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錯誤--12-31Q22020000085014154569800000.28750.57500.300.600.0010.0010.001750000007500000066088808662180030.04950.07620.03785.110.01090.01000.07325.110.05780.02500.010044.5343.2700.0010.0011000000100000000248504842490257900008501412020-01-012020-06-3000008501412020-07-3100008501412019-12-3100008501412020-06-3000008501412020-04-012020-06-3000008501412019-01-012019-06-3000008501412019-04-012019-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300000850141美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300000850141美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300000850141美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000850141美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310000850141美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-3000008501412019-06-300000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000850141Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000850141美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000850141美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-06-300000850141美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100008501412018-12-310000850141SRT：ScenarioForecastMember2020-09-300000850141Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-01-010000850141SRT：ScenarioForecastMember2020-07-012020-09-300000850141HMN：FreeStandingDeriativesMember2019-12-310000850141HMN：FreeStandingDeriativesMember2020-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2019-01-012019-06-300000850141HMN：短期和其他投資成員2019-04-012019-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2020-01-012020-06-300000850141HMN：短期和其他投資成員2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2020-04-012020-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2019-04-012019-06-300000850141HMN：短期和其他投資成員2020-04-012020-06-300000850141HMN：短期和其他投資成員2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2019-04-012019-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2020-04-012020-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2020-04-012020-06-300000850141美國-GAAP：股權證券成員2020-01-012020-06-300000850141HMN：InvestmentPortfolioMember2019-01-012019-06-300000850141HMN：DepositAssetOnReInsurance 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UnrealizedInvestmentGainLossMember2020-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-03-31HMN：安全性xbrli：共享xbrli：純iso4217：美元xbrli：共享iso4217：美元HMN：網段

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交季度報告

關於截至的季度期間2020年6月30日

或

☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金檔案編號1-10890

賀拉斯·曼教育家公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)



特拉華州	37-0911756
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)	(國際税務局僱主識別號碼)

賀拉斯·曼廣場1號, 斯普林菲爾德, 伊利諾伊州 62715-0001

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號： 217-789-2500



根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱	商品代號	每個交易所的名稱在其上註冊的
普通股，面值0.001美元	HMN	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☑不是的☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☑不是的☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。



大型加速濾波器	☑	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	小型報表公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則12b-2所定義)。是☐不是的☑

自.起2020年7月31日，註冊人有41,344,546普通股，面值0.001美元，已發行。

賀拉斯·曼教育家公司

表格10-Q

截至2020年6月30日的季度



第一部分-財務信息		頁

第1項	合併財務報表

	獨立註冊會計師事務所報告書	1

	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表	2

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的合併營業報表(未經審計)	3

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的綜合全面收益(虧損)報表(未經審計)	4

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的合併股東權益變動表(未經審計)	5

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月合併現金流量表(未經審計)	6

	合併財務報表附註(未經審計)
	附註1-列報基礎和重要會計政策	7
	注2-投資	10
	附註3-金融工具的公允價值	15
	附註4-導數	21
	附註5-再保險的存款資產	22
	附註6-商譽和無形資產，淨額	23
	附註7--未付索賠和索賠費用	25
	附註8-再保險	26
	附註9--承諾	26
	注10-細分市場信息	27
	附註11-累計其他全面收益(虧損)	28
	附註12-綜合現金及現金流量資料補充披露	29

第二項。	管理層對財務狀況的探討與分析和運營結果	29

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	52

項目4.	管制和程序	53

第II部分-其他資料

第1A項	危險因素	54

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	54

第五項。	其他資料	55

第6項	陳列品	55

簽名		59

第一部分：財務信息

第1項 I 合併財務報表

獨立註冊會計師事務所報告書

致股東和董事會

賀拉斯·曼教育家公司：

中期財務資料檢討結果

我們已審核賀拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2020年6月30日的綜合資產負債表、截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月期間的相關綜合經營表、截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月期間的全面收益(虧損)和股東權益變動以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月期間的現金流量，以及相關附註(統稱為綜合中期財務信息)。根據我們的審查，我們沒有意識到應該對綜合中期財務信息進行任何重大修改，以使其符合美國公認的會計原則。

我們此前已按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、股東權益變動和現金流量(未在本文中列示)，並在我們於2020年2月28日的報告中對該等綜合財務報表發表了無保留意見。我們認為，截至2019年12月31日隨附的綜合資產負債表中所載的信息，在所有重大方面都與其來源的綜合資產負債表有關。

評審結果的依據

這份合併的中期財務信息由公司管理層負責。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審查的。對綜合中期財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。它的範圍遠小於根據PCAOB標準進行的審計，其目的是表達對整個財務報表的意見。因此，我們不表達這樣的意見。



/s/畢馬威有限責任公司
畢馬威會計師事務所

芝加哥，伊利諾斯州
2020年8月7日



賀拉斯·曼教育家公司	1	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

綜合資產負債表

($(千美元，共享數據除外)



	2020年6月30日			2019年12月31日
	(未經審計)
資產
投資
固定到期日證券，可按公允價值出售 (2020年攤銷成本，5,604,405美元；2019年，5,456,980美元)	$	6,021,983		$	5,791,676
公允價值股權證券	90,338			101,864
有限合夥權益	392,192			383,717
短期和其他投資	376,297			361,976
總投資	6,880,810			6,639,233
現金	82,390			25,508
遞延保單收購成本	257,129			276,668
再保險中的存款資產	2,373,267			2,346,166
無形資產，淨額	169,845			177,217
商譽	49,079			49,079
其他資產	442,284			474,364
獨立賬户(可變年金)資產	2,316,900			2,490,469
總資產	$	12,571,704		$	12,478,704

負債和股東權益
保單負債
投資合同和政策儲備	$	6,320,577		$	6,234,452
未付索賠和索賠費用	444,558			442,854
未賺取的保費	266,406			279,163
保單負債總額	7,031,541			6,956,469
其他投保人基金	741,859			647,283
其他負債	404,421			384,173
短期債務	135,000			135,000
長期債務	302,172			298,025
單獨賬户(可變年金)負債	2,316,900			2,490,469
負債共計	10,931,893			10,911,419
優先股，面值0.001美元，授權 100萬股；未發行任何股票	—			—
普通股，面值0.001美元，核定7500萬股；發佈，2020年，66,218,003；2019年，66,088,808	66			66
額外實收資本	483,754			480,962
留存收益	1,375,737			1,352,539
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
固定期限證券的未實現投資淨收益	279,129			230,448
福利計劃的淨資金狀況	(10,767		)	(10,767		)
庫存股，按成本計算，2020年，24,902,579股； 2019年，24,850,484股	(488,108		)	(485,963		)
股東權益總額	1,639,811			1,567,285
總負債和股東權益	$	12,571,704		$	12,478,704

請參閲：合併財務報表附註



賀拉斯·曼教育家公司	2	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

合併業務報表(未經審計)

($(千美元，每股數據除外)



	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
營業收入
賺取的保險費和合同費用	$	225,431		$	208,096		$	461,696		$	417,881
淨投資收益	80,410			93,458			162,685			186,258
淨投資收益(虧損)	3,162			146,333			(15,302		)	153,750
其他收入	5,926			6,223			13,095			12,097

總收入	314,929			454,110			622,174			769,986

收益、損失和費用
福利、索賠和和解費用	143,010			152,692			281,670			292,076
記入貸方的利息	50,674			53,594			102,219			106,516
營業費用	55,775			57,343			116,437			113,518
DAC解鎖和攤銷費用	20,426			31,648			50,401			56,621
無形資產攤銷費用	3,686			541			7,372			1,082
利息費用	3,941			3,312			8,169			6,615
其他費用-商譽減值	—			28,025			—			28,025

利益、損失和費用合計	277,512			327,155			566,268			604,453

所得税前收入	37,417			126,955			55,906			165,533
所得税費用	6,839			33,133			6,856			39,545

淨收入	$	30,578		$	93,822		$	49,050		$	125,988

每股淨收益
基本型	$	0.73		$	2.25		$	1.17		$	3.02
稀釋	$	0.73		$	2.24		$	1.17		$	3.01

加權平均股數和等值股數
基本型	41,879			41,762			41,856			41,685
稀釋	41,996			41,921			42,008			41,851

淨投資收益(虧損)
非臨時性減值損失合計論證券	$	(523	)	$	(34	)	$	(4,215	)	$	(271	)
在其他項目中確認的損失部分綜合收益(虧損)	—			—			—			—
非臨時性減值損失淨額論收益中確認的有價證券	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
淨銷售額和其他	352			142,067			4,909			146,905
公允價值變動-股權證券	6,600			3,441			(7,886		)	6,948
公允價值變動及已實現損益論結算衍生工具	(3,267		)	859			(8,110		)	168
總計	$	3,162		$	146,333		$	(15,302	)	$	153,750

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賀拉斯·曼教育家公司	3	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

綜合全面收益表(虧損)(未經審計)

(千美元)



	三個月六月三十日，					截至六個月六月三十日，
	2020		2019			2020		2019
綜合收益(虧損)
淨收入	$	30,578	$	93,822		$	49,050	$	125,988
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
未實現投資淨收益的變化固定期限證券(虧損)	142,450		(7,762		)	48,681		106,136
福利計劃資金淨額狀況的變化	—		—			—		—
其他綜合收益(虧損)	142,450		(7,762		)	48,681		106,136
總計	$	173,028	$	86,060		$	97,731	$	232,124

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賀拉斯·曼教育家公司	4	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

合併股東權益變動表(未經審計)

($(千美元，每股數據除外)



	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
普通股，面值0.001美元
期初餘額	$	66		$	66		$	66		$	66
行使的選項	—			—			—			—
普通股單位的換算	—			—			—			—
限制性股票單位的轉換	—			—			—			—
期末餘額	66			66			66			66

額外實收資本
期初餘額	481,917			474,336			480,962			475,109
行使的期權和普通股的轉換單位和限制性股票單位	447			344			268			(1,761		)
基於股份的薪酬費用	1,390			1,673			2,524			3,005
期末餘額	483,754			476,353			483,754			476,353

留存收益
期初餘額	1,357,833			1,236,621			1,352,539			1,216,582
淨收入	30,578			93,822			49,050			125,988
股息，2020，每股0.30美元，0.60美元； 2019年，每股0.2875美元，0.5750美元	(12,674		)	(12,114		)	(25,343		)	(24,241		)
會計原則變更的累積影響	—			—			(509		)	—
期末餘額	1,375,737			1,318,329			1,375,737			1,318,329

累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
期初餘額	125,912			198,654			219,681			84,756
未實現投資淨收益(虧損)變動論固定期限證券	142,450			(7,762		)	48,681			106,136
福利計劃資金淨額狀況的變化	—			—			—			—
期末餘額	268,362			190,892			268,362			190,892

庫存股，按成本計算
期初餘額	(488,108		)	(485,963		)	(485,963		)	(485,963		)
收購股份	—			—			(2,145		)	—
期末餘額	(488,108		)	(485,963		)	(488,108		)	(485,963		)
期末股東權益	$	1,639,811		$	1,499,677		$	1,639,811		$	1,499,677

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賀拉斯·曼教育家公司	5	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

合併現金流量表(未經審計)

(千美元)



	截至六個月六月三十日，
	2020			2019
現金流--經營活動
淨收入	$	49,050		$	125,988
將淨收入與提供的現金淨額進行調整按經營活動分類
淨投資(收益)損失	15,302			(153,750		)
攤銷保費和增加以下項目的折扣固定期限證券，淨額	2,837			(348		)
折舊和無形資產攤銷	11,655			4,433
基於股份的薪酬費用	2,786			3,451
其他費用-商譽減值	—			28,025
以下內容中的更改：
應計投資收益	(568		)	20,277
保險責任	38,416			(51,018		)
保費應收賬款	2,063			3,541
延期保單收購	1,507			3,766
可收回的再保險項目	(2,860		)	20,718
所得税負債	7,215			39,466
其他經營性資產和負債	16,683			61,029
其他	21,503			(7,742		)
經營活動提供的淨現金	165,589			97,836
現金流--投資活動
固定期限證券
購貨	(818,151		)	(644,104		)
銷貨	294,162			501,739
到期日、還款、催繳和贖回	372,412			342,998
股權證券
購貨	(11,752		)	(5,282		)
銷售和還款	12,059			17,122
有限合夥權益
購貨	(30,310		)	(29,357		)
銷貨	5,666			15,029
短期和其他投資的變化，淨額	(19,058		)	(156,748		)
收購業務，扣除收購現金後的淨額	—			(18,198		)
投資活動提供(用於)的現金淨額	(194,972		)	23,199
現金流--融資活動
支付給股東的股息	(24,777		)	(23,630		)
*FHLB借款減少	4,000			—
收購庫存股	(2,145		)	—
行使股票期權所得收益	899			722
對投標的RSU預扣税款	(1,517		)	(3,366		)
年金合同：可變、固定和FHLB資金協議
存款	325,019			266,310
福利、提款和淨轉賬至獨立賬户(可變年金)資產	(196,972		)	(214,243		)
人壽保險賬户
存款	4,580			4,638
撤回及投降	(2,126		)	(1,733		)
再保險時存款資產的變動	(19,894		)	(134,682		)
賬面透支的變動	(802		)	(19,341		)
融資活動提供的現金淨額	86,265			(125,325		)
現金淨增(減)額	56,882			(4,290		)
期初現金	25,508			11,906
期末現金	$	82,390		$	7,616

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賀拉斯·曼教育家公司	6	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼教育家公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日和2019

附註1-列報基礎和重要會計政策

業務

賀拉斯·曼教育者公司是一家保險子公司的控股公司，負責營銷和承保個人財產和意外傷害保險產品(主要是個人系列的汽車和財產保險)、補充保險產品(主要是心臟、癌症、意外和有限的短期補充殘疾保險)、退休產品(主要是符合税收條件的年金)和人壽保險，主要面向K-12年級的教師、行政人員和公立學校的其他員工及其家人(統稱為HMEC、本公司或賀拉斯·曼)。

2019年7月1日，公司收購了NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。因此，本公司的報告分部於2019年第三季度生效。增加了一個新創建的補充部分，以報告由NTA營銷和承保的補充保險產品的個人行。

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則(GAAP)和證券交易委員會(SEC)的規則和條例編制的。某些信息和披露通常包括在按照公認會計原則編制的年度財務報表中，但中期報告並不需要，這些信息和披露已被省略。這些合併財務報表和附註應與公司截至年度的Form 10-K年度報告第II部分第8項中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀2019年12月31日。的操作結果三個和六個截至的月份2020年6月30日並不一定表明全年的預期結果。

隨附的綜合財務報表和附註未經審計。這些財務報表反映管理層認為為公平列報中期綜合財務狀況、經營成果和現金流量所必需的所有調整(一般僅由正常經常性應計項目組成)。本公司的主要會計政策摘要載於本公司截至該年度的10-K表格年報第II部分-第8項附註12019年12月31日.

自截至2019年12月31日的年度起，本公司決定將其在合併現金流量表中用於列報的方法從直接法改為間接法，因為管理層認為間接法列報與保險業其他人使用的方法更具可比性。因此，公司對現金流量表綜合報表中以前列報的所有期間進行了重新計算，以符合本年度的列報情況。

該公司對某些前期信息的列報進行了重新分類，以符合本年度的列報。

整固

HMEC與其子公司和附屬公司之間的所有公司間交易和餘額均已取消。

預算的使用

按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。



賀拉斯·曼教育家公司	7	表格10-Q季度報告

附註1-列報基礎和重要會計政策(續)

最重要的會計估計包括難以估值的固定到期日證券的估值(包括評估非暫時性減值)、商譽和無形資產的減值評估、補充、年金和終身遞延保單收購成本的估值、財產和意外傷害未付索賠和索賠費用負債的估值、某些投資合同和保單儲備的估值以及購買會計項下收購的資產和承擔的負債的估值。

新會計準則的採納

金融工具信用損失的計量

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈指導意見，修訂了按攤銷成本計量的某些金融資產(包括再保險可收回資產)的信用損失確認標準。新的指導意見用預期損失確認模型取代了現有的已發生損失確認模型。預期信貸損失模式的目的是讓申報實體在估值撥備中確認其對受影響金融資產預期信貸損失的估計，當從相關金融資產的攤餘成本基準中扣除該撥備時，將產生預期收取金額的賬面淨值。報告實體在估計預期信貸損失時必須考慮所有可用的相關信息，包括關於過去事件、當前狀況的細節，以及對資產壽命的合理和可支持的預測。當金融資產具有相似的風險特徵時，可以單獨評估，也可以在合併的基礎上進行評估。按公允價值計量的可供出售債務證券的信貸損失不受影響，但確認的信貸損失僅限於公允價值低於攤餘成本的金額，而賬面價值調整通過估值撥備確認，該減值可能會隨着時間的推移發生變化，但一旦記錄，隨後就不能減少到低於零的金額。該指導意見對2019年12月15日之後開始的報告期有效，對於大多數受影響的工具，必須採用修改後的追溯方法，累計影響調整記錄為開始留存收益。

本公司的實施活動已經完成，並對本公司的商業按揭貸款組合、代理墊款、再保險可收回款項和無資金商業按揭貸款承諾的表外信貸敞口產生了影響。公司於2020年1月1日採納了新的指導方針，並確認了累計效果調整，使留存收益減少了$0.5百萬.

新會計準則的未來採納

長期保險合同的會計核算

2018年8月，FASB發佈了會計和披露指導意見，其中包含對長期保險合同會計的有針對性的改進。根據新的指導方針，用於衡量傳統保險合同未來保單福利負債的現金流假設將被要求至少每年更新一次，並確認為福利費用的變化(即假設將不再被鎖定)。保險實體將被要求使用標準貼現率來衡量相當於高質量債券收益率的負債。新的指導方針還將遞延購置費用(DAC)的攤銷改為在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷，DAC餘額不計利息。新的指導還引入了與存款類合同相關的一類新的合同特徵，稱為市場風險收益(MRB)。符合MRB定義的合同特徵將按公允價值計量。長期保險合同將需要新的披露，以便對保險實體的風險敞口及其結果的驅動因素提供更好的透明度。對於公共業務實體，本指導意見適用於2021年12月15日之後開始的年度報告期，包括這些年內的過渡期。關於未來保單福利和DAC的責任，本指南適用於自提交的最早期間開始生效的合同，並可追溯適用。關於MRB，該指南將在提交的最早期間開始時追溯適用。允許提前收養。管理層目前正在評估該指南將對公司的運營結果和財務狀況產生的影響。

會計政策

以下會計政策已更新，以反映本公司採用的會計政策。金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量如上所述。

本公司進行定期審查，以確定和評估可能存在信用減值的投資資產。



賀拉斯·曼教育家公司	8	表格10-Q季度報告

附註1-列報基礎和重要會計政策(續)

固定期限證券的信用減值

在評估固定期限證券因信貸相關因素造成的減值時考慮的一些因素包括：(1)公允價值低於攤銷成本的程度；(2)發行人的財務狀況、近期和長期前景，包括相關的行業狀況和趨勢，以及評級機構行動和發行價的影響；(3)本金和利息可收回的可能性；以及(4)公司是否更有可能被要求在預期價值回升之前出售投資。

從2020年1月1日開始，信貸損失通過津貼賬户確認。見附註1-3採用新會計準則--金融工具信用損失計量有關更多信息，請訪問。

對於本公司不打算出售或本公司更有可能在預期價值回升之前不需要出售的固定期限證券，本公司將減值的信用損失部分從與所有其他因素相關的金額中分離出來，並在淨投資收益(虧損)中報告信用損失部分。與所有其他因素(非信貸因素)相關的減值在其他全面收益(OCI)中報告。免税額會根據任何額外的信貸損失和隨後的收回進行調整。在確認信用損失時，不調整成本基礎。

對於本公司記錄信用損失的固定到期日證券，確定減值的原因以及本公司是否期望收回價值。對於公司預期價值回升的固定到期日證券，採用不變有效收益率法，投資按面值攤銷。

對於公司打算出售的固定到期日證券，或者公司很可能需要在預期價值恢復之前出售的固定到期日證券，減值的全部金額計入淨投資收益(虧損)。投資的新成本基礎是以前的攤餘成本基礎減去在投資淨收益(虧損)中確認的減值。按公允價值計算，新成本基準不會針對任何後續回收進行調整。

該公司報告了與固定期限證券分開應計的可供出售的投資收入，並已選擇不對應計投資收入的信貸損失撥備進行計量。應計投資收益在固定期限證券發行人違約或預期違約時，通過淨投資收益(虧損)予以沖銷。

當本公司確定不會收到額外的本金或利息支付時，可供出售的不可收回的固定到期日證券將被註銷。

後續事件

PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(統稱PG&E)於2020年7月1日擺脱破產，也就是債務人和股東支持者於2020年6月19日簽署的第11章聯合重組計劃(該計劃)生效之日。根據該計劃的條款，PG&E資助了一個信託基金，公司和其他代位權索賠人將在2020年第三季度從該信託基金獲得與2018年加州營地火災相關的付款。該公司預計在2020年第三季度確認與這些索賠相關的代位權利益約為$4.8百萬税前，扣除將使本公司再保險人受益的費用和金額，並退還$3.5百萬再保險恢復保費税前合計$8.3百萬.



賀拉斯·曼教育家公司	9	表格10-Q季度報告

注2-投資

淨投資收益

以下各期的淨投資收入構成如下：



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
固定期限證券	$	58,861		$	83,561		$	118,307		$	167,877
股權證券	1,182			1,392			2,390			2,590
有限合夥權益	(3,485		)	9,449			(6,184		)	15,900
短期和其他投資	2,784			(21,451		)	5,641			(18,063		)
投資費用	(2,886		)	(2,688		)	(5,111		)	(5,241		)
淨投資收益--投資組合	56,456			70,263			115,043			163,063
投資收益-再保險存款資產	23,954			23,195			47,642			23,195
淨投資收益合計	$	80,410		$	93,458		$	162,685		$	186,258

淨投資收益(虧損)

以下期間的淨投資收益(虧損)為：



(千美元)	三個月六月三十日，					截至六個月六月三十日，
	2020			2019		2020			2019
固定期限證券	$	(642	)	$	141,548	$	460		$	141,749
股權證券	7,071			3,926		(7,652		)	11,833
短期投資和其他	(3,267		)	859		(8,110		)	168
淨投資收益(虧損)	$	3,162		$	146,333	$	(15,302	)	$	153,750

本公司不時出售報告日後被視為暫時減值的投資資產。此類出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致公司持有投資資產的意圖或能力發生變化。可能導致出售的事件類型包括與所投資資產相關的經濟事實和環境的重大變化、流動資金需求的重大不可預見的變化或公司投資戰略的變化。

按交易類型列出的淨投資收益(虧損)

下表按事務處理類型調節了税前淨投資收益(虧損)：



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
信貸減值減記	$	—		$	—		$	—		$	—
意圖減記的變化	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
非臨時性減值損失淨額論收益中確認的有價證券	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
淨銷售額和其他	352			142,067			4,909			146,905
公允價值變動-股權證券	6,600			3,441			(7,886		)	6,948
公允價值變動及已實現損益論結算衍生工具	(3,267		)	859			(8,110		)	168
淨投資收益(虧損)	$	3,162		$	146,333		$	(15,302	)	$	153,750



賀拉斯·曼教育家公司	10	表格10-Q季度報告

注2-投資(續)

固定期限證券

該公司的投資組合主要由固定期限證券組成。投資組合中所有固定期限證券的攤銷成本、未實現投資淨收益(虧損)和公允價值如下：



(千美元)	攤銷成本		未實現收益		未實現損失		公平價值
2020年6月30日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：⁽¹⁾
抵押貸款支持證券	$	635,342	$	83,843	$	211	$	718,974
其他，包括美國國債	333,428		41,453		—		374,881
市政債券	1,633,297		174,211		1,958		1,805,550
外國政府債券	39,643		3,907		—		43,550
公司債券	1,705,963		169,498		13,021		1,862,440
其他資產支持證券	1,256,732		16,978		57,122		1,216,588
總計	$	5,604,405	$	489,890	$	72,312	$	6,021,983

2019年12月31日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：⁽¹⁾
抵押貸款支持證券	$	684,543	$	41,263	$	1,487	$	724,319
其他，包括美國國債	436,665		22,824		621		458,868
市政債券	1,545,787		141,996		1,580		1,686,203
外國政府債券	42,801		2,569		—		45,370
公司債券	1,464,444		118,775		1,795		1,581,424
其他資產支持證券	1,282,740		20,883		8,131		1,295,492
總計	$	5,456,980	$	348,310	$	13,614	$	5,791,676


⁽¹⁾	公允價值包括由#年聯邦全國抵押貸款協會(FNMA)發行的證券$392.6百萬和$405.1百萬；美國聯邦住房貸款抵押公司(FHLMC)$312.9百萬和$283.1百萬；及政府全國按揭協會(GNMA)$145.6百萬和$147.4百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。



賀拉斯·曼教育家公司	11	表格10-Q季度報告

注2-投資(續)

下表列出固定到期日證券未實現虧損頭寸的公允價值和未實現虧損總額。2020年6月30日和2019年12月31日分別為。本公司將所有有未實現虧損的固定到期日證券的公允價值減少視為2020年6月30日-這在很大程度上是由利率上升、利差擴大、金融市場流動性不足和/或市場波動推動的-從收購之日起-是暫時的。自.起2020年6月30日由於本公司尚未作出出售決定，因此本公司不太可能在預期價值回升之前，被要求出售有未實現虧損的固定到期日證券。因此，已確定下表所列證券的未實現虧損不是臨時減值，而是截至2020年6月30日.



(千美元)	12個月或更短時間					超過12個月					總計
	公允價值			毛未實現損失		公允價值			毛未實現損失		公允價值			毛未實現損失
2020年6月30日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：
抵押貸款支持證券	$	8,344		$	130	$	933		$	81	$	9,277		$	211
其他	37			—		—			—		37			—
市政債券	81,279			1,958		—			—		81,279			1,958
外國政府債券	—			—		—			—		—			—
公司債券	209,868			12,127		6,060			894		215,928			13,021
其他資產支持證券	448,358			38,339		387,453			18,783		835,811			57,122
總計	$	747,886		$	52,554	$	394,446		$	19,758	$	1,142,332		$	72,312

具有未實現總虧損	594					109					703
公允價值佔按公允價值計算的固定到期日證券總額的百分比	12.4		%			6.6		%			19.0		%

2019年12月31日
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：
抵押貸款支持證券	$	72,422		$	1,282	$	2,620		$	205	$	75,042		$	1,487
其他	38,341			619		1,527			2		39,868			621
市政債券	91,195			977		9,160			603		100,355			1,580
外國政府債券	—			—		—			—		—			—
公司債券	58,198			886		16,622			909		74,820			1,795
其他資產支持證券	218,710			1,970		442,791			6,161		661,501			8,131
總計	$	478,866		$	5,734	$	472,720		$	7,880	$	951,586		$	13,614

具有未實現總虧損	330					137					467
公允價值佔按公允價值計算的固定到期日證券總額的百分比	8.3		%			8.2		%			16.5		%

具有投資級評級的固定到期日證券84.5%截至的未實現虧損總額2020年6月30日。關於涉及證券化金融資產的固定到期日證券，相關抵押品現金流已進行壓力測試，以確定低於攤餘成本基準的現金流現值沒有不利變化。



賀拉斯·曼教育家公司	12	表格10-Q季度報告

注2-投資(續)

信用損失

下表彙總了截至日前公司持有的固定到期日證券的非臨時性減值(OTTI)損失中與公司信用損失部分相關的累計金額2020年6月30日和2019截至該日期，本公司不打算出售，並且本公司不太可能被要求在預期價值恢復之前出售證券，為此，OTTI損失的非貸方部分已在保監處確認：



(千美元)	截至六個月六月三十日，
	2020			2019
累計信用損失⁽¹⁾
期初	$	1,529		$	1,529
新的信貸損失	184			—
增加以前確認的信貸損失	—			—
與期內出售或還清的證券有關的虧損	(103		)	—
	$	1,610		$	1,529


⁽¹⁾	累計信貸損失額不包括截至表明本公司打算出售或本公司更有可能被要求在預期價值恢復之前出售所持證券的OTTI損失。

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，對於分類為可供出售的固定到期日證券，不存在確認的當前預期信貸損失撥備。

固定期限證券的到期日

下表按估計預期到期日列出了公司固定到期日證券組合的分佈情況。估計的預期到期日與合同到期日不同，反映了借款人利用催繳或預付債務的權利(無論是否有催繳或預付罰款)的假設。對於結構性證券，包括抵押貸款支持證券和其他抵押貸款支持證券，估計預期到期日考慮經紀-交易商調查預付款假設，並驗證與利率和經濟環境的一致性。



(千美元)	總公允價值百分比				2020年6月30日
	2020年6月30日		2019年12月31日		公平價值		攤銷成本
估計預期到期日：
在1年或更短的時間內到期	4.0	%	3.6	%	$	240,942	$	240,701
在1年至5年後到期	27.9	%	27.4	%	1,680,037		1,650,193
在5至10年後到期	30.1	%	29.6	%	1,814,204		1,680,118
在10至20年後到期	24.7	%	26.1	%	1,487,294		1,314,841
20年後到期	13.3	%	13.3	%	799,506		718,552
總計	100.0	%	100.0	%	$	6,021,983	$	5,604,405

期權調整後的平均持續期(以年為單位)	6.2		6.0



賀拉斯·曼教育家公司	13	表格10-Q季度報告

注2-投資(續)

出售固定期限證券和股票證券

出售固定到期日證券和股權證券的收益(每種收益都是用特定的識別方法確定的)，以及每個時期因出售這些證券而實現的毛利和毛損如下：



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019 ⁽¹⁾			2020			2019 ⁽¹⁾
固定期限證券
收到的收益	$	196,004		$	442,015		$	294,162		$	501,739
已實現的毛利	5,506			147,774			10,285			148,316
已實現的總虧損	(5,625		)	(5,976		)	(5,893		)	(6,081		)

股權證券
收到的收益	$	10,602		$	1,633		$	12,059		$	17,122
已實現的毛利	1,721			389			2,040			5,134
已實現的總虧損	(1,249		)	(166		)	(1,805		)	(510		)


⁽¹⁾	上述實現的毛利包括$135.3百萬與將投資轉讓給再保險人相關的已實現投資收益，作為2019年第二季度支付的與再保險公司再保險有關的代價$2.9十億現行固定和可變年金業務塊。有關詳細信息，請參閲註釋5。

固定期限證券未實現投資淨收益(虧損)

下表對DAC影響之前計入累計其他綜合收益(AOCI)的固定到期日證券扣除税後的未實現投資淨收益(虧損)進行了對賬：



(千美元)	三個月六月三十日，					截至六個月六月三十日，
	2020		2019			2020			2019
未實現投資淨收益(虧損) 固定期限證券，税後淨額
期初	$	149,876	$	245,319		$	264,410		$	111,712
未實現投資淨收益的變化固定期限證券(虧損)	174,932		100,693			71,159			240,705
淨投資(收益)損失重新分類論證券對淨利潤的影響	5,079		(114,925		)	(5,682		)	(121,330		)
期末	$	329,887	$	231,087		$	329,887		$	231,087

有限合夥利益

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，權益法有限合夥權益的賬面價值合計$392.2百萬和$383.7百萬分別為。影響賬面價值增減的主要因素包括經營業績、可比上市公司市盈率、資本化率和經濟環境。本公司確認權益法有限合夥權益的減值損失時，如果有證據表明該損失不是暫時性的。非暫時性價值損失的證據可能包括沒有能力收回投資的賬面價值，或被投資人無法維持足以證明投資賬面價值的收益水平。

資產和負債的抵銷

該公司的衍生品受可強制執行的總淨額結算安排的約束。與每個主要淨額結算安排相關的抵押品支持協議規定，如果達到最低門檻，公司將收到或質押金融抵押品。



賀拉斯·曼教育家公司	14	表格10-Q季度報告

注2-投資(續)

下表列出了受本公司總淨額結算安排約束的工具。



(千美元)			毛金額中的偏移量固形天平牀單		淨額資產數量/ 負債呈遞在固形天平牀單		未抵銷的總金額在整合中資產負債表
	毛金額		毛金額中的偏移量固形天平牀單		淨額資產數量/ 負債呈遞在固形天平牀單		財務儀器		現金抵押品收到		網數量
2020年6月30日
資產衍生品：
獨立衍生品	$	7,276	$	—	$	7,276	$	4,340	$	2,600	$	336

2019年12月31日
資產衍生品：
獨立衍生品	13,239		—		13,239		7,687		6,640		(1,088		)

存款

在…2020年6月30日和2019年12月31日，公允價值為$26.9百萬和$26.0百萬根據法律要求，分別存放在HMEC保險子公司開展業務的不同州的政府機構。此外，在2020年6月30日和2019年12月31日，公允價值為$701.9百萬和$594.2百萬，分別存放在芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLB)，作為抵押品，受融資協議、墊款和借款的限制，金額相當於$644.5百萬在…2020年6月30日和$545.0百萬在…2019年12月31日。存放的證券包括在公司綜合資產負債表的固定到期日證券中。

附註3-金融工具的公允價值

公司必須披露某些金融和非金融資產和負債的估計公允價值。除年金合約(屬投資合約)外，本公司保險合約的公允價值毋須披露。然而，本公司通過將投資到期日與保險合同下的到期金額進行匹配，將所有保險合同項下負債的估計公允價值納入本公司的利率風險整體管理。

有關以下三級架構的資料，以及本公司在每個報告日期用來估計公允價值的估值方法，均載於本公司截至該年度的Form 10-K年報的綜合財務報表第II部分第8項附註4。2019年12月31日.



賀拉斯·曼教育家公司	15	表格10-Q季度報告

附註3-金融工具公允價值(續)

按公允價值經常性計量和列帳的金融工具

下表列出了該公司按公允價值經常性計量和列賬的資產和負債的公允價值層次。在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019，在級別1和級別2之間沒有轉移。在2020年6月30日，3級投資資產包括6.3%按公允價值計算，佔公司總投資組合的比例。



(千美元)					按公允價值計量
	攜載		公平		報告日期使用
	數量		價值		1級		2級		第3級
2020年6月30日
金融資產
投資
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：
抵押貸款支持證券	$	718,974	$	718,974	$	—	$	694,513	$	24,461
其他，包括美國國債	374,881		374,881		18,520		356,361		—
市政債券	1,805,550		1,805,550		—		1,732,379		73,171
外國政府債券	43,550		43,550		—		43,550		—
公司債券	1,862,440		1,862,440		12,773		1,723,375		126,292
其他資產支持證券	1,216,588		1,216,588		—		1,040,903		175,685
固定期限證券總額	6,021,983		6,021,983		31,293		5,591,081		399,609
股權證券	90,338		90,338		35,269		54,954		115
短期投資	182,670		182,670		179,651		3,019		—
其他投資	23,604		23,604		—		23,604		—
總計	$	6,318,595	$	6,318,595	$	246,213	$	5,672,658	$	399,724
獨立賬户(可變年金)資產⁽¹⁾	$	2,316,900	$	2,316,900	$	2,316,900	$	—	$	—
金融負債
投資合同和政策儲備， *嵌入式衍生品	$	1,113	$	1,113	$	—	$	1,113	$	—
其他投保人基金，嵌入衍生品	$	93,619	$	93,619	$	—	$	—	$	93,619

2019年12月31日
金融資產
投資
固定期限證券
美國政府和聯邦政府贊助機構義務：
抵押貸款支持證券	$	724,319	$	724,319	$	—	$	711,004	$	13,315
其他，包括美國國債	458,868		458,868		17,699		441,169		—
市政債券	1,686,203		1,686,203		—		1,641,912		44,291
外國政府債券	45,370		45,370		—		45,370		—
公司債券	1,581,424		1,581,424		14,470		1,463,002		103,952
其他資產支持證券	1,295,492		1,295,492		—		1,161,979		133,513
固定期限證券總額	5,791,676		5,791,676		32,169		5,464,436		295,071
股權證券	101,864		101,864		49,834		51,923		107
短期投資	172,667		172,667		172,667		—		—
其他投資	25,997		25,997		—		25,997		—
總計	$	6,092,204	$	6,092,204	$	254,670	$	5,542,356	$	295,178
獨立賬户(可變年金)資產⁽¹⁾	$	2,490,469	$	2,490,469	$	2,490,469	$	—	$	—
金融負債
投資合同和政策儲備， *嵌入式衍生品	$	1,314	$	1,314	$	—	$	1,314	$	—
其他投保人基金，嵌入衍生品	$	93,733	$	93,733	$	—	$	—	$	93,733

⁽¹⁾獨立賬户(可變年金)負債等於獨立賬户(可變年金)資產的估計公允價值。



賀拉斯·曼教育家公司	16	表格10-Q季度報告

附註3-金融工具公允價值(續)

第3級公允價值計量的變化

所有資產和負債使用重大不可觀察到的投入(第3級)按公允價值經常性計量的對賬情況如下：



(千美元)	金融資產																	財務負債⁽¹⁾
	市政債券			公司債券			其他按揭- 背脊有價證券⁽²⁾			總計固定成熟性有價證券			權益有價證券		總計
期初餘額，2020年4月1日	$	104,892		$	111,693		$	140,527		$	357,112		$	83	$	357,195		$	87,506
轉入3級⁽³⁾	10,726			13,970			64,239			88,935			—		88,935			—
轉出級別3⁽³⁾	(45,917		)	(4,166		)	(3,438		)	(53,521		)	—		(53,521		)	—
總損益
淨投資收益(虧損) *包括在相關淨收入中投資於金融資產	—			—			—			—			32		32			—
已實現(收益)淨虧損 *包括在相關淨收入中對金融負債的抵押品	—			—			—			—			—		—			5,966
未實現投資淨收益 (損失)包括在保險單內	3,838			5,308			3,261			12,407			—		12,407			—
購貨	—			—			—			—			—		—			—
發出	—			—			—			—			—		—			2,513
銷貨	—			—			—			—			—		—			—
安置點	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(368		)	(513		)	(4,443		)	(5,324		)	—		(5,324		)	(2,366		)
期末餘額，2020年6月30日	$	73,171		$	126,292		$	200,146		$	399,609		$	115	$	399,724		$	93,619

期初餘額，2020年1月1日	$	44,291		$	103,952		$	146,828		$	295,071		$	107	$	295,178		$	93,733
轉入3級⁽³⁾	74,477			32,803			86,714			193,994			—		193,994			—
轉出級別3⁽³⁾	(45,917		)	(14,188		)	(6,385		)	(66,490		)	—		(66,490		)	—
總損益
淨投資收益(虧損) *包括在相關淨收入中投資於金融資產	—			—			—			—			8		8			—
已實現(收益)淨虧損 *包括在相關淨收入中對金融負債的抵押品	—			—			—			—			—		—			924
未實現投資淨收益 (損失)包括在保險單內	812			(173		)	(21,101		)	(20,462		)	—		(20,462		)	—
購貨	—			6,875			1,890			8,765			—		8,765			—
發出	—			—			—			—			—		—			3,867
銷貨	—			—			—			—			—		—			—
安置點	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(492		)	(2,977		)	(7,800		)	(11,269		)	—		(11,269		)	(4,905		)
期末餘額，2020年6月30日	$	73,171		$	126,292		$	200,146		$	399,609		$	115	$	399,724		$	93,619


⁽¹⁾	代表嵌入衍生品，全部與公司的固定指數年金產品有關，在公司綜合資產負債表中的其他投保人基金中報告。


⁽²⁾	包括美國政府和聯邦政府支持的抵押貸款支持證券和其他抵押貸款支持證券的機構義務。


⁽³⁾	在此期間傳入和傳出級別3三個和六個截至的月份2020年6月30日可歸因於個別固定到期日證券的可觀察市場信息的可獲得性的變化。本公司的政策是將轉入和轉出水平的轉賬確認為在確定轉賬的報告期結束時發生的。



賀拉斯·曼教育家公司	17	表格10-Q季度報告

附註3-金融工具公允價值(續)



(千美元)	金融資產																	財務負債⁽¹⁾
	市政債券			公司債券			其他按揭- 背脊有價證券⁽²⁾			總計固定成熟性有價證券			權益有價證券		總計
期初餘額，2019年4月1日	$	47,756		$	82,482		$	135,790		$	266,028		$	5	$	266,033		$	84,629
轉入3級⁽³⁾	—			2,808			—			2,808			64		2,872			—
轉出級別3⁽³⁾	—			(4,876		)	—			(4,876		)	—		(4,876		)	—
總損益
淨投資收益(虧損) *包括在相關淨收入中投資於金融資產	—			—			—			—			—		—			—
已實現(收益)淨虧損 *包括在相關淨收入中對金融負債的抵押品	—			—			—			—			—		—			371
未實現投資淨收益保險費(損失)包括在保險單內	(537		)	1,961			2,807			4,231			—		4,231			—
購貨	—			1,566			—			1,566			—		1,566			—
發出	—			—			—			—			—		—			2,431
銷貨	—			—			(607		)	(607		)	—		(607		)	—
安置點	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(235		)	(4,719		)	(9,552		)	(14,506		)	—		(14,506		)	(1,470		)
期末餘額，2019年6月30日	$	46,984		$	79,222		$	128,438		$	254,644		$	69	$	254,713		$	85,961

期初餘額，2019年1月1日	$	47,531		$	80,742		$	120,211		$	248,484		$	5	$	248,489		$	78,700
轉入3級⁽³⁾	—			5,882			21,934			27,816			64		27,880			—
轉出級別3⁽³⁾	—			(4,876		)	—			(4,876		)	—		(4,876		)	—
總損益
淨投資收益(虧損) *包括在相關淨收入中投資於金融資產	—			—			—			—			—		—			—
已實現(收益)淨虧損 *包括在相關淨收入中對金融負債的抵押品	—			—			—			—			—		—			4,705
未實現投資淨收益保險費(損失)包括在保險單內	(193		)	4,510			2,655			6,972			—		6,972			—
購貨	—			1,566			—			1,566			—		1,566			—
發出	—			—			—			—			—		—			5,449
銷貨	—			—			(607		)	(607		)	—		(607		)	—
安置點	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(354		)	(8,602		)	(15,755		)	(24,711		)	—		(24,711		)	(2,893		)
期末餘額，2019年6月30日	$	46,984		$	79,222		$	128,438		$	254,644		$	69	$	254,713		$	85,961


⁽¹⁾	代表嵌入衍生品，全部與公司的固定指數年金產品有關，在公司綜合資產負債表中的其他投保人基金中報告。


⁽²⁾	包括美國政府和聯邦政府支持的抵押貸款支持證券和其他抵押貸款支持證券的機構義務。


⁽³⁾	在此期間傳入和傳出級別3三個和六個截至的月份2019年6月30日可歸因於個別固定到期日證券的可觀察市場信息的可獲得性的變化。本公司的政策是將轉入和轉出水平的轉賬確認為在確定轉賬的報告期結束時發生的。

對於六截至的月份2020年6月30日和2019年6月30日，公司有不是的第三級證券的淨虧損。對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨投資損失為$6.0百萬和$0.9百萬計入可歸因於仍持有的3級負債(嵌入衍生品)公允價值變化的收益；三個和六個截至的月份2019年6月30日，各自的淨投資損失分別為$0.4百萬和$4.7百萬.



賀拉斯·曼教育家公司	18	表格10-Q季度報告

附註3-金融工具公允價值(續)

有關第3級公允價值計量的量化信息

下表提供了屬於第3級的經常性公允價值計量的重大不可觀察投入的量化信息。



(千美元)
財務資產	公允價值在 2020年6月30日		估值技術	不可觀測的輸入	量程 (加權平均) 和單點最佳估計⁽¹⁾
市政債券	$	73,171	貼現現金流	我散開了⁽²⁾	578 bps
公司債券	126,292		貼現現金流	N擴展⁽³⁾	762 bps
			貼現現金流	T跨距⁽⁴⁾	378 bps
			貼現現金流	我散開了⁽²⁾	495 bps
			市場可比性	EV/TTM EBITDA(X)⁽⁵⁾	5.11x
其他資產支持證券	175,685		貼現現金流	恆定預付率	20.0%
			賣方價格	理髮	3.0%
			市場可比性	EV/TTM EBITDA(X)⁽⁵⁾	5.11x
			貼現現金流	N擴展⁽³⁾	732 bps
			貼現現金流	PDI利差⁽⁶⁾	7.13%
			貼現現金流	SBL利差⁽⁷⁾	4.50%
政府抵押貸款支持證券	24,461		賣方價格	理髮	3.0%
			貼現現金流	N擴展⁽³⁾	109 bps
			貼現現金流	不變提前還款收益率	100 bps
			貼現現金流	恆定違約率	0
股權證券	115		布萊克·斯科爾斯	權益價值	低-43.27美元；高-44.53美元



(千美元)
財務負債	公允價值在 2020年6月30日		估值技術	不可觀測的輸入	量程 (加權平均) 和單點最佳估計⁽¹⁾
衍生物嵌入在固定指數化年金產品	$	93,619	貼現現金流	流失率	5.25%
				死亡率乘數⁽⁸⁾	61.00%
				期權預算	1.00% - 2.50%
				非績效調整⁽⁹⁾	5.00%


⁽¹⁾	當一系列不可觀察到的輸入不能隨時獲得時，公司使用單點最佳估計。


⁽²⁾	“I價差”是曲線的“運行”(OTR)點上的插值加權平均壽命點。


⁽³⁾	“N價差”是掉期曲線上的插值加權平均壽命點。


⁽⁴⁾	“T點分佈”是OTR曲線上的一個特定點。


⁽⁵⁾	這代表EBITDA加乘數的往後12個月(TTM)的企業價值(EV)。


⁽⁶⁾	“PDI”代表私人債務投資。


⁽⁷⁾	“SBL”代表廣泛銀團貸款。


⁽⁸⁾	死亡率乘數適用於2000年年金表格。


⁽⁹⁾	按無風險利率的百分比確定。

對分類為3級的金融資產和負債進行公允價值計量時使用的估值技術和重大不可觀察的投入，須遵守本公司截至年報10-K年度報告第II部分第8項附註4所述的控制程序2019年12月31日。一般來説，固定期限證券的估值技術包括價差定價、矩陣定價和現金流貼現方法；包括流動性較差的相同或類似證券的報價等輸入；並且基於低於第二級證券的交易活動水平。第三級股權證券的公允價值計量中使用的估值技術和重大不可觀察的投入與固定期限證券使用的估值技術和重大不可觀察的投入類似。



賀拉斯·曼教育家公司	19	表格10-Q季度報告

附註3-金融工具公允價值(續)

估計公允價值對第3級固定到期日及股權證券的重大不可觀察投入變動的敏感度包括：基準收益率、流動性溢價、估計現金流、提前還款和違約速度、利差、加權平均壽命和信用評級。孤立地大幅擴大利差將對整體估值產生不利影響，而大幅收緊將導致估值大幅上升。單獨大幅增加(減少)非流動性溢價將導致估值大幅降低(上升)。單獨來看，預期違約率的大幅上升(下降)將導致估值大幅降低(上升)。

未按公允價值列賬的金融工具；要求披露

本公司在正常業務過程中使用的各種其他金融資產和金融負債不按公允價值列賬，但需要進行公允價值披露。這些金融資產和金融負債在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年報的第II部分-第8項，注4中有進一步的描述。下表列出了這些金融資產和金融負債的賬面價值、公允價值和公允價值層次。



(千美元)					按公允價值計量
	攜載		公平		報告日期使用
	數量		價值		1級		2級		第3級
2020年6月30日
金融資產
投資
其他投資	$	168,541	$	172,364	$	—	$	—	$	172,364
再保險中的存款資產	2,373,267		2,846,176		—		—		2,846,176
金融負債
投資合同和政策儲備，固定年金合同	4,742,272		4,651,533		—		—		4,651,533
投資合同和政策儲備，人壽合約上的賬户價值	95,885		100,673		—		—		100,673
其他投保人基金	648,240		648,240		—		590,693		57,547
短期債務	135,000		135,000		—		—		135,000
長期債務	302,172		332,385		—		332,385		—

2019年12月31日
金融資產
投資
其他投資	$	163,312	$	167,185	$	—	$	—	$	167,185
再保險中的存款資產	2,346,166		2,634,012		—		—		2,634,012
金融負債
投資合同和政策儲備，固定年金合同	4,675,774		4,609,880		—		—		4,609,880
投資合同和政策儲備，人壽合約上的賬户價值	93,465		98,332		—		—		98,332
其他投保人基金	553,550		553,550		—		495,812		57,738
短期債務	135,000		135,000		—		—		135,000
長期債務	298,025		322,678		—		322,678		—



賀拉斯·曼教育家公司	20	表格10-Q季度報告

附註4-導數

該公司提供固定指數年金(FIA)產品，這些產品是遞延的固定年金，保證根據特定市場指數中的收益百分比將本金返還給合同持有人和信貸利息。該公司還提供指數化萬能人壽(IUL)產品，這些產品根據特定市場指數中收益的百分比貸記利息。當收到FIA和IUL合同的存款時，一部分用於購買由適用市場指數的看漲期權組成的衍生品，為FIA和IUL投保人的指數信用提供資金。對本公司而言，幾乎所有此類看漲期權都是為符合相關合同的資金要求而購買的一年期期權。看漲期權按公允價值列賬，公允價值變動計入綜合經營報表的投資淨收益(虧損)。

衍生工具公允價值變動包括期權期滿或提前終止時確認的損益以及未平倉頭寸的公允價值變動。買入看漲期權不會為下一個存款週年日之後可能出現的指數負債提供資金。在指數化存款的各自週年日，用於確定年度指數信用的指數被重置，併購買新的一年看漲期權，為下一個年度指數信用提供資金。這些購買的成本通過FIA和IUL合同的條款進行管理，這些合同允許改變指數回報上限、參與率和/或資產費用，但必須在每個合同的週年紀念日保證最低限額。通過調整指數回報上限、參與率或資產費用，通常可以管理貸記率，除非合同特徵會阻止進一步修改。

FIA的未來年度指數積分在適用合同的預期壽命內作為“一系列嵌入的衍生品”計入，並記錄了相應的準備金。對於IUL，嵌入的衍生工具代表指數回報的一年負債。

本公司在綜合資產負債表中按公允價值計入所有衍生品。該公司選擇不對與FIA和IUL產品相關的衍生品交易使用對衝會計。因此，公司確認購買的看漲期權和與按公允價值提供或有回報相關的嵌入衍生品，公允價值的變化立即在綜合經營報表中確認為淨投資收益(虧損)。衍生品的公允價值，包括FIA和IUL合同中嵌入的衍生品，在綜合資產負債表中列示如下：



(千美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
資產
包括在短期和其他投資中的衍生品	$	7,276	$	13,239

負債
FIA嵌入的衍生品，包括在其他投保人基金中	93,619		93,733
IUL嵌入的衍生品，包括在投資合同和政策儲備	1,113		1,314

一般來説，與FIA相關的嵌入衍生品的公允價值變化將不會與購買的看漲期權的公允價值變化相對應，因為購買的看漲期權是一年期期權，而嵌入衍生品中估值的期權代表了投保人在FIA合同預期有效的整個期間內獲得指數信用的權利，這通常超過10好多年了。綜合經營報表中包括的衍生工具的公允價值變動如下：



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
衍生工具公允價值變動：⁽¹⁾
淨投資收益(虧損)	$	3,210		$	1,375		$	(7,790	)	$	5,429

嵌入衍生工具的公允價值變動：
淨投資收益(虧損)	(6,477		)	(516		)	(320		)	(5,261		)


⁽¹⁾	包括期權期限屆滿或提前終止時確認的損益，以及未平倉期權公允價值的變化。



賀拉斯·曼教育家公司	21	表格10-Q季度報告

附註4-衍生工具(續)

該公司的戰略試圖通過評估計劃有效性的定期監測過程來降低這些協議下的潛在損失風險。本公司在交易對手不履行義務的情況下面臨損失風險，因此，期權合同是從多個交易對手購買的，在購買合同之前會對這些交易對手的信譽進行評估。所有這些期權都是從擁有標準普爾全球公司(Standard and Poor‘s Global Inc.)的國家公認的金融機構購買的。標準普爾(S&P)/穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)穆迪(Moody‘s)在購買時的長期信用評級為“BBB+/A3”或更高，對任何單一交易對手的最大信用敞口受濃度限制。本公司還獲得信貸支持協議，允許其在對交易對手的風險敞口的公允價值超過指定金額時要求交易對手提供抵押品。

各交易對手的看漲期權名義金額和公允價值以及各交易對手的長期信用評級如下：



(千美元)	2020年6月30日						2019年12月31日
	信用評級		概念上的		公平		概念上的		公平
交易對手	標準普爾	穆迪	數量		價值		數量		價值
北卡羅來納州美國銀行	A+	AA2	$	185,100	$	5,090	$	174,900	$	8,523
巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)	A	A1	108,500		1,747		115,300		3,347
花旗集團(Citigroup Inc.)	BBB+	A3	—		—		—		—
瑞士信貸國際	A+	A1	—		—		—		—
興業銀行	A	A1	18,400		439		27,800		1,369
總計			$	312,000	$	7,276	$	318,000	$	13,239

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，本公司持有$6.9百萬和$14.3百萬作為衍生抵押品，從交易對手處收到的現金和金融工具分別計入綜合資產負債表的其他負債。該衍生抵押品限制了本公司因認購期權各方未能完全按照合同條款履行而產生的信用風險造成的最大經濟損失金額。$0.3百萬每個交易對手。

附註5-再保險的存款資產

在2019年第二季度，本公司再保險了$2.9十億有效的固定和可變年金業務塊，最低貸款率為4.5%。這大約代表了50%本公司有效的固定年金賬户餘額。該安排包含投資指導方針和一項信託，以幫助實現公司的風險管理目標。

年金再保險交易於2019年4月1日生效。根據協議，大約$2.2十億的固定年金準備金在共同保險的基礎上進行了再保險，考慮的金額約為$2.3十億這導致確認了税後實現的投資收益為$106.9百萬。分開核算的資產和負債約為$0.7十億已按經修訂的共同保險基礎進行再保險，因此保留在公司的綜合財務報表上，但相關經營業績已完全再保險。

本公司確定，再保險協議不會使再保險人面臨保險風險造成重大損失的合理可能性。因此，本公司採用存款會計方法確認再保險協議。作為支付對價轉讓給再保險人的資產報告為再保險存款資產。當收到或支付與基礎再保險合同一致的金額時，再保險的存款資產將進行調整。再保險存款資產採用利息法計提至估計最終現金流量，調整後於綜合經營報表中列報為投資淨收益。



賀拉斯·曼教育家公司	22	表格10-Q季度報告

附註6-商譽和無形資產，淨額

本公司至少每年進行一次商譽減值測試，如果事件、變化或情況表明賬面金額可能無法收回，則更頻繁地進行商譽減值測試。見公司截至年度的10-K表格年報中的第II部分--第8項，附註12019年12月31日有關減損測試的進一步説明，請參閲。

截至三個月及六個月，按申報單位劃分之商譽賬面值並無變動。2020年6月30日. 截至申報單位商譽賬面金額2020年6月30日具體情況如下：



(千美元)	2020年6月30日
財產和傷亡	$	9,460
補充性	19,621
退休	10,087
生命	9,911
總計	$	49,079

自.起2020年6月30日，應攤銷的固定壽命無形資產的未償還金額可歸因於2019年收購BCG和NTA。收購Benefit Consulters Group，Inc.(BCG)導致初步確認固定壽命的無形資產必須攤銷的金額為$14.1百萬收購NTA導致初步確認固定壽命的無形資產，必須攤銷的金額為$160.4百萬. 自.起2020年6月30日應攤銷的固定壽命無形資產未攤銷金額如下：



(千美元)	加權平均
	使用壽命(以年為單位)
開始時：
收購的業務價值	30	$	94,419
取得的分配值	17	53,996
代理關係的價值	14	16,981
客户關係的價值	10	9,080
總計	23	174,476
累計攤銷：
收購的業務價值		(7,393		)
取得的分配值		(3,527		)
代理關係的價值		(2,774		)
客户關係的價值		(2,468		)
總計		(16,162		)
應攤銷的無形資產淨值：		$	158,314

關於上表中的固定壽命無形資產，業務收購無形資產的價值是指收購之日生效的保單內預期承保利潤的現值。分配取得的無形資產的價值代表由現有代理力量書寫的未來業務的現值。代理關係無形資產的價值代表了NTA保留的佣金超額的現值。客户關係無形資產的價值代表收購日生效的波士頓諮詢集團現有客户預期利潤的現值。上述所有固定壽命無形資產均採用收益法進行估值。



賀拉斯·曼教育家公司	23	表格10-Q季度報告

附註6--商譽和無形資產，淨額(續)

本公司固定壽命無形資產的未來攤銷估計如下：



(千美元)
截至十二月三十一日止的年度：
2020年(不包括截至2020年6月30日的六個月)	$	7,116
2021	13,411
2022	12,433
2023	11,577
2024	10,805
此後	102,972
總計	$	158,314

收購的業務無形資產的價值根據未來保費的現值按產品攤銷。分配取得的無形資產的價值是按直線攤銷的。代理關係無形資產的價值是根據將要收到的未來保費的現值攤銷的。客户關係無形資產的價值是根據將要收到的未來利潤的現值進行攤銷的。

截至以下日期的無限期活着的無形資產(不受攤銷影響)2020年6月30日具體情況如下：



(千美元)
商品名稱	$	8,645
國家許可證	2,886
總計	$	11,531

商標無形資產是指NTA和BCG因不必為使用商標支付版税而應計的未來節省的現值，使用特許權使用費減免法進行估值。國家許可證無形資產代表NTA持有的使用成本法估值的監管許可證。



賀拉斯·曼教育家公司	24	表格10-Q季度報告

附註7--未付索賠和索賠費用

下表是所示期間的期初和期末財產和傷亡未付索賠和索賠費用準備金的彙總對賬。該表列出了按再保險後的毛數和淨數計算的準備金。財產和意外傷害保險索賠淨額和索賠費用支出總額反映在綜合業務報表中。期末總儲備(再保險前)餘額和再保險可收回餘額均按毛額在綜合資產負債表中反映。



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
財產和傷亡
期初總儲備⁽¹⁾	$	382,248		$	359,701		$	386,976		$	367,180
減去：可收回的再保險	119,045			78,328			120,506			89,725
期初淨準備金⁽²⁾	263,203			281,373			266,470			277,455
已發生的索賠和索賠費用：
本期發生的索賠	109,167			134,411			214,621			253,178
發生索賠的估計準備金減少在之前的幾個時期裏⁽³⁾	(1,000		)	(2,000		)	(2,000		)	(4,000		)
已發生的索賠和索賠費用總額⁽⁴⁾	108,167			132,411			212,621			249,178
理賠和理賠費用付款對於在以下時間內發生的索賠：
本期	61,420			83,755			104,883			129,469
前期	37,542			39,512			101,800			106,647
索賠總額和索賠費用付款	98,962			123,267			206,683			236,116
淨儲備金，期末⁽²⁾	272,408			290,517			272,408			290,517
加價：可收回的再保險	116,083			77,345			116,083			77,345
期末總儲備⁽¹⁾	$	388,491		$	367,862		$	388,491		$	367,862


⁽¹⁾	綜合資產負債表中報告的未付索賠和索賠費用還包括以下各項的準備金：補充準備金、終身準備金和退休準備金。$56.1百萬和$30.5百萬自.起2020年6月30日和2019除財產和意外傷害準備金外，還應分別計入保證金和保證金。


⁽²⁾	準備金扣除預期再保險可收回金額後的淨額。


⁽³⁾	顯示公司在為前幾個期間發生的索賠所顯示的每個期間內減少準備金的金額，以反映有關此類索賠的後續信息及其預計最終結算成本的變化。


⁽⁴⁾	綜合業務報表中報告的福利、索賠和和解費用還包括以下金額：補充、終身和退休 $34.8百萬和 $69.1百萬為. 三個和六個截至的月份 2020年6月30日除財產和傷亡金額外，還應分別支付。終身和退休的福利、索賠和和解費用為 $20.3百萬和 $42.9百萬為. 三個和六個截至的月份 2019年6月30日分別為。

前幾年財產和傷亡索賠準備金總額的淨有利發展是$2.0百萬和$4.0百萬為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。對中國經濟的有利發展六截至的月份2020年6月30日是2019年及之前事故年汽車和房主虧損出現有利虧損趨勢的結果。對中國經濟的有利發展六截至的月份2019年6月30日是2018年及之前事故年汽車和房主虧損出現有利虧損趨勢的結果。



賀拉斯·曼教育家公司	25	表格10-Q季度報告

附註8-再保險

本公司按所提供的保險保障比例確認再保險費在合同期內的費用。可向再保險人追討的未付索償金額及理賠費用，包括未解決索償、已發生但尚未呈報的索償及保單利益的估計金額，均按與保單有關的保險責任估計。再保險對承保保費及合約存款、賺取的保費及合約費用，以及利益、索償及和解開支的影響如下：



(千美元)	毛數量		割讓給其他公司⁽¹⁾		假設從其他公司		網數量
截至2020年6月30日的三個月
保費、書面保證金和合同保證金⁽²⁾	$	332,379	$	6,379	$	3,169	$	329,169
賺取的保費和合同費用	230,635		8,307		3,103		225,431
福利、索賠和和解費用	143,285		2,407		2,132		143,010

截至2019年6月30日的三個月
保費、書面保證金和合同保證金⁽²⁾	$	314,897	$	6,028	$	2,822	$	311,691
賺取的保費和合同費用	213,415		8,155		2,836		208,096
福利、索賠和和解費用	153,436		2,797		2,053		152,692

截至2020年6月30日的6個月
保費、書面保證金和合同保證金⁽²⁾	$	666,110	$	12,689	$	4,506	$	657,927
賺取的保費和合同費用	473,805		16,684		4,575		461,696
福利、索賠和和解費用	282,817		4,391		3,244		281,670

截至2019年6月30日的6個月
保費、書面保證金和合同保證金⁽²⁾	$	613,990	$	11,876	$	4,971	$	607,085
賺取的保費和合同費用	426,671		13,977		5,187		417,881
福利、索賠和和解費用	295,488		7,089		3,677		292,076


⁽¹⁾	不包括使用附註5中討論的存款方法入賬的年金再保險交易。


⁽²⁾	這一衡量標準不是基於美利堅合眾國普遍接受的會計原則(非公認會計原則)。對這一非GAAP衡量標準的解釋包含在精選術語詞彙表中，作為公司提交給證券交易委員會的報告中的證據。

附註9--承諾

投資承諾

本公司不時有未履行的承諾，為有限合夥權益、商業按揭貸款和銀行貸款的投資提供資金。這種資金不足的承諾是$358.9百萬和$306.2百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。



賀拉斯·曼教育家公司	26	表格10-Q季度報告

注10-細分市場信息

公司通過以下方式經營和管理其業務五線段。有關2019年第三季度生效的公司報告部門變更的説明，請參閲附註1。這個四代表主要保險業務的經營部門是：財產和意外傷害(主要是個人保險、汽車和財產保險產品)、新設立的補充保險(主要是心臟、癌症、意外和有限的短期補充殘疾保險)、退休(主要是符合税收條件的固定和可變年金)和人壽保險(人壽保險)。根據管理層對這些部門業績的評估基礎，公司沒有將公司層面交易的影響分配到這些業務部門，但將這些項目歸入第五部門，公司和其他。除了正在進行的交易，如公司償債、淨投資收益(虧損)和某些上市公司費用外，這些項目還包括公司債務償還成本(如果適用)。這些細分市場的彙總財務信息如下：



(千美元)	三個月六月三十日，						截至六個月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
賺取的保險費和合同費用
財產和傷亡	$	156,212		$	171,303		$	322,686		$	342,143
補充性	33,302			不適用			66,292			不適用
退休	6,717			6,931			14,097			15,509
生命	29,200			29,862			58,621			60,229
總計	$	225,431		$	208,096		$	461,696		$	417,881

淨投資收益
財產和傷亡	$	6,325		$	12,643		$	16,618		$	22,861
補充性	4,035			不適用			7,555			不適用
退休	55,044			62,684			108,569			127,423
生命	15,630			18,324			31,188			36,376
公司和其他	(58		)	(14		)	(112		)	(37		)
段間剔除	(566		)	(179		)	(1,133		)	(365		)
總計	$	80,410		$	93,458		$	162,685		$	186,258

淨收益(損失)
財產和傷亡	$	11,289		$	5,101		$	37,859		$	20,153
補充性	9,479			不適用			20,016			不適用
退休	9,733			(25,045		)	8,786			(12,894		)
生命	1,922			5,239			2,563			8,516
公司和其他	(1,845		)	108,527			(20,174		)	110,213
總計	$	30,578		$	93,822		$	49,050		$	125,988



(千美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
資產
財產和傷亡	$	1,283,328		$	1,327,099
補充性	810,122			747,602
退休	8,317,079			8,330,127
生命	2,048,910			1,964,993
公司和其他	168,108			172,955
段間剔除	(55,843		)	(64,072		)
總計	$	12,571,704		$	12,478,704

不適用-對NTA的收購於2019年7月1日完成。



賀拉斯·曼教育家公司	27	表格10-Q季度報告

附註11-累計其他全面收益(虧損)

AOCI代表來自非股東來源的交易和其他事件和情況導致的股東權益的累積變化。就本公司而言，AOCI包括固定到期日證券未實現投資淨收益(虧損)的税後變化，以及股東權益綜合變動表顯示的各時期福利計劃資金淨狀況的税後變化。下表協調了這些組件。



(千美元)	未實現投資淨額收支平衡(虧損) 在……上面有價證券⁽¹⁾⁽²⁾			淨資金狀況福利計劃⁽¹⁾			總計⁽¹⁾
期初餘額，2020年4月1日	$	136,679		$	(10,767	)	$	125,912
重新分類前的其他綜合收益(虧損)	147,529			—			147,529
從AOCI重新分類的金額	(5,079		)	—			(5,079		)
本期淨其他綜合收益(虧損)	142,450			—			142,450
期末餘額，2020年6月30日	$	279,129		$	(10,767	)	$	268,362

期初餘額，2020年1月1日	$	230,448		$	(10,767	)	$	219,681
重新分類前的其他綜合收益(虧損)	42,999			—			42,999
從AOCI重新分類的金額	5,682			—			5,682
本期淨其他綜合收益(虧損)	48,681			—			48,681
期末餘額，2020年6月30日	$	279,129		$	(10,767	)	$	268,362


⁽¹⁾	所有的金額都是税後淨額。


⁽²⁾	税前金額從AOCI重新分類，$6.4百萬和$(7.2)百萬，計入淨投資收益(虧損)和相關所得税費用。$1.4百萬和$(1.5)百萬，計入年度合併經營報表中的所得税費用三個和六個月期已結束2020年6月30日分別為。



(千美元)	未實現投資淨額損益(損益) 在……上面有價證券⁽¹⁾⁽²⁾			淨資金狀況福利計劃⁽¹⁾			總計⁽¹⁾
期初餘額，2019年4月1日	$	210,839		$	(12,185	)	$	198,654
重新分類前的其他綜合收益(虧損)	107,163			—			107,163
從AOCI重新分類的金額	(114,925		)	—			(114,925		)
本期淨其他綜合收益(虧損)	(7,762		)	—			(7,762		)
期末餘額，2019年6月30日	$	203,077		$	(12,185	)	$	190,892

期初餘額，2019年1月1日	$	96,941		$	(12,185	)	$	84,756
重新分類前的其他綜合收益(虧損)	227,466			—			227,466
從AOCI重新分類的金額	(121,330		)	—			(121,330		)
本期淨其他綜合收益(虧損)	106,136			—			106,136
期末餘額，2019年6月30日	$	203,077		$	(12,185	)	$	190,892

⁽¹⁾所有的金額都是税後淨額。


⁽²⁾	税前金額從AOCI重新分類，$145.5百萬和$153.6百萬，計入淨投資收益(虧損)和相關所得税費用。$30.5百萬和$32.3百萬，計入年度合併經營報表中的所得税費用三個和六個月期已結束2019年6月30日分別為。

附註2披露了同一報告期內不需要全部重新歸類為淨收入的要素的比較信息。



賀拉斯·曼教育家公司	28	表格10-Q季度報告

附註12-綜合現金及現金流量資料補充披露



(千美元)	六月三十日，		十二月三十一號，
	2020		2019
現金	$	81,709	$	25,206
限制性現金	681		302
合併資產負債表和合並現金流量表中顯示的現金總額和限制性現金	$	82,390	$	25,508



(千美元)	截至六個月六月三十日，
	2020			2019
在這六個月內支付(收回)的現金用於：
利息	$	8,247		$	6,440
所得税	(617		)	78

非現金投資活動包括$2.1十億轉讓給再保險人的投資，作為2019年第二季度支付的與本公司的再保險有關的代價$2.9十億現行固定和可變年金業務塊。有關詳細信息，請參閲註釋5。

有關修改或交換固定到期日證券的非現金投資活動，以及保單貸款的實物支付活動，對三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019分別為。

第二項。 I 管理層對財務狀況和經營成果(MD&A)的探討與分析

(百萬美元，每股數據除外)

本MD&A中不基於美利堅合眾國普遍接受的會計原則(非GAAP)的衡量標準在第一次出現在本部I-項目2中時，會標有星號(*)。這些衡量標準的解釋包含在本10-Q季度報告附件99.1所選術語的詞彙表中，並與根據美國公認的會計原則(GAAP)編制的最直接可比的衡量標準在附錄中進行了協調。在表10-Q的附錄中，這些衡量標準與根據美利堅合眾國公認的會計原則(GAAP)編制的最直接的可比性衡量標準相一致。在本部分I-Item 2中，對這些衡量標準的解釋包含在本季度報告附件99.1中的所選術語表中，並與根據美國公認的會計原則(GAAP)在第二季2020投資者補充資料。

本MD&A中沒有意義的增加或減少被標記為“N.M.”。

前瞻性信息

以下討論中所作的非歷史性陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述，可能會受到已知和未知風險、不確定性和其它因素的影響。賀拉斯·曼教育者公司(在本報告第I部分-第2-4項和第II部分中稱為“我們”、“公司”、“賀拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保險控股公司。我們沒有任何義務(並明確拒絕任何此類義務)更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。值得注意的是，由於我們業務中固有的一些風險和不確定因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。請參閲本季度報告中關於Form 10-Q的第II部分-項目1A以及我們截至該年度的Form 10-K年度報告中的第I部分-項目1A2019年12月31日有關風險和不確定性的更多信息，請訪問。



賀拉斯·曼教育家公司	29	表格10-Q季度報告

引言

本MD&A的目的是瞭解我們的綜合經營結果和財務狀況。本MD&A應與本報告第一部分第1項所載的合併財務報表及其附註一併閲讀。

HMEC是一家保險控股公司，通過其子公司在美國營銷和承保個人財產和意外傷害保險、補充保險產品、退休產品(包括年金)和人壽保險。我們的產品主要面向K-12年級的教師、行政人員和公立學校的其他員工及其家庭。

這份MD&A涵蓋了我們的綜合財務亮點，隨後是綜合運營結果、未來業績展望、關鍵會計估計的詳細情況、按部門劃分的運營結果和投資結果。

關於冠狀病毒病(新冠肺炎)的思考

從2020年3月開始，與新型冠狀病毒新冠肺炎相關的全球大流行和相關的經濟條件給我國帶來了前所未有的挑戰。這些挑戰正在進行中。我們依靠之前制定的企業大流行計劃來應對針對新冠肺炎的準備、預防和應對措施，同時允許靈活地對不斷變化的情況做出快速反應，並相應地實施不同的行動。

正如截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告中所討論的，我們通過員工和工程師成功地將組織從依賴面對面體驗的組織轉變為主要變為虛擬的組織。雖然目前的環境繼續帶來挑戰，但我們的運營正在成功進行，我們繼續以有效的方式支持我們的代理和服務我們的客户。

截至2020年6月底，我們約有85%的員工進行遠程工作。我們預計，到2020年8月底，還將有15%的員工返回辦公室。迴歸辦公室的計劃是由疾病控制中心的數據指導的。我們目前預計寫字樓的佔有率不會超過新冠肺炎之前水平的50%，以便在一段時間內保持有效的社交距離。我們還在實施其他預防策略，以減少新冠肺炎的傳播，例如要求在普通辦公區使用口罩。

考慮到主要是虛擬的工作環境，我們已經實施了額外的網絡安全措施，包括加強安全和網絡監控，以主動識別和預防潛在的安全威脅和漏洞。我們還在識別和評估重要的第三方供應商，並確保他們能夠繼續按照預期運行。

Horace Mann主要面向K-12年級的教師、行政人員和公立學校的其他員工及其家人，我們估計我們的客户羣中有80%是教育工作者或公立學校系統僱用的其他個人。根據我們的經驗，在經濟動盪時期，教育工作者通常會保持就業。在最近結束的2019-2020學年結束之前，這種情況在很大程度上仍然存在，因為當全國各地採取措施將新冠肺炎在社區中的傳播降至最低時，教育工作者通常會被要求遠程授課。

我們繼續與我們的獨家代理商網絡合作，以確保他們使用的工具使他們能夠虛擬地接觸到當前和潛在的教育者客户。我們今年秋季重返學校的計劃包括各種新的和修改後的論壇，讓教師能夠獲得我們提供的財務解決方案。然而，自大流行開始以來，新銷售的增長已經放緩，特別是來自學校面對面活動的銷售。如果公立學校系統由於大流行的經濟影響而在秋季面臨預算限制和/或繼續限制所有“在校”入學，這種情況可能會加劇。

關於新冠肺炎的當前時期和未來的潛在影響以及相關經濟狀況的進一步討論，請參閲“2020年展望”和本MD&A以及第二部分第1A項中的其他內容。

此外，在過去的幾年裏，我們在預期經濟衰退的情況下主動降低了投資組合的風險，並相信我們已經為當前的市場錯位做好了準備。雖然我們已經經歷了



賀拉斯·曼教育家公司	30	表格10-Q季度報告

市場波動對我們固定到期日證券和有限合夥企業權益估值的影響2020年第二季度，投資組合多元化程度良好，投資級評級為95.3%，平均評級為A+。2019年第二季度簽訂的年金再保險協議，對一筆22億美元的有效固定年金進行了再保險，最低貸款率為4.5%，有助於降低無法在年金業務上產生達到我們回報目標的利差的風險。我們相信我們的資本和準備金足以應對新冠肺炎造成的任何不尋常的損失模式。

在瞬息萬變的形勢下，我們正在繼續評估我們業務的各個方面，並做出必要的調整來管理我們的業務。最終，影響的程度將取決於經濟需要多長時間才能恢復到某種程度的正常狀態。到目前為止，這些步驟是有效的，並保持了業務連續性。根據假設在六個月內恢復正常運營環境的假設，資本和流動性預計將保持在或接近目標水平。我們相信，儘管存在新冠肺炎疫情的潛在影響，但我們的財務實力雄厚，並在2020年第二季度繼續產生穩健的運營業績。

綜合財務亮點

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)



(百萬美元)	三個月六月三十日，				2020-2019		截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019			更改%
總收入	$	314.9	$	454.1	-30.7	%	$	622.2		$	770.0		-19.2	%
淨收入	30.5		93.8		-67.5	%	49.0			126.0			-61.1	%
每股稀釋後股份：
淨收入	0.73		2.24		-67.4	%	1.17			3.01			-61.1	%
税後淨投資收益(虧損)	0.06		2.74		N.M.		(0.28		)	2.88			N.M.
每股賬面價值							$	39.69		$	36.41		9.0	%
淨收入股本回報率-最後 12個月							6.9		%	8.6		%
淨收入股本回報率-年化							6.1		%	18.1		%

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨利分別減少6,330萬美元和7,700萬美元。減少的主要原因是確認了2019年第二季度與轉移投資有關的1.069億美元税後已實現投資收益，作為與年金再保險交易相關的對價。這一收益被財產和意外傷害的更有利的結果以及本期新增加的補充部門的結果包括在內，部分抵消了這一增長。



賀拉斯·曼教育家公司	31	表格10-Q季度報告

綜合運營結果

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)



(百萬美元)	三個月六月三十日，				2020-2019		截至六個月六月三十日，					2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019		更改%
保險費及賺取的合同費用	$	225.4	$	208.1	8.3	%	$	461.7		$	417.9	10.5	%
淨投資收益	80.4		93.5		-14.0	%	162.7			186.3		-12.7	%
淨投資收益(虧損)	3.2		146.3		N.M.		(15.3		)	153.7		N.M.
其他收入	5.9		6.2		-4.8	%	13.1			12.1		8.3	%
總收入	314.9		454.1		-30.7	%	622.2			770.0		-19.2	%

福利、索賠和和解費用	143.0		152.7		-6.4	%	281.7			292.1		-3.6	%
記入貸方的利息	50.7		53.6		-5.4	%	102.2			106.5		-4.0	%
營業費用	55.7		57.3		-2.8	%	116.4			113.5		2.6	%
DAC解鎖和攤銷費用	20.4		31.6		-35.4	%	50.4			56.6		-11.0	%
無形資產攤銷費用	3.7		0.6		N.M.		7.4			1.1		N.M.
利息費用	4.0		3.3		21.2	%	8.2			6.6		24.2	%
其他費用-商譽減值	—		28.0		N.M.		—			28.0		N.M.
利益、損失和費用合計	277.5		327.1		-15.2	%	566.3			604.4		-6.3	%

所得税前收入	37.4		127.0		-70.6	%	55.9			165.6		-66.2	%
所得税費用	6.9		33.2		-79.2	%	6.9			39.6		-82.6	%
淨收入	$	30.5	$	93.8	-67.5	%	$	49.0		$	126.0	-61.1	%

賺取的保險費和合同費用

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，保險費和合同費用分別增加了1730萬美元和4380萬美元，這主要是由於增加了從Supplemental賺取的保費。這部分被財產和意外傷害保費收入的下降所抵消，包括確認980萬美元的汽車保費抵免給我們的投保人，這與新冠肺炎減少駕駛活動有關。

淨投資收益

不包括再保險存款資產的增加投資收益，三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨投資收入分別減少1380萬美元和4800萬美元，主要原因是2019年第二季度根據年金再保險交易轉移的投資投資資產減少21億美元，以及有限合夥投資的回報低於預期。投資收益率繼續受到近幾年低利率環境的影響。不包括有限合夥權益的投資組合的年化投資收益率*如下：



	三個月六月三十日，		截至六個月六月三十日，
	2020	2019	2020	2019
投資收益，不包括有限合夥權益，税前摺合成年率*	4.4%	4.7%	4.4%	4.8%
投資收益，不包括有限合夥權益，税後-年化*	3.5%	3.8%	3.6%	3.8%

在.期間三個和六個截至的月份2020年6月30日，我們繼續識別和購買投資，包括適度的有限合夥權益，相對於市場狀況具有吸引力的風險調整後收益率，而沒有冒險進入與我們總體保守的投資指導方針不一致的資產類別或個別證券。



賀拉斯·曼教育家公司	32	表格10-Q季度報告

淨投資收益(虧損)

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨投資收益分別減少1.431億美元和1.69億美元，主要是由於2019年第二季度確認的與上述年金再保險交易相關的投資轉移相關的已實現投資收益1.353億美元。按交易類型分列的淨投資收益(虧損)如下：



(百萬美元)	三個月六月三十日，					截至六個月六月三十日，
	2020			2019		2020			2019
非臨時性減值損失淨額論收益中確認的有價證券	$	(0.5	)	$	—	$	(4.2	)	$	(0.3	)
淨銷售額和其他	0.4			142.1		4.9			146.9
公允價值變動-股權證券	6.6			3.4		(7.9		)	6.9
公允價值變動及已實現損益論結算衍生工具	(3.3		)	0.8		(8.1		)	0.2
淨投資收益(虧損)	$	3.2		$	146.3	$	(15.3	)	$	153.7

我們可能會不時出售報告日之後被視為臨時減值的證券。這種出售是由於報告日期之後發生的發行人特定事件導致我們出售投資資產的意圖發生了變化。

其他收入

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，其他收入與前幾個時期相當。

福利、索賠和和解費用

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日福利、索賠和和解費用分別減少970萬美元和1040萬美元，這主要是由於汽車損失經歷的改善，部分被更高的災難損失以及來自補充部門的福利、索賠和和解費用的增加所抵消。汽車損失體驗的改善是由於新冠肺炎減少了駕駛活動導致的損失頻率降低的結果。

記入貸方的利息

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，貸記利息分別減少290萬美元和430萬美元，主要是由於聯邦住房貸款銀行(FHLB)融資協議水平較低。在存款會計方法下，繼續報告記入年金再保險區塊貸方的利息。不包括再保險部分的平均遞延年金貸記利率為2.5%2020年6月30日和2019年6月30日分別為。

營業費用

對於三截至的月份2020年6月30日，運營費用減少160萬美元，主要是由於計入了980萬美元的補充運營運營費用，這一費用被2019年開始的費用削減計劃以及新冠肺炎導致的2020年實現的較低水平的費用所抵消。對於六截至的月份2020年6月30日，運營費用增加了290萬美元，主要是由於包括了1,960萬美元的補充運營運營費用，被2019年開始的費用削減計劃所抵消，以及由於新冠肺炎的原因，2020年實現的費用水平較低。

遞延收購成本(DAC)解鎖和攤銷費用

對於三截至的月份2020年6月30日DAC解鎖和攤銷費用減少了1120萬美元，主要是由於本季度有利的DAC解鎖(主要是市場表現)，而去年同期不利的DAC解鎖費用為560萬美元，主要是因為與再保險年金塊相關的DAC資產加速攤銷。對於六截至的月份2020年6月30日，DAC解鎖和攤銷費用減少了620萬美元，這主要是由於前述DAC加速攤銷在上一年同期發生的。對於生命來説，DAC解鎖導致了對三個和六個截至的月份2020年6月30日.



賀拉斯·曼教育家公司	33	表格10-Q季度報告

無形資產攤銷費用

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，無形資產攤銷費用分別增加310萬美元和630萬美元，主要歸因於2019年收購NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。

利息支出

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，利息支出分別增加了70萬美元和160萬美元，因為我們在2019年第三季度利用我們的高級循環信貸安排為2019年7月1日收購NTA提供了部分資金。

其他費用-商譽減值

對於三個和六個月期已結束2019年6月30日，其他費用指因年金再保險交易而產生的退休商譽減值費用。

所得税費用

我們税前收入(包括淨投資收益(虧損))的實際所得税率為12.3%，全年為23.9%。六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。投資於税收優惠證券的收入分別降低了5.3和1.4個百分點的實際所得税税率六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。退休部分的商譽減值費用使2019年6月30日的有效所得税税率提高了3.5個百分點。

2020年3月27日，H.R.748，“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)簽署成為立法。CARE法案包括與企業相關的税收條款，其中一些重大變化包括允許2018-2020年淨營業虧損結轉五年，以及暫停2018-2020年淨營業虧損結轉的80%應税收入限制。CARE法案的影響反映在我們截至2020年3月31日的所得税費用計算中。會計準則編碼主題740：所得税要求在法律頒佈期間認識到CARE法案的影響。因此，截至2020年6月30日的6個月的所得税總支出包括280萬美元的福利(這使實際所得税税率降低了5.0個百分點)，以反映結轉到應税年度的淨營業虧損，其中公司税率為35%，而當前的公司税率為21%。

我們為不確定的報税頭寸記錄負債，因為經税務機關審計後，該頭寸很可能是不可持續的。這些負債會定期重新評估，並根據事實或法律的變化進行適當調整。我們沒有因不確定的報税頭寸而產生的未記錄負債。

在…2020年6月30日，我們2014年前的聯邦所得税申報單不再接受美國國税局(Internal Revenue Service)的審查。我們預計仍需審查的納税年度不會有任何評估對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。

2020年展望

下面的討論提供了我們的經營結果和資本狀況的展望信息。

新冠肺炎和相關的經濟狀況對我們業績的影響仍然是高度不確定和我們無法控制的。新冠肺炎直接和間接影響的範圍、持續時間和程度繼續以難以或不可能預測的方式演變。此外，由於史無前例的新冠肺炎環境隻影響了我們的保險業務三個多月，我們認為它對我們2020年上半年業績的影響不會預示我們2020年剩餘時間的業績。有關新冠肺炎所構成風險的其他資料，請參閲本Form 10-Q季度報告第II部分第1A項所載的“我們的業務可能會受到近期新冠肺炎疫情的不利影響”。

在發佈本Form 10-Q季度報告時，基於對新冠肺炎情景的分析，我們預計2020年全年淨收益將在稀釋後每股2.8美元至3.0美元的範圍內。在截至2020年3月31日的季度期間，我們在Form 10-Q季度報告中討論的2020年展望的範圍有所增加，預計財產和意外傷害部分的業績將增加，如下所述。



賀拉斯·曼教育家公司	34	表格10-Q季度報告

財產和傷亡

由於第二季度確認了980萬美元的新冠肺炎相關保費信貸，以及大流行導致新業務水平下降，預計2020年的淨書面保費將低於2019年的水平。保留率保持穩定。我們預計，整個汽車和房地產賬簿的利率平均漲幅將繼續保持在較低的個位數。預計費用比將持平，2019年的費用比為26.9個百分點。

第二季度，由於新冠肺炎導致投保人駕駛模式的暫時變化，我們經歷了較低水平的汽車損失頻率。頻率在4月份受到的影響最大，5月和6月的水平依次上升。我們預計，隨着行駛里程回到接近歷史水平，頻率將繼續放緩，但我們預計，隨着嚴重程度的抵消，今年剩餘時間的頻率將低於2019年的水平。汽車頻率下降10%意味着每月税前收益約為200萬美元，不包括可能出現的更嚴重的情況。

鑑於PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(統稱PG&E)於2020年7月1日從破產中脱穎而出，我們預計將在2020年第三季度確認上年有利的儲備發展，税前和再保險淨額約為480萬美元，以及與2018年加州營火相關的再保險恢復保費返還約350萬美元，總計830萬美元。2018年加州營地火災產生了1.5億美元的總損失，2018年再保險税前3790萬美元后的淨虧損。有關PG&E代位權索賠的進一步討論，請參閲本季度報告中表格10-Q的第I部分-項目I，注1。

因此，財產和傷亡的全年合計比率預計為91%至93%，其中包括約10個點的巨災損失，反映出第二季度巨災的水平較高。由於有限合夥利益的回報低於預期，我們預計淨投資收入低於我們之前的指導。財產和意外傷害的收入現在預計在7000萬美元至7500萬美元之間，反映出強勁的6個月業績，巨災損失假設根據第二季度異常高的巨災損失進行了調整。

補充性

補充預計將產生低至中20%的税前利潤率，淨投資收入應繼續受益於投資組合重新定位。因此，我們繼續預計淨收入在3100萬美元至3300萬美元之間。由於新冠肺炎的原因，新的銷售受到學校關閉的負面影響，推遲了這一細分市場的增長。

退休

退休淨投資收入反映了進一步的利差壓縮，新投資的利率低於平均投資組合收益率，低於有限合夥企業權益的預期回報，以及年金再保險交易和使用資本購買NTA導致投資資產減少的影響。市場波動可能會繼續影響DAC攤銷和基於資產的費用。淨投資收入減少的影響預計將被運營費用水平的降低部分抵消。因此，我們繼續預計退休淨收入將在2200萬美元至2400萬美元之間。

生命

我們繼續預計人壽公司將產生1000萬美元至1200萬美元的淨收入，反映出淨投資收入水平的下降，死亡成本繼續達到預期。

正如關鍵會計估計中所述，我們的某些重要會計計量需要使用估計和假設。當獲得更多信息時，可能需要進行調整。這些調整計入或貸記進行調整期間的收入，與我們上面的估計相比，可能會影響實際結果。此外，有關可能影響實際結果的其他重要因素，請參閲本季度報告中關於Form 10-Q的前瞻性信息和第II部分-項目1A，以及我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中的第I部分-項目1和1A。我們認為，在前瞻性的基礎上預測淨收益是不合適的，因為不可能提供對淨投資收益(虧損)的有效預測，因為淨投資收益(虧損)在不同時期可能會有很大差異，並可能對淨收益產生重大影響。



賀拉斯·曼教育家公司	35	表格10-Q季度報告

關鍵會計估計

按照公認會計原則編制合併財務報表要求我們根據編制合併財務報表時可獲得的信息進行估計和假設。這些估計和假設影響我們綜合資產、負債、股東權益和淨收入的報告金額。某些會計估計特別敏感，因為它們對我們的合併財務報表具有重要意義，而且後續事件和現有信息可能與編制合併財務報表時管理層的判斷大不相同。我們已與核數委員會討論我們的財務報告所採用的會計原則的質素，而不單止是可接受性。討論一般包括諸如我們的會計政策及其應用的一致性，以及我們的綜合財務報表(包括相關披露)的清晰度和完整性等問題。有關本公司會計政策的資料載於本公司截至該年度的Form 10-K年報第II部分第8項的綜合財務報表附註內，該附註載於截至該年度的Form 10-K年報第II部分-第8項。2019年12月31日.

我們已經確定以下會計估計是關鍵的，因為它們涉及更高程度的判斷，並受到很大程度的可變性的影響：


•	難以估值的固定到期日證券的估值，包括評估非臨時性減值


•	商譽和無形資產減值評估


•	壽險和年金遞延保單收購成本的估值


•	財產和傷亡未付索賠和索賠費用負債的估值


•	投資合同和保單準備金的計價


•	購置會計項下購置的資產和承擔的負債的估值

與.相比2019年12月31日vt.在，在.2020年6月30日此外，對於受上述重大管理層判斷影響最大的領域，會計政策沒有發生重大變化。除在截至年報10-K表格的綜合財務報表附註中披露外2019年12月31日關於會計政策的討論，包括某些敏感信息，在“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--10-K表格中的關鍵會計估計”中進行了討論。

按細分市場劃分的運營結果

合併財務結果主要反映了我們四個經營部門以及公司和其他部門的經營結果。這些報告分部是根據我們用來評估業績和確定資源分配的財務信息來定義的(有關報告分部變化的説明，請參閲本報告中合併財務報表第I部分-項目I，附註1)。


•	財產和傷亡


•	補充性


•	退休


•	生命


•	公司和其他

分部數據的確定在本報告合併財務報表第I部分第1項附註10中有更詳細的説明。以下各節對每個報告部門的經營結果以及投資結果進行了分析和討論。



賀拉斯·曼教育家公司	36	表格10-Q季度報告

財產和傷亡

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨收入反映了以下因素：


•	*書面保費減少新冠肺炎相關保費抵免980萬美元


•	財產及意外傷害基礎損失率*分別下降18.0點及11.4點


•	巨災損失分別增加9.3個百分點和3.9個百分點


•	CARE法案帶來的2020年第一季度280萬美元的一次性税收優惠

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-ebac1a35978b5a31944.jpg



賀拉斯·曼教育家公司	37	表格10-Q季度報告

下表提供了所示期間財產和傷亡的某些財務信息。



(除非另有説明，否則以百萬美元為單位)	三個月六月三十日，						2020-2019		截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
財務數據：
書面保費*：
汽車	$	96.7		$	114.6		-15.6	%	$	206.1		$	231.4		-10.9	%
財產和其他	59.4			59.7			-0.5	%	103.6			104.6			-1.0	%
承保的總保費	156.1			174.3			-10.4	%	309.7			336.0			-7.8	%
未賺取保險費的變動	0.1			(3.0		)	103.3	%	13.0			6.1			113.1	%
賺取的保險費總額	156.2			171.3			-8.8	%	322.7			342.1			-5.7	%
已發生的索賠和索賠費用：
本年度發生的索賠	109.2			134.4			-18.8	%	214.6			253.2			-15.2	%
歷年儲量開發	1.0			2.0			-50.0	%	2.0			4.0			-50.0	%
已發生的索賠和索賠費用總額	108.2			132.4			-18.3	%	212.6			249.2			-14.7	%
運營費用，包括DAC攤銷	40.9			45.4			-9.9	%	84.1			91.9			-8.5	%
承保損益	7.1			(6.5		)	209.2	%	26.0			1.0			N.M.
淨投資收益	6.3			12.7			-50.4	%	16.6			22.9			-27.5	%
所得税前收入	14.1			6.6			113.6	%	43.9			24.4			79.9	%
淨收入/核心收益*	11.3			5.1			121.6	%	37.9			20.1			88.6	%

運營統計數據：
汽車
虧損和虧損調整費用比率	53.2		%	73.8		%	-20.6	四分	59.8		%	72.3		%	-12.5	四分
費用比率	27.1		%	26.6		%	0.5	四分	26.5		%	26.9		%	-0.4	四分
綜合比率：	80.3		%	100.4		%	-20.1	四分	86.3		%	99.2		%	-12.9	四分
歷年儲量開發	—		%	-0.9		%	0.9	四分	-0.5		%	-0.9		%	0.4	四分
災難	3.1		%	1.9		%	1.2	四分	1.5		%	1.3		%	0.2	四分
基礎綜合比率*	77.2		%	99.4		%	-22.2	四分	85.3		%	98.8		%	-13.5	PTS
財產
虧損和虧損調整費用比率	99.1		%	84.8		%	14.3	四分	77.8		%	73.9		%	3.9	四分
費用比率	24.8		%	26.6		%	-1.8	四分	25.5		%	27.1		%	-1.6	四分
綜合比率：	123.9		%	111.4		%	12.5	四分	103.3		%	101.0		%	2.3	四分
歷年儲量開發	-1.8		%	-1.8		%	—		-0.9		%	-1.9		%	1.0	四分
災難	57.9		%	36.8		%	21.1	四分	36.8		%	27.6		%	9.2	四分
基礎綜合比率*	67.8		%	76.4		%	-8.6	四分	67.4		%	75.3		%	-7.9	四分

有效風險(以千為單位)
汽車⁽¹⁾									418			448			-6.7	%
財產									191			198			-3.5	%
總計									609			646			-5.7	%

⁽¹⁾包括承擔的有效風險為4。

在報告的基礎上，截至2020年6月30日的6個月，汽車合併比率提高了12.9個百分點，主要歸因於汽車基礎損失率*下降了13.1個百分點，反映了頻率的降低以及盈利舉措的持續好處。我們經歷了較低水平的汽車損失頻率，這是由於新冠肺炎導致投保人駕駛模式的暫時改變。頻率在4月份受到的影響最大，5月和6月的水平依次上升，導致該季度的頻率平均下降了約40%。截至2020年6月30日的6個月，報告的房地產合併比率增加了2.3個百分點，原因是



賀拉斯·曼教育家公司	38	表格10-Q季度報告

巨災損失。在截至2020年6月30日的6個月內，基礎財產損失率*提高了6.3個百分點，反映了非巨災天氣相關損失的下降。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月中，總保費*分別減少了1,820萬美元和2,630萬美元，這主要是因為2020年第二季度由於新冠肺炎的相關抵免相當於兩個月汽車保費的15%，汽車保費*減少了980萬美元。此外，由於有效的汽車風險較低，以及2020年實施的費率上調水平較低，總保費有所下降。對於2020年，我們的全年費率計劃預計汽車和房地產的平均費率都會有個位數的低增長(包括沒有費率行動的州)；第一季度批准的平均費率變化六幾個月來2020汽車為0.9%，房地產為1.1%。由於新冠肺炎的大流行，銷售額的增長*已經放緩。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，汽車書面保費*分別大幅減少了1,790萬美元和2,530萬美元，這要歸功於上述新冠肺炎相關的信用額度。雖然有效的汽車風險數量有所下降，但在2020年前六個月，每個風險的平均書面保費和每個風險的平均賺取保費分別增長了2.5%和3.6%。根據有效風險，新風險和更新風險的汽車12個月保留率為81.6%這與一年前不相上下。教育者風險的數量相對於整體汽車風險一直是穩定的，因為教育者分別佔有效汽車風險的85.4%、85.5%和85.5%。2020年6月30日, 2019年12月31日和2019年6月30日分別為。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，房地產和其他書面保費*略有下降。雖然有效的財產風險數目有所下降，但每項風險的平均書面保費和每項風險的平均賺取保費在#年首六個月分別上升4.6%和5.6%。2020。根據現行風險，物業新風險及續期風險的12個月留存率下降至87.5%從…87.7%在…2020年6月30日和2019分別為。相對於整體財產風險，教育者風險的數量一直保持穩定，因為截至，教育者分別佔有效財產風險的82.2%、82.5%和82.3%。2020年6月30日, 2019年12月31日和2019年6月30日分別為。

我們繼續評估和實施行動，以進一步減輕我們在該國災害多發地區的風險敞口。此類行動可能包括但不限於不續簽物業政策、限制代理地理位置、限制代理新業務銷售、進一步收緊承保標準以及提高第三方供應商產品的利用率。



賀拉斯·曼教育家公司	39	表格10-Q季度報告

補充性

下表提供了所示期間的補充部分的某些信息。

(除非另有説明，否則以百萬美元為單位)

三個月
六月三十日，

2020-2019

截至六個月
六月三十日，

2020-2019

2020

2019

更改%

2020

2019

更改%

財務數據：

保險費和合同保證金**

33.7

不適用

66.3

不適用

賺取的保險費和合同費用

33.3

不適用

66.3

不適用

淨投資收益

4.0

不適用

7.5

不適用

福利和和解費用

12.5

不適用

23.0

不適用

運營費用(包括DAC解鎖和攤銷費用)

10.1

不適用

20.2

不適用

無形資產攤銷費用

3.2

不適用

6.4

不適用

所得税前收入

12.1

不適用

25.5

不適用

淨收入/核心收益*

9.5

不適用

20.0

不適用

運營統計數據：

現行補充保險(千人)

298

不適用

福利比率⁽¹⁾

37.5

不適用

34.7

不適用

運營費用比率⁽²⁾

26.6

不適用

26.9

不適用

税前利潤率⁽²⁾

31.9

不適用

34.0

不適用

持久性

89.3

不適用

不適用-對NTA的收購於2019年7月1日完成。

⁽¹⁾他們的福利比率是根據賺取的保費衡量的。

⁽²⁾營業費用比率和税前利潤率以總收入衡量。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，補充銷售額*分別為70萬美元和440萬美元，反映出銷售額大幅下降，這主要是由於新冠肺炎疫情的影響，因為銷售額取決於學校的面對面活動。持久度穩定在89.3%。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，Supplemental分別為淨收入貢獻了950萬美元和2000萬美元，反映了準備金的有利趨勢，以及投保人行為因新冠肺炎疫情而發生的變化帶來的一些短期好處。與NTA購買會計相關的無形資產攤銷的非現金影響使截至2020年6月30日的3個月和6個月的税前淨收入分別減少了320萬美元和640萬美元。



賀拉斯·曼教育家公司	40	表格10-Q季度報告

退休

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)

在截至2020年6月30日的3個月和6個月裏，淨收入分別增加了3470萬美元和2160萬美元，反映了以下因素：


•	上期業績包括與2019年第二季度年金再保險交易相關的2800萬美元税前商譽減值費用


•	上一年季度不利DAC解鎖的税前560萬美元，主要是由於與再保險年金塊相關的DAC資產加速攤銷，相比之下，由於股市復甦，本年度季度有利的DAC解鎖為460萬美元


•	2020年淨投資收入水平下降，反映上一年年金再保險交易和使用資本購買NTA導致的投資資產水平下降，以及有限合夥企業權益回報率下降

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-b802dea28c7154b1b3e.jpg



賀拉斯·曼教育家公司	41	表格10-Q季度報告

下表提供了指定期間的某些退休信息。



(除非另有説明，否則以百萬美元為單位)	三個月六月三十日，						2020-2019		截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
財務數據：
賺取的合同費用	$	6.7		$	6.9		-2.9	%	$	14.1		$	15.5		-9.0	%
淨投資收益	55.1			62.7			-12.1	%	108.6			127.4			-14.8	%
記入貸方的利息	39.4			42.3			-6.9	%	79.7			84.0			-5.1	%
不含淨投資收益(虧損)的淨息差	16.7			21.5			-22.3	%	30.8			44.5			-30.8	%
淨息差-再保險區塊	(1.0		)	(1.1		)	9.1	%	(1.9		)	(1.1		)	-72.7	%
死亡損失和其他儲備金費用	1.2			1.2			—	%	2.8			1.8			55.6	%
營業費用	13.9			17.4			-20.1	%	30.1			35.5			-15.2	%
DAC和無形資產攤銷費用，不包括DAC解鎖	4.8			4.9			-2.0	%	10.0			10.3			-2.9	%
DAC解鎖	(4.6		)	5.6			-182.1	%	(0.6		)	3.6			-116.7	%
所得税前收入(虧損)	11.2			(24.8		)	N.M.		10.1			(10.2		)	N.M.
淨收益(損失)	9.7			(25.0		)	N.M.		8.8			(12.8		)	N.M.
核心收益	9.7			3.0			223.3	%	8.8			15.2			-42.1	%
運營統計數據：
年金合約存款**
變量	$	52.3		$	54.1		-3.3	%	$	110.1		$	102.9		7.0	%
固定	59.5			54.9			8.4	%	119.4			113.4			5.3	%
總計	111.8			109.0			2.6	%	229.5			216.3			6.1	%
單人	55.9			55.8			0.2	%	118.1			111.7			5.7	%
反覆出現	55.9			53.2			5.1	%	111.4			104.6			6.5	%
總計	111.8			109.0			2.6	%	229.5			216.3			6.1	%
管理資產(AUA)
管理的年金資產⁽¹⁾									4,324.3			4,170.3			3.7	%
管理下的經紀和諮詢資產									2,168.0			2,236.1			-3.0	%
記錄管理下的資產									1,460.5			1,395.1			4.7	%
總計									7,952.8			7,801.5			1.9	%
持久性
可變年金									94.9		%	94.3		%	0.6	四分
固定年金									94.2		%	93.9		%	0.3	四分
總計									94.5		%	94.0		%	0.5	PTS
有效的年金合同(千份)									230			227			1.3	%
固定利差-YTD年化(基點)									168			175			-7bps


⁽¹⁾	截至報告的金額2020年6月30日和2019年6月30日，分別不包括修改後的共同保險再保險下管理的資產6.276億美元和6.916億美元

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，年金合同存款總額*分別增加280萬美元和1320萬美元。截至今年上半年，可變年金和固定年金存款分別增加了720萬美元和600萬美元2020年6月30日反映了教育工作者在我們的退休儲蓄工具中看到的價值。

在…2020年6月30日，年金管理的資產比一年前增加了1.54億美元，這主要是由於正的淨流入。不包括根據修改後的共同保險協議持有的金額，管理的可變資產增加了7000萬美元，這主要是由於正的淨流入。今年到目前為止，不包括再保險的固定年金年化淨息差下降了7個基點。



賀拉斯·曼教育家公司	42	表格10-Q季度報告

我們積極管理我們的利率風險敞口，考慮到各種因素，包括賺取的利率、貸記利率以及資產和負債預期存續期之間的關係。我們估計，在未來12個月內，退休和人壽合併投資組合中約5.281億美元的投資組合和相關的可投資現金流將按當前市場利率進行再投資。由於利率維持在較低水平，借款人可能會更頻繁地提前償還或贖回證券，以便以較低的市場利率借款，這可能會增加可投資現金流，並加劇再投資風險。

作為一般指導方針，對於平均再投資率下降100個基點，根據我們現有的政策和投資組合，在較低利率環境下投資的影響可能會在第一年和第二年進一步減少退休淨投資收入約200萬美元和610萬美元，與本期固定年金的年化淨息差相比，分別進一步減少固定年金的年化淨息差約8個基點和21個基點。我們還可以考慮貸記給投保人的利率的潛在變化，受到由於最低保證信用利率而對投保人利率調整能力的任何限制。

對未來固定年金的年化淨息差的預期也是DAC攤銷的重要組成部分。就此攤銷對固定年金的年化淨息差的敏感度而言，基於截至2020年6月30日假設所有其他假設都得到滿足，固定年金假設的本年度目標年化淨利差偏離10個基點將影響30萬至40萬美元的攤銷。這一結果可能會根據任何實際偏差的大小和方向而變化，但代表了所提到的假設的合理可能的經驗範圍。

2019年第二季度簽訂的年金再保險協議，對22億美元的有效固定年金進行了再保險，最低貸記率為4.5%，有助於降低無法在年金業務上產生適當利差的風險。關於利息貸記利率和餘額等於遞延年金賬户價值(不包括再保險部分)的最低保證利率的信息如下所示。



(百萬美元)	2020年6月30日
					遞延年金在
	遞延年金總額				最低保證利率
	百分比佔總數的百分比		累積值(AV)		百分比：總延遲時間年金AV		百分比佔總數的百分比		累積價值
最低保證利率：
低於2%	53.7	%	$	1,299.3	49.4	%	37.5	%	$	642.1
等於2%但小於3%	11.8	%	286.2		83.4	%	13.9	%	238.8
等於3%但低於4%	25.3	%	612.8		99.9	%	35.7	%	612.4
等於4%但低於5%	7.1	%	170.5		100.0	%	9.9	%	170.5
5%或更高	2.1	%	50.5		100.0	%	3.0	%	50.5
總計	100.0	%	$	2,419.3	70.9	%	100.0	%	$	1,714.3

我們將繼續嚴格執行策略，以減輕持續的低利率環境對盈利能力的負面影響。然而，這些策略的成功可能會受到我們截至2019年12月31日的Form 10-K年報第I部分第1A項討論的因素以及本報告中其他因素的影響。



賀拉斯·曼教育家公司	43	表格10-Q季度報告

生命

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)

在截至以下日期的三個月和六個月內2020年6月30日淨收益和核心收益*分別減少330萬美元和600萬美元，反映出淨投資收入下降和死亡率成本上升。與新冠肺炎有關的索賠總額不到100萬美元，平均面值約為3萬美元。

在截至以下日期的三個月和六個月內2020年6月30日、保險費和合同存款*分別減少80萬美元和240萬美元，這主要是由於單一保費的銷售額*下降。截至一九九八年底止十二個月的普通人壽保險有效拖欠率為4.2%。2020年6月30日相比之下，截至12月底的12個月為4.5%2019年6月30日.

下表提供了所指示期間的壽命區段的某些信息。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-4d8dae8d690c2c538a4.jpg



(除非另有説明，否則以百萬美元為單位)	三個月六月三十日，						2020-2019		截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
財務數據：
保險費和合同保證金**	$	27.6		$	28.4		-2.8	%	$	52.4		$	54.8		-4.4	%
賺取的保險費和合同費用	29.2			29.9			-2.3	%	58.6			60.3			-2.8	%
淨投資收益	15.6			18.3			-14.8	%	31.2			36.4			-14.3	%
福利和和解費用	21.1			19.1			10.5	%	43.3			41.1			5.4	%
記入貸方的利息	11.3			11.3			—	%	22.5			22.5			—	%
營業費用	8.3			9.2			-9.8	%	17.4			18.6			-6.5	%
DAC攤銷費用，不包括解鎖	2.0			2.1			-4.8	%	3.9			4.1			-4.9	%
DAC解鎖	(0.2		)	(0.1		)	N.M.		(0.3		)	(0.1		)	N.M.
所得税前收入	2.3			6.7			-65.7	%	3.0			10.7			-72.0	%
淨收入/核心收益*	1.9			5.2			-63.5	%	2.5			8.5			-70.6	%

運營統計數據：
有效人壽保險									$	19,565		$	18,598		5.2	%
有效保單數量(千)									201			199			1.0	%
有效平均面額(美元)									$	97,306		$	93,506		4.1	%
過期率(有效的普通人壽保險)									4.2		%	4.5		%	-0.3	PTS
死亡成本									$	19.3		$	18.0		7.2	%



賀拉斯·曼教育家公司	44	表格10-Q季度報告

公司和其他

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)

下表提供了公司和其他公司在指定期間的某些財務信息。



(百萬美元)	三個月六月三十日，						2020-2019		截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
利息費用	$	3.9		$	2.9		34.5	%	$	7.9		$	5.9		33.9	%
税前淨投資收益(虧損)	3.2			146.3			N.M.		(15.3		)	153.7			N.M.
投資淨收益(虧損)税	0.7			31.6			N.M.		(3.3		)	33.2			N.M.
税後淨投資收益(虧損)	2.5			114.7			N.M.		(12.0		)	120.5			N.M.
淨收益(損失)	(1.9		)	108.5			-101.8	%	(20.2		)	110.2			-118.3	%
核心收益(虧損)*	(4.4		)	(6.2		)	29.0	%	(8.2		)	(10.3		)	20.4	%

對於三個和六個截至的月份2020年6月30日，淨收入下降的主要原因是確認了2019年第二季度與轉移投資有關的1.069億美元税後已實現投資收益，作為與年金再保險交易相關的對價。

投資成果

(除非另有説明，否則所有與2019年同期的比較)



(百萬美元)	三個月六月三十日，				2020-2019		截至六個月六月三十日，					2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019		更改%
淨投資收益--投資組合	$	56.5	$	70.3	-19.6	%	$	115.1		$	163.1	-29.4	%
投資收益-再保險存款資產	23.9		23.2		3.0	%	47.6			23.2		105.2	%
淨投資收益合計	80.4		93.5		-14.0	%	162.7			186.3		-12.7	%
税前淨投資收益(虧損)	3.2		146.3		N.M.		(15.3		)	153.7		N.M.
固定期限證券税前未實現投資淨收益							417.6			292.5		42.8	%

不包括再保險存款資產的增加投資收入，截至2020年6月30日的3個月和6個月，淨投資收入分別減少1380萬美元和4800萬美元。下降的主要原因是，2019年第二季度根據年金再保險交易轉移的投資減少了21億美元的投資資產，以及有限合夥企業權益的回報率低於預期。

在截至以下日期的六個月內2020年6月30日，税前淨投資虧損主要是由於股權證券以及我們用來對衝固定指數年金(FIA)和指數萬能壽險(IUL)產品的期權的公允價值變化，在一定程度上被FIA中嵌入的相關衍生品的收益所抵消。截至2019年6月30日的三個月和六個月的税前淨投資收益反映了2019年第二季度確認的與年金再保險交易相關的投資轉移相關的已實現投資收益1.353億美元。與一年前相比，固定期限證券的税前未實現投資淨收益增加了1.251億美元，反映出10年期美國國債收益率下降135個基點，抵消了投資級證券更大的信貸利差。



賀拉斯·曼教育家公司	45	表格10-Q季度報告

固定到期日和股票證券投資組合

下表按主要資產類別列出了我們的固定到期日和股票證券投資組合，包括我們持有的公司債券的10個最大部門(基於公允價值)。



(百萬美元)	2020年6月30日
	數量發行人	公平價值		攤銷成本還是成本		税前淨額未實現得(損)
固定期限證券
公司債券
銀行與金融	134	$	476.8	$	436.0	$	40.8
保險	49	193.9		174.1		19.8
醫療保健、藥房	69	132.0		119.2		12.8
能量⁽¹⁾	68	127.2		114.4		12.8
房地產	34	120.0		113.0		7.0
交通運輸	38	94.5		92.0		2.5
工藝	37	87.8		81.5		6.3
公用事業	55	85.5		74.6		10.9
食品和飲料	31	76.6		66.7		9.9
廣播與媒體	25	61.1		52.3		8.8
所有其他公司⁽²⁾	306	407.0		382.2		24.8
公司債券總額	846	1,862.4		1,706.0		156.4
抵押貸款支持證券
美國政府和聯邦政府資助的機構	270	503.1		448.7		54.4
商品化⁽³⁾	125	348.7		319.6		29.1
其他	42	63.4		63.7		(0.3		)
市政債券⁽⁴⁾	597	1,805.6		1,633.3		172.3
政府債券
美國	34	374.9		333.4		41.5
外方	7	43.6		39.7		3.9
抵押貸款債券⁽⁵⁾	136	633.3		655.4		(22.1		)
資產支持證券	106	387.0		404.6		(17.6		)
固定期限證券總額	2,163	$	6,022.0	$	5,604.4	$	417.6

股權證券
不可贖回優先股	16	$	62.8
普通股	95	6.5
封閉式基金	1	21.0
總股本證券	112	$	90.3

總計	2,275	$	6,112.3


⁽¹⁾	在…2020年6月30日，公允價值金額包括860萬美元，屬於非投資級。


⁽²⁾	所有其他企業類別包含另外19個行業部門。電信、零售、消費品、金屬和礦業及其他。相當於公允價值2.224億美元2020年6月30日，其餘14個部門每個部門的代表都不到3220萬美元。


⁽³⁾	在…2020年6月30日，100%為投資級，整體信用評級為AA+，倉位按物業類型、地理位置和保薦人進行了很好的多元化。


⁽⁴⁾	控股在地理上是多元化的，52.5%是免税的，76.8%是與基本服務(如公共交通、供水和下水道)掛鈎的收入債券。市政債券組合的整體信貸質素為aa-at。2020年6月30日.


⁽⁵⁾	根據公允價值，95.8%的抵押貸款債券證券被標準普爾全球公司評為投資級。標準普爾(S&P)，穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)(穆迪)和/或惠譽評級公司(Fitch Ratings，Inc.)(惠譽)在2020年6月30日.



賀拉斯·曼教育家公司	46	表格10-Q季度報告

在…2020年6月30日，我們的多元化固定到期日證券組合由3,393個投資頭寸組成，由2,163實體，總數約為60億美元以公允價值計算。根據公允價值，該投資組合為92.8%的投資級，平均質量評級為A+。我們的投資指引目標是，AAA或AA級證券的單一公司發行人集中在投資資產的0.5%，A級或BBB級證券的投資資產的0.35%，非投資級證券的500萬美元。

固定期限證券--新冠肺炎相關影響

2016年末，我們確定經濟正在接近信貸週期的後期階段，並開始升級投資組合質量。在過去的三年裏，由於財政刺激延長了信貸週期，導致了衰退預期的延長。2019年，管理層確定它已經實現了投資舉措，投資組合已經為市場的任何錯位做好了準備。

這種提高投資組合質量的積極努力導致BBB級公司信用、高收益和低於投資級的結構性證券大幅減少。在同一時期，購買重點是政府機構和機構抵押貸款支持證券，以及高質量的公司債券和市政證券。今天，這種積極的質量轉移使所有保險子公司的投資組合都處於有利地位，可以應對市場混亂，擁有充足的流動性。

此外，我們認為，投資組合處於有利地位，能夠承受較長一段時間的投資市場波動加劇，對資產行業的敞口相對較小，預計這些行業將受到對新冠肺炎的公共衞生反應的最大影響。雖然我們預計其他經濟領域將受到幹擾，但我們認為這些影響將在這些領域最為嚴重。對這些行業的敞口占投資組合的6.8%，截至2020年6月30日在廣泛的壓力測試和投資組合審查的情況下，管理層繼續持有以下證券，這些證券由於感覺到受到新冠肺炎相關影響而經歷了更明顯的價格錯位：



(百萬美元)	2020年6月30日
	發行人數量	公允價值		攤銷成本或成本		税前未實現淨額投資損益(損益)			學分品質
固定期限證券⁽¹⁾
旅行和休閒	48	$	107.3	$	106.4	$	0.9		BBB+
與能源相關	83	150.6		135.3		15.3			BBB+
零售	22	66.5		62.8		3.7			A-
飛機	55	145.7		175.2		(29.5		)	A-
固定期限證券總額	208	$	470.1	$	479.7	$	(9.6	)	BBB+


⁽¹⁾	包括在這一人羣中的低於投資級的證券佔攤銷成本的5570萬美元，公允價值的5280萬美元，以及未實現的淨投資損失290萬美元。平均評級為BB-的發行人有90家，這些證券大多集中在能源領域。



賀拉斯·曼教育家公司	47	表格10-Q季度報告

固定期限證券和股票證券的評級⁽¹⁾

下表按評級類別列出了我們固定到期日和股票證券投資組合的構成和公允價值。在…2020年6月30日根據公允價值，這些合併投資組合中有92.5%是投資級的，總體平均質量評級為A+。我們已將整個固定期限證券組合歸類為可供出售，並按公允價值列賬。



(百萬美元)	投資組合的百分比
	公允價值				2020年6月30日
	2019年12月31日		2020年6月30日		公平價值		攤銷成本
固定期限證券
AAA級	11.5	%	11.6	%	$	698.5	$	685.2
AA型⁽²⁾	42.7		41.0		2,468.4		2,232.1
A	23.3		20.5		1,235.7		1,148.0
血腦屏障	18.9		19.7		1,188.7		1,112.1
bb	1.7		2.1		123.8		124.5
B	0.4		0.9		54.1		55.4
CCC或更低版本	—		0.1		3.0		3.6
未評級⁽³⁾	1.5		4.1		249.8		243.5
固定期限證券總額	100.0	%	100.0	%	$	6,022.0	$	5,604.4
股權證券
AAA級	—	%	—	%	$	—
AA型	—		—		—
A	—		0.6		0.5
血腦屏障	59.3		68.1		61.5
bb	—		0.9		0.8
B	—		—		—
CCC或更低版本	—		—		—
未評級	40.7		30.4		27.5
總股本證券	100.0	%	100.0	%	$	90.3

總計					$	6,112.3


⁽¹⁾	評級主要由標普在可用的情況下分配，其餘評級由穆迪或惠譽在同等基礎上分配。公開交易證券的評級是在收購證券時確定的，並每月更新，以反映評級的任何變化。


⁽²⁾	在…2020年6月30日AA評級的公允價值金額包括3.749億美元的美國政府和聯邦支持機構證券，以及7.06億美元的美國政府和聯邦支持機構發行的抵押貸款支持證券和資產支持證券。


⁽³⁾	這一類別主要代表私募和市政證券，沒有得到標準普爾、穆迪或惠譽的評級。

在…2020年6月30日，固定到期日證券投資組合有7230萬美元的税前未實現投資損失總額，公允價值為11.423億美元，與703個頭寸相關。在有未實現虧損總額的投資頭寸中，有32個交易低於賬面價值的80.0%。2020年6月30日.

我們將所有固定到期日證券的未實現投資損失視為2020年6月30日只是暫時的。未來與這些證券和其他證券相關的情況變化可能需要隨後確認非臨時性減值(OTTI)。

流動資金與財務資源

表外安排

在…2020年6月30日和2019此外，我們與未合併的實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如經常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體，其成立的目的是促進表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的。因此，如果我們從事這種關係，我們不會面臨任何融資、流動性、市場或信用風險。



賀拉斯·曼教育家公司	48	表格10-Q季度報告

投資

有關我們的投資組合(主要由投資級固定到期日證券組成)的資料載於綜合財務報表第I部分-第1項附註2以及第I部分-第2項-投資結果，載於本報告的第I部分-第1項附註2及第I部分-第2項-投資結果。

現金流量

我們的短期流動性要求，在12個月的運營週期內，用於及時向投保人支付索賠和福利、運營費用、利息支付和聯邦所得税。運營產生的現金流一直足以滿足我們未來12個月的運營現金需求，預計也將是足夠的。超過運營需要的現金流已經用於為業務增長提供資金，向股東支付股息，以及回購我們普通股的股票。超過一年的長期流動資金需求主要用於支付未來保險和年金保單的索賠和福利，以及償還債務。下表總結了我們在所示期間的合併現金流活動。



(百萬美元)	截至六個月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%
經營活動提供的淨現金	$	165.6		$	97.8		69.3	%
投資活動提供(用於)的現金淨額	(195.0		)	23.2			N.M.
融資活動提供的現金淨額	86.3			(125.3		)	168.9	%
現金淨增(減)額	56.9			(4.3		)	N.M.
期初現金	25.5			11.9			114.3	%
期末現金	$	82.4		$	7.6		N.M.

經營活動

作為一家控股公司，我們通過子公司在財產、意外傷害和人壽保險行業的個人保險部門開展主要業務。我們的保險子公司從保費和投資收入中產生現金流，通常遠遠超過它們對保單義務、運營費用和其他現金需求的直接需求。經營活動提供的現金主要反映保險子公司產生的淨現金。

對於六截至的月份2020年6月30日，經營活動提供的淨現金增加6780萬美元，主要是由於本年度支付的保險單索賠減少，部分被本年度收取的投資收入減少所抵消，這是由於2019年第二季度根據年金再保險交易轉移的投資減少了21億美元。

投資活動

我們的保險子公司在固定期限證券上保持大量投資，以履行未來對投保人的合同義務。結合我們對流動性和其他資產/負債管理目標的管理，我們將不時在到期前出售固定期限證券，並將所得資金再投資於不同利率、期限或信用特徵的其他投資。因此，我們將整個固定期限證券組合歸類為可供出售。

籌資活動

融資活動主要包括支付股息、年金合同持有人的資金接收和提取、再保險存款資產的變化、我們普通股的發行和回購、賬面透支餘額的波動以及與債務安排相關的借款、償還和回購。



賀拉斯·曼教育家公司	49	表格10-Q季度報告

賀拉斯·曼人壽保險公司(HMLIC)和NTA(HMEC的兩家子公司)根據與FHLB的融資協議運營。在截至2020年6月30日的6個月裏，HMLIC和NTA根據資金協議總共從FHLB獲得了9550萬美元，在截至2019年6月30日的6個月裏，HMLIC根據資金協議從FHLB獲得了5000萬美元。這些資金的接收在年金合同中報告：可變的、固定的和FHLB資金協議，現金流量合併報表中的存款。根據資金協議，FHLB向HMLIC和NTA提供的預付款總額為5.905億美元2020年6月30日。對於美國人來説六截至2009年底的12個月2020年6月30日與去年同期相比，年金合同存款的現金流入(不包括本年度從FHLB收到的9550萬美元和前一年從FHLB收到的5000萬美元)增加了1320萬美元，增幅為6.1%。與去年同期相比，年金合同福利、提款和淨轉移到單獨賬户(可變年金)資產的現金流出減少了1730萬美元，或8.1%。

資本資源

我們已經確定了為業務增長提供足夠資金和支持所需的資本額，主要是根據基於風險的資本公式，包括全國保險專員協會制定的公式。從歷史上看，我們的保險子公司產生的資本超過了所需的資本。這些多出的金額已經通過股息支付給了我們。然後，我們利用這些股息和我們進入資本市場的機會，為增長計劃提供資金，償還和償還債務，向我們的股東支付股息，回購我們普通股的股票，以及用於其他公司目的。如有必要，我們還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及發行各種證券。保險子公司受到各種監管限制，這些限制限制了我們在未經保險監管機構事先批准的情況下可獲得的年度股息或其他分派(包括貸款或現金墊款)的金額。我們所有保險子公司在2020年可能在沒有事先監管批准的情況下支付的股息總額為1.053億美元，不包括先前股息的影響和時間，其中1.03億美元是在截至去年12月的6個月內支付的。2020年6月30日。我們預計我們的資本來源將繼續產生足夠的資本，以滿足業務增長、債務利息支付、股東分紅和我們的股票回購計劃的需要。其他信息載於我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K的合併財務報表第II部分-第8項，附註14。

總資本為20.77億美元2020年6月30日，包括4.372億美元的短期和長期債務。代表的總債務21.0%佔總資本的比例，包括固定期限證券的未實現投資淨收益(24.3%，不包括固定期限證券的未實現投資淨收益*)2020年6月30日，這低於我們25%的長期目標。

股東權益是16.398億美元在…2020年6月30日包括我們投資組合中固定到期日證券的未實現投資收益淨額2.791億美元(税後)，以及與投資合同和具有賬户價值的人壽保險產品相關的DAC的相關影響。我們普通股的市值和每股市值分別為15.175億美元和36.73美元，2020年6月30日。每股賬面價值是$39.692020年6月30日($32.93不包括固定到期日證券的未實現投資淨收益*)。

有關我們投資組合中固定期限證券的未實現淨投資收益的更多信息，請參見2020年6月30日包括在合併財務報表第I部分-項目1，附註2以及本報告第I部分-項目2-投資結果中。

全年支付的股東股息總額為2,480萬美元六截至的月份2020年6月30日。2020年3月和5月，董事會(Board)批准了每股0.30美元的定期季度股息。

對於六截至的月份2020年6月30日根據我們的股票回購計劃，我們以每股平均價格41.17美元的價格回購了52,095股普通股，這一計劃在截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K的合併財務報表的第II部分-第8項，附註13中進一步描述。自.起2020年6月30日，根據股票回購計劃，2060萬美元仍可用於未來的股票回購。



賀拉斯·曼教育家公司	50	表格10-Q季度報告

下表總結了我們的債務義務。



(百萬美元)	有效利息費率	決賽成熟性
	有效利息費率	決賽成熟性	2020年6月30日		2019年12月31日
短期債務
銀行信貸安排	變量	2024	$	135.0	$	135.0
長期債務⁽¹⁾
**4.50%高級債券，總本金減去未應計款項250,000美元折扣為395美元和426美元，未攤銷發債成本分別為1,433美元和1,549美元	4.50%	2025	248.2		248.0
聯邦住房貸款銀行借款	0.52%	2022	54.0		50.0
總計			$	437.2	$	433.0

⁽¹⁾我們根據發行時的到期日將債務指定為“長期”債務。

自.起2020年6月30日，我們有2.5億美元的未償還本金總額4.50%的優先債券(高級債券)，將於2025年12月1日到期，以折扣價發行，實際收益率為4.53%。高級債券的利息每半年派息一次，利率為4.50釐。有關優先票據贖回條款的詳細資料載於我們截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年報的綜合財務報表第II部分第8項附註10。優先債券在公開市場交易(HMN 4.50)。

自.起2020年6月30日，我們在FHLB有5400萬美元的未償還借款。董事會已批准FHLB借款的最高金額為保險子公司認可總資產淨額減去獨立賬户資產的15%。在收到的5400萬美元中，400萬美元將於2021年5月17日到期，2500萬美元將於2022年10月5日到期，2500萬美元將於2022年12月2日到期。借款利息按年加權平均利率0.52%計提，截至2020年6月30日。FHLB的5400萬美元借款在綜合資產負債表中報告為長期債務。

自.起2020年6月30日，在我們的銀行信貸安排下，我們有1.35億美元的短期債務未償還。2019年6月21日，我們作為借款人，用新的五年期信貸協議(銀行信貸安排)取代了我們目前的信貸額度。新的銀行信貸安排將這一高級循環信貸安排的可用額從1.5億美元增加到2.25億美元。PNC Capital Markets LLC和摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)擔任新協議的聯合牽頭機構，北方信託公司(Northern Trust Company)、美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)、KeyBank National Association、Comerica銀行和伊利諾伊國家銀行(Illinois National Bank)參與了該財團。新的銀行信貸安排的條款和條件與之前的協議基本一致，利率基於LIBOR加115個基點。

2019年7月1日，我們利用高級循環信貸安排為收購NTA提供了部分資金。自.起2020年6月30日，高級循環信貸安排的未償還金額為1.35億美元。銀行信貸安排中9,000萬美元的未使用部分可供使用，並須繳納可變承諾費，按年0.15%計算，2020年6月30日.

為了提供額外的資本管理靈活性，我們於2018年3月13日向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份S-3表格的“萬能貨架”註冊聲明。登記聲明不時登記了不確定金額的各種證券的要約和出售，其中可能包括債務證券、普通股、優先股、存托股份、認股權證、延遲交付合同和/或包括任何這些證券的單位，於2018年3月13日自動生效。除非我們提前撤回，否則本註冊聲明將一直有效到2021年3月13日。在本季度報告以10-Q表格形式發佈時，尚未發行與註冊聲明相關的證券。

2018年3月13日，我們向美國證券交易委員會(SEC)提交了S-4表格的“擱置”登記聲明，並於2018年5月2日生效。根據這份註冊聲明，我們可以不時提供和發行最多5,000,000股我們的普通股，用於未來收購其他業務、資產或證券。除非我們撤回，否則本註冊聲明將無限期有效。在本季度報告以10-Q表格形式發佈時，尚未發行與註冊聲明相關的證券。



賀拉斯·曼教育家公司	51	表格10-Q季度報告

新冠肺炎流動性與資本資源的思考

新冠肺炎疫情對美國經濟、我們的業務和我們的投資組合造成的各種影響是實質性的。儘管如此，我們相信我們的控股公司及其運營子公司的流動資金仍然充足，我們預計目前沒有必要暫停普通股息或尋求額外的資本來源。我們目前的預測假設在六個月內恢復到正常的運營環境，因此，預計在此期間資本和流動性將保持在或接近目標水平。

財務評級

我們的主要保險子公司獲得了標準普爾、穆迪、A.M.最佳公司的評級。(上午最佳)和惠譽。這些評級機構也對我們的高級債券進行了評級。這些機構分配的評級可能會發生變化，除了其他因素外，可能會影響我們獲得資金來源、資金成本和競爭地位。這些評級並不是建議購買或持有我們的任何證券。

目前，所有四家機構都對我們的財產和意外傷害保險子公司以及人壽保險子公司給予了相同的保險財務實力評級。目前只有A.M.Best對我們補充部門的子公司進行評級。分配的評級和各自的確認/複查日期2020年7月31日具體情況如下：



	保險金融				已確認/
	強度評級(Outlook)		債務評級(展望)		評議
上午最佳					7/2/2020
HMEC(母公司)	N.A.		血腦屏障	(穩定)
HMEC的生活	A	(穩定)	N.A.
HMEC的財產和意外傷害子公司	A	(穩定)	N.A.
HMEC的補充子公司	A-	(穩定)	N.A.
惠譽	A	(穩定)	血腦屏障	(穩定)	6/2/2020
穆迪	A2	(穩定)	BaA2	(穩定)	7/2/2019
標準普爾	A	(穩定)	血腦屏障	(穩定)	2/19/2020

再保險計劃

有關我們的財產和意外傷害、補充和人壽保險部分的再保險計劃的信息，請參閲截至本年度的Form 10-K年度報告中的合併財務報表的第II部分-第8項，附註92019年12月31日.

從2019年4月1日起，我們向AA-S&P評級的RGA再保險公司提供了約29億美元的個人年金保單債務的再保險，RGA再保險公司是美國再保險集團(RGA)的子公司。這一塊包括22億美元的在共同保險下再保險的固定年金和7億美元在修改後的共同保險下再保險的可變年金。RGA對再保險年金合同的一般賬户負債的財務義務由其放在舒適信託中的資產擔保，僅供我們使用和受益。當RGA實質性違反再保險協議、其基於風險的資本比率惡化到一定水平，或發生某些其他事件時，我們可能會重新收回再保險業務。

第三項。 I 關於市場風險的定量和定性披露

市值風險，我們的主要市場風險敞口，是我們投資的資產價值下降的風險。價值的下降可能是由於(1)我們資產的變現收益率和類似資產的現行市場收益率的變化，(2)投資流動性的不利變化，(3)投資發行人財務前景的不利變化，或(4)投資發行人信用評級的下調。另見本報告第一部分第2項關於淨投資收益(損失)的綜合業務結果。



賀拉斯·曼教育家公司	52	表格10-Q季度報告

利率的重大變化使我們面臨遭受損失或收入水平下降的風險，這是基於我們投資賺取的利率與我們保險和投資合同負債的貸記利率之間的差額。另見本報告第一部分第2項關於貸記給投保人的利息的綜合經營結果。

我們尋求通過協調資產的預計現金流入和負債的預計現金流出來管理我們的市值風險。對於我們所有的資產和負債，我們尋求保持合理的期限，在不犧牲投資質量的情況下實現收入最大化，同時提供流動性和多樣化。與可變年金存款和基礎共同基金相關的投資風險由簽約人承擔，而不是由我們承擔。我們從可變年金存款中賺取的某些費用是根據所存資金的市場價值計算的。

有關我們的市值風險敞口及風險管理的更詳細説明，載於截至該年度的Form 10-K年報第II部分第7A項。2019年12月31日.

第四項。 I 管制和程序

管理層關於信息披露控制和程序有效性的結論

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序的設計和操作的有效性進行了評估，該術語在修訂後的1934年證券交易法(交易法)規則13a-15(E)中定義，截至2020年6月30日。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在及時提醒他們有關我們(包括我們的合併子公司)的重要信息方面是有效的，這些信息需要包括在我們提交給證券交易委員會的定期文件中。評估中未發現我們的披露控制和程序存在重大缺陷，因此沒有采取任何糾正措施。自評估日期起，我們的內部控制或其他可能對這些控制產生重大影響的因素沒有發生重大變化。

財務報告內部控制的變化

除下文所述外，在本Form 10-Q季度報告所涵蓋期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

2019年7月1日，我們完成了對NTA的收購。我們正在整合NTA和我們對財務報告的控制。作為這些集成活動的結果，將對某些控制進行評估，並可能進行更改。因此，我們選擇將NTA排除在我們對財務報告內部控制的評估之外2020年6月30日.

在收購NTA的同時，對相關業務流程進行了更改，以監測和保持對財務報告的適當控制。



賀拉斯·曼教育家公司	53	表格10-Q季度報告

第二部分：其他信息

第1A項。 I 危險因素

於本Form 10-Q季度報告發出時，吾等相信風險因素與本公司截至該年度的Form 10-K年報第I部分第1A項所披露的風險因素並無重大變動2019年12月31日。然而，以下風險因素是由於年終後發生的事件而出現的。

我們的業務可能會受到最近新冠肺炎疫情的不利影響。

新型冠狀病毒(新冠肺炎)引起的全球大流行最初於去年12月報告，隨後幾個月發展成為世界性危機，造成重大人類痛苦和廣泛的經濟損失。到2020年初，新冠肺炎傳播到世界各地，控制疾病的力度加大。疫情對美國經濟、我們的客户、我們的代理商、我們的員工、我們的投資和我們的社區的影響，以及我們、我們的員工和機構力量、我們的第三方服務提供商和供應商或政府為減輕新冠肺炎的影響而可能採取的任何預防或保護措施，都可能對我們開展業務的能力以及我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。對我們業務的影響可能是廣泛的，可能會產生實質性影響，包括但不限於以下幾點：


•	簽約員工新冠肺炎；


•	由於我們的員工在家工作，降低了我們的運營效率；


•	持續缺乏聯繫學校和教師的渠道，這可能會對我們的銷售額和保費數量造成實質性影響；


•	公立學校系統由於大流行的經濟影響而面臨預算限制，這可能導致教育人員下崗；


•	金融市場史無前例的波動，可能會對我們的投資組合估值和回報以及我們在指數化產品上產生目標利差的能力產生重大影響；


•	監管授權和/或立法變更，包括保費寬限期和保費抵免；


•	索賠頻率和/或嚴重性的變化；


•	信用風險加大；


•	對推銷和銷售我們的保險產品的保險代理人造成業務中斷；以及


•	業務中斷給第三方，我們將某些業務功能外包給或依賴於我們的技術。

目前無法合理估計前述因素對我們的業務、財務狀況和經營結果造成的任何影響，儘管可能會在相當長的一段時間內感受到影響。新冠肺炎對全球經濟、金融市場和我們的業務、財務狀況和經營業績的影響程度，將取決於未來的發展和不可預測的因素。

第二項。 I 未登記的銷售股權證券和收益的使用

發行人購買股票證券

2015年9月30日，董事會批准了一項股票回購計劃，允許回購最多5,000萬美元的我們的普通股，面值0.001美元(計劃)。本計劃授權在公開市場或私下協商的交易中回購我們的普通股，具體取決於市場



賀拉斯·曼教育家公司	54	表格10-Q季度報告

條件。本計劃沒有到期日，可隨時限制或終止，恕不另行通知。在截至以下三個月的期間內2020年6月30日，我們沒有回購我們普通股的股票。截至2020年6月30日，仍有2060萬美元被授權用於未來的股票回購。

第五項。 I 其他資料

我們並不知悉在截至3個月的3個月內，現行的8-K表格報告中有任何資料須予披露。2020年6月30日它還沒有提交給美國證券交易委員會(SEC)。

第六項。 I 陳列品

以下物品作為展品存檔。管理合同和補償計劃用星號(*)表示。



陳列品
不是的。		描述

(3)公司章程及附例：

3.1		HMEC的重述註冊證書於2003年6月24日提交給特拉華州州務卿，通過引用HMEC於2003年8月14日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件3.1併入。

3.2		HMEC附則通過引用HMEC截至2003年6月30日的10-Q表格季度報告附件3.2併入美國證券交易委員會，於2003年8月14日提交給證券交易委員會。

(4)界定擔保持有人權利的文書，包括契約：

4.1		契約，日期為2015年11月23日，由HMEC和作為受託人的紐約梅隆銀行信託公司(N.A.)之間的契約，通過引用HMEC於2015年11月18日提交給SEC的日期為2015年11月18日的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成。

4.1(a)		HMEC 4.500%高級債券表格，2025年到期，通過引用HMEC於2015年11月18日提交給證券交易委員會的日期為2015年11月18日的8-K表格當前報告的附件4.2併入。

4.2		HMEC A系列累積可轉換優先股的指定證書，通過引用HMEC截至2005年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.3併入，該證書於2006年3月16日提交給證券交易委員會。

4.3		證券説明，通過引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表格年度報告的附件4.3併入，該表格於2020年3月2日提交給SEC。

(十)材料合同：

10.1		截至2019年6月21日，HMEC、其中點名的某些金融機構與作為行政代理的PNC銀行之間的信貸協議，通過引用附件10.1併入HMEC於2019年6月24日提交給證券交易委員會的日期為2019年6月24日的8-K表格的當前報告中。

10.1(a)		截至2019年6月21日的HMEC、其中指定的某些金融機構和作為行政代理的PNC銀行之間的信貸協議第一修正案，通過引用HMEC於2020年3月2日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.1(A)而併入。



賀拉斯·曼教育家公司	55	表格10-Q季度報告



10.2*		賀拉斯·曼教育工作者公司修訂並重新實施了2002年激勵薪酬計劃(“2002激勵薪酬計劃”)，該計劃通過引用附件10.2併入HMEC於2005年8月9日提交給證券交易委員會的截至2005年6月30日的10-Q表格季度報告中。

10.2(a)*		2002年激勵薪酬計劃下的修訂樣本員工股票期權協議，通過引用附件10.6(B)併入HMEC於2009年3月2日提交給證券交易委員會的截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告中的附件10.6(B)。

10.2(b)*		2002年激勵薪酬計劃下的員工限制性股票單位協議樣本，通過引用附件10.6(D)併入HMEC於2006年3月16日提交給證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。

10.2(c)*		2002年激勵薪酬計劃下的修訂樣本員工限制性股票單位協議，通過引用附件10.6(F)併入HMEC於2009年3月2日提交給證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。

10.2(d)*		2002年激勵薪酬計劃下的非僱員董事限制性股票單位協議樣本，通過引用附件10.6(E)併入HMEC於2006年3月16日提交給證券交易委員會的截至2005年12月31日的10-K表格年度報告中。

10.2(e)*		2002年激勵薪酬計劃下的修訂樣本非僱員董事限制性股票單位協議，通過引用附件10.6(H)併入HMEC於2009年3月2日提交給證券交易委員會的截至2008年12月31日的10-K表格年度報告中。

10.3*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃的第一修正案(修訂和重新設定於2015年5月20日生效)，通過引用HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3納入。

10.3(a)*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(經修訂並重新啟動，自2015年5月20日起生效)(第16節官員)非限制性股票期權協議-員工承授人，通過引用附件10.3(A)併入HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.3(A)。

10.3(b)*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(經修訂和重啟，自2015年5月20日起生效)(非第16條)非限制性股票期權協議-員工承授人，通過引用附件10.3(B)併入HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的季度報告Form 10-Q。

10.3(c)*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重新啟動)服務歸屬限制性股票單位協議-員工承授人，通過引用附件10.3(C)納入HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的季度報告Form 10-Q中的附件10.3(C)。

10.3(d)*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重新啟動)基於業績的限制性股票單位協議-員工受資助人，通過引用附件10.3(D)納入HMEC於2017年5月9日提交給SEC的截至2017年3月31日的季度報告Form 10-Q中的附件10.3(D)。

10.3(e)*		HMEC 2010年全面高管薪酬計劃(已於2015年5月20日修訂和重新啟動)服務既有限制性股票單位協議-員工承授人(一次性授予服務)，通過引用附件10.3(E)併入HMEC於2017年5月9日提交給證券交易委員會的10-Q表格季度報告中。

10.3(f)*		員工績效限制性股票單位協議樣本-HMEC 2010年全面高管薪酬計劃下的關鍵戰略承授人，該計劃通過參考HMEC於2016年5月6日提交給SEC的截至2016年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3(E)納入。



賀拉斯·曼教育家公司	56	表格10-Q季度報告



10.3(g)*		HMEC 2010綜合高管薪酬計劃下的非僱員董事限制性股票單位協議樣本，通過引用附件10.17(A)併入HMEC於2010年5月27日提交給證券交易委員會的日期為2010年5月27日的8-K表格當前報告中。

10.4*		霍勒斯·曼補充員工退休計劃，2002年重述，通過引用HMEC於2002年5月15日提交給證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.1併入。

10.5*		霍勒斯·曼執行補充員工退休計劃，2002年重述，通過引用HMEC於2002年5月15日提交給證券交易委員會的截至2002年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.2併入。

10.6*		修訂和重新啟動了Horace Mann非合格補充貨幣購買養老金計劃，該計劃通過引用HMEC截至2008年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.9併入，該計劃於2009年3月2日提交給證券交易委員會。

10.7*		HMEC非僱員董事薪酬彙總。

10.8*		HMEC任命的執行幹事年薪摘要。

10.9*		HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)與HMEC和/或hMSC的若干高級職員之間的離任協議表，通過參考HMEC於二零一三年二月二十八日提交給證券交易委員會的Form 10-K年報附件10.13成立為法團。

10.10*		HMSC管理層變更控制計劃，通過引用附件10.15併入HMEC於2012年2月15日提交給證券交易委員會的日期為2012年2月15日的8-K表格當前報告中，該報告於2012年2月22日提交給證券交易委員會。

10.10(a)*		HMSC執行人員變更控制計劃時間表A計劃參與者。

10.11*		HMSC高管離職計劃，通過引用附件10.16併入HMEC於2012年3月7日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告中，該報告於2012年3月13日提交給美國證券交易委員會。

10.11(a)*		HMSC高管離職計劃的第一修正案，通過引用HMEC截至2012年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.16(A)併入，於2012年8月9日提交給證券交易委員會。

10.11(b)*		HMSC高管離職計劃附表A參與者。

10.12		賀拉斯·曼教育者公司和羅伯特·帕格利奧內之間的股票購買協議，帕格利奧內家族不可撤銷信託F/B/O亞當·帕格里奧內，帕格利奧內家族不可撤銷信託F/B/O麗莎和豪爾赫·阿羅約，博亞當斯和福利諮詢集團，Inc.日期為2018年10月30日，通過引用附件10.12併入HMEC截至2018年12月31日的年度10-K表格年度報告，該表格於2019年3月1日提交給SEC。

10.13		Ellard Family Holdings，Inc.、Brian M.Ellard、JCE Examt Trust和Horace Mann Education ators Corporation之間的購買協議，日期為2018年12月10日，通過引用附件10.13併入HMEC於2019年3月1日提交給SEC的截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告。

10.14		HMSC與Wade A.Rugenstein之間的高管交接協議，截至2018年12月5日，通過引用附件10.14併入HMEC於2020年3月2日提交給SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中。

(11) 關於計算每股收益的聲明。

(15) 畢馬威會計師事務所關於未經審計的中期財務信息的信函。



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(31)根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條進行的認證：

31.1		HMEC首席執行官瑪麗塔·祖萊蒂斯(Marita Zuraitis)頒發的認證。

31.2		由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。

(32)根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條進行的認證：

32.1		HMEC首席執行官瑪麗塔·祖萊蒂斯(Marita Zuraitis)頒發的認證。

32.2		由HMEC首席財務官Bret A.Conklin認證。

(99)額外展品：

99.1		選定術語的詞彙表。

(101)交互數據文件：

101.INS		XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中

101.SCH		XBRL分類擴展架構

101.CAL		XBRL分類可拓計算鏈接庫

101.DEF		XBRL分類擴展定義鏈接庫

101.LAB		XBRL分類擴展標籤鏈接庫

101.PRE		XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫



賀拉斯·曼教育家公司	58	表格10-Q季度報告

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。



		賀拉斯·曼教育家公司
		(註冊人)






日期	2020年8月7日	/s/Marita Zuraitis

		Marita Zuraitis
		總裁兼首席執行官






日期	2020年8月7日	/s/Bret A.Conkline

		佈雷特·A·康克林
		執行副總裁兼
		首席財務官






日期	2020年8月7日	/s/金伯利·A·約翰遜(Kimberly A.Johnson)

		金伯利·A·約翰遜
		高級副總裁、財務總監和
		首席會計官



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