書附錄中所作的陳述將被視為修改或取代隨附的招股説明書和通過引用併入其中的該等文件中所作的陳述。

我們敦促您在購買本次發售的我們的普通股之前，仔細閲讀本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和任何相關的免費撰寫的招股説明書，以及“在哪裏可以找到更多信息”標題下通過引用方式併入本文和其中的信息。

在本招股説明書附錄中，除非另有説明或上下文另有要求，否則提及的“我們”、“我們”和“我們”統稱為普利茅斯工業房地產投資信託基金公司、其經營合夥企業及其合併子公司。

我們在本招股説明書附錄中使用市場數據、行業預測和預測，包括來自公開信息和行業出版物的數據。這些出版物、研究和報告是在全球新冠肺炎大流行之前發表的，因此並不反映新冠肺炎對任何特定市場或全球的任何影響。這些消息來源一般聲明，他們提供的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不能保證信息的準確性和完整性。這些預測和預測是基於行業調查和編制人員在該行業的經驗，並不能保證任何預測或預測都會實現。我們相信其他人進行的調查和市場調查是可靠的，但我們沒有獨立調查或核實這一信息。Reis，Inc.準備的任何預測。(“REIS”)基於各種專業人士的數據(包括第三方數據)、模型和經驗，並基於各種假設，所有這些都可能在不另行通知的情況下發生變化。此外，我們在這份招股説明書附錄中包括的從Reis獲得的預測沒有經過專家驗證，因此完全由我們負責。因此，對於本招股説明書附錄中包含的或以其他方式傳播的與我們普通股的要約或出售相關的任何市場數據、行業預測和預測，Reis不承擔、也不會承擔任何責任。如果您購買我們普通股的股票, 對於本招股説明書附錄中使用的預測和預測中任何所謂或實際的不準確之處，您的唯一追索權將是針對我們的。從這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息受到與本招股説明書附錄中包含的其他前瞻性陳述相同的限制和不確定因素的影響。

根據本招股説明書附錄提供的對我們普通股的投資涉及風險。在收購本次發售的任何普通股之前，您應仔細考慮從隨附的招股説明書第3頁開始的風險因素，以及本招股説明書附錄和任何相關自由撰寫招股説明書(包括截至2019年12月31日的10-K表格年度報告)中包含或以引用方式併入的風險因素和其他信息。任何這些風險的發生都可能導致您在我們普通股上的全部或部分投資損失。還請參閲下面標題為“有關前瞻性陳述的告誡”的章節。

我們將發行5750000股我們的普通股，如本招股説明書附錄所述。本次發行完成後，我們將擁有21,794,833股已發行普通股(如果承銷商行使購買額外股份的選擇權，則為22,657,333股)。關於此次發行，我們簽訂了一項鎖定協議，禁止我們在本招股説明書附錄日期後60天之前提供額外的普通股，但“承銷”中描述的某些例外情況除外。我們的高管和董事可以在股票鎖定期到期後的任何時間出售他們持有的普通股，鎖定期將在本招股説明書附錄針對我們的高管和董事的日期後60天到期，或者在獲得承銷商代表事先書面同意的情況下更早地到期。承銷商的代表可以隨時放棄這些鎖定條款，恕不另行通知。如果取消鎖定協議下的限制，我們的普通股可能會根據適用的法律重新出售到市場上，這可能會降低我們普通股的每股交易價格。

我們還打算不時發行普通股或OP單位的額外股票，根據我們的選擇，這些股票可以贖回為與收購投資相關的普通股股票，作為補償或其他方式，我們可能會授予與此類發行相關的額外登記權。

我們無法預測未來我們普通股的發行或出售或公開市場上可供轉售的股票是否會降低我們普通股的每股交易價。當我們某些股東的轉售限制失效時，我們普通股的每股交易價格可能會大幅下降。

我們可能無法按照目前預期的時間或條款收購擬議中的收購，或者根本無法收購。收購結束的任何延誤或對買賣協議條款的任何重大修改都可能對預期從這些物業實現的利益產生不利影響。此外，我們對這些物業未來表現的假設可能被證明是不正確的，導致收購的回報率低於我們目前預測的回報率，並可能導致我們為這些物業中的一個或多個支付過高的價格。

延遲投資此次發行的淨收益可能會影響我們的業績。如果我們沒有收購“摘要-最新發展-建議的收購”項下的任何一項資產，我們不能向您保證，我們將能夠確定任何符合我們投資目標的投資機會，或者我們所做的任何投資都將產生正回報。我們可能無法在我們預期的時間內或根本無法以可接受的條款投資此次發行的淨收益，這可能會損害我們的財務狀況和經營業績。此外，我們在投資此次發行的淨收益方面將有很大的靈活性，並可能以投資者可能不同意的方式使用此次發行的淨收益。

我們B系列可轉換可贖回優先股或B系列優先股持有人的某些權利可能會使第三方更難收購我們。例如，如果控制權的更改

當B系列優先股(定義見B系列優先股補充條款)對吾等產生影響時，B系列優先股持有人有權促使吾等贖回其股份，贖回價格等於以下兩者中較大者：(I)清算價值(定義見B系列優先股補充條款)和(Ii)如果持有人在緊接控制權變更之前將其B系列優先股轉換為我們普通股將獲得的金額。此外，B系列優先股當時已發行股票的大多數持有者必須投贊成票或同意才能修訂或以其他方式改變我們的章程，並在2024年12月31日之後，我們才能達成任何協議或安排，其結果將是控制權變更交易(定義見管理B系列優先股的補充條款)。這些功能可能會增加收購我們的成本，或者以其他方式阻礙第三方收購我們。

從2022年1月1日起及之後，我們B系列優先股的每位持有者將有權將其持有的B系列優先股轉換為我們的普通股，並於2024年12月31日，B系列優先股的所有已發行和流通股將自動轉換為我們的普通股。將我們的B系列優先股轉換為我們普通股的股票將會對我們現有的普通股持有者造成稀釋，並可能導致我們普通股的市場價格下降。這也可能影響我們通過發行股權證券籌集額外資本的能力。

我們7.50%的A系列累計可贖回優先股或A系列優先股和B系列優先股的持有者通常擁有比我們普通股持有者優先的權利和優先權。這些優先權利和優惠的存在可能會對我們普通股的價值產生負面影響。這些權利在管理我們的A系列優先股和B系列優先股的補充條款中得到了更全面的闡述，包括但不限於：(I)在我們的資產向我們普通股持有人進行任何分配之前，獲得清算優先權的權利；(Ii)對於B系列優先股持有人，在某些情況下將這些優先股轉換為我們普通股的權利。此外，A系列優先股和B系列優先股在股息支付的優先順序上高於我們的普通股，這可能會限制我們向普通股持有者進行分配的能力。

在本次發行中發行我們的普通股並收到預期淨收益後，此次發行可能會對我們的每股收益產生攤薄效應。本次發行或任何未來發行我們的普通股或優先股的實際攤薄金額將基於許多因素，特別是收益的使用和此類收益產生的回報，目前無法確定。

我們在本招股説明書附錄和本文引用的文件中所作的陳述屬於1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”，通常通過使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“計劃”、“尋求”、“應該”、“將會”等詞語以及此類詞語或類似表達的變體來識別。我們的前瞻性陳述反映了我們目前對我們的計劃、意圖、期望、戰略和前景的看法，這些看法是基於我們目前掌握的信息和我們所做的假設。雖然我們相信前瞻性陳述中反映或暗示的我們的計劃、意圖、預期、戰略和前景是合理的，但我們不能保證我們的計劃、意圖、期望、戰略或前景一定會實現或實現，您不應過度依賴這些前瞻性陳述。此外，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的結果大不相同，可能受到各種風險和因素的影響，包括但不限於：

任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

我們估計，在此次發售中，我們將從出售普通股獲得的淨收益(扣除承銷折扣和佣金以及我們應支付的發售費用)約為  百萬美元(如果承銷商全面行使購買額外股票的選擇權，則約為  百萬美元)。我們目前打算將出售普通股的所有淨收益貢獻給我們的經營夥伴關係，以換取運營單位。我們打算讓我們的經營合夥企業將是次發售所得款項淨額(1)用於收購“近期發展-建議收購”及(2)項下所述物業作營運資金及其他一般用途，包括償還信貸協議項下的未償債務。

根據信貸協議償還的款項可根據貸款條款不時再借入，而我們打算日後這樣做，為收購及其他一般公司用途提供資金，而信貸協議項下已償還的款項可不時再借入，惟須符合貸款條款的規定，我們打算日後這樣做，為收購及其他一般公司用途提供資金。信貸協議的初始終止日期為2023年8月，根據某些條件，可以延長兩個六個月的期限。信貸協議下的借款按(1)基本利率(從KeyBank的最優惠利率中的最高者確定，(B)聯邦基金利率加0.50%和(C)一個月LIBOR加1.0%)或(2)LIBOR計息，在任何一種情況下，基本利率貸款的利差均在100至150個基點之間，或LIBOR貸款的利差在200至250個基點之間，具體取決於我們的總槓桿率。截至2020年6月30日，我們根據信貸協議有7010萬美元的未償還借款，實際利率為2.43%。信貸協議項下的借款主要為收購提供資金。

我們還沒有確定我們計劃在上述任何領域花費的金額或這些支出的時間。因此，我們的管理層將擁有廣泛的酌處權來分配此次發行的淨收益。在本次發行的淨收益永久使用之前，我們可能會將淨收益投資於計息、短期投資級證券、貨幣市場賬户或其他與我們選擇並有資格作為房地產投資信託基金徵税的意圖相一致的投資。

巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)、KeyBanc資本市場公司(KeyBanc Capital Markets Inc.)的附屬公司和摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)是此次發行的承銷商，是信貸協議下的貸款人。因此，該聯屬公司可能會收到本次發售所得款項淨額中按比例分配的股份，用於償還信貸協議項下的未償還金額。請參閲“承保”。

根據本招股説明書附錄日期的承銷協議中的條款和條件，巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)和KeyBanc Capital Markets Inc.作為代表，我們已分別同意購買，我們已同意分別出售他們，普通股數量如下所示。？

承銷商和代表分別統稱為“承銷商”和“代表”。承銷商提供普通股的條件是他們接受我們的股票，並且必須事先出售。承銷協議規定，幾家承銷商支付和接受本招股説明書附錄提供的普通股股份的交付的義務取決於其律師對某些法律事項的批准以及某些其他條件。承銷商有義務認購併支付本招股説明書副刊提供的所有普通股股份。然而，承銷商不需要接受或支付以下所述承銷商超額配售選擇權所涵蓋的股票。

承銷商最初建議按本招股説明書附錄封面上列出的發行價直接向公眾發售部分普通股，並以該發行價減去不超過每股  美元的出售特許權，向某些交易商(可能包括承銷商)發售部分普通股。首次公開發行後，未按初始發行價出售全部股份的，代表人可以變更發行價和其他出售條件。

我們已向承銷商授予選擇權，自本招股説明書增刊之日起30天內可行使，按本招股説明書增刊封面所列的公開發行價額外購買862,500股普通股，減去承銷折扣和佣金。在行使選擇權的範圍內，每個承銷商在一定的條件下，將有義務購買與上表中承銷商名稱旁邊列出的數字與上表中所有承銷商名稱旁邊列出的普通股股份總數大致相同的增發普通股的百分比。

我們估計應支付的發售費用(不包括承保折扣和佣金)約為20萬美元。除承銷折扣外，我們還將報銷承銷商作為承銷商而產生的合理自付費用，包括但不限於與FINRA審查發售相關的所有營銷、辛迪加和差旅費用和法律費用，以及如果發售完成，費用總額最高可達20,000美元，如果發售未完成，在某些條件下，所有此類合理自付費用都將退還給承銷商。在某些條件下，我們將補償承銷商與承銷商簽約有關的合理自付費用，包括但不限於與FINRA審查發售相關的所有營銷、辛迪加和差旅費用以及與FINRA審查發售相關的法律費用，如果發售完成，費用總額最高可達20,000美元。

我們的普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼是“Plym”。

吾等、吾等各董事及行政人員已同意，未經代表事先書面同意，吾等及彼等在本招股説明書附錄日期後60天結束的期間內，不會代表承銷商：

儘管有上述規定，鎖定不適用於(A)本次發售中將出售的普通股，(B)根據我們現有的員工福利或股權補償計劃發行的任何普通股或購買普通股的期權，(C)根據提及的任何非僱員董事股票計劃或分銷再投資計劃發行的任何普通股，或(D)總價值不超過1500萬美元的與物業收購相關的OP單位。

為便利普通股發行，承銷商可以進行穩定、維持或者影響普通股價格的交易。具體地説，承銷商可能會出售比承銷協議規定的義務購買更多的股票，從而產生空頭頭寸。如果空頭頭寸不超過承銷商根據購買額外股票的選擇權可購買的股票數量，則包括賣空。承銷商可以通過行使購買額外股票的選擇權或在公開市場購買股票來完成備兑賣空。在決定完成備兑賣空的股份來源時，承銷商會考慮多項因素，其中包括股份的公開市場價格與購買額外股份選擇權下可供選擇的價格的比較。承銷商還可以出售超過購買額外股票的選擇權的股票，從而創建裸空頭頭寸。承銷商必須通過在公開市場購買股票來平倉任何裸空頭頭寸。如果承銷商擔心定價後公開市場普通股價格可能存在下行壓力，可能對購買此次發行的投資者產生不利影響，則更有可能建立裸空頭頭寸。作為促進本次發行的額外手段，承銷商可以在公開市場競購普通股，以穩定普通股價格。這些活動可以提高或維持普通股的市場價格高於獨立的市場水平，或者防止或延緩普通股的市場價格的下降。承銷商不需要從事這些活動，並可以隨時結束任何這些活動。

我們和承銷商已同意就某些責任相互賠償，包括“證券法”規定的責任。

電子格式的招股説明書可能會在一個或多個承銷商或參與此次發行的銷售集團成員(如果有)維護的網站上提供。代表可以同意將若干普通股分配給承銷商，出售給其在線經紀賬户持有人。互聯網分銷將由代表分配給可能在與其他分配相同的基礎上進行互聯網分銷的承銷商。

巴克萊資本公司(Barclays Capital Inc.)、KeyBanc資本市場公司(KeyBanc Capital Markets Inc.)的附屬公司和摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)根據信貸協議擔任貸款人。我們打算將此次發行所得款項的一部分用於償還信貸協議項下的未償還金額。因此，根據信貸協議，每一家聯屬公司都將從本次發行中獲得用於償還未償債務的淨收益的比例份額。請參閲“收益的使用”。此外，承銷商或其聯營公司過去曾在正常業務過程中向吾等及其聯營公司提供投資銀行及顧問服務，並已因此而獲得或可能因此而獲得補償，將來亦可能會如此。

股票只能出售給作為本金購買或被視為購買的購買者，他們是國家文書45-106招股説明書豁免或證券法(安大略省)第73.3(1)款定義的認可投資者，並且是國家文書31-103註冊要求、豁免和持續登記義務中定義的許可客户。股票的任何轉售必須符合適用證券法的招股説明書要求的豁免，或在不受招股説明書要求約束的交易中進行。

如果本招股説明書附錄或隨附的招股説明書(包括對其進行的任何修訂)包含失實陳述，加拿大某些省或地區的證券法可以向購買者提供撤銷或損害賠償，前提是購買者在購買者所在省或地區的證券法規定的期限內行使撤銷或損害賠償。買方應參考買方所在省或地區的證券法的任何適用條款，瞭解這些權利的詳細情況，或諮詢法律顧問。

根據National Instrument 33-105承銷衝突(“NI 33-105”)第3A.3節的規定，承銷商無需遵守NI 33-105關於與本次發行相關的承銷商利益衝突的披露要求。

普通股股份不得在香港以任何文件方式發售或出售，但(I)在不構成“公司(清盤及雜項規定)條例”(第章)所指的向公眾作出要約的情況除外。香港法例第32條)(“公司(清盤及雜項規定)條例”)，或不構成“證券及期貨條例”(第32章)所指的向公眾發出邀請的公司。(Ii)向“證券及期貨條例”及根據該條例訂立的任何規則所界定的“專業投資者”發出；或(Iii)在其他情況下，而該文件並不是“公司(清盤及雜項條文)條例”所界定的“招股章程”，且不得為發行目的而發出或由任何人管有與普通股股份有關的廣告、邀請或文件(不論是在香港或在香港或在任何其他情況下)；或(Ii)向“證券及期貨條例”(下稱“證券及期貨條例”)所界定的“專業投資者”發出；或(Iii)在其他情況下，如該文件並非“公司(清盤及雜項條文)條例”所界定的“招股章程”，則不得發出廣告、邀請或文件，亦不得由任何人管有。或其內容相當可能會被香港公眾查閲或閲讀(但根據香港證券法律準許如此做的除外)，但與普通股股份有關，而該普通股股份只出售給或擬出售給香港以外的人，或只出售給“證券及期貨條例”及根據該條例訂立的任何規則所界定的在香港的“專業投資者”，則不在此限。

本招股説明書所指的普通股並不代表新加坡金融管理局(MAS)根據證券及期貨法(新加坡第289章)第286或287條授權或認可的集體投資計劃的單位，且本招股説明書並未根據SFA向新加坡金融管理局註冊為招股説明書。本招股説明書及任何其他與普通股股份的要約或出售、認購或購買邀請有關的文件或資料，將不會直接或間接向新加坡境內的人士(SFA第4A節或其下相關規定所界定的機構投資者除外)分發或分發，亦不會直接或間接向新加坡境內的人士提供或出售普通股，或成為認購或購買邀請的標的。

僅為履行其根據國家外匯管理局第309B條承擔的義務，吾等已確定並特此通知所有相關人士(定義見“議定書”第2018條)，該等股票為“訂明資本市場產品”(定義見“2018年議定書”)和除外投資產品(定義見金管局公告SFA 04-N12：關於銷售投資產品的公告和MAS公告FAA-N16：關於推薦投資產品的公告)。

尚未向澳大利亞證券和投資委員會(“ASIC”)提交與此次發行相關的配售文件、招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件。這

招股説明書不構成2001年公司法(“公司法”)下的招股説明書、產品披露聲明或其他披露文件，也不聲稱包括招股説明書、產品披露聲明或公司法下的其他披露文件所需的信息。

根據公司法第708條所載的一項或多項豁免，任何在澳洲發售普通股的人士(“獲豁免投資者”)只能是“老練投資者”(公司法第708(8)條所指)、“專業投資者”(公司法第708(11)條所指)或其他人士(“獲豁免投資者”)，因此根據公司法第6D章，在不向投資者披露的情況下發售普通股是合法的。

獲豁免的澳洲投資者申請的普通股，不得於發售配發日期後12個月內在澳洲發售，除非根據公司法第708條豁免或其他規定，根據公司法第6D章無須向投資者作出披露，或要約是根據符合公司法第6D章的披露文件進行披露。任何獲得普通股股份的人都必須遵守澳大利亞的此類轉售限制。本招股説明書只包含一般資料，並沒有考慮任何特定人士的投資目標、財政狀況或特別需要。它不包含任何證券推薦或金融產品建議。投資者在作出投資決定前，須考慮本招股章程內的資料是否適合其需要、目標及情況，如有需要，亦須就該等事宜徵詢專家意見。

本招股説明書涉及根據迪拜金融服務管理局(“DFSA”)的已發售證券規則的豁免要約。本招股説明書旨在僅分發給DFSA的“已發行證券規則”中指定類型的人士。它不能交付給任何其他人，也不能由任何其他人依賴。DFSA不負責審查或核實與豁免報價相關的任何文件。DFSA沒有批准這份招股説明書，也沒有采取措施核實這裏所列的信息，對招股説明書不承擔任何責任。與本招股説明書有關的普通股可能缺乏流動性和/或受轉售限制。擬購買已發行普通股的人應當對普通股進行自己的盡職調查。如果您不瞭解本招股説明書的內容，您應該諮詢授權的財務顧問。

本文件不得在沙特阿拉伯王國分發，但根據沙特阿拉伯資本市場管理局(“CMA”)董事會根據2004年10月4日第2-11-2004號決議(經修訂的第1-28-2008號決議修訂)發佈的“證券要約規則”(“CMA規則”)允許的人員除外。CMA對本文件的準確性或完整性不作任何陳述，並明確表示不對因依賴本文件任何部分而產生或發生的任何損失承擔任何責任。本次發行普通股的潛在購買者應當對普通股信息的準確性進行盡職調查。如果您不瞭解本文件的內容，您應該諮詢授權的財務顧問。

與此次發行相關的某些法律問題，包括股票的有效性，將由Winston&Strawn LLP為我們轉嫁。承銷商由Morrison&Foerster LLP代表參與此次發行。

本公司於2019年及2018年12月31日及截至2018年12月31日止年度的歷史綜合財務報表(以引用方式併入本招股説明書副刊及註冊説明書)已由獨立註冊會計師事務所Marcum LLP審核，其以引用方式併入本招股説明書補編的報告及經該事務所授權作為審計及會計專家的註冊説明書所述。

Shadeland商務中心和西21街7901號截至2018年12月31日的歷史收入和某些運營費用報表，通過引用併入本招股説明書副刊和註冊説明書中，已由獨立審計師Frazier&Deeter，LLC審計，正如通過引用併入本招股説明書副刊的報告和註冊説明書中所述，該報告是根據上述公司作為審計和會計專家的授權而提供的。

我們有一個網站，網址是www.plymoutriit.com。本招股説明書或我們向SEC提交或提交給SEC的任何其他報告或文件中包含或可通過我們的網站訪問的信息不會以引用方式併入本招股説明書，也不構成本招股説明書或任何其他報告或文件的一部分。

我們已經向證券交易委員會提交了一份S-3表格的註冊聲明，包括根據證券法，與註冊聲明一起提交的證物和附表，本招股説明書附錄和隨附的招股説明書是該註冊聲明的一部分，涉及本次發行中將出售的普通股股票。本招股説明書並不包含註冊説明書中所列的所有信息以及註冊説明書的證物和附表。有關本公司及將於本次發售中出售的普通股的進一步資料，請參閲註冊説明書，包括註冊説明書的證物及附表。您也可以在證券交易委員會的網站www.sec.gov上免費獲得我們的證券交易委員會文件，包括註冊聲明。

此外，我們還向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告以及委託書。定期報告和其他確認可在上述證券交易委員會的網站上查閲。我們將向我們的股東提供包含每一年經審計的財務信息的年度報告，以及每個會計年度的前三個季度的季度報告，其中包含未經審計的中期財務信息。

我們已選擇在本招股説明書副刊及隨附的招股説明書中“引用”某些資料。通過引用併入，我們通過向您推薦我們單獨提交給證券交易委員會的文件來向您披露重要信息。通過引用併入的信息被視為本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的一部分，但通過引用併入的信息被本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的信息所取代。合併後的文件包含有關我們、我們的業務和我們的財務的重要信息。

如果本招股説明書中包含的信息修改或替換了本招股説明書中包含的信息，則通過引用併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書的文件中包含的任何陳述都將被更新和取代。我們通過引用合併了我們提交給證券交易委員會的以下文件：

我們還將根據“證券交易法”第13(A)、13(C)、14或15(D)條向證券交易委員會提交的額外文件通過引用方式併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中，自本招股説明書附錄之日起，直至我們出售了與本招股説明書附錄相關的所有證券或以其他方式終止發售為止；然而，如果我們不納入根據Form 8-K當前報告的第2.02項或第7.01項提供的任何信息，則我們不會將這些文件合併到本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中。這些文件可能包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告，以及委託書。

您可以通過聯繫普利茅斯工業房地產投資信託基金公司獲得這些文件中的任何一份的副本。如下所述，或通過聯繫證券交易委員會或訪問其網站，如上所述。通過引用併入的文件可免費獲得，不包括所有展品，除非已通過書面、電話或通過互聯網將某項展品特別納入到這些文件中，網址為：

本招股説明書中包含或可通過本網站獲取的信息不包含在本招股説明書中，也不構成本招股説明書的一部分。

我們可能會不時單獨或一起提供一個或多個系列或類別，並以相同的價格和條款在本招股説明書的一個或多個附錄中列出以下證券：

普利茅斯工業運營公司可能會不時提供一個或多個系列的債務證券。

我們將我們在本協議項下登記的普通股、優先股、存托股份、認股權證、權利和債務證券統稱為“證券”。我們可能會以最高500,000,000美元的公開發行總價或其等值的外幣以出售時的匯率、金額、初始價格和發行時確定的條款提供這些證券。

我們將把這份招股説明書連同一份招股説明書附錄一起遞交，該説明書補充説明瞭我們提供的證券的具體條款。適用的招股説明書附錄還將在適用的情況下包含與招股説明書附錄涵蓋的證券有關的美國聯邦所得税考慮因素以及在證券交易所上市的任何信息。

我們可以通過他們或我們不時指定的代理人，或通過承銷商或交易商，直接向投資者提供證券。如果任何代理人、承銷商或交易商參與任何證券的銷售，他們的名稱，以及與他們、他們之間或他們之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排，將在隨附的招股説明書附錄中列出，或將從所述信息中計算出來。有關更詳細的信息，請參閲從第87頁開始的“分配計劃”。未交付描述該證券發行方法和條款的招股説明書補充資料，不得出售該證券。

我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所掛牌交易，代碼為“Plym”，我們7.50%的A系列累計可贖回優先股或我們的A系列優先股在紐約證券交易所美國交易所掛牌交易，代碼為“Plym PR A”。2018年7月27日，我們普通股在紐約證交所美國交易所的最後一次報告出售價格為每股15.18美元，我們的A系列優先股在紐約證券交易所美國證券交易所的最後一次報告銷售價格為24.82美元。我們尚未確定本招股説明書可能提供的任何其他證券是否會在任何交易所、交易商間報價系統或場外交易系統上市。如果我們決定為這些證券中的任何一種尋求上市，這將在招股説明書附錄中披露。

投資我們的證券涉及很高的風險。您應仔細審閲本招股説明書第3頁“風險因素”標題下以及適用的招股説明書附錄中所述的風險和不確定因素。

證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

除附招股説明書附錄外，本招股説明書不得用於完善證券銷售。

本招股説明書是我們向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱SEC)提交的註冊聲明的一部分，該聲明採用了“擱置”註冊流程。通過使用貨架註冊聲明，我們可以隨時、不時地在一個或多個產品中出售本招股説明書中描述的證券的任何組合。本招股説明書僅為您提供我們可能提供的證券的概括性描述，並不意味着對每種證券的完整描述。我們每次發行證券時，都會提供招股説明書副刊，並附在本招股説明書上。招股説明書副刊將包含有關當時發售的證券條款的具體信息。招股説明書副刊還可以增加、更新或更改本招股説明書中包含的信息。

您應僅依賴本招股説明書或任何適用的招股説明書附錄中提供的或以引用方式併入的信息。我們沒有授權任何人向您提供不同或其他信息。我們不會在任何不允許提供或出售這些證券的司法管轄區提出出售這些證券的要約。您不應假設本招股説明書、任何適用的招股説明書副刊或通過引用方式併入本文或其中的文件中的信息在其各自日期以外的任何日期都是準確的。自那些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。

在作出投資決定前，你應仔細閲讀整份招股章程，以及在招股章程內以參考方式併入的文件，我們已在下文的“以參考方式併入某些資料”中向您推薦這些文件。我們的註冊説明書和通過引用併入的文件的證物包含我們在本招股説明書中總結的某些合同和其他重要文件的全文，或者我們可以在招股説明書附錄中總結的某些合同和其他重要文件的全文。由於這些摘要可能不包含您認為對決定是否購買我們提供的證券很重要的所有信息，因此您應該查看這些文檔的全文。隨後提交的文件中與本招股説明書不一致的任何信息將取代本招股説明書或任何較早的招股説明書附錄中的信息。

除非上下文另有要求，否則本招股説明書中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“我們的公司”是指馬裏蘭州的普利茅斯工業房地產投資信託基金公司及其合併子公司，包括我們是唯一普通合夥人的普利茅斯工業股份有限公司、特拉華州的一家有限合夥企業或我們的經營合夥企業。

我們是一家提供全方位服務、垂直整合、自我管理和自我管理的馬裏蘭州公司，專注於收購、擁有和管理單租户和多租户的B類工業物業，包括配送中心、倉庫和輕工業物業，主要位於美國各地的二級和精選一級市場。截至2018年6月30日，我們在9個州擁有51個工業物業，總面積約為950萬平方英尺。截至2018年6月30日，我們的工業物業組合或我們的投資組合已租賃給19個行業類型的90個不同租户，佔93.4%。

我們打算繼續專注於主要在二級市場收購B類工業物業，可出租淨面積在約1億至3億平方英尺之間，這是我們的目標市場。我們相信，與一級市場的工業物業相比，這類目標市場的工業物業將以通常較低的收購成本提供優越和一致的現金流回報。此外，我們相信，與一手市場的工業物業相比，我們目標市場的工業物業價值有更大的增值潛力。

我們相信，我們的目標市場為我們提供了收購產生良好現金流的穩定物業以及我們可以通過增值翻新和重新開發提高回報的物業的機會。我們主要關注以下投資：

我們於2011年3月在馬裏蘭州註冊成立，我們是我們運營合夥企業的唯一普通合夥人，運營合夥企業是特拉華州的一家有限合夥企業，成立於2011年3月。我們的所有資產都由我們的運營合夥企業及其全資子公司持有，我們的運營主要通過這些運營合夥企業及其全資子公司進行。截至2018年6月30日，我們間接擁有經營合夥企業89.3%的權益。我們已選擇從截至2012年12月31日的納税年度開始，作為房地產投資信託基金(REIT)徵税，用於美國聯邦所得税。

我們的行政辦公室位於7號富蘭克林大街260號馬薩諸塞州波士頓，郵編：02110。我們執行辦公室的電話號碼是(617)340-3814，公司網站是www.plymoutriit.com。我們網站上的信息或可通過我們網站訪問的信息不包含在本招股説明書或我們向SEC提交或提交給SEC的任何其他報告或文件中，也不構成本招股説明書或任何其他報告或文件的一部分。

投資我們的證券是有風險的。除本招股説明書中包含或引用的其他信息外，在投資我們的證券之前，您應仔細考慮以下風險。以下任何風險的發生都可能對我們的業務、前景、財務狀況、經營結果以及我們向股東分配現金的能力產生實質性的不利影響，這可能會導致您在我們證券上的投資全部或很大一部分損失。本招股説明書中包含或引用的一些陳述，包括下列風險因素中的陳述，均為前瞻性陳述。請參閲“關於前瞻性陳述的告誡”。

我們的資產全部由工業設施組成，包括倉庫/配送設施、輕型製造設施和彈性/辦公設施。與房地產業其他部門的物業更加多元化相比，這種集中可能會使我們在更大程度上面臨工業房地產行業經濟衰退的風險。特別是，影響工業地產市場的經濟低迷可能會對我們的經營業績、現金流、財務狀況以及我們向股東支付分配的能力產生重大不利影響。

除了一般的、地區的、國家的和國際的經濟條件外，我們的經營業績還受到我們集中物業的特定地理市場的經濟條件的影響。截至2018年6月30日，我們的投資組合由以下州的持有量組成(佔我們顯示的年化租金總額的百分比)：伊利諾伊州(41.4%)、俄亥俄州(17.5%)、印第安納州(13.7%)和田納西州(13.9%)。如果我們擁有集中物業的任何州或地區的條件變得不那麼有利，這種地理集中度可能會對我們的運營業績產生不利影響。我們不能向您保證，我們的任何目標市場都會增長，或者潛在的房地產基本面將有利於工業地產的所有者和經營者。如果在我們的目標市場建造競爭對手的物業，我們的運營也可能受到影響。我們目標市場的任何不利經濟或房地產發展，或由於監管環境、商業環境或能源或財政問題導致的對工業用地需求的任何減少，都可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流、我們履行償債義務的能力以及我們向股東支付分配的能力產生重大和不利的影響。

我們的投資組合幾乎全部由二級市場上的B類工業物業組成。雖然我們相信二級市場的乙類工業物業已呈現正面趨勢，但我們不能保證這些趨勢會持續下去。與我們的投資組合按資產類型多樣化相比，任何對B類工業物業價值產生不利影響的發展或情況都可能對我們產生更重大的不利影響，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和向股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。

我們的業務戰略取決於由於人口趨勢和供需基本面的改善，我們的目標市場對B類工業空間的需求預期近期增長，從而實現收入增長。因此，任何延遲或弱於預期的經濟復甦，特別是在我們的目標市場，都可能對我們和我們的增長前景產生重大和不利的影響。此外，即使經濟狀況普遍改善，我們也不能保證對B類工業空間的需求會從目前的水平增加。如果需求在不久的將來不增加，或需求減弱，我們未來的經營業績和增長前景也可能受到實質性的不利影響。

新收購的物業可能具有我們未知的特徵或不足之處，可能會影響其估值或收入潛力，該等物業最終的表現可能不會達到我們的預期。我們不能向您保證，在我們的管理下，任何新收購的物業的經營業績都不會下降。任何新收購物業的任何特徵或不足之處，如對物業價值或其創收潛力造成不利影響，可能會對我們的經營業績及財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨這樣的風險，即單一租户的違約、財務困境或破產可能導致租金收入的接收中斷和/或導致空置，這可能導致租賃給該租户的物業產生的運營現金流完全減少，並可能導致該物業的價值下降。此外，我們的大多數租約一般要求租户支付通常與物業所有權相關的全部或基本上所有運營費用，如水電費、房地產税、保險和日常維護。在單一租户物業空置後，我們會負責該物業的所有營運成本，直至該物業可以重新出租為止(如果真的可以出租的話)。

截至2018年6月30日，我們前三大租户合計約佔我們年化租金總額的17.1%。因此，我們的財政表現在很大程度上將視乎這些重要租户所帶來的收入，而這些租户的財政狀況亦會影響我們的財政狀況。如果佔用我們一個或多個物業的很大一部分的租户或其租金收入佔我們物業租金收入的很大一部分的租户遭遇財務疲軟或申請破產，可能會對我們的現金流、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

佔我們投資組合中工業物業可出租面積16.3%、10.6%和17.3%的租約將分別於2018年、2019年和2020年剩餘時間到期。我們不能向您保證我們的租約將會續簽，或者我們的物業將以等於或高於當前平均租金的租金轉租，或者我們不會提供大幅的租金減免、租户改善、提前解約權或低於市價的續約選項來吸引新租户或留住現有租户。如果我們物業的租金下降，或者如果我們現有的租户不續簽租約，或者我們不重新租賃我們的大部分可用空間和租約即將到期的空間，我們的財務狀況、經營業績、現金流和我們支付分配的能力以及我們股票的每股交易價可能會受到不利影響。

我們在Green Meadows Drive 8288號和Creekside Parkway 3100號的租户各自都有優先購買權，然後我們才能將這些物業中的任何一項出售給第三方。該等優先購買權的存在，可能會限制第三者對該等物業的報價、妨礙我們出售物業的能力，或對出售任何該等物業的時間及我們以最高價格出售該等物業的能力造成不良影響。

我們福爾摩斯路1875號的房客。有權在2019年10月31日租賃期結束時以公平市值回購該房產。回購權的存在可能會阻礙我們保留1875年福爾摩斯路的能力。財產在當前租約到期時。

我們的主要投資戰略涉及收購B類工業物業，主要是在二級市場。這些活動要求我們確定合適的收購候選者或投資。

符合我們的投資標準並與我們的增長戰略兼容的機會。我們可能無法獲得被確定為潛在收購機會的物業。我們能夠以優惠條件或根本不以優惠條件收購物業，可能會使我們面臨以下重大風險：

如果我們不能以有利的條件融資收購或收購物業，或者根本不能融資，我們的財務狀況、經營結果、現金流和我們支付分配的能力以及我們股票的每股交易價格可能會受到不利影響。此外，未能確定或完成對合適物業的收購可能會限制我們的增長。

在未來的收購中，我們可能需要產生債務和支出，並在我們的運營合夥企業(OP單位)中發行額外的普通股、優先股或有限合夥權益單位，以支付收購的物業。這些收購可能會稀釋我們股東的所有權利益，推遲或阻礙我們的盈利能力，還可能使我們面臨以下風險：

我們不能向您保證未來任何收購的價格都將與以前的收購價格相似。如果我們的收入沒有跟上這些潛在的收購和擴張成本，我們可能會出現淨虧損。不能保證我們會成功克服收購過程中遇到的這些風險或其他問題。見“-我們是一家沒有直接業務的控股公司，因此，我們將依靠從我們的經營合夥企業收到的資金來支付債務，我們股東的利益在結構上將從屬於我們的經營合夥企業及其子公司的所有債務和義務。”

物業的賣家通常會在“原樣”的情況下，以“原狀”和“完全錯誤”的條件出售該物業，而不會對其適銷性或是否適合某一特定用途或目的作出任何擔保。此外，購買協議可能只包含有限的擔保、陳述和賠償，這些擔保、陳述和賠償僅在交易結束後有限的一段時間內有效。此外，許多房地產賣家都是單一目的實體，沒有任何其他重要資產。購買有限保修的房產或從資本不足的賣家手中購買房產，會增加我們可能損失部分或全部房產投資資本的風險，以及此類房產的租金收入損失。

截至2018年6月30日，我們的合併債務總額約為276.2美元。我們可能會招致大量額外債務，為未來的收購和開發活動提供資金。

支付借款本金和利息可能會使我們沒有足夠的現金資源來運營我們的物業或支付目前預期的或維持我們的REIT資格所需的股息。我們的債務水平和我們的債務協議對我們施加的限制可能會產生重大的不利後果，包括以下幾個方面：

如果這些事件中的任何一個發生，我們的財務狀況、經營結果、現金流和我們支付股票分配的能力以及每股交易價格都可能受到實質性的不利影響。此外，喪失抵押品贖回權可能會在沒有附帶現金收益的情況下產生應税收入，這可能會阻礙我們滿足1986年修訂後的“國內收入法”或該準則所規定的REIT分配要求。

我們目標市場目前的工業物業收購市場仍然競爭激烈。這項競爭可能會增加對我們目標物業的需求，從而減少我們可獲得的合適收購機會，從而提高購買這些物業的價格。我們還面臨着來自數量不定的投資者對有吸引力的收購機會的激烈競爭，包括上市和私人持股的REITs、私募股權投資者和機構投資基金，其中一些投資者擁有比我們更多的財務資源，更有能力借入資金收購物業，以及接受比我們審慎管理更多的風險，包括與投資的地理位置接近和支付更高的收購價格有關的風險。如果房地產投資相對於其他形式的投資變得更具吸引力，這種競爭將會加劇。對投資的競爭可能會減少我們可獲得的合適投資機會的數量，並可能會提高購買該等物業的價格和/或降低我們可以收取的租金，從而對我們的經營業績產生不利影響。

我們投資戰略的一個關鍵組成部分是收購額外的工業房地產資產。我們尋求在房地產經紀人廣泛銷售之前收購房產。在場外或少量市場交易中獲得的房產通常對我們買家更具吸引力，因為沒有正式的銷售過程，這可能會導致更高的價格。如果我們將來無法進入場外或市場清淡的交易流程，我們以有吸引力的價格在目標市場尋找和收購更多物業的能力可能會受到重大不利影響。

我們未來的收購以及我們成功運營在此類收購中收購的物業的能力可能面臨以下重大風險：

如果我們不能運營收購的物業來滿足我們的財務預期，我們的財務狀況、運營結果、現金流和我們支付股票分配的能力以及每股交易價格可能會受到實質性的不利影響。

如果我們將來不能以合理的利率獲得抵押債務，我們可能無法以優惠的條件或根本不能為我們的物業提供購買額外物業的資金或再融資。如果我們對房產進行再融資時利率更高，我們的收入可能會減少。如果這些事件中的任何一個發生，我們的現金流可能會減少。反過來，這可能會減少可供分配給我們股東的現金，並對我們通過發行額外的股本證券或借入更多資金籌集更多資本的能力產生實質性的不利影響。

我們現有的貸款協議要求，將來的一些融資安排可能要求我們在到期時一次性或“氣球”付款。我們是否有能力在到期日滿足一筆氣球付款是不確定的，可能取決於我們獲得額外融資的能力，或者我們出售房產獲得此類融資的能力。在氣球付款到期時，我們可能能夠也可能不能按照與原始貸款一樣優惠的條款為現有融資進行再融資，或者以足以滿足氣球付款的價格出售物業。再融資或出售的影響可能會影響股東的回報率和我們資產的預計處置時間。此外，為償還債務而支付的本金和利息可能會使我們沒有足夠的現金來支付我們需要支付的分派，以維持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格。

我們現有的貸款協議包含，我們未來產生的任何債務，包括根據物業收購承擔的債務，可能包含某些契約，其中包括限制我們的活動，包括(如果適用)我們在未經該等債務持有人同意的情況下出售標的財產、償還或消除該等債務或從事導致我們公司控制權變更的合併或合併的能力。我們還可能受到財務和運營契約的約束。如果不遵守任何這些公約，很可能會導致適用債項下的違約，從而允許加速根據該公約和其他債務應支付的金額，並取消作為其抵押品的財產(如有的話)的抵押品贖回權。

我們現有的貸款協議是以我們投資組合中各種房產的第一留置權抵押為擔保的。某些貸款協議下的違約可能導致我們投資組合內的所有或重要部分物業喪失抵押品贖回權，這可能會使我們沒有足夠的現金來根據我們的貸款協議償還債務，並向我們的股東進行分配。此外，我們與KeyBank National Association或KeyBank的定期貸款或KeyBank定期貸款以我們在子公司普利茅斯工業20有限責任公司的股權質押為擔保，普利茅斯工業20有限責任公司是普利茅斯工業20投資組合的每個所有者的唯一成員，由我們的20處物業組成。因此，KeyBank定期貸款的違約可能導致我們在普利茅斯工業20號的所有股權損失，導致普利茅斯工業20號投資組合的所有現金流損失。

我們現有的貸款協議載有慣常的負面契約和其他財務及營運契約，其中包括：

這些限制可能會限制我們從事某些業務活動的能力，這可能會對我們的財務狀況、經營結果、現金流以及我們支付股票分配和每股交易價格的能力產生實質性的不利影響。此外，我們日後訂立的債務協議，可能會就指定的其他債務訂立特定的交叉違約條款，讓貸款人有權在某些情況下，我們在其他貸款下違約時，貸款人有權宣佈違約。根據我們與KeyBank的信貸協議，我們從KeyBank獲得了豁免，以便能夠進行最新的分銷。我們將來可能不得不尋求類似的豁免，我們不能保證我們的貸款人會繼續給予這些豁免。

招致抵押和其他擔保債務義務會增加我們的財產損失風險，因為財產擔保的債務違約可能會導致貸款人發起止贖行動，並最終導致我們的財產損失，從而確保我們違約的任何貸款。抵押財產或一組財產的任何止贖都可能對我們投資組合的整體價值產生不利影響。出於税收目的，我們任何受無追索權抵押貸款約束的房產的止贖將被視為以等於抵押貸款擔保債務的未償還餘額的購買價格出售房產。如果抵押債務的未償還餘額超過我們在物業中的納税基礎，我們將在喪失抵押品贖回權時確認應税收入，但不會收到任何現金收益，這可能會阻礙我們滿足準則規定的REIT分配要求。

我們可能無法成功經營我們的業務或執行我們的經營政策和投資戰略，如本招股説明書所述。上市公司經營不成功，不能發展

根據“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)實施適當的控制系統和程序，或維持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，將對我們的財務狀況、經營業績、現金流和我們股票的每股交易價格產生不利影響。見-與我們作為REIT地位相關的風險-如果不能保持我們作為REIT的資格，將對我們和我們股票的每股交易價格產生重大不利後果。此外，我們可能無法產生足夠的現金流來支付我們的運營費用，償還我們未來可能產生的任何債務，並向我們的股東進行分配。我們能否成功經營我們的業務，實施我們的經營政策和投資策略，將取決於許多因素，包括：

我們必須實施嚴格的控制系統和程序，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格，滿足我們根據適用的證券交易委員會法規規定的定期和當前報告要求，並遵守薩班斯-奧克斯利法案、2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案或多德·弗蘭克法案，以及紐約證券交易所美國或其他相關上市標準。因此，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，我們的管理層和其他人員將需要投入大量時間來遵守這些規章制度，並建立上市REIT所要求的公司基礎設施和控制系統和程序。這些成本和時間承諾可能會大大超過我們目前的預期。

我們與眾多房地產開發商、業主和經營者競爭，他們中的許多人在我們的物業所在的同一子市場擁有與我們類似的物業。如果我們的競爭對手以低於當前市場價格或低於我們目前向租户收取的租金的租金提供空間，我們可能會失去現有或潛在的租户，我們可能會被迫將我們的租金降低到低於我們目前收取的租金，或者提供更大幅度的租金減免、租户改善、提前解約權或低於市場的續約選項，以便在租户租約到期時留住租户。因此，我們的財務狀況、經營結果、現金流以及我們支付股票分配和價值的能力可能會受到不利影響。

為了吸引和留住租户，我們可能會被要求向租户提供租金或其他優惠，滿足翻新、改建和其他改進的要求，或者為租户提供額外的服務。此外，當我們其中一個物業的租户不續簽租約或騰出空間時，為了吸引一個或多個新租户，我們很可能需要花費資金改善騰出的空間。因此，我們可能要動用龐大的資本或其他開支，以挽留租約期滿的租户，以及吸引足夠數目的新租户。此外，我們可能需要籌集資金來進行這樣的支出。如果我們不能做到這一點，或者如果我們沒有資金，我們可能無法支付所需的支出。這可能導致租户在租約到期時不續約，這可能會對我們的財務狀況、運營業績、現金流和我們支付股票分配的能力以及股票的每股交易價產生不利影響。

我們投資組合中的大部分租約都是與擁有非投資級信用評級的租户簽訂的。非投資級租户履行對我們的義務的能力不能像投資級租户那樣被認為是有保證的。我們所有的租户都可能面臨不利的商業或經濟狀況，這可能導致他們無法履行對我們的義務。然而，非投資級租户可能沒有財務能力或流動性來適應這些條件，或者業務多元化程度較低，這可能會加劇不利條件對其業務的影響。此外，我們的許多租户都不是投資級的，這可能會導致投資者或貸款人認為我們的現金流不太穩定，這可能會增加我們的資金成本，限制我們的融資選擇，或者對我們股票的交易價格產生不利影響。

由於各種因素，包括我們的次級市場的競爭定價壓力、我們目標市場的不利條件、普遍的經濟低迷以及我們的物業與我們的次級市場的其他物業相比，我們的物業的可取性下降，我們可能無法實現我們投資組合中的物業的要價租金。此外，我們的要價租金與實際租金之間的差異程度，可能因物業而異，亦可能因同一物業內不同租出的空間而有所不同。如果我們無法獲得與我們投資組合中物業的要價租金相當的租金，我們產生現金流增長的能力將受到負面影響。此外，根據任何給定時間要價的波動，我們投資組合中到期租約的租金可能會高於新租約的起租費率。

我們已經獲得，將來我們可能會通過遞延繳税交易獲得財產或財產投資組合，以換取運營單位，這可能會導致股東稀釋。這種收購結構的效果之一可能是減少我們能夠在收購物業的納税年限內扣除的税收折舊額，並要求我們同意通過限制我們處置收購物業的能力和/或將合夥債務分配給貢獻者以維持其税基，來保護貢獻者推遲確認應税收益的能力。這些限制限制了我們一次出售資產的能力，或者是按條款出售，如果沒有這些限制，這將是有利的。

我們可以就我們的某些物業進行開發和重建活動。在我們這樣做的範圍內，我們將面臨與該等發展和重建活動相關的以下風險：

這些風險可能會導致大量意想不到的延誤或費用，在某些情況下，一旦進行開發或重新開發活動，可能會阻礙開發或重新開發活動的完成，其中任何一項都可能對我們的財務狀況、運營業績、現金流和我們支付股票分派的能力以及每股交易價產生不利影響。

我們的持續成功和管理預期未來增長的能力在很大程度上取決於關鍵人員的努力，特別是我們的首席執行官約翰·傑弗裏·E·威瑟雷爾先生和我們的總裁兼首席投資官約翰·彭德爾頓·P·懷特先生，他們擁有廣泛的市場知識和關係，對我們的運營、融資、收購和處置活動具有重大影響。

我們能否留住我們的高級管理層，特別是威瑟雷爾和懷特先生，或者如果我們的高級管理層中有任何成員離職，我們是否有能力吸引合適的繼任者，這取決於就業市場的競爭性質。我們沒有也不希望為我們的任何關鍵人員投保關鍵人物人壽保險。失去一名或多名高級管理團隊成員的服務，或我們無法吸引和留住高素質的人員，可能會對我們的業務產生不利影響，減少我們的投資機會，並削弱我們與貸款人、業務合作伙伴、現有和潛在租户以及行業參與者的關係。此外，我們高級管理團隊成員的流失可能會在資本市場上造成負面影響。這些發展中的任何一個都可能對我們的財務狀況、經營結果、現金流以及我們支付股票分配和價值的能力產生不利影響。

我們在一攬子保險單下為我們投資組合中的所有物業投保商業財產、責任和恐怖主義保險，此外還有可能適合我們某些物業的其他保險。考慮到損失的相對風險、承保成本和行業慣例，我們將選擇我們認為適當和足夠的保單規格和保險限額。我們的一些保單將受到涉及大額免賠額或自付金額的限制，以及可能不足以彌補損失的保單限制，這些限制可能會影響我們位於特別容易發生自然災害的地區的某些財產。此外，根據我們的判斷，如果任何此類保單的保費成本超過損失風險折現的保險價值，我們未來可能會停止對我們的部分或全部財產投保恐怖主義或其他保險。我們不為某些類型的特殊損失投保，例如暴亂、戰爭、地震和野火造成的損失，因為這些保險可能無法獲得，或者成本過高，或者可以以不成比例的高成本獲得。因此，如果發生騷亂、戰爭、地震、野火和其他未投保的損失，我們可能會招致重大損失。

如果我們或我們的一個或多個租户遭遇未投保或超過保單限額的損失，我們可能會損失投資於受損物業的資本以及來自這些物業的預期未來現金流。此外，如果損壞的財產受到追索權債務的影響，我們將繼續對債務負責，即使這些財產受到了不可彌補的損壞。此外，我們將來可能不能以合理的費用獲得足夠的保險，因為與財產和傷亡續期相關的費用可能比預期的要高。

如果我們的某處物業遭受重大或全面損失，我們可能無法將該物業重建至其現有規格。此外，重建或改善這類物業可能需要進行重大升級，以滿足分區和建築法規的要求。環境和法律的限制也可能會限制我們財產的重建。

獨立環境顧問在收購我們的物業時或與隨後的融資相關的情況下，對我們的物業進行了第一期或類似的環境現場評估。此類第一階段或類似的環境現場評估範圍有限，可能不包括或識別與相關物業相關的所有潛在環境責任或風險。我們沒有也不打算獲得與本次發售相關的新的或更新的第一階段或類似的環境場地評估，這可能會使我們承擔與未知或不可預見的環境事項相關的責任。除非適用法律或法規要求，否則我們不能對現有第一階段或類似環境現場評估中披露的責任進行進一步調查、補救或改善，這可能會使我們在未來承擔責任。

我們希望持有我們投資組合中的各種房產，直到我們決定出售或其他處置是合適的時候。我們能否以有利條件出售物業，視乎我們無法控制的因素，包括來自其他賣家的競爭，以及我們物業的潛在買家能否獲得具吸引力的融資。我們無法預測未來任何特定時間影響工業地產市場的各種市場狀況。由於市場狀況的不確定性可能會影響我們未來的物業處置，我們不能向您保證我們將來能夠以盈利的方式出售我們的物業，這可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流以及我們支付股票分配和價值的能力產生不利影響。

再者，在出售物業前，我們可能要動用資金，以糾正或改善欠妥之處。我們不能向您保證，我們將有資金用於糾正此類缺陷或進行此類改進。

我們可以通過合夥企業、合資企業或其他實體與第三方共同投資未來，獲得物業、合夥企業、合資企業或其他實體的非控股權益或分擔管理其事務的責任。在這種情況下，我們將不能對財產、合夥企業、合資企業或其他實體行使獨家決策權。在某些情況下，對合夥企業、合資企業或其他實體的投資可能涉及在沒有第三方參與的情況下不存在的風險，包括合夥人或共同風險投資人可能破產或無法為其所需出資份額提供資金。合作伙伴或合資企業可能具有與我們的業務利益或目標不一致的經濟或其他商業利益或目標，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動，並且他們可能在我們的市場中存在利益衝突問題。這類投資還可能有導致出售等決策陷入僵局的潛在風險，因為我們和合夥人或合資企業都不會完全控制合夥企業或合資企業。此外，將我們在合資企業中的權益出售或轉讓給第三方可能需要我們的合資夥伴事先同意，這將限制我們處置我們在合資企業中的權益的能力。如果我們成為任何合夥或有限責任公司的有限合夥人或非管理成員，而這些實體採取或預期採取可能危及我們公司作為房地產投資信託基金的地位或要求我們納税的行動, 我們可能會被迫處置我們在這種實體中的權益。我們與合作伙伴或合資公司之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，這將增加我們的費用，並阻止我們的高級管理人員和/或董事將他們的時間和精力集中在我們的業務上。因此，合夥人或共同風險投資人的行動或與其發生糾紛可能會導致合夥企業或合資企業擁有的財產面臨額外風險。此外，在某些情況下，我們可能要對我們的第三方合作伙伴或合資企業的行為負責。我們的合資企業可能會有債務，在目前動盪的信貸市場，這種債務的再融資可能需要股本募集。

作為一家上市公司，我們必須遵守薩班斯-奧克斯利法案的適用條款，其中要求我們建立和保持有效的財務報告內部控制程序和有效的披露控制程序，以制定

要求提交給證券交易委員會的文件。有效的內部和披露控制對於我們提供可靠的財務報告、有效地防止欺詐和作為一家上市公司成功運營是必要的。如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的聲譽和經營業績就會受到損害。

設計和實施有效的綜合內部控制系統的過程是一項持續的努力，需要大量的資源和時間，而我們內部控制的重大弱點也可能導致我們的披露控制和程序存在某些缺陷。作為對上市公司所需內部控制的持續監測的一部分，以及管理層對截至2018年3月31日我們的財務報告和披露控制程序的內部控制的評估，我們發現我們的內部控制以及我們的披露控制程序存在重大弱點。特別是，我們發現了一個重大弱點，即由於財務和會計資源有限，本公司沒有全面測試現有控制措施，以滿足COSO 2013框架的要求。為了彌補這一不足，我們在2017年第四季度啟動了對關鍵流程、程序和文件的全面審查和評估，該審查和評估將於2018年繼續進行，並將進行獨立的監測和測試。

雖然我們已經制定並正在實施針對已確定的重大弱點的補救計劃，但我們不能保證我們的補救計劃將充分補救已查明的重大弱點。我們繼續評估哪些額外的政策和程序可能是必要的，如何最有效地將這些政策和程序傳達給我們的人員，以及如何改進我們的財務報告系統。我們預計，該計劃的工作將在2018年全年繼續，以彌補已發現的弱點。

如果我們正在實施的補救措施不足以解決已發現的重大弱點或沒有得到有效實施，或者未來出現更多的缺陷，我們的中期或年度財務報表可能會在未來發生重大錯報。除其他事項外，任何未補救的重大弱點都可能導致未來財務報表在結賬後進行重大調整。此外，我們的獨立註冊會計師事務所並沒有被要求正式證明我們的財務報告內部控制的有效性。

任何未能保持有效控制或及時對我們的內部和披露控制進行任何必要的改進都可能損害我們的經營業績或導致我們無法履行我們的報告義務，這可能會對我們繼續在紐約證券交易所美國證券交易所上市的能力產生不利影響。無效的內部和披露控制也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們股票的每股交易價格產生負面影響。

為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，守則(其中一項規定)要求我們每年分配至少90%的房地產投資信託基金應納税收入，而不考慮支付的股息扣減和不包括任何淨資本收益。此外，如果我們分配的REIT應税收入(包括任何淨資本利得)少於100%，我們將按常規公司税率繳納所得税。由於這些分配要求，我們可能無法從運營現金流中為未來的資本需求提供資金，包括任何必要的收購融資。因此，我們打算依靠第三方來源為我們的資本需求提供資金。我們可能無法以優惠的條件或根本無法獲得此類融資，我們產生的任何額外債務都將增加我們的槓桿率和違約的可能性。我們能否獲得第三方資金來源，在一定程度上取決於：

近年來，資本市場受到重大幹擾。如果我們不能從第三方獲得資金，當存在戰略機會時，我們可能無法收購或開發房地產。

滿足我們投資組合的資本和運營需求，履行我們的償債義務，或向我們的股東進行必要的現金分配，以保持我們作為REIT的資格。

我們向股東支付預期股息的能力取決於我們產生超出支出、預定債務本金支付和資本支出要求的收入的能力。一般適用於我們無法控制的不動產所有者和經營者的事件和條件可能會減少可用於分配的現金和我們財產的價值。這些事件包括上文“-與我們的業務和運營相關的風險”項下列出的許多風險，以及以下風險：

此外，經濟低迷或衰退時期、利率上升或房地產需求下降，或公眾認為這些事件中的任何一種都可能發生，都可能導致租金普遍下降或現有租賃違約事件增加，這將對我們的財務狀況、經營業績、現金流以及我們支付股票分派和每股交易價格的能力產生不利影響。

我們已經進行的和將要進行的房地產投資相對較難快速出售。因此，我們迅速出售我們投資組合中的一處或多處房產以應對不斷變化的經濟、金融和投資狀況的能力有限。資本返還和投資收益變現(如有)一般將在標的財產的處置或再融資時發生。我們可能無法在任何給定的時間內通過出售、其他處置或以有吸引力的價格進行再融資來實現我們的投資目標，或者可能無法完成任何退出戰略。我們在特定時間段內處置一個或多個物業的能力受到物業可能疲軟甚至缺乏既定市場、潛在買家的財務狀況或前景的變化、國家或國際經濟狀況的變化以及物業所在司法管轄區的法律、法規或財政政策的變化的影響。

此外，守則對房地產投資信託基金處置不適用於其他類型房地產公司的財產的能力施加了限制。特別是，適用於房地產投資信託基金的税法實際上要求我們持有房產用於投資，而不是主要用於在正常業務過程中出售，這可能導致我們放棄或推遲出售原本符合我們最佳利益的房產。因此，我們可能無法根據經濟或其他條件迅速或以有利的條件改變我們的投資組合，這可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流以及我們支付股票分配和每股交易價格的能力產生不利影響。

我們打算在不利的市場狀況等情況表明可能存在潛在減值的情況下，審查我們物業的賬面價值。我們打算在未貼現的基礎上對物業的使用和最終處置預計產生的未來現金流(不包括利息費用)進行評估。我們打算考慮未來營業收入、趨勢和前景等因素，以及租賃需求、競爭等因素的影響。如果我們的評估顯示我們可能無法收回房地產投資的賬面價值，當賬面價值超過物業的估計公允價值時，將計入減值損失。

減值虧損對我們的經營業績有直接影響，因為記錄減值虧損會導致我們的經營業績立即出現負面調整。對預期現金流的評估具有很高的主觀性，部分基於對未來入住率、租金和資本需求的假設，這些假設可能與未來期間的實際結果大不相同。房地產市場惡化可能會導致我們重新評估減值分析中使用的假設。減值費用可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和支付股票分配的能力以及股票的每股交易價產生實質性的不利影響。

持續不斷的具有挑戰性的經濟狀況對貸款和資本市場產生了負面影響，特別是對房地產市場。近年來，資本市場經歷了嚴重的不利條件，包括可獲得和獲得資本的機會大幅減少。貸款人要求的風險溢價明顯增加，因為他們要求更高的風險補償，承保標準也有所收緊。此外，某些金融機構的倒閉和整合減少了潛在貸款人的數量，導致可供市場使用的貸款來源減少。這些條件可能會限制我們能夠獲得的債務數額和我們為債務進行再融資的能力，並可能阻礙我們開發新物業和以永久融資取代建築融資的能力，這可能導致我們不得不在不合時宜的時候以不利的條件出售物業。如果這些情況持續下去，我們的財務狀況、經營結果、現金流和支付分配的能力，以及我們股票的每股交易價格可能會受到實質性的不利影響。

債務融資的缺乏可能要求我們更多地依賴額外的股權發行，這可能會稀釋我們目前的股東，或者依賴效率較低的債務融資形式。此外，目前有限的融資可能會降低我們的物業價值，並限制我們以此類物業為抵押借款的能力，這可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和支付分配的能力以及我們股票的每股交易價產生重大不利影響。

我們已經，而且可能會繼續在對我們來説是新的市場上收購房產。當我們收購位於新市場的物業時，我們可能會面臨與缺乏市場知識或對當地經濟的瞭解、在該地區建立新的商業關係以及不熟悉當地政府和許可程序相關的風險。

我們可以選擇不將出售房地產投資的任何收益分配給我們的股東。取而代之的是，我們可以選擇將這些收益用於：

任何決定保留或投資任何銷售收益，而不是將這些收益分配給我們的股東，都可能減少您從股票上獲得的現金分配量。

我們試圖確保我們所有的財產都有足夠的保險來賠償傷亡損失。然而，有些損失，包括洪水、地震、野火、戰爭行為、恐怖主義行為或騷亂造成的損失，通常沒有投保，或者通常沒有完全投保，因為人們認為這樣做在經濟上是不可行的，也不是謹慎的。此外，保險費用或可獲得性的變化可能會使我們面臨未投保的傷亡損失。如果我們的任何財產發生保險不能完全承保的傷亡損失，我們的資產價值將減去任何此類未投保損失的金額，我們在這些財產上的資本投資和潛在收入可能會遭受重大損失，並可能繼續承擔與該財產相關的任何追索權債務的義務。此外，作為我們經營合夥企業的普通合夥人，我們一般將對我們經營合夥企業的所有未履行的追索權義務負責，包括作為合資企業普通合夥人的我們經營合夥企業所產生的任何義務。任何這樣的損失都可能對我們的財務狀況、經營結果、現金流和支付股票分配的能力以及股票的每股交易價格產生不利影響。此外，我們可能沒有資金來源來修復或重建受損的財產，我們不能向您保證將來會有任何這樣的資金來源可供我們用於此類目的。我們根據目前的行業慣例，通過外部顧問準備的分析，每年評估我們的保險覆蓋範圍。

即使我們出於聯邦所得税的目的保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們也將被要求為我們的財產支付一些州和地方税。我們房產的房地產税可能會隨着房產税率的變化或税務機關對我們房產的評估或重新評估而增加。我們未來繳納的財產税可能會比過去大幅增加。如果我們支付的物業税增加，我們的現金流將受到不利影響，以至於租户無法報銷這些税款，我們向股東支付任何預期股息的能力可能會受到不利影響。

根據各種與環境有關的聯邦、州和地方法律和法規，作為不動產的現任或前任所有者或經營者，我們可能對在該財產、在該財產內、在該財產之下或從該財產遷移到或從該財產排放危險或有毒物質、廢物或石油產品而產生的費用和損害負責，包括調查、清理此類污染的費用以及對自然資源的損害責任。這樣的法律通常施加責任，而不考慮所有者或經營者是否知道或對這種污染的存在負有責任，責任可能是連帶的。這些負債可能是巨大的，任何所需的補救、清除、罰款或其他成本可能會超過物業和/或我們的總資產的價值。此外，如果我們的物業存在污染或未對污染進行補救，可能會使我們承擔補救費用和/或個人、財產或自然資源損壞的第三方責任，或對我們出售、租賃或開發物業或將物業作為抵押品借款的能力產生重大不利影響。此外，環境法可能會在受污染的地點設立留置權，有利於政府支付解決此類污染所產生的損害和費用。此外，如果我們的物業被發現受到污染，環保法例可能會對物業的使用方式或經營方式作出限制，而這些限制可能需要大量開支。

我們投資組合中的一些物業已經或可能受到當前或以前將物業或相鄰物業用於商業或工業用途所產生的污染的影響。這種污染可能是由於石油或危險物質的泄漏或用於儲存此類材料的儲罐泄漏造成的。

我們可能會不時收購已知不利環境條件的物業，如果我們認為與這些條件相關的環境責任是可以量化的，並且收購

將產生卓越的風險調整後回報。我們通常在考慮收購的任何物業進行第一階段環境現場評估。對於某些融資交易，我們的貸款人已經委託獨立的環境顧問對我們投資組合中的物業進行第一階段的環境現場評估。然而，我們並不總是收到貸款人委託的第一階段環境現場評估報告的副本，因此，我們可能不知道我們投資組合中的物業的所有潛在或現有的環境污染責任。此外，第一階段環境現場評估的範圍有限，不涉及土壤、土壤蒸氣或地下水的採樣，這些評估可能不包括或識別與物業相關的所有潛在環境責任或風險。即使在進行地下調查的地方，也很難確定環境污染的全部程度或這種污染可能帶來的成本。我們不能向您保證，第一階段環境現場評估或其他環境研究確定了所有潛在的環境責任，也不能保證我們不會面臨重大的補救費用或其他環境污染，從而難以出售任何受影響的物業。此外，我們並不總是執行這些評估建議的行動，也不總是對已知或懷疑污染的情況進行建議的調查和補救。因此，我們可能會因這些問題承擔重大責任，這可能會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和支付股票分配的能力以及每股交易價格產生不利影響。

環境法還監管含石棉建築材料(ACBM)的存在、維護和移除，並可能對未能遵守這些要求的人處以罰款和處罰。該等法例規定，含有石棉的樓宇的業主或經營者(以及該等樓宇的僱主)必須妥善管理和保養石棉，充分通知或培訓可能接觸石棉的人士，並採取特別預防措施，包括清除或其他消減石棉措施，以便在翻新或拆卸樓宇時，石棉會受到滋擾。此外，我們的物業中存在ACBM可能會使我們承擔第三方責任(例如，與接觸石棉相關的人身傷害責任)。

此外，我們投資組合中的物業還必須遵守各種聯邦、州和地方的環境、健康和安全要求，例如州和地方的消防要求。此外，我們的一些租户經常處理和使用危險或受管制的物質和廢物，作為他們在我們酒店運營的一部分，這是受監管的。此類環境、健康和安全法律法規可能會使我們或我們的租户承擔因這些活動而產生的責任。環境責任可能會影響租户向我們支付租金的能力。此外，法律的修改可能會增加不遵守的潛在責任。這可能會導致重大的意外支出，或者可能會對我們的運營或我們的租户的運營產生重大和不利的影響，進而可能對我們產生實質性的不利影響。

我們不能向您保證，由於環境問題而產生的成本或債務不會影響我們向您進行分配的能力，也不能保證此類成本或其他補救措施不會對我們的財務狀況、運營結果、現金流以及我們支付股票分配和每股交易價的能力產生不利影響。如果我們將來真的承擔重大的環境責任，我們可能會面臨鉅額的補救費用，我們可能會發現很難出售任何受影響的物業。

當建築物或建築材料中積累了過多的水分時，可能會發生黴菌生長，特別是如果水分問題仍未被發現或在一段時間內沒有解決的話。有些黴菌可能會產生空氣傳播的毒素或刺激物。室內空氣質量問題也可能源於通風不足、室內或室外來源的化學污染以及其他生物污染物，如花粉、病毒和細菌。室內暴露在一定水平以上的空氣中的毒素或刺激物可能會導致各種不利的健康影響和症狀，包括過敏或其他反應。因此，如果我們的任何物業都存在嚴重的黴菌或其他空氣污染物，我們可能需要採取代價高昂的補救計劃，以控制或移除受影響物業中的黴菌或其他空氣污染物，或增加室內通風。此外，如果聲稱發生了財產損失或人身傷害，重大黴菌或其他空氣污染物的存在可能會使我們承擔租户、租户的員工或其他人的責任。

我們投資組合中的物業受各種契約和聯邦、州和地方法律和監管要求的約束，包括許可和許可要求。當地法規，包括市政或地方條例和分區限制，可能會限制我們使用我們的物業，並可能要求我們獲得當地官員的批准或限制我們使用我們的物業，並可能要求我們在任何時候就我們的物業獲得當地社區標準組織官員的批准，包括在收購物業之前或在對我們的任何投資組合進行翻新時。除其他事項外，這些限制可能涉及消防和安全、地震或危險材料消減要求。不能保證現有法律和監管政策不會對我們或任何未來收購或翻新的時間或成本產生不利影響，也不能保證不會採用額外的法規來增加此類延遲或導致額外的成本。我們的增長戰略可能會受到我們獲得許可、執照和分區減免的能力的不利影響。我們未能獲得此類許可、執照和分區救濟，或未能遵守適用的法律，可能會對我們的財務狀況、運營結果、現金流以及我們支付股票分派和每股交易價格的能力產生不利影響。

此外，聯邦和州法律法規，包括美國殘疾人法案(ADA)和1988年的公平住房修正案法案(FHAA)等法律，對我們的財產和運營施加了進一步的限制。根據ADA和FHAA，所有公共設施必須符合與殘疾人進入和使用相關的聯邦要求。我們的一些物業目前可能不符合ADA或FHAA。如果我們投資組合中的一個或多個物業不符合ADA、FHAA或任何其他監管要求，我們可能會被要求產生額外的費用來使物業合規，包括移除准入障礙，我們可能會招致政府罰款或向私人訴訟當事人支付損害賠償金。此外，我們不知道現有的要求是否會改變，或者未來的要求是否會要求我們進行重大的意想不到的支出，這將對我們的財務狀況、經營結果、現金流以及我們支付股票分配和每股交易價格的能力產生不利影響。

由於我們與我們的關聯公司，以及我們的運營夥伴或其任何合作伙伴之間的關係，可能存在或在未來可能會出現利益衝突，這是因為我們與我們的附屬公司之間的關係，以及我們與我們的運營夥伴或其任何合作伙伴之間的關係。根據馬裏蘭州的法律，我們的董事和高級管理人員對我們公司負有與他們管理我們公司相關的責任。同時，作為我們經營合夥企業的普通合夥人，根據特拉華州法律和我們經營合夥企業的合夥協議，我們對我們的經營合夥企業及其有限合夥人負有與我們的經營合夥企業管理相關的受託責任和義務。作為我們經營合夥企業的普通合夥人，我們的受託責任和義務可能與我們的董事和高級管理人員對我們公司的職責相沖突。

根據特拉華州法律，特拉華州有限合夥企業的普通合夥人對合夥企業及其合夥人負有忠誠和照顧的受託責任，必須根據符合誠信和公平交易義務的合夥協議或特拉華州法律履行其作為普通合夥人的職責和行使其權利。合夥協議規定，如果我們的經營合夥企業或任何合夥人的利益一方面與我們公司或我們的股東的單獨利益發生衝突，另一方面，我們以我們經營合夥企業的普通合夥人的身份，可以優先考慮我們公司或我們的股東的單獨利益(包括關於有限合夥人、受讓人或我們的股東的税收後果)，並且，在發生這種衝突的情況下，我們可以優先考慮我們公司或我們的股東的單獨利益(包括關於有限合夥人、受讓人或我們的股東的税收後果)，並且，在發生這種衝突的情況下，我們可以優先考慮我們公司或我們的股東的單獨利益(包括關於有限合夥人、受讓人或我們的股東的税收後果)，吾等或吾等董事採取任何行動或不採取行動，優先照顧本公司或本公司股東的個別利益，而不會導致違反吾等經營合夥企業的有限合夥人在其合夥協議下的合約權利，並不違反吾等作為吾等經營合夥企業的普通合夥人對吾等經營合夥企業及其合夥人所負的忠實義務或任何其他義務，亦不違反誠實信用及公平交易的義務，亦不違反誠實信用及公平交易的義務，亦不違反我們作為經營合夥企業的普通合夥人對我們的經營合夥企業及其合作伙伴負有的任何其他義務，亦不違反誠實信用及公平交易的義務。

此外，合夥協議規定，我們一般不會對我們的經營合夥企業或任何合夥人以普通合夥人身份採取的任何行動或不作為、債務或

根據我們可能給予我們的經營合夥企業的任何明示賠償或與我們的運營單位的贖回相關的任何明示賠償，我們對經營合夥企業的責任或經營合夥企業在合夥協議下的義務(不包括對我們的欺詐、故意不當行為或嚴重疏忽的責任除外)。我們的經營合夥必須賠償我們、我們的董事和高級管理人員、我們的經營合夥的高級職員和我們的指定人免受與我們的經營合夥的經營有關的任何和所有索賠，除非(1)該人的作為或不作為對引起該訴訟的事項具有重大意義，並且是惡意實施的，或者是主動和故意不誠實的結果；(2)該人實際上因違反或違反合夥協議而獲得不正當的個人利益；或(3)在刑事訴訟的情況下，受賠償的人。我們的經營合夥企業還必須在最終處理訴訟之前支付或償還任何此類人員的合理費用，前提是收到該人員善意相信已達到賠償所需行為標準的書面確認，以及如果最終確定該人不符合賠償行為標準，將償還已支付或預付的任何款項的書面承諾。對於未經我們批准而尋求賠償的人提起的任何訴訟(執行該人根據合夥協議獲得賠償的權利而提起的任何訴訟除外)，或者如果該人被發現對我們的經營合夥企業負有訴訟中任何索賠的任何部分的責任，我們的經營合夥企業不需要向任何人賠償或預付資金。

我們的章程和章程、我們經營合夥企業的合夥協議和馬裏蘭州法律包含可能延遲、推遲或阻止控制權變更交易的條款。

我們的章程授權我們的董事會在其唯一和絕對的酌情權下，採取它認為是可取的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。我們的章程還禁止任何人實際、受益或推定擁有任何類別或系列股本的流通股價值或數量超過9.8%的股份(以限制性較強者為準)，在每種情況下，都不包括在聯邦所得税方面不被視為流通股的任何股票。如果滿足某些條件，我們的董事會可以根據其唯一和絕對的酌情權，在預期或追溯的情況下豁免某人遵守這些所有權限制。然而，我們的附例規定，董事會必須在以下情況下放棄對某一特定人士的所有權限制：(1)確定該人的所有權不會導致任何個人對我們股票的實益所有權違反所有權限制，並且任何免除所有權限制的行為都不會損害我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位；及(2)確定該股東實際或推定不會擁有吾等租户(或其全部或部分營運歸於吾等的任何實體的租户)的權益，以致吾等實際或推定擁有該租户9.8%以上的權益(如守則第856(D)(2)(B)條所述)，或任何該等擁有權不會導致吾等不符合守則所指的房地產投資信託基金資格。對我們股票所有權和轉讓的限制可以：

根據我們的章程，我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下修改我們的章程，增加我們被授權發行的股票總數或任何類別或系列的股票數量，授權我們發行我們普通股或優先股的授權但未發行的股票，並將我們的普通股或優先股的任何未發行股票分類或重新分類為一個或多個股票類別或系列，並設定該等新分類或重新分類股票的條款。參見“股票説明-增加或減少普通股授權股份以及發行額外普通股和優先股的權力”。因此，我們可能會發行額外的優先股類別或系列，這些優先股具有優先權、權力和權利、投票權或其他優先股，這些優先股優先於優先於優先股，或有其他衝突。

這可能會損害我們普通股持有人的權利，並可能延遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或我們股東認為符合其最佳利益的交易或控制權變更，具體取決於該系列的條款。

MgCl的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的建議，或阻礙控制權的變更，否則可能會為我們普通股的持有者提供機會，使其溢價超過當時該等股票的現行市場價格，包括：

在本公司章程的許可下，本公司將不受本公司控股股份條款的約束，而本公司董事會已通過決議豁免本公司與任何其他人士之間的業務合併。此外，董事會決議選擇退出mgcl的業務合併條款規定，只有在正式召開的會議上，由有權投票選舉董事的股東以過半數贊成票通過，對決議的任何修改或廢除才有效，而本公司的章程規定，對決議的任何此類修改或廢除，或對本公司章程中豁免受控股收購法規約束的任何及所有收購本公司股票的條款的任何修訂、更改或廢除，只有在以下情況下才有效。由一般有權投票選舉董事的股東以過半數贊成票通過。

MgCl的某些條款允許擁有至少三名獨立董事和根據交易法註冊的一類股票的馬裏蘭州公司的董事會在未經股東批准的情況下，無論其章程或章程目前有何規定，都可以實施某些公司治理條款，其中一些條款(例如，分類董事會)目前不適用於我們。這些條款可能會限制或阻止第三方為我們公司提出主動收購建議，或者在可能為我們股票的持有者提供機會實現高於當前市場價格的溢價的情況下，推遲、推遲或阻止控制權的變更。

我們經營合夥企業的合夥協議中的條款可能會推遲或使主動收購我們或變更我們的控制權變得更加困難。這些規定可能會阻止第三者提出涉及主動收購我們或改變我們控制權的建議，儘管一些股東或有限合夥人可能認為此類建議(如果提出)是可取的。這些條文包括：

我們的章程和章程、我們經營合夥企業的合夥協議和馬裏蘭州法律還包含其他條款，這些條款可能會延遲、推遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或我們的股東認為符合其最佳利益的交易或控制權變更。請參閲“馬裏蘭州法律、我們的憲章和章程的重要條款-董事的免職”、“-控制股份收購”和“-董事提名和新業務的預先通知”。

我們的投資和融資政策完全由我們的董事會決定。因此，我們的股東，不控制這些政策。此外，我們的章程和章程並沒有限制我們可能產生的債務的金額或百分比，無論是資金還是其他方面的債務。我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下，隨時改變或取消我們現行的借款政策。如果這一政策改變，我們可能會變得更高槓杆率，這可能會導致我們的償債能力增加。更高的槓桿率也增加了我們債務違約的風險。此外，我們投資政策的改變，包括我們在投資組合中配置資源的方式或我們尋求投資的資產類型，可能會增加我們對利率風險、房地產市場波動和流動性風險的敞口。我們有關上述政策的變化可能會對我們的財務狀況、經營結果、現金流以及我們支付股票分配和每股交易價格的能力產生不利影響。

在馬裏蘭州法律允許的情況下，我們的章程免除了我們的董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害責任，但以下責任除外：

此外，我們的章程授權我們責成我們的公司，我們的章程要求我們，在馬裏蘭州不時生效的法律允許的最大範圍內，對我們的董事和高級管理人員以那些身份和某些其他身份採取的行動進行賠償。一般來説，馬裏蘭州法律允許馬裏蘭州公司賠償其現任和前任董事和高級管理人員，除非尋求賠償的人行為不誠實或主動和故意不誠實，實際上在金錢、財產或服務方面獲得不正當的個人利益，或者在刑事訴訟中，有合理理由相信他或她的行為是非法的。根據馬裏蘭州法律，馬裏蘭州公司也不得在由公司或代表公司提起的訴訟中賠償董事或高級管理人員，在該訴訟中，董事或高級管理人員被判對公司負有責任，或基於個人利益被不當收受而要求賠償責任的判決。如果法院裁定該董事或高級職員有公平合理的資格獲得賠償，即使該董事或高級職員沒有達到規定的行為標準，法院也可以下令賠償；但是，對於我們或我們代表的訴訟中的不利判決，或者基於不正當獲得個人利益而做出的責任判決，賠償僅限於費用。因此，我們和我們的股東對我們的董事和高級管理人員的權利可能比其他情況下存在的更有限。因此，如果我們的任何董事或高級管理人員出於善意採取的行動妨礙了我們公司的業績，您向該董事或高級管理人員追討損害賠償的能力將受到限制。見“馬裏蘭州法律以及我們的憲章和章程的實質性規定--董事和高級職員責任的賠償和限制”。

我們是一家控股公司，幾乎所有的業務都是通過我們的經營夥伴關係進行的。除了在我們的運營夥伴關係中擁有權益外，我們沒有任何獨立的運營。因此，我們將依靠我們經營夥伴關係的分銷來支付我們可能在我們的股票上宣佈的任何分銷。我們還將依靠我們經營合夥企業的分配來履行我們的任何義務，包括我們從經營合夥企業分配給我們的應税收入的任何納税義務。此外，由於我們是一家控股公司，您作為股東的債權在結構上將從屬於我們的經營合夥企業及其子公司的所有現有和未來的債務和義務(無論是否借款)。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，我們的資產以及我們的經營合夥企業及其子公司的資產只有在我們及其經營合夥企業及其子公司的所有債務和義務全部清償後才能用於滿足我們股東的債權。

我們的經營合夥企業可能會在未經股東同意的情況下向第三方發行額外的運營單位，這將減少我們在經營合夥企業中的所有權比例，並將對我們的經營合夥企業向我們分配的金額產生稀釋效應，從而稀釋我們可以向我們的股東分配的金額。

截至本招股説明書的日期，我們已就收購我們投資組合中的某些物業發行了421,438個運營單位，未來可能會在我們收購物業或其他方面的情況下，導致我們的運營夥伴關係向第三方發放額外的運營單位。這樣的發行將減少我們在我們經營合夥企業中的所有權比例，並影響我們經營合夥企業向我們分配的金額，因此，我們可以向我們的股東分配的金額也會受到影響。由於您不會直接擁有OP單位，因此您不會對我們的運營合夥企業的任何此類發行或其他合夥企業級別的活動擁有任何投票權。

我們已選擇從截至2012年12月31日的納税年度開始，作為REIT作為聯邦所得税徵税，並以我們相信將使我們保持REIT資格的方式運營。我們不能向您保證，我們未來仍將保持房地產投資信託基金(REIT)的資格。如果我們失去REIT資格，我們將面臨嚴重的税收後果，這將大幅減少每年可供分配給您的資金，因為：

任何這樣的公司納税義務都可能是巨大的，並將減少我們可用於運營和分配給股東的現金。此外，如果我們不能保持房地產投資信託基金的資格，我們將不會被要求向我們的股東進行分配。由於所有這些因素，我們未能保持房地產投資信託基金的資格，也可能削弱我們擴大業務和籌集資金的能力，並可能對我們股票的每股交易價格產生實質性的不利影響。

作為房地產投資信託基金的資格涉及到高度技術性和複雜的法典條款的應用，對這些條款只有有限的司法和行政解釋。對於像我們一樣通過合夥企業持有資產的房地產投資信託基金來説，這些條款和根據守則或財政部條例頒佈的適用財政部法規的複雜性更大。對不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況的確定可能會影響我們作為房地產投資信託基金的資格。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足多項要求，包括關於我們的股票所有權的要求，關於我們資產構成的要求，以及任何一年我們的總收入必須至少有95%來自合格來源的要求，例如“房地產租金”。此外，我們必須每年向股東分配至少90%的應納税所得額，而不考慮所支付的股息扣除和不包括淨額。

資本損益。此外，立法、新法規、行政解釋或法院裁決可能會對我們的投資者、我們出於聯邦所得税目的而保持REIT資格的能力或對REIT投資相對於其他投資的可取性產生重大不利影響。即使我們出於聯邦所得税的目的保持我們作為REIT的資格，我們可能需要對我們的收入或財產繳納一些聯邦、州和地方所得税、財產税和消費税，在某些情況下，如果我們作為交易商出售財產，還需要繳納100%的懲罰性税。此外，我們擁有的任何應税房地產投資信託基金子公司將在其運營的司法管轄區內作為普通C公司納税。

我們相信，出於聯邦所得税的目的，我們的運營合夥企業將被視為合夥企業或被忽視的實體。在我們的經營合夥企業被視為被忽視的實體期間，我們的經營合夥企業的收入將不受聯邦所得税的影響。相反，它的收入將歸因於我們作為經營合夥企業的聯邦所得税目的的唯一所有者。在我們的經營合夥企業擁有除普利茅斯OP Limited，LLC以外的有限合夥人期間，經營合夥企業將被視為合夥企業，以繳納聯邦所得税。作為一家合夥企業，我們的經營合夥企業的收入不需要繳納聯邦所得税。取而代之的是，它的每一位合夥人都將被分配，並可能被要求就其在我們經營合夥企業的收入中所佔的份額繳税。然而，我們不能向您保證，出於聯邦所得税的目的，美國國税局(IRS)不會質疑我們的經營合夥企業或我們作為合夥企業擁有權益的任何其他子公司合夥企業的地位，或者法院不會支持這樣的挑戰。如果美國國税局成功地將我們的經營合夥企業或任何其他子公司合夥企業視為一個實體，作為公司在聯邦所得税方面徵税，我們將無法通過適用於REITs的毛收入測試和某些資產測試，因此，我們可能會停止保持我們作為REIT的資格。此外，如果我們的經營合夥企業或任何子公司合夥企業被視為公司應納税的實體，這些實體可能需要繳納聯邦和州公司所得税，這將顯著減少可用於償債和分配給包括我們在內的合作伙伴的現金數量。

我們擁有一家應税房地產投資信託基金子公司的權益，並可能在未來收購更多應税房地產投資信託基金子公司的權益。應税房地產投資信託基金子公司是指房地產投資信託基金直接或間接持有股票，並與該房地產投資信託基金共同選擇被視為應税房地產投資信託基金子公司的公司。如果一家應税房地產投資信託基金子公司擁有另一家公司已發行證券總投票權或總價值的35%以上，該另一家公司也將被視為應税房地產投資信託基金子公司。除一些與住宿及醫療設施有關的活動外，應課税房地產投資信託基金附屬公司一般可從事任何業務，包括向其母公司房地產投資信託基金的租户提供慣常或非慣常服務。應税房地產投資信託基金子公司與普通C公司一樣要繳納聯邦所得税。此外，應課税房地產投資信託基金子公司與其母公司房地產投資信託基金之間的某些交易，如果不是按公平原則進行的，將被徵收100%的消費税。

為了保持我們作為REIT的資格，我們通常必須每年向股東分配至少90%的REIT應税收入，而不考慮支付的股息扣減和不包括淨資本利得，並且我們每年分配的REIT應税收入不到100%，我們將繳納定期的公司所得税。此外，如果我們在任何日曆年支付的分配額少於我們普通收入的85%、資本利得淨收入的95%和前幾年未分配收入的100%，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。因此，我們可能無法保留足夠的運營現金流來滿足我們的償債要求和償還債務。因此，我們可能需要為這些目的籌集額外資本，我們不能向您保證有足夠的資本以優惠的條款提供給我們，或者在需要的時候提供足夠的資本，這將對我們的財務狀況、經營業績、現金流和支付分配的能力以及我們股票的每股交易價格產生實質性的不利影響。此外，為了維護我們的

在取得REIT資格和避免繳納所得税和消費税的情況下，即使當時的市場狀況對這些借款不利，我們也可能需要借入資金來滿足REIT的分配要求。除其他事項外，這些借款需求可能是由於實際收到現金和將收入計入聯邦所得税之間的時間差異，或者是不可扣除的資本支出、創建準備金或所需債務或攤銷付款的影響。然而，這些來源可能不是以優惠的條件獲得的，或者根本就不是。我們能否獲得第三方資金來源取決於許多因素，包括市場對我們增長潛力的看法、我們目前的債務水平、我們股票的每股交易價，以及我們當前和潛在的未來收益。我們不能向您保證，我們將在期望的時間或根本不能以優惠條件獲得此類資本，這可能會導致我們縮減投資活動和/或在不合時宜的時候處置資產，並可能對我們的財務狀況、經營業績、現金流和我們支付股票分派和每股交易價的能力產生不利影響。

適用於支付給個人、信託和遺產的美國股東的“合格股息收入”的最高税率為20%。然而，REITs支付的股息通常沒有資格享受這種降低的税率。取而代之的是，我們的普通股息一般按適用於普通收入的較高税率徵税，目前的最高税率為37%。雖然這些規則不會對REITs或REITs應支付股息的徵税產生不利影響，但個人、信託和遺產投資者可能會認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REITs公司的股票，這可能會對REITs的股票價值產生不利影響，包括我們股票的每股交易價。然而，在2026年之前的納税年度，一般允許個人股東扣除我們分配的普通股息總額的20%，但要受到一定的限制，這將使個人收到此類普通股息的最高邊際有效聯邦所得税税率降至29.6%。

房地產投資信託基金(REIT)從被禁止的交易中獲得的淨收入將被徵收100%的懲罰性税。一般來説，被禁止的交易是指在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的財產(喪失抵押品贖回權的財產除外)的銷售或其他處置。雖然我們不打算在正常業務過程中持有任何會被描述為出售給客户的物業，但除非出售或處置符合某些法定避風港的資格，否則此類定性是事實決定，不能保證美國國税局會同意我們對我們物業的定性，或我們將始終能夠利用可用的避風港。

為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須不斷通過測試，其中包括我們資產的性質和多元化、我們的收入來源以及我們分配給股東的金額。我們可能會被要求清算或放棄其他有吸引力的投資，以滿足資產和收入測試，或根據某些法定救濟條款獲得資格。我們也可能被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配時，向股東進行分配。因此，必須遵守分配要求可能導致我們：(1)在不利的市場條件下出售資產；(2)以不利的條件借款；或(3)分配本應投資於未來收購、資本支出或償還債務的金額。因此，滿足REIT要求可能會對我們的業務結果、盈利能力和執行業務計劃的能力產生不利影響。此外，如果我們被迫清算我們的投資以滿足任何這些資產、收入或分配測試，或償還對我們貸款人的義務，我們可能無法遵守適用於REITs的一個或多個要求，或者如果這些銷售構成被禁止的交易，我們可能會對任何由此產生的收益徵收100%的税。

房地產投資信託基金的税收法律、法規及其行政解釋可以隨時修改。我們不能預測是否或何時會有任何新的或修訂的法律、法規或行政解釋

將被通過、頒佈或生效，任何此類變化均可追溯適用。我們和我們的證券持有人可能會受到任何新的或修訂的法律、法規或行政解釋的不利影響。

2017年12月22日，《減税和就業法案》頒佈。減税和就業法案對與個人和公司徵税相關的美國聯邦所得税規則進行了重大修改，通常在2017年12月31日之後的應税年度生效。除了降低公司和非公司税率，減税和就業法案取消和限制了各種扣減，並限制了利用淨營業虧損的能力。適用於個人的大多數變化都是臨時性的，僅適用於2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度。減税和就業法案對税收規則進行了許多大大小小的改變，這些改變不會直接影響REITs，但可能會影響我們的證券持有人，並可能間接影響我們。

我們敦促潛在投資者就減税和就業法案的現狀以及任何其他監管或行政發展和建議及其對我們證券投資的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

我們在本招股説明書和通過引用併入本文的文件中作出前瞻性陳述，這些陳述通常通過使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“期望”、“打算”、“可能”、“計劃”、“計劃”、“尋求”、“應該”、“將會”等詞語以及此類詞語或類似表達的變體來識別。我們的前瞻性陳述反映了我們目前對我們的計劃、意圖、期望、戰略和前景的看法，這些看法是基於我們目前掌握的信息和我們所做的假設。雖然我們相信前瞻性陳述中反映或暗示的我們的計劃、意圖、預期、戰略和前景是合理的，但我們不能保證我們的計劃、意圖、期望、戰略或前景一定會實現或實現，您不應過度依賴這些前瞻性陳述。此外，實際結果可能與前瞻性陳述中描述的結果大不相同，可能受到各種風險和因素的影響，包括但不限於：

任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

除非本招股説明書中用於提供特定證券的適用招股説明書附錄中另有説明，否則我們目前打算根據本招股説明書將任何證券銷售的淨收益貢獻給我們的經營合夥企業。我們的經營合夥企業隨後將根據本招股説明書將任何證券銷售的淨收益用於我們的經營合夥企業。我們的經營合夥企業隨後將使用根據本招股説明書出售證券的淨收益潛在地收購更多物業，並用於一般公司目的，其中可能包括但不限於償還未償債務、資本支出和營運資本。在根據本招股章程出售證券所得款項淨額尚未運用前，吾等可將所得款項淨額投資於計息賬户、貨幣市場賬户及/或計息證券，在每種情況下，投資方式均須符合我們作為房地產投資信託基金的資格。有關出售我們證券的淨收益使用的更多細節將在適用的招股説明書副刊或免費撰寫的招股説明書中闡述。

下表列出了我們公司和我們的經營夥伴關係中每個時期的收益與合併固定費用和優先股息的比率。為了計算收益與合併固定費用和優先股息的比率，收益是通過在扣除非控股權益和資本化利息之前的持續經營的税前收入中加上固定費用來計算的。固定費用包括利息成本(無論已支出或資本化)和遞延融資成本攤銷(已支出或資本化)。以下信息是在未經審計的基礎上提供的。

以下我們普通股的主要條款摘要並不聲稱是完整的，而是受馬裏蘭州一般公司法或MgCl以及我們的章程和細則的約束和約束。為了更全面地瞭解我們的普通股，我們鼓勵您仔細閲讀整個招股説明書以及我們的章程和章程，每個章程和章程都以引用的方式併入本文，下面的摘要通過參考我們的章程和章程對其整體內容進行了限定。有關如何從我們獲取文件(包括我們的章程和章程)的信息，請參閲“在哪裏查找其他信息”。

我們的章程規定，我們可以發行最多900,000,000股普通股，每股面值0.01美元，或我們的普通股。我們的章程授權我們的董事會，在整個董事會多數成員的批准下，不經我們的普通股股東採取任何行動，修改我們的章程，以增加或減少我們股票的授權股票總數或任何類別或系列股票的授權股票數量。截至本招股説明書的日期，我們的普通股已發行並已發行4,661,507股。

根據馬裏蘭州的法律，股東一般不會僅僅因為他們的股東身份而對我們的債務或義務承擔個人責任。

根據我們股票的任何其他類別或系列的優先權利，以及我們章程中關於限制我們股票所有權和轉讓的規定，我們普通股的持有者有權獲得股息和該等股票的其他分派，如果和當我們的董事會授權時，從我們可以合法獲得並由我們宣佈的資產中獲得股息和其他分派，並有權在我們清算、解散或清盤的情況下，在我們為我們公司所有已知的債務和負債支付或建立準備金後，按比例分享我們公司的合法可供分配給我們的股東的資產中的一部分。在我們的清算、解散或清盤的情況下，如果我們為我們公司的所有已知債務和負債支付或建立準備金，我們普通股的持有者有權從合法可用的資產中獲得股息和其他分派。

我們普通股的持有者沒有優先權、轉換、交換、償債基金或贖回權，也沒有優先認購我公司任何證券的權利。我們的章程規定，我們的普通股股東一般沒有評估權，除非我們的董事會前瞻性地決定評估權將適用於我們普通股的持有者本來有權行使評估權的一項或多項交易。根據我們章程中關於限制我們股票所有權和轉讓的規定，我們普通股的持有者將享有同等的股息、清算和其他權利。

根據MgCl，馬裏蘭州公司通常不能解散、修改其章程、合併、轉換、合併、出售其全部或基本上所有資產或從事法定的股票交換，除非該公司的董事會宣佈是可取的，並得到有權就此事投下至少三分之二投票權的股東的贊成票批准，除非該公司的章程中規定了較小的百分比(但不低於有權就該問題投下的所有投票權的多數)，否則馬裏蘭州公司通常不能解散、修改其章程、合併、轉換、合併、出售其全部或基本上所有資產或從事法定的股票交換活動，除非該公司的章程規定了較低的百分比(但不低於有權就該事項投出的所有選票的多數)。我們的章程規定有權對這些事項投多數票的股東以贊成票批准其中任何事項，但在董事選舉中一般有權投至少三分之二的贊成票的股東必須投贊成票才能罷免一名董事(而且這種免職必須是有原因的)，並且有權就此類事項投至少三分之二的票數的股東的贊成票才能修改我們的章程中與董事選舉有關的規定。我們的章程規定，必須由有權對這些事項投贊成票的股東投贊成票才能批准這些事項，但要求有權投贊成票的股東在董事選舉中至少投三分之二的贊成票才能罷免董事。關於股份轉讓和所有權的限制或修改該等規定所需的投票。馬裏蘭州法律還允許馬裏蘭州公司在沒有公司股東批准的情況下將其所有或幾乎所有資產轉讓給一個實體，前提是該實體的所有股權都由該公司直接或間接擁有。由於我們的運營資產可能由我們的運營合夥企業或其子公司持有，這些子公司可能能夠在沒有我們股東批准的情況下合併或轉讓其全部或基本上所有資產。

在符合我們章程關於限制我們股票所有權和轉讓的規定的情況下，除非我們的普通股任何類別或系列的條款另有規定，否則我們普通股的每一股流通股都有權讓持有人對提交股東表決的所有事項投一票。

包括選舉董事，除任何其他類別或系列股票的規定外，我們普通股的持有者將擁有獨家投票權。我們的董事選舉沒有累積投票權。董事由選舉董事時所投的全部選票的多數票選出。

我們的章程授權董事會將我們普通股的任何未發行股票重新分類為其他類別或系列的股票，確定每個類別或系列的股票的名稱和數量，並在符合我們章程中關於限制我們的股本所有權和轉讓的規定的情況下，設定每個此類或系列的優先、轉換和其他權利、投票權、限制、股息和其他分派、資格以及贖回條款和條件。

我們相信，董事會有權修訂我們的章程以增加或減少授權股票的總數，授權我們發行額外的授權但未發行的普通股或優先股股票，並對我們的普通股或優先股的未發行股票進行分類或重新分類，然後授權我們發行此類分類或重新分類的股票，這將為我們在構建未來可能的融資和收購以及滿足可能出現的其他需求方面提供更大的靈活性。除非適用法律、我們未來可能發行的任何類別或系列優先股的條款或我們證券可能上市或交易的任何證券交易所或自動報價系統的規則要求採取此類行動，否則額外的類別或系列以及我們普通股的額外授權股票將可供發行，而我們的股東不會採取進一步的行動，除非此類行動是適用法律、我們未來可能發行的任何類別或系列優先股的條款或我們的證券可能在其上上市或交易的任何證券交易所或自動報價系統的規則要求的。儘管我們的董事會目前不打算這樣做，但它可以授權我們發行一類或一系列股票，根據特定類別或系列的條款，可能會推遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價，或者我們的普通股股東認為其他方面符合他們的最佳利益。見“馬裏蘭州法律及我們憲章和附例的實質性規定-馬裏蘭州法律和我們憲章和附例某些條款的反收購效力”。

為使我們符合守則所指的房地產投資信託基金資格，我們的股票必須在12個月的課税年度(已選擇成為房地產投資信託基金的第一年除外)或較短課税年度的按比例部分內至少335天內由100人或以上人士實益擁有。此外，在課税年度後半年度(已選擇成為房地產投資信託基金的第一年除外)的任何時間，五名或更少個人(如守則所界定的包括某些實體，如合資格養老金計劃)可直接、間接或通過應用某些歸屬規則，擁有不超過50%的已發行股票價值(計入收購股票的期權後)，但不得超過50%的已發行股票價值(計入收購股票的選擇權後)由五名或五名以下個人(如守則所界定的包括某些實體，如合格養老金計劃)直接、間接或通過應用某些歸屬規則而擁有。

我們的章程包含對我們股票所有權和轉讓的限制，旨在幫助我們遵守這些要求，並繼續符合REIT的資格。我們章程的相關章節規定，除以下描述的例外情況外，任何個人或實體不得實際或實益擁有或根據守則適用的推定所有權條款而被視為擁有超過9.8%的任何類別或系列股本的流通股(價值或股份數量，以限制性較強者為準)，不包括在聯邦所得税方面未被視為流通股的任何股票。我們將這種限制稱為“所有權限制”。如果沒有適用所有權限制或下面討論的對我們股票所有權和轉讓的任何其他限制，本應獲得我們股票的實際、有益或推定所有權的個人或實體被稱為“被禁止的所有者”。

該守則下的推定所有權規則很複雜，可能導致一組相關個人和/或實體實際或推定擁有的股票由一個個人或實體推定擁有。因此，個人或實體收購我們普通股的比例低於9.8%(或收購實際或建設性擁有我們普通股的實體的權益)，可能會導致該個人或實體或另一個個人或實體建設性地持有超過9.8%的已發行普通股，從而違反適用的所有權限制。

本公司董事會可行使其唯一及絕對酌情權(前瞻性或追溯性)，豁免任何人士遵守上文所述的限制，並可為該人士設立或增加例外持有人百分比限制。申請豁免的人必須向我們的董事會提供我們的董事會認為合適的任何陳述、契諾和承諾，以便得出結論，給予豁免不會導致我們失去房地產投資信託基金的地位。如果豁免會導致我們沒有資格成為房地產投資信託基金，我們的董事會可能不會給予任何人豁免。在以下情況下，我們的董事會必須放棄對特定人士的所有權限制：(I)確定這種所有權不會導致任何個人對我們股票的實益所有權違反所有權限制，並且任何免除所有權限制的做法都不會危及我們作為房地產投資信託基金的地位；(I)如果確定這種所有權不會導致任何個人對我們股票的實益所有權違反所有權限制，並且任何免除所有權限制的行為都不會危及我們作為房地產投資信託基金的地位；及(Ii)確定該股東實際或推定不會擁有吾等租户(或其全部或部分營運歸於吾等的任何實體的租户)的權益，以致吾等實際或建設性擁有該租户超過9.8%的權益(如守則第856(D)(2)(B)條所述)，或任何該等擁有權不會導致吾等不符合守則所訂的房地產投資信託基金資格。為了確定或確保我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位，我們的董事會可能需要美國國税局(IRS)的裁決或律師的意見，在任何一種情況下，其形式和實質都能讓我們的董事會完全滿意。

作為例外的條件，我們的董事會可能需要律師的意見或美國國税局的裁決，在任何一種情況下，在形式和實質上都令我們的董事會滿意，以確定或確保我們作為房地產投資信託基金的地位，以及尋求豁免或例外持有人限制的人的陳述和承諾，以便做出上述決定。我們的董事會可能會對這種例外施加它認為適當的條件或限制。

本公司董事會可行使其唯一及絕對酌情權，增加或降低一名或多名人士的所有權限額，惟降低的所有權限額將不會對任何在減持時對本公司股票的實際、實益或推定擁有權超過減少的所有權限額的人士生效，直至此人對本公司股票的實際、實益或推定擁有權等於或低於減少的所有權限額為止，儘管任何進一步收購本公司股票或對本公司股票的實益或推定擁有權將違反減少的所有權限額。如果除其他限制外，新的所有權限制不會阻止五個或更少的人實際或實益擁有超過49.9%的流通股價值，我們的董事會可以不時提高或降低任何所有權限制。

我們的憲章進一步禁止：

任何人士如收購、嘗試或打算取得本公司股票的實際、實益或推定所有權，而該所有權將或可能違反本公司股票的所有權限制或上述所有權及轉讓的任何其他限制，則必須立即向吾等發出書面通知，或在建議或企圖進行交易的情況下，至少提前15天向吾等提供書面通知，並提供吾等可能要求的其他資料，以確定此類轉讓對吾等房地產投資信託基金地位的影響。

如果我們的董事會認為嘗試或繼續符合我們作為REIT的資格，或者我們不再需要遵守才有資格成為REIT，則上述對我們股票所有權和轉讓的所有權限制和其他限制將不適用。

根據我們的章程，如果任何據稱的股票轉讓或任何其他事件會導致任何人違反我們董事會設定的所有權限制或其他限制，或者可能

如果我們被視為守則第856(H)條所指的“少數人持有”(不論所有權權益是否在課税年度的後半年度持有)或未能符合REIT的資格，則導致違規的股份數目(四捨五入至最接近的整數)將自動轉移至一個慈善信託基金，並由該慈善信託基金持有，以供我們選定的一個或多個慈善組織獨家受益。被禁止的所有者對受託人持有的我們的股票沒有任何權利。自動轉移將自違規轉移或導致轉移到信託的其他事件發生之日前一個營業日結束時生效。在我們發現股票已如上所述自動轉移到信託之前，支付給被禁止所有者的任何股息或其他分配必須在要求時償還給受託人。如果由於任何原因，上述向信託基金的轉讓不能自動生效，以防止違反適用的對我們股票所有權和轉讓的限制，那麼，否則會導致任何人違反上述限制的股票數量的轉讓將是無效的。如果本公司股票的任何轉讓將導致本公司股票的實益擁有者少於100人(在沒有參考任何歸屬規則的情況下確定)，則任何該等據稱的轉讓將是無效的，沒有任何效力或效果，並且意向受讓人將不會獲得任何股份權利。

轉讓給受託人的吾等股票被視為要約出售給吾等或吾等指定人，每股價格相等於(I)導致股份轉讓至信託的交易的每股價格(或如屬饋贈、設計或其他此類交易，則為該饋贈、設計或其他交易時最後報告的銷售價格)和(Ii)吾等接受或吾等指定人接受該等要約當日的最後報告售價，兩者以較低者為準(I)在導致股份轉讓予信託的交易中的每股價格(或如屬饋贈、設計或其他交易，則為該等饋贈、設計或其他交易時最後報告的售價)及(Ii)於吾等接受或吾等指定人接受該等要約當日的最後報告售價，兩者以較低者為準。我們可將付予被禁止擁有人的款額，減去支付予被禁止擁有人並由被禁止擁有人欠受託人的股息及分派款額，併為慈善受益人的利益而將減少的款額支付予受託人。我們有權接受這樣的提議，直到受託人出售了我們在信託中持有的股票。出售給吾等後，慈善受益人在出售股份中的權益終止，受託人必須將出售所得款項淨額分配給被禁止的所有者，而受託人就該等股票持有的任何股息或其他分派將支付給慈善受益人。

如果我們不購買股票，受託人必須在收到我們向信託轉讓股票的通知後20天內，將股票出售給受託人指定的一名或多名人士，他們可以在不違反所有權限制或其他對我們股票所有權和轉讓的限制的情況下擁有股票。在出售時，受託人必須向被禁止擁有人分配一筆金額，其數額等於(I)被禁止擁有人為股份支付的價格(或者，如果被禁止擁有人沒有給出與導致向信託轉讓的轉讓或其他事件(例如，禮物、設計或其他此類交易)有關的轉讓或其他事件的價值)和(Ii)銷售收益(扣除佣金和其他銷售費用後的淨額)，兩者中較小的者。受託人可將應付予禁止擁有人的款額，減去支付予禁止擁有人並由禁止擁有人欠受託人的股息及其他分派的款額。任何銷售收益淨額超過應支付給被禁止所有者的金額，將立即支付給慈善受益人，以及任何股息或其他分配。此外，如果在我們發現我們的股票已經轉讓給受託人之前，被禁止的所有者出售了這些股票，那麼這些股票將被視為代表信託出售的，如果被禁止的所有者收到了超過該被禁止的所有者有權獲得的金額的股票，則應根據要求向受託人支付超出的金額。(B)如果我們發現我們的股票已經轉讓給受託人，則該股票的股票被禁止的所有者出售，則該股票應被視為已代表信託出售，如果該被禁止的所有者收到的該等股票的金額超過該被禁止的所有者有權獲得的金額，則應應要求向受託人支付超出的金額。

受託人將由我們指定，並與我們和任何被禁止的所有者無關。在信託出售任何股份之前，受託人將以信託形式收取我們就該等股份支付的所有股息及其他分派，並可為慈善受益人的獨有利益行使有關該等股份的所有投票權。

在符合馬裏蘭州法律(自股份轉讓給信託之日起生效)的情況下，受託人可全權酌情決定：

然而，如果我們已經採取了不可逆轉的公司行動，那麼受託人就不能撤銷和重新投票。

如果我們的董事會或其委員會認定發生了違反我們章程對我們股票所有權和轉讓的限制的擬議轉讓或其他事件，我們的董事會或該委員會可以採取其認為合適的行動，拒絕實施或阻止這種轉讓，包括但不限於，促使我們贖回股票，拒絕在我們的賬面上轉讓，或提起程序禁止轉讓。

凡持有本公司股票流通股數目或價值超過5%(或根據守則或據此頒佈的庫務規例所規定的較低百分比)以上的每名擁有人，必須在每個課税年度結束後30天內，向吾等發出書面通知，説明該擁有人的姓名及地址、該擁有人實益擁有的本公司股票的每一類別及系列的股份數目，以及對持有該等股份的方式的描述。每個此類所有者還必須向我們提供我們要求的任何附加信息，以便確定此人的實際或受益所有權對我們的REIT身份的影響(如果有的話)，並確保遵守所有權限制。此外，任何人如為吾等股票的實際擁有人、實益擁有人或推定擁有人，以及任何為實際擁有人、實益擁有人或推定擁有人持有吾等股票的人士(包括登記在案的股東)，必須應要求，真誠地向吾等披露吾等可能要求的資料，以確定吾等作為房地產投資信託基金的地位，並遵守任何税務機關或政府當局的要求，或決定遵守該等規定，並確保遵守所有權限制。

任何代表我們股票的證書上都會有一個圖例，説明上述對我們股票所有權和轉讓的限制。

這些對所有權和轉讓的限制可能會推遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更，這可能涉及我們普通股的溢價，我們的股東認為這符合他們的最佳利益。

我們普通股的轉讓代理和登記處是大陸股票轉讓信託公司。

以下對馬裏蘭州法律以及我們的章程和章程的某些條款的摘要並不聲稱是完整的，而是受馬裏蘭州法律以及我們的章程和章程的整體約束和限制，這些條款的副本作為證物提交到本招股説明書所屬的註冊説明書中。請參閲“在哪裏可以找到更多信息”。

我們的章程和章程規定，我們公司的董事人數只能由我們整個董事會的多數人設立、增加或減少，但不得少於MgCl規定的最低人數，即1人，或者，除非我們的章程被修訂，否則不得超過15人。我們有六位董事。

我們的章程還規定，在我們有資格選擇遵守MgCl的某些任選條款的時候，除非我們的董事會在制定任何類別或系列股票的條款時有所規定，否則任何空缺都只能由剩餘董事的過半數填補，即使剩餘的董事不構成法定人數。任何如此選出的董事將在出現空缺的董事職位的剩餘任期內任職，直至正式選出繼任者並符合資格為止。

我們的每一位董事都是由我們的股東選舉產生的，任期到下一次股東年會，直到他或她的繼任者被正式選舉出來並符合“管理人員資格證書”的規定為止。我們普通股的持有者在董事選舉中沒有累積投票權。董事是由所投的多數票選出的。因此，在每次年度股東大會上，持有我們普通股大部分股份的股東將能夠選舉我們所有的董事。

我們的章程規定，在符合一個或多個類別或系列優先股持有人選舉或罷免一名或多名董事的權利的情況下，只有在有理由(根據我們的章程的定義)且必須在選舉董事時獲得至少三分之二的贊成票的情況下，才能罷免董事。這項規定，再加上本公司董事局獨有的填補董事空缺的權力，可能會阻止股東免去現任董事職務，除非有充分理由及投下大量贊成票，否則股東不得以他們自己的提名人填補因此而產生的空缺。

根據“商業合併條例”，馬裏蘭公司與任何利益股東或該利益股東的關聯公司之間的某些“業務合併”(包括合併、合併、股票交換，或在法規規定的某些情況下，資產轉讓、發行或重新分類)在該利益股東成為利益股東的最近日期之後的五年內是被禁止的。馬裏蘭州法律將感興趣的股東定義為：

如果董事會事先批准了一個人本來會成為有利害關係的股東的交易，那麼這個人就不是法規規定的有利害關係的股東。

然而，董事會在批准一項交易時，可以規定在批准時或批准後，必須遵守其決定的任何條款和條件。

五年後，任何此類企業合併必須經公司董事會推薦，並經下列至少一方的贊成票批准：

這些絕對多數批准要求不適用於以下情況：除其他條件外，公司的普通股股東獲得其股票的最低價格(如MgCl中所定義)，並且代價是以現金或以前由感興趣的股東為其股票支付的相同形式收到的。

然而，“股東權益保護條例”的這些規定不適用於在利益相關股東成為利益股東之前經公司董事會批准或豁免的企業合併。我公司董事會已通過決議，決定退出“中國企業會計準則”中的企業合併條款。本決議規定，董事會對決議的任何修改或廢除，只有在正式召開的會議上，由有權投票選舉董事的股東以過半數的贊成票通過後，方可生效。我們的章程規定，只有在正式召開的會議上，由有權投票選舉董事的股東以過半數贊成票通過，對決議的任何此類修改或廢除才有效。

我們沒有“毒丸”或股東權益計劃。我們打算在通過股東權利計劃之前事先徵求股東的批准，除非由於時間限制或其他原因，根據紐約證券交易所美國公司治理標準符合獨立董事資格的大多數董事認為在獲得股東批准之前通過一項計劃將符合股東的最佳利益。我們還打算，我們在未經股東事先批准的情況下采用的任何股東權利計劃，要麼得到股東的批准，要麼必須在一年內到期，不得續簽或更換。

“控制股份收購條例”規定，在“控制股份收購”中取得的馬裏蘭州法團的“控制股份”持有人，對其控制股份沒有投票權，但如在董事選舉中有權投贊成票的至少三分之二的票數通過，則一般不包括以下任何人有權在董事選舉中行使或指示行使該等股份的投票權的公司的股額：(1)作出或建議作出控制股份收購的人，(2)法團高級人員或(3)兼任法團董事的法團僱員。“控制權股份”是指有表決權的股票，如果與收購人以前獲得的或收購人能夠行使或指示行使投票權(僅憑藉可撤銷的委託書除外)的所有其他此類股票合計，將使收購人有權在下列投票權範圍之一內行使投票權選舉董事：

控制權股份不包括收購人由於先前獲得股東批准而有權投票的股份。“控制權股份收購”是指直接或間接取得對已發行和已發行的控制權股份的所有權或指示行使投票權的權力，但某些例外情況除外。

凡已作出或擬作出控制權收購的人士，在滿足若干條件(包括承諾支付開支及作出“收購人聲明”)後，可強迫法團在提出要求後50個月內召開股東特別會議，以考慮控制權的投票權。(C)任何已作出或擬作出控制權收購的人士，在符合若干條件(包括承諾支付開支及作出“收購人陳述”)後，可強迫法團在提出要求後50個月內召開股東特別會議，以考慮控制權的投票權。如果沒有提出召開特別會議的要求，公司可以自己在任何股東大會上提出問題。

如果控制股份的投票權未在大會上獲得批准，或者如果收購人沒有按照法規的要求提交“收購人聲明”，那麼，在某些條件和限制的限制下，公司可以贖回任何或所有控制股份(投票權以前已經獲得批准的股份除外)的公允價值，而不考慮控制股份沒有投票權的情況，該公平價值是截至收購人最後一次收購控制股份的日期，或者在考慮和不批准該等股份的投票權的任何股東會議的日期。如果控制權股份的投票權在

股東大會上，收購人有權表決有表決權的股份的，其他所有股東都可以行使評價權。就該等評價權而釐定的股份公允價值，不得低於收購人在控制權收購中支付的每股最高價格。

控制權股份收購法規不適用於：(1)如果公司是交易的一方，通過合併、合併或換股獲得的股份，或(2)公司章程或章程批准或豁免的收購。

我們的章程包含一項條款，任何人收購我們股票的任何和所有收購都不受控制權股份收購法規的約束。我們的章程規定，只有在正式召開的會議上，由有權投票選舉董事的股東以過半數的贊成票通過，對這一規定的任何修訂、修改或廢除才有效。我們不能保證日後任何時候都不會修訂或取消這項條文。

MgCl第3章副標題8允許擁有根據交易法註冊的一類股權證券的馬裏蘭州公司和至少三名獨立董事，通過其章程或章程或董事會決議的規定，選擇遵守以下五項條款中的任何一項或全部，即使章程或章程中有任何相反的規定：

我們的章程規定，在我們有資格進行副標題8選舉的時候，除非我們的董事會在制定任何類別或系列股票的條款時有所規定，否則我們選擇遵守副標題8關於填補我們董事會空缺的規定。通過我們的章程和章程中與副標題8無關的條款，我們已經(1)要求有三分之二的票數將任何董事從董事會中解職，(2)在我們的章程和章程規定的限制下，賦予董事會確定董事職位數量的獨家權力，以及(3)除非我們的董事會主席、我們的總裁、我們的首席執行官或我們的董事會提出要求，否則我們已經要求：(1)要求以三分之二的票數罷免任何董事；(2)賦予董事會確定董事職位的專有權，但須遵守我們的章程和章程中規定的限制；以及(3)除非我們的董事會主席、總裁、首席執行官或董事會提出要求，有權在該會議上對某一事項投不少於多數票的股東要求召開特別會議，審議和表決股東大會可以適當審議的任何事項。我們的章程規定，我們不能選擇副標題8來創建一個分類委員會。我們的章程規定，只有在正式召開的會議上，由有權投票選舉董事的股東以過半數的贊成票通過，對這一規定的任何修訂、修改或廢除才有效。我們不能保證日後任何時候都不會修訂或取消這項條文。

除下述對我們章程某些條款的修改以及根據馬裏蘭州法律或章程中的特定條款允許未經股東批准的修改外，我們的章程只有在我們的董事會宣佈此類修改是可取的，並獲得有權就此事投下多數票的股東的贊成票批准的情況下，才能對我們的章程進行修改。本公司章程中有關罷免董事、股份轉讓和所有權限制或修改該等條款所需投票的條款，只有在我們的董事會宣佈此類修改是可取的，並經有權就此事投下不少於三分之二的所有投票權的股東的贊成票批准的情況下，才可對其進行修改。除非另有説明，要求一般有權投票選舉董事的股東投贊成票的修正案，否則我們的董事會有獨家權力通過、修改或廢除我們章程的任何規定或制定新的章程。

根據我們的章程，股東年會必須每年在董事會決定的日期、時間和地點舉行。股東特別會議可以由我們的董事會主席、首席執行官、總裁和董事會召集。在本公司章程條文的規限下，本公司祕書必須應有權在股東大會上就該事項投下多數票的股東的書面要求，召開股東特別會議，就股東大會上可能適當審議的任何事項採取行動，該股東已根據本公司章程規定的程序要求召開特別會議，並提供了本公司章程所要求的信息和證明。只有股東特別會議通知中列明的事項，方可在股東特別會議上審議並採取行動。

我們的附例規定：

要求股東提前通知提名和其他提議的目的是讓我們的董事會有機會考慮建議被提名人的資格或其他提議的可取性，並在我們的董事會認為必要的範圍內，通知股東並就提名或其他提議提出建議。預先通知程序還允許更有序地召開我們的股東會議。

對我們股票所有權和轉讓的限制，我們章程中關於罷免董事的條款，我們董事會填補董事會空缺的獨家權力，以及章程中提前通知的條款，都可能推遲、推遲或阻止我們公司的交易或控制權變更，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價或其他方面符合他們的最佳利益。同樣，如果我們的董事會選擇加入“控股公司章程”的業務合併條款或“上市公司章程”第3章副標題8關於設立分類董事會的規定，或者如果我們的附例中選擇不加入“上市公司章程”的控制權股份收購條款的規定被修訂或撤銷，則“上市公司章程”的這些條款可能具有類似的反收購效果。

馬裏蘭州法律允許馬裏蘭州公司在其章程中加入一項條款，限制其董事和高級管理人員對公司和股東的金錢損害賠償責任，但由此產生的責任除外。

因實際收到金錢、財產或服務中的不正當利益或利潤，或由最終判決確定的、對訴訟原因有實質性影響的積極和故意的不誠實行為而受到損害。我們的憲章包含一項條款，在馬裏蘭州法律允許的最大程度上消除此類責任。

Mgcl要求馬裏蘭州公司(除非其章程另有規定，而我們的章程沒有)對在任何訴訟中取得成功的董事或高級管理人員進行賠償，不論是非曲直，因為他或她因擔任該職位而成為訴訟的一方。MgCl允許馬裏蘭州的一家公司賠償其現任和前任董事和高級管理人員，以及其他方面的判決、處罰、罰款、和解和與他們可能因擔任這些或其他身份而可能或可能被威脅成為一方的任何法律程序有關的合理費用，除非確定：

然而，根據《馬裏蘭州公司條例》，馬裏蘭州公司不得賠償董事或高級管理人員在由公司或代表公司提起的訴訟中的不利判決，或如果董事或高級管理人員因個人利益被不當收受而被判定負有法律責任，除非在這兩種情況下，法院都下令賠償，然後只賠償費用。此外，MgCl允許馬裏蘭州的公司在收到以下信息後，向董事或高級管理人員墊付合理的費用，而無需初步確定該董事或高級管理人員獲得賠償的最終權利：

我們的章程授權我們有義務讓我們的公司和我們的章程在馬裏蘭州法律不時生效的最大程度上有義務在訴訟最終處置之前賠償、支付或報銷合理的費用，而不需要初步確定董事或高級管理人員獲得賠償的最終權利，以：

我們的章程和章程還允許我們在董事會批准的情況下，向以上述任何身份為我們的前任服務的任何人以及我們公司的任何員工或代理人或我們公司的前任賠償和預付費用。

合夥協議還規定，我們作為普通合夥人，以及我們的董事、高級管理人員、員工、代理和指定人將在協議規定的範圍內獲得賠償。參見“普利茅斯工業操作公司合作伙伴協議説明”。

在上述條款允許對董事、高級管理人員或控制我們的人員根據證券法承擔的責任進行賠償的情況下，我們已被告知，SEC認為，這種賠償違反了證券法中表達的公共政策，因此不能強制執行。

我們已經與我們的每一位高管和董事簽訂了賠償協議。

除某些例外情況外，我們的章程規定，任何個人或實體不得實際或實益擁有或根據守則適用的推定所有權條款而被視為擁有超過9.8%的任何類別或系列股本的流通股(以價值或股份數量，以限制性較高者為準)。有關本公司股票所有權和轉讓限制的詳細説明，請參閲“股票説明-所有權和轉讓限制”。

我們的章程規定，如果我們的董事會認為繼續獲得REIT資格不再符合我們的最佳利益，可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。我們的章程還規定，我們的董事會可以決定，我們不再需要遵守對我們股票所有權和轉讓的一項或多項限制，我們就有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。

下面的描述闡述了招股説明書附錄可能涉及的我們優先股股票的某些一般條款。本説明和任何招股説明書附錄中包含的説明並不完整，在各方面均受我們的章程、描述我們優先股相關類別或系列條款的適用條款補充條款以及我們的章程(我們將應要求提供)的約束和限制。

我們的章程規定，我們可以發行最多100,000,000股優先股，每股面值0.01美元。我們的章程授權我們的董事會在未經股東批准的情況下增加或減少授權股份的數量。截至2018年6月30日，我們A系列優先股的發行和流通股為204萬股，沒有其他優先股。

在受馬裏蘭州法律及本公司章程及細則所規定的限制的規限下，本公司董事會有權確定構成每個優先股系列的股份數目，並釐定指定及權力、優先及相對、參與、可選擇或其他特別權利及資格、限制或限制，包括有關投票、贖回、股息、解散或資產分配、轉換或交換的規定，以及本公司董事會或其正式授權委員會決議可能釐定的其他事項或事項。

與由此提供的一系列優先股有關的招股説明書補編將描述此類證券的具體條款，包括：

參見“馬裏蘭州法律的某些條款以及我們的憲章和附例”。

我們可以發行存托股份收據，每張收據將代表適用的招股説明書附錄中規定的我們的優先股特定系列的一股的零頭權益。以存托股份為代表的每個系列的優先股將根據我們、存托股份中指定的存託機構和存託憑證持有人之間的單獨存入協議進行存入。在適用存託協議條款的規限下，存託收據的每位擁有人將有權按該存託收據所證明的存托股份所代表的特定系列我們優先股的股份的零碎權益，享有該等存托股份所代表的優先股的所有權利及優惠權(包括股息、投票權、轉換、贖回及清算權)。

存托股份將由根據適用的存款協議發行的存託憑證證明。在我們發行優先股並將其交付給優先股託管人後，我們將立即安排該優先股託管人代表我們發行存託憑證。可應要求向吾等索取適用形式的存託協議和存託憑證的副本，根據本章程作出的有關存託協議和根據存託憑證發行的存託憑證的聲明是其中某些條款的摘要，並不聲稱是完整的，並受適用的存託協議和相關存託憑證以及我們的章程(包括與我們的優先股的適用類別或系列相關的補充條款)的所有條款的約束和全部限定。

優先股存託機構將按照存託憑證持有人所擁有的存託憑證數量的比例，將我們優先股股票的所有現金紅利或其他現金分配分配給證明相關存托股份的存託憑證的記錄持有人，但這些持有人有義務提交證明、證書和其他信息，並向優先股存託機構支付一定的費用和費用。在此情況下，優先股存託機構將按照這些持有人擁有的存託憑證數量的比例，將收到的所有現金紅利或其他現金分配分配給證明相關存托股份的存託憑證記錄持有人。

如果以現金以外的方式進行分配，優先股託管人將把其收到的財產分配給有權獲得該財產的存託憑證的記錄持有人，但須遵守持有人的某些義務，即提交證明、證書和其他信息，並向優先股託管人支付一定的費用和費用，除非優先股託管人確定進行這種分配是不可行的，在這種情況下，經我們的批准，優先股託管人可以出售該財產，並將出售所得淨收益分配給該等持有人。

如果任何存托股份代表任何轉換為其他證券的優先股，則不會對該存托股份進行分配。

在適用的優先股託管的公司信託辦事處交出存託憑證時(除非相關存托股份以前已被贖回或轉換為其他證券)，其持有人將有權根據或根據該持有人的命令，在該辦事處交付全部或零碎的優先股股份，以及由該存託憑證證明的存托股份所代表的任何金錢或其他財產。存託憑證持有人將有權根據適用的招股説明書補編中規定的每股存托股份代表的優先股比例獲得全部或零碎優先股，但此後此類優先股持有人將無權獲得存托股份。如果持有人交付的存託憑證證明存托股數超過相當於待提取優先股股數的存托股數，優先股存託憑證將同時向該持有人交付新的存託憑證，證明存托股數超過該數量。

每當吾等贖回優先股託管人持有的優先股股份時，優先股託管人將於同一贖回日贖回相當於如此贖回的優先股的存托股數，前提是吾等已向優先股託管人全額支付

將贖回的優先股的贖回價格加上相當於截至指定贖回日期應計和未支付的股息的金額。每股存托股份的贖回價格將等於贖回價格和優先股的任何其他應付金額的相應比例。如果要贖回的存托股份少於全部，將按比例選擇要贖回的存托股份(儘可能接近實際情況，而不設立零碎存托股份)，或通過吾等決定的不會導致違反吾等章程所有權限制的任何其他公平方法。

自所定的贖回日期起及之後，有關所稱須贖回的優先股的所有股息將停止累算，所稱須贖回的存托股份將不再當作未償還，而證明所稱須贖回的存托股份的存託憑證持有人的所有權利亦將終止，但收取贖回時須支付的任何款項的權利，以及該等存託憑證持有人於贖回及交出該等款項或其他財產時有權享有的任何金錢或其他財產，則不在此限。

在收到本公司優先股適用股份持有人有權投票的任何會議的通知後，優先股託管人將把該會議通知中包含的信息郵寄給存託憑證的記錄持有人，以證明代表該優先股的存托股份。在記錄日期(將與優先股的記錄日期相同的日期)證明存托股份的每個存託憑證的記錄持有人將有權指示優先股存託人行使與該持有人的存托股份所代表的優先股金額有關的投票權。優先股託管人將根據此類指示投票表決該等存托股份所代表的優先股金額，我們將同意採取優先股託管人可能認為必要的一切合理行動，以使優先股託管人能夠這樣做。優先股託管人將在未收到證明此類存托股份的存託憑證持有人的具體指示的範圍內，對此類存托股份所代表的優先股金額投棄權票。優先股託管人不對未能執行任何投票指示或任何此類投票的方式或效果負責，只要該等行動或不行動是善意的，且不是由於優先股託管人的疏忽或故意不當行為造成的。

在吾等發生清算、解散或清盤的情況下，無論是自願還是非自願，每張存託收據的持有人將有權獲得適用招股説明書附錄中所述存託收據所證明的存托股份所代表的每股優先股的部分清算優先權。

證明代表優先股的存托股份的存託憑證形式和存款協議的任何規定可隨時通過吾等與優先股受託人之間的協議進行修改。但是，任何對存託憑證持有人的權利有實質性不利影響的修正，或與授予相關優先股持有人的權利有實質性不利不一致的任何修正，除非得到當時已發行的適用存託憑證證明的至少三分之二適用存托股份的現有持有人的批准，否則無效。除存款協議中的某些例外情況外，任何修訂不得減損任何存託憑證持有人交出任何存託收據的權利，並指示將相關優先股及存託憑證所代表的所有金錢及其他財產(如有的話)交付予持有人，但為遵守法律而作出者除外。在該等修訂生效時，每名未完成存託憑證的持有人，如繼續持有該存託憑證，即視為同意及同意該項修訂，並受經其修訂的存款協議約束。

在下列情況下，吾等可在不少於30天的事先書面通知優先股託管人的情況下終止存款協議，條件是：(I)為維持吾等作為房地產投資信託基金的地位而有必要終止存款協議，或(Ii)受終止影響的每一系列優先股中的多數同意終止存款協議，因此

優先股存託機構應在各存託憑證持有人交出其持有的存託憑證時，向該持有人交付或提供該等存託憑證所證明的存托股份所代表的我們優先股的全部或零碎股份數量，以及該優先股存託憑證所持有的任何其他財產與該等存託憑證相關的任何其他財產。我們同意，如果為了保持我們作為房地產投資信託基金的地位而終止存款協議，我們將盡最大努力將相關存托股份交出後發行的優先股在全國證券交易所上市。此外，在下列情況下，存託協議將自動終止：(I)所有已贖回的存托股份均已贖回，(Ii)與吾等的清算、解散或清盤相關的優先股將進行最終分派，且該等分派應已分發給存託憑證持有人，該等分派須證明代表該等優先股的存托股份，或(Iii)吾等優先股的每股相關股份均已轉換為吾等的證券，而該等證券並非由存托股份代表。

我們將支付僅因存款協議的存在而產生的所有轉賬和其他税費和政府費用。此外，我們將支付優先股託管人履行存款協議項下職責的費用和開支。然而，存託憑證持有人將為優先股存託持有人要求履行的超出存款協議明文規定的職責支付優先股存託的手續費和開支。

優先股託管人可隨時向吾等遞交其選擇辭職的通知，吾等可隨時將優先股託管人撤職，任何此類辭職或撤職均可在指定繼任者優先股託管人後生效。繼任者優先股託管人必須在辭職或免職通知送達後60天內任命，並且必須是主要辦事處設在美國的銀行或信託公司，並滿足某些綜合資本和盈餘要求。

優先股存託機構將向存託憑證持有人轉發優先股存託機構收到的有關優先股的任何報告和通信。

無論是優先股託管人還是我們都不承擔責任，如果它被法律或任何其無法控制的情況阻止或延誤履行其在存款協議下的義務。吾等及優先股在存託協議項下的責任將僅限於真誠履行吾等在該協議下各自的職責，且不得有疏忽(就由存托股份所代表的優先股投票時的任何行動或不作為而言)、嚴重疏忽或故意不當行為，而吾等及優先股將無義務就其所代表的任何存託憑證、存托股份或優先股提起任何法律程序或為其辯護，除非提供令人滿意的彌償。(B)吾等及優先股將無義務就其代表的任何存託憑證、存托股份或優先股提起任何法律程序或為其辯護，除非提供令人滿意的賠償。吾等及優先股託管人可依賴律師或會計師的書面意見，或提交其所代表的優先股以供存放的人士、存託憑證持有人或其他誠意相信有能力提供該等資料的人士所提供的資料，以及善意相信是真實並由適當人士簽署的文件。

如果優先股託管人收到任何存託憑證持有人和我們的相互衝突的債權、請求或指示，優先股託管人應有權對從我們收到的該等債權、請求或指示採取行動。

存託憑證的持有者將受到我們憲章的所有權和轉讓限制。請參閲“所有權和轉讓的限制”。

我們可以通過本招股説明書提供認股權證，以購買本招股説明書提供的任何證券。我們可以單獨或與通過本招股説明書提供的任何其他證券一起發行權證，這些權證可以附加在該等證券上，也可以與該等證券分開。每一系列認股權證將根據吾等與其中或適用招股説明書附錄中指定的認股權證代理人訂立的單獨認股權證協議發行。該認股權證代理人將僅作為我們與該系列認股權證相關的代理，不會為任何認股權證持有人或實益擁有人承擔任何代理或信託義務或關係，也不會與任何認股權證持有人或實益擁有人承擔任何代理或信託關係。

適用的招股説明書副刊將描述本招股説明書所涉及的認股權證的以下條款(如果適用)：

權證持有人將受到我們租船所有權和轉讓的限制。請參閲“所有權和轉讓的限制”。

我們可以向我們的股東發行購買普通股的權利。每一系列權利將根據我們與作為權利代理的銀行或信託公司之間簽訂的單獨權利協議發行，所有這些權利都載於招股説明書附錄中關於特定權利發行的規定。權利代理將僅在與該系列權利相關的證書方面作為我們的代理，不會為任何權利證書持有人或權利的實益擁有人承擔任何代理或信託義務或關係。與每一系列權利相關的權利協議和權利證書將提交給證券交易委員會，並作為本招股説明書的一部分作為註冊説明書的一部分作為證物併入美國證券交易委員會。

適用的招股説明書副刊將描述將發行的權利的下列條款(如適用)：

權利持有人將受到我們憲章的所有權和轉讓限制。請參閲“所有權和轉讓的限制”。

以下描述，連同我們在任何適用的招股説明書附錄中包含的額外信息，彙總了我們的債務證券和相關擔保(如果有)的某些一般條款和規定。當我們的經營合夥企業提出出售特定系列債務證券時，我們將在本招股説明書的附錄中説明該系列的具體條款，包括本公司任何相關擔保的條款。我們還將在招股説明書補編中説明本招股説明書中描述的一般條款和規定適用於特定系列債務證券的程度。如果招股説明書附錄中包含的信息與此摘要説明不同，您應依賴招股説明書附錄中的信息。

我們的經營合夥企業可以單獨發行債務證券，也可以在轉換、行使或交換本招股説明書中描述的其他證券時與其一起發行債務證券。債務證券可能是我們的優先、優先次級或次級債務，除非本招股説明書附錄另有規定，否則債務證券將是我們經營合夥企業的直接無擔保債務，可能會分成一個或多個系列發行。

債務證券將在我們的經營合夥企業和受託人之間的契約下發行。我們已經在下面總結了契約的精選部分。摘要不完整。契約表格已作為登記聲明的證物存檔，您應仔細閲讀契約和債務證券，以瞭解可能對您重要的條款。摘要中使用的未在本招股説明書中定義的大寫術語具有契約中指定的含義。

每一系列債務證券的條款將由我們的董事會決議或根據我們董事會的決議設立，並以該等決議、高級人員證書或補充契約規定的方式闡述或確定。每一系列債務證券的具體條款將在與該系列相關的招股説明書附錄中説明，包括任何定價附錄或條款説明書。

除非在本招股説明書的附錄中另有規定，否則債務證券將是我們經營合夥企業的直接無擔保債務，並將由本公司提供全面和無條件的擔保。通過我們的經營夥伴關係，我們可以根據契約發行無限數量的債務證券，這些債務證券可能是一個或多個系列，期限相同或不同，按面值、溢價或折扣發行。在適用的範圍內，我們將在招股説明書附錄(包括任何定價附錄或條款説明書)中列出與所提供的任何系列債務證券、本金總額和債務證券的下列條款有關的內容：

我們的經營合夥企業可能會發行債務證券，規定在根據契約條款宣佈加速到期時到期和支付的金額低於其聲明的本金金額。我們將在適用的招股説明書附錄中向您提供適用於任何此類債務證券的其他特殊考慮因素的信息。

如果我們的經營夥伴關係以外幣或外幣單位來表示任何債務證券的購買價格，或者如果任何系列債務證券的本金、任何溢價和利息是以外幣或外幣單位來支付的，我們將向您提供有關該債務證券以及該等外幣或貨幣或外幣單位的限制、選舉、一般美國聯邦所得税考慮事項、具體條款和其他信息的信息。

如適用的招股説明書附錄所述，每個債務證券將由一個或多個以託管信託公司、託管機構或DTC、託管機構的代名人註冊的全球證券(我們將把全球債務擔保所代表的任何債務擔保稱為“簿記債務擔保”)，或以最終註冊形式發行的證書(我們將以認證擔保所代表的任何債務擔保稱為“認證債務擔保”)代表。除本招股説明書或適用的招股説明書附錄另有規定外，記賬式債務證券不得以憑證形式發行。

憑證債務證券。根據契約條款，您可以在我們為此目的設立的任何辦事處轉讓或交換憑證式債務證券。任何憑證債務證券的轉讓或交換將不收取服務費，但我們可能要求支付足以支付與轉讓或交換相關的任何税款或其他政府費用的金額。

閣下只有交出代表該等憑證債務證券的證書，並由吾等或證書的受託人向新持有人重新發行，或由吾等或受託人向新持有人發行新證書，才可轉讓證書債務證券及收取證書證券的本金及任何溢價及利息的權利。

除非我們在適用的招股説明書附錄中另有説明，否則在我們的經營合夥企業發生控制權變更或發生可能對債務證券持有人產生不利影響的高槓杆交易(無論該交易是否導致控制權變更)的情況下，債務證券將不包含任何可能為債務證券持有人提供證券保護的條款。

我們將在適用的招股説明書附錄中列出適用於任何債務證券發行的任何限制性契諾。

我們不得與我們稱為繼承人的任何人合併或合併，或將我們的全部或基本上所有財產和資產轉讓、轉讓或租賃給任何人，除非：

儘管有上述規定，我們的任何子公司都可以與我們合併、合併或將其全部或部分財產和資產轉讓給我們。

“違約事件”就任何一系列債務證券而言，是指下列任何一項：

特定系列債務證券的違約事件(破產、資不抵債或重組的某些事件除外)不一定構成任何其他系列債務證券的違約事件。某些違約事件的發生或契約項下的加速可能會構成我們或我們子公司的某些未償債務項下不時發生的違約事件。

如任何系列的未償還債務證券發生違約事件並仍在繼續，則受託人或持有該系列未償還債務證券本金不少於過半數的持有人，可向吾等發出書面通知(如該系列的債務證券屬貼現證券，則為該系列的債務證券，則為該系列條款所指明的本金部分)及所有債務證券的任何累算及未付利息，宣佈該等債務證券的本金(或如該系列的債務證券屬貼現證券，則為該系列的條款所指明的本金部分)立即到期並須予支付。在某些破產、無力償債或重組事件所導致的違約事件中，所有未償還債務證券的本金(或該指明數額)以及所有未償還債務證券的任何應計和未付利息將成為並立即到期和支付，而無需受託人或未償還債務證券的任何持有人作出任何聲明或其他行動。在就任何系列的債務證券作出加速的宣佈後的任何時間，但在受託人取得支付到期款項的判決或判令之前，如就該系列的債務證券而發生的所有失責事件(沒有就該系列的債務證券支付加速本金及利息(如有的話))已按照契據的規定予以補救或寬免，則該系列未償還債務證券的過半數本金持有人可撤銷和取消該項加速。我們請您參閲招股説明書附錄中有關任何系列債務證券(折價證券)的特別條款，該條款涉及在違約事件發生時加速該等折價證券本金的一部分。

契約規定，受託人將沒有義務行使其在契約下的任何權利或權力，除非受託人就其行使該權利或權力可能招致的任何費用、法律責任或開支獲得令其滿意的彌償。在受託人某些權利的約束下，持有人

任何系列的未償還債務證券本金佔多數的受託人將有權指示進行任何法律程序的時間、方法和地點，以獲得受託人可獲得的任何補救，或就該系列的債務證券行使授予受託人的任何信託或權力。

任何系列債務證券的持有人均無權就該契據提起任何司法或其他法律程序，或就該契據或就該契據委任接管人或受託人，或就該契據下的任何補救措施提起任何法律程序，除非：

儘管契約中有任何其他規定，任何債務抵押的持有人將有絕對和無條件的權利，在該債務抵押所表達的到期日或之後收取該債務抵押的本金、任何溢價和利息，並有權就強制執行付款提起訴訟。

契約要求我們的經營合夥企業在我們的財政年度結束後120天內向受託人提供一份關於遵守契約的聲明。如就任何系列的債務證券而發生並持續發生失責或失責事件，而受託人的負責人員知道該失責或失責事件，則受託人須在知悉該失責或失責事件發生後90天內，將該失責或失責事件的通知郵寄給該系列債務證券的每名持有人。該契據規定，如受託人真誠地裁定扣留通知符合債務證券持有人的利益，則受託人可不向債務證券持有人發出關於該系列債務證券的任何失責或違約事件的通知(該系列的任何債務證券的付款除外)，但如受託人真誠地決定不發出通知符合該等債務證券持有人的利益，則受託人可不向該系列的債務證券持有人發出任何失責或失責事件的通知(該系列的任何債務證券的付款除外)。

我們的經營合夥企業和受託人可以修改和修改任何系列的契約或債務證券，而無需任何債務證券持有人的同意：

我們的經營合夥企業還可以在徵得受修改或修訂影響的每個系列的未償還債務證券的至少多數本金持有人的同意後，修改和修訂契約。未經當時未償還的每個受影響債務證券的持有人同意，我們的經營合夥企業不得進行任何修改或修改，如果該修改符合以下條件：

除某些特定規定外，任何系列未償還債務證券本金至少過半數的持有人可以代表該系列所有債務證券的持有人放棄我們對契約條款的遵守。任何系列的未償還債務證券的過半數本金持有人，可代表該系列的所有債務證券的持有人，就該系列的債務證券免除過去在該契據下的任何失責及其後果，但在支付該系列的任何債務證券的本金或任何溢價或利息方面的失責除外；但任何系列的未償還債務證券的過半數本金持有人可撤銷加速及其後果，包括因加速而導致的任何相關付款違約。

法律敗訴。契約規定，除非適用的系列債務證券的條款另有規定，否則我們的經營合夥企業可以解除與任何系列債務證券有關的任何和所有義務(除某些例外情況外)。我們的經營合夥企業將以信託形式向受託人存入金錢和/或美國政府債務，或者，如果債務證券以美元以外的單一貨幣計價，則向受託人存入發行或導致發行此類貨幣的政府債務，以便通過按照其條款支付利息和本金，提供資金或美國政府債務，其金額足以由全國公認的獨立公共會計師事務所或投資銀行認為足以支付和解除每一期本金、任何溢價和利息，以及就該系列的債務證券而按照契據的條款所述明的付款到期日作出的任何強制性償債基金付款，以及就該等債務證券而作出的任何強制性償債基金付款。

除其他事項外，只有在我們的經營合夥已向受託人提交大律師的意見，説明我們的經營合夥已收到或已由以下各方發表意見時，我們的經營合夥才可能發生解除。

美國國税局(IRS)作出裁決，或自契約簽署之日起對適用的美國聯邦所得税法進行修改，在這兩種情況下，根據上述意見，該系列債務證券的持有者將不會確認該系列債務證券的持有者將不會確認由於存入、失敗和解除而為美國聯邦所得税的目的而產生的收入、收益或損失，並將按相同的金額、相同的方式和相同的時間繳納美國聯邦所得税

對某些契約的破壞。本契約規定，除非適用的一系列債務證券的條款另有規定，否則在遵守某些條件時：

條件包括：

契約失效和違約事件。如果我們的經營合夥企業對任何系列的債務證券行使契約失效選擇權，並且該系列的債務證券因任何違約事件的發生而宣佈到期和應付，則存放在受託人的資金和/或美國政府債務或外國政府債務的金額將足以支付該系列債務證券在聲明到期日到期的金額，但可能不足以支付該系列債務證券在違約事件導致的加速時到期的金額。在這種情況下，我們仍有責任支付這些款項。

“外國政府債務”對於以美元以外的貨幣計價的任何系列債務證券而言，是指發行或促使發行這種貨幣的政府的直接債務或由其擔保的債務，這些債務是以其全部信用和信用為質押的，發行人不能選擇贖回或贖回這些債務。“外國政府債務”指的是以美元以外的貨幣計價的任何系列債務證券，或由發行或促使發行該貨幣的政府擔保的債務，這些債務以其全部信用和信用為質押，並且不能由發行人選擇贖回或贖回。

契約規定，除非在違約事件持續期間，受託人將只履行契約中明確規定的職責。在失責事件發生期間，受託人會行使該契據賦予受託人的權利和權力，並在行使該契據時所使用的謹慎程度和技巧，與審慎人士在有關情況下在處理該人本身的事務時所會行使或使用的程度相同。

通過引用併入其中的“信託契約法”的條款對受託人的權利進行了限制，如果受託人成為我們的債權人之一，在某些情況下獲得債權付款或將其收到的某些財產作為擔保或其他方式變現的權利。受託人被允許與我們或我們的任何附屬公司進行其他交易；但是，如果它獲得了任何衝突的利益(如契約或信託契約法案中所定義的)，它必須消除此類衝突或辭職。

吾等過去、現在或將來的董事、高級職員、僱員、股東或控制人將不會就吾等在債務證券或契約項下的任何義務，或就基於該等義務或該等義務或其產生的任何索償，或因該等義務或該等義務的產生而承擔任何責任。通過接受債務擔保，每個持有人都放棄並免除了所有此類責任。這一豁免和免除是發行債務證券的部分對價。然而，這種豁免和免除可能不能有效地免除美國聯邦證券法規定的責任，SEC認為這樣的豁免違反了公共政策。

契約和債務證券，包括因契約或債務證券引起或與之相關的任何索賠或爭議，將受紐約州法律管轄(不考慮除一般義務法第5-1401條以外的法律條款的衝突)。

除非我們在招股説明書附錄中另有説明，否則這些證券最初將以簿記形式發行，並由一種或多種全球票據或全球證券，或統稱為全球證券來代表。全球證券將存放在DTC或代表DTC，並以DTC的提名人CEDE&Co.的名義登記。除非在下文所述的有限情況下將全球證券交換為證明證券的個別憑證，否則全球證券不得轉讓，除非作為一個整體由託管機構轉讓給其代名人或由代名人轉讓給託管機構，或由託管機構或其代名人轉讓給後續託管機構或繼任託管機構的代名人。

DTC表示，它是：

DTC持有其參與者存放在DTC的證券。DTC亦方便參與者之間透過更改參與者賬户的電子電腦化賬簿記賬方式，結算已存放證券的證券交易，例如轉讓和質押，從而消除證券證書實物移動的需要。DTC的“直接參與者”包括證券經紀和交易商，包括承銷商、銀行、信託公司、結算公司和其他組織。DTC是存託清算公司(DTCC)的全資子公司。DTCC是DTC、國家證券結算公司和固定收益結算公司的控股公司，這三家公司都是註冊結算機構。DTCC由其受監管子公司的用户擁有。其他人也可以使用DTC系統，我們有時將其稱為間接參與者，他們通過直接參與者或與直接參與者保持直接或間接的保管關係。適用於DTC及其參與者的規則已提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。

在DTC系統下購買證券必須由直接參與者或通過直接參與者進行，DTC記錄中的證券將獲得信用。證券的實際購買者(我們有時稱為實益所有人)的所有權權益依次記錄在直接和間接參與者的記錄中。證券的受益者將不會收到DTC關於他們購買的書面確認。然而，預計受益所有者將從購買證券的直接或間接參與者那裏收到書面確認，提供他們交易的細節，以及他們所持股份的定期報表。全球證券所有權權益的轉讓應通過在代表受益所有人行事的參與者的賬簿上記入的條目來完成。實益所有人不會收到代表他們在全球證券中所有權利益的證書，除非在下文所述的有限情況下。

為方便隨後的轉讓，直接參與者在DTC存放的所有全球證券將以DTC的合夥被提名人CEDE&Co.的名義登記，或根據DTC的授權代表的要求以其他名稱登記。將證券存入DTC並以CEDE&Co.或其他被指定人的名義登記不會改變證券的實益所有權。DTC對證券的實際受益者並不知情。DTC的記錄只反映直接參與者的身份，這些參與者的賬户被記入證券的貸方，這些參與者可能是也可能不是受益者。參與者有責任代表其客户對其所持資產進行記賬。

只要證券是記賬式的，您只能通過託管人及其直接和間接參與者的便利獲得付款和轉讓證券。吾等將於招股章程副刊所指定的適用證券地點設立辦事處或代理機構，以便向吾等遞交有關證券及契據的通知及索償要求，並可在該處交出經證明的證券以供付款、登記轉讓或交換。

直接參與者向直接參與者、直接參與者向間接參與者以及直接參與者和間接參與者向實益擁有人傳遞通知和其他通訊，將受他們之間的安排規管，但須受不時生效的任何法律規定所規限。

兑換通知將發送至DTC。如贖回的特定系列證券少於全部，DTC的做法是以抽籤方式釐定每名直接參與者在該系列證券中將予贖回的權益金額。

DTC和CEDE&Co.(或其他DTC被提名人)都不會同意或投票購買這些證券。根據其常規程序，DTC將在記錄日期後儘快向我們郵寄一份綜合委託書。綜合代理將CEDE&Co.的同意權或投票權轉讓給在記錄日期將該系列的證券記入其賬户的那些直接參與者，該記錄日期在綜合代理所附的列表中確定。

只要證券是記賬的，我們將通過電匯立即可用的資金，將這些證券支付給存託人或其指定人，作為此類證券的登記所有人。如果證券是在下述有限情況下以最終證明的形式發行的，我們將可以選擇將支票郵寄到有權獲得付款的人的地址，或通過電匯到有權獲得付款的人至少在適用的付款日期前15天以書面指定的美國銀行賬户進行付款，或者選擇在適用的受託人或其他指定方滿意的較短時間內付款，我們也可以選擇在適當的付款日期之前至少15天將支票郵寄到有權獲得付款的人的地址，或者通過電匯到相應的受託人或其他指定的人的書面指定的美國銀行賬户進行付款。

證券的贖回收益、分派和股息將支付給Cavde&Co.或DTC授權代表可能要求的其他被提名人。DTC的慣例是在收到DTC在付款日從我們那裏獲得的資金和相應的詳細信息後，根據DTC記錄上顯示的各自持有的股份，將直接參與者的賬户記入DTC的賬户。參與者向實益擁有人支付的款項將受到長期指示和慣例的約束，就像以無記名形式或以“街道名稱”登記為客户賬户持有的證券一樣。這些付款將是參與者的責任，而不是DTC或我們的責任，受不時生效的任何法律或法規要求的約束。向CEDE&Co.或DTC授權代表可能要求的其他被提名人支付贖回收益、分配和股息是我們的責任，向直接參與者支付款項是DTC的責任，向受益者支付款項是直接和間接參與者的責任。

除非在以下所述的有限情況下，證券購買者將無權以其名義登記證券，也不會收到證券的實物交割。因此，每個實益所有人必須依賴DTC及其參與者的程序來行使證券和契約項下的任何權利。

一些法域的法律可能要求某些證券購買者以最終形式實物交付證券。這些法律可能會削弱轉讓或質押證券實益權益的能力。

DTC可隨時向吾等發出合理通知，終止其作為證券託管人的服務。在這種情況下，如果沒有獲得繼任存託機構，則需要打印並交付證券證書。

如上所述，特定系列證券的受益者通常不會收到代表他們在這些證券中所有權利益的證書。然而，如果DTC通知我們它不願意或無法繼續作為代表該系列證券的全球證券或證券的託管人，或者如果DTC不再是根據交易法註冊的結算機構，並且在接到通知或我們意識到DTC不再如此註冊(視情況而定)的90天內沒有指定後續託管人，則DTC不再是根據《交易法》註冊的結算機構，則DTC不願或不能繼續作為該系列證券的全球證券或證券的託管人，或者DTC不再是根據《交易法》註冊的結算機構，並且在接到通知後90天內沒有指定後續託管人，

我們已從據信可靠的來源獲得本節和本招股説明書中有關DTC和DTC記賬系統的信息，但我們不對這些信息的準確性承擔任何責任。

普利茅斯工業運營有限公司修訂和重新簽署的有限合夥協議(我們稱之為“合夥協議”)的具體條款和條款摘要如下。本摘要並不完整，受特拉華州法律和合夥協議的適用條款的約束，並受其全文的限制。有關更多詳情，請參閲合夥協議本身，該協議的副本作為本招股説明書的一部分提交作為註冊説明書的證物。請參閲“在哪裏可以找到更多信息”。

我們的運營夥伴關係成立於2011年3月，代表我們收購、擁有和運營物業。它是UPREIT的經營合夥企業，其結構通常被用來規定從希望推遲應税收益的所有者手中收購房地產，否則這些收益將在處置其財產時得到確認。這些業主可能還希望在他們的投資中實現多樣化，並向REIT的股票所有者提供其他好處。為符合税務方面的REIT資格的資產和收入測試，REIT在UPREIT(例如我們的經營合夥企業)的資產和收入中的比例份額將被視為REIT的資產和收入。

財產所有者通常可以在遞延納税的基礎上向UPREIT貢獻財產，以換取OP單位。此外，我們的經營夥伴關係的結構將是關於運營單位的分配，這將等同於對我們普通股持有者的分配。最後，有限合夥人可以稍後在我們的經營合夥企業中贖回他的運營單位，以換取現金，或者根據我們的選擇，在應税交易中贖回我們的普通股。

我們經營合夥企業的合夥協議包含一些條款，在某些情況下，允許其他實體併入我們的經營合夥企業。如果發生這樣的合併，我們的有限合夥企業將發行額外的運營單位，這些單位將有權與其他運營單位的持有者享有相同的交換權。因此，任何這樣的合併最終都可能導致發行我們普通股的大量股票，從而稀釋其他股東的百分比所有權權益。

我們通過我們的運營夥伴關係持有幾乎所有的資產。然而，如果我們經營合夥的有限合夥人(與我們沒有關聯，並且持有所有與我們沒有關聯的有限合夥人持有的OP單元的50%以上)批准通過另一實體擁有物業所有權，則我們可以通過我們的經營合夥企業以外的實體擁有投資。我們是我們經營合夥企業的唯一普通合夥人，在我們的經營合夥企業中擁有大約0.1%的合夥權益。截至2018年6月30日，我們的子公司普利茅斯OP Limited，LLC是我們運營夥伴關係中89.3%的有限合夥人。作為我們經營合夥企業的普通合夥人，我們擁有管理和經營我們經營合夥企業業務的專有權力。

以下是我們經營合夥企業的合夥協議的若干條款摘要。此摘要不完整，並受合作伙伴協議中特定語言的限制。

當吾等接受認購股份時，吾等(直接或透過我們的全資附屬公司)將發售所得款項淨額實質上全部轉移至我們的經營合夥企業作為出資額；然而，吾等被視為已作出相當於從投資者收到的發售所得款項總額的出資額的出資額。我們的經營夥伴關係被視為同時支付了銷售佣金和與此次發售相關的其他成本。如果我們的經營合夥企業在任何時候需要超過我們出資的額外資金，它可以向我們或其他貸款人借入資金。此外，如果我們真誠地得出結論認為這樣的發行符合我們和我們的經營合夥企業的最佳利益，我們有權促使我們的經營合夥企業以低於公允市場價值的價格發行合夥企業權益。

合夥協議要求我們經營合夥企業的方式將使我們能夠(1)滿足被歸類為房地產投資信託基金(REIT)的要求，(2)避免任何聯邦收入或消費税責任，(3)確保我們的經營合夥企業不會被歸類為“上市交易”。

根據守則第7704節的規定，我們的“合夥企業”是“合夥企業”，這一分類可能導致我們的經營合夥企業作為公司而不是合夥企業納税。請參閲本招股説明書其他部分的“重要的美國聯邦所得税考慮因素--我們經營夥伴關係的税收方面”。

合夥協議規定，我們的經營合夥企業將按如下方式分配現金流：

同樣，我們經營合夥企業的合夥協議規定，應納税所得額一般根據合夥人的相對百分比權益分配給我們經營合夥企業的合夥人，因此，在遵守守則第704(B)和704(C)節的規定以及相應的財政法規的前提下，我們經營合夥企業的一個合夥企業權益的持有人將在每個納税年度獲得應税收入分配，金額一般等於我們其中一股的持有人將確認的應納税所得額。如果有任何損失，一般會根據合夥人在我們經營合夥企業中各自的百分比權益在合夥人之間進行分配。我們有權修改合夥協議，以便以某種方式分配我們經營合夥企業的收入或虧損，以避免將可分配給某些免税合作伙伴的運營收入定性為“守則”中定義的“無關的企業應税收入”。

在我們的經營合夥企業清盤後，在償還債務和義務後，我們經營合夥企業的任何剩餘資產都將根據其各自的資本賬户正餘額分配給資本賬户為正的合夥人。如果我們的資本賬在清盤後出現負結餘，我們可能有責任向我們的經營合夥企業提供現金，最高金額不超過這個負餘額。

除了我們的經營合夥公司在收購和經營房地產方面發生的行政和運營成本和費用外，如果我們沒有支付，我們的經營合夥公司將支付我們所有的行政成本和費用，這些費用將被視為我們經營合夥公司的費用。這些開支將包括：

我們經營合夥企業的有限合夥人，包括普利茅斯OP Limited，LLC，有權讓我們的經營合夥企業贖回或由我們以現金購買其OP單位。在任何一種情況下，支付的現金金額都將等於我們的股票數量的現金價值，如果在一對一的基礎上將運營單位交換為我們的股票，那麼我們的股票數量將可以發行。或者，我們可以選擇購買OP單位，為交換的每個有限合夥單位發行一股我們的普通股。如果我們的普通股在全國證券交易所上市，我們普通股的現金價值將等於在現金價值確定之日之前連續十個交易日普通股的每日收盤價的平均值。如果我們的普通股沒有上市，那麼我們普通股的每股現金價值將等於我們股票贖回計劃中當時適用的每股贖回價格。如果沒有適用的每股贖回價格，那麼我們普通股的現金價值將由我們的管理層真誠地決定。

但是，如果在行使時交付股份將(1)導致任何人擁有的股份超過我們的所有權限額，(2)導致股份由少於100人擁有，(3)導致我們被守則第856(H)條所指的“少數人持有”，(4)導致我們擁有守則第856(D)(2)(B)條所指的租户10%或更多的所有權權益，則不得行使這些交換權。或(5)為了遵守證券法的目的，使贖回的有限合夥人的股份收購與我們股票的任何其他分配“整合”。

在符合上述規定的情況下，我們經營合夥企業的有限合夥人可以在其合夥單位發行之日起一年後的任何時間行使其交換權。但是，有限合夥人每個歷年不得發出兩份以上的交換通知，並且不得對少於1000個OP單位行使交換權，除非該有限合夥人持有的OP單位少於1000個，在這種情況下，該有限合夥人必須對其所有OP單位行使交換權。我們預計不會向我們經營合夥企業的有限合夥人發行任何在此提供的普通股，以換取他們的運營部門。相反，如果我們經營合夥企業的有限合夥人行使其交換權，而我們選擇用我們的普通股股份購買OP單位，我們預計將發行與此類交易相關的未登記普通股，或隨後發行登記普通股。

吾等不得(1)自願退出作為我們經營合夥企業的普通合夥人，(2)從事任何合併、合併或其他業務合併，或(3)轉讓我們經營合夥企業的普通合夥權益(向我們的另一家全資附屬公司除外)，除非在發生該等退出、業務合併或轉讓的交易中，有限合夥人獲得或有權獲得的現金、證券或其他財產的價值相當於他們在緊接該項交易前行使交換權時將收到的金額，或除非在合併的情況下繼承實體將其幾乎所有資產貢獻給我們的經營合夥企業，以換取我們經營合夥企業的權益，並同意承擔我們經營合夥企業普通合夥人的所有義務。在我們的經營合夥企業中除普利茅斯OP Limited，LLC以外的有限合夥人的多數權益同意後，我們也可以進行業務合併或轉讓普通合夥企業的權益。除某些例外情況外，未經我們書面同意，有限合夥人不得以普通合夥人的身份轉讓其在我們經營合夥企業中的全部或部分權益。

有限合夥權益的持有者投票權有限。(一)影響有限合夥企業權益轉換或交換權的修改，(二)對有限合夥人獲得分配權產生不利影響的合夥協議修改，(三)改變合夥企業損益分配的修改，以及(四)要求有限合夥人承擔向合夥企業追加出資義務的修改，只需獲得有限合夥人過半數同意即可。(四)任何影響有限合夥企業權益轉換或交換權的修改，(二)對有限合夥協議的修改，對有限合夥人收取分配權的不利影響；(三)改變合夥企業盈虧分配的修改；(四)要求有限合夥人承擔向合夥企業追加出資義務的修改。

以下是關於我們公司和我們證券持有者的當前美國聯邦所得税考慮事項的摘要。就本討論而言，除另有説明外，提及的“我們”、“我們”和“我們”僅指普利茅斯工業房地產投資信託基金公司，不包括其任何子公司。此摘要僅供一般信息使用，並不是税務建議。本摘要中的信息基於：

請您就以下事項對您造成的税務後果諮詢您的税務顧問：

我們無意中使用IRS Form 1120-REIT提交了截至2011年12月31日的納税年度的美國聯邦所得税申報單。因此，我們無意中選擇了截至2011年12月31日的納税年度的REIT。在向美國國税局尋求救濟後，美國國税局於2015年2月5日向我們發出了一封私人信件，其中美國國税局得出結論，在截至2011年12月31日的納税年度，我們將被視為沒有進行REIT選舉。我們選擇根據守則作為房地產投資信託基金徵税，方法是提交截至2012年12月31日的應税年度的IRS Form 1120-REIT。儘管美國國税局發給我們的私人信函裁決沒有提到我們選擇在截至2012年12月31日的納税年度作為REIT徵税，但我們相信我們實際上選擇了作為REIT徵税，並以允許我們根據守則從截至2012年12月31日的納税年度開始符合REIT資格的方式運營。我們並沒有要求美國國税局就我們作為房地產投資信託基金的資格作出裁決，也不能保證我們的運作方式會符合或保持房地產投資信託基金的資格。

德頓美國有限責任公司(Dentons US LLP)在此次發行中擔任我們的税務顧問。Dentons US LLP將向吾等提交意見，表示自截至二零一二年十二月三十一日止的課税年度開始，並在若干假設及資格的規限下，我們的組織符合守則對REIT的資格及税務要求，而我們的實際及建議的運作方法已經並將繼續使我們能夠在該課税年度及其後符合守則對REIT的資格及税務要求。此外，必須強調的是，德頓美國有限責任公司的意見將基於對事實事項的各種假設和陳述，包括陳述。

由我們的一名官員出具的事實證明。此外，該意見將以我們在本招股説明書中陳述的事實陳述為基礎。Dentons US LLP的意見對美國國税局或任何法院都沒有約束力。此外，我們作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們是否有能力通過守則規定的各種資格測試，這些測試如下所述，包括通過實際年度運營業績、資產構成、分佈水平和股票所有權的多樣性，這些測試的結果尚未也不會由Dentons US LLP審查。因此，我們不能保證我們在任何特定課税年度的實際經營結果是否符合這些要求。此外，本招股説明書中描述的預期的美國聯邦所得税待遇可能會在任何時候通過立法、行政或司法行動進行更改，可能具有追溯性。德頓美國有限責任公司沒有義務在發表意見之日之後更新其意見。

在上文的規限下，自截至二零一二年十二月三十一日止應課税年度開始，吾等相信我們的組織及營運，並將繼續以使我們有資格根據守則作為房地產投資信託基金申請課税的方式進行組織及營運。然而，除了以上討論的問題外，作為房地產投資信託基金的資格和徵税取決於我們是否有能力通過守則規定的各種測試，包括實際年度經營業績、資產構成、分配水平和股權多元化。因此，不能保證我們已經並將以符合或保持REIT資格的方式組織和運營，或將繼續以符合資格的方式組織和運營。見“--我們公司的税收--不合格”。

守則和相應的財政部條例中與房地產投資信託基金的資格和税收有關的章節具有很高的技術性和複雜性。下面闡述了法典中管理房地產投資信託基金及其證券持有人的聯邦所得税待遇的各節的實質性內容。本摘要的全部內容受適用的“守則”條款、根據“守則”頒佈的相關規則和條例，以及對“守則”和這些規則和條例的行政和司法解釋的限制。

如果我們有資格作為房地產投資信託基金納税，我們通常不會被要求為我們目前分配給股東的淨收入支付聯邦公司所得税。這種待遇實質上消除了通常因投資C公司而產生的“雙重徵税”。C型公司是一種通常需要在公司層面納税的公司。雙重徵税意味着在賺取收入時在公司層面徵税一次，在收入分配時在股東層面徵税一次。

但是，我們可能需要按如下方式繳納美國聯邦税：

該守則將房地產投資信託基金定義為公司、信託或協會：

守則規定，第(1)至(4)項(首尾兩項包括在內)必須在整個課税年度內符合，而第(5)項則必須在12個月的課税年度內最少335天內或在12個月以下的課税年度的相應部分內符合。第(5)和(6)項條件在選擇作為房地產投資信託基金徵税的第一個課税年度之後才適用。就條件(6)而言，術語“個人”包括補充失業救濟金計劃、私人基金會或永久留出或專門用於慈善目的的信託的一部分，但一般不包括合格養老金計劃或利潤分享信託。

我們相信，我們已經組織、運營併發行了足夠多的、所有權足夠多樣化的股票，使我們能夠在相關的時間段內滿足條件(1)至(9)(包括這兩個條件)。此外，我們的章程規定了對我們股份所有權和轉讓的限制，旨在幫助我們繼續滿足上文第(5)和(6)項所述的股份所有權要求。這些股份所有權和轉讓限制在本招股説明書的“普通股説明-所有權和轉讓限制”中進行了説明。然而，這些限制並不能確保我們在所有情況下都能滿足上文第(5)和(6)項所述的股份所有權要求。如果我們未能滿足這些股權要求，除下一句所規定的外，我們作為房地產投資信託基金的地位將終止。然而，如果我們遵守適用的財政部條例中的規則，該規則要求我們確定我們股票的實際所有權，並且我們不知道或通過合理努力也不會知道我們未能滿足上述條件(6)中描述的要求，我們將被視為滿足了這一要求。見“--我們公司的税收--不合格”。

如果房地產投資信託基金是合夥企業的合夥人或有限責任公司的成員，出於美國聯邦所得税的目的，財政部法規規定，房地產投資信託基金將根據其在合夥企業資本中的權益，被視為擁有合夥企業或有限責任公司(視情況而定)資產的比例份額，但須遵守與下述10%資產測試相關的特別規則。此外，房地產投資信託基金將被視為有權獲得其在該實體收入中的比例份額。就守則第856條而言，合夥或有限責任公司的資產及毛收入在房地產投資信託基金手中保持相同性質，包括符合毛收入測試及資產測試。因此，在我們的經營合夥企業為聯邦所得税目的而被視為合夥企業的期間，我們按比例分享的我們經營合夥企業的資產和收入項目，包括我們的運營合夥企業在其擁有權益的任何合夥企業或有限責任公司中被視為合夥企業或被忽視實體的這些項目中所佔的份額，在適用本討論中描述的要求的目的下，被視為我們的資產和收入項目，包括

下面描述的毛收入和資產測試。在我們的經營合夥企業因聯邦所得税的目的而被視為被忽視的實體期間，它不會被視為獨立的實體，經營合夥企業的所有資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目將被視為我們的資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目，我們的資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目將被視為我們的資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目。下面的“-我們的經營合夥企業、子公司合夥企業和有限責任公司的税收方面”一文對美國聯邦合夥企業和有限責任公司的所得税規則作了簡要概述。

我們控制着我們的經營合夥企業，並打算控制其任何附屬合夥企業和有限責任公司，我們打算以符合我們作為REIT資格的要求的方式運營它們。我們可能會不時成為合夥企業或有限責任公司的有限合夥人或非管理成員。如果我們擁有權益的合夥企業或有限責任公司採取或預期採取可能危及我們作為房地產投資信託基金的地位或要求我們納税的行動，我們可能會被迫處置我們在該實體中的權益。此外，合夥公司或有限責任公司可能會採取行動，導致我們未能通過毛收入或資產測試，而我們可能無法及時意識到此類行動，無法及時處置我們在合夥公司或有限責任公司的權益或採取其他及時的糾正行動。在這種情況下，我們可能無法成為房地產投資信託基金，除非我們有權獲得救濟，如下所述。

吾等可能不時透過全資附屬公司擁有及營運某些物業，而根據守則，吾等擬將該等物業視為“合資格REIT附屬公司”。如果我們擁有公司100%的流通股，並且沒有選擇與子公司一起將其視為“應税REIT子公司”，則該公司將有資格成為我們的合格REIT子公司，如下所述。合資格房地產投資信託基金附屬公司不會被視為獨立公司，而合資格房地產投資信託基金附屬公司的所有資產、負債及收入、損益、扣除及信貸項目，在守則下均視為母公司房地產投資信託基金的資產、負債及收入、收益、虧損、扣除及信貸項目，包括所有房地產投資信託基金資格測試。因此，在適用本討論中描述的聯邦税收要求時，我們擁有的任何符合條件的REIT子公司都被忽略，這些公司的所有資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目都被視為我們的資產、負債和收入、收益、損失、扣除和信用項目。符合條件的REIT子公司不繳納聯邦所得税，我們對符合條件的REIT子公司的股票的所有權不違反證券所有權的限制，如下文“-我們公司的税收-資產測試”中所述。

我們擁有一家應税房地產投資信託基金子公司的權益，並可能在未來收購更多應税房地產投資信託基金子公司的權益。應税房地產投資信託基金子公司是指房地產投資信託基金直接或間接持有股票，並與該房地產投資信託基金共同選擇被視為應税房地產投資信託基金子公司的公司。如果一家應税房地產投資信託基金子公司擁有另一家公司已發行證券總投票權或總價值的35%以上，該另一家公司也將被視為應税房地產投資信託基金子公司。除一些與住宿及醫療設施有關的活動外，應課税房地產投資信託基金附屬公司一般可從事任何業務，包括向其母公司房地產投資信託基金的租户提供慣常或非慣常服務。應税房地產投資信託基金子公司與普通C公司一樣要繳納聯邦所得税。此外，如果有關應税房地產投資信託基金子公司的債務權益比和利息支出的某些測試不合格，則可以阻止應税房地產投資信託基金子公司扣除其直接或間接融資的債務的利息。房地產投資信託基金對應税房地產投資信託基金附屬公司證券的所有權不受以下5%或10%資產標準的限制，其運營將受上述規定的約束。見“--我們公司的税收--資產測試”。

我們必須每年滿足兩項毛收入要求，才能保持我們作為房地產投資信託基金的資格。首先，在每個課税年度，我們必須直接或間接地從與不動產或不動產按揭有關的投資或不動產按揭中取得最少75%的總收入(不包括從被禁止的交易、某些對衝交易和某些外幣收益獲得的總收入)，包括“不動產租金”、由不動產按揭充分擔保的債務的利息，以及某些類型的臨時投資。75%毛收入測試的合格收入通常包括：

第二，在每個課税年度，我們的總收入(不包括從被禁止的交易、某些對衝交易和某些外幣收益中獲得的毛收入)必須至少有95%來自上述房地產投資或出售或處置股票或證券的股息、利息和收益，或上述各項的任何組合。

我們從租户那裏獲得的租金只有在滿足上述REIT的毛收入要求的情況下才符合“房地產租金”的要求，前提是必須滿足以下所有條件：

作為我們經營合夥企業的普通合夥人，我們一般不打算，也不打算允許我們的經營合夥企業採取我們認為會導致我們無法滿足上述租賃條件的行動。然而，我們可能故意不滿足這些條件中的一些條件，直到根據我們税務律師的建議，不會危及我們作為房地產投資信託基金的税務地位。此外，在動產租金的限制方面，我們並沒有取得租客的不動產和動產的估價。因此，不能保證國税局不會不同意我們對這類財產價值的確定。

如果我們就停車位提供的某些服務是由我們沒有直接或間接收入的獨立承包商提供的，或通過應税REIT子公司提供的，並且滿足某些其他條件，則我們因使用物業停車位而獲得的收入一般將構成毛收入測試中的房地產租金。我們相信，我們從泊車位所得的收入符合這些標準，因此，就總收入測試而言，將會構成地產租金。

就總收入測試而言，“利息”一詞一般不包括直接或間接收取或累算的任何款額，而該等款額的全部或部分釐定以任何方式視乎任何人的收入或利潤而定。但是，一般情況下，不會僅僅因為收入或銷售額的一個或多個固定百分比而將收到或累算的金額排除在“利息”一詞之外。利息收入構成符合75%毛收入標準的合格抵押利息，前提是標的債務是由不動產抵押擔保的。如我們就以不動產及動產作抵押的按揭貸款收取利息收入，而該動產的公平市值不超過所有該等物業的總公平市值的15%，則就75%總入息審查而言，該利息收入會被視為合資格的按揭利息。然而，如果非土地財產的公平市值超過所有抵押按揭貸款的房地產和非土地財產的總公平市值的15%，那麼這筆貸款將不會被視為完全由房地產擔保，利息收入必須在房地產和其他財產之間分攤，而我們從這項安排中獲得的收入只有在利息可以分配給房地產抵押的情況下，才符合75%總收入測試的資格。在這種情況下，我們將被要求根據分數將我們的年度利息收入分配給房地產證券，分數的分子是擔保貸款的房地產的價值，這是我們承諾獲得貸款時確定的，分母是一年中貸款的最高“本金”。即使貸款沒有房地產擔保或擔保不足, 儘管如此，它所產生的收入仍有資格達到95%總收入測試的目的。

我們可能會不時就我們的一項或多項資產或負債進行套期保值交易。我們的套期保值活動可能包括簽訂利率掉期、上限和下限、購買這些項目的期權，以及期貨和遠期合約。套期保值交易的收入，包括出售或處置此類交易的收益，如在守則中明確確認為套期保值交易，將不會構成毛收入，因此將不受75%和95%毛收入測試的限制。術語“套期保值交易”，如上所述，一般是指我們在正常過程中進行的任何交易。

本公司業務的主要目的是管理以下風險：(1)本公司為收購或持有房地產資產而進行或將進行的借款的利率變動或波動，(2)根據75%或95%毛收入測試的合資格收入項目的貨幣波動，或(3)為對衝先前對衝交易的收入或虧損而進行的新交易，其中先前對衝交易的標的財產或債務已被處置或清償。如果我們沒有恰當地將這類交易識別為對衝或我們使用其他類型的金融工具進行對衝，則該等交易的收入很可能不會在毛收入測試中被視為符合資格的收入。我們打算以不損害我們作為房地產投資信託基金的地位的方式安排任何對衝交易。

只要我們從應税REIT子公司獲得股息，我們通常將通過我們在運營合夥企業中的權益獲得此類股息收入的可分配份額。這樣的股息收入將符合95%的毛收入標準，但不符合75%的毛收入標準。

我們將監控我們不符合資格的收入的數量，並將採取行動，將這些收入控制在總收入測試的範圍內。雖然我們預計這些行動將足以防止違反總收入測試，但我們不能保證這些行動在所有情況下都能防止這種違反。

如果我們未能在任何課税年度符合75%或95%的總收入測試中的一項或兩項，但如果我們根據守則的某些條文有權獲得寬免，我們仍有資格成為該年度的房地產投資信託基金。在下列情況下，我們一般可以利用濟助條款：

不過，我們不可能説明在任何情況下，我們是否都有權受惠於這些寬免條文。例如，如果我們因故意累積或獲得的非合格收入超過非合格收入限額而未能通過總收入測試，則美國國税局可以得出結論，我們未能通過測試並不是由於合理的原因。如果這些寬免條款不適用於特定情況，我們將不符合REIT的資格。正如上面在“我們公司的税收-總則”中所討論的那樣，即使這些減免條款適用，並且我們保留了我們作為房地產投資信託基金的地位，我們也將對我們不符合資格的收入徵税。儘管我們的收入受到定期監控，但我們可能並不總是能夠符合REIT資格的毛收入測試。

我們出售作為庫存持有的財產或在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的任何收益，包括我們在經營合夥企業直接或通過其附屬合夥企業和有限責任公司實現的任何此類收益中的份額，將被視為被禁止交易的收入，應繳納100%的懲罰性税，除非適用某些避風港例外情況。根據現行法律，物業是作為存貨持有，還是主要在貿易或業務的正常過程中出售給客户，這是一個事實問題，這取決於與特定交易有關的所有事實和情況。我們的經營合夥公司有意持有物業作投資用途，以期長遠增值，從事收購、發展和擁有物業的業務，並不時出售物業，以符合我們經營合夥公司的投資目標。我們不打算進行任何被禁止的交易。然而，美國國税局可能會成功地辯稱，我們的經營合夥企業或其子公司合夥企業或有限責任公司所做的部分或全部銷售是被禁止的交易。我們將被要求為我們從任何此類銷售中獲得的可分配份額支付100%的懲罰性税。

我們產生的任何重新確定的租金、重新確定的扣除額、超額利息或重新確定的TRS服務收入都將被徵收100%的懲罰性税。一般來説，重新確定的租金是指由於我們的應税房地產投資信託基金子公司向我們的任何租户提供任何服務而誇大的房地產租金。如果我們收到的租金符合某些避風港條款，我們收到的租金不會構成重新釐定的租金。

包含在“守則”中。重新確定的扣除額和超額利息是指我們的應税房地產投資信託基金子公司支付給我們的金額超過了根據公平協商應扣除的金額而扣除的任何金額。重新釐定的TRS服務收入指應課税房地產投資信託基金附屬公司可歸因於向房地產投資信託基金或代表房地產投資信託基金提供服務的總收入，但應課税房地產投資信託基金附屬公司的收入應增加，以反映該等服務的公平收費。

如果我們的應税房地產投資信託基金子公司向我們的租户提供服務，我們打算將支付給任何該等應税房地產投資信託基金子公司的服務費用設定為公平費率，儘管支付的費用可能不符合上述安全港條款。這些決定本質上是事實，美國國税局擁有廣泛的自由裁量權，可以斷言關聯方之間支付的金額應該重新分配，以清楚地反映他們各自的收入。如果國税局成功地作出這樣的斷言，我們將被要求為超出實際支付的租户服務費支付100%的懲罰性税款。

在我們的納税年度的每個日曆季度結束時，我們還必須通過與我們資產的性質和多樣化有關的五項測試。首先，我們的總資產價值至少有75%的代表必須是：

其次，我們總資產價值的25%可由證券(包括一家或多家應税房地產投資信託基金子公司的證券)代表，但75%資產測試中可包括的證券除外。

第三，在25%資產類別的投資中，除對任何其他房地產投資信託基金、任何合資格房地產投資信託基金附屬公司及應税房地產投資信託基金附屬公司的投資外，任何一名發行人的證券價值不得超過我們總資產的5%，而我們所擁有的任何一名發行人的總投票權或已發行證券的價值不得超過任何一名發行人的總投票權或價值的10%，但在10%價值測試的情況下，滿足“直接債務”避風港的證券或由合夥企業發行的證券本身可滿足75%的要求，則除外。我們可能擁有的某些類型的證券僅為10%價值測試的目的而被視為證券，包括但不限於向個人或房地產提供的任何貸款、從房地產支付租金的任何義務以及房地產投資信託基金髮行的任何證券。此外，僅就10%價值測試而言，我們在擁有權益的合夥企業或有限責任公司的資產中的權益將根據我們在該合夥企業或有限責任公司發行的任何證券中的比例權益來確定，為此，不包括守則中描述的某些證券。

第四，一家或多家應税房地產投資信託基金子公司的證券可能代表我們總資產價值的不超過20%。我們的經營合夥企業可能擁有某些公司的股票，這些公司與我們一起選擇被視為我們的應税房地產投資信託基金子公司。只要每家公司都有資格成為應税房地產投資信託基金子公司，我們就不會受到5%的資產測試、10%的有投票權證券限制或10%的股票持有量限制。我們打算我們的應税REIT子公司的總價值不超過我們總資產價值的20%。不能保證國税局不會不同意我們對這類資產價值的確定。

第五，公開發售的REITs的債務工具可以代表我們總資產的不超過25%，如果不是將公開發售的REITs的債務工具納入房地產資產的含義，這些債務工具就不會是房地產資產，從2015年12月31日之後的應税年度開始生效。

如果我們投資的按揭貸款並非以不動產作十足抵押，則就75%資產審查而言，只要該非土地財產的公平市值不超過抵押該按揭貸款的不動產及非土地財產的總公平市值的15%，該按揭貸款仍會被視為房地產資產。在抵押按揭貸款的非土地財產的公平市值超過抵押貸款的不動產和非土地財產的總公平市值的15%的範圍內，則就75%資產審查而言，只有一部分抵押貸款可被視為房地產資產。

資產測試必須在我們(直接或通過我們的經營合夥企業)從適用的發行人獲得證券的納税年度的每個日曆季度結束時滿足，也必須在我們增加對該發行人的證券所有權的每個日曆季度結束時(包括由於我們在經營合夥企業中的利益增加而產生)。例如，由於我們向經營合夥企業出資或有限合夥人行使贖回/兑換權，我們對每個發行人證券的間接所有權將會增加。在任何季度末初步通過資產測試後，我們不會僅僅因為資產價值的變化而在稍後的季度末未能滿足資產測試而失去房地產投資信託基金的地位。如果我們在一個季度內(包括我們在經營合夥企業中的權益增加)獲得證券或其他財產而未能通過資產測試，我們可以在該季度結束後30天內通過處置足夠的不符合條件的資產來解決這一問題。我們打算對我們的資產價值保持足夠的記錄，以確保符合資產測試的要求。如果我們未能在30天治療期內糾正任何不符合資產測試的情況，我們將不再有資格成為房地產投資信託基金，除非我們有資格獲得下文討論的某些救濟條款。

如果我們在30天的治療期後發現未能滿足上述資產測試，我們可能會獲得某些救濟條款。根據這些規定，如果我們的不符合資格的資產的價值(I)不超過(A)適用季度末我們資產總值的1%或(B)10,000,000美元，以及(Ii)我們是否在(A)發現不符合資產測試的季度的最後一天後6個月內處置不符合條件的資產或以其他方式滿足該等測試，則我們將被視為已通過5%和10%的資產測試，其中以較小者為準(A)在發現不符合資產測試的季度的最後一天後的6個月內或(B)在對於任何由於合理原因而非故意疏忽而違反資產測試的情況，即在5%和10%資產測試的情況下，超過上述的最低限度例外，我們可以採取以下措施避免在30日治療期後取消房地產投資信託基金的資格，措施包括(I)處置足夠的不符合資格的資產，或採取其他行動，使我們能夠在(A)發現未能滿足資產測試的季度最後一天後的6個月內通過資產測試，或採取其他行動，使我們能夠在發現未能滿足資產測試的季度的最後一天或之後的6個月內通過資產測試，以避免在30天治療期後喪失房地產投資信託基金的資格，包括(I)處置足夠的不符合條件的資產，或採取其他行動，使我們能夠在發現未能滿足資產測試的季度的最後一天或(Ii)繳交的税款相等於(A)50,000元或(B)最高公司税率乘以不合資格資產所產生的淨收入兩者中較大者，及(Iii)向美國國税局披露某些資料。

儘管我們打算滿足上述資產測試，並計劃採取措施確保我們滿足任何將進行重新測試的季度的此類測試，但不能保證我們總是成功，或不會要求我們的經營合夥企業在發行人(包括應税REIT子公司的權益)的整體權益減少。如果我們不能及時糾正任何不符合資產測試的情況，並且沒有上述救濟條款，我們將不再具有房地產投資信託基金的資格。

為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須向我們的股東分配除資本利得股息以外的股息，股息的金額至少等於：

為此，我們的“房地產投資信託基金應納税所得額”的計算不考慮支付的股息扣除和我們的淨資本收益。此外，就本測試而言，非現金收入是指可歸因於統一階梯租金、購買貨幣債務的原始發行折扣、債務註銷或後來確定應納税的同類交換的收入。

此外，我們的“房地產投資信託基金應納税所得額”將在我們收購資產後的五年內，通過出售我們從現在或曾經是C公司的公司獲得的任何資產所確認的收益而減去我們的“REIT應納税所得額”，在該交易中，我們的資產基礎低於資產的公平市場價值，在每種情況下，這些價值都是在我們收購資產時確定的，在我們收購該資產後的五年內，我們從該公司獲得的任何資產的處置中確認的任何收益都將被扣減。

我們通常必須在與之相關的納税年度支付或被視為支付上述分配。在我們的選擇中，如果分派在我們及時提交該年度的納税申報表之前申報，並在申報後的第一次定期股息支付之日或之前支付，只要該分派是在該年度結束後的12個月期間支付，則該分派將被視為在該納税年度支付。這些分配被視為我們的股東在支付當年收到的，即使這些分配與上一年有關，因為90%的分配要求。為了考慮我們的分配要求，除非我們符合“公開發行的房地產投資信託基金”的資格，否則分配的金額不能是優先的-即，必須將被分配的股票類別的每個股東與該類別的其他所有股東同等對待，除根據其股息權作為一個類別對待外，任何類別的股票都不能被視為一個類別。我們相信，我們現在是，並預計我們將繼續是一個“公開發行的房地產投資信託基金”。在某種程度上，如果我們沒有分配我們所有的淨資本收益，或者分配了我們調整後的“REIT應税收入”的至少90%，但不到100%，我們將被要求按正常的公司税率為未分配的金額繳税。我們打算及時進行分配，以滿足這些年度分配要求，並將我們的公司税義務降至最低。在這方面，我們經營合夥企業的合夥協議授權我們，作為我們經營合夥企業的普通合夥人，採取必要的步驟，促使我們的經營合夥企業向其合作伙伴分配足夠的金額，使我們能夠滿足這些分配要求，並將我們的公司税義務降至最低。

我們預計我們的REIT應税收入將少於我們的現金流，因為折舊和其他非現金費用包括在計算REIT應税收入中。因此，我們預計我們通常將擁有足夠的現金或流動資產，使我們能夠滿足上述分配要求。然而，由於實際收到收入和實際支付可扣除費用之間的時間差異，以及在確定我們的應納税所得額時包括收入和扣除費用，我們有時可能沒有足夠的現金或其他流動資產來滿足這些分配要求。此外，我們可能決定保留我們的現金，而不是分配它，以償還債務或其他原因。在這些情況下，我們可能會借入資金支付股息，或通過分配其他財產來支付股息，以滿足分配要求，同時保留我們的現金。

在某些情況下，我們也許可以通過在較晚的一年向股東支付“不足股息”來糾正一年中無意中未能達到90%分配要求的情況，這可能會包括在我們對較早一年支付的股息的扣除中。因此，我們可以避免對作為虧空股息分配的金額徵税，並繳納下文所述的4%的消費税。然而，我們將被要求向美國國税局支付利息，根據申請的任何減除不足股息的金額。雖然就我們的REIT分配要求而言，不足股息的支付將適用於上一年度，但它將被視為在支付該股息的當年向我們的股東進行的額外分配。

此外，我們將被要求支付4%的消費税，如果我們沒有在每個日曆年度內分配至少該年度普通收入的85%，該年度資本利得淨收入的95%，以及以前期間任何未分配的應税收入的總和。任何一年徵收消費税的任何普通收入和淨資本利得，都被視為在該年度內分配的數額，以便計算該税。

就上述90%的分配要求和消費税而言，在納税年度最後三個月申報的股息，在該期間的指定日期支付給登記在冊的股東，並在次年1月支付，將被視為由我們支付，並在申報當年的12月31日由我們的股東收到。

此外，為了符合REIT的資格，在任何納税年度結束時，我們可能沒有任何未分配的收益和在任何非REIT納税年度積累的利潤。我們在REIT選舉生效日期之前積累的任何收益和利潤都將在我們選擇REIT地位的第一個納税年度結束前分配給登記在冊的股東。

我們可以處置交易中的財產，這些交易旨在符合“守則”規定的同類交易所的資格。這類交易的目的是為了推遲美國聯邦所得税的收益。任何此類交易未能符合同類交易的資格，可能會讓我們繳納美國聯邦所得税，可能包括100%被禁止的交易税，具體取決於特定交易的事實和情況。

如果我們發現違反了守則的規定，導致我們沒有資格成為房地產投資信託基金，我們可能會獲得特定的補救條款。除了違反總收益測試和資產測試(上文描述了補救條款)的情況外，如果違規是由於合理原因而不是由於故意疏忽，這些補救條款通常會對每一次違規行為處以50,000美元的罰款，而不是喪失房地產投資信託基金的地位。如果我們在任何課税年度未能滿足作為房地產投資信託基金的徵税要求，並且減免條款不適用，我們將被要求按正常的公司税率為我們的應税收入繳納税款，包括任何適用的替代最低税(2018年前的納税年度)。在任何一年，如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們將不能扣除對股東的分配，我們也不會被要求向股東分配任何金額。因此，我們預計我們沒有資格成為REIT將減少我們可用於分配給股東的現金。此外，如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金，所有分配給股東的股息都將按照我們當前和累積的收益和利潤作為常規公司股息徵税。在這種情況下，公司分配者可能有資格獲得收到的股息扣除。此外，包括個人在內的非法人股東可能有資格享受符合條件的股息收入的優惠税率。除非根據特定法律規定有權獲得減免，否則我們也沒有資格選擇在我們失去資格的年份之後的四個課税年度被視為房地產投資信託基金。我們不可能説明我們是否在所有情況下都有權獲得這項法定濟助。

我們的所有投資都將通過我們的經營夥伴關係間接持有。此外，我們的經營合夥企業將通過子公司合夥企業和有限責任公司間接持有其某些投資，我們預計這些公司將被視為合夥企業或被美國聯邦所得税忽視的實體。一般來説，出於美國聯邦所得税的目的被視為合夥企業或被忽視的實體是“直通”實體，不需要繳納美國聯邦所得税。相反，這些實體的合夥人或成員被分配到合夥企業或有限責任公司的收入、收益、虧損、扣除和信貸項目中的份額，並可能被要求為這些收入繳税，而無論他們是否從合夥企業或有限責任公司獲得分配。我們將在我們的收入中包括我們在這些合夥企業和有限責任公司項目中的份額，以便進行各種毛收入測試，計算我們的REIT應税收入，以及REIT分配要求。此外，為了進行資產測試，我們將根據我們在每個此類實體的資本權益，按比例計入我們的經營合夥企業持有的資產份額，包括其在子公司合夥企業和有限責任公司中的份額。見“--我們公司的税收--總則”。

我們在經營合夥企業以及附屬合夥企業和有限責任公司中的利益涉及特殊的税務考慮，包括美國國税局可能會挑戰這些實體作為合夥企業或被忽視實體的地位。例如，一個本來會被歸類為合夥企業的實體，如果是美國聯邦所得税的目的，如果它是一個

符合“公開交易的合夥企業”和某些其他要求。如果合夥企業或有限責任公司的權益在既定的證券市場上交易，或在二級市場或相當於二級市場的實質上隨時可以交易，則該合夥企業或有限責任公司將被視為公開交易的合夥企業，這符合適用的財政部法規的含義。如果合夥企業的所有權益是在一個或多個不需要根據證券法登記的交易中發行的，並且考慮到某些所有權歸屬和反避税規則(“100合夥人避風港”)，合夥企業的合夥人在合夥企業的納税年度內的任何時候都沒有超過100名合夥人，則合夥企業的權益不會被視為隨時可以在二級市場或其實質等價物上交易。如果我們的經營合夥不符合100合夥人安全港的資格，但如果我們的經營合夥在任何課税年度內轉讓的資本或利潤的百分比總和不超過我們的經營合夥的資本或利潤的總權益的2%，則除某些例外情況外，我們經營合夥的權益仍將被視為不容易在二級市場或相當於二級市場上交易。為了這個2%的貿易安全港，我們在我們經營合夥企業中的利益不包括在我們經營合夥企業的資本權益或利潤百分比的確定之外。此外，這2%的交易安全港不適用於有限合夥人在任何30天內進行的一筆或多筆交易中的轉讓，這些交易總共佔我們經營合夥企業資本或利潤總額的2%以上。我們作為我們經營合夥企業的普通合夥人, 有權採取我們認為必要的任何步驟，以防止我們的經營合夥企業中的任何利益交易，這將導致我們的經營合夥企業成為公開交易的合夥企業，包括確保遵守這2%的交易安全港所需的任何步驟。

我們相信，出於美國聯邦所得税的目的，我們的經營合夥企業以及我們的其他合夥企業和有限責任公司將被歸類為合夥企業或被忽視的實體，我們預計我們的經營合夥企業或任何子公司合夥企業或有限責任公司都不會被視為上市合夥企業，作為一家公司應納税。但是，如果出於美國聯邦所得税的目的，我們的經營合夥企業被視為合夥企業，它不符合100合夥人避風港的資格，並且沒有適用的財政部法規中的某些其他安全避風港條款，那麼我們的經營合夥企業可以被歸類為上市交易的合夥企業。

如果我們的經營合夥企業或我們的任何其他合夥企業或有限責任公司被視為上市合夥企業，除非它有資格獲得法定的“90%合格收入例外”，否則它將作為公司徵税。在這一例外情況下，如果一家上市合夥企業90%或更多的總收入包括股息、利息、“不動產租金”(該詞是為了適用於REITs的規則的目的而定義的，但經過某些修改)、出售或其他處置不動產的收益以及某些其他類型的合格收入，則不需繳納公司級税。然而，如果任何這樣的實體不符合這一例外條件，或者作為公司應該納税，它將被要求為其收入繳納實體級的税。在這種情況下，我們的資產和毛收入項目的性質將發生變化，並可能使我們無法滿足REIT資產測試以及可能的REIT收入測試。見“-我公司税收-資產測試”和“-我公司税收-收入測試”。反過來，這可能會阻止我們獲得房地產投資信託基金(REIT)的資格。有關我們未能通過這些測試的影響的討論，請參閲“-我們公司的税收-不合格”。此外，我們的經營合夥企業或附屬合夥企業或有限責任公司的税收狀況的改變可能會被視為應税事件。如果是這樣的話，我們可能會在沒有任何相關現金支付的情況下產生納税義務。

合夥協議通常將決定合夥人之間的收益和虧損分配。然而，如果這些撥款不符合守則第704(B)節的規定和財政部在其下的規定，則出於税收目的，這些撥款將被不予理會。一般來説，守則第704(B)節及其下的財政部條例要求合夥企業的分配尊重合夥人的經濟安排。如果合夥企業收益或虧損的分配不符合守則第704(B)節及其下的庫務條例的要求，應分配的項目將根據合夥人在合夥企業中的利益進行重新分配。這種重新分配將通過考慮與合作伙伴在該項目上的經濟安排有關的所有事實和情況來確定。我們的經營合夥企業對應税收入和損失的分配是為了符合守則第704(B)節的要求以及在此基礎上的財政部條例。

根據守則第704(C)節，向合夥企業出資以換取合夥企業權益的增值或折舊財產的收入、收益、損失和扣除，必須以這樣的方式分配，即繳款合夥人在出資時從與財產相關的未實現虧損中計入未實現的收益或利益。未實現收益或未實現虧損的金額一般等於出資時的公允市值或賬面價值與出資財產的調整計税基礎之間的差額，並不時調整。這些分配僅用於美國聯邦所得税目的，不影響合作伙伴之間的賬面資本賬户或其他經濟或法律安排。根據“守則”第704(C)節發佈的財務處條例為合夥企業提供了幾種賬面税額差異核算方法的選擇。

我們一般擁有的任何合夥權益的調整税基將為：

在我們再次有足夠的基礎吸收損失之前，分配給我們的超過我們在合夥企業權益中的基礎的損失將不會被計入美國聯邦所得税目的。減少我們在合夥企業債務中的可分配份額將被視為對我們的建設性現金分配，並將減少我們在合夥企業利益中調整後的税基。超過我們合夥權益基礎的分配，包括推定分配，將構成我們的應税收入。這種分配和建設性分配通常將被描述為長期資本收益。

一般來説，合夥企業出售持有超過一年的財產實現的任何收益都將是長期資本收益，但被視為折舊或重新收回成本的收益的任何部分除外。我們從任何合夥企業出售庫存或其他財產中獲得的收益份額，主要是為了在合夥企業的正常貿易或業務過程中出售給客户而持有的，我們的份額將被視為來自受禁止交易的收入，並應繳納100%的税。見“--我們公司的税收--收入測試”。

2015年兩黨預算法案改變了適用於美國聯邦合夥企業所得税審計的規則。根據新規則(通常在2017年12月31日之後開始的納税年度有效)，除其他變化外，除某些例外情況外，對合夥企業的收入、收益、虧損、扣除或信貸項目(以及任何合夥人在其中的分配份額)的任何審計調整都是在合夥企業層面確定的，並評估和收取可歸因於這些項目的税收、利息或罰款。雖然不確定這些新規則將如何實施，但它們可能會導致我們直接或間接投資的合夥企業(包括我們的經營合夥企業)因審計調整而被要求支付額外的税款、利息和罰款，而我們作為這些合夥企業的直接或間接合作夥伴，可能被要求承擔這些税收、利息和罰款的經濟負擔，即使我們作為房地產投資信託基金，可能沒有因為相關的審計調整而被要求支付額外的公司級税款。這些新規則帶來的變化是全面的，在許多方面取決於美國財政部未來法規或其他指導的頒佈。我們呼籲投資者就這些變化及其對他們在我們證券投資的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

以下摘要介紹了您在購買、擁有和處置我們的證券時需要考慮的重要美國聯邦所得税事項。本摘要假設您持有我們的證券為“資本資產”(一般來説，根據守則第1221節的含義持有用於投資的財產)。它不能解決所有問題

根據您的具體情況，可能與您相關的税收後果。此外，本討論不涉及根據美國聯邦所得税法接受特殊待遇的人員的相關税收後果，除非特別註明。接受特殊待遇的持有人包括但不限於：

如果您正在考慮購買我們的證券，您應該諮詢您的税務顧問，瞭解美國聯邦所得税法對您的特定情況的適用情況，以及根據任何州、當地或非美國税收管轄區的法律購買、擁有和處置我們的證券所產生的任何後果。

當我們使用術語“美國持有者”時，我們指的是我們證券的持有者，就美國聯邦所得税而言，他是：

如果您持有我們的證券，並且不是美國持有者、合夥企業或按美國聯邦所得税目的歸類為合夥企業的實體，則您是“非美國持有者”。

如果合夥企業或出於美國聯邦所得税目的被視為合夥企業的其他實體持有我們的證券，則合夥人的税收待遇通常將取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。我們鼓勵持有我們證券的合夥企業的合夥人諮詢他們的税務顧問。

我們當前或累計收益和利潤中的分配將被視為股息，除資本利得股息和之前須繳納公司税的某些金額(如下所述)外，當實際或建設性地收到時，我們的應税美國持有者將作為普通收入納税。參見下面的“-税率”。只要我們有資格成為房地產投資信託基金，這些分配就沒有資格在公司的美國持有人的情況下獲得股息扣除，也沒有資格享受適用於包括個人在內的非公司美國持有人的合格股息收入的優惠税率，除非在下面的“税率”中規定的範圍內。為了確定對我們股票持有者的分配是來自當前還是累積的收益和利潤，我們的收益和利潤將首先分配給我們的已發行優先股，然後分配給我們的已發行普通股。

如果我們在我們的股票上進行的分配超過了我們當前和累積的收益以及可分配給這些股票的利潤，這些分配將首先被視為向美國持有者免税返還資本。這種待遇將使美國持有者在這類股票中的調整税基按分配金額減少，但不會低於零。超過我們當前和累積的收益和利潤，以及超過美國持有者在其股票中調整後的税基的分配將作為資本利得徵税。如果持有股票超過一年，這些收益將作為長期資本利得徵税。我們在任何一年的10月、11月或12月宣佈的股息，如果我們在這兩個月的任何一個指定日期支付給登記在冊的持有人，只要我們在次年1月31日或之前實際支付股息，我們將被視為既由我們支付，也由持有人在當年12月31日收到。

我們適當指定為資本利得股息的股息將作為出售或處置持有一年以上資本資產的收益向我們的應税美國持有人徵税，前提是此類收益不超過我們在應税年度的實際淨資本收益，並且在2015年12月31日之後開始的應税年度，不得超過我們為應税年度支付的股息，包括第二年支付的股息，被視為在本年度支付的股息。然而，作為公司的美國持有者可能被要求將某些資本利得股息的高達20%視為普通收入。如果我們適當地將股息的任何部分指定為資本利得股息，那麼，除非法律另有要求，否則我們目前打算將本年度支付或提供給我們所有類別股本持有人的總資本利得股息的一部分，按照我們為美國聯邦所得税目的確定的本年度支付或提供給每一類股本持有人的總股息與為美國聯邦所得税目的確定的總股息的比例分配給每一類股本的持有人。支付或提供給本年度所有類別股本的持有者。此外，除非法律另有規定，否則我們將根據我們將那些未分配的長期資本收益作為“資本利得股息”分配給我們的股東所產生的資本利得金額的分配，對任何將包括在我們股東的長期資本利得中的未分配的長期資本收益進行類似的分配。

我們可以選擇保留全部或部分淨資本利得，而不是將其作為資本利得股息分配。如果我們當選，我們將為留存的淨資本利得繳税。此外，在我們如此選擇的範圍內，美國持有者通常會：

持有者不得在他們的個人所得税申報單中包括我們的任何淨營業或資本損失。相反，這些損失通常由我們結轉，以潛在地抵消我們未來的收入。

我們進行的分配和美國持有者出售或交換我們股票所獲得的收益不會被視為被動活動收入。因此，美國持有者通常將無法對這一收入或收益應用任何“被動損失”。為了計算投資利息限額，美國持有者可以選擇將資本利得股息、出售我們股票的資本利得和被指定為合格股息收入的收入視為投資收入，但在這種情況下，持有者將按普通所得税率對這些金額徵税。我們公司進行的其他分配，在不構成資本回報的範圍內，通常將被視為投資收益，以計算投資利息限額。

出售或處置我們證券的美國持有者將為聯邦所得税目的確認收益或損失，其金額等於出售或其他處置時收到的任何財產的現金金額與公平市場價值之間的差額，以及持有者出於税收目的在證券中的調整基礎之間的差額。除下列規定外，如果持有者持有此類證券超過一年，該損益將屬於長期資本損益。然而，如果美國持有者在應用某些持有期規則後，在出售或以其他方式處置其持有6個月或更短時間的證券時確認損失，則只要美國持有者收到我們要求視為長期資本收益的分配，確認的損失將被視為長期資本損失。

根據守則第302節的規定，贖回或購回本公司股票將被視為分派(如上所述，在我們當前和累積的收益和利潤範圍內，應作為股息徵税)，除非贖回或回購符合守則第302(B)節規定的其中一項測試，因此被視為出售或交換贖回或回購的股票。在下列情況下，贖回或回購一般將被視為出售或交換：

在確定是否符合這些測試中的任何一項時，通常必須考慮由於準則中規定的某些推定所有權規則而被視為由美國股東擁有的我們的股本股份，包括我們在我們公司的普通股和其他股權，以及美國股東實際擁有的我們股本的股份。由於關於美國股東是否符合“守則”第302(B)節的任何替代測試的決定取決於必須作出決定時的事實和情況，因此建議美國股東諮詢他們的税務顧問以確定這種税收待遇。

如果我們股票的贖回或回購被視為應作為股息徵税的分配，分配的金額將根據現金金額和收到的任何財產的公平市場價值來衡量。出於税收目的，美國股東在贖回或回購的股票中的調整基礎通常將轉移到其在我們股票中的剩餘股份(如果有)。如果美國股東沒有持有我們股本的其他股份，在某些情況下，這種基礎可能會轉讓給相關人士，也可能完全喪失。2009年發佈的擬議財政部條例，如果以目前的形式通過，將影響

如上所述的基準恢復規則。目前尚不清楚這些擬議的規例是否會以目前的形式制定，或者根本不會。潛在投資者應該就贖回或回購我們的股票的聯邦所得税後果諮詢他們的税務顧問。

如果我們股票的贖回或回購不被視為應作為股息徵税的分配，它將被視為按“-處置我們的證券”中描述的方式的應税出售或交換。

向“外國金融機構”支付的有關美國持有者在此類金融機構的賬户的某些款項可能會按30%的費率扣繳。美國持有者應諮詢他們的税務顧問，瞭解這一預扣條款對他們對我們證券的所有權和處置的影響(如果有的話)以及該條款的生效日期。請參閲“-外國帳户”。

我們必須向我們的美國持有者和美國國税局報告每個日曆年度支付的股息金額，以及預扣的任何税款金額。根據備用預扣規則，除非美國持有人是一家公司或屬於某些其他豁免類別，並在需要時證明這一事實，或提供納税人識別號，證明沒有損失備用預扣的豁免，或者以其他方式遵守備用預扣規則的適用要求，否則美國持有人可能會就支付的股息受到備用預扣的備用預扣。沒有向我們提供正確的納税人識別碼的美國持有者也可能受到美國國税局的處罰。備用預扣不是附加税。只要及時向美國國税局提供所需的信息，作為備用預扣支付的任何金額都可以抵扣美國持有者的美國聯邦所得税義務。此外，我們可能會被要求扣留一部分資本收益分配給任何未能證明其非外國身份的持有者。見“-對我們證券的非美國持有者徵税”。

我們的股息收入和出售股票所產生的收益一般不會是免税持有人的無關企業應税收入，除非如下所述。然而，如果免税持有者將其股票作為“債務融資財產”持有，則這些收入或收益將是無關的企業應税收入。一般來説，“債務融資財產”是指通過免税持有人借款獲得或持有的財產。

對於根據守則第501(C)(7)、(C)(9)、(C)(17)或(C)(20)條分別免除美國聯邦所得税的社會俱樂部、自願僱員福利協會、補充失業救濟金信託基金或合格團體法律服務計劃的免税持有人，投資我們股票的收入將構成無關的企業應税收入，除非該組織能夠適當地申請扣除為特定目的預留或預留的金額，以抵消其投資所產生的收入。這些潛在投資者應該諮詢他們的税務顧問關於這些“預留”和準備金要求的問題。

然而，儘管有上述規定，“養老金持有的房地產投資信託基金”支付的部分股息可能被視為與持有房地產投資信託基金權益超過10%(按價值計算)的某些信託無關的業務應納税所得額。如果房地產投資信託基金能夠在不依賴於某些信託的“透視”例外的情況下滿足“非少數持股”的要求，或者如果這種房地產投資信託基金不是由“合格信託基金”“主要持有”的，那麼它就不是“養老金持有的房地產投資信託基金”。由於我們章程中對我們股票的轉讓和所有權的限制，我們預計不會被歸類為“養老金持有的房地產投資信託基金”，因此，上述税收待遇應該不適用於我們的持有者。然而，由於我們的普通股是公開交易的，我們不能保證這種情況會一直存在。

以下討論涉及對非美國持有者購買、擁有和處置我們的證券徵收美國聯邦所得税的規則。這些規則很複雜，這裏不試圖提供這些規則的簡要概述。因此，討論沒有涉及美國聯邦所得税的所有方面，也沒有涉及州、地方或非美國的税收後果

根據其特殊情況，可能與非美國持有者相關。我們敦促非美國持有者諮詢他們的税務顧問，以確定聯邦、州、當地和非美國所得税法律對我們證券的購買、所有權和處置的影響，包括任何報告要求。

既不能歸因於我們出售或交換美國不動產權益或“USRPI”的收益，也不能被我們指定為資本利得股息的分配(以下描述除外)將被視為普通收入的股息，只要這些股息是從我們當前或累積的收益和利潤中產生的。此類分配通常將按30%的税率或適用所得税條約規定的較低税率預扣美國聯邦所得税，除非這些分配被視為與美國貿易或企業的非美國持有者的行為有效相關(在適用的情況下，通過美國常設機構)。然而，根據某些條約，通常適用於股息的較低預扣費率不適用於房地產投資信託基金(REIT)的股息。如果此類分配被視為與非美國持有者在美國貿易或業務中的行為有效相關，非美國持有者通常將按累進税率繳納聯邦所得税，與美國持有者對分配徵税的方式相同，如果是公司非美國持有者，還可能繳納30%的分支機構利潤税。

除以下另有規定外，我們預計將按30%的税率對向非美國持有者的任何分配預扣美國聯邦所得税，除非：

超過我們當前和累計收益和利潤的分配將不會對非美國持有者徵税，只要此類分配不超過持有者股票的調整基礎，而是會減少此類股票的調整基礎。如果此類分配超過非美國持有者在此類股票中的調整基礎，它們將從出售或交換此類股票中獲得收益，其税收處理如下所述。根據FIRPTA(下面討論)，我們可能被要求扣留超過我們當前和累積收益和利潤的任何分配部分的15%。儘管如此，出於扣繳目的，我們預計所有分配都將從我們當前或累積的收益和利潤中支付。然而，如果後來確定分配的金額實際上超過了我們目前和累積的收入和利潤，只要滿足某些條件，扣留的金額通常應該退還。

分配給我們適當指定為資本利得股息的非美國持有者，除因處置USRPI而產生的股息外，一般不應繳納美國聯邦所得税，除非：

根據1980年“外國房地產投資税法”(簡稱“FIRPTA”)，向非美國持有者分配可歸因於我們出售或交換USRPI的收益，無論是

或未指定為資本利得股息，將導致非美國持有者被視為確認此類收益為與美國貿易或企業有效相關的收入。非美國持有者通常將按適用於美國持有者的相同税率徵税，但須繳納任何適用的替代最低税，任何外國公司的非美國持有者也可能還要繳納30%的分支機構利潤税或適用所得税條約可能指定的較低税率。我們還將被要求扣留並匯給美國國税局21%的分配給非美國持有者，這些分配可歸因於我們從銷售或交換USRPI中獲得的收益。扣繳的金額可抵扣非美國持有者的美國聯邦所得税義務。但是，對於在位於美國的成熟證券市場“定期交易”的任何類別的股票的任何分銷都不受FIRPTA的約束，因此，如果非美國持有者在截至分銷日期的一年內的任何時候持有此類股票的比例不超過10%，就不需要繳納上述21%的美國預扣税。相反，此類分配一般將被視為普通股息分配，並須按照上述關於普通股息的方式扣繳。此外，對某些符合某些記錄保存和其他要求的非美國上市股票持有人(“合格股東”)的分配不受FIRPTA的約束，除非這些合格股東的所有者實際上或建設性地擁有超過10%的我們的股本。更有甚者, 分配給“合格外國養老基金”或其所有利益都由“合格外國養老基金”持有的實體不受FIRPTA的限制。我們股票的非美國持有者應就這些規則的應用諮詢他們的税務顧問。

雖然法律對此事並不明確，但似乎我們指定為美國持有者所持股票的留存淨資本利得的金額一般應與資本利得股息的實際分配一樣對待非美國持有者。根據這種方法，如果非美國持有人及時向美國國税局提供所需信息，非美國持有人將能夠抵銷他們因我們為此類留存淨資本利得支付的税款的比例份額而產生的美國聯邦所得税債務，並從美國國税局獲得退款，只要他們在我們支付的此類税款中的比例份額超過了他們的實際美國聯邦所得税債務。如果我們將淨資本利得的任何部分指定為留存淨資本利得，非美國股東應就此類留存資本利得的徵税問題諮詢其税務顧問。

除以下描述外，非美國持有者在出售、交換或其他應税處置我們的股票時確認的收益通常不需要繳納美國税，除非該股票構成USRPI。一般來説，組成“美國房地產控股公司”或USRPHC的國內公司的股票將構成USRPI。我們相信我們是USRPHC。然而，只要我們是“國內控制的合格投資實體”，我們的股票就不會構成USRPI。“國內控制的合格投資實體”包括房地產投資信託基金(REIT)，在規定的測試期內，非美國持有者直接或間接持有的股票價值始終低於50%，但須遵守某些規則。為了確定房地產投資信託基金是否是“國內控制的合格投資實體”，在所有適用時間持有某類“定期交易”股票的比例低於5%的人被視為美國人，除非房地產投資信託基金確實知道該人不是美國人。我們相信，但不能保證，我們是一家“國內控股的合格投資實體”。由於我們的普通股是(我們預計，將繼續)公開交易的，所以不能保證我們將繼續是一個“國內控制的合格投資實體”。

儘管如上所述，如果(A)對我們股票的投資被視為與非美國持有人的美國貿易或業務有效相關(在適用的情況下，通過美國常設機構)，則出售、交換或其他不受FIRPTA約束的股票的收益將向非美國持有人徵税，在這種情況下，非美國持有人將在此類收益方面受到與美國持有人相同的待遇，但外國公司的非美國持有人可能還需繳納30%的分支機構利得税或適用所得税條約規定的較低税率，或者(B)如果非美國持有人是在納税年度內在美國逗留183天或更長時間並滿足某些其他條件的非美國居民外國人，在這種情況下，該非美國居民個人的資本利得將被徵收30%的税(減去某些資本損失)。此外，即使我們是國內控股的合格投資實體，在出售我們的股票時，非美國持有者

如非美國持有人(1)在分派除股息日期前30天內處置我們的股票，而若非該項處置，本會被視為出售或交換USRPI的收益，及(2)在自30日首日開始的61天期間內收購或訂立合約或選擇權以獲取或當作收購該股票的其他股份，則可被視為從出售或以其他應課税處置獲得收益，而該等收益是指：(1)非美國持有人(1)在分派除股息日期前30天內處置我們的股票，而該等股票的任何部分若非該項處置即會被視為出售或交換USRPI的收益，以及(2)在自30日首日起計的61天期間內收購或訂立合約或期權以收購或當作收購該股票的其他股份-如果非美國持有者在截至上一句第(1)款描述的分配日期的一年期間內的任何時間持有的股票不超過5%，並且按照適用的財政部法規的定義，股票類別為“定期交易”，則前述句子不適用於該非美國持有者。

即使我們在非美國持有者出售我們的股票時不符合“國內控制的合格投資實體”的資格，但在以下情況下，非美國持有者出售此類股票或進行其他應税處置所產生的收益將不受FIRPTA作為出售USRPI的美國税收的約束：

此外，合格股東對我們股票的處置不受FIRPTA的約束，除非這些合格股東的所有者實際上或建設性地擁有我們超過10%的股份。這些股東對我們股票的實際或視為處置也可能被視為股息。此外，“合格外國養老基金”或其所有權益均由“合格外國養老基金”持有的實體處置我們的股票不受FIRPTA的約束。非美國持有者應就這些規則的應用諮詢他們的税務顧問。

如果出售、交換或其他應税處置我們股票的收益根據FIRPTA徵税，則非美國持有者將被要求提交美國聯邦所得税申報表，並將以與應税美國持有者相同的方式就此類收益繳納常規的美國聯邦所得税(受制於任何適用的替代最低税，如果是非居民外籍個人，則受特殊替代最低税的約束)。此外，如果我們股票的出售、交換或其他應税處置需要根據FIRPTA徵税，並且如果我們股票的適用類別的股票沒有在既定的證券市場上“定期交易”，則該股票的購買者將被要求扣留並將購買價格的15%匯給美國國税局(IRS)。

根據守則第302節，贖回或購回本公司股票將被視為分派(並按我們當前和累積的收益和利潤的範圍作為股息徵税)，除非贖回或回購符合守則第302(B)節規定的其中一項測試，因此被視為出售或交換贖回或回購的股票。請參閲“-我們證券的應税美國持有者的税收-我們贖回或回購。”如果股票的贖回或回購被視為分派，分派的金額將以現金金額和收到的任何財產的公允市值來衡量。參見“-對我們證券的非美國持有者徵税-一般情況下的分配”。如果股票的贖回或回購不被視為分配，它將被視為按“-我們證券的非美國持有者徵税-出售我們的股票”中描述的方式進行的應税出售或交換。

我們將向我們的股東和美國國税局報告我們在每個日曆年支付的分配金額和我們預扣的税款(如果有的話)。根據備用預扣規則，我們股票的持有者可能在分配方面受到備用預扣的約束，除非持有者：

沒有向我們提供正確的納税人識別碼的持有者也可能受到美國國税局的處罰。作為備用預扣支付的任何金額一般都可以作為貸方申請。

抵銷持有者的所得税義務。此外，我們可能會被要求扣留一部分資本收益分配給任何未能向我們證明其非外國身份的持有者。

備用預扣一般不適用於我們或我們的支付代理人以其身份向非美國持有人支付的股息，只要非美國持有人向我們或我們的支付代理人提供關於其非美國身份的必要證明，例如提供有效的IRS表格W-8BEN或W-8ECI，或者滿足某些其他要求。儘管如上所述，如果我們或我們的付款代理實際知道或有理由知道持有人是不是豁免收件人的美國人，則可能適用後備扣繳。由經紀人的外國辦事處或通過經紀人的外國辦事處在美國境外發生的非美國持有者處置或贖回的收益的支付，通常不受信息報告或後備扣繳的約束。然而，如果經紀人與美國有一定的聯繫，信息報告(但不是備份預扣)通常將適用於此類付款，除非經紀人的記錄中有文件證據表明受益所有者是非美國持有人，並且滿足特定條件或以其他方式建立了豁免。除非非美國持有人在偽證處罰下證明自己不是美國人並滿足某些其他要求，或者以其他方式規定免除信息報告和備份扣繳，否則非美國持有者通過或通過經紀商的美國辦事處處置股票所得的付款通常受到信息報告和備用扣繳的約束。

備用預扣不是附加税。如果向美國國税局提供了某些必需的信息，根據備用預扣規則預扣的任何金額都可以從持有人的美國聯邦所得税義務中退還或貸記。我們證券的持有者應就向他們申請備用預扣以及獲得備用預扣豁免的可能性和程序諮詢他們自己的税務顧問。

非公司納税人的長期資本利得，包括某些“資本利得股息”的最高税率一般為20%(儘管根據產生這些利得的資產的特徵和我們可能做出的指定，某些資本利得股息可能會按25%的税率徵税)。資本利得股利只有在我們恰當地將其指定為“資本利得股息”的範圍內，才有資格享受上述比率。一般來説，房地產投資信託基金支付的股息不是“資本利得股息”，應按適用於普通收入的税率徵税，個人最高税率為37%。然而，房地產投資信託基金適當指定為“合格股息收入”的股息，在非公司納税人的情況下，最高税率為20%。一般而言，房地產投資信託基金應付的股息，只有在納税人就該房地產投資信託基金的股票符合若干持有要求，而該房地產投資信託基金的股息可歸因於該房地產投資信託基金從若干應課税公司(例如其應課税房地產投資信託基金附屬公司)收取的股息，或可歸因於在公司/房地產投資信託基金層面須繳税的收入(例如，如果該房地產投資信託基金分配其在上一課税年度保留並繳税的應納税收入)的範圍內，才有資格作為合資格股息收入徵税。此外，某些作為個人、遺產或信託基金的美國持有者必須額外支付3.8%的醫療保險税，其中包括出售或以其他方式處置我們的證券所產生的股息和資本收益。潛在投資者應根據他們的具體情況，就適用的税率諮詢他們的税務顧問。2026年前的課税年度, 個人股東通常被允許扣除我們分配的普通股息總額的20%，但有一定的限制，這將使個人收到此類普通股息的最高邊際有效聯邦所得税税率降至29.6%。

根據“守則”第1471至1474條(通常稱為“外國賬户税收合規法”或FATCA)，可以對向非美國金融機構和某些其他非美國實體支付的某些類型的款項(包括向通過此類外國金融機構或非美國實體持有我們股票的美國持有者支付的款項)徵收預扣税。具體地説，可以對我們股票的股息、我們債務證券的利息或出售或以其他方式處置我們的股票或債務證券所得的毛收入徵收30%的預扣税，在每種情況下，這些收入都支付給“外國金融機構”或“非金融外國實體”(各自在“守則”中定義)，除非(1)外國金融機構承擔一定的盡職調查和報告義務，(2)非金融外國實體證明它沒有任何“主要美國所有者”(根據“守則”的定義)或提供身份證明。

有關每個美國主要所有者的信息，或(3)外國金融機構或非金融外國實體以其他方式有資格獲得豁免，不受本規則的約束。如果受款人是一家外國金融機構，並遵守上文第(1)款的盡職調查和報告要求，它必須與美國財政部簽訂協議，承諾除其他事項外，確認某些“特定美國人”或“美國所有的外國實體”(每個都在“守則”中定義)持有的賬户，每年報告有關這些賬户的某些信息，並扣留向不合規的外國金融機構和某些其他賬户持有人支付某些款項的30%。位於與美國有管理FATCA的政府間協議的司法管轄區的外國金融機構可能受到不同的規則。

根據適用的財政部法規和行政指導，FATCA下的預扣一般適用於我們股票或債務證券利息的支付，並將適用於2019年1月1日或之後出售或以其他方式處置此類股票或債務證券的毛收入的支付。

潛在投資者應該諮詢他們的税務顧問，瞭解根據FATCA對他們在我們的股本或債務證券的投資中可能適用的預扣。

下面的摘要描述了購買、擁有和處置我們的債務證券所產生的某些重大的美國聯邦所得税後果。本討論假設，出於美國聯邦所得税的目的，債務證券的發行將不超過原始發行折扣的最低金額。

聲明的利息和市場折扣。出於聯邦所得税的目的，美國債務證券的持有者將被要求將債務證券的聲明利息計入總收入中，這是根據他們為税收目的而採用的會計方法。購買債務證券的人應注意，持有和處置債務證券可能會受到守則的市場折價條款的影響。這些規則一般規定，如果債務證券的美國持有人以市場折扣價購買，然後確認處置債務證券的收益，包括贈與或到期付款，則在贈送的情況下，收益或增值中較小的者，以及美國持有人持有債務證券期間積累的市場折扣部分，將在處置時視為普通利息收入。為此，以市場折扣價購買包括以低於債務證券規定本金的價格在原始發行後購買。市場貼現規則還規定，以市場折扣獲得債務證券且不選擇在當前基礎上將市場折扣包括在收入中的美國持有人可能被要求推遲購買或攜帶債務證券所產生或維持的債務的可扣除利息支出的一部分，直到美國持有人在應税交易中處置債務證券。

以市場折扣獲得的債務證券的美國持有者可以選擇在債務證券的折扣產生時將市場折扣計入收入中，要麼是直線計入，要麼如果當選，則是在不變利率的基礎上計入市場折價。目前的納入選擇一旦做出，將適用於美國持有者在選擇適用的第一個納税年度的第一天或之後獲得的所有市場折扣義務，未經美國國税局同意，不得撤銷。如果債務證券的美國持有者根據前一句話選擇將市場貼現計入收入中，則上述關於出售該債務證券的普通收入的確認或該債務證券的特別其他處置以及與該債務證券相關的債務的延期利息扣除的規則將不適用。

可攤銷債券溢價。一般來説，如果作為資本資產持有的債務證券的税基超過債務證券到期時的應付金額，超出的部分可能構成美國持有者可以選擇根據不變利率法攤銷的可攤銷債券溢價，並扣除從美國持有者購買之日到債務證券到期日的攤銷溢價。選擇攤銷債券溢價的美國持有人必須將相關債務證券的税基減少允許的可攤銷債券溢價的總扣除額。

出於聯邦所得税的目的，可攤銷債券溢價扣除被視為對相關證券利息收入的抵消。每個潛在的購買者都被敦促諮詢其税務顧問，以瞭解將這一溢價視為抵消聯邦所得税利息收入的後果。

超過規定利息和本金的付款。在某些情況下，我們可能有義務支付超過規定利息和債務證券本金的款項。除非發行任何該等債務證券所依據的招股章程補充文件另有規定，否則吾等擬採取的立場是，該等債務證券不應因該等額外付款而被視為或有付款債務工具。這一狀況在一定程度上是基於關於截至債務證券發行之日，必須支付此類額外金額的可能性的假設。假設該地位得到尊重，根據任何此類贖回或回購(視情況而定)支付給美國持有者的任何金額都將按照以下“-美國持有者-處置”中描述的方式徵税。這一立場對美國持有人具有約束力，除非該持有人以適用的財政部法規要求的方式披露其相反的立場。然而，美國國税局可能採取與我們相反的立場，這可能會影響美國債券持有人收入的時機和性質，以及債務證券扣除的時機。敦促美國持有者就或有支付債務工具規則可能適用於我們的債務證券及其後果諮詢他們的税務顧問。

性情。一般來説，債務證券的持有者將確認債務證券的出售、交換、贖回、到期付款或其他應税處置的收益或損失。損益是通過(A)收到的財產的現金金額和公平市場價值與(B)美國持有人在債務證券中的納税基礎之間的差額來衡量的，該差額加上美國持有人以前包括在收入中的任何市場折扣，再減去在債務證券期限內扣除的任何可攤銷債券溢價。然而，收到的現金金額和其他財產的公平市場價值不包括可歸因於支付以前未包括在收入中的應計利息的現金或其他財產，該金額將作為普通收入納税。根據上述市場貼現和可攤銷債券溢價規則，只要債務證券是美國持有人手中的資本資產，並且持有時間超過一年，任何收益或損失通常都將是長期資本收益或損失。資本損失的扣除額一般是有限制的。

利息。根據下面關於備用預扣的討論和上面關於某些外國帳户預扣的討論，支付給非美國持有人的債務證券的利息如果與該持有人在美國貿易或業務中的行為沒有有效聯繫，將不繳納美國聯邦預扣税，前提是：

聲明可以在美國國税局表格W-8BEN或實質上類似的表格上作出，非美國持有者必須在更改後30天內將聲明信息的任何變化通知扣繳義務人。

如果利息預扣税金額與非美國持有人的美國貿易或業務行為有效相關，並且持有人向我們提供了適當的證明(如下文“-非美國持有人-美國貿易或業務”一節所述)，則非美國持有人一般也可免徵利息預扣税。

如果非美國持有者不符合上述要求，支付給該非美國持有者的利息一般將被徵收30%的美國聯邦預扣税。根據美國與非美國持有者居住國之間的税收條約，這一税率可以降低或取消。要根據税收條約申請減税或免税，非美國持有者通常必須填寫美國國税局表格W-8BEN(或適用的繼承人表格)，並在表格上申請減税或免税。

債務證券的出售或其他應税處置。根據下面關於備份預扣的討論和上面關於某些外國賬户預扣的討論，非美國持有人一般不需要繳納美國聯邦所得税或對出售、交換、贖回、退休或其他應納税處置債務證券確認的收益徵收預扣税，只要：(I)收益與美國貿易或企業的非美國持有人的行為沒有有效聯繫(或者，如果適用税收條約，收益不能歸因於該非美國持有人維持的美國常設機構)和(Ii)如果非美國持有人是個人，則該非美國持有人在納税處置年度內不在美國183天或更長時間，或未滿足某些其他要求。(Ii)如果非美國持有人是個人，則該非美國持有人在納税年度內不在美國183天或更長時間，或未滿足某些其他要求。非美國持有者如果是個人，不符合這一免税條件，應諮詢他或她的税務顧問，瞭解該持有者在債務證券上變現的收益可能需要繳納美國聯邦所得税的問題。

在某些情況下，我們可能被要求支付超過規定利息和債務證券本金的某些款項。除非在適用的招股説明書附錄中另有描述，否則此類付款通常應視為為債務證券支付的額外金額，符合上述規則。

美國貿易或商業。如果債務擔保支付的利息或處置債務擔保的收益實際上與非美國持有人進行美國貿易或業務有關(如果適用所得税條約，非美國持有人維持着通常可歸因於此類金額的美國常設機構)，則非美國持有人通常將按照與美國持有人相同的方式按淨額繳納美國聯邦所得税。如果非美國持有者按淨額計算要繳納美國聯邦所得税，上述30%的預扣税將不適用(假設提供了適當的證明，通常是在美國國税局表格W-8ECI上)。作為公司的非美國股東可能需要繳納相當於其在應税年度的有效關聯收益和利潤的30%的分支機構利得税，但需要進行某些調整，除非根據適用的所得税條約，它有資格享受較低的税率。為此，如果債務證券的利息或處置債務證券的收益實際上與美國公司經營的貿易或業務有關，則該利息或收益將計入收益和利潤。

關於債務證券的後備扣繳和信息報告。支付給非美國持有者的利息，如上所述，已收到必要的證明(或以其他方式建立了豁免)，通常不受備用扣繳的約束。如果我們或我們的付款代理實際知道該持有人是美國人(或知道任何此類豁免的條件實際上並不滿足)，則本豁免不適用。信息報告(在美國國税局表格1042-S上)通常適用於利息支付，即使提供了證明，並且利息免除了30%的美國聯邦預扣税。根據特定條約或協議的規定，這些信息申報單的副本也可以提供給非美國持有者居住的國家的税務機關。

只要外國經紀人與美國沒有特定類型的特定關係，信息報告和備份預扣通常都不適用於由或通過外國經紀人的外國辦事處完成的債務證券處置收益的支付。信息報告和備份預扣一般將適用於由任何經紀人的美國辦事處完成的債務證券處置收益的支付，除非經紀人能夠可靠地將付款與美國國税局表格W-8BEN相關聯，否則，信息報告和備份預扣通常不適用於由外國經紀人或通過外國經紀人的外國辦事處完成的債務證券處置收益的支付，除非該經紀人能夠可靠地將付款與美國國税局表格W-8BEN相關聯，美國國税局W-8BEN-E表格或其他證明個人是付款的外國受益人的文件。信息報告通常也適用於通過美國經紀人或與美國有特定類型特定關係的外國經紀人的外國辦事處進行的債務證券處置收益的支付，除非經紀人能夠可靠地將付款與美國國税局表格W-8BEN、美國國税局表格W-8BEN-E或其他證明此人是付款的外國受益人的文件相關聯。備用預扣不是附加税。從向持票人付款中扣留的任何金額

根據備份預扣規則，可從持有人的實際美國聯邦所得税義務(如果有)中扣除，並且只要持有人向美國國税局提交適當的表格和/或申報單，就可以獲得超過持有人實際美國聯邦所得税義務的任何扣繳金額的退款。

潛在持有者應認識到，美國目前對在美國投資的聯邦所得税待遇可以隨時通過立法、司法或行政行動進行修改，任何此類行動都可能影響之前作出的投資和承諾。參與立法程序的人員、美國國税局(IRS)和美國財政部不斷審查涉及美國聯邦所得税的規則，導致對法規的修訂，對既定概念的修訂解釋，以及法律上的變化。美國聯邦税法的修訂和對這些法律的解釋可能會對您的投資的税收後果產生不利影響。

2017年12月22日，非正式名稱為《減税和就業法案》(簡稱《税法》)的H.R1簽署成為法律。税法對該法規進行了重大修改，包括該法規中可能影響REITs及其證券持有人徵税的若干條款。下面描述這些條款中最重要的條款。這些變化對REITs及其證券持有人的個別和集體影響是不確定的，在一段時間內可能不會變得明顯。潛在投資者應該諮詢他們的税務顧問，瞭解税法對他們投資的影響。

税法調整了税級，並將個人最高聯邦所得税率從39.6%降至37%。此外，取消或限制了許多扣減，包括州和地方税的扣減被限制在每年10,000美元以內。這些個人所得税變化一般從2018年開始生效，但如果沒有進一步立法，它們將在2025年之後日落。

根據税法，個人、信託和遺產一般可以扣除合夥企業、S公司或獨資企業“合格業務收入”(通常是國內貿易或某些投資項目以外的業務收入)的20%。此外，“符合條件的REIT股息”(即除資本利得股息以外的REIT股息和指定為符合資本利得税税率的合格股息收入的部分REIT股息)和某些其他收入項目也符合扣除條件。然而，這項扣除受到其可用性的複雜限制。與其他個人所得税變化一樣，與扣除相關的規定從2018年開始生效，但如果沒有進一步立法，它們將在2025年之後日落。

税法將最高企業所得税税率從35%降至21%，並減少了某些公司子公司獲得的股息扣減。税法還永久取消了公司替代最低税。本規定自2018年起施行。

税法將淨營業虧損(“NOL”)扣除限制在應税收入的80%(扣除前)。税法還普遍取消了個人和非REIT公司的NOL結轉(根據先前的法律，NOL結轉不適用於REITs)，但允許無限期NOL結轉。新的NOL規則將於2018年開始實施。

税法將企業的淨利息費用扣除限制在調整後的應税收入、企業利息和某些其他金額總和的30%以內。“税法”允許不動產貿易或企業選擇不受這種限制，只要它使用延長某些財產折舊回收期的替代折舊制度。淨利息費用扣除的限制從2018年開始適用。

税法將分配給非美國持有者的最高預扣税率從35%降至21%，這些分配被視為可歸因於出售或交換美國不動產利益的收益。本規定自2018年起施行。

州、地方和非美國所得税法律可能與相應的聯邦所得税法律有很大不同，本討論並不旨在描述任何州、地方或非美國司法管轄區的税法的任何方面，或所得税以外的任何聯邦税收。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解州、當地和非美國税法對我們作為REIT的税收待遇和對我們股票投資的影響。

除非在本招股説明書隨附的招股説明書附錄中另有規定，否則我們可以將根據本招股説明書發行的證券出售給或通過一個或多個承銷商或交易商出售，或者我們可以直接或通過代理將證券出售給投資者。參與證券發售和銷售的任何此類承銷商、交易商或代理人將在適用的招股説明書附錄中列出。我們可以代表我們自己在我們被授權這樣做的司法管轄區內直接向投資者出售證券。

承銷商可以按照銷售時的市價、與當時市價相關的價格或者協商價格，以固定的價格或者可以改變的價格發售證券。吾等亦可不時授權交易商或代理人按適用招股説明書附錄所載的條款及條件發售及出售證券。在出售任何證券時，承銷商可以承銷折扣或佣金的形式從我們那裏獲得補償，也可以從他們可能代理的證券購買者那裏獲得佣金。承銷商可以將證券出售給交易商或者通過交易商出售，交易商可以從承銷商那裏獲得折扣、優惠或佣金，或者從其代理的購買者那裏獲得佣金。

根據本招股説明書提供的證券，包括我們的普通股，也可以在以下一項或多項交易中出售：(I)大宗交易(可能涉及交叉交易)，其中經紀-交易商可以代理出售全部或部分此類股票，但可以將全部或部分大宗股票作為本金進行定位和轉售，以促進交易；(Ii)任何此類經紀-交易商作為本金購買，並由該經紀-交易商根據招股説明書副刊自行轉售；(Iii)根據適用的紐約證券交易所或其他證券交易所、報價系統或場外市場規則進行特別發售、交易所分銷或二級分銷；(Iv)普通經紀交易及任何該等經紀交易商招攬買家的交易；(V)就該等股份“在市場”向或透過市場莊家或進入現有交易市場進行銷售；及(Vi)以其他不涉及莊家或既定交易市場的方式進行銷售，包括直接向買家銷售。

吾等就證券發售向承銷商或代理人支付的任何承銷補償，以及承銷商給予參與交易商的任何折扣、優惠或佣金，將在適用的招股説明書附錄中列明。參與證券經銷的交易商、代理人可以視為承銷商，其收取的折扣、佣金和轉售證券實現的利潤，可以視為承銷折扣、佣金。根據金融業監管局(FINRA)的指導方針，任何FINRA成員或獨立經紀交易商收到的最大折扣或佣金不得超過在此提供的證券總髮行價的8%。預計在任何特定的證券發行中將獲得的最高補償將低於這一金額。

根據與我們簽訂的協議，承銷商、交易商和代理人可能有權就某些民事責任(包括證券法下的責任)獲得賠償和分擔。除非在隨附的招股説明書附錄中另有規定，否則任何承銷商購買任何證券的義務都將受到某些先決條件的約束，如果購買了任何此類證券，承銷商將有義務購買所有此類證券。

承銷商、交易商和代理商可以在正常業務過程中與我們及其附屬公司進行交易或為其提供服務。

如果在隨附的招股説明書附錄中註明，我們可以授權承銷商或其他代理機構徵集機構的報價，以便根據規定在未來日期付款和交割的合同向我們購買證券。我們可以與之簽訂延遲交貨合同的機構包括商業和儲蓄銀行、保險公司、養老基金、投資公司、教育和慈善機構等。任何買方在任何該等延遲交付合約下的責任，將受以下條件規限：在交付證券時，買方所受司法管轄區的法律不得禁止購買證券。保險人和其他代理人對這些延遲交貨合同的有效性或履約不承擔任何責任。

在此發行證券時，某些承銷商和銷售集團成員及其各自的關聯公司可以從事穩定、維持或以其他方式影響適用證券的市場價格的交易。在此，承銷商和銷售集團成員及其各自的關聯公司可以從事穩定、維持或以其他方式影響適用證券的市場價格的交易。此類交易可包括根據以下條件實施的穩定交易

證券交易委員會頒佈的M規則第104條，根據該規則，這些人可以出價或購買證券，以穩定其市場價格。證券發行中的承銷商也可以通過出售比他們承諾從我們購買的證券更多的與發行相關的證券來為他們的賬户創造“空頭頭寸”。在此情況下，承銷商可於該等證券發售完成後於公開市場買入證券，或行使吾等授予他們的任何超額配售選擇權，以回補全部或部分該等淡倉。此外，主承銷商可根據與其他承銷商的合約安排實施“懲罰性出價”，即他們可向承銷商(或參與發售的任何銷售集團成員)收回有關在發售中分銷但其後由承銷商在公開市場上購買的證券的出售特許權。本款所述的任何交易或任何隨附的招股説明書補編中所述的可比交易，都可能導致證券的價格維持在高於公開市場可能存在的水平。本款或隨附的招股説明書附錄中描述的任何此類交易均不需要任何承銷商進行，如果進行，可以隨時停止。

我們的普通股在紐約證券交易所美國證券交易所上市，代碼為“Plym”，我們的A系列優先股在紐約證券交易所美國交易所上市，代碼為“Plym PR A”。我們發行的任何證券，除了我們的普通股和我們的A系列優先股外，都將是沒有建立交易市場的新發行的證券，可能在國家證券交易所、報價系統或場外交易市場上市，也可能不在國家證券交易所、報價系統或場外交易市場上市。任何承銷商或代理人向吾等出售或透過其出售證券，均可在該等證券上做市，但該等承銷商或代理人並無義務這樣做，任何承銷商或代理人均可隨時終止任何做市活動，恕不另行通知。我們不能保證我們出售的任何證券的流動性或交易市場。

除非適用的招股説明書附錄另有説明，否則與此次發行相關的某些法律問題，包括證券的有效性，將由Winston&Strawn LLP為我們傳遞。

以下財務報表(以引用方式併入本招股説明書和註冊説明書)已由獨立註冊會計師事務所Marcum LLP審計，其報告以引用方式併入本招股説明書和註冊説明書中，並以該事務所作為審計和會計專家的權威給出：(I)本公司截至2017年12月31日和2016年12月31日及截至2016年12月31日止年度的歷史綜合財務報表；(Ii)CS-South Bend截至2016年12月31日止年度的收入和某些費用報表

我們有一個網站，網址是www.plymoutriit.com。本招股説明書或我們向SEC提交或提交給SEC的任何其他報告或文件中包含或可通過我們的網站訪問的信息不會以引用方式併入本招股説明書，也不構成本招股説明書或任何其他報告或文件的一部分。

我們已經向證券交易委員會提交了S-3表格的“擱置”註冊聲明，包括根據“證券法”與本招股説明書所屬的註冊説明書一起提交的關於本招股説明書可能提供的證券的證物和時間表。本招股説明書是註冊説明書的一部分，但不包含註冊説明書中列出的所有信息。有關本公司及本次發售的普通股股份的進一步信息，請參閲註冊説明書，包括註冊説明書的展品和明細表。根據美國證券交易委員會的規則和規定，我們遺漏了註冊聲明的部分內容。有關我們和本招股説明書可能提供的證券的更多信息，請參閲註冊説明書，包括註冊説明書的證物和附表。本招股章程所載有關本招股章程所提述的任何合約或其他文件的內容的陳述必須填寫完整，如該合約或其他文件已作為註冊陳述的證物存檔，則本招股章程內的每項陳述在各方面均受該提述所關乎的證物所規限。

作為本招股説明書一部分的註冊説明書，包括證物和註冊説明書的附表，可在證券交易委員會的公眾資料室免費查閲，地址為F街100號。

N.E.，華盛頓特區20549,1580室。有關公共資料室運作的信息，可致電證券交易委員會，電話1-800-SEC-0300。在支付規定的費用後，可以從證券交易委員會的公共資料室獲得全部或部分登記説明書的副本。您也可以在證券交易委員會的網站www.sec.gov上免費獲得我們的證券交易委員會文件，包括我們的註冊聲明。

此外，我們還向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告以及委託書。定期報告和其他確認可在證券交易委員會的公共參考設施和上述證券交易委員會的網站上查閲和複印。我們將向我們的股東提供包含每一年經審計的財務信息的年度報告，以及每個會計年度的前三個季度的季度報告，其中包含未經審計的中期財務信息。

我們已選擇在此招股説明書中“引用”某些信息。通過引用併入，我們通過向您推薦我們單獨提交給證券交易委員會的文件來向您披露重要信息。通過引用併入的信息被視為本招股説明書的一部分，但通過引用併入的信息被本招股説明書中包含的信息取代的信息除外。合併後的文件包含有關我們、我們的業務和我們的財務的重要信息。

如果本招股説明書中包含的信息修改或替換了本招股説明書中包含的信息，則通過引用併入本招股説明書的文件中包含的任何陳述都將被更新和取代。我們通過引用合併了我們提交給證券交易委員會的以下文件：

我們還將根據“交易所法案”第13(A)、13(C)、14或15(D)條向證券交易委員會提交的額外文件通過引用納入本招股説明書，自本招股説明書的日期起至我們出售了與本招股説明書相關的所有證券或以其他方式終止發售為止，包括在本招股説明書首次提交日期之後、本招股説明書構成其一部分的所有提交文件，但是，如果在註冊説明書生效之前，我們不會併入第2.2.項下提供的任何信息。這些文件可能包括Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告，以及委託書。

您可以通過聯繫普利茅斯工業房地產投資信託基金公司獲得這些文件中的任何一份的副本。如下所述，或通過聯繫證券交易委員會或訪問其網站，如上所述。通過引用併入的文件可免費獲得，不包括所有展品，除非已通過書面、電話或通過互聯網將某項展品特別納入到這些文件中，網址為：