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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
___________________________________________________________________________
表格:10-Q
(馬克一號)
☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
☐ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
關於從中國到日本的過渡期,從日本到日本的過渡期,從中國到日本的過渡期。
委託文件編號:1-13991
MFA Financial,Inc.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
__________________________________________________________________
|
| | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | | | 13-3974868 | |
| (成立為法團或組織的州或其他司法管轄區) | | | | (國際税務局僱主識別號碼) | |
| | | | | | | |
| 公園大道350號,20樓 | | | |
| |
| 紐約 | 紐約 | | | | 10022 | |
| (主要行政機關地址) | | | | (郵政編碼) | |
(212) 207-6400
(登記人的電話號碼,包括區號)
_____________________________________________
不適用
(前姓名、前地址和前會計年度,如果自上期以來發生變化)
____________________________________________________________________
根據該法第12(B)款登記的證券:
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| | |
每個班級的標題是什麼 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱和名稱 |
普通股,每股面值0.01美元 | 外交部 | 紐約證券交易所 |
7.50%B系列累計可贖回 優先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 紐約證券交易所 |
6.50%C系列累計可贖回 優先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 紐約證券交易所 |
高級債券將於2042年到期,息率8.00% | MFO | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 x*否o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條要求提交的每個交互數據文件。是 x不o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
|
| | | | |
大型加速濾波器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 小型報表公司 | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐不x
453,242,244截至目前,註冊人普通股的流通股為0.01美元2020年6月10日.
解釋性説明
2020年5月6日,MFA Financial,Inc.本公司(“本公司”)根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)於2020年3月25日發出的命令(第34-88465號新聞稿),在現行的Form 8-K(“Form 8-K”)報告中提供了信息。該命令使包括本公司在內的註冊商能夠根據新冠肺炎疫情帶來的經營挑戰,延長向證券交易委員會提交某些文件的截止日期。在8-K報表中,本公司披露,雖然它已經全面實施其業務連續性計劃,並已過渡到遠程工作環境,以應對與新冠肺炎大流行相關的運營和健康風險,但此次大流行在很大程度上引發的金融市場中斷和波動對本公司的運營和財務狀況產生了重大影響。因此,公司管理層不得不投入大量的時間和精力來解決這些問題,分散了管理資源,無法完成必要的任務,以便在原定的提交截止日期2020年5月11日或之前及時提交截至2020年3月31日的三個月的10-Q表格季度報告(“季度報告”)。鑑於上述情況,並依賴於訂單,公司在8-K表格中披露,它不打算在2020年5月11日之前提交季度報告。本公司依據訂單並在訂單允許的範圍內,自原提交截止日期起45天內及時提交本季度報告。
MFA金融公司
目錄
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| 頁 |
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第I部分 |
財務信息 |
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第1項 | 財務報表 | |
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| 截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的合併資產負債表 | 1 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月的綜合營業報表(未經審計) | 2 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三個月綜合全面收益/(虧損)表(未經審計) | 3 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月股東權益綜合變動表(未經審計) | 4 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計) | 6 |
| | |
| 未經審計的合併財務報表附註 | 7 |
| | |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 58 |
| | |
項目3. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 89 |
| | |
項目4. | 管制和程序 | 96 |
| |
第II部 |
其他資料 |
| | |
第1項 | 法律程序 | 97 |
| | |
第1A項 | 危險因素 | 97 |
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第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 98 |
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項目3. | 高級證券違約 | 98 |
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項目4. | 礦場安全資料披露 | 99 |
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第五項。 | 其他資料 | 99 |
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第6項 | 陳列品 | 99 |
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簽名 | | 100 |
MFA金融公司 綜合資產負債表 |
| | | | | | | | |
*(除每股金額外,以千為單位) | | 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
| | (未經審計) | | |
資產: | | |
| | |
住宅整體貸款: | | | | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款(分別質押5,055,177美元和4,847,782美元作為抵押品) (1) (2) | | $ | 5,934,042 |
| | $ | 6,069,370 |
|
住宅整體貸款,按公允價值計算(分別質押718,343美元和794,684美元作為抵押品) (1) | | 1,243,792 |
| | 1,381,583 |
|
按賬面價值持有和待售的住宅整體貸款的信貸和估值損失撥備 | | (218,011 | ) | | (3,025 | ) |
住宅整體貸款總額,淨額 | | 6,959,823 |
| | 7,447,928 |
|
住宅按揭證券: | | |
| | |
|
非機構按揭證券,按公允價值計算(分別質押1,331,674美元和2,055,802美元作為抵押品) | | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
|
機構MBS,按公允價值計算(分別質押568,704美元和1,658,614美元作為抵押品) | | 553,413 |
| | 1,664,582 |
|
信用風險轉移(“CRT”)證券,公允價值(分別質押263,225美元和252,175美元) | | 254,101 |
| | 255,408 |
|
抵押服務權相關資產(分別為877,204美元和1,217,002美元,分別作為抵押品質押) | | 738,054 |
| | 1,217,002 |
|
現金和現金等價物 | | 116,465 |
| | 70,629 |
|
限制性現金 | | 216,902 |
| | 64,035 |
|
其他資產 | | 1,171,639 |
| | 784,251 |
|
總資產 | | $ | 11,130,337 |
| | $ | 13,567,364 |
|
| | | | |
負債: | | | | |
回購協議 | | $ | 7,768,180 |
| | $ | 9,139,821 |
|
其他負債 | | 921,482 |
| | 1,043,591 |
|
負債共計 | | $ | 8,689,662 |
| | $ | 10,183,412 |
|
| | | | |
承付款和或有事項(見附註10) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股東權益: | | | | |
優先股,面值0.01美元;B系列累計贖回7.50%;授權8,050股; 8000股已發行和已發行股票(總計200000美元清算優先權) | | $ | 80 |
| | $ | 80 |
|
優先股,面值0.01美元;6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回; 核準12650股;已發行和已發行11000股(清算優先權合計275 000美元) | | 110 |
| | — |
|
普通股,面值0.01美元;授權發行874,300股和886,950股;已發行453,138股和452,369股 和傑出的,分別 | | 4,531 |
| | 4,524 |
|
超過面值的額外實收資本 | | 3,906,613 |
| | 3,640,341 |
|
累積赤字 | | (1,548,361 | ) | | (631,040 | ) |
累計其他綜合收入 | | 77,702 |
| | 370,047 |
|
股東權益總額 | | $ | 2,440,675 |
| | $ | 3,383,952 |
|
總負債和股東權益 | | $ | 11,130,337 |
| | $ | 13,567,364 |
|
| |
(1) | 分別為。此類資產只能用於清償各自VIE的債務。. |
附註是綜合財務報表的組成部分。
MFA Financial,Inc. 合併業務報表 (未經審計) |
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(以千元為單位,不包括每股淨額) | | 2020 | | 2019 |
利息收入: | | | | |
按賬面價值持有的住宅整體貸款 | | $ | 83,486 |
| | $ | 49,620 |
|
非機構MBS | | 32,551 |
| | 54,001 |
|
代理MBS | | 8,861 |
| | 18,441 |
|
CRT證券 | | 2,962 |
| | 6,200 |
|
與MSR相關的資產 | | 14,207 |
| | 10,620 |
|
現金和現金等價物投資 | | 486 |
| | 764 |
|
其他生息資產 | | 2,907 |
| | 1,306 |
|
利息收入 | | $ | 145,460 |
| | $ | 140,952 |
|
| | | | |
利息支出: | | |
| | |
回購協議 | | $ | 72,698 |
| | $ | 70,809 |
|
其他利息支出 | | 11,061 |
| | 8,217 |
|
利息支出 | | $ | 83,759 |
| | $ | 79,026 |
|
| | | | |
淨利息收入 | | $ | 61,701 |
| | $ | 61,926 |
|
| | | | |
住宅整體貸款和其他金融工具的信貸和估值損失準備金 | | $ | (150,827 | ) | | $ | (805 | ) |
扣除信貸和估值損失準備後的淨利息收入 | | $ | (89,126 | ) | | $ | 61,121 |
|
| | | | |
其他收入,淨額: | | | | |
可供出售證券和其他資產的減值和其他損失 | | $ | (419,651 | ) | | $ | — |
|
銷售住宅按揭證券和住宅整體貸款的已實現(虧損)/收益淨額 | | (238,380 | ) | | 24,609 |
|
按公允價值通過收益計量的住宅抵押貸款證券未實現(虧損)/收益淨額 | | (77,961 | ) | | 8,672 |
|
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨(虧損)/收益 | | (52,760 | ) | | 25,267 |
|
在會計上未指定為套期保值的掉期淨虧損 | | (4,239 | ) | | (8,944 | ) |
其他,淨 | | 2,228 |
| | 1,565 |
|
其他(虧損)/收入,淨額 | | $ | (790,763 | ) | | $ | 51,169 |
|
| | | | |
運營和其他費用: | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 8,899 |
| | $ | 8,554 |
|
其他一般和行政費用 | | 4,575 |
| | 4,645 |
|
貸款還本付息及其他相關營運費用 | | 11,164 |
| | 10,234 |
|
與重組/容忍協議相關的成本 | | 4,468 |
| | — |
|
運營和其他費用 | | $ | 29,106 |
| | $ | 23,433 |
|
| | | | |
淨(虧損)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
較少優先股股息要求 | | $ | 5,215 |
| | $ | 3,750 |
|
普通股和參股證券的可用淨額(虧損)/收益 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 85,107 |
|
| | | | |
基本(虧損)/普通股每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
攤薄(虧損)/普通股每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
MFA Financial,Inc. 綜合全面收益表/(損益表) (未經審計) |
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
淨(虧損)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
其他綜合收益/(虧損): | | | | |
可供出售證券的未實現收益 | | 124,410 |
| | 22,103 |
|
計入淨收入的MBS銷售額的重新分類調整 | | (23,953 | ) | | (17,009 | ) |
計入淨收入的減值的重新分類調整 | | (344,269 | ) | | — |
|
衍生對衝工具公允價值變動淨額 | | (50,127 | ) | | (10,445 | ) |
非指定套期保值工具攤銷淨額 | | 1,594 |
| | (341 | ) |
其他綜合收益/(虧損) | | (292,345 | ) | | (5,692 | ) |
優先股股息前綜合收益 | | $ | (1,201,340 | ) | | $ | 83,165 |
|
優先股要求的股息 | | (5,215 | ) | | (3,750 | ) |
普通股和參股證券可獲得的綜合收益 | | $ | (1,206,555 | ) | | $ | 79,415 |
|
附註是綜合財務報表的組成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合併股東權益變動表 (未經審計) |
| | 截至2020年3月31日的三個月 |
(以千人為單位,) (不包括每股(金額)) | | 優先股 6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回清算優先股每股25.00美元 | | 優先股 7.50%B系列累計可贖回清算優先權每股25.00美元 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累積 赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
| 股份 | | 數量 | | 股份 | | 數量 | | 股份 | | 數量 | | | | |
2019年12月31日的餘額 | | — |
| | $ | — |
| | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 452,369 |
| | $ | 4,524 |
| | $ | 3,640,341 |
| | $ | (631,040 | ) | | $ | 370,047 |
| | $ | 3,383,952 |
|
ASU 2016-13年度採用新會計準則的累計調整效果 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (8,326 | ) | | — |
| | (8,326 | ) |
淨損失 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (908,995 | ) | | — |
| | (908,995 | ) |
發行C系列優先股(扣除費用) | | 11,000 |
| | 110 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 265,919 |
| | — |
| | — |
| | 266,029 |
|
發行普通股,扣除費用後的淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,106 |
| | 7 |
| | 680 |
| | — |
| | — |
| | 687 |
|
普通股股份回購 (1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (337 | ) | | — |
| | (2,652 | ) | | — |
| | — |
| | (2,652 | ) |
基於權益的薪酬費用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,266 |
| | — |
| | — |
| | 1,266 |
|
股票獎勵的應計股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,059 |
| | — |
| | — |
| | 1,059 |
|
MBS未實現收益變動,淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (243,812 | ) | | (243,812 | ) |
衍生套期保值工具公允價值變動及攤銷淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (48,533 | ) | | (48,533 | ) |
2020年3月31日的餘額 | | 11,000 |
| | $ | 110 |
| | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 453,138 |
| | $ | 4,531 |
| | $ | 3,906,613 |
| | $ | (1,548,361 | ) | | $ | 77,702 |
| | $ | 2,440,675 |
|
(1) 三截至的月份2020年3月31日包括大約$2.7百萬 (337,026股票)為與基於股權的補償獎勵相關的税收目的而交出。
附註是綜合財務報表的組成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合併股東權益變動表 (未經審計) |
| | 截至2019年3月31日的三個月 |
(以千人為單位,) (不包括每股(金額)) | | 優先股 7.50%B系列累計可贖回清算優先權每股25.00美元 | | 普通股 | | 額外實收資本 | | 累積 赤字 | | 累計其他綜合收益 | | 總計 |
| 股份 | | 數量 | | 股份 | | 數量 | | | | |
2018年12月31日的餘額 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 449,787 |
| | $ | 4,498 |
| | $ | 3,623,275 |
| | $ | (632,040 | ) | | $ | 420,288 |
| | $ | 3,416,101 |
|
淨收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 88,857 |
| | — |
| | 88,857 |
|
發行普通股,扣除費用後的淨額 | | — |
| | — |
| | 1,066 |
| | 7 |
| | 544 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
|
普通股股份回購(1) | | — |
| | — |
| | (370 | ) | | — |
| | (2,610 | ) | | — |
| | — |
| | (2,610 | ) |
基於權益的薪酬費用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 992 |
| | — |
| | — |
| | 992 |
|
股票獎勵的應計股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 435 |
| | — |
| | — |
| | 435 |
|
普通股宣佈的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (90,097 | ) | | — |
| | (90,097 | ) |
宣佈的優先股股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可歸屬於股息等價物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (256 | ) | | — |
| | (256 | ) |
MBS未實現虧損變動,淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 5,094 |
| | 5,094 |
|
衍生對衝工具公允價值變動淨額 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (10,786 | ) | | (10,786 | ) |
2019年3月31日的餘額 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 450,483 |
| | $ | 4,505 |
| | $ | 3,622,636 |
| | $ | (637,286 | ) | | $ | 414,596 |
| | $ | 3,404,531 |
|
(1) 三截至的月份2019年3月31日,包括大約$2.6百萬 (370,244股票)為與基於股權的補償獎勵相關的税收目的而交出。
附註是綜合財務報表的組成部分。
MFA金融公司 綜合現金流量表 (未經審計) |
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
來自經營活動的現金流: | | |
| | |
|
淨(虧損)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | |
| | |
按賬面價值出售住宅整體貸款的虧損 | | 145,791 |
| | — |
|
出售住房抵押貸款證券和MSR相關資產的虧損/(收益) | | 92,589 |
| | (24,609 | ) |
自有房地產銷售收益 | | (3,107 | ) | | (1,398 | ) |
住宅整體貸款清算收益 | | (1,105 | ) | | (4,684 | ) |
可供出售證券和其他資產的減值和其他損失 | | 419,651 |
| | — |
|
住宅按揭證券、住宅整體貸款和MSR相關資產的購買折扣增加 | | (12,114 | ) | | (15,915 | ) |
攤銷住宅按揭證券及住宅整體貸款的購買溢價,以及攤銷終止的對衝工具 | | 15,266 |
| | 7,620 |
|
房地產、固定資產和其他資產的折舊和攤銷 | | 3,582 |
| | 432 |
|
股權薪酬費用 | | 1,273 |
| | 998 |
|
按公允價值計算的住宅整體貸款未實現虧損 | | 74,556 |
| | 1,060 |
|
住宅整體貸款和其他金融工具的信貸和估值損失準備金 | | 150,827 |
| | — |
|
住房抵押貸款證券和利率互換協議(“掉期”)及其他資產的未實現虧損 | | 82,464 |
| | 200 |
|
其他資產增加 | | (37,811 | ) | | (8,770 | ) |
其他負債減少 | | (9,653 | ) | | (6,709 | ) |
經營活動提供的淨現金 | | $ | 13,214 |
| | $ | 37,082 |
|
| | | | |
投資活動的現金流: | | |
| | |
|
購買住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化墊款 | | $ | (1,119,464 | ) | | $ | (1,021,557 | ) |
住宅整體貸款的本金支付 | | 508,855 |
| | 233,724 |
|
住房抵押貸款證券和MSR相關資產的本金支付 | | 539,882 |
| | 391,641 |
|
出售住宅按揭證券所得款項 | | 1,009,316 |
| | 208,306 |
|
購買住宅按揭證券和MSR相關資產 | | (162,607 | ) | | (327,221 | ) |
出售自有房地產所得款項 | | 52,042 |
| | 23,963 |
|
購買自有房地產和改善資本狀況 | | (5,606 | ) | | (5,923 | ) |
新增租賃裝修、傢俱和固定裝置 | | (176 | ) | | (391 | ) |
由投資活動提供/(用於)投資活動的淨現金 | | $ | 822,242 |
| | $ | (497,458 | ) |
| | | | |
融資活動的現金流: | | |
| | |
回購協議的本金支付 | | $ | (12,903,818 | ) | | $ | (18,879,173 | ) |
根據回購協議借款的收益 | | 12,216,862 |
| | 19,509,794 |
|
證券化債務的本金支付 | | (37,418 | ) | | (25,501 | ) |
為掉期結算和平倉支付的款項 | | (88,405 | ) | | (21,478 | ) |
發行C系列優先股所得款項 | | 275,000 |
| | — |
|
支付與發行C系列優先股相關的費用 | | (8,912 | ) | | — |
|
發行普通股所得款項 | | 687 |
| | 551 |
|
優先股支付的股息 | | — |
| | (3,750 | ) |
普通股和股息等價物支付的股息 | | (90,749 | ) | | (90,198 | ) |
淨現金(用於融資活動)/由融資活動提供 | | $ | (636,753 | ) | | $ | 490,245 |
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現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | | $ | 198,703 |
| | $ | 29,869 |
|
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 134,664 |
| | $ | 88,709 |
|
期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 333,367 |
| | $ | 118,578 |
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| | | | |
現金流量信息的補充披露 | | | | |
支付的利息 | | $ | 80,158 |
| | $ | 81,435 |
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| | | | |
非現金投融資活動: | | | | |
從住宅整體貸款向房地產自有的轉移 | | $ | 50,693 |
| | $ | 65,160 |
|
已宣佈和未支付的股息及股息等價物 | | $ | — |
| | $ | 90,353 |
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未結算MBS、MSR相關資產和住宅整體貸款銷售的應收賬款 | | $ | 419,583 |
| | $ | — |
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附註是綜合財務報表的組成部分。
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MFA Financial,Inc.
未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
1. 組織
MFA金融公司。(“本公司”)於1997年7月24日在馬裏蘭州註冊成立,並於1998年4月10日開始運營。*為了美國聯邦所得税的目的,本公司已選擇被視為房地產投資信託基金(“REIT”)。*為了保持其作為REIT的資格,本公司必須遵守聯邦税法的一些要求,包括必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給其股東。*本公司已選擇將其某些子公司視為應納税的REIT子公司。*本公司已選擇將其某些子公司視為應納税的REIT子公司。*為了保持其作為REIT的資格,本公司必須遵守聯邦税法的一些要求,包括必須將其年度REIT應税收入的至少90%分配給其股東。*本公司已選擇將其某些子公司視為應納税的REIT子公司一般來説,TRS可以持有資產,從事本公司不能直接持有或從事的活動,一般可以從事任何房地產或非房地產相關業務。(請參閲備註2(n))
2. 重要會計政策摘要
(a) 列報和整理的基礎
本公司的中期未經審核綜合財務報表乃根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則及規例編制。*按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制的財務報表通常包括的若干資料及附註披露,已根據本SEC的規則及規例予以精簡或遺漏。*管理層認為,該等中期未經審計綜合財務報表所包括的披露足以使所呈報的信息不具誤導性。*隨附的未經審計綜合財務報表應與隨附的未經審計綜合財務報表一併閲讀。*管理層認為,該等中期未經審計綜合財務報表所包括的披露足以使呈報的信息不具誤導性。*隨附的未經審計綜合財務報表應與隨附的未經審計綜合財務報表一併閲讀公司截至年度的Form 10-K年度報告2019年12月31日。*管理層認為,為公平地反映公司的財務狀況,所有必要的正常和經常性調整2020年3月31日並得出了各時期的運行結果。-各時期的運行結果三截至的月份2020年3月31日不應被解釋為指示全年的預期結果。
隨附的本公司合併財務報表是按照公認會計原則按權責發生制編制的。符合GAAP的財務報表編制要求管理層作出影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和費用的報告金額的估計和假設。雖然本公司的估計考慮了當前情況以及預計這些情況未來將如何變化,但實際情況可能與這些估計不同是合理的。這可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。管理層在幾個領域做出了重大估計,包括減值、估值撥備和住宅整體貸款的損失撥備(見附註3)、按揭證券(“MBS”)(見附註4)和其他資產(見附註5)、MBS、CRT證券和MSR相關資產的估值(見附註4和14)、收入確認及住宅整體貸款估值(見附註3和14)、衍生工具估值(見附註5(c)和14)和對某些以折扣購買的非機構MBS(定義見下文)的收入確認。(請參閲備註4此外,估算值用於確定用於評估REIT合規以及相關税收、罰款和利息的或有負債的應納税所得額。(請參閲備註2(n))實際結果可能與這些估計不同。
本公司擁有一可報告的部門,因為它管理其業務,並在以下基礎上分析和報告其運營結果一經營部門:在槓桿基礎上投資於住宅抵押貸款資產。
公司的合併財務報表包括所有子公司的賬目。所有公司間賬户和交易都已取消。此外,該公司還合併了為便利與收購和證券化前幾年完成的住宅整體貸款相關的交易而設立的實體。某些前期金額已重新分類,以符合本期列報。
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(b) 住宅整體貸款(包括轉入綜合VIE的住宅整體貸款)
包括在公司綜合資產負債表中的住宅全部貸款主要由通過二級市場交易中的合併信託獲得的固定利率和可調整利率的住宅抵押貸款池組成。本公司採用的會計模式是在最初收購每個貸款套餐時確定的,通常基於收購時套餐中大多數相關借款人的拖欠狀況。以下所述的按賬面價值持有的購入信用惡化貸款的會計模型通常被本公司用於購入信用惡化貸款,其中標的借款人的拖欠狀況低於60收購日期的天數。本公司亦收購通常以賬面價值持有的購入履約貸款,但收入確認及釐定及計量任何所需信貸損失準備金的會計方法(如下所述)不同於以賬面價值持有的購入信貸惡化貸款的會計方法。以公允價值持有的住宅整體貸款的會計模型如下所述,本公司通常將其用於標的借款人有以下拖欠狀況的貸款。60在收購日期的天數或更長時間。最初應用的會計模型隨後不會更改。
該公司作為回購協議抵押品質押的住宅整體貸款包括在綜合資產負債表中,質押金額在括號中披露。購買和出售住宅整體貸款需要進行跨越報告日期的較長時間的盡職調查,在我們的資產負債表中記錄的金額反映了管理層對交易結束時將收購或處置的資產的當前估計。這一估計可能會在交易結束時進行修訂,等待交易完成前進行的盡職調查的結果。根據與貸款發起夥伴之間的流動安排購買的住宅整體貸款一般在交易結算日入賬。在購買交易結束之前,尚未完成購買交易的記錄金額的住宅整體貸款沒有資格被質押為任何回購協議融資的抵押品。已取得貸款的利息收入、信貸相關虧損和按公允價值持有的貸款的公允價值變動在已獲得貸款的結算後和已出售貸款的交易結算之前記錄。(請參閲註釋3, 6, 7, 14和15)
按賬面價值計算的住宅整體貸款
購買的履約貸款
迄今購買的履約貸款的收購主要包括:(I)根據消費者金融保護局通過的指導方針,認為不符合“合格按揭”定義的一至四個家庭住宅物業的融資(或再融資)貸款(“非QM貸款”);(Ii)以住宅物業為抵押的短期商業目的貸款,這些貸款由打算修復和出售物業以牟利的非住户借款人(“康復貸款”或“修復和翻轉貸款”)提供;(Iii)向打算修復和出售物業以獲利的非住户借款人提供抵押的短期商業用途貸款(“修復貸款”或“修繕和翻轉貸款”);(Ii)向打算修復和出售物業以牟利的非住户借款人提供貸款(“修復貸款”或“修繕和翻轉貸款”)。(Iii)為非業主自住的一至四户住宅物業提供融資(或再融資)的貸款,而該等物業是租給一個或多個租户的(“獨户租賃貸款”);及。(Iv)以前以一般為業主自用的住宅物業作抵押的貸款(“經驗履約貸款”)。購買的履約貸款最初按其購買價記錄。按面值購買的履約貸款的利息收入根據每筆貸款的當前計息餘額和當前利率扣除相關服務成本而應計。以面值溢價/折扣購買的此類貸款的利息收入在每個期間根據合同息票扣除任何溢價或遞增折扣後的淨額記錄,並根據實際的預付款活動進行調整。出賣人保留相關服務權利而取得的貸款,利息收入為扣除相關服務成本後的淨額。
信貸損失撥備是在收購時記錄的,並在持續的基礎上保持,以應對預計在各自貸款期限內發生的所有損失。任何要求的信貸損失準備金都會減少貸款的賬面淨值,並相應計入收益,而且可能會隨着時間的推移而增加或減少。在決定任何信貸損失撥備時,需要作出重大判斷,包括有關預期收取的貸款現金流、相關抵押品的價值,以及本公司就任何其他形式的擔保(例如借款人或借款人的聯屬公司提供的個人擔保)收取擔保的能力的假設。若貸款逾期90天或管理層認為收入及本金的全數收回變得可疑(即該等貸款被置於非權責發生制狀態),則暫停確認貸款收益,以逾期90天的日期較早者為準。對於FIX和Flip貸款以外的非權責發生貸款,根據成本回收方法,所有付款均用於本金。對於非權責發生制固定和翻轉貸款,利息收入在收到利息支付時按現金收付制入賬。當貸款在合同上保持流動並證明恢復履約時,利息應計項目就會恢復。當貸款不再可變現和/或合法清償時,即予以註銷。如果公司向遇到財務困難的借款人提供特許權(包括OCC公告2020-35中對這一定義的解釋),修改後的貸款被認為是“問題債務重組”。
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信貸損失撥備總額等於每筆貸款在各自期限內預計發生的損失之和。這些損失是通過根據每筆貸款的合同條款、預期提前還款以及估計的違約和損失嚴重程度預測每筆貸款的預期現金流來估計的。違約率和嚴重程度率是基於以下步驟估計的:(I)獲得公司在每個貸款類型的整個經濟週期中的歷史經驗,或者,在公司沒有足夠的給定貸款類型的歷史損失經驗的情況下,從某些銀行的歷史損失經驗中獲得的公開可用數據,公司認為這些數據通常代表其投資組合,(Ii)獲得同一時期的歷史經濟數據(美國失業率和房價升值),以及(Iii)根據與預測的經濟狀況相似的時期的歷史違約率和嚴重程度,估計未來三個不同時期的違約率和嚴重程度。這三個時期如下:(I)基於美國失業率和房價升值對經濟狀況的一年預測,隨後是(Ii)為期兩年的“迴歸”時期,在此期間,經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將直線恢復到歷史平均水平,隨後是(Iii)每筆貸款的剩餘壽命,在此期間,經濟狀況(美國失業率和房價升值)預計將與歷史平均水平持平。此外,對於已承諾但未提取的貸款金額,每個期間都使用類似的方法確定負債(並記錄在其他負債中)。這一方法與1月1日信貸損失準備的計算方法沒有變化。, 根據下文“新會計準則和解釋”中描述的向ASU 2016-13年的過渡,除將復原期從一年改為兩年以反映當前條件的預期持續影響外,2020年將向ASU 2016-13年過渡。(見注3)
購買的信用不良貸款
該公司選擇將這些貸款計入信用減值,因為這些貸款自發起以來經歷了信用質量的微不足道的惡化,並且是以折扣價收購的,這部分反映了借款人受損的信用記錄。幾乎所有這些貸款以前都有拖欠付款的經歷,所欠金額可能超過作為抵押品質押的財產的價值。因此,這些貸款通常比新發放的按揭貸款拖欠貸款的可能性更高。80%或更少給信用良好的借款人。本公司相信,收購這些貸款所支付的金額代表收購之日的公平市場價值。被視為信用受損的貸款在確定初始信貸損失撥備(其初始成本基礎等於其購買價格加上初始信貸損失撥備)後,最初按購買價格按淨額入賬。收購後,這些貸款的記錄總額反映了初始成本基礎,加上利息收入的增加,減去收到的本金和利息現金流。這些貸款在本公司的綜合資產負債表中按賬面價值列報,反映了減去任何信貸損失撥備後的記錄成本基礎。根據公司的非權責發生制政策,購買的此類貸款的利息收入在每個期間根據合同票面利率扣除其成本基礎和未償還本金餘額(“UPB”)之間的差額後的攤銷淨額來記錄。
持有待售住宅整體貸款
本公司持有待售的住宅整體貸款按當前賬面值或公允價值減去估計銷售成本中較低者列示於本公司的綜合資產負債表。本公司持有待售住宅整體貸款的利息收入包括在本公司綜合經營報表上按賬面價值持有的住宅整體貸款中。
按公允價值計算的住宅整體貸款
由於在收購時作出的公允價值選擇,公司的某些住宅整體貸款在其綜合資產負債表上以公允價值列示。對於這些貸款中的大多數,與估計將收取的現金流的時間和金額相關的不確定性很大。此外,最終收取的現金流可能取決於擔保貸款的房產的價值。因此,本公司認為,按公允價值對這些貸款進行會計處理,隨着時間的推移,應能更好地反映大部分這些貸款的經濟回報。本公司在考慮從專門提供住宅按揭貸款估值的第三方獲得的投資組合估值和在市場上觀察到的交易活動後,確定按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值。公允價值的後續變化在當期收益中報告,並通過公司綜合經營報表上的收益以公允價值計量的住宅全部貸款淨額(虧損)/收益列示。
收到的現金相當於按公允價值持有的住宅整體貸款的息票支付,不包括在利息收入中,而是通過公司的收益計入按公允價值計算的住宅整體貸款的淨(虧損)/收益。
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合併經營報表。與公司代表借款人提供的與貸款相關的預付款相關的現金流出包括在貸款的基礎上,並反映在每個時期報告的未實現收益或虧損中。
(c) 住宅按揭證券
該公司擁有由聯邦特許公司(如聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)或聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”))或美國政府機構(如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)(統稱為“機構MBS”))發行或擔保的本金和/或利息的住宅MBS的投資,以及不受美國任何機構擔保的住宅MBS。在住房MBS中,公司擁有由聯邦特許公司發行或擔保的本金和/或利息方面的投資,如聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)或聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”),或美國政府的機構,如政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)(統稱為“機構MBS”)。此外,該公司還投資於由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的CRT證券。CRT證券的息票支付由發行人支付,收到的本金支付取決於參考池或實際貸款池中的貸款表現。由於支付了標的池中的貸款,因此支付了CRT證券的本金餘額。作為CRT證券的投資者,如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升,公司可能會產生本金損失。
名稱
公司一般打算持有至到期,但可能不時出售作為其業務整體管理的一部分的MBS被指定為“可供出售”(“AFS”)。該等按揭證券按其公允價值列賬,未實現損益不包括在盈利中(除非確認虧損撥備,如下所述),並於累計其他全面收益/(虧損)(“AOCI”)(股東權益的一部分)中列報。
在出售AFS證券時,任何未實現的收益或損失都將使用特定的識別方法從AOCI重新分類為收益,作為已實現的收益或損失。
本公司已為若干其不打算持有至到期日的代理按揭證券選擇公允價值選擇權。這些證券按其公允價值列賬,公允價值變動包括在當期收益中,並在公司綜合經營報表中淨額的其他收入中報告。
該公司為其某些CRT證券選擇了公允價值期權,因為它認為這種會計方法更能反映這些證券的風險分擔結構。此類證券按其公允價值列賬,公允價值變動包括在當期收益中,並在公司綜合經營報表淨額的其他收入中報告。
收入確認、溢價攤銷和貼現增加
證券利息收入根據其未償還本金餘額和合同條款應計。與購買時被評估為高信用質量的機構MBS和非機構MBS相關的溢價和折扣使用有效收益率法在此類證券的有效期內攤銷為利息收入。對保費攤銷的調整是針對實際的預付款活動進行的。
按票面價值折讓購買及/或被視為信貸質素低於高信用質素的非機構按揭證券的利息收入,會根據證券的實際利率(即證券的內部回報率(“IRR”))確認。內部收益率是利用管理層對每種證券的預計現金流的估計來確定的,這些估計基於公司對當前信息和事件的觀察,幷包括與利率波動、提前還款速度以及信貸損失的時間和金額有關的假設。該公司至少每季度審查一次,並在適當的情況下根據從外部來源收到的輸入和分析、內部模型以及它對利率、提前還款利率、信貸損失的時間和金額以及其他因素的判斷,對其現金流預測進行調整。現金流與最初預測的現金流量或與上次評估時估計的現金流量的變化,可能會導致這些證券上確認的內部收益率/利息收入的預期變化,或導致對損失撥備變化的確認。4)
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住房抵押貸款證券公允價值的確定
在釐定本公司住宅按揭證券的公允價值時,管理層會考慮多個可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀及回購協議交易對手取得的價格、與市場參與者的對話,以及管理層對市場活動的觀察。14)
信貸損失撥備
當AFS證券的公允價值低於其在資產負債表日的攤銷成本時,該證券被視為減值。如果公司至少每季度評估其減值證券以及之前已記錄信用損失撥備的證券,並確定是否需要對信用損失撥備進行任何調整。如果公司打算出售減值證券,或者更有可能需要在預期恢復之前出售減值證券,然後,公司必須確認通過費用減記的收益等於投資的攤餘成本與其在資產負債表日的公允價值之間的全部差額。如果公司預計不會出售受損證券,則只有與信貸損失有關的減值部分通過計入收益的損失撥備確認,其餘部分通過公司綜合資產負債表上的AOCI確認。通過其他全面收益/(虧損)(“OCI”)確認的減值不會影響收益。*信用損失撥備可通過由此產生的收益進行沖銷是否記錄(或沖銷)信貸損失撥備的決定是主觀的,因為這種決定是基於評估時可獲得的事實信息,以及公司對未來業績和現金流預測的估計。因此,損失的時間和金額構成了可能發生重大變化的重大估計。4)
被評估為信用質量不高且已確認減值的非代理MBS已經經歷或預計將經歷與信貸相關的不利現金流變化。*公司對其非代理MBS現金流的估計是基於其對擔保MBS的基礎抵押貸款的審查。*公司考慮有關基礎抵押貸款過去和預期未來表現的信息,包括預期未來現金流的時間、預付率、違約率、損失嚴重性、拖欠率、不良貸款百分比、年度地理集中度和與市場參與者的對話。因此,在公司的分析中使用重大判斷來確定其非代理MBS的預期現金流。在確定以面值大幅折扣購買和/或被認為信用質量低於高信用質量的證券的信用損失相關撥備時,本公司將於購置日(或先前修訂的最後日期)預計收取的剩餘現金流現值與本財務報告日預期收取的現金流現值進行比較。用於計算預期未來現金流現值的貼現率是用於收入確認目的的當前收益率。以接近票面價格購買和/或被認為具有高信用質量的非機構MBS的減值評估涉及將預期收取的剩餘現金流的現值與攤銷成本進行比較。評估日期。用於計算預期未來現金流現值的貼現率是基於該工具的IRR。
資產負債表列報
本公司質押作為回購協議抵押品的住宅抵押證券和掉期證券計入綜合資產負債表,並附帶披露質押證券的公允價值,證券的買入和賣出均在交易日入賬。
(d) 與MSR相關的資產
該公司在金融工具上有投資,其現金流被認為在很大程度上依賴於直接或間接充當投資抵押品的基礎MSR。下面將更詳細地討論這些金融工具,它們被稱為MSR相關資產。該公司作為回購協議抵押品質押的MSR相關資產包括在綜合資產負債表中,質押金額在括號內披露。MSR相關資產的購買和銷售記錄在交易日。(請參閲註釋4, 6, 7和14)
由MSR相關抵押品支持的定期票據
該公司投資於由特殊目的載體(“SPV”)發行的定期票據,這些特殊目的載體(“SPV”)已經獲得了接收代表與某些MSR相關的維修費和/或超額維修費差額的現金流的權利。本公司
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認為這些定期票據的本金和利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這影響了發行定期票據的SPV可用的現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過過度抵押形式的結構性信貸支持得到緩解。信貸支持還由SPV的最終母公司或保薦人提供的公司擔保提供,該擔保旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。
由MSR相關抵押品支持的公司定期票據被視為AFS證券,並在公司的綜合資產負債表上以公允價值報告,未實現的收益和損失不包括在收益中,並在AOCI中報告,但須扣除減值和損失津貼。利息收入按權責發生制在公司的綜合經營報表上確認。該公司對這類票據的估值過程與用於住宅抵押證券的過程類似,並考慮了許多可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀人和回購協議交易對手獲得的價格、與市場參與者的對話以及管理層對市場活動的觀察。其他考慮因素包括相關基礎MSR抵押品(如適用)的公允價值估計變化,以及發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現,發行人的最終母公司或保薦實體已提供擔保,旨在在相關基礎MSR抵押品產生的現金流不足的情況下,向定期票據持有人支付利息和本金。
企業貸款
本公司已發放或參與貸款,以向發起住宅抵押貸款並擁有相關MSR的實體提供融資。這些公司貸款通常由某些MSR以及借款人擁有的某些其他未設押資產擔保。
公司貸款按提取金額記錄在公司的綜合資產負債表上,利息收入在公司的綜合經營報表上按權責發生制確認,但需扣除損失準備金。未支取金額收到的承諾費將遞延,並確認為支取時剩餘貸款期限內的利息收入。在承諾期結束時,任何剩餘的遞延承諾費將作為其他收入記錄在公司的綜合經營報表中。該公司每季度評估其公司貸款的可回收性,考慮各種因素,包括貸款的當前狀況、擔保貸款的MSR的公允價值變化以及借款人最近的財務表現。
(e) 現金和現金等價物
現金和現金等價物包括存放在金融機構的現金和貨幣市場基金的投資,所有這些現金和現金等價物的原始到期日均為三個月或更短。現金和現金等價物還可能包括回購協議交易對手因反向追加保證金通知(即公司發出的追加保證金通知)而質押給公司的作為抵押品的現金。*公司沒有持有交易對手在2020年3月31日和2019年12月31日. 在…2020年3月31日和2019年12月31日,公司擁有現金和現金等價物$116.5百萬和$70.6百萬分別為。在…2020年3月31日,公司有不是的對隔夜貨幣市場基金的投資,這些基金不是銀行存款,也不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。自.起2019年12月31日,公司有$39.6百萬隔夜貨幣市場基金的投資價值。此外,FDIC投保賬户中的存款普遍超過投保限額。(請參閲註釋7和14)
(f) 受限現金
限制性現金是指與公司某些掉期和/或回購協議相關的公司交易對手持有的公司現金,這些現金不能用於一般公司用途。受限現金可用於應付回購協議及/或掉期交易對手的金額,或可在相關抵押品要求超過時或在掉期及/或回購協議到期時退還本公司。*公司持有的有限現金總額作為抵押品或與其回購協議和/或掉期有關的其他方面$216.9百萬和$64.0百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日)。(見附註5(c), 6, 7和14)
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(g) 擁有房地產(“REO”)
REO代表本公司獲得的房地產,包括通過止贖、代替止贖的契據或因收購住宅整體貸款而購買的房地產。通過喪失抵押品贖回權或代替喪失抵押品贖回權的契據獲得的REO最初以公允價值減去估計銷售成本入賬。與收購住宅整體貸款有關而收購的REO最初按其收購價入賬。收購後,REO在每個報告日期以當前賬面金額或公允價值減去估計銷售成本中的較低者報告,並出於列報目的計入本公司綜合資產負債表上的其他資產。導致公允價值等於或低於賬面價值的REO物業的報告金額調整的公允價值變動,在本公司綜合經營報表淨值的其他收入中報告。該公司出於投資目的收購了其持有的某些物業,包括向第三方出租。這些物業是在其歷史基礎上減去折舊持有的,並受到減值的影響。相關租金收入和費用記入其他收入,淨額。(請參閲備註5)
(h) 折舊
租賃改進、房地產和其他折舊資產
折舊是以直線法計算相關資產的估計使用年限,或在租賃改善的情況下,按使用年限或租賃期中較短的一項計算折舊。*傢俱、固定裝置、計算機和相關硬件的估計使用壽命從五至八年了在購買時。為投資而持有的房地產的建築部件折舊超過27.5年份.
(i) 貸款證券化和其他債務發行成本
貸款證券化相關成本是指與合併VIE發行實益權益相關的成本,以及本公司因完成各種融資交易而產生的成本。其他債務發行及相關成本包括本公司與發行本公司債券相關的成本。6.25%2024年到期的可轉換優先債券(“可轉換優先債券”),8%2042年到期的優先債券(“高級債券”)及若干其他回購協議融資。這些成本可能包括承銷、評級機構、法律、會計和其他費用,這些反映遞延費用的成本作為從相應債務負債中直接扣除的方式計入公司的綜合資產負債表。這些遞延費用採用實際利息法作為利息費用的調整攤銷。就可換股優先票據、高級票據及其他回購協議融資而言,該等成本將於債務工具預期或聲明的法定到期日較短的期間攤銷。本公司定期審查這些遞延成本的可回收性,如果需要減值費用,該金額將包括在本公司綜合經營報表的運營和其他費用中。
(j) 回購協議
公司以回購協議為持有的相當大一部分住宅按揭資產融資。*根據回購協議,公司將資產出售給貸款人,並同意在未來以高於原來售價的價格回購相同資產。公司收到的銷售價與公司支付的回購價格之間的差額代表支付給貸款人的利息。儘管法律上結構為出售和回購交易,但公司將回購協議作為擔保借款入賬。根據回購協議,本公司將其資產質押為抵押品以保證借款,金額相當於質押抵押品公允價值的指定百分比,而本公司保留質押抵押品的實益所有權。*在回購融資到期時,除非與同一交易對手續訂回購融資,否則本公司必須償還貸款,包括任何應計利息,並同時從貸款人那裏收回其質押抵押品。*經貸款人同意,本公司可在當時續訂回購融資即貸款人要求公司質押額外的資產或現金作為抵押品,以獲得與該貸款人的回購融資下的借款,當質押為抵押品的資產因本金攤銷和提前還款或由於市場利率、利差或其他市場狀況的變化而下降時,公司通常會經歷這種情況。此外,當抵押品價值上升時,公司也可以向交易對手發出追加保證金通知。
該公司以住宅抵押證券和MSR相關資產為抵押的回購融資的條款通常為一個月至六個月剛開始時,我們以住宅整體貸款作抵押的回購融資中,有相當多的條款由三個月至12個月或者更長時間。交易對手應該決定不
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2020年3月31日
要在到期時續期回購融資,本公司必須在其他地方進行再融資,或能夠履行義務。如果在回購融資期間,貸款人違約,本公司可能難以收回其質押資產,從而可能導致就借給本公司的金額加上應付給交易對手的利息與本公司質押給該貸款人的抵押品的公允價值(包括該抵押品的應計應收利息)之間的差額向貸款人提出無擔保債權。*(請參閲註釋6, 7和14)
(k) 基於股權的薪酬
受歸屬條件約束的基於股權的獎勵的補償費用在此類獎勵的歸屬期間根據此類獎勵在授予日的公允價值按比例確認。
該公司每年都會授予限制性股票單位(“RSU”),其中一些肯定是懸崖在一年後授予的三-年期,僅限於連續受僱,以及懸崖在一年後歸屬的其他期限三-年度期間,取決於繼續受僱和基於與公司在此期間實現平均總股東回報相關的公式達到某些業績標準三本公司於授出日期的總股東回報(“TSR”)包括本公司董事會薪酬委員會(“薪酬委員會”)選定的一組同業公司的總股東回報(“TSR”),以及本公司於授出日期相對於一組同業公司的總股東回報(“TSR”)(三年期間)。這些獎勵中與在特定時期內實現股東總回報相關的特徵構成了一個“市場狀況”,它會影響為這些獎勵確認的補償費用的金額。“具體地説,市場條件實現的不確定性反映在授予日期RSU的公平估值中,這被確認為相關歸屬期間的補償費用。”確認的補償費用金額不取決於市場狀況是否已經或將會實現。
公司就其某些基於股權的獎勵進行股息等值支付。股息等值是一種獲得與公司普通股股票將支付的股息分配相等的分配的權利。股息等價物可以作為單獨的工具授予,也可以是與根據公司的股權補償計劃(“股權計劃”)授予另一項獎勵(例如RSU)相關的權利,它們在下列規則、條款和條件下以現金或其他對價支付,例如*根據股息等價物支付的款項一般在所附股權獎勵預期歸屬的範圍內記入股東權益。就股息等價物支付的補償支出在所附股權獎勵(I)不會或預期不會歸屬及(Ii)承授人毋須向本公司退還股息或股息等價物的範圍內確認。“(請參閲註釋2(l)和13)
(l) 每股普通股收益(“EPS”)
基本每股收益是使用兩級法計算的,其中包括期內已發行普通股的加權平均股數和參與股息的其他證券的估計,例如公司的未歸屬限制性股票和RSU具有不可沒收的股息權,以及與RSU和既得股票期權附加/關聯的股息等價物,以得出普通股和參與股息的估計證券的總普通股等價股。在應用兩級法時,收益根據其各自的加權分配給普通股和參與股息的估計證券普通股等價股將根據未歸屬的已發行RSU的影響進行進一步調整,並使用庫藏股方法具有應沒收的股息。根據庫藏股法,普通股等價股的計算假設所有稀釋普通股等價物均已行使,所得收益連同與此類工具相關的未來補償費用將用於按報告期內的平均市場價格回購公司已發行普通股的股票。此外,公司的可轉換優先票據也包括在稀釋後每股收益的計算中。這涉及將與可轉換優先票據相關的定期利息支出重新加回分子,並將假設轉換中將發行的股票(無論轉換期權是在貨幣內還是貨幣外)添加到分母中,以計算稀釋每股收益。(請參閲備註12)
(m) 綜合收益/(虧損)
公司可用於普通股和參與證券的綜合收益/(虧損)包括淨收益、其AFS證券和衍生對衝工具的未實現淨收益/(虧損)的變化(如果這種變化沒有記錄在收益中),由AOCI重新分類的已售出AFS證券的已實現淨收益/(虧損)調整,並減去公司優先股宣佈的股息和贖回優先股的發行成本。
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2020年3月31日
(n) 美國聯邦所得税
本公司已選擇根據經修訂的1986年《國內收入法典》(下稱《守則》)的規定以及州法律的相應規定作為REIT徵税。本公司期望其運營方式能使其滿足各種要求,以保持其作為REIT的地位以繳納聯邦所得税。為了保持其房地產投資信託基金的地位,除其他事項外,公司必須至少分發90%在守則允許的時間內將其REIT應納税所得額(不包括淨長期資本利得)分配給股東。*只要本公司保持其REIT地位,本公司在其分配的範圍內將不需要繳納常規的聯邦所得税100%在允許的期限內將其REIT應納税所得額(包括淨長期資本利得)分配給股東。如果不發生這種情況,本公司將按現行公司税率就其REIT應納税所得額與該納税年度被視為分配的金額之間的差額繳納聯邦税。因為本公司的目標是分配100%在允許的期限內將其房地產投資信託基金應納税所得額分給股東,不是的本期或遞延所得税的撥備已在隨附的綜合財務報表中作出。如果本公司產生企業所得税負債,該金額將在本公司的綜合經營報表中作為REIT所得税支出入賬。此外,如果本公司未能在每個日曆年內分發,或者,如果分發的申報和記錄日期在該日曆年的最後三個月內,則在該日曆年的次年1月底之前分發,則至少(I)85%該年度的房地產投資信託基金普通收入,(Ii)95%(I)該年度的房地產投資信託基金資本收益收入,以及(Iii)任何前期未分配的應税收入,本公司將須繳納4%要求分配的金額超過實際分配金額的不可抵扣的消費税。如果公司產生與其納税義務相關的利息、罰款或相關消費税,包括由於評估不確定的税收狀況而產生的利息、罰款或相關消費税,這些金額將包括在公司綜合經營報表的營業和其他費用中。
此外,該公司已選擇將其某些子公司視為TR。一般來説,TRS可以持有資產,從事公司不能直接持有或從事的活動,一般可以從事任何房地產或非房地產相關業務。一般來説,國內TRS需要繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。由於本公司的部分業務是通過一個或多個TRS進行的,因此其國內TRS所賺取的應納税所得淨額(如果有)需繳納企業所得税。為維持本公司的房地產投資信託基金選舉,不超過20%在每個日曆季度末,公司資產價值的一部分可能包括TRS的股票或證券。為了確定美國聯邦和州所得税,公司選擇被視為TRS的子公司根據GAAP中確定其應納税所得額和淨收入之間的差異(永久和時序)記錄當期或遞延所得税。不本公司記錄的遞延税項淨收益為截至三個月 2020年3月31日和2019,與TRS的應課税虧損淨額有關,因為有關遞延税項資產全數的估值免税額約為$73.5百萬被認為恢復的可能性不大。2018年前產生的相關淨營業虧損結轉將於2034年開始到期;在2018年之前產生的淨營業虧損結轉將於2034年開始到期;2020、2019年和2018年可以結轉到此類虧損的納税年度之前的五個納税年度中的每一個年度,此後可以結轉,並且不會過期。
*根據對任何潛在不確定税務頭寸的分析,本公司得出結論,截至日,本公司並無任何符合相關確認或計量標準的重大不確定税務頭寸2020年3月31日, 2019年12月31日,或2019年3月31日。截至本文件提交之日,公司2016至2018納税年度的納税申報單正在接受審查。
(o) 衍生金融工具
本公司可能使用各種衍生工具來經濟地對衝其部分市場風險敞口,包括利率風險和提前還款風險。該公司風險管理戰略的目標是在一系列利率情景下減少賬面淨值的波動。特別是,該公司試圖減輕其浮動利率負債成本在利率上升期間增加的風險。該公司的衍生工具一般由掉期組成,其中大部分被指定為現金流對衝,以對衝與其借款相關的利率風險。
掉期
本公司將其風險管理政策(包括目標和戰略)記錄在案,因為這些政策與其套期保值活動以及所有指定為套期保值交易的掉期交易的套期保值工具和套期保值負債之間的關係有關。本公司在套期保值開始時以及之後的每個季度對套期保值是否“非常有效”進行評估。
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2020年3月31日
掉期按公允價值計入本公司綜合資產負債表,如其公允價值為正,則按其他資產計入,如其公允價值為負,則按其他負債計入。自2017年1月以來,已向結算所續期的本公司掉期的變動保證金支付一直被視為對掉期合同下風險敞口的合法結算。此前,此類付款被視為相關掉期合同下風險敞口的抵押品。這一變化的影響是降低了否則將被報告為掉期公允價值的金額。該公司的所有掉期交易都被更新到一箇中央票據交換所。在對衝交易中指定的公司掉期的公允價值變動記錄在保監處,前提是對衝仍然有效。與指定為對衝的掉期相關的定期付款包括在利息支出中,並被視為運營現金流。
本公司停止按預期基準進行對衝會計,並在下列情況下確認公允價值變動:(I)確定衍生工具不再有效地抵銷對衝項目(包括預測交易)的現金流;(Ii)預測交易不再可能發生;或(Iii)確定不再適合將衍生工具指定為對衝。(Iii)在下列情況下,本公司終止對衝會計並確認公允價值變動:(I)確定衍生工具不再有效地抵銷對衝項目(包括預測交易)的現金流;(Ii)確定不再可能發生預測交易;或(Iii)確定將衍生工具指定為對衝不再合適。(請參閲註釋5(c), 7和14)
本公司未在套期交易中指定的掉期的公允價值變動記入其他收益,淨額記入本公司的綜合經營報表。
(p) 公允價值計量與金融資產和金融負債的公允價值選擇
本公司對其金融資產和負債的公允價值的列報是在一個框架內確定的,該框架規定金融資產或負債的公允價值是市場參與者之間為出售資產或轉讓負債而在報告實體為資產或負債進行交易的市場(即資產或負債的本金或最有利市場)進行有序交易時的交換價格。出售資產或轉讓負債的交易於計量日為假設性交易。從持有資產或負債的市場參與者的角度考慮。公允價值的這一定義側重於退出價格,在確定公允價值時,優先使用基於市場的投入,而不是特定於實體的投入。此外,公允價值計量框架根據截至計量日期對資產或負債估值的投入的可觀測性,建立了公允價值計量的三級層次結構。
除了要求其按公允價值報告的金融工具外,該公司還在收購時為其某些住宅整體貸款、機構MBS和CRT證券選擇了公允價值選項。這些金融工具的公允價值的後續變化在公司的綜合經營報表中的其他收入淨額中報告。為符合資格的金融工具選擇公允價值選項的決定是不可撤銷的,該決定可能是以逐個工具為基礎做出的。(請參閲註釋2(c), 2(b), 4, 3和14)
(q) 可變利息實體
如果實體至少滿足以下標準之一,則稱為VIE:(I)該實體的股權不足以允許該實體在沒有其他各方額外從屬資金支持的情況下為其活動提供資金;或(Ii)作為一個整體,風險股權投資的持有者缺乏(A)指導對該實體的經濟表現最具重大影響的實體活動的權力;(B)承擔預期損失的義務;或(C)獲得預期剩餘回報的權利;或(Iii)風險股權投資的持有者是否擁有不成比例的投票權,並且實體的活動是代表投票權極少的投資者進行的。
當公司既有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動,又有權收取可能對VIE有潛在重大影響的實體的利益或承擔損失時,公司將合併VIE。因此,公司需要根據與VIE相關的事實和情況的變化,在每個報告期重新考慮是否合併VIE。
本公司已進行多項融資交易,導致本公司成立實體以促進該等交易。在釐定應用於該等交易的會計處理時,本公司得出結論,用以促進該等交易的實體為VIE,並認為該等交易應予以合併。若本公司已決定毋須合併,則會評估標的資產的轉讓是否符合資格作為銷售,或應按GAAP計入擔保融資。(請參閲備註15)
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2020年3月31日
該公司還在其綜合資產負債表上計入由信託和/或其他特殊目的實體收購/發行的某些金融資產和負債,這些資產和負債已被評估為需要由本公司根據適用的會計指導進行合併。
(r) 與發行和贖回優先股相關的發售成本
與發行優先股相關的發售成本在發行優先股時計入額外實收資本(股東權益的一個組成部分)的減少。在贖回優先股時,轉移給優先股持有人的對價的公允價值超過公司綜合資產負債表中優先股賬面價值的任何部分,在計算每股收益時計入普通股和參與證券可用淨收入的確定。
(s) 新會計準則及其解釋
年採用的會計準則2020
金融工具.信用損失.金融工具信用損失的測量
2016年6月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新(“ASU”2016-13,金融工具信用損失計量(“ASU 2016-13”),隨後由華碩2019-11修訂,編纂改進至主題326,金融工具-信用損失,2019-05,金融工具-信用損失(主題326):定向過渡救濟,2019-04,編纂改進至主題326,金融工具-信用損失,2019-04,2020-02年度金融工具-信貸損失(主題326)-根據SEC第119號工作人員會計公告對SEC段落的修訂,以及對SEC部分生效日期的更新(SEC更新),以及2020-03年度金融工具的編碼改進。ASU 2016-13年的修正案要求實體根據歷史經驗、當前條件和合理且可支持的預測,計量報告日持有的金融資產的所有預期信貸損失(而不是已發生的損失)。ASU 2016-13還要求加強財務報表披露,以幫助財務報表用户更好地瞭解在估計信貸損失時使用的重大估計和判斷,以及實體投資組合的信用質量和承保標準。本ASU中的修訂要求通過記錄從指導生效的第一個報告期開始對股權進行的累積影響調整來實施。對於在生效日期之前已確認OTTI的債務證券,需要採取預期的過渡方法。公司於2020年1月1日採用了新的ASU。採用的影響是,購買的履約貸款的信用損失撥備增加了大約$8.3百萬。這一過渡性調整被記錄為增加了公司的信貸損失撥備,並對截至採用日的留存收益進行了減少的調整。此外,對於購買的信用惡化貸款,投資組合的賬面價值在過渡時進行了調整,以包括新標準要求的信貸損失撥備估計。就財務報表報告而言,這項經調整的賬面價值是扣除估計信貸損失撥備後列報的。因此,購買的信用惡化貸款的過渡記錄的調整不會導致對截至採用日的留存收益進行任何調整。該公司不認為這些過渡調整對其財務狀況或以前報告的GAAP或經濟賬面價值有重大影響。
根據ASU 2016-13年度,可供出售債務證券的信貸損失的計量方式與之前的GAAP類似。然而,本ASU中的修正案要求通過信貸損失撥備來記錄信貸損失,這將允許信貸損失估計的後續逆轉在當前收入中確認。此外,可供出售債務證券的撥備將限制在公允價值小於攤銷成本的程度。根據先前的公認會計原則,信貸減值虧損一般須記錄為“非暫時性”減值,這直接減少了受損證券的賬面金額,並計入收益,如果預期現金流隨後恢復,則不會沖銷。根據新的指導方針,此類證券(與預期銷售相關的證券除外)的信貸減值被記錄為信貸損失撥備,這一撥備也記錄在收益中,但如果預期現金流隨後恢復,這一撥備可以通過隨後的收益沖銷。過渡到新的可供出售債務證券指南並沒有導致我們的留存收益發生變化。
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2020年3月31日
參考匯率改革--促進參考匯率改革對財務報告的影響
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04,促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。本ASU的修訂提供了臨時的選擇權宜之計,以減輕預期從倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)過渡到另一種參考利率(如有擔保隔夜融資利率(“SOFR”))的財務報告負擔。ASU中的修訂是選擇性的,在滿足某些標準的情況下,適用於所有擁有合同、套期保值關係和參考LIBOR或其他參考利率的其他交易的實體,這些交易預計將因參考匯率改革而停止。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起對所有實體生效,一般在2022年12月31日之後不再適用。本公司自生效之日起採用本ASU,並將在其適用於本公司的範圍內利用可選的權宜之計。
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2020年3月31日
3. 住宅整體貸款
包括在公司的綜合資產負債表中2020年3月31日和2019年12月31日大約是$7.0十億和$7.4十億本公司在為收購貸款而設立的若干信託基金及與其貸款證券化交易有關的若干實體中的權益所產生的住宅整體貸款。本公司已評估這些實體為財務報告目的而需要合併。
按賬面價值計算的住宅整體貸款
下表列出了本公司住宅整體貸款的組成部分,按賬面價值計算。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(千美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
購買的履約貸款: | | | | |
非QM貸款(1) | | $ | 3,538,725 |
| | $ | 3,707,245 |
|
康復貸款 | | 978,965 |
| | 1,026,097 |
|
獨户租房貸款 | | 506,352 |
| | 460,742 |
|
經驗豐富的履約貸款 | | 165,592 |
| | 176,569 |
|
購買的履約貸款總額 | | 5,189,634 |
| | 5,370,653 |
|
購買的信用不良貸款 (2) | | 744,408 |
| | 698,717 |
|
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額 | | $ | 5,934,042 |
| | $ | 6,069,370 |
|
按賬面價值持有和待售的住宅整體貸款的信貸和估值損失撥備 | | (218,011 | ) | | (3,025 | ) |
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額(淨值) | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 6,066,345 |
|
| | | | |
貸款數量 | | 16,999 |
| | 17,082 |
|
| |
(1) | 包括持有待售的非QM貸款,攤銷成本為$965.5百萬和賬面淨值為$895.3百萬在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 購入信用不良貸款的攤餘成本基礎增加了$62.6百萬2020年1月1日,與採用ASU 2016-13相關。 |
下表載列本公司住宅整體貸款的利息收入組成部分,按賬面價值及持有待售三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
*(以千為單位) | | 2020 | | 2019 |
購買的履約貸款: | | | | |
非QM貸款(1) | | $ | 49,070 |
| | $ | 22,414 |
|
康復貸款 | | 15,327 |
| | 9,933 |
|
獨户租房貸款 | | 7,343 |
| | 2,701 |
|
經驗豐富的履約貸款 | | 2,600 |
| | 3,173 |
|
購買的履約貸款總額 | | 74,340 |
| | 38,221 |
|
購買的信用不良貸款 | | 9,146 |
| | 11,399 |
|
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額 | | $ | 83,486 |
| | $ | 49,620 |
|
| |
(1) | 包括持有待售非QM貸款的利息收入2020年3月31日. |
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2020年3月31日
下表提供了有關公司按賬面價值持有待售的住宅整體貸款的更多信息2020年3月31日:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 賬面價值 | | 攤餘成本法 | | 未付本金餘額(“UPB”) | | 加權平均票面利率 (1) | | 距到期日的加權平均期限(月) | | 加權平均LTV比(2) | | 加權平均原始FICO(3) | | 按攤銷成本計算的賬齡 |
| | | | | | | | | | | 逾期天數 |
(美元,單位:萬美元) | | | | | | | | | 電流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
購買的履約貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款(4)(5) | | $ | 3,434,894 |
| | $ | 3,538,725 |
| | $ | 3,424,646 |
| | 5.84 | % | | 363 | | 66 | % | | 717 | | $ | 3,450,648 |
| | $ | 50,584 |
| | $ | 13,058 |
| | $ | 24,435 |
|
康復貸款(4) | | 943,332 |
| | 978,965 |
| | 978,965 |
| | 7.24 |
| | 7 | | 64 |
| | 720 | | 806,413 |
| | 61,723 |
| | 20,973 |
| | 89,856 |
|
獨户租房貸款(4) | | 498,921 |
| | 506,352 |
| | 501,925 |
| | 6.28 |
| | 322 | | 70 |
| | 734 | | 482,499 |
| | 17,536 |
| | 2,009 |
| | 4,308 |
|
經驗豐富的履約貸款(4) | | 165,343 |
| | 165,592 |
| | 180,421 |
| | 4.11 |
| | 178 | | 42 |
| | 723 | | 160,944 |
| | 1,670 |
| | 1,099 |
| | 1,879 |
|
購買的信用不良貸款 (4)(6) | | 673,541 |
| | 744,408 |
| | 858,122 |
| | 4.46 |
| | 292 | | 80 |
| | 不適用 | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | 87,179 |
|
住宅整體貸款,賬面價值,總額或加權平均 | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 5,934,042 |
| | $ | 5,944,079 |
| | 5.88 | % | | 285 | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 賬面價值 | | 攤餘成本法 | | 未付本金餘額(“UPB”) | | 加權平均票面利率 (1) | | 距到期日的加權平均期限(月) | | 加權平均LTV比(2) | | 加權平均原始FICO(3) | | UPB老化 |
| | | | | | | | | | | 逾期天數 |
(美元,單位:萬美元) | | | | | | | | | 電流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
購得 **執行貸款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM貸款(4) | | $ | 3,706,857 |
| | $ | 3,707,245 |
| | $ | 3,592,701 |
| | 5.96 | % | | 368 | | 67 | % | | 716 | | $ | 3,492,533 |
| | $ | 59,963 |
| | $ | 19,605 |
| | $ | 20,600 |
|
康復貸款(4) | | 1,023,766 |
| | 1,026,097 |
| | 1,026,097 |
| | 7.30 |
| | 8 | | 64 |
| | 717 | | 868,281 |
| | 67,747 |
| | 27,437 |
| | 62,632 |
|
獨户租房貸款(4) | | 460,679 |
| | 460,741 |
| | 457,146 |
| | 6.29 |
| | 324 | | 70 |
| | 734 | | 432,936 |
| | 15,948 |
| | 2,047 |
| | 6,215 |
|
經驗豐富的履約貸款 | | 176,569 |
| | 176,569 |
| | 192,151 |
| | 4.24 |
| | 181 | | 46 |
| | 723 | | 187,683 |
| | 2,164 |
| | 430 |
| | 1,874 |
|
購入的信用減值貸款(6) | | 698,474 |
| | 698,718 |
| | 873,326 |
| | 4.46 |
| | 294 | | 81 |
| | 不適用 | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | 108,998 |
|
住宅整體貸款,賬面價值,總額或加權平均 | | $ | 6,066,345 |
| | $ | 6,069,370 |
| | $ | 6,141,421 |
| | 5.96 | % | | 288 | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 加權平均是根據相關類別內每筆貸款的計息本金餘額計算的。對於通過賣方釋放的還本付息權利獲得的貸款,計入計算的利率不反映貸款還本付息費用。在賣方保留維修權的情況下獲得的貸款,計入計算的利率是扣除維修費後的淨額。 |
| |
(2) | LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值之比,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就復康性貸款而言,LTV是指貸款的最高未償還本金餘額(包括無資金承擔)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些康復貸款,總計$259.4百萬和$269.2百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別,沒有獲得修復後的估值,貸款是根據“原樣”估值承保的。這些貸款的加權平均LTV是根據當前未償還本金餘額和承保期間獲得的估值計算的,其加權平均LTV為68%和69%在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。在計算加權平均按揭成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,因此按揭成數並無意義。 |
| |
(3) | 不包括沒有公平艾薩克公司(“FICO”)評分的貸款。 |
| |
(4) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日賬面價值和攤銷成本基礎之間的差額代表相關的信貸損失準備。 |
| |
(5) | 包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為$895.3百萬 在… 2020年3月31日. |
| |
(6) | 購買的信用惡化貸款的特點往往是基礎借款人的表現隨着時間的推移而變化,包括在一段時間內收到多個月的付款以使貸款達到當前狀態的貸款,然後是沒有收到付款的幾個月。因此,對於逾期超過90天、被認為是嚴重拖欠的貸款,會提供拖欠信息。 |
在截至以下日期的三個月內2020年3月31日, $659.9百萬的非QM貸款被出售,實現了$145.8百萬.
目錄
MFA Financial,Inc.
未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
信貸損失準備
下表按賬面價值對該公司的住宅整體貸款的信貸損失撥備進行了前滾:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三個月 |
(千美元) | | 非QM貸款(1) | | 康復貸款(2)(3) | | 獨户租房貸款 | | 經驗豐富的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款(4) | | 總計 |
期初信貸損失準備 | | $ | 388 |
| | $ | 2,331 |
| | $ | 62 |
| | $ | — |
| | $ | 244 |
| | $ | 3,025 |
|
2016-13年採用ASU的過渡性調整(5) | | 6,904 |
| | 517 |
| | 754 |
| | 19 |
| | 62,361 |
| | 70,555 |
|
現行規定 | | 26,358 |
| | 33,213 |
| | 6,615 |
| | 230 |
| | 8,481 |
| | 74,897 |
|
核銷 | | — |
| | (428 | ) | | — |
| | — |
| | (219 | ) | | (647 | ) |
持有待售貸款的估值調整 | | 70,181 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 70,181 |
|
期末信貸和估值損失準備 | | $ | 103,831 |
| | $ | 35,633 |
| | $ | 7,431 |
| | $ | 249 |
| | $ | 70,867 |
| | $ | 218,011 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年3月31日的三個月 |
(千美元) | | 非QM貸款 | | 康復貸款 | | 獨户租房貸款 | | 經驗豐富的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款 | | 總計 |
期初信貸損失準備 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 968 |
| | $ | 968 |
|
現行規定 | | 388 |
| | 2,843 |
| | 62 |
| | — |
| | (724 | ) | | 2,569 |
|
核銷 | | — |
| | (512 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (512 | ) |
期末信貸損失準備 | | $ | 388 |
| | $ | 2,331 |
| | $ | 62 |
| | $ | — |
| | $ | 244 |
| | $ | 3,025 |
|
| |
(1) | 包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為$895.3百萬在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 關於購買的康復貸款,本公司有以下未籌措資金的承諾$123.1百萬,信貸損失免税額為$3.5百萬在…2020年3月31日。該津貼計入公司資產負債表上的“其他負債”(見附註9) |
| |
(3) | 包括$110.8百萬根據抵押品依賴的方法評估信用損失的貸款。 |
| |
(4) | 包括$74.5百萬根據抵押品依賴的方法評估信用損失的貸款。 |
| |
(5) | 中的$70.6百萬在採用ASU 2016-13年時記錄的儲量,$8.3百萬被記錄為對股東權益的調整,並且$62.4百萬被記錄為購入的信用惡化貸款的攤銷成本基礎的“毛利”。 |
本公司於2020年1月1日採用ASU 2016-13(“CECL”)。(見附註2)新冠肺炎疫情對短期至中期的預期經濟狀況(包括預測失業率、房價升值和提前還款利率)的預期影響,已導致CECL在2020年第一季度以賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸損失估計大幅增加。截至2020年3月31日,該公司預計相對較高的失業率和其他惡化的市場狀況將持續較長一段時間,導致拖欠和違約增加。CECL對信貸損失的估計對假設的變化高度敏感,目前的經濟狀況增加了準確預測未來狀況的難度。此外,一項估值免税額,以降低指定為持有待售的非QM貸款的賬面價值$70.2百萬都被記錄下來了。
購入的非權責發生狀態的履約貸款的攤餘成本基礎2020年3月31日和2019年12月31日曾經是$134.4百萬和$99.9百萬分別為。購入的非權責發生狀態的信用不良貸款的攤餘成本基礎2020年3月31日曾經是$99.0百萬。因為購買信用惡化貸款以前是在池中核算的,所以截至時沒有這種非應計狀態的貸款2019年12月31日。於截至三個月止三個月內,並無確認來自非應計項目貸款之實質利息收入。2020年3月31日。在…2020年3月31日,沒有沒有相關信貸損失撥備的非權責發生狀態的貸款。
目錄
MFA Financial,Inc.
未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
下表按賬面價值提供了有關我們的住宅整體貸款的某些額外信貸相關信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份和LTV級別劃分的攤銷成本基礎 |
(千美元) | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 總計 |
非QM貸款(1) | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 252,458 |
| | $ | 1,331,053 |
| | $ | 790,056 |
| | $ | 92,314 |
| | $ | 9,055 |
| | $ | — |
| | $ | 2,474,936 |
|
LTV>=80%(2) | | 23,015 |
| | 33,783 |
| | 31,888 |
| | 9,494 |
| | 150 |
| | — |
| | 98,330 |
|
非QM貸款總額 | | $ | 275,473 |
| | $ | 1,364,836 |
| | $ | 821,944 |
| | $ | 101,808 |
| | $ | 9,205 |
| | $ | — |
| | $ | 2,573,266 |
|
截至2020年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三個月恢復 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三個月淨沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
康復貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 48,534 |
| | $ | 735,912 |
| | $ | 160,334 |
| | $ | 8,243 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 953,023 |
|
LTV>=80%(2) | | 4,984 |
| | 17,470 |
| | 1,788 |
| | 1,700 |
| | — |
| | — |
| | 25,942 |
|
康復貸款總額 | | $ | 53,518 |
| | $ | 753,382 |
| | $ | 162,122 |
| | $ | 9,943 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 978,965 |
|
截至2020年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 94 |
| | $ | 428 |
|
截至2020年3月31日的三個月恢復 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三個月淨沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 94 |
| | $ | 428 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
獨户租房貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 21,623 |
| | $ | 305,098 |
| | $ | 149,270 |
| | $ | 14,060 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 490,051 |
|
LTV>=80%(2) | | 2,576 |
| | 13,514 |
| | 211 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 16,301 |
|
獨户租賃貸款總額 | | $ | 24,199 |
| | $ | 318,612 |
| | $ | 149,481 |
| | $ | 14,060 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 506,352 |
|
截至2020年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三個月恢復 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三個月淨沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
經驗豐富的履約貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 81 |
| | $ | 156,733 |
| | $ | 156,814 |
|
LTV>=80%(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,778 |
| | 8,778 |
|
經驗豐富的履約貸款總額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 81 |
| | $ | 165,511 |
| | $ | 165,592 |
|
截至2020年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三個月恢復 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三個月淨沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
購買的信用不良貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 634 |
| | $ | 3,214 |
| | $ | 430,659 |
| | $ | 434,507 |
|
LTV>=80%(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3,773 |
| | 306,128 |
| | 309,901 |
|
購買的信用不良貸款總額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 634 |
| | $ | 6,987 |
| | $ | 736,787 |
| | $ | 744,408 |
|
截至2020年3月31日的三個月總沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 219 |
| | $ | 219 |
|
截至2020年3月31日的三個月恢復 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三個月淨沖銷 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 219 |
| | $ | 219 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
總LTV(2) | | $ | 322,615 |
| | $ | 2,372,063 |
| | $ | 1,099,660 |
| | $ | 115,251 |
| | $ | 12,350 |
| | $ | 587,392 |
| | $ | 4,509,331 |
|
總LTV>=80%(2) | | 30,575 |
| | 64,767 |
| | 33,887 |
| | 11,194 |
| | 3,923 |
| | 314,906 |
| | 459,252 |
|
按賬面價值計算的住宅整體貸款總額 | | $ | 353,190 |
| | $ | 2,436,830 |
| | $ | 1,133,547 |
| | $ | 126,445 |
| | $ | 16,273 |
| | $ | 902,298 |
| | $ | 4,968,583 |
|
總沖銷總額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 313 |
| | $ | 647 |
|
總回收率 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
淨沖銷總額 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 313 |
| | $ | 647 |
|
目錄
MFA Financial,Inc.
未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
| |
(1) | 不包括持有待售的非QM貸款,攤銷成本為$965.5百萬在…2020年3月31日. |
| |
(2) | LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值之比,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就復康性貸款而言,LTV是指貸款的最高未償還本金餘額(包括無資金承擔)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些康復貸款,總計$259.4百萬在…2020年3月31日在修復後,沒有獲得估值,貸款是根據“原樣”估值承銷的。這些貸款的加權平均LTV是根據當前未償還本金餘額和承保期間獲得的估值計算的,其加權平均LTV為68%在…2020年3月31日。某些以空置地段作抵押的低值貸款,分類為LTV>=80%。 |
住宅整體貸款,按公允價值計算
由於在收購時作出的公允價值選擇,公司的某些住宅整體貸款在其綜合資產負債表上以公允價值列示。公允價值的後續變化在當期收益中報告,並通過公司綜合經營報表上的收益按公允價值計量的住宅整體貸款淨收益中列示。
目錄
MFA Financial,Inc.
未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
下表提供了本公司按公允價值持有的住宅全部貸款的信息。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元,單位:萬美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
逾期不足60天: | | | | |
未償還本金餘額 | | $ | 664,362 |
| | $ | 666,026 |
|
合計公允價值 | | $ | 593,037 |
| | $ | 641,616 |
|
加權平均LTV比(1) | | 75.27 | % | | 76.69 | % |
貸款數量 | | 3,186 |
| | 3,159 |
|
| | | | |
逾期60天至89天: | | | | |
未償還本金餘額 | | $ | 60,720 |
| | $ | 58,160 |
|
合計公允價值 | | $ | 50,999 |
| | $ | 53,485 |
|
加權平均LTV比(1) | | 85.06 | % | | 79.48 | % |
貸款數量 | | 279 |
| | 313 |
|
| | | | |
逾期90天或以上: | | | | |
未償還本金餘額 | | $ | 693,380 |
| | $ | 767,320 |
|
合計公允價值 | | $ | 599,756 |
| | $ | 686,482 |
|
加權平均LTV比(1) | | 88.12 | % | | 89.69 | % |
貸款數量 | | 2,685 |
| | 2,983 |
|
**住宅整體貸款總額,按公允價值計算 | | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,381,583 |
|
| |
(1) | LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品估計價值的比率。在計算加權平均按揭成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,因此按揭成數並無意義。 |
下表載列按公允價值透過盈利計算的住宅整體貸款淨(虧損)/收益的組成部分。三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
*(以千為單位) | | 2020 | | 2019 |
息票支付、已實現收益和收到的其他收入 (1) | | $ | 19,036 |
| | $ | 21,756 |
|
未實現淨虧損 | | (74,556 | ) | | (1,060 | ) |
轉至REO的淨收益 | | 2,760 |
| | 4,571 |
|
*總計 | | $ | (52,760 | ) | | $ | 25,267 |
|
| |
(1) | 主要包括不良貸款清算的收益,包括收回拖欠利息付款、從合同當期抵押貸款收到的經常性息票支付,以及從私人抵押貸款保險收到的關於清算貸款的現金支付。 |
目錄
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未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
4. 住房抵押貸款證券和MSR相關資產
代理和非代理MBS
本公司的MBS包括代理MBS和非代理MBS,其中包括2008年前發行的MBS(“傳統非代理MBS”)。這些MBS的擔保方式是:(I)混合抵押貸款(“混合抵押貸款”),利率在規定的一段時間內是固定的,此後通常每年調整到超過指定利率指數的增量;(Ii)可調利率抵押貸款(“ARM”),利率每年或更頻繁地重置(統稱為“ARM-MBS”);以及(Iii)機構MBS的15年和30年期固定利率抵押貸款,非機構MBS為30年或更長時間的固定利率抵押貸款。此外,該公司的MBS還包括由證券化再履行/不良貸款(“RPL/NPL MBS”)支持的MBS,債券的現金流可能不反映標的抵押品的合同現金流。該公司的RPL/NPL MBS通常具有合同息票遞增功能,其中息票從300 - 40036個基點-48月份從發行開始或更早。該公司抵押其按揭證券的一大部分作為其根據回購協議和掉期借款的抵押品。7)
機構MBS: 機構MBS的本金和/或利息由聯邦特許公司(如房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac))或美國政府的機構(如Ginnie Mae)擔保。Ginnie Mae MBS的本金和/或利息的支付明確得到美國政府完全信任和信用的支持。自2008年第三季度以來,房利美和房地美一直處於聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)的託管之下,這大大加強了聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)
非機構MBS:*本公司的非機構MBS主要由住宅抵押貸款池擔保,這些抵押貸款不受美國政府機構或任何聯邦特許公司的擔保。*隨着有關標的抵押品的新信息可用,並基於對標的抵押品產生的現金流的最新估計,與非機構MBS相關的信用風險被定期評估。
CRT證券
CRT證券是由Fannie Mae和Freddie Mac發行或贊助的債務義務。CRT證券的息票支付由發行人支付,收到的本金支付取決於參考池或實際貸款池中的貸款表現。作為CRT證券的投資者,如果實際或參考集合貸款的履行導致實際或計算的損失超過公司擁有的證券的信用提升,公司可能會產生本金損失。該公司通過評估相關貸款池的當前和預期未來表現來評估與其對CRT證券的投資相關的信用風險。該公司質押其CRT證券的一部分,作為根據回購協議借款的抵押品。(請參閲備註7)
目錄
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未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
下表載列有關本公司住宅按揭證券的若干資料,網址為2020年3月31日和2019年12月31日:
2020年3月31日
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 本金/電流 臉 | | 購進 保險費 | | 可增生的 購進 折扣 | | 折扣 指定 作為信貸儲備 (1) | | 攤銷總額 成本(2) | | 毛 未實現 收益 | | 毛 未實現 損失 | | 網 未實現 得/(損) | | 公平,公平。 價值 |
機構MBS:(3) | | |
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| | |
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聯邦抵押協會 | | $ | 433,397 |
| | $ | 15,384 |
| | $ | (18 | ) | | $ | (4,747 | ) | | $ | 444,016 |
| | $ | 4,242 |
| | $ | — |
| | $ | 4,242 |
| | $ | 448,258 |
|
房地美 | | 95,759 |
| | 3,468 |
| | — |
| | (121 | ) | | 99,622 |
| | 1,655 |
| | — |
| | 1,655 |
| | 101,277 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | 3,749 |
| | 69 |
| | — |
| | — |
| | 3,818 |
| | 60 |
| | — |
| | 60 |
| | 3,878 |
|
代理MBS合計 | | 532,905 |
| | 18,921 |
| | (18 | ) | | (4,868 | ) | | 547,456 |
| | 5,957 |
| | — |
| | 5,957 |
| | 553,413 |
|
非機構MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
預計將恢復標準桿(4)(5) | | 150,181 |
| | — |
| | (13,191 | ) | | — |
| | 136,990 |
| | 6,175 |
| | (21,643 | ) | | (15,468 | ) | | 121,522 |
|
預計恢復低於標準桿(4) | | 1,305,667 |
| | — |
| | (77,777 | ) | | (389,472 | ) | | 838,418 |
| | 160,000 |
| | — |
| | 160,000 |
| | 998,418 |
|
非機構MBS合計(6) | | 1,455,848 |
| | — |
| | (90,968 | ) | | (389,472 | ) | | 975,408 |
| | 166,175 |
| | (21,643 | ) | | 144,532 |
| | 1,119,940 |
|
總MB數 | | 1,988,753 |
| | 18,921 |
| | (90,986 | ) | | (394,340 | ) | | 1,522,864 |
| | 172,132 |
| | (21,643 | ) | | 150,489 |
| | 1,673,353 |
|
CRT證券(7) | | 365,762 |
| | 3,263 |
| | (42 | ) | | (47,137 | ) | | 321,846 |
| | — |
| | (67,745 | ) | | (67,745 | ) | | 254,101 |
|
MBS和CRT證券總額 | | $ | 2,354,515 |
| | $ | 22,184 |
| | $ | (91,028 | ) | | $ | (441,477 | ) | | $ | 1,844,710 |
| | $ | 172,132 |
| | $ | (89,388 | ) | | $ | 82,744 |
| | $ | 1,927,454 |
|
2019年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 本金/電流 臉 | | 購進 保險費 | | 可增生的 購進 折扣 | | 折扣 指定 作為信貸儲備 (1) | | 攤銷總額 成本(2) | | 毛 未實現 收益 | | 毛 未實現 損失 | | 網 未實現 得/(損) | | 公允價值 |
機構MBS:(3) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
聯邦抵押協會 | | $ | 1,119,708 |
| | $ | 43,249 |
| | $ | (22 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,162,935 |
| | $ | 9,799 |
| | $ | (14,741 | ) | | $ | (4,942 | ) | | $ | 1,157,993 |
|
房地美 | | 480,879 |
| | 19,468 |
| | — |
| | — |
| | 500,961 |
| | 5,475 |
| | (3,968 | ) | | 1,507 |
| | 502,468 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | 3,996 |
| | 73 |
| | — |
| | — |
| | 4,069 |
| | 52 |
| | — |
| | 52 |
| | 4,121 |
|
代理MBS合計 | | 1,604,583 |
| | 62,790 |
| | (22 | ) | | — |
| | 1,667,965 |
| | 15,326 |
| | (18,709 | ) | | (3,383 | ) | | 1,664,582 |
|
非機構MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
預計將恢復標準桿(4)(5) | | 722,477 |
| | — |
| | (16,661 | ) | | — |
| | 705,816 |
| | 19,861 |
| | (9 | ) | | 19,852 |
| | 725,668 |
|
預計將恢復到低於面值的水平(4) | | 1,472,826 |
| | — |
| | (73,956 | ) | | (436,598 | ) | | 962,272 |
| | 375,598 |
| | (9 | ) | | 375,589 |
| | 1,337,861 |
|
非機構MBS合計(6) | | 2,195,303 |
| | — |
| | (90,617 | ) | | (436,598 | ) | | 1,668,088 |
| | 395,459 |
| | (18 | ) | | 395,441 |
| | 2,063,529 |
|
總MB數 | | 3,799,886 |
| | 62,790 |
| | (90,639 | ) | | (436,598 | ) | | 3,336,053 |
| | 410,785 |
| | (18,727 | ) | | 392,058 |
| | 3,728,111 |
|
CRT證券(7) | | 244,932 |
| | 4,318 |
| | (55 | ) | | — |
| | 249,195 |
| | 6,304 |
| | (91 | ) | | 6,213 |
| | 255,408 |
|
MBS和CRT證券總額 | | $ | 4,044,818 |
| | $ | 67,108 |
| | $ | (90,694 | ) | | $ | (436,598 | ) | | $ | 3,585,248 |
| | $ | 417,089 |
| | $ | (18,818 | ) | | $ | 398,271 |
| | $ | 3,983,519 |
|
| |
(1) | 指定為信用準備金的貼現一般不會增加到利息收入中。 |
| |
(2) | 包括以下項目的應收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日,它們不包括在主體/當前面中。 |
| |
(3) | 披露的金額為2020年3月31日和2019年12月31日包括公允價值為$14.5百萬 和$280.3百萬,分別為其選擇了公允價值期權。這類證券有$499,000未實現收益和不是的未實現虧損總額為2020年3月31日,及$4.5百萬未實現收益和不是的 未實現虧損總額為2019年12月31日分別為。 |
| |
(4) | 立足於管理’預期收到的未來本金現金流的當前估計數。 |
| |
(5) | 包括RPL/NPL MBS,該MBS在2020年3月31日有過一次$101.4百萬 主體/當前面,$101.1百萬 攤銷成本和$79.5百萬 公允價值。在…2019年12月31日,RPL/NPL MBS有一個$632.3百萬主體/當前面,$631.8百萬攤銷成本和$635.0百萬 公允價值。 |
| |
(6) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日,該公司預計將恢復約73%和80%分別為當時非機構MBS的面值。 |
| |
(7) | 披露的金額為2020年3月31日包括公允價值為$188.6百萬為其選擇了公允價值選擇權。這類證券有不是的未實現收益總額和未實現損失總額約為$67.7百萬在…2020年3月31日。披露的金額為2019年12月31日包括公允價值為$255.4百萬為其選擇了公允價值選擇權。這類證券的未實現收益總額約為$6.3百萬未實現虧損總額約為$91,000在…2019年12月31日. |
目錄
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未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
出售住宅按揭證券
下表載列本公司於年內出售其住宅按揭證券的資料。三截至的月份2020年3月31日和2019。該公司沒有繼續參與任何已售出的MBS。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 2020年3月31日 | | 三個月 2019年3月31日 |
(單位:萬人) | | 銷售收益 | | 收益/(虧損) | | 銷售收益 | | 收益/(虧損) |
代理MBS | | $ | 965,132 |
| | $ | (22,854 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
非機構MBS | | 264,385 |
| | (43,124 | ) | | 126,094 |
| | 18,153 |
|
CRT證券 | | 35,645 |
| | (2,017 | ) | | 83,368 |
| | 6,456 |
|
總計 | | $ | 1,265,162 |
| | $ | (67,995 | ) | | $ | 209,462 |
| | $ | 24,609 |
|
住房抵押貸款證券的未實現虧損
下表列出了本公司的住宅抵押貸款證券的信息,這些證券在以下時間處於未實現虧損狀態2020年3月31日,並未就其記錄信貸損失撥備:
以下項目的未實現虧損狀況: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 公允價值 | | 未實現虧損 | | 證券數量: | 公允價值 | | 未實現虧損 | | 證券數量: | 公允價值 | | 未實現虧損 |
(美元,單位:萬美元) |
機構MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
聯邦抵押協會 | | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
房地美 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
代理MBS合計 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
非機構MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
預計將恢復標準桿(1) | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
預計將恢復到低於面值的水平(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
非機構MBS合計 | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
總MB數 | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
CRT證券(2) | | 188,560 |
| | 67,745 |
| | 47 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 188,560 |
| | 67,745 |
|
MBS和CRT證券總額 | | $ | 268,024 |
| | $ | 89,388 |
| | 54 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | 268,024 |
| | $ | 89,388 |
|
| |
(1) | 根據管理層目前對預期收到的未來本金現金流的估計。 |
| |
(2) | 披露的金額為2020年3月31日包括公允價值為$188.6百萬為其選擇了公允價值選擇權。此類證券的未實現虧損為$67.7百萬在…2020年3月31日. |
在…2020年3月31日,由於新冠肺炎疫情及其對公司流動資金的影響(見附註6),本公司決定,在收回其攤銷成本基礎之前,打算出售或“更有可能”被要求出售其大部分處於未實現虧損狀態的住宅抵押貸款證券,因此,這些證券通過收益減記為公允價值,並建立了新的攤餘成本基礎。在合計收益中記錄的減記$63.5百萬為.三截至的月份2020年3月31日並計入綜合經營報表中的“可供出售證券和其他資產的減值和其他損失”。
在這些減記之後,有不是的公司代理MBS的未實現虧損總額為2020年3月31日。機構MBS由政府支持的實體(“GSE”)發行,並享有美國政府完全信任和信用的默示或明確支持。雖然該公司的機構MBS沒有得到任何評級機構的評級,但市場參與者目前認為它們具有高信用質量,違約風險僅限於美國不太可能發生的事件。
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未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
政府不會繼續支持政府資助企業。基於這些分析,公司決定在2020年3月31日其機構MBS不需要信貸損失撥備。
公司非機構MBS的未實現虧損總額為$21.6百萬在…2020年3月31日。根據最新的評估,該公司認為這些未實現虧損不需要為信貸損失撥備,也不認為這些未實現虧損與信貸相關,而是反映了當前的市場收益率和/或市場買賣價差。該公司已經審查了其處於未實現虧損狀態的非機構MBS,以根據對此類證券預期現金流變化的評估,確定需要撥備信貸損失的證券。該評估考慮了最近的債券表現,並在可能的情況下,考慮了標的抵押品的預期未來表現。
年內,本公司並無通過與其非機構按揭證券相關的收益確認信貸損失撥備(或前期暫時性減值除外)。三截至的月份2020年3月31日和2019。已確認信貸損失的非機構按揭證券已經歷或預期將經歷與信貸有關的不利現金流變化。*本公司對這些非代理按揭證券的現金流的估計是基於其對擔保這些按揭證券的基礎抵押貸款的審查。*公司考慮有關證券化結構的現有信息,包括結構性信用增強(如果有的話)以及基礎抵押貸款的過去和預期未來表現,包括預期未來現金流的時間、預付率、違約率、損失嚴重性、拖欠率、以及與市場參與者的對話。公司對這些因素中的每一個的評估的變化都會影響預計在評估日收取的現金流。
下表顯示了該公司的住宅抵押貸款證券和MSR相關資產的信貸損失撥備的前滾:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
(千美元) | | 2020 | | 2019 |
期初信貸損失準備 | | $ | — |
| | $ | — |
|
當前撥備: | | — |
| | — |
|
沒有事先損失準備金的證券 | | 332,756 |
| | — |
|
有優先損失撥備的證券 | | — |
| | — |
|
註銷,包括與我們打算出售的證券相關的津貼 | | (332,756 | ) | | — |
|
期末信貸損失準備 | | $ | — |
| | $ | — |
|
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未經審計的綜合財務報表附註
2020年3月31日
非機構MBS的購買折扣
下表列出了公司在其非代理MBS上的購買折扣的組成部分在指定為信貸儲備的購買折扣與可增加的購買折扣之間的變化三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 2020年3月31日 | | 三個月 2019年3月31日 |
(單位:萬人) | | 折扣 指定為 信貸儲備 | | 可增生的 折扣(1) | 折扣 指定為 信貸儲備 | | 可增加的折扣(1) |
期初餘額 | | $ | (436,598 | ) | | $ | (90,617 | ) | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) |
RMBS發行方結算的影響(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (855 | ) |
增加折扣 | | — |
| | 9,889 |
| | — |
| | 13,307 |
|
已實現信貸損失 | | 4,459 |
| | — |
| | 7,504 |
| | — |
|
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
| | (118 | ) |
銷售/贖回 | | 49,491 |
| | (5,551 | ) | | 3,191 |
| | 16,346 |
|
在收益中確認的淨減值損失 | | (11,513 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
轉移/釋放信貸儲備 | | 4,689 |
| | (4,689 | ) | | 3,802 |
| | (3,802 | ) |
期末餘額 | | $ | (389,472 | ) | | $ | (90,968 | ) | | $ | (501,619 | ) | | $ | (130,147 | ) |
| |
(1) | 與息票利息一起,可增加的購買折扣被確認為證券有效期內的利息收入。 |
| |
(2) | 包括以下內容的影響:$855,000公司在截至三個月的三個月內收到的現金收益(一次性付款)2019年3月31日與JP摩根大通公司及其附屬實體發起的與某些住房抵押貸款支持的證券化信託有關的訴訟的和解。 |
與MSR相關的資產
(a) 由MSR相關抵押品支持的定期票據
在…2020年3月31日和2019年12月31日,公司有$706.6百萬和$1.2十億由已獲得接收現金流的SPV發行的定期票據分別代表與某些MSR相關的維修費和/或超額維修費價差。這些定期票據的本金和利息支付被認為在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這影響了發行定期票據的特殊目的機構可用的現金流。
在…2020年3月31日,這些定期票據的攤銷成本和公允價值為$706.6百萬,加權平均收益率為4.74%和到期日的加權平均期限為5.1年份。在.期間截至2020年3月31日的三個月,本公司出售若干定期票據,以$136.8百萬,實現了以下幾個方面的損失$24.6百萬。在.期間截至2020年3月31日的三個月,公司確認了與其定期票據有關的減值損失$280.8百萬基於其出售意向,或將被要求出售此類票據的可能性。在…2019年12月31日,定期票據的攤銷成本為$1.2十億,未實現收益總額為$5.2百萬,加權平均收益率為4.75%和到期日的加權平均期限為5.3年份.
(b) 企業貸款
本公司已發放或參與貸款,以向發起住宅抵押貸款並擁有相關MSR的實體提供融資。這些公司貸款由MSR以及借款人擁有的某些其他未擔保資產擔保。
於截至2018年12月31日止年度內,本公司參與一項貸款,並承諾借出$100.0百萬其中大約$33.8百萬繪製於2020年3月31日。在…2020年3月31日,借款人就提取的金額支付的息票為3.93%,與貸款相關的剩餘期限為5月份而任何未支取金額的剩餘承諾期為5月份。在剩餘的承諾期內,公司將收到以下承諾費0.25%和1.0%根據貸款的未支取金額。
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2020年3月31日
AFS證券對AOCI的影響
下表列出了公司的AFS證券對其AOCI的影響三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
(單位:萬人) | 2020 | | 2019 |
AFS證券公司的AOCI: | | |
| | |
|
AFS證券期初未實現收益 | | $ | 392,722 |
| | $ | 417,167 |
|
代理MBS未實現收益,淨額 | | 4,876 |
| | 9,315 |
|
非代理MBS未實現收益,淨額 | | 124,700 |
| | 12,276 |
|
MSR定期票據未實現(虧損)/收益,淨額 | | (5,166 | ) | | 512 |
|
計入淨收入的MBS銷售額的重新分類調整 | | (23,953 | ) | | (17,009 | ) |
計入淨收入的減值重新分類調整 | | (344,269 | ) | | — |
|
AFS證券的AOCI變動 | | (243,812 | ) | | 5,094 |
|
期末餘額 | | $ | 148,910 |
| | $ | 422,261 |
|
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2020年3月31日
住房抵押貸款證券和MSR相關資產的利息收入
下表列出了該公司的住宅抵押貸款證券和MSR相關資產的利息收入組成部分三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
代理MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 13,636 |
| | $ | 24,628 |
|
有效產量調整(1) | | (4,775 | ) | | (6,187 | ) |
利息收入 | | $ | 8,861 |
| | $ | 18,441 |
|
| | | | |
傳統非機構MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 17,282 |
| | $ | 24,272 |
|
有效產量調整(2) | | 9,406 |
| | 13,144 |
|
利息收入 | | $ | 26,688 |
| | $ | 37,416 |
|
| | | | |
RPL/NPL MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 5,583 |
| | $ | 16,443 |
|
有效產量調整 (1)(3) | | 280 |
| | 142 |
|
利息收入 | | $ | 5,863 |
| | $ | 16,585 |
|
| | | | |
CRT證券 | | | | |
息票利息 | | $ | 3,485 |
| | $ | 6,118 |
|
有效產量調整(2) | | (523 | ) | | 82 |
|
利息收入 | | $ | 2,962 |
| | $ | 6,200 |
|
| | | | |
與MSR相關的資產 | | | | |
息票利息 | | $ | 14,207 |
| | $ | 10,619 |
|
有效產量調整(1) | | — |
| | 1 |
|
利息收入 | | $ | 14,207 |
| | $ | 10,620 |
|
(1)包括已支付保費的攤銷淨額減去購買折扣的增加額。對於機構MBS、RPL/NPL MBS和由MSR擔保的公司貸款,利息收入按有效收益率記錄,這反映了基於實際預付活動的淨保費攤銷/增值。
(2)有效收益率調整是根據管理層對未來現金流數量和時機的估計,以淨收益率計算的淨收益減去當前票面收益率之間的差額。
(3)包括因贖回以前以折扣價購買的某些證券的影響而確認的增值收入$277,000和$148,000在.期間截至2020年3月31日的三個月和2019分別為。
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2020年3月31日
5. 其他資產
下表列出了公司其他資產的組成部分,地址為2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(單位:千) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
雷奧(1) | | $ | 411,473 |
| | $ | 411,659 |
|
未結算MBS銷售的應收賬款 | | 392,597 |
| | — |
|
向貸款發起夥伴提供的資本金 | | 113,923 |
| | 147,992 |
|
其他生息資產 | | 73,443 |
| | 70,468 |
|
應收利息 | | 65,977 |
| | 70,986 |
|
其他按揭證券及與貸款有關的應收賬款 | | 55,789 |
| | 43,842 |
|
其他 | | 58,437 |
| | 39,304 |
|
其他資產總額 | | $ | 1,171,639 |
| | $ | 784,251 |
|
| |
(1) | 包括$39.5百萬和$27.3百萬持有以供投資的REO的比例為2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
(a) 擁有的房地產
在…2020年3月31日,公司有1,622聚合賬面價值為$411.5百萬。在…2019年12月31日,公司有1,652聚合賬面價值為$411.7百萬.
在…2020年3月31日, $406.9百萬本公司持有住宅房地產的全部物業,而該等物業是通過已完成的止贖程序或因完成代贖契據或類似的法律協議而取得的。此外,不包括未結清的住宅整體貸款,正式的止贖程序正在進行中,涉及以下幾個方面。$98.2百萬以賬面價值持有的住宅整體貸款$514.4百萬按公允價值持有的住宅整體貸款2020年3月31日.
下表列出了公司REO中的活動三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
(單位:千) | | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | 411,659 |
| | $ | 249,413 |
|
以成本或公允價值較低的價格記錄的調整 | | (4,750 | ) | | (4,072 | ) |
從住宅整體貸款轉出(1) | | 50,693 |
| | 65,160 |
|
購買和資本改善,淨額 | | 5,606 |
| | 5,923 |
|
處置(2) | | (51,735 | ) | | (25,837 | ) |
期末餘額 | | $ | 411,473 |
| | $ | 290,587 |
|
| | | | |
物業數量 | | 1,622 |
| | 1,233 |
|
| |
(1) | 包括在轉移時記錄的淨收益,大約$3.0百萬和$4.6百萬為.截至2020年3月31日的三個月和2019分別為。 |
| |
(2) | 在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019,公司出售了249和137需要考慮的REO屬性$54.8百萬和$27.8百萬,實現淨收益約$3.1百萬和$1.4百萬分別為。這些數額包括在其他收入中,扣除公司的綜合經營報表後的淨額。 |
(b) 向貸款發起合夥人提供的資本金
該公司已經對幾家貸款發起人進行了投資,這是其戰略的一部分,目的是成為一個可靠的資本來源,以選擇其通過流量安排和批量購買從其獲得住宅抵押貸款的合作伙伴。到目前為止,這種出資包括收購大約$28.5百萬普通股權益,$69.4百萬首選的
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2020年3月31日
股權和$75.0百萬可轉換票據。此外,對於某些合作伙伴,可能還獲得了期權或認股權證,這些期權或認股權證使公司能夠在滿足特定條件的情況下提高其投資水平。在每個報告期結束時,或在情況允許的更早時間,本公司評估其權益的性質以及與被投資實體的其他關係是否需要本公司採用權益法會計或將被投資實體的業績與本公司的財務業績合併。到目前為止,本公司權益的性質和/或與被投資公司的關係尚未導致合併。此外,在本公司的權益性質導致本公司需要應用權益法會計的範圍內,在本公司被確定對被投資公司具有重大影響之後的任何期間,這種會計對本公司業績的影響在任何時期內都不是重大的。由於本公司迄今收購的權益一般並無可輕易釐定的公允價值,因此本公司將其於貸款發起人的非權益法權益(包括任何收購的期權及認股權證)初步按成本入賬。如確定已發生減值,或被投資公司的股權證券或類似證券隨後發生可觀察交易,並提供證據支持對賬面價值的調整,則該等投資的賬面價值將進行調整。在評估新冠肺炎疫情對短期至中期經濟狀況的預期影響後,本公司記錄了以下減值費用:$58.1百萬在年內對某些貸款發放夥伴的投資三截至的月份2020年3月31日,計入綜合經營報表中的“可供出售證券和其他資產的減值和其他損失”。在…2020年3月31日,大約$2.0十億在本公司的住宅整體貸款中,賬面價值由本公司擁有投資的實體償還。
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2020年3月31日
(c) 衍生工具
該公司的衍生工具一般由掉期組成,其中大部分被指定為現金流對衝,以對衝與其借款相關的利率風險。此外,在管理與購買期限較長的機構MBS相關的風險方面,該公司還簽訂了並非出於會計目的而指定為對衝的掉期交易。
為了應對因新冠肺炎大流行而引發的金融市場動盪,三截至的月份2020年3月31日鑑於管理層不再認為這些交易在當前利率環境下是有效的對衝,該公司解除了其大約$4.1十億第一季度末掉期對衝交易的數量增加,以恢復之前公佈的利潤率。在…2020年3月31日,損失$71.2百萬在平倉掉期之前被指定為對衝的會計目的繼續包括在AOCI中。由於相關對衝融資交易仍被認為可能發生,這些虧損將在相關掉期的剩餘壽命內攤銷為利息支出,平均20月份在…2020年3月31日.
下表顯示本公司衍生工具的公允價值為2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
衍生工具(1) | | 指定: | | 名義金額 | | 公允價值 | | 名義金額 | | 公允價值 |
(單位:萬人) | | | | | | | | | | |
掉期 | | 套期 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,942,000 |
| | $ | — |
|
掉期 | | 非套期保值 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 230,000 |
| | $ | — |
|
(1)代表在場外交易市場與交易對手雙邊執行但隨後更新至中央結算所的掉期交易,藉此中央結算所成為原有交易對手雙方的交易對手。
掉期
下表列出了以本公司的掉期合約為抵押品的資產。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
代理MBS,按公允價值計算 | | $ | — |
| | $ | 2,241 |
|
限制性現金 | | — |
| | 16,777 |
|
以掉期為抵押的總資產 | | $ | — |
| | $ | 19,018 |
|
如該等衍生工具對衝的相關回購協議未能存在,或掉期項下的預期付款未能充分抵銷回購協議下的預期付款,則指定為對衝的掉期或部分掉期日後可能會失效。
本公司被指定為對衝交易的掉期具有修改本公司回購協議的重新定價特徵和該等負債的現金流的效果。迄今為止,掉期開始時沒有發生任何成本(與通過中央結算所清算的掉期達成有關的某些交易費除外),據此,本公司同意支付固定利率和獲得浮動利率,通常基於一-月或三-月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR),以掉期名義金額為基準。在.期間三截至的月份2019年3月31日,公司取消指定和重新指定任何以前指定為對衝的掉期,以便受益於ASU 2017-12項下的簡化評估要求。本次解除指定和重新指定對公司的財務狀況或經營結果沒有淨影響。
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2020年3月31日
下表提供了有關公司掉期的信息,網址為2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 名義金額 | | 加權平均固定工資 利率,利率 | | 加權平均變量 利率,利率(2) | 名義金額。 | | 加權平均固定工資 利率,利率 | | *加權平均變量 利率,利率(2) |
|
| 到期日:(1) |
| (美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | |
| 超過3個月至6個月 | | $ | — |
| | — | % | | — | % | | $ | 200,000 |
| | 2.05 | % | | 1.70 | % |
| 超過6個月至12個月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 1,430,000 |
| | 2.30 |
| | 1.77 |
|
| 超過12個月至24個月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 1,300,000 |
| | 2.11 |
| | 1.86 |
|
| 超過24個月至36個月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 20,000 |
| | 1.38 |
| | 1.90 |
|
| 超過36個月至48個月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 222,000 |
| | 2.88 |
| | 1.84 |
|
| 總掉期 | | $ | — |
| | — | % | | — | % | | $ | 3,172,000 |
| | 2.24 | % | | 1.81 | % |
(1)每個到期日類別反映合同攤銷和/或名義金額的到期日。
(2)反映交易對手在提交日期到期的基準可變利率,該利率按月或按季度調整一-月或三-個月倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。
下表載列本公司衍生工具對衝工具對其淨利息開支的淨影響,以及就該等掉期支付及收取的加權平均利率三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 2020 | | 2019 |
可歸因於掉期的利息(費用)/收入 | | $ | (3,359 | ) | | $ | 1,191 |
|
支付的加權平均掉期利率 | | 2.09 | % | | 2.31 | % |
收到的加權平均掉期利率 | | 1.65 | % | | 2.49 | % |
在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019,公司記錄了未在套期保值關係中指定的掉期淨虧損約為$4.3百萬和$8.9百萬,其中包括$9.4百萬和$7.8百萬在某些掉期平倉時實現的損失。這些數額包括在其他收入中,扣除公司的綜合經營報表後的淨額。
衍生套期保值工具對AOCI的影響
下表載列本公司衍生對衝工具對其年內AOCI的影響。三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
來自衍生品對衝工具的AOCI: | | | | |
期初餘額 | | $ | (22,675 | ) | | $ | 3,121 |
|
掉期淨虧損 | | (50,127 | ) | | (10,445 | ) |
非指定套期保值工具攤銷淨額 | | 1,594 |
| | (341 | ) |
期末餘額 | | $ | (71,208 | ) | | $ | (7,665 | ) |
截至AOCI報告的現有損失的估計淨額2020年3月31日預計將在未來12個月內重新分類為收益的是$44.5百萬.
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2020年3月31日
6. 回購協議
該公司的回購協議被計入有擔保借款,並計入通常以倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為基礎的利息。2(j)和7),請訪問2020年3月31日,公司根據回購協議借款的加權平均剩餘期限利率重置為28日數和有效的重新定價期11月份在第一季度末,由於新冠肺炎疫情引發的擔憂導致的嚴重市場波動和價格混亂,本公司無法履行其回購義務的全部追繳保證金義務,這實際上引發了其與交易對手簽訂的眾多回購協議項下的違約。本公司開始與其交易對手商談訂立容忍協議,該協議將使本公司在一段商定的時間內免除遵守這些協議的某些要求,包括要求追加保證金。於季度末後,本公司與大部分回購協議交易對手訂立暫緩協議,並與其他未與其訂立暫緩協議的回購協議交易對手沖銷未清償金額。有關詳細信息,請參閲附註16“後續事件”。在…2019年12月31日,公司根據回購協議借款的加權平均剩餘期限利率重置為40日數和有效的重新定價期10月份,包括相關掉期的影響。
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2020年3月31日
下表載列有關本公司根據回購協議借款及作為抵押品質押的相關資產的資料。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
以住宅整體貸款擔保的回購協議 (1) | | $ | 4,700,931 |
| | $ | 4,743,094 |
|
根據回購協議質押作抵押品的住宅整體貸款的公允價值(2)(3) | | $ | 5,665,277 |
| | $ | 5,986,267 |
|
住宅整體貸款加權平均減記 (4) | | 19.17 | % | | 20.07 | % |
機構MBS擔保的回購協議借款 | | $ | 522,209 |
| | $ | 1,557,675 |
|
根據回購協議質押為抵押品的機構按揭證券的公允價值 | | $ | 568,704 |
| | $ | 1,656,373 |
|
機構MBS的加權平均理髮(4) | | 4.99 | % | | 4.46 | % |
由遺留非機構MBS擔保的回購協議借款 | | $ | 1,003,122 |
| | $ | 1,121,802 |
|
根據回購協議質押作為抵押品的遺留非機構按揭證券的公允價值 | | $ | 1,088,549 |
| | $ | 1,420,797 |
|
遺留非機構MBS的加權平均理髮(4) | | 21.60 | % | | 20.27 | % |
RPL/NPL MBS擔保的回購協議借款 | | $ | 255,409 |
| | $ | 495,091 |
|
根據回購協議質押為抵押品的RPL/NPL MBS的公允價值 | | $ | 243,125 |
| | $ | 635,005 |
|
RPL/NPL MBS的加權平均減記 (4) | | 20.30 | % | | 21.52 | % |
CRT證券擔保的回購協議 | | $ | 297,628 |
| | $ | 203,569 |
|
根據回購協議質押為抵押品的CRT證券的公允價值 | | $ | 263,225 |
| | $ | 252,175 |
|
CRT證券的加權平均減記(4) | | 20.89 | % | | 18.84 | % |
MSR相關資產擔保的回購協議 | | $ | 929,915 |
| | $ | 962,515 |
|
根據回購協議質押作為抵押品的MSR相關資產的公允價值 | | $ | 877,204 |
| | $ | 1,217,002 |
|
MSR相關資產的加權平均減記(4) | | 22.11 | % | | 21.18 | % |
由其他生息資產擔保的回購協議 | | $ | 59,777 |
| | $ | 57,198 |
|
根據回購協議質押為抵押品的其他生息資產的公允價值 | | $ | 71,837 |
| | $ | 61,708 |
|
其他有息資產的加權平均減記(4) | | 21.88 | % | | 22.01 | % |
| |
(1) | 不計$811,000和$1.1百萬未攤銷債務發行成本為2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日,包括RPL/NPL MBS,合計公允價值為$193.9百萬和$238.8百萬分別與本公司在合併中剔除的貸款證券化交易有關而獲得。 |
(3)在2020年3月31日和2019年12月31日,包括以賬面價值持有的住宅整體貸款,合計公允價值為$4.8十億和$5.0十億和合計攤銷成本$5.1十億和$4.8十億,及以公允價值持有的住宅整體貸款,總公允價值及攤銷成本合計為$718.3百萬和$794.7百萬分別為。
(4)扣減是指合同要求抵押品價值超過貸款額的百分比。
此外,該公司有現金質押作為與其#年的回購協議相關的抵押品。$213.1百萬和$25.2百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
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2020年3月31日
下表載列有關本公司根據回購協議借款的重新定價資料,該等資料並未反映相關衍生對衝工具的影響,詳情見2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
收支平衡 | | 加權平均利率 | 天平 | | 加權平均利率 |
距離利率重置還有一段時間 |
(美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | |
在30天內 | | $ | 2,504,628 |
| | 1.96 | % | | $ | 4,472,120 |
| | 2.55 | % |
超過30天至3個月 | | 2,993,905 |
| | 2.96 |
| | 2,746,384 |
| | 3.43 |
|
超過3個月至12個月 | | 1,392,318 |
| | 4.06 |
| | 1,014,441 |
| | 3.36 |
|
超過12個月 | | 878,140 |
| | 5.65 |
| | 907,999 |
| | 3.44 |
|
總回購協議 | | $ | 7,768,991 |
| | 3.14 | % | | $ | 9,140,944 |
| | 2.99 | % |
降低債券發行成本 | | 811 |
| | | | 1,123 |
| | |
總回購協議減去債務 *發行成本較低 | | $ | 7,768,180 |
| | | | $ | 9,139,821 |
| | |
未提取的融資承諾
關於MSR相關資產的融資,本公司已獲得高達$75.0百萬,其中$25.4百萬已使用,並且截至2020年3月31日。本公司支付承諾費,費用範圍為0.125%至0.5%未提取的金額,取決於所使用的融資額。
本公司與本公司有回購協議借款26和28交易對手位於2020年3月31日和2019年12月31日分別為。下表顯示了公司回購協議下的每個交易對手的信息,該回購協議的交易對手的數量超過5%風險股東權益的總和為2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 交易對手 額定值(1) | | 金額: 面臨風險(2) | | 加權值 平均5個月 以延長到期日的期限 回購協議(3) | | 百分比: 股東權益 |
交易對手 | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | |
瑞士信貸(4) | | BBB+/Baa2/A- | | $ | 421,642 |
| | 2 | | 17.3 | % |
巴克萊銀行 | | BBB/Aa3/A | | 386,620 |
| | 2 | | 15.8 |
|
高盛(5) | | BBB+/A3/A | | 256,550 |
| | 5 | | 10.5 |
|
富國銀行(6) | | a+/aa2/aa- | | 246,865 |
| | 16 | | 10.1 |
|
| |
(1) | 額定值為2020年3月31日分別由標準普爾、穆迪和惠譽評級公司提供。目前提供的交易對手評級是這些實體公佈的最低評級。 |
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(2) | 風險金額反映(A)透過回購協議借給本公司的金額(包括應付利息)與(B)本公司質押作為抵押品的證券的現金及公允價值(包括該等證券的應計應收利息)之間的差額。 |
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(3) | 有關影響公司回購協議融資到期日的容忍協議的詳細情況,請參閲附註16“後續事件”。 |
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(4) | 包括$369.0百萬與瑞士信貸(Credit Suisse)和$52.6百萬與瑞士信貸開曼銀行(Credit Suisse Cayman)有風險。 |
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(5) | 包括$118.1百萬與高盛貸款合作伙伴和$138.4百萬與高盛銀行(美國)有風險。 |
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(6) | 包括$240.9百萬與富國銀行(Wells Fargo Bank)、北卡羅來納州和大約$6.0百萬富國銀行證券有限責任公司面臨風險. |
7. 抵押品頭寸
本公司根據回購協議向其交易對手質押證券或現金作為抵押品,並支付中央結算掉期的初始保證金。此外,本公司根據逆回購協議提供的融資,收取證券或現金作為抵押品。
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2020年3月31日
交易對手根據相關回購協議及掉期合約的公平價值、名義金額及條款(視何者適用而定)的變動而釐定。*就此等保證金做法而言,本公司或其交易對手可能被要求質押現金或證券作為抵押品。當本公司質押的抵押品超過規定保證金時,本公司可發起反向追加保證金要求,屆時交易對手可退還多出的抵押品或以現金或等值證券的形式向本公司提供抵押品。
本公司質押作抵押品的資產載於附註。2(f)-受限現金,5(c)-衍生工具和6-回購協議。就本公司根據回購協議及/或衍生對衝工具借款而質押作抵押品的資產的公允價值總額為$9.0十億和$11.3十億在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。一個集合$56.0百萬和$57.2百萬截至,這些資產的應計利息也已質押2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
8. 抵銷資產和負債
本公司的某些回購協議和衍生品交易受相關協議管轄,這些協議一般規定在交易的任何一方違約或破產時有抵銷權。在該公司的綜合資產負債表中,與回購協議相關的所有餘額都是以毛為單位列報的。
根據本公司的回購協議質押的金融工具的公允價值為$8.8十億和$11.2十億在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。自2017年1月以來,本公司清算掉期的變動保證金支付一直被視為對掉期合同項下風險的合法結算。此前,此類付款被視為相關掉期合同下風險敞口的抵押品。這一變化的影響是降低了否則將被報告為掉期公允價值的金額。正如前面所討論的,為了應對新冠肺炎大流行期間經歷的金融市場動盪,三截至的月份2020年3月31日,該公司在本季度末解除了所有掉期交易。以公司的掉期為抵押的金融工具的公允價值2019年12月31日曾經是$2.2百萬。此外,作為回購協議和掉期抵押品質押的現金在公司的綜合資產負債表上報告為限制性現金。(見附註2(f), 5(c)和6)。見附註6,關於該公司在2020年3月31日無法滿足其保證金要求。
9. 其他負債
下表列出了公司其他負債的組成部分,具體情況如下:2020年3月31日和2019年12月31日:
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| | | | | | | | |
(單位:千) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
證券化債務(1) | | $ | 533,733 |
| | $ | 570,952 |
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可轉換優先債券 | | 224,264 |
| | 223,971 |
|
高級註釋 | | 96,874 |
| | 96,862 |
|
應付股息及股息等價物 | | — |
| | 90,749 |
|
應計應付利息 | | 21,840 |
| | 18,238 |
|
應計費用及其他 | | 44,771 |
| | 42,819 |
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其他負債總額 | | $ | 921,482 |
| | $ | 1,043,591 |
|
| |
(1) | 證券化債務是指合併VIE的第三方負債,不包括本公司收購的VIE在合併中註銷的負債。VIE的第三方實益權益持有人對本公司的一般信貸沒有追索權。(請參閲註釋10和15以供進一步討論。) |
(a) 可轉換優先債券
2019年6月3日,本公司發佈$230.0百萬在承銷的公開發行中,其可轉換優先債券的本金總額,包括額外的$30.0百萬根據行使承銷商購買額外可轉換優先票據的選擇權而發行。公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為$223.3百萬,扣除發售費用和承銷折扣後,可轉換優先票據按固定利率計息6.25%每年,從2019年12月15日開始,每半年支付一次,從2019年12月15日開始,每年6月15日和12月15日支付一次
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2020年3月31日
將於2024年6月15日到期,除非提前根據其條款轉換、贖回或回購。可轉換優先票據可根據持有人的選擇權,在緊接到期日前一個營業日的營業結束前的任何時間根據初始轉換率轉換為公司普通股股份。125.7387公司普通股每股$1,000可轉換優先票據的本金金額,相當於初始轉換價格約為$7.95每股普通股。可轉換優先票據的有效利率,包括攤銷對發債成本利息支出的影響,6.94%。本公司無權在到期前贖回可轉換優先票據,除非為維持其作為房地產投資信託基金的地位所需,在此情況下,本公司可按相等於本金金額加應計及未付利息的贖回價格贖回全部或部分可轉換優先票據。
可轉換優先票據是本公司的優先無抵押債務,實際上低於本公司的所有有擔保債務,包括公司的回購協議和其他融資安排,只要擔保該債務的抵押品的價值,並與本公司現有和未來的優先無擔保債務(包括優先票據)具有同等的付款權。
(b) 高級註釋
2012年4月11日,本公司發佈$100.0百萬在包銷的公開發售中,高級債券的本金總額。*公司從發行高級債券中獲得的總淨收益約為$96.6百萬,扣除發售費用和包銷折扣後,優先債券按固定利率計息,息率為8.00%每年,於每年1月15日、4月15日、7月15日及10月15日按季支付欠款,並於2042年4月15日到期。優先債券的有效利率,包括攤銷對發債成本利息支出的影響,為8.31%。公司可以隨時贖回全部或部分優先債券,贖回價格相當於100%贖回本金加上應計和未付利息。
優先債券是公司的優先無擔保債務,實際上低於公司的所有有擔保債務,包括公司的回購協議和其他融資安排,只要為這些債務提供擔保的抵押品的價值,並與公司現有和未來的優先無擔保債務(包括可轉換優先債券)具有同等的支付權。
10. 承諾和或有事項
(a) 租賃承諾額
本公司根據以下規定按月支付租金三寫字樓租賃。2018年11月,本公司按照相同的條款和條件修改了其位於紐約紐約的公司總部的租約,將租約的到期日延長最多一年,至2021年6月30日,並有共同選擇權於2021年2月終止。三截至的月份2020年3月31日,公司記錄的費用約為$666,000與其目前公司總部的租約有關。
此外,2018年11月,本公司簽署了紐約新寫字樓租賃協議。公司計劃在大樓基本建成後將公司總部搬遷到這個新的辦公空間。協議中規定的租賃期為十五年具有續訂附加服務的選項五年。公司目前對新租約下的年度租賃租金費用的估計,不包括目前未知的升級費用,大約是$4.6百萬。該公司目前預計將在2020年第四季度搬遷到該空間,但這一時間以及根據新租約要求其開始付款和確認租金和其他費用的時間,取決於該空間實際可供使用的時間。
(b) 與貸款證券化交易相關的陳述和擔保
關於本公司進行的貸款證券化交易,本公司在某些情況下有義務在違反某些陳述和擔保的情況下回購之前轉讓給證券化工具的資產。截止日期:2020年3月31日,本公司曾有過。不是的為回購貸款而設立的準備金,並不知道有任何重大未解決的回購索賠需要建立這樣的準備金。15)
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2020年3月31日
(c) 企業貸款
本公司參與貸款,為發起貸款和擁有MSR的實體提供融資,以及借款人擁有的某些其他未擔保資產。根據有關貸款協議的條款,該公司已承諾借出$150.0百萬其中大約$108.8百萬繪製於2020年3月31日。(請參閲備註4)
(d) 康復貸款承諾
在…2020年3月31日,本公司有以下未獲資助的承諾:$123.1百萬與其購買的康復貸款有關。(請參閲備註3)
11. 股東權益
(a) 優先股
7.50%B系列累計可贖回優先股(“B系列優先股”)
二零一三年四月十五日,本公司完成發行8.0百萬其B系列優先股的面值為$0.01每股,清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中,每股加上應計和未支付的股息。公司的B系列優先股有權獲得股息,股息率為7.50%每年都會在$25.00在公司普通股獲得任何股息之前的清算優先權,在清算、解散或清盤時的分配方面優先於公司普通股。B系列優先股的紅利在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列優先股可在以下位置贖回$25.00每股股息加上應計及未付股息(不論是否獲授權或宣佈),完全由本公司選擇。
B系列優先股通常沒有任何投票權,但公司未能為以下情況支付股息的例外情況除外六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下,B系列優先股將有權投票選出二公司董事會(“董事會”)的額外董事,直到所有未支付的股息都已支付或宣佈,並留出用於支付為止。此外,B系列優先股條款的某些重大和不利變化,至少在沒有B系列優先股持有人的贊成票的情況下是不能做出的66 2/3%B系列優先股的流通股。
由於新型冠狀病毒的傳播和全球新冠肺炎疫情導致的金融市場動盪,以及為了保持流動性,本公司於2020年3月25日撤銷了先前宣佈的本公司普通股和B系列優先股2020年第一季度的季度現金股息。的B系列優先股股息$0.46875每股收益已於2020年2月14日公佈,並將於2020年3月31日支付給截至2020年3月2日收盤時登記在冊的股東。公司B系列優先股的未付股息將不計利息。除非B系列優先股過去所有股息期的累計股息全部以現金支付或同時支付,或預留足夠支付該等股息的款項,否則不得就本公司普通股的股票支付股息或將股息留作撥備,除非B系列優先股在過去所有股息期間的累計股息已全部或同時以現金支付,否則不得就本公司普通股股票支付股息或將其撥備。此外,根據本公司於季度末後訂立的忍讓協議,本公司於忍耐期內不得就其B系列優先股派發股息(見附註16)。該公司將繼續監測市場狀況以及持續的波動和不確定性可能對其業務產生的潛在影響。與此相關,公司董事會將隨着市場狀況的發展繼續評估流動性和股息支付情況。
在…2020年3月31日,公司B系列優先股的未付累計拖欠股息為$3.8百萬 ($0.46875每股)。
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2020年3月31日
發放6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股(“C系列優先股”)
2020年2月28日,公司通過備案補充條款重新分類,對章程進行了修改12,650,000公司授權但未發行的普通股作為公司C系列優先股的股票。2020年3月2日,本公司完成發行11.0百萬其C系列優先股的面值為$0.01每股,清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中,每股加上應計和未支付的股息。公司從此次發行中獲得的淨收益總額約為$266.0百萬,在扣除發行費用和承銷折扣後。
公司的C系列優先股有權獲得股息(I),自原發行日期起至2025年3月31日(但不包括在內),固定利率為6.50%每年都會在$25.00清算優先權和(Ii)自2025年3月31日起(包括該日),浮動利率等於3個月期倫敦銀行同業拆借利率加利差5.345%每一年$25.00在公司普通股派發任何股息之前,每股清算優先權優先於公司普通股,在清算、解散或清盤時的分配方面優先於公司普通股。C系列優先股的紅利在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列優先股在2025年3月31日之前不能由公司贖回,除非出於美國聯邦所得税的目的,有必要保留公司作為房地產投資信託基金的資格,以及發生某些特定的控制權變更交易。在2025年3月31日或之後,公司可根據其選擇權,在符合某些程序要求的情況下,以現金贖回C系列優先股的任何或全部股票,贖回價格為$25.00每股股息,加上截至贖回日(但不包括贖回日)的任何應計及未支付股息(不論是否獲授權或宣佈)。
C系列優先股通常沒有任何投票權,但公司未能為以下情況支付股息的例外情況除外六或更多季度期間(無論是否連續)。在這種情況下,系列優先股將有權投票選出二增加公司董事會成員,直至所有未支付的股息都已支付或宣佈並留出用於支付為止。此外,對C系列優先股條款的某些重大和不利變化,至少在沒有持股人贊成票的情況下是不能做出的。66 2/3 C系列優先股的流通股。
在…2020年3月31日,公司C系列優先股的未付累計拖欠股息為$1.4百萬 ($0.12639每股)。根據本公司於季度末後訂立的忍讓協議,本公司於忍耐期內不得就其C系列優先股派發股息(見附註16)。
(b) 普通股分紅
如上所述,2020年3月25日,公司撤銷了之前宣佈的公司普通股和B系列優先股2020年第一季度的季度現金股息。的季度現金股息$0.20公司普通股的每股收益已於2020年3月11日公佈,並將於2020年4月30日支付給截至2020年3月31日收盤時登記在冊的所有股東。除非B系列優先股和C系列優先股過去所有股息期的全部累計股息已經或同時以現金支付,或撥出足夠支付此類股息的金額,否則不得對本公司普通股的股票支付股息或將其留作撥備,除非B系列優先股和C系列優先股在過去所有股息期內的全部累計股息已以現金支付或同時支付,否則不得對公司普通股股票支付或撥備股息。此外,根據本公司在季度末之後簽訂的忍讓協議,本公司在忍耐期內不得就其普通股支付股息(見附註16)。
(c) 豁免折扣、直接購股及股息再投資計劃(“DRSPP”)
2019年10月15日,本公司根據修訂後的《1933年證券法》(以下簡稱《1933年法案》)向證券交易委員會提交了表格S-3的貨架登記聲明,目的是通過其DRSPP登記額外的普通股。根據1933年法案第462(E)條的規定,本貨架登記聲明在向SEC備案後自動生效,與本公司之前DRSPP貨架登記聲明的未使用部分相結合,總共登記了9.0百萬普通股。公司的DRSPP旨在通過股息和/或可選現金投資的自動再投資,為現有股東和新投資者提供一種方便和經濟的方式購買普通股。2020年3月31日,大約8.8百萬根據DRSPP貨架登記聲明,普通股仍可供發行。
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2020年3月31日
在.期間三截至的月份2020年3月31日,公司發行了106,949通過DRSPP發行普通股,淨收益約為$691,979.自2003年9月DRSPP成立以來,一直到2020年3月31日,公司發行了34,485,717根據DRSPP發行股票,籌集淨收益$287.3百萬.
(d) 市場優惠計劃
於2019年8月16日,本公司訂立分銷協議,根據該協議,本公司可發售及出售其普通股股份,總銷售價格最高可達$400.0百萬(“自動櫃員機股票”),根據在市場上的股權發行計劃(“自動櫃員機計劃”),不時通過各種銷售代理。自動櫃員機股票的銷售(如果有的話)可以通過談判交易進行,也可以通過1933年法案第415條規定的被視為“在市場上”發行的交易進行,包括直接在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)進行的銷售,或者向交易所以外的做市商進行的銷售或通過交易所以外的做市商進行的銷售。根據分銷協議出售的任何普通股,銷售代理有權獲得每股銷售總價的最高2%的補償。
在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,公司做到了不是的Idon‘我不能通過自動取款機程序出售任何普通股。在…2020年3月31日,大約$390.0百萬在該計劃下的未來產品中仍未完成。
(e) 股票回購計劃
如此前披露,於二零零五年八月,本公司董事會批准一項股票回購計劃(“回購計劃”),以回購最多4.0百萬其已發行普通股的股份。*董事會在2010年5月重申了這一授權。*2013年12月,董事會將根據回購計劃授權的股票數量增加到總計10.0百萬。此類授權沒有到期日,目前也無意修改或以其他方式撤銷此類授權。*根據適用的證券法律,公司根據回購計劃回購普通股的時間和金額視公司認為適當而定(我們酌情包括使用根據1934年證券交易法(經修訂的1934年法案)頒佈的第10b5-1條通過的一項或多項計劃),使用可用的現金資源。公司根據“證券交易法”(“1934年法”)回購的普通股股份視為授權但未發行的本公司普通股。本公司可隨時暫停或終止回購計劃,毋須事先通知。本公司於年內並無購回任何普通股股份。截至2020年3月31日的三個月。在…2020年3月31日, 6,616,355股票仍有權根據回購計劃進行回購。
(f) 累計其他綜合收益/(虧損)
下表顯示了公司AOCI各組成部分在三截至的月份2020年3月31日:
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| | 三個月 2020年3月31日 |
(單位:萬人) | | 未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券 | | 淨收益 (虧損) 在網上掉期交易中 | | AOCI合計 |
期初餘額 | | $ | 392,722 |
| | $ | (22,675 | ) | | $ | 370,047 |
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更改類別前的保監處 | | 124,410 |
| | (50,127 | ) | | 74,283 |
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從AOCI重新分類的金額(1) | | (368,222 | ) | | 1,594 |
| | (366,628 | ) |
本期內的淨保險金額(Net OCI)(2) | | (243,812 | ) | | (48,533 | ) | | (292,345 | ) |
期末餘額 | | $ | 148,910 |
| | $ | (71,208 | ) | | $ | 77,702 |
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(1)有關這些重新分類的詳情,請參閲下表。
(2)有關保監處變動的進一步資料,請參閲本公司的綜合全面收益/(虧損)表。
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2020年3月31日
下表顯示了公司AOCI各組成部分在三截至的月份2019年3月31日:
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| | 三個月 2019年3月31日 |
(單位:萬人) | | 未實現淨額 收益/(虧損)持續 AFS證券 | | 淨收益 利得 在網上掉期交易中 | | AOCI合計 |
期初餘額 | | $ | 417,167 |
| | $ | 3,121 |
| | $ | 420,288 |
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更改類別前的保監處 | | 22,103 |
| | (10,445 | ) | | 11,658 |
|
從AOCI重新分類的金額(1) | | (17,009 | ) | | (341 | ) | | (17,350 | ) |
本期內的淨保險金額(Net OCI)(2) | | 5,094 |
| | (10,786 | ) | | (5,692 | ) |
期末餘額 | | $ | 422,261 |
| | $ | (7,665 | ) | | $ | 414,596 |
|
(1)有關這些重新分類的詳情,請參閲下表。
(2)有關保監處變動的進一步資料,請參閲本公司的綜合全面收益/(虧損)表。
下表顯示了從公司的AOCI中重新分類的重大金額的信息三截至的月份2020年3月31日:
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| | 三個月 2020年3月31日 | | |
有關AOCI和組件的詳細信息 | | 從AOCI重新分類的金額 | 該聲明中受影響的第1行第2項。 淨營業收入報告的位置在哪裏? |
(單位:萬人) | | | | |
AFS證券: | | | | |
出售證券的已實現收益 | | $ | (23,953 | ) | | 銷售住宅按揭證券和住宅整體貸款的已實現(虧損)/收益淨額 |
在收益中確認的減值 | | (344,269 | ) | | 其他,淨 |
AFS證券合計 | | $ | (368,222 | ) | | |
指定為現金流對衝的掉期: | | | | |
非指定對衝工具的攤銷 | | 1,594 |
| | 其他,淨 |
指定為現金流對衝的掉期總額 | | $ | 1,594 |
| | |
期間的重新分類總數 | | $ | (366,628 | ) | | |
下表顯示了從公司的AOCI中重新分類的重大金額的信息三截至的月份2019年3月31日:
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| | | | | | |
| | 三個月 2019年3月31日 | | |
有關AOCI和組件的詳細信息 | | 從AOCI重新分類的金額 | 該聲明中受影響的第1行第2項。 淨營業收入報告的位置在哪裏? |
(單位:萬人) | | | | |
AFS證券: | | | | |
出售證券的已實現收益 | | $ | (17,009 | ) | | 銷售住宅按揭證券和住宅整體貸款的已實現(虧損)/收益淨額 |
AFS證券合計 | | $ | (17,009 | ) | | |
非指定對衝工具的攤銷 | | (341 | ) | | |
期間的重新分類總數 | | $ | (17,350 | ) | | |
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2020年3月31日
12. EPS計算
下表顯示了用於計算基本和攤薄(虧損)/每股收益的(虧損)/收益和股份的對賬三截至的月份2020年3月31日和2019:
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| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(以千元為單位,不包括每股淨額) | | 2020 | | 2019 |
基本(虧損)/每股收益: | | | | |
普通股股東淨(虧損)/收益 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
優先股宣佈的股息 | | (5,215 | ) | | (3,750 | ) |
分配給參與證券的股息、股息等價物和未分配收益 | | — |
| | (256 | ) |
普通股股東淨(虧損)/收入-基本 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
已發行基本加權平均普通股 | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
基本(虧損)/每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
| | | | |
攤薄(虧損)/每股收益: | | | | |
普通股股東淨(虧損)/收入-基本 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
可轉換優先票據的利息支出 | | — |
| | — |
|
普通股股東淨(虧損)/收益-攤薄 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
已發行基本加權平均普通股 | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
假設可轉換優先票據轉換為普通股的效果 | | — |
| | — |
|
稀釋加權平均已發行普通股(1) | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
攤薄(虧損)/每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
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| |
(1) | 在…2020年3月31日,該公司大約有2.3百萬未計入本年度攤薄每股收益計算的已發行股本工具三截至的月份2020年3月31日這些股權工具反映的是RSU(基於目前對預期股票結算額的估計),加權平均授予日期公允價值為$7.73。這些股權工具可能會對未來每股收益產生稀釋影響。 |
在.期間三截至的月份2020年3月31日,可轉換優先債券被確定為反攤薄,不包括在“如果轉換”方法下的稀釋每股收益的計算中。根據這種方法,稀釋票據的定期利息支出被加回分子,並將票據有權獲得的加權平均股數(如果轉換,無論轉換期權是在貨幣內還是貨幣外)計入分母,以計算稀釋每股收益。可轉換優先票據可能會對未來每股收益產生攤薄影響。
13. 股權薪酬、僱傭協議和其他福利計劃
(a) 股權薪酬計劃
根據本公司股東於二零一五年五月二十一日採納的本公司股權計劃(並修訂及重述本公司二零一零年股權補償計劃)的條款,本公司及其任何附屬公司的董事、高級管理人員及僱員,以及預期將為本公司及其任何附屬公司提供重大服務的其他人士,均有資格根據該股權計劃獲得授予股票期權(“期權”)、限制性股票、RSU、股息等值權利及其他以股票為基礎的獎勵。
除某些例外情況外,以股票為基礎的獎勵最高可達12.0百萬普通股股票可以根據股權計劃授予;未行使而到期的沒收和/或獎勵不計入這一限制。2020年3月31日,大約2.0百萬普通股股票仍可用於與股權計劃下的基於股票的獎勵相關的授予。*參與者通常不得獲得超過以下的基於股票的獎勵1.5百萬任何公司的普通股股份一年任何人在行使所有選擇權和支付所有獎勵的情況下,不得獲獎。
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2020年3月31日
由該人持有,會擁有或當作擁有多於9.8%除非之前被董事會終止,否則可根據股權計劃授予獎勵,直至2025年5月20日。
限售股單位
根據股權計劃的條款,RSU是為持有人提供權利的工具,在授予時補償委員會設定的條件得到滿足的情況下,在適用的結算日期收到特定價值的付款,該指定價值可以是公司普通股的份額、公司普通股的公允市值,或者超過既定基值的這種公允市值。雖然股權計劃允許公司發行可以現金結算的RSU,但公司的所有未償還股票2020年3月31日指定以本公司普通股股份結算。本公司授予1,204,713和752,500在運行過程中的RSU三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。有不是的在截至2020年3月31日的三個月內沒收的RSU以及20,000在此期間被沒收的RSU三截至的月份2019年3月31日。所有未完成的RSU在2020年3月31日可能有權獲得股息等值支付,這取決於獎勵的條款和條件,要麼是在公司支付股息時以現金支付,要麼是對於某些基於業績的RSU獎勵,作為該等獎勵結算時的股票授予。2020年3月31日和2019年12月31日,公司有未確認的補償費用為$11.8百萬和$5.5百萬,分別與RSU有關。將未確認的補償費用計入2020年3月31日預計將在加權平均期間內確認2.3年份.
限制性股票
“公司”做到了不是的我不會在此期間獎勵任何受限制的普通股截至2020年3月31日的三個月和2019。在…2020年3月31日,公司做到了不是的I don‘我沒有任何已發行的限制性普通股的未歸屬股份。
股息等價物
股息等價物是指獲得與公司普通股股份將支付的股息分配相等的分配的權利。股息等價物可以作為單獨的工具授予,也可以是與授予股權計劃下的另一項獎勵(例如RSU)相關的權利。並在董事會薪酬委員會酌情決定的時間和規則下以現金或其他對價支付。在普通股股息預計將歸屬的範圍內,就公司未償還股息等價權支付的款項通常記入股東權益。-公司支付了大約約5000億美元的股息等價權。(2)本公司支付的股息等價權約為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元,$276,000和$241,000在.期間截至2020年3月31日的三個月和2019分別為。
基於股權的薪酬工具確認的費用
下表列出了公司與其基於股權的薪酬工具有關的費用三截至的月份2020年3月31日和2019:
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| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
RSU | | $ | 1,273 |
| | $ | 998 |
|
總計 | | $ | 1,273 |
| | $ | 998 |
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(b) 僱傭協議
在…2020年3月31日,公司與以下公司簽訂了僱傭協議四這些條款規定,在發生某些觸發事件時,除其他事項外,基本工資、獎金和控制權變更付款。
(c) 遞延補償計劃
本公司管理其高級管理人員和非僱員董事的遞延薪酬計劃(統稱“遞延計劃”),根據該計劃,參與者可選擇遞延至100%延期計劃旨在使參與者的利益與公司股東的利益保持一致。
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2020年3月31日
遞延計劃下的遞延金額被認為是轉換為公司的“股票單位”。遞延計劃下的股票單位不代表公司的股票,而是公司的負債,其價值與公司普通股的等值股票一樣發生變化。遞延補償負債在遞延期間終止時以現金結算,以當時的股票單位價值為基礎。遞延計劃是1974年“僱員退休收入保障法”下的不合格計劃,因此不提供資金。在此之前,遞延補償負債以現金結算。*遞延計劃是1974年員工退休收入保障法下的不合格計劃,因此不提供資金。在此之前,遞延補償負債是以現金結算的。*遞延計劃是根據1974年《員工退休收入保障法》規定的不合格計劃,因此不提供資金。在此之前,遞延補償負債以現金結算
本公司對遞延計劃中的股票單位的負債是以本公司普通股在計量日期的市場價格為基礎的。下表列出了公司與其延期計劃有關的費用三截至的月份2020年3月31日和2019:
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| | | | | | | | |
| | 三個月 三月三十一號, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
非僱員董事 | | $ | (1,906 | ) | | $ | 286 |
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總計 | | $ | (1,906 | ) | | $ | 286 |
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下表列出了延期計劃參與人通過以下途徑遞延的收入總額2020年3月31日和2019年12月31日未分發的費用,且公司對此類延期的相關責任為2020年3月31日和2019年12月31日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
(單位:萬人) | 遞延未分配收入 (1) | | *延期計劃下的責任 | 遞延未分配收入(1) | | *延期計劃下的責任 |
非僱員董事 | | $ | 1,881 |
| | $ | 498 |
| | $ | 2,349 |
| | $ | 3,071 |
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總計 | | $ | 1,881 |
| | $ | 498 |
| | $ | 2,349 |
| | $ | 3,071 |
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(1)代表參與者通過以下方式遞延的累計金額2020年3月31日和2019年12月31日,並未在各自的日期分發。
(d) 儲蓄計劃
本公司根據守則第401(K)節的規定,發起一項符合税務條件的員工儲蓄計劃(“儲蓄計劃”)。*在受到某些限制的情況下,公司的所有員工都有資格向儲蓄計劃繳納遞延税款,但受適用法律的限制。參與者的賬户是自行管理的,本公司承擔管理儲蓄計劃的費用。100%屬於第一個3%僱員遞延的合資格薪酬,以及50%下一個2%,但須受守則規定的最高限額規限。*本公司已選擇根據守則適用的安全港條文運作儲蓄計劃,其中一項規定是,本公司必須為所有參與的員工供款,並立即授予本公司貢獻的所有配對100%。請參閲以下文件:截至2020年3月31日的三個月和2019,公司確認等額供款的費用$120,000和$104,000.
14. 金融工具的公允價值
GAAP要求將公允價值計量分為三個大的層次,這三個層次形成了一個層次結構。金融工具在估值層次中的分類基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。估值層次的三個層次定義如下:
1級-估值方法的投入是對活躍市場中相同資產或負債的報價(未調整)。
2級-估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價,以及在金融工具的幾乎整個期限內直接或間接可觀察到的資產或負債的投入。
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2020年3月31日
第3級-估值方法的投入是不可觀察的,對公允價值計量具有重要意義。
以下介紹本公司按公允價值經常性計量的金融工具所使用的估值方法,以及根據估值層次對該等工具進行的一般分類。
住宅整體貸款,按公允價值計算
本公司在考慮從專門提供住宅按揭貸款估值的第三方獲得的估值後,確定按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值。所採用的估值方法通常取決於貸款在進行估值時被認為是不良貸款還是不良貸款。對於履行貸款,公允價值的估計採用貼現現金流量法,其中現金流的估計是根據預定付款確定的,在給定違約率的情況下使用預測的提前還款、違約和虧損進行調整。對於不良貸款,資產清算現金流是根據估計的清算貸款時間、抵押品的估計價值、預期成本和估計的房價升值得出的。不良貸款和不良貸款的估計現金流都按被認為合適的收益率貼現,以達到資產的合理退出價格。貸款價值的指示,如實際交易、出價、報價和一般市場顏色,可用於確定適當的貼現收益率。該公司以公允價值持有的住宅全部貸款在公允價值等級中被歸類為3級。
住宅按揭證券
該公司根據從第三方定價服務(表明市場活動)和回購協議對手方獲得的價格來確定其代理MBS的公允價值。
對於代理MBS,公司第三方定價服務的估值方法納入了常用的市場定價方法、市場上觀察到的交易活動和其他數據輸入。該方法還考慮了每種證券的基本特徵,這些特徵也是可觀察的輸入,包括:抵押品年份、息票、到期日、貸款年限、重置日期、抵押品類型、定期和期限上限、地理位置和預付款速度。管理層分析從第三方定價服務收到的定價數據,並將其與其他公允價值指標進行比較,包括從回購協議交易對手收到的數據該公司的代理MBS在公允價值等級中被歸類為2級。
在確定公司非代理MBS和CRT證券的公允價值時,管理層會考慮一些可觀察到的市場數據點,包括從定價服務和經紀人以及與市場參與者的對話中獲得的價格。*在對非代理MBS進行估值時,本公司瞭解到,定價服務使用可觀察的輸入,除了在市場上觀察到的交易活動外,還包括貸款拖欠數據、信用增強水平和年份,這些數據被考慮到以分配定價因素,如利差和預付款假設。該公司收集和考慮所有主要市場的當前市場情報,包括來自各種來源的基準安全評估和投標清單(如果有)。
公司的傳統非機構MBS、RPL/NPL MBS和CRT證券使用上述各種市場數據點進行估值,管理層考慮這些數據點直接或間接可觀察到的參數,因此,這些證券在公允價值層次中被歸類為2級。
由MSR相關抵押品支持的定期票據
該公司對由MSR相關抵押品支持的定期票據的估值過程與用於住宅抵押證券的過程類似,並考慮了許多可觀察到的市場數據點,包括從定價服務、經紀人和回購協議交易對手獲得的價格、與市場參與者的對話以及管理層對市場活動的觀察。其他考慮因素包括相關相關MSR抵押品的公允價值估計變動,以及(如適用)發行人的最終母公司或保薦實體的財務表現,發行人已提供擔保,旨在在相關相關MSR抵押品產生的現金流不足的情況下,向定期票據持有人支付利息和本金。根據其對其公允價值估算過程中使用的數據的可觀測性的評估,這些資產被歸類為公允價值等級中的第二級。
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2020年3月31日
掉期
本公司的所有掉期交易均由中央結算所結算。結算所提供的估值用於釐定本公司掉期的公允價值。獲得的這種估值是用內部開發的模型進行測試的,這些模型應用了容易觀察到的市場參數。例如,由於本公司的掉期受結算所的保證金要求的約束,不是的在釐定該等工具的公允價值時,信貸估值調整被認為是必要的。“自2017年1月起,本公司清算掉期的變動保證金支付被視為相關掉期合約下風險的合法結算。此前,此類付款被視為相關掉期合同下風險敞口的抵押品。這一變化的影響是降低了否則將被報告為掉期公允價值的金額。掉期在公允價值層次結構中被歸類為2級。
管理層會審查與本公司金融工具有關的估值方法的變化,以確保任何此類變化都會導致適當的退出價格估值。*隨着市場和產品的發展以及定價方法的發展,本公司將完善其估值方法。*上述方法可能產生的公允價值估計可能不能反映可變現淨值或反映未來公允價值。此外,儘管本公司認為其估值方法是適當的,並與市場參與者使用的方法一致,但使用了不同的方法或假設,確定某些金融工具的公允價值可能會導致報告日對公允價值的不同估計。*公司使用截至計量日期的當前投入,其中可能包括市場錯位時期,在此期間價格透明度可能會降低。*公司按季度審查其在公允價值層次內的金融工具分類,管理層可能會得出結論,認為其金融工具未來應重新分類到不同的水平。
下表為本公司按公允價值經常性列賬的金融工具,截至2020年3月31日和2019年12月31日,如前所述,在合併資產負債表上按估值層次排列:
公允價值為美元。2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 |
資產: | | | | | | | | |
住宅整體貸款,按公允價值計算 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,243,792 |
|
非機構MBS | | — |
| | 1,119,940 |
| | — |
| | 1,119,940 |
|
代理MBS | | — |
| | 553,413 |
| | — |
| | 553,413 |
|
CRT證券 | | — |
| | 254,101 |
| | — |
| | 254,101 |
|
由MSR相關抵押品支持的定期票據 | | — |
| | 706,608 |
| | — |
| | 706,608 |
|
按公允價值入賬的總資產 | | $ | — |
| | $ | 2,634,062 |
| | $ | 1,243,792 |
| | $ | 3,877,854 |
|
公允價值為美元。2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 1級 | | 2級 | | 第3級 | | 總計 |
資產: | | |
| | |
| | |
| | |
|
住宅整體貸款,按公允價值計算 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,381,583 |
| | $ | 1,381,583 |
|
非機構MBS | | — |
| | 2,063,529 |
| | — |
| | 2,063,529 |
|
代理MBS | | — |
| | 1,664,582 |
| | — |
| | 1,664,582 |
|
CRT證券 | | — |
| | 255,408 |
| | — |
| | 255,408 |
|
由MSR相關抵押品支持的定期票據 | | — |
| | 1,157,463 |
| | — |
| | 1,157,463 |
|
按公允價值入賬的總資產 | | $ | — |
| | $ | 5,140,982 |
| | $ | 1,381,583 |
| | $ | 6,522,565 |
|
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2020年3月31日
按公允價值經常性計量的3級資產變動
下表提供了有關三截至的月份2020年3月31日和2019關於本公司的公允價值住宅整體貸款,這些貸款被歸類為3級,並按公允價值經常性計量:
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| | | | | | | | |
| | 住宅整體貸款,按公允價值計算 |
| | 截至3月31日的三個月, |
(單位:萬人) | | 2020 | | 2019 |
期初餘額 | | $ | 1,381,583 |
| | $ | 1,471,263 |
|
購買和資本化預付款(1) | | 3,520 |
| | 130,089 |
|
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨收益中的公允價值變動 | | (74,556 | ) | | (1,060 | ) |
收回本金,扣除清算收益/(虧損) | | (23,805 | ) | | (31,751 | ) |
**回購 | | (305 | ) | | (318 | ) |
將資金轉移到REO | | (42,645 | ) | | (55,886 | ) |
期末餘額 | | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,512,337 |
|
| |
(1) | 包括在截至三個月的活動中2019年3月31日 是對$70.6百萬對於本公司承諾在截至2018年12月31日的三個月內購買,但購買交易在截至2019年3月31日的三個月內完成的貸款。這項調整是在採購交易結束前進行的盡職調查最終完成之後進行的,並導致貸款購買金額的先前估計數向下修訂。 |
下表提供了有關三截至的月份2019年3月31日關於公司對MSR相關抵押品支持的定期票據的投資,這些抵押品在2019年9月30日之前被歸類為3級,並以公允價值經常性計量:
|
| | | | |
| | 由MSR相關抵押品支持的定期票據 |
| | 截至3月31日的三個月, |
(單位:萬人) | | 2019 |
期初餘額 | | $ | 538,499 |
|
購貨 | | 219,166 |
|
銷貨 | | — |
|
*本金收款 | | (4,584 | ) |
未實現損益變動 | | 513 |
|
轉移到2級 | | — |
|
期末餘額 | | $ | 753,594 |
|
年內,本公司並無將任何資產或負債從一級轉移至另一級。三截至的月份2020年3月31日或2019.
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2020年3月31日
第三級金融工具的公允價值方法論
住宅整體貸款,按公允價值計算
下表彙總了本公司按公允價值持有的住宅全部貸款的公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息,該公司已利用第3級投入確定截至以下日期的公允價值2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
(美元,單位:萬美元) | | 公允價值(1) | | 估價技術 | | 不可觀察的輸入 | | 加權平均 (2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整體貸款,按公允價值計算 | | $ | 745,726 |
| | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 5.6 | % | | 5.1-9.7% |
| | | | | | 預付率 | | 5.2 | % | | 0.1-19.9% |
| | | | | | 違約率 | | 3.9 | % | | 0.0-23.5% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 13.0 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 497,816 |
| | 清算模式 | | 貼現率 | | 8.6 | % | | 6.2-50.0% |
| | | | | | 房價的年度變動 | | 2.5 | % | | (0.5)-6.9% |
| | | | | | 清算時間表 (以年為單位) | | 1.9 |
| | 0.1-4.8 |
| | | | | | 基礎屬性的當前值 (3) | | $ | 709 |
| | $5-$4,500 |
總計 | | $ | 1,243,542 |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
(美元,單位:萬美元) | | 公允價值 (1) | | 估價技術 | | 不可觀察的輸入 | | 加權平均(2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整體貸款,按公允價值計算 | | $ | 829,842 |
| | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 4.2 | % | | 3.8-8.0% |
| | | | | | 預付率 | | 4.5 | % | | 0.7-18.0% |
| | | | | | 違約率 | | 4.0 | % | | 0.0-23.0% |
| | | | | | 損失嚴重程度 | | 12.9 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 551,271 |
| | 清算模式 | | 貼現率 | | 8.0 | % | | 6.2-50.0% |
| | | | | | 房價的年度變動 | | 3.7 | % | | 2.4-8.0% |
| | | | | | 清算時間表 (以年為單位) | | 1.8 |
| | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基礎屬性的當前值 (3) | | $ | 684 |
| | $10-$4,500 |
總計 | | $ | 1,381,113 |
| | | | | | | | |
(1)大約排除$250,000和$470,000管理層認為購買價格繼續反映這類貸款的公允價值的貸款2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
(2)金額根據標的貸款的公允價值進行加權。
(3)透過清盤模型以公允價值持有的住宅整體貸款的物業的簡單平均值約為$368,000和$365,000自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。
市況的改變,以及用以釐定公允價值的假設或方法的改變,均可能導致住宅整體貸款的公允價值大幅增加或減少。使用貼現現金流估值的貸款
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2020年3月31日
模型對貼現率假設的變化最敏感,而使用清算模型技術評估的貸款對標的財產的現值和清算時間表的變化最敏感。單獨或共同增加貼現率、違約率、損失嚴重性或清算時間表通常會導致較低的公允價值計量,而單獨增加相關物業的當前價值或預期價值將導致較高的公允價值計量。實際上,估值假設的變化可能不會單獨發生,任何特定假設的變化可能會導致其他假設的變化,從而可能抵消或放大對整體估值的影響。
下表列出了本公司金融工具的賬面價值和估計公允價值2020年3月31日和2019年12月31日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
公允價值層次結構中的級別 | 攜載 價值 | | 估計公允價值 | 攜載 價值 | | 估計公允價值 |
(單位:萬人) |
金融資產: | | | | | | | | | | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款 (1) | | 3 | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 5,602,536 |
| | $ | 6,069,370 |
| | $ | 6,248,745 |
|
住宅整體貸款,按公允價值計算 | | 3 | | 1,243,792 |
| | 1,243,792 |
| | 1,381,583 |
| | 1,381,583 |
|
非機構MBS | | 2 | | 1,119,940 |
| | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
| | 2,063,529 |
|
代理MBS | | 2 | | 553,413 |
| | 553,413 |
| | 1,664,582 |
| | 1,664,582 |
|
CRT證券 | | 2 | | 254,101 |
| | 254,101 |
| | 255,408 |
| | 255,408 |
|
與MSR相關的資產(2) | | 2和3 | | 738,054 |
| | 738,054 |
| | 1,217,002 |
| | 1,217,002 |
|
現金和現金等價物 | | 1 | | 116,465 |
| | 116,465 |
| | 70,629 |
| | 70,629 |
|
限制性現金 | | 1 | | 216,902 |
| | 216,902 |
| | 64,035 |
| | 64,035 |
|
金融負債(3): | | | | | | | | | | |
回購協議 | | 2 | | 7,768,180 |
| | 7,786,911 |
| | 9,139,821 |
| | 9,156,209 |
|
證券化債務 | | 2 | | 533,733 |
| | 481,808 |
| | 570,952 |
| | 575,353 |
|
可轉換優先債券 | | 2 | | 224,264 |
| | 135,700 |
| | 223,971 |
| | 244,088 |
|
高級註釋 | | 1 | | 96,874 |
| | 46,551 |
| | 96,862 |
| | 103,231 |
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(1) | 包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為$895.3百萬在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 包括$31.4百萬和$59.5百萬按公允價值在非經常性基礎上計量的、在公允價值層次結構中被歸類為第3級的MSR相關資產的百分比為2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(3) | 證券化債務、可轉換優先債券、高級債券和若干回購協議的賬面價值是扣除相關債務發行成本後的淨值。 |
在非經常性基礎上按公允價值計量的其他資產
本公司持有住宅整體貸款,持有待售,以當前賬面價值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者為準。在…2020年3月31日,公司有持有待售的非QM貸款,賬面淨值為$895.3百萬.
本公司持有REO的價格為當前賬面價值或公允價值減去估計銷售成本中的較低者。在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019,本公司記錄REO,總估計公允價值減去估計銷售成本,為$50.7百萬和$65.2百萬,分別在喪失抵押品贖回權時。本公司將REO的公允價值計量歸類為公允價值等級中的第3級。
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2020年3月31日
15. 特殊目的實體和可變利益實體的使用
特殊目的實體(SPE)是一個旨在滿足組織它的公司特定的有限需求的實體。特殊目的實體通常用於促進涉及證券化金融資產或對以前證券化的金融資產進行再證券化的交易。此類交易的目標可能包括獲得無追索權融資、獲得流動性或以更好的條件對基礎金融資產進行再融資。證券化涉及將資產轉移到SPE,以便在這些資產在正常過程中變現之前將所有或部分資產轉換為現金。這類交易的目標可能包括獲得無追索權融資、獲得流動性或以更好的條件對基礎金融資產進行再融資。證券化涉及將資產轉移到SPE,以便在正常過程中變現之前將這些資產的全部或部分轉換為現金通過SPE發行債務或股權工具。SPE的投資者通常只對SPE中的資產有追索權,根據交易的整體結構,可能會從各種形式的信用增強中受益,例如SPE中過剩資產形式的過度抵押,相對於SPE發行的其他債務或股權工具持有人的現金流接收優先權,或者旨在確保投資者在SPE上獲得本金和/或利息現金流的信用額度或其他形式的流動性協議
公司已經進行了幾次融資交易,導致公司將為促進這些交易而設立的特殊目的企業合併為VIE。請參閲備註2(q)討論適用於與融資交易相關的VIE合併和金融資產轉移的會計政策。
本公司從事貸款證券化主要是為了獲得更好的整體融資條件,以及對其住宅整體貸款組合的一部分進行無追索權融資。儘管本公司參與了這些交易,但本公司面臨的風險基本沒有變化,因為本公司在經濟上仍然面臨轉移給VIE的標的資產的首個虧損頭寸。
貸款證券化交易
下表彙總了截至以下日期公司貸款證券化交易的主要細節2020年3月31日和2019年12月31日:
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(千美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | |
已售出住宅整體貸款未償還本金餘額總額 | | $ | 1,290,029 |
| | $ | 1,290,029 |
| |
VIE發行並由第三方投資者購買的高級債券面值 | | $ | 802,817 |
| | $ | 802,817 |
| |
未償還的高級債券金額 | | $ | 533,733 |
| (1) | $ | 570,952 |
| (1) |
已發行高級債券的加權平均固定利率 | | 3.68 | % | (2) | 3.68 | % | (2) |
高級債券加權平均合約到期日 | | 29年份 |
| (2) | 30年份 |
| (2) |
公司收到的高級支持證書票面金額 (3) | | $ | 275,174 |
| | $ | 275,174 |
| |
收到的現金 | | $ | 802,815 |
| | $ | 802,815 |
| |
| |
(1) | 淨額,淨額$2.7百萬和$2.9百萬遞延融資成本為2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
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(2) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日, $459.6百萬 和$493.2百萬在證券化交易中出售的高級債券中,分別有一項合同票面利率上升特徵,即票面利率增加300個基點,為36月份如果債券在該日期之前沒有贖回,則停止發行。 |
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(3) | 為證券化交易中出售給第三方投資者的高級債券提供信貸支持。 |
自.起2020年3月31日和2019年12月31日,作為上述交易的結果,證券化貸款的賬面價值約為$185.9百萬和$186.4百萬包括在“按賬面價值計算的住宅整體貸款”證券化貸款中,公允價值約為$516.4百萬和$567.4百萬按公允價值計入“住宅整體貸款”,並以賬面價值計入REO$129.1百萬和$137.8百萬分別計入公司綜合資產負債表的“其他資產”。自.起2020年3月31日和2019年12月31日,綜合投資機構發行的高級債券的賬面價值合計為$533.7百萬和$571.0百萬這些優先債券均披露為“證券化債務”,並計入本公司綜合資產負債表的其他負債。*證券化債務的持有人對本公司的一般信貸沒有追索權,但在某些情況下,本公司確實有義務在違反有關出售給VIE的住宅整體貸款的某些陳述和擔保時,向VIE回購資產。*在沒有此類違反的情況下,本公司沒有義務向VIE提供任何其他明示或默示的支持。
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2020年3月31日
本公司的結論是,為促進貸款證券化交易而設立的實體是VIE。然後,本公司根據其參與每個VIE的考慮(包括SPE的設計和目的),以及其參與是否反映了導致本公司被視為每個VIE的主要受益人的控股財務利益,完成了本公司是否應由本公司合併為促進證券化交易的每個VIE的分析。在確定本公司是否將被視為主要受益人時,評估了以下因素:
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• | 公司是否既有權指導對VIE經濟表現影響最大的活動; |
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• | 公司是否有權接受實體可能對VIE產生重大影響的利益或承擔損失。 |
基於對上述因素(包括參與實體的目的和設計)的評估,本公司決定需要合併為促進貸款證券化交易而創建的每個VIE。
住宅整體貸款及REO(包括轉綜合VIE的住宅整體貸款及REO)
包括在公司的綜合資產負債表中,截至2020年3月31日和2019年12月31日總共有$7.0十億和$7.4十億分別為住宅整體貸款,其中約$5.7十億和$6.1十億分別按賬面價值和賬面價值報告$1.2十億和$1.4十億分別按公允價值報告。這些資產以及公司的某些REO資產由公司設立的某些信託直接擁有,這些信託是為了收購與公司的貸款證券化交易有關的貸款和實體而設立的。本公司已評估這些實體需要合併。(請參閲註釋3和5(a))
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2020年3月31日
16. 後續事件
容忍協議
2020年3月24日,本公司宣佈,由於新型冠狀病毒的傳播和全球新冠肺炎疫情導致金融市場動盪,本公司及其子公司從大約3月中旬開始收到異常多的追加保證金通知。本公司的公告顯示,於二零二零年三月二十三日,本公司未能履行其追繳保證金要求,並已通知其融資交易對手,預期近期內無法根據其融資安排為追繳保證金的預期金額提供資金。本公司在其公告中亦表示,其正與其融資交易對手就訂立容忍協議進行磋商,根據該協議,各交易對手將同意在一段議定期間內,根據其與本公司的適用融資安排,不會就違約事件行使其權利及補救,包括不出售抵押品以執行追繳保證金。於本公告發布時,公司根據其回購協議融資安排承擔的義務約為$9.5十億.
於二零二零年四月十日,本公司宣佈已與持有其大部分未償還回購責任的回購協議交易對手訂立忍耐協議(“初始FBA”)。於該公告日期,該公司根據其回購協議融資安排所承擔的責任已減少至約$5.8十億.
有關初始FBA的重要詳細信息如下:
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• | 初始FBA的參與交易對手代表了總計$4.8十億,或83%截至初始FBA之日未償還的回購協議義務; |
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• | 關於初始FBA,本公司還向參與交易對手授予了初始FBA之前未擔保的公司資產的擔保權益,包括住宅整體貸款、房地產自有(REO)、無限制現金和其他資產,截至初始FBA之日的估計總市值約為$1.3十億及 |
| |
• | 交易對手同意不根據各自的回購協議在2020年代4月27日收盤前行使任何權利或補救措施(除非在某些事件發生後更早終止),包括不出售抵押品以強制追加保證金。 |
延長容忍協議(“第二次FBA”)
2020年4月27日,本公司與某些交易對手簽訂了第二次FBA,持有其大部分未償還回購義務。與最初的FBA類似,第二次FBA的交易對手同意在2020年6月1日之前不行使各自與本公司的回購協議下的任何權利或補救措施,包括不出售抵押品以強制追加保證金(除非在某些事件發生後更早終止)。第二個FBA實質上延長了最初FBA商定的忍耐期。
有關第二個FBA的重要詳細信息如下:
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• | 第二個FBA的條款和條件與最初FBA的條款和條件基本相似。 |
| |
• | 第二個FBA的參與對手方代表了總計$4.4十億,這代表了大約84%公司的$5.3十億截至2020年4月24日,未償還的回購義務。 |
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• | 根據第二次FBA的條款,公司還同意向參與的交易對手支付現金$150百萬,用於減少本公司與參與第二次FBA的交易對手之間的未償還回購義務餘額。 |
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2020年3月31日
附加延長容忍協議(“第三次FBA”)
2020年6月1日,本公司與其回購協議融資的交易對手簽訂了第三次FBA,進一步延長了承諾期。根據第三次FBA,本公司的回購協議交易對手繼續禁止行使其各自與本公司的回購協議項下的任何權利或補救措施,包括禁止出售抵押品以執行追加保證金要求,直至2020年6月26日(除非在某些事件發生後提前終止)。該公司所有剩餘的回購協議交易對手都同意參加第三次FBA。
達成優先擔保定期貸款的協議和達成資產水平債務融資的承諾
2020年6月15日,本公司與其若干全資子公司簽訂了一項信貸協議,$500百萬優先擔保定期貸款安排(“定期貸款安排”)將由阿波羅全球管理公司的子公司管理的某些基金和賬户提供資金。(連同這些基金和賬户,“阿波羅”),包括雅典娜控股有限公司的子公司。(“雅典娜”),阿波羅為其提供資產管理和諮詢服務。定期貸款機制下的貸款預計將於2020年6月26日(“融資日期”)左右獲得融資。定期貸款將以原發貼現方式發放。1%。定期貸款的未償還本金的利息將按11%每年一次,直到資助日期三週年為止。在資助日三週年之前,該利息的一部分,金額最高可達3%每年,可將其資本化、複利並加到定期貸款的未償還本金金額中。定期貸款的利率將增加百分之二十。1%在供資日期的三週年時每年增加一筆額外的1%每年在供資日期之後的每個週年紀念日。在定期貸款安排下的違約事件發生時和持續期間,所有未償還貸款的本金,以及在適用法律允許的範圍內,根據定期貸款安排支付的任何利息或根據定期貸款安排欠下的任何費用或其他金額,在任何一種情況下,此後都將按以下利率計息:2%年利率超過定期貸款的其他應付利率。
根據定期貸款安排,本公司將獲準在任何時間自願預付定期貸款,而毋須支付溢價或罰款;但公司只可在定期貸款安排到期日前一次預付部分定期貸款,金額不得少於$250百萬。本金的分期付款等於3.75%該定期貸款安排首三年的初步本金金額及4.50%自2020年9月30日起,自2020年9月30日起,必須在每年3月、6月、9月和12月的最後一個營業日支付此後初始本金的部分,連同該本金的應計和未付利息。定期貸款的強制性預付款將被要求從信貸協議中規定的與某些活動相關的淨現金收益中支付。如信貸協議所界定的控制權發生變更,本公司亦須提出要約,按面值償還貸款,另加未付的應計利息,以及指定的贖回溢價。此外,本公司將須遵守信貸協議所指明的若干正面及負面契諾,其中包括對本公司施加若干限制,以產生留置權或負債、作出若干未經批准的投資或開展新業務、修改或豁免若干本公司現有債務的條款或預付該等債務,或在某些情況下派發股息。公司還必須保持協議規定的最低流動資金水平。
關於定期貸款融資,並以定期貸款融資為條件,本公司亦於2020年6月15日與巴克萊及雅典娜聯屬公司(“資產級貸款人”)簽署一份函件,根據該函件,資產級貸款人承諾在滿足慣常條件的前提下,與本公司一間或多間附屬公司進行非按市值計價的定期貸款安排,分別而非聯合提供合共最高不超過1,000,000,000元人民幣的融資,金額最高可達2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000$1,650,000,000(“資產水平債務融資”)。該公司的借款子公司將質押其某些住宅整體貸款以及擁有這些貸款的子公司的股權,作為資產水平債務融資的抵押品。資產水平債務工具預計也將在2020年6月26日左右關閉。
關於這些交易,本公司還與阿波羅和雅典娜(統稱“買方”)簽訂了一份投資協議,根據該協議,阿波羅和雅典娜。本公司同意向買方發出認股權證(“認股權證”),以購買合共37,039,106公司普通股的股份(可根據其條款進行調整)。此外,買方或其一家或多家關聯公司已同意在投資協議的一週年日之前,在一項或一系列公開市場或私人談判交易中購買相當於(A)相當於(A)該等股份數目較少者的若干本公司普通股4.9%截至籌資日的普通股流通股數量,或(B)購買者可以購買的股份總數,總購買價格為$50百萬。認股權證的發行必須滿足投資協議中規定的某些條款和條件,但預計將在融資日進行。
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2020年3月31日
定期貸款融資、資產水平債務融資和投資協議擬進行的交易的完成受(其中包括)與資產水平債務融資有關的最終文件的完成、與本公司退出第三個FBA有關的文件的完成以及其他慣常成交條件的制約和條件。
投資組合的銷售和組成變化及其對公司流動性的影響
自第一季度末至2020年5月31日,該公司已採取進一步措施,降低其投資組合的槓桿率,產生流動性,並減少與交易對手的回購協議餘額。該公司採取的行動包括出售住宅按揭資產,所得收益約為$3.2十億,再加上對交易對手的投資組合流失和其他付款,導致回購協議餘額總體減少約$3.9十億。截至2020年5月31日的第二季度銷售詳情包括:
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• | 該公司已經處置了大約$2.4十億住宅按揭證券,包括$533.1百萬代理MBS的$1.1十億非機構MBS和$207.4百萬CRT證券。此外,該公司還出售了$574.9百萬由MSR相關抵押品支持的定期票據$15.6百萬其他可賺取利息的資產。自第一季度末以來市場定價的改善導致公司錄得約$177.5百萬到目前為止,在第二季度。此外,公司還記錄了$57.0百萬對其先前選擇公允價值期權的證券(主要是CRT證券)的未實現收益進行評估。 |
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• | 該公司還出售了大約$845.2百萬住宅整體貸款,造成的已實現虧損約為$128.4百萬。然而,在第一季度末與指定為持有待售貸款相關的估值津貼倒轉後,對第二季度業績的淨影響約為$58.2百萬. |
該公司現在已經出售了幾乎所有的機構MBS和傳統非機構MBS投資組合,並大幅減少了與MSR相關的資產和CRT證券的持有量。截至2020年5月31日,公司的$6.6十億住宅按揭資產組合包括$6.2十億住宅整體貸款和REO,大約$235.4百萬與MSR相關的資產和$136.4百萬住房抵押貸款證券。這些投資的資金來源大約是$3.8十億回購協議。總債務大約是1.9乘以2020年5月31日的股東權益。
自.起2020年6月19日,公司的現金餘額總額為$343.6百萬,包括與回購協議交易對手的存款現金合計$103.5百萬。自4月份與貸款人簽訂忍耐協議以來,未支付保證金要求已大幅減少,並$29.1百萬自.起2020年6月19日.
第二項:財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論和分析
在這份Form 10-Q的季度報告中,我們指的是MFA金融公司。除非我們特別聲明或上下文另有説明,否則將其及其子公司稱為“本公司”、“MFA”、“我們”、“我們”或“我們”。
以下討論應與我們的財務報表和附註一起閲讀,這些報表和附註包括在本季度報告(Form 10-Q)第1項中,以及我們截至年終Form 10-K的年度報告2019年12月31日.
前瞻性陳述
在10-Q表格的本季度報告中、在提交給證券交易委員會的未來文件中或在新聞稿或其他書面或口頭通信中使用時,非歷史性的陳述,包括那些包含諸如“將”、“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”、“將”、“可能”、“可能”、“將”、“可能”、“可能”等詞語的否定或類似表述,旨在識別1933年法案第227A節和1934年法案第21E節意義上的“前瞻性陳述”,因此可能涉及已知和未知的風險、不確定性和假設。
這些前瞻性陳述包括與我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標有關的可能或假設的未來結果的信息。除其他外,關於以下主題的陳述可能是前瞻性的:與新型冠狀病毒和新冠肺炎大流行持續傳播相關的風險,包括它對一般經濟和我們的業務、財務狀況和經營結果的影響;與我們最近宣佈的融資安排有關的不確定性,包括但不限於有關此類安排的結束和資金以及由此產生的收益的預期收益和用途的不確定性;我們履行當前與我們的回購協議交易對手簽訂的容忍協議規定的持續義務的能力,以及我們對任何退出容忍或必要時延長此類容忍能力的預期;我們有能力在第一季度末準確估計與我們的運營和財務狀況相關的信息(特別是在高度動盪和不確定的市場狀況下);支付未來的股息,包括支付我們的B系列優先股和C系列優先股的累積但未支付的股息;我們的住宅整體貸款、按揭證券及其他資產的利率及市值(即公允價值)的變動;住宅按揭資產的提前還款額的變動,可能導致其投資組合內某些投資的收益率下降,並可能需要我們將因此而收到的收益再投資於票面利率較低的投資,而利率下降則可能導致我們的投資組合內某些投資的利率持續期延長,令其估值對利率變動更為敏感,並可能導致預期現金減少;以及可能導致我們的投資組合中某些投資的利率持續期延長,使其估值對利率變化更加敏感,並可能導致預期現金減少,從而使我們的投資組合中某些投資的利率持續時間延長,使其估值對利率變化更加敏感,並可能導致預期現金減少。我們資產背後的信用風險,包括違約率和管理層對我們整個住宅貸款組合中抵押貸款違約率的假設的變化;我們借款為資產融資的能力和任何此類借款的條款,包括成本、到期日和其他條款;影響我們業務的政府法規或計劃的實施或變化;我們對實際數額取決於多個因素的應税收入的估計,包括但不限於利息收入和融資成本的變化,我們選擇的住宅整體貸款市場折扣的方法和提前還款的程度,在適用税期內可能發生的住宅整體貸款組合的已實現虧損和組成變化,包括出售任何MBS和整體貸款修改、喪失抵押品贖回權和清盤的收益或損失;分配給股東的時間和金額,由我們的董事會酌情宣佈和支付,除其他外,將取決於我們的應税收入、我們的財務業績以及整體財務狀況和流動性, 保持我們的REIT資格和董事會認為相關的其他因素;我們出於聯邦所得税的目的保持我們作為REIT的資格的能力;我們根據1940年修訂的“投資公司法”(或“投資公司法”)保持註冊豁免的能力,包括關於SEC發佈的概念發佈的聲明,該概念發佈涉及“投資公司法”下關於某些從事抵押貸款和抵押相關權益收購業務的公司在“投資公司法”下的地位的解釋性問題;我們是否有能力繼續擴大我們的住宅整體貸款組合,這取決於市場上提供出售的貸款的供應情況;我們對不良住宅整體貸款(或不良貸款)的投資的預期回報,受以下因素影響:喪失抵押品贖回權、出售、清算或以其他方式解決不良貸款所需的時間長度、房價、為持有資產而預付的金額(例如,相關資產的税收、保險、維護費用等)以及資產清盤後最終變現的金額;我們對最近發放的貸款的投資的目標或預期回報,其表現與我們的其他抵押貸款投資類似,除其他外,受與此類投資相關的提前還款風險、信用風險和融資成本的差異;與我們對msr相關資產的投資相關的風險,包括服務、監管和經濟風險,以及與投資房地產資產相關的風險,包括商業狀況和整體經濟的變化。所有這些和其他風險、不確定因素和因素,包括我們提交給證券交易委員會的年度、季度和當前報告中描述的風險、不確定因素和因素。, 可能導致我們的實際結果與我們所做的任何前瞻性陳述中預測的結果大不相同。所有前瞻性陳述都是基於信念、假設和
對我們未來業績的預期,要考慮到現有的所有信息。我們告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述,它們只在作出之日發表。隨着時間的推移,出現了新的風險和不確定因素,無法預測這些事件或它們可能對我們造成的影響。除非法律另有要求,否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。/除非法律另有要求,否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。*除非法律另有要求,否則我們沒有義務也不打算因新信息、未來事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陳述。
業務/一般業務
我們是一家內部管理的房地產投資信託基金,主要從事以槓桿為基礎投資於住宅抵押貸款資產的業務,包括住宅整體貸款、住宅抵押貸款證券和MSR相關資產。我們的主要業務目標是通過產生可分配收入和通過與住宅抵押貸款信貸基本面掛鈎的資產表現來提供股東價值。我們有選擇地投資於住宅抵押貸款資產,重點放在信用分析、預計提前還款利率、利率敏感度和預期回報上。
正如下面在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資組合銷售和組合變化以及對我們流動性的影響”以及我們的合併財務報表附註16中所討論的那樣,自第一季度末以來,我們進行了資產出售,並採取了其他行動,在2020年3月31日之後顯著改變了我們的資產構成。特別是,在第一季度末之後,我們出售了我們剩餘的機構MBS和遺留非機構MBS投資組合的絕大多數,並大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。作為這些行動的結果,截至本文日期,我們的主要投資資產是我們的住宅全部貸款組合。本文中對我們截至2020年3月31日的資產的任何討論都應與對這些資產出售和其他行動的描述結合起來閲讀。
在…2020年3月31日,我們的總資產約為111億美元,其中70億美元,或63%,是指通過在某些為收購貸款而設立的信託中的利息獲得的住宅整體貸款。我們購買的履約貸款,截至2020年3月31日由大約72%在我們的住宅整體貸款中,包括:(I)根據消費者金融保障局採納的指引,不符合“合資格按揭”定義的一至四個家庭住宅物業的融資(或再融資)貸款(或非QM貸款);(Ii)以住宅物業作抵押的短期商業用途貸款,而借款人擬修復及出售物業以賺取利潤(或康復貸款或修葺及翻轉貸款),(Iii)為非業主自住的1至4個家庭住宅物業提供融資(或再融資)的貸款,而這些物業是租給一個或多個租户的(或獨户租賃貸款);及。(Iv)以前以一般為業主自用的住宅物業作為抵押的貸款(或經經驗證明的履約貸款)。此外,在2020年3月31日,我們大約有19億美元投資於住宅按揭證券,約佔17%在這樣的日期,我們的投資組合包括5.534億美元代理MBS的11億美元非機構MBS和2.541億美元CRT證券。非機構MBS包括10億美元傳統非機構MBS和7950萬美元RPL/NPL MBS。這些RPL/NPL MBS由證券化的再履行和不良貸款支持,通常採用合同息票遞增功能,在發行後36-48個月或更早的時候,票面利率從300-400個基點增加。在…2020年3月31日,我們對MSR相關資產的投資是7.381億美元,或7%佔我們總資產的一半。我們的MSR相關資產包括定期票據,其現金流被認為在很大程度上取決於MSR抵押品和貸款參與,以向擁有MSR的抵押貸款發起人提供融資。我們剩餘的與投資相關的資產,約佔6%佔我們總資產的比例為2020年3月31日,主要包括REO、對貸款發放夥伴的資本貢獻、其他賺取利息的資產和按揭證券以及與貸款相關的應收賬款。
我們的業務經營結果受到多個因素的影響,其中許多因素是我們無法控制的,主要取決於我們的淨利息收入水平和我們資產的市值,這是由許多因素推動的,這些因素包括市場對住宅按揭資產的供求、充足融資的條件和可用性、(國家和地方層面的)總體經濟和房地產狀況、房地產和按揭行業政府行動的影響,以及我們對信貸敏感的住宅按揭資產的信貸表現。這些因素可能會導致我們的投資組合的價值和/或業績發生重大變化,或者市場上有關這些因素變化的可能性的不確定性可能會導致我們的投資組合的價值和/或表現發生重大變化。此外,我們的GAAP結果可能會受到市場波動的影響,導致某些公允價值變化在每個時期的淨收入中記錄的金融工具的市值發生變化,例如CRT證券、某些住宅整體貸款、機構MBS和未被指定為對衝的掉期。我們的淨利息收入的變化主要是由於利率、收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異)、借款成本(即我們的利息支出)和提前還款速度的變化,這些變化的行為涉及各種風險和不確定因素。利率和有條件提前還款額(或CPR)(衡量資產計劃外本金提前還款額佔資產餘額的百分比)根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素而變化。所有這些都不能有任何確定的預測。隨着2020年1月採用新的信貸損失計量和確認會計準則, 並給予
考慮到當前和預期未來對住宅整體貸款的投資程度,我們的財務業績受到收購或發起貸款時要求記錄的信貸損失估計的影響,以及這些信用損失估計需要定期進行的變化。
就我們的業務運作而言,利率上升一般會導致:(I)與借款有關的利息開支增加;(Ii)我們某些住宅按揭資產的價值下降,相應地,我們的股東權益亦會下降;(Iii)我們的可調整利率資產的息票延遲重置至較高的利率;(Iv)我們資產的預付款額下降,從而減慢購買溢價的攤銷和購買折扣的增加,從而減慢速度,從而減慢我們的購買溢價的攤銷和購買折扣的增加,從而減緩我們的增長速度,從而減緩我們的可調整利率資產的息票,使我們的資產提前還款額下降,從而減緩購買溢價的攤銷和購買折扣的增加,從而減緩購買折扣的增加,從而減緩我們的可調整利率資產的息票。以及(V)我們的衍生對衝工具的價值增加,相應地,我們的股東權益也會增加。相反,利率的下降通常會隨着時間的推移導致:(I)與我們借款相關的利息支出減少;(Ii)我們的某些住宅抵押貸款資產的價值增加,相應地,我們的股東權益也會增加;(Iii)我們的可調整利率資產的息票,在延遲的基礎上降低利率;(Iv)我們資產的預付款增加,從而加快購買溢價的攤銷和購買折扣的增加,並加快將我們的資本重新部署到收益率普遍較低的投資;以及(V)我們的衍生對衝工具的價值以及相應的我們的股東權益減少。此外,我們的借款成本和信貸額度進一步受到我們質押的抵押品類型和信貸市場一般狀況的影響。
我們對住宅抵押貸款資產的投資,特別是對住宅抵押貸款和非機構MBS的投資,使我們面臨信用風險,這意味着我們通常會因為基礎房地產抵押品的拖欠、違約和喪失抵押品贖回權的風險而遭受信用損失,而我們對信用敏感資產的投資過程主要側重於對信用風險進行量化和定價。關於購買履約貸款的投資,我們相信健全的承保標準,包括髮端的低LTV,可以顯著降低我們的損失風險。此外,我們認為,某些不良貸款和購買的信用惡化貸款支付的折扣購買價格降低了我們的損失風險,如果正如我們對大多數此類投資的預期那樣,我們收到的這些投資的面值低於100%。“
當我們以高於擔保MBS的抵押貸款的總本金餘額(即面值)的價格收購MBS時,或者當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時,溢價就會產生。相反,當我們以低於擔保MBS的抵押貸款的總本金的價格收購MBS時,或者當我們以低於其總本金的價格收購住宅整體貸款時,就會產生折扣。這些投資的可增加的購買折扣會累加到利息收入中。使用有效收益率法(根據實際的提前還款活動進行調整),在投資期限內根據利息收入攤銷。根據CPR衡量的提前還款額的提高通常會加速購買溢價的攤銷,從而減少這些資產賺取的利息收入。
CPR水平受房地產市場狀況、新法規、政府和私營部門的舉措、利率、住房借款人的信貸可獲得性、承保標準和整體經濟等因素的影響。具體而言,CPR反映了衡量貸款自願提前還款的有條件還款率(CRR)和衡量違約導致的非自願提前還款的有條件違約率(CDR)。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大不同。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大的不同。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大不同。我們的住房抵押貸款證券和整個貸款的CPR可能會有很大不同。截至2020年3月31日的三個月,我們的機構MBS投資組合的加權平均CPR為12.6%,我們的傳統非機構MBS投資組合的加權平均CPR為13.6%。在過去的連續八個季度裏,以2020年3月31日,本機構及傳統非機構按揭證券組合的每月加權平均CPR介乎18.6%截至2019年9月30日的一個月內經歷的價格降至8.8%,在截至2020年3月31日的一個月內經歷,在這些季度中平均CPR為15.4%。此外,對於截至2020年3月31日的三個月,我們非QM貸款組合的加權平均CPR為22.2%。
我們對以大幅折扣按面值購買的非機構MBS的會計方法要求我們對每種證券做出假設。這些假設包括但不限於未來利率、自願預付率、違約率、抵押貸款修改和損失嚴重性。作為我們非機構MBS監督過程的一部分,我們跟蹤並比較每種證券隨着時間的實際表現與購買時的預期表現,或者,如果我們修改了最初的購買假設,則與我們修訂後的表現預期進行比較。*實際表現或我們的預期我們可能會修改我們的業績預期,因此反映預計不會收取的本金的購買折扣金額可能會隨着時間的推移而增加或減少,這可能需要我們記錄(或沖銷)損失準備金。可能會發生大於預期或超過記錄的購買折扣的信貸損失,這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。
一般來説,我們的業務戰略是將我們的住宅抵押貸款資產作為長期投資持有。*至少每季度一次,不包括選擇了公允價值選項或以其他方式應用專門貸款會計的投資,我們評估我們繼續持有每項資產的能力和意圖,作為這一過程的一部分,我們監控被指定為AFS的住宅抵押貸款證券和MSR相關資產的減值。我們繼續持有任何處於未實現虧損狀態的這些證券的能力和/或意圖的改變,或這些證券的基礎特徵的惡化,可能導致我們確認未來的減值費用或出售任何此類證券時的虧損。2020年3月31日,我們的非代理MBS有淨未實現收益1.445億美元,由以下未實現收益總額組成1.662億美元和未實現虧損總額2160萬美元和未實現收益總額600萬美元在我們的代理MBS上。
我們在很大程度上依賴回購協議下的借款來為我們的住宅抵押貸款資產融資,儘管如下所述,我們在2020年6月達成了獲得大量非回購協議融資的協議。*我們的住宅抵押貸款投資的合同到期日比我們根據回購協議借款的期限更長。儘管我們的大多數投資的利率都會根據相應利率指數的短期變化(通常是在我們的混合產品的初始固定利率期之後)隨着時間的推移而調整,但我們為借款支付的利率通常會以比回購協議下的借款更快的速度變化。*儘管我們的大多數投資都會根據相應利率指數的短期變化(通常是在我們的混合產品的初始固定利率期之後)隨着時間的推移而調整,但我們支付的借款利率的變化速度通常會快於我們可以訂立衍生工具,通常由掉期組成。我們的大多數掉期衍生工具通常被指定為針對我們當時基於LIBOR的當前和預測回購協議的一部分進行現金流對衝。雖然這些掉期沒有延長被對衝的相關回購協議的到期日,但它們確實鎖定了與對衝項目對應的掉期名義金額的固定利率(當它們尚未償還時)。在2020年第一季度末利率大幅下降之後,我們並不認為這些掉期繼續是我們投資組合的有效經濟對衝。因此,我們在季度末解除了所有掉期交易。
近期市場行情及我們的策略
新冠肺炎對2020年一季度投資組合活動的影響及對財報的影響:
在…2020年3月31日,我們的住宅按揭資產組合,包括住宅整體貸款及REO、住宅按揭證券及MSR相關資產,約100億美元與.相比131億美元在…2019年12月31日。從2020年3月中旬開始,隨着交易對手尋求更高的保證金要求,與新冠肺炎疫情相關的情況造成了前所未有的市場波動、利差擴大和相關的流動性壓力。因此,隨着住宅抵押貸款資產市場的定價混亂在2020年3月的最後兩週加速,我們出售了約21億美元的住宅抵押貸款證券和住宅整體貸款,以產生流動性,滿足追加保證金要求,並降低我們的財務槓桿,這導致了2.384億美元為.截至2020年3月31日的三個月。此外,在此期間,整體資產價格大幅下降,導致本季度與住宅按揭證券和住宅整體貸款投資有關的4.969億美元的重大未實現虧損和減值費用。在新冠肺炎疫情爆發之前,我們在本季度獲得了約10億美元的住宅整體貸款。
下表列出年內住宅按揭資產組合的活動情況。截至三個月 2020年3月31日*:
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(單位:百萬美元) | | 2019年12月31日 | | 徑流(1) | | 收購 | | 銷貨 | | 其他(2) | | 2020年3月31日 | | 變化 |
住宅整體貸款和REO(3) | | $ | 7,860 |
| | $ | (541 | ) | | $ | 1,091 |
| | $ | (806 | ) | | $ | (233 | ) | | $ | 7,371 |
| | $ | (489 | ) |
RPL/NPL MBS | | 635 |
| | (320 | ) | | — |
| | (211 | ) | | (24 | ) | | 80 |
| | (555 | ) |
與MSR相關的資產 | | 1,217 |
| | (33 | ) | | 4 |
| | (161 | ) | | (289 | ) | | 738 |
| | (479 | ) |
CRT證券 | | 255 |
| | (1 | ) | | 159 |
| | (38 | ) | | (121 | ) | | 254 |
| | (1 | ) |
傳統非機構MBS | | 1,429 |
| | (68 | ) | | — |
| | (96 | ) | | (225 | ) | | 1,040 |
| | (389 | ) |
代理MBS | | 1,665 |
| | (123 | ) | | — |
| | (988 | ) | | (1 | ) | | 553 |
| | (1,112 | ) |
總計 | | $ | 13,061 |
| | $ | (1,086 | ) | | $ | 1,254 |
| | $ | (2,300 | ) | | $ | (893 | ) | | $ | 10,036 |
| | $ | (3,025 | ) |
*正如下面在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資組合銷售和構成變化以及對我們流動性的影響”以及我們的合併財務報表的附註16中所討論的那樣,自第一季度末以來,我們從事資產出售並採取了其他行動,大大改變了我們資產負債表的資產構成。特別是,在第一季度末之後,我們出售了我們剩餘的機構MBS和遺留非機構MBS投資組合的絕大多數,並大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。作為這些行動的結果,截至本文日期,我們的主要投資資產是我們的住宅全部貸款組合。此處對我們截至2020年3月31日的資產的任何討論,包括上表,都應與對這些資產出售和其他行動的描述結合起來閲讀。
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(1) | 主要包括本金償還,現金收取購買的信用不良貸款和REO的銷售。 |
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(2) | 主要包括公允價值的變化、淨溢價攤銷/折價增加以及記錄成本較低的調整或REO和持有待售貸款的估計公允價值調整。 |
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(3) | 包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為8.953億美元在…2020年3月31日. |
在…2020年3月31日,我們在住宅整體貸款和REO方面的總投資記錄為74億美元,或73.4%我們的住房抵押貸款資產組合。在這筆款項中,(I)57億美元按賬面價值作為住宅整體貸款列示(其中50億美元購買了履約貸款(包括8.953億美元被指定為持有待售的非QM貸款)和6.735億美元購買了信用不良貸款,以及(Ii)12億美元在我們的綜合資產負債表中,按公允價值作為住宅整體貸款列示。對於截至2020年3月31日的三個月,我們大約認識到8350萬美元住宅整體貸款收入,按綜合經營報表上利息收入的賬面價值計算,有效收益率為5.07%(不包括服務成本),購買的履約貸款產生的有效收益率為5.10%和購買的信用不良貸款產生的有效收益率為4.84%。此外,我們錄得按公允價值計算的住宅整體貸款淨虧損。5280萬美元在其他收入中,我們的綜合營業報表中的淨額為截至2020年3月31日的三個月。在…2020年3月31日和2019年12月31日,我們有REO,總賬面價值為4.115億美元和4.117億美元,分別計入我們綜合資產負債表上的其他資產。
自.起2020年3月31日,我們的機構MBS投資組合總計5.534億美元。在3月份與新冠肺炎相關的市場混亂開始後,我們出售了9.651億美元機構MBS,實現虧損2,290萬美元。我們代理MBS投資組合的票面利率減少至3.57%為.截至2020年3月31日的三個月自3.69%為.截至2019年3月31日的三個月,和淨代理MBS收益率減少至2.32%為.截至2020年3月31日的三個月從…2.77%為.截至2019年3月31日的三個月。我們的遺留非代理MBS的面值為14億美元攤銷成本為8.743億美元和淨購買折扣4.801億美元在…2020年3月31日。此折扣包括3.895億美元信貸儲備(反映預計不會收回的本金)和9070萬美元淨可增加折扣。在截至2020年3月31日的三個月內,我們處置了大約1.007億美元的遺產非代理權,MBS,實現淨收益440萬美元。我們遺留的非機構MBS投資組合的淨收益率為10.55%為.截至2020年3月31日的三個月,與10.45%為.截至2019年3月31日的三個月。在第一季度末之後,我們出售了絕大多數剩餘的機構MBS和Legacy Non-Agency MBS投資組合。“
截至2020年3月31日,我們的RPL/NPL MBS投資組合總計8000萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中,我們銷售了1.637億美元在這些證券中,變現損失4750萬美元。我們的RPL/NPL MBS投資組合的淨收益率是5.21%為.截至2020年3月31日的三個月,與4.90%為.截至2019年3月31日的三個月。在這一點上。增額在淨收益率中反映了增額在平均票面利率中4.96%為.截至2020年3月31日的三個月從…4.86%為.截至2019年3月31日的三個月。此外,我們在MSR相關資產上的投資為2020年3月31日總計7.381億美元。在.期間截至2020年3月31日的三個月,我們賣出了1.368億美元由MSR相關抵押品支持的定期票據,實現了2460萬美元。我們對CRT證券的投資總額2.541億美元在…2020年3月31日。在本季度內
我們賣出了3560萬美元CRT證券,實現虧損200萬美元。在第一季度末之後,我們大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。
我們第一季度的業績還包括減值和其他費用總計4.197億美元可供出售的證券和其他資產。在這個數量中,2.808億美元與MSR相關抵押品支持的定期票據的未實現虧損有關,6350萬美元與住宅抵押貸款證券(主要是CRT證券)有關,因為缺乏流動性導致這些資產在3月最後兩週的市場定價混亂。正如我們在2020年3月31日,我們承諾處置我們在這些資產類別的投資,GAAP要求這些未實現虧損計入當期淨收益,並降低相關資產的攤銷成本基礎。
2020年1月1日,我們採用了新的會計準則,解決了金融工具信用損失(CECL)的計量問題。關於我們以賬面價值持有的住宅全部貸款,CECL要求在報告日期根據貸款預期現金流的壽命(包括預期預付款和對未來經濟狀況的合理和可支持的預測)估計信貸損失準備金。雖然採用華潤國際的過渡日記錄的調整對我們的財務狀況沒有實質性影響,但考慮到新冠肺炎疫情對中短期預期經濟狀況的預期影響,華潤置業第一季度記錄的信貸損失估計大大高於以前的會計準則,即只有在評估發生信貸損失準備金時才記錄信貸損失準備金。第一季度,信貸損失準備金為7,490萬美元記錄在以賬面價值持有的住宅整體貸款上。此外,一項估值免税額,以降低指定為持有待售的非QM貸款的賬面價值7020萬美元都被記錄下來了。這一估值津貼與CECL的信貸損失估計一起包括在我們損益表的信貸損失撥備中。於二零二零年三月三十一日,按賬面價值持有的住宅整體貸款的信貸及估值損失撥備總額為2.18億美元。此外,截至2020年3月31日,CECL的信貸損失準備金總額約為590萬美元,與以賬面價值持有的貸款以及某些其他產生利息的資產的未提取承諾有關。
此外,在評估了新冠肺炎疫情對短期和中期經濟狀況的預期影響後,減值費用為5810萬美元被記錄在對某些貸款發起人的投資上。由於這些投資包括對幾個定價透明度有限的私人實體的股權和債務投資,特別是考慮到與新冠肺炎疫情相關的預期經濟混亂,這些投資的估值和相關減值考慮需要做出重大判斷。此外,鑑於當時存在的市場和經濟狀況,2020年3月31日,管理層決定對我們720萬美元的商譽無形資產計入減值費用是合適的,從而將該資產的賬面價值降至零。
影響我們2020年第一季度業績的前所未有的市場狀況也反映在我們的每股普通股賬面價值上。我們的公認會計準則每股普通股賬面價值下降到$4.34自.起2020年3月31日從…$7.04自.起2019年12月31日。普通股每股經濟賬面價值是對我們財務狀況的一種非GAAP財務衡量標準,它根據我們以賬面價值持有的住宅整體貸款的未實現市值收益來調整GAAP賬面價值。$4.09在…2020年3月31日,比截至2019年12月31日的7.44美元有所下降。有關計算每股經濟賬面價值(包括與GAAP每股賬面價值的對賬)的其他信息,請參閲第頁82在“經濟賬面價值”的標題下。
高級擔保融資與退出忍耐
於2020年3月24日,我們宣佈,由於新型冠狀病毒的傳播和全球新冠肺炎疫情導致金融市場動盪,我們從大約3月中旬開始收到異常多的追加保證金通知。在我們的公告中,我們表示,在2020年3月23日,我們沒有滿足我們的追加保證金要求,並已通知我們的融資交易對手,我們預計短期內無法根據我們的融資安排為預期的追加保證金金額提供資金。由於這些事件,吾等與我們的融資交易對手展開忍耐討論,以訂立忍耐協議,根據該協議,各交易對手將同意在議定期間內,根據與本公司的適用融資安排,在違約事件中不行使其權利及補救措施,包括不出售抵押品以強制追繳保證金。在這些討論之後,我們達成了一系列容忍協議:2020年4月10日達成的初步容忍協議(Initial FBA);2020年4月27日的第二份容忍協議(第二次FBA),延長了最初的FBA;以及2020年6月1日的第三次容忍協議,即第三次FBA,將於2020年6月26日到期。根據這些彼此基本相似的忍耐協議,我們的某些回購協議交易對手同意在違約事件中禁止行使他們的權利和補救措施,包括不出售抵押品以強制追加保證金。容忍協議的主要目的是使我們能夠根據新冠肺炎疫情爆發後我們面臨的流動性問題,有序地與我們的交易對手尋求互惠互利的解決方案。
在上文討論的忍耐期內,我們探索了其他潛在的交易,以進一步減少我們現有回購協議下的義務,獲得通常比我們現有資金選擇更持久的融資,並籌集現金以增強我們的流動性。在與潛在融資來源進行各種討論後,2020年6月15日,我們與我們的某些全資子公司達成了一項信貸協議,由阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management,Inc.)子公司管理的某些基金和賬户提供5億美元的優先擔保定期貸款工具(或定期貸款工具)的資金。(連同這些基金和賬户,“阿波羅”),包括雅典娜控股有限公司的子公司。(“雅典娜”),阿波羅為其提供資產管理和諮詢服務。關於定期貸款融資,並以定期貸款融資為條件,本公司亦於2020年6月15日與巴克萊及雅典娜聯屬公司(“資產級貸款人”)簽署一份函件,根據該函件,資產級貸款人承諾在滿足慣常條件的前提下,與本公司一間或多間附屬公司進行非按市值計價的定期貸款安排,分別而非聯合提供合共最高不超過1,000,000,000元人民幣的融資,金額最高可達2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000$1,650,000,000(“資產水平債務融資”)。有關定期貸款融資及資產水平債務融資的進一步詳情,請參閲截至2020年3月31日止三個月中期財務報表的“附註16.後續事項”。
關於定期貸款融資及資產水平債務融資,本公司亦與阿波羅及雅典娜(統稱“買方”)訂立投資協議。本公司同意向買方發出認股權證(“認股權證”),以購買合共37,039,106公司普通股的股份(可根據其條款進行調整)。此外,買方或其一家或多家關聯公司已同意在投資協議的一週年日之前,在一項或一系列公開市場或私人談判交易中購買相當於(A)相當於(A)該等股份數目較少者的若干本公司普通股4.9%截至籌資日的普通股流通股數量,或(B)購買者可以購買的股份總數,總購買價格為5000萬美元。認股權證的發行必須滿足投資協議中規定的某些條款和條件,但預計將在融資日進行。
隨着定期貸款工具和資產水平債務工具的關閉和融資,我們預計將能夠退出容忍。這將通過與第三次FBA的所有交易對手簽署恢復協議來促進這一點,根據該協議,我們將退出容忍並終止第三次FBA。根據恢復協議,如按預期完成,交易對手將豁免適用回購協議項下過往的任何違約、終止第三個FBA、解除交易對手持有的吾等資產的任何抵押權益,並在未來基礎上恢復回購協議(須作出若干修訂,該等協議將與該等交易對手協定)。
定期貸款融資、資產水平債務融資和投資協議擬進行的交易的完成受(其中包括)與資產水平債務融資有關的最終文件的完成、與本公司退出第三個FBA有關的文件的完成以及其他慣常成交條件的制約和條件。
在上述交易完成後,我們預計將遵守我們所有重大融資安排(包括我們的所有回購協議)的條款和條件,並期望與我們的交易對手解決與2020年3月事件相關的所有問題,包括我們未能滿足追加保證金要求。
投資組合銷售和組合變化以及對我們流動性的影響
從第一季度末到2020年5月31日,我們已經採取了進一步的措施,以降低我們投資組合的槓桿率,產生流動性,並減少與我們的交易對手的回購協議餘額。我們採取的行動包括出售住宅按揭資產,所得收益約32億美元,再加上對交易對手的投資組合流失和其他付款,導致回購協議餘額總體減少約39億美元。截至2020年5月31日的第二季度銷售詳情包括:
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• | 我們已經處理了大約24億美元住宅按揭證券,包括5.331億美元代理MBS的11億美元非機構MBS和2.074億美元CRT證券。此外,我們還出售了5.749億美元由MSR相關抵押品支持的定期票據1,560萬美元其他可賺取利息的資產。自第一季度末以來,市場定價的改善導致美國錄得約1.775億美元到目前為止,在第二季度。此外,我們還記錄了5700萬美元的證券(主要是CRT證券)的未實現收益,我們之前在這些證券上選擇了公允價值期權。 |
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• | 我們還處理了大約8.452億美元住宅整體貸款,造成的已實現虧損約為1.284億美元。然而,在第一季度末與指定為持有待售貸款相關的估值津貼倒轉後,對第二季度業績的淨影響約為5820萬美元. |
我們現在基本上已經出售了我們所有的機構MBS和遺留的非機構MBS投資組合,並大幅減少了與MSR相關的資產和CRT證券的持有量。截至2020年5月31日,我們的66億美元住宅按揭資產組合包括62億美元住宅整體貸款和REO,大約2.354億美元與MSR相關的資產和1.364億美元住房抵押貸款證券。這些投資的資金來源大約是38億美元回購協議。總債務大約是1.9乘以2020年5月31日的股東權益。
自.起2020年6月19日,公司的現金餘額總額為3.436億美元,包括與回購協議交易對手的存款現金合計1.035億美元。自4月份與貸款人簽訂忍耐協議以來,未支付保證金要求已大幅減少,並2910萬美元自.起2020年6月19日.
關於我們資產的信息
下表提供了有關我們的資產配置的某些信息,網址為2020年3月31日:
**資產配置問題**
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,單位:億美元) | | 按賬面價值計算的住宅整體貸款(1) | | 住宅整體貸款,按公允價值計算 | | 代理MBS | | 遺贈 非機構MBS | | RPL/NPL MBS(2) | | 信用風險轉移證券 | | 與MSR相關的資產 | | 其他的, 網(3) | | 總計 |
公允價值/賬面價值 | | $ | 5,716 |
| | $ | 1,244 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,040 |
| | $ | 80 |
| | $ | 254 |
| | $ | 738 |
| | $ | 1,019 |
| | $ | 10,644 |
|
加上未結算銷售的應收賬款 | | 27 |
| | — |
| | 28 |
| | 53 |
| | 164 |
| | 11 |
| | 137 |
| | — |
| | 420 |
|
較少的回購協議 | | (4,092 | ) | | (609 | ) | | (522 | ) | | (1,003 | ) | | (255 | ) | | (298 | ) | | (930 | ) | | (59 | ) | | (7,768 | ) |
證券化程度較低的債務 | | (123 | ) | | (411 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (534 | ) |
可轉換性較低的優先票據 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (224 | ) | | (224 | ) |
較少高級票據 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (97 | ) | | (97 | ) |
分配的淨股本 | | $ | 1,528 |
| | $ | 224 |
| | $ | 59 |
| | $ | 90 |
| | $ | (11 | ) | | $ | (33 | ) | | $ | (55 | ) | | $ | 639 |
| | $ | 2,441 |
|
債務/淨股本比率(4) | | 2.7 | x | | 4.6 | x | | 8.4 | x | | 10.6 | x | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | | | 3.4 | x |
*正如上文在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資組合銷售和構成變化以及對我們流動性的影響”以及在我們的合併財務報表的附註16中所討論的那樣,自第一季度末以來,我們一直在進行資產出售,並採取了其他行動,在2020年3月31日之後顯著改變了我們的資產構成。特別是,在第一季度末之後,我們出售了我們剩餘的機構MBS和遺留非機構MBS投資組合的絕大多數,並大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。作為這些行動的結果,截至本文日期,我們的主要投資資產是我們的住宅全部貸款組合。此處對我們截至2020年3月31日的資產的任何討論,包括上表,都應與這些資產出售和其他行動的描述一起閲讀。
| |
(1) | 包括34億美元非QM貸款(包括8.953億美元待售),9.433億美元康復貸款,4.989億美元獨棟房屋租賃貸款,1.653億美元經驗豐富的履約貸款,以及6.735億美元購買的信用惡化貸款。在…2020年3月31日,這些貸款的總公允價值估計約為56億美元. |
| |
(2) | RPL/NPL MBS主要由證券化的再履行和不良貸款支持。這些證券的結構通常是這樣的,即從發行之日起36-48個月或更早,票面利率從300-400個基點增加到300-400個基點。包括在我們綜合資產負債表上報告的非機構MBS餘額中。 |
| |
(3) | 包括現金和現金等價物以及限制性現金、其他資產和其他負債。. |
| |
(4) | 代表回購協議下的借款和證券化債務的總和,以分配的淨股本的倍數表示。我們的總債務/淨股本比率的分子還包括可轉換優先債券和優先債券。 |
住宅整體貸款
下表列出我們的住宅整體貸款組合的合約到期日如下:2020年3月31日。列報的數額不反映預付款或預定攤銷的估計數。
|
| | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 購得 履約貸款 (1) | | 購買的積分 不良貸款(2) | | 住宅整體貸款,按公允價值計算 |
到期金額: | | | | | | |
|
一年內 | | $ | 780,632 |
| | $ | 737 |
| | $ | 4,212 |
|
一年後: | | | | | | |
超過一到五年 | | 239,496 |
| | 4,302 |
| | 5,687 |
|
五年多來 | | 4,169,506 |
| | 739,369 |
| | 1,233,893 |
|
一年後到期的合計 | | $ | 4,409,002 |
| | $ | 743,671 |
| | $ | 1,239,580 |
|
住宅整體貸款總額 | | $ | 5,189,634 |
| | $ | 744,408 |
| | $ | 1,243,792 |
|
| |
(1) | 不包括信貸和估值損失準備金1.471億美元在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 不包括以下信貸損失撥備7090萬美元在…2020年3月31日. |
下表顯示的是2020年3月31日,我們的某些住宅整體貸款的美元金額,合同期限為一年後到期,並表明貸款是固定利率還是可調整利率:
|
| | | | | | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 購得 履約貸款(1)(2) | | 購買的積分 *不良貸款(1)(3) | | 住宅整體貸款,按公允價值計算(1) |
利率: | | | | | | |
|
固定 | | $ | 1,434,688 |
| | $ | 501,139 |
| | $ | 879,535 |
|
可調 | | 2,974,314 |
| | 242,532 |
| | 360,045 |
|
總計 | | $ | 4,409,002 |
| | $ | 743,671 |
| | $ | 1,239,580 |
|
| |
(1) | 包括借款人違約且截至時未支付本金和/或利息的貸款2020年3月31日. |
| |
(2) | 不包括信貸和估值損失準備金1.471億美元在…2020年3月31日. |
| |
(3) | 不包括以下信貸損失撥備7090萬美元在…2020年3月31日. |
代理MBS
下表提供了有關我們機構MBS投資組合構成的某些信息,截至2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在機構MBS的絕大多數投資:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 貸款時代 (個月)(2) | | 加權 平均值 優惠券:(2) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
貸款餘額偏低。(3) | | $ | 125,543 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 132,204 |
| | 110 |
| | 3.90 | % | | 8.6 | % |
屬類 | | 36,157 |
| | 104.0 |
| | 105.3 |
| | 38,086 |
| | 113 |
| | 4.10 |
| | 7.2 |
|
15年固定利率合計 | | $ | 161,700 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 170,290 |
| | 111 |
| | 3.95 | % | | 8.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
屬類 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 |
| | 4.50 | % | | 25.1 | % |
30年期固定利率合計 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 |
| | 4.50 | % | | 25.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
雜交 | | $ | 315,351 |
| | 103.5 | % | | 102.8 | % | | $ | 324,197 |
| | 120 |
| | 3.67 | % | | 11.4 | % |
CMO/其他 | | $ | 42,393 |
| | 102.6 | % | | 103.6 | % | | $ | 43,911 |
| | 215 |
| | 4.03 | % | | 13.5 | % |
總投資組合 | | $ | 532,905 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 552,897 |
| | 122 |
| | 3.80 | % | | 12.6 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 貸款時代 (月) (2) | | 加權 平均值 息票 (2) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
貸款餘額偏低 (3) | | $ | 460,094 |
| | 104.5 | % | | 102.4 | % | | $ | 471,123 |
| | 93 |
| | 3.04 | % | | 10.5 | % |
屬類 | | 100,886 |
| | 104.5 |
| | 103.1 |
| | 104,060 |
| | 99 |
| | 3.45 |
| | 10.7 |
|
15年固定利率合計 | | $ | 560,980 |
| | 104.5 | % | | 102.5 | % | | $ | 575,183 |
| | 94 |
| | 3.11 | % | | 10.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
屬類 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 |
| | 4.50 | % | | 34.4 | % |
30年期固定利率合計 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 |
| | 4.50 | % | | 34.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
雜交 | | $ | 732,968 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 760,836 |
| | 121 |
| | 4.11 | % | | 18.3 | % |
CMO/其他 | | $ | 45,875 |
| | 102.6 | % | | 103.9 | % | | $ | 47,646 |
| | 211 |
| | 4.23 | % | | 11.7 | % |
總投資組合 | | $ | 1,604,583 |
| | 103.9 | % | | 103.7 | % | | $ | 1,663,968 |
| | 97 |
| | 3.83 | % | | 18.1 | % |
| |
(1) | 不包括以下項目的應收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 加權平均基於位於的MBS當前面值2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(3) | 低貸款餘額是指以原始貸款餘額小於或等於175,000美元的抵押貸款為抵押的按揭證券。 |
下表提供了截至以下日期我們的固定利率代理MBS的某些信息2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在機構MBS的絕大多數投資:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 貸款時代 (個月)(2) | | 加權 平均值 貸款利率 | | 低息貸款 天平 和/或 豎琴:(3) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
(美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 4,319 |
| | 104.8 | % | | 104.1 | % | | $ | 4,497 |
| | 88 | | 3.08 | % | | 100 | % | | 6.8 | % |
3.0% | | 8,509 |
| | 105.5 |
| | 104.8 |
| | 8,919 |
| | 92 | | 3.61 |
| | 100 |
| | 6.5 |
|
3.5% | | 2,525 |
| | 103.5 |
| | 105.3 |
| | 2,658 |
| | 113 | | 4.19 |
| | 100 |
| | 15.3 |
|
4.0% | | 131,275 |
| | 103.5 |
| | 105.4 |
| | 138,325 |
| | 112 | | 4.40 |
| | 82 |
| | 12.6 |
|
4.5% | | 15,072 |
| | 105.3 |
| | 105.4 |
| | 15,891 |
| | 117 | | 4.89 |
| | 52 |
| | 9.1 |
|
15年固定利率合計 | | $ | 161,700 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 170,290 |
| | 111 | | 4.37 | % | | 81 | % | | 8.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 | | 4.86 | % | | — | % | | 25.1 | % |
30年期固定利率合計 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 | | 4.86 | % | | — | % | | 25.1 | % |
總固定利率投資組合 | | $ | 175,161 |
| | 103.9 | % | | 105.5 | % | | $ | 184,789 |
| | 104 | | 4.41 | % | | 75 | % | | 13.6 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 貸款時代 (個月)(2) | | 加權 平均值 貸款利率 | | 低息貸款 天平 和/或 豎琴:(3) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
(美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 241,045 |
| | 104.1 | % | | 101.2 | % | | $ | 243,946 |
| | 85 | | 3.06 | % | | 100 | % | | 9.3 | % |
3.0% | | 147,665 |
| | 105.9 |
| | 102.6 |
| | 151,470 |
| | 89 | | 3.49 |
| | 100 |
| | 10.0 |
|
3.5% | | 2,761 |
| | 103.5 |
| | 103.6 |
| | 2,862 |
| | 110 | | 4.19 |
| | 100 |
| | 7.5 |
|
4.0% | | 145,910 |
| | 103.5 |
| | 104.3 |
| | 152,234 |
| | 109 | | 4.40 |
| | 81 |
| | 13.0 |
|
4.5% | | 23,599 |
| | 105.3 |
| | 104.5 |
| | 24,671 |
| | 113 | | 4.89 |
| | 36 |
| | 11.2 |
|
15年固定利率合計 | | $ | 560,980 |
| | 104.5 | % | | 102.5 | % | | $ | 575,183 |
| | 94 | | 3.60 | % | | 92 | % | | 10.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 | | 5.16 | % | | — | % | | 34.4 | % |
30年期固定利率合計 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 | | 5.16 | % | | — | % | | 34.4 | % |
總固定利率投資組合 | | $ | 825,740 |
| | 104.4 | % | | 103.6 | % | | $ | 855,486 |
| | 70 | | 4.10 | % | | 63 | % | | 18.3 | % |
| |
(1) | 不包括以下項目的應收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 加權平均基於位於的MBS當前面值2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(3) | 低貸款餘額是指以原始貸款餘額小於或等於175,000美元的抵押貸款為抵押的MBS。住房負擔得起再融資計劃(HARP)MBS由LTV在發起時大於或等於80%的再融資貸款支持。 |
下表提供了截至以下日期有關我們的混合機構MBS的某些信息2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在機構MBS的絕大多數投資:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 優惠券:(2) | | 加權 平均值 貸款時代 (個月)(2) | | 加權 平均值 幾個月後 重置:(3) | | 利息 只有一個(4) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
雜交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
機構3/1 | | $ | 43,650 |
| | 102.6 | % | | 103.7 | % | | $ | 45,277 |
| | 4.13 | % | | 168 | | 5 | | — | % | | 8.0 | % |
機構5/1 | | 70,169 |
| | 102.7 |
| | 102.8 |
| | 72,142 |
| | 4.10 |
| | 140 | | 3 | | 41 |
| | 11.0 |
|
機構7/1 | | 74,565 |
| | 103.6 |
| | 102.8 |
| | 76,645 |
| | 3.89 |
| | 105 | | 9 | | 55 |
| | 12.7 |
|
機構10/1 | | 126,967 |
| | 104.2 |
| | 102.5 |
| | 130,133 |
| | 3.12 |
| | 101 | | 23 | | 61 |
| | 11.6 |
|
雜交種總數 | | $ | 315,351 |
| | 103.5 | % | | 102.8 | % | | $ | 324,197 |
| | 3.67 | % | | 120 | | 13 | | 47 | % | | 11.4 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 電流 臉 | | 加權 平均值 購進 價格 | | 加權 平均值 市場 價格 | | 公平 價值:(1) | | 加權 平均值 優惠券:(2) | | 加權 平均值 貸款時代 (個月)(2) | | 加權 平均值 幾個月後 重置:(3) | | 利息 只有一個(4) | | 3個月 平均值 心肺復甦 |
雜交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
機構3/1 | | $ | 46,530 |
| | 102.5 | % | | 104.6 | % | | $ | 48,686 |
| | 4.28 | % | | 165 | | 6 | | — | % | | 16.6 | % |
機構5/1 | | 318,843 |
| | 103.3 |
| | 104.2 |
| | 332,234 |
| | 4.35 |
| | 131 | | 5 | | 15 |
| | 20.1 |
|
機構7/1 | | 232,565 |
| | 103.5 |
| | 103.9 |
| | 241,552 |
| | 4.29 |
| | 111 | | 6 | | 20 |
| | 18.6 |
|
機構10/1 | | 135,030 |
| | 104.2 |
| | 102.5 |
| | 138,364 |
| | 3.17 |
| | 98 | | 25 | | 60 |
| | 14.2 |
|
雜交種總數 | | $ | 732,968 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 760,836 |
| | 4.11 | % | | 121 | | 9 | | 24 | % | | 18.3 | % |
| |
(1) | 不包括以下項目的應收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(2) | 加權平均基於位於的MBS當前面值2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
| |
(3) | 要重置的加權平均月數是票息重置前的剩餘月數。重置時,MBS息票將根據標的基準利率指數、保證金和定期或終身上限進行調整。“重置的月份不反映預定的攤銷或提前付款。 |
| |
(4) | 利息僅代表由目前處於只計息期的抵押貸款支持的MBS。百分比是基於MBS的當前面值2020年3月31日和2019年12月31日分別為。 |
非機構MBS
下表提供了有關我們的非代理MBS的信息,地址為2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在Legacy Non-Agency MBS的絕大多數投資:
|
| | | | | | | | |
(單位:萬人) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
非機構MBS | | |
| | |
|
面/杆 | | $ | 1,455,848 |
| | $ | 2,195,303 |
|
公允價值 | | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
|
攤銷成本 | | 975,408 |
| | 1,668,088 |
|
指定為信用儲備的購買折扣 | | (389,472 | ) | | (436,598 | ) |
指定為可增加的購買折扣 | | (90,968 | ) | | (90,617 | ) |
購置費 | | — |
| | — |
|
非機構MBS的購買折扣
下表顯示了我們的非代理MBS的購買折扣的組成部分在指定為信用儲備的購買折扣和可增加的購買折扣之間的變化三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 2020年3月31日 | | 三個月 2019年3月31日 |
(單位:萬人) | | 折扣 指定為 信貸儲備 | | 可增生的 折扣(1) | | 折扣 指定為 信貸儲備 | | 可增加的折扣(1) |
期初餘額 | | $ | (436,598 | ) | | $ | (90,617 | ) | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) |
RMBS發行方結算的影響(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (855 | ) |
增加折扣 | | — |
| | 9,889 |
| | — |
| | 13,307 |
|
已實現信貸損失 | | 4,459 |
| | — |
| | 7,504 |
| | — |
|
購貨 | | — |
| | — |
| | — |
| | (118 | ) |
銷售/贖回 | | 49,491 |
| | (5,551 | ) | | 3,191 |
| | 16,346 |
|
在收益中確認的淨減值損失 | | (11,513 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
轉移/釋放信貸儲備 | | 4,689 |
| | (4,689 | ) | | 3,802 |
| | (3,802 | ) |
期末餘額 | | $ | (389,472 | ) | | $ | (90,968 | ) | | $ | (501,619 | ) | | $ | (130,147 | ) |
| |
(1) | 與息票利息一起,可增加的購買折扣被確認為證券有效期內的利息收入。 |
| |
(2) | 包括以下內容的影響:$855,000公司在截至三個月的三個月內收到的現金收益(一次性付款)2019年3月31日與JP摩根大通公司及其附屬實體發起的與某些住房抵押貸款支持的證券化信託有關的訴訟的和解。 |
下表提供了有關我們的非機構MBS的收益率構成的信息截至三個月 2020年3月31日和2019。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在Legacy Non-Agency MBS的絕大多數投資:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三個月 | | 截至2019年3月31日的三個月 |
| | 遺贈 非機構MBS | | RPL/NPL MBS | | 遺贈 非機構MBS | | RPL/NPL MBS |
非機構MBS | | | | | | | | |
票面利率(1) | | 6.83 | % | | 4.96 | % | | 6.78 | % | | 4.86 | % |
有效產量調整(2) | | 3.72 |
| | 0.25 |
| | 3.67 |
| | 0.04 |
|
淨產量 | | 10.55 | % | | 5.21 | % | | 10.45 | % | | 4.90 | % |
| |
(1) | 反映的是年化票息收入除以平均攤銷成本,而Legacy Non-Agency MBS的貼現買入價導致票息收益率高於傳遞票息利率。 |
| |
(2) | 有效收益率調整是利用管理層對Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS未來現金流的時間和數量的估計計算出的淨收益率減去當前票面收益率之間的差額。 |
按揭證券的實際到期日一般較聲明的合約到期日為短,因為按揭證券的實際到期日受相關按揭貸款的合約期、定期支付本金及預付本金的影響。下表載列有關按揭證券的攤銷成本、加權平均收益率及合約到期日的若干資料。2020年3月31日且不反映預付款或預定本金攤銷對我們MBS的影響:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 一年內 | | 一到五年 | | 五到十年 | | 十多年來, | | 總計MBS |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 攤銷 成本 | | 加權 平均值 產率 | | 攤銷 成本 | | 加權 平均值 產率 | | 攤銷 成本 | | 加權 平均值 產率 | | 攤銷 成本 | | 加權 平均值 產率 | | 總計 攤銷 成本 | | 總交易會 價值 | | 加權 平均值 產率 |
機構MBS: | | | | | | |
| | |
| | |
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| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
聯邦抵押協會 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 5,449 |
| | 1.63 | % | | $ | 105,646 |
| | 2.87 | % | | $ | 332,921 |
| | 2.77 | % | | $ | 444,016 |
| | $ | 448,258 |
| | 2.78 | % |
房地美 | | — |
| | — |
| | 5,903 |
| | — |
| | 54,725 |
| | 2.34 |
| | 38,994 |
| | 3.90 |
| | 99,622 |
| | 101,277 |
| | 2.95 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 65 |
| | 3.91 |
| | 3,753 |
| | 3.09 |
| | 3,818 |
| | 3,878 |
| | 3.10 |
|
代理MBS合計 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 11,352 |
| | 2.00 | % | | $ | 160,436 |
| | 2.69 | % | | $ | 375,668 |
| | 2.89 | % | | $ | 547,456 |
| | $ | 553,413 |
| | 2.81 | % |
非機構MBS | | $ | — |
| | — | % | | $ | 50,116 |
| | 4.81 | % | | $ | 1,701 |
| | 5.36 | % | | $ | 923,591 |
| | 11.09 | % | | $ | 975,408 |
| | $ | 1,119,940 |
| | 10.76 | % |
總MB數 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 61,468 |
| | 4.29 | % | | $ | 162,137 |
| | 2.72 | % | | $ | 1,299,259 |
| | 8.72 | % | | $ | 1,522,864 |
| | $ | 1,673,353 |
| | 7.90 | % |
CRT證券
在…2020年3月31日,我們對CRT證券的總投資是2.541億美元,未實現虧損總額為6770萬美元,加權平均收益率為3.86%和到到期日的加權平均時間為14.3好多年了。在…2019年12月31日,我們對CRT證券的總投資是2.554億美元,未實現淨收益為620萬美元,加權平均收益率為5.85%和加權平均到期時間11.1年。
在.期間截至2020年3月31日的三個月,我們出售了某些CRT證券3560萬美元,實現了以下幾個方面的損失200萬美元。這些出售對淨收入的影響,在抵消了我們選擇公允價值期權的crt證券之前的未實現收益後,大約損失了250萬美元。2020年3月31日之後,我們大幅減持了CRT證券。
與MSR相關的資產
在…2020年3月31日和2019年12月31日,我們有過7.066億美元和12億美元已獲得接收現金流的權利的SPV發行的定期票據分別代表與某些MSR相關的維修費和/或超額維修費價差。在…2020年3月31日,這些定期票據的攤銷成本和公允價值為7.066億美元,加權平均收益率為4.74%和到期日的加權平均期限為5.1年。在.期間截至2020年3月31日的三個月,我們以一定的價格出售了某些定期票據1.368億美元,實現了以下幾個方面的損失2460萬美元。在3月份的最後兩週,我們對這些定期票據的投資市值大幅下降,主要是由於擔心新冠肺炎疫情對整體經濟狀況的影響,特別是對住宅抵押貸款市場的影響,導致流動性不足。這導致我們的一些投資在季度末處於未實現虧損狀態。由於我們已承諾出售這些投資的計劃,我們必須在2020年第一季度確認約2.808億美元的淨收入減值費用。2020年3月31日之後,我們大幅減持了MSR相關資產。
在…2019年12月31日,這些定期票據的攤銷成本為12億美元,未實現虧損總額約為520萬美元,加權平均收益率為4.75%和到期日的加權平均期限為5.3年.
於截至該年度止年度內2019年12月31日,我們參與了一筆貸款,我們承諾放貸1億美元其中大約3380萬美元繪製於2020年3月31日。在…2020年3月31日,借款人就提取的金額支付的息票為3.93%,與貸款相關的剩餘期限為5個月而任何未支取金額的剩餘承諾期為5個月.
税務方面的考慮因素
本期估計應納税所得額
我們估計,對於截至2020年3月31日的三個月,我們的應納税所得額大約是4710萬美元。我們的未分配應納税所得額大約為6470萬美元,或$0.14每股。我們必須在提交2019年納税申報單之前(不遲於2020年10月15日)申報任何2019年REIT應税收入的分配,這些收入之前沒有分配。
GAAP淨收益與REIT住宅抵押證券和住宅整體貸款應納税所得額的主要區別
我們的非機構MBS税收投資組合總額與我們為GAAP報告的投資組合不同,主要是因為出於税收目的:(I)用於促進MBS再證券化交易的VIE的某些MBS被視為已出售;以及(Ii)被視為與此類交易的平倉相關而重新收購的基礎MBS的計税基礎成為此類證券在平倉時的公允價值。(I)在平倉時,某些用於促進MBS再證券化交易的VIE的MBS被視為已出售;以及(Ii)被視為與此類交易的平倉相關而重新收購的基礎MBS的計税基礎成為此類證券在平倉時的公允價值。就GAAP報告而言,包括在這些MBS再證券化交易中的基礎MBS不被視為出售。同樣,出於税收目的,用於促進我們2017年第二季度貸款證券化交易的VIE的住宅整體貸款被視為出於税收目的出售,但不是出於GAAP報告目的。此外,對於我們的非代理MBS和住宅整體貸款税收組合,與GAAP相比,在將貼現和溢價攤銷到收入中以及確認用於税收目的的已實現虧損方面出現了潛在的時機差異。此外,對某些住宅抵押貸款證券和住宅整體貸款使用公允價值會計,用於GAAP,但不用於税收,也會產生潛在的時機差異。因此,我們在特定時期計算的REIT應税收入可能與我們的GAAP淨收入有很大不同。
非機構MBS及住宅整體貸款應課税收入的釐定取決於多個因素,包括本金支付、違約、減損努力及虧損嚴重程度。管理層在估計年內非機構MBS及住宅整體貸款的應課税收入時,會考慮預期可增加的貼現額的估計。但此等估計需要重大判斷,實際結果可能與這些估計不同。此外,非機構MBS及住宅整體貸款的已實現虧損的扣除額及其對貼現增值及溢價的影響這種減少往往是逐漸發生的,主要是對於非機構MBS,在報告已實現虧損之後的一段時間內。此外,對於出於税收目的被視為出售相關MBS或住宅整體貸款的證券化和再證券化交易,此類交易平倉產生的應税損益(如果有的話)不會在GAAP淨收入中確認。
證券化交易導致GAAP淨收入與REIT應納税所得額的差異
出於税收目的,根據交易結構的不同,證券化和/或再證券化交易可以被視為標的抵押品的出售或融資。從證券化和再證券化交易中確認的收入在税收和GAAP方面將有所不同。*出於税收目的,我們擁有並可能在未來獲得證券化和/或再證券化信託的權益,在這些信託中,有幾類證券是或將以原始發行折扣(或OID)發行的。作為持有者,我們擁有並可能在未來獲得證券化和/或再證券化信託的權益。一般情況下,隨着OID的產生,我們將被要求在適用證券的期限內將OID計入當前的總利息收入中。OID確認為應税收入的比率是使用到到期日的恆定收益率計算的,一旦實際發生,已實現虧損就會影響REIT應税收入中確認的OID金額。出於税收目的,REIT應税收入可能會超過經濟收入(即OID)或提前確認來自這些資產的相應現金流,從而影響我們的股息分配要求此外,對於出於税收目的被視為出售標的抵押品的證券化和/或再證券化交易,任何此類交易的平倉都可能導致可能沒有在GAAP淨收入中確認的應税損益,因為證券化和再證券化交易通常被視為GAAP目的的融資交易。與該等交易平倉有關而重新購入的相關住宅整體貸款或按揭證券的課税基礎,即成為該等資產在平倉時的公平市值。
合併TRS子公司的應納税所得額計入GAAP所得,但不得計入REIT應納税所得額
我們TRS子公司產生的淨收入包括在綜合GAAP淨收入中,但可能不包括在同期的REIT應納税所得額中。在美國註冊的TRS子公司的淨收入在由TRS分配時包括在REIT應税收入中。外國註冊的TRS子公司的淨收入計入房地產投資信託基金的應納税所得額,如同在納税年度分配給房地產投資信託基金一樣,它是由外國註冊的TRS賺取的。
監管方面的發展
美國國會、美聯儲、美國財政部、聯邦存款保險公司、SEC和其他政府和監管機構已經採取並繼續考慮採取額外行動,以應對2007-2008年金融危機,尤其是多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(或稱多德-弗蘭克法案)創建了一個新的監管機構,即美聯儲系統內的一個獨立機構,名為消費者金融保護局(CFPB)。CFPB在廣泛的消費金融產品和服務方面擁有廣泛的權力,包括抵押貸款和服務。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)的一部分,即抵押貸款改革和反掠奪性貸款法案(或稱抵押貸款改革法案),包含抵押貸款行業的承銷和服務標準,對抵押貸款發起人的補償限制,以及與抵押貸款發放和服務有關的各種其他要求。此外,多德-弗蘭克法案授予CFPB執法權和廣泛的酌情監管權,以禁止或限制條款、行為以及採取CFPB認為必要或適當的其他行動,以確保消費者仍可獲得負責任的、負擔得起的抵押貸款信貸。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)還影響抵押貸款(和其他資產)的證券化,要求證券化公司保留風險,並要求監管評級機構。
根據多德-弗蘭克法案,已經出臺了許多法規,包括關於抵押貸款服務、承銷和貸款發起人補償的法規,以及其他未來可能出臺的法規。因此,我們目前無法完全預測多德-弗蘭克法案以及未來可能採用的其他法律或法規將如何影響我們的業務、經營業績和財務狀況,或回購融資和其他形式借款的環境,機構MBS、非機構MBS和/或住宅按揭貸款的投資環境,以及/或住宅按揭貸款的投資環境。因此,我們目前無法完全預測Dodd-Frank法案以及未來可能採用的其他法律或法規將如何影響我們的業務、經營業績和財務狀況,或回購融資和其他形式的借款的環境,機構MBS、非機構MBS和/或住宅按揭貸款的投資環境掉期和其他衍生品。“我們認為,多德-弗蘭克法案及其頒佈的法規可能會繼續增加包括我們在內的抵押貸款和證券化行業參與者的經濟和合規成本。
除了根據多德-弗蘭克法案實施的監管行動外,2011年8月31日,美國證券交易委員會發布了一份概念新聞稿,根據該概念發佈,它正在審查與投資公司法第23(C)(5)(C)條有關的解釋性問題。第333(C)(5)(C)條將主要從事以下業務的“投資公司”實體排除在定義之外,“購買或以其他方式獲取抵押貸款和其他房地產留置權和權益。”許多從事收購抵押貸款和抵押貸款相關工具業務的公司尋求依賴SEC工作人員對第3(C)(5)(C)條的現有解釋,以便不被視為投資公司,以符合投資公司法的監管目的。關於概念發佈,SEC要求就是否應重新考慮其對第3(C)(5)條的現有解釋等問題發表意見。到目前為止,證券交易委員會還沒有采取或以其他方式宣佈任何與概念發佈有關的進一步行動。
聯邦住房金融局(FHFA)和國會兩院討論並考慮了旨在重組美國住房金融體系和房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)運營的單獨措施。國會可能會繼續考慮對該國抵押貸款融資體系進行重大改革的立法,其中包括取消房貸美和房利美,由一家新的MBS保險機構取而代之.許多細節仍然懸而未決,包括這些機構擔保的範圍和成本,以及他們的保障性住房任務,其中一些即使在沒有大規模改革的情況下也可以得到解決。2019年3月27日,特朗普總統發佈了一份關於聯邦住房金融改革的備忘錄,指示財政部長儘快制定行政和立法改革計劃,以實現以下住房改革目標:1)在完成特定改革後結束政府支持的企業(或GSE)的託管;2)促進住房金融市場的競爭;3)建立對GSE的監管,以保障它們的安全和穩健,並將它們對美國金融穩定的風險降至最低;以及4)規定聯邦政府為GSE或二級住房金融市場提供的任何顯性或隱性支持都要得到適當的補償。2019年9月5日,為迴應特朗普總統的備忘錄,美國財政部發布了一份計劃,該計劃與FHFA、住房和城市發展部以及其他政府機構共同制定,其中包括立法和行政改革,以實現這些改革目標中的每一個。在這一點上,, 目前尚不清楚這些立法或監管改革中是否會有任何一項得到頒佈或實施。這些計劃中的任何一項獲得通過的前景都不確定,但這些提議突顯了房利美和房地美改變的潛力。2020年5月20日,就其聲明的負責任地結束對GSE的託管的意向而言,FHFA發佈了一份關於擬議規則制定的通知,並就房利美和房地美的新監管資本框架徵求意見(“擬議規則”)。擬議的規則是對2018年最初提出的監管資本框架的重新提議,該框架將為GSE建立新的基於風險的資本金要求,並更新最低槓桿率要求。重新提案包含了建立託管後監管資本框架的增強措施,該框架確保每家企業以安全和穩健的方式運營,並能夠履行其法定使命,在整個經濟週期中,特別是在財務壓力時期,為二級抵押貸款市場提供穩定和持續的援助。對擬議規則的評論應在發表在聯邦登記冊上的60天后截止。
雖然短期內通過重大抵押貸款融資體系改革的可能性仍不確定,但採取任何此類改革都可能對我們可以購買的資產類型、這些資產的成本和我們的業務運營產生不利影響。*隨着FHFA和國會兩院繼續考慮旨在大幅重組美國住房金融體系以及房利美和房地美業務的各種措施,我們預計關於這一話題的辯論和討論將持續到2020年,我們不能確定特朗普政府是否會提出替代計劃。如果任何住房和/或抵押貸款相關的立法將在委員會中產生或得到國會批准,或者行政改革可能實施的程度,如果是的話,將對我們的業務產生什麼影響。
2020年3月27日,“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)簽署成為法律。這部涉及面很廣的法律中的條款包括對因新冠肺炎疫情而陷入經濟困難的房主的保護,包括寬容條款和程序。擁有聯邦支持抵押貸款的借款人,無論拖欠狀況如何,都可以要求貸款容忍六個月,如果有必要,可以再延長六個月。聯邦支持的抵押貸款是由1-4個家庭住宅不動產(包括公寓和合作社的個人單位)的第一留置權或次級留置權擔保的貸款,這些貸款根據某些政府住房計劃(如聯邦住房管理局、聯邦住房管理局或美國農業部)投保或擔保,或者由房利美或房地美購買或證券化。CARE法案還包括一項臨時60天的止贖暫停,適用於聯邦支持的抵押貸款,一直持續到2020年5月17日。不過,房利美、聯邦住房管理局、聯邦住房管理局和美國農業部已將禁令延長至2020年6月30日。一些州和地方司法管轄區也實施了暫停喪失抵押品贖回權的規定。
運營結果
截至的季度2020年3月31日與截至的季度相比2019年3月31日
一般信息
由於對新冠肺炎疫情的擔憂,住宅抵押貸款市場出現了前所未有的混亂,導致我們的普通股和參與證券產生了淨虧損。第一四分之一2020的9.142億美元,或$2.02每股基本普通股和稀釋後普通股,與普通股和參與證券可獲得的淨收入相比8510萬美元,或$0.19每股基本普通股和稀釋後普通股,對於第一四分之一2019。這個減少量普通股和參與證券的可用淨收入主要反映了其他收入的減少,這是由於可供出售證券的減值虧損、銷售住宅按揭證券和住宅整體貸款的已實現淨虧損、通過收益按公允價值計量的住宅按揭證券的未實現虧損、通過收益和在某些其他資產上記錄的減值費用按公允價值計量的住宅整體貸款的淨虧損所推動的。此外,根據我們於二零二零年第一季須採用的估計信貸損失的新會計準則,我們就以賬面價值持有的住宅整體貸款計提信貸損失撥備。7,490萬美元。我們還記錄了一筆價值額度為7020萬美元將若干住宅整體貸款的賬面價值調整至其估計公允價值,因為該等貸款於2020年3月31日被指定為持有出售。
淨利息收入
淨利息收入是指有息資產的收入和有息負債的費用之間的差額。淨利息收入主要取決於有息資產和有息負債的數量以及相應的賺取或支付的利率。由於我們的淨利息收入的變化主要是由於利率的變化,收益率曲線的斜率(即長期和短期利率之間的差異),借款成本(即,利率和CPR(衡量債券或貸款的計劃外本金預付額佔其未償還餘額的百分比)根據投資類型、金融市場狀況和其他因素而不同,這些因素都不能確定地預測。
下面在“利息收入”和“利息費用”項下更詳細地討論平均有息資產和平均有息負債的變化及其相關的收益和成本。
對於第一四分之一2020,我們的淨利差和利潤率是1.82%和2.20%,而淨息差和利潤率分別為1.98%和2.41%,分別用於第一四分之一2019。我們的淨利息收入為6170萬美元為.第一四分之一2020在很大程度上與第一四分之一2019。對於第一四分之一2020,我們的住宅按揭證券組合的淨利息收入。減少按大約1690萬美元與第一四分之一2019,主要是由於較低投資於這些證券的平均金額主要是由於投資組合流失和銷售,我們機構MBS和CRT證券賺取的較低收益率,部分被我們的RPL/NPL MBS和Legacy Agency MBS投資組合賺取的較低融資成本和較高收益率所抵消。此外,我們還招致了大約390萬美元本公司於年內發行的可轉換優先票據的利息開支第一四分之一2020。淨利息收入的減少被更高按賬面價值持有的住宅整體貸款的淨利息收入、與MSR相關的資產和其他生息資產1,960萬美元與第一四分之一2019,主要是由於投資於這些資產的平均金額較高。此外,淨利息收入還包括970萬美元與按公允價值持有的住宅整體貸款有關的利息開支,反映120萬美元 減少量與這些投資相關的借款成本與第一四分之一2019。按公允價值持有的住宅整體貸款所得的息票利息收入作為這些投資所賺取的總收入的一部分列示,因此計入其他收入、淨利息收入而不是淨利息收入。
淨利息收入分析
下表列出了截至三個月的資產和負債的平均餘額及其相關收益和成本的某些信息。2020年3月31日和2019. 平均收益率是通過年化利息收入除以相關資產的平均攤銷成本得出的,平均成本是通過年化利息支出除以相關負債的日平均餘額得出的,在所顯示的時期內,收益率和成本包括被認為是利率調整的溢價攤銷和購買折扣增加。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三個月, |
| | 2020 | | 2019 |
(美元/美元,單位:萬美元) | | 平均餘額 | | 利息 | | 平均產量/成本 | | 平均餘額 | | 利息 | | 平均產量/成本 |
資產: | | |
| | |
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| | |
| | |
| | |
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生息資產: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
按賬面價值計算的住宅整體貸款(1) | | $ | 6,584,538 |
| | $ | 83,486 |
| | 5.07 | % | | $ | 3,369,301 |
| | $ | 49,620 |
| | 5.89 | % |
代理MBS(2) | | 1,527,036 |
| | 8,861 |
| | 2.32 |
| | 2,667,573 |
| | 18,441 |
| | 2.77 |
|
傳統非機構MBS(2) | | 1,011,810 |
| | 26,688 |
| | 10.55 |
| | 1,432,014 |
| | 37,416 |
| | 10.45 |
|
RPL/NPL MBS (2) | | 449,789 |
| | 5,863 |
| | 5.21 |
| | 1,353,954 |
| | 16,585 |
| | 4.90 |
|
總MB數 | | 2,988,635 |
| | 41,412 |
| | 5.54 |
| | 5,453,541 |
| | 72,442 |
| | 5.31 |
|
CRT證券(2) | | 300,069 |
| | 2,962 |
| | 3.95 |
| | 441,528 |
| | 6,200 |
| | 5.62 |
|
與MSR相關的資產(2) | | 1,197,956 |
| | 14,207 |
| | 4.74 |
| | 788,705 |
| | 10,620 |
| | 5.39 |
|
現金和現金等價物(3) | | 206,899 |
| | 486 |
| | 0.94 |
| | 156,306 |
| | 764 |
| | 1.96 |
|
其他生息資產 | | 129,947 |
| | 2,907 |
| | 8.95 |
| | 89,648 |
| | 1,306 |
| | 5.83 |
|
生息資產總額 | | 11,408,044 |
| | 145,460 |
| | 5.10 |
| | 10,299,029 |
| | 140,952 |
| | 5.47 |
|
無息資產總額 | | 2,277,842 |
| | |
| | | | 2,493,634 |
| | | | |
總資產 | | $ | 13,685,886 |
| | |
| | | | $ | 12,792,663 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
負債和股東權益: | | | | | | | | | | | | |
有息負債: | | | | | | | | | | | | |
總回購協議(4) | | $ | 9,233,808 |
| | $ | 72,698 |
| | 3.11 | % | | $ | 8,282,621 |
| | $ | 70,809 |
| | 3.42 | % |
證券化債務 | | 558,007 |
| | 5,161 |
| | 3.66 |
| | 675,678 |
| | 6,206 |
| | 3.67 |
|
可轉換優先債券 | | 224,071 |
| | 3,888 |
| | 6.94 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
高級註釋 | | 96,866 |
| | 2,012 |
| | 8.31 |
| | 96,819 |
| | 2,011 |
| | 8.31 |
|
有息負債總額 | | 10,112,752 |
| | 83,759 |
| | 3.28 |
| | 9,055,118 |
| | 79,026 |
| | 3.49 |
|
無息負債總額 | | 152,941 |
| | | | |
| | 320,586 |
| | | | |
負債共計 | | 10,265,693 |
| | | | |
| | 9,375,704 |
| | | | |
股東權益 | | 3,420,193 |
| | | | |
| | 3,416,959 |
| | | | |
總負債和股東權益 | | $ | 13,685,886 |
| | | | |
| | $ | 12,792,663 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
淨利息收入/淨利差 (5) | | | | $ | 61,701 |
| | 1.82 | % | | | | $ | 61,926 |
| | 1.98 | % |
淨生息資產/淨息差 (6) | | $ | 1,295,292 |
| | | | 2.20 | % | | $ | 1,243,911 |
| | | | 2.41 | % |
| |
(1) | 不包括以公允價值持有的住宅整體貸款,這些貸款作為無息資產總額的一部分報告。包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為8.953億美元在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 在整個本季度報告中以Form 10-Q形式呈現的收益率是使用證券的平均攤銷成本數據計算的,其中不包括未實現的收益和損失,包括證券的應收本金。*出於GAAP報告的目的,購買和銷售是在交易日報告的。用於確定收益率的平均攤銷成本數據是根據相關購買或銷售的結算日期計算的,因為利息收入不是從購買的資產上賺取的,而是在結算日期之前繼續從出售的資產上賺取的。 |
| |
(3) | 包括平均可賺取利息的現金、現金等價物和限制性現金。 |
| |
(4) | 回購協議的平均成本包括根據總估計加權平均投資組合期限的比例份額分配的掉期成本。 |
| |
(5) | 淨利差反映的是平均生息資產收益率與平均資金成本之間的差額。 |
| |
(6) | 淨息差反映的是年化淨利息收入除以平均生息資產。 |
速率/體積分析
下表列出了生息資產和有息負債的利率(收益率/成本)和數量(平均餘額)的變化對我們在指定期間的利息收入和利息支出的影響程度。每個類別都提供了關於以下方面的信息:(I)可歸因於數量變化的變化(平均餘額變化乘以先前利率);(Ii)可歸因於利率變化的變化(利率變化乘以先前平均餘額);以及(Iii)淨變化。可歸因於交易量和交易量的綜合影響的交易額已根據絕對值按比例分配給交易額和交易量的變化。
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三個月 |
| | 與之相比 |
| | 截至2019年3月31日的三個月 |
| | 增加/(減少)的原因是 | | 淨資產總額 更改日期: 利息收入/費用 |
(單位:萬人) | | 體積 | | 率 | |
生息資產: | | |
| | |
| | |
|
按賬面價值計算的住宅整體貸款(1) | | $ | 41,604 |
| | $ | (7,738 | ) | | $ | 33,866 |
|
代理MBS | | (6,960 | ) | | (2,620 | ) | | (9,580 | ) |
傳統非機構MBS | | (11,078 | ) | | 350 |
| | (10,728 | ) |
RPL/NPL MBS | | (11,712 | ) | | 990 |
| | (10,722 | ) |
CRT證券 | | (1,680 | ) | | (1,558 | ) | | (3,238 | ) |
與MSR相關的資產 | | 4,976 |
| | (1,389 | ) | | 3,587 |
|
現金和現金等價物 | | 198 |
| | (476 | ) | | (278 | ) |
其他生息資產 | | 730 |
| | 871 |
| | 1,601 |
|
生息資產收益淨變動總額 | | $ | 16,078 |
| | $ | (11,570 | ) | | $ | 4,508 |
|
| | | | | | |
有息負債: | | | | | | |
按賬面價值計算的住宅整體貸款回購協議 | | $ | 23,874 |
| | $ | (4,722 | ) | | $ | 19,152 |
|
按公允價值計算的住宅整體貸款回購協議 | | 905 |
| | (1,286 | ) | | (381 | ) |
代理回購協議 | | (6,096 | ) | | (126 | ) | | (6,222 | ) |
遺留的非機構回購協議 | | (2,242 | ) | | (543 | ) | | (2,785 | ) |
RPL/NPL MBS回購協議 | | (4,958 | ) | | (1,908 | ) | | (6,866 | ) |
CRT證券回購協議 | | (820 | ) | | (721 | ) | | (1,541 | ) |
MSR相關資產回購協議 | | 2,494 |
| | (1,818 | ) | | 676 |
|
其他回購協議 | | (136 | ) | | (8 | ) | | (144 | ) |
證券化債務 | | (1,021 | ) | | (24 | ) | | (1,045 | ) |
可轉換優先債券 | | 3,888 |
| | — |
| | 3,888 |
|
高級註釋 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
有息負債費用淨變化總額 | | $ | 15,889 |
| | $ | (11,156 | ) | | $ | 4,733 |
|
淨利息收入變動淨額 | | $ | 189 |
| | $ | (414 | ) | | $ | (225 | ) |
| |
(1) | 不包括以公允價值持有的住宅整體貸款,這些貸款被報告為無息資產的一個組成部分。包括持有待售的非QM貸款,賬面淨值為8.953億美元在…2020年3月31日. |
下表列出了有關本公司各季度的淨息差和淨息差的某些季度信息:
|
| | | | | | |
| | 可產生利息的所有資產和其他利息總額- 承擔更多的責任 |
| 淨資產利息 傳播(1) | | 淨資產利息 邊距(2) |
季度報告結束 | | |
2020年3月31日 | | 1.82 | % | | 2.20 | % |
2019年12月31日 | | 2.33 |
| | 2.68 |
|
2019年9月30日 | | 1.82 |
| | 2.19 |
|
2019年6月30日 | | 1.90 |
| | 2.29 |
|
2019年3月31日 | | 1.98 |
| | 2.41 |
|
| |
(1) | 反映平均生息資產收益率和平均資金成本之間的差額。 |
下表列出了我們的住宅整體貸款賺取的淨息差的組成部分,按賬面價值計算,在所示的季度期間:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 購買的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款 | | 按賬面價值計算的住宅整體貸款總額 |
季度報告結束 | | 網 產率(1) | | 成本估算 供資(2) | | 淨收益 利息 傳播(3) | | 網 產率(1) | | 成本估算 供資(2) | | 淨收益 利息 傳播(3) | | 網 產率(1) | | 成本估算 供資(2) | | 淨收益 利息 傳播(3) |
2020年3月31日 | | 5.10 | % | | 3.44 | % | | 1.66 | % | | 4.84 | % | | 3.39 | % | | 1.45 | % | | 5.07 | % | | 3.43 | % | | 1.64 | % |
2019年12月31日 | | 5.24 |
| | 3.61 |
| | 1.63 |
| | 5.79 |
| | 3.51 |
| | 2.28 |
| | 5.31 |
| | 3.59 |
| | 1.72 |
|
2019年9月30日 | | 5.55 |
| | 3.92 |
| | 1.63 |
| | 5.76 |
| | 3.79 |
| | 1.97 |
| | 5.58 |
| | 3.90 |
| | 1.68 |
|
2019年6月30日 | | 5.71 |
| | 4.22 |
| | 1.49 |
| | 5.75 |
| | 3.98 |
| | 1.77 |
| | 5.72 |
| | 4.17 |
| | 1.55 |
|
2019年3月31日 | | 5.93 |
| | 4.27 |
| | 1.66 |
| | 5.77 |
| | 4.06 |
| | 1.71 |
| | 5.89 |
| | 4.21 |
| | 1.68 |
|
| |
(1) | 反映住宅整體貸款的年化利息收入,以賬面價值除以住宅整體貸款的平均攤銷成本,以賬面價值計算。不包括維修費用。 |
| |
(2) | 反映年化利息支出除以回購協議和證券化債務的平均餘額。住宅整體貸款總額,按賬面價值計算融資成本包括與掉期相關的3、5、3、5和6個基點,以對衝截至季度這些資產的利率敏感性2020年3月31日, 2019年12月31日, 2019年9月30日, 2019年6月30日和2019年3月31日分別為。 |
| |
(3) | 反映平均住宅整體貸款淨收益(賬面價值)與住宅整體貸款平均資金成本(賬面價值)之間的差額。 |
下表列出了本機構MBS、傳統非機構MBS和RPL/NPL MBS在本季度賺取的淨息差的組成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理機構 | | 遺留非機構MBS | | RPL/NPL MBS | | 總計MBS |
季度報告結束 | | 網 收益率: (1) | | 成本 資金來源:(2) | | 淨利息 率 傳播範圍:(3) | | 網 收益率: (1) | | 成本 資金來源:(2) | | 淨利息 率 傳播範圍:(3) | | 網 收益率: (1) | | 成本 資金來源:(2) | | 淨利息 率 傳播範圍:(3) | | 網 收益率: (1) | | 成本 資金來源:(2) | | 淨利息 率 傳播範圍:(3) |
2020年3月31日 | | 2.32 | % | | 2.51 | % | | (0.19 | )% | | 10.55 | % | | 3.13 | % | | 7.42 | % | | 5.21 | % | | 2.56 | % | | 2.65 | % | | 5.54 | % | | 2.78 | % | | 2.76 | % |
2019年12月31日 | | 2.38 |
| | 2.33 |
| | 0.05 |
| | 14.76 |
| | 3.18 |
| | 11.58 |
| | 5.17 |
| | 2.78 |
| | 2.39 |
| | 6.76 |
| | 2.70 |
| | 4.06 |
|
2019年9月30日 | | 2.32 |
| | 2.47 |
| | (0.15 | ) | | 10.32 |
| | 3.24 |
| | 7.08 |
| | 5.18 |
| | 3.18 |
| | 2.00 |
| | 5.28 |
| | 2.86 |
| | 2.42 |
|
2019年6月30日 | | 2.50 |
| | 2.56 |
| | (0.06 | ) | | 11.30 |
| | 3.30 |
| | 8.00 |
| | 4.98 |
| | 3.39 |
| | 1.59 |
| | 5.45 |
| | 2.95 |
| | 2.50 |
|
2019年3月31日 | | 2.77 |
| | 2.53 |
| | 0.24 |
| | 10.45 |
| | 3.30 |
| | 7.15 |
| | 4.90 |
| | 3.43 |
| | 1.47 |
| | 5.31 |
| | 2.95 |
| | 2.36 |
|
| |
(1) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均攤銷成本。 |
| |
(2) | 反映年化利息支出除以回購協議平均餘額,包括根據整體估計加權平均投資組合存續期和證券化債務的比例份額分配的掉期成本。機構MBS融資成本包括78、36、1、(9)和(13)個基點,傳統非機構MBS融資成本包括52、24、1、(14)和(20)與掉期相關的基點,以對衝截至季度的這些資產的利率敏感性2020年3月31日, 2019年12月31日, 2019年9月30日, 2019年6月30日和2019年3月31日分別為。 |
| |
(3) | 反映平均MBS的淨收益率和MBS的平均資金成本之間的差額。 |
利息收入
我們按賬面價值持有的全部住宅貸款的利息收入增額通過3390萬美元,或68.3%,用於第一四分之一2020vt.向,向.8350萬美元與.相比4960萬美元為.第一四分之一2019。這增額主要反映了一個32億美元 增額在這個投資組合的平均餘額中66億美元為.第一四分之一2020從…34億美元為.第一四分之一2019部分偏移一個減少量在收益率(不包括維修成本)中5.07%為.第一四分之一2020從…5.89%為.第一四分之一2019.
我們代理MBS的利息收入第一四分之一2020 減少通過960萬美元,或51.9%vt.向,向.890萬美元從…1840萬美元為.第一四分之一2019.這就是我們要做的減少量主要反映了一個11億美元 減少量在我們的機構MBS投資組合的平均攤銷成本中,主要是由於投資組合的銷售和流失,15億美元為.第一四分之一2020從…27億美元為.第一四分之一2019和一個減少量在我們代理MBS的淨收益率中2.32%為.第一四分之一2020從…2.77%為.第一四分之一2019。此外,對於第一四分之一2020,我們的機構MBS組合經歷了12.6%心肺復甦術,我們認識到480萬美元淨溢價攤銷與CPR相比13.6%和620萬美元淨溢價攤銷第一四分之一2019。在…2020年3月31日,我們的代理MBS的淨購買溢價為1890萬美元,或3.5%的當前面值,而淨購買溢價為6280萬美元,或3.9%面值的,在2019年12月31日.
我們非代理MBS的利息收入減少 2150萬美元,或39.7%,用於第一四分之一2020至3260萬美元與.相比5400萬美元為.第一四分之一2019。這減少量主要是由於投資組合的流失和銷售,並導致減少量在我們的非機構MBS投資組合的平均攤銷成本中13億美元,或47.5%vt.向,向.15億美元為.第一四分之一2020從…28億美元為.第一四分之一2019.
我們的遺留非代理MBS的利息收入第一四分之一2020 減少 1070萬美元至2670萬美元從…3740萬美元為.第一四分之一2019。這減少量主要反映了一個4.202億美元 減少量在我們的傳統非機構MBS投資組合的平均攤銷成本中,主要是由於投資組合的銷售和流失,10億美元為.第一四分之一2020從…14億美元為.第一四分之一2019。這減少量超過抵消了我們的傳統非代理投資組合產生的更高收益,這些收益10.55%為.第一四分之一2020與.相比10.45%為.第一四分之一2019.
我們RPL/NPL MBS投資組合的利息收入減少 1070萬美元至590萬美元為.第一四分之一2020從…1660萬美元為.第一四分之一2019。這減少量主要反映了一個9.042億美元 減少量在這個投資組合的平均攤銷成本中,主要是由於投資組合的流失和銷售,4.498億美元為.第一四分之一2020從…14億美元這個第一四分之一2019,由一個增額在我們的RPL/NPL MBS投資組合的淨收益率中5.21%為.第一四分之一2020與.相比4.90%為.第一四分之一2019。這個增額淨收益率主要反映了增額在平均票面利率中4.96%為.第一四分之一2020從…4.86%為.第一四分之一2019.
下表列出了本機構MBS、傳統非機構MBS和RPL/NPL MBS在本季度的票面收益率和淨收益率,以及這些MBS的加權平均CPR:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理機構 | | 遺留非機構MBS | | RPL/NPL MBS |
季度報告結束 | | 票面利率:(1) | | 淨收益率:(2) | | 3個月平均CPR(3) | | 票面利率:(1) | | 淨收益率:(2) | | 3個月平均CPR(3) | | 票面利率:(1) | | 淨收益率:(2) | | 3個月平均債券CPR (4) |
2020年3月31日 | | 3.57 | % | | 2.32 | % | | 12.6 | % | | 6.83 | % | | 10.55 | % | | 13.6 | % | | 4.96 | % | | 5.21 | % | | 34.4 | % |
2019年12月31日 | | 3.63 |
| | 2.38 |
| | 18.1 |
| | 6.88 |
| | 14.76 |
| | 16.4 |
| | 5.07 |
| | 5.17 |
| | 18.8 |
|
2019年9月30日 | | 3.73 |
| | 2.32 |
| | 18.6 |
| | 6.92 |
| | 10.32 |
| | 14.9 |
| | 5.18 |
| | 5.18 |
| | 18.2 |
|
2019年6月30日 | | 3.76 |
| | 2.50 |
| | 18.3 |
| | 6.91 |
| | 11.30 |
| | 15.7 |
| | 4.98 |
| | 4.98 |
| | 16.1 |
|
2019年3月31日 | | 3.69 |
| | 2.77 |
| | 13.6 |
| | 6.78 |
| | 10.45 |
| | 12.7 |
| | 4.86 |
| | 4.90 |
| | 11.6 |
|
| |
(1) | 反映年化息票利息收入除以平均攤銷成本。Legacy Non-Agency MBS的貼水買入價導致票面利率高於過關券利率。 |
| |
(2) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均攤銷成本。 |
| |
(3) | 截至本季度每個月初,按頭寸加權的3個月平均CPR。 |
我們MSR相關資產的利息收入增額通過360萬美元至1420萬美元為.第一四分之一2020與.相比1060萬美元為.第一四分之一2019。這增額主要反映了一個4.093億美元 增額在這些投資的平均餘額中第一四分之一2020至12億美元與.相比7.887億美元為.第一四分之一2019部分偏移一個減少量在收益率為4.74%為.第一四分之一2020從…5.39%為.第一四分之一2019.
利息支出
我們的利息支出第一四分之一2020 增額通過470萬美元,或6.0%vt.向,向.8380萬美元從…7900萬美元為.第一四分之一2019.這就是我們要做的增額主要反映我們以賬面價值和MSR相關資產持有的住宅整體貸款融資的平均借款增加。此外,我們在年內發行的可轉換優先票據的利息開支為390萬美元。第一2020年第四季度。這些項目對我們利息支出的影響被我們平均回購協議借款的減少(為我們的住宅抵押證券組合融資)和我們回購協議融資的融資利率下降所部分抵消。我們借款支付的實際利率減少至3.28%截至該季度的2020年3月31日從…3.49%截至該季度的2019年3月31日.
為會計目的而指定為套期保值的掉期所支付和/或收到的款項是我們借款成本的一個組成部分,並導致以下利息支出340萬美元,或31基點,對於第一四分之一2020,而利息收入為120萬美元,或5基點,對於第一四分之一2019*我們指定為套期保值的掉期的加權平均固定支付率減少至2.09%截至該季度的2020年3月31日從…2.31%截至的季度和2019年3月31日*在我們指定為套期保值的掉期上收到的加權平均可變利率減少至1.65%截至該季度的2020年3月31日從…2.49%截至該季度的2019年3月31日.
按賬面價值持有和待售住宅整體貸款的信貸和估值損失準備
對於第一四分之一2020,我們記錄了按賬面價值持有和持有以供出售的住宅整體貸款的信貸和估值損失準備金。1.508億美元與.相比$805,000為.第一四分之一2019。如前所述,2020年1月1日,我們採用了新的會計準則,解決了金融工具信用損失(CECL)的計量問題。關於我們以賬面價值持有的住宅全部貸款,CECL要求在報告日期根據貸款預期現金流的壽命(包括預期預付款和對未來經濟狀況的合理和可支持的預測)估計信貸損失準備金。雖然採用中電集團的過渡日錄得的調整對我們的財務狀況沒有重大影響,但鑑於新冠肺炎疫情對預期的中短期經濟狀況的預期影響,中電集團於年內錄得的信貸損失估計第一四分之一2020這比以前的會計準則下的記錄要高得多,在以前的會計準則中,信貸損失準備金只有在評估為已發生時才會記錄下來。對於第一四分之一2020的信貸損失準備金。7,490萬美元記錄在以賬面價值持有的住宅整體貸款上。此外,一項估值免税額,以降低指定為持有待售的非QM貸款的賬面價值7020萬美元都被記錄下來了。這一估值津貼與CECL的信貸損失估計一起包括在我們損益表的信貸損失撥備中。
其他(虧損)/收入,淨額
對於第一四分之一2020,其他損失,淨額為7.908億美元與其他收入相比,淨額5120萬美元為.第一四分之一2019。扣除其他(虧損)/收入的組成部分,淨額為第一四分之一2020和2019摘要如下表所示:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的季度, |
(單位:千) | | 2020 | | 2019 |
可供出售證券和其他資產的減值和其他損失 | | $ | (419,651 | ) | | $ | — |
|
銷售住宅按揭證券和住宅整體貸款的已實現(虧損)/收益淨額 | | (238,380 | ) | | 24,609 |
|
按公允價值通過收益計量的住宅抵押貸款證券未實現(虧損)/收益淨額 | | (77,961 | ) | | 8,672 |
|
按公允價值通過收益計量的住宅整體貸款淨(虧損)/收益 | | (52,760 | ) | | 25,267 |
|
在會計上未指定為套期保值的掉期淨虧損 | | (4,239 | ) | | (8,944 | ) |
購買信用不良貸款的清算收益和其他與貸款有關的收入 | | 1,429 |
| | 2,807 |
|
其他 | | 799 |
| | (1,242 | ) |
其他(虧損)/收入合計,淨額 | | $ | (790,763 | ) | | $ | 51,169 |
|
運營和其他費用
對於第一四分之一2020,我們有補償和福利以及其他一般和行政費用1,350萬美元,或1.58%平均股本的比例,與1320萬美元,或1.55%平均股本的比例,對於第一四分之一2019.支付薪酬和福利費用增額按大約$345,000至890萬美元為.第一四分之一2020,與860萬美元為.第一四分之一2019主要反映本年度期間與長期激勵獎勵相關的費用增加。我們的其他一般和行政費用基本持平,減少了$70,000至460萬美元截至該季度的2020年3月31日。此外,專業服務和其他費用450萬美元本季度發生了與我們的貸款人談判忍耐安排有關的費用,這是因為與新冠肺炎疫情相關的擔憂造成的市場混亂的影響而需要這樣做。
運營費用和其他費用第一四分之一2020還包括1120萬美元與我們的住宅整體貸款活動相關的貸款服務和其他相關運營費用。這些費用增額與上年同期相比,下降了大約$930,000,或9.1%,主要是由於與我們的REO投資組合相關的不可收回預付款的增加,但部分被我們所有住宅整個貸款組合的較低服務費所抵消。
選定的財務比率
下表列出了有關我們某些財務比率在所列日期或截至所列日期的信息:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在第三季度結束的時候,大約有兩個月的時間。 | | 返程時間: 平均數和總數 資產:(1) | | 返程時間: 平均數和總數 股東的 股權投資(2) | | 總平均值 股東的 股權佔總股本的比例 平均資產:(3) | | 股息支付 比率(4) | | 利用多個(5) | | 賬面價值 每股收益 公用事業的一部分 股票價格(6) | | 普通股每股經濟賬面價值 (7) |
2020年3月31日 | | (26.72 | )% | | (106.31 | )% | | 24.99 | % | | 0.00 | | 3.4 | | $ | 4.34 |
| | $ | 4.09 |
|
2019年12月31日 | | 2.92 |
| | 11.90 |
| | 25.48 |
| | 0.95 | | 3.0 | | 7.04 |
| | 7.44 |
|
2019年9月30日 | | 2.79 |
| | 11.24 |
| | 25.80 |
| | 1.00 | | 2.8 | | 7.09 |
| | 7.41 |
|
2019年6月30日 | | 2.74 |
| | 10.91 |
| | 26.13 |
| | 1.00 | | 2.8 | | 7.11 |
| | 7.40 |
|
2019年3月31日 | | 2.66 |
| | 10.40 |
| | 26.71 |
| | 1.05 | | 2.7 | | 7.11 |
| | 7.32 |
|
| |
(1) | 反映普通股和參股證券的年化可用淨收入除以平均總資產。 |
| |
(5) | 代表根據回購協議、證券化債務、未結清購買應付的借款、可轉換優先票據和優先票據的借款總額除以股東權益。 |
| |
(6) | 反映總股東權益減去優先股清算優先權除以已發行普通股總股份。 |
| |
(7) | “經濟賬面價值”是對我們財務狀況的非GAAP財務衡量。為了計算我們的經濟賬面價值,我們按賬面價值計算的住宅整體貸款組合調整為其公允價值,而不是根據適用於這些貸款的GAAP會計模型要求報告的賬面價值。有關更多信息,請參閲第頁82在“經濟賬面價值”的標題下。 |
GAAP和非GAAP財務指標的對賬
經濟賬面價值
“經濟賬面價值”是對我們財務狀況的非GAAP財務衡量。為了計算我們的經濟賬面價值,我們按賬面價值計算的住宅整體貸款組合調整為其公允價值,而不是根據適用於這些貸款的GAAP會計模型要求報告的賬面價值。這一調整也反映在我們期末股東權益的下表中。管理層認為,經濟賬面價值為投資者提供了一個有用的補充指標來評估我們的財務狀況,因為它反映了我們所有住宅抵押投資的公允價值變化的影響,而不考慮應用於GAAP報告目的的會計模型。經濟賬面價值不代表也不應被視為股東權益的替代品,這是根據公認會計準則確定的,我們對這一衡量標準的計算可能無法與其他公司報告的類似標題衡量標準進行比較。
下表提供了截至以下季度我們的每股普通股GAAP賬面價值與我們的非GAAP每股普通股經濟賬面價值的對賬:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千為單位,每股金額除外) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
GAAP股東權益總額 | | $ | 2,440.7 |
| | $ | 3,384.0 |
| | $ | 3,403.4 |
| | $ | 3,403.4 |
| | $ | 3,404.5 |
|
優先股,清算優先權 | | (475.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) |
GAAP股東權益每股普通股賬面價值 | | 1,965.7 |
| | 3,184.0 |
| | 3,203.4 |
| | 3,203.4 |
| | 3,204.5 |
|
調整: | | | | | | | | | | |
按賬面價值對住宅整體貸款進行公允價值調整 | | (113.5 | ) | | 182.4 |
| | 145.8 |
| | 131.2 |
| | 92.1 |
|
| | | | | | | | | | |
按賬面價值(經濟賬面價值)對住宅整體貸款包括公允價值調整的股東權益 | | $ | 1,852.2 |
| | $ | 3,366.4 |
| | $ | 3,349.2 |
| | $ | 3,334.6 |
| | $ | 3,296.7 |
|
| | | | | | | | | | |
GAAP每股普通股賬面價值 | | $ | 4.34 |
| | $ | 7.04 |
| | $ | 7.09 |
| | $ | 7.11 |
| | $ | 7.11 |
|
普通股每股經濟賬面價值 | | $ | 4.09 |
| | $ | 7.44 |
| | $ | 7.41 |
| | $ | 7.40 |
| | $ | 7.32 |
|
已發行普通股股數 | | 453.1 |
| | 452.4 |
| | 451.7 |
| | 450.6 |
| | 450.5 |
|
流動性與資本資源
一般信息
我們的主要現金來源通常包括回購協議下的借款和其他抵押融資,我們從投資組合中收到的本金和利息的支付,我們經營業績產生的現金,以及在達成此類交易的情況下,資本市場和結構性融資交易的收益。我們最重要的現金用途通常是支付融資交易的本金和利息,購買住宅抵押資產,支付股本股息,為我們的運營提供資金,滿足追加保證金要求,以及進行我們認為合適的其他投資。
我們尋求採用多樣化的融資策略,在這種策略下,我們可以發行股本和其他類型的證券。就我們通過資本市場交易籌集額外資金的程度而言,我們目前預計將根據我們的投資政策,將此類交易的淨收益用於購買額外的住宅抵押貸款相關資產,以及用於營運資本,其中可能包括償還我們的融資交易。然而,不能保證我們將能夠在任何特定時間或以任何特定條款進入資本市場。*我們可以發行無限量的普通股、優先股、存托股份(符合我們章程的條款和限制),這些普通股、優先股和存托股票代表權利和/或單位根據我們的自動貨架註冊聲明,並在2020年3月31日,我們大約有880萬根據我們的DRSPP貨架登記聲明,可供發行的普通股。三截至的月份2020年3月31日,我們發佈了106,949通過我們的DRSPP發行普通股,淨收益約為$691,979。在截至以下三個月的期間內2020年3月31日,我們做到了不是的Idon‘我不能通過自動取款機程序出售任何普通股。
2020年3月2日,我們完成了1100萬我們C系列優先股的股票,面值為$0.01每股,清算優先權為$25.00在承銷的公開發行中,每股加上應計和未支付的股息。我們從此次發行中獲得的淨收益總額約為2.66億美元,在扣除發行費用和承銷折扣後。
新冠肺炎疫情的影響;回購義務
正如上文“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-高級擔保融資和退出忍耐”中所討論的那樣,由於新冠肺炎疫情引發的擔憂導致的嚴重市場波動和價格混亂,我們無法在2020年3月履行所有關於回購義務的追繳保證金義務。由於這些事件,我們啟動了與我們的融資交易對手的容忍討論,並簽訂了一系列容忍協議(最初的FBA、第二個FBA和第三個FBA),根據這些協議,我們的某些交易對手同意在商定的期限內禁止行使適用融資安排下違約事件的權利和補救措施,包括出售抵押品以強制追加保證金。第三個FBA將於2020年6月26日到期。2020年6月15日,我們與我們的某些全資子公司達成了5億美元定期貸款的信貸協議。與定期貸款融資有關,並以定期貸款融資為條件,本公司亦於2020年6月15日簽署承諾書,訂立一項總額最高可達以下金額的非按市值計價定期貸款融資$1,650,000,000(“資產水平債務融資”)。有關定期貸款融資及資產水平債務融資的進一步詳情,請參閲截至2020年3月31日止三個月中期財務報表的“附註16.後續事項”。在這些交易完成並獲得資金後,我們預計將與我們的回購協議交易對手執行恢復協議,該協議將終止第三個FBA,並規定我們將退出容忍。
我們的回購協議下的借款是未承諾的,並可由我們的貸款人酌情決定,因此,我們的貸款人幾乎可以在任何時候決定減少或終止我們獲得未來借款的機會。*我們的主回購協議下的回購交易借款的條款,因為該等條款涉及償還、保證金要求以及分離作為回購交易標的的所有證券,通常符合證券業與金融市場協會(SIFMA)或全球主回購協議發佈的標準主回購協議中包含的條款。每家貸款人通常要求我們在標準主回購協議中加入補充條款和條件。典型的補充條款和條件因貸款人而異,可能包括更改保證金維持要求、所需減記(定義如下)、購買價格維持要求、所有與回購協議相關的爭議必須在特定司法管轄區提起訴訟的要求,以及交叉違約和抵銷條款。
關於以較難估值的資產(如住宅整體貸款、非機構MBS和MSR相關資產)擔保的回購協議的保證金維持要求,追加保證金要求通常由我們的交易對手根據其對標的抵押品公允價值變化的評估,並按照與交易對手的交易確認中指定的商定減記來確定。我們根據適用的回購協議中指定的要求條款處理追加保證金要求,此類請求通常通過在同一工作日過帳額外的現金或抵押品來滿足。我們審查交易對手發出的追加保證金要求,並通過將交易對手的估值與我們的估值確定進行比較來評估它們的合理性。當我們認為追加保證金要求是不必要的,因為我們對我們的估值進行了評估我們通常與交易對手進行討論,並能夠解決問題。在不太可能達成解決方案的情況下,我們將尋求根據回購協議條款向我們提供的補救措施來解決爭端,在某些情況下,這可能包括聘請第三方審查抵押品估值。對於某些不包括此類條款的其他協議,我們可以通過按照協議允許的抵押品替換來解決問題,或者以其他方式要求交易對手退還抵押品,以換取現金來解除融資。
下表提供了有關我們的回購協議的保證金要求,或根據合同要求抵押品價值超過貸款額的百分比(此差額稱為“減記”)的信息,請參見2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | |
2020年3月31日 |
| 加權 平均值 理髮 |
| 低 |
| 高 |
以以下條件擔保的回購協議借款: |
| |
|
| |
|
| |
|
住宅整體貸款 (1) | | 19.17 | % | | 8.00 | % | | 50.00 | % |
代理MBS |
| 4.99 |
| | 4.00 |
| | 6.00 |
|
傳統非機構MBS |
| 21.60 |
| | 15.00 |
| | 50.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 20.30 |
| | 15.00 |
| | 25.00 |
|
CRT證券 | | 20.89 |
| | 12.50 |
| | 35.00 |
|
與MSR相關的資產 | | 22.11 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 21.88 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
| | | | | | |
2019年12月31日 |
| 加權 平均值 理髮 | | 低 | | 高 |
以以下條件擔保的回購協議借款: |
| |
| | |
| | |
住宅整體貸款(2) | | 20.07 | % | | 8.00 | % | | 50.00 | % |
代理MBS |
| 4.46 |
| | 3.00 |
| | 5.00 |
|
傳統非機構MBS |
| 20.27 |
| | 15.00 |
| | 35.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 21.52 |
| | 15.00 |
| | 30.00 |
|
CRT證券 | | 18.84 |
| | 12.50 |
| | 25.00 |
|
與MSR相關的資產 | | 21.18 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 22.01 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
| |
(1) | 截至2020年3月31日,包括總餘額為1.463億美元的回購協議,由與我們的貸款證券化交易相關的RPL/NPL MBS擔保,這些交易在合併中被消除。此類回購協議的加權平均理髮比例為29.7%,最低理髮比例為15.0%,最高理髮比例為50.0%。 |
| |
(2) | 截至2019年12月31日,包括總餘額為1.463億美元的回購協議,由與我們的貸款證券化交易相關的RPL/NPL MBS擔保,這些交易在合併中被消除。此類回購協議的加權平均理髮比例為29.7%,最低理髮比例為15.0%,最高理髮比例為50.0%。 |
在第一次三幾個月來2020,我們的回購協議中各個相關抵押品類型的加權平均減記要求與年末相比保持相當一致。2019.
在與新冠肺炎相關的市場混亂以及與我們的回購協議交易對手簽訂幾項容忍協議之前,我們從多個交易對手那裏以一般有吸引力的市場條件獲得了我們的住宅抵押貸款投資資金。通常情況下,由於信用敏感型住宅抵押貸款投資的固有風險,涉及此類投資的回購協議資金的條款比代理MBS擔保的回購協議資金需要更高的抵押和更高的利率。在我們準備退出忍耐的過程中,我們目前正在與某些現有的回購協議交易對手重新談判融資安排的條款。雖然任何重新協商的協議的最終條款尚不清楚,也不能保證我們將能夠通過正在進行的談判與我們的交易對手達成最終協議,但修訂後的條款可能包括對我們目前融資協議中存在的條款的修改,包括延長到期日、更高的減記水平(從而降低預付款利率)和收取更高的利率,以及改變接受的抵押品類型和保證金要求的運作,包括抵押品按市值計價的條款。
我們預計,我們將繼續抵押住宅按揭資產,作為我們正在進行的某些融資安排的一部分。在我們目前的融資協議中,我們預計我們未來的某些安排將要求我們在質押資產市值下降的情況下質押額外的抵押品,以維持貸款人根據合同規定的抵押品緩衝,即貸款額與質押為抵押品的資產市值之間的差額。正如我們在二零二零年第一季所經歷的,當我們抵押作抵押品的住宅按揭資產價值急速下降時,我們的回購協議融資安排下的追加保證金要求可能會增加,導致
我們流動性狀況的不利變化。此外,如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續資金,我們為長期資產融資的能力將會下降,或者以其他可能不那麼有利的條件獲得。此外,當流動性收緊時,我們的回購協議交易對手可能會提高對新融資(包括我們與同一交易對手滾動的回購協議融資)所需的抵押品緩衝(或保證金)要求,從而降低我們使用槓桿的能力。我們獲得融資的機會也可能受到持續波動的負面影響此外,如果我們決定尋求這種融資形式,也不能保證有利的市場條件將允許我們完成額外的證券化交易。
我們滿足未來追加保證金要求的能力將受到我們使用現金或從未質押抵押品獲得融資的能力的影響,這些抵押品的金額可能會根據此類抵押品的市值、我們的現金狀況和保證金要求而變化。*我們的現金狀況根據我們經營、投資和融資活動的時間而波動,並根據我們預期的現金需求進行管理。(請參閲我們的綜合現金流量表,包括在本季度報告第1項下的Form 10-Q和本季度報告第3項下的“利率風險”
在…2020年3月31日,我們總共有88億美元住宅整體貸款、MBS、CRT證券、MSR相關資產和其他有息資產2.169億美元以我們的回購協議和/或掉期為抵押的限制性現金。在…2020年3月31日,我們可以獲得我們估計超過的各種流動資金來源。1.761億美元。這一數額包括(I)1.165億美元現金及現金等價物;(Ii)5610萬美元估計可從未抵押的機構MBS和其他機構MBS抵押品獲得的融資超過合同要求;以及(Iii)350萬美元估計可從未抵押的非機構MBS以及其他非機構MBS和CRT抵押品獲得的融資超過合同要求。我們的流動資金來源不包括受限現金。另外,我們還有6.827億美元無抵押的住宅整體貸款。我們正在評估為我們的住宅整體貸款融資的潛在機會,包括貸款證券化。
下表提供了有關我們根據回購協議和證券化債務借款的某些信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 回購協議 | | 證券化債務 |
季度報告結束(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 期末的最後一天 天平 | | 極大值 餘額在任何時候都不會有 月底 | | 季刊 平均值 天平 | | 期末的最後一天 天平 | | 極大值 餘額在任何時候都不會有 月底 |
(單位:萬人) | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日 | | $ | 9,233,808 |
| | $ | 7,768,180 |
| | $ | 9,486,555 |
| | $ | 558,007 |
| | $ | 533,733 |
| | $ | 562,681 |
|
2019年12月31日 | | 8,781,646 |
| | 9,139,821 |
| | 9,139,821 |
| | 590,813 |
| | 570,952 |
| | 594,458 |
|
2019年9月30日 | | 8,654,350 |
| | 8,571,422 |
| | 8,833,159 |
| | 617,689 |
| | 605,712 |
| | 621,071 |
|
2019年6月30日 | | 8,621,895 |
| | 8,630,642 |
| | 8,639,311 |
| | 645,972 |
| | 627,487 |
| | 649,405 |
|
2019年3月31日 | | 7,672,309 |
| | 7,879,087 |
| | 7,879,087 |
| | 699,207 |
| | 684,420 |
| | 702,377 |
|
| |
(1) | 上表所載資料不包括於2019年6月發行的2.30億美元可換股優先票據及於2012年4月發行的1.0億美元優先票據。可轉換優先債券和優先債券的未償還餘額自發行以來一直保持不變。 |
的現金流和流動性截至2020年3月31日的三個月
我們的現金、現金等價物和限制性現金增額通過1.987億美元在.期間截至2020年3月31日的三個月,反映:8.222億美元由我們的投資活動提供,6.368億美元在我們的融資活動中使用,並且1320萬美元由我們的經營活動提供。
在…2020年3月31日,我們的債務權益比是3.4與以下時間相比的時間3.0時間:2019年12月31日。在…2020年3月31日,我們在回購協議下有借款78億美元,其中47億美元都是由住宅整體貸款擔保的,5.222億美元是由中介MBS擔保的,10億美元由遺留的非代理MBS擔保,2.554億美元由RPL/NPL MBS擔保,2.976億美元是由CRT證券擔保的,9.299億美元由MSR相關資產擔保,5980萬美元是由其他有利息的資產擔保的。此外,在2020年3月31日,我們有證券化的債務5.337億美元與我們的貸款證券化交易有關。在…2019年12月31日,我們在回購協議下有借款91億美元,其中47億美元都是由住宅整體貸款擔保的,16億美元是由中介MBS擔保的,11億美元由遺留的非代理MBS擔保,4.951億美元由RPL/NPL MBS擔保,2.036億美元是由CRT證券擔保的,9.625億美元由MSR相關資產擔保,5720萬美元是由其他人擔保的
賺取利息的資產。此外,在2019年12月31日,我們有證券化的債務5.71億美元與我們的貸款證券化交易有關。
在.期間截至2020年3月31日的三個月, 8.222億美元是由我們的投資活動提供的。“我們支付了11億美元購買住宅整體貸款、貸款相關投資和資本化墊款,併購買390萬美元與MSR相關的資產和1.587億美元以現金和回購協議借款融資的CRT證券。此外,在截至2020年3月31日的三個月,我們收到了現金5.399億美元來自我們MBS、CRT證券和MSR相關資產的預付款和計劃攤銷,其中1.229億美元歸因於中介MBS,3.831億美元是來自非機構的MBS,3320萬美元可歸因於與MSR相關的資產,並且大約$700,000可歸因於CRT證券,我們出售了某些投資證券和MSR相關資產10億美元,實現淨虧損9260萬美元。雖然我們通常打算將我們的MBS和CRT證券作為長期投資持有,但我們可能會出售某些證券,以管理我們的利率風險和流動性需求,滿足其他經營目標,並適應市場狀況。特別是,在第一季度末之後,我們出售了我們剩餘的機構MBS和遺留非機構MBS投資組合的絕大多數,並大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。在.期間截至2020年3月31日的三個月我們收到了5.089億美元住宅整體貸款的本金支付和5200萬美元出售REO的收益。
關於我們的回購協議融資和掉期,我們通常會收到交易對手的追加保證金通知/反向追加保證金通知,並向我們的交易對手發出追加保證金通知。當質押的抵押品的價值與合同要求的金額發生變化時,我們和我們的任何交易對手之間可能每天都會發生追加保證金通知和反向追加保證金通知。作為抵押品質押的證券的價值波動,反映了:(I)我們資產的面值(或面值);(Ii)市場利率和/或其他市場狀況的變化。和(Iii)我們掉期的市值。當我們以額外資產和/或現金的形式質押/接收額外抵押品時,我們的追加保證金通知/反向追加保證金通知就得到了滿足。
下表彙總了我們與回購協議融資和衍生品對衝工具有關的季度保證金活動:
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| | 抵押品承諾提供資金以滿足追加保證金要求 | | 現金和 因以下原因收到的證券 反向追加保證金通知 | | 淨資產 保證金活動收到/(質押) |
對於第一季度結束的第一個季度來説, (1) | | 公允價值評估 有價證券 已承諾的 | | 承諾的現金 | | 企業總資產 為以下項目承諾的資金 追加保證金通知 | | |
(單位:萬人) | | | | | | | | | | |
2020年3月31日 | | $ | 30,187 |
| | $ | 213,392 |
| | $ | 243,579 |
| | $ | 67,343 |
| | $ | (176,236 | ) |
2019年12月31日 | | — |
| | 26,972 |
| | 26,972 |
| | 18,311 |
| | (8,661 | ) |
2019年9月30日 | | 77,214 |
| | 35,271 |
| | 112,485 |
| | 129,132 |
| | 16,647 |
|
2019年6月30日 | | 26,037 |
| | 1,019 |
| | 27,056 |
| | 7,295 |
| | (19,761 | ) |
2019年3月31日 | | 49,139 |
| | — |
| | 49,139 |
| | 65,461 |
| | 16,322 |
|
(1)不包括本公司結算掉期的變動保證金支付,該等變動保證金被視為合法結算掉期合約下的風險。
根據我們的回購協議和衍生品合約,我們必須遵守各種金融契約,其中包括最低淨值要求、淨值下降限制和最高債務與股本比率。
由於新型冠狀病毒的傳播和全球新冠肺炎病毒大流行導致金融市場動盪,為了保持流動性,我們於2020年3月25日撤銷了之前宣佈的普通股和B系列優先股2020年第一季度的季度現金股息。我們普通股的季度現金股息每股0.20美元已於2020年3月11日宣佈,並將於2020年4月30日支付給截至2020年3月31日收盤登記在冊的股東。B系列優先股股息每股0.46875美元已於2020年2月14日宣佈,並將於2020年3月31日支付給截至2020年3月2日收盤登記在冊的股東。o2020年6月1日,我們宣佈暫停B系列優先股和6.50%的C系列固定利率累計可贖回優先股2020年第二季度的股息。根據目前與我們的回購協議交易對手簽訂的容忍協議的條款,除有限的例外情況外,我們的股息支付是被禁止的。我們B系列優先股和C系列優先股的未付股息將無息累積。除非B系列優先股的全額累計股息,否則不得支付或劃撥我們普通股的股息
過去所有股息期結束的股票和C系列優先股均以現金支付或同時支付,或留出足夠支付的金額用於支付。
與我們預期的退出忍耐有關,我們預計將支付我們B系列優先股和C系列優先股的所有累積未付股息。我們將繼續監測市場狀況,以及持續的波動和不確定性可能對我們的業務產生的潛在影響。與此相關,我們的董事會將繼續隨着市場狀況的發展評估流動性和股息支付情況,包括與普通股股息相關的情況。
表外安排
我們沒有參與與未合併實體或金融合夥企業建立關係的交易,這些交易本來是為了促進表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的而建立的。
通貨膨脹率
我們幾乎所有的資產和負債都是金融性質的。因此,利率和其他因素的變化對我們業績的影響遠遠大於通脹。*我們的運營業績和報告的資產、負債和權益是參考歷史成本或公允價值計量的,而不考慮通脹。
第三項關於市場風險的定量和定性披露。
我們尋求管理與我們資產的利率、流動性、提前還款速度、市場價值和信用質量相關的風險,同時尋求為股東提供通過擁有我們的股本實現有吸引力的總回報的機會。雖然我們不尋求規避風險,但我們尋求與我們的投資政策保持一致:承擔根據管理層的判斷和經驗可以量化的風險,並積極管理此類風險;賺取足夠的回報,以證明承擔此類風險是合理的;並保持資本水平與我們承擔的風險一致。
利率風險
我們通常收購利率敏感型資產,並用利率敏感型負債為它們提供資金,其中一部分通常用掉期進行對衝。我們的住宅按揭資產和負債都面臨利率風險。利率的變化會影響我們的淨利息收入以及資產和負債的公允價值。2020年第一季度後半部分的特點是利率波動和住宅抵押貸款資產市場的定價混亂。由於我們的掉期對衝在這段動盪的時期沒有起到有效的對衝作用,我們在第一季度末解除了所有的掉期交易。
我們目前通過短期回購協議為我們在住宅抵押貸款資產上的大部分投資提供資金。一般來説,當利率變化時,此類回購協議的借款成本(扣除掉期的影響)的變化速度將快於我們資產的收益率。在利率上升的環境下,我們的回購協議的借款成本可能會比我們資產的利息收入增長得更快,從而減少我們的淨收入。為了緩解基於這樣的利率變動對淨收益的壓縮,我們使用掉期來鎖定資產和負債之間的部分淨息差。
當利率改變時,我們的住宅按揭資產的公允價值可能會以不同於我們負債的公允價值的速度變化。我們通過估計資產和負債的存續期來衡量投資組合對利率變化的敏感度。持續期是收益率曲線100個基點平行移動的公允價值的大約百分比變化。一般來説,我們的資產比我們的負債具有更高的存續期,為了減少這種風險,我們使用掉期來減少我們資產和負債之間的存續期差距。
以下討論影響我們住宅按揭資產估值和利率敏感度的主要因素。除了這些因素外,正如2020年第一季度所觀察到的那樣,更廣泛的宏觀經濟狀況也會影響住宅抵押貸款資產的估值。
我們重新履行的住宅整體貸款的公允價值取決於相關房地產抵押品的價值、借款人過去和預期的拖欠狀況以及利率水平。對於某些作為再履行貸款購買的住宅整體貸款,由於借款人沒有拖欠按揭還款,但由於信用記錄不佳和/或LTV較高,提前償還貸款的可能性較小,我們認為這些貸款呈現正持續時間。我們使用管理層的假設來估計我們的再履行住宅整體貸款的期限。
我們的非QM貸款和單户租賃貸款的公允價值通常取決於基礎房地產抵押品的價值,以及利率水平。由於這些貸款主要是新發放的或最近發放的履約貸款,我們相信這些投資呈現正持續時間。鑑於我們的康復貸款期限較短,我們相信這些貸款的公允價值對利率變化的敏感度很小。我們使用管理層的假設估計這些按賬面價值持有的已購買履約貸款的期限。
我們不良住宅整體貸款的公允價值通常主要取決於相關房地產抵押品的價值和抵押品清算所需的時間。由於抵押品的價值和清算時間表通常對利率都不敏感,我們認為它們的公允價值對利率的敏感度很小。我們使用管理層的假設來估計我們的不良住宅整體貸款的期限。
在計算代理MBS的存續期時,我們會考慮相關按揭貸款的特點,包括相關貸款是固定利率、可調整貸款還是混合貸款;票面利率、預期提前還款利率以及期限和定期上限。我們使用第三方財務模型,結合管理層的假設和觀察到的經驗數據來估計我們機構MBS的存續期。
在分析我們的遺留非機構按揭證券的利率敏感度時,我們會考慮相關按揭貸款的特點,包括信貸質素,以及相關貸款是固定利率、可調整或混合貸款。我們使用管理層的假設來估計我們的遺留非代理MBS的存續期。
我們的大多數RPL/NPL MBS交易結構都包含合同息票遞增功能,在發行後36-48個月或更早的時候,息票從300-400個基點增加。因此,我們認為它們的公允價值對利率變化的敏感度不高。我們使用管理層的假設來估計這些證券的存續期。
我們通常將掉期作為整體利率風險管理戰略的一部分。此類衍生金融工具旨在對衝我們回購協議融資未來的利率上升,這些利率通常與倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)高度相關。雖然使用這類衍生品不會延長我們根據回購協議借款的到期日,但實際上,它們確實為我們對衝的相應金額的回購協議融資鎖定了固定利率。
在…2020年3月31日我們的16億美元的機構MBS和遺留非機構MBS由混合、可調整和固定利率抵押貸款支持。關於這些MBS的其他信息,包括平均需要重置的月份和三個月的平均CPR,如下所示。在2020年3月31日之後,我們處置了我們在機構MBS和傳統非機構MBS的絕大多數投資:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理機構 | | 遺留非機構MBS(1) | | 總計(1) |
重置時間到了 | | 廣交會 價值(2) | | 重置的平均月數(3) | | 3個月後 平均CPR(4) | | *公允價值 | | 重置的平均月數(3) | | 3個月後 平均CPR(4) | | 廣交會 價值(2) | | 重置的平均月數(3) | | 3個月後 平均CPR(4) |
(美元/美元,單位:萬美元) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
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(5) | | $ | 290,259 |
| | 5 |
| | 11.6 | % | | $ | 645,380 |
| | 4 |
| | 13.5 | % | | $ | 935,639 |
| | 5 |
| | 12.7 | % |
2-5年 | | 76,273 |
| | 33 |
| | 11.8 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 76,273 |
| | 33 |
| | 11.8 |
|
>5年 | | 1,576 |
| | 87 |
| | 0.2 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,576 |
| | 87 |
| | 0.2 |
|
ARM-MBS總計 | | $ | 368,108 |
| | 11 |
| | 11.6 | % | | $ | 645,380 |
| | 4 |
| | 13.5 | % | | $ | 1,013,488 |
| | 7 |
| | 12.6 | % |
15年固定期限(6) | | $ | 170,290 |
| | |
| | 13.5 | % | | $ | 418 |
| | |
| | 12.6 | % | | $ | 170,708 |
| | |
| | 13.5 | % |
30年固定期限(6) | | 14,499 |
| | |
| | 20.6 |
| | 378,228 |
| | |
| | 13.9 |
| | 392,727 |
| | |
| | 14.0 |
|
40年固定年限(6) | | — |
| | |
| | — |
| | 34,254 |
| | |
| | 12.4 |
| | 34,254 |
| | |
| | 12.4 |
|
固定費率合計 | | $ | 184,789 |
| | |
| | 13.6 | % | | $ | 412,900 |
| | |
| | 13.6 | % | | $ | 597,689 |
| | |
| | 13.6 | % |
MBS合計 | | $ | 552,897 |
| | |
| | 12.6 | % | | $ | 1,058,280 |
| | | | 13.6 | % | | $ | 1,611,177 |
| | | | 13.1 | % |
| |
(1) | 不計8000萬美元RPL/NPL MBS。有關詳細信息,請參閲下表。 |
| |
(3) | Montes to Reset是票息利率重置前的剩餘月數。重置時,MBS息票將根據標的基準利率指數、保證金以及定期和/或終身上限進行調整。“重置的月數不反映預定的攤銷或提前付款。 |
| |
(4) | 截至本季度每個月初,按頭寸加權的3個月平均CPR。 |
| |
(5) | 列報的金額以原始數據為基礎。包括可以由固定利率抵押的浮動利率MBS。此外,標的貸款可能已被修改為固定利率或階梯利率。 |
下表提供了有關我們的RPL/NPL MBS產品組合的某些信息,網址為2020年3月31日:
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| | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 公允價值 | | 淨息票 | | 幾個月後 逐步升級(1) | | 3個月平均值 債券心肺復甦術(2) |
重新履行貸款 | | $ | — |
| | — | % | | — |
| | — | % |
不良貸款 | | 79,464 |
| | 4.82 |
| | 27 |
| | 34.4 |
|
RPL/NPL MB總數 | | $ | 79,464 |
| | 4.82 | % | | 27 |
| | 34.4 | % |
| |
(1) | 遞增月數是指根據第一次息票重置提高息票利率之前的加權平均月數。我們預計這些證券將在升級日期之前贖回。 |
在…2020年3月31日,我們的CRT證券和MSR相關資產的公允價值為2.541億美元和7.381億美元,他們的息票根據一個月期LIBOR每月重置。2020年3月31日之後,我們大幅減持了CRT證券和MSR相關資產。
我們絕大多數投資、融資和對衝交易的利率都是明確或間接基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的。2017年7月27日,英國金融市場行為監管局宣佈,打算在2021年後停止説服或強制銀行提交LIBOR利率。目前,無法預測這種變化(包括建立潛在的替代參考利率)對我們目前或未來活躍的經濟或市場的影響,或者對我們以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為基礎的任何資產或負債的影響。我們正在評估2021年之後停止倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)對我們投資組合的潛在影響,以及相關的會計影響。然而,我們預計在2020年剩餘時間內,我們將與參與計算我們的住宅抵押貸款證券和證券化債務利率的受託公司和/或其他實體、我們的混合和浮動利率貸款的貸款服務商以及我們的融資和對衝交易的各種交易對手密切合作,以確定需要對這些交易的現有協議進行哪些修改(如果有的話)。
電震表
以下“震撼表”所載資料,根據我們投資組合中的資產,預測利率突然平行變動對我們未來12個月淨利息收入及投資組合價值的潛在影響。2020年3月31日*收入及價值的所有變動均以基本利率方案下預測的淨利息收入及投資組合價值的百分比變動計算。2020年3月31日。應該注意的是,由於我們在2020年第一季度末之後已經處置了我們對住宅抵押貸款證券和MSR相關資產的大量投資組合,因此我們剩餘投資組合的利率敏感度可能不能反映下表中隱含的結果。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中國利率的變化趨勢 | | 估計數 價值 資產的比例為:(1) | | 估計數 證券化和其他固定利率債務的價值評估 | | 估計數 價值評估: 財務 儀器 | | 更改日期: 估計數 價值 | | 百分比 移動網絡中的變化趨勢 利息 收入 | | 百分比 更改日期: 投資組合 價值 |
(美元/美元,單位:萬美元) | | | | | | | | | | | | |
*+100個基點上調 | | $ | 10,326,036 |
| | $ | (41,223 | ) | | $ | 10,284,813 |
| | $ | (218,692 | ) | | (19.12 | )% | | (2.08 | )% |
*+50個基點上調 | | $ | 10,451,785 |
| | $ | (48,805 | ) | | $ | 10,402,980 |
| | $ | (100,525 | ) | | (10.28 | )% | | (0.96 | )% |
2020年3月31日的實際 | | $ | 10,559,892 |
| | $ | (56,387 | ) | | $ | 10,503,505 |
| | $ | — |
| | — | % | | — | % |
*-50個基點下調 | | $ | 10,650,358 |
| | $ | (63,969 | ) | | $ | 10,586,389 |
| | $ | 82,884 |
| | 8.35 | % | | 0.79 | % |
*-100個基點下調 | | $ | 10,723,183 |
| | $ | (71,551 | ) | | $ | 10,651,632 |
| | $ | 148,127 |
| | 16.00 | % | | 1.41 | % |
| |
(1) | 這些資產包括住宅整體貸款和REO、MBS和CRT證券、MSR相關資產、現金和現金等價物以及限制性現金。 |
在計算衝擊表中列出的信息時已經做出了某些假設,因此,不能保證假設的事件將會發生,或者不會發生其他會影響結果的事件。基本利率情景假設利率為2020年3月31日此外,雖然我們通常預計我們的大部分資產和相關的利率風險將保留到到期,但未來資產的購買和出售可能會大幅改變我們的利率風險狀況。應該特別指出的是,上表中列出的信息和所有相關披露構成了1933年法案第27A節和1934年法案第21E節意義上的前瞻性陳述。實際結果可能與衝擊表中估計的結果大不相同。
衝擊表量化了如果利率立即變化(即,受到衝擊),淨利息收入和投資組合價值的潛在變化,其中包括我們證券化和其他固定利率日期(以公允價值列賬)的價值。衝擊表提供了利率瞬時上升50和100個基點,以及下降50和100個基點的估計影響。所有與我們投資組合相關的現金流是基於假設計算的,這些假設包括但不限於提前還款速度、重置資產收益率、收益率曲線的斜率和我們投資組合的構成。關於利率敏感負債的假設包括預期利率、抵押品要求佔回購協議融資的百分比,以及借款金額和條款。2020年3月31日,我們對我們假設中包括的所有預期利率應用了0%的下限。由於這個下限,預計任何假設的利率衝擊降低對我們的融資成本的積極影響都是有限的;然而,由於提前還款速度不受這一下限的影響,預計我們提前還款速度的任何提高(由於任何利率衝擊降低或其他原因而發生)都可能導致我們機構MBS的溢價攤銷和我們非機構MBS的貼現加速,以及本金償還再投資於低收益資產。因此,由於這一下限的存在限制了利率下降對我們融資成本的積極影響,假設的利率衝擊下降可能會導致以下各項的公允價值下降
在…2020年3月31日,對投資組合價值的影響是使用估計淨有效持續期(即對利率變化的價格敏感度)近似計算的,包括證券化和其他固定利率債務的影響,1.70它是以下各項的加權平均值2.36對於我們的住宅整體貸款,1.18對於我們的代理MBS,1.07對於我們的非機構投資,(1.87)對於我們的證券化債務和其他固定利率債務,以及0.20用於我們的其他資產以及現金和現金等價物。投資組合的估計凸度(即持續期相對於利率變化的大致變化)為(0.66),它是以下各項的加權平均值(0.90)對於我們的住宅整體貸款,(0.61)對於我們的代理MBS,零對於我們的證券化和其他固定利率債務,(0.15)對於我們的非代理MBS和零用於我們的其他資產以及現金和現金等價物。對我們淨利息收入的影響主要是由我們的回購協議的投資組合收益率和融資成本之間的差異推動的。我們的資產/負債結構通常是這樣的,即利率上升預計會導致淨利息收入減少,因為我們的借款期限通常比我們的生息資產短。當利率受到衝擊時,提前還款假設會根據管理層的預期以及提前還款模型的結果進行調整。
信用風險
雖然我們不相信我們的機構MBS組合中存在信用風險,但我們通過我們的信用敏感型住宅抵押貸款投資,特別是住宅整體貸款、遺留非機構MBS和CRT證券,以及我們對RPL/NPL MBS和MSR相關資產的投資,在較小程度上面臨信用風險。如上所述,自第一季度末以來,我們進行了資產出售,並採取了其他行動,顯著改變了我們在2020年3月31日之後的資產構成。特別是,在第一季度末之後,我們出售了我們剩餘的機構MBS和遺留非機構MBS投資組合的絕大多數,並大幅減少了對MSR相關資產和CRT證券的投資。因此,我們目前的主要信用風險與我們的住宅整體貸款有關。
下面將更詳細地討論我們的信用敏感型投資對信用風險的敞口:
住宅整體貸款
我們對住宅整體貸款的投資面臨信用風險。我們對不良和購買的信用惡化貸款的投資流程通常與用於遺留非機構MBS的投資流程相似(如下所述),同樣專注於信用風險的量化和定價。不良貸款和購買的信用惡化貸款是以購買價格獲得的,這些價格通常根據一系列因素(包括借款人的減值信用記錄和擔保貸款的抵押品價值)折價到合同貸款餘額。此外,由於我們通常擁有與這些貸款相關的抵押貸款償還權,我們的過程還側重於選擇具有適當專業知識的次級服務機構,以減輕損失並最大化我們的整體回報。除其他事項外,這涉及到在聘用分服務機構之前對其進行盡職調查,以及持續的監督和監督。在這些貸款的拖欠和違約高於我們購買貸款時的預期的範圍內,收購資產的折扣購買價格旨在提供一定程度的財務損失保護。
已購買履約貸款的信用風險通過我們在購買前承銷貸款的流程來降低,包括評估借款人的財務狀況和償還貸款的能力、抵押品的性質和相對較低的LTV,包括我們大部分康復貸款的維修後LTV。
下表提供了有關我們的住宅整體貸款的某些信息,賬面價值為2020年3月31日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 購買的履約貸款 | | 購買的信用不良貸款 | | |
| | 帶LTV的貸款: | | 帶LTV的貸款: | | |
(美元,單位:萬美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 總計 |
攤銷成本 | | $ | 4,845,142 |
| | $ | 344,492 |
| | $ | 434,506 |
| | $ | 309,901 |
| | $ | 5,934,041 |
|
未付本金餘額(UPB) | | $ | 4,749,863 |
| | $ | 336,094 |
| | $ | 477,667 |
| | $ | 380,455 |
| | $ | 5,944,079 |
|
加權平均票面利率(1) | | 6.1 | % | | 6.3 | % | | 4.5 | % | | 4.4 | % | | 5.9 | % |
距到期日的加權平均期限(月) | | 279 |
| | 349 |
| | 269 |
| | 322 |
| | 285 |
|
加權平均LTV(2) | | 63.7 | % | | 86.9 | % | | 57.4 | % | | 108.9 | % | | 67.3 | % |
貸款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 115,212 |
| | $ | 4,733 |
| | $ | 44,426 |
| | $ | 62,234 |
| | $ | 226,605 |
|
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(1) | 加權平均是根據相關類別內每筆貸款的計息本金餘額計算的。對於通過賣方釋放的還本付息權利獲得的貸款,計入計算的利率不反映貸款還本付息費用。在賣方保留維修權的情況下獲得的貸款,計入計算的利率是扣除維修費後的淨額。 |
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(2) | LTV代表貸款的未償還本金餘額總額與擔保相關貸款的抵押品的估計價值之比,該抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就復康性貸款而言,LTV是指貸款的最高未償還本金餘額(包括無資金承擔)與擔保相關貸款的抵押品的估計“修復後”價值(如有)的比率。某些康復貸款,總計2.594億美元在修復後,沒有獲得估值,貸款是根據“原樣”估值承銷的。這些貸款的LTV是根據當前未償還本金餘額和承保期間獲得的估值計算的68%。在計算加權平均按揭成數時,不包括某些以空置地段作抵押的低值貸款,因此按揭成數並無意義。 |
下表按州列出了我們的住宅整體貸款組合的五個最大的地理集中度:2020年3月31日:
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物業位置 | | 計息未付本金餘額百分比 |
加利福尼亞 | | 36.2 | % |
弗羅裏達 | | 12.6 | % |
紐約 | | 8.0 | % |
新澤西 | | 5.6 | % |
佐治亞州 | | 3.2 | % |
傳統非機構MBS
我們對Legacy Non-Agency MBS的投資過程主要涉及對信用風險進行量化和定價的分析。當我們購買Legacy Non-Agency MBS時,我們為每個MBS指定某些假設,包括但不限於未來利率、自願預付率、抵押貸款修改、違約率和損失嚴重性,並通常將購買折扣的一部分作為信用儲備,為此類證券提供信用保護。作為我們監督過程的一部分,我們通過跟蹤傳統非機構MBS與證券的實際表現來審查我們的Legacy Non-Agency MBS與我們修訂後的業績預期進行比較。如果遺留非機構MBS的實際業績不如其預期業績,我們可能會修正我們的業績預期。*因此,我們可以減少證券的可增加折扣和/或通過收益確認減值費用,這兩項中的任何一項都可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。
在評估我們的資產/負債管理和遺留非機構MBS信貸表現時,我們會考慮遺留非機構MBS相關按揭貸款的信用特徵。在2020年3月31日之後,我們出售了對遺留非機構MBS的絕大多數投資。
RPL/NPL MBS
這些證券由再履行和不良貸款支持,主要是以面值左右的價格購買的,代表了相關證券化的優先和夾層部分。這些證券中的大多數具有顯着的信用增強結構(通常約為50%),次級部分吸收所有信貸損失(直到這些部分被清償),通常在優先部分還清之前不會收到現金流(利息或本金)。在購買之前,我們會分析交易結構,以評估相關的信用風險。購買後,通過分析導致我們債券享有的從屬金額減少的實際信用損失發生的程度,評估與交易相關的持續信用風險。
CRT證券
我們在由房利美和房地美髮行或贊助的CRT證券的投資中面臨潛在的信用損失。雖然CRT證券是由這些GSE發行或贊助的,但不保證這些證券的本金支付。作為CRT證券的投資者,如果參考池中的抵押貸款損失超過我們擁有的基礎CRT證券的增信額度,或者如果實際的貸款池出現虧損,我們可能會蒙受損失。我們通過評估相關貸款池的當前和預期未來表現來評估與我們對CRT證券的投資相關的信用風險。在2020年3月31日之後,我們大幅減持了CRT證券。
與MSR相關的資產
學期筆記
我們已經投資於由SPV發行的某些定期票據,這些SPV已經獲得了接收現金流的權利,這些現金流代表了與某些MSR相關的服務費和/或超額服務價差。我們認為這些定期票據的本金和利息支付在很大程度上取決於相關MSR產生的現金流,因為這會影響發行定期票據的特殊目的機構可用的現金流。定期票據持有人承擔的信用風險也通過過度抵押形式的結構性信貸支持得到緩解。此外,SPV的最終母公司或保薦人的公司擔保也提供信貸支持,該擔保旨在規定在基礎MSR產生的現金流不足的情況下向定期票據持有人支付利息和本金。在2020年3月31日之後,我們大幅減少了對MSR相關資產的投資。
企業貸款
我們參與了一項貸款協議,向一家發起住宅整體貸款並擁有相關MSR的實體提供融資。我們通過考慮各種因素來評估與此貸款參與相關的信用風險,包括貸款的當前狀態、擔保貸款的MSR的公允價值變化以及借款人最近的財務表現。
信用利差風險
信用利差衡量金融工具投資者基於與工具相關的信用風險相對於基準利率所要求的額外收益。它們受到具有不同信用風險的工具的可用供求的影響。不斷擴大的信貸利差將導致金融工具投資者要求更高的收益率。信用利差擴大通常會導致我們當時持有的金融工具的價值較低,但通常會導致具有類似信用風險的未來投資的更高收益。我們資產和負債(包括套期保值)的信用利差可能不會總是同步變動。因此,信用利差的變化可能會導致我們的財務業績和報告的賬面價值出現波動。
流動性風險
我們面臨的主要流動性風險來自用較短期借款(主要是回購協議融資)為長期資產融資。這種風險在2020年第一季度尤為明顯,因為新冠肺炎疫情造成的條件導致我們收到了通常較多的追加保證金通知,對我們的整體流動性產生了負面影響,最終導致我們達成了容忍協議。欲瞭解更多信息,請參閲我們綜合財務報表的附註16和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-高級擔保融資和退出忍耐”。
我們抵押住宅抵押資產和現金,以確保我們的回購協議和掉期協議。我們的回購協議要求我們在質押資產市值下降的情況下質押額外抵押品,以維持貸款人合同規定的抵押品緩衝,即貸款額與質押為抵押品的資產市值之間的差額。如果我們抵押為抵押品的住宅按揭資產的價值突然下降,我們回購協議下的追加保證金要求可能會增加,從而導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外,如果我們的一個或多個融資交易對手選擇不提供持續資金,我們為長期資產融資的能力將會下降,或者可能會以不那麼有利的條件獲得。此外,當流動性收緊時,我們的回購協議交易對手可能會提高我們對新融資的抵押品緩衝(或保證金)要求,包括我們與相同的交易對手滾動的回購協議借款。此外,當流動性收緊時,我們的回購協議交易對手可能會提高對新融資的抵押品緩衝(或保證金)要求,包括我們與相同的交易對手滾動的回購協議借款
在…2020年3月31日,我們可以獲得各種流動資金來源,我們估計這些來源超過了1.761億美元,數額包括:(I)1.165億美元現金和現金等價物,(Ii)5610萬美元估計可從未抵押的機構MBS和其他機構MBS抵押品獲得的資金超過合同要求,以及(Iii)350萬美元估計可從當時未抵押的非機構MBS和其他非機構MBS和CRT抵押品獲得的融資超過合同要求。我們的流動資金來源不包括受限現金。此外,2020年3月31日我們有6.827億美元無抵押的住宅整體貸款。
提前還款風險
相反,當我們以高於擔保MBS的抵押貸款的總本金餘額(即面值)的價格收購MBS或貸款時,或者當我們以高於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時,就會產生溢價。相反,當我們以低於擔保MBS的抵押貸款的總本金的價格收購MBS或貸款時,或者當我們以低於其總本金餘額的價格收購住宅整體貸款時,就會產生折扣。支付的保費將根據利息收入和可增加的購買折扣進行攤銷。機構MBS和某些CRT證券在投資期間使用有效收益率法根據利息收入攤銷,並根據實際的提前還款活動進行調整。*按CPR衡量的提前還款額的增加通常會加速購買溢價的攤銷,從而減少這些資產的利息收入。通常,如果以大幅折扣購買的非機構MBS和未按公允價值計入的住宅整體貸款的提前還款額低於預期,我們預計這些資產上確認的收入將減少和減值。
此外,由於借款人能夠以較低的利率對抵押貸款進行再融資,提前還款的增加通常與市場利率的下降有關。因此,增加我們投資的預付款可能會加速我們的資本重新部署到通常收益較低的投資上。同樣,提前還款額的減少通常與市場利率的上升有關,可能會減緩我們將資本重新配置到通常更高收益的投資的能力。
項目4.安全控制和程序
(A)對披露控制和程序的評估
管理層在其首席執行官和首席財務官的指導下,負責維持披露控制和程序(根據1934年法案規則13a-15(E)和15d-15(E))的定義,旨在確保根據1934年法案提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告,並積累這些信息並傳達給管理層,包括公司的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於
在編制本季度報告Form 10-Q的過程中,管理層對公司的披露控制和程序進行了審查和評估。*評估是在公司首席執行官和首席財務官的指導下進行的,以確定截至2020年3月31日根據該項檢討及評估,行政總裁及首席財務官認為,本公司目前的披露控制及程序,按設計及實施的方式,於2020年3月31日。儘管如上所述,控制系統,無論設計、實施和操作如何良好,都只能提供合理的保證,而不是絕對的保證,即它將檢測或揭露公司內部在披露本公司當前定期報告中規定的重大信息方面的失誤。
(B)財務報告內部控制的變化
在截至本季度結束的季度內,公司財務報告的內部控制沒有發生任何變化2020年3月31日這對其財務報告的內部控制產生了重大影響,或有合理的可能對其產生重大影響。
第二部分:其他信息
項目1.法律訴訟
我們作為一方或我們的任何資產都沒有重大待決的法律程序。
第1A項危險因素
有關公司風險因素的討論,請參閲第1部分第1A項。公司截至年報10-K表格的“風險因素”2019年12月31日。除以下注明外,此類10-K表格年度報告中列出的風險因素沒有實質性變化。然而,公司面臨的風險和不確定因素並不侷限於公司在截至本年度的10-K表格年度報告中陳述的風險和不確定性2019年12月31日。公司目前不知道的其他風險和不確定因素(或公司目前認為無關緊要的風險和不確定因素)也可能對公司的業務和我們證券的交易價格產生不利影響。
本公司正在補充“第1A項”中描述的風險因素。該公司在截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中列出了“風險因素”,其他風險因素如下。這些補充風險因素應與公司截至年度的Form 10-K年報中描述的其他風險因素一起閲讀2019年12月31日.
第三忍耐協議的期限是有限制的,在某些情況下,可以在期滿前終止。
本公司與其回購協議交易對手於2020年6月1日簽訂的現行容忍協議期限有限,除非雙方延長,否則將於2020年6月26日到期。此外,一旦發生指定的觸發事件,容忍協議可能會在2020年6月26日之前終止。因此,我們不能預測忍耐期的完整長度。任何忍耐協議的提前終止,如有必要,我們無法延長忍耐協議的期限,或我們無法與交易對手就退出與我們剩餘的未償還回購協議義務相關的忍耐達成協議,都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
最近的全球新冠肺炎大流行已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生不利影響。
我們認為,全球範圍內的新冠肺炎大流行已經對我們的業務產生了負面影響,並可能繼續這樣做。這場疫情在美國和全球的金融市場造成了重大的波動和混亂。如果中國人新冠肺炎或另一種高傳染性或傳染性疾病繼續傳播,或者遏制它的反應不成功,我們可能會繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果產生實質性的不利影響。這種影響的程度將取決於高度不確定和無法預測的未來事態發展,包括新型冠狀病毒的地理傳播、疾病的整體嚴重程度、疫情持續時間、各國政府當局可能採取的應對疫情的措施(如隔離和旅行限制),以及可能對全球經濟造成的進一步影響。新冠肺炎的繼續傳播也可能對我們開展業務所需的關鍵人員的可用性產生負面影響。
任何經濟活動的大幅下降或由此導致的房地產市場下滑,都可能對我們在抵押房地產資產上的投資產生不利影響。此外,由於對美國國債的需求和美聯儲的活動導致利率持續下降,由於再融資活動,我們資產的預付款可能會增加,這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
再者,鑑於目前新冠肺炎事件對整體經濟的影響,例如失業率上升或貸款消費行為的改變,以及政府的政策和聲明,借款人可能會在履行債務方面遇到困難,或要求暫緩還款或轉按,以利用較低的利率,從而影響我們的經營成果。
我們無法預測政府為應對新冠肺炎大流行和全球經濟衰退而採取的政策、法律和計劃會對我們產生什麼影響。
各國政府已經採取,我們預計將繼續採取旨在應對新冠肺炎地震大流行以及信貸、金融和抵押貸款市場不利發展的政策、法律和計劃。我們不能向您保證這些計劃是否有效、充足或對我們的業務產生積極影響。
第二項股權證券的未登記銷售和收益使用
購買股票證券
此前披露,2005年8月,公司董事會根據回購計劃,授權回購至多400萬股本公司已發行普通股。2010年5月,董事會再次確認此項授權。*2013年12月,公司董事會將授權回購的股份總數增加至1,000萬股(根據該計劃,尚有約660萬股可供回購)。這種授權沒有到期日,目前也不打算修改或以其他方式撤銷這種授權。根據適用的證券法,根據回購計劃回購普通股的時間和金額取決於公司認為適當的時間和金額(包括酌情使用根據1934年法案頒佈的規則10b-5-1採用的一個或多個計劃),使用可用的現金資源。公司根據回購計劃回購的普通股股票將被取消,直到重新回購視為授權但未發行的本公司普通股。本公司可隨時暫停或終止回購計劃,毋須事先通知。
本公司於年內並無進行股份回購活動第一四分之一2020根據回購計劃。然而,該公司確實扣留了限制性股票(根據其股權計劃下的授予條款),以抵消在歸屬和釋放限制性股票獎勵和/或RSU時發生的預扣税款義務。下表列出了有關(I)此類被扣留的限制性股票和(Ii)根據回購計劃尚待回購的合格股票的信息:
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月份 | | 總計 數量: 股份 購得 | | 加權 平均價格 付費用户 分享(1) | | 總數量: 股票被回購,作為 公開聲明的第二部分 宣佈 回購計劃 或員工退休計劃 | | 最大數量為 股票表示,可能還沒有到時候 根據協議購買的產品 回購計劃或 員工薪酬計劃 |
2020年1月1日-31日: | | |
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回購計劃 | (2) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
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員工交易記錄 | (3) | 337,026 |
| | 7.87 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
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2020年2月1日-29日: | | | | | | | | |
回購計劃 | (2) | — |
| | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
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員工交易記錄 | (3) | — |
| | — |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
|
2020年3月1日至31日: | | | | | | | | |
回購計劃 | (2) | — |
| | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
員工交易記錄 | (3) | — |
| | $ | — |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
|
總回購計劃 | (2) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
員工交易記錄合計 | (3) | 337,026 |
| | $ | 7.87 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
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(2) | 自.起2020年3月31日,本公司已回購合共3,383,645回購計劃下的股票。 |
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(3) | 該公司的股權計劃規定,交付或扣留的股票價值應以相關交易發生之日其普通股價格為基礎。 |
項目3.高級證券違約
由於新型冠狀病毒的傳播和全球新冠肺炎疫情導致的金融市場動盪,為了保持流動性,我們於2020年3月25日撤銷了之前宣佈的B系列優先股2020年第一季度的現金股息。B系列優先股股息每股0.46875美元已於2020年2月14日宣佈,並將於2020年3月31日支付給截至2020年3月2日收盤登記在冊的股東。*2020年6月3日,我們宣佈,我們同樣決定暫停B系列優先股和6.50%的C系列固定利率累計可贖回優先股2020年第二季度的季度現金股息。自2020年4月10日以來,我們與我們的回購協議交易對手簽訂的三項忍耐協議中的每一項條款都禁止我們支付股息,但有限度的例外情況除外。我們B系列和C系列優先股的未付股息不計利息。除非B系列優先股和C系列優先股在過去所有已結束的股息期內的全部累計股息已經或同時以現金支付,或留出足夠支付此類款項用於支付,否則不得對我們普通股的股票支付股息或將其撥備用於支付。(B)B系列優先股和C系列優先股過去所有股息期的全部累計股息已經或同時以現金支付,或留出足夠支付的金額用於支付。
截至2020年5月31日,我們B系列和C系列優先股的應計和未支付股息金額為630萬美元和440萬美元分別為。
項目4.煤礦安全信息披露
一個也沒有。
項目5.其他信息
一個也沒有。
項目6.展品
需要作為本報告的證物提交的證物列表列在本報告的第E-1頁的“Exhibit_Index”下,該索引通過引用結合於此。
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。
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日期:2020年6月22日 | MFA Financial,Inc. |
| (註冊人) |
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| 依據: | /s/Stephen D.Yarad |
| | 斯蒂芬·D·亞拉德 |
| | 首席財務官 |
| | (首席財務官) |
展品索引
以下證物作為本季度報告的一部分歸檔:
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陳列品 | | 描述 |
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3.1 | | 指定註冊人6.50%C系列固定利率至浮動利率的累積可贖回優先股的補充條款,清算優先權為每股25美元(本文結合於此,參考公司於2020年2月28日提交的8-A表格(委員會文件1-13991)的註冊説明書附件3.10)。 |
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4.1 | | 代表6.50%C系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股的證書樣本(本文通過參考本公司於2020年2月28日提交的8-A表格(委員會文件1-13991)的註冊説明書附件4.4併入本文)。 |
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10.1 | | 容忍協議,日期為2020年4月10日,由本公司及其幾個參與交易對手之間簽訂(本文通過參考本公司於2020年4月13日提交的8-K表格附件10.1(委員會文件1-13991號)併入本文)。 |
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10.2 | | 第二次容忍協議,日期為2020年4月27日,由本公司及其幾個二級參與交易對手之間簽署(在此引用本公司於2020年4月29日提交的Form 8-K(委員會文件編號1-13991)的附件10.1)。 |
10.3 | | 公司與斯蒂芬·D·亞拉德之間於2020年5月6日簽訂的協議(本文通過引用2020年5月8日提交的公司8-K表格第10.1號文件(委員會文件編號1-13991)併入本文件),該協議於2020年5月6日由公司與斯蒂芬·D·亞拉德簽訂(通過引用公司於2020年5月8日提交的8-K表格附件10.1將其併入本文)。 |
| | |
10.4 | | 賠償協議表(通過引用本公司於2020年5月19日提交的Form 8-K(委員會檔案號1-13991)附件10.1併入本文)。 |
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10.5 | | 第三容忍協議,日期為2020年6月1日,由本公司及其幾個二級參與交易對手之間簽訂(通過參考本公司於2020年6月3日提交的8-K表格附件10.1(委員會文件1-13991)合併於此)。
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31.1 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的美國法典第18編第1350節對首席執行官的認證。 |
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31.2 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的美國法典第18編第1350節對首席財務官的證明。 |
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32.1 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席執行官的認證。 |
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32.2 | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席財務官的證明。 |
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101 | | 根據標準S-T規則405以iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式化的交互式數據文件:(I)截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的綜合資產負債表;(Ii)截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的綜合經營報表(未經審計);(Iii)截至2020年和2019年3月31日的三個月的綜合全面收益/(虧損)(未經審計)報表;(Iv)(V)我們截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月的綜合現金流量表(未經審核);及(Vi)我們未經審核綜合財務報表的附註。 |
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104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中)。 |
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