Document

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

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表格10-Q

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(馬克一)
x	根據1934年“證券交易法”第(13)或(15)(D)節規定的季度報告

截至2020年6月30日的季度

或



¨	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本的過渡期，從中國到日本的過渡期。

委員會檔案編號：3814-01044

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TriplePoint Venture Growth BDC公司

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

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馬裏蘭州		46-3082016
(州或其他司法管轄區) 公司或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

TriplePoint Venture Growth BDC公司

加利福尼亞州門洛帕克市沙山路2755號150號套房，郵編：94025

(主要行政辦公室地址)

(650) 854-2090

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：



每個班級的標題：	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元	TPVG	紐約證券交易所
2022年到期的5.75%債券	TPVY	紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

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用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去的90個月內，註冊人一直遵守這樣的提交要求。

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。



大型加速文件管理器	¨	加速的文件管理器	x
非加速文件管理器	¨	規模較小的新聞報道公司	¨
新興成長型公司	¨

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。艾爾

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是*

截至2020年8月5日，註冊人擁有30,784,352股普通股，每股面值0.01美元，已發行。

TriplePoint Venture Growth BDC公司



		頁
第一部分財務信息
第1項	財務報表(未經審計)
	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表	1
	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年6月30日(未經審計)的三個月和六個月的合併營業報表	2
	截至2020年6月30日的三個月和六個月的合併淨資產變動表(未經審計)和2019年6月30日的合併淨資產變動表(未經審計)	3
	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年6月30日(未經審計)的六個月合併現金流量表	4
	截至2020年6月30日(未經審計)和2019年12月31日的綜合投資時間表	5
	合併財務報表附註(未經審計)	26
第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	42
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	57
項目4.	管制和程序	58
第二部分：其他資料
第1項	法律程序	59
第1A項	危險因素	59
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	59
項目3.	高級證券違約	59
項目4.	礦場安全資料披露	59
第五項。	其他資料	59
第6項	陳列品	59
	簽名	61

第一部分-財務信息


第(1)項。	財務報表

TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司

合併資產負債表

(單位為千，每股數據除外)



	2020年6月30日			2019年12月31日
	(未經審計)
資產
公允價值投資(攤餘成本分別為708540美元和660675美元)	$	692,853		$	653,129
現金	19,080			20,285
限制性現金	3,871			6,156
遞延信貸安排成本	1,035			1,603
預付費用和其他資產	1,999			2,975
總資產	$	718,838		$	684,148

負債
循環信貸安排	$	158,000		$	262,300
2022年票據，淨額	73,709			73,454
2025年票據，淨額	69,047			—
應付基地管理費	3,235			2,462
應付收入獎勵費用	2,884			1,362
須付予董事及高級人員	—			86
其他應計費用和負債	6,440			11,978
負債共計	$	313,315		$	351,642
承擔和或有事項(附註7)

淨資產
優先股，每股面值0.01美元(授權50,000股；未分別發行和流通股)	$	—		$	—
普通股，每股面值0.01美元(授權發行450,000股；已發行和已發行股票分別為30,784股和24,923股)	308			249
超過面值的實收資本	412,016			333,052
總可分配收益(虧損)	(6,801		)	(795		)
總淨資產	$	405,523		$	332,506
總負債和淨資產	$	718,838		$	684,148

每股資產淨值	$	13.17		$	13.34

請參閲合併財務報表附註。

TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司

合併業務報表

(未經審計)

(單位為千，每股數據除外)



	截至6月30日的三個月，					截至6月30日的6個月，
	2020		2019			2020			2019
投資收益
投資利息收入	$	23,269	$	17,896		$	43,542		$	35,043
其他收入
資金不足的承付款到期/終止	149		158			697			316
其他費用	378		887			398			1,073
總投資和其他收入	23,796		18,941			44,637			36,432

營業費用
基地管理費	3,235		2,076			6,010			3,837
收入激勵費	2,884		2,530			2,884			5,009
利息支出和費用攤銷	4,312		3,010			8,474			5,213
管理協議費	574		353			1,255			775
一般和行政費用	1,255		849			2,241			1,560
業務費用共計	12,260		8,818			20,864			16,394

淨投資收益	11,536		10,123			23,773			20,038

已實現和未實現淨收益(虧損)
投資已實現淨收益(虧損)	801		(17		)	471			(46		)
投資未實現收益(虧損)淨變化	8,885		13,755			(8,140		)	14,938
已實現和未實現淨收益(虧損)	9,686		13,738			(7,669		)	14,892

經營所致淨資產淨增(減)	$	21,222	$	23,861		$	16,104		$	34,930

每股基本和稀釋後淨投資收益	$	0.38	$	0.41		$	0.78		$	0.81
每股淨資產基本淨增(減)和稀釋淨增(減)	$	0.69	$	0.96		$	0.53		$	1.41
已發行普通股的基本和稀釋加權平均股份	30,747		24,827			30,315			24,805

請參閲合併財務報表附註。

TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司

合併淨資產變動表

(未經審計)

(千)



				超過面值的實收資本		總可分配收益(虧損)			淨資產
	普通股
	股份	面值
2019年3月31日的餘額	24,820	$	248	$	331,847	$	5,104		$	337,199
經營所致淨資產淨增(減)	—	—		—		23,861			23,861
再投資於普通股的分配	39	1		528		—			529
淨投資收益分配	—	—		—		(8,937		)	(8,937		)
2019年6月30日的餘額	24,859	$	249	$	332,375	$	20,028		$	352,652

2020年3月31日的餘額	30,746	$	307	$	411,644	$	(16,955	)	$	394,996
經營所致淨資產淨增(減)	—	—		—		21,222			21,222
再投資於普通股的分配	38	1		372		—			373
淨投資收益分配	—	—		—		(11,068		)	(11,068		)
2020年6月30日的餘額	30,784	$	308	$	412,016	$	(6,801	)	$	405,523

2018年12月31日的餘額	24,780	$	248	$	331,329	$	2,954		$	334,531
經營所致淨資產淨增(減)	—	—		—		34,930			34,930
再投資於普通股的分配	79	1		1,046		—			1,047
淨投資收益分配	—	—		—		(17,856		)	(17,856		)
2019年6月30日的餘額	24,859	$	249	$	332,375	$	20,028		$	352,652

2019年12月31日的餘額	24,923	$	249	$	333,052	$	(795	)	$	332,506
經營所致淨資產淨增(減)	—	—		—		16,104			16,104
發行普通股	5,750	58		78,178		—			78,236
再投資於普通股的分配	111	1		786		—			787
淨投資收益分配	—	—		—		(22,110		)	(22,110		)
2020年6月30日的餘額	30,784	$	308	$	412,016	$	(6,801	)	$	405,523

請參閲合併財務報表附註。

TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司

綜合現金流量表

(未經審計)

(千美元)



	截至6月30日的6個月，
	2020			2019
來自經營活動的現金流：
經營所致淨資產淨增(減)	$	16,104		$	34,930
對營業淨資產淨增加(減少)與營業活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
投資的資金和購買，淨額	(99,923		)	(163,103		)
短期投資銷售(購買)淨額	—			19,999
投資本金支付和收益	64,710			121,797
投資的實物支付利息	(3,616		)	(1,062		)
投資未實現(收益)損失淨變化	8,140			(14,938		)
投資已實現(收益)淨虧損	(471		)	(46		)
淨溢價和折扣的攤銷和遞增	(2,783		)	(903		)
(累加)減少期末付款，扣除預付款後的淨額	(5,782		)	(4,074		)
遞延融資和債務發行成本的攤銷	874			765
營業資產和負債變動情況：
應付美國國庫券資產	—			(19,999		)
預付費用和其他資產	976			(520		)
應付基地管理費	773			351
應付收入獎勵費用	1,522			(28		)
須付予董事及高級人員	(86		)	(18		)
其他應計費用和負債	(5,538		)	(3,521		)
經營活動提供的現金淨額(用於)	(25,100		)	(30,370		)
融資活動的現金流：
(償還)循環信貸安排項下的借款，淨額	(104,300		)	62,776
已支付的分配	(21,323		)	(16,809		)
遞延信貸安排成本	—			(1,175		)
發行2025年債券所得款項	68,997			—
發行普通股所得款項	78,236			—
融資活動提供的現金淨額	21,610			44,792
現金和限制性現金淨變化	(3,490		)	14,422
期初現金和限制性現金	26,441			9,949
期末現金和限制性現金	$	22,951		$	24,371

現金流量信息的補充披露：
支付利息的現金	$	6,842		$	4,248
分配再投資	$	786		$	1,047

	截至6月30日的6個月，
	2020			2019
現金	$	19,080		$	12,415
限制性現金	3,871			11,956
現金流量表中顯示的現金總額和限制性現金	$	22,951		$	24,371

請參閲合併財務報表附註。



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

債務投資

建築物和財產
諾特爾公司	成長資本貸款(優惠+4.25%的利率，9.50%的下限，9.00%的EOT付款)	2/28/2019	$	9,000	$	9,258	$	8,873	8/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%的利率，9.50%的下限，9.00%的EOT付款)	3/25/2019	6,000		6,156		5,885		9/30/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%的利率，9.50%的下限，9.00%的EOT付款)	4/18/2019	9,000		9,210		8,783		10/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%的利率，9.50%的下限，9.00%的EOT付款)	9/30/2019	6,000		6,051		5,701		3/31/2023
建築物和財產總數--7.21%*			30,000		30,675		29,242

業務應用軟件
特使公司	成長資本貸款(優惠+6.75%利率，10.00%下限，6.25%EOT付款)	5/22/2020	1,000		977		977		5/31/2023
農民商業網絡公司	成長資本貸款(利率12.00%)	2/13/2020	3,333		3,301		3,301		2/28/2022
	成長資本貸款(利率12.00%)	3/11/2020	6,667		6,599		6,599		3/31/2022
	成長資本貸款(利率12.00%)	4/1/2020	6,667		6,597		6,597		3/31/2022
	成長資本貸款(利率12.00%)	6/4/2020	300		297		297		6/30/2022
			16,967		16,794		16,794
HI.Q，Inc.	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付2.00%)	12/17/2018	13,250		13,188		13,188		6/30/2023
OneSource Virtual，Inc.	成長資本貸款(優惠+5.25%利率，10.00%下限，2.00%EOT付款)	6/29/2018	8,195		8,573		8,611		6/30/2022
	增長資本貸款(最優惠+5.25%的利率，10.00%的下限，0.25%的EOT付款)	11/5/2019	5,000		5,013		5,053		11/30/2023
	增長資本貸款(最優惠+5.25%的利率，10.00%的下限，0.25%的EOT付款)	1/31/2020	3,000		3,008		3,033		1/31/2024
			16,195		16,594		16,697
Passport Labs，Inc.	成長資本貸款(利率9.75%，EOT支付5.25%)	10/11/2018	19,000		19,044		18,590		8/31/2023
	成長資本貸款(利率10.25%，EOT支付5.25%)	5/15/2019	6,000		5,958		5,797		3/31/2024
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付8.00%)	5/15/2019	5,000		4,991		4,854		5/31/2024
			30,000		29,993		29,241
Quantcast公司	成長資本貸款(優惠+6.25%的利率，10.50%的下限，6.00%的EOT付款)	3/12/2018	6,025		6,743		6,754		3/31/2021
業務應用軟件總數-20.63%*			83,437		84,289		83,651

B2B市場
調整GmbH⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(優惠+4.75%利率，PIK利率2.50%，下限12.00%)	1/29/2019	20,733		20,535		20,955		1/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.75%利率，PIK利率2.50%，下限12.00%)	1/18/2019	8,300		8,221		8,389		1/31/2022
企業對企業市場總額-7.24%*			29,033		28,756		29,344

商業服務
Transfix，Inc.	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，10.50%下限，2.00%EOT付款)	12/23/2019	10,000		9,898		9,898		12/31/2021
商業服務總額-2.44%*			10,000		9,898		9,898

非耐用消費品
不完美食品公司	成長資本貸款(優惠+4.10%的利率，9.60%的下限，5.35%的EOT付款)	10/11/2019	10,000		9,898		9,898		4/30/2023
非耐用消費品總額-2.44%*			10,000		9,898		9,898



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

消費品和服務
户外之聲公司	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，10.25%下限，9.75%EOT付款)	2/26/2019	$	4,000	$	4,071	$	4,018	2/28/2022
	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，10.25%下限，9.75%EOT付款)	4/4/2019	6,000		6,074		5,987		4/30/2022
			10,000		10,145		10,005
Quip NYC，Inc.	成長資本貸款(優惠+6.75%的利率，12.00%的下限，6.25%的EOT付款)	4/16/2019	10,000		10,030		10,030		4/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%的利率，12.00%的下限，6.25%的EOT付款)	6/26/2019	5,000		4,990		4,990		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%的利率，12.00%的下限，6.25%的EOT付款)	6/26/2019	5,000		4,990		4,990		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%的利率，12.00%的下限，6.25%的EOT付款)	9/26/2019	5,000		4,955		4,955		9/30/2022
			25,000		24,965		24,965
消費產品和服務總額-8.62%*			35,000		35,110		34,970

消費者零售業
LovePop，Inc.	成長資本貸款(優惠+4.75%的利率，9.75%的下限，6.75%的EOT付款)	11/5/2018	10,000		10,263		10,263		11/30/2021
Savage X，Inc.	成長資本貸款(優惠+2.75%的利率，7.50%的下限，3.50%的EOT付款)	4/15/2020	1,000		989		989		4/30/2021
消費者零售總額-2.77%*			11,000		11,252		11,252

數據庫軟件
Qubole Inc.	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，11.00%下限，6.75%EOT付款)	12/27/2019	10,000		9,949		9,761		12/31/2023
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，11.00%下限，6.75%EOT付款)	12/27/2019	5,000		4,974		4,881		12/31/2023
數據庫軟件總數-3.61%*			15,000		14,923		14,642

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.	成長資本貸款(利率10.50%，EOT支付6.00%)	2/26/2018	2,320		2,562		2,566		2/28/2021
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，10.50%下限，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,928		4,965		11/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，10.50%下限，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,928		4,965		11/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，10.50%下限，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,928		4,965		11/30/2022
			17,320		17,346		17,461
成衣股份有限公司(Outfittery GmbH)⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(優惠+8.25%的利率，13.75%的下限，11.00%的EOT付款)⁽²⁾	8/11/2017	6,722		7,015		6,438		8/31/2022
	成長資本貸款(利率12.00%，EOT支付9.00%)⁽²⁾	6/7/2018	1,995		2,107		1,974		6/30/2021
	成長資本貸款(利率12.75%，EOT支付9.00%)⁽²⁾	12/28/2018	2,294		2,329		2,233		12/31/2021
	增長資本貸款(優惠+7.25%的利率，12.75%的下限，9.00%的EOT付款)⁽²⁾	8/7/2019	3,947		3,859		3,724		8/31/2022
	增長資本貸款(優惠+7.25%的利率，12.75%的下限，9.00%的EOT付款)⁽²⁾	9/23/2019	3,305		3,090		3,050		9/30/2022
	左輪手槍(利率11.00%，EOT付款2.00%)⁽²⁾	3/5/2020	3,298		3,158		3,189		12/31/2020
			21,561		21,558		20,608
電子商務-服裝和配飾總額-9.39%*			38,881		38,904		38,069

電子商貿-個人物品
樂享科技有限公司	成長資本貸款(優惠+5.25%的利率，10.00%的下限，5.50%的EOT付款)	9/28/2018	8,436		8,689		8,689		9/30/2021



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

Grove Collaborative，Inc.	成長資本貸款(優惠+1.25%的利率，6.75%的下限，1.25%的EOT付款)⁽²⁾	1/31/2020	$	11,000	$	11,085	$	11,085	7/31/2020
	成長資本貸款(優惠+2.25%的利率，7.75%的下限，4.75%的EOT付款)⁽²⁾	1/31/2020	8,250		8,289		8,289		4/30/2021
	成長資本貸款(優惠+2.25%的利率，7.75%的下限，4.75%的EOT付款)⁽²⁾	1/31/2020	2,667		2,679		2,679		4/30/2021
			21,917		22,053		22,053
電子商務總額-個人商品-7.58%*			30,353		30,742		30,742

娛樂
意念糖果有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(12.00%PIK利率，9.50%EOT付款)	6/25/2014	13,473		13,345		13,112		6/30/2022
	成長資本貸款(9.00%PIK利率)⁽²⁾	3/17/2020	1,027		1,027		1,001		3/31/2023
			14,500		14,372		14,113
羅利股份有限公司^(1)(3)(7)	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	5/23/2018	10,732		10,767		5,441		5/31/2021
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	5/23/2018	1,342		1,346		680		5/31/2021
	成長資本貸款(利率11.25%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	7/16/2018	1,325		1,317		674		7/31/2021
	左輪手槍(優惠+3.25%的利率，8.00%的下限，5.00%的EOT付款)⁽²⁾	7/5/2018	129		129		66		10/31/2020
	左輪手槍(優惠+4.25%的利率，9.00%的下限，5.00%的EOT付款)⁽²⁾	7/5/2018	1,898		1,898		974		10/31/2020
	左輪手槍(優惠+4.25%的利率，9.00%的下限，5.00%的EOT付款)⁽²⁾	9/27/2018	4,556		4,556		2,349		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，10.00%EOT付款)⁽²⁾	6/5/2019	1,283		1,340		713		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，20.00%EOT付款)⁽²⁾	7/9/2019	627		627		339		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，20.00%EOT付款)⁽²⁾	8/28/2019	538		538		298		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率)⁽²⁾	10/24/2019	4,925		4,925		2,577		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率)⁽²⁾	4/23/2020	1,390		1,390		887		7/31/2020
			28,745		28,833		14,998
總娛樂度-7.18%*			43,245		43,205		29,111

金融機構和服務
奇才財務有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	12/5/2017	18,744		20,080		19,555		12/31/2020
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	3/7/2018	2,291		2,427		2,334		3/31/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	7/31/2018	3,436		3,586		3,394		7/31/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	8/8/2018	2,603		2,709		2,554		8/31/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	9/5/2018	1,562		1,620		1,522		9/30/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	9/5/2018	2,603		2,700		2,536		9/30/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	11/15/2018	6,248		6,434		5,998		11/30/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	12/6/2018	4,165		4,274		3,969		12/31/2021
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	4/30/2019	139		140		129		4/30/2022
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	8/6/2019	278		278		251		8/31/2022
	增長資本貸款(Prime+7.75%PIK利率，12.00%下限，10.00%EOT付款)	4/21/2020	2,585		2,547		2,240		4/30/2023
金融機構和服務總額-10.97%*			44,654		46,795		44,482



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

食品與藥品
Fresly Inc.	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，11.75%下限，5.00%EOT付款)	10/9/2019	$	6,000	$	5,790	$	5,840	10/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，9.75%下限，6.75%EOT付款)	12/30/2019	3,000		2,899		2,919		12/31/2022
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，11.25%下限，6.50%EOT付款)	12/30/2019	3,000		2,894		2,916		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，9.75%下限，6.75%EOT付款)	3/20/2020	3,000		2,869		2,891		3/31/2023
食品和藥品總額-3.59%*			15,000		14,452		14,566

醫療保健技術系統
Nurx Inc.	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，10.00%下限，7.75%EOT付款)	11/5/2019	20,000		19,953		19,953		11/30/2023
醫療技術系統總數-4.92%*			20,000		19,953		19,953

家用和辦公用品
卡斯珀睡眠公司	增長資本貸款(優惠+7.25%的利率，12.50%的下限，7.50%的EOT付款)	8/9/2019	15,000		14,939		14,939		8/31/2023
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，11.25%下限，6.25%EOT付款)	11/1/2019	15,000		14,926		14,926		10/31/2022
家庭和辦公用品總額-7.36%*			30,000		29,865		29,865

人力資源/招聘
僱用，公司	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，9.75%下限，6.00%EOT付款)	3/6/2019	5,000		5,053		4,950		9/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，11.25%下限，7.25%EOT付款)	3/6/2019	5,000		5,056		4,921		3/31/2022
人力資源/招聘總數-2.43%*			10,000		10,109		9,871

多媒體與設計軟件
鉛筆和像素，Inc.	成長資本貸款(利率10.00%，EOT支付6.50%)	3/20/2020	10,000		9,831		9,679		3/31/2023
多媒體和設計軟件總量-2.39%*			10,000		9,831		9,679

網絡系統管理軟件
Signifyd，Inc.	成長資本貸款(優惠+7.00%利率，12.25%下限，8.75%EOT付款)	4/8/2020	6,000		5,894		5,894		10/31/2023
虛擬儀器公司	成長資本貸款(利率10.00%)	4/4/2016	5,000		5,000		5,177		4/4/2021
	成長資本貸款(5.00%PIK利率)	8/7/2018	31,205		31,205		28,852		4/4/2022
			36,205		36,205		34,029
網絡系統管理軟件總量-9.84%*			42,205		42,099		39,923

其他金融服務
升級，公司	成長資本貸款(利率9.50%，EOT支付8.50%)	1/18/2019	6,000		6,121		6,121		1/31/2023
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付8.50%)	1/18/2019	1,522		1,550		1,550		1/31/2023
	成長資本貸款(利率9.25%，EOT支付2.75%)	1/18/2019	6,391		6,662		6,662		1/31/2021
	成長資本貸款(利率9.50%，EOT支付6.25%)	3/1/2019	5,152		5,306		5,306		2/28/2022
其他金融服務總額-4.84%*			19,065		19,639		19,639

房地產服務
HomeLight，Inc.	成長資本貸款(利率13.00%)	4/16/2019	2,000		1,976		1,987		4/30/2022



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

索德美國公司(Sonder USA，Inc.)	增長資本貸款(優惠+5.75%的利率，10.50%的下限，5.25%的EOT付款)	12/28/2018	$	20,000	$	20,308	$	20,141	6/30/2022
	增長資本貸款(最優惠+5.75%的利率，10.25%的下限，4.75%的EOT付款)	3/6/2020	5,000		4,956		4,869		3/31/2024
	增長資本貸款(最優惠+5.75%的利率，10.25%的下限，4.75%的EOT付款)	3/6/2020	2,000		1,971		1,936		3/31/2024
			27,000		27,235		26,946
房地產服務總額-7.13%*			29,000		29,211		28,933

餐廳/餐飲服務
芒奇裏公司(Munchery，Inc.)⁽⁷⁾	增長資本貸款(Prime+8.25%PIK利率，11.50%下限，8.75%EOT付款)	6/30/2016	2,504		2,645		1,347		6/30/2019
	增長資本貸款(Prime+8.25%PIK利率，11.50%下限)⁽²⁾	4/25/2018	300		300		153		6/30/2019
總餐廳/餐飲服務-0.37%*			2,804		2,945		1,500

安保事務
ForgeRock，Inc.	成長資本貸款(優惠+2.90%利率，8.40%下限，8.00%EOT付款)	3/27/2019	10,000		10,100		10,100		9/30/2023
	成長資本貸款(優惠+3.70%利率，9.20%下限，8.00%EOT付款)	9/30/2019	10,000		9,980		9,980		12/31/2023
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，10.00%下限，8.00%EOT付款)	12/23/2019	10,000		9,927		9,927		12/31/2023
安全服務總量-7.40%*			30,000		30,007		30,007

購物促進員
Moda Operandi，Inc.	成長資本貸款(優惠+6.25%的利率，11.75%的下限，7.25%的EOT付款)	10/21/2019	10,000		9,992		9,853		4/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.25%的利率，11.75%的下限，7.25%的EOT付款)	11/27/2019	5,000		4,979		4,907		5/31/2022
	成長資本貸款(優惠+6.25%的利率，11.75%的下限，7.25%的EOT付款)	1/6/2020	10,000		9,917		9,762		7/31/2022
購物促進員總數-6.05%*			25,000		24,888		24,522

社交/平臺軟件
ClassPass，Inc.	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，10.25%下限，8.25%EOT付款)	8/15/2019	15,000		15,047		14,919		8/31/2023
	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，10.25%下限，8.25%EOT付款)	9/30/2019	15,000		15,001		14,869		9/30/2023
社交/平臺軟件總數-7.35%*			30,000		30,048		29,788

旅遊與休閒
GoEuro公司⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(利率10.25%，EOT支付4.00%)	10/30/2019	20,000		19,729		19,484		10/31/2022
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付8.50%)	3/27/2020	10,000		9,727		9,502		3/31/2024
旅遊及休閒總額-7.15%*			30,000		29,456		28,986

總債務投資--160.91%*			$	673,677	$	676,950	$	652,533



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

權證投資⁽⁸⁾

廣告/營銷
InMobi Pte Ltd.⁽¹⁾⁽³⁾	普通股⁽²⁾	12/13/2013	48,500	$	35	$	12
廣告/營銷總額-0.00%*			48,500	35		12

建築材料/工程機械
View，Inc.	優先股⁽²⁾	6/13/2017	4,545,455	500		591
建築材料/工程機械總數-0.15%*			4,545,455	500		591

建築物和財產
諾特爾公司	優先股	2/19/2019	360,260	159		288
建築物和物業總數-0.07%*			360,260	159		288

業務應用軟件
特使公司	優先股	5/8/2020	35,893	82		86
農民商業網絡公司	優先股	1/3/2020	37,666	33		43
FinancialForce.com，Inc.	優先股⁽²⁾	6/20/2016	547,440	1,540		2,480
HI.Q，Inc.	優先股	12/17/2018	606,952	196		437
OneSource Virtual，Inc.	優先股	6/25/2018	70,773	161		335
Passport Labs，Inc.	優先股	9/28/2018	21,929	303		590
Quantcast公司	現金退出費⁽⁵⁾	8/9/2018	—	213		161
吐司公司	優先股⁽²⁾	2/1/2018	26,325	27		401
業務應用軟件總數-1.12%*			1,346,978	2,555		4,533

B2B市場
事實，公司	優先股	9/4/2018	47,072	86		56
Optoro，Inc.	優先股⁽²⁾	7/13/2015	10,346	40		37
RetailNext，Inc.	優先股⁽²⁾	11/16/2017	123,420	80		111
企業對企業市場總額-0.05%*			180,838	206		204

商業服務
Transfix，Inc.	優先股	5/31/2019	133,502	188		188
商業服務總額-0.05%*			133,502	188		188

會議設備/服務
Fuze，Inc.(FKA Think Phone Networks，Inc.)	優先股⁽²⁾	9/29/2015	323,381	670		205
會議設備/服務總數-0.05%*			323,381	670		205

非耐用消費品
HIMS，Inc.	優先股⁽²⁾	11/27/2019	198,126	73		131
不完美食品公司	優先股	6/6/2019	43,746	189		130
非耐用消費品總額-0.06%*			241,872	262		261

消費品和服務
CLUTH，Inc.	優先股	10/18/2018	77,434	363		403
户外之聲公司	普通股	2/26/2019	255,000	360		—
Quip NYC，Inc.	優先股	11/26/2018	41,272	455		455
消費產品和服務總額-0.21%*			373,706	1,178		858

消費者零售業
LovePop，Inc.	優先股	10/23/2018	163,463	168		127
Savage X，Inc.	優先股	4/7/2020	7,241	12		22
消費者零售總額-0.04%*			170,704	180		149



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

數據庫軟件
Qubole Inc.	優先股	11/21/2018	265,266	$	122	$	122
數據庫軟件總數-0.03%*			265,266	122		122

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.	優先股	11/20/2017	173,341	521		364
成衣股份有限公司(Outfittery GmbH)⁽¹⁾⁽³⁾	現金退出費⁽²⁾⁽⁵⁾	8/10/2017	—	1,426		1,179
租借跑道公司(Runway，Inc.)	優先股⁽²⁾	11/25/2015	88,037	213		282
	普通股⁽²⁾	11/25/2015	149,203	1,081		859
			237,240	1,294		1,141
Status，Inc.	優先股	3/31/2017	75,000	41		70
UNTUCKit LLC	現金退出費⁽²⁾⁽⁵⁾	5/11/2018	—	39		57
電子商務-服裝和配飾總額-0.69%*			485,581	3,321		2,811

電子商貿-個人物品
樂享科技有限公司	優先股	9/7/2018	336,304	269		323
Grove Collaborative，Inc.	優先股	4/2/2018	202,506	168		715
	優先股	5/22/2019	109,114	228		233
			311,620	396		948
電子商務總額-個人商品-0.31%*			647,924	665		1,271

教育/培訓軟件
校隊導師有限責任公司	優先股⁽²⁾⁽⁵⁾	3/13/2017	240,590	65		185
教育/培訓軟件總數-0.05%*			240,590	65		185

娛樂
Mind Candy，Inc.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	3/24/2017	278,209	922		214
羅利股份有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	5/23/2018	102,247	644		—
總娛樂-0.05%*			380,456	1,566		214

金融機構和服務
BlueVine Capital，Inc.	優先股	9/15/2017	271,293	361		909
奇才投資有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	12/5/2017	43,883	828		1,024
Revolut Ltd.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	4/16/2018	6,253	40		285
	優先股⁽²⁾	10/29/2019	7,945	324		117
			14,198	364		402
WorldRemit Group Limited⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	12/23/2015	128,288	382		478
	優先股⁽²⁾	12/23/2015	46,548	136		136
			174,836	518		614
金融機構和服務總額-0.73%*			504,210	2,071		2,949

食品與藥品
膠囊公司。	優先股⁽²⁾	1/17/2020	135,022	254		254
	現金退出費⁽²⁾⁽⁵⁾	12/28/2018	—	129		129
			135,022	383		383
Fresly Inc.	優先股	10/7/2019	107,732	580		580
	優先股	10/7/2019	31,299	109		109
			139,031	689		689
食品和藥品總額-0.26%*			274,053	1,072		1,072



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

一般媒體和內容
BZ控股公司(FKA TechMediaNetwork，Inc.)	優先股⁽²⁾	3/17/2014	72,234	$	31	$	68
Thrillist Media Group，Inc.	普通股⁽²⁾	9/24/2014	774,352	624		1,092
一般媒體和內容總數-0.29%*			846,586	655		1,160

醫療保健技術系統
Curoology，Inc.	優先股⁽²⁾	5/23/2019	36,020	58		58
Groop Internet Platfom，Inc.	優先股⁽²⁾	5/15/2019	50,881	128		38
Nurx Inc.	優先股	8/19/2019	136,573	216		216
醫療技術系統總數-0.08%*			223,474	402		312

家用和辦公用品
卡斯珀睡眠公司	優先股	3/1/2019	21,736	240		55
家庭和辦公用品總額-0.01%*			21,736	240		55

人力資源/招聘
僱用，公司	優先股	9/21/2018	93,141	156		73
人力資源/招聘總額-0.02%*			93,141	156		73

醫療軟件和信息服務
機場跑道技術公司	優先股⁽²⁾	10/9/2013	8,036	112		—
醫療軟件和信息服務總量-0.00%*			8,036	112		—

多媒體與設計軟件
鉛筆和像素，Inc.	優先股	2/28/2020	119,474	133		133
多媒體和設計軟件總量-0.03%*			119,474	133		133

網絡系統管理軟件
Cohesiity，Inc.	優先股⁽²⁾	1/10/2020	18,945	54		54
Signifyd，Inc.	優先股⁽²⁾	12/19/2019	33,445	132		112
網絡系統管理軟件總量-0.04%*			52,390	186		166

其他金融服務
升級，公司	優先股	1/18/2019	744,225	223		193
其他金融服務總額-0.05%*			744,225	223		193

房地產服務
HomeLight，Inc.	優先股⁽²⁾	12/21/2018	54,004	44		124
桑德控股公司(Sonder Holdings Inc.)	優先股	12/28/2018	136,511	232		613
	優先股	3/4/2020	14,291	42		42
			150,802	274		655
房地產服務總額-0.19%*			204,806	318		779

安保事務
ForgeRock，Inc.	優先股	3/30/2016	195,992	155		110
	優先股	3/30/2016	161,724	340		45
安全服務總量-0.04%*			357,716	495		155

購物促進員
Moda Operandi，Inc.	優先股	9/27/2019	34,538	343		1,179
OfferUp Inc.	優先股⁽²⁾	12/23/2019	44,788	42		42
購物促進員總數-0.30%*			79,326	385		1,221



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

社交/平臺軟件
ClassPass，Inc.	優先股	3/18/2019	84,507	$	281	$	281
社交/平臺軟件總數-0.07%*			84,507	281		281

交通運輸
鳥騎公司	優先股⁽²⁾	4/18/2019	68,111	193		221
總運輸量-0.05%*			68,111	193		221

旅遊與休閒
GoEuro公司⁽¹⁾⁽³⁾	首選單位	3/26/2018	12,027	362		289
Inspirrato，LLC	首選單位⁽²⁾	4/25/2013	1,994	37		45
旅遊及休閒總額-0.08%*			14,021	399		334

權證投資總額-5.18%*				$	18,993	$	20,996



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	股權類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

股權投資⁽⁸⁾

業務應用軟件
康宏，Inc.	優先股⁽²⁾	9/27/2018	35,208	$	250	$	356
Medallia，Inc.	普通股^(2)(10)	11/13/2014	48,616	11		1,227
Passport Labs，Inc.	優先股⁽²⁾	6/11/2019	1,302	100		103
業務應用軟件總數-0.42%*			85,126	361		1,686

通信軟件
Pluribus Networks，Inc.	優先股⁽²⁾	1/10/2017	722,073	2,000		2,000
通信軟件總量-0.49%*			722,073	2,000		2,000

非耐用消費品
HIMS，Inc.	優先股⁽²⁾	4/29/2019	144,092	500		493
非耐用消費品總額-0.12%*			144,092	500		493

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.	優先股⁽²⁾	1/17/2019	67,934	500		611
電子商務-服裝和配飾總額-0.15%*			67,934	500		611

電子商貿-個人物品
Grove Collaborative，Inc.	優先股⁽²⁾	6/5/2018	134,249	500		773
電子商務總額-個人商品-0.19%*			134,249	500		773

教育/培訓軟件
校隊導師有限責任公司	優先股⁽²⁾	1/5/2018	92,470	250		256
教育/培訓軟件總數-0.06%*			92,470	250		256

娛樂
Mind Candy，Inc.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	3/9/2020	511,665	1,000		1,003
總娛樂-0.25%*			511,665	1,000		1,003

金融機構和服務
GoGreenHost AB⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	12/1/2017	1	2,134		1,168
Revolut Ltd.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	8/3/2017	25,920	292		1,447
金融機構和服務總額-0.64%*			25,921	2,426		2,615

食品與藥品
膠囊公司。	優先股⁽²⁾	7/25/2019	75,013	500		500
食品和藥品總額-0.12%*			75,013	500		500

醫療保健技術系統
Curoology，Inc.	優先股⁽²⁾	11/26/2019	66,000	196		238
	普通股⁽²⁾	1/14/2020	142,855	404		320
			208,855	600		558
Groop Internet Platfom，Inc.	優先股⁽²⁾	5/15/2019	90,859	250		250
Nurx Inc.	優先股⁽²⁾	5/31/2019	136,572	1,000		1,004
醫療技術系統總數-0.45%*			436,286	1,850		1,812

家用和辦公用品
卡斯珀睡眠公司	普通股^(2)(10)	6/19/2017	35,722	1,000		308
家庭和辦公用品總額-0.08%*			35,722	1,000		308



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (未經審計) (千美元) 截至2020年6月30日
風險投資成長階段：中國公司	股權類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

網絡系統管理軟件
Cohesiity，Inc.	優先股⁽²⁾	3/24/2017	60,342	$	400	$	606
	優先股⁽²⁾	4/7/2020	9,022	125		125
總網絡系統管理軟件-0.18%*			69,364	525		731

房地產服務
桑德控股公司(Sonder Holdings Inc.)⁽¹⁾	優先股⁽²⁾	5/17/2019	29,773	312		312
房地產服務總額-0.08%*			29,773	312		312

安保事務
CrowdStrike，Inc.	普通股^(2)(10)	10/13/2017	56,747	323		5,691
安全服務總量-1.40%*			56,747	323		5,691

旅遊與休閒
GoEuro公司⁽¹⁾⁽³⁾	優先股⁽²⁾	10/5/2017	2,362	300		267
Inspirrato，LLC	首選單位⁽²⁾⁽⁴⁾	9/11/2014	1,948	250		266
旅遊及休閒總額-0.13%*			4,310	550		533

股權投資總額-4.77%*				$	12,597	$	19,324

對投資組合公司的總投資-170.85%*⁽¹¹⁾				$	708,540	$	692,853

總投資-170.85%*⁽⁹⁾				$	708,540	$	692,853

_______________


(1)	根據1940年修訂的“1940年投資公司法”(“1940年法案”)第55(A)節，投資是不符合條件的資產。截至2020年6月30日，按公允價值計算，不符合條件的資產佔公司總資產的22.4%。


(2)	截至2020年6月30日，這筆投資沒有作為公司循環信貸安排的一部分作為抵押品質押。


(3)	實體不在美國註冊，其主要營業地點也不在美國。


(4)	投資由本公司全資擁有的應税子公司冠捷投資有限責任公司(TPVG Investment LLC)擁有。


(5)	投資是在某些觸發事件完成時支付的現金成功費用或現金退出費用。


(6)	2020年6月30日的投資組合中，用於聯邦所得税目的的未實現收益總額、未實現虧損總額和淨未實現虧損總額分別為1580萬美元、3150萬美元和1570萬美元。投資的税費為7.085億美元。


(7)	截至2020年6月30日，債務處於非應計狀態，因此被認為是非創收的。截至2020年6月30日的非權責發生制投資的總成本和公允價值分別為3180萬美元和1650萬美元。


(8)	非收益性投資。


(9)	除三家上市公司的股權外，所有投資均採用本公司董事會(“董事會”)真誠決定的第3級重大不可觀察投入，按公允價值進行估值。


(10)	投資在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)或納斯達克(NASDAQ)公開交易和上市。


(11)	本公司一般在根據修訂的1933年證券法(“證券法”)豁免註冊的私人交易中獲得投資。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據“證券法”，這些投資可能被視為“受限證券”。


(12)	收購日期代表證券投資中的投資日期。


*	以淨資產百分比表示的價值。



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

債務投資

生物燃料/生物質
嘉實電力公司⁽⁷⁾	成長資本貸款(利率7.00%，EOT支付9.00%)	3/5/2014	$	10,880	$	12,385	$	1,797	4/30/2021
總生物燃料/生物量-0.54%*			10,880		12,385		1,797

建築物和財產
諾特爾公司	成長資本貸款(優惠+4.25%利率，9.00%EOT付款)	2/28/2019	9,000		9,102		9,102		8/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%利率，9.00%EOT付款)	3/25/2019	6,000		6,054		6,054		9/30/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%利率，9.00%EOT付款)	4/18/2019	9,000		9,060		9,060		10/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.25%利率，9.00%EOT付款)	9/30/2019	6,000		5,955		5,955		3/31/2023
建築物和物業總數-9.07%*			30,000		30,171		30,171

業務應用軟件
HI.Q，Inc.	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付2.00%)	12/17/2018	13,250		13,119		13,119		6/30/2023
OneSource Virtual，Inc.	成長資本貸款(優惠+3.50%利率，2.00%EOT付款)	6/29/2018	10,000		10,475		10,533		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+0.75%利率，EOT支付0.25%)	11/5/2019	5,000		4,957		4,961		2/29/2020
			15,000		15,432		15,494
Passport Labs，Inc.	成長資本貸款(利率9.75%，EOT支付5.25%)	10/11/2018	19,000		18,923		18,923		8/31/2023
	成長資本貸款(利率10.25%，EOT支付5.25%)	5/15/2019	6,000		5,921		5,921		3/31/2024
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付8.00%)	5/15/2019	5,000		4,952		4,952		5/31/2024
			30,000		29,796		29,796
Quantcast公司	成長資本貸款(優惠+6.25%利率，6.00%EOT付款)	3/12/2018	9,780		10,303		10,330		3/31/2021
業務應用軟件總數-20.67%*			68,030		68,650		68,739

B2B市場
調整GmbH⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(優惠+4.75%利率，PIK利率2.50%)	1/29/2019	20,473		20,199		20,324		1/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.75%利率，PIK利率2.50%)	1/18/2019	8,195		8,087		8,137		1/31/2022
			28,668		28,286		28,461
事實，公司	成長資本貸款(優惠+6.25%利率，7.75%EOT付款)	12/23/2019	10,000		9,822		9,822		12/31/2022
B2B市場總數-11.51%*			38,668		38,108		38,283

商業服務
Transfix，Inc.	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，2.00%EOT付款)	12/23/2019	10,000		9,810		9,810		12/31/2021
商業服務總額-2.95%*			10,000		9,810		9,810

非耐用消費品
不完美食品公司	成長資本貸款(優惠+4.10%利率，5.35%EOT付款)	10/11/2019	10,000		9,767		9,767		4/30/2023
非耐用消費品總額-2.94%*			10,000		9,767		9,767



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

消費品和服務
CLUTH，Inc.	成長資本貸款(優惠+3.00%利率，4.00%EOT付款)	10/30/2018	$	6,303	$	6,360	$	6,383	10/31/2020
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，4.00%EOT付款)	10/30/2018	5,000		5,002		5,025		10/31/2021
	成長資本貸款(優惠+3.00%利率，4.00%EOT付款)	12/27/2018	1,391		1,396		1,402		12/31/2020
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，4.00%EOT付款)	2/1/2019	1,932		1,920		1,930		1/31/2022
			14,626		14,678		14,740
户外之聲公司	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，9.75%EOT付款)	2/26/2019	4,000		3,990		3,990		2/28/2022
	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，9.75%EOT付款)	4/4/2019	6,000		5,957		5,957		4/30/2022
			10,000		9,947		9,947
Quip NYC，Inc.	成長資本貸款(優惠+6.75%利率，6.25%EOT付款)	4/16/2019	10,000		9,895		9,895		4/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%利率，6.25%EOT付款)	6/26/2019	5,000		4,923		4,923		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%利率，6.25%EOT付款)	6/26/2019	5,000		4,923		4,923		6/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.75%利率，6.25%EOT付款)	9/26/2019	5,000		4,891		4,891		9/30/2022
			25,000		24,632		24,632
消費產品和服務總額-14.83%*			49,626		49,257		49,319

消費者零售業
LovePop，Inc.	成長資本貸款(優惠+4.75%利率，6.75%EOT付款)	11/5/2018	10,000		10,088		10,030		11/30/2021
消費者零售總額-3.02%*			10,000		10,088		10,030

數據庫軟件
Qubole Inc.	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，6.75%EOT付款)	12/27/2019	10,000		9,846		9,846		12/31/2023
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，6.75%EOT付款)	12/27/2019	5,000		4,923		4,923		12/31/2023
數據庫軟件總數-4.44%*			15,000		14,769		14,769

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.	成長資本貸款(利率10.50%，EOT支付6.00%)	2/26/2018	3,957		4,125		4,135		2/28/2021
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,848		4,892		11/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,848		4,892		11/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，6.50%EOT付款)	11/19/2019	5,000		4,848		4,892		11/30/2022
			18,957		18,669		18,811
成衣股份有限公司(Outfittery GmbH)⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(優惠+8.25%利率，11.00%EOT付款)⁽²⁾	8/11/2017	6,925		7,080		6,684		8/31/2022
	成長資本貸款(利率12.00%，EOT支付9.00%)⁽²⁾	6/7/2018	2,360		2,399		2,281		6/30/2021
	成長資本貸款(利率12.75%，EOT支付9.00%)⁽²⁾	12/28/2018	2,294		2,254		2,204		12/31/2021
	成長資本貸款(優惠+7.25%利率，9.00%EOT付款)⁽²⁾	8/7/2019	3,947		3,748		3,727		8/31/2022
	成長資本貸款(優惠+7.25%利率，9.00%EOT付款)⁽²⁾	9/23/2019	3,305		2,969		3,023		9/30/2022
			18,831		18,450		17,919



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

Status，Inc.	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，5.50%EOT付款)	11/1/2018	$	2,000	$	2,078	$	2,081	4/30/2020
電子商務-服裝和配飾總額-11.67%*			39,788		39,197		38,811

電子商貿-個人物品
樂享科技有限公司	成長資本貸款(優惠+5.25%利率，5.50%EOT付款)	9/28/2018	10,000		10,056		10,056		9/30/2021
Grove Collaborative，Inc.	成長資本貸款(優惠+1.25%利率，1.25%EOT付款)	12/31/2019	2,750		2,709		2,709		6/30/2020
電子商務總額-個人商品-3.84%*			12,750		12,765		12,765

娛樂
意念糖果有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	增長資本貸款(11.00%PIK，3.00%現金，9.50%EOT付款)	6/25/2014	12,746		12,596		11,186		6/30/2022
羅利股份有限公司^(1)(3)(7)	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	5/23/2018	10,732		10,767		9,291		5/31/2021
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	5/23/2018	1,341		1,346		1,162		5/31/2021
	成長資本貸款(利率11.25%，EOT支付9.50%)⁽²⁾	7/16/2018	1,325		1,317		1,162		7/31/2021
	左輪手槍(優惠+3.25%利率，5.00%EOT付款)⁽²⁾	7/5/2018	129		129		102		10/31/2020
	左輪手槍(優惠+4.25%利率，5.00%EOT付款)⁽²⁾	7/5/2018	1,898		1,898		1,682		10/31/2020
	左輪手槍(優惠+4.25%利率，5.00%EOT付款)⁽²⁾	9/27/2018	4,556		4,556		3,704		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，10.00%EOT付款)⁽²⁾	6/5/2019	1,283		1,340		1,243		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，20.00%EOT付款)⁽²⁾	7/9/2019	627		627		651		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率，20.00%EOT付款)⁽²⁾	8/28/2019	538		538		567		10/31/2020
	成長資本貸款(10.00%PIK利率)⁽²⁾	10/24/2019	4,141		4,141		3,392		10/31/2020
			26,570		26,659		22,956
總娛樂度-10.27%*			39,316		39,255		34,142

金融機構和服務
奇才財務有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	12/5/2017	18,000		18,918		18,918		12/31/2020
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	3/7/2018	2,200		2,286		2,286		3/31/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	7/31/2018	3,300		3,377		3,377		7/31/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	8/8/2018	2,500		2,553		2,553		8/31/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	9/5/2018	1,500		1,527		1,527		9/30/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	9/5/2018	2,500		2,545		2,545		9/30/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	11/15/2018	6,000		6,063		6,063		11/30/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	12/6/2018	4,000		4,028		4,028		12/31/2021
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	4/30/2019	133		132		132		4/30/2022
	成長資本貸款(優惠+7.75%利率，10.00%EOT付款)	8/6/2019	267		262		262		8/31/2022
金融機構和服務總額-12.54%*			40,400		41,691		41,691



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

食品與藥品
Fresly Inc.	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，5.00%EOT付款)	10/9/2019	$	6,000	$	5,703	$	5,703	10/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，6.75%EOT付款)	12/30/2019	3,000		2,833		2,833		12/31/2022
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，6.50%EOT付款)	12/30/2019	3,000		2,833		2,833		6/30/2022
食品和藥品總額-3.42%*			12,000		11,369		11,369

醫療保健技術系統
Nurx Inc.	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，7.75%EOT付款)	11/5/2019	20,000		19,669		19,669		11/30/2023
醫療技術系統總數-5.92%*			20,000		19,669		19,669

家用和辦公用品
Brooklinen，Inc.	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，7.75%EOT付款)	11/5/2019	2,000		1,848		1,848		11/30/2022
卡斯珀睡眠公司	成長資本貸款(優惠+7.25%利率，7.50%EOT付款)	8/9/2019	15,000		14,798		14,798		8/31/2023
	成長資本貸款(優惠+6.00%利率，6.25%EOT付款)	11/1/2019	15,000		14,749		14,749		10/31/2022
			30,000		29,547		29,547
家庭和辦公用品總額-9.44%*			32,000		31,395		31,395

人力資源/招聘
僱用，公司	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，6.00%EOT付款)	3/6/2019	5,000		4,981		4,946		9/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.50%利率，7.25%EOT付款)	3/6/2019	5,000		4,983		4,940		3/31/2022
人力資源/招聘總數-2.97%*			10,000		9,964		9,886

網絡系統管理軟件
虛擬儀器公司	成長資本貸款(利率10.00%)	4/4/2016	5,000		5,000		5,120		4/4/2020
	成長資本貸款(5.00%PIK利率)	8/7/2018	30,441		30,441		28,386		4/4/2021
網絡系統管理軟件總量-10.08%*			35,441		35,441		33,506

其他金融服務
升級，公司	成長資本貸款(利率9.50%，EOT支付8.50%)	1/18/2019	6,000		6,033		6,033		1/31/2023
	成長資本貸款(利率11.00%，EOT支付8.50%)	1/18/2019	1,522		1,528		1,528		1/31/2023
	成長資本貸款(利率8.50%，EOT支付2.75%)	1/18/2019	6,391		6,540		6,540		1/31/2020
	成長資本貸款(利率9.50%，EOT支付6.25%)	3/1/2019	6,087		6,131		6,131		2/28/2022
其他金融服務總額-6.08%*			20,000		20,232		20,232

房地產服務
HomeLight，Inc.	成長資本貸款(利率13.00%)	4/16/2019	2,000		1,969		1,983		4/30/2022
索德美國公司(Sonder USA，Inc.)	成長資本貸款(優惠+5.75%利率，5.25%EOT付款)	12/28/2018	20,000		20,044		20,044		6/30/2022
房地產服務總額-6.62%*			22,000		22,013		22,027

餐廳/餐飲服務
芒奇裏公司(Munchery，Inc.)⁽⁷⁾	成長資本貸款(優惠+8.25%利率，8.75%EOT付款)	6/30/2016	2,589		2,729		1,435		6/30/2019
	成長資本貸款(優惠+8.25%利率)⁽²⁾	4/25/2018	300		300		158		6/30/2019
總餐廳/餐飲服務-0.48%*			2,889		3,029		1,593



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	投資類型	採辦日期⁽¹²⁾	出類拔萃校長		成本⁽⁶⁾		公允價值		成熟性日期

安保事務
ForgeRock，Inc.	成長資本貸款(優惠+3.75%利率，8.50%EOT付款)	8/15/2016	$	370	$	784	$	784	2/29/2020
	成長資本貸款(優惠+2.90%利率，8.00%EOT付款)	3/27/2019	10,000		9,975		9,975		9/30/2022
	成長資本貸款(優惠+3.70%利率，8.00%EOT付款)	9/30/2019	10,000		9,852		9,852		12/31/2022
	成長資本貸款(優惠+4.50%利率，8.00%EOT付款)	12/23/2019	10,000		9,794		9,794		12/31/2022
安全服務總量-9.14%*			30,370		30,405		30,405

購物促進員
Moda Operandi，Inc.	成長資本貸款(優惠+6.25%利率，7.25%EOT付款)	10/21/2019	10,000		9,825		9,825		4/30/2022
	成長資本貸款(優惠+6.25%利率，7.25%EOT付款)	11/27/2019	5,000		4,897		4,897		5/31/2022
購物促進員總數-4.43%*			15,000		14,722		14,722

社交/平臺軟件
ClassPass，Inc.	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，8.25%EOT付款)	8/15/2019	15,000		14,851		15,005		8/31/2023
	成長資本貸款(優惠+5.00%利率，8.25%EOT付款)	9/30/2019	15,000		14,805		14,962		9/30/2023
社交/平臺軟件總數-9.01%*			30,000		29,656		29,967

旅遊與休閒
GoEuro公司⁽¹⁾	成長資本貸款(利率10.25%，EOT支付4.00%)	10/30/2019	20,000		19,465		19,465		10/31/2022
旅遊及休閒總額-5.85%*			20,000		19,465		19,465

無線通信設備
劍橋寬帶網絡有限公司^(1)(3)(7)	成長資本貸款(優惠+11.75%利率)	9/3/2014	6,701		6,701		—		12/31/2021
	成長資本貸款(12.00%PIK利率)⁽²⁾	3/5/2019	375		375		94		12/31/2019
	成長資本貸款(12.00%PIK利率)⁽²⁾	4/4/2019	375		375		94		12/31/2019
無線通信設備總數-0.06%*			7,451		7,451		188

總債務投資--181.81%*			$	631,609	$	630,724	$	604,518



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

權證投資⁽⁸⁾

廣告/營銷
InMobi Pte Ltd.^(1)(2)(3)	普通股	12/13/2013	48,500	$	35	$	148
廣告/營銷總額-0.04%*			48,500	35		148

建築材料/工程機械
View，Inc.	優先股	6/13/2017	4,545,455	500		500
建築材料/工程機械總數-0.15%*			4,545,455	500		500

建築物和財產
諾特爾公司	優先股	2/19/2019	360,260	159		288
建築物和物業總數-0.09%*			360,260	159		288

業務應用軟件
FinancialForce.com，Inc.	優先股	6/20/2016	547,440	1,540		2,696
HI.Q，Inc.	優先股	12/17/2018	606,952	196		437
OneSource Virtual，Inc.	優先股	6/25/2018	58,977	134		185
Passport Labs，Inc.	優先股	9/28/2018	21,929	303		518
Quantcast公司⁽⁵⁾	現金退出費	8/9/2018	—	213		188
吐司公司⁽²⁾	優先股	2/1/2018	26,325	27		269
業務應用軟件總數-1.29%*			1,261,623	2,413		4,293

B2B市場
事實，公司	優先股	9/4/2018	47,072	86		73
Optoro，Inc.⁽²⁾	優先股	7/13/2015	10,346	40		37
RetailNext，Inc.	優先股	11/16/2017	123,420	80		111
企業對企業市場總額-0.07%*			180,838	206		221

商業服務
Transfix，Inc.	優先股	5/31/2019	133,502	188		188
商業服務總額-0.06%*			133,502	188		188

會議設備/服務
Fuze，Inc.(FKA Think Phone Networks，Inc.)⁽²⁾	優先股	9/29/2015	323,381	670		205
會議設備/服務總數-0.06%*			323,381	670		205

非耐用消費品
HIMS，Inc.⁽²⁾	優先股	11/27/2019	198,126	73		73
不完美食品公司	優先股	6/6/2019	43,746	189		280
非耐用消費品總額-0.11%*			241,872	262		353

消費品和服務
CLUTH，Inc.	優先股	10/18/2018	77,434	363		530
户外之聲公司	普通股	2/26/2019	255,000	360		360
Quip NYC，Inc.	優先股	11/26/2018	41,272	455		455
消費產品和服務總額-0.40%*			373,706	1,178		1,345

消費者零售業
LovePop，Inc.	優先股	10/23/2018	163,463	168		128
消費者零售總額-0.04%*			163,463	168		128

數據庫軟件
Qubole Inc.	優先股	11/21/2018	265,266	122		122
數據庫軟件總數-0.04%*			265,266	122		122



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.	優先股	11/20/2017	173,341	$	521	$	364
成衣股份有限公司(Outfittery GmbH)^(1)(2)(3)(5)	現金退出費	8/10/2017	—	1,170		942
租借跑道公司(Runway，Inc.)	優先股	11/25/2015	88,037	213		428
	普通股	11/25/2015	149,203	1,081		1,277
			237,240	1,294		1,705
Status，Inc.	優先股	3/31/2017	75,000	41		70
UNTUCKit LLC⁽⁵⁾	現金退出費	5/11/2018	—	39		52
電子商務-服裝和配飾總額-0.94%*			485,581	3,065		3,133

電子商貿-個人物品
樂享科技有限公司	優先股	9/7/2018	336,304	269		424
Grove Collaborative，Inc.	優先股	4/2/2018	202,506	168		964
	優先股	5/22/2019	60,013	126		172
			262,519	294		1,136
電子商務總額-個人商品-0.47%*			598,823	563		1,560

教育/培訓軟件
校隊導師有限責任公司⁽²⁾⁽⁵⁾	優先股	3/13/2017	240,590	65		185
教育/培訓軟件總數-0.06%*			240,590	65		185

娛樂
Mind Candy，Inc.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	3/24/2017	278,209	922		199
羅利股份有限公司^(1)(2)(3)	優先股	5/23/2018	102,247	644		5
總娛樂度-0.06%*			380,456	1,566		204

金融機構和服務
BlueVine Capital，Inc.	優先股	9/15/2017	271,293	361		909
奇才投資有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	12/5/2017	41,046	775		958
Revolut Ltd.^(1)(2)(3)	優先股	4/16/2018	6,253	40		121
	優先股	10/29/2019	17,190	324		324
			23,443	364		445
WorldRemit Ltd.⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	12/23/2015	128,288	382		478
	優先股	12/23/2015	46,548	136		136
			174,836	518		614
金融機構和服務總額-0.88%*			510,618	2,018		2,926

食品與藥品
膠囊公司。⁽²⁾⁽⁵⁾	現金退出費	12/28/2018	—	129		129
Fresly Inc.⁽¹⁾	優先股	10/7/2019	107,732	580		580
	優先股	10/7/2019	31,299	109		109
			139,031	689		689
食品和藥品總額-0.25%*			139,031	818		818

一般媒體和內容
BZ控股公司(FKA TechMediaNetwork，Inc.)⁽²⁾	優先股	3/17/2014	72,234	31		51
Thrillist Media Group，Inc.⁽²⁾	普通股	9/24/2014	774,352	624		1,022
一般媒體和內容總數-0.32%*			846,586	655		1,073

醫療保健技術系統
Curoology，Inc.⁽²⁾	優先股	5/23/2019	25,214	20		20
Groop Internet Platfom，Inc.⁽²⁾	優先股	5/15/2019	50,881	128		38
Nurx Inc.	優先股	8/19/2019	136,573	216		216
醫療技術系統總數-0.08%*			212,668	364		274



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	認股權證類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

家用和辦公用品
Brooklinen，Inc.	優先股	10/31/2019	44,822	$	289	$	289
卡斯珀睡眠公司	優先股	3/1/2019	19,201	240		22
家庭和辦公用品總額-0.09%*			64,023	529		311

人力資源/招聘
僱用，公司	優先股	9/21/2018	93,141	157		89
人力資源/招聘總額-0.03%*			93,141	157		89

醫療軟件和信息服務
機場跑道技術公司⁽²⁾	優先股	10/9/2013	8,036	112		—
醫療軟件和信息服務總量-0.00%*			8,036	112		—

網絡系統管理軟件
Signifyd，Inc.⁽²⁾	優先股	12/19/2019	33,445	132		132
網絡系統管理軟件總量-0.04%*			33,445	132		132

其他金融服務
升級，公司	優先股	1/18/2019	744,225	223		112
其他金融服務總額-0.03%*			744,225	223		112

房地產服務
HomeLight，Inc.⁽²⁾	優先股	12/21/2018	54,004	44		124
索德美國公司(Sonder USA，Inc.)	優先股	12/28/2018	136,511	232		613
房地產服務總額-0.22%*			190,515	276		737

安保事務
ForgeRock，Inc.	優先股	3/30/2016	195,992	155		606
	優先股	3/30/2016	161,724	340		340
安全服務總量-0.28%*			357,716	495		946

購物促進員
Moda Operandi，Inc.	優先股	9/27/2019	30,849	306		981
OfferUp，Inc.⁽²⁾	優先股	12/23/2019	44,788	42		42
購物促進員總數-0.31%*			75,637	348		1,023

社交/平臺軟件
ClassPass，Inc.	優先股	3/18/2019	84,507	281		281
社交/平臺軟件總數-0.08%*			84,507	281		281

交通運輸
鳥騎公司	優先股	4/18/2019	68,111	193		193
總運輸量-0.06%*			68,111	193		193

旅遊與休閒
GoEuro公司^(1)(2)(3)	首選單位	3/26/2018	8,558	257		257
Inspirrato，LLC⁽²⁾⁽³⁾	首選單位	4/25/2013	1,994	37		45
旅遊及休閒總額-0.09%*			10,552	294		302

無線通信設備
劍橋寬帶網絡有限公司⁽¹⁾⁽³⁾	優先股	9/3/2014	33,000	95		—
無線通信設備總數-0.00%*			33,000	95		—

權證投資總額-6.64%*				$	18,150	$	22,090



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	股權類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

股權投資⁽⁸⁾

業務應用軟件
康宏，Inc.⁽²⁾	優先股	9/27/2018	35,208	$	250	$	353
Medallia，Inc.^(2)(10)	普通股	11/13/2014	48,616	11		1,452
Passport Labs，Inc.⁽²⁾	優先股	6/11/2019	1,302	100		100
業務應用軟件總數-0.57%*			85,126	361		1,905

通信軟件
Pluribus Networks，Inc.⁽²⁾	優先股	1/10/2017	722,073	2,000		2,000
通信軟件總數-0.60%*			722,073	2,000		2,000

非耐用消費品
HIMS，Inc.⁽²⁾	優先股	4/29/2019	144,092	500		506
非耐用消費品總額-0.15%*			144,092	500		506

電子商貿-衣物及配飾
FabFitFun，Inc.⁽²⁾	優先股	1/17/2019	67,934	500		595
電子商務-服裝和配飾總額-0.18%*			67,934	500		595

電子商貿-個人物品
Grove Collaborative，Inc.⁽²⁾	優先股	6/5/2018	134,249	500		975
電子商務總額-個人商品-0.29%*			134,249	500		975

教育/培訓軟件
校隊導師有限責任公司⁽²⁾	優先股	1/5/2018	92,470	250		249
教育/培訓軟件總數-0.07%*			92,470	250		249

金融機構和服務
GoGreenHost AB^(1)(2)(3)	優先股	12/1/2017	1	2,134		1,236
Revolut Ltd.^(1)(2)(3)	優先股	8/3/2017	25,920	292		1,189
金融機構和服務總額-0.73%*			25,921	2,426		2,425

食品與藥品
膠囊公司。⁽²⁾	優先股	7/25/2019	75,013	500		500
食品和藥品總額-0.15%*			75,013	500		500

醫療保健技術系統
Curoology，Inc.⁽²⁾	優先股	11/26/2019	60,514	180		213
Groop Internet Platfom，Inc.⁽²⁾	優先股	5/15/2019	90,859	250		250
Nurx Inc.⁽²⁾	優先股	5/31/2019	136,572	1,000		1,004
醫療技術系統總數-0.44%*			287,945	1,430		1,467

家用和辦公用品
卡斯珀睡眠公司⁽²⁾	優先股	6/19/2017	8,000	250		252
	普通股	6/30/2019	26,669	750		340
家庭和辦公用品總額-0.18%*			34,669	1,000		592

網絡系統管理軟件
Cohesiity Inc.⁽²⁾	優先股	3/24/2017	60,342	400		550
總網絡系統管理軟件-0.17%*			60,342	400		550

房地產服務
Sonder加拿大公司^(1)(2)(3)	優先股	5/17/2019	29,773	312		312
房地產服務總額-0.09%*			29,773	312		312



TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司綜合投資明細表 (千美元) 截至2019年12月31日
風險投資成長階段：中國公司	股權類型：	收購日期⁽¹²⁾	股份	成本⁽⁶⁾		公允價值

安保事務
CrowdStrike，Inc.^(2)(10)	普通股	10/13/2017	278,747	$	1,072	$	13,901
安全服務總量-4.18%*			278,747	1,072		13,901

旅遊與休閒
GoEuro公司^(1)(2)(3)	優先股	10/5/2017	2,362	300		278
Inspirrato，LLC⁽²⁾⁽⁴⁾	首選單位	9/11/2014	1,948	250		266
旅遊及休閒總額-0.16%*			4,310	550		544

股權投資總額--7.98%*				$	11,801	$	26,521

對投資組合公司的總投資-196.43%*⁽¹¹⁾				$	660,675	$	653,129

總投資-196.43%*⁽⁹⁾				$	660,675	$	653,129

_______________


(1)	根據1940年法案第55(A)條，投資是不符合條件的資產。截至2019年12月31日，按公允價值計算，不符合條件的資產佔公司總資產的21.9%。


(2)	截至2019年12月31日，這筆投資沒有作為公司循環信貸安排的一部分作為抵押品質押。


(3)	實體不在美國註冊，其主要營業地點也不在美國。


(4)	投資由本公司全資擁有的應税子公司冠捷投資有限責任公司(TPVG Investment LLC)擁有。


(5)	投資是在某些觸發事件完成時支付的現金成功費用或現金退出費用。


(6)	2019年12月31日的投資組合中，用於聯邦所得税目的的未實現收益總額、未實現虧損總額和淨未實現虧損總額分別為2400萬美元、3150萬美元和750萬美元。投資的税費為6.607億美元。


(7)	截至2019年12月31日，債務處於非應計狀態，因此被認為是非創收的。截至2019年12月31日的非權責發生制投資的總成本和公允價值分別為4950萬美元和2650萬美元。


(8)	非收益性投資。


(9)	除兩間上市公司的股權外，所有投資均按董事會真誠釐定的第3級重大不可觀察投入按公允價值估值。


(10)	實體在紐約證券交易所或納斯達克公開交易和上市。


(11)	該公司通常在根據證券法獲得豁免註冊的私人交易中獲得投資。這些投資通常在轉售時受到一定的限制，根據“證券法”，這些投資可能被視為“受限證券”。


(12)	收購日期代表證券投資中的投資日期。


*	以淨資產百分比表示的價值。

_______________

適用於上表所列投資的註釋：


•	任何投資都不代表在投資組合公司的任何未償還類別的有投票權證券中擁有5%或更多的權益。

適用於上表所列債務投資的附註：


•	利率是債務投資的年利率，不包括任何原始發行折扣(“OID”)、期末(“EOT”)付款或與投資相關的任何額外費用，如遞延利息、承諾費或預付費。


•	截至2020年6月30日，與美國最優惠利率(“優惠利率”)掛鈎的每項債務投資，優惠利率為3.25%。截至2020年6月30日，公司投資組合中的大部分債務投資(約69.7%或4.696億美元的本金餘額)按浮動利率計息，浮動利率通常是以Prime為基礎的，所有浮動利率的下限均為3.25%或更高，其中一些利率上限為有限的期限。


•	EOT付款是在貸款到期日(包括預付款)以現金支付的合同和固定利息付款，除非另有説明，否則是貸款原始本金餘額的固定百分比。EOT付款在支付之前在貸款或租賃上攤銷並確認為非現金收入。


•	前述表格中註明的一些條款可能會根據某些事件(如預付款)而發生變化。

TriplePoint Ventures Growth BDC Corp.及附屬公司

合併財務報表附註

2020年6月30日

(未經審計)

注1.組織結構

TriplePoint Venture Growth BDC Corp.(“公司”)是馬裏蘭州的一家公司，成立於2013年6月28日，為其首次公開募股(IPO)定價，並於2014年3月5日開始投資運營。*公司的結構是一家外部管理的非多元化封閉式投資公司，該公司已根據修訂後的“1940年投資公司法”(“1940法案”)選擇被視為業務發展公司(“BDC”)。*公司已選擇接受以下待遇，並打算每年獲得經修訂(“守則”)。

成立該公司是為了擴大TriplePoint Capital LLC(“TPC”)投資平臺的風險成長期業務部門。TPC被廣泛認為是一家領先的全球融資提供商，致力於為風險資本支持的公司提供富有創意、靈活和定製的債務融資、股權資本和整個生命週期的補充服務。公司的投資目標是主要以當期收入的形式向股東提供最大的總回報，其次是資本增值，主要通過認股權證向風險成長期公司放貸，這些公司專注於技術、生命科學和其他高增長行業，得到了TPC精選的領先風險資本投資者羣體的支持。本公司由TriplePoint Advisers LLC(“顧問”)進行外部管理，TriplePoint Advisers LLC(“顧問”)根據1940年修訂的“投資顧問法案”註冊為投資顧問，是TPC的全資子公司。該公司由TriplePoint Advisers LLC(“Adviser”)管理，該公司根據1940年修訂的“投資顧問法案”註冊為投資顧問。TriplePoint Advisers LLC(“Adviser”)是TPC的全資子公司對投資進行承銷和盡職調查，並持續監控投資組合。顧問於二零一三年八月組織，根據本公司與顧問訂立的投資顧問協議，本公司就其服務向顧問支付基本管理費及獎勵費用。本公司亦已與顧問的全資附屬公司TriplePoint Administrator LLC(“管理員”)訂立管理協議，並支付所提供服務的費用及開支。

公司有兩家全資子公司：TPVG Variable Funding Company LLC(“融資子公司”)和TPVG Investment LLC(TPVG Investment LLC)，TPVG Variable Funding Company LLC(“融資子公司”)是為利用公司的循環信貸安排而設立的遠離破產的特殊目的實體，TPVG Investment LLC是為持有公司的某些投資而設立的實體，目的是從這些投資的税收待遇中受益，並創造一個在公司RIC税收待遇方面更有利的税收結構。這些子公司合併在公司的財務報表中。

附註2.重大會計政策

列報依據和合並原則

隨附的中期綜合財務報表乃按照美國公認的中期財務資料會計原則(“GAAP”)編制，並符合表格10-Q及規例S-X第6、10及12條的報告要求。因此，GAAP要求的合併財務報表年度報告的某些披露被省略。

合併財務報表包括本公司及其合併子公司的賬目。為公平列報截至所列期間和所列期間的財務結果所需的所有調整和重新分類均已列入，所有公司間賬户餘額和交易均已註銷。

上期合併財務報表中的某些項目已與本期列報一致。這些列報變化(如果有)不影響以前報告的總資產、總負債、淨資產或經營結果。

這些未經審計的綜合財務報表應與經審計的綜合財務報表和公司於2020年3月4日提交給美國證券交易委員會(SEC)的Form 10-K年度報告中包含的説明一併閲讀。

注3.關聯方協議和交易

投資諮詢協議

根據董事會批准的投資諮詢協議(“諮詢協議”)，在董事會的全面監督下，根據1940年法案，顧問管理日常運營並向本公司提供投資諮詢服務。根據諮詢協議的條款，顧問：


•	確定公司投資組合的組成、公司投資組合變更的性質和時機以及實施此類變更的方式；


•	識別、評估和協商投資結構；


•	執行、關閉、服務和監控投資；


•	確定購買、保留或出售的證券和其他資產；


•	對預期投資進行盡職調查；以及


•	為本公司提供本公司可能不時為其資金投資而合理需要的其他投資諮詢、研究及相關服務。

作為所提供的投資諮詢及管理服務的代價，根據諮詢協議，本公司已同意向顧問支付由兩部分組成的費用-基本管理費和激勵費。基礎管理費和激勵費的費用最終由公司股東承擔。

基礎管理費按公司平均調整後總資產的1.75%的年費率計算，包括用借入資金購買的資產。根據“諮詢協議”提供的服務，基礎管理費按季度拖欠。基本管理費是根據公司最近完成的兩個日曆季度末的總資產平均價值計算的。對於日曆季度內的任何股票發行或回購，該金額將進行適當調整(基於相對於該日曆季度總天數的實際流逝天數)。任何部分月份或季度的基本管理費均按比例適當計算。

獎勵費用為顧問提供其為本公司創造的收入的一部分，由兩個組成部分-淨投資收入和淨資本利得-組成，這兩個組成部分基本上彼此獨立，並可能導致其中一個組成部分在給定期間內支付，即使另一個組成部分不應支付。

根據投資收入部分，公司每個季度向顧問支付本季度公司獎勵前費用淨投資收入超過上一日曆季度末公司淨資產2.0%(按年率計算為8.0%)的金額的20.0%，但須遵守“追趕”條款，根據該條款，顧問獲得超過2.0%但低於2.5%的所有此類收入，但須遵守總回報要求。追趕條款的效果是，根據下文討論的總回報條款，如果任何日曆季度的獎勵前費用淨投資收入超過2.5%，顧問將獲得公司獎勵前費用淨投資收入的20.0%，如同2.0%的門檻費率不適用一樣。上述獎勵費用須受總回報要求的規限，該要求規定，本公司的獎勵前費用淨投資收入毋須支付獎勵費用，但自本公司被選為商業發展公司受規管的生效日期以來因經營所產生的累計淨資產淨增長的20.0%超過本公司被選為商業發展公司受規管的生效日期以來累積及/或支付的獎勵費用除外。換言之，在一個日曆季度應支付的任何投資收益獎勵費用僅限於(I)公司該日曆季度的獎勵前費用淨投資收入超過2.0%門檻的金額的20.0%，以較小者為準, 在遵守“追趕”條款及(Ii)(X)自本公司選擇作為商業數據中心受規管的生效日期以來因經營所產生的累計淨資產淨增長20.0%減去(Y)自本公司選擇作為商業數據中心受規管的生效日期以來累計應計及/或支付的獎勵費用後，(Ii)(X)20.0%自本公司被選為商業數據中心受規管的日期起累計應計及/或支付的獎勵費用。就上述目的而言，“營業淨資產累計淨增長”是指自本公司被選為商業數據中心受監管的生效日期以來，本公司的獎勵前費用淨投資收入、已實現損益和未實現增值和折舊的總和。本公司於2014年3月5日選擇根據1940年法案作為BDC進行監管。

獎勵前費用淨投資收入，以公司上一日曆季度末淨資產價值的回報率表示，不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本收益或虧損。由於獎勵費用的結構，公司可能會在發生虧損的一個季度支付獎勵費用，但須遵守前款所述的總回報要求。例如，如果公司收到的獎勵前費用淨投資收入超過季度最低門檻費率，即使該季度由於已實現和未實現虧損而出現虧損，公司也可能支付適用的獎勵費用。用於計算獎勵費用這一部分的公司淨投資收入也包括在用於計算1.75%基本管理費的公司資產金額中。這些計算根據相關季度的任何股票發行或回購進行了適當調整。

根據獎勵費用的資本收益部分，本公司於每個歷年末(或於諮詢協議終止時)向顧問支付本公司自成立至該年度末(或於諮詢協議終止時)的累計已實現資本收益總額的20.0%，扣除截至該年度末的累計已實現資本虧損總額及累計未實現虧損總額，減去之前支付的任何資本收益激勵費用總額。就上述目的而言，公司的“累計已實現資本收益合計”不包括任何未實現收益。應該指出的是，公司出於會計目的計提了一筆獎勵費用，並根據公認會計原則將任何未實現的收益考慮在內。獎勵費用中的資本利得部分不受股東最低迴報的限制。如果該金額為負數，則該年度無需支付資本利得獎勵費用。此外，如果諮詢協議的終止日期不是日曆年末，則終止日期將被視為日曆年末，以計算和支付資本利得獎勵費用。

應計及應付的基礎管理費、應計及應付的收入激勵費、應計的資本利得激勵費均列於本公司的合併財務報表中，並彙總於下表。基礎管理費和激勵費在賺取費用後的下一個季度支付。該顧問已同意在計算總資產時剔除在每個適用季度末收購的美國國庫券，以確定其基礎管理費，而該公司截至2020年6月30日和2019年6月30日的累計已實現和未實現虧損，因此沒有記錄截至2020年和2019年6月30日的三個月和六個月的資本利得激勵費用。



基地管理費和獎勵費 (單位：萬人)	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的6個月，
基地管理費和獎勵費 (單位：萬人)	2020		2019		2020		2019
基地管理費	$	3,235	$	2,076	$	6,010	$	3,837
收入激勵費	$	2,884	$	2,530	$	2,884	$	5,009
資本利得税激勵費	$	—	$	—	$	—	$	—

管理協議

董事會批准的管理協議(“管理協議”)規定，管理人負責向本公司提供辦公設施及設備，並在該等設施向本公司提供文書、簿記、記錄服務及其他行政服務。根據管理協議，管理人履行或監督或安排履行本公司所需的行政服務，包括負責本公司必須保存的財務和其他記錄，並準備向本公司股東提交的報告以及提交給證券交易委員會和任何其他監管機構的報告和其他材料。此外，管理人協助本公司釐定及公佈資產淨值(“資產淨值”)，監督本公司報税表的編制及存檔，並印製及向本公司股東分發報告及其他材料，以及全面監督本公司開支的支付及其他人士向本公司提供的行政及專業服務的表現。根據管理協議，管理人亦代表本公司向已接受本公司提議提供該等協助的公司提供重大管理協助。

在充分考慮管理人提供的服務後，本公司向管理人報銷管理人履行其義務和提供管理協議項下的人員和設施所產生的費用和開支。管理協議項下的付款相等於本公司因履行管理協議下的責任而產生的管理人間接費用中本公司應分配部分(須經董事會審核)，包括租金以及首席合規官和首席財務官及其各自員工的應分配部分成本。此外，如果被要求向公司的投資組合公司提供重要的管理援助，管理人將根據所提供的服務獲得額外的金額，該金額不得超過公司從這些公司獲得的提供這種援助的金額。

截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月，本公司根據管理協議支付或應付予管理人的開支分別為60萬美元及130萬美元。

截至2019年6月30日止三個月及六個月，本公司根據管理協議支付或應付予管理人的開支分別為40萬美元及80萬美元。

注4.投資

該公司根據財務會計準則委員會發布的會計準則編撰主題820“公允價值計量和披露”或“ASC主題820”來計量其投資的公允價值。ASC主題820將公允價值定義為在測量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債的價格。

董事會的估值委員會負責協助董事會評估非公開交易的投資或無法隨時獲得當前市值的投資。容易獲得市場報價的投資使用市場報價進行估值，市場報價通常從獨立的定價服務機構、經紀自營商或做市商那裏獲得。對於缺乏市場報價的有價證券投資，董事會在顧問及其高級投資團隊和獨立估值代理的協助下，負責根據董事會批准的估值政策真誠地確定公允價值。如採用多於一種估值方法計量公允價值，則會考慮該等結果所示範圍的合理性，酌情評估及加權該等結果。顧問根據所採用的估值技術考慮一系列公允價值，並根據當前市場狀況以及顧問的高級投資團隊認為相關的其他因素，在該範圍內選擇最準確地代表公允價值的價值。董事會至少按季度確定其投資的公允價值，或在董事會根據情況認為適當的其他時間確定其投資的公允價值。公允價值的確定涉及主觀判斷和估計，並取決於每個估值日期的事實和情況。由於確定沒有現成市場價值的有價證券投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與如果此類投資存在現成的市場價值時所使用的價值有很大差異，差異可能是重大的。

ASC主題820基於對那些估值技術的輸入是可觀察的還是不可觀察的來指定估值技術的層次。ASC主題820還提供了關於公允價值層次的指導，該層次對用於計量公允價值的信息和公允價值計量對收益的影響進行了優先排序，並規定了由估值中使用的信息級別確定的增強披露。根據ASC主題820，這些輸入在下面列出的三個級別中彙總。

級別1-估值基於活躍市場上可在測量日期獲得的相同資產或負債的報價。

二級-估值基於報價(在非活躍市場或類似資產或負債的活躍市場)，報價以外的可觀察投入，以及不能直接觀察到但得到可觀察市場數據證實的投入。

第3級-估值基於不可觀察到的投入，對整體公允價值計量具有重要意義。第3級資產和負債包括其價值是使用包含重大不可觀察的定價模型確定的金融工具

投入，例如貼現現金流模型和其他類似的估值技術。由於無法觀察到估值的投入，3級資產和負債的估值通常需要顯着的管理層判斷。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值層次中的投資水平基於對公允價值計量有重要意義的最低可觀察投入水平。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，並會考慮該投資特有的因素。

根據ASC主題820，公允價值計量還假設出售資產的交易發生在資產的主體市場，或者在沒有主體市場的情況下，發生在資產的最有利的市場，其可以是不包括交易成本的假設市場。任何資產的主要市場是該資產交易量和活動水平最高的市場，在該市場中，報告實體將會或可能出售或轉讓該資產。在確定資產或負債的主要市場時，假設報告實體自計量之日起可以進入該市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、有知識、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

關於沒有現成市場報價的投資，審計委員會每個季度都會分多個步驟進行估值，如下所述：


•	季度估值過程首先由負責投資組合投資的顧問專業人員對每個投資組合公司或投資項目進行初始估值；


•	然後，初步估值結論被記錄下來，並與顧問的高級投資團隊進行討論，並得到顧問的執行管理團隊的批准；


•	每個季度，該公司的某些投資組合公司或投資都會由一家獨立的第三方評估公司進行審查。每年至少一次，每項組合投資的估值都會由這樣一家獨立的第三方估值公司進行審查。然而，考慮到與此相關的費用，董事會沒有對低於公司總資產1.0%(最高可達公司總資產的10%)的最低限度投資進行獨立審查；


•	董事局的估值委員會然後檢討這些初步估值，並向董事局提出公允價值建議；以及


•	董事會隨後討論估值，並根據顧問、各獨立第三方估值公司及估值委員會的意見，真誠地釐定本公司投資組合中各項投資的公允價值。

債務投資

綜合投資明細表中確定的債務投資是向專注於技術、生命科學和其他高增長行業的風險成長期公司發放的貸款和設備租賃，由一批領先的風險資本投資者提供支持。*這些投資被視為ASC主題820下的3級資產，因為這些類型的債務工具沒有已知或可進入的市場或市場指數，因此顧問的高級管理團隊必須基於利用不可觀察到的投入的模型來估計這些投資證券的公允價值。

為估計債務投資的公允價值，本公司將每項債務投資的成本基礎(包括任何OID)與使用貼現現金流量模型確定的公允價值進行比較，除非另一種模型基於計量日期的情況更合適。貼現現金流方法需要分析最近完成的與這些債務投資性質相似的融資交易的利差，以確定可比的有效市場利率範圍。所利用的利差範圍是基於信用狀況相似的借款人。所有剩餘的投資預期現金流都使用這個利率範圍進行貼現，以確定債務投資的公允價值範圍。

估值過程包括評估投資組合公司目前的財務狀況和籌集額外資本的能力的基礎投資表現，以及可能影響估值的宏觀經濟事件，這些事件包括但不限於截至衡量日期的同類證券的當前市場收益率和利差。這些不可觀察到的投入的變化可能導致公允價值計量的顯著不同。

在某些情況下，可以使用另一種技術對某些更能反映投資公允價值的債務投資進行估值，例如最近完成的交易中支付或實現的價格，或在公平交易中收到的具有約束力的要約，當預期的未來現金流包含清算方案中將收到的收益的可變性或估計因素時，使用多個概率加權現金流模型。

權證投資

權證公允價值主要使用Black Scholes期權定價模型來確定。私人持有的權證和股權相關證券的估值是基於對各種因素的分析，這些因素包括但不限於以下列出的因素。下列任何不可觀察到的輸入的增加或減少都可能導致公允價值發生重大變化：


•	基於現有信息的發行人的基礎企業價值，包括關於最近一輪借款人融資的任何信息。確定企業價值的估值技術包括市場多元化方法、收益法或利用最近幾輪融資和投資組合公司的資本結構。估值技術也被用來將投資組合公司的企業公允價值分配給特定類別的普通股或優先股，這些普通股或優先股可在

權證。這類技術考慮了投資組合公司證券的權利和偏好、預期退出情景以及與此類結果相關的波動性，以將公允價值分配給投資組合中持有的特定股票類別。這些技術包括期權定價模型，包括反向求解技術、概率加權預期收益模型和其他被確定為合適的技術。


•	波動性，即關於權證投資價格變動規模的不確定性或風險量，是基於與發行權證的標的公司性質相似的指數內的可比上市公司。


•	無風險利率源自美國公債收益率曲線。無風險利率是根據與權證投資的預期剩餘壽命最接近的無風險利率的加權平均值計算的。


•	其他調整，包括私人公司權證投資的市場折扣，是根據顧問對一般行業環境的判斷進行估計的。


•	取消和行使權證投資的歷史組合經驗被用作確定每個財務報告期內權證投資的估計壽命的基礎。權證投資可以在收購、合併或首次公開發行(IPO)時行使，並因破產、重組活動或額外融資等事件而取消。這些事件導致預期剩餘壽命假設短於權證投資的合同期限。

在某些情況下，可以使用替代技術對某些更準確地反映權證公允價值的權證進行估值，例如近期權證的預期結算、包含與權證相關的看跌特徵的模型、或在最近完成的交易中支付或變現的價格，或在獨立交易中收到的有約束力的報價。公允價值可根據將從此類結算中收到的預期收益或基於認沽期權預期收益的淨現值來確定。

這些估值方法涉及到很大程度的判斷。對於沒有活躍的可觀察市場的投資，沒有單一的標準來確定估計公允價值。私人持有的投資的估值本質上是不確定的，因為它們是基於估計的，它們的價值可能會隨着時間的推移而波動。公允價值的確定可能與這些投資存在活躍市場時所使用的價值大不相同。在某些情況下，這類投資的公允價值最好表示為使用不同方法得出的一系列價值，然後可以根據這些價值範圍確定單個估計。

股權投資

私人持股公司股權投資的公允價值最初是投資額。本公司於投資後完成新一輪第三方股權融資後，對私人公司股權投資的公允價值進行調整。公司可以根據投資組合公司財務或經營業績的積極或消極變化，在沒有新的股權融資事件的情況下調整股權投資的公允價值。本公司亦可參考可比公司的可比交易及/或二級市場交易以估計公允價值。這些估值方法涉及到很大程度的判斷。

上市公司股權投資的公允價值以計量當日的收盤價為基礎。這些資產在經常性基礎上按公允價值入賬。對於沒有活躍的公開市場的投資，沒有單一的標準來確定估計的公允價值。私人持有的投資的估值本質上是不確定的，因為它們是基於估計的，它們的價值可能會隨着時間的推移而波動。公允價值的確定可能與這些投資存在活躍市場時所使用的價值大不相同。在某些情況下，這類投資的公允價值最好表示為使用不同方法得出的一系列價值，然後可以根據這些價值範圍確定單個估計。

投資估價

在經常性基礎上按公允價值計量的投資在下表中根據截至2020年6月30日和2019年12月31日的估值重大投入的最低水平進行了分類。在資產負債表開始之日，公司根據用於進行該期間估值的可觀察和不可觀察投入的使用變化，將投資轉進轉出1級、2級和3級。



投資類型 (單位：萬人)	2020年6月30日								2019年12月31日
投資類型 (單位：萬人)	1級		2級		第3級		總計		1級		2級		第3級		總計
債務投資	$	—	$	—	$	652,533	$	652,533	$	—	$	—	$	604,518	$	604,518
權證投資	—		—		20,996		20,996		—		—		22,090		22,090
股權投資	6,918		308		12,098		19,324		13,901		1,452		11,168		26,521
總投資	$	6,918	$	308	$	685,627	$	692,853	$	13,901	$	1,452	$	637,776	$	653,129

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的6個月按公允價值計量的3級投資的信息。可觀察到的和不可見的投入都用於確定公司歸類為3級的頭寸的公允價值。因此，公允價值變動可能包括公允價值的變化，這些變化可歸因於可見(例如市場利率的變化)和不可見的長期波動(例如，無法觀察到的長期波動率的變化)。這類資產的淨未實現損益可能包括公允價值的變化，這些變化可歸因於可見的(例如，市場利率的變化)和不可觀測的(例如，不可觀察的長期波動的變化)，這些公允價值投資是在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月內按公允價值計量的。



第3級投資活動(單位：千人)	截至2020年6月30日的6個月
第3級投資活動(單位：千人)	債務投資			權證投資			股權投資			總投資
截至2019年12月31日的公允價值	$	604,518		$	22,090		$	11,168		$	637,776
按成本提供資金和購買投資	97,151			1,227			1,545			99,923
從投資中獲得的本金支付和銷售收益	(44,552		)	—			—			(44,552		)
保費和折扣、淨付款和期末付款的攤銷和遞增	8,048			—			—			8,048
已實現的投資收益(虧損)	(18,037		)	(384		)	—			(18,421		)
計入收益的未實現收益(虧損)淨變化	1,789			(1,937		)	(23		)	(171		)
實物支付優惠券	3,616			—			—			3,616
轉出級別3的總金額⁽¹⁾	—			—			(592		)	(592		)
截至2020年6月30日的公允價值	$	652,533		$	20,996		$	12,098		$	685,627

截至2020年6月30日持有的3級投資未實現收益(虧損)淨變化	$	(15,999	)	$	(2,032	)	$	(23	)	$	(18,054	)

_______________


(1)	從級別3轉出的轉接是從轉接日期開始計算的。在截至2020年6月30日的6個月內，唯一的轉讓與對一家上市公司的股權投資有關。



第3級投資活動(單位：千人)	截至2019年6月30日的6個月
第3級投資活動(單位：千人)	債務投資			權證投資			股權投資			總投資
截至2018年12月31日的公允價值	$	405,347		$	15,518		$	10,556		$	431,421
按成本提供資金和購買投資	158,743			1,959			2,401			163,103
從投資中獲得的本金支付和銷售收益	(121,797		)	—			—			(121,797		)
保費和折扣、淨付款和期末付款的攤銷和遞增	4,977			—			—			4,977
已實現的投資收益(虧損)	—			7			—			7
計入收益的未實現收益(虧損)淨變化	(3,619		)	2,021			18,846			17,248
實物支付優惠券	1,062			—			—			1,062
轉出級別3的總金額⁽¹⁾	—			—			(22,132		)	(22,132		)
截至2019年6月30日的公允價值	$	444,713		$	19,505		$	9,671		$	473,889

截至2019年6月30日持有的3級投資未實現收益(虧損)淨變化	$	(1,140	)	$	(124	)	$	(270	)	$	(1,534	)

_______________


(1)	從級別3轉出的轉接是從轉接日期開始計算的。在截至2019年6月30日的6個月內，這些轉讓與對一家上市公司的股權投資有關。

已實現損益計入合併業務表投資的已實現淨收益(虧損)。

在截至2020年6月30日的三個月裏，該公司確認了80萬美元的投資實現淨收益，其中包括出售CrowdStrike，Inc.持有的上市股票獲得的1940萬美元實現收益。被最終完成資產出售和移除公司信用觀察名單上評級為紅色(5)的兩個義務人劍橋寬帶網絡有限公司和嘉實電力公司造成的180美元的已實現虧損以及60萬美元的其他已實現淨虧損所抵消。在截至2019年6月30日的三個月內，由於投資和清算期間外幣的變化，公司確認了約17,000美元的投資已實現淨虧損。

在截至2020年6月30日的6個月中，該公司確認了50萬美元的投資實現淨收益，其中包括出售CrowdStrike，Inc.持有的上市股票獲得的1940萬美元實現收益。被最終完成資產出售和將兩個義務人--劍橋寬帶網絡有限公司和嘉實電力公司(在該公司的信用觀察名單上評級為紅色(5))移除所造成的180美元的已實現虧損以及90萬美元的其他已實現虧損淨額所抵消。在截至2019年6月30日的六個月內，由於投資和清算期間外幣的變化，公司確認了約46,000美元的投資已實現淨虧損。

未實現損益計入綜合業務表投資的未實現收益(虧損)淨變化。

在截至2020年6月30日的三個月中，未實現收益的淨變化為890萬美元，原因是沖銷了1800萬美元的先前記錄的未實現虧損，這些虧損來自最終資產出售和從公司信用觀察名單上刪除兩個評級為紅色(5)的義務人，以及250萬美元的按市值計價相關變化和信貸相關調整的未實現淨收益，部分抵消了與CrowdStrike公司股票相關的1160萬美元先前記錄的未實現收益的沖銷。在本季度售出。在截至2019年6月30日的三個月中，未實現收益的淨變化為1380萬美元，其中主要包括一家投資組合公司在首次公開募股(IPO)後與按市值計價活動相關的投資組合的1400萬美元未實現淨收益。

由於用於投資的外幣資金的變化以及該公司在一家投資組合公司的股本價格下降而導致的未實現淨虧損30萬美元抵消了這一影響。

截至2020年6月30日的6個月中，未實現虧損的淨變化為810萬美元，主要原因是與市場收益率和信貸相關的估值調整，扭轉了之前與CrowdStrike，Inc.股票相關的1160萬美元的未實現收益。這部分抵消了本季度出售的未實現虧損1800萬美元，因為資產出售的最終完成和公司信用觀察名單上兩個評級為紅色(5)的債務人的除名抵消了之前記錄的1800萬美元的未實現虧損。截至2019年6月30日的6個月，未實現收益淨變化為1,490萬美元，其中包括與估值調整有關的投資組合未實現淨收益1,710萬美元，主要來自公司在首次公開募股後對一家投資組合公司的投資的增值，以及公司對另一家上市投資組合公司的投資增值，被之前記錄的190萬美元的未實現淨收益沖銷並確認為收入或已實現收益，原因是處置了5家投資組合的公司，以及由於投資組合的變化而未實現的淨虧損30萬美元。

在截至2020年6月30日的三個月裏，該公司確認了50萬美元的其他收入，其中包括因終止或到期無資金承諾而產生的10萬美元，以及來自實現投資組合公司支付的某些費用以及與預付款活動相關的其他收入的40萬美元。在截至2019年6月30日的三個月裏，公司確認了100萬美元的其他收入，主要包括90萬美元的攤銷投資組合公司支付的某些費用和其他收入。

在截至2020年6月30日的6個月中，公司確認了110萬美元的其他收入，其中70萬美元來自終止或到期的無資金承諾，40萬美元來自實現投資組合公司支付的某些費用和與預付款活動相關的其他收入。在截至2019年6月30日的六個月中，公司確認了140萬美元的其他收入，其中包括來自終止或到期無資金支持的承諾的30萬美元，以及來自攤銷投資組合公司支付的某些費用和其他收入的110萬美元。

下表彙總了截至2020年6月30日和2019年12月31日的投資公允價值第3級計量的量化信息。除了下表中註明的技術和投入外，本公司在確定公允價值計量時也可能使用其他估值技術和方法。

第三級投資

(美元以千為單位)

2020年6月30日

公允價值

估值技術

無法觀察到的輸入

量程

加權平均

債務投資

636,033

現金流貼現

貼現率

7.52% - 33.97%

15.63%

16,500

概率加權期望收益率法

備選結果的概率加權

50.00% - 100.00%

權證投資

19,285

布萊克·斯科爾斯期權定價模型

收入倍數

0.89x-86.16x

8.24x

波動率

40.00% - 90.00%

60.39%

術語

0.20-5.00年

3.11年

缺乏適銷性的折扣

5.00% - 20.00%

19.41%

無風險費率

0.16% - 0.44%

0.22%

1,711

貼現預期收益

貼現率

20.00% - 40.00%

29.53%

術語

1.90-4.00年

2.91年

預期採收率

18.75% - 100.00%

59.24%

股權投資

10,930

布萊克·斯科爾斯期權定價模型

收入倍數

0.89x-8.07x

3.30x

波動率

45.00% - 85.00%

59.78%

術語

1.00-4.50年

3.07年

缺乏適銷性的折扣

5.00%

無風險費率

0.16% - 0.44%

0.24%

EBITDA倍數

18.81x-25.08x

21.94x

1,168

預期回收貼現

預期採收率

48.18%

總投資

685,627



第三級投資 (美元以千為單位)	2019年12月31日
第三級投資 (美元以千為單位)	公允價值		估值技術	無法觀察到的輸入	量程	加權平均
債務投資	$	577,984	現金流貼現	貼現率	9.91% - 25.75%	15.01%
	26,534		概率加權期望收益率法	備選結果的概率加權	0%-100.00%
權證投資	20,752		布萊克·斯科爾斯期權定價模型	收入倍數	1.50x-94.7x	7.21x
				波動率	30.0% - 61.7%	57.86%
				術語	2.00-4.00年	3.00年
				缺乏適銷性的折扣	0.00% - 27.50%	26.55%
				無風險費率	1.56% - 1.70%	1.61%
	27		期權定價方法和概率加權期望收益率方法	加權平均資本成本	27.50%	27.50%
				術語	2.00-3.50年	3.21年
	1,311		貼現預期收益	貼現率	18.00% - 35.00%	30.94%
				術語	2.40-4.00年	2.69年
				預期採收率	50.00% - 80.00%	65.91%
股權投資	9,340		布萊克·斯科爾斯期權定價模型	收入倍數	0.85x-10.25x	4.13x
				波動率	30.00% - 80.00%	58.30%
				術語	1.50-4.00年	3.03年
				缺乏適銷性的折扣	0.00% - 5.00%	5.00%
				無風險費率	1.40% - 1.70%	1.62%
	592		期權定價方法和概率加權期望收益率方法	加權平均資本成本	27.50% - 32.50%	30.37%
				術語	3.50年	3.50年
	1,236		預期回收貼現	預期採收率	50.98%	50.98%
總投資	$	637,776

單獨增加或減少上述任何不可觀察到的投入將導致該等資產的公允價值計量較低或較高。

注5.信用風險

債務投資可能會受到商業、金融市場或法律不確定性的影響。投資的價格可能是波動的，各種本質上難以預測的因素，如國內、經濟和政治發展，可能會對這些投資的價值產生重大影響。此外，這些投資的價值可能會隨着一般利率水平的波動而波動。

在許多情況下，投資組合公司償還債務投資的能力取決於其風險資本投資者的額外資金，未來的出售或首次公開募股(IPO)。如果借款人違約、抵押品不足和/或因收回違約貸款而產生的大量法律和其他費用，這些投資的價值可能會受到不利影響。

附註6.借款

下表顯示了公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的未償債務：



負債 (千)	2020年6月30日							2019年12月31日
負債 (千)	總承諾		未結清餘額			未使用的承諾		總承諾		未結清餘額			未使用的承諾
循環信貸安排	$	300,000	$	158,000		$	142,000	$	300,000	$	262,300		$	37,700
2022年票據	74,750		74,750			—		74,750		74,750			—
2025年票據	70,000		70,000			—		—		—			—
遞延融資和發行成本前的合計	444,750		302,750			142,000		374,750		337,050			37,700
未攤銷遞延融資和發行成本	—		(3,029		)	—		—		(2,899		)	—
未償還借款總額，扣除遞延融資和發行成本	$	444,750	$	299,721		$	142,000	$	374,750	$	334,151		$	37,700

這些借款的利息支出包括借款的利息成本、信貸安排的未使用費用(定義見下文)、支付和行政代理費以及遞延信貸安排費用和支出的攤銷，以及與公司未償還無擔保票據相關的成本和費用。這些費用如下表所示：



利息支出與費用攤銷 (千)	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的6個月，
利息支出與費用攤銷 (千)	2020		2019		2020		2019
循環信貸安排
利息成本	$	1,828	$	1,364	$	4,252	$	1,852
未使用的費用	107		162		208		381
攤銷費用和其他費用	332		275		648		564
循環信貸安排合計	$	2,267	$	1,801	$	5,108	$	2,797
2022年票據
利息成本	$	1,075	$	1,075	$	2,149	$	2,150
攤銷費用和其他費用	133		134		265		266
2022年票據總數	$	1,208	$	1,209	$	2,414	$	2,416
2025年票據
利息成本	$	787	$	—	$	902	$	—
攤銷費用和其他費用	50		—		50		—
2025年票據總數	$	837	$	—	$	952	$	—
利息支出和費用攤銷總額	$	4,312	$	3,010	$	8,474	$	5,213

信貸安排

2014年2月，本公司及其作為借款人的融資子公司與作為行政代理和貸款人的德意志銀行(Deutsche Bank AG)以及作為其他貸款人的KeyBank National Association、TIAA Bank和AloStar Bank of Commerce簽訂了一項信貸協議，向本公司提供了1.5億美元的承諾，但須遵守借款基數要求(經不時修訂和重述，稱為“信貸安排”)。2014年8月，本公司修訂了信貸安排，將其下的可用承諾總額增加到2億美元。2018年1月，本公司修訂並續簽了信貸安排，其中包括將總承諾增加1000萬美元至2.1億美元，並以三菱UFG聯合銀行(MUFG Union Bank，N.A.)取代AloStar商業銀行作為貸款人。2019年5月，本公司修訂和續簽了信貸安排，其中包括：(I)將總承諾額增加5500萬美元至2.65億美元，(Ii)在信貸安排下增加了手風琴功能，允許公司將信貸安排的規模增加到不超過4億美元；及(Iii)將信貸安排的循環期由2020年2月21日延長至2021年5月31日，並將信貸安排的到期日由2021年8月21日延長至2022年11月30日。(Iii)本公司於2019年8月修訂信貸安排，以(I)將其總承擔額由2.65億美元增加至3億美元，及(Ii)新增日立資本美國公司及NBH Bank兩家新貸款人。對信貸安排的承諾總額增加了3500萬美元，這是在信貸安排的手風琴功能項下作出的。

信貸安排項下的借款按(I)基於某些指數(包括libor和商業票據利率)的浮動利率加(Ii)保證金2.80%(如果貸款使用率大於或等於75%)、2.90%(如果使用率大於或等於50%)、3.00%(如果使用率低於50%)和4.5%(在攤銷期間)的總和計息。信貸安排項下的借款只以融資附屬公司的資產作抵押。本公司同意向德意志銀行支付辛迪加費用，並向德意志銀行支付擔任信貸安排下的行政代理的費用，以及向每個貸款人支付(I)基於每個貸款人的承諾的承諾費和(Ii)信貸安排下任何未使用的借款每年0.50%的費用。信貸安排包含肯定和限制性的契諾，包括但不限於，融資子公司持有的適用淨資產餘額的55.0%的預付款限制，維持最低淨值，總資產與總負債的比率不低於3：2的較大者和1940年法案所要求的金額，與公司首席執行官詹姆斯·P·拉貝和公司總裁兼首席投資官薩賈爾·K·斯里瓦斯塔瓦有關的關鍵人物條款，以及資格要求，包括此外，信貸安排下的違約事件包括(其中包括)(I)付款違約；(Ii)控制權變更；(Iii)破產；(Iv)契諾違約；及(V)本公司未能根據1940年法令維持其作為商業發展公司的資格。截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司遵守了信貸安排下的所有契諾。

在截至2020年6月30日的六個月內，信貸安排下的借款總額和償還總額分別為7400萬美元和1.783億美元。在截至2019年6月30日的6個月內，信貸安排下的借款總額和償還總額分別為1.72億美元和1.092億美元。於2020年6月30日及2019年12月31日，本公司在信貸安排項下的未償還借款分別為1.58億美元及2.623億美元，扣除分別計入本公司綜合資產負債表的遞延信貸安排成本100萬美元及160萬美元，由於該工具的到期日、現金償還及市場利率相對較短，故信貸安排的賬面價值接近公允價值。如果在報告日期確定，信貸安排的公允價值將被歸類為公允價值層次的第3級。

於截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月內，本公司在信貸安排下的平均未償還借款分別為2.154億美元及2.18億美元，加權平均利率分別為3.61%及4.11%。截至2019年6月30日止三個月及六個月內，本公司在信貸安排下的平均未償還借款分別為1.003億美元及6,810萬美元，加權平均利率分別為5.38%及5.41%。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司資產分別有6.049億美元和5.812億美元被質押用於信貸安排下的借款。

2022年票據

於2017年7月14日，本公司完成公開發售2022年到期的5.75%票據(“2022年票據”)本金總額6,500萬美元，在支付費用及發售成本後獲得6,280萬美元的淨收益。2017年7月24日，由於承銷商充分行使了購買額外2022年債券的選擇權，公司額外發行了2022年債券的本金總額為975萬美元，在支付費用和發行成本後獲得950萬美元的淨收益。2022年債券的利息每季分別於1月15日、4月15日、7月15日和10月15日支付，2022年債券在紐約證交所上市，代碼為“TPVY”。2022年債券的發行單位為25美元。

2022年債券將於2022年7月15日到期。2022年債券可根據公司選擇權隨時或不時全部或部分贖回，贖回價格為2022年債券未償還本金金額的100%，另加所有應計未付利息。2022年債券是無擔保債務，與公司未來的任何無擔保債務享有同等或同等的支付權；優先於明確規定從屬於2022年債券的任何公司未來債務；實際上從屬於公司所有未來有擔保債務(包括公司隨後授予擔保的最初無擔保債務)，以擔保該等債務的資產價值為限；並在結構上從屬於本公司現有及未來任何附屬公司、融資工具或類似貸款的所有現有及未來債務及本公司未來可能形成的其他債務，涉及對任何該等附屬公司、融資工具或類似貸款的資產的債權，包括但不限於信貸貸款項下的借款。

管理2022年票據的契約包含某些契約，包括契約(I)要求公司遵守經1940年法案第61(A)節修改的第18(A)(1)(A)節中規定的資產覆蓋範圍要求，無論公司是否受1940年法案的此類規定的約束，但在任何一種情況下，都使證券交易委員會給予公司的任何豁免救濟生效；(I)要求公司遵守經1940年法案第61(A)條修改的第18(A)(1)(A)條規定的資產覆蓋範圍要求，但在任何一種情況下，都使證券交易委員會給予公司的任何豁免救濟生效；(Ii)如果公司的資產覆蓋範圍連續六個月低於1940年法案規定的最低資產覆蓋範圍要求(在證券交易委員會給予公司的任何豁免減免生效後)，禁止宣佈公司普通股的任何現金股息或分配(除非公司根據守則M分章維持其作為RIC的待遇是必要的)，或購買任何公司普通股，除非在宣佈股息或分配或購買時，並在扣除此類金額後公司遵守1940年法案的資產覆蓋要求(在證券交易委員會給予我們的任何豁免救濟生效後)；以及(Iii)如果公司不再遵守修訂後的1934年證券交易法的報告要求，則要求公司向受託人提供財務信息。這些契約受到契約中描述的限制和例外的約束。截至2020年6月30日，公司遵守了這些公約。

截至2020年6月30日，2022年債券的市場價格為每單位24.07美元，公允價值總額為7200萬美元。2022年票據在綜合資產負債表中按攤銷成本入賬。攤銷成本包括截至2020年6月30日的100萬美元遞延發行成本，這些成本基於直線法在2022年債券的5年期內攤銷和支出。

2025年票據

2020年3月19日，本公司根據證券法第4(A)(2)節完成了2025年3月19日到期的4.50%無擔保票據(“2025年票據”)的本金總額為7000萬美元的私人債券發行。2025年債券的利息每半年支付一次，從2020年9月19日開始，每年3月19日和9月19日。

2025年票據可以在任何時間或不時根據公司的選擇權按面值加預付日的應計利息和(如果適用)全額溢價贖回。此外，如果控制權發生某些變化，公司有義務提出按面值加應計和未付利息預付2025年票據，直至(但不包括)預付款之日。2025年票據是本公司的一般無抵押債務，與本公司發行的所有未償還和未來的無擔保無次級債務具有同等的地位；然而，如果本公司或附屬擔保人(不包括融資子公司)就其任何財產或資產設立、招致、承擔或允許存在本金總額超過2500萬美元的與未來有擔保債務相關的留置權，則2025年票據一般將與其同時、同等和

發行2025年票據的總票據購買協議(“票據購買協議”)載有以私募方式發行的無抵押票據的慣例條款和條件，包括但不限於肯定和否定的公約，例如信息報告、維持公司作為1940年法令所指的商業票據公司的地位、最低資產覆蓋比率為1.50至1.00、最低利息覆蓋比率為1.25至1.00，以及最低股東權益為216,129,000美元。向上調整的金額相當於2019年12月31日之後發行本公司普通股的淨收益的65%。此外，如果發生低於投資級事件(定義見票據購買協議)，2025年債券將以每年5.50%的固定利率計息，自低於投資級事件發生之日起至低於投資級事件不再持續之日止。

票據購買協議還包含有習慣補救和通知期的常規違約事件，包括但不限於不付款、在任何重要方面的不正確陳述、違反契約、公司或附屬擔保人在其他債務下的交叉違約、某些判決和命令、某些破產事件以及違反與公司首席執行官詹姆斯·P·拉貝和公司總裁兼首席投資官薩賈爾·K·斯里瓦斯塔瓦有關的關鍵人條款。

2025年票據在綜合資產負債表中按攤銷成本入賬。攤銷成本包括截至2020年6月30日的100萬美元遞延發行成本，這些成本基於直線法在2025年債券的5年期內攤銷和支出。2025年票據的賬面價值接近公允價值，如果在報告日期確定，將被歸類為公允價值層次的第3級。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日公司負債的公允價值層次水平的其他信息：



負債 (千)	2020年6月30日								2019年12月31日
負債 (千)	1級		2級		第3級		總計		1級		2級		第3級		總計
循環信貸安排	$	—	$	—	$	158,000	$	158,000	$	—	$	—	$	262,300	$	262,300
2022年票據，淨額⁽¹⁾	—		73,709		—		73,709		—		73,454		—		73,454
2025年票據，淨額⁽²⁾	—		—		69,047		69,047		—		—		—		—
總計	$	—	$	73,709	$	227,047	$	300,756	$	—	$	73,454	$	262,300	$	335,754

_______________


(1)	截至2020年6月30日和2019年12月31日的債券發行成本淨額分別為100萬美元和100萬美元。


(2)	扣除截至2020年6月30日的債券發行成本淨額為100萬美元。

顧問改革者

於2020年5月6日，本公司與顧問(“Adviser Revolver”)訂立無抵押循環貸款協議，最高信貸額度為5,000萬美元，現有2,500萬美元可供使用，並設有手風琴功能，可獲顧問額外承諾2,500萬美元。顧問Revolver項下的任何資金預付款，以及手風琴功能的任何行使，都必須事先獲得顧問的批准，並由顧問自行決定。Adviser Revolver將於2020年12月31日到期，其借款的年利率為6.0%，按季度支付。公司在顧問Revolver項下的任何債務都是無抵押的，並且在償還權上明顯從屬於公司所有其他借款債務。截至2020年6月30日，本公司在顧問Revolver項下沒有未償還借款。

附註7.承付款和或有事項

承付款

截至2020年6月30日和2019年12月31日，本公司對14家組合公司的無資金支持承諾總額為1.804億美元，對16家組合公司的無資金承諾總額為2.261億美元，其中3330萬美元和5930萬美元分別取決於組合公司在獲得債務承諾之前達到某些里程碑。截至2020年6月30日，在1.804億美元的無資金承諾中，1.513億美元將在2020年到期，2900萬美元將在2021年到期。

該公司的信貸協議包含慣常的貸款條款，允許它在相關公司遇到影響公司財務狀況或業務前景的重大不利事件時，免除以前作出的承諾的資金義務。由於這些承諾可能到期而無法提取，因此無資金的承諾不一定代表公司未來的現金需求或未來的盈利資產。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司按投資組合公司劃分的無資金承諾：



	2020年6月30日				2019年12月31日
資金不足的承付款⁽¹⁾ (千)	資金不足的承付款		未出資承諾負債的公允價值		資金不足的承付款		未出資承諾負債的公允價值
BlueVine Capital，Inc.	$	30,000	$	—	$	30,000	$	—
膠囊公司。	30,000		404		10,000		179
Cohesiity，Inc.	30,000		142		—		—
HIMS，Inc.	25,000		198		25,000		198
Fresly Inc.	15,000		—		18,000		168
OfferUp Inc.	10,000		192		20,000		192
Transfix，Inc.	10,000		194		10,000		194
Curoology，Inc.	9,000		44		15,000		35
Grove Collaborative，Inc.	5,333		81		21,750		407
鉛筆和像素，Inc.	5,000		—		—		—
Signifyd，Inc.	4,000		93		10,000		182
農民商業網絡公司	3,034		18		—		—
索德美國公司(Sonder USA，Inc.)	3,000		25		8,333		98
意念糖果有限公司	1,000		—		—		—
特使公司	—		105		—		—
成衣股份有限公司(Outfittery GmbH)	—		58		—		—
吐司公司	—		—		35,000		115
Moda Operandi，Inc.	—		—		10,000		200
Nurx Inc.	—		—		5,000		—
OneSource Virtual，Inc.	—		—		5,000		—
Brooklinen，Inc.	—		—		3,000		174
GoEuro公司	—		—		—		35
總計	$	180,367	$	1,554	$	226,083	$	2,177

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(1)	不包括截至2020年6月30日和2019年12月31日分別積壓的910萬美元和1550萬美元的潛在未來承諾。請參閲下面的“未來潛在承諾的積壓”。

上表還顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司未出資承諾負債合計160萬美元和220萬美元的公允價值。考慮到協議的剩餘條款和交易對手的信用狀況，延遲提取信貸協議開始時的公允價值等於簽訂這些協議所收到的費用和認股權證。無資金承諾負債反映了這些未來資金承諾的公允價值，幷包括在公司的綜合資產負債表中的“其他應計費用和負債”中。

這些負債被認為是ASC主題820項下的3級負債，因為這些類型的金融工具沒有已知或可進入的市場或市場指數。可觀察和不可觀察的投入均用於確定本公司歸類為3級類別的頭寸的公允價值。下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月期間公司無資金承諾活動的更多詳細信息：



承諾活動 (千)	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
承諾活動 (千)	2020			2019			2020			2019
期間的活動：
新承諾⁽¹⁾	$	13,915		$	98,364		$	116,488		$	289,324
基金	(20,507		)	(72,539		)	(99,267		)	(162,056		)
期滿/終止	(14,000		)	(50,000		)	(69,333		)	(91,000		)
外幣調整	(1		)	—			19			—
期初資金不足的承付款⁽²⁾	$	208,983		$	379,749		$	226,083		$	294,306
期末資金不足的承付款⁽²⁾	$	180,367		$	350,074		$	180,367		$	350,074

未來潛在承諾的積壓	$	9,123		$	5,500		$	9,123		$	5,500

_______________


(1)	包括未來潛在承諾的積壓。它指的是下面的“未來潛在承諾的積壓”。


(2)	不包括未來潛在承諾的積壓。它指的是下面的“未來潛在承諾的積壓”。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司關於里程碑和到期的無資金支持承諾的其他信息：



資金不足的承付款⁽¹⁾ (千)	2020年6月30日		2019年12月31日
取決於里程碑	$	33,333	$	59,333
過期時間：
2020	$	151,333	$	188,083
2021	29,034		38,000
資金不足的承付款	$	180,367	$	226,083

_______________


(1)	不包括未來潛在承諾的積壓。它指的是下面的“未來潛在承諾的積壓”。

未來潛在承諾的積壓

本公司與某些投資組合公司簽訂了承諾，允許在滿足某些條件進行此類增加的情況下，在未來增加承諾金額。如果滿足此類增加條件，這些金額可能成為無資金的承諾，如果不在到期前提取。截至2020年6月30日和2019年12月31日，積壓的潛在未來承諾總額分別為910萬美元和1550萬美元。

注8.財務要點

以下是截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月的財務亮點：



金融行業亮點 (單位為千，每股數據除外)	截至6月30日的6個月，或截至6月30日，
金融行業亮點 (單位為千，每股數據除外)	2020			2019
每股數據⁽¹⁾
期初資產淨值	$	13.34		$	13.50
由於以下原因導致的資產淨值變化：
淨投資收益	0.78			0.81
投資已實現淨收益(虧損)	0.02			—
投資未實現收益(虧損)淨變化	(0.27		)	0.60
股本交易淨增(減)額⁽¹⁾	0.02			—
淨投資收益分配	(0.72		)	(0.72		)
期末資產淨值	$	13.17		$	14.19

每股淨投資收益	$	0.78		$	0.81
每股營業淨資產淨增加(減少)	$	0.53		$	1.41
期間已發行普通股加權平均股份	30,315			24,805
期末已發行普通股股份	30,784			24,859

比率/補充數據
期初資產淨值	$	332,506		$	334,531
期末資產淨值	$	405,523		$	352,652
平均資產淨值	$	403,421		$	337,366
期末股價	$	10.28		$	14.23

以每股資產淨值為基礎的總回報⁽²⁾	8.9		%	10.9		%
根據股價計算的總回報⁽³⁾	(20.3		)%	37.9		%

淨投資收益與平均資產淨值之比⁽⁴⁾	11.9		%	12.0		%
淨資產淨增(減)接近平均淨資產淨值⁽⁴⁾	8.0		%	20.9		%
費用與平均資產淨值的比率⁽⁴⁾	10.4		%	9.8		%
不含獎勵費用的營業費用與平均資產淨值之比⁽⁴⁾	9.0		%	6.8		%
收入獎勵費用與平均資產淨值之比⁽⁴⁾	1.4		%	3.0		%
資本利得獎勵費用與平均資產淨值之比⁽⁴⁾	0.0		%	0.0		%

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(1)	除股本交易淨資產增加(減少)外，所有每股活動均以相關期間的已發行加權平均股份計算，淨資產增加(減少)則以截至相關資產負債表日的已發行普通股為基礎。


(2)	基於資產淨值的總回報是假設參與公司股息再投資計劃期間支付的期末每股資產淨值加上每股分派的變化除以期初每股資產淨值。


(3)	基於股票價格的總回報是公司普通股的最終股價加上在假設參與公司股息再投資計劃期間支付的分配除以公司普通股的起始股價的變化。總回報是指所示期間的總回報，不是按年計算的。


(4)	百分比是按年列報的。

以下顯示的總債務投資的加權平均投資組合收益率為截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月：



比率 (按年率計算的百分比)⁽¹⁾	截至6月30日的6個月，或截至6月30日，
比率 (按年率計算的百分比)⁽¹⁾	2020		2019
總債務投資的加權平均投資組合收益率⁽²⁾	13.2	%	16.4	%
息票收入	10.0	%	10.6	%
增加折扣	1.0	%	0.9	%
期末付款的增加	1.7	%	2.2	%
期內提前還款的影響	0.5	%	2.7	%

期末最優惠利率⁽³⁾	3.25	%	5.50	%

_______________


(1)	所示期間全部債務投資的加權平均投資組合收益率是指該期間確認的年化利息收入除以該期間債務投資組合的平均攤銷成本。


(2)	以上反映的總債務投資的加權平均投資組合收益率並不代表公司股東的實際投資回報。


(3)	包括作為息票收入和加權平均投資組合收益率的參考點。

附註9.每股淨資產淨增(減)

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月每股淨資產基本和稀釋後淨增加(減少)的計算：



基本版和稀釋版共享信息 (單位：萬人，每股收益除外)	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的6個月，
基本版和稀釋版共享信息 (單位：萬人，每股收益除外)	2020		2019		2020		2019
淨投資收益	$	11,536	$	10,123	$	23,773	$	20,038
經營所致淨資產淨增(減)	$	21,222	$	23,861	$	16,104	$	34,930
已發行普通股的基本和稀釋加權平均股份	30,747		24,827		30,315		24,805
普通股每股基本和稀釋後淨投資收益	$	0.38	$	0.41	$	0.78	$	0.81
普通股每股經營所致淨資產的基本和稀釋後淨增加(減少)	$	0.69	$	0.96	$	0.53	$	1.41

注10.投資於股權。

自成立至2020年6月30日，本公司已通過2014年首次公開發行(IPO)和同時定向增發發行(IPO)、2015年登記增發發行、2017年定向增發發行、2018年登記增發和同時定向增發以及2020年登記增發發行，發行了30,837,545股普通股。公司從這些發行中獲得淨收益4.329億美元，扣除公司支付的承銷銷售負荷和發售成本部分。

該公司為其股東採取了股息再投資計劃，這是一個“選擇退出”的股息再投資計劃。根據這一計劃，如果公司宣佈向股東進行現金分配，分配的金額將自動再投資於額外的普通股，除非股東特別“選擇退出”紅利再投資計劃。如果股東選擇退出，該股東將獲得現金分配。

下表顯示了截至2020年6月30日的6個月和截至2019年12月31日的年度內籌集的收益以及任何相關的承銷銷售負載和相關的發售費用，以及公司發行普通股的價格：



截至2020年6月30日的六個月普通股發行量(單位：萬，每股收益除外)	日期	的股份數量。已發行普通股	籌集的總收益		承銷和銷售負擔		報盤費用		毛利率：發行價
公眾跟進	1/13/2020	5,000	$	70,400	$	2,150	$	218	每股14.08美元
公開增發(超額配售)	1/17/2020	750	10,560		323		33		每股14.08美元
2020年第一季度分銷再投資	3/30/2020	73	413		—		—		每股5.63美元
2020年第二季度分銷再投資	6/30/2020	38	373		—		—		每股9.77美元
總髮行量		5,861	$	81,746	$	2,473	$	251



截至2019年12月31日的年度普通股發行量(單位：萬，每股收益除外)	日期	的股份數量。已發行普通股	籌集的總收益		承銷和銷售負擔		報盤費用		毛利率：發行價
2019年第一季度分銷再投資	3/29/2019	40	$	519	$	—	$	—	每股13.07美元
2019年第二季度分銷再投資	6/14/2019	39	528		—		—		每股13.40美元
2019年第三季度分銷再投資	9/16/2019	35	555		—		—		每股15.68美元
2019年第四季度分銷再投資	12/16/2019	28	382		—		—		每股13.64美元
總髮行量		142	$	1,984	$	—	$	—

截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司已發行普通股分別為30,784,352股和24,922,762股。

注11.分配

本公司已選擇被視為守則所指的註冊機構，並打算遵守繼續每年取得資格的規定。為了保持其作為RIC納税的能力，除其他事項外，該公司必須將超過其已實現長期資本損失淨額的普通淨收入和淨已實現短期資本收益的至少90%分配給其股東。此外，為了避免對公司的某些未分配收入徵收4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，公司必須在每個日曆年分配至少等於以下金額的金額：(A)該日曆年公司普通收入的98%(不考慮任何資本收益或損失)；(B)在截至當年10月31日的一年內，公司的資本收益超過公司資本虧損(經某些普通虧損調整後)的金額的98.2%(除非公司選擇使用其納税年度)；以及(C)公司沒有繳納美國聯邦所得税的前幾年的某些未分配金額。(B)在截至當年10月31日的一年內，公司的資本收益超過公司資本虧損(經某些普通虧損調整後)的98.2%(除非公司選擇使用其應納税年度)；以及(C)公司沒有繳納美國聯邦所得税的前幾年的未分配金額。

在截至2019年12月31日、2018年、2017年、2015年和2014年的納税年度，本公司須繳納4%的美國聯邦消費税，本公司可能在未來幾年徵收此税。在該等情況下，本公司只須就本公司未能符合上述分配要求的金額繳税。公司分配的收入和收益的性質是根據可能與GAAP不同的所得税規定確定的。與股東股息和分配有關的賬面和税基差異以及其他永久性賬面和税收差異重新分類為實收資本。在截至2019年12月31日的一年中，該公司產生了25.9萬美元的不可抵扣的美國聯邦消費税。

下表顯示了自公司首次公開發行(IPO)以來至2020年6月30日，董事會授權的公司每股現金分配情況。自2014年3月5日(開始運營)至2015年12月31日，以及截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度，分配代表普通收入，因為公司的收益超過了分配。截至2016年12月31日的年度內，每股約0.24美元的分派代表資本回報。在截至2019年12月31日的年度內，分配代表普通收入和長期資本利得。



期間已結束	公佈日期	記錄日期	付款日期	每股金額
2014年3月31日	2014年4月3日	2014年4月15日	2014年4月30日	$	0.09	⁽¹⁾
2014年6月30日	2014年5月13日	2014年5月30日	2014年6月17日	0.30
2014年9月30日	2014年8月11日	2014年8月29日	2014年9月16日	0.32
2014年12月31日	2014年10月27日	2014年11月28日	2014年12月16日	0.36
2014年12月31日	2014年12月3日	2014年12月22日	2014年12月31日	0.15		⁽²⁾
2015年3月31日	2015年3月16日	2015年3月26日	2015年4月16日	0.36
2015年6月30日	2015年5月6日	2015年5月29日	2015年6月16日	0.36
2015年9月30日	2015年8月11日	2015年8月31日	2015年9月16日	0.36
2015年12月31日	2015年11月10日	2015年11月30日	2015年12月16日	0.36
2016年3月31日	2016年3月14日	2016年3月31日	2016年4月15日	0.36
2016年6月30日	2016年5月9日	2016年5月31日	2016年6月16日	0.36
2016年9月30日	2016年8月8日	2016年8月31日	2016年9月16日	0.36
2016年12月31日	2016年11月7日	2016年11月30日	2016年12月16日	0.36
2017年3月31日	2017年3月13日	2017年3月31日	2017年4月17日	0.36
2017年6月30日	2017年5月9日	2017年5月31日	2017年6月16日	0.36
2017年9月30日	2017年8月8日	2017年8月31日	2017年9月15日	0.36
2017年12月31日	2017年11月6日	2017年11月17日	2017年12月1日	0.36
2018年3月31日	2018年3月12日	2018年3月23日	2018年4月6日	0.36
2018年6月30日	2018年5月2日	2018年5月31日	2018年6月15日	0.36
2018年9月30日	2018年8月1日	2018年8月31日	2018年9月14日	0.36
2018年12月31日	2018年10月31日	2018年11月30日	2018年12月14日	0.36
2018年12月31日	2018年12月6日	2018年12月20日	2018年12月28日	0.10		⁽²⁾
2019年3月31日	(2019年3月1日)	2019年3月20日	2019年3月29日	0.36
2019年6月30日	2019年5月1日	2019年5月31日	2019年6月14日	0.36
2019年9月30日	2019年7月31日	2019年8月30日	2019年9月16日	0.36
2019年12月31日	2019年10月30日	2019年11月29日	2019年12月16日	0.36
2020年3月31日	2020年2月28日	2020年3月16日	2020年3月30日	0.36
2020年6月30日	2020年4月30日	2020年6月16日	2020年6月30日	0.36
現金分配總額				$	9.24

_______________


(1)	此次首次分派的金額反映了每股0.30美元的季度分派率，從2014年3月5日公司首次公開募股(IPO)定價至2014年3月31日期間的27個交易日內按比例分配。


(2)	表示一種特殊的分佈。

本公司有意分配其於本年度所賺取的全部或實質所有應納税所得額；因此，本公司截至2020年6月30日及2019年6月30日止三個月及六個月的綜合經營報表並無計入所得税撥備。然而，公司可能出於多種原因選擇不分配其所有應税收入，包括保留超額應税收入用於投資和/或將與超額應税收入相關的分配推遲到未來歷年支付。在截至2020年6月30日的3個月和6個月裏，申報和支付的總分派分別為每股0.36美元和0.72美元，代表了由於公司收益和利潤超過其分派而產生的普通收入的分配。截至2020年6月30日，該公司估計其未分配應税收益(或“溢出收益”)為890萬美元，合每股0.29美元。從2014年3月5日(開始運營)到2020年6月30日，總共支付了每股9.24美元的分派。

注12.後續事件

分紅

2020年7月30日，董事會宣佈每股0.36美元的定期季度分配，於2020年9月15日支付給2020年8月31日登記在冊的股東。

最近的投資組合活動

從2020年7月1日到2020年8月4日，該公司完成了2200萬美元的額外債務承諾，併為390萬美元的新投資提供了資金。TPC的直接發起平臺與風險成長期公司簽訂了價值4320萬美元的額外非約束性簽署條款單，但須經過盡職調查、最終文件和投資委員會的批准，並符合TPC的分配政策。從2020年7月1日到2020年8月4日，公司收到了2910萬美元的本金預付款，產生了大約100萬美元的預付款費用和利息收入。


第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

前瞻性陳述

本節中包含的信息應與本季度報告(Form 10-Q)中其他地方的綜合財務報表及其相關注釋和附表一起閲讀。除非另有説明，否則提及的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指TriplePoint Venture Growth BDC Corp.及其子公司。

這份關於Form 10-Q的季度報告包含涉及重大風險和不確定因素的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對我們、我們當前和未來的證券投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。本季度報告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陳述包括以下陳述：


•	我們和我們的投資組合公司未來的經營業績和財務狀況，包括我們和我們投資組合公司實現各自目標的能力；


•	我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；


•	我們與第三方的關係，包括但不限於貸款人和風險資本投資者，包括我們投資組合公司的其他投資者；


•	我們資金不足的承諾的影響和時機；


•	風險投資的預期市場；


•	我們現有投資組合和未來可能進行的其他投資的表現；


•	我們預期進行的投資的影響；


•	與TriplePoint Capital LLC(“TPC”)、TriplePoint Advisers LLC(“Adviser”)及其高級投資團隊和投資委員會存在實際和潛在的利益衝突；


•	我們與第三方的合同安排和關係；


•	我們未來的成功依賴於美國和全球經濟，包括我們投資的行業；


•	我們預期的融資和投資；


•	我們的顧問有能力吸引、留住和接觸到才華橫溢的專業人士，包括我們的顧問的高級管理團隊；


•	我們有能力獲得並保持我們作為RIC和BDC的資格；


•	我們現有的流動資金、現金資源和營運資金是否足夠，以及是否遵守我們借款安排下的契約；以及


•	我們投資組合公司運營的現金流(如果有的話)的時間。

這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能會導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：


•	法律法規的變化，政治、經濟或行業條件的變化，以及利率環境或其他影響金融和資本市場的條件的變化，包括冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響引起的或應對的變化，甚至可能沒有變化的變化；

•

新冠肺炎疫情在美國和世界範圍內爆發的持續時間和時間，以及其影響的程度和經濟復甦所需的時間，包括旅行限制和其他隔離檢疫措施對顧問的投資專業人員親自對現有和未來的投資進行調查和監測的能力的影響，包括旅行限制和其他隔離檢疫措施對顧問的投資專業人員親自進行調查和以其他方式監測現有和未來投資的能力；

•

經濟低迷及其強勁復甦所需的時間，包括新冠肺炎疫情影響導致的當前經濟低迷，一般已對我們投資組合公司的經營業績和財務狀況產生重大影響，並可能在其持續時間內繼續對我們投資組合公司的經營業績和財務狀況產生實質性影響，這可能導致我們對這些投資組合公司的部分或全部投資損失，並對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響；


•	可用信貸的收縮、我們的貸款人無法或不願意為其對我們的承諾提供資金和/或無法進入資本市場或無法獲得額外的流動性來源，包括由於新冠肺炎疫情的影響和持續時間，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，並損害我們的貸款和投資活動；


•	利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是考慮到我們將槓桿作為投資戰略的一部分；


•	匯率波動可能會對我們在外國公司的投資結果產生不利影響，特別是當我們收到以外幣而不是美元計價的付款時；


•	由於戰爭和其他形式的衝突、恐怖主義行為、安全行動以及火災、洪水、地震、龍捲風、颶風和全球衞生流行病等災難性事件，我們或我們的投資組合公司的運營可能受到幹擾的風險；以及


•	我們在我們最近的10-K表格年度報告第I部分第1A項下的10-K表格年度報告、我們的10-Q表格季度報告(包括本報告)以及我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中的“風險因素”中識別的風險、不確定因素和其他因素。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括但不限於我們發起新貸款和投資的能力、借款成本和盈利水平以及額外資本的可獲得性。鑑於這些和其他不確定性，在本季度報告10-Q表格中加入預測或前瞻性陳述不應被我們視為我們的計劃和目標將會實現。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，它們僅適用於本季度報告10-Q表格的日期。

概述

我們是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司，已選擇根據1940年法案作為BDC進行監管。為了美國聯邦所得税的目的，我們已經選擇接受，並打算每年都有資格被視為守則M分節下的RIC。

我們的股票目前在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市，代碼為“TPVG”。2022年債券目前在紐約證券交易所掛牌交易，代碼為“TPVY”。

我們的成立是為了擴大TPC投資平臺的風險成長期業務部門。TPC被廣泛認為是一家領先的全球融資提供商，致力於為風險資本支持的公司提供富有創意、靈活和定製的債務融資、股權資本和整個生命週期的補充服務。TPC位於硅谷沙山路，主要專注於技術、生命科學和其他高增長行業。

我們的投資目標是主要以當期收入的形式向股東提供最大的總回報，並通過主要通過權證向風險成長期公司放貸，其次是資本增值，這些公司專注於技術、生命科學和其他高增長行業，並得到TPC精選的領先風險資本投資者的支持。

我們於2014年3月5日開始投資活動。為了加快我們的投資活動，並進一步提高我們實現投資目標的能力，我們於2014年3月5日收購了我們的初始投資組合。2014年3月11日，我們完成了首次公開募股(IPO)，在扣除我們支付的部分承銷銷售負載和發售成本後，我們獲得了與首次公開募股(IPO)和同時進行的私募相關的1.416億美元淨收益。2015年，我們完成了普通股的後續公開發行，扣除發售成本後籌集了9590萬美元。2017年10月，我們在私募交易中將1,594,007股我們的普通股出售給了高盛資產管理公司(Goldman Sachs Asset Management，L.P.)另類投資和經理選擇集團(Alternative Investments&Manager Selection Group)管理的某些投資基金，並將73,855股我們的普通股出售給了我們的某些高管，總收益為2260萬美元。2018年8月，我們完成了公開發行和同時私募發行總計692.5萬股普通股，扣除發行成本後籌集了9460萬美元。2020年1月，我們完成了總計575萬股普通股的後續公開發行，扣除發行成本後籌集了7820萬美元。

新冠肺炎的發展

新冠肺炎疫情及其對美國和全球經濟的相關影響，包括當前的經濟低迷以及與經濟復甦的時間和可能性相關的不確定性，已經對我們投資組合中的一些公司的業務運營產生了不利影響，並已經並有可能繼續對我們的運營和顧問的運營產生負面影響。

雖然我們一直在監測並繼續監測新冠肺炎疫情及其對我們和我們的投資組合公司業務的影響，但我們繼續籌集資金，保持適當的可用流動性水平，支持和監測我們現有的投資組合公司，為現有的無資金支持的承諾提供資金，並有選擇地將資本配置在風險成長期公司的新投資機會中。由於我們專注於在當前市場不確定的情況下保持充足的流動性，我們的利息支出比去年同期有所增加，這是因為我們保持了更高的借款加權平均未償還本金餘額和增加了現金儲備。此外，雖然我們沒有看到風險成長期市場的需求出現實質性下降，但我們確實預計，與2019年的水平相比，2020財年的創始數量將會減少，因為我們和其他人(包括潛在的風險成長期投資組合公司)將在當前充滿挑戰的環境中導航。

我們已經看到，並預計將繼續看到，我們投資組合中的某些公司經歷了財務困境，根據新冠肺炎疫情的持續時間和運營中斷的程度，預計我們投資組合中的某些公司可能會拖欠對我們及其其他資本提供者的財務義務。新冠肺炎大流行的影響也受到了阻礙，而且可能會繼續下去

阻礙我們的某些投資組合公司籌集額外資本和/或進行資產出售或以其他方式執行戰略交易的能力，這可能會對我們在此類公司的投資估值產生重大不利影響。鑑於新冠肺炎疫情的影響，在某些行業運營的投資組合公司可能比其他行業的其他投資組合公司更容易受到這些風險的影響。我們的一些投資組合公司已經採取措施大幅減少、修改或改變業務戰略和運營，我們預計，如果遭受長期和嚴重的財務困境，更多的投資組合公司可能會採取類似的措施，這可能會永久性地損害他們的業務。此外，由於某些投資組合公司以低於新冠肺炎疫情爆發前完成的幾輪股權融資的估值完成了股權融資，儘管相關公司有能力減輕對其業務戰略和運營的幹擾，但我們的某些權證和股權投資仍出現了未實現的折舊。不能保證我們的投資組合公司完成的未來股權輪將處於高於或等於前幾輪的水平，這可能導致我們的權證和股權組合在未來期間出現淨未實現折舊。

在一定程度上，由於這些與新冠肺炎相關的事態發展，我們某些組合投資截至2020年6月30日的公允價值和我們對某些投資的預期回收與截至2019年12月31日的公允價值和預期回收相比有所下降，未來我們組合投資的公允價值可能會進一步下降。截至2020年6月30日，我們有兩家投資組合中的公司我們的投資處於非權責發生狀態(這兩家公司一般都是由與新冠肺炎疫情無關的事件引起的)，總成本和公允價值分別為3,180萬美元和1,650萬美元。新冠肺炎大流行的各種影響，包括上面討論的那些，增加了我們未來將額外投資於非權責發生狀態的風險。

截至2020年6月30日，根據1940年法案，作為BDC，我們被允許借入金額，以使我們的資產覆蓋範圍(根據1940年法案的定義)在扣除此類借款後至少等於150%。此外，管理2022年票據的契約包含某些契約，包括契約(I)要求我們遵守經1940年法案第61(A)條修改的第18(A)(1)(A)條規定的資產覆蓋要求(在實施SEC給予我們的任何豁免救濟之後)；以及(Ii)如果我們的資產覆蓋範圍連續六個月低於1940法案的最低資產覆蓋範圍要求(在實施SEC給予我們的任何豁免之後)，禁止對我們的普通股宣佈任何現金股息或分配(除非為了維持我們根據守則M分章作為RIC的待遇而有必要)，或購買我們的任何普通股，除非在宣佈股息或分配或購買時，並在扣除此類股息、分配或購買的金額後，我們遵守1940年法案的資產覆蓋範圍要求(在證券交易委員會給予我們的任何豁免救濟生效後)。信貸安排還包括某些契約，包括但不限於根據1940年法令要求資產覆蓋率為150%的契約，以及管理2025年票據的票據購買協議包含某些契約，包括但不限於最低資產覆蓋率為150%，最低利息覆蓋率為125%，以及最低股東權益門檻。此外，如果發生低於投資級的事件(如票據購買協議中所定義)，2025年票據的固定利率將增加1.00%, 這個風險是因為新冠肺炎大流行的影響而增加的。有關信貸安排、2022年票據和2025年票據條款的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

如下文“經營業績”所述，我們截至2020年6月30日的每股淨資產值較截至2019年12月31日的每股淨資產值有所下降，部分原因是新冠肺炎疫情的直接不利經濟影響以及其影響程度和持續時間的不確定性導致我們的投資組合出現總計未實現折舊。我們投資組合的未實現折舊總額的任何大幅增加，或由於新冠肺炎大流行的影響或以其他方式導致我們的資產淨值進一步大幅減少，都會增加未能滿足1940年法案的資產覆蓋要求以及違反信貸安排、管理2022年票據的契約和管理2025年票據的票據購買協議項下的契約的風險，或以其他方式觸發相關借款安排項下的違約事件。任何此類違反契約或違約事件，如果我們無法從所需的貸款人或債券持有人那裏獲得豁免，將對我們的業務、流動性、財務狀況、經營業績和向股東支付分配的能力產生實質性的不利影響。有關更多信息，請參閲本Form 10-Q季度報告和我們截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告，以及我們截至2019年12月31日的Form 10-K年報第I部分的“風險因素”。截至2020年6月30日，我們遵守了1940年法案下的資產覆蓋要求，我們沒有違反信貸安排下的任何契約，也沒有違反2022年票據契約下的任何契約, 或根據管理2025年票據的票據購買協議。我們預計在短期內不會違反這些公約中的任何一項，前提是情況不會進一步實質性惡化或在很長一段時間內不會惡化。

我們將繼續關注與新冠肺炎大流行相關的迅速發展的局勢，以及美國和國際當局(包括聯邦、州和地方公共衞生當局)的相關指導。鑑於這種情況的動態性，以及可能出現我們無法控制的事態發展，需要我們或我們的投資組合公司調整運營計劃，我們無法合理估計新冠肺炎對我們未來的財務狀況、運營業績或現金流的全面影響。然而，這可能會在很長一段時間內對我們未來的淨投資收入產生實質性的不利影響，特別是在我們的利息收入、我們投資組合的公允價值以及我們和我們投資組合公司的運營結果和財務狀況方面。有關更多信息，請參閲本季度報告中的Form 10-Q中的“風險因素”。

投資組合構成、投資活動與資產質量

投資組合構成

我們主要發起並投資於風險成長期公司。處於風險成長階段的公司具有不同於處於發展生命週期其他階段的風險資本支持的公司的鮮明特點。我們主要投資於(I)有擔保抵押品頭寸的成長型資本貸款，這些貸款通常被風險成長期公司用來為其持續擴張和增長提供資金；(Ii)設備融資，可以貸款或租賃的形式，在特定任務中具有有擔保抵押品頭寸-

關鍵設備，(Iii)在選定的基礎上，(Iii)具有擔保抵押品頭寸的循環貸款，該等貸款通常由風險成長期公司用來墊付庫存、組件、應收賬款、合同或未來賬單、預訂、收入、銷售或現金支付和收款，包括銷售、融資或同等收益，及(Iv)對風險成長期公司的直接股權投資。對於我們的成長性資本貸款、設備融資和循環貸款，我們通常會獲得權證投資，使我們能夠參與借款人的任何股權增值，並提高我們的整體投資回報。

截至2020年6月30日，我們對69家公司進行了206項投資。我們的投資包括114項債務投資、69項權證投資和23項直接股權及相關投資。截至2020年6月30日，這些投資的總成本和公允價值分別為7.085億美元和6.929億美元。截至2020年6月30日，114項債務投資的總公允價值為6.525億美元，承銷時的加權平均貸款與企業價值比率為9.3%。投資組合公司的企業價值是根據可獲得的信息估計的，包括髮起時關於最近幾輪股權融資的任何信息。

截至2019年12月31日，我們對68家公司進行了187筆投資。我們的投資包括102項債務投資、64項權證投資和21項直接股權及相關投資。截至2019年12月31日，這些投資的總成本和公允價值分別為6.607億美元和6.531億美元。截至2019年12月31日，102項債權投資的公允價值合計為6.045億美元，承銷時的加權平均貸款與企業價值比率為9.3%。投資組合公司的企業價值是根據可獲得的信息估計的，包括髮起時關於最近幾輪股權融資的任何信息。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們對公司投資的成本和公允價值信息，以及我們投資組合中的公司數量：



	2020年6月30日
按客户類型分類的投資 (美元/美元，單位：萬美元)	成本		公允價值		未實現淨收益(虧損)			數量投資	數量公司
債務投資	$	676,950	$	652,533	$	(24,417	)	114	37
權證投資	18,993		20,996		$	2,003		69	61
股權投資	12,597		19,324		$	6,727		23	21
對投資組合公司的總投資	$	708,540	$	692,853	$	(15,687	)	206	69	⁽¹⁾

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(1)代表非重複的公司數目。



	2019年12月31日
按客户類型分類的投資 (美元/美元，單位：萬美元)	成本		公允價值		未實現淨收益(虧損)			數量投資	數量公司
債務投資	$	630,724	$	604,518	$	(26,206	)	102	38
權證投資	18,150		22,090		$	3,940		64	58
股權投資	11,801		26,521		$	14,720		21	20
對投資組合公司的總投資	$	660,675	$	653,129	$	(7,546	)	187	68	⁽¹⁾

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(1)代表非重複的公司數目。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，按行業劃分的投資組合的公允價值和佔總投資組合的百分比：



	2020年6月30日
房地產行業對其投資組合和公司的投資增加 (千美元)‍	按公允價值計算		佔總投資的百分比
業務應用軟件	$	89,870	13.0	%
金融機構和服務	50,046		7.2
電子商貿-衣物及配飾	41,491		6.0
網絡系統管理軟件	40,820		5.9
安保事務	35,853		5.2
消費品和服務	35,828		5.2
電子商貿-個人物品	32,786		4.7
娛樂	30,328		4.4
家用和辦公用品	30,228		4.4
社交/平臺軟件	30,069		4.3
房地產服務	30,024		4.3
旅遊與休閒	29,853		4.3
B2B市場	29,548		4.3
建築物和財產	29,530		4.3
購物促進員	25,743		3.7
醫療保健技術系統	22,077		3.2
其他金融服務	19,832		2.9
食品與藥品	16,138		2.3
數據庫軟件	14,764		2.1
消費者零售業	11,401		1.6
非耐用消費品	10,652		1.5
商業服務	10,086		1.5
人力資源/招聘	9,944		1.4
多媒體與設計軟件	9,812		1.4
通信軟件	2,000		0.3
餐廳/餐飲服務	1,500		0.2
一般媒體和內容	1,160		0.2
建築材料/工程機械	591		0.1
教育/培訓軟件	441		0.1
交通運輸	221		*
會議設備/服務	205		*
廣告/營銷	12		*
醫療軟件和信息服務	—		—	%
投資組合公司總投資	$	692,853	100.0	%

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*	金額不到證券組合投資總額的0.05%。



	2019年12月31日
房地產行業對其投資組合和公司的投資增加 (千美元)‍	按公允價值計算		佔總投資的百分比
業務應用軟件	$	74,937	11.5	%
消費品和服務	50,664		7.8
金融機構和服務	47,042		7.2
安保事務	45,252		6.9
電子商貿-衣物及配飾	42,539		6.5
B2B市場	38,504		5.9
娛樂	34,346		5.3
網絡系統管理軟件	34,188		5.2
家用和辦公用品	32,298		4.9
建築物和財產	30,459		4.7
社交/平臺軟件	30,248		4.6
房地產服務	23,076		3.5
醫療保健技術系統	21,410		3.3
其他金融服務	20,344		3.1
旅遊與休閒	20,311		3.1
購物促進員	15,745		2.4
電子商貿-個人物品	15,300		2.3
數據庫軟件	14,891		2.3
食品與藥品	12,687		1.9
非耐用消費品	10,626		1.6
消費者零售業	10,158		1.6
商業服務	9,998		1.5
人力資源/招聘	9,975		1.5
通信軟件	2,000		0.3
生物燃料/生物質	1,797		0.3
餐廳/餐飲服務	1,593		0.2
一般媒體和內容	1,073		0.2
建築材料/工程機械	500		0.1
教育/培訓軟件	434		0.1
會議設備/服務	205		*
交通運輸	193		*
無線通信設備	188		*
廣告/營銷	148		*
醫療軟件和信息服務	—		—
投資組合公司總投資	$	653,129	100.0	%

_______________


*	金額不到證券組合投資總額的0.05%。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日我們債權投資的融資產品類型：



	2020年6月30日				2019年12月31日
由金融產品融資支持的債務和投資 (美元/美元，單位：萬美元)	公允價值		債務投資總額的百分比		公允價值		債務投資總額的百分比
成長資本貸款	$	645,955	99.0	%	$	599,030	99.1	%
左輪手槍貸款	6,578		1.0		5,488		0.9
債務投資總額	$	652,533	100.0	%	$	604,518	100.0	%

投資活動

在截至2020年6月30日的三個月內，我們與兩家新的投資組合公司和兩家現有的投資組合公司簽訂了總計1390萬美元的債務承諾，為本金價值2050萬美元的10項債務投資提供了資金，收購了價值20萬美元的權證投資，並進行了10萬美元的股權投資。在截至2019年6月30日的三個月內，我們簽訂了

與5家新的投資組合公司和4家現有的投資組合公司的債務承諾總計9840萬美元，為本金價值7250萬美元的17項債務投資提供資金，收購了價值70萬美元的權證投資，並進行了170萬美元的股權投資。

在截至2020年6月30日的6個月內，我們與4家新的投資組合公司和6家現有的投資組合公司簽訂了總計1.165億美元的債務承諾，以9930萬美元的本金為27項債務投資提供了資金，收購了價值120萬美元的權證投資，並進行了150萬美元的股權投資。在截至2019年6月30日的6個月裏，我們與10家新的投資組合公司和8家現有的投資組合公司簽訂了總計2.893億美元的債務承諾，以1.621億美元的本金為30項債務投資提供了資金，收購了價值250萬美元的權證投資，並進行了220萬美元的股權投資。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的組合投資活動總額：



	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
(千)	2020			2019			2020			2019
按公允價值開始投資組合	$	713,155		$	457,695		$	653,129		$	433,417
新債投資，淨額⁽¹⁾	20,126			71,082			97,151			158,721
預定本金攤銷	(12,134		)	(8,367		)	(17,947		)	(21,327		)
本金提前還款和提前還款	(25,105		)	(42,551		)	(26,105		)	(100,104		)
債務投資費的增加	4,266			1,741			8,048			4,976
實物支付優惠券	2,764			291			3,616			1,062
新的權證投資	153			710			1,227			2,524
新的股權投資	125			1,662			1,545			2,162
投資收益和投資處置	(20,658		)	20			(20,658		)	(302		)
已實現淨收益(虧損)	1,277			(17		)	988			(46		)
投資未實現淨收益(虧損)	8,884			13,755			(8,141		)	14,938
按公允價值終止投資組合	$	692,853		$	496,021		$	692,853		$	496,021

_______________

(1)債務餘額是在貸款開始時扣除適用於貸款的費用和折扣後的淨額。

截至2020年6月30日，我們對14家公司的未出資承諾總額為1.804億美元。在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，分別有1400萬美元和6930萬美元的無資金承諾到期或終止。

截至2019年12月31日，我們對16家公司的未到位資金承諾總額為2.261億美元。在截至2019年12月31日的一年中，1.671億美元的無資金承諾到期或終止。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們關於里程碑、到期和貸款類型的無資金承諾的其他信息：



資金不足的承付款⁽¹⁾ (千)	2020年6月30日		2019年12月31日
取決於里程碑	$	33,333	$	59,333
過期時間：
2020	151,333		188,083
2021	29,034		38,000
總計	$	180,367	$	226,083

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(1)不包括未來潛在承諾的積壓。

我們的信貸協議包含慣例貸款條款，允許我們在標的公司遇到影響公司財務狀況或業務前景的重大不利事件時，免除之前做出的承諾的資金義務。由於這些承諾可能到期而不被動用，因此對我們來説，沒有資金的承諾不一定代表未來的現金需求或未來的盈利資產。我們通常預計，在相應的可用期到期之前，我們的無資金承諾總額的50%-75%最終將被提取。

考慮到協議的其餘條款和交易對手的信用狀況，延遲提取信貸協議開始時的公允價值等於簽訂這些協議所收到的費用和/或認股權證。無資金承付款負債反映了這些未來資金承付款的公允價值。截至2020年6月30日和2019年12月31日，這些無資金來源的承諾的公允價值分別為160萬美元和220萬美元，並計入我們合併資產負債表中的“其他應計費用和負債”。

我們的投資活動水平在不同時期可能會有很大差異，因為我們的顧問根據市場狀況、TPC選定的領先風險資本投資者羣體的投資率、我們的顧問的知識、專業知識和經驗、我們的融資能力(包括信貸安排下的可獲得性以及我們籌集股權或債務資本的能力或能力)以及其他市場動態，選擇減緩或加快新業務的發起。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的債務承諾、債務投資(本金餘額)和股權投資以及非約束性條款説明書活動：



承諾額和基金 (單位：萬人)	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的6個月，
承諾額和基金 (單位：萬人)	2020		2019		2020		2019
債務承諾
新的投資組合公司	$	10,000	$	62,000	$	75,000	$	192,000
現有的投資組合公司	3,915		36,363		41,488		97,323
總計⁽¹⁾	$	13,915	$	98,363	$	116,488	$	289,323

融資債務投資	$	20,507	$	72,538	$	99,267	$	162,055

股權投資	$	125	$	1,662	$	1,545	$	2,162

不具約束力的條款説明書	$	92,890	$	203,638	$	172,421	$	453,661

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(1)包括未來潛在承諾的積壓。

我們可能會與某些投資組合公司達成承諾，如果此類增加的條件得到滿足，我們可能會在未來增加承諾金額(“未來潛在承諾的積壓”)。如果滿足了增加的條件，如果沒有在到期前提取，這些金額可能會成為無資金的承諾。截至2020年6月30日和2019年12月31日，這兩項積壓的潛在未來承諾總額分別為910萬美元和1550萬美元。

資產質量

與TPC的現有政策一致，我們的顧問維護着一份信用觀察名單，根據我們顧問的高級投資團隊的判斷，該名單將借款人劃分為五個風險類別，其中1是最高評級，所有新貸款的評級通常為2。



類別	類別定義	措施項

清除(1)	業績超出預期和/或強勁的財務或企業形象、價值或覆蓋範圍。	每季度回顧一次。
白色(2)	表現達到預期和/或合理接近預期。合理的財務或企業概況、價值或覆蓋範圍。一般來説，所有新貸款最初都是白色評級。	定期與投資組合公司聯繫，在任何情況下都不能少於每季度一次。
黃色(3)	總體表現低於預期和/或一些主動關注。足夠的財務或企業概況、價值或覆蓋範圍。	每月聯繫投資組合公司，或根據我們顧問的投資委員會的決定，更頻繁地聯繫投資組合公司；聯繫風險投資投資者。
橙色(4)	由於業績大幅低於預期，財務和/或企業形象疲軟，對額外資本或退出等價物的擔憂，需要密切關注。	每週或更頻繁地與投資組合公司聯繫，由我們的顧問投資委員會決定；定期聯繫風險投資投資者；我們的顧問組成一個鍛鍊小組，將損失風險降至最低。
紅色(5)	由於未決或實際違約或同等原因造成的嚴重擔憂/麻煩。可能會經歷部分和/或全部損失。	實現資產價值最大化。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年12月31日對我們負有未償債務的投資組合公司的信用排名：



	2020年6月30日					2019年12月31日
貸方類別 (美元/美元，單位：萬美元)	公允價值		佔總債務投資的百分比		投資組合公司的數量	公允價值		佔總債務投資的百分比		投資組合公司的數量
清除(1)	$	116,596	17.9	%	7	$	121,866	20.2	%	8
白色(2)	415,232		63.6		24	425,016		70.3		23
黃色(3)	104,205		16.0		4	31,103		5.1		3
橙色(4)	15,000		2.3		1	22,956		3.8		1
紅色(5)	1,500		0.2		1	3,577		0.6		3
	$	652,533	100.0	%	37	$	604,518	100.0	%	38

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們債權投資組合的加權平均投資排名分別為2.03和1.94。在截至2020年6月30日的三個月裏，投資組合公司信用類別的變化(不包括資金和償還)包括：一家總本金餘額為1500萬美元的投資組合公司從懷特(2)升級為Clear(1)；一家總本金餘額為1,000萬美元的投資組合公司從黃色(3)升級為懷特(2)；一家總本金餘額為2,160萬美元的投資組合公司從懷特(2)降級為黃色(3)；由於資產出售的最終完成，兩家投資組合公司的總本金餘額為1700萬美元被從Red(5)中刪除。

運營結果

截至2020年和2019年6月30日止三個月和六個月經營業績對比

衡量我們財務業績的一個重要指標是經營淨資產的淨增加(減少)，包括淨投資收入(虧損)、淨已實現收益(虧損)和淨未實現收益(虧損)。淨投資收益(虧損)是我們的利息、股息、手續費和其他投資收入與我們的運營費用(包括借款利息)之間的差額。投資已實現淨收益(虧損)是處置有價證券投資所獲得的收益與其攤銷成本之間的差額。投資未實現淨收益(虧損)是我們投資組合公允價值的淨變化。

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們運營產生的淨資產淨增長為2120萬美元，其中包括1150萬美元的淨投資收入和970萬美元的已實現和未實現淨收益。截至2019年6月30日的三個月，我們運營產生的淨資產淨增長為2390萬美元，其中包括1010萬美元的淨投資收入和1370萬美元的已實現和未實現淨收益。在截至2020年6月30日的三個月的基礎上，每股淨投資收入為每股0.38美元，運營淨資產淨增長為每股0.69美元，而截至2019年6月30日的三個月的淨投資收入為每股0.41美元，運營淨資產淨增長為每股0.96美元。

截至2020年6月30日的6個月，我們的運營淨資產淨增長為1610萬美元，其中包括2380萬美元的淨投資收入和770萬美元的已實現和未實現淨虧損。截至2019年6月30日的6個月，我們運營產生的淨資產淨增長為3490萬美元，其中包括2000萬美元的淨投資收入和1490萬美元的已實現和未實現淨收益。在截至2020年6月30日的6個月中，每股淨投資收入為0.78美元，運營淨資產淨增長為每股0.53美元，而截至2019年6月30日的6個月，淨投資收入為每股0.81美元，運營淨資產淨增長為每股1.41美元。

投資收益

截至2020年6月30日的三個月的總投資和其他收入為2380萬美元，而截至2019年6月30日的三個月的總投資和其他收入為1890萬美元。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的三個月的總投資和其他收入增加，主要是由於我們的有收入債務投資組合的加權平均未償還本金較高，但部分被預付款活動減少和最優惠利率下降導致的有效收益率下降所抵消。

截至2020年6月30日的6個月的總投資收入為4460萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的總投資收入為3640萬美元。與2019年同期相比，截至2020年6月30日的六個月的總投資收入增加，主要是由於我們的有收入債務投資組合的加權平均未償還本金較高，但部分被預付款活動減少和最優惠利率下降導致的有效收益率下降所抵消。

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們確認了50萬美元的其他收入，其中包括因終止或到期無資金承諾而產生的10萬美元，以及來自實現投資組合公司支付的某些費用和與預付款活動相關的其他收入的40萬美元。在截至2019年6月30日的三個月裏，我們確認了100萬美元的其他收入，主要包括90萬美元的攤銷投資組合公司支付的某些費用和其他收入。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們確認了110萬美元的其他收入，包括因終止或到期無資金支持的承諾而產生的70萬美元，以及來自實現投資組合公司支付的某些費用和與預付款活動相關的其他收入的40萬美元。在截至2019年6月30日的6個月中，我們確認了140萬美元的其他收入，其中包括來自終止或到期無資金支持的承諾的30萬美元，以及來自攤銷投資組合公司支付的某些費用和其他收入的110萬美元。

營業費用

營業費用總額包括基礎管理費、收入激勵費、資本利得激勵費、利息費用和攤銷費用、管理協議費以及一般和行政費用。在確定基礎管理費時，我們的顧問已同意將每個適用季度末收購的美國國庫券資產排除在總資產的計算之外。我們預計，隨着我們投資組合的持續增長，運營費用將隨着時間的推移而增加。然而，我們預計，隨着我們投資組合和資本基礎的擴大，運營費用(佔總資產和淨資產的百分比)通常會隨着時間的推移而下降。我們預計，隨着我們資產基礎和收益的增長，基礎管理和收入激勵費用將會增加。資本利得獎勵費用將取決於已實現和未實現的損益。隨着我們更多地利用信貸安排併發行額外的債務證券，利息費用通常會增加，我們通常預計管理協議下的費用以及一般和行政費用將隨着時間的推移而增加，以滿足與服務更大的投資組合相關的額外要求。

截至2020年6月30日的三個月的總運營費用為1230萬美元，而截至2019年6月30日的三個月的總運營費用為880萬美元。截至2020年6月30日的6個月的總運營費用為2090萬美元，而截至2019年6月30日的6個月的總運營費用為1640萬美元。

截至2020年和2019年6月30日的三個月，基地管理費總額分別為320萬美元和210萬美元，截至2020年和2019年6月30日的六個月，基地管理費總額分別為600萬美元和380萬美元。與截至2019年6月30日的三個月和六個月相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的基本管理費增加，主要是因為我們投資組合的平均規模在兩個時期之間增加。

截至2020年和2019年6月30日的三個月，收入獎勵費用總額分別為290萬美元和250萬美元，截至2020年和2019年6月30日的六個月，收入激勵費用總額分別為290萬美元和500萬美元。在截至2020年6月30日的六個月中，由於我們獎勵費用結構中收入部分的總回報要求，我們的收入獎勵費用減少了240萬美元，導致淨投資收入相應增加了240萬美元。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月沒有計算資本利得激勵費用支出。

截至2020年和2019年6月30日的三個月，我們借款的利息支出和費用分別為430萬美元和300萬美元，截至2020年和2019年6月30日的六個月，利息支出和費用分別為850萬美元和520萬美元。與截至2019年6月30日的三個月相比，截至2020年6月30日的三個月的利息支出和費用增加，這是由於借款的加權平均未償還本金餘額較高，以及2025年票據的發行，但被利率下降所抵消。與截至2019年6月30日的六個月相比，截至2020年6月30日的六個月的利息支出和費用增加，這是由於借款的加權平均未償還本金餘額較高，以及2025年債券的發行，但被利率下降所抵消。

截至2020年和2019年6月30日的三個月，行政協議以及一般和行政費用分別為180萬美元和120萬美元，截至2020年和2019年6月30日的六個月分別為350萬美元和230萬美元。與截至2019年6月30日的三個月和六個月相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月的增長主要是由於期間之間的管理費用分配增加和專業服務的使用增加。

已實現損益淨額和未實現損益淨額

已實現損益計入合併業務表投資的已實現淨收益(虧損)。

在截至2020年6月30日的三個月裏，我們確認了80萬美元的投資實現淨收益，其中包括出售CrowdStrike，Inc.持有的上市股票獲得的1940萬美元實現收益。被最終完成資產出售和移除我們信用觀察名單上評級為紅色(5)的兩個義務人劍橋寬帶網絡有限公司和嘉實電力公司造成的180美元的已實現虧損以及60萬美元的其他已實現淨虧損所抵消。在截至2019年6月30日的三個月內，由於投資和清算期間外幣的變化，我們確認了約17,000美元的投資已實現淨虧損。

在截至2020年6月30日的6個月中，我們確認了50萬美元的投資實現淨收益，其中包括出售CrowdStrike，Inc.持有的上市股票獲得的1940萬美元實現收益。被最終完成資產出售和移除我們信用觀察名單上評級為紅色(5)的兩個義務人劍橋寬帶網絡有限公司和嘉實電力公司造成的180美元的已實現虧損以及90萬美元的其他已實現淨虧損所抵消。在截至2019年6月30日的六個月內，由於投資和清算期間外幣的變化，我們確認了約46,000美元的投資已實現淨虧損。

未實現損益計入綜合業務表投資的未實現收益(虧損)淨變化。

在截至2020年6月30日的三個月中，未實現收益的淨變化為890萬美元，原因是最終完成資產出售和從我們的信用觀察名單上刪除了兩個評級為紅色(5)的義務人，逆轉了之前記錄的1800萬美元的未實現虧損，以及250萬美元的按市值計價相關變化和信貸相關調整的未實現淨收益，部分抵消了與CrowdStrike，Inc.股票相關的1160萬美元之前記錄的未實現收益的逆轉。在本季度售出。截至2019年6月30日的三個月，未實現收益淨變化為1380萬美元，主要包括一家投資組合公司在首次公開募股(IPO)後與按市值計價活動相關的投資組合的1400萬美元未實現淨收益，被一家投資組合公司持有的外幣投資資金變化和我們在一家投資組合公司的股權價格下降導致的淨未實現虧損30萬美元所抵消。

截至2020年6月30日的6個月中，未實現虧損的淨變化為810萬美元，主要原因是與市場收益率和信貸相關的估值調整，扭轉了之前與CrowdStrike，Inc.股票相關的1160萬美元的未實現收益。本季度出售的債務部分被之前記錄的1800萬美元的未實現虧損所抵消，這些虧損來自最終的資產出售，以及從我們的信用觀察名單上刪除了兩個評級為紅色(5)的義務人。截至2019年6月30日的6個月內，未實現收益淨變化為1,490萬美元，其中包括與估值調整有關的投資組合未實現淨收益1,710萬美元，主要來自我們在一家投資組合公司首次公開募股後的投資，以及我們對另一家上市投資組合公司的投資增值，被先前記錄的190萬美元未實現淨收益沖銷並確認為收入或已實現收益，原因是處置了5家投資組合公司，以及因外國持有的資金髮生變化而淨未實現虧損30萬美元。

後續期間已實現和未實現損益的淨變化可能是不穩定的，因為這取決於市場的變化，我們投資的公司及其各自行業的基本業績的變化，以及其他市場因素。

投資組合收益率和總回報

投資收入包括利用有效收益率法進行債務投資的利息收入，包括現金利息收入以及任何購買溢價的攤銷、購買折扣的增加、原始發行折扣、設施費以及期末付款的攤銷和支付。*截至2020年6月30日的3個月和6個月，利息收入總額分別為2330萬美元和4350萬美元，相當於持有期間總債務投資的加權平均年化投資組合收益率為13.7%和13.2%。*截至2020年6月30日的3個月和6個月，利息收入分別為2330萬美元和4350萬美元，相當於持有期間總債務投資的加權平均年化投資組合收益率13.7%和13.2%截至2019年6月30日的三個月和六個月，利息收入分別為1,790萬美元和3,500萬美元，相當於同期總債務投資的加權平均年化投資組合收益率分別為16.5%和16.4%。

我們計算各期的加權平均年化投資組合收益率，即期內確認的利息收入的年化利率除以期內投資組合中債務投資的平均攤銷成本。這些時期報告的加權平均收益率是年化的，反映了到期的加權平均收益率。如果投資組合公司選擇提前償還貸款，我們對受影響的債務投資的加權平均收益率將增加，但可能會在未來幾個季度降低剩餘投資組合的加權平均收益率。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月裏，我們總債務組合的收益率(不包括提前還款的影響)分別為12.7%和12.7%。在截至2019年6月30日的三個月和六個月裏，我們總債務組合的收益率(不包括提前還款的影響)分別為13.7%和13.7%。

下表顯示了我們全部債務組合的加權平均年化投資組合收益率，其中包括現金利息收入、淨購買折扣的增加、設施費用和收到的權證投資的價值、EOT付款的增加以及預付款的EOT付款的加速接收：



淨資產收益率和總資產收益率投資組合收益率⁽¹⁾	截至6月30日的三個月，				截至6月30日的6個月，
淨資產收益率和總資產收益率投資組合收益率⁽¹⁾	2020		2019		2020		2019
總債務投資的加權平均年化投資組合收益率⁽²⁾	13.7	%	16.5	%	13.2	%	16.4	%
息票收入	10.1	%	10.6	%	10.0	%	10.6	%
增加折扣	0.9	%	0.8	%	1.0	%	0.9	%
期末付款的增加	1.7	%	2.3	%	1.7	%	2.2	%
期內提前還款的影響	1.0	%	2.8	%	0.5	%	2.7	%

期末最優惠利率⁽³⁾	3.25	%	5.50	%	3.25	%	5.50	%

_______________


(1)	所示期間的收益率是該期間確認的利息收入的年化比率或利息收入的組成部分除以該期間投資組合中債務投資的平均攤銷成本。


(2)	上面反映的總債務投資的加權平均投資組合收益率並不代表我們股東的實際投資回報。


(3)	包括作為息票收入和加權平均投資組合收益率的參考點。

我們債務投資的加權平均年化投資組合收益可能高於投資者投資我們普通股的收益。我們債務投資的加權平均年化投資組合收益率不反映我們可能發生的運營費用。此外，我們在這份Form 10-Q季度報告中披露的債務投資的加權平均年化投資組合收益率和總回報數字沒有考慮與出售我們的普通股股票相關的任何銷售佣金或費用的影響。我們的債務投資的加權平均年化投資組合收益率和基於資產淨值的總回報並不代表股東的實際投資回報。我們的債務投資的加權平均年化投資組合收益率和總回報數字可能會發生變化，未來可能會高於或低於本季度報告Form 10-Q中的比率。基於資產淨值的總回報是假設參與我們的股息再投資計劃期間支付的期末每股資產淨值加上每股分配的變化除以該期間的期初每股資產淨值。基於股票價格的總回報是假設參與我們的紅利再投資計劃期間我們普通股的最終股價加上在假設期間支付的分配的變化除以我們普通股在這一時期的起始股價。總回報是指所示期間的總回報，不是按年計算的。

截至2020年6月30日的三個月和六個月，我們基於截至分配日的資產淨值變化加上再投資的分派的每期總回報率分別為6.3%和8.9%，基於截至分配日的股價變化加上再投資的分派的每期總回報率分別為85.7%和(20.3%)。

截至2019年6月30日的三個月和六個月，我們基於截至分配日的資產淨值加再投資分配的變化計算的每期總回報率分別為10.2%和10.9%，基於截至分配日的股價變化加上再投資的分配的每期總回報率分別為9.1%和37.9%。

下表顯示了我們截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月的平均總資產回報率和平均資產淨值回報率：



淨資產收益率和總資產收益率 (美元/美元，單位：萬美元)	截至6月30日的三個月，						截至6月30日的6個月，
淨資產收益率和總資產收益率 (美元/美元，單位：萬美元)	2020			2019			2020			2019
淨投資收益	$	11,536		$	10,123		$	23,773		$	20,038
淨資產淨增(減)	$	21,222		$	23,861		$	16,104		$	34,930

平均資產淨值⁽¹⁾	$	402,488		$	337,318		$	403,421		$	337,366
平均總資產⁽¹⁾	$	766,742		$	525,645		$	745,565		$	497,375

淨投資收益與平均資產淨值之比⁽²⁾	11.5		%	12.0		%	11.9		%	12.0		%
淨資產淨增(減)與平均資產淨值之比⁽²⁾	21.2		%	28.4		%	8.0		%	20.9		%

淨投資收益與平均總資產之比⁽²⁾	6.1		%	7.7		%	6.4		%	8.1		%
淨資產淨增(減)與平均總資產之比⁽²⁾	11.1		%	18.2		%	4.3		%	14.2		%

_______________


(1)	平均淨資產值和平均總資產是根據每日餘額計算的。


(2)	百分比是按年列報的。

關鍵會計政策

根據公認會計原則編制我們的財務報表要求我們作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。經濟環境、金融市場和用於確定此類估計的任何其他參數的變化可能會導致實際結果不同。我們認為投資估值、收入確認、已實現/未實現損益和美國聯邦所得税是我們的關鍵會計政策和估計。這些重要的會計政策和估計及其任何變化將在我們於2020年3月4日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中的合併財務報表附註中的“註釋2.重要會計政策”和“附註4.投資”中討論，在本Form 10-Q季度報告中的合併財務報表附註中的“附註4.投資”中討論。保單的任何變更均在本季度報告10-Q表的綜合財務報表附註中披露。

流動性與資本資源

我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物，我們在信貸機制下的可用借款能力，以及我們預期的運營現金流，包括來自合同月度投資組合公司付款和現金流、預付款以及清算上市投資的能力，將足以滿足我們日常運營的現金需求。此外，我們目前還根據一項無擔保循環貸款協議(“顧問轉賬”)從顧問那裏獲得高達2,500萬美元的承諾，根據該協議，任何墊款都必須事先獲得顧問全權酌情批准。本“流動資金及資本資源”一節應與本10-Q表格季度報告中上文“新冠肺炎發展”及下文“風險因素”中提及的披露一併閲讀。

現金流

在截至2020年6月30日的6個月中，經營活動使用的淨現金(主要包括投資的購買、銷售和償還以及“經營業績”中描述的項目)為2510萬美元，融資活動提供的淨現金為2160萬美元，這是由於我們2020年1月公開發行普通股和2020年3月發行2025年票據獲得的淨收益，部分被信貸安排項下1.043億美元的淨償還和2130萬美元的分配所抵消。截至2020年6月30日，包括限制性現金在內的現金為2,300萬美元。

截至2019年6月30日止六個月，經營活動中使用的現金淨額(主要包括投資的購買、銷售和償還以及“經營業績”所述項目)為3040萬美元，融資活動提供的現金淨額為4480萬美元，原因是信貸安排下的借款6280萬美元，與2019年5月修訂和續訂信貸安排相關的已支付分配和產生的成本(在信貸安排期限內遞延和支出)抵消了這一淨額。截至2019年6月30日，包括限制性現金在內的現金為2440萬美元。

資本資源和借款

作為一家商業發展公司，我們通常持續需要籌集額外資本用於投資。因此，我們預計，在我們認為有必要和適當的時候，會不時進入債務和股票市場。在這方面，我們會繼續探討各種方案，以取得額外的債務或股本作投資之用。這可能包括擴大或延長信貸安排，或發行我們普通股或債務證券的額外股份。如果我們不能以我們可以接受的條款獲得槓桿或籌集股本，我們擴大投資組合的能力可能會受到實質性影響。

信貸安排

我們在信貸安排下的總承擔額為3億元，但須受各種契約和借款基數的規定所規限。信貸安排還包括一個手風琴功能，允許我們將信貸安排的規模增加到最高4億美元。信貸安排項下的循環期於2021年5月31日到期，而信貸安排的到期日為2022年11月30日。信貸安排項下的借款按以下總和計息：(I)基於某些指數(包括LIBOR和商業票據利率)的浮動利率，加上(Ii)如果設施利用率大於或等於75%，則保證金為2.80%；如果利用率大於或等於50%，則為2.90%；如果利用率低於50%，則為3.00%；在攤銷期間，利用率低於50%和4.5%。有關信貸安排條款的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們在信貸安排下的未償還借款分別為1.58億美元和2.623億美元，不包括分別計入合併資產負債表的遞延信貸安排成本100萬美元和160萬美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的信貸安排分別有1.42億美元和3770萬美元的剩餘能力。

2022年票據

2017年7月14日，我們完成了2022年債券本金總額為6500萬美元的公開發行，扣除費用和發行成本後，獲得淨收益6280萬美元。2017年7月24日，由於承銷商充分行使了購買額外2022年債券的選擇權，我們在支付費用和發行成本後，額外發行了2022年債券的本金總額975萬美元，獲得淨收益950萬美元。2022年債券的利息年利率為5.75%，每季分別於1月15日、4月15日、7月15日和10月15日支付，2022年債券的到期日為2022年7月15日。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們已在合併資產負債表中計入扣除遞延發行成本後的2022年債券負債分別為7370萬美元和7350萬美元。有關2022年票據的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

2025年票據

2020年3月19日，我們完成了2025年債券本金總額約7000萬美元的非公開發行，扣除費用和發行成本後，我們獲得了6910萬美元的淨收益。2025年債券的利息年息率為4.50釐，由2020年9月19日開始，每半年派息一次，日期為每年3月19日及9月19日。2025年債券的到期日為2025年3月19日。

截至2020年6月30日，我們已在合併資產負債表中記錄了我們對2025年債券的負債，扣除遞延發行成本後的負債為6900萬美元。有關2025年票據的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註6.借款”。

顧問改革者

2020年5月6日，我們與顧問簽訂了Adviser Revolver，最高信用額度為5000萬美元，目前有2500萬美元可用，顧問還提供手風琴功能，額外承諾2500萬美元。顧問Revolver項下的任何資金預付款，以及手風琴功能的任何行使，都必須事先獲得顧問的批准，並由顧問自行決定。Adviser Revolver將於2020年12月31日到期，其借款的年利率為6.0%，按季度支付。我們在Adviser Revolver項下的任何債務都是無擔保的，在償還權上明顯從屬於我們所有其他借入資金的債務。截至2020年6月30日，在顧問Revolver的領導下，我們沒有未償還的借款。

資產覆蓋要求

2018年6月21日，我們的股東在股東特別會議上投票通過了一項提案，授權我們根據1940年法案將資產覆蓋率降低至少150%。由於股東在2018年6月22日生效的特別會議上的批准，我們根據1940年法案適用的最低資產覆蓋率已從200%降至150%。因此，根據1940年法案的規定，在特定條件下，如果我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在每次發行後至少等於150%，我們就可以發行多種債務和優先於我們普通股的一種股票。截至2020年6月30日，我們借款金額的資產覆蓋率為234%。

合同義務

下表為截至2020年6月30日我們的償債義務摘要：



按期限到期的付款 (單位：萬人)	2020年6月30日
按期限到期的付款 (單位：萬人)	總計		不足1年		1-3歲		3-5年		5年以上
信貸安排	$	158,000	$	—	$	158,000	$	—	$	—
2022年票據	74,750		—		74,750		—		—
2025年票據	70,000		—		—		70,000		—
總計	$	302,750	$	—	$	232,750	$	70,000	$	—

表外安排

承付款

我們是在正常業務過程中存在表外風險的金融工具的當事人，以滿足我們投資組合公司的財務需求。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的無資金承諾分別向14家投資組合公司和16家投資組合公司提供了1.804億美元和2.261億美元，其中3330萬美元和5930萬美元分別取決於投資組合公司在獲得債務承諾之前達到了某些里程碑。我們的信貸協議包含慣例貸款條款，允許我們在基礎投資組合公司遇到影響投資組合公司財務狀況或業務前景的重大不利事件的情況下，免除之前做出的承諾的融資義務。

下表顯示了截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們按投資組合公司劃分的無資金支持承諾：



資金不足的承付款⁽¹⁾ (單位：萬人)	2020年6月30日		2019年12月31日
BlueVine Capital，Inc.	$	30,000	$	30,000
膠囊公司。	30,000		10,000
Cohesiity，Inc.	30,000		—
HIMS，Inc.	25,000		25,000
Fresly Inc.	15,000		18,000
OfferUp Inc.	10,000		20,000
Transfix，Inc.	10,000		10,000
Curoology，Inc.	9,000		15,000
Grove Collaborative，Inc.	5,333		21,750
鉛筆和像素，Inc.	5,000		—
Signifyd，Inc.	4,000		10,000
農民商業網絡公司	3,034		—
索德美國公司(Sonder USA，Inc.)	3,000		8,333
意念糖果有限公司	1,000		—
吐司公司	—		35,000
Moda Operandi，Inc.	—		10,000
Nurx Inc.	—		5,000
OneSource Virtual，Inc.	—		5,000
Brooklinen，Inc.	—		3,000
總計	$	180,367	$	226,083

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(1)	不包括積壓的潛在未來承諾。請參閲上面的“投資活動”。

分佈

根據守則，我們已選擇被視為註冊機構，並打算每年取得資格。為了獲得並維持RIC税收待遇，我們必須將超過淨已實現長期資本損失的淨普通收入和淨已實現短期資本收益(如果有的話)的至少90%分配給我們的股東。為了避免對我們某些未分配收入徵收不可抵扣的4%的美國聯邦消費税，我們需要在每個日曆年分配至少等於以下金額之和：(A)該日曆年普通收入的98%(不考慮任何資本利得或損失)；(B)在截至日曆年10月31日的一年內，我們的資本利得超過我們的資本損失(經某些普通損失調整)的金額的98.2%(除非我們選擇使用以及(C)前幾年我們沒有繳納美國聯邦所得税的某些未分配金額。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的納税年度，我們需要繳納4%的美國聯邦消費税，未來幾年我們可能需要繳納這項税。在這種情況下，我們將只為我們不符合上述分配要求的金額繳納税款。

如果我們的應税收益低於我們全年的分配總額，那麼這些分配的一部分可以被認為是向我們的股東返還資本。我們的顧問監測可用的應税收益，包括淨投資收入和已實現的資本收益，以確定本年度是否可能出現資本回報。分配的納税性質將在納税年度末確定。股東應仔細閲讀股息支付附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是我們的應税普通收入或資本利得。我們分配的具體税收特徵將在納税年度結束後向股東報告。

下表顯示了我們自首次公開募股(IPO)至2020年6月30日董事會授權的每股現金分配。從2014年3月5日(開始運營)到2015年12月31日，以及截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度，分配代表普通收入，因為我們的收益超過了分配。截至2016年12月31日的年度內，每股約0.24美元的分派代表資本回報。在截至2019年12月31日的年度內，分配代表普通收入和長期資本利得。根據新冠肺炎疫情持續的時間以及它對我們投資組合公司運營和我們淨投資收入的影響程度，未來向我們股東分配的任何金額都可能低於我們的

歷史分配的頻率可以低於歷史慣例，可以部分現金和部分股票(根據每個股東的選擇)進行，但要分配給所有股東的現金總額必須至少是2020年12月31日或之前宣佈的分配總額的10%，以及2021年1月1日或之後宣佈的分配總額的20%。



期間已結束	公佈日期	記錄日期	付款日期	每股金額
2014年3月31日	2014年4月3日	2014年4月15日	2014年4月30日	$	0.09	⁽¹⁾
2014年6月30日	2014年5月13日	2014年5月30日	2014年6月17日	0.30
2014年9月30日	2014年8月11日	2014年8月29日	2014年9月16日	0.32
2014年12月31日	2014年10月27日	2014年11月28日	2014年12月16日	0.36
2014年12月31日	2014年12月3日	2014年12月22日	2014年12月31日	0.15		⁽²⁾
2015年3月31日	2015年3月16日	2015年3月26日	2015年4月16日	0.36
2015年6月30日	2015年5月6日	2015年5月29日	2015年6月16日	0.36
2015年9月30日	2015年8月11日	2015年8月31日	2015年9月16日	0.36
2015年12月31日	2015年11月10日	2015年11月30日	2015年12月16日	0.36
2016年3月31日	2016年3月14日	2016年3月31日	2016年4月15日	0.36
2016年6月30日	2016年5月9日	2016年5月31日	2016年6月16日	0.36
2016年9月30日	2016年8月8日	2016年8月31日	2016年9月16日	0.36
2016年12月31日	2016年11月7日	2016年11月30日	2016年12月16日	0.36
2017年3月31日	2017年3月13日	2017年3月31日	2017年4月17日	0.36
2017年6月30日	2017年5月9日	2017年5月31日	2017年6月16日	0.36
2017年9月30日	2017年8月8日	2017年8月31日	2017年9月15日	0.36
2017年12月31日	2017年11月6日	2017年11月17日	2017年12月1日	0.36
2018年3月31日	2018年3月12日	2018年3月23日	2018年4月6日	0.36
2018年6月30日	2018年5月2日	2018年5月31日	2018年6月15日	0.36
2018年9月30日	2018年8月1日	2018年8月31日	2018年9月14日	0.36
2018年12月31日	2018年10月31日	2018年11月30日	2018年12月14日	0.36
2018年12月31日	2018年12月6日	2018年12月20日	2018年12月28日	0.10		⁽²⁾
2019年3月31日	(2019年3月1日)	2019年3月20日	2019年3月29日	0.36
2019年6月30日	2019年5月1日	2019年5月31日	2019年6月14日	0.36
2019年9月30日	2019年7月31日	2019年8月30日	2019年9月16日	0.36
2019年12月31日	2019年10月30日	2019年11月29日	2019年12月16日	0.36
2020年3月31日	2020年2月28日	2020年3月16日	2020年3月30日	0.36
2020年6月30日	2020年4月30日	2020年6月16日	2020年6月30日	0.36
現金分配總額				$	9.24

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(1)	此次首次分派的金額反映了每股0.30美元的季度分配率，從我們2014年3月5日首次公開募股(IPO)定價(開始運營)到2014年3月31日這段時間的27個交易日內，按比例分配。


(2)	表示一種特殊的分佈。

於截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月及截至二零一九年十二月三十一日止年度，已支付分派包括利息來源分派(合格利息收入)，金額分別相當於已支付總分派的100.0%、100.0%及98.8%。截至2020年6月30日，我們估計溢出收入為890萬美元，或每股0.29美元。

近期會計公告

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13《公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化》，旨在提高公允價值計量披露的有效性。該修訂(其中包括)影響與公允價值等級第1級至第2級之間的轉移有關的某些披露要求，以及與估值過程、未實現損益、計量不確定性和重大不可觀察投入相關的第3級公允價值計量。新的指導方針在2019年12月15日之後開始的中期和年度期間有效。任何過渡期或年度期都允許提前領養。這些規則的採用並未對合並財務報表和披露產生實質性影響。

2018年8月，SEC通過了規則(“SEC新聞稿”)，根據SEC的其他披露要求、美國GAAP要求或信息環境的變化，修訂了某些披露要求，旨在消除多餘、重複、重疊、過時或被取代的要求。在一定程度上，美國證券交易委員會的新聞稿要求投資公司在綜合資產負債表和綜合淨資產變動表上公佈全部可分配收益，而不是如前所述顯示可分配收益的三個組成部分。在截至2018年12月31日的一年中，我們採用了SEC新聞稿的這一部分。採用這些規則對我們的合併財務報表的影響並不大。此外，SEC發佈的新聞稿要求披露註冊人的淨資產變化

本年度和上年比較期間按季度至今和年初至今的Form 10-Q備案。我們採用了新的要求，從2019年1月1日起在中期財務報表中提交Form 10-Q文件中的淨資產變化。這些規則的採用並未對合並財務報表產生實質性影響。

近期發展

分紅

2020年7月30日，董事會宣佈每股0.36美元的定期季度分配，於2020年9月15日支付給2020年8月31日登記在冊的股東。

最近的投資組合活動

從2020年7月1日到2020年8月4日，我們完成了2200萬美元的額外債務承諾，併為390萬美元的新投資提供了資金。TPC的直接發起平臺與風險成長期公司簽訂了價值4320萬美元的額外非約束性簽署條款單，但須經過盡職調查、最終文件和投資委員會的批准，並符合TPC的分配政策。從2020年7月1日到2020年8月4日，我們收到了2910萬美元的本金預付款，產生了大約100萬美元的預付費和利息收入。


第三項。	關於市場風險的定量和定性披露

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。我們還面臨與資本市場有關的風險；影響整體經濟的條件；立法改革；以及本地、地區、國家或全球政治、社會或經濟不穩定。由於全球新冠肺炎疫情，美國和全球資本市場和信貸市場經歷了更高水平的壓力，導致這些市場的波動性和上市證券價值的增加。資本市場和信貸市場壓力的任何持續，或波動性的進一步增加，都可能導致我們的可用信貸收縮和/或我們無法進入股權或債務資本市場，或者可能導致我們的貸款人無法或不願意為其對我們的承諾提供資金，其中任何一項都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

利率風險

利率敏感度是指我們的收益和投資組合的相對價值可能因利率水平的變化而發生的變化。因為我們的部分投資是通過借貸來籌集資金的，所以我們的淨投資收入受到我們投資利率和我們借款利率之間的差額的影響。因此，不能保證市場利率的變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。

利率的變化可能會影響我們的融資成本和我們從證券投資中獲得的利息收入。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並持續監控這些風險。我們的投資收入將受到各種利率變化的影響，包括LIBOR和最優惠利率，只要任何債務投資都包括浮動利率。債務投資採用浮動利率或固定利率進行，浮動利率適用於投資期限內的合同最低利率。

針對新冠肺炎疫情，美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)和其他央行已經降低了某些利率，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)也有所下降。長期降低利率可能會減少我們的總投資收入，如果利率的下降沒有被我們從任何證券投資中賺取的Prime利差的相應增加、我們運營費用的減少或與LIBOR掛鈎的浮動利率債務利率的降低所抵消，那麼我們的淨投資收入可能會減少。例如，與2019年可比期間相比，截至2020年6月30日的三個月和六個月期間，我們總債務投資的加權平均年化投資組合收益率下降，部分原因是兩個期間之間的最優惠利率下降。

截至2020年6月30日，我們投資組合中的大部分債務投資(約69.7%或4.696億美元的本金餘額)按浮動利率計息，浮動利率通常是以Prime為基礎的，所有這些都有利率下限，其中一些有有限期限的利率上限。從我們作出承諾之日到實際取款之日，我們幾乎所有的無資金承諾都隨着最優惠利率的變化而浮動。此外，我們的利息支出將受到與我們的信貸安排相關的公佈的LIBOR利率變化的影響；然而，我們的2022年票據按固定利率計息。此外，我們的2025年債券按固定利率計息(如果發生低於投資級的事件(定義見票據購買協議)，固定利率將增加1.00%)。

截至2020年6月30日，我們的浮動利率借款總額為1.58億美元，佔我們未償債務的52.2%。由於我們的大部分浮動利率債務投資組合受到高於當前最優惠利率的利率下限的限制，小幅加息通常會減少我們的淨投資收入，因為我們的利息支出將增加，而不會相應增加與倫敦銀行同業拆借利率或我們從任何組合投資中賺取的最優惠利率之間的利差；然而，利率下降通常會增加我們的淨投資收入，因為我們在信貸安排下借款的利息支出將會減少。下表説明瞭這一點，該表顯示了假設我們的投資和借款結構自2020年6月30日合併資產負債表以來沒有變化，基準利率變化對淨投資收入的年度影響(考慮可變利率工具的利率下限)：



利率的變動 (千)	利息收入增加(減少)		利息支出(增加)減少			淨投資收益淨增(減)
上漲300個基點	$	5,565	$	(4,740	)	$	825
上漲200個基點	$	1,196	$	(3,160	)	$	(1,964	)
上漲100個基點	$	76	$	(1,580	)	$	(1,504	)
上漲50個基點	$	19	$	(790	)	$	(771	)
下跌50個基點	$	—	$	292		$	292
下跌100個基點	$	—	$	292		$	292
下跌200個基點	$	—	$	292		$	292
下跌300個基點	$	—	$	292		$	292

這一分析表明，假設利率立即和持續變化，到2020年6月30日，對我們投資收入的潛在影響。應該注意的是，我們預計我們的投資組合的增長部分由額外的借款提供資金，在其他條件相同的情況下，這些額外的借款將增加我們的投資收入對利率的敏感度，這些變化可能是實質性的。此外，這一分析沒有調整我們的投資組合或我們的借款工具的潛在變化，也沒有考慮到如果利息，我們的貸款的信用表現可能發生的任何變化。

由於我們的意圖是持有貸款至到期日，這些貸款可能因利率變化而出現的相對價值波動，可能會對季度報告期內的未實現損益產生影響。根據我們對利率風險的評估，截至2020年6月30日，我們沒有對衝交易到位，因為我們認為風險可以接受，當時我們認為沒有必要緩解這一風險。

雖然套期保值活動可能會減輕我們對利率不利波動的風險敞口，但我們未來可能進行的某些對衝交易，如利率掉期協議，也可能限制我們分享與我們的證券投資相關的較低利率的好處的能力。此外，不能保證我們將能夠有效對衝我們的利率風險。

我們幾乎所有的資產和負債都是金融性質的。因此，利率和其他因素的變化比通脹更直接地推動我們的業績。利率的變化不一定與通貨膨脹率或通貨膨脹率的變化相關。


第四項。	管制和程序

(A)評估披露控制和程序

截至2020年6月30日(本報告涵蓋的期限結束)，我們，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法規則13a-15(E)所定義，經修訂)的設計和操作的有效性。基於這項評估，我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，並提供合理保證，確保我們在提交給SEC的定期文件中要求披露的信息在SEC的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於要求披露的決定。然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估該等可能的控制和程序的成本效益關係。

(A)財務報告內部控制的變化

管理層尚未發現本公司財務報告內部控制在截至2020年6月30日的季度內發生的任何變化，該變化已對或合理地可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響。

第II部分-其他資料


第(1)項。	法律程序

我們、顧問和我們的子公司目前都沒有受到任何重大待決法律程序的約束，但我們的業務附帶的普通例行訴訟除外。然而，我們、顧問和我們的子公司可能會不時捲入因我們在正常業務過程中或其他情況下的運營而引起的訴訟。此外，第三方可能要求我們承擔與我們投資組合公司的活動相關的責任。雖然目前任何法律訴訟的結果目前尚不能確切預測，但我們預計目前的任何事項不會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響；然而，我們無法保證任何未決的法律訴訟是否會對我們未來任何報告期的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。


第1A項	危險因素

在決定購買我們的證券之前，您應仔細考慮以下提到的風險和本Form 10-Q季度報告中包含的所有其他信息，包括我們的中期財務報表及其相關注釋。任何這樣的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績以及我們證券的市場價格產生重大不利影響。

在截至2020年6月30日的三個月內，我們之前在截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告(於2020年3月4日提交給SEC)和我們的Form 10-Q季度報告(於2020年5月6日提交給SEC)中披露的風險因素沒有實質性變化，您應該仔細考慮這些風險因素，並可能對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。


第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用

股息再投資計劃

在截至2020年6月30日的三個月裏，根據我們的股息再投資計劃，我們發行了73,369股普通股。這些發行不受修訂後的1933年“證券法”下的註冊要求的約束。在截至2020年6月30日的三個月裏，根據我們的股息再投資計劃發行的普通股支付的現金為40萬美元。


第三項。	高級證券違約

沒有。


第四項。	礦場安全資料披露

不適用。


第五項。	其他資料

沒有。


項目6.	陳列品

以下證物作為本報告的一部分存檔，或通過參考先前提交給美國證券交易委員會的證物而併入本報告：



3.1	修訂和重述條款⁽¹⁾

3.2	修訂及重新制定附例⁽²⁾

10.1	循環貸款協議，日期為2020年5月6日，由公司作為借款人，TriplePoint Advisers LLC作為貸款人⁽³⁾

31.1	根據“1934年證券交易法”第13a-14條核證行政總裁^(*)

31.2	根據“1934年證券交易法”第13a-14條核證首席財務官^(*)

32.1	依據“薩班斯-奧克斯利法案”第906條核證行政總裁^(*)

32.2	根據“薩班斯-奧克斯利法案”第906條核證首席財務官^(*)


(1)	通過引用附件(A)併入TriplePoint Venture Growth BDC Corp.於2014年1月22日提交的TriplePoint Venture Growth BDC Corp.的FORM N-2註冊聲明(文件號：T333-191871)的生效前修正案第291號。


(2)	通過引用附件(B)併入註冊人於2014年1月22日提交的TriplePoint Venture Growth BDC Corp.的FORM N-2註冊聲明的生效前修正案第291號(文件號：第333-191871號)。


(3)	通過引用附件10.2A併入註冊人於2020年5月6日提交的10-Q表格季度報告(文件號：10814-01044)。

(*)隨函提交的文件。

簽名

根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。



		TriplePoint Venture Growth BDC公司
日期：2020年8月5日	依據：	/s/James P.Labe
		詹姆斯·P·拉貝
		首席執行官兼董事會主席
		(首席行政主任)



		TriplePoint Venture Growth BDC公司
日期：2020年8月5日	依據：	/s/克里斯托弗·M·馬修(Christopher M.Mathieu)
		克里斯托弗·M·馬修
		首席財務官
		(首席財務會計官)