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NonSegmentMember2019-01-012019-06-300000740260錄像機：TripleNetLeasedPropertiesMemberUS-GAAP：運營細分市場成員VTR：ResidentFeesandServicesMember2019-01-012019-06-300000740260錄像機：老年人生活操作成員US-GAAP：運營細分市場成員VTR：ResidentFeesandServicesMember2019-01-012019-06-300000740260錄像機：辦公室運營成員US-GAAP：運營細分市場成員VTR：ResidentFeesandServicesMember2019-01-012019-06-300000740260美國-GAAP：Corporation NonSegmentMemberVTR：ResidentFeesandServicesMember2019-01-012019-06-300000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember錄像機：TripleNetLeasedPropertiesMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember錄像機：老年人生活操作成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember錄像機：辦公室運營成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-06-300000740260Vtr:OfficeBuildingandOtherServicesRevenueMember美國-GAAP：Corporation NonSegmentMember2019-01-012019-06-300000740260國家：美國2020-04-012020-06-300000740260國家：美國2019-04-012019-06-300000740260國家：美國2020-01-012020-06-300000740260國家：美國2019-01-012019-06-300000740260國家/地區：加利福尼亞州2020-04-012020-06-300000740260國家/地區：加利福尼亞州2019-04-012019-06-300000740260國家/地區：加利福尼亞州2020-01-012020-06-300000740260國家/地區：加利福尼亞州2019-01-012019-06-300000740260國家：GB2020-04-012020-06-300000740260國家：GB2019-04-012019-06-300000740260國家：GB2020-01-012020-06-300000740260國家：GB2019-01-012019-06-300000740260國家：美國2020-06-300000740260國家：美國2019-12-310000740260國家/地區：加利福尼亞州2020-06-300000740260國家/地區：加利福尼亞州2019-12-310000740260國家：GB2020-06-300000740260國家：GB2019-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

(馬克·科恩)

☒

根據“證券”第13或15(D)節提交的季度報告

截至1934年的季度期間的Exchange ACT

2020年6月30日

或

☐

根據證券交易所條例第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年頒佈的“1934年法案”，適用於自1934年以來的過渡期。

致

委託文件編號：1-10989

Ventas，Inc.

(註冊人的確切姓名，詳見其約章)


特拉華州						61-1055020
(法團或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主識別號碼)

克拉克北街353號, 套房：3300

芝加哥, 伊利諾伊州

美國

(主要行政辦事處地址)

60654(郵政編碼)

不適用 (877) 483-6827

(前姓名、前地址和前會計年度，如果自上次報告以來發生更改)

(註冊人電話號碼，包括區號)

(1)註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限)內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)註冊人是否在過去90天內遵守了此類提交要求。以及(2)註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了所有必須提交的報告。是 x*¨

在此之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)，註冊人應使用複選標記表示註冊人是否已以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個互動數據文件。是 x*¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

加速的文件管理器¨

非加速文件管理器

☐

規模較小的中國報告公司*

☐

新興成長型公司：

☐

根據該法第12(B)條登記的證券：

商品代號：

普通股類別：

註冊的交易所名稱：

VTR

普通股，面值0.25美元

紐約證券交易所

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。

在2020年8月4日未完成：

373,087,555

如果是新興的成長型公司，註冊人是否選擇不使用延長的過渡期，以遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則，註冊人也可以使用複選標記表示註冊人是否已經選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

註冊人必須用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。“是”。☐*x

Ventas，Inc.

表格10-Q

索引

頁

第一部分-財務信息

第(1)項。

合併財務報表(未經審計)

截至2020年6月30日和2019年12月31日的合併資產負債表

截至2020年和2019年6月30日止三個月和六個月的綜合收益表

截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月綜合全面收益表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的綜合權益報表

截至2020年和2019年6月30日止六個月的合併現金流量表

合併財務報表附註

第二項。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

第三項。

關於市場風險的定量和定性披露

第四項。

管制和程序

第II部分-其他資料

第(1)項。

法律程序

第二項。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

第五項。

其他資料

項目6.

陳列品

第一部分-財務信息

項目1.編制合併財務報表

Ventas，Inc.

綜合資產負債表

(未經審計)


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(以千為單位，每股金額除外)


資產
房地產投資：
土地及改善工程	$	2,256,981	$	2,283,929
建築物及改善工程	23,959,070		24,380,440
在建	495,888		461,354
收購的租賃無形資產	1,240,488		1,306,152
經營性租賃資產	389,302		385,225
	28,341,729		28,817,100
累計折舊和攤銷	(7,448,987)		(7,088,013)
房地產淨資產	20,892,742		21,729,087
應收和投資擔保貸款淨額	681,831		704,612
對未合併房地產實體的投資	166,039		45,022
房地產投資淨額	21,740,612		22,478,721
現金和現金等價物	992,824		106,363
託管存款和受限現金	36,312		39,739
商譽	1,050,115		1,051,161
持有待售資產	81,817		91,433
遞延所得税資產，淨額	304		47,495
其他資產	687,404		877,296
總資產	$	24,589,388	$	24,692,208
負債和權益
負債：
應付優先票據和其他債務	$	12,530,036	$	12,158,773
應計利息	117,687		111,115
經營租賃負債	248,912		251,196
應付帳款和其他負債	998,186		1,145,700
與持有待售資產有關的負債	5,773		5,463
遞延所得税負債	56,964		200,831
總負債	13,957,558		13,873,078
可贖回的OP單位持有人和非控制性權益	231,920		273,678
承諾和或有事項
權益：
Ventas股東權益：
優先股，$1.00票面價值；10,000授權、未發行的股份	—		—
普通股，面值0.25美元；授權600,000股，分別於2020年6月30日和2019年12月31日發行373,113股和372,811股	93,261		93,185
超出票面價值的資本	14,118,119		14,056,453
累計其他綜合損失	(82,761)		(34,564)
留存收益(虧損)	(3,816,460)		(3,669,050)
庫存股，2020年6月30日和2019年12月31日分別為24股和2股	(947)		(132)
Ventas股東權益總額	10,311,212		10,445,892
非控制性利益	88,698		99,560
總股本	10,399,910		10,545,452
負債和權益總額	$	24,589,388	$	24,692,208

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

合併損益表

(未經審計)


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(以千為單位，每股金額除外)
營業收入
租金收入：
三網租賃	$	176,240	$	196,382	$	371,102	$	396,450
辦公室	192,925		202,188		401,320		403,616
	369,165		398,570		772,422		800,066
住院費和服務	549,329		520,725		1,126,099		1,042,172
辦公樓和其他服務收入	3,673		2,691		6,801		5,209
貸款和投資收入	19,491		19,529		43,537		36,655
利息和其他收入	1,540		9,202		6,393		9,489
總收入	943,198		950,717		1,955,252		1,893,591
費用
利息	123,132		110,369		239,828		220,988
折舊攤銷	349,594		226,187		598,431		462,107
物業級運營費用：
老年生活	432,578		366,837		842,709		727,823
辦公室	60,752		62,743		125,258		124,828
三網租賃	5,275		6,321		11,606		13,754
	498,605		435,901		979,573		866,405
寫字樓服務費用	543		515		1,270		1,148
一般、行政及專業費用	29,984		43,079		72,519		83,839
債務清償損失淨額	—		4,022		—		4,427

合併相關費用和交易成本	6,586		4,600		14,804		6,780
應收貸款和投資撥備	29,655		—		29,655		—
其他	3,382		(11,481)		7,090		(11,458)
總費用	1,041,481		813,192		1,943,170		1,634,236
(虧損)未合併實體前收入、房地產處置、所得税和非控制性權益	(98,283)		137,525		12,082		259,355
未合併實體的虧損	(5,850)		(2,529)		(16,726)		(3,475)
房地產處置收益	1,254		19,150		227,479		24,597
所得税(費用)福利	(56,356)		57,752		92,660		59,009
持續經營收入(虧損)	(159,235)		211,898		315,495		339,486
淨(虧損)收入	(159,235)		211,898		315,495		339,486
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入	(2,065)		1,369		(452)		3,172
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	$	315,947	$	336,314
普通股每股收益
基本：
持續經營收入(虧損)	$	(0.43)	$	0.59	$	0.85	$	0.94

普通股股東應佔淨(虧損)收入	(0.42)		0.58		0.85		0.94
稀釋：
持續經營收入(虧損)	$	(0.43)	$	0.58	$	0.84	$	0.93

普通股股東應佔淨(虧損)收入	(0.42)		0.58		0.84		0.93

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

綜合全面收益表

(未經審計)


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
淨(虧損)收入	$	(159,235)	$	211,898	$	315,495	$	339,486
其他全面收益(虧損)：
外幣折算	(4,309)		(8,586)		(12,849)		(4,759)
可供出售證券的未實現收益(虧損)	31,440		(2,395)		(20,259)		6,896
衍生工具	(2,788)		(16,625)		(21,375)		(22,063)
其他全面收益(虧損)合計	24,343		(27,606)		(54,483)		(19,926)
綜合(虧損)收益	(134,892)		184,292		261,012		319,560
可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)	1,630		1,369		(6,739)		3,172
普通股股東應佔綜合(虧損)收入	$	(136,522)	$	182,923	$	267,751	$	316,388

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

合併權益表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月

(未經審計)


2019	普普通通股票票面價格價值		資本流入超過面值		累積其他綜合損失		留用收益 (赤字)		財務處股票		通風口總數股東的權益		非控制性利益		總股本
2019	(以千為單位，每股金額除外)
2020年4月1日的餘額	$	93,256	$	14,135,657	$	(103,408)	$	(3,491,696)	$	(867)	$	10,632,942	$	83,455	$	10,716,397
淨損失	—		—		—		(157,170)		—		(157,170)		(2,065)		(159,235)
其他綜合損失	—		—		20,647		—		—		20,647		3,696		24,343
非控股權益淨變動	—		252		—		—		—		252		3,612		3,864
向普通股股東分紅-$0.45每股	—		—		—		(168,126)		—		(168,126)		—		(168,126)



發行普通股，用於股票計劃、限制性股票授予和其他	5		1,999		—		532		(80)		2,456		—		2,456
將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值	—		(19,789)		—		—		—		(19,789)		—		(19,789)

2020年6月30日的餘額	$	93,261	$	14,118,119	$	(82,761)	$	(3,816,460)	$	(947)	$	10,311,212	$	88,698	$	10,399,910

2019年4月1日的餘額	$	89,579	$	13,160,550	$	(12,065)	$	(3,088,401)	$	—	$	10,149,663	$	56,350	$	10,206,013
淨收入	—		—		—		210,529		—		210,529		1,369		211,898
其他綜合收益	—		—		(27,606)		—		—		(27,606)		—		(27,606)
非控股權益淨變動	—		(408)		—		—		—		(408)		(1,368)		(1,776)
向普通股股東分紅-$0.7925每股	—		—		—		(295,415)		—		(295,415)		—		(295,415)
發行普通股	3,163		764,555		—		—		—		767,718		—		767,718
發行普通股，用於股票計劃、限制性股票授予和其他	110		31,361		—		—		—		31,471		—		31,471

將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值	—		(15,941)		—		—		—		(15,941)		—		(15,941)



2019年6月30日的餘額	$	92,852	$	13,940,117	$	(39,671)	$	(3,173,287)	$	—	$	10,820,011	$	56,351	$	10,876,362

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

合併權益表

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月

(未經審計)


2019	普普通通股票票面價格價值		資本流入超過面值		累積其他綜合損失		留用收益 (赤字)		財務處股票		通風口總數股東的權益		非控制性利益		總股本
2020	(以千為單位，每股金額除外)
2020年1月1日的餘額	$	93,185	$	14,056,453	$	(34,564)	$	(3,669,050)	$	(132)	$	10,445,892	$	99,560	$	10,545,452
淨收益(損失)	—		—		—		315,947		—		315,947		(452)		$	315,495
其他綜合損失	—		—		(48,197)		—		—		(48,197)		(6,286)		$	(54,483)
非控股權益淨變動	—		1,013		—		—		—		1,013		(4,124)		$	(3,111)
向普通股股東分紅-$1.2425每股	—		—		—		(464,608)		—		(464,608)		—		$	(464,608)

發行普通股，用於股票計劃、限制性股票授予和其他	76		12,893		—		1,251		(815)		13,405		—		$	13,405

將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值	—		48,022		—		—		—		48,022		—		$	48,022
操作單元的贖回	—		(262)		—		—		—		(262)		—		$	(262)

2020年6月30日的餘額	$	93,261	$	14,118,119	$	(82,761)	$	(3,816,460)	$	(947)	$	10,311,212	$	88,698	$	10,399,910

2019年1月1日的餘額	$	89,125	$	13,076,528	$	(19,582)	$	(2,930,214)	$	—	$	10,215,857	$	55,737	$	10,271,594
淨收入	—		—		—		336,314		—		336,314		3,172		339,486
其他綜合收益	—		—		(19,926)		—		—		(19,926)		—		(19,926)
非控股權益淨變動	—		(2,098)		—		—		—		(2,098)		(2,558)		(4,656)
向普通股股東分紅-$1.585每股	—		—		—		(580,188)		—		(580,188)		—		(580,188)
發行普通股	3,553		862,603		—		—		—		866,156		—		866,156
發行普通股，用於股票計劃、限制性股票授予和其他	174		38,093		—		—		—		38,267		—		38,267

將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值	—		(35,009)		—		—		—		(35,009)		—		(35,009)

會計原則的累積影響變更	—		—		(163)		801		—		638		—		638
2019年6月30日的餘額	$	92,852	$	13,940,117	$	(39,671)	$	(3,173,287)	$	—	$	10,820,011	$	56,351	$	10,876,362

請參閲隨附的説明。

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綜合現金流量表

(未經審計)


	截至6月30日的6個月，
	2020		2019
	(單位：千)
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	315,495	$	339,486
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷	598,431		462,107
遞延收入和租賃無形資產攤銷淨額	(6,334)		(6,145)
其他非現金攤銷	9,653		11,587
應收貸款和投資撥備	29,655		—
以股票為基礎的薪酬	11,557		18,475
租金收入直線上升	91,499		(17,000)
債務清償損失淨額	—		4,427
房地產處置收益	(227,479)		(24,597)
房地產貸款投資收益	(167)		—

所得税優惠	(95,127)		(61,195)
未合併實體的虧損	16,734		3,475

來自未合併實體的分配	1,600		1,300
其他	12,756		5,091
營業資產和負債的變化：
其他資產增加	(12,463)		(44,472)
應計利息增加	7,094		11,398
(減少)應付帳款和其他負債增加	(32,893)		25,282
經營活動提供的淨現金	720,011		729,219
投資活動的現金流量：
房地產淨投資	(77,469)		(208,039)


應收貸款投資	(67,290)		(507,148)
房地產處置收益	627,804		74,405
應收貸款收益	106,775		289,657




開發項目支出	(180,398)		(114,226)
資本支出	(53,519)		(58,381)

對未合併實體的投資	(7,865)		(934)
財產損失索賠的保險收益	42		16,939
投資活動提供(用於)的現金淨額	348,080		(507,727)
籌資活動的現金流量：
循環信貸安排項下借款淨變化	465,416		(506,551)
商業票據計劃下借款的淨變化	(565,524)		269,810
債務收益	640,533		712,934
償還債務	(111,301)		(997,061)

支付遞延融資成本	(7,549)		(6,837)
普通股發行，淨額	—		866,033
向普通股股東分配現金	(592,285)		(567,142)
向可贖回OP單位持有人派發現金	(4,628)		(4,551)
為贖回操作單元而發行的現金	(570)		—
非控股權益的貢獻	346		3,594
對非控股權益的分配	(6,293)		(4,103)
行使股票期權所得收益	3,518		25,738
其他	(4,891)		(6,732)
用於融資活動的現金淨額	(183,228)		(214,868)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加	884,863		6,624
外幣折算的影響	(1,829)		208
期初現金、現金等價物和限制性現金	146,102		131,464
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	1,029,136	$	138,296

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

合併現金流量表(續)

(未經審計)


	截至6月30日的6個月，
	2020		2019
	(單位：千)
非現金活動補充日程表：
從收購和其他方面獲得的資產和承擔的負債：
房地產投資	$	77,111	$	1,069

其他資產	614		183
債款	55,368		—
其他負債	2,097		1,252

非控制性利益	20,259		—

請參閲隨附的説明。

Ventas，Inc.

合併財務報表附註

(未經審計)

注1-業務描述

*公司(Ventas，Inc.)標準普爾500指數成份股公司(連同其子公司，除非另有説明或上下文另有規定，否則稱為“我們”或“我們的”)是一家房地產投資信託基金(“REIT”)，在美國、加拿大和英國擁有高度多元化的高級住房、研究和創新以及醫療保健物業組合。截至2020年6月30日，我們通過未合併的合資企業擁有或管理的約1,200物業(包括被分類為待售物業)，由老年住房社區、醫療辦公大樓(“暴徒”)、研究和創新中心、住院康復設施(“IRF”)和長期急性護理設施(“LTAC”)以及醫療系統組成。我們也有20正在開發的物業，包括二未合併的房地產實體擁有的財產。我們公司最初成立於1983年，總部設在伊利諾伊州的芝加哥。

他説，我們主要通過收購投資於老年住房、研究和創新以及醫療保健物業，並將我們的物業出租給獨立的租户或通過獨立的第三方經理運營。

包括中國在內，截至2020年6月30日，我們共租賃了385根據“三重淨值”或“絕對淨值”租約，承租人有義務支付所有與物業相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出，這些物業(不包括我們的寫字樓運營可報告業務部門內的物業)根據“三重網”或“絕對淨值”租約出售給各種醫療保健運營公司。我們的三最大的租户，Brookdale High Living Inc.(連同其附屬公司“Brookdale High Living”)、Ardent Health Partners，LLC(連同其附屬公司“Ardent”)及Kindred Healthcare，LLC(連同其附屬公司“Kindred”)122屬性(不包括二Brookdale High Living根據長期管理協議管理的物業)，11屬性和32分別為截至2020年6月30日的物業。

據報道，截至2020年6月30日，根據長期管理協議，我們聘請了獨立運營商，如Atria High Living，Inc.。(“Atria”)和日出高級生活有限責任公司(及其子公司“日出”)共同管理435為我們提供老年住房社區。

他們通過我們的Lillibridge Healthcare Services，Inc.接受治療。除了在PMB房地產服務有限責任公司的子公司和我們的所有權權益之外，我們還為全美各地評級較高的醫院和醫療系統提供暴徒管理、租賃、營銷、設施開發和諮詢服務。此外，我們不時進行與老年人住房和醫療保健運營商或物業有關的擔保和非抵押貸款和其他投資。

新冠肺炎更新

2019年12月，我國出現了一種新的冠狀病毒毒株(“新冠肺炎”)。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。疫情已經蔓延到世界各地，包括整個美國。

新冠肺炎大流行和為防止其蔓延而採取的行動繼續在多個方面影響我們的業務。在我們的高級生活運營組合中，入住率、收入和淨運營收入都有所下降，因為大流行導致居民遷入減少，運營成本增加。

我們的三網長者住屋租户的入住率、收入和成本趨勢，與我們的長者住屋營辦商的情況相若。雖然我們基本上收取了我們預計在第一季度和第二季度收到的所有三重淨值高級住房租金，但我們已經並可能繼續以延期租金和應用部分租賃押金的形式向三重淨值租户提供財務支持，以履行支付義務。我們最近還分別與Holiday Retiments和Brookdale High Living對我們的老年人住房三重淨租合同進行了實質性修改，這將減少我們的淨運營收入。在沒有財政支援或其他政府援助的情況下，本港某些三網長者房屋租户在第三季的財政狀況可能會惡化，這會令他們的租金覆蓋率承壓，並可能影響他們按時全數支付合約租金的能力。

在我們的醫療保健三網租賃物業組合中，我們基本上收取了第一季度和第二季度到期的所有租金。這羣租户受益於政府的大量財政支持，部分抵消了新冠肺炎疫情對醫療保健提供者的直接財務影響。在全國範圍內，住院和手術人數有所回升，儘管仍低於新冠肺炎之前的水平，這取決於特定的市場。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

在我們的辦公運營部門，我們收到了99第二季合約租金的%。我們幾乎所有的醫療辦公大樓所在的州要麼重新開放進行可選程序，要麼宣佈恢復可選程序，這是許多醫療辦公室租户財務業績的重要驅動因素。

在二0二0年三月，我們因應新冠肺炎大流行所帶來的不明朗因素，採取預防措施，增加流動資金和保持財政靈活性。2.7520億美元以下的我們的3.010億美元的無擔保循環信貸安排。由於資本市場狀況的改善和下文所述的果斷行動，自那以後，我們已經償還了該貸款下的所有借款。截至2020年8月5日，我們的流動性約為35億美元，包括我們循環信貸安排下的可用性、手頭的現金和現金等價物，我們的商業票據計劃下沒有未償還的借款，近期到期的債務可以忽略不計。

2020年6月，我們的董事會宣佈2020年第二季度股息為$0.45每股，這是在7月份支付的，表示為43較第一季度股息減少百分比$0.7925每股。這項措施使我們節省了大約$130與之前的股息水平相比，每季度有80萬美元的現金。為了進一步節約資本，我們已將2020年的預期資本支出削減了美元。0.320億美元，達到新的預期總額0.5100億美元，主要是通過暫停某些尚未實質性進行的根本性發展。另外，在6月份，我們取消了代表多個角色的角色25%的公司職位，不包括現場人員。對於秒針D 2020年上半年，我們首席執行官和其他高管的基本工資自願減少了20%和10%。作為這些資本節約行動的結果，我們預計我們2020年第三季度的年化一般和行政費用將約為$25百萬至$30比我們報告的2019年全年一般和行政費用低70萬美元。

聯邦政府以及州和地方政府已經實施或宣佈了向受新冠肺炎疫情影響的企業提供財政和其他支持的計劃，其中一些計劃使我們的公司、租户、運營商、借款人和經理受益或可能受益。例如，衞生與公眾服務部(“衞生與公眾服務部”)新冠肺炎救助基金目前正在向持有執照的老年生活提供者提供補助，這些提供者向醫療補助開具賬單。符合條件的提供者將獲得至少佔所有年度患者護理總收入2%的付款。如果HHS的資助最終擴大到所有有執照的老年生活提供者，我們預計我們的大多數老年生活社區都將受益。

新冠肺炎疫情的未來影響是高度不確定的。上面強調的許多趨勢一直持續到第三季度。新冠肺炎疫情對我們的運營和財務業績的持續和最終影響的程度將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間、蔓延和強度，全國各地政府取消限制的速度，任何限制取消的程度和持續時間，以及政府對我們的企業、租户和運營商提供的財政支持。由於這些不確定性，我們目前無法估計新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流的最終影響，但可能是實質性的。

我們沒有將新冠肺炎疫情本身確定為評估房地產資產減值、商譽和其他無形資產、對未合併實體和金融工具的投資的“觸發事件”。然而，截至2020年6月30日，我們考慮了大流行對我們某些資產(如下所述)的影響，以及我們收回這些資產各自賬面價值的能力。我們將我們的考慮應用於現有的關鍵會計政策，這些政策要求我們對影響報告的資產和負債金額的未來事件做出估計和假設。我們的估計是基於我們的經驗和我們認為在這種情況下是合理的假設。因此，我們確認了截至2020年6月30日的季度的以下費用：

•租金收入調整：截至2020年6月30日，我們的結論是，我們很可能不會向某些租户收取基本上所有的租金，主要是在我們的三重淨值租賃物業部門內。因此，我們確認租金收入調整為#美元。54.22000萬。在2020年6月30日之後，這些租户的租金付款將在收到租金收入時確認。

•房地產資產減值：截至2020年6月30日，我們得出的結論是，我們對某些房地產資產的未貼現現金流(包括假設的終端價值)的估計沒有超過這些資產各自的賬面價值。因此，在截至2020年6月30日的季度中，我們確認了108.8減值為資產賬面價值與估計公允價值之間的差額#美元192.82000萬。受損資產，主要是老年人住房社區，代表的不到1截至2020年6月30日，佔我們合併房地產淨資產的百分比。減值在我們的綜合損益表的折舊和攤銷中記錄，主要與我們的高級生活業務可報告業務部門有關。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

•金融工具損失和未合併實體減值：截至2020年6月30日，我們的結論是，我們的某些非抵押貸款應收賬款和政府支持的集合貸款投資存在信貸損失，併發生了與未合併實體有關的減值。因此，(A)我們設立了1元的免税額。20.8300萬美元和300萬美元8.8分別減少了我們綜合資產負債表上列報的金額和我們綜合收益表中金融工具的相應虧損，以及(B)我們確認了#美元的減值。10.7在一個未合併的實體中進行股權投資。我們的擔保抵押貸款或可交易債務證券的投資組合中不記錄任何津貼。

•遞延税項資產估值免税額：截至2020年6月30日，我們得出結論，遞延税資產(主要是2032年開始到期的美國聯邦NOL結轉)不太可能基於我們某些應税REIT子公司近年來的累計虧損而實現。因此，我們記錄了#美元的估值津貼。56.4在我們的綜合資產負債表上以這些遞延税項資產抵銷100萬美元，並在我們的綜合損益表中相應計入所得税(費用)福利。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

注2-會計政策

截至目前，隨附的合併財務報表已根據財務會計準則委員會(FASB)發佈的美國會計準則編纂(ASC)中提出的中期財務信息的美國公認會計原則(GAAP)以及美國證券交易委員會(SEC)的指示編制，以形成10-Q和S-X法規第10條。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，中期業績公允報告所需的所有調整(由正常經常性應計項目組成)均已包括在內。截至2020年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定表明截至2020年12月31日的一年可能預期的業績。隨附的綜合財務報表和相關説明應與我們於2020年2月24日提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包括的經審計的綜合財務報表及其説明一併閲讀。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。

鞏固原則

據報道，隨附的合併財務報表包括我們的賬户以及我們全資子公司和我們控制的合資實體的賬户。所有的公司間交易和餘額都在合併中被沖銷，我們的淨收益被可歸因於非控股權益的淨收益部分減去。

根據《公認會計原則》，我們需要確定哪些實體是通過投票權以外的方式獲得控制權的，並確定哪個企業是可變利益實體(VIE)的主要受益者。在此之前，GAAP要求我們確定通過投票權以外的方式實現控制權的實體，並確定哪個企業是可變利益實體(VIE)的主要受益者。VIE廣義定義為具有以下一個或多個特徵的實體：(A)風險股權投資總額不足以在沒有額外從屬財政支持的情況下為實體的活動提供資金；(B)風險股權投資的持有者作為一個羣體，缺乏(I)通過投票權或類似權利就實體的活動做出決定的能力，(Ii)承擔實體預期損失的義務，或(Iii)獲得實體預期剩餘收益的權利；以及(C)股權投資者擁有與其經濟利益不成比例的投票權，並且實體的幾乎所有活動要麼涉及擁有不成比例的投票權的投資者，要麼代表擁有不成比例的投票權的投資者進行。當我們確定自己是VIE的主要受益者時，我們會將我們的投資整合到VIE中。我們可能會在後續事件中改變我們對VIE的最初評估，例如影響實體有風險的股權投資的特徵或充分性的合同安排的修改，以及主要受益人持有的全部或部分權益的處置。

我們將VIE的主要受益者確定為同時具有以下兩項的企業：(I)有權指導VIE的活動，從而對實體的經濟表現產生最重大的影響；以及(Ii)有義務承擔VIE的損失或有權接受VIE可能對實體產生重大影響的利益。我們會在持續的基礎上執行此分析。

儘管如此，由於涉及對合資企業的投資，GAAP可能會根據有限合夥人或合夥人持有的權利類型，在某些情況下排除唯一普通合夥人的合併。吾等評估有限合夥人的權利及其對吾等合併結論的影響，並重新評估有限合夥人的條款或權利的可行使性、唯一普通合夥人對有限合夥(“LP”)權益的擁有權是否增加或減少，或未清償有限責任合夥人權益的數目是否增加或減少。本指引亦適用於管理有限責任公司(“有限責任公司”)的成員權益。

*我們整合了幾個具有以下共同特徵的VIE：

•VIE的法律形式為有限責任公司或有限責任公司；

•VIE旨在擁有和管理其基礎房地產投資；

•我們是VIE的普通合夥人或管理成員；

•我們擁有VIE的多數投票權；

•VIE的少數投票權歸外部第三方所有，與我們無關；

•少數股權擁有人在VIE中沒有實質性的退出權或參與權；以及

•我們是VIE的主要受益者。

中國政府表示，我們已經單獨確定了某些特殊目的實體，這些實體的成立是為了允許税收抵免投資者(TCI)投資於研究和創新項目。我們已確定這些特殊目的實體是VIE，我們是可變權益的持有者，我們是VIE的主要受益者，因此我們合併這些特殊目的實體。我們的主要受益人決定基於幾個因素，包括但不限於我們的權利

合併財務報表附註-續

(未經審計)

在指導對VIE的經濟表現影響最大的活動方面，以及在税收抵免重新獲得事件發生時保護TCI免受損失的某些擔保。

據報道，一般而言，合併VIE的資產僅可用於清償各自實體的債務。除有限責任公司或有限責任公司協議另有規定外，綜合VIE的任何按揭貸款對吾等均無追索權。下表彙總了我們綜合資產負債表中報告的綜合VIE的總資產和負債。


	2020年6月30日						2019年12月31日
	總資產		負債共計		總資產		負債共計
	(單位：千)
NHP/PMB L.P.	$	656,814	$	238,045	$	666,404	$	244,934
其他確定的VIE	3,878,671		1,498,774		4,075,821		1,459,830
税收抵免VIE	914,968		352,945		845,229		333,809

對未合併實體的投資

我們報告了對未合併實體的投資，根據股權會計方法，我們有能力對這些實體的運營和財務政策施加重大影響。我們調整我們在未合併實體的投資，以獲得額外的貢獻、收到的分配以及我們在綜合收益表中包括的被投資人的收益或虧損份額。

我們表示，我們以收購合資公司權益時資產的公允價值為基礎，對未合併實體的投資的初始賬面價值進行計算。我們根據貼現現金流模型估計權益法投資的公允價值，該模型包括特定持有期內所有估計的現金流入和流出，以及(如適用)任何估計的債務溢價或折價。我們在這些模型中使用的資本化率、貼現率和信用利差是基於我們認為各自投資的當前市場利率處於合理範圍內的假設。

我們通常會在相關資產和負債的壽命內攤銷我們的成本基礎和在合資企業層面反映的基礎(如果有的話)之間的任何差異，並將該攤銷計入我們在未合併實體的收益或虧損中所佔的份額。對於按比例分配的權益法投資的收益，淨收益或虧損根據其各自聲明的所有權百分比在合資企業的合夥人之間分配。在其他情況下，淨收益或虧損根據假設的賬面價值清算法(“HLBV法”)在合資企業的合夥人之間分攤。根據HLBV法，在計入貢獻和分配後，根據每個合夥人在期末和期初對合資企業淨資產的債權之間的差額，在合夥人之間分配淨收益或虧損。各合夥人在合營企業淨資產中的份額按合營企業以賬面淨值清算其所有資產並根據債權人和合夥人各自的優先順序將由此產生的現金分配給債權人和合夥人時將獲得的金額計算。根據HLBV方法，在任何給定的期間，我們可以記錄比合資企業產生的收入多或少，比我們實際收到的現金分配或實際清算時我們可能收到的金額更多或更少。

可贖回的運營單位持有人和非控制性權益

*我們擁有NHP/PMB的多數股權。(“NHP/PMB”)，2008年成立的有限合夥企業，從與太平洋醫療建築有限責任公司(“PMB”)有關聯的實體收購物業。鑑於我們的全資子公司是NHP/PMB的普通合夥人和主要受益者，我們將其合併為VIE。截至2020年6月30日，第三方投資者擁有3.3國家水文計劃/港口及航運局(“運營單位”)的100萬個A類有限合夥單位，代表31當時未償還的總單位的%，我們擁有7.3NHP/PMB中的100萬個B類有限合夥單位，代表剩餘的69%。在發行一週年後的任何時候，OP單位都可以在持有人選擇的情況下贖回現金，或者，根據我們的選擇，0.9051每個運營單位的普通股份額，在某些情況下可能會進一步調整。吾等假設與OP單位持有人訂立登記權協議，該協議要求吾等在符合其中所載條款及條件及若干例外情況下，提交及維持一份有關贖回OP單位時發行普通股的登記聲明。

儘管如此，由於贖回權不在我們的控制範圍內，可贖回的OP單位在我們的合併資產負債表上被歸類為永久股權以外的類別。我們以成本或贖回價值中較大者反映可贖回營運單位。截至2020年6月30日和2019年12月31日，可贖回運營單位的公允價值為$119.2百萬美元和$171.2百萬，

合併財務報表附註-續

(未經審計)

分別。我們通過超出面值的資本，扣除支付的現金分配和我們購買的任何運營單位，確認公允價值的變化。我們的稀釋後每股收益包括贖回運營單位所產生的任何潛在流通股的影響。

據報道，在2020年6月30日和2019年12月31日，其他合併合資企業的某些非控股權益也被歸類為可贖回。因此，我們以初始賬面值(非控股權益在淨收益或虧損及分配中的份額增加或減少)或贖回價值(主要基於相關房地產資產的公允價值)或贖回價值中的較大者記錄這些非控股權益的賬面金額。我們的合資夥伴對他們在這些合資企業中不受我們控制的非控股權益有一定的贖回權，可贖回的非控股權益在我們的綜合資產負債表中被歸類為永久股權以外的類別。我們通過超過面值的資本確認可贖回非控股權益的賬面價值的變化。

歷史和新市場税收抵免的會計核算

除了我們的某些研究和創新中心之外，我們是與TCI建立的合同安排的一方，這些安排是為了使TCI能夠獲得歷史税收抵免(HTC)和/或新市場税收抵免(NMTC)的好處。截至2020年6月30日，我們擁有11屬性，包括二正在開發的物業，已將HTC和/或NMTC辛迪加到TCI。

他説，一般而言，TCI將現金投資於特殊目的實體，這些實體投資於擁有主體財產併產生税收抵免的實體。TCI獲得幾乎所有的税收抵免，並且只在特殊目的實體的經濟風險和利益中持有象徵性的利息。

在項目基本完成後，他們將繼續向TCI交付更多的HTC。NMTC最高可獲得合格投資的39%，並在投資獲得資金並用於合格業務後交付給TCI。從主題財產的歷史性修復完成一年後開始，HTC每年將被重新收回20%。在符合條件的投資後的第七年結束之前，NMTC可以100%重新獲得。我們已向TCI提供某些擔保，以保障TCI在發生重新獲得税收抵免事件時不會蒙受損失。與TCI的合約安排包括認沽/催繳條款，根據該條款，我們有責任或有權在税項抵免回收期完結時回購TCI在特殊目的實體的權益。我們預計，TCI將行使他們的認沽權利，或者我們將在適用的税收抵免重新回收期之前行使我們的贖回權利。

據報道，TCI投資中歸因於看跌期權的部分在開始時按公允價值記錄在我們綜合資產負債表的應付賬款和其他負債中，並在重新收購期內作為利息支出計入我們的綜合收益表中的預期看跌期權價格。TCI的投資餘額最初記錄在我們綜合資產負債表的應付帳款和其他負債中，並將在向TCI交付税收抵免時作為主題物業的賬面價值扣除分配費用後的減少額予以減免。在安排交易中產生的直接和增量成本將遞延，並將在如上所述確認相關税收抵免時確認為主體財產成本基礎的增加。

金融工具的公允價值

我們認為，公允價值是一種基於市場的計量，而不是特定於實體的計量，我們根據我們預計市場參與者將在為資產或負債定價時使用的假設來確定公允價值。作為在公允價值計量中考慮市場參與者假設的基礎，GAAP建立了一個公允價值層次，該層次區分基於從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據的市場參與者假設(分類在層次的第一級和第二級的可觀察投入)和報告實體自己關於市場參與者假設的假設(分類在層次的第三級的不可觀察投入)。

在我們有能力進入的活躍市場中，第一級投入利用相同資產或負債的未經調整的報價。第二級投入是包括在第一級中的報價以外的直接或間接可觀察到的資產或負債的投入。第二級投入可能包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及按通常報價間隔可觀察到的資產或負債的其他投入，如利率、匯率和收益率曲線。第三級投入是資產或負債的不可觀察的投入，通常基於我們自己的假設，因為幾乎沒有相關的市場活動(如果有的話)。如果公允價值計量的確定基於來自層次結構不同級別的投入，則整個公允價值計量所在的水平是對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平投入。如果一項資產或負債的市場活躍量和水平相對於該資產或負債的正常市場活躍度大幅下降(或

合併財務報表附註-續

(未經審計)

類似的資產或負債)，則交易或報價可能不能準確反映公允價值。此外，如果有證據表明一項資產或負債的交易是無序的，則該交易價格作為公允價值指標的權重很小(如果有的話)。我們對特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並考慮資產或負債特有的因素。

他説：“我們使用以下方法和假設來估計我們金融工具的公允價值。

•現金和現金等價物-由於這些工具到期日較短，我們綜合資產負債表中報告的無限制現金和現金等價物的賬面價值接近公允價值。

•託管存款和受限現金-由於這些工具的到期日較短，我們綜合資產負債表上報告的託管存款和限制性現金的賬面價值接近公允價值。

•應收貸款-我們使用二級和三級投入估算應收貸款的公允價值，包括基礎資產表現和信用質量。我們使用當前利率對未來現金流進行貼現，即向信用評級相似的借款人發放相同期限和期限的類似貸款。

•可供出售的證券-我們使用二級投入來估計可交易債務證券的公允價值。我們觀察我們有能力進入的活躍市場中類似資產或負債的報價。我們使用第三級投入來估計某些政府支持的集合貸款投資的公允價值。我們考慮信用利差、基礎資產表現和信用質量以及違約率。

•衍生工具-在第三方的協助下，我們使用二級投入估算衍生工具的公允價值，包括利率上限、利率掉期和外幣遠期合約。

◦利率上限-我們觀察遠期收益率曲線和其他相關信息。

◦利率互換-我們觀察來自基於市場的融資利率、遠期收益率曲線和貼現率的替代融資利率。

◦外幣遠期合約-我們使用基於交易遠期點數的遠期匯率估計兩種貨幣部分的未來價值，並使用基於可觀察到的交易利率的貼現因子計算淨額的現值。

•應付優先票據及其他債項-我們使用二級投入估算優先應付票據和其他債務的公允價值。我們使用可以獲得類似借款的當前利率對未來現金流進行貼現。對於抵押債務，我們可以使用第三級投入來估計公允價值，類似於確定應收貸款公允價值時使用的公允價值(上圖)。

•可贖回的運營單位持有人權益-我們使用一級投入估算我們的可贖回OP單位持有人權益的公允價值。我們以我們普通股的收盤價為公允價值，因為OP單位可以在持有者選擇時贖回為現金，或者根據我們的選擇贖回我們普通股的股票，但在某些情況下可能會進行調整。

長期資產和無形資產減值

我們會定期評估我們的長期資產，主要是房地產投資，以確定減值指標。如果存在減值指標，我們會評估相關房地產投資的賬面價值與相關業務的未來未貼現現金流的關係。在進行這項評估時，我們會考慮市場狀況和我們目前持有或處置資產的意圖。如果包括銷售收益在內的預期未來未貼現現金流的總和低於賬面價值，我們將租賃物業和其他長期資產的賬面淨值調整為公允價值。我們在作出任何此類決定時確認減值損失。

此外，如果使用年限有限的無形資產出現減值指標，我們通過將資產的賬面價值與資產預計產生的估計未來未貼現現金流量進行比較來評估減值。如果估計的未來未貼現淨現金流量小於資產的賬面價值，則我們估計資產的公允價值，並將估計的公允價值與無形資產的賬面價值進行比較。我們將賬面價值的任何差額確認為本期的減值損失。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

我們表示，我們至少每年評估我們對未合併實體的投資減值，每當事件或情況變化表明我們投資的賬面價值可能超過其公允價值時。如果我們確定我們在未合併實體的投資的公允價值下降不是暫時的，並且如果這種減少的公允價值低於賬面價值，我們將記錄減值。

他們説，我們至少每年測試一次商譽減值，如果有指標出現，會更頻繁地測試商譽。我們首先評估定性因素，如當前宏觀經濟狀況、股權和資本市場狀況以及我們的整體財務和經營業績，以確定報告單位的公允價值低於其賬面價值的可能性。如果我們確定報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，我們將着手估計報告單位的公允價值。2020年1月1日，我們採用了ASU 2017-04，簡化商譽減值測試它取消了傳統的商譽減值測試的“第二步”，即要求假設性的購買價格分配。商譽減值(如有)將於釐定期間確認，現按報告單位賬面值超出其公允價值的金額計量。

我們對商譽評估中使用的公允價值的最新估計(如有必要，基於我們的定性評估)、房地產投資、對未合併實體和無形資產的投資基於貼現的未來現金流預測或其他可接受的估值技術，而這些預測或其他可接受的估值技術又基於所有可用證據，包括收入和費用增長率、對未來現金流、資本化率、折扣率、一般經濟狀況和趨勢的估計，或其他可用市場數據，如重置成本或可比銷售額。我們準確預測未來經營業績和現金流以及估計和確定公允價值的能力會影響減值的時機和確認。雖然我們相信我們的假設是合理的，但這些假設的變化可能會對我們的財務業績產生實質性影響。

收入確認

三網租賃物業和辦公業務

他説，我們的某些三網租約和我們的大多數暴徒和研發中心(統稱為“寫字樓運營”)租約都規定了階段性和可確定的基本租金上漲。當基本上所有租金都可能收取時，我們按適用租賃期內的直線基準確認該等租約項下的基本租金收入。在直線基礎上確認租金收入通常會導致租期前半段的確認收入超過我們租户的合同到期現金金額，從而產生包括在我們綜合資產負債表上其他資產中的直線應收租金。截至2020年6月30日和2019年12月31日，累計超額總額為$178.7百萬美元和$278.8分別為百萬元(不包括分類為持有以供出售的物業)。

他説，我們的某些租約規定，只有在滿足某些收入參數或其他實質性或有事項的情況下，才會定期提高基本租金。吾等確認根據該等租約增加的租金收入符合相關參數或或有事項，而不是按適用租賃期的直線基準計算。

吾等根據多項因素評估收取租約大體上所有租金的可能性，包括(其中包括)付款歷史、租户及任何擔保人的財務實力、物業的歷史營運及經營趨勢、租户的歷史付款模式、物業類型、相關抵押品的價值(如有)、物業的預期未來表現及目前的經濟狀況。如果我們對這些因素的評估顯示，我們不可能收取基本上所有的租金，我們會從租金收入中扣除費用。如果我們改變了我們關於收取租約所需租金的可能性的結論，我們可能會在我們的結論中確認在我們做出這種改變的期間對租金收入的調整。

老年生活手術

因此，我們的居民協議作為租賃入賬，我們確認居住費和服務(遷入費除外)按月計入，因為提供的是服務。我們承認遷入費是以直線計算的，超過了普通居民的停留時間。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

*等

他説，我們確認貸款和投資的利息收入，包括貼現和溢價，在可收集性得到合理保證的情況下，使用有效的利息方法。我們在逐筆貸款的基礎上應用有效利息法，並確認折扣和溢價為相關貸款期限的收益調整。我們評估應計利息應收賬款的可收回性與我們貸款的攤銷成本基礎分開。因此，我們確認減值貸款的利息收入，只要我們認為應計合同利息支付是可以收回的。否則，利息收入將在現金基礎上確認。

1月1日，我們採用了ASU 2016-13，金融工具信用損失的計量(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。ASU 2016-13年的修正案要求我們評估金融工具有效期內所有預期信貸損失的當前估計，這可能導致提前確認貸款和其他金融工具的信貸損失。在事先的指導下，我們在衡量已發生的損失時通常只考慮過去的事件和當前的情況。我們將使用這個模型為任何估計的信貸損失建立準備金，並對淨利潤進行相應的收費。我們採用修改後的回溯法採用ASU 2016-13，我們在採用時不做任何保留。

租賃會計

他們説，我們租賃房地產，主要是土地和公司辦公空間，以及設備，主要是我們老年人住房社區的車輛。在租賃開始時，我們建立經營租賃資產和經營租賃負債，以未來最低租賃付款的現值計算。由於我們的租賃不提供隱含利率，我們使用接近租賃開始時可用的遞增借款利率的貼現率來確定現值。我們的租賃費用主要包括地面和公司辦公室租賃。土地租賃費用計入利息支出，公司辦公樓租賃費用計入公司綜合收益表的一般費用、行政費用和專業費用。

附註3-信貸風險集中

*截至2020年6月30日，奧馳亞、日出、Brookdale High Living、Ardent和Kindred大約管理或運營了以下幾家公司：Atria、SunISE、Brookdale High Living、Ardent和Kindred20.7%, 10.5%, 7.9%, 4.9%和1.0分別佔我們基於賬面總值的綜合房地產投資的%(不包括截至2020年6月30日分類為持有待售的物業)。由於奧馳亞和日出管理我們的物業，以換取我們收取的管理費，我們不會像我們的三網租户那樣以同樣的方式或同樣的程度直接暴露於我們經理的信用風險中。

*47.0%和16.5我們合併的房地產投資中，有%分別是包括在高級生活運營和三重淨租賃物業可報告業務部門中的高級住房社區(不包括截至2020年6月30日分類為持有待售的物業)。剩下的包括暴徒、研究和創新中心、IRF和LTAC、保健系統、熟練護理設施(“SNF”)和應收擔保貸款和投資。36.5%。我們的綜合物業位於45各州，哥倫比亞特區，七截至2020年6月30日，加拿大各省和英國的物業位於一州(加利福尼亞州)佔超過10截至該季度的三個月，我們的總綜合收入和淨營業收入(“NOI”，定義為總收入，不包括利息和其他收入，減去物業運營費用和寫字樓服務成本)的百分比。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

三網租賃物業

下表反映了與我們的三重淨值租賃物業相關的集中風險：


	截至6月30日的三個月，
	2020		2019
營業收入⁽¹⁾:
布魯克代爾老年公寓	4.9	%	4.8	%
熱心	3.2		3.1
親族	3.5		3.4
噪音：
布魯克代爾老年公寓	10.4	%	8.9	%
熱心	6.8		5.8
親族	7.4		6.4

⁽¹⁾總收入包括辦公樓和其他服務收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入。

我們表示，我們與Brookdale High Living、Ardent和Kindred簽訂的每份租約都是三重淨值租賃，租户有義務支付所有與物業相關的費用，包括維護、水電費、維修、税收、保險和資本支出，並遵守影響物業的抵押融資文件(如果有)的條款。此外，我們的每一份Brookdale High Living、Ardent和Kindred租約都有公司擔保。

今天，我們發現，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月裏，我們租賃給Brookdale High Living、Ardent和Kindred的物業佔我們三重淨租賃物業部門收入和NOI的很大一部分。如果Brookdale High Living、Ardent或Kindred不能或不願意履行其對我們的義務，或在條款到期後與我們續簽租約，我們的財務狀況和經營業績可能會下降，我們償還債務和向股東進行分配的能力可能會受到損害。我們不能向您保證，Brookdale High Living、Ardent和Kindred將擁有足夠的資產、收入和融資渠道，使它們能夠履行各自對我們的義務，而Brookdale High Living、Ardent或Kindred的任何失敗、無法或不願意這樣做都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和流動性、我們償還債務和其他義務的能力以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響，這是我們繼續符合REIT(A)資格所需的我們也不能向您保證，Brookdale High Living、Ardent和Kindred將在租約到期後選擇與我們續簽各自的租約，或者我們將能夠及時或以相同或更優惠的經濟條件重新定位任何未續簽的物業(如果有的話)。

Brookdale交易

於二零二零年七月，吾等與Brookdale High Living訂立經修訂總租賃協議(“Brookdale Lease”)及若干其他協議(連同Brookdale Lease“協議”)。這些協議修改了我們與Brookdale High Living目前的安排如下：

我們收到了大約$的預付費用2352000萬美元，將在剩餘的租賃期內攤銷，包括：(A)$1622000萬美元現金，包括美元47將Brookdale Lease下的存款轉移給Ventas的收入為1000萬美元；(B)a美元45來自Brookdale的100萬現金支付票據(“票據”)。票據的初始利率為九百分比，增加50年息基點，並於2025年12月31日到期；。(C)可行使的認股權證16.32000萬股Brookdale High Living普通股，可在2025年12月31日之前的任何時間行使，行權價為$3.00每股。

Brookdale租約下的基本現金租金定為#美元。100從2020年7月開始，每年300萬美元，其中三2022年1月1日開始的年度自動扶梯百分比。Brookdale租約由Brookdale High Living擔保，該票據是Brookdale High Living的直接義務。

Brookdale High Living轉讓費用所有權五給我們的老年生活社區，完全滿意並償還了一美元78我們向Brookdale High Living提供了一筆由五個社區擔保的100萬美元貸款。Brookdale High Living現在將根據一項可終止的管理協議為我們管理這些社區。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

假日交易

2020年4月，我們完成了與假日退休關聯公司(統稱為，

“假日”)，包括(A)與假日管理公司簽訂新的、可終止的管理協議

為了我們的26以前與Holiday簽訂三重淨值租約(“假日租約”)的獨立生活資產；(B)

假日租約的終止；及。(C)我們從假日收到的$。33.8將假日租約下的按金轉給我們所得的現金400萬美元和#美元66擔保票據本金1,300萬美元。由於假日租賃終止，我們確認淨收益為#美元。50.22000萬美元，由$組成99.82000萬美元的現金和紙幣收到的金額較少49.6累計直線應收賬款核銷1000萬美元。

老年生活手術

*截至2020年6月30日，房地美和日出共同提供關於以下方面的全面物業管理和會計服務260我們的428合併的老年住房社區，我們根據長期管理協議為其支付年度管理費。

他説：我們依靠管理人員、專業知識、技術資源和信息系統、專有信息、誠信和判斷力，高效有效地管理我們的高級生活運營。我們還依賴我們的經理設定適當的居住費，並以其他方式按照我們的管理協議條款和所有適用的法律法規運營我們的老年住房社區。雖然根據吾等的管理協議，吾等作為物業擁有人擁有各項權利，包括根據該等協議終止及行使補救的各項權利，但Atria或Sunrose未能、無法或不願意履行其在該等協議下的各自義務，以有效率及有效地管理吾等物業或提供及時及準確的會計資料，可能會對吾等造成重大不利影響。此外，奧馳亞或日出的高級管理層或股權的重大變動，或其業務或財務狀況的任何不利發展，都可能對我們產生重大不利影響。

Brookdale High Living，Kindred，Atria，Sunawn and Ardent Information

根據美國證券交易委員會(SEC)的報告要求，布魯克代爾高級生活公司(Brookdale High Living)必須向SEC提交包含已審計財務信息的年度報告和包含未經審計財務信息的季度報告。本Form 10-Q季度報告中包含或提及的與Brookdale High Living相關的信息源自Brookdale High Living提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件或其他公開信息，或由Brookdale High Living向我們提供，我們沒有通過獨立調查或其他方式核實這些信息。我們沒有理由相信這些信息在任何重大方面都是不準確的，但我們不能向您保證其準確性。我們提供此數據僅供參考，我們鼓勵您獲取Brookdale High Living的公開文件，這些文件可在SEC網站www.sec.gov上找到。

美國航空公司Kindred、Atria、日出和阿登特目前不受SEC的報告要求。本季度報告(Form 10-Q)中包含或提及的有關Kindred、Atria、SunISE和Ardent的信息源自公開可獲得的信息，或由Kindred、Atria、SunISE或Ardent(視情況而定)提供給我們，我們沒有通過獨立調查或其他方式核實這些信息。我們沒有理由相信這些信息在任何重大方面都是不準確的，但我們不能向您保證其準確性。

附註4-處分和減值

2020年活動

2020年3月，我們成立了Ventas Life Science and Healthcare Real Estate Fund，L.P.(“基金”)，這是一個永久性的生命工具，專注於對北美的研究和創新中心、醫療寫字樓和老年住房社區的投資。六 (二他們都在同一個校園裏)穩定了研究和創新以及醫療辦公室的財產。“我們收到了#美元的現金代價620百萬和一個21基金的%權益。我們確認了#美元的交易收益。224.6百萬

此外，在截至2020年6月30日的六個月裏，我們出售了一暴徒，一老年人住房社區和一處三重淨值租賃物業，總代價為$11.5百萬美元，我們確認了出售這些資產的收益為$2.8百萬

合併財務報表附註-續

(未經審計)

房地產減值

*我們確認減值為$121.5百萬美元和$13.5截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月分別為600萬美元，在我們的綜合收益表中記錄在折舊和攤銷中。除與新冠肺炎直接影響的物業有關的費用外(見“附註1-業務説明-新冠肺炎更新”)，吾等記錄的減值主要是由於吾等改變持有減值資產的意向所致。在大多數情況下，我們在意圖變更期間確認減值。

持有待售資產

下表彙總了我們分類為持有待售的房地產資產，包括我們綜合資產負債表上報告的金額，其中可能包括預期的交易結束後處置財產營運資金結算。


	截至2020年6月30日								截至2019年12月31日
	持有待售物業數目	持有待售資產		與資產相關的負債持有待售		持有待售物業數目	持有待售資產		與資產相關的負債持有待售
	(千美元)
三網租賃物業	8	$	51,892	$	1,656	8	$	62,098	$	1,623
辦公室運營	1	8,520		1,935		1	5,177		499
老年生活手術	5	21,405		2,182		6	24,158		3,341
總計	14	$	81,817	$	5,773	15	$	91,433	$	5,463

合併財務報表附註-續

(未經審計)

附註5--應收貸款和投資

這些數據顯示，截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們有美元。918.6百萬美元和$1.0分別為應收貸款淨額和與老年住房和醫療保健運營商或物業相關的投資。以下是我們的應收貸款和投資的摘要，淨額，包括攤銷成本、公允價值和可供出售投資的未實現損益：


	賬面金額		攤銷成本		公允價值		未實現收益
	(單位：千)
截至2020年6月30日：
擔保/抵押貸款和其他，淨額	$	633,582	$	633,582	$	529,374	$	—
政府支持的集合貸款投資，淨額^{(1) (3)}	48,249		53,603		48,249		3,492
報告為應收擔保貸款和投資的總投資，淨額	681,831		687,185		577,623		3,492
非抵押應收貸款淨額⁽³⁾	16,146		40,648		15,007		—
有價證券⁽²⁾	220,630		213,195		220,630		7,435
應收貸款和投資總額，淨額	$	918,607	$	941,028	$	813,260	$	10,927

截至2019年12月31日：
擔保/抵押貸款和其他，淨額	$	645,546	$	645,546	$	646,925	$	—
政府支持的集合貸款投資，淨額⁽¹⁾	59,066		52,178		59,066		6,888
報告為應收擔保貸款和投資的總投資，淨額	704,612		697,724		705,991		6,888
非抵押應收貸款淨額	63,724		63,724		63,538		—
有價證券⁽²⁾	237,360		213,062		237,360		24,298
應收貸款和投資總額，淨額	$	1,005,696	$	974,510	$	1,006,889	$	31,186

⁽¹⁾政府支持的集合貸款投資的合同到期日分別為2021年和2023年。

⁽²⁾對可交易債務證券的投資合同到期日為2024年和2026年。

⁽³⁾截至2020年6月30日，政府支持的集合貸款投資的賬面金額、應收淨額和非抵押貸款淨額反映了津貼#美元。8.8300萬美元和300萬美元24.5分別為2000萬人。

2020年活動

*在截至2020年6月30日的6個月內，我們收到的總收益為5美元。106.1百萬美元，用於全額償還各種應收貸款的本金餘額，加權平均利率為8.3在2020至2025年間到期的百分比，導致總收益為$1.4百萬

在2020年4月，我們收到了作為對價的$66以房地產資產股權質押作為抵押的票據，實際利率為9.2%，與終止假日租賃有關。見“附註3-信用風險集中”。

在2020年6月，我們確認了$29.7在我們的貸款和投資組合上建立免税額的費用為2000萬美元(見“注1-業務説明-新冠肺炎更新”)。

附註6--對未合併實體的投資

我們報告了對未合併實體的投資，根據股權會計方法，我們有能力對這些實體的運營和財務政策施加重大影響。我們不需要合併這些實體，因為我們的合資夥伴擁有重要的參與權，這些實體也不被視為VIE，因為它們由擁有足夠資本的股權持有人控制。

從2020年6月30日開始，我們進行了一次25在擁有多數股權的房地產合資企業中擁有%的權益八屬性和二正在開發的物業。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

自2020年3月成立以來，我們成立了基金，在該基金中，我們擔任經理、普通合夥人，並擁有21%所有權權益。參見“註釋4-處置和減損”。

*：“我們在房地產合資企業(包括基金)中的利益以及我們的34在Atria的%權益，34Eclipse High Living(“ESL”)的%權益以及9.8根據權益會計法，我們的綜合資產負債表中的其他資產包括在Ardent的%權益中，該等權益包括在我們的綜合資產負債表中的其他資產中。

我們的34Atria的%所有權權益使我們有權享有習慣權利和少數人保護，包括任命的權利二的六Atria董事會成員。

我們的34ESL的%所有權權益使我們有權享有習慣權利和少數人保護，包括委派的權利二的六ESL董事會成員。ESL管理層擁有66%控股權益。

我們的9.8阿登特的%所有權權益使我們有權獲得某些權利和少數人保護，以及指定一的11阿登特董事會的成員。

除了我們在Atria、ESL和Ardent的權益外，我們還向未合併的實體提供各種服務，以換取費用和報銷。與這些實體有關的管理費總額為#美元。1.5百萬美元和$0.8截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月分別為百萬美元和2.4百萬美元和$1.6截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月，分別為100萬美元，這筆收入包括在我們的綜合收益表中的寫字樓和其他服務收入中。2020年6月，由於新冠肺炎的原因，我們確認了一項減值費用為#美元。10.7與我們在一個未合併實體的投資相關的1000萬美元(見“附註1-業務説明-新冠肺炎更新”)。

附註7--無形資產

以下是我們無形資產的摘要：


	截至2020年6月30日					截至2019年12月31日
	天平		剩餘加權平均攤銷期間(以年為單位)	天平		剩餘加權平均攤銷期間(以年為單位)
	(千美元)
無形資產：
高於市場租賃的無形資產	$	142,551	6.7	$	145,891	6.9
原址和其他租賃無形資產	1,097,937		10.8	1,160,261		10.6
商譽	1,050,115		不適用	1,051,161		不適用
其他無形資產	35,766		10.5	35,837		10.9
累計攤銷	(924,862)		不適用	(920,742)		不適用
無形資產淨值	$	1,401,507	10.3	$	1,472,408	10.2
無形負債：
低於市場租賃的無形資產	$	339,173	14.4	$	349,357	14.5
其他租賃無形資產	13,498		不適用	13,498		不適用
累計攤銷	(205,255)		不適用	(203,834)		不適用
購買期權無形資產	3,568		不適用	3,568		不適用
無形負債淨額	$	150,984	14.4	$	162,589	14.5

不適用-不適用。

高於市場租賃無形資產和現地及其他租賃無形資產包括在我們綜合資產負債表上房地產投資內的收購租賃無形資產中。其他無形資產(包括競業禁止協議、商號和商標)包括在我們綜合資產負債表的其他資產中。低於市場租賃無形資產、其他租賃無形資產和購買期權無形資產計入我們綜合資產負債表的應付賬款和其他負債。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

附註8--其他資產

以下是我們其他資產的摘要：


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(單位：千)
直線應收租金	$	178,690	$	278,833
非抵押應收貸款淨額	16,146		63,724
有價證券	220,630		237,360
其他無形資產，淨額	4,859		5,149
對未合併經營實體的投資	40,332		59,301
其他	226,747		232,929
其他資產總額	$	687,404	$	877,296

合併財務報表附註-續

(未經審計)

附註9-應付優先票據和其他債務

以下是我們的優先應付票據和其他債務的摘要：


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(單位：千)
無擔保循環信貸安排⁽¹⁾	$	587,206	$	120,787
商業票據	—		567,450
2022年到期的有擔保循環建築信貸安排	157,156		160,492
浮息高級票據，F系列，2021年到期⁽²⁾	221,027		231,018
3.252022年到期的優先債券百分比	500,000		500,000
3.30高級票據百分比，C系列，2022年到期⁽²⁾	184,189		192,515
2023年到期的無擔保定期貸款	200,000		200,000
3.1252023年到期的優先債券百分比	400,000		400,000
3.102023年到期的優先債券百分比	400,000		400,000
2.55高級票據百分比，D系列，2023年到期⁽²⁾	202,608		211,767
3.502024年到期的優先債券百分比	400,000		400,000
3.752024年到期的優先債券百分比	400,000		400,000
4.125高級票據百分比，B系列，2024年到期⁽²⁾	184,189		192,515
2.80高級票據百分比，E系列，2024年到期⁽²⁾	442,054		462,036
2025年到期的無擔保定期貸款⁽²⁾	368,378		385,030
3.502025年到期的優先債券百分比	600,000		600,000
2.652025年到期的優先債券百分比	450,000		450,000
4.1252026年到期的優先債券百分比	500,000		500,000
3.252026年到期的優先債券百分比	450,000		450,000
3.852027年到期的優先債券百分比	400,000		400,000
4.002028年到期的優先債券百分比	650,000		650,000
4.402029年到期的高級債券百分比	750,000		750,000
3.002030年到期的優先債券百分比	650,000		650,000
4.752030年到期的優先債券百分比	500,000		—
6.902037年到期的優先債券百分比⁽³⁾	52,400		52,400
6.592038年到期的高級債券百分比⁽³⁾	22,823		22,823
5.702043年到期的優先債券百分比	300,000		300,000
4.3752045年到期的優先債券百分比	300,000		300,000
4.8752049年到期的優先債券百分比	300,000		300,000
按揭貸款及其他	2,056,287		1,996,969
總計	12,628,317		12,245,802
遞延融資成本，淨額	(78,260)		(79,939)
未攤銷公允價值調整	14,944		20,056
未攤銷折扣	(34,965)		(27,146)
應付優先票據和其他債務	$	12,530,036	$	12,158,773

⁽¹⁾分別截至2020年6月30日和2019年12月31日，美元12.5百萬美元和$26.2總借款中有100萬是以加元計價的。借款總額為$24.7百萬美元和$27.6截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別有100萬人以英鎊計價。

⁽²⁾以美元表示的加元債務。

⁽³⁾我們的6.902037年到期的優先債券可由持有人選擇於2027年10月1日按面值回購，我們的6.592038年到期的2038年到期的優先債券可由持有人選擇於2023年和2028年7月7日按面值回購。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

截至2020年6月30日，我們的債務期限如下：


	本金到期日到期		不安全循環信貸設施和商業票據⁽¹⁾		計劃週期攤銷		總到期日
	(單位：千)
2020	$	136,671	$	—	$	22,568	$	159,239
2021	418,035		587,206		42,469		1,047,710
2022	1,261,138		—		36,492		1,297,630
2023	1,586,472		—		23,287		1,609,759
2024	1,545,310		—		17,308		1,562,618
此後	6,848,401		—		102,960		6,951,361
總到期日	$	11,796,027	$	587,206	$	245,084	$	12,628,317

⁽¹⁾截至2020年6月30日，我們擁有不受限制的現金和現金等價物$1.010億美元，這超過了我們的無擔保循環信貸安排和商業票據計劃下的未償還借款。

信貸安排、商業票據和無擔保定期貸款

*我們的無擔保信貸安排包括一筆$3.010億無擔保循環信貸安排，定價為LIBOR加0.875截至2020年6月30日的百分比。無擔保循環信貸安排將於2021年4月到期，但在滿足某些條件(包括所有陳述和擔保在所有重要方面都是正確的，沒有現有違約)的情況下，我們可以選擇延長。二額外的期限六個月每個到2022年4月。無抵押循環信貸安排還包括手風琴功能，允許我們將其下的總借款能力提高到最高$。3.75十億。

*我們的全資附屬公司Ventas Realty，Limited Partnership(“Ventas Realty”)可不時發行無擔保商業票據，最高未償還總額隨時為$1.0十億。這些票據在美國商業票據市場按慣例出售，並與Ventas Realty的所有其他無擔保優先債務並列。這些票據由文塔斯公司提供全面和無條件的擔保。截至2020年6月30日，我們擁有不是的我們商業票據計劃下未償還的借款。

*截至2020年6月30日，*$587.2在無擔保循環信貸安排項下，有100萬美元未償還，還有額外的$23.9萬元限制支持未付信用證。此外，當商業票據未償還時，我們在必要的程度上限制我們對無擔保循環信貸安排的使用，以支持我們的商業票據計劃。我們有$2.4截至2020年6月30日，無擔保循環信貸安排下的可用流動性為10億美元。

*截至2020年6月30日，我們有一美元200.0百萬無擔保定期貸款，定價為LIBOR加碼0.902023年到期的%。定期貸款還包括手風琴功能，有效地允許我們將其下的總借款增加到最高美元。800.0百萬

儘管如此，截至2020年6月30日，我們有一個加元。500百萬無擔保定期貸款，定價為加元拆借利率(CDOR)加0.902025年到期的比例為1%。

*截至2020年6月30日，我們有一美元400.0百萬美元有擔保的循環建築信貸安排157.2未償還的百萬借款。擔保循環建築信貸安排將於2022年到期，主要用於資助研發創新中心和其他建設項目。

高級註釋

自2020年3月成立以來，文塔斯房地產公司(Ventas Realty)發行了美元。500.0本金總額為百萬美元4.752030年到期的優先債券百分比，公開發行價相當於97.86面值的%。票據已結清，收益於2020年4月收到。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

附註10-金融工具的公允價值

我們金融工具的賬面價值和公允價值如下：


	截至2020年6月30日						截至2019年12月31日
	攜載金額		公允價值		攜載金額		公允價值
	(單位：千)
資產：
現金和現金等價物	$	992,824	$	992,824	$	106,363	$	106,363
託管存款和受限現金	36,312		36,312		39,739		39,739
淨額抵押抵押貸款和其他	633,582		529,374		645,546		646,925
非抵押應收貸款淨額	16,146		15,007		63,724		63,538
有價證券	220,630		220,630		237,360		237,360
政府支持的集合貸款投資，淨額	48,249		48,249		59,066		59,066
衍生工具	707		707		738		738
負債：
應付優先票據和其他債務，毛額	12,628,317		13,095,984		12,245,802		12,778,758
衍生工具	31,962		31,962		12,987		12,987
可贖回操作單元	119,233		119,233		171,178		171,178

有關考慮的假設的討論，請參閲“附註2--會計政策”.使用不同的市場假設和估計方法可能會對報告的估計公允價值金額產生重大影響。因此，上面提出的估計不一定表明我們在當前市場交易中將變現的金額。

附註11-訴訟

與我們的業務相關的法律程序

根據報告，我們不時參與與我們的業務(包括我們的高級生活和辦公室運營)相關的各種法律行動、監管程序和索賠(其中一些可能沒有完全投保，有些可能會聲稱損失金額很大)。這些索償可能包括專業責任和一般法律責任索償、不公平商業行為索償、僱傭索償，以及與我們的長者生活業務有關的監管訴訟，而這些索償的風險因新冠肺炎大流行而有所增加。

該公司表示，除非本説明另有規定，否則管理層的意見是，目前懸而未決的任何此類行動、調查和索賠的處置不會對我們產生實質性的不利影響，無論是個別的還是總體的。然而，無論其優點如何，我們可能會被迫花費大量的財政資源來捍衞和解決這些問題。我們無法預測這些行動、調查和索賠的最終結果，如果管理層對我們相關責任的評估是不正確的，該等行動、調查和索賠可能會對我們產生實質性的不利影響。

針對租户、經營者及經理的法律程序

據報道，奧馳亞、日出、Brookdale High Living、Ardent、Kindred和我們的其他租户、運營商和經理不時參與某些法律行動、監管程序和在其業務和運營中產生的索賠，這些訴訟、監管程序和索賠的風險因新冠肺炎疫情而增加。在其他情況下，無論我們是法律訴訟、監管程序或索賠的指名方，我們可能有合同義務就該等訴訟、訴訟或索賠向我們的租户、經營者和管理人員進行賠償、辯護和使其無害。任何該等訴訟、法律程序或索償的不利解決，可能個別或整體對吾等或該等租户、經營者或經理的流動資金、財務狀況或經營業績及其履行各自對吾等的責任的能力造成重大不利影響，進而可能對吾等產生重大不利影響。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

由第三者彌償和抗辯的法律程序

根據法律規定，我們不時參與某些法律行動、監管程序和索賠，根據合同，我們的租户、運營商、經理和其他第三方有義務賠償、辯護並使我們全部或部分無害。例如，我們高級生活社區的經理和我們三重網租賃物業的租户，在某些情況下，他們與我們的附屬公司的管理協議、租賃或其他協議的條款要求他們賠償、辯護並使我們免受某些行為、調查和索賠的傷害。此外，根據相關轉讓文件的條款，我們向其收購我們的某些資產的第三方以及在某些情況下，其關聯方必須賠償、辯護並使我們免受與收購的資產相關的某些訴訟、調查和索賠，這些訴訟、調查和索賠在我們擁有之前或與排除的資產和負債有關的特定行動、調查和索賠中發生。在某些情況下，購買價格對價的一部分將作為這些賠償義務的抵押品託管一段指定的時間。

他説，在這類問題上，我們目前正受到某些第三方的保護。我們不能向您保證，這些第三方將繼續在這些問題上為我們辯護，他們將擁有足夠的資產、收入和融資渠道，使他們能夠履行對我們的防禦和賠償義務，或者以第三方託管方式持有的任何購買價格對價將足以滿足我們有權獲得賠償的索賠。任何該等行動、調查或索償的不利解決，可能個別或整體對我們的租户或其他有責任的第三方的流動資金、財務狀況或經營業績，以及他們履行各自對吾等的責任的能力造成重大不利影響，進而可能對吾等產生重大不利影響。

附註12--所得税

我們表示，我們已選擇根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)的適用條款，從截至1999年12月31日的年度開始，每一年都作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。我們還選擇將我們的某些子公司作為應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”或“TRS實體”)對待，這些子公司需要繳納聯邦、州和外國所得税。除TRS實體外的所有實體在本附註中統稱為“REIT”。某些房地產投資信託基金實體需繳納外國所得税。

據報道，儘管TRS實體和某些其他外國實體在截至2020年6月30日的六個月裏支付了最低限度的聯邦、州和外國所得税，但隨着我們耗盡淨營業虧損(NOL)的結轉以及我們高級生活和其他業務的增長，他們的所得税負擔在未來可能會增加。這樣的增長可能會很顯著。

他説，我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的所得税綜合撥備是一筆費用為$。56.4百萬美元，收益為$57.8分別為百萬美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月，我們的所得税綜合撥備為$92.7百萬美元和$59.0分別為百萬美元。截至2020年6月30日的三個月的所得税支出主要是由於針對某些遞延税項資產記錄的估值津貼。我們已經確定，這些未來的税收優惠不太可能不會實現。截至2020年6月30日的6個月的所得税優惠主要是由於1美元。152.9與第一季度完成的某些美國應税REIT子公司的內部重組相關的遞延税金淨額為100萬英鎊。通過免税交易將受某些遞延税項負債的資產從應税房地產投資信託基金子公司轉讓給房地產投資信託基金所產生的利益。截至2019年6月30日的三個月和六個月的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的淨遞延税資產記錄的估值免税額被沖銷。

他説，每個TRS都是一個納税組成部分，用於對遞延税資產和負債進行分類。與我們的TRS實體有關的遞延税淨負債總額為#美元57.0百萬美元和$200.8截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為600萬歐元，主要與固定資產和無形資產的財務報告和税基(扣除虧損結轉淨額)之間的差異有關。我們TRS實體的遞延税淨資產總額為#美元0.3300萬美元和300萬美元47.5截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為100萬美元，主要與虧損結轉有關。

據報道，一般而言，我們在截至2016年12月31日的年度及其後年度接受美國國税局根據訴訟時效進行的審計，並接受國家税務機關對截至2015年12月31日的年度及隨後年度的審計。我們一般接受加拿大税務局和省級當局對截至2015年12月31日的年度和隨後幾年的加拿大實體的限制法規的審計。我們通常在英國接受2018年及之後期間的審計。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

附註13-股東權益

股本

根據不定期的交易，我們可能會賣出總計高達美元的股票。1.0在“市場”股權發行計劃(“自動櫃員機計劃”)下，我們出售了10億股普通股。在截至2020年6月30日的六個月裏，我們出售了不是的我們自動取款機計劃下的普通股。截至2020年6月30日，$822.1根據我們的自動取款機計劃，我們仍有100萬普通股可供出售。

累計其他綜合損失

以下是我們累計的其他綜合損失彙總：


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(單位：千)
外幣折算	$	(60,759)	$	(51,743)
可供出售的證券	7,121		27,380
衍生工具	(29,123)		(10,201)
累計其他綜合損失合計	$	(82,761)	$	(34,564)

注14-每股收益

下表顯示了計算我們的基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的金額：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(以千為單位，每股金額除外)
基本每股收益和稀釋後每股收益的分子：
持續經營收入(虧損)	$	(159,235)	$	211,898	$	315,495	$	339,486
淨(虧損)收入	(159,235)		211,898		315,495		339,486
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入	(2,065)		1,369		(452)		3,172
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	$	315,947	$	336,314
分母：
基本每股收益的分母-加權平均股票	372,982		361,722		372,905		359,301
稀釋證券的影響：
股票期權	—		365		—		347
限制性股票獎勵	87		468		140		454
OP單位持有人權益	2,955		2,998		2,975		2,998
稀釋後每股收益的分母-調整後的加權平均股票	376,024		365,553		376,020		363,100
基本每股收益：
持續經營收入(虧損)	$	(0.43)	$	0.59	$	0.85	$	0.94
普通股股東應佔淨(虧損)收入	(0.42)		0.58		0.85		0.94
稀釋後每股收益：⁽¹⁾
持續經營收入(虧損)	$	(0.43)	$	0.58	$	0.84	$	0.93
普通股股東應佔淨(虧損)收入	(0.42)		0.58		0.84		0.93

⁽¹⁾當存在持續經營虧損時，潛在普通股不包括在每股攤薄收益的計算中，因為其影響將是每股反攤薄金額。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

注15-細分市場信息

中國政府表示，截至2020年6月30日，我們通過三可報告的業務部門：三重網租賃物業、高級生活運營和辦公運營。在我們的三重淨值租賃物業部門，我們在美國和英國投資並擁有高級住房和醫療保健物業，並根據“三重淨值”或“絕對淨值”租約將這些物業出租給醫療保健運營公司，租户有義務支付所有與物業相關的費用。在我們的老年人生活運營部門，我們投資於美國和加拿大各地的老年人住房社區，並聘請獨立運營商，如Atria和SunISE來管理這些社區。在我們的辦公室運營部門，我們主要在全美收購、擁有、開發、租賃和管理暴徒和研究和創新中心。提供給“所有其他”的信息包括來自貸款和投資的收入以及其他雜項收入和各種公司層面的費用，這些費用不直接歸因於我們的任何三可報告的業務部門。“所有其他”中包括的資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資以及雜項應收賬款。

他説，我們的首席運營決策者評估每個可報告業務部門的合併物業的表現，並在很大程度上根據部門NOI和相關措施確定如何向這些部門分配資源。我們將分部NOI定義為總收入、減去利息和其他收入、物業運營費用和寫字樓服務成本。我們認為分部NOI很有用，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層衡量無槓桿房地產水平的經營業績，並在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司在不同時期的經營業績進行比較。為了便於清楚地瞭解我們的歷史綜合經營業績，我們應該結合我們的綜合財務報表中列出的普通股股東應佔淨收益和本季度報告10-Q表格中其他部分的其他財務數據來審查NOI部門。

所有其他利息支出、折舊及攤銷、一般、行政及專業費用、所得税支出及其他非物業特定收入及開支，均不會分配至個別須報告的業務分部，以評估分部業績。確實有不是的部門間銷售或轉移。

合併財務報表附註-續

(未經審計)

按可報告業務細分劃分的彙總信息如下：


	截至2020年6月30日的三個月
	三重網租賃特性		高年級活生生運籌學		辦公室運籌學		全其他		總計
	(單位：千)
收入：
租金收入	$	176,240	$	—	$	192,925	$	—	$	369,165
住院費和服務	—		549,329		—		—		549,329
辦公樓和其他服務收入	—		—		2,257		1,416		3,673
貸款和投資收入	—		—		—		19,491		19,491
利息和其他收入	—		—		—		1,540		1,540
總收入	$	176,240	$	549,329	$	195,182	$	22,447	$	943,198

總收入	$	176,240	$	549,329	$	195,182	$	22,447	$	943,198
更少：
利息和其他收入	—		—		—		1,540		1,540
物業級運營費用	5,275		432,578		60,752		—		498,605
寫字樓服務費用	—		—		543		—		543
網段噪聲	$	170,965	$	116,751	$	133,887	$	20,907	442,510
利息和其他收入									1,540
利息支出									(123,132)
折舊攤銷									(349,594)
一般、行政及專業費用									(29,984)

合併相關費用和交易成本									(6,586)
應收貸款和投資撥備									(29,655)
其他									(3,382)
未合併實體的虧損									(5,850)
房地產處置收益									1,254
所得税費用									(56,356)
持續經營虧損									(159,235)
淨損失									(159,235)
可歸因於非控股權益的淨虧損									(2,065)
普通股股東應佔淨虧損									$	(157,170)

合併財務報表附註-續

(未經審計)


	截至2019年6月30日的三個月
	三重網租賃特性		高年級活生生運籌學		辦公室運籌學		全其他		總計
	(單位：千)
收入：
租金收入	$	196,382	$	—	$	202,188	$	—	$	398,570
住院費和服務	—		520,725		—		—		520,725
辦公樓和其他服務收入	—		—		1,850		841		2,691
貸款和投資收入	—		—		—		19,529		19,529
利息和其他收入	—		—		—		9,202		9,202
總收入	$	196,382	$	520,725	$	204,038	$	29,572	$	950,717

總收入	$	196,382	$	520,725	$	204,038	$	29,572	$	950,717
更少：
利息和其他收入	—		—		—		9,202		9,202
物業級運營費用	6,321		366,837		62,743		—		435,901
寫字樓服務費用	—		—		515		—		515
網段噪聲	$	190,061	$	153,888	$	140,780	$	20,370	505,099
利息和其他收入									9,202
利息支出									(110,369)
折舊攤銷									(226,187)
一般、行政及專業費用									(43,079)
債務清償損失淨額									(4,022)
合併相關費用和交易成本									(4,600)
其他									11,481
未合併實體的虧損									(2,529)
房地產處置收益									19,150
所得税優惠									57,752
持續經營收入									211,898
淨收入									211,898
可歸因於非控股權益的淨收入									1,369
普通股股東應佔淨收益									$	210,529

合併財務報表附註-續

(未經審計)


	截至2020年6月30日的6個月
	三網租賃物業		老年生活手術		辦公室運營		所有其他		總計
	(單位：千)
收入：
租金收入	$	371,102	$	—	$	401,320	$	—	$	772,422
住院費和服務	—		1,126,099		—		—		1,126,099
辦公樓和其他服務收入	—		—		4,432		2,369		6,801
貸款和投資收入	—		—		—		43,537		43,537
利息和其他收入	—		—		—		6,393		6,393
總收入	$	371,102	$	1,126,099	$	405,752	$	52,299	$	1,955,252

總收入	$	371,102	$	1,126,099	$	405,752	$	52,299	$	1,955,252
更少：
利息和其他收入	—		—		—		6,393		6,393
物業級運營費用	11,606		842,709		125,258		—		979,573
寫字樓服務費用	—		—		1,270		—		1,270
網段噪聲	$	359,496	$	283,390	$	279,224	$	45,906	968,016
利息和其他收入									6,393
利息支出									(239,828)
折舊攤銷									(598,431)
一般、行政及專業費用									(72,519)

合併相關費用和交易成本									(14,804)
應收貸款和投資撥備									(29,655)
其他									(7,090)
未合併實體的虧損									(16,726)
房地產處置收益									227,479
所得税優惠									92,660
持續經營收入									315,495
淨收入									315,495
可歸因於非控股權益的淨虧損									(452)
普通股股東應佔淨收益									$	315,947

合併財務報表附註-續

(未經審計)


	截至2019年6月30日的6個月
	三網租賃物業		老年生活手術		辦公室運營		所有其他		總計
	(單位：千)
收入：
租金收入	$	396,450	$	—	$	403,616	$	—	$	800,066
住院費和服務	—		1,042,172		—		—		1,042,172
辦公樓和其他服務收入	—		—		3,626		1,583		5,209
貸款和投資收入	—		—		—		36,655		36,655
利息和其他收入	—		—		—		9,489		9,489
總收入	$	396,450	$	1,042,172	$	407,242	$	47,727	$	1,893,591

總收入	$	396,450	$	1,042,172	$	407,242	$	47,727	$	1,893,591
更少：
利息和其他收入	—		—		—		9,489		9,489
物業級運營費用	13,754		727,823		124,828		—		866,405
寫字樓服務費用	—		—		1,148		—		1,148
網段噪聲	$	382,696	$	314,349	$	281,266	$	38,238	1,016,549
利息和其他收入									9,489
利息支出									(220,988)
折舊攤銷									(462,107)
一般、行政及專業費用									(83,839)
債務清償損失淨額									(4,427)
合併相關費用和交易成本									(6,780)
其他									11,458
未合併實體的虧損									(3,475)
房地產處置收益									24,597
所得税優惠									59,009
持續經營收入									339,486
淨收入									339,486
可歸因於非控股權益的淨收入									3,172
普通股股東應佔淨收益									$	336,314

資本支出，包括房地產投資和開發項目支出，按應報告業務分類如下：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
資本支出：
三重網租賃物業	$	13,483	$	5,656	$	21,168	$	14,247
老年生活手術	30,932		37,494		82,816		64,453
辦公室運作	66,415		252,792		207,402		301,946
資本支出總額	$	110,830	$	295,942	$	311,386	$	380,646

合併財務報表附註-續

(未經審計)

我們的物業組合、抵押貸款和其他投資位於美國、加拿大和英國。根據每處房產的位置，收入將歸因於單個國家。有關我們業務的地理信息如下：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
收入：
美國	$	843,324	$	896,083	$	1,751,518	$	1,784,364
加拿大	93,190		47,723		190,160		95,320
英國	6,684		6,911		13,574		13,907
總收入	$	943,198	$	950,717	$	1,955,252	$	1,893,591


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(單位：千)
房地產淨值：
美國	$	17,852,855	$	18,631,352
加拿大	2,796,358		2,830,850
英國	243,529		266,885
房地產淨資產總額	$	20,892,742	$	21,729,087

第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

除另有説明或上下文另有要求外，本季度報告表格10-Q第2項中的術語“我們”、“我們”和“我們”以及其他類似術語指的是Ventas，Inc.。及其合併的子公司。

警告性聲明

前瞻性陳述

據報道，這份Form 10-Q季度報告包括1933年經修訂的證券法(“證券法”)第227A節和經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)第21E節所指的前瞻性陳述。(以下簡稱“證券法”)：本季度報告包括經修訂的1933年“證券法”(下稱“證券法”)和經修訂的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)所指的前瞻性陳述。所有關於我們或我們的租户、運營商、借款人或經理的預期未來財務狀況、運營結果、現金流、運營資金、股息和股息計劃、融資機會和計劃、資本市場交易、業務戰略、預算、預計成本、運營指標、資本支出、競爭地位、收購、投資機會、處置、合併整合、增長機會、預期租賃收入、繼續具有房地產投資信託基金(“REIT”)資格、未來運營的計劃和管理目標，以及包括“預期、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“可能”、“應該”、“將會”和其他類似的表述都是前瞻性表述。這些前瞻性陳述具有內在的不確定性，實際結果可能與我們的預期不同。我們不承擔更新這些前瞻性陳述的責任，這些前瞻性陳述僅説明它們發表之日的情況。

我們表示，根據我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中討論的各種因素，我們未來的實際業績和趨勢可能與預期存在實質性差異。這些因素包括但不限於：

•新冠肺炎大流行的嚴重性、持續時間和地域範圍，大流行的影響，以及旨在防止其對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況蔓延的措施，包括租金收入下降和我們老年住房運營組合中運營成本的增加；我們租户的財務狀況惡化，以及他們履行向我們支付義務的能力；我們獲得資本和其他資金來源的能力受到限制；索賠、訴訟和監管程序的風險增加，以及可能對我們產生不利影響的不確定性；以及聯邦、州和地方政府應對和管理的能力。

•我們的租户、經營者、借款人、經理和其他第三方根據各自與我們的合同安排履行義務的能力和意願，包括在某些情況下，他們有義務就各種索賠、訴訟和責任對我們進行賠償、辯護和保護，使我們不受損害；

•我們的租户、經營者、借款人和經理有能力保持必要的財務實力和流動性，以履行各自對第三方的義務和債務，包括但不限於其現有信貸安排下的義務和其他債務；

•我們在實施業務戰略方面的成功，以及我們識別、承銷、融資、完善和整合多元化收購和投資的能力；

•宏觀經濟狀況，如擾亂或無法進入資本市場，美國政府證券債務評級的變化，美國違約或延遲支付其義務，以及聯邦或州預算的變化導致降低或不支付聯邦醫療保險或醫療補助報銷費率；

•未來競爭的性質和程度，包括我們的老年住宅社區和寫字樓所在市場的新建築；

•未來或即將進行的醫療改革和監管的程度和影響，包括成本控制措施和報銷政策、程序和費率的變化；

•利率變動和其他因素導致借貸成本上升，包括2021年後可能逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)；

•我們的租户、經營者和管理人員(如果適用)有能力在我們酒店的運營中遵守法律、規則和法規，提供高質量的服務，吸引和留住合格的人員，並吸引居民和病人；

•總體經濟狀況或我們可能不時參與競爭的市場經濟狀況的變化，以及這些變化對我們的收入、收益和資金來源的影響；

•我們償還、再融資、重組或延長到期債務的能力；

•考慮到經濟、市場、法律、税收和其他方面的考慮，我們有能力和意願保持房地產投資信託基金的資格；

•最終確定截至2019年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的應納税淨收入；

•租户在租約期滿後與我們續簽租約的能力和意願，我們在不續簽或行使權利更換現有租户時以相同或更好的條件重新定位我們物業的能力，以及我們可能因更換現有租户而產生的義務，包括賠償義務；

•與我們的高級住房運營組合相關的風險，例如可能導致我們的運營收入和由這些物業產生的收益波動的因素，包括但不限於國家和地區經濟狀況、新的競爭物業的開發、食品、材料、能源、勞動力和服務的成本、員工福利成本、保險成本以及專業和一般責任索賠，以及及時提供這些物業的準確物業財務結果；

•本公司可隨時開展業務的任何外幣的匯率變化；

•消費物價指數或英國零售物價指數的按年變動，以及該等變動對我們租約所載的自動扶梯租金和我們的收入有何影響；

•我們的租户、經營者、借款人和經理從信譽良好、財務穩定的供應商那裏獲得和維護足夠的財產、責任和其他保險的能力和能力；

•災害性天氣和其他自然事件對我們財產造成的損害的影響，以及氣候變化的實際影響；

•運營成本增加和未投保的專業責任索賠對我們的流動性、財務狀況和運營結果或我們的租户、經營者、借款人和經理的影響，以及我們對我們的租户、經營者、借款人和經理準確估計這些索賠金額的能力和能力的影響；

•與我們的寫字樓投資組合和運營相關的風險，包括我們成功設計、開發和管理寫字樓以及留住關鍵人員的能力；

•我們的醫療辦公大樓(“暴徒”)所在的校區內或附近的醫院及其附屬醫療系統保持競爭力和財務可行性以及吸引醫生和醫生團體的能力；

•與我們在合資企業和未合併實體的投資相關的風險，包括我們沒有唯一的決策權和我們對合資夥伴的財務狀況的依賴；

•我們有能力從我們的發展和重建項目，包括通過我們的合資企業承擔的項目中獲得預期的財務結果；

•市場或發行人事件對我們有價證券投資的流動性或價值的影響；

•高級住房和醫療保健行業的整合導致我們的一個或多個租户、運營商、借款人或經理的控制權變更或競爭對手的投資，或者我們的租户、運營商、借款人或經理的高級管理層發生重大變化；

•訴訟的影響或任何可能影響我們或我們的租户、經營者、借款人或經理的財務、會計、法律或監管問題；以及

•會計原則的改變，或其應用或解釋，以及我們作出估計的能力和估計所依據的假設，都可能對我們的收益產生影響。

他説，其中很多因素都超出了我們的控制和我們管理層的控制。

Brookdale High Living，Kindred，Atria，Sunawn and Ardent Information

*收購了布魯克代爾高級生活保險公司(Brookdale High Living Inc.)。Brookdale High Living(連同其附屬公司“Brookdale High Living”)須遵守SEC的報告要求，並須向SEC提交包含已審計財務信息的年度報告和包含未經審計財務信息的季度報告。本Form 10-Q季度報告中包含或提及的與Brookdale High Living相關的信息源自Brookdale High Living提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件或其他公開信息，或由Brookdale High Living向我們提供，我們沒有通過獨立調查或其他方式核實這些信息。我們沒有理由相信這些信息在任何重大方面都是不準確的，但我們不能向您保證其準確性。我們提供此數據僅供參考，我們鼓勵您獲取Brookdale High Living的公開文件，這些文件可在SEC網站www.sec.gov上找到。

*投資了Kindred Healthcare，LLC(及其子公司“Kindred”)，Atria High Living，Inc.。Atria(“Atria”)、日出高級生活有限公司(及其子公司“日出”)和阿登特健康夥伴公司(及其子公司“阿登特”)目前不受證券交易委員會的報告要求的約束。本季度報告(Form 10-Q)中包含或提及的有關Kindred、Atria、SunISE和Ardent的信息源自公開可獲得的信息，或由Kindred、Atria、SunISE或Ardent(視情況而定)提供給我們，我們沒有通過獨立調查或其他方式核實這些信息。我們沒有理由相信這些信息在任何重大方面都是不準確的，但我們不能向您保證其準確性。

公司概況

我們是一家房地產投資信託基金(REIT)，在美國、加拿大和英國擁有高度多元化的高級住房、研究和創新以及醫療保健物業組合。截至2020年6月30日，我們通過未合併的合資企業擁有或管理約1,200處物業(包括分類為持有待售的物業)，包括老年住房社區、暴徒、研究和創新中心、住院康復設施(“IRF”)和長期急性護理設施(“LTAC”)以及醫療系統。我們還有20處正在開發中的房產，其中包括兩處由未合併的房地產實體擁有的房產。我們是一家總部位於伊利諾伊州芝加哥的標準普爾500指數成份股公司。

他説，我們主要通過收購投資於老年住房、研究和創新以及醫療保健物業，並將我們的物業出租給獨立的租户或通過獨立的第三方經理運營。

事實上，截至2020年6月30日，我們總共將385處物業(不包括我們的寫字樓運營可報告業務部門內的物業)租賃給各種醫療運營公司，租户有義務支付所有與物業相關的費用，包括維護、水電費、維修、税收、保險和資本支出。截至2020年6月30日，我們的三個最大租户Brookdale High Living、Ardent和Kindred分別從我們租賃了122個物業(不包括根據長期管理協議由Brookdale High Living管理的兩個物業)、11個物業和32個物業。

據報道，截至2020年6月30日，根據長期管理協議，我們聘請了Atria和SunISE等獨立運營商為我們管理435個老年住房社區。他説：

我們表示，我們的目標是通過以下戰略提高股東價值：(1)創造可靠和不斷增長的現金流；(2)保持平衡、多樣化的優質資產組合；以及(3)保持我們的財務實力、靈活性和流動性。

他説，我們以及時和具有成本效益的方式獲得資本的能力對我們業務戰略的成功至關重要，因為它影響我們履行現有義務的能力，包括償還到期債務的能力，以及進行未來投資的能力。一般市場狀況、利率、我們證券的信用評級、對我們未來潛在收益和現金分配的預期，以及我們普通股的交易價格等超出我們控制範圍並隨時間波動的因素，都會影響我們獲得外部資本的機會和成本。出於這個原因，我們通常試圖通過發行普通股或產生長期固定利率債務，將我們房地產投資的長期期限與長期融資相匹配。

新冠肺炎更新

在我們的寫字樓運營部門，我們在第二季度收到了99%的合同租金。我們幾乎所有的醫療辦公大樓所在的州要麼重新開放進行可選程序，要麼宣佈恢復可選程序，這是許多醫療辦公室租户財務業績的重要驅動因素。

2020年3月，鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性，我們採取了預防措施，從30億美元的無擔保循環信貸安排項下提取了27.5億美元，以增加流動性和保持財務靈活性。由於資本市場狀況的改善和下文所述的果斷行動，自那以後，我們已經償還了該貸款下的所有借款。截至2020年8月5日，我們的流動性約為35億美元，包括我們循環信貸安排下的可獲得性、手頭的現金和現金等價物，我們的商業票據計劃下沒有未償還的借款，近期到期的債務可以忽略不計。

2020年6月，我們的董事會宣佈2020年第二季度股息為每股0.45美元，股息於7月和與第一季度相比，股息下降了43%$0.7925每股。這項措施與之前的股息水平相比，我們每個季度節省了大約1.3億美元的現金。為了進一步節約資本，我們已將2020年的預期資本支出減少3億美元，至新的預期總額5億美元，主要是通過暫停一些尚未實質性進行的基礎設施建設。另外，6月份，我們取消了佔公司職位25%以上的職位(不包括現場人員)。在2020年下半年，我們的首席執行官和其他高管的基本工資分別自願降低了20%和10%。由於這些資本節約行動，我們預計我們2020年第三季度的年化一般和行政費用將比我們報告的2019年全年一般和行政費用低約2500萬至3000萬美元。

•租金收入調整：截至2020年6月30日，我們的結論是，我們很可能不會向某些租户收取基本上所有的租金，主要是在我們的三重淨值租賃物業部門內。因此，我們確認租金收入有5,420萬元的調整。在2020年6月30日之後，這些租户的租金付款將在收到租金收入時確認。

•房地產資產減值：截至2020年6月30日，我們得出的結論是，我們對某些房地產資產的未貼現現金流(包括假設的終端價值)的估計沒有超過這些資產各自的賬面價值。因此，在截至2020年6月30日的季度內，我們確認了1.088億美元的減值，代表資產賬面價值與估計公允價值1.928億美元之間的差額。截至2020年6月30日，減值資產(主要是老年人住房社區)不到我們合併房地產淨資產的1%。減值在我們的綜合損益表的折舊和攤銷中記錄，主要與我們的高級生活業務可報告業務部門有關。

•金融工具損失和未合併實體減值：截至2020年6月30日，我們的結論是，我們的某些非抵押貸款應收賬款和政府支持的集合貸款投資存在信貸損失，併發生了與未合併實體有關的減值。因此，(A)我們分別設立了2,080萬美元和880萬美元的撥備，這減少了在我們的綜合資產負債表上列報的金額和我們的綜合收益表中的金融工具的相應虧損，以及(B)我們在一個未合併實體的股權投資中確認了1,070萬美元的減值。我們的擔保抵押貸款或可交易債務證券的投資組合中不記錄任何津貼。

•遞延税項資產估值免税額：截至2020年6月30日，我們得出結論，遞延税資產(主要是2032年開始到期的美國聯邦NOL結轉)不太可能基於我們某些應税REIT子公司近年來的累計虧損而實現。因此，我們在綜合資產負債表上對這些遞延税項資產記錄了5640萬美元的估值津貼，並在綜合收益表中計入了相應的所得税(費用)福利費用。

2020年亮點

投資和處置

•2020年3月，我們成立併發起了Ventas生命科學與醫療保健房地產基金L.P.(以下簡稱基金)，這是一隻專注於生命科學、醫療辦公和老年住房房地產投資的永續生命工具，我們是該基金的管理人和普通合夥人，並保留了該基金21%的權益。為了資助該基金，我們捐贈了6個(其中兩個位於同一校園)穩定的研究和創新以及佔地120萬平方英尺的醫療辦公物業。我們收到了6.2億美元的現金代價，並確認了2.246億美元的交易收益。截至2020年6月30日，該基金管理的資產約為8億美元，來自全球受人尊敬的機構投資者的第三方股權承諾約為6.5億美元。

•在截至2020年6月30日的六個月內，我們收到總計1.061億美元的收益，用於全額償還2020至2025年到期的加權平均利率為8.3%的各種應收貸款的本金餘額，總收益為140萬美元。

•在截至2020年6月30日的六個月內，我們出售了三處房產，總對價為1,150萬美元，我們確認了出售這些資產的收益280萬美元。

流動資金

•2020年3月，我們發行了本金總額為5.0億美元的4.75%優先債券，2030年到期。票據已結清，收益於2020年4月收到。

投資組合

•於二零二零年七月，吾等與Brookdale High Living訂立經修訂總租賃協議(“Brookdale Lease”)及若干其他協議(連同Brookdale Lease“協議”)。這些協議修改了我們與Brookdale High Living目前的安排如下：

吾等收到約2.35億美元的預付代價，將於餘下的租賃期內攤銷，包括：(A)1.62億美元現金，包括Brookdale租賃下的存款轉移至Ventas所得的4700萬美元；(B)Brookdale支付的4500萬美元現金支付票據(“票據”)。票據的初始利率為9%，每年增加50個基點，將於2025年12月31日到期；(C)可行使1,630萬股Brookdale High Living普通股的認股權證，可在2025年12月31日之前的任何時間行使，行使價格為每股3.00美元。

布魯克代爾租賃公司(Brookdale Lease)下的基本現金租金從2020年7月開始定為每年1億美元，從2022年1月1日開始每年3%的自動扶梯。Brookdale租約由Brookdale High Living擔保，該票據是Brookdale High Living的直接義務。

Brookdale High Living將五個老年生活社區的費用所有權轉讓給我們，完全滿足並償還了由這五個社區擔保的我們向Brookdale High Living提供的7800萬美元貸款。Brookdale High Living現在將根據一項可終止的管理協議為我們管理這些社區。

•於二零二零年四月，吾等與Holiday Retiment聯屬公司(統稱“Holiday”)完成一項交易，包括(A)與Holiday Management Company就我們先前與Holiday訂立三重淨租約(“假日租賃”)的26項獨立生活資產訂立新的可終止管理協議；(B)終止Holiday租約；及(C)吾等從Holiday收取3,380萬美元現金，以向吾等轉移假日租賃下的按金予吾等。由於假日租賃的終止，我們確認了5020萬美元的淨收入，其中包括9980萬美元的現金和從累計直線應收賬款沖銷中收到的票據減少了4960萬美元。

集中風險

我們表示，我們使用集中度比率來識別、瞭解和評估經濟低迷和其他可能影響我們的資產類型、地理位置、商業模式以及租户、運營商和經理的不利事件的潛在影響。我們從投資組合和經營組合兩個方面對集中度風險進行評估。投資組合衡量的是我們集中在特定資產類型或由特定租户、運營商或經理運營或管理的投資的百分比。運營組合衡量我們的運營結果在特定租户、運營商或經理、地理位置或業務模式中所佔的百分比。下表反映了截至所示日期和期間的我們的集中風險：


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
按資產類型劃分的投資組合⁽¹⁾:
老年住宅社區	63.5	%	62.2	%
暴徒	19.0		19.3
研究與創新中心	7.4		8.7
衞生系統	5.3		5.1
IRFS和LTAC	1.7		1.6
熟練護理設施(“SNF”)	0.7		0.7
應收和投資擔保貸款淨額	2.4		2.4
按租户、運營商和經理劃分的投資組合⁽¹⁾:
中庭	20.7	%	20.4	%
日出	10.5		10.3
布魯克代爾老年公寓	7.9		7.7
熱心	4.9		4.7
親族	1.0		1.0
所有其他	55.0		55.9

⁽¹⁾比率是基於截至每個報告日期的綜合房地產投資的賬面總值(不包括分類為持有待售的物業)。


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
按租户和運營商以及業務模式劃分的運營組合：
營業收入⁽¹⁾:
老年生活手術	58.4	%	54.8	%	57.7	%	55.0	%
布魯克代爾老年公寓⁽²⁾	4.9		4.8		4.7		5.5
熱心	3.2		3.1		3.1		3.1
親族	3.5		3.4		3.3		3.5
所有其他人	30.0		33.9		31.2		32.9
調整後的EBITDA：
老年生活手術	27.5	%	31.4	%	30.5	%	32.2	%
布魯克代爾老年公寓⁽²⁾	10.8		8.3		10.0		8.0
熱心	7.1		5.5		6.6		5.2
親族	7.7		6.0		7.1		5.7
所有其他人	46.9		48.8		45.8		48.9
淨營業收入(“NOI”)
老年生活手術	26.7	%	30.5	%	29.4	%	30.9	%
布魯克代爾老年公寓⁽²⁾	10.4		8.9		9.5		8.9
熱心	6.8		5.8		6.2		5.8
親族	7.4		6.4		6.7		6.3
所有其他人	48.7		48.4		48.2		48.1
按地理位置混合運營⁽³⁾:
加利福尼亞	16.2	%	16.3	%	15.7	%	16.3	%
紐約	8.1		8.9		8.3		9.0
德克薩斯州	6.7		6.1		6.2		6.2
賓州	4.7		4.6		4.7		4.7
伊利諾伊州	4.2		4.3		4.1		4.3
所有其他人	60.1		59.8		61.0		59.5

⁽¹⁾總收入包括辦公樓和其他服務收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入(不包括非持續業務的金額，包括與分類為持有待售的資產相關的金額)。

⁽²⁾不包括兩個老年住房社區，這兩個社區包括在高級生活運營可報告業務部分。

⁽³⁾比率是根據列報的每個期間的總收入(包括與分類為持有待售資產有關的金額)計算的。

因此，我們可能會看到本季度報告中其他地方的Form 10-Q中包括的“非GAAP財務措施”，用於根據GAAP計算的普通股股東淨收入的額外披露和調節，分別為調整後的EBITDA和NOI。

三重網租賃到期

我們表示，如果我們的租户不能或不願意在租約到期時續簽我們的三重網租賃，我們可能無法及時或在相同或更好的經濟條件下重新定位適用的物業(如果有的話)。雖然我們的租約是交錯到期的，但在任何一年到期的部分或全部三重淨值租約的不續簽可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和流動性、我們償還債務和其他義務的能力以及我們繼續符合REIT資格所需的向股東進行分配的能力產生實質性的不利影響(“重大不利影響”)。在截至2020年6月30日的六個月內，我們沒有三重淨租賃續簽或未續簽的到期，這些情況總體上對我們同期的財務狀況或運營業績產生了重大影響。

關鍵會計政策和估算

根據財務會計準則委員會(“FASB”)發佈的“會計準則彙編”(“ASC”)中中期財務信息的美國公認會計原則(“GAAP”)，以及SEC關於Form 10-Q和法規S-X第10條的指示，根據財務會計準則委員會(“FASB”)發佈的第I部分Form 10-Q中包含的合併財務報表第1項，本季度報告Form 10-Q的編制符合美國公認會計原則(“GAAP”)的有關中期財務信息的美國公認會計原則(“GAAP”)。GAAP要求我們對影響報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用的報告金額的未來事件做出估計和假設。我們根據我們的經驗和我們認為在這種情況下是合理的假設來作出這些估計。然而，如果我們對與各種交易或其他事項相關的事實和情況的判斷或解釋有所不同，我們可能採用了不同的會計處理方式，導致我們的財務報表的列報方式不同。我們定期重新評估我們的估計和假設，如果它們被證明與實際結果不同，我們會在隨後的期間進行調整，以反映關於本質上不確定的事項的更多當前估計和假設。

根據我們於2020年2月24日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告，包含有關關鍵會計政策的進一步信息，這些政策會影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的估計和判斷，這些估計和判斷包括在本Form 10-Q季度報告的第I部分第1項中。2020年，這些政策沒有發生實質性變化。有關最近採用的會計準則的資料，請參閲本季度報告第I部分表10-Q第1項“合併財務報表附註”的“附註2-會計政策”。

運營結果

據報道，截至2020年6月30日，我們通過三重淨租賃物業、高級生活運營和辦公運營三個可報告的業務細分進行運營。在我們的三重淨值租賃物業部門，我們在美國和英國投資並擁有高級住房和醫療保健物業，並根據“三重淨值”或“絕對淨值”租約將這些物業出租給醫療保健運營公司，租户有義務支付所有與物業相關的費用。在我們的老年人生活運營部門，我們投資於美國和加拿大各地的老年人住房社區，並聘請獨立運營商，如Atria和SunISE來管理這些社區。在我們的辦公室運營部門，我們主要在全美收購、擁有、開發、租賃和管理暴徒和研究和創新中心。提供給“所有其他”的信息包括貸款和投資的收入以及其他雜項收入和各種公司層面的支出，這些收入與我們的三個應報告業務部門中的任何一個都沒有直接關係。“所有其他”中包括的資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資以及雜項應收賬款。

他説，我們的首席運營決策者評估每個可報告業務部門的合併物業的表現，並在很大程度上根據部門NOI和相關措施確定如何向這些部門分配資源。欲瞭解有關我們的可報告業務部門的更多信息和我們對部門NOI定義的討論，請參閲本季度報告第I部分表10-Q項目中包括的合併財務報表附註的“注15-部門信息”。有關根據GAAP計算的普通股股東應佔淨收益在NOI中的額外披露和核對，請參閲本季度報告中其他地方的表格10-Q中的“非GAAP財務措施”。

截至2020年和2019年6月30日的三個月

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的運營結果，以及這些結果的逐期變化對我們普通股股東淨收入的影響。


	截至6月30日的三個月，						(減少)增加到淨收入
	2020		2019		$		%
	(千美元)
網段噪聲：
三重網租賃物業	$	170,965	$	190,061	$	(19,096)	(10.0)	%
老年生活手術	116,751		153,888		(37,137)		(24.1)
辦公室運作	133,887		140,780		(6,893)		(4.9)
所有其他	20,907		20,370		537		2.6
總網段噪聲	442,510		505,099		(62,589)		(12.4)
利息和其他收入	1,540		9,202		(7,662)		(83.3)
利息支出	(123,132)		(110,369)		(12,763)		(11.6)
折舊攤銷	(349,594)		(226,187)		(123,407)		(54.6)
一般、行政及專業費用	(29,984)		(43,079)		13,095		30.4
債務清償損失淨額	—		(4,022)		4,022		尼姆
合併相關費用和交易成本	(6,586)		(4,600)		(1,986)		(43.2)
應收貸款和投資撥備	(29,655)		—		(29,655)		尼姆
其他	(3,382)		11,481		(14,863)		尼姆
(虧損)未合併實體前收入、房地產處置、所得税和非控制性權益	(98,283)		137,525		(235,808)		尼姆
未合併實體的虧損	(5,850)		(2,529)		(3,321)		尼姆
房地產處置收益	1,254		19,150		(17,896)		(93.5)
所得税(費用)福利	(56,356)		57,752		(114,108)		尼姆
持續經營收入(虧損)	(159,235)		211,898		(371,133)		尼姆
淨(虧損)收入	(159,235)		211,898		(371,133)		尼姆
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入	(2,065)		1,369		3,434		尼姆
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	(367,699)		尼姆

NM-沒有意義

分段NOI-三網租賃物業

下表彙總了我們的三重淨租賃物業可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日已出售或分類為持有待售的資產。


	截至6月30日的三個月，						(減少)增加分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
分段NOI-三網租賃物業：
租金收入	$	176,240	$	196,382	$	(20,142)	(10.3)	%
減去：物業級運營費用	(5,275)		(6,321)		1,046		16.5
網段噪聲	$	170,965	$	190,061	(19,096)		(10.0)

除了我們的三重淨租賃物業可報告業務部門之外，我們的收入通常包括根據適用的租賃條款從租户那裏收到的固定租金金額(取決於年度合同升級)。我們在我們的三重淨租賃物業中報告收入和物業水平的運營費用，可報告業務部門的房地產税和保險費，這些費用是從我們的租户那裏收取的第三方託管支付的。

據報道，我們三重淨租賃投資組合中分部NOI的下降主要是由於2020年第二季度之前應計的直線租金收入5330萬美元(非假日資產)的沖銷，以及2020年第二季度初26個假日社區從我們的三重淨租賃組合中移除，部分被終止假日租賃帶來的5020萬美元的淨影響所抵銷。(注：我們的三重淨租賃投資組合中的NOI減少主要是由於註銷了之前在2020年第二季度應計的直線租金收入5330萬美元(非假日資產)，以及在2020年第二季度初將26個假日社區從我們的三重淨租賃組合中移除，部分抵消了終止假日租賃帶來的5020萬美元的淨影響。我們會繼續嘗試按合約方式為已撇除直線租金的租户收取租金，但我們已決定因為新冠肺炎的緣故，不可能收取租金。

*入住率可能會影響我們租户經營的盈利能力。對於我們的三重淨租賃物業可報告業務部門中的高級住房社區和急性後物業，入住率通常分別反映報告期內運營商報告的平均單位數和牀位佔有率。由於三重淨額財務報表是在本報告所述期間之後交付給我們的，因此報告的入住率是拖欠的。下表分別列出了2020年第一季度和2019年第一季度與我們在2020年6月30日和2019年6月30日擁有的三重淨租賃物業相關的平均持續入住率。該表不包括不穩定的物業、通過投資非合併實體擁有的物業、我們沒有收到入住率信息的某些物業以及我們沒有完整季度入住率結果的已獲得或過渡運營商的物業。


	截至2020年6月30日擁有的物業數量	截至2020年3月31日的三個月的平均入住率	截至2019年6月30日擁有的物業數量	截至2019年3月31日的三個月的平均入住率
老年住宅社區	302	84.8%	342	84.2%
SNF	16	88.7	16	88.0
IRFS和LTAC	36	54.7	36	55.8

*下表比較了我們375個同店三網租賃物業的運營結果。請參閲“非GAAP財務衡量標準”—NOI“包括在本季度報告的其他地方的Form 10-Q中，以獲得有關同店NOI的額外披露。


	截至6月30日的三個月，						增加到分段噪聲
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店分段NOI-三網租賃物業：
租金收入	$	122,412	$	172,865	$	(50,453)	(29.2)	%
減去：物業級運營費用	(5,187)		(4,774)		(413)		(8.7)
網段噪聲	$	117,225	$	168,091	(50,866)		(30.3)

我們表示，我們的同店三重淨租賃投資組合的分部NOI下降主要是由2020年第二季度之前應計的直線租金收入的沖銷所推動的。在2020年第二季度，我們的三重淨租賃投資組合中的部分NOI下降主要是由之前應計的直線租金收入的沖銷推動的。我們會繼續嘗試按合約方式為已撇除直線租金的租户收取租金，但我們已決定因為新冠肺炎的緣故，不可能收取租金。

NOI部分-高級生活操作

下表彙總了我們的高級生活運營可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日出售或分類為持有待售的資產。對於我們的高級生活運營可報告業務部門中的老年住房社區，入住率通常反映報告期內運營商報告的平均單元入住率。


	截至6月30日的三個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
細分NOI-高級生活操作：
住院費和服務	$	549,329	$	520,725	$	28,604	5.5	%
減去：物業級運營費用	(432,578)		(366,837)		(65,741)		(17.9)
網段噪聲	$	116,751	$	153,888	(37,137)		(24.1)


	截至6月30日的物業數目				截至6月30日的三個月的平均單位入住率，						截至六月三十日止三個月每間客房平均每月收入，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
社區總數	428	367	82.2	%	85.8	%	$	4,674	$	5,772

此外，所有居民費用和服務包括從我們的老年住房社區居民那裏賺取的所有金額，如與居民租賃相關的租金、延長的醫療保健費和其他輔助服務收入。與我們的高級生活運營部門相關的物業級運營費用包括勞動力、食品、公用事業、營銷、管理和其他運營物業的成本。

我們表示，我們高級住房運營組合中細分市場噪聲指數的下降主要是由於入住率下降和新冠肺炎疫情導致的運營成本增加。這被2020年第二季度初由Holiday運營的26項獨立生活資產從我們的三重淨值投資組合過渡到我們的高級住房運營組合，以及2019年第三季度通過與Le Groupe Maurice的股權合作收購了34個加拿大老年住房社區所抵消。

以下表格比較了我們340個同店老年生活運營社區的運營結果。


	截至6月30日的三個月，						減少量分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店細分NOI-高級生活運營：
住院費和服務	$	456,275	$	496,496	$	(40,221)	(8.1)	%
減去：物業級運營費用	(369,813)		(345,544)		(24,269)		(7.0)
網段噪聲	$	86,462	$	150,952	(64,490)		(42.7)


	截至6月30日的物業數目				截至6月30日的三個月的平均單位入住率，						截至六月三十日止三個月每間客房平均每月收入，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
同店社區	340	340	79.7	%	86.4	%	$	5,751	$	5,782

我們表示，我們同店老年住房運營組合中細分市場噪聲指數的下降主要是由於入住率下降和新冠肺炎疫情導致的運營成本增加。

*部門NOI-Office Operations

下表彙總了我們的辦公運營可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日出售或分類為持有待售的資產。對於我們的寫字樓運營可報告業務部門的物業，入住率通常是指截至報告期末的佔用面積除以可出租淨面積。


	截至6月30日的三個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
細分NOI-辦公室運營：
租金收入	$	192,925	$	202,188	$	(9,263)	(4.6)	%
寫字樓服務費用	2,257		1,850		407		22.0
總收入	195,182		204,038		(8,856)		(4.3)
更少：
物業級運營費用	(60,752)		(62,743)		1,991		3.2
寫字樓服務費用	(543)		(515)		(28)		(5.4)
網段噪聲	$	133,887	$	140,780	(6,893)		(4.9)


	截至6月30日的物業數目				*6月30日入住率，						截至6月30日的前三個月，每平方英尺的年化平均租金，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
辦公大樓總數	377	385	90.4	%	89.8	%	$	33	$	33

據報道，寫字樓部門NOI的下降主要是由2020年第一季度出售給基金的資產和COVID-受最近開發物業的積極租賃、增加租户留存率和合同租金增加所抵消的停車收入減少的影響。

以下表格對我們359座同店寫字樓的運營結果進行了比較。


	截至6月30日的三個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店細分NOI-辦公運營：
租金收入	$	183,150	$	182,215	$	935	0.5	%
減去：物業級運營費用	(56,828)		(57,325)		497		0.9
網段噪聲	$	126,322	$	124,890	1,432		1.1


	截至6月30日的物業數目				6月30日入住率，						截至6月30日的前三個月，每平方英尺的年化平均租金，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
同店寫字樓	359	359	91.7	%	90.7	%	$	33	$	33

2020年第一季度的同店運營比2019年同期有所增長，這是由強勁的租户留存、合同租金自動扶梯以及主要是我們的研究和創新中心的入住率增加推動的。

*為所有其他部門提供的信息NOI包括來自貸款和投資的收入，以及其他不直接歸因於我們三個應報告業務部門中的任何一個的雜項收入。截至2019年6月30日的三個月，所有其他部門的NOI比2019年同期增加了50萬美元，這主要是由於投資於未合併房地產實體的管理費收入增加。

*利息和其他收入。

報告顯示，截至2020年6月30日的三個月的利息和其他收入比2019年同期減少了770萬美元，這主要是由於2019年與我們的研究和創新物業相關的權證的2019年行使收入。

*利息支出。

報告稱，與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月的總利息支出增加了1280萬美元，這是由於債務餘額增加了3190萬美元，但由於實際利率下降和資本化利息增加，減少了1920萬美元，部分抵消了這一增長。我們的加權平均有效利率在截至2020年和2019年6月30日的三個月分別為3.3%和4.0%。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月的資本化利息分別為270萬美元和200萬美元。

在截至2020年6月30日的三個月裏，與2019年同期相比，折舊和攤銷費用增加了1.234億美元，這主要是由於2020年確認的房地產減值、資產收購、資產處置淨額。參見“新冠肺炎更新有關2020年減損費用的信息。

合併相關費用和交易成本

與合併相關的費用和交易成本增加200萬美元，主要歸因於2020年與遣散費相關的成本被2019年與運營商過渡相關的費用所抵消。

*等

其他費用的1490萬美元變化主要歸因於2019年第二季度收到的財產保險追回。

我們表示，與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月來自未合併實體的虧損增加了330萬美元，這主要是由於我們對未合併經營實體的投資減值，被我們其中一個未合併實體的收入增加所抵消。參見“新冠肺炎更新有關2020年減損費用的信息。

*房地產處置收益*

房地產處置收益減少1790萬美元是由於2020年第二季度處置減少。

*所得税(費用)福利*

報告顯示，與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月與持續運營相關的所得税支出增加了1.141億美元，主要是由於我們的某些TRS實體在2020年建立了5640萬美元的遞延税項資產估值津貼。

截至2020年和2019年6月30日的6個月

*下表顯示了我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的運營結果，以及這些結果的逐期變化對我們普通股股東淨收入的影響。


	截至6月30日的6個月，						(減少)增加到淨收入
	2020		2019		$		%
	(千美元)
網段噪聲：
三重網租賃物業	$	359,496	$	382,696	$	(23,200)	(6.1)	%
老年生活手術	283,390		314,349		(30,959)		(9.8)
辦公室運作	279,224		281,266		(2,042)		(0.7)
所有其他	45,906		38,238		7,668		20.1
總網段噪聲	968,016		1,016,549		(48,533)		(4.8)
利息和其他收入	6,393		9,489		(3,096)		(32.6)
利息支出	(239,828)		(220,988)		(18,840)		(8.5)
折舊攤銷	(598,431)		(462,107)		(136,324)		(29.5)
一般、行政及專業費用	(72,519)		(83,839)		11,320		13.5
債務清償損失淨額	—		(4,427)		4,427		尼姆
合併相關費用和交易成本	(14,804)		(6,780)		(8,024)		尼姆
應收貸款和投資撥備	(29,655)		—		(29,655)		尼姆
其他	(7,090)		11,458		(18,548)		尼姆
未合併實體前收益、房地產處置、所得税和非控制性權益	12,082		259,355		(247,273)		(95.3)
未合併實體的虧損	(16,726)		(3,475)		(13,251)		尼姆
房地產處置收益	227,479		24,597		202,882		尼姆
所得税優惠	92,660		59,009		33,651		57.0
持續經營收入	315,495		339,486		(23,991)		(7.1)
淨收入	315,495		339,486		(23,991)		(7.1)
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入	(452)		3,172		3,624		尼姆
普通股股東應佔淨收益	$	315,947	$	336,314	(20,367)		(6.1)

NM-沒有意義

*細分市場NOI-三重淨租賃物業

下表彙總了我們的三重淨租賃物業可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日已出售或分類為持有待售的資產。


	截至6月30日的6個月，						(減少)增加分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
分段NOI-三網租賃物業：
租金收入	$	371,102	$	396,450	$	(25,348)	(6.4)	%

減去：物業級運營費用	(11,606)		(13,754)		2,148		15.6
網段噪聲	$	359,496	$	382,696	(23,200)		(6.1)

NM-沒有意義

*表示，截至2019年6月30日止六個月，我們的三重淨租賃物業部門NOI較2019年同期減少，主要原因是2020年第二季度之前應計直線租金收入5330萬美元(非假日資產)的沖銷，以及第二季度初26項獨立生活資產的過渡。在此之前，我們的三重淨值租賃物業部門NOI較2019年同期有所下降，主要原因是之前應計的直線租金收入在2020年第二季度沖銷5330萬美元(非假日資產)，以及在第二季度初轉移26項獨立生活資產

由Holiday運營的2020季度從我們的三重淨值投資組合轉移到我們的高級住房運營組合，部分被終止假日租賃帶來的5020萬美元的影響所抵消。我們會繼續嘗試按合約方式為已撇除直線租金的租户收取租金，但由於新冠肺炎的緣故，我們認為不太可能收取租金。

*下表比較了我們373個同店三網租賃物業的運營結果。


	截至6月30日的6個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店分段NOI-三網租賃物業：
租金收入	$	298,501	$	346,357	$	(47,856)	(13.8)	%
減去：物業級運營費用	(10,018)		(10,494)		476		(4.5)
網段噪聲	$	288,483	$	335,863	(47,380)		(14.1)

NM-沒有意義

與2019年同期相比，截至2019年6月30日的六個月，我們的同店三重淨租賃物業租金收入減少，主要是由於2020年第二季度註銷了之前應計的直線租金收入5330萬美元，被根據我們的租賃條款進行的合同升級導致的租金上漲所抵消。我們會繼續嘗試按合約方式為已撇除直線租金的租户收取租金，但我們已決定因為新冠肺炎的緣故，不可能收取租金。

*細分市場NOI-高級生活運營(High Living Operations)

下表彙總了我們的高級生活運營可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日出售或分類為持有待售的資產。


	截至6月30日的6個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
細分NOI-高級生活操作：
住院費和服務	$	1,126,099	$	1,042,172	$	83,927	8.1	%
減去：物業級運營費用	(842,709)		(727,823)		(114,886)		(15.8)
網段噪聲	$	283,390	$	314,349	(30,959)		(9.8)


	截至6月30日的物業數目				截至六月三十日止六個月的平均單位入住率，						*截至6月30日的6個月每間客房平均每月收入，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
社區總數	428	367	84.3	%	86.1	%	$	4,862	$	5,785

他説，我們高級生活運營部門噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎大流行導致的入住率下降和運營成本增加。這被Holiday在2020年第二季度初運營的26項獨立生活資產從我們的三重淨值投資組合過渡到我們的高級住房運營組合，以及2019年第三季度通過與Le Groupe Maurice的股權合作收購了34個加拿大老年住房社區所抵消。

以下表格比較了我們335個同店老年生活運營社區的運營結果。


	截至6月30日的6個月，						減少量分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店細分NOI-高級生活運營：
住院費和服務	$	945,802	$	987,465	$	(41,663)	(4.2)	%
減去：物業級運營費用	(718,070)		(678,824)		(39,246)		(5.8)
網段噪聲	$	227,732	$	308,641	(80,909)		(26.2)


	截至6月30日的物業數目				截至六月三十日止六個月的平均單位入住率，						*截至6月30日的6個月每間客房平均每月收入，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
同店社區	335	335	82.7	%	87.2	%	$	6,382	$	6,724

我們的同店高級生活運營部門噪聲指數的下降主要是由於新冠肺炎疫情導致的入住率下降和運營成本增加。

*部門NOI-Office Operations

下表彙總了我們的辦公運營可報告業務部門的運營結果，包括截至2020年6月30日出售或分類為持有待售的資產。


	截至6月30日的6個月，						(減少)增加。分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
細分NOI-辦公室運營：
租金收入	$	401,320	$	403,616	$	(2,296)	(0.6)	%
寫字樓服務收入	4,432		3,626		806		22.2
總收入	405,752		407,242		(1,490)		(0.4)
更少：
物業級運營費用	(125,258)		(124,828)		(430)		(0.3)
寫字樓服務費用	(1,270)		(1,148)		(122)		(10.6)
網段噪聲	$	279,224	$	281,266	(2,042)		(0.7)


	截至6月30日的物業數目				6月30日入住率，						截至六月三十日止六個月的年化每平方呎平均租金，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
辦公大樓總數	377	385	90.4	%	89.8	%	$	33	$	33

截至2019年6月30日的六個月，我們的辦公運營部門NOI較2019年同期減少，主要是由於2020年第一季度出售給基金的資產、COVID影響的停車場收入減少，部分被新開發物業的活躍租賃、租户留存增加、合同租金自動扶梯、收購和業務中斷保險收益所抵消。

下表比較了我們359座同店寫字樓的運營結果。


	截至6月30日的6個月，						增加(減少) 分割噪波的步驟
	2020		2019		$		%
	(千美元)
同店細分NOI-辦公運營：
租金收入	$	371,107	$	364,315	$	6,792	1.9	%
減去：物業級運營費用	(115,456)		(114,522)		(934)		(0.8)
網段噪聲	$	255,651	$	249,793	5,858		2.3


	截至6月30日的物業數目				職業：6月30日，						截至六月三十日止六個月的年化每平方呎平均租金，
	2020	2019	2020		2019		2020		2019
同店寫字樓	359	359	91.7	%	90.7	%	$	33	$	33

截至2019年6月30日的六個月，我們的同店辦公運營部門NOI較2019年同期有所增加，主要是由於租户留存強勁、合同租金自動扶梯和入住率增加。

報告顯示，截至2019年6月30日的六個月，所有其他部門的NOI比2019年同期增加了770萬美元，這主要是由於我們的擔保抵押貸款組合的利息收入增加，以及投資於未合併房地產實體的管理費收入增加。

*利息和其他收入。

截至2020年6月30日的6個月的利息和其他收入比2019年同期減少310萬美元，主要是由於2019年行使與我們的研究和創新財產相關的認股權證的收入被2020年與收購相關的負債和短期投資利息收入的減少所抵消。

*利息支出。

截至2019年6月30日的六個月的總利息支出比2019年同期增加了1880萬美元，原因是債務餘額增加了4480萬美元，但由於實際利率下降和資本化利息增加，利息支出總額減少了2660萬美元。截至2020年和2019年6月30日止六個月，我們的加權平均有效利率分別為3.5%和3.9%。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的資本化利息分別為560萬美元和400萬美元。

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的6個月折舊和攤銷費用增加1.363億美元，主要原因是2020年房地產減值和扣除處置的資產收購增加。參見“新冠肺炎更新有關2020年減損費用的信息。

*不包括與合併相關的費用和交易成本。

報告稱，截至2019年6月30日的6個月，與2019年同期相比，與合併相關的費用和交易成本減少了800萬美元，這主要是由於2020年與遣散費和運營商過渡相關的費用，被2019年與運營商過渡相關的費用所抵消。

*等

該公司表示，截至2020年6月30日的6個月，其他業務與2019年同期相比發生了1850萬美元的變化，主要原因是2019年收到的與自然災害相關的保險追回，以及2020年企業級保險成本的增加。

截至2019年6月30日的6個月，未合併實體的虧損比2019年同期增加了1330萬美元，這是由於我們對未合併經營實體的投資以及我們在未合併實體的運營結果中所佔份額的減值。參見“新冠肺炎更新有關2020年減損費用的信息。

*房地產處置收益*

我們看到，截至2019年6月30日的六個月，房地產處置收益比2019年同期增加了2.029億美元，達到2.275億美元，這主要是由於我們向基金貢獻了六處物業。

所得税優惠

報告顯示，與2019年同期相比，截至2020年6月30日的六個月與持續運營相關的所得税優惠增加3370萬美元，主要是由於與2020年第一季度內完成的某些美國應税REIT子公司的內部重組相關的1.529億美元遞延税收優惠，但被我們某些TRS實體的遞延税項資產估值免税額的變化所抵消。在本次免税交易中，應納税房地產投資信託基金子公司將受某些遞延税項負債的資產轉讓給TRS實體以外的實體所產生的利益。

非GAAP財務指標

我們認為某些非GAAP財務措施是我們經營業績的有用補充措施。非GAAP財務計量是對歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流量的計量，不包括或包括沒有被如此排除在或包括在根據GAAP計算和呈報的最直接可比計量中的金額。下面描述的是管理層用來評估我們的經營業績的非GAAP財務指標，我們認為這些指標對投資者最有用，以及這些指標與最直接可比的GAAP指標的協調。

他説，由於並非所有房地產公司都使用相同的定義，我們在這份Form 10-Q季度報告中呈現的非GAAP財務指標可能無法與其他房地產公司呈現的財務指標相提並論，這是因為我們在Form 10-Q中呈現的非GAAP財務指標可能與其他房地產公司呈現的非GAAP財務指標不可同日而語。您不應將這些衡量標準視為普通股股東應佔淨收入(根據GAAP確定)的替代指標作為我們財務業績的指標，也不應將這些衡量標準視為經營活動現金流(根據GAAP確定)的替代指標作為我們流動性的衡量標準，這些衡量標準也不一定表明有足夠的現金流來滿足我們的所有需求。為了便於清楚地瞭解我們的綜合歷史經營業績，您應該結合我們的綜合財務報表和本季度報告Form 10-Q中其他部分包括的其他財務數據來檢查這些衡量標準和普通股股東應佔淨收益。

經營性資金和規範化經營性資金

他認為，房地產資產的歷史成本會計隱含地假設房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地遞減。然而，由於房地產價值在歷史上是隨着市場狀況而上升或下降的，許多行業投資者認為，採用歷史成本會計的房地產公司自己公佈經營業績是不夠的。因此，我們認為營運資金(“FFO”)和正常化FFO是衡量股權房地產投資信託基金經營業績的適當補充指標。特別是，我們認為正常化的FFO是有用的，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績進行比較，並在不同時期之間進行比較，而不必考慮非經常性項目和其他非經營事件(如交易和訴訟)造成的差異。在某些情況下，我們提供有關FFO和正常化FFO的已識別非現金組成部分的信息，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層評估這些項目對我們財務業績的影響。

他説，我們使用全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)對FFO的定義。NAREIT將FFO定義為普通股股東的淨收入(根據GAAP計算)，不包括房地產銷售的收益或虧損，包括重新計量權益法投資的收益或虧損，以及折舊房地產的減值減記，加上房地產折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。未合併的合夥企業和合資企業的調整將在相同的基礎上反映FFO

根據。我們將正常化的FFO定義為FFO，不包括以下收入和費用項目(可能是經常性的)：(A)與合併有關的成本和費用，包括無形資產的攤銷、過渡和整合費用，以及交易成本和費用，包括與收購訴訟有關的費用和回收；(B)與資產減值和估值津貼有關的任何費用、未攤銷遞延融資費的註銷，或發生的額外成本、費用、折扣、整體付款、罰款或保費的影響。(C)所得税優惠或支出的非現金影響，我們高管股權薪酬計劃變化的非現金影響，對我們的綜合收益表和與租賃相關的非現金費用具有非現金市值影響的衍生品交易；。(D)或有對價、遣散費相關成本和對Ventas慈善基金會的慈善捐款的財務影響；。(E)非運營外幣對衝協議的損益和金融工具公允價值的變化；。(F)非房地產處置和與未合併實體相關的其他非常項目的損益；(G)與2014年重新審計和重新審查我們的歷史財務報表和相關事項有關的費用；(H)與自然災害有關的淨費用或回收；(I)本文所列標準化財務報表所列任何其他增量項目。

下表彙總了我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的FFO和正常化FFO。與2019年同期相比，截至2019年6月30日的六個月的正常化FFO減少，主要是由於新冠肺炎對我們的老年住房業務的影響，以及新冠肺炎的影響導致的增量借款利息支出的增加，但這部分被我們2019年第三季度通過與Le Groupe Maurice的股權合作收購34個加拿大老年住房社區權益的積極影響所抵消。參見“新冠肺炎更新”.


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	$	315,947	$	336,314
調整：
房地產折舊和攤銷	348,110		224,630		595,440		459,101
與非控制性權益相關的房地產折舊	(4,068)		(1,750)		(7,911)		(3,584)
與未合併實體相關的房地產折舊	1,307		167		1,868		332

與未合併實體相關的房地產處置收益	—		(2)		—		(801)

與非控股權益相關的房地產處置收益(損失)	(3)		—		(9)		354
房地產處置收益	(1,254)		(19,150)		(227,479)		(24,597)



歸屬於普通股股東的FFO	186,922		414,424		677,856		767,119
調整：
金融工具公允價值變動	(13)		(11)		(23)		(49)
非現金所得税優惠(費用)	55,505		(59,480)		(85,391)		(61,194)
債務清償損失淨額	—		4,022		—		4,427
(收益)與未合併實體相關的非房地產處置損失	—		(3)		239		(3)
合併相關費用、交易成本和重新審計成本	6,605		5,564		15,378		8,393
其他無形資產攤銷	118		121		236		242
與未合併主體相關的其他項目	(263)		1,377		(1,138)		2,415
股權計劃變更的非現金影響	(3,337)		2,584		3,558		4,918

自然災害費用(恢復)，淨額	252		(13,339)		1,193		(14,878)
假日租賃終止的影響	(50,184)		—		(50,184)		—
註銷直線型租金收入，扣除非控制權益後的淨額	52,368		—		52,368		—
未合併實體貸款投資和減值準備	40,320		—		40,320		—
歸一化普通股股東的FFO	$	288,293	$	355,259	$	654,412	$	711,390

調整後的EBITDA

*我們認為調整後的EBITDA是一項重要的補充措施，因為它提供了另一種評估我們經營業績的方式，並作為我們信用實力和償還債務能力的另一項指標。我們將調整後的EBITDA定義為利息、税項、折舊和攤銷前的綜合收益(包括基於非現金股票的補償費用、資產減值和估值津貼)，不包括債務清償損益、我們的合併合資夥伴在EBITDA中的份額、與合併相關的費用和交易成本、與2014年重新審計和重新審查我們的歷史財務報表相關的費用、房地產活動的淨損益、收購時股權重新計量的損益、金融工具公允價值的變化。與自然災害相關的淨支出或回收，以及與租賃相關的非現金費用，包括我們從未合併實體中應佔的EBITDA，以及對其他無形或已確認項目的調整。下表列出了可歸因於普通股股東的淨(虧損)收入與調整後的EBITDA的對賬：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	$	315,947	$	336,314
調整：
利息	123,132		110,369		239,828		220,988
債務清償損失淨額	—		4,022		—		4,427
税金(包括一般税額、行政費和專業費)	57,500		(57,412)		(90,207)		(57,298)
折舊攤銷	349,594		226,187		598,431		462,107
非現金股票薪酬費用	1,043		10,070		11,557		18,475
合併相關費用、交易成本和重新審計成本	6,586		4,600		14,804		6,791
可歸因於非控股權益的淨收入，根據合併合資夥伴在EBITDA中的份額進行調整	(5,639)		(3,199)		(11,737)		(6,073)
未合併實體的虧損，根據Ventas在未合併實體的EBITDA中的份額進行調整	10,439		9,009		28,173		16,767
房地產處置收益	(1,254)		(19,150)		(227,478)		(24,597)
未實現的外幣收益	(37)		(265)		(6)		(692)
金融工具公允價值變動	(13)		(14)		(22)		(67)

自然災害費用(恢復)，淨額	198		(13,308)		981		(14,957)
假日租賃終止的影響	(50,184)		—		(50,184)		—
註銷直線型租金收入，扣除非控制權益後的淨額	52,368		—		52,368		—
未合併實體貸款投資和減值準備	40,320		—		40,320		—
調整後的EBITDA	$	426,883	$	481,438	$	922,775	$	962,185

NOI

我們還認為NOI是一項重要的補充措施，因為它允許投資者、分析師和我們的管理層評估我們的無槓桿房地產水平的經營業績，並在一致的基礎上將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績進行比較，並在不同時期進行比較。我們將NOI定義為總收入、減去利息和其他收入、物業運營費用和寫字樓服務成本。由於某些租金收入的直線確認和其他GAAP政策的應用，現金收入可能會有所不同。下表列出了普通股股東應佔淨(虧損)收入與NOI的對賬：


	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
	2020		2019		2020		2019
	(單位：千)
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(157,170)	$	210,529	$	315,947	$	336,314
調整：
利息和其他收入	(1,540)		(9,202)		(6,393)		(9,489)
利息	123,132		110,369		239,828		220,988
折舊攤銷	349,594		226,187		598,431		462,107
一般、行政及專業費用	29,984		43,079		72,519		83,839
債務清償損失淨額	—		4,022		—		4,427
合併相關費用和交易成本	6,586		4,600		14,804		6,780
應收貸款和投資撥備	29,655		—		29,655		—
其他	3,382		(11,481)		7,090		(11,458)
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入	(2,065)		1,369		(452)		3,172
未合併實體的虧損	5,850		2,529		16,726		3,475
所得税費用(福利)	56,356		(57,752)		(92,660)		(59,009)
房地產處置收益	(1,254)		(19,150)		(227,479)		(24,597)
NOI	$	442,510	$	505,099	$	968,016	$	1,016,549

關於細分市場NOI和同店細分市場NOI的討論，我們可以參見“運營結果”。我們將同店定義為在兩個比較期間的整個期間擁有、合併和運營的物業，並且不以其他方式排除；然而，如果我們將符合相同門店標準的選定物業包括在一個或兩個比較期間的基本上所有(而不是整個)期間，並且在我們看來，這樣的包含提供了我們投資組合業績的更有意義的呈現，則我們可以包括這些物業。我們高級生活運營部門的新收購或最近開發或重新開發的物業一旦在兩個時期內穩定下來，就會包括在同一家門店中。這些物業在(A)達到80%的持續入住率或(B)自購置或基本完工之日起計24個月內(以較早者為準)被視為穩定。最近開發或重新開發的物業在我們的寫字樓運營和三重淨值租賃物業部分將包括在同一門店一旦在兩個期間的整個期間的工作已基本完成。我們的高級生活業務和三重淨值租賃物業已經經歷了運營商或商業模式的轉變，一旦在兩個時期內在一致的運營結構下運營，將包括在同店中。

對於我們的寫字樓物業，如果符合以下條件，則不包括在同一家門店之外：(I)已售出、分類為待售或根據GAAP將其運營歸類為非持續運營的物業；(Ii)受洪水或火災等重大破壞性事件影響的物業；(Iii)目前正在進行重大破壞性重新開發的物業；(Iv)對於我們的寫字樓運營而言，管理層打算對其實施重新開發計劃的物業，因為該物業可能需要重大的物業層面支出以實現價值最大化、增加NOI或或(V)對於高級生活運營和三網租賃細分市場，指計劃進行運營商或商業模式轉換，或在上一次比較期間開始後已轉換運營商或商業模式的物業。

為了消除匯率變動的影響，所有同店NOI指標都假設在可比時期內匯率不變，使用以下方法：本期結果以實際報告的美元顯示，而上一比較期間的結果根據本期平均匯率調整並轉換為美元。

流動性與資本資源

在截至2020年6月30日的六個月內，我們的主要流動性來源是運營現金流、發行債務證券的收益、我們無擔保循環信貸安排下的借款、資產出售收益和手頭現金。

展望未來12個月，我們的主要流動性需求是：(I)為運營費用提供資金；(Ii)滿足我們的償債要求；(Iii)償還到期的抵押貸款和其他債務；(Iv)為收購、投資和承諾以及任何開發和再開發活動提供資金；(V)為資本支出提供資金；以及(Vi)根據我們繼續符合REIT資格所需，向我們的股東和單位持有人進行分配。我們預計，這些流動性需求通常將通過以下各項的組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資(包括擔保融資)、債務和股權證券的發行、資產處置(全部或部分通過與第三方的合資安排)以及我們循環信貸安排和商業票據計劃下的借款。然而，無法同時通過多個資本來源獲得流動性可能會對我們產生實質性的不利影響。此外，雖然新冠肺炎疫情導致的收入和淨營業收入持續下降可能導致我們的長期信用評級下調，從而對我們的借貸成本產生不利影響，但我們目前相信，在疫情爆發期間，我們將繼續進入一個或多個債務市場，並可能尋求進入擔保債務融資或發行債務和股權證券，以滿足我們的流動性需求，儘管在這方面無法做出保證。參見“新冠肺炎更新”。

最近的資本節約行動

2020年6月，我們的董事會宣佈2020年第二季度的股息為每股0.45美元，這一股息於7月份支付，比第一季度每股0.7925美元的股息減少了43%。與之前的股息水平相比，這一措施使我們每個季度節省了大約1.3億美元的現金。為了進一步節約資本，我們已將2020年的預期資本支出減少3億美元，至新的預期總額5億美元，主要是通過暫停一些尚未實質性進行的基礎設施建設。此外，在6月份，我們取消了佔公司職位25%以上的職位(不包括現場人員)。在2020年下半年，我們的首席執行官和其他高管的基本工資分別自願降低了20%和10%。由於這些資本節約行動，我們預計我們2020年第三季度的年化一般和行政費用將比我們報告的2019年全年一般和行政費用低約2500萬至3000萬美元。

有關我們的重要融資活動的詳細信息，請參閲本季度報告第I部分，Form 10-Q中包含的合併財務報表附註的“附註9-高級應付票據和其他債務”。

信貸安排、商業票據和無擔保定期貸款

他説，我們的無擔保信貸安排由30億美元的無擔保循環信貸安排組成，截至2020年6月30日，定價為倫敦銀行同業拆借利率加0.875。無擔保循環信貸安排將於2021年4月到期，但在滿足某些條件(包括所有陳述和擔保在所有實質性方面均正確且沒有現有違約)的情況下，可根據我們的選擇延長兩個額外期限，每次6個月，至2022年4月。無擔保循環信貸安排還包括手風琴功能，允許我們將其下的總借款能力增加到37.5億美元。

此外，我們的全資子公司Ventas Realty可以隨時發行最高總額為10億美元的無擔保商業票據。這些票據在美國商業票據市場按慣例出售，並與Ventas Realty的所有其他無擔保優先債務並列。這些票據由文塔斯公司提供全面和無條件的擔保。截至2020年6月30日，我們的商業票據計劃下沒有未償還的借款。

該公司表示，截至2020年6月30日，無擔保循環信貸安排下的未償還金額為5.872億美元，另有2390萬美元被限制用於支持未償還信用證。此外，當商業票據未償還時，我們在必要的程度上限制我們對無擔保循環信貸安排的使用，以支持我們的商業票據計劃。截至2020年6月30日，我們在無擔保循環信貸安排下有24億美元的可用流動性。

據報道，截至2020年6月30日，我們有一筆2.0億美元的無擔保定期貸款，定價為LIBOR加0.90%，2023年到期。這筆定期貸款還包括手風琴功能，有效地允許我們將其下的總借款增加到最高8.0億美元。

據報道，截至2020年6月30日，我們有一筆5億加元的無擔保定期貸款安排，定價為加元拆借利率(CDOR)加0.90%，將於2025年到期。

據報道，截至2020年6月30日，我們有4.0億美元的有擔保循環建築信貸安排，未償還借款為1.572億美元。擔保循環建築信貸安排將於2022年到期，主要用於資助研發創新中心和其他建設項目。

高級註釋

自2020年3月以來，Ventas Realty發行了總計5.0億美元的本金總額4.75%的優先債券，2030年到期，公開發行價相當於面值的97.86%。票據已結清，收益於2020年4月收到。

股權發行

根據我們的計劃，我們可能會不時出售總計10億美元的我們的普通股，這是一項“在市場上”的股權發行計劃(“ATM計劃”)。“在截至2020年6月30日的六個月裏，我們沒有出售我們的ATM計劃下的普通股。截至2020年6月30日，我們的ATM計劃下仍有8.221億美元的普通股可供出售。”

衍生工具與套期保值

據報道，在我們正常的業務過程中，利率波動影響我們的可變利率債務、應收貸款和可交易債務證券項下的未來現金流，外幣匯率波動影響我們的經營業績。我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生工具，以減輕這些風險的影響。

現金流

以下表格闡述了我們現金流的來源和用途：


	截至6月30日的6個月，						增加(減少)到現金
	2020		2019		$		%
	(千美元)
期初現金、現金等價物和限制性現金	$	146,102	$	131,464	$	14,638	11.1	%
經營活動提供的淨現金	720,011		729,219		(9,208)		(1.3)
投資活動提供(用於)的現金淨額	348,080		(507,727)		855,807		尼姆
用於融資活動的現金淨額	(183,228)		(214,868)		31,640		14.7
外幣折算的影響	(1,829)		208		(2,037)		尼姆
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	1,029,136	$	138,296	890,840		尼姆

NM-沒有意義

經營活動的現金流

該公司表示，在截至2020年6月30日的6個月裏，來自運營活動的現金流比2019年同期減少了920萬美元，主要原因是NOI下降和營運資本的變化。

投資活動的現金流

報告顯示，在截至2020年6月30日的6個月裏，投資活動的現金流比2019年同期增加了8.558億美元，主要原因是房地產處置收益增加，收購和投資活動減少，但部分被資本支出增加所抵消。

融資活動的現金流

在截至2020年6月30日的6個月裏，用於融資活動的現金流量比2019年同期增加了3160萬美元，主要原因是2020年債務償還減少，而2019年普通股的發行抵消了這一影響。

資本支出

中國政府表示，我們三重淨值租賃的條款通常要求我們的租户支付維護和改善我們三重淨值租賃物業所需的所有資本支出。不過，我們可不時向租户提供貸款或墊款，以支付三重淨值租賃物業的資本開支，這在某些情況下可能會增加物業的應繳租金。我們也可能為資本支出提供資金，當我們的三重淨值租約到期或我們的租户無法或不願履行租約下的義務時，我們可能會負責這些資本支出。我們還希望用物業的現金流或通過額外的借款為與我們的高級生活運營和寫字樓運營相關的資本支出提供資金，這是可報告的業務部門。我們預計這些流動資金需求一般將通過以下組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資(包括擔保融資)、債務和股權證券的發行、資產處置(全部或部分通過與第三方的合資安排)以及我們循環信貸安排下的借款。

我們認為，如果出現意想不到的資本支出需求或需要大量借款，我們的流動性可能會受到不利影響。在某些情況下，我們借入額外資金的能力可能會受到管理我們未償債務的票據條款的限制。

我們表示，我們是某些協議的締約方，這些協議規定我們有義務開發通過我們以及在某些情況下由我們的合資夥伴提供的資本資助的老年住房或醫療保健物業。截至2020年6月30日，根據這些協議，我們有20個正在開發的物業，其中包括兩個由未合併的房地產實體擁有的物業。此外，我們不時對現有的老年人住房社區進行重建項目，以實現價值最大化、增加NOI、保持市場競爭地位、實現物業穩定或改變物業的主要用途。

擔保人和發行人財務信息

*(Ventas，Inc.)已全面及無條件擔保我們的全資附屬公司Ventas Realty發行的未償還優先票據(包括與Ventas Capital Corporation聯合發行的優先票據)的本金及利息。Ventas Capital Corporation是Ventas Realty的一家直接100%擁有的子公司，沒有資產或業務，但成立於2002年，完全是為了促進通過有限合夥企業發行優先票據。我們的其他子公司(不包括Ventas Realty和Ventas Capital Corporation)對Ventas Realty的未償還優先票據沒有義務。

*(Ventas，Inc.)我們的全資子公司Ventas Canada Finance Limited(“Ventas Canada”)發行的未償還優先票據的本金和利息也得到全面和無條件的擔保。我們的其他子公司對Ventas Canada的未償還優先票據沒有義務，所有這些票據都是在加拿大以私募方式發行的。

*就收購Nationwide Health Properties，Inc.達成協議。我們的全資附屬公司Nationwide Health Properties，LLC(“NHP LLC”)作為NHP的繼任者，承擔了就NHP發行的未償還優先票據支付本金和利息的義務。我們或我們的任何子公司(NHP LLC除外)對NHP-LLC的任何未償還優先票據均無義務。

據報道，在某些情況下，合同和法律限制，包括管理我們子公司未償還抵押貸款債務的工具中包含的限制，可能會限制我們從子公司獲得現金以履行我們的償債義務的能力，包括我們對Ventas Realty和Ventas Canada的優先票據的付款擔保。

以下是截至2020年6月30日和2019年12月31日，以及截至2020年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月以及截至2019年12月31日的年度的擔保人和發行人資產負債表和收益表信息摘要。

資產負債表信息


	截至2020年6月30日
	擔保人		發行人
	(單位：千)
資產



對關聯公司的投資和對關聯公司的墊款	$	16,095,449	$	2,728,110




總資產	17,005,493		2,835,587
負債和權益


公司間貸款	10,509,659		(5,414,735)





總負債	10,773,108		3,472,417
可贖回的OP單位持有人和非控制性權益	112,843		—
總股本(赤字)	6,159,542		(636,831)
負債和權益總額	17,005,493		2,835,587

資產負債表信息


	截至2019年12月31日
	擔保人		發行人
	(單位：千)
資產



對關聯公司的投資和對關聯公司的墊款	$	15,774,897	$	2,728,110




總資產	15,875,910		2,838,270
負債和權益


公司間貸款	8,789,600		(5,105,070)





總負債	9,133,733		3,363,067
可贖回的OP單位持有人和非控制性權益	102,657		—
總股本(赤字)	6,639,520		(524,797)
負債和權益總額	15,875,910		2,838,270

損益表資料表


	截至2020年6月30日的6個月
	擔保人		發行人
	(單位：千)





附屬公司的權益收益	$	357,163	$	—

總收入	360,712		71,847










未合併實體、房地產處置、所得税和非控制性權益前的收益(虧損)	316,674		(105,994)





淨收益(損失)	315,947		(105,994)

普通股股東應佔淨收益(虧損)	315,947		(105,994)

損益表資料表


	截至2019年12月31日的年度
	擔保人		發行人
	(單位：千)





附屬公司的權益收益	$	362,143	$	—

總收入	366,243		142,754










未合併實體、房地產處置、所得税和非控制性權益前的收益(虧損)	432,020		(246,929)





淨收益(損失)	433,016		(246,841)

普通股股東應佔淨收益(虧損)	433,016		(246,841)

第三項：加強關於市場風險的定量和定性披露

路透社報道稱，以下有關我們對各種市場風險敞口的討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。這些預測結果是根據我們目前掌握的信息，採用某些被認為合理的假設編制的。然而，由於利率和其他因素固有的不可預測性，實際結果可能與這些前瞻性信息中預測的結果大不相同。

*我們面臨與我們的無擔保循環信貸安排下的借款和我們的無擔保定期貸款、我們的某些浮動利率義務的抵押貸款、以浮動利率計息的應收抵押貸款和可供出售的證券的利率變化相關的市場風險。這些市場風險主要是由倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)或最優惠利率的變化造成的。為了管理這些風險，我們根據總債務和其他因素，包括我們對當前和未來經濟狀況的評估，持續監測我們的浮動利率債務水平。

根據我們對可比貸款當前利率的估計，截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的擔保和非抵押應收貸款的公允價值分別為5.444億美元和7.105億美元。

他説，我們固定利率和可變利率債務的公允價值是基於我們可以獲得類似借款的當前利率。對於固定利率債務，利率波動通常會影響公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。因此，利率風險在我們的固定利率債務到期或提前提前還款和再融資之前不會對我們的固定利率債務產生重大影響。如果在我們尋求為我們的固定利率債務進行再融資時利率已經上升，無論是在到期還是在其他時候，我們未來的收益和現金流可能會受到額外借款成本的不利影響。相反，再融資時較低的利率可能會降低我們的整體借貸成本。

為了強調我們的固息債對利率變化的敏感性，以下摘要顯示了假設利率瞬時變化100個基點的效果：


	截至2020年6月30日		截至2019年12月31日
	(單位：千)
賬面總值	$	10,838,551	$	10,270,402
公允價值	11,314,953		10,784,441
反映利率變化的公允價值：
*-100個基點	11,974,871		11,438,507
*+100個基點	10,726,942		10,196,943

他説，我們的固定利率債務從2019年12月31日到2020年6月30日的變化主要是因為2020年發行了優先票據。

下表列出了有關我們債務的某些信息，不包括保費和折扣。


	截至2020年6月30日			截至2019年12月31日			截至2019年6月30日
	(千美元)
餘額：
固定費率：
高級註釋	$	9,038,264		$	8,584,056		$	8,422,854
無擔保定期貸款	200,000			200,000			200,000
有擔保的循環建築信貸安排	157,156			160,492			123,223
按揭貸款及其他	1,443,131			1,325,854			744,665
可變費率：
高級註釋	221,027			231,018			—
無擔保循環信貸安排	587,206			120,787			227,323
無擔保定期貸款	368,378			385,030			—
商業票據	—			567,450			270,000
按揭貸款及其他	613,155			671,115			358,838
總計	$	12,628,317		$	12,245,802		$	10,346,903
債務總額的百分比：
固定費率：
高級註釋	71.6		%	70.1		%	81.4		%
無擔保定期貸款	1.6			1.6			1.9
有擔保的循環建築信貸安排	1.2			1.3			1.2
按揭貸款及其他	11.4			10.8			7.2
可變費率：
高級註釋	1.8			1.9			—
無擔保循環信貸安排	4.6			1.0			2.2
無擔保定期貸款	2.9			3.1			—
商業票據	—			4.7			2.6
按揭貸款及其他	4.9			5.5			3.5
總計	100.0		%	100.0		%	100.0		%
期末加權平均利率：
固定費率：
高級註釋	3.7		%	3.7		%	3.8		%
無擔保定期貸款	2.0			2.0			2.0
有擔保的循環建築信貸安排	4.5			4.5			4.5
按揭貸款及其他	3.7			3.7			4.4
可變費率：
高級註釋	1.2			2.5			—
無擔保循環信貸安排	1.0			2.4			3.0
無擔保定期貸款	1.4			2.9			—
商業票據	—			2.0			2.6
按揭貸款及其他	2.0			3.4			3.4
總計	3.4			3.5			3.7

報道稱，上表中的可變利率債務部分反映了1.475億美元名義金額的利率互換的影響，期限從2022年3月到2022年5月不等，每種情況下都能有效地將固定利率債務轉換為可變利率債務。此外，上表中的固定利率債務部分反映了5.073億美元和1.473億加元名義金額的利率互換的影響，這些利率掉期的到期日分別為2020年8月至2029年12月，這兩種情況都有效地將可變利率債務轉換為固定利率債務。

我們表示，截至2020年6月30日，與2019年12月31日相比，我們的未償還浮動利率債務減少，主要原因是我們商業票據計劃的償還，部分被我們無擔保循環信貸安排下的借款所抵消。

報告稱，假設與我們的可變利率債務相關的加權平均利率增加100個基點，並假設截至2020年6月30日我們的未償還可變利率債務沒有變化，年化利息支出將增加約1700萬美元，或每股稀釋後普通股0.05美元。

據報道，截至2020年6月30日和2019年12月31日，就我們通過合併合資企業擁有的某些物業而言，我們的合資夥伴在總債務中的總份額分別為2.57億美元和2.282億美元。總債務不包括我們與未合併實體投資相關的債務部分，截至2020年6月30日和2019年12月31日，這部分債務分別為1.167億美元和6060萬美元。

儘管如此，由於我們在加拿大和英國的業務，我們會受到某些外幣匯率波動的影響，這可能會不時影響我們的財務狀況和經營業績。僅根據我們截至2020年6月30日的六個月的業績(包括現有對衝安排的影響)，如果美元相對於英鎊和加元的價值與全年平均匯率相比增加或減少一個標準差，我們截至2020年6月30日的三個月和六個月的正常化每股FFO將減少或增加不到每股0.01美元或1%。我們將繼續通過分層的對衝方法、展望來年以及持續評估我們的海外運營資本結構來降低這些風險。然而，我們不能向您保證，任何這種波動都不會對我們的收益產生影響。

項目4.管理控制和程序

對披露控制和程序的評價

根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(B)和15d-15(B)條規則的要求，我們的管理層在我們首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2020年6月30日我們的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義的)於2020年6月30日在合理保證水平下有效。

財務報告的內部控制

我們表示，2020年第二季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化(如交易法下的規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

第II部分-其他資料

項目1.開展法律訴訟

根據第I部分所載合併財務報表附註“附註11-訴訟”所載資料，本季度報告第10-Q表第1項以引用方式併入第1項，除其中所載者外，本公司截至2019年12月31日止年度年報10-K表所報告的法律訴訟並無新的重大法律程序，亦無重大法律程序的重大進展。(二)本公司於截至2019年12月31日止年度的Form 10-Q季度報告中的第(1)項通過引用併入本項第(1)項，除其中所載者外，並無新的重大法律訴訟，亦無重大法律程序的進展。

第二項禁止未登記的股權證券銷售和收益使用

發行人購買股票證券

中國政府表示，我們沒有公開宣佈的有效回購計劃或計劃。下表總結了在截至2020年6月30日的季度內對我們普通股進行的其他回購。


	股份數已回購⁽¹⁾	平均價格每股
4月1日至4月30日	1,803	$	31.97
5月1日至5月31日	—	—
6月1日至6月30日	4,517	35.51

⁽¹⁾回購是指為支付根據我們2006年激勵計劃或2012激勵計劃授予員工的限制性股票或根據Nationwide Health Properties，Inc.授予員工的限制性股票單位而預扣的股票。(“NHP”)2005年績效激勵計劃，由我們在收購NHP時承擔。被扣留的股票價值是歸屬或行使發生之日(或者，如果不是交易日，則是前一個交易日)我們普通股的收盤價，或者是我們普通股在行使之時的公平市值(視具體情況而定)。

第5項：包括其他信息

他説：“我認為這並不適用。”

項目6.所有展品

以下是與本報告一起存檔的S-K法規第3601項所要求的證物。

陳列品
數

文件説明

文檔的位置

4.1

證券説明

謹此提交。

有擔保證券的擔保人及發行人名單

謹此提交。

31.1

根據修訂後的1934年證券交易法規則第33a-14(A)條，對董事長兼首席執行官黛布拉·A·卡法羅(Debra A.Cafaro)進行認證。

謹此提交。

31.2

根據修訂後的1934年證券交易法規則第33a-14(A)條，對執行副總裁兼首席財務官羅伯特·F·普羅布斯特(Robert F.Probst)進行認證。

謹此提交。

32.1

根據1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條規則和18U.S.C.§1350條，對董事長兼首席執行官黛布拉·A·卡法羅(Debra A.Cafaro)進行認證。

謹此提交。

32.2

根據1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條規則和18U.S.C.§1350條，對執行副總裁兼首席財務官羅伯特·F·普羅布斯特(Robert F.Probst)進行認證。

謹此提交。

101.INS

XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

謹此提交。

101.SCH

內聯XBRL分類擴展架構文檔

謹此提交。

101.CAL

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

謹此提交。

101.LAB

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

謹此提交。

101.PRE

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

謹此提交。

101.DEF

內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

謹此提交。

簽名

因此，根據修訂後的1934年證券交易法的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽字人代表其簽署本報告。

日期：2020年8月7日


			Ventas，Inc.

			依據：			/s/a黛布拉·A·卡法羅(Debra A.Cafaro)
						黛布拉·A·卡法羅主席及首席執行官

			依據：			/s/s羅伯特·F·普羅布斯特(Robert F.Probst)
						羅伯特·F·普羅布斯特執行副總裁兼首席財務官