MKC-20200531
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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q

(馬克一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年5月31日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
從開始的過渡期            至            
佣金檔案編號001-14920
 麥考密克公司，註冊成立
(章程中規定的註冊人的確切姓名)

馬裏蘭州52-0408290
(州或其他司法管轄區)
公司或組織)		(I.R.S.僱主
識別號碼)
 
先令路24號，1號套房
獵人谷，國防部21031
(主要行政機關地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號和電話號碼(410) 771-7301

根據該法第12(B)條登記的證券：
 交易
每一類的名稱符號每間交易所的註冊名稱
普通股MKC-V紐約證券交易所
普通股無投票權MKC紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守備案要求。是   ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。見“交易法”第12b-2條中“加速申報公司”、“大型加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒
加速後的文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐
新興市場成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐


用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐*☒
註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
 股票和未償還的股票
2020年5月31日
普通股9,277,423  
普通股無投票權123,945,302  



目錄
 
第一部分-財務信息
4
項目1
財務報表
4
項目2
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
28
第3項
關於市場風險的定量和定性披露
44
項目4
控制和程序
44
第II部分-其他資料
45
項目1
法律程序
45
第1a項
危險因素
45
項目2
未登記的股權證券銷售和收益的使用
46
第3項高級證券違約
46
項目4
礦場安全資料披露
46
第5項其他資料
47
第6項
展品
47

3
目錄
第一部分-財務信息

第1項。財務報表

麥考密克公司，註冊成立
簡明綜合收益表(未經審計)
(除每股金額外，以百萬美元計算)
 
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
淨銷售額$1,401.1  $1,301.9  $2,613.1  $2,533.4  
銷貨成本821.6  793.4  1,563.7  1,558.0  
毛利579.5  508.5  1,049.4  975.4  
銷售、一般和行政費用319.2  293.3  593.9  561.2  
特別收費2.9  7.1  3.9  9.2  
營業收入257.4  208.1  451.6  405.0  
利息費用34.4  42.4  69.7  85.4  
其他收入，淨額3.1  6.3  8.6  12.4  
綜合業務所得税前收入226.1  172.0  390.5  332.0  
所得税費用40.4  32.1  70.5  54.2  
合併業務淨收益185.7  139.9  320.0  277.8  
非合併業務收入10.2  9.5  20.6  19.6  
淨收入$195.9  $149.4  $340.6  $297.4  
每股收益-基本$1.47  $1.13  $2.56  $2.25  
平均流通股-基本133.1  132.3  133.0  132.3  
每股收益-稀釋後$1.46  $1.12  $2.54  $2.22  
平均流通股-稀釋後134.3  133.9  134.3  133.9  
每股支付的現金股息-有投票權和無投票權$0.62  $0.57  $1.24  $1.14  
宣佈的每股現金股息-有投票權和無投票權$0.62  $0.57  $0.62  $0.57  
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

4
目錄
麥考密克公司，註冊成立
簡明綜合全面收益表(未經審計)
(百萬)
 
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
淨收入$195.9  $149.4  $340.6  $297.4  
可歸因於非控股權益的淨收入0.6  0.7  1.5  1.2  
其他全面收益(虧損)：
養卹金和退休後計劃的未實現部分3.3  0.3  5.7  (2.1) 
貨幣換算調整(60.9) (58.6) (80.9) (21.9) 
衍生金融工具的變動1.6  (0.1) 0.9  —  
遞延税金(3.1) 2.4  (4.8) 0.4  
其他綜合損失合計(59.1) (56.0) (79.1) (23.6) 
綜合收益$137.4  $94.1  $263.0  $275.0  
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

5
目錄

麥考密克公司，註冊成立
壓縮合並資產負債表
(百萬)
 
五月三十一日，
2020		五月三十一日，
2019		11月30日
2019
 (未經審計)(未經審計) 
資產
流動資產
現金和現金等價物$185.0  $139.4  $155.4  
貿易應收賬款淨額494.3  429.0  502.9  
庫存，淨額
成品381.9  413.0  413.3  
原材料和在製品449.4  403.5  387.9  
831.3  816.5  801.2  
預付費用和其他流動資產105.1  88.2  90.7  
流動資產總額1,615.7  1,473.1  1,550.2  
財產，廠房和設備，淨額927.0  917.4  952.6  
商譽4,484.4  4,511.4  4,505.2  
無形資產，淨額2,833.9  2,860.1  2,847.0  
其他長期資產715.1  474.7  507.1  
總資產$10,576.1  $10,236.7  $10,362.1  
負債和股東權益
流動負債
短期借款$84.5  $605.7  $600.7  
長期債務的當期部分88.9  87.5  97.7  
應付貿易賬款857.2  706.6  846.9  
其他應計負債551.7  460.3  609.1  
流動負債總額1,582.3  1,860.1  2,154.4  
長期債務4,113.6  3,977.5  3,625.8  
遞延税金701.3  706.4  697.6  
其他長期負債516.6  310.1  427.6  
負債共計6,913.8  6,854.1  6,905.4  
股東權益
普通股469.4  425.4  447.6  
普通股無投票權1,469.5  1,409.6  1,441.0  
留存收益2,288.7  1,918.6  2,055.8  
累計其他綜合損失(577.7) (382.7) (500.2) 
麥考密克股東權益總額3,649.9  3,370.9  3,444.2  
非控制性權益12.4  11.7  12.5  
股東權益總額3,662.3  3,382.6  3,456.7  
總負債和股東權益$10,576.1  $10,236.7  $10,362.1  
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

6
目錄

麥考密克公司，註冊成立
簡明合併現金流量表(未經審計)
(百萬)
 
截至5月31日的六個月，
 20202019
經營活動
淨收入$340.6  $297.4  
將淨收入與經營活動提供的淨現金流量進行調整：
折舊攤銷81.5  79.0  
以股票為基礎的薪酬27.1  22.8  
非合併業務收入(20.6) (19.6) 
經營性資產和負債變動情況(89.2) (83.6) 
來自未合併關聯公司的股息16.1  18.2  
經營活動提供的現金流量淨額355.5  314.2  
投資活動
資本支出(包括軟件)(87.1) (54.1) 
其他投資活動1.9  0.1  
用於投資活動的淨現金流量(85.2) (54.0) 
融資活動
短期借款，淨額(514.5) 45.6  
長期債務借款495.0  —  
支付發債成本(1.1) —  
長期償債(41.7) (93.6) 
行使股票期權所得收益26.7  48.0  
對員工股票獎勵預扣和支付的税款(9.2) (10.1) 
通過購買獲得的普通股(20.8) (59.8) 
支付的股息(164.9) (150.8) 
用於融資活動的現金流量淨額(230.5) (220.7) 
匯率變動對現金和現金等價物的影響(10.2) 3.3  
增加現金和現金等價物29.6  42.8  
期初現金及現金等價物155.4  96.6  
期末現金和現金等價物$185.0  $139.4  
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
7
目錄


麥考密克公司，註冊成立
簡明合併股東權益表(未經審計)
(百萬)

(百萬)普通股普通股
無表決權股份		普通股金額留存收益累計其他綜合(虧損)收入非控制性權益總股東權益
截至2019年5月31日的三個月
餘額，2019年2月28日9.6  122.4  $1,780.5  $1,877.9  $(327.4) $11.7  $3,342.7  
淨收入—  149.4  —  —  149.4  
可歸因於非控股權益的淨收入—  —  —  0.7  0.7  
其他綜合虧損，税後淨額—  —  (55.3) (0.7) (56.0) 
分紅—  (75.5) —  —  (75.5) 
以股票為基礎的薪酬16.1  —  —  —  16.1  
購買並註銷的股份(0.1) (0.2) (6.2) (33.2) —  —  (39.4) 
已發行股份0.8  —  44.6  —  —  —  44.6  
等價交換(0.8) 0.8  —  —  —  —  —  
平衡，2019年5月31日9.5  123.0  $1,835.0  $1,918.6  $(382.7) $11.7  $3,382.6  
截至2019年5月31日的6個月
餘額，2018年11月30日9.6  122.5  $1,770.6  $1,760.2  $(359.9) $11.3  $3,182.2  
淨收入—  297.4  —  —  297.4  
可歸因於非控股權益的淨收入—  —  —  1.2  1.2  
其他綜合虧損，税後淨額—  —  (22.8) (0.8) (23.6) 
分紅—  (75.5) —  —  (75.5) 
以股票為基礎的薪酬22.8  —  —  —  22.8  
購買並註銷的股份(0.1) (0.4) (10.1) (63.5) —  —  (73.6) 
已發行股份0.9  —  51.7  —  —  —  51.7  
等價交換(0.9) 0.9  —  —  —  —  —  
平衡，2019年5月31日9.5  123.0  $1,835.0  $1,918.6  $(382.7) $11.7  $3,382.6  
截至2020年5月31日的三個月
平衡，2020年2月29日9.3  123.6  $1,901.5  $2,179.9  $(519.5) $12.7  $3,574.6  
淨收入—  195.9  —  —  195.9  
可歸因於非控股權益的淨收入—  —  —  0.6  0.6  
其他綜合虧損，税後淨額—  —  (58.2) (0.9) (59.1) 
分紅—  (82.4) —  —  (82.4) 
以股票為基礎的薪酬20.7  —  —  —  20.7  
購買並註銷的股份(0.1) —  (2.5) (4.7) —  —  (7.2) 
已發行股份0.4  —  19.2  —  —  —  19.2  
等價交換(0.3) 0.3  —  —  —  —  —  
平衡，2020年5月31日9.3  123.9  $1,938.9  $2,288.7  $(577.7) $12.4  $3,662.3  
8
目錄
截至2020年5月31日的6個月
餘額，2019年11月30日9.3  123.6  $1,888.6  $2,055.8  $(500.2) $12.5  $3,456.7  
淨收入—  340.6  —  —  340.6  
可歸因於非控股權益的淨收入—  —  —  1.5  1.5  
其他綜合虧損，税後淨額—  —  (77.5) (1.6) (79.1) 
分紅—  (82.4) —  —  (82.4) 
以股票為基礎的薪酬27.1  —  —  —  27.1  
購買並註銷的股份(0.1) (0.1) (5.2) (25.3) —  —  (30.5) 
已發行股份0.5  —  28.4  —  —  —  28.4  
等價交換(0.4) 0.4  —  —  —  —  —  
平衡，2020年5月31日9.3  123.9  $1,938.9  $2,288.7  $(577.7) $12.4  $3,662.3  
見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

9
目錄

麥考密克公司，註冊成立
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.會計政策

陳述的基礎

隨附的未經審計的簡明綜合財務報表是根據10-Q表的説明編制的，不包括美國公認會計原則(U.S.GAAP)要求的所有信息和附註，以完成財務報表。我們認為，隨附的簡明綜合財務報表包含所有正常和經常性的調整，這些調整是公平地列報中期財務狀況和經營業績所必需的。截至2019年5月31日的合併資產負債表包括重新分類的#美元。44.6從房地產、廠房和設備、淨資產到其他長期資產的資本化軟件達到1.5億美元，以符合我們目前的陳述。
截至2020年5月31日的6個月期間的合併運營結果不一定表明全年預期的結果。從歷史上看，我們的淨銷售額、淨收入和運營現金流在本財年上半年較低，下半年較高。今年下半年淨銷售額、淨收入和運營現金流的歷史性增長在很大程度上是由於美國的消費者商業週期，由於感恩節和聖誕節假期季節，客户通常在第四季度購買更多產品。
有關詳細信息，請參閲我們截至2019年11月30日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表和附註。
新冠肺炎的影響
2020年3月11日，世界衞生組織將一種新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)指定為全球大流行。世界各國政府已經下令減緩病毒的傳播。為減緩病毒傳播而採取的行動，包括就地避難令、隔離、對旅行的重大限制，以及禁止許多員工上班的工作限制。關於大流行的經濟影響的不確定性給金融市場帶來了極大的波動。
我們正在與我們的客户合作，以應對與新冠肺炎相關的消費者需求變化。新冠肺炎對消費者行為的影響，在截至2020年5月31日的三個月和六個月，對我們的消費部門的經營業績產生了有利的影響，並對我們的香精解決方案部門的經營業績產生了不利影響。在此期間，新冠肺炎對我們消費領域的影響導致了對我們產品的家庭消費和相關需求的顯著增長。同期對我們的風味解決方案部門的不利影響主要是由於某些客户的需求急劇下降，這些客户在我們的許多市場受到與新冠肺炎有關的政府命令的影響。這些措施要求關閉就餐餐廳或限制這些餐廳的經營，只允許外賣或送貨，並限制快速服務餐廳的運營，只允許免下車取貨或送貨。我們風味解決方案細分市場的這些負面需求影響被我們風味解決方案細分市場中某些客户增加的家庭消費部分所抵消，這些客户使用我們的產品為自己的品牌進行家庭消費。
2020年通過的會計公告

正如我們截至2019年11月30日的Form 10-K中包含的合併財務報表附註1中更全面的描述，我們被要求採用新的租賃會計準則，會計準則編碼主題842租約(ASC 842)，截至2019年12月1日，我們選擇使用修改後的追溯過渡方法。修改後的追溯過渡法使我們能夠在採用之日初步應用新標準，並在採用期間確認對期初資產負債表中留存收益的累積影響調整，而無需重複以前的期間。ASC 842修訂了與會計準則編碼主題840下的租賃會計有關的先前做法租約(ASC 840)對承租人和出租人都適用，並要求承租人將其資產負債表上的大部分租賃確認為具有相應使用權(“ROU”)資產的租賃負債。根據ASC 842，租賃負債等於租賃付款的現值，使用權資產以租賃負債為基礎，可進行調整，例如遞延租金和初始直接成本。出於損益表的目的，ASC 842保留了與ASC 840類似的雙重模式，要求將租賃分類為經營或融資。對於承租人，經營租賃將導致直線費用(類似於承租人根據ASC 840對經營租賃進行的先前會計處理)，而融資租賃將導致前期負擔費用模式(類似於承租人根據ASC 840對資本租賃進行的先前會計處理)。
10
目錄

我們選擇了過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計，其中包括允許我們推進歷史租賃分類。此外，我們做出了會計政策選擇，將房地產以外的所有資產類別的租賃和非租賃組成部分結合起來。我們還選擇將初始期限為12個月或以下的租約(“短期租約”)從資產負債表中剔除。

採用新標準導致記錄經營租賃淨資產和租賃負債#美元。136.5300萬美元和300萬美元140.02000萬美元，差額是由於重新分類為ROU資產價值的預付租金和遞延租金造成的。截至2019年12月1日，不需要對期初留存收益進行累積效果調整。該標準沒有對我們截至2020年5月31日的三個月和六個月的綜合淨收入或現金流產生實質性影響。有關詳細信息，請參閲註釋4。
最近發佈的會計聲明-等待採納
2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-04無形資產—商譽和其他話題(話題350)—簡化商譽減損測試。本指引取消了計算報告單位商譽隱含公允價值來計量商譽減值費用的要求。取而代之的是，公司將根據報告單位的賬面金額超過其公允價值來記錄減值費用。新標準將在截至2021年11月30日的財年第一季度生效。允許所有實體在2017年1月1日之後的年度和中期商譽減值測試日期提前採用。雖然我們仍在評估採用的時機，但我們目前預計這一指導方針不會對我們的財務報表產生實質性影響。
2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016-13，金融工具—信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量，它為確認未按公允價值計量的金融工具的信貸損失建立了一種新的模式。ASU在截至2021年11月30日的財年第一季度有效，我們預計它將主要影響我們確認的應收貿易賬款的信貸損失。雖然我們目前正在評估ASU No.2016-13將對我們的合併財務報表產生的影響，但我們預計這一指導方針不會產生實質性影響。 

2.   特別收費

在我們的綜合損益表中，我們在綜合營業收入中包括一個單獨的標題為“特別費用”的項目。特別費用包括與公司為降低固定成本、簡化或改進流程以及提高我們的競爭力而採取的某些行動相關的費用，在前期成本和組織/結構影響方面都非常重要，因此需要我們的管理委員會事先批准，該委員會由我們的董事長、總裁和首席執行官等高級管理層組成。一旦向管理委員會提交任何該等擬議行動(一般包括估計費用的詳情，估計費用通常主要包括僱員遣散費和相關福利，以及與行動相關的輔助費用，可能包括非現金部分或與存貨調整相關的部分，這些部分包括在銷售貨物的成本中；受影響的員工或業務；預期的時間；以及預期的節餘)並事先得到委員會的批准，與批准的行動相關的費用在確認後歸類為特別費用，並通過完成進行持續監測。

以下是截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月確認的特別費用摘要(單位：百萬)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
員工遣散費和相關福利$1.9  $3.4  $2.2  $4.0  
其他費用1.0  3.7  1.7  5.2  
總計$2.9  $7.1  $3.9  $9.2  

我們繼續評估組織結構的變化，使我們能夠降低固定成本，簡化或改進流程，並提高我們的競爭力。

2017年，我們的管理委員會批准了一項多年計劃，在此期間，我們預計將對我們的全球流程、能力和運營模式進行重大變革，為未來的增長提供一個可擴展的平臺。我們希望這一倡議能夠通過調整和簡化整個過程來加快我們在全球範圍內和跨職能部門工作的能力
11
目錄
McCormick，在一定程度上建立在我們目前的共享服務基礎上，並在此基礎上擴展目前的端到端流程。我們希望這項我們稱為Global Enablement(GE)的計劃能夠使這個可擴展的平臺實現未來的增長，同時降低成本、加快決策速度、提高靈活性並在我們的組織內創造能力。

我們預計GE計劃的成本—在預期的多年期間，在我們的綜合損益表中確認為“特別費用”—從大約$60百萬至$65百萬其中一美元60百萬至$65我們估計，大約60%的費用將來自與通用電氣實施和過渡的相關成本(包括外部諮詢和其他成本)相關的現金支付，大約40%的費用將用於遣散費和相關福利支付，所有這些都與該計劃直接相關，我們估計約60%將歸因於與通用電氣實施和過渡相關的成本相關的現金支付，包括外部諮詢和其他成本。在截至2020年5月31日的六個月內，我們產生了與GE計劃相關的特別費用$1.12000萬。在此之前，截至2019年11月30日，我們累計花費了$38.31000萬美元用於這一倡議。

在截至2020年5月31日的三個月內，我們錄得2.9百萬特別費用，主要包括$2.8在我們的歐洲、中東和非洲(EMEA)地區精簡行動，包括$1.92000萬美元與遣散費和相關福利有關，$0.6百萬美元的第三方費用，以及0.3百萬美元與其他成本相關。

在截至2020年5月31日的6個月中，我們錄得3.92000萬美元的特別費用，其中包括2.8歐洲、中東和非洲地區精簡行動的1.5億美元和1.1與我們的GE計劃相關的600萬美元，包括$0.5300萬美元的第三方費用，美元0.32000萬美元與遣散費和相關福利有關，以及#美元0.3700萬美元與其他成本相關。

在截至2019年5月31日的三個月內，我們錄得7.1700萬特別費用，主要包括(I)$4.1與我們的GE計劃相關的600萬美元，包括$2.5300萬美元的第三方費用，$1.12000萬美元與員工遣散費和相關福利有關，以及$0.5700萬元與其他費用有關；。(Ii)元。2.3與美洲地區精簡行動相關的員工遣散費和相關福利1.8億美元，以及(Iii)美元0.6與簡化我們歐洲、中東和非洲地區的行動相關的600萬美元。

在截至2019年5月31日的六個月內，我們錄得9.2特別收費百萬元，主要包括(I)元6.2與我們的GE計劃相關的百萬美元，包括$3.5百萬美元的第三方費用，$1.7與員工遣散費和相關福利有關的百萬美元，以及$1.0700萬元與其他費用有關；。(Ii)元。2.3與美洲地區精簡行動相關的員工遣散費和相關福利1.8億美元，以及(Iii)美元0.6與簡化我們歐洲、中東和非洲地區的行動相關的600萬美元。

截至2020年5月31日，預計將在2020財年剩餘時間內支付的與特別費用相關的準備金包括在我們綜合資產負債表的應付賬款和其他應計負債中。

以下是截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月的特別費用業務細分(單位：百萬)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
消費細分市場$2.5  $4.9  $3.1  $6.4  
風味解決方案細分市場0.4  2.2  0.8  2.8  
特別收費總額$2.9  $7.1  $3.9  $9.2  





3. 融資安排和金融工具

2020年4月，我們發行了$5002030年4月15日到期的2.50%票據的1.8億美元，收到的現金收益為$495.0300萬美元，扣除折扣和承銷商手續費後的淨額。利息每半年支付一次，在每年的4月和10月拖欠。此次發行的淨收益用於償還短期借款和一般企業用途。

在截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月中，我們每個月都償還了$37.52022年8月17日到期的五年期貸款的100萬英鎊(相當於所需的季度本金支付)。在截至2019年5月31日的六個月內，我們還償還了$50.02020年8月17日到期的三年期定期貸款中的1.8億美元。

12
目錄
我們使用衍生金融工具來增強我們管理風險的能力，包括外幣、淨投資和利率敞口，這些都是我們持續業務運營的一部分。我們不為交易目的訂立合約，也不是任何槓桿衍生工具的當事人，所有衍生工具均被指定為對衝。我們不是主要淨額結算安排的一方，我們也不會在我們的財務報表披露中與同一交易對手抵消衍生品合約的公允價值。透過與高級管理層定期溝通及使用書面指引，監察衍生金融工具的使用。

外幣兑換風險。 我們可能會受到外幣波動的影響，影響對子公司、交易(第三方和公司間)和以外幣計價的收益的淨投資。管理層根據交易現金流和換算波動率評估外幣風險，並可能訂立遠期合約和貨幣掉期，以減少多頭或空頭貨幣頭寸的波動。遠期合約的期限一般不到18個月。貨幣互換協議是與基礎債務問題的條款一起建立的。

截至2020年5月31日，我們有買入或賣出美元的外幣兑換合同。371.480萬美元外幣，相比之下，外幣為1美元489.2截至2019年11月30日，為3.8億美元。所有這些合同都被指定為以外幣計價的預期購買量的套期保值或以外幣計價的資產或負債的套期保值。截至2020年5月31日的所有未償還外幣兑換合約的期限為少於18個月，包括$73.81000萬份名義上的合同，這些合同已經期限不到7天，用於對衝短期現金流資金.

被指定為以外幣計價的預期採購的套期保值的合同(通常是美國以外的運營單位以美元購買原材料)被認為是現金流對衝。該等合約之損益於累計其他全面收益中遞延，直至對衝項目於售貨成本中確認，屆時累計其他全面收益中遞延淨額亦於售貨成本中確認。被指定為資產、負債或公司承諾套期保值的合同的損益通過收益確認，抵消了套期保值項目的公允價值變化。

我們還簽訂公允價值外幣兑換合同，以管理子公司之間某些公司間貸款中的貨幣波動風險，以及第三方非功能性貨幣資產或負債的貨幣風險風險。截至2020年5月31日，這些合同的名義價值為#美元。295.9百萬在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月中，我們確認收益為5.7百萬美元和$1.0這些合同的公允價值變動和損失分別為100萬美元和#美元6.2百萬美元和$1.4分別就基礎貸款的貨幣組成部分的變化支付100萬美元。在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月中，我們確認收益為3.5300萬美元和300萬美元2.7分別就這些合同的公允價值變化和損失#美元4.2300萬美元和300萬美元3.2分別就標的貸款的貨幣組成部分的變化支付2000萬美元。收益和虧損都在我們的合併損益表中確認為其他收益、淨額。

我們還利用被認為是淨投資對衝的交叉貨幣利率掉期合約。截至2020年5月31日，我們擁有(I)美元的交叉貨幣利率掉期合約。250要收到的百萬名義價值$250以3個月期美國倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)加0.685%和Pay GB194.1以3個月英鎊倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.740%和(Ii)GB194.1接收GB的百萬名義價值194.1以3個月英鎊倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.740%並支付歐元221.8以3個月期歐元歐元銀行同業拆借利率(EURIBOR)加0.808%。這些交叉貨幣利率互換合約將於2027年8月到期。

利率風險。*我們通過固定和可變利率債務工具為我們的部分業務融資，主要是商業票據、票據和銀行貸款。我們利用利率互換協議將全球融資成本降至最低，並實現可變利率債務和固定利率債務的理想組合。

截至2020年5月31日，我們有名義金額為$的未償還利率掉期合約。350百萬這些利率掉期合約包括一美元。100利率掉期合約的名義價值為百萬美元，其中我們收到的利息為3.25%，並根據3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加碼支付浮動利率1.22%，將於2025年11月到期，並被指定為公允價值變動的公允價值對衝#美元。100其中百萬美元250百萬3.252025年到期的中期票據百分比。我們還有$250百萬個名義利率掉期合約，我們在這些合約中獲得利息。3.40%，並根據三個月期LIBOR加碼支付浮動利率。0.685%，將於2027年8月到期，並被指定為公允價值變動的公允價值對衝。250這筆錢中的100萬美元750百萬美元3.402027年到期的定期票據的百分比。這些掉期合約的任何已實現收益或虧損都被對衝債務價值的相應增加或減少所抵消。

所有衍生工具均按公允價值於資產負債表確認，並記入其他流動資產、其他長期資產、其他應計負債或其他長期負債，視乎其性質及到期日而定。對衝無效並不重要。
13
目錄
下表披露了我們資產負債表上衍生工具的名義金額和公允價值(單位：百萬)：
 
截至2020年5月31日資產衍生品負債衍生工具
 資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值		資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值
利率合約其他電流
資產/其他長期資產		$350.0  $47.1  其他應計負債$—  $—  
外匯合約其他電流
資產		364.0  10.3  其他應計費用
負債		7.4  2.6  
交叉貨幣合約其他流動資產/其他長期資產238.8  10.9  其他長期負債246.1  11.7  
總計$68.3  $14.3  
截至2019年5月31日： 資產衍生品負債衍生工具
 資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值		資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值
利率合約其他電流
資產/其他長期資產		$350.0  $12.1  其他應計負債$—  $—  
外匯合約其他電流
資產		425.4  6.9  其他應計項目
負債		102.8  1.6  
交叉貨幣合約其他電流
資產/其他長期資產		245.1  7.1  其他長期負債247.5  7.7  
總計$26.1  $9.3  
截至2019年11月30日資產衍生品負債衍生工具
 資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值		資產負債表
位置		概念上的
金額		公平
價值
利率合約其他電流
資產/其他長期資產		$350.0  $20.9  其他應計負債$—  $—  
外匯合約其他電流
資產		293.1  3.3  其他應計項目
負債		196.1  3.6  
交叉貨幣合約其他電流
資產/其他長期資產		495.5  3.2  其他長期負債—  —  
總計$27.4  $3.6  

14
目錄
下表披露了衍生工具對我們截至2019年5月31日、2020年和2019年5月31日的三個月和六個月期間的其他全面收益(OCI)、累計其他全面收益(AOCI)和我們的綜合收益表的影響(單位：百萬)：
 
公允價值對衝
導數損益表
位置		收入(費用)
  截至2020年5月31日的三個月截至2019年5月31日的三個月截至2020年5月31日的6個月截至2019年5月31日的6個月
利率合約利息和費用$0.9  $0.2  $1.4  $0.4  

截至5月31日的三個月，損益表位置在收入中確認的損益損益表位置在收入中確認的損益
導數20202019套期保值項目20202019
外匯合約其他收入，淨額$5.7  $1.0  公司間貸款其他收入，淨額$(6.2) $(1.4) 

截至5月31日的六個月，損益表位置在收入中確認的損益損益表位置在收入中確認的損益
導數20202019套期保值項目20202019
外匯合約其他收入，淨額$3.5  $2.7  公司間貸款其他收入，淨額$(4.2) $(3.2) 

在截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月內，與第三方非功能性貨幣資產或負債的貨幣敞口相關的公允價值對衝確認的收益(虧損)不是實質性的。

現金流對衝
截至5月31日的三個月，
導數得(損)
在OCI中獲得認可		收入
陳述式
位置		得(損)
從以下位置重新分類
AOCI
 20202019 20202019
利率合約$—  $—  利息
費用		$0.1  $0.1  
外匯合約2.3  1.8  銷貨成本(0.3) 0.1  
總計$2.3  $1.8  $(0.2) $0.2  
截至5月31日的六個月，
導數得(損)
在OCI中獲得認可		收入
陳述式
位置		得(損)
從以下位置重新分類
AOCI
 20202019 20202019
利率合約$—  $—  利息
費用		$0.2  $0.2  
外匯合約2.9  0.6  貨物成本
售出		0.1  0.4  
總計$2.9  $0.6  $0.3  $0.6  

就所有現金流及結算利率公允價值對衝衍生工具而言，預期於未來12個月內重新分類的累積其他綜合收益(虧損)淨額為$。2.8百萬美元，作為收益的增加。
15
目錄
淨投資對衝
截至5月31日的三個月，
導數得(損)
在OCI中獲得認可		收入
陳述式
位置		得(損)
被排除在對衝有效性評估之外
 20202019 20202019
交叉貨幣合約$(3.5) $6.8  利息
費用		$1.1  $1.8  
截至5月31日的六個月，
導數得(損)
在OCI中獲得認可		收入
陳述式
位置		得(損)
被排除在對衝有效性評估之外
 20202019 20202019
交叉貨幣合約$(3.3) $(2.7) 利息
費用		$2.4  $2.1  

對於所有淨投資套期保值，沒有金額從累積的其他綜合收益(虧損)中重新分類。上表中註明的保險業保險金額不包括對遞延所得税影響的任何調整。

4. 租契

我們的租賃組合主要包括(I)某些房地產，包括與一些行政、分銷和製造地點相關的房地產；(Ii)某些機械和設備，包括叉車；以及(Iii)汽車、送貨卡車和其他車輛，包括一架飛機。當我們的房地產租賃安排包括租賃和非租賃組成部分(例如公共區域維護)時，我們根據每個組成部分的相對獨立價格分別核算每個組成部分。對於所有其他資產類別，我們將租賃組成部分和非租賃組成部分合併為單一租賃承諾。我們在開始時就確定協議是租賃還是包含租賃。初始期限為12個月或以下的租賃(短期租賃)不計入資產負債表。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。淨收益資產和負債以租賃期內租賃付款的估計現值為基礎，並在租賃開始日確認。

由於我們的大部分租約沒有提供隱含的借款利率，我們使用我們的估計增量借款利率來確定租賃付款的現值。估計遞增借款利率是根據租賃開始日可獲得的信息得出的。

我們的租賃條款可能包括在合理確定我們將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇權。我們的有限數量的租賃協議包括根據市場費率或指數定期調整的租金支付。我們的租賃協議一般不包含剩餘價值擔保或重大限制性契約。

下表列出了我們租賃費用的組成部分(以百萬為單位)：

截至2020年5月31日的三個月截至2020年5月31日的6個月
經營租賃成本$10.5  $20.6  
融資租賃成本：
ROU資產攤銷2.3  4.5  
租賃負債利息1.2  2.3  
淨租賃成本t (1)
$14.0  $27.4  
(1)淨租賃成本不包括短期租賃、可變租賃成本或轉租收入，這些都是非實質性的。


16
目錄
截至2020年5月31日，與租賃相關的補充資產負債表信息如下(單位：百萬)：


租約分類
資產
經營租賃ROU資產其他長期資產$126.7  
融資租賃ROU資產財產，廠房和設備，淨額125.2  
租賃資產總額$251.9  
負債
電流
操作其他應計負債$34.2  
金融長期債務的當期部分7.2  
非電流
操作其他長期負債96.3  
金融長期債務128.9  
租賃總負債$266.6  


截至2020年5月31日，有關我們的租賃條款和折扣率的信息如下：

加權-平均剩餘租賃年限(年)加權平均貼現率
經營租賃5.82.2 %
融資租賃14.43.3 %


截至2020年5月31日，我們租賃負債的未來到期日如下(以百萬為單位)：

經營租賃融資租賃總計
2020年(今年剩餘時間)$19.2  $5.7  $24.9  
202132.6  11.4  44.0  
202224.4  11.4  35.8  
202317.3  11.4  28.7  
202411.0  11.5  22.5  
此後33.4  125.9  159.3  
租賃付款總額$137.9  177.3  315.2  
減去：推定利息7.4  41.2  48.6  
租賃總負債$130.5  $136.1  $266.6  

截至2020年5月31日的6個月，與租賃相關的補充現金流和其他信息如下(單位：百萬)：

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目錄
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
*用於經營租賃的經營現金流$19.0  
*用於融資租賃的營業現金流2.3  
*用於融資租賃的融資現金流3.4  
以租賃負債換取的淨資產
*經營租約$8.5  


18
目錄

5.公允價值計量

公允價值可以使用估值技術計量，例如市場法(可比市場價格)、收益法(未來收入或現金流的現值)和成本法(更換資產服務能力的成本或重置成本)。會計準則採用公允價值層次結構，將用於計量公允價值的估值技術的輸入劃分為三個大的層次。以下是對這三個級別的簡要描述：
•第1級：可觀察到的投入，如相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。
•第2級：直接或間接可觀察到的資產或負債的報價以外的投入。這些報價包括活躍市場中類似資產或負債的報價，以及非活躍市場中相同或相似資產或負債的報價。
•第3級：反映報告實體自身假設的不可觀察的輸入。
截至2020年5月31日、2019年5月31日和2019年11月30日，我們沒有接受第3級公允價值計量的金融資產或負債。我們須按公允價值經常性計量的金融資產和負債數目如下(以百萬計)：
2020年5月31日
  
公允價值1級2級
資產
現金和現金等價物$185.0  $185.0  $—  
保險合同111.1  —  111.1  
債券和其他長期投資7.3  7.3  —  
利率衍生品47.1  —  47.1  
外幣衍生品10.3  —  10.3  
交叉貨幣合約10.9  —  10.9  
總計$371.7  $192.3  $179.4  
負債
外幣衍生品$2.6  $—  $2.6  
交叉貨幣合約11.7  —  11.7  
總計$14.3  $—  $14.3  

2019年5月31日
  
公允價值1級2級
資產
現金和現金等價物$139.4  $139.4  $—  
保險合同111.8  —  111.8  
債券和其他長期投資6.5  6.5  —  
利率衍生品12.1  —  12.1  
外幣衍生品6.9  —  6.9  
交叉貨幣合約7.1  —  7.1  
總計$283.8  $145.9  $137.9  
負債
外幣衍生品$1.6  $—  $1.6  
交叉貨幣合約7.7  —  7.7  
總計$9.3  $—  $9.3  
 
19
目錄
2019年11月30日
  
公允價值1級2級
資產
現金和現金等價物$155.4  $155.4  $—  
保險合同121.7  —  121.7  
債券和其他長期投資2.7  2.7  —  
利率衍生品20.9  —  20.9  
外幣衍生品3.3  —  3.3  
交叉貨幣合約3.2  —  3.2  
總計$307.2  $158.1  $149.1  
負債
外幣衍生品$3.6  $—  $3.6  
總計$3.6  $—  $3.6  
由於其短期性質，資產負債表中報告的現金及現金等價物、應收賬款、短期借款和應付貿易賬款的金額接近公允價值。保險合同的公允價值以其投資的證券的基礎價值為基礎，並根據同類資產在各證券和債券交易所的市場報價計算。債券和其他長期投資的公允價值是以各證券交易所和債券交易所的市場報價為基礎的。利率衍生品、外幣衍生品和交叉貨幣合約的公允價值是基於使用基於市場投入的模型的類似工具的價值。
下表列出了我們長期債務的賬面價值和公允價值，包括其當前部分(以百萬為單位)：

2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
賬面金額$4,202.5  $4,065.0  $3,723.5  
公允價值4,459.1  4,131.8  3,859.0  
1級估值技術$4,080.6  $3,345.4  $3,437.5  
二級估值技術378.5  786.4  421.5  
總公允價值$4,459.1  $4,131.8  $3,859.0  
二級長期債務的公允價值是根據類似債務工具的報價確定的。


20
目錄
6.員工福利和退休計劃

我們在美國和某些外國地區發起固定收益養老金計劃。此外，我們還在美國發起固定繳款計劃。我們還向美國以外地區的固定繳款計劃捐款，包括政府資助的退休計劃。我們目前還為某些美國僱員和退休人員提供退休後醫療和人壽保險福利。 中進行了更全面的描述。截至2019年11月30日的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表附註2018財年和2017財年，我們對員工福利和退休計劃進行了重大改革，凍結了美國和某些外國地點某些固定福利養老金計劃下未來福利的應計。

下表列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月，我們固定福利計劃的養老金支出(收入)的組成部分(以百萬為單位)：
 美國國際
 2020201920202019
固定福利計劃
服務成本$0.8  $0.5  $0.3  $0.9  
利息成本7.4  8.6  1.8  2.4  
計劃資產的預期收益(10.2) (10.6) (3.7) (4.2) 
攤銷先前服務費用0.1  0.1  —  0.1  
精算損失淨額攤銷1.9  0.6  0.5  0.3  
結算損失—  —  0.5  —  
養老金總額(收入)$—  $(0.8) $(0.6) $(0.5) 

下表列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月，我們固定福利計劃的養老金支出(收入)的組成部分(以百萬為單位)：
 美國國際
 2020201920202019
固定福利計劃
服務成本$1.6  $1.0  $0.5  $1.8  
利息成本14.7  17.2  3.7  4.8  
計劃資產的預期收益(20.3) (21.2) (7.5) (8.3) 
攤銷先前服務費用0.2  0.2  —  0.1  
精算損失淨額攤銷3.9  1.2  1.0  0.6  
結算損失—  —  0.5  —  
養老金總支出(收入)$0.1  $(1.6) $(1.8) $(1.0) 

在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內，我們貢獻了4.4百萬美元和$4.5分別為我們的養老金計劃提供了100萬美元。2019財年對我們養老金計劃的總繳費為$11.4百萬
下表顯示了我們其他退休後福利支出(收入)的組成部分(以百萬為單位)：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
其他退休後福利
服務成本$0.4  $0.5  $0.9  $1.0  
利息成本0.5  0.6  1.0  1.3  
攤銷先前服務信用(1.2) (2.1) (2.3) (4.3) 
精算淨收益攤銷—  (0.2) (0.1) (0.4) 
退休後其他福利合計(收入)$(0.3) $(1.2) $(0.5) $(2.4) 

以上表格中養老金費用和其他退休後福利費用(服務成本除外)的所有金額都包括在我們綜合損益表的損益表標題“其他收入，淨額”中。長俸及其他退休後福利(收入)開支總額(不包括服務成本部分)為(2.4)百萬
21
目錄
和$(4.4)分別為2020年5月31日和2019年5月31日止的三個月，以及(5.2)1,000萬元及(1,000,000元)8.8)分別在截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月內達到1.8億美元。


7. 基於股票的薪酬

我們有三基於股票的薪酬獎勵類型：限制性股票單位(“RSU”)、股票期權和公司股票，作為我們長期業績計劃(“LTPP”)的一部分。下表列出了在銷售、一般和行政(“SG&A”)費用中記錄的基於股票的薪酬費用(以百萬為單位)：
 截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
 2020201920202019
基於股票的薪酬費用$20.7  $16.1  $27.1  $22.8  
我們2020年度的股票期權和RSU授予發生在第二季度，類似於2019年的年度授予。2020年授予的每個股票期權的加權平均授予日公允價值為#美元。26.532019年是$27.51按照點陣定價模型計算。幾乎所有在2020年授予的股票期權和RSU在三年內或(如果更早)在持有人退休資格日按比例授予。所述期間授予的股票期權的公允價值是根據我們各種股票補償計劃的以下假設範圍計算的：
20202019
無風險利率0.0 - 0.6%2.2 - 2.5%
股息率1.8%1.5%
預期波動率22.8%17.4%
預期壽命(以年為單位)7.97.5
以下是我們截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月股票期權活動摘要：
 20202019
(百萬股)數
的
股份		加權的-
平均值
鍛鍊
價格		數
的
股份		加權的-
平均值
鍛鍊
價格
期初未清償款項2.6  $96.18  3.6  $82.60  
授與0.4  138.62  0.3  147.39  
已行使(0.4) 77.47  (0.7) 67.71  
期末未清償款項2.6  $104.21  3.2  $92.39  
可在期末行使2.0  $93.66  2.5  $83.85  
截至2020年5月31日，所有未償還期權的內在價值(行權價與市場價之間的差額)為1美元。185.5百萬美元，而目前可行使的期權為$160.0百萬截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月內，所有行使的期權的內在價值總計為美元。28.9百萬美元和$59.6分別為百萬美元。
以下是截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月我們RSU活動的摘要：

 20202019
(千股)數
的
股份		加權的-
平均值
授予日期
公允價值		數
的
股份		加權的-
平均值
授予日期
公允價值
期初未清償款項381  $115.89  423  $103.05  
授與148  134.06  128  143.10  
既得(137) 109.97  (134) 96.74  
沒收(6) 121.99  (5) 99.74  
期末未清償款項386  $124.85  412  $117.48  
22
目錄
以下是我們截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月LTPP活動摘要：
 20202019
(千股)數
的
股份		加權的-
平均值
授予日期
公允價值		數
的
股份		加權的-
平均值
授予日期
公允價值
期初未清償款項196  $115.96  218  $83.55  
授與65  172.28  102  150.51  
既得(44) 89.96  (57) 86.40  
沒收(1) 136.95  —  —  
期末未清償款項216  $138.11  263  $117.14  

23
目錄

8.所得税

截至2020年5月31日的三個月的所得税包括$16.5百萬美元的離散税收優惠，主要包括以下內容：(I)$9.3由於對遞延税項資產變現的判斷髮生變化，與發放估值免税額相關的税收優惠：(2)#美元4.0與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠百萬美元，以及(Iii)$3.2與在非美國司法管轄區的訴訟時效到期相關的未確認税收優惠和相關利息的逆轉相關的税收優惠達數百萬美元。截至2020年5月31日的6個月的所得税包括$26.9700萬美元的離散税收優惠，主要包括以下內容：(I)#美元9.9第一季度發生的與實體內資產轉移相關的税收優惠：(2)$9.3由於對遞延税項資產變現的判斷髮生變化，與發放估值免税額相關的税收優惠：(3)$5.7與股票薪酬相關的超額税收優惠400萬美元，(Iv)$3.4與逆轉非美國司法管轄區訴訟時效到期相關的未確認税收優惠和相關利息有關的税收優惠1.8億美元，以及(V)美元1.4與某些非美國司法管轄區立法導致的遞延税收負債重估相關的費用為1.6億美元。
截至2019年5月31日的三個月的所得税包括$11.31.5億離散税收優惠，主要由與基於股份的薪酬相關的超額税收優惠組成。截至2019年5月31日的6個月的所得税包括$28.9百萬美元的離散税收優惠，主要包括以下內容：(I)$16.2第一季度發生的與實體內資產轉移相關的税收優惠百萬美元，以及(Ii)$12.9與基於股份的薪酬相關的超額税收優惠。
除了上文提到的本年度税收頭寸的增加以及未確認税收優惠和相關利息的逆轉外，截至2020年5月31日的6個月內，未確認税收優惠沒有重大變化。

截至2020年5月31日，我們認為，在未來12個月內，由於各種法規到期、審計關閉和/或税務結算而可能增加或減少的合理可能的未確認税收優惠總額，對我們的合併財務報表不會有實質性影響。



9.每股收益與股票發行

下表列出了平均流通股對賬情況(以百萬股為單位)：

截至三個月截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
平均流通股-基本133.1  132.3  133.0  132.3  
稀釋證券的影響：
股票期權/RSU/LTPP1.2  1.6  1.3  1.6  
平均流通股-稀釋後134.3  133.9  134.3  133.9  

下表列出了我們計算每股收益時未考慮的股票期權和RSU，因為它們是反稀釋的(以百萬為單位)：
截至三個月截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
反稀釋證券0.2  0.2  0.2  0.1  
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目錄

下表列出了普通股活動(以百萬為單位)：
截至三個月截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
根據股票期權、RSU、LTPP和員工購股計劃發行的股票0.4  0.8  0.5  0.9  
根據股票回購計劃回購的股票，以及根據股票期權、RSU、LTPP和員工股票購買計劃扣繳税款的股票0.1  0.3  0.2  0.5  

截至2020年5月31日，$11.1剩下的300萬美元600我們的董事會於2015年3月批准了百萬股回購授權。額外的$6002019年11月，我們的董事會批准了100萬股回購計劃，使剩餘的股份回購授權總額達到$611.1截至2020年5月31日，為1.2億美元。
 
10.累計其他綜合損失

下表列出了累計其他綜合收益(虧損)的組成部分(如適用)，税後淨額(以百萬為單位)：

2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
外幣折算調整 (1)
$(349.9) $(263.0) $(266.5) 
外幣兑換合約未實現虧損1.1  (0.8) —  
已結算利率掉期未攤銷價值0.1  0.4  0.3  
養老金和其他退休後費用(229.0) (119.3) (234.0) 
累計其他綜合損失$(577.7) $(382.7) $(500.2) 
(1)累計其他綜合虧損的外幣換算調整增加1美元83.4在截至2020年5月31日的6個月中，增加了2000萬美元。3.3正如附註3中更全面地描述的那樣，1.6億美元與淨投資對衝有關。

下表列出了從累計其他全面收益(虧損)重新歸類為合併淨收入的金額(單位：百萬)：
截至三個月截至六個月簡明綜合收益表中受影響的行項目
累計其他全面收益(虧損)組成部分2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
(收益)/現金流對衝虧損：
利率衍生品$(0.1) $(0.1) $(0.2) $(0.2) 利息支出： 
外匯合約0.3  (0.1) (0.1) (0.4) 銷售商品成本。 
税前合計0.2  (0.2) (0.3) (0.6) 
税收效應—  —  0.1  0.1  所得税： 
税後淨額$0.2  $(0.2) $(0.2) $(0.5) 
養卹金攤銷和退休後福利調整：
攤銷先前服務費用(貸方) (1)
$(1.1) $(1.9) $(2.1) $(4.0) 其他收入，淨利潤 
精算損失淨額攤銷 (1)
2.9  0.7  5.3  1.4  其他收入，淨利潤 
税前合計1.8  (1.2) 3.2  (2.6) 
税收效應(0.4) 0.3  (0.7) 0.6  所得税： 
税後淨額$1.4  $(0.9) $2.5  $(2.0) 
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目錄
(1) 此累積的其他全面收益(虧損)部分，包括結算虧損，計入退休金總開支及其他退休後福利開支(詳情請參閲附註6)。


11.業務細分

我們在二業務細分：消費者和口味解決方案。消費者和調味品解決方案細分市場，在世界各地製造、營銷和分銷香料、香草、調味料、調味品和其他風味產品。我們的消費部門銷售給零售渠道，包括雜貨、大眾商品、倉儲俱樂部、折扣和藥店，以及“麥考密克”品牌下的電子商務，以及世界各地的各種品牌，包括“French‘s”、“Frank’s Redhott”、“Lawry‘s”、“Zatarain’s”、“Simply Asia”、“Thak Kitchen”、“Ducros”、“Vahine”、“Schwartz”、“Club House”、“Kamis”、“Kohinoor”、“Kohinoor”、“Ducros”、“Vahine”、“Schwartz”、“Club House”、“Kamis”、“Kohinoor”。還有“美食花園”。我們的風味解決方案部門直接或間接通過分銷商銷售給食品製造商和餐飲服務行業，但我們在中國和印度的業務除外，在這兩個國家，餐飲服務的銷售額由我們的消費者部門管理和報告。
在我們的每個細分市場中，我們都生產和銷售許多成分和性質相似的單獨產品。由於它們的主要屬性是風味，我們認為每個細分市場中的產品都是相當同質的。將每條產品線的銷售額和利潤分開並加以確定是不切實際的。
我們根據不包括特別費用的營業收入來衡量部門業績，因為這項活動是與業務部門分開管理的。
儘管由於不同的分銷渠道和營銷策略，這兩個細分市場是分開管理的，但製造和倉儲通常是集成在一起的，以最大限度地提高成本效益。我們不會將共同使用的資產按個別部門分開進行內部報告、業績評估或資本分配。由於細分市場中某些產品的製造集成，產品不會從一個細分市場銷售到另一個細分市場，而是按成本轉移庫存。部門間銷售額不是實質性的。
 
消費者風味解決方案總計
 (百萬)
截至2020年5月31日的三個月
淨銷售額$962.6  $438.5  $1,401.1  
不包括特別費用的營業收入231.6  28.7  260.3  
非合併業務收入8.4  1.8  10.2  
截至2019年5月31日的三個月
淨銷售額$764.1  $537.8  $1,301.9  
不包括特別費用的營業收入137.8  77.4  215.2  
非合併業務收入7.5  2.0  9.5  
 
截至2020年5月31日的6個月
淨銷售額$1,662.1  $951.0  $2,613.1  
不包括特別費用的營業收入351.2  104.3  455.5  
非合併業務收入16.2  4.4  20.6  
截至2019年5月31日的6個月
淨銷售額$1,509.0  $1,024.4  $2,533.4  
不包括特別費用的營業收入273.1  141.1  414.2  
非合併業務收入15.4  4.2  19.6  

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目錄
不含特別費用的營業收入與營業收入的對賬情況如下(單位：百萬)：
消費者風味解決方案總計
截至2020年5月31日的三個月
不包括特別費用的營業收入$231.6  $28.7  $260.3  
減去：特別收費2.5  0.4  2.9  
營業收入$229.1  $28.3  $257.4  
截至2019年5月31日的三個月
不包括特別費用的營業收入$137.8  $77.4  $215.2  
減去：特別收費4.9  2.2  7.1  
營業收入$132.9  $75.2  $208.1  
截至2020年5月31日的6個月
不包括特別費用的營業收入$351.2  $104.3  $455.5  
減去：特別收費3.1  0.8  3.9  
營業收入$348.1  $103.5  $451.6  
截至2019年5月31日的6個月
不包括特別費用的營業收入$273.1  $141.1  $414.2  
減去：特別收費6.4  2.8  9.2  
營業收入$266.7  $138.3  $405.0  

下表按地理區域列出了截至2020年5月31日和2019年5月31日的三個月和六個月的淨銷售額(以百萬為單位)：
美洲EMEA亞洲/太平洋總計
截至2020年5月31日的三個月$1,025.4  $243.7  $132.0  $1,401.1  
截至2019年5月31日的三個月896.1  249.4  156.4  1,301.9  
截至2020年5月31日的6個月1,845.0  494.0  274.1  2,613.1  
截至2019年5月31日的6個月1,703.1  492.2  338.1  2,533.4  


27
目錄

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
概述
以下管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析旨在幫助讀者瞭解麥考密克公司、我們的業務和我們目前的商業環境。MD&A作為本報告第1項所列我們的財務報表及其附註的補充，應一併閲讀。我們使用某些非GAAP信息– 下面在標題非GAAP財務措施下進行了更全面的描述– 我們認為，這對於與前幾個時期的比較以及未來預測和收益增長前景的發展來説是重要的。管理層還使用這些信息來衡量我們持續運營的盈利能力，並分析我們的業務表現和趨勢。除非另有説明，除每股數據外，MD&A圖表中的美元和股票信息以百萬為單位。

業務概況
麥考密克是全球調味品的領先者。我們生產、銷售和分銷香料、調味料、調味品和其他風味產品給整個食品工業。– 零售商、食品製造商和餐飲服務業。在2019財年，我們大約40%的銷售額來自美國以外。我們也是多家合資企業的合作伙伴，這些合資企業涉及製造和銷售美味產品，其中最重要的是墨西哥麥考密克公司(McCormick de墨西哥)。我們在兩個業務領域管理我們的業務，消費者解決方案和風味解決方案。

近期事件和2020年展望
在截至2020年5月31日的3個月和6個月內，新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的影響以及試圖控制其傳播的相關行動不僅對我們的經營業績產生了重大影響，也對全球經濟產生了重大影響。2020年3月11日，世界衞生組織將新冠肺炎定為全球大流行。

新冠肺炎對我們截至2020年2月29日的三個月的綜合經營業績的影響在所有實質性方面都限於我們在中國的業務，中國政府在中國採取了許多措施，包括關閉企業、限制個人和貨物流動，以及實施其他限制性措施，以努力緩解新冠肺炎在國內的傳播。2020年第一季度，我們亞太地區的銷售額比2019年同期下降了3960萬美元，原因是我們中國業務2020年第一季度的銷售額與2019年同期相比下降了約4300萬美元。這4,300萬美元的下降是由政府強制實施的措施推動的，這些措施是為了緩解新冠肺炎的傳播，包括導致我們為許多員工制定在家工作協議，並在第一季度的一段時間內關閉了我們在中國業務的製造設施。自那以後，我們在中國的工廠已經恢復運營，我們在上海和廣州的工廠於2020年2月中旬恢復運營，我們在武漢的工廠於2020年3月中旬恢復運營。

2020財年第二季度，疫情蔓延至中國以外，影響了我們美洲、歐洲、中東和非洲(“EMEA”)地區以及亞太地區其他地區的業務。在美國，許多州和地方政府根據當地情況，建議或強制採取行動減緩新冠肺炎的傳播。這些措施包括對人羣規模的限制，以及關閉酒吧和餐廳，以及強制要求非必要公民就地避難。非美國司法管轄區的政府也實施了就地避難令、隔離、對旅行的重大限制，以及禁止許多員工上班的限制。國與國之間的邊境已經關閉，以遏制新冠肺炎疫情的蔓延。關於這一大流行病的經濟影響的不確定性給金融市場帶來了極大的波動。

我們在度過與新冠肺炎大流行不同階段相關的波動和不確定時期時，確定了三個優先事項：

•首先，確保我們員工的健康和安全，以及我們產品的質量和完整性。
•第二，保持我們的品牌和客户的品牌供應，並保持我們業務的財務實力。
•第三，確保麥考密克從這次事件中脱穎而出。這場流行病將會結束，我們相信，通過推動我們的長期戰略，對不斷變化的消費者行為做出反應，並從我們的相對優勢中利用機會，我們將打造一家更好的公司。​

28
目錄
在截至2020年5月31日的三個月內，我們採取了許多措施來確保實現這些優先事項，包括：(I)對於我們的製造和分銷員工，他們在維持我們的產品供應給我們的客户和消費者方面發揮了關鍵作用，我們建立了輪班前的體温檢查，增加了工資和福利，並在輪班期間提供了時間，使社會疏遠和更好的衞生程序得以實現；(Ii)對於其他員工，我們制定了在家工作的安排；(Iii)我們與客户和供應商保持密切溝通，使我們能夠對不斷變化的需求做出反應。(Ii)對於其他員工，我們制定了在家工作的安排；(Iii)我們與客户和供應商保持密切溝通，使我們能夠對不斷變化的需求做出反應(Iv)在整個組織中，我們為全球、地區和當地的危機應對團隊提供了能力，使我們能夠對充滿挑戰的環境做出快速反應。

我們選擇在2020財年的剩餘時間暫停與我們的全球企業資源規劃(“ERP”)替換計劃相關的活動。目前各國政府為緩解新冠肺炎疫情而實施的旅行限制和邊境關閉，將使我們無法在原計劃於2020年財年開始的試點活動期間提供實地支持，我們也不清楚這些限制將於何時取消。出於這些原因，我們選擇將我們的員工重新集中在前面描述的三個優先事項上，同時度過這段動盪和不確定的時期。

在2020年第二季度，我們與我們的客户合作，監控消費者需求變化，並解決向在家消費而不是離家消費的轉變。我們估計，從歷史上看，外出消費約佔我們綜合銷售額的20%。正如我們預期的那樣，政府強制關閉我們許多市場的就餐餐廳，降低了我們的餐飲服務客户在2020年第二季度對我們的風味解決方案部門的需求，因為新冠肺炎採取措施取消了就餐服務，並限制了餐廳只能外賣或送貨。此外，正如我們在2020年第二季度預期的那樣，新冠肺炎措施的影響，包括強制鎖定、增加家庭消費以及相關需求，來自我們消費細分市場的客户以及我們風味解決方案細分市場的客户，他們使用我們的產品為自己的品牌進行家庭消費。在截至2020年5月31日的三個月裏，我們的銷售額比去年同期增長了7.6%。這一增長是由我們消費部門銷售額增長26.0%推動的，但部分被我們風味解決方案部門銷售額下降18.5%所抵消。

2020年第二季度末，我們看到政府強制新冠肺炎在某些地方的限制有所放鬆，因為根據當地新冠肺炎感染的程度和嚴重程度，進入第一階段恢復的努力開始了。在新冠肺炎持續或惡化的程度上，各國政府可能會維持限制或施加額外的限制。 我們認為，追回新冠肺炎的階段和步驟將因地區、國家或地方司法管轄區的不同而有所不同。

我們還認為，新冠肺炎的影響、程度和時機以及從其影響中恢復過來具有高度的不確定性，可能影響深遠。鑑於不斷變化的健康、社會、經濟和商業環境，政府的監管或授權，以及可能發生的業務中斷，新冠肺炎可能對我們的財務狀況和經營業績產生的短期和長期影響尚不得而知。

今年早些時候，我們撤回了2020財年展望，該展望在管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中進行了總結，包括在我們截至2019年11月30日的年度報告Form 10-K中。我們的經營環境在繼續演變，新冠肺炎復甦的速度和形式以及潛在復甦的影響和程度仍然存在高度的不確定性。由於這些不確定性以及它們可能給我們本財年剩餘時間的業績帶來的變異性，我們目前不提供2020財年的財務展望。

截至本文件提交之日，我們目前對影響我們在截至2020年11月30日的6個月期間運營的某些因素的預期包括：(I)我們相信第二季度消費者對在家烹飪的偏好增加將持續下去，在今年下半年繼續對我們的消費領域產生有利影響，但水平低於第二季度；(Ii)我們預計包裝食品客户在香精解決方案領域的需求將恢復到新冠肺炎之前的水平；(Ii)我們預計包裝食品客户在香精解決方案領域的需求將恢復到新冠肺炎之前的水平；(Ii)我們預計，在香精解決方案領域，包裝食品客户的需求將恢復到新冠肺炎之前的水平；(Iii)我們預計香精解決方案部門的外出部分將在今年下半年逐步和部分恢復，但仍低於上年水平；(Iv)我們預計2020年上半年消費部門銷售額的較高組合對毛利率的重大有利影響不太可能在下半年繼續保持同樣的程度；(Iii)我們預計，我們的風味解決方案部門的外出部分將在今年下半年逐步和部分恢復，但仍低於上年水平；(Iv)我們預計2020年上半年消費部門銷售額增加對毛利率的重大有利影響不太可能在下半年繼續保持同樣的程度；和(V)正如我們在第二季度所做的那樣，我們預計下半年將產生增量新冠肺炎成本，這些增量成本在第三季度而不是第四季度的權重更大。此外，我們目前對影響我們在截至2020年11月30日的財年的運營的某些因素的預期包括：(I)我們繼續預測，新冠肺炎對我們在中國的銷售的影響將使我們2020財年的年綜合淨銷售額增長比2019年的水平下降1-2個百分點；(Ii)我們繼續預計2020財年將面臨中位數的通脹壓力，CCI節省約1.05億美元，以及2020財年品牌營銷投資的中位數百分比增長, 所有這些都與2019年的水平相比；(Iii)與2019年相比，我們預計匯率對我們2020財年的年度業績產生負面影響；以及(Iv)我們預計匯率將從高到中
29
目錄
由於不利的外幣匯率，我們2020財年來自非合併業務的收入與上一年相比出現了位數百分比下降。

上述新冠肺炎復甦的速度和形式，以及潛在復發的影響和程度目前尚不清楚。這些和其他不確定性可能會導致我們當前預期的變化，以及對我們業務的一些不利影響，包括但不限於對經濟和消費者消費意願和能力的進一步破壞，消費我們產品的企業(如餐廳)暫時或永久關閉，額外的工作限制，以及供應鏈中斷、放緩或無法操作，或者在對我們產品的需求大幅增加的情況下，無法滿足增加的需求。 因此，獲取和加工原材料以支持我們的業務需求可能是一項挑戰，個人可能會因健康原因或政府限制而生病、被隔離或無法工作和/或旅行。此外，政府可能會實施其他法律、法規或税收，這些法律、法規或税收可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。此外，如果我們的客户的業務受到類似的影響，他們可能會推遲或減少從我們那裏購買。新冠肺炎的潛在影響還可能在許多其他方面影響我們，包括但不限於我們盈利水平的變化、影響我們業務的法律法規、外匯市場的波動、未來借款的可用性、借款成本、我們的養老金資產和債務的估值、我們客户和交易對手的信用風險，以及商譽或其他無限期無形資產的賬面價值的潛在減值。
運營結果-公司
 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
淨銷售額$1,401.1  $1,301.9  $2,613.1  $2,533.4  
百分比增長7.6 %— %3.1 %0.7 %
淨銷售額百分比增長的構成要素– 增加(減少)：
*數量和產品組合7.4 %2.1 %2.6 %3.1 %
*定價行動2.2 %0.7 %1.7 %0.4 %
*外匯(2.0)%(2.8)%(1.2)%(2.8)%
毛利$579.5  $508.5  $1,049.4  $975.4  
毛利率41.4 %39.1 %40.2 %38.5 %

2020年第二季度的銷售額比上年水平增長7.6%，按不變貨幣計算增長9.6%(即不包括非GAAP財務措施標題下更全面描述的外幣兑換的影響)。7.6%的銷售額增長是由我們消費部門的更高銷售額推動的，比2019年的水平增長了26.0%，但我們的香精解決方案部門的銷售額下降，比上年水平下降了18.5%，部分抵消了這一增長。在合併的基礎上，更高的銷量和有利的產品組合使銷售額增加了7.4%，而定價行動使銷售額增加了2.2%。銷量的淨增長和有利的組合是由我們消費者業務內部需求的大幅上升推動的，因為政府強制實施的措施，以緩解新冠肺炎在2020年第二季度的傳播以及隨之而來的消費者行為的變化，導致消費者行為轉向在家做飯，這抵消了我們的風味解決方案業務(主要與我們的快餐店和品牌餐飲服務客户相關)需求大幅下降的影響。銷售額還受到不利的外幣匯率的影響，與去年同期相比，淨銷售額減少了2.0%，在不變貨幣基礎上，我們的銷售額增長指標不包括在內。

截至2020年5月31日的6個月的銷售額比去年同期增長3.1%，按不變貨幣計算增長4.3%。有利的銷量和產品組合使銷售額增加了2.6%，而定價行動使銷售額增加了1.7%。銷售額受到不利外幣匯率的影響，與2019年同期相比，銷售額下降了1.2%，不包括在我們衡量的4.3%的不變貨幣基礎上的銷售額增長。

2020年第二季毛利較2019年同期增加7,100萬美元，或14.0%。截至2020年5月31日的六個月毛利增加7,400萬美元，較2019年同期增長7.6%。我們截至2020年5月31日的三個月和六個月的毛利率分別為41.4%和40.2%，較2019年同期分別增長230個基點和170個基點。這一改善是由消費者和風味解決方案在本季度和年初至今期間的銷售組合推動的。此外，作為銷售額的百分比，CCI主導的成本節約對毛利率的影響在一定程度上被本季度和年初迄今更高的轉換成本和增加的材料成本所抵消。在截至2020年5月31日的三個月中，增加的轉換成本包括與新冠肺炎相關的某些事項，如香精解決方案庫存生產量減少的影響
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目錄
與使製造和分銷員工保持社會距離並允許在輪班之間加強清潔的措施相關的生產力，以及為應對某些客户需求下降而增加庫存撥備。

 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
銷售、一般和行政費用(SG&A)$319.2  $293.3  $593.9  $561.2  
淨銷售額百分比22.8 %22.6 %22.8 %22.2 %
與2019年同期相比，SG&A在2020年第二季度增加了2590萬美元，這是由於(I)更高的基於績效的員工激勵費用應計；(Ii)2019年財政年度因員工福利計劃與我們的全球標準保持一致而導致的一次性費用削減在2020年沒有重現；以及(Iii)與不合格退休計劃資產相關的不太有利的投資結果，所有這些都與2019年同期相比。SG&A佔淨銷售額的百分比比上一年增加了20個基點，這主要是由於前面提到的因素，但部分被2020年季度固定和半固定費用槓桿對較高水平銷售的影響所抵消。

與2019年水平相比，SG&A在截至2020年5月31日的6個月中增加了3270萬美元，這主要是因為(I)基於業績的員工激勵費用應計增加，(Ii)與實施全球ERP平臺相關的費用增加；(Iii)品牌營銷費用增加；(Iv)2019年因員工福利計劃與我們的全球標準保持一致而一次性削減的費用在2020年沒有重現；以及(V)與不合格退休計劃資產相關的不太有利的投資結果，所有這些都與截至2020年5月31日的6個月，SG&A佔淨銷售額的百分比比上年水平增加了60個基點，這主要是由於前面提到的因素，部分被2020年期間較高水平的銷售中固定和半固定費用槓桿的影響所抵消。
 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
特別收費總額$2.9  $7.1  $3.9  $9.2  

在截至2020年5月31日的三個月中，我們記錄了290萬美元的特別費用，主要包括280萬美元的EMEA精簡行動，包括190萬美元的遣散費和相關福利，60萬美元的第三方費用，以及30萬美元的其他成本。

在截至2020年5月31日的6個月中，我們記錄了390萬美元的特別費用，其中包括280萬美元的EMEA精簡行動和110萬美元與我們的GE計劃相關的費用。

在截至2019年5月31日的三個月中，我們記錄了710萬美元的特別費用，主要包括(I)與我們的GE計劃相關的410萬美元，包括250萬美元的第三方費用，110萬美元的員工遣散費和相關福利，以及50萬美元的其他成本，(Ii)230萬美元的員工遣散費和與美洲精簡行動相關的相關福利，以及(Iii)60萬美元的EMEA精簡行動。

在截至2019年5月31日的六個月中，我們記錄了920萬美元的特別費用，主要包括(I)與我們的GE計劃相關的成本，包括與第三方支出相關的350萬美元，與員工遣散費和相關福利相關的170萬美元，以及與其他成本相關的100萬美元，(Ii)與美洲精簡行動相關的230萬美元員工遣散費和相關福利，以及(Iii)EMEA地區精簡行動的60萬美元。
 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
利息費用$34.4  $42.4  $69.7  $85.4  
其他收入，淨額3.1  6.3  8.6  12.4  

與2019年同期相比，2020年第二季度的利息支出減少了800萬美元，主要原因是平均總借款下降和利率環境降低。截至2020年5月31日的6個月，利息支出比去年同期減少了1570萬美元。這一下降主要是由於平均借款減少，較低的利率環境，以及2019年2月簽訂的交叉貨幣利率掉期合約的有利影響。截至2020年5月31日的三個月和六個月的其他收入淨額分別比2019年減少320萬美元和380萬美元，這主要是由於與我們的養老金和退休後福利計劃相關的非服務成本收入減少，以及截至2020年5月31日的三個月和六個月的利息收入減少。
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目錄
 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
綜合業務所得税前收入$226.1  $172.0  $390.5  $332.0  
所得税費用40.4  32.1  70.5  54.2  
實際税率17.9 %18.7 %18.1 %16.3 %
所得税撥備是根據當時對年度有效税率的估計進行調整的，以反映不連續於會計期間的項目的税收影響。本會計年度與普通收入無關的税費或税收優惠，按照公認會計原則的要求，分別記錄在發生該等項目的期間。與本會計年度普通收入無關的這類離散項目的例子包括但不限於與股票薪酬相關的超額税收優惠、與前幾年有關的税收事項結果估計的變化(包括時效失效後準備金的沖銷)、撥備至回報調整、税務審計的結算、遞延税額評估的變化以及實體內資產轉移(庫存除外)的税收影響。

截至2020年5月31日的三個月的所得税包括1650萬美元的離散税收優惠，主要包括以下內容：(I)930萬美元與由於遞延税項資產變現判斷改變而釋放估值津貼相關的税收優惠；(Ii)400萬美元與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠；以及(Iii)320萬美元與在非美國司法管轄區的訴訟時效到期相關的未確認税收優惠和相關利息的逆轉相關的税收優惠。截至2020年5月31日的6個月的所得税包括2690萬美元的離散税收優惠，主要包括：(I)與第一季度發生的實體內資產轉移相關的990萬美元税收優惠；(Ii)由於對遞延税收資產可變現能力的判斷髮生變化而釋放估值免税額的930萬美元税收優惠；(Iii)570萬美元與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠；(Iv)340萬美元與在非美國司法管轄區取消未確認的税收優惠以及與訴訟時效到期相關的相關利息有關的税收優惠；以及(V)140萬美元與某些非美國司法管轄區頒佈立法導致的遞延税收負債重估有關的開支。

截至2019年5月31日的三個月的所得税包括1130萬美元的離散税收優惠，主要由與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠組成。截至2019年5月31日的6個月的所得税支出包括2890萬美元的離散税收優惠，主要包括與第一季度發生的實體內資產轉移相關的1620萬美元的税收優惠，以及與基於股票的薪酬相關的1290萬美元的超額税收優惠。
 截至三個月截至六個月
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
非合併業務收入$10.2  $9.5  $20.6  $19.6  

與去年同期相比，截至2020年5月31日的3個月和6個月的未合併業務收入(扣除非控股權益應佔收益後的淨額)分別增加了70萬美元和100萬美元。
下表概述了2019年至2020年稀釋後每股收益變化的主要組成部分：
截至5月31日的三個月，截至5月31日的六個月，
2019年每股收益-稀釋後$1.12  $2.22  
營業收入增加0.27  0.26  
扣除税項後的特別收費減少0.03  0.03  
利息支出減少0.05  0.10  
其他收入減少(0.02) (0.02) 
未合併收入的增加0.01  0.01  
實際所得税率變化的影響，不包括特別費用的税0.01  (0.05) 
較高流通股的影響(0.01) (0.01) 
2020年每股收益-稀釋後$1.46  $2.54  

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運營結果-細分市場

我們根據營業收入(不包括特殊費用)來衡量我們業務部門的業績。有關我們分部措施的更多信息，以及不包括特別費用的營業收入分部與綜合營業收入的對賬，請參閲所附財務報表附註11。在下面的討論中，我們將前面描述的分部利潤計量稱為分部營業收入。

消費細分市場
 截至三個月截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
(百萬)    
淨銷售額$962.6  $764.1  $1,662.1  $1,509.0  
百分比增加(減少)26.0 %(0.6)%10.2 %(0.3)%
分部營業收入$231.6  $137.8  $351.2  $273.1  
部門營業收入利潤率24.1 %18.0 %21.1 %18.1 %

2020年第二季度，我們消費細分市場的銷售額比2019年第二季度增長了26.0%， 在不變貨幣基礎上增長27.8%。這26.0%的銷售額增長是由於我們的消費業務在美洲和歐洲、中東和非洲地區的銷售額大幅上升，這是因為政府在2020年第二季度為緩解新冠肺炎的傳播而實施的強制措施，導致消費者對在家做飯的行為發生了轉變。與去年同期相比，有利的銷量和產品組合使2020年第二季度的銷售額增加了25.2%。這一有利的銷量和產品組合是由我們在美洲和歐洲、中東和非洲地區的消費者業務推動的，但部分被亞太地區銷量的減少和不利的產品組合所抵消。與去年同期相比，定價行動使銷售額增加了2.6%。本季度的銷售額反映了外幣匯率的不利影響，與去年同期相比，消費部門的銷售額下降了1.8%，不包括在我們衡量的按不變貨幣計算的27.8%的銷售額增長指標之外。

在美洲，與2019年第二季度相比，2020年第二季度的消費者銷售額增長了35.8%，按不變貨幣計算增長了36.3%。與2019年同期相比，2020年第二季度，有利的銷量和產品組合使銷售額比2019年同期增長了32.3%，這是由於新冠肺炎對家庭備餐消費趨勢的影響導致需求增加。增長的基礎是廣泛的，整個麥考密克品牌投資組合都有顯著增長。此外，為應對成本增加(包括關税)而採取的定價措施使銷售額比去年同期增長了4.0%。外幣匯率的不利影響使本季度的銷售額下降了0.5%，在不變貨幣的基礎上，我們衡量的銷售額增長率為36.3%。

在EMEA地區，2020年第二季度的消費者銷售額比2019年第二季度增長了22.0%，按不變貨幣計算增長了26.0%。銷售額受到本季度有利的銷量和產品組合的影響，使銷售額增加了26.4%。這一增長是由新冠肺炎對消費者在家做飯趨勢的影響推動的。這一增長在整個地區都有廣泛的基礎。定價行動使銷售額下降了0.4%。在2020年第二季度，外幣匯率的不利影響使銷售額與去年同期相比下降了4.0%，這不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的26.0%的銷售額增長。

在亞太地區，消費者銷售額在2020年第二季度下降了17.9%，按不變貨幣計算下降了12.8%。2020年第二季度，不利的銷量和產品組合使銷售額下降了12.5%。這一下降是由與外出消費相關的產品推動的，主要是由於新冠肺炎在中國的中斷。外幣匯率的不利影響，與2019年第二季度相比，銷售額下降了5.1%，這不包括在不變貨幣基礎上銷售額下降12.8%的指標。

截至2020年5月31日的6個月，與截至2019年5月31日的6個月相比，我們的消費細分市場銷售額增長了10.2%，按不變貨幣計算增長了11.3%。銷售額增長10.2%是因為在截至2020年5月31日的三個月裏，我們的消費業務在美洲和歐洲、中東和非洲地區的銷售額大幅上升，因為政府強制實施的措施緩解了新冠肺炎的傳播，導致消費者對在家做飯的行為發生了轉變。與上年水平相比，2020年上半年，銷量和產品組合的改善使銷售額增加了9.5%，定價行動使銷售額增加了1.8%。與上一年相比，外幣匯率的不利影響使銷售額下降了1.1%，不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的11.3%的銷售額增長。
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與2019年第二季度相比，我們消費者細分市場的部門運營收入在2020年第二季度增加了9380萬美元，增幅為68.1%。分部營業收入的增長是由較高的銷售水平推動的，這主要與新冠肺炎(如上所述)的影響和中國科工牽頭的成本節約有關。增加的轉換成本、分配費用和更高的基於績效的員工激勵費用應計部分抵消了增加的影響。在不變貨幣基礎上，我們消費者細分市場的部門運營收入在2020年第二季度比2019年同期增長了69.8%。我們消費者部門的部門運營利潤率比2019年第二季度增長了610個基點，2020年第二季度達到24.1%。這一增長主要是由於與2019年第二季度相比，消費者毛利率增加以及SG&A佔淨銷售額的百分比下降。截至2020年5月31日的三個月的部門營業利潤率受益於固定和半固定費用的槓桿作用，銷售基數高於2019年的水平。

與2019年同期相比，截至2020年5月31日的6個月，我們消費者部門的部門運營收入增加了7810萬美元，增幅為28.6%。部門營業收入的增長是由更高的銷售額和CCI主導的成本節約的影響推動的。轉換成本增加、分銷費用增加、品牌營銷費用增加、材料成本增加、基於績效的員工激勵費用應計費用增加以及與實施全球ERP平臺相關的費用增加部分抵消了這一增長。在不變貨幣基礎上，截至2020年5月31日的6個月，我們消費者部門的部門運營收入與2019年同期相比增長了29.6%。與2019年同期相比，在消費者毛利率上升和SG&A佔淨銷售額百分比下降的推動下，我們消費者部門的部門運營利潤率在2020年上半年上升了300個基點，達到21.1%。截至2020年5月31日的6個月的部門營業利潤率受益於固定和半固定費用的槓桿作用，銷售基數高於2019年的水平。

風味解決方案細分市場
 截至三個月截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
 
淨銷售額$438.5  $537.8  $951.0  $1,024.4  
增加百分比(減少)(18.5)%1.0 %(7.2)%2.1 %
分部營業收入$28.7  $77.4  $104.3  $141.1  
部門營業收入利潤率6.5 %14.4 %11.0 %13.8 %

2020年第二季度，我們的風味解決方案部門的銷售額比2019年第二季度下降了18.5%，按不變貨幣計算下降了16.1%。銷售額下降18.5%的原因是需求下降，因為新冠肺炎事件對我們的快餐店和品牌餐飲服務客户產生了廣泛的影響。與2019年第二季度相比，不利的銷量和產品組合使細分市場銷售額下降了17.7%，而期間的定價行動使銷售額增加了1.6%。與去年同期相比，外幣匯率的不利影響使香精解決方案部門的銷售額下降了2.4%，這還不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的16.1%的銷售額降幅。

在美洲，2020年第二季度香精解決方案的銷售額與上年水平相比下降了15.0%，按不變貨幣計算下降了13.4%。不利的銷量和產品組合導致2020年第二季度美洲風味解決方案的銷售額下降15.0%，這是由於對快餐店和品牌餐飲服務客户的銷售額下降，但對包裝食品公司的銷售額增加部分抵消了這一影響。與去年同期相比，截至2020年5月31日的季度內的定價行動使銷售額增長了1.6%。與2019年第二季度相比，外幣匯率的不利影響使銷售額下降了1.6%，這不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的13.4%的銷售額降幅。

在歐洲、中東和非洲地區，2020年第二季度的香精解決方案銷售額比上年水平下降了34.3%，按不變貨幣計算下降了30.6%。與2019年同期相比，不利的銷量和產品組合使細分市場銷售額下降了32.8%。下降的主要原因是，除了品牌餐飲服務銷售額下降外，對快餐店的銷售額也有所下降，但部分被包裝食品公司需求增加所抵消。與前一時期水平相比，定價行動使2020年第二季度的銷售額增加了2.2%。與2019年第二季度相比，外幣匯率的不利影響使銷售額下降了3.7%，這不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的30.6%的銷售額降幅。

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在亞太地區，2020年第二季度，風味解決方案的銷售額比去年同期下降了11.3%，按不變貨幣計算下降了6.2%。不利的銷量和產品組合減少了6.5%的銷售額，這是因為新冠肺炎影響了我們在2020年第二季度向中國以外的香精解決方案客户的銷售。與去年同期相比，定價行動使銷售額增加了0.3%。與2019年第二季度相比，外幣匯率的不利影響使銷售額下降了5.1%，這不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的6.2%的銷售額降幅。

截至2020年5月31日的6個月，我們的風味解決方案銷售額與截至2019年5月31日的6個月相比下降了7.2%，按不變貨幣計算下降了6.0%。銷售額下降7.2%的原因是第二季度需求下降，原因是新冠肺炎事件對我們餐廳和品牌餐飲服務客户的廣泛影響。銷量和產品組合貢獻了7.4%的降幅，並被定價行動部分抵消，與上年水平相比，2020年上半年的銷售額增加了1.4%。與上一年相比，外幣匯率的不利影響使銷售額下降了1.2%，這不包括在不變貨幣基礎上我們衡量的6.0%的銷售額降幅。

與2019年第二季度相比，我們的風味解決方案部門在2020年第二季度的部門運營收入減少了4870萬美元，降幅為62.9%。分部營業收入的下降是由銷售額下降和轉換成本上升推動的，包括生產量和庫存撥備下降的影響，這些影響被CCI牽頭的成本節約部分抵消。在不變貨幣基礎上，與2019年同期相比，我們的風味解決方案部門在2020年第二季度的部門運營收入下降了60.7%。2020年第二季度，我們香精解決方案部門的營業利潤率下降了790個基點，降至6.5%，原因是毛利率下降，SG&A佔淨銷售額的百分比與去年同期相比有所上升。截至2020年5月31日的三個月，由於固定和半固定費用的去槓桿化影響，與2019年同期相比，銷售基數較低，部門營業利潤率下降。

與2019年同期相比，截至2020年5月31日的六個月，我們風味解決方案部門的部門運營收入減少了3680萬美元，降幅為26.1%。分部營業收入下降的原因是銷售額下降、轉換成本增加(包括產量下降的影響)和材料成本增加。在不變貨幣的基礎上，與2019年同期相比，我們的風味解決方案部門在截至2020年5月31日的六個月中的部門運營收入下降了24.9%。與2019年上半年相比，我們香料解決方案部門的部門運營利潤率在2020年上半年下降了280個基點，降至11.0%，這是由於部門毛利率較低，SG&A佔淨銷售額的百分比有所增加。截至2020年5月31日的6個月，由於固定和半固定費用的去槓桿化影響，與2019年同期相比，銷售基數較低，部門營業利潤率下降。


市場風險敏感度

我們受到市場風險敏感性的影響，包括與外匯、利率、商品風險和信用風險有關的風險。 全球新冠肺炎大流行對經濟的影響存在不確定性，導致2020年金融市場大幅波動。

外匯風險
我們可能面臨外幣風險，影響對子公司、交易(第三方和公司間)和以外幣計價的收益的淨投資。管理層根據交易現金流和換算波動率評估外幣風險，並可能與高評級金融機構簽訂遠期合約和貨幣掉期，以減少多頭或空頭貨幣頭寸的波動。我們並不為交易目的而訂立合約，亦不是任何槓桿衍生工具的一方。所有衍生品都被指定為套期保值。
下表列出了我們的遠期外幣和交叉貨幣掉期合約組合的名義價值和未實現淨收益(虧損)：
2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
遠期外幣：
*名義價值$371.4  $528.2  $489.2  
*未實現淨收益(虧損)7.7  5.3  (0.3) 
交叉貨幣掉期：
*名義價值484.9  492.6  495.5  
*未實現淨(虧損)收益(0.8) (0.6) 3.2  
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突出的名義價值是我們根據我們的外幣和外幣折算風險決定外幣風險覆蓋範圍的結果。
利率風險
我們通過簽訂固定和可變利率債務安排來管理我們的利率敞口。我們還使用利率掉期將全球融資成本降至最低，並實現固定利率和可變利率債務的理想組合。我們並不為交易目的而訂立合約，亦不是任何槓桿衍生工具的一方，所有衍生工具均被指定為對衝工具。
下表列出了我們利率掉期合約的名義價值和公允價值：
2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
名義價值$350.0  $350.0  $350.0  
未實現淨收益47.1  12.1  20.9  
我們利率掉期合約公允價值的變化是由於截至每個日期未償還名義金額的利率以及我們利率衍生品的剩餘期限的變化。
商品風險
我們購買的某些原材料會受到天氣、市場條件、生長和收穫條件、政府行為和其他我們無法控制的因素引起的價格波動的影響。我們最重要的原材料是胡椒、乳製品、大蒜、香草、辣椒(紅辣椒和辣椒)、洋葱、麪粉和大米。雖然原材料成本的未來走勢不確定，但我們通過多種方式應對這種波動，包括戰略原材料採購、為未來交付採購原材料以及客户價格調整。我們通常沒有使用衍生品來管理與這一風險相關的波動性。就我們為此目的使用衍生品的程度而言，它對我們的業務並不重要。
信用風險
我們消費羣體的客户主要是食品零售商和食品批發商。這些行業的整合創造了更大的客户。此外，隨着大眾銷售商、一元店、倉儲俱樂部、折扣連鎖店和電子商務等替代渠道的增長，競爭也在加劇。這導致一些客户利潤下降，增加了我們的信用風險敞口。我們的一些客户和交易對手槓桿率很高。我們繼續密切關注我們客户和交易對手的信用狀況，特別是考慮到新冠肺炎不斷變化的財務影響。我們相信我們的壞賬準備正確地確認了應收貿易賬款的可變現價值。我們認為其他金融工具的不良信用風險微不足道。

合同義務和商業承諾
截至2020年5月31日，除了項目1中精簡合併財務報表附註3更全面描述的5.0億美元長期債務發行外，自2019年11月30日以來，我們在正常業務過程之外的合同義務和商業承諾沒有實質性變化。
非GAAP財務指標
下表包括調整後的營業收入、調整後的所得税費用、調整後的所得税税率、調整後的淨收入和調整後稀釋後每股收益的財務衡量標準。這些是非GAAP財務衡量標準，是對我們根據美國公認會計原則編制的財務結果的補充。這些財務措施在適用的情況下不包括以下影響：
•特別收費– 特別費用包括與公司為降低固定成本、簡化或改進流程以及提高我們的競爭力而採取的某些行動相關的費用，在前期成本和組織/結構影響方面都非常重要，因此需要我們的管理委員會事先批准。一旦向管理委員會提交任何該等擬議行動(包括估計費用的詳情，估計費用一般主要由僱員遣散費和相關福利組成，以及與行動相關的輔助費用(可能包括非現金部分或與存貨調整有關的部分，這些部分計入已售出貨物的成本；受影響的員工或業務；預期時間；以及預期節餘)，並經委員會事先批准，與核準行動相關的費用在確認後歸類為特別費用，並在整個完成過程中持續監測。
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目錄
•與美國税法相關的所得税-在截至2019年11月30日的一年中，我們記錄了150萬美元的淨所得税優惠，這與美國税法相關的退税調整條款相關。
有關以下特別費用構成的詳細信息包括在隨附的財務報表附註2中，以及我們截至2019年11月30日的年度報告Form 10-K中包括的財務報表中。
我們認為，這些非GAAP財務指標很重要。上述項目的剔除提供了額外的信息，可以加強與前幾個季度的比較，從而促進未來預測和收益增長前景的發展。管理層還使用這些信息來衡量我們持續運營的盈利能力，並分析我們的業務表現和趨勢。
這些非GAAP財務指標可以被考慮作為根據GAAP編制的結果之外的指標，但它們不應被認為是GAAP結果的替代或優於GAAP結果。此外，這些非GAAP財務指標可能無法與其他公司的類似名稱的指標相比較，因為其他公司可能不會以與我們相同的方式計算它們。我們打算繼續提供這些非GAAP財務指標，作為我們未來收益討論的一部分，因此，納入這些非GAAP財務指標將使我們的財務報告保持一致。
這些非GAAP財務指標與相關GAAP財務指標的對賬如下：
截至2019年11月30日的年度在截至的三個月內在截至以下日期的六個月內
2020年5月31日2019年5月31日2020年5月31日2019年5月31日
營業收入$957.7  $257.4  $208.1  $451.6  $405.0  
特別收費的影響
20.8  2.9  7.1  3.9  9.2  
調整後的營業收入$978.5  $260.3  $215.2  $455.5  $414.2  
調整後的營業利潤率 (1)
18.3 %18.6 %16.5 %17.4 %16.3 %
所得税費用$157.4  $40.4  $32.1  $70.5  $54.2  
特別收費的影響
4.7  0.9  1.7  1.2  2.2  
美國税法的非經常性收益(淨額) (2)
1.5  —  —  —  —  
調整後的所得税費用$163.6  $41.3  $33.8  $71.7  $56.4  
調整後的所得税税率 (3)
19.5 %18.0 %18.9 %18.2 %16.5 %
淨收入$702.7  $195.9  $149.4  $340.6  $297.4  
特別收費的影響16.1  2.0  5.4  2.7  7.0  
美國税法的非經常性收益(淨額) (2)
(1.5) —  —  —  —  
調整後淨收益$717.3  $197.9  $154.8  $343.3  $304.4  
每股收益-稀釋後$5.24  $1.46  $1.12  $2.54  $2.22  
特別收費的影響0.12  0.01  0.04  0.02  0.05  
美國税法的非經常性收益(淨額) (2)
(0.01) —  —  —  —  
調整後每股收益-稀釋後$5.35  $1.47  $1.16  $2.56  $2.27  
37
目錄

(1)調整後的營業收入利潤率按調整後的營業收入佔各列報期間淨銷售額的百分比計算。
(2)截至2019年11月30日的年度，與頒佈美國税法相關的非經常性所得税優惠(淨額)為150萬美元，在我們截至2019年11月30日的年度報告Form 10-K中有更詳細的描述。
(3)調整後的所得税税率計算為調整後的所得税支出佔截至2020年5月31日的三個月和六個月的綜合業務(不包括特別費用)收入的百分比，或分別為2.29億美元和3.944億美元；截至2019年5月31日的三個月和六個月分別為1.791億美元和3.412億美元；以及截至2019年11月30日的年度為8.4億美元。
由於我們是一家跨國公司，我們報告的美元業績會因外幣匯率的變化而發生變化。在過去的幾年裏，這些變化一直不穩定。剔除外幣兑換的影響，或我們所説的“在不變貨幣基礎上”表示的金額，是一種非公認會計準則(GAAP)衡量標準。我們認為，這一非GAAP衡量標準提供了額外的信息，可以加強與前一時期的比較，剔除外幣匯率變化的換算影響，並使我們能夠更深入地瞭解我們位於美國以外的業務的基本業績。應該注意的是，我們在此按不變貨幣基礎列報的金額和百分比變化並不排除外幣交易損益的影響(即我們任何子公司以當地貨幣以外的交易以其當地貨幣計價的交易報告業績的影響)。

銷售額和調整後營業收入的百分比變動按不變貨幣基礎列示，不包括外幣兑換的影響。為了顯示歷史期間的這一信息，以美元以外的貨幣報告的實體的本期結果按上一會計年度相應時期的有效平均匯率換算成美元，而不是按本會計年度的實際平均匯率換算成美元。因此，外幣影響等於以當地貨幣計算的本年度業績乘以本財年與上一財年同期之間平均外幣匯率的變化。

恆定的貨幣增長率如下：
截至2020年5月31日的三個月
百分比變化
據報道，		外幣兑換的影響按不變貨幣計算的百分比變動
淨銷售額：
消費細分市場：
美洲35.8 %(0.5)%36.3 %
EMEA22.0 %(4.0)%26.0 %
亞洲/太平洋地區 (17.9)%(5.1)%(12.8)%
總消費者26.0 %(1.8)%27.8 %
風味解決方案細分市場：中國 
美洲： (15.0)%(1.6)%(13.4)%
歐洲、中東和非洲地區 (34.3)%(3.7)%(30.6)%
亞洲/太平洋地區 (11.3)%(5.1)%(6.2)%
全方位風味解決方案： (18.5)%(2.4)%(16.1)%
總淨銷售額7.6 %(2.0)%9.6 %
調整後的營業收入：
消費細分市場68.1 %(1.7)%69.8 %
風味解決方案細分市場(62.9)%(2.2)%(60.7)%
調整後營業收入總額21.0 %(1.9)%22.9 %

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目錄
截至2020年5月31日的6個月
百分比變化
據報道，		外幣兑換的影響按不變貨幣計算的百分比變動
淨銷售額：
消費細分市場：
美洲18.1 %(0.2)%18.3 %
EMEA10.5 %(2.7)%13.2 %
亞洲/太平洋地區 (24.2)%(3.0)%(21.2)%
總消費者10.2 %(1.1)%11.3 %
風味解決方案細分市場：中國 
美洲： (5.2)%(0.6)%(4.6)%
歐洲、中東和非洲地區 (14.0)%(2.2)%(11.8)%
亞洲/太平洋地區 (7.6)%(3.3)%(4.3)%
全方位風味解決方案： (7.2)%(1.2)%(6.0)%
總淨銷售額3.1 %(1.2)%4.3 %
調整後的營業收入：
消費細分市場28.6 %(1.0)%29.6 %
風味解決方案細分市場(26.1)%(1.2)%(24.9)%
調整後營業收入總額10.0 %(1.1)%11.1 %

除了前面的非GAAP財務指標外，我們還使用使用非GAAP指標確定的槓桿率。槓桿率是一種廣泛使用的衡量償還未償債務能力的指標。我們相信，我們的槓桿率對投資者評估我們的財務槓桿率是一個有意義的指標，可能與其他公司用來計算這樣一個槓桿率的方法不同。我們將我們的槓桿率確定為淨債務(我們定義為總債務，現金淨額超過7500萬美元)與調整後的利息、所得税、折舊和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)之比。我們將調整後的EBITDA定義為淨收益加上利息、所得税、折舊和攤銷的費用，減去利息收入，並根據現金和非現金收購相關費用(可能包括收購庫存的公允價值調整對銷售商品成本的影響)、特別費用、基於股票的補償費用和某些損益(可能包括第三方費用和支出以及整合成本)進行進一步調整。調整後的EBITDA和我們的槓桿率都是非GAAP財務指標。我們對槓桿率的確定與我們10億美元循環信貸安排和定期貸款的條款一致，這要求我們將槓桿率保持在一定水平以下。根據這些協議，適用的槓桿率在11月30日每年降低一次。截至2020年5月31日，我們在循環信貸安排下的能力不受這些契約的影響。我們預計，在可預見的未來，這些公約不會限制我們獲得循環信貸安排；然而，槓桿率可能會限制我們利用這一安排的能力。我們希望在可預見的未來遵守這一金融契約。

下表對截至2020年5月31日、2019年5月31日和2019年11月30日的12個月期間我們的淨收入與調整後的EBITDA進行了核對：
2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
淨收入$745.9  $684.9  $702.7  
折舊攤銷161.3  155.6  158.8  
利息費用149.5  174.0  165.2  
所得税支出。 173.7  134.9  157.4  
EBITDA$1,230.4  $1,149.4  $1,184.1  
對EBITDA的調整 (1)
47.3  44.9  47.9  
調整後的EBITDA為 $1,277.7  $1,194.3  $1,232.0  
淨負債$4,177.0  $4,606.3  $4,243.8  
槓桿率 (1)
3.3  3.9  3.4  

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目錄
(1)EBITDA的調整是根據我們10億美元循環信貸和定期貸款協議中的槓桿率公約確定的，包括特別費用、基於股份的薪酬支出和利息收入。




流動性和財務狀況
 截至六個月
 2020年5月31日2019年5月31日
 
經營活動提供的淨現金$355.5  $314.2  
投資活動所用現金淨額(85.2) (54.0) 
用於融資活動的現金淨額(230.5) (220.7) 
在現金流量表中，營業資產和負債的變化不包括外幣匯率變化的換算影響，因為這些並不反映實際的現金流量。因此，現金流量表中的金額與資產負債表中列報的營業資產和負債的變化不一致。
由於我們部分業務的週期性，我們在本財年第四季度產生了大部分現金流。由於我們債務的利息支付時間，本財年第一季度和第三季度的利息支付較高。

營運現金流— 經營活動提供的淨現金(“經營現金流”)在第一季度和第二季度歷史上較低，然後在我們會計年度的第三季度和第四季度有所增加。在截至2020年5月31日的6個月中，運營現金流為3.555億美元，比2019年同期增加了4130萬美元。2020年的增長主要是由於截至2020年5月31日的6個月的淨收入比上年水平增加了4320萬美元。
投資現金流— 截至2020年5月31日的6個月，用於投資活動的現金增加了3120萬美元，達到8520萬美元，而2019年同期為5400萬美元。2020年前六個月，資本支出比2019年增加3300萬美元，達到8710萬美元。我們預計2020年的資本支出約為2.15億美元。
融資現金流— 2020年前六個月，融資活動使用的現金為2.305億美元，而2019年同期為2.207億美元。這一變化背後的主要驅動因素如下。

2020年前6個月，我們的淨借款活動使用現金6230萬美元，而2019年前6個月為4800萬美元。2020年前6個月，我們發行了5億美元的長期債券，發行淨收益為4.95億美元。我們還支付了110萬美元的債券發行相關成本。在2020年前六個月，我們在淨基礎上減少了5.145億美元的短期借款，而2019年同期增加了4560萬美元。在截至2020年和2019年5月31日的6個月裏，我們分別償還了4170萬美元和9360萬美元的長期債務。在2020年和2019年期間，這些償還主要包括2020年8月和/或2022年8月到期的定期貸款的3750萬美元和8750萬美元。
我們將2020年前六個月支付的股息從去年同期的1.508億美元增加到1.649億美元。未來分紅的時間和金額由我們的董事會決定。
在截至2020年5月31日的6個月中，我們從行使的股票期權中獲得了2670萬美元的收益，而2019年同期為4860萬美元。在截至2020年和2019年5月31日的6個月裏，我們分別回購了920萬美元和1010萬美元的普通股，同時滿足了員工預扣税的要求。
40
目錄
下表概述了截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月我們的股票回購計劃中的活動：
20202019
回購的普通股股數0.13  0.36  
美元金額$20.8  $59.8  
截至2020年5月31日，董事會2015年3月批准的6億美元股份回購授權剩餘1110萬美元。2019年11月，我們的董事會又批准了6億美元的股票回購計劃，截至2020年5月31日，剩餘的股票回購授權總額達到6.111億美元。任何股份回購的時間和金額由我們的管理層根據其對市場狀況和其他因素的評估來決定。
下表顯示了截至2020年5月31日、2019年5月31日和2019年11月30日的過去12個月的槓桿率：
2020年5月31日2019年5月31日2019年11月30日
槓桿率3.3  3.9  3.4  

截至2020年5月31日，我們的槓桿率為3.3，而截至2019年11月30日和2019年5月31日的槓桿率分別為3.4和3.9。比率從截至2019年5月31日的3.9下降到截至2020年5月31日的3.3，這是由於我們的往績12個月調整後EBITDA增加，淨債務餘額下降。較低的淨債務餘額主要是由於我們償還了短期債務和用於為RB Foods收購提供資金的部分定期貸款。

我們的大部分現金都是以外幣計價的。我們通過考慮我們開展業務的眾多子公司之間的可用資金，以及獲得這些資金的成本效益，來管理我們在全球範圍內的現金需求。在2017年12月22日美國税法頒佈之前，從我們的某些子公司匯回現金餘額可能會產生不利的税收後果；然而，這些餘額通常不受法律限制，可以為普通業務運營、資本項目和任何未來可能的收購提供資金。截至2020年5月31日，我們臨時使用外國子公司的1.189億美元現金償還美國的短期債務。2019年5月31日，我們臨時使用外國子公司的2.396億美元現金償還美國的短期債務。在一個季度內，我們的短期借款各不相同，但在季度末較低。截至2020年5月31日和2019年5月31日的六個月，平均未償還短期借款分別為7.57億美元和8.267億美元。截至2020年5月31日的6個月，這些平均未償還短期借款包括平均未償還商業票據6.914億美元。截至2020年5月31日和2019年5月31日的6個月的平均未償債務總額分別為44.689億美元和48.041億美元。

我們資產和負債的報告價值受到不同時期外匯匯率波動的重大影響。2020年5月31日，英鎊、加元、澳元、人民幣和波蘭茲羅提的匯率均低於2019年5月31日和2019年11月30日。2020年5月31日，歐元匯率低於2019年5月31日，高於2019年11月30日。2020年，由於全球新冠肺炎疫情導致市場波動加劇，我們看到外匯匯率出現了超出正常水平的波動。
信貸和資本市場
來自經營活動的現金流是我們為增長、股息、資本支出和股票回購提供資金的主要流動性來源。我們還依賴我們的循環信貸安排，或由該安排支持的借款，為季節性營運資金需求和其他一般公司要求提供資金。2017年8月，我們達成了一項為期5年的10億美元循環信貸安排，該安排支持我們的商業票據計劃，將於2022年8月到期。在全額提取的基礎上，信貸安排的定價為倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加1.25%。信貸安排限制了子公司的負債，並要求我們在利息支出覆蓋範圍和槓桿率方面保持一定的最低和最高財務比率。我們通常使用這項融資來支持我們發行商業票據。如果商業票據市場不可用或不可行，我們可以直接在我們的循環信貸安排下借款。這項貸款是由銀行銀團提供的，每家銀行都有不同的承諾。如果這些銀團中的任何一家銀行無法履行承諾，我們的流動性可能會受到影響。

我們與所有參與我們循環信貸安排的銀行進行定期溝通。在這些溝通過程中，沒有一家銀行表示他們可能無法履行承諾。此外，我們定期審查我們的銀行和融資關係，考慮機構的穩定性、我們收到的服務定價以及關係的其他方面。根據這些溝通和我們的監測活動，我們認為我們的一家銀行不履行承諾的可能性微乎其微。
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目錄

我們在我們的合格固定收益養老金計劃中持有股權和債務證券投資，併為我們的非合格固定收益養老金計劃持有拉比信託基金。我們估計2020年需要為我們的養老金計劃繳納的總金額約為1200萬美元。2019年，我們為養老金計劃貢獻了1140萬美元。未來養老金負債和所需現金繳款的增減高度取決於利率的變化和計劃資產的實際回報。

我們將繼續有現金需求，以支持季節性營運資金需求和資本支出，支付利息，償還債務，併為收購提供資金。為了滿足這些現金需求，我們打算使用我們現有的現金、現金等價物和內部產生的資金，根據市場情況，在我們現有的信貸安排或其他短期借款安排下借款，進入資本市場，並根據特定收購成本對我們當時可用的資金來源的重要性，獲得額外的短期和長期融資。我們相信，從這些來源提供的現金將足以滿足我們未來12個月的現金需求。
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目錄

最近發佈的會計聲明

新的會計聲明會定期發佈，影響我們當前和未來的運營。有關這些影響的進一步詳情，請參閲所附財務報表附註1。


關鍵會計估計和假設
在編制財務報表時，我們需要做出對報告的資產、負債、收入和費用有影響的估計和假設。這些估計還可能影響我們披露的補充信息，包括有關或有事項、風險和財務狀況的信息。我們相信，考慮到目前的事實和情況，我們的估計和假設是合理的，符合美國公認會計準則，並得到一致應用。估計或假設的本質是，實際結果可能與估計不同，估計可能會隨着新的事實和情況的出現而變化。在編制財務報表時，我們在確定應收賬款、存貨、固定資產和預付備用金的可變現淨值時進行例行估計和判斷。我們最重要的會計估計和假設包含在截至2019年11月30日的財年的Form 10-K年度報告中。
我們在截至2019年11月30日的財年的Form 10-K年度報告中包含的關鍵會計估計和假設沒有變化。


前瞻性信息

本報告中包含的某些陳述，包括與預期業績有關的陳述，如與淨銷售額、收益、成本節約、特別費用、收購、品牌營銷支持、銷量和產品組合以及所得税費用有關的陳述，都是1934年“證券交易法”(修訂後)第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些陳述可以通過使用諸如“可能”、“將”、“預期”、“應該”、“預期”、“打算”、“相信”和“計劃”等詞語來識別。這些陳述可能涉及：新冠肺炎對我們的業務、供應商、消費者、客户和員工的影響；供應鏈的中斷或效率低下，包括新冠肺炎的任何影響；公司收購的業務(包括收購RB食品)的預期運營結果；原材料成本和定價行動對公司運營結果和毛利率的預期影響；生產率提高(包括與我們的全面持續改進計劃和全球支持計劃相關的影響)的預期影響；預期的營運資金改善；對不同地區和市場增長潛力的預期，包括客户、渠道、類別和電子商務擴張的影響；淨銷售額和收益業績以及其他財務指標的預期趨勢；預計實施的時間和成本我們的業務轉型計劃，其中包括實施全球企業資源規劃系統；會計聲明的預期影響；2017年12月頒佈的美國税法的預期影響；養老金和退休後計劃繳費的預期以及與這些計劃相關的預期費用；與金融工具相關的持有期和市場風險；外匯波動的影響；內部產生的資金和現有流動性來源(如銀行融資的可用性)的充足性；未來現金流的預期充足，能夠支付利息和償還短期和長期債務，以及季度分紅和發行額外債務或股本證券的能力；以及根據現有回購授權購買麥考密克公司普通股的預期。

這些和其他前瞻性陳述基於管理層當前的觀點和假設，涉及可能嚴重影響預期結果的風險和不確定因素。業績可能會受到以下因素的實質性影響：公司推動收入增長的能力；公司聲譽或品牌名稱的損害；品牌相關性的喪失；自有品牌使用的增加；產品質量、標籤或安全問題；對我們產品的負面宣傳；競爭對手和客户的行動及其財務狀況；與大客户的互利關係的持久性；識別、解釋和應對消費者偏好和需求變化的能力；由於自然災害、意外事件或公共衞生危機(包括新冠肺炎)而造成的業務中斷；影響公司供應鏈和原材料的問題，包括原材料和包裝材料的成本和可用性的波動；政府監管以及法律和監管要求和執法做法的變化；沒有成功收購和整合新業務，包括收購RB Foods；總體上的全球經濟和金融狀況，包括英國退出歐盟的影響、可獲得融資、利率和通貨膨脹率，以及徵收關税、配額、貿易壁壘和其他類似限制；外匯波動；收購RB Foods後償債水平提高的影響，以及這種增加的償債水平可能對公司的借款能力或任何此類額外借款的成本產生的影響，我們的信用評級, 以及我們對某些經濟和行業狀況的反應能力；無限期無形資產的減值；我們對退休計劃資產的投資回報以及與養老金義務相關的成本所做的假設；
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目錄
與信貸和資本市場相關的風險，包括與公司信息技術系統相關的風險，包括數據泄露和網絡攻擊的威脅；公司無法成功實施我們的業務轉型計劃；税法的根本變化，包括我們對2017年12月22日頒佈的美國税法和我們有效税率的波動做出的解釋和假設，以及可能發佈的指導；氣候變化；侵犯知識產權和客户的知識產權；訴訟、法律和行政訴訟；公司無法實現預期和/或所需的成本節約或利潤率改善；以及該公司提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的文件中描述的其他風險。

實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律另有要求。


第三項。關於市場風險的定量和定性披露
有關我們對某些市場風險的敞口的信息，請參閲上文管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中的“市場風險敏感性”，以及我們截至2019年11月30日的年度報告中關於市場風險的定量和定性披露項目“市場風險敏感性”。除了上文管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析中描述的情況外，自我們2019年11月30日財年結束以來，我們的金融工具組合或市場風險敞口沒有發生重大變化。

第四項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估：公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告涵蓋的期間結束時，公司披露控制和程序的有效性，這些控制和程序由修訂後的1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)定義。基於這一評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，公司的披露控制和程序是有效的。

內部控制的變化：規則13a-15(F)所定義的“財務報告內部控制”在上個會計季度沒有發生變化(根據規則13a-15a所要求的評估，該變化被確定為對我們的財務報告內部控制有重大影響或有合理的可能對其產生重大影響)，但我們的財務報告內部控制並未發生變化(見規則13a-15(F))，該變化與規則13a-15a要求的評估有關。



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目錄
第II部分-其他資料
第1項。法律程序
我們或我們的子公司沒有任何重大待決的法律程序是其中一方，或者我們或他們的任何財產是訴訟標的。

項目1.A危險因素

以下風險因素是我們的風險因素之外的因素—包括在我們截至2019年11月30日的Form 10-K年度報告的第1部分A項(“我們的2019 Form 10-K”)—這可能會影響我們的業務、財務狀況和運營結果。在評估本Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述時，應考慮這些風險因素，因為這些因素可能導致實際結果和條件與前瞻性陳述中預測的結果和條件大不相同。在您購買我們的普通股或普通股無投票權之前，您應該知道，進行這樣的投資涉及風險，包括我們的2019年10-K表格中描述的風險，如下所示。我們目前不知道或目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們未來的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。如果任何風險實際發生，我們的業務、財務狀況或經營結果都可能受到負面影響。在這種情況下，我們證券的交易價格可能會下降，您可能會損失部分或全部投資。

我們的業務可能會因為大流行爆發而受到不利影響，包括新冠肺炎。

2019年12月，一種新型冠狀病毒株，即新冠肺炎，在中國武漢首次報告，導致中國數以千計的確診病例。到今年1月，中國政府對武漢實施了隔離協議，並對中國其他主要城市實施了其他限制，包括強制關閉企業、社會疏遠措施和各種旅行限制。2020年3月11日，隨着新冠肺炎在中國境外傳播，世界衞生組織將此次疫情定為全球大流行。新冠肺炎及其控制其蔓延的相關行動的效果，不僅對我們的經營業績產生了重大影響，而且對全球經濟也產生了重大影響。新冠肺炎繼續影響我們的客户、我們的運營、消費者和全球經濟，如下所述；然而，考慮到不斷變化的健康、經濟、社會和政府環境，這種影響的廣度和持續時間仍然不確定。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續影響我們的運營、主要設施以及員工和消費者的健康。我們在美國和歐洲的某些產品的生產集中在每個地點的一個製造地點。為了緩解新冠肺炎的傳播，許多政府實施了隔離和嚴格的旅行限制，以及禁止許多員工上班的工作限制。因此，在過去的幾個月裏，我們暫時關閉了一些製造和其他設施。我們的業績已經，我們預計將繼續受到這些關閉以及為遏制或處理新冠肺炎的影響而採取的其他行動的不利影響，這種影響的程度將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，無法預測。新冠肺炎繼續幹擾與我們的供應鏈和客户基礎相關的一般商業活動，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。2020年第二季度末，我們看到政府對新冠肺炎的限制在某些地方有所放鬆；然而，如果新冠肺炎繼續或惡化，政府可能會維持限制或施加額外的限制。新冠肺炎和這些限制的結果可能會導致更多的企業關閉，更多的工作限制和供應鏈被中斷、放緩或無法運營。因此，獲取和加工原材料以支持我們的業務需求可能會更具挑戰性，更多的人可能會因健康原因或政府限制而生病、被隔離或無法工作和/或旅行。此外，政府可能會實施其他可能對我們的業務產生不利影響的法律、法規或税收。, 財務狀況或經營結果。此外，由於我們的一些客户的業務受到類似的影響，他們可能會推遲或減少向我們的採購，這可能會對我們的業務業績、財務狀況或運營業績產生不利影響。雖然我們預計新冠肺炎的影響將繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生影響，但目前我們無法預測這些影響的程度或性質。

新冠肺炎的潛在影響也可能影響我們的許多風險因素，包括但不限於我們的盈利能力、影響我們業務的法律法規、外匯市場波動、未來借款的可用性、當前和未來借款的成本、養老金資產和債務的估值、我們客户和交易對手的信用風險、我們的業務轉型計劃以及商譽或其他無限期無形資產的賬面價值減值。然而，考慮到不斷髮展的健康、經濟、社會和政府環境，新冠肺炎可能對我們的風險因素產生的潛在影響仍不確定，這些因素在我們的2019年Form 10-K中有進一步描述。
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目錄

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
下表彙總了我們在2020年第二季度購買的普通股(CS)和非投票權普通股(CSNV)。
發行人購買股權證券
週期總數量：
購買了股份		每股平均支付價格總計
數量
股份
購得
作為
公開
宣佈
平面圖或
節目		近似值
美元價值
中國股票的比例達到了這一水平
可能還會是
購得
在.之下
平面圖或
節目
2020年3月1日至2020年3月31日政務司司長：--0$—  —  6.12億美元。 
CSNV：--0$—  —  
2020年4月1日至2020年4月30日
CS-5630 (1)
$157.08  5,630  6.11億美元。 
CSNV C-0$—  —  
2020年5月1日至2020年5月31日CS-0$—  —  6.11億美元。 
CSNV：--0$—  —  
總計CS-0$—  —  6.11億美元。 
CSNV C-0$—  —  
(1)2020年4月20日，我們從我們的美國固定繳款退休計劃中購買了5630股普通股，以根據參與者的活動管理該計劃的公司股票基金中的股票。每股支付的價格為157.08美元，相當於普通股在2020年4月20日的收盤價。

截至2020年5月31日，董事會2015年3月批准的6億美元股份回購授權剩餘1100萬美元。2019年11月，我們的董事會批准了另外6億美元的股票回購計劃。任何股份回購的時間和金額由我們的管理層根據其對市場狀況和其他因素的評估來決定。
在某些情況下，我們根據修訂的“1933年證券法”第3(A)(9)條規定的豁免註冊，發行CS的股票以交換CSNV的股票，或發行CSNV的股票以交換CS的股票，在這兩種情況下，我們都會發行CS的股票來交換CSNV的股票，或者發行CSNV的股票來交換CS的股票。通常，這些交易與我們的員工福利計劃、高管薪酬計劃和紅利再投資/直接購買計劃的管理有關，或者應普通股持有者的要求進行。在交易所發行的股票數量通常等於在交易所收到的股票數量，儘管該數量可能略有不同，以符合1974年《僱員退休收入保障法》的要求。在2020年第二季度，我們發行了306,960股CSNV以換取CS的股份，併發行了2,422股CS的股票以換取CSNV的股份。
第三項：高級證券違約

一個也沒有。


項目4.礦山安全披露

不適用。

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第五項：其他信息

一個也沒有。

第六項。展品

以下展品通過引用附於或併入本文：
*展品編號  描述
(3)  
(i)
法團章程細則及附例
重述1990年4月16日成立的麥考密克公司章程  通過引用結合於1991年3月25日提交給證券交易委員會的註冊表S-8，註冊號33-39582的附件4。
1992年4月1日成立的麥考密克公司章程修正案條款  通過引用結合於1993年3月19日提交給證券交易委員會的註冊表S-8，註冊説明書第33-59842號的附件4。
2003年3月27日成立的麥考密克公司章程修正案章程
  
通過引用結合於2003年3月28日提交給證券交易委員會的註冊表S-8，註冊説明書第333-104084號的附件4。
(Ii)“附例”
麥考密克公司章程，於2019年11月26日修訂並重新發布
  
通過引用合併自麥考密剋日期為2019年11月26日的Form 8-K的附件99.1，文件編號1-14920，並於2019年11月26日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(4)其他界定擔保持有人權利的國際文書，包括契約
(i)見附件3(重述章程和附例)
(Ii)某些交易權摘要，通過引用併入McCormick的Form 10-Q表截至2001年8月31日的季度的附件4.1，文件編號0-748，這些文件於2001年10月12日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(三)日期為2011年7月8日的麥考密克和美國銀行全國協會之間的契約，通過引用合併自2011年7月5日麥考密克8-K表格的附件4.1，檔案號為1-14920，於2011年7月8日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(四)2021年到期的3.90%票據的表格，通過引用併入2011年7月5日麥考密克表格8-K的附件4.2，檔案號T1-14920，該表格於2011年7月8日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(v)2022年到期的2.70%票據的表格，通過引用併入麥考密剋日期為2017年8月7日的8-K表格的附件4.2，第1-14920號文件，於2017年8月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(六)2023年到期的3.50%票據的表格，通過引用併入麥考密剋日期為2013年8月14日的8-K表格的附件4.2，文件編號1-14920，該表格於2013年8月19日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(七)2024年到期的3.15%票據的表格，通過引用併入於2017年8月7日的McCormick表格8-K的附件4.3，檔案號E1-14920，該表格於2017年8月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission).
(八)2025年到期的3.25%票據的表格，通過引用併入麥考密克2015年11月3日8-K表格的附件4.2，文件編號1-14920，該表格於2015年11月6日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
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目錄
(九)2027年到期的3.40%票據的表格，通過引用併入麥考密剋日期為2017年8月7日的8-K表格的附件4.4，檔案號為N1-14920，於2017年8月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(x)2047年到期的4.20%票據的表格，通過引用併入2017年8月7日麥考密克表格8-K的附件4.5，文件號為N1-14920，於2017年8月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(Xi)2030年到期的2.50%票據的格式，通過引用併入麥考密克公司日期為2020年4月13日的8-K表格的附件4.2，文件號為1-14920，於2020年4月16日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(Xii)麥考密克公司證券描述，通過引用合併自麥考密克公司截至2019年11月30日的10-K表格的附件4(Xi)，文件編號1-14920，於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。


(10)材料合同

(i)提供給不是麥考密克公司僱員的麥考密克公司董事會成員的董事股份計劃載於麥考密克公司於2004年2月17日提交給證券交易委員會的最終委託書的第28頁1-14920號文件，並在此引入作為參考。*
(Ii)遞延補償計劃，於2000年1月1日重述，並於2000年8月29日、2000年9月5日和2003年5月16日修訂，董事、高級管理人員和某些其他管理人員參與其中，計劃文件和修正案的副本作為麥考密克公司截至2003年8月31日的10-Q表格的附件10(Viii)，文件編號1-14920，於2003年10月14日提交給證券交易委員會，並通過引用併入本文。*
(三)非合格退休儲蓄計劃，生效日期為2017年2月1日，董事、高級管理人員和某些其他管理員工參與，該計劃文件的副本作為截至2017年2月28日的McCormick Form 10-Q季度的附件10(V)，文件編號1-14920，於2017年3月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)，並通過引用併入本文。* 
(四)董事、高級管理人員和某些其他管理人員參與的2007年綜合激勵計劃在2008年2月20日提交給美國證券交易委員會的麥考密克最終委託書的附件A，文件編號：1-14920中提出，並在此引入作為參考。由以下人員修訂的第291號修正案，該修正案通過引用引用自麥考密克10-K公司截至2008年11月30日的財政年度的第10(Xi)號文件，第1-14920號文件，該文件於2009年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。*
(v)修訂和重新修訂的2013年綜合激勵計劃有董事、高級管理人員和某些其他管理員工參與，引用自麥考密克於2019年2月14日提交給美國證券交易委員會的最終委託書附件A，文件編號1-14920，該聲明於2019年2月14日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。*
(六)長期業績計劃協議表，通過引用併入麥考密克Form 10-K截至2019年11月30日的財年附件10(Vi)，文件編號1-14920，於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。  
(七)限制性股票單位協議表格，通過引用併入麥考密克表格10-K截至2019年11月30日的財政年度的附件10(Vii)，文件編號1-14920，於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。   
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(八)董事限制性股票單位協議表格，通過引用併入麥考密克截至2019年11月30日的10-K表格附件10(Viii)，文件編號1-14920，於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。 
(九)非限制性股票期權協議表格，通過引用併入麥考密克表格10-K截至2019年11月30日的財政年度的附件10(Ix)，文件編號1-14920，於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(x)董事非限制性股票期權協議表格，通過引用併入麥考密克表格10-K截至2019年11月30日的財政年度的第10(X)號文件1-14920，該表格於2020年1月28日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(Xi)賠償協議表，引用自McCormick的Form 10-Q表截至2014年2月28日的季度的附件10(XV)，文件編號1-14920，於2014年3月26日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
(Xii)麥考密克(英國)有限公司與馬爾科姆·斯威夫特之間的僱傭協議，引用自麥考密克表格8-K的附件10.1，文件編號1-14920，該協議於2015年1月29日提交給美國證券交易委員會。*
(Xiii)高管離職計劃，通過引用併入麥考密克Form 10-Q表中截至2015年2月28日的季度的附件10(Xix)，文件編號1-14920，於2015年3月31日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。* 
(Xiv)定期貸款協議，日期為2017年8月7日，由作為行政代理的公司、美國銀行，N.A.及其貸款人之間簽訂，通過引用合併於2017年8月7日的McCormick Form 8-K表的附件10.1，文件編號1-14920，於2017年8月11日提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。 


(31)茲提交的規則第13a-14(A)/15d-14(A)條所列證書。
(i)根據根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條通過的1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對董事長、總裁兼首席執行官勞倫斯·E·庫爾祖斯(Lawrence E.Kurzius)進行認證。
(Ii)根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年證券交易法第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對執行副總裁兼首席財務官邁克爾·R·史密斯(Michael R.Smith)進行認證。
(32)認證部分提供1350個認證證書，包括認證證書、認證證書、認證證書和認證證書。
(i)根據1934年“證券交易法”規則13a-14(B)或規則15d-14(B)和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條，對董事長、總裁兼首席執行官勞倫斯·E·庫爾祖斯進行認證。
(Ii)根據1934年“證券交易法”規則13a-14(B)或規則15d-14(B)和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條，對執行副總裁兼首席財務官邁克爾·R·史密斯進行認證。
(101)來自McCormick截至2020年5月31日的季度報告Form 10-Q的以下財務信息，以電子方式提交，並採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)簡明合併資產負債表；(Ii)簡明綜合收益表；(Iii)簡明綜合全面收益表；(Iv)簡明合併現金流量表；(V)簡明合併現金流量表
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目錄
(104)內嵌XBRL，用於截至2020年5月31日的McCormick Form 10-Q季度報告的封面，電子文件，包括在附件101內嵌XBRL文檔集中。
 
*管理合同或補償計劃或安排。

McCormick特此承諾，應美國證券交易委員會的要求，根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)(A)項，向證券交易委員會提供涉及不超過McCormick及其子公司總資產10%的證券金額的長期債務的額外工具的副本。

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目錄

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
 
麥考密克公司，註冊成立
2020年6月25日依據： /s/邁克爾·R·史密斯
邁克爾·R·史密斯
執行副總裁兼首席財務官
2020年6月25日依據： /s/克里斯蒂娜·M·麥克馬倫
克里斯蒂娜·M·麥克馬倫
副總裁兼總監

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