錯誤--12-31Q2202000008981741500000055000000467530000000027000000600120070014000.010.0114000000014000000079137758853105986265610267935859“A-(極好)”0.047.10.020.010.010.005.90.000.010.000.016.50.010.010.010.188.00.020.010.010.015.20.000.000.000.036.90.010.010.010.040.050.351.000.050.020.000.000.000.000.020.010.130.020.030.040.050.351.000.050.020.000.000.000.000.020.020.140.020.030.351.000.050.040.050.250.271.000.070.000.000.000.020.000.000.000.000.000.100.020.030.020.010.050.120.010.050.351.000.050.040.050.250.271.000.070.000.000.000.020.000.000.000.000.000.140.020.030.020.020.050.120.020.059.30.046.90.047.80.0410.60.046.90.048.00.04330000000.010.0110000000100000000000164816561737473900008981742020-01-012020-06-300000898174交易所：XNYSRGA：RZAMember2020-01-012020-06-300000898174交易所：XNYSRGA：RGAM成員2020-01-012020-06-300000898174交易所：XNYSRGA：RZB成員2020-01-012020-06-3000008981742020-07-3100008981742019-12-3100008981742020-06-3000008981742019-04-012019-06-3000008981742019-01-012019-06-3000008981742020-04-012020-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-06-300000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-3000008981742019-06-300000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000898174美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-3000008981742018-12-310000898174美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000898174美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300000898174美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-3100008981742019-03-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310000898174美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2019-04-012019-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2020-04-012020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000898174美國-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310000898174US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310000898174美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-3100008981742020-03-310000898174美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310000898174美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-04-012020-06-300000898174美國-GAAP：股票補償計劃成員2020-01-012020-06-300000898174美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-01-012019-06-300000898174美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-01-012020-06-300000898174美國-GAAP：股票補償計劃成員2019-04-012019-06-300000898174美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2019-04-012019-06-300000898174美國-GAAP：EmployeeStockOptionMember2020-04-012020-06-300000898174美國-GAAP：股票補償計劃成員2019-01-012019-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-01-012020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-06-300000898174Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310000898174Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310000898174Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310000898174Rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberRga:DacAttributedToUnrealizedGainsLossesMember2020-04-012020-06-300000898174Rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberRga:UnrealizedGainsLossesOnAvailableForSaleSecuritiesMember2020-01-012020-06-300000898174Rga:AmortizationOfUnrealizedPensionAndPostretirementBenefitsMemberRGA：PriorServiceCostMember2019-04-012019-06-300000898174Rga:UnrealizedAppreciationDepreciationOfInvestmentsMemberU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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
☒ 依據第13或15(D)條提交季度報告
1934年“證券交易法”
關於截至的季度期間2020年6月30日
或
☐ 依據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年“證券交易法”
佣金檔案編號1-11848
美國再保險集團，註冊成立
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
|
| | |
密蘇裏 | | 43-1627032 |
(州或其他司法管轄區)、州。 | | (美國國税局僱主 |
關於公司或組織)。 | | 標識號) |
斯温格利山脊路16600號
切斯特菲爾德, 密蘇裏 63017
(主要行政機關地址)
(636) 736-7000
(登記人的電話號碼，包括區號)
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
是 x編號：o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和發佈此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交和發佈的每個交互數據文件。
是 ☒編號：o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器 x*加速文件管理器o*非加速文件管理器(Non-Accelerated Filer)o
小型報表公司☐*新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐編號：☒
根據該法第12(B)條登記的證券：
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每一類的名稱 | | 交易代碼 | | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股，面值0.01美元 | | RGA | | 紐約證券交易所 |
6.20%固定利率至浮動利率次級債券，2042年到期 | | RZA | | 紐約證券交易所 |
2056年到期的5.75%固定利率至浮動利率次級債券 | | RZB | | 紐約證券交易所 |
自.起2020年7月31日, 67,935,859註冊人的普通股已發行。
美國再保險集團有限公司及其子公司
目錄
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項目 | | | | 頁 |
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| | 第一部分-財務信息 | | |
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1 | | 財務報表 | | |
| | 簡明綜合資產負債表(未經審計)
2020年6月30日和2019年12月31日 | | 3 |
| | 簡明綜合收益表(未經審計)
截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月 | | 4 |
| | 簡明綜合全面收益表(未經審計)
截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月 | | 5 |
| | 股東權益簡明合併報表(未經審計)
截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月 | | 6 |
| | 現金流量表簡明合併報表(未經審計)
截至2020年和2019年6月30日的6個月 | | 7 |
| | 簡明合併財務報表附註(未經審計)： | | 8 |
| | 1.業務及呈報依據 | | 8 |
| | 2.每股盈利 | | 10 |
| | 3.權益 | | 10 |
| | 4.投資 | | 13 |
| | 5.衍生工具 | | 22 |
| | 6.資產負債的公允價值 | | 28 |
| | 7.細分市場信息 | | 36 |
| | 8.承擔、或有事項及擔保 | | 38 |
| | 9.入息税 | | 40 |
| | 10.僱員福利計劃 | | 40 |
| | 11.再保險 | | 41 |
| | 12.保單索償及利益 | | 41 |
| | 13.融資活動 | | 42 |
| | 14.新會計準則 | | 42 |
2 | | 管理學的探討與分析
財務狀況和經營業績 | | 45 |
3 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 75 |
4 | | 管制和程序 | | 75 |
| | |
| | 第II部分-其他資料 | | |
| | |
1 | | 法律程序 | | 76 |
1A | | 危險因素 | | 77 |
2 | | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | | 80 |
6 | | 陳列品 | | 80 |
| | 展品索引 | | 81 |
| | 簽名 | | 82 |
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
美國再保險集團有限公司及其子公司
壓縮合並資產負債表
(未經審計)
|
| | | | | | | | |
| | 6月30日，
2020 | | 12月31日，
2019 |
| | (美元以百萬美元計，但不包括股票和數據) |
資產 | | | | |
可供出售的固定到期日證券，公允價值(攤銷成本為46,903美元和46,753美元；截至2020年6月30日的信貸損失撥備為33美元) | | $ | 52,346 |
| | $ | 51,121 |
|
股權證券，按公允價值計算 | | 130 |
| | 320 |
|
房地產按揭貸款(扣除56元和12元免税額) | | 5,974 |
| | 5,706 |
|
政策性貸款 | | 1,310 |
| | 1,319 |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,250 |
| | 5,662 |
|
短期投資 | | 84 |
| | 64 |
|
其他投資資產 | | 2,547 |
| | 2,363 |
|
總投資 | | 67,641 |
| | 66,555 |
|
現金和現金等價物 | | 4,313 |
| | 1,449 |
|
應計投資收益 | | 494 |
| | 493 |
|
應收保費和其他再保險餘額 | | 2,852 |
| | 2,940 |
|
再保險讓與應收款 | | 945 |
| | 904 |
|
遞延保單收購成本 | | 3,565 |
| | 3,512 |
|
其他資產 | | 919 |
| | 878 |
|
總資產 | | $ | 80,729 |
| | $ | 76,731 |
|
負債與股東權益 | | | | |
未來的政策利益 | | $ | 29,897 |
| | $ | 28,672 |
|
對利息敏感的合同負債 | | 23,118 |
| | 22,711 |
|
其他保單索賠和福利 | | 6,232 |
| | 5,711 |
|
其他再保險餘額 | | 510 |
| | 557 |
|
遞延所得税 | | 2,856 |
| | 2,712 |
|
其他負債 | | 1,557 |
| | 1,188 |
|
長期債務 | | 3,573 |
| | 2,981 |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 433 |
| | 598 |
|
負債共計 | | 68,176 |
| | 65,130 |
|
承擔和或有負債(見附註8) | |
|
| |
|
|
股東權益： | | | | |
優先股-每股面值0.01美元，授權股份10,000,000股，無已發行或已發行股票 | | — |
| | — |
|
普通股-每股面值0.01美元，授權股份1.4億股，2020年6月30日發行的85,310,598股，2019年12月31日發行的79,137,758股 | | 1 |
| | 1 |
|
額外實收資本 | | 2,413 |
| | 1,937 |
|
留存收益 | | 7,901 |
| | 7,952 |
|
庫存股，按成本價-17,374,739股和16,481,656股 | | (1,563 | ) | | (1,426 | ) |
累計其他綜合收入 | | 3,801 |
| | 3,137 |
|
股東權益總額 | | 12,553 |
| | 11,601 |
|
總負債和股東權益 | | $ | 80,729 |
| | $ | 76,731 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團有限公司及其子公司
簡明合併損益表
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | (美元，單位：百萬美元，不包括每股收益) |
淨保費 | | $ | 2,790 |
| | $ | 2,764 |
| | $ | 5,609 |
| | $ | 5,502 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 645 |
| | 584 |
| | 1,239 |
| | 1,164 |
|
投資相關收益(虧損)，淨額： | | | | | | | | |
固定期限證券信貸損失準備的減值和變動 | | — |
| | — |
| | (34 | ) | | (9 | ) |
其他與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 81 |
| | 12 |
| | (170 | ) | | 29 |
|
投資相關收益(損失)合計(淨額) | | 81 |
| | 12 |
| | (204 | ) | | 20 |
|
其他收入 | | 90 |
| | 107 |
| | 166 |
| | 201 |
|
總收入 | | 3,606 |
| | 3,467 |
| | 6,810 |
| | 6,887 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,700 |
| | 2,516 |
| | 5,364 |
| | 5,024 |
|
記入貸方的利息 | | 187 |
| | 158 |
| | 333 |
| | 291 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 290 |
| | 260 |
| | 538 |
| | 572 |
|
其他運營費用 | | 188 |
| | 222 |
| | 383 |
| | 424 |
|
利息費用 | | 42 |
| | 43 |
| | 83 |
| | 83 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 8 |
| | 10 |
| | 16 |
|
福利和費用總額 | | 3,411 |
| | 3,207 |
| | 6,711 |
| | 6,410 |
|
所得税前收入 | | 195 |
| | 260 |
| | 99 |
| | 477 |
|
所得税撥備 | | 37 |
| | 58 |
| | 29 |
| | 105 |
|
淨收入 | | $ | 158 |
| | $ | 202 |
| | $ | 70 |
| | $ | 372 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 2.49 |
| | $ | 3.23 |
| | $ | 1.12 |
| | $ | 5.93 |
|
稀釋後每股收益 | | $ | 2.48 |
| | $ | 3.18 |
| | $ | 1.11 |
| | $ | 5.83 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團有限公司及其子公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
綜合收益(虧損) | | (百萬美元) |
淨收入 | | $ | 158 |
| | $ | 202 |
| | $ | 70 |
| | $ | 372 |
|
其他綜合收益(虧損)，税後淨額： | | | | | | | | |
外幣換算調整 | | 13 |
| | 25 |
| | (118 | ) | | 46 |
|
未實現投資淨收益(虧損) | | 2,663 |
| | 851 |
| | 790 |
| | 1,960 |
|
固定收益養老金和退休後計劃調整 | | (5 | ) | | — |
| | (8 | ) | | — |
|
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額 | | 2,671 |
| | 876 |
| | 664 |
| | 2,006 |
|
綜合收益(虧損)合計 | | $ | 2,829 |
| | $ | 1,078 |
| | $ | 734 |
| | $ | 2,378 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團有限公司及其子公司
股東權益簡明合併報表
(除每股金額外，以百萬美元計算)
(未經審計)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年和2019年6月30日的三個月 |
| 普普通通 股票 | | 在Capital中額外支付的費用 | | 留用 收益 | | 財務處 股票 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
平衡，2020年3月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,942 |
| | $ | 7,802 |
| | $ | (1,574 | ) | | $ | 1,130 |
| | 9,301 |
|
淨收入 | | | | | 158 |
| | | | | | 158 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 2,671 |
| | 2,671 |
|
向股東派息，每股0.70美元 | | | | | (43 | ) | | | | | | (43 | ) |
發行普通股，扣除費用後的淨額 | | | 481 |
| | | | | | | | 481 |
|
購買庫存股 | | | | | | | (6 | ) | | | | (6 | ) |
庫存股再發行 | | | (10 | ) | | (16 | ) | | 17 |
| | | | (9 | ) |
平衡，2020年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 2,413 |
| | $ | 7,901 |
| | $ | (1,563 | ) | | $ | 3,801 |
| | $ | 12,553 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餘額，2019年3月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,906 |
| | $ | 7,412 |
| | $ | (1,415 | ) | | $ | 1,766 |
| | 9,670 |
|
淨收入 | | | | | 202 |
| | | | | | 202 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 876 |
| | 876 |
|
向股東派息，每股0.60美元 | | | | | (38 | ) | | | | | | (38 | ) |
購買庫存股 | | | | | | | (19 | ) | | | | (19 | ) |
庫存股再發行 | | | 14 |
| | (26 | ) | | 30 |
| | | | 18 |
|
餘額，2019年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 1,920 |
| | $ | 7,550 |
| | $ | (1,404 | ) | | $ | 2,642 |
| | $ | 10,709 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年和2019年6月30日的6個月 |
| 普普通通 股票 | | 在Capital中額外支付的費用 | | 留用 收益 | | 財務處 股票 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
餘額，2019年12月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,937 |
| | $ | 7,952 |
| | $ | (1,426 | ) | | $ | 3,137 |
| | 11,601 |
|
採用新會計準則 | | | | | (12 | ) | | | | | | (12 | ) |
淨收入 | | | | | 70 |
| | | | | | 70 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 664 |
| | 664 |
|
向股東派息，每股1.40美元 | | | | | (87 | ) | | | | | | (87 | ) |
發行普通股，扣除費用後的淨額 | | | 481 |
| | | | | | | | 481 |
|
購買庫存股 | | | | | | | (162 | ) | | | | (162 | ) |
庫存股再發行 | | | (5 | ) | | (22 | ) | | 25 |
| | | | (2 | ) |
平衡，2020年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 2,413 |
| | $ | 7,901 |
| | $ | (1,563 | ) | | $ | 3,801 |
| | $ | 12,553 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餘額，2018年12月31日 | $ | 1 |
| | $ | 1,899 |
| | $ | 7,285 |
| | $ | (1,371 | ) | | $ | 636 |
| | $ | 8,450 |
|
採用新會計準則 | | | | |
|
| | | |
|
| | — |
|
淨收入 | | | | | 372 |
| | | | | | 372 |
|
其他全面收益(虧損)合計 | | | | | | | | | 2,006 |
| | 2,006 |
|
向股東派息，每股1.20美元 | | | | | (75 | ) | | | | | | (75 | ) |
購買庫存股 | | | | | | | (68 | ) | | | | (68 | ) |
庫存股再發行 | | | 21 |
| | (32 | ) | | 35 |
| | | | 24 |
|
餘額，2019年6月30日 | $ | 1 |
| | $ | 1,920 |
| | $ | 7,550 |
| | $ | (1,404 | ) | | $ | 2,642 |
| | $ | 10,709 |
|
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團有限公司及其子公司
簡明合併現金流量表
(未經審計) |
| | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬美元) |
來自經營活動的現金流： | | | | |
淨收入 | | $ | 70 |
| | $ | 372 |
|
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | |
營業資產和負債變動情況： | | | | |
應計投資收益 | | (9 | ) | | (12 | ) |
應收保費和其他再保險餘額 | | 24 |
| | 85 |
|
遞延保單收購成本 | | (107 | ) | | (115 | ) |
再保險轉讓的應收賬款餘額 | | (32 | ) | | (109 | ) |
未來保單福利、其他保單索賠和福利以及其他再保險餘額 | | 2,360 |
| | 736 |
|
遞延所得税 | | (88 | ) | | 92 |
|
其他資產和其他負債，淨額 | | 38 |
| | (122 | ) |
淨投資溢價、折扣和其他費用攤銷 | | (24 | ) | | (34 | ) |
折舊及攤銷費用 | | 23 |
| | 22 |
|
投資相關(收益)損失，淨額 | | 204 |
| | (20 | ) |
其他，淨 | | 120 |
| | 75 |
|
經營活動提供的淨現金 | | 2,579 |
| | 970 |
|
投資活動的現金流： | | | | |
出售可供出售的固定期限證券 | | 3,835 |
| | 5,097 |
|
可供出售的固定期限證券到期日 | | 406 |
| | 439 |
|
出售股權證券 | | 180 |
| | — |
|
房地產抵押貸款的本金支付和銷售 | | 283 |
| | 166 |
|
保單貸款的本金支付 | | 15 |
| | 44 |
|
購買可供出售的固定期限證券 | | (4,875 | ) | | (5,689 | ) |
購買股權證券 | | (21 | ) | | (57 | ) |
投資於房地產抵押貸款的現金 | | (604 | ) | | (598 | ) |
投資於政策性貸款的現金 | | (6 | ) | | (5 | ) |
投資於扣除利息的基金的現金 | | (49 | ) | | (54 | ) |
購買業務，扣除獲得的現金淨額27美元 | | — |
| | 4 |
|
購買財產和設備 | | (11 | ) | | (18 | ) |
短期投資的變化 | | (19 | ) | | 67 |
|
其他投資資產的變動 | | (158 | ) | | (160 | ) |
投資活動所用現金淨額 | | (1,024 | ) | | (764 | ) |
融資活動的現金流： | | | | |
向股東分紅 | | (87 | ) | | (75 | ) |
發行普通股所得款項淨額 | | 481 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據的償還 | | (160 | ) | | (53 | ) |
長期債券發行收益 | | 598 |
| | 599 |
|
發債成本 | | (5 | ) | | (5 | ) |
長期債務的本金支付 | | (1 | ) | | (1 | ) |
購買庫存股 | | (162 | ) | | (68 | ) |
股票期權的行使，淨額 | | 1 |
| | 2 |
|
衍生品頭寸和其他安排的現金抵押品變化 | | 93 |
| | (80 | ) |
萬能人壽及其他投資型保單及合約的存款 | | 1,004 |
| | 256 |
|
萬能人壽及其他投資型保單及合約的提款 | | (429 | ) | | (390 | ) |
籌資活動提供的現金淨額 | | 1,333 |
| | 185 |
|
匯率變動對現金的影響 | | (24 | ) | | 7 |
|
現金和現金等價物的變動 | | 2,864 |
| | 398 |
|
期初現金和現金等價物 | | 1,449 |
| | 1,890 |
|
期末現金和現金等價物 | | $ | 4,313 |
| | $ | 2,288 |
|
現金流量信息的補充披露： | | | | |
已付利息 | | $ | 80 |
| | $ | 86 |
|
已繳(已收)所得税，扣除退款後的淨額 | | $ | (12 | ) | | $ | 23 |
|
非現金投資活動： | | | | |
轉讓投資資產 | | $ | — |
| | $ | 3,421 |
|
通過經營租賃獲得的使用權資產 | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
購買業務： | | | | |
收購的資產，不包括收購的現金 | | $ | — |
| | $ | 8 |
|
承擔的負債 | | — |
| | (12 | ) |
購買時收到的現金淨額 | | $ | — |
| | $ | (4 | ) |
見簡明綜合財務報表附註(未經審計)。
美國再保險集團有限公司及其子公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
業務
美國再保險集團有限公司(“RGA”)是一家成立於1992年12月31日的保險控股公司。RGA及其子公司(統稱為“本公司”)從事傳統的再保險業務，包括個人和團體人壽和健康、傷殘和危重疾病再保險。公司還提供金融解決方案，包括長壽再保險、資產密集型產品，主要是年金、金融再保險、資本解決方案和穩定價值產品。
陳述的基礎
本公司未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)及美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)表格10-Q及S-X規例第10條的指示編制。因此，這些簡明合併財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註，應結合公司於2020年2月27日提交給SEC的Form 10-K 2019年年報(“2019年年報”)閲讀。
管理層認為，所有調整，包括公平列報所需的正常經常性調整，都已包括在內。中期業績不一定代表截至2020年12月31日的年度可能預期的業績。
整固
這些未經審計的簡明綜合財務報表包括RGA及其子公司的賬户，所有公司間賬户和交易均已註銷。本公司對經營和融資決策有重大影響但不需要合併的實體按照權益會計方法報告。
重大會計政策–更新
公司的重大會計政策在2019年年報附註2-“重大會計政策和公告”中進行了討論。下面討論的重要會計政策反映了採用金融工具--信貸損失2020年1月1日。
信貸損失和減值準備-可供出售的固定期限證券
從2020年1月1日開始，信貸損失通過津貼賬户確認。該公司通過監測可能影響發行人信用評級、商業環境、管理層變動、訴訟、政府行動和其他類似因素的市場事件，確定可能有可能計入信貸損失的固定期限證券。該公司還監測逾期付款、定價水平、評級機構的行動、關鍵財務比率、財務報表、收入預測和現金流預測，作為信貸問題的指標。
該公司在個案的基礎上審查所有證券，以確定是否存在價值下降，以及是否應該確認信用損失撥備或非信用損失的減值準備。本公司在評估證券是否因信用或非信用成分而受損時，會考慮相關事實和情況。考慮的相關事實和情況包括：(1)公允價值下降的原因；(2)發行人的財務狀況和獲得資本的渠道；以及(3)公司出售證券的意圖，或公司是否更有可能被要求在收回其攤銷成本之前出售該證券，而在某些情況下，該成本可能會延長至到期。在本公司認定證券被視為減值的範圍內，計提信貸損失撥備，並在累計其他全面收益(“AOCI”)中確認減值損失作為非信貸損失。
財務報表中確認的固定期限證券的減值損失取決於與特定證券相關的事實和情況。如果公司打算出售證券，或者很可能需要在收回攤銷成本減去任何記錄的信貸損失之前出售證券，它將確認與投資相關的收益(虧損)中的減值損失，即在精簡綜合收益表中扣除攤銷成本與公允價值之間的差額。
本公司估計固定期限證券減值的信用損失部分的金額為該證券的攤銷成本與預期現金流現值之間的差額。該公司不包括應計利息，不計入該證券的攤餘成本和預期現金流的現值。現值是根據購買當日證券隱含的實際利率或當前收益率折現的最佳估計現金流來確定的。
附合資產支持證券或浮動利率證券。建立最佳估計現金流的技術和假設因證券類型的不同而有所不同。資產支持證券的現金流估計是基於特定於證券的事實和情況，其中可能包括抵押品特徵、對違約率和違約率的預期、損失嚴重程度和提前還款速度，以及結構性支持，包括從屬和擔保。公司固定到期日證券現金流估計是根據預期公司重組的基於情景的結果或使用證券特定事實和情況(包括時機、擔保利益和損失嚴重程度)處置資產而得出的。
本公司在下列情況下注銷無法收回的固定到期日證券：(1)有足夠的信息確定證券的發行人資不抵債，或(2)公司收到證券發行人已申請破產的通知，預計資產的可收回性將受到破產的不利影響。
在確認固定到期日證券的非信貸損失部分的減值損失後，公司將報告受損證券，就好像它是在減值當天購買的一樣，並將繼續估計該證券的估計現金流的現值。因此，基於新成本基準的折價(或減少的溢價)將根據估計未來現金流量的金額和時間以前瞻性方式增加到固定到期日證券剩餘期限內的淨投資收入中。
減值--其他投資資產
當成本法投資的賬面價值超過資產淨值時，本公司將這些投資視為減值。在決定成本法投資是否減值時，公司會考慮這一超額的嚴重程度和持續時間。對於權益法投資(包括房地產合資企業)，本公司在確定是否發生減值時，會考慮被投資人提供的財務和其他信息、標的投資的其他已知信息和固有風險，以及未來的資本承諾。
淺談房地產抵押貸款
房地產抵押貸款在扣除任何未攤銷保費或折扣和估值津貼後，以未償還本金餘額計入。利息收入是根據抵押貸款的本金根據其合同利率應計的。溢價和折扣的攤銷是用有效收益率法記錄的。本公司應計貸款利息，直至本公司很可能不會收到利息，或貸款逾期90天。利息收入、保費攤銷、折扣增加和預付款費用在簡明綜合收益表中扣除相關費用後在投資收入中列報。
按揭貸款的估值免税額是以預期損失為基礎計算的，該模型利用了在貸款有效期內違約的概率和給定的違約方法造成的損失。應計利息不包括在估值免税額的計算中。在合理和可支持的預測期內(通常為兩年)，按揭貸款的估值免税額是根據幾個集合水平的貸款假設、違約和損失嚴重程度、具有類似風險特徵的貸款的虧損預期和行業統計數據確定的。這些評估會隨着條件的變化和新信息的出現而進行修訂。該模型還包括未來宏觀經濟狀況預期變化的影響。該公司在其認為能夠制定或獲得對未來經濟狀況的合理和可支持的預測之後的一段時間內恢復使用歷史虧損信息。
如果根據目前的信息和事件，本公司很可能無法根據抵押協議的合同條款收回所有到期金額，則抵押貸款被視為減值。雖然在公司的分析中考慮了所有可用和適用的因素，但貸款價值比和償債覆蓋率是確定減值的最關鍵因素。減值乃根據貸款超出預期未來現金流量現值的賬面價值(按貸款原來的實際利率貼現)、貸款抵押品的價值(如貸款正在喪失抵押品贖回權或以其他方式依賴抵押品)或貸款的市值(如貸款正在出售)計算。
減值貸款賬面淨值應計或收到的任何利息將計入投資收入或應用於貸款本金，具體取決於對貸款可收回性的評估。被視為無法收回或已喪失抵押品贖回權的按揭貸款會從估值免税額中撇賬，而其後收回的按揭貸款(如有)則會記入估值免税額。估值津貼的變動在簡明綜合收益表中的投資相關收益(虧損)淨額中報告。
本公司評估抵押貸款修改是否代表問題債務重組。在問題債務重組中，公司根據借款人的財務困難給予優惠。一般來説，優惠的類型包括：降低合約利率、以低於當前市場利率的利率延長到期日和/或降低應計利息。本公司在釐定與問題債務重組有關的特定估值免税額的任何減值或變動時，會考慮所授減值的金額、時間及幅度。通過持續的監測過程，本公司可能在不良債務重組中抵押貸款被修改之前記錄了特定的估值津貼。因此，賬面價值(在具體估值後)
如果預期回收率高於修改前的回收評估，則通過問題債務重組修改前後的(最低限額)可能不會發生重大變化，或者可能會增加。
下表説明瞭每股基本收益和稀釋後每股收益對淨收入的計算方法(單位為百萬，不包括每股信息)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收益： | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 158 |
| | $ | 202 |
| | $ | 70 |
| | $ | 372 |
|
股份： | | | | | | | | |
加權平均流通股 | | 63 |
| | 63 |
| | 63 |
| | 63 |
|
來自已發行股票期權的等值股份 | | 1 |
| | 1 |
| | 1 |
| | 1 |
|
用於稀釋計算的分母 | | 64 |
| | 64 |
| | 64 |
| | 64 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本型 | | $ | 2.49 |
| | $ | 3.23 |
| | $ | 1.12 |
| | $ | 5.93 |
|
稀釋 | | $ | 2.48 |
| | $ | 3.18 |
| | $ | 1.11 |
| | $ | 5.83 |
|
普通股等值股票的計算不包括執行或轉換價格超過收益期平均股價的期權的影響，因為結果將是反稀釋的。普通股等值股票的計算也不包括已發行業績或有股票的影響，因為截至報告期末，發行這些股票所需的條件尚未滿足。下表列出了普通股等值股份計算中不包括的股票期權和業績或有股份的大約金額(以千計)：
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
排除在等值普通股之外： | | | | | | | | |
股票期權 | | 1,638 |
| | 250 |
| | 1,200 |
| | 420 |
|
業績或有股份 | | 96 |
| | 242 |
| | 130 |
| | 171 |
|
2020年6月5日，本公司完成公開發行6,172,840普通股，$0.01每股面值，公開發行價為$81.00每股。*公司收到的淨收益約為$481百萬。本公司授予承銷商在簽署日期為2020年6月2日的承銷協議後30天內向本公司購買的選擇權，最高可額外購買925,926按以下發行價計算的普通股$81.00每股。*承銷商的選擇權未予行使，並於2020年7月2日到期。該公司預計將此次發行的淨收益用於一般公司目的。
普通股
已發行普通股、以國庫形式持有的普通股和已發行普通股的數量在所示期間的變化如下：
|
| | | | | | | | | |
| | 已發佈 | | 存放在財政部 | | 出類拔萃 |
餘額，2019年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,481,656 |
| | 62,656,102 |
|
發行普通股 | | 6,172,840 |
| | — |
| | 6,172,840 |
|
收購普通股 | | — |
| | 1,074,413 |
| | (1,074,413 | ) |
以股票為基礎的薪酬(1) | | — |
| | (181,330 | ) | | 181,330 |
|
平衡，2020年6月30日 | | 85,310,598 |
| | 17,374,739 |
| | 67,935,859 |
|
|
| | | | | | | | | |
| | 已發佈 | | 存放在財政部 | | 出類拔萃 |
餘額，2018年12月31日 | | 79,137,758 |
| | 16,323,390 |
| | 62,814,368 |
|
收購普通股 | | — |
| | 344,237 |
| | (344,237 | ) |
以股票為基礎的薪酬(1) | | — |
| | (288,360 | ) | | 288,360 |
|
餘額，2019年6月30日 | | 79,137,758 |
| | 16,379,267 |
| | 62,758,491 |
|
國庫持有的普通股
國庫持有的普通股按平均成本核算。重新發行國庫持有的普通股所產生的收益計入額外的實收資本。重新發行以庫房形式持有的普通股造成的損失首先計入額外的實收資本，如果公司以前在庫存股交易中錄得收益，然後計入留存收益。
2019年1月，RGA董事會批准了一項回購計劃，回購金額最高可達$400百萬RGA的已發行普通股。授權立即生效，沒有到期日。在第一次六2020個月，RGA回購1,074,413本計劃項下的普通股股份為$153百萬。在第一次六2019年的幾個月，RGA回購344,237本計劃項下的普通股股份為$50百萬。2020年5月6日，本公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。
累計其他綜合收益(虧損)
年度累計其他綜合收益(虧損)(以下簡稱“AOCI”)各組成部分的餘額和變動情況六截至的月份2020年6月30日和2019具體如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累積 通貨 翻譯 調整數 | | 未實現 賞識 (折舊) 美國投資部(1) | | 退休金及 退休後 效益 | | 總計 |
餘額，2019年12月31日 | | $ | (92 | ) | | $ | 3,299 |
| | $ | (70 | ) | | $ | 3,137 |
|
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | (116 | ) | | 1,034 |
| | (12 | ) | | 906 |
|
重新分類為(原)AOCI的金額 | | — |
| | — |
| | 2 |
| | 2 |
|
遞延所得税優惠(費用) | | (2 | ) | | (244 | ) | | 2 |
| | (244 | ) |
平衡，2020年6月30日 | | $ | (210 | ) | | $ | 4,089 |
| | $ | (78 | ) | | $ | 3,801 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累積 通貨 翻譯 調整數 | | 未實現 賞識 (折舊) 美國投資部(1) | | 退休金及 退休後 效益 | | 總計 |
餘額，2018年12月31日 | | $ | (169 | ) | | $ | 856 |
| | $ | (51 | ) | | $ | 636 |
|
重新分類前的其他綜合收益(虧損) | | 44 |
| | 2,617 |
| | (3 | ) | | 2,658 |
|
重新分類為(原)AOCI的金額 | | — |
| | (98 | ) | | 3 |
| | (95 | ) |
遞延所得税優惠(費用) | | 2 |
| | (559 | ) | | — |
| | (557 | ) |
餘額，2019年6月30日 | | $ | (123 | ) | | $ | 2,816 |
| | $ | (51 | ) | | $ | 2,642 |
|
下表列出了以下項目的AOCI重新分類金額截至2020年6月30日的3個月和6個月和2019(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 從AOCI重新分類的金額 | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， | | |
有關AOCI組件的詳細信息 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 | | 2018年受影響的第X行第X項 營業收入報表 |
未實現投資淨收益(虧損)： | | | | | | | | | | |
可供出售證券未實現淨收益(虧損) | | $ | 11 |
| | $ | 20 |
| | $ | (28 | ) | | $ | 20 |
| | 與投資有關的收益(損失)，淨額 |
現金流對衝-利率 | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | 1 |
| | (1) |
現金流對衝-貨幣/利率 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1) |
歸因於未實現損益的遞延保單收購成本 | | 131 |
| | 63 |
| | 29 |
| | 77 |
| | (2) |
總計 | | 141 |
| | 83 |
| | — |
| | 98 |
| | |
所得税撥備 | | (29 | ) | | (17 | ) | | (2 | ) | | (20 | ) | | |
未實現收益(虧損)淨額，税後淨額 | | $ | 112 |
| | $ | 66 |
| | $ | (2 | ) | | $ | 78 |
| | |
定義福利計劃項目攤銷： | | | | | | | | | | |
前期服務(成本)抵免 | | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1 |
| | (3) |
精算損益 | | (2 | ) | | (1 | ) | | (3 | ) | | (3 | ) | | (3) |
總計 | | (1 | ) | | — |
| | (2 | ) | | (2 | ) | | |
所得税撥備 | | — |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | |
固定收益計劃攤銷，税後淨額 | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (2 | ) | | $ | (1 | ) | | |
| | | | | | | | | | |
該期間的重新分類總數 | | $ | 111 |
| | $ | 66 |
| | $ | (4 | ) | | $ | 77 |
| | |
基於權益的薪酬
股權薪酬費用是$(5)百萬和$21百萬在#年的前6個月2020和2019分別為。在2020年第一季度，公司授予456,301股票增值權位於$117.85加權平均每股行權價，175,047績效特遣隊和30,129限制員工持有的股票單位。此外，非僱員董事總共被授予16,665普通股。自.起2020年6月30日, 1,267,427每股加權平均執行價為$87.69是既得和可行使的，剩餘的加權平均行使期限為4.4好多年了。自.起2020年6月30日，未在簡明綜合財務報表中確認的非既有獎勵的總補償成本為$29百萬。據估計，這些成本將在加權平均期間內歸屬於1.0好多年了。
可供出售的固定期限證券
該公司持有各種類型的可供出售的固定期限證券，並將其分類為公司證券(“公司”)、加拿大和加拿大省級政府證券(“加拿大政府”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、資產支持證券(“ABS”)、商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)、美國政府和機構(“美國政府”)、州和政治分支機構以及其他外國政府、超國家和外國政府支持的企業(“其他外國政府”)。RMBS、ABS和CMBS統稱為“結構性證券”。
下表按類型提供了截至的固定期限證券投資的相關信息2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日： | | 攤銷成本 | | 信貸損失準備 | | 未實現收益 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AOCI中的損害 |
可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 29,785 |
| | $ | 32 |
| | $ | 3,071 |
| | $ | 254 |
| | $ | 32,570 |
| | 62.3 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 2,917 |
| | — |
| | 1,941 |
| | — |
| | 4,858 |
| | 9.3 |
| | — |
|
RMBS | | 1,962 |
| | — |
| | 104 |
| | 1 |
| | 2,065 |
| | 3.9 |
| | — |
|
ABS | | 2,798 |
| | — |
| | 20 |
| | 87 |
| | 2,731 |
| | 5.2 |
| | — |
|
CMBS | | 1,850 |
| | — |
| | 42 |
| | 41 |
| | 1,851 |
| | 3.5 |
| | — |
|
美國政府 | | 1,395 |
| | — |
| | 244 |
| | — |
| | 1,639 |
| | 3.1 |
| | — |
|
州和政區 | | 1,056 |
| | — |
| | 135 |
| | 7 |
| | 1,184 |
| | 2.3 |
| | — |
|
其他外國政府 | | 5,140 |
| | 1 |
| | 367 |
| | 58 |
| | 5,448 |
| | 10.4 |
| | — |
|
固定期限證券總額 | | $ | 46,903 |
| | $ | 33 |
| | $ | 5,924 |
| | $ | 448 |
| | $ | 52,346 |
| | 100.0 | % | | $ | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | 攤銷成本 | | 未實現收益 | | 未實現虧損 | | 估計公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AOCI中的損害 |
可供銷售： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 29,205 |
| | $ | 2,269 |
| | $ | 81 |
| | $ | 31,393 |
| | 61.4 | % | | $ | — |
|
加拿大政府 | | 3,016 |
| | 1,596 |
| | — |
| | 4,612 |
| | 9.0 |
| | — |
|
RMBS | | 2,339 |
| | 62 |
| | 3 |
| | 2,398 |
| | 4.7 |
| | — |
|
ABS | | 2,973 |
| | 19 |
| | 14 |
| | 2,978 |
| | 5.8 |
| | — |
|
CMBS | | 1,841 |
| | 61 |
| | 3 |
| | 1,899 |
| | 3.7 |
| | — |
|
美國政府 | | 2,096 |
| | 57 |
| | 1 |
| | 2,152 |
| | 4.2 |
| | — |
|
州和政區 | | 1,074 |
| | 93 |
| | 3 |
| | 1,164 |
| | 2.3 |
| | — |
|
其他外國政府 | | 4,209 |
| | 321 |
| | 5 |
| | 4,525 |
| | 8.9 |
| | — |
|
固定期限證券總額 | | $ | 46,753 |
| | $ | 4,478 |
| | $ | 110 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % | | $ | — |
|
本公司與交易對手訂立各種抵押品安排，要求質押和接受固定到期日證券作為抵押品。質押的固定到期日證券包括在固定到期日證券中，可在壓縮的綜合資產負債表中出售。作為抵押品收到的固定到期日證券分別存放在單獨的託管賬户中，不記錄在本公司的簡明綜合資產負債表中。在受到某些限制的情況下，本公司根據合同允許出售或抵押其收到的抵押品；然而，自2020年6月30日和2019年12月31日，收到的抵押品都沒有出售或再抵押。該公司還以信託形式持有資產，以滿足衍生品交易和某些第三方再保險條約下的抵押品要求。下表包括作為抵押品質押和收取的固定到期日證券，以及為滿足衍生品交易和某些第三方再保險條約下的抵押品要求而持有的信託資產。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
作為抵押品質押的固定到期日證券 | $ | 136 |
| | $ | 148 |
| | $ | 113 |
| | $ | 116 |
|
作為抵押品收取的固定到期日證券 | 不適用 |
| | 1,206 |
| | 不適用 |
| | 727 |
|
為滿足抵押品要求而持有的信託資產 | 27,353 |
| | 29,726 |
| | 27,290 |
| | 29,239 |
|
該公司持續監控其集中的金融工具，並通過保持多元化的投資組合來限制對任何一家發行人的風險，從而減輕信貸風險。本公司對單一發行人信用風險集中的風險敞口大於10%公司股東權益中包括美國政府及其機構的證券，以及以下披露的證券，截至2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
由以下機構擔保或發行的固定到期日證券： | | | | | | | |
日本政府 | $ | 1,566 |
| | $ | 1,555 |
| | $ | 813 |
| | $ | 852 |
|
加拿大魁北克省 | 1,187 |
| | 2,332 |
| | 1,205 |
| | 2,163 |
|
加拿大安大略省 | 980 |
| | 1,436 |
| | 1,014 |
| | 1,379 |
|
截至，歸類為可供出售的固定到期日證券的攤餘成本和估計公允價值2020年6月30日，按下表中的合同到期日顯示(百萬美元)。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。結構性證券在下表中單獨列出，因為它們不是在單一到期日到期。
|
| | | | | | | | |
| | 攤銷成本 | | 估計公允價值 |
可供銷售： | | | | |
在一年或更短的時間內到期 | | $ | 1,453 |
| | $ | 1,454 |
|
在一年到五年後到期 | | 8,028 |
| | 8,412 |
|
在五年到十年後到期 | | 10,013 |
| | 10,979 |
|
十年後到期 | | 20,799 |
| | 24,854 |
|
結構性證券 | | 6,610 |
| | 6,647 |
|
總計 | | $ | 46,903 |
| | $ | 52,346 |
|
公司固定期限證券
下表顯示了截至以下日期公司固定到期日持有量的主要行業2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | |
2020年6月30日： | | | | 估計數 | | |
| | 攤銷後的成本為美元。 | | 公允價值 | | * |
金融 | | $ | 11,189 |
| | $ | 12,127 |
| | 37.2 | % |
工業 | | 14,962 |
| | 16,316 |
| | 50.1 |
|
效用 | | 3,634 |
| | 4,127 |
| | 12.7 |
|
總計 | | $ | 29,785 |
| | $ | 32,570 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
2019年12月31日： | | | | 估計數 | | |
| | 攤銷成本 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
金融 | | $ | 10,896 |
| | $ | 11,653 |
| | 37.2 | % |
工業 | | 14,692 |
| | 15,803 |
| | 50.3 |
|
效用 | | 3,617 |
| | 3,937 |
| | 12.5 |
|
總計 | | $ | 29,205 |
| | $ | 31,393 |
| | 100.0 | % |
信貸損失和減值準備– 可供出售的固定期限證券
如附註1-“業務和列報基礎”所述，固定到期日證券的信貸損失撥備在投資相關收益(虧損)中確認，淨額為簡明綜合收益表。就這些證券而言，確認的淨額代表該證券的攤銷成本與其預計未來現金流的淨現值之間的差額，該淨現值按固定到期日證券中隱含的實際利率折現，然後計入信貸損失撥備。公允價值和攤餘成本之間的任何剩餘差額在AOCI中確認。
下表顯示截至六個月按類別劃分的固定到期日證券信貸損失撥備的結轉情況。2020年6月30日 (百萬美元):
|
| | | | | | | | | | | |
| 公司 | | 其他外國政府 | | 總計 |
期初餘額 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
在以前沒有記錄信用損失的證券上確認的信用損失 | 40 |
| | 2 |
| | 42 |
|
期內出售證券的減幅 | (8 | ) | | (1 | ) | | (9 | ) |
期末餘額 | $ | 32 |
| | $ | 1 |
| | $ | 33 |
|
可供出售的固定期限證券的未實現虧損
下表列出了年度未實現總虧損總額。1,477和1,072截至的固定到期日證券2020年6月30日和2019年12月31日，其中估計公允價值已下降，並仍低於指明金額(百萬美元)的攤銷成本：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 毛 未實現 損失 | | 佔全球總銷售額的5%。 | | 毛 未實現 損失 | | 佔全球總銷售額的5%。 |
低於20% | | $ | 348 |
| | 77.7 | % | | $ | 76 |
| | 69.1 | % |
20%或以上，為期不足6個月 | | 91 |
| | 20.3 |
| | 20 |
| | 18.2 |
|
六個月或以上20%或以上 | | 9 |
| | 2.0 |
| | 14 |
| | 12.7 |
|
總計 | | $ | 448 |
| | 100.0 | % | | $ | 110 |
| | 100.0 | % |
公司確定價值下降是否需要記錄信貸損失撥備，包括分析發行人是否及時支付合同款項，評估公司是否有可能根據證券的合同條款收回所有到期金額，以及分析公司收回投資攤銷成本的整體能力。
下表列出了截至的估計公允價值低於攤銷成本的固定到期日證券的估計公允價值和未實現虧損總額。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)。這些投資按證券類別和級別以及相關公允價值保持在攤銷成本以下的時間長短列示。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2020年6月30日： | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 |
| | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 |
投資級證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 2,359 |
| | $ | 125 |
| | $ | 67 |
| | $ | 9 |
| | $ | 2,426 |
| | $ | 134 |
|
RMBS | | — |
| | — |
| | 28 |
| | 1 |
| | 28 |
| | 1 |
|
ABS | | 1,425 |
| | 53 |
| | 558 |
| | 29 |
| | 1,983 |
| | 82 |
|
CMBS | | 690 |
| | 37 |
| | 13 |
| | 1 |
| | 703 |
| | 38 |
|
美國政府 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
州和政區 | | 59 |
| | 5 |
| | 12 |
| | 2 |
| | 71 |
| | 7 |
|
其他外國政府 | | 1,073 |
| | 47 |
| | — |
| | — |
| | 1,073 |
| | 47 |
|
總投資級證券 | | 5,606 |
| | 267 |
| | 678 |
| | 42 |
| | 6,284 |
| | 309 |
|
投資級以下證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 780 |
| | 114 |
| | 53 |
| | 6 |
| | 833 |
| | 120 |
|
ABS | | 20 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | 20 |
| | 5 |
|
CMBS | | 23 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 23 |
| | 3 |
|
其他外國政府 | | 103 |
| | 8 |
| | 12 |
| | 3 |
| | 115 |
| | 11 |
|
低於投資級的證券合計 | | 926 |
| | 130 |
| | 65 |
| | 9 |
| | 991 |
| | 139 |
|
固定期限證券總額 | | $ | 6,532 |
| | $ | 397 |
| | $ | 743 |
| | $ | 51 |
| | $ | 7,275 |
| | $ | 448 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| | | | 毛 | | | | 毛 | | | | 毛 |
2019年12月31日： | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 | | 估計數 | | 未實現 |
| | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 | | 公允價值 | | 損失 |
投資級證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | $ | 1,936 |
| | $ | 29 |
| | $ | 293 |
| | $ | 7 |
| | $ | 2,229 |
| | $ | 36 |
|
RMBS | | 367 |
| | 2 |
| | 84 |
| | 1 |
| | 451 |
| | 3 |
|
ABS | | 773 |
| | 5 |
| | 739 |
| | 9 |
| | 1,512 |
| | 14 |
|
CMBS | | 253 |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | 253 |
| | 3 |
|
美國政府 | | 49 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | 49 |
| | 1 |
|
州和政區 | | 103 |
| | 2 |
| | 12 |
| | 1 |
| | 115 |
| | 3 |
|
其他外國政府 | | 278 |
| | 4 |
| | — |
| | — |
| | 278 |
| | 4 |
|
總投資級證券 | | 3,759 |
| | 46 |
| | 1,128 |
| | 18 |
| | 4,887 |
| | 64 |
|
投資級以下證券： | | | | | | | | | | | | |
公司 | | 220 |
| | 38 |
| | 100 |
| | 7 |
| | 320 |
| | 45 |
|
ABS | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
CMBS | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他外國政府 | | — |
| | — |
| | 10 |
| | 1 |
| | 10 |
| | 1 |
|
低於投資級的證券合計 | | 220 |
| | 38 |
| | 110 |
| | 8 |
| | 330 |
| | 46 |
|
固定期限證券總額 | | $ | 3,979 |
| | $ | 84 |
| | $ | 1,238 |
|
| $ | 26 |
| | $ | 5,217 |
| | $ | 110 |
|
截至顯示的日期，公司沒有出售上表中概述的證券的意圖，也不預計需要出售這些證券。然而，不可預見的事實和情況可能會導致本公司在管理其投資組合的正常過程中出售固定到期日證券，以滿足一定的多元化、信用質量和流動性指導方針。未實現虧損的變化主要是由利率變化推動的。
投資收益，扣除相關費用後的淨額
扣除相關費用後的主要投資收入類別如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限證券 | $ | 474 |
| | $ | 428 |
| | $ | 954 |
| | $ | 843 |
|
股權證券 | 1 |
| | 1 |
| | 3 |
| | 2 |
|
房地產抵押貸款 | 66 |
| | 61 |
| | 133 |
| | 120 |
|
政策性貸款 | 14 |
| | 14 |
| | 29 |
| | 29 |
|
按利息扣繳的資金 | 69 |
| | 66 |
| | 122 |
| | 128 |
|
短期投資及現金和現金等價物 | 2 |
| | 7 |
| | 6 |
| | 14 |
|
其他投資資產 | 41 |
| | 32 |
| | 36 |
| | 74 |
|
投資收益 | 667 |
| | 609 |
| | 1,283 |
| | 1,210 |
|
投資費用 | (22 | ) | | (25 | ) | | (44 | ) | | (46 | ) |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | $ | 645 |
| | $ | 584 |
| | $ | 1,239 |
| | $ | 1,164 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額
與投資相關的收益(損失)，淨額，包括以下內容(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
可供出售的固定期限證券： | | | | | | | |
減值損失和信貸損失準備的變化 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (34 | ) | | $ | (9 | ) |
投資活動收益 | 46 |
| | 20 |
| | 73 |
| | 48 |
|
投資活動損失 | (46 | ) | | (7 | ) | | (54 | ) | | (26 | ) |
股權證券淨收益(虧損) | 8 |
| | 3 |
| | (15 | ) | | 7 |
|
其他減值損失及按揭貸款撥備變動 | (22 | ) | | (6 | ) | | (35 | ) | | (8 | ) |
衍生工具及其他淨額 | 95 |
| | 2 |
| | (139 | ) | | 8 |
|
投資相關收益(損失)合計(淨額) | $ | 81 |
| | $ | 12 |
| | $ | (204 | ) | | $ | 20 |
|
截至六個月固定到期日證券之減值損失及信貸損失準備變動2020年6月30日，包括$1百萬本公司擬出售證券的減值損失，並增加$33百萬由於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行導致全球市場的不確定性，與高收益證券相關的信貸損失撥備有所增加。截至該六個月之固定到期日減值虧損2019年6月30日，主要與一家美國公用事業公司有關。截至三個月及六個月之其他減值虧損及按揭貸款撥備變動2020年6月30日這主要是由於目前與新冠肺炎疫情相關的市場狀況提高了抵押貸款估值免税額。截至三個月之其他減值虧損及按揭貸款撥備變動2020年6月30日和2019年，包括有限合夥企業的減值。截至2019年6月30日的6個月的其他減值損失和抵押貸款撥備的變化，包括房地產合資企業和有限合夥企業的減值。截至2020年6月30日止三個月及六個月的衍生品及其他投資相關損益(虧損)較2019年同期出現波動，主要是由於利率和信用利差的變化導致與修改後的共同保險相關的嵌入衍生品和預扣基金條約的公允價值發生變化，這兩者都是新冠肺炎的結果。
證券借貸及其他
下表包括作為證券借貸計劃的一部分而借入的證券、借出的證券和收到的證券抵押品的金額，以及質押和收到的回購/逆回購證券的金額。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 | | 攤銷 成本 | | 估計數 公允價值 |
借入的證券 | $ | 270 |
| | $ | 300 |
| | $ | 339 |
| | $ | 369 |
|
證券借貸： | | | | | | | |
借出證券 | 102 |
| | 105 |
| | 98 |
| | 104 |
|
收到的證券 | 不適用 |
| | 107 |
| | 不適用 |
| | 107 |
|
回購計劃/逆回購計劃： | | | | | | | |
質押證券 | 449 |
| | 481 |
| | 356 |
| | 384 |
|
收到的證券 | 不適用 |
| | 372 |
| | 不適用 |
| | 370 |
|
公司持有現金抵押品，用於回購/逆回購計劃$54百萬和$1百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。截至日前，本公司並無就其證券借貸計劃質押任何現金或證券。2020年6月30日和2019年12月31日.
下表載列本公司截至的證券借貸及回購/逆回購交易的資料2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)。與某些借入證券相關的抵押品不包括在表格中，因為質押給每個交易對手的抵押品是再保險條約現金流的權利。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 |
| 協議的剩餘合同到期日 |
| 通宵不間斷 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大於90天 | | 總計 |
證券借貸交易： | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 105 |
| | $ | 105 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 105 |
| | 105 |
|
回購/逆回購交易： | | | | | | | | | |
公司 | — |
| | — |
| | — |
| | 353 |
| | 353 |
|
其他外國政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 128 |
| | 128 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 481 |
| | 481 |
|
總交易記錄數 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 586 |
| | $ | 586 |
|
| | | | | | | | | |
上表中證券借貸和回購/逆回購交易的已確認負債總額 | | $ | 533 |
|
與協議相關的金額不包括在抵銷披露中 | | $ | 53 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 協議的剩餘合同到期日 |
| 通宵不間斷 | | 最多30天 | | 30-90天 | | 大於90天 | | 總計 |
證券借貸交易： | | | | | | | | | |
公司 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 104 |
| | $ | 104 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 104 |
| | 104 |
|
回購/逆回購交易： | | | | | | | | | |
公司 | — |
| | — |
| | — |
| | 286 |
| | 286 |
|
其他外國政府 | — |
| | — |
| | — |
| | 98 |
| | 98 |
|
總計 | — |
| | — |
| | — |
| | 384 |
| | 384 |
|
借款總額 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 488 |
| | $ | 488 |
|
| | | | | | | | | |
上表中證券借貸和回購/逆回購交易的已確認負債總額 | | $ | 478 |
|
與協議相關的金額不包括在抵銷披露中 | | $ | 10 |
|
該公司已選擇抵銷由回購/逆回購計劃產生的確認為應收賬款和應付賬款的金額。在抵銷影響後，在壓縮綜合資產負債表上呈列的淨額為以下負債$3百萬和$1百萬自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別為。自.起2020年6月30日和2019年12月31日根據上文討論的回購/逆回購協議相關抵押品，公司確認收到的現金產生的應付款項。對對手方的欠款和應付金額，可以按照約定以現金或者抵銷的方式結算。
淺談房地產抵押貸款
自.起2020年6月30日，抵押貸款在地理上分散在美國各地，其中最集中的是加州(GM.N：行情).15.1%)，德克薩斯州(14.7%)和華盛頓(8.6%)。此外，該公司持有以加拿大物業作抵押的按揭貸款(3.0%)和英國(0.9%)。以下列示的房地產按揭貸款投資為未攤銷遞延貸款發放費及開支及估值免税額的總額。
截至，公司記錄的按揭貸款投資按物業類別的分佈情況2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
以下屬性類型： | | 賬面價值 | | 佔總數的百分比 | | 賬面價值 | | 佔總數的百分比 |
辦公室 | | $ | 1,773 |
| | 29.4 | % | | $ | 1,771 |
| | 31.0 | % |
零售 | | 1,705 |
| | 28.2 |
| | 1,686 |
| | 29.4 |
|
工業 | | 1,253 |
| | 20.7 |
| | 1,169 |
| | 20.4 |
|
公寓 | | 868 |
| | 14.4 |
| | 766 |
| | 13.4 |
|
其他商業廣告 | | 441 |
| | 7.3 |
| | 335 |
| | 5.8 |
|
記錄的投資 | | 6,040 |
| | 100.0 | % | | 5,727 |
| | 100.0 | % |
貸款發放費和費用的未攤銷餘額 | | (10 | ) | | | | (9 | ) | | |
估值免税額 | | (56 | ) | | | | (12 | ) | | |
房地產按揭貸款總額 | | $ | 5,974 |
| | | | $ | 5,706 |
| | |
公司記錄的抵押貸款投資的到期日2020年6月30日和2019年12月31日具體如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 | | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 |
在五年內到期 | | $ | 2,257 |
| | 37.3 | % | | $ | 1,841 |
| | 32.2 | % |
在五年到十年後到期 | | 2,854 |
| | 47.3 |
| | 2,944 |
| | 51.4 |
|
十年後到期 | | 929 |
| | 15.4 |
| | 942 |
| | 16.4 |
|
總計 | | $ | 6,040 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
下表列出了截至以下日期公司記錄的抵押貸款投資的某些關鍵信用質量指標2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 償債比率 | | 建築貸款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 總計 | | 佔總數的百分比 |
2020年6月30日： | | | | | | | | | | | |
按揭成數 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 3,074 |
| | $ | 114 |
| | $ | 9 |
| | $ | 1 |
| | $ | 3,198 |
| | 53.0 | % |
60% - 69.99% | 1,923 |
| | 78 |
| | 30 |
| | — |
| | 2,031 |
| | 33.6 |
|
70% - 79.99% | 559 |
| | 60 |
| | 4 |
| | — |
| | 623 |
| | 10.3 |
|
80%或更高 | 101 |
| | 61 |
| | 26 |
| | — |
| | 188 |
| | 3.1 |
|
總計 | $ | 5,657 |
| | $ | 313 |
| | $ | 69 |
| | $ | 1 |
| | $ | 6,040 |
| | 100.0 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 償債比率 | | 建設 貸款 | | | | |
| >1.20x | | 1.00x-1.20x | |
| | | 總計 | | 佔總數的百分比 |
2019年12月31日： | | | | | | | | | | | |
按揭成數 | | | | | | | | | | | |
0% - 59.99% | $ | 3,025 |
| | $ | 52 |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | 3,084 |
| | 53.8 | % |
60% - 69.99% | 1,841 |
| | 53 |
| | 11 |
| | — |
| | 1,905 |
| | 33.3 |
|
70% - 79.99% | 492 |
| | 13 |
| | 39 |
| | — |
| | 544 |
| | 9.5 |
|
80%或更高 | 96 |
| | 61 |
| | 37 |
| | — |
| | 194 |
| | 3.4 |
|
總計 | $ | 5,454 |
| | $ | 179 |
| | $ | 94 |
| | $ | — |
| | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
下表列出了截至以下日期公司記錄的抵押貸款投資的起始年份的信用質量等級2020年6月30日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄的投資 |
| 創始年份 | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 總計 |
2020年6月30日： | | | | | | | | | | | | | |
內部信用質量等級： | | | | | | | | | | | | | |
高投資等級 | $ | 332 |
| | $ | 674 |
| | $ | 622 |
| | $ | 401 |
| | $ | 601 |
| | $ | 1,115 |
| | $ | 3,745 |
|
投資級 | 263 |
| | 517 |
| | 317 |
| | 342 |
| | 271 |
| | 409 |
| | 2,119 |
|
平均值 | — |
| | — |
| | 9 |
| | 25 |
| | 27 |
| | 94 |
| | 155 |
|
觀察名單 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | 4 |
|
違約或接近違約 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 17 |
| | 17 |
|
總計 | $ | 595 |
| | $ | 1,191 |
| | $ | 948 |
| | $ | 768 |
| | $ | 899 |
| | $ | 1,639 |
| | $ | 6,040 |
|
下表顯示了截至目前公司記錄的抵押貸款投資的當前和逾期構成。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
逾期31-60天 | | $ | 63 |
| | $ | — |
|
逾期61-90天 | | 9 |
| | — |
|
大於90天 | | 15 |
| | — |
|
逾期合計 | | 87 |
| | — |
|
電流 | | 5,953 |
| | 5,727 |
|
總計 | | $ | 6,040 |
| | $ | 5,727 |
|
下表按減值量度方法列出截至的按揭貸款投資記錄，以及相關的估值免税額。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
按揭貸款： | | | | |
單獨測量損害 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
|
集體測量減損 | | 6,023 |
| | 5,710 |
|
記錄的投資 | | $ | 6,040 |
| | $ | 5,727 |
|
估值免税額： | | | | |
單獨測量損害 | | $ | — |
| | $ | — |
|
集體測量減損 | | 56 |
| | 12 |
|
總估值免税額 | | $ | 56 |
| | $ | 12 |
|
有關本公司按年按揭貸款的貸款估值免税額的資料六截至的月份2020年6月30日和2019(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日的六個月， |
| | | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | | $ | 12 |
| | $ | 11 |
|
採用新會計準則，見附註13 | | | 14 |
| | — |
|
供應(發佈) | | | 30 |
| | 1 |
|
期末餘額 | | | $ | 56 |
| | $ | 12 |
|
有關截至以下日期公司的按揭貸款減值部分的資料2020年6月30日和2019年12月31日(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未付 校長 天平 | | 錄下來 投資 | | 相關 津貼 | | 攜載 價值 |
2020年6月30日： | | | | | | | | |
無估值免税額的減值按揭貸款 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
已記錄估值免税額的減值按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
減值按揭貸款總額 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
2019年12月31日： | | | | | | | | |
無估值免税額的減值按揭貸款 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
已記錄估值免税額的減值按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
減值按揭貸款總額 | | $ | 17 |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
|
| | | | | | | | |
下表反映了公司減值抵押貸款的平均投資餘額和相關利息收入，單位為百萬美元： |
| | 截至6月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 | | 平均值 錄下來 中國投資有限責任公司(1) | | 利息 收入 |
無估值免税額的減值按揭貸款 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
|
已記錄估值免税額的減值按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
減值按揭貸款總額 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 17 |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 | | 平均值
錄下來
投資(1) | | 利息 收入 |
無估值免税額的減值按揭貸款 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 22 |
| | $ | — |
|
已記錄估值免税額的減值按揭貸款 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
減值按揭貸款總額 | | $ | 17 |
| | $ | — |
| | $ | 22 |
| | $ | — |
|
(1)
本公司於年內並無收購任何減值按揭貸款。六截至的月份2020年6月30日和2019。公司有$15百萬截至的非應計狀態的抵押貸款，即估值免税額總額2020年6月30日。截至，公司沒有處於非應計狀態的抵押貸款2019年12月31日.
截至2020年6月30日，公司修改了約40筆貸款的支付條件，賬面價值約為$540百萬迴應新冠肺炎。這些貸款符合冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)規定的標準，不被視為問題債務重組。*根據CARE法案的標準，這些貸款於2019年12月31日逾期不超過30天，修改內容包括推遲或延遲支付貸款本金或利息。
政策性貸款
大多數保單貸款都與一個客户相關聯。這些保單貸款不存在信用風險，因為在被保險人死亡或交回標的保單時，貸款金額不能超過對割讓公司的債務。現行條約的規定和基本政策決定了政策性貸款利率。本公司從保單貸款賺取的利率與貸記相應負債的利率之間賺取利差。
按利息扣繳的資金
自.起2020年6月30日, $3.1十億在利息餘額扣繳的資金中，有一筆與一個客户有關聯。對於在修改後的共同保險(“modco”)基礎上籤訂的再保險協議和在共同保險基金預扣的基礎上籤訂的某些協議，相當於法定準備金淨額的資產被扣留，並由分拆公司合法擁有和管理，並在公司的壓縮綜合資產負債表上反映為預留利息的資金。在割讓公司資不抵債的情況下，該公司需要對支持其儲備負債的資產主張債權。然而，本公司的虧損風險因其有能力抵銷其欠割讓公司的債權或津貼與割讓公司欠本公司的款項相抵銷。
其他投資資產
其他投資資產包括有限合夥權益、合營企業(經營合營企業除外)、終身按揭、衍生合約及公允價值期權(“FVO”)合約持有人導向的單位掛鈎投資。其他投資資產還包括FHLB普通股，包括在下表中的其他資產。終生抵押貸款的信貸損失撥備2020年6月30日和2019年12月31日，是$2百萬. 這些資產截至的賬面價值2020年6月30日和2019年12月31日具體如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
有限合夥權益與房地產合資經營 | | $ | 1,204 |
| | $ | 1,134 |
|
終身抵押貸款 | | 787 |
| | 775 |
|
衍生物 | | 205 |
| | 117 |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 250 |
| | 260 |
|
其他 | | 101 |
| | 77 |
|
其他投資資產總額 | | $ | 2,547 |
| | $ | 2,363 |
|
5. 衍生工具
衍生工具會計與套期保值活動
有關衍生工具(包括嵌入衍生品)會計處理的詳細討論，請參閲公司2019年年報的附註2-“重大會計政策和公告”。有關衍生工具(包括嵌入衍生工具)的公允價值層次的額外披露，請參閲附註6-“資產及負債的公允價值”。
本公司使用的衍生工具的種類
常用的衍生工具包括但不限於：信用違約掉期、金融期貨、股票期權、外幣掉期、外幣遠期、利率掉期、合成擔保投資合約(“GIC”)、消費物價指數(“CPI”)掉期、壽命掉期、死亡率掉期和嵌入衍生品。
有關該等衍生工具及相關策略的詳細資料，請參閲公司2019年年報附註5-“衍生工具”。
衍生工具倉位彙總表
除嵌入衍生品和壽命和死亡率掉期外，衍生品按公允價值計入公司的壓縮綜合資產負債表中的其他投資資產或其他負債。已於2019年停產或到期的長壽和死亡率掉期按公允價值計入其他資產或其他負債的濃縮綜合資產負債表。Modco或預扣基金安排的嵌入衍生資產和負債以公允價值計入簡明綜合資產負債表，並與宿主合同一起計入預扣利息的基金。指數化年金和可變年金產品的嵌入衍生負債按公允價值與宿主合同中的利息敏感型合同負債一起計入壓縮綜合資產負債表。下表列出了在計入總淨額結算協議的淨額影響之前的衍生工具的名義金額和總公允價值，截至2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 主要潛在風險 | | 概念上的 | | 賬面價值/公允價值 | | 概念上的 | | 賬面價值/公允價值 |
| | | 數量 | | 資產 | | 負債 | | 數量 | | 資產 | | 負債 |
未指定為對衝工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 利率，利率 | | $ | 1,086 |
| | $ | 105 |
| | $ | 3 |
| | $ | 909 |
| | $ | 70 |
| | $ | 3 |
|
金融期貨 | | 權益 | | 342 |
| | — |
| | — |
| | 307 |
| | — |
| | — |
|
外幣掉期 | | 外幣 | | 150 |
| | — |
| | 21 |
| | 150 |
| | — |
| | 9 |
|
外幣遠期 | | 外幣 | | 252 |
| | 1 |
| | — |
| | 175 |
| | 1 |
| | — |
|
CPI掉期 | | 消費物價指數 | | 569 |
| | 9 |
| | 52 |
| | 441 |
| | — |
| | 28 |
|
信用違約互換(CDS) | | 學分 | | 1,327 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 1,306 |
| | 5 |
| | — |
|
股權期權 | | 權益 | | 366 |
| | 38 |
| | — |
| | 364 |
| | 15 |
| | — |
|
合成GIC | | 利率，利率 | | 14,888 |
| | — |
| | — |
| | 13,823 |
| | — |
| | — |
|
在以下位置嵌入衍生工具： | | | | | | | | | | | | | | |
Modco或預扣資金安排 | | | | — |
| | — |
| | 108 |
| | — |
| | 121 |
| | — |
|
指數化年金產品 | | | | — |
| | — |
| | 746 |
| | — |
| | — |
| | 767 |
|
可變年金產品 | | | | — |
| | — |
| | 184 |
| | — |
| | — |
| | 163 |
|
非套期保值衍生品合計 | | | | 18,980 |
| | 156 |
| | 1,115 |
| | 17,475 |
| | 212 |
| | 970 |
|
指定為對衝工具的衍生工具： | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期 | | 外幣/利率 | | 489 |
| | 1 |
| | 41 |
| | 535 |
| | 1 |
| | 29 |
|
外幣掉期 | | 外幣 | | 302 |
| | 23 |
| | 10 |
| | 342 |
| | 17 |
| | 2 |
|
外幣遠期 | | 外幣 | | 1,092 |
| | 68 |
| | — |
| | 1,094 |
| | 28 |
| | 2 |
|
總套期保值衍生品 | | | | 1,883 |
| | 92 |
| | 51 |
| | 1,971 |
| | 46 |
| | 33 |
|
總導數 | | | | $ | 20,863 |
| | $ | 248 |
| | $ | 1,166 |
| | $ | 19,446 |
| | $ | 258 |
| | $ | 1,003 |
|
公允價值對衝
本公司指定並報告某些外幣掉期以對衝外幣計價資產的外幣公允價值風險，當該等外幣資產符合一般會計原則的要求時，本公司將該等外幣公允價值風險作為公允價值對衝。衍生工具與套期保值. 可歸因於外幣變動的套期保值項目的損益和相關外幣掉期的抵銷損益2020年6月30日和2019年是(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | |
公允價值套期保值的類型 | | 套期保值項目 | | 衍生工具確認的收益(損失) | | 已確認的套期項目收益(損失) |
| | | | 與投資有關的收益(虧損) |
截至2020年6月30日的三個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | 15 |
| | $ | (13 | ) |
截至2019年6月30日的三個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (4 | ) | | $ | 1 |
|
截至2020年6月30日的6個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (8 | ) | | $ | 2 |
|
截至2019年6月30日的6個月： | | | | |
外幣掉期 | | 外幣計價的固定期限證券 | | $ | (4 | ) | | $ | — |
|
現金流對衝
當某些衍生工具符合一般會計原則的要求時，便被指定為現金流量對衝。衍生工具與套期保值。本公司將以下內容指定並核算為現金流量對衝：(I)某些利率掉期，其中資產和負債的現金流根據基準利率而變化；以及(Ii)某些利率掉期，其中資產的現金流以不同的貨幣計價，通常稱為交叉貨幣掉期。
下表列出了AOCI在所得税前的組成部分，以及簡明綜合損益表分類，其中確認的損益與以下各項的現金流量對衝有關截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | (87 | ) | | $ | (2 | ) |
在其他綜合收益(虧損)中遞延的損益 | | 12 |
| | (13 | ) |
重新分類為投資收益的金額 | | — |
| | — |
|
重新分類為利息支出的金額 | | 1 |
| | — |
|
期末餘額 | | $ | (74 | ) | | $ | (15 | ) |
| | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | (26 | ) | | $ | 9 |
|
在其他綜合收益(虧損)中遞延的損益 | | (49 | ) | | (23 | ) |
重新分類為投資收益的金額 | | — |
| | — |
|
重新分類為利息支出的金額 | | 1 |
| | (1 | ) |
期末餘額 | | $ | (74 | ) | | $ | (15 | ) |
自.起2020年6月30日，一筆非實質性的金額，大約$(6)百萬在AOCI記錄的衍生工具的税前遞延淨收益(虧損)預計將在未來12個月分別重新歸類為投資收入和利息支出。
下表載列現金流量對衝關係中衍生工具對年內簡明綜合收益表及簡明綜合全面收益表的影響。截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | |
派生類型 | | 以AOCI為單位遞延的損益 | | 損益重新分類為AOCI收入 |
| | | | 投資收益 | | 利息支出 |
截至2020年6月30日的三個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (1 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
貨幣/利率 | | 13 |
| | — |
| | — |
|
總計 | | $ | 12 |
| | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
截至2019年6月30日的三個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (10 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
貨幣/利率 | | (3 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (13 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | |
截至2020年6月30日的6個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (36 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
貨幣/利率 | | (13 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (49 | ) | | $ | — |
| | $ | (1 | ) |
截至2019年6月30日的6個月： | | | | | | |
利率，利率 | | $ | (22 | ) | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
貨幣/利率 | | (1 | ) | | — |
| | — |
|
總計 | | $ | (23 | ) | | $ | — |
| | $ | 1 |
|
對外經營中的淨投資套期保值
該公司使用外幣掉期和外幣遠期來對衝其在某些外國業務中的淨投資的一部分，使其免受匯率不利波動的影響。下表説明瞭該公司在國外業務(“NIFO”)對衝中的淨投資截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生品收益(虧損)和遞延收益(虧損)在美國保險協會(AOCI)的報告中被推遲。 |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的6個月， |
NIFO對衝的類型 | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
外幣掉期 | | $ | (6 | ) | | $ | (2 | ) | | $ | 9 |
| | $ | (10 | ) |
外幣遠期 | | (34 | ) | | (6 | ) | | 46 |
| | (24 | ) |
總計 | | $ | (40 | ) | | $ | (8 | ) | | $ | 55 |
| | $ | (34 | ) |
AOCI記錄的與這些對衝相關的累計外幣兑換收益為$223百萬和$168百萬在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。如果被套期保值的外國業務被出售或大量清算，AOCI中的金額將重新分類到精簡綜合損益表中。部分出售對衝的外國業務後，按比例分配的部分將重新分類。在本報告所述期間，沒有出售或大量清算外國業務的淨投資，這需要將累積的其他全面收益(虧損)的損益重新歸類為投資收入。
不符合條件的衍生工具和用於套期保值以外的衍生工具
本公司使用各種其他衍生工具進行風險管理，這些工具不符合或沒有資格進行對衝會計處理。除另有註明外，與該等衍生工具公允價值變動有關的損益於簡明綜合損益表的投資相關收益(虧損)淨額確認。
非套期保值衍生工具(包括嵌入衍生工具)對本公司年內簡明綜合收益表的影響摘要截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月(單位：百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | |
| | | | 截至6月30日的前三個月的收益(虧損)百分比， |
非套期保值衍生工具的類型 | | 損益表損益位置 | | 2020 | | 2019 |
利率掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | $ | 3 |
| | $ | 34 |
|
金融期貨 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (48 | ) | | (8 | ) |
外幣掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 3 |
| | (6 | ) |
外幣遠期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 1 |
| | — |
|
CPI掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 26 |
| | (7 | ) |
信用違約互換(CDS) | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 17 |
| | 5 |
|
股權期權 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (25 | ) | | (5 | ) |
長壽掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 2 |
|
死亡率掉期 | | 其他收入 | | — |
| | (1 | ) |
小計 | | | | (23 | ) | | 14 |
|
在以下位置嵌入衍生工具： | | | | | | |
Modco或預扣資金安排 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 1 |
| | 5 |
|
指數化年金產品 | | 記入貸方的利息 | | (7 | ) | | (8 | ) |
可變年金產品 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 107 |
| | (18 | ) |
非套期保值衍生品合計 | | | | $ | 78 |
| | $ | (7 | ) |
| | | | | | |
| | | | 截至6月30日的6個月內的收益(虧損)百分比， |
非套期保值衍生工具的類型 | | 損益表損益位置 | | 2020 | | 2019 |
利率掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | $ | 109 |
| | $ | 58 |
|
金融期貨 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (4 | ) | | (30 | ) |
外幣掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (10 | ) | | (5 | ) |
外幣遠期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (2 | ) | | — |
|
CPI掉期 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (14 | ) | | (16 | ) |
信用違約互換(CDS) | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (7 | ) | | 20 |
|
股權期權 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 28 |
| | (28 | ) |
長壽掉期 | | 其他收入 | | — |
| | 4 |
|
死亡率掉期 | | 其他收入 | | — |
| | — |
|
小計 | | | | 100 |
| | 3 |
|
在以下位置嵌入衍生工具： | | | | | | |
Modco或預扣資金安排 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (229 | ) | | 3 |
|
指數化年金產品 | | 記入貸方的利息 | | (1 | ) | | (5 | ) |
可變年金產品 | | 與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (21 | ) | | — |
|
非套期保值衍生品合計 | | | | $ | (151 | ) | | $ | 1 |
|
信用衍生品
下表載列本公司出售的信用違約掉期的估計公允價值、未來付款的最高金額及至到期日的加權平均年數。2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
評級機構指定參考信用評級義務(1) | | 估計交易會 國際信用評級機構的價值評估 默認掉期 | | 極大值 未來的數量預測 項下的付款 信用違約 掉期(2) | | 加權 平均值 幾年前 成熟性(3) | | 估計交易會 國際信用評級機構的價值評估 默認掉期 | | 極大值 未來的數量預測 項下的付款 信用違約 掉期(2) | | 加權 平均值 幾年來 成熟性(3) |
AAA/AA+/AA/AA-/A+/A/A- | | | | | | | | | | | | |
單一名稱信用違約互換(CDS) | | $ | 1 |
| | $ | 87 |
| | 1.7 | | $ | 2 |
| | $ | 142 |
| | 1.7 |
小計 | | 1 |
| | 87 |
| | 1.7 | | 2 |
| | 142 |
| | 1.7 |
Bbb+/bbb/bbb- | | | | | | | | | | | | |
單一名稱信用違約互換(CDS) | | — |
| | 252 |
| | 1.8 | | 3 |
| | 291 |
| | 1.9 |
信用違約互換(CDS)參考指數 | | 1 |
| | 988 |
| | 4.4 | | — |
| | 873 |
| | 4.7 |
小計 | | 1 |
| | 1,240 |
| | 3.9 | | 3 |
| | 1,164 |
| | 4.0 |
總計 | | $ | 2 |
| | $ | 1,327 |
| | 3.7 | | $ | 5 |
| | $ | 1,306 |
| | 3.7 |
編網安排
本公司的某些衍生工具須遵守可強制執行的總淨額結算安排，並在簡明綜合資產負債表中報告為淨資產或淨負債。本公司對所有受此類安排約束的衍生品進行淨值計算。
本公司已選擇將所有衍生品(嵌入衍生品除外)包括在下表中，無論它們是否受可強制執行的總淨額結算安排或類似協議的約束。有關公司證券借貸和回購/逆回購計劃的信息，請參閲附註4-“投資”。
下表提供了截至以下日期公司衍生工具的相關信息2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 總金額備註 資產負債表中的抵銷 | | |
| | 毛收入為美元。 公認 | | 總金額 中的偏移量 資產負債表下降。 | | 淨額 在會議上發表了自己的觀點 資產負債表下降。 | | 金融工具(Financial Instruments)：(1) | | 現金和抵押品之間的關係。 已承諾/ 收到 | | 淨資產總額為美元。 |
2020年6月30日： | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 248 |
| | $ | (43 | ) | | $ | 205 |
| | $ | — |
| | $ | (205 | ) | | $ | — |
|
衍生負債 | | 128 |
| | (43 | ) | | 85 |
| | (128 | ) | | (89 | ) | | (132 | ) |
2019年12月31日： | | | | | | | | | | | | |
衍生資產 | | $ | 137 |
| | $ | (20 | ) | | $ | 117 |
| | $ | — |
| | $ | (119 | ) | | $ | (2 | ) |
衍生負債 | | 73 |
| | (20 | ) | | 53 |
| | (92 | ) | | (52 | ) | | (91 | ) |
信用風險
該公司擁有400萬美元，沒有與其衍生品合同相關的信用風險，截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為。如果具有正公允價值的衍生金融工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般而言，本公司衍生合約的信用風險僅限於報告日的公允價值加上或減去本公司張貼或持有的任何抵押品。
衍生品可以是交易所交易的，也可以是私下協商的合約，稱為場外交易(“OTC”)衍生品。該公司的某些場外衍生品通過中央結算對手(“場外結算”)進行清算和結算，其他是兩個交易對手之間的雙邊合同。該公司通過與信譽良好的交易對手進行交易、維持抵押品安排以及使用總淨額結算協議來管理與場外衍生品相關的信用風險。總淨額結算協議規定一個交易對手在每個到期日和終止時向另一個交易對手進行單一淨額支付。本公司只會因場外結算衍生工具的中央結算對手方違約而蒙受風險，而這些交易需要初始及每日變動保證金抵押品入賬。交易所交易衍生工具按日結算，從而在此類金融工具的交易對手出現違約時降低信用風險敞口。
6. 資產和負債的公允價值
公允價值計量
的一般會計原則公允價值計量和披露將公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收到的或支付的交換價格(退出價格)，公允價值是指在計量日為資產或負債在本金或最有利的市場上進行有序交易而收到的交換價格或支付的交換價格。這些原則還建立了公允價值層次，要求實體在計量公允價值時最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入，並描述了可用於計量公允價值的三個級別的投入：
1級–相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。該公司的一級資產和負債在活躍的外匯市場交易。
2級–1級價格以外的可觀察輸入，例如類似資產或負債的報價；非活躍市場的報價；或使用可觀察到或可由資產或負債整個期限的可觀察市場數據證實的重大輸入的市場標準估值技術和假設。
第3級–很少或沒有市場活動支持的、對相關資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。價格是使用估值方法(例如貼現現金流模型和其他類似技術)確定的，這些方法需要管理層在開發與其他市場參與者在為類似資產和負債定價時使用的一致的投入時作出判斷或估計。此外，該公司的嵌入式衍生品，所有這些衍生品都與再保險條約以及壽命和死亡率掉期有關，因為它們的價值包括重大的不可觀察的投入，所以被歸類為3級。
有關公司按公允價值和公允價值層次計量的資產和負債的估值方法的討論，請參見附註6–公司2019年年報納入的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。
按層級劃分的資產和負債
資產和負債按公允價值以經常性基礎計量，截至2020年6月30日和2019年12月31日摘要如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日： | | | | 公允價值計量使用： |
| | 總銷售額為美元。 | | 第一級，第一級，第二級，第二級，第三級。 | | 第二級：第一級；第二級：第三級。 | | 第三級：第一級；第三級；第二級； |
資產： | | | | | | | | |
固定期限證券-可供出售： | | | | | | | | |
公司 | | $ | 32,570 |
| | $ | — |
| | $ | 30,262 |
| | $ | 2,308 |
|
加拿大政府 | | 4,858 |
| | — |
| | 4,858 |
| | — |
|
RMBS | | 2,065 |
| | — |
| | 2,061 |
| | 4 |
|
ABS | | 2,731 |
| | — |
| | 2,623 |
| | 108 |
|
CMBS | | 1,851 |
| | — |
| | 1,810 |
| | 41 |
|
美國政府 | | 1,639 |
| | 1,528 |
| | 96 |
| | 15 |
|
州和政區 | | 1,184 |
| | — |
| | 1,175 |
| | 9 |
|
其他外國政府 | | 5,448 |
| | — |
| | 5,431 |
| | 17 |
|
固定期限證券合計-可供出售 | | 52,346 |
| | 1,528 |
| | 48,316 |
| | 2,502 |
|
股權證券 | | 130 |
| | 68 |
| | — |
| | 62 |
|
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | | (108 | ) | | — |
| | — |
| | (108 | ) |
現金等價物 | | 2,945 |
| | 2,945 |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 35 |
| | 17 |
| | 13 |
| | 5 |
|
其他投資資產： | | | | | | | | |
衍生物 | | 205 |
| | — |
| | 205 |
| | — |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 250 |
| | 192 |
| | 58 |
| | — |
|
其他 | | 2 |
| | — |
| | 2 |
| | — |
|
其他投資資產總額 | | 457 |
| | 192 |
| | 265 |
| | — |
|
總計 | | $ | 55,805 |
| | $ | 4,750 |
| | $ | 48,594 |
| | $ | 2,461 |
|
負債： | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債-嵌入衍生品 | | $ | 930 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 930 |
|
其他負債： | | | | | | | | |
衍生物 | | 85 |
| | — |
| | 85 |
| | — |
|
總計 | | $ | 1,015 |
| | $ | — |
| | $ | 85 |
| | $ | 930 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | | | 公允價值計量使用： |
| | 總計 | | 1級 | | 2級 | | 第3級 |
資產： | | | | | | | | |
固定期限證券-可供出售： | | | | | | | | |
公司 | | $ | 31,393 |
| | $ | — |
| | $ | 29,207 |
| | $ | 2,186 |
|
加拿大政府 | | 4,612 |
| | — |
| | 3,908 |
| | 704 |
|
RMBS | | 2,398 |
| | — |
| | 2,349 |
| | 49 |
|
ABS | | 2,978 |
| | — |
| | 2,865 |
| | 113 |
|
CMBS | | 1,899 |
| | — |
| | 1,853 |
| | 46 |
|
美國政府 | | 2,152 |
| | 2,030 |
| | 106 |
| | 16 |
|
州和政區 | | 1,164 |
| | — |
| | 1,155 |
| | 9 |
|
其他外國政府 | | 4,525 |
| | — |
| | 4,509 |
| | 16 |
|
固定期限證券合計-可供出售 | | 51,121 |
| | 2,030 |
| | 45,952 |
| | 3,139 |
|
股權證券 | | 320 |
| | 243 |
| | — |
| | 77 |
|
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | | 121 |
| | — |
| | — |
| | 121 |
|
現金等價物 | | 274 |
| | 274 |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 32 |
| | 4 |
| | 26 |
| | 2 |
|
其他投資資產： | | | | | | | | |
衍生物 | | 117 |
| | — |
| | 117 |
| | — |
|
FVO合同持有人導向的與單位掛鈎的投資 | | 260 |
| | 207 |
| | 53 |
| | — |
|
其他 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產總額 | | 377 |
| | 207 |
| | 170 |
| | — |
|
總計 | | $ | 52,245 |
| | $ | 2,758 |
| | $ | 46,148 |
| | $ | 3,339 |
|
負債： | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債-嵌入衍生品 | | $ | 930 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 930 |
|
其他負債： | | | | | | | | |
衍生物 | | 53 |
| | — |
| | 53 |
| | — |
|
總計 | | $ | 983 |
| | $ | — |
| | $ | 53 |
| | $ | 930 |
|
關於內部定價資產和負債的量化信息
下表提供了有關在第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察輸入的量化信息，這些公允價值計量是由公司內部制定的，截至2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估計公允價值為美元。 | | 估價技術 | | 不可觀測的輸入 | | 區間(加權平均)： |
2020年6月30日 | | 2019年12月31日 | | | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
資產： | | | | | | | | | | | |
公司 | $ | 1,155 |
| | $ | 1,070 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 0-2% (1%) |
| | 0-2% (1%) |
|
| | | | | | | EBITDA倍數 | | 5.2x-8.0x(6.9x) |
| | 5.2x-7.1x(6.5x) |
|
ABS | 88 |
| | 101 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 1-18% (3%) |
| | 0-4% (1%) |
|
美國政府 | 15 |
| | 16 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
其他外國政府 | 17 |
| | 16 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 0-1% (1%) |
| | 0-1% (1%) |
|
股權證券 | 32 |
| | 32 |
| | 市場可比證券 | | 流動性溢價 | | 4 | % | | 4 | % |
| | | | | | | EBITDA倍數 | | 6.9x-10.6x(8.0x) |
| | 6.9x-9.3x(7.8x) |
|
| | | | | | | | | | | |
在嵌入利息的衍生品中預扣的資金 | (108 | ) | | 121 |
| | 總回報掉期 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-35% (14%) |
| | 0-35% (13%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (2%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 貸記率 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
負債： | | | | | | | | | | | |
利息敏感型合同負債.嵌入衍生品.指數化年金 | 746 |
| | 768 |
| | 貼現現金流 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (2%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-35% (14%) |
| | 0-35% (10%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-5% (3%) |
| | 0-5% (3%) |
|
| | | | | | | 備選方案-預算預測 | | 2-4% (2%) |
| | 2-4% (2%) |
|
利息敏感型合同負債.嵌入衍生品.可變年金 | 184 |
| | 163 |
| | 現金流貼現 | | 死亡率 | | 0-100% (2%) |
| | 0-100% (1%) |
|
| | | | | | | 失效 | | 0-25% (5%) |
| | 0-25% (5%) |
|
| | | | | | | 退出 | | 0-7% (5%) |
| | 0-7% (5%) |
|
| | | | | | | CVA | | 0-5% (2%) |
| | 0-5% (1%) |
|
| | | | | | | 長期風險波動性 | | 0-27% (12%) |
| | 0-27% (12%) |
|
第三級資產和負債的變動
轉移到第3級的資產和負債是由於缺乏可觀察到的市場交易和價格信息。超出第3級的轉移主要是公司獲得可觀察到的定價信息或適當反映這些資產和負債公允價值的第三方定價報價的結果。
有關公司估值過程的更多信息，請參見附註6– 公司2019年年報納入的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。
所有資產和負債的對賬情況如下(以百萬美元為單位)，這些資產和負債是使用重大不可觀察投入(第3級)按公允價值經常性計量的：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的三個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 資金來源： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生工具 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 2,197 |
| | $ | 15 |
| | $ | 144 |
| | $ | 25 |
| | $ | 56 |
| | $ | 1 |
| | $ | (109 | ) | | $ | — |
| | $ | (1,042 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (14 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | 1 |
| | — |
| | 106 |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (7 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 112 |
| | 2 |
| | 17 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購貨(1) | | 79 |
| | — |
| | 15 |
| | — |
| | 3 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | (8 | ) |
銷貨(1) | | (18 | ) | | — |
| | (3 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (44 | ) | | — |
| | (18 | ) | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 21 |
|
轉入3級 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (4 | ) | | — |
| | (2 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 2,308 |
| | $ | 17 |
| | $ | 153 |
| | $ | 24 |
| | $ | 62 |
| | $ | 5 |
| | $ | (108 | ) | | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的未實現損益 |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (15 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | 1 |
| | — |
| | 103 |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (27 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 111 |
| | 2 |
| | 16 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的6個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 資金來源： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生工具 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 2,186 |
| | $ | 720 |
| | $ | 208 |
| | $ | 25 |
| | $ | 77 |
| | $ | 2 |
| | $ | 121 |
| | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (25 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (4 | ) | | — |
| | (229 | ) | | — |
| | (22 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (3 | ) | | 1 |
| | (10 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購貨(1) | | 310 |
| | — |
| | 24 |
| | — |
| | 3 |
| | 5 |
| | — |
| | — |
| | (19 | ) |
銷貨(1) | | (62 | ) | | — |
| | (4 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (96 | ) | | — |
| | (31 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 42 |
|
轉入3級 | | 1 |
| | — |
| | 21 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (4 | ) | | (704 | ) | | (55 | ) | | — |
| | (14 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 2,308 |
| | $ | 17 |
| | $ | 153 |
| | $ | 24 |
| | $ | 62 |
| | $ | 5 |
| | $ | (108 | ) | | $ | — |
| | $ | (930 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的未實現損益 |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (26 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (4 | ) | | — |
| | (229 | ) | | — |
| | (27 | ) |
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
索賠和其他保單福利 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (43 | ) |
包括在其他全面收入中 | | (29 | ) | | 1 |
| | (11 | ) | | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的三個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 資金來源： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生工具 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 1,531 |
| | $ | 613 |
| | $ | 120 |
| | $ | 27 |
| | $ | 40 |
| | $ | 29 |
| | $ | 108 |
| | $ | 49 |
| | $ | (904 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | — |
| | 3 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
| | 5 |
| | — |
| | (18 | ) |
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (8 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 17 |
| | 61 |
| | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | 3 |
|
購貨(1) | | 176 |
| | 10 |
| | 12 |
| | — |
| | 3 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
銷貨(1) | | (14 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (81 | ) | | — |
| | (14 | ) | | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 19 |
|
轉入3級 | | 16 |
| | — |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 1,644 |
| | $ | 687 |
| | $ | 126 |
| | $ | 27 |
| | $ | 45 |
| | $ | 28 |
| | $ | 113 |
| | $ | 51 |
| | $ | (908 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的未實現損益 |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | $ | — |
| | $ | 4 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2 |
| | — |
| | 5 |
| | — |
| | (20 | ) |
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1 |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (28 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的6個月： | | 固定期限證券-可供出售 | | | | | | 資金來源： 在嵌入利息的衍生品中預扣 | | 其他資產和負債、淨壽命和死亡率掉期 | | 對利率敏感的合約。
負債-嵌入衍生工具 |
| | 公司 | | 外國政府 | | 結構性證券 | | 美國和地方政府 | | 股權證券 | | 短期投資 | | | |
公允價值，期初 | | $ | 1,331 |
| | $ | 533 |
| | $ | 103 |
| | $ | 28 |
| | $ | 33 |
| | $ | 2 |
| | $ | 110 |
| | $ | 47 |
| | $ | (945 | ) |
損益合計(已實現/未實現) | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | — |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (5 | ) |
包括在其他全面收入中 | | 36 |
| | 137 |
| | 2 |
| | 1 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
購貨(1) | | 391 |
| | 10 |
| | 43 |
| | — |
| | 6 |
| | 28 |
| | — |
| | — |
| | 4 |
|
銷貨(1) | | (25 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
安置點(1) | | (104 | ) | | — |
| | (29 | ) | | (2 | ) | | — |
| | (1 | ) | | — |
| | — |
| | 38 |
|
轉入3級 | | 16 |
| | — |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉出級別3 | | (1 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公允價值，期末 | | $ | 1,644 |
| | $ | 687 |
| | $ | 126 |
| | $ | 27 |
| | $ | 45 |
| | $ | 28 |
| | $ | 113 |
| | $ | 51 |
| | $ | (908 | ) |
與期末仍持有的3級資產和負債有關的期間記錄的未實現損益 |
包括在收益中，淨額： | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | $ | — |
| | $ | 7 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 6 |
| | — |
| | 3 |
| | — |
| | (3 | ) |
其他收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 4 |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3 | ) |
非經常性公允價值計量
本公司有若干資產在非經常性基礎上須按公允價值計量，其中如該等資產被確定為減值，則該等資產須在其首次確認後的期間內按公允價值計量。)在截至該等資產的六個月內，該等資產須按公允價值計量。2020年6月30日至2019年，本公司並無任何因減值而按公允價值計量的重大資產。
金融工具的公允價值
下表列出了本公司金融工具的賬面價值和估計公允價值，這些工具沒有按公允價值經常性計量，截至2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)。有關公司估算這些公允價值所使用的方法和重要假設的更多信息，請參見附註6。–公司2019年年報納入的合併財務報表附註中的“資產負債公允價值”。本表不包括回購協議和其他交易項下抵押品的任何應付賬款或應收賬款。被剔除金額的估計公允價值接近賬面價值，因為它們等於收到/支付的現金抵押品金額。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日： | | 賬面價值(1) | | 據估計， 公允價值 | | 公允價值計量使用： |
1級 | | 2級 | | 第3級 | | NAV |
資產： | | | | | | | | | | | | |
房地產抵押貸款 | | $ | 5,974 |
| | $ | 6,225 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 6,225 |
| | $ | — |
|
政策性貸款 | | 1,310 |
| | 1,310 |
| | — |
| | 1,310 |
| | — |
| | — |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,344 |
| | 5,605 |
| | — |
| | — |
| | 5,605 |
| | — |
|
現金和現金等價物 | | 1,368 |
| | 1,368 |
| | 1,368 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 49 |
| | 49 |
| | 49 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產 | | 1,300 |
| | 1,385 |
| | 4 |
| | 91 |
| | 896 |
| | 394 |
|
應計投資收益 | | 494 |
| | 494 |
| | — |
| | 494 |
| | — |
| | — |
|
負債： | | | | | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債 | | $ | 17,945 |
| | $ | 18,659 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 18,659 |
| | $ | — |
|
長期債務 | | 3,573 |
| | 3,661 |
| | — |
| | — |
| | 3,661 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 433 |
| | 391 |
| | — |
| | — |
| | 391 |
| | — |
|
| | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日： | | 賬面價值(1) | | 估計數 公允價值 | | 公允價值計量使用： |
1級 | | 2級 | | 第3級 | | NAV |
資產： | | | | | | | | | | | | |
房地產抵押貸款 | | $ | 5,706 |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,935 |
| | $ | — |
|
政策性貸款 | | 1,319 |
| | 1,319 |
| | — |
| | 1,319 |
| | — |
| | — |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,526 |
| | 5,870 |
| | — |
| | — |
| | 5,870 |
| | — |
|
現金和現金等價物 | | 1,175 |
| | 1,175 |
| | 1,175 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投資 | | 32 |
| | 32 |
| | 32 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
其他投資資產 | | 1,259 |
| | 1,278 |
| | 5 |
| | 68 |
| | 803 |
| | 402 |
|
應計投資收益 | | 493 |
| | 493 |
| | — |
| | 493 |
| | — |
| | — |
|
負債： | | | | | | | | | | | | |
對利息敏感的合同負債 | | $ | 19,163 |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 21,542 |
| | $ | — |
|
長期債務 | | 2,981 |
| | 3,179 |
| | — |
| | — |
| | 3,179 |
| | — |
|
抵押品融資和證券化票據 | | 598 |
| | 551 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
| | — |
|
各分部的會計政策與2019年年報隨附的綜合財務報表附註2中的重要會計政策和公告中描述的相同。該公司主要根據所得税前的營業利潤或虧損來衡量部門業績。本公司並無跨部門再保險交易，亦無任何重大長期資產。
該公司根據內部開發的經濟資本模型向其部門分配資本，其目的是衡量業務中的風險，並提供資本部署的基礎。經濟資本模型考慮了公司業務中固有風險的獨特和具體性質。作為經濟資本分配過程的結果，部分投資收入根據分配的資本水平歸屬於細分市場。此外，該等分部會就超出已分配經濟資本基準的超額資本收取費用。這筆費用包括在保單獲取成本和其他保險費用中。
該公司有基於地理和基於業務的運營部門。基於地理的業務進一步細分為傳統和金融解決方案業務。與公司每個可報告部門的收入、所得税前收入(虧損)和總資產相關的信息彙總如下(以百萬美元為單位)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
收入： | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
美國和拉丁美洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | $ | 1,642 |
| | $ | 1,584 |
| | $ | 3,175 |
| | $ | 3,125 |
|
金融解決方案 | | 323 |
| | 302 |
| | 462 |
| | 556 |
|
總計 | | 1,965 |
| | 1,886 |
| | 3,637 |
| | 3,681 |
|
加拿大： | | | | | | | | |
傳統型 | | 311 |
| | 318 |
| | 607 |
| | 630 |
|
金融解決方案 | | 22 |
| | 24 |
| | 46 |
| | 48 |
|
總計 | | 333 |
| | 342 |
| | 653 |
| | 678 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | 371 |
| | 370 |
| | 778 |
| | 754 |
|
金融解決方案 | | 136 |
| | 114 |
| | 214 |
| | 223 |
|
總計 | | 507 |
| | 484 |
| | 992 |
| | 977 |
|
亞太地區： | | | | | | | | |
傳統型 | | 636 |
| | 634 |
| | 1,303 |
| | 1,307 |
|
金融解決方案 | | 75 |
| | 59 |
| | 143 |
| | 114 |
|
總計 | | 711 |
| | 693 |
| | 1,446 |
| | 1,421 |
|
公司和其他 | | 90 |
| | 62 |
| | 82 |
| | 130 |
|
總計 | | $ | 3,606 |
| | $ | 3,467 |
| | $ | 6,810 |
| | $ | 6,887 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
所得税前收入(虧損)： | | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
美國和拉丁美洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | $ | (158 | ) | | $ | 55 |
| | $ | (220 | ) | | $ | 67 |
|
金融解決方案 | | 117 |
| | 92 |
| | 102 |
| | 175 |
|
總計 | | (41 | ) | | 147 |
| | (118 | ) | | 242 |
|
加拿大： | | | | | | | | |
傳統型 | | 44 |
| | 46 |
| | 67 |
| | 97 |
|
金融解決方案 | | 4 |
| | 4 |
| | 7 |
| | 5 |
|
總計 | | 48 |
| | 50 |
| | 74 |
| | 102 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | | | | | |
傳統型 | | 16 |
| | 16 |
| | 33 |
| | 32 |
|
金融解決方案 | | 98 |
| | 52 |
| | 128 |
| | 90 |
|
總計 | | 114 |
| | 68 |
| | 161 |
| | 122 |
|
亞太地區： | | | | | | | | |
傳統型 | | 47 |
| | 34 |
| | 71 |
| | 71 |
|
金融解決方案 | | 26 |
| | 2 |
| | 1 |
| | 8 |
|
總計 | | 73 |
| | 36 |
| | 72 |
| | 79 |
|
公司和其他 | | 1 |
| | (41 | ) | | (90 | ) | | (68 | ) |
總計 | | $ | 195 |
| | $ | 260 |
| | $ | 99 |
| | $ | 477 |
|
|
| | | | | | | | |
資產： | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
美國和拉丁美洲： | | | | |
傳統型 | | $ | 19,867 |
| | $ | 19,353 |
|
金融解決方案 | | 24,832 |
| | 25,117 |
|
總計 | | 44,699 |
| | 44,470 |
|
加拿大： | | | | |
傳統型 | | 4,282 |
| | 4,361 |
|
金融解決方案 | | 19 |
| | 64 |
|
總計 | | 4,301 |
| | 4,425 |
|
歐洲、中東和非洲： | | | | |
傳統型 | | 4,087 |
| | 4,032 |
|
金融解決方案 | | 6,449 |
| | 6,502 |
|
總計 | | 10,536 |
| | 10,534 |
|
亞太地區： | | | | |
傳統型 | | 7,559 |
| | 6,800 |
|
金融解決方案 | | 3,829 |
| | 2,557 |
|
總計 | | 11,388 |
| | 9,357 |
|
公司和其他 | | 9,805 |
| | 7,945 |
|
總計 | | $ | 80,729 |
| | $ | 76,731 |
|
8. 承諾、或有事項和擔保
承付款
投資的資金來源
公司為投資提供資金的承諾，截至2020年6月30日和2019年12月31日如下表所示(百萬美元)：
|
| | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
有限合夥權益和合資企業 | $ | 656 |
| | $ | 685 |
|
商業按揭貸款 | 70 |
| | 243 |
|
銀行貸款和私募 | 141 |
| | 181 |
|
終身抵押貸款 | 69 |
| | 87 |
|
該公司預計，其目前承諾的大部分將在未來五年內投資；然而，應交易對手的要求，這些承諾可能隨時到期。銀行貸款和私募包括在可供出售的固定期限證券中。
本公司對預期信貸損失負有負債，包括在本公司簡明綜合資產負債表上的其他負債中，與大約$1百萬自.起2020年6月30日.
偶然事件
訴訟
該公司在其正常業務過程中會受到訴訟。本公司目前沒有重大訴訟。當本公司接到仲裁要求或訴訟通知或即將收到仲裁要求或訴訟通知時，本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能損失的金額是可以合理估計的，並建立了法律準備金。(C)如果本公司收到仲裁要求或訴訟的通知，或接到仲裁要求或訴訟即將到來的通知，則本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能的損失金額是可以合理估計的。
其他或有事項
本公司根據其章程和章程的規定對其董事和高級管理人員進行賠償。由於這項賠償一般不受期限或金額的限制，因此本公司認為不可能在未來確定這項賠償項下的最高潛在應付金額。
擔保
法定儲備金支持
RGA通過全資子公司承諾向第三方提供法定準備金支持，以換取費用，如果發生某些特定事件，RGA將為貸款提供資金。此類法定準備金是根據“美國人壽保險估價示範規例”(通常指定期人壽保險單的第XXX條和萬能人壽次級擔保的第A-XXX條)規定的。此外，RGA還承諾向第三方提供資本支持，以換取費用，同意在商業租賃市場嚴重和長期下滑的情況下承擔房地產租賃。在承擔租賃時，RGA將確認使用權資產和租賃義務。自.起2020年6月30日但是，公司不認為需要根據這些承諾提供任何資金，因為定義事件的發生被認為是遙不可及的。下表列出了截至以下日期這些承諾的最大潛在義務2020年6月30日(百萬美元)：
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承諾期： | 最大潛在義務 |
2035 | 2,627 |
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2036 | 3,408 |
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2037 | 2,850 |
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2038 | 2,300 |
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2039 | 11,350 |
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其他擔保
RGA已代表其子公司向第三方提供擔保，以支付根據某些證券借款和回購安排、融資安排和寫字樓租賃義務到期的金額，據此，如果子公司未能履行義務，RGA或其其他子公司之一將支付款項以履行義務。此外，在有限的情況下，向割讓的公司提供條約擔保，以便為它們提供額外的擔保，特別是在RGA的子公司相對於割讓的公司相對較新、未評級或規模不大的情況下。在考慮任何應由保證人支付的法律抵銷金額之前，本公司的簡明綜合資產負債表將在未來的保單福利中反映由條約擔保支持的債務。未來付款的潛在保證金額將根據生產水平和承保結果而有所不同。與證券借貸和回購安排有關的擔保，在子公司未能在到期時提供證券時，為第三方提供額外的擔保。RGA在以下日期發佈的擔保2020年6月30日和2019年12月31日如下表所示(百萬美元)：
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| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
條約保證 | $ | 1,719 |
| | $ | 1,821 |
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條約擔保，扣除信託資產後的淨額 | 829 |
| | 891 |
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證券借貸及回購安排 | 271 |
| | 275 |
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融資安排 | 24 |
| | 42 |
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所得税費用撥備與將美國聯邦所得税法定税率21.0%應用於税前收入計算的金額不同，原因如下截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月分別為(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
按美國法定税率計提的税收撥備 | | $ | 41 |
| | $ | 55 |
| | $ | 21 |
| | $ | 100 |
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因以下原因增加(減少)所得税： | | | | | | | | |
其他司法管轄區所得的税率差異 | | 8 |
| | 1 |
| | 13 |
| | 1 |
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外國司法管轄區税基的差異 | | (17 | ) | | (6 | ) | | (13 | ) | | (21 | ) |
遞延税額估值免税額 | | 8 |
| | 5 |
| | 3 |
| | 23 |
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與不確定的税收狀況相關的金額 | | 1 |
| | 2 |
| | 7 |
| | 3 |
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公司費率變化 | | — |
| | — |
| | — |
| | (2 | ) |
基於權益的薪酬 | | 1 |
| | (4 | ) | | — |
| | (5 | ) |
返回撥備調整 | | (2 | ) | | 3 |
| | (1 | ) | | 4 |
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應計費用 | | (4 | ) | | 1 |
| | (1 | ) | | 1 |
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其他，淨 | | 1 |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
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所得税撥備總額 | | $ | 37 |
| | $ | 58 |
| | $ | 29 |
| | $ | 105 |
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實際税率 | | 18.9 | % | | 22.1 | % | | 28.6 | % | | 21.9 | % |
2020年第二季度和前六個月的有效税率與美國法定税率21.0%不同，主要是由於外國司法管轄區基數差異、估值免税額增加、撥備回報調整以及與不確定税收狀況相關的應計項目帶來的好處。
2019年第二季度和前六個月的有效税率高於美國法定税率21.0%，主要是由於在外國司法管轄區設立的估值津貼、不確定税收頭寸的應計費用以及返回撥備調整。這些費用被外國司法管轄區基數差異帶來的好處和與股權補償相關的超額税收優惠部分抵消。
10. 員工福利計劃
包括在公司簡明綜合收益表的其他營業費用中的定期收益淨成本的組成部分截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月具體數字如下(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金福利 | | 其他好處 |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的三個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
服務成本 | | $ | 4 |
| | $ | 3 |
| | $ | 1 |
| | $ | 1 |
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利息成本 | | 1 |
| | 2 |
| | 1 |
| | 1 |
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計劃資產的預期收益 | | (3 | ) | | (1 | ) | | — |
| | — |
|
攤銷先前服務成本(貸方) | | — |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
先前精算損失攤銷 | | 1 |
| | 1 |
| | 1 |
| | — |
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淨定期收益成本 | | $ | 3 |
| | $ | 5 |
| | $ | 2 |
| | $ | 1 |
|
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 養老金福利 | | 其他好處 |
| | 截至6月30日的六個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
服務成本 | | $ | 7 |
| | $ | 6 |
| | $ | 1 |
| | $ | 2 |
|
利息成本 | | 3 |
| | 3 |
| | 2 |
| | 1 |
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計劃資產的預期收益 | | (5 | ) | | (3 | ) | | — |
| | — |
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攤銷先前服務成本(貸方) | | — |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
先前精算損失攤銷 | | 2 |
| | 2 |
| | 1 |
| | 1 |
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淨定期收益成本 | | $ | 7 |
| | $ | 8 |
| | $ | 3 |
| | $ | 3 |
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分拆再保險條約並不免除本公司對直接承保公司的義務。破產管理人未能履行其義務可能會給公司造成損失。因此，將為被認為無法收回的金額設立免税額。在…2020年6月30日和2019年12月31日，沒有任何津貼被認為是必要的。本公司定期評估其承擔再保險和向其割讓再保險的保險公司的財務狀況。
通過公司的轉讓池安排退還，金額超過公司的保留限額。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，所有被評級的復闢池參與者，緊隨其後的是A.M.最佳公司被評級“A-(極好)”或者更好。該公司每季度核實一次轉讓池參與者的評級。對於大多數沒有評級的破產管理人來説，以信用證或信託資產的形式提供的擔保已經過帳。此外，該公司每年對其破產管理人進行財務審查，以評估財務穩定性和業績。
下表列出了本公司轉讓的再保險應收資產的信息，包括每個再保險人各自的金額和A.M.最優評級，佔總金額的5%以上2020年6月30日或2019年12月31日(百萬美元)：
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
再保險人 | | 上午最佳收視率 | | 數量 | | 佔總數的百分比 | | 數量 | | 佔總數的百分比 |
再保險人A | | A+ | | $ | 400 |
| | 42.3 | % | | $ | 367 |
| | 40.6 | % |
再保險人B | | A+ | | 201 |
| | 21.3 |
| | 208 |
| | 23.0 |
|
再保險人C | | A | | 70 |
| | 7.4 |
| | 84 |
| | 9.3 |
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再保險人D | | A++ | | 49 |
| | 5.2 |
| | 53 |
| | 5.9 |
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再保險人E | | A+ | | 46 |
| | 4.9 |
| | 43 |
| | 4.8 |
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其他再保險人 | | | | 179 |
| | 18.9 |
| | 149 |
| | 16.4 |
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總計 | | | | $ | 945 |
| | 100.0 | % | | $ | 904 |
| | 100.0 | % |
包括在分保轉讓的應收賬款餘額總額中的$274百萬和$223百萬可追討的債權，其中$15百萬和$15百萬逾期90天以上，截至2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
未付索賠的負債在公司簡明綜合資產負債表的未來保單福利和其他保單索賠和福利中報告。與未付索賠相關的活動摘要如下(百萬美元)：
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| | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 |
年初餘額 | | $ | 6,786 |
| | $ | 6,585 |
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減去：可收回的再保險 | | (564 | ) | | (433 | ) |
年初淨餘額 | | 6,222 |
| | 6,152 |
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招致： | | | | |
當年 | | 5,740 |
| | 5,457 |
|
前幾年 | | 59 |
| | 58 |
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已發生的總金額 | | 5,799 |
| | 5,515 |
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付款： | | | | |
當年 | | (1,332 | ) | | (1,063 | ) |
前幾年 | | (3,903 | ) | | (3,979 | ) |
總付款 | | (5,235 | ) | | (5,042 | ) |
其他變動： | | | | |
利息增值 | | 18 |
| | 13 |
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外匯調整 | | (142 | ) | | 3 |
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其他更改合計 | | (124 | ) | | 16 |
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| | | | |
期末淨餘額 | | 6,662 |
| | 6,641 |
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加價：可收回的再保險 | | 633 |
| | 525 |
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期末餘額 | | $ | 7,295 |
| | $ | 7,166 |
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與前期相關的已發生索賠主要是由於在前期發生但在本期報告的與長期業務有關的事件，在較小程度上，前幾年短期業務索賠的發展與最初估計未付索賠負債時的預期不同。在確定本年度未付索賠負債時，這些趨勢已被考慮在內。
在……上面2020年6月9日，RGA已發佈3.15%優先債券到期2030年6月15日，面值為$600百萬。該證券已在美國證券交易委員會註冊。淨收益大約是$593百萬並將部分用於償還本公司的$400百萬 5.000%優先債券將於2021年到期，其餘將用於一般公司用途。資本化發行成本約為$5百萬.
在……上面2019年5月15日，RGA已發佈3.9%優先債券到期2029年5月15日，面值為$600百萬。淨收益大約是$594百萬部分用於在到期時償還本公司的$400百萬 6.45%2019年11月到期的優先債券。其餘的則作一般公司用途。資本化發行成本約為$5百萬.
對一般會計原則的更改由財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)以財務會計準則修訂™的會計準則更新的形式確定。*以下未列出的會計準則更新經評估確定為不適用或預計對公司的簡明合併財務報表的影響最小。(2)財務會計準則委員會(下稱“財務會計準則委員會”)以財務準則委員會會計準則更新的形式確定以下未列出的會計準則更新不適用或預計對公司的簡明合併財務報表的影響微乎其微。
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描述 | 收養日期 | 對合並財務報表的影響 |
採用的標準： | | |
租約 這一新準則基於實體應確認租賃產生的資產和負債的原則，與以前的會計準則相比，對承租人確認、計量和列報費用和現金流量沒有重大改變。租賃分為融資型或經營型。新準則的主要變化是要求實體在經營租賃安排期間確認支付租賃負債和代表租賃資產使用權的使用權資產。承租人可以作出會計政策選擇，不確認租期在12個月或以下的資產和負債。出租人的會計與以前的會計準則基本保持不變。此外，新標準擴大了租賃安排的披露要求。允許提前收養。 |
2019年1月1日 |
本指南是通過應用可選過渡方法而採用的。該標準的採用並未對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響。採用最新指引後，公司在精簡綜合資產負債表中確認了5500萬美元的使用權資產和租賃負債，分別包括在其他資產和其他負債中。 |
衍生工具與套期保值 這份更新的指引改進了套期保值關係的財務報告，以便在財務報表中更好地描述實體風險管理活動的經濟結果，並做出某些有針對性的改進，以簡化現行GAAP中與對衝有效性評估相關的對衝會計的應用。允許提前收養。 |
2019年1月1日 |
本指南是通過對截至通過之日的現有套期保值關係應用修改後的回溯性方法而採用的。採用新標準並未對公司的經營業績或財務狀況產生實質性影響。在採納該指引後，公司記錄了截至該指引生效的第一個報告期開始時的留存收益的非實質性調整，並修改了一些披露。 |
金融工具–*信貸損失 本指南為美國GAAP增加了一個減值模型，稱為當前預期信用損失(“CECL”)模型，該模型基於預期損失而不是已發生的損失。對於傳統應收款和其他應收款，持有至到期的債務證券、貸款和其他工具實體將被要求使用新的前瞻性“預期損失”模式，這種模式通常會導致提前確認損失撥備。對於有未實現虧損的可供出售債務證券，實體將計量與今天類似的信用損失，不同的是這些損失將通過信用損失準備金確認，並根據信用風險的變化在每個時期進行調整。允許提前收養。
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2020年1月1日 |
對於CECL模型範圍內的資產類別，本指南是通過對留存收益進行累積效應調整而採用的(即，修正-追溯法)。對於可供出售的債務證券，本指導意見具有前瞻性。當本指導意見被採納時，信貸損失撥備增加，以包括商業抵押貸款和其他貸款有效期內的預期損失，包括合理和可支持的預測以及未來經濟狀況的預期變化。總體影響是信貸損失準備金增加了約1500萬美元。這一增長反映為截至2020年1月1日扣除所得税後期初留存收益的減少。有關更多信息，請參閲注1-“業務和列報基礎”。 |
公允價值計量 該指南是財務會計準則委員會披露框架項目的一部分，取消了公允價值計量的某些披露要求，要求實體披露新的信息，並修改了現有的披露要求。允許提前收養。 |
2020年1月1日 |
新指南中的某些披露變化在採用當年進行了前瞻性的應用。新指南中的其餘變化追溯適用於通過當年提出的所有時期。
截至2019年12月31日，本公司提前採用了指導意見，取消了與公允價值層次之間轉移有關的要求，以及關於第3級公允價值計量的估值過程的某些披露。該公司於2020年1月1日採納了指南的其餘部分。採用新的指導方針對公司的財務狀況並不重要。 |
參考匯率改革 2017年7月27日，金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年12月31日之後停止説服或強制銀行提交倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。此外，歐洲和美國正在進行單獨的工作流程，以改革現有的參考利率，並在倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)停止時提供回落利率。2019年期間，美聯儲理事會另類利率委員會建議將有擔保隔夜融資利率(SOFR)作為替代美元LIBOR的利率，歐洲央行建議使用歐元短期利率(“Ester”)作為新的無風險利率。在此期間，美國聯邦儲備委員會建議將有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)作為替代美元LIBOR的利率，歐洲央行建議採用歐元短期利率(“Ester”)作為新的無風險利率。其他司法管轄區也在進行類似的演習。
這一新的指導方針減輕了核算或認識到參考匯率改革對財務報告的影響的潛在負擔。ASU為將GAAP修改應用於受財務報告參考匯率改革影響的合同和對衝會計關係提供了可選的權宜之計和例外。根據新的指導方針，符合某些標準的合同參考費率的變化將被視為該合同的延續，而不是創建新合同。新的指導方針適用於債務、保險合同、租賃、衍生品合同和其他安排。 |
2020年1月1日 |
本指南不具有任何會計後果。該公司已經組建了一個團隊，目前正在通過分析合同備用條款、評估替代利率分支以及評估對當前套期保值策略的影響，來評估終止LIBOR對2021年以後的現有合同的影響。
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描述 | 預計採用日期 | 對合並財務報表的影響 |
尚未採用的標準： | | |
金融服務–中國保險公司 該指導意見極大地改變了保險公司對長期保險合同的會計處理方式。新的指導意見還大幅擴大了長期保險合同的披露要求。新的指導方針目前對2022年1月1日開始的年度和中期報告期有效。FASB已初步同意將生效日期推遲一年。一旦最終標準發佈，新的指導將在2023年1月1日開始的年度和中期有效。以下是最重要的變化領域： |
2023年1月1日 |
有關採用的方法以及對公司運營結果和財務狀況的預期影響，請參閲下面的每個重大變化領域。 |
衡量未來保單收益負債的現金流假設*新的指導方針要求保險公司定期審查並在必要時更新用於衡量未來保單福利負債的現金流假設。由於更新現金流假設而導致的負債估計的變化將在淨收入中確認。 | | 衡量未來保單收益負債的現金流假設*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營結果和財務狀況的影響，但預計更新後的指導方針可能會產生實質性影響。 |
衡量未來保單福利負債的貼現率假設*新指引要求保險公司在每個報告期更新用於衡量未來保單福利負債的貼現率假設，所使用的貼現率必須基於中上檔固定收益工具收益率。由於更新貼現率假設而導致的負債估計的變化將在其他全面收益中確認。 | | 衡量未來保單福利負債的貼現率假設*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營結果和財務狀況的影響，但預計更新後的指導方針可能會產生實質性影響。 |
市場風險收益*新的指導方針創建了一種名為市場風險收益的新的福利特徵類別，將按公允價值計量，公允價值的變化可歸因於在其他全面收益中確認的特定於工具的信用風險的變化。 | | 市場風險收益*本公司將以追溯方式採用本指南，自採用當年最早提交的期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營結果和財務狀況的影響，但預計更新後的指導方針可能會產生實質性影響。 |
攤銷遞延購置費用(“DAC”)和其他餘額 新的指導方針要求發援金和其他餘額在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。 | | 攤銷遞延購置費用(“DAC”)和其他餘額*本公司可能會在修改後的追溯基礎上採用本指南，自採用當年提交的最早期間起。該公司目前正在評估這一修訂對其經營結果和財務狀況的影響，但預計更新後的指導方針可能會產生實質性影響。 |
第二項報告內容包括管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包含1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述，其中包括與公司未來業務、戰略、收益、收入、收入或虧損、比率、財務業績和增長潛力的預測有關的陳述。前瞻性陳述通常包含諸如“打算”、“預期”、“項目”、“估計”、“預測”、“預期”、“應該”、“相信”等詞語和短語。前瞻性陳述基於管理層目前對未來發展及其對公司的潛在影響的期望和信念。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，會受到風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性是無法預測或量化的。未來的事件和實際結果、業績和成就可能與前瞻性陳述中陳述的、預期的或潛在的大不相同。
持續的新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響及其應對措施對經濟狀況、金融市場和保險風險的影響，以及由此對公司財務業績、流動性、資本資源、財務指標、投資組合和股票價格的影響，可能會導致實際結果和事件與前瞻性表述中明示或暗示的結果和事件大不相同。此外，用於規劃大流行潛在影響的任何估計、預測、説明性情景或框架都依賴於許多可能無法實現的基本假設和估計。此外，許多其他重要因素(無論是否與新冠肺炎大流行有關、導致或加劇)也可能導致實際結果和事件與前瞻性陳述中明示或暗示的結果和事件大不相同，這些因素包括但不限於：(1)死亡率、發病率、失誤或索賠經驗的不利變化，(2)風險分析和承保不足，(3)不利的資本和信貸市場狀況及其對公司流動性、獲得資金和資金成本的影響，(4)公司財務實力和信用評級的變化及其對公司未來經營業績和財務狀況的影響；(5)監管準備金和資本所需抵押品的可獲得性和成本；(6)由於受公司抵押品安排約束的資產市值下降而要求提交抵押品或支付抵押品的要求；(7)對公司在其經營的司法管轄區內的再保險業務有權監管的監管機構採取的行動, (8)母公司作為保險控股公司的地位以及監管機構對其債務本金和利息支付能力的限制的影響；(9)總體經濟狀況或長期的經濟低迷影響公司當前和計劃中的市場對保險和再保險的需求；(10)其他金融機構的減值及其對公司業務的影響；(11)美元或外幣匯率、利率或證券和房地產市場的波動；(12)不利影響公司投資證券價值或導致公司某些投資證券全部或部分價值減值的市場或經濟狀況，進而可能影響監管資本；(13)對公司及時銷售投資證券的能力產生不利影響的市場或經濟狀況；(14)公司風險管理和投資戰略中固有的風險，包括由於利率或信用質量變化導致投資組合收益率的變化；(15)由於公司投資的津貼和減值的確定是高度主觀的事實，(16)公司運營所在市場的政府和經濟體的穩定性和行動，包括美國主權債務金額及其信用評級的持續不確定性，(17)公司對第三方的依賴，包括公司將部分再保險割讓給那些保險公司和再保險公司，第三方投資經理和其他人，(18)公司客户的財務業績，(19)公司客户的威脅，(17)公司對第三方的依賴，包括公司將部分再保險割讓給那些保險公司和再保險公司，第三方投資經理和其他人，(18)公司客户的財務業績，(19)公司對第三方的威脅在公司或其客户開展業務的世界任何地方發生災難、恐怖襲擊、流行病或流行病, (20)競爭因素和競爭對手對公司倡議的反應，(21)新產品和分銷機會的開發和推出，(22)公司進入新市場的執行，(23)收購的業務和實體的整合，(24)公司電信、信息技術或其他運營系統的中斷或故障，或公司未能保持足夠的安全性，以保護存儲在這些系統上的個人或敏感數據和知識產權的機密性或隱私，(25)不利的訴訟或仲裁結果，(26)(27)適用於本公司或其業務的法律、法規和會計準則的變化，(28)2017年減税和就業法案的影響可能與預期不同，(29)本文件和本公司提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的其他文件中描述的其他風險和不確定性，(26)儲備、資源和與和解、獎勵以及終止和停產業務相關的準確信息是否充足，(27)適用於本公司或其業務的法律、法規和會計準則的變化，(28)2017年減税和就業法案的影響可能與預期不同。
前瞻性陳述應該與影響公司業務的許多風險和不確定因素一起進行評估，包括本文件中提到的和公司提交給證券交易委員會的定期報告中描述的風險和不確定因素。這些前瞻性陳述僅代表它們發表之日的情況。公司不承擔更新這些前瞻性陳述的任何義務，即使公司的情況在未來可能會發生變化。關於這些可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果大不相同的風險和不確定因素的討論，建議您參閲項目1A。–2019年年報中的“風險因素”，可能會在公司隨後的10-Q表格季度報告中補充第1A項-“風險因素”。
概述
該公司是全球領先的人壽再保險和金融解決方案提供商之一，現有3.5萬億美元的人壽再保險，資產為807億美元截至2020年6月30日。傳統的再保險包括個人和團體人壽和健康、殘疾和危重疾病再保險。金融解決方案包括長壽再保險、資產密集型再保險、資本解決方案(包括金融再保險)和穩定價值產品。該公司的收入主要來自現有再保險條約的續簽保費、現有或新的再保險條約的新業務保費、金融解決方案業務的手續費收入以及投資資產的收入。
從歷史上看，該公司的主要業務一直是傳統的人壽再保險，其中包括再保險保單，這些人壽保險單通常在被保險個人的餘生有效，保費通常在10至30年內賺取。然而，根據現有條約，每年都有一部分業務因基本保單失效或自願交出、被保險人死亡以及割讓公司行使重新接管選擇權等原因而終止。該公司擴大了其金融解決方案業務，包括重大的資產密集型和長壽風險交易，使其客户能夠利用增長機會並管理他們的資本、長壽和投資風險。
對於其傳統業務，該公司的長期盈利能力在很大程度上取決於與死亡和健康相關的索賠的數量和金額，以及對其承擔的風險進行適當定價的能力。雖然死亡索賠在許多年內是可以合理預測的，但在較短的時期內，死亡索賠變得更難預測，而且在季度之間和每年之間都會有很大的波動。對於長壽業務，公司的盈利能力取決於標的合同持有人的壽命和某些合同的投資表現。此外，該公司還從與投資型合同的再保險相關的投資價差中賺取利潤，並從資本解決方案交易(如金融再保險)中產生費用，這些交易的持續時間通常比其傳統的人壽再保險業務短。該公司相信，其流動資金來源足以支付短期和長期的潛在索賠。
按照再保險業務的慣例，客户不斷更新、完善和修改提供給本公司的再保險信息。該等經修訂的資料供本公司編制其精簡綜合財務報表時使用，納入經修訂的數據所產生的財務影響已反映在本期內。
新冠肺炎大流行的影響與更新
正在進行的新冠肺炎全球大流行及其應對已經並將繼續造成死亡率、發病率和其他保險風險的增加，以及對國際和美國經濟和金融市場的重大破壞。本公司未來業績繼續受到新冠肺炎影響的程度將在很大程度上取決於(其中包括)國傢俱體情況、公共和私人機構採取的措施、新冠肺炎對所有其他死因的影響以及對新冠肺炎進行有效治療和/或接種疫苗的時機。考慮到這些變數，該公司無法可靠地預測未來大流行對其業務、運營結果和財務狀況的影響。此外，客户在這種環境下開展新業務的能力可能會導致公司的新業務暫時放緩，然而，公司的大部分保費和其他收入在未來許多年裏都是合同上的經常性收入。
公司的優先事項之一仍然是員工和客户的安全和福祉，因此，其業務連續性計劃仍在啟動，為保護員工和客户而採取的行動也在繼續，如在家工作、限制旅行、遠程召開會議，以及加強面罩、良好衞生和社交距離的重要性。公司在世界各地的辦事處至少遵守當地政府關於入住率的規定和指導方針，但在某些情況下，公司的指導方針比當地政府的指導方針更具限制性。
儘管該公司的大部分員工仍在遠程工作，但其日常運營目前沒有受到任何重大幹擾。實施業務連續性計劃所產生的費用，包括在家工作的安排，並不是實質性的，在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，差旅和其他費用的減少已經抵消了這些費用。然而，新冠肺炎可能會產生經營風險及相關影響，可能包括銷售放緩導致新業務量減少、旅行限制對公司員工生產力的影響、臨時關閉辦公室和遠程工作情況增加，以及客户可能延遲支付保費和報告索賠。該公司嚴重依賴其客户和其他第三方的及時報告。雖然包括隱私和網絡安全風險在內的運營風險在遠程工作情況下會增加，但公司已向所有員工加強了與這些風險相關的溝通，並繼續監控旨在管理這些風險的計劃、流程和程序。
鑑於索賠金額和時間方面的許多變數和不確定性，該公司無法可靠地預測它將因這場大流行而經歷的最終索賠，但傳染性大流行將因索賠增加而對公司人壽和健康業務的盈利能力產生負面影響。變量和不確定性包括年齡、性別、合併症、其他參保人員與一般人口特徵、特定地域的機構和個人緩解
行動、醫療能力和其他因素。到目前為止，普通人羣新冠肺炎的死亡主要集中在70歲及以上和有既往合併症的個人。該公司的參保人羣比一般人羣對老年人的風險敞口較小，並且由於購買保險的人的承保和社會經濟因素，通常覆蓋了更健康的人羣。
根據最新的外部數據和本公司迄今的索賠經驗對本公司的模型進行了修訂，修訂後的模型受到上述許多變數和不確定因素的影響，新冠肺炎對本公司的財務影響預計將低於之前對相同水平的一般人口死亡人數的估計。預計美國將繼續成為死亡索賠成本的關鍵驅動因素，緊隨其後的是英國和加拿大。利用公司最新的模型，並假設從第三季度開始，美國未來一般人口死亡人數增加20萬人，英國未來一般人口死亡人數增加5萬人，加拿大未來一般人口死亡人數增加1萬人，以及公司其他全球市場的代表性金額增加，由此對公司造成的影響估計將從第三季度開始增加4億至6億美元的税前死亡索賠成本。這些估計假設所有新冠肺炎索賠都是邊際額外索賠，而不是索賠的加速。此外，該公司的長壽業務預計將作為對超額人壽再保險索賠的適度抵消，並未從上述估計中扣除。截至2020年6月30日止三個月，本公司估計已產生3,000,000,000美元與新冠肺炎有關的人壽及健康索賠費用，包括已發生但未申報的金額，其中約2,400,000,000美元與美國個人死亡有關。 然而，與通常情況一樣，隨着客户在隨後幾個月提供更多關於死因的信息，將對索賠進行更深入的審查。在某些情況下，死因可能不會被明確確定為與新冠肺炎有關，即使可能是這樣。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，本公司在美國的老年死亡索賠發生率確實較高，死亡率最高的州是總人口新冠肺炎死亡人數最多的州。來自客户的更多分析和信息將使公司能夠細化新冠肺炎對本季度和今年迄今業績的影響。
全球金融市場繼續處於不確定狀態，原因是新冠肺炎下令經濟停擺，以及旨在抵消大流行經濟影響的歷史上規模龐大而快速的央行和財政政策。這些事件造成的經濟疲軟和不確定性也可能對公司的財務業績產生不利影響。公司持有的所有投資，無論是直接持有的投資還是在利息再保險安排中扣留的基金的投資，都會受到監控，以確保符合公司聲明的投資保單限額以及適用司法管轄區保險法律法規規定的任何限額。當前的市場環境可能會導致某些投資被降級，這可能會影響對這些限制的遵守。該公司預計在2020年剩餘時間內將產生高於正常水平的投資減值，但無法預測此類減值的金額。這種減值的程度將取決於廣泛的經濟狀況和全球經濟從新冠肺炎的影響中復甦的速度。該公司在截至2020年6月30日的6個月中確認了3400萬美元的減值損失和可供出售固定到期日的信貸撥備的變化。對可供出售的固定到期日證券的信貸撥備的淨影響對於第二季度來説並不重要，因為新的撥備被之前受損證券的銷售和公允價值的改善所抵消。 截至2020年6月30日的三個月和六個月，按揭貸款的估值免税額分別增加了1,700萬美元和3,000萬美元。第二季度，該公司確認了500萬美元的有限合夥減值。此外，該公司在協助受當前經濟環境影響的借款人時，其商業按揭貸款組合的現金流可能會出現短期減少，詳情請參閲“投資”。
公司的流動資金每天都受到監控和管理，以確保所有當前和未來的流動資金需求都能得到滿足，並保持獲得流動資金資源的渠道，以滿足即使是極端的尾部風險流動性需求。此外，RGA保持着一系列在整個集團內調動流動性的距離安排。與許多公司一樣，通過持有更多在正常運營和投資活動中收到的現金，流動性正在得到增強。該公司還暫停了普通股回購，直到另行通知。
該集團可獲得的主要流動性資源包括：
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• | 截至2020年6月30日持有43億美元的現金和現金等價物， |
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• | 通過公司承諾的銀團信貸安排獲得8.5億美元現金，以及 |
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• | 通過得梅因聯邦住房貸款銀行的會員資格獲得超過5億美元的現金。他説： |
為進一步提高資本和流動性狀況，公司在本季度進行了兩次資本市場交易。2020年6月5日，該公司完成了普通股的發售，獲得了約4.81億美元的淨收益。本公司於2020年6月9日完成發售其2030年到期的3.150釐優先票據(“高級票據”)本金總額6億美元，將用於償還2021年到期的4億美元5.000%優先票據，並作一般企業用途，優先票據的公開發行價為本金額的99.472，本公司收取淨收益約5.93億美元。
RGA運營子公司的其他流動性來源包括近期再保險現金流、出售投資資產，以及潛在的其他形式的借款。
RGA的運營子公司繼續資本充足，公司繼續定期監測其在多種資本制度下的償付能力狀況，同時考慮其發展經驗和經濟狀況。此外，該公司利用其內部資本模型在綜合基礎上評估其在一系列壓力情景下履行長期義務的能力。這一內部資本模型也被用作RGA綜合自身風險和償付能力評估的資本基礎。
該公司的主要保險子公司的財務實力評級都很強，所有子公司的評級都是標準普爾AA-級，其中一些子公司的穆迪評級也是A1，A.M.最佳評級為A+。此外，儘管由於新冠肺炎疫情和經濟環境的影響，保險子公司的各種資本比率和償付能力措施可能會有所削弱，但RGA相信，在這種大流行的情況下，其各子公司的財務償付能力將保持不變。再保險條約，無論是臨時的還是自動的，一般都規定了重新收回條款。大多數總部位於美國的再保險條約都包括讓出公司的重新收購權，通常是在10年後。在美國以外，條約主要包括雙方商定的奪回條款。回收權允許割讓的公司重新承擔以前割讓給再保險人的全部或部分風險。在某些情況下，公司有權為讓渡公司的利益將資產置於信託中，而不是重新收回。此外，某些條約可能會在RGA再保險公司的NAIC基於風險的資本比率或財務實力評級大幅下降的情況下，授予被割讓的公司重新收回的權利。RBC比率觸發因素因條約而異，大多數在NAIC公司行動水平的125%至225%之間。財務實力評級觸發因素因再保險條約而異，如果特定法人實體的財務實力評級從目前的“AA-”級降至標普評級中的“BBB”級，則大多數觸發因素都會達到。與其他運營公司簽訂的條約中也存在類似的基於收購權的償付能力和評級。重新收購以前割讓的業務並不影響在重新收購該等業務之前割讓的保費。, 但將減少隨後時期的保費和保險責任。在重新收購時，該公司將在結算與再保險條約相關的資產和負債時反映淨收益或淨虧損。在某些情況下，要求割讓公司向公司支付重新收購費。
在全球範圍內，監管機構正在密切關注新冠肺炎病毒的大流行及其對保險業可能產生的影響。各監管機構和其他當局一直要求受監管實體審查其業務連續性計劃，並在應急計劃中處理潛在的大流行風險。此外，一些監管機構已經或正在考慮採取措施，對某些監管要求和投保人提供臨時救濟。這些監管舉措伴隨着多個司法管轄區的政府和央行採取的一系列措施，如降息和其他措施，以支持和刺激經濟。本公司預期，監管機構及其他主管部門將於未來數月繼續密切監察新冠肺炎事件的蔓延及影響，並隨情況發展調整其指引及額外要求。
細分演示文稿
該公司有基於地理和基於業務的運營部門。基於地理的業務進一步細分為傳統和金融解決方案業務。該公司根據內部開發的經濟資本模型向其部門分配資本，其目的是衡量業務中的風險，並提供一致的資本部署基礎。經濟資本模型考慮了RGA業務中固有風險的獨特和具體性質。
作為經濟資本分配過程的結果，部分投資收入根據分配的資本水平計入各分部。此外，該等分部會就超出已分配經濟資本基準的超額資本收取費用。這筆費用包括在保單獲取成本和其他保險費用中。分部投資績效因投資構成和資本對經營分部的相對配置不同而不同。
分部收入水平可能會受到貨幣波動、大額交易、業務組合和剝離公司的報告實踐的重大影響，因此可能會在不同時期波動。雖然在一段時間內可以合理地預測部門索賠情況，但在較短的時間內可能會波動。有關公司各部門的更多信息，請參閲下面的“按部門劃分的經營結果”。
關鍵會計政策
按照公認會計原則編制財務報表需要應用會計政策，這些政策往往涉及很大程度的判斷。管理層在持續的基礎上審查編制財務報表時使用的估計和假設。如果管理層認為根據當前事實和情況對假設和估計進行修改是適當的，則簡明綜合財務報表中報告的經營結果和財務狀況可能會發生重大變化。
管理層認為，與以下領域相關的關鍵會計政策最依賴於估計和假設的應用：
應收保費；
遞延收購成本；
對未來保單福利和已發生但未報告的索賠的負債；
投資估值和具體投資減值；
嵌入衍生工具的估值；以及
所得税。
在公司2019年年報“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”一節中，可以看到對每一項關鍵會計政策的討論–關鍵會計政策。
綜合運營結果
下表彙總了所列期間的淨收入。
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | (數據顯示，除每股收益外，以百萬美元計) |
淨保費 | | $ | 2,790 |
| | $ | 2,764 |
| | $ | 5,609 |
| | $ | 5,502 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 645 |
| | 584 |
| | 1,239 |
| | 1,164 |
|
投資相關收益(虧損)，淨額： | | | | | | | | |
固定期限證券信貸損失準備的減值和變動 | | — |
| | — |
| | (34 | ) | | (9 | ) |
其他與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 81 |
| | 12 |
| | (170 | ) | | 29 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 81 |
| | 12 |
| | (204 | ) | | 20 |
|
其他收入 | | 90 |
| | 107 |
| | 166 |
| | 201 |
|
總收入 | | 3,606 |
| | 3,467 |
| | 6,810 |
| | 6,887 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,700 |
| | 2,516 |
| | 5,364 |
| | 5,024 |
|
記入貸方的利息 | | 187 |
| | 158 |
| | 333 |
| | 291 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 290 |
| | 260 |
| | 538 |
| | 572 |
|
其他運營費用 | | 188 |
| | 222 |
| | 383 |
| | 424 |
|
利息費用 | | 42 |
| | 43 |
| | 83 |
| | 83 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 8 |
| | 10 |
| | 16 |
|
福利和費用總額 | | 3,411 |
| | 3,207 |
| | 6,711 |
| | 6,410 |
|
所得税前收入 | | 195 |
| | 260 |
| | 99 |
| | 477 |
|
所得税撥備 | | 37 |
| | 58 |
| | 29 |
| | 105 |
|
淨收入 | | $ | 158 |
| | $ | 202 |
| | $ | 70 |
| | $ | 372 |
|
每股收益： | | | | | | | | |
基本每股收益 | | $ | 2.49 |
| | $ | 3.23 |
| | $ | 1.12 |
| | $ | 5.93 |
|
稀釋後每股收益 | | $ | 2.48 |
| | $ | 3.18 |
| | $ | 1.11 |
| | $ | 5.83 |
|
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的所得税前綜合收入分別減少了6500萬美元和3.78億美元。2020年第二季度收入下降的主要原因是美國和拉丁美洲傳統部門的死亡索賠增加，其中一些可歸因於新冠肺炎大流行。美國不利的死亡率索賠被所有部門的有利發病率結果和公司金融解決方案業務税前收入的增加部分抵消了。除了死亡索賠增加之外
在美國和拉丁美洲傳統部門，2020年前6個月的收入反映了與投資相關的收益(損失)的不利變化，這些收益(損失)是由於利率和信貸利差的變化而導致的，這些收益(損失)是由於主要由於最近新冠肺炎造成的全球金融市場混亂而導致的modco嵌入衍生品的公允價值變化或美國部門內扣留的基金的公允價值變化造成的。以下討論這些嵌入衍生工具的公允價值變動對收入的影響。正如上面“新冠肺炎的衝擊和更新”中所討論的， 本公司估計已產生3,000,000,000美元與新冠肺炎有關的人壽及健康索賠費用，包括已發生但未申報的金額，其中約2,400萬美元與美國個人死亡有關。在截至2020年6月30日的三個月裏，本公司在美國的老年死亡索賠確實出現了較高的發生率，雖然尚未獲得所有索賠的死因信息，但本公司的分析將超額索賠成本歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素，因此，來自客户的額外分析和信息將使本公司能夠細化新冠肺炎對當前季度和年初至今業績的影響。與2019年同期相比，與上年同期相比，外匯波動使第二季度所得税前收入減少了600萬美元，2020年前六個月的收入減少了200萬美元。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的合併淨保費增加了2600萬美元，增幅為1%，綜合淨保費增加了1.07億美元，增幅為1.9%，這主要是由於有效的人壽再保險的增長。與2019年同期相比，外匯波動使2020年第二季度和前六個月的淨保費分別減少了4500萬美元和7800萬美元。由於新業務的生產和有效的交易，截至2020年6月30日，有效的合併假設人壽保險從截至2019年6月30日的33772億美元增加到3.4578億美元。以有效保險面值衡量，該公司在2020年第二季度和2019年第二季度分別增加了1161億美元和704億美元的新業務產出，在2020年和2019年前六個月分別增加了2109億美元和1497億美元。
與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月，扣除相關費用的綜合投資收入增加了6100萬美元，增幅為10.4%，增加了7500萬美元，增幅為6.4%。增加的主要原因是平均投資資產基礎增加。投資收入受到與某些環評產品再保險相關的利息資產扣留的公司資金公允價值變化的影響。對這些基金扣繳資產的重新計量，導致第二季投資收益減少700萬美元，2020年前六個月投資收益減少1,900萬美元。環境影響評估市值變動對投資收益的影響，實質上被計入投保人户口結餘的利息相應變動所抵銷，對淨收入影響不大。
截至2020年6月30日的6個月，按攤銷成本計算的平均投資資產(不包括利差相關業務)為300億美元，比2019年6月30日增長6.4%。扣除利差相關業務的投資平均收益在2020年和2019年第二季度分別為4.07%和4.38%，在截至2020年和2019年6月30日的六個月分別為4.07%和4.43%。平均收益率將因季度和年度的不同而有所不同，這取決於許多變量，包括當時的利率和信用利差環境、預付款費用、整體保費以及基礎投資和現金餘額的組合變化，以及某些投資的股息和分配的時間。持續的低利率環境料將在未來報告期給該收益率帶來下行壓力。
2020年第二季和2019年第二季總投資相關損益(虧損)，淨額分別為8,100萬美元和1,200萬美元，2020和2019年前六個月分別為(2.04億)美元和2,000萬美元。與投資有關的收益(損失)增加的一部分被與再保險條約有關的嵌入衍生品價值的變化所抵消，這反映了利率和信貸利差的變化對公允價值計算的影響，其中嵌入衍生品的價值是以MODCO或預扣資金為基礎的，這反映了利率和信貸利差的變化對公允價值的計算產生的影響。由於經濟不明朗和新冠肺炎疫情造成的市場混亂，該指數在年內大幅波動。。這些嵌入式衍生品的公允價值變動在2020年和2019年第二季度分別增加(減少)了100萬美元和500萬美元的投資相關收益，在2020和2019年前六個月分別增加(減少)了(2.29億)美元和300萬美元。 公司確認了3400萬美元的減值損失和其可供出售固定到期日的信貸撥備的變化。在截至2020年6月30日的6個月裏，對可供出售的固定到期日證券的信貸撥備的淨影響在第二季度並不重要，因為新的撥備被銷售和改善了之前受損證券的公允價值所抵消。截至2020年6月30日的三個月和六個月，按揭貸款的估值免税額分別增加了1,700萬美元和3,000萬美元。可供出售的固定期限證券信用免税額和抵押貸款估值免税額都有所提高，主要原因是新冠肺炎帶來的經濟不確定性。見“管理討論和分析”中的“投資”部分，注4–“投資”及附註5–簡明綜合財務報表附註中的“衍生工具”，以獲取有關減值虧損及衍生工具的額外資料。
綜合基礎上的有效税率，2020年第二季度和2019年第二季度分別為18.9%和22.1%，2020年和2019年前六個月分別為28.6%和21.9%。見注9–“簡明綜合財務報表附註”中的“所得税”，以瞭解有關公司綜合實際税率的更多信息。
該公司在合併收益中確認modico或基金預扣條約、股票指數年金條約(“EIA”)和具有保證最低福利附加條件的可變年金嵌入衍生品的公允價值的任何變化。該公司利用獨立衍生品將損益表的波動性降至最低，這是由於與保證的最低福利附加者相關的嵌入衍生品的公允價值發生變化而引起的。下表列出了嵌入式衍生品和相關獨立衍生品對所示期間所得税前收入的影響(以百萬美元為單位)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
Modco/扣留資金： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | $ | 1 |
| | $ | 5 |
| | $ | (229 | ) | | $ | 3 |
|
遞延收購成本/轉讓費 | 2 |
| | (5 | ) | | 115 |
| | (8 | ) |
淨效果 | 3 |
| | — |
| | (114 | ) | | (5 | ) |
環境影響評估： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | (7 | ) | | (19 | ) | | (19 | ) | | (20 | ) |
遞延收購成本/轉讓費 | 2 |
| | 10 |
| | 10 |
| | 10 |
|
淨效果 | (5 | ) | | (9 | ) | | (9 | ) | | (10 | ) |
保證最低福利的乘客： | | | | | | | |
未實現收益(虧損) | 107 |
| | (18 | ) | | (21 | ) | | — |
|
相關獨立衍生品，扣除遞延收購成本/轉讓金後的淨額 | (70 | ) | | 21 |
| | 94 |
| | 2 |
|
淨效果 | 37 |
| | 3 |
| | 73 |
| | 2 |
|
衍生品獨立後的總淨效應 | $ | 35 |
| | $ | (6 | ) | | $ | (50 | ) | | $ | (13 | ) |
按細分市場劃分的運營結果
美國和拉丁美洲業務
美國和拉丁美洲的業務包括其在美國、墨西哥和巴西的辦事處產生的業務。墨西哥和巴西的辦事處為其他拉美國家的客户提供服務。美國和拉丁美洲的業務由兩個主要部分組成：傳統和金融解決方案。傳統部門主要從事個人死亡-風險、健康和長期護理的再保險，其次是團體再保險。金融解決方案部門包括資產密集型解決方案和資本解決方案。金融解決方案部門內的資產密集型包括年金和公司擁有的人壽保險單的共同保險，在較小程度上還包括基於費用的合成擔保投資合同，其中包括純投資、穩定價值合同和其他長壽類型的產品。資本解決方案主要涉及通過風險相對較低的再保險交易增強割讓公司的財務實力和監管盈餘狀況，幫助割讓公司滿足適用的監管要求。通常情況下，由於這些交易的低風險性質，它們不符合GAAP規定的再保險資格，因此只有相關的費用淨額反映在簡明綜合收益表的其他收入中。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的三個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 1,454 |
| | $ | 15 |
| | $ | — |
| | $ | 1,469 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 177 |
| | 241 |
| | 2 |
| | 420 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 7 |
| | 15 |
| | — |
| | 22 |
|
其他收入 | | 4 |
| | 24 |
| | 26 |
| | 54 |
|
總收入 | | 1,642 |
| | 295 |
| | 28 |
| | 1,965 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 1,558 |
| | 49 |
| | — |
| | 1,607 |
|
記入貸方的利息 | | 18 |
| | 139 |
| | — |
| | 157 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 195 |
| | 7 |
| | 2 |
| | 204 |
|
其他運營費用 | | 29 |
| | 7 |
| | 2 |
| | 38 |
|
福利和費用總額 | | 1,800 |
| | 202 |
| | 4 |
| | 2,006 |
|
所得税前收入 | | $ | (158 | ) | | $ | 93 |
| | $ | 24 |
| | $ | (41 | ) |
| | | | | | | | |
截至2019年6月30日的三個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 1,410 |
| | $ | 9 |
| | $ | — |
| | $ | 1,419 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 173 |
| | 204 |
| | 1 |
| | 378 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (4 | ) | | 17 |
| | — |
| | 13 |
|
其他收入 | | 5 |
| | 50 |
| | 21 |
| | 76 |
|
總收入 | | 1,584 |
| | 280 |
| | 22 |
| | 1,886 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 1,293 |
| | 49 |
| | — |
| | 1,342 |
|
記入貸方的利息 | | 19 |
| | 124 |
| | — |
| | 143 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 180 |
| | 25 |
| | (1 | ) | | 204 |
|
其他運營費用 | | 37 |
| | 10 |
| | 3 |
| | 50 |
|
福利和費用總額 | | 1,529 |
| | 208 |
| | 2 |
| | 1,739 |
|
所得税前收入 | | $ | 55 |
| | $ | 72 |
| | $ | 20 |
| | $ | 147 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的6個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 2,827 |
| | $ | 27 |
| | $ | — |
| | $ | 2,854 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 338 |
| | 474 |
| | 3 |
| | 815 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | — |
| | (145 | ) | | — |
| | (145 | ) |
其他收入 | | 10 |
| | 52 |
| | 51 |
| | 113 |
|
總收入 | | 3,175 |
| | 408 |
| | 54 |
| | 3,637 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,925 |
| | 102 |
| | — |
| | 3,027 |
|
記入貸方的利息 | | 37 |
| | 268 |
| | — |
| | 305 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 370 |
| | (31 | ) | | 2 |
| | 341 |
|
其他運營費用 | | 63 |
| | 14 |
| | 5 |
| | 82 |
|
福利和費用總額 | | 3,395 |
| | 353 |
| | 7 |
| | 3,755 |
|
所得税前收入 | | $ | (220 | ) | | $ | 55 |
| | $ | 47 |
| | $ | (118 | ) |
| | | | | | | | |
截至2019年6月30日的6個月： | | | | 金融解決方案 | | |
(百萬美元) | | | | 資產密集型 | | 資本解決方案 | | 美國和拉丁美洲合計 |
| | 傳統型 | |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | 2,767 |
| | $ | 16 |
| | $ | — |
| | $ | 2,783 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 359 |
| | 401 |
| | 2 |
| | 762 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | (10 | ) | | 18 |
| | — |
| | 8 |
|
其他收入 | | 9 |
| | 73 |
| | 46 |
| | 128 |
|
總收入 | | 3,125 |
| | 508 |
| | 48 |
| | 3,681 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | 2,593 |
| | 97 |
| | — |
| | 2,690 |
|
記入貸方的利息 | | 39 |
| | 213 |
| | — |
| | 252 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | | 356 |
| | 44 |
| | 5 |
| | 405 |
|
其他運營費用 | | 70 |
| | 17 |
| | 5 |
| | 92 |
|
福利和費用總額 | | 3,058 |
| | 371 |
| | 10 |
| | 3,439 |
|
所得税前收入 | | $ | 67 |
| | $ | 137 |
| | $ | 38 |
| | $ | 242 |
|
所得税前收入下降了1.88億美元，及3.6億美元，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。所得税前收入的減少主要與個人死亡業務中索賠頻率的顯著增加有關。雖然尚未提供所有索賠的死因，但公司認為超額索賠費用可歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素，如在截至2020年6月30日的三個月裏，本公司在美國的老年死亡索賠發生率確實較高，死亡率最高的是總人口新冠肺炎死亡人數最多的州。此外，造成6個月差異的原因是與在modco或預扣資金基礎上制定的再保險條約相關的嵌入衍生品的價值發生了變化。新冠肺炎疫情導致的金融市場波動是這一變化的主要驅動因素。
傳統再保險
美國和拉丁美洲傳統部門的所得税前收入下降了2.13億美元，及2.87億美元，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。這一下降主要與索賠數量高於預期所帶來的不利的個人死亡體驗有關。雖然尚未提供所有索賠的死因，但本公司相信超額索賠可歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素。此外，該部門報告可變投資收入同比下降。
淨保費增加4400萬美元，或3.1%，及6000萬美元，或2.2%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度和前六個月淨保費的增長是由於有機增長以及新的銷售。該部門增加了新的個人人壽業務產品，以有效保險面值253億美元衡量，有效保險面值為247億美元。第二第一季度為593億美元和535億美元六幾個月來2020和2019分別為。
淨投資收益增加400萬美元，或2.3%，並且減少了2100萬美元，或5.8%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。中國經濟增長的趨勢是第二本季度的主要原因是較高的資產基礎，但可變投資收入較低在一定程度上抵消了這一影響。前六個月的減少主要與可變投資收入較少有關。與投資相關的收益(損失)，淨增加1100萬美元和1000萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019由於利率和信用利差的變化，與修改後的共同保險相關的嵌入衍生品的公允價值發生變化，以及因利率和信用利差的變化而扣留的資金。
索賠和其他保單福利佔淨保費的百分比(“損失率”)為107.2%和91.7%為.第二季度和103.5%和93.7%，用於六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。第二季度損失率的增加主要是由於個人死亡率業務的索賠頻率較高。如上所述，雖然尚未提供所有索賠的死因，但本公司認為超額索賠歸因於新冠肺炎或新冠肺炎的相關因素。
利息貸記費用減少100萬美元，或5.3%，及200萬美元，或5.1%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。這一部分貸記的利息與現金價值產品貸記的金額有關，現金價值產品也有很大的死亡率部分。所得税前收益受投資收益與相關產品利息之間的差額影響。
保單購置成本和其他保險費佔淨保費的百分比為13.4%和12.8%為.第二季度和13.1%和12.9%為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。雖然這些比率預計將保持在可預測的範圍內，但由於共同保險型安排中的津貼水平不同，它們可能會在不同時期波動。此外，以前資本化金額的攤銷模式可能會有所不同，這取決於再保險協議和基礎保單的形式。此外，第一年共同保險業務與每年可續期業務的組合可能會導致百分比在不同時期波動。
其他運營費用下降800萬美元，或21.6%，及700萬美元，或10%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度和前六個月的下降主要是由於工資和與獎勵為基礎的薪酬應計費用相關的附加成本下降所致。其他運營費用，佔淨保費的百分比為2.0%和2.6%為.第二季度和2.2%和2.5%第一六幾個月來2020和2019分別為。由於這一部分的到期日和規模，費用比率往往只會在不同時期略有波動。
金融解決方案–資產密集型再保險
美國和拉丁美洲金融解決方案部門的資產密集型再保險主要涉及承擔基礎年金和公司擁有的人壽保險單內的投資風險。這些協議大多是共同保險，與被扣留的資金或MODCO共同保險。該公司確認的利潤或虧損主要來自所賺取的投資收入與相關存款負債利息之間的差額、與壽命風險相關的收入以及與可變年金賬户價值和擔保投資合同相關的費用。
某些衍生工具的影響：
由於某些衍生品的公允價值發生變化，資產密集型業務的收入往往不穩定，這些衍生品包括與再保險條約相關的嵌入式衍生品或在modco或預扣基金的基礎上預扣的資金，以及與該公司對股本指數年金和可變年金的再保險相關的嵌入式衍生品，以及具有保證的最低福利附加者的可變年金。期間之間的波動主要是由於投資條件的變化，包括但不限於利率變動(包括無風險利率和信用利差)、隱含波動性、公司自身的信用風險和股票市場表現，所有這些都是計算公允價值的因素。因此，管理層認為，區分這些衍生品變化的影響(扣除相關對衝活動)和推動相關條約盈利的主要因素(即投資收入、手續費收入(包括在其他收入中)和計入利息)是有幫助的。管理層認為這些波動沒有實現，不會影響當前的現金流、貸記利率或基礎條約的價差表現。
下表總結了資產密集型結果，並量化了這些嵌入衍生品對報告期間的影響。某些衍生品之前的收入、某些衍生品之前的收益和費用以及所得税和某些衍生品之前的收入不應被視為GAAP收入、GAAP福利和費用以及GAAP所得税前收入的替代品。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | | | | | | | |
總收入 | | $ | 295 |
| | $ | 280 |
| | $ | 408 |
| | $ | 508 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/預扣基金條約 | | (7 | ) | | 9 |
| | (230 | ) | | 14 |
|
有保證的最低福利附加者和相關的自營衍生品 | | 39 |
| | 4 |
| | 113 |
| | 1 |
|
某些衍生工具之前的收入 | | 263 |
| | 267 |
| | 525 |
| | 493 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
福利和費用總額 | | 202 |
| | 208 |
| | 353 |
| | 371 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/預扣基金條約 | | (2 | ) | | 6 |
| | (115 | ) | | 8 |
|
有保證的最低福利附加者和相關的自營衍生品 | | 2 |
| | 1 |
| | 40 |
| | (1 | ) |
股票指數年金 | | 5 |
| | 9 |
| | 9 |
| | 10 |
|
某些衍生工具前的利益及開支 | | 197 |
| | 192 |
| | 419 |
| | 354 |
|
所得税前收入： | | | | | | | | |
所得税前收入 | | 93 |
| | 72 |
| | 55 |
| | 137 |
|
更少： | | | | | | | | |
嵌入衍生品-modco/預扣基金條約 | | (5 | ) | | 3 |
| | (115 | ) | | 6 |
|
有保證的最低福利附加者和相關的自營衍生品 | | 37 |
| | 3 |
| | 73 |
| | 2 |
|
股票指數年金 | | (5 | ) | | (9 | ) | | (9 | ) | | (10 | ) |
所得税和某些衍生工具前的收入 | | $ | 66 |
| | $ | 75 |
| | $ | 106 |
| | $ | 139 |
|
嵌入導數–Modco/預扣資金條約–代表嵌入衍生品的公允價值變化，該嵌入衍生品以與在modco基礎上編寫的條約或預扣資金相關的利息扣繳的資金為基礎。嵌入衍生品的公允價值變化反映在收入中，而對遞延收購費用的相關影響則反映在福利和費用中。嵌入衍生品的公允價值變化反映在與MODCO條約相關的利息上，或者在MODCO基礎上預扣的基金的公允價值變化反映在收入中。本公司利用信貸估值調整對該等嵌入衍生工具的公允價值變動並無重大影響六截至的月份2020年6月30日和2019.
嵌入的衍生品-modco/基金預扣條約的公允價值變化增加(減少)所得税前收入$(500)百萬美元和300萬美元為.第二季度和1.15億美元和600萬美元為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。第二季度收入減少的主要原因是更新了客户報告，但部分被收緊的信貸利差所抵消。2020年前六個月收入減少的主要原因是信貸利差擴大，但部分被較低的利率所抵消，這兩者都主要歸因於最近新冠肺炎大流行造成的全球金融市場混亂。
保障最低福利乘客–表示與公司可變年金再保險相關的保證最低福利相關的影響。本公司為大幅對衝負債而購買的獨立衍生工具(利率掉期、金融期貨和股票期權)的公允價值變化以及擔保最低收益的公允價值變化反映在收入中，而對遞延收購費用的相關影響反映在收益和費用中。本公司利用信貸估值調整對該等嵌入衍生工具的公允價值變動並無重大影響六截至的月份2020年6月30日和2019.
在考慮到相關的獨立衍生工具的變化後，保證的最低福利的公允價值的變化使所得税前的收入增加了3700萬美元和300萬美元為.第二季度和7300萬美元和200萬美元為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。截至2020年6月30日的三個月和六個月的收入增長是由於信用估值調整的變化，這主要歸因於最近新冠肺炎疫情造成的全球金融市場混亂。
股票指數年金– 表示在對相關遞延收購費用進行調整後，權益指數年金負債的變化超過了賬户價值的變化。與權益指數年金相關的嵌入衍生負債的公允價值變化使所得税前收入減少了500萬美元和900萬美元為.第二季度和900萬美元和1000萬美元為.六截至的月份2020年6月30日和20192020年第二季度和前六個月收入下降的主要原因是利率下降。
上面討論的衍生品變化被管理層認為是未實現的，不影響相關條約的當前現金流、貸記利率或價差表現。期間之間的波動主要是由於投資條件的變化，包括但不限於利率變動(包括基準利率和信用利差)、信用估值調整、隱含波動率和股票市場表現，所有這些都是計算公允價值的因素。因此，管理層認為，區分這些衍生品變化的影響和推動相關條約盈利的主要因素，即投資收入、手續費收入(包括在其他收入中)和計入利息，是有幫助的。
在某些衍生品之前的討論和分析：
扣除所得税和某些衍生品前的收入減少了900萬美元，全年減少了3300萬美元三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。截至2020年6月30日的三個月的下降主要是由於前一年有利的投資利差。截至6月30日的6個月的降幅。2020年的主要原因是負資產市場表現、前一年有利的投資利差以及較低的投資相關收益(虧損)、共同保險和預扣投資組合的淨額。扣繳的資金資本收益(損失)在投資收益中報告。
扣除某些衍生品之前的收入減少了500萬美元，全年增加了3200萬美元三個和六個截至的月份2020年6月30日與去年同期相比，2019。第二季度減少的主要原因是投資相關收益(虧損)減少，商業抵押貸款撥備增加導致淨收益(虧損)減少，但被2019年下半年執行的資產密集型交易部分抵消。2020年前六個月的增長主要是由於2019年下半年執行的資產密集型交易，但因商業抵押貸款撥備增加而淨額減少的投資相關收益(虧損)部分抵消了這一增長。
扣除某些衍生品之前的收益和費用增加了500萬美元，全年增加了6500萬美元三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度和前六個月的增長主要是由於2019年執行的資產密集型交易。
支持這一細分市場的投資資產基礎增加到235億美元，截至2020年6月30日從截至目前的221億美元2019年6月30日。自.起2020年6月30日，31億美元的投資資產是扣除利息的基金，其中90%以上與一個客户有關。
金融解決方案–資本解決方案
美國和拉丁美洲金融解決方案部門的資本解決方案所得税前收入主要由金融再保險交易賺取的淨費用組成。此外，部分業務是經紀業務，公司不參與承擔風險。金融再保險合同和經紀業務賺取的費用反映在其他收入中，支付給轉分人的費用反映在保單收購成本和其他保險費用中。
所得税前收入增加400萬美元，或20.0%，及900萬美元，或23.7%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。增加的主要原因是新交易的增長和現有交易的有機增長。
在…2020年6月30日和2019，從客户公司承擔的再保險金額(以税前法定盈餘、基於風險的資本和其他財務結構衡量)分別為194億美元和158億美元。這一增長主要是由於一些新的交易抵消了某些協議的終止，以及現有交易的有機增長。根據交易規模和完成時間的不同，這項業務賺取的費用可能會有很大差異，因此可能會在不同時期波動。
加拿大業務
本公司主要通過RGA加拿大公司在加拿大開展再保險業務。加拿大業務主要從事傳統再保險，主要包括傳統的個人人壽再保險，其次是債權人、團體人壽和健康、危重疾病和殘疾再保險。債權人保險涵蓋死亡、殘疾或嚴重疾病時個人、抵押或商業貸款的未償還餘額，期限通常比傳統的個人人壽保險短。加拿大金融解決方案部門包括長壽和金融再保險。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 |
淨保費 | $ | 254 |
| | $ | 20 |
| | $ | 274 |
| | $ | 264 |
| | $ | 23 |
| | $ | 287 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 50 |
| | — |
| | 50 |
| | 51 |
| | — |
| | 51 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | 6 |
| | — |
| | 6 |
| | 3 |
| | — |
| | 3 |
|
其他收入 | 1 |
| | 2 |
| | 3 |
| | — |
| | 1 |
| | 1 |
|
總收入 | 311 |
| | 22 |
| | 333 |
| | 318 |
| | 24 |
| | 342 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 216 |
| | 17 |
| | 233 |
| | 206 |
| | 20 |
| | 226 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 42 |
| | 1 |
| | 43 |
| | 57 |
| | 1 |
| | 58 |
|
其他運營費用 | 9 |
| | — |
| | 9 |
| | 9 |
| | (1 | ) | | 8 |
|
福利和費用總額 | 267 |
| | 18 |
| | 285 |
| | 272 |
| | 20 |
| | 292 |
|
所得税前收入 | $ | 44 |
| | $ | 4 |
| | $ | 48 |
| | $ | 46 |
| | $ | 4 |
| | $ | 50 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 加拿大總和 |
淨保費 | $ | 514 |
| | $ | 41 |
| | $ | 555 |
| | $ | 519 |
| | $ | 45 |
| | $ | 564 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 99 |
| | 1 |
| | 100 |
| | 100 |
| | 1 |
| | 101 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | (6 | ) | | — |
| | (6 | ) | | 10 |
| | — |
| | 10 |
|
其他收入 | — |
| | 4 |
| | 4 |
| | 1 |
| | 2 |
| | 3 |
|
總收入 | 607 |
| | 46 |
| | 653 |
| | 630 |
| | 48 |
| | 678 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 436 |
| | 37 |
| | 473 |
| | 406 |
| | 41 |
| | 447 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 87 |
| | 1 |
| | 88 |
| | 111 |
| | 1 |
| | 112 |
|
其他運營費用 | 17 |
| | 1 |
| | 18 |
| | 16 |
| | 1 |
| | 17 |
|
福利和費用總額 | 540 |
| | 39 |
| | 579 |
| | 533 |
| | 43 |
| | 576 |
|
所得税前收入 | $ | 67 |
| | $ | 7 |
| | $ | 74 |
| | $ | 97 |
| | $ | 5 |
| | $ | 102 |
|
所得税前收入下降了200萬美元，或4.0%，及2800萬美元，或27.5%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。年所得税前收入的減少第二本季度主要是由於與2019年同期相比，個人壽險死亡體驗較差，部分抵消了與信用違約掉期衍生品公允價值變化相關的較高投資相關收益。加元外幣匯率波動導致所得税前收入減少200萬美元和100萬美元對於三個和六截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
傳統再保險
加拿大傳統部門的所得税前收入下降了200萬美元，或4.3%，及3000萬美元，或30.9%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。年所得税前收入的減少第二本季度主要是由於與2019年同期相比，個人壽險死亡體驗較差，部分抵消了與信用違約掉期衍生品公允價值變化相關的較高投資相關收益。2020年前六個月的收入減少，主要是由於與2019年同期相比，個人人壽死亡體驗不那麼有利，以及信用違約掉期衍生品公允價值變化導致的投資相關損失。有關新冠肺炎影響的更多信息，請參見上面的“新冠肺炎的影響和更新”。加元外幣匯率波動導致所得税前收入減少100萬美元和100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨保費下降了1000萬美元，或3.8%，及500萬美元，或1.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。2020年淨保費的下降主要是由於外幣虧損和預計離岸債權人業務基數的減少，但被有效業務的增加以及2020年1月1日生效的新的有效大宗交易所抵消。加元外幣匯率波動導致淨保費減少900萬美元和1200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨投資收益減少100萬美元，或2.0%，及100萬美元，或1.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。加元外幣匯率波動導致淨投資收益減少200萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
其他收入增長了100萬美元並減去100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。這些差異主要是由於與外幣交易有關的損益。
此細分市場的損失率為85.0%78.1%的第二季度和84.8%和78.2%為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。損失率的上升是由於與2019年同期相比，個人生命死亡率體驗較差。在截至2020年6月30日的三個月裏，約有800萬美元的索賠被確定為與新冠肺炎有關，這是導致2020年更高的損失率的原因之一。
保單購置成本和其他保險費佔淨保費的百分比為16.5%和21.6%為.第二季度和16.9%和21.4%為.六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。總體而言，雖然這些比率預計將保持在可預測的範圍內，但由於津貼水平和產品組合的不同，它們可能會在不同時期波動。保單收購及其他保險開支佔淨保費的百分比下降，是由於較其他業務佣金較高的債權人業務減少所致。此外，以前資本化金額的攤銷模式可能會有所不同，這取決於再保險協議和基礎保單的形式。
其他運營費用保持不變，但有所增加。100萬美元，或6.3%，對於三個和六截至的月份2020年6月30日與去年同期相比，2019。其他營運費用佔淨保費的百分比為3.5%以及3.2%的利率第二季度和3.3%以及3.2%的利率六月期已結束2020年6月30日和2019分別為。
財務解決方案再保險
所得税前收入在截至的三個月期間保持不變。2020年6月30日，與2019年同期相比，增加了200萬美元，或40.0%，用於六截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。前六個月的收入增加主要是由於2019年底完成的一筆新交易。
淨保費下降300萬美元，或13.0%，及400萬美元，或8.9%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。減少的主要原因是有效長壽保費和外匯影響的減少。加元外幣匯率波動導致淨保費減少100萬美元和100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
的淨投資收益三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年的可比時期一致。2019.
索賠和其他保單福利減少300萬美元，或15.0%，及400萬美元，或9.8%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。減幅最大的是第二季度和第一季度六與去年同期相比，這幾個月的主要原因是長壽業務領域的索賠體驗更有利。
歐洲、中東和非洲業務
歐洲、中東和非洲(“EMEA”)業務包括主要設在法國、德國、愛爾蘭、意大利、中東、荷蘭、波蘭、南非、西班牙和英國(“英國”)的辦事處產生的業務。EMEA包括
兩大細分市場：傳統解決方案和金融解決方案。傳統部分主要通過各種人壽、健康和危重疾病產品的年度續保期限和共同保險協議提供再保險。再保險協議可以是臨時協議或自動協議，主要涵蓋個人風險，在某些市場中還包括團體風險。財務解決方案部門包括再保險和與長壽封閉區塊、支付年金、資本管理解決方案和財務再保險相關的其他交易。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 |
淨保費 | $ | 352 |
| | $ | 57 |
| | $ | 409 |
| | $ | 351 |
| | $ | 57 |
| | $ | 408 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 18 |
| | 61 |
| | 79 |
| | 18 |
| | 47 |
| | 65 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | 16 |
| | 16 |
| | — |
| | 3 |
| | 3 |
|
其他收入 | 1 |
| | 2 |
| | 3 |
| | 1 |
| | 7 |
| | 8 |
|
總收入 | 371 |
| | 136 |
| | 507 |
| | 370 |
| | 114 |
| | 484 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 301 |
| | 13 |
| | 314 |
| | 296 |
| | 47 |
| | 343 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | 16 |
| | 16 |
| | — |
| | 3 |
| | 3 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 32 |
| | 1 |
| | 33 |
| | 28 |
| | 1 |
| | 29 |
|
其他運營費用 | 22 |
| | 8 |
| | 30 |
| | 30 |
| | 11 |
| | 41 |
|
福利和費用總額 | 355 |
| | 38 |
| | 393 |
| | 354 |
| | 62 |
| | 416 |
|
所得税前收入 | $ | 16 |
| | $ | 98 |
| | $ | 114 |
| | $ | 16 |
| | $ | 52 |
| | $ | 68 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 歐洲、中東和非洲地區總數 |
淨保費 | $ | 742 |
| | $ | 110 |
| | $ | 852 |
| | $ | 715 |
| | $ | 109 |
| | $ | 824 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 37 |
| | 89 |
| | 126 |
| | 37 |
| | 95 |
| | 132 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | 10 |
| | 10 |
| | — |
| | 6 |
| | 6 |
|
其他收入 | (1 | ) | | 5 |
| | 4 |
| | 2 |
| | 13 |
| | 15 |
|
總收入 | 778 |
| | 214 |
| | 992 |
| | 754 |
| | 223 |
| | 977 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 635 |
| | 66 |
| | 701 |
| | 608 |
| | 96 |
| | 704 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) | | — |
| | 15 |
| | 15 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 62 |
| | 2 |
| | 64 |
| | 57 |
| | 2 |
| | 59 |
|
其他運營費用 | 48 |
| | 19 |
| | 67 |
| | 57 |
| | 20 |
| | 77 |
|
福利和費用總額 | 745 |
| | 86 |
| | 831 |
| | 722 |
| | 133 |
| | 855 |
|
所得税前收入 | $ | 33 |
| | $ | 128 |
| | $ | 161 |
| | $ | 32 |
| | $ | 90 |
| | $ | 122 |
|
所得税前收入增長了4600萬美元，或67.6%，及3900萬美元，或32.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。所得税前收入的增長主要是由於封閉式長壽業務的良好表現。外匯匯率波動導致所得税前收入減少400萬美元和400萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
傳統再保險
年度所得税前收入三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年的可比時期一致。2019。主要由於新冠肺炎的影響，較差的死亡率經驗被髮病率經驗的改善和一般費用的減少所抵消。前六個月收入增加的主要原因是死亡率經驗的改善和一般費用的降低，部分被髮病率經驗的惡化所抵消。看見“新冠肺炎的影響和更新”，瞭解更多關於新冠肺炎影響的信息。外匯匯率波動導致所得税前收入減少100萬美元，100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨保費增加100萬美元，或0.3%，及2700萬美元，或3.8%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。三個月和六個月的淨保費增加主要是由於新條約和現有條約的業務量增加。外幣匯率波動使淨保費下降了2000萬美元和3300萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
在報告的每個期間，該部分的淨保費的一部分與危重疾病保險(發病率風險)的再保險有關，主要是在英國。在診斷出預定義危重疾病的情況下，此保險可提供好處。從這項保險中賺取的淨保費總額為4000萬美元，第二第一季度分別為8200萬美元和8800萬美元六幾個月來2020和2019分別為。
淨投資收入與三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019，來自業務增長的投資資產基礎的增加被投資收益率的下降所抵消。外匯匯率波動導致淨投資收益減少100萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
此細分市場的損失率為85.5%和84.3%為.第二季度和85.6%和85.0%第一次六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。損失率上升是由於正常索賠可變性以及2020年第二季度報告的約1,900萬美元新冠肺炎相關索賠的影響。
保單購置成本和其他保險費佔淨保費的百分比為9.1%以及7.9%的第二季度和8.4%第一次為8.1%六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。百分比的增加主要是由於業務組合的變化。
其他運營費用下降800萬美元，或26.7%，及900萬美元，或15.8%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。本期受益於主要歸因於新冠肺炎的基於獎勵的薪酬和差旅費用的減少。外幣波動導致營業費用減少200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。其他營業費用佔淨保費總額的百分比6.3%和8.6%的第二季度和6.5%而第一次是7.9%六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。
金融解決方案 再保險
所得税前收入增長了4600萬美元，或88.5%，及3800萬美元，或42.2%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。增加的主要原因是封閉式長壽區塊的良好終止體驗。外匯匯率波動導致所得税前收入減少300萬美元和300萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨保費持平，增幅為100萬美元，或0.9%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。淨保費增加是由於已結業的長壽業務的新業務量增加所致。外幣匯率波動使淨保費下降了200萬美元和300萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨投資收入增加了1400萬美元，或29.8%，並且減少了600萬美元，或6.3%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。這三個月的投資收益增加，主要是由於業務增長導致投資資產基礎增加，以及與隨市場表現波動的單位掛鈎保單相關的投資收益增加。首六個月的投資收益減少，主要是由於與單位掛鈎保單有關的投資收益減少，而該等投資收益隨市場表現而波動，但因業務增長而增加投資資產基礎而被部分抵銷。與單位掛鈎產品有關的對投資收益的影響被貸記利息的相應變化大大抵消。外匯匯率波動導致淨投資收益減少200萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
投資相關收益(虧損)淨額，增長1300萬美元和400萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。增加的主要原因是衍生對衝工具的公平市值增加。外匯匯率波動導致與投資相關的收益(損失)減少了100萬美元在截至的三個月內2020年6月30日，與2019年同期相比。
其他收入下降了500萬美元，或71.4%，及800萬美元，或61.5%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。減少的原因是收到的一次性費用與2019年第二季度完成的新支付年金交易有關，以及2019年第四季度終止的條約費用。外匯匯率波動導致其他收入減少100萬美元在截至以下日期的六個月內2020年6月30日，與#年同期相比2019.
索賠和其他保單福利減少3400萬美元，或72.3%，及3000萬美元，或31.3%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度和前六個月的下降主要是由於封閉式長壽業務的良好終止體驗。外匯匯率波動導致索賠和其他政策利益減少100萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
利息貸記費用增加了1300萬美元並減去1600萬美元或三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。本分部貸記的利息涉及貸記給與單位掛鈎產品的合同方的金額。投資收益的相應變化大大抵消了與單位掛鈎產品相關的貸記利息的影響。
其他運營費用下降300萬美元，或27.3%，及100萬美元，或5.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。本期受益於主要歸因於新冠肺炎的基於獎勵的薪酬和差旅費用的減少。外幣匯率波動導致營業費用減少100萬美元在截至以下日期的六個月內2020年6月30日，與#年同期相比2019.
亞太業務
亞太地區的業務包括主要設在澳大利亞、中國大陸、中國香港特區、印度、日本、馬來西亞、新西蘭、新加坡、韓國和中國臺灣地區的辦事處產生的業務。傳統部分的主要再保險類型包括個人和團體人壽和健康、危重疾病、殘疾和養老金。養老金是澳大利亞政府強制實施的強制性退休儲蓄計劃。養老金基金為員工積累退休基金，此外，通常還提供人壽保險和殘疾保險。金融解決方案部門包括金融再保險和資產密集型交易，包括具有重大投資風險的某些殘疾、人壽和健康區塊。再保險協議可以是臨時的或自動的協議，主要涵蓋個人風險，在某些市場中也包括集體風險。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的三個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 |
淨保費 | $ | 607 |
| | $ | 31 |
| | $ | 638 |
| | $ | 606 |
| | $ | 44 |
| | $ | 650 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 27 |
| | 21 |
| | 48 |
| | 24 |
| | 11 |
| | 35 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | 15 |
| | 15 |
| | — |
| | (1 | ) | | (1 | ) |
其他收入 | 2 |
| | 8 |
| | 10 |
| | 4 |
| | 5 |
| | 9 |
|
總收入 | 636 |
| | 75 |
| | 711 |
| | 634 |
| | 59 |
| | 693 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 514 |
| | 32 |
| | 546 |
| | 568 |
| | 37 |
| | 605 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | 11 |
| | 11 |
| | — |
| | 6 |
| | 6 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 34 |
| | 5 |
| | 39 |
| | (12 | ) | | 10 |
| | (2 | ) |
其他運營費用 | 41 |
| | 1 |
| | 42 |
| | 44 |
| | 4 |
| | 48 |
|
福利和費用總額 | 589 |
| | 49 |
| | 638 |
| | 600 |
| | 57 |
| | 657 |
|
所得税前收入(虧損) | $ | 47 |
| | $ | 26 |
| | $ | 73 |
| | $ | 34 |
| | $ | 2 |
| | $ | 36 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 |
收入： | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 | | 傳統型 | | 金融解決方案 | | 亞太地區總計 |
淨保費 | $ | 1,243 |
| | $ | 105 |
| | $ | 1,348 |
| | $ | 1,253 |
| | $ | 78 |
| | $ | 1,331 |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | 54 |
| | 38 |
| | 92 |
| | 50 |
| | 21 |
| | 71 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | — |
| | (18 | ) | | (18 | ) | | — |
| | 3 |
| | 3 |
|
其他收入 | 6 |
| | 18 |
| | 24 |
| | 4 |
| | 12 |
| | 16 |
|
總收入 | 1,303 |
| | 143 |
| | 1,446 |
| | 1,307 |
| | 114 |
| | 1,421 |
|
福利和費用： | | | | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | 1,069 |
| | 94 |
| | 1,163 |
| | 1,114 |
| | 69 |
| | 1,183 |
|
記入貸方的利息 | — |
| | 24 |
| | 24 |
| | — |
| | 13 |
| | 13 |
|
購買保單的費用和其他保險費 | 83 |
| | 19 |
| | 102 |
| | 39 |
| | 15 |
| | 54 |
|
其他運營費用 | 80 |
| | 5 |
| | 85 |
| | 83 |
| | 9 |
| | 92 |
|
福利和費用總額 | 1,232 |
| | 142 |
| | 1,374 |
| | 1,236 |
| | 106 |
| | 1,342 |
|
所得税前收入 | $ | 71 |
| | $ | 1 |
| | $ | 72 |
| | $ | 71 |
| | $ | 8 |
| | $ | 79 |
|
所得税前收入增長了3700萬美元，或102.8%，並且減少了700萬美元，或8.9%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。截至2020年6月30日的三個月的所得税前收入增加，主要是由於金融解決方案再保險在亞洲的持續增長、衍生品市場價值的增加以及更有利的體驗，主要是在澳大利亞的大多數產品線。前六個月所得税前收入的減少主要是由於對衝通脹風險、外匯和信貸風險的衍生品的公允價值下降，以及前三個月在亞洲的不利索賠經歷，但被澳大利亞更有利的經歷部分抵消了。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了100萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
傳統再保險
所得税前收入增長了1300萬美元，或38.2%，以及截至以下日期的三個月2020年6月30日與#年同期相比2019並在截至的六個月內保持一致2020年6月30日，與#年同期相比2019。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月所得税前收入的增加是整個細分市場淨有利經驗的結果，與2019年同期相比，主要是在澳大利亞的大多數產品線。截至2020年6月30日的6個月的所得税前收入與2019年同期持平，原因是2020年前三個月在亞洲的不利索賠經歷，被澳大利亞大多數產品線全年的有利經歷所抵消。外匯匯率波動導致所得税前收入增加了200萬美元和100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨保費增加了100萬美元，或0.2%，並且減少了1000萬美元，或0.8%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。截至2020年6月30日的6個月的保費反映了澳大利亞集團業務因2019年7月和2020年4月生效的新立法以及不利的外匯波動而導致的保費下降，但亞洲的新業務增長部分抵消了這一影響。外匯匯率波動導致淨保費下降1200萬美元和2800萬美元為.三個和六個幾個月來2020，與#年同期相比2019.
主要在韓國、澳大利亞、中國和香港提供的危重疾病(發病風險)再保險的淨保費總額為2.46億美元，第二第一季度為5.02億美元和4.95億美元六截至的月份2020年6月30日和2019分別為。危重疾病保險在診斷出預定義危重疾病時提供福利。
淨投資收入增加了300萬美元，或12.5%，及400萬美元，或8.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。增加的原因是投資資產基礎增加，但有關增幅因投資收益率下降及外匯波動而被部分抵銷。外匯匯率波動導致淨投資收益減少100萬美元和200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
其他收入下降了200萬美元，或50.0%，並且增加了200萬美元，或50.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。其他收入的波動是由每個時期的外幣損益推動的。外匯匯率波動對本公司其他收入的影響可以忽略不計。三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
此細分市場的損失率為84.7%和93.7%為.第二季度和86.0%和88.9%為.截至六個月 2020年6月30日和2019分別為。第二季度虧損率的下降主要是由於與2019年同期相比，2019年第二季度在亞洲的不利經驗調整以及本年度在澳大利亞的有利經驗。根據迄今收到的客户報告，新冠肺炎索賠的影響在2020年第二季度對該部門並不重要。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的6個月的損失率下降，主要是由於2019年第二季度亞洲的不利經驗調整以及本年度澳大利亞的有利經驗，部分抵消了2020年前三個月亞洲一項大型條約的不利索賠經驗。
保單購置成本和其他保險費佔淨保費的百分比為5.6%及(1.9%)第二季度和6.7%和3.1%為.截至六個月 2020年6月30日和2019分別為。由於客户公司報告的時間安排和業務組合的變化，保單收購成本和其他保險費用佔淨保費的百分比定期波動。
其他運營費用下降300萬美元，或6.8%，及300萬美元，或3.6%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019本期間受益於差旅費用下降，主要歸因於新冠肺炎以及基於激勵的薪酬支出下降。其他營業費用佔淨保費總額的百分比6.8%和7.0%的第二季度和6.4%第一次是6.5%截至六個月 2020年6月30日和2019分別為。保費流動的時間以及與進入和開發該部門內的新市場相關的成本水平可能會導致其他運營費用佔淨保費的百分比在一段時間內波動。
財務解決方案再保險
所得税前收入增長了2400萬美元並減去700萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度所得税前收入的增加主要是由於該部門的新業務增長和衍生品市場價值的增加。前六個月的下降主要是由於衍生品的市場價值下降，但部分被該部門業務增長帶來的更高收入所抵消。外匯匯率波動導致所得税前收入增加(減少)$(1)百萬和100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨保費下降1300萬美元並且增加了2700萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度的下降主要是由於新業務放緩。2020年前六個月的增長歸因於亞洲新的資產密集型交易。外匯匯率波動使淨保費增加了100萬美元和100萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
淨投資收益增加1000萬美元，或90.9%，及1700萬美元，或81.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019主要是由於投資資產基礎增加，但被較低的投資收益率部分抵消。年外匯匯率波動對淨投資收入的影響可以忽略不計。三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019.
其他收入，主要是從金融再保險交易中賺取的費用，增長了300萬美元，或60.0%，及600萬美元，或50.0%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。在…2020年6月30日和2019，從客户公司承擔的再保險金額(以税前法定盈餘、以風險為基礎的資本及其他財務再保險結構計算)分別為32億元及31億元。根據交易規模和完成時間的不同，這項業務賺取的費用可能會有很大差異，因此，可能會在不同時期波動。
索賠和其他保單福利減少了500萬美元並且增加了2500萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度的下降主要是由於新業務放緩。2020年前六個月的增長歸因於亞洲新的資產密集型交易。
其他運營費用減少了300萬美元，或75.0%，及400萬美元，或44.4%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019分別由於新冠肺炎的差旅支出減少以及基於激勵的薪酬支出減少，本期受益。交易的時間以及與進入和開發新市場以及部門內的新交易相關的成本水平可能會導致其他運營費用在一段時間內波動。
公司和其他
公司收入和其他收入主要包括未分配的投資資產的投資收入、與投資有關的損益和服務費。公司費用和其他費用包括對保單收購成本和其他保險收入細目中分配給經營部門的資本費用的抵消，未分配的間接費用和行政成本，利息費用。
與債務相關的費用，以及與公司抵押品融資和證券化交易相關的投資收入和費用以及服務業務費用。此外，公司和其他包括某些全資子公司(如RGAx)和合資企業的結果，這些合資企業除其他活動外，開發和營銷技術，併為保險和再保險行業提供諮詢和外包解決方案。在過去的兩年裏，該公司增加了在這一領域的投資和支出，以努力支持其客户，並加快開發新的解決方案和服務，以增加消費者在人壽保險業中的參與度。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百萬美元) | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入： | | | | | | | | |
淨保費 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
投資收益，扣除相關費用後的淨額 | | 48 |
| | 55 |
| | 106 |
| | 98 |
|
與投資有關的收益(損失)，淨額 | | 22 |
| | (6 | ) | | (45 | ) | | (7 | ) |
其他收入 | | 20 |
| | 13 |
| | 21 |
| | 39 |
|
總收入 | | 90 |
| | 62 |
| | 82 |
| | 130 |
|
福利和費用： | | | | | | | | |
索賠和其他保單福利 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
記入貸方的利息 | | 3 |
| | 6 |
| | 5 |
| | 11 |
|
保單獲取成本和其他保險收入 | | (29 | ) | | (29 | ) | | (57 | ) | | (58 | ) |
其他運營費用 | | 69 |
| | 75 |
| | 131 |
| | 146 |
|
利息費用 | | 42 |
| | 43 |
| | 83 |
| | 83 |
|
抵押品融資和證券化費用 | | 4 |
| | 8 |
| | 10 |
| | 16 |
|
福利和費用總額 | | 89 |
| | 103 |
| | 172 |
| | 198 |
|
所得税前收入(虧損) | | $ | 1 |
| | $ | (41 | ) | | $ | (90 | ) | | $ | (68 | ) |
所得税前收入(虧損)增加了4200萬美元並減去2200萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度所得税前收益(虧損)的增加主要是由於與投資相關的收益和其他收入的增加，以及其他運營費用的減少，但部分被投資收入的減少所抵消。前6個月所得税前收益(虧損)減少的主要原因是與投資相關的虧損增加和其他收入減少，但投資收入增加和其他運營費用減少部分抵消了這一影響。
淨投資收入減少了700萬美元，或12.7%，並且增加了800萬美元，或8.2%，截至以下日期的三個月及六個月2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度的下降主要是由於未分配投資資產的收益率較低。首六個月的增長主要是由於未分配的投資資產數量增加。
與投資相關的淨收益(虧損)增加2800萬美元並減去3800萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季收益增加，主要是出售可供出售的固定期限證券及其他投資的淨收益增加2,000萬美元，以及權益證券及衍生工具對衝利息的公允價值增加2,800萬美元，但被按揭貸款估值免税額增加7,000萬美元部分抵銷，這主要歸因於新冠肺炎帶來的經濟不確定性。二零二零年首六個月減少主要是由於可供出售的固定期限證券的信貸損失撥備增加2,300萬美元、按揭貸款的估值免税額增加1,200萬美元(主要由於新冠肺炎造成的經濟不確定性)，以及可供出售的固定期限證券和衍生工具對衝利率風險的公允價值減少2,100萬美元，但被出售固定期限證券及其他投資的淨收益1,400萬美元所抵銷。
其他收入增長了700萬美元並減去1800萬美元為.三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。第二季度的增長主要是由於有利的外匯匯率波動和公司擁有的人壽保險單的現金退保額增加了500萬美元。2020年前六個月的減少主要是由於公司擁有的人壽保險單的現金退保額減少了700萬美元。此外，上一年的業績包括重新獲得抵押品融資交易，這導致向該公司支付了1300萬美元的費用。年，公司的RGAx業務為其他收入貢獻了900萬美元和1600萬美元三個和六個截至的月份2020年6月30日.
截至2020年6月30日的三個月的保單獲取成本和其他保險費用與2019年同期一致。保單購買成本和其他保險費用增加100萬美元，或1.7%，在截至以下日期的六個月內2020年6月30日，與#年同期相比2019。期間的波動可歸因於對分配給經營部門的資本費用的抵銷。
其他運營費用減少了600萬美元，或8.0%，及1500萬美元，或10.3%，用於三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。這兩個時期的其他運營費用減少的主要原因是以獎勵為基礎的薪酬支出減少，以及差旅費用、諮詢費和合同勞務費用減少。
利息支出減少了100萬美元，或2.3%，並且是持平的三個和六個截至的月份2020年6月30日，與#年同期相比2019。利息支出減少的主要原因是與税收相關的利息支出的變動。
流動性與資本資源
概述
該公司相信，來自其可用資金來源的現金流將為今後12個月提供足夠的現金流，以滿足公司在各種情況下目前的流動資金需求，這些情況包括提前重新簽訂再保險條約的潛在風險、市場事件以及與疫情相關的高於預期的索賠。鑑於與新冠肺炎相關的不確定性和金融市場的相關波動，本公司將其現金和現金等價物增加到43億美元，截至2020年6月30日，與截至2019年12月31日的14億美元相比，增加了29億美元。該公司定期進行流動性壓力測試，以確保其資產組合包括足夠的高質量流動資產，這些資產可用於在壓力情況下增強其流動性狀況。這些資產可用作與各種第三方進行擔保借款交易的抵押品，或在需要時在公開市場出售證券。該公司的流動資金需求一直並將繼續通過運營的淨現金流提供資金。然而，在出現重大意外現金需求的情況下，根據市場狀況以及流動性需求的金額和時間，公司有多種流動性選擇可供選擇。這些替代方案包括承諾信貸安排下的借款、擔保借款、發行長期債務、優先證券或普通股的能力，以及根據市場條件出售投資資產。
為了增強公司雄厚的資本和流動性狀況，公司在本季度進行了兩次資本市場交易。2020年6月5日，該公司完成了普通股的發售，獲得了4.81億美元的淨收益；2020年6月9日，完成了優先債券的發行，獲得了5.93億美元的淨收益。
當前市場環境
目前部分市場(主要是美國、加拿大和歐洲)的低利率環境繼續給公司的投資收益率帶來下行壓力。本公司的平均投資收益率(不包括價差業務)六截至的月份2020年6月30日vt.，是.4.07%，比2019年同期下降31個基點，原因是有限合夥企業收入下降。本公司的保險責任，特別是其年金產品，對不斷變化的市場因素非常敏感。可供出售的固定到期日證券的未實現收益總額從2019年12月31日至59億美元在…2020年6月30日。同樣，未實現虧損總額從2011年的1.1億美元下降到2019年12月31日至4.48億美元在…2020年6月30日.
只要公司對發行人的信用保持滿意，公司將繼續持有任何顯示未實現虧損的投資證券，直到追回為止。如上所述，固定到期日證券的未實現收益總額為59億美元仍遠遠超過未實現虧損總額4.48億美元自.起2020年6月30日。該公司不依賴短期資金或商業票據，到目前為止，它沒有經歷過流動性壓力，在可預見的未來也沒有預期到這種壓力。
該公司預計其儲備將是充足的，假設所有其他因素保持不變，即使利率在未來五年保持在當前水平，它也不會預計會減記遞延收購成本，也不會被要求採取任何行動來增加資本。雖然本公司已感受到持續低利率和股票市場波動的壓力，並可能繼續這樣做，但其業務運營對這些風險並不過於敏感。儘管管理層相信公司目前的資本基礎足以在目前的運營水平上支持其業務，但它仍在繼續監測新的商業機會和任何可能因不斷變化的金融格局而產生的相關新資本需求。
控股公司
RGA是一家保險控股公司，其流動性的主要用途包括但不限於其運營公司的即時資本需求、向股東支付的股息、普通股回購和債務利息支付。RGA流動性的主要來源包括其籌資努力的收益、未部署的公司投資的利息收入、RGA再保險公司、RCM和Rockwood Re的盈餘票據收到的利息收入，以及運營子公司的股息。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的總利息和股息收入分別增加了1.47億美元和3.42億美元，這主要是由於從
運營中的子公司。隨着公司繼續努力發展，RGA將繼續依賴這些流動性來源。下表提供了RGA的比較信息(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
利息和股息收入 | | $ | 183 |
| | $ | 36 |
| | $ | 408 |
| | $ | 66 |
|
利息費用 | | 50 |
| | 52 |
| | 100 |
| | 100 |
|
對附屬公司的出資 | | 18 |
| | 18 |
| | 33 |
| | 39 |
|
發行無關聯債務 | | 598 |
| | 599 |
| | 598 |
| | 599 |
|
向股東派發股息 | | 43 |
| | 38 |
| | 87 |
| | 75 |
|
發行普通股，扣除費用後的淨額 | | 481 |
| | — |
| | 481 |
| | — |
|
庫存股回購 | | — |
| | — |
| | 153 |
| | 50 |
|
|
| | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
現金和投資資產 | | $ | 1,513 |
| | $ | 554 |
|
見附表II第15項–2019年年報中的《註冊人財務信息濃縮》，獲取與RGA相關的額外財務信息。
如附註9所述，公司幾乎所有外國子公司的未分配收益已無限期地再投資於這些非美國業務–2019年年報合併財務報表附註中的“所得税”由於美國税制改革一般免除外國子公司股息的美國聯邦所得税，如果這些資金匯回國內，公司預計不會產生實質性所得税。
RGA努力維持一種資本結構，為其子公司提供財務和運營靈活性，信用評級支持其在金融服務市場的競爭地位，以及股東回報。作為公司資本部署戰略的一部分，該公司近年來根據董事會的授權回購了RGA普通股，並向RGA股東支付了股息。RGA目前的股票回購計劃於2019年1月獲得董事會批准，授權回購最多4億美元的普通股。2020年5月6日，公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。回購活動的速度取決於各種因素，如可用現金水平、對超額資本替代用途(如收購和有效的再保險交易)相關的成本和收益的評估，以及RGA的股價。
股息和股票回購計劃活動的基本細節如下(單位：百萬，不包括股票數據)：
|
| | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 |
向股東派發股息 | $ | 87 |
| | $ | 75 |
|
庫存股回購 | 153 |
| | 50 |
|
支付給股東的總金額 | $ | 240 |
| | $ | 125 |
|
| | | |
回購股份數量 | 1,074,413 |
| | 344,237 |
|
每股平均價格 | $ | 142.05 |
| | $ | 145.25 |
|
2020年6月5日，公司完成了6172,840股普通股的公開發行，每股面值0.01美元，公開發行價為每股81.00美元。4.81億。公司授予承銷商在2020年6月2日的承銷協議後30天內以每股81.00美元的發行價從公司購買至多925,926股普通股的選擇權。承銷商的選擇權沒有行使，於2020年7月2日到期。該公司預計將此次發行的淨收益用於一般公司目的。
2020年7月，RGA董事會宣佈季度股息為每股0.70美元。未來的所有股息支付由RGA董事會酌情決定，並將取決於公司的收益、資本要求、保險監管條件、運營條件以及董事會可能認為相關的其他因素。RGA可以支付的股息金額將在一定程度上取決於其再保險子公司的運營情況。有關公司股票回購計劃的信息，請參閲“簡明合併財務報表附註”中的附註3-“股權”。
債款
該公司的某些債務協議包含有關留置權、發行和處置受限制子公司的股票、合併淨值的最低要求、債務與資本的最高比率以及控制條款變更等方面的財務契約限制。按照債務協議的定義，該公司必須保持截至每個會計季度最後一天的最低綜合淨值53億美元。此外，截至每個會計季度最後一天計算的綜合債務不能超過公司綜合債務加上調整後的綜合股東權益總和的35%。正在進行的實質性契約違約可能需要立即支付各種協議下的到期金額，包括本金。此外，本公司的債務協議包含交叉加速契約，這將使未償還的借款在被要求時未能償還某些其他債務的情況下立即支付，以及導致該等其他債務加速到期的任何其他事件。
自.起2020年6月30日和2019年12月31日根據其債務協議，該公司分別有36億美元和30億美元的未償還借款，並遵守了這些協議下的所有契約。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，長期未償債務平均淨利率分別為4.54%和4.82%。公司支付債務本金和利息的能力取決於子公司的收益和盈餘、未分配資本收益的投資收益、控股公司的可用流動資金以及公司籌集額外資金的能力。
2020年6月9日，RGA發行了2030年6月15日到期的3.15%優先債券，面值6億美元。該證券已在美國證券交易委員會註冊。淨收益約為5.93億美元，部分將用於償還公司2021年到期的4億美元5.000%優先票據，其餘部分將用於一般企業用途。資本化發行成本約為500萬美元。
2019年5月15日，RGA發行了2029年5月15日到期的3.9%高級債券，票面金額為6億美元。該證券已在美國證券交易委員會註冊。淨收益約為5.94億美元，部分用於在到期時償還本公司將於2019年11月到期的4億美元6.45%優先債券。其餘的將用於一般企業用途。資本化發行成本約為500萬美元。
本公司與參考本公司債務評級或其財務實力評級的交易對手訂立衍生品協議。如果未來任何一個評級被下調，可能會觸發公司衍生品協議中的某些條款，這可能會對整體流動性產生負面影響。對於公司的大部分衍生品協議，如果長期優先債務評級降至BBB+(標準普爾)或Baa1(穆迪)以下，或財務實力評級降至A-(標準普爾)或A3(穆迪)以下，公司可以選擇終止事件。
該公司可以借入最多8.5億美元的現金，並在其將於2023年8月到期的循環信貸安排上獲得多貨幣信用證。自.起2020年6月30日根據這項安排，公司沒有未償還的現金借款和2000萬美元的已發行但未提取的信用證。
根據公司的歷史現金流和目前的財務業績，管理層相信RGA的現金流將足以使RGA至少在未來12個月內履行其義務。
信貸和承諾貸款
在…2020年6月30日此外，本公司維持8.5億美元銀團循環信貸安排及若干承諾信用證安排，總額達8.79億美元。見附註13–有關這些設施的詳細信息，請參閲2019年年報合併財務報表附註中的“債務”。
本公司已取得以本公司承接業務的各關聯保險公司和非關聯保險公司為受益人的銀行信用證。這些信用證代表了再保險協議下的履約保證，並允許割讓公司獲得法定準備金信用。其中某些信用證包含類似於上述“債務”討論中所述的財務契約限制。在…2020年6月30日，大約有5100萬美元的未償還銀行信用證以第三方為受益人。此外，根據適用的規定，當公司將業務轉移給其關聯子公司時，公司將使用信用證來獲得法定準備金信用。該公司將業務割讓給其附屬公司，以幫助減少某些司法管轄區(如美國和英國)所需的監管資本金。該公司認為，支持附屬公司業務所需的資本反映了比企業最初管轄的地區更現實的預期，因為在最初的司法管轄區，資本要求通常被認為是相當保守的。自.起2020年6月30日，來自多家銀行的14億美元信用證未支付，但未提取，支持公司各子公司之間的再保險。
現金流
該公司來自其再保險業務的主要現金流入包括從分拆公司收到的保費和存款資金。與這些現金流有關的主要流動性問題是，分拆公司提前重新獲得再保險合同，以及該公司再保險的年金產品失效。公司投資的本金現金流入
資產來源於投資收益和投資資產的到期和出售。與這些現金流入有關的主要流動性問題涉及債務人違約的風險和利率波動。本公司對這些風險的管理非常嚴密。請參閲下面的“投資”和“利率風險”。
額外的流動資金來源，以應付超出經營性現金流入和手頭當前現金及等價物的意外現金流出，包括出售短期投資或固定到期日證券，以及根據循環信貸安排提取資金，根據該安排，公司於2020年6月30日。截至，該公司還通過FHLB的抵押借款獲得5億美元的可用資金2020年6月30日。自.起2020年6月30日，公司本可以在不違反任何現有債務契約的情況下借入這些額外金額。
該公司的主要現金流出涉及支付債權債務、貸記利息、營業費用、所得税、向股東分紅、購買庫存股以及債務和其他融資義務下的本金和利息。本公司尋求限制其對任何單一被保險人的損失風險，並根據超額承保和共同保險合同，通過將再保險割讓給其他保險企業或再保險人，收回支付的部分福利(見附註2–《2019年年報合併財務報表附註中的重大會計政策和公告》)。該公司對其破產管理人進行年度財務審查，以評估財務穩定性和業績。本公司從未經歷過與分拆安排有關的重大違約，在向分拆管理人收取可追討的索償方面亦沒有遇到任何困難；然而，不能保證該等分拆管理人的未來表現或未來的索償是否可收回。公司管理層相信，其目前的流動資金來源足以滿足未來12個月的現金需求。
流動性和資本的主要來源和用途摘要
公司流動資金和資本的主要來源和用途概述如下：
|
| | | | | | | | |
| | 截至6月30日的6個月， |
| | 2020 | | 2019 |
| | (百萬美元) |
資料來源： | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 2,579 |
| | $ | 970 |
|
| 發行普通股所得款項淨額 | 481 |
| | — |
|
| 長期債券發行收益 | 598 |
| | 599 |
|
| 股票期權的行使，淨額 | 1 |
| | 2 |
|
| 衍生品頭寸和其他安排的現金抵押品變化 | 93 |
| | — |
|
| 由普遍人壽和其他方面的變化提供的現金 | | | |
| 投資型保單和合同 | 575 |
| | — |
|
| 匯率變動對現金的影響 | — |
| | 7 |
|
| 總來源 | 4,327 |
| | 1,578 |
|
| | | | |
用途： | | | |
| 投資活動所用現金淨額 | 1,024 |
| | 764 |
|
| 向股東分紅 | 87 |
| | 75 |
|
| 抵押品融資和證券化票據的償還 | 160 |
| | 53 |
|
| 發債成本 | 5 |
| | 5 |
|
| 長期債務的本金支付 | 1 |
| | 1 |
|
| 購買庫存股 | 162 |
| | 68 |
|
| 衍生工具及其他安排的現金抵押品變動 | — |
| | 80 |
|
| 用於改變通用人壽和其他方面的現金 | | | |
| 投資型保單和合同 | — |
| | 134 |
|
| 匯率變動對現金的影響 | 24 |
| | — |
|
| 總用途 | 1,463 |
| | 1,180 |
|
現金和現金等價物淨變化 | $ | 2,864 |
| | $ | 398 |
|
運營現金流 –公司再保險業務的本金現金流入來自保費、投資和手續費收入、年金對價和存款基金。本金現金流出涉及與各種人壽保險和健康保險、年金和殘疾產品、運營費用、所得税支付和未償債務債務利息相關的負債。與這些現金流有關的主要流動性問題是保費和投資收入短缺的風險，特別是在債權水平異常高的時期。
來自投資的現金流 –本公司投資活動的本金現金流入來自投資資產本金的償還、投資資產到期日的收益、投資資產的出售和獨立衍生品的結算。本金現金流出涉及購買投資、發放政策性貸款和獨立結算。
衍生工具。該公司通常有投資活動的現金淨流出，因為保險業務的現金流入根據其資產/負債管理紀律進行再投資，為保險負債提供資金。公司通過其信用風險管理程序密切監測和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性問題是債務人違約的風險和市場混亂，這可能使公司難以出售投資。
融資現金流 –該公司融資活動的本金現金流入來自發行RGA債務和股權證券，以及與萬能人壽和其他投資型保單和合同相關的存款基金。本金現金流出來自償還債務、向股東支付股息、購買庫存股以及與萬能人壽和其他投資型保單和合同相關的提款。與這些現金流有關的一個主要流動性問題是合同持有人和投保人提款的風險。
合同義務
自2019年12月31日以來，公司的長期債務(包括利息)增加了5.22億美元，主要與之前討論的2020年6月發行優先票據有關。由於2020年的償還，自2019年12月31日以來，公司的抵押品融資義務減少了1.93億美元。自2019年12月31日以來，公司對其他投資相關承諾的義務減少了1.81億美元，主要是由於公司減少了為商業抵押貸款投資以及銀行貸款和私募提供資金的承諾。與2019年年報中報告的合同義務相比，公司的合同義務沒有其他重大變化。
資產/負債管理
該公司積極管理其現金和投資資產，採用一種旨在平衡質量、多樣化、資產/負債匹配、流動性和投資回報的方法。投資過程的目標是優化税後風險調整後的投資收入和税後風險調整後的總回報，同時根據現金流和持續期管理資產和負債。
該公司已經為其經營部門建立了目標資產組合，這代表了旨在在可接受的風險參數內為其負債提供有利可圖資金的投資戰略。這些策略包括有效期限、收益率曲線敏感度和凸度、流動性、資產部門集中度和信貸質量的目標和限制。
公司的資產密集型產品主要由對反映在公司資產負債表上的固定到期日證券的投資以及與割讓公司之間的預留資金安排支持。建立投資指導方針，根據負債組合中產品的類型、期限和行為來構建投資組合，以實現目標盈利水平。該公司管理資產密集型業務，以便在投資賺取的利率與計入基礎利息敏感型合同負債的利率之間提供有針對性的利差。該公司定期審查預測不同利率情景的模型及其對盈利能力的影響。其中某些資產密集型協議，主要是在美國和拉丁美洲的金融解決方案運營部門，通常由割讓公司扣留的固定期限證券提供資金。
公司的流動資金狀況(現金和現金等價物)為43億美元和14億美元在…2020年6月30日和2019年12月31日分別為。流動性需求由運營單位進行的估值分析確定，並由產品組合驅動。對活期負債和短期流動資產的定期評估旨在調整特定的投資組合，以及它們的期限和到期日，以迴應預期的流動性需求。
見附註4“證券借貸及其他”–簡明綜合財務報表附註中的“投資”，以瞭解與公司的證券借貸和回購/逆回購計劃相關的信息。除了與第三方簽訂證券協議外，RGA的某些子公司還簽訂了公司間證券借貸協議，以更有效地採購證券借給第三方，並提供更有效的監管資本管理。
該公司是FHLB的成員，持有9100萬美元的FHLB普通股，這些普通股包括在公司壓縮綜合資產負債表上的其他投資資產中。
本公司已根據擔保投資合約與FHLB訂立融資協議，據此，本公司已發出融資協議以換取現金，而FHLB已獲授予對本公司的商業及住宅按揭支持證券及商業按揭貸款的全面留置權，而商業按揭貸款用於抵押本公司在融資協議下的義務。公司對這些質押資產保持控制，只要沒有違約事件，剩餘的合格抵押品足以滿足抵押品維護水平，公司就可以使用、混合、扣押或處置抵押品的任何部分。這一一攬子留置權所代表的融資協議和相關擔保協議規定，一旦本公司發生任何違約事件，FHLB的追償僅限於本公司在未償還融資協議下的負債金額。根據擔保投資合約，公司與FHLB達成的融資協議的負債金額為19億美元，在2020年6月30日和2019年12月31日,
分別計入本公司簡明綜合資產負債表的利息敏感型合同負債。這些協議的預付款主要以商業和住宅抵押支持證券、商業抵押貸款以及美國財政部和政府機構證券為抵押。抵押品的金額超過負債，並取決於擔保投資合同的擔保資產類型。
投資
關於投資管理的幾點思考
本公司的投資和衍生策略涉及將其再保險產品和其他義務的特點相匹配，並尋求將資產的利率敏感度與再保險負債的估計利率敏感度接近。公司通過在資產/負債管理和紀律風險管理框架內的戰略性和戰術性資產配置、安全和衍生戰略來實現其收入目標。在公司的風險管理框架內採用衍生策略，以幫助管理資產和/或負債中的期限、貨幣和其他風險，並複製某些資產的信用特徵。有關公司風險管理流程的討論，請參閲下面“企業風險管理”部分的“市場和信用風險”。
公司的投資組合管理小組與企業風險管理職能部門合作，為公司的國內和國際投資組合的資產製定投資政策。本公司持有的所有投資，無論是直接持有的投資，還是在利息再保險安排中扣留的基金的投資，都將受到監控，以確保符合本公司聲明的投資保單限額以及適用司法管轄區保險法律法規規定的任何限額。有關公司投資的更多信息，請參見簡明合併財務報表附註中的附註4-“投資”。
新冠肺炎的作用
本公司的投資組合一直受到並可能繼續受到新冠肺炎最近造成的全球金融市場混亂及其結果不確定性的不利影響。利率變化、市場波動加劇或美國或全球經濟狀況持續放緩，也可能在未來時期對這些資產的價值和現金流產生不利影響。該公司的公司固定收益投資組合可能會受到評級下調、破產增加以及陷入困境的行業信用利差擴大的不利影響。本公司對一些受新冠肺炎疫情影響最大的資產類別和行業有敞口，如商業抵押貸款、新興市場債務、能源和航空公司；然而，本公司在這些資產類別中的主要敞口是優質資產。*在截至2020年6月30日的6個月裏，該公司有3400萬美元的減值損失和可供出售固定到期日的信貸津貼變化，主要與高收益能源、新興市場和夾層債務證券有關。截至2020年6月30日止六個月，由於新冠肺炎疫情對本公司借款人造成負面影響，本公司亦將其商業按揭貸款組合的估值撥備提高約3,000萬美元至5,600萬美元，本公司繼續監察及評估新冠肺炎疫情對其投資組合的影響，並正與借款人密切合作，評估任何短期現金流問題。
投資組合構成
公司現金和投資資產總額為720億美元和680億美元自.起2020年6月30日和2019年12月31日分別如下圖所示(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 佔總數的百分比 | | 2019年12月31日 | | 佔總數的百分比 |
固定期限證券，可供出售 | | $ | 52,346 |
| | 72.8 | % | | $ | 51,121 |
| | 75.3 | % |
股權證券 | | 130 |
| | 0.2 |
| | 320 |
| | 0.5 |
|
房地產抵押貸款 | | 5,974 |
| | 8.3 |
| | 5,706 |
| | 8.3 |
|
政策性貸款 | | 1,310 |
| | 1.8 |
| | 1,319 |
| | 1.9 |
|
按利息扣繳的資金 | | 5,250 |
| | 7.3 |
| | 5,662 |
| | 8.3 |
|
短期投資 | | 84 |
| | 0.1 |
| | 64 |
| | 0.1 |
|
其他投資資產 | | 2,547 |
| | 3.5 |
| | 2,363 |
| | 3.5 |
|
現金和現金等價物 | | 4,313 |
| | 6.0 |
| | 1,449 |
| | 2.1 |
|
現金和投資資產總額 | | $ | 71,954 |
| | 100.0 | % | | $ | 68,004 |
| | 100.0 | % |
投資收益率
下表為綜合平均投資資產，按攤銷成本、淨投資收益和投資收益率計算，不包括利差相關業務。利差相關業務主要與本公司賺取資產與負債利差的合同有關。其他利差相關業務的收益率波動通常會在不同程度上受到負債利息的相應調整(以百萬美元為單位)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2020 | | 2019 | | **增加/* * | | 2020 | | 2019 | | **增加/* * |
按攤銷成本計算的平均投資資產 | $ | 30,420 |
| | $ | 28,487 |
| | 6.8 | % | | $ | 29,923 |
| | $ | 28,138 |
| | 6.3 | % |
淨投資收益 | 305 |
| | 307 |
| | (0.7 | )% | | 604 |
| | 617 |
| | (2.1 | )% |
投資收益率(淨投資收益與平均投資資產的比率) | 4.07 | % | | 4.38 | % | | 30(31)bps |
| | 4.07 | % | | 4.43 | % | | (36)bps |
|
截至今年首三個月及六個月的投資收益率下降。2020年6月30日與上一年同期相比，主要是由於低利率環境以及有限合夥企業和房地產合資企業收入減少的影響，這些收入計入壓縮綜合資產負債表上的其他投資資產。
可供出售的固定期限證券
有關提供攤銷成本、信貸損失準備(截至2020年6月30日)、未實現損益、這些證券的估計公允價值以及截至以下日期按類型劃分的AOCI減值的表格，請參閲簡明合併財務報表附註4-“投資”中的“可供出售的固定到期日證券”。2020年6月30日和2019年12月31日.
該公司持有各種類型的可供出售的固定期限證券，並將其分類為公司證券(“公司”)、加拿大和加拿大省級政府證券(“加拿大政府”)、住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、資產支持證券(“ABS”)、商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)、美國政府和機構(“美國政府”)、州和政治分支機構以及其他外國政府、超國家和外國政府支持的企業(“其他外國政府”)。自.起2020年6月30日和2019年12月31日，大約95.1%本公司固定到期日證券綜合投資組合中，投資級的比例分別為95.5%。
選擇投資的重要因素包括多樣化、質量、收益率、看漲保護和潛在的總回報率。這些因素的相對重要性取決於市場狀況、相關的再保險責任和現有的投資組合特徵。該公司擁有浮動利率證券，大約相當於5.6%和固定到期日證券總額的6.3%2020年6月30日和2019年12月31日分別為。由於利息支付的波動，這些投資比投資組合中的其他固定收益持有量具有更高的收益變異性。該公司持有浮動利率投資，以匹配主要反映在綜合資產負債表中作為抵押品融資票據的特定浮動利率債務，以及加強資產管理戰略。
固定期限證券投資的最大資產類別是公司證券，約佔62.3%和61.4%截至的固定到期日證券總額的百分比2020年6月30日和2019年12月31日分別為。有關主要行業類別的表格，請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內的“公司固定到期日證券”，該等主要行業類別構成截至以下日期的公司固定到期日持有量(見附註4-“投資”)。2020年6月30日和2019年12月31日.
自.起2020年6月30日，公司對加拿大政府證券的投資代表9.3%固定到期日證券總額的公允價值與9.0%截至的總固定到期日的公允價值2019年12月31日。這些資產主要是優質、存續期長的省級帶狀資產，其估值與利率曲線密切相關。這些資產的存續期較長，主要用於資產/負債管理，以滿足加拿大的監管要求。
該公司在其一些投資披露中引用了評級機構的指定。這些稱號是基於國家公認的統計評級機構的評級，主要是穆迪、標準普爾和惠譽。維持NAIC法定會計基礎的公司保險子公司持有的結構性證券採用NAIC評級方法。NAIC為公開交易和私募證券指定名稱。NAIC指定的名稱範圍從1級到6級，1級和2級通常被認為是投資級(BBB或更高評級機構的指定)。3至6級的NAIC指定通常被認為低於投資級(BB或更低評級機構指定)。
公司可供出售固定到期日證券組合的質量，按公允價值衡量，並以投資於各種評級類別的固定到期日證券佔整個可供出售固定到期日證券組合的百分比衡量，截至2020年6月30日和2019年12月31日具體情況如下(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
NAIC 項目名稱為。 | | 評級機構 名稱 | | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | * | | 攤銷成本 | | 估計數 * | | * |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 29,018 |
| | $ | 33,246 |
| | 63.5 | % | | $ | 30,100 |
| | $ | 33,284 |
| | 65.2 | % |
2 | | 血腦屏障 | | 15,222 |
| | 16,555 |
| | 31.6 |
| | 14,366 |
| | 15,514 |
| | 30.3 |
|
3 | | bb | | 1,987 |
| | 1,963 |
| | 3.8 |
| | 1,706 |
| | 1,748 |
| | 3.4 |
|
4 | | B | | 560 |
| | 515 |
| | 1.0 |
| | 514 |
| | 518 |
| | 1.0 |
|
5 | | CCC及更低版本 | | 91 |
| | 46 |
| | 0.1 |
| | 36 |
| | 23 |
| | — |
|
6 | | 違約或接近違約 | | 25 |
| | 21 |
| | — |
| | 31 |
| | 34 |
| | 0.1 |
|
| | 總計 | | $ | 46,903 |
| | $ | 52,346 |
| | 100.0 | % | | $ | 46,753 |
| | $ | 51,121 |
| | 100.0 | % |
該公司的固定到期日投資組合包括結構性證券。下表顯示了截至目前公司持有的結構性證券的類型2020年6月30日和2019年12月31日(百萬美元)：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 佔總數的百分比 | | 攤銷成本 | | 估計數 公允價值 | | 佔總數的百分比 |
RMBS： | |
| | | | | |
| | | | |
代理處 | | $ | 708 |
| | $ | 776 |
| | 11.8 | % | | $ | 742 |
| | $ | 777 |
| | 10.6 | % |
非機構組織 | | 1,254 |
| | 1,289 |
| | 19.4 |
| | 1,597 |
| | 1,621 |
| | 22.3 |
|
總RMBS數 | | 1,962 |
| | 2,065 |
| | 31.2 |
| | 2,339 |
| | 2,398 |
| | 32.9 |
|
ABS： | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款債券(“CLO”) | | 1,612 |
| | 1,558 |
| | 23.4 |
| | 1,750 |
| | 1,743 |
| | 24.0 |
|
ABS，不包括CLO | | 1,186 |
| | 1,173 |
| | 17.6 |
| | 1,223 |
| | 1,235 |
| | 17.0 |
|
總ABS | | 2,798 |
| | 2,731 |
| | 41.0 |
| | 2,973 |
| | 2,978 |
| | 41.0 |
|
CMBS | | 1,850 |
|
| 1,851 |
| | 27.8 |
| | 1,841 |
| | 1,899 |
| | 26.1 |
|
總計 | | $ | 6,610 |
| | $ | 6,647 |
| | 100.0 | % | | $ | 7,153 |
| | $ | 7,275 |
| | 100.0 | % |
該公司的RMBS投資組合包括機構發行的直通證券和抵押抵押債券。大多數機構發行的直通證券由聯邦住房貸款抵押公司、聯邦全國抵押協會或政府全國抵押協會擔保或以其他方式支持。持有抵押貸款支持證券固有的主要風險是提前還款和延期風險，這些風險將影響收到現金的時間，並取決於抵押貸款利率水平。提前還款風險是本金支付比預期的意外增加，主要是由於業主再融資的結果。延期風險與本金支付從預期中意外放緩有關。此外，如果借款人無法支付其債務的合同利息或本金，非機構抵押貸款支持證券將面臨信用風險。該公司監控其抵押擔保證券，以減輕與這些風險相關的現金流不確定性的風險。
該公司的ABS投資組合主要包括CLO、單户租賃、集裝箱租賃、有軌電車租賃、飛機和學生貸款。持有資產支持證券的主要風險是結構性風險、信用風險、資本市場風險和利率風險。結構性風險包括證券在資本結構中的現金流優先地位和標的抵押品固有的提前還款敏感性。信用風險包括抵押品收益的充分性和變現能力。信用風險通過信用增強來緩解，包括超額利差、過度抵押和從屬關係。資本市場風險包括一般利率水平和這些證券在市場上的流動性。
該公司的CMBS投資組合主要包括按物業類型、借款人和地理分佈不同的大型資產池證券化。持有CMBS的主要風險是結構性風險和信用風險。結構性風險包括證券在資本結構中的現金流優先地位和標的抵押品固有的提前還款敏感性。信用風險包括抵押品收益的充分性和變現能力。該公司專注於投資級評級部分，這些部分在基礎貸款的股本保護之外提供額外的信貸支持。這些資產被視為其他固定收益資產類別的有吸引力的替代選擇。
自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司擁有4.48億美元與其固定到期日證券相關的未實現虧損總額分別為1.1億美元。本公司監控其固定到期日證券以確定價值減值，並評估諸如發行人的財務狀況、支付表現、遵守公約情況、一般市場和行業狀況、當前持有證券的意圖和能力以及各種其他主觀因素等因素。根據管理層的判斷，被確定存在預期信用損失的證券將按公允價值小於攤銷成本的金額計入信用損失準備金。
公司確定價值下降是否需要記錄信貸損失撥備，包括分析發行人是否及時支付合同款項，評估公司是否有可能根據證券的合同條款收回所有到期金額，以及分析公司收回投資攤銷成本的整體能力。有關更多信息，請參閲附註1-“業務和列報基礎”中的“信貸損失和減值準備-可供出售的固定期限證券”。下表載列固定到期日證券的減值虧損及信貸損失撥備變動、其他減值虧損及按揭貸款撥備變動。三個和六個截至的月份2020年6月30日和2019(百萬美元)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
|
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
固定期限證券的減值損失和信貸損失準備變動 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 34 |
| | $ | 9 |
|
其他減值損失 | 5 |
| | 5 |
| | 5 |
| | 7 |
|
按揭貸款撥備的變動 | 17 |
| | 1 |
| | 30 |
| | 1 |
|
總計 | $ | 22 |
| | $ | 6 |
| | $ | 69 |
| | $ | 17 |
|
截至2020年6月30日的6個月，固定期限證券的減值損失和信用損失撥備的變化包括公司打算出售的證券的減值損失100萬美元，以及由於新冠肺炎疫情造成的全球市場不確定性而增加的與高收益證券相關的信用損失撥備增加3,300萬美元。截至2019年6月30日的6個月的固定到期日減值損失主要與一家美國公用事業公司有關。截至2020年6月30日的三個月和六個月以及截至2019年6月30日的三個月的其他減值虧損主要是由於有限合夥企業的減值。截至2019年6月30日的6個月的其他減值虧損主要是由於房地產合資企業和有限合夥企業的減值。截至2020年6月30日止三個月及六個月的按揭貸款撥備變動，是由於目前新冠肺炎疫情相關的市況令按揭貸款估值免税額有所增加。
有關公允價值估計低於攤銷成本的證券的估計公允價值和未實現虧損總額(包括AOCI報告的減值損失)的表格，請參閲合併合併財務報表附註4-“投資”中的“可供出售的固定期限證券的未實現虧損”，以及截至以下日期相關估計公允價值保持在攤餘成本以下的時間長度。2020年6月30日和2019年12月31日.
自.起2020年6月30日和2019年12月31日，該公司大致分類為4.8%和6.1%的固定到期日三級證券(詳見合併財務報表附註6-“資產負債公允價值”)。這些證券主要由私募公司證券、銀行貸款和交易市場不活躍的加拿大省級證券組成。
有關公司證券借用、借出和回購/逆回購計劃的信息，請參閲簡明合併財務報表附註4-“投資”中的“證券借用、借出和其他”。
淺談房地產抵押貸款
該公司的抵押貸款組合包括美國、加拿大和英國的投資，主要投資於商業寫字樓、輕工業物業和零售場所。按揭貸款組合按地區及物業類別多元化，詳情請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內“房地產按揭貸款”一節。截至2020年6月30日止六個月，由於新冠肺炎疫情對本公司借款人造成的負面影響，本公司將其商業按揭貸款組合的估值撥備提高了約3,000萬美元至5,600萬美元。本公司繼續監測和評估新冠肺炎疫情對其投資組合的影響，並正與借款人密切合作，評估任何短期現金流問題。截至2020年6月30日，公司因應新冠肺炎的要求，修改了約40筆貸款的支付條款，賬面價值約為5.4億美元。這些貸款符合冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)規定的標準，不被視為問題債務重組。*根據CARE法案的標準，這些貸款於2019年12月31日逾期不超過30天，修改內容包括推遲或延遲支付貸款本金或利息。
自.起2020年6月30日和2019年12月31日，公司記錄的按揭貸款投資、未攤銷遞延貸款發放費和開支以及估值津貼按地理位置分佈如下(以百萬美元為單位)：
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 | | 錄下來 投資 | | 佔總數的百分比 |
美國地區： | | | | | | | | |
西 | | $ | 2,349 |
| | 38.8 | % | | $ | 2,302 |
| | 40.2 | % |
南 | | 2,111 |
| | 34.9 |
| | 1,929 |
| | 33.6 |
|
中西部 | | 1,074 |
| | 17.8 |
| | 996 |
| | 17.4 |
|
東北 | | 275 |
| | 4.6 |
| | 262 |
| | 4.6 |
|
小計-美國 | | 5,809 |
| | 96.1 |
| | 5,489 |
| | 95.8 |
|
加拿大 | | 179 |
| | 3.0 |
| | 182 |
| | 3.2 |
|
英國 | | 52 |
| | 0.9 |
| | 56 |
| | 1.0 |
|
總計 | | $ | 6,040 |
| | 100.0 | % | | $ | 5,727 |
| | 100.0 | % |
有關本公司按揭貸款估值津貼及減值政策的資料，請參閲“簡明綜合財務報表附註”附註1-“業務及列報基礎”內的“房地產按揭貸款”。
有關估值免税額及減值的資料，請參閲簡明綜合財務報表附註4-“投資”內的“房地產按揭貸款”。
政策性貸款
大多數保單貸款都與一個客户相關聯。這些保單貸款不存在信用風險，因為在被保險人死亡或交回標的保單時，貸款金額不能超過對割讓公司的債務。現行條約的規定和基本政策決定了政策性貸款利率。本公司從保單貸款賺取的利率與貸記相應負債的利率之間賺取利差。
按利息扣繳的資金
對於在MODCO基礎上籤訂的再保險協議和在共同保險基礎上籤訂的某些協議，等同於法定儲備金淨額的資產被扣留，並由剝離公司合法擁有和管理，並在公司壓縮的綜合資產負債表上反映為預扣利息的資金。在割讓公司資不抵債的情況下，該公司需要對支持其儲備負債的資產主張債權。然而，本公司的虧損風險因其有能力抵銷其欠割讓公司的債權或津貼與割讓公司的欠款相抵銷。利息按條約條款規定的利率計入以利息資產扣留的全部資金。本公司受扣留資產的投資業績影響，但不直接控制這些資產。這些資產主要是固定期限投資證券，構成的風險與公司擁有的固定期限證券相似。為了降低這一風險，本公司幫助制定讓渡公司所遵循的投資指導方針，並監督合規情況。截至目前，持有扣留利息資金的割讓公司的平均財務實力評級為“A”2020年6月30日和2019年12月31日。為了公司的利益，某些割讓的公司保持着獨立的投資組合。
其他投資資產
其他投資資產包括有限合夥權益、合資企業(經營合資企業除外)、終身抵押貸款、衍生品合同、FVO合同持有人指導的單位掛鈎投資和FHLB普通股。公司其他投資資產的賬面價值表見合併財務報表附註4-“投資”中的“其他投資資產”，該表按類型列出了公司截至的其他投資資產的賬面價值。2020年6月30日和2019年12月31日.
該公司利用衍生金融工具保護公司免受其投資組合公允價值因利率變化而可能發生的變化，對衝證券購買價格變化的風險，對衝與生活福利有保證的可變年金再保險相關的負債，並管理投資組合的有效收益、到期日和期限。此外，該公司還利用衍生金融工具來降低與外幣匯率波動相關的風險。該公司使用交易所交易、中央清算和定製的場外衍生金融工具。
見簡明合併財務報表附註5-“衍生工具”一表，該表列示截至以下日期持有的與投資有關的衍生工具的名義金額和公允價值(見“簡明合併財務報表附註”中的附註5-“衍生工具”)。2020年6月30日和2019年12月31日.
如果衍生金融工具的交易對手不履行義務，本公司可能面臨與信貸相關的損失。一般而言，本公司衍生合約的信用風險僅限於報告日的公允價值加上或減去本公司張貼或持有的任何抵押品。截至目前，該公司擁有400萬美元，沒有信用風險敞口2020年6月30日和2019年12月31日分別為。
本公司通過與信譽良好的交易對手訂立交易、維持抵押品安排以及使用主協議來管理與場外衍生品相關的信用風險，主協議規定一個交易對手在每個到期日和終止時向另一個交易對手支付單一淨額。由於交易所交易的期貨通過受監管的交易所受到影響，頭寸每天按市值計價，因此在交易對手不履行義務的情況下，公司對信貸相關損失的敞口最小。有關公司衍生工具的更多信息，請參閲簡明合併財務報表附註5-“衍生工具”。
該公司在英國的終身抵押貸款中持有實益權益。終身抵押貸款是指以借款人的住所為抵押，向55歲及以上的個人提供的貸款。終身抵押貸款可以與房屋淨值貸款相媲美，因為它允許借款人利用房屋淨值作為抵押品。貸款金額取決於房屋在發起時的評估價值、借款人的年齡和利率。與房屋淨值貸款不同的是，在借款人死亡或房屋出售之前，不需要支付本金或利息。終身抵押也可以在發起時獲得全額資金，或者借款人可以請求類似於信用額度的定期資金。終身抵押貸款面臨風險，包括市場風險、信用風險、利率風險、流動性風險、運營風險、聲譽風險和法律風險。
其他投資資產包括7.87億元及7.75億元，扣除估值免税額後的終身按揭2020年6月30日和2019年12月31日分別為。投資收入包括截至三個月的1000萬美元和800萬美元的終身抵押貸款利息收入。2020年6月30日分別為2019年和2019年，以及截至6個月的終身抵押貸款利息收入2000萬美元和1600萬美元2020年6月30日和2019年。
新會計準則
見“簡明合併財務報表附註”附註14-“新會計準則”。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於利率、外幣匯率、股票價格或商品價格的絕對或相對變化而導致金融工具價值波動的風險。在不同程度上，公司的產品和服務以及支持它們的投資活動產生了市場風險敞口。所產生的市場風險以及公司管理此風險的策略因產品而異。2020年6月30日自2019年12月31日以來，公司對市場風險的經濟敞口或公司的企業風險管理職能沒有實質性變化，有關説明可在提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”中找到。
第四項：安全控制和程序
首席執行官和首席財務官評估了截至本報告所述期間結束時，交易所法案規則13a-15(E)規定的公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這項評價，首席執行幹事和首席財務官得出結論認為，這些披露控制和程序是有效的。
在截至本季度結束的季度內，公司對交易法規則13a-15(F)中定義的財務報告的內部控制沒有變化2020年6月30日重大影響或合理可能重大影響本公司財務報告的內部控制。由於新冠肺炎的大流行，我們的大多數勞動力從2020年3月開始遠程工作。工作環境的這些變化並未對我們最近一個季度的財務報告內部控制產生實質性影響。*本公司繼續監測和評估新冠肺炎先生對其內部控制的情況，以最大限度地減少對內部控制設計和運營有效性的影響。
第II部分-其他資料
項目1.第三項法律訴訟
該公司在其正常業務過程中會受到訴訟。本公司目前沒有重大訴訟。當本公司接到仲裁要求或訴訟通知或即將收到仲裁要求或訴訟通知時，本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能損失的金額是可以合理估計的，並建立了法律準備金。(C)如果本公司收到仲裁要求或訴訟的通知，或接到仲裁要求或訴訟即將到來的通知，則本公司很可能會因此而蒙受損失，並且可能的損失金額是可以合理估計的。
項目11A.不同的風險因素
在下面的風險因素中，我們將公司稱為“我們”、“我們”或“我們”。除以下所列風險因素外，與本公司此前在2019年年報中披露的風險因素相比，並無實質性變化。
我們的業務、運營結果和財務狀況已經並可能繼續受到新冠肺炎大流行及其應對措施的不利影響。
正在進行的全球和國家衞生緊急狀態下正在發生的新型冠狀病毒感染(“新冠肺炎”)對國際和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎流感疫情為大流行。新冠肺炎流感大流行及其應對措施已經並可能繼續嚴重影響全球經濟狀況，導致全球金融市場大幅波動，失業率上升，以及企業暫時關閉、就地避難指令和遠程工作協議增加等運營挑戰。世界各國政府和央行已經通過實施刺激和流動性計劃以及降息來應對大流行造成的經濟危機，儘管尚不清楚這些或未來的行動是否會成功對抗經濟混亂。如果疫情持續，或者各國政府和央行的行動不成功，對全球經濟的不利影響將會加深，我們未來幾個季度的經營業績和財務狀況將受到不利影響。
如下文更詳細描述的那樣，新冠肺炎流感大流行及其應對措施已經和/或可能在以下方面對我們產生不利影響：
總體經濟狀況惡化。雖然新冠肺炎流感仍在發展，但它的大流行以及為應對它而採取的非常措施已經在美國和世界各地造成了重大的經濟和金融動盪，加劇了人們對全球經濟衰退的擔憂。這些狀況預計將在近期持續並惡化。我們的經營業績、財務狀況、現金流和法定資本狀況普遍受到全球資本市場和經濟狀況的重大影響。如果疫情持續，或者各國政府和央行抗擊經濟混亂的行動不成功，對全球經濟的不利影響將會加深，我們的業務、經營業績和財務狀況將繼續受到不利影響。
投資成果。由於新冠肺炎大流行的市場發展和結果的不確定性，我們的投資組合(特別是我們持有的投資資產的估值)已經並可能繼續受到不利影響。此外，利率的變化、金融市場流動性的減少或美國或全球經濟狀況的持續放緩已經並在未來也可能對這些資產的價值和現金流產生不利影響。我們的企業固定收益投資組合已經並在未來可能受到本金或利息支付延遲、評級下調、破產增加以及陷入困境的行業和個別公司信用利差擴大的不利影響。我們對抵押貸款和抵押貸款支持證券的投資已經並在未來可能受到借款人延遲或未能在到期時支付本金和利息，或延遲或暫停喪失抵押品贖回權或與拖欠或違約抵押貸款有關的執法行動的負面影響。此外，持續的低利率環境，包括新冠肺炎大流行帶來的市場發展和央行對此的反應，將給我們的投資平均收益率帶來下行壓力，對我們未來的投資收入和經營業績產生負面影響。市場混亂、可觀察到的市場活動的減少或信息的不可獲得性，在每一種情況下，都可能限制我們獲得用於推導與財務報告或其他方面相關的某些估計和假設的關鍵輸入，包括與核算當前預期信貸損失有關的長期宏觀經濟假設的估計和變化，通常稱為“CECL”。
資本、流動性和抵押品。新冠肺炎大流行對全球經濟狀況造成的嚴重影響及其應對措施已經並在未來可能對我們的財務狀況產生負面影響，包括我們的資本和流動性可能受到限制，以及資金成本上升以及我們的信用評級可能發生變化或下調。目前資本和信貸市場的幹擾、不確定性和波動性可能會限制我們獲得運營業務所需的資本，最重要的是我們的再保險業務。抵押品的可獲得性及其相關成本
抵押品會影響我們再保險的業務類型和數量，並可能增加我們的成本。我們與不同的金融機構保持信貸和信用證安排，作為額外抵押品和流動性的潛在來源。我們未能遵守這些設施中包含的契諾和其他要求，或貸款人未能履行其提供資金或簽發信用證的承諾，在每一種情況下，都是由於新冠肺炎大流行以及相關的經濟和金融市場混亂或其他原因，都將影響我們在需要時使用這些設施的能力，對我們的流動性、財務狀況和運營結果產生不利影響。
保險風險，包括死亡率和發病率索賠。目前，我們無法預測新冠肺炎流感大流行造成的最終索賠數量和財務影響以及對此的反應。由於幾個因素，這些事件的實際索賠和財務影響可能與目前的估計有很大不同，包括做出此類決定的內在不確定性以及大流行的演變性質。與我們再保險協議定價中使用的假設相比，由於新冠肺炎大流行或其他原因，死亡率或發病率體驗不那麼有利，已經產生了負面影響，未來可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。此外，大流行的經濟影響導致的經濟不確定性增加和失業增加，可能會導致投保人尋求流動性來源，並以高於之前預期的速度提取資金。如果投保人的失誤和退保率大大超過預期，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
可能的評級下調。我們評級或我們再保險子公司評級的下調，無論是由公司特定因素還是與新冠肺炎大流行、總體經濟狀況和/或整個保險業相關的因素造成的，都可能對我們產生不利影響。RGA或我們任何評級子公司的評級下調可能會增加我們的資本成本，並對我們籌集資本以促進運營和增長的能力產生不利影響。在某些降級事件發生時，我們的一些再保險合同將允許我們的客户放棄保險公司終止此類再保險合同，或要求我們提供抵押品以保證我們在這些再保險合同下的義務，這兩種情況中的任何一種都可能對我們開展業務的能力和我們的經營業績產生負面影響。我們再保險子公司評級的任何下調也可能對它們銷售產品、保留現有業務和競爭有吸引力的收購機會的能力產生不利影響。我們不能向您保證，評級機構採取的行動，包括新冠肺炎大流行的結果，對此的反應以及由此引發的重大經濟和金融動盪，不會對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。
不利的立法或監管行動。美國和國際上政府為應對和遏制新冠肺炎大流行的影響而採取的行動可能會對我們產生不利影響。這樣的行動可能會導致額外的監管或限制，影響我們未來的業務行為。例如，我們的客户可能會受到立法和監管行動的影響，影響他們收取保費或取消保單的能力，這可能會影響我們的客户在與我們達成的再保險協議下的表現。也有可能，經濟狀況的變化以及聯邦、州和地方政府為應對新冠肺炎事件而採取的措施可能需要在聯邦、州和地方各級增税，這將對我們的經營業績產生不利影響。
運籌學。我們正在採取預防措施，以保護我們的員工、服務提供商和客户的安全和福祉。然而，不能保證正在採取的步驟是足夠或適當的。如果我們高級管理層的關鍵成員或相當大比例的員工，或我們服務提供商或客户的員工因生病、政府指令或其他原因無法繼續工作，我們的運營可能會中斷。轉移到遠程工作安排後，我們可能會體驗到運營效率的降低，並面臨更高的運營風險，包括但不限於網絡安全攻擊或數據安全事件。此外，我們依賴於其他人的表現，包括我們的保險公司客户、破產管理人和服務提供商，以及他們由於新冠肺炎大流行而未能以令人滿意的方式表現，以及對此的反應可能會對我們的運營產生負面影響。
保費及其他收入。我們預計新冠肺炎事件對一般經濟活動的影響將對我們的保費、手續費收入和市場相關收入產生負面影響。這場流行病和世界各地對此做出反應的政府指令已經並在未來可能對我們產生新業務保費的能力產生負面影響，並推遲我們計劃進入或擴大在新的和新興市場的投資。我們在2020年第一季度末開始經歷這些影響，預計這些影響將持續存在，並在2020年剩餘時間及以後更加顯著，但影響的程度將取決於經濟收縮的程度和持續時間。
由於上述風險，新冠肺炎及其應對措施可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。雖然新冠肺炎對我們2020年上半年的運營結果產生了負面影響，但它以及相關的全球經濟危機將在多大程度上影響我們的業務、運營結果和財務狀況，以及隨着時間的推移，資本和流動性將取決於高度不確定和無法預測的未來發展，包括大流行的範圍和持續時間以及任何恢復期，政府當局、中央銀行和其他第三方未來針對大流行採取的行動，以及對我們的客户、交易對手、員工和第三方服務的影響。
提供者。此外，新冠肺炎的影響和對此的迴應將增加我們2019年年報和任何隨後的Form 10-Q季度報告或當前Form 8-K報告中題為“風險因素”一節中描述的其他風險。
我們利用假設、估計和模型來評估新冠肺炎疫情對我們的業務、運營結果和財務狀況的潛在影響及其應對措施。如果實際事件與這些假設、估計或模型有很大不同，我們對死亡索賠和投資組合損失的潛在風險可能會大大高於我們的資本計劃中反映的風險，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
我們利用假設、估計和模型來評估新冠肺炎事件對我們業務、運營結果和財務狀況的潛在影響以及對此的反應，包括制定情景以評估我們可能面臨的死亡索賠、潛在投資組合損失以及與我們的資產和負債相關的其他風險。情景和相關分析受各種假設、專業判斷、不確定性和任何統計分析(包括歷史內部和行業數據的使用和質量)的固有限制的影響。因此，虧損事件造成的實際損失可能與情景可能説明的情況大不相同。這種潛在的差異對於年度頻率有限或沒有建模的事件來説可能會更大，比如新冠肺炎和對此的反應。
更具體地説，我們通過制定一系列涉及多個變量的假設和估計情景來評估我們的潛在死亡索賠風險，例如特定國家的具體情況、公共和私營機構採取的措施、新冠肺炎對所有其他死因的影響、新冠肺炎的有效治療方法和/或疫苗的開發和時機、合併症、按地區或國家劃分的死亡人數(及其變異性)、大流行的持續時間和模式、特定地域的機構和個人緩解努力、醫療能力以及其他因素。我們還估計了調整，以反映除其他因素外，我們的保險人口的有利年齡分佈，以及與一般人口相比，保險生活的健康狀況和社會經濟狀況更好。然而，一些其他因素沒有被考慮，例如吸煙狀況、居住人口密度、特定地理區域的測試和幹預及其有效性或地理、文化或其他特定國家的因素。此外，這些情景沒有考慮對發病率索賠的影響。情景中沒有包括的每個假設、估計或風險都會帶來不確定性。我們還根據與一系列受重大不確定性因素影響的假設和估計，基於壓力情景，評估我們投資組合因大流行而造成的潛在損失，這些因素包括經濟低迷的幅度和持續時間、評級下調、破產和信用利差擴大等。此外，我們可能無法實現我們預期的盈利產生，我們可能無法以令我們滿意的條款發行額外債務或獲得其他資本管理工具，甚至根本無法。實際事件可能與這些假設和估計大不相同；因此, 我們可能遭受的損失超過了我們的情景和相關分析中反映的損失，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
我們正處於一個前所未有的不確定時期，雖然我們正在試圖評估新冠肺炎疫情如何影響普通人羣的死亡(無論具體原因是新冠肺炎還是其他原因)，以及隨着時間的推移，此類死亡將如何轉化為我們業務的死亡索賠，但我們無法預測最終在全球範圍內、在任何特定地理位置或在我們的保險人口中發生的新冠肺炎死亡人數，或者我們的投資組合中的潛在損失。此外，我們目前沒有足夠的信息來確定與我們的死亡率和投資損失情景相關的假設或估計的可能性。因此，我們的任何情景都不代表對實際未來事件或業績的預測或預測。它們不應被解釋為財務指導，也不應如此依賴。
由於上述因素、不確定性和或有事件，我們對用於評估我們與新冠肺炎疫情相關的投資組合中的潛在死亡索賠和潛在損失的假設、估計和數據的依賴受到高度不確定性的影響，可能導致實際損失與用於制定資本計劃的情景中反映的損失大不相同，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。
第二項：未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表彙總了RGA在截至本季度的普通股回購活動2020年6月30日:
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| | 股份總數為股 購得(1) | | 平均每小時支付1美元的價格。 分享 | | 股份總數為股 購買了，作為的一部分 公開宣佈的計劃 或程序(1) | | 最大數量(或 近似美元 價值)從那一年5月開始計算的股票數量 然而，我們將在以下條件下購買 計劃或計劃 |
2020年4月1日-
2020年4月30日 | | 655 |
| | $ | 106.16 |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
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2020年5月1日-
2020年5月31日 | | 63,935 |
| | $ | 86.57 |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
|
2020年6月1日-
2020年6月30日 | | 132 |
| | $ | 103.00 |
| | — |
| | $ | 167,573,148 |
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(1) | RGA在2020年4月、5月和6月的股票回購計劃中沒有回購普通股。本公司於2020年4月、5月和6月分別從庫房淨髮行2,447、168、622和420股，並從接受者手中回購655、63,935和132股，以解決股權激勵獎勵接受者產生的預扣所得税要求。 |
2019年1月24日，RGA董事會批准了一項無到期日的股票回購計劃，回購最多4億美元的RGA已發行普通股。2020年5月6日，公司宣佈暫停股票回購，直至另行通知。
項目6.所有展品
請參閲展品索引。
展品索引
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陳列品 數 | | 描述 |
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3.1(i) | | 修訂和重新修訂的公司章程，自2020年5月21日起生效，通過引用附件3.1(I)併入2020年5月22日提交的表格8-K的當前報告。 |
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3.1(Ii) | | 指定終止證書，自2020年5月21日起生效，通過引用附件3.1(Ii)併入2020年5月22日提交的當前表格8-K報告中。 |
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3.2 | | 修訂和重新修訂的章程，自2018年5月23日起生效，通過引用附件3.2併入2018年5月24日提交的當前表格8-K報告中。 |
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4.1 | | 第六補充契約，日期為2020年6月9日，由本公司與紐約梅隆銀行信託公司(N.A.)作為受託人合作，通過引用2020年6月9日提交的當前8-K表格報告的附件4.2註冊成立。 |
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4.2 | | 2030年到期的3.150%高級票據的格式(通過引用併入作為本文件附件4.1的補充契約的附件A)，通過引用附件4.3併入於2020年6月9日提交的當前8-K表格報告中。 |
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31.1 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官的認證。 |
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31.2 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席財務官的認證。 |
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32.1 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
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32.2 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席財務官的認證。 |
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101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
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101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| |
101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
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101.DEF | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。 |
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。
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| | 美國再保險集團有限公司 |
日期：2020年8月6日 | | 發信人： | /s/安娜·曼寧 |
| | | 安娜·曼寧(Anna Manning) |
| | | 總裁兼首席執行官 |
| | | (首席行政主任) |
日期：2020年8月6日 | | 依據： | /s/託德·C·拉爾森(Todd C.Larson) |
| | | 託德·C·拉爾森 |
| | | 高級執行副總裁兼首席財務官 |
| | | (首席財務會計官) |