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DebtSecuritiesMember2018-12-310001224608美國-GAAP：股權證券成員2018-12-310001224608Cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2018-12-310001224608Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2018-12-310001224608Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001224608Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2020-06-300001224608SRT：最大成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：股權證券成員Cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-06-300001224608SRT：最大成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：權重平均成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：權重平均成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：Corporation 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DebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2020-06-300001224608SRT：權重平均成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：股權證券成員Cno:MeasurementInputExpectedRecoveryPercentageMemberCNO：ValuationTechniqueRecoveryMethodMember2020-06-300001224608SRT：權重平均成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2020-06-300001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員Cno:MeasurementInputProjectedPortfolioYieldsMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員CNO：MeasurementInputsSurrenderRatesMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：最小成員數US-GAAP：公允價值輸入級別3成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberCno:ValuationTechniqueDiscountedProjectedEmbeddedDerivativesMember2019-12-310001224608SRT：權重平均成員US-GAAP：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：Corporation 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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q



☑	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年6月30日



☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

從_的過渡期

佣金檔案編號001-31792

CNO金融集團，Inc.



特拉華州			75-3108137
成立為法團的國家/地區			美國國税局僱主識別號碼

賓夕法尼亞州北街11825號
卡梅爾	印第安納州	46032	(317)	817-6100
主要執行辦事處地址			電話

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)：是☐不是的☒

根據該法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	商品代號	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	CNO	紐約證券交易所
購買D系列初級參與優先股的權利		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交該等報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求：是 ☒編號：☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件。是 ☒編號：☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。您可以參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。大型加速濾波器 ☒*加速文件管理器☐非加速文件管理器☐小型報表公司☐新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)：是☐不是的☒

截至2020年7月28日的已發行普通股：*141,719,305



第一部分-財務信息		頁

第1項	財務報表(未經審計)

	截至2020年6月30日和2019年12月31日的合併資產負債表	3
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的綜合運營報表	5
	截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月綜合全面收益表	6
	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的股東權益綜合報表	7
	截至2020年和2019年6月30日止六個月的合併現金流量表	9
	合併財務報表附註	10

第二項。	管理層對合並財務狀況和經營成果的探討與分析	55
	關於前瞻性陳述的警告性聲明	55
	概述	57
	關鍵會計政策	60
	運營結果	63
	流動性與資本資源	72
	投資	79
	對可變利息實體的投資	86
	新會計準則	88

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	88

項目4.	管制和程序	89


第II部分-其他資料

第1項	法律程序	90

第1A項	危險因素	90

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	94

第6項	陳列品	95

第一部分-財務信息

第一項財務報表

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併資產負債表

(百萬美元)

(未經審計)

資產



	6月30日， 2020		12月31日， 2019

投資：
固定到期日，可供出售，公允價值(截至2020年6月30日的信貸損失撥備淨額為10.8美元；攤銷成本：2020年6月30日-19,641.6美元；2019年12月31日-19,179.5美元)	$	22,167.9	$	21,295.2
公允價值股權證券(成本：2020年6月30日-68.5美元；2019年12月31日-44.2美元)	60.5		44.1
按揭貸款(截至2020年6月30日的信貸損失撥備淨額為11.6美元)	1,459.9		1,566.1
政策性貸款	124.3		124.5
交易證券	240.6		243.9
可變利息實體持有的投資(截至2020年6月30日信貸損失撥備淨額27.7美元；攤銷成本：2020年6月30日-1,223.7美元；2019年12月31日-1,206.3美元)	1,137.4		1,188.6
其他投資資產	993.8		1,118.5
總投資	26,184.4		25,580.9
現金和現金等價物-不受限制	521.1		580.0
可變利息實體持有的現金和現金等價物	36.8		74.7
應計投資收益	205.3		205.9
未來利潤的現值	263.4		275.4
遞延收購成本	1,120.9		1,215.5
再保險應收賬款(截至2020年6月30日信貸損失撥備淨額為4.0美元)	4,712.6		4,785.7
所得税資產，淨額	428.8		432.6
在獨立賬户中持有的資產	3.7		4.2
其他資產	502.5		476.0
總資產	$	33,979.5	$	33,630.9

(下一頁續)

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併資產負債表，續

(百萬美元)

(未經審計)

負債和股東權益



	6月30日， 2020		12月31日， 2019

負債：
保險產品的責任：
投保人賬户負債	$	12,171.3	$	12,132.3
未來的政策利益	11,767.5		11,498.5
保險單和合同索賠的責任	488.6		522.3
未賺取保費和預付保費	243.6		260.5
與獨立賬目有關的負債	3.7		4.2
其他負債	788.3		750.2
投資借款	1,643.4		1,644.3
與可變利息實體有關的借款	1,152.2		1,152.5
應付票據--直接公司債務	989.7		989.1
總負債	29,248.3		28,953.9
承諾和或有事項
股東權益：
普通股(面值0.01美元，授權8,000,000,000股，已發行和已發行股份：2020年6月30日-141,718,570股；2019年12月31日-148,084,178股)	1.4		1.5
額外實收資本	2,664.3		2,767.3
累計其他綜合收入	1,520.2		1,372.5
留存收益	545.3		535.7
股東權益總額	4,731.2		4,677.0
總負債和股東權益	$	33,979.5	$	33,630.9

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併經營報表

(百萬美元，每股數據除外)

(未經審計)



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020			2019
收入：
保單收入	$	625.3	$	618.3	$	1,254.0		$	1,237.6
淨投資收益：
一般賬户資產	231.7		284.9		512.0			553.7
投保人及其他特殊用途投資組合	87.1		49.6		(23.6		)	136.6
已實現投資收益(虧損)：
已實現投資淨收益(虧損)	27.9		5.3		(32.2		)	23.6
信貸損失和非臨時性減值損失撥備的變化(A)	15.9		—		(39.5		)	(2.2		)
已實現損益合計	43.8		5.3		(71.7		)	21.4
手續費收入及其他收入	26.3		21.7		60.7			53.5
總收入	1,014.2		979.8		1,731.4			2,002.8
福利和費用：
保險單福利	540.3		610.4		1,031.1			1,233.9
利息支出	28.4		38.6		61.8			79.6
攤銷	88.5		46.2		138.7			104.4
債務清償損失	—		7.3		—			7.3
其他運營成本和費用	251.6		229.6		465.4			464.3
福利和費用總額	908.8		932.1		1,697.0			1,889.5
所得税前收入	105.4		47.7		34.4			113.3
所得税費用(福利)：
對期間所得徵税費用	23.4		10.1		7.6			23.9
遞延税項和其他税目的估值免税額	—		—		(34.0		)	—
淨收入	$	82.0	$	37.6	$	60.8		$	89.4
普通股每股收益：
基本：
加權平均流通股	143,421,000		158,816,000		144,625,000			159,882,000
淨收入	$	.57	$	.24	$	.42		$	.56
稀釋：
加權平均流通股	143,941,000		159,735,000		145,269,000			160,962,000
淨收入	$	.57	$	.24	$	.42		$	.56

______________


(a)	2019年期間確認的非臨時性減值沒有一部分計入累計的其他全面收入。

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

綜合全面收益表

(百萬美元)

(未經審計)



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
淨收入	$	82.0		$	37.6		$	60.8		$	89.4
其他綜合收入，税前：
投資未實現收益：	1,656.2			681.3			330.8			1,371.5
對未來利潤和遞延收購成本現值的調整	(131.0		)	(66.2		)	5.3			(116.7		)
假設未實現淨收益已變現，與保費不足有關的金額	(330.5		)	(45.0		)	(195.0		)	(76.5		)
重新分類調整：
已實現投資(收益)淨虧損計入淨收益	(15.9		)	(4.0		)	49.7			(2.9		)
用於攤銷與淨收益中包括的已實現投資(收益)淨損失相關的未來利潤現值和遞延收購成本	.3			.2			(3.1		)	.4
其他綜合税前收益	1,179.1			566.3			187.7			1,175.8
與累計其他綜合所得項目相關的所得税費用	(254.1		)	(123.0		)	(40.0		)	(255.3		)
其他綜合收益，扣除税後的淨額	925.0			443.3			147.7			920.5
綜合收益	$	1,007.0		$	480.9		$	208.5		$	1,009.9

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併股東權益表

(百萬美元，千股)

(未經審計)



	普通股				附加付清			累計其他綜合		留用
	股份		金額		資本			收入		收益			總計
餘額，2019年3月31日	159,955		1.6		$	2,952.2		$	654.9	$	229.2		$	3,837.9
淨收入	—		—		—			—		37.6			37.6
投資未實現增值(折舊)變化(扣除適用所得税支出123.0美元)	—		—		—			443.3		—			443.3
可供出售的固定到期日減值損失的非貸方部分的變化(扣除不到1美元的適用所得税費用)	—		—		—			—		—			—
回購普通股	(3,342	)	—		(55.0		)	—		—			(55.0		)
普通股股息	—		—		—			—		(17.6		)	(17.6		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税款的股份	155		—		6.0			—		—			6.0
餘額，2019年6月30日	156,768		$	1.6	$	2,903.2		$	1,098.2	$	249.2		$	4,252.2

平衡，2020年3月31日	143,610		1.4		$	2,688.5		$	595.2	$	480.7		$	3,765.8
淨收入	—		—		—			—		82.0			82.0
投資未實現增值(折舊)變化(扣除適用所得税支出254.1美元)	—		—		—			925.0		—			925.0
回購普通股	(1,968	)	—		(30.0		)	—		—			(30.0		)
普通股股息	—		—		—			—		(17.4		)	(17.4		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税款的股份	77		—		5.8			—		—			5.8
平衡，2020年6月30日	141,719		$	1.4	$	2,664.3		$	1,520.2	$	545.3		$	4,731.2

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併股東權益表，續

(百萬美元，千股)

(未經審計)



	普通股					附加付清			累計其他綜合		留用
	股份		金額			資本			收入		收益			總計
餘額，2018年12月31日	162,202		$	1.6		$	2,995.0		$	177.7	$	196.6		$	3,370.9
會計變更的累積影響	—		—			—			—		(3.1		)	(3.1		)
餘額，2019年1月1日	162,202		1.6			2,995.0			177.7		193.5			3,367.8
淨收入	—		—			—			—		89.4			89.4
投資未實現增值(折舊)變化(扣除適用所得税支出255.3美元)	—		—			—			920.4		—			920.4
可供出售的固定到期日減值損失的非貸方部分的變化(扣除不到1美元的適用所得税費用)	—		—			—			.1		—			.1
回購普通股	(6,235	)	—			(102.0		)	—		—			(102.0		)
普通股股息	—		—			—			—		(33.7		)	(33.7		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税款的股份	801		—			10.2			—		—			10.2
餘額，2019年6月30日	156,768		$	1.6		$	2,903.2		$	1,098.2	$	249.2		$	4,252.2

餘額，2019年12月31日	148,084		$	1.5		$	2,767.3		$	1,372.5	$	535.7		$	4,677.0
會計變更的累積影響	—		—			—			—		(17.8		)	(17.8		)
平衡，2020年1月1日	148,084		1.5			2,767.3			1,372.5		517.9			4,659.2
淨收入	—		—			—			—		60.8			60.8
投資未實現增值(折舊)變化(扣除適用所得税支出40.0美元)	—		—			—			147.7		—			147.7
回購普通股	(7,051	)	(.1		)	(112.9		)	—		—			(113.0		)
普通股股息	—		—			—			—		(33.4		)	(33.4		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税款的股份	686		—			9.9			—		—			9.9
平衡，2020年6月30日	141,719		$	1.4		$	2,664.3		$	1,520.2	$	545.3		$	4,731.2

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併現金流量表

(百萬美元)

(未經審計)



	截至六個月
	6月30日，
	2020			2019
來自經營活動的現金流：
保單收入	$	1,151.2		$	1,151.5
淨投資收益	554.4			559.4
手續費收入及其他收入	60.7			53.5
保險單福利	(808.2		)	(819.5		)
利息支出	(63.9		)	(79.6		)
可推遲的保單獲取成本	(132.4		)	(143.0		)
其他運營成本	(431.8		)	(407.9		)
所得税	(5.0		)	3.3
經營活動淨現金	325.0			317.7
投資活動的現金流量：
出售投資	1,011.1			2,463.4
投資的到期日和贖回	912.5			1,094.6
購買投資	(2,296.6		)	(3,675.2		)
交易性證券淨賣出(買入)	9.6			(8.1		)
其他	(16.2		)	(84.2		)
投資活動使用的淨現金	(379.6		)	(209.5		)
籌資活動的現金流量：
發行應付票據，淨額	—			494.2
應付票據的付款	—			(425.0		)
與清償債務有關的開支	—			(6.1		)
發行普通股	3.0			3.6
回購普通股的付款	(118.1		)	(103.8		)
支付的普通股股息	(33.6		)	(33.8		)
存款產品的收款金額	762.8			873.8
從存款產品中提取	(654.3		)	(689.5		)
投資借款發行情況：
聯邦住房貸款銀行	65.3			346.8
投資借款支付情況：
聯邦住房貸款銀行	(66.2		)	(347.4		)
與可變利息實體相關	(1.1		)	(269.7		)
融資活動使用的現金淨額	(42.2		)	(156.9		)
現金和現金等價物淨減少	(96.8		)	(48.7		)
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，期初	654.7			656.6
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，期末	$	557.9		$	607.9

附註是不可分割的一部分。

在合併財務報表中。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

業務和演示基礎

以下附註應與我們2019年年報Form 10-K中包含的合併財務報表附註一起閲讀。

CNO Financial Group，Inc.是特拉華州的一家公司(以下簡稱“CNO”)，是一批在美國各地經營的保險公司的控股公司，這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人壽險和其他保險產品。這些財務報表中使用的術語“CNO Financial Group，Inc.”、“CNO”、“Company”、“We”、“us”和“Our”是指CNO及其子公司。這些術語用於描述保險業務和產品時，

我們專注於為退休前的中等收入美國人和退休的美國人服務，我們認為這是有吸引力的、服務不足的、高增長的市場。*我們通過以下渠道銷售我們的產品三分銷渠道：職業代理、獨立製片人(其中一些人獨家銷售我們的一個或多個產品線)和直銷。

我們未經審計的綜合財務報表反映了正常的經常性調整，管理層認為，這些調整對於公平地陳述我們的財務狀況、經營結果和現金流量是必要的。*根據美國證券交易委員會(SEC)適用於Form 10-Q季度報告的規則和法規的允許，我們已濃縮或遺漏了按照美國公認會計原則編制的財務報表中通常包含的某些信息和披露。注意：我們已將前幾期的某些金額重新分類，以符合2020年的列報。*這些重新分類對淨利潤或股東權益沒有影響。中期業績不一定代表全年可能預期的結果，特別是考慮到與新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)和新一代冠狀病毒相關的風險和不確定性。我們認為，中期業績並不一定代表全年的預期結果，特別是考慮到與新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)和新一代冠狀病毒相關的風險和不確定因素。這些重新分類對淨利潤或股東權益沒有影響。中期業績不一定代表全年的預期結果，特別是考慮到與新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)相關的風險和不確定因素。新冠肺炎疫情對美國和全球經濟造成了負面影響，造成了資本市場的顯著波動和混亂，大幅提高了失業率，並引發了人們對它將導致全球經濟衰退的擔憂。根據大流行的持續時間和嚴重程度，我們預計可能產生的不利影響與以下因素有關：(I)銷售業績；(Ii)保險產品利潤率；(Iii)投資淨收入；(Iv)投資資產；(V)監管資本；(Vi)保險產品負債；(Vii)遞延收購成本；(Viii)未來利潤現值；(Ix)所得税資產。新冠肺炎將在多大程度上影響我們的業務、經營業績和財務狀況仍不確定。

本文介紹的截至2019年12月31日的資產負債表是從該日經審計的財務報表中得出的，但不包括GAAP為完成財務報表所要求的所有信息和腳註。

當我們按照GAAP編制財務報表時，我們被要求做出對財務報表日期的各種資產和負債的報告金額以及報告期內收入和費用的披露產生重大影響的估計和假設。例如，我們使用重大估計和假設來計算遞延收購成本的價值、未來利潤的現值、某些投資(包括衍生品)的公允價值計量、非臨時性投資減值、與所得税相關的資產和負債、保險產品的負債、與訴訟和擔保基金評估相關的負債應計。如果我們未來的經驗與這些估計和假設不同，我們的財務報表將受到重大影響。

隨附的財務報表包括本公司及其子公司的賬目。我們的合併財務報表不包括我們與合併關聯公司之間或合併關聯公司之間的交易。

投資

我們把我們的固定期限證券(I)“可供出售”(我們按估計公允價值計入任何未實現的損益，扣除税項及相關調整後，記作股東權益的一部分)；或(Ii)“交易”(我們以估計公允價值計入，價值變動確認為淨投資收益(歸類為來自投保人及其他特殊用途投資組合的投資收益)或已實現投資收益(虧損))；或(Ii)“交易”(我們按估計公允價值計入，並確認為淨投資收益(歸類為來自投保人及其他特殊用途投資組合的投資收益)或已實現投資收益(虧損))。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

交易證券包括：(I)為在短期內出售以產生收入而購買的投資；(Ii)支持某些保險責任的投資；以及(Iii)某些包含我們已選擇公允價值選項的嵌入衍生品的固定到期日證券。*創收投資和支持保險負債和再保險協議的投資的公允價值變化在投保人和其他特殊用途投資組合的收入(投資淨收入的一部分)中確認。嵌入衍生工具的證券的公允價值變化在已實現的投資收益(損失)中確認。與支持某些保險負債的投資相關的投資收入被與某些產品相關的保單利益的變化大幅抵消。

當可供出售的固定到期日證券的公允價值低於攤銷成本時，該證券被視為減值。如果部分下降是由於信用相關因素造成的，我們將減值的信用損失部分從與所有其他因素相關的金額中分離出來，並在已實現投資淨收益(虧損)中報告信用損失部分，以估計公允價值和攤銷成本之間的差額為限。與所有其他因素(非信貸因素)有關的減值，連同與可供出售的固定期限投資有關的未實現收益，在累計其他全面收益中報告，扣除税款和相關調整後的淨額。免税額會根據任何額外的信貸損失和隨後的收回進行調整。當確認與信用損失相關的備抵時，成本基礎不會調整。當我們確定一種證券無法收回時，剩餘的攤銷成本將被註銷。

在確定信貸損失部分時，我們以證券為基礎對估計現金流進行貼現。我們考慮了宏觀經濟狀況對用於衡量信貸損失量的投入的影響。對於大多數結構性證券，現金流估計是基於債券特定的事實和情況，可能包括抵押品特徵、違約率和違約率的預期、損失嚴重程度、提前還款速度和結構性支持，包括過度抵押、超額利差、從屬和擔保。對於公司債券，現金流估計是通過考慮資產類型、評級、到期時間和應用預期損失率得出的。

如果我們打算出售可供出售的減值固定到期日證券，或識別可供出售的減值固定到期日證券，對於這些證券，我們是否更有可能被要求在預期回收之前出售，公允價值與攤銷成本之間的差額將計入已實現投資收益(虧損)淨額，公允價值將成為新的攤銷成本。按公允價值計算，新成本基準不會針對任何後續回收進行調整。

該公司報告的應計投資收入與固定期限分開，可供出售，並已選擇不計量應計投資收入的信貸損失撥備。應計投資收益在債券發行人違約或預計將拖欠款項時通過淨投資收益予以沖銷。

累計的其他綜合收益主要包括未實現升值(折舊)對我們投資的淨影響。這些金額，包括在截至的股東權益中2020年6月30日和2019年12月31日，詳情如下(百萬美元)：



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
可供出售的固定到期日證券的未實現淨增值(折舊)，其上已確認非臨時性減值損失	$	—		$	1.1
所有其他固定到期日證券的未實現淨收益，可供出售	—			2,095.3
不計信貸損失的投資未實現淨收益	2,520.6			—
計入信貸損失準備的投資未實現虧損	(43.7		)	—
對未來利潤現值的調整(A)	(11.3		)	(18.9		)
對遞延購置費用的調整	(335.8		)	(227.9		)
保險責任的調整	(189.0		)	(96.5		)
遞延所得税負債	(420.6		)	(380.6		)
累計其他綜合收入	$	1,520.2		$	1,372.5

________


(a)	未來利潤的現值是分配給從2003年9月10日存在的合同中獲得未來現金流的權利的價值，2003年9月10日是印第安納州的Conseco公司從破產中脱穎而出的日期。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

在…2020年6月30日，對未來利潤現值、遞延收購成本、保險負債和遞延税項資產的調整$(9.3)百萬, $(132.2)百萬, $(189.0)百萬和$71.8百萬如果支持該等產品的資產的未實現收益已實現，且出售該等資產所得款項按當時的收益率投資，則某些業務區塊將存在溢價虧損。

在…2019年12月31日，對未來利潤現值、遞延收購成本、保險負債和遞延税項資產的調整$(12.2)百萬, $(26.8)百萬, $(96.5)百萬和$29.4百萬如果支持該等產品的資產的未實現收益已實現，且出售該等資產所得款項按當時的收益率投資，則某些業務區塊將存在溢價虧損。

在…2020年6月30日，可供出售的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額、信貸損失撥備和固定到期日估計公允價值如下(以百萬美元為單位)：



	攤銷成本		未實現毛利		未實現虧損總額			信貸損失撥備			估計公允價值
公司證券	$	11,651.2	$	2,034.4	$	(48.0	)	$	(10.0	)	$	13,627.6
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	151.3		79.0		—			—			230.3
州和政治分區	2,174.4		316.3		(6.8		)	(.5		)	2,483.4
外國政府	85.6		15.9		—			—			101.5
資產支持證券	1,172.4		27.2		(23.9		)	(.3		)	1,175.4
機構住房抵押貸款支持證券	67.8		7.6		—			—			75.4
非機構住房抵押貸款支持證券	2,000.3		148.5		(10.6		)	—			2,138.2
商業抵押貸款支持證券	1,881.0		59.5		(46.9		)	—			1,893.6
抵押貸款債券	457.6		—		(15.1		)	—			442.5
總固定到期日，可供出售	$	19,641.6	$	2,688.4	$	(151.3	)	$	(10.8	)	$	22,167.9

在…2019年12月31日、攤銷成本、未實現損益總額、估計公允價值和可供出售的累計其他固定期限綜合收益中的非臨時性減值如下(以百萬美元為單位)：



	攤銷成本		未實現毛利		未實現虧損總額			估計公允價值		計入累計其他全面收益的非臨時性減值
公司證券	$	11,403.5	$	1,544.1	$	(12.3	)	$	12,935.3	$	—
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	161.4		43.3		(.1		)	204.6		—
州和政治分區	2,002.1		246.1		(1.5		)	2,246.7		—
外國政府	82.6		13.0		—			95.6		—
資產支持證券	1,352.9		36.8		(1.8		)	1,387.9		—
機構住房抵押貸款支持證券	89.2		5.8		—			95.0		—
非機構住房抵押貸款支持證券	1,871.0		172.3		(1.0		)	2,042.3		(.3		)
商業抵押貸款支持證券	1,812.7		75.3		(1.0		)	1,887.0		—
抵押貸款債券	404.1		.1		(3.4		)	400.8		—
總固定到期日，可供出售	$	19,179.5	$	2,136.8	$	(21.1	)	$	21,295.2	$	(.3	)

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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下表列載固定到期日的攤銷成本及估計公允價值，可按2020年6月30日，依合約到期日而定.實際到期日將與合約到期日不同，因借款人可能有權催繳或預付債務，且有或無罰金.結構性證券(如資產支持證券、抵押貸款債券、商業抵押貸款支持證券、機構住宅抵押貸款支持證券和非機構住宅抵押貸款支持證券，統稱為“結構性證券”)通常包括定期本金支付撥備，並允許定期非計劃支付.



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期	$	329.8	$	336.1
在一年到五年後到期	1,086.6		1,133.9
在五年到十年後到期	1,456.3		1,561.1
十年後到期	11,189.8		13,411.7
小計	14,062.5		16,442.8
結構性證券	5,579.1		5,725.1
總固定到期日，可供出售	$	19,641.6	$	22,167.9

下表列載固定到期日的攤銷成本及估計公允價值，可按2019年12月31日，按合同到期日計算。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期	$	282.2	$	286.0
在一年到五年後到期	1,082.2		1,130.8
在五年到十年後到期	1,376.6		1,481.7
十年後到期	10,908.6		12,583.7
小計	13,649.6		15,482.2
結構性證券	5,529.9		5,813.0
總固定到期日，可供出售	$	19,179.5	$	21,295.2

未實現投資損失總額

我們的投資策略是通過積極的策略性資產配置和投資管理，在可接受的質量和風險參數範圍內，在持續的時間內最大化投資收益和總投資回報。因此，我們可能會在獲利或虧損的情況下出售證券，以隨着市場機會的變化來提高投資組合的預期總回報，以反映不斷變化的風險觀念，或者更好地將我們投資組合的某些特徵與我們保險負債的相應特徵相匹配。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

下表按投資類別及該等證券處於持續未實現虧損狀況的時間長短，彙總我們的未實現虧損總額及未實現虧損撥備未計提信貸損失撥備的投資的公允價值，按投資類別及該等證券處於持續未實現虧損狀況的時間長短合計。2020年6月30日(百萬美元)：



	少於12個月					12個月或更長時間					總計
證券説明	公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失
公司證券	$	495.4	$	(23.1	)	$	1.6	$	(.3	)	$	497.0	$	(23.4	)
州和政治分區	57.0		(4.9		)	—		—			57.0		(4.9		)
資產支持證券	448.1		(20.9		)	41.9		(3.0		)	490.0		(23.9		)
非機構住房抵押貸款支持證券	273.0		(9.6		)	39.3		(1.0		)	312.3		(10.6		)
抵押貸款債券	287.3		(9.4		)	155.2		(5.7		)	442.5		(15.1		)
商業抵押貸款支持證券	748.5		(46.8		)	1.9		(.1		)	750.4		(46.9		)
總固定到期日，可供出售	$	2,309.3	$	(114.7	)	$	239.9	$	(10.1	)	$	2,549.2	$	(124.8	)

下表彙總了我們的未實現虧損總額和未實現虧損投資的公允價值，這些投資的未實現虧損不被視為暫時減值，按投資類別和此類證券處於持續未實現虧損頭寸的時間長短彙總，在2019年12月31日(百萬美元)：



	少於12個月					12個月或更長時間					總計
證券説明	公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失
公司證券	$	305.5	$	(6.6	)	$	96.8	$	(5.7	)	$	402.3	$	(12.3	)
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	7.0		(.1		)	3.5		—			10.5		(.1		)
州和政治分區	110.1		(1.5		)	—		—			110.1		(1.5		)
外國政府	3.4		—			—		—			3.4		—
資產支持證券	75.7		(.4		)	45.5		(1.4		)	121.2		(1.8		)
機構住房抵押貸款支持證券	8.8		—			—		—			8.8		—
非機構住房抵押貸款支持證券	137.4		(.7		)	67.2		(.3		)	204.6		(1.0		)
抵押貸款債券	220.7		(1.1		)	115.4		(2.3		)	336.1		(3.4		)
商業抵押貸款支持證券	394.2		(1.0		)	12.8		—			407.0		(1.0		)
總固定到期日，可供出售	$	1,262.8	$	(11.4	)	$	341.2	$	(9.7	)	$	1,604.0	$	(21.1	)

根據管理層目前對有未實現虧損的投資的評估2020年6月30日因此，本公司相信證券發行人將繼續履行其義務。*雖然我們無意出售有未實現虧損的證券，而且我們也不太可能會被要求在其預期恢復之前出售有未實現虧損的證券，但我們對個別證券的意圖可能會根據市場或其他不可預見的發展而改變。在這種情況下，如果由於這些意想不到的發展，在資產負債表日期之後的銷售中確認了損失，損失將在我們打算在證券預期收回之前出售的期間確認。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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下表彙總了可供出售的與固定到期日相關的信貸損失撥備的變化。三截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	公司證券			州和政治分區			外國政府			非機構住房抵押貸款支持證券			資產支持證券		總計
2020年3月31日的津貼	$	18.2		$	.6		$	.1		$	1.0		$	—	$	19.9
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加	4.2			—			—			—			.3		4.5
信用惡化的已購買證券的追加	—			—			—			—			—		—
對以前記錄有津貼的證券的增加(減少)	(11.9		)	(.1		)	(.1		)	(1.0		)	—		(13.1		)
期內出售證券的減幅	(.5		)	—			—			—			—		(.5		)
公司決定在之前記錄有折扣的地方出售的證券的減值	—			—			—			—			—		—
核銷	—			—			—			—			—		—
收回先前註銷的金額	—			—			—			—			—		—
2020年6月30日的津貼	$	10.0		$	.5		$	—		$	—		$	.3	$	10.8

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

下表彙總了可供出售的與固定到期日相關的信貸損失撥備的變化。六截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	公司證券			州和政治分區			外國政府			非機構住房抵押貸款支持證券			資產支持證券		總計
2020年1月1日的津貼	$	2.1		$	—		$	—		$	—		$	—	$	2.1
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加	21.7			.6			.1			1.0			.3		23.7
信用惡化的已購買證券的追加	—			—			—			—			—		—
對以前記錄有津貼的證券的增加(減少)	(13.0		)	(.1		)	(.1		)	(1.0		)	—		(14.2		)
期內出售證券的減幅	(.8		)	—			—			—			—		(.8		)
公司決定在之前記錄有折扣的地方出售的證券的減值	—			—			—			—			—		—
核銷	—			—			—			—			—		—
收回先前註銷的金額	—			—			—			—			—		—
2020年6月30日的津貼	$	10.0		$	.5		$	—		$	—		$	.3	$	10.8

抵押貸款

抵押貸款是在扣除估計的信貸損失準備後，按攤銷未付餘額計算的。利息收入在貸款本金的基礎上根據貸款的合同利率應計。為抵押貸款規定的付款條件可能包括對投資計劃外償還的提前還款罰金。提前還款罰金在收到時確認為投資收益。

估計信貸損失撥備是以個人資產為基礎，採用損失率法計量的。使用的投入包括資產特定特徵、當前經濟狀況、歷史損失信息以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。

在…2020年6月30日，按揭貸款餘額主要由商業按揭貸款組成。在…2020年6月30日，有一筆商業按揭貸款正在喪失抵押品贖回權，賬面價值為$5.9百萬當時有很多人29賬面價值為$12.9百萬(其中，22賬面價值為$11.4百萬都在忍耐着)。我們的商業抵押貸款組合由大量商業抵押貸款組成。我們的貸款具有獨特的風險特徵。在…2020年6月30日，我們持有住宅按揭貸款投資，攤銷成本和公允價值均為$97.7百萬.

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(未經審計)

___________________

下表提供了截至以下日期的未償還商業按揭貸款和相關抵押品的按發放年份劃分的攤銷成本和估計公允價值。2020年6月30日(百萬美元)：



															估計公允價值
按揭成數(A)	2020		2019		2018		2017		2016		在先		攤銷總成本		按揭貸款		抵押品
低於60%	$	23.0	$	111.2	$	132.5	$	103.1	$	56.9	$	636.2	$	1,062.9	$	1,079.2	$	2,953.0
60%至70%以下	19.1		11.5		24.0		3.8		46.5		84.6		189.5		187.6		296.8
70%至80%以下	—		12.3		—		—		—		73.0		85.3		83.9		114.1
80%至90%以下	—		—		—		—		10.0		26.1		36.1		30.8		41.7
總計	$	42.1	$	135.0	$	156.5	$	106.9	$	113.4	$	819.9	$	1,373.8	$	1,381.5	$	3,405.6

________________


(a)	按揭比率按以下比率計算：(I)商業按揭貸款的攤銷成本；及(Ii)標的抵押品的估計公允價值。

下表載列年內與按揭貸款有關的信貸損失撥備變動情況。三截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	按揭貸款
截至2020年3月31日的信貸損失撥備	$	8.3
本期預期信貸損失準備金	3.3
對信用惡化的已購買金融資產確認的初始免税額	—
從津貼中扣除的沖銷	—
追討先前沖銷的款額	—
2020年6月30日的信貸損失撥備	$	11.6

下表載列年內與按揭貸款有關的信貸損失撥備變動情況。六截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	按揭貸款
2020年1月1日的信貸損失撥備	$	6.7
本期預期信貸損失準備金	4.9
對信用惡化的已購買金融資產確認的初始免税額	—
從津貼中扣除的沖銷	—
追討先前沖銷的款額	—
2020年6月30日的信貸損失撥備	$	11.6

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合併財務報表附註

(未經審計)

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已實現投資淨收益(虧損)

下表列出了所示期間的已實現投資淨收益(虧損)(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
固定期限證券，可供出售：
銷售已實現收益總額	$	26.9		$	5.9		$	38.8		$	66.8
銷售已實現總虧損	(29.0		)	(.8		)	(50.4		)	(52.3		)
信貸損失和非臨時性減值損失撥備的變化	9.2			—			(16.7		)	(2.2		)
固定期限的已實現投資淨收益(虧損)	7.1			5.1			(28.3		)	12.3
權益證券，包括公允價值變動(A)	5.5			.1			(10.2		)	10.8
其他投資信貸損失撥備變動(B)	6.7			—			(22.8		)	—
可變利益主體解散損失	—			(5.1		)	—			(5.1		)
其他(C)	24.5			5.2			(10.4		)	3.4
已實現投資淨收益(虧損)	$	43.8		$	5.3		$	(71.7	)	$	21.4

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(a)	仍持有的權益證券的估計公允價值變動2020年6月30日曾經是$(7.6)百萬.


(b)	三個和六截至的月份2020年6月30日，包括$9.9百萬和$(17.9)百萬分別與可變利息實體(“VIE”)持有的投資相關的信貸損失撥備的變化有關。


(c)	持有的若干結構性證券的估計公允價值變動2020年6月30日我們選擇了公允價值期權，並將其歸類為交易證券$(6.6)百萬.

在第一次六幾個月來2020，我們確認的已實現投資淨虧損為$71.7百萬，包括：(I)$15.2百萬出售投資的淨虧損；。(Ii)。$10.2百萬與股權證券相關的損失，包括公允價值的變化；(Iii)某些固定期限投資的公允價值減少，其中嵌入了$6.9百萬；(Iv)與經修訂的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值增加$.1百萬；及。(V)提高信貸損失免税額及暫時性減值損失以外的免税額。$39.5百萬.

在第一次六幾個月來2019，我們確認的已實現投資淨收益為$21.4百萬，包括：(I)$5.3百萬出售投資的淨收益；。(Ii)。$5.1百萬因解散VIE而蒙受的損失；。(Iii)。$10.8百萬與股權證券相關的收益，包括公允價值的變化；(Iv)某些固定期限投資的公允價值增加，其中嵌入了$7.7百萬(五)與經修改的共同保險協議有關的嵌入衍生工具的公允價值增加$4.9百萬；及(V)$2.2百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時下降以外的投資減記。

我們的固定期限投資一般是在各種長期策略的背景下購買的，包括為保險負債融資，因此我們一般不尋求通過買賣此類證券來產生短期實現收益。*在某些情況下，包括證券以超出我們對其潛在經濟價值的看法出售的價格，或者當可能將收益再投資於更好地滿足我們的長期資產負債目標時，我們可能會出售某些證券。

在…2020年6月30日，這裏有不是的違約的固定到期日投資。

在第一次六幾個月來2020vt.的.$50.4百萬已實現的銷售虧損$402.4百萬可供出售的固定到期日證券包括：(I)$15.1百萬與各種公司證券有關；。(Ii)。$25.0百萬與商業按揭證券有關；及。(Iii)$10.3百萬與各種其他投資有關。在不可預見的發行人特定事件或條件或感知的相對價值發生變化後，證券通常會虧本出售。這些原因包括但不限於：(I)投資環境的變化，包括潛在投資者之間的相對價值的變化。

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(未經審計)

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(Ii)市場價值可能惡化的預期；(Iii)我們降低對某一資產類別、發行人或行業的風險敞口的意願；(Iv)信貸質素的預期或實際變化；或(V)預期投資組合現金流的變化。

在第一次六幾個月來2019vt.的.$52.3百萬已實現的銷售虧損$877.4百萬可供出售的固定到期日證券包括：(I)$45.2百萬與各種公司證券有關；及(Ii)$7.1百萬與各種其他投資有關。

在第一次六幾個月來2019，我們認識到$2.2百萬由於發行人特定事件而在與公司證券相關的收益中記錄的減值損失。

在2020年1月1日之前，我們定期評估我們所有存在可能減值的未實現虧損的投資。我們對未實現虧損是否“非暫時性”的評估需要重大判斷。考慮的因素包括：(I)公允價值低於成本基礎的程度；(Ii)公允價值低於成本的時間長度；(Iii)未實現虧損是事件驅動的、信貸驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(Iii)未實現虧損是事件驅動的、信貸驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(Iii)未實現虧損是事件驅動的、信貸驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(Iii)未實現虧損是事件驅動、信貸驅動還是市場利率或風險溢價變化的結果；(Iv)可能影響該項投資價值的特定事件、發展或情況的短期前景；。(V)該項投資的評級，以及該項投資是否屬投資級及/或自購買以來是否已被下調評級；。(Vi)發行人是否按照投資的合約條款即時支付所有款項，以及預期會否履行投資條款下的所有責任；。(Vii)我們是否打算出售該項投資，抑或情況較可能需要我們在復甦前出售該項投資；。(Viii)發行人的相關當前及預期資產及企業價值，以及該等價值的變動會在多大程度上影響吾等投資的賬面價值的可回收性；(Ix)對結構性證券(包括按揭支持證券及資產支持證券)現金流的預測及不利變化；(X)吾等對任何抵押品價值的最佳估計；及(Xi)其他客觀及主觀因素。

未來可能會發生事件，或可能會獲得更多信息，這可能會導致我們投資組合中未來的已實現虧損。這些重大虧損可能會對我們未來時期的合併財務報表產生實質性的不利影響。

下表彙總了期初持有的可供出售的固定到期日證券的收益中確認的信貸損失金額，其中非臨時性減值的一部分也在年內累計其他全面收入中確認。三截至的月份2019年6月30日(百萬美元)：



	截至三個月			截至六個月
	6月30日， 2019			6月30日， 2019
固定期限證券的信用損失，可供出售，期初	$	(.2	)	$	(.2	)
增加：之前未確認的非臨時性減值的信貸損失	—			—
減去：出售證券的信貸損失	—			—
減去：因意向出售而減損的證券的信貸損失(A)	—			—
新增：之前減值證券的信貸損失	—			—
減去：之前減值證券的現金流預期增加	—			—
固定期限證券的信用損失，可供出售，期末	$	(.2	)	$	(.2	)

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(a)	指以前在累計其他全面收益中確認的金額已在收益中確認的證券，因為我們打算出售該證券，或者我們更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券。

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(未經審計)

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每股收益

用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的淨收入和股票對賬如下(以百萬美元為單位，以千為單位的股票)：



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020		2019
基本和稀釋後每股收益淨收益	$	82.0	$	37.6	$	60.8	$	89.4
股份：
基本每股收益的加權平均流通股	143,421		158,816		144,625		159,882
稀釋證券對加權平均股票的影響：
與員工福利計劃相關的金額	520		919		644		1,080
稀釋後每股收益的加權平均流通股	143,941		159,735		145,269		160,962

普通股每股基本收益的計算方法是淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數量。在歸屬之前，限制性股票(包括我們的業績單位)不計入基本每股收益。*稀釋後每股收益反映了行使未償還股票期權和授予限制性股票時可能發生的潛在攤薄。*期權和限制性股票的攤薄是使用庫存股方法計算的。*在此方法下，我們假設行使期權的收益(或與受限股票和業績單位有關的未確認補償費用)將用於在此期間以平均市場價格購買我們普通股的股票，從而減少行使期權(或歸屬受限股票和業績單位)的稀釋效應。

業務細分

2020年前，該公司通過以下經營部門管理其業務：銀行家人壽、華盛頓國家銀行和殖民地賓夕法尼亞，它們是根據產品分銷定義的；決選中的長期護理；以及公司運營，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。

2020年1月，我們宣佈了一種新的運營模式，改變了我們對運營部門的看法。與上述運營業務部門不同，我們將我們的運營視為四保險產品線(年金、健康、人壽和長期護理)以及投資和手續費收入部分。新的結構創造了一個更精簡、更一體化、以客户為中心的組織，使我們能夠更好地為長期成功和股東價值創造做好準備。我們的新部門根據它們的共同特徵、利潤率的可比性以及管理層做出運營決策和評估業務業績的方式進行調整。我們於2020年第一季度開始在新的細分市場結構下進行報告。上期業績已重新分類，以符合新的報告結構。

我們的保險產品線(包括年金、健康、人壽和長期護理)包括營銷、承保和管理我們的保險子公司銷售的保單。在我們的新運營模式下，通過我們所有的保險子公司在四個產品類別中的每一個產品類別中的業務都是彙總的，從而允許管理層和投資者評估每個產品類別的表現。在分析這些部門的盈利能力時，我們使用保險產品利潤率作為盈利能力的衡量標準，即：(I)保單收入；(Ii)分配給保險產品線的淨投資收入；減去(I)計入投保人的保單收益和利息；以及(Ii)攤銷、非遞延佣金和廣告費用。淨投資收益是根據支持該業務的投資的賬面收益率分配給產品線的，該收益率適用於該業務塊在每個時期的平均保險負債(扣除保險無形資產)。

保險產品的收入是年金、健康、人壽和長期護理產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們的手續費收入業務的收入，沒有分配到產品線的投資收入，沒有分配到產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和

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(未經審計)

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所得税。管理層相信，保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務，並對我們的保險產品線的結果進行更有意義的分析。

在我們的新結構下，我們通過消費者和工地部門銷售我們的保險產品，這些部門反映了公司服務的客户。

消費者事業部為個人消費者服務，通過電話、在線、與代理商面對面或通過多種銷售渠道與他們打交道。這一結構將消費者能力統一到一個單一的部門中，並將我們的代理銷售隊伍和業界領先的直接面向消費者業務的實力與廣告、網絡/數字和呼叫中心支持方面的成熟經驗相結合。

工地事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工地和小組銷售，在他們工作的地方與客户互動。通過創建專門的工作網站事業部，我們在進一步利用我們最近收購的Web Benefits Design Corporation(“WBD”)的實力的同時，將更清晰的重點放在這項高增長的業務上。根據會計準則，工地司的個別結果目前並不重要。考慮到在工作場所與客户互動的挑戰，工地事業部的銷售受到新冠肺炎疫情的特別不利影響。我們計劃在工地事業部變得重要時，分別分析消費者事業部和工地事業部的保險產品的盈利能力。

我們亦集中了一些原先設於三業務細分，包括市場營銷、業務部門財務、銷售培訓和支持以及代理招聘等。所有政策、合同和證書條款、條件和福利都保持不變。

投資部分涉及我們資本資源的管理，包括投資以及公司債務和流動性的管理。我們衡量這一部分的盈利能力的標準是未分配給保險產品的總淨投資收入。未分配到產品線的投資收入代表淨投資收入減去：(I)記入投保人賬户餘額的股本回報；(Ii)分配給我們產品線的投資收入；(Iii)應付票據和投資借款的利息支出；以及(Iv)與福利計劃相關的某些費用，由特殊目的投資收入抵消。未分配到產品線的投資收入包括超過平均保險負債的投資收入、我們控股公司持有的投資、我們從聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)投資借款計劃賺取的利差和投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入、由於現金流變化對結構性證券回報的調整、公司擁有的人壽保險收入(“COLI”)和另類投資的收入(損失)變動)、扣除公司債務利息支出後的淨額。

我們的費用和其他收入部分包括銷售第三方保險產品產生的收益，WBD(我們全資擁有的在線福利管理公司)提供的服務，以及我們的經紀交易商和註冊投資顧問的運營。

未分配到產品線的費用包括公司運營費用，不包括債務利息支出。

我們通過剔除已實現投資淨收益(虧損)、嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)、與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化、債務清償損失、所得税和其他主要由VIE應佔收益組成的非營業項目(“税前營業收益”)來衡量部門業績，因為我們認為這一業績衡量標準更好地反映了我們正在進行的業務和業務趨勢。我們的主要投資重點是投資收入，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生已實現的淨收益。而且，為了在企業的整個生命週期中保持盈利能力，長期的關注是必要的。

已實現投資淨收益(虧損)、嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)、與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化、債務清償損失和其他非營業項目(主要由VIE應佔收益組成)取決於市場狀況，或代表與我們部門的基礎業務不一定相關的不尋常項目。由於我們的業務已實現淨投資收益(虧損)和嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)可能會影響未來的收益水平，這是因為我們的投資淨收益(虧損)和嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷淨額)可能會影響未來的收益水平。

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(未經審計)

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基礎業務本質上是長期的，我們投資組合的變化可能會影響我們賺取維持業務盈利所需的假設利率的能力。

各部門的運營信息如下(百萬美元)：



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020			2019
收入：
年金：
保單收入	$	4.5	$	4.2	$	10.1		$	10.8
淨投資收益	116.6		114.8		234.0			230.6
年金總收入	121.1		119.0		244.1			241.4
健康：
保單收入	360.1		358.1		722.2			716.3
淨投資收益	36.1		35.8		72.2			72.0
健康總收入	396.2		393.9		794.4			788.3
生活：
保單收入	194.3		189.0		388.4			376.2
淨投資收益	34.7		34.8		69.0			69.3
人壽總收入	229.0		223.8		457.4			445.5
長期護理：
保單收入	66.4		67.0		133.3			134.3
淨投資收益	34.0		34.0		68.3			67.3
長期護理總收入	100.4		101.0		201.6			201.6
未分配到產品線的投資收益(虧損)：
與固定指數產品相關	50.7		23.0		(85.8		)	66.6
其他投資收益	37.1		76.0		109.5			149.2
手續費收入和其他收入：
手續費收入	20.7		15.8		49.5			41.6
未分配到產品線的費用中淨額	1.7		2.1		3.5			4.4
部門總收入	$	956.9	$	954.6	$	1,774.2		$	1,938.6

(下一頁續)

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(未經審計)

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(續上一頁)



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
費用：
年金：
保險單福利	$	(107.7	)	$	5.1		$	(102.2	)	$	13.0
記入貸方的利息	43.6			41.6			85.6			84.8
攤銷和非遞延佣金	61.4			15.1			77.4			30.2
年金總支出	(2.7		)	61.8			60.8			128.0
健康：
保險單福利	274.7			272.7			544.3			537.6
攤銷和非遞延佣金	39.2			42.9			94.2			93.5
衞生總費用	313.9			315.6			638.5			631.1
生活：
保險單福利	147.8			126.2			279.7			257.0
記入貸方的利息	10.9			10.6			21.2			20.8
攤銷和非遞延佣金	34.2			35.3			76.1			72.9
總生活費用	192.9			172.1			377.0			350.7
長期護理：
保險單福利	84.3			85.7			168.5			171.2
攤銷和非遞延佣金	2.9			3.4			6.6			7.0
長期護理費用總額	87.2			89.1			175.1			178.2
分攤費用	128.1			135.2			264.7			271.1
未分配到產品線的費用	40.2			22.0			55.8			42.4
未分配給產品線的投資收益淨額：
歸功於投保人的市值變化	50.7			22.9			(85.8		)	66.5
利息支出	19.4			24.9			42.1			49.4
其他費用	9.5			2.9			1.8			8.3
扣除手續費收入的費用：
分銷和佣金費用	15.5			11.4			36.5			32.8
部門總費用	854.7			857.9			1,566.5			1,758.5
税前盈利衡量標準：
年金邊際	123.8			57.2			183.3			113.4
健康邊際	82.3			78.3			155.9			157.2
壽命邊際	36.1			51.7			80.4			94.8
長期護理保證金	13.2			11.9			26.5			23.4
保險產品總保證金	255.4			199.1			446.1			388.8
分攤費用	(128.1		)	(135.2		)	(264.7		)	(271.1		)
保險產品收入	127.3			63.9			181.4			117.7
手續費收入	5.2			4.4			13.0			8.8
投資收益未分配到產品線	8.2			48.3			65.6			91.6
未分配到產品線的費用	(38.5		)	(19.9		)	(52.3		)	(38.0		)
營業税前收益	102.2			96.7			207.7			180.1
營業收入所得税費用	22.8			20.3			44.0			37.9
淨營業收入	$	79.4		$	76.4		$	163.7		$	142.2

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合併財務報表附註

(未經審計)

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分部收入和費用與合併收入和費用以及淨收入的對賬如下(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
總分部營收包括：*	$	956.9		$	954.6		$	1,774.2		$	1,938.6
已實現投資淨收益(虧損)	43.8			5.3			(71.7		)	21.4
與VIE相關的收入	8.7			14.9			19.4			32.8
與過渡服務協議有關的費用收入	4.8			5.0			9.5			10.0
合併後的營收為*。	1,014.2			979.8			1,731.4			2,002.8

分部總支出包括：*	854.7			857.9			1,566.5			1,758.5
保險單利益-嵌入衍生負債的公允價值變化	36.0			45.6			119.8			83.0
與嵌入衍生負債公允價值變動相關的攤銷	(8.9		)	(9.7		)	(26.0		)	(17.5		)
與已實現投資淨收益(虧損)相關的攤銷	.3			.2			(3.1		)	.4
與VIE相關的費用	9.4			14.5			20.4			31.4
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化	13.2			11.6			13.2			16.9
債務清償損失	—			7.3			—			7.3
與過渡服務協議有關的費用	4.1			4.7			6.2			9.5
合併支出包括財務報表、財務報表。	908.8			932.1			1,697.0			1,889.5
税前收入	105.4			47.7			34.4			113.3
所得税費用(福利)：
對期間所得徵税費用	23.4			10.1			7.6			23.9
遞延税項和其他税目的估值免税額	—			—			(34.0		)	—
淨收入	$	82.0		$	37.6		$	60.8		$	89.4

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合併財務報表附註

(未經審計)

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衍生品會計

我們的獨立和嵌入衍生品(未指定為對衝工具)按公允價值持有，摘要如下(以百萬美元為單位)：



	公允價值
	6月30日， 2020			2019年12月31日
資產：
其他投資資產：
固定指數看漲期權	$	99.3		$	203.8
再保險應收賬款	(1.1		)	(1.2		)
總資產	$	98.2		$	202.6
負債：
未來的政策優勢：
固定指數產品	$	1,526.9		$	1,565.4
總負債	$	1,526.9		$	1,565.4

我們被要求建立與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生工具，根據該協議，我們承擔一塊健康保險業務的風險。嵌入的派生函數表示按市值計價的調整$114百萬在分出的再保險人持有的標的投資中2020年6月30日.

我們的固定指數年金產品提供有保證的最低迴報率和更高的潛在回報率，該回報率基於特定指數(如標準普爾500指數)在指定時期內的增加額的百分比(“參與率”)。*通常，在每個保單週年日，一個新的指數期開始。*我們通常能夠在保單年度的每個指標期開始時改變參保率，但受合同最低要求的限制。*本公司考慮到投保人在估計的期權中的價值。*我們通常能夠在保單年度的每個指標期開始時改變參保率，但必須遵守合同最低要求。*本公司考慮到投保人在估計的期權中的價值。*我們通常能夠在保單年度的每個指標期開始時改變參保率。這些會計要求經常造成這些產品收益的波動。我們通常購買參考適用指數的看漲期權(包括看漲價差)，以努力抵消或對衝保單回報所關聯的特定指數增加導致的投保人利益的潛在增加。這些期權的名義金額是$2.9十億和$3.2十億在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。

我們購買某些固定到期日證券，這些證券包含要求在綜合資產負債表上按公允價值持有的嵌入衍生品。我們選擇了公允價值選項，以公允價值計入整個證券，公允價值變動在淨收益中確認。

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(未經審計)

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下表提供了衍生工具淨收益中確認的税前收益(虧損)，這些工具在所示期間沒有被指定為套期保值(以百萬美元為單位)：



	截至三個月					截至六個月
	6月30日，					6月30日，
	2020		2019			2020			2019
投保人和其他特殊用途投資組合的淨投資收益(虧損)：
固定指數看漲期權	$	54.0	$	22.5		$	(82.7	)	$	65.2
已實現淨收益(虧損)：
與修改的共同保險協議相關的嵌入衍生工具	6.1		2.6			.1			4.9
保險單福利：
與固定指數年金相關的嵌入導數	87.9		(42.6		)	11.2			(77.6		)
總計	$	148.0	$	(17.5	)	$	(71.4	)	$	(7.5	)

衍生品交易對手風險

如果看漲期權的交易對手未能履行他們的義務，我們可能會確認損失。*我們通過在幾個據信強大和信譽良好的交易對手之間分散投資，將我們的風險敞口限制在這樣的損失中。2020年6月30日，我們所有的交易對手都被標準普爾全球評級(S&P)評為“A”級或更高。

本公司及其附屬公司是與其交易對手訂立各種衍生合約有關的主要淨額結算安排的一方。交易所交易的衍生品需要保證金賬户，我們可以抵消這些賬户。

下表彙總了截至以下日期具有主淨額結算安排或抵押品的衍生品的相關信息2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：



								資產負債表中未抵銷的總額
		已確認的總金額		資產負債表中的總金額抵銷		資產負債表中列報的資產淨額		金融工具		收到的現金抵押品		淨額
2020年6月30日：
	固定指數看漲期權	$	99.3	$	—	$	99.3	$	—	$	—	$	99.3
2019年12月31日：
	固定指數看漲期權	203.8		—		203.8		—		—		203.8

再保險

轉讓的再保險費用合計$63.6百萬和$65.4百萬在第二季度數2020和2019、和$125.8百萬和$133.3百萬在第一個六幾個月來2020和2019我們從保單收入中扣除這一成本。從保單收益中扣除的再保險回收總額$36.2百萬和$112.3百萬在第二季度數2020和2019、和$142.2百萬和$221.0百萬在第一個六幾個月來2020和2019分別為。

我們會不時承擔其他公司的保險。任何與保險假設相關的成本都會按照攤銷遞延收購成本的方法攤銷。我們假設的再保險費總額為$5.8百萬和$6.4百萬在第二季度數2020和2019、和$11.8百萬和$12.9百萬在

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(未經審計)

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第一六幾個月來2020和2019分別為。假設與再保險有關的保險單利益合計$7.2百萬和$8.9百萬在第二季度數2020和2019、和$15.6百萬和$17.8百萬在第一個六幾個月來2020和2019分別為。

所得税

本公司的中期税費是根據相應期間的估計年度實際税率計算的。在權威指導下，某些項目需要從估計的年度有效税率計算中剔除。這些項目包括因預期未來幾年可用收入的預測變化而導致對遞延税項資產變現的判斷變化，以及被視為不尋常、不常見或不能可靠估計的項目。在這些情況下，適用於該項目的實際税費或利益將被單獨處理，並與相關項目在同一期間報告。所得税費用(福利)的構成如下(百萬美元)：



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020			2019
當期税費(福利)	$	11.7	$	4.1	$	(51.9	)	$	9.3
遞延税費	11.7		6.0		59.5			14.6
根據估計的年有效税率計算的所得税費用	23.4		10.1		7.6			23.9
離散項目的所得税優惠：
根據CARE法案(定義如下)的規定，將淨營業虧損結轉到法定公司税率較高的年份	—		—		(34.0		)	—
所得税費用(福利)合計	$	23.4	$	10.1	$	(26.4	)	$	23.9

綜合經營報表中反映的美國法定公司税率與估計的年度有效税率的對賬如下：



	截至六個月
	6月30日，
	2020		2019
美國法定公司費率	21.0	%	21.0	%
非應納税所得額和不可扣除福利淨額	(.3	)	(1.0	)
州税	1.4		1.1
離散項目前計算的估計年有效税率	22.1		21.1
離散項目對有效税率的影響：
根據CARE法案(定義如下)的規定，將淨營業虧損結轉到法定公司税率較高的年份	(98.8	)	—
實際税率	(76.7	)%	21.1	%

2018年生效的“減税和就業法案”(“税改法案”)取消了公司將2018年及以後實現的虧損結轉到前幾年的能力。此外，利用這些淨營業虧損結轉(“NOL”)來抵消2018年及以後年度的收入被限制在應税收入的80%以內。冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE”)是一項税收和支出一攬子計劃，旨在提供經濟救濟，以應對新冠肺炎大流行的影響，該法案於2020年3月簽署成為法律。CARE法案中的條款允許在2017年12月31日之後至2021年1月1日之前的應税年度產生的NOL被允許作為結轉到此類損失的應税年度之前的五個應税年度中的每一年。因此，我們能夠將2018年創建的與長期護理再保險交易相關的NOL結轉到2017和2016年，從而產生$34.0百萬現行制定税率21%與2016年和2017年制定税率35%之間的税率差異帶來的税收優惠。

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(未經審計)

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這一規定還加快了對大約$375百萬生命的NOL，並恢復了大約$130百萬非生命NOL。此外，“CARE法案”暫時廢除了從2021年1月1日之前開始的應税年度80%的限制(根據“税收改革法案”的要求)。這一規定導致了大約$105百萬生命的NOL，並恢復了大約$35百萬非生命NOL。

公司所得税資產和負債的組成部分彙總如下(百萬美元)：



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
遞延税項資產：
結轉的聯邦淨營業虧損	$	419.9		$	532.3
國家淨營業虧損結轉	6.9			10.3
保險責任	351.7			351.3
可分配給自建房地產資產的間接成本	76.8			50.3
其他	50.1			40.4
遞延税項總資產	905.4			984.6
遞延税項負債：
投資	(10.8		)	(24.4		)
未來利潤現值和遞延收購成本	(139.9		)	(150.1		)
累計其他綜合收入	(420.4		)	(381.2		)
遞延税項總負債	(571.1		)	(555.7		)
遞延税項淨資產	334.3			428.9
當期所得税預繳	94.5			3.7
所得税資產，淨額	$	428.8		$	432.6

我們的所得税支出包括因資產和負債的財務報告和計税基礎以及NOL之間的暫時差異而產生的遞延所得税。遞延税項資產及負債按預計將收回或支付暫時性差額的年度適用的制定税率計量。*税率變動對遞延税項資產及負債的影響在制定該等變動期間的收益中確認。

如果根據現有證據，遞延税項資產很可能無法變現，則需要通過設立估值免税額來減少遞延税項資產的賬面淨額。在評估是否需要估值免税額時，應考慮所有可用的證據，包括正面和負面證據，以根據這些證據的權重來確定是否需要遞延税項資產的估值免税額。此項評估需要重大判斷，並考慮(其中包括)當前虧損和累計虧損的性質、頻率和嚴重程度、對未來盈利能力的預測、結轉期的持續時間、我們在運營虧損和税收抵免結轉到期未使用期間方面的經驗，以及税務籌劃策略。

我們使用遞延税額估值模型評估是否需要持續為我們的遞延所得税資產建立估值撥備。我們的模型進行了調整，以反映我們對未來應納税所得額預測的變化，包括税改法、投資策略、出售或再保險業務的影響、重新收購以前放棄的業務、税務籌劃戰略和新冠肺炎疫情帶來的變化。我們對未來應税收入的估計是基於我們認為是客觀和可核實的證據。在…2020年6月30日，我們為釐定估值免税額而推算的未來應課税入息，是根據我們對該等未來應課税入息截至淨額期滿日期的估計而作出的。這種估計受到與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性的影響，以及實際影響與我們的遞延税額評估模型中使用的假設的不同程度的影響。根據我們的評估，我們得出的結論是，我們所有的遞延税項資產很可能$334.3百萬將通過未來的應税收入實現。

我們遞延税項資產的收回有賴於達到我們遞延税項估值模型中預測的未來應税收入水平，如果做不到這一點，可能會導致未來一段時間內估值免税額的增加。

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(未經審計)

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估值免税額的增加可能會導致額外的所得税支出和股東權益的減少，這種增加可能會對我們未來的收益產生重大影響。

“國內税收法典”(“守則”)將非壽險實體(或多個實體)變現的虧損可以抵消人壽保險公司(或多個公司)收入的程度限制為：(I)35百分比該人壽保險公司的收入；或(Ii)35百分比非生命實體的總損失(包括非生命實體的NOL)。人壽保險實體(或多個實體)實現的損失可以抵消來自非壽險實體(或多個實體)的收入的程度沒有類似的限制。

守則第382條對公司在三年內所有權變更50%時使用其NOL的能力進行了限制。根據第382條所得税的規定，未來的交易和此類交易的時間可能會導致所有權變更。此類交易可能包括但不限於，根據我們的證券回購計劃進行的額外回購，普通股的發行，以及我們股票的某些持有者(包括已經持有的人)收購或出售CNO股票的能力，這些交易可能包括但不限於，根據我們的證券回購計劃，發行普通股，以及由我們股票的某些持有者(包括已經持有的人)收購或出售CNO股票。目前持有或可能在未來積累我們已發行普通股的5%或更多，用於他們自己的賬户。但是，這些交易中的許多都超出了我們的控制範圍。*如果根據第382條的規定發生額外的所有權變更，我們將被要求計算每年使用我們的NOL來抵消未來應税收入的限制。*年度限制將根據CNO在所有權變更時的股權價值乘以聯邦長期免税率(1.09百分比在…2020年6月30日)，每年的限制可能會限制我們使用很大一部分NOL來抵消未來應税收入的能力。(我們定期監控所有權變更(根據第382條的目的計算)，截至2020年6月30日，我們當時在50百分比所有權變更水平可能會限制我們利用NOL的能力。

我們有$2.0十億聯邦NOL的數量截至2020年6月30日，摘要如下(百萬美元)：



	淨營業虧損
到期年份	結轉
2023	$	1,412.8
2025	85.2
2026	149.9
2027	10.8
2028	80.3
2029	213.2
2030	.3
2031	.2
2032	44.4
2033	.6
2034	.9
2035	.8
聯邦非壽險NOL總數	$	1,999.4

2020年，我們的生活NOL得到了充分利用。我們的非壽險NOL可用於抵消壽險公司剩餘應税收入的35%，直到所有非壽險NOL使用完畢或到期。

我們還有與州所得税NOL相關的遞延税項資產$6.9百萬和$10.3百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日在某些州，到2033年，相關的州NOL可以用來抵消未來的州應税收入。

聯邦訴訟時效對2016至2019年的納税年度仍然開放。該公司的各種州所得税申報單通常在基於個別州限制法規的納税年度內開放。一般來説，對於產生NOL、資本損失或税收抵免結轉的納税年度，法規保持開放，直到使用此類結轉的納税年度的訴訟時效到期。税務審計的結果不能用

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(未經審計)

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確定無疑。如果公司的税務審計沒有以與管理層期望一致的方式解決，公司可能被要求調整其所得税撥備。

應付票據--直接公司債務

以下應付票據是本公司截至2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
5.250釐優先債券，2025年5月到期	$	500.0		$	500.0
5.250釐優先債券，2029年5月到期	500.0			500.0
未攤銷債務發行成本	(10.3		)	(10.9		)
直接公司義務	$	989.7		$	989.1

循環信貸協議

2015年5月19日，本公司簽訂了一項$150.0百萬四-與KeyBank National Association(作為行政代理(“代理”))和貸款人不時簽訂的為期一年的無擔保循環信貸協議。2015年5月19日，公司初步繪製了$100.0百萬根據循環信貸協議。於二零一七年十月十三日，本公司就其循環信貸協議(經修訂協議“循環信貸協議”修訂)訂立修訂及重述協議(“修訂協議”)。除其他事項外，修訂協議將循環信貸安排下的可用承諾額總額從$150.0百萬至$250.0百萬，增加了公司可能產生的額外增量貸款總額$50.0百萬至$100.0百萬並將循環信貸安排的到期日從2019年5月19日延長至2022年10月13日。有不是的年內循環信貸協議項下的未償還金額六截至的月份2020年6月30日.

循環信貸協議項下貸款的利率按本公司選擇的浮動基本利率(定義為等於以下最高者的年利率)計算：(I)聯邦基金利率加0.50%(Ii)代理人的“最優惠利率”；以及(Iii)一個月期的歐洲美元利率加上基於公司無擔保債務評級的適用保證金，或歐洲美元利率加上基於公司無擔保債務評級的適用保證金。循環信貸協議項下的保證金範圍為1.375百分比至2.125百分比，在以歐洲美元利率貸款的情況下，以及0.375百分比至1.125百分比，在貸款為基本利率的情況下。此外，循環信貸協議的每日平均未支取部分應計入每季度應支付的承諾費。循環信貸協議的適用保證金和適用於循環信貸協議的承諾費將根據基於評級的定價網格不時調整。

循環信貸協議要求本公司維持(每個按循環信貸協議計算)：(I)債務與總資本的比率不超過35.0百分比(該比率為23.8百分比在…2020年6月30日)；(Ii)本公司各保險子公司的經調整資本總額與公司行動水平風險資本的合計比率不低於250百分比(該比例估計為405百分比在…2020年6月30日)；及。(Iii)最低綜合淨值不少於(X)之和。$2,674百萬加(Y)50.0百分比本公司發行及出售本公司股權所得權益淨額(本公司綜合淨值為$3,211.0百萬在…2020年6月30日與以下最低要求相比$2,693.2百萬).

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按計劃償還我們的直接公司債務

我們的直接公司債務的償還時間表如下：2020年6月30日(百萬美元)：



截至六月三十日止的年度，
2021	$	—
2022	—
2023	—
2024	—
2025	500.0
此後	500.0
	$	1,000.0

投資借款

三本公司的保險附屬公司(Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”)、Washington National Insurance Company(“Washington National”)及殖民地賓夕法尼亞人壽保險公司(“Colronial Penn”))均為FHLB的成員，而我們的保險子公司作為FHLB的成員，有能力以抵押方式向FHLB借款。我們被要求持有一定數量的FHLB普通股作為FHLB成員資格的條件，並根據借款金額增加金額。2020年6月30日，FHLB普通股的賬面價值為$71.0百萬。截止到目前為止，已有家公司。2020年6月30日，來自FHLB的抵押借款總額為$1.6十億所得款項用於購買固定到期日證券。*借款在隨附的綜合資產負債表中歸類為投資借款。*借款以公允價值估計為%的投資作抵押。$2.1十億在…2020年6月30日為了FHLB的利益，這些投資都保存在託管賬户中。在我們的綜合資產負債表中，幾乎所有此類投資都被歸類為固定到期日，可供出售。

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以下概述了我們的保險子公司從FHLB借款的條款(以百萬美元為單位)：



金額		成熟性	利率為
借來		日期	2020年6月30日
$	100.0	2021年7月	可變利率-1.861%
100.0		2021年7月	可變利率-1.739%
27.7		2021年8月	固定利率--2.550%
57.7		2021年8月	可變利率-1.071%
125.0		2021年8月	可變利率-.665%
50.0		2021年9月	可變利率-.900%
22.0		2022年5月	可變利率-0.700%
100.0		2022年5月	可變利率-.608%
10.0		2022年6月	可變利率-.927%
50.0		2022年7月	可變利率-1.681%
50.0		2022年7月	可變利率-1.400%
50.0		2022年7月	可變利率-1.267%
50.0		2022年8月	可變費率-.864%
50.0		2022年12月	可變費率-.650%
50.0		2022年12月	可變費率-.650%
22.8		2023年3月	固定利率--2.160%
50.0		2023年7月	可變利率-.585%
100.0		2023年7月	可變利率-.584%
50.0		2024年2月	可變利率-.691%
50.0		2024年5月	可變利率-.660%
21.8		2024年5月	可變利率-.670%
100.0		2024年5月	可變利率-.669%
50.0		2024年5月	可變利率-.714%
75.0		2024年6月	可變利率-.616%
100.0		2024年7月	可變利率-.614%
15.5		2024年7月	固定利率--1.990%
34.5		2024年7月	可變利率-.784%
15.0		2024年7月	可變利率-1.291%
25.0		2024年9月	可變利率-.827%
21.7		2025年5月	可變利率-0.542%
19.7		2025年6月	固定利率--2.940%
$	1,643.4

浮動利率借款於每個利息重置日預先支付，不受罰款。*固定利率借款預先支付，但須根據當時的市場利率支付收益維持費。2020年6月30日，預付所有固定利率借款的總收益維持費為$5.2百萬.

的利息支出$14.9百萬和$24.6百萬在第一個六幾個月來2020和2019分別確認與從FHLB借款總額有關。

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(未經審計)

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普通股變動情況

在第一次六幾個月來2020，我們回購了7.1百萬年普通股股份$113.0百萬在我們的證券回購計劃下。公司有剩餘的回購權力$419.3百萬自.起2020年6月30日。在2020年3月中旬暫停股份回購後，我們於2020年6月下旬恢復了股份回購活動。

在第一次六幾個月來2020，普通股宣佈的股息總額$33.4百萬 ($0.23每股普通股)。2020年5月，公司將季度普通股股息提高到$0.12每股收益來自$0.11每股。

銷售誘因

我們的某些年金產品在合同初期以提高貸記費率或獎金支付的形式向合同持有人提供銷售激勵。*我們的某些人壽保險產品在保單未償還特定時間後提供持續獎金，並將其記入合同持有人的餘額。*根據GAAP，這些增強的費率和持續獎金被視為銷售激勵。這些金額以與遞延收購成本相同的方式遞延和攤銷。*遞延的銷售激勵總計$6.5百萬和$14.4百萬在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019分別攤銷的總金額為美元。$8.7百萬和$2.5百萬在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019遞延銷售誘因的未攤銷餘額為$58.5百萬和$60.7百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。

近期發佈的會計準則

待定會計準則

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了權威指導意見，對長期合同的會計進行了有針對性的改進。新的指導方針：(I)提高確認未來福利負債變化的及時性，並修改用於貼現未來現金流的利率；(Ii)簡化並改進與存款(或賬户餘額)合同相關的某些基於市場的期權或擔保的會計；(Iii)簡化遞延收購成本的攤銷；(Iv)要求加強披露，包括對未來保單福利、投保人賬户負債、市場風險收益和遞延收購成本的負債進行分類前滾。此外，還需要有關預期現金流、估計和假設的定性和定量信息。傳統和有限付款合同負債的新計量指南和遞延收購成本攤銷的新指南需要採用修改後的追溯過渡方法，如果滿足某些標準，可以選擇完全追溯過渡。遞延購置費用的過渡辦法必須與適用於未來投保人福利負債的過渡辦法保持一致。根據經修訂的追溯法，對於於過渡日有效的合約，實體將繼續使用現有的鎖定投資收益率利率假設來計算淨溢價比率，而不是計算中上級固定收益公司工具收益率。然而，出於資產負債表重新計量的目的, 目前的中上檔固定收益公司債券收益率將在過渡期通過累積的其他全面收益使用，隨後通過其他全面收益使用。對於市場風險收益，需要追溯應用，能夠在上期假設無法觀察或無法獲得的情況下，事後計量公允價值組成部分。2019年10月，FASB批准將本指南通過的生效日期推遲一年(至2022年1月1日)。2020年6月，FASB投票通過了一項擬議的會計準則更新，將公司本指南的生效日期推遲一年(至2023年1月1日)。一旦發佈，擬議的會計準則更新將有45天的評議期。該公司尚未確定採用本指導方針對其綜合財務狀況、經營結果或現金流的預期影響。

採用的會計準則

2016年2月，FASB發佈了與租賃會計相關的權威指導意見，要求承租人在資產負債表上報告大多數租賃，無論租賃是歸類為融資租賃還是經營租賃。對於承租人，初始租賃負債等於未來租賃付款的現值，並記錄了經某些項目調整後的相應資產。承租人的費用確認將保持與資本和經營租賃的現行會計要求類似。出租人採用的會計與以前的公認會計原則基本相同。在過渡期間，承租人和出租人必須在提交的最早期間開始時確認和計量租約。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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採用一種改進的回顧性方法。本指導意見於2019年1月1日起對本公司生效。根據於2019年1月1日生效的租賃合同，實施新租賃指導意見的影響是確認了“使用權”資產(包括在其他資產中)和“租賃負債”(包括在其他負債中)。$72百萬截至2019年1月1日，留存收益沒有累計影響調整。本公司選擇採用與採納新指引相關的實際權宜之計，包括：不重新評估合同在採納時是否包括嵌入租賃；不重新評估先前確定的租賃分類為營業或資本；不重新評估我們先前記錄的初始直接成本；選擇允許將租賃和非租賃組成部分作為單一組成部分納入並將其作為租賃進行核算的會計政策；以及選擇將期限少於12個月的租賃排除租賃會計要求的會計政策。有關額外披露，請參閲題為“租賃”的合併財務報表附註。

2016年6月，FASB發佈了與金融工具信用損失計量相關的權威指導意見。新指引以反映預期信貸損失的方法取代已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以形成信貸損失估計。指導意見要求按攤餘成本計量的金融資產應按預期收取的淨額列報。信貸損失準備是一個估值賬户，從金融資產的攤餘成本基礎上扣除，以金融資產預期收取的金額計入賬面淨值。可供出售債務證券的信貸損失以與現行GAAP相似的方式計量。然而，指導意見要求將信貸損失作為一種津貼，而不是減記。本指導意見於2020年1月1日起對本公司生效。採用修改後的追溯法的影響如下(百萬美元)：



	2020年1月1日
	採用權威性指導意見生效前的金額		採用權威性指導的效果			調整後的
固定期限，可供出售	$	21,295.2	$	(2.1	)	$	21,293.1
按揭貸款	1,566.1		(6.7		)	1,559.4
可變利益實體持有的投資	1,188.6		(9.9		)	1,178.7
所得税資產，淨額	432.6		4.9			437.5
再保險應收賬款	4,785.7		(4.0		)	4,781.7
總資產	33,630.9		(17.8		)	33,613.1
留存收益	535.7		(17.8		)	517.9
股東權益總額	4,677.0		(17.8		)	4,659.2

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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2017年3月，FASB發佈了與購買的可贖回債務證券溢價攤銷相關的權威指導意見。該指導意見縮短了某些溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期限。具體地説，新指引要求溢價攤銷至最早的贖回日期。指導意見不要求對以折價持有的證券進行會計變更；折價將繼續攤銷到到期日。本指導意見於2019年1月1日起對本公司生效。該指導在修改後的追溯基礎上應用，直接對截至2019年1月1日的留存收益進行累計效果調整。收養的影響如下(百萬美元)：



	2019年1月1日
	採用權威性指導意見生效前的金額		採用權威性指導的效果			調整後的

固定期限，可供出售	$	18,447.7	$	(4.0	)	$	18,443.7
所得税資產，淨額	630.0		.9			630.9
總資產	31,439.8		(3.1		)	31,436.7
留存收益	196.6		(3.1		)	193.5
股東權益總額	3,370.9		(3.1		)	3,367.8

2017年1月，FASB發佈了權威指導意見，取消了當前指導下商譽減值測試的第二步，這要求進行假設的收購價格分配。新的指導意見要求確認賬面金額超過報告單位公允價值的金額的減值費用。該指南一經通過，將被前瞻性地應用。本指導意見於2020年1月1日起對本公司生效。採用這一指導方針對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流沒有產生實質性影響。

2017年8月，FASB發佈了與衍生品和對衝相關的權威指導意見。新指引對非金融和金融風險組成部分的對衝會計進行了擴展和細化，並統一了對對衝工具和被對衝項目在財務報表中影響的確認和列報。新的指南還包括一些有針對性的改進，以便於適用與對衝有效性評估相關的現行指南。本指導意見於2019年1月1日起對本公司生效。根據公司目前對衍生工具和對衝活動的使用情況，採用這一指導方針對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流沒有任何影響。

2018年8月，FASB發佈了與公允價值計量披露要求變化相關的權威指導意見。新指南刪除、修改和增加了某些披露要求。本指導意見於2020年1月1日起對本公司生效。採用此類指導會影響某些公允價值披露，但不會影響我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流。

訴訟及其他法律程序

法律程序

本公司及其附屬公司在正常業務過程中涉及各種法律訴訟，其中要求賠償和懲罰性損害賠償，其中一些索賠金額很大。*當我們認為這些或有損失很可能已經發生，並且損失金額可以合理估計時，我們確認這些或有損失的估計損失。一些懸而未決的問題已作為所謂的集體訴訟提起，一些訴訟已在某些司法管轄區提起，這些司法管轄區允許懲罰性損害賠償與實際發生的損害賠償不成比例。*在某些訴訟中尋求的金額往往很大或不確定，某些訴訟的最終結果很難預測。*如果這些事項中的一個或多個出現不利結果，最終責任可能會超過我們已經確定的責任，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。*如果這些事項中的一個或多個出現不利結果，最終責任可能會超過我們已經確定的責任，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響未決或未來訴訟的解決可能涉及修改未償還保險單的條款，或可能影響加費的時間和金額，這可能會產生不利影響。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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根據現有資料及本公司及其附屬公司可獲得的法律、事實及其他抗辯理由，本公司在考慮現有損失撥備後，認為未決或威脅的法律行動的最終責任不太可能對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於預測法律訴訟結果的固有困難，該等法律行動有可能對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

除了很難預測訴訟結果，特別是那些將由陪審團決定的訴訟結果外，一些事項聲稱要根據複雜的法律理論和損害賠償模式，為持續數年的未經證實的行為尋求鉅額或數額不詳的損害賠償。被指控的損害賠償通常是不確定的，或者在申訴中沒有事實支持，而且，無論如何，公司的經驗表明，損害賠償的金錢要求通常與最終損失幾乎沒有關係。在某些情況下，原告正在尋求認證訴訟中的課程，課程認證要麼被拒絕，要麼正在等待，我們已經對課程認證提出了反對意見，或者試圖取消之前的課程認證。此外，其中許多案件：(I)未決上訴或動議的結果存在不確定性；(Ii)有重大的事實問題有待解決；及/或(Iii)出現新的法律問題。因此，本公司無法合理估計超過應計金額(如有)的可能損失或損失範圍，也無法預測這些事項最終解決的時間。*當本公司持續審查這些事項時，本公司在評估合理可能和可能的結果時，會根據所有上訴後的預期最終結果進行評估。

2018年12月19日，梅勒妮·西加諾夫斯基(Melanie Cyganowski)作為白金合作伙伴信用機會主基金(PPCO)的股權接管人，與其他白金實體(PPCO接管人)在美國紐約南區地區法院提起訴訟，Cyganowski訴Beechwood Re Ltd等人案。，指控，除其他指控外，針對包括Beechwood Re Ltd.在內的多名被告，欺詐、協助和教唆欺詐、欺詐性轉移和違反《Racketeer影響和腐敗組織法》。(“BRE”)及其許多附屬公司和CNO金融集團，Inc.，Bankers Conseco Life Insurance Company(“BCLIC”)，Washington National和40|86 Advisors，Inc.(統稱為“CNO黨”)。PPCO接管人指控鉑金內部人士與BRE及其委託人和附屬公司合謀實施大規模欺詐性計劃，以牟取鉑金和BRE內部人士的利益，損害鉑金投資者和債權人的利益。PPCO接管人聲稱，CNO金融集團，Inc.，BCLIC，Washington National和40|86 Advisors，Inc.對白金和BRE內部人士的欺詐計劃負有責任，根據一種理論，他們對欺詐計劃睜一隻眼閉一隻眼，因為他們希望通過與BRE的再保險交易轉移無利可圖的長期護理保險遺留投資組合。2019年1月24日，法院將PPCO接管人訴訟與二其他(CNO公司不是當事人)案件(CNO公司不是當事人)至少出於發現的目的。*2019年8月19日，法院全部批准了CNO金融集團公司和40|86 Advisors，Inc.提出的駁回PPCO接管人對他們的索賠的動議。法院部分批准和部分駁回了BCLIC和Washington National的駁回動議，駁回了PPCO接管人的指控，其中包括欺詐、協助和教唆欺詐、證券欺詐和違反Racketeer Influence and Corrupt Organities Act，同時駁回了BCLIC和Washington National關於駁回PPCO接管人欺詐性轉移和不當得利的動議。BCLIC和Washington National與PPCO接管人達成一致，完全解決齊加諾夫斯基凱斯。根據和解協議，BCLIC和Washington National都不會承擔任何責任，也不會向任何人支付任何款項，而是獲得了對PPCO遺產的無擔保債權。和解協議規定，PPCO接管人決定簽訂協議的部分原因是CNO各方基於大量文件記錄提出的可信論點，即CNO各方不知道任何白金基金或任何Beechwood實體犯下的任何欺詐的參與者，而是此類欺詐計劃的純粹受害者。和解協議得到了法院的批准，PPCO接管人和CNO各方已經向PreJudice提交了一份解僱規定，並被法院接受。這個齊加諾夫斯基案件就這樣完結了。

2019年4月9日，BCLIC和華盛頓國家銀行開始了一項名為銀行家Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴威爾明頓信託公司，全國協會在威爾明頓訴訟中，BCLIC和Washington National向Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索賠，稱其違反了其根據四項信託協議承擔的明確合同義務，根據這四項信託協議，Wilmington是作為與BRE再保險協議的一部分而轉讓的信託資產的受託人，以及違反其對BCLIC和Washington National的受託責任的索賠。在“威爾明頓行動”中，BCLIC和Washington National向Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索賠，稱其違反了根據與BRE達成的再保險協議而轉讓的信託資產的明示合同義務，以及違反了其對BCLIC和Washington National的受託責任。法院批准了威爾明頓駁回這起訴訟的動議。BCLIC和華盛頓國家銀行正在對法院的裁決提出上訴。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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2019年6月7日，白金合夥人價值套利基金有限公司(在正式清算中)和信安增長策略有限責任公司的聯合官方清算人在特拉華州衡平法院對CNO各方提起訴訟。原告指控CNO各方終止BCLIC和Washington National與BRE的再保險協議，並從再保險信託(特別是Agera證券)奪回資產時，CNO各方獲得了不公正的財富。原告辯稱，Agera證券公司終止了BCLIC和Washington National與BRE的再保險協議，並從再保險信託基金(特別是Agera證券)奪回了資產。原告辯稱，Agera證券公司在終止BCLIC和Washington National與BRE的再保險協議並從再保險信託基金(特別是Agera證券)奪回資產時，不公平地獲利來自CNO當事人。CNO當事人正在對原告的主張進行激烈的抗辯。CNO各方已將案件移交特拉華州美國地區法院，但在2020年4月6日，地區法院批准了原告將案件發回特拉華州衡平法院的動議。原告已經提交了修改後的起訴書，CNO各方將做出迴應。

2019年6月28日，BCLIC和Washington National在紐約州最高法院、紐約縣商業分部開始了題為Bankers Conseco Life Insurance Company and Washington National Insurance Company v.KPMG LLP(畢馬威行動)的訴訟。在畢馬威訴訟中，BCLIC和Washington National Asset對畢馬威有限責任公司(KPMG)提出了協助和教唆欺詐、推定欺詐和疏忽失實陳述的訴訟法院批准了畢馬威提出的駁回這起訴訟的動議。BCLIC和華盛頓

國家航空公司正在對法院的裁決提出上訴。

監管考試和罰款

保險公司面臨與監管調查和行動相關的重大風險。監管調查通常是由於與銷售或承保做法、支付或其他銷售佣金、索賠支付和程序、產品設計、產品披露、定期支付的保費的額外保費、拒絕或延遲福利、對產品收取過高或不允許的費用、與取消保單有關的程序、改變某些人壽保險產品的保險費用計算方式或向客户推薦不合適的產品有關的事項引起的。*在我們的正常業務過程中，聯邦和其他當局。*這些監管行動的最終結果(包括遵守信息要求和政策審查的成本)無法確切預測。*如果這些事項中的一個或多個出現不利結果，最終責任可能超過我們已經確定的責任，我們可能會因這些事項而遭受重大聲譽損害，這也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

2011年8月，我們接到通知，將代表多個州進行一項審查，以確定本公司及其子公司是否遵守無人認領的財產法。此類審查包括與使用美國社會保障管理局死亡總檔案(SSADMF)上可用的數據相關的查詢，以確定人壽保險單、年金和留存資產賬户下的福利需要支付的情況。我們會繼續向主考人員提供資料，以迴應他們的要求。總計41各州和哥倫比亞特區參加了這次考試。2018年11月，我們達成了一項全球解決協議，以遵守有關識別、報告和規避無人認領的合同利益或放棄資金的法律法規。根據全球決議協議的條款，代表簽署司法管轄區行事的第三方審計師正在將擴大的匹配標準與SSADMF進行比較，以識別尚未提出有效索賠的已故投保人和合同持有人。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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合併現金流量表

以下是對淨收益(虧損)與經營活動淨現金(百萬美元)的對賬：



	截至六個月
	6月30日，
	2020			2019
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	60.8		$	89.4
將淨收入與經營活動的現金淨額進行調整：
攤銷和折舊	156.4			122.0
所得税	(31.4		)	27.2
保險責任	123.1			329.1
投資收益的應計和攤銷	66.0			(130.9		)
遞延保單購置成本	(132.4		)	(143.0		)
已實現投資(收益)損失淨額	71.7			(21.4		)
債務清償損失	—			7.3
其他	10.8			38.0
經營活動淨現金	$	325.0		$	317.7

未反映在合併現金流量表投資和融資活動部分的其他非現金項目(百萬美元)：



	截至六個月
	6月30日，
	2020		2019
與員工福利計劃相關的金額	$	10.1	$	10.4

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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租契

根據一項將於2023年到期的協議，該公司租用某些辦公空間用於行政運營。我們在不同的州租賃銷售辦事處，這些辦事處通常是短期的，剩餘的租賃期限在2020年至2027年之間到期。許多租賃包括延長或續訂租賃期的選項。續訂選擇權的行使由本公司酌情決定。經營租賃負債包括與延長或續訂租賃期的期權相關的租賃付款，前提是本公司合理確定將行使該等期權。在釐定租賃付款現值時，本公司對以與相關租賃條款相稱的抵押品作抵押的借款，採用其遞增借款利率。

與我們的使用權資產相關的信息如下(百萬美元)：



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020		2019

經營租賃費用	$	6.3	$	6.3	$	12.5	$	12.4
為經營租賃負債支付的現金	6.4		6.1		12.7		12.1
用租賃負債換取的使用權資產(非現金交易)	2.3		10.4		5.5		14.7
總使用權資產	60.5		70.1		60.5		70.1

對可變利息實體的投資

我們的結論是，我們是某些VIE的主要受益者，這些VIE在我們的財務報表中進行了合併。在合併VIE時，我們一貫使用VIE中最近分發給投資者的財務信息。

所有VIE均為擔保貸款信託，旨在發行證券，為購買公司貸款和其他獲準投資提供資金。*信託持有的資產在法律上是孤立的，本公司無法獲得。*VIE的負債預計將由信託持有的標的貸款產生的現金流償還，而不是從本公司的資產中償還。*除在每個VIE的投資外，本公司對VIE沒有任何財務義務。

我們的若干附屬公司是VIE的票據持有人。本公司的另一間附屬公司是VIE的投資經理。因此，本公司有權指導VIE最重要的活動，而這些活動對VIE的經濟表現有重大影響。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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下表提供了有關VIE的資產和負債的補充信息，這些資產和負債已根據權威指導進行合併(以百萬美元為單位)：



	2020年6月30日
	VIES		淘汰			對…的淨影響固形資產負債表
資產：
可變利益實體持有的投資	$	1,137.4	$	—		$	1,137.4
子公司持有的VIE應收票據	—		(113.8		)	(113.8		)
可變利息實體持有的現金和現金等價物	36.8		—			36.8
應計投資收益	1.8		—			1.8
所得税資產，淨額	23.4		—			23.4
其他資產	3.7		(.9		)	2.8
總資產	$	1,203.1	$	(114.7	)	$	1,088.4
負債：
其他負債	$	27.1	$	(2.9	)	$	24.2
與可變利息實體有關的借款	1,152.2		—			1,152.2
子公司持有的VIE應付票據	126.1		(126.1		)	—
總負債	$	1,305.4	$	(129.0	)	$	1,176.4



	2019年12月31日
	VIES		淘汰			對…的淨影響固形資產負債表
資產：
可變利益實體持有的投資	$	1,188.6	$	—		$	1,188.6
子公司持有的VIE應收票據	—		(113.8		)	(113.8		)
可變利息實體持有的現金和現金等價物	74.7		—			74.7
應計投資收益	1.7		—			1.7
所得税資產，淨額	8.0		—			8.0
其他資產	2.8		(1.4		)	1.4
總資產	$	1,275.8	$	(115.2	)	$	1,160.6
負債：
其他負債	$	42.8	$	(4.4	)	$	38.4
與可變利息實體有關的借款	1,152.5		—			1,152.5
子公司持有的VIE應付票據	126.1		(126.1		)	—
總負債	$	1,321.4	$	(130.5	)	$	1,190.9

VIE持有的投資組合主要由商業銀行向公司義務人提供的貸款組成，這些貸款的評級幾乎全部低於投資級。2020年6月30日，此類貸款的攤銷成本為$1,223.7百萬；未實現收益總額$1.1百萬；未實現虧損總額$59.7百萬；信貸損失撥備$27.7百萬；及估計公允價值為$1,137.4百萬.

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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下表彙總了VIE持有的與投資有關的信貸損失撥備的變化。三截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	公司證券
2020年3月31日的津貼	$	37.7
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加	5.8
信用惡化的已購買證券的追加	—
對以前記錄有津貼的證券的增加(減少)	(14.7		)
期內出售證券的減幅	(1.1		)
公司決定在之前記錄有折扣的地方出售的證券的減值	—
核銷	—
收回先前註銷的金額	—
2020年6月30日的津貼	$	27.7

下表彙總了VIE持有的與投資有關的信貸損失撥備的變化。六截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	公司證券
2020年1月1日的津貼	$	9.9
以前沒有記錄信貸損失的證券的增加	24.9
信用惡化的已購買證券的追加	—
對以前記錄有津貼的證券的增加(減少)	(4.8		)
期內出售證券的減幅	(2.3		)
公司決定在之前記錄有折扣的地方出售的證券的減值	—
核銷	—
收回先前註銷的金額	—
2020年6月30日的津貼	$	27.7

下表列出了VIE持有的投資的攤餘成本和估計公允價值。2020年6月30日實際到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有罰金。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期	$	1.0	$	.4
在一年到五年後到期	771.5		709.8
在五年到十年後到期	447.2		423.5
十年後到期	4.0		3.7
總計	$	1,223.7	$	1,137.4

在第一次六幾個月來2020，VIE確認的已實現投資虧損淨額為$21.3百萬其中包括：(I)$3.4百萬出售固定期限債券的淨虧損；及。(Ii)a。$17.9百萬提高免税額

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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信用損失賠償。此類已實現虧損淨額包括已實現虧損總額#。$3.4百萬從出售$22.2百萬投資的價值。在第一次六幾個月來2019，VIE確認的已實現投資虧損淨額為$14.5百萬其中包括：(I)$9.4百萬(Ii)出售固定期限債券的淨虧損；及$5.1百萬VIE解散造成的損失。此類已實現虧損淨額包括已實現虧損總額#。$9.6百萬從出售$267.7百萬投資的價值。

在…2020年6月30日，這裏有三VIE違約持有的投資，攤銷成本為$8.5百萬，賬面價值為$3.1百萬和信貸損失撥備為$4.3百萬.

在…2020年6月30日，VIE認為：(I)公允價值為$633.2百萬未實現虧損總額不被視為有$29.3百萬處於未變現虧損狀態不足12個月；及。(Ii)公允價值為$197.9百萬未實現虧損總額不被視為有$13.4百萬處於未實現虧損狀態12個月或更長時間。

在…2019年12月31日，VIE認為：(I)公允價值為$153.0百萬和未實現虧損總額$3.1百萬處於未變現虧損狀態不足12個月；及。(Ii)公允價值為$430.1百萬和未實現虧損總額$18.5百萬處於未實現虧損狀態12個月或更長時間。

VIE持有的投資以與本公司可供出售的固定到期日一致的方式進行減值評估。同樣，在2020年1月1日之前，VIE持有的投資以與公司可供出售的固定到期日一致的方式評估公允價值的非暫時性下降。

此外，本公司在正常業務過程中，對本公司並非投資管理人的VIE發行的結構性證券進行被動投資。這些結構性證券包括資產支持證券、抵押貸款債券、商業抵押貸款支持證券、機構住宅抵押貸款支持證券以及

非機構住宅抵押貸款支持證券。*我們對這些證券的最大虧損敞口僅限於我們投資的成本基礎。*我們已經確定，由於我們的投資相對於單個結構性證券的本金總額的相對規模，以及降低我們吸收收益或虧損的義務的信貸從屬水平，我們不是這些結構性證券的主要受益者。

在…2020年6月30日，我們持有各種有限合夥企業的投資，我們不是這些有限合夥企業的主要受益者，總計$518.4百萬(分類為其他投資資產)。2020年6月30日，我們對這些合作伙伴關係的資金承諾總額為$85.9百萬我們在這些投資上的最大損失敞口僅限於我們的投資額。

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

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(未經審計)

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公允價值計量

公允價值是在衡量日期市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格，因此代表的是退出價格，而不是入場價格。*我們以公允價值經常性地計入某些資產和負債，包括固定到期日、股權證券、交易證券、VIE持有的投資、衍生品、單獨賬户資產和嵌入衍生品。*我們以接近公允價值的現金退還價值攜帶我們投資於一系列共同基金的Coli。此外，我們還披露某些金融工具的公允價值，包括抵押貸款、保單貸款、現金和現金等價物、利息敏感型產品的保險負債、投資借款、應付票據和與VIE相關的借款。

用於衡量金融工具公允價值的判斷程度在很大程度上取決於定價基於可觀測投入的水平，可觀測投入反映的是從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀測投入反映的是我們在缺乏可觀測市場信息的情況下對市場假設的看法。具有現成的活躍報價的金融工具將被認為具有基於最高水平的可觀察投入的公允價值，很少的判斷將被用於計量公允價值。很少交易的金融工具通常會基於較低的可觀察投入水平具有公允價值，而更多的判斷將被用於計量公允價值。

估值層次結構

根據投入是可觀察的還是不可觀察的，按公允價值對資產或負債進行估值有一個三級層次結構。


•	1級-包括使用相同資產或負債的活躍市場未調整報價的投入進行估值的資產和負債。*我們的1級資產主要包括現金和現金等價物以及交易所交易證券。

•

級別2-包括使用投入進行估值的資產和負債，這些投入是活躍市場中類似資產的報價，市場中相同或類似資產的報價不是活躍的、可觀察到的投入，或可以由市場數據證實的可觀察投入。水平2資產和負債包括那些由獨立定價服務使用模型或其他估值方法進行估值的金融工具。所有這些模型都考慮了各種輸入，如信用評級、到期日、公司信用利差、報告的交易和其他可觀察到的或從市場上可觀察到的信息派生的投入。這些模型都考慮了各種輸入，如信用評級、到期日、公司信用利差、報告的交易和從市場上的可觀察信息或從市場上的可觀察信息中派生的其他輸入這一類別的金融資產主要包括：某些公開註冊和私人配售的公司固定到期日證券；某些政府或機構證券；某些抵押貸款和資產支持證券；某些股權證券；我們的綜合VIE持有的大多數投資；以及非交易所交易的衍生品，如看漲期權。這一類別的金融負債包括投資借款、應付票據和與VIE相關的借款。

•

3級-包括使用不可觀察的輸入進行估值的資產和負債，這些資產和負債用於包含管理假設的基於模型的估值。3級資產和負債包括那些公允價值是根據經紀人/交易商報價、定價服務或內部開發的模型或方法估計的金融工具，這些模型或方法使用的是沒有基於或證實的現成市場信息的重要輸入。*此類別的金融資產包括某些公司證券、某些結構性證券、抵押貸款和其他流動性較差的證券。*此類別的金融負債包括我們對利息敏感型產品的保險負債。這包括嵌入衍生品(包括與我們的固定指數年金產品和修改後的共同保險安排相關的嵌入衍生品)，因為它們的價值包括重大的不可觀察的輸入，包括精算假設。

在每個報告日期，我們根據對以公允價值計量的每項資產和負債的公允價值計量具有重要意義的最低投入水平，將資產和負債分類為三個投入水平。*這一分類受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、該金融工具是否為市場新產品和尚未建立、交易特有的特徵和整體市場狀況。我們對特定投入對公允價值計量的重要性的評估以及每項資產和負債的最終分類需要判斷，並可能會發生變化。

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(未經審計)

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我們絕大多數的固定到期日證券和股權證券，包括那些在交易組合中持有的證券，以及由合併VIE和獨立賬户資產持有的證券，都使用2級投入來確定公允價值。*這些公允價值主要來自獨立定價服務，這些服務使用2級投入來確定公允價值。*我們的2級資產估值如下：

•可供出售、股權證券和交易證券的固定到期日

公司證券一般採用市場法和收益法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。

美國國債和美國政府公司和機構的義務一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價和到期日。

州和政治分區一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的債券和信用利差。

外國政府一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、新發行的債券、基準收益率、信用利差和發行人評級。

資產支持證券、代理和非代理住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款債券一般採用市場法和收益法定價。投入通常包括不活躍市場的報價、交易活躍證券的價差、預期提前還款、預期違約率、預期回收率，以及發佈特定信息，包括但不限於抵押品類型、資歷和年份。

股權證券一般採用市場法定價。投入通常包括相同或類似證券的交易、不活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。


•	VIE持有的投資

公司證券通常使用市場和收入方法，使用定價供應商進行定價。投入通常包括髮行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。


•	其他投資資產-衍生工具

衍生工具(包括需要分拆的嵌入式衍生工具)的公允價值計量，是根據若干因素(包括收市匯市或場外市場報價、期權相關的時間價值及波動因素、市場利率及不履行風險)而釐定的。

第三方定價服務通常通過最近報告的相同或類似證券的交易得出證券價格，並根據可獲得的市場觀察信息在報告日期進行調整。如果沒有最近報告的交易，第三方定價服務可以使用矩陣或模型流程來制定證券價格，其中未來現金流預期以估計的經風險調整的市場匯率貼現。對於給定證券獲得的價格數量取決於公司對此類價格的分析，如下所述。

由於本公司負責釐定公允價值，我們設有控制程序，以確保從第三方定價來源收到的公允價值是合理的，所使用的估值技術和假設看起來是合理的，並與當前的市場狀況一致。此外，當投入由第三方定價來源提供時，我們有適當的控制措施來審查這些投入的合理性。作為這些控件的一部分，我們執行

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(未經審計)

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每月對從第三方收到的價格進行定量和定性分析，以確定價格是否為公允價值的合理估計。*公司的分析包括：(I)審查第三方定價服務使用的方法；(Ii)如果有的話，比較多個定價服務對同一證券的估值；(Iii)審查每月價格波動；(Iv)審查以確保估值不會出現不合理的日期；以及(V)回測，將實際買賣交易與從第三方收到的估值進行比較。*由於此類程序，本公司可能會得出結論，從第三方收到的特定價格不能反映當前市場狀況。*在這些情況下，我們可能會要求額外的定價報價或應用內部制定的估值。不過，這類個案的數目並不多，而這類投資的總價值變動與所收到的原價並無實質分別。

對我們由獨立定價服務定價的投資的公允價值計量的分類是基於公司對獨立定價服務用於評估不同資產類別的投入或方法的判斷。*此類輸入通常包括：基準收益率、報告的交易、經紀交易商報價、發行人價差、基準證券、出價、要約和其他相關數據。*公司根據資產類別和用於評估此類投資的基礎可觀察或不可觀察的投入對此類公允價值計量進行分類。

對於不是由定價服務定價且可能無法使用定價模型可靠定價的證券，我們獲得經紀商報價.“這些經紀商報價不具約束力，且代表退出價格，但用於確定公允價值的假設可能無法觀察到，因此代表3級投入。86百分比我們的3級固定到期日證券的估值是使用未經調整的經紀人報價或經紀人提供的估值投入進行的。*其餘的3級固定到期日投資沒有容易確定的市場價格和/或可觀察到的投入。*對於這些證券，我們使用內部開發的估值。用於確定這些證券公允價值的關鍵假設可能包括風險溢價、基礎抵押品的預計表現以及其他涉及重大假設的因素，這些假設可能不能反映活躍的市場。對於某些投資，我們使用的關鍵假設可能包括風險溢價、基礎抵押品的預計表現和其他涉及重大假設的因素，這些假設可能不能反映活躍的市場我們使用矩陣或模型過程來制定證券價格，其中未來現金流預期以估計的市場利率進行貼現。定價矩陣包括定期利率以及基於發行人信用評級、與發行人相關的其他因素和證券到期日的利差水平。在某些情況下，特定於發行人的利差調整可以是正的，也可以是負的，調整是基於對流動性、交易規模和到期時間等證券細節的內部分析。

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(未經審計)

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按投入水平對按公允價值經常性列賬的金融工具的公允價值計量進行分類2020年6月30日(單位：百萬美元)：



	活躍市場報價對於相同的資產或負債 (1級)		重要的其他可觀察到的輸入 (2級)		不可觀測的重要輸入三級(3級)		總計
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	—	$	13,513.4	$	114.2	$	13,627.6
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	—		230.3		—		230.3
州和政治分區	—		2,483.4		—		2,483.4
外國政府	—		101.5		—		101.5
資產支持證券	—		1,162.8		12.6		1,175.4
機構住房抵押貸款支持證券	—		75.4		—		75.4
非機構住房抵押貸款支持證券	—		2,138.2		—		2,138.2
商業抵押貸款支持證券	—		1,893.6		—		1,893.6
抵押貸款債券	—		442.5		—		442.5
總固定到期日，可供出售	—		22,041.1		126.8		22,167.9
股權證券--公司證券	15.9		36.3		8.3		60.5
證券交易：
外國政府	—		2.0		—		2.0
資產支持證券	—		10.2		—		10.2
機構住房抵押貸款支持證券	—		.4		—		.4
非機構住房抵押貸款支持證券	—		100.9		—		100.9
商業抵押貸款支持證券	—		115.1		12.0		127.1
總交易證券	—		228.6		12.0		240.6
由可變利益實體持有的投資-公司證券	—		1,137.0		.4		1,137.4
其他投資資產-衍生工具	—		99.3		—		99.3
在獨立賬户中持有的資產	—		3.7		—		3.7
按類別劃分的按公允價值列賬的總資產	$	15.9	$	23,546.0	$	147.5	$	23,709.4

負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	$	—	$	—	$	1,526.9	$	1,526.9

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(未經審計)

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按投入水平對按公允價值經常性列賬的金融工具的公允價值計量進行分類2019年12月31日(單位：百萬美元)：



	活躍市場報價購買相同的資產或負債 (1級)		重要的其他可觀察到的輸入一級(2級)		重要的不可觀察到的輸入。 (3級)		總計
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	—	$	12,756.5	$	178.8	$	12,935.3
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	—		204.6		—		204.6
州和政治分區	—		2,246.7		—		2,246.7
外國政府	—		94.5		1.1		95.6
資產支持證券	—		1,375.3		12.6		1,387.9
機構住房抵押貸款支持證券	—		95.0		—		95.0
非機構住房抵押貸款支持證券	—		2,042.3		—		2,042.3
抵押貸款債券	—		400.8		—		400.8
商業抵押貸款支持證券	—		1,887.0		—		1,887.0
總固定到期日，可供出售	—		21,102.7		192.5		21,295.2
股權證券--公司證券	31.3		4.5		8.3		44.1
證券交易：
資產支持證券	—		12.1		—		12.1
機構住房抵押貸款支持證券	—		.4		—		.4
非機構住房抵押貸款支持證券	—		113.4		—		113.4
商業抵押貸款支持證券	—		105.5		12.5		118.0
總交易證券	—		231.4		12.5		243.9
由可變利益實體持有的投資-公司證券	—		1,188.6		—		1,188.6
其他投資資產-衍生工具	—		203.8		—		203.8
在獨立賬户中持有的資產	—		4.2		—		4.2
按類別劃分的按公允價值列賬的總資產	$	31.3	$	22,735.2	$	213.3	$	22,979.8

負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	$	—	$	—	$	1,565.4	$	1,565.4

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合併財務報表附註

(未經審計)

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我們的金融工具按公允價值經常性披露的公允價值計量如下(百萬美元)：



	2020年6月30日
	相同資產或負債的活躍市場報價 (1級)		重要的其他可觀察到的輸入一級(2級)		重要的不可觀察到的輸入。 (3級)		總估計公允價值		總賬面金額
資產：
按揭貸款	$	—	$	—	$	1,479.3	$	1,479.3	$	1,459.9
政策性貸款	—		—		124.3		124.3		124.3
其他投資資產：
公司制人壽保險	—		203.5		—		203.5		203.5
現金和現金等價物：
無限制	521.1		—		—		521.1		521.1
由可變利益實體持有	36.8		—		—		36.8		36.8
負債：
投保人賬户負債	—		—		12,171.3		12,171.3		12,171.3
投資借款	—		1,648.6		—		1,648.6		1,643.4
與可變利息實體有關的借款	—		1,114.2		—		1,114.2		1,152.2
應付票據--直接公司債務	—		1,087.7		—		1,087.7		989.7



	2019年12月31日
	相同資產或負債的活躍市場報價 (1級)		重要的其他可觀察到的輸入一級(2級)		重要的不可觀察到的輸入。 (3級)		總估計公允價值		總賬面金額
資產：
按揭貸款	$	—	$	—	$	1,651.4	$	1,651.4	$	1,566.1
政策性貸款	—		—		124.5		124.5		124.5
其他投資資產：
公司制人壽保險	—		194.0		—		194.0		194.0
現金和現金等價物：
無限制	579.9		.1		—		580.0		580.0
由可變利益實體持有	74.7		—		—		74.7		74.7
負債：
投保人賬户負債	—		—		12,132.3		12,132.3		12,132.3
投資借款	—		1,647.9		—		1,647.9		1,644.3
與可變利息實體有關的借款	—		1,142.1		—		1,142.1		1,152.5
應付票據--直接公司債務	—		1,117.2		—		1,117.2		989.1

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(未經審計)

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下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的更多信息，我們已為這些資產和負債利用重大不可觀察(第3級)輸入來確定公允價值三截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	2020年6月30日
	截至2020年3月31日的期初餘額			購買、銷售、發行和結算，淨額(B)			已實現和未實現收益(虧損)合計計入淨收入			已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損)			轉入第3(A)級		轉接出第3級(A)			截至2020年6月30日的期末餘額			截至2020年6月30日的三個月的總收益(虧損)，包括在截至報告日期的與資產和負債相關的淨收入中			截至2020年6月30日的三個月的總收益(虧損)，計入截至報告日仍持有的與資產和負債有關的累計其他綜合收益(虧損)
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	127.8		$	(.1	)	$	(.1	)	$	8.3		$	9.0	$	(30.7	)	$	114.2		$	(.1	)	$	7.8
資產支持證券	30.9			(.1		)	—			(.6		)	—		(17.6		)	12.6			—			(.6		)
商業抵押貸款支持證券	7.2			(1.2		)	(6.9		)	.9			—		—			—			—			—
總固定到期日，可供出售	165.9			(1.4		)	(7.0		)	8.6			9.0		(48.3		)	126.8			(.1		)	7.2
股權證券--公司證券	8.3			—			—			—			—		—			8.3			—			—
證券交易.商業抵押貸款支持證券	10.9			—			.9			.2			—		—			12.0			.9			—
可變利息實體持有的投資-公司證券	.6			—			—			.1			.3		(.6		)	.4			—			.1
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(1,548.5		)	(66.3		)	87.9			—			—		—			(1,526.9		)	87.9			87.9

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(未經審計)

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(a)	轉移到第3級是在評估方法中使用不可觀察到的輸入的結果，這些資產以前是使用可觀察到的輸入進行估值的。第三級以外的轉移是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在導致資產或負債變化的期間內發生的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。*此類活動主要包括購買和銷售固定到期日和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入式衍生工具的變化。以下概述了三截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買、銷售、發行和結算，淨額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	—		$	(.1	)	$	—		$	—	$	(.1	)
資產支持證券	—			(.1		)	—			—		(.1		)
商業抵押貸款支持證券	—			(1.2		)	—			—		(1.2		)
總固定到期日，可供出售	—			(1.4		)	—			—		(1.4		)
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(38.8		)	.1			(49.0		)	21.4		(66.3		)

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(未經審計)

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下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的更多信息，我們已為這些資產和負債利用重大不可觀察(第3級)輸入來確定公允價值六截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	2020年6月30日
	截至2019年12月31日的期初餘額			購買、銷售、發行和結算，淨額(B)			已實現和未實現收益(虧損)合計計入淨收入			已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損)		轉入第3(A)級		轉接出第3級(A)			截至2020年6月30日的期末餘額			截至2020年6月30日的6個月的總收益(虧損)，包括在截至報告日期的與資產和負債相關的淨收入中			截至2020年6月30日的6個月的總收益(虧損)，計入截至報告日仍持有的與資產和負債有關的累計其他綜合收益(虧損)
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	178.8		$	(2.3	)	$	—		$	5.8	$	81.5	$	(149.6	)	$	114.2		$	(.1	)	$	4.6
外國政府	1.1			—			—			—		—		(1.1		)	—			—			—
資產支持證券	12.6			(.3		)	—			.3		—		—			12.6			—			.3
總固定到期日，可供出售	192.5			(2.6		)	—			6.1		81.5		(150.7		)	126.8			(.1		)	4.9
股權證券--公司證券	8.3			—			—			—		—		—			8.3			—			—
證券交易.商業抵押貸款支持證券	12.5			—			(.8		)	.3		—		—			12.0			(.8		)	—
可變利息實體持有的投資-公司證券	—			—			—			.1		.3		—			.4			—			.1
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(1,565.4		)	27.3			11.2			—		—		—			(1,526.9		)	11.2			11.2

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合併財務報表附註

(未經審計)

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(a)	轉移到第3級是在評估方法中使用不可觀察到的輸入的結果，這些資產以前是使用可觀察到的輸入進行估值的。第三級以外的轉移是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在導致資產或負債變化的期間內發生的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。*此類活動主要包括購買和銷售固定到期日和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入式衍生工具的變化。以下概述了六截至的月份2020年6月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買、銷售、發行和結算，淨額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	—		$	(2.3	)	$	—		$	—	$	(2.3	)
資產支持證券	—			(.3		)	—			—		(.3		)
總固定到期日，可供出售	—			(2.6		)	—			—		(2.6		)
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(89.6		)	119.3			(49.0		)	46.6		27.3

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

___________________

下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的更多信息，我們已為這些資產和負債利用重大不可觀察(第3級)輸入來確定公允價值三截至的月份2019年6月30日(百萬美元)：



	2019年6月30日
	截至2019年3月31日的期初餘額			購買、銷售、發行和結算，淨額(B)			已實現和未實現收益(虧損)合計計入淨收入			已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損)		轉入第3(A)級		轉出第3(A)層			截至2019年6月30日的期末餘額			截至2019年6月30日的三個月，與截至報告日期仍持有的資產和負債相關的淨收入中包含的總收益(虧損)金額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	137.6		$	(9.4	)	$	—		$	2.9	$	4.8	$	—		$	135.9		$	—
外國政府	1.0			—			—			—		—		—			1.0			—
資產支持證券	12.3			(.2		)	—			.3		—		—			12.4			—
抵押貸款債券	5.0			—			—			—		—		(5.0		)	—			—
商業抵押貸款支持證券	—			—			—			.7		15.2		—			15.9			—
總固定到期日，可供出售	155.9			(9.6		)	—			3.9		20.0		(5.0		)	165.2			—
股權證券--公司證券	8.3			—			—			—		—		—			8.3			—
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(1,372.9		)	(38.7		)	(42.6		)	—		—		—			(1,454.2		)	(42.6		)

CNO金融集團，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註

(未經審計)

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(a)	轉移到第3級是在評估方法中使用不可觀察到的輸入的結果，這些資產以前是使用可觀察到的輸入進行估值的。第三級以外的轉移是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在導致資產或負債變化的期間內發生的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。*此類活動主要包括購買和銷售固定到期日和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入式衍生工具的變化。以下概述了三截至的月份2019年6月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買、銷售、發行和結算，淨額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	—		$	(9.4	)	$	—		$	—	$	(9.4	)
資產支持證券	—			(.2		)	—			—		(.2		)
總固定到期日，可供出售	—			(9.6		)	—			—		(9.6		)
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(40.7		)	.3			(20.6		)	22.3		(38.7		)

下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的更多信息，我們已為這些資產和負債利用重大不可觀察(第3級)輸入來確定公允價值六截至的月份2019年6月30日(百萬美元)：



	2019年6月30日
	截至2018年12月31日的期初餘額			購買、銷售、發行和結算，淨額(B)			已實現和未實現收益(虧損)合計計入淨收入			已實現和未實現收益(虧損)合計計入累計其他綜合收益(虧損)		轉入第3(A)級		轉出第3(A)層		截至2019年6月30日的期末餘額			截至2019年6月30日的6個月，與截至報告日期仍持有的資產和負債相關的淨收入中包含的總收益(虧損)金額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	158.6		$	(26.1	)	$	(2.8	)	$	6.2	$	—	$	—	$	135.9		$	(2.2	)
外國政府	1.0			—			—			—		—		—		1.0			—
資產支持證券	12.0			(.3		)	—			.7		—		—		12.4			—
商業抵押貸款支持證券	—			14.4			—			1.5		—		—		15.9			—
總固定到期日，可供出售	171.6			(12.0		)	(2.8		)	8.4		—		—		165.2			(2.2		)
股權證券--公司證券	9.5			—			(1.2		)	—		—		—		8.3			—
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(1,289.0		)	(87.6		)	(77.6		)	—		—		—		(1,454.2		)	(77.6		)

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(a)	轉移到第3級是在評估方法中使用不可觀察到的輸入的結果，這些資產以前是使用可觀察到的輸入進行估值的。第三級以外的轉移是由於在估值方法中使用了可觀察到的投入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在導致資產或負債變化的期間內發生的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。*此類活動主要包括購買和銷售固定到期日和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入式衍生工具的變化。以下概述了六截至的月份2019年6月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買、銷售、發行和結算，淨額
資產：
固定期限，可供出售：
公司證券	$	.1		$	(26.2	)	$	—		$	—	$	(26.1	)
資產支持證券	—			(.3		)	—			—		(.3		)
商業抵押貸款支持證券	14.4			—			—			—		14.4
總固定到期日，可供出售	14.5			(26.5		)	—			—		(12.0		)
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)	(75.7		)	1.9			(60.2		)	46.4		(87.6		)

在…2020年6月30日, 99百分比在我們可供出售的3級固定期限中，有投資級和90百分比在我們可供出售的3級固定到期日中，包括公司證券。

上表中列示的已實現和未實現投資損益為適用金融工具被歸類為3級期間的損益。

第三級資產的已實現和未實現收益(虧損)主要在投保人和其他特殊用途投資組合的投資淨收益、綜合經營報表內的已實現投資收益(虧損)淨額或保險單收益中報告，或根據該工具的適當會計處理在股東權益中累計其他全面收益。

我們截至報告日仍持有的資產和負債淨收益中列報的收益(虧損)金額主要是可供出售的固定到期日的減值、交易證券和某些衍生品的公允價值變化，以及截至報告日存在的保險產品負債中包含的嵌入式衍生工具的公允價值變化。

截至報告日仍持有的資產和負債的累計其他全面收益(虧損)中列報的收益(虧損)金額主要是截至報告日持有的可供出售的固定到期日公允價值的變化。

下表提供了有關公司內部開發的重大不可觀察(3級)投入的更多信息，以確定某些資產和負債的公允價值，這些資產和負債按公允價值按公允價值列賬。2020年6月30日(百萬美元)：



	2020年6月30日的公允價值		評估技術	不可觀測的輸入	極差(加權平均)(A)
資產：
公司證券(B)	$	5.7	貼現現金流分析	貼現幅度	4.33% - 4.81% (4.77%)
公司證券(C)	1.0		回收方法	預期恢復百分比	12.77%
資產支持證券(D)	12.6		貼現現金流分析	貼現幅度	2.62%
股本證券(E)	8.3		回收方法	預期恢復百分比	59.27% - 100.00% (59.52%)
其他分類為第3(F)級的資產	119.9		未調整的第三方價格來源	不適用	不適用
總計	147.5
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人户口負債) (g)	1,526.9		貼現的投影嵌入導數	預計投資組合收益率	3.65% - 4.25% (4.23%)
				貼現率	0.00% - 2.37% (0.85%)
				上交率	1.30% - 24.00% (10.00%)

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(a)	加權平均數以相關資產或負債的相對公允價值為基礎。


(b)	公司證券-在我們公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。


(c)	公司證券-在這些公司證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預期回收百分比。如果單獨預期回收百分比的顯著增加(減少)，將導致公允價值計量大幅提高(降低)。


(d)	資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。


(e)	股權證券-在這些股權證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預期收回百分比。如果單獨預期收回百分比的顯著增加(減少)，將導致公允價值計量大幅提高(降低)。


(f)	其他分類為3級的資產-對於這些資產，從第三方定價來源獲得的報價市場價格沒有調整。

(g)

與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)-在我們與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預計投資組合收益率、貼現率和退保率。單獨增加(減少)預計投資組合收益率將導致更高(更低)的公允價值衡量。貼現率是基於根據我們的非業績風險和非資本市場投入的風險保證金調整後的無風險利率(類似期限的美國國債利率)。折現率的增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。假設退保率被用來預測合同的有效期。一般來説，假設合同有效期越長，嵌入衍生工具的公允價值就越高。

下表提供了有關公司內部開發的重大不可觀察(3級)投入的更多信息，以確定某些資產和負債的公允價值，這些資產和負債按公允價值按公允價值列賬。2019年12月31日(百萬美元)：



	2019年12月31日的公允價值		評估技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)
資產：
公司證券(A)	$	134.2	貼現現金流分析	貼現幅度	1.07% - 8.42% (1.91%)
公司證券(B)	1.0		回收方法	預期恢復百分比	12.77%
資產支持證券(C)	12.6		貼現現金流分析	貼現幅度	1.66%
股權證券(D)	8.3		回收方法	預期恢復百分比	59.27% - 100.00% (59.52%)
其他分類為3(E)級的資產	57.2		未調整的第三方價格來源	不適用	不適用
總計	213.3
負債：
與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人户口負債) (f)	1,565.4		貼現的投影嵌入導數	預計投資組合收益率	4.71% - 4.98% (4.72%)
				貼現率	1.24% - 3.07% (1.88%)
				上交率	1.60% - 31.90% (10.90%)

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(a)	公司證券-在我們公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的投入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。


(b)	公司證券-在這些公司證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預期的回收百分比。單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。


(c)	資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現保證金加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現保證金將導致公允價值計量大幅降低(提高)。


(d)	股權證券-在這些股權證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預期的回收百分比。單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量大幅提高(降低)。


(e)	其他分類為3級的資產-對於這些資產，從第三方定價來源獲得的報價市場價格沒有調整。

(f)

與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品(分類為投保人賬户負債)-在我們與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是預計投資組合收益率、貼現率和退保率。單獨增加(減少)預計投資組合收益率將導致更高(更低)的公允價值計量。貼現率是基於根據我們的非業績風險和非資本市場投入的風險保證金調整後的無風險利率(類似期限的美國國債利率)。折現率的增加(減少)將導致較低(較高)的公允價值計量。假設退保率被用來預測合同的有效期。一般來説，假設合同有效期越長，嵌入衍生工具的公允價值就越高。

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第二項。	管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析。

在本節中，我們將回顧CNO的綜合財務狀況，網址為2020年6月30日，及其截至六個月的綜合經營業績2020年6月30日和2019，以及在適當的情況下，可能影響未來財務表現的因素。請結合所附的合併財務報表和附註閲讀此討論。中期業績不一定代表全年的預期結果，特別是考慮到與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性，以及它可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生的影響。欲瞭解更多與疫情影響相關的前瞻性信息和風險，請參閲“流動性和資本資源-新冠肺炎疫情的潛在影響”、“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”以及項目1A-風險因素。此外，截至2020年6月30日的季度業績受到以下影響：(I)我們的精算解鎖工作，以降低未來預期的新貨幣利率，並降低我們固定指數產品的期權預算；以及(Ii)增加我們對全球決議協議的應計項目。

我們正在密切關注本報告旨在評估與新冠肺炎相關的發展情況，並評估其對我們的業務、投保人、代理人和合夥人的影響。根據疫情的持續時間和嚴重程度，我們預計可能會產生一些不利影響，其中包括近期銷售業績、保險產品利潤率、淨投資收入、投資資產、監管資本、保險產品負債、遞延收購成本、未來利潤現值和所得税資產，儘管新冠肺炎對財務業績的全面影響仍不確定。

在運營方面，我們實施了我們的業務連續性計劃，並採取了其他預防措施，如員工商務旅行限制和遠程工作安排，到目前為止，這些措施使我們能夠支持我們的代理和同事的健康和健康，同時保持我們的關鍵業務流程、客户服務水平、與主要供應商的關係、財務報告系統、財務報告的內部控制以及披露控制程序。此外，由於我們的遠程工作環境，我們還實施了額外的網絡安全預防措施。我們還為我們的獨家代理商推出了財務支持計劃，這些代理商的業務受到幹擾，生計受到挑戰，我們還為這些代理商部署了增強的技術工具和培訓，使他們能夠通過虛擬諮詢和數字保險應用程序為消費者服務。

此外，大流行及其對經濟和金融市場的影響可能對我們的業務、運營結果、投資組合或財務狀況產生重大不利影響。我們將繼續審查關於資本和流動性的會計估計、資產估值和各種財務情景，但鑑於不斷變化的健康、經濟、政府、社會和其他因素，新冠肺炎及其應對措施對我們的業務、經營業績、投資組合和財務狀況的潛在影響仍不確定。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

我們在本報告和其他地方(如CNO提交給美國證券交易委員會的文件、新聞稿、CNO或其管理層的演示或口頭聲明)中包含的關於CNO產品市場的聲明、趨勢分析和其他信息，以及CNO運營或財務結果的趨勢，以及其他聲明，包含聯邦證券法和1995年私人證券訴訟改革法定義的前瞻性聲明。這些前瞻性聲明通常通過使用“預期”、“相信”、“計劃”等術語來識別。“項目”、“打算”、“可能”、“將”、“將”、“考慮”、“可能”、“嘗試”、“尋求”、“應該”、“可能”、“目標”、“目標”、“在軌道上”、“舒適於”、“樂觀”、“指導”、“展望”和類似的詞語，儘管有些前瞻性陳述有不同的表述。您應該仔細考慮包含這些詞語的陳述，因為它們描述了我們對未來業務狀況、運營結果、財務狀況和業務前景的期望、計劃、戰略和目標，以及我們的信念，或者它們陳述了基於當前可用的其他“前瞻性”信息

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信息。在我們的2019年年度報告的Form 10-K中的“風險因素”部分和本Form 10-Q中的風險因素部分闡述的變化提供了風險、不確定性和事件的示例，這些風險、不確定性和事件可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中表達的預期大不相同。可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中預期的結果大不相同的假設和其他重要因素包括，但不限於：


•	持續的新冠肺炎疫情及其對金融市場、經濟和其他方面的影響可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響；


•	導致投資收入、固定年金和人壽保險業務利潤率下降、產品銷售和需求減少的低利率變化或持續低利率；


•	對未來投資收益下降的預期可能會導致我們加速攤銷，減記保險收購成本的餘額，或者為保險產品建立額外的負債；


•	一般經濟、市場和政治情況及不明朗因素，包括金融市場的表現和波動，可能影響我們的投資價值，以及我們籌集資金或為現有債務再融資的能力，以及這樣做的成本；


•	對我們提起的訴訟以及我們所受的其他法律和監管程序的最終結果；


•	我們有能力對我們的人壽保險產品的某些非擔保因素進行預期的改變；


•	我們有能力對我們的健康產品，包括我們的長期護理業務，獲得足夠和及時的提價；


•	收到我們保險子公司支付股息和剩餘債券利息所需的任何監管批准；


•	死亡率、發病率、健康護理服務成本和使用量的增加、持續性、我們先前估計的儲備是否足夠、健康護理市場的變化，以及其他可能影響我們保險產品盈利的因素；


•	與遞延收購成本或未來利潤現值相關的假設發生變化；


•	遞延税項資產的可回收性以及潛在所有權變更和税率變化對其價值的影響；


•	我們的假設是，我們在報税表上的立場不會被美國國税局成功挑戰；


•	會計原則的變更及其解釋；


•	我們有能力繼續滿足我們債務協議中的財務比率和餘額要求以及其他契約；


•	我們實現預期費用減少和業務效率水平的能力，包括改進索賠裁決和繼續實現操作系統的自動化和合理化；


•	我們投資的業績和估值，包括已實現虧損的影響(包括非臨時性減值費用)；


•	我們識別產品和市場的能力，在這些產品和市場中，我們可以有效地與擁有更大市場份額、更高評級、更多財力和更強品牌認知度的競爭對手競爭；


•	我們有能力產生足夠的流動資金來滿足我們的償債義務和其他現金需求；


•	資本部署機會的變化；

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•	我們對財務報告保持有效控制的能力；


•	我們繼續招募和留住生產性代理商和分銷合作伙伴的能力；


•	客户對新產品、分銷渠道和營銷計劃的反應；


•	我們維持CNO和我們保險公司子公司的財務實力評級的能力，以及我們評級對我們的業務、我們獲得資本的能力和資本成本的影響；


•	監管變更或行動，包括：與監管我們的保險公司的財務有關的變更或行動，例如計算基於風險的資本和最低資本要求，以及向我們支付股息和剩餘債券利息；監管產品的銷售、承保和定價；以及影響健康保險產品的醫療監管；


•	聯邦所得税法律法規的變化可能會影響或消除我們某些產品的相對税收優勢或影響我們遞延税項資產的價值；


•	再保險安排的可用性和有效性，以及再保險人任何違約或不履行義務的影響；


•	第三方服務提供商的業績和外包安排帶來的潛在困難；


•	銷售額、收取的保費、年金存款和資產的增長率；


•	電信、信息技術或其他運營系統中斷或未能維護此類系統上敏感數據的安全性、保密性或隱私性；


•	恐怖主義、網絡攻擊、自然災害或其他災難性事件，包括疾病大流行造成的損失或全球變暖的潛在不利影響；


•	風險管理政策和程序在識別、監測和管理風險方面不力；以及


•	風險因素或不確定性在我們提交給證券交易委員會的文件中不時列出。

上面沒有指出的其他因素和假設也與前瞻性陳述相關，如果它們被證明是不正確的，也可能導致實際結果與預測的結果大不相同。

可歸因於我們的所有書面或口頭前瞻性陳述均受前述警示聲明的全部明確限定。*我們的前瞻性陳述僅在作出之日發表。*我們沒有義務更新或公開宣佈對任何前瞻性陳述的任何修訂結果，以反映實際結果、未來事件或發展、假設的變化或其他影響前瞻性陳述的因素的變化。我們沒有義務更新或公開宣佈對任何前瞻性陳述的任何修訂結果，以反映實際結果、未來事件或發展、假設的變化或其他影響前瞻性陳述的因素的變化。

報告基於風險的資本(“RBC”)指標的目的不是為了對任何保險公司進行排名，也不是為了用於任何營銷、廣告或促銷活動。

概述

我們是一家在全美運營的保險公司集團的控股公司，這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。*我們專注於服務於老年和中等收入市場，我們認為這是有吸引力的、服務不足的、高增長的市場。*我們通過三個分銷渠道銷售我們的產品：職業代理、獨立生產商(其中一些人獨家銷售我們的一個或多個產品線)和直接營銷。

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2020年1月，我們宣佈了一種新的運營模式，改變了我們對運營部門的看法。與上述運營業務部門不同，我們將我們的業務視為四個保險產品線(年金、健康、人壽和長期護理)以及投資和費用收入部門。新的結構創造了一個更精簡、更一體化、以客户為中心的組織，使我們能夠更好地為長期成功和股東價值創造做好準備。我們的新部門根據它們的共同特徵、利潤率的可比性以及管理層做出運營決策和評估業務業績的方式進行調整。我們於2020年第一季度開始在新的細分市場結構下進行報告。上期業績已重新分類，以符合新的報告結構。

保險產品的收入是年金、健康、人壽和長期護理產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們手續費收入業務的收入，沒有分配到產品線的投資收入，沒有分配到產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和所得税。管理層相信，保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務，並對我們的保險產品線的結果進行更有意義的分析。

在我們的新結構下，我們通過消費者和工地部門銷售我們的保險產品，這些部門反映了公司服務的客户。

工地事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工地和小組銷售，在他們工作的地方與客户互動。通過創建專門的工作現場事業部，我們在進一步利用我們最近收購WBD的實力的同時，將更清晰的重點放在這一高增長的業務上。根據會計準則，工地司的個別結果目前並不重要。考慮到在工作場所與客户互動的挑戰，工地事業部的銷售受到新冠肺炎疫情的特別不利影響。我們計劃在工地事業部變得重要時，分別分析消費者事業部和工地事業部的保險產品的盈利能力。

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借款計劃和投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入，由於現金流變化對結構性證券回報的調整，Coli的收入(損失)和另類投資的收入(損失)的變化)，扣除公司債務的利息支出。

未分配到產品線的費用包括公司運營費用，不包括債務利息支出。

以下是我們截至三個月和六個月的收入摘要2020年6月30日和2019(百萬美元，每股數據除外)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
保險產品保證金
年金邊際	$	123.8		$	57.2		$	183.3		$	113.4
健康邊際	82.3			78.3			155.9			157.2
壽命邊際	36.1			51.7			80.4			94.8
長期護理保證金	13.2			11.9			26.5			23.4
保險產品總保證金	255.4			199.1			446.1			388.8
分攤費用	(128.1		)	(135.2		)	(264.7		)	(271.1		)
保險產品收入	127.3			63.9			181.4			117.7
手續費收入	5.2			4.4			13.0			8.8
投資收益未分配到產品線	8.2			48.3			65.6			91.6
未分配到產品線的費用	(38.5		)	(19.9		)	(52.3		)	(38.0		)
營業税前收益	102.2			96.7			207.7			180.1
營業收入所得税費用	(22.8		)	(20.3		)	(44.0		)	(37.9		)
淨營業收入(A)	79.4			76.4			163.7			142.2
銷售、減值和信貸損失撥備變動的已實現投資淨收益(虧損)(扣除相關攤銷)	12.3			(1.7		)	(51.4		)	(2.4		)
在收益中確認的投資市值淨變化	31.2			6.8			(17.2		)	23.4
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化	(13.2		)	(11.6		)	(13.2		)	(16.9		)
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷後的淨額)	(27.1		)	(35.9		)	(93.8		)	(65.5		)
債務清償損失	—			(7.3		)	—			(7.3		)
其他	—			.7			2.3			1.9
税前營業外淨虧損	3.2			(49.0		)	(173.3		)	(66.8		)
營業外虧損所得税優惠	.6			(10.2		)	(36.4		)	(14.0		)
遞延税項和其他税目的估值免税額	—			—			(34.0		)	—
營業外淨虧損	2.6			(38.8		)	(102.9		)	(52.8		)
淨收入	$	82.0		$	37.6		$	60.8		$	89.4
每股稀釋後股份
淨營業收入	$	.55		$	.48		$	1.13		$	.89
營業外淨虧損	.02			(.24		)	(.71		)	(.33		)
淨收入	$	.57		$	.24		$	.42		$	.56

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(a)

管理層認為，對淨營業收入的分析可以更清楚地比較公司各時期的經營結果，因為它不包括：(1)銷售、減值和信貸損失準備變化的已實現投資收益(虧損)淨額，扣除相關攤銷和税項；(2)在收益中確認的投資市值的淨變化，扣除税收；(3)由於用於貼現與我們的固定指數年金相關的隱含衍生債務的利率波動，扣除相關攤銷和税收後的公允價值變化；(4)扣除相關攤銷和税項後的淨額；(4)扣除相關攤銷和税項後的淨額；(4)扣除相關攤銷和税項後的淨額；(4)扣除相關攤銷和税項後，在收益中確認的投資市值的淨變化(V)債務清償虧損，扣除税項；及(Vi)主要由VIE應佔收益組成的其他營業外項目。上表將非GAAP度量與相應的GAAP度量進行了協調。

此外，管理層在預算編制過程中使用這些非GAAP財務衡量標準，對分部業績進行財務分析，並評估資源分配情況。我們相信，這些非GAAP財務衡量標準增強了投資者對我們財務業績的瞭解，並使他們能夠對整個公司做出更明智的判斷。這些措施還突顯了原本可能不明顯的運營趨勢。然而，淨營業收入不是根據GAAP衡量財務業績的指標，不應被視為經營活動現金流的替代方案，不應被視為流動性的指標，也不應被視為淨收益的替代方案，以衡量我們的經營業績或根據GAAP得出的任何其他業績指標。此外，淨營業收入不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。淨營業收入作為一種分析工具有其侷限性，您不應該孤立地考慮這種衡量標準，也不應該將其作為分析GAAP報告的結果的替代品。由於計算方法不同，我們對淨營業收入的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準進行比較。

關鍵會計政策

有關我們認為對編制合併財務報表至關重要的其他會計政策的信息，請參閲我們2019年年度報告Form 10-K中的“關鍵會計政策”。

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2020年第二季度精算假設的變化

我們在2019年第四季度對精算假設進行了年度全面審查。然而，我們會在必要時更新我們的假設，以達到當前條件或情況需要對我們的經營業績產生重大影響的變化的程度。鑑於我們預期利率將長期維持在低水平，我們在#年第二季度進行了一次精算解鎖練習。2020以反映我們的假設，即平均新貨幣利率將長期保持在4%不變。這一變化及其對持續性假設的相關影響對税前收益造成了4560萬美元的不利影響。作為精算解鎖工作的一部分，我們還改變了與我們為固定指數年金提供福利而產生的未來期權成本相關的假設，這對9150萬美元的税前收益產生了有利影響。這些未來期權成本代表我們在保單有效期內購買一系列年度遠期期權將產生的估計成本，這些遠期期權根據適當指數價值增加金額的百分比來支持潛在回報。當利率下降時，我們被允許(在政策最低限度的約束下)減少這一好處，從而降低期權成本。這些假設變化的影響彙總如下(百萬美元)：



	業務線
	固定指數年金			固定利息年金			對利息敏感的生活			總計
	有利(不利)
平均新貨幣利率假設為4%的影響
保險單福利	$	(5.0	)	$	—		$	(7.4	)	$	(12.4	)
保險無形資產攤銷	(25.6		)	(9.4		)	1.8			(33.2		)
小計	(30.6		)	(9.4		)	(5.6		)	(45.6		)

未來期權成本變化的影響
保險單福利	104.8			—			—			104.8
保險無形資產攤銷	(13.3		)	—			—			(13.3		)
小計	91.5			—			—			91.5

對税前收入的影響	$	60.9		$	(9.4	)	$	(5.6	)	$	45.9

如上所述，新貨幣利率變化和未來期權成本變化的抵消影響的大小對我們2020年第二季度的業績產生了顯著不同的影響。這些結果與我國固定指數年金產品未來期權預算相關的保險無形資產和嵌入衍生品的不同會計要求是一致的。

與利息敏感型產品相關的保險無形資產使用計入標的保單的利率，按估計毛利攤銷。當實際利潤或我們目前對未來利潤的最佳估計與我們之前的估計不同時，我們調整累計攤銷保險收購成本，以在保單的整個生命週期內保持攤銷費用佔毛利潤的恆定百分比。

由於這一會計要求，由於新的貨幣匯率假設的變化而減少的估計毛利只有一部分在解鎖期間的收益中確認。對毛利的調整以追溯方式在相關業務部門的生命週期內分攤。2020年第二季度的解鎖調整是通過收益確認的“追趕”調整，以反映從開始日期到當前日期的收入調整，就好像我們目前的假設被用來確定從每一份保單開始日期的攤銷。例如，新貨幣利率和持續性假設的變化造成估計毛利潤減少約2.8億美元。這一影響與4560萬美元的淨不利解鎖調整形成對比。

相比之下，可歸因於投保人在合同估計壽命內的期權被視為嵌入衍生品。我們需要按估計公允記錄與我們的固定指數年金產品相關的嵌入衍生品。

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價值。嵌入衍生品的價值是根據估計的未來期權成本的現值來確定的，使用針對我們的非履約風險和風險費用進行調整的無風險利率進行貼現。這一比率目前非常低，為

.85%。由於這一會計要求，可歸因於期權預算變化的毛利潤變化中有很大一部分反映在我們當前的收益中，作為一項解鎖調整。例如，預期未來期權預算的變化產生了使估計毛利潤增加約1.05億美元的效果。這一影響與9150萬美元的淨有利解鎖調整形成對比。

未來新貨幣利率和持續性假設的變化也可能導致與我們的生命、健康和年金有關的壽險應急產品費用。然而，與這些產品相關的假設在發出保單時被鎖定，只有當未來現金流量的現值連同保險產品的相關負債低於未攤銷保險無形餘額時才計入費用。在這種情況下，攤銷費用將在假設變化導致虧空時計入攤銷費用。差額超過保險無形資產餘額的，為超出部分設立保費差額準備金。上述可恢復性測試是根據業務線進行的，與我們在細分報告中對業務線進行分組的方式一致。

即使在新貨幣利率的假設發生變化之後，我們傳統生活、長期護理、支出年金、醫療保險補充和補充健康產品的損失確認利潤率也是積極的。雖然2020年第二季度不需要確認虧損，但由於這些假設變化的影響，這些區塊的未來利潤率將減少約1.6億美元。

這次精算解鎖工作不會取代我們對保險產品所有假設的全面年度審查，我們計劃在今年第四季度完成這項審查。可能會根據全面年度審查的結果確定額外的調整。

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行動結果

以下表格和説明彙總了我們各部門的運營結果(以百萬美元為單位)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
保險產品保證金
年金：
保單收入	$	4.5		$	4.2		$	10.1		$	10.8
淨投資收益	116.6			114.8			234.0			230.6
保險單福利	107.7			(5.1		)	102.2			(13.0		)
記入貸方的利息	(43.6		)	(41.6		)	(85.6		)	(84.8		)
攤銷和非遞延佣金	(61.4		)	(15.1		)	(77.4		)	(30.2		)
年金邊際	123.8			57.2			183.3			113.4
健康：
保單收入	360.1			358.1			722.2			716.3
淨投資收益	36.1			35.8			72.2			72.0
保險單福利	(274.7		)	(272.7		)	(544.3		)	(537.6		)
攤銷和非遞延佣金	(39.2		)	(42.9		)	(94.2		)	(93.5		)
健康邊際	82.3			78.3			155.9			157.2
生活：
保單收入	194.3			189.0			388.4			376.2
淨投資收益	34.7			34.8			69.0			69.3
保險單福利	(147.8		)	(126.2		)	(279.7		)	(257.0		)
記入貸方的利息	(10.9		)	(10.6		)	(21.2		)	(20.8		)
攤銷和非遞延佣金	(18.0		)	(20.3		)	(39.9		)	(41.2		)
廣告費	(16.2		)	(15.0		)	(36.2		)	(31.7		)
壽命邊際	36.1			51.7			80.4			94.8
長期護理：
保單收入	66.4			67.0			133.3			134.3
淨投資收益	34.0			34.0			68.3			67.3
保險單福利	(84.3		)	(85.7		)	(168.5		)	(171.2		)
攤銷和非遞延佣金	(2.9		)	(3.4		)	(6.6		)	(7.0		)
長期護理保證金	13.2			11.9			26.5			23.4
保險產品總保證金	255.4			199.1			446.1			388.8
分攤費用：
分支機構費用	(15.1		)	(16.3		)	(34.0		)	(38.6		)
其他分攤費用	(113.0		)	(118.9		)	(230.7		)	(232.5		)
保險產品收入	127.3			63.9			181.4			117.7
手續費收入	5.2			4.4			13.0			8.8
投資收益未分配到產品線	8.2			48.3			65.6			91.6
未分配到產品線的費用	(38.5		)	(19.9		)	(52.3		)	(38.0		)
營業税前收益	102.2			96.7			207.7			180.1
營業收入所得税費用	(22.8		)	(20.3		)	(44.0		)	(37.9		)
淨營業收入	$	79.4		$	76.4		$	163.7		$	142.2

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CNO是在美國各地經營的一批保險公司的頂級控股公司，這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們按細分業務查看我們的業務，這些細分業務由保險產品線組成。這些產品由我們的兩個部門經銷。消費者事業部為個人消費者服務，通過電話、在線、與代理商面對面或通過多種銷售渠道與他們打交道。工地事業部專注於企業、協會和其他成員團體的工地和小組銷售，在他們工作的地方與客户互動。

保險產品利潤率是管理層對其年金、健康、人壽和長期護理產品系列業績的盈利能力的衡量標準，由保費加上分配的投資收入減去保單收益、貸記利息、佣金、廣告費用和收購成本的攤銷組成。保險產品的收入是年金、健康、人壽和長期護理產品系列的保險利潤率減去分配給保險系列的費用後的總和。它不包括我們手續費收入業務的收入，沒有分配到產品線的投資收入，沒有分配到產品線的淨費用(主要是控股公司費用)和所得税。管理層相信，保險產品保證金和來自保險產品的收入有助於更好地瞭解業務，並對我們的保險產品線的結果進行更有意義的分析。

投資收益是根據支持該業務的投資的賬面收益率分配給產品線的，該收益率適用於該業務塊在每個時期的平均保險負債(扣除保險無形資產)。未分配給產品線的投資收入代表淨投資收入減去分配給我們產品線的投資收入，包括超過平均保險負債的投資收入、我們控股公司持有的投資、我們從FHLB投資借款計劃中賺取的差額以及投資收入的可變組成部分(包括催繳和預付收入、由於現金流變化對結構性證券回報的調整、Coli的收入(損失)和另類投資的收入(損失)變化)，扣除公司債務的利息支出。

管理層認為，對適用於普通股的淨收益進行分析之前：(1)銷售、減值和信貸損失準備變化的已實現投資收益(虧損)淨額，扣除相關攤銷和税項；(2)在收益中確認的投資市值的淨變化，扣除税收；(3)由於用於貼現與我們的固定指數年金相關的隱含衍生債務的利率波動造成的公允價值變化，扣除相關攤銷和税收；(4)與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化，扣除税收；(4)與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化，扣除税收；(4)與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化，扣除税收(Vi)遞延税項資產及其他税項估值津貼的變動；及(Vii)主要由VIE應佔收益、税項淨額(“營業淨收入”，一項非公認會計準則財務指標)組成的其他非經營項目對評估公司的財務表現非常重要，亦是壽險業常用的一項關鍵指標。管理層使用這一衡量標準來評估業績，因為從淨營業收入中剔除的項目可能會受到與公司基本基本面無關的事件的影響。

經營結果摘要：淨營業收入為7940萬美元在第二四分之一2020，從7640萬美元在第二四分之一2019，並且曾經是1.637億美元在第一個六幾個月來2020，從1.422億美元在第一個六幾個月來2019.

三項保險產品保證金及六截至的月份2020年6月30日正如上文在“2020年第二季度精算假設的變化”中進一步描述的那樣，我們的精算假設發生變化，對此產生了重大影響。

2020年期間較高的手續費收入主要反映了用於估計扣除相關分銷費用後的第三方產品銷售收入的假設的變化。

沒有分配給產品線的投資收入在2020年期間較低，如下文更詳細討論的那樣。

未分配給產品線的費用在2020年期間較高，原因是我們根據全球決議協議對索賠和利息的負債增加了2350萬美元(於2020年第二季度確認)，因為第三方審計師提供了我們已處理和核實的信息，使我們能夠根據協議更準確地估計最終負債。有關“全球解決協議”的更多信息，請參閲題為“訴訟和其他法律訴訟--監管審查和罰款”的合併財務報表附註。

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來自年金產品的利潤率(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
年金保證金：
固定指數年金
保單收入	$	2.6		$	2.8		$	5.9		$	5.9
淨投資收益	82.9			76.0			165.0			151.3
保險單福利	104.1			(.5		)	103.1			—
記入貸方的利息	(28.3		)	(24.7		)	(54.5		)	(50.4		)
攤銷和非遞延佣金	(49.6		)	(12.1		)	(63.4		)	(24.2		)
固定指數年金的保證金	$	111.7		$	41.5		$	156.1		$	82.6
平均淨保險負債	$	7,056.3		$	6,388.9		$	6,988.9		$	6,291.3
保證金/平均淨保險負債	6.33		%	2.60		%	4.47		%	2.63		%
固定利息年金
保單收入	$	.1		$	.4		$	.4		$	.9
淨投資收益	26.8			31.2			54.9			64.0
保險單福利	—			(.1		)	(.1		)	(.2		)
記入貸方的利息	(14.4		)	(16.0		)	(29.3		)	(32.4		)
攤銷和非遞延佣金	(11.7		)	(3.0		)	(13.8		)	(6.0		)
固定利息年金的保證金	$	.8		$	12.5		$	12.1		$	26.3
平均淨保險負債	$	2,088.2		$	2,337.9		$	2,117.2		$	2,377.6
保證金/平均淨保險負債	.15		%	2.14		%	1.14		%	2.21		%
其他年金
保單收入	1.8			1.0			3.8			4.0
淨投資收益	6.9			7.6			14.1			15.3
保險單福利	3.6			(4.5		)	(.8		)	(12.8		)
記入貸方的利息	(.9		)	(.9		)	(1.8		)	(2.0		)
攤銷和非遞延佣金	(.1		)	—			(.2		)	—
其他年金的保證金	$	11.3		$	3.2		$	15.1		$	4.5
平均淨保險負債	$	533.5		$	574.4		$	542.5		$	575.1
保證金/平均淨保險負債	8.47		%	2.23		%	5.57		%	1.56		%
總年金利潤率	$	123.8		$	57.2		$	183.3		$	113.4
平均淨保險負債	$	9,678.0		$	9,301.2		$	9,648.6		$	9,244.0
保證金/平均淨保險負債	5.12		%	2.46		%	3.80		%	2.45		%

固定指數年金的保證金曾經是1.117億美元在第二四分之一2020，與4150萬美元在……裏面2019，並且曾經是1.561億美元在第一個六幾個月來2020，與8260萬美元在……裏面2019。利潤率的增加主要是由於：(I)先前討論的精算假設變化的有利影響；以及(Ii)該區塊的增長。平均淨保險負債(保險負債總額減去：(I)與再保險業務有關的金額；(Ii)遞延收購成本；(Iii)未來利潤現值；以及(Iv)計入保險負債的未到期期權價值)。70.563億美元和63.889億美元在第二季度數2020和2019，並且分別是69.889億美元和62.913億美元在第一個六幾個月來2020和2019，分別是由存款和再投資回報超過提款所推動的，在此之後的幾段時間內，存款和再投資回報超過了提款。第二2019年季度。淨保險負債的增加導致分配的淨投資收益較高，然而，年內賺取的收益率為4.70%。第二四分之一2020低於去年的4.76%2019，第一季度為4.72%六幾個月來2020低於去年的4.81%2019反映了市場收益率的下降。

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淨投資收入及記入利息，不包括支持固定指數年金產品的相關期權市值變動及記入保單持有人賬户結餘的相應抵銷金額。這些金額分別為4,490萬元和2,020萬元。第二季度數2020和2019，分別為7500萬美元和5810萬美元六幾個月來2020和2019分別為。

固定利息年金的保證金曾經是180萬美元在第二四分之一2020，與1250萬美元在……裏面2019，並且曾經是1210萬美元在第一個六幾個月來2020，與2630萬美元在……裏面2019。利潤率下降的主要原因是：(I)先前討論的精算假設變化的不利影響；(Ii)數據塊大小的減少。平均淨保險負債為20.882億美元在第二四分之一2020與.相比23.379億美元在……裏面2019並且我們21.172億美元在第一個六幾個月來2020與.相比23.776億美元2019年，在超過存款和再投資回報的提款的推動下。保險負債淨額的減少導致分配的淨投資收入減少。年創收收益率降至5.13%第二四分之一2020從2011年的5.34%2019第一季度降至5.19%六幾個月來2020從2011年的5.38%2019反映了市場收益率的下降。

其他年金的保證金在2020年期間反映了有利的死亡率與上一年同期相比。與人壽或有事項有關的年金死亡率導致#年保險負債和保單利益減少980萬美元。第二四分之一2020.

保健品利潤率(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
健康邊際：
補充健康
保單收入	$	169.8		$	164.4		$	339.6		$	327.6
淨投資收益	34.9			34.7			69.8			69.7
保險單福利	(138.1		)	(128.9		)	(271.0		)	(252.0		)
攤銷和非遞延佣金	(26.2		)	(27.8		)	(55.8		)	(55.4		)
來自補充健康的利潤率	$	40.4		$	42.4		$	82.6		$	89.9
保證金/保單收入	24		%	26		%	24		%	27		%
醫療保險補貼
保單收入	$	190.3		$	193.7		$	382.6		$	388.7
淨投資收益	1.2			1.1			2.4			2.3
保險單福利	(136.6		)	(143.8		)	(273.3		)	(285.6		)
攤銷和非遞延佣金	(13.0		)	(15.1		)	(38.4		)	(38.1		)
醫療保險補充的保證金	$	41.9		$	35.9		$	73.3		$	67.3
保證金/保單收入	22		%	19		%	19		%	17		%
總健康邊際	$	82.3		$	78.3		$	155.9		$	157.2
保證金/保單收入	23		%	22		%	22		%	22		%

來自補充健康的利潤率生意是這樣的4040萬美元在第二四分之一2020，比去年同期下降4.7%2019，並且曾經是8260萬美元在第一個六幾個月來2020，較上年同期下降8.1%2019，主要是由於保證金佔保單收入的百分比下降到24%在第二2020年季度與26%在上一年期間和24%在第一個六幾個月來2020與.相比27%在上一年期間。2019年期間的保險單福利反映了比預期更好的索賠體驗。由於最近幾個時期的新銷售，保單收入增加了。我們在補充健康業務上的利潤率第二四分之一2020受到較高持續性的不利影響，導致較低的準備金釋放，遠遠抵消了有利的索賠體驗。這種更高的持久性主要是由於監管授權和公司的政策，該政策由於大流行期間沒有支付保費而推遲了保單的失效。

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我們的補充保健品(包括特定的疾病、意外和醫院賠償產品)一般提供固定或有限的福利。例如，癌症保險單下的付款通常是在保險類型的癌症被診斷或治療後直接支付給投保人，或在投保人的指示下支付。大約四分之三的有效補充健康保單(基於保單計數)是通過返還保費或現金價值附加條款出售的。高級乘客的返還一般規定，在保單生效一定年限後或在

如果投保人年屆指定年齡，我們會向投保人或保單受益人支付根據保單支付的所有保費的無息總額，減去根據保單產生的所有索償總額。現金價值騎手類似於保費騎手的返還，但如果保單在保費福利返還之前終止，則還規定支付保費福利返還的分級部分。因此，這些產品的淨現金流通常會導致保單最初幾年的金額積累(反映在我們作為準備金增加的收益中，這是保險單福利的一個組成部分)，這些金額將在以後的保單年度作為福利支付支付(反映在我們的收益中作為準備金減少，抵消了福利支付的記錄)。隨着保單年齡的增長，保單收益通常會增加，但收益的增加將被累積資產賺取的投資收入部分抵消。

醫療保險補充的保證金生意是這樣的4190萬美元和3590萬美元在第二季度數2020和2019，並且是7,330萬美元和6730萬美元在第一個六幾個月來2020和2019分別為。2020年期間醫療保險補充業務利潤率的增加反映了有利的索賠體驗。這種優惠的索賠體驗在第二四分之一2020可能歸因於投保人在大流行期間推遲保健，這可能導致未來期間索賠成本上升。保險單收入是1.903億美元在第二四分之一2020，比去年同期下降1.8%2019，並且曾經是3.826億美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期下降1.6%2019反映了最近一段時間銷售額的下降，部分被保費費率的上升所抵消。

醫療保險補充業務包括個人保單和團體保單。政府法規一般要求我們在個別產品上獲得並保持產生的總收益與獲得的總保費的比例(不包括作為保單收益組成部分的保單收益準備金的變化)不低於65%，對於團體產品不低於75%。這一比率從最初的保單簽發之日起三年後，在保單有效期內確定，並按照法定會計原則計量。由於我們為聯邦醫療保險補充業務建立的保險產品責任受到重大估計的影響，我們在特定時期招致的最終索賠責任可能與我們最初的估計不同。我們估計的變更反映在變更確定期間的保單福利中。

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來自人壽產品的利潤率(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
壽命保證金：
對利息敏感的生活
保單收入	$	38.7		$	37.3		$	78.3		$	73.5
淨投資收益	11.7			11.7			23.4			23.3
保險單福利	(23.2		)	(14.9		)	(38.9		)	(30.8		)
記入貸方的利息	(10.7		)	(10.4		)	(20.9		)	(20.4		)
攤銷和非遞延佣金	(4.8		)	(7.1		)	(12.2		)	(14.1		)
利息敏感型人壽保證金	$	11.7		$	16.6		$	29.7		$	31.5
平均淨保險負債	$	913.5		$	860.7		$	906.8		$	856.4
利差	$	1.0		$	1.3		$	2.5		$	2.9
利差/平均淨保險負債	.44		%	.60		%	.55		%	.68		%
承保保證金	$	10.7		$	15.3		$	27.2		$	28.6
承保保證金/保單收入	28		%	41		%	35		%	39		%
傳統生活
保單收入	$	155.6		$	151.7		$	310.1		$	302.7
淨投資收益	23.0			23.1			45.6			46.0
保險單福利	(124.6		)	(111.3		)	(240.8		)	(226.2		)
記入貸方的利息	(.2		)	(.2		)	(.3		)	(.4		)
攤銷和非遞延佣金	(13.2		)	(13.2		)	(27.7		)	(27.1		)
廣告費	(16.2		)	(15.0		)	(36.2		)	(31.7		)
傳統生活的邊緣	$	24.4		$	35.1		$	50.7		$	63.3
保證金/保單收入	16		%	23		%	16		%	21		%
不包括廣告費/保單收入的保證金	26		%	33		%	28		%	31		%
總壽命保證金	$	36.1		$	51.7		$	80.4		$	94.8

利息敏感型人壽保證金生意是這樣的1170萬美元在第二四分之一2020，較上年同期下降30%2019，並且曾經是2970萬美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期下降5.7%2019。利潤率下降的主要原因是：(I)前面討論過的精算假設的不利影響；(Ii)最近幾個時期銷售導致的區塊增長部分抵消了這一影響。此外，我們估計，2020年第二季度，與新冠肺炎相關的死亡索賠對這一塊業務的利潤率的影響約為100萬美元。

利差是100萬美元和130萬美元在第二季度數2020和2019，並且是250萬美元和290萬美元在第一個六幾個月來2020和2019分別為。2020年期間的淨投資收入與2019年期間相當。平均淨保險負債的增加導致分配的淨投資收入增加，然而，賺取收益率的下降導致淨投資收入與上一年持平。賺取的收益率為5.12%，年內為5.44%第二季度數2020和2019第一季度分別為5.16%和5.44%六幾個月來2020和2019分別為。存入投保人的利息可能每年都會改變，但必須遵守最低保證利率，因此，我們賺取利率的降低並未完全反映在存入投保人的利率中。

淨投資收入及記入利息不包括支持固定指數壽險產品的相關期權市值變動及記入保單持有人户口結餘的相應抵銷金額。這筆款項分別為580萬元和290萬元。第二季度數2020和2019，分別為1080萬美元和860萬美元六幾個月來2020和2019分別為。

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傳統生活的邊緣生意是這樣的2440萬美元在第二四分之一2020，較上年同期下降30%2019，並且曾經是5070萬美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期下降了20%2019。保險單收入是1.556億美元在第二四分之一2020，比2019年同期增長2.6%，3.101億美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期增長2.4%。2019期間，反映了新的銷售和區塊的持久性。保險單福利是1.246億美元在第二四分之一2020，比去年同期增長12%2019，並且是2.408億美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期增長6.5%2019句號。我們估計，與新冠肺炎相關的死亡索賠的影響在2020年第二季度增加了約1,300萬美元的保單福利。

已分配的淨投資收益在2020這一時期相當於2019這是因為該區塊的增長被2020年期間較低的平均投資收益率所抵消。

廣告費是1620萬美元在第二四分之一2020，比#年同期增加120萬美元2019，並且曾經是3620萬美元在第一個六幾個月來2020，比#年同期增加450萬美元2019。電視廣告的需求和成本可以在不同時期波動。我們嚴格控制我們的營銷支出，並將根據價格增加或減少我們的營銷支出。

長期護理產品的利潤率(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
長期護理保證金：
保單收入	$	66.4		$	67.0		$	133.3		$	134.3
淨投資收益	34.0			34.0			68.3			67.3
保險單福利	(84.3		)	(85.7		)	(168.5		)	(171.2		)
攤銷和非遞延佣金	(2.9		)	(3.4		)	(6.6		)	(7.0		)
長期護理的保證金	$	13.2		$	11.9		$	26.5		$	23.4
保證金/保單收入	20		%	18		%	20		%	17		%

長期護理產品的利潤率曾經是1320萬美元在第二四分之一2020，比去年同期增長11%2019，並且曾經是2650萬美元在第一個六幾個月來2020，比去年同期增長13%2019。保證金佔保單收入的百分比增加至20%在第二四分之一2020與.相比18%在第二四分之一2019而且要.20%在第一個六幾個月來2020與.相比17%在第一個六幾個月來2019。2020年期間的差額受益於因死亡而釋放的準備金，以及可歸因於投保人在大流行期間推遲醫療保健而產生的較低索賠。

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從年金和利息敏感型人壽產品中收取保費(以百萬美元為單位)：



	截至三個月				截至六個月
	6月30日，				6月30日，
	2020		2019		2020		2019
從年金和利息敏感型人壽產品收取的保費：
年金	$	242.7	$	341.2	$	534.9	$	656.9
對利息敏感的生活	51.3		51.9		104.4		99.4
從年金及對利息敏感的人壽產品收取的保費總額	$	294.0	$	393.1	$	639.3	$	756.3

年金和利息敏感型產品收取的保費在第二四分之一2020，與第二四分之一2019第一次是15%六幾個月來2020，與第一個相比六幾個月來2019，主要是由於固定指數產品的保費較低。我們主動管理我們固定指數產品的參與率，以便在當前低利率環境下平衡銷售增長和盈利能力。

未分配給產品線的投資收入(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
淨投資收益	$	318.8		$	334.5		$	488.4		$	690.3
分配給產品線：
年金	(116.6		)	(114.8		)	(234.0		)	(230.6		)
健康狀況	(36.1		)	(35.8		)	(72.2		)	(72.0		)
生命	(34.7		)	(34.8		)	(69.0		)	(69.3		)
長期護理	(34.0		)	(34.0		)	(68.3		)	(67.3		)
記入投保人賬户餘額的股本回報	(50.7		)	(23.1		)	85.8			(66.7		)
分配給產品線並貸記到投保人賬户餘額的金額	(272.1		)	(242.5		)	(357.7		)	(505.9		)
與可變利息實體及其他非經營性項目相關的金額	(9.6		)	(16.0		)	(21.2		)	(35.2		)
債務利息支出	(13.6		)	(12.6		)	(27.2		)	(24.7		)
投資借款利息支出	(5.8		)	(12.3		)	(14.9		)	(24.7		)
減少貸記遞延薪酬計劃的金額(抵消投資收入)	(9.5		)	(2.8		)	(1.8		)	(8.2		)
調整總額	(38.5		)	(43.7		)	(65.1		)	(92.8		)
投資收益未分配到產品線	$	8.2		$	48.3		$	65.6		$	91.6

上表將淨投資收益與未分配到產品線的投資收益進行了核對。這一金額將根據預付收入(包括電話保費)的水平、我們另類投資的表現(通常報告為拖欠一個季度)以及與我們的Coli基礎投資相關的收益而在不同時期波動。沒有分配給產品線的投資收益的減少2020期間可歸因於可變投資收入較低，包括另類投資的收入(虧損)以及提前還款和催繳收入。

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淨營業外收入(虧損)(百萬美元)：

下面彙總了我們三年的淨營業外收入(虧損)和六月末2020年6月30日和2019(百萬美元)：



	截至三個月						截至六個月
	6月30日，						6月30日，
	2020			2019			2020			2019
銷售、減值和信貸損失撥備變動造成的已實現投資淨收益(虧損)(扣除相關攤銷後的淨額)	$	12.3		$	(1.7	)	$	(51.4	)	$	(2.4	)
在收益中確認的投資市值淨變化	31.2			6.8			(17.2		)	23.4
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變化	(13.2		)	(11.6		)	(13.2		)	(16.9		)
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷後的淨額)	(27.1		)	(35.9		)	(93.8		)	(65.5		)
債務清償損失	—			(7.3		)	—			(7.3		)
其他	—			.7			2.3			1.9
税前營業外淨收益(虧損)	$	3.2		$	(49.0	)	$	(173.3	)	$	(66.8	)

已實現投資收益(虧損)淨額，扣除相關攤銷後，六截至的月份2020年6月30日，都是這樣的1230萬美元和(5140萬美元)，分別包括信貸損失準備和非臨時性減值損失準備分別(增加)減少1,590萬美元和(3,950萬美元)，這兩項分別計入收益，以及第一季度信貸損失準備的增加。六幾個月來2020反映了新冠肺炎疫情的市場波動和其他影響。我們預計未來將繼續波動，並有可能進一步提高信貸損失撥備。第一季度已實現投資虧損淨額六幾個月來2019我們已經完成了240萬美元淨額(扣除相關攤銷)，包括非臨時性減值損失約220萬美元，這些損失記錄在收益中。

在第一次六幾個月來2020和2019，我們確認收益增加(減少)了5%。1720萬美元和2340萬美元分別由於在收益中確認的投資市值的淨變化。

在第一次六幾個月來2020和2019，我們確認收益下降了5%。1320萬美元和1690萬美元對於代理遞延補償計劃負債按市值計價的變化，這是受用於評估負債的基本精算假設變化的影響。我們確認，隨着假設的變化，該負債的估計價值通過收益按市價計價變化。“我們確認，隨着假設的變化，代理遞延薪酬計劃負債按市價計價的變化受到了用於評估負債的基本精算假設的變化的影響。”

在第一次六幾個月來2020和2019，我們確認收益下降了5%。9,380萬美元和6550萬美元這分別是由於與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生負債的估計公允價值在扣除相關攤銷後發生變化而產生的。這些金額包括用於確定衍生品估計公允價值的市場利率變化的影響。在…2020年6月30日，用於評估此負債的加權平均貼現率為0.85%，而2019年12月31日為1.88%。貼現率基於無風險利率(類似期限的美國國債利率)，對非資本市場投入的非業績風險和風險邊際進行了調整。第一季度美國國債利率大幅下降六二零二零年數月為內含衍生負債估計公允價值變動的主要因素。

清償本年度債務的損失2019時間段730萬美元包括：(I)因贖回2020年5月到期的4.500釐優先債券(“2020年債券”)而產生的溢價6,100,000美元；及(Ii)因贖回2020年債券而撇銷未攤銷發行成本的1,200,000美元。

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流動性和資本資源

新冠肺炎大流行的潛在影響

我們預計，大流行對我們業績的潛在影響將在很大程度上受到三個因素的推動，這三個因素已經在影響我們的業務，但其持續時間和嚴重程度目前尚不清楚：


•	社會距離對我們銷售量的影響；


•	影響保險產品利潤率的死亡率、發病率和持續性(或過錯率)的變化；以及


•	由此導致的經濟衰退導致：(I)利率下降導致淨投資收入下降；(Ii)信用惡化對投資資產和資本的影響；(Iii)利率下降對儲備和遞延收購成本的潛在影響。

鑑於新冠肺炎疫情將如何影響我們的業績以及它將帶來的持續經濟影響的持續不確定性，我們繼續對這三個維度的一系列潛在結果進行建模。我們建模的目的不是預測某些結果，而是開發一系列潛在的結果，並在該範圍內的結果的背景下管理資本和流動性。我們最近一次更新兩個場景的模型是在2020年7月。這些情景包含許多假設，未來一段時間的實際情況可能與建模這兩個情景時使用的假設有很大不同。在第一種情況下，我們假設美國有15萬人死於這種病毒，經濟將在2020年第三季度復甦，2020年第四季度經濟增長緩慢。在第二種情況下，我們假設美國有40萬人死於這種病毒，2020年第三季度的經濟增長較為温和，第二波經濟衰退從2020年第四季度開始。

關於新冠肺炎疫情對銷量的影響，我們預計我們在2020年下半年的綜合業績將繼續受到挑戰，但在此期間將保持積極的勢頭。在2020年第二季度，我們的消費者事業部人壽、健康和長期護理銷售額(新的年化保費)比去年同期下降了10%，從我們的年金產品收取的保費比去年同期下降了29%。在一定程度上，經濟繼續重新開放，隨着我們的客户和代理商越來越習慣於虛擬交易，消費者部門的銷售額預計將有所改善。

事實證明，我們工地部門的恢復之路更加艱難。在2020年第二季度，我們的工地事業部人壽和健康銷售額(新的年化保費)與去年同期相比下降了69%。我們目前預計，工地事業部的銷售額在2020年第三季度仍將面臨挑戰，並在第四季度開始改善，同時伴隨着開放註冊期。

關於死亡率和發病率的變化，基於上述兩種情景的建模，我們估計新冠肺炎相關索賠可能在這兩種情景中對我們2020年全年的保險產品毛利產生約2,000萬美元至5,200萬美元的淨不利影響。在2020年第二季度，我們的人壽保險產品保證金反映了與新冠肺炎相關的估計1,400萬美元的不利死亡影響。雖然較高的死亡率索賠不利地影響了我們的人壽產品利潤率，但我們預計，我們的健康和長期護理利潤率通常將通過2020年下半年相關儲備的釋放而受益。與新冠肺炎相關的物理距離做法對我們的健康和長期護理業務在2020年第二季度的付費索賠產生了重大有利影響，因為消費者推遲了醫療和/或長期護理治療。我們預計，隨着物理距離做法的放鬆，這一趨勢的一部分將在隨後的某個季度逆轉。

我們認為，高失業率有可能在未來一段時間內轉化為錯失率的增加。如果確實發生了更高的故障率，我們預計本期收益通常會受到有利的影響，但未來時期的收益將受到不利影響，因為我們有效業務的基礎將會更低。

關於我們的投資組合，我們評估了大流行的一系列潛在影響，包括對信貸遷移、違約水平、淨投資收入和資本的影響。我們使用了一系列假設，這些假設與市場一致，或與評級機構的下行假設一致，與過去的金融危機一致。我們的

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評估重點是受新冠肺炎影響的房地產，航空，零售，酒店，能源等行業。

關於新冠肺炎疫情對收益的集體影響，我們預計2020年下半年的運營收益將低於上年同期。這是由投資收益率下降的預期推動的，也是由於新冠肺炎理賠對保險產品利潤率的影響。

我們相信，我們的長期收益將受到與我們2020年第二季度精算解鎖工作中反映的假設一致的較低利率的影響。有關某些精算假設的變化及其對我們2020年第二季度經營業績的影響的進一步信息，請參閲“項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-2020年第二季度精算假設的變化”。

關於資本，基於上述建模，即使考慮到第二種情況的更不利影響，我們相信我們也將能夠：


•	維持我們的目標RBC水平、債務資本比率和最低控股公司流動性；


•	維持我們向股東派發的季度股息；以及


•	有持續的能力進行適度的股票回購。

上述兩個建模情景以及由此產生的估計結果範圍是假設的，提供這些情景是為了讓您大致瞭解新冠肺炎可能如何影響我們業務的某些方面，具體取決於大流行的持續時間和嚴重程度以及相關的政府和社會應對措施以及大流行的經濟後果。有許多建模情景可能導致與上述兩個建模情景大不相同的預測結果，因此，上述建模情景並不構成新冠肺炎可能導致的一系列可能結果的排他性集合，這些結果可能會影響我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性。同樣，考慮到新冠肺炎大流行的史無前例的性質，這些建模情景中使用的假設以及相關的結果範圍是基於本質上不可預測的假設事實，因此，如果大流行的進展和更新的假設被應用於建模情景，則將更新的假設應用於這些建模情景產生的結果可能與上述情況有很大不同。例如，美國的實際死亡人數和新冠肺炎造成的相關經濟影響可能與用於從這兩個情景生成結果的假設有實質性的不同。[[NS]{##**$$}{##*$$}{##**$$}{#**$$}}在這方面，我們注意到，雖然在我們為新冠肺炎對我們的財務影響建模時，推定的與新冠肺炎有關的死亡人數少於我們的低端假設15萬人，但截至本文件提交之日，美國報告的推定死於新冠肺炎病毒的人數超過了15萬人。此外，美國政府採取的政策和行動緩解了新冠肺炎對金融市場的衝擊。, 投資業績和估值。不能保證這些政策會繼續下去。如果新冠肺炎的經濟影響最終比我們的模型情景所設想的更糟糕，那麼對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性的影響可能與上面描述的有很大不同。

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我們的資本結構截至2020年6月30日和2019年12月31日具體情況如下(百萬美元)：



	6月30日， 2020		2019年12月31日
總資本：
應付公司票據	$	989.7	$	989.1
股東權益：
普通股	1.4		1.5
額外實收資本	2,664.3		2,767.3
累計其他綜合收入	1,520.2		1,372.5
留存收益	545.3		535.7
股東權益總額	4,731.2		4,677.0
總資本	$	5,720.9	$	5,666.1

下表彙總了截至和年內的某些財務比率六截至的月份2020年6月30日而截至該年度及截至該年度的全年2019年12月31日:



	6月30日， 2020			2019年12月31日
普通股每股賬面價值	$	33.38		$	31.58
普通股每股賬面價值，不包括累計其他綜合收益(A)	22.66			22.32
債務與總資本比率：
公司債務與總資本之比	17.3		%	17.5		%
公司債務與資本總額之比，不包括累積的其他綜合收益(A)	23.6		%	23.0		%

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(a)

這一非GAAP衡量標準與上面緊接呈現的相應GAAP衡量標準不同，因為累計其他綜合收益已從用於確定該衡量標準的資本價值中剔除。管理層認為，這一非GAAP衡量標準很有用，因為它消除了因累積其他綜合收益的變化而產生的波動性。*這種波動性往往是由我們的投資組合的估計公允價值因一般市場利率的變化而引起的，而不是管理層做出的商業決策。“然而，該衡量標準並不取代相應的GAAP衡量標準。

保險業務的流動性

我們的保險公司通常從保費收取和投資收入中獲得足夠的現金流來履行其義務。我們的人壽保險、長期護理保險和年金負債通常是長期的。但是，我們的人壽和年金投保人可以提取資金或退還保單，但須遵守任何適用的處罰條款；長期護理保險通常沒有提取或退保福利。*我們積極管理我們投資資產的期限與合同負債產生的福利支付的預計期限之間的關係。

本公司的三家保險子公司(Bankers Life、Washington National和Colronial Penn)是FHLB的成員。作為FHLB的成員，我們的保險子公司有能力在抵押的基礎上向FHLB借款。*我們被要求持有一定數量的FHLB普通股作為FHLB的成員條件，並根據借款金額增加金額。請參見2020年6月30日，FHLB普通股的賬面價值為7100萬美元。截止到目前為止，已有家公司。2020年6月30日，來自FHLB的抵押借款總額為16億美元所得款項用於購買固定到期日證券。*借款在隨附的綜合資產負債表中歸類為投資借款。*借款以公允價值估計為%的投資作抵押。21億美元在…2020年6月30日，這些資金保存在保管賬户中，以使FHLB受益。

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州法律一般賦予州保險監管機構廣泛的權力，以保護其管轄範圍內的投保人。監管機構過去曾利用這一權力限制我們的保險子公司在未經事先批准的情況下支付任何股息或其他金額的能力。我們不能保證監管機構不會尋求加強對我們保險子公司的業務和財務的監督和控制。

我們估計的綜合法定RBC比率為405%在…2020年6月30日，而截至2019年12月31日，這一比例為408%。減少的主要原因是投資估值相關項目減少29個百分點，但這一減少被法定營業收益以及扣除支付給控股公司的股息後與某些準備金計算相關的原則變化的影響大大抵消。在第一次六幾個月來2020，我們的估計綜合法定營業收益為2.28億美元，保險公司股息為1.303億美元是付給控股公司的。法定營業收入和資本及盈餘分別受到與CARE法案某些條款相關的9900萬美元和5300萬美元的有利影響。有利的影響來自允許結轉2017年後產生的淨營業虧損的條款，以及暫時取消2017年後創造的80%的NOL使用限制。

我們的保險子公司通過再保險安排將某些風險的風險轉嫁給他人。當我們獲得再保險時，如果再保險人不履行其義務，我們仍然要對轉移的風險承擔責任。本公司的一家或多家再保險人未能、無力或不願按照其再保險協議的條款履行職責，可能會對我們的收益或財務狀況以及我們的綜合法定RBC比率產生負面影響。

我國保險子公司的財務實力評級

惠譽評級(Fitch Ratings)、上午最佳公司(A.M.Best Company)、標準普爾和穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)提供的財務實力評級(“穆迪”)是評級機構對我們的保險子公司在到期時支付投保人索賠和義務的能力的意見。

2020年4月21日，惠譽確認了其對我們主要保險子公司的“A-”財務實力評級。這些評級的前景保持穩定。惠譽認為，評級為“A”的保險公司表示對停止或中斷付款的預期較低，並表明有很強的能力履行投保人和合同義務。然而，與更高評級的情況相比，這種能力可能更容易受到環境或經濟狀況變化的影響。惠譽對該行業的評級從“AAA級異常強勁”到“C級不良”不等，一些公司沒有評級。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。惠譽有19個可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於“A-”評級，12個評級低於該評級。

2020年1月29日，A.M.Best確認了其對我們主要保險子公司的“A-”財務實力評級。這些評級的前景保持穩定。“A-”評級被分配給在A.M.Best看來具有出色能力履行其對投保人的持續義務的公司。上午10點。該行業的最佳評級目前從“A++(高級)”到“F(在清算中)”不等，一些公司沒有評級。“A++”評級表示有更強的能力履行對投保人的持續義務。A.M.Best有16個可能的評級。*我們主要保險子公司的“A-”評級之上有三個評級。

2019年6月21日，標普將我們主要保險子公司的財務實力評級從

“BBB+”，這些評級展望為穩定。標普財務實力評等從“AAA”至“R”不等，部分企業未獲評等.*在標普看來，評級為“A”的保險公司具有很強的財務安全特徵，但比評級較高的保險公司更容易受到不利業務狀況的影響.正負顯示了同一類別內的相對地位.標普有21種可能的評級.*我們主要保險子公司的評級高於“A-”評級的有六種，低於該評級的有14種.

2018年10月4日，穆迪將我們一級保險子公司的財務實力評級從“Baa1”上調至“A3”，這些評級展望為穩定。穆迪的行動源於該公司宣佈，銀行家人壽已經結束了放棄某些長期護理保單的協議。穆迪的財務實力評級從“AAA”到“C”不等。因此，這些評級可能會加上數字“1”、“2”或“3”，以顯示某一類別內的相對地位。*在穆迪看來，評級為“A”的保險公司提供良好的財務保障，但可能存在某些元素，這表明未來某個時候容易出現減值。穆迪有21個可能的評級，其中6個評級高於我們主要保險子公司的“A3”評級，14個評級低於該評級。

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評級機構已經增加了信用審查的頻率和範圍，並要求包括我們在內的被評級公司提供更多信息。此外，他們還可能上調評級機構模型中採用的資本和其他要求，以維持某些評級水平。*我們無法預測評級機構可能會採取什麼行動，或者我們可能會採取什麼迴應行動。因此，與我們或壽險業相關的降級和展望修訂可能在未來任何時候發生，而不需要任何評級機構的通知。*這些可能會增加保單投降和撤回，產生不利影響降低我們的借貸能力，增加我們未來的借貸成本。

控股公司的流動資金

控股公司流動性的可得性、來源和用途；保險子公司向控股公司支付股息和剩餘債券利息能力的限制；控股公司活動的限制

在…2020年6月30日，CNO，CDOC，Inc.(我們的全資子公司、德克薩斯州華盛頓國家和康塞科人壽保險公司(“CLTX”)的直屬母公司CDOC)和我們的其他非保險子公司持有不受限制的現金和現金等價物2.08億美元，CDOC和CDOC是自己沒有業務運營的控股公司；它們依賴經營子公司的現金來支付債務本息，並支付行政費用和所得税。中國石油天然氣集團公司和國開行從保險子公司獲得現金，包括股息和分配、盈餘債券的利息支付和分税金，以及來自非保險子公司的現金，非保險子公司包括股息、分配、貸款和墊款。向中海油和國開行提供現金的主要非保險子公司是40|86 Advisors，Inc.，該公司從保險子公司收取現金費用，用於支付債務本金和利息，並支付行政費用和所得税。40|86 Advisors，Inc.從保險子公司獲得現金，包括股息和分紅、貸款和墊款。40|86 Advisors，Inc.向中油和國開銀行提供現金的主要非保險子公司是40|86 Advisors，Inc.從保險子公司收取提供行政服務費用的有限責任公司。在我們的保險子公司與CNO Services之間的協議中，LLC和40|86 Advisors，Inc.之前分別獲得了國內保險監管機構對每家保險公司的批准，據此支付的任何款項都不需要進一步的監管批准。

以下為CNO主要子公司目前的股權結構摘要：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1224608/000122460820000032/orgchart2020.jpg

我們保險子公司支付股息的能力受國家保險部門規定，並基於我們保險子公司的財務報表，該財務報表是根據監管部門規定或允許的不同於GAAP的法定會計做法編制的。這些規定通常允許在任何12個月期間，在沒有監管部門批准的情況下，從保險公司的法定賺取盈餘中支付股息，金額等於(或在某些州，取其較小者)：(I)前一年的法定運營淨收益或淨收入；或(Ii)截至上一年度末法定資本和盈餘的10%。但是，由於國開行直屬保險子公司均有顯著的負盈利盈餘，保險子公司的任何股息支付都需要事先獲得適用的國家保險部門主任或專員的批准。六幾個月來2020，我們的保險子公司向國開行支付股息共計1.303億美元。*我們預計未來將獲得監管部門的批准

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我們希望從我們的子公司獲得股息，但不能保證此類支付會獲得批准，也不能保證我們保險子公司的財務狀況不會改變，從而降低了未來批准的可能性。

國開行持有CLTX的盈餘債券，本金總額為7.496億美元。只要CLTX的RBC比率超過100%，這些盈餘債券的利息支付不需要額外批准(但需要事先書面通知德克薩斯州保險部)。*CLTX的RBC比率估計為352%。2020年6月30日美國國開行還持有殖民地賓夕法尼亞大學的盈餘債券，本金餘額為1.6億美元。支付盈餘債券的利息需要事先得到賓夕法尼亞州保險部門的批准。來自我們的非保險子公司的股息和其他付款，包括40|86 Advisors，Inc.而CNO Services，LLC向CNO或CDOC支付款項不需要任何監管機構或其他第三方的批准。然而，如果保險監管機構確定此類付款可能對我們的投保人或合同持有人不利，他們可能會禁止我們的保險子公司向母公司付款。

國開行的保險子公司支付股息的資金主要來自：(I)其直接業務的收益；(Ii)從子公司收到的分税金(如果適用)；以及(Iii)關於CLTX，從子公司收到的股息。2020年6月30日，CLTX的子公司賺取了盈餘(赤字)，彙總如下(以百萬美元為單位)：



CLTX的子公司	勞動盈餘(赤字)			附加信息
銀行家生活	$	256.0		(a)
殖民地賓夕法尼亞	(354.8		)	(b)

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(a)	銀行家人壽在第一季度向CLTX支付了1.25億美元的現金股息六幾個月來2020。銀行家人壽可在任何12個月期間支付股息，而無需監管部門的批准或事先通知，條件是股息低於以下兩者中的較大者：(I)上一年的法定淨收入；或(Ii)截至上一年年底的法定資本和盈餘的10%。超過這些水平的股息需要提前30天通知。


(b)	赤字主要是由於幾年前發生的交易，包括一筆税收規劃交易，以及重新奪回之前割讓給一家獨立保險公司的一塊業務所支付的費用。

CNO或CDOC的重要子公司的財務狀況、收益或現金流出於任何原因的顯著惡化可能會阻礙這些子公司向CNO和/或CDOC支付現金股息或其他支出的能力，這反過來可能會限制CNO滿足償債要求和履行其他財務義務的能力。此外，我們可以選擇在我們的保險子公司中保留資本，或向我們的保險子公司提供額外資本，以維持或加強其盈餘，或為長期護理再保險交易提供資金，而這些決定也可能會限制CNO的償債要求和其他財務義務。此外，我們可以選擇在我們的保險子公司中保留資本，或向我們的保險子公司提供額外資本，以維持或加強其盈餘，或為長期護理再保險交易提供資金

截至2020年6月30日，我們的循環信貸協議下沒有未償還的金額，我們的直接公司債務在2025年5月之前也沒有計劃償還。

自由現金流是衡量控股公司流動資金的指標，計算方法為：(I)從我們的子公司收到的股息、管理費和盈餘債券利息付款；加上(Ii)公司投資收益；減去(Iii)利息支出、公司費用和税款淨額。在2020年前六個月，我們產生了大約1.73億美元的自由現金流。該公司致力於將其100%的自由現金流用於投資，以加速盈利增長、普通股分紅和股票回購。鑑於新冠肺炎疫情的不確定性，我們在2020年3月中旬暫停股份回購後，於2020年6月下旬恢復了股份回購活動。我們預計2020年下半年將有能力繼續進行適度的股票回購。未來股票回購的金額和時間(如果有)將基於商業和市場狀況以及其他因素，包括但不限於可用自由現金流、我們普通股的當前價格和投資機會。在第一次六幾個月來2020，我們回購了710萬年普通股股份1.13億美元在我們的證券回購計劃下。公司有剩餘的回購權力4.193億美元自.起2020年6月30日.

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在第一次六幾個月來2020，普通股宣佈的股息總額3340萬美元 ($0.23每股普通股)。2020年5月，公司將季度普通股股息提高到$0.12每股收益來自$0.11每股。

2020年4月21日，惠譽確認了對我們的優先無擔保債務的“BBB-”評級。這些評級的前景保持穩定。在惠譽看來，評級為“BBB”的債務表明對違約風險的預期目前較低.支付財政承諾的能力被認為是足夠的，但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。惠譽總共有21個可能的評級，從“AAA”到“D”不等。CNO的“BBB-”評級以上有9個評級，低於其評級的有11個評級.

2020年1月29日，A.M.Best確認了其“BBB-”發行人信用和優先無擔保債務評級。這些評級的前景保持穩定。在A.M.Best看來，評級為“BBB-”的公司有足夠的能力履行其義務的條款；然而，發行人更容易受到經濟或其他條件變化的影響。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。A.M.Best總共有22個可能的評級，範圍從“AAA(特殊)”到“d(違約)”。CNO的“BBB-”評級以上有9個評級，低於其評級的有12個評級.

2019年6月21日，標普將我們的高級無擔保債務評級從“BB+”上調至“BBB-”，這些評級展望為穩定。在標普看來，評級為“BBB”的債務具有足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。加號和減號表示一個範疇內的相對地位。標普總共有22個可能的評級，從“AAA(極強)”到“D(付款違約)”不等。CNO的“BBB-”評級以上有9個評級，低於其評級的有12個評級.

2018年10月4日，穆迪將我們的高級無擔保債務評級從“Ba1”上調至“Baa3”，這些評級展望為穩定。穆迪的行動源於該公司宣佈，銀行家人壽已經結束了放棄某些長期護理保單的協議。在穆迪看來，評級為“Baa”的債務信用風險適中，可能具有一定的投機性特徵.等級由數字修飾符“1”、“2”或“3”補充，以顯示類別中的相對地位。穆迪總共有21個可能的評級，從“AAA”到“C”不等。CNO的“Baa3”評級以上有9個評級，低於其評級的有11個評級。

我們相信，控股公司的現有可用現金、運營和其他交易產生的現金流將足以讓我們履行償債義務、支付公司費用和履行其他財務義務。*然而，我們的現金流受到多種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括保險監管問題、競爭、金融市場和其他一般業務狀況。*我們不能保證我們將擁有足夠的收入和流動性來滿足我們的所有償債要求和其他控股公司義務。

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投資

在…2020年6月30日，可供出售的攤銷成本、未實現收益總額、未實現損失總額、信貸損失撥備和固定到期日估計公允價值如下(以百萬美元為單位)：



	攤銷成本		毛未實現利得		毛未實現損失			信貸損失撥備			估計數公平價值
投資級(A)：
公司證券	$	10,908.4	$	2,010.4	$	(33.1	)	$	(2.6	)	$	12,883.1
美國財政部證券和美國政府公司和機構的義務	151.3		79.0		—			—			230.3
州和政治分區	2,161.5		316.3		(3.3		)	(.5		)	2,474.0
外國政府	85.6		15.9		—			—			101.5
資產支持證券	1,084.6		27.0		(18.2		)	(.3		)	1,093.1
機構住房抵押貸款支持證券	67.8		7.6		—			—			75.4
非機構住房抵押貸款支持證券	907.9		38.4		(2.7		)	—			943.6
商業抵押貸款支持證券	1,810.8		59.0		(43.5		)	—			1,826.3
抵押貸款債券	457.6		—		(15.1		)	—			442.5
總投資級固定到期日，可供出售	17,635.5		2,553.6		(115.9		)	(3.4		)	20,069.8
投資級別以下(A)(B)：
公司證券	742.8		24.0		(14.9		)	(7.4		)	744.5
州和政治分區	12.9		—		(3.5		)	—			9.4
資產支持證券	87.8		.2		(5.7		)	—			82.3
非機構住房抵押貸款支持證券	1,092.4		110.1		(7.9		)	—			1,194.6
商業抵押貸款支持證券	70.2		.5		(3.4		)	—			67.3
低於投資級的固定到期日總額，可供出售	2,006.1		134.8		(35.4		)	(7.4		)	2,098.1
總固定到期日，可供出售	$	19,641.6	$	2,688.4	$	(151.3	)	$	(10.8	)	$	22,167.9

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(a)

投資評級由國家認可的統計評級機構(NRSRO)(穆迪、標準普爾或惠譽)給予第二低評級，如果不是由此類公司評級，則由全國保險專員協會(NAIC)給予評級。“1”或“2”的NAIC名稱包括通常評級為投資級的固定到期日(穆迪評級為“Baa3”或更高，或被標普和惠譽評級為“BBB-”或更高)。NAIC名稱為“3”至“6”的NAIC名稱稱為投資以下級別(一般被穆迪評級為“Ba1”或更低，或被標普和惠譽評級為“BB+”或更低)。


(b)	某些被NRSRO評級低於投資級的結構性證券可以根據證券相對於NAIC確定的估計可收回金額的成本基礎被指定為NAIC 1或NAIC 2。請參閲下表，瞭解我們可按NAIC指定出售的固定到期日證券的摘要。

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NAIC出於監管和資本評估的目的評估保險公司的固定期限投資，並將證券分配給六個信用質量類別中的一個，稱為NAIC指定，保險公司在根據法定會計原則編制年度報表時使用這六個信用質量類別之一。NAIC名稱通常類似於NRSRO對有市場的固定期限證券的信用質量名稱，但某些結構性證券除外。然而，某些被NRSRO評級低於投資級的結構性證券可以被指定為NAIC 1或NAIC 2，這取決於所持證券相對於NAIC確定的估計可收回金額的成本基礎。以下彙總了NAIC稱號和NRSRO等效評級：



NAIC認證		NRSRO等效額定值
1		AAA/AA/A
2		血腦屏障
3		bb
4		B
5		CCC及更低版本
6		違約或接近違約

我們的固定期限證券，可供出售，按NAIC指定(或非受監管實體持有的固定期限證券，基於NRSRO評級)的摘要，截至2020年6月30日(單位：百萬美元)：



NAIC認證	攤銷成本		估計公允價值		估計公允價值總額的百分比
1	$	10,806.7	$	12,240.1	55.2	%
2	7,934.0		9,037.0		40.8
總計NAIC 1和2(投資級)	18,740.7		21,277.1		96.0
3	660.3		656.4		3.0
4	218.1		212.2		.9
5	21.5		21.2		.1
6	1.0		1.0		—
NAIC合計3、4、5和6(低於投資級)	900.9		890.8		4.0
總計	$	19,641.6	$	22,167.9	100.0	%

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固定期限證券，可供出售

下表按類別彙總了我們可供出售的固定到期日證券的賬面價值和未實現虧損總額，截至2020年6月30日(百萬美元)：



	賬面價值		固定到期日百分比		未實現虧損總額		未實現虧損總額百分比
州和政治分區	$	2,483.4	11.2	%	$	6.8	4.6	%
非機構住房抵押貸款支持證券	2,138.2		9.7		10.6		7.0
商業抵押貸款支持證券	1,893.6		8.5		46.9		31.0
銀行	1,582.8		7.1		5.8		3.8
公用事業	1,506.9		6.8		1.2		.8
保險	1,479.7		6.7		6.5		4.3
醫療保健/製藥	1,307.6		5.9		1.8		1.2
資產支持證券	1,175.4		5.3		23.9		15.8
食品/飲料	945.5		4.3		.6		.4
能量	774.9		3.5		14.1		9.3
技術	727.5		3.3		.5		.3
經紀	725.8		3.3		1.2		.8
電信	576.1		2.6		—		—
交通運輸	533.5		2.4		.6		.4
房地產/房地產投資信託基金	468.9		2.1		3.0		2.0
電纜/介質	451.3		2.0		.4		.3
抵押貸款債券	442.5		2.0		15.1		9.9
資本品	431.1		1.9		.5		.3
化學品	375.0		1.7		1.2		.8
美國財政部和債務	230.3		1.0		—		—
其他	1,917.9		8.7		10.6		7.0
總固定到期日，可供出售	$	22,167.9	100.0	%	$	151.3	100.0	%

低於投資級的證券

在…2020年6月30日，公司可供出售的投資級以下固定到期日證券的攤銷成本為20.61億美元，或10%該公司的固定到期日投資組合。低於投資級的投資組合的估計公允價值為20.981億美元，或105%攤銷成本的一部分。

低於投資級的公司債務證券通常具有與投資級公司債務證券不同的特徵。*根據歷史表現，低於投資級的公司債務證券借款人違約的可能性明顯更大，在許多情況下，損失的嚴重性相對更大，因為此類證券通常是無擔保的，往往從屬於發行人的其他債務。此外，低於投資級的公司債務證券的發行人通常比投資級發行人的債務水平更高，因此，在其他條件相同的情況下，通常對不利的經濟狀況更敏感。就像在所有投資中一樣，通過仔細的信用分析、嚴格的投資政策指導方針以及按發行人和/或擔保人以及按行業進行多元化投資。

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已實現和未實現投資損失淨額

在第一次六幾個月來2020vt.的.5040萬美元已實現的銷售虧損4.024億美元可供出售的固定到期日證券包括：(I)1510萬美元與各種公司證券有關；。(Ii)。2,500萬美元與商業按揭證券有關；及。(Iii)1030萬美元與各種其他投資有關。這些原因包括但不限於：(I)投資環境的變化，包括潛在投資策略的相對價值的變化；(Ii)市場價值可能惡化的預期；(Iii)我們希望減少對某一資產類別、發行人或行業的敞口；(Iv)信用質量的預期或實際變化；或(V)預期的投資組合現金流的變化。(Iv)這些原因包括但不限於：(I)投資環境的變化，包括潛在投資策略之間的相對價值的變化；(Ii)市場價值可能惡化的預期；(Iii)我們希望減少對某一資產類別、發行人或行業的敞口；(Iv)信用質量的預期或實際變化；或(V)預期投資組合現金流的變化。

在第一次六幾個月來2019vt.的.5230萬美元已實現的銷售虧損8.774億美元可供出售的固定到期日證券包括：(I)4520萬美元與各種公司證券有關；及(Ii)710萬美元與各種其他投資有關。

下面總結了第一季度虧本出售的投資。六幾個月來2020在所示期間內，在出售前連續處於超過攤銷成本基礎20%的未實現虧損(以百萬美元為單位)：



		在銷售日期
	數發行人的數量	攤銷成本		公允價值
在銷售前不到6個月	17	$	49.1	$	34.6
銷售前大於或等於6個月但少於12個月	1	3.1		1.9
總計	18	$	52.2	$	36.5

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下表列出了這些可供出售的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值，未實現虧損為2020年6月30日，依合約到期日而定.實際到期日將與合約到期日不同，因借款人可能有權催繳或預付債務，並附帶或不附帶罰金.結構性證券通常包括定期本金支付撥備，並允許定期非計劃付款.



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期	$	2.4	$	2.5
在一年到五年後到期	152.7		149.4
在五年到十年後到期	319.7		305.3
十年後到期	712.3		664.6
小計	1,187.1		1,121.8
結構性證券	2,094.7		1,997.9
總計	$	3,281.8	$	3,119.7

以下總結了我們的投資組合中評級低於投資級但不被視為有信用損失的投資，這些投資持續處於未實現虧損狀態，超過了截至以下日期的成本基礎的20%。2020年6月30日(百萬美元)：



	數發行人的數量	成本基礎		未實現損失			估計數公允價值
少於6個月	1	$	12.5	$	(3.6	)	$	8.9
總計		$	12.5	$	(3.6	)	$	8.9

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下表按類別和評級類別彙總了我們可供出售的固定到期日證券的未實現虧損總額，截至2020年6月30日(百萬美元)：



	投資級				投資等級以下
	AAA/AA/A		血腦屏障		bb		B+和以下		總毛數未實現損失
商業抵押貸款支持證券	$	39.5	$	4.0	$	3.4	$	—	$	46.9
資產支持證券	6.1		12.1		3.8		1.9		23.9
抵押貸款債券	15.1		—		—		—		15.1
能量	—		5.4		8.7		—		14.1
非機構住房抵押貸款支持證券	1.3		1.4		5.3		2.6		10.6
州和政治分區	.3		3.0		3.5		—		6.8
保險	.1		6.3		—		.1		6.5
銀行	.7		5.0		—		.1		5.8
房地產/房地產投資信託基金	1.4		1.5		.1		—		3.0
航空航天/國防	—		2.8		—		.1		2.9
零售	—		2.2		.4		.1		2.7
娛樂/酒店	—		—		2.3		.1		2.4
醫療保健/製藥	—		1.6		.1		.1		1.8
經紀	.3		.8		.1		—		1.2
化學品	—		1.0		.2		—		1.2
汽車	—		1.1		—		.1		1.2
公用事業	—		1.2		—		—		1.2
其他	.6		1.1		1.2		1.1		4.0
總固定到期日，可供出售	$	65.4	$	50.5	$	29.1	$	6.3	$	151.3

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結構性證券

在…2020年6月30日，固定期限投資包括估計公允價值為57億美元(或25.8%在所有固定期限證券中)。結構性證券的收益率特徵通常在某些方面不同於傳統的公司固定收益證券或政府證券。例如，結構性證券的利息和本金支付可能發生得更頻繁，通常是每月。(在許多情況下，我們受制於本金和利息支付的金額和時間的變化。例如，在許多情況下，部分提前還款可能是由發行人的選擇發生的，提前還款額受到許多無法確定預測的因素的影響，例如，在許多情況下，部分提前還款可能是根據發行人的選擇發生的，提前還款率受到許多無法確定預測的因素的影響，例如，在許多情況下，我們可能會受到本金和利息支付金額和時間的變化。包括：提高支持證券的標的資產的預付款對利率和資產價值變化的相對敏感度；替代融資的可獲得性；各種經濟、地理和其他因素；違約抵押品清算的時間、速度和收益；以及各種特定於證券的結構性考慮因素(例如，證券化結構中給定證券的償還優先順序)。此外，非機構結構性證券的支付總額可能會受到相關抵押品的累積違約率或損失嚴重性變化的影響。

結構性證券的攤餘成本和估計公允價值2020年6月30日，按安全類型彙總如下(百萬美元)：



			估計公允價值
類型	攤銷成本		金額		百分比固定的到期日
資產支持證券	$	1,172.4	$	1,175.4	5.3	%
機構住房抵押貸款支持證券	67.8		75.4		.3
非機構住房抵押貸款支持證券	2,000.3		2,138.2		9.7
商業抵押貸款支持證券	1,881.0		1,893.6		8.5
抵押貸款債券	457.6		442.5		2.0
結構性證券總額	$	5,579.1	$	5,725.1	25.8	%

住房抵押貸款支持證券(RMBS)包括由機構擔保和非機構抵押貸款義務擔保的交易。非機構RMBS投資主要根據基礎借款人的信用質量進行分類：優質、Alt-A、非合格抵押貸款(“Non-QM”)和次級。優質借款人通常違約頻率最低，Alt-A和非QM違約頻率較高，次級借款人違約頻率最高。除了借款人信用類別外，RMBS投資包括再履行貸款(RPL)和信用風險轉移(CRT)交易。RPL交易包括先前難以滿足原始抵押條款的借款人，隨後經過修改，形成可持續的償還安排。CRT證券由符合抵押貸款和優質借款人的政府支持企業(GSE)擔保，但沒有針對違約損失的機構擔保。

商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)由商業房地產抵押貸款擔保，商業房地產抵押貸款通常是以盈利為目的進行管理的創收物業。物業類型包括多户住宅，包括公寓、零售中心、酒店、餐館、醫院、療養院、倉庫和寫字樓。雖然大多數CMBS具有贖回保護功能，根據該功能，相關借款人可能不會在不招致提前還款罰款的情況下在規定的時間內提前償還抵押貸款，但收回違約抵押品可能會導致非自願提前還款。

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對可變利息實體的投資

下表提供了在取消我們對VIE的投資和公司一家子公司賺取的投資管理費(百萬美元)後，根據權威指導合併的VIE收入和費用的補充信息：



	截至三個月					截至六個月
	6月30日，					6月30日，
	2020		2019			2020			2019
收入：
淨投資收益-投保人和其他特殊用途投資組合	$	13.0	$	18.6		$	28.3		$	40.8
手續費收入及其他收入	1.3		1.5			2.6			3.1
總收入	14.3		20.1			30.9			43.9
費用：
利息支出	9.0		13.7			19.7			30.2
其他運營費用	.4		.8			.7			1.2
總費用	9.4		14.5			20.4			31.4
扣除已實現投資淨收益(虧損)和所得税前的收益	4.9		5.6			10.5			12.5
已實現投資淨收益(虧損)	8.8		(6.3		)	(21.3		)	(14.5		)
所得税前收入(虧損)	$	13.7	$	(.7	)	$	(10.8	)	$	(2.0	)

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關於VIE持有的投資的補充信息

下表按類別彙總了VIE持有的投資的賬面價值，截至2020年6月30日(百萬美元)：



	賬面價值		百分比固定的到期日		毛未實現損失		百分比：毛未實現損失
醫療保健/製藥	$	143.7	12.6	%	$	7.6	12.8	%
技術	126.6		11.1		4.9		8.1
電纜/介質	117.8		10.3		5.3		8.9
食品/飲料	81.1		7.1		4.5		7.6
資本品	71.7		6.3		3.7		6.2
消費品	53.7		4.7		4.0		6.8
航空航天/國防	51.2		4.5		2.8		4.6
建築材料	48.7		4.3		2.0		3.4
經紀	48.4		4.3		1.6		2.6
紙	46.7		4.1		2.3		3.8
化學品	37.1		3.3		1.6		2.7
交通運輸	32.1		2.8		1.9		3.2
汽車	31.5		2.8		2.0		3.3
公用事業	29.8		2.6		1.2		2.0
零售	28.9		2.5		2.2		3.8
保險	28.4		2.5		1.0		1.7
博彩	26.5		2.3		1.6		2.7
商業服務	18.1		1.6		1.0		1.6
金屬與採礦	12.1		1.1		.6		1.0
娛樂/酒店	11.5		1.0		1.3		2.2
其他	91.8		8.2		6.6		11.0
總計	$	1,137.4	100.0	%	$	59.7	100.0	%

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下表列出了VIE持有的未實現虧損的投資的攤餘成本和估計公允價值。2020年6月30日實際到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有罰金。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期	$	1.0	$	.4
在一年到五年後到期	753.7		691.6
在五年到十年後到期	429.0		404.6
十年後到期	4.0		3.7
總計	$	1,187.7	$	1,100.3

下面總結了第一季度虧本出售的投資。六幾個月來2020在所示期間內，在出售前連續處於超過攤銷成本基礎20%的未實現虧損(以百萬美元為單位)：



		在銷售日期
	數發行人的數量	攤銷成本		公允價值
在銷售前不到6個月	4	$	5.9	$	4.0
	4	$	5.9	$	4.0



	數發行人的數量	成本基礎		未實現損失			估計數公允價值
少於6個月	1	$	3.5	$	(.9	)	$	2.6
		$	3.5	$	(.9	)	$	2.6

新會計準則

有關最近發佈的會計準則的討論，請參閲合併財務報表附註中的“最近發佈的會計準則”。

第三項：提供關於市場風險的定量和定性披露。

我們的市場風險和管理方式在我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中進行了總結。有關與新冠肺炎疫情影響相關的其他信息和風險，請參閲項目2-管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及項目1A-風險因素中包含的流動性和資本資源-新冠肺炎大流行的潛在影響。

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項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價在首席執行官和首席財務官的參與下，CNO的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，評估了CNO的披露控制和程序(根據1934年證券交易法修訂後的規則13a-15(E)和15d-15(E)的定義)的有效性。根據其評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年6月30日根據1934年“證券交易法”提交的報告中，CNO的披露控制和程序是有效的，以確保記錄、處理、彙總和報告CNO根據1934年“證券交易法”提交的報告中要求披露的信息，並在SEC的規則和表格中指定的時間段內報告。披露控制和程序的設計也合理地確保積累此類信息並將其傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於要求披露的決定。

財務報告內部控制的變化。*在截至三個月的三個月內，公司對財務報告的內部控制沒有變化(根據1934年證券交易法第13a-15(F)條的定義)2020年6月30日對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的事項。

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第II部分-其他資料

第一項：提起法律訴訟。

第II部分第1項所需的資料通過參考“訴訟和其他法律訴訟”標題下的討論併入本表格10-Q第I部分第1項所包括的綜合財務報表的腳註中。

第1A項：不同的風險因素。

CNO及其業務面臨包括一般業務和財務風險因素在內的多項風險，這些因素中的任何一個或全部都可能對CNO的業務、財務狀況或經營業績產生實質性不利影響。請參閲我們截至2019年12月31日的10-K年報中的“風險因素”，以進一步討論此類風險因素。*此類風險因素與此前披露的此類風險因素沒有實質性變化，但以下包括的風險因素除外：

新冠肺炎大流行對我們的業務產生了不利影響，對我們的業務、運營結果和財務狀況的最終影響將取決於高度不確定的未來發展，包括大流行的範圍和持續時間，以及政府當局應對大流行的行動。

新冠肺炎疫情對美國和全球經濟造成了負面影響，造成了資本市場的大幅波動和混亂，大幅提高了失業率，並引發了人們對它將導致全球經濟衰退的擔憂。此外，大流行導致許多企業和學校暫時關閉，在某些情況下永久關閉，許多州和當地社區要求社會疏遠和就地避難。因此，我們通過常規渠道銷售產品的能力以及對我們產品和服務的需求都受到了重大影響。2020年第二季度，我們的健康和人壽保險產品銷售額(以新的年化保費衡量)與2019年同期相比下降了19%。此外，與2019年同期相比，2020年第二季度年金產品收取的保費下降了29%。新冠肺炎大流行對我們業務、運營結果或財務狀況的影響程度將取決於已經採取的措施和行動的有效性，以及高度不確定和無法預測的未來事態發展，包括大流行的範圍和持續時間以及政府當局和其他第三方為應對大流行採取的行動，並可能繼續導致我們修改之前提供的財務目標或其他指導。

雖然我們已經實施了風險管理和應急計劃，並就新冠肺炎大流行採取了其他預防措施，但這些措施可能不足以保護我們的業務免受大流行的全面影響。目前，我們的大多數員工都在遠程工作，只有少數運營關鍵型員工在我們的某些設施工作，以實現業務連續性。長時間的遠程工作安排可能會給我們的業務連續性計劃帶來壓力，帶來額外的運營風險，包括但不限於網絡安全風險，並削弱我們有效管理業務的能力。未經授權訪問我們的技術系統和欺詐的嘗試的頻率和複雜性可能會增加，而新冠肺炎流行的情況可能會損害我們的網絡安全努力和風險管理。我們還將各種職能外包給第三方，包括我們的某些行政操作。因此，我們依賴於這些實體在當前環境下業務連續性規劃的成功實施和執行。雖然我們密切關注這些第三方的業務連續性活動，但他們的業務連續性戰略的成功實施和執行在很大程度上是我們無法控制的。如果我們將某些關鍵業務活動外包給一個或多個第三方，由於新冠肺炎事件的傳播和政府對此的反應造成的影響，導致運營失敗或無法履行，可能會對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。

我們預計，新冠肺炎疫情將對我們的人壽和某些健康保險產品產生更高的索賠要求，這將對我們的運營業績產生不利影響。在2020年第二季度，我們的人壽保險產品利潤率反映了與新冠肺炎相關的估計1,400萬美元的不利死亡影響。我們預計新冠肺炎在未來幾個季度將繼續對我們的人壽保險利潤率造成不利影響。此外，新冠肺炎事件蔓延帶來的經濟不確定性和失業，以及政府對此的反應，也可能導致投保人尋求流動性來源，並以高於我們之前預期的利率提取。此外，許多州保險部門要求保險公司提供靈活的保費支付計劃，放寬支付日期，免除滯納金和罰款，以避免取消或不取消

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更新政策。如果投保人失誤，退保率或保費豁免大大超出我們的預期，我們可能需要改變我們的假設、模型或準備金。對我們來説，這些保單的再保險成本可能會增加，我們可能會遇到這種再保險可用性的下降。所有這些都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流產生實質性的不利影響。這類事件或情況也可能對產品銷售產生不利影響。

我們的投資組合(具體地説，違約、降級的風險增加，我們持有的某些投資資產的估值波動，以及可變投資收入和回報降低)已經並可能繼續受到新冠肺炎疫情及其結果的不確定性的不利影響。此外，股票市場的波動和利率持續走低、流動性減少或美國或全球經濟狀況持續放緩，也可能對這些資產的價值和現金流產生不利影響。我們對抵押貸款和商業抵押貸款支持證券的投資一直受到，並可能繼續受到以下負面影響：借款人延遲或未能在到期時支付本金和利息，喪失抵押品贖回權的延遲或暫停，政府當局對拖欠或違約抵押貸款採取的執法行動，或者租户未能支付租金或租户要求修改租約。此外，嚴重的市場波動可能會使我們無法以與我們歷史上的投資做法一致的審慎方式對市場事件做出反應。市場混亂、可觀察到的市場活動減少或信息不可用，在每種情況下，都是由新冠肺炎的傳播引起的，這可能會限制我們獲得用於推導與財務報告或其他方面相關的某些估計和假設的關鍵輸入。對此類投入的限制可能會使我們用於經營業務的財務報表餘額、估計和假設受到更大的可變性和主觀性的影響。

此外，新冠肺炎可能會對我們的財務報告內部控制產生負面影響，因為我們的絕大多數員工被要求在家工作，而現場地點仍然關閉，因此可能需要新的流程、程序和控制來應對我們業務環境的變化。此外，如果新冠肺炎的任何關鍵員工因病不能工作，我們的內部控制操作能力可能會受到不利影響。

新冠肺炎疫情的任何直接或間接影響都可能引起訴訟或監管、投資者、媒體或公眾詢問。我們可能會面臨更高的工作場所安全成本和風險，無法接觸到關鍵員工，並面臨更多與僱傭相關的索賠和員工關係挑戰，當我們的員工開始返回工作場所時，這些都可能會增加。我們管理和有效應對這些問題，以及通過和解或其他方式解決這些問題的成本可能會增加。

任何這些事件導致的任何不確定性都可能要求我們改變我們的估計、假設、模型或儲備。有關某些精算假設的變化及其對我們2020年第二季度經營業績的影響的進一步信息，請參閲“項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-2020年第二季度精算假設的變化”。當局可能無法準確報告我們在估計、假設和模型中使用的人口和影響數據，如死亡率、感染、發病率、住院或疾病。此外，這些事件發生的速度增加了我們的估計、假設和模型的不確定性。這些事件中的任何一項都可能導致或促成我們在Form 10-K年度報告中列舉的風險和不確定因素，並可能對我們的業務、運營業績或財務狀況產生重大不利影響。欲瞭解更多與此次疫情影響相關的前瞻性信息和風險，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析”中的“流動性和資本資源-新冠肺炎疫情的潛在影響”。

低利率環境可能會持續很長一段時間，這可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生負面影響。

最近一段時間，利率一直處於或接近歷史低位。我們的一些產品，主要是傳統的終身、萬能壽險、固定利率和固定指數年金合同，使我們面臨低利率或下降的利率將縮小我們的利差(合同要求我們支付的金額與我們能夠從支持我們合同義務的投資中賺取的投資收益之間的差額)的風險。我們的價差是我們淨收入的關鍵組成部分。投資收益也是我們健康產品盈利能力的重要組成部分，特別是長期護理和補充健康政策。此外，利率會影響我們在代理遞延補償計劃下提供的福利的負債(因為我們的政策是立即確認用於確定這一負債的假設的變化)。

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如果利率進一步降低或在較長一段時間內保持在低水平，我們可能不得不投資新的現金流，或將已到期或已預付或以收益率出售的投資收益進行再投資，這些收益會降低我們的淨投資收入，以及投資賺取的利息與我們一些產品的利息之間的差額，低於目前或計劃的水平。如果我們投資組合中固定期限投資或抵押貸款的提前還款利率超過我們的假設，這可能會增加這種風險的影響。我們可以降低某些產品的貸款率，以抵消投資收益的下降。然而，我們降低這些費率的能力可能會受到以下因素的限制：(I)合同保證的最低費率；或(Ii)競爭。此外，信貸利率的下降可能與投資收益率變化的時機或幅度不匹配。目前，我們絕大多數有合同保證的最低費率的產品都將信用額度設定在最低費率。因此，投資收益率的進一步下降將減少我們賺取的利差，這種利差可能會成為虧損。

下表彙總了截至2019年12月31日按保證利率貸記的年金和萬能人壽賬户價值的分佈(以百萬美元為單位)：



保證	固定索引			固定			普適
率	年金			利息年金			生活			總計
>5.0%至6.0%	$	—		$	.3		$	9.4		$	9.7
>4.0%至5.0%	—			27.0			263.9			290.9
>3.0%至4.0%	15.7			715.8			42.0			773.5
>2.0%至3.0%	703.6			819.2			229.3			1,752.1
>1.0%至2.0%	1,666.7			237.4			27.6			1,931.7
1.0%及以下	4,749.2			423.5			453.2			5,625.9
	$	7,135.2		$	2,223.2		$	1,025.4		$	10,383.8
加權平均	1.24		%	2.73		%	2.55		%	1.69		%

截至2019年12月31日，我們的固定利息年金和萬能人壽賬户價值中的17億美元和33億美元，扣除放棄的金額，分別處於最低保證信貸利率。2019年12月31日，與此類年金和萬能人壽賬户價值相關的加權平均授信利率處於最低保證授信利率，分別為1.86%和1.67%。

我們的固定指數年金產品提供有保證的最低迴報率和更高的潛在回報率，該回報率基於特定指數(如標準普爾500指數)在指定時期內價值增長的百分比(“參與率”)。我們通常能夠在每個指標期開始時(通常是在每個政策週年紀念日)更改參與率，但受合同最低要求的限制。截至2019年12月31日，我們的固定指數年金賬户價值中有17億美元是按合同最低擔保或參與率計算的。

在利率下降或較低的期間，人壽和年金產品對消費者可能相對更具吸引力，從而增加了具有靈活保費特徵的產品的保費支付，償還了保單貸款，並增加了持久性(保單按年有效的比例較高)。

我們對未來投資收益的預期是確定保險收購成本的攤銷、分析這些資產的回收以及確定我們對保險產品的負債是否充足時的一個重要考慮因素。對未來投資收益下降的預期可能會導致我們加速攤銷，減記保險收購成本的餘額，或者為保險產品建立額外的負債，從而減少未來時期的淨收益。

2019年第四季度，我們完成了對我們所有產品的利率假設的全面審查，並進行了更新，以反映我們投資組合的預期回報。新的貨幣利率是我們在當前日期投資的現金流的回報率。如果新的貨幣利率低於我們從投資組合中賺取的整體加權平均回報，並且較低的利率持續存在，我們的整體勞動利率將會下降。具體地説，我們目前的預測假設一年的新貨幣利率在3.65%到4.85%之間(之前的範圍是4.65%

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然後根據具體的產品，在5年內從這些水平對最終的新貨幣利率進行評級，範圍從4.98%到5.75%(之前的範圍是5.23%到6.00%)，然後在5年內從這些水平評級到最終的新貨幣利率(之前的範圍是5.23%到6.00%)。

在2020年第二季度，我們更新了新的貨幣利率假設，因為我們預計利率將在長期內保持在低水平。具體地説，我們目前的預測假設新的貨幣利率永遠在3.65%到4.85%之間。總體平均新增貨幣利率假設為4%。這一假設的變化產生了以下影響：(I)新貨幣利率的變化以及與持續性假設相關的影響對2020年第二季度的税前收益產生了4560萬美元的不利影響；(Ii)我們在提供固定指數年金福利時產生的未來期權成本的變化對9150萬美元的税前收益產生了有利影響；(Iii)我們保險業務的未來利潤率將減少約2.8億美元(利息敏感型人壽和年金產品為1.2億美元，以及1.6億美元)；以及(Iii)我們的保險業務的未來利潤率將減少約2.8億美元(利息敏感型人壽和年金產品為1.2億美元，而利息敏感型人壽和年金產品為1.2億美元，税前收益為1.6億美元有關2020年第二季度假設變化的進一步信息，請參閲“項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--2020年第二季度精算假設的變化”。

以下假設情景説明瞭利率變化對我們產品的敏感性(基於我們2019年的全面精算審查)：

•

第一種假設情景假設利率敏感型產品的當前利差立即和永久降低。我們估計，如果我們立即和永久地將與我們的利息敏感型人壽和年金產品相關的貸記利率增加10個基點，那麼大約3000萬美元的税前費用將發生，這是因為貸記到賬户價值的利率增加(或分配給我們固定指數年金產品期權成本的金額的等值增加)，而假設賺取的利率沒有變化。


•	第二種情況假設，對於非利率敏感型產品，新貨幣利率將下降約100個基點，並無限期保持在該水平。我們估計，這種情況不會導致税前費用，但將使非利息敏感型產品的未來利潤率減少約2.1億美元。


•	第三種情況假設，對於非利率敏感型產品，新貨幣利率將下降約200個基點，並無限期保持在該水平。我們估計，這種情況不會導致税前費用，但將使非利息敏感型產品的未來利潤率減少約4.2億美元。

雖然目前不需要或預期上述方案中描述的假設修訂，但我們相信，基於過去經驗的差異和我們對未來可能合理發生的經驗範圍的預期，類似的變化可能會發生。我們假設，對導致此類調整的假設的修訂將在每個產品分類中的保單類型、年齡和期限之間平等發生。任何實際調整將取決於受影響的具體政策，因此可能與此類估計不同。此外，實際調整的影響將反映該期間所有假設變化的淨影響。

持續的低利率或低利率可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。

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第二條未登記的股權證券銷售和收益使用。

發行人購買股票證券



期間(2020年)	股份(或單位)總數	每股(或單位)平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股份(或單位)總數	根據計劃或計劃(A)可購買的股份(或單位)的最大數量(或近似美元價值)
					(百萬美元)
4月1日至4月30日	3,741	$	11.32	—	$	449.3
5月1日至5月31日	371	13.00		—	449.3
6月1日至6月30日	1,970,078	15.24		1,968,554	419.3
總計	1,974,190	15.23		1,968,554	419.3

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(a)	2011年5月，公司宣佈了一項證券回購計劃。自該日起，公司董事會不時授權額外回購，最近一次是在2019年11月，當時董事會授權額外回購5.0億美元的公司已發行證券。

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第六項展品



31.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的證券交易法規則13a-14(A)/15d-14(A)的認證。

31.2	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的證券交易法規則13a-14(A)/15d-14(A)的認證。

32.1	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節的認證。

32.2	根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節的認證。

101.INS	XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH	XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL	XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF	XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB	XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE	XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。

CNO金融集團，Inc.

日期：2020年8月7日



	依據：	/s/約翰·R·克萊恩
		約翰·R·克萊恩
		高級副總裁兼首席會計官
		(獲授權人員及主要會計主任)