公文

錯誤--12-31Q220200001013934000P2Y美國-GAAP：會計標準更新201613成員0.501.000.601.200.01320000002196480922222936P5Y350002500010000800000000000120000000010139342020-01-012020-06-3000010139342020-07-1700010139342020-06-3000010139342019-12-3100010139342019-04-012019-06-3000010139342020-04-012020-06-3000010139342019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2020-01-012020-06-300001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001013934美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001013934美國-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100010139342018-12-310001013934美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-3100010139342019-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-3000010139342019-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300001013934美國-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001013934美國-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310001013934US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001013934Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-3100010139342020-03-310001013934美國-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustedBalanceMember2019-12-310001013934Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-03-310001013934美國-GAAP：其他資產成員2019-12-3100010139342020-06-082020-06-0800010139342019-01-012019-12-310001013934美國-GAAP：其他資產成員2020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：CapellaSegmentMember2020-01-012020-06-300001013934Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934STRA：TuitionGrantsAndScholarship成員Stra：CapellaSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934美國-GAAP：服務其他成員Stra：StrayerSegmentMember2020-04-012020-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2019-04-012019-06-300001013934Stra：CapellaSegmentMember2019-01-012019-06-300001013934SRT：最大成員數2020-01-012020-06-300001013934SRT：最小成員數2020-01-012020-06-30000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證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

(馬克一)

☒ 根據1934年證券交易法第13或15(D)款提交的季度報告

關於截至的季度期間2020年6月30日

或

☐ 根據1934年“證券交易法”第(13)或(15)(D)款提交的過渡報告

在由至至的過渡期內

佣金檔案號：A0-21039

戰略教育公司

(本章程所指明的註冊人的確切姓名)



馬裏蘭州		52-1975978
(州或其他司法管轄區) 公司或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

杜勒斯車站大道2303號
亨登,	VA	20171
(主要行政機關地址)		(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(703) 247-2500

根據交易法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	交易代碼	每間交易所的註冊名稱
普通股，面值0.01美元	字符串	納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90多天內，註冊人是否一直遵守此類提交要求。是 ☒ *☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ *☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。



大型加速濾波器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。 ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐ 沒有問題。☒

自.起2020年7月17日，有傑出的22,222,672註冊人的普通股，每股面值0.01美元。

戰略教育公司

索引

表格10-Q




第一部分-財務信息

	第(1)項。	財務報表

		截至2019年12月31日和2020年6月30日的未經審計簡明資產負債表	3

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明綜合收益表	4

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明綜合全面收益表	4

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的股東權益簡明合併報表	5

		截至2019年6月30日和2020年6月30日的三個月和六個月未經審計的現金流量簡併報表	7

		未經審計的簡明合併財務報表附註	8

	第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析	24

	第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	33

	第四項。	管制和程序	33

第二部分 — 其他信息：

	第(1)項。	法律程序	35

	項目71A。	危險因素	35

	第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	36

	第三項。	高級證券違約	36

	項目4.	礦場安全資料披露	36

	第五項。	其他資料	36

	項目6.	陳列品	36

簽名：			37

戰略教育公司

未經審計的簡明綜合資產負債表

(以千為單位，不包括每股和每股數據)



	2019年12月31日		2020年6月30日
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	419,693	$	470,319
有價證券	34,874		23,106
應收學費淨額	51,523		41,004
其他流動資產	18,004		19,067
流動資產總額	524,094		553,496
財產和設備，淨額	117,029		117,247
使用權租賃資產	84,778		81,418
非流動有價證券	36,633		31,917
無形資產，淨額	273,011		245,344
商譽	732,075		732,075
其他資產	21,788		30,067
總資產	$	1,789,408	$	1,791,564

負債與股東權益
流動負債：
應付賬款和應計費用	$	90,828	$	67,258
應付所得税	1,352		16,722
合同責任	39,284		40,052
租賃負債	25,284		24,852
流動負債總額	156,748		148,884
遞延所得税負債	47,942		40,107
非流動租賃負債	80,557		77,458
其他長期負債	41,451		40,565
負債共計	326,698		307,014
承諾和或有事項
股東權益：
普通股，票面價值0.01美元；授權發行32,000,000股；分別於2019年12月31日和2020年6月30日發行和發行21,964,809股和22,222,936股	220		222
額外實收資本	1,309,438		1,291,597
累計其他綜合收入	233		659
留存收益	152,819		192,072
股東權益總額	1,462,710		1,484,550
總負債和股東權益	$	1,789,408	$	1,791,564

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

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未經審計的簡明綜合收益表

(單位為千，每股數據除外)



	在截至的三個月內六月三十日，				在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
營業收入	$	245,110	$	255,831	$	491,618	$	521,133
成本和費用：
教學和支持費用	130,704		125,544		264,754		258,480
一般事務及行政事務	68,374		67,301		132,513		136,527
無形資產攤銷	15,417		15,417		30,834		30,834
兼併和整合成本	3,019		1,174		10,198		4,938
總成本和費用	217,514		209,436		438,299		430,779
經營收入	27,596		46,395		53,319		90,354
其他收入	4,125		1,639		7,452		3,762
所得税前收入	31,721		48,034		60,771		94,116
所得税撥備	7,312		13,882		24,862		24,725
淨收入	$	24,409	$	34,152	$	35,909	$	69,391
每股收益：
基本型	$	1.12	$	1.57	$	1.66	$	3.18
稀釋	$	1.10	$	1.55	$	1.63	$	3.15
加權平均流通股：
基本型	21,777		21,764		21,638		21,787
稀釋	22,109		22,012		22,079		22,041

戰略教育公司

未經審計的簡明綜合全面收益表

(千)



	在截至的三個月內六月三十日，				在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
淨收入	$	24,409	$	34,152	$	35,909	$	69,391
其他全面收入：
未實現的有價證券未實現收益，税後淨額	183		406		417		426
綜合收益	$	24,592	$	34,558	$	36,326	$	69,817

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

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未經審計的股東簡明合併報表權益

(單位為千，共享數據除外)



	截至2019年6月30日的三個月
	普通股				附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
	股份		面值		附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
2019年3月31日的餘額	21,923,800		$	219	$	1,304,170		$	118,783		$	266	$	1,423,438
以股票為基礎的薪酬	—		—		3,155			—			—		3,155
股票期權的行使，淨額	38,680		—		1,491			—			—		1,491
發行限制性股票，淨額	(13,917	)	—		(3,668		)	—			—		(3,668		)
普通股股息(每股0.50美元)	—		—		—			(11,132		)	—		(11,132		)
未實現的有價證券未實現收益，税後淨額	—		—		—			—			183		183
淨收入	—		—		—			24,409			—		24,409
2019年6月30日的餘額	21,948,563		$	219	$	1,305,148		$	132,060		$	449	$	1,437,876



	截至2020年6月30日的三個月
	普通股			附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
	股份	面值		附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
2020年3月31日的餘額	22,213,587	$	222	$	1,287,406		$	171,266		$	253	$	1,459,147
以股票為基礎的薪酬	—	—		3,858			1			—		3,859
股票期權的行使，淨額	5,252	—		339			—			—		339
發行限制性股票，淨額	4,097	—		(6		)	—			—		(6		)
普通股股息(每股0.6美元)	—	—		—			(13,347		)	—		(13,347		)
未實現的有價證券未實現收益，税後淨額	—	—		—			—			406		406
淨收入	—	—		—			34,152			—		34,152
2020年6月30日的餘額	22,222,936	$	222	$	1,291,597		$	192,072		$	659	$	1,484,550

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

戰略教育公司

未經審計的股東簡明合併報表權益

(單位為千，共享數據除外)



	截至2019年6月30日的6個月
	普通股			附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
	股份	面值		附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
2018年12月31日的餘額	21,743,498	$	217	$	1,306,653		$	118,322		$	32	$	1,425,224
以股票為基礎的薪酬	—	—		5,926			82			—		6,008
股票期權的行使，淨額	90,569	1		(209		)	—			—		(208		)
發行限制性股票，淨額	114,496	1		(7,222		)	—			—		(7,221		)
普通股股息(每股1.00美元)	—	—		—			(22,253		)	—		(22,253		)
未實現的有價證券未實現收益，税後淨額	—	—		—			—			417		417
淨收入	—	—		—			35,909			—		35,909
2019年6月30日的餘額	21,948,563	$	219	$	1,305,148		$	132,060		$	449	$	1,437,876



	截至2020年6月30日的6個月
	普通股				附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
	股份		面值		附加實繳資本			留用收益			累積其他綜合收入		總計
2019年12月31日的餘額	21,964,809		$	220	$	1,309,438		$	152,819		$	233	$	1,462,710
採用新會計準則的影響	—		—		—			(3,311		)	—		(3,311		)
以股票為基礎的薪酬	—		—		6,883			1			—		6,884
股票期權的行使，淨額	19,567		—		1,185			—			—		1,185
發行限制性股票，淨額	240,329		2		(25,804		)	—			—		(25,802		)
普通股回購	(1,769	)	—		(105		)	(142		)	—		(247		)
普通股股息(每股1.20美元)	—		—		—			(26,686		)	—		(26,686		)
未實現的有價證券未實現收益，税後淨額	—		—		—			—			426		426
淨收入	—		—		—			69,391			—		69,391
2020年6月30日的餘額	22,222,936		$	222	$	1,291,597		$	192,072		$	659	$	1,484,550

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

戰略教育公司

未經審計的現金流量表簡明綜合報表

(千)



	在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019			2020
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	35,909		$	69,391
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
遞延融資成本攤銷	167			167
投資折價/溢價攤銷	220			68
折舊攤銷	52,497			51,981
遞延所得税	9,909			(6,736		)
以股票為基礎的薪酬	6,576			6,884
使用權租賃資產減值	—			453
資產負債變動情況：
應收學費淨額	5,777			3,820
其他資產	(1,240		)	(6,338		)
應付賬款和應計費用	229			(22,180		)
應付所得税和應收所得税	(10,673		)	15,303
合同責任	4,778			2,053
其他長期負債	(1,086		)	(2,925		)
經營活動提供的淨現金	103,063			111,941

投資活動的現金流量：
購買財產和設備	(18,859		)	(25,465		)
購買有價證券	(12,443		)	(1,863		)
有價證券收益	22,560			18,869
其他投資	(740		)	(693		)
投資活動所用現金淨額	(9,482		)	(9,152		)

籌資活動的現金流量：
支付的普通股股息	(22,194		)	(26,662		)
股票獎勵的淨付款	(7,607		)	(24,758		)
普通股回購	—			(247		)
用於融資活動的現金淨額	(29,801		)	(51,667		)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加	63,780			51,122
現金、現金等價物和限制性現金-期初	312,237			420,497
現金、現金等價物和受限現金-期末	$	376,017		$	471,619
非現金交易：
財產和設備的非現金附加費	$	2,578		$	2,229
以經營性租賃負債換取的使用權租賃資產	$	2,298		$	7,870

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。

戰略教育公司

簡明合併財務報表附註

(未經審計)


1.	業務性質

戰略教育公司(“戰略教育”或“公司”)是馬裏蘭州的一家公司，前身為Strayer Education，Inc.，是教育創新領域的全國領先者，致力於通過教育為在職成年人實現經濟流動性。該公司主要通過其全資子公司斯特萊爾大學(Strayer University)和卡佩拉大學(Capella University，簡稱“大學”)運營，這兩所大學都是經過認證的高等教育機構。在2020年第一季度，本公司修訂了其應報告分部，如附註13中進一步討論的。上期分部的披露已重述，以符合本期列報。隨附的簡明綜合財務報表和腳註包括本公司二可報告的部分：斯特萊爾大學和卡佩拉大學。


2.	重大會計政策

財務報表列報

合併財務報表包括本公司及其全資子公司的賬目。合併財務報表中的所有公司間賬户和交易均已註銷。

截至的所有信息2019年6月30日和2020，而對於三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020未經審核，但管理層認為，該等調整隻包括為公平呈報本公司簡明綜合財務狀況、經營業績及現金流量所需的所有調整，僅包括正常經常性調整。截至以下日期的精簡綜合資產負債表2019年12月31日已從該日經審計的綜合財務報表中派生。上期財務報表中的某些金額已重新分類，以符合本期的列報方式。按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。這些未經審計的簡明合併財務報表應與公司截至財年的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀2019年12月31日。的操作結果三個和六個截至的月份2020年6月30日並不一定表明整個財政年度的預期結果。

以下是對包括在公司運營費用類別中的成本性質的描述。

教學和支持成本(“I&SC”)通常包含直接歸因於支持學生和學習者的斯特萊爾大學和卡佩拉大學部分活動的費用項目。這一費用類別包括教師和學術管理人員的工資和福利，以及支持和服務於學生利益的招生和行政人員的工資和福利。教學和支持成本還包括課程開發成本和與提供課程內容相關的成本，包括教育用品、設施和所有其他實際廠房和佔用成本，但公司辦公室的成本除外。拖欠學生賬户餘額產生的壞賬費用也包括在教學和支持費用中。

一般及行政(“G&A”)開支包括管理人員及從事財務、人力資源、法律、法規合規、市場推廣及其他公司職能的員工的薪金及福利。廣告費用和營銷材料的製作費用也包括在內。一般和行政費用還包括可歸因於此類功能的設施佔用和其他相關成本。

無形資產攤銷包括與本公司與卡佩拉教育公司(“CEC”)合併獲得的無形資產和軟件資產相關的攤銷和折舊費用。

合併和整合成本包括與公司與CEC合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務合併相關的交易費用。

新的信用損失會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-13號，金融工具.信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量(“ASU 2016-13”或“ASC 326”)。ASU 2016-13修訂了與信用損失計量相關的會計要求，並要求組織根據歷史經驗、當前條件以及關於收款能力的合理和可支持的預測來衡量所有預期的金融資產信用損失。資產必須在財務報表中按預計收取的淨額列報。在2019年期間，FASB發佈了額外的華碩，修改了ASU 2016-13的某些方面。

2020年1月1日，公司採用新會計準則及所有相關修訂，採用修改後的追溯法。本公司確認最初將新的信用損失標準應用於其學費應收賬款的累積效果，方法是記錄$3.3百萬對留存收益期初餘額的税後淨額調整。2020年1月1日之後報告期的結果列在ASC 326項下。該等比較資料並未重述，並繼續根據該報告期內實施的會計準則呈報。

採用ASC 326對公司資產負債表的影響如下(以千計)：



	截至2020年1月1日
	根據ASC 326報告		採用ASC 326之前版本		採用ASC 326的影響
應收學費淨額	$	46,952	$	51,523	$	(4,571	)
遞延所得税負債	$	46,681	$	47,942	$	(1,261	)
留存收益	$	149,509	$	152,819	$	(3,310	)

該公司預計ASC 326不會對其財務狀況或持續經營結果產生重大影響。

受限現金

該公司收入的很大一部分由各種聯邦和州政府項目提供資金。在相應的學期開始之前，公司通常不會收到這些項目的資金。本公司可能會被要求退還在學期內從大學退學的學生的某些資金。該公司大約有$0.3百萬和$0.8百萬截至2019年12月31日和2020年6月30日分別作為限制性現金入賬，並計入未經審計的簡明綜合資產負債表中的其他流動資產。

作為2003年在賓夕法尼亞州開始運營的一部分，該公司被要求保持至少至少$0.5百萬只要公司在該州經營其校區，就可以在有息賬户上存款。該公司將這些資金存入一個計息賬户，該賬户包括在其他資產中。

下表説明瞭截至以下日期未經審計的簡明合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金的對賬情況2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	截至6月30日，
	2019		2020
現金和現金等價物	$	375,515	$	470,319
包括在其他流動資產中的受限現金	2		800
包括在其他資產中的受限現金	500		500
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額	$	376,017	$	471,619

應收學費與學分損失撥備

在學期或課程開始時，公司記錄學生的應收學費和合同債務。應收學費沒有抵押；然而，由於大學學生基礎的多樣性，以及通過大多數學生參與聯邦資助的經濟援助計劃，信用風險被降至最低。信貸損失撥備是根據按應收賬款年齡劃分的歷史收款率建立的，並根據對未來收款業績的合理預期(扣除估計回收後)進行調整。這些收費率綜合了基於學生當前招生狀況、未來招生可能性、學位組合趨勢和整體經濟環境變化的歷史表現。本公司根據實際經驗，定期評估其評估信貸損失的方法。

公司的應收學費和信用損失撥備如下2019年12月31日和2020年6月30日(以千為單位)：



	2019年12月31日			2020年6月30日
應收學費	$	82,454		$	83,960
信貸損失撥備	(30,931		)	(42,956		)
應收學費淨額	$	51,523		$	41,004

大致$1.0百萬和$3.1百萬的應收學費計入其他資產，截至2019年12月31日和2020年6月30日，因為這些金額預計將在12個月後收取。

下表説明瞭本公司的信貸損失撥備的變化。三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)。銀行信貸損失撥備三個和六個截至的月份2020年6月30日包括額外的儲備，以應對預計2020年由於新冠肺炎大流行而導致的收藏品性能惡化。



	在截至的三個月內 6月30日，						在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019			2020			2019			2020
信貸損失撥備，期初	$	29,387		$	38,094		$	28,457		$	30,931
採用ASC 326的影響	—			—			—			4,571
從費用中收取的附加費用	11,462			11,976			23,782			23,147
對收購應收賬款價值的調整	2,207			—			2,207			—
核銷，扣除回收後的淨額	(12,323		)	(7,114		)	(23,713		)	(15,693		)
信貸損失撥備，期末	$	30,733		$	42,956		$	30,733		$	42,956

商譽與無形資產

商譽是指被收購企業的購買價格超過分配給企業合併中被收購資產和承擔的負債的金額。無限期居住的無形資產，包括商號，在收購日按公允價值記錄。商號被賦予了無限期的壽命，因為它們有持續產生無限期現金流的能力。

商譽和無限期無形資產於第四季度至少每年評估一次減值，或在年度測試之間發生事件或情況變化時更頻繁地評估減值，這些事件或情況更有可能使各自報告單位或無限期無形資產的公允價值低於其賬面價值。該公司通過評估其運營部門的組成部分是否構成可獲得離散財務信息的業務，以及管理層定期審查這些組成部分的經營結果來確定其報告單位。

在企業合併中收購的有限壽命無形資產在收購日按公允價值記錄，並在資產的預計使用年限內按直線攤銷。有限壽命的無形資產由學生關係組成。

只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回，本公司就審查其有限壽命的無形資產的減值。如該等資產不可收回，則在該等資產之賬面值超過該等資產之公允價值時，確認潛在減值虧損。

授權股票

本公司已授權32,000,000普通股，面值$0.01，其中21,964,809和22,222,936股票已發行並已發行，截至2019年12月31日和2020年6月30日分別為。本公司還授權8,000,000優先股，未發行或未發行的優先股。在未來發行任何優先股之前，董事會將需要確定優先股的優先股、轉換或其他權利、投票權、限制、股息限制、資格以及優先股贖回的條款或條件。

2020年4月，公司董事會宣佈定期、季度現金股息為$0.60每股普通股。股息於2020年6月8日支付。

每股淨收益

每股基本收益的計算方法是淨收入除以期內已發行普通股的加權平均股數。稀釋每股收益反映假設轉換或行使所有稀釋性未行使股票期權、限制性股票和限制性股票單位時可能發生的潛在攤薄。採用庫存股方法確定股票獎勵的稀釋效應。根據庫存股法，以下所有假設用於回購公司普通股：(1)行使股票期權收到的收益，以及(2)與公司尚未確認的未來服務的股票獎勵相關的補償成本金額。當個人授予的股票期權行權價格超過該期間的平均市場價格時，股票期權不包括在計算稀釋後每股收益中。

下面列出的是用於計算基本和稀釋後每股收益的股份對帳三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	在截至的三個月內 6月30日，		在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019	2020	2019	2020
用於計算基本每股收益的加權平均流通股	21,777	21,764	21,638	21,787
假定行使股票期權時可增發的股票	58	16	75	19
未歸屬的限制性股票和限制性股票單位	274	232	366	235
用於計算稀釋後每股收益的股票	22,109	22,012	22,079	22,041

稀釋後每股收益計算中不包括限制性股票的反攤薄股份	—	—	29	2

綜合收益

全面收益包括淨收入和一段時期內來自非所有者來源的公司股本的所有變化，對公司來説，這包括可供出售的可供銷售的有價證券的未實現收益和虧損(扣除税收)。自.起2019年12月31日和2020年6月30日，累計其他綜合收益餘額為$233,000，税後淨額$90,000和$659,000，税後淨額$252,000分別為。在.期間三個和六個截至的月份2020年6月30日，大約$25,000，税後淨額$10,000在未經審計的簡明綜合收益表中，可供出售證券的未實現收益從累計的其他全面收入中重新分類為其他收入。

預算的使用

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期報告的資產和負債的報告金額，以及報告期內報告的費用金額。最重要的管理估計包括信貸損失準備金、財產和設備以及無形資產的使用壽命、遞增借款利率、潛在的轉租收入和空置期、應計費用、罰沒率和達到股票獎勵績效標準的可能性、學生賺取的未來可兑換的免費課程價值、商譽和無形資產的估值，以及所得税撥備。在截至2020年6月30日的6個月內，管理層的估計還包括新冠肺炎疫情在未來一段時間內將對學生招生、學費定價和收費產生的潛在影響。新冠肺炎疫情的持續時間和嚴重程度及其對公司簡明合併財務報表的影響受到不確定性的影響。實際結果可能與這些估計不同。

最近頒佈的尚未採用的會計準則

華碩最近由財務會計準則委員會發布，但尚未生效，預計不會對公司的綜合財務報表產生實質性影響。


3.	收入確認

該公司的收入主要包括以課堂教學和在線課程形式提供的教育服務產生的學費收入。學費收入在授課期間按比例遞延和確認，這取決於課程形式和所選的學習計劃。斯特萊爾大學的教育項目和卡佩拉大學的GuidedPath課程通常是按季度提供的，這樣的時間段與公司的季度財務報告期不謀而合，而卡佩拉大學的FlexPath課程則在12周的訂閲期內提供。

下表列出了本公司與客户簽訂的合同收入，按材料收入類別分列。三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	在截至的三個月內 6月30日，				在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
斯特萊爾大學分部
學費，扣除折扣、助學金和獎學金後的淨額	$	126,932	$	133,544	$	252,915	$	274,042
*其他⁽¹⁾	4,796		4,536		9,559		9,692
合計斯特萊爾大學分部	131,728		138,080		262,474		283,734
無伴奏合唱大學部分
學費，扣除折扣、助學金和獎學金後的淨額	107,947		112,483		218,168		226,669
*其他⁽¹⁾	5,435		5,268		10,976		10,730
合計卡佩拉大學分部	113,382		117,751		229,144		237,399
綜合收入	$	245,110	$	255,831	$	491,618	$	521,133

_________________________________________


⁽¹⁾	其他收入主要包括學費、課程材料的銷售、安置費用和其他收入來源。

收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權獲得的對價，以換取這些商品和服務。該公司應用ASC 606下的五步收入模式來確定收入的賺取和確認時間。

與學生的安排可能有多重履行義務。對於這樣的安排，公司根據其相對獨立的銷售價格將淨學費收入分配給每項履約義務。該公司通常根據向客户收取的價格和可觀察到的市場價格來確定獨立的銷售價格。未來接受免費課程的物質權利的獨立銷售價格是根據班級學費價格和基於歷史學生出勤和完成行為的贖回可能性來估計的。

在每個學期或課程開始時，將記錄提供學術服務的合同責任，並記錄未預先支付的學費部分的應收學費。在學期或課程開始前收到的任何現金都記錄為合同債務。一些學生可能有資格獲得獎學金，獎學金的估計價值將在未來實現，並根據學生歷史出勤和完成行為從賺取的收入中扣除。合同負債在未經審計的簡明綜合資產負債表中按預期實現收益的時間作為流動或長期負債入賬。

通過卡佩拉大學提供的課程材料使學生能夠以電子方式獲取他們在本季度註冊的課程所需的所有材料。來自課程材料的收入在課程期間按比例確認，因為公司在學期內為學生提供了對這些材料的持續訪問。對於某些其他課程材料的銷售，本公司被視為交易中的代理商，因此，本公司在銷售時確認扣除欠供應商的金額後的收入淨額。收入還包括在教學季度內確認的某些學術費用，以及被確認為提供服務的證書收入和許可收入。

合同負債--畢業基金

2013年，斯特萊爾大學推出了畢業基金，該基金允許應屆本科生獲得學費學分，如果他或她成功地留在了該項目，這些學分可以在學生學習的最後一年兑換。註冊任何本科課程的學分課程的新生都會收到一免費提供給每一個人的課程三學生成功完成的課程。要獲得資格，學生必須滿足斯特萊爾大學的所有錄取要求，並必須註冊學士學位課程。該公司的員工及其家屬沒有資格參加該計劃。擁有的學生超過一連續缺課的學生將失去到目前為止獲得的所有畢業基金學分，但如果學生將來被斯特萊爾大學恢復或重新錄取，可能會獲得並積累新的學分。為了應對新冠肺炎疫情，斯特萊爾大學暫時允許學生連續缺席兩個學期，而不會失去他們的畢業基金學分。

學生參加畢業基金的收入按照ASC 606的規定入賬。本公司根據學生在獲得收益方面取得進展的基本收入交易，遞延與預計在未來贖回的學分相關的履約義務的價值。該公司對未來將兑換的收益的估計是基於其學生堅持完成本計劃和類似計劃內的學習課程的歷史經驗。每個季度，該公司都會評估這些估計所依據的方法和假設，到目前為止，對估計的任何調整都不是實質性的。預計將在下一個月贖回的金額12月份是$21.0百萬並作為當期合同負債計入未經審計的簡明綜合資產負債表。其餘的可望在年內贖回。二至四年了.

下表列出了與畢業基金有關的合同負債中的活動(以千計)：



	在截至以下日期的六個月內六月三十日，
	2019			2020
期初餘額	$	43,329		$	49,641
遞延收入	14,787			13,942
兑現的福利	(12,025		)	(11,235		)
期末餘額	$	46,091		$	52,348

未開票應收賬款-學生學費

學術資料可能會在招生學期前寄給某些本科新生。根據ASC 606，材料代表一種表現義務，公司根據材料的公允價值相對於與學生的安排中所有表現義務的總公允價值來分配收入。當材料的控制權在招生學期前移交給學生時，將記錄一筆未開賬單的應收賬款和相關收入。與此類材料相關的未開票應收賬款餘額為$1.2百萬自.起2020年6月30日，幷包含在應收學費中。


4.	重組及相關費用

2013年10月，公司實施了一項重組，以更好地將公司的資源與當時的學生招生人數相結合。20物理位置以及園區和公司員工數量的減少。在本次重組時，租賃負債(其中一些將持續到2022年)採用包含重大不可觀察到的投入的貼現現金流量法按公允價值記錄和計量(第3級)。對未來現金流的估計包括按公司邊際借款利率貼現的租賃剩餘期限內的不可撤銷合同租賃成本。4.5%，部分被估計的未來轉租租金收入按信貸調整後的利率貼現所抵消。

此外，由於降低成本的努力和管理層的變動，公司發生了與人事相關的重組費用。這些變化主要與CEC的整合有關，以便為公司建立有效的持續成本結構。

以下詳述本公司於年內重組負債的變動情況六截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	租賃及相關費用(淨額)			遣散費和其他員工 *離職費			總計
2018年12月31日的餘額	$	6,540		$	14,347		$	20,887
重組和其他費用⁽¹⁾	—			2,086			2,086
付款	—			(5,764		)	(5,764		)
調整數⁽²⁾	(6,540		)	—			(6,540		)
2019年6月30日的餘額	$	—		$	10,669		$	10,669

2019年12月31日的餘額⁽³⁾	$	—		$	8,283		$	8,283
重組和其他費用⁽¹⁾	—			—			—
付款	—			(3,986		)	(3,986		)
調整數	—			—			—
2020年6月30日的餘額⁽³⁾	$	—		$	4,297		$	4,297

_____________________________________


⁽¹⁾	重組和其他費用$0.2百萬和$2.1百萬為.三個和六個截至的月份2019年6月30日分別為。重組和其他費用計入未經審計的簡明綜合收益表的合併和整合成本。有不是的重組和其他費用三個和六個截至的月份2020年6月30日.


⁽²⁾	調整代表2019年1月1日採用ASC 842的影響。根據ASC 842，截至2018年12月31日的租賃相關重組負債餘額從採納時確認的初始ROU租賃資產中扣除。與這些重組物業相關的資產報廢義務也包括在調整金額中。


⁽³⁾	重組負債的當期部分為$6.4百萬和$3.9百萬自.起2019年12月31日和2020年6月30日分別計入應付賬款和應計費用。長期部分包括在其他長期負債中。

5. 有價證券

以下為截至目前可供出售證券的摘要2020年6月30日(以千為單位)：



	攤銷成本		未實現毛利		未實現總額(虧損)			估計公允價值
公司債務證券	$	26,920	$	480	$	(8	)	$	27,392
免税市政債券	21,890		215		(74		)	22,031
可變利率繳費票據	5,600		—		—			5,600
總計	$	54,410	$	695	$	(82	)	$	55,023

以下為截至目前可供出售證券的摘要2019年12月31日(以千為單位)：



	攤銷成本		未實現毛利		未實現總額(虧損)			估計公允價值
公司債務證券	$	42,584	$	165	$	(40	)	$	42,709
免税市政債券	23,301		112		(215		)	23,198
可變利率繳費票據	5,600		—		—			5,600
總計	$	71,485	$	277	$	(255	)	$	71,507

截至公司對公司債務和市政證券投資的未實現損益2019年12月31日和2020年6月30日主要是由利率變化引起的市場價值變化造成的。自.起2020年6月30日，這裏有不是的未實現虧損超過十二個月的證券。本公司擁有不是的備抵與其可供出售證券有關的信用損失，因為所有投資都是投資級證券。該公司不打算出售這些證券，而且不太可能要求本公司在收回其可能到期的攤銷成本基礎之前出售這些證券。不是的減損費用於年內入賬。三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020.

下表彙總了截至以下日期公司有價證券的到期日2019年12月31日和2020年6月30日(以千為單位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
一年內到期	$	34,874	$	23,106
在一年到五年後到期	36,633		31,917
總計	$	71,507	$	55,023

上表一年內到期金額包括在內$5.6百萬可變利率的即期票據，其合同到期日從17年份至26年份自.起2020年6月30日。可變利率即期票據是帶有嵌入式看跌期權的浮動利率市政債券，允許公司在結算基礎上按面值加應計利息出售證券，結算基準為總有一天至七天。本公司已根據有效到期日將這些證券分類，有效到期日範圍為總有一天至七天從資產負債表日期算起。

下表彙總了年可供出售證券的到期日和出售所得款項三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	在截至的三個月內六月三十日，				在截至以下日期的六個月內六月三十日，
	2019		2020		2019		2020
有價證券的到期日	$	9,650	$	7,500	$	22,560	$	17,405
出售有價證券	—		1,464		—		1,464
總計	$	9,650	$	8,964	$	22,560	$	18,869

該公司記錄了大約$35,000在淨收益的已實現毛利中，三個和六個截至的月份2020年6月30日與出售有價證券有關。年內，本公司並無在淨收入中記錄任何已實現的毛利或虧損。三個和六個截至的月份2019年6月30日.


6.	公允價值計量

按公允價值經常性計量的資產和負債包括2020年6月30日(以千為單位)：



			公允價值計量在報告截止日期使用
	2020年6月30日		在中國報價的最低價格活躍的房地產市場對於相同的資產/負債 (一級)		顯着性其他可觀測輸入量 (二級)		顯着性看不見的輸入量 (第三級)
資產：
貨幣市場基金	$	5,876	$	5,876	$	—	$	—
有價證券：
公司債務證券	27,392		—		27,392		—
免税市政債券	22,031		—		22,031		—
可變利率繳費票據	5,600		—		5,600		—
經常性基礎上按公允價值計算的總資產	$	60,899	$	5,876	$	55,023	$	—

負債：
延期付款	$	2,428	$	—	$	—	$	2,428

按公允價值經常性計量的資產和負債包括2019年12月31日(以千為單位)：



			公允價值計量在報告截止日期使用
	2019年12月31日		在中國報價的最低價格活躍的房地產市場對於相同的資產/負債 (一級)		顯着性其他可觀測輸入量 (二級)		顯着性看不見的輸入量 (第三級)
資產：
貨幣市場基金	$	30,693	$	30,693	$	—	$	—
有價證券：
公司債務證券	42,709		—		42,709		—
免税市政債券	23,198		—		23,198		—
可變利率繳費票據	5,600		—		5,600		—
經常性基礎上按公允價值計算的總資產	$	102,200	$	30,693	$	71,507	$	—

負債：
延期付款	$	3,257	$	—	$	—	$	3,257

本公司按公允價值經常性計量上述項目如下：

•

貨幣市場基金--歸入第1級是指公司在應税和免税貨幣市場基金中持有的超額現金，這些現金包括在隨附的未經審計的簡明綜合資產負債表中的現金和現金等價物中。本公司將公允價值變動的任何未實現淨損益記錄為股東權益中累積的其他全面收益的組成部分。公司持有的現金和現金等價物為2019年12月31日和2020年6月30日由於這些金融工具的短期性質，上表中沒有披露大約公允價值。


•	有價證券-分類為2級，利用活躍市場的可觀察到的投入，對可比工具使用現成的定價來源進行估值。本公司不在不活躍的市場持有證券。

•

遞延付款-本公司在2011年發生的交易中收購若干資產並與賣方訂立遞延付款安排。延期付款被歸類在第3級，因為類似價格的工具沒有流動性市場，並使用包含重大不可觀察投入的貼現現金流模型進行估值。用於準備貼現現金流的假設包括對利率、招生增長、留存率和定價策略的估計。隨着底層數據源的發展和程序的成熟，這些假設可能會發生變化。延期付款的短期部分是$0.8百萬自.起2020年6月30日並計入應付賬款和應計費用。

本公司沒有改變其與以往期間的經常性公允價值計量相關的估值技術，也沒有在年內在公允價值層級之間轉移資產或負債。六截至的月份2019年6月30日和2020.

本公司3級負債於年內的公允價值變動六截至的月份2019年6月30日和2020具體如下(以千為單位)：



	截止到六月三十號，
	2019			2020
截至期初的餘額	$	4,120		$	3,257
已支付的金額	(751		)	(808		)
對公允價值的其他調整	295			(21		)
期末餘額	$	3,664		$	2,428


7.	應付賬款和應計費用

截至以下日期，應付賬款和應計費用包括以下內容2019年12月31日和2020年6月30日(以千為單位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
貿易應付款	$	47,503	$	33,861
應計薪酬和福利	33,924		23,689
應計學生義務	4,580		4,261
房地產負債	751		486
其他	4,070		4,961
應付賬款和應計費用	$	90,828	$	67,258


8.	長期債務

於2018年8月1日，本公司訂立經修訂信貸安排(“經修訂信貸安排”)，提供本金總額高達$250百萬。經修訂的信貸安排為本公司提供選擇權，在某些條件下增加轉讓人的承諾額，或設立一項或多項遞增定期貸款(每項貸款均為“遞增貸款”)，金額最高可達(X)$150百萬以及(Y)如果該增量融資是與許可收購相關的，則只要公司的槓桿率(以往績四個季度為基礎計算)按形式計算，任何金額都不會大於或等於1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元1.75：1.00。修訂後的信貸安排到期日為2023年8月1日。該公司支付了大約$1.2百萬與經修訂信貸安排相關的債務融資成本，這些成本將按直線攤銷五-經修訂的信貸安排的年期。

根據Revolver的借款將按公司選擇的LIBOR或基本利率加上以下保證金的年利率計息1.50%至2.00%這取決於公司的槓桿率。該公司還需繳納季度未使用承諾費，費用範圍為0.20%至0.30%根據公司的槓桿率，每年乘以左輪車下的每日未使用金額。

經修訂信貸安排由所有國內附屬公司擔保，但某些例外情況除外，並以本公司及其附屬擔保人的幾乎所有資產作抵押。修訂後的信貸安排包含慣常的肯定和否定契約、陳述、擔保、違約事件和違約補救措施，包括加快抵押品贖回權和取消擔保修訂信貸安排抵押品的權利。此外，修訂後的信貸安排要求公司滿足某些財務維護契約，包括：


•	槓桿率不高於2槓桿率定義為總債務與往績四個季度EBITDA(扣除利息、税項、折舊、攤銷和非現金費用，如股票薪酬前的收益)的比率。


•	覆蓋率不低於1.75覆蓋率是指過去四個季度的EBITDA和租金費用與過去四個季度的利息和租金費用的比率。


•	美國教育部(“部門”或“教育部”)經濟責任綜合得分不低於1.5.

本公司遵守經修訂信貸安排的所有條款，並已不是的截至，根據Revolver條款未償還的借款2020年6月30日.


9.	其他長期負債

截至以下日期，其他長期負債包括以下內容2019年12月31日和2020年6月30日(以千為單位)：



	2019年12月31日		2020年6月30日
合同負債，扣除流動部分後的淨額	$	30,925	$	32,210
與收購相關的延期付款	4,963		4,232
資產報廢義務	1,961		1,902
員工離職成本	1,838		361
其他	1,764		1,860
其他長期負債	$	41,451	$	40,565

合同責任

如附註3所述，就其學生學費合約而言，公司有責任在日後維持某些資格條件(畢業基金)的情況下提供免費課程。長期合同負債是指根據這些安排，公司預計將在一年後實現的收入金額。

與收購相關的延期付款

關於之前的收購，本公司收購了某些資產，並與賣方達成了延期付款安排。延期付款安排的價值約為$2.2百萬和$1.4百萬自.起2019年12月31日和2020年6月30日分別為。此外，其中一位賣家貢獻了$2.8百萬代表賣方對所收購資產的持續利益的公司。

資產報廢義務

與租賃協議有關的義務，要求租賃房屋在預定條件下歸還。

員工離職成本

遣散費和其他員工離職費將在一年後支付。


10.	股權獎

下表列出了在每個費用行項目中記錄的基於股票的薪酬費用金額三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	在截至的三個月內 6月30日，				在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019		2020		2019		2020
教學和支持費用	$	1,017	$	1,356	$	1,875	$	2,386
一般事務及行政事務	2,138		2,503		3,811		4,498
兼併和整合成本	411		—		890		—
計入運營費用的股票薪酬費用	3,566		3,859		6,576		6,884
税收優惠	923		993		1,682		1,770
基於股票的薪酬費用，扣除税收後的淨額	$	2,643	$	2,866	$	4,894	$	5,114

在.期間六截至的月份2019年6月30日和2020，公司確認了一筆與以股份為基礎的支付安排有關的税收意外之財，金額約為$3.5百萬和$2.8百萬分別記為所得税撥備的調整。


11.	所得税

在.期間六截至的月份2019年6月30日和2020，本公司記錄的所得税費用為$24.9百萬和$24.7百萬，反映的實際税率為40.9%和26.3%分別為。

2019年2月，為了在與CEC完成合並後調整薪酬和福利計劃，公司董事會薪酬委員會採取行動終止所有遞延薪酬安排，包括已經參與此類安排的員工。這些變化影響了某些安排的減税，導致在截至2019年3月31日的三個月內記錄了一個離散項目，使公司的遞延税項資產減少了$11.5百萬並提高公司2019年的有效税率和未來的現金納税。

公司有$1.2百萬未確認的税收優惠2019年12月31日和2020年6月30日。利息和罰金，包括與不確定税務狀況相關的利息和罰金，包括在未經審計的簡明綜合收益表的所得税撥備中。該公司招致的費用約為$105,000和$39,000與利息和罰金有關六截至的月份2019年6月30日和2020分別為。

公司支付了$24.7百萬和$16.2百萬在過去的幾年裏，所得税增加了六截至的月份2019年6月30日和2020分別為。

自2016年以來的納税年度仍可接受聯邦税務審查，自2015年以來的納税年度仍可接受本公司應納税的州和地方税務管轄區的審查。

12. 其他投資

在…2020年6月30日，本公司持有$17.0百萬投資於某些有限合夥企業，這些有限合夥企業投資於醫療保健和教育相關技術領域的各種創新公司。該公司承諾最多再投資一筆$1.9百萬所有這些合作伙伴關係將持續到2027年。該公司的投資範圍包括3%-5%任何合夥企業的權益，均按權益法核算。在…2019年12月31日，公司在有限合夥企業中的投資是$15.8百萬.

下表説明瞭本公司的有限合夥投資在以下方面的變化三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020(以千為單位)：



	在截至的三個月內六月三十日，					在截至以下日期的六個月內六月三十日
	2019			2020		2018			2019
有限合夥投資，期初	$	13,823		$	15,805	$	13,449		$	15,795
出資	245			175		513			293
按比例分攤有限合夥企業淨收入	597			1,010		1,554			1,242
分佈	(175		)	—		(1,026		)	(340		)
有限合夥投資，期末	$	14,490		$	16,990	$	14,490		$	16,990

13. 細分市場報告

Strategic Education是一家教育服務公司，通過基於校園和在線的高等教育課程，以及為高需求市場培養就業準備技能的計劃，提供獲得高質量教育的機會。戰略教育的公司組合致力於通過讓成年人走上學習和就業之間最直接的道路來縮小技能差距。公司將DevMountain併入斯特萊爾大學，這導致管理層在2020年審查財務信息的方式發生了變化，首席運營決策者通過這種方式評估業績並分配公司的資源。上期分部披露已進行重塑，以符合本期列報。

本公司的二斯特萊爾大學(Strayer University)和卡佩拉大學(Capella University)等運營部門達到了量化門檻，符合可報告部門的資格。斯特萊爾大學部分由斯特萊爾大學組成，包括其通過傑克·韋爾奇管理學院、DevMountain以及哈克布賴特學院提供的課程。卡佩拉大學部分由卡佩拉大學和索菲亞學習組成。

收入和運營費用通常直接歸因於這些部門。部門間收入沒有單獨列報，因為這些金額並不重要。該公司的首席運營決策者不使用資產信息評估運營部門。

按可報告類別劃分的財務信息摘要三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020如下表所示(以千為單位)：



	在截至的三個月內 6月30日，						在截至以下日期的六個月內 6月30日，
	2019			2020			2019			2020
營業收入
斯特萊爾大學	$	131,728		$	138,080		$	262,474		$	283,734
無伴奏合唱大學	113,382			117,751			229,144			237,399
合併收入	$	245,110		$	255,831		$	491,618		$	521,133
經營收入
斯特萊爾大學	$	24,433		$	35,813		$	48,236		$	72,416
無伴奏合唱大學	21,599			27,173			46,115			53,710
無形資產攤銷	(15,417		)	(15,417		)	(30,834		)	(30,834		)
兼併和整合成本	(3,019		)	(1,174		)	(10,198		)	(4,938		)
綜合經營收入	$	27,596		$	46,395		$	53,319		$	90,354


14.	訴訟

本公司涉及因其正常業務過程而引起的訴訟和其他法律程序。有時，某些事情可能會出現一些不尋常和例行公事。這類事件的結果是不確定的，公司可能會在未來為其辯護、和解或以其他方式解決它們而產生成本。本公司目前相信，該等事項的最終結果，無論是個別或整體而言，不會對其綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，根據金額和時機的不同，部分或全部這些問題的不利解決可能會對未來特定時期的運營結果產生實質性影響。


15.	調節

CARE法案

2020年3月27日，國會通過，特朗普總統簽署了冠狀病毒援助、救濟和經濟證券(CARE)法案，使之成為法律。在其他方面，2.2萬億美元法案在處理聯邦學生資助方面建立了一些靈活性，設立了高等教育應急基金，併為一些聯邦學生貸款借款人創造了救濟。通過CARE法案，國會免除了高等教育機構在學生因新冠肺炎而退學的情況下進行第四章(R2T4)計算的負擔，包括取消了院校將未賺取的資金退還給教育部的要求，並取消了與學生因新冠肺炎未完成還款期相關的直接貸款部分的貸款。CARE法案還允許院校將學生由於新冠肺炎而沒有完成的任何嘗試學分排除在令人滿意的學業進步計算之外，而不需要學生提出上訴。此外，根據這項立法，機構可以將高達100%的聯邦勤工儉學資金轉移到其聯邦補充教育機會撥款分配中，並被授予2019年/2020年和2020/2021年非聯邦份額機構匹配的豁免權。對因新冠肺炎不能履行就業義務的學生員工，事業單位可繼續向其支付聯邦勤工儉學費用。CARE法案還暫停聯邦學生貸款的支付和利息累算，直到2020年9月30日，此外，還暫停了在同一時間段內扣留工資、減少退税和減少社會保障福利等聯邦福利等非自願收取。該部就實施“CARE法”中的規定向各機構發佈並將繼續發佈次級監管指導意見。

最後，CARE法案分配了140億美元通過設立教育穩定基金，向高等教育提供資金。各院校收到的應急資金中，有一半必須以緊急助學金的形式直接撥給學生，用於支付因新冠肺炎導致校園運作中斷的相關費用。在2020年3月13日之前只註冊在線課程的學生沒有資格獲得這些助學金。院校可以將未發放給學生的剩餘應急資金用於因新冠肺炎的原因導致教學內容發生重大變化的相關費用，只要這些費用不包括支付給承包商提供招生前活動(包括市場營銷和廣告)、捐贈基金或與體育、宗派教學或宗教崇拜相關的設施相關的資本支出的費用即可，但這些費用不包括支付給承包商的招生前招生活動費用，包括市場營銷和廣告；捐贈基金；或與體育、宗派教學或宗教崇拜相關的設施相關的資本支出。

各機構根據一個公式從教育穩定基金獲得資金，該公式將其在緊急時期之前沒有完全註冊在線教育的全日制、符合聯邦佩爾補助金資格的學生的相對百分比考慮在內。2020年4月9日，教育部公佈了教育穩定基金的指導意見和資助水平，表明斯特萊爾大學有資格獲得$5,792,122。鑑於斯特萊爾大學主要是在線的，很少有學生只上實地課程，斯特萊爾拒絕接受分配給它的資金，因為大多數學生不會有與校園運營中斷相關的費用。取而代之的是，斯特萊爾大學為所有在春季學期註冊了實地課程的學生提供了500美元的學費補助，這些課程在轉換為在線課程之前。由於卡佩拉大學的學生完全在線，卡佩拉沒有資格獲得教育穩定基金。

有報酬的工作

根據“高等教育法”(“HEA”)，提供文科學士學位以外的學習課程的專有機構(文科學士學位有有限的法定例外)必須為學生在公認的職業中有償就業做好準備。教育部公佈了2015年7月1日生效的與有償就業相關的最終規定，其中附加的披露要求分別於2017年1月1日和2019年7月1日生效(《2015年規定》)。

2019年7月1日，教育部發布了最終的有償就業條例，其中包含全面廢止2015年條例，並於2020年7月1日起施行。卡佩拉大學(Capella University)和斯特萊爾大學(Strayer University)都通過部長允許的方式提前實施了2019年7月的規定，因此不需要報告2018-2019年獎勵年度的有償就業數據。在2019年7月至2020年7月1日期間，Capella和Strayer大學不需要遵守有償就業披露和模板發佈要求，也不需要遵守

法規對專業執照/國家認證先決條件的程序性認證和課程滿足性的認證要求。

借款人對償還的抗辯

2019年9月23日，商務部發布了最終借款人抗辯償還條例(2019年BDTR規則)，該規則規範借款人抗辯與2020年7月1日或之後首次發放的貸款相關的還款要求，2019年BDTR規則生效之日。2019年BDTR規則取代了2016年的借款人防禦償還規則。

根據2019年BDTR規則，在以下情況下，個人借款人可以提出還款抗辯並有資格獲得救濟，條件是：(1)借款人入學的機構對借款人在決定獲得直接貸款或通過直接合並貸款償還的貸款時合理依賴的重大事實進行了失實陳述；(2)失實陳述與借款人在該機構入學或繼續就讀或該機構提供的教育直接和明確相關房屋署在提出索償時，會寬免所有與索償有關的貸款。

2019年BDTR規則將“財務損害”定義為借款人因虛假陳述而蒙受的貨幣損失金額。該部將根據個人收入和情況來確定財務損害，這必須包括考慮個人借款人在註冊後的職業經歷，並可能包括項目級別收入中值或平均收入的證據等因素。“財務損害”不包括非貨幣損失的損害賠償，僅憑直接貸款的行為並不構成財務損害的證據。財務損害也不能主要是由於幹預當地、地區、國家經濟或勞動力市場狀況造成的，也不能是因為借款人自願改變職業或決定從事非全職工作或決定不工作而造成的。2019年BDTR規則包含一定的限制和程序保護。在這些限制中，最突出的是，該規定包含三年的索賠時效，以學生與學校的分離為衡量標準，不允許代表團體提出索賠，並要求院校獲得系擁有的任何證據，以告知其迴應。2019年BDTR規則允許使用爭議前仲裁協議和集體訴訟豁免作為招生條件，只要該機構向學生提供簡明語言的披露，並將披露放在該機構的網站上。該規例亦容許借款人選擇是申請取消封閉學校貸款，還是接受外教機會。此外，關閉的放學窗口從學校停課前的120天擴大到180天, 雖然最後的規則不允許自動取消封閉的學校貸款。各院校須承擔償還局長根據借款人免責辯護、封閉退學、虛假證明退學及未付退款規例所解除的款項的責任。如果局長全部或部分清還貸款，教育署可要求學校償還已清還的貸款。

2020年3月11日，116號國會通過了一項聯合決議，規定國會不批准2019年BDTR規則。特朗普總統於2020年5月29日否決了這項聯合決議，眾議院隨後在2020年6月26日的投票中未能推翻這一否決。

授權機構與國家授權

2019年11月1日，教育部發布了最終規則，修訂了認證機構承認條例、包括國家授權規則在內的某些學生援助條款，以及機構資格。除其他修改外，“最終規則”修改了“國家授權互惠協議”的定義，使成員國可以執行本國通用的州法律法規，但不得對所有或部分教育機構提出與國家授權遠程教育有關的額外要求。條例還明確，與遠程教育課程相關的州授權要求是基於學生所在的州，如機構所確定的，而不是學生“居住地”的州。此外，最終規則取消了與僅通過遠程教育提供的計劃相關的某些披露要求，並用適用於導致專業許可或認證的所有計劃的某些披露要求取代了這些要求，而不管這些計劃的交付方式如何。司法部的新規則還完善了認證機構的認可和審查程序、司法部用來認可認證機構的標準，以及司法部對認證機構在監督認證機構和項目方面的要求。最終條例於2020年7月1日生效，但有資格由院校提前實施的某些條款，以及與認可認證機構有關的某些條款，自2021年1月1日或7月1日起生效。卡佩拉大學和斯特萊爾大學都沒有選擇提前實施。

2020年7月29日，國家院校質量和誠信諮詢委員會(“NACIQI”)召開會議，審查高等教育委員會(“HLC”)對教育部對認可認證機構的要求的遵守情況。HLC是卡佩拉大學的院校認證機構。2020年6月30日，該部發布了一份工作人員報告，其中概述了HLC涉嫌違反其自身政策和該部關於所有權變更的條例

夢想中心教育控股公司收購科羅拉多藝術學院和伊利諾伊藝術學院的審批程序。工作人員報告指出，在正當程序、決策的一致性和適當的上訴程序方面存在不遵守情況。工作人員報告建議在一年內禁止HLC認可新機構，並就HLC的補救行動提交一份必要的遵守情況報告。NACIQI以9比2的投票結果否決了工作人員報告提出的制裁建議，但NACIQI的建議不具約束力。一名部門高級官員將決定是否採取任何行動，以使HLC獲得部門的認可。這一決定可以向教育部長提出上訴。該公司無法預測該部將對HLC得出什麼結論。

遠程教育與創新

2020年4月2日，教育部公佈了與遠程教育和創新相關的擬議條例，以修訂根據HEA發佈的機構資格條例中關於建立資格、維持資格和喪失資格的部分。擬議的規則是反映2019年1月至4月舉行的認證和創新談判規則制定的共識語言的第三套法規。在其他變化中，擬議的規則將建立一個更新的遠程教育定義；修改現有的學分小時定義；創建學術參與度的定義；以及更新通過直接評估學習提供的課程的資格、項目設計和支付規則。該部接受公眾意見，截止日期為2020年5月4日。如果最終條例在2020年11月1日前公佈，將於2021年7月1日起生效。

標題九

2020年5月6日，教育部公佈了與實施1972年《教育修正案》第九條有關的最終規則，該規則禁止在接受聯邦政府資助的教育項目中基於性別的歧視。最終規則界定了在行政執法背景下，就第九條而言，什麼構成了性騷擾，描述了哪些行動觸發了機構對指控性騷擾事件做出迴應的義務，並具體説明瞭機構必須如何應對性騷擾指控。在其他方面，新規則包括對第九條性騷擾指控進行現場聽證的要求，其中包括對各方的直接和交叉詢問，大學提供的顧問(如果學生或政黨沒有提供顧問)，決策者對相關問題的裁決，以及創建和維護現場聽證程序的記錄。如果尋求法院幹預以推遲或騰出最終第九條規則的未決訴訟不成功，該規則將於2020年8月14日生效。

合規性審查

這些大學接受各種外部機構的宣佈和未宣佈的合規審查和審計，包括教育部、其監察長辦公室、州許可機構、擔保機構和認證機構。在二零一四年，本局進行了四斯特萊爾大學在中國的校園項目審查三各州和哥倫比亞特區。審查涵蓋了2012-2013年和2013-2014年的聯邦財政援助年度，以及二審查的結果還包括對“克雷裏法”、“無毒學校和社區法”以及相關法規的遵守情況。為三在項目審查中，斯特萊爾大學在2015年收到了系的信件，結束了項目審查，斯特萊爾大學不需要採取進一步行動。對於另一項計劃審查，斯特萊爾大學在2016年收到了一封最終計劃審查決定信，信中確定了一筆低於$500由於本部根據一筆少付的款項退回到第四編計算，否則結束了審查。斯特萊爾大學匯款，並收到系發來的一封信，信中表示不需要採取進一步行動，此事已結案。

2019年6月，該部在卡佩拉大學進行了一次宣佈的現場項目審查，重點是卡佩拉大學的FlexPath項目。這項審查涵蓋了2017-2018年和2018-2019年聯邦學生資助年度。計劃審查尚未結束。一般而言，在該部門進行實地考察並審查該機構提供的數據後，它會向該機構發送一份計劃審查報告。該機構有機會對報告中的任何調查結果做出迴應。然後，該部發布最終計劃審查決定，確定任何責任。該機構可以對最終計劃審查裁決中規定的任何貨幣責任提出上訴。

計劃參與協議

參加第四標題計劃的每個機構都必須與教育部簽訂計劃參與協議。根據協議，該機構同意遵守教育部管理第四標題項目的規則和規定。2017年10月11日，教育部與斯特萊爾大學簽署了新的項目參與協議，批准斯特萊爾大學在2021年6月30日之前繼續參加具有全面認證的第四標題項目。斯特萊爾大學被要求在2021年3月31日之前申請重新認證。

由於2018年8月1日的合併，卡佩拉大學經歷了所有權變更，公司成為其新所有者。2019年1月18日，按照Title IV機構所有權變更的標準程序，教育部和Capella大學簽署了新的臨時項目參與協議，批准Capella以臨時認證繼續參加Title IV項目，直至2022年12月31日。與通常情況一樣，臨時項目參與協議要求卡佩拉大學在臨時認證期間遵守某些要求，包括卡佩拉大學必須申請並獲得教育部的批准，才能申請新的地點或增加新的符合第四標題資格的教育項目。無伴奏合唱團將被要求在2022年9月30日之前申請重新認證。

16. 後續事件

2020年7月29日，該公司宣佈，它達成了一項最終協議，收購桂冠教育公司(Laureate Education，Inc.)的澳大利亞和新西蘭業務。這筆交易的估值約為$642.7百萬，可能會進行調整，並已得到兩家公司董事會的一致批准。這筆交易需要滿足某些慣常的完成條件和監管部門的批准，預計將在2021年第一季度完成。本公司已收到貸款人的承諾，將其現有的循環信貸安排從$250百萬至$350百萬恰逢交易結束。

第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

有關前瞻性陳述的警示通知

本“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本10-Q表格季度報告中的某些陳述是根據“1995年私人證券訴訟改革法”(“改革法”)作出的前瞻性陳述。這樣的陳述可以通過使用諸如“預期”、“估計”、“假設”、“相信”、“預期”、“可能”、“將”、“預測”、“展望”、“計劃”、“項目”或類似詞語來標識，並且包括但不限於關於未來招生、收入、每個學生收入、收益增長、運營費用資本支出和新冠肺炎疫情對公司業務和業績的最終影響。這些陳述是基於公司目前的預期，受到許多假設、風險和不確定因素的影響。根據“改革法案”的安全港條款，公司已經確定了可能導致實際結果與此類陳述中所表達或暗示的結果大不相同的重要因素。這些假設、風險和不確定因素包括我們繼續遵守“高等教育法”第四章及其下的規定，以及地區認證標準和州監管要求、國務院制定的規則和美國國會對營利性教育機構的更多關注、招生速度、競爭因素、與新冠肺炎進一步傳播相關的風險(包括新冠肺炎對人和經濟的最終影響)、可能實施的限制新冠肺炎傳播的監管措施或自願行動的影響，包括對商業運營的限制或社會距離要求，與新校區開業相關的風險, 與提供新的教育項目和適應其他變化相關的風險，與收購現有教育機構相關的風險，與監管批准時間相關的風險，我們實施增長戰略的能力，合併後的公司可能在整合員工或運營方面遇到困難的風險，與我們的學生及時資助其教育的能力相關的風險，以及總體經濟和市場狀況。有關這些和其他相關風險和不確定性的進一步信息，可在第二部分“項目1A”中找到。本季度報告表格“10-Q，第一部分”第1A項的“風險因素”。公司年度報告Form 10-K中的“風險因素”以及公司提交給證券交易委員會的其他文件中的“風險因素”。除法律要求外，公司不承擔更新或修改前瞻性陳述的義務。

附加信息

我們在http://www.strategiceducation.com.上維護着一個網站我們網站上的信息並不包含在這份Form 10-Q季度報告中作為參考，我們的網址僅作為不活躍的文本參考。我們以電子方式向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交或提供這些材料後，在合理可行的情況下儘快通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告修正案。

背景

戰略教育公司(“SEI”、“我們”、“我們”或“我們的”)是一家教育服務公司，旨在通過基於校園和在線的高等教育課程以及為高需求市場培養就業準備技能的計劃，在學習和就業之間提供最直接的途徑。我們主要通過我們的全資子公司斯特萊爾大學(Strayer University)和卡佩拉大學(Capella University，簡稱“大學”)運營，這兩所大學都是經過認證的高等教育機構。我們的業務還包括一些非學位課程，主要集中在軟件和應用程序開發上。

公司對新冠肺炎的迴應

正在進行的新冠肺炎大流行給美國和國際經濟造成了巨大的波動和破壞。SEI根據政府的要求和疾病控制和預防中心的指導，及早採取行動保護我們學生和員工的健康和福祉。具體地説，我們已經為我們的絕大多數員工制定了在家工作的政策，關閉了實際的校園地點，將我們在斯特萊爾大學的實地課程轉移到了網上，推遲了畢業典禮等大型活動，並禁止員工進行非必要的旅行。

我們正在採取措施，為受新冠肺炎危機負面影響的學生和僱主合作伙伴提供經濟援助。措施包括支付靈活性、獎學金機會和其他定價減免。我們預計，這些措施將使更多的學生在新冠肺炎危機期間和之後繼續深造，與2019年相比，學生人均收入將從持平到下降2%.此外，我們決定暫停計劃中的2020年新校園擴建，因為尚未啟動的校園項目，儘管我們已經完成或執行了2020年原計劃的8至12個新校園中的大約一半的租約。

隨着疫情的持續，我們已經開始看到總體需求的惡化，包括新生入學人數下降和繼續留校率下降，這已經影響了我們第三季度的總招生結果，可能也會影響第四季度的總招生結果。這種疲軟在斯特萊爾大學(Strayer University)最為明顯，我們估計第三季度的新生入學人數將下降約27%。雖然無法預測這種惡化的幅度或持續性，但從2010年開始的招生疲軟，在2008年經濟衰退之後，影響了斯特萊爾大學的新生招生數個季度。卡佩拉大學的招生也受到了大流行的影響，儘管沒有斯特萊爾大學那麼嚴重。由於近期的招生趨勢，我們已經加強了成本管理努力，以抵消低於預期的收入，現在預計，截至2020年9月30日的一段時間內，收入和調整後的營業收入將與前一年持平。如果這些趨勢持續到今年剩餘時間，我們預計2020年的收入將與2019年持平至略有上升，並調整營業收入和所得税前收入，從2019年起實現低至中個位數的增長。除非法律另有要求，否則公司不打算在未來的定期申報或收益發布中披露預期的註冊數字或趨勢。

我們相信，我們目前的財務狀況和預期經營結果，以及進一步控制成本的能力，足以支持SEI及其兩所大學的持續運營，保護我們員工、學生和合作夥伴的健康和福祉。

近期發展

2020年7月29日，本公司及其全資子公司SEI Newco Inc.買方“(”買方“)與LEI AMEA投資公司(”賣方“)簽訂了買賣協議(”購買協議“)，並僅作為賣方在該協議項下的某些義務的擔保人，Laureate Education，Inc.(以下簡稱”Laureate Education，Inc.“)與LEI AMEA Investments B.V.(”賣方“)訂立了買賣協議(”購買協議“)。根據該協議，在滿足或豁免若干條件後，買方將以購買賣方持有的若干附屬公司的所有未償還股權的方式，收購桂冠的澳大利亞和新西蘭業務。根據購買協議，買方將支付約6.427億美元的收購價，但須受其中指定的若干調整，包括交易完成時的營運資金、債務和現金，以及收購業務的預期表現。本公司已同意擔保買方在購買協議項下的義務。這筆交易預計將在2021年第一季度完成，還有待某些監管部門的批准和慣例的完成條件。該公司已收到貸款人的承諾，將在交易結束之際將其現有的循環信貸安排從2.5億美元擴大到3.5億美元。

公司概況

在2020年第一季度，該公司修訂了其應報告的部門，並重述了上期業績，以符合本期的列報方式。自.起2020年6月30日，SEI有以下可報告的部門：

斯特萊爾大學分部

•

斯特萊爾大學是一所高等教育機構，提供工商管理、會計、信息技術、教育、衞生服務管理、公共管理和刑事司法方面的本科生和研究生學位課程。76物理校園，主要位於美國東部，並且是在線的。斯特萊爾大學由中部州高等教育委員會(“中部州”或“中部州委員會”)認證，該委員會是教育部認可的七個地區性大學認證機構之一。斯特萊爾大學通過在網上和物理教室提供課程，為在職成人學生提供了靈活性和便利性。


•	傑克·韋爾奇管理學院(“JWMI”)提供在線EMBA課程，是“普林斯頓評論”排名前25位的在線MBA課程。


•	DevMountain是一個軟件開發計劃，在多個校園地點和在線提供負擔得起的、高質量的、尖端的軟件編碼教育。


•	哈克布賴特學院是一所女子軟件工程學校。它的主要服務是為期12周的強化加速軟件開發計劃，以及安置服務和指導。

•

在第二季度，斯特萊爾大學的招生人數增加了6%至53,782與.相比50,713在#年的同一時期內2019。這一時期的新生入學人數減少了。4%在此期間，繼續學習的學生人數有所增加8%。我們認為，在當前的經濟環境下，斯特萊爾大學的新生入學情況更加不穩定，因為斯特萊爾的學生主要是本科生，其中包括許多第一次上大學的學生。我們預計斯特萊爾大學第三季度的新生招生人數將比去年減少約27%，總招生人數將減少約1%。在#年第一季度2020，斯特萊爾大學通過了一項新的招生計劃

報告人口普查日期，大約發生在學期開始後的兩週。以前，斯特萊爾大學的招生普查日期恰逢該大學的“下拉-添加”階段結束，大約是在學期開始後的一週。新的人口普查日期與卡佩拉大學採用的方法一致。本表格10-Q中包括的所有歷史登記數據已使用新的人口普查日期進行了修訂。新的人口普查日期的登記人數的年度百分比變化與以前的方法沒有太大不同。

無伴奏合唱大學部分

•

卡佩拉大學(Capella University)是一家在線高等教育公司，提供各種博士、碩士和學士學位課程，主要面向在職成年人，涉及以下主要學科：公共服務領導力、護理和健康科學、社會和行為科學、商業和技術、教育和本科生。卡佩拉大學專注於碩士和博士學位，大約有70%它的學習者註冊了碩士或博士學位課程。卡佩拉大學的學術課程是以能力為基礎的課程，並以方便和靈活的在線形式授課。卡佩拉大學設計的課程旨在幫助在職成人學習者培養他們可以在工作場所應用的特定能力。卡佩拉大學由高等教育委員會(Higher Learning Commission)認證，該委員會是教育部認可的七家地區性大學認證機構之一。


•	索菲亞學習是一家創新的公司，它利用技術和高質量的學術內容，提供美國大學學分教育委員會推薦的自定進度的在線課程。

•

在第二季度，卡佩拉大學的招生人數增加1%至39,341與.相比38,979在#年的同一時期內2019。本期新生入學人數增加1%在此期間，繼續學習的學生人數有所增加1%。卡佩拉大學的招生需求也出現了輕微的收縮，儘管沒有斯特萊爾大學那麼嚴重，這很可能是因為研究生的比例更高，他們對當前的經濟低迷不那麼敏感。我們預計新生入學人數將比前一年下降5-10%，而卡佩拉學院的總入學人數將比前一年增加約1%。在#年第一季度2020，Capella University將兩個不同的招生報告普查日期合併為一個日期，大約發生在學期開始後的兩週。本表格10-Q中包括的所有歷史登記數據已使用新的人口普查日期進行了修訂。新的人口普查日期的登記人數的年度百分比變化與以前的方法沒有太大不同。

我們相信我們已經制定了正確的運營策略，為我們的學生提供從學習到就業的最直接的途徑。我們不斷專注於創新，通過支持學生成功、提供負擔得起的學位、優化我們的全面營銷戰略、服務更廣泛的學生專業需求以及建立新的增長平臺，在我們的市場中脱穎而出並推動增長。技術和我們教職員工的才華使這些戰略成為可能。我們相信，這些戰略和推動因素將使我們能夠繼續提供高質量、負擔得起的教育，從而實現長期的持續增長。我們將繼續投資於這些推動因素，以加強我們業務的基礎和未來。我們還相信，我們增強的規模和能力使我們能夠繼續專注於創新成本和收入協同效應，同時提高為我們的學生提供的價值。

關鍵會計政策和估算

“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”討論了我們的綜合財務報表，這些報表是根據美國公認的會計原則編制的。編制這些合併財務報表需要管理層作出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和判斷。管理層不斷評估與其信貸損失準備、所得税撥備、財產和設備以及無形資產的使用年限、獎學金計劃的贖回率和合同負債的估值、已騰出設施的使用權租賃資產的公允價值、遞增借款利率、遞延税項資產、商譽和無形資產的估值、基於股票的補償計劃的罰沒率和績效目標的可達標性以及應計費用有關的估計和判斷。管理層根據歷史經驗及各種其他被認為在當時情況下屬合理的因素及假設作出估計及判斷，而這些因素及假設的結果構成對資產及負債的賬面值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非從其他來源輕易可見。管理層定期審查其估計和判斷是否合理，並可能在未來對其進行修改。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

管理層認為，以下關鍵會計政策是其在編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計。

收入確認-與許多傳統機構一樣，斯特萊爾大學(Strayer University)和卡佩拉大學(Capella University)主要提供四個學期的季度制教育課程，通常與我們的季度財務報告期重合。大致96%在過去的幾年裏，我們的收入六截至的月份2020年6月30日包括學費收入。卡佩拉大學(Capella University)為新生提供月度開學選擇，然後他們將過渡到季度時間表。卡佩拉大學還提供FlexPath項目，允許學生在完成第一門課程後確定12周的計費課程時間表。所有學生的學費收入在教學過程中都是按比例確認的，因為大學和提供非學位課程的學校提供學術服務，無論是親自在實體校園還是在線提供。學費收入是扣除任何退款、取款、公司折扣、獎學金和員工學費折扣後的淨額。大學還從其他來源獲得收入，如與教科書有關的收入、證書收入、某些學術費用、許可收入和其他收入，這些收入都是在賺取收入時確認的。根據ASC 606，提供給學生的與他們註冊課程相關的材料在這些材料的控制權轉移到學生手中時被確認為收入。在每個學期或課程開始時，將記錄提供學術服務的合同責任，並記錄未預先支付的學費部分的應收學費。在學期或課程開始前收到的任何現金都記錄為合同債務。

大學的學生以各種方式資助他們的教育，從歷史上看，我們大約有四分之三的學生參加了通過“高等教育法”第四章提供的一個或多個經濟援助計劃。此外，我們許多在職的成年學生自己支付學費，或從僱主那裏獲得全額或部分學費退還。那些退伍軍人或現役軍人的學生可以享受各種額外的政府資助的教育福利計劃。

根據大學和課程類型的不同，典型的課程每週增加一次，持續6到12周，然後進行考試。退學的學生可能有資格根據退學的時間退還學費。為此，我們使用學生的最後一次出勤日期。學生出勤率是根據實地上課時的實際出勤情況而定的。對於在線課程，出席包括登錄課程外殼並執行與學術相關的活動(例如，參與討論帖子或參加測驗)。

如果學生在完成課程前退學，根據退學時間的不同，可能會退還一部分學費。我們的具體退款政策因大學和非學位課程而異。對於斯特萊爾大學的學生，我們的退款政策通常允許完成一門課程不到一半的學生獲得該課程的部分學費退還。對於卡佩拉大學的學員，我們的退款政策根據課程格式而有所不同。GuidedPath學員在課程的前五天可獲得100%的退款，在6至12天期間可獲得75%的退款，其餘時間則可獲得0%的退款。FlexPath學員只會在課程的第12個日曆日內獲得100%的退款，僅限於他們的第一個計費會話，在該日期之後以及隨後的所有計費會話均可獲得0%的退款。退款會減少該學生的學費收入，否則這些收入就會被確認。由於大學的學術條款與我們大多數項目的財務報告期一致，幾乎所有的退款都與相應的收入在同一季度進行處理和記錄。對於課程可能與季度結束日期重疊的某些計劃，公司估計退款率，並在與退款相關的不確定性解決之前不確認相關收入。可退還給學生的學費收入部分可能會根據學生的居住狀況而有所不同。

對於在教學季度內退學所有課程的學生，我們重新評估學雜費的可收入性，以確認收入。此外，當學生在學期中完全退出他或她的所有課程時，我們將停止收入確認。根據我們的賬單時間表收取的學費可能會大於按比例計算的收入金額，但除非以現金形式收取，並且學期結束，否則額外的金額不會被確認為收入。

對於根據第四章接受資助並退學的學生，根據教育部的規定，資金將按照返還條款的規定退還。大學負責將第四章的資金退還給系，然後可以要求退學的學生支付按比例計算的學費或向他或她收取的其他金額。在一個學期中喪失經濟資助資格的情況很少見，通常會與學生從學校退學重合。如上所述，我們在學生退學時停止確認收入，直到收到現金和學期結束為止。

斯特萊爾大學(Strayer University)2013夏季學期(第三財季)及後續學期在任何本科課程中註冊學分課程的新生都有資格獲得畢業基金，根據該基金，符合條件的學生可獲得學費學分，如果他或她成功留在該項目，則可在該課程的最後一年兑換學費學分。學生必須符合大學的所有錄取要求，並且沒有資格參加以前提供的任何獎學金計劃。我們的員工及其家屬沒有資格參加該計劃。為了保持資格，學生必須註冊學士學位課程。連續缺課超過一個學期的學生將失去到目前為止獲得的所有畢業基金學分，但如果該學生將來被大學恢復或重新錄取，則可能會獲得並積累新的學分。為了應對新冠肺炎疫情，斯特萊爾大學暫時允許學生連續錯過兩個學期，而不會失去他們的

畢業基金學分。在他們的最後一個學年，符合條件的學生每成功完成前幾年的三門課程，將獲得一門免費課程。大學與未來可能兑換的免費課程相關的績效義務是基於系統和合理地將兑現收益的成本分配給每項基本收入交易而進行的，這些收益導致學生在獲得收益的過程中取得進展。畢業基金項下未來將會確認的獎勵的估計價值，是基於學生堅持完成學業和獲得學位的歷史經驗，以及與交易相關的當時的學費水平。符合條件的學生的估計兑換率根據他們的註冊期限而有所不同。自.起2020年6月30日，我們已經推遲了5230萬美元在畢業基金項下賺取的估計贖回款項，與4960萬美元在…2019年12月31日。每個季度，我們都會評估基於實際經驗的持續性估計和估計贖回的方法和假設。到目前為止，我們對估計的任何調整都不是實質性的。然而，如果實際存續率或贖回率發生變化，對準備金的調整可能是必要的，也可能是實質性的。

應收學費-我們主要根據按應收賬款年齡劃分的歷史收款率記錄與學生應收學費相關的信用損失免税額的估計，並根據對未來收款業績的合理預期(扣除回收)進行調整。我們的經驗是，餘額的支付會受到學生是否返回學校的影響，因為我們要求學生在入學前為他們的未償還餘額做出付款安排。因此，我們會在其後的學期中監察未償還的應收學費餘額，隨着時間的推移，當返回院校的可能性降低，而我們的歷史經驗顯示收回的可能性較低時，我們會增加該等餘額的儲備金。我們根據實際經驗定期評估我們估算信貸損失的方法。如果我們學生的經濟狀況基於當前或預期的未來事件而惡化，導致他們支付應支付給我們的學費的能力受到損害，則可能需要額外的津貼或註銷。對於第二兩者的四分之一2020和2019，壞賬費用是4.7%收入。更改我們的信用損失撥備，為應收學費總額的1%，截至2020年6月30日會使我們的運營收入增加大約80萬美元.

商譽和無形資產-商譽代表被收購企業的收購價格超過分配給被收購資產和承擔的負債的金額。活期不定無形資產(包括商號)在購置日按公允市價入賬。在收購時，商譽和無限期無形資產分配給報告單位。管理層通過評估其運營部門的組成部分是否構成可獲得離散財務信息的業務，並定期審查這些組成部分的經營結果來確定其報告單位。商譽和無限期無形資產至少每年評估一次減值。未發生任何事件或情況三個和六個截至的月份2020年6月30日表明商譽減值或無限期無形資產減值。因此，年內並無記錄任何與商譽或無限期存在的無形資產有關的減值費用。三個和六個月期已結束2020年6月30日.

在企業合併中收購的有限壽命無形資產在收購日按公允價值記錄，並在資產的預計使用年限內按直線攤銷。有限壽命的無形資產由學生關係組成。只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回，我們就會審查我們有限壽命的無形資產的減值。如該等資產不可收回，則在該等資產之賬面值超過該等資產之公允價值時，確認潛在減值虧損。年內並無記錄與有限年期無形資產有關的減值費用。三個和六個月期已結束2020年6月30日.

其他估計-我們記錄了某些應計費用和所得税負債的估計。我們估計我們的財產、設備和無形資產的使用年限，並定期審查我們的假設罰沒率和實現基於股票的獎勵的業績目標的能力，並在必要時對其進行調整。如果實際結果與我們的估計不同，可能需要修改我們的應計費用、商譽和無形資產的賬面金額、基於股票的補償費用和所得税負債。

運營結果

在第二四分之一2020，我們生成了2.558億美元在收入方面與2.451億美元在……裏面2019。我們的營業收入是4640萬美元為.第二四分之一2020與.相比2,760萬美元在……裏面2019主要原因是招生人數增加帶來的收入增加，以及與合併和整合相關的成本降低。年度淨收益第二四分之一2020曾經是3420萬美元與.相比2440萬美元在#年的同一時期內2019。稀釋後的每股收益是$1.55與.相比$1.10在#年的同一時期內2019。對於六截至的月份2020年6月30日，我們生成了5.211億美元在收入方面，與4.916億美元在#年的同一時期內2019。我們的營業收入是9040萬美元為.六截至的月份2020年6月30日與.相比5330萬美元在#年的同一時期內2019。淨收入是6940萬美元為.六截至的月份2020年6月30日與.相比3590萬美元在#年的同一時期內2019，稀釋後每股收益為$3.15在六截至的月份2020年6月30日與.相比$1.63在#年的同一時期內2019.

在隨附的財務信息分析中2020和2019除上述事項外，吾等使用若干財務指標，包括經調整的總成本及開支、經調整的營業收入、經調整的營業利潤率、經調整的淨收入及經調整的稀釋每股收益，而該等財務指標並非美國公認的會計原則(“GAAP”)所要求或編制的。根據證券交易委員會的規則，這些衡量標準被認為是“非GAAP財務衡量標準”，我們定義這些衡量標準是為了排除以下因素：


•	與本公司與卡佩拉教育公司合併取得的無形資產和軟件資產相關的攤銷和折舊費用。


•	與公司與卡佩拉教育公司合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務合併相關的交易費用。


•	來自合夥企業和其他投資的收入，這些投資不是我們核心業務的一部分，以及


•	與基於股票的薪酬和其他調整相關的離散税收調整。

當與GAAP財務業績一起考慮時，我們相信這些措施使管理層和投資者對我們的業務和經營結果有了進一步的瞭解，包括與公司正在進行的業務相關的潛在趨勢。

非GAAP財務指標並不是所有公司都以相同的方式定義的，並且可能無法與其他公司的其他類似名稱的指標進行比較。非GAAP財務措施可以被考慮作為GAAP結果的補充，但不能作為GAAP結果的替代或優於GAAP結果。下面提供了這些衡量標準與最直接可比的GAAP衡量標準的對賬。

調整後的運營收入為6300萬美元在第二四分之一2020與.相比4600萬美元在……裏面2019。調整後的淨收入為4540萬美元在第二四分之一2020與.相比3520萬美元在……裏面2019，調整後稀釋後每股收益為$2.06在第二四分之一2020與.相比$1.59在……裏面2019。調整後的運營收入為1.261億美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比9440萬美元在#年的同一時期內2019。調整後的淨收入為9190萬美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比7190萬美元在#年的同一時期內2019，調整後稀釋後每股收益為$4.17在六截至的月份2020年6月30日與.相比$3.26在#年的同一時期內2019.

下表使我們報告的運營結果與調整後的結果一致(金額以千為單位，每股數據除外)：

截至三個月的已報告至調整後的經營業績對賬2020年6月30日



			非GAAP調整
	據報道， (GAAP)		攤銷無形資產⁽¹⁾			兼併和整合成本⁽²⁾			其他投資收益⁽³⁾			税收調整數⁽⁴⁾			作為調整後的 (非GAAP)
營業收入	$	255,831	$	—		$	—		$	—		$	—		$	255,831
總成本和費用	209,436		(15,417		)	(1,174		)	—			—			192,845
經營收入	46,395		15,417			1,174			—			—			62,986
營業利潤	18.1%														24.6%
淨收入	$	34,152	$	15,417		$	1,174		$	(1,135	)	$	(4,213	)	$	45,395

稀釋後每股收益	$	1.55													$	2.06
加權平均已發行稀釋股	22,012														22,012

截至三個月的已報告至調整後的經營業績對賬2019年6月30日



			非GAAP調整
	據報道， (GAAP)		攤銷無形資產⁽¹⁾			兼併和整合成本⁽²⁾			其他投資收益⁽³⁾			税收調整數⁽⁴⁾			作為調整後的 (非GAAP)
營業收入	$	245,110	$	—		$	—		$	—		$	—		$	245,110
總成本和費用	217,514		(15,417		)	(3,019		)	—			—			199,078
經營收入	27,596		15,417			3,019			—			—			46,032
營業利潤	11.3%														18.8%
淨收入	$	24,409	$	15,417		$	3,019		$	(1,605	)	$	(6,040	)	$	35,200

稀釋後每股收益	$	1.10													$	1.59
加權平均已發行稀釋股	22,109														22,109

對報告的調整後的運營結果進行對賬六截至的月份2020年6月30日



			非GAAP調整
	據報道， (GAAP)		攤銷無形資產⁽¹⁾			兼併和整合成本⁽²⁾			其他投資收益⁽³⁾			税收調整數⁽⁴⁾			作為調整後的 (非GAAP)
營業收入	$	521,133	$	—		$	—		$	—		$	—		$	521,133
總成本和費用	430,779		(30,834		)	(4,938		)	—			—			395,007
經營收入	90,354		30,834			4,938			—			—			126,126
營業利潤	17.3%														24.2%
淨收入	$	69,391	$	30,834		$	4,938		$	(1,389	)	$	(11,898	)	$	91,876

稀釋後每股收益	$	3.15													$	4.17
加權平均已發行稀釋股	22,041														22,041

對報告的調整後的運營結果進行對賬六截至的月份2019年6月30日



			非GAAP調整
	據報道， (GAAP)		攤銷無形資產⁽¹⁾			兼併和整合成本⁽²⁾			其他投資收益⁽³⁾			税收調整數⁽⁴⁾			作為調整後的 (非GAAP)
營業收入	$	491,618	$	—		$	—		$	—		$	—		$	491,618
總成本和費用	438,299		(30,834		)	(10,198		)	—			—			397,267
經營收入	53,319		30,834			10,198			—			—			94,351
營業利潤	10.8%														19.2%
淨收入	$	35,909	$	30,834		$	10,198		$	(2,628	)	$	(2,411	)	$	71,902

稀釋後每股收益	$	1.63													$	3.26
加權平均已發行稀釋股	22,079														22,079

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⁽¹⁾	反映通過公司與卡佩拉教育公司合併獲得的無形資產和軟件資產的攤銷和折舊費用。


⁽²⁾	反映與公司與卡佩拉教育公司合併相關的整合費用，以及與未來潛在業務合併相關的交易費用。


⁽³⁾	反映公司在合夥企業權益和其他投資中確認的收入。


⁽⁴⁾	反映上述調整以及與基於股票的薪酬和其他調整相關的離散税收調整的税收影響，利用調整後的有效税率27.5%和28.5%三個和六個截至的月份2019年6月30日和2020分別為。

三個月2020年6月30日與截至今年第一季度的三個月相比2019年6月30日

收入。*綜合收入增加到2.558億美元，與2.451億美元與前一年同期相比，這主要是由於各大學的招生人數增加所致。由於招生人數可能下降，以及我們為學生提供的獎學金和折扣增加，預計這兩所大學未來的收入增長將受到新冠肺炎疫情的負面影響。在截至三個月的斯特萊爾大學部分2020年6月30日，招生人數有所增長6%至53,782從…50,713在#年的同一時期內2019。收入增長4.8%至1.381億美元與.相比1.317億美元在……裏面2019這是招生人數增加的結果。在截至三個月的卡佩拉大學部分2020年6月30日，招生人數有所增長1%至39,341從…38,979在#年的同一時期內2019。卡佩拉大學分部收入增加3.9%至1.178億美元與.相比1.134億美元由於招生人數的增加，在上一年同期。

教學和支持費用。整合的教學和支持成本降至1.255億美元，與1.307億美元這主要歸功於我們通過技術投資獲得的效率，這也有助於提高學生的成功，以及與CEC合併後實現的成本協同效應。合併的教學和支持成本佔收入的百分比下降到49.1%在第二四分之一2020從…53.3%在第二四分之一2019.

一般和行政費用。綜合一般和管理費用降至6730萬美元在第二四分之一2020與.相比6840萬美元在上一年，主要是由於與CEC合併而實現的成本協同效應。綜合一般和行政費用佔收入的百分比下降到26.3%在第二四分之一2020從…27.9%在第二四分之一2019.

無形資產攤銷。與CEC合併中收購的無形資產相關的攤銷費用為1,540萬美元在第二兩者的四分之一2020和2019.

合併和整合成本。*合併和整合成本為120萬美元在第二四分之一2020與.相比300萬美元在#年的同一時期內2019及反映與CEC合併而產生的整合支援服務開支及遣散費，以及與潛在的未來業務合併有關的開支。第二四分之一2020.

經營收入。綜合運營收入增加到4640萬美元在第二四分之一2020與.相比2,760萬美元在第二四分之一2019這主要是由於兩所大學的招生人數增加帶來的收入增加，以及與合併和整合相關的成本降低所致。斯特萊爾大學分部運營收入增加46.6%至3580萬美元在第二四分之一2020，與2440萬美元在第二四分之一2019，主要是由於招生人數增加帶來的收入增加。卡佩拉大學分部運營收入增加25.8%至2,720萬美元在第二四分之一2020與.相比2160萬美元在#年的同一時期內2019，主要是由於招生人數增加帶來的收入增加。

其他收入。其他收入減少到160萬美元在第二四分之一2020與.相比410萬美元在第二四分之一2019，這是由於貨幣市場和有價證券的收益率下降，以及我們有限合夥企業和其他投資的投資收入減少所致。我們預計2020年的利息收入將受到新冠肺炎危機導致的降息的負面影響。

所得税撥備。所得税費用是1390萬美元在第二四分之一2020，與730萬美元在第二四分之一2019。我們本季度的有效税率為28.9%，而去年同期為23.1%2019。實際税率的提高是由於本年度期間國家税收的增加，以及上一年期間基於股份的薪酬帶來的更大的税收意外之財。

淨收入。淨收入增加到3420萬美元在第二四分之一2020與.相比2440萬美元在第二四分之一2019由於上面討論的因素。

截至六個月2020年6月30日與截至以下六個月的六個月比較2019年6月30日

收入。綜合收入增加到5.211億美元，與4.916億美元與前一年同期相比，這主要是由於各大學的招生人數增加所致。由於招生人數可能下降，以及我們為學生提供的獎學金和折扣增加，預計這兩所大學未來的收入增長將受到新冠肺炎疫情的負面影響。在斯特萊爾大學部門，收入增長8.1%至2.837億美元在六截至的月份2020年6月30日從…2.625億美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由於招生人數的增長。在卡佩拉大學部分，收入增加3.6%至2.374億美元在六截至的月份2020年6月30日，與2.291億美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由於招生人數的增長。

教學和支持費用。整合的教學和支持成本降至2.585億美元在六截至的月份2020年6月30日從…2.648億美元在截至的六個月裏2019年6月30日這主要歸功於我們通過技術投資獲得的效率，這也有助於提高學生的成功，以及與CEC合併後實現的成本協同效應。合併的教學和支持成本佔收入的百分比下降到49.6%在六截至的月份2020年6月30日從…53.9%在截至的六個月裏2019年6月30日.

一般和行政費用。綜合一般和管理費用增加到1.365億美元在六截至的月份2020年6月30日從…1.325億美元在六截至的月份2019年6月30日這主要是由於增加了對品牌推廣活動的投資以及與品牌大使的合作伙伴關係。綜合一般和行政費用佔收入的百分比下降到26.2%在六截至的月份2020年6月30日從…27.0%在六截至的月份2019年6月30日.

無形資產攤銷。與CEC合併中收購的無形資產相關的攤銷費用為3080萬美元在六截至的月份2020年6月30日和2019.

合併和整合成本。合併和整合成本是490萬美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比1020萬美元在同一時期內2019並反映與CEC合併產生的整合支持服務費用和遣散費，以及與潛在的未來業務合併相關的費用2020.

經營收入。綜合運營收入增加到9040萬美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比5330萬美元在六截至的月份2019年6月30日這主要是由於兩所大學的招生人數增加帶來的收入增加，以及與合併和整合相關的成本降低所致。斯特萊爾大學分部運營收入增加50.1%至7240萬美元在六截至的月份2020年6月30日，與4820萬美元在六截至的月份2019年6月30日，主要是由於招生人數增加帶來的收入增加。卡佩拉大學分部運營收入增加16.5%至5370萬美元在六截至的月份2020年6月30日，與4610萬美元在#年的同一時期內2019，主要是由於招生人數增加帶來的收入增加。

其他收入。其他收入減少到380萬美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比750萬美元在六截至的月份2019年6月30日，這是由於貨幣市場和有價證券的收益率下降，以及我們有限合夥企業和其他投資的投資收入減少所致。我們預計2020年的利息收入將受到新冠肺炎危機導致的降息的負面影響。

所得税撥備。所得税費用是2470萬美元在六截至的月份2020年6月30日與.相比

2490萬美元在六截至的月份2019年6月30日。我們的實際税率是六截至的月份2020年6月30日為26.3%，而美國為40.9%六截至的月份2019年6月30日。2019年的税率受到之前遞延薪酬安排變化的不利影響，導致1,150萬美元的獨立費用，以減少與這些安排相關的公司遞延税項資產。這兩個時期的税率反映了有利的離散調整，主要與通過基於股份的支付安排確認的税收意外之財有關。

淨收入。淨收入增加到6940萬美元在六截至的月份2020年6月30日從…3590萬美元在六月份

告一段落2019年6月30日由於上面討論的因素。

流動性與資本資源

在…2020年6月30日，我們有現金、現金等價物和有價證券5.253億美元與.相比4.912億美元在…2019年12月31日和4.405億美元在…2019年6月30日。在…2020年6月30日，我們的大部分現金都存在高信用質量金融機構的活期存款賬户中。

於2018年8月1日，本公司訂立經修訂信貸安排(“經修訂信貸安排”)，提供本金總額高達2.5億美元。經修訂的信貸安排為本公司提供選擇權，在某些條件下增加轉讓人的承諾額，或設立一項或多項遞增定期貸款(每項貸款均為“遞增貸款”)，金額最高可達(X)1.5億美元以及(Y)如果該增量融資是與許可收購相關的，則只要公司的槓桿率(以往績四個季度為基礎計算)按形式計算，任何金額都不會大於或等於1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元1.75：1.00。修訂信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆息或基本利率計息，另加1.50%至2.00%的保證金，視乎我們的槓桿率而定。根據我們的槓桿率，未使用的承諾費從0.20%到0.30%不等，根據未使用的金額應計。在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019，我們支付了未使用的承諾費30萬美元。截至年月日，我們遵守了與修訂信貸安排有關的所有適用契諾。2020年6月30日。在過去的每一年中，我們都沒有未償還的借款。六截至的月份2020年6月30日和2019年6月30日.

我們由經營活動提供的現金淨額六截至的月份2020年6月30日是不是？1.119億美元，與1.031億美元在#年的同一時期內2019。經營活動淨現金增加的主要原因是運營收入增加，但被第二季度支付的營運資本部分抵消。

資本支出增加到2550萬美元為.六截至的月份2020年6月30日，與1890萬美元在#年的同一時期內2019，由於對新校園和技術的投資。

董事會宣佈定期、季度現金股息為$0.602020年前兩個季度的每股普通股。在.期間六截至的月份2020年6月30日，我們總共支付了2670萬美元我們普通股的現金股息。在.期間六截至的月份2020年6月30日，我們大約投資了20萬美元根據我們的回購計劃在公開市場回購普通股。自.起2020年6月30日，我們有過2.498億美元在2020年12月31日之前剩餘使用的股份回購授權的比例。

對於第二兩者的四分之一2020和2019，壞賬費用佔收入的百分比是4.7%。2020年第二季度的壞賬支出包括額外的準備金，以應對預計2020年由於新冠肺炎疫情而出現的收款表現惡化。

我們相信，現有的現金和現金等價物、經營活動產生的現金，以及根據我們修訂的信貸安排借入的現金(如有必要)將足以滿足我們至少未來12個月的需求。目前，我們的現金主要存放在活期存款銀行賬户和貨幣市場基金中，這些現金和現金等價物包括在2020年6月30日和2019。我們還持有有價證券，主要包括免税的市政債券和公司債券。在.期間六截至的月份2020年6月30日和2019，我們賺取了利息收入290萬美元和520萬美元分別為。

第三項：加強關於市場風險的定量和定性披露

我們會受到利率變化的影響，也可能會受到我們未來投資的市值變化的影響。我們將多餘的現金投資於銀行隔夜存款、貨幣市場基金和有價證券。我們沒有在我們的投資組合中使用衍生品金融工具。如果利率下降，未來投資於銀行隔夜存款、貨幣市場共同基金和有價證券的收益可能會受到不利影響，儘管這種下降可能會降低我們循環信貸安排下任何借款的應付利率。我們未來的投資收益可能會因為利率的變化而達不到預期，或者如果因為利率的變化而被迫出售市值下降的證券，我們可能會損失本金。自.起2020年6月30日，利率上升或下降1%不會對我們未來的收益、公允價值或與現金等價物或可賺取利息的有價證券投資相關的現金流產生實質性影響。

於2018年8月1日，本公司修訂了其先前的信貸安排，將循環信貸安排的到期日從2020年7月2日延長至2023年8月1日，並將可用借款從1.5億美元增加至2.5億美元，並可在獲得額外貸款承諾並滿足某些條件的情況下，選擇增加循環安排下的承諾或設立一筆或多筆增量定期貸款(每筆貸款為“增量貸款”)，總額最高為(X)1.5億美元和(Y)如果該增量貸款是在以下情況下發生的：(X)1.5億美元和(Y)如果該增量貸款是在以下情況下發生的，則可以選擇增加循環貸款下的承諾或設立一筆或多筆增量定期貸款(每筆增量貸款總額高達(X)1.5億美元和(Y)如果該增量貸款發生在只要公司的槓桿率(以往績四個季度為基礎計算)在預計基礎上不超過1.75：1.00，任何數額都不會超過1.75：1.00。截至以下日期，我們在經修訂的信貸安排下沒有未償還的借款。2020年6月30日。修訂信貸安排下的借款按倫敦銀行同業拆息或基本利率計息，另加1.50%至2.00%的保證金，視乎我們的槓桿率而定。根據我們的槓桿率，根據修訂的信貸安排，未使用的承諾費從0.20%到0.30%不等。LIBOR的增加將影響循環信貸安排任何未償還餘額的利息支出。假設整個2.5億美元的循環信貸安排得到利用，倫敦銀行間同業拆借利率每提高100個基點，我們每年將增加250萬美元的利息支出。

第四項：管理控制和程序

披露控制和程序。公司管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司截至以下日期的披露控制和程序的有效性2020年6月30日。基於該審查，首席執行官和首席財務官得出結論，公司已於2020年6月30日有效的披露控制和程序，旨在確保公司(包括合併子公司)在其根據1934年證券交易法(經修訂)及其規則提交的報告中要求披露的信息在委員會的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於旨在確保發行人在其根據證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給公司管理層的控制和程序。

包括一名或多名主要高管和一名或多名主要財務官，或履行類似職能的人員，以便及時決定要求披露的信息。


b)	財務報告的內部控制。截至本季度止，本公司的財務報告內部控制並無任何變動2020年6月30日對本公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的事項。

第II部分-其他資料

項目1.提起法律訴訟

我們涉及正常業務過程中產生的訴訟和其他法律程序。有時，某些事情可能會出現一些不尋常和例行公事。這類事件的結果是不確定的，我們可能會在未來為它們辯護、解決或以其他方式解決它們而招致成本。我們目前相信，這些事項的最終結果不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，無論是個別的還是總體的。然而，根據金額和時機的不同，部分或全部這些問題的不利解決可能會對未來特定時期的運營結果產生實質性影響。

項目11A.不同的風險因素。

先前在第一部分，“第1A項”中描述的風險因素沒有實質性變化。風險因素“包含在公司截至年度的Form 10-K年報中2019年12月31日，以下包括的新增和修訂的風險因素除外。

你應該仔細考慮下面和第一部分“第1A項”中討論的因素。風險因素“在截至年終的Form 10-K年報中2019年12月31日，這可能會對我們的業務產生重大影響，對我們普通股的市場價格產生不利影響，並可能導致您的投資遭受部分或全部損失。我們的年度報告Form 10-K和本季度報告Form 10-Q中描述的風險並不是公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務產生重大不利影響。請參閲“關於前瞻性陳述的告誡通知”。

目前的新冠肺炎疫情和未來可能發生的其他突發公共衞生事件可能會對我們的業務、我們未來的運營結果和我們的整體財務業績產生不利影響。

正在進行的新冠肺炎全球和全國大流行對國際和美國經濟造成了極大的波動和破壞。與許多其他公司一樣，為了遵守政府的規定，保護學生/學習者、教職員工和我們所在社區的安全和福祉，我們為絕大多數員工制定了遠程工作政策，關閉了實際校園地點，並將斯特萊爾大學的現場課程(佔總座位數的不到5%)轉移到僅限在線教學。向遠程工作的過渡涉及許多操作挑戰，可能會對我們滿足學生需求的能力產生不利影響。遠程工作可能會增加網絡攻擊成功的機會，包括以員工為目標的電子郵件釣魚計劃，以放棄他們的證書。為我們的辦公室做好準備，以應對一部分員工返回實際辦公地點，這也帶來了運營挑戰，因為現場員工需要適應新設備、新協議以及現場和遠程工作的混合組合。

新冠肺炎大流行和未來的突發公共衞生事件將在多大程度上影響我們的業務、運營和財務業績是不確定的，將取決於許多仍然不確定和無法預測的不斷變化的因素，包括：大流行的持續時間和範圍；大流行對經濟活動的影響和採取的應對行動，包括政府實體的行動；大流行和政府應對措施對我們的員工、學生和業務合作伙伴的影響，包括暫停或終止僱主學費報銷計劃；我們與遠程工作的員工運營和提供服務的能力和/或關閉可能因可能感染病毒的員工或學生而引起的責任索賠；以及我們的學生/學習者儘管大流行仍能繼續學習的能力。

新冠肺炎相關的監管和立法變化可能包含模稜兩可的條款，這些條款可能會導致在機構違規的情況下受到處罰。

CARE法案和教育部隨後的指導對聯邦財政援助計劃的管理產生了幾個變化。所有這些更改都包含幾個使遵從性變得困難的模稜兩可的地方。在不遵守規定的情況下，大學可能面臨行政處罰，包括處罰、Title IV項目參與限制、除名和適用法律(如“虛假申報法”)下的責任，其中任何一項都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們無法預測國會或教育部是否計劃實施與新冠肺炎疫情相關的聯邦財政援助計劃的進一步變化。

學生貸款違約可能導致失去參加第四章項目的資格。

一般説來，根據《高等教育法》，如果一所教育機構連續三個聯邦財政年度有30%或更多的學生被要求開始償還學生費用，那麼該教育機構可能會失去參加部分或全部第四標題項目的資格

相關聯邦財政年度的貸款在該財政年度後的第二個聯邦財政年度結束時違約。在可獲得數據的最近三個財政年度中，任何一年的隊列違約率等於或大於15%的機構，對於第一年、首次借款人來説，將受到30天的延遲支付期。此外，如果一個聯邦財政年度的違約率超過40%，一個機構可能會失去參加一些或所有Title IV計劃的資格。

新冠肺炎的全球傳播造成了重大的經濟不確定性，擾亂了很大一部分經濟。這場流行病和為遏制這一流行病而採取的預防措施已導致失業率大幅上升，並可能導致全球經濟衰退，這可能導致拖欠學生貸款的借款人數量增加，包括我們的畢業生。

如果我們因為學生貸款違約率高而失去參加第四章項目的資格，這將對我們的業務產生實質性的不利影響。斯特萊爾大學2014、2015和2016財年的三年隊列違約率分別為13.2%、10.6%和10.4%。卡佩拉大學2014財年、2015財年和2016財年的三年隊列違約率分別為6.9%、6.5%和6.8%。2014財年、2015財年和2016財年，全國自營機構的平均官方隊列違約率分別為15.5%、15.6%和15.2%。

第二項：未登記的股權證券銷售和收益使用

在截至以下三個月的期間內2020年6月30日，根據我們的回購計劃，我們沒有回購任何普通股。普通股回購的剩餘授權為2.498億美元自.起2020年6月30日，可以使用到2020年12月31日。

第三項高級證券的債務違約

無

項目4. 礦場安全資料披露

不適用

第五項：其他信息。

無

項目6.所有展品



3.1		修訂和重新修訂的公司公司章程(通過參考公司於2018年8月1日提交給委員會的當前8-K表格報告的附件3.1合併而成)。
3.2		修訂和重新修訂公司章程(通過參考公司於2018年8月1日提交給委員會的最新8-K表格報告附件3.2而合併)。
31.1		根據1934年證券交易法規則13a-14(A)和規則15d-14(A)認證首席執行官。
31.2		根據1934年證券交易法規則13a-14(A)和規則15d-14(A)認證首席財務官。
32.1		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條規定的首席執行官證書。
32.2		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18篇第1350節對首席財務官的認證。
101.		INS內聯XBRL實例文檔
101.		SCH內聯XBRL架構文檔
101.		CAL內聯XBRL計算鏈接庫文檔
101.		定義內聯XBRL定義Linkbase文檔
101.		實驗室內聯XBRL標籤Linkbase文檔
101.		Pre XBRL演示文稿鏈接庫文檔
104.		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。



	戰略教育公司

	依據：	/s/丹尼爾·W·傑克遜
	丹尼爾·W·傑克遜
	執行副總裁兼首席財務官
	日期：2020年7月30日