霍頓公司(Horton D R 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目錄

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q

(馬克一)
☒			根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告

截至本季度的季度報告2020年6月30日

或

☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

從開始的過渡期            至            

委託文件編號：1-14122

D.R.Horton，Inc.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)

			特拉華州			75-2386963
			(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)			(國際税務局僱主識別號碼)

1341霍頓圓

阿靈頓, 德克薩斯州76011

(主要行政辦公室地址)(郵編)

(817) 390-8200

(登記人的電話號碼，包括區號)

不適用

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每節課的標題

商品代號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.01美元

DHI

紐約證券交易所

高級債券2023年到期，利率5.750釐

DHI 23A

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ý    不是的  ¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ý    不是的  ¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

ý

加速的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興市場增長帶動公司增長

☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是  ☐    不是的  ý

截至2020年7月22日，有363,702,563註冊人的普通股，每股面值0.01美元，已發行。

---

D.R.Horton，Inc.及附屬公司

表格10-Q

索引

 

			頁
第一部分財務信息
項目1.財務報表(未經審計)
截至2020年6月30日和2019年9月30日的合併資產負債表			3
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的綜合運營報表			4
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的綜合總權益報表			5
截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月的合併現金流量表			7
合併財務報表附註			8
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析			33
項目3.關於市場風險的定量和定性披露			62
項目4.控制和程序			63
第二部分：其他資料
項目1.法律訴訟			64
第1A項。危險因素			64
項目6.展品			65
簽名			66

2

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第一部分財務信息

第二項1.財務報表

D.R.Horton，Inc.及附屬公司

綜合資產負債表

			六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
			(單位：百萬) (未經審計)
資產
現金和現金等價物			$	2,353.5					$	1,494.3
限制性現金			19.2						19.7
現金總額、現金等價物和限制性現金			2,372.7						1,514.0
庫存：
在建房屋和竣工房屋			5,847.3						5,245.0
已開發和正在開發的住宅用地和地段			6,198.8						5,939.4
持有土地作發展用途			64.5						77.8
持有待售土地			28.1						19.8
總庫存			12,138.7						11,282.0
持有作出售用途的按揭貸款			1,502.6						1,072.0
遞延所得税，扣除估值免税額#美元13.6百萬美元和$18.7百萬 分別於2020年6月30日和2019年9月30日			158.6						163.1
財產和設備，淨額			631.9						499.2
其他資產			1,005.9						912.8
商譽			163.5						163.5
總資產			$	17,973.9					$	15,606.6
負債
應付帳款			$	761.2					$	634.0
應計費用和其他負債			1,588.3						1,278.1
應付票據			4,297.3						3,399.4
負債共計			6,646.8						5,311.5
承擔和或有事項(附註L)
權益
優先股，$.10票面價值，30,000,000授權的股份，不是的已發行股份			—						—
普通股，$.01票面價值，1,000,000,000授權的股份，394,374,575已發行股份 和363,633,208在2020年6月30日發行的股票，以及392,172,821已發行股份 和368,431,454於2019年9月30日發行的流通股			3.9						3.9
額外實收資本			3,214.2						3,179.1
留存收益			8,992.5						7,640.1
國庫股，30,741,367股票和23,741,3672020年6月30日的股票 和2019年9月30日分別按成本計算			(1,162.6)						(802.2)
股東權益			11,048.0						10,020.9
非控制性利益			279.1						274.2
總股本			11,327.1						10,295.1
負債和權益總額			$	17,973.9					$	15,606.6

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併業務報表

			三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位為百萬，每股數據除外) (未經審計)
營業收入			$	5,390.0					$	4,906.3					$	13,910.8					$	12,554.0
銷售成本			4,084.7						3,831.6						10,619.7						9,839.4
銷售、一般和行政費用			527.5						480.0						1,450.1						1,327.0
出售資產的收益			—						(22.6)						(59.5)						(53.9)
其他(收入)費用			(4.6)						(9.4)						(26.4)						(23.7)
所得税前收入			782.4						626.7						1,926.9						1,465.2
所得税費用			149.5						153.1						377.6						350.5
淨收入			632.9						473.6						1,549.3						1,114.7
非控股權益應佔淨收益(虧損)			2.2						(1.2)						4.6						1.5
D.R.霍頓公司的淨收入。			$	630.7					$	474.8					$	1,544.7					$	1,113.2
每股普通股基本淨收入可歸因於D.R.Horton公司。			$	1.73					$	1.28					$	4.22					$	2.98
普通股加權平均數			363.8						372.3						366.0						373.5
D.R.Horton公司的每股普通股稀釋後淨收入。			$	1.72					$	1.26					$	4.17					$	2.94
調整後的普通股加權平均數			367.7						376.9						370.4						378.2

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併總權益表

			普普通通 股票						附加 實繳 資本						留用 收益						財務處 股票						非控制性 利益						總計 權益
			(單位：百萬，普通股數據除外) (未經審計)
2019年9月30日的餘額(368,431,454股份)			$	3.9					$	3,179.1					$	7,640.1					$	(802.2)					$	274.2					$	10,295.1
淨收入			—						—						431.3						—						1.2						432.5
行使股票期權(258,800(股票)			—						4.1						—						—						—						4.1
根據員工福利計劃發行的股票(582,936股份)			—						—						—						—						—						—
為預扣税款的股票支付的現金			—						(17.3)						—						—						—						(17.3)
基於股票的薪酬費用			—						16.6						—						—						—						16.6
宣佈的現金股息($0.175每股)			—						—						(64.6)						—						—						(64.6)
普通股回購(3,000,000股份)			—						—						—						(163.1)						—						(163.1)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						(0.4)						(0.4)
Forestar的所有權權益變更			—						(0.5)						—						—						0.5						—
2019年12月31日的餘額(366,273,190股份)			$	3.9					$	3,182.0					$	8,006.8					$	(965.3)					$	275.5					$	10,502.9
淨收入			—						—						482.7						—						1.3						484.0
行使股票期權(310,032(股票)			—						6.2						—						—						—						6.2
根據員工福利計劃發行的股票(954,588(股票)			—						2.6						—						—						—						2.6
為預扣税款的股票支付的現金			—						(20.8)						—						—						—						(20.8)
基於股票的薪酬費用			—						21.3						—						—						—						21.3
宣佈的現金股息($0.175每股)			—						—						(64.1)						—						—						(64.1)
普通股回購(4,000,000股份)			—						—						—						(197.3)						—						(197.3)
2020年3月31日的餘額(363,537,810(股票)			$	3.9					$	3,191.3					$	8,425.4					$	(1,162.6)					$	276.8					$	10,734.8
淨收入			—						—						630.7						—						2.2						632.9
行使股票期權(93,491(股票)			—						2.1						—						—						—						2.1
根據員工福利計劃發行的股票(1,907(股票)			—						—						—						—						—						—
為預扣税款的股票支付的現金			—						(0.1)						—						—						—						(0.1)
基於股票的薪酬費用			—						21.3						—						—						—						21.3
宣佈的現金股息($0.175每股)			—						—						(63.6)						—						—						(63.6)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						(0.3)						(0.3)
Forestar的所有權權益變更			—						(0.4)						—						—						0.4						—
2020年6月30日的餘額(363,633,208(股票)			$	3.9					$	3,214.2					$	8,992.5					$	(1,162.6)					$	279.1					$	11,327.1

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併總權益表(續)

			普普通通 股票						附加 實繳 資本						留用 收益						財務處 股票						非控制性 利益						總計 權益
			(單位：百萬，普通股數據除外) (未經審計)
2018年9月30日的餘額(376,261,635股份)			$	3.9					$	3,085.0					$	6,217.9					$	(322.4)					$	174.5					$	9,158.9
採用ASC 606的累積效果			—						—						27.1						—						—						27.1
淨收益(損失)			—						—						287.2						—						(0.5)						286.7
行使股票期權(806,817(股票)			—						8.6						—						—						—						8.6
根據員工福利計劃發行的股票(273,608(股票)			—						—						—						—						—						—
為預扣税款的股票支付的現金			—						(4.1)						—						—						—						(4.1)
基於股票的薪酬費用			—						18.1						—						—						—						18.1
宣佈的現金股息($0.15每股)			—						—						(56.0)						—						—						(56.0)
普通股回購(4,100,000股份)			—						—						—						(140.6)						—						(140.6)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						(0.5)						(0.5)
2018年12月31日的餘額(373,242,060股份)			$	3.9					$	3,107.6					$	6,476.2					$	(463.0)					$	173.5					$	9,298.2
淨收入			—						—						351.3						—						3.1						354.4
行使股票期權(831,489(股票)			—						11.4						—						—						—						11.4
根據員工福利計劃發行的股票(1,059,415(股票)			—						2.0						—						—						0.3						2.3
為預扣税款的股票支付的現金			—						(15.4)						—						—						—						(15.4)
基於股票的薪酬費用			—						17.8						—						—						—						17.8
宣佈的現金股息($0.15每股)			—						—						(55.9)						—						—						(55.9)
普通股回購(2,000,000股份)			—						—						—						(75.6)						—						(75.6)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						(3.2)						(3.2)
2019年3月31日的餘額(373,132,964(股票)			$	3.9					$	3,123.4					$	6,771.6					$	(538.6)					$	173.7					$	9,534.0
淨收益(損失)			—						—						474.8						—						(1.2)						473.6
行使股票期權(271,186(股票)			—						4.6						—						—						—						4.6
根據員工福利計劃發行的股票(2,524(股票)			—						—						—						—						—						—
基於股票的薪酬費用			—						18.0						—						—						—						18.0
宣佈的現金股息($0.15每股)			—						—						(56.0)						—						—						(56.0)
普通股回購(3,658,462股份)			—						—						—						(159.3)						—						(159.3)
對非控股權益的分配			—						—						—						—						(0.2)						(0.2)
2019年6月30日的餘額(369,748,212(股票)			$	3.9					$	3,146.0					$	7,190.4					$	(697.9)					$	172.3					$	9,814.7

請參閲合併財務報表附註。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

綜合現金流量表

			截至9個月 六月三十日，
			2020						2019
			(單位：百萬) (未經審計)
經營活動
淨收入			$	1,549.3					$	1,114.7
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷			57.4						52.4
攤銷折扣和費用			7.8						8.1
基於股票的薪酬費用			59.2						53.9
未合併實體收益中的權益			(0.6)						(0.5)
未合併實體的收益分配			—						0.5
遞延所得税			1.0						11.7
庫存和土地選擇權費用			17.8						41.0
出售資產的收益			(59.5)						(53.9)
營業資產和負債的變化：
在建房屋和竣工房屋增加			(602.3)						(393.0)
住宅用地及地段增加- 已開發的、正在開發的、為開發而持有和為出售而持有的			(361.9)						(606.2)
其他資產增加			(62.2)						(138.1)
持有待售按揭貸款淨增加			(430.7)						(158.5)
應付賬款、應計費用和其他負債增加			413.6						148.6
經營活動提供的淨現金			588.9						80.7
投資活動
財產和設備支出			(66.8)						(105.3)
出售資產所得收益			129.8						143.8
與出租物業有關的支出			(153.6)						(56.3)
對未合併實體的投資回報			2.4						4.4
其他按揭貸款及擁有的房地產本金淨增長			(3.7)						(2.0)
與業務收購相關的付款			(8.5)						(310.9)
投資活動所用現金淨額			(100.4)						(326.3)
融資活動
應付票據收益			2,346.3						2,528.2
應付票據的償還			(1,679.5)						(2,536.1)
按揭回購貸款淨額			284.0						158.8
與某些員工福利計劃相關的股票收益			15.0						26.8
為預扣税款的股票支付的現金			(38.2)						(19.5)
支付的現金股息			(192.3)						(167.9)
普通股回購			(360.4)						(361.5)
分配給非控制性權益，淨額			(0.7)						(3.9)
其他融資活動			(4.0)						—
融資活動提供的現金淨額			370.2						(375.1)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)額			858.7						(620.7)
期初現金、現金等價物和限制性現金			1,514.0						1,506.0
期末現金、現金等價物和限制性現金			$	2,372.7					$	885.3
非現金活動的補充披露：
為存貨簽發的應付票據			$	2.8					$	83.6
根據員工激勵計劃發行的股票			$	84.4					$	49.1
財產和設備應計支出			$	10.6					$	18.9
與收購相關的預提付款的應計項目			$	1.9					$	15.0
未結算的普通股回購			$	—					$	14.0

請參閲合併財務報表附註。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)

2020年6月30日

注A-陳述的基礎

隨附的未經審計的合併財務報表包括D.R.霍頓公司的賬目。以及其全部100%擁有、控股和控股的子公司，統稱為本公司，除非上下文另有要求。非控股權益指本公司非100%擁有的合併實體的比例股權。該公司擁有一家65Forestar Group Inc.的%控股權。(Forestar)，因此需要將Forestar的100%合併到其合併財務報表中，並且35公司不擁有的%權益計入非控股權益。所有公司間賬户、交易和餘額都已在合併中註銷。

財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(GAAP)以及表格10-Q和規則S-X第10條的説明編制的。管理層認為，這些財務報表反映了公平陳述所示中期業績所需的所有調整，包括正常經常性應計項目和其他項目。這些財務報表，包括截至2019年9月30日的綜合資產負債表，源自經審計的財務報表，並不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和附註，應與公司截至2019年9月30日的財年Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表和附註一併閲讀。

重新分類

某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。2020財年伊始，該公司將其獨户租賃物業從其他資產重新分類為住宅建築部門的物業和設備。對上期金額的重新分類產生了#美元。37.0截至2019年9月30日，其他資產減少100萬，物業和設備相應增加。這次重新分類對公司的綜合財務狀況或經營結果沒有影響。

預算的使用

按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設。這些估計和假設影響在財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計大不相同。

季節性

從歷史上看，房屋建築業經歷了季節性波動；因此，截至2020年6月30日的三個月和九個月的經營業績不一定表明截至2020年9月30日的財年或隨後時期可能預期的業績。

新會計準則的採納

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2016-02年度《租賃》，其中要求在資產負債表上確認租賃資產和負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息。該指導從2019年10月1日起對公司有效，對其綜合財務狀況、經營業績或現金流沒有實質性影響。由於本標準於2019年10月1日採用，本公司記錄的使用權資產為#美元。39.0百萬美元和租賃負債$40.3百萬租賃使用權資產計入其他資產，租賃負債計入合併資產負債表的應計費用和其他負債。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

2020年3月，美國證券交易委員會(SEC)在S-X規則3-10中通過了適用於包括信用增強(如附屬擔保)的註冊債券發行的財務披露要求的修正案。修訂後的規則側重於提供有關擔保和其他信用增強的重要、相關和決策有用的信息，同時取消某些規定性要求。該規定將於2021年1月4日生效，但允許提前遵守。本公司於2020年3月31日通過了這些修正案。因此，彙總的財務信息僅提供給公司註冊證券的發行人和擔保人最近一個會計年度和本年度至今的中期期間，所需披露的地點已從綜合財務報表附註移至第2項“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。

待定會計準則

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13年度的“金融工具-信用損失”，其中用一種反映預期信用損失的方法取代了目前的已發生損失減值方法，在確定信用損失估計時需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息。該指導意見自2020年10月1日起對本公司有效，預計不會對其綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04《無形資產-商譽及其他》，通過取消商譽減值測試的第二步，簡化了商譽減值的計量，並要求確定報告單位的單個資產和負債的公允價值。在新指引下，商譽減值是指報告單位的賬面金額超過其公允價值的金額，確認的損失僅限於分配給報告單位的商譽總額。該指導意見自2020年10月1日起對本公司有效，預計不會對其綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了與簡化所得税會計相關的ASU 2019-12。該指導意見從2021年10月1日起對公司有效，儘管允許提前採用。公司目前正在評估這一指導意見的影響，預計不會對其綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04“參考利率改革”，為將美國GAAP應用於合約、套期保值關係和其他受倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將停止的其他參考利率影響的交易提供了可選的權宜之計和例外。該指導意見自2020年3月12日起生效，並可預期適用至2022年12月31日。當倫敦銀行同業拆借利率終止時，公司將採用這一標準，預計這不會對其合併財務報表或相關披露產生實質性影響。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

附註B-細分市場信息

該公司是一家全國性的住宅建築商，主要從事土地的收購和開發以及住宅的建設和銷售，在88全國各地的市場29各州。該公司的運營部門是其52這些業務包括住宅建築部門、其持有多數股權的Forestar住宅地塊開發業務、其金融服務業務以及其他業務活動。該公司的報告部門包括住房建設報告部門、Forestar地塊開發部門和金融服務部門。住宅建設運營部門彙總為以下幾個部分六報告部分：東部、中西部、東南部、中南部、西南部和西部。這些報告細分具有位於以下州的房屋建設業務：

			東部：						特拉華州、佐治亞州(僅限薩凡納)、馬裏蘭州、新澤西州、北卡羅來納州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州
			中西部：						科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、明尼蘇達州和俄亥俄州
			東南部：						阿拉巴馬州、佛羅裏達州、佐治亞州、密西西比州和田納西州
			中南部：						路易斯安那州、俄克拉何馬州和德克薩斯州
			西南：						亞利桑那州和新墨西哥州
			西區：						加利福尼亞州、夏威夷、內華達州、俄勒岡州、猶他州和華盛頓州

該公司的住宅建築部門在他們開發的地塊上設計、建造和銷售單户獨立住宅，並在完全開發的地塊上購買準備用於住宅建設的地塊。在較小的程度上，房屋建築部門還建造和銷售附屬房屋，如聯排別墅、複式住宅和三聯式住宅。該公司房屋建造業務的大部分收入來自出售已建成的房屋，較少的收入來自出售土地和地段。

Forestar部門是一家住宅地塊開發公司，在51全國各地的市場22各州。Forestar在土地收購和開發方面進行了大量投資，以擴大其在美國各地的業務。房屋建築部門根據兩家公司之間的主供應協議從Forestar收購成品地塊。Forestar的部門業績是在其歷史成本的基礎上公佈的，這與管理層評估部門業績的方式是一致的。

該公司的金融服務部門為該公司許多住房建設市場的購房者提供抵押融資和產權代理服務。該部門的大部分收入來自發起和銷售抵押貸款，以及收取所有權保險代理和結算服務的費用。該公司基本上將其發起的所有抵押貸款和大部分相關服務權出售給第三方購買者。

除了住宅建設、Forestar和金融服務業務外，該公司還擁有從事其他業務活動的子公司。這些子公司經營保險相關業務，建造和擁有創收的多户租賃物業，擁有包括牧場土地和裝修在內的非住宅房地產，以及擁有和運營石油和天然氣相關資產。這些子公司的經營業績對於單獨報告而言並不重要，因此歸為一組並作為其他列報。其中一家子公司DHI Communities建造了多户租賃物業，並擁有四正在積極建設的項目和一該項目於2020年6月30日基本完成。Dhi Community在本財年出售了兩處多户租賃物業，一處在2019年11月，另一處在2020年2月，總成交額為$128.5百萬美元，並記錄了總計$$的銷售收益59.4百萬截至2020年6月30日和2019年9月30日，合併資產負債表包括$224.8百萬美元和$204.0DHI社區擁有的資產分別為100萬美元。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

報告部門的會計政策在公司截至2019年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告中包含的附註A中進行了詳細説明。與公司報告部門相關的財務信息如下：

						2020年6月30日
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
資產
現金和現金等價物						$	1,896.8					$	355.6					$	75.1					$	26.0					$	—					$	—					$	2,353.5
限制性現金						9.0						—						10.0						0.2						—						—						19.2
庫存：
**中國在建和竣工房屋						5,886.0						—						—						—						(38.7)						—						5,847.3
*住宅用地和未開發和正在開發的地塊						4,953.6						1,271.7						—						—						(28.0)						1.5						6,198.8
*土地為發展而保留。						49.1						15.4						—						—						—						—						64.5
*土地掛牌出售						28.1						—						—						—						—						—						28.1
						10,916.8						1,287.1						—						—						(66.7)						1.5						12,138.7
持有作出售用途的按揭貸款						—						—						1,502.6						—						—						—						1,502.6
遞延所得税，淨額						154.6						—						—						—						10.0						(6.0)						158.6
財產和設備，淨額						344.0						1.2						3.7						284.8						(1.8)						—						631.9
其他資產						880.7						41.5						128.9						50.3						(100.6)						5.1						1,005.9
商譽						134.3						—						—						—						—						29.2						163.5
						$	14,336.2					$	1,685.4					$	1,720.3					$	361.3					$	(159.1)					$	29.8					$	17,973.9
負債
應付帳款						$	720.7					$	26.0					$	0.1					$	14.4					$	—					$	—					$	761.2
應計費用和其他負債						1,423.1						171.9						103.7						8.7						(100.9)						(18.2)						1,588.3
應付票據						2,490.3						640.6						1,172.9						—						(6.5)						—						4,297.3
						$	4,634.1					$	838.5					$	1,276.7					$	23.1					$	(107.4)					$	(18.2)					$	6,646.8

______________

(1)金額是在Forestar的歷史成本基礎上列報的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計餘額，這些餘額對於單獨報告並不重要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

						2019年9月30日
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
資產
現金和現金等價物						$	1,043.0					$	382.8					$	43.4					$	25.1					$	—					$	—					$	1,494.3
限制性現金						8.0						—						11.6						0.1						—						—						19.7
庫存：
**中國在建和竣工房屋						5,249.0						—						—						—						(4.0)						—						5,245.0
*住宅用地和未開發和正在開發的地塊						4,956.1						1,011.8						—						—						(31.4)						2.9						5,939.4
*土地為發展而保留。						60.7						17.1						—						—						—						—						77.8
*土地掛牌出售						19.8						—						—						—						—						—						19.8
						10,285.6						1,028.9						—						—						(35.4)						2.9						11,282.0
持有作出售用途的按揭貸款						—						—						1,072.0						—						—						—						1,072.0
遞延所得税，淨額						146.4						17.4						—						—						5.1						(5.8)						163.1
財產和設備，淨額						272.4						2.4						3.2						221.2						—						—						499.2
其他資產						826.2						24.2						68.3						71.5						(88.5)						11.1						912.8
商譽						134.3						—						—						—						—						29.2						163.5
						$	12,715.9					$	1,455.7					$	1,198.5					$	317.9					$	(118.8)					$	37.4					$	15,606.6
負債
應付帳款						$	598.6					$	16.8					$	7.0					$	11.6					$	—					$	—					$	634.0
應計費用和其他負債						1,152.5						169.5						53.0						9.3						(93.6)						(12.6)						1,278.1
應付票據						2,047.6						460.5						888.9						—						—						2.4						3,399.4
						$	3,798.7					$	646.8					$	948.9					$	20.9					$	(93.6)					$	(10.2)					$	5,311.5

______________

(1)金額是在Forestar的歷史成本基礎上列報的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計餘額，這些餘額對於單獨報告並不重要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

						截至2020年6月30日的三個月
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
營業收入
房屋銷售						$	5,207.6					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	5,207.6
土地/地段銷售及其他						14.5						177.9						—						8.9						(175.5)						—						25.8
金融服務						—						—						156.6						—						—						—						156.6
						5,222.1						177.9						156.6						8.9						(175.5)						—						5,390.0
銷售成本
房屋銷售(5)						4,082.3						—						—						—						(16.8)						—						4,065.5
土地/地段銷售及其他						10.2						157.0						—						—						(152.7)						(0.3)						14.2
庫存和土地選擇權費用						4.9						0.1						—						—						—						—						5.0
						4,097.4						157.1						—						—						(169.5)						(0.3)						4,084.7
銷售、一般和行政費用						415.1						11.2						93.9						7.1						—						0.2						527.5
其他(收入)費用						(0.2)						(0.7)						(6.1)						2.4						—						—						(4.6)
所得税前收入(虧損)						$	709.8					$	10.3					$	68.8					$	(0.6)					$	(6.0)					$	0.1					$	782.4

______________

(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計結果，這些結果對單獨報告無關緊要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

(5)抵銷列中的金額代表從Forestar出售給住宅建築部門的地塊的利潤。當Forestar向房屋建築部門出售地塊時，公司間利潤在合併財務報表中消除，當房屋建築部門向購房者關閉地塊上的房屋時，公司間利潤在合併財務報表中確認。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

						截至2020年6月30日的9個月
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
收入：
房屋銷售						$	13,434.2					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	13,434.2
土地/地段銷售及其他						49.7						584.3						—						27.2						(548.6)						—						112.6
金融服務						—						—						364.0						—						—						—						364.0
						13,483.9						584.3						364.0						27.2						(548.6)						—						13,910.8
銷售成本：
房屋銷售(5)						10,569.2						—						—						—						(34.4)						—						10,534.8
土地/地段銷售及其他						34.9						509.8						—						—						(476.6)						(1.0)						67.1
庫存和土地選擇權費用						17.3						0.5						—						—						—						—						17.8
						10,621.4						510.3						—						—						(511.0)						(1.0)						10,619.7
銷售、一般和行政費用						1,135.3						32.8						257.7						23.9						—						0.4						1,450.1
出售資產的收益						—						(0.1)						—						(59.4)						—						—						(59.5)
其他(收入)費用						(9.7)						(4.8)						(17.7)						5.8						—						—						(26.4)
所得税前收入						$	1,736.9					$	46.1					$	124.0					$	56.9					$	(37.6)					$	0.6					$	1,926.9
彙總現金流信息：
折舊攤銷						$	49.8					$	0.2					$	1.2					$	5.8					$	—					$	0.4					$	57.4
經營活動提供(用於)的現金						$	1,157.0					$	(205.7)					$	(347.7)					$	2.1					$	(16.8)					$	—					$	588.9

______________

(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計結果，這些結果對單獨報告無關緊要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

(5)抵銷列中的金額代表從Forestar出售給住宅建築部門的地塊的利潤。當Forestar向房屋建築部門出售地塊時，公司間利潤在合併財務報表中消除，當房屋建築部門向購房者關閉地塊上的房屋時，公司間利潤在合併財務報表中確認。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

						截至2019年6月30日的三個月
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
營業收入
房屋銷售						$	4,734.6					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	4,734.6
土地/地段銷售及其他						27.5						88.2						—						9.6						(73.2)						—						52.1
金融服務						—						—						119.6						—						—						—						119.6
						4,762.1						88.2						119.6						9.6						(73.2)						—						4,906.3
銷售成本
房屋銷售(5)						3,773.0						—						—						—						(1.3)						—						3,771.7
土地/地段銷售及其他						23.2						75.3						—						—						(66.0)						8.2						40.7
庫存和土地選擇權費用						19.2						—						—						—						—						—						19.2
						3,815.4						75.3						—						—						(67.3)						8.2						3,831.6
銷售、一般和行政費用						387.4						7.9						76.4						8.2						—						0.1						480.0
出售資產的收益						—						(1.5)						—						(22.6)						—						1.5						(22.6)
其他(收入)費用						(2.5)						(1.9)						(4.9)						(0.1)						—						—						(9.4)
所得税前收入						$	561.8					$	8.4					$	48.1					$	24.1					$	(5.9)					$	(9.8)					$	626.7

______________

(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計結果，這些結果對單獨報告無關緊要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

(5)抵銷列中的金額代表從Forestar出售給住宅建築部門的地塊的利潤。當Forestar向房屋建築部門出售地塊時，公司間利潤在合併財務報表中消除，當房屋建築部門向購房者關閉地塊上的房屋時，公司間利潤在合併財務報表中確認。

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目錄

D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

						截至2019年6月30日的9個月
						住宅建設						Forestar(1)						金融服務						其他(2)						淘汰(3)						其他調整(4)						固形
						(單位：百萬)
收入：
房屋銷售						$	12,125.8					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	12,125.8
土地/地段銷售及其他						49.2						192.0						—						22.4						(141.8)						—						121.8
金融服務						—						—						306.4						—						—						—						306.4
						12,175.0						192.0						306.4						22.4						(141.8)						—						12,554.0
銷售成本：
房屋銷售(5)						9,716.5						—						—						—						(3.1)						—						9,713.4
土地/地段銷售及其他						37.6						149.6						—						—						(122.2)						20.0						85.0
庫存和土地選擇權費用						41.0						—						—						—						—						—						41.0
						9,795.1						149.6						—						—						(125.3)						20.0						9,839.4
銷售、一般和行政費用						1,071.4						19.8						213.4						22.1						—						0.3						1,327.0
出售資產的收益						(2.0)						(2.4)						—						(51.9)						—						2.4						(53.9)
其他(收入)費用						(6.1)						(4.6)						(12.6)						(0.4)						—						—						(23.7)
所得税前收入						$	1,316.6					$	29.6					$	105.6					$	52.6					$	(16.5)					$	(22.7)					$	1,465.2
彙總現金流信息：
折舊攤銷						$	46.4					$	0.2					$	1.1					$	4.3					$	—					$	0.4					$	52.4
經營活動提供(用於)的現金						$	605.7					$	(450.1)					$	(65.5)					$	(2.5)					$	(2.5)					$	(4.4)					$	80.7

______________

(1)業績是在Forestar的歷史成本基礎上公佈的，與管理層評估部門業績的方式一致。所有采購會計調整都包含在“其他調整”列中。

(2)金額代表某些子公司的合計結果，這些結果對單獨報告無關緊要。

(3)金額代表公司間交易的抵銷。

(4)金額代表與收購Forestar相關的購買會計調整。

(5)抵銷列中的金額代表從Forestar出售給住宅建築部門的地塊的利潤。當Forestar向房屋建築部門出售地塊時，公司間利潤在合併財務報表中消除，當房屋建築部門向購房者關閉地塊上的房屋時，公司間利潤在合併財務報表中確認。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

按報告細分的房屋建築庫存(1)						六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
						(單位：百萬)
東						$	1,262.3					$	1,288.8
中西部						917.8						836.8
東南						2,805.1						2,768.0
中南部						2,903.2						2,533.2
西南						669.6						574.4
西						2,129.0						2,056.0
公司和未分配(2)						229.8						228.4
						$	10,916.8					$	10,285.6

_________________

(1)房屋建築庫存是公司首席運營決策者使用的房屋建築部門資產衡量標準中唯一包括的資產。

(2)公司税和未分配税主要包括資本化的利息和財產税。

按報告細分的房屋建設結果						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
						(單位：百萬)
營業收入
東						$	736.3					$	675.2					$	1,836.5					$	1,640.9
中西部						373.3						303.3						964.6						800.5
東南						1,629.1						1,388.1						4,096.4						3,607.2
中南部						1,376.4						1,178.0						3,401.5						3,040.8
西南						216.1						240.6						626.8						557.5
西						890.9						976.9						2,558.1						2,528.1
						$	5,222.1					$	4,762.1					$	13,483.9					$	12,175.0
庫存和土地選擇權費用
東						$	0.2					$	0.6					$	(0.1)					$	2.3
中西部						0.4						1.3						1.9						1.8
東南						2.0						5.1						6.3						8.6
中南部						1.9						3.0						6.3						4.9
西南						0.1						0.3						0.1						0.5
西						0.3						8.9						2.8						22.9
						$	4.9					$	19.2					$	17.3					$	41.0
所得税前收入(1)
東						$	106.9					$	74.1					$	240.1					$	158.0
中西部						34.1						18.7						76.4						38.8
東南						233.5						168.4						567.4						411.6
中南部						201.8						164.3						490.7						389.6
西南						29.7						33.5						95.0						69.8
西						103.8						102.8						267.3						248.8
						$	709.8					$	561.8					$	1,736.9					$	1,316.6

_________________

(1)維持在公司層面的費用主要包括利息和物業税(資本化和攤銷到銷售成本或直接支出)，以及與經營公司公司辦事處有關的費用。資本化利息和財產税的攤銷根據每個住宅建築部門的銷售成本分配給每個住宅建築部門，而與公司辦公室相關的費用則根據該部門的庫存餘額分配給每個住宅建築部門。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注C-庫存清單

在每個季度末，該公司都會審查其所有社區和土地庫存的表現和前景，以確定潛在的減損指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。截至2020年6月30日，公司對社區和土地庫存進行了詳細的減值評估，總賬面價值為美元。52.1他説，這一數字為100萬美元，並確定沒有任何社區或土地清單受到損害。因此，不是的在截至2020年6月30日的三個月內記錄了減值費用，而相比之下，減值費用為1美元。6.8上一年期間記錄的減值費用為100萬美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月中，減值費用總計為美元1.7百萬美元和$18.6分別為百萬美元。以下討論的存貨減值和土地選擇權費用包括在綜合經營報表的銷售成本中。

由於該公司管理其運營市場的庫存投資以優化回報和現金流，它可能會修改其定價和激勵措施、建設和開發計劃或個別活躍社區和為開發而持有的土地的賣地策略，這可能會導致受影響的社區接受潛在減值評估。在3月下旬至4月，新冠肺炎(C-19)疫情的影響以及相關的廣泛經濟活動減少開始對公司的業務運營和對其住宅的需求產生不利影響。儘管5月和6月對該公司住房的需求強勁，但關於C-19及其相關影響將在多大程度和多長時間內影響美國經濟和就業水平、資本市場、二級抵押市場、消費者信心、對該公司住房的需求以及向購房者提供抵押貸款，仍存在重大不確定性。這將在多大程度上影響該公司的運營和財務業績，這將取決於未來的發展，包括C-19的持續時間和擴散，以及對其客户、貿易夥伴和員工的影響，所有這些都是高度不確定和無法預測的。如果住房市場或經濟狀況因C-19或其他原因而長期受到不利影響，公司可能需要評估其他社區的潛在損害。這些評估可能會導致額外的減損費用，這可能會很嚴重。

截至2020年6月30日止三個月及九個月內，與本公司已終止或預期終止的土地購買合約相關的保證金及收購前成本核銷為$5.0百萬美元和$16.1分別為100萬，而不是$12.4百萬美元和$22.42019財年同期為100萬。

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D.R.Horton，Inc.及附屬公司

合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注D-應付票據

該公司按賬面金額計算的應付票據包括以下內容：

						六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
						(單位：百萬)
住宅建設：
不安全：
循環信貸安排						$	—					$	—
364天循環信貸安排						—						—
4.02020年到期的優先票據百分比(1)						—						499.6
2.552020年到期的優先票據百分比(1)						399.6						398.9
4.3752022年到期的優先票據百分比(1)						349.1						348.8
4.752023年到期的優先票據百分比(1)						299.2						298.9
5.752023年到期的優先票據百分比(1)						398.6						398.4
2.52024年到期的優先票據百分比(1)						496.2						—
2.62025年到期的優先票據百分比(1)						494.8						—
其他擔保票據(2)						46.3						103.0
						2,483.8						2,047.6
Forestar：
不安全：
循環信貸安排						—						—
3.752020年到期的可轉換優先票據百分比(3)						—						119.1
8.02024年到期的優先票據百分比(4)						344.8						343.8
5.02028年到期的優先票據百分比(4)						295.8						—
						640.6						462.9
金融服務：
按揭回購安排						1,172.9						888.9
						$	4,297.3					$	3,399.4

____________________________

(1)從建屋優先票據賬面值中扣除的債務發行成本合共為$。11.7百萬美元和$5.4分別於2020年6月30日和2019年9月30日達到100萬。

(2)2020年6月30日的房屋建設其他擔保票據不包括美元6.5應付給Forestar的100萬美元保證金票據。這些公司間票據在合併中被剔除。

(3)Forestar的3.752020年3月到期的可轉換優先票據包括未攤銷公允價值調整$2.4截至2019年9月30日，為100萬。

(4)從Forestar的優先票據賬面金額中扣除的債務發行成本總計為1美元。9.4百萬美元和$6.2分別於2020年6月30日和2019年9月30日達到100萬。

住宅建設：

該公司有一筆$1.59億美元的高級無擔保住房建設循環信貸安排，具有未承諾的手風琴功能，可能會將貸款規模增加到$2.510億美元，取決於某些條件和額外的銀行承諾。該融資機制還規定簽發昇華金額等於以下金額的信用證。100循環信貸承諾額的%。根據該貸款出具的信用證降低了可用的借款能力。循環信貸安排下的借款利率可以基於最優惠利率或倫敦銀行同業拆借利率加上適用的保證金，如管理該安排的信貸協議中所定義的那樣。該貸款的到期日為2024年10月2日。該貸款計劃的借款和還款金額為#美元。1.06在截至2020年6月30日的9個月內各10億美元。截至2020年6月30日，有不是的未償還借款和美元127.8根據循環信貸安排簽發的百萬份信用證，可用能力約為#美元1.46十億。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

2020年5月，本公司簽訂了一項信貸協議，規定提供$375364天的高級無擔保住房建設循環信貸安排，具有未承諾的手風琴功能，可以將貸款規模增加到$550100萬美元，取決於某些條件和可獲得的額外銀行承諾。364天循環信貸安排下的借款利率可以基於管理該安排的信貸協議中定義的最優惠利率或LIBOR加上適用的保證金。該貸款的到期日為2021年5月27日。有不是的該貸款從成立到2020年6月30日期間的借款。

本公司的房屋建設循環信貸安排對其經營和活動施加限制，包括要求維持最高允許槓桿率，以及槓桿率超過一定水平時的借款基數限制。這兩個機制包括基本上相同的肯定和否定公約、違約事件和金融公約。這些契約是按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量的，並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約，貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金可獲得性，或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。管理優先票據的信貸協議和管理優先票據的契約也對設定擔保債務和留置權施加了限制。於2020年6月30日，本公司遵守其建房循環信貸安排和公共債務義務的所有契諾、限制和限制。

D.R.Horton於2018年8月向SEC提交了一份自動生效的通用貨架登記聲明，登記了公司可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

2019年10月，公司發行了$500百萬本金2.52024年10月15日到期的優先票據，每半年支付一次利息。這些票據在攤銷折價和融資成本後的年實際利率為2.7%。2020年2月，公司償還了#美元500百萬美元的ITS本金4.0到期的優先票據百分比。2020年5月，該公司發行了$500百萬本金2.62025年10月15日到期的優先票據，每半年支付一次利息。這些票據在攤銷折價和融資成本後的年實際利率為2.8%.

自2019年7月30日起，董事會授權回購至多美元500百萬美元的公司債務證券。授權沒有到期日。所有的$500截至2020年6月30日，仍有100萬授權。

Forestar：

Forestar有一個$380百萬具有未承諾手風琴功能的高級無擔保循環信貸安排，可將該安排的規模增加到$570100萬美元，取決於某些條件和可獲得的額外銀行承諾。該融資機制還規定簽發信用證，其昇華金額為$，以較大者為準。100百萬和50循環信貸承諾額的%。循環信貸安排下的借款以Forestar房地產資產的賬面價值和不受限制的現金為基礎。根據該貸款出具的信用證降低了可用的借款能力。截至2020年6月30日，有不是的未償還借款和美元31.6根據循環信貸安排簽發的百萬份信用證，可用能力為#美元348.4百萬該貸款的到期日為2022年10月2日，如果獲得持有大部分承諾的貸款人的批准，這一期限最多可以額外延長兩次，最長可延長一年。

Forestar循環信貸安排包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和金融契約。金融契約要求Forestar保持最低水平的有形淨值，最低水平的流動性和最高允許的槓桿率。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約，貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金可獲得性，或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

2020年2月，Forestar發行了$300百萬本金5.0%根據修訂後的1933年證券法下的規則144A和規則S發行的優先票據。這些票據將於2028年3月1日到期，每半年支付一次利息，代表Forestar的無擔保債務。這些票據在攤銷融資成本後的年實際利率為5.2%。這些票據可以在到期前贖回，但受契約協議中規定的某些限制和溢價的限制。Forestar也有$350百萬本金8.02024年4月15日到期的%高級票據。2020年3月，Forestar償還了$118.9百萬美元的ITS本金3.75到期日可轉換優先票據的現金百分比。

Forestar的循環信貸安排及其優先票據不由D.R.Horton公司提供擔保。或為本公司的房屋建築債務提供擔保的任何子公司。截至2020年6月30日，Forestar遵守了其循環信貸安排和優先票據義務的所有契約、限制和限制。

金融服務：

本公司的按揭附屬公司DHI Mortgage設有按揭回購安排，透過促進購買交易向DHI Mortgage提供融資和流動資金，在購買交易中，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後，會將合資格的貸款轉讓給交易對手。DHI Mortgage有權及有義務根據按揭回購安排的條款，於已購買貸款在二手市場出售予第三方買家時，或在45至60天的指定期限內回購。2020年5月，修訂了抵押回購安排，將總容量增加到#美元。1.35億美元；但是，容量會增加，而不需要額外承諾1.5752020財年第三季度末和2021財年第一季度末約30天，2020財年末約45天。該設施的容量也可以增加到#美元。1.810億美元，但須視是否有額外承諾而定。該貸款的到期日為2021年2月19日。

截至2020年6月30日，$1.39持有待售的抵押貸款10億美元，抵押品價值為#美元1.36在抵押貸款回購安排下質押了10億美元。Dhi Mortgage有義務為$1.2截至2020年6月30日，抵押貸款回購安排項下未償還的10億美元，年利率為2.4年利率為%。

抵押貸款回購安排不由D.R.Horton，Inc.提供擔保。或為本公司的房屋建築債務提供擔保的任何子公司。該安排載有有關按揭附屬公司所需的最低有形淨值、最高容許槓桿率及最低所需流動資金的財務契約。對這些契約進行衡量，並每月向貸款人報告。於2020年6月30日，DHI Mortgage符合按揭回購安排的所有條件及契諾。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注E-資本化利息

公司將在積極開發和建設期間發生的庫存利息成本資本化(活躍庫存)。當相關存貨交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。在公司現有庫存低於其債務水平的期間，所發生的利息的一部分在所發生的期間反映為利息支出。在2020財年和2019財年的前九個月，公司的活躍庫存超過了債務水平，產生的所有利息都資本化為庫存。

下表彙總了截至2020年6月30日和2019年6月30日止三個月和九個月期間公司發生、資本化和支出的利息成本：

						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
						(單位：百萬)
資本化利息，期初						$	200.5					$	173.9					$	180.1					$	162.7
產生的利息(1)						38.0						38.1						113.3						104.8
計入銷售成本的利息						(32.8)						(34.3)						(87.7)						(89.8)
資本化利息，期末						$	205.7					$	177.7					$	205.7					$	177.7

_______________

(1)所產生的利息包括公司按揭回購安排的利息$4.3百萬美元和$14.0截至2020年6月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和4.5百萬美元和$10.82019財年同期為100萬。發生的利息中還包括Forestar利息#美元。11.4百萬美元和$29.8截至2020年6月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和7.9百萬美元和$10.72019財年同期為100萬。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注F-財產和設備

本公司於2020年6月30日及2019年9月30日的財產及設備結餘及相關累計折舊摘要如下。這些餘額包括與DHI Community的運營相關的物業，DHI Community開發、建造和擁有產生租金收入的多户住宅物業。Dhi社區有四正在積極建設的項目和一該項目於2020年6月30日基本完成。

			六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
			(單位：百萬)
建築物及改善工程(1) (2)			$	349.7					$	329.4
在建的多户出租物業			86.2						65.2
獨户租賃物業			118.9						37.0
樣板家居傢俱			136.4						128.3
辦公傢俱和設備			129.1						128.6
土地(1) (2)			100.3						71.6
*總財產和設備			$	920.6					$	760.1
累計折舊			(288.7)						(260.9)
*財產和設備，淨值			$	631.9					$	499.2

_____________

(1)截至2020年6月30日，建築和改善包括$63.5與已建成的多户出租物業有關的百萬美元和$65.1與本公司的石油和天然氣相關資產相關的百萬美元。此外，截至2020年6月30日，土地包括$60.0與本公司的多户租賃業務相關的收入為600萬美元。

(2)截至2019年9月30日，建築和改善包括$50.7與已建成的多户出租物業有關的百萬美元和$56.9與本公司的石油和天然氣相關資產相關的百萬美元。此外，截至2019年9月30日，土地包括$38.0與本公司的多户租賃業務相關的收入為600萬美元。

折舊費用為$17.1百萬美元和$51.6在截至2020年6月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元，而相比之下，16.7百萬美元和$48.42019財年同期為100萬。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注G-按揭貸款

持有供出售的按揭貸款主要包括以相關物業作抵押的單户住宅貸款。截至2020年6月30日，持有供出售的抵押貸款賬面價值總計為1美元。1.5億美元，未償還本金餘額總額為#億美元1.4十億。截至2019年9月30日，持有待售的抵押貸款賬面價值總計為1美元。1.1億美元，未償還本金餘額總額為#億美元1.0十億。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月內，發放的抵押貸款總額為1美元。8.410億美元和6.0分別為10億美元和售出的抵押貸款總額為美元8.010億美元和5.8分別為10億美元。該公司通過出售貸款和維修權獲得收益#美元。116.7百萬美元和$263.7在截至2020年6月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元，而相比之下，85.4百萬美元和$218.3上一年期間為100萬美元。銷售貸款和服務權的淨收益包括在綜合經營報表的收入中。大致93DHI Mortgage在截至2020年6月30日的9個月內出售的抵押貸款中，有30%出售給了四大金融實體，其中一家實體購買了36%.

作為對C-19的迴應，美國政府採取了各種行動來支持經濟和金融市場的持續運行。2020年3月27日，國會通過了冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)，其中包括改變目前政府支持的貸款的容忍選項，這些貸款旨在讓房主留在自己的房子裏。由於圍繞這些忍耐選項的不確定性，服務價值在3月底迅速下降。在截至2020年6月30日的三個月內，該公司開始保留其部分貸款來源的維護權。於2020年6月30日，抵押貸款償還權的公允價值為1美元。10.0並計入綜合資產負債表內的其他資產。

該公司還偶爾使用套期保值工具作為計劃的一部分，向某些市場的購房者提供低於市場利率的融資。截至2020年6月30日，該公司的抵押貸款支持證券(MBS)總額為$1.3尚未作出利率鎖定承諾或已關閉貸款的10億美元，並記錄了#美元的負債11.7這類MBS頭寸的公允價值為100萬英鎊。

注H-所得税

公司截至2020年6月30日的三個月和九個月的所得税支出為$149.5百萬美元和$377.6分別為100萬，而不是$153.1百萬美元和$350.5上一年期間為100萬美元。實際税率是19.1%和19.6截至2020年6月30日的三個月和九個月分別為%，而24.4%和23.9%在上一年期間。截至2020年6月30日的3個月和9個月的有效税率包括1美元的税收優惠。38.1百萬美元和$77.6分別從頒佈《2019年納税人確定性和災害税救濟法》(該法案)中獲得100萬美元。該法案追溯恢復了2017年12月31日到期的聯邦節能房屋税收抵免，適用於2018年1月1日至2020年12月31日關閉的房屋。所有期間的有效税率都包括國家所得税的費用，減去與股票薪酬相關的税收優惠。

該公司的遞延税項資產，扣除遞延税項負債淨額為#美元。172.2截至2020年6月30日，為100萬美元，相比之下，181.8截至2019年9月30日，為100萬。該公司的估值免税額為#美元。13.62020年6月30日的百萬美元和18.7截至2019年9月30日，與淨營業虧損(NOL)結轉的國家遞延税金資產相關的百萬美元，這些資產在實現之前更有可能到期。公司將繼續評估正面和負面證據，以確定是否需要對剩餘的國家NOL結轉給予估值津貼。未來期間估值免税額的任何逆轉都將影響本公司的實際税率。

遞延税金的會計是基於對未來業績的估計。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對公司的綜合經營結果或財務狀況產生重大影響。此外，現有聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收結果和該公司遞延税項資產的估值。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注：我-每股收益

下表列出了計算基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的分子和分母。

						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
						(單位：百萬)
分子：
D.R.霍頓公司的淨收入。						$	630.7					$	474.8					$	1,544.7					$	1,113.2
分母：
基本每股收益的分母-加權平均普通股						363.8						372.3						366.0						373.5
稀釋證券的影響：
員工股票獎勵						3.9						4.6						4.4						4.7
稀釋後每股收益的分母-調整後的加權平均普通股						367.7						376.9						370.4						378.2
每股普通股基本淨收入可歸因於D.R.Horton公司。						$	1.73					$	1.28					$	4.22					$	2.98
D.R.Horton公司的每股普通股稀釋後淨收入。						$	1.72					$	1.26					$	4.17					$	2.94

注J-股東權益

D.R.Horton有一份自動生效的通用貨架登記聲明，於2018年8月提交給SEC，登記它可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。

Forestar還於2018年9月向SEC提交了一份有效的貨架登記聲明，登記了$500數以百萬計的股權證券。2019年9月30日，Forestar發行了大約6.0百萬股普通股，價格為$17.50在公開承銷發行中的每股收益。上市後，$394.3根據Forestar的貨架登記聲明，仍有100萬可供發行。

自2019年7月30日起，董事會授權回購至多美元1.010億美元的公司普通股。授權沒有到期日。在截至2020年6月30日的9個月內，公司回購7.0百萬股普通股，價格為$360.4100萬，其中沒有一個是在截至2020年6月30日的三個月內購買的。本公司於2020年6月30日的剩餘授權為$535.3百萬

在2020財年前三個季度的每個季度，董事會都批准並支付了季度現金股息#美元。0.175每股普通股，最近一次是在2020年5月21日支付給2020年5月11日登記在冊的股東。2020年7月，董事會批准季度現金股息為#美元。0.175每股普通股，於2020年8月24日支付給2020年8月12日登記在冊的股東。現金股息為$0.15在2019年財年的每個季度批准並支付了每股普通股。

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2020年6月30日

注K-員工福利計劃

限制性股票單位(RSU)

公司的股票激勵計劃規定向高管、其他關鍵員工和非管理董事授予股票期權和限制性股票單位。限制性股票單位獎勵可以基於業績(基於業績)，也可以基於在必要時間段內的服務(基於時間)。基於業績和基於時間的RSU股權獎勵代表了在滿足歸屬條件和/或業績標準的情況下，每個RSU獲得一股公司普通股的或有權利。在被授予之前，RSU沒有股息或投票權。

2019年11月，共有360,000以業績為基礎的RSU股權獎勵授予了公司的高管。這些獎項在比賽結束時授予三-截至2022年9月30日的年度業績期間。最終授予的單位數量取決於公司與同行相比在實現某些業績標準方面的相對地位，範圍可以是0%至200已批出單位數目的%。業績標準是股東總回報；投資回報；銷售、一般和行政費用控制；以及毛利潤。這些股權獎勵的授予日期公允價值為$。52.54每單位。與這筆贈款相關的補償費用為#美元。2.5百萬美元和$7.0截至2020年6月30日止三個月及九個月，分別根據本公司相對於同業集團的表現、履約期已過去的部分及授予日期獎勵的公允價值計算，合計金額為百萬元。

在截至2020年6月30日的9個月內，總共有1.7一百萬個基於時間的RSU被授予大約960獲獎者，包括公司高管、其他關鍵員工和非管理董事。該等股權獎勵的加權平均授予日期公允價值為$。35.98每單位，他們每年等額分期付款三至五好多年了。與這些贈款相關的補償費用為#美元。3.4百萬美元和$7.5截至2020年6月30日的三個月和九個月分別為100萬美元，其中3.52000萬與在授予之日符合退休資格的員工確認的費用有關。

截至2020年6月30日的三個月和九個月，與公司限制性股票單位相關的基於股票的薪酬支出總額為$20.4300萬美元和300萬美元56.6分別為2000萬美元和2000萬美元。16.8300萬美元和300萬美元51.1在截至2019年6月30日的三個月和九個月內分別為3.6億美元和3.8億美元。

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2020年6月30日

注L-承諾和或有事項

保修索賠

該公司為其購房者提供框架部件和基礎系統等結構部件重大缺陷的十年有限保修，為主要機械繫統提供兩年的有限保修，為其他建築部件提供一年的有限保修。該公司的保修責任以其經營的每個市場的歷史保修成本經驗為基礎，並進行調整，以反映與建造的房屋類型和建造的地理區域相關的質量風險。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月期間，公司保修責任的變化如下：

						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
						(單位：百萬)
保修責任，期初						$	262.7					$	213.9					$	247.3					$	202.0
已發佈的保修						29.4						25.8						75.1						64.7
更改先前存在的保修的法律責任						5.7						9.4						14.0						20.9
已建立的定居點						(16.5)						(20.1)						(55.1)						(58.6)
保修責任，期末						$	281.3					$	229.0					$	281.3					$	229.0

法律索賠和保險

在正常業務過程中的各種索賠、投訴和其他法律行動中，本公司被列為被告。在任何時候，該公司都在處理數百宗與建築欠妥事宜、人身傷害索償、僱傭事宜、土地發展問題、合約糾紛及其他事宜有關的索償個案。該公司根據未決索賠的估計成本和與以前關閉的房屋有關的預期未來索賠的估計成本，為這些意外情況建立了準備金。這些或有事項的估計負債為#美元。461.3百萬美元和$434.7分別於2020年6月30日和2019年9月30日的應計費用和其他負債，並計入合併資產負債表中的應計費用和其他負債。大致99這些儲備中有%與2020年6月30日和2019年9月30日的建築缺陷事項有關。與公司法律或有事項相關的費用為#美元。41.1百萬美元和$19.9在截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月中，分別為100萬美元。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止九個月內，本公司法定債權準備金變動情況如下：

			截至9個月 六月三十日，
			2020						2019
			(單位：百萬)
法定申索準備金，期初			$	434.7					$	408.1
增加儲備			57.1						45.5
付款			(30.5)						(12.7)
法定申索準備金，期限屆滿			$	461.3					$	440.9

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

該公司估計並記錄其適用保單項下的應收賬款，這些應收賬款涉及已知索賠和預期未來建築缺陷索賠、以前關閉的房屋的預計建築缺陷索賠以及在正常業務過程中發生的其他法律索賠和訴訟，而這些索賠和訴訟可能是在正常業務過程中發生的。此外，當本公司在其保險單上被指定為附加被保險人時，本公司可能有能力向其分包商及其保險承運人追回部分損失。該公司與其估計的保險賠償有關的應收賬款，從未決法律索賠的估計損失中收回的應收賬款，以及與先前關閉的房屋相關的預期未來索賠，總計為#美元。82.4百萬，$75.1百萬美元和$69.8分別於2020年6月30日、2019年9月30日及2019年6月30日計提百萬元，並計入綜合資產負債表內的其他資產。

與這些準備金相關的損失估計和從保單中收回的相關估計會受到高度變異性的影響，這是因為不確定因素，例如相對於公司市場的建築缺陷索賠趨勢和建造的產品類型、索賠頻率、索賠解決成本和模式、保險業慣例和法律解釋等。由於在為這些或有事項建立準備金時需要高度的判斷力，未來的實際成本和從保險中收回的金額可能與當前的估計金額有很大差異，因此本公司無法對超過其準備金的可能損失或損失範圍做出合理估計。

土地及地段購買合約

該公司簽訂土地和地塊購買合同，以獲得用於建造房屋的土地或地塊。根據這些合約，該公司將撥出一筆指定按金，作為按預定條款在未來某個時間點購買土地或地段的權利(而非義務)的代價。根據許多購買合同的條款，如果公司選擇終止合同，押金將不予退還。當本公司相信其很可能不會收購合約物業並無法透過其他方式收回該等成本時，土地購買合同按金及資本化的收購前成本將計入存貨及土地選擇權費用。

截至2020年6月30日，公司的房屋建築部門總存款為$561.9百萬美元，包括#美元的現金存款517.4百萬美元和本票$44.5百萬美元，與購買土地和地段的合同有關，總剩餘購買價格約為$8.5十億。目前，合約內的大部分土地和地段預計將在三年內購買。在這些金額中，有$97.9其中100萬押金與Forestar簽訂的購買土地和地塊合同有關，剩餘購買價格為#美元。1.0十億。截至2020年6月30日的有限數量的住房建設用地和地塊購買合同，相當於$50.8(B)本公司須支付剩餘買入價的1,000,000,000美元，但須遵守特定履約條款，該等條款可能要求本公司在土地賣方履行各自的合約責任時購買該土地或地段。在$50.8以特定履約條款為準的剩餘購買價格(百萬美元)11.5與住宅建築部門和Forestar之間的合同相關的100萬美元。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月內，Forestar向房屋建築部門報銷了$7.0百萬美元和$23.2百萬美元，分別用於之前支付的保證金和$12.9百萬美元和$26.2分別用於與土地購買合同相關的收購前和其他盡職調查成本，房屋建築部門根據合同將其權利轉讓給Forestar。在截至2019年6月30日的三個月和九個月內，Forestar報銷了房屋建築部門$10.8百萬美元和$27.6百萬美元，分別用於之前支付的保證金和$4.7百萬美元和$8.4分別用於收購前和其他盡職調查成本。

其他承諾

截至2020年6月30日，公司有未償還的擔保債券$1.7十億美元，信用證金額為$159.4百萬美元，以確保在各種合同下的履行。在全部信用證中，有#美元。127.8根據住房建設循環信貸安排發行了100萬美元和#美元31.6根據Forestar的循環信貸安排，發行了100萬美元。

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2020年6月30日

注：M-其他資產、應計費用和其他負債

本公司於2020年6月30日及2019年9月30日的其他資產如下：

						六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
						(單位：百萬)
保證金和可退還的押金						$	560.1					$	540.0
保險應收賬款						82.4						75.1
其他應收賬款						130.2						103.6
預付資產						35.0						49.6
利率鎖定承諾						28.9						19.2
保證金存款						29.2						19.6
持有待售的多户出租物業						—						28.9
合同資產-保險代理佣金						44.9						39.3
租賃使用權資產						35.5						—
按揭還款權						10.0						—
其他						49.7						37.5
						$	1,005.9					$	912.8

本公司於2020年6月30日及2019年9月30日的應計費用及其他負債如下：

						六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
						(單位：百萬)
法律索賠準備金						$	461.3					$	434.7
僱員補償及相關責任						309.9						282.1
保修責任						281.3						247.3
按揭對衝工具和貸款承諾						36.6						—
應計利息						36.5						26.3
聯邦和州所得税負擔						168.3						33.4
存貨相關應計項目						53.3						61.5
客户存款						74.0						57.7
應計物業税						30.2						40.1
租賃負債						38.1						—
其他						98.8						95.0
						$	1,588.3					$	1,278.1

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

注N-公允價值計量

下表彙總了本公司於2020年6月30日和2019年9月30日按公允價值經常性計量的資產和負債。截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月內，3級資產公允價值的變化並不重大。

									2020年6月30日的公允價值
			資產負債表位置						1級						2級						第3級						總計
									(單位：百萬)
以住宅房地產為抵押的債務證券			其他資產						$	—					$	—					$	3.9					$	3.9
持有作出售用途的按揭貸款(A)			持有作出售用途的按揭貸款						—						1,474.8						17.7						1,492.5
按揭還款權(B)			其他資產						—						—						10.0						10.0
未被指定為對衝工具的衍生工具(C)：
利率鎖定承諾			其他資產						—						28.9						—						28.9
抵押貸款支持證券的遠期銷售			其他負債						—						(33.0)						—						(33.0)
盡力而為和強制性承諾			其他負債						—						(0.7)						—						(0.7)

									2019年9月30日的公允價值
			資產負債表位置						1級						2級						第3級						總計
									(單位：百萬)
以住宅房地產為抵押的債務證券			其他資產						$	—					$	—					$	3.9					$	3.9
持有作出售用途的按揭貸款(A)			持有作出售用途的按揭貸款						—						1,055.3						9.8						1,065.1
未被指定為對衝工具的衍生工具(C)：
利率鎖定承諾			其他資產						—						19.2						—						19.2
抵押貸款支持證券的遠期銷售			其他負債						—						(4.1)						—						(4.1)
盡力而為和強制性承諾			其他負債						—						(1.0)						—						(1.0)

___________________

(a)該公司通常在為出售而持有的抵押貸款發起時選擇公允價值選擇權。持有供出售的抵押貸款賺取的利息收入以合同利率為基礎，並計入其他收入。在2020年6月30日和2019年9月30日使用3級投入持有的待售抵押貸款包括$17.7百萬美元和$9.8這些持有待售的按揭貸款的公允價值一般是根據二級市場的定價進行計算，並根據標的抵押品的價值(包括利率風險、流動性風險和提前還款風險)進行調整。該公司計劃在市場條件允許的情況下出售這些貸款。

(b)雖然該公司的大部分抵押貸款是在服務釋放的基礎上出售的，但當維修權被保留時，公司使用第三方估值以公允價值記錄這些貸款。估值中使用的主要假設通常是不可觀察到的投入，是按揭提前還款額、貼現率和拖欠率，它們是13%, 11%和5分別為截至2020年6月30日的三個月的6%。

(c)該等衍生工具的公允價值計量為公允價值變動，按類似資產的報價計算，並在資產負債表中作為其他資產或應計費用及其他負債反映。這些衍生品的公允價值變動包括在綜合營業報表的收入中。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的公允價值淨值變動在合併營業報表中確認的收入中並不顯著。

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合併財務報表附註(未經審計)-(續)

2020年6月30日

下表彙總了本公司於2020年6月30日和2019年9月30日按公允價值非經常性計量的資產：

									公允價值在 2020年6月30日																		公允價值在 2019年9月30日
			資產負債表位置						2級						第3級						2級						第3級
									(單位：百萬)
持有和使用的庫存(A)(B)			盤存						$	—					$	—					$	—					$	4.5
持有作出售用途的按揭貸款(A)(C)			持有作出售用途的按揭貸款						—						4.2						—						2.7
其他按揭貸款(A)(D)			其他資產						—						2.8						—						1.8

___________________

(a)上表所載公允價值僅代表賬面價值因相關期間減值而調整至公允價值並於期末持有的資產。

(b)在對社區進行減值分析時，貼現率從16%至18在報告的期間內使用了%。

(c)這些抵押貸款有一定程度的減值，影響了它們的市場價值，並以賬面價值或公允價值中的較低者進行估值。當可用時，二級市場報價用於確定公允價值(第2級)；否則，使用現金流量估值模型確定公允價值(第3級)。

(d)其他按揭貸款的公允價值乃根據相關抵押品的價值釐定。

對於本公司未按公允價值反映的金融資產和負債，下表分別列出其在2020年6月30日和2019年9月30日的賬面價值和公允價值：

			賬面價值						2020年6月30日的公允價值
												1級						2級						第3級						總計
			(單位：百萬)
現金和現金等價物(A)			$	2,353.5					$	2,353.5					$	—					$	—					$	2,353.5
限制性現金(A)			19.2						19.2						—						—						19.2
應付票據(B)(C)			4,297.3						—						3,253.4						1,219.2						4,472.6

			賬面價值						2019年9月30日的公允價值
												1級						2級						第3級						總計
			(單位：百萬)
現金和現金等價物(A)			$	1,494.3					$	1,494.3					$	—					$	—					$	1,494.3
限制性現金(A)			19.7						19.7						—						—						19.7
應付票據(B)(C)			3,399.4						—						2,533.9						991.9						3,525.8

___________________

(a)由於現金、現金等價物和限制性現金的短期性質，其公允價值接近其賬面價值，並在公允價值層次中被歸類為第一級。

(b)優先票據的公允價值是根據報價確定的，報價在公允價值層次中被歸類為第二級。

(c)循環信貸融通及按揭回購融通上的其他有抵押票據及借款的公允價值因其短期性質或浮動利率條款(視何者適用而定)而大致為賬面值，並在公允價值層級中被分類為第3級。

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2020年6月30日

注O-關聯方交易

2019年3月，公司將2017年12月簽訂的土地購買合同下的權利轉讓給R&R Riverview LLC(R&R)，R&R Riverview LLC(R&R)是公司董事長唐納德·R·霍頓(Donald R.Horton)的成年兒子瑞安·霍頓(Ryan Horton)和里根·霍頓(Reagan Horton)擁有的實體。2019年3月，R&R行使了購買合同項下的權利，並支付了#美元。77.5百萬美元用於119亞利桑那州幾英畝未開發的土地。在這筆交易中，唐納德·R·霍頓(Donald R.Horton)借給了R&R$77.5百萬美元2.55年利率2%，並取得該土地的擔保權益。在將合同轉讓給R&R的同時，本公司與R&R簽訂了土地購買合同，以購買119用於R&R成本的英畝加上年化回報率16%。根據本公司關於關聯方交易的政策，本次交易由獨立董事組成的董事會委員會審核通過。

本公司認定R&R為可變權益實體，本公司有權透過其與R&R簽訂的土地購買合約的權利，控制對該實體的經濟表現影響最大的活動，而本公司為主要受益人。因此，本公司在合併財務報表中合併可變利息實體，將應付存貨和應付票據增加#美元。77.5100萬，這筆金額包括在2019年9月30日的這些餘額中。

2019年10月，公司支付R&R美元84.2所有人都有百萬美元119並將可變權益實體從財務報表中解除合併。由獨立董事組成的董事會委員會也對購買交易進行了審查和批准。

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第二項：財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論分析

以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析應與本季度報告中包括的綜合財務報表和相關説明以及截至2019年9月30日的財年Form 10-K年度報告一起閲讀。本討論和分析中包含的一些信息構成涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括，但不限於，在本討論之後的“前瞻性陳述”部分中描述的那些因素。

生意場

D.R.Horton，Inc.以關閉的房屋數量衡量，是美國最大的住宅建築公司。我們通過我們的運營部門在29個州的88個市場建造和銷售房屋，主要以D.R.Horton的名義，美國的建設者；翡翠之家；快遞之家和自由之家。我們的普通股被納入標準普爾500指數，並在紐約證券交易所上市，股票代碼為“DHI”。除上下文另有要求外，本文中使用的術語“D.R.Horton”、“公司”、“我們”和“我們”是指特拉華州的D.R.Horton公司及其前身和子公司。

我們的業務包括住宅建設、擁有多數股權的住宅地塊開發公司、金融服務和其他活動。我們的房屋建設業務是我們的核心業務，主要包括獨棟住宅的建設和銷售，銷售價格一般在100,000美元至100,000,000美元之間，截至2020年6月30日的9個月內，平均收盤價為297,600美元。在截至2020年6月30日的9個月中，我們約91%的房屋銷售收入來自單户獨立住宅的銷售，其餘來自銷售聯排住宅、複式住宅和三層住宅等附屬住宅。

在2018財年，我們收購了Forestar Group Inc.75%的流通股。(Forestar)是一家公開交易的住宅地塊開發公司，在紐約證券交易所上市，股票代碼為“for”。Forestar是我們房屋建設戰略的一個組成部分，通過擴大與土地開發商的關係，增加我們在土地購買合同下控制的土地和地塊位置，提高運營和資本效率和回報。截至2020年6月30日，我們持有Forestar已發行普通股的65%。

我們的金融服務業務為我們許多房屋建築市場的購房者提供抵押貸款和產權代理服務。DHI Mortgage是我們的全資子公司，主要為我們的購房者提供抵押融資服務，並將其發放的幾乎所有抵押貸款和大部分相關服務權出售給第三方購買者。DHI Mortgage根據買方指導原則發放貸款，並在發放後不久出售其幾乎所有的抵押貸款產品。我們100%擁有的子公司產權公司作為產權保險代理，主要為我們的購房者提供產權保險保單、審查和結算服務。

除了我們的房屋建築、Forestar和金融服務業務，我們還有從事其他業務活動的子公司。這些子公司經營保險相關業務，建造和擁有創收的多户租賃物業，擁有包括牧場土地和裝修在內的非住宅房地產，以及擁有和運營石油和天然氣相關資產。這些子公司的經營業績對於單獨報告而言並不重要，因此歸為一組並作為其他列報。其中一家子公司DHI Communities開發、建造並擁有多户住宅物業，產生租金收入。DHI社區主要專注於在高增長的郊區市場建設花園式多户產品，通常可容納200至400個住宅單元。在DHI社區完成建設並達到穩定的入住率後，物業通常會出售。截至2020年6月30日和2019年9月30日，我們的合併資產負債表分別包括DHI Communities擁有的2.248億美元和2.04億美元資產。截至2020年6月30日和2019年9月30日，我們所有從事其他業務活動的子公司的總資產分別為3.613億美元和3.179億美元。

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目錄

概述

本財年迄今的經營業績

在截至2020年6月30日的9個月中，與去年同期相比，我們的房屋成交數量和房屋銷售收入分別增長了10%和11%，我們的綜合收入與去年同期的126億美元相比增長了11%，達到139億美元。截至2020年6月30日的9個月，我們的税前收入為19億美元，而去年同期為15億美元，税前營業利潤率為13.9%，而去年同期為11.7%。截至2020年6月30日的9個月，淨收入為15億美元，而去年同期為11億美元。目前9個月的結果包括7760萬美元的税收優惠，這與追溯恢復聯邦節能住宅税收抵免有關。

在截至2020年6月30日的9個月裏，我們的房屋建築業務提供的現金為12億美元，而去年同期為6.057億美元。在截至2020年6月30日的12個月中，我們的股本回報率(ROE)為19.9%，而去年同期為17.3%，我們的房屋建築庫存回報率(ROI)為21.6%，而去年同期為18.1%。淨資產收益率(ROE)的計算方法是，D.R.霍頓過去12個月的淨收入除以平均股東權益，其中平均股東權益是往績5個季度的期末股東權益餘額除以5的總和。房屋建築ROI的計算方法是過去12個月的房屋建築税前收入除以平均庫存，其中平均庫存是過去5個季度的房屋建築庫存餘額除以5的總和。

在我們的住房建設土地和地塊投資組合中，我們根據購買合同控制的地塊佔2020年6月30日擁有和控制的地塊的66%，而2019年9月30日和2019年6月30日分別為60%和61%。我們專注於增加我們成品地塊管道的受控部分，這得益於我們與Forestar的關係，Forestar是我們的多數股權地塊開發公司.

新冠肺炎

在2020年3月下旬，新冠肺炎大流行(C-19)的影響以及相關的全美經濟活動普遍減少開始對我們的業務產生不利影響。然而，在我們運營的幾乎所有美國城市，住宅建築和金融服務都被指定為基本業務，作為關鍵基礎設施的一部分。我們實施了操作規程，以符合聯邦、州和地方政府機構要求的社會距離和其他健康和安全標準，並考慮到疾病控制和預防中心和其他公共衞生當局的指導方針。

在2020年4月期間，當美國許多市場都實施了限制性的居家訂單時，我們經歷了銷售取消的增加和銷售訂單的減少，4月份的淨銷售訂單比去年同期下降了1%。然而，隨着經濟活動開始恢復，限制性訂單開始解除，我們在5、6月份的每週銷售速度明顯加快，取消率恢復到正常水平。與去年同期相比，5月和6月我們的淨銷售訂單增加了50%以上。2020財年第三季度，我們的淨銷售訂單比上一年季度增長了38%。

我們認為，5月和6月需求的增加是由於抵押貸款利率下降導致買家緊迫感增加，我們大多數市場上負擔得起的價位的房屋供應有限，在某種程度上，3月中旬至4月初的房屋銷售水平較低，這造成了一些被壓抑的需求。我們過去和現在都處於有利地位，通過我們負擔得起的產品供應、地塊供應和房屋庫存，特別是已完工和即將完工的房屋，來應對這一增長的需求。

然而，即使需求在5月和6月回升，我們仍對C-19對我們的業務和未來整體經濟可能產生的影響持謹慎態度。關於C-19及其相關影響將在多大程度和多長時間內影響美國經濟和就業水平、資本市場、二級抵押貸款市場、消費者信心、對我們住房的需求以及購房者獲得抵押貸款的情況，存在重大不確定性。這將在多大程度上影響我們的運營和財務表現，這將取決於未來的發展，包括C-19的持續時間和擴散，以及對我們的客户、貿易夥伴和員工的影響，所有這些都是高度不確定和無法預測的。

我們相信，我們強勁的資產負債表和流動性狀況為我們提供了在這些不斷變化的經濟狀況下有效運營的靈活性。我們計劃繼續從我們的房屋建設業務中產生強勁的現金流，並管理我們的產品供應、激勵措施、房屋定價、銷售速度和庫存水平，以根據當地房地產市場狀況優化我們在每個社區的庫存投資回報。

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目錄

戰略

我們的經營戰略側重於通過利用我們在核心住宅建設業務中的財務和競爭地位來提高我們的庫存投資回報，產生強勁的盈利能力和現金流，同時管理風險和保持財務靈活性，以駕馭不確定的經濟狀況和進行機會性戰略投資，從而提高對股東的長期價值。由於新冠肺炎疫情的影響，我們進行了業務調整，但我們的戰略仍然是一致的，包括以下舉措：

•在整個公司內培養和留住經驗豐富且富有成效的人員團隊，他們一致並專注於持續改進我們的運營執行和財務業績。

•保持強勁的現金餘額和整體流動性狀況，並控制我們的債務水平。

•在我們的運營市場中分配和積極管理我們的庫存投資，以分散我們的地理風險。

•根據每個市場的消費者需求，提供新的住宅社區，以吸引範圍廣泛的入門級、搬家、活躍的成年人和豪華購房者。

•根據需要在我們的每個市場修改產品供應、銷售速度、房價和銷售激勵措施，以滿足消費者需求並保持可負擔性。

•在銷售期間和售後為我們的客户提供高質量的房屋和積極的體驗。

•管理我們與每個市場需求相關的在建房屋庫存，以適應C-19的影響，同時繼續開工建設未售出的房屋，以滿足新的住房需求，並積極控制庫存中未售出的已完工房屋的數量。

•監督我們的土地徵用和發展投資，以適應C-19的影響，同時仍然投資於理想的市場，並控制我們在每個市場擁有的土地和地段相對於當地新住宅需求的水平。

•我們將繼續尋找機會，擴大我們通過採購合同控制的土地和完工地塊的比例，並協助Forestar的運營，同時在必要時調整我們根據合同購買地塊的時間，以適應C-19的影響。

•控制從供應商和分包商採購的貨物成本。

•提高我們土地開發、建設、銷售等重點經營活動的效率。

•控制我們的銷售、一般和行政(SG&A)費用基礎設施，使其與生產水平相匹配。

•機會主義地評估潛在的收購，以加強我們的運營並提高回報。

•確保我們的金融服務業務為購房者提供高質量的按揭和業權服務。

•投資建設花園風格的多户租賃物業，以滿足高增長的郊區市場的租賃需求，並出售這些物業以賺取利潤。

我們相信，近年來取得積極成果的經營策略將使我們能夠在不確定的經濟環境中成功運營，以保持和改善我們的財務和競爭地位以及資產負債表實力，但我們不能保證上述舉措將繼續成功，我們可能需要調整我們戰略的組成部分，以適應未來的市場狀況。

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關鍵結果

與2019年同期相比，截至2020年6月30日及截至2020年6月30日的三個月的主要財務業績如下：

住宅建設：

•房屋建築收入增長了10%，達到52億美元，而去年同期為48億美元。

•房屋成交量增加10%，至17,642套，這些房屋的平均收盤價為295,200美元。

•淨銷售訂單增加了38%，達到21519套，淨銷售訂單價值增加了35%，達到63億美元。

•積壓的銷售訂單增加了41%，達到23205套，積壓的銷售訂單價值增加了41%，達到70億美元。

•房屋銷售毛利率為21.6%，而去年同期為20.3%。

•房屋建築SG&A費用占房屋建築收入的7.9%，而這一比例為8.1%。

•住房建設税前收入為7.098億美元，而去年同期為5.618億美元。

•房屋建築税前收入占房屋建築收入的13.6%，而這一比例為11.8%。

•房屋建設現金和現金等價物總計19億美元，而截至2019年9月30日和2019年6月30日，現金和現金等價物分別為10億美元和5.779億美元。

•房屋建築庫存總額為109億美元，而2019年9月30日和2019年6月30日的庫存分別為103億美元和107億美元。

•庫存房屋總數為32,800套，而截至2019年9月30日和2019年6月30日，庫存房屋分別為27,700套和29,200套。

•擁有的地塊總數為115,200件，而截至2019年9月30日和2019年6月30日，擁有的地塊分別為121,400件和118,500件。通過購買合同控制的地塊分別從2019年9月30日和2019年6月30日的185,900和184,500個增加到220,300個。

•房屋建設債務為25億美元，而2019年9月30日和2019年6月30日分別為20億美元和22億美元。

•住房建設債務佔總資本的比例為18.4%，而2019年9月30日和2019年6月30日分別為17.0%和18.5%。

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目錄

Forestar：

•Forestar的收入增長了102%，達到1.779億美元，而去年同期為8820萬美元。本季度和上年同期的收入分別為1.755億美元和7320萬美元，分別來自我們房屋建築部門的土地和地塊銷售收入。

•Forestar的成交量從1,158件增加到2,023件，增幅為75%。賣給D.R.Horton的拍品總數為1,991件，而賣給D.R.Horton的拍品總數為995件。

•Forestar的税前收入為1030萬美元，而去年同期為840萬美元。

•Forestar的税前收入佔Forestar收入的5.8%，而這一比例為9.5%。

•Forestar的現金和現金等價物總計3.556億美元，而截至2019年9月30日和2019年6月30日，現金和現金等價物分別為3.828億美元和2.23億美元。

•Forestar的庫存總額為13億美元，而2019年9月30日和2019年6月30日的庫存總額均為10億美元。

•擁有和控制的地塊總數為50,700個，而截至2019年9月30日和2019年6月30日，擁有和控制的地塊分別為38,300個和37,400個。在這些拍品中，有29,600件與D.R.Horton簽訂了出售給D.R.Horton的合同或受其第一要約權的約束，相比之下，截至2019年9月30日和2019年6月30日，這一數字分別為23,400和24,100。

•Forestar的債務為6.406億美元，而截至2019年9月30日和2019年6月30日的債務分別為4.605億美元和4.589億美元。

•Forestar的債務與總資本之比為43.1%，而2019年9月30日和2019年6月30日的債務與總資本之比分別為36.3%和39.8%。

金融服務：

•金融服務收入增長了31%，達到1.566億美元，而去年同期為1.196億美元。

•金融服務税前收入為6880萬美元，而去年同期為4810萬美元。

•金融服務税前收入佔金融服務收入的43.9%，而這一比例為40.2%。

綜合結果：

•合併税前收益增長25%，達到7.824億美元，而去年同期為6.267億美元。

•合併税前收入佔合併收入的14.5%，而去年同期為12.8%。

•所得税支出為1.495億美元，而我們的實際税率為19.1%，而我們的實際税率為24.4%。

•D.R.霍頓公司的淨收入增長了33%，達到6.307億美元，而去年同期為4.748億美元。

•D.R.霍頓公司的每股普通股稀釋後淨收入增長了37%，達到1.72美元，而去年同期為1.26美元。

•股東權益為110億美元，而2019年9月30日和2019年6月30日的股東權益分別為100億美元和96億美元。

•每股普通股賬面價值增至30.38美元，而2019年9月30日和2019年6月30日分別為27.20美元和26.08美元。

•債務佔總資本的比例為28.0%，而2019年9月30日和2019年6月30日分別為25.3%和26.4%。

37

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目錄

與2019年同期相比，截至2020年6月30日的9個月的主要財務業績如下：

住宅建設：

•房屋建築收入增長11%，達到135億美元，而去年同期為122億美元。

•房屋成交量增加10%，至45,140套，這些房屋的平均收盤價為297,600美元。

•淨銷售訂單增加了26%，達到54,732套，淨銷售訂單價值增加了27%，達到163億美元。

•房屋銷售毛利率為21.3%，而去年同期為19.9%。

•房屋建築SG&A費用占房屋建築收入的8.4%，而這一比例為8.8%。

•住房建設税前收入為17億美元，而去年同期為13億美元。

•房屋建築税前收入占房屋建築收入的12.9%，而這一比例為10.8%。

•房屋建築業務提供的淨現金為12億美元，而去年同期為6.057億美元。

Forestar：

•Forestar的收入增長了204%，達到5.843億美元，而去年同期為1.92億美元。本年度和上年同期的收入分別為5.486億美元和1.418億美元，分別來自我們房屋建築部門的土地和地塊銷售收入。

•與2224件相比，Forestar的成交量增加了188%，達到6396件。賣給D.R.Horton的拍品總數為6287件，而賣給D.R.Horton的拍品總數為1903件。

•Forestar的税前收入為4610萬美元，而去年同期為2960萬美元。

•Forestar的税前收入佔Forestar收入的7.9%，而這一比例為15.4%。

金融服務：

•金融服務收入增長19%，達到3.64億美元，而去年同期為3.064億美元。

•金融服務税前收入為1.24億美元，而去年同期為1.056億美元。

•金融服務税前收入佔金融服務收入的34.1%，而這一比例為34.5%。

綜合結果：

•合併税前收益增長32%，達到19億美元，而去年同期為15億美元。

•合併税前收入佔合併收入的13.9%，而去年同期為11.7%。

•所得税支出為3.776億美元，而不是3.505億美元，我們的有效税率為19.6%，而不是23.9%。

•D.R.Horton的淨收入增長了39%，達到15億美元，而去年同期為11億美元。

•D.R.霍頓公司的每股普通股稀釋後淨收入增長了42%，達到4.17美元，而去年同期為2.94美元。

•運營部門提供的淨現金為5.889億美元，而去年同期為8070萬美元。

38

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目錄

經營成果--房屋建設

我們在以下列出的地理區域、州和市場開展住宅建設業務，並在其中許多市場開展金融服務業務。我們的房屋建築運營部門聚合為六個報告部門，也稱為報告區域，它們組成了以下市場。我們的財務報表及其附註包含有關部門業績的附加信息。

狀態

地區/市場報告：

狀態

報告區域/市場

東部地區

東南地區

特拉華州

特拉華州中部

阿拉巴馬州

伯明翰

特拉華州北部

亨茨維爾

佐治亞州

薩凡納

莫比爾/鮑德温縣

馬裏蘭州

巴爾的摩

蒙哥馬利

華盛頓特區郊區。

塔斯卡盧薩

新澤西

新澤西州北部

弗羅裏達

邁爾斯堡/那不勒斯

新澤西州南部

蓋恩斯維爾

北卡羅來納州

阿什維爾

傑克遜維爾

夏洛特

萊克蘭

格林斯博羅/温斯頓-塞勒姆

墨爾本/維羅海灘

羅利/達勒姆

邁阿密/勞德代爾堡

威爾明頓

奧卡拉

賓州

費城

奧蘭多

南卡羅來納州

查爾斯頓

彭薩科拉/巴拿馬城

哥倫比亞

聖盧西港

格林維爾/斯巴坦堡

坦帕/薩拉索塔

希爾頓海德

沃盧西亞縣

桃金娘海灘

西棕櫚灘

維吉尼亞

北弗吉尼亞州

佐治亞州

亞特蘭大

南弗吉尼亞州

奧古斯塔

密西西比

墨西哥灣沿岸

中西部地區

田納西州

查塔努加

科羅拉多州

丹佛

諾克斯維爾

柯林斯堡

孟菲斯

伊利諾伊州

芝加哥

納什維爾

印第安納州

韋恩堡

印第安納波利斯

西部地區

愛荷華州

得梅因

加利福尼亞

貝克斯

明尼蘇達

明尼阿波利斯/聖保羅

海灣地區

俄亥俄州

辛辛那提

弗雷斯諾

哥倫布

洛杉磯縣

莫德斯托/默塞德

中南部地區

河濱縣

路易斯安那州

巴吞魯日

薩克拉門託

查爾斯湖/拉斐特湖

聖貝納迪諾縣

俄克拉荷馬州

俄克拉荷馬城

聖地亞哥縣

德克薩斯州

奧斯汀

夏威夷

毛伊島

布萊恩/大學站

瓦胡島

達拉斯

內華達州

拉斯維加斯

沃斯堡

裏諾

休斯敦

俄勒岡州

本德

基林/寺廟/韋科

波特蘭/塞勒姆

米德蘭/敖德薩

猶他州

鹽湖城

新布朗費爾斯/聖馬科斯

華盛頓

西雅圖/塔科馬/埃弗雷特/奧林匹亞

聖安東尼奧

斯波坎

温哥華

西南地區

亞利桑那州

鳳凰城

圖森

新墨西哥州

阿爾伯克基

39

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目錄

下表和相關討論按報告部門列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的住房建設業務的關鍵運營和財務數據。

						淨銷售訂單(1)
						截至6月30日的三個月，
						淨售出房屋																														價值(以百萬為單位)																														平均售價
						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化
東						2,803						2,073						35		%				$	837.8					$	606.0					38		%				$	298,900					$	292,300					2		%
中西部						1,374						881						56		%				483.8						298.1						62		%				352,100						338,400						4		%
東南						6,991						5,105						37		%				1,920.0						1,379.5						39		%				274,600						270,200						2		%
中南部						6,644						4,475						48		%				1,693.5						1,139.7						49		%				254,900						254,700						—		%
西南						1,017						799						27		%				285.4						217.6						31		%				280,600						272,300						3		%
西						2,690						2,255						19		%				1,116.8						1,066.2						5		%				415,200						472,800						(12)		%
						21,519						15,588						38		%				$	6,337.3					$	4,707.1					35		%				$	294,500					$	302,000					(2)		%
						截至6月30日的9個月，
						淨售出房屋																														價值(以百萬為單位)																														平均售價
						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化
東						7,393						6,069						22		%				$	2,188.3					$	1,744.0					25		%				$	296,000					$	287,400					3		%
中西部						3,514						2,449						43		%				1,245.5						856.3						45		%				354,400						349,700						1		%
東南						17,381						14,326						21		%				4,746.7						3,831.2						24		%				273,100						267,400						2		%
中南部						16,558						12,649						31		%				4,226.7						3,198.7						32		%				255,300						252,900						1		%
西南						2,626						2,126						24		%				752.8						558.7						35		%				286,700						262,800						9		%
西						7,260						5,816						25		%				3,147.9						2,685.4						17		%				433,600						461,700						(6)		%
						54,732						43,435						26		%				$	16,307.9					$	12,874.3					27		%				$	298,000					$	296,400					1		%

						銷售訂單取消
						截至6月30日的三個月，
						已取消銷售訂單。																		價值價值(單位：百萬美元)																		取消利率：(2)
						2020						2019						2020						2019						2020						2019
東						841						565						$	239.7					$	156.4					23		%				21		%
中西部						311						216						98.8						70.3						18		%				20		%
東南						2,005						1,446						556.3						382.3						22		%				22		%
中南部						1,970						1,204						507.4						304.5						23		%				21		%
西南						276						216						77.4						55.9						21		%				21		%
西						565						331						243.6						155.0						17		%				13		%
						5,968						3,978						$	1,723.2					$	1,124.4					22		%				20		%
						截至6月30日的9個月，
						已取消銷售訂單。																		價值價值(單位：百萬美元)																		取消利率：(2)
						2020						2019						2020						2019						2020						2019
東						1,931						1,637						$	551.3					$	459.3					21		%				21		%
中西部						696						485						225.7						163.6						17		%				17		%
東南						4,871						4,043						1,340.0						1,076.6						22		%				22		%
中南部						4,336						3,494						1,114.8						875.6						21		%				22		%
西南						660						736						187.8						184.9						20		%				26		%
西						1,251						965						552.3						450.2						15		%				14		%
						13,745						11,360						$	3,971.9					$	3,210.2					20		%				21		%

 ___________________________________________

(1)淨銷售訂單表示與客户簽訂的新銷售合同的數量和美元價值(銷售訂單總額)，扣除已取消的銷售訂單。

(2)取消率表示已取消的銷售訂單數量除以銷售訂單總額。

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目錄

淨銷售訂單

與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的淨銷售訂單數量分別增長了38%和26%，我們所有地區的淨銷售訂單數量都有所增長。截至2020年6月30日的三個月和九個月，淨銷售訂單價值分別增長35%和27%，達到63億美元(21,519套住房)和163億美元(54,732套住房)，而去年同期分別為47億美元(15,588套住房)和129億美元(43,435套住房)。截至2020年6月30日的三個月和九個月，淨銷售訂單的平均銷售價格分別為294,500美元和298,000美元，分別比去年同期下降2%和上升1%。

對我們地區銷售額增長貢獻最大的市場如下：東部的卡羅萊納市場(特別是桃金娘海灘)；中西部的丹佛、芝加哥和印第安納市場(季度)以及丹佛、愛荷華州和印第安納市場(9個月)；東南部的佛羅裏達市場(特別是坦帕)；中南部的休斯頓、達拉斯和沃斯堡市場；西南部的鳳凰城市場；以及西部的波特蘭和加利福尼亞州市場。

截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們的銷售訂單取消率(已取消的銷售訂單除以該期間的總銷售訂單)分別為22%和20%，而去年同期分別為20%和21%。

在2020年4月期間，當我們的許多市場實施限制性居家訂單時，我們經歷了銷售取消的增加和銷售訂單的減少，該月的淨銷售訂單比去年同期下降了1%。然而，隨着一些經濟活動開始恢復，限制令開始解除，我們在5、6月份的一週銷售速度明顯加快，取消率恢復到正常水平。

						銷售訂單積壓
						截止到六月三十號，
						積壓的房屋																														價值(以百萬為單位)																														平均售價
						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化
東						3,028						2,267						34		%				$	929.3					$	675.5					38		%				$	306,900					$	298,000					3		%
中西部						1,834						1,253						46		%				646.6						414.0						56		%				352,600						330,400						7		%
東南						6,675						5,056						32		%				1,873.7						1,409.6						33		%				280,700						278,800						1		%
中南部						7,380						5,086						45		%				1,920.0						1,313.4						46		%				260,200						258,200						1		%
西南						1,348						957						41		%				384.8						264.8						45		%				285,500						276,700						3		%
西						2,940						1,888						56		%				1,259.4						893.0						41		%				428,400						473,000						(9)		%
						23,205						16,507						41		%				$	7,013.8					$	4,970.3					41		%				$	302,300					$	301,100					—		%

銷售訂單積壓

銷售訂單積壓代表簽約但在期末尚未成交的房屋。我們積壓的銷售訂單中的許多合同都受到意外情況的影響，包括抵押貸款批准和買家出售現有房屋，這可能會導致取消。積壓的部分合同不會因為取消而導致關閉。

41

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目錄

						房屋關閉和房屋銷售收入
						截至6月30日的三個月，
						房屋關閉																														價值(以百萬為單位)																														平均售價
						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化
東						2,500						2,356						6		%				$	735.2					$	674.7					9		%				$	294,100					$	286,400					3		%
中西部						1,053						856						23		%				372.7						301.8						23		%				353,900						352,600						—		%
東南						5,921						5,181						14		%				1,627.8						1,384.3						18		%				274,900						267,200						3		%
中南部						5,397						4,635						16		%				1,375.6						1,177.8						17		%				254,900						254,100						—		%
西南						750						855						(12)		%				213.8						228.7						(7)		%				285,100						267,500						7		%
西						2,021						2,088						(3)		%				882.5						967.3						(9)		%				436,700						463,300						(6)		%
						17,642						15,971						10		%				$	5,207.6					$	4,734.6					10		%				$	295,200					$	296,400					—		%
						截至6月30日的9個月，
						房屋關閉																														價值(以百萬為單位)																														平均售價
						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化						2020						2019						% 變化
東						6,281						5,705						10		%				$	1,835.1					$	1,638.6					12		%				$	292,200					$	287,200					2		%
中西部						2,743						2,228						23		%				963.6						793.0						22		%				351,300						355,900						(1)		%
東南						14,983						13,491						11		%				4,092.5						3,593.9						14		%				273,100						266,400						3		%
中南部						13,344						12,055						11		%				3,390.8						3,037.0						12		%				254,100						251,900						1		%
西南						2,093						2,097						—		%				609.5						545.6						12		%				291,200						260,200						12		%
西						5,696						5,375						6		%				2,542.7						2,517.7						1		%				446,400						468,400						(5)		%
						45,140						40,951						10		%				$	13,434.2					$	12,125.8					11		%				$	297,600					$	296,100					1		%

房屋銷售收入

截至2020年6月30日的三個月，房屋銷售收入增長了10%，達到52億美元(17,642套房屋關閉)，而去年同期為47億美元(15,971套房屋關閉)。截至2020年6月30日的9個月裏，房屋銷售收入增長了11%，達到134億美元(45140套房屋關閉)，而去年同期為121億美元(40951套房屋關閉)。我們大部分地區的房屋銷售收入增加，主要是由於成交房屋數量的增加。

與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月，關閉的房屋數量都增加了10%。對我們地區成交量增長貢獻最大的市場如下：東部的卡羅萊納市場(特別是桃金娘海灘)；中西部的丹佛和愛荷華州市場(季度)以及印第安納和愛荷華州市場(9個月期間)；東南部的佛羅裏達市場；中南部的達拉斯和聖安東尼奧市場(季度)以及休斯頓和達拉斯市場(9個月期間)；以及西部的加利福尼亞州市場(9個月期間)。在這兩個時期，西南地區和西部地區本季度收盤量下降的主要原因分別是鳳凰城和西雅圖。

42

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目錄

住宅建設營業利潤率分析
						相關收入的百分比
						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
毛利-房屋銷售						21.6		%				20.3		%				21.3		%				19.9		%
毛利-土地/地段銷售及其他						29.7		%				15.6		%				29.8		%				23.6		%
庫存和土地選擇權費用						(0.1)		%				(0.4)		%				(0.1)		%				(0.3)		%
毛利-住宅建築總額						21.5		%				19.9		%				21.2		%				19.5		%
銷售、一般和行政費用						7.9		%				8.1		%				8.4		%				8.8		%
其他(收入)費用						—		%				(0.1)		%				(0.1)		%				(0.1)		%
住宅建設税前收入						13.6		%				11.8		%				12.9		%				10.8		%

房屋銷售毛利

在截至2020年6月30日的三個月裏，房屋銷售毛利潤從去年同期的9.616億美元增加到11億美元，占房屋銷售收入的比例增加了130個基點，達到21.6%。這一百分比的增長是由於我們的房屋成交平均成本下降了120個基點，而平均銷售價格保持不變，比與前一年收購相關的購買會計調整額下降了10個基點，由於資本化利息攤銷的減少而增加了10個基點，部分被由於保修和建築缺陷成本增加而減少了10個基點所抵消。

在截至2020年6月30日的9個月裏，房屋銷售毛利潤從去年同期的24億美元增加到29億美元，占房屋銷售收入的比例增加了140個基點，達到21.3%。這一百分比的增長是由於我們成交的房屋的平均成本下降了130個基點，而平均銷售價格略有上升，比與前一年收購相關的購買會計調整額下降了10個基點，由於資本化利息攤銷的減少而減少了10個基點，但由於保修和建築缺陷成本增加而減少了10個基點，部分抵消了這一增長。

在這種不確定的環境中，我們仍然專注於管理我們每個社區的定價、激勵和銷售速度，以優化我們的庫存投資回報，並根據當地市場條件和新的家庭需求進行調整。這些行動可能會導致我們的毛利率在未來一段時間內波動。如果由於C-19而導致長期的經濟衰退和由此導致的新住房需求下降，我們預計我們的毛利率將從目前的水平下降。

土地/地塊銷售和其他收入

截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們房屋建築業務的土地/地塊銷售和其他收入分別為1,450萬美元和4,970萬美元，2019財年同期分別為2,750萬美元和4,920萬美元。我們不斷評估我們的土地和地塊供應，賣地收入和盈利能力的波動取決於我們如何管理不同市場的庫存水平。我們通常購買土地和地塊，目的是在上面建造和出售房屋。然而，我們購買的一些土地包括我們可能出售給商業開發商的商業分區地塊。“我們也可能出售住宅地塊或地塊來管理我們的供應，或出於其他戰略原因。截至2020年6月30日，我們的房屋建築業務擁有價值2810萬美元的待售土地，我們預計將在未來12個月內出售這些土地。

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目錄

庫存和土地選擇權費用

在每個季度末，我們都會審查我們所有社區和土地庫存的表現和前景，以確定潛在的減損指標，並在必要時進行詳細的減值評估和分析。截至2020年6月30日，我們對社區和土地清查進行了詳細的減值評估，總賬面價值為5,210萬美元，確定沒有社區或土地清查受損。因此，在截至2020年6月30日的三個月中，沒有記錄減值費用，而去年同期為680萬美元。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的9個月中，減值費用總額分別為170萬美元和1860萬美元。

當我們管理我們整個運營市場的庫存投資以優化回報和現金流時，我們可能會修改我們在個別活躍社區和持有用於開發的土地上的定價和激勵、建設和開發計劃或土地銷售策略，這可能會導致受影響的社區接受潛在減值評估。如果房屋市場或經濟狀況因C-19或其他原因而長期受到不利影響，我們可能需要評估其他社區的潛在損害。這些評估可能會導致額外的減損費用，這可能會很嚴重。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月內，與我們已經終止或預計終止的土地購買合同相關的保證金和收購前成本沖銷分別為490萬美元和1560萬美元，而2019年同期分別為1240萬美元和2240萬美元。

銷售、一般和行政(SG&A)費用

截至2020年6月30日的三個月和九個月，房屋建築活動的SG&A支出分別增長了7%和6%，從去年同期的3.874億美元和10.7億美元增至4.151億美元和11.4億美元。截至2020年6月30日的三個月和九個月，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別為7.9%和8.4%，而去年同期分別為8.1%和8.8%。

截至2020年6月30日的三個月和九個月，員工薪酬和相關成本分別佔SG&A成本的77%和75%，而去年同期分別為73%和72%。截至2020年6月30日的三個月和九個月，這些成本分別增長了13%和10%，達到3.203億美元和8.48億美元。截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們的房屋建築業務分別僱傭了7077名和6962名員工。

我們試圖控制SG&A成本，同時確保我們的基礎設施能夠充分支持我們的運營；但是，我們不能保證我們能夠維持或改善當前SG&A費用佔收入的百分比。

產生的利息

我們將在積極開發和建設期間產生的庫存利息成本資本化(積極庫存)。當相關存貨交付給買方時，資本化利息計入銷售成本。截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們房屋建築業務產生的利息分別下降了13%和17%，分別降至2230萬美元和6950萬美元，而去年同期分別為2570萬美元和8330萬美元。下降是由於我們的房屋建築債務的平均利率下降，以及在此期間我們的平均房屋建築債務分別下降了1%和8%。截至2020年6月30日的三個月和九個月，銷售成本收取的利息為銷售總成本的0.8%(不包括庫存和土地期權費用)，而去年同期為0.9%。

其他收入

在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，包括在我們的房屋建設業務中的其他收入(扣除其他費用)分別為20萬美元和970萬美元，而去年同期分別為250萬美元和610萬美元。其他收入包括利息收入、租金收入和各種其他類型的輔助收入、收益、費用和虧損，這些收入與房屋、土地和地塊的銷售沒有直接關係。產生這種輔助收入的活動並不重要，無論是單獨的還是總體的。

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目錄

按報告區域劃分的住宅建設結果

 

						截至6月30日的三個月，
						2020																														2019
						住宅建設 營業收入						住宅建設 税前 收入(1)						所佔百分比 營業收入						住宅建設 營業收入						住宅建設 税前 收入(1)						所佔百分比 營業收入
						(單位：百萬)
東						$	736.3					$	106.9					14.5		%				$	675.2					$	74.1					11.0		%
中西部						373.3						34.1						9.1		%				303.3						18.7						6.2		%
東南						1,629.1						233.5						14.3		%				1,388.1						168.4						12.1		%
中南部						1,376.4						201.8						14.7		%				1,178.0						164.3						13.9		%
西南						216.1						29.7						13.7		%				240.6						33.5						13.9		%
西						890.9						103.8						11.7		%				976.9						102.8						10.5		%
						$	5,222.1					$	709.8					13.6		%				$	4,762.1					$	561.8					11.8		%
						截至6月30日的9個月，
						2020																														2019
						住宅建設 營業收入						住宅建設 税前 收入(1)						所佔百分比 營業收入						住宅建設 營業收入						住宅建設 税前 收入(1)						所佔百分比 營業收入
						(單位：百萬)
東						$	1,836.5					$	240.1					13.1		%				$	1,640.9					$	158.0					9.6		%
中西部						964.6						76.4						7.9		%				800.5						38.8						4.8		%
東南						4,096.4						567.4						13.9		%				3,607.2						411.6						11.4		%
中南部						3,401.5						490.7						14.4		%				3,040.8						389.6						12.8		%
西南						626.8						95.0						15.2		%				557.5						69.8						12.5		%
西						2,558.1						267.3						10.4		%				2,528.1						248.8						9.8		%
						$	13,483.9					$	1,736.9					12.9		%				$	12,175.0					$	1,316.6					10.8		%

 ______________

(1)維持在公司層面的費用主要包括利息和財產税(資本化和攤銷到銷售成本或直接支出)，以及與運營公司辦事處相關的費用。資本化利息和財產税的攤銷是根據部門的銷售成本分配給每個部門的，而與公司辦公室相關的費用則是根據部門的庫存餘額分配給每個部門的。

東部地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋建築收入分別增長了9%和12%，這主要是由於我們的美特爾海灘、夏洛特和新澤西市場關閉的房屋數量增加。在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，該地區分別產生了1.069億美元和2.401億美元的税前收入，而去年同期分別為7410萬美元和1.58億美元。*在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，由於成交房屋的平均售價上升和平均成本下降，房屋銷售毛利潤占房屋銷售收入的百分比(房屋銷售毛利百分比)分別比去年同期增加了320和290個基點在截至2020年6月30日的3個月和9個月裏，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別比去年同期下降了30和40個基點，這主要是由於房屋建築收入的增加。

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目錄

中西部地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋建築收入分別增長了23%和20%，這主要是由於我們的丹佛市場在這兩個時期以及我們的印第安納波利斯市場在這九個月期間關閉的房屋數量增加。截至2020年6月30日的三個月和九個月，該地區的税前收入分別為3410萬美元和7640萬美元，而去年同期分別為1870萬美元和3880萬美元。與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋銷售毛利百分比分別增長了170和250個基點，這主要是由於與2019財年收購Westport Homes和Classic Builders相關的購買會計調整減少。在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別下降了200和70個基點，這主要是由於房屋建築收入的增加。前9個月的降幅小於3個月的降幅，主要是因為2020財年第一季度員工薪酬增加。

東南地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋建築收入分別增長了17%和14%，這主要是由於我們大多數市場的成交房屋數量增加。*截至2020年6月30日的三個月和九個月，該地區分別產生了2.335億美元和5.674億美元的税前收入，而去年同期分別為1.684億美元和4.116億美元。截至三個月和九個月的房屋銷售毛利百分比分別增加了170和200個基點主要原因是成交房屋的平均售價比這些房屋的平均價格上漲了更多。在截至2020年6月30日的3個月和9個月裏，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別比去年同期下降了20和30個基點，這主要是由於房屋建築收入的增加。

中南部地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋建築收入分別增長了17%和12%，這主要是由於我們的達拉斯、聖安東尼奧和路易斯安那州市場的房屋成交數量增加。*截至2020年6月30日的三個月和九個月，該地區分別產生了2.018億美元和4.907億美元的税前收入，而去年同期分別為1.643億美元和3.896億美元。-房屋銷售毛利百分比增長了30%與去年同期相比，主要是由於成交房屋的平均售價上升，而這些房屋的平均價格在三個月期間持平，在九個月期間略有下降。在截至2020年6月30日的3個月和9個月裏，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別比去年同期下降了30和40個基點，這主要是由於房屋建築收入的增加。

西南地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月，住房建設收入分別下降了10%和增長了12%。這三個月的下降主要是由於我們的鳳凰城市場關閉的房屋數量減少了。這9個月的增長主要是由於所有市場成交房屋的平均售價上升。截至2020年6月30日的三個月和九個月，該地區的税前收入分別為2970萬美元和9500萬美元，而去年同期分別為3350萬美元和6980萬美元。與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋銷售毛利潤百分比分別增長了60和190個基點，這主要是由於成交房屋的平均售價漲幅超過了平均成本。與去年同期相比，截至2020年6月30日的3個月和9個月，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別增加了130個基點和減少了40個基點，這主要是由於房屋建築收入的變化。

西部地區-與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月，住房建設收入分別下降了9%和增長了1%。三個月期間的下降是由於許多市場成交的房屋的平均售價下降，以及大多數市場，特別是西雅圖的成交房屋數量減少。截至2020年6月30日的三個月和九個月，該地區分別產生了1.038億美元和2.673億美元的税前收入，而去年同期分別為1.028億美元和2.488億美元。與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月的房屋銷售毛利潤百分比分別增加了50個基點和下降了70個基點。這三個月的增長主要是由於平均售價的下降低於房屋成交的平均成本。這9個月的降幅主要是由於平均售價的降幅超過了房屋成交的平均成本。與去年同期相比，截至2020年6月30日的3個月和9個月，SG&A費用占房屋建築收入的百分比分別增加了40個基點和減少了40個基點，這主要是由於房屋建築收入的變化。

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目錄

房屋建築庫存、土地和地段位置以及庫存房屋

我們通常會簽訂合約，以預定的價格購買土地或已發展的住宅地段，所訂的時間表與計劃中的發展或預期的新住宅需求相稱。在購買時，未開發的土地通常被授予開始開發或建設工作的權利，我們計劃和協調將我們的土地開發成住宅地塊，用於我們的住宅建設業務。我們根據每個市場的需求管理自有土地、地塊和在建房屋的庫存，包括啟動未售出房屋的建設以滿足新的住房需求，並積極控制庫存中未售出、已完工房屋的數量。

我們房屋建築部門在2020年6月30日和2019年9月30日的庫存摘要如下：

			截至2020年6月30日
			在建工程及 完工的房屋						住宅用地/地段 已開發的和未開發的 發展						持有的土地 為了發展						持有的土地 待售						總庫存
			(單位：百萬)
東			$	749.5					$	502.6					$	5.4					$	4.8					$	1,262.3
中西部			480.8						432.8						3.5						0.7						917.8
東南			1,546.6						1,224.9						32.1						1.5						2,805.1
中南部			1,514.2						1,388.7						0.3						—						2,903.2
西南			241.6						426.0						1.6						0.4						669.6
西			1,229.3						873.8						5.6						20.3						2,129.0
公司和未分配(1)			124.0						104.8						0.6						0.4						229.8
			$	5,886.0					$	4,953.6					$	49.1					$	28.1					$	10,916.8

			截至2019年9月30日
			在建工程及 完工的房屋						住宅用地/地段 已開發的和未開發的 發展						持有的土地 為了發展						持有的土地 待售						總庫存
			(單位：百萬)
東			$	697.1					$	581.2					$	10.5					$	—					$	1,288.8
中西部			473.9						361.1						1.8						—						836.8
東南			1,434.7						1,299.9						31.8						1.6						2,768.0
中南部			1,215.4						1,317.5						0.3						—						2,533.2
西南			221.8						335.6						1.6						15.4						574.4
西			1,089.0						950.6						13.9						2.5						2,056.0
公司和未分配(1)			117.1						110.2						0.8						0.3						228.4
			$	5,249.0					$	4,956.1					$	60.7					$	19.8					$	10,285.6

__________

(1)公司存貨和未分配存貨主要由資本化的利息和財產税組成。

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目錄

我們房屋建築部門在2020年6月30日和2019年9月30日的土地和地塊位置以及庫存房屋摘要如下：

			截至2020年6月30日
			土地/地段 擁有(1)						受管制地段 在……下面 土地和地段 購進 合約編號：(2)(3)						總計 土地/地段 擁有並擁有 受控						住家 在……裏面 庫存(4)
東			8,800						41,900						50,700						4,300
中西部			8,500						15,700						24,200						2,300
東南			29,600						86,300						115,900						9,700
中南部			43,100						51,900						95,000						10,600
西南			7,400						5,700						13,100						1,600
西			17,800						18,800						36,600						4,300
			115,200						220,300						335,500						32,800
			34		%				66		%				100		%

			截至2019年9月30日
			土地/地段 擁有(1)						受管制地段 在……下面 土地和地段 購進 合約編號：(2)(3)						總計 土地/地段 擁有並擁有 受控						住家 在……裏面 庫存(4)
東			11,000						30,500						41,500						3,900
中西部			8,300						10,900						19,200						2,200
東南			34,800						73,300						108,100						8,900
中南部			41,600						51,400						93,000						7,900
西南			6,700						5,800						12,500						1,300
西			19,000						14,000						33,000						3,500
			121,400						185,900						307,300						27,700
			40		%				60		%				100		%

___________________

(1)擁有的土地/地塊包括分別於2020年6月30日和2019年9月30日全面開發並準備好進行房屋建設的約36,500和36,100個自有地塊。擁有的土地/地塊還包括在2020年6月30日和2019年9月30日持有的1700個地塊的開發用地。

(2)截至2020年6月30日和2019年9月30日，通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘總購買價分別為85億美元和72億美元，分別由5.619億美元和5.154億美元的保證金擔保。截至2020年6月30日和2019年9月30日，通過土地和地塊購買合同控制的地塊的剩餘總購買價分別包括與Forestar簽訂的地塊購買合同相關的10億美元和9.538億美元，分別由9,790萬美元和8,870萬美元的保證金擔保。

(3)截至2020年6月30日控制的地塊包括Forestar擁有或控制的大約29,600個地塊，其中14,100個是我們的住宅建築部門根據合同購買的，15,500個是我們的住宅建築部門有權優先購買的。其中大概一萬二千五百多手在我們東南地區，五千七百多手在我們中南部地區，四千七百多手在我們西部地區，兩千九百多手在我們東部地區，兩千五百多手在我們西南地區，一千三百多手在我們中西部地區。截至2019年9月30日控制的地塊包括Forestar擁有或控制的大約23,400個地塊，其中12,800個是我們的住宅建築部門根據合同購買的，10,600個是我們的住宅建築部門有權優先購買的。

(4)截至2020年6月30日和2019年9月30日，我們庫存中約有12,700套和16,000套房屋未售出。截至2020年6月30日，我們的未售出房屋中約有2900套完工，其中約400套已完工超過6個月。截至2019年9月30日，我們約有5200套未售出的房屋完工，其中約800套已完工超過6個月。庫存中的房屋不包括截至2020年6月30日和2019年9月30日的約1900套模型房屋。

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運營結果-Forestar

2017年10月，我們收購了Forestar 75%的流通股，截至2020年6月30日，我們擁有其65%的流通股。Forestar是一家上市住宅地塊開發公司，截至2020年6月30日，該公司在22個州的51個市場開展業務。Forestar的部門業績是在其歷史成本的基礎上公佈的，這與管理層評估部門業績的方式是一致的。(有關Forestar部門的其他信息和採購會計調整，請參見附註B。)

截至2019年6月30日和2020年6月30日的三個月和九個月，Forestar部門的運營結果如下。

			三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
			2020						2019						2020						2019
			(單位：百萬)
住宅用地及地段出讓			$	177.8					$	87.6					$	581.4					$	171.6
商業區銷售			—						—						2.5						18.5
其他			0.1						0.6						0.4						1.9
*總收入*			$	177.9					$	88.2					$	584.3					$	192.0
銷售成本			157.1						75.3						510.3						149.6
銷售、一般和行政費用			11.2						7.9						32.8						19.8
出售資產的收益			—						(1.5)						(0.1)						(2.4)
其他(收入)費用			(0.7)						(1.9)						(4.8)						(4.6)
*所得税前淨收入			$	10.3					$	8.4					$	46.1					$	29.6

截至2020年6月30日，Forestar通過土地和地塊購買合同直接擁有或控制的住宅地塊約50,700個，其中約6,000個已全面開發。其中大約29,600批根據合同出售給D.R.霍頓公司，或者根據與D.R.霍頓公司的主供應協議享有第一報價的權利。根據合同，這些地塊中約有200個將出售給其他建築商。

住宅用地和地塊銷售主要包括向當地、地區和國家房屋建築商出售單户地塊。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月內，Forestar的土地和地塊銷售，包括出售給D.R.Horton的部分和這些銷售產生的收入如下。

			三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
			2020						2019						2020						2019
			(百萬美元)
已售出的單户住宅地段總數			2,023						1,158						6,396						2,224
賣給D.R.霍頓的獨户住宅地塊			1,991						995						6,287						1,903
銷售給D.R.Horton的住宅地塊銷售收入			$	162.1					$	73.2					$	528.0					$	141.8
出售給D.R.霍頓的住宅區英畝			30						—						66						—
向D.R.Horton出售住宅土地的銷售收入			$	13.4					$	—					$	20.6					$	—

截至2020年6月30日的3個月和9個月的SG&A費用分別包括120萬美元和380萬美元的費用，這些費用與Forestar和D.R.Horton之間的共享服務協議有關，根據該協議，D.R.Horton向Forestar提供某些行政、合規、運營和採購服務。2019財年同期，共享服務費用分別為50萬美元和160萬美元。

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目錄

經營業績--金融服務

下表和相關討論列出了我們的金融服務業務(包括DHI Mortgage和我們的子公司所有權公司)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三個月和九個月的主要運營和財務數據。

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
						2020						2019						更改百分比：						2020						2019						更改百分比：
DHI Mortgage為D.R.Horton購房者發起或撮合的第一留置權貸款數量						12,487						9,235						35		%				30,628						22,997						33		%
D.R.霍頓關閉的房屋數量						17,642						15,971						10		%				45,140						40,951						10		%
由DHI Mortgage提供資金的D.R.Horton住房百分比						71		%				58		%										68		%				56		%
DHI Mortgage為D.R.Horton購房者發放或撮合的貸款總額						12,511						9,264						35		%				30,745						23,061						33		%
DHI Mortgage發起或撮合的貸款總數						12,920						9,451						37		%				31,672						23,511						35		%
專屬業務百分比						97		%				98		%										97		%				98		%
DHI Mortgage出售給第三方的貸款						12,661						8,901						42		%				30,180						22,897						32		%

						截至6月30日的三個月，																														截至6月30日的9個月，
						2020						2019						更改百分比：						2020						2019						更改百分比：
						(單位：百萬)
發貸手續費						$	0.8					$	3.5					(77)		%				$	2.2					$	10.2					(78)		%
出售服務權及出售按揭貸款所得收益						116.7						85.4						37		%				263.7						218.3						21		%
其他收入						10.2						6.6						55		%				23.8						16.3						46		%
抵押貸款業務總收入						127.7						95.5						34		%				289.7						244.8						18		%
業權保單保費						28.9						24.1						20		%				74.3						61.6						21		%
總收入						156.6						119.6						31		%				364.0						306.4						19		%
一般和行政費用						93.9						76.4						23		%				257.7						213.4						21		%
其他(收入)費用						(6.1)						(4.9)						24		%				(17.7)						(12.6)						40		%
金融服務業税前收入						$	68.8					$	48.1					43		%				$	124.0					$	105.6					17		%

金融服務業營業利潤率分析 

						5%的百分比。 金融服務收入
						三個月 六月三十日，																		截至9個月 六月三十日，
						2020						2019						2020						2019
一般和行政費用						60.0		%				63.9		%				70.8		%				69.6		%
其他(收入)費用						(3.9)		%				(4.1)		%				(4.9)		%				(4.1)		%
金融服務業税前收入						43.9		%				40.2		%				34.1		%				34.5		%

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按揭貸款活動

我們抵押貸款業務產生的貸款額與我們房屋建設業務關閉的房屋數量直接相關。在截至2020年6月30日的三個月和九個月，DHI Mortgage為我們的購房者發起或撮合的第一留置權貸款數量分別增長了35%和33%，這是由於DHI Mortgage處理購房者融資的成交房屋百分比增加，以及我們的房屋建築業務在這兩個時期都增加了10%的成交房屋數量。截至2020年6月30日的三個月和九個月，DHI Mortgage處理購房者融資的房屋成交率分別為71%和68%，而去年同期分別為58%和56%。這些百分比的增加主要是由於公司向D.R.霍頓購房者提供低於市場利率的計劃、在某些市場的覆蓋範圍擴大以及技術進步帶來的效率提高。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，我們的住房建設業務關閉的房屋佔DHI抵押貸款發放量的97%，而去年同期為98%。這些百分比反映了DHI Mortgage對我們房屋建設業務提供的專屬業務的一貫關注。

與去年同期相比，截至2020年6月30日的三個月和九個月，售出的貸款數量分別增長了42%和32%。幾乎所有在2020年6月30日持有待售的抵押貸款都有資格出售給聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)、聯邦住房貸款抵押貸款公司(Freddie Mac)或政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae)。在截至2020年6月30日的九個月內，DHI Mortgage出售的抵押貸款中，約93%出售給了四家主要金融實體，其中一家實體購買了36%。由於C-19於2020年3月下旬開始擾亂二級抵押貸款市場，以及CARE法案影響的不確定性，許多金融實體開始提供較低的定價，並限制他們購買我們的抵押貸款和維護權。在截至2020年6月30日的三個月裏，我們開始保留部分貸款來源的償還權。持續的不確定性可能會導致我們在未來一段時間內更集中地向更少的金融實體出售抵押貸款，並直接向Fannie Mae或Ginnie Mae出售抵押貸款，我們可能需要對我們的抵押貸款業務進行其他調整，以適應市場狀況的變化。

金融服務收入和支出

截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們抵押貸款業務的收入分別增長了34%和18%，分別達到1.277億美元和2.897億美元，而去年同期分別為9550萬美元和2.448億美元，而同期貸款發放數量分別增長了37%和35%。收入的增長率低於發放量，原因是定價較低，以及C-19造成的二級抵押貸款市場中斷以及CARE法案影響的不確定性，從而導致貸款來源的淨收益，該法案包括改變目前政府支持的貸款的容忍選項，旨在讓房主留在自己的房子裏。由於圍繞這些忍耐選項的不確定性，服務價值在3月底迅速下降。服務價值的顯着下降導致本年度貸款來源的淨收益低於上年同期，儘管貸款來源增加了37%。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，與我們金融服務業務相關的一般和行政(G&A)費用分別增長了23%，達到9390萬美元和21%，達到2.577億美元，而去年同期分別為7640萬美元和2.134億美元。增加的主要原因是與員工相關的成本增加，以支持更多的交易量。截至2020年6月30日和2019年6月30日，我們的金融服務業務分別擁有1,979名和1,938名員工。

在截至2020年6月30日的三個月和九個月裏，G&A費用佔金融服務收入的百分比分別為60.0%和70.8%，而去年同期分別為63.9%和69.6%。金融服務G&A費用佔收入的百分比出現波動是因為收入的某些組成部分與貸款額的波動不同，而一些費用與抵押貸款額或賺取的收入的變化沒有直接關係。

包括在我們的金融服務業務中的扣除其他費用的其他收入主要包括我們抵押貸款子公司的利息收入。

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經營業績-其他業務

截至2020年6月30日的三個月，我們所有從事其他業務活動的子公司的税前虧損合計為60萬美元，截至2020年6月30日的9個月的合計税前收入為5690萬美元，而去年同期的税前收入分別為2410萬美元和5260萬美元。根據多户出租物業的銷售時間不同，我們其他業務產生的收入可能會有很大差異，而本季度沒有銷售多户租賃物業。

通過全資子公司DHI Communities，我們開發、建造和擁有多户住宅物業，產生租金收入。DHI社區主要專注於在高增長的郊區市場建設花園式多户產品，通常可容納200至400個住宅單元。在DHI社區完成建設並達到穩定的入住率後，物業通常會出售。我們有4個項目正在積極建設，1個項目到2020年6月30日基本完工。Dhi Communities在本財年出售了兩處多户租賃物業，一處在2019年11月，另一處在2020年2月，總成交額為1.285億美元，銷售收益總計5940萬美元。

運營結果-綜合

所得税前收入

截至2020年6月30日的3個月和9個月的税前收入分別為7.824億美元和19億美元，而去年同期分別為6.267億美元和15億美元。這一增長主要是由於我們的房屋建築業務產生的税前收入增加，這是由於房屋成交量增加和房屋銷售毛利率增加帶來的收入增加所致。

所得税

截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們的所得税支出分別為1.495億美元和3.776億美元，而去年同期分別為1.531億美元和3.505億美元。截至2020年6月30日的三個月和九個月，我們的有效税率分別為19.1%和19.6%，而去年同期分別為24.4%和23.9%。截至2020年6月30日的三個月和九個月的有效税率包括分別來自頒佈2019年納税人確定性和災害税收救濟法(該法案)的3810萬美元和7760萬美元的税收優惠。該法案追溯恢復了2017年12月31日到期的聯邦節能房屋税收抵免，適用於2018年1月1日至2020年12月31日關閉的房屋。所有期間的有效税率都包括國家所得税的費用，減去與股票薪酬相關的税收優惠。

截至2020年6月30日，我們的遞延税資產(扣除遞延税負債)為1.722億美元，而截至2019年9月30日為1.818億美元。我們在2020年6月30日有1360萬美元的估值津貼，在2019年9月30日有1870萬美元與淨營業虧損(NOL)結轉的國家遞延税資產相關，這些資產很有可能在實現之前到期。我們將繼續評估積極和消極的證據，以確定是否需要對我們剩餘的國家NOL結轉進行估值津貼。在未來期間，任何撤銷估值免税額的做法都會影響我們的實際税率。

遞延税金的會計是基於對未來業績的估計。這些未來結果的預期結果和實際結果之間的差異可能會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生實質性影響。此外，現有聯邦和州税法和税率的變化可能會影響未來的税收結果和我們遞延税收資產的估值。

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資本資源和流動性

從歷史上看，我們的運營資金來自經營活動的現金流、銀行信貸安排下的借款和發行新的債務證券。我們目前的現金水平、借貸能力和資產負債表槓桿水平為我們提供了運營靈活性，以適應最近美國各地經濟狀況和房地產市場突然發生的重大變化。目前，我們正在管理我們在建的房屋以及土地徵用和土地開發活動，以適應C-19大流行對我們整個市場業務的影響。

截至2020年6月30日，我們的債務與總資本的比率(應付票據除以股東權益加上應付票據)為28.0%，而2019年9月30日為25.3%，2019年6月30日為26.4%。我們的房屋建築債務與總資本(應付房屋建築票據除以股東權益加上應付房屋建築票據)的比率為18.4%，而2019年9月30日為17.0%，2019年6月30日為18.5%。從長遠來看，我們打算將房屋建設債務佔總資本的比例保持在35%以下，我們預計整個2020財年這一比例將明顯低於35%。我們相信，房屋建築債務與總資本的比率有助於理解我們房屋建築業務中使用的槓桿，並將我們的資本結構與其他房屋建築商進行比較。我們不包括Forestar的債務和我們的金融服務業務，因為它們是單獨資本化的，不由我們的母公司或我們的任何房屋建築實體提供擔保。

我們定期評估為業務增長提供資金、償還債務、支付股息、回購普通股和支持其他一般公司和運營需求的預計資本需求，並定期評估籌集額外資本的機會。D.R.Horton於2018年8月向美國證券交易委員會(SEC)提交了自動生效的通用貨架登記聲明，登記了可能不時發行的債務和股權證券，金額待定。Forestar還於2018年9月向SEC提交了一份有效的貨架註冊聲明，註冊了5億美元的股權證券，其中3.943億美元仍可用。在市場條件允許的情況下，我們可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或獲得額外的銀行融資，以滿足我們預計的資本需求或提供額外的流動資金。我們相信，我們現有的現金資源、循環信貸安排、抵押回購安排以及進入資本市場或獲得額外銀行融資的能力將提供足夠的流動性，為我們的短期營運資金需求和債務義務提供資金。然而，由於目前與C-19有關的經濟不明朗因素，我們在進入資本市場或獲得額外銀行融資方面可能受到限制，或者獲得這種融資的成本可能會變得更加昂貴，以滿足我們的長期資本需求。

資本資源-住宅建設

現金和現金等價物-截至2020年6月30日，我們房屋建築部門的現金和現金等價物總計19億美元。

銀行信貸安排*-我們有15.9億美元的優先無擔保住房建設循環信貸安排，具有未承諾的手風琴功能，根據某些條件和額外的銀行承諾，該安排的規模可能會增加到25億美元。該貸款還規定簽發昇華為循環信貸承諾額100%的信用證。根據該貸款出具的信用證降低了可用的借款能力。循環信貸安排下的借款利率可以基於最優惠利率或倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)加上管理該安排的信貸協議中定義的適用保證金。該貸款的到期日為2024年10月2日。在截至2020年6月30日的9個月裏，該安排下的借款和償還各為10.6億美元。截至2020年6月30日，在循環信貸安排下沒有未償還的借款和1.278億美元的信用證，可用產能約為14.6億美元。

2020年5月，我們簽訂了一項信貸協議，規定提供3.75億美元的364天高級無擔保住房建設循環信貸安排，該安排具有未承諾的手風琴功能，根據某些條件和額外的銀行承諾，該安排的規模可能會增加到5.5億美元。364天循環信貸安排下的借款利率可以基於管理該安排的信貸協議中定義的最優惠利率或LIBOR加上適用的保證金。該貸款的到期日為2021年5月27日。從成立到2020年6月30日，該安排下沒有借款。

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我們的房屋建築循環信貸安排對我們的運營和活動施加了限制，包括要求維持最高允許槓桿率，以及如果我們的槓桿率超過一定水平，則要求借款基數限制。這兩個機制包括基本上相同的肯定和否定公約、違約事件和金融公約。這些契約是按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量的，並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約，貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金可獲得性，或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。管理這些貸款的信貸協議對擔保債務和留置權的設立施加了限制。截至2020年6月30日，我們遵守了我們住房建設循環信貸安排的所有契約、限制和限制。

公共無擔保債務-截至2020年6月30日，我們有24.5億美元的住房建設優先票據未償還本金，這些票據將於2020年12月至2025年10月到期。2019年10月，我們發行了本金5億美元、2024年10月15日到期的2.5%優先票據，每半年支付一次利息。該批票據計入攤銷折價及融資成本後的年利率為2.7%。2020年2月，我們償還了到期的4.0%優先票據的5億美元本金。2020年5月，我們發行了本金為5億美元的2.6%優先債券，2025年10月15日到期，每半年支付一次利息。該批票據計入攤銷折價及融資成本後的年利率為2.8%。管理我們優先票據的契約對擔保債務和留置權的產生施加了限制。截至2020年6月30日，我們遵守了與我們的公共債務義務相關的所有限制和限制。

普通股回購-在截至2020年6月30日的9個月中，我們以3.604億美元回購了700萬股普通股，其中沒有一股是在截至2020年6月30日的3個月內購買的。

債務和股權回購授權-從2019年7月30日起，我們的董事會授權回購最多5億美元的債務證券和10億美元的普通股。截至2020年6月30日，債務回購授權的全額剩餘，股權回購授權的剩餘5.353億美元。這些授權沒有到期日。

資本資源-Forestar

Forestar能否實現其長期增長目標將取決於其在足夠能力下獲得融資的能力。在市場條件允許的情況下，Forestar可能會通過資本市場發行新的債務或股權證券，或者獲得額外的銀行融資，為未來的增長和額外的流動性提供資本。

現金和現金等價物-截至2020年6月30日，Forestar的現金和現金等價物為3.556億美元。

銀行信貸安排A-Forestar擁有3.8億美元的高級無擔保循環信貸安排，具有未承諾的手風琴功能，根據某些條件和額外的銀行承諾，該安排的規模可能會增加到5.7億美元。該貸款還規定簽發升額等於1億美元和循環信貸承諾的50%(以較大者為準)的信用證。循環信貸安排下的借款以Forestar房地產資產的賬面價值和不受限制的現金為基礎。根據該貸款出具的信用證降低了可用的借款能力。截至2020年6月30日，在循環信貸安排下沒有未償還的借款和3160萬美元的信用證，可用產能為3.484億美元。該貸款的到期日為2022年10月2日，如果獲得持有大部分承諾的貸款人的批准，這一期限最多可以額外延長兩次，最長可延長一年。

Forestar循環信貸安排包括慣常的肯定和否定契約、違約事件和金融契約。金融契約要求Forestar保持最低水平的有形淨值，最低水平的流動性和最高允許的槓桿率。這些契約按照管理貸款的信貸協議中的定義進行衡量，並每季度向貸款人報告。如果不遵守這些金融契約，貸款銀行可能會終止循環信貸安排下的資金可獲得性，或導致任何未償還借款在到期前到期和支付。

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無擔保債務-2020年2月，Forestar根據修訂後的1933年證券法第144A條和S條發行了本金為5.0%的優先票據，本金為3億美元。這些票據將於2028年3月1日到期，每半年支付一次利息，代表Forestar的無擔保債務。這些票據計入融資成本攤銷後的年實際利率為5.2%。這些票據可以在到期前贖回，但受契約協議中規定的某些限制和溢價的限制。Forestar還有3.5億美元本金8.0%的優先票據，將於2024年4月15日到期。2020年3月，Forestar在到期時以現金償還了3.75%可轉換優先票據的1.189億美元本金。

Forestar的循環信貸安排及其優先票據不由D.R.Horton公司提供擔保。或任何擔保我們房屋建設債務的子公司。截至2020年6月30日，Forestar遵守了其循環信貸安排和優先票據義務的所有契約、限制和限制。

資本資源-金融服務

現金和現金等價物-截至2020年6月30日，我們金融服務業務的現金和現金等價物總計7510萬美元。

按揭回購安排-我們的抵押貸款子公司DHI Mortgage擁有抵押回購安排，通過促進購買交易向DHI Mortgage提供融資和流動性，在購買交易中，DHI Mortgage在收到交易對手的資金後將符合條件的貸款轉讓給交易對手。DHI Mortgage有權及有義務根據按揭回購安排的條款，於已購買貸款在二手市場出售予第三方買家時，或在45至60天的指定期限內回購。2020年5月，對抵押貸款回購安排進行了修改，將其總容量增加到13.5億美元；然而，在2020財年第三季度末和2021財年第一季度末，在不需要額外承諾的情況下，容量增加到15.75億美元，持續約30天，在2020財年末，持續約45天。如果有額外的承諾，該設施的容量也可以增加到18億美元。該貸款的到期日為2021年2月19日。

截至2020年6月30日，抵押回購安排質押了13.9億美元的待售抵押貸款，抵押品價值13.6億美元。截至2020年6月30日，Dhi Mortgage在抵押貸款回購安排下有12億美元的未償債務，年利率為2.4%。

抵押貸款回購安排不由D.R.Horton，Inc.提供擔保。或任何擔保我們房屋建設債務的子公司。該安排載有有關按揭附屬公司所需的最低有形淨值、最高容許槓桿率及最低所需流動資金的財務契約。對這些契約進行衡量，並每月向貸款人報告。於2020年6月30日，DHI Mortgage符合按揭回購安排的所有條件及契諾。

過去，DHI Mortgage一直能夠在到期前以足夠的能力及令人滿意的條款續訂或延長其按揭信貸安排，並在持有供出售的按揭金額高於正常數額期間通過修訂信貸協議獲得臨時額外承諾。我們金融服務業務的流動資金有賴於其續訂和延長按揭回購安排或獲得足夠能力的其他額外融資的持續能力。

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經營性現金流活動

在截至2020年6月30日的9個月中，經營活動提供的淨現金為5.889億美元，而去年同期為8070萬美元。本年度經營活動提供的現金主要包括我們房屋建築部門提供的12億美元現金，分別被我們金融服務部門和Forestar部門使用的3.477億美元和2.057億美元現金部分抵消。

本年度用於增加在建和完工房屋庫存的現金為6.023億美元，而去年同期為3.93億美元。在這兩個時期，支出都是為了支持增加的銷售額和成交量。本年度用於增加住宅用地和地塊的現金為3.619億美元，而去年同期為6.062億美元。其中，分別有2.598億美元和5.315億美元與Forestar有關。“這兩個時期經營活動提供的最重要的現金來源是淨收入。

投資現金流活動

在截至2020年6月30日的9個月中，用於投資活動的淨現金為1.004億美元，而去年同期為3.263億美元。在本年度期間，現金的使用包括與我們的租賃物業相關的支出總計1.536億美元，以及購買物業和設備總計6680萬美元，但被出售資產的收益部分抵消，這些收益主要包括與出售兩個多户租賃物業相關的1.285億美元。在前一年期間，現金最重要的用途是購買Westport Homes、Classic Builders和Terramor Homes的住房建設業務。上一年期間出售資產的收益包括與出售兩個多户出租物業有關的1.334億美元。

為現金流活動融資

我們預計我們業務的短期融資需求將由現有現金、運營產生的現金和我們信貸安排下的借款提供資金。我們房屋建設和Forestar業務的長期融資需求可能通過通過資本市場發行優先無擔保債務證券或股權證券來籌集資金。

在截至2020年6月30日的9個月中，融資活動提供的淨現金為3.702億美元，主要包括從我們的房屋建設循環信貸安排中提取的10.6億美元的票據收益，我們發行的5億美元本金2.5%的房屋建築優先票據，我們發行的5億美元本金2.6%的房屋建築優先票據，Forestar發行的3億美元本金5.0%的優先票據和我們的抵押貸款回購安排的淨預付款2.84億美元。票據收益被償還我們房屋建設循環信貸安排的總額10.6億美元、償還我們4.0%優先票據到期本金5億美元、Forestar償還其3.75%可轉換優先票據到期本金1.189億美元、用於以3.604億美元回購700萬股我們普通股的現金以及支付總計1.923億美元的現金股息部分抵消。

在截至2019年6月30日的9個月中，用於融資活動的現金淨額為3.751億美元，主要包括償還從我們的建房和Forestar循環信貸安排提取的總額20億美元，償還我們3.75%的建房優先票據到期本金5億美元，用於以3.615億美元回購940萬股我們普通股的現金，以及支付總計1.679億美元的現金股息。這些現金的使用被從我們的房屋建設和Forestar循環信貸安排中提取的22億美元的票據收益，Forestar發行的8.0%優先票據的3.5億美元本金和我們的抵押貸款回購安排的1.588億美元淨預付款所部分抵消。

在2020財年前三個季度的每個季度，我們的董事會都批准並支付了每股普通股0.175美元的季度現金股息，最近一次是在2020年5月21日向2020年5月11日登記在冊的股東支付的。2020年7月，我們的董事會批准了每股普通股0.175美元的季度現金股息，於2020年8月24日支付給2020年8月12日登記在冊的股東。2019財年每個季度批准並支付了每股普通股0.15美元的現金股息。未來現金股息的宣佈由我們的董事會酌情決定，除其他事項外，將取決於我們未來的收益、現金流、資本需求、財務狀況和一般業務狀況。

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合同現金債務、商業承諾和表外安排

我們的主要合同現金義務是債務協議下的付款和經營租賃下的租賃付款。我們期望在正常業務過程中通過結合我們現有的現金資源、利潤產生的現金流、我們的信貸安排或其他銀行融資，以及在市場條件允許的情況下通過公開資本市場發行新的債務或股權證券，為我們的合同義務提供資金。

截至2020年6月30日，我們有1.594億美元的未償還信用證和17億美元的擔保債券，由第三方發行，以確保根據各種合同履行義務。我們預計，由這些信用證和債券擔保的履約義務一般將在正常業務過程中按照適用的合同條款完成。當我們完成我們的履約義務時，相關的信用證和保證金通常會在不久之後解除，我們沒有持續的義務。我們沒有實質性的第三方擔保。

我們的抵押子公司承擔與我們抵押業務的貸款活動相關的各種承諾。對這些承諾的進一步討論載於本季度報告第I部分表格10-Q下的第(3)項“關於市場風險的定量和定性披露”。

我們簽訂土地和地塊購買合同，以獲得用於建造房屋的土地或地塊。批量採購合同使我們能夠以有限的資本投資控制大量的批量頭寸。截至2020年6月30日，在我們的房屋建設土地和地塊購買合同中，合同數量有限，相當於剩餘購買價格的5080萬美元，取決於具體的履約條款，這些條款可能要求我們在土地賣方履行各自的合同義務時購買土地或地塊。其中，1150萬美元與我們的房屋建築部門和Forestar之間的合同有關。有關我們土地購買合同的更多信息，請參閲本文中的“房屋建築庫存、土地和地段位置以及庫存中的房屋”部分。

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補充擔保人財務信息

截至2020年6月30日，D.R.Horton，Inc.截至2025年10月，有24.5億美元的未償還房屋建築優先票據本金到期，不是的其住房建設循環信貸安排的未償還金額。

所有房屋建築優先票據和房屋建築循環信貸安排都由D.R.Horton，Inc.的某些子公司在聯合和幾個基礎上提供全面和無條件的擔保。(擔保人或擔保人附屬公司)。每個擔保子公司都由D.R.Horton，Inc.直接或間接擁有100%的股份。我們與Forestar地塊開發業務、金融服務業務、多户住宅建設和某些其他子公司相關的子公司不為房屋建築優先票據或房屋建築循環信貸安排提供擔保(統稱為非擔保人子公司)。擔保是每個擔保人的優先無擔保債務，與該擔保人現有和未來的所有優先債務以及優先於該擔保人的所有次級債務等同。在擔保該等債務的資產價值範圍內，擔保實際上從屬於該擔保人的任何擔保債務。擔保在結構上將從屬於擔保人的非擔保人子公司的債務和其他負債。

擔保子公司的擔保將在以下情況下自動無條件地解除和解除：(1)出售或以其他方式處置其普通股，從而不再是我們的子公司；(2)出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產(吾等或其他擔保人除外)；(3)其與吾等或其他擔保人以外的實體合併或合併；或(4)其停止擔保我們的任何公開交易債務證券，並停止擔保我們的房屋建築循環信貸安排項下的任何義務。

下表列出了D.R.Horton，Inc.的財務信息摘要。在D.R.Horton，Inc.之間的公司間交易和餘額消除後，在合併的基礎上建立擔保人子公司。和擔保子公司，以及其在非擔保子公司的投資和收益中的股權。

D.R.Horton，Inc.和擔保人子公司
資產負債表彙總數據						六月三十日， 2020						九月三十日， 2019
						(單位：百萬)
資產
現金						$	1,842.4					$	992.9
盤存						10,792.7						10,056.8
非擔保人子公司的應付金額						487.5						473.2
總資產						14,571.0						12,874.1
負債與股東權益
應付票據						$	2,490.3					$	1,970.1
負債共計						4,568.8						3,657.5
股東權益						10,002.2						9,216.6
運營數據彙總報表						截至9個月 2020年6月30日						截至2019年9月30日的財年
						(單位：百萬)
營業收入						$	13,489.2					$	17,023.0
銷售成本						10,626.9						13,651.8
銷售、一般和行政費用						1,129.9						1,476.2
所得税前收入						1,739.4						1,903.5
淨收入						1,403.2						1,447.1

58

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目錄

根據欺詐性轉讓法，如果任何擔保人的現有或未來債權人成功地確定以下情況，法院可以使該擔保人的擔保無效或從屬於該擔保人：

•此類擔保是出於欺詐意圖而招致的；或

•該擔保人出具擔保未獲得公平對價或合理等值；

•擔保時已資不抵債；

•因擔保而資不抵債；

•從事一項業務或交易，而對該業務或交易而言，其資產構成不合理的小額資本以經營其業務；或

•打算招致或相信它將招致超出其到期償還能力的債務的。

為確定是否發生欺詐性轉讓而採取的破產措施將根據有關法域的法律以及法院採用的估值假設和方法而有所不同。不過，就前述而言，一般而言，一間公司在下列情況下會被視為無力償債：

•公司債務的總和，包括或有債務、未清算債務和未到期債務，按公允估值計算，大於該公司的全部財產；或

•公司資產目前的公允可出售價值低於在現有債務變為絕對債務和到期時支付可能負債所需的金額。

管理我們房屋建築優先票據的契約包含一項“儲蓄條款”，該條款將每個擔保人對其擔保的責任限制在擔保人可以承擔的最高金額，而不會有其擔保作為欺詐性轉讓而被撤銷的風險。這一規定可能不能有效地保護此類擔保免受欺詐性轉讓挑戰，或者，如果有效，它可能會減少擔保人的義務，從而使根據擔保到期和可收取的剩餘金額在必要時不足以在到期時全額支付票據。

根據過往的財務資料、經營歷史及其他因素，吾等相信各擔保人在發出該等擔保時作出擔保後，並無無力償債、其所從事業務的資本並無不合理地偏少，亦沒有、亦未曾招致超過其到期償債能力的債務。然而，我們不能向您保證，法院在作出這些裁決時會採用什麼標準，或者法院會同意我們在這方面的結論。

59

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目錄

關鍵會計政策

正如我們在截至2019年9月30日的財年Form 10-K的年度報告中披露的那樣，我們最關鍵的會計政策與收入確認、庫存和銷售成本、保修索賠以及法律索賠和保險有關。自2019年9月30日以來，這些關鍵會計政策沒有重大變化。

正如我們在截至2019年9月30日的財年的Form 10-K的關鍵會計政策中披露的那樣，我們的建築缺陷索賠準備金包括已知索賠和預期未來索賠的估計成本。截至2020年6月30日和2019年9月30日，我們分別為約240和180項未決的建築缺陷索賠預留了準備金，現有的個別索賠對我們的財務報表沒有重大影響。在截至2020年6月30日的9個月內，我們為約120項新的建築缺陷索賠設立了準備金，並解決了60項建築缺陷索賠，總成本為2,060萬美元。截至2019年6月30日和2018年9月30日，我們分別為約180和155項未決的建築缺陷索賠預留了準備金，現有的個別索賠對我們的財務報表沒有重大影響。在截至2019年6月30日的9個月內，我們為大約80個新的建築缺陷索賠建立了準備金，解決了55個建築缺陷索賠，總成本為690萬美元。

季節性

儘管市場狀況的重大變化在過去影響了我們的季節性模式，未來可能會再次影響我們的季節性模式，但我們通常會關閉更多的房屋，並在本財年的第三和第四季度產生更多的收入和運營收入。我們業務的季節性也可能導致我們在房屋建設、地塊開發和金融服務運營中的營運資金需求出現重大變化。作為季節性活動的結果，我們在特定財政季度末的季度運營結果和財務狀況不一定能代表我們財政年度的餘額。由於C-19的影響，我們的房屋關閉，2020財年的收入和運營收入可能不會遵循我們歷史上的季節性模式。

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目錄

前瞻性陳述

本報告中包含的一些陳述，以及我們已經或將提交給證券交易委員會的其他材料、我們在定期新聞稿中所作的陳述，以及我們在介紹我們的過程中向分析師、股東和媒體所作的口頭陳述，可能被理解為“前瞻性陳述”，符合1933年“證券法”第227A節、1934年“證券交易法”第21E節和1995年“私人證券訴訟改革法”的定義。前瞻性陳述基於管理層的信念以及管理層做出的假設和目前可獲得的信息。這些前瞻性陳述通常包括“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“期望”、“預測”、“目標”、“打算”、“可能”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“預測”、“預測”、“尋求”、“應該”、“戰略，“目標”、“將”、“將會”或其他意思相近的詞。由於風險、不確定性和其他因素，本報告和我們的任何其他報告或公開聲明中包含的任何或所有前瞻性陳述可能與實際經驗不符，由此得出的預期可能無法實現。因此，實際結果可能與我們在前瞻性陳述中討論的預期或結果大不相同。這些風險、不確定性和其他因素包括但不限於：

•重大流行病或大流行等公共衞生問題的影響，包括C-19對經濟和我們企業的影響；

•住宅建設和地塊開發行業的週期性以及經濟、房地產等條件的變化；

•信貸和公共資本市場的緊縮，這可能會限制我們獲得資本的能力，增加我們的資本成本；

•政府機構提供的抵押貸款減少，政府融資計劃改變，我們以有吸引力的條件出售抵押貸款的能力下降，或者抵押貸款利率上升；

•與我們的土地和地塊庫存相關的風險；

•我們成功實施增長戰略、收購或投資的能力；

•通貨膨脹、通貨緊縮或更高利率環境的影響；

•房屋保修和建築缺陷索賠；

•健康安全事件的影響；

•負面宣傳的影響；

•土地、建築材料和熟練勞動力的供應短缺和其他風險；

•履約保證金的可獲得性減少；

•擁有一套住房的成本增加；

•政府法規和環境問題對我們的房屋建設和土地開發運作的影響；

•政府管制對我國金融服務運營的影響；

•我們管理和償還債務並遵守相關債務契約、約束和限制的能力；

•住宅建築、地塊開發和金融服務行業內的競爭條件；

•關鍵人員流失的影響；

•信息技術故障和數據安全漏洞。

我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。不過，在其後有關表格10-K、10-Q及8-K的報告中，如進一步披露有關事項，則應參考有關資料。有關可能導致業績發生實質性變化的問題和可能影響我們的風險因素的其他信息包含在我們提交給SEC的截至2019年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告中，其中包括由第二部分第1A項補充的題為“風險因素”的部分。在這份表格10-Q的季度報告中。

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目錄

第三項：關於市場風險的定量和定性披露

我們的長期債務要承受利率風險。我們監控我們對利率變化的風險敞口，並利用固定利率和可變利率債務。對於固定利率債務，利率的變化通常會影響債務工具的公允價值，但不會影響我們的收益或現金流。相反，對於可變利率債務，利率的變化通常不會影響債務工具的公允價值，但可能會影響我們未來的收益和現金流。除非在非常有限的情況下，否則我們沒有義務在到期前預付固定利率債務，因此，在我們被要求進行再融資、回購或償還該等債務之前，利率風險和公允價值變動不會對我們與固定利率債務相關的現金流產生重大影響。

我們面臨與我們的按揭貸款發放服務相關的利率風險。我們通過使用抵押貸款支持證券(MBS)的遠期銷售來管理利率風險，在下文的討論中，這些遠期銷售被稱為“對衝工具”。我們不會出於交易或投機的目的而進入或持有衍生品。

利率鎖定承諾(IRLC)擴大到已申請貸款資金並滿足規定的信貸和承保標準的借款人。一般來説，IRLC的期限不到6個月。一些IRLC通過使用盡力而為的全部貸款交付承諾立即承諾給特定購買者，而另一些IRLC在承諾給第三方購買者之前獲得資金。與IRLC相關的套期保值工具被歸類為經濟對衝中的衍生工具，損益在綜合經營報表的收入中確認。與有資金的、未承諾的貸款相關的對衝工具按公允價值記賬，收入的變化在綜合經營報表中確認，有資金的、未承諾的貸款的公允價值也有變化。與套期保值工具相關的公允價值變動一般抵消未承諾貸款的公允價值變動。在截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三個月和九個月裏，公允價值淨值變化並不顯著，在當前收益中確認。截至2020年6月30日，用於緩解與待售未承諾抵押貸款和未承諾IRLC相關的利率風險的對衝工具名義金額總計28億美元。截至2020年6月30日，未承諾IRLC的名義金額約為18億美元，持有待售的未承諾抵押貸款的名義金額約為11億美元。

我們偶爾會進行MBS的遠期銷售，作為向某些市場的購房者提供低於市場利率的融資計劃的一部分。截至2020年6月30日，我們總共有13億美元的MBS，這些MBS尚未創建或轉讓IRLC或關閉的貸款，並記錄了此類MBS頭寸的公允價值1170萬美元的負債。

下表列出了截至2020年6月30日我們的債務的預定到期日、有效加權平均利率和估計公允價值的本金現金流。由於抵押回購融資實際上是由某些持有的待售抵押貸款擔保的，這些貸款通常在60天內出售，因此其未償還餘額包括在提交的最新期間。我們可變利率債務的利率代表2020年6月30日生效的加權平均利率。

						三個月 收尾 2020年9月30日						截至9月30日的財年，																																																																														2020年6月30日的公允價值
															2021						2022						2023						2024						2025						此後						總計
						(百萬美元)
債務：
固定税率						$—						$444.1						$350.3						$700.4						$350.3						$500.4						$800.8						$3,146.3						$3,299.7
平均利率						—%						2.9%						4.5%						5.5%						8.6%						2.7%						3.8%						4.5%
浮動費率						$1,172.9						$—						$—						$—						$—						$—						$—						$1,172.9						$1,172.9
平均利率						2.4%						—%						—%						—%						—%						—%						—%						2.4%

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目錄

第四項：安全控制和程序

對披露控制和程序的評價

截至本報告所述期間結束時，在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的公司管理層的監督和參與下，對公司根據1934年“證券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年6月30日，公司的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，即公司根據交易法提交、提交或以其他方式向證券交易委員會提交的報告中要求披露的信息，在證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且公司根據交易法提交的報告中要求披露的信息經過積累，並以下列方式傳達給公司管理層，包括首席執行官和首席財務官

在截至2020年6月30日的季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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目錄

第二部分：其他信息

第(1)項：提起法律訴訟

在正常的業務過程中，我們涉及到訴訟和其他突發事件。雖然該等或有事項的結果不能確切預測，但我們相信這些事項所產生的負債不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，如果最終解決任何問題所產生的責任超過我們在與該問題有關的記錄儲備中所反映的估計，我們可能會招致鉅額的額外費用。

2013財年，我們的抵押貸款子公司收到了美國司法部(DoJ)的傳票，內容是與前幾年發放和銷售的聯邦住房管理局貸款相關的某些承銷和質量控制流程是否充分。我們已將與這些貸款和我們的流程相關的信息提供給 司法部，通訊正在進行中。到目前為止，美國司法部尚未聲稱任何正式的索賠金額、罰款或罰款。

2014年5月和7月，我們收到了來自美國環境保護局(EPA)的與我們東南部地區某些地點的雨水達標有關的違規通知。此事可能導致對本公司的金錢制裁；然而，吾等認為此事不可能導致虧損，從而對本公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

我們正在與美國陸軍工程兵團(ACOE)和美國司法部就涉嫌在我們東南部地區的一個開發地點違反清潔水法中的濕地條款進行和解談判，這與ACOE於2017年4月發佈的一份違反通知有關。這件事可能會導致和解，包括在不承認責任的情況下支付約35萬美元的罰款。我們認為，這件事不可能導致對我們的綜合財務狀況、運營業績或現金流產生實質性影響的虧損。

項目11A.不同的風險因素

除了我們之前在截至2019年9月30日的財政年度Form 10-K年度報告和截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度報告中確定的風險因素外，我們還更新了以下與公共衞生問題相關的風險因素。

重大流行病或大流行等公共衞生問題可能會對我們的業務或財務業績產生不利影響。

美國和其他國家已經經歷過，未來也可能會經歷影響公眾健康和公眾健康風險認知的傳染性疾病的爆發。2019年12月，一種新型冠狀病毒(C-19)在中國武漢地區出現，隨後在全球範圍內傳播。世界衞生組織宣佈C-19為大流行，導致聯邦、州和地方政府以及私人實體強制實施各種限制，要求在一段時間內關閉非必要的企業。在我們開展業務的幾乎所有美國城市，住宅建設和金融服務一直被視為關鍵基礎設施的一部分，我們在允許的情況下繼續在這些市場開展住宅建設、地塊開發和金融服務業務。我們實施了操作規程，以符合聯邦、州和地方政府機構要求的社會距離和其他健康和安全標準，並考慮到疾病控制和預防中心和其他公共衞生當局的指導方針。

我們的經營業績受到經濟狀況的影響，包括宏觀經濟狀況以及商業信心和消費者信心的水平。關於C-19及其相關影響將在多大程度和多長時間內影響美國經濟和就業水平、資本市場、二級抵押貸款市場、消費者信心、對我們住房的需求以及購房者獲得抵押貸款的情況，存在重大不確定性。C-19對我們的業務和財務表現的影響程度將取決於未來的發展，包括C-19的持續時間和擴散，以及對我們的客户、貿易夥伴和員工的影響，所有這些都是高度不確定和無法預測的。如果C-19在很長一段時間內對經濟狀況產生重大負面影響，我們的運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

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目錄

項目6.所有展品

(a)

展品。

2.1

D.R.Horton，Inc.，Force Merge Sub，Inc.於2017年6月29日簽署的合併協議和計劃。和Forestar Group Inc.(通過引用附件2.1併入本公司日期為2017年6月29日的8-K表格當前報告，該報告於2017年6月29日提交給SEC)。

3.1

2006年1月31日修訂後的公司註冊證書和1992年3月18日修訂後的公司註冊證書(通過引用2006年2月2日提交給證券交易委員會的公司截至2005年12月31日的10-Q季度報告中的附件3.1作為參考納入)，這些證書的日期分別為2006年1月31日和1992年3月18日(從本公司於2006年2月2日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告的附件3.1中參考併入本公司的修訂後的公司註冊證書和1992年3月18日的修訂後的公司註冊證書)，其中包含了本公司於2006年2月2日提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告中的附件3.1。

3.2

修訂和重新修訂了公司章程(通過引用本公司於2017年11月2日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件3.1，於2017年11月8日提交給證券交易委員會)。

4.1

第二份補充契約，日期為2020年5月5日，在本公司、其中指名的擔保人和作為受託人的分行銀行和信託公司中，涉及本公司發行的2025年到期的2.600%優先票據(通過引用附件4.1併入本公司於2020年5月5日提交給證券交易委員會的日期為2020年5月5日的8-K表格當前報告的附件4.1)。

10.1

第二次修訂和重新簽署的主回購協議第十修正案，日期為2020年5月15日，由DHI Mortgage Company，Ltd，U.S.Bank National Association，作為行政代理、唯一賬簿管理人、牽頭安排人和買家，以及所有其他買家(通過引用附件10.1併入本公司於2020年5月15日提交給證券交易委員會的8-K表格的當前報告中)。

10.2

本公司與作為行政代理、聯合賬簿管理人、安排行和貸款方的瑞穗銀行(Mizuho Bank，Ltd)和其他貸款方簽訂了日期為2020年5月28日的364天信貸協議(通過引用附件10.1併入本公司於2020年5月28日提交給證券交易委員會的當前8-K報表中)。

22.1

擔保人子公司名單(從本公司於2020年4月29日提交給證券交易委員會的10-Q表格截至2020年3月31日的季度報告的附件22.1中引用)。

31.1

*

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302(A)節提供的首席執行官證書。

31.2

*

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302(A)節提供的首席財務官證書。

32.1

*

公司首席執行官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條採納的美國法典第18編第1350條提供的證書。

32.2

*

公司首席財務官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條採納的美國法典第18編第1350條提供的證書。

101.INS

**

XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH

**

內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL

**

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF

**

內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB

**

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE

**

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。

104

**

封面交互數據文件(嵌入在附件101中包含的內聯XBRL文檔中)。

*

隨函存檔或提供的。

**

在此以電子方式提交。

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目錄

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名人代表其簽署。

 

									D.R.Horton，Inc.
日期：			2020年7月30日			由以下人員提供：			年/秒/比爾·W·小麥
									比爾·W·麥子
									執行副總裁兼首席財務官
									(首席財務官)
日期：			2020年7月30日			由以下人員提供：			/s/阿倫·M·奧多姆(Aron M.Odom)
									阿倫·M·奧多姆
									副總裁兼財務總監
									(首席會計官)

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