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7.5億成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2019-12-310001253986Abr:StructuredTransactionBusinessSegmentMember2019-12-310001253986ABR：AgencyBusinessSegmentMember2019-12-310001253986US-GAAP：公允價值輸入級別3成員2020-06-300001253986Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-06-300001253986Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-06-300001253986Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001253986Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001253986ABR：AgencyPlatformAcquisitionMemberABR：ArborCommercial MortgageLLCM成員2020-01-012020-06-3000012539862020-01-012020-06-300001253986US-GAAP：運營細分市場成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2020-06-300001253986美國-GAAP：會計標準更新201613成員2020-01-010001253986SRT：場景以前報告的成員2020-01-010001253986SRT：恢復調整成員2020-01-010001253986US-GAAP：運營細分市場成員ABR：AgencyBusinessSegmentMember2019-12-3100012539862019-12-310001253986ABR：WestShoreCafeMember2020-06-300001253986US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2020-06-300001253986US-GAAP：PerformanceGuaranteeMember2019-12-310001253986美國-GAAP：母公司成員2019-04-012019-06-300001253986US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000012539862019-04-012019-06-300001253986美國-GAAP：母公司成員2019-01-012019-06-300001253986US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-3000012539862019-01-012019-06-300001253986ABR：受限流動性安排成員Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2020-01-012020-06-300001253986ABR：受限流動性安排成員Us-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2020-06-3000012539862020-06-30ABR：部分ABR：借款人ABR：投票iso4217：美元xbrli：共享ABR：細分市場iso4217：美元xbrli：共享ABR：州xbrli：純ABR：項目ABR：貸款ABR：被告ABR：訴訟ABR：物業

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格：10-Q

☑ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

關於截至的季度期間2020年6月30日

或

☐ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

委託文件編號：001-32136

Arbor Realty Trust，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

馬裏蘭州		20-0057959
(州或公司內的其他司法管轄區)		(I.R.S.僱主識別號碼)

333厄爾·奧文頓大道, 套房：900 銀聯谷, 紐約 (主要行政機關地址)		11553 (郵政編碼)

(註冊人電話號碼，包括區號)：(516) 506-4200

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一類的名稱	交易符號	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	ABR	紐約證券交易所
優先股，8.25%系列A累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PA	紐約證券交易所
優先股，7.75%B系列累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PB	紐約證券交易所
優先股，8.50%C系列累計可贖回，每股面值0.01美元	ABR-PC	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑編號☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑編號☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速濾波器 ☑	文件管理器加速運行☐	非加速文件管理器：☐
規模較小的新聞報道公司**☐	新興成長型公司：☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐不是的☑

註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。普通股，每股面值0.01美元：112,213,035截至2020年7月24日未償還。

索引

第一部分財務信息
項目1.財務報表(未經審計)		2
合併資產負債表		2
合併運營報表		3
合併權益變動表		4
合併現金流量表		6
合併財務報表附註		8
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析		53
項目3.關於市場風險的定量和定性披露		68
項目4.控制和程序		69
第二部分：其他資料
項目1.法律訴訟		69
第1A項危險因素		69
項目6.展品		71
簽名		72

前瞻性陳述

這份10-Q表格季度報告中包含的信息並不是對我們的業務或與投資Arbor Realty Trust，Inc.相關的風險的完整描述。“我們敦促您仔細審查和考慮我們在本報告中所做的各種披露。

本報告包含“1995年私人證券訴訟改革法”所指的某些“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及我們的投資和融資需求的經營業績等。我們使用諸如“預期”、“預期”、“相信”、“打算”、“應該”、“將會”、“可能”等詞語以及類似的表述來識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包括這些詞語。前瞻性陳述基於某些假設，討論未來的預期，描述未來的計劃和戰略，包含對經營結果或財務狀況的預測或陳述其他前瞻性信息。我們預測結果或未來計劃或戰略的實際效果的能力本質上是不確定的。這些前瞻性陳述涉及風險、不確定因素和其他因素，這些風險、不確定因素和其他因素可能導致我們未來時期的實際結果與預測結果大不相同。可能對我們的運營和未來前景產生實質性不利影響的因素包括，但不限於，總體經濟狀況的變化，特別是由於新冠肺炎疫情造成的不確定性，特別是房地產市場的變化；新冠肺炎疫情對我們的業務、經營結果和財務狀況的潛在影響；我們在政府支持的企業中的地位發生不利變化，影響我們通過此類計劃獲得貸款的能力；利率的變化；投資渠道的質量和規模以及我們可以投資現金的速度；我們貸款和投資的抵押品價值的減損；聯邦和州法律法規的變化, 包括税法的修改；未來投資的資金可獲得性和成本；以及競爭。提醒讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述中的任何一項，這些前瞻性陳述反映了我們截至本報告發表之日的觀點。上述因素可能導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。

有關我們面臨的這些和其他風險和不確定性的其他信息包含在我們於2020年2月14日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2019年12月31日的年度報告(Form 10-K)(“2019年年報”)以及我們提交給SEC的其他報告和文件中。

儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。“我們沒有義務在本報告日期之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果相符。

第一部分財務信息

項目1.財務報表

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

綜合資產負債表

($(千美元，不包括每股和每股數據)


	年6月30日		2011年12月31日
	2020		2019
	(未經審計)
資產：
現金和現金等價物	$	384,182	$	299,687
限制性現金		94,847		210,875
貸款和投資淨額(信貸損失準備金#美元152,811及$71,069，分別)		4,800,176		4,189,960
持有待售貸款，淨額		360,372		861,360
資本化抵押貸款償還權，淨額		313,288		286,420
持有至到期的證券，淨額(信貸損失準備金#美元3,148及$0，分別)		119,019		88,699
對股權關聯公司的投資		64,991		41,800
房地產自有，淨值		12,990		13,220
關聯方應收賬款		8,416		10,651
商譽和其他無形資產		108,040		110,700
其他資產		123,803		125,788
總資產	$	6,390,124	$	6,239,160

負債和權益：
信貸安排及回購協議	$	1,235,613	$	1,678,288
抵押貸款債券		2,514,524		2,130,121
債務基金		—		68,629
高級無擔保票據		661,757		319,799
可轉換優先無擔保票據，淨額		265,244		284,152
附屬信託發行優先證券的次級票據		141,295		140,949
因關聯方原因		584		13,100
欠借款人的錢		70,132		79,148
損失分擔義務的免税額		73,220		34,648
其他負債		169,979		134,299
負債共計		5,132,348		4,883,133

承擔和或有事項(附註14)

權益：
Arbor Realty Trust，Inc.股東權益：
優先股，累積的，可贖回的，$0.01面值：100,000,000授權股份；特別投票權優先股；20,369,265和20,484,094股份已發佈和傑出的；8.25%系列A，$38,788總清算優先權；1,551,500股份已發佈出類拔萃；7.75%系列B，$31,500總清算優先權；1,260,000股份已發佈出類拔萃；8.50%系列C，$22,500總清算優先權；900,000股份已發佈也很出色		89,500		89,501
普通股，$0.01面值：500,000,000授權股份；112,211,461和109,706,214股份已發佈和傑出的，分別		1,122		1,097
額外實收資本		1,182,449		1,154,932
累積赤字		(167,165)		(60,920)
道達爾喬木房地產信託公司(Total Arbor Realty Trust，Inc.)股東權益		1,105,906		1,184,610
非控股權益		151,870		171,417
總股本		1,257,776		1,356,027
負債和權益總額	$	6,390,124	$	6,239,160

注：我們的綜合資產負債表包括綜合可變利息實體(VIE)的資產和負債，因為我們是這些VIE的主要受益者。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們合併VIE的資產總額為3,127,169及$2,784,756，我們合併VIE的負債總額為$2,517,315及$2,209,599分別為。有關我們的VIE的討論，請參見注釋15。

請參閲：合併財務報表附註

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併業務報表(未經審計)

($(千美元，不包括每股和每股數據)


	截至6月30日的三個月：				截至6月30日的6個月：
	2020		2019		2020		2019
利息收入	$	83,080	$	82,171	$	171,606	$	153,448
利息費用		41,302		48,284		91,284		90,149
淨利息收入		41,778		33,887		80,322		63,299
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		26,366		14,211		40,671		30,600
按揭還款權		32,417		18,709		54,351		32,941
服務收入，淨額		13,506		12,612		26,809		26,164
物業營業收入		751		3,147		2,943		5,950
衍生工具淨收益(虧損)		(7,368)		742		(58,099)		(1,723)
其他收入，淨額		1,049		651		2,351		989
其他總收入合計		66,721		50,072		69,026		94,921
其他費用：
僱員補償及福利		34,438		29,022		68,690		60,786
銷售和行政管理		8,606		10,481		19,658		20,242
物業運營費用		1,035		2,691		3,478		5,086
折舊攤銷		1,961		1,909		3,908		3,821
自有房地產減值損失		—		1,000		—		1,000
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		2,395		368		23,932		822
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		12,714		—		67,096		—
其他費用合計		61,149		45,471		186,762		91,757
債務清償前的收入(虧損)、股權附屬公司收入和所得税		47,350		38,488		(37,414)		66,463
債務清償損失		(1,592)		—		(3,546)		(128)
股權附屬公司的收入		20,408		3,264		24,401		5,415
從所得税中受益(規定)		(12,077)		(4,350)		2,293		(4,341)
淨收益(損失)		54,089		37,402		(14,266)		67,409
優先股股息		1,888		1,888		3,777		3,777
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)		8,110		6,598		(2,824)		12,066
普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	44,091	$	28,916	$	(15,219)	$	51,566

普通股基本收益(虧損)	$	0.40	$	0.32	$	(0.14)	$	0.59
稀釋後每股普通股收益(虧損)	$	0.40	$	0.31	$	(0.14)	$	0.57

加權平均流通股：
基本型		110,745,572		89,955,923		110,768,992		87,567,171
稀釋		131,882,398		113,624,384		131,166,018		110,779,680

宣佈的每股普通股股息	$	0.30	$	0.28	$	0.60	$	0.55

請參閲：合併財務報表附註

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

綜合權益變動表(未經審計)

($(千美元，股票除外)

截至2020年6月30日的三個月


											喬木總數
					普普通通						房地產信託公司。
	擇優	首選方案		普普通通	股票面值		額外支付的費用-		累積		股東的		非控制性
	股票和股票	股票價值		股票和股票	價值		在首都北京		赤字		權益		利息		總股本
餘額-2020年4月1日	24,080,765	$	89,500	110,608,903	$	1,106	$	1,163,161	$	(177,589)	$	1,076,178	$	149,872	$	1,226,050
發行普通股	—		—	1,958,008		19		18,565		—		18,584		—		18,584
普通股回購	—		—	(376,000)		(3)		(1,467)		—		(1,470)		—		(1,470)
通過可轉換債券發行普通股	—		—	2,153		—		276		—		276		—		276
股票薪酬，淨額	—		—	18,397		—		1,914		—		1,914		—		1,914
分配-普通股	—		—	—		—				(33,671)		(33,671)		—		(33,671)
分配-優先股	—		—	—		—				(1,884)		(1,884)		—		(1,884)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(6,112)		(6,112)
淨收入	—		—	—		—		—		45,979		45,979		8,110		54,089
餘額-2020年6月30日	24,080,765	$	89,500	112,211,461	$	1,122	$	1,182,449	$	(167,165)	$	1,105,906	$	151,870	$	1,257,776

截至2020年6月30日的6個月


											喬木總數
					普普通通						房地產信託公司。
	擇優	首選方案		普普通通	股票面值		額外支付的費用-		累積		股東的		非控制性
	股票和股票	股票價值		股票和股票	價值		在首都北京		赤字		權益		利息		總股本
餘額-2020年1月1日	24,195,594	$	89,501	109,706,214	$	1,097	$	1,154,932	$	(60,920)	$	1,184,610	$	171,417	$	1,356,027
累加效應調整(注2)	—		—	—		—		—		(24,106)		(24,106)		(4,501)		(28,607)
餘額-2020年1月1日(根據採用ASU 2016-13進行調整)	24,195,594	$	89,501	109,706,214	$	1,097	$	1,154,932	$	(85,026)	$	1,160,504	$	166,916	$	1,327,420
發行普通股	—		—	3,308,008		33		37,975		—		38,008		—		38,008
普通股回購	—		—	(1,625,777)		(16)		(12,745)		—		(12,761)		—		(12,761)
通過可轉換債券發行普通股	—		—	363,013		3		90		—		93		—		93
股票薪酬，淨額	—		—	460,003		5		3,796		—		3,801		—		3,801
分配-普通股	—		—	—		—		—		(66,920)		(66,920)		—		(66,920)
分配-優先股	—		—	—		—		—		(3,777)		(3,777)		—		(3,777)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(12,222)		(12,222)
贖回經營合夥單位	(114,829)		(1)	—		—		(1,599)		—		(1,600)		—		(1,600)
淨損失	—		—	—		—		—		(11,442)		(11,442)		(2,824)		(14,266)
餘額-2020年6月30日	24,080,765	$	89,500	112,211,461	$	1,122	$	1,182,449	$	(167,165)	$	1,105,906	$	151,870	$	1,257,776

請參閲：合併財務報表附註

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

綜合權益變動表(未經審計)(續)

($(千美元，股票除外)

截至2019年6月30日的三個月


											喬木總數
					普普通通						房地產信託公司。
	擇優	首選方案		普普通通	股票面值		額外支付的費用-		累積		股東的		非控制性
	股票和股票	股票價值		股票和股票	價值		在首都北京		赤字		權益		利息		總股本
餘額-2019年4月1日	24,199,044	$	89,501	85,955,995	$	860	$	893,471	$	(74,589)		909,243	$	168,140	$	1,077,383
發行普通股	—		—	9,200,000		91		115,494		—		115,585		—		115,585
普通股回購	—		—	(920,000)		(9)		(11,565)		—		(11,574)		—		(11,574)
可轉換優先無抵押票據的終絕	—		—	—		—		(6)		—		(6)		—		(6)
股票薪酬，淨額	—		—	(10,428)		—		1,503		—		1,503		—		1,503
分配-普通股	—		—	—		—		—		(26,645)		(26,645)		—		(26,645)
分配-優先股	—		—	—		—		—		(1,891)		(1,891)		—		(1,891)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(5,736)		(5,736)
贖回經營合夥單位	—		—	—		—		—		—		—		(43)		(43)
淨收入	—		—	—		—		—		30,804		30,804		6,598		37,402
餘額-2019年6月30日	24,199,044	$	89,501	94,225,567	$	942	$	998,897	$	(72,321)	$	1,017,019	$	168,959	$	1,185,978

截至2019年6月30日的6個月


											喬木總數
					普普通通						房地產信託公司。
	擇優	首選方案		普普通通	股票面值		額外支付的費用-		累積		股東的		非控制性
	股票和股票	股票價值		股票和股票	價值		在首都北京		赤字		權益		利息		總股本
餘額-2019年1月1日	24,365,084	$	89,502	83,987,707	$	840	$	879,029	$	(74,133)		895,238	$	170,328	$	1,065,566
發行普通股	—		—	9,200,000		91		115,494				115,585				115,585
普通股回購	—		—	(920,000)		(9)		(11,565)				(11,574)				(11,574)
在歸屬限制性股票單位時發行普通股	—		—	203,492		2		(2,904)		—		(2,902)		—		(2,902)
通過可轉換債券發行普通股	—		—	210,466		2		2,505		—		2,507		—		2,507
可轉換優先無抵押票據的終絕	—		—	—		—		(1,337)		—		(1,337)		—		(1,337)
股票薪酬，淨額	—		—	383,793		4		4,669		—		4,673		—		4,673
從特別股息發行普通股	—		—	901,432		9		10,070		—		10,079		—		10,079
從特別股息中發行經營合夥單位和特別投票權優先股	221,666		2	—		—		—		—		2		2,476		2,478
分配-普通股	—		—	—		—		—		(49,746)		(49,746)		—		(49,746)
分配-優先股	—		—	—		—		—		(3,785)		(3,785)		—		(3,785)
分配--非控股權益	—		—	—		—		—		—		—		(11,302)		(11,302)
贖回經營合夥單位	(387,706)		(3)	258,677		3		2,936		—		2,936		(4,609)		(1,673)
淨收入	—		—	—		—		—		55,343		55,343		12,066		67,409
餘額-2019年6月30日	24,199,044	$	89,501	94,225,567	$	942	$	998,897	$	(72,321)	$	1,017,019	$	168,959	$	1,185,978

請參閲：合併財務報表附註

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合併現金流量表(未經審計)

(千)


	截至6月30日的6個月：
	2020		2019
經營活動：
淨(虧損)收入	$	(14,266)	$	67,409
對淨(虧損)收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊攤銷		3,908		3,821
以股票為基礎的薪酬		3,801		5,258
利息和費用的攤銷和增值淨額		3,007		2,092
攤銷資本化按揭償還權		23,713		24,606
持有待售貸款的來源		(2,452,745)		(1,971,876)
出售持有待售貸款的收益，扣除出售收益後的淨額		2,949,949		1,847,488
持有待售貸款的償還和償還		62		66
按揭還款權		(54,351)		(32,941)
資本化抵押貸款償還權從清償中註銷		9,570		9,048
自有房地產減值損失		—		1,000
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		23,932		822
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		67,096		—
損失分擔義務的淨收回(沖銷)		233		(703)
遞延税金優惠		(9,025)		(3,250)
股權附屬公司的收入		(24,401)		(5,415)
債務清償損失		3,546		128
經營性資產和負債變動情況		(297)		(25,251)
經營活動提供(用於)的現金淨額		533,732		(77,698)

投資活動：
供資、發起和購買的貸款和投資，淨額		(1,117,004)		(1,398,834)
貸款和投資的回報和償還		459,489		796,652
遞延費用		5,835		11,505
房地產投資，淨額		(129)		(287)
對股權關聯公司的供款		(60)		(6,105)
來自股權關聯公司的分配		77		—
購買持有至到期的證券，淨額		(37,927)		(10,000)
持有至到期證券的收益和償付		5,823		2,679
由於借款人和準備金		(44,028)		(24,052)
投資活動所用現金淨額		(727,924)		(628,442)

融資活動：
回購協議和信貸安排的收益		4,781,801		4,126,430
回購協議和信貸安排的還款和還款		(5,222,038)		(3,640,107)
發行貸款抵押債券所得款項		668,000		533,000
貸款抵押債券的償還額和償還額		(282,874)		(250,250)
債務基金的收益和收益		(70,000)		—
發行普通股所得款項		38,008		115,736
可轉換優先無擔保票據的結算		(22,145)		(3,037)
發行優先無抵押票據所得款項		345,750		90,000
贖回經營合夥單位		(1,600)		(1,673)
既得股票淨結算預扣税的繳納		—		(3,487)
普通股回購		(12,761)		(11,574)
按普通股支付的分配		(33,249)		(49,746)
支付給非控制性利息的分派		(6,110)		(11,302)
按優先股支付的分派		(3,781)		(3,785)
支付遞延融資成本		(16,342)		(9,362)
籌資活動提供的現金淨額		162,659		880,843
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增		(31,533)		174,703
期初現金、現金等價物和限制性現金		510,562		340,669
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	479,029	$	515,372

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合併現金流量表(未經審計)(續)

(千)


	截至6月30日的6個月：
	2020		2019

現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
期初現金及現金等價物	$	299,687	$	160,063
期初受限現金		210,875		180,606
期初現金、現金等價物和限制性現金	$	510,562	$	340,669

期末現金和現金等價物	$	384,182	$	198,917
期末受限現金		94,847		316,455
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	479,029	$	515,372

補充現金流信息：
用於支付利息的現金	$	76,294	$	85,776
用於繳税的現金		2,832		13,186

非現金投融資活動補充日程表：
普通股和經營合夥單位宣佈的股息	$	39,778	$	—
累加效應調整(注2)		28,607		—
通過可轉換債券發行普通股		93		2,507
應計分配於8.25A系列優先股百分比		267		267
應計分配於7.75B系列優先股百分比		203		203
應計分配於8.50C系列優先股百分比		159		159
可轉換優先無擔保票據的結算		(4,778)		(1,337)
可轉換優先無擔保票據轉換特徵的公允價值		(185)		1,175
特別股息-已發行普通股		—		10,079
特別股息-發行的特別有投票權優先股和經營合夥單位		—		2,478

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Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

注1-業務描述

Arbor Realty Trust，Inc.(“我們”、“我們”或“我們的”)是馬裏蘭州的一家公司，成立於2003年。我們通過二業務細分：我們的結構性貸款發起和投資業務，或“結構性業務”，以及我們的代理貸款發起和服務業務，或“代理業務”。

通過我們的結構性業務，我們在多户、單户租賃和商業房地產市場投資於多元化的結構性金融資產組合，主要包括過橋貸款和夾層貸款，包括一級抵押貸款、優先股和直接股權的初級參與權益。我們也可以直接收購房地產，投資與房地產相關的票據和某些與抵押相關的證券。

通過我們的代理業務，我們通過聯邦全國抵押協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)以及與Fannie Mae、政府支持的企業或GSE、政府全國抵押協會(Ginnie Mae)、聯邦住房管理局(FHA)和美國住房和城市發展部(與GSE一起)發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品我們保留在GSE和HUD計劃下發起和銷售的幾乎所有貸款的維修權和資產管理責任。我們是全國批准的聯邦抵押協會委託承銷和服務(“DUS”)貸款人，紐約、新澤西州和康涅狄格州的Freddie Mac多家庭常規貸款貸款人、賣家/服務商，全國範圍內的Freddie Mac經濟適用房、製造住房、高級住房和小額餘額貸款(“SBL”)貸款人，全國範圍內的HUD地圖和精益高級住房/醫療保健貸款人。我們還通過管道/商業抵押貸款支持證券(CMBS)計劃發起和銷售金融產品，並在2019年下半年開始發起和提供永久融資貸款，這些貸款使用我們出售給GSE的現有機構貸款的指導方針進行承銷，我們稱之為“自有品牌”貸款。我們將自有品牌貸款彙集並證券化，並將證券化中的某些證券出售給第三方投資者，同時保留最高風險的底層證書。

我們幾乎所有的業務都是通過我們作為普通合夥人的經營合夥企業Arbor Realty Limited Partnership(“ARLP”)和ARLP的子公司進行的。我們被組織為符合美國聯邦所得税目的的房地產投資信託基金(“REIT”)。如果至少90%的應税收入是分配給股東的，並且滿足某些其他要求，房地產投資信託基金通常不需要為分配給股東的那部分REIT應税收入繳納聯邦所得税。我們的某些產生不符合資格的REIT收入的資產(主要在代理業務中)通過應税REIT子公司(“TRS”)運營，該子公司是我們的TRS綜合集團(“TRS綜合集團”)的一部分，需繳納美國聯邦、州和地方所得税。一般來説，我們的TRS實體可能持有房地產投資信託基金不能直接持有的資產，並可能從事房地產或非房地產相關業務。詳情見附註17。

附註2-列報基礎和重大會計政策

陳述的基礎

這些合併財務報表是根據美國公認的會計原則(“GAAP”)、中期財務報表和形成10-Q報表的説明編制的。因此，通常包含在根據公認會計原則編制的綜合財務報表中的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。我們認為，為公平展示我們的財務狀況、運營結果和現金流，所有被認為是必要的調整都已包括在內，屬於正常和經常性的性質。中期報告的經營業績不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些財務報表應與我們的財務報表及其附註一起閲讀，包括在我們的2019年年度報告中。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

鞏固原則

這些綜合財務報表包括我們的財務報表，以及我們擁有控股權的全資子公司、合夥企業和其他合資企業的財務報表，包括我們是其主要受益人的可變權益實體(“VIE”)。我們有重大影響的實體按權益法核算。我們的VIE在附註15中描述。所有重要的公司間交易和餘額都在合併中被沖銷。

預算的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求我們作出估計和假設，這些估計和假設可能會對合並財務報表和附註中報告的金額產生重大影響。2020年上半年，全球爆發新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)，迫使包括美國在內的多個國家宣佈國家進入緊急狀態，制定“足不出户”的命令，關閉金融市場，限制非必要業務的經營。這些行動正在嚴重擾亂全球供應鏈，並對許多行業產生不利影響。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，並可能引發一段時期的全球經濟放緩。新冠肺炎對公司的影響正在迅速演變，這場流行病對全球和我們業務的經濟影響的程度和持續時間尚不清楚，這使得截至2020年6月30日的任何估計或假設都固有地比沒有新冠肺炎的當前和潛在影響更不確定。實際結果可能與這些估計不同。

重新分類

上期財務報表中的某些金額已重新分類，以符合本期財務報表的列報方式。衍生工具公允價值變動的淨收益/虧損以前記入其他收入，現在記入衍生工具的淨收益(虧損)淨額。這些重新分類對以前報告的淨收入沒有影響。

最近採用的會計公告

信用損失

2020年1月1日，我們通過了會計準則更新(“ASU”)2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”)，它使用當前的預期信用損失方法(“CECL”)確認我們的結構性貸款和投資、持有至到期的債務證券以及我們在發起或收購金融資產時與Fannie Mae DUS計劃相關的損失分擔義務的信用損失。信貸損失撥備每個時期都會根據預期信貸損失的變化進行調整。這一方法取代了GAAP中現有的多種減值方法，通常要求在確認之前發生虧損。我們採用ASU 2016-13採用修改後的追溯方法，因此，2020年1月1日之前報告期的結果未經調整，並根據先前適用的GAAP進行報告。與採用ASU 2016-13相關，我們記錄了$28.6累計赤字增加100萬美元，扣除遞延税項資產#美元3.6截至2020年1月1日，為100萬。

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

下表説明瞭採用亞利桑那州立大學2016-13年度(千人)：


	2020年1月1日
	據報道，
	在……下面		據報道，		影響範圍：
	亞利桑那州立大學2016-13年度		採用前		收養
資產：
信貸損失撥備：
結構性貸款和投資(1)	$	88,363	$	71,069	$	17,294
持有至到期的債務證券		501		—		501
遞延税項資產		27,307		23,713		3,594
負債：
損失分擔義務的免税額		16,847		2,441		14,406

(1)	有關按資產類別劃分的詳細信息，請參閲附註3。

通過的其他會計公告


描述	領養日期	對財務報表的影響
2018年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2018-17，合併(主題810)：有針對性地改進可變利益實體的關聯方指導。本ASU修訂了確定決策費是否為可變利息的指導方針，並要求公司按比例考慮通過共同控制的關聯方持有的間接利益，而不是將其等同於全部直接利益(根據GAAP目前的要求)。	2020年第一季度	採用這一指導方針並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)-披露框架-公允價值計量披露要求的變更，其中對公允價值計量的披露要求進行了一些修改，旨在添加、修改或刪除與1級、2級和3級公允價值計量相關的層次結構變化相關的某些披露要求。更新發布後，允許及早採用。	2020年第一季度	採用這一指導方針並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他：簡化商譽減值測試。這個ASU省去了商譽減值測試中的第二步，商譽減值測試通過將隱含公允價值與商譽賬面金額進行比較來衡量商譽減值損失。	2020年第一季度	採用這一指導方針並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

最近發佈的會計公告


描述	生效日期	對財務報表的影響
2020年3月12日，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)-促進參考匯率改革對財務報告的影響，其中為將GAAP應用於參考LIBOR或其他參考利率預計將因參考匯率改革而停止的合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外。	本ASU有效期為2020年3月12日至2022年12月31日	我們沒有通過以下方式採用任何可選的權宜之計或例外情況2020年6月30日，但將隨着情況的發展繼續評估在有效期內是否可能採取任何此類權宜之計或例外情況。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

重大會計政策

有關我們重要會計政策的説明，請參閲我們2019年年報中的第8項-財務報表和補充數據。在2020年1月1日採用ASU 2016-13年後，我們調整了一些重要的會計政策，如下所示：

信貸損失撥備。我們估計我們的結構性貸款和投資(包括無資金支持的貸款承諾)、與Fannie Mae DUS計劃相關的損失分擔義務以及CECL項下持有至到期的債務證券的信用損失津貼。此方法基於截至每個資產負債表日期的投資生命期的預期信用損失。我們對信貸損失的估計利用了從內部和外部來源獲得的有關過去事件、當前狀況和對未來的合理和可支持的預測的信息。我們已經授權第三方模型來幫助衡量預期的信貸損失，這利用了投資組合中固有的已發生損失。損失因子是通過生成具有相似信用的類似貸款的違約概率(PD)和違約損失(LGD)來確定的。這些結果要求在選擇投入和分析模型產生的結果以確定信貸損失撥備時應用大量的判斷。此類估計的變化可能會對我們預期的信貸損失產生重大影響。

我們計算預期信貸損失的方法考慮到類似貸款的歷史經驗和現狀，以及對未來的合理和可支持的預測。合理和可支持的預測期是根據我們對美國經濟假設和看似合理的結果的最可能情景、歷史虧損預測估計水平、增長和信貸戰略的重大變化以及可能影響我們虧損體驗的其他因素的評估而確定的。我們定期評估合理和可支持的預測期，以確定是否需要改變。

在我們合理和可支持的預測期之外，我們通常會恢復剩餘貸款/資產期間的歷史損失信息，該信息取自最準確地反映恢復期間預期存在的條件的期間。我們可能會根據風險差異對歷史損失信息進行調整，這些風險差異可能不能反映我們當前投資組合的特徵，包括但不限於貸款價值比和償債覆蓋率等相關因素。所選擇的折回方法代表對投資可收回性的最佳估計，並在每個報告期重新評估。我們通常期望使用平均歷史損失來恢復投資，使用直接或直線方法來確定投資的剩餘壽命。

我們還執行模型估計之外的定性評估，並在必要時應用定性調整。我們的定性分析包括審查可能直接影響我們估計的數據，包括關於貸款或財產的內部和外部信息，包括當前市場狀況、資產具體狀況、物業運營或借款人/保薦人細節(即再融資、出售、破產)，這使我們能夠更準確、更合理地確定這些投資的預期損失金額。我們還評估我們資產的合同期限，以確定是否需要更改合同延期選項、續訂、修改和預付款。

在可能的範圍內，我們對具有相似風險特徵的同質資產使用集合方法來估計我們的信貸損失撥備，目的是提高其估計的精確度。如果特定資產不再表現出與池的風險特徵相似的風險特徵，我們可能決定修改池或對預期信貸損失進行單獨評估。如果確定有可能喪失抵押品贖回權，或者我們預計通過操作或出售抵押品償還，而借款人遇到財務困難，我們將根據抵押品截至報告日期的公允價值計算預期的信貸損失。

在貸款審查過程中，如果我們確定我們很可能無法根據貸款的合同條款收回所有到期的本金和利息，我們認為這筆貸款是減值的。在審查過程中，如果我們確定我們很可能無法根據貸款的合同條款收回所有到期的本金和利息，我們認為這筆貸款是減值的。在確定貸款是否減值時，我們評估資本化和市場貼現率，以及借款人的營業收入和現金流，以估計標的抵押品的價值。我們還可能獲得第三方評估，它可能會通過“原樣”或“穩定價值”方法對抵押品進行估值。此類評估只能作為評估信息的附加來源，評估不作任何調整。若估值完成後，擔保減值貸款的相關抵押品的公允價值低於貸款的賬面淨值，我們將計入特定的信貸損失撥備，並將相應的費用計入信貸損失撥備，並將減值貸款從上述CECL分析中剔除。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

如果修改貸款是一種優惠，而我們沒有獲得足夠的代價來換取修改，而借款人在目前的條件下正面臨經濟困難，無法償還貸款，那麼，我們認為修改是一次有問題的債務重組。我們以權責發生制記錄修改貸款的利息，只要修改後的貸款在合同規定的範圍內是流動的。不良債務重組的信貸損失撥備的計量方法與所有其他為投資而持有的貸款相同。

在以下情況下，信貸損失準備的沖銷發生：通過收到現金或完成銷售的其他對價確認損失；發生修改或重組，我們向借款人授予特許權或同意對貸款進行全部或部分償還的折扣；當我們擁有並控制標的抵押品，以完全償還貸款；貸款重新分類為其他投資；或重大收款努力已經停止，很可能已經實現虧損。

當吾等以本金寬免形式給予借款人與原借款人清償或替換或增加新債務人有關的優惠時，或當吾等代表借款人招致與修改、清償或以新債務人替代或增加原借款人相關的費用時，重組貸款虧損即被記錄。當一筆貸款重組時，我們將我們的投資記錄為可變現淨值，並考慮到重組日所有特許權的成本。此外，在貸款出售期間，將貸款出售給第三方時，可以在合併經營報表中記錄收益或虧損。

注3-貸款和投資

我們的結構化企業貸款和投資組合包括(千美元)：


								WTD：平均
								剩餘	WTD：平均		WTD：平均
			百分比：		放款	WTD：平均		幾個月後	第一美元		最後一美元
	2020年6月30日		總計		數數	支付税率：(1)		成熟性	LTV收視率：(2)		LTV收視率：(3)

過橋貸款(4)	$	4,504,232	91	%	234	5.37	%	16.6	1	%	77	%
優先股投資		216,934	4	%	12	8.33	%	53.3	67	%	89	%
夾層貸款		170,917	3	%	28	7.78	%	46.9	28	%	78	%
其他(5)		80,055	2	%	20	5.10	%	73.8	0	%	69	%
		4,972,138	100	%	294	5.57	%	20.2	4	%	78	%
信貸損失撥備		(152,811)
未賺取收入		(19,151)
貸款和投資，淨額	$	4,800,176

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


								WTD：平均
								剩餘	WTD：平均		WTD：平均
			百分比：		放款	WTD：平均		幾個月後	第一美元		最後一美元
	2019年12月31日-2019年12月31日		總計		數數	支付税率：(1)		成熟性	LTV收視率：(2)		LTV收視率：(3)
過橋貸款(4)	$	3,836,832	90	%	217	5.77	%	18.0	0	%	75	%
優先股投資		181,058	4	%	10	7.62	%	68.8	69	%	89	%
夾層貸款		191,575	4	%	24	9.70	%	36.7	22	%	73	%
其他(5)		70,146	2	%	21	2.88	%	84.8	0	%	70	%
		4,279,611	100	%	272	5.98	%	22.1	4	%	76	%
信貸損失撥備		(71,069)
未賺取收入		(18,582)
貸款和投資，淨額	$	4,189,960

(1)	“加權平均付款率”是根據我們投資組合中每筆貸款的未付本金餘額(“UPB”)，對個人貸款協議中規定的每月支付的利率進行加權平均。某些貸款和投資需要在到期日支付額外利率“應計利率”，不包括在表中所示的加權平均付款率中。

(2)	“First Dollar Loan-to-Value(”LTV“)比率”是通過將資本堆棧中我們的最高級美元和所有高級留置權頭寸的總和與基礎抵押品的公允價值進行比較來計算的，以確定我們將吸收頭寸的全部損失的點。

(3)	“最後一美元LTV比率”是通過將我們貸款的賬面價值和資本堆棧中所有高級留置權頭寸的總和與基礎抵押品的公允價值進行比較來計算的，以確定我們最初將吸收損失的點。

(4)	截至2020年6月30日和2019年12月31日，過橋貸款包括5和11，分別為一户租住貸款，合共按揭貸款總額為#元。53.4百萬美元和$66.7分別為百萬美元，其中28.3百萬美元和$30.0分別獲得了100萬美元的資金。

(5)	截至2020年6月30日和2019年12月31日，其他包括19和12，分別為合共UPB為#的獨户租住永久貸款。$73.7百萬和$41.6分別為百萬和1和9，購買的貸款總額分別為$6.4百萬和$28.6分別為百萬美元。

信用風險集中

我們面臨集中風險，因為在2020年6月30日，UPB與23具有以下條件的貸款五代表不同的借款人13佔總資產的%。在2019年12月31日，UPB與以下相關24具有以下條件的貸款五代表不同的借款人13%佔總資產的比例。在截至2020年6月30日的六個月和截至2019年12月31日的一年中，沒有一筆貸款或投資佔我們總資產的10%以上，也沒有任何一個投資者集團創造的收入超過我們總收入的10%。有關我們集中關聯方貸款和投資的詳細情況，請參閲附註18。

我們對每筆貸款和投資的信用風險評級為PASS、PASS/WATCH、特別提及、不合格或可疑，其中PASS評級為最低風險，可疑評級為最高風險。每個信用風險評級都有基準指導方針，涉及償債覆蓋率、LTV比率、借款人實力、資產質量和資金現金儲備。其他因素，如擔保、市場實力、剩餘貸款期限和借款人股本，也會進行審查，並在確定分配給每筆貸款的信用風險評級時加以考慮。該指標提供了投資組合質量和信用風險的有用快照。所有投資組合資產至少要接受徹底的季度財務評估，評估歷史經營業績和前瞻性預測，但我們保持更高水平的審查，並將重點放在我們認為“高風險”和信用質量不斷惡化的貸款上。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

一般來説，考慮到我們典型的貸款狀況，PASS、PASS/WATCH和特別提及的風險評級表明，我們預計貸款將根據貸款協議的合同條款支付本金和利息。風險評級為不合格表明我們預計貸款可能需要進行某種修改。風險評級為可疑表明我們預計貸款在其期限內表現不佳，可能會有利息和/或本金損失。此外，雖然以上是確定某一風險評級時使用的主要準則，但借款人實力、市場實力或資產質量等主觀項目可能會導致評級高於或低於任何風險評級矩陣可能指示的評級。

截至2020年6月30日，按資產類別劃分的貸款組合內部風險評級和LTV比率摘要如下(以千美元為單位)：


																WTD：平均		WTD：平均
	按起始年份列出的UPB															第一美元		最後一美元
資產類別/風險評級	2020		2019		2018		2017		2016		在先		總計			LTV收視率		LTV收視率
多家庭：
經過	$	487,598	$	454,747	$	19,300	$	32,500	$	—	$	905	$	995,050
通過/值班		454,466		1,131,309		187,805		173,600		—		28,800		1,975,980
特別提及		24,925		572,887		160,749		134,300		—		17,080		909,941
不合標準		—		35,379		42,927		17,700		8,250		—		104,256
總計多個系列	$	966,989	$	2,194,322	$	410,781	$	358,100	$	8,250	$	46,785	$	3,985,227		4	%	77	%
土地：												投資組合的百分比		80	%
特別提及	$	71,018	$	19,524	$	—	$	19,975	$	—	$	—	$	110,517
不合標準		—		—		—		—		—		127,928		127,928
總土地面積	$	71,018	$	19,524	$	—	$	19,975	$	—	$	127,928	$	238,445		0	%	91	%
醫療保健：												投資組合的百分比		5	%
經過	$	—	$	6,600	$	10,000	$	—	$	—	$	—	$	16,600
通過/值班		—		14,750		51,500		41,650		—		—		107,900
特別提及		—		59,569		15,000		—		—		—		74,569
疑團		—		—		—		4,625		—		—		4,625
整體醫療保健	$	—	$	80,919	$	76,500	$	46,275	$	—	$	—	$	203,694		0	%	78	%
學生公寓：												投資組合的百分比		4	%
特別提及	$	—	$	44,500	$	3,350	$	—	$	—	$	—	$	47,850
不合標準		23,500		—		13,000		67,250		—		—		103,750
學生公寓合計	$	23,500	$	44,500	$	16,350	$	67,250	$	—	$	—	$	151,600		12	%	76	%
辦公室：												投資組合的百分比		3	%
經過	$	—	$	—	$	5,000	$	—	$	—	$	—	$	5,000
通過/值班		—		—		—		34,000		—		—		34,000
特別提及		—		—		—		43,151		—		9,946		53,097
不合標準		—		—		42,799		—		—		—		42,799
疑團		—		—		—		—		—		880		880
總辦公面積	$	—	$	—	$	47,799	$	77,151	$	—	$	10,826	$	135,776		3	%	76	%
獨户租賃：												投資組合的百分比		3	%
經過	$	8,565	$	34,607	$	—	$	—	$	—	$	—	$	43,172
通過/值班		104		34,753		—		—		—		—		34,857
特別提及		23,773		161		—		—		—		—		23,934
獨棟住宅租賃總額	$	32,442	$	69,521	$	—	$	—	$	—	$	—	$	101,963		0	%	75	%
酒店：												投資組合的百分比		2	%
不合標準	$	—	$	91,000	$	—	$	—	$	—	$	—	$	91,000
道達爾酒店	$	—	$	91,000	$	—	$	—	$	—	$	—	$	91,000		32	%	91	%
其他：												投資組合的百分比		2	%
經過	$	—	$	4,000	$	—	$	—	$	—	$	—	$	4,000
通過/值班		—		—		9,000		13,580		—		—		22,580
不合標準		—		—		32,600		—		—		3,553		36,153
疑團		—		—		—		—		—		1,700		1,700
總計其他	$	—	$	4,000	$	41,600	$	13,580	$	—	$	5,253	$	64,433		7	%	79	%
												投資組合的百分比		1	%

總計	$	1,093,949	$	2,503,786	$	593,030	$	582,331	$	8,250	$	190,792	$	4,972,138		4	%	78	%

地理集中風險

截止到2020年6月30日，16%和12我們的貸款和投資組合中有%的未償還餘額分別在紐約和德克薩斯州有相關資產。截至2019年12月31日，18%和12我們的貸款和投資組合中有%的未償還餘額分別在紐約和德克薩斯州有相關資產。沒有其他州佔貸款和投資組合總額的10%或更多。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

信貸損失準備

信貸損失撥備變動情況彙總如下(單位：千)：


	截至2020年6月30日的三個月
	土地		多家庭		零售		辦公室		酒店		學生宿舍		醫療保健		其他		總計
信貸損失撥備：
期初餘額	$	78,418	$	31,891	$	11,322	$	6,096	$	7,528	$	1,142	$	3,934	$	1,921	$	142,252
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		(324)		2,715		2,659		2,436		144		2,968		(4)		(35)		10,559
沖銷		—		—		—		—		—				—		—		—
儲備的回收		—		—		—		—		—				—		—		—
期末餘額	$	78,094	$	34,606	$	13,981	$	8,532	$	7,672	$	4,110	$	3,930	$	1,886	$	152,811


	截至2019年6月30日的三個月
信貸損失撥備	$	67,869	$	—	$	—	$	1,500	$	—	$	—	$	—	$	1,700	$	71,069


	截至2020年6月30日的6個月
信貸損失撥備：
採用CECL之前的期初餘額	$	67,869	$	—	$	—	$	1,500	$	—	$	—	$	—	$	1,700	$	71,069
採用CECL的影響-2020年1月1日		77		16,322		335		287		29		68		64		112		17,294
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		10,148		18,284		13,646		6,745		7,643		4,042		3,866		74		64,448
沖銷		—		—		—		—		—		—		—		—		—
儲備的回收		—		—		—		—		—		—		—		—		—
期末餘額	$	78,094	$	34,606	$	13,981	$	8,532	$	7,672	$	4,110	$	3,930	$	1,886	$	152,811

	截至2019年6月30日的6個月
信貸損失撥備	$	67,869	$	—	$	—	$	1,500	$	—	$	—	$	—	$	1,700	$	71,069

在截至2020年6月30日的3個月和6個月內，信貸損失準備金增加了1美元。10.6百萬美元和$64.4分別為100萬美元，而2020年1月1日通過CECL後的累計效果調整為$17.3這主要歸因於新冠肺炎大流行導致經濟前景發生重大不利變化。我們對2020年結構性貸款和投資(包括相關的無資金來源貸款承諾)的信貸損失撥備的估計是基於一個合理且可支持的預測期，該預測期是根據我們經營的市場將經歷經濟狀況下降、失業率上升和其他市場驅動因素(主要是新冠肺炎疫情可能影響貸款拖欠、修改和潛在損失風險)的預期進行調整的。對於超出合理和可支持的預測的時期，我們恢復了我們的歷史損失率，並對其進行了調整，以應對我們現有投資組合中不存在的因素。我們還根據現有的延期選擇和與當前經濟狀況相關的到期時間，對預計將延長的貸款進行了調整。

我們貸款合同期內的預期信貸損失還包括通過我們的無資金貸款承諾發放信貸的義務。我們對無資金貸款承諾的CECL額度是按季度調整的，並與相關的未償還貸款相對應。截至2020年6月30日，我們有未償還的未到位資金承諾，金額為150.9當借款人滿足某些要求時，我們有義務為其提供資金。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

截至2020年6月30日，與我們的貸款相關的應計利息總額為$36.2百萬美元被排除在信貸損失估計之外，並計入綜合資產負債表上的其他資產。

我們所有的結構性貸款和投資都依賴抵押品，因此，信貸損失的計量可能基於標的抵押品的公允價值與截至期末的資產賬面價值之間的差額。我們按資產類別考慮減值的具體貸款摘要如下(以千為單位)：


	2020年6月30日
							WTD。平均第一			WTD。平均最後的
			攜載		免税額：		美元LTV			美元LTV
資產類別	UPB(1)		淨值		信貸損失和損失		比率			比率
土地	$	134,215	$	127,168	$	77,869		0	%		97	%
酒店		50,000		49,691		7,500		59	%		100	%
零售		36,154		35,221		13,926		9	%		99	%
醫療保健		4,625		4,730		3,845		0	%		89	%
辦公室		2,196		2,196		1,500		0	%		75	%
商品化		1,700		1,700		1,700		63	%		63	%
總計	$	228,890	$	220,706	$	106,340		14	%		98	%


	2019年12月31日-2019年12月31日
土地	$	134,215	$	126,800	$	67,869	0	%	97	%
辦公室		2,226		2,226		1,500	0	%	78	%
商品化		1,700		1,700		1,700	63	%	63	%
總計	$	138,141	$	130,726	$	71,069	1	%	96	%

(1)	表示的UPB十和五分別於2020年6月30日和2019年12月31日按資產類別劃分的減值貸款(減去未賺取收入和其他扣留和調整)。

有不是的擔保貸款的抵押品的公允價值低於貸款賬面價值的貸款，而截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們沒有為其記錄信用損失撥備。

在2020年6月30日，六總賬面淨值為$的貸款43.9百萬美元，扣除相關貸款損失準備金#美元16.6百萬美元，被歸類為不良資產，在2019年12月31日，三總賬面淨值為$的貸款1.8百萬美元，扣除相關貸款損失準備金#美元1.7100萬美元，被歸類為不良資產。不良貸款收入一般在收到時按現金確認。當貸款成為合同當期且業績重新開始時，將恢復全額收入確認。

按資產類別分類的不良貸款摘要如下(以千計)：


	2020年6月30日						2019年12月31日-2019年12月31日
			不到1美元。		大於				不到1美元。		大於
			90天		90天				90天		90天
	UPB		逾期		逾期		UPB		逾期		逾期
酒店	$	50,000	$	50,000	$	—	$	—	$	—	$	—
醫療保健		4,625		—		4,625		—		—		—
零售		3,553		—		3,553		1,000		—		1,000
商品化		1,700		—		1,700		1,700		—		1,700
辦公室		880		—		880		880		—		880
總計	$	60,758	$	50,000	$	10,758	$	3,580	$	—	$	3,580

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

另外，我們還有六賬面價值總計$的貸款120.7截至2020年6月30日，以土地開發項目為抵押的100萬美元。這些貸款原定於2020年3月到期，並延長至2020年9月。然而，這些貸款沒有目前的付息率，五賬面價值合計為$的貸款111.3百萬美元，使我們有權享受加權平均應計利率7.98%。2008年，我們暫停記錄這些貸款的應計利率，因為它們已經減值，我們認為這筆利息的收取存在疑問。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的累計信用損失撥備為$71.4百萬美元和$61.4分別與這些貸款相關的100萬美元。這些貸款受到與開發項目相關的某些風險的影響，包括但不限於建築融資的可用性、預計建築成本的增加、項目完成後對開發成果的需求，以及訴訟風險。此外，這些貸款沒有被歸類為不良貸款，因為借款人遵守了貸款的所有條款和條件。

在2020年6月30日和2019年12月31日，我們都不是的合同逾期90天或以上仍在計息的貸款。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和六個月期間，非權責發生貸款確認的利息收入是最低限度的。

有不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月內，被認為是問題債務重組的貸款修改、再融資和/或延期。

考慮到我們的一些房地產貸款的過渡性，我們可能會要求根據合同要求將資金存入利息儲備，以支付償債成本。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的利息儲備總額為$54.4百萬美元和$37.0百萬美元，分別為151貸款和131貸款總額分別為UPB#美元。2.8510億美元和2.43分別為10億美元。

注4-持有待售貸款，淨額

我們持有待售的GSE貸款通常在60天貸款來源，而我們的自有品牌貸款一般預計將在年內出售和證券化180天貸款來源。持有待售貸款，淨額由以下各項組成(以千為單位)：


	2020年6月30日		2019年12月31日-2019年12月31日
聯邦抵押協會	$	312,717	$	408,534
房地美		20,343		36,303
FHA		11,338		1,082
專用標籤		5,462		401,207
		349,860		847,126
未來MSR的公允價值		11,234		16,519
不勞而獲的折扣		(722)		(2,285)
持有待售貸款，淨額	$	360,372	$	861,360

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們銷售了1.9910億美元和2.95億美元，持有待售貸款和記錄的銷售收益為#億美元24.9百萬美元和$38.2分別為百萬美元。2020年第二季度售出的貸款總額中包括自有品牌貸款，總額為#美元。727.2100萬美元，這些貸款被出售給我們的一個未合併的附屬公司，該附屬公司在2020年5月彙集並證券化了這些貸款。我們保留了證券化中最下級的證書類別，總額為$。63.6(見附註7)，併為按揭貸款的主要服務機構。

在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們銷售了923.0百萬美元和$2.02億美元，持有待售貸款和記錄的銷售收益為#億美元12.9百萬美元和$28.0分別為百萬美元。在2020年6月30日和2019年12月31日，有不是的逾期90天或以上的待售貸款，沒有處於非應計狀態的待售貸款。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

附註5-資本化按揭服務權

我們的資本化抵押貸款償還權(“MSR”)反映了商業房地產MSR，這些MSR來自我們代理業務中出售的貸款或收購的MSR。在為所有MSR呈現的期間內，用於確定我們MSR現值的貼現率在8% - 15%(表示加權平均貼現率13%)基於我們對市場貼現率的最佳估計。我們的MSR的加權平均估計剩餘壽命是8.2年和8.0分別為2020年6月30日和2019年12月31日。

我們的大寫MSR活動摘要如下(以千為單位)：


	截至2020年6月30日的三個月						截至2020年6月30日的6個月
	起源於		後天		總計		起源於		後天		總計
期初餘額	$	230,377	$	58,577	$	288,954	$	221,901	$	64,519	$	286,420
加法		39,875		—		39,875		60,151		—		60,151
攤銷		(7,998)		(3,893)		(11,891)		(15,614)		(8,099)		(23,713)
減記和償還		(1,802)		(1,848)		(3,650)		(5,986)		(3,584)		(9,570)
期末餘額	$	260,452	$	52,836	$	313,288	$	260,452	$	52,836	$	313,288


	截至2019年6月30日的三個月						截至2019年6月30日的6個月
期初餘額	$	189,610	$	88,029	$	277,639	$	176,686	$	97,084	$	273,770
加法		15,923		—		15,923		36,532		—		36,532
攤銷		(6,778)		(5,546)		(12,324)		(13,145)		(11,461)		(24,606)
減記和償還		(1,599)		(2,991)		(4,590)		(2,917)		(6,131)		(9,048)
期末餘額	$	197,156	$	79,492	$	276,648	$	197,156	$	79,492	$	276,648

我們收取了總計$的預付費。3.0百萬美元和$8.1在截至2020年6月30日的三個月和六個月內分別為100萬美元和3.5百萬美元和$8.5在截至6月的三個月和六個月內，分別為2019年30日。預付款費用作為服務收入的一個組成部分計入綜合經營報表中的淨額。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們擁有不是的在我們的任何MSR上記錄的估值津貼。

截至2020年6月30日記錄的資本化MSR的預期攤銷如下(以千為單位)：


年	攤銷
2020年(截至2020年12月31日的6個月)	$	24,372
2021		46,434
2022		42,337
2023		38,209
2024		34,141
2025		31,015
此後		96,780
總計	$	313,288

實際攤銷可能與這些估計不同。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

附註6-按揭服務

影響我們服務收入的產品和地理集中度如下(以千美元為單位)：


2020年6月30日
產品質量濃度					地理環境污染濃度
						UPB：
			百分比：			百分比
產品	UPB(1)		總計		狀態	在總數中所佔的比例
聯邦抵押協會	$	15,672,931	73	%	德克薩斯州	18	%
房地美		4,560,382	21	%	紐約	9	%
自有品牌(2)		727,132	3	%	北卡羅萊納州	9	%
FHA		621,487	3	%	加利福尼亞	8	%
總計	$	21,581,932	100	%	弗羅裏達	7	%
					佐治亞州	6	%
					其他(3)	43	%
					總計	100	%


2019年12月31日-2019年12月31日
聯邦抵押協會	$	14,832,844	74	%	德克薩斯州	19	%
房地美		4,534,714	23	%	北卡羅來納州	9	%
FHA		691,519	3	%	紐約	9	%
總計	$	20,059,077	100	%	加利福尼亞	9	%
					弗羅裏達	6	%
					佐治亞州	6	%
					其他(3)	42	%
					總計	100	%

(1)	不包括我們不收取服務費的貸款。

(2)	代表我們在2020年5月提供的與我們的自有品牌證券化相關的貸款(有關詳細信息，請參閲附註4)。

(3)	不是的其他個別州佔總數的4%或更多。

在2020年6月30日和2019年12月31日，我們的加權平均服務費是44.1基點和43.8分別為3個基點。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們持有的託管餘額總額為#美元1.0210億美元和947.1分別為100萬美元，這並未反映在我們的合併資產負債表中。在總託管餘額中，我們持有#美元。635.4百萬美元和$562.1截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為100萬美元，與我們在代理業務中提供服務的貸款相關。這些託管被保存在幾個聯邦保險的存款機構的單獨賬户中，這可能會超過FDIC的保險限額。我們從全部託管存款中賺取利息收入，通常基於與持有託管存款的金融機構協商的市場利率。總代管賺取的利息，扣除支付給借款人的利息淨額為#美元。1.4百萬美元和$4.5在截至2020年6月30日的三個月和六個月內分別為2.5億美元和4.1百萬美元和$8.1在截至2019年6月30日的三個月和六個月內分別為600萬美元，是服務收入的一個組成部分，在合併運營報表中為淨額。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

附註7-持有至到期的證券

機構B股債券。房地美可能會選擇持有、出售或證券化我們根據房地美SBL計劃出售給他們的貸款。作為SBL計劃下證券化的一部分，我們有權通過投標過程購買B部分債券，這代表着證券化的最低10%，或最高風險。截至2020年6月30日，我們保留了49%或$106.2百萬初始面值，七B塊債券，以折扣價購買，價格為$74.7百萬美元，並出售了剩餘的51%按面值出售給第三方。這些證券以一批多户按揭貸款為抵押，按初始加權平均浮動利率計息。3.74%，估計加權平均剩餘期限為5.9好多年了。加權平均實際利率為10.66%和10.85分別於2020年6月30日和2019年12月31日，包括部分被視為可收藏的折扣的增加。大約$13.4百萬美元估計在一年內到期，$39.6百萬美元估計在一年到五年後到期，$15.2據估計，百萬美元將在五年至十年後到期，16.6據估計，100萬美元將在10年後到期。

機構自有品牌證書。與我們的$727.2百萬自有品牌證券化2020年5月，我們保留了初始面值為$的最下級類別的證書63.6百萬(“APL證書”)。我們以打折的價格購買了APL證書，價格為$37.9百萬美元，以40%的固定利率池為抵押10年期以第一按揭作抵押的按揭貸款以49個多户物業為依歸，按初始加權平均浮動利率計息。4.95%，估計加權平均剩餘期限為9.5好多年了。加權平均實際利率為11.502020年6月30日的%和全額$63.6百萬美元預計在五年到十年後到期。

結構性單户租賃債券(“SFR債券”)。截至2020年6月30日，我們持有20.0以面值計算的A2類證券化SFR債券的初始面值為100萬，這些債券由一批單户租賃物業擔保。這些證券有一個三年期到期，按加權平均固定利率計息4.58%，估計加權平均剩餘期限為0.4好多年了。大約$18.4百萬美元估計將在一年內到期，1.6據估計，100萬美元將在一年至五年後到期。

我們持有至到期的證券摘要如下(以千計)：


			淨載客量		未實現的成本		據估計，		免税額
	面值		價值		得/(損)		公允價值		信用損失
2020年6月30日
B片式債券	$	84,830	$	63,171	$	1,296	$	64,467	$	1,069
APL證書		63,627		35,848		2,079		37,927		2,079
SFR債券		20,000		20,000		(2,513)		17,487		—
總計	$	168,457	$	119,019	$	862	$	119,881	$	3,148
2019年12月31日-2019年12月31日
B片式債券	$	91,028	$	68,699	$	2,965	$	71,664	$	—
SFR債券		20,000		20,000		74		20,074		—
總計	$	111,028	$	88,699	$	3,039	$	91,738	$	—

持有至到期證券的信貸損失撥備變動摘要如下(以千計)：


	截至2020年6月30日的三個月
	APL：		B部分：
	證書		債券		總計
期初餘額	$	—	$	992	$	992
信貸損失費用準備		2,079		77		2,156
期末餘額	$	2,079	$	1,069	$	3,148

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至2020年6月30日的6個月
	APL證書		B部分債券		總計

採用CECL之前的期初餘額	$	—	$	—	$	—
採用CECL的影響-2020年1月1日		—		501		501
信貸損失費用準備		2,079		568		2,647
期末餘額	$	2,079	$	1,069	$	3,148

本公司持有至到期證券之信貸損失撥備乃按主要證券類別綜合估計，並以合理及可支持之預測期及類似證券之歷史虧損逆轉為基礎。發行人繼續及時支付本金和利息，我們繼續對所有證券計息。截止到2020年6月30日，不是的我們持有至到期的證券記錄了非臨時性減值。

我們記錄了與這些投資有關的利息收入(包括折價攤銷)#美元。1.7百萬美元和$4.0在截至2020年6月30日的三個月和六個月內分別為100萬美元和2.3百萬美元和$4.4在截至2019年6月30日的三個月和六個月內分別為100萬。截至2020年6月30日，與這些債券相關的應計應收利息總額為1美元0.6百萬美元被排除在信貸損失估計之外，並計入綜合資產負債表上的其他資產。

注8-對股權附屬公司的投資

我們按照權益法核算所有對股權附屬公司的投資。我們對股權附屬公司的投資摘要如下(以千計)：


					美銀美林(UPB)的銀行貸款減少到
	對Equity及其附屬公司的投資請參見				股權和附屬公司的網址為
股權和附屬公司	2020年6月30日		2019年12月31日-2019年12月31日		2020年6月30日
Arbor Residential Investor LLC	$	50,355	$	26,520	$	—
AMAC控股III有限責任公司		9,857		10,520		—
佛蒙特州北大道		2,459		2,440		—
Lightstone Value Plus REIT L.P		1,895		1,895		—
JT素數		425		425		—
西岸咖啡館		—		—		1,688
萊克斯福德投資組合		—		—		—
東河項目組合		—		—		—
總計	$	64,991	$	41,800	$	1,688

Arbor Residential Investor LLC(“ARI”)。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們記錄了的收入$20.9百萬和$23.8分別為百萬和在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們記錄的收入為$2.7百萬美元和$3.5分別為百萬，將股權關聯公司的收入計入我們的綜合營業報表。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們在ARI的投資收益表彙總如下(以千計)：


	截至6月30日的6個月，
	2020		2019
運營報表：
總收入	$	548,046	$	192,144
總費用		383,556		174,696
淨收入	$	164,490	$	17,448

萊克斯福德公文包。在2020年第一季度，我們收到了1.1百萬美元，在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們收到了$0.6百萬美元和$1.9分別從這項股權投資中獲得100萬美元，這筆投資被確認為收入。由於新冠肺炎的原因，萊克斯福德已經暫時停止向其股權持有人支付股息。

有關上述某些投資的詳情，請參閲附註18。

注9-擁有房地產

我們在2020年6月30日和2019年12月31日的房地產資產都包括一處酒店物業和一座寫字樓。


	2020年6月30日						2019年12月31日-2019年12月31日
	酒店		辦公室				酒店		辦公室
(單位：萬人)	財產		建房		總計		財產		建房		總計
土地	$	3,294	$	4,509	$	7,803	$	3,294	$	4,509	$	7,803
建築和無形資產		31,670		2,010		33,680		31,541		2,010		33,551
更少：減值損失		(14,307)		(2,500)		(16,807)		(14,307)		(2,500)		(16,807)
更少：累計折舊和攤銷		(10,600)		(1,086)		(11,686)		(10,320)		(1,007)		(11,327)
房地產自有，淨值	$	10,057	$	2,933	$	12,990	$	10,208	$	3,012	$	13,220

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月內，我們酒店物業的加權平均入住率為20%和62%，加權平均每日費率分別為$。134及$111，以及每間可用房間的加權平均收入為$27及$69分別為。酒店物業的運營是季節性的，大部分收入都是在日曆年的前兩個季度賺取的。由於新冠肺炎疫情的影響，我們酒店的物業在2020年4月至5月期間暫時停止運營，此後恢復運營。2019年第二季度，根據與市場參與者的討論，我們確定酒店物業表現出減值指標，並進行了減值分析。作為這項分析的結果，我們記錄了減值損失#美元。1.0百萬

我們的寫字樓在2017年4月租約到期之前一直只有一個租户住滿了。這座大樓目前是空置的。

由於託管要求，我們的房地產自有資產的現金餘額受到限制$0.4百萬和$0.5分別於2020年6月30日和2019年12月31日達到100萬。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

附註10--債務義務

信貸安排和回購協議

我們的信貸安排和回購協議下的借款如下(以千元為單位)：


										2020年6月30日							2019年12月31日-2019年12月31日
										債款		抵押品					債款		抵押品
	電流	延展								攜載		攜載		WTD。平均			攜載		攜載		WTD。平均
	成熟性	成熟性	票據利率							價值：(1)		價值		票據利率			價值：(1)		價值		票據利率
結構化信息業務
$500百萬聯合回購安排	2022年3月	不適用	L +	1.75	%	至		3.50	%	$	321,553	$	480,258		2.74	%	$	224,658	$	339,378	4.06	%
$400百萬回購安排	2021年6月	2023年3月	L +	2.20	%;		L層	0.75	%		199,901		279,130		2.99	%		218,418		291,292	3.76	%
$200百萬回購安排	2021年2月	不適用	L +	2.40	%						48,448		57,169		2.60	%		40,530		48,086	4.22	%
$144.3百萬貸款特定信貸安排	2020年11月至2022年5月	2021年6月至2021年12月	L +	2.10	%	至		2.50	%		144,048		193,209		2.69	%		128,274		184,116	4.13	%
$125百萬信貸額度	2020年8月	2023年5月	L+	2.30	%	至	3.00%; L 地板	0.50	%		25,613		31,790		2.84	%		4,570		7,000	3.56	%
$100百萬美元回購安排(2)	2020年8月	2021年6月	L +	1.75	%	至		1.95	%		50,297		66,486		1.94	%		45,843		63,800	3.56	%
$50百萬信貸額度	2021年4月	2022年4月	L +	2.00	%						8,800		11,000		2.19	%		14,933		17,650	3.81	%
$50百萬信貸額度	2022年10月	2023年10月	L +	2.50	%						19,345		28,042		4.06	%		12,191		16,499	4.32	%
$50百萬信貸額度	九月份2020年	九月份二零二一	L +	2.50	%	至		3.25	%		5,274		6,600		2.70	%		5,254		6,600	4.32	%
$25百萬信貸額度	2022年6月	2023年6月	L +	2.25	%						19,644		30,900		2.45	%		19,651		28,572	4.07	%
$25百萬營運資金安排	2020年8月	不適用	L +	2.25	%						—		—		—			—		—	—
$2.8百萬主安全協議	2022年12月	不適用		2.97	%	至		4.60	%		2,249		—		4.12	%		3,267		—	4.08	%
回購安排-證券(3)	不適用	不適用	L +	2.25	%	至		5.00	%		56,968		—		5.11	%		217,105		—	3.90	%
結構化業務合計										$	902,140	$	1,184,584		2.91	%	$	934,694	$	1,002,993	3.94	%

代理業務
$750百萬美元的ASAP協議	不適用	不適用	L +	1.05	%;		L層	0.35	%	$	41,553	$	41,553		1.40	%	$	148,725	$	148,725	2.81	%
$600百萬聯合回購安排	2021年3月	2022年3月	L +	1.50	%	至		2.75	%		2,464		5,462		2.91	%		299,824		300,446	3.26	%
$300百萬回購安排	2020年10月	不適用	L +	1.15	%						75,905		75,925		1.31	%		187,698		187,742	2.91	%
$150百萬信貸額度	2021年3月	不適用	L +	1.15	%						85,770		85,913		1.31	%		89,657		89,673	2.91	%
$150百萬信貸額度	2020年8月	不適用	L +	1.15	%						95,761		95,761		1.31	%		17,690		17,792	2.91	%
$100百萬信貸額度	2021年6月	不適用	L +	1.15	%;		L層	0.50	%		32,020		32,020		1.65	%		—		—	—
代理業務合計										$	333,473	$	336,634		1.37	%	$	743,594	$	744,378	3.03	%
合併合計										$	1,235,613	$	1,521,218		2.49	%	$	1,678,288	$	1,747,371	3.54	%

(1)	結構性業務於2020年6月30日及2019年12月31日的債務賬面值是扣除以下未攤銷遞延融資成本後的淨額$4.0百萬和$2.1分別為百萬美元。代理業務於2020年6月30日和2019年12月31日的債務賬面價值是扣除以下未攤銷遞延融資成本後的淨額：$1.2百萬和$0.2分別為百萬美元。

(2)	該貸款計劃於2020年7月到期，延長至2020年8月，我們目前正在與該貸款人就續簽該貸款進行談判，這可能會反映出貸款規模、定價和預付利率的變化。

(3)	這些回購安排受與利差變化相關的追加保證金條款的約束。截至2020年6月30日和2019年12月31日，這些貸款由我們保留和合並的CLO債券擔保，本金餘額為$275.7百萬和$234.9分別持有至到期的B股債券，賬面價值為$63.2百萬和$68.7分別為百萬美元和賬面價值為$20.02020年6月30日和2019年12月31日均為100萬。在截至二零二零年六月三十日的六個月內，我們大幅削減這些設施的違例建築面積$160.1通過債務重組和使用我們在2020年第二季度發行的優先票據的收益，使這筆債務進一步減少到大約$42.02020年7月為100萬人。

一般來説，我們的信貸安排和回購協議有延期選擇權，由與我們有長期關係的銀行機構酌情決定。這些設施通常每年更新一次，還包括一個“減速”功能。

聯合回購機制。在2020年第一季度，我們修訂了結構性業務和代理業務共享的聯合回購安排，將承諾總額增加了美元400.0百萬至$1.10億美元，其中600.0100萬美元將於2021年3月到期，美元500.02022年3月到期的債券有100萬美元，每一次到期都有資格獲得一年期擴展選項。修訂後的設施包括一美元800.0自有品牌貸款再提升百萬美元，降至$500.02021年3月，除非這部分設施延長到2022年3月。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

結構化業務

於2020年6月30日及2019年12月31日，本公司結構性業務之信貸安排及回購協議之加權平均利率，包括若干費用及成本，如結構費、承諾費、未使用費及倉儲費為3.33%和4.39%。我們的貸款和投資組合通過我們的信貸安排和回購協議融資，不包括證券回購安排、營運資本安排和用於為公司辦事處的租賃和資本支出改善融資的總擔保協議，其槓桿率為712020年6月30日和2019年12月31日均為%。

在2020年6月，我們達成了一項23.0用於資助多户過橋貸款的百萬信貸安排。該貸款按固定利率計息，利率為3.50%，2021年9月到期。

在2020年3月，我們修改了一項$300.0百萬份回購協議，將承諾金額增加到$400.0百萬2020年6月，我們進一步修訂了這份回購協議，將到期日延長至2021年6月，並將利率提高了25基點，LIBOR下限為75基點。

在2020年2月，我們修改了我們的一項75.0百萬信貸安排，暫時將該安排下的承諾額增加$75.0百萬至$150.0100萬美元，原定於2020年5月到期。2020年5月，我們進一步修訂了這一安排，現在永久承諾的總金額為#美元。125.0百萬，利率區間為230基點為300比LIBOR高出基點，LIBOR下限為50基點。該貸款計劃於2020年7月到期，延長至2020年8月，我們目前正在與該貸款人就續簽該貸款進行談判，這可能會反映出貸款規模、定價和預付利率的變化。

代理業務

在2020年7月，我們修改了我們的一項150.0百萬美元的信貸安排將包括A$50.0作為聯邦抵押協會的主要服務機構，我們向聯邦抵押協會提供的本金和利息預付款為100萬美元，與聯邦抵押協會容忍計劃下潛在的拖欠貸款有關。這筆昇華的利息按%的利率計息。200比LIBOR高出基點，LIBOR下限為25基點。

在2020年3月，我們修改了我們的美元500.0百萬美元的回購安排，將承諾金額降低至$300.0百萬

抵押貸款債券(“CLO”)

我們將CLO交易計入我們的綜合資產負債表，作為融資工具。我們的CLO是VIE，我們是VIE的主要受益者，並在我們的財務報表中合併。投資級部分被視為擔保融資，對我們沒有追索權。

我們CLO下的借款和相應抵押品如下(以千美元為單位)：


	債款						抵押品：(3)
							貸款				現金
			攜載		WTD。平均				攜載		受限
2020年6月30日	面值		價值：(1)		利率：(2)		UPB		價值		現金儲備(4)
CLO XIII	$	668,000	$	663,209	1.60	%	$	760,567	$	756,806	$	—
CLO XII		534,193		530,052	1.68	%		621,887		619,639		—
CLO XI		533,000		529,258	1.63	%		641,273		639,020		4,632
CLO X		441,000		437,899	1.63	%		540,012		538,165		4,256
CLO IX		356,400		354,106	1.55	%		462,387		461,126		10,049
CLO總數	$	2,532,593	$	2,514,524	1.62	%	$	3,026,126	$	3,014,756	$	18,937

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	債款						抵押品：(3)
							貸款				現金
			攜載		WTD。平均				攜載		受限
2019年12月31日-2019年12月31日	面值		價值：(1)		利率：(2)		UPB		價值		現金儲備(4)
CLO XII	$	534,193	$	529,448	3.30	%	$	596,366	$	593,652	$	17,800
CLO XI		533,000		528,690	3.25	%		624,443		621,508		15,550
CLO X		441,000		437,391	3.26	%		509,887		507,854		37,287
CLO IX		356,400		353,473	3.17	%		407,696		406,463		47,230
CLO VIII		282,874		281,119	3.12	%		359,186		357,914		544
CLO總數	$	2,147,467	$	2,130,121	3.23	%	$	2,497,578	$	2,487,391	$	118,411

(1)	債務賬面價值是淨額為$。18.1百萬美元和$17.3分別於2020年6月30日和2019年12月31日的遞延融資費為百萬美元。

(2)	於2020年6月30日和2019年12月31日，我們CLO的總加權平均票據利率(包括某些費用和成本)為1.97%和3.63%。

(3)	截至2020年6月30日，有一筆貸款的UPB為$46.5我們於2020年7月從各自的CLO購回了被視為違約風險或CLO契約定義的“信用風險”的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元的CLO。截至2019年12月31日，有不是的被視為信用風險的抵押品。

(4)	代表為償還本金和CLO再投資而持有的受限現金。不包括與支付利息、延遲融資和總計#美元的費用有關的限制性現金。71.1百萬美元和$58.6分別於2020年6月30日和2019年12月31日達到100萬。

CLO XIII.2020年3月，我們完成了CLO XIII，發佈八透過兩間新成立的全資附屬公司發行的CLO票據，總額為$738.0百萬在已發行的CLO票據總額中，$668.0百萬美元是向第三方投資者發行的投資級票據，以及$70.0100萬美元低於我們保留的投資級票據。於CLO成交日，票據以面值為$的貸款債券組合作抵押。640.56億美元，主要由我們現有貸款組合提供的過渡性貸款組成。這筆資金有一個三年期允許貸款義務的本金收益和銷售收益(如有)再投資於符合資格的重置貸款義務的重置期限，但須滿足契約中規定的某些條件。此後，隨着貸款的償還，未償債務餘額將減少。最初，發行證券的收益還包括#美元。159.5百萬美元，用於購買額外的貸款義務，期限最長為180自CLO結束日起(其中大部分隨後被利用)的天數，這將導致發行人擁有面值為#美元的貸款債務。800.0百萬美元，相當於84%。我們在投資組合中保留了剩餘權益，名義金額為#美元。132.0百萬美元，包括$70.0低於投資級票據100萬英鎊。出售給第三方的票據初始加權平均利率為1.41%外加一個月期倫敦銀行同業拆息和票據利息，按月支付。

CLO VIII.2020年3月，我們完成了CLO VIII的解除，贖回了$282.9未償還票據100萬美元，主要通過主要在CLO XIII內對剩餘資產的再融資以及CLO VIII持有的現金償還，並支出#美元1.5於清償綜合經營報表上的債務時，遞延融資費轉為虧損百萬元。

盧森堡債務基金

我們的盧森堡商業房地產債務基金(“債務基金”)是VIE，我們是VIE的主要受益者，並在我們的財務報表中進行了合併。於二零二零年四月，我們完成債務基金的清盤，並贖回所有未償還票據及贖回我們於二零二零年三月發行的優先無抵押票據所得款項的一部分，如下所述，並錄得清償債務虧損#美元。1.6百萬美元，其中主要包括遞延融資費。

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

高級無擔保票據

我們的高級無擔保票據摘要如下(以千計)：


高年級			日期：2020年6月30日						日期：2019年12月31日。
不安全	發行量：				隨身攜帶的物品		WTD。平均。				隨身攜帶的物品		WTD。平均。
注	日期	成熟性	UPB		價值：(1)		利率：(2)		UPB		價值：(1)		利率：(2)
8.00%註釋	2020年4月	2023年4月	$	70,750	$	69,593	8.00	%	$	—	$	—	—
4.50%註釋	2020年3月	2027年3月		275,000		271,763	4.50	%		—		—	—
4.75%註釋	2019年10月	2024年10月		110,000		108,492	4.75	%		110,000		108,370	4.75	%
5.75%註釋	2019年3月	2024年4月		90,000		88,559	5.75	%		90,000		88,369	5.75	%
5.625%註釋	2018年3月	2023年5月		125,000		123,350	5.63	%		125,000		123,060	5.63	%
			$	670,750	$	661,757	5.36	%	$	325,000	$	319,799	5.44	%

(1)	於2020年6月30日及2019年12月31日，賬面價值為扣除遞延融資費$9.0百萬和$5.2分別為百萬美元。

(2)	在2020年6月30日和2019年12月31日，包括某些費用和成本在內的綜合加權平均票據利率為5.65%和5.82%分別為。

2020年4月，我們發行了$40.5本金總額為百萬美元8.00%將於2023年4月到期的優先無抵押票據(“初始票據”)以私募方式發行，並於2020年6月額外發行了$30.3百萬元(“重開債券”及連同最初發行的債券，8.00%Notes，“)，使未償還本金總額達到$70.8百萬重開債券可與初始債券完全互換，並享有與初始債券同等的付款權。我們有權贖回8.00在2023年1月15日或該日後發行的債券百分比我們總共收到了$的收益。69.6在扣除承銷折扣和其他發行費用後，從發行中提取100萬美元。我們將發行的淨收益用於償還有擔保的債務，進行與我們的業務相關的投資，並用於一般公司目的。

我們的優先無抵押票據可以在贖回日期之前的任何時間由我們贖回，贖回價格相當於100本金總額的%，外加“全額”保費、應計利息和未付利息。我們有權在贖回日或之後贖回票據，贖回價格相等於100本金總額的%，外加應計和未付利息。

可轉換高級無擔保票據

2019年，我們發行了$264.0本金總額為百萬元4.75%可轉換優先票據(“4.75%可轉換票據“)通過私募發售，其中包括行使購買者的總超額配售選擇權$34.0百萬這個4.75%可轉換票據每半年支付一次拖欠利息，計劃於2022年11月到期，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。初始換算率和2019年12月31日的換算率為56.1695每股$普通股股份1,000表示轉換價格為$的本金17.80每股普通股。我們收到的收益總額為$256.5百萬美元，扣除承銷商的折扣和費用後，將通過此類票據的有效期內的利息支出攤銷。我們將發行的淨收益主要用於兑換#美元。228.7數以百萬計的我們的5.25$組合的%可轉換票據233.1百萬現金(包括應計利息)和4,478,315我們普通股的股份。其餘淨收益用於一般企業用途。於2019年，我們錄得清償債務虧損#美元。7.3百萬美元，其中包括$#的誘導費。1.1百萬截至2020年6月30日，4.75%可轉換票據的轉換率為56.1695普通股，每股$1,000本金，換算價格為#美元。17.80每股普通股。

2018年，我們完成了一次類似的交換，我們使用了我們的兩次獨立私募的淨收益5.25%可轉換優先票據(“5.25%可轉換票據“)初始交換我們的5.375%可轉換優先票據(“5.375%可轉換票據“)和6.50%可轉換優先票據(“6.50%可轉換票據“)。

截至2020年6月30日，0.5百萬，$13.8百萬美元和$0.2本金餘額合計為百萬美元5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比，5.252018年7月20日發行的可轉換票據百分比以及5.375%可轉換票據，

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

分別。的初始轉換率5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比，5.252018年7月20日發行的可轉換票據百分比以及5.375%可轉換票據為86.9943股票，77.8331股票和107.7122分別為每股$普通股1,000本金，換算價格為#美元。11.50每股，$12.85每股及$9.28分別為每股普通股。在2020年6月30日，5.252018年7月3日發行的可轉換票據百分比，5.252018年7月20日發行的可轉換票據百分比以及5.375%可轉換票據的轉換率為90.093股票，80.6055股票和116.9744分別為每股$普通股1,000本金，換算價格為#美元。11.10每股，$12.41每股及$8.55分別為每股普通股。這個5.25%可轉換票據和5.375%可轉換票據每半年支付一次拖欠利息，計劃到期日分別為2021年7月和2020年11月，除非持有人根據其條款提前轉換或回購。

我們的可轉換優先無擔保票據在到期日之前不能由我們贖回，並可由持有人在我們的選擇下轉換為現金、我們普通股的股份或兩者的組合，但須滿足某些條件並在特定期限內完成。兑換率會在某些特定事件發生時作出調整，持有人可能會要求我們回購全部或任何部分票據，以換取等同於以下金額的現金。100如果我們進行協議中規定的根本改變，加上本金的%，加上應計利息和未付利息。我們打算以現金結算我們的可轉換債務的本金餘額，並沒有就計算每股收益(“EPS”)的目的承擔本金餘額的股份結算。在發行時，沒有先例或政策表明我們將以股票結算本金或以現金結算轉換價差。

會計準則要求，具有現金結算功能(包括部分現金結算)的可轉換債務工具應分別核算該工具的負債部分和權益部分(轉換功能)。負債部分的初始值反映了發行時使用不可轉換債務借款利率的貼現現金流的現值。債務貼現是指發行所得收益與負債部分的初始賬面價值之間的差額，該差額通過票據期限內的利息支出重新增加到票據本金金額中，票據期限內的利息支出為2.27年和2.67按加權平均計算，分別為2020年6月30日和2019年12月31日。

我們的可轉換票據的負債和權益部分的UPB、未攤銷折價和淨賬面價值如下(以千為單位)：


	負債								權益
	三個組件								三個組件
			未攤銷的未攤銷債務。		未攤銷延期付款		淨載客量		淨載客量
週期	UPB		折扣		融資手續費		價值		價值
2020年6月30日	$	278,490	$	7,242	$	6,004	$	265,244	$	9,962

2019年12月31日-2019年12月31日	$	300,914	$	9,235	$	7,527	$	284,152	$	9,962

於截至二零二零年六月三十日止三個月內，我們就票據產生的利息開支合共為$。4.8百萬美元，其中$3.3百萬，$0.8百萬美元和$0.7分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。於截至二零二零年六月三十日止六個月內，我們就票據產生的利息開支合共為$。10.0百萬美元，其中$6.7百萬，$1.7百萬美元和$1.6分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。在截至2019年6月30日的三個月內，我們就票據產生的總利息支出為$4.9百萬美元，其中$3.4百萬，$0.8百萬美元和$0.7分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。在截至2019年6月30日的六個月內，我們就票據產生的總利息支出為$10.2百萬美元，其中$6.9百萬，$1.7百萬美元和$1.5分別與現金息票、債務折價攤銷和遞延融資費相關的600萬歐元。連同遞延融資費及債務折價攤銷在內，票據的加權平均總成本為6.75%和6.80分別為2020年6月30日和2019年12月31日。

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

初級附屬票據

我們次級票據項下借款的賬面價值為$。141.3百萬美元和$140.9截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為100萬美元，這是減去遞延金額#美元后的淨額11.1百萬美元和$11.4分別為百萬英鎊(於票據有效期內攤銷為利息開支)及遞延融資費$1.9300萬美元和300萬美元2.0分別為百萬美元。這些票據的到期日從2034年3月到2037年4月不等，按季度支付利息，利率基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。加權平均票據利率為3.12%和4.75分別為2020年6月30日和2019年12月31日。包括若干費用及成本在內，加權平均票據利率為3.21%和4.83分別為2020年6月30日和2019年12月31日。

債務契約

信貸安排、回購協議和無擔保債務。信貸安排、回購協議及無抵押債務(優先及可轉換票據)載有多項財務契約，包括但不限於最低流動資金要求、最低淨值要求，以及若干其他償債覆蓋比率、債務股本比率及最低償債組合測試。截至2020年6月30日，我們遵守了所有金融契約和限制。

克洛斯。我們的CLO工具包含利息覆蓋和資產過度抵押契約，這些契約必須在瀑布分配日期滿足，才能讓我們收到此類付款。如果我們在任何CLO中未能履行這些公約，來自適用CLO的所有現金流將被轉用於償還未償還CLO債券的本金和利息，在CLO重新遵守這些測試之前，我們將不會收到任何剩餘付款。截至2020年6月30日，我們的CLO遵守了所有此類公約，以及在2020年7月的最新確定日期。如果違反CLO契約而不能在短期內治癒，我們將被要求通過(I)手頭現金，(Ii)任何CLO的收入不違反契約測試，(Iii)房地產和貸款資產的收入，(Iv)出售資產，或(V)出售資產，為我們的非CLO支出提供資金，包括員工成本、保持我們REIT地位所需的分配、債務成本和其他支出。進入股權或債務資本市場(如果有)。我們有權糾正違反契約的行為，通過從CLO購買不良貸款來恢復向我們支付正常的剩餘款項。然而，在這個時候，我們可能沒有足夠的流動性來做到這一點。

截至2020年7月的最新確定日期，我們的CLO合規性測試如下：


現金流觸發因素	CLO IIX		CLO：X		CLO-XI		CLO-XII		CLO-XIII
過度抵押(1)
電流	134.68	%	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%
限值	133.68	%	125.98	%	120.95	%	117.87	%	118.76	%
通過/失敗	經過		經過		經過		經過		經過

利息承保範圍(2)
電流	474.64	%	459.96	%	402.23	%	380.51	%	363.03	%
限值	120.00	%	120.00	%	120.00	%	120.00	%	120.00	%
通過/失敗	經過		經過		經過		經過		經過

(1)	超額抵押比率除以CLO中所有抵押品的本金餘額總額除以與適用比率相關的債券本金餘額總額。在資產被視為違約證券的範圍內，就過度抵押測試而言，該資產的本金餘額為該資產的市值或違約資產的本金餘額乘以由評級機構確定的資產回收率，兩者以較小者為準。就計算CLO過度抵押測試而言，CLO抵押品的評級下調一般不會對CLO資產的本金餘額產生直接影響，除非評級下調低於每個CLO工具定義的顯著較低門檻(例如CCC-)。

(2)	利息覆蓋率除以利息收入除以利息費用，對於那些比我們留用的班級更高的班級。

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

截至每個季度之後的確定日期，我們的CLO超額抵押比率如下：


決心：(1)	CLO IIX		CLO：X		CLO-XI		CLO-XII		CLO-XIII
2020年7月	134.68	%	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%
2020年4月	134.68	%	126.98	%	121.95	%	118.87	%	119.76	%
2020年1月	134.68	%	126.98	%	121.95	%	118.87	%	—
2019年10月	134.68	%	126.98	%	121.95	%	—		—
2019年7月	134.68	%	126.98	%	121.95	%	—		—

(1)	上表代表了我們的超抵押比率的季度趨勢，然而，CLO的確定日期是每月的，我們在所有提交的期間都符合這一測試。

比率將根據相關資產的表現、在各自補充日期到期前向CLO轉移的資產、其他投資的購買或處置以及貸款償還情況而波動。不是的如果任何優先債項出現違約，而優先貸款人已向受託人發出通知，則根據次級契據到期的付款可予支付。次級契約也相互交叉違約。

附註11--損失分擔義務撥備

我們對與Fannie Mae DUS計劃相關的損失分擔義務的津貼如下(以千為單位)：


	截至6月30日的三個月：				截至6月30日的6個月：
	2020		2019		2020		2019
期初餘額	$	70,752	$	34,518	$	34,648	$	34,298
採用CECL的影響-2020年1月1日		—		—		14,406		—
損失分擔撥備		2,673		1,675		24,569		2,554
貸款償還撥備沖銷		(277)		(1,307)		(636)		(1,732)
回收(沖銷)，淨額		72		(469)		233		(703)
期末餘額	$	73,220	$	34,417	$	73,220	$	34,417

當根據Fannie Mae DUS計劃出售貸款時，我們承擔部分擔保貸款履行的義務。為擔保的非或有方面承擔的擔保義務的公允價值確認負債，只有在擔保期滿或清償時才解除負債。在2020年6月30日和2019年6月30日，擔保義務為32.8百萬美元和$31.6600萬美元，分別包括在損失分擔義務津貼中。

除了擔保的公允價值外，我們還估計在我們面臨信用風險的合同期內，我們在CECL項下的損失分擔額度。目前與虧損分擔相關的預期虧損是基於具有類似風險特徵的集體彙集基礎、合理和可支持的預測以及基於我們在投資組合剩餘合同期限內的平均歷史虧損的返回期。在截至2020年6月30日的6個月中，信貸損失準備金增加了1美元。24.6百萬美元，而2020年1月1日通過CECL後的累計效果調整為#美元14.4這主要歸因於新冠肺炎大流行導致經濟前景發生重大不利變化。

當我們在DUS損失分擔模式下結算損失時，淨損失將從先前記錄的損失分擔義務中沖銷。已結算虧損通常是扣除之前根據DUS計劃支付的任何預付本金和利息後的淨額，這反映為結算虧損所需收益的減少。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的未償還預付款為0.3百萬美元和$0.5分別從損失分擔義務津貼中扣除的淨額為100萬美元。

截至2020年6月30日，我們與CECL項下預期虧損相關的損失分擔義務撥備為#美元。40.4百萬美元，並代表0.26佔聯邦抵押協會服務組合的%。

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合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

截至2020年6月30日和2019年12月31日，根據Fannie Mae DUS協議，與我們的擔保相關的最大可量化責任為$2.9110億美元和2.73分別為10億美元。最高可量化責任並不代表我們將遭受的實際損失。只有當我們為Fannie Mae提供的所有貸款(我們保留一定的損失風險)都違約，並且這些貸款的所有抵押品在結算時被確定為沒有價值時，我們才有責任支付這筆金額。

附註12-衍生金融工具

我們訂立衍生金融工具，以管理因業務活動而產生的風險，而該等風險會導致收取或支付未來已知及不確定的現金金額，而這些現金金額的價值由利率決定。我們不會將這些衍生品用於投機目的，而是用它們來管理我們面臨的利率風險敞口。

代理利率鎖定和遠期銷售承諾。我們簽訂合同承諾以固定價格發放和銷售有固定到期日的抵押貸款。當借款人在我們設定的時間範圍內“鎖定”特定利率時，這些承諾就會生效。在延長承諾之前，所有潛在的借款人都會接受信用評估。如果利率在借款人鎖定利率的時間和向投資者出售貸款的日期之間出現反向變動，就會出現市場風險。為了減輕在GSE計劃下向借款人提供利率鎖定承諾所固有的利率風險的影響，我們與投資者簽訂了遠期銷售承諾，同時與借款人簽訂了利率鎖定承諾。遠期銷售合同鎖定了出售貸款的利率和價格。與投資者的合約條款和與借款人的利率鎖定基本上在所有方面都是一致的，目的是在實際範圍內消除利率風險。與投資者的銷售承諾的到期日比我們對借款人的相關承諾的到期日要長，以便除其他事項外，允許關閉貸款和處理文書工作，以將貸款交付到銷售承諾中。

該等承擔符合衍生工具的定義，並按公允價值記錄，包括反映為其他收入組成部分的利率變動的影響，淨額計入綜合經營報表。利率鎖定承諾的估計公允價值還包括與償還貸款相關的預期現金流量淨額的公允價值，該淨現金流量在綜合業務表中記為來自管理系統的收入。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們錄得淨虧損$4.1百萬美元，淨收益為$4.2分別從這些衍生工具的公允價值變動中獲得衍生工具的淨收益和虧損收益(淨額和#美元)。32.4百萬美元和$54.4分別從MSR獲得的收入為100萬美元。在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們錄得淨收益$1.1百萬美元，淨虧損$1.4分別從這些衍生工具的公允價值變動中獲得衍生工具的淨收益和虧損收益(淨額和#美元)。18.7百萬美元和$32.9分別從MSR獲得的收入為100萬美元。詳情見注13。

利率互換期貨。我們訂立場外利率掉期期貨(“掉期期貨”)，以對衝以下固有利率變化的風險：(1)我們的結構性業務SFR貸款從貸款發起之時起一直到它們可以通過匹配期限固定利率證券化債務融資為止；(2)我們的持有待售代理業務自有品牌貸款(從貸款利率鎖定之日起到出售和證券化為止)。掉期期貨不符合對衝會計的標準，通常有三個月期成熟度，並與五年期和十年期掉期利率。我們的掉期期貨由中央結算所清算，以現金支付的變動保證金被視為衍生品本身的合法結算，而不是抵押品的質押。

在截至2020年6月30日的三個月內，我們錄得已實現虧損$0.2百萬美元的未實現虧損和未實現虧損0.1百萬美元用於我們的結構化業務，並實現了$11.2百萬美元和未實現收益$8.2100萬美元用於我們與掉期期貨相關的代理業務。在截至2020年6月30日的6個月內，我們錄得已實現虧損1美元2.8百萬美元的未實現虧損和未實現虧損0.5為我們的結構化業務帶來了100萬美元的損失，並實現了美元的虧損57.3百萬美元的未實現虧損和未實現虧損1.6100萬美元用於我們與掉期期貨相關的代理業務。在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們均錄得已實現虧損$0.3百萬美元的未實現虧損和未實現虧損0.1我們的掉期期貨為我們的結構性業務帶來了100萬美元的收入。已實現和未實現的損益計入衍生工具的虧損，淨額計入我們的綜合營業報表。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們不符合資格的衍生金融工具摘要如下(以千元為單位)：


	2020年6月30日
					公允價值
		概念上的		資產負債表	導數		導數
導數	數數	價值		定位	資產		負債
代理業務
費率鎖定承諾	5	$	29,070	其他資產/其他負債	$	549	$	(128)
遠期銷售承諾	54		373,468	其他資產/其他負債		1,665		(91)
掉期期貨	40		4,000			—		—
		$	406,538		$	2,214	$	(219)

結構化業務
掉期期貨	345	$	34,500			—		—


	2019年12月31日-2019年12月31日
代理業務
費率鎖定承諾	5	$	37,657	其他資產/其他負債	$	1,066	$	(202)
遠期銷售承諾	79		483,576	其他資產/其他負債		369		(2,895)
掉期期貨	3,274		327,400			—		—
		$	848,633		$	1,435	$	(3,097)

結構化業務
掉期期貨	271	$	27,100			—		—

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

附註13-公允價值

公允價值估計依賴於主觀假設，並涉及重大不確定性，導致隨着假設的變化而導致估計的可變性。下表彙總了我們金融工具的本金金額、賬面價值和估計公允價值(以千為單位)：


	2020年6月30日						2019年12月31日-2019年12月31日
	校長：/		攜載		估計數		校長：/		攜載		估計數
	名義金額		價值		公允價值		名義金額		價值		公允價值
金融資產：
貸款和投資，淨額	$	4,972,138	$	4,800,176	$	4,972,258	$	4,279,611	$	4,189,960	$	4,228,071
持有待售貸款，淨額		349,860		360,372		366,343		847,126		861,360		876,975
資本化抵押貸款償還權，淨額		不適用		313,288		333,374		不適用		286,420		328,995
持有至到期證券，淨額		168,457		119,019		119,881		111,028		88,699		91,738
衍生金融工具		290,081		2,214		2,214		173,532		1,435		1,435

財務負債：
信貸及回購安排	$	1,240,910	$	1,235,613	$	1,238,062	$	1,681,146	$	1,678,288	$	1,677,658
抵押貸款債券		2,532,593		2,514,524		2,410,954		2,147,467		2,130,121		2,147,944
高級無擔保票據		670,750		661,757		552,038		325,000		319,799		331,225
可轉換優先無擔保票據，淨額		278,490		265,244		253,359		300,914		284,152		310,778
次級票據		154,336		141,295		98,628		154,336		140,949		97,668
衍生金融工具		112,458		219		219		347,701		3,097		3,097
債務基金		—		—		—		70,000		68,629		70,138

按公允價值披露的資產和負債根據與用於計量其公允價值的投入相關的判斷水平進行分類。與對這些資產和負債進行公平估值的投入的主觀性直接相關的層級如下：

第1級-投入是未經調整的，在活躍的市場上存在相同資產或負債的報價，如政府、機構和股權證券。

第2級-通過與市場數據的關聯，可以觀察到資產或負債的投入(第1級中包括的報價除外)。第2級投入可能包括類似資產或負債的市場報價、利率和信用風險。例子包括非政府證券、某些按揭及資產支持證券、某些公司債務及某些衍生工具。

第3級-投入反映了我們對市場參與者將使用什麼為資產或負債定價的最佳估計，並基於需要大量判斷和假設的重大不可觀察的投入。例如，某些抵押貸款和資產支持證券、某些公司債務和某些衍生工具。

確定資產或負債屬於哪個類別需要判斷，我們每個季度都會評估我們的層次結構披露。

以下是用於計量公允價值的估值技術的説明，以及根據公允價值等級對這些工具的一般分類。

貸款和投資，淨額。未減值貸款和投資的公允價值是使用基於直接資本化率的投入和使用貼現率的貼現現金流方法估計的，我們認為貼現率最能反映當前為具有類似特徵和信用質量的貸款提供的市場利率(第3級)。減值貸款和投資的公允價值是使用需要做出重大判斷的投入來估計的，這些投入包括關於貼現率、資本化率、主要租户的資信、入住率、融資可用性、退出計劃和其他因素的假設(第3級)。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

持有待售貸款，淨額。由通常預期在貸款融資後60天至180天內轉讓或出售的原始貸款組成，並使用包含來自當前市場假設的可觀察投入的定價模型或利用來自最近證券化利差的可觀察市場數據和具有類似特徵的貸款的可觀察定價的假設證券化模型進行估值(第2級)。公允價值包括分配給相關未來MSR的公允價值，並根據下文所述的資本化抵押貸款服務權淨額(第3級)的估值技術計算。

資本化抵押貸款償還權，淨額。公允價值是根據未來淨現金流量貼現方法(第3級)使用投入估算的。以攤銷成本列賬的MSR的公允價值是通過使用獨立的第三方估值專家的過程估計的，並得到商業上可用的貼現現金流模型和對當前市場數據的分析的支持。估計公允價值時使用的主要數據包括合同規定的維修費、標的貸款的提前還款速度、貼現率、每年每筆貸款的還本付息成本、拖欠率、滯納金和其他經濟因素。

持有至到期的證券，淨額。公允價值採用基於從交易該等證券的財務來源收到的當前市場報價和現行市場數據的投入來近似計算，在某些情況下，根據公認的財務原則和對相關未來市場狀況的合理估計從第三方專有模型得出(第3級)。

衍生金融工具。利率鎖定和遠期銷售承諾的公允價值是使用估值技術估計的，其中包括根據美國國債利率和其他可觀察到的市場數據的變化開發的內部開發的模型(第2級)。利率鎖定承諾的公允價值包括與償還貸款相關的預期淨現金流的公允價值，有關適用估值技術(第3級)的詳細信息，請參閲上文淨額資本化抵押貸款服務權。在計量這些衍生品的公允價值時，我們還考慮了交易對手不履行風險的影響。考慮到我們交易對手的信用質量，利率鎖定承諾和遠期銷售合同的期限很短，以及我們的歷史經驗，我們交易對手不履行的風險並不大。

信貸安排和回購協議。結構性業務之信貸安排及回購協議之公平值乃採用貼現現金流量法估計，並採用貼現率，吾等認為貼現率最能反映具有類似特徵及信貸質素之融資之現行市場利率(第3級)。我們為代理業務提供的大部分信貸安排和回購協議的利息與目前市場上提供的利率相似，公允價值是使用第2級投入估算的。對於這些設施，公允價值接近其賬面價值。

抵押貸款債券、次級票據和債務基金。公允價值是根據經紀人報價估計的，代表以反映當前市場利率和信貸利差(第3級)的收益率折現的預期未來現金流。

優先無擔保票據。公允價值按從活躍市場收到的當前市場報價估算(第1級)。如果沒有來自活躍市場的報價，則利用從非活躍市場收到的當前市場報價來估計公允價值(第2級)。

可轉換優先無擔保票據，淨額。公允價值是根據從不活躍市場收到的當前市場報價估計的(第2級)。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們按公允價值經常性計量某些金融資產和金融負債。這些金融資產和負債的公允價值是使用截至2020年6月30日的以下投入水平確定的(以千為單位)：


					使用公允價值計量和使用公允價值
	攜載				價值和層次結構
	價值		公允價值		1級		2級		第3級
金融資產：
衍生金融工具	$	2,214	$	2,214	$	—	$	1,665	$	549

財務負債：
衍生金融工具	$	219	$	219	$	—	$	219	$	—

我們在非經常性基礎上按公允價值計量某些金融資產和非金融資產。這些金融和非金融資產的公允價值(如果適用)是使用截至2020年6月30日的以下投入水平確定的(以千計)：


					使用公允價值計量和使用公允價值
	淨載客量				價值與層次結構
	價值		公允價值		1級		2級		第3級
金融資產：
減值貸款，淨額(1)	$	114,366	$	114,366	$	—	$	—	$	114,366

(1)	我們有1美元的貸款損失準備金。106.3與以下項目相關的百萬美元十未計貸款損失準備金的賬面價值總額為#美元的減值貸款220.7截至2020年6月30日，為100萬人。

貸款減值評估。為投資而持有的貸款旨在持有至到期日，因此，當此類貸款或投資被視為減值時，按扣除未攤銷貸款發放成本和費用、貸款購買貼現和貸款損失撥備淨額的成本列賬。如果根據目前的信息，我們很可能無法根據貸款協議的合同條款收回本金和利息的所有到期金額，我們就會認為貸款是減值的。我們對我們的貸款進行評估，以確定擔保減值貸款的基礎抵押品的價值是否低於貸款的賬面淨值，這可能導致對貸款損失撥備的撥備和相應費用。這些估值需要做出重大判斷，其中包括關於資本化和貼現率、收入增長率、主要租户的信譽、入住率、融資可獲得性、退出計劃和其他因素的假設。上表和下表包括所有減值貸款，而不考慮確認減值的期間。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

截至2020年6月30日，有關第3級公允價值計量的定量信息如下(以千美元為單位)：


			估價
	公允價值		技法	重要的、不可觀察的數據輸入
金融資產：
不良貸款：
土地	$	49,299	現金流貼現	貼現率	21.50	%
				收入增長速度加快	3.00	%

酒店		42,191	貼現現金流/	貼現率	11.50	%
			直接資本化	資本化率	3.10	%
				收入和增長率	25.00	%

零售		21,295	貼現現金流	貼現率	10.13	%
				資本化率	9.25	%
				收入和增長率	1.65	%

醫療保健		885	貼現現金流	資本化率	14.30	%

辦公室		696	貼現現金流	貼現率	11.00	%
				資本化率	9.00	%
				收入增長速度加快	2.50	%
衍生金融工具：
速率鎖定承諾		549	貼現現金流	W/A貼現率	11.98	%

使用第三級投入的衍生金融工具的未償還期限較短(一般少於60天)。第3級衍生工具的前滾情況如下(以千計)：


	計量的公允價值和使用的公允價值				計量的公允價值和使用的公允價值
	重要的、不可觀察的數據輸入				重要的、不可觀察的數據輸入
	截至6月30日的三個月：				截至6月30日的6個月：
	2020		2019		2020		2019
衍生資產和負債，淨額
期初餘額	$	2,069	$	400	$	1,066	$	324
安置點		(33,936)		(18,364)		(54,867)		(32,521)
在收益中記錄的已實現收益		31,867		17,964		53,801		32,197
在收益中記錄的未實現收益		549		745		549		745
期末餘額	$	549	$	745	$	549	$	745

與我們的利率鎖定承諾、遠期銷售承諾和持有待售貸款的服務現金流的估計公允價值相關的公允價值和其他相關信息的組成部分如下(以千計)：


	理論上/		公允價值評估		利率		總公平價值
2020年6月30日	本金金額		為消費者權益提供服務		運動效果		調整，調整
速率鎖定承諾	$	29,070	$	549	$	(128)	$	421
遠期銷售承諾		373,468		—		128		128
持有待售貸款，淨額(1)		349,860		11,234		—		11,234
總計			$	11,783	$	—	$	11,783

(1)	持有待售貸款，淨額在綜合基礎上按成本或市場中較低者記錄，幷包括與來自MSR的估計現金流相關的公允價值調整。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們計量公允價值僅披露的某些資產和負債。這些資產和負債的公允價值使用截至2020年6月30日的以下投入水平確定(以千為單位)：


					公允價值計量使用公允價值層次結構
	賬面價值		公允價值		1級		2級		第3級
金融資產：
貸款和投資，淨額	$	4,800,176	$	4,972,258	$	—	$	—	$	4,972,258
持有待售貸款，淨額		360,372		366,343		—		355,109		11,234
資本化抵押貸款償還權，淨額		313,288		333,374		—		—		333,374
持有至到期證券，淨額		119,019		119,881		—		—		119,881

財務負債：
信貸及回購安排	$	1,235,613	$	1,238,062	$	—	$	333,473	$	904,589
抵押貸款債券		2,514,524		2,410,954		—		—		2,410,954
高級無擔保票據		661,757		552,038		552,038		—		—
可轉換優先無擔保票據，淨額		265,244		253,359		—		253,359		—
次級票據		141,295		98,628		—		—		98,628

附註14-承諾和或有事項

新冠肺炎的影響。新冠肺炎的規模和持續時間以及它對我們的業務和我們借款人的影響是不確定的，主要將取決於未來的事件，而這些事件是無法預測的。隨着這場流行病的持續，如果經濟狀況惡化，它可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生長期影響。見注2和第1A項。對新冠肺炎的風險因素作了進一步的討論。

代理業務承諾。我們的代理業務受到某些監管機構的監督。除其他事項外，這些機構要求我們滿足某些最低淨值、運營流動性和受限流動性抵押品要求，以及遵守報告要求。我們調整後的淨值和機構所需的所有期間的流動資金都超過了這些要求。

截至2020年6月30日，我們被要求保持至少15.4我們一家子公司的流動資產高達100萬美元，以滿足我們對聯邦抵押協會的運營流動資金要求，我們的運營流動資金超過了這一要求。

我們通常需要分擔與Fannie Mae DUS計劃下出售的貸款相關的任何損失的風險，並需要通過向Fannie Mae轉讓受限現金餘額和/或信用證來確保這一義務。聯邦抵押協會要求的抵押品數額是聯邦抵押協會指定的級別在貸款層面進行的公式化計算，該級別考慮了貸款餘額、貸款風險水平、貸款年限和風險分擔水平。聯邦抵押協會要求二級貸款的限制流動性為75個基點，三級貸款為15個基點，四級貸款為5個基點，這些貸款的融資期限為48個月從向聯邦抵押協會交付貸款開始的期間。我們有風險分擔的Fannie Mae DUS服務貸款的很大一部分是二級貸款。截至2020年6月30日，我們滿足了受限流動性要求，45.0百萬信用證和$4.4百萬美元的現金抵押品。

截至2020年6月30日，聯邦抵押協會DUS貸款組合的準備金要求將需要我們提供$37.7在接下來的一年中，額外的受限流動性將達到100萬美元48個月，假設我們的風險投資組合中沒有進一步的本金償還、提前還款或違約。聯邦抵押協會定期重新評估這些抵押品要求，並可能在未來改變這些要求。我們的運營產生了足夠的現金流來滿足這些資本標準，預計任何變化都不會對我們未來的運營產生實質性影響；然而，未來抵押品要求的變化可能會對我們的可用現金產生不利影響。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們與二級市場投資者簽訂的賣方/服務商協議需要滿足各種資本要求。未能維持最低資本要求可能會導致我們無法為各自的投資者發放和償還貸款，因此可能會對我們的合併財務報表產生直接的實質性影響。截至2020年6月30日，我們滿足了聯邦抵押協會的所有季度資本要求，我們的聯邦抵押協會調整後的淨值超過了要求的淨值。對於Ginnie Mae或FHA，我們不受季度資本要求的約束，因為對這些投資者的這種要求只是每年一次。

作為房地美SBL計劃下經批准的指定銷售商/服務商，我們必須提供抵押品，以確保我們能夠履行該計劃所要求的某些購買和損失義務。根據SBL計劃，我們需要提供等於$的抵押品5.0百萬美元，它對一美元感到滿意5.0百萬張信用證。

我們與借款人簽訂合同承諾，提供利率鎖定承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承諾在短期內(通常少於60天)，並在附註12和附註13中進行了更詳細的描述。

債務義務和經營租賃。截至2020年6月30日，我們債務的到期日和一年以上租賃項下的最低年度經營租賃付款如下(以千為單位)：


			每年最低限額
	債款		經營租賃
年	義務		付款		總計
2020年(截至2020年12月31日的六個月)	$	802,105	$	2,547	$	804,652
2021		442,395		3,124		445,519
2022		1,821,154		2,775		1,823,929
2023		926,676		2,052		928,728
2024		382,904		1,459		384,363
2025		—		1,503		1,503
此後		501,845		1,802		503,647
總計	$	4,877,079	$	15,262	$	4,892,341

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月內，我們記錄的租賃費用為$1.5百萬美元，在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六個月內，我們記錄的租賃費用為$3.1百萬美元和$2.9分別為百萬美元。

資金不足的承諾。根據某些結構性貸款和投資，我們有#美元的未償還資金承諾。150.9截至2020年6月30日，我們有義務為借款人提供資金，因為借款人滿足某些要求。具體要求包括但不限於，根據借款人根據貸款協議符合的標準進行的物業翻新、樓房建設和改建。

訴訟。我們目前既沒有受到任何重大訴訟，據我們所知，也沒有受到下列以外的任何重大訴訟的威脅：

2011年6月，三相關訴訟也是由Extended Stay訴訟信託基金(“Trust”)提起的，該信託基金是一家破產後訴訟信託基金，據稱有資格追索之前由Extended Stay，Inc.持有的索賠。以及從破產中脱穎而出的Homestead Village L.L.C.公司家族(統稱“ESI”)(前身為“破產法”第11章債務人，統稱“債務人”)。二其中一起訴訟是在紐約南區美國破產法院提起的，第三起訴訟是在紐約州最高法院紐約縣提起的。有73三起訴訟中的被告，包括55法人和合夥實體以及18個人。我們的一家子公司和我們的某些其他附屬實體被列為被告。紐約州法院的訴訟已經轉移到破產法院。我們的附屬公司提交了一項動議，要求駁回這三起訴訟。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

這些訴訟都聲稱，作為事實基礎和背景，圍繞2007年6月從黑石資本(Blackstone Capital)附屬公司槓桿收購ESI的某些事實。我們的子公司，Arbor ESH II，LLC，有一筆$115.0對延長逗留控股公司Inc.的A1系列優先股進行了100萬美元的投資。紐約州法院的訴訟和兩起聯邦法院訴訟中的一起將Arbor ESH II，LLC，Arbor Commercial Mortgage，LLC(“ACM”)和ABT-ESI LLC(我們在其中擁有會員權益的實體)列為被告。這些二行動是由基本上相同的投訴發起的。在這些投訴中，被告被指控違反了受託責任和合同義務，導致或允許債務人在債務人破產時支付非法股息或其他不正當的價值分配。這兩份起訴書還指控被告協助、教唆、誘使或參與違反受託責任、浪費和不當得利(“受託責任索賠”)，並點名了我們的一名董事和ACM的一名前總法律顧問，他們都曾在ESI董事會任職一段時間。我們在捍衞這些二被告並支付此類辯護的費用。基於上述指控，信託已根據多項普通法理論提出申索，要求歸還在債務人申請破產前由債務人轉移的資產。

在向破產法院提起的第三起訴訟中，同一原告The Trust指名ACM和ABT-ESI LLC，以及其他一些被告，並主張索賠，包括根據州和聯邦法規提出的推定和欺詐性運輸索賠，以及根據“聯邦債務收取程序法”提出的索賠。

2013年6月，信託提交了一項動議，要求修改訴訟，其中包括：(I)將訴訟合併為一訴訟，(Ii)取消47被告，無他們中的一些人和我們有關係，從訴訟中，所以有26其餘被告，包括16法人和合夥實體以及10個人，和(Iii)減少訴訟中的計數，從100降至17.

修改後的針對我們附屬公司的起訴書中的其餘指控主要是州法律對違反受託責任、浪費、非法股息和不當得利的索賠，以及根據破產法關於撤銷和追回訴訟的索賠，等等。破產法院批准了這項動議，修改後的申訴已經提交。修改後的起訴書要求大約$。139.0總金額為百萬美元，外加被指控非法轉讓之日的利息，其中一部分也向我們的聯屬公司以及無關聯被告索要，這些利息是從董事指定的人那裏收取的，其中一部分也是向我們的聯屬公司以及無關聯被告索要的。我們已採取行動駁回所提及的訴訟，並打算對其中所聲稱的索賠進行有力的抗辯。在2014年3月舉行的狀況會議上，法院聽取了關於駁回動議的口頭辯論，並將案件休庭等待裁決。在那次聽證會之後，指派了一名新法官處理此案，2016年11月，新法官發佈了一項命令，指示各方提交補充案情摘要，處理自上一輪簡報以來判決的新案件。在2017年1月舉行的聽證會上，聽取了關於駁回動議的口頭辯論。法院保留了在那次聽證會上的決定。此案的下一次聽證會已推遲到2020年8月11日。

我們沒有為這起訴訟應計損失，因為我們認為不可能發生損失，無法合理估計金額。

歸功於借款人。到期借款人是指我們持有的借款人資金，用於資助某些支出或在發生某些預先指定的事件時酌情釋放，並作為借款人貸款的額外抵押品。在保留期間，這些餘額根據它們關聯的特定貸款條款賺取利息。

注：15個可變利息實體

我們與VIE的合作主要通過記錄在利息收入、利息支出、貸款損失撥備以及與我們的衍生工具相關的活動中的金額來影響我們的財務業績和現金流。

合併的VIE。我們已經確定，我們的運營合作伙伴ARLP和我們合併的CLO實體是VIE。ARLP已經在我們的財務報表中合併，因此，確認該實體為VIE對我們的合併財務報表沒有影響。如附註10所述，我們於2020年4月完成債務基金的清盤，並贖回所有未償還票據。在清盤之前，債務基金實體被合併並被視為VIE。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們的CLO合併實體投資於房地產和房地產相關證券，並通過發行債務證券來融資。我們或我們的一家附屬公司被指定為CLO持有的所有抵押品資產的抵押品經理、服務商和特殊服務商，我們相信這賦予我們權力指導這些實體最重要的經濟活動。我們還面臨股權範圍內的損失，並有權獲得超過向債券投資者支付的規定金額的瀑布付款。由於合併，股權已被剔除，綜合資產負債表反映CLO和債務基金在清盤前持有的資產和向第三方發行的債務。我們的經營業績和現金流包括清盤前與CLO和債務基金相關的總資產和負債額，而不是我們在這些實體中的淨經濟利益。

與這些綜合CLO和債務基金有關的資產和負債如下(以千計)：


	2020年6月30日		2019年12月31日-2019年12月31日
資產：
限制性現金	$	90,034	$	208,467
貸款和投資，淨額		3,014,756		2,557,909
其他資產		22,379		18,380
總資產	$	3,127,169	$	2,784,756

負債：
抵押貸款債券	$	2,514,524	$	2,130,121
債務基金		—		68,629
因關聯方原因		13		6,734
其他負債		2,778		4,115
負債共計	$	2,517,315	$	2,209,599

CLO持有的資產受到限制，只能用於清償CLO的債務。CLO的負債對我們沒有追索權，只能從各自的資產池中償還。有關詳細信息，請參閲註釋10。我們沒有義務提供、沒有提供、也不打算向任何合併CLO提供財務支持。

未整合的VIE. 我們確定我們不是31截至2020年6月30日，我們在VIE中擁有可變權益，因為我們沒有能力指導VIE的活動，這些活動對每個實體的經濟表現都有最重大的影響。

截至2020年6月30日，我們在已確定的VIE(我們不是這些VIE的主要受益者)中的可變權益摘要如下(以千計)：


類型	結賬金額：(1)
貸款	$	391,668
B片和SFR債券		84,240
APL證書		37,927
股權投資		12,316
僅代理利息條帶		2,235
總計	$	528,386

(1)	表示未計準備金的貸款和投資的賬面金額。在2020年6月30日，$129.4向VIE提供的貸款中，有100萬美元具有相應的具體貸款損失準備金#美元。79.4百萬截至2020年6月30日的最大虧損敞口不會超過我們投資的賬面價值。

這些未合併的VIE對房地產債務的敞口約為#美元。4.86截至2020年6月30日，10億美元。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

注16-股權

優先股。A、B和C系列已發行優先股可由我們贖回。

普通股。我們與JMP證券有限責任公司(“JMP”)有一份“在市場上”的股權發行銷售協議，該協議使我們有權發行和出售7,500,000通過JMP以普通經紀交易或其他方式以出售時的市價或談判價格出售我們的普通股。在截至2020年6月30日的6個月中，我們銷售了3,308,008淨收益$的股份38.0百萬截至2020年6月30日，我們大約有1,000,000根據本協議提供的股份。

2020年3月，董事會批准了一項股票回購計劃，規定回購金額最高可達$100.0我們已發行普通股的百萬美元。根據我們的股價、一般市場狀況、適用的法律要求和其他因素，我們普通股的回購可能會不時在公開市場、私下協商的交易中進行，或根據規則10b5-1計劃進行。本程序可隨時停止或修改。截至2020年6月30日，我們回購了993,106本計劃項下我們的普通股，總成本為$3.9百萬美元，平均成本為$3.98每股。

在截至2020年6月30日的6個月內，我們發佈了363,013和41,601與我們的結算有關的股份5.25%和5.375分別為%可轉換票據。2020年2月，我們還用2019年12月公開募股的部分淨收益購買了總計747,500從我們的首席執行官和ACM手中購買我們普通股和運營單位的股票，價格與承銷商購買這些股票的價格相同。

截至2020年6月30日，我們擁有99.4百萬美元以下的可用金額500.0美國證券交易委員會(SEC)於2018年6月宣佈生效的100萬份貨架登記聲明。

非控股權益。非控股權益涉及為滿足與2016年收購ACM代理平臺相關的部分購買價格而發行的經營合夥單位(“OP單位”)(“收購”)。這些行動單元中的每一個都與一我們的特別有表決權優先股的股份，面值為$0.01每股，並有權一對提交股東批准的任何事項各投一票。如果我們的董事會授權並宣佈普通股分配，運營單位有權獲得分配。運營單位也可以贖回為現金，或根據我們的選擇權贖回我們的普通股一-以人為本。在2020年6月30日，有20,369,265未完成的行動單位，代表15.4我們流通股投票權的%。

分配。在截至2020年6月30日的6個月中宣佈的股息(按每股計算)如下：


普通股			優先股
				股息分紅(1)
申報截止日期	分紅		申報截止日期	系列A		系列B		系列C
2020年2月13日	$	0.30	2020年1月31日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125
2020年5月6日	$	0.30	2020年5月1日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125

(1)	2020年5月1日宣佈的股息為2020年3月1日至2020年5月31日，2020年1月31日宣佈的股息為2019年12月1日至2020年2月29日。

普通股--2020年7月29日，董事會宣佈派發現金股息$0.31每股普通股。紅利將於2020年8月31日支付給截至2020年8月17日收盤登記在冊的普通股股東。

優先股--2020年7月29日，董事會宣佈派發現金股息$0.515625每股8.25%系列A優先股；現金股息為$0.484375每股7.75%系列B優先股；現金股息$0.53125每股8.50%C系列優先股。這些金額反映了2020年6月1日至2020年8月31日的股息，將於2020年8月31日支付給2020年8月15日登記在冊的優先股東。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

延期補償。在2020年第一季度，我們發佈了298,991根據2017年修訂的綜合股票激勵計劃(“2017計劃”)向員工發放限制性普通股，總授予日期公允價值為$3.2百萬基本上所有這些股票都有三分之一自授予之日起的背心，並且一在授予日的第一個和第二個週年紀念日進行第三次歸屬。2020年3月，我們發佈了36,396根據2017年計劃向獨立董事會成員發放的全部歸屬普通股，授予日期公允價值為#美元0.4百萬

在2020年第一季度，我們發佈了45,928根據我們的首席執行官2017年度激勵協議，向我們的首席執行官出售限制性普通股，授予日期公允價值為$0.5百萬一四分之一的股份於授出日歸屬，四分之一的股份將歸屬於第一, 第二和第三授予日的週年紀念日。我們的首席執行官也被授予275,569以業績為基礎的限制性股票單位，授予日期公允價值為$0.1在我們實現某些股東總回報目標的基礎上，在四年業績期末授予的100萬美元。在2020年第一季度，421,348以前授予的以業績為基礎的限制性股票單位的股份全部歸屬，淨結算額為215,014普通股。

在2020年第一季度，我們扣留了。149,595股票從淨結清的限制性普通股中由員工支付預扣税金。

每股收益。基本每股收益的計算方法是，將普通股股東應佔淨收益(虧損)除以每個期間已發行普通股的加權平均數(包括具有全額股息參與權的未歸屬限制性股票)。稀釋每股收益的計算方法是將淨收益(虧損)除以已發行普通股的加權平均股數，再加上使用庫存股方法計算的每期普通股等價物的額外稀釋效應。我們的普通股等價物包括授予首席執行官的基於業績的限制性股票單位、運營單位和可轉換優先無擔保票據的加權平均稀釋效應。

我們的基本和稀釋每股收益計算(千美元，不包括每股和每股數據)的分子和分母對帳如下：


	截至6月30日的三個月：
	2020				2019
	基本型		稀釋		基本型		稀釋
普通股股東應佔淨收益(1)	$	44,091	$	44,091	$	28,916	$	28,916
可歸因於非控股權益的淨收入(2)		—		8,110		—		6,598
普通股股東應佔淨收益和非控制性權益	$	44,091	$	52,201	$	28,916	$	35,514
加權平均流通股		110,745,572		110,745,572		89,955,923		89,955,923
運算單元的稀釋效應(2)		—		20,369,265		—		20,486,862
限售股的稀釋效應(三)		—		767,561		—		1,412,925
可轉換票據的稀釋效應(4)		—		—		—		1,768,674
加權平均流通股		110,745,572		131,882,398		89,955,923		113,624,384
每股普通股淨收入(1)	$	0.40	$	0.40	$	0.32	$	0.31

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至6月30日的6個月：
	2020				2019
	基本型		稀釋		基本型		稀釋
普通股股東應佔淨(虧損)收入(1)	$	(15,219)	$	(15,219)	$	51,566	$	51,566
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入(2)		—		(2,824)		—		12,066
可歸因於普通股股東和非控股權益的淨(虧損)收入	$	(15,219)	$	(18,043)	$	51,566	$	63,632

加權平均流通股		110,768,992		110,768,992		87,567,171		87,567,171
運算單元的稀釋效應(2)		—		20,397,026		—		20,520,461
限售股的稀釋效應(三)		—		—		—		1,394,821
可轉換票據的稀釋效應(4)		—		—		—		1,297,227
加權平均流通股		110,768,992		131,166,018		87,567,171		110,779,680
每股普通股淨(虧損)收益(1)	$	(0.14)	$	(0.14)	$	0.59	$	0.57

(1)	扣除優先股股息後的淨額。

(2)	我們認為OP單位為普通股等價物，因為持有人有投票權、分配權和贖回OP單位的權利，以相應數量的普通股或我們選擇的相應數量的普通股的現金價值贖回OP單位。

(3)	考夫曼先生每年都會獲得限制性股票單位，這是在我們實現股東總回報目標的基礎上，在四年的業績期末授予的。

(4)	如果我們普通股的平均價格超過根據契約條款計算的轉換價格，可轉換優先無擔保票據會影響稀釋後每股收益，該契約在2020年6月30日是反稀釋的。

附註17--所得税

作為房地產投資信託基金，只要符合某些資產、收入、分配、所有權和行政測試，我們通常不需要繳納美國聯邦所得税，只要我們向股東分配。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須每年至少分發一次。90我們的REIT應納税所得額的%支付給我們的股東，並滿足某些其他要求。我們還可能需要繳納某些州税、地方税和特許經營税。在某些情況下，我們未分配的應税收入可能需要繳納聯邦所得税和消費税。如果我們不能滿足這些要求，我們將繳納美國聯邦所得税，這可能會對我們的經營業績和可供分配給我們股東的金額產生實質性的不利影響。我們相信，在適用期間內，維持我們REIT資格的所有標準都已達到，但不能保證在隨後的時期內將繼續符合這些標準。

代理業務通過我們的TRS綜合集團運營，需繳納美國聯邦、州和地方所得税。一般來説，我們的TRS實體可能持有房地產投資信託基金不能直接持有的資產，並可能從事房地產或非房地產相關業務。

在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們記錄的税收撥備為12.1百萬美元，並享受$#的税收優惠2.3分別為百萬美元。在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們記錄了1美元的税收撥備4.4百萬美元和$4.3分別為百萬美元。在截至2020年6月30日的三個月中記錄的税收撥備包括#美元的遞延税金撥備。10.9百萬美元，目前的税收撥備為#美元1.2百萬在截至2020年6月30日的6個月中記錄的税收優惠包括以下遞延税收優惠：$9.0百萬美元，目前的税收撥備為#美元6.7百萬在截至2019年6月30日的三個月中記錄的税收撥備包括#美元的當前税收撥備。3.5百萬美元和遞延税金撥備#美元0.9百萬在截至2019年6月30日的6個月中記錄的税收撥備包括#美元的當前税收撥備。7.6百萬美元，遞延税金為$3.3百萬

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

本期和遞延税金主要記錄在我們就我們在TRS中的權益確認的收益(虧損)部分，遞延所得税資產和負債是根據我們的美國公認會計原則合併財務報表與截至合併資產負債表的資產和負債的聯邦、州和地方税基之間的臨時差異計算的。

附註18-與關聯方達成協議和交易

共享服務協議。我們與ACM簽訂了共享服務協議，我們向ACM提供有限的支持服務，他們會報銷我們執行此類服務的費用。在截至2020年6月30日的三個月和六個月內，我們產生了0.7百萬美元和$1.2在截至2019年6月30日的三個月和六個月內，我們產生了0.5百萬美元和$1.5向ACM提供服務的成本分別為100萬歐元，該等成本已計入合併資產負債表中關聯方應支付的金額。

其他關聯方交易。關聯方到期金額為$8.4百萬美元和$10.7本集團於2020年6月30日及2019年12月31日分別錄得百萬美元，主要包括本公司附屬服務業務與季度末完成的房地產交易有關的應付款項，以及ACM應付與上述共享服務協議相關的費用的款項。

應付關聯方金額為$0.6百萬美元和$13.1截至2020年6月30日和2019年12月31日，分別為100萬美元，包括償還貸款、扣留和託管，將匯至我們與房地產交易相關的附屬服務業務。

我們有一美元35.0百萬過橋貸款和一美元7.8紐約市一座寫字樓的百萬優先股權。該物業由第三方控制，從2020年6月開始，其日常運營由我們首席執行官的直系親屬擁有的一個實體管理，該實體有權收取#美元的年費。0.3百萬和一個33%股權參股權益。

在某些情況下，我們的業務需要我們的高管包租私人擁有的飛機來促進我們的業務。2019年10月，我們與我們的首席執行官控制的擁有私人飛機的實體簽訂了飛機分時協議。根據協議，我們將根據美國聯邦航空管理局(Federal Aviation Administration)的規定，向飛機所有者補償我們高管包機所需的費用。在截至2020年6月30日的6個月內，我們向飛機所有者報銷了$0.3根據協議，我們高管包機的費用為一百萬美元。

2019年第一季度，我們與ACM、我們的某些高管以及一個由獨立外部投資者組成的財團成立了AMAC Holdings III LLC(“AMAC III”)，這是一隻專注於多個家族的商業房地產投資基金，由我們的首席執行官及其直系親屬之一發起和管理。我們承諾了一個$30.0百萬美元投資(其中10.9截至2020年6月30日，已為100,000,000美元提供了資金，用於18AMAC III的%權益。我們錄得虧損$0.5百萬美元和$0.6截至2020年6月30日的三個月和六個月，分別為100萬美元，與這項投資相關。2019年7月，AMAC III發起了一項$7.0借給借款人的百萬元夾層貸款，我們有一筆未償還的美元34.0百萬過橋貸款。關於AMAC III夾層貸款，我們與AMAC III簽訂了債權人間協議。此外，我們發起了一筆#美元的貸款。15.62019年12月向借款人發放了100萬筆自有品牌貸款，該借款人100由AMAC III擁有%的股份，AMAC III按固定利率計息3.735%，2030年1月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。從我們的橋樑貸款和私人品牌貸款中記錄的利息收入總計為#美元。0.7百萬美元和$1.6截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們發起了一個$61.2百萬過橋貸款，部分由一個投資者財團擁有(其中包括我們的某些高級管理人員和首席執行官，以及其他獨立的投資者)，該財團擁有10借款主體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.50%，LIBOR下限為2.00%，2021年10月到期。2019年第四季度，關聯方投資者清算股權投資。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.3百萬美元和$0.6截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們發起了一個$37.5一百萬過橋貸款，用於購買幾套多户房產。2019年1月，我們首席執行官的直系親屬部分擁有的一個實體購買了一臺23.9借款利息%

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

實體。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.25%，LIBOR下限為2.375%，並計劃於2020年10月到期。2020年5月，借款人全額償還了這筆貸款。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.8百萬美元和$1.4截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.7百萬美元和$1.4截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們獲得了19.5由ACM發起的百萬過橋貸款。這筆貸款被一個投資者財團用來購買幾處多户房產(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有85借款主體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.0%，LIBOR下限為2.125%，2021年7月到期。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.3百萬美元和$0.6截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.3百萬美元和$0.7截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們發起了一個$17.7百萬過橋貸款給一個實體，部分由我們首席執行官的直系親屬擁有，此人擁有10.8借款實體的%利息。這筆貸款被用來購買幾塊未開發的地塊。這筆貸款的固定利率是10%，並計劃於2020年2月到期。2019年9月，借款人部分償還本金共計$4.7100萬美元，剩餘餘額於2020年1月付清。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.1截至2020年6月30日的6個月為百萬美元，以及0.5百萬美元和$1.1截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們發起了一個$21.7百萬過橋貸款，部分由一個投資者財團擁有(其中包括我們的某些高級管理人員和首席執行官，以及其他獨立的投資者)，該財團擁有75%在借用實體中。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.75%，LIBOR下限為1.25%，2021年6月到期。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.3百萬美元和$0.7截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.3百萬美元和$0.6截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2018年，我們獲得了9.4ACM發起過橋貸款100萬美元，其中9.1截至2020年6月30日，已為100萬人提供資金。這筆貸款被一個投資者財團用來購買幾處多户房產(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有75借款主體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。5.0%，LIBOR下限為1.25%，2021年1月到期。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.1百萬美元和$0.3截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.1百萬美元和$0.3截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2017年，我們收購了一筆32.8由ACM發起的百萬過橋貸款。這筆貸款被一個投資者財團用來購買幾個多户房產(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的一些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有90借款主體的%。這筆貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加碼。5.0%，LIBOR下限為1.13%，並計劃於2020年6月到期。2019年10月，借款人全額償還了這筆貸款。這筆貸款記錄的利息收入總計#美元。0.6百萬美元和$1.2截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2017年，我們發起了二過橋貸款總額為$28.0百萬開二部分由投資者財團擁有的多户物業(其中包括我們的某些高級管理人員和首席執行官，以及其他獨立的投資者)，該財團擁有45借款主體的%。這些貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。5.25倫敦銀行同業拆借利率下限為1.24%至1.54%，並計劃於2020年第四季度到期。借款人用一美元對這些貸款進行了再融資。31.1我們於2019年11月發起百萬過橋貸款，利率為LIBOR加碼4.0%，LIBOR下限為1.80%，到期日為2021年10月。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.5百萬美元和$1.0截至2020年6月30日的三個月和六個月分別為百萬美元和0.6百萬美元和$1.1截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2017年，我們發起了一個美元46.9聯邦抵押協會對一處多户房產的百萬美元貸款，該房產部分由一個投資者財團擁有(其中包括其他非關聯投資者，包括我們的某些官員)，該財團擁有17.6借款實體的%利息。我們與Fannie Mae就這筆貸款負有最高損失分擔義務，最高可達5原始UPB的%。這筆貸款記錄的服務收入不到$0.1所有列報的期間均為百萬美元。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

2017年，銀杏投資有限責任公司(“銀杏”)，其中一位董事是33%管理成員，購買了一個多户公寓樓，假設現有的$8.3我們提供的百萬房利美貸款。銀杏隨後出售了它在這處房產的大部分權益，並擁有一個3.62020年6月30日的利息為%。我們與Fannie Mae就這筆貸款負有最高損失分擔義務，最高可達20原始UPB的%。在出售時，我們收到了一份1%貸款承擔費用，受購買前2015年貸款發起時已生效的現有貸款協議管轄。這筆貸款記錄的服務收入不到$0.1所有列報的期間均為百萬美元。

2016年，我們發起了$48.0上百萬筆過橋貸款六部分由一個投資者財團擁有的多户物業(其中包括一些獨立的投資者，包括我們的某些高級管理人員和我們的首席執行官)，該財團擁有的權益範圍從10.5%至12.0%在借用實體中。這些貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.5%，LIBOR下限為0.25%，並計劃於2019年9月到期。2017年，一美元6.8上百萬筆貸款一財產在2018年全額還清四額外貸款總額為$28.3一百萬美元全額付清。2019年1月，$10.9其中百萬美元12.9剩餘的過橋貸款償還了100萬美元，2.0剩餘的上百萬UPB轉換為夾層貸款，固定利率為10.0%，2024年1月到期。餘下的夾層貸款錄得利息收入#元。0.1截至2020年6月30日的三個月和六個月均為百萬美元，以及0.1百萬美元和$0.2截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2016年，我們發起了一項12.7百萬過橋貸款和一美元5.2在以下時間進行百萬優先股投資二部分由一個投資者財團擁有的多户物業(其中包括一些獨立投資者，包括我們的某些高級管理人員和首席執行官)，該財團擁有一個50借款實體的%利息。過橋貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加碼。4.5%，LIBOR下限為0.25%，優先股權投資的固定利率為10%。過橋貸款和優先股投資於2019年5月全額償還。在2020年3月，我們發起了一個$14.8百萬美元的自有品牌貸款和$3.4給房產的百萬元夾層貸款。自有品牌貸款按固定利率計息，利率為3.10%，夾層貸款按固定利率計息9.00%，這兩筆貸款都將於2030年4月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.2截至2020年6月30日的三個月和六個月均為百萬美元，以及0.2百萬美元和$0.6截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。

2015年，我們投資了9.6百萬美元用於50ACM在與第三方成立的合資企業中間接權益的%，該合資企業成立的目的是投資於住宅抵押銀行業務。作為這筆交易的結果，我們最初的間接利息是22.5%在這個實體裏。我們記錄了這些投資的收入為#美元。20.9百萬美元和$23.8分別在截至2020年6月30日的三個月和六個月內達到100萬美元，以及2.7百萬美元和$3.5截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為。在與這項投資相關的訴訟和解中，我們提供了高達50%任何與和解有關的應付金額。ACM還向我們提供了最高可支付的保證金。50%本擔保項下我們可能支付的任何金額。根據這項和解協議，最終付款是在2020年1月支付的，我們沒有額外的風險敞口。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

我們與我們的一名高管和一個由獨立外部投資者組成的財團一起，在被稱為“萊克斯福德”投資組合的多家庭物業投資組合中持有股權投資，該投資組合由一個主要由關聯投資者財團擁有的實體管理，其中包括我們的首席執行官和我們的一名高管。根據管理合同的條款，管理公司有權4.75%標的物業的毛收入，以及分享債務出售或重組收益的潛力。2018年6月，Lexford的所有者重組了部分債務，我們發起了十二過橋貸款總額為$280.5100萬美元，用於全額償還某些現有的抵押貸款債務和翻新72公文包中包含的多家族房產。這些貸款起源於2018年6月，利率為LIBOR加碼4.0%，並計劃於2021年6月到期。2019年，借款人償還和部分償還本金共計$250.0百萬2020年3月，貸款的剩餘餘額用1美元進行了再融資。34.6百萬自有品牌貸款，按固定利率計息3.30%，2030年3月到期。2020年5月，我們將自有品牌貸款出售給了我們的一家未合併的附屬公司。這些貸款錄得的利息收入總額為#美元。0.2在截至2020年6月30日的三個月和六個月內均為百萬美元，3.5百萬美元和$8.0截至2019年6月30日的三個月和六個月分別為100萬美元。此外，作為2018年6月重組的一部分，$50.0一家無擔保貸款人向物業所有者的某些母實體提供了100萬美元的無擔保融資。ACM擁有無擔保貸款機構略低於一半的股份，因此提供的無擔保貸款機構融資略低於一半。此外，在我們的股權投資方面，我們收到了總計#美元的分配。1.1在截至2020年6月30日的6個月內，0.6百萬美元和$1.9在截至2019年6月30日的三個月和六個月內分別記錄為股權附屬公司收入。除了我們在2018年6月發起的貸款外，我們還為萊克斯福德控制的某些其他債務提供有限(“壞男孩”)擔保。對於標準的“壞”行為，如萊克斯福德或我們的欺詐或重大失實陳述，壞男孩擔保可能會成為我們的責任。截至2020年6月30日，這筆債務的未償餘額總額為$615.2100萬美元，計劃在2020年至2029年之間成熟。

我們的幾位高管，包括我們的首席財務官、總法律顧問和我們的董事長、首席執行官和總裁，都在ACM擔任類似的職位。我們的首席執行官及其附屬實體(“考夫曼實體”)共同實益擁有大約33ACM的未償還會員權益的%以及我們的某些員工和董事也持有ACM的所有權權益。此外，我們的一名董事是考夫曼兩家實體的受託人和共同受託人，這兩家實體持有ACM的會員權益。在2016年完成收購後，我們發佈了運營單位，每個單位都與一我們特別投票權優先股的份額。2020年6月30日，ACM舉行3,898,554我們普通股的股份和14,669,101操作單位，代表14.0我們流通股投票權的%。我們的董事會根據我們的章程批准了一項決議，允許我們的首席執行官和ACM(我們的首席執行官擁有控股權)擁有超過5我們修正後的章程中規定的普通股的所有權權益限額。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

注19-細分市場信息

按分部分列的彙總營業報表和資產負債表數據以及某些其他數據包括在下表中(以千美元為單位)。具體可識別的成本直接記錄到每個業務部門。對於無法明確識別的項目，已使用最有意義的分配方法在各業務部門之間分配成本，主要是直接人工成本(即每個業務部門的工作時間)。此類成本包括但不限於薪酬和員工相關成本、銷售和行政費用以及基於股票的薪酬。


	截至2020年6月30日的三個月
	結構化		代理處		其他信息/
	業務		國際商務		淘汰賽：(1)		固形
利息收入	$	74,295	$	8,785	$	—	$	83,080
利息費用		36,739		4,563		—		41,302
淨利息收入		37,556		4,222		—		41,778
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		26,366		—		26,366
按揭還款權		—		32,417		—		32,417
服務收入		—		25,397		—		25,397
MSR的攤銷		—		(11,891)		—		(11,891)
物業營業收入		751		—		—		751
衍生工具淨虧損		(294)		(7,074)		—		(7,368)
其他收入，淨額		990		59		—		1,049
其他總收入合計		1,447		65,274		—		66,721
其他費用：
僱員補償及福利		9,161		25,277		—		34,438
銷售和行政管理		3,533		5,073		—		8,606
物業運營費用		1,035		—		—		1,035
折舊攤銷		629		1,332		—		1,961
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		2,395		—		2,395
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		10,558		2,156		—		12,714
其他費用合計		24,916		36,233		—		61,149
債務清償前收入、股權附屬公司收入和所得税		14,087		33,263		—		47,350
債務清償損失		(1,592)		—		—		(1,592)
股權附屬公司的收入		20,408		—		—		20,408
所得税撥備		(164)		(11,913)		—		(12,077)
淨收入		32,739		21,350		—		54,089
優先股股息		1,888		—		—		1,888
可歸因於非控股權益的淨收入		—		—		8,110		8,110
普通股股東應佔淨收益	$	30,851	$	21,350	$	(8,110)	$	44,091

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至2019年6月30日的三個月
	結構化		代理處		其他信息/
	業務		國際商務		淘汰賽：(1)		固形
利息收入	$	76,144	$	6,027	$	—	$	82,171
利息費用		44,716		3,568		—		48,284
淨利息收入		31,428		2,459		—		33,887
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		14,211		—		14,211
按揭還款權		—		18,709		—		18,709
服務收入		—		24,936		—		24,936
MSR的攤銷		—		(12,324)		—		(12,324)
物業營業收入		3,147		—		—		3,147
衍生工具淨收益(虧損)		(361)		1,103		—		742
其他收入，淨額		651		—		—		651
其他總收入合計		3,437		46,635		—		50,072
其他費用：
僱員補償及福利		6,815		22,207		—		29,022
銷售和行政管理		5,328		5,153		—		10,481
物業運營費用		2,691		—		—		2,691
折舊攤銷		509		1,400		—		1,909
自有房地產減值損失		1,000		—		—		1,000
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		368		—		368
其他費用合計		16,343		29,128		—		45,471
債務清償前收入、股權附屬公司收入和所得税		18,522		19,966		—		38,488
股權附屬公司的收入		3,264		—		—		3,264
所得税撥備		—		(4,350)		—		(4,350)
淨收入		21,786		15,616		—		37,402
優先股股息		1,888		—		—		1,888
可歸因於非控股權益的淨收入		—		—		6,598		6,598
普通股股東應佔淨收益	$	19,898	$	15,616	$	(6,598)	$	28,916

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至2020年6月30日的6個月
		結構化		代理處		其他/
		業務		業務		淘汰(1)		固形
利息收入	$	152,772	$	18,834	$	—	$	171,606
利息費用		80,138		11,146		—		91,284
淨利息收入		72,634		7,688		—		80,322
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		40,671		—		40,671
按揭還款權		—		54,351		—		54,351
服務收入		—		50,522		—		50,522
MSR的攤銷		—		(23,713)		—		(23,713)
物業營業收入		2,943		—		—		2,943
衍生工具淨虧損		(3,294)		(54,805)		—		(58,099)
其他收入，淨額		2,293		58		—		2,351
其他總收入合計		1,942		67,084		—		69,026
其他費用：
僱員補償及福利		20,007		48,683		—		68,690
銷售和行政管理		7,983		11,675		—		19,658
物業運營費用		3,478		—		—		3,478
折舊攤銷		1,248		2,660		—		3,908
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		23,932		—		23,932
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		64,448		2,648		—		67,096
其他費用合計		97,164		89,598		—		186,762
債務清償前的虧損、股權附屬公司的收入和所得税		(22,588)		(14,826)		—		(37,414)
債務清償損失		(3,546)		—		—		(3,546)
股權附屬公司的收入		24,401		—		—		24,401
從所得税中受益(規定)		(248)		2,541		—		2,293
淨損失		(1,981)		(12,285)		—		(14,266)
優先股股息		3,777		—		—		3,777
可歸因於非控股權益的淨虧損		—		—		(2,824)		(2,824)
普通股股東應佔淨虧損	$	(5,758)	$	(12,285)	$	2,824	$	(15,219)

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至2019年6月30日的6個月
	結構化		代理處		其他/
	業務		國際商務		淘汰(1)		固形
利息收入	$	141,953	$	11,495	$	—	$	153,448
利息費用		82,973		7,176		—		90,149
淨利息收入		58,980		4,319		—		63,299
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		—		30,600		—		30,600
按揭還款權		—		32,941		—		32,941
服務收入		—		50,770		—		50,770
MSR的攤銷		—		(24,606)		—		(24,606)
物業營業收入		5,950		—		—		5,950
衍生工具淨虧損		(362)		(1,361)		—		(1,723)
其他收入，淨額		989		—		—		989
其他總收入合計		6,577		88,344		—		94,921
其他費用：
僱員補償及福利		15,279		45,507		—		60,786
銷售和行政管理		9,749		10,493		—		20,242
物業運營費用		5,086		—		—		5,086
折舊攤銷		1,020		2,801		—		3,821
自有房地產減值損失		1,000		—		—		1,000
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		—		822		—		822
其他費用合計		32,134		59,623		—		91,757
債務清償前收入、股權收入附屬公司和所得税		33,423		33,040		—		66,463
債務清償損失		(128)		—		—		(128)
股權附屬公司的收入		5,415		—		—		5,415
所得税撥備		—		(4,341)		—		(4,341)
淨收入		38,710		28,699		—		67,409
優先股股息		3,777		—		—		3,777
可歸因於非控股權益的淨收入		—		—		12,066		12,066
普通股股東應佔淨收益	$	34,933	$	28,699	$	(12,066)	$	51,566

(1)	包括分配給未分配給兩個應報告分部的非控股股東的收入。

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	2020年6月30日
	結構化信息業務		代理業務：		固形
資產：
現金和現金等價物	$	268,467	$	115,715	$	384,182
限制性現金		90,457		4,390		94,847
貸款和投資，淨額		4,800,176		—		4,800,176
持有待售貸款，淨額		—		360,372		360,372
資本化抵押貸款償還權，淨額		—		313,288		313,288
持有至到期證券，淨額		20,000		99,019		119,019
對股權關聯公司的投資		64,991		—		64,991
商譽和其他無形資產		12,500		95,540		108,040
其他資產		107,134		38,075		145,209
總資產	$	5,363,725	$	1,026,399	$	6,390,124

負債：
債務義務	$	4,484,961	$	333,472	$	4,818,433
損失分擔義務的免税額		—		73,220		73,220
其他負債		185,378		55,317		240,695
負債共計	$	4,670,339	$	462,009	$	5,132,348


	2019年12月31日-2019年12月31日
資產：
現金和現金等價物	$	264,468	$	35,219	$	299,687
限制性現金		208,926		1,949		210,875
貸款和投資，淨額		4,189,960		—		4,189,960
持有待售貸款，淨額		—		861,360		861,360
資本化抵押貸款償還權，淨額		—		286,420		286,420
持有至到期證券，淨額		20,000		68,699		88,699
對股權關聯公司的投資		41,800		—		41,800
商譽和其他無形資產		12,500		98,200		110,700
其他資產		118,175		31,484		149,659
總資產	$	4,855,829	$	1,383,331	$	6,239,160

負債：
債務義務	$	3,878,343	$	743,595	$	4,621,938
損失分擔義務的免税額		—		34,648		34,648
其他負債		171,004		55,543		226,547
負債共計	$	4,049,347	$	833,786	$	4,883,133

Arbor Realty Trust，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日


	截至6月30日的三個月：						截至6月30日的6個月：
	2020			2019			2020			2019
來源數據：
結構化業務
新的貸款來源	$	300,481		$	1,014,103		$	1,156,710		$	1,430,398
還貸/還款		159,174			503,130			434,466			782,601

代理業務
按投資者列出的發起量：
聯邦抵押協會	$	1,140,181		$	937,977		$	1,722,154		$	1,484,863
房地美		135,720			234,851			335,431			427,343
FHA		75,533			43,558			93,476			44,668
專用標籤		49,122			—			331,467			—
CMBS/導管		—			71,900			—			177,325
總計	$	1,400,556		$	1,288,286		$	2,482,528		$	2,134,199
貸款承諾量總額	$	1,206,723		$	1,302,128		$	2,473,941		$	2,149,091

貸款銷售數據：
代理業務
聯邦抵押協會	$	1,063,923		$	668,063		$	1,817,967		$	1,415,001
專用標籤		727,154			—			727,154			—
房地美		171,688			176,544			351,391			400,317
FHA		30,124			6,539			53,437			32,170
CMBS/導管		—			71,900			—			177,325
總計	$	1,992,889		$	923,046		$	2,949,949		$	2,024,813
銷售利潤率(收費服務佔貸款銷售額的百分比)		1.32	%		1.54	%		1.38	%		1.51	%
MSR利率(MSR收入佔貸款承諾的百分比)		2.69	%		1.44	%		2.20	%		1.53	%


	2020年6月30日
			WTD平均維修	中國人壽保險公司的WTD。平均人壽保險。
	UPB的客户服務部(UPB Of Servicing)		收費標準	服務產品組合
代理業務的關鍵服務指標：	投資組合		(基點)	(按年計算)
聯邦抵押協會	$	15,672,931	50.5	8.2
房地美		4,560,382	29.5	10.6
專用標籤		727,132	20.0	9.5
FHA		621,487	15.4	19.6
總計	$	21,581,932	44.1	9.1


	2019年12月31日-2019年12月31日
聯邦抵押協會	$	14,832,844	49.3	7.8
房地美		4,534,714	30.0	10.6
FHA		691,519	15.4	18.7
總計	$	20,059,077	43.8	8.8

第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析

您應結合未經審計的綜合中期財務報表、相關附註以及本文中題為“前瞻性報表”的部分閲讀以下討論。

概述

通過我們的結構性業務，我們在多户、單户租賃和商業房地產市場投資於結構性金融資產的多元化組合，主要包括過橋貸款和夾層貸款，包括第一抵押貸款、優先和直接股權中的初級參與權益。我們還可以直接收購房地產，投資房地產相關票據和某些抵押相關證券。

通過我們的代理業務，我們通過Fannie Mae和Freddie Mac、Ginnie Mae、FHA和HUD發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們保留在GSE和HUD計劃下發起和銷售的幾乎所有貸款的維修權和資產管理責任。我們是全國批准的Fannie Mae DUS貸款機構，紐約、新澤西和康涅狄格州的Freddie Mac多家庭常規貸款機構，Freddie Mac經濟適用房、製造住房、高級住房和SBL貸款機構，銷售/服務機構，全國HUD地圖和精益高級住房/醫療保健貸款機構。我們還通過CMBS計劃發起和銷售金融產品，在2019年下半年，我們開始發起和提供永久融資貸款，這些貸款使用我們出售給GSE的現有機構貸款的指導方針進行承銷，我們將其稱為“自有品牌”貸款。我們將自有品牌貸款彙集並證券化，並將證券化中的某些證券出售給第三方投資者，同時保留最高風險的底層證書。

我們的運營是為了獲得REIT的資格。REIT通常不需要為分配給股東的REIT應税收入繳納聯邦所得税，前提是至少90%的REIT應税收入是分配的，並且滿足某些其他要求。

我們的經營業績主要由以下因素推動：

從我們的投資中賺取的淨利息收入。淨利息收入是指從我們的資產賺取的利息收入超過我們借款產生的利息支出的金額。如果我們的資產收益率增加，或者成本或借款減少，這將對收益產生積極影響。然而，如果我們的資產收益率下降或借款成本上升，這將對收益產生負面影響。淨利息收入也直接受到我們資產組合的規模和表現的影響。我們確認我們的淨利息收入的大部分來自我們的結構化業務。此外，我們確認通過我們的代理業務獲得的貸款的淨利息收入，這些貸款通常在發放後60天內出售。

通過GSE和HUD計劃發放、銷售和提供抵押貸款所確認的手續費和其他收入。從發放及銷售按揭貸款確認的收入包括出售貸款的收益(扣除任何直接貸款發放成本)、承諾費、經紀費、貸款假設費用及貸款發放費用。這些收益和費用統稱為淨銷售額收益，包括收費服務。我們在向借款人承諾時記錄MSR的收入，這代表與我們發起的抵押貸款償還權相關的預期未來淨現金流的公允價值，並在出售時確認相應的資產。我們還記錄了服務收入，其中包括為抵押貸款提供服務的費用，扣除所記錄的MSR資產的攤銷淨額。雖然我們與GSE和HUD機構建立了長期的關係，但如果我們與這些機構的業務關係惡化，我們的經營業績將受到負面影響。此外，我們還確認發起、銷售和服務我們的自有品牌貸款的收入。

從我們的結構性交易中賺取的收入。我們的結構性交易主要包括對股權關聯公司的投資，這些投資代表為收購、開發和/或出售房地產相關資產而形成的未合併的合資投資。這些投資的運營結果可能很難預測，而且在不同時期之間可能會有很大差異。如果利率上升，這些投資的收入可能會受到重大影響，特別是我們投資於住宅按揭銀行業務的收入，因為利率上升通常會減少對住宅房地產貸款的需求和貸款來源的數量。此外，我們定期從我們的股權投資中收到分配。很難預測這種付款的時間，在任何給定的季度都可能是相當可觀的。我們在結構化業務中對結構化交易進行核算。

我們的貸款和投資的信用質量，包括我們的服務組合。有效的投資組合管理對於最大化我們的貸款、投資和服務組合的表現和價值至關重要。*保持我們投資組合中貸款的信用質量至關重要。沒有按照其條款表現的貸款可能會對收益和流動性產生負面影響。

新冠肺炎衝擊力。2020年上半年，新冠肺炎疫情在全球範圍內爆發，迫使包括美國在內的多個國家宣佈國家進入緊急狀態，制定“留在家中”的命令，關閉金融市場，限制非必要業務的經營。這些行動正在嚴重擾亂全球供應鏈，並對許多行業產生不利影響。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，並可能引發一段時期的全球經濟放緩。新冠肺炎對公司的影響正在迅速演變，這場流行病對全球和我們業務造成的經濟影響的程度和持續時間尚不清楚，在我們的財務狀況、經營業績、流動性和支付分配能力方面存在風險。我們預計新冠肺炎疫情的影響將對我們2020年剩餘時間的財務業績和經營業績產生負面影響。

2020年第二季度的重大發展

資本市場活動。我們通過發行8.00%的優先無擔保債務和通過“在市場上”的股權發行銷售協議出售我們的普通股籌集了8950萬美元的資本。我們使用這些資本籌集的淨收益來贖回有擔保的債務，進行與我們的業務相關的投資，並用於一般公司目的。

融資活動。

●

我們完成了第一個私人品牌多户抵押貸款證券化，總額為7.272億美元，其中我們保留了最附屬的證書，總額為6360萬美元。證券化由40筆10年期固定利率按揭貸款支持，並以49個多户物業的優先按揭留置權作抵押；以及

●

我們完成了7000萬美元債務基金的平倉，並用2020年3月發行的優先無擔保票據的部分收益贖回了所有未償還票據。

代理業務活動。

●

貸款發放額和銷售額分別為14億美元和19.9億美元，我們的收費服務組合增長了7%，達到215.8億美元。我們的貸款銷售和服務組合總額包括2020年5月出售和證券化的自有品牌貸款；以及

●

我們在衍生工具上錄得總計710萬美元的虧損，這些工具與我們用於對衝利率風險的衍生工具有關。

結構化業務活動。

●

我們的結構性貸款和投資組合增長了4%，達到49.8億美元，貸款總額為3.005億美元，部分被1.592億美元的貸款流出所抵消；以及

●

我們從我們的住宅抵押貸款業務合資企業獲得了2090萬美元的收入。

分紅。我們將季度現金股息提高到每股0.31美元，將於2020年8月31日支付給2020年8月17日登記在冊的普通股股東。

當前市場狀況、風險和近期走勢

正如在這份Form 10-Q季度報告中所討論的那樣，新冠肺炎疫情以前所未有的方式影響了全球經濟，導致許多行業的活動迅速停頓，並在許多細分市場造成嚴重幹擾和流動性限制，包括金融服務、房地產和信貸市場。新冠肺炎對企業的影響正在迅速演變，這場流行病對經濟造成的影響的程度和持續時間尚不清楚。新冠肺炎可能會對經濟和市場狀況產生持續和長期的不利影響，並可能引發一段時期的全球經濟放緩。不利的經濟狀況可能會導致房地產價值下降，拖欠和違約增加，貸款修改和喪失抵押品贖回權的情況增加，所有這些都可能對我們的運營結果、財務狀況、業務前景以及我們向股東進行分配的能力產生重大影響。

這場大流行導致資本市場混亂，導致可用流動資金大幅減少。許多商業抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)正受到可用流動性減少的影響，因為獲得資金對其業務增長至關重要。儘管流動資金減少，在2020年第二季度，我們通過兩次私募債券發行籌集了7080萬美元，並通過我們的“在市場”股權發行銷售協議通過出售我們的普通股額外籌集了1870萬美元。

我們的代理業務需要有限的資本才能增長，因為在出售貸款之前，發起的資金通常通過倉庫設施融資，最長可達60天，因此，流動性的缺乏沒有也不應該影響我們發展這項業務的能力。另一方面，我們的結構性業務更依賴於資本市場的增長，因此，我們預計在流動性更容易獲得之前，這項業務的增長將是有限的。在我們的結構性業務中，我們投資組合的80%是多家庭資產，其中大部分貸款包含借款人的利息準備金和/或補充義務。

在我們的代理業務中，我們收到了與我們156.7億美元的Fannie Mae DUS投資組合中的大約0.4%和我們的45.6億美元的Freddie Mac投資組合中的大約6.1%相關的承兑請求。我們正在密切監測和管理對保證金的要求，第三季度可能會有額外的經濟壓力。

聯邦政府、房利美和房地美已經向借款人和租户提供了某些忍耐和不驅逐計劃，如果他們需要抵消新冠肺炎對他們財產的任何短期壓力及其對經濟的影響。對於借款人來説，為了有資格獲得忍耐，他們需要證明他們受到了大流行的不利影響，他們償還貸款的能力受到了影響。所有暫停支付的貸款和租金仍是借款人和租户的義務，我們將通過我們於2020年啟動的200萬美元的租賃援助計劃，為受新冠肺炎疫情影響的借款人的租户提供財務援助。

利率在過去幾個季度呈下降趨勢，目前處於歷史低位。雖然較低的利率通常對發放量有積極影響，因為借款人希望對貸款進行再融資，以利用較低的利率，但我們的淨利息收入可能會受到負面影響，因為較高收益的貸款被還清，並被較低收益的貸款取代。我們在一定程度上不受利率下降的影響，因為我們的結構性貸款組合中有很大一部分是LIBOR下限，如果利率保持在這些歷史低位，這可能會增加我們未來的淨利息收入。

我們是房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的全國性發起人，GSE仍然是多家族市場最重要的資本提供者。2019年9月，聯邦住房金融局(FHFA)宣佈修訂其之前發佈的GSE 2019記分卡的上限結構。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的貸款發放上限都調整為每家企業1000億美元，總金額為2000億美元(2019年/2020年上限)，並將持續五個季度至2020年底。新的上限還規定，37.5%的上限將用於使命驅動的企業或經濟適用房。2019/2020年度的上限適用於所有多家族企業，沒有例外。我們與GSE的合作是利潤豐厚的執行，因為它們從出售我們的貸款、與MSR相關的非現金收益和服務收入中獲得了巨大的收益。因此，我們的GSE來源的減少可能會對我們的財務業績產生負面影響。我們不確定FHFA未來是否會對GSE多家庭生產量施加更嚴格的限制。

財務狀況的變化

資產-2020年6月30日至2019年12月31日餘額比較：

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們的結構性貸款和投資組合餘額分別為49.8億美元和42.9億美元。這一增長主要是由於貸款來源比貸款償還和償還多7.222億美元。詳情見下文。

我們的投資組合在2020年6月30日和2019年12月31日的加權平均當前付息率分別為5.57%和5.98%。包括與結構性投資組合相關的某些費用收入和成本，截至2020年6月30日和2019年12月31日，加權平均當前利率分別為6.10%和6.68%。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我們融資工具的預付款總額分別為45.4億美元和39.3億美元，加權平均融資成本分別為2.68%和3.82%，其中不包括融資成本。計入融資成本，2020年6月30日和2019年12月31日加權平均融資率分別為3.14%和4.35%。

我們結構化業務組合中的活動由以下內容組成(以千美元為單位)：


	三個月			截至六個月
	2020年6月30日			2020年6月30日
起源於貸款的貸款	$	300,481		$	1,156,710
貸款數量		20			67
加權平均利率		5.93	%		5.74	%

貸款還清/還清	$	159,174		$	434,466
貸款數量		20			41
加權平均利率		6.85	%		7.06	%

貸款延期	$	121,799		$	495,013
貸款數量		8			26

代理業務持有的待售貸款減少了501.0美元，主要是由於貸款銷售額比原始貸款減少了4.674億美元，如下表所示(以千為單位)。貸款銷售包括7.272億美元出售的自有品牌貸款的數量與我們的第一個自有品牌多户抵押貸款證券化是在2020年第二季度進行的。我們的GSE貸款一般在60天內出售，而我們的自有品牌貸款通常預計在貸款發放日起180天內出售和證券化。


	三個月				截至六個月
	2020年6月30日				2020年6月30日
	放款				放款
	起源		貸款和銷售		起源		貸款和銷售
聯邦抵押協會	$	1,140,181	$	1,063,923	$	1,722,154	$	1,817,967
房地美		135,720		171,688		335,431		351,391
FHA		75,533		30,124		93,476		53,437
專用標籤		49,122		727,154		331,467		727,154
總計	$	1,400,556	$	1,992,889	$	2,482,528	$	2,949,949

資本化抵押貸款服務權增加了2690萬美元，主要是由於新貸款來源中記錄的MSR，但部分被攤銷和註銷所抵消。我們資本化的抵押貸款償還權代表我們為他人償還抵押貸款的權利的估計價值。截至2020年6月30日，我們的MSR的加權平均估計剩餘壽命為8.2年。

持有至到期的證券增加了3030萬美元，主要是因為以折扣價購買了與我們的自有品牌證券化相關的APL證書，總額為3790萬美元，部分被我們的Freddie Mac SBL B塊債券的基礎貸款償還的本金所抵消。

對股權附屬公司的投資增加了2320萬美元，主要是由於我們投資於2380萬美元的住宅抵押貸款銀行業務的收入。

負債-2020年6月30日至2019年12月31日的餘額比較：

如上所述，信貸安排和回購協議減少了4.427億美元，這主要是由於我們的代理業務的貸款銷售額比最初的貸款銷售額高出4.674億美元。

抵押貸款債券增加3.844億美元，主要是由於發行了新的CLO，我們向第三方投資者發行了6.68億美元的票據，但部分被總計2.829億美元的CLO的平倉所抵消。

如上所述，2020年4月，我們完成了7000萬美元債務基金的解除。

高級無擔保票據增加了3.42億美元，主要是由於我們發行了3.458億美元的新票據。

可轉換優先無擔保票據減少1,890萬美元，主要是由於我們5.25%和5.375%可轉換票據的部分贖回。

於2020年6月30日及2019年12月31日，應付關聯方金額分別為60萬美元及1,310萬美元，包括貸款償還、扣留及託管，將滙往我們與房地產交易相關的附屬服務業務。

損失分擔義務的撥備增加了3860萬美元，主要是由於2020年第一季度採用了CECL。有關詳細信息，請參閲註釋2。

其他負債增加了3570萬美元，主要是由於2020年7月支付了3980萬美元的應計股息。

權益

在2020年上半年，我們通過我們的“按市場交易”協議出售了3308,008股普通股，淨收益為3800萬美元。我們還發行了3630.13億股普通股，與我們可轉換票據的結算有關。2020年2月，我們用2019年12月公開募股的部分淨收益，從我們的首席執行官和ACM手中購買了總計747,500股普通股和運營單位。此外，截至2020年6月30日，我們根據股票回購計劃回購了993,106股普通股。

分發-截至2020年6月30日的6個月宣佈的股息(按每股計算)如下：


普通股			優先股
					股息分紅(1)
申報日期	分紅		申報日期		系列A		B系列		C系列
2020年2月13日	$	0.30		2020年1月31日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125
2020年5月6日	$	0.30		2020年5月1日	$	0.515625	$	0.484375	$	0.53125

(1)	2020年5月1日宣佈的股息為2020年3月1日至2020年5月31日，2020年1月31日宣佈的股息為2019年12月1日至2020年2月29日。

普通股-2020年7月29日，董事會宣佈現金股息為每股普通股0.31美元。股息支付日期為2020年8月31日至2020年8月17日收盤時登記在冊的普通股股東。

優先股--2020年7月29日，董事會宣佈派發現金股息每股0.515625美元，派發8.25%A系列優先股；派發現金股息每股0.484375美元，派發7.75%B系列優先股；派發現金股息每股0.53125美元，派發8.50%C系列優先股。這些金額反映了2020年6月1日至2020年8月31日的股息，將於2020年8月31日支付給2020年8月15日登記在冊的優先股東。

遞延補償

2020年第一季度，我們向包括首席執行官在內的員工發行了344,919股限制性股票，向獨立董事會成員發行了36,396股，向首席執行官發行了多達275,569股基於業績的限制性股票單位。有關詳細信息，請參閲註釋16。

此外，我們還從員工手中扣留了143,096股限制性普通股，以淨結算並支付他們各自與授予的獎勵相關的預扣税。

代理服務組合

下表列出了我們的貸款服務組合的特點，這些貸款服務組合以我們的抵押貸款服務權和服務收入為抵押(以千美元為單位)：


	2020年6月30日
				WTD：平均	WTD：平均							年化
	維修			年齡段：	投資組合							提前還款		青少年犯罪
	投資組合		放款	投資組合	成熟性	利率類型：				WTD：平均		作為一個新的百分比		作為一個新的百分比
產品	UPB		數數	(以年為單位)	(以年為單位)	固定		可調		票據利率		投資組合的⁽¹⁾		投資組合的⁽²⁾
聯邦抵押協會	$	15,672,931	2,459	3.0	8.7	96	%	4	%	4.34	%	4.93	%	0.37	%
房地美		4,560,382	1,430	2.5	12.3	95	%	5	%	4.13	%	5.75	%	0.69	%
專用標籤		727,132	40	0.5	9.6	100	%	0	%	3.81	%	0.00	%	0.00	%
FHA		621,487	86	3.8	32.2	100	%	0	%	3.71	%	28.44	%	0.00	%
總計	$	21,581,932	4,015	2.8	10.2	96	%	4	%	4.26	%	5.61	%	0.42	%


	2019年12月31日-2019年12月31日
聯邦抵押協會	$	14,832,844	2,349	3.0	8.6	95	%	5	%	4.52	%	11.37	%	0.23	%
房地美		4,534,714	1,475	2.2	12.6	96	%	4	%	4.23	%	11.37	%	0.57	%
FHA		691,519	92	3.6	32.1	100	%	0	%	3.71	%	3.98	%	0.00	%
總計	$	20,059,077	3,916	2.9	10.3	95	%	5	%	4.43	%	11.12	%	0.30	%

(1)	提前還款反映貸款到期後六個月前償還的貸款。我們的大多數貸款服務組合都有提前還款保護期，因此，我們可以收取提前還款費用，作為服務收入淨額的一個組成部分。

(2)	拖欠貸款反映的是合同規定逾期60天或更長時間的貸款。截至2020年6月30日和2019年12月31日，拖欠貸款總額分別為8970萬美元和5920萬美元，其中730萬美元和3350萬美元分別處於止贖程序中。此外，截至2019年12月31日，以我們的服務投資組合為抵押的貸款總計320萬美元處於破產狀態。

我們的服務組合代表源自我們代理業務的商業房地產貸款，這些貸款通常在貸款融資之日起60天內轉讓或出售。首先，我們服務組合中的所有貸款都以多户房產為抵押。此外，我們通常被要求分擔與根據Fannie Mae DUS計劃出售的貸款相關的任何損失的風險，見附註11。

截至2020年6月30日和2019年6月30日止三個月經營業績對比

下表提供了我們的綜合經營結果(以千美元為單位)：


	截至6月30日的三個月：				加碼/加碼(減碼)
	2020		2019		數量		百分比

利息收入	$	83,080	$	82,171	$	909	1	%
利息費用		41,302		48,284		(6,982)	(14)	%
淨利息收入		41,778		33,887		7,891	23	%
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		26,366		14,211		12,155	86	%
按揭還款權		32,417		18,709		13,708	73	%
服務收入，淨額		13,506		12,612		894	7	%
物業營業收入		751		3,147		(2,396)	(76)	%
衍生工具淨收益(虧損)		(7,368)		742		(8,110)	尼姆
其他收入，淨額		1,049		651		398	61	%
其他總收入合計		66,721		50,072		16,649	33	%
其他費用：
僱員補償及福利		34,438		29,022		5,416	19	%
銷售和行政管理		8,606		10,481		(1,875)	(18)	%
物業運營費用		1,035		2,691		(1,656)	(62)	%
折舊攤銷		1,961		1,909		52	3	%
自有房地產減值損失		—		1,000		(1,000)	尼姆
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		2,395		368		2,027	尼姆
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		12,714		—		12,714	尼姆
其他費用合計		61,149		45,471		15,678	34	%
債務清償前收入、股權附屬公司收入和所得税		47,350		38,488		8,862
債務清償損失		(1,592)		—		(1,592)	尼姆
股權附屬公司的收入		20,408		3,264		17,144	尼姆
所得税撥備		(12,077)		(4,350)		(7,727)	178	%
淨收入		54,089		37,402		16,687	45	%
優先股股息		1,888		1,888		—	—
可歸因於非控股權益的淨收入		8,110		6,598		1,512	23	%
普通股股東應佔淨收益	$	44,091	$	28,916	$	15,175	52	%

NM-沒有意義

下表顯示了我們的結構化業務生息資產和有息負債、相關利息收入(費用)和相應的加權平均收益率(以千美元為單位)的平均餘額：


	截至6月30日的三個月：
	2020						2019
	平均值		利息		W/A：收益率/		平均值		利息		W/A：收益率：/
	攜載		收入：/		融資		攜載		收入：/		融資
	價值：(1)		費用		成本費(2)		值(1)		費用		成本費(2)
結構化業務生息資產：

過橋貸款	$	4,330,308	$	63,560	5.90	%	$	3,242,179	$	63,794	7.89	%
優先股投資		206,000		5,679	11.09	%		181,584		5,121	11.31	%
夾層/青少年參與貸款		177,909		3,359	7.59	%		174,447		5,268	12.11	%
其他		99,793		1,132	4.56	%		24,332		226	3.73	%
核心生息資產		4,814,010		73,730	6.16	%		3,622,542		74,409	8.24	%
現金等價物		373,281		565	0.61	%		436,813		1,735	1.59	%
生息資產總額	$	5,187,291	$	74,295	5.76	%	$	4,059,355	$	76,144	7.52	%


結構性業務計息負債：

克羅	$	2,532,593	$	13,941	2.21	%	$	1,723,310	$	20,993	4.89	%
倉庫行		913,548		7,635	3.36	%		923,768		11,877	5.16	%
無擔保債務		912,118		13,306	5.87	%		480,822		8,212	6.85	%
首選信任		154,336		1,551	4.04	%		154,336		2,160	5.61	%
債務基金		20,000		306	6.15	%		70,000		1,474	8.45	%
有息負債總額	$	4,532,595		36,739	3.26	%	$	3,352,236		44,716	5.35	%
淨利息收入			$	37,556					$	31,428

(1)	根據貸款的UPB、證券的攤銷成本和債務本金。

(2)	加權平均收益率是根據年化利息收入或支出除以平均賬面價值計算的。

淨利息收入

利息收入的增加是由於我們的代理業務增加了280萬美元，或46%，但我們的結構性業務減少了180萬美元，或2%，部分抵消了這一增長。我們代理業務的增長主要是由於過去幾個季度的自有品牌貸款來源，導致2020年5月證券化前持有的平均待售貸款餘額增加，但被2020年10年期國庫券利率的下降部分抵消。我們結構性業務的下降主要是由於與貸款徑流相比，原始利率較低，核心創息資產的平均收益率下降了25%，2019年第二季度償還的貸款的平均LIBOR利率和違約利息和費用下降，但我們的平均核心創息資產因超出貸款徑流的貸款而增加，這在很大程度上抵消了這一影響。

利息支出的減少主要是由於我們的結構化業務減少了800萬美元，或18%。我們結構性業務的減少是因為我們的有息負債的平均成本下降了39%，這主要是因為LIBOR的下降和最近發行的債務利率的下降，但由於我們的貸款組合的增長和額外的無擔保債務的發行，我們的有息負債的平均餘額增加了35%，這部分抵消了這一下降。

代理業務收入

包括收費服務在內的銷售淨收益的增加主要是由於貸款銷售量增長了116%(10.7億美元)，其中包括7.272億美元的自有品牌證券化，但由於聯邦抵押協會和自有品牌貸款銷售的利潤率下降，銷售利潤率下降了14%，部分抵消了這一增長。

來自MSR的收入增加，主要是因為MSR利率(來自MSR的收入佔貸款承諾量的百分比)由1.44%上升至2.69%，增幅為87%，主要是因為貸款承諾量的平均服務費增加，但有關增幅因貸款承諾量減少7%而被部分抵銷。

(虧損)衍生工具收益，淨額

2020年第二季度衍生工具的虧損主要是由於我們的代理業務，這是利率鎖定承諾的公允價值變化的結果，以及我們持有的與我們的自有品牌貸款相關的掉期期貨確認的虧損。詳情見注12。

其他費用

員工薪酬和福利支出的增加主要是由於我們的代理業務的佣金增加了300萬美元，這是由於貸款銷售量增加，包括2020年5月7.272億美元的自有品牌證券化，以及與每個業務的投資組合增長相關的兩項業務的員工人數增加。

銷售和行政費用的減少主要是由於我們的結構性業務減少了180萬美元，或34%，這主要是由於專業費用的減少。

截至2019年6月30日的三個月，所擁有房地產的減值損失為100萬美元，這與我們酒店財產的減值費用有關。請參閲註釋9。

我們的損失分擔撥備和信貸損失撥備的增加主要是由於CECL在2020年採用ASU 2016-13年度記錄的準備金。有關詳細信息，請參閲註釋2。

債務清償損失

2020年第二季度清償債務的損失160萬美元涉及與解除債務基金有關的確認損失。

股權附屬公司的收入

2020年第二季度和2019年第二季度的股權附屬公司收入主要反映了我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入分別為2090萬美元和270萬美元，以及2019年第二季度總計60萬美元的股權投資分配。

所得税撥備

在截至2020年6月30日的三個月內，我們記錄了1,210萬美元的税收撥備，其中包括1,090萬美元的遞延税收撥備和120萬美元的當前税收撥備。在截至2019年6月30日的三個月中，我們記錄了440萬美元的税收撥備，其中包括350萬美元的當期税收撥備和90萬美元的遞延税收撥備。

可歸因於非控股權益的淨收入

非控股權益涉及作為收購的一部分而發行的未償還運營單位。截至2020年6月30日和2019年6月30日，分別有20,369,265個OP單位和20,484,094個OP單位未償還，分別佔我們截至2020年6月30日和2019年6月30日未償還庫存的15.4%和17.9%。

截至2020年6月30日和2019年6月30日止六個月經營業績對比

下表提供了我們的綜合經營結果(以千美元為單位)：


	截至6月30日的6個月：				加碼/加碼(減碼)
	2020		2019		數量		百分比
利息收入	$	171,606	$	153,448	$	18,158	12	%
利息費用		91,284		90,149		1,135	1	%
淨利息收入		80,322		63,299		17,023	27	%
其他收入：
銷售收益，包括收費服務，淨額		40,671		30,600		10,071	33	%
按揭還款權		54,351		32,941		21,410	65	%
服務收入，淨額		26,809		26,164		645	2	%
物業營業收入		2,943		5,950		(3,007)	(51)	%
衍生工具淨虧損		(58,099)		(1,723)		(56,376)	尼姆
其他收入，淨額		2,351		989		1,362	138	%
其他總收入合計		69,026		94,921		(25,895)	(27)	%
其他費用：
僱員補償及福利		68,690		60,786		7,904	13	%
銷售和行政管理		19,658		20,242		(584)	(3)	%
物業運營費用		3,478		5,086		(1,608)	(32)	%
折舊攤銷		3,908		3,821		87	2	%
自有房地產減值損失		—		1,000		(1,000)	尼姆
損失分攤準備金(扣除追回後的淨額)		23,932		822		23,110	尼姆
信貸損失準備金(扣除回收後的淨額)		67,096		—		67,096	尼姆
其他費用合計		186,762		91,757		95,005	104	%
(虧損)債務清償前收入、股權附屬公司收入和所得税		(37,414)		66,463		(103,877)	尼姆
債務清償損失		(3,546)		(128)		(3,418)	尼姆
股權附屬公司的收入		24,401		5,415		18,986	尼姆
所得税受益(撥備)		2,293		(4,341)		6,634	尼姆
淨(虧損)收入		(14,266)		67,409		(81,675)	尼姆
優先股股息		3,777		3,777		—	—
可歸因於非控股權益的淨(虧損)收入		(2,824)		12,066		(14,890)	尼姆
普通股股東應佔淨(虧損)收入	$	(15,219)	$	51,566	$	(66,785)	尼姆

NM-沒有意義

下表顯示了我們的結構化業務生息資產和有息負債、相關利息收入(費用)和相應的加權平均收益率(以千美元為單位)的平均餘額：


	截至6月30日的六個月，
	2020						2019
	平均值		利息		W/A：收益率：/		平均值		利息		W/A：收益率：/
	攜載		收入：/		融資		攜載		收入：/		融資
	價值：(1)		費用		成本費(2)		價值：(1)		費用		成本費(2)
結構化業務生息資產：

過橋貸款	$	4,222,173	$	128,022	6.10	%	$	3,135,639	$	119,541	7.69	%
優先股投資		203,987		11,555	11.39	%		181,611		10,169	11.29	%
夾層/青少年參與貸款		177,219		8,208	9.31	%		153,110		9,098	11.98	%
其他		92,983		2,999	6.49	%		12,234		226	3.73	%
核心生息資產		4,696,362		150,784	6.46	%		3,482,594		139,034	8.05	%
現金等價物		408,153		1,988	0.98	%		355,817		2,919	1.65	%
生息資產總額	$	5,104,515	$	152,772	6.02	%	$	3,838,411	$	141,953	7.46	%

結構性業務計息負債：

克羅	$	2,392,239	$	32,438	2.73	%	$	1,666,731	$	39,464	4.77	%
倉庫行		994,085		18,737	3.79	%		823,886		21,056	5.15	%
無擔保債務		804,862		23,993	5.99	%		441,727		15,329	7.00	%
首選信任		154,336		3,385	4.41	%		154,336		4,303	5.62	%
債務基金		45,000		1,585	7.08	%		70,000		2,821	8.13	%
有息負債總額	$	4,390,522		80,138	3.67	%	$	3,156,680		82,973	5.30	%
淨利息收入			$	72,634					$	58,980

(1)	根據貸款的UPB、證券的攤銷成本和債務本金。

(2)	加權平均收益率是根據年化利息收入或支出除以平均賬面價值計算的。

淨利息收入

利息收入的增加是由於我們的結構性業務增加了1080萬美元，或8%，以及我們的代理業務增加了730萬美元，或64%。我們結構性業務的增長主要是由於我們的平均核心利息資產增加了35%，這是因為貸款來源超過了貸款徑流，但核心利息資產的平均收益率下降了20%，這主要是由於與貸款徑流相比，原始資產的利率較低，平均LIBOR利率以及貸款的違約利息和費用在2019年第二季度得到了回報，這部分抵消了這一增長。我們代理業務的增長主要是由於過去幾個季度的自有品牌貸款來源，導致2020年5月證券化前持有的平均待售貸款餘額增加，但被2020年10年期國庫券利率的下降部分抵消。

利息支出的增加是由於我們的代理業務增加了400萬美元，或55%，但我們的結構性業務減少了280萬美元，或3%，部分抵消了這一增長。我們代理業務的增長主要是因為用於為平均持有待售貸款餘額的增加提供資金的平均債務餘額增加了4.36億美元，但平均LIBOR利率的下降部分抵消了這一增長。我們結構性業務的減少是因為我們的有息負債的平均成本下降了31%，這主要是由於LIBOR的下降和最近發行的債務利率的下降，但由於我們的貸款組合的增長和最近發行的額外的無擔保債務，我們的有息負債的平均餘額大幅增加，大大抵消了這一下降。

代理業務收入

包括收費服務在內的銷售淨收益的增加主要是由於貸款銷售量增加了46%(9.251億美元)，但部分被銷售利潤率下降9%所抵消。

來自MSR的收入增加，主要是因為MSR利率由1.53%增加至2.20%，增幅達43%，主要是因為貸款承諾的平均服務費增加，以及貸款承擔量增加15%。

衍生工具淨虧損

衍生工具虧損的增加主要是因為我們的代理業務增加了5340萬美元，這主要是因為我們持有的掉期期貨與我們的自有品牌貸款相關的確認虧損。詳情見注12。

其他費用

員工薪酬和福利費用的增加主要是因為如上所述我們的代理業務的佣金增加，以及與每項業務的投資組合增長相關的兩項業務的員工人數增加。

截至2019年6月30日的六個月，所擁有房地產的減值損失為100萬美元，這與我們酒店財產在2019年第二季度發生的減值費用有關。請參閲註釋9。

我們的損失分擔撥備和信貸損失撥備的增加主要是由於CECL在2020年採用ASU 2016-13年度記錄的準備金。有關詳細信息，請參閲註釋2。

債務清償損失

2020年債務清償虧損主要是由於與CLO VIII和債務基金的平倉以及我們5.375%和5.25%可轉換票據轉換相關的確認虧損所致。

股權附屬公司的收入

2020年上半年和2019年上半年的股權附屬公司收入主要反映了我們對住宅抵押貸款銀行業務的投資收入分別為2380萬美元和350萬美元，以及股權投資的分配總額分別為110萬美元和190萬美元。

所得税受益(撥備)

在截至2020年6月30日的六個月中，我們記錄了230萬美元的税收優惠，其中包括900萬美元的遞延税收優惠和670萬美元的當前税收撥備。在截至2019年6月30日的6個月中，我們記錄了430萬美元的税收撥備，其中包括760萬美元的當前税收撥備和330萬美元的遞延税收優惠。

可歸因於非控股權益的淨收入

流動性與資本資源

流動性的來源。流動資金是衡量我們滿足潛在現金需求的能力的指標，包括持續償還借款的承諾，滿足聯邦抵押協會DUS風險分擔協議下的抵押品要求，作為聯邦住宅貸款抵押貸款計劃的經批准的指定賣家/服務商，GSE機構的運營流動資金要求，為新的貸款和投資提供資金，基金運營成本和分配給我們的股東，以及其他一般業務需求。我們流動資金的主要來源包括股票和債券發行收益、CLO和證券化收益、債務安排和運營現金流。我們密切監測我們的流動性狀況，並相信我們現有的資金來源和獲得額外流動性的機會將足以滿足我們的流動性需求。

我們正在監測新冠肺炎疫情及其對我們的融資來源、借款人和他們的租户以及整個經濟的影響。這場大流行的規模和持續時間及其對我們的業務和流動性的影響是不確定的，並將繼續

進化。如果我們的融資來源、借款人及其租户繼續受到疫情或我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中披露的其他風險的影響，這將對我們的流動性和資本資源產生實質性的不利影響。

截至2020年6月30日，我們的未償還結構性債務總額約為45.4億美元。其中，約36.4億美元，即80%，不包含按市值計價的撥備，由無追索權CLO工具、優先無擔保債務和次級票據組成，其中大部分到期日為2022年或更晚。剩餘的9.062億美元債務在我們與幾家不同銀行的倉庫和回購設施中，這些銀行與我們有着長期的關係，基本上所有這些銀行都有延長到期日的選擇權。雖然我們預計所有設施在成熟後都會延長或更新，但考慮到目前的市場環境，我們認為延長條款可能不如我們現有設施的條款優惠。

除了我們擴展倉庫和回購設施的能力外，我們還有大約4.5億美元的現金和可用流動性以及其他流動性來源，包括我們215.8億美元的代理服務組合，該組合大多是預付款保護的，每年產生約9500萬美元的經常性現金流。

截至2020年6月30日，我們有1.382億美元的證券，由5700萬美元的債務融資，這些債務受到與利差變化相關的追加保證金通知的影響。在截至2020年6月30日的6個月中，我們通過債務重組和使用2020年第二季度發行的優先票據的收益，將這筆債務的UPB大幅減少了1.601億美元，並將這筆債務進一步減少到目前的約4200萬美元。

為了維持我們作為國內税法規定的房地產投資信託基金的地位，我們必須每年分配至少90%的房地產投資信託基金應税收入。這些分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加運營資本的能力。然而，我們相信，我們的資本資源和融資渠道將為我們提供足夠的財務靈活性和市場響應性，足以滿足當前和預期的資本需求。

現金流。在截至2020年6月30日的6個月中，經營活動提供的現金流總計5.337億美元，主要包括4.972億美元的現金淨流入，這是我們代理業務的貸款銷售額超過貸款來源的結果。

截至2020年6月30日的6個月中，用於投資活動的現金流總計7.279億美元。貸款和投資活動(發端和回報/償還)構成了我們投資活動的主要部分。來自我們結構性業務的貸款總額為11.2億美元，扣除4.595億美元的支付和支付後，導致現金淨流出6.575億美元。現金流出還包括3790萬美元用於購買APL證書。

在截至2020年6月30日的6個月中，融資活動提供的現金流總計1.627億美元，主要包括CLO活動的淨收益3.851億美元和發行高級無擔保票據收到的3.458億美元，部分被債務融資活動的現金淨流出4.402億美元(融資支付大於資金貸款發放)、債務基金的清盤7000萬美元以及向我們的股東和運營單位持有人的4310萬美元的分配所抵消。

代理業務需求。代理業務受某些監管機構的監管。除其他事項外，這些機構要求我們滿足某些最低淨值、運營流動性和受限流動性抵押品要求、購買和損失義務以及遵守報告要求。截至2020年6月30日，我們調整後的淨資產和運營流動性超過了機構的要求。我們有限的流動性以及購買和損失義務得到了滿足，信用證總額為5000萬美元，現金抵押品為440萬美元。有關我們關於這些要求的性能的詳細信息，請參見注釋14。

我們還與借款人簽訂合同承諾，提供利率鎖定承諾，同時與投資者簽訂遠期銷售承諾。這些承諾是短期(通常少於60天)的未履行承諾，説明見附註12。

債務工具。我們維持多種形式的短期和長期融資安排。這些安排背後的借款主要由我們的大量貸款和投資以及幾乎所有我們持有的待售貸款作為擔保。以下是我們的債務安排摘要(以千美元為單位)：


	2020年6月30日
							成熟性
債務工具公司(Debt And Instruments)	承諾額：(1)		城市規劃局(UPB)(2)			可用：	日期：(3)
結構化業務
信貸安排及回購協議	$	1,732,257	$	906,188	$	826,069	2020 - 2022
抵押貸款證券(CDO)(4)		2,532,593		2,532,593		—	2020 - 2025
高級無擔保票據		670,750		670,750		—	2023 - 2027
可轉換優先無擔保票據		278,490		278,490		—	2020 - 2022
次級票據		154,336		154,336		—	2034 - 2037
結構化業務合計		5,368,426		4,542,357		826,069

代理業務
信貸安排(4)		2,050,000		334,722		1,715,278	2020 - 2022
合併合計	$	7,418,426	$	4,877,079	$	2,541,347

(1)	包括對截至2020年6月30日尚未到期的承諾金額的臨時增加。

(2)	不包括遞延融資成本的影響。

(3)	按年分列的債務到期日細目見附註14。

(4)	我們與Fannie Mae達成的儘快協議沒有到期日。

附註10説明債務安排，包括其限制性契諾。

合同義務。在截至2020年6月30日的六個月內，我們在2019年年報中披露的合同義務發生了以下重大變化：(1)已關閉的CLO XIII向第三方投資者發行了6.68億美元的投資級票據；(2)平倉CLO VIII贖回了2.829億美元的未償還票據；(3)平倉債務基金並贖回了所有未償還票據；(4)發行了總計3.458億美元的優先無擔保票據；以及(5)修改了現有的信貸安排。

有關詳細信息，請參閲附註10，並請參閲附註14，以瞭解我們截至2020年6月30日的債務到期日和無資金承諾的説明。

表外安排。截至2020年6月30日，我們沒有表外安排。

衍生金融工具

我們在正常業務過程中訂立衍生金融工具，以管理利率波動所帶來的潛在虧損風險。詳情見注12。

關鍵會計政策

請參閲我們2019年年報中合併財務報表附註2，以討論我們的關鍵會計政策。在截至2020年6月30日的六個月內，除了與採用ASU 2016-13相關而設立的信用損失政策外，這些政策沒有實質性變化。有關詳細信息，請參閲註釋2。

非GAAP財務指標

核心收益。從2020年第一季度開始，我們將核心收益作為我們的非GAAP財務衡量標準，以取代調整後的運營資金(“AFFO”)。核心收益與我們之前的AFFO指標相當，修訂後的指標不包括與我們的結構性貸款組合相關的信貸損失撥備(包括CECL)，與聯邦抵押協會計劃相關的持有至到期證券和損失分擔義務。我們公佈核心收益是因為我們認為它是我們經營業績的重要補充指標，經常被同行、分析師、投資者和其他方面用於評估REITs。以下列示的上期金額已進行調整，以反映這一變化。

我們將核心收益定義為普通股股東應佔淨收益(虧損)(根據GAAP計算)，經以下會計項目調整後的淨收益(虧損)：折舊和攤銷(針對未合併的合資企業進行調整)、基於非現金股票的補償費用、MSR收入、MSR的攤銷和註銷、尚未出售和證券化的主要與自有品牌貸款相關的衍生工具的損益、在列報期間出售的與自有品牌貸款相關的衍生品工具的累計損益的税收影響、變化信貸損失撥備(包括CECL)和可轉換優先票據轉換期權的攤銷撥備。我們還增加了收購成本和提前清償債務的一次性損益等一次性費用。

核心收益並不是指我們經營活動的現金流(根據公認會計原則確定)或衡量我們的流動性，也不完全表明為我們的現金需求提供資金，包括我們進行現金分配的能力。我們對核心收益的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。

核心收益如下(千美元，不包括每股和每股數據)：


	截至6月30日的三個月：				截至6月30日的6個月：
	2020		2019		2020		2019

普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	44,091	$	28,916	$	(15,219)	$	51,566
調整：
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)		8,110		6,598		(2,824)		12,066
來自按揭償還權的收入		(32,417)		(18,709)		(54,351)		(32,941)
遞延税金撥備(福利)		10,879		918		(9,025)		(3,250)
MSR的攤銷和註銷		15,542		16,914		33,283		33,654
折舊攤銷		2,906		2,853		5,863		5,717
債務清償損失		1,592		—		3,546		128
信貸損失準備金		15,109		368		91,028		822
衍生工具(收益)損失，淨額		(7,371)		(742)		43,360		1,723
以股票為基礎的薪酬		1,915		1,502		5,432		5,258
核心收益(1)	$	60,356	$	38,618	$	101,093	$	74,743
稀釋後每股核心收益(1)	$	0.46	$	0.34	$	0.77	$	0.67
稀釋加權平均流通股(1)		131,882,398		113,624,384		131,166,018		110,779,680

(1)	金額可歸因於普通股股東和運營單位股東。運營單位可以贖回為現金，或根據我們的選擇權，在一對一的基礎上贖回我們的普通股。

第三項：監管機構加強對市場風險的定量和定性披露

我們在我們2019年年報中的管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析中披露了關於市場風險的定量和定性分析，這一信息得到了本報告第二項中上述信息的補充。除下文描述的事態發展外，自2019年12月31日以來，我們的市場風險敞口在數量和質量上都沒有實質性變化。下表預測了12個月期間對利息收入和利息支出的潛在影響，假設瞬間增加或減少15個基點，倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)增加25個基點(以千計)。由於截至2020年6月30日，LIBOR利率接近於零，我們已經排除了LIBOR下降25個基點的影響。


	資產(負債)		15個基數		15個基數		25個基數
	以利息為準		點		點		點
	利率和敏感度指數(1)		增加		減少量		增加

貸款和投資的利息收入	$	4,972,138	$	308	$	(298)	$	543
債務利息支出		(4,542,357)		5,352		(5,352)		8,920
淨利息收入合計			$	(5,044)	$	5,054	$	(8,377)

(1)	代表我們貸款組合的UPB和我們債務的本金餘額。

根據我們截至2020年6月30日的結構性貸款和投資以及相應的債務，LIBOR增加0.15%和0.25%將減少我們的年度淨利息收入，因為截至2020年6月30日，我們的貸款組合中有一部分高於LIBOR的LIBOR下限，這將限制增加利息收入的影響。相反，這些LIBOR下限將減少LIBOR下降對利息收入的影響，從而導致淨利息收入增加。

我們還會收到現金利息、受限現金和第三方託管餘額。雖然這些餘額的利率並不與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，但它們會根據某些基準利率定期與每家相應的銀行進行談判。基於我們截至的餘額2020年6月30日，提高25個基點和50個基點將導致我們收到的年息分別增加380萬美元和750萬美元。相反，25個基點和50個基點的利率下降將導致我們收到的年息減少同樣的數額。

我們加入掉期期貨是為了對衝我們對以下固有利率變化的風險敞口：(1)我們的結構性業務SFR貸款從貸款發起之時起到它們可以通過匹配期限固定利率證券化債務融資的時候，以及(2)我們的持有待售代理業務自有品牌貸款從貸款利率鎖定到出售和證券化的時間。我們的掉期期貨與五年期和十年期掉期利率掛鈎，並對衝我們對結構性業務SFR貸款和持有待售代理業務自有品牌貸款公允價值變化的風險敞口，直到它們證券化。在截至2020年6月30日的6個月裏，我們在2020年6月30日持有的五年期和十年期掉期利率分別上調25個基點和50個基點，將分別帶來70萬美元和150萬美元的收益，而利率下調25個基點和50個基點將分別導致80萬美元和150萬美元的虧損。

我們的代理業務與Fannie Mae、Freddie Mac和HUD一起發起、銷售和服務一系列多家庭金融產品。我們對這些機構持有的待售貸款目前在貸款承諾、成交和交付過程中不存在利率風險。向投資者出售或配售每筆貸款在與借款人達成貸款成交之前進行談判，出售或配售一般在成交後60天內完成。貸款的票面利率是在我們與投資者確定利率後確定的。

此外，我們的MSR的公允價值受到市場風險的影響，因為這些資產公允價值的一個重要驅動因素是貼現率。截至2020年6月30日，加權平均貼現率增加100個基點將使我們MSR的公允價值減少1090萬美元，而減少100個基點將使公允價值增加1150萬美元。

新冠肺炎疫情以前所未有的方式影響了全球經濟，迅速導致許多行業的活動停頓，並在包括商業房地產市場在內的許多細分市場造成了嚴重的幹擾和流動性限制，導致租户要求推遲或減免租金，以及目前計劃或正在進行的建設和開發項目的延誤。這些負面條件可能會持續到未來，並削弱我們的借款人根據我們的貸款協議應支付的本金和利息的能力。我們與借款人保持着牢固的資產管理關係，並正在利用這些關係來應對新冠肺炎疫情對我們貸款的任何潛在影響。

雖然我們已經修改了一些導致利率優惠的貸款，並可能在新冠肺炎大流行期間繼續這樣做，但我們對與借款人的對話以及他們對大流行對其財產影響的反應感到鼓舞。我們的高級管理團隊擁有30多年的行業經驗，擁有在所有市場週期中導航和運營的記錄。

項目4.行政管理、行政管理、行政控制和程序

管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，於2020年6月30日評估了我們的披露控制和程序的有效性。。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，我們的披露控制和程序在2020年6月30日。

在截至2020年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他信息

第一項、訴訟程序

我們並無涉及任何重大訴訟，據我們所知，除附註14所述的訴訟外，亦無任何重大訴訟對我們構成威脅。我們並無因任何訴訟而累積虧損，因為我們相信不可能招致損失，而金額亦無法合理估計。

第1A項：風險因素不同，風險因素不同

我們2019年年報第1A項列出的風險因素沒有發生實質性變化，但以下內容除外：

新型冠狀病毒大流行、旨在防止其蔓延的措施以及旨在減輕其經濟影響的政府行動已經並可能繼續對我們的業務、運營結果和財政狀況產生不利影響，其中一些可能是實質性的。

新冠肺炎疫情正在對美國和全球經濟造成重大破壞，並導致股票、信貸和抵押貸款市場的波動和負面壓力。疫情已導致聯邦和州政府實施旨在控制其傳播的措施，包括限制行動自由和商業運營，如旅行禁令、邊境關閉、企業關閉、隔離和就地避難令。大流行的影響以及防止其蔓延和限制大流行的經濟影響的措施對我們產生了負面影響，並可能進一步對我們的業務產生負面影響，也許是以實質性的方式。

更具體地説，新冠肺炎疫情已經並可能在未來繼續對我們的業務產生不利影響，其中包括：

-**我們可能會經歷資產價值的下降，包括我們的貸款和證券投資組合

-我們資產價值的持續下降可能會導致我們用來為這些資產融資的信貸安排下的追加保證金通知和其他強制性預付款

-在目前的環境下，強制出售確保我們回購和其他融資安排的證券和其他資產的條款可能比在更正常的條件下更不有利，這可能會導致損失

-如果金融市場出現混亂，可能會對我們以對我們有利的條款和條件獲得融資的能力產生不利影響，或者根本不會對我們獲得融資的能力產生不利影響

-*信貸市場持續中斷可能會對我們執行證券化的能力產生負面影響，這可能會對我們的流動性和運營結果產生不利影響

-儘管目前的情況持續或惡化，可能會對我們的運營結果產生實質性的負面影響，進而對可供分配給我們股東的現金、我們的資產價值和我們普通股的市場價格產生實質性的負面影響。

為了應對大流行，國會通過了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案，該法案將向遭受大流行影響的個人、各種規模的企業、州和地方政府以及其他公共設施提供數十億美元的救濟。“關懷法”包括抵押貸款容忍和修改計劃，以使難以償還貸款的借款人獲得資格。。此外，測試美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)宣佈，除了向私人公司貸款和購買債券外，還將承諾購買美國國債、資產支持證券、市政債券和其他資產。

這項立法和監管行動可能產生的影響包括：

-從短期和中期來看，大流行的經濟影響可能會對我們抵押貸款借款人的財務穩定和貸款基礎的財產產生負面影響，部分原因是抵押貸款容忍和修改計劃的影響，以及業主執行驅逐的能力暫停

--經濟疲軟可能導致我們收到的新貸款申請減少，這可能會對我們的經營業績產生不利影響

-根據Fannie Mae適用的政策和指導方針，我們必須為Fannie Mae提供的貸款預付本金和利息，並負責在收到Fannie Mae的補償之前承擔較長時間內為這些預付款提供資金的負擔，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生不利影響

-如果我們無法為這些償債預付款找到融資來源，或者如果我們可以獲得融資，但任何此類融資的成本和條款都不如我們過去獲得的有利條件，這可能會對我們的流動性和財務狀況產生實質性的不利影響

-我們無法保證，從長遠來看，美國政府的這些行動和其他行動將如何影響金融和抵押貸款市場的效率、流動性和穩定。如果金融或抵押貸款市場對這些行動中的任何一項反應不佳，或者這些行動沒有按預期發揮作用，我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流可能會繼續受到不利影響，可能會受到重大影響。

新冠肺炎疫情可能會影響我們員工的健康，為了在疫情期間運營，我們實施了在家工作的政策來保護我們的員工，並將我們的員工過渡到遠程工作。

大流行對本港勞動人口可能造成的不良影響包括：

-我們認為，新冠肺炎疫情也可能對我們的人員(包括我們的高管)的持續供應以及我們招聘、吸引和留住技能人才的能力產生不利影響

- 在操作上，我們在疫情開始時啟動了在家工作政策，並從2020年7月開始分階段允許員工回到我們的辦公室；但是，如果我們的大部分員工，包括關鍵人員，由於生病、政府行動或與新冠肺炎有關的其他限制而無法有效工作，對我們業務的不利影響可能是實質性的。

就新冠肺炎大流行對我們的業務、運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響的程度而言，它還可能加劇我們2019年年報中“風險因素”一節中描述的許多其他風險。對於新冠肺炎作為一場全球流行病的蔓延可能產生的影響，近期沒有可比的事件提供指導，因此，疫情對我們的運營和財務業績的最終影響是高度不確定的，可能會發生變化。

項目6.展覽、展覽、展覽和展覽


附件#		描述
3.1		Arbor Realty Trust，Inc.的公司章程。*

3.2		修訂和重新制定Arbor Realty Trust，Inc.章程。**

10.1		彙集和服務協議，日期為2020年5月1日，由Arbor Private Label Depositor，LLC，Midland Loan Services和Wells Fargo Bank，National Association簽署

31.1		根據交易法規則13a-14對首席執行官的認證。

31.2		根據交易法規則13a-14對首席財務官的認證。

32		根據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)頒發的首席執行官和首席財務官證書。

101.1		Arbor Realty Trust，Inc.的Form 10-Q季度報告中的財務報表。截至2020年6月30日的季度，以XBRL格式提交：(I)綜合資產負債表，(Ii)綜合經營報表，(Iii)綜合權益變動表，(Iv)綜合現金流量表和(V)綜合財務報表附註。

104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

根據S-K規例第601(B)(4)(Iii)(A)項，與註冊人長期債務有關的某些票據已略去，但會應要求提供給證券交易委員會。

*該公司參照表格S-11(No.3333-110472)上經修訂的註冊聲明成立，於2003年11月13日提交。

*Inc.參照2007年12月11日提交的Form 8-K附件99.2。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。



	Arbor Realty Trust，Inc.


日期：2020年7月31日	依據：	/s/Ivan Kaufman
		伊萬·考夫曼
		首席執行官



日期：2020年7月31日	依據：	/s/Paul Elenio
		保羅·埃萊尼奧
		首席財務官