目錄

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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格：10-K

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佣金文件編號：001-13357

皇家黃金公司.

(註冊人的確切姓名，詳見其約章)

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註冊人的電話號碼，包括區號(303) 573-1660

根據該法第12(B)款登記的證券：

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根據該法第212(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規則中定義的知名經驗豐富的發行人。是 ☒*否？☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據《交易法》第13節或第15(D)節提交報告。*是的☐  不是的 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*否？☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*否？☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是。☐*否？☒

根據納斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Select Market)報道的皇家黃金普通股2019年12月31日的收盤價，註冊人的非關聯公司持有的有投票權普通股的總市值為$8.0十億。有65,591,043皇家黃金普通股，每股票面價值0.01美元，截至2020年7月30日已發行。

以引用方式併入的文件

計劃於2020年11月至18日召開的2020年股東年會委託書的部分內容，以及將於2020年6月30日之後120天內提交的委託書部分，通過引用併入本10-K表格年度報告的第III部分第10、11、12、13和14項.

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索引

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本報告包含並引用了美國聯邦證券法定義的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述是基於管理層目前對未來發展的期望和信念做出的。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述大不相同。其中一些因素的討論見本報告項目(1A)，風險因素，以及項目(7)，管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)。

Royal Gold並不擁有、開發或開採其持有河流權益或特許權使用費權益的物業，但吾等於匹克黃金有限責任公司合資企業(“匹克黃金合資企業”)的權益除外。本年度報告(Form 10-K)中提供的有關我們持有權益的經營物業的某些信息，包括有關儲量、歷史產量、產量估計、物業描述和物業開發的信息，是由這些物業的經營者提供給我們的，或者是這些經營者向包括美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)在內的適用證券監管機構提交的公開信息。皇家黃金尚未核實，也無法核實，並明確表示不對此類第三方信息的準確性、完整性或公平性承擔任何責任，並請讀者參閲運營商提交的公開報告，以瞭解有關這些物業的信息。

除文意另有所指外，所指的“皇家黃金”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指皇家黃金公司。及其合併子公司

第I部分

第(1)項：商業銀行業務

概述

我們收購和管理貴金屬流、特許權使用費和類似的利益。我們尋求獲得現有的流程和特許權使用費權益，或者為正在生產或開發階段的項目提供資金，以換取流程或特許權使用費權益。有關我們主要物業的發展情況，請參閲項目2“物業”。

我們通過兩個細分市場來管理我們的業務：

溪流利益的獲取與管理-金屬流是一種購買協議，它規定，作為預付保證金的交換，有權以購買協議為交易有效期確定的價格購買從礦山生產的一種或多種金屬的全部或部分。截至2020年6月30日，我們擁有七個溪流權益，分別位於六個生產物業和兩個開發階段物業。在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的每個財年，我們的溪流權益約佔我們總收入的72%。我們預計溪流權益將繼續佔我們總收入的很大一部分。

特許權使用費權益的取得與管理-特許權使用費是採礦項目中的非營業利益，在扣除指定成本(如果有的話)後，這些利益提供了從項目中生產的收入或金屬的一定百分比的權利。截至2020年6月30日，我們擁有35個生產階段物業、14個開發階段物業和130個勘探階段物業的特許權使用費權益，其中49個我們認為是評估階段項目。我們用“評價階段”來描述勘探階段的屬性，這些屬性包含礦化物質，操作員在這些屬性上從事儲量的尋找。在截至2019年6月30日的每個財年，特許權使用費約佔我們總收入的28%。

我們不在我們持有河流和特許權使用費權益的物業上進行採礦業務。除吾等於山頂黃金合營公司擁有權益外，吾等毋須支付該等物業的資本成本、勘探成本、環境成本或其他營運成本。

於日常業務過程中，吾等會持續檢討收購現有礦流及特許權使用費權益、就經營礦山建立新的礦流、透過為礦山開發或勘探融資而創造新的礦流及特許權使用費權益或收購持有礦流及特許權使用費權益的公司的機會。我們目前，通常在任何時候，在積極審查的各個階段都有收購機會，例如，我們的

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聘請顧問和顧問分析特定機會，我們對特定機會的技術、財務、法律和其他機密信息的分析，提交意向和條款説明書，參與初步討論和談判，以及作為投標人蔘與競爭過程。

正如本報告中更詳細地討論的那樣，我們在2020財年的一些業務亮點如下：

某些定義

美元或“$”：指的是美元。我們把加元稱為加元。

黃金當量盎司(GEO)：GEOS的計算方法是皇家黃金的收入除以該時期的平均金價。

冶煉廠總返還(GSR)特許權使用費：資源開採作業毛收入的定義百分比，減去由運營商支付或收取的某些合同定義的成本(如果適用)。

金屬流：一種購買協議，規定作為預付定金的交換，有權以購買協議為交易有效期確定的價格購買從礦山生產的一種或多種金屬的全部或部分。

礦化材料：礦產系統中具有潛在經濟意義的部分，但在進一步的鑽探和冶金工作完成以及基於此類工作的其他經濟和技術可行性因素得到解決之前，不包括在已探明和可能的儲量估計中。

冶煉廠淨返還(NSR)特許權使用費：資源開採業務毛收入的固定百分比減去附帶運輸、保險、精煉和冶煉成本的比例份額。

淨值版税(NVR)：資源開採作業毛收入的固定百分比減去某些合同定義的成本。

可能儲量：儲量的數量、等級和/或質量是根據與已探明儲量相似的信息計算的，但用於檢查、取樣和測量的地點相距較遠，或以其他方式間距較小。雖然保證程度低於已探明儲量，但足以假定觀察點之間的連續性。

已探明儲量：(A)儲量的數量是根據露頭、戰壕、工作面或鑽孔中揭示的尺寸計算的，等級和/或質量是根據詳細採樣的結果計算的，(B)檢查、採樣和測量的地點間隔如此緊密，地質特徵如此明確，以至於儲量的大小、形狀、深度和礦物含量都得到了很好的確定。

應付金屬：精礦中的金屬在第三方冶煉廠根據冶煉合同扣除精礦中一定百分比的金屬後的盎司或磅。

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保留：在確定儲量時，可以經濟合法地開採或生產的那部分礦藏。

版税：從採礦作業中獲得一定百分比或其他面值的礦物生產的權利。

噸：一種重量單位，等於2,000磅或907.2千克。

公噸：一種重量單位，等於2,204.6磅或1,000千克。

2020財年業務發展

有關近期流動性和資本資源發展的討論，請參閲項目7MD&A。

Alturas特許權使用費徵集

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於二零二零年一月二十九日，吾等與多名私人訂立協議，收購作為Alturas項目一部分的NSR特許權使用費最高1.06%(黃金)及1.59%(銅)，該項目位於智利Coquimbo地區，由Barrick Gold Corporation(“Barrick”)的附屬公司Compañia Minera Salitrales Limitada持有。特許權使用費的總對價高達4100萬美元，其中1100萬美元於2020年1月29日支付。未來最高2000萬美元的付款以Barrick的項目建設決定和建設決定之日可開採礦化材料的大小為條件。未來將在採礦特許權首次生產時再支付至多1000萬美元。他説：

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卡斯特洛·德桑霍斯特許權使用費徵集

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2019年8月，我們與三星黃金公司達成協議。(I)收購位於巴西的Castelo de Sonhos金礦項目(“CDS”)至多1.5%的NSR特許權使用費，及(Ii)購買最多19640,000股TriStar普通股的認股權證。總對價為750萬美元，其中，2019年8月支付了450萬美元，2019年11月支付了150萬美元，2020年3月支付了150萬美元。

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我們與三星的投資總額將主要用於將CDS推進到可行性階段，包括推進許可活動。CDS的初步經濟評估是由TriStar在2018年日曆年編制的，基於總計200萬盎司的礦化材料，平均金品位約為每噸1.0克。自2019年8月以來，三星已完成反循環鑽井，這將支持初步可行性研究的編制。請參閲我們合併財務報表附註3以作進一步討論。

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新冠肺炎與當前經濟環境

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我們的幾個業務對手方此前宣佈，由於持續的新冠肺炎疫情，我們暫時削減了業務，或者撤回或審查了之前披露的指導意見。與新冠肺炎有關的經濟和社會影響是瞬息萬變的，我們目前無法預測對我們的經營業績和財務狀況的任何影響的性質和程度。作為我們定期資產減值分析的一部分，我們將繼續關注新冠肺炎疫情可能對生產線或特許權使用費利益產生的任何進一步發展。

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領導層換屆

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由於我們正在進行的管理層繼任計劃，我們進行了幾次關鍵的領導層變動。經過徹底的尋找過程，我們的董事會任命威廉·海森巴特爾為我們的總裁兼首席執行官和董事會成員，從2020年1月2日起生效。海森巴特爾先生最近擔任我們的首席財務官和戰略副總裁。此外，董事會從2020年1月2日起提拔了以下高管：執行副總裁兼首席運營官Mark Isto，首席財務官兼財務主管Paul Libner，以及副總裁兼總法律顧問Randy Shefman。

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我們的運營信息

可報告的細分市場和財務信息

我們根據兩個可報告的部門管理我們的業務，包括收購和管理流權益和收購和管理特許權使用費權益。皇家黃金的長期資產(流動和特許權使用費權益，淨額)在地理上的分佈如下表所示(金額以千為單位)：

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我們用於評估截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年業績的可報告細分如下所示(金額以千為單位)：

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我們的財務業績主要取決於黃金價格，其次是白銀和銅的價格，以及我們生產階段的流水和特許權使用費權益的生產量。在截至2020年6月30日的財年中，我們約88%的收入來自貴金屬(包括79%來自黃金和9%來自白銀)，9%來自銅，3%來自其他礦產。近年來，金、銀、銅和其他金屬的價格波動很大。金屬的適銷性和價格受到許多我們無法控制的因素的影響。黃金、白銀或銅價的大幅下跌可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

競爭

總體而言，採礦業，特別是流媒體和特許權使用費領域，競爭非常激烈。我們與其他流媒體和特許權使用費公司、礦山運營商和金融買家競爭，努力收購現有的流媒體和特許權使用費權益。我們還與為礦產運營商提供融資的貸款人、投資者以及流媒體和特許權使用費公司展開競爭，努力創造新的流媒體和特許權使用費權益。我們的競爭對手可能比我們更大，可能比我們擁有更多的資源和獲得資本的途徑。流量和特許權使用費獲取和融資業務中的關鍵競爭因素包括識別和評估潛在機會、交易結構和對價以及獲得資本的能力。

調節

受我們的河流和特許權使用費利益約束的礦山的經營者必須遵守由美國、加拿大、智利、多米尼加共和國、加納、墨西哥、博茨瓦納、澳大利亞和我們持有權益的其他國家的聯邦、州、省和地方政府頒佈的眾多環境、礦山安全、土地使用、廢物處理、補救和公共衞生法律法規。雖然作為河流或特許權使用費權益所有者，我們沒有責任確保遵守這些法律法規，但運營商未能遵守適用的法律、法規和許可證可能會導致對運營商採取禁制令、暫停或停止運營的命令、損害賠償以及民事和刑事處罰，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

企業信息

我們於1981年1月5日根據特拉華州的法律註冊成立。我們的行政辦公室位於114415科羅拉多州丹佛市2500號套房大街，郵編：80202。我們的電話號碼是(303)-573-1660。

SEC備案

我們向證券交易委員會提交定期和當前的報告、委託書和其他信息。這包括我們關於Form 10-K的年度報告、關於Form 10-Q的季度報告、關於Form 8-K的當前報告以及對這些表格的任何修訂。這些報告以電子方式提交給證券交易委員會或以電子方式提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站www.royalgold.com上免費提供。這些報告也可以在證券交易委員會的網站www.sec.gov上獲得。我們網站上的信息不是提交給SEC的本報告或任何其他報告的一部分。

僱員

我們目前有27名員工，其中18人在我們位於科羅拉多州丹佛市的辦公室工作。其餘員工在我們位於瑞士盧塞恩、加拿大温哥華和加拿大多倫多的辦公室工作。我們的員工不受勞動合同或集體談判協議的約束。我們認為我們的整體員工關係良好。

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我們的全球辦事處正在遵守在新冠肺炎大流行期間提供給當地衞生當局的指導方針。*採用遠程工作環境並未對公司的日常活動造成任何實質性中斷。

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第1A項。危險因素

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您應該仔細考慮本節中描述的風險。我們未來的業績受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能對我們的業務、經營結果、財務狀況以及我們普通股的交易價格產生實質性的不利影響。我們可能會受到目前我們不知道的其他風險和不確定因素的影響。此外，請參閲我們關於前瞻性陳述的説明，該説明包含在本年度報告的第二部分，第7項，MD&A表格10-K中。

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與我們業務相關的風險

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我們的收入受到金屬價格波動的影響，這可能會對我們的運營業績或現金流產生負面影響。

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黃金、白銀、銅、鎳和其他金屬的市場價格可能會隨着時間的推移而大幅波動，並受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括金屬供求、工業和珠寶製造、投資需求、央行行動、通脹預期、貨幣價值、利率、金屬生產商的遠期銷售，以及政治、貿易、經濟或銀行狀況。

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我們的收入與金屬價格直接掛鈎。根據我們的流動協議，我們以固定價格或規定的市場價的百分比購買金屬，然後在公開市場上出售金屬。如果市場價格下跌，我們金屬銷售的收入和現金流就會下降。價格下降也會影響我們在某些浮動比例特許權使用費協議下的收入，因為當價格低於指定的門檻時，我們可能會收到較低的特許權使用費費率。此外，我們的一些特許權使用費協議是基於運營商向冶煉廠出售精礦的情況，並允許運營商和冶煉廠在未來某個日期(通常是精礦發貨後3至5個月)根據金屬價格進行價格調整。如果金屬價格在裝運後下降，這些價格調整可能會減少我們未來的收入。

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價格下跌可能會導致運營商減少、暫停或終止項目的生產或開發，這將影響我們未來來自該項目的收入。這些生產或開發決策可能會阻止我們收回項目的初始投資，或導致初始投資價值的減值。

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我們擁有采礦物業的被動權益，不能確保物業的開發或運營符合我們的最佳利益。

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我們的收入完全來自第三者擁有和經營的物業的流動權益和專營權權益。一般來説，我們沒有開發或運營作為我們河流和特許權使用費利益基礎的礦產的決策權。運營商作出所有開發和運營決策，包括關於許可、可行性分析、礦山設計和運營、加工、工廠和設備事項以及暫時或永久暫停運營的決定。如果業務關閉，我們通常無權獲得賠償。這給我們帶來了風險，因為經營者有時可能擁有與我們的利益不一致的商業利益，或者可能會做出與我們的利益相反的行為。

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我們的收入受到我們持有流量權益或專利權使用費權益的物業經營者所面臨的運營風險和其他風險的影響。

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我們一般不需要為我們持有流水或特許權使用費權益的項目支付資本或運營成本。然而，我們的收入和我們投資的價值間接受到通常與開發和經營採礦資產相關的危險和風險的影響，包括以下內容：

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任何這些事件的發生都可能對我們持有流量或特許權使用費權益的物業的運營產生負面影響，進而可能對我們的收入和現金流產生重大不利影響。

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目前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們擁有流水或特許權使用費權益的一些物業的運營產生不利影響，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

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目前，世界正在經歷一場致命的冠狀病毒病2019年或新冠肺炎的爆發。公共衞生和政府當局建議並授權採取預防措施，以緩解新冠肺炎的傳播，在某些情況下，包括隔離、就地避難令和限制與採礦相關的活動。因此，我們的幾個運營對手，包括我們主要物業的運營對手，都出現了暫時的運營削減。可能會有額外的削減。新冠肺炎疫情還可能擾亂運營商的供應鏈或分銷鏈，或者接觸到工人，這反過來可能會對他們的生產或銷售產生不利影響。此外，一些物業的開發和勘探活動可能會推遲或暫停。這些事件中的任何一項都可能對我們未來的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。我們無法預測新冠肺炎疫情對我們未來的運營結果和財務狀況可能產生的任何影響的性質和程度。

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目前的新冠肺炎疫情在過去幾個月裏對全球經濟和市場造成了重大影響，並可能繼續下去，這可能會對我們的業務或我們股票的交易價格產生不利影響。

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由於新冠肺炎的影響，全球經濟、金屬價格和金融市場都經歷了很大的波動和不確定性。我們的收入與黃金和其他金屬的市場價格直接相關。金屬價格波動導致我們的收入在不同時期波動。這種價格波動還可能導致運營商或開發商推遲或放棄項目，這可能會對我們未來的收入產生不利影響。此外，在日常業務過程中，我們會評估獲得新流量和特許權使用費權益的機會，目前在不同的審查階段都有收購機會。新冠肺炎導致我們管理團隊的經濟和旅行活動減少或生病，可能會限制或推遲收購機會或其他業務活動。此外，經濟波動、金融市場中斷或黃金或其他金屬價格的嚴重下跌可能會對我們以可接受的條件獲得未來債務或股權融資的能力產生不利影響。政府通過流動性和刺激計劃來對抗新冠肺炎的經濟影響的努力，在防止或減少經濟衰退的影響方面可能是不夠的，或者是無效的。很難確定新冠肺炎對經濟和市場的影響程度，以及他們可能以多種方式對我們的業務和我們股票的交易價格產生負面影響。

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我們很大一部分收入來自少數經營性物業，這意味着與我們的收入不那麼集中相比，這些物業的不利發展可能會對我們的運營業績產生更重大或更持久的影響。

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我們2020財年大約75%的收入來自六個酒店：芒特米利根、安達科洛、普韋布洛·維埃霍、瓦薩、培尼亞斯基託和科爾特斯。我們預計這些物業將繼續佔未來收入的很大一部分。這種收入的集中可能意味着，與收入不那麼集中的情況相比，這些物業中的一個或多個的不利發展，包括運營商做出的任何不利決定，可能會對我們的運營結果產生更重大或更長期的影響。

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運營商可能不遵守他們與我們的合同安排，或者可能以對我們不利的方式解釋他們的義務，這可能會減少我們的收入或增加我們的成本。

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有時，運營商可能無法或不願意履行對我們的合同義務。此外，我們經常依賴運營商來計算我們的溪流交付或專營權費支付。當我們進入新的流或特許權使用費利益時，我們試圖確保合同權利，使我們能夠監督運營商履行其對我們的義務的情況，如審計或訪問權。然而，這些權利可能不足以確保遵守。此外，我們的流媒體和特許權使用費協議通常很複雜，可能會受到解釋或不確定性的影響。經營者和其他交易對手可能會以不利於我們的方式解讀我們的利益。由於這些或其他原因，我們可能被迫花費資源或採取法律行動來強制執行我們的合同權利。我們可能不會成功地執行我們的合同權利。因此，我們與爭議權益有關的收入可能會受到不利影響。我們還可能需要花費大量的金錢和人力資源來捍衞我們的地位，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，由於我們通過審計或訪問權獲得的信息，我們可能需要在未來期間對與上期收入相關的追溯收入進行調整。

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我們通常只能有限地訪問有關運營物業的數據，這可能會使我們很難預測或評估我們的流量和特許權使用費利益的表現。

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我們通常沒有從我們持有流量和特許權使用費權益的物業運營商那裏接收生產、運營和其他數據的合同權利。因此，我們可能很難預測或評估河流或特許權使用費利益的表現。這可能會導致我們的現金流從我們基於物業開發或生產階段預期的金額延遲或減少，這可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

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我們的流量和特許權使用費利益可能不會產生預期的回報，或者可能不會最終使我們的業務受益。

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我們正不斷檢討收購新業務和專利權權益的機會，而我們在不同的檢討階段亦有收購機會。任何收購對我們來説都可能是實質性的。有時，我們還會考慮重組我們現有的流量或特許權使用費權益的機會，因為我們認為重組將為我們提供長期利益，即使這可能會減少短期收入或導致與交易相關的成本。成功

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我們的流量和特許權使用費權益的價值部分基於我們在收購時對從這些權益中獲得的收入的數額和時間作出準確假設的能力。這些假設基於各種因素，包括項目的地質、冶金、許可、環境和其他方面。對於開發項目，我們還對開發的成本、時間和行為做出假設。如果運營商未能按預期將項目投入生產，或者如果實際表現低於我們的假設，我們從該項目獲得的收入可能不足以產生足夠的投資回報。此外，我們可能會被要求降低投資的賬面價值，這可能會對我們的運營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。我們不能確保任何收購或其他交易最終將使皇家黃金受益。

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我們可能無法以適當的估值獲得額外的流媒體或特許權使用費權益。

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我們未來的成功在很大程度上取決於我們是否有能力以適當的估值獲得額外的流量和特許權使用費權益。我們可能無法以適當的價格或條款確定並完成額外權益的收購。由於經濟波動、信貸危機、金屬價格下跌或其他原因，我們可能沒有足夠的流動性，或者可能無法獲得債務或股權融資，為收購提供資金。我們的某些競爭對手比我們更大，擁有更多的財力，我們可能無法有效地與他們競爭。此外，税收規則、會計政策的改變，或者評級機構對溪流權益的處理，可能會降低溪流或特許權使用費對交易對手的吸引力。這些因素中的任何一個都可能對我們獲得新業務流或特許權使用費權益的能力產生不利影響，這將對我們未來的運營業績和財務狀況產生不利影響。

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管理我們的流媒體和特許權使用費權益的一些協議包含減少或限制從這些權益產生的收入的條款。

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在達到門檻生產、交付或付款里程碑後，我們的部分流和特許權使用費權益的收入會減少或停止。例如，我們在Pueblo Viejo、Andacollo、Wassa和Khoemac的溪流權益aU，以及我們在其他物業的某些特許權使用費權益，都包含這些類型的限制。因此，過去與這些利益相關的產量和收入可能不能預示未來的結果。

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如果運營商的產量、儲量或礦化材料估計的基礎假設不準確，或者如果未來的事件導致運營商對之前的估計進行負面調整，我們未來的收入或我們投資的價值可能會受到不利影響。

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我們持有河流和特許權使用費權益的物業的經營者通常會為這些物業準備產量和儲量估計。我們不會獨立準備或核實此信息。這些估計有很多固有的不明朗因素，其中很多都不在營辦商的控制範圍之內。因此，產量和儲量估計是主觀的，必然取決於許多假設，其中包括(但不限於)歷史數據的可靠性、地質和採礦條件、冶金回收率、金屬價格、運營成本、資本支出、開發和復墾成本、採礦技術改進以及政府監管的影響。*如果運營商與產量或儲量估計相關的任何假設是不正確的，實際產量可能會大大低於產量或儲量估計，這可能會對我們未來的收入和我們投資的價值產生不利影響。此外，如果經營者對生產時間的估計不正確，我們可能會在不同時期遇到預期收入的差異。

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一些運營商還公開或向我們報告礦化物質的估計。“礦化材料”一詞並不是指SEC定義的已探明或可能的儲量。礦化材料受到未來勘探和開發及相關風險的影響，可能永遠不會轉換為未來的儲量。此外，礦化物質的估計受上文關於礦產儲量的討論的類似不確定性和假設的影響。

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由於新的SEC披露規則，我們與運營屬性相關的披露將發生變化，我們繼續面臨其中一些規則如何適用於流媒體和特許權使用費公司的不確定性。

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2018年，SEC通過了對礦業公司披露要求的修正案，包括流媒體和特許權使用費公司。我們必須遵守從2021年7月1日開始的財年的新規定。根據新規則，我們關於運營物業的披露將發生變化，在某些情況下，我們可能被要求在提交給美國證券交易委員會的文件中披露比我們目前披露的這些物業更多或更少的信息。對於這些規則將如何適用於一家流媒體和特許權使用費公司，這些規則將如何適用於一家在國際運營商運營的物業上進行了大量投資的公司，仍然存在不確定性，根據SEC的規則，這些物業不需要報告。

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我們的大部分收入來自美國以外的物業，與在外國或其他主權司法管轄區開展業務相關的風險可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。

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我們超過90%的收入來自美國以外的物業，我們的許多運營商都是在美國以外的地方組織的。在美國和其他國家，土著人民可以被承認為主權實體，並可以執行自己的法律和法規。我們和運營商的活動受到與在外國或其他主權司法管轄區開展業務相關的風險的影響，包括以下風險：

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這些風險可能會限制或擾亂我們持有流轉和特許權使用費權益的物業的開發或運營，或損害我們在這些物業中的權利或權益，從而可能對我們的運營業績或財務狀況產生不利影響。

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我們和我們的經營物業可能會受到環境風險的影響，包括與氣候變化相關的風險，這可能會對我們的財務狀況或我們的投資價值產生重大不利影響。

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採礦作業受到有關土地使用和環境保護的廣泛法律法規的約束。此外，許多國家實施了旨在應對氣候變化影響的法律法規，包括減少工業排放和提高能源效率的規定。這些法律法規正在不斷演變，人們普遍認為，這些法律法規將導致更嚴格的標準、更多的責任和更高的成本。遵守這些法律和法規可能會給受我們利益影響的物業的經營者帶來巨大的成本和負擔。此外，經營者不遵守這些法律法規可能會導致禁制令行動，命令

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目錄

暫停或者停止對經營者的經營、損害賠償或者民事、刑事處罰。如果這些事件中的任何一個發生，我們的收入或投資價值都可能受到不利影響。

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此外，由於寬泛的環境法，我們有可能在擁有或經營物業的歷史時期，或與我們目前在租賃和潛在的非專利採礦主張中的所有權權益相關的時期，承擔環境責任。這些負債可能會對我們的經營結果或財務狀況產生實質性的不利影響。

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我們的流量或特許權使用費權益中的未知缺陷，或者運營商的破產或資不抵債，都可能對我們的投資價值產生實質性的不利影響。

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儘管我們進行了盡職調查，但可能會存在與我們的流和特許權使用費權益的存在、有效性、可執行性、條款或地理範圍相關的未知缺陷或問題。同樣，河流權益和在許多司法管轄區中的特許權使用費權益本質上是合同性質的，而不是土地權益。因此，這些權益可能無法在經營者破產或資不抵債的情況下倖存下來。在運營商破產或資不抵債的情況下，我們往往沒有擔保權益的保護，這些擔保權益可以幫助我們收回在一條河流或特許權使用費權益上的全部或部分投資。如果我們的流轉或特許權使用費利益通過司法或行政訴訟被擱置，我們的投資價值可能會受到不利影響。

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反腐敗法律法規可能會讓我們承擔責任，並要求我們招致成本。

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我們受美國“反海外腐敗法”(“FCPA”)和其他法律的約束，這些法律禁止以獲取或保留業務為目的向第三方(包括外國政府及其官員)支付或提供不當款項。在某些情況下，我們在過去經歷過腐敗的司法管轄區投資採礦業務。我們的國際投資活動造成我們的一名員工或代理人違反“反海外腐敗法”或其他反腐敗法律，違反我們的政策，未經授權支付或提供支付的風險。此外，我們擁有流水和特許權使用費權益的物業的經營者可能無法遵守反腐敗法律法規。雖然我們是這些物業的被動投資者，但執法當局可能會認為我們對經營者的行為負有一定責任。任何違反“反海外腐敗法”或其他反腐敗法律的行為都可能對我們造成重大的民事或刑事處罰，並可能對我們的聲譽產生不利影響。

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如果我們的信息技術系統出現重大中斷，可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響。

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我們依靠各種信息技術和自動化操作系統來管理和支持我們的運營。例如，我們依賴我們的信息技術系統進行財務報告、運營和投資管理以及電子郵件。這些系統包含我們專有的業務信息和員工的個人身份信息。這些系統的正常運行和這些數據的安全對於我們業務的高效運營和管理至關重要。此外，由於我們業務的技術變化或增長，這些系統可能需要修改或升級。這些變化可能會對我們的運營造成代價高昂且具有破壞性的影響，並可能會對管理時間造成很大的要求。我們的系統和第三方提供商的系統可能容易受到災難性事件、停電、自然災害、計算機系統或網絡故障、病毒或惡意軟件、物理或電子入侵、未經授權訪問或網絡攻擊造成的損壞或中斷。任何安全漏洞都可能危及我們的網絡，存儲在網絡上的信息可能會被不正當地訪問、泄露、丟失或竊取。我們為保護我們的系統和電子信息而採取的步驟可能不足以防止中斷。任何未經授權的活動都可能擾亂我們的運營，損害我們的聲譽，或導致法律索賠或訴訟，其中任何一項都可能對我們的業務、聲譽或經營業績產生不利影響。

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我們依賴於高管和其他關鍵員工的服務，管理團隊中一名或多名成員的流失可能會損害我們的業務。

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我們相信，我們的成功取決於留住合格的高管和其他關鍵員工。我們的管理團隊擁有豐富的行業和公司特定經驗。如果我們不能成功地留住或吸引到合格的人才，我們的業務可能會中斷，我們實現業務目標和有效增長的能力可能會受到威脅。我們目前沒有為我們的任何董事或員工提供關鍵人物人壽保險。

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目前和未來的負債可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並削弱我們經營業務的能力。

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截至2020年6月30日，我們的循環信貸安排下有3.05億美元的未償還資金和6.95億美元的可用資金。我們將來可能會招致額外的債務。當前和未來的負債可能會產生重要後果，包括以下幾點：

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我們的信貸安排包含金融和其他限制性契約。例如，協議包括金融契約，要求我們維持最高槓杆率和最低利息覆蓋率(這些術語在協議中有定義)。這些公約可能會限制我們從事符合我們長期最佳利益的活動的能力。如果我們不遵守這些公約，將導致違約事件，如果不免除，可能導致所有未償債務加速增長。我們的信貸安排將於2024年6月到期。將來，我們可能無法以可接受的條件獲得新的融資或再融資。

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建議逐步取消倫敦銀行同業拆息(“LIBOR”)可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

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2017年，英國金融市場行為監管局(負責監管LIBOR的機構)宣佈，打算在2021年底之前逐步淘汰LIBOR。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)召集了一批私人市場參與者，以確定擬議的替代利率，並解決從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)向替代利率的過渡問題。2019年，FASB提出了有助於促進市場從現有參考利率向替代利率過渡的指導意見。我們循環信貸安排項下的借款按倫敦銀行同業拆借利率外加適用保證金計息。根據管理該安排的協議，如果逐步取消倫敦銀行同業拆借利率，我們需要真誠地談判，以在該安排下建立一個替代利率。目前還沒有關於LIBOR未來使用或替代率的明確信息。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率的變化是否以及在多大程度上會影響我們未來的運營結果和財務狀況。

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與我們普通股相關的風險

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我們的股價可能會繼續波動，你可能會損失全部或部分投資。

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我們普通股的市場價格過去一直在波動，未來可能還會繼續波動。例如，在2020年財年，我們普通股的市場價格從最低的59.78美元到最高的139.63美元不等。許多

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目錄

與經營業績無關的因素可能會導致我們普通股市場價格的波動，包括以下因素：

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這些市場波動，不管是什麼原因，都可能對我們的股票價格產生實質性的不利影響。因此，您可能會損失全部或部分投資。

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我們可能會發行額外的股本證券，這將稀釋我們現有的股東，減少我們每股的財務措施，並可能降低我們普通股的市場價格。

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我們可能會在未來發行與收購、戰略交易或其他目的相關的額外股本。如果我們發行額外的股本證券，我們現有的股東將被稀釋，我們的每股財務措施將會減少。此外，我們與收購相關發行的普通股可能不受轉售限制。如果我們的股東大量出售我們的普通股，或者被市場認為打算以非有序的方式出售這些股票，我們普通股的市場價格可能會下降。

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我們可能會改變我們支付股息的做法，這可能會降低您的投資價值。

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自2000年以來，我們一直在我們的普通股上支付現金股息。我們的董事會有權根據一系列因素來決定是否宣佈派息，這些因素包括金屬價格、經濟或市場狀況、收益、現金流、財務狀況以及未來機會或運營的資金需求。此外，公司法的限制或未來的合同限制可能會限制我們未來支付股息的能力。如果我們的董事會減少或取消未來的股息，我們的股價可能會下跌，而您的投資是否成功將在很大程度上取決於未來的股價是否升值。我們在前幾年增加了股息。然而，我們不能保證我們會繼續這樣做，也不能保證我們會支付任何紅利。

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特拉華州法律和我們的組織文件的條款可能會延遲或阻止第三方收購我們。

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特拉華州法律的反收購條款對第三方獲得我們的控制權的能力設置了障礙，即使控制權的變更將有利於我們的現有股東。此外，我們的公司證書和章程包含的條款可能會使第三方在未經我們董事會批准的情況下更難獲得對我們的控制權。這些規定可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們已發行普通股的大部分。除其他事項外，這些規定包括：

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這些規定可能會增加收購我們的成本，或阻止第三方收購我們或撤換現任管理層，這可能會降低您的投資價值。

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項目1B.報告未解決的工作人員意見

沒有。

第二項：其他財產

我們並不擁有或經營我們持有流權益或特許權使用費權益的物業，但我們在Peak Gold合資公司中的權益除外，因此，本10-K表格中披露的有關這些物業的大部分信息都是由運營商提供給我們的。例如，某些物業的經營者向我們提供有關金屬產量、礦產儲量估計以及其他礦化材料和產量估計的信息。我們的生產和開發階段流程和特許權使用費的列表，以及它們各自的儲量，彙總在下面的表1“運營商估計的已探明和可能的黃金儲量”中。關於我們在某些物業中擁有流動或特許權使用費權益的更多信息，包括分別提交給美國證券交易委員會(SEC)或加拿大證券監管機構的報告，請訪問www.sec.gov或www.sedar.com。

我們根據兩個可報告的部門管理我們的業務，包括收購和管理流權益和收購和管理特許權使用費權益。以下對我們的主要業務流和特許權使用費的描述包括位置、運營商、業務流或特許權使用費、通道以及物業當前的任何重大開發項目。對於下文討論的任何報告產量，我們認為報告產量與受我們的流量和特許權使用費利益約束的金屬銷售量有關。關於我們主要物業的產量估計、歷史產量和收入的討論，請參閲項目7MD&A。下面的地圖説明瞭我們的主要生產階段屬性的位置。

主要生產屬性

我們同時考慮歷史和未來的潛在收入，以確定我們投資組合中的哪些流和特許權使用費利益是我們業務的主要利益。生產物業的估計未來潛在收入基於多個因素，包括受我們的河流和特許權使用費權益約束的儲量、產量估計、可行性研究、技術報告、金屬價格假設、礦山壽命、法律地位和其他因素和假設，這些因素和假設中的任何一個都可能發生變化，並可能導致我們得出結論，認為一個或多個此類河流和特許權使用費權益不再是我們業務的主要部分。目前，我們認為下面討論的屬性(按流量和特許權使用費利益按字母順序列出)是我們業務的主要內容。基於以上討論的因素，我們不再認為雨河是主要的資產。

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溪流利益

安達科洛(智利第四區)

該公司的全資子公司RGLD Gold AG(“RGLD Gold”)擁有100%購買Andacollo銅金礦生產的黃金的權利，直到90萬盎司的應付黃金交付為止，此後購買50%的黃金。*現金購買價格等於所有購買的黃金交割日前一個月月均黃金價格的15%。截至2020年6月30日，約有237,100盎司的應付黃金已交付給RGLD Gold。他説：

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Andacollo是一家露天礦和磨礦企業，位於智利中部科昆博省的IV區，由Teck Resources Limited(“Teck”)擁有90%股權的子公司Compañia Minera Teck Carmen de Andacollo(“CMCA”)運營。安達科洛礦位於安達科洛鎮西南約1.5英里處的安第斯山脈山腳下。地區首府拉塞雷納和沿海城市科昆博從公路到安達科洛礦西北方向大約34英里，聖地亞哥向南大約215英里。進入礦井的通道由43號公路(R-43)從拉塞雷納向南至El Peñon提供。從El Peñon出發，D-51向東行駛，最終向南轉彎，到達安達科洛(Andacollo)。R-43和D-51都是鋪設好的道路。

在截至2020年6月30日的財年中，Andacollo的黃金交貨量約為43,900盎司，而截至2019年6月30日的財年，安達科洛的黃金交貨量約為51,900盎司。由於2019年10月14日至2019年12月5日的工人罷工，截至2019年12月31日的季度暫停運營，導致Stream交貨量下降，這一問題隨着新的36個月集體協議的批准而得到解決。

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泰克預計，2020年日曆年和未來幾年，品級將繼續下降，接近儲備品級。我目前在安達科洛的生活預計將持續到2035年。執行礦山計劃的生命週期將需要額外的許可證或許可證修改。

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霍馬克aU項目(博茨瓦納)

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2019年2月，RGLD Gold與Khoemac一起進入銀河aU銅礦(Pty.)用於購買Khoemac生產的白銀的KCM有限公司(“KCM”)aU項目(“KhoemacaU“)。根據買賣協議，在滿足某些條件的情況下，RGLD Gold將預付總計2.12億美元的款項，用於購買Khoemac生產的80%的白銀a直到達到特定的交付閾值(“基本銀流”)。根據KCM的選擇和各種條件，RGLD Gold將額外預付至多5300萬美元，以購買Khoemac生產的剩餘20%的白銀aU(“選項銀流”)。從Khoemac生產的白銀的流率將降至40%aU根據基本銀流向RGLD Gold交付3200萬銀盎司，或向Khoemac生產的白銀的50%交付aU在向RGLD Gold交付4000萬盎司白銀後，如果KCM行使整個期權Silver Stream。RGLD Gold將為根據基礎銀流和期權銀流交付的每盎司現貨白銀支付相當於現貨白銀價格20%的現金價格；然而，如果KCM達到每天13,000噸以上的工廠擴建產能水平(比當前工廠設計產能高出30%)，RGLD Gold將根據基礎銀流和期權銀流為交付的超過特定年度門檻的銀盎司支付更高的持續現金價格。

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霍馬克aU是一個銅銀開發項目，位於博茨瓦納西北部和加濟區，由KCM所有。許可證區一般在Maun鎮的西南部和Ghanzi鎮的東北部。霍馬克aU從Maun市向西南方向約40英里處進入Toteng鎮，沿着一條主要的旅行路線，博茨瓦納的A3高速公路，一條鋪設好的道路，然後在礫石路上大約16英里到達Boseto工廠現場。五區礦區通過一條20英里長的碎石公路與博塞託工廠相連。

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根據KCM的説法，Khoemac的進展仍在繼續。a該項目在2020年6月季度完成了約54%的建設，承諾了81%的資本。據KCM稱，活動的重點是整修博塞託鋼廠，地下開發，完成5區的住宿、電力和水利基礎設施建設，並完成5區與博塞託鋼廠之間的公路建設。此外，據KCM稱，地下開發在五次下降中累計前進2360米，與計劃的開發速度一致。

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2020年7月5日，RGLD Gold支付了第四筆1110萬美元的預付款，使總捐款達到1.468億美元。RGLD Gold預計在2020年剩餘時間內承諾約3500萬至4500萬美元，假設這一範圍的中點，預計2021年日曆年的剩餘承諾總額將從基礎銀流的約2500萬美元到KCM選擇全面行使期權Silver Stream的約7800萬美元不等。進一步付款取決於某些條件，並計劃隨着項目支出的進展使用商定的公式和認證程序每季度支付一次。

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據KCM稱，雖然博茨瓦納政府宣佈進入為期6個月的緊急狀態，以幫助防止新冠肺炎的傳播，但採礦已被指定為霍馬克的一項“基本服務”和一般發展活動。a您正在繼續。然而，由於受到旅行限制的影響，一些活動已經放緩或重新安排。除非新冠肺炎的考慮造成任何潛在的進一步影響，否則我們現在預計第一批精礦將於2021年第三季度末發運。

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米利根山(加拿大不列顛哥倫比亞省)

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RGLD Gold擁有購買加拿大不列顛哥倫比亞省Mount Milligan銅金礦生產的35%的應付黃金和18.75%的應付銅的權利，該礦由Centerra Gold Inc的一家間接子公司運營。(“Centerra”)。黃金的現金購買價格等於每盎司435美元的較低價格，沒有通脹調整，也不等於購買時的現行市場價格。銅的現金收購價為現貨價格的15%。*截至2020年6月30日，約有516,500盎司應付黃金和3471萬磅應付銅已交付給RGLD Gold。

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米利根山是一個露天礦，位於不列顛哥倫比亞省中北部的Omenica礦業事業部內，位於喬治王子西北約96英里，聖詹姆士堡以北53英里，麥肯齊以西59英里。不列顛哥倫比亞省喬治王子可以乘坐商業航空公司到達米利根山項目，然後從東經芬萊菲利普林業路和北菲利普林業路上的麥肯齊，從西經北路和彩虹林業路上的聖詹姆士堡到達米利根山項目。前往米利根山酒店所在地的公路旅行距離魯珀特王子482英里，距離喬治王子158英里。

截至2020年6月30日的財年，米利根山的金流交貨量約為59,900盎司，而截至2019年6月30日的財年，金流交貨量約為68,500盎司。這一減少反映了期內發貨和結算時間的差異，此外，加工的黃金品位和黃金回收率也較低，但加工噸位的增加略微抵消了這一差異。

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在截至2020年6月30日的財年中，米利根山的銅流交貨量約為1270萬磅，而截至2019年6月30日的財年，銅流交貨量約為910萬磅。交貨量增加是由於期內裝運和結算時間的差異，以及較高的噸位和較高的加工銅品位所致，但銅回收率較低略微抵消了交貨量的增加。

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2020年3月26日，Centerra發佈了更新後的National Instrument 43-101(“NI 43-101”)Milligan礦技術報告，該報告詳細介紹了Centerra於2017年日曆發佈的上一份NI 43-101關於Milligan山的報告中所包含的礦山計劃的最新壽命。

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Centerra報告了已探明和可能儲量的減少，原因是成本增加、預期生產率降低、加工廠生產能力低於其2017年日曆技術報告，以及資源模型的更新和冶金回收率的重新估計。Centerra報告了儲量和更新的採礦計劃的細節，該計劃沒有考慮任何增長資本或包括額外的礦化材料，如下所示：

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已探明和可能的儲量或礦化材料的大幅減少是我們的河流和特許權使用費利益潛在損害的指標。作為我們截至2020年3月31日的季度的定期資產減值分析的一部分，我們確定沒有必要對我們在Milligan山的溪流權益進行減值，因為(I)Centerra早先進行的財務減值不會影響礦山的運營業績，(Ii)Milligan山的儲量和礦化材料的減少導致更新後的金和銅消耗率仍遠低於當前和長期共識的金和銅價。正如Centerra報道的那樣，由於黃金和銅儲備的減少，我們在米利根山的投資損耗率從每盎司黃金402美元增加到764美元，從每磅銅0.81美元增加到1.48美元。

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2020年4月1日，Centerra宣佈，由於實施了抗擊新冠肺炎大流行的行動，米利根山的人力和吞吐量將會減少。自那以後，Centerra報告稱，5月份勞動力數量恢復正常，導致採礦和工廠噸位恢復到計劃水平。據Centerra稱，加工廠的平均生產能力約為目標水平的60%，採礦作業在減產期間經歷了四周的部分關閉，在4月份，加工廠關閉了11天，以進行例行維護並對SAG磨機進行重新佈線。

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Centerra還報告稱，截至2020年6月30日，米利根山的儲水量超過600萬立方米。米利根山的儲水量對於通過磨坊可持續加工礦石的能力至關重要。Centerra報告稱，泉水抽水始於4月份，大量積雪和潮濕的泉水導致截至6月底的抽水量超過了整個2019年抽水季節。*此外，Centerra報告稱，在截至2020年6月30日的季度裏，米利根山繼續從下彩虹谷井場和尾礦儲存設施附近的其他地下水井中獲取地下水。Centerra還報告説，它繼續進行勘探活動，重點是擴大現有基礎設施附近的地下水容量，這些活動將持續到2020年剩餘時間。此外，Centerra報告説，它繼續尋求米利根山水需求的長期解決方案。

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2020年7月31日，Centerra證實，之前發佈的米利根山2020日曆年的生產指導沒有變化，即14萬至16萬盎司的應付黃金和8000萬至9000萬磅的銅。

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Pueblo Viejo(桑切斯·拉米雷斯，多米尼加共和國)

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RGLD Gold擁有購買Barrick在Pueblo Viejo礦生產的黃金的7.5%權益的權利，直至交付990,000盎司黃金為止，此後購買3.75%的權益。*黃金的現金買入價為55萬盎司黃金交割前每盎司黃金現貨價格的30%，此後每盎司黃金現貨價格的60%。RGLD Gold還擁有購買Barrick在Pueblo Viejo礦生產的白銀的75%權益的權利，但最低白銀回收率為70%，直至交付5,000萬盎司白銀，之後為37.5%。*在2,310萬盎司白銀交割前，白銀的現金買入價為每盎司白銀現貨價格的30%，之後交割的白銀為每盎司白銀現貨價格的60%。截至2020年6月30日，已向RGLD Gold交付了約22.64萬盎司的應付黃金和790萬盎司的應付白銀。

Pueblo Viejo礦位於多米尼加共和國的Sanchez Ramirez省，位於聖多明各西北約60英里處，由一家合資企業所有，巴里克持有該合資企業60%的權益並負責運營，紐蒙特公司持有該合資企業40%的權益。從聖多明各出發，在Autopista Duarte的1號高速公路上向西北行駛，大約48英里到達Piedra Blanca，然後在17號高速公路上向東行駛大約14英里，到達Pueblo Viejo的門房，就可以從聖多明各進入Pueblo Viejo。1號高速公路和17號高速公路都鋪設了路面。

截至2020年6月30日的財年，Pueblo Viejo的金流交貨量約為45,000盎司黃金，而截至2019年6月30日的財年，黃金交貨量約為41,200盎司。*在截至2020年6月30日的財年中，Silver Stream交貨量約為170萬盎司白銀，而截至2019年6月30日的財年，銀流交貨量約為200萬盎司白銀。

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巴里克報告説，該公司繼續推進工程和評估工作，以進行加工廠擴建的可行性研究，並提議建立尾礦儲存設施，將Pueblo Viejo的礦山壽命延長至2040年以後。Barrick估計，加工廠和尾礦擴建項目可大幅提高生產能力，並使該礦在2022年之後保持平均每年約800,000盎司的黃金產量(以100%為基準)，尾礦存儲容量的增加有可能將約1100萬盎司的礦化材料轉化為儲量(以100%為基準)。

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巴里克預計，在礦山擴建坑完全開發之前，低品位庫存礦石在飼料混合物中的比例將穩步增加，這是對擬議的工廠和尾礦擴建項目做出決定的一部分。巴里克還報告稱，由於計劃中的維護停產，2020年6月這個季度的黃金產量較低。巴里克表示，2020年，由於他們在Pueblo Viejo的興趣，黃金產量預計將在53萬至58萬盎司之間。

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瓦薩(加納西部地區)

RGLD Gold擁有購買由Golden Star Resources Ltd運營的Wassa、Prestea和Bogoso礦生產的10.5%黃金的權利。(“金星”)，直到總共交付了240,000盎司。一旦達到適用的交付閾值，流媒體百分比將降至5.5%。黃金的現金購買價是20%。

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在240,000盎司黃金交割之前，每盎司交割現貨價格的30%，此後每盎司交割現貨價格的30%。截至2020年6月30日，從Wassa、Prestea和Bogoso礦交付的應付黃金約為110,500盎司，其中從Wassa向RGLD Gold交付的應付黃金為69,700盎司。

瓦薩地下礦山和氧化物礦石廠位於加納西部地區瓦薩東區的Akyempim村附近，位於開普敦海岸以北約50英里，首都阿克拉以西93英里處。*進入該地點的主要通道是從東部，通過開普敦海岸到達Twifo-Praso公路，然後越過普拉河上的公鐵橋。*還有一條從南部的Takoradi經Mpohor的通道。*塔科拉迪的一個機場有能力處理噴氣式飛機，每天有幾個商業航班提供服務。

在截至2020年6月30日的財年中，瓦薩的黃金交貨量約為16,500盎司，而截至2019年6月30日的財年，交付的黃金約為16,600盎司。

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2020年3月27日，“金星”報道，2019年曆年的深度鑽探成功地將Wassa的礦化向南延伸了約700英尺，那裏的礦牀仍向南和向下傾斜。Golden Star進一步報告稱，2020年曆年的勘探戰略將從總體資源增長過渡到加密鑽探，以幫助確定業務南延的潛在礦山計劃。根據Golden Star的資料，截至2019年12月31日，Wassa的已探明礦物儲量較上年同期增加87%，至140萬盎司黃金，Wassa的地下礦化材料總儲量約為1120萬盎司黃金。

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於二零二零年七月二十七日，金星宣佈已與未來環球資源有限公司(“FGR”)就出售Prestea及Bogoso礦簽署具約束力的協議。這項交易將要求將RGLD Gold Stream協議分成Wassa和Prestea/Bogoso各自的單獨Stream協議，這除其他事項外，還取決於皇家黃金公司董事會的批准。此外，在2020年7月28日，Golden Star宣佈，如果獲得批准，分離的Wassa Stream協議將要求Golden Star交付從Wassa生產的黃金的10.5%，以換取每盎司交付現貨價格20%的黃金的現金購買價格，直到交付240,000盎司為止，此後，義務將減少到Wassa生產的黃金的5.5%，以換取交付的黃金現貨價格的30%。

2020年7月28日，金星公司報告稱，2020年瓦薩的黃金產量指導在16.5萬至17萬盎司之間，高於之前的15.5萬至16.5萬盎司的指導範圍。

特許權使用費權益

Cortez(美國內華達州)

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Cortez是一系列大型露天和地下礦山，採用磨礦和堆浸工藝，由巴里克和紐蒙特公司(“紐蒙特”)在內華達州的合資企業內華達金礦有限責任公司(“NGM”)經營。該行動位於內華達州埃爾科西南約60空中英里處的蘭德縣。*從80號州際公路上從埃爾科向西行駛約46英里，在306號國道上向南行駛約23英里即可到達現場。我們在Cortez的特許權使用費權益適用於管道和南管道礦藏、Gap礦坑的一部分和十字路口礦藏。

我們在Cortez持有的特許權使用費權益包括：

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平均而言，在相關扣除後每盎司470美元的金價之上，GSR1、GSR2、GSR3、NVR1和NVR1C的合計特許權使用費權益相當於約8.2%的冶煉廠毛特許權使用費返還給Royal Gold。

我們還在Cortez地區擁有另外三項特許權使用費，該地區目前沒有生產，也沒有歸因於這些特許權使用費權益的儲量。

可歸因於我們在Cortez的特許權使用費權益的產量比上一財年的96,700盎司黃金增加到173,300盎司黃金，這是CrossRoads礦藏產量增加的結果，這取決於我們的NVR1(十字路口)和GSR2特許權使用費權益以及NVR1和GSR3特許權使用費權益的一部分。

在截至2020年3月31日的季度內，巴里克向我們提供了Cortez的最新儲備聲明和我的生命週期計劃。據Barrick稱，截至2019年12月31日，受我們特許權使用費權益限制的已探明和可能儲量總額包含350萬盎司黃金(包括8700萬噸礦石，品位為每噸1.26克)。儲備是按每盎司1200美元的金價計算的。

此外，根據Barrick的説法，2020年，Cortez在我們感興趣的地區的黃金總產量預計約為175,000盎司，從2021年曆年到2026年曆年將增加到大約425,000盎司的平均產量。2020年至2021年日曆年的預期產量增長主要是由於十字路口礦藏的貢獻較高，預計將持續到2023年，並抵消其他特許權使用費地區產量下降的影響。

培尼亞斯基託(墨西哥，薩卡特卡斯)

我們對位於墨西哥薩卡特卡斯州的Peñasquio露天礦的所有金屬生產支付相當於2.0%NSR特許權使用費的生產費，該礦由紐蒙特公司的一家子公司運營。Peñasquio礦位於墨西哥薩卡特卡斯市Concepción del Oro鎮以西約17英里處。該礦由兩個主要礦牀PeñASCO和智利科羅拉多州組成，擁有大量的金、銀、鋅和鉛儲量。沉積物同時含有氧化物和硫化物物質，導致堆浸和磨礦加工。*有兩條通往該網站的路線。第一個是通過54號高速公路的岔道進入La Pardita州公路，然後進入Mazapil到Cedros州際公路。第二個通道是從Concepción del Oro以南約16英里的54號高速公路經過Salaverna旁路。酒店內有一個私人機場，薩爾蒂洛、薩卡特卡斯和蒙特雷等城市有商業機場。

2020財年，可歸因於我們在Peñasquio的特許權使用費權益的黃金產量比上一財年的15.88萬盎司增加到31.22萬盎司；白銀產量比上一財年的1640萬盎司增加到2780萬盎司；鉛的產量增加到1.823億磅，比上一財年的1.174億磅增加到1.823億磅；鋅的產量增加到3.939億磅，比上一財年的2.162億磅增加到3.939億磅。

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產量增加的原因是與上一財年相比，品級和回收率以及加工噸有所增加，以及2019年6月季度的暫停運營，導致上一財年Peñasquio的銷售額大幅下降。

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目錄

2020年4月22日，紐蒙特公司宣佈，培尼亞斯基託公司與墨西哥薩卡特卡斯的聖胡安·德·塞德羅斯社區(鄰近的25個社區之一)就土地使用、水資源供應、基礎設施和社會投資達成了一項最終協議，其中包括為勘探和運營目的獲得1萬公頃土地，並解決了與社區的所有懸而未決的問題。

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2020年5月5日，紐蒙特公司宣佈，由於墨西哥聯邦政府下令暫停在墨西哥的所有非必要活動，作為幫助減緩新冠肺炎傳播速度的全國性努力的一部分，培尼亞斯基託的業務於4月12日進入護理和維護階段。據紐蒙特公司稱，5月中旬開始了階段性的擴容，6月初磨礦和採礦活動開始增加，到6月中旬，工廠的產量恢復到COVID之前的水平。

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7月30日，紐蒙特公司為Peñasquio公司提供了2020年全年生產指導，黃金51萬盎司，白銀2800萬盎司，鋅3.6億磅，鉛1.9億磅。

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儲備信息

下表1概述了截至2019年12月31日已探明和可能的金、銀、銅、鎳、鋅、鉛和鈷的儲量，這些儲量受我們的流動和特許權使用費利益的約束，這是礦山運營商向我們報告的。除非在表格中註明為開發(“DEV”)，否則物業目前正在生產中。截至2019年12月31日，我們擁有的勘探特許權使用費不包含已探明和可能的儲量。表1的腳註請參閲第22-26頁。

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運營商估計的已探明和可能的黃金儲量

截至2019年12月31日⁽¹⁾

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