目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格：10-K

佣金文件編號：001-33883

K12公司.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

根據該法第12(B)節登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記的證券：

無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。是◻  不是的 ⌧

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。是◻  不是的 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ⌧*否？◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ⌧*否？◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。*是。☐*否？☒

截至2019年12月31日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人有表決權和無投票權股票的總市值為$594,180,562。總市值不包括高級管理人員和董事持有的大約11,749,368股普通股，以及註冊人所知在該日期擁有5%或更多已發行普通股的每個人持有的普通股。排除任何此等人士持有的股份，不應被理解為表明該人士有權直接或間接指導或促使註冊人的管理層或政策指示，或該人由註冊人控制或與註冊人共同控制。

截至2020年7月31日，註冊人的已發行普通股數量為41,309,402.

通過引用併入的文件：

註冊人根據第14A條向證券交易委員會提交的2020年度股東大會的最終委託書的部分內容，將在註冊人截至2020年6月30日的財年後120天內提交，通過引用將其併入本表格的第III部分，即10-K。

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某些定義

除文意另有所指外，本年度報告中表格10-K(“年度報告”)中對“K12”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”的所有引用均指K12國際公司。及其合併的子公司。

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告包含1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定因素。本年度報告10-K表格中包含的除歷史事實陳述外的所有陳述均為前瞻性陳述。我們儘可能使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“繼續”、“可能”、“可能”、“機會”、“潛力”、“項目”、“將會”、“預期”、“計劃”、“打算”、“應該”、“將會”等詞彙來識別這些前瞻性陳述，無論是否定的還是肯定的。這些陳述反映了我們目前的信念，並基於我們目前掌握的信息。因此，此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與此類陳述中所表達或暗示的大不相同。這些風險、不確定性、因素和意外情況包括但不限於：

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前瞻性陳述反映了我們管理層基於對我們活躍的市場的趨勢、經濟和監管因素以及我們的業務計劃的各種假設和估計，對未來條件、事件或結果的預期或預測。它們不是未來業績的保證。根據前瞻性陳述的性質，它們會受到風險和不確定因素的影響。我們的實際結果和財務狀況可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果和財務狀況大不相同。有許多因素可能導致實際情況、事件或結果與本年度報告中包含的前瞻性陳述中描述的大不相同。對可能導致實際情況、事件或結果與任何前瞻性陳述中表達的情況大不相同的因素的討論出現在“第1部分-第1A項-風險因素”中。

敬請讀者不要過度依賴本年報或我們不時作出的前瞻性陳述，在評估這些前瞻性陳述時，請仔細考慮本年報“第1部分第1項第1A項-風險因素”中討論的因素。這些前瞻性陳述僅在作出之日具有代表性，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新任何前瞻性陳述的義務。

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第一部分

項目1.第一項生意場

公司概況

我們是一家以技術為基礎的教育公司，提供專有和第三方課程、軟件系統和教育服務，旨在促進主要從幼兒園到12年級(K-12)的學生的個性化學習。我們的學習系統將課程、教學和相關支持服務相結合，以創建個性化的學習方法。我們的學習系統非常適合使用不同程度的在線和傳統課堂教學以及其他教育應用的虛擬和混合公立學校、學區、特許學校和私立學校。我們獲得了Cognia(前身為ADVANCE)的認證，這是一家針對學校、學區、教育服務機構、高等教育機構和企業的非營利性國際認證機構。

作為K-12在線教育的創新者，我們相信我們已經獲得了獨特的核心能力，使我們能夠滿足學校客户和學生的不同需求。這些核心能力包括我們創建引人入勝的課程、培訓教師進行有效的在線教學、為在線學校提供行政支持服務、為學區定製在線學習計劃、開發創新的新課程，以及幫助立法者和政策制定者瞭解虛擬和混合學習的諸多動態以補充和改造傳統學校的能力。這些因素使我們能夠向三個業務領域提供產品和服務，這三個行業擁有許多共同的屬性，包括課程、學習系統、管理、物流系統和營銷。這些業務線是：(I)管理公立學校項目，(Ii)機構，以及(Iii)私立付費學校和其他。

K12的職業準備教育(“CRE”)計劃以“目的地職業學院”(“DCA”)的品牌名稱為初中生和高中生提供在線課程和職業服務，可以為我們所有的業務線提供服務。該計劃旨在通過為學生提供獲得行業認證、大學學分和工作經驗的內容途徑，讓他們在職業目標上領先一步。

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我們會繼續進行重大資本投資，以改善學生的學業成績，包括：(I)不斷開發和提升我們目前和下一代的課程和軟件；(Ii)為K-5學生的專有學習管理平臺增添新的功能；(Iii)加強公司和學校的基礎設施，以提高數據安全性、保護學生隱私和確保遵守不斷變化的報告和監管要求；(Iv)採購和交付學生電腦；以及(V)轉換互動教學產品，以便通過平板電腦和移動設備授課。

管理型公立學校項目

我們管理的公立學校項目業務線包括虛擬和混合公立學校，在這些學校中，學區、獨立特許委員會或其他實體與K12簽訂了全日制教育產品和服務項目合同。這些項目提供一整套系統、服務、產品和專業知識，我們負責管理以支持在線或混合式公立學校，包括：行政支持(例如，預算提案、財務報告、學生數據報告和員工招聘)、信息技術和配置、學術支持服務、課程、學習系統和教學服務。在2020財年，我們的管理公立學校項目約佔我們收入的88%。

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虛擬公立學校。他説：在全日制虛擬公立學校，學生通過互聯網接受在線課程，使用我們提供的線下學習材料，並接受州認證教師的指導。除了提供我們的課程、課程材料，在某些情況下，我們還為這些學校提供學生電腦，我們還為這些學校提供各種行政支持、技術和學術支持服務。我們的大部分收入來自與這些虛擬公立學校的管理當局簽訂的多年服務和產品協議。

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混合公立學校。他説：混合公立學校將在線學習和麪對面教學結合在一個物理學習中心。

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對於虛擬和混合管理的公立學校項目，對學校行使最終控制權的管理當局與我們就學校管理的具體方面與我們談判合同條款，這些條款可以包括：制定和實施學術計劃；監測學業成績；推薦教師聘用；教師培訓；學校人員的建議薪酬計劃；財務管理；招生處理；以及課程、設備和所需服務的開發和採購。我們提供的服務範圍也可能根據適用的國家法規和每個管理當局的政策而有所不同。這些學校從公立學校或學區所在的州獲得按學生計算的資金。早些年，我們的增長主要是通過與在新的州提供全州課程的學校簽訂服務和產品協議來實現的，並通過列舉擁有這些課程的州的數量和招生人數來報告這種增長。我們的管理公立學校計劃現在涉及在同一州開設多所學校，以及可能因合同終止、不續簽或執照撤銷而發生的關閉。在2017財年，我們採用了基於我們管理的公立學校計劃服務的學校數量的指標。在2020財年，我們向30個州和哥倫比亞特區的76所學校提供了這些管理公立學校項目。此外，我們每季度報告管理的公立學校項目的註冊總人數和相關收入。

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體制性

我們與學區、公立學校、特許學校、私立公司和私立學校密切合作，為他們提供教育解決方案。機構業務包括非管理的公立學校項目和機構軟件和服務，其中K12提供課程，包括職業技術教育(“CTE”)選修課，以及全日制虛擬和混合項目的技術。此外，我們還為學校提供與我們簽訂教學、課程、補充課程、市場營銷、招生和其他教育服務和產品合同的選項。與受管理的公立學校項目不同，機構業務不提供初級行政支持服務，這些服務仍然由學區或學校客户負責。除了課程、平臺和項目外，我們為機構客户提供的服務還可以幫助他們根據自己的需求推出自己的在線和混合學習項目，可能包括教學支持、報告工具和內容庫。在2019-20學年，我們為所有50個州和哥倫比亞特區的學區或學校提供服務。他説：

私立付費學校和其他

我們擁有並運營三所經過認證的學費私立學校：(I)K12私立學院(前身為K12國際學院)及其DCA項目；(Ii)喬治華盛頓大學在線高中；(Iii)Keystone學校。我們還簽訂了協議，使我們能夠將我們的產品和服務分銷給來自100多個國家的學生。我們在我們認為對高質量在線教育有巨大需求的地方尋求國際機會。我們的主要客户是美國學生，包括那些居住在沒有在線公立學校選擇的州的學生，以及有學生尋求以英語繼續學習的外籍家庭，以及可能尋求進入美國學院或大學的外國學生。此外，我們的課程出售給希望在傳統學校系統之外教育孩子的最終用户客户，或補充孩子的傳統教育的最終用户客户，以及正在尋求完成高中文憑的成人學習者。

2020年1月27日，我們收購了100電鍍公司的%(“激化”)換取165.0美元，外加營運資金.為個人和企業提供信息技術領域的人才培養。對Galvanize的收購擴大了公司的服務範圍，包括數據科學和軟件工程、技術人員配備以及為公司開發人才和能力方面的中學後技能培訓。該公司還計劃使用Galvanize的課程來創建適當的內容，為高中生提供服務。

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我們的歷史

我們成立於2000年，目的是利用先進的技術為兒童提供獲得高質量教育的機會，無論他們的地理位置或社會經濟背景如何。鑑於以技術為基礎的教育在地域上的靈活性，我們相信我們可以幫助解決美國和國外對現有課程和教學在質量和廣度方面存在的地區性差異的日益關注的問題。這些因素的匯聚和互聯網網絡的快速發展創造了機會，通過在靈活的在線平臺上部署在線學習軟件和系統來產生重大影響。

2001年9月，我們在賓夕法尼亞州和科羅拉多州推出了我們的幼兒園到二年級課程，為這兩個州的大約900名學生提供服務。我們隨後在更多的州增加了新的年級和新的學校。我們還推出了混合公立學校，將課堂上的面對面時間與在線教學相結合，並開設了一所在線私立學校，覆蓋全球學生。在2020財年，我們管理的公立學校項目的客户包括30個州和哥倫比亞特區的76所學校。我們還通過我們的機構業務為所有50個州和哥倫比亞特區的學校提供服務。

2020年1月，我們收購了Galvanize，以擴大公司的服務範圍，包括數據科學和軟件工程方面的中學後技能培訓、技術人員配備以及為公司開發人才和能力。

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我們的市場

美國的K-12教育市場很大，在線學習正在獲得更大的接受度和更廣泛的使用。例如：

教育選擇需求：市場機遇與K12解決方案

教育技術的快速發展和為K-12學生提供的各種教育選擇證明瞭這一點，沒有找到一種對每個學生都同樣有效的單一學習模式。今天的孩子們在生活的方方面面都使用技術，我們希望這一現實將延伸到他們的教育中。我們的業務一直建立在這樣的前提下，即每個學生，無論地理位置或社會經濟背景如何，都有權享受基於學生獨特需求的個性化和適應性高質量的教育。我們還相信，所有學生都可以從更具吸引力的技術豐富的教育內容中受益。

我們預計，全日制在線公立學校將滿足美國K-12學生總數的一小部分人的需求，但就絕對值而言，這一部分對我們來説仍將是一個巨大的、不斷增長的機會。在我們的教育項目中，學生來自廣泛的社會、經濟和學術背景，家長們都希望個性化教學，以最大限度地發揮孩子的潛力。這種解決辦法可能適合的學生的例子包括但不限於以下家庭：(I)尋求以更好地適應其個人需要的方式學習的學生；(Ii)對當地學校的安全、社會和健康的擔憂，包括受到欺凌或受到歧視的學生；(Iii)正在尋找傳統教室以外的其他選擇的殘疾學生；(Iv)當地公立學校沒有滿足其需要的學生；(V)那些尋求或需要比其他選擇更具靈活性的學生，例如不能參加定期安排課程的學生運動員和表演者；(Vi)那些希望通過額外的預修課程、榮譽和/或選修課程來增強自己的大學準備和申請吸引力的學生；(Vii)那些尋求職業和技術技能的學生，包括成年學習者；(Viii)決定重新入學以獲得文憑的高中輟學學生；以及(Ix)那些決定重新入學以獲得文憑的學生我們的個性化學習方法使學生能夠優化他們的教育體驗，從而提高他們實現目標的機會。

雖然新冠肺炎疫情可能會在短期內改變某些地方學生的教育方式，但我們仍然預計，美國大多數學生將在傳統的校舍和教室接受教育。然而，我們相信，某些學生羣體將從在線公共教育(包括混合式學習模式)的選擇中受益，各州和學區將尋求將在線和混合式解決方案納入他們的校本課程。我們的管理公立學校項目為需要全面選擇的地區和學校提供全面的服務、集成的項目和完整的解決方案。對於不需要全面服務的公立學校客户，我們的機構業務提供面向解決方案的定製在線課程和服務。我們將繼續投入大量資源，有機地和通過許可或收購來開發產品，使我們能夠靈活地為不同類型的客户提供服務，這些客户具有不同的價值主張和價位，可以適應機構和個人的能力和需求。此外，我們已經並將繼續追求美國以外的選定市場，在這些市場上，我們相信我們的產品和服務可以滿足當地的外國市場需求。

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我們的業務線

管理型公立學校項目

我們管理的公立學校項目提供一整套系統、服務、產品和專業知識，我們負責管理這些系統、服務、產品和專業知識，以支持在線或混合式公立學校。這些項目的客户可以按照協商的服務和產品協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。我們向虛擬和混合公立特許學校和學區提供我們的管理公立學校項目和DCA項目。這些合同是與客户的管理當局協商並由其批准的。託管公立學校計劃服務和產品協議的期限通常為2-5年，大多數協議規定在協商的時間範圍內無需客户通知即可自動續訂。在任何財政年度內，公司可以簽訂新的託管公立學校協議、接收非自動續簽通知、簽署和談判替換協議、終止合同或接收終止通知，或者在託管公立學校計劃和非託管公立學校計劃之間過渡。管理委員會還可以在合同過程中制定學校政策和其他條款和條件，如招生參數。向我們管理的公立學校客户頒發章程的授權者也可以續簽、撤銷或修改這些章程。

在2019-2020學年，我們向30個州和哥倫比亞特區的76所學校提供了我們的管理公立學校項目。在本財年，我們在三個州簽訂了三份新合同，開設託管公立學校項目，為五個州的學校自動續簽了六份協議，雙方同意終止與一所學校的服務協議，並在五個州完成了續簽談判，並進行了不同程度的合同修改。在本財年，授權人在兩所學校援引了其合同權利，不再續簽即將到來的2020-2021學年的學區計劃。一所學校選擇不與我們續簽2022-2023學年及以後的服務協議。

虛擬公立學校

我們的大部分收入來自與我們服務的虛擬公立學校的管理當局簽訂的多年服務和產品協議。除了提供全面的課程目錄、相關的書籍和實物資料、在線學習的學習管理系統，以及在某些情況下的學生電腦外，我們還為這些學校提供各種行政支持、技術和學術支持服務。全日制虛擬公立學校的學生通過互聯網訪問在線課程，並使用我們提供的線下學習材料。學生接受作業、完成課程、進行評估，並由教師指導，他們通過電子郵件、電話、同步虛擬教室環境進行互動，有時還會面對面交流。在任何一種情況下，對於認為自己的孩子在當前學校沒有取得成功的家長來説，或者對於需要靈活安排時間或地點的學生和家庭來説，虛擬和混合公立學校可以提供一個令人信服的選擇。就讀於其中許多學校的學生還有機會參加各種各樣的學校活動，包括實地考察、服務學習機會、榮譽協會和俱樂部。除了學校層面的活動外，我們還在全國範圍內贊助各種各樣的課外活動，如俱樂部、比賽、大學和職業規劃會議。

由K12管理的虛擬公立學校服務於K-12學生，主要利用K12核心課程，吸引主流和其他類型的學習者。這些虛擬公立學校以不同的品牌運營，包括Virtual Academy(我們最初的全日制管理公立學校計劃)、Insight School(傾向於專注於特定的學生羣體，例如僅關注初中和高中年級水平、高危學生和職業準備計劃)和IQ Academy(通常僅由我們部分管理，學術計劃和合規責任由主辦學校或校區承擔)。

混合公立學校

除了我們的全日制虛擬公立學校，我們還提供各種支持服務，並將我們的產品銷售給混合公立學校，這是一種公立學校，以各種方式為學生提供在線和麪對面的指導，學生在物理學習中心花費的時間長短不一。

與典型的實體公立學校相比，混合公立學校可以提供更多的可供選擇的課程，增加了自定進度的個性化教學的機會，以及更大的時間表靈活性。我們的混合學校比純粹的在線項目更經常地將學生和教師身體聯繫在一起。

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在我們支持的一些混合學校，如印第安納波利斯Hoosier學院，學生們在兼職的基礎上參加學習中心，在那裏他們除了接受在線虛擬課程和指導外，還接受面對面的指導。

職業準備教育

虛擬和混合學校的CRE為初中生和高中生提供在線課程和職業服務。在DCA計劃下，學生們以小組合作的方式工作，獲得虛擬行業的曝光率，並可能獲得跟蹤工作的機會。

體制性

我們的機構業務包括：(I)非管理型公立學校項目和(Ii)機構軟件和服務。在過去的幾年裏，公立學校和學區越來越多地採用在線解決方案來加強教學實踐，推出新的學習模式，經濟高效地擴大課程設置，提供時間表靈活性，提高學生參與度，提高畢業率，更換教科書，並留住學生。傳統上分配給教科書和印刷材料的國家教育資金也被授權用於購買數字內容，包括在線課程，在某些情況下還被授權訪問在線課程。隨着新冠肺炎對教育的影響，學區正在尋求除課程之外更完整的虛擬學習解決方案，包括虛擬教學交付、日程安排、虛擬教學環節的出勤監控、教師專業發展、有效虛擬教學的諮詢支持和特殊教育住宿。此外，各學區正在尋求對融合虛擬和麪對面教學的實施的支持。

為了滿足對數字解決方案日益增長的需求和最近出現的對全面虛擬解決方案的需求，我們的院校業務提供課程和技術解決方案，這些解決方案打包在靈活的學習和交付模式組合中，以滿足特定的學生和/或學區需求。該產品組合提供了一系列的交付模式，從全日制非管理型公立學校項目到個人課程銷售，以及可在傳統課堂中用於區分教學的補充選項。機構業務的目標是主要與美國公立學校和學區合作，提供更多選擇和更好的工具，使教師能夠在傳統、混合和在線學習環境中通過個性化學習提高學生成績，併為教師和管理人員提供全面支持，以提供有效的虛擬和混合教學。

我們的K12學習解決方案和K12培訓解決方案套件包括：我們的K12虛擬學習平臺、K12課程、米德爾伯裏互動語言、STRIDE和大宇宙識字解決方案。這一在線課程目錄可以滿足學生的具體需求，包括AP、榮譽課程、世界語言、英語學習者、補救、學分恢復、替代教育、CTE選修課和大學準備情況。對於這些解決方案，我們還提供國家認證的教師，對學校人員進行在線教學方法培訓，並根據客户的需要提供專業發展和其他支持服務。

私立付費學校和其他

國際和私立付費學校

我們擁有並運營着三所經過認證的、以學費為基礎的私立學校，這些學校滿足了從個人課程學分回收到大學預科項目的一系列學生需求。除了我們在美國的業務之外，我們還在尋找我們認為對高質量在線教育有巨大需求的國際機會。我們的國際客户通常是希望用英語學習的外籍家庭和希望獲得美國高中文憑的外國學生。在2019-20學年，我們為100多個國家的學生提供了服務。此外，我們還簽訂了協議，使我們能夠將我們的產品和服務分銷給我們的國際學校合作伙伴，這些合作伙伴使用我們的課程提供廣泛的選修課程和雙文憑計劃。

K12私立學院(前身為K12國際學院)是一所在線私立學校，服務於美國和海外的學生。此外，還提供DCA計劃，為學生提供在線課程和職業服務。通過K12私立學院，學生可以學習全日制學術課程，最終獲得認可的美國高中文憑。學生亦可以兼職形式報讀個別課程。K12私立學院使用的課程、系統和教學實踐與我們向美國管理的虛擬公立學校提供的課程、系統和教學實踐相同。此外，這所學校還提供了一個獨特的國際社區，包括

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通過允許學生與其他國家的同齡人互動來豐富學生體驗的在線俱樂部和活動。這所學校是由Cognia認可的，並被弗吉尼亞州聯邦認可為授予學位的中等教育機構。

Keystone學校(“Keystone”)是一所私立學校，提供家庭教育和遠程學習已有3500多年的歷史。Keystone提供全日制或兼職的初中和高中，以及成人學習項目。Keystone還銷售初級(K-5)課程和教師支持，這些課程吸引了尋求在家上學或需要補充指導的家庭。學生在老師的支持下參加在線課程，也可以打印函授課程。Keystone主要使用我們在Desire2上提供的K12課程學習管理系統，併為家庭提供了比我們其他兩所私立學校中的任何一所更低成本的選擇。Keystone是由中部各州協會-小學、中學和認知委員會認可的。

喬治華盛頓大學在線高中是與喬治華盛頓大學合作運營的。該項目於2011-12學年啟動，提供K12的大學預科課程，專為尋求具有挑戰性的學術經歷並渴望進入頂尖學院和大學的高中生設計。學校還在整個高中階段提供廣泛的諮詢，幫助學生做出學術和課外選擇，並最大限度地發揮他們未來的潛力。這所學校獲得了中州小學和中學協會委員會的認可。

消費者銷售額

我們還直接向家庭銷售個人K-8在線課程和補充教育產品。這些購買者希望將他們的孩子作為家庭學校的學生接受教育，而不是在傳統的學校系統之外，或者在沒有在線教師幫助的情況下補充他們孩子現有的公立或私立學校的教育。我們消費產品的客户可以選擇購買K-8年級的完整年級級課程、個別課程或各種其他補充產品，涵蓋各種科目，具體取決於他們孩子的需求。典型的應用包括暑期課程作業、家庭教育和教育補充。

鍍鋅

Galvanize經營着三項業務：(I)數據科學和軟件工程訓練營，(Ii)合作校園，(Iii)企業培訓。*全日制訓練營是為希望通過向這些學生提供在技術領域取得成功所需的基礎技能和現實世界經驗來推進其技術職業生涯的大專學生設計的。聯合工作校園是指作為個人、初創公司和老牌公司的共享工作空間的地點。*企業培訓通過直接與公司合作，創建定製的、量身定做的教育計劃，幫助每家公司實現其目標，並根據此類計劃培訓員工，從而解決數據科學和軟件工程行業公司面臨的技能差距。

我們的業務戰略

我們致力於最大限度地發揮每個孩子的潛力，使他們的教育體驗個性化，為學校和他們的學生提供優質教育，並支持我們的客户尋求提高學業成績，為他們進入大學和職業做好準備。為了實現這些目標，我們計劃繼續投資於我們的課程和學習系統。這些投資包括創建和部署下一代課程和學習平臺、提高我們學校員工的效率、開發新的教學方法以提高學生和家長的參與度，以及改善我們的系統和安全架構。這一戰略包括以下關鍵要素：

影響更好的學生成績。我們致力於為我們服務的學校中的每一名學生改善學生成績。為了實現這一目標，我們：(I)投資於教師和學校領導人的培訓和專業發展，其中可能包括通過我們與南新漢普郡大學的合作，提供基於能力的K-12在線教學碩士研究生學位；(Ii)制定旨在改善學習體驗的計劃和倡議，如我們的互動媒體項目、基於項目的學習(PBL)、虛擬科學實驗室和AP考試備考；(Iii)改進我們的課程，使其更具吸引力，適應性更強，並可供任何地方的所有學生使用；以及(Iv)開發旨在改善學習體驗的計劃和倡議，如我們的互動媒體項目、基於項目的學習(PBL)、虛擬科學實驗室和AP考試備考；(Iii)改進我們的課程，使其更具吸引力、適應性，並可供任何地方的所有學生使用；以及我們還將把營銷和招生工作的重點放在幫助學生和家庭瞭解在線學習環境的獨特需求和挑戰上。

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我們相信，家長和學生的更好理解將使學生為工作做好更好的準備，並提高他們在學業上取得成功的機會。

提高我們虛擬學校的學生留存率。*為了確保學生獲得最好的結果，我們與我們服務的學校董事會合作，齊心協力招收和留住真正投入學習並準備學習的學生。研究表明，在同一學校環境中停留時間較長的學生通常在學業上表現更好，而在虛擬學校留住學生尤其具有挑戰性，因為家庭可以選擇讓孩子進入實體學校或另一所虛擬學校。因此，我們繼續完善我們的營銷計劃，以吸引最有可能在非課堂環境中取得成功的學生，並期望增加學術成就和留住學生，同時認識到所有學生都有資格按照州要求入學(例如，取消招生上限，以前是公立學校的學生)。學生入學後，強大的入職培訓計劃、單點聯繫顧問計劃、社交情緒學習計劃和麪對面/混合計劃等計劃將提供早期幹預以及重點關注的參與和保留策略，努力幫助學生走上正軌，提高參與度，最終為學生提供更好的學業成功機會。

擴大DCA招生規模，拓展職業培訓市場。為了增加K12的CRE計劃和招生人數，我們正在擴大目的地職業學院的品牌，引入PBL，並尋求行業合作伙伴關係。我們相信，這種方式將比傳統的職業培訓更先進，比參加CTE系列課程的範圍更廣。*我們尋求通過提供職業準備培訓來擴大我們的潛在市場，超越我們傳統的K-12市場，進入成人教育和企業培訓。*2020年，我們收購了Galvanize，通過為個人和企業提供人才開發，向信息技術領域擴張。

介紹新的和改進的產品和服務。我們打算繼續擴大我們的產品線和產品，無論是在內部，還是通過許可或戰略收購產品來擴大我們目前的產品組合。這包括開發和許可可從平板電腦和移動設備訪問的課程和平臺，並利用自適應學習技術和解決方案。

增加現有虛擬和混合公立學校的招生人數。一些州的規定、學校管理當局和/或學區限制或限制學生入學或入學增長。在我們學校董事會和學區客户的指導下，我們尋求為更多的學生提供進入這些學校學習的機會，並支持他們與立法者、州教育部門、教育工作者和家長合作，增加或取消學生招生上限。

將虛擬和混合公立學校擴展到更多的州和城市。“隨着法律的變化和機會的出現，我們與各州、學區、地區教育組織和特許學校合作，授權並建立新的虛擬和混合公立學校，並與他們簽訂合同，提供我們的課程、在線學習平臺、支持服務和其他相關服務。傳統學區在我們的客户羣中所佔的比例越來越大。

發展我們的機構業務。*我們學習解決方案課程目錄的範圍從學前班到12年級，包括教學服務、補充解決方案和教師發展，是機構業務增長的關鍵驅動力。我們致力於繼續在市場上採用這些解決方案和服務，因為學區與我們合作，以滿足各種學術需求，並促進在傳統、混合和在線學習環境中的個性化學習。

增加我們私立學校的招生人數。我們目前經營着三所在線私立學校，我們相信這三所學校吸引了廣泛的學生和家庭。我們希望通過提高認識，通過有針對性的營銷計劃，並通過與傳統的實體私立學校建立合作伙伴關係，來推動這些學校增加招生人數。

尋求國際機遇，提供我們的學習系統。我們相信，居住在國外的美國家庭、尋求美國式教育的外國學生，以及在當地市場為這類學生提供服務的學校和學校系統，在全球範圍內對高質量的在線教育有着強勁的需求。我們的虛擬操作能力不受對實體教室或本地教師的需求的限制，這使得我們的學習系統非常適合在國際上使用。

開發更多的渠道來提供我們的學習系統。*我們計劃定期評估其他交付渠道，並在我們認為可能有重大需求的地方尋找機會

目錄

對於我們提供的產品，例如直接課堂教學、混合課堂模式、職業技術教育、補充教育產品、成人學習，以及直接包裝並直接銷售給消費者的個別產品。我們已經對其他公司進行了戰略投資，以補充我們在機構業務中的入市方法，重點是為學區提供關於其數字教室轉型努力的建議。他説：

尋求戰略合作伙伴關係和收購。*我們可能會尋求選擇性收購，以補充我們現有的教育產品和業務能力，這是我們核心能力的自然延伸。我們還可能尋求擴大我們的產品和業務能力的收購，例如在2020年1月收購Galvanize，以及與備受尊敬的機構合作的機會。我們相信，我們可以成為一個增值的合作伙伴，或貢獻我們在課程開發和教育服務方面的專業知識，為更多的學生服務。2018年，我們與南新漢普郡大學合作，投資開發在線教學學位授予項目。

產品及服務

教育哲學

我們的教育理念的一個主要焦點是把學生的學習成績放在第一位。我們致力於不斷提高我們課程和學術項目的質量，包括與所有州通過的標準和評估(旨在衡量特定學習要素的測試)、保留共同核心州立標準(“CCSS”)的州和採用下一代科學標準的州保持一致。我們還將繼續評估和使用創新技術，為所有學生提供引人入勝和有效的學習體驗。我們尋求在我們的教育解決方案和分銷渠道中利用我們的產品組合，並投資於我們的內容組合，以確保我們的學生獲得個性化、引人入勝、可訪問和有效的有意義的學習體驗。

我們產品和服務的設計、開發和交付基於以下一套指導原則：

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學業成績

我們的基本目標是讓每一個孩子註冊到由我們管理的虛擬公立或私立學校，或通過學區或非管理學校提供的項目，以提高他或她的學習成績。*隨着2017-18學年聯邦每名學生成功法案(ESSA)的實施，我們支持虛擬公立學校的每個州都被授權在廣泛的聯邦ESSA框架的範圍內制定學校問責計劃，該計劃基於它們自己對促進大學和職業準備的最佳手段的概念。ESSA要求各州在問責計劃中利用四個與學術相關的指標來衡量學校和學生的表現：學生的學業成績、學生在閲讀和數學方面的增長、畢業率以及在實現英語語言熟練程度方面的進展。各州被賦予了賦予每個指標權重以及如何應用它們的自由裁量權。2017年提交給美國教育部的大多數州ESSA計劃都使用某種形式的總結性評級方法來描述學校表現，例如授予A-F級或使用1-10分的排名系統。這部教育法的一個重要新內容是要求各州在其州的問責制度中至少採用一個非學術指標來衡量“學校質量或學生成績”，通常被稱為“第五個”指標。與“不讓一個孩子掉隊”學校表現的唯一衡量標準是年度進度報告不同，在ESSA中列舉的非學術選擇範圍很廣，各州可以採用這些選擇來推進自己的“學校質量或學生成功”問責目標。這些州可能包括學生參與、教育工作者參與、學生獲得和完成高級課程的措施。, 高等教育準備情況、學校氣候和安全，以及州政府可能為此目的選擇的任何其他指標。例如，中學後準備情況問責指標可以包括學生參與和完成CTE學習計劃，或獲得雙學分計劃。同樣，學生參與度指標可能側重於教師的觀察或評級，表明這一領域有所改善。

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我們同意許多州的觀點，即通過學生的學習增長來評估他或她的學習成績比獲得靜態的熟練程度分數更能準確地反映學校和學生的表現。這種方法現在也反映在ESSA中。我們所有的學校都實施國家認可的、參照常模的評估，以衡量學生在學年中的成長，為學生接受州評估做準備，並指導教學。為了確保所有學校都利用從我們管理的成功學校和全國其他高表現學校學到的最佳實踐，我們繼續鼓勵我們客户的校董會實施我們的卓越學業框架，這是一個標準化指南，適用於我們管理的所有公立學校項目，涉及教師準備、授課和學生評估。有效的教學由學生層面的數據提供信息，並根據學生層面的數據進行評估。作為學術框架指導方針的一部分，學校實施計劃，通過每年至少三次使用參照常模的增長衡量標準，以及戰略性安排的形成性間隔期、基準和總結性評估，來收集全年的學生水平數據。

除了衡量學生學業表現的複雜性外，我們認為我們服務的虛擬公立學校面臨着影響學業成功的獨特挑戰，這並不一定會遇到

目錄

傳統的實體學校也有同樣的程度。這些挑戰包括落後於年級水平或學分不足的學生，學生流動性高，缺乏對學生學習環境的控制，以及許多州有資格享受免費或降價午餐的學生比例高於平均水平。除了極少數例外，數據顯示，與有資格享受降價午餐的學生相比，被認定有資格享受免費午餐的學生的熟練程度達到或超過熟練水平的比例較低，而且這兩組學生的表現通常都遜於被認定為沒有資格享受補貼餐飲的學生。此外，幾十年來，教育研究表明，堅持不懈--在相同的學校環境中保持同步前進--可以提高學習成績，而流動性--從一個學校環境搬到另一個學校--可能會產生不穩定的影響，導致學生在學習成績上苦苦掙扎，出現失誤。他説：

雖然衡量學業成績是必要的，但採取有意義的步驟來提高學生成績是我們使命的組成部分。因此，我們不斷努力實現這一目標，採取新的舉措並改進現有的支持學生和家庭的計劃，如強大的開端、社會情緒學習和顧問。為了監測學生在學年中的學習進度，我們在課程、單元和學期層面採用了多重等值評估。這是為了確保我們的測量是可靠和有效的。我們根據數據驅動的教學為高危學生提供更多的同步課程，提供有針對性的教師幹預，以幫助學生應對課程挑戰。

為了進一步實現我們提高學業成績的目標，K12董事會學術委員會負責向管理層提出建議，以促進公司服務的公立和私立學校的學術成果不斷提高。在學術委員會的意見和監督下，我們的K12教育諮詢委員會(“EAC”)由提供額外學術專業知識和建議的行業專家組成。選管會在2020財年舉行了三次會議。選管會的成員包括：

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我們的產品

我們繼續投資於課程和技術，以更有效和高效地教育學生。我們的大部分投資都是用在改進課程和系統的功能上。重點領域包括：(I)集成和用户體驗-確保我們的所有系統和解決方案便於教師、管理員、學生和家長使用；(Ii)支持移動的產品；(Iii)便攜性-確保我們的平臺與第三方平臺集成；(Iv)為我們服務的所有學生提供個性化學習的功能；(V)足夠靈活的課程，可以為有困難的學生提供幫助；(Vi)閲讀和口語流利程度評分；(Vii)符合國家標準；(Viii)內置輔導和以及(Ix)虛擬學習平臺，其支持教學的調度和傳送、出勤跟蹤、教學會話的記錄，並允許學生小組工作。

隨着學區的發展，並在其教室中尋找數字解決方案，我們相信我們的產品適用於更廣泛的學校。我們正在繼續開發新的課程和材料，旨在吸引從虛擬教室到實體學校等具有潛在適用性的廣泛學習者。

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我們產品的目標是幫助教師、學校和學區實施個性化教育計劃，以更好地為學生服務。這可以採取多種形式，包括交鑰匙解決方案、合作伙伴關係、供應商關係、企業許可證以及購買課程和服務。

課程設置

K12擁有K-12在線教育行業最大的數字課程組合之一。我們的學校客户可以從數百門小學、初中和高中核心課程以及這些課程的許多州定製版本、選修課、課程指南和離線教學工具包和材料中進行選擇。一門為期一年的K12課程通常由120到180節獨特的教學課程組成。每節課的設計時長約為45到120分鐘，儘管學生們能夠按照自己的節奏學習，以掌握一節課的目標。

自成立以來，我們遵循國家和州一級領先教育機構的指導和建議，在嚴格標準的基礎上建立了英語語言藝術(ELA)、數學、科學和歷史等核心課程。國家標準在不斷髮展，我們不斷投資於我們的課程，以滿足這些不斷變化的要求。

在線課程。我們的K12在線課程由K-5年級的學生通過專有的學習管理平臺訪問，我們稱之為我們的在線學校(OLS)。對於6-12年級，課程可通過第三方平臺Desire2Learn訪問。學生還可以通過學區使用的其他平臺訪問學習解決方案課程。每節在線課程都提供了整個課程的路線圖，包括具體的在線和離線材料的指導、課程主要目標的摘要以及帶有評估的實際課程內容。文件、閲讀資料、實驗室和其他活動的數字版本也可能包括在內。課程綜合運用創新技術，包括動畫、演示、音頻、視頻和其他圖形/數字互動、教育遊戲和個性化反饋，所有這些都與線下教科書和動手材料相協調，以創建吸引人的、反應迅速的和高效的課程。形成性和週期性的總結性在線評估有助於確保學生已經掌握了材料，並準備好繼續下一課，使他們能夠按照自己的節奏學習。關鍵字的發音指南和參考建議的額外資源，具體到每節課和每個學生的作業和評估，也包括在內。

學習工具包。*我們的許多課程將學習工具包與在線課程結合使用，以最大限度地提高我們學習系統的有效性。除了可以通過互聯網訪問我們的在線課程外，我們管理的公立學校的每個K-8學生都會收到一批材料，通常包括教科書、美術用品、實驗室用品(例如顯微鏡、秤、科學標本)和其他參考材料，這些材料在我們整個課程的教學中都會提到並納入其中。這種方法與我們的指導原則是一致的，即在適合我們的學習系統的情況下利用技術，並將其與其他有效的教學方法相結合。我們還創建和/或將K-12核心課程中使用的額外K12教科書和資源轉換為電子格式，使我們能夠提供選項，以增強所有年級的學生在沒有紙質書的情況下的體驗。

課程指南。我們的K-5課程通常與課程指南和/或教師資源配對。這些資源旨在與在線課程協同工作，包括以下內容：針對學習教練的概述信息、課程目標、課程大綱和活動、學生練習的答案以及向學生解釋困難概念的建議。

K-8學前班和K-8班

從學前班到八年級，我們的課程一般分為七大學科領域：ELA、數學、科學、歷史、藝術、音樂和世界語言。我們的在線課程包括學生完成核心幼兒園到8年級教育所需的所有課程；我們的Pre-K課程，我們稱之為入門課程¹²，通過跨課程的主題單元向學生介紹核心學科，建立概念之間的初步和基本關係。課程的重點是發展基本技能，傳授關鍵的知識積木或模式-即每個學生都需要掌握主要學科領域、達到國家標準並在適用的國家考試中取得成功的“大想法”。與傳統的課堂教育不同，與學校教師和輔導員合作，我們的學習系統為每個學生提供了在一個學年內參加不同年級水平的課程的靈活性，為學生提供了在每個學科領域按照自己的水平和進度進步的靈活性，這與授權者和州的要求是一致的。

目錄

我們繼續在K-5年級的核心課程背後投資，改善用户體驗，在課程中加入額外的教育工具，並與國家標準保持一致。例如，我們正在課程中引入額外的基於遊戲的練習，這些練習可以提供較低技能水平的練習問題，併為當前的課程計劃做準備。所有的課程都被設計成包含現代的移動用户體驗。

高中課程

高中生可以選擇的課程提供了更大的靈活性，包括廣泛的選修課。這些課程包括AP課程、多樣化的外語課程和CRE課程路徑。就像我們的K-8課程一樣，我們繼續投資於這些課程，以達到州標準，並提供額外的工具，幫助補救陷入困境的學生的問題。例如，我們引入了一個“幫助我”部分，只需點擊一下按鈕，就可以在某些課程領域提供額外的在線指導。

學習解決方案在線課程。*我們還向學校和學區提供課程，作為我們的學習解決方案在線課程(以前由燃料提供)產品線進行營銷。大多數學習解決方案在線課程都符合州和國家標準，包括許多符合CCSS的課程，並且包括大量面向初中生的課程，包括核心課程、AP課程、選修課和學分恢復課程。學習解決方案在線課程由主題專家開發，由多媒體團隊設計，並可由公司提供的講師根據客户的選擇授課。學習解決方案課程主要通過互聯網在課堂或虛擬環境中授課，並使用各種互動元素來保持學生的參與度。對K-12教學法的深刻理解，以及與在線技術相關的人的因素，被整合到學習解決方案課程中。我們還提供範圍廣泛的補充課程和學分回收課程，涵蓋大多數學科領域。這些課程為學生提供了通過額外的在線材料增強學習經驗的能力，以幫助他們在某個學科領域迎頭趕上，如果他們落後了，或者“彌補”了他們無法有效完成的課程。

米德爾伯裏互動語言(“MIL”)。我們通過MIL提供數字世界語言課程和住宿暑期語言學院，通過我們收購米德爾伯裏學院在合資企業中的權益，MIL於2017財年成為全資子公司。作為交易的一部分，我們保留在2028年4月之前在其產品中使用MIL名稱的權利。這些課程包括基於米德爾伯裏學院的教學法為K-12學生提供的身臨其境的語言課程，以幫助學生獲得更堅實的理解基礎，並加速語言習得。適合年齡的語言課程可以完全在線實施，可以在混合學習環境中實施，也可以作為補充材料，使用動畫、音樂、視頻和其他真實材料等教學工具，讓學生沉浸在學習的語言和文化中。我們為小學生、初中生和高中生提供漢語、法語、德語和西班牙語課程。此外，我們還為初中生和高中生提供數字英語語言學習(“ELL”)課程，供他們在混合環境中使用。MIL還經營夏季住宿語言學院，這是一個為初中生和高中生提供的身臨其境的項目。學院的學生通過參加語言誓言(Language Pledge)來生活在語言中，這是一個承諾，在四周的時間裏只用他們學習的語言進行交流。在佛蒙特州的多個大學校園以及法國、西班牙和中國的多個大學校園以各自的當地語言提供阿拉伯語、漢語、法語、德語和西班牙語的教學。

補充課程。我們提供STRIDE，這是一個獨立的、自定進度的、自適應的、基於遊戲的補充服務，涵蓋數學、ELA和科學。在2018財年，我們收購了數字圖書館解決方案Big Universal，其中包括18,000多本貿易圖書，我們正在對該產品進行增強，包括集成自動閲讀級別評分。

創新的學習應用程序

為了繼續增強我們學習系統的用户體驗和教學方法，我們努力利用新技術，使我們的課程適應新的設備和平臺，同時開發算法和模型，以構建有效的課程。

目錄

學習管理系統

我們為K-5年級的K12課程用户提供了專有的學習管理系統，我們的OLS平臺。OLS平臺是我們為學生提供高效學習體驗的持續努力的重要組成部分。OLS平臺是一個基於網絡的軟件平臺，通過它可以訪問我們的在線課程、我們的課程計劃和排課工具，以及我們的進度跟蹤工具，該工具在幫助家長和教師管理每個學生的進度方面發揮了關鍵作用。OLS平臺也是中央系統，學生、家長、教師和管理員通過該系統使用集成的電子郵件解決方案和Class Connect(我們的集成同步會話計劃程序)進行交互。

目錄

我們為6-12年級使用Desire2學習平臺。該平臺支持課程計劃、日程安排、跟蹤學生進度和進行評估。該平臺包括一個評估跟蹤工具，使教師能夠輕鬆查看學生的評估數據，以便他們可以根據需要主動為學生提供額外的指導。我們的評估工具通過提供有關教學活動和課程有效性的信息來幫助我們改進學習計劃。此外，我們的學習計劃使用了各種形成性和終結性評估工具：

該平臺還提供了其他工具和報告，使教師能夠更好地洞察學生的進步，使學生能夠更有效地管理他們的一天。

總視圖

TotalView是我們專有的學生信息系統。TotalView與OLS、Desire2Learn系統和其他幾個專有系統集成，包括我們的在線註冊系統(允許家長在線填寫學校註冊表)和我們的訂單管理系統(生成要交付給學生的學習套件和計算機的訂單)。TotalView存儲特定於學生的數據，並用於各種功能，包括註冊學生參加課程、分配進度分數和成績、跟蹤學生人口統計數據以及生成學生成績單。TotalView在線應用程序套件為管理員、教師、家長和學生提供了學生出勤、曠課管理、畢業計劃、通信和學習包發貨跟蹤的統一視圖。

TotalView還包括一個註冊處理和跟蹤工具，使我們能夠密切監控和管理新生的註冊流程。在過去的幾年裏，我們增強了TotalView的附加功能，以更好地支持虛擬和混合公立學校的運營。

我們的服務

我們為學生和他們的家庭提供一整套服務，並直接向虛擬和混合公立學校、傳統學校和學區提供服務。我們的服務大致可分為：學術支援服務；以及行政和科技服務。

學術支援服務

教師及相關服務。老師對學生的教育成功至關重要。我們管理的虛擬和混合公立學校中的許多教師都是由學校僱用的，對這些教師的最終權力屬於學校管理機構，包括最終的聘用和解僱決定。作為我們服務協議的一部分，我們通常會招聘、培訓這些學校聘用的教師，併為他們提供行政支持。對於我們的機構業務客户，我們根據需要使用我們的國家認證教師和培訓師員工來提供講師。

我們使用嚴格的評估程序向我們支持的學校推薦教師聘用。我們通常招聘的教師至少有州認證，並符合每個州指定為“高資質教師”的要求。我們還尋求招聘具備在虛擬環境中取得成功所需技能的教師。虛擬或混合式公立學校的教學特點是增強了一對一的學生與教師和家長與教師的互動，因此這些教師必須具有很強的人際溝通能力。此外，虛擬或混合公立學校的教師必須具有創造性，能夠找到有效地與學生建立聯繫的方法，並將自己融入學生家庭的日常生活。在教師受僱於管理項目的整個過程中，我們提供教師管理和評估工具。在大多數受管理的公立學校項目中，我們都有個性化的

目錄

教師培訓計劃，在該計劃中，經驗豐富的教育工作者為學校的其他教師提供培訓、指導和專業發展，以幫助提高學生的教學質量。

新教師參加我們全面的入職和培訓計劃，在此期間，他們將瞭解我們的教育理念、我們的課程和技術應用，併為他們提供在虛擬環境中與學生及其家庭進行溝通和聯繫的策略。我們亦為教師提供持續的專業發展機會，使他們能夠緊貼不斷轉變的教育水平、主要的學習趨勢和完善的教學策略，我們相信這會提高他們的教學能力和成效。

高級和特殊教育服務。我們相信，我們的學習系統可以適當地滿足高級和特殊教育學生的教育需求，因為他們採用靈活的教學方法，學生可以按照自己的速度使用。對於有特殊需要的學生，我們聘請了一名國家主任，他是在虛擬或混合公立學校環境中提供特殊教育服務的專家，併為我們服務的學校的特殊教育計劃提供支持。雖然聯邦和州特殊教育法律的遵守主要取決於我們管理的公立學校客户，但我們會定期審查，並與學校合作，協助和促進為有特殊需要的學生和ELL制定和實施個性化教育計劃。每名有特殊需要的學生都會獲派一名認證特殊教育教師，而學校會安排任何所需的輔助服務，包括言語和職業治療，以及任何所需的輔助技術，例如特殊的電腦顯示器或語音識別軟件。我們通過我們的高級學習者計劃支持高級和有才華的學生。

支持學業上有風險的學習者。我們的目標是縮小那些進入我們虛擬或混合公立學校的學生在成績上落後於同齡同齡人的差距。為此，在學年期間，對學生進行形成性和終結性評估，以確定哪些學生需要具體的輔導支持，並衡量支持的效果。我們還為學業有風險的學生，特別是那些以前高中輟學的學生設計了一個項目，其中包括更多的諮詢、社交情感學習項目和支持服務。

學生支持服務部。我們為就讀於我們支持的虛擬或混合公立學校的學生及其家庭提供各種支持服務，以幫助他們滿足他們的教育需求和目標，並解決學生和他們的家長在教育過程中提出的任何問題或關注的問題。我們計劃和協調社交活動，為學生提供機會，在可行的情況下與他們的學校同齡人見面和社交。最後，在我們的高中課程中，每個學生都會被分配一名班主任，和/或一名顧問和指導顧問，幫助他們解決學術問題、大學和職業規劃以及其他需要的支持。

在2019-20學年，我們服務的大多數受管理的公立學校都實施了完整的學生優先計劃。學生優先是一系列涵蓋整個學生體驗的項目，從寄宿到個性化外展，再到為陷入困境的學生提供學術和支持服務，以及為學校的學生和家庭評估滿意度和調整支持服務的調查。

行政和技術服務

行政服務。*對於大多數管理的公立學校項目，我們提供一攬子服務，負責學校管理的方方面面，包括提供在線課程和課程材料、監測學業成績、教師招聘建議和培訓、財務管理和法規遵從性、營銷和招生支持，以及提供計算機和課程材料、州測試技術和現場支持以及其他所需的產品和服務。

認證。*2018年，Cognia將我們的企業認證續簽了五年。Cognia(前身為Advanced)是一個非營利性組織，為全美3萬多所公立和私立學校和學區提供服務。它是由北方中央認證協會認證和學校改進委員會和南方學院和學校協會認證和學校改進理事會的PREK-12部門合併而成，隨後又增加了西北認證委員會。我們管理的許多學校也通過Cognia和其他認證協會的地區認證來維持學校認證。

目錄

合規和跟蹤服務。運營虛擬或混合公立學校需要符合傳統公立學校的許多合規和監管要求，以及適用的章程條款或專門為在線公立學校採用的其他要求。我們已經開發了管理系統和流程，旨在跟蹤這些要求的遵守情況，包括跟蹤適當的學生信息，並滿足我們服務的學校的各種州和聯邦報告、記錄保存和隱私要求。例如，我們收集與註冊相關的信息，監控出勤情況，併為受監督的州考試提供計劃和實施支持。此外，隨着我們增加新學校並擴展到新的州，我們繼續更新我們的合規政策和程序。我們聘請了一名首席學校合規官(“CSCO”)來補充和監督學校的合規情況。除了其他職責外，我們的CSCO還補充了我們的企業合規和道德職能，並就適用的法規和法律發展向我們管理的公立學校進行審查並提出建議。CSCO每半年向審計委員會提交一份學校合規報告，或根據審計委員會的要求更頻繁地就各種事項提交報告。

財務管理服務。對於我們提供行政支持服務的學校，我們監督年度預算的編制，並與學校的管理機構協調，以確定其年度目標。此外，我們實施內部控制框架，制定政策和程序，提供會計服務和工資管理，監督所有聯邦福利計劃，安排外部審計，並支持學校提交州和地方財務合規報告。

設施、運營和技術支持服務。我們通常代表我們提供行政支持服務的學校運營行政辦公室和所有其他設施。我們為這些學校提供技術基礎設施。此外，我們還為學生和學校員工提供全面的幫助台解決方案，以解決他們的計算機或其他技術問題。

人力資源支持服務。我們通過徹底的面試和迎新過程，積極參與招聘虛擬和混合公立學校的行政人員、教師和工作人員。為了更好地促進招聘過程，我們審查和分析了在我們管理的公立和混合學校學習系統中非常有效的教師的個人資料，以確定未來新員工所需的屬性。雖然許多學校直接聘用教師，但我們也代表學校幫助談判和確保學校員工的就業福利和工資服務，並管理學校員工的員工福利計劃。此外，我們還協助我們所服務的學校起草和實施行政政策和程序。

競爭

總體而言，我們面臨着來自各種教育公司的不同程度的競爭，因為我們提供的產品和我們服務的客户的範圍涵蓋了教育業務的許多獨立和截然不同的部分。我們主要與向K-12虛擬和混合公立學校和學區(包括那些以職業為導向的學校)提供全套服務(包括在線課程和學校支持服務)的公司競爭。這些公司包括培生公司、PLC(Connections Academy)、林肯學習解決方案公司、StrongMind、Pansophic Learning、Inspire特許學校和美國特許學校等。我們還面臨着來自數字和印刷課程開發商的競爭。數字課程提供商包括Apex Learning Inc.、Course Associates、Aucture 3000、Weld North LLC、Edmentum LInc.、Renaissance Learning，Inc.、Rosetta Stone Inc.。以及傳統教科書出版商，如霍頓、米夫林、哈考特和麥格勞·希爾。其他競爭對手的數字課程提供商，包括Khan Academy，Duolingo，IXL Learning，Inc.而LearnZillion，Inc.提供了一種不同的定價模式，以較低的成本(有時是免費的)提供課程，但可能會對額外的產品或服務收費。我們還與勞雷爾·斯普林斯學校(諾貝爾學習社區，Inc.)等機構展開競爭。和賓夕法尼亞福斯特公司(Penn Foster Group Inc.)針對在線私立付費學校的學生。此外，我們還與州政府管理的在線項目競爭。

我們認為，我們競爭的主要因素是：

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一般説來，我們參與的是K-12教育市場。在我們與虛擬和混合公立學校簽訂多年服務和產品協議的州，我們相信，我們通常為該州不到1%的公立學校學生提供服務。機構業務的客户是尋求個別課程以補充其課程目錄的學校和學區，或尋求提供在線教育計劃以滿足其總學生人口的一小部分需求的學區。由於司法管轄區之間的數據可比性受到很大限制，定義一個更精確的相關市場作為份額估計的基礎是沒有意義的。例如，一些K-12虛擬公立學校的提供者只服務於高中生；另一些提供者服務於中小學生，還有一些既服務於中小學生，又服務於兩者。還有一些在線虛擬K-12教育提供商，它們只在單個州或地理區域內運營，而不是像我們那樣在全球範圍內運營。此外，一些學區提供自己的虛擬課程，我們可以與之競爭。家長在尋找當地公立學校的替代方案時，除了虛擬和混合的公立學校外，還有許多選擇，包括私立學校、公立特許學校和家庭教育。在我們的國際和私立付費學校，我們在全球範圍內爭奪以英語為基礎的K-12教育的學生，目前我們吸引了來自100多個國家的學生。此外，我們的綜合學習系統由面臨許多不同類型教育公司競爭的組件組成，這些公司包括傳統教科書出版商、考試和評估公司以及私營教育管理公司。最後，我們的學習系統被設計成通過互聯網在國內和國際上運行，因此, 我們的許多產品和服務的地理市場是全球性的，大小不確定。

重點功能區

公共事務、學校發展、招生和市場營銷

我們尋求通過全日制虛擬和混合教學模式以及補充課程選項來提高公眾對我們的在線學習選項的教育和財政好處的認識。我們收到了來自學區、立法者、公共特許學校董事會、社區領袖、州教育部、教育工作者和家長的大量詢問，他們表達了在公立學校選擇上有選擇的願望。我們的公共事務和學校發展團隊與這些感興趣的各方合作，尋找並尋找機會，在新的和現有的司法管轄區擴大我們的產品和服務的使用。

我們的招生和營銷團隊專注於推廣K-12在線教育類別，並在該類別中為公司的虛擬學校客户產生註冊人數。*這是通過整合營銷活動(包括線下和數字媒體以及網絡資產)在有K-12學生的家庭中提高意識來實現的。使用數據分析和市場研究不斷優化這些活動。此外，營銷團隊還協助提升新生到在線學校的入職體驗。

運籌學

在線課程附帶的物理學習工具包是我們許多課程的重要組成部分。一名註冊我們課程的學生可能會收到多本教科書、美術用品、實驗室用品(如顯微鏡和秤)和其他旨在增強學習體驗的參考材料。我們將這些書籍和材料打包成課程專用的學習工具包。因為每個學生的課程都是定製的，所以每個學生的工具包組合也必須定製。

在我們20多年的運營中，我們相信我們在學校用品和材料的採購、組裝和交付方面獲得了重要的經驗。我們與合作伙伴建立了牢固的關係，使我們能夠以優惠的價格、質量和服務水平採購商品。我們的履約合作伙伴存儲我們的庫存，組裝我們的學習工具包，並將工具包運送給學生。我們已經在包括我們的訂單管理系統在內的系統上進行了投資，以自動

目錄

將每個註冊學生選擇的課程轉換為個性化訂單，以完成要發送給每個學生的相應學習套件。因此，我們相信我們的端到端倉儲和履行操作將隨着業務範圍和複雜性的增長而進行經濟高效的擴展。

對於我們的許多虛擬和混合公立學校的客户，我們試圖回收任何可以在下一學年經濟高效地重新利用的材料。這些物品一旦退回我們的履行中心，就會進行翻新，幷包含在未來的學習工具包中。這一回收過程使我們能夠保持較低的材料成本。我們的完成活動具有很強的季節性，主要集中在8月或9月開學。為了確保虛擬和混合公立學校的學生能夠使用我們的OLS，我們經常在適用或需要的情況下為學生提供一臺計算機和所有必要的支持。我們採購計算機，並在學生註冊時發貨給他們，並在他們終止註冊或從他們註冊的學校退學時收回計算機。

技術

我們的在線學習系統，以及我們的後臺支持系統，都建立在我們專有的面向服務的架構(“SOA”)之上，以確保高可用性和宂餘性。由我們的SOA實現的靈活性和安全性是我們系統基礎的核心原則。

面向服務的體系結構。*我們的所有系統都利用我們的SOA，該SOA構建在經過驗證的企業技術之上。SOA允許我們快速開發迭代解決方案，以滿足當前和未來的市場需求。我們的高可用性和可伸縮性也得益於此架構。SOA還可以輕鬆高效地與我們平臺中的第三方解決方案集成。

可用性和宂餘性。我們的SOA允許在所有網絡和應用層使用主要和次要設備。每個應用層在多個服務器上實現負載平衡，再加上我們的網絡管理功能，允許將更多硬件插入我們的網絡，從而為我們提供最佳的可擴展性和可用性，我們在不斷增長的用户羣中的正常運行時間通常超過99%就是明證。我們定期備份關鍵數據，並將此備份數據存儲在異地位置。

網絡安全。我們的網絡安全措施和政策包括將應用層劃分為由防火牆技術控制的多個區域。客户端和服務器之間的敏感通信是加密的，我們的服務器到服務器的可訪問性受到嚴格控制和監控。我們已經與一家外部網絡和信息網絡安全公司簽訂了合同，以幫助我們監控可能針對我們的服務和系統的流量和潛在威脅。我們通過每半年驗證一次的策略和控制治理來保護敏感信息，並維護分層的安全架構。我們聘請第三方公司來測試我們的網絡、服務器和應用程序是否存在漏洞。我們已經準備了一份事件響應計劃，旨在將有關重大數據泄露和網絡安全攻擊的信息上報給公司高級管理層。還採用了以業務為中心的信息安全計劃，該計劃是為適應不斷變化的IT合規性和信息安全威脅而量身定做的。雖然經常嘗試分佈式拒絕服務攻擊，但我們的業務並未因這些攻擊而受到嚴重影響。

物理基礎設施。我們利用領先的供應商，如Amazon Web Services，為我們的SOA提供基礎。我們的系統位於異地數據中心，可提供強大的宂餘網絡主幹、電源和地理位置分離的災難恢復。我們的第二個數據中心在地理上與我們的主中心分離，作為一個現成的業務連續性站點運行，可從我們的主數據中心進行安全、接近實時的數據複製。我們還在將整個應用程序組合遷移到Amazon Web服務的過程中。Amazon Web Services提供了強大的技術框架，例如自動擴展，這與我們的業務保持一致。我們的網絡運營中心(NOC)全天候監控我們的應用和基礎設施生態系統，跟蹤我們的可用性、可擴展性和性能。我們還利用Amazon Web服務高級安全技術和框架以及第三方安全服務，確保我們的網絡、數據庫、應用程序和服務器是安全和受保護的。

其他資料

知識產權

我們繼續通過內部開發和收購對我們的知識產權進行投資，因為我們的目標是為新年級提供更多課程，並擴展到鄰近的教育市場，包括美國和海外。

目錄

通過收購，我們還獲得了課程、專利和商標，從而擴大了我們的教育產品和服務組合。我們繼續在我們專有的學習平臺和支持系統中添加功能和工具，以幫助教師和學生並改善教育結果，例如自適應學習技術。這些知識產權資產對我們的成功至關重要，我們充分利用了專利、版權、商標和商業祕密法律提供的全面保護。我們還經常與我們的員工、虛擬和混合公立學校、傳統學校、學區和我們服務的私立學校、個人消費者、承包商以及與我們有商業關係的其他企業和個人簽訂保密和許可協議。

我們的專利組合包括針對我們教育產品和產品的各個方面的五項美國頒發的專利和兩項外國頒發的專利。三項美國頒發的專利和一項外國頒發的專利涵蓋了我們的虛擬教育和在線外語教學的系統和方法。另外兩項美國頒發的專利和另外一項外國頒發的專利涵蓋了我們生產、交付和管理教育材料的系統和方法。

我們擁有與構成我們專有課程的課程中包含的課程相關的版權。我們還獲得了與我們的產品相關的眾多商標的聯邦、州和外國註冊，並已向美國專利商標局申請註冊某些新商標。

我們授予個人使用我們的軟件和訪問我們的在線學習系統的許可證。同樣，學校也獲得了使用我們的在線學習系統以及訪問TotalView和其他系統的許可。這些許可證旨在保護我們的所有權以及我們軟件和系統中包含的嵌入式信息和技術的機密性。我們還擁有許多商標和服務標誌，作為我們向學校提供的招生和品牌服務的一部分。這些商標授權學校在產品和服務協議期限內使用。

我們的員工、承包商和其他有權訪問我們機密信息的各方簽署協議，禁止未經授權使用或披露我們的專有權利、信息和技術。

僱員

截至2020年6月30日，我們約有4950名員工，其中包括約2320名教師。這些員工基本上都位於美國。此外，約有2400名教師受僱於虛擬或混合公立學校，這些學校是我們與這些學校簽訂的合同管理的，但不是K12的直接僱員。我們的員工沒有工會代表，也沒有集體談判協議的覆蓋範圍；然而，我們服務的某些管理公立學校僱傭了加入工會的教師。我們相信我們的員工關係很好。

企業信息

我們的主要執行辦公室位於弗吉尼亞州赫恩登公司公園大道2300號，郵編：20171，電話號碼是(703483-7000)。我們的網址是www.k12.com。

可用的信息

我們在以電子方式提交給美國證券交易委員會(SEC)後，立即通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據1934年“證券交易法”(“證券交易法”)第13(A)或15(D)節提交的這些報告的修正案。我們的收益電話會議通過我們的網站進行網絡直播。我們網站上包含的信息明確不會以引用方式併入本年度報告。*

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調節

我們和我們服務的虛擬和混合公立學校受到我們運營的每個州的監管和法律的約束。影響我們業務的州法律和法規主要是那些授權或限制我們運營這些學校的能力的法律和法規，適用於這些學校的資金機制，以及越來越多的州擁有自己獨特的隱私法。在一定程度上，這些學校接受聯邦資金，如通過撥款

目錄

除了專門用於低收入家庭教育的計劃或財政支持外，這些學校還受到額外的聯邦法規的約束。

州法律授權或限制虛擬和混合公立學校。*運營虛擬或混合公立學校的權力取決於每個州的法律法規。每個州的法律法規都有很大的不同，而且還在不斷演變。在實施了支持虛擬和混合公立學校的具體立法的州，這些學校能夠根據這些法規運營。其他州根據現有的公立特許學校立法規定虛擬和混合公立學校，或者規定學區和/或州教育機構可以授權這些學校。一些州目前沒有規定虛擬和混合公立學校的立法，也沒有有效禁止此類學校的要求，因此，在虛擬和混合公立學校可以在該州開設之前，可能需要新的立法。

在其餘沒有虛擬和混合公立學校的州獲得新的立法可能是一個曠日持久和不確定的過程。在決定是否擴展至法律含糊的新州時，我們會研究有關的法例和政策環境，然後評估預期成功的可能性，然後才決定投放資源。具體地説，我們考慮了許多因素，包括但不限於，州教育當局的規定，整體政策環境是否符合學校選擇的要求，虛擬學校和混合學校招生的當前資金水平是否充足和容易獲得，以及該州是否存在非營利性和營利性競爭對手。

適用於虛擬和混合公立學校的國家法律法規。*購買我們課程和管理服務的虛擬和混合公立學校通常由非營利性組織或地方或州教育機構管理和監督，例如獨立的公共特許學校董事會、當地學區或州教育當局。根據與管理當局簽訂的詳細服務協議，我們通常會收到用於運營虛擬公立學校或混合學校的產品和服務的資金。虛擬和混合公立學校通常是由州或地方政府以每個學生為基礎提供資金的。虛擬或混合公立學校如果不符合國家適用的法律法規，可能會被要求償還這些資金，並可能失去接受未來國家資金的資格。

為了有資格獲得國家資助，一些州要求虛擬和混合公立學校組織為非營利性特許學校，根據修訂後的1986年美國國税法第501(C)(3)條免税。然後，學校必須完全為慈善教育目的而組織，而不是為了私人營利性管理公司的利益。非營利性虛擬或混合公立學校的董事會或管理當局必須保留對學校運營的最終責任和控制權，以保持其免税地位。它可能不會委派其對學校運營的責任和問責。因此，我們與這些虛擬和混合公立學校簽訂的服務協議的結構是為了確保非營利性董事會的完全獨立性，並保留其履行經營虛擬或混合公立學校的受託義務的獨立能力。

法律法規影響着運營虛擬或混合公立學校的許多方面。它們可以規定課程的內容和順序、為資助目的計算學生入學人數的方法、畢業要求、批准的教科書的使用、學年和上學日的長度、殘疾學生對課程和技術的可獲得性、教師與學生的比例、教師和行政人員的具體資格認證、對學生表現的評估和任何問責要求。此外，虛擬或混合公立學校可能有義務遵守各州的要求，為特定人羣提供課程，如有輟學風險的學生、高級和有才華的學生、非英語學生、幼兒園前學生和殘疾學生。輔導服務和技術的使用也可能受到監管。其他國家法律法規可能會影響學校的強制出勤要求、缺勤和補課的待遇，以及家長查閲學生記錄和教學考試材料。

除了聯邦法律保護學生教育記錄的隱私外，越來越多的州正在制定法律來保護學生數據的隱私，並防止其被濫用。一般而言，這些法律旨在防止學校的第三方供應商將學生數據用於非教育目的，並確保個人身份信息的安全。此外，虛擬或混合公立學校可能必須遵守州要求，即學校校園報告各種類型的數據，作為該計劃成功與否的績效指標。

目錄

各州有關於教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律和法規，虛擬或混合公立學校可能需要遵守這些法律和法規。還有許多法律涉及僱員工資和福利、全州教師退休制度、工人補償、失業救濟金以及與僱傭協議和學校僱員解僱程序有關的事項。適用於公共部門員工及其組織權利的州勞動法也可能適用於虛擬特許學校，如他們僱用的教師。虛擬或混合公立學校還必須遵守對學校工作人員進行刑事背景調查、報告學校工作人員的犯罪活動和報告涉嫌虐待兒童的要求。加利福尼亞州和內華達州等州也在制定關於個人信息的更一般的法律，無論個人是不是學生都適用。

與任何公立學校一樣，虛擬和混合公立學校必須遵守適用於政府實體的州法律和法規，如公開會議或太陽法，這可能要求虛擬或混合公立學校的董事會提前向公眾公佈並舉行對公眾開放的會議，除非法律中有例外情況允許舉行行政會議。不遵守這些要求可能會導致對董事會成員或官員的個人民事和/或刑事處罰，或者導致在會議期間採取的行動無效，而這些行動沒有得到適當的注意和向公眾開放。虛擬和混合公立學校還必須遵守公共信息或公開記錄法，這些法律要求它們提供學校記錄，供公眾查閲、審查和複製，除非法律中有具體的豁免。此外，有關記錄隱私和保留以及記錄維護標準的法律適用於虛擬和混合公立學校。

適用於虛擬和混合公立學校的其他類型的監管包括對公共資金的使用、用公共資金進行的投資類型、學生費用的收取和使用、會計和財務管理以及營銷做法的限制。

我們服務的虛擬和混合公立學校可能需要在多大程度上遵守適用於傳統公立學校的州法律法規，這一點仍然不確定，因為虛擬和混合公立學校的概念仍在發展，特別是隨着技術的進步。雖然我們間接獲得了國家資金，但根據與當地公立學校實體達成的每項服務協議的條款，我們收到的國家資金將使我們受到廣泛的國家監管和審查。各州經常對這些學校進行審計，以核實招生、出勤率、信息技術安全、財政問責、特殊教育服務和其他監管問題。雖然我們可能認為我們服務的虛擬公立學校或混合學校符合州法律，但機構對特定州法律的不同解釋，或將事實應用於此類法律，可能會導致不遵守的結果，可能會影響未來的資金或過去資金的償還。

限制虛擬和混合公立學校發展和資金的規定。作為一種公立學校替代方案，一些州和監管機構選擇謹慎地推進虛擬和混合公立學校，同時為尋求這種替代方案的家庭提供機會。控制虛擬和混合公立學校增長的法規、法規或政策範圍很廣，從對全州學生入學人數設定上限，到規定一個州的學校數量，再到限制學生接受在線教學的時間百分比。資金監管也可能產生這種效果。

阻礙我們服務於某些司法管轄區的法規或條例包括：對學生資格的限制，例如要求在進入虛擬或混合公立學校之前必須進入傳統公立學校就讀；對虛擬或混合公立學校的學生總數設置上限；對服務的年級水平的限制；對招生的地理限制；確定必須向教師支付的每個學生經費的百分比；各州具體的課程要求；以及對一個州可以授予的特許學校數量的限制。

虛擬公立學校和混合學校的資助規定可以採取多種形式。這些規定包括：(I)出勤-一些州的每日出勤規則是為傳統的課堂程序設計的，應用這些規則來跟蹤在線環境中的每日出勤和逃學可能會導致圍繞口譯和資金的爭議；(Ii)招生資格-一些州對尋求在虛擬和混合公立學校註冊的學生施加限制，導致總資助水平較低；(Iii)教師聯繫時間-一些州有規定師生面對面時間的最低水平；以及(Iv)完成課程工作。這些規定可能會給全州範圍內的虛擬和混合公立學校帶來後勤挑戰，減少資金，並消除虛擬學習的一些經濟、學術和技術優勢。

目錄

聯邦和州政府撥款。*我們已經與一些實體合作，以確保公共資金流向我們服務的虛擬和混合公立學校。這些贈款授予持有虛擬或混合公立學校執照的非營利性實體，在某些情況下是在競爭的基礎上，在其他情況下是在應得的基礎上。授予公立學校和項目的撥款-無論是由聯邦、州機構還是非政府組織-往往包括報告要求、程序和義務。

適用於虛擬公立學校和混合學校的聯邦法律

五項聯邦初級法律直接適用於我們向虛擬和混合公立學校提供的日常教育服務：

“每位學生成功法案”(“ESSA”)。他説：ESSA於2016年8月2日生效，授權持續到2020年，它將大部分教育政策決策轉移回各州，並通過整體撥款提供大部分資金，這代表着聯邦教育法的重大變化。對本公司特別重要的是，各州有權在廣泛的聯邦框架內自行制定和設計問責制度。此外，各州已被授權對學校表現採取不同類型的年度問責計劃，包括針對所有學生和子羣體的熟練程度和成長標準。ESSA明確表示，美國教育部在對賦予各州的權力施加聯邦授權、指導或控制方面的作用更為有限。最後，有條款提供大量贈款支持新特許學校的啟動，優先考慮通過防止輟學和恢復為有風險的學生提供服務的州，並提供其他贈款來支持Ells和移民學生的語言教學。*儘管有這些聯邦限制，但根據ESSA的規定，各州仍需每年對3-8年級和10-12年級的學生進行一次閲讀或語言藝術和數學測試，並在以下每個年級進行一次科學測試：3-5年級、6-9年級和10-12年級。各州必須在2017年9月之前向美國教育部提交計劃，以證明符合ESSA的要求。所有州都達到了最後期限，計劃已經獲得批准和實施。

“個人殘疾人教育法”(“IDEA”)。*這一想法是通過管理符合該法所列任何殘疾類別的一個或多個具體殘疾兒童特殊教育方方面面的條例來實施的。這一想法使學校有責任識別可能符合這一想法的學生，並進行定期評估，以確定學生對服務的需求。根據這一想法，有資格獲得服務的學生必須制定個人教育計劃，該計劃必須至少每年更新一次，由學校人員、學生和家長組成的團隊創建。該計劃必須在殘疾兒童在最大程度上適當地與非殘疾同齡人一起接受教育的環境中實施。IDEA為學生和家長提供了許多與學生的課程和教育相關的正當程序權利，包括尋求調解糾紛和向州教育機構投訴的權利。我們管理的學校負責確保符合IDEA的要求。虛擬公立學校和混合學校在師資認證和培訓理念上都有一定的要求。我們、虛擬公立學校或混合學校可以被要求提供額外的員工、相關服務、補充援助和服務，或自費選擇私立學校，以遵守向該想法涵蓋的每個兒童提供免費適當的公共教育的要求。如果我們不能滿足這一要求，我們，虛擬公立學校或混合學校可能會失去聯邦資金，並可能負責補償性教育服務，向家長償還家長提供的教育服務，以及支付家長的律師費。

1973年的“康復法”和“美國殘疾人法”。*接受聯邦資金的虛擬公立學校或混合學校受1973年《康復法》第504節(“第504節”)的約束，因為實施該法的規定適用於殘疾學生以及人員和家長的教育。第504條禁止在接受聯邦財政援助的任何方案中基於殘疾的歧視，如果此人在其他方面有資格參加該方案或從該方案中受益。如果殘疾學生的殘疾在很大程度上限制了他們的主要生活活動，則根據第504節，沒有具體列出的殘疾學生可以有權獲得專門的指導或相關服務。從2011年開始，美國教育部民權辦公室對“美國殘疾人法”第504節和第二章進行了解釋，以適用於小學和中學，並要求向殘疾學生提供與非殘疾學生基本同等的易用性。與應用於在線公立學校的情況一樣，這種“網絡可訪問性”需要的技術能力與聯邦政府根據1973年“康復法案”第508節(“第508節”)適用於信息技術採購的技術能力或萬維網聯盟採用的標準(如網站內容可訪問性準則(“WCAG”)A級和AA級)類似。如果一所學校未能遵守第504條的要求和程序保障措施，即使這些資金流動，它也可能損失聯邦資金。

目錄

通過當地董事會間接向學校捐款。在惡意或故意不當行為的情況下，一些法院在第504條訴訟中判給勝訴當事人金錢賠償。由於沒有聯邦規則根據ADA第508條和標題II確定網站可訪問性的統一技術標準，在線服務提供商沒有統一的合規標準。*一些州採用了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或它們自己獨特的標準。

家庭教育權利和隱私法(“FERPA”)。*虛擬公立學校和混合學校也受到FERPA的約束，FERPA保護學生教育記錄的隱私，通常禁止學校在未經家長事先同意的情況下向第三方披露學生的記錄。法律還賦予父母關於其未成年子女教育記錄的某些程序性權利。如果一所學校不遵守這項法律，可能會導致其終止接受聯邦教育基金的資格。

通信禮儀法案。*1996年的“通信正義法”(“CDA”)為在線服務提供商提供了保護，使他們不會因為他人的某些行動而被採取法律行動。例如，CDA規定，互動式計算機服務的任何提供者或用户不得被視為由另一信息內容提供者提供的任何數據的發佈者或演講者。此外，CDA第230條授予所有類型的互動在線服務，只要有爭議的信息是由第三方提供或發佈的，就可以廣泛免除侵權責任。作為我們提供的技術服務的一部分，我們提供一個在線學校平臺，教師和學生可以在這個平臺上進行交流。我們還使用基於互聯網的協作軟件進行現場課堂教學，我們可能會為學生和家長提供特定的在線社區平臺。雖然CDA為我們提供了一些保護，使我們免於承擔與我們提供的互動在線服務相關的責任，但CDA也有例外情況，可能會導致針對我們的成功訴訟，從而導致財務責任。

其他聯邦法律。其他聯邦法律也適用於虛擬管理的學校，在某些情況下取決於與學校相關的人口統計數據。例如，正如美國司法部和教育部在2015年1月發佈的聯合指導中進一步定義的那樣，1964年民權法案第六章被認為適用於ELL學生。1972年教育修正案第九條也適用，該條款禁止在教育方案、活動和就業中基於性別的歧視，適用於所有接受聯邦資金的學校。還有影響我們業務其他方面的其他聯邦法律和法規，例如“兒童在線隱私保護法案”(COPPA)，它對我們施加了某些家長通知和其他要求，這些要求針對訪問我們管理的網絡學校的13歲以下兒童。此外，“兒童互聯網保護法”要求接受某些類型聯邦資金的學區必須確保他們擁有阻止或過濾某些材料通過互聯網訪問的技術。我們已經制定了程序，通過這些程序，我們發運給學生的計算機可以滿足這一要求。許多其他聯邦和州法律，如欺騙性貿易行為法、拉納姆法案和其他法律，都適用於我們，就像它們適用於其他企業一樣。如果我們不遵守這些和其他聯邦法律，我們可能被認定沒有資格從聯邦計劃獲得資金，否則將面臨處罰。

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適用於電鍍公司提供的消費者教育產品的法律法規

2020年1月，我們通過收購Galvanize，將我們的教育產品擴展到包括大專數據科學和軟件工程課程。Galvanize提供合作和管理辦公室服務、定製企業培訓和諮詢服務等商業服務。Galvanize還在全國主要城市的物理校園和在線為消費者提供職業準備培訓。巴塞羅那

授權或限制私立大專學校的州法律。*私立大專學校的運營權限取決於每個州的法律法規。每個州的法律和法規都有很大的不同，而且還在不斷演變，監管權力歸屬於各個州的機構。Galvanize目前在多司法管轄區的監管環境中運營，在幾個州保持許可證。*在已經實施了具體立法來許可和監督私立大專學校的州，Galvanize能夠根據這些法規運營。州法律法規影響私立專上學校運營的許多方面，包括但不限於對課程內容和順序的要求、統計學生入學人數和報告結果的方法、畢業要求、批准的項目持續時間、學校一天的長度、殘疾學生對課程和技術的可獲得性、教師與學生的比例、教師和管理人員的具體資格認證、學生表現評估、問責要求，以及對學生記錄收集和保留要求的遵守情況。

目錄

適用於私立專上學校的其他類型的國家法規包括，但不限於，對獎學金和學費折扣的使用限制，對學生支付政策和收取和使用學生費用的限制，對會計和財務管理的限制，以及對營銷和廣告做法的限制。各州還制定了有關教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律法規，私立專上學校可能需要遵守這些法規。此外，國家不正當競爭和消費者保護法律法規適用於激勵其與公眾打交道，其中包括對廣告和披露的限制，以及消費者客户融資方式的結構。他説：

適用於電鍍的聯邦法律。

根據“高等教育法”，Galvanize沒有資格或獲得Title IV資助，但有資格通過其退伍軍人教育和勞動力計劃獲得聯邦資助。因此，Galvanize必須遵守1964年“民權法案”第六章、1972年“教育修正案”(經修訂)第九章、1973年“康復法案”第504條、1975年“年齡歧視法案”以及為執行這些法律而通過的所有聯邦條例中的反歧視條款。如果我們不遵守這些聯邦法律，我們可能被認定沒有資格接受聯邦計劃的資金，否則將面臨處罰。

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目錄

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第1A項。他説：危險因素

政府資助與公共教育監管相關的風險

我們的大部分收入來自管理的公立學校項目，取決於每個學生的資助額和支付公式保持在我們與我們服務的管理的公立學校簽署服務協議時的水平附近。如果這些資金水平或公式因經濟狀況或政治反對而大幅減少或修改，或採用新的限制或延遲付款，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們與之簽約的公立學校由政府資助，資金來自聯邦、州和地方納税人。我們的業務主要依賴於這些資金，我們超過88%的收入來自管理的公立學校業務。各級政府的教育預算撥款是通過立法程序確定的，這可能會受到營利性教育公司的負面看法、整體經濟衰退狀況或公立學校資金大幅下降的影響。聯邦和州選舉的結果也可能導致教育政策和各種教育項目可用的資金數額的變化。他説：

政治進程和總體經濟狀況的潛在變數，包括最近的新冠肺炎事件，產生了一些風險，可能會對我們的業務產生不利影響，包括以下風險：​

目錄

如果我們或其他虛擬公立學校的營辦者不遵守監管規定、學習成績欠佳或行為不當，可能會損害我們行業內所有學校營辦者的聲譽，這可能會對我們的業務產生負面影響，或導致懲罰性立法。

作為一種非傳統的公共教育形式，在線公立學校經營者將受到審查，可能比適用於傳統實體公立學校或公立特許學校的審查還要大。並不是所有的虛擬公立學校都會有成功的學術項目或高效運營，新進入的學校也可能表現不佳。這種表現不佳的表現可能會給人一種印象，即無論我們的學習系統是否取得令人滿意的表現，虛擬學校都不是一種有效的教育學生的方式。在一些司法管轄區，學習成績持續不佳或人們對錶現不佳的看法也可能導致在線公立學校關閉或終止認可的提供者地位，或者導致立法通過，授權國家重組或關閉表現不佳的學校。在某些司法管轄區，這也可能導致關閉在線公立學校或終止認可的提供者地位，或者通過立法授權國家重組或關閉表現不佳的學校。例如，2016年內華達州的一項法律擴大了特許授權者根據學業表現終止特許或重組學校董事會的能力，2013年田納西州的一項法律只適用於虛擬學校的學術表現標準。

除了學業成績問題外，包括我們在內的一些虛擬學校運營商一直受到政府調查，指控的內容包括虛假出勤報告、濫用公共資金或未能遵守監管規定。這些指控吸引了媒體的大量負面報道，並促使立法聽證會和監管迴應。*調查的重點是特定的公司和個人，甚至整個行業，比如加州總檢察長在2015年發起的對營利性虛擬學校的全行業調查。這些政府調查對我們當前和未來業務的確切影響很難察覺，部分原因是我們在多少個州開展業務，涉及的所謂瀆職或績效問題的範圍，或者州監管機構的興趣。如果這些情況或任何其他被指控的不當行為導致公眾和/或政策制定者對所有虛擬公立學校的看法都是不利的，我們可能會發現很難擴展到新的州或續簽管理這些學校的合同。

包括虛擬和混合在內的公立特許學校的反對者試圖通過司法程序挑戰此類學校的建立和擴張。如果這些利益佔上風，可能會損害我們維持或發展當前業務或在某些司法管轄區擴張的能力。

我們一直以來，而且可能會繼續受到一些人的公共政策訴訟，這些人與我們不相信這種形式的公眾教育的價值，或不相信牟利教育管理公司的參與。無論我們是這些訴訟中被點名的一方，法律索賠都涉及到對授權法規的合憲性、教學交付方法、資金條款以及家長和教師各自可能影響我們的角色的挑戰。例如，全國教師工會的附屬機構路易斯安那州教育家協會試圖通過司法程序，以州憲法為由，終止對某些類型的特許學校的資助(包括對我們服務的一所管理的公立學校的資助)，雖然教師工會最初取得了成功，但路易斯安那州最高法院於2018年3月推翻了這一決定。見伊伯維爾教區學校董事會訴路易斯安那州中小學教育委員會案。，2018年WL 1319404(2018年3月13日)。

如果我們不遵守適用於我們管理的公立學校項目和機構業務的法律和法規，這種失敗可能會導致公共資金的損失和償還之前收到的資金的義務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

一旦獲得法律授權，虛擬和混合公立學校通常會受到廣泛的監管，我們的機構業務所服務的學區也是如此。這些規定涵蓋具體的課程標準和財務要求，包括但不限於：(I)學生資格標準；(Ii)數字和地理限制或上限

目錄

其中包括：(I)對招生的規定；(Iii)各州具體的課程要求和標準；(Iv)地區和地區之間對公開招生政策的限制；(V)規定的師生比例和從每名學生撥款中分配的教師資金；(Vi)教師認證和報告要求；以及(Vii)虛擬學校出勤率報告。州和聯邦資助當局對我們服務的公立學校進行定期的項目和財務審計，以確保遵守適用的法規。如果最終裁定不遵守規定，可能會扣留額外的資金，這可能會削弱學校及時支付我們服務費用的能力，或者學校可能被要求退還在不遵守規定期間收到的資金。此外，我們與虛擬和混合公立學校和學區簽訂的標準服務協議中的賠償條款可能要求我們代表學校退還任何有爭議的資金。

作為一種具有獨特屬性的新興公共教育形式，針對在線公立學校的授權立法往往含糊不清，監管部門的解釋也存在差異，這可能會導致我們對所提供服務開具發票和收取費用的能力產生爭議。

監管當局有時會以每年不同的方式解釋規定虛擬和混合公立學校的法定語言，這使得遵守情況存在不確定性。我們在一個州經商的頭幾個學年通常會出現更多問題，因為該州的授權立法通常沒有解決具體問題，例如什麼構成虛擬或混合學校的入學資格或出勤報告的適當文件。監管機構確定學生是否符合資助資格的方法不時會有變化。另一個問題可能是對什麼是學生在公立學校基本完成一個學期或每天出勤要求的不同解釋。這些監管不確定性可能會導致我們對所提供服務開具發票和收取付款的能力產生爭議，或者與受管理的公立學校的審計師發生糾紛，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。例如，加州教育部於2017年10月開始進行審計，除其他事項外，審計範圍包括向加州虛擬學院(“CAVA”)提供的平均每日出勤記錄和相關資金，這取決於計算註冊參加非課堂特許學校提供的獨立學習計劃的學生的時間價值和每日參與度的適當方法，以及適用於此類計劃和學校的規定。

虛擬和混合公立特許學校的運營取決於授權特許的維護和對適用法律的遵守。如果這些特許合同不續簽，我們與這些學校的合同將被終止。

在許多情況下，虛擬和混合公立學校在州或地方授權機構授予執照持有人的執照下運營，如社區團體或成立的非營利性公司，這通常是州法律要求有資格獲得學生資助的。在2020財年，我們大約88%的收入來自管理的公立學校項目，其中大部分是根據特許經營的虛擬和混合公立學校。這些學校的服務和產品協議是與特許持有人或特許董事會簽訂的。根據美國國税法第501(C)(3)節有資格免除聯邦税收的非營利性公共特許學校作為慈善組織，也必須根據國税局的規則和政策保持獨立運營，以保持這一地位及其資助資格。此外，許多州公立特許學校章程要求定期重新授權。如果我們支持的虛擬或混合公立學校未能保持其免税地位和資助資格，未能續簽其章程，或者如果其章程因業績不佳或其他原因而被撤銷，這可能是由於獨立章程委員會的行動完全不受我們的控制，我們與該學校的合同將被終止。例如，在2018財年，七葉樹社區希望基金會終止了俄亥俄州洞察學校的章程。

現任或前任董事、高級管理人員、主要員工或官員的實際或被指控的不當行為可能會使我們更難簽訂新合同或續簽現有合同。

如果我們或我們的任何現任或前任董事、官員、關鍵員工或官員被指控或發現犯有嚴重罪行或民事違法行為，包括公共資金管理不善或會計不當，或違反聯邦證券法，我們服務的學校可能會被禁止或阻止與我們簽訂或續簽服務協議。因此，我們的業務和收入將受到不利影響。

目錄

目前不適用於K-12行業營利性教育公司的新法律或法規可能會頒佈，並對我們的運營和財務業績產生負面影響。

隨着在線K-12公共教育的成熟，可能會出現政策或商業實踐問題，這些問題可能會導致頒佈新的法律或法規，這些法律或法規類似於或補充適用於其他教育行業部門的法律或法規。例如，擁有和運營專上學院和項目的營利性教育公司在很大程度上依賴聯邦政府提供的學生貸款來支付學費和收入分享協議，聯邦法律禁止對成功獲得招生或資助任何從事招生或錄取活動的人進行激勵性補償。相比之下，雖然K-12虛擬或混合公立學校的學生有權享受公立教育，而不需要聯邦或州政府貸款支付學費，但可以制定法律，使服務於此類學校的營利性管理公司受到類似的招聘或其他限制。為了符合良好的商業慣例，我們不會根據招收的學生人數獎勵或允許向我們的公立學校項目招生人員或承包商支付激勵性補償。專門針對營利性教育公司或教育管理組織經營公立特許學校的新法律也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

與我們簽約和服務的學校由獨立的管理機構管理，這些機構可能會改變其優先事項或改變目標，其方式可能對我們和參加我們管理的學校項目的學生不利，或者他們可能會對收購或其他交易做出負面反應。

我們與由獨立董事會或類似管理機構管理的虛擬和混合公立學校簽訂合同，並向其提供大部分產品和服務。雖然我們在業務關係開始時通常都有一個共同的目標，但隨着時間的推移，我們的利益可能會出現分歧，導致對我們的業務或那些學校註冊的學生不利的變化。我們聘用校長或校長的學校，其校董會可尋求聘用本身的居所，作為續約的條件。這一決定可能會潛在地降低他們從我們購買的課程的價值，因為它在結構上將HOS與我們的虛擬學校管理專家的定期參與、基於員工的專業發展計劃以及對我們為提高學業成績而開發的專有課程和創新的內部理解分開。當這些獨立委員會改變他們的優先事項或改變目標，縮小或修改我們提供的服務和產品的範圍，或者終止他們與我們的關係，我們隨着時間的推移持續創造收入或提高學術成績的能力將受到不利影響。

我們與我們服務的受管理公立學校的合約會定期續簽，而其中一些合約每年都會期滿。如果我們不能續簽幾個這樣的合同，或者如果一個重要的合同在給定的一年內到期，我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流可能會受到不利影響。

在2020財年，我們簽訂了合同，根據我們的管理公立學校計劃，向30個州和哥倫比亞特區的76所學校提供我們的全方位產品和服務。這些受管理的公立學校合同的一部分計劃在任何一年到期，可能不會續簽，也可能會以對我們不利的條款續簽。這些合同中的大多數都包括有重大提前通知截止日期的自動續訂條款。*提前通知條款的目的是在這些合同的最後一年之前和期間留出足夠的時間進行續簽談判。續簽合同可能涉及重組我們的服務和管理安排，這可能會降低我們的收入，甚至改變收入和費用的確認方式。當客户希望延長現有的合同條款時，它可以選擇不考慮提前通知條款，並讓合同自動續簽。如果我們無法續簽合同，或者如果續簽合同的條款明顯不太有利，或者解除了以前提供的服務，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

如果我們服務的學校未能招收或重新招收足夠的學生，我們的業務、財務狀況和經營業績都會受到不利的影響。

我們的收入直接取決於我們管理的公立學校項目的招生人數、參加我們機構業務提供的項目的學區和學生數量，以及我們三所國際和私立付費學校的招生人數。

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由於家庭在公立學校系統內外都有其他選擇來教育他們的孩子，在每個學年，典型的情況是，一些學生從使用我們的在線教育服務的學校退學，轉到他們傳統的當地公立學校、其他特許學校或私立學校。雖然我們的許多管理公立學校項目也在允許的情況下接受全年的新生入學，但通常情況下，隨着學年的推進，我們的平均學生入學人數會下降，以至於我們在任何給定學年結束時服務的學生平均比年初少。如果我們的管理公立學校項目在這一年中經歷了更高的退學率和/或隨着時間的推移招收的新學生比我們過去經歷的要少，我們的收入、運營結果和財務狀況將受到不利影響。

同樣，在每個新學年開始時，一直註冊到上一年年底的學生可能已經從學校的期末年級畢業，或者由於各種原因退出了我們管理的公立學校項目。如果我們的管理公立學校項目不保留前一年的在校學生，它們必須在年初吸引新學生，以保持每年的平均學生招生人數，並根據這些學校的管理當局確定的招生目標，每年增加招生人數。如果我們服務的學校總體上只能維持前一年的招生水平，我們的收入可能不會比前一年有所增長，因為沒有收入的增加或新學校的增加。更根本的是，如果我們服務的學校的平均招生人數逐年下降，我們的收入、經營業績和財務狀況都會受到不利影響。

我們還與虛擬公立學校和學區簽訂合同，提供營銷和招生服務，我們還直接向我們的國際和私立付費學校提供類似的服務。然而，我們的許多非管理公立學校項目的客户都負責他們自己的營銷和招生活動。面對新學年開始時更高的退學人數或更少的返校學生，我們努力維持或增加招生人數，可能會導致我們的成本增加，並可能對我們的運營利潤率產生不利影響。如果我們或我們的非管理公立學校計劃合作伙伴在學校的營銷計劃或招生過程中失敗，學校的平均學生入學人數可能不會增長，甚至可能會下降，並對我們的收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。

因為我們客户的獨立管理當局可能會改變優先事項或產生新的義務，這會產生財務後果，我們可能會面臨客户不付款或不履行義務造成的損失風險，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到影響。“

如果我們的客户導致或遭受導致財務狀況惡化、對我們的發票產生爭議、扣留付款或申請破產的情況，我們可能會遇到收回應收賬款的困難和長期拖延(如果有的話)。我們客户的任何不付款或不履行都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。例如，在2017財年，由於Agora網絡特許學校繼續作為一所自我管理的特許學校運營，它推遲了對我們的付款，我們從學校應收的賬款大幅增長，導致修改了付款時間表協議，並伴隨着合同延期。

隨着我們繼續完善我們的營銷努力，並支持我們管理的公立學校項目的招生活動，我們營銷努力和招生活動的變化可能會導致我們服務的學校的總招生人數下降。

在家長評估他們孩子的公立學校選擇時，我們正在細分我們的營銷努力，以更好地吸引那些最有可能從虛擬教育項目中受益並取得成功，以及可能在幾年內繼續在虛擬學校註冊的學生。我們的研究讓我們相信，父母積極並定期參與教育的學生更有可能在虛擬學校取得成功。在某些情況下，這些學校的管理當局可能會要求不同的招生政策或標準。因此，我們的營銷努力可能不會完全成功，並可能導致我們管理的公立學校項目的整體招生人數下降，從而對我們的收入和運營結果產生不利影響。

我們服務的學校的學生人口結構可能會導致更高的成本，並影響我們維持或增長運營收入的能力。

我們服務的學校是公共資助的，通常有義務接受所有符合州或地區標準的學生入學。因為在線教育環境可能會為以下方面提供更好的教育機會

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由於我們管理的公立學校的學生落後於年級水平，近年來，我們管理的公立學校項目經歷了更高的學業風險學生人數，需要補充的學生和家庭支持服務，以及教師和學校工作人員更密切的一對一參與，這導致我們在向學校提供全面管理和課程服務方面的成本更高。我們認為，如果學生在前一年的州評估中不熟練，學分不足，以前輟學，課程不及格，或者在診斷常模參考評估中的得分低於平均水平，我們認為他們在學業上處於危險之中。一些州有額外或不同的指標來確定有風險的學生。這些因素被州政府用來識別幾個州的高危學生，並通過研究發現這些因素會影響未來的學生表現。我們所服務的學校亦招收相當比例的有學習及/或身體殘疾的有特殊需要的學生，這亦增加了學校的總開支。

高中生的教育費用通常比K-8更高，因為必須聘請更多具有學科專業知識(如化學、微積分)的教師來支持擴展課程、選修課和諮詢服務。隨着高中學生的相對百分比作為我們管理的公立學校項目總平均入學人數的一部分增加，我們的成本可能會增加。

隨着我們的成本結構因人口統計、教育概況和參加我們管理的公立學校項目的學生組合而變化，我們的利潤率可能會下降，我們可能會越來越難以維持或增長與我們的收入相稱的運營收入。

如果學生成績下降，未能達到州問責標準，教師或管理人員篡改州考試成績或修改畢業要求，或者家長和學生滿意度下降，很大一部分學生可能無法繼續就讀於我們服務的虛擬或混合公立學校，或者可能無法續簽特許或設置招生上限，或者招生做法可能受到限制，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。

我們企業的成功在一定程度上取決於一個家庭的選擇，讓他們的孩子在我們服務的虛擬或混合公立學校開始或繼續他或她的教育。這一決定基於許多因素，包括學生的表現以及家長和學生的滿意度。學生的表現可能明顯低於州平均水平，或者虛擬或混合公立學校可能無法達到州問責標準。與許多傳統的實體公立學校一樣，我們服務的所有受管理的公立學校並不都符合其適用的問責框架的要求，因為傳統學校表現不佳的學生大量新入學可能會降低整體結果，或者任何一個子羣體的表現不佳都可能導致整個學校無法達到問責預期，並有可能導致學校關閉。例如，在田納西州，如果滿足問責觸發條件，教育專員有法定權力關閉一所虛擬學校。此外，儘管為學業有問題的學生提供服務是我們在任何情況下都有義務教育任何兒童的一個重要方面，但根據適用的問責標準，這些學生的表現可能會對學校的地位產生不利影響。我們預計，隨着我們招生人數的增加和多年未使用我們學習系統的學生比例的增加，使用我們學習系統的所有學生的平均成績可能會下降，即使其他學生的個人成績隨着時間的推移而提高。如果我們提供服務或收購的學校招收的學生大多低於國家熟練程度標準或畢業率較低，這種影響可能會加劇。例如, 如果高危學生就讀於俄亥俄州監管機構在2017-18學年中期關閉的明日電子教室(ECOT)學校，然後轉學到其他公立學校，包括我們支持的俄亥俄州虛擬學院，如果沒有適用於此類學生的不同問責措施或豁免此類標準，可能會對接收學校的整體學業表現評級產生負面影響。此外，根據ESSA，州當局可能會改變其問責框架，對我們所服務的學校產生負面影響。

我們服務的管理公立學校的學生被要求完成標準化的州測試，這種測試的頻率和結果可能會對學校的招生產生影響。在州一級進行的測試顯著增加，導致一些家長選擇不參加州評估，這是一項家長權利，現已寫入ESSA，從而導致對學校和學生表現的評估不完整，而且可能不準確。為避免未能達到適用的要求熟練程度、成長或問責標準的後果，教師或學校管理人員可能會不適當地更改學生考試成績或畢業標準，特別是在根據這些結果評估教師績效和薪酬的情況下。最後，家長和學生的滿意度可能會下降，因為不是所有的家長和學生都能投入大量的時間和精力來完成我們的課程。如果學生與虛擬或混合公立學校教師的關係達不到預期，他或她的滿意度也可能會受到影響。如果學生的表現或滿意度下降，學生可以決定不繼續參加虛擬或

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我們所服務的混合公立學校可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

從聯邦授權的課程標準和評估方法過渡到ESSA下的單個州決定，可能會帶來持續的挑戰，以確保我們的課程產品與州要求保持一致，這可能會導致學業成績下降，並可能導致學校客户的不滿，從而限制我們的增長和盈利能力。

根據ESSA，各州將制定自己的閲讀、數學和科學課程標準，聯邦政府被禁止強制或激勵各州採用任何一套特定的標準，如共同核心(Common Core)。根據ESSA，各州還被授權制定自己的評估計劃，以衡量學生對大學和職業準備的熟練程度，還可以選擇提供已經可用的高中水平的國家認可評估，如SAT或ACT測試。隨着州一級的實施，以及之前由學院與職業準備評估夥伴關係和Smarter Balanced評估聯盟聯盟開發的評估的使用繼續減少，可能會出現大量不同的標準和評估，從而導致我們的課程設置與州標準暫時不一致，導致學習成績下降，產生對額外教師培訓和產品投資的需求，所有這些都可能對我們與我們管理的公立學校和學區客户的關係、財務狀況、合同續簽和聲譽產生不利影響。

併購和合資存在許多風險，我們可能無法實現構成交易基礎的財務和戰略目標。

當擴大業務的戰略機會出現時，我們可能會使用現金、股票、債務、資產出資或上述任何組合來收購或投資其他公司，例如在2020年1月收購Galvanize。我們可能面臨與這些或其他未來交易相關的風險，包括如果我們的預測沒有實現，我們可能無法及時實現預期的成本和收入協同效應，或者根本無法實現任何收購的戰略目的。追求收購及其整合可能會轉移原本可以用來支持和發展我們現有業務線的資源。兩家獨立企業的合併是一個複雜、昂貴和耗時的過程。這些收購可能會產生多個重疊的產品線，這些產品線的提供、定價和支持方式不同，這可能會導致客户困惑和服務延誤。我們可能很難協調銷售和營銷工作，以有效定位合併後的公司的能力。客户可能拒絕續簽合同，或者被收購企業的合同可能不允許我們在相同的基礎上確認收入。這些交易及其整合也可能轉移我們管理層的注意力，我們正在進行的業務可能會受到收購、過渡或整合活動的幹擾。此外，我們可能難以分離、轉換和集成被收購公司的系統，包括但不限於財務會計系統、信息技術系統、交易處理系統、內部控制和標準以及程序和政策，而且這樣做的相關成本可能比我們預期的要高。

通過收購擴大我們的業務還可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生其他不利影響。在收購一家公司或技術之前，我們可能無法識別或評估某些負債、缺陷或其他情況的規模，這可能會導致意外的運營費用、意外的會計處理、意外的應繳税款增加或失去預期的税收優惠。被收購的公司，包括電勵，可能無法達到我們預期的營收、盈利或運營效率水平。Galvanize的業務和財務業績受到某些風險和不確定因素的影響，其中包括其企業業務的增長和校園地理足跡的擴大。我們使用現金支付收購可能會限制我們現金的其他潛在用途，包括對我們業務的其他領域的投資、股票回購、股息支付和償還未償債務。如果我們為未來的收購發行大量股權，現有股東可能會被稀釋，每股收益可能會下降。我們支付的價格可能高於被收購公司或資產的最終價值，我們可能低估了繼續支持和開發被收購公司產品的成本。我們的經營業績可能會受到股票或資產收購產生的負債的不利影響，這些負債可能代價高昂，對我們的業務造成幹擾，或者導致訴訟。

我們可能無法及時獲得政府當局所需的批准(如果有的話)，這可能會延遲或阻止我們完成交易，否則會限制我們實現收購的預期財務或戰略目標的能力，或者對我們當前的業務和運營產生其他不利影響。

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我們可能會面臨與知識產權、財務披露、會計慣例或內部控制相關的意外情況。最後，我們可能無法留住被收購公司的關鍵高管。

為了執行我們的業務計劃，我們依賴於我們的高級職員和其他關鍵員工的經驗和行業知識，包括那些作為收購的一部分加入我們的員工。合併後公司的成功將在一定程度上取決於我們留住關鍵管理人員和其他關鍵員工的能力，其中一些人可能會因為收購Galvanize而在合併後的公司中面臨未來角色的不確定性。這可能會對我們吸引和留住關鍵人員的能力產生實質性的不利影響。

任何這些風險的發生都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響，特別是在更大規模的收購(如電鍍)或幾個同時進行的收購的情況下。

我們的業務可能會因為維權股東的行動而受到負面影響，這種激進主義可能會影響我們證券的交易價值，並損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

對維權股東的行動做出迴應可能既昂貴又耗時，擾亂了我們的運營，並轉移了管理層和員工的注意力。如果維權股東出現，他們的活動可能會干擾我們執行戰略計劃的能力，並從我們的業務中轉移資源。此外，在我們的年度會議上選舉董事的委託書競爭將需要我們產生大量的法律費用和委託書徵集費用，並需要管理層和我們的董事會投入大量的時間和精力。我們未來方向的任何不確定性也可能影響我們證券的市場價格和波動性，導致主要高管離開公司，對我們與學校董事會客户的關係產生不利影響，並損害現有和新的業務前景。

如果市場對公立學校在線選項的需求不增加或不持續，或者如果更多的州沒有授權或不為虛擬或混合公立學校提供足夠的資金，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

雖然從歷史上看，我們是通過在新的州開設新的虛擬公立學校來實現增長的，但近年來，州政府擴張的速度有所放緩，而在現有州開設更多學校的速度有所增加。在2020財年，我們為30個州和哥倫比亞特區的76所管理虛擬公立學校和混合學校提供了服務。如果不增加更多的州，我們管理的公立學校項目的收入可能會變得越來越依賴於為現有州的更多虛擬學校提供服務。我們也可能無法如預測的那樣填滿可用的註冊職位。如果市場對虛擬和混合公立學校的需求不增加或下降，如果其餘州對授權虛擬或混合公立學校猶豫不決，如果不取消或提高招生上限，或者如果這類學校的資金不足，我們的增長機會以及我們維持收入、運營結果和財務狀況的能力將受到不利影響。

我們服務的教育行業競爭日益激烈，可能導致定價壓力、運營利潤率下降、市場份額損失、關鍵員工離職和資本支出增加。

一般而言，我們面對來自不同教育機構的不同程度的競爭，因為我們的學習系統整合了教育發展和提供過程的所有元素，包括課程發展、教科書出版、教師培訓和支持、課程計劃、測試和評估、就業安排和行業認證內容，以及學校表現和合規管理。在我們管理的公立學校項目、CRE和機構業務中，我們與提供在線課程和支持服務的公司競爭。我們還與公立學區和州教育部競爭，這些學區和州教育部提供自己的或與其他在線課程供應商合作的K-12在線課程。隨着我們推行CRE戰略計劃，我們將與企業培訓業務和一些將教育作為員工福利提供的僱主展開競爭。我們預計，來自這些競爭對手和新進入者的競爭將會加劇。我們的競爭對手可能採用卓越的課程內容、技術和學習平臺、學校支持和營銷方式，其定價和服務套餐可能比我們的產品更具吸引力。例如，由於激烈的競爭，機構業務繼續面臨巨大的價格壓力。此外，我們的一些託管公立學校項目可以尋求過渡到自我管理的學校，方法是邀請有競爭力的替代方案來替代目前完全由我們根據集成的完全託管服務協議提供的部分產品和服務。如果我們不能成功競爭新業務，贏得和續簽合同，包括完全管理的公立學校合同，或者學生無法

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如果我們在學習成績上實現了足夠的收益，我們的收入、增長機會和運營利潤率可能會下降。來自我們當前和未來競爭對手的價格競爭也可能導致收入減少、利潤率下降，或者我們的產品和服務無法獲得或保持更廣泛的市場接受度。

我們還可能面臨來自傳統教育材料出版商的競爭，這些出版商的規模比我們大得多，擁有明顯更多的財務、技術和營銷資源，並可能通過收購和合並進入該領域。許多傳統出版商，或新的市場進入者，都開發了自己的在線課程產品和教材，與我們的機構業務產品直接競爭。因此，他們也許能夠投入更多的資源，迅速行動起來，開發出優於我們的平臺和技術的產品和服務。我們可能沒有必要的資源來獲取我們的競爭對手正在開發的技術或與之競爭，這可能會使我們的在線交付格式缺乏競爭力或過時。這些資金雄厚的新進入者可能還會基於他們在虛擬教育方面獲得的專業知識，尋求吸引我們的主要高管作為員工，而在虛擬教育領域，這種專門技能並不廣泛獲得。

我們未來的成功在很大程度上將取決於我們在課程和技術方面保持競爭地位的能力，以及我們增加資本支出以維持我們產品的競爭地位和留住我們的人才基礎的能力。我們不能保證我們將擁有有效競爭的財力、技術專長、營銷、分銷或支持能力。

由於立法和行政的發展以及技術的快速發展，關於技術和課程可獲得性的監管框架正在不斷演變，這可能導致產品開發成本和合規風險的增加。

我們的在線課程通過網站、計算機和其他連接到互聯網的顯示設備向學生開放。網站平臺和在線課程包括一系列軟件應用程序，其中包括圖形、圖片、視頻、動畫、聲音和互動內容，這些可能會給殘疾人帶來挑戰。一些州和聯邦當局已經考慮或正在考慮如何使此類殘疾人能夠訪問基於網絡的信息。如果他們制定或解釋法律法規要求比我們目前提供的更高的可訪問性，我們可能不得不修改我們的產品以滿足這些要求。由於根據ADA第508條和標題II，沒有聯邦規則為確定網站可訪問性設定統一的技術標準，因此在線服務提供商沒有統一的合規標準。一些州採用了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或它們自己獨特的標準。此外，1973年康復法案第504條旨在確保殘疾學生有平等機會訪問每所學校的網站和在線學習環境。在我們簽訂聯邦政府合同的範圍內，可以根據《康復法》第508節對我們實施不同的合規標準，或由根據第508節對教育提供者應用這些聯邦標準或其他標準的州強加給我們不同的合規性標準，這些標準可能會不時改變。*除了與這些不斷髮展的法規相關的鉅額產品開發成本外，未能滿足這些要求還可能導致材料合同的丟失或終止、無法獲得新合同或承擔潛在的法律責任。

我們管理的公立學校項目業務收入在一定程度上是基於我們對每所學校在特定學年將獲得的總資金的估計，以及我們對每所學校全年將發生的費用的估計。因此，我們的季度估計與實際收到的資金和發生的費用之間的差異可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

我們確認，在我們的財政年度期間，我們向管理的公立學校項目收取的某些費用的收入是按比例計算的。為了確定在一個財政季度中按比例確認的收入金額，我們估計了每所學校在特定學年將獲得的預期資金總額。此外，我們對我們服務的大多數管理公立學校項目產生的任何運營赤字承擔責任。由於這可能會削弱我們在一段時間內收取全部發票的能力，因此不能合理地保證收取，因此我們按學校淨運營虧損的估計比例減去收入。我們定期審查我們對總資金和運營費用的估計，並根據需要進行修訂，調整我們今年迄今的收入，使其與本財年的預期收入成比例。實際收到的學校資金和發生的學校運營費用可能與我們的估計或修訂有所不同，可能會對我們的收入、運營結果和現金流產生不利影響。

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我們的業務受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的經營業績按季度波動，並對我們全年的營運資金和流動性產生不利影響。

我們的經營業績通常會隨着業務的季節性變化而波動，主要是因為我們的學校客户在一個財政季度內全面運營併為學生提供服務的月數。在典型的學年中，我們的第一和第四財政季度的運營時間不到整整三個月，而我們的第二和第三財政季度的運營時間將是整整三個月。第一財季的教學成本和服務增加，主要是因為在學年開始時發運學習工具包的成本。隨着學校運營費用的增加，這些教學成本可能會逐季大幅增加。我們的大部分銷售和營銷費用發生在第一財季和第四財季，因為我們的主要註冊季節是4月到9月。

我們預計我們經營業績的季度波動將繼續下去。這些波動可能會導致波動，並對我們的現金流產生不利影響。隨着我們業務的增長，這些季節性波動可能會變得更加明顯。因此，我們認為，對我們的財務業績進行連續的季度比較可能無法提供對我們財務狀況的準確評估。

與我們的運營相關的風險

我們計劃繼續創造新產品，擴大分銷渠道，並試點創新教育計劃，以提高學習成績。如果我們不能有效地管理這些舉措，或者它們得不到認可，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流都會受到不利影響。

隨着我們創建和收購新產品、擴大現有客户羣以及試行新的教育計劃，我們預計將面臨與目前遇到的挑戰不同的挑戰，包括：

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我們未能管理這些業務擴展計劃，或我們追求的任何新的業務擴展計劃或新的分銷渠道，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

高素質的教師是我們學習系統成功的關鍵。如果我們不能繼續招聘、培訓和挽留高質素的認證教師，我們的課程可能不能有效地教授給學生，損害他們的學業成績和我們的聲譽。因此，我們的品牌、業務和經營業績可能會受到不利影響。

高素質的教師對於維護我們學習系統的價值和幫助學生學習日常課程至關重要。此外，我們管理的公立學校或提供與我們向學區提供的在線課程相關的指導的公立學校的教師必須獲得州認證(各州有有限的例外或臨時豁免條款)，我們必須在每個司法管轄區實施有效的內部控制，以確保教師認證有效，並確保認證與學生年級水平和要教授的學科適當匹配。教師還必須具備強大的人際溝通能力，以便能夠在虛擬學校環境中有效地指導學生，以及使用我們以技術為基礎的學習系統的技術技能。具有這些專業素質的教師數量有限，我們服務的受管理的公立學校和學區必須提供有競爭力的福利待遇，才能吸引和留住這些合格的教師。

我們服務的許多管理公立學校的教師不是我們的僱員，與這些教師有關的最終權力掌握在一個獨立的非營利性管理機構手中，該機構負責監督學校。然而，根據我們與虛擬和混合公立學校達成的許多服務和產品協議，我們有責任招聘、培訓和管理這些教師。我們管理的公立學校項目的教師招聘和學生分配程序和流程也必須符合各州的認證和報告要求。我們還必須為虛擬和混合公立學校的教師提供持續的培訓，以便他們能夠跟上學生需求、學術標準和其他有效在線教學所需的其他關鍵趨勢的變化，包括有效性的衡量標準。我們可能無法招聘、培訓和挽留足夠合資格的教師，以配合學校的需求，同時又能在我們所服務的各所管理的公立學校維持一致的教學質素。合格教師的短缺、各州未能確保適當的教師證書和課程分配，或者我們的教學質量下降，無論是實際的還是感知的，都可能對我們管理的公立學校項目和機構業務產生不利影響。

學校教師受到工會組織活動的影響，如果我們僱用的教師或我們服務的管理公立學校的教師加入工會，與工會代表談判達成的集體談判協議可能會導致更高的運營費用，並失去特許學校創建所針對的管理靈活性和創新。

如果我們服務的任何一所公立學校的教師成立工會，就像加州的情況一樣，僱主將受到與工會代表的集體談判協議的約束。集體談判協議可能會影響教師的工資、福利、工作規則、教師任期，限制教學工作日和用於在線教學或與學生交流的時間，並限制因表現不佳而重新分配或解聘教師的靈活性。這可能會導致更高的學校相關費用，並可能由於失去管理靈活性和創新而阻礙學校招生的可持續性或增長。這一結果可能會導致我們在向學校提供教育支持和課程服務方面的成本增加，這可能會對我們的運營利潤率、整體收入和學業成績產生不利影響。

我們依賴第三方服務提供商來託管我們的一些解決方案，這些第三方服務的任何中斷或延遲都可能影響我們產品的交付並損害我們的業務。

我們目前將一些託管服務外包給第三方。我們不控制任何第三方設施的運營。這些設施容易受到自然災害、火災、斷電、電信故障和類似事件的破壞或中斷。他們還會受到入室盜竊、計算機病毒、破壞、故意破壞和其他不當行為的影響。任何這些災難或其他意想不到的問題的發生都可能

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導致我們的服務長時間中斷。此外，我們專有和第三方LMS的可用性可能會因許多其他因素而中斷，包括我們的客户無法訪問互聯網、由於人為或其他錯誤導致的網絡或軟件系統故障、安全漏洞或基礎設施處理客户使用量激增的能力。服務中斷可能會減少我們的收入，導致我們發放積分或支付罰款，導致客户終止訂閲，並對我們的續約率和吸引新客户的能力產生不利影響。如果我們的客户和潛在客户認為我們的服務不可靠，我們的業務也會受到損害。

我們運營着一個複雜的全公司範圍的企業資源規劃(“ERP”)系統，如果它遇到嚴重的運營問題，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們在全公司範圍內運行一個複雜的甲骨文託管的集成ERP系統，以處理各種業務、運營和財務流程，其中處理各種重要功能，如訂單錄入、開具發票、應收賬款、應付賬款、財務合併以及內部和外部財務和管理報告事項。如果ERP系統出現重大問題，可能會導致運營問題，包括延遲的賬單和會計錯誤以及其他運營問題，這些問題可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。系統延遲或故障還可能擾亂我們及時準確地處理和報告運營、財務狀況和現金流結果的能力，這可能會影響我們及時完成重要業務流程的能力。

我們產品和服務品牌的持續發展對我們的業務非常重要。如果我們不能維護和提升這些品牌，我們的業務和經營業績可能會受到影響。

提高品牌知名度對於吸引和留住學生，以及為更多的虛擬和混合公立學校、學區和在線私立學校提供服務至關重要，我們打算投入大量資源來實現這一目標。這些努力包括針對目標地點以及全國市場的銷售和營銷，離散的學生人口，廣大教育界，關鍵的政策團體，形象制定者和媒體。隨着我們繼續尋求增加註冊人數並擴大我們的地理範圍以及產品和服務範圍，我們所有服務和產品的質量和一致性可能會變得更加難以實現，任何嚴重且廣為人知的未能保持這種質量和一致性都將對我們的品牌產生不利影響。我們不能保證我們新的銷售和營銷努力將成功地以具有競爭力和成本效益的方式進一步推廣我們的品牌。如果我們不能進一步提高我們的品牌認知度和對我們產品和服務的認知度，或者如果我們產生過高的銷售和營銷費用，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響。

我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都會降低我們產品、服務和品牌的價值。

我們的專利、商標、商業祕密、著作權、域名等知識產權都是重要資產。例如，我們已經獲得了三項與我們提供的虛擬學校相關的美國專利，包括用於創建和管理評估測試以及我們的課程進度跟蹤器的系統組件，以及兩項與外語教學相關的美國專利。此外，我們是我們專有課程課程的版權所有者。

各種我們無法控制的事件對我們的知識產權構成了威脅。例如，並非我們的產品和服務通過互聯網分銷或提供的每個國家都提供有效的知識產權保護。此外，我們在保護我們的所有權方面所做的努力可能並不充分或有效。如果我們未能通過專利、商標和版權、許可協議、僱傭協議、保密協議、保密協議或類似協議充分保護我們的知識產權，我們的知識產權可能會被他人盜用、無效或受到挑戰，我們的競爭對手可能會複製我們的技術或以其他方式限制我們可能擁有的任何競爭技術優勢。任何對我們知識產權的重大損害都可能損害我們的業務或我們的競爭能力。此外，保護我們的知識產權既昂貴又耗時。任何未經授權使用我們的知識產權都可能使我們的業務成本更高，並損害我們的經營業績。

我們可能不能充分保護我們的創新。此外，考慮到獲得專利保護的成本，我們可能會選擇不保護某些後來被證明是重要的創新。此外，

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始終存在獲得的保護範圍不足或已頒發的專利被視為無效或不可強制執行的可能性。

我們還尋求將某些知識產權作為商業祕密加以保護。無論是通過破壞我們的網絡安全，還是我們的員工或前員工有意或無意地泄露此保密信息，都可能會導致我們失去這些商業祕密所帶來的競爭優勢。第三方可能會獲得與我們的域名基本相似的域名，從而導致我們的域名、商標和其他專有權的價值下降。

針對我們的訴訟指控侵犯了他人的知識產權，這類訴訟的辯護成本很高，可能需要我們支付損害賠償或版税，並可能限制我們未來使用某些技術的能力或增加我們的成本。

互聯網、軟件、技術、教育、課程和媒體行業的公司擁有大量專利、版權、商標和商業祕密，並經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。無論是非曲直，知識產權索賠都是耗時和昂貴的訴訟或和解。例如，一個非執業實體起訴我們，聲稱我們的專有學習系統侵犯了它的三項專利，儘管它的訴訟最終在2014年被駁回。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能不得不支付鉅額金錢損失，或停止某些被發現侵犯另一方權利的產品、服務或做法。我們可能還必須申請許可證並支付版税才能繼續提供我們的產品和服務或遵循此類做法，這可能會顯著增加我們的運營費用。

我們可能會因第三方(包括獨立承包商、業務合作伙伴或教師)的行為而承擔法律責任，這可能會導致我們招致鉅額成本並損害我們的聲譽。

我們可能會直接或間接地受到與我們的獨立承包商、業務合作伙伴或教師的行為相關或由他們提起的法律索賠的影響。如果發生意外或學生受傷或其他傷害，我們可能會面臨索賠，指控我們疏忽、監管不足或對他們的傷害負有其他責任，我們的保險可能不包括訴訟費用或和解金額。此外，我們可能會面臨指控，稱我們的獨立課程承包商或教師侵犯了第三方的知識產權。對我們或我們的任何獨立承包商、業務合作伙伴或教師提出的責任索賠可能會對我們的聲譽、招生人數和收入產生不利影響。即使不成功，這樣的索賠也可能造成不利的宣傳，導致我們招致大量費用，並轉移管理人員的時間和注意力。

我們經營的市場依賴於信息技術(IT)系統和技術變革。未能維護和支持面向客户的服務、系統和平臺，包括解決質量問題以及按時執行新產品和增強功能，可能會對我們的收入和聲譽造成負面影響。

我們使用複雜的IT系統和產品來支持我們的業務活動，包括面向客户的系統、後臺處理和基礎設施。我們面臨着與在線產品服務交付、信息技術安全(包括病毒和網絡攻擊)、電子商務和企業資源規劃系統的實施和升級相關的幾個技術風險。我們不時遇到未經授權的人對我們的系統進行可核實的攻擊，我們降低此類風險的計劃和程序可能不會成功。因此，如果我們的系統和基礎設施在未來受到未經授權方的攻擊時發生重大故障或中斷，我們的業務可能會受到不利影響。

如果不能阻止或檢測到對我們系統和數據庫的惡意網絡攻擊，可能會導致我們的服務中斷、機密信息被盜用或訪問高度敏感的信息，並可能對我們的服務和產品需求、我們的聲譽和財務表現產生不利影響。

網絡攻擊正變得更加複雜和普遍。儘管我們投入了人員和資源來維護多級保護，以將網絡安全攻擊、惡意軟件入侵或入侵的風險降至最低，但隨着黑客不斷變得更加老練，這樣的措施不能提供絕對的保證。在我們的整個業務中，我們存儲了大量的個人身份信息，包括員工、客户、學生、家長和法定監護人的信息。個人可能試圖在未經授權的情況下訪問我們的數據，以挪用此類信息

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我們的安全措施可能無法阻止此類攻擊或未經授權的訪問。嚴重的攻擊或入侵可能會對我們的聲譽、財務狀況或學生體驗造成毀滅性的影響。此外，如果我們不能證明我們的系統設計正確，可以檢測到入侵，我們可能會受到嚴厲的懲罰，並可能損失現有或未來的業務。

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我們依靠互聯網招生，向孩子們提供我們的產品和服務，推銷我們自己和與我們簽約的學校，所有這些都使我們面臨越來越多的法律風險和越來越多的監管。

我們在在線註冊過程中收集關於學生的信息，我們的大量課程內容都是通過互聯網提供的。因此，可能對我們的業務產生影響的具體聯邦、州和其他司法管轄區法律包括：

此外，適用於互聯網的法律仍在發展中。這些法律影響着價格、廣告、税收、消費者保護、產品和服務質量，並處於變化狀態。還可能頒佈新的或修訂的法律，這可能會增加我們遵守法規的成本，或者迫使我們改變我們的商業做法。因此，我們可能面臨重大責任，包括遵守這些法律和法規所需的鉅額費用，以及我們經營的學校因學校未能遵守這些法律和法規而承擔的責任的賠償。

不遵守數據隱私法規可能會對我們的品牌造成聲譽損害，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響.

任何認為或實際未經授權披露個人身份信息的行為，無論是通過未經授權方入侵我們的網絡或供應商的網絡、員工盜竊、濫用或錯誤或其他方式，都可能損害我們的聲譽，削弱我們吸引和留住客户的能力，或者使我們因個人遭受的損害而受到索賠或訴訟。未能充分保護個人身份信息可能會導致處罰、鉅額補救費用、聲譽損害、取消現有合同以及難以競爭未來的業務。此外，我們可能會因遵守有關未經授權披露個人信息的相關法律和法規而產生重大成本，這可能會受到聯邦和州一級數據隱私立法的任何變化的影響。由於我們服務的是外國留學生，我們可能會受到其他國家和地區的隱私法的約束，例如GDPR。除了罰款、補救費用和聲譽損害的可能性外，遵守外國法律的成本可能超過來自這些國家的收入，以至於我們可能會停止或限制我們向某些國家提供產品。

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我們使用單一的物流供應商來管理、接收、組裝和運輸我們所有的學習工具包和印刷教材。此外，我們在第二個地點使用同一供應商回收和重新部署我們的學生計算機。這種夥伴關係取決於我們和供應商的執行情況。由於任何原因導致的任何重大不能正確執行的情況，包括供應商的任何設施的損壞或中斷，都將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的學習工具包和印刷材料的幾乎所有庫存都位於一個倉庫設施中，該設施由第三方物流供應商運營，負責所有物理學習材料的接收、組裝和運輸。如果該物流供應商不能及時履行向學生交付學習材料的義務，或者如果此類發貨的材料數量不完整或存在組裝錯誤，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們還為相當數量的學生提供電腦。如果執行或合併集成失敗會干擾計算機的回收或重新部署，則可能會導致額外的成本。此外，自然災害、火災、電力中斷、停工或其他意想不到的災難性事件，特別是在4月至6月期間，我們正在等待收到本學年的大部分課程材料，而這些材料尚未發貨給學生，這可能會嚴重擾亂我們交付產品和運營業務的能力。如果我們的任何材料庫存項目遭受任何重大損害，我們將無法履行合同義務，我們的業務將受到影響。

我們數據中心運行的任何重大中斷都可能導致數據丟失，並破壞我們管理網絡硬件、軟件和技術基礎設施的能力。

我們託管我們的產品，併為來自第三方數據中心設施的所有學生提供服務。作為風險緩解計劃的一部分，我們在不同的地理位置開設了第二個數據中心。即使有這樣的宂餘，我們也可能無法防止這些設施的運行因自然災害、火災、電力中斷、恐怖主義行為或其他意想不到的災難性事件而造成的重大中斷或學校和運營數據的丟失。這些設施運行的任何重大中斷，包括我們未能成功擴展或升級我們的系統或管理向使用擴展或升級的過渡造成的中斷，都可能降低我們管理網絡和技術基礎設施的能力，這可能導致銷售損失、註冊終止，並影響我們的品牌聲譽。

此外，我們不控制這些設施的運營，必須依賴另一方提供與我們的數據中心相關的物理安全、設施管理和通信基礎設施服務，而我們對單一供應商的依賴使我們面臨無法控制的風險。如果該供應商遇到財務困難，如破產或其他我們無法控制的事件，導致其無法充分保護和維護其託管設施或提供所需的數據通信能力，則我們服務的學校的學生可能會遇到服務中斷或重要客户數據丟失或被盜的情況。

我們招生中心運營的任何重大中斷都可能擾亂我們向家長推薦教育選項、響應服務請求和處理註冊的能力。

我們的主要招生中心運營位於弗吉尼亞州赫恩登的公司總部和位於田納西州諾克斯維爾的設施中。如果一個設施暫時無法為呼叫提供服務，我們可以將呼叫路由到另一個設施。重新路由呼叫可能無法防止任何設施因自然災害、事故和我們的履行提供商故障而發生重大中斷。任何主要設施運營的任何重大中斷，包括我們未能成功擴展或升級我們的系統或管理這些擴展或升級導致的中斷，都可能降低我們響應服務請求、接收和處理訂單以及提供產品和服務的能力，這可能會導致銷售損失和取消，並損害我們的品牌聲譽。

我們的一些技術、交易處理系統以及網絡硬件和軟件的容量限制可能很難預測，我們可能無法及時擴展和升級我們的系統，以滿足大量意外增加的需求。

隨着我們服務的學校數量的增加和我們學生基礎的增長，我們交易處理系統以及網絡硬件和軟件上的流量將會增加。在我們的容量規劃過程中，我們可能無法準確預測交易處理系統以及網絡硬件和軟件的使用增長率。此外，我們可能無法擴展和升級我們的系統以及網絡硬件和軟件功能，以適應

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顯著的意外增加或高峯使用。如果我們不能及時適當地升級我們的系統和網絡硬件和軟件，我們的運營和流程可能會暫時中斷。

我們擴大能力的努力可能不會產生這些投資預期的業務和財務結果。

隨着我們在越來越多的州和國家為更多的學校、學生和家庭提供服務，我們在基礎設施系統和技術方面進行了投資，以跟上步伐，例如新的通信系統、企業硬件和軟件系統以及招生中心。如果沒有兼容的業務流程、充分的員工培訓、與其他相關係統的集成以及足夠的人員配備，僅憑擴展的容量可能不會帶來更好的績效或結果。

隨着業務和市場策略的發展，我們可能無法跟上行業的變化和技術的進步。

隨着我們行業的變化或宏觀經濟環境的波動，我們可能需要調整經營戰略，或者發現有必要重組我們的業務或業務，這可能會導致我們的成本結構發生變化，需要減記資產價值，或者影響我們的盈利能力。我們還對現有的或新的業務進行投資，包括投資於技術和擴大我們的業務線。這些投資的短期回報可能為負值或低於預期，業務的最終業務前景可能不明朗。

隨着我們業務和市場戰略的發展，我們還需要以經濟高效和及時的方式響應技術進步和新興行業標準，以保持競爭力，例如將平板電腦無處不在地用於公立學校應用程序、自適應學習技術和網絡可訪問性標準。為了應對技術變革的需要，我們可能需要做出大量的、意想不到的支出。不能保證我們能夠成功地應對技術變革。

我們可能無法吸引和留住關鍵高管和熟練員工，而且由於我們的員工分佈在美國各地，我們可能會產生額外的合規和訴訟成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的成功在很大程度上有賴於繼續聘用能夠有效運營我們業務的高級管理人員和關鍵人員，這在涉及一家上市營利性公司的高度監管的公共教育部門是必要的。這種複雜性要求我們吸引和留住在許多學科擁有專業技能和知識的經驗豐富的執行管理人員和員工。如果這些員工中的任何一人離開我們，而我們未能有效地管理向新員工的過渡，或者如果我們無法以可接受的條件吸引和留住合格和經驗豐富的專業人員，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的成功還有賴於我們擁有訓練有素的財務、技術、招聘、銷售和營銷人員。隨着業務的發展，我們將需要繼續招聘更多的人員。擁有這些技能的人員數量不足或我們無法吸引他們加入我們的公司，可能會阻礙我們從現有產品和服務中增加收入、確保完全遵守聯邦和州法規、推出新產品的能力，並將對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們受“公平勞動標準法”和其他州和聯邦就業法律的約束。這些法律規定了最低工資、加班、休假和其他可能增加我們的勞動力成本或使我們對員工負有責任的工作條件。此外，許多州和地方司法管轄區正在通過自己的法律，如帶薪病假，以解決聯邦法律未涵蓋的就業條件和/或為員工提供額外的權利和福利。這些發展和不同的法律可能會增加我們的經營成本，導致訴訟，或者對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們部分自保我們的團體健康保險計劃，實際索賠可能與我們的估計不同，這可能會對我們的運營結果產生重大影響。

我們為所有符合條件的僱員及其家庭成員自行投保團體健康保險計劃，但須遵守每人限額為550,000美元、合計限額為預期理賠額125%的止損保險單。

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基於對預期索賠的公式化確定。與公司保留的風險相關的負債部分是通過考慮歷史索賠經驗、人口統計因素、嚴重程度因素和其他精算假設來估計的。如果未來發生的事件和索賠與這些假設和歷史趨勢不同，並超過停止損失保險單下的責任限制，我們的結果可能會受到與我們的團體健康保險計劃相關的索賠和其他費用的實質性影響。其他因素，如流行病和流行病，包括新冠肺炎大流行，可能會對止損保險的成本、滯留、限制和可用性產生不利影響。

我們未來可能需要額外的資本，但不能保證資金將以可接受的條件可用。

我們可能需要籌集額外的資金，以實現增長或為其他業務計劃提供資金。這筆融資可能沒有足夠的金額或我們可以接受的條款，可能會稀釋現有股東的權益。此外，任何為籌集資金而發行的證券可能具有優先於現有股東的權利、優惠或特權。如果沒有足夠的資金，或不能以可接受的條件提供，我們擴展、發展或改善服務或產品，或迴應競爭壓力的能力將會受到限制。

第1B項。他説：未解決的員工意見

沒有。

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第二項：特性

我們的總部位於弗吉尼亞州赫恩登，辦公面積約為129,000平方英尺。該設施的租約將於2022年5月到期。此外，根據2020年8月至2030年8月到期的個人租約，我們在全美多個地點租賃了約624,000平方英尺。

項目3.修訂法律程序

在我們的日常業務中，我們不時會受到訴訟、仲裁和行政訴訟的影響。我們極力為這些索賠辯護，但不能保證任何懸而未決的法律訴訟的結果。根據目前掌握的信息，我們認為，任何現有的或已知的威脅訴訟的結果，即使確定為不利，也不應對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生重大不利影響。

2019年5月10日，K12虛擬學校有限責任公司向美國仲裁協會(AAA)提出仲裁要求，案件編號01-19-001-4778，指定佐治亞州網絡學院，Inc.(“GCA”)作為答辯人。*要求主張GCA違反和預期違反GCA與K12虛擬學校有限責任公司之間的教育產品和服務協議，該協議於2019年1月4日修訂，該協議基於GCA與其他教育產品和服務提供商在2019-2020學年的參與。*2019年5月29日，GCA對K12虛擬學校LLC提起反訴，指控其違約、欺詐、違反誠實信用和公平交易義務以及疏忽失實陳述。*AAA於2019年6月12日任命了一名仲裁員，雙方在2020年3月和6月的案情聽證會上提出了支持各自主張的證據。*2020年7月8日，雙方簽署了一項協議，自2020年6月30日起生效，以解決他們的所有索賠。*根據和解協議條款，GCA將在兩年內向公司支付1,900萬美元，其中1,000萬美元於2020年7月支付。作為全面和解協議的一部分，該公司在2020會計年度記錄的服務收入為460萬美元，剩餘的1440萬美元反映了上一年的應收賬款。

項目4.修訂礦場安全資料披露

不適用。

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第二部分

項目5.建議註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股，每股票面價值0.0001美元，在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)交易，代碼為“LRN”。截至2020年7月31日，我們普通股的註冊持有人有26人。

股票表現圖表

下圖將K12教育公司普通股持有者的累計回報與標準普爾500指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和我們的同行集團指數的累計回報進行了比較，該指數由2U，Inc.，Adtalem Global Education Inc.，American Public Education Inc.，Career Education Corporation，Chegg，Inc.，Grand Canyon Education Inc.，Houghton Mifflin HarCourt Company，Pearson Capital PLC，Pluralsight，Inc.，Ros.組成該圖假設在2015年6月30日，我們在每個指數中對普通股的投資價值(包括股息的再投資)為100美元，並跟蹤到2020年6月30日。所有價格反映的是每個日曆季度末最後一個交易日的收盤價。

五年累計總收益率比較(1)(2)

K12指數中，標普500指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和同業集團指數

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股利政策

我們從未宣佈或支付過普通股的任何現金紅利，目前我們預計在可預見的未來不會支付任何現金紅利。相反，我們預計我們普通股的所有收益將用於提供營運資金，支持我們的運營，併為我們業務的增長和發展提供資金，包括可能收購或投資於補充我們現有業務的業務、技術或產品。未來與股息政策有關的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於一系列因素，包括但不限於我們未來的收益、資本要求、財務狀況、未來前景和適用的特拉華州法律，該法律規定股息只能從盈餘或當前淨利潤中支付，以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

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項目6.修訂選定的財務數據

下表列出了我們選定的截至指定日期和期間的綜合經營報表、資產負債表和其他數據。您應將此數據與“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們的合併財務報表和相關附註(包括在本年度報告的其他部分)一起閲讀。選定的截至2020年6月30日的三年期間各年度的合併運營報表數據，以及截至2020年6月30日、2020年和2019年6月30日的選定的合併資產負債表數據，均源自我們經審計的合併財務報表，這些數據包含在本年度報告的其他部分。截至2017年6月30日和2016年6月30日的精選綜合運營報表數據以及截至2018年6月30日、2018年6月30日和2016年6月30日的精選綜合資產負債表數據來源於我們未包括在本年度報告中的經審計的綜合財務報表。我們的歷史業績並不一定預示着未來的經營業績。

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我們相信，調整後的EBITDA對投資者是有用的，因為它消除了基於股票的薪酬等東西，這是一種非現金費用，根據市場波動性以及獎勵的條款和條件而變化。調整後的EBITDA還剔除了折舊和攤銷，這可能會因會計方法和

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資產的賬面價值，可以提供不包括資本結構和獲得資產的方法在內的公司業績的衡量標準。我們的管理層使用調整後的EBITDA：

下表提供了調整後EBITDA的運營收入對賬：

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項目7.公司財務狀況及結果的管理探討與分析運籌學

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)包含某些符合交易法第21E節含義的前瞻性陳述。歷史結果可能不會預示未來的表現。我們的前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，是基於假設的，會受到已知和未知的風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果與這些陳述中預期的大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果不同的因素包括但不限於本年度報告第I部分第21A項“風險因素”中討論的因素。我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，包括本新聞稿日期之後的任何事實、事件或情況可能導致的任何變化，這些變化可能會對前瞻性陳述產生影響。此外，我們不能保證未來的結果、事件、活動水平、績效或成就。

本MD&A旨在幫助瞭解和評估我們的經營結果和財務狀況的趨勢和重大變化。在本MD&A中使用的單詞“我們”、“我們”和“我們”指的是K12技術公司。及其合併的子公司。本MD&A應與我們的合併財務報表和本年度報告中其他地方包含的相關注釋一起閲讀。以下概述提供了我們的MD&A中包含的各部分的摘要：

執行摘要

我們是一家以技術為基礎的教育公司，提供專有和第三方課程、軟件系統和教育服務，旨在促進主要從幼兒園到12年級(K-12)的學生的個性化學習。我們的學習系統將課程、教學和相關支持服務相結合，以創建個性化的學習方法。我們的學習系統非常適合使用不同程度的在線和傳統課堂教學以及其他教育應用的虛擬和混合公立學校、學區、特許學校和私立學校。這些產品和服務通過三個業務線提供：(I)管理的公立學校項目；(Ii)機構；以及(Iii)私立付費學校和其他。

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K12的職業準備教育(“CRE”)計劃以“目的地職業學院”(“DCA”)的品牌名稱為初中生和高中生提供在線課程和職業服務，可以為我們所有的業務線提供服務。該計劃旨在通過為學生提供獲得行業認證、大學學分和工作經驗的內容途徑，讓他們在職業目標上領先一步。

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我們管理的公立學校項目提供一整套系統、服務、產品和專業知識，我們負責管理這些系統、服務、產品和專業知識，以支持在線或混合式公立學校。這些項目的客户可以根據協商的服務協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。我們向虛擬和混合公立特許學校和學區提供我們的管理公立學校項目和DCA項目。這些合同是與客户的管理當局協商並由其批准的。託管公立學校計劃服務和產品協議的期限通常為2-5年，大多數協議規定在協商的時間範圍內無需客户通知即可自動續訂。在任何財政年度內，我們都可以簽訂新的託管公立學校協議、接收非自動續簽通知、簽署和談判替換協議、終止合同或接收終止通知，或者在託管公立學校計劃和非託管公立學校計劃之間轉換學校。管理委員會還可以在合同過程中制定學校政策和其他條款和條件，如招生參數。向我們管理的公立學校客户頒發章程的授權者也可以續簽、撤銷或修改這些章程。

在2019-2020學年，我們向30個州和哥倫比亞特區的76所學校提供了我們的管理公立學校項目。在本財年，我們在三個州簽訂了三份新合同，開設託管公立學校項目，為五個州的學校自動續簽了六份協議，雙方同意終止與一所學校的服務協議，並在五個州完成了續簽談判，並進行了不同程度的合同修改。在本財年，授權人在兩所學校援引了其合同權利，不再續簽即將到來的2020-2021學年的學區計劃。一所學校選擇不與我們續簽2022-2023學年及以後的服務協議。

我們的機構業務包括非管理型公立學校項目和機構軟件和服務，其中K12提供課程，包括職業技術教育(“CTE”)選修課，以及全日制虛擬和混合項目的技術。此外，我們還提供選項，讓學校與我們簽訂教學、課程、補充課程、市場營銷、招生和其他教育服務和產品的合同。與受管理的公立學校項目不同，機構業務不提供初級行政支持服務，這些服務仍然由學區或學校客户負責。除了課程、平臺和項目外，我們為機構客户提供的服務還可以幫助他們推出自己的在線和混合式學習項目，為他們量身定做，可能包括教學支持、報告工具和內容庫。我們作為合作伙伴與學區、公立學校、特許學校、私立公司和私立學校密切合作，為他們提供教育解決方案。在2019-20學年，我們為所有50個州和哥倫比亞特區的學區或學校提供服務。

我們的私立付費學校和其他業務包括三所經過認證的、以學費為基礎的私立學校，它們滿足了從個人課程學分恢復到大學預科課程的一系列學生需求。這些學校是：(I)K12私立學院(前身為K12國際學院)及其DCA計劃，這是一所在線私立學校，使我們能夠向世界各地的學生提供與我們向虛擬和混合公立學校提供的相同的全日制教育計劃和課程；(Ii)Keystone學校，這是一所提供在線和函授課程的私立學校；以及(Iii)喬治華盛頓大學在線高中，這是一所提供大學預科課程的學校，專為尋求具有挑戰性的學術經歷的初中生和高中生設計。我們的私立付費學校和其他業務還包括Galvanize，Inc.(“電鍍”)，這將在下面更詳細地討論。

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目錄

在截至2020年6月30日的一年中，收入從截至2019年6月30日的10.158億美元增加到10.408億美元，增長2.5%，主要歸功於我們管理的公立學校計劃。同期，營業收入從截至2019年6月30日的年度的4,550萬美元減少到3,250萬美元，減少了28.6%；普通股股東的淨收入從截至2019年6月30日的年度的3,720萬美元減少到2,450萬美元，減少了34.1%；調整後的EBITDA，這一非GAAP衡量指標(見“第6項-精選財務數據”中的運營收入到調整後的EBITDA的對賬)減少到了2,450萬美元。

近期發展

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2020年1月27日，我們收購了Galvanize，以換取165.0美元，外加營運資金。為個人和企業提供信息技術領域的人才培養。對Galvanize的收購擴大了公司的服務範圍，包括數據科學和軟件工程、技術人員配備以及為公司開發人才和能力方面的中學後技能培訓。該公司還計劃使用Galvanize的課程來創建適當的內容，為高中生提供服務。

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我們運營的主要方面和趨勢

收入-概述

我們很大一部分收入來自向虛擬和混合公立學校出售課程、行政支持和技術服務。我們預計，在未來幾年中，這些收入將繼續佔我們總收入的大部分。然而，我們也預計我們業務的其他方面的收入將穩定下來，然後隨着我們執行增長戰略而隨着時間的推移而增加。我們的增長戰略包括增加其他分銷渠道的收入，增加我們私立學校的招生人數，擴大我們的機構業務，以及尋求提供我們的學習系統的國際機會。在截至2020年6月30日的一年裏，這些其他部門的總收入遠遠低於管理的公立學校項目的收入。我們成功地執行我們的戰略將影響未來的增長。我們主要向三個行業提供產品和服務：管理公立學校項目；機構；私立付費學校和其他。

影響我們收入的因素包括：

管理型公立學校項目

我們將招生定義為在虛擬或混合公立學校註冊的任何學生，該學校符合管理的公立學校計劃的資格。一般來説，除了一些幼兒園學生可能參加半天的課程外，學生們將學習四到六門課程。我們把每個半日制幼兒園的學生算作入學人數。學校課程一般在8月或9月開始，5月或6月結束。為了確保所有學校都反映在我們的招生標準中，我們將10月第一個星期三的學生人數視為我們的開學招生水平，將5月最後一天的學生人數視為我們的結束招生水平。對於每個期間，平均入學人數表示該期間每個學年的月末入學水平的平均值。我們不斷地

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按州、學校和年級評估我們的招生水平。我們全年跟蹤新生入學和退學情況。

我們認為，我們的招生收入增長取決於以下幾個方面：

2020財年，託管公立學校項目的平均學生總招生人數增加了3030人，增幅為2.6%，達到118,591人，而2019財年的平均學生總平均招生人數為115,561人。我們不斷評估我們的收入趨勢，方法是監測各州、學校和年級的學生總數，評估學校資金水平變化的影響，以及我們的課程和教育服務的定價。在2020財年和2019年，我們管理的公立學校項目收入的增長率超過了我們管理的公立學校項目的平均學生招生人數的增長，這主要是由於每個學生實現的資金、學校組合(按學校分配的招生人數)和其他因素的增加，包括州資助率的變化以及聯邦和州限制每個學生的資金利用率更高。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的一年中，我們分別有0份和1份合同，佔總收入的10%以上。在截至2020年6月30日的一年中，我們大約88%的收入來自管理的公立學校項目。

參加管理公立學校項目的學生平均產生的收入比通過我們的機構業務提供的招生服務產生的收入多得多，我們在機構業務中提供有限的行政服務，甚至不提供行政服務。同樣，我們私立學校項目每個學生的收入也各不相同。隨着我們繼續專注於機構業務並增加私立付費學校和其他學校的招生人數，預計招生結構將發生變化，可能會影響相對於招生增長的收入增長。

體制性

雖然管理公立學校項目構成了我們收入的大部分，但公立學區、公立學校和其他教育機構對我們在線服務和產品的潛在需求比管理公立學校項目使用的更有限。對這些實體的銷售是通過我們的機構業務組織進行的。雖然我們在機構業務中尋求機會，但該行業繼續面臨巨大的競爭定價壓力。

院校業務組合提供課程和技術解決方案，這些解決方案打包在靈活的學習和交付模式組合中，以滿足特定的學生、學校和學區需求。該產品組合提供了一系列的交付模式，從完整的非管理型公立學校項目到個別課程銷售，以及可在傳統課堂中用於區分教學的補充選項。該機構的商業課程目錄廣泛，滿足了學生的具體需求，包括預修課程(“AP”)、榮譽課程、世界語言、英語學習者、適應性數學、補救、學分恢復、另類教育、職業和技術選修課以及大學準備。對於這些解決方案，我們還提供國家認證的教師，對學校人員進行在線教學方法培訓，並根據客户的需要提供專業發展和其他支持服務。

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考慮到下面更詳細討論的變量，我們認為機構業務的最佳業績衡量標準是收入。機構商業組織服務的客户以各種方式購買課程，使得在註冊的基礎上進行一致的比較不那麼相關。例如，我們不僅為全日制學生服務，還為參加學期課程的學生提供服務，通過集中四周至十八週的課程恢復學分的學生，將我們的課程作為傳統教科書的補充內容使用的學生，以及可能在互動白板上展示我們的課程的教師，他們可以將我們的課程作為教學的核心或作為課堂的引人入勝的補充。因此，考慮到所有這些變量，很難確定能夠準確反映機構業務的單個指標(如全日制當量或“FTE”)或指標組合(如課程註冊人數或已售出的課程)。因此，我們這樣做的努力使我們得出結論，在這個時候，收入是機構業務的最佳業績衡量標準。

機構業務中的銷售機會是由不同客户羣中的許多因素推動的，這些因素決定了交付內容和價格。這些因素包括：

私立付費學校和其他

私立學校是由學生家庭直接支付學費的學校。我們沒有收到給私立學校學生的公共資金。我們運營着三所經過認證的私立在線學校，價格和服務水平各不相同。我們的收入來自學費收據，這是課程註冊人數和課程價格的函數。在某些情況下，第三方學校可以選擇招收其中一名學生參加K12私立學校的課程，作為對該學生常規校園教學的補充。在這種情況下，第三方學校可能會支付K12私立學校的學費。

我們的私立付費學校和其他業務還包括激勵器，它為個人和企業提供信息技術領域的人才發展。

我們相信，我們的收入增長主要依賴於通過有效的營銷和基於我們服務質量的口碑推薦來招募學生加入我們的項目。此外，通過高質量的服務，我們尋求留住現有的學生，並增加每個學生隨身攜帶的課程總數。在某些情況下，學生們每年夏天都會回來，只選修一門課程。在其他情況下，學生選擇K12私立學校作為他們的主要教育形式，並可能停留多年。我們課程的靈活性，課程和教學的質量，以及學生社區的特點，都會帶來客户滿意度，從而留住客户。

我們簽訂了協議，使我們能夠將我們的產品和服務分銷給我們的國際學校合作伙伴，這些合作伙伴使用我們的課程提供選修課、課程和雙學位課程。

教學成本和服務費用

教學成本和服務費用包括直接歸因於我們提供的教育產品和服務的費用。我們管理的公立學校是這些成本的主要驅動力，包括教師和

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管理人員的工資和福利以及相關支持服務的費用。我們還聘請教師和管理人員指導和監督我們的機構業務、私立付費學校和其他業務。教學成本還包括學生教科書和材料的完成成本、供學生使用的計算機的折舊和回收成本、任何第三方在線課程的成本以及資本化課程和相關係統的攤銷成本。我們的教學費用是可變的，直接基於我們的學校數量和招生人數。

與我們的幼兒園到8年級的課程相比，我們的高中課程需要增加教學成本佔收入的百分比。這是由於以下原因：(I)學生與教師的比例普遍較低；(Ii)一些需要學科專業知識的教學職位的薪酬成本較高；(Iii)所需學生支持服務的輔助成本，包括大學派位、SAT備考和指導諮詢；(Iv)使用第三方課程來補充我們的專有課程；以及(V)使用第三方學習管理系統為高中生提供服務。隨着時間的推移，我們可以通過以下方式部分抵消這些因素：在我們的高中教學模式中提高工作效率，用專有內容取代第三方高中課程，用另一個第三方系統取代我們的第三方學習管理系統，利用我們的學校基礎設施，並獲得採購規模經濟。

我們已經部署並正在繼續開發新的交付模式，包括混合學校，學生在學習中心接受有限的面對面教學，以補充他們的在線教學，以及其他利用實體設施的項目。這些設施的維護、管理和運營需要額外的成本，而運營典型的虛擬公立學校通常不需要這些成本。我們正在尋求將虛擬公立和其他專業特許學校擴展到新的州。如果我們成功開辦一所學校，我們將產生開辦成本和其他與開辦學校相關的費用，包括建築租約和租約改善的資金。

銷售、一般和行政費用

銷售費用、一般費用和行政費用包括從事業務開發、公共事務、銷售和營銷以及行政職能的員工的工資和福利，以及與併購相關的交易和盡職調查費用。他説：

還包括產品開發費用，包括研究和開發成本，以及與課程開發和內部系統開發團隊的管理相關的間接成本。此外，產品開發費用包括內部系統的攤銷。我們在每個課程或項目的基礎上衡量和跟蹤我們的產品開發支出，以衡量和評估我們的開發效率。此外，我們還監控員工利用率，以評估我們的員工效率。我們計劃在未來繼續投資於額外的課程開發和相關軟件。我們從應用程序開發開始，通過生產和測試，將開發課程所產生的選定成本資本化為資本化的課程開發成本。我們將開發內部系統所產生的某些成本資本化為資本化的軟件開發成本。

費用管理

我們一直在尋找以更低的成本為客户提供更多價值的方法，我們為自己能夠為納税人提供高度個性化、高效的教育解決方案而感到自豪。我們儘可能在不影響教育質量的情況下提高效率。我們相信，我們的規模和基礎設施投資將使我們在未來一段時間內獲得更高的效率，同時使我們能夠為學生提供更多價值。

關鍵會計政策和估算

對我們財務狀況和經營結果的討論是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認會計準則編制的。在編制我們的綜合財務報表時，我們必須做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的分析結果構成了對資產和負債賬面價值的假設的基礎，這些假設從其他來源看不是很明顯。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同，這種差異的影響可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。我們的關鍵會計政策已經與我們董事會的審計委員會進行了討論。我們相信以下情況

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關鍵會計政策會影響我們編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計：

與客户簽訂合同

收入主要來自合同協議，通過向虛擬和混合學校、傳統公立學校、學區和私立學校提供在線課程、書籍、材料、計算機和管理服務的集成套餐，向學生提供教育服務，通過我們的三大業務線：管理的公立學校項目、機構和私立付費學校等。

我們提供系統、服務、產品和專業知識的集成包，這些系統、服務、產品和專業知識一起管理，以支持在線或混合式公立學校。合同協議通常跨越數年，履約義務被分離到年度期間，這通常與我們的財政年度一致。這些項目的客户可以根據協商的服務協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。這些學校從公立學校或學區所在的州獲得按學生計算的資金。發生在第四財季和下一學年的學校材料發貨量記錄在遞延收入中。

為了確定在一個財政季度按比例確認的收入金額，我們估計了每所學校在特定學年將獲得的預期資金總額。一所學校的總資金主要是學校招收的學生數量和每個招生資金水平的函數，這些資金水平通常由州或學區每年公佈。我們定期審查我們對資金的估計，並在必要時更新，調整我們今年迄今賺取的收入，使其與本財年將獲得的總預期收入成比例。學校的實際資金可能與這些估計不同，這些差異的影響可能會影響我們的運營結果。由於學年結束時適逢我們的財政年度結束，每年的收入通常基於學校的實際資金和實際發生的成本(包括我們向學校提供服務的成本加上學校可能產生的其他成本)。我們學校的報告結果要接受每年一度的學區財務審計，其中包括招生計數、資金和其他常規財務審計考慮因素。這些審計的結果被納入我們本期和上期的月度資金估計數中。在截至2019年6月30日、2018年和2017年6月30日的年度，我們的總資金估計與影響報告總收入的實際報銷金額分別相差約0.6%、0.4%和(0.3%)。

每個州和/或學區都有不同的學校資助公式和方法，用於估計各自學校收入確認的資金。在我們估計每所學校的資金時，我們考慮到了州政府對計票日期的定義，在這些日期，報告的招生人數將用於每個學生的資金。我們在估算用於收入確認的資金時考慮的參數包括學區計數定義、退學率、日均出勤率、特殊需求入學人數、學業進展和歷史完成情況、學生位置、資助上限和其他州指定的分類項目資助。

根據我們向學校提供產品和服務的合約，我們須承擔學校實質上的所有開支，並已大致同意承擔學校在某學年的任何經營虧損。這些學校運營虧損是指虛擬或混合公立學校產生的成本超過收入(學校的預期資金)，反映在其各自的財務報表中，包括我們向學校收取的費用。如果一所學校沒有為在校的每一名學生獲得足夠的資金，學校仍然會產生與服務於沒有資金的招生相關的費用。如果由於招生資金不足造成的虧損導致當年的淨運營虧損，該損失將反映為我們從學校收取的收入和應收賬款淨額的減少。學校一年的淨運營虧損並不一定意味着我們預計與學校的整個合同都會虧損。然而，一所學校的淨經營虧損可能會降低我們收取全部管理費的能力，而確認的收入僅限於反映從這類學校獲得的預期現金收入。我們根據當期實際收入佔本財年預計總收入的百分比來記錄學校的預計淨運營虧損與收入之比。實際的學校淨運營虧損可能與這些估計或修訂有所不同，這些差異的影響可能會對運營結果產生重大影響。

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壞賬準備

我們保留壞賬準備，主要是由於個別客户不能或不能支付所需款項而造成的估計損失。在評估壞賬準備的充分性時，我們分析應收賬款、歷史壞賬百分比和付款歷史的變化。我們根據應收賬款的賬齡、圍繞客户的事實和情況以及不付款的原因註銷應收賬款。我們為估計的壞賬計提了一筆準備金，金額接近於可能的損失。實際核銷可能與記錄的備抵不同。

資本化的課程開發成本

我們的課程主要是由我們的員工開發的，其次是由獨立承包商開發的。一般來説，我們的課程涵蓋傳統科目，並使用旨在長期保持相關性的實例和參考資料。我們課程的在線性質使我們能夠快速納入用户反饋，並進行持續的更正和改進。基於這些原因，我們相信，我們的課程一旦開發出來，就像計算機軟件一樣，具有更長的使用壽命。我們還出版教科書和其他線下材料。我們的課程是我們學習系統不可或缺的一部分。我們的客户通常不會獲得我們的課程或未來的版權。

由於課程與計算機軟件在開發階段的相似性和較長的經濟壽命，我們根據ASC/350，將應用程序開發階段發生的課程開發成本資本化。無形資產-商譽和其他(“ASC 350”)。ASC 350為處理與計算機軟件開發相關的成本提供指導，並定義要資本化的那些成本和要支出的那些成本。符合資本化條件的成本是外部直接成本、工資和工資相關成本。與一般和行政職能相關的費用不能資本化，並在發生時計入費用。我們在項目的設計、開發和部署階段對課程開發成本進行資本化。因此，由於我們的開發努力集中在課件的內容上，我們相當一部分的課件開發成本有資格資本化。當課程可以向我們的客户全面發佈時，資本化就結束了，這時資本化成本的攤銷就開始了。資本化成本記錄在資本化課程開發成本中。這些開發成本的攤銷期限一般為五年。這與我們行業中其他公司使用的資本化週期是一致的，也與我們的產品開發生命週期相對應。

資本化軟件成本

我們開發自己的專有計算機軟件程序，以提供特定的功能來支持我們獨特的教育產品以及學生和學校管理服務。這些項目使我們能夠開發課程、處理學生註冊、滿足州文件要求、跟蹤學生的學習進度、向學生提供在線課程、協調和跟蹤向學生交付特定於課程的材料以及提供教師支持和培訓。這些應用程序是我們學習系統不可或缺的一部分，我們將繼續增強現有應用程序並創建新的應用程序。我們的客户不會獲得我們的軟件或其未來的權利。我們根據ASC 350對開發過程中產生的軟件開發成本進行資本化。資本化成本記錄在資本化軟件成本中，通常在三年內攤銷。

長期資產減值

長期資產包括財產、設備、使用權資產、資本化課程和為內部使用而開發或獲得的軟件。根據ASC 360，物業、廠房及設備根據美國會計準則(“ASC 360”)的規定，我們每年或每當事件或環境變化顯示某項資產的賬面價值可能無法完全收回時，都會審核我們記錄的長期資產的減值情況。我們根據我們對資產未來可用性的預期以及與資產相關的未來現金流將超過其賬面價值的合理保證來確定資產可能受損的程度。如果預期未貼現未來現金流量的總和少於資產的賬面價值，則就公允價值與資產賬面價值之間的差額確認虧損。

租約

我們的主要租賃活動包括學生電腦和外圍設備，歸類為融資租賃，以及設施，歸類為運營租賃。

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融資租賃

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我們簽訂協議，為購買學生電腦和提供給我們學校學生的外圍設備提供資金。個別租賃通常包括1至3年的付款期限，費率不一，每個租期結束時有1美元的購買選擇權。我們將融資的資產質押，以確保未付租約的安全。

經營租約

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我們簽訂協議，為我們的總部、銷售和招生團隊以及學校運營提供辦公設施。最初的租賃期限從1年到17年不等。某些租賃包括續訂選項(通常基於當前市場價格)以及終止權。我們對每份租賃進行評估，以確定續訂選項中包括的租賃付款是否應包括在租賃負債的初始計量中。於採納日期，餘下的租約期限介乎1至5年，吾等的結論是現有租約的續期選擇權將不包括在釐定初始租賃責任之列。與從電鍍鋅獲得的租賃有關的剩餘租賃期限從1年到11年不等。

貼現率

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對於我們的融資租賃，規定的費率是在租賃條款中定義的；而對於我們的經營租賃，該費率並不是隱含的。對於經營租賃，我們使用遞增借款利率作為貼現率；在類似期限和金額的租賃期限和金額的擔保基礎上確定我們的借款利率。根據我們現時的經營租賃負債總額，遞增借款利率每變動1%，經營租賃負債的初始現值便會有430萬元的變動。

所得税

我們按照美國會計準則第740條計算所得税。所得税(“ASC 740”)。ASC 740規定使用資產負債法計算資產和負債的計税基礎與相關財務金額之間的差額，並使用當前頒佈的税法計算資產和負債的計税基礎與相關財務金額之間的差額。如有必要，根據現有證據的權重建立估值津貼，以將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。遞延税項資產的變現(扣除遞延税項負債)主要取決於實現足夠的未來應納税所得額。我們在確定所得税撥備、遞延税項資產和負債以及未來的應税收入時進行重大判斷，以評估我們利用遞延税項資產的任何未來税收優惠的能力。

雖然我們相信我們的税務估計是合理的，但最終的税務決定涉及重大的判斷，這些判斷可能會在正常業務過程中受到税務機關的審查。我們定期評估這些檢查產生不利結果的可能性，以確定對我們的遞延税收和所得税負債的影響，以及我們的所得税撥備是否充足。所得税法例、法定所得税税率或未來應納税所得額等方面的變化，可能會對我們對所得税資產和負債的估值產生重大影響，並可能導致我們的所得税撥備在不同的財務報告期之間存在重大差異。

截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們對遞延税淨資產的估值津貼分別為500萬美元和450萬美元，用於可能無法實現的金額。

基於股票的薪酬

根據美國會計準則第718條的規定，我們確認基於股票的薪酬費用。，薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)。限制性股票獎勵的公允價值為授予當日的公允市場價值。某些具有市場業績成分的限制性股票獎勵使用蒙特卡洛模擬模型進行估值，該模型考慮了各種因素，包括但不限於我們的普通股價格、無風險比率和獎勵預期壽命內的預期股價波動。我們在必需的服務期(通常是授予的歸屬期)內以直線方式確認這些補償費用。

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商譽和其他無形資產

我們將收購價格超過可識別淨資產公允價值的部分記錄為商譽。在需要攤銷的企業合併中獲得的有限年限無形資產按其公允價值入賬。有限壽命的無形資產包括商號、獲得的客户和分銷商、開發的技術和競業禁止協議。此類無形資產在其預計使用年限內按直線攤銷。我們定期評估無形資產的剩餘使用年限，如果確定此類無形資產的使用年限較短，我們會調整我們的攤銷期限。我們每年或每當可能發生減值觸發事件時，根據一個報告單位評估我們記錄的商譽和其他無形資產的可回收性。

ASC 350規定了商譽減值測試的兩步程序，每年對壽命不確定的無形資產進行減值評估，以及何時可能發生觸發減值的事件。ASC 350還允許準備人員通過篩選過程對商譽減值進行定性評估，這將允許公司放棄其年度商譽減值過程的第一步。這個定性篩選過程被稱為“步驟0”。我們在5月31日進行年度評估^ST，然後根據截至6月30日的任何條件變化進行更新。*在兩步程序下，第一步通過將報告單位的公允價值與報告單位的資產淨值進行比較來測試潛在減值。如果報告單位的公允價值超過報告單位淨資產的賬面價值，則商譽不會減損，也不需要進一步測試。如果報告單位的公允價值低於報告單位的賬面價值，則需要第二步來衡量潛在減值金額。第二步要求將報告單位的公允價值分配給報告單位的資產和負債，使用與企業合併相關的初始收購會計準則，以確定報告單位商譽的隱含公允價值。然後將報告單位商譽的隱含公允價值與報告單位商譽的賬面金額進行比較，以確定需要確認的商譽減值損失(如果有)。如果報告單位商譽的賬面價值超過其隱含公允價值，則記錄相當於差額的減值損失。

運營結果

新冠肺炎對K12業務的影響

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全球出現的新冠肺炎對我們業務的影響目前無法估量或確定。*我們正在照常開展業務，對員工差旅、員工工作地點進行了一些修改，並取消了某些活動。我們將繼續積極監控情況，並可能根據聯邦、州或地方當局的要求或我們認為最符合我們員工、客户、合作伙伴、供應商和股東利益的進一步行動來改變我們的業務運營。*目前尚不清楚任何此類改變或修改可能對我們的業務產生什麼潛在影響，包括對我們的客户和潛在客户的影響，或對我們2021財年的財務業績的影響。

業務範圍

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作為一家以技術為基礎的教育公司，我們在一個運營和可報告的業務部門運營，提供專有和第三方課程、軟件系統和教育服務，旨在促進主要從幼兒園到12年級的學生的個性化學習。首席運營決策者根據綜合結果評估盈利能力。我們有三條業務線：(1)管理公立學校項目；(2)機構；(3)私立付費學校和其他。

合併非控股權益

我們的合併財務報表反映了我們LearnBop合資企業的運營結果。2018年1月，我們完成了對LearnBop剩餘49%股權的收購。可歸因於我們合作伙伴的收益或虧損在隨附的綜合經營報表中被歸類為“可歸因於非控股權益的淨虧損”。可歸因於非控股權益的淨收益或淨虧損調整了我們的綜合淨運營結果，以僅反映我們在關聯公司的税後收益或虧損中所佔的份額。

註冊數據

下表列出了我們管理的公立學校項目和非管理的公立學校項目的學生的總註冊數據。我們管理的公立學校項目提供集成的系統包，

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我們為支持在線或混合式公立學校而管理的服務、產品和專業知識。這些項目的客户可以根據協商的服務協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。與管理的公立學校項目不同，非管理的公立學校項目不提供全面的行政支持服務，這些服務仍然由學區或學校客户負責。相反，非管理型公立學校項目提供選項，使學校可以簽約提供教學、課程、補充課程、營銷、招生和其他教育服務。參加管理公立學校項目的學生平均產生的收入比通過我們的機構業務提供的招生服務更多，我們在機構業務中提供有限的管理服務，甚至不提供管理服務。我們不會根據招收的學生人數獎勵或允許向我們的公立學校項目招生工作人員或承包商支付激勵性補償。如果註冊比例發生變化，我們的收入將受到影響，影響程度與每個註冊的平均收入顯著不同。