美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-K
(馬克一)
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至2020年4月30日的財年
或
☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告 |
從到 的過渡期
委託檔案編號0-14939
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
德克薩斯州 | 63-0851141 |
(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區) | (税務局僱主身分證號碼) |
1805北2釹街道,401套房 羅傑斯,阿肯色州 |
72756 |
(主要行政機關地址) | (郵政編碼) |
(479) 464-9944
(登記人的電話號碼,包括區號)
根據 法案第12(B)條註冊的證券:
每一類的名稱 | 交易代碼 | 每間交易所的註冊名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | CRMT | 納斯達克全球精選市場 |
根據 法案第12(G)條登記的證券:
無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的 發行人,請用複選標記表示。是☐ 否
用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。是☐否
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內 提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告 (或註冊人需要提交此類報告的較短期限),以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求 。是,否,☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類文件的 較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條要求提交的每個 交互數據文件。是,否,☐
用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、 加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的定義 “大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的報告公司”和“新興的 成長型公司”。(勾選一項):
☐大型加速文件服務器 | 加速文件管理器 | |||
☐非加速文件服務器 | 規模較小的報告公司☐ | 新興成長型公司☐ |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表示註冊人是否已 選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則 。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義的 )。是,☐否
根據註冊人的 普通股在2019年10月31日的收盤價90.99美元計算,非附屬公司在2019年10月31日持有的註冊人有投票權和無投票權普通股的總市值為546,262,034美元(6,003,539股)。
截至2020年6月15日,註冊人的已發行普通股有6,632,819股。
通過引用合併的文檔
將向股東提供的註冊人委託書 與其2020年股東年會相關的部分以引用方式併入本報告第三部分 。
第一部分
前瞻性陳述
本Form 10-K年度報告和本Form 10-K年度報告中引用的文件 包含1995年私人證券訴訟改革法 所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及公司的未來目標、 計劃和目標,以及公司對未來經營業績的意圖、信念和當前預期 ,通常可以通過“可能”、“將”、“應該”、“可能”、 “相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預見”和其他類似的詞語或短語來識別。這些前瞻性聲明涉及的具體事件包括但不限於 :
• | 新的經銷商開張; | |
• | 新經銷商的業績; | |
• | 同一家經銷商的收入增長; | |
• | 未來收入增長; | |
• | 與收入增長相關的應收賬款增長; | |
• | 毛利率百分比; | |
• | 利率; | |
• | 未來信用損失; | |
• | 公司的收款結果,包括但不限於 退税期間的收款; | |
• | 季節性; | |
• | 遵守税務法規; | |
• | 公司的業務和增長戰略; | |
• | 增長的大部分資金來自利潤;以及 | |
• | 有足夠的流動資金滿足公司的資金需求。 |
這些前瞻性陳述基於 公司當前的估計和假設,涉及各種風險和不確定因素。因此,謹提醒您 這些前瞻性陳述不能保證未來的業績,實際結果可能與這些前瞻性陳述中預測的結果大不相同 。可能導致實際結果與公司預測大不相同的因素包括本報告中其他地方描述的風險,以及:
• | 新冠肺炎大流行造成的商業和經濟中斷和不確定性 以及減輕與大流行相關的財務影響和健康風險的努力; | |
• | 公司經營市場的一般經濟狀況,包括但不限於汽油價格、食品雜貨價格和就業水平的波動; | |
• | 支持公司業務的信貸安排的可用性; | |
• | 公司有效承銷和收取合同的能力; | |
• | 競爭; | |
• | 對現有管理的依賴; | |
• | 有能力吸引、培養和留住合格的總經理; | |
• | 以顧客負擔得起的價格提供優質車輛; | |
• | 消費金融法律或法規的變化,包括但不限於規則 和最近已頒佈或可能由聯邦和州政府頒佈的法規; | |
• | 安全漏洞、網絡攻擊或欺詐活動;以及 | |
• | 成功識別、完成和整合新收購的能力。 |
本公司不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新 或修改任何前瞻性陳述的義務。敬請您 不要過度依賴這些前瞻性陳述,這些陳述僅説明其發表日期。
2
項目1.業務
業務和組織
美國汽車市場公司(American‘s Car-Mart,Inc.)是德克薩斯州的一家公司,最初成立於1981年(“公司”),是美國最大的上市汽車零售商之一 專門專注於二手車市場的“綜合汽車銷售和金融”領域。提及“公司” 包括公司的合併子公司。該公司的業務主要通過其兩個運營子公司進行:美國汽車市場公司(American‘s Car Mart,Inc.),阿肯色州的一家公司(“Car-Mart of Arkansas”)和科隆尼汽車金融公司(Colronial Auto Finance,Inc.),一家阿肯色州的公司(“科隆尼”)。總而言之,阿肯色州的汽車市場和殖民地汽車市場 在這裏被稱為“汽車市場”。該公司主要銷售較舊型號的二手車,併為基本上 所有客户提供融資。由於有限的信用記錄或過去的信用問題,該公司的許多客户的財務資源有限,不符合常規 融資的條件。截至2020年4月30日,該公司經營着148家經銷商 ,主要分佈在美國中南部的小城市。
新冠肺炎的影響
二零二零年三月,世界衞生組織 宣佈新冠肺炎疫情為全球大流行,在接下來的幾周裏,美國多個州和地區發佈了封鎖令 ,影響了我們的門店運營和消費者需求。此後,美國國內的新冠肺炎事件迅速升級,許多企業倒閉或產能有限。雖然我們的經銷商仍在營業,並根據疾控中心的所有建議 運營,但當前環境的流動性導致消費者需求的不確定性 和政府指令的持續變化,以及新冠肺炎帶來的不可預測的風險和挑戰。我們已採取 措施來增強我們的流動性狀況並提供額外的財務靈活性,包括從我們的循環信貸安排 中提取資金,並將運營費用與業務的當前狀態相一致。我們將繼續密切關注情況。 我們的首要任務是確保員工和客户的健康和安全。我們進行了流程更新,如加強 清潔和社會距離措施,並採取了新的努力,如噴灑消毒劑。我們為員工分發了個人防護 設備,如口罩和手套,並在我們的 作業範圍內實施了消毒劑噴灑和體温檢查。我們還為受新冠肺炎影響的員工提供額外的帶薪假期,以及 其他 帶薪和無薪假期選項。
經營策略
總體而言,公司的目標 是使用Car-Mart開發和使用超過38年的相同業務模式繼續擴展其業務。 本業務戰略重點在於:
收集客户帳户。收集 客户賬户可能是經營綜合汽車銷售和金融二手車業務最重要的一個方面 ,並且是經銷商級別和公司辦公室人員日常工作的焦點。該公司使用內部制定的拖欠和賬户損失標準來衡量和監控其經銷商的 收款結果。幾乎所有相關 獎勵薪酬都直接或間接與收集結果綁定。公司 在公司層面設有收款服務副總裁和支持人員,與現場操作員合作改善信用 結果。在客户代表努力提高客户成功率的過程中,該團隊監控他們的效率和效力 。過去五個財年,本公司的年度信貸損失佔銷售額的百分比為 ,從2020財年的最低點24.8%到2017財年的最高點28.7%(平均為26.9%),2020財年的信貸損失百分比 反映了主要由於新冠肺炎的原因對信貸損失準備進行了910萬美元的調整。參見第 1A項。風險因素有待進一步討論。
3
保持分散經營。 公司的經銷商在分散經營的基礎上經營。每個經銷商最終負責購買和銷售自己的車輛,根據既定的政策和 程序做出信用決策,並收集其發起的合同。 大多數顧客都是在公司的一家經銷商親自付款。這種分散的結構 輔之以公司辦公室管理的監督和參與以及集中財務控制的維護, 包括監控專有信用評分、建立首付款和合同條款標準以及內部合規 功能。
通過受控有機增長和戰略收購進行擴張 。公司通過增加現有經銷商的收入以及開設或收購新的經銷商來實現增長。 公司將繼續將有機增長視為其主要增長來源。公司繼續進行基礎設施 投資,以改善現有經銷商的業績並支持其客户數量的增長。該公司在本年度新增了 五家經銷商,並關閉了一家,截至2020財年共有148家分店。公司打算根據良好的經營業績和現有的總經理人才繼續 增加新的經銷商來運營這些經銷商,並考慮和尋求我們認為將增強我們的特許經營權併為股東帶來最大回報的戰略收購機會 。當然,這些計劃可能會根據內部和外部因素而發生變化。
銷售基本交通工具。公司 專注於向客户銷售基本且實惠的交通工具。該公司在2020財年的平均零售價為每台11793美元 。通過以此價位銷售車輛,該公司能夠使其分期付款銷售 合同的期限相對較短(整體投資組合加權平均為33.3個月),同時要求相對較低的付款。
在較小的社區中運營。該公司的大部分經銷商位於人口不超過50,000人的城鎮。該公司相信 通過在較小的社區運營,它可以建立牢固的個人關係,從而獲得更好的收集結果。此外, 公司認為較小社區的運營成本(如工資、租金和廣告)低於主要的 大都市地區。
增強的管理人才和經驗。 公司招聘誠實勤奮的人填補入門級職位,培養和發展這些員工, 並從公司內部提拔他們擔任管理職位。通過內部晉升,公司相信能夠 培訓員工以汽車超市的方式開展業務,保持公司獨特的文化,並通過提供晉升機會來培養員工的忠誠度 。但是,公司最近在更大程度上專注於 在公司之外尋找擁有必要技能、分享價值觀並欣賞 公司多年來發展起來的獨特文化的員工。公司通過總經理招聘和晉升團隊以及其他關鍵領域吸引了優秀的人才。管理層已確定,如果不尋找外部人才,公司的發展將變得越來越困難 。公司的經營成功為招聘外部人才帶來了好處;然而, 公司預計未來的招聘環境將是具有挑戰性的,原因是工資率、對合格員工的競爭 以及新冠肺炎對我們業務和運營的影響。 公司預計未來的招聘環境將是具有挑戰性的,原因是工資水平、對合格員工的競爭以及新冠肺炎對我們業務和運營的影響。
培養客户關係。 公司認為,發展和維護與客户的關係對公司的成功至關重要。在成熟的經銷商中,有很大比例的銷售是面向回頭客的,公司估計另外還有10%至15%的銷售結果來自客户推薦 。通過與客户發展個人關係,公司相信自己處於更有利的地位來幫助客户,如果客户在分期付款合同期間遇到財務困難 ,客户更有可能與公司合作。本公司能夠通過 各種溝通渠道以及高比例客户每週或每兩週親自到 公司的某家經銷商付款這一事實來培養這些關係。
4
業務優勢
該公司認為自己擁有許多區別於大多數競爭對手的 優勢或優勢。這些業務優勢包括:
經驗豐富且 有動力的管理。本公司的高級管理團隊在該行業擁有豐富的經驗,平均 任期近20年。汽車市場的幾位經銷商經理已經在該公司工作了10多年。經銷商經理的薪酬至少部分取決於經銷商的盈利能力。 高級管理人員薪酬的很大一部分是以激勵為基礎的,並與營業利潤或股票業績掛鈎。
經過驗證的業務實踐。該公司的 運營是高度結構化的。雖然經銷商在分散的基礎上運營,但公司為經銷商運營的幾乎每一個方面都制定了政策、程序、 和商業慣例。提供詳細的在線操作手冊 ,以幫助經銷商經理以及辦公室、銷售和收款人員執行日常任務。因此,每個 經銷商都以統一的方式運營。此外,公司辦公室人員通過 每週訪問以及一些每日、每週和每月的溝通和報告來監控經銷商的運營。
低成本運營商。公司已 組織其經銷商和公司辦公室運營,以最大限度地降低運營成本。經銷商 級別僱用的員工數量由每個經銷商服務的活躍客户賬户數量決定。 每個經銷商職位的助理薪酬都是標準化的。其他營運成本則受到密切監察和審查。利用技術來最大限度地提高效率。 該公司認為其運營成本佔收入的百分比以及單位銷量都是業內最低的。
增長所需的資本充足/有限的外部資本 。截至2020年4月30日,本公司的負債權益比(循環信貸安排和應付票據 除以綜合資產負債表上的總股本)為0.71比1.0,反映了本公司於2020年3月決定在現有信貸安排項下額外借款3,000萬美元,以增加現金狀況並 鑑於新冠肺炎疫情帶來的不確定性保持財務靈活性。剔除等同於 現金的債務金額,截至2020年4月30日,公司調整後的債務權益比率(非GAAP衡量標準)為0.52至1.0,公司 認為該比率低於許多競爭對手。此外,該公司相信,它可以從運營產生的淨收入中為其計劃增長提供相當大的資金 。在為增長提供資金所需的外部資本中,公司計劃利用其現有的信貸安排,或更新或更換這些安排 。有關調整後的債務與股本比率與最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況,請參閲“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”中的“調整後債務與股本比率的對賬” 。
巨大的擴張機會。 公司歷來以較小的社區為目標(即人口從20,000到50,000), 但也在較大的城市運營,如俄克拉何馬州的塔爾薩、肯塔基州的列剋星敦、密蘇裏州的斯普林菲爾德和阿肯色州的小石城。 公司相信,在公司目前運營的12個州和其他連續的州內有許多大小不一的合適社區,以滿足預期的經銷商增長
運籌學
運營細分市場。每個經銷商都是 一個運營部門,其結果由公司首席運營決策者定期審查,以便 就分配給該部門的資源做出決策,並評估其業績。個別經銷商符合當前會計指導下用於報告目的的彙總 標準。該公司經營二手車市場的綜合汽車銷售和金融 細分市場。在該行業中,銷售和交易融資的性質、融資流程、 客户類型和用於分銷公司產品和服務的方式(包括合同的實際服務 以及公司運營所處的監管環境)都具有相似的特徵。各經銷商 性質相似,只從事二手車銷售和融資業務。所有單個經銷商都具有相似的運營特性 。因此,各個經銷商已聚合為一個可報告的細分市場。
5
經銷商組織。經銷商 在分散的基礎上運營。每個經銷商負責買賣車輛、做出信貸決策以及 維修和收取其發起的分期付款合同。經銷商也保留自己的記錄並每天存款。 經銷商級別的財務報表由公司辦公室每月編制。根據活躍的 客户帳户數量,經銷商可能在該地點僱用最少3名或最多25名全職員工。 大型經銷商的助理職位可能包括一名總經理、助理經理、辦公室經理、辦公室職員、 服務經理、採購代理、收款人員、銷售人員、庫存助理(細節人員)和隨叫隨到的司機。 經銷商的營業時間通常為週一至週六上午9:00。下午6點。
經銷商的位置和設施。以下是截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的財年運營的 經銷商摘要:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
年初的經銷商 | 144 | 139 | 140 | |||||||||
開設或收購的經銷商 | 5 | 5 | 3 | |||||||||
經銷商關閉 | (1 | ) | - | (4 | ) | |||||||
年底的經銷商 | 148 | 144 | 139 |
以下是截至2020年4月30日、2019年4月30日和2018年4月30日按 州劃分的經銷商位置摘要:
截止到四月三十號, | ||||||
按州劃分的經銷商數量 | 2020 | 2019 | 2018 | |||
阿肯色州 | 37 | 36 | 35 | |||
俄克拉荷馬州 | 27 | 27 | 25 | |||
密蘇裏 | 18 | 18 | 18 | |||
阿拉巴馬州 | 16 | 16 | 15 | |||
德克薩斯州 | 13 | 13 | 12 | |||
肯塔基州 | 12 | 12 | 12 | |||
佐治亞州 | 9 | 9 | 9 | |||
田納西州 | 6 | 6 | 6 | |||
密西西比 | 5 | 5 | 5 | |||
伊利諾伊州 | 3 | - | - | |||
印第安納州 | 1 | 1 | 1 | |||
愛荷華州 | 1 | 1 | 1 | |||
總計 | 148 | 144 | 139 |
經銷商通常位於較小的 社區。截至2020年4月30日,該公司約73%的經銷商位於人口少於50,000的城市 。經銷商位於租賃或自有物業上,面積在1至3英畝之間。在開設新的 經銷商時,公司通常會使用物業的現有結構來開展業務或購買模塊化設施 ,同時在新地點開展業務。經銷商設施的規模通常從1500平方英尺到5000平方英尺不等。
採購。本公司主要從批發商、新車經銷商、個人和拍賣行購買車輛 。大部分車輛採購是由公司的 採購代理執行的,儘管經銷商經理有權根據需要購買車輛。採購代理將根據經銷商的規模為一到三家經銷商購買 輛汽車。採購代理向經銷商經理( )彙報,由他們代為採購。本公司集中監控所購車輛的數量和質量,並持續 將所購車輛的成本與外部估價來源進行比較,並要求責任方對結果負責。 公司最近開始進行一些企業層面的採購,並與能夠供應 大量優質汽車的全國供應商建立合作關係
6
一般來説,該公司的採購代理 購買車齡在5到12年之間、行駛里程在70,000到150,000英里之間的車輛,每輛車支付的費用在4,000美元到12,000美元之間。 公司專注於為客户提供基本的交通服務。該公司通常不購買跑車或豪華車 。該公司銷售大量卡車和運動型多功能車(SUV)。該公司銷售的一些較受歡迎的汽車包括雪佛蘭黑斑羚、雪佛蘭馬里布、道奇充電器、克萊斯勒迷你麪包車、福特福克斯、福特金牛座、福特融合、道奇 公羊皮卡和福特F-150皮卡。公司的採購代理或總經理幾乎每輛車在銷售前都會進行檢查和試駕。採購代理努力購買很少需要維修或無需維修的車輛,因為公司維修或整修車輛的設施 有限。
銷售、市場營銷和廣告。經銷商 通常根據經銷商的規模和到期日以及一年中的時間維護20到90輛汽車的庫存。 庫存每年大約週轉9到10次。銷售主要由經銷商經理、 經理助理、見習經理或銷售助理完成。除了 小時工資外,銷售助理還將獲得銷售佣金。銷售是按“原樣”進行的;但是,客户可以選擇購買服務合同 ,該合同涵蓋某些車輛部件和組件。對於承保的組件和組件,公司將與第三方服務中心協調服務 ,公司以前通常與這些第三方服務中心協商人工費率。該 公司的絕大多數客户在購買車輛時都會選擇購買服務合同。此外,公司還為融資對象 客户提供支付保障計劃產品。本產品根據合同規定,公司有義務 取消計劃中定義的車輛合計或車輛被盜 合同所欠的剩餘金額。該產品在公司運營的大多數州都可用,並且絕大多數融資客户 在這些州購買車輛時選擇購買該產品。
公司的目標是以公平的價格為其 客户提供基本交通服務,並以贏得回頭客業務的方式對待每位客户。 公司試圖在其運營的每個社區建立積極的聲譽,並從此類聲譽和客户推薦中產生新的業務 。該公司估計,約有10%至15%的公司銷售額來自 客户推薦。對於成熟的經銷商來説,很大比例的銷售是面向回頭客。
該公司主要使用當地 報紙、廣播、互聯網和社交媒體進行廣告宣傳。此外,公司還定期開展促銷活動 以增加銷售額。該公司聘請了一家外部營銷公司,最近聘請了一名數字體驗總監 ,作為其營銷戰略的一部分,目的是擴大和增加公司對數字和社交媒體渠道的使用。
承銷和 財務。本公司為在其某家經銷商購買車輛的幾乎所有客户提供融資。 本公司僅向購買其車輛的客户提供融資,本公司不向非客户提供任何類型的融資 。本公司截至2020年4月30日的分期付款銷售合同通常包括0%至20%(平均6.4%)的首付款 ,18個月至48個月(平均33.3個月)的期限,以及2016財年之後簽訂的合同的固定年利率 為16.5%(伊利諾伊州為19.5%至21.5%)(加權平均為16.4%)。
公司要求付款時間為 每週、每雙週、每半月或每月一次,計劃與僱主向客户付款的日期一致。 在客户與公司就融資條款達成初步協議後,公司從客户那裏獲得信貸申請 ,其中包括有關就業、居住和信用記錄、個人推薦人的信息以及詳細的 預算,其中詳細列出了客户的每月收入和支出。然後由公司人員核實某些信息。在 驗證過程之後,經銷商經理決定接受、拒絕或修改(可能獲得更高的首付款 或建議價格更低的車輛)提議的交易。通常,經銷商經理會嘗試評估申請人的 穩定性和性格。做出信用決策的經銷商經理最終負責收款 ,他/她的薪酬直接關係到其經銷商的收款結果。公司以專有信用評分系統的形式為經銷商經理提供 集中支持,用於監控和其他 監督輔助,以幫助做出信用決策。信用質量由公司辦公室人員每天、每週和每月集中監控 。
7
收款。 公司的所有零售分期付款合同都由公司經銷商級別的人員提供服務。很高比例的公司客户 在他們購買車輛的經銷商處親自付款;但是,為了方便客户付款,公司提供了多種付款方式。客户可以 通過郵件發送付款、設置ACH自動匯票、進行移動和在線支付,以及在某些貨幣服務中心付款。 每家經銷商使用公司專有的應收賬款和收款軟件 密切監控其客户帳户,該軟件根據過期天數對過期帳户進行分層。運營副總裁和區域運營經理 定期檢查和監控客户收款狀態,以確保收款活動符合 適用的政策和程序。此外,收藏品服務副總裁負責監督收藏品部門 ,並在一致的基礎上提供及時的監督和額外的責任。本公司相信,對逾期帳款的及時回覆 是其收款成功的關鍵。
公司制定了 逾期一週和兩週、逾期15天或以上、逾期30天或以上的賬户百分比(拖欠標準)、 以及當月收回車輛或註銷賬户的賬户百分比(賬户損失標準)。
該公司非常努力地將拖欠率 保持在較低水平,並且不收回車輛。遲到三天的客户會通過電話聯繫。來自每個電話聯繫人的筆記 以電子方式保存在公司的計算機系統中。本公司還使用短信通知, 允許客户選擇通過短信接收付款提醒和延遲通知。
公司試圖在收回車輛之前友好地解決拖欠付款的問題 。如果客户嚴重拖欠付款,並且管理層確定不可能及時收取未來付款,公司將採取措施收回車輛。 公司定期與客户簽訂合同修改,以延長或修改付款條款。公司僅在以下情況下才將 納入合同修改或延期:它認為這樣做會增加公司最終為客户變現的金額 ,並會增加客户償還車輛合同的可能性。 在修改時,公司預計將按延遲期間的合同利率 收取包括應計利息在內的到期金額。在修改時,除延長額外時間外,不會向客户授予任何其他優惠 。修改是次要的,是為了更改發薪日、小修車輛和其他原因而進行的。對於被收回的車輛 ,大部分由客户自願退還或交還。其他收回由公司人員或第三方收回代理執行 。根據收回車輛的狀況,可以通過公司經銷商以零售方式轉售 ,也可以以批發方式(主要通過實物或在線拍賣)以現金形式出售。
新的經銷商開張了。高級管理層 將在公司辦公室員工的協助下,就在哪些社區中選址新的 經銷商和這些社區內的特定地點做出決策。新的經銷商曆來都位於現有經銷商的一般位置 附近,以方便公司辦公室監督公司的經銷商。公司計劃 增加新的經銷商,條件是現有經銷商的良好經營業績和合格經理的可用性。 最近,公司在經驗豐富的頂尖總經理的指導下開設了新的經銷商,並可能繼續這樣做 以增長和利用這些經驗豐富的經理的人才。
8
對於 新開設的經銷商,該公司的做法一直是逐步發展的。負責新經銷商的經理通常是最近晉升的 助理,他曾是較大經銷商的助理經理,在大多數情況下參加了正式的經理培訓 計劃。公司辦事處為新經銷商的開業前和初期運營提供大量資源和支持。 從歷史上看,新經銷商的庫存和人員水平較低。由於人手有限, 新的經銷商經理在其經銷商運營的早期階段執行各種職責(即銷售、收集和管理任務) 。隨着經銷商的發展和客户基礎的擴大,還會僱傭更多的員工。
新經銷商的月銷售水平通常遠低於成熟經銷商的銷售水平 。隨着時間的推移,新經銷商會在其社區中獲得認可, 客户推薦和重複業務的組合通常會促進銷售增長。從歷史上看,新的 經銷商的銷售額增長可能會在若干年內每年超過10%,而成熟的經銷商通常會經歷年銷售額增長 ,但百分比低於新的經銷商。由於持續的運營舉措,公司能夠支持更高的 銷售水平,最近,隨着與新經銷商開業相關的基礎設施改善 ,公司略微提高了對新地點的銷量預期水平。
新經銷商通常在運營的頭幾年從公司辦公室獲得約150萬至250萬美元的資本。這些 資金主要用於為應收賬款增長提供資金。在此啟動期之後,新經銷商通常可以開始產生正現金流 ,從而在不需要公司辦公室額外資本的情況下實現應收賬款的持續增長。隨着 這些經銷商的現金流轉為正數,高級管理層決定要麼因投資資本回報率良好 而增加投資,要麼將資本部署到其他地方。對新經銷商和現有經銷商的資本限制 是一項重要的運營規則。經銷商必須盈利才能增長,通常新經銷商可以 在開業第一年內盈利。
除了開設新的經銷商外, 公司相信對現有經銷商的戰略性收購可以補充公司的業務,提高 的盈利能力。公司最近完成了對泰勒汽車公司和位於伊利諾伊州本頓的南伊利諾伊州汽車信貸公司(統稱“泰勒汽車”)正在進行的經銷商資產的收購,公司通過這兩項收購收購了位於伊利諾伊州的 三家經銷商,並將繼續評估其他收購機會。這些經銷商是老牌企業 ,預期銷售水平與成熟經銷商相似。作為其增長戰略的一部分,公司打算 考慮並尋求未來的戰略性收購機會,公司相信這些機會將增強我們的特許經營權,並使 股東的回報最大化。
公司辦公室監督和管理。 總部設在阿肯色州羅傑斯的公司辦公室由地區副總裁、地區運營經理、地區庫存總監、銷售總監、收集服務副總裁、庫存運營副總裁、審計和合規與合規審計師總監、人力資源副總裁、總經理招聘和開發總監、助理和管理開發人員、會計和管理信息系統人員、行政人員和高級管理人員組成。 公司辦公室設在阿肯色州羅傑斯,由地區副總裁、地區運營經理、地區庫存總監、採購總監、銷售總監、收集服務副總裁、庫存運營副總裁、審計和合規與合規審計師總監、人力資源副總裁、總經理招聘和開發總監、助理和管理開發人員、會計和管理信息系統人員、行政人員和高級管理人員組成。公司辦公室監控和監督經銷商的運營。公司辦公室可以訪問 每個經銷商的運營和財務信息以及每日、每週和每月的報告。此信息包括 現金收支、庫存和應收賬款水平和統計、應收賬款賬齡和銷售以及帳户損失 數據。公司辦公室使用此信息編制全公司報告,計劃經銷商訪問,並準備每月財務 報表。
區域運營經理、區域副總裁、合規審計師和高級管理人員定期訪問公司的經銷商,對運營情況進行檢查、審查和評論 。公司辦公室協助培訓新經理和其他經銷商級別的員工。合規審核員 拜訪經銷商以確保遵守政策和程序,並確保公司資產得到安全保護。 除財務結果外,公司辦公室還使用拖欠和帳户損失標準以及積分系統來評估 經銷商的業績。此外,已在經銷商處註銷的破產和法律訴訟賬户和其他賬户 由公司辦公室處理,以便經銷商人員有時間專注於更多的活期賬户。
9
該公司的經銷商經理每月在區域、區域或全公司範圍內召開 次會議。在這些會議上,公司辦公室人員提供培訓並表彰經銷商經理的業績 。每個財年接近尾聲時,各自的區域運營經理、區域副總裁 和高級管理人員都會與每個經銷商經理召開“預測”會議。在這些會議上,將對照其他經銷商對本年度的 結果進行審核和排名,併為即將到來的年度制定 定量和定性目標。質的目標可能側重於員工發展、有效授權以及領導和組織技能 。在數量上,公司根據投資資本建立單位銷售目標和利潤目標,並根據 情況,可以建立拖欠、帳損或費用目標。
公司辦公室還負責 制定政策、維護公司的管理信息系統、進行合規性審核、安排 新的經銷商開業以及為公司設定戰略方向。
工業
二手車銷售。美國的二手車市場 銷量很大。二手車零售通常通過銷售二手車的特許新車經銷商或獨立的二手車經銷商進行。該公司在獨立的二手車銷售和金融市場 的綜合汽車銷售和金融部門運營。綜合汽車銷售和金融經銷商向信用記錄有限或過去信用問題有限的個人銷售和融資二手車。與更傳統的融資來源相比,綜合汽車銷售和金融經銷商通常會為客户提供某些優勢 ,例如限制較少的承保指導方針、靈活的付款條件(包括安排每週或每兩週付款以配合客户的發薪日),以及能夠親自付款, 對於可能沒有支票帳户的個人而言,這是一個重要功能。
二手車融資。 二手車融資行業由傳統的貸款來源服務,如銀行、儲蓄貸款和汽車製造商的專屬金融 子公司,以及獨立的財務公司和汽車銷售和金融綜合經銷商。 許多通過更傳統來源流動的貸款在歷史上都被打包在證券化市場上。儘管有 重大機會,但許多傳統貸款來源在向信用記錄有限或過去存在信用問題的個人提供融資 方面歷史上並不一致。管理層認為,傳統貸款人歷來 一直迴避這個市場,因為它有很高的信用風險和相關的收款努力。管理層認為,2008年金融危機後,深度次級汽車市場存在的融資來源出現了 緊縮。 由於公司不依賴證券化作為融資來源,因此在危機期間基本上沒有受到信貸緊縮的影響 ,能夠繼續擴大收入水平和應收賬款基數。從2012年開始,深度次貸汽車市場的資金大幅增加 。管理層將增長歸因於超低利率環境 與二手車融資市場在經濟衰退期間和之後的歷史信用表現相結合。目前 還不清楚新冠肺炎會對消費信貸可獲得性產生什麼影響,但管理層預計汽車行業消費信貸可獲得性 與歷史趨勢相比將繼續保持較高水平
競爭
二手汽車零售行業分散且競爭激烈 。本公司主要與其他獨立的綜合汽車銷售及金融經銷商競爭,以及 與(I)特許汽車經銷商的二手車零售業務、(Ii)獨立二手車經銷商及 (Iii)以私人交易方式出售二手車的個人競爭。該公司同時競購和轉售二手車 。對二手汽車行業的資金增加導致了競爭壓力的增加,這是公司最近一段時間決定允許客户融資合同期限更長、首付款略低的主要原因 。
10
管理層認為,二手車銷售的主要競爭 因素包括(I)信用記錄有限或過去出現信用問題的消費者能否獲得融資,(Ii)車輛選擇的廣度和質量,(Iii)定價,(Iv)經銷商所在地的便利性,(V)購買服務合同和付款保障計劃的選擇權,以及(Vi)客户服務。管理層認為 其經銷商不僅在這些領域都具有競爭力,而且具有一些明顯的優勢,特別是在提供強大的客户服務方面 。該公司在當地的面對面服務使其能夠通過建立牢固的個人關係在更高的 級別為客户提供服務。
季節性
從歷史上看,該公司的第三財季(11月至1月)是汽車銷售最慢的時期。相反,該公司的第一個和第四個 財季(5月至7月和2月至4月)歷來是汽車銷售最繁忙的時期。因此, 本公司通常在第一財季和第四財季實現較高比例的收入和營業利潤。 本公司預計這一模式將在未來幾年繼續下去。
如果出現影響第一財季或第四財季汽車銷售的情況 ,對公司本年度的收入和經營業績的不利影響可能會非常大 。
規管及發牌
公司致力於合規文化 通過促進和支持設計、實施、管理和維護合規計劃的努力。本公司的運營 受與車輛銷售和融資有關的各種聯邦、州和地方法律、條例和法規的約束。 根據各種州法律,本公司的經銷商必須獲得許可證才能運營或搬遷。這些法律還 規範廣告和銷售行為。本公司的融資活動受聯邦法律約束,如真實貸款 和平等信用機會法律法規,以及州和地方機動車金融法、分期付款金融法、高利貸法和其他分期付款銷售法。除其他事項外,這些法律要求公司限制或規定 其發起的合同的條款,要求向客户進行特定的披露,限制收款行為,限制公司 收回和出售抵押品的權利,並禁止基於特定特徵(包括 年齡、種族、性別和婚姻狀況)對客户的歧視。
本公司的消費者融資和收款活動 還受到聯邦消費者金融保護局(“CFPB”)的監督,CFPB對本公司提供的消費信貸產品和服務擁有廣泛的 監管權力。根據CFPB於 2015年採納的規則,本公司的財務子公司Colorial被視為汽車融資市場的“較大參與者” ,因此須接受CFPB的審查和監督。
公司運營所在的州對公司可以對其分期付款合同收取的利率施加 限制。這些限制通常基於 (I)高於聯邦主要信貸利率的指定保證金,(Ii)車輛的車齡,或(Iii)固定利率。
我們受各種與環境有關的聯邦、州 和地方法律法規的約束,包括遵守有關使用、處理和處置危險物質和廢物的法規。
此外,本公司還受州和地方當局為應對新冠肺炎疫情而採取的各種 法律、法規和其他政府命令的約束。
11
管理層認為,公司在所有實質性 方面都遵守所有適用的聯邦、州和地方法律、法令和法規;但是,採用其他法律、改變現有法律的解釋或公司進入監管要求更嚴格的司法管轄區 可能會對公司的二手車銷售和金融業務產生重大不利影響。
僱員
截至2020年4月30日, 本公司(包括其合併子公司)僱傭了約1,750名全職員工的多元化員工基礎。 本公司的所有員工均不在集體談判協議的覆蓋範圍內,本公司相信其與 員工的關係是積極的。
可用的信息
公司的網站位於www.car-mart.com。 公司在以電子方式向證券交易委員會(SEC)提交這些材料後,在合理可行的情況下儘快在本網站上免費提供其10-K年度報告、10-Q季度報告、8-K當前報告和對這些報告的所有修訂,以及 公司向美國證券交易委員會(SEC)提交的委託書和其他信息。 本公司可在合理可行的情況下儘快在此網站上免費獲取其Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告和對這些報告的所有修訂,以及公司 以電子方式向SEC提交這些材料後提交給SEC的委託書和其他信息網站上包含的信息或通過來自網站的超鏈接 提供的信息不包含在本10-K表格年度報告或公司向證券交易委員會備案或提供給證券交易委員會的其他文件 中。
註冊人的行政人員
下表提供了截至2020年4月30日公司高管的 相關信息:
名字 | 年齡 | 在公司的職位 | |
傑弗裏·A·威廉姆斯 | 57 | 總裁、首席執行官兼董事 | |
維基·D·朱迪 | 54 |
首席財務官 | |
倫納德·L·沃爾索爾 | 54 | 首席運營官 |
Jeffrey A.Williams自2018年1月以來一直擔任公司首席執行官 ,自2016年3月以來擔任公司總裁,並自2011年以來擔任董事。在 於2016年3月就任總裁之前,威廉姆斯先生自2005年10月起擔任公司首席財務官、祕書兼財務副總裁 。威廉姆斯先生是一名不活躍的註冊會計師,在加入公司之前,他的經驗包括 在亞瑟·安徒生公司和位於俄克拉何馬州塔爾薩和得克薩斯州達拉斯的Coopers and Lybrand LLC大約七年的公共會計工作。他的經驗還包括在動物保健品的全國性分銷商Wynco,LLC擔任大約5年的首席財務官兼運營副總裁 。
Vickie D.Judy自2018年1月起擔任公司首席財務官 ,並於2018年5月至2019年8月擔任公司祕書。在 成為首席財務官之前,Judy女士自2016年3月起擔任首席會計官,並自2015年8月以來擔任會計副總裁 。她於2010年5月加入公司,擔任財務總監和財務報告總監。朱迪女士是 註冊會計師,在加入公司之前,她的經驗包括在Arthur Andersen&Co.從事公共會計工作約五年,在家裝產品和建築材料零售商National Home Center,Inc.工作約17年,最近擔任財務報告副總裁。
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Leonard L.Walthall自2019年8月以來一直擔任公司首席運營官 。在成為首席運營官之前,Walthall先生自2016年3月起擔任公司 現場運營官,之前自2009年3月起擔任公司運營副總裁,並擔任門店經理約20年。
第1A項危險因素
本公司面臨各種風險。以下 討論可能對公司的業務、經營業績、 和財務狀況產生重大負面影響的風險。
最近新冠肺炎的爆發可能會對我們的業務、銷售、經營業績和財務狀況產生重大負面影響 。
新冠肺炎疫情在全球範圍內爆發,導致一般經濟活動嚴重 中斷,尤其是零售業務,因為企業以及聯邦、州和地方政府執行任務以緩解這場公共衞生危機 。大流行影響了消費者需求和美國經濟的整體健康狀況。這些情況可能會對我們業務的各個方面產生負面影響,包括二手車銷售和融資、融資 應收款項、收回活動和庫存收購。我們的業務還依賴於我們的員工(包括管理團隊)在整個危機期間的持續健康 和生產力。新冠肺炎疫情的後果 可能會對我們的業務、銷售、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
此外,如果這些情況持續很長一段時間,我們的流動性可能會受到負面 影響,我們可能需要尋求額外的融資來源 以獲得營運資金、保持適當的庫存水平、支持車輛融資的發起,並履行我們的財務 義務。目前,資本和信貸市場已經被危機擾亂,我們獲得任何新的或額外的 融資的能力沒有保證,在很大程度上取決於不斷變化的市場狀況和其他因素。
新冠肺炎疫情最終對我們的業務、銷售、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展,這些事態發展具有很高的 不確定性,無法預測,包括但不限於疫情的持續時間和蔓延,檢測 和疫苗的發展,以及恢復正常經濟和運營條件的速度和程度。
該公司可能比傳統貸款人有更高的拖欠和違約風險 ,因為它為向信用受損的借款人出售二手汽車提供資金.
該公司幾乎所有的汽車 合同都涉及向信用記錄受損或有限,或債務收入比高於傳統貸款人允許的 的個人提供融資。向無法從傳統貸款人獲得融資的借款人進行融資 通常比向信用較好的借款人提供融資會帶來更高的拖欠、違約和收回風險,以及更高的損失。拖欠會中斷預計利息收入的流動和合同本金的償還,如果獲得合同的汽車的可變現淨值不足以支付合同到期的 本金和利息,或者如果車輛無法收回,違約 最終可能導致虧損。本公司的盈利能力在一定程度上取決於其正確評估非優質借款人的信譽並有效地為此類合同提供服務的能力。 儘管本公司相信其承銷標準和收款方法使其能夠管理向非優質借款人融資時固有的較高風險 ,但不能保證這些標準或方法將針對此類風險提供足夠的保護 。如果公司出現比預期更高的虧損,其財務狀況、經營業績和 業務前景可能會受到重大不利影響。
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本公司的信貸損失撥備可能不足以 彌補實際的信貸損失,這可能會對其財務狀況和經營業績造成不利影響。
如果適用,公司必須確認 某些借款人無力支付合同以及擔保合同的抵押品可變現價值不足造成的損失 。公司保留信用損失準備金,試圖彌補其 合同組合中固有的信用損失。未來可能會發生額外的信用損失,並且發生的速度可能比公司 迄今經歷的速度更高。信用損失撥備主要基於歷史信用損失經驗,並考慮了拖欠水平、抵押品價值、經濟狀況以及承銷和催收做法。此評估 本質上是主觀的,因為它需要對可能會發生重大變化的重要因素進行估計。如果公司的 假設和判斷被證明是不正確的,其目前的津貼可能不夠充分,可能需要進行調整 以考慮到不同的經濟條件或合同組合中的不利發展,這可能會對公司的財務狀況和運營結果產生不利影響 。在2020財年第一季度,公司將信貸損失撥備 從25.0%降至24.5%,原因是淨沖銷佔平均應收賬款的百分比有所改善,投資組合的 質量和撥備分析有所改善。在2020財年第四季度,由於新冠肺炎的影響,公司將信用損失撥備 從應收賬款本金餘額的24.5%提高到26.5%。但是, 新冠肺炎導致的經濟狀況惡化可能會導致未來額外的信貸損失,而這些損失可能沒有 完全反映在信貸損失撥備中。
庫存來源可獲得性或可獲得性的減少 可能會增加購買車輛的成本,從而對公司業務產生不利影響。
該公司主要通過 批發商、新車經銷商、個人和拍賣行購買車輛。不能保證公司將繼續 獲得足夠的庫存,或將以可比成本獲得足夠的庫存。庫存可用性的任何減少或車輛成本的增加 都可能對毛利率百分比產生不利影響,因為公司將重點放在保持客户羣負擔得起的付款 上。公司可能不得不承擔一部分增加的成本。美國的整體新車銷量較2008年經濟衰退期間的銷售高峯期大幅下降,直到2016財年才恢復到衰退前的水平 。近年來,新車銷量的減少對公司可獲得的合適 價格的車輛供應產生了重大負面影響。未來新車銷量的任何下降都可能進一步對公司的庫存獲取和成本 產生不利影響。我們採購車輛的能力也可能受到新冠肺炎或其他因素導致的拍賣和批發商關閉 的影響。
二手汽車零售行業分散且競爭激烈,這可能會增加公司的車輛成本和不利的價格競爭。業務融資方面的競爭加劇 可能導致信貸損失增加。
本公司主要與其他 獨立綜合汽車銷售和金融經銷商以及(I)特許汽車經銷商的二手車零售業務、(Ii)獨立二手車經銷商和(Iii)以私人交易方式銷售二手車的個人進行競爭。公司 同時競爭購買和轉售二手車,這在大多數情況下包括為客户融資。本公司的 競爭對手可能會以具有競爭力的價格銷售與Car-Mart在相同或類似市場提供的相同或類似品牌的汽車。 市場競爭加劇,包括新進入市場的企業,可能會導致二手車批發成本增加 ,汽車銷量和利潤率低於預期。此外,如果公司的任何競爭對手試圖通過降低二手車價格來獲取或保留市場份額 ,公司可能會降低價格以保持競爭力,這可能 導致其銷售額和盈利能力下降,並需要改變其運營策略。 融資方的競爭加劇給合同結構帶來壓力,並增加了更高信用損失的風險。更多符合條件的申請人 在前端有更多的融資選擇,如果在出售後發生對借款人產生不利影響的事件, 競爭加劇可能會誘使借款人違約,轉而選擇其他融資選擇,這反過來又增加了公司無法保存該帳户的可能性。
二手汽車零售行業在高度監管的 環境中運營,隨之而來的合規成本很高,違規行為會受到處罰。
二手汽車零售行業 必須遵守廣泛的聯邦、州和地方法律法規,例如當地的許可要求和有關廣告、車輛銷售、融資和僱傭實踐的法律。 設施和運營還受聯邦、州和地方法律 以及與環境保護和人類健康和安全相關的法規約束。違反這些法律法規可能會 導致公司受到行政、民事或刑事處罰,或被處以停止令。因此,公司 已經並將繼續發生資本和運營支出以及遵守這些法律和 法規的其他成本。此外,在過去的幾年裏,私人原告以及聯邦、州和地方監管和執法部門 當局加強了對機動車銷售中的廣告、銷售和金融活動的審查。此外, 本公司的金融子公司Colorial被認為是汽車金融市場的“較大參與者” ,因此受到CFPB的審查和監督,CFPB對消費信貸產品和本公司提供的服務擁有廣泛的監管權力 。
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惡劣天氣可能會對公司的運營業績造成不利影響 。
天氣事件(如雨、 雪、風、風暴、颶風或其他自然災害)的發生會對本公司汽車經銷商的消費者流量造成不利影響 可能會對本公司的經營業績產生負面影響。
最近和未來國內和全球經濟和市場狀況的中斷可能會在未來對二手汽車零售業產生不利影響,並可能對該行業的非優質細分市場產生更大的 後果。
在正常業務過程中,二手汽車零售業會受到美國地區經濟狀況變化的影響,包括但不限於利率、汽油價格、通貨膨脹、個人可自由支配支出水平以及消費者對整體經濟的信心。最近和未來 國內和全球經濟和市場狀況的中斷可能會對消費者需求產生不利影響,或增加公司的 成本,從而降低公司的盈利能力。由於該公司專注於非優質客户,在不利的經濟條件下,其合同的實際拖欠率、收回和信用損失率 可能高於一般汽車零售金融行業的實際拖欠率 。本公司無法確定地預測 最近的全球經濟狀況對我們市場的消費者需求或本公司成本的未來影響。
本公司業務地域集中, 因此,本公司的經營業績可能會受到當地市場不利條件的不利影響。
本公司的業績受 本公司運營的12個州的當地經濟、競爭和其他條件的影響。該公司為其幾乎所有車輛的銷售提供 融資。這些銷售主要面向居住在阿拉巴馬州、阿肯色州、佐治亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、田納西州和德克薩斯州的客户,其中約29%的收入 來自對阿肯色州客户的銷售。本公司目前的經營業績在很大程度上 取決於這些當地市場的一般經濟狀況和消費者消費習慣。這些市場的一般經濟狀況 的任何下降或消費者支出的減少都可能對公司的經營業績產生負面影響。
公司的成功有賴於其管理團隊的持續貢獻 以及吸引和留住合格員工的能力。
本公司有賴於其管理團隊的持續 貢獻。由於公司保持分散運營,每個經銷商負責 買賣自己的車輛、做出信貸決策並收取其發起的合同,因此每個經銷商的關鍵員工是公司能否實施其業務戰略的重要因素。因此,失去關鍵員工的 服務可能會對公司的經營業績產生重大不利影響。此外,當 公司決定開設新的經銷商時,公司將需要招聘額外的人員。行業和公司所在地區的合格員工市場競爭激烈,可能會使公司在低失業率期間面臨增加的 勞動力成本。
15
本公司的業務有賴於其信息系統的高效 運行。
公司依靠其信息系統 有效地管理其銷售、庫存、消費者融資和客户信息。如果公司的 信息系統未能按設計運行,或未能維護並持續增強或保護這些 系統的完整性,可能會擾亂公司的業務,影響銷售和盈利能力,或使公司面臨客户或第三方的 索賠。
安全漏洞、網絡攻擊或欺詐活動可能導致公司運營受損或聲譽受損 。
我們的信息和技術系統容易 受到計算機病毒、網絡故障、計算機和電信故障、未經授權人員的滲透和安全漏洞、我們員工的使用錯誤、停電以及火災、龍捲風、洪水、 颶風和地震等災難性事件的破壞或中斷。公司計算機系統的安全漏洞也可能中斷或損害其運營或 損害其聲譽。此外,如果機密客户信息從其計算機系統中被盜用,公司可能承擔責任 。任何對安全的損害,包括對與公司 有商業關係的人員進行的安全破壞,導致未經授權泄露其用户的個人信息,都可能導致 違反適用的隱私和其他法律、嚴重的法律和財務風險、公司聲譽受損 以及對公司的安全措施失去信心,這可能會損害公司的業務。任何對安全的危害都可能阻止 人員進行涉及向公司系統傳輸機密信息的交易,並可能損害與公司供應商的 關係,這可能會對公司的業務產生重大不利影響。實際或預期的 攻擊可能會導致公司產生不斷增加的成本,包括部署更多人員和保護技術、 培訓員工以及聘請第三方專家和顧問的成本。儘管實施了安全措施,這些系統 仍可能容易受到物理入侵、計算機病毒、編程錯誤的攻擊, 第三方攻擊或類似的破壞性問題 。該公司可能沒有資源或技術成熟程度來預測或阻止迅速演變的 類型的網絡攻擊。
本公司的大多數客户在申請融資時都會提供個人 信息。本公司依靠加密和身份驗證技術為 有效存儲和安全傳輸機密信息提供安全性。計算機功能的進步、密碼學領域的新發現或其他發展可能會導致公司用來保護交易數據的技術被攻破 或泄露。
此外,許多向公司提供 產品、服務或支持的第三方也可能遇到上述任何網絡風險或安全漏洞,這可能會 影響公司的客户及其業務,並可能導致客户、供應商或收入的損失。
資金和營運資金可獲得性或成本的變化 融資可能會對公司的增長和業務戰略產生不利影響,資本和信貸市場的波動和中斷以及全球經濟的不利變化可能會對公司未來進入信貸市場和/或以有利條件獲得信貸的能力產生負面影響。
公司從 持續運營的收入中獲得現金。現金主要用於為應收賬款增長提供資金。如果財務應收賬款增長 超過持續經營的收入,公司通常會增加其循環信貸安排下的借款 ,以提供運營所需的現金。長期而言,本公司預期其主要流動資金來源 將包括持續經營收入以及循環信貸安排和/或固定利率定期貸款項下的借款收入。 本公司在循環信貸安排或固定利率定期貸款項下借款能力的任何不利變化,或 此類借款成本的任何增加,都可能對本公司的應收賬款融資能力產生負面影響 ,從而對本公司的增長和業務戰略產生不利影響。此外,公司目前的信貸 設施包含各種報告和財務業績契約。公司任何未能遵守這些公約的行為 都可能對公司實施其業務戰略的能力產生重大不利影響。
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如果資本和信貸市場經歷 中斷和/或資金供應受到限制,公司進入資本和信貸市場的能力可能會受到限制,或者可能會以不太優惠的條款獲得,這可能會影響公司 為到期債務進行再融資或對不斷變化的經濟和業務狀況做出反應的能力。此外,如果負面的全球經濟 狀況持續較長時間或大幅惡化,本公司的業務可能會受到影響 ,從而可能導致本公司無法履行其信貸安排下的財務和其他限制性契諾。
公司的增長戰略取決於以下 因素:
• | 良好的 運營業績。我們通過開設更多經銷商或進行戰略性收購來擴大業務的能力 取決於足夠有利的運營業績水平,以支持成功開設和運營或收購新地點所需的管理、人員和資本資源 。 |
• | 是否有合適的經銷商地點 。我們是否有能力開設新的經銷商取決於是否有合適的經銷商地點 ,地點和條款對公司有利。如果公司決定開設新的經銷商, 無法以優惠條件通過租賃或購買獲得合適的房地產,這可能會限制公司 經銷商基礎的擴張。此外,如果新的經銷商不成功,我們被迫關閉經銷商,如果我們不能及時或按對公司有利的條款處置財產,我們可能會產生額外的 成本。上述任何情況 都可能對公司的擴張戰略和未來的經營業績產生重大不利影響。 |
• | 吸引和留住新經銷商管理層的能力 。新經銷商的成功取決於公司是否能夠 招聘和留住更多的合格人員。行業和公司運營所在地區的合格員工市場競爭激烈。如果我們無法聘請和留住合格且有能力的人員來運營我們的 新經銷商,這些經銷商可能無法盈利,這可能會對我們未來的財務狀況 和經營業績產生重大不利影響。 |
• | 可用性 和車輛成本。庫存來源的成本和可用性可能會影響公司開設新經銷商的能力 。美國的整體新車銷量較2008年經濟衰退期間的銷售高峯期大幅下降,直到2016財年才恢復到衰退前的水平。目前新冠肺炎引發的經濟低迷對新車銷量和拍賣批發商能否繼續經營的長期影響尚不確定。這些因素中的任何 都可能對公司未來可用的適當價格的車輛供應產生重大負面影響 。這也可能使公司難以在沒有顯著額外成本的情況下為越來越多的經銷商供應適當的庫存水平 ,如果我們需要大幅增加成本來維持適當的庫存水平,這可能會限制我們未來的銷售或降低未來的利潤率 。 |
• | 新經銷商可接受的信用損失水平 。新經銷商的信用損失往往更高,因為回頭客較少 ,員工經驗較少;因此,新經銷商的開業往往會增加公司的整體信用損失 。此外,新經銷商可能會經歷比預期更高的信用損失,這可能需要公司產生 額外成本,以減少未來的信用損失或完全關閉表現不佳的門店。上述任何情況 都可能對公司未來的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。 |
17
• | 成功識別、完成和整合新收購的能力 。我們當前增長戰略的一部分包括對經銷商的戰略性 收購。我們可能很難確定有吸引力的目標經銷商、完成收購或 將收購業務的資產、人員和運營與我們自己的整合。收購伴隨着許多固有風險,包括但不限於整合被收購公司和運營的困難;我們正在進行的業務的潛在中斷和我們管理層或目標公司管理層的分心;難以維持 控制、程序和政策;任何新人員的整合可能損害與合作伙伴和合作夥伴的關係 ;可能無法管理越來越多的地點和合作夥伴;未能實現預期的效率、 協同效應和成本節約;或 |
本公司的業務受季節性波動影響。
從歷史上看,該公司的第三財季(11月至1月)是汽車銷售最慢的時期。相反,該公司的第一個和第四個 財季(5月至7月和2月至4月)歷來是汽車銷售最繁忙的時期。因此, 本公司通常在第一財季和第四財季實現較高比例的收入和營業利潤。 本公司預計這一模式將在未來幾年繼續下去。
如果出現影響第一財季或第四財季汽車銷售的情況 ,對公司本年度的收入和經營業績的不利影響可能會非常大 。
第1B項。未解決的員工意見
不適用。
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項目2.屬性
截至2020年4月30日,公司租賃了約 87%的設施,包括經銷商和公司的公司辦公室。這些設施主要位於阿拉巴馬州、阿肯色州、佐治亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、田納西州和德克薩斯州。公司的 公司辦公室位於阿肯色州羅傑斯約34,000平方英尺的租賃空間內。有關公司財產的更多信息 ,請參閲上文第1項下的“運營-經銷商地點和設施” 和第II部分第7項下的“合同付款義務”和“表外安排”。
項目3.法律訴訟
在正常業務過程中,本公司 已成為各類法律訴訟的被告。雖然這些訴訟的結果無法確切預測 ,但本公司預計任何這些訴訟的最終結果,無論是單獨的還是總體的,都不會對本公司的財務狀況、運營業績或現金流產生重大不利影響。
項目4.礦山安全披露
不適用。
第二部分
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
一般信息
該公司的普通股在 納斯達克全球精選市場交易,交易代碼為CRMT。截至2020年6月15日,約有885名登記在冊的股東。 這一數字不包括持有本公司普通股的股東,他們是被提名人擔保下的“受益所有者”。
19
股東回報業績圖
下面是一個折線圖,將公司普通股累計股東總回報的 財年末百分比變化與(I)納斯達克市場指數(美國公司)和(Ii)Hemscott Group 744指數-汽車經銷商(“汽車 指數”)從2015年5月1日開始至2020年4月30日止的五個財年期間的累計總回報進行了比較,得出的結論是:(I)納斯達克市場指數(美國公司)的累計總回報,以及(Ii)Hemscott Group 744指數-汽車經銷商(“汽車 指數”)的累計總回報。
該圖表假設在2015年4月30日,對公司普通股和每個指數的投資價值 為100美元。
*於2015年4月30日投資於股票或指數100美元,包括股息再投資。
截至4月30日的財年。
截至2020年4月30日,投資於該公司普通股的100億美元 的美元價值為128.46美元,而上述汽車指數為136.56美元,納斯達克市場指數(美國公司)為190.32美元。
股利政策
自成立以來,該公司沒有就其普通股支付 現金股息。公司目前打算在可預見的將來繼續其保留 收益的政策,為未來的增長提供資金。未來現金股息的支付將由公司董事會 決定,並將取決於公司未來的收益、運營、資本要求和盈餘、一般財務狀況 、可能存在的合同限制以及董事會可能認為相關的其他因素。 本公司在未經貸款人同意的情況下向股東支付股息或進行其他分配的能力也受到限制。 本公司在未經貸款人同意的情況下向股東支付股息或其他分配的能力也受到限制。 本公司在未經貸款人同意的情況下向股東支付股息或其他分配的能力也受到限制。 有關 此限制的更多信息,請參閲第二部分第7項下的“流動性和資本資源”。
20
發行人購買股票證券
公司 被授權根據其普通股回購計劃回購其普通股股份。董事會最近 批准了,公司於2017年11月16日宣佈授權額外回購最多100萬股 ,以及2016年7月批准的上一次授權下的餘額 。下表列出了有關本公司或代表本公司在所述期間 購買本公司普通股的信息 :
週期 | 總人數 股份 購得(2) | 平均值 支付的價格 每股 | 總人數 購買的股份 作為公開活動的一部分 已宣佈的計劃 或程序(1) | 最大數量 那一年5月的股票 但仍將被購買 根據計劃或 節目(1) | ||||||||||||
2020年2月1日至2020年2月28日 | - | - | - | 125,109 | ||||||||||||
2020年3月1日至2020年3月31日 | - | - | - | 125,109 | ||||||||||||
2020年4月1日至2020年4月30日 | 2,823 | $ | 65.95 | - | 125,109 | |||||||||||
總計 | 2,823 | $ | 65.95 | - | 125,109 |
(1)上述股票回購 計劃沒有到期日。
(2)2020年4月期間購買的2,823股 股票最初是根據本公司修訂和 重新制定的股票激勵計劃作為限制性股票授予員工的。根據修訂和重訂的股票激勵計劃, 員工交出了這些股票,以換取公司同意支付因歸屬 限制性股票而產生的聯邦和州預扣義務。這些回購不是根據公開宣佈的計劃或計劃進行的,並不會減少根據本公司公開宣佈的回購計劃可能購買的 股票數量。
項目6.精選財務數據
以下所載財務數據 取自本公司經審核的綜合財務報表,應與第8項所載的綜合財務報表及其附註,以及第7項管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析 所載資料一併閲讀。
截至4月30日的年度, | ||||||||||||||||||||
(以千為單位,每股金額除外) | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||||
營業收入 | $ | 744,611 | $ | 669,122 | $ | 612,201 | $ | 587,751 | $ | 567,906 | ||||||||||
普通股股東應佔淨收益 | $ | 51,303 | $ | 47,585 | $ | 36,469 | $ | 20,165 | $ | 11,556 | ||||||||||
來自持續運營的稀釋後每股收益 | $ | 7.39 | $ | 6.73 | $ | 4.90 | $ | 2.49 | $ | 1.33 |
四月三十日 | ||||||||||||||||||||
(單位:千) | ||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | ||||||||||||||||
總資產 | $ | 667,324 | $ | 492,542 | $ | 455,584 | $ | 424,258 | $ | 406,296 | ||||||||||
債務總額 | $ | 215,568 | $ | 152,918 | $ | 152,367 | $ | 117,944 | $ | 107,902 | ||||||||||
強制贖回優先股 | $ | 400 | $ | 400 | $ | 400 | $ | 400 | $ | 400 | ||||||||||
總股本 | $ | 302,759 | $ | 260,510 | $ | 230,535 | $ | 233,008 | $ | 228,817 | ||||||||||
已發行股票 | 6,619 | 6,699 | 6,849 | 7,608 | 8,074 |
21
項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下討論應與本年度報告第8項10-K表格中的公司合併財務報表及其附註 一併閲讀。
概述
美國汽車市場公司是得克薩斯州的一家公司 (“公司”),是美國最大的上市汽車零售商之一,專門 專注於二手車市場的“綜合汽車銷售和金融”部分。對本公司的引用包括本公司的 個合併子公司。該公司的業務主要通過其兩個運營子公司進行,即美國汽車市場公司(American‘s Car Mart,Inc.),阿肯色州的Car-Mart公司(“Car-Mart of Arkansas”)和科隆尼汽車金融公司(Colronial Auto Finance,Inc.),阿肯色州的公司 (“COLONIAL”)。阿肯色州的汽車市場和殖民地汽車市場在這裏統稱為“汽車市場”。 公司主要銷售較舊型號的二手車,併為幾乎所有客户提供融資。由於有限的信用記錄 或過去的信用問題,該公司的許多 客户的財務資源有限,不符合常規融資的條件。截至2020年4月30日,該公司經營着148家經銷商,主要位於美國中南部的小城市 。
汽車市場自1981年以來一直在運營。在過去十年中,Car-Mart的收入每年增長約 3%至13%(平均為8%)。增長來自於相同經銷商收入的增長和 個新經銷商的增加。與2019年相比,截至2020年4月30日的財年收入增長11.3%,主要原因是平均零售價上漲了6.0% ,銷量增長了5.3%,利息收入增長了10.9%。該公司在2020財年新增了 四家新經銷商。
公司的收入來自出售二手車 ,在大多數情況下還包括相關的服務合同和付款保障計劃產品,以及相關融資的利息收入和滯納金 。本公司的成本結構本質上更加固定,對數量變化非常敏感。 收入可能會受到我們的競爭水平的影響,這在很大程度上受 次級汽車行業的資金可用性以及公司 購買轉售的車輛類型的可用性和由此產生的購買成本的影響。收入也會受到宏觀經濟環境的影響。首付款、合同期限和 專有信用評分對於幫助客户成功至關重要,並且在銷售點由公司管理層密切監控 。出售後,收款、拖欠和註銷是公司評估其 財務狀況和運營結果的關鍵要素,並會持續監測和審查。管理層認為,發展 並與客户保持關係並贏得他們的回頭客業務對 公司的成功和增長至關重要,可以抵消競爭加劇和宏觀經濟負面因素的影響。
充滿挑戰的競爭環境給銷售量帶來了壓力 ,尤其是那些總銷售量更高、回頭客更多的老經銷商。此外, 由於公司試圖吸引和留住目標客户,競爭加劇可能會降低首付款和 更長的合同期限,這可能會對收款百分比、流動資金和信貸損失產生負面影響。管理層認為 超低利率環境加上缺乏其他投資選擇,吸引了過剩資本 進入次貸汽車市場,競爭日益激烈。為應對日益激烈的競爭,公司將 繼續關注優質客户服務的好處及其“本地”面對面服務,努力 幫助客户取得成功。近年來,該公司一直專注於提供各種價格範圍的車輛組合 以提高客户的承受能力,解決銷量挑戰,並通過 改善可能會導致違約的客户的股權狀況,改善未來的信用表現,尤其是在貸款方面的競爭加劇的情況下。 貸款方面的競爭加劇時,尤其是在貸款方面的競爭加劇的情況下,該公司一直致力於提供良好的車輛組合,以提高客户的承受能力,解決銷量挑戰,並改善未來的信用表現。
公司為其 車輛支付的購買價格也會對收入、流動性和資本資源產生重大影響。由於公司的銷售 價格基於車輛的購買成本,因此購買成本的增加會導致銷售價格的提高。隨着銷售價格的上漲 ,使毛利率百分比和合同條款與歷史結果保持一致變得更加困難,因為本公司的客户收入有限,他們的汽車付款必須保持在其個人預算範圍內。 新車銷售總量(特別是國產品牌)的減少會導致二手車市場供應減少,價格普遍上漲 。此外,消費信貸的擴張或收縮,以及一般經濟狀況,都可能 對公司購買轉售的各類車輛的需求和由此產生的購買成本產生總體影響。
22
新冠肺炎對公司採購車輛的供應 和價格產生了影響。拍賣和其他批發點已被關閉,被迫以有限的容量 運營,或轉換為在線。這些關閉的時間和持續時間可能會繼續影響產品的供應。 公司不斷檢查和調整採購渠道,以獲得適當的車輛流量。購買成本下降 可能會為我們的客户提供購買稍微更新、里程數較低的車輛的機會。
該公司的主要關注點是收藏品。在公司辦公室的監督參與下,每個經銷商都對自己的收藏品負責 。在過去五個財年中,公司的 信貸損失佔銷售額的百分比從2020財年的約24.8%到2017財年的28.7%不等(平均為 26.9%)。信貸損失佔銷售額的百分比在2018年前近年來有所增加,主要原因是合同期限延長 以及競爭壓力增加導致首付款減少,以及在一定程度上由影響公司客户基礎的負面宏觀經濟因素造成的 更高的沖銷。信貸損失佔銷售額的百分比在過去三個財年的每一年都有所改善 ,因為收款流程的改進和更高的收回回收率逐漸抵消了持續的競爭壓力 。然而,在2020財年第四季度,公司的信用損失結果受到新冠肺炎影響的負面影響,包括公司暫停某些收集活動,包括一段時間的收回工作,以及公司決定增加因疫情而計提的信用損失撥備 。
從歷史上看,在百分比 的基礎上,新的和發展中的經銷商的信貸損失往往比成熟的經銷商更高。通常,這是因為新的和發展中的經銷商的管理層 在做出信貸決策和收集客户賬户方面的經驗往往較少,而且 客户基礎經驗較少。通常,越成熟的經銷商擁有更多的回頭客,平均而言,回頭客 比沒有回頭客的信用風險更高。負面的宏觀經濟問題並不總是會給公司帶來更高的信用損失結果 ,因為公司提供基本的負擔得起的交通工具,這在許多情況下不是客户的可自由支配支出 。然而,該公司確實認為,總體通貨膨脹,特別是食品雜貨和汽油等主要商品的通貨膨脹,以及總體失業水平和潛在的較低或停滯不前的個人收入水平影響到客户,可以 對收款產生負面影響,近年來也一直如此。此外,二手車融資競爭加劇 可能會對收款和註銷產生負面影響。
為了抵消信貸損失並 更有效地運營,公司繼續尋求改進其業務實踐,包括更好的承保 和更好的收款程序。公司擁有專有信用評分系統,使公司能夠監控 合同質量。公司辦公室人員監控專有信用評分,並在評分分佈 超出規定閾值時與經銷商合作。該公司還在車輛上使用信用報告和使用全球定位系統 (“GPS”)單元。此外,由於公司的 培訓部門繼續花費大量時間和精力改進收藏品,公司已將重點放在收藏品領域。公司負責收款服務的副總裁 負責監督收款部門,並持續提供及時監督和額外責任 。該公司認為,正確執行其業務實踐是其 長期信用損失經驗的最重要決定因素。
從歷史上看,公司 毛利率佔銷售額的百分比在過去五個財年每年都保持相當一致,大約為40%或41%。 之前的五個財年中,每年的毛利率都保持在40%或41%左右。本公司的毛利基於購買車輛的成本,價格較低的車輛通常具有較高的毛利率百分比,而且還受到批發銷售佔零售銷售的百分比的影響 這在很大程度上與以成本價或接近成本價出售的收回車輛有關。毛利率百分比在2020財年從上一財年的41.4%下降到40.5%,而銷售前的每家零售店毛利率(美元)增加了172美元,這主要是因為公司在2020財年平均銷售了一款價格更高的汽車。該公司預計,車輛 採購成本和銷售價格的上漲將在短期內繼續對其毛利率百分比構成壓力。
23
招聘、培訓和留住合格員工 對公司的成功至關重要。公司增加新經銷商並能夠實施運營 計劃的速度受到公司擁有的訓練有素的管理人員和支持人員數量的限制。營業額過高, 特別是經銷商經理級別的營業額過高,可能會影響公司增加新經銷商和滿足運營 計劃的能力。公司增加了招聘、培訓和發展人員的資源,特別是針對經銷商 經理職位的人員。該公司預計將繼續投資於其員工隊伍的發展。
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整合運營
(營業報表美元(千美元))
%變化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
截至4月30日的年度, | v.v. | v.v. | 佔銷售額的百分比 | |||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||||||||||||
運營聲明: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
收入: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
銷貨 | $ | 652,992 | $ | 586,508 | $ | 537,528 | 11.3 | % | 9.1 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||||||||||
利息和其他收入 | 91,619 | 82,614 | 74,673 | 10.9 | 10.6 | 14.0 | 14.1 | 13.9 | ||||||||||||||||||||||||
總計 | 744,611 | 669,122 | 612,201 | 11.3 | 9.3 | 114.0 | 114.1 | 113.9 | ||||||||||||||||||||||||
成本和費用: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
不包括折舊的銷售成本 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
如下所示 | 388,475 | 343,898 | 315,273 | 13.0 | % | 9.1 | % | 59.5 | 58.6 | 58.7 | ||||||||||||||||||||||
銷售、一般和行政 | 117,762 | 107,249 | 99,023 | 9.8 | 8.3 | 18.0 | 18.3 | 18.4 | ||||||||||||||||||||||||
信貸損失準備金 | 162,246 | 146,363 | 149,059 | 10.9 | (1.8 | ) | 24.8 | 25.0 | 27.7 | |||||||||||||||||||||||
利息費用 | 8,052 | 7,883 | 5,599 | 2.1 | 40.8 | 1.2 | 1.3 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||
折舊攤銷 | 3,839 | 3,969 | 4,250 | (3.3 | ) | (6.6 | ) | 0.6 | 0.7 | 0.8 | ||||||||||||||||||||||
處置財產和設備的損失(收益) | (114 | ) | (91 | ) | 91 | 25.3 | (200.0 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||||
總計 | 680,260 | 609,271 | 573,295 | 11.7 | 6.3 | 104.1 | 103.9 | 106.8 | ||||||||||||||||||||||||
所得税前收入 | $ | 64,351 | $ | 59,851 | $ | 38,906 | 9.9 | % | 10.2 | % | 7.2 | % | ||||||||||||||||||||
運營數據(未經審計): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
售出的零售單位 | 52,914 | 50,257 | 48,271 | 5.3 | % | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
運營中的平均經銷商 | 146 | 142 | 140 | 2.8 | 1.4 | |||||||||||||||||||||||||||
每家經銷商的平均銷售量 | 362 | 354 | 345 | 2.4 | 2.6 | |||||||||||||||||||||||||||
平均零售價格 | $ | 11,793 | $ | 11,125 | $ | 10,604 | 6.0 | 4.9 | ||||||||||||||||||||||||
同店收入增長 | 9.3 | % | 8.4 | % | 5.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
應收賬款平均收益率 | 15.7 | % | 15.6 | % | 15.2 | % |
2020年與2019年相比
2020財年總收入增長7550萬美元,增幅11.3%,而2019年收入增長9.3%,主要原因是(I)在兩個財年運營整整12個月的經銷商 收入增長(6150萬美元),以及(Ii)在截至2019年4月30日的一年中或之後開設或收購的門店收入(1700萬美元),部分被(Iii)在截至2019年4月30日的一年中關閉的經銷商收入減少所抵消。{br2020財年收入增長歸因於(I)平均零售價格增長6.0% ,(Ii)零售單位增長5.3%,(Iii)利息和其他收入增長10.9%。
銷售成本佔銷售額的百分比略有上升至59.5%,而2019財年為58.6% 。2020財年的平均零售價為11,793美元,比上一財年增加了668美元,反映了對二手車的高需求,特別是在我們服務的市場。隨着購買成本的增加,購買 成本與我們銷售的車輛的銷售價格之間的差額通常會按百分比縮小,因為公司必須向客户提供實惠的 價格。然而,按美元計算,我們2020財年的單位零售銷售毛利率比2019財年增加了172美元 。相對於供應,我們購買轉售車輛的需求一直居高不下,這主要是由於對二手車融資市場的資金過剩 ,以及上一次經濟衰退期間和之後新車銷售水平的低迷,儘管近年來強勁的新車銷售 增加了二手車的供應。雖然新冠肺炎對我們市場上的車輛供應和新車銷售的長期影響目前尚不確定,但自疫情開始以來,公司已經 出現了車輛供應中斷的情況,預計近期供應相對於需求將更加緊張。
銷售、一般和管理費用佔銷售額的百分比 在2020財年保持相對穩定,為18.0%,而2019財年為18.3%。銷售、一般 和管理費用在很大程度上是更固定的。以美元計算,總體銷售、一般和行政費用 比2019財年增加了1050萬美元。增長主要集中在對我們員工的投資,特別是 總經理招聘、培訓和收藏支持以及數字營銷的改進,所有這些都是為了 提供卓越的客户服務。
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2020財年信貸損失撥備佔銷售額的百分比 略降至24.8%,而2019財年為25.0%。淨沖銷佔平均 財務應收賬款的百分比在2020財年降至23.1%,而上一財年為25.7%。2020財年淨沖銷減少的主要原因是虧損頻率降低和虧損嚴重程度降低,這主要是由於收款流程的改善 和收回的回收率提高。然而,2020財年的信貸損失結果受到9,100,000美元淨撥備變化的負面影響 主要是由於本公司考慮到新冠肺炎事件影響的不確定性而決定增加信貸損失撥備 ,以及本公司因疫情 暫停了包括收回工作在內的某些收款活動一段時間的事實所導致的負面影響 主要原因是本公司決定增加信貸損失撥備 考慮到有關新冠肺炎事件的不確定性 本公司暫停了某些收款活動,包括因疫情 而暫停了一段時間。該公司使用多項業務舉措(包括信用報告和在車輛上使用GPS裝置) 來改進收款,並不斷推動改進和更好地執行其收款實踐。本公司相信 正確執行其業務實踐是信用損失經驗的唯一最重要的決定因素,並且 本公司在收款區內對公司基礎設施的投資在監督和問責方面的改善,以及大流行前宏觀經濟環境的略微改善緩解了競爭壓力 ,並對2020財年的信用損失結果產生了積極影響。
2020財年的利息支出佔銷售額的百分比保持相對一致 為1.2%,而2019財年為1.3%。儘管該公司在2020財年的平均借款較高(2020財年為1.799億美元 ,而2019財年為1.61億美元),但較低的利率抵消了較高債務餘額的利息。
2019年與2018年相比
2019財年總收入增長5690萬美元,或 9.3%,而2018財年收入增長4.2%,主要原因是(I)在兩個財年運營整整12個月的 經銷商收入增長(5070萬美元),以及(Ii)在截至2018年4月30日的一年中或之後開設的門店收入(1190萬美元),部分被(Iii)在 期間或之後關閉的經銷商收入減少所抵消2019財年收入增長歸因於(I)平均零售價格增長4.9% ,(Ii)零售單位增長4.1%,以及(Iii)利息和其他收入增長10.6%。
銷售成本佔銷售額的百分比在2019年保持相對穩定,為58.6%,而2018財年為58.7%。2019財年的平均零售價為11,125美元,比上一財年上漲了521美元。在2019財年,儘管採購成本增加了 ,但利潤率略有提高,這是由於庫存管理的改善和維修成本的降低。
銷售、一般和管理費用 佔銷售額的百分比在2019年保持相對穩定,為18.3%,而2018財年為18.4%。以美元 計算,總銷售、一般和管理費用比2018財年增加了820萬美元。增長主要 集中於對我們員工的投資,特別是總經理招聘、培訓和收藏支持,以及 數字營銷方面的改進,所有這些都是為了提供卓越的客户服務。
信貸損失撥備佔銷售額的百分比 在2019財年降至25.0%,而2018財年為27.7%。淨沖銷佔平均財務應收賬款的百分比 2019財年降至25.7%,而上一財年為28.8%。2019財年淨沖銷減少的主要原因是虧損頻率降低和虧損嚴重程度降低,這主要是由於收款流程的改善 和收回的回收率提高。
由於2019財年平均借款增加 (1.61億美元,上一財年為1.367億美元)和利率上升,2019財年利息支出佔銷售額的百分比 略增至1.3%,而2018財年為1.0%。
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財務狀況
下表列出了本公司截至2020年4月30日、2020年4月30日、2019年4月30日、2018年4月30日的主要資產負債表 賬户(單位:千):
四月三十日 | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
資產: | ||||||||||||
金融應收賬款淨額 | $ | 466,141 | $ | 415,486 | $ | 383,617 | ||||||
盤存 | 36,414 | 37,483 | 33,610 | |||||||||
財產和設備,淨額 | 30,140 | 28,537 | 28,594 | |||||||||
負債: | ||||||||||||
應付賬款和應計負債 | 32,846 | 32,496 | 29,569 | |||||||||
遞延收入 | 36,121 | 31,959 | 30,155 | |||||||||
應付(應收)所得税,淨額 | 3,841 | (1,947 | ) | (1,450 | ) | |||||||
遞延所得税負債淨額 | 12,979 | 14,259 | 12,558 | |||||||||
債務融資 | 215,568 | 152,918 | 152,367 |
下表顯示了過去三個會計年度的應收賬款增長 與收入增長相比。2020財年,財務應收賬款增長14.4% 超過收入增長11.3%。本公司目前預計,由於我們近幾年分期付款銷售合同的整體期限長度增加,應收賬款的增長總體上將 略高於年度整體收入增長,但部分抵消了為減少信貸損失而改進的承銷和收款程序 。截至2020年4月30日,分期付款銷售合同的平均期限為33.3個月,而2019年4月30日的平均期限為32.1個月。
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
財務應收賬款增長,扣除遞延因素後的淨額 | ||||||||||||
收入 | 14.4 | % | 8.5 | % | 7.4 | % | ||||||
收入增長 | 11.3 | % | 9.3 | % | 4.2 | % |
在2020財年末,與2019年財年末相比,庫存下降了 2.9%(110萬美元)。這一下降主要與新冠肺炎有關,因為公司將庫存採購推遲了一段時間,以保存現金流,並在疫情期間進一步明確限制和銷售量 。公司在保持庫存 水平的同時,努力提高庫存質量和週轉率,以確保在數量和組合上有充足的車輛供應,並滿足銷售需求。
截至2020年4月30日,與2019年財年相比,財產和設備淨額增加了約 160萬美元。增加的原因是大約增加了550萬美元, 部分被380萬美元的折舊費用和近10萬美元的處置所抵消。
截至2020年4月30日,應付賬款和應計負債與2019年4月30日相比略有增加 美元,部分原因是根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(也稱為CARE法案)的允許,僱主 推遲了社會保障和工資税的份額。
截至2020年4月30日,應繳所得税淨額與2019年4月30日相比增加了約 $580萬美元,這主要是由於CARE法案提供的減免,因為公司 選擇在第四季度推遲某些估計税款的支付。
2020年4月30日的遞延收入比2019年4月30日增加了420萬美元,主要原因是付款保護計劃和服務合同產品的銷售額增加 。
27
截至2019年4月30日,遞延所得税負債淨額與2019年4月30日相比減少了約130萬美元 主要是由於2017年減税和就業法案導致不允許的利息扣除產生的遞延所得税資產 。
債務安排的增加主要是由於年末持有的6,000萬美元現金(br}與新冠肺炎相關的不確定性所致),並確保財務靈活性。通常情況下,現金將 用於償還債務融資。
公司循環信貸安排的借款主要根據一系列因素而波動,包括(I)淨收益、(Ii)應收融資變化、 (Iii)所得税、(Iv)資本支出和(V)普通股回購。從歷史上看,持續經營的收入 以及循環信貸安排的借款為公司的財務應收賬款增長、資本資產 購買和普通股回購提供了資金。在2020財年,公司總債務淨增加480萬美元,扣除現金, 用於融資的應收賬款增長7790萬美元,淨資本支出550萬美元, 普通股回購1600萬美元。
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流動性與資本資源
下表列出了有關公司現金流量表的某些歷史 信息(以千為單位):
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
經營活動: | ||||||||||||
淨收入 | $ | 51,343 | $ | 47,625 | $ | 36,509 | ||||||
信貸損失準備金 | 162,246 | 146,363 | 149,059 | |||||||||
付款保障計劃索賠損失 | 17,966 | 17,020 | 16,748 | |||||||||
折舊攤銷 | 3,839 | 3,969 | 4,250 | |||||||||
債務發行成本攤銷 | 273 | 251 | 260 | |||||||||
基於股票的薪酬 | 4,732 | 3,703 | 1,603 | |||||||||
遞延所得税 | (1,280 | ) | 1,701 | (6,360 | ) | |||||||
應收賬款融資來源 | (604,497 | ) | (540,505 | ) | (494,641 | ) | ||||||
應收財務收款 | 322,180 | 293,739 | 260,104 | |||||||||
金融應收賬款應計利息 | (750 | ) | (159 | ) | (91 | ) | ||||||
盤存 | 53,827 | 47,641 | 38,793 | |||||||||
應付賬款和應計負債 | 1,009 | 2,226 | 4,712 | |||||||||
延期付款保障計劃收入 | 3,113 | 1,544 | 1,351 | |||||||||
遞延服務合同收入 | 1,049 | 259 | 721 | |||||||||
所得税,淨額 | 5,788 | (497 | ) | (2,335 | ) | |||||||
其他 | 79 | 22 | (689 | ) | ||||||||
總計 | 20,917 | 24,902 | 9,994 | |||||||||
投資活動: | ||||||||||||
購買投資 | (4,648 | ) | - | - | ||||||||
購置房產和設備 | (5,422 | ) | (4,029 | ) | (2,258 | ) | ||||||
出售財產和設備的收益 | 184 | 142 | 554 | |||||||||
總計 | (9,886 | ) | (3,887 | ) | (1,704 | ) | ||||||
融資活動: | ||||||||||||
債務融資,淨額 | 62,377 | 300 | 33,046 | |||||||||
現金透支變動 | (1,274 | ) | 768 | (163 | ) | |||||||
購買普通股 | (16,009 | ) | (26,577 | ) | (42,301 | ) | ||||||
股息支付 | (40 | ) | (40 | ) | (40 | ) | ||||||
行使股票期權,包括 | ||||||||||||
税收優惠與普通股發行 | 1,723 | 5,264 | 1,756 | |||||||||
總計 | 46,777 | (20,285 | ) | (7,702 | ) | |||||||
現金增加 | $ | 57,808 | $ | 730 | $ | 588 |
營業利潤和 現金流的主要驅動因素包括:(I)營收收入;(Ii)應收金融賬款利率;(Iii)汽車銷售毛利率; 和(Iv)信貸損失,其中很大一部分與應收金融賬款本金的收取有關。公司 從運營收入中產生現金流。從歷史上看,這些現金的大部分或全部用於為應收賬款增長、 資本支出和普通股回購提供資金。在應收賬款增長、普通股回購和資本支出超過運營收入的範圍內,公司通常會根據其循環信貸安排增加借款。 公司的大部分增長都是自籌資金。
2020財年的運營現金流與2019財年相比主要減少了 ,原因是(I)應收財務來源增加,(Ii)遞延税資產增加,(Iii)應付賬款和應計負債的增長率低於上一年,但被(Iv)應收財務收款增加和(V)信貸損失撥備增加所抵消。2020財年,應收賬款淨額增加了5070萬美元。
29
與2018財年相比,2019財年運營現金流增加的主要原因是(I)淨收入,(Ii)遞延税金增加,(Iii)財務 應收收款增加,(Iv)基於股票的薪酬增加,被(V)應收財務來源增加 和(Vi)應收賬款和應計負債以低於上一年的速度增長所抵消。2019年財務應收賬款淨額增加 3190萬美元。
公司為一輛汽車支付的收購價格 對流動性和資本資源有重大影響。由於公司的銷售價格基於車輛的購買成本 ,因此採購成本的增加會導致銷售價格的上漲。隨着銷售價格的上漲,通常更難使毛利率百分比和合同條款與歷史結果保持一致,因為公司的 客户收入有限,而且他們的汽車付款必須保持在其個人預算範圍內。幾個外部 因素可能會對車輛的購置成本產生負面影響。新車銷售總量下降,特別是國產 品牌,導致二手車市場供應減少。此外,消費信貸緊縮以及一般經濟狀況, 可以增加對公司購買轉售的車輛類型的總體需求,因為在經濟不穩定時期,二手車比新車更具吸引力 。二手車供應出現負增長,加上需求旺盛, 導致二手車價格上漲,從而提高了公司的採購成本。
新車銷量在2008年經濟衰退期間大幅下降,直到2016年才恢復到衰退前的水平。此外,充滿挑戰的宏觀經濟 環境,加上從2008年開始的消費信貸緊縮,導致對公司購買的 類型車輛的需求增加,從而導致二手車價格上漲。自經濟衰退以來,這些負面的宏觀經濟狀況繼續 影響我們的客户,進而幫助保持對我們購買的車輛類型的高需求 。這種需求的增加,加上近年來新車銷售水平的低迷,對公司可供使用的二手車的質量和數量都產生了負面影響。我們採購車輛的能力也可能受到新冠肺炎或其他因素導致的拍賣和批發商關閉的影響 。
該公司已投入大量精力 改進其採購流程,以確保以合適的價格提供充足的供應,包括將其採購區域 擴展到靠近其經銷商的較大城市,並加大力度在 經銷商層面和通過互聯網向個人購買車輛。該公司還提高了對其採購代理的責任水平 ,包括建立採購和定價指南。該公司最近還開始進行一些企業層面的採購 ,並與能夠大量供應優質汽車的全國供應商建立合作關係。即使做出了這些 努力,該公司預計毛利率百分比在短期內仍將面臨壓力。
本公司相信,次貸汽車行業可獲得的信貸金額 將與近幾年的水平保持相對一致,管理層預計 將有助於公司購買轉售的大部分(如果不是全部)車輛的總體需求持續強勁。 次級汽車行業可獲得資金導致的競爭加劇,導致首付更低, 期限更長,與歷史時期相比,這對收款百分比、流動性和信用損失產生了負面影響。 然而,新冠肺炎及其引發的經濟變化在很大程度上影響了本公司第四季度的消費者行為,並可能對信貸的可用性和消費者需求產生長期影響,具體取決於大流行的持續時間和嚴重程度 以及由此造成的經濟中斷 。
公司的流動資金也受到我們信用損失的影響 。失業水平和總體通脹等宏觀經濟因素,特別是食品雜貨等主要項目 ,可能會對我們的收款結果產生重大影響,並最終導致信貸損失。新冠肺炎疫情的長期經濟影響 以及由此對公司收款和信用損失結果的影響仍不確定。 然而,由於新冠肺炎事件,逾期金額佔應收賬款的百分比有所增加,鑑於客户在這種新環境下將如何付款和反應的不確定性 ,公司預計近期信用損失將會增加。 公司在過去幾年中對其業務流程進行了改進,以加強控制並提供更強大的 基礎設施來支持其收集工作。儘管面臨當前 經濟挑戰和持續的競爭壓力,公司仍將通過改善交易結構繼續努力減少信貸損失。管理層繼續將重點放在改進經銷商級別的 執行上,特別是在與客户就收款問題進行單獨合作方面。
30
該公司通常租賃了其經銷商所在的大部分 物業。截至2020年4月30日,該公司租賃了約87%的經銷商物業 。該公司預計將繼續租賃其經銷商所在的大部分物業。
本公司的循環信貸安排 一般限制本公司向其股東進行分配。信貸安排下的分配限制允許 本公司回購其普通股股份,條件是:(A)2019年9月30日之後的回購總額不超過5000萬美元(扣除行使股票期權收到的收益),且信貸安排下的總可用資金 等於或大於借款基礎總額的20%,在每種情況下,在實施此類回購 後(本項目下的回購不包括在契諾的固定費用中), 本公司可以回購普通股股份,條件是:(A)2019年9月30日之後的回購總額不超過5000萬美元,扣除行使股票期權的收益,且信貸安排下的總可用資金 等於或大於借款基礎總額的20%或(B)該等回購的總額 不超過本公司按往績12個月計算的綜合淨收入的75% ;但在緊接本公司股票回購生效之前和之後,根據信貸安排承諾的 總資金中至少有12.5%可用。因此,雖然本公司目前例行回購股票 ,但在未經本公司貸款人同意的情況下,本公司向股東支付股息或進行其他分配的能力有限 。
截至2020年4月30日,本公司手頭約有6,000萬美元現金,循環信貸安排下有2,300萬美元可用資金(見綜合財務報表第8項附註F)。鑑於新冠肺炎疫情的不確定性,公司在2020財年第四季度大幅增加了現金頭寸 ,減少了庫存採購和其他費用,在循環信貸安排項下提取了3,000萬美元的額外資金,並推遲了信貸安排項下的償還,以保持財務靈活性。 在短期基礎上,本公司的主要流動資金來源包括其循環信貸安排下的運營收入和借款 。較長期而言,本公司預期其主要流動資金來源 將包括循環信貸安排或固定利率定期貸款項下的營運及借款收入 。本公司的循環信貸安排將於2022年9月到期,本公司預計將能夠在循環信貸 貸款到期之日或之前對其進行續簽或再融資。此外,雖然本公司並無發行債務或股權證券的具體計劃, 本公司相信如有需要,可透過發行該等證券籌集額外資金。
公司預計將使用運營現金 和借款來(I)擴大其金融應收賬款組合,(Ii)在未來12個月內購買約650萬美元的物業和設備 ,用於翻新現有經銷商和增加新的經銷商,取決於強勁的運營 業績,(Iii)在條件有利的情況下回購普通股,以及(Iv)在可用過剩現金的範圍內減少債務 。
本公司相信,在可預見的未來,它將有充足的流動資金 繼續增長其收入並滿足其資本需求。
合同付款義務
以下是截至2020年4月30日公司的 合同付款義務摘要,包括合理保證的經營租賃續約期 (以千為單位):
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按期到期付款 | ||||||||||||||||||||
少於 | 多過 | |||||||||||||||||||
總計 | 1年 | 1-3年 | 3-5年 | 5年 | ||||||||||||||||
循環信貸額度 | $ | 215,831 | - | 215,831 | - | - | ||||||||||||||
應付票據 | 79 | 79 | - | - | - | |||||||||||||||
融資租賃 | 445 | 445 | - | - | - | |||||||||||||||
經營租賃 | 86,373 | 6,831 | 13,216 | 11,919 | 54,407 | |||||||||||||||
債務融資利息 | 21,975 | 6,433 | 15,542 | - | - | |||||||||||||||
總計 | $ | 324,703 | 13,788 | 244,589 | 11,919 | 54,407 |
上表包括公司循環信貸額度的估計利息支付 。我們假設在2022年9月30日到期日之前,我們的循環信貸額度下仍有2.16億美元未償還 ,使用2020年4月30日的有效利率,約為2.98%。應付票據的估計利息支付是根據票據的攤銷 按照各自的協議計算的。8,640萬美元的經營租賃承諾包括租賃條款下不可撤銷的租賃承諾2,620萬美元 ,以及公司 選擇權續約期內合理保證的6,020萬美元租賃承諾。
表外安排
本公司有一份備用信用證, 與截至2020年4月30日總額為250,000美元的保險單有關。
除信用證外,本公司 不參與管理層認為合理可能會對本公司的財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本 資源產生當前或未來影響的任何表外安排 。
關聯財務公司或有事項
阿肯色州Car-Mart和殖民地不符合提交綜合所得税申報單的從屬標準 ,因此它們分別提交聯邦和州所得税申報單 。阿肯色州Car-Mart通常以公司認為公平的市場價值向Colorial出售其融資應收賬款,並能夠在銷售時就已售出應收賬款的計税基礎與銷售價格之間的差額進行減税 。根據事實和情況,這些類型的交易在《國税法》條款 下是允許的,如《國庫條例》所述。出於財務會計目的,這些交易 在合併中被取消,併為此時間差異記錄了遞延所得税負債。將阿肯色州Car-Mart的財務應收賬款出售給Colorial,為公司的財務應收賬款提供了一定的法律保護 ,主要是因為Colorial的某些州分攤特性,還使本公司的 整體有效州所得税税率降低了約287個基點。條例的實際解釋在第 部分是事實和情況問題。本公司相信其符合“條例”的重要規定。未能滿足這些規定 可能會導致在銷售應收賬款時失去扣税,並影響公司的整體有效所得税率以及所需納税的時間。 該等規定可能會導致應收賬款在出售時無法抵扣,從而影響公司的整體有效所得税率以及所需繳税的時間。
本公司的政策是確認與利息支出中的未確認税收優惠和運營費用中的罰款相關的應計 利息。截至2020年4月30日,公司沒有應計 罰款或利息。
關鍵會計估計
按照美國公認會計原則 編制財務報表,要求本公司在確定報告日期的資產和負債報告金額以及披露或有資產和負債時做出估計和假設 報告期間的財務報表和報告的收入和費用金額。實際結果可能與公司的估計不同 。本公司相信在編制綜合 財務報表時所作的最重要估計與其信貸損失撥備的釐定有關,詳情如下。本公司的 會計政策在合併財務報表第8項附註B中討論。
32
本公司維持 合計信貸損失撥備,其水平為足以彌補於資產負債表日(即其目前未償還的財務應收賬款收款的資產負債表日)的投資組合內固有的估計虧損。截至2020年4月30日,加權 平均總合同期為33.3個月,剩餘24.5個月。截至2020年4月30日的信貸損失準備金 為1.55億美元,佔金融應收賬款本金餘額6.212億美元的26.5%,減去未賺取的 付款保護計劃收入2450萬美元和未賺取的服務合同收入1160萬美元。在2020財年第一季度 ,公司將信貸損失撥備從25.0%降至24.5%,原因是 淨沖銷佔平均應收賬款的百分比、投資組合質量和撥備分析有所改善。基於下面討論的 分析,並考慮到新冠肺炎疫情將如何影響收款和未來沖銷的不確定性,管理層決定將信貸損失撥備從2020年4月30號提高到26.5%,從 24.5%提高到26.5%。信貸損失撥備的淨增加導致2020財年信貸損失撥備的費用為910萬美元(税後影響為700萬美元,稀釋後每股為1.02美元 )。
預計準備金金額是公司預計未來對資產負債表日發生的虧損進行的淨沖銷。該津貼考慮了過去的信用損失經驗(包括損失的時間和嚴重程度),並考慮了最近的信用損失趨勢和合同特徵的變化 (即,平均融資金額、損失日期的未償還月數、投資組合的期限和年齡)、拖欠 水平、抵押品價值、經濟狀況以及承保和收款做法。信貸損失撥備至少每季度由管理層審查 當前運營中反映的任何變化。信貸 損失準備的計算使用以下主要因素:
· | 在特定的 歷史時期(從一年到五年)收回或註銷的單位數佔融資單位總數的百分比。 |
· | 過去18個月內每單位的平均淨收回和註銷虧損,以合同起始日期以來的月數分隔 ,並根據預期未來每 單位的平均淨註銷虧損進行調整。最終將在投資組合中發生的沖銷約50%預計將在資產負債表日期後的10-11個月內 發生。賬户在註銷之日的平均年齡為13個月。 |
· | 最近18個月內發生的收回和註銷相對於銷售日期的收回和註銷損失的時間(即, 需要多長時間才會發生收回或註銷)。 |
此分析產生一個點估計 ,然後再加上任何積極或消極的主觀因素,以得出管理層 認為是資產負債表日期投資組合固有損失的合理估計的總儲備額,該損失將通過 未來的實際沖銷實現。雖然至少在合理的情況下,新冠肺炎所導致的經濟狀況惡化和 高失業率可能會導致投資組合出現額外損失,或者未來可能會發生目前無法預見的其他事件或情況,導致實際信貸損失與記錄的信貸損失撥備存在重大差異,但本公司相信已適當考慮所有相關因素 並在確定信貸損失撥備時做出合理假設。雖然具有挑戰性的經濟狀況會 對信貸損失產生負面影響,但與宏觀經濟問題相比,收款領域內部政策和程序的執行效率以及資金方面的競爭環境在歷史上對收款結果的影響 更為顯著。信貸損失撥備佔應收財務賬款1%的變動相當於大約590萬美元的税前變動。
最近的會計聲明
有時,財務會計準則委員會(“FASB”)或公司 將自指定生效日期起採用的其他準則制定機構會發布新的會計聲明 。除非另行討論,否則本公司相信實施最近發佈的尚未生效的準則不會對其合併財務報表產生實質性影響。
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本期採用
租約。2016年2月,FASB發佈了 ASU 2016-02租約。新的指導意見要求承租人承認資產負債表上期限大於 12個月的所有租賃,包括經營租賃,並要求披露租賃交易的關鍵信息。ASU 2016-02中的指導原則適用於2018年12月15日之後的年度報告期,以及該 年內的中期報告期。本公司在2019年5月1日開始的財年採用了本ASU和相關修訂,並選擇了過渡指南允許的某些實用的 權宜之計,包括保留歷史租賃分類,以及免除 審查過期或現有合同以確定它們是否包含租賃。採用此ASU和相關修訂後, 在採用時總資產和負債增加了3450萬美元。公司的合併 收益表和合並現金流量表沒有受到實質性影響。
在未來期間生效
信用損失。2016年6月,FASB 發佈了ASU 2016-13,金融工具-信貸損失(主題326)。ASU 2016-13要求將貸款等金融資產 扣除信貸損失準備金後列報,該準備金將成本基礎降低到預計在 估計壽命內收取的金額。預期的信貸損失將根據歷史經驗和當前狀況以及對影響報告金額可收回性的未來狀況的預測 來衡量。ASU 2016-13適用於2019年12月15日之後開始的年度報告期 ,以及使用修改後的追溯方法的這些年度內的中期報告期。 我們的貸款損失撥備計算將進行修改,以符合這些新要求,並在我們的財年 從2020年5月1日開始採用。我們預計這一採用不會對我們的財務報表產生實質性影響。
雲計算安排。2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-15、無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)。ASU 2018-15將雲計算安排中的實施成本資本化要求與 開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化要求保持一致。ASU 2018-15適用於2019年12月15日之後開始的年度報告期 以及這些年內的中期報告期。本公司目前正在評估 採納本指引對合並財務報表的潛在影響,但預計此類影響 不會很大。
參考匯率改革。 2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04,參考匯率改革。該公告在有限的 期限內提供了可選的指導,以減輕參考匯率改革的潛在會計負擔。本指南適用於截至2020年3月12日至2022年12月31日的所有實體 。公司預計將使用此可選指導,但預計影響不會很大 。
通貨膨脹的影響
從歷史上看,通貨膨脹並不是影響公司業績的重要因素 ;然而,與過去幾年相比,最近車輛購進價格的上漲(過去五個財年的漲幅最為明顯)對公司的毛利率百分比產生了負面影響。這 是因為公司專注於使其客户羣能夠負擔得起付款,同時確保 合同條款與車輛的經濟壽命相匹配。
非GAAP財務指標
截至2020年4月30日的財年,公司的 債務權益比與調整後的債務(扣除現金)權益比之間的對賬彙總如下 表。
2020年4月30日 | ||||
債轉股 | 0.71 | |||
現金轉股權 | 0.20 | |||
現金轉股權後的債務淨額 | 0.52 |
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
本公司的 金融工具因利率變化而面臨市場風險。特別是,本公司歷史上一直受到聯邦主要信貸利率變化的影響 ,並受到其貸款人的最優惠利率變化的影響。本公司 不使用金融工具進行交易,但過去曾簽訂利率互換協議以管理 利率風險。
利率 風險。本公司對利率變動的風險主要與其債務義務有關。 本公司因其循環信貸安排而受到利率變化的影響,根據其信貸安排向本公司收取的 利率根據其主要貸款人的基本利率浮動。截至2020年4月30日,該公司的未償還循環債務總額為2.158億美元。利率每提高1%對這筆債務的影響 將導致每年增加約210萬美元的利息支出,並相應減少所得税前淨收益 。
34
公司的收益受到淨利息收入的影響,淨利息收入是 資產的計息收入與應付計息票據支付的利息之間的差額。公司的應收金融賬款的固定利率為15%或16.5%的年利率(在伊利諾伊州為19.5%至21.5%),這取決於公司截至合同起始日的合同利率 ,而其循環信貸安排包含隨市場利率波動的浮動利率。
項目8.財務報表和補充數據
以下財務報表和會計 報告包含在本年度報告表格10-K的第8項中:
獨立註冊會計師事務所報告書
截至2020年4月30日和2019年4月30日的合併資產負債表
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度綜合營業報表
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的合併現金流量表
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日止年度的綜合權益表
合併財務報表附註
35
獨立註冊會計師事務所報告
董事會和股東
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
對財務報表的幾點看法
我們已經審計了隨附的美國汽車市場公司的合併資產負債表。 Inc.截至2020年4月30日和2019年4月30日,德州一家公司)和子公司(“公司”),截至2020年4月30日的三年內每年的相關合並 運營、權益和現金流量表,以及相關的 註釋(統稱為“財務報表”)。我們認為,財務報表在所有重大方面 、本公司於2020年4月30日及2019年4月30日的財務狀況,以及截至2020年4月30日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量,均符合美國公認的會計原則 。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據2013年確定的標準,審計了公司截至2020年4月30日的財務報告內部控制。內部控制-集成框架由特雷德韋委員會(“COSO”)贊助組織委員會 發佈,我們於2020年6月24日發佈的報告表達了無保留的 意見。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註B所述,由於採用FASB會計準則編碼 主題842租賃,本公司在截至2020年4月30日的年度內更改了租賃會計方法。
意見基礎
這些財務報表是公司管理層的責任。 我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是在PCAOB註冊的公共會計公司 ,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。 我們是在PCAOB註冊的公共會計公司,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準 要求我們計劃和執行審計,以獲得財務報表是否沒有重大錯報的合理保證 無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序 ,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序 包括在測試的基礎上檢查有關財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計 還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估財務報表的整體列報 。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
/s/均富律師事務所
自2000年以來,我們一直擔任本公司的審計師。
俄克拉何馬州塔爾薩
2020年6月24日
36
合併資產負債表
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
(千美元)
2020年4月30日 | 2019年4月30日 | |||||||
資產: | ||||||||
現金和現金等價物 | $ | 59,560 | $ | 1,752 | ||||
金融應收賬款應計利息 | 3,098 | 2,348 | ||||||
金融應收賬款淨額 | 466,141 | 415,486 | ||||||
盤存 | 36,414 | 37,483 | ||||||
預付費用和其他資產 | 4,441 | 4,634 | ||||||
應收所得税淨額 | - | 1,947 | ||||||
使用權資產 | 60,713 | - | ||||||
商譽 | 6,817 | 355 | ||||||
財產和設備,淨額 | 30,140 | 28,537 | ||||||
總資產 | $ | 667,324 | $ | 492,542 | ||||
負債、夾層股本和股本: | ||||||||
負債: | ||||||||
應付帳款 | $ | 13,117 | $ | 13,659 | ||||
應付所得税,淨額 | 3,841 | - | ||||||
延期付款保障計劃收入 | 24,480 | 21,367 | ||||||
遞延服務合同收入 | 11,641 | 10,592 | ||||||
應計負債 | 19,729 | 18,837 | ||||||
遞延所得税負債淨額 | 12,979 | 14,259 | ||||||
租賃責任 | 62,810 | - | ||||||
債務融資 | 215,568 | 152,918 | ||||||
負債共計 | 364,165 | 231,632 | ||||||
承擔和或有事項(附註L) | ||||||||
夾層股本: | ||||||||
強制贖回優先股 | 400 | 400 | ||||||
權益: | ||||||||
優先股,每股面值0.01美元,授權1,000,000股 ;未發行或未發行 | - | - | ||||||
普通股,每股面值0.01美元,授權發行50,000,000股; 分別於2020年4月30日和2019年4月30日發行的13,478,733股和13,376,030股,其中分別於2020年4月30日和2019年4月30日發行的 6,619,319和6,699,421股 | 135 | 134 | ||||||
額外實收資本 | 88,559 | 81,605 | ||||||
留存收益 | 460,876 | 409,573 | ||||||
減少:庫存股,按成本計算,分別為6,859,414股和 6,676,609股,截至2020年4月30日和2019年4月30日 | (246,911 | ) | (230,902 | ) | ||||
股東權益總額 | 302,659 | 260,410 | ||||||
非控股權益 | 100 | 100 | ||||||
總股本 | 302,759 | 260,510 | ||||||
總負債、夾層權益和權益 | $ | 667,324 | $ | 492,542 |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
37 |
合併運營報表
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
(千美元,每股除外)
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
收入: | ||||||||||||
銷貨 | $ | 652,992 | $ | 586,508 | $ | 537,528 | ||||||
利息和其他收入 | 91,619 | 82,614 | 74,673 | |||||||||
總收入 | 744,611 | 669,122 | 612,201 | |||||||||
成本和費用: | ||||||||||||
不包括折舊的銷售成本 | 388,475 | 343,898 | 315,273 | |||||||||
銷售、一般和行政 | 117,762 | 107,249 | 99,023 | |||||||||
信貸損失準備金 | 162,246 | 146,363 | 149,059 | |||||||||
利息費用 | 8,052 | 7,883 | 5,599 | |||||||||
折舊攤銷 | 3,839 | 3,969 | 4,250 | |||||||||
處置財產和設備的損失(收益) | (114 | ) | (91 | ) | 91 | |||||||
總成本和費用 | 680,260 | 609,271 | 573,295 | |||||||||
所得税前收入 | 64,351 | 59,851 | 38,906 | |||||||||
所得税撥備 | 13,008 | 12,226 | 2,397 | |||||||||
淨收入 | $ | 51,343 | $ | 47,625 | $ | 36,509 | ||||||
減去: 強制贖回優先股的股息 | 40 | 40 | 40 | |||||||||
普通股股東應佔淨收益 | $ | 51,303 | $ | 47,585 | $ | 36,469 | ||||||
每股收益: | ||||||||||||
基本型 | $ | 7.74 | $ | 6.99 | $ | 5.04 | ||||||
稀釋 | $ | 7.39 | $ | 6.73 | $ | 4.90 | ||||||
加權平均流通股數量: | ||||||||||||
基本型 | 6,630,023 | 6,810,879 | 7,232,014 | |||||||||
稀釋 | 6,945,652 | 7,071,768 | 7,441,358 |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
38 |
合併現金流量表
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
(單位:千)
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
經營活動: | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
淨收入 | $ | 51,343 | $ | 47,625 | $ | 36,509 | ||||||
將淨收入與 經營活動提供的淨現金進行調整: | ||||||||||||
信貸損失準備金 | 162,246 | 146,363 | 149,059 | |||||||||
付款保障計劃索賠損失 | 17,966 | 17,020 | 16,748 | |||||||||
折舊攤銷 | 3,839 | 3,969 | 4,250 | |||||||||
債務發行成本攤銷 | 273 | 251 | 260 | |||||||||
處置財產和設備的損失(收益) | (114 | ) | (91 | ) | 91 | |||||||
以股票為基礎的薪酬 | 4,732 | 3,703 | 1,603 | |||||||||
遞延所得税 | (1,280 | ) | 1,701 | (6,360 | ) | |||||||
營業資產和負債變動情況: | ||||||||||||
應收賬款融資來源 | (604,497 | ) | (540,505 | ) | (494,641 | ) | ||||||
應收財務收款 | 322,180 | 293,739 | 260,104 | |||||||||
金融應收賬款應計利息 | (750 | ) | (159 | ) | (91 | ) | ||||||
盤存 | 53,827 | 47,641 | 38,793 | |||||||||
預付費用和其他資產 | 193 | 113 | (780 | ) | ||||||||
應付賬款和應計負債 | 1,009 | 2,226 | 4,712 | |||||||||
延期付款保障計劃收入 | 3,113 | 1,544 | 1,351 | |||||||||
遞延服務合同收入 | 1,049 | 259 | 721 | |||||||||
所得税,淨額 | 5,788 | (497 | ) | (2,335 | ) | |||||||
經營活動提供的淨現金 | 20,917 | 24,902 | 9,994 | |||||||||
投資活動: | ||||||||||||
購買投資 | (4,648 | ) | - | - | ||||||||
購買財產和設備 | (5,422 | ) | (4,029 | ) | (2,258 | ) | ||||||
出售財產和設備的收益 | 184 | 142 | 554 | |||||||||
投資活動所用現金淨額 | (9,886 | ) | (3,887 | ) | (1,704 | ) | ||||||
融資活動: | ||||||||||||
股票期權的行使 | 1,533 | 5,117 | 1,641 | |||||||||
發行普通股 | 190 | 147 | 115 | |||||||||
購買普通股 | (16,009 | ) | (26,577 | ) | (42,301 | ) | ||||||
股息支付 | (40 | ) | (40 | ) | (40 | ) | ||||||
發債成本 | (505 | ) | (371 | ) | (103 | ) | ||||||
現金透支變動 | (1,274 | ) | 768 | (163 | ) | |||||||
應付票據的本金支付 | (509 | ) | (389 | ) | (107 | ) | ||||||
循環信貸融資收益 | 442,490 | 450,554 | 433,818 | |||||||||
循環信貸融資付款 | (379,099 | ) | (449,494 | ) | (400,562 | ) | ||||||
融資活動提供的現金淨額 | 46,777 | (20,285 | ) | (7,702 | ) | |||||||
增加現金和現金等價物 | 57,808 | 730 | 588 | |||||||||
期初現金和現金等價物 | 1,752 | 1,022 | 434 | |||||||||
期末現金和現金等價物 | $ | 59,560 | $ | 1,752 | $ | 1,022 |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
39 |
合併權益表
美國汽車市場公司(Car-Mart,Inc.).
(千美元)
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日止年度
附加 | 非 | |||||||||||||||||||||||||||
普通股 | 實繳 | 留用 | 財務處 | 控管 | 總計 | |||||||||||||||||||||||
股份 | 數量 | 資本 | 收益 | 股票 | 利息 | 權益 | ||||||||||||||||||||||
2017年4月30日的餘額 | 12,927,413 | $ | 129 | $ | 69,284 | $ | 325,519 | $ | (162,024 | ) | $ | 100 | $ | 233,008 | ||||||||||||||
發行普通股 | 3,096 | - | 115 | - | - | - | 115 | |||||||||||||||||||||
行使的股票期權 | 216,634 | 2 | 1,639 | - | - | - | 1,641 | |||||||||||||||||||||
購買979,040股庫存股 | - | - | - | - | (42,301 | ) | - | (42,301 | ) | |||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | - | - | 1,603 | - | - | - | 1,603 | |||||||||||||||||||||
附屬優先股股息 | - | - | - | (40 | ) | - | - | (40 | ) | |||||||||||||||||||
淨收入 | - | - | - | 36,509 | - | - | 36,509 | |||||||||||||||||||||
2018年4月30日的餘額 | 13,147,143 | $ | 131 | $ | 72,641 | $ | 361,988 | $ | (204,325 | ) | $ | 100 | $ | 230,535 | ||||||||||||||
發行普通股 | 2,267 | - | 147 | - | - | - | 147 | |||||||||||||||||||||
行使的股票期權 | 226,620 | 3 | 5,114 | - | - | - | 5,117 | |||||||||||||||||||||
購買378,627股庫存股 | - | - | - | - | (26,577 | ) | - | (26,577 | ) | |||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | - | - | 3,703 | - | - | - | 3,703 | |||||||||||||||||||||
附屬優先股股息 | - | - | - | (40 | ) | - | - | (40 | ) | |||||||||||||||||||
淨收入 | - | - | - | 47,625 | - | - | 47,625 | |||||||||||||||||||||
2019年4月30日的餘額 | 13,376,030 | $ | 134 | $ | 81,605 | $ | 409,573 | $ | (230,902 | ) | $ | 100 | $ | 260,510 | ||||||||||||||
發行普通股 | 9,760 | - | 190 | - | - | - | 190 | |||||||||||||||||||||
行使的股票期權 | 92,943 | 1 | 1,532 | - | - | - | 1,533 | |||||||||||||||||||||
購買182,805股庫存股 | - | - | - | - | (16,009 | ) | - | (16,009 | ) | |||||||||||||||||||
基於股票的薪酬 | - | - | 4,732 | - | - | - | 4,732 | |||||||||||||||||||||
發行限制性股票 | 500 | 500 | ||||||||||||||||||||||||||
附屬優先股股息 | - | - | - | (40 | ) | - | - | (40 | ) | |||||||||||||||||||
淨收入 | - | - | - | 51,343 | - | - | 51,343 | |||||||||||||||||||||
2020年4月30日的餘額 | 13,478,733 | $ | 135 | $ | 88,559 | $ | 460,876 | $ | (246,911 | ) | $ | 100 | $ | 302,759 |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
40 |
合併財務報表附註
美國汽車市場公司(Car-Mart,Inc.).
A-組織和業務
美國汽車市場公司是得克薩斯州的一家公司 (“公司”),是美國最大的上市汽車零售商之一,專門 專注於二手車市場的“綜合汽車銷售和金融”部分。對本公司的引用通常包括 本公司的合併子公司。該公司的業務主要通過其兩個運營子公司進行:美國汽車市場公司(American‘s Car Mart,Inc.),阿肯色州的Car-Mart公司(“Car-Mart of Arkansas”)和科隆尼汽車金融公司, Inc.,阿肯色州的一家公司(“COLONIAL”)。這裏將阿肯色州的汽車市場和殖民地汽車市場統稱為“汽車市場”。該公司主要銷售較舊型號的二手車,併為幾乎所有 客户提供融資。由於有限的信用記錄或過去的信用問題,該公司的許多客户的財務資源有限,無法獲得常規融資 。截至2020年4月30日,該公司經營着148家經銷商,主要分佈在美國中南部的小城市 。
B-重要會計政策摘要
鞏固原則
合併財務報表包括 美國汽車市場公司的賬目。和它的子公司。所有公司間賬户和交易都已取消。
段信息
每個經銷商都是一個運營部門,其結果 由公司首席運營決策者定期審查,以便就分配給該部門的資源 做出決策,並評估其業績。個別經銷商符合當前會計指導下報告 目的的彙總標準。在汽車銷售和金融一體化行業中,銷售的性質和交易的 融資、融資流程、客户類型和用於分銷公司 產品和服務的方式,包括合同的實際服務以及公司 運營所處的監管環境,都具有類似的特徵。我們每個單獨的經銷商在性質上都是相似的,只從事二手車的銷售和融資 。所有的個體經銷商都有相似的經營特點。因此,各個經銷商 已聚合為一個可報告的細分市場。
預算的使用
按照美國公認的會計原則 編制財務報表要求管理層作出估計和假設 ,這些估計和假設會影響 財務報表日期報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露,以及該期間報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些 估計值不同。重大估計包括但不限於公司的信貸損失準備金。
風險集中
該公司為銷售其幾乎所有車輛提供與 相關的融資。這些銷售主要面向居住在阿拉巴馬州、阿肯色州、佐治亞州、伊利諾伊州、肯塔基州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、田納西州和德克薩斯州的客户,其中約29%的收入來自對阿肯色州客户的銷售。
自2020年4月30日起,本公司在金融機構的現金保持在超過聯邦政府保險金額的範圍內,並在全年定期 。 現金存放在幾家評級較高的銀行機構。我們定期監控我們的交易對手信用風險,並通過限制我們在一家機構的投資額來降低風險敞口 。本公司的循環信貸安排將於2022年9月到期。 本公司預計這些信貸安排將在預定到期日或之前續簽或再融資。
41 |
對派發/派息的限制
公司的循環信貸安排一般限制公司向其股東進行分配。信貸安排下的分銷 限制允許本公司回購本公司的股票,條件是:(A)2019年9月30日之後的此類回購總額 扣除行使股票期權收到的收益後不超過5000萬美元,且信貸安排下的總可用資金等於或大於借款 基礎總額的20%,在每種情況下,此類回購生效後(本項目下的回購不包括在Covenant的固定費用中),則本公司可以回購本公司的股票,條件是:(A)2019年9月30日之後,此類回購的總金額不超過5000萬美元,扣除行使股票期權的收益,且信貸安排下的總可用資金等於或大於借款 基礎總額的20%。或(B)該等回購的總額不超過本公司按往績12個月計算的綜合淨收入的75% ;但在股票回購生效之前和之後,根據信貸安排承諾的總資金中至少有12.5%可用。因此,本公司在未經本公司貸款人同意的情況下, 向其股東支付股息或進行其他分配的能力受到限制。
現金等價物
本公司將購買的原始到期日在三個月或以下的所有高流動性票據 視為現金等價物。
財務應收賬款、收回和沖銷 和信貸損失撥備
本公司通過在其經銷商處銷售二手車而簽訂分期付款銷售合同 。這些分期付款銷售合同採用簡單的有效利息方法,包括任何遞延費用,平均利率約為 16.4%。合同訂立成本並不顯著。 分期付款銷售合同不是預先計算的合同,借款人有義務償還本金加上在整個合同期限內應計的全部利息 。金融應收賬款以銷售的車輛為抵押, 由合同規定的分期付款合同付款,扣除未賺取的融資費用和信貸損失準備金 。未賺取財務費用是指在相關分期付款合同的整個期限內要賺取的利息餘額 減去應得金額(截至2020年4月30日為310萬美元,截至2019年4月30日為230萬美元),因此, 已反映為在實現財務應收賬款本金餘額時合同毛金額的減少. 如果客户拖欠合同付款一天或更長時間,則認為帳户拖欠。雖然公司 不以非權責發生制狀態正式簽訂合同,但在賬户變為 拖欠之後,直到通過收回或註銷解決時為止可能累積的非實質性利息金額將保留用於 綜合資產負債表上的應計利息。解決拖欠合同的問題,並由客户使其成為當前合同(大多數 情況下都是這種情況),或者在無法快速收回抵押品的情況下收回或註銷車輛。客户付款設置為 使其發薪日與每週或每兩週到期付款的約76%相匹配。付款頻率 到期日加上抵押品價值的下降,導致問題賬户迅速得到解決。截至2020年4月30日,公司財務應收賬款餘額的6.2% 逾期30天或更長時間,而2019年4月30日為2.9%。
該公司幾乎所有的汽車 合同都涉及向信用記錄受損或有限,或債務收入比高於傳統貸款人允許的 的個人簽訂的合同。與無法從傳統貸款人獲得融資的買家簽訂的合同通常比與信用更好的買方簽訂的合同 帶來更高的拖欠、違約和收回風險,以及更高的損失 。在簽署融資協議時,公司要求客户滿足一定的標準,即 證明他們有意並有能力支付所購買車輛的融資本金和利息。但是, 公司認識到,由於他們的信用記錄受損或有限,他們的客户羣面臨更高的違約風險。
公司努力將拖欠率 保持在較低水平,並且不收回車輛。遲到三天的客户會通過電話聯繫。每個電話 聯繫人的筆記以電子方式保存在公司的計算機系統中。本公司還使用短信通知 ,允許客户選擇接收到期日期的提醒和延遲通知(如果適用)。在收回車輛之前,公司嘗試 友好地解決拖欠付款問題。如果客户嚴重拖欠其付款,並且管理層確定不可能及時收取未來付款,公司將採取措施 收回車輛。
42 |
公司定期與客户簽訂合同 修改以延長或修改付款條款。公司僅在認為修改或 延期會增加公司最終在客户 賬户上變現的金額,並增加客户有能力償還車輛合同的可能性的情況下,才會進行合同修改或 延期。修改時,公司預計按延遲期間的合同利率收取包括應計利息在內的到期金額。 修改時,除延長額外時間外,不會向客户提供任何其他優惠。修改 是次要的,是為了更改發薪日、小修車輛和其他原因而進行的。對於被收回的車輛, 大部分由客户自願退還或交還。其他收回由公司人員 或第三方收回代理執行。根據收回車輛的狀況,可以通過公司經銷商以零售方式轉售 ,也可以主要通過實物拍賣或在線拍賣以批發方式以現金出售。
當客户拖欠付款且管理層確定不可能及時收取未來付款 時,公司會採取措施收回車輛 。在收回賬户的法定通知期到期後,或當管理層 確定公司無法收回車輛的賬户不可能及時收取未來付款時,賬户將被註銷。 對於收回車輛的賬户,收回車輛的公允價值作為減去已沖銷的金融應收賬款總額計入 。平均而言,賬户在註銷時 大約逾期60天。對於後來收回的以前註銷的賬户,收回的金額記入信貸損失準備金 。
本公司在資產負債表日期收集當前未償還的財務應收賬款時,按其認為足以彌補投資組合中固有的估計 損失的金額,對信貸 損失進行合計計提,而不是按合同計提。 本公司認為無法收回的金額應計為估計損失。損失總額可以合理地 估算。信用損失撥備主要基於歷史信用損失經驗,並考慮了最近的信用損失趨勢和合同特徵的變化(即,平均融資金額和期限)、拖欠金額 水平、抵押品價值、經濟狀況以及承銷和收款做法。信貸損失撥備由管理層定期 審查,並在當前運營中反映任何變化。雖然至少合理的可能性是,新冠肺炎事件導致的經濟狀況惡化和高失業率可能導致投資組合出現額外虧損 ,或者未來可能發生目前無法預見的其他事件或情況,導致實際信貸 虧損與已記錄的信貸損失撥備存在重大差異,但本公司相信,在確定信貸損失撥備時,已適當 考慮所有相關因素,並已做出合理假設,但本公司認為,本公司已對所有相關因素進行了適當的 考慮,並在確定信貸損失撥備時做出了合理假設,這可能會導致實際信貸 虧損與已記錄的信貸損失撥備存在重大差異。 計算信貸損失準備時使用以下主要因素:
· | 在特定的 歷史時期(從一年到五年)收回或註銷的單位數佔融資單位總數的百分比。 |
· | 過去18個月內每單位的平均淨收回和註銷虧損,以合同起始日期以來的月數分隔 ,並根據預期未來每 單位的平均淨註銷虧損進行調整。最終將在投資組合中發生的沖銷約50%預計將在資產負債表日期後的10-11個月內 發生。賬户在註銷之日的平均年齡為13個月。 |
· | 最近18個月內發生的收回和註銷相對於銷售日期的收回和註銷損失的時間(即, 需要多長時間才會發生收回或註銷)。 |
43 |
此分析產生一個點估計 ,然後再加上對靜態池的審查,加上任何積極或消極的主觀因素,以得出管理層認為是對資產負債表日期投資組合固有損失的合理估計的總儲備額 ,該估計將在未來通過實際沖銷實現。雖然具有挑戰性的經濟狀況可能會對信貸損失產生負面影響 ,但與宏觀經濟問題相比,託收領域內部政策和程序的執行效率以及借貸方面的競爭 環境在歷史上對託收結果的影響更為顯著。
在2020財年第一季度,公司 將信貸損失撥備從25.0%降至24.5%,原因是淨沖銷佔平均應收賬款的百分比、投資組合質量和撥備分析有所改善 。然而,在2020財年第四季度,新冠肺炎影響了我們的客户 ,導致逾期金額佔應收賬款的百分比增加(從2.9%增加到6.2%)。因此,公司 將信貸損失撥備從24.5%提高到26.5%。淨增長導致信貸損失準備金的税前費用為910萬美元(税後700萬美元,稀釋後每股1.02美元)。新冠肺炎的全面影響目前還不確定
在大多數州,公司向為其車輛提供融資的零售客户 提供購買付款保護計劃產品作為分期付款銷售合同附件的選項。 根據合同,公司有義務取消零售 客户已按照產品定義將車輛合計或車輛被盜的任何合同的未償還本金。本公司定期評估預期虧損 ,以確保如果預期虧損超過遞延付款保護計劃收入,將為該差額計入額外負債 。在2020年4月30日或2019年4月30日,不需要承擔此類責任。
盤存
庫存由二手車輛組成,在特定識別基礎上以成本或可變現淨值中的較低者計價 。車輛翻新成本作為庫存的 組成部分進行資本化。收回車輛和以舊換新車輛按公允價值記錄,接近批發值。 出售二手車輛的成本使用特定的識別方法確定。
商譽
商譽反映購買價格 超出具體確定的購買淨資產的公允價值。被視為具有無限期壽命的商譽和無形資產 不攤銷,但在公司年末接受定性的年度減值測試。減值測試 基於報告單位的公允價值與該單位的賬面價值的比較。隱含商譽與商譽的賬面價值進行 比較,以確定減值(如有)。2020財年或2019財年沒有商譽減損。
財產和設備
財產和設備按成本列報。增加、改建和改進的支出 已資本化。維修和維護費用在發生時計入費用。租賃權 改進將在改進的預計壽命或租賃期中較短的時間內攤銷。租賃期包括 主要租賃期加上任何合理保證的延期。折舊主要使用直線 方法計算,一般按以下估計使用年限計算:
傢俱、固定裝置和設備(年) | 3 | 至 | 7 |
租賃改進(年) | 5 | 至 | 15 |
建築物及改善工程(年) | 18 | 至 | 39 |
只要事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回,就會審查財產和設備的減值 。將持有和使用的 資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與該資產預期產生的未來未貼現現金流量 進行比較來衡量的。如該等資產被視為減值,則應確認的減值按減值資產賬面價值超過該等資產公允價值的金額計量 。待處置資產 按賬面金額或公允價值減去出售成本中較低者報告。
44 |
現金透支
當提交支票以從 公司的主要支付銀行賬户付款時,系統會自動從當天的現金收款中提取款項,如果需要,還會根據公司的一個循環信貸安排提取款項。任何現金透支餘額主要是指未償還的 支票,扣除截至資產負債表日期尚未提交付款的任何在途存款。任何現金透支 餘額都反映在公司綜合資產負債表的應計負債中。
遞延銷售税
遞延銷售税是指本公司在阿拉巴馬州和德克薩斯州分期付款銷售的車輛的銷售税義務 。根據阿拉巴馬州和德克薩斯州的法律,對於分期付款銷售的車輛 ,相關銷售税應在向客户收取款項時支付,而不是在 銷售時支付。遞延銷售税負債反映在公司綜合資產負債表的應計負債中。
所得税
所得税按負債 法核算。根據這一方法,遞延所得税資產和負債是根據財務報告 與資產和負債的計税基礎之間的差異確定的,並使用預計將在這些 差異被收回或結算的年度適用的頒佈税率進行計量。
2017年12月22日,特朗普總統將《減税和就業法案》( 《税法》)簽署為法律。税法包括對美國税法的重大更改,這些更改影響了我們截至2018年4月30日的財年 以及未來時期。税法的修改對我們2018財年的財務報表產生了實質性影響 。根據普遍接受的會計原則(美國GAAP)特別是ASC主題740,所得税,税法變更的税收影響 必須在税法頒佈期間或税法的2017年12月22日確認。ASC 740還要求遞延税項資產和負債按預期在實現或結算暫時性差異時適用的已制定税率計量 。因此,在頒佈之日,本公司的遞延税金根據 新税率重新計量。遞延税金的變化被記錄為對我們遞延税金撥備的調整。税法將 公司税率從35%降至21%,自2018年1月1日起生效。這導致2018財年的混合聯邦公司税率約為30.4%,此後為21%。在2018財年第三季度,我們記錄了810萬美元的離散遞延所得税淨收益 ,並相應地臨時減少了我們的遞延所得税淨負債。
有時,公司會接受税務部門的審計 。這些審計可能會導致擬議的額外税收評估。本公司相信其税務立場 在所有重要方面均符合適用税法;然而,税法須予解釋,而 税務機關的解釋可能與本公司的解釋不同,從而可能導致徵收額外税款。
本公司只有在確定相關税務機關在審計後更有可能維持税務頭寸 之後,才會確認税務頭寸的財務報表收益 。對於更有可能達到閾值的税務頭寸,財務報表中確認的金額 是最終與相關税務機關結算後實現的可能性大於50%的最大收益 。該公司將這一方法應用於訴訟時效仍然開放的所有税務職位。
本公司在 美國聯邦司法管轄區和各州司法管轄區繳納所得税。各轄區內的税收法規以相關税收法律法規的解釋 為準,需要重大判斷才能適用。除極少數例外,公司在2017財年之前不再 接受美國聯邦、州和地方税務機關的所得税審查。
本公司的政策是確認與利息支出中的未確認税收優惠和運營費用中的罰款相關的應計 利息。截至2020年4月30日和2019年4月30日,本公司沒有應計 罰款或利息。
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收入確認
收入主要來自 二手車銷售,在大多數情況下包括服務合同和付款保護計劃產品,以及從融資應收賬款賺取的利息 收入和滯納金。收入是從客户處收取並匯給政府機構的税款淨額 。車輛銷售成本包括公司準備車輛銷售所發生的成本,包括許可證和所有權 成本、汽油、運輸服務和維修費用。
公司的履約義務 清晰可辨,交易價格在客户合同中明確寫明。公司根據客户賬户的條款收取 付款,期限從18個月到48個月不等。銷售二手車的收入 在銷售合同簽署、客户已擁有車輛以及(如果適用) 融資已獲得批准時確認。批發銷售車輛的收入在收到收益時確認 。銷售服務合同的收入在產品的預期使用期限內按比例確認。服務 合同收入計入銷售,相關費用計入銷售成本。付款保護計劃收入 最初遞延,然後在合同有效期 內使用“78法則”利息方法確認為收入,以便收入與提供的註銷保護金額成比例確認。付款 保護計劃收入計入銷售,相關損失計入發生的銷售成本。利息收入 在所有活躍的金融應收賬款賬户上採用簡單有效利息法確認。活動帳户包括所有 帳户,但已結清或註銷的帳户除外。
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度銷售額包括以下內容:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
銷售二手車 | $ | 567,816 | $ | 506,184 | $ | 462,956 | ||||||
批發-第三方 | 28,966 | 27,376 | 25,638 | |||||||||
服務合同銷售 | 31,480 | 30,243 | 28,482 | |||||||||
支付保障計劃收入 | 24,730 | 22,705 | 20,452 | |||||||||
總計 | $ | 652,992 | $ | 586,508 | $ | 537,528 |
截至2020年4月30日和 2019年4月30日,逾期90天以上的財務應收賬款分別約為310萬美元和120萬美元。截至2020、2019年和2018財年,滯納金收入 分別約為230萬美元、190萬美元和190萬美元。 滯納金收入在收取時確認,並反映在運營合併報表 的利息和其他收入中。
在截至2020年4月30日和2019年4月30日的年度內,公司分別確認了940萬美元和 910萬美元的收入,這些收入分別計入了截至2019年4月30日和2018年4月30日的年度遞延服務合同收入 。
廣告費
廣告成本按已發生費用計算, 主要包括廣播、印刷媒體和數字營銷成本。截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度,廣告成本分別為310萬美元、310萬美元 和380萬美元。
員工福利計劃
該公司為符合特定資格要求的所有 員工制定了401(K)計劃。該計劃規定員工自願繳費,公司將員工繳費的50%與每位員工薪酬的最高6%進行匹配 。本公司分別為截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度計劃貢獻了約 769,000美元、523,000美元和465,000美元。
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根據股東於2006年10月批准的2006年員工購股計劃,公司允許員工以低於市場價15%的價格購買 普通股。 該公司對包括在股票薪酬中的15%的折扣從收益中扣除。 2020、2019和2018財年的金額不是單獨或合計的重要金額。截至2020年4月30日,根據該計劃,總共登記了20萬股 ,仍有139,763股可供發行。
每股收益
每股基本收益的計算方法為: 普通股股東應佔淨收益除以期內已發行普通股的平均數量。稀釋每股收益 的計算方法是,普通股股東應佔淨收益除以期內已發行普通股的平均數 加上稀釋普通股等價物。每股攤薄收益的計算考慮了普通股等價物的潛在攤薄效應,例如已發行的股票期權和非既得限制性股票, 如果行使或轉換為普通股,這些股票將分享本公司的收益。在計算稀釋每股收益 時,公司採用庫存股方法,不包括反稀釋證券。
基於股票的薪酬
本公司確認 用於交換股票期權和限制性股票等股權工具獎勵的員工服務成本, 基於授予之日這些獎勵在必要服務期內的公允價值。公司使用Black-Scholes 期權定價模型來確定股票期權獎勵的公允價值。公司可以在行使這些獎勵後發行新股或庫存股 。注K中對Black-Scholes期權 定價模型中使用的基於股票的薪酬計劃、相關費用和假設進行了更全面的説明。如果獎勵包含績效條件,則 費用僅針對那些在本期末被認為合理可能滿足 績效條件的股票確認。2016年3月,FASB發佈了ASU 2016-09,改進員工股份支付 會計,簡化以股份為基礎的支付交易的會計處理。本公司於2017年5月1日前瞻性地採納了該指南 。該公司在2018財年確認了170萬美元的税收優惠。在採用過程中,我們選擇 在發生沒收時對其進行核算;以前,我們需要根據 預期授予的獎勵記錄股票薪酬支出,這要求我們應用估計的罰沒率。如果我們沒有假設罰沒率,之前記錄的賠償金額 與本應記錄的金額之間的差額對我們的 合併財務報表並不重要。此外,在採用方面,公司現在將任何額外的税收優惠或不足 記錄在其合併經營報表的報告期內的股權獎勵中。因此,展望未來,本公司的所得税支出和相關實際税率將受到股票獎勵授予日期和行使日期之間股價波動的影響 。
庫房股票
在截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度內,公司購買了182,805股、378,627股和 979,040股普通股作為庫存股持有,總成本分別為1,600萬美元、2,660萬美元和4,230萬美元 。庫存股可用於公司 基於股票的薪酬計劃下的發行,或用於其他一般公司目的。本公司擁有10,000股庫存股的儲備賬户 ,以根據該州的監管要求確保在愛荷華州發行的未償還服務合同,並根據阿肯色州保險部的要求,為其子公司ACM保險公司另外 儲備賬户14,000股庫存股。
設施租約
公司的 租賃主要包括與零售店、辦公場所和土地相關的經營租賃。 有關融資義務的詳細信息,請參閲附註F。
房地產租賃的初始期限通常為3到10年。 大多數租賃包括一個或多個續訂選項,續訂期限可以從3年延長到 10年或更長。公司包括在租賃期內續訂(或終止)的選擇權 ,並在合理 確定將行使選擇權時,將其作為使用權 (“ROU”)資產和租賃負債的一部分。截至2020年4月30日的加權平均剩餘租賃期 為15.0年。
ROU 資產和相關租賃負債最初按租賃期內未來 租賃付款的現值計量。由於大多數租賃不提供隱含利率, 本公司每個季度從貸款人集團獲取債務抵押債券的報價,以確定該季度開始的租賃未來付款的現值 。截至2020年4月30日的加權平均 折扣率為4.35%。
在初始衡量ROU資產和租賃負債時,公司僅在 取決於指數或費率的範圍內計入 可變租賃付款。此類指數或比率的變化將計入發生變化的期間, 不會導致ROU資產或負債的重新計量。本公司還負責 支付某些房地產税、保險和其他租賃費用。這些金額 通常被認為是可變的,不包括在ROU資產和租賃負債的計量中。非租賃 組件通常與 租賃組件分開核算。本公司的租約不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制條款 。
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近期會計公告
有時,財務會計準則委員會(“FASB”)或公司 將自指定生效日期起採用的其他準則制定機構會發布新的會計聲明 。除非另行討論,否則本公司相信實施最近發佈的尚未生效的準則不會對其合併財務報表產生實質性影響。
本期採用
租約。2016年2月,FASB發佈了 ASU 2016-02,租約。新的指導意見要求承租人承認資產負債表上期限 大於12個月的所有租賃,包括經營性租賃,並要求披露租賃交易的關鍵信息。ASU 2016-02中的指導 適用於2018年12月15日之後開始的年度報告期,以及 這些年內的中期報告期。本公司在2019年5月1日開始的財年通過了本ASU和相關修訂,並選擇了過渡指南允許的某些 實際權宜之計,包括保留歷史租賃分類 以免除審查過期或現有合同以確定它們是否包含租賃。採用此ASU和相關 修正案後,總資產和負債在採用時增加了3450萬美元。公司的合併 損益表和合並現金流量表沒有受到實質性影響。
在未來期間生效
信用損失。2016年6月,FASB 發佈了ASU 2016-13,金融工具--信貸損失(主題326)。ASU 2016-13要求將 等金融資產(如貸款)扣除信貸損失準備金,將成本基礎降低到預計在估計壽命內收取的金額 。預期的信貸損失將根據歷史經驗和當前條件以及對影響報告金額可收回性的未來條件的預測進行衡量。 ASU 2016-13適用於2019年12月15日之後開始的年度報告期 ,以及使用修改後的追溯方法的這些年度內的中期報告期。 我們的貸款損失撥備計算將進行修改,以符合這些新要求,並在我們的財年 從2020年5月1日開始採用。我們預計這一採用不會對我們的財務報表產生實質性影響。
雲計算安排。2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-15,無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)。 ASU 2018-15將雲計算安排中的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化要求 相一致。ASU 2018-15適用於2019年12月15日之後開始的年度 報告期,以及這些年內的中期報告期。本公司目前正在 評估採納本指引對合並財務報表的潛在影響,但預計 此類影響不會很大。
參考匯率改革。 2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04,參考匯率改革。該公告在有限的 期限內提供了可選的指導,以減輕參考匯率改革的潛在會計負擔。本指南適用於截至2020年3月12日至2022年12月31日的所有實體 。公司預計將使用此可選指導,但預計影響不會很大 。
C-財務應收賬款,淨額
本公司的分期付款銷售合同源於其經銷商的二手車銷售。這些分期付款銷售合同的固定 年利率為15%或16.5%(在伊利諾伊州為19.5%至21.5%),由出售的工具進行抵押,通常提供 在18至48個月的期限內付款。本公司的金融應收賬款被定義為一個部門和 一個類別的貸款,這是次級消費汽車合同。我們的融資應收賬款中固有的風險水平 作為一個同質池進行管理。截至2020年4月30日和2019年4月30日的金融應收賬款構成如下:
(單位:千) | 2020年4月30日 | 2019年4月30日 | ||||||
合同總金額 | $ | 728,841 | $ | 631,681 | ||||
減少未賺取的財務費用 | (107,659 | ) | (88,353 | ) | ||||
本金餘額 | 621,182 | 543,328 | ||||||
信貸損失撥備減少 | (155,041 | ) | (127,842 | ) | ||||
金融應收賬款淨額 | $ | 466,141 | $ | 415,486 |
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截至4月30日、2020年、2019年和2018年的財務應收賬款淨額變化如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
期初餘額 | $ | 415,486 | $ | 383,617 | $ | 357,161 | ||||||
應收賬款融資來源 | 604,497 | 540,505 | 494,641 | |||||||||
應收財務收款 | (322,180 | ) | (293,739 | ) | (260,104 | ) | ||||||
信貸損失準備金 | (162,246 | ) | (146,363 | ) | (149,059 | ) | ||||||
付款保障計劃索賠損失 | (17,966 | ) | (17,020 | ) | (16,748 | ) | ||||||
收回和付款保護計劃索賠中獲得的庫存 | (51,450 | ) | (51,514 | ) | (42,274 | ) | ||||||
期末餘額 | $ | 466,141 | $ | 415,486 | $ | 383,617 |
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日止年度的信貸損失財務應收賬款撥備 變化如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
期初餘額 | $ | 127,842 | $ | 117,821 | $ | 109,693 | ||||||
信貸損失準備金 | 162,246 | 146,363 | 149,059 | |||||||||
沖銷,扣除收回的抵押品後的淨額 | (135,047 | ) | (136,342 | ) | (140,931 | ) | ||||||
期末餘額 | $ | 155,041 | $ | 127,842 | $ | 117,821 |
影響管理層在確定信貸損失撥備撥備附加金額時作出判斷的因素如下所述。
實際沖銷水平,扣除收回的 抵押品,是確定信貸損失撥備費用的最重要因素。這是因為 一旦合同違約,客户會將帳户變為當前帳户,收回車輛,或者在無法收回抵押品的情況下注銷 帳户。2020財年淨沖銷佔平均財務應收賬款的百分比為 23.1%,而2019財年為25.7%。2020財年淨沖銷減少的主要原因是 虧損頻率降低和虧損嚴重程度降低,這主要是由於收款流程的改善 和收回的回收率提高。但是,由於新冠肺炎的限制,以及為了我們 員工和客户的健康和安全,我們從第四季度開始暫停了一段時間的收回工作,這也降低了 2020財年的淨沖銷百分比。
收款和拖欠水平可能會 對津貼的增加產生重大影響,並經常進行審查。截至2020年4月30日的年度,收款佔平均財務應收賬款的百分比為55.1%,而截至2019年4月30日的年度為55.3%。截至2020年4月30日,30天以上的拖欠率從2019年4月30日的2.9%上升到6.2%。我們的許多客户受到 大流行的影響,導致逾期金額增加。儘管自年底以來拖欠水平有所改善,但新冠肺炎對經濟和失業的影響仍存在不確定性 ,這可能會影響我們未來的收款和逾期應收款項 。
宏觀經濟因素,更重要的是, 運營政策和程序的正確執行對 撥備中收取的津貼的增加有重大影響。更高的失業率、更高的汽油價格和更高的主食價格可能會產生顯著的 影響。因此,該公司在2020財年將信貸損失撥備從25.0%提高到26.5%。
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金融應收賬款信用質量信息 如下:
(千美元) | 2020年4月30日 | 2019年4月30日 | ||||||||||||||
校長 | 百分比: | 校長 | 百分比: | |||||||||||||
天平 | 投資組合 | 天平 | 投資組合 | |||||||||||||
電流 | $ | 515,390 | 82.97 | % | $ | 435,603 | 80.17 | % | ||||||||
逾期3-29天 | 67,259 | 10.83 | % | 91,747 | 16.89 | % | ||||||||||
逾期30-60天 | 25,311 | 4.07 | % | 11,362 | 2.09 | % | ||||||||||
逾期61-90天 | 10,140 | 1.63 | % | 3,429 | 0.63 | % | ||||||||||
逾期90天以上 | 3,082 | 0.50 | % | 1,187 | 0.22 | % | ||||||||||
總計 | $ | 621,182 | 100.00 | % | $ | 543,328 | 100.00 | % |
在此分析中,逾期一天和兩天的帳户被視為當前帳户,因為每個期末的付款日期和星期幾各不相同。拖欠率 可能會根據投資組合的平均年齡、日曆年度內的季節性、 周的哪一天以及整體經濟因素而有所不同。上述類別與公司用來 監控信貸結果的內部運營措施是一致的。
該公司幾乎所有的汽車 合同都涉及向信用記錄受損或有限,或債務收入比高於傳統貸款人允許的 的個人簽訂的合同。與無法從傳統貸款人獲得融資的買家簽訂的合同通常比與信用更好的買方簽訂的合同 帶來更高的拖欠、違約和收回風險,以及更高的損失 。本公司監控合同期限、首付款百分比和信用質量指標的收款情況。
截至4月30日的12個月, | ||||||||
2020 | 2019 | |||||||
按平均財務應收賬款的百分比收取的本金 | 55.1 | % | 55.3 | % | ||||
平均首付百分比 | 6.4 | % | 6.5 | % | ||||
2020年4月30日 | 2019年4月30日 | |||||||
平均起始合同期限(以月為單位) | 30.7 | 29.5 | ||||||
投資組合加權平均合同期限,包括修改(以月為單位) | 33.3 | 32.1 |
D-財產和設備
財產和設備摘要如下:
(單位:千) | 2020年4月30日 | 2019年4月30日 | ||||||
土地 | $ | 7,799 | $ | 7,413 | ||||
建築物及改善工程 | 12,678 | 11,815 | ||||||
傢俱、固定裝置及設備 | 14,118 | 13,307 | ||||||
租賃權的改進 | 27,519 | 26,064 | ||||||
在建 | 3,186 | 1,523 | ||||||
累計折舊和攤銷 | (35,160 | ) | (31,585 | ) | ||||
財產和設備,淨額 | $ | 30,140 | $ | 28,537 |
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電子應計負債
應計負債摘要 如下:
(單位:千) | 2020年4月30日 | 2019年4月30日 | ||||||
員工薪酬 | $ | 8,199 | $ | 6,321 | ||||
現金透支(見附註B) | - | 1,274 | ||||||
遞延銷售税(見附註B) | 2,974 | 3,571 | ||||||
購買力平價索賠準備金 | 2,926 | 2,433 | ||||||
健康保險 | 1,187 | - | ||||||
或有對價的公允價值 | 2,713 | - | ||||||
其他 | 1,730 | 5,238 | ||||||
應計負債 | $ | 19,729 | $ | 18,837 |
F-債務融資
債務安排摘要如下:
(單位:千) | 2020 | 2019 | ||||||
循環信貸額度 | $ | 215,831 | $ | 152,440 | ||||
應付票據 | 79 | 194 | ||||||
融資租賃 | 445 | 839 | ||||||
發債成本 | (787 | ) | (555 | ) | ||||
債務融資 | $ | 215,568 | $ | 152,918 |
2019年9月30日,本公司及其 子公司科隆尼,阿肯色州Car-Mart(“ACM”)和德克薩斯州Car-Mart,Inc.(“TCM”)訂立第三份 經修訂及重新簽署的貸款及擔保協議(“該協議”),該協議修訂及重述本公司的 循環信貸安排。根據該協議,蒙特利爾銀行(北卡羅來納州)取代美國銀行(北卡羅來納州)成為代理、牽頭安排行和賬簿管理人,北卡羅來納州富國銀行(Wells Fargo Bank)加入貸款人集團。該協議還將公司的循環信貸安排期限 延長至2022年9月30日,並將允許借款總額從2.15億美元增加到2.41億美元, 包括將殖民地循環信貸額度從2.05億美元增加到2.31億美元。 信貸承諾的ACM-TCM循環額度保持不變,為1000萬美元。該協議還將手風琴功能從5000萬美元增加到1億美元 。
循環信貸主要以財務應收賬款和存貨為抵押,交叉抵押,幷包含本公司的擔保。本公司還 授予其子公司股權所有權權益的擔保權益。根據循環信貸安排,利息按月支付 。信貸安排提供四個定價級別,用於根據公司上一財季的綜合槓桿率確定適用的利率。 目前在 信貸安排下適用的利率一般為LIBOR加2.35%,2020年4月30日為2.98%,2019年4月30日為4.73%。信貸安排 包含各種報告和業績契約,包括(I)維持某些財務比率和測試,(Ii)限制從其他來源借款 ,(Iii)限制某些經營活動,以及(Iv)限制支付股息 或分派(見附註B)。
該公司於2020年4月30日遵守了公約。信貸安排下可提取的金額 取決於符合條件的財務應收賬款和庫存;基於2020年4月30日的符合條件的財務 應收賬款和庫存,公司在循環信貸安排下的額外可用金額約為2300萬美元。本公司於二0二0年三月動用我們的信貸安排3,000萬美元,以確保在新冠肺炎事件引發的不確定性期間的財務靈活性 。截至2020年4月30日,我們的現金餘額已增長到約6,000萬美元 這些資金通常用於償還信貸額度。
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本公司在截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的12個月中分別確認了與債務發行成本相關的273,000美元、251,000美元和 260,000美元的攤銷。 攤銷在本公司的綜合運營報表中反映為利息支出。
於截至2020年4月30日及2019年4月30日止年度內,本公司因修訂信貸安排而分別招致約505,000美元及371,000美元的債務發行成本 。截至2020年4月30日和2019年4月30日,債務發行成本分別約為787,000美元和555,000美元 和2019年,分別從綜合資產負債表中的循環信貸安排中扣除。
2015年12月15日,該公司簽訂了 一項協議,購買其一家經銷商所在的物業,購買價格為550,000美元。根據協議, 購買價格將以每月10,005美元的本金和利息分期付款。債務將於2020年12月到期, 以3.50%的利率計息,並由房產擔保。截至2020年4月30日,此應付票據的餘額約為79,000美元 。
2018年3月29日,本公司簽訂了 一份分類為融資租賃的租賃。最低租賃付款的現值約為445,000美元,計入綜合資產負債表中的債務融資 。租賃設備按直線攤銷,分三年攤銷。 截至2020年4月30日,租賃設備累計折舊約為34萬美元。
G-公允價值計量
下表彙總了本公司截至2020年4月30日和2019年4月30日的財務報表中包含的金融工具公允價值的相關信息:
2020年4月30日 | 2019年4月30日 | |||||||||||||||
(單位:千) | 賬面價值 | 公平 價值 | 攜載 價值 | 公平 價值 | ||||||||||||
現金 | $ | 59,560 | $ | 59,560 | $ | 1,752 | $ | 1,752 | ||||||||
金融應收賬款淨額 | 466,141 | 382,027 | 415,486 | 308,384 | ||||||||||||
應付帳款 | 13,117 | 13,117 | 13,659 | 13,659 | ||||||||||||
債務融資 | 215,568 | 215,568 | 152,918 | 152,918 |
由於 公司的某些金融工具不存在市場,因此公允價值估計基於對 投資者的收益預期、信用風險和其他風險特徵(包括利率和提前還款風險)的判斷和估計。這些估計具有主觀性 ,涉及不確定性和判斷事項,因此無法精確確定。假設的更改 可能會對這些估計產生重大影響。用於估計公司 金融工具公允價值的方法和假設如下:
52 |
金融工具 | 評估方法論 |
現金 | 由於金融工具的短期性質,賬面值被認為是對公允價值的合理估計。 |
金融應收賬款淨額 | 該公司估計其應收賬款的公允價值為第三方買家可能願意支付的價格。本公司與第三方進行了討論,並買賣了投資組合,並在2019年1月進行了第三方評估,表明在談判的第三方交易中,面值34%至39%的折扣範圍將是合理的公允價值。阿肯色州Car-Mart的金融應收賬款以38.5%的折扣出售給科隆尼。出於財務報告的目的,這些銷售交易將被取消。由於公司不打算將應收賬款出售給外部第三方,預計2020年4月30日的賬面淨值將最終收回。通過內部收賬,公司預計將實現超過第三方購買者預期的收款,幷包括維修要求和利潤率。 |
應付帳款 | 由於金融工具的短期性質,賬面值被認為是對公允價值的合理估計。 |
循環信貸安排和應付票據 | 由於對借款收取的浮動利率經常重新定價,公允價值接近賬面價值。 |
H-所得税
所得税規定如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
所得税撥備 | ||||||||||||
電流 | $ | 14,288 | $ | 10,525 | $ | 8,757 | ||||||
遞延 | (1,280 | ) | 1,701 | (6,360 | ) | |||||||
總計 | $ | 13,008 | $ | 12,226 | $ | 2,397 |
所得税撥備不同於 通過對所得税前收入應用法定聯邦所得税税率計算得出的金額,原因如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
按法定税率計提的税收撥備 | $ | 13,514 | $ | 12,569 | $ | 11,827 | ||||||
州税,扣除聯邦福利後的淨額 | 1,931 | 1,796 | 1,077 | |||||||||
期權行使帶來的税收優惠 | (1,498 | ) | (1,961 | ) | (1,721 | ) | ||||||
與税法相關的遞延税金調整 | - | - | (8,083 | ) | ||||||||
其他,淨 | (939 | ) | (178 | ) | (703 | ) | ||||||
總計 | $ | 13,008 | $ | 12,226 | $ | 2,397 |
53 |
遞延所得税反映用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異 的淨税收影響 。公司遞延所得税資產和負債的重要組成部分如下 :
截至4月30日的年度, | ||||||||
(單位:千) | 2020 | 2019 | ||||||
與以下項目相關的遞延所得税負債: | ||||||||
金融應收賬款 | $ | 19,342 | $ | 19,254 | ||||
財產和設備 | 69 | - | ||||||
商譽 | 90 | 76 | ||||||
總計 | 19,501 | 19,330 | ||||||
與以下項目相關的遞延所得税資產: | ||||||||
應計負債 | 1,565 | 1,638 | ||||||
盤存 | 107 | 127 | ||||||
不允許的利息扣除 | 1,365 | - | ||||||
基於份額的薪酬 | 2,490 | 2,186 | ||||||
財產和設備 | - | 76 | ||||||
國家淨營業虧損 | 42 | 29 | ||||||
遞延收入 | 953 | 1,015 | ||||||
總計 | 6,522 | 5,071 | ||||||
遞延所得税負債淨額 | $ | 12,979 | $ | 14,259 |
I-資本股票
本公司獲授權以一個或多個系列發行最多 百萬股面值0.01美元的優先股,其各自條款、權利及優惠由董事會指定 。本公司並未發行任何優先股。
該公司的一家子公司發行了500,000 股面值為1.00美元的優先股,累計股息為8%。本公司子公司可隨時按面值外加任何未支付股息贖回 優先股。2017年4月30日之後,持有400,000股子公司 優先股的持有人可以要求公司子公司贖回該股,金額為400,000美元,外加任何未支付的股息。
J加權平均未償還股份
用於計算基本和稀釋後每股收益的普通股加權平均流通股 如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||
加權平均流通股-基本 | 6,630,023 | 6,810,879 | 7,232,014 | |||||||||
稀釋期權和限制性股票 | 315,629 | 260,889 | 209,344 | |||||||||
加權平均流通股-稀釋 | 6,945,652 | 7,071,768 | 7,441,358 | |||||||||
不包括反稀釋證券: | ||||||||||||
選項 | 118,750 | 60,000 | 229,000 | |||||||||
限制性股票 | 7,224 | - | - |
54 |
基於K-股票的薪酬計劃
公司有 個基於股票的薪酬計劃,可向公司的 名員工、董事和某些顧問授予不合格股票期權、激勵性股票期權和限制性股票。現行的股票薪酬計劃為修訂後的股票期權計劃和修訂後的股票激勵計劃。 在截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度,公司記錄的所有計劃的股票薪酬支出總額 分別為470萬美元(税後影響360萬美元)、370萬美元(税後影響280萬美元)和160萬美元 (税後影響後110萬美元)。按公司的整體有效税率確認了這些成本的税收優惠 。
股票期權計劃
根據 修訂和重新簽署的股票期權計劃,公司擁有未償還的期權。公司股東於2015年8月5日批准修訂後的股票期權計劃( “股票期權計劃”),將股票期權計劃的期限延長至2025年6月10日,並將根據該計劃為發行預留的普通股數量 增加30萬股至1,800,000股。 2018年8月29日,公司股東批准修訂股票期權計劃,將股票期權計劃下預留供發行的普通股數量 增加至1,800,000股。 本公司股東於2018年8月29日批准了修訂後的股票期權計劃,將股票期權計劃的期限延長至2025年6月10日,並將根據該計劃為發行預留的普通股股數增加了300,000股至1,800,000股。 股票 期權計劃規定,向本公司員工、董事和 某些顧問授予購買本公司普通股股份的期權,價格不低於授予日股票的公允市值,期限 不超過十年。根據本公司股票期權計劃授予的期權將於2022年至 2029歷年到期。
選項計劃 | |||
最低行使價格,以批出當日公平市值的百分比表示 | 100% | ||
未平倉期權的最後到期日 | 2029年12月30日 | ||
2020年4月30日可供授予的股票 | 75,000 |
截至2020年4月30日和2019年4月30日,未償還 期權的內在價值合計分別為770萬美元和2990萬美元。
授予期權的公允價值在授予日使用Black-Scholes期權定價模型根據下表中的假設估算 。
2020年4月30日 | 2019年4月30日 | 2018年4月30日 | ||||||||||
預期期限(年) | 5.5 | 5.5 | 5.5 | |||||||||
無風險利率 | 1.75 | % | 2.79 | % | 1.81 | % | ||||||
波動率 | 39 | % | 36 | % | 36 | % | ||||||
股息率 | - | - | - |
期權的預期期限基於對過去和預期未來員工鍛鍊行為的 評估。無風險利率基於授予日的美國財政部 利率,到期日大致等於授予日的預期壽命。波動性基於公司普通股的歷史波動性 。本公司歷史上沒有發放過股息,預計 在可預見的未來也不會發放股息。
在2020財年 期間授予了225,000個期權。2020財年、2019年和2018財年期間授予的所有期權的授予日期公允價值分別為930萬美元、300萬美元和33.6萬美元, 。該等購股權於授出日按公平市價授出。一般情況下,期權在三到五年後授予, 但向董事發行的期權除外,該期權在授予之日立即歸屬。
55 |
以下為本公司股票期權計劃中自2017年4月30日至2020年4月30日的 活動彙總:
數 | 鍛鍊 | 收益 | 加權平均 | |||||||||||||
的 | 價格 | 在……上面 | 每行權價 | |||||||||||||
選項 | 每 個共享 | 鍛鍊 | 分享 | |||||||||||||
(千) | ||||||||||||||||
截至2017年4月30日未償還 | 1,028,500 | $ | 34,084 | $33.51 | ||||||||||||
授與 | 25,000 | $ 37.30 | 933 | 37.30 | ||||||||||||
已行使 | (323,000 | ) | $ 11.90 | 至 | $ 37.94 | (6,692 | ) | 20.72 | ||||||||
過期 | (15,000 | ) | $ 44.52 | 至 | $ 51.81 | (710 | ) | 47.26 | ||||||||
取消 | (20,000 | ) | $ 41.86 | 至 | $ 53.02 | (932 | ) | 46.61 | ||||||||
在2018年4月30日未償還 | 695,500 | $ | 26,683 | $30.50 | ||||||||||||
授與 | 145,000 | $ 53.30 | 至 | $ 54.85 | 7,915 | 54.58 | ||||||||||
已行使 | (275,000 | ) | $ 18.86 | 至 | $ 53.30 | (8,511 | ) | 30.95 | ||||||||
在2019年4月30日未償還 | 565,500 | $ | 26,087 | $46.13 | ||||||||||||
授與 | 225,000 | $ 99.05 | 至 | $ 109.06 | 24,287 | 107.95 | ||||||||||
已行使 | (121,250 | ) | $ 22.87 | 至 | $ 53.02 | (4,517 | ) | 37.25 | ||||||||
取消 | (1,500 | ) | $ 53.02 | (80 | ) | 53.02 | ||||||||||
在2020年4月30日未償還 | 667,750 | $ | 45,777 | $68.55 |
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度,基於税前 的股票期權薪酬支出分別為360萬美元(税後影響290萬美元)、270萬美元(税後影響200萬美元)和120萬美元(税後影響77.3萬美元 )。截至2020年4月30日,本公司與預計將授予的未歸屬期權相關的未確認補償成本總額約為 870萬美元。這些期權的加權平均剩餘歸屬期限為1.9年。
本公司有 在指定期間內行使的以下期權。這些現金收入的影響包括在隨附的合併現金流量表中的融資活動 中。
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(千美元) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
行使的選項 | 121,250 | 275,000 | 323,000 | |||||||||
從行使期權收到的現金 | $ | 2,928 | $ | 5,663 | $ | 2,832 | ||||||
行使期權的內在價值 | $ | 7,580 | $ | 10,817 | $ | 8,381 |
於截至2020年4月30日止年度內,根據計劃規定,有57,500份期權透過淨結算方式行使,其中已發行股份減少 28,307股,以滿足行使價及適用預扣税,以收購29,193股股份。
截至2020年4月30日,未償還的既有 和可執行股票期權有155,250個,總內在價值為260萬美元,加權平均剩餘合同 期限為3.7年,加權平均行使價格為36.38美元。
股票激勵計劃
2015年8月5日,公司股東 批准修訂後的《股票激勵計劃》(簡稱《股票激勵計劃》),將 股票激勵計劃期限延長至2025年6月10日。2018年8月29日,公司股東批准了對公司 股票激勵計劃的修訂,將根據股票激勵計劃可以發行的普通股數量從 350,000股增加到450,000股。對於根據股票激勵計劃發行的股票,相關補償費用一般在授予日期確定的歸屬期間內平等確認 ,並受員工是否繼續受僱於 公司的約束。
56 |
以下是公司 股票激勵計劃中的活動摘要:
數量 股份 | 加權平均 授予日期 公允價值 | ||||||||
截至2017年4月30日的未歸屬股份 | 17,000 | $ | 44.86 | ||||||
已授予的股份 | 166,500 | 45.86 | |||||||
歸屬股份 | - | - | |||||||
已註銷的股票 | (4,500 | ) | 38.28 | ||||||
截至2018年4月30日的未歸屬股份 | 179,000 | $ | 45.96 | ||||||
已授予的股份 | 3,000 | 53.30 | |||||||
歸屬股份 | - | - | |||||||
已註銷的股票 | (1,500 | ) | 36.38 | ||||||
截至2019年4月30日的未歸屬股份 | 180,500 | $ | 46.16 | ||||||
已授予的股份 | 12,328 | 102.03 | |||||||
歸屬股份 | (7,000 | ) | 52.10 | ||||||
已註銷的股票 | (1,000 | ) | 37.07 | ||||||
截至2020年4月30日的未歸屬股份 | 184,828 | $ | 49.71 |
在2020財年、2019年和2018財年, 股票激勵計劃下的獎勵的公允價值分別為920萬美元、830萬美元和820萬美元。
在2020年財年,共 授予3,000股,公允價值99.05美元,4,224股,公允價值109.06美元,5,104股, 公允價值97.97美元。在2019財年,共授予了3000股限制性股票,公允價值為每股53.30美元。 在2018財年,共授予了132,000股限制性股票,公允價值為每股48.70美元, 授予了34,500股,公允價值為每股35.00美元。截至2020年4月30日,共有94,199股可供獎勵。
本公司於截至2020年4月30日、2019年及2018年4月30日止年度分別錄得與股票激勵計劃相關的薪酬成本110萬美元(税後影響839,000美元)、100萬美元(税後影響後760,000美元)及430,000美元(税後影響後288,000美元)。截至2020年4月30日,公司 有630萬美元的未確認薪酬成本總額與根據股票激勵計劃授予的未歸屬獎勵相關, 公司預計將在6.3年的加權平均剩餘期限內確認這筆費用。
L-承付款和或有事項
信用證
公司有一份備用信用證,與截至2020年4月30日總額為25萬美元的保險單有關。
57 |
設施租約
本公司以各種不可撤銷的經營租賃方式租賃某些經銷商和辦公設施 。經銷商租期通常為三至五年 ,幷包含多個續訂選項。截至2020年4月30日,此類租賃到期的租金總額(包括合理保證的續訂選項 )如下:
結束的年份 | 數量 | ||
四月三十日 | (單位:千) | ||
2021 | $ | 6,831 | |
2022 | 6,646 | ||
2023 | 6,570 | ||
2024 | 6,043 | ||
2025 | 5,876 | ||
此後 | 54,407 | ||
未貼現的經營租賃付款總額 | 86,373 | ||
減去:推定利息 | 23,563 | ||
經營租賃負債現值 | $ | 62,810 |
8640萬美元 的經營租賃承諾包括租賃條款下2620萬美元的不可撤銷租賃承諾,以及6020萬美元 公司選擇的合理保證的續約期租賃承諾。租賃承諾還 包括與本公司子公司 優先股東擁有或控制的實體相關的1320萬美元租賃承諾。截至2020年4月30日、2019年4月30日和2018年4月30日的年度,所有運營租賃的租金支出分別約為 690萬美元、670萬美元和620萬美元。
訴訟
在正常業務過程中,本公司 已成為各類法律訴訟的被告。本公司預計,任何這些行動的最終結果,無論是單獨的還是合計的,都不會對公司的財務狀況、年度運營業績或現金流產生重大不利影響。 法律訴訟的結果不能肯定地預測;但是,如果這些法律訴訟中的一個或多個得到不利的解決 ,可能會對公司的財務狀況、年度運營業績或現金流產生重大不利影響。
關聯財務公司
阿肯色州Car-Mart和殖民地不符合提交綜合所得税申報單的從屬標準 ,因此它們分別提交聯邦和州所得税申報單 。阿肯色州Car-Mart通常以公司認為公平的市場價值向Colorial出售其融資應收賬款,並能夠在銷售時就已售出應收賬款的計税基礎與銷售價格之間的差額進行減税 。根據事實和情況,這些類型的交易在《國税法》條款 下是允許的,如《國庫條例》所述。出於財務會計目的,這些交易 在合併中被沖銷,併為此時間差異記錄了遞延所得税負債。將阿肯色州Car-Mart的財務應收賬款 出售給Colorial為公司的財務應收賬款提供了一定的法律保護 ,主要是因為Colorial的某些國家分攤特性,還具有降低本公司 整體有效州所得税税率的效果。本條例的實際解釋在一定程度上是事實和情況問題。 本公司認為其符合本條例的實質性規定。未能滿足這些規定可能導致 在出售應收賬款時失去税額扣除,並影響提高公司的整體有效所得税税率 以及所需納税的時間。
58 |
M-補充現金流信息
截至2020年4月30日、2019年和2018年4月30日的年度補充現金流披露如下:
截至4月30日的年度, | ||||||||||||
(千) | 2020 | 2019 | 2018 | |||||||||
補充披露: | ||||||||||||
已付利息 | $ | 8,152 | $ | 7,259 | $ | 5,599 | ||||||
已繳納所得税,淨額 | 8,505 | 11,022 | 11,092 | |||||||||
非現金交易: | ||||||||||||
收回和付款保護計劃索賠中獲得的庫存 | 51,450 | 51,514 | 42,274 | |||||||||
以發債方式購買房產和設備 | - | - | 1,151 | |||||||||
處置財產和設備應計損失 | 3 | 29 | - | |||||||||
淨額結算選擇權練習 | 1,589 | 2,848 | 3,859 |
N-季度運營業績(未經審計)
本公司截至2020年4月30日和2019年4月30日的季度運營業績摘要 如下(單位:千,每股信息除外):
截至2020年4月30日的年度 | ||||||||||||||||||||
第一 | 第二 | 第三 | 第四 | |||||||||||||||||
季 | 季 | 季 | 季 | 總計 | ||||||||||||||||
營業收入 | $ | 171,878 | $ | 190,310 | $ | 186,734 | $ | 195,689 | $ | 744,611 | ||||||||||
毛利 | 61,189 | 67,917 | 65,749 | 69,662 | 264,517 | |||||||||||||||
淨收入 | 15,511 | 13,887 | 12,686 | 9,259 | 51,343 | |||||||||||||||
普通股股東應佔淨收益 | 15,501 | 13,877 | 12,676 | 9,249 | 51,303 | |||||||||||||||
每股收益: | ||||||||||||||||||||
基本型 | 2.32 | 2.10 | 1.92 | 1.40 | 7.74 | |||||||||||||||
稀釋 | 2.21 | 2.00 | 1.83 | 1.35 | 7.39 |
截至2019年4月30日的年度 | ||||||||||||||||||||
第一 | 第二 | 第三 | 第四 | |||||||||||||||||
季 | 季 | 季 | 季 | 總計 | ||||||||||||||||
營業收入 | $ | 164,015 | $ | 167,171 | $ | 161,054 | $ | 176,882 | $ | 669,122 | ||||||||||
毛利 | 59,933 | 61,045 | 58,063 | 63,569 | 242,610 | |||||||||||||||
淨收入 | 10,884 | 11,281 | 10,895 | 14,565 | 47,625 | |||||||||||||||
普通股股東應佔淨收益 | 10,874 | 11,271 | 10,885 | 14,555 | 47,585 | |||||||||||||||
每股收益: | ||||||||||||||||||||
基本型 | 1.57 | 1.64 | 1.61 | 2.17 | 6.99 | |||||||||||||||
稀釋 | 1.53 | 1.58 | 1.55 | 2.07 | 6.73 |
第9項.會計和財務披露方面的變更和分歧
一個也沒有。
第9A項。管制和程序
59 |
披露控制和程序
根據管理層的評估(在公司首席執行官和首席財務官的參與下),截至2020年4月30日,公司首席執行官和首席財務官 得出結論,公司的披露控制和程序 (見修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定), 有效地確保公司根據交易所 法案提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,並確保此類 信息被積累並傳達給管理層,包括公司首席執行官(首席執行官 高級管理人員)和首席財務官(首席財務官),以便及時做出有關要求披露的決定。
60 |
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責 根據交易法建立和維護規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義的對財務報告的充分內部控制。本公司的財務報告內部控制旨在為 本公司財務報告的可靠性提供合理保證,並根據美國公認會計原則 為外部目的編制財務報表。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部 控制可能無法防止或檢測錯誤陳述。因此,即使是那些被確定為有效的系統 也只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。此外,對未來期間進行任何 有效性評估的預測都有可能會因為 條件的變化而導致控制措施不足,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層評估了截至2020年4月30日 公司財務報告內部控制的有效性。在進行此評估時,管理層使用了 中規定的 標準2013年度內部控制-綜合框架由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會 發佈。
根據管理層的評估,管理層 認為,截至2020年4月30日,公司對財務報告保持有效的內部控制。
本公司獨立註冊會計師事務所 獨立評估了本公司財務報告內部控制的有效性,並已 於2020年4月30日發佈了本公司財務報告內部控制有效性的報告。該 報告顯示在下面。
61 |
獨立註冊會計師事務所報告
董事會和股東
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.)
財務報告內部控制之我見
我們對 美國汽車市場公司的財務報告內部控制進行了審計。(德克薩斯州一家公司)和子公司(“公司”),根據2013年建立的 標準,截至2020年4月30日內部控制-集成框架由特雷德韋委員會(“COSO”)贊助組織委員會 發佈。我們認為,根據2013年制定的標準,截至2020年4月30日,公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部 控制內部控制-集成 框架由COSO發佈。
我們還按照公共 公司會計監督委員會(美國)(“PCAOB”)的標準審計了本公司截至2020年4月30日及截至該年度的綜合財務報表,我們於2020年6月24日的報告對該等財務 報表表達了無保留意見。
意見基礎
公司管理層負責維護有效的財務報告內部控制 並評估財務報告內部控制的有效性, 包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計,對公司財務報告的內部控制發表意見 。我們是在PCAOB註冊的公共會計師事務所 ,根據美國聯邦證券 法律以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。 這些標準要求我們計劃和執行審計,以合理保證財務報告的所有重要方面是否保持有效的內部控制 。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制 ,評估存在重大缺陷的風險,根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運行有效性 ,以及執行我們認為在此情況下需要的其他程序。 我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義和限制
公司對財務報告的內部控制是一個 過程,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務 報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制 包括以下政策和程序:(1)與保存記錄有關的政策和程序,該記錄應合理、詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置;(2)提供合理保證 記錄交易是必要的,以便根據公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權 進行;(2)提供合理保證 記錄交易,以便根據公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權 進行;(2)提供合理保證 ,以允許根據公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(3)提供合理保證,防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權 收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制 可能無法防止或檢測錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測 可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險,或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化 。
/s/均富律師事務所
俄克拉何馬州塔爾薩
2020年6月24日
62 |
財務報告內部控制的變化
本公司上一財季的財務報告內部控制 未發生重大影響或合理可能影響 公司財務報告內部控制的變化(如“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)規則所定義)。 公司財務報告內部控制未發生任何變化(見“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)條規定)。 本公司上一財季未發生對公司財務報告內部控制產生重大影響或可能對其產生重大影響的變化。
第9B項。其他資料
一個也沒有。
63 |
第三部分
除載於本10-K表格第I部分第1項下另一標題內的高管 資料外,本表格10-K第10 至14項所要求的資料,根據表格10-K一般指示G(3),以參考方式併入本公司根據第14A條為本公司將於2020年8月舉行的股東周年大會提交的 最終委託書(“委託書”)。本公司將在其會計年度結束後120天內根據第14A條向證券交易委員會提交最終委託書。
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目所需信息將 包含在委託書中,該信息在此併入作為參考。有關本公司高管 的信息載於本報告第一部分第1項“高管”標題下。
項目11.高管薪酬
本項目所需信息將 包含在委託書中,該信息在此併入作為參考。
項目12.某些受益所有者和管理層的擔保所有權及相關股東事項
本項目所需信息將 包含在委託書中,該信息在此併入作為參考。
公司股權薪酬計劃 包括修訂後的股票激勵計劃、修訂後的股票期權計劃和2006年員工股票購買計劃 。這些計劃已經得到股東的批准。
下表列出了截至2020年4月30日根據上述計劃為未來發行保留的 未償還期權和股票的相關信息:
在行使尚未行使的期權、認股權證及權利時鬚髮行的證券數目 | 未償還期權、權證和權利的加權平均行權價 | 根據股權補償計劃剩餘可供未來發行的證券數量(不包括(A)欄反映的股票) | ||||||||||
計劃類別 | (a) | (b) | (c) (1) | |||||||||
股東批准的股權補償方案 | 667,750 | $ | 68.55 | 308,962 | ||||||||
未經股東批准的股權補償計劃 | - | - | - |
(1)包括根據修訂及重訂股票激勵計劃可供發行的94,199股、根據修訂 及重訂購股權計劃可供發行的75,000股及根據二零零六年員工購股計劃可供發行的139,763股。
64 |
項目13.某些關係和相關交易,以及董事獨立性
本項目所需信息將 包含在委託書中,該信息在此併入作為參考。
項目14.主要會計費用和服務
本項目所需信息將 包含在委託書中,該信息在此併入作為參考。
65 |
第四部分
項目15.證物、財務報表明細表
(A)1.財務報表
本報告第8項包括以下財務報表和會計 報告:
獨立註冊會計師事務所報告
截至2020年4月30日和2019年4月30日的合併資產負債表
截至2020年4月30日、2019年4月30日和2018年4月30日的年度綜合營業報表
截至2020年4月30日、2019年4月30日和2018年4月30日的合併現金流量表
截至2020年4月30日、2019年4月30日和2018年4月30日的綜合權益報表
合併財務報表附註
(A)2.財務報表附表
財務報表明細表被省略 是因為不存在所需的信息,或者所提供的金額不足以要求提交明細表, 或者因為所需的信息包含在合併財務報表及其附註中。
(A)3.展品
陳列品 號碼 |
展品説明 |
3.1 | 經修改的公司章程。(參考2005年11月16日提交給證券交易委員會的S-8表格註冊説明書(第333-129727號文件)中的證明4.1-4.8.) |
3.2 |
於二零零七年十二月四日修訂及重訂本公司章程。(引用本公司於2007年12月7日提交給證券交易委員會的截至2007年10月31日的10-Q表格季度報告的附件3.2)。 |
3.3 | 2014年2月18日修訂並重新修訂的公司章程第1號修正案。(通過引用附件3.1併入公司於2014年2月19日提交給證券交易委員會的8-K表格的當前報告中)。 |
4.1 |
樣品存放證。(參考公司截至1994年4月30的Form 10-K年度報告(文件編號:000-14939))(以紙質格式提交)。(參考公司的 截至1994年4月30的Form 10-K年度報告(文件號:000-14939))。 |
4.2 | 證券説明 |
66 |
陳列品 號碼 |
展品説明 |
10.1* | 經修訂及重訂的股票激勵計劃(根據本公司於2015年6月23日向證券交易委員會提交的附表14A委託書附錄A註冊成立)。 |
10.1.1* |
修訂和重新制定的股票激勵計劃修正案(通過引用本公司於2018年9月4日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.2合併)。 |
10.2* | 修訂及重訂的股票期權計劃(根據本公司於2015年6月23日向證券交易委員會提交的附表14A委託書附錄B成立為法團)。 |
10.2.1* |
修訂和重訂的股票期權計劃((通過引用本公司於2018年9月4日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.4合併)。 |
10.2.2* | 美國得克薩斯州Car-Mart,Inc.和Jeffrey A.Williams之間於2015年8月5日簽署的修訂和重新設定股票期權計劃的期權協議(合併內容參考2015年8月10日提交給證券交易委員會的公司當前8-K表格報告的附件10.1),該協議由美國汽車市場公司(American‘s Car-Mart,Inc.)和傑弗裏·A·威廉姆斯(Jeffrey A.Williams)共同簽署,並於2015年8月10日提交給證券交易委員會(SEC)。 |
10.2.3* | 美國得克薩斯州Car-Mart,Inc.與Jeffrey A.Williams之間於2015年8月5日簽署的修訂和重新設定股票期權計劃的期權協議(合併內容參考2015年8月10日提交給證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.2),該協議由美國汽車市場公司(American‘s Car-Mart,Inc.)和Jeffrey A.Williams(合併於2015年8月10日提交給證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.2合併而成)。 |
10.2.4* | 美國得克薩斯州Car-Mart,Inc.與William H.Henderson於2015年8月5日簽署的修訂和重新設定股票期權計劃的期權協議(合併內容參考2015年8月10日提交給證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.3),該協議由美國汽車市場公司(American‘s Car-Mart,Inc.)和威廉·H·亨德森(William H.Henderson)共同簽署,並於2015年8月10日提交給美國證券交易委員會(SEC)。 |
10.2.5* | 美國得克薩斯州Car-Mart,Inc.與William H.Henderson於2015年8月5日簽署的修訂和重新設定股票期權計劃的期權協議(合併於2015年8月10日提交給美國證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.4中),該協議由美國汽車市場公司(American‘s Car-Mart,Inc.)和威廉·H·亨德森(William H.Henderson)共同簽署,並於2015年8月10日提交給美國證券交易委員會(SEC)。 |
10.3* | 公司與公司某些高級管理人員和董事之間的賠償協議格式。(通過參考公司截至1993年7月31日的Form 10-Q季度報告合併)(以紙質格式提交)。 |
10.4* | 阿肯色州公司American‘s Car Mart,Inc.與Jeffrey A.Williams之間的僱傭協議,日期為2015年5月1日(根據2017年6月14日提交給證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.2合併)。 |
10.5* |
僱傭 阿肯色州公司美國Car-Mart,Inc.與Jeffrey A.Williams 之間的僱傭 協議(通過參考2020年3月4日提交給證券交易委員會的公司當前8-K報表的附件10.1合併而成)。 |
10.6* | 美國Car-Mart,Inc.不合格遞延補償計劃(根據公司於2014年10月10日提交給證券交易委員會的8-K表格當前報告的附件10.1合併而成)。 |
67 |
陳列品 號碼 |
展品説明 |
10.7* | 美國Car-Mart,Inc.之間的退休和過渡協議,日期為2018年1月1日。和William H.Henderson(通過引用公司於2018年1月11日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告的附件10.1成立為法團)。 |
10.8
|
第三次 修改並重新簽署了日期為2019年9月30日的貸款和擔保協議,母公司為德克薩斯州的美國Car-Mart,Inc.;借款人為殖民地汽車金融公司(Colronial Auto Finance,Inc.)、阿肯色州的Car-Mart,Inc.和德克薩斯州的德克薩斯Car-Mart,Inc.(德克薩斯州的Car-Mart,Inc.);以及某些金融機構作為貸款人,BMO Harris Bank, N.A.作為代理、首席安排人和賬簿管理人(通過引用公司於2019年10月1日提交給證券交易委員會的8-K表格當前報告 的附件10.1合併)。 |
14.1 | 商業行為和道德準則。(通過引用附件14.1併入公司於2016年7月22日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告) |
21.1 | 美國汽車市場公司的子公司。 |
23.1 | 獨立註冊會計師事務所的同意書 |
31.1 | 根據經修訂的“1934年證券交易法”(“交易法”)第13a-14(A)條認證首席執行官 |
31.2 | 根據“交易法”第13a-14(A)條認證首席財務官 |
32.1 | 根據“交易法”第13a-14(B)條和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的證明 |
101.INS | XBRL實例文檔 |
101.SCH | XBRL分類擴展架構文檔 |
101.CAL | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.DEF | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
101.LAB | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
101.PRE | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔 |
*表示管理合同 或涵蓋公司高管或董事的補償計劃或安排。
68 |
簽名
根據1934年證券交易法第13或 15(D)節的要求,註冊人已正式促使本報告由其正式授權的簽名人 代表其簽署。
美國的汽車市場公司(Car-Mart,Inc.) | |
日期:2020年6月24日 | 作者:/s/Vickie D.Judy |
維基·D·朱迪 | |
首席財務官 |
根據1934年證券交易法 的要求,本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份和 簽署。
簽名 | 標題 | 日期 |
/s/傑弗裏·A·威廉姆斯 | 總裁、首席執行官兼董事 | 2020年6月24日 |
傑弗裏·A·威廉姆斯 | (首席行政主任) | |
/s/Vickie D.Judy | 首席財務官 | 2020年6月24日 |
維基·D·朱迪 | (首席財務官) | |
/s/Ray C.Dillon | 董事局主席 | 2020年6月24日 |
雷·C·狄龍 | ||
/s/丹尼爾·J·英格蘭德 | 主任 | 2020年6月24日 |
丹尼爾·J·英格蘭德 | ||
/s/威廉·H·亨德森 | 主任 | 2020年6月24日 |
威廉·H·亨德森 | ||
/s/Ann G.Bordelon | 主任 | 2020年6月24日 |
安·G·波德隆 | ||
/s/Jim von Gremp | 主任 | 2020年6月24日 |
吉姆·馮·格雷普 | ||
/s/約書亞·G·韋爾奇 | 主任 | 2020年6月24日 |
約書亞·G·韋爾奇 |
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