公文

根據該法第12(B)條登記的證券：

每間交易所的註冊名稱

普通股(每股面值0.01美元)

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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式			10-Q



	☒	根據1934年“證券交易法”第(13)或(15)(D)節規定的季度報告
截至本季度的季度報告			2020年3月31日
或
	☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
對於過渡期from_to_



委託文件編號	1-32525

美國企業金融公司。

(章程中規定的註冊人的確切姓名)



	特拉華州		13-3180631
	(成立為法團或組織的州或其他司法管轄區)		(國税局僱主識別號)



1099美國企業金融中心	明尼阿波利斯	明尼蘇達	55474
(主要行政機關地址)			(郵政編碼)



註冊人的電話號碼，包括區號：	(612)	671-3131



	前姓名、前地址和前會計年度，如果自上次報告以來發生更改：	不適用



用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。他説：	是	☒	不	☐



用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。	是	☒	不	☐



用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	小型報表公司	☐
		新興成長型公司	☐



如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。	☐



用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。“	是	☐	不	☒



註明截至最後實際可行日期，發行人所屬各類普通股的流通股數量。
	班級	在2020年5月1日未償還
	普通股(每股面值0.01美元)	122,337,248股份

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

表格310-Q

指數：



第一部分：財務信息
項目1.財務報表(未經審計)
	綜合經營報表-截至2020年和2019年3月31日的三個月		3
	綜合全面收益表--截至2020年和2019年3月31日止三個月		4
	合併資產負債表-2020年3月31日和2019年12月31日		5
	綜合權益報表-截至2019年3月31日、2020年和2019年3月31日止三個月		6
	合併現金流量表-截至2019年3月31日、2020年和2019年3月31日止三個月		7
	合併財務報表附註		9
	1.	陳述的基礎	9
	2.	重要會計政策摘要	9
	3.	近期會計公告	12
	4.	與客户簽訂合同的收入	15
	5.	可變利息實體	18
	6.	投資	23
	7.	融資應收賬款	26
	8.	遞延收購成本和遞延銷售誘因成本	30
	9.	投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠以及單獨賬户負債	30
	10.	可變年金與保險擔保	31
	11.	債款	33
	12.	資產和負債的公允價值	33
	13.	抵銷資產和負債	42
	14.	衍生工具和套期保值活動	43
	15.	股東權益	48
	16.	所得税	49
	17.	偶然事件	50
	18.	每股收益	51
	19.	段信息	51
第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析			54
第三項：關於市場風險的定量和定性披露			75
項目4.安全控制和程序			75

第二部分：其他信息			76
項目1.第三項法律訴訟			76
項目1A：各種風險因素			76
第二項股權證券的未登記銷售和收益使用			77
項目6.所有展品			78
簽名			79

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第一部分：財務信息披露。

項目1.財務報表(未經審計)

合併業務報表(未經審計)



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(以百萬計，不包括每股金額)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	1,770		$	1,627
經銷費	464			480
淨投資收益	328			397
保險費	91			371
其他收入	373			278
總收入	3,026			3,153
銀行和存款利息支出	25			35
淨收入總額	3,001			3,118
費用
分銷費用	995			900
記入固定賬户貸方的利息	91			204
利益、索賠、損失和和解費用	(1,747		)	670
遞延收購成本攤銷	512			16
利息和債務費用	46			53
一般和行政費用	753			805
總費用	650			2,648
税前收入	2,351			470
所得税撥備	315			75
淨收入	$	2,036		$	395

每股收益
基本型	$	16.11		$	2.85
稀釋	$	15.88		$	2.82

請參閲：合併財務報表附註

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綜合全面收益表(未經審計)



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：百萬)
淨收入	$	2,036		$	395
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣折算調整	(33		)	5
證券未實現淨收益(虧損)	(524		)	322
衍生工具未實現淨收益(虧損)	—			(1		)
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額	(557		)	326
綜合收益總額	$	1,479		$	721

請參閲：合併財務報表附註

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合併資產負債表(未經審計)



	3月31日， 2020			12月31日， 2019
	(單位為百萬，不包括股份金額)
資產
現金和現金等價物	$	8,730		$	3,709
合併投資主體現金	99			118
投資(扣除信貸損失準備後的淨額：2020年，52美元；2019年，24美元⁽¹⁾)	36,626			37,915
合併投資實體的投資，按公允價值計算	1,398			1,606
獨立賬户資產	75,305			87,488
應收賬款(扣除信貸損失準備後的淨額：2020年，47美元；2019年，39美元)	7,185			7,202
合併投資實體的應收賬款，按公允價值計算	3			8
遞延收購成本	2,364			2,698
受限和隔離的現金、現金等價物和投資	2,848			2,386
其他資產	11,124			8,698
總資產	$	145,682		$	151,828

負債和權益
負債：
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠	$	32,685		$	30,512
單獨賬户負債	75,305			87,488
客户存款	17,010			14,430
短期借款	200			201
長期債務	2,344			3,097
合併投資實體的債務，按公允價值計算	1,376			1,628
應付賬款和應計費用	1,427			1,884
其他負債	8,536			6,775
合併投資實體按公允價值計算的其他負債	106			84
負債共計	138,989			146,099
權益：
普通股(面值0.01美元；授權股份，12.5億股；已發行股份，分別為331,142,264股和329,842,827股)	3			3
額外實收資本	8,578			8,461
留存收益	16,180			14,279
庫存股，按成本計算(分別為208,807,377股和205,903,593股)	(17,773		)	(17,276		)
累計其他綜合收益(虧損)，税後淨額	(295		)	262
總股本	6,693			5,729
負債和權益總額	$	145,682		$	151,828

⁽¹⁾2020年1月1日前，信用損失撥備不適用於可供出售證券。有關更多信息，請參見注釋2、3、6和7。

請參閲：合併財務報表附註

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合併權益表(未經審計)



	流通股數量		普通股		額外實收資本		留存收益			財務處股份			累計其他費用綜合營業收入(虧損)			總計
	(單位為百萬，每股數據除外)
2019年1月1日的餘額	136,330,747		$	3	$	8,260	$	12,909		$	(15,293	)	$	(291	)	$	5,588
採用溢價攤銷對購買的可贖回債務證券指引的累積影響	—		—		—		(5		)	—			—			(5		)
綜合收益：
淨收入	—		—		—		395			—			—			395
其他綜合虧損，扣除税後淨額	—		—		—		—			—			326			326
綜合收益總額																721
向股東派發股息	—		—		—		(127		)	—			—			(127		)
普通股回購	(3,199,907	)	—		—		—			(399		)	—			(399		)
基於股份的薪酬計劃	1,052,667		—		10		—			55			—			65
2019年3月31日的餘額。	134,183,507		$	3	$	8,270	$	13,172		$	(15,637	)	$	35		$	5,843

2020年1月1日的餘額	123,939,234		$	3	$	8,461	$	14,279		$	(17,276	)	$	262		$	5,729
採用當前預期信貸損失指引的累積效果	—		—		—		(9		)	—			—			(9		)
綜合收益：
淨收入	—		—		—		2,036			—			—			2,036
其他綜合收益，扣除税後淨額	—		—		—		—			—			(557		)	(557		)
綜合收益總額																1,479
向股東派發股息	—		—		—		(126		)	—			—			(126		)
普通股回購	(3,382,619	)	—		—		—			(537		)	—			(537		)
基於股份的薪酬計劃	1,778,272		—		117		—			40			—			157
2020年3月31日的餘額	122,334,887		$	3	$	8,578	$	16,180		$	(17,773	)	$	(295	)	$	6,693
請參閲：合併財務報表附註

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合併現金流量表(未經審計)



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(百萬)
經營活動的現金流
淨收入	$	2,036		$	395
將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
折舊、攤銷和增值，淨額	47			46
遞延所得税費用(福利)	1,273			(2		)
股份薪酬	36			30
已實現投資(收益)損失淨額	(5		)	(10		)
淨交易(收益)損失	(3		)	(4		)
權益法投資損失	19			12
貸款損失減值和撥備	21			5
合併投資主體淨(利)損	6			4
營業資產和負債的變化：
受限和隔離投資	—			(25		)
遞延收購成本	452			(55		)
投保人賬户餘額，未來保單利益和索賠，淨額	2,634			(201		)
衍生品，扣除抵押品後的淨額	(681		)	316
應收賬款	(13		)	125
經紀存款	378			(264		)
應付賬款和應計費用	(432		)	(177		)
當期所得税費用(福利)	(1,081		)	33
合併投資實體的其他經營性資產和負債，淨額	(1		)	1
其他，淨	207			(57		)
經營活動提供(用於)的現金淨額	4,893			172

投資活動的現金流
可供出售的證券：
銷售收益	633			92
到期日、償債基金付款和催繳	2,050			1,986
購貨	(2,529		)	(2,085		)
出售、到期及償還按揭貸款所得款項	54			64
按揭貸款的資金籌措	(62		)	(43		)
銷售、到期和收取其他投資的收益	77			51
購買其他投資	(115		)	(93		)
合併投資主體購買投資	(133		)	(203		)
合併投資實體出售、到期和償還投資的收益	141			132
購買土地、建築物、設備和軟件	(29		)	(31		)
為具有遞延保費的書面期權支付的現金	(258		)	(42		)
從具有遞延保費的書面期權收到的現金	95			35
應收保證金支付的現金	(1		)	(345		)
應收保證金收到的現金	30			—
其他，淨	7			1
投資活動提供(用於)的現金淨額	$	(40	)	$	(481	)
請參閲：合併財務報表附註

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合併現金流量表(未經審計)(續)
合併現金流量表(未經審計)(續)
	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(百萬)
融資活動的現金流
投資證明書：
加法所得收益	$	1,271		$	1,618
到期日、提款和現金交出	(1,449		)	(1,377		)
投保人帳户餘額：
存款和其他附加物	255			585
從(到)單獨賬户的淨轉賬	30			(1		)
投降及其他利益	(430		)	(476		)
銀行存款變動，淨額	2,372			—
為購買的期權支付的現金，保費遞延	(36		)	(44		)
從購買的期權收到的現金，保費遞延	—			12
發行長期債券	—			497
償還長期債務	(753		)	(3		)
支付給股東的股息	(122		)	(124		)
普通股回購	(480		)	(385		)
股票期權的行使	1			1
綜合投資實體償還債務的情況	(29		)	(12		)
其他，淨	(2		)	—
融資活動提供的現金淨額	628			291
匯率變動對現金的影響	(17		)	7
現金和現金等價物淨增加(減少)，包括限制金額和歸類為待售資產的現金餘額	5,464			(11		)
減去：歸類為待售資產的現金餘額淨變化	—			111
現金和現金等價物淨增加(減少)，包括限制金額	5,464			(122		)
期初的現金和現金等價物，包括限制金額	6,213			5,883
期末的現金和現金等價物，包括限制金額	$	11,677		$	5,761

補充披露：
支付的利息，不包括合併投資實體	$	55		$	68
合併投資實體支付的利息	17			14
已繳納所得税，淨額	34			18
以經營租賃負債換取的租賃資產	31			4
非現金投資活動：
尚未匯出的夥伴關係承諾	2			—
與再保險交易相關而轉移的投資	—			1,265

	3月31日， 2020			12月31日， 2019
	(百萬)
	(百萬)
現金和現金等價物的對賬，包括限制金額：
現金和現金等價物	$	8,730		$	3,709
合併投資主體現金	99			118
受限和隔離的現金、現金等價物和投資	2,848			2,386
現金和現金等價物總額，包括根據合併現金流量表限制的金額	$	11,677		$	6,213
請參閲：合併財務報表附註

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

合併財務報表附註(未經審計)：

1。陳述的基礎

美國企業金融公司。是一家控股公司，主要通過其子公司開展業務，提供財務規劃、產品和服務，旨在用作客户現金和流動性、資產積累、收入、保護以及房地產和財富轉移需求的解決方案。美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)的主要海外業務。主要通過線針資產管理控股公司Sàrl和美國企業資產管理控股有限公司(統稱為“線針”)進行。

隨附的合併財務報表包括美國企業金融公司、它直接或間接擁有控股權的公司以及它是主要受益者的可變利益實體(“VIE”)(統稱為“公司”)的賬户。所有的公司間交易和餘額都在合併中被沖銷。

本報告中的中期財務信息未經審計。管理層認為，為公平呈報中期綜合經營業績及財務狀況，已作出所有必要的調整。所作的所有調整都是正常的經常性性質。

於2020年第一季，本公司錄得期外修正$19百萬向管理和財務諮詢費收取與績效相關的費用。調整的影響對上一時期的財務報表沒有實質性影響。

隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。中期報告的業務結果不一定代表全年的結果。這些合併財務報表和附註應與公司截至年報10-K表格中的合併財務報表和附註一併閲讀2019年12月31日-2019年12月31日，在以下日期提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)2020年2月26日 (“2019 10-K”).

該公司對資產負債表日之後可能發生的事件或交易進行評估，以確認或披露截至財務報表發佈之日為止的潛在確認或披露情況。2020年4月2日，本公司發佈$500百萬2025年到期的無擔保優先票據。有關發債的詳細資料，請參閲附註11。沒有發現其他後續事件或交易。

2。重要會計政策摘要

本公司採用會計準則，金融工具.信用損失.金融工具信用損失的測量，2020年1月1日。由於採用了新的會計準則，可供出售證券、融資應收賬款和再保險的重要會計政策都進行了更新。請參閲備註3瞭解領養的更多細節。

可供出售的證券

可供出售證券按公允價值列賬，未實現收益(虧損)計入累計其他全面收益(“AOCI”)，扣除對遞延收購成本(“DAC”)、遞延銷售誘因成本(“DSIC”)、未賺取收入、福利儲備、再保險可收回款項和所得税的影響。收益和損失在出售證券時在合併經營報表中以交易日為基礎確認。

當一項投資的公允價值低於其攤銷成本時，可供出售的證券就會減值。當可供出售證券受損時，本公司首先評估是否：(I)是否有意出售該證券(作出出售決定)或(Ii)本公司更有可能被要求在其預期復甦之前出售該證券。如果存在上述任何一種情況，公司將通過降低證券賬面價值來確認減值，以彌補投資的攤餘成本與其公允價值之間的差額，並對收益進行相應的計入。在減記發生後期間發生的可供出售證券的公允價值隨後增加被記錄為其他全面收益(“保監處”)的未實現收益，而公允價值隨後的減少將繼續記錄為賬面價值的減少並計入收益。

對於不符合上述標準的證券，本公司將確定公允價值減少是由於信用損失還是其他因素。因信貸相關因素造成的減值金額(如有)確認為信貸損失準備，相關費用計入淨投資收益。信用損失準備以證券的攤餘成本基礎超出其公允價值的金額為限。與其他因素相關的減損金額在保險業保單中確認。本公司在釐定固定期限證券公允價值下降是否因信貸相關因素時考慮的因素包括：(I)市值低於攤銷成本的程度；(Ii)對發行人的流動性、業務前景及整體財務狀況的基本分析；及(Iii)可能影響信用評級、經濟及商業環境、訴訟及政府行動的市場事件，以及類似的外部業務因素。

如果通過隨後的評估，預期現金流持續增加，則撥備和與收益相關的費用可能會沖銷，以反映預期本金和利息支付的增加。然而，對於2020年1月1日之前通過減少證券賬面價值確認減值的可供出售證券，新的攤銷成本基礎與預期收取的改善的現金流之間的差額將增加為利息收入。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

為了確定公司債務證券的信用損失部分的金額，對按證券的實際利率折現的預期現金流量現值的最佳估計與證券的攤銷成本基礎進行了比較。現金流預測的重要投入考慮了潛在的債務重組條款、可用於支付債權人的預計現金流以及公司在債務人整體資本結構中的地位。在評估結構性投資(例如住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、資產支持證券和其他結構性投資)的潛在信貸相關減值時，公司還會考慮與信貸相關的因素，如整體交易結構及其在結構中的地位、標的抵押品的質量、拖欠和違約、損失嚴重程度、收回、預付款和累計虧損預測。

管理層已選擇在計量可供出售證券的信貸損失準備金時不計入應計利息。可供出售證券的應計利息計入綜合資產負債表的應收賬款。根據管理層對審查中的每種證券的事實和情況的評估，當應計餘額逾期90天或更早時，可供出售證券被置於非應計狀態。此時，所有以前應計的利息都通過淨投資收益轉回。

融資應收賬款

融資應收賬款包括商業貸款、消費貸款和存款應收賬款。

商業貸款

商業貸款包括商業抵押貸款、銀團貸款和顧問貸款，按攤銷成本減去貸款損失準備入賬。商業按揭貸款和銀團貸款記錄在綜合資產負債表的投資內。顧問貸款記錄在綜合資產負債表的應收賬款中。商業抵押貸款是本公司發起的商業物業貸款。銀團貸款是指本公司對由無關第三方發起的貸款銀團的投資。該公司向財務顧問提供貸款，主要用於招聘、過渡期費用援助和留住人員。這些顧問貸款通常在5到10年內償還。如果財務顧問不再與本公司有關聯，則該貸款的任何未付餘額將立即到期。

利息收入按貸款的未付本金餘額應計。商業按揭貸款和銀團貸款確認的利息收入在綜合經營報表上計入淨投資收入。在顧問貸款中確認的利息收入記錄在綜合經營報表的其他收入中。

消費貸款

消費貸款由信用卡應收賬款、保單貸款和經紀保證金貸款組成，按攤銷成本減去貸款損失準備入賬。信用卡應收賬款和保單貸款記錄在綜合資產負債表的投資內。經紀保證金貸款記入綜合資產負債表的應收賬款內。信用卡應收賬款與第三方向公司客户發行的美國企業品牌信用卡有關。在發起時，保單貸款餘額不超過標的產品的現金退還價值。由於保單貸款的損失風險微乎其微，本公司不計入貸款損失撥備。該公司的經紀交易商子公司通過正常的業務過程與客户達成貸款安排，這主要是基於客户的保證金水平。

利息收入按貸款的未付本金餘額應計。消費貸款確認的利息收入計入綜合經營報表的淨投資收入。

存款應收賬款

對於其每一份再保險協議，本公司根據適用的會計準則確定該協議是否為與保險風險相關的損失或責任提供賠償。如果本公司確定再保險協議不會使再保險人遭受保險風險造成重大損失的合理可能性，本公司將採用存款會計方法記錄該協議。再保險保證金計入應收賬款。當收到與基礎合同一致的金額時，應收保證金進行調整。應收保證金採用利息法增加，增加部分計入其他收入。

請參閲備註7有關融資應收賬款的更多信息，請參閲。

信貸損失準備

信貸損失準備是一個估值賬户，該賬户從金融資產的攤餘成本基礎中扣除，以計入資產預期壽命內預期收取的淨額，考慮到過去的事件、當前狀況以及對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。在2020年1月1日之前，信貸損失撥備是基於已發生的損失模型，該模型不需要估計資產預期壽命內的預期信貸損失。對預期信貸損失的估計既考慮了歷史沖銷和恢復經驗，也考慮了管理層對未來沖銷和恢復水平的預期。與信用風險以外的風險相關的預期損失不包括在信用損失準備中。信貸損失準備是在最初確認貸款時計量和記錄的，無論貸款是源自還是購買。下面討論了為每一類應收融資制定信貸損失準備的方法和信息。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

商業貸款

商業按揭貸款和銀團貸款的信貸損失準備採用違約概率和損失嚴重性方法來估計終身預期信貸損失。每種類型的商業貸款的實際歷史違約和虧損嚴重程度數據根據當前狀況和對未來經濟狀況的合理和可支持的預測進行調整，以制定違約概率和虧損嚴重程度假設，這些假設適用於每個投資組合預期壽命內貸款的攤銷成本基礎。商業按揭貸款和銀團貸款的信貸損失撥備通過記入淨投資收入的準備金記錄，並通過淨沖銷/收回減少/增加。

管理層根據整體貸款組合組合、近期及過往虧損經驗及其他相關因素(如適用)，包括內部風險評級、貸款與價值比率(“LTV”)及入住率，以及對經濟及市場狀況的合理及可支持預測，釐定信貸損失撥備的充分性。這種評估本質上是主觀的，因為它需要評估，而評估可能會受到重大變化的影響。雖然公司可能會將部分津貼歸入特定的貸款池，作為津貼估算過程的一部分，但整個津貼可用於吸收貸款組合有效期內預期的損失。

在釐定顧問貸款的信貸損失撥備時，本公司會考慮其實際的歷史收取經驗及顧問終止經驗，以及其他因素，包括終止時的應付金額、終止關係的原因、終止後的時間長短及前財務顧問的整體財務狀況。管理層使用其對未來終止和收款利率的最佳估計來估計貸款預期壽命內的預期信貸損失。顧問貸款的信用損失撥備計入分銷費用。

消費貸款

信用卡應收賬款的貸款損失撥備是基於一個模型，該模型使用基於應收賬款年齡、地理位置和信用評分的分組來預測公司在貸款預期壽命內的應收賬款風險。該模型利用行業數據，在給定違約假設的情況下，根據當前和未來的經濟狀況進行調整，得出違約和損失的概率。管理層評估實際的歷史沖銷經驗，並監控風險因素，包括信用卡投資組合內的FICO分數和逾期狀態，以確保基於行業數據的貸款損失撥備，適當地為公司投資組合特有的風險預留資金。信用卡應收賬款的信用損失撥備計入淨投資收益。

本公司監控支持保證金貸款的抵押品的市場價值，並在必要時要求額外的抵押品，以減輕損失風險。由於這些持續的監控程序，信貸損失撥備僅針對資產負債表日未抵押的保證金貸款餘額進行計算。

保單貸款不超過發起時的現金退還價值。由於保單貸款的損失風險微乎其微，本公司不計入信貸損失撥備。

應收保證金

信貸損失撥備是按個別再保險人計算的。應收保證金以基礎信託安排為抵押。管理層在考慮是否需要信貸損失撥備時，評估再保險和信託協議的條款、標的資產的性質以及抵押品價值變化的可能性。

非權責發生制貸款

商業按揭貸款和銀團貸款在利息或本金的收取逾期90天或被認為難以收取時，被置於非權責發生狀態。顧問貸款在顧問終止時處於非應計狀態。當貸款處於非應計狀態時，未付的應計利息被沖銷。非權責發生制貸款的利息支付通常用於本金，除非剩餘本金餘額已被確定為完全可收回。管理層已選擇在衡量商業抵押貸款、銀團貸款和消費貸款的信貸損失撥備時不計入應計利息。

重組後的貸款

當公司對遇到財務困難的借款人的合同條款進行某些優惠修改時，貸款被歸類為重組貸款。當利率、最低還款額和/或到期日被修改，試圖使經歷財務困難的借款人更容易負擔得起貸款時，這種修改被認為是問題債務重組。一般而言，在評估借款人能否符合新條款時，會考慮重組前的表現或與重組重合的重大事件，而新條款可能會導致貸款在重組時或履約期過後回覆應計狀態。如果借款人不能合理保證滿足修改後的付款計劃的能力，貸款將保持非應計狀態。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

裝藥-關閉和取消抵押品贖回權

商業貸款

當公司認定全部或部分商業抵押貸款或銀團貸款無法收回時，記錄沖銷。本公司用來決定是否收取所有商業按揭貸款到期金額的因素，包括但不限於借款人的財務狀況、相關物業的表現、貸款的抵押品和/或擔保，以及借款人基於物業類型和地理位置估計的未來支付能力。該公司用來確定是否將收回所有銀團貸款到期金額的因素，包括但不限於借款人的財務狀況、行業前景以及基於評級機構數據和內部分析師預期的內部風險評級。

如果確定商業抵押貸款有可能喪失抵押品贖回權，並且公允價值小於當前貸款餘額，則預期信貸損失以資產的攤銷成本基礎與公允價值減去估計銷售成本之間的差額計量。在喪失抵押品贖回權時，商業抵押貸款和相關津貼被轉回，被取消抵押品贖回權的財產計入其他資產擁有的房地產。

在財務顧問不再與本公司有關聯的情況下，對向顧問提供的貸款的可獲得性的擔憂主要出現在此情況下。當對這些因素的審查表明，進一步的收款活動極不可能進行時，貸款的未償還餘額將被註銷，相關津貼也將減少。

消費貸款

信用卡應收賬款在逾期90天時不會處於非應計狀態，但在逾期180天時會全部沖銷。

再保險

根據再保險合同可收回的投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠記錄在應收賬款中，扣除信貸損失準備後記入應收賬款。本公司在訂立新的再保險合約前及在合約期內定期評估其再保險人的財務狀況。與可收回的再保險相關的信貸損失撥備是基於將可觀察到的行業數據(包括保險人評級、違約和虧損嚴重程度數據)應用於公司的可收回再保險餘額。管理層評估計算結果，並考慮行業數據和公司數據之間的差異。這些不同之處包括該公司沒有實際的虧損歷史，以及行業數據可能包含非人壽保險公司的事實。這種評估本質上是主觀的，因為它需要估計，鑑於這些應收賬款的長期性質，估計可能會受到重大變化的影響。此外，本公司還有一份再保險保障協議，為其再保險長期護理業務提供信用保護。可收回的再保險信貸損失撥備通過在綜合經營報表上計入利益、索賠、損失和結算費用的撥備來記錄。

3.*最近的會計聲明

新會計準則的採納

公允價值計量-披露框架-公允價值計量披露要求的變更

2018年8月，財務會計準則委員會(“FASB”)更新了與公允價值計量披露相關的會計準則。本次更新取消了以下披露：1)公允價值等級1級和2級之間轉移的數量和原因，2)公允價值等級之間轉移時間的政策，以及3)3級公允價值計量的估值過程。(2)公允價值等級1級和2級之間轉移的數量和原因；2)公允價值等級之間轉移的時間安排政策；3)3級公允價值計量的估值過程。新披露的內容包括保監處對報告期末持有的工具的經常性第3級公允價值計量的未實現損益的變化，以及用於開發重大不可觀察投入的範圍和加權平均值，以及加權平均值的計算方式。新的披露是在預期的基礎上要求的；所有其他條款都應追溯適用。此次更新對2019年12月15日之後開始的中期和年度有效。允許及早採用整個標準或僅允許條款取消或修改披露要求。該公司在2018年第四季度提前採用了該標準的規定，取消或修改了披露要求。該公司於2020年1月1日通過了該標準的規定，包括新的披露。此次更新不會對公司的綜合經營業績或財務狀況產生影響。有關公允價值計量的其他披露，請參閲附註12。

無形資產-商譽和其他-內部使用軟件-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算

2018年8月，財務會計準則委員會更新了與客户對雲計算安排(“CCA”)(即服務合同)中發生的實施成本進行會計核算相關的會計準則。更新要求對CCA的實施成本進行資本化評估，採用與內部使用軟件相關的實施成本相同的方法。更新還涉及作為服務合同的CCA中資本化執行成本的列報、計量和減值。更新要求對屬於服務合同的託管安排的性質進行新的披露，在應用指導意見時做出重大判斷，並進行量化披露，包括資本化、攤銷和減值的金額。此更新對臨時用户有效

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

和2019年12月15日之後的年度期間，可以前瞻性或追溯適用。該公司於2020年1月1日採用前瞻性方法通過了該標準。採用這一更新並沒有對公司的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響。

無形資產-商譽和其他-簡化商譽減值測試

2017年1月，FASB更新了會計準則，以簡化商譽減值的會計處理。此次更新取消了商譽減值測試的假設收購價格分配(步驟2)。商譽減值現在將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額。該標準從2019年12月15日之後開始適用於中期和年度，並應前瞻性地應用，並允許在2017年1月1日之後執行的任何減值測試提前採用。本公司於2020年1月1日採用該標準。採用這一更新並沒有對公司的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響。

金融工具.信用損失.金融工具信用損失的測量

2016年6月，FASB更新了與某些類型金融工具的信貸損失會計相關的會計準則。這次更新用一種新的模型取代了目前用於估計信貸損失的已發生損失模型，該模型要求實體估計資產生命週期內預期的信貸損失。採納時，預期信貸損失的初步估計將通過留存收益記錄，隨後估計的變化將在當期收益中報告，並通過資產負債表上的信貸損失撥備記錄。可供出售債務證券的信用損失模型沒有改變；但是，信用損失的計算和隨後的收回需要通過撥備來記錄。該標準適用於2019年12月15日之後的中期和年度。修正後的留存收益回溯性累計調整應在指導對貸款、應收賬款和受新的預期信用損失模型約束的其他金融工具有效的第一個報告期開始記錄。建立與可供出售債務證券、某些實益權益和金融資產相關的免税額需要預期採用，這些資產自發起以來以超過微不足道的信用劣化量購買。本公司於2020年1月1日採用該標準。採用這一更新並沒有對公司的綜合經營結果或財務狀況產生實質性影響。

租賃-在資產負債表上確認租賃資產和負債

2016年2月，FASB更新了租賃會計準則。發佈最新情況是為了提高租賃交易會計的透明度和可比性。該準則要求承租人的大多數租賃交易在資產負債表上記錄為租賃資產和租賃負債，並同時披露有關租賃安排的數量和質量信息。該標準在2018年12月15日之後開始的中期和年度期間有效。各實體可以選擇在提交的最早期間開始時或自通過之日起採用經修改的追溯辦法通過該標準。本公司自2019年1月1日起採用修改後的追溯法採用該標準。該公司還選擇了會計準則內過渡指導允許的一攬子實際權宜之計，允許實體延續其歷史租賃分類，除其他外，不重新評估嵌入租賃的合同。該公司記錄了一項使用權資產為$274百萬以及相應的租賃責任$2951000萬美元在很大程度上與房地產租賃有關。租賃負債超過使用權資產的金額主要反映了記錄為減少之前記錄為負債的使用權資產的租賃獎勵。該標準的採用對公司的綜合經營結果或財務狀況沒有其他重大影響。

損益表-報告綜合收入-從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響

2018年2月，FASB更新了與AOCI滯留的税收影響列報相關的會計準則。此次更新允許將AOCI重新歸類為留存收益，因為AOCI因通常被稱為減税和就業法案(“税法”)的立法而滯留在AOCI的税收影響。更新的選擇是可選的。此次更新從2018年12月15日之後的財年開始生效。實體可以在採納期間或追溯到税法中承認美國聯邦企業所得税税率變化影響的每個(或多個)時期記錄影響。本公司於2019年1月1日採納該標準，並選擇不對AOCI中的滯留税收影響進行重新分類。

衍生工具和套期保值--針對套期保值活動的會計改進

2017年8月，FASB更新了會計準則，修改了對衝會計確認和列報要求。更新的目標是更好地使套期保值關係的財務報告與實體風險管理活動的經濟結果保持一致，並簡化對衝會計指導的應用。此次更新還增加了新的披露內容，並修訂了現有的披露要求。該標準適用於2018年12月15日之後的中期和年度，並要求在修改後的追溯基礎上適用。本公司於2019年1月1日起採用該標準。此次採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

應收賬款-不可退還的費用和其他成本-購買的可贖回債務證券的溢價攤銷

2017年3月，FASB更新了會計準則，以縮短某些已購買的溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期限。在之前的指引下，保費一般在證券的合同期限內攤銷。*修訂要求溢價攤銷至最早的贖回日期。此次更新適用於具有顯式、非或有看漲功能的證券，這些功能可以在固定價格和預設日期贖回。該標準適用於2018年12月15日之後開始的中期和年度會計期間，並要求通過對截至採納期開始的留存收益直接進行累積效應調整，在修改的追溯基礎上適用。本公司於2019年1月1日採用該標準。此次採用並未對公司的綜合經營業績或財務狀況產生實質性影響。

新會計準則的未來採納

參考匯率改革-合同修改的權宜之計

2020年3月，FASB更新了會計準則，為應用GAAP提供了可選的權宜之計和例外指受參考匯率改革(即取消倫敦銀行同業拆借利率)影響的合約、套期保值或其他交易。以下便利措施適用於參考利率發生變化的修改後的合同：1)應收賬款和債務合同通過調整實際利率預期入賬，2)租賃作為現有合同的延續入賬，不重新評估租賃分類和貼現率，也不重新計量本來需要的租賃付款，3)實體無需重新評估其關於該合同是否包含與宿主合同的經濟特徵和風險明顯密切相關的嵌入衍生品的原始結論。當選後，合同修改的可選權宜之計必須一致地應用於所有符合條件的合同或符合條件的交易。該公司目前正在評估選擇採用該標準對其綜合經營結果和財務狀況的影響。

所得税--簡化所得税的會計核算

2019年12月，FASB更新了會計準則，以簡化所得税的會計處理。此次更新消除了與期間內税收分配(預期基礎)、與外部基礎差異有關的遞延税項負債(通過對採用期初的留存收益進行累積效果調整而修改的追溯基礎)以及今年迄今中期虧損(預期基礎)的會計原則的某些例外。此次更新還修訂了與以下情況相關的現有指導意見：實體在商譽税基(預期基礎)、合併報税小組成員發佈單獨財務報表時所得税費用的分配(列報所有期間的追溯基礎)、税法頒佈或税率變化的中期確認(預期基礎)以及特許經營税和部分基於收入的其他税收(列報的所有期間的追溯基礎，或通過對截至採納期開始的留存收益進行累積效果調整而修改的追溯基礎)。該標準在2020年12月15日之後開始的中期和年度期間有效，允許提前採用。收養方法在上述每次修改後括號中註明。該公司目前正在評估該標準對其綜合經營結果和財務狀況的影響。

金融服務.保險.對長期合同會計的有針對性的改進

2018年8月，FASB更新了與長期保險合同相關的會計準則。該指引修訂了保險人和再保險人簽發的長期保險合約的計量模式和披露要求的主要內容。

這個指導意見確立了一個重要的新福利類別，稱為市場風險福利，保護承包人免受非名義資本市場風險的影響，並使保險公司面臨這種風險。保險公司將不得不以公允價值衡量市場風險收益。市場風險福利包括可變年金保證福利(即保證的最低死亡、退休、終身退休、積累和收入福利)。可歸因於負債頭寸中市場風險利益的特定工具信用風險變化的公允價值變動部分將計入保監處。

在衡量非參加傳統長期保險合同和具有人壽或有特徵的即時年金的未來保單福利負債方面也有重大變化，包括以下內容：

•

保險公司將被要求審查和更新用於衡量未來保單福利負債的現金流假設，而不是使用在合同開始時鎖定的假設。每年都需要在每年的同一時間審查假設，以衡量未來所有政策福利的負債，或者根據經驗建議更頻繁地進行審查。更新假設的影響將在追溯性追趕的基礎上衡量，並與更新期間經營報表中正在進行的投保人福利支出分開列示。公司的定期和終身人壽保險、傷殘收入、長期護理保險和具有壽險或有功能的即時年金將需要這一新的解鎖程序。


•	用來衡量未來保單福利負債的貼現率將會標準化。目前要求使用反映預期投資收益率的貼現率，將改為反映負債存續期特徵的中上(低信用風險)固定收益公司工具收益率(一般解釋為“A”級)。各實體將被要求在每個報告日期更新貼現率，以反映在OCI中反映的貼現率變化的影響。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)


•	目前的保費不足測試將被100%的淨保費比率上限所取代。如淨保費比率(即預期利益及相關開支總額的現值與預期保費總額的現值之比)超過100%，承保人須在經營報表內確認該期間的虧損。不同發行年份的合同將不再被允許分組，以確定處於虧損狀態的合同。

在……裏面此外，更新要求與所有長期合同和大多數投資合同相關的DAC和DSIC在合同預期壽命內按直線攤銷，而不考慮利潤的出現。根據新的指導方針，遞延餘額將不會產生利息，DAC和DSIC也不會接受減值測試。

這個更新需要大量額外披露，包括對未來保單福利、投保人賬户餘額、市場風險福利、DAC和DSIC的負債進行分類前滾，以及關於預期現金流、估計和假設的定性和定量信息。此次更新目前對2021年12月15日之後開始的中期和年度有效。該標準應適用於未來政策福利的責任，DAC和DSIC應在修改後的追溯基礎上適用，並應在追溯的基礎上適用於市場風險福利，如果滿足某些標準，可選擇應用完全追溯過渡。允許提前收養。該公司目前正在評估該標準對其綜合經營結果、財務狀況和披露的影響。

4。與客户簽訂合同的收入

下表列出了以下內容在調整後的經營基礎上按部門分列的平均數，並將部門收入與合併經營報表中報告的收入進行對賬：



	截至2020年3月31日的三個月
	建議與財富管理		資產管理		年金		保護		公司 & 其他			總分段數		營業外收入		總計
	(百萬)
管理和財務諮詢費：
資產管理費：
零售	$	—	$	447	$	—	$	—	$	—		$	447	$	—	$	447
體制性	—		85		—		—		—			85		—		85
諮詢費	854		—		—		—		—			854		—		854
財務規劃費	81		—		—		—		—			81		—		81
交易費和其他手續費	89		47		13		2		—			151		—		151
管理和財務諮詢費用合計	1,024		579		13		2		—			1,618		—		1,618

經銷費：
共同基金	184		60		—		—		—			244		—		244
保險和年金	208		43		79		7		—			337		—		337
其他產品	156		—		—		—		—			156		—		156
總經銷費	548		103		79		7		—			737		—		737

其他收入	47		1		—		—		3			51		—		51
與客户簽訂合同的總收入	1,619		683		92		9		3			2,406		—		2,406

其他來源的收入⁽¹⁾	101		3		497		248		60			909		52		961
部門總收入總額	1,720		686		589		257		63			3,315		52		3,367
減去：銀行和存款利息支出	25		—		—		—		1			26		—		26
部門淨收入合計	1,695		686		589		257		62			3,289		52		3,341
減去：部門間收入	222		13		90		14		(1		)	338		2		340
淨收入總額	$	1,473	$	673	$	499	$	243	$	63		$	2,951	$	50	$	3,001

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	截至2019年3月31日的三個月
	建議與財富管理		資產管理		年金		保護		公司 & 其他			總分段數		營業外收入		總計
	(百萬)
管理和財務諮詢費：
資產管理費：
零售	$	—	$	429	$	—	$	—	$	—		$	429	$	—	$	429
體制性	—		104		—		—		—			104		—		104
諮詢費	725		—		—		—		—			725		—		725
財務規劃費	69		—		—		—		—			69		—		69
交易費和其他手續費	84		46		13		2		—			145		—		145
管理和財務諮詢費用合計	878		579		13		2		—			1,472		—		1,472

經銷費：
共同基金	171		57		—		—		—			228		—		228
保險和年金	205		41		79		7		2			334		—		334
其他產品	185		—		—		—		—			185		—		185
總經銷費	561		98		79		7		2			747		—		747

其他收入	45		1		2		—		—			48		—		48
與客户簽訂合同的總收入	1,484		678		94		9		2			2,267		—		2,267

其他來源的收入⁽¹⁾	105		11		510		253		342			1,221		3		1,224
部門總收入總額	1,589		689		604		262		344			3,488		3		3,491
減去：銀行和存款利息支出	35		—		—		—		2			37		—		37
部門淨收入合計	1,554		689		604		262		342			3,451		3		3,454
減去：部門間收入	219		13		88		15		(2		)	333		3		336
淨收入總額	$	1,335	$	676	$	516	$	247	$	344		$	3,118	$	—	$	3,118

⁽¹⁾未計入與客户標準合同收入範圍的收入。這些金額主要包括與保險和年金產品或金融工具相關的收入。

下面的討論描述了公司在綜合基礎上與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流的性質、時間和不確定性。

管理和財務諮詢費

資產管理費

該公司通過為零售和機構客户提供資產管理服務來賺取收入。收入是根據固定或分級税率賺取的，作為一個百分比，適用於管理的資產。所管理的資產隨市場波動和客户行為而變化。資產管理履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。資產管理費按月或按季計提、開票和收取。

本公司在英國的開放式投資公司(“OEIC”)和單位信託基金以及在歐洲的法國興業銀行(“SICAV”)的資產管理合同包括資產管理和基金分銷服務的業績義務。這些服務收到的金額報告為管理和財務諮詢費。這兩種業績義務的收入確認模式是相同的，因為基金分銷服務的收入受到公司控制之外的因素的不同限制，包括市場波動和客户行為(如客户持有其投資的時間)，在知道所管理的資產之前不會確認。

本公司還可以根據賬户收益的百分比為機構賬户、對衝基金、抵押貸款債券(“CLO”)、OEIC、SICAV以及房地產和其他基金賺取基於業績的管理費。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

基準指數或合同規定的水平。這一收入是可變的，主要受所管理資產與基準指數或合同規定的水平相比的表現的影響。在很可能不會發生重大逆轉之前，收入不會確認。績效管理費按季或按年開具發票。

諮詢費

公司通過為某些經紀客户的可自由支配和非可自由支配的管理賬户提供投資諮詢服務而賺取收入。收入是根據合同固定利率賺取的，作為一個百分比，適用於賬户中持有的資產的市場價值。投資諮詢履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。諮詢費是按月對上個月末的資產收費的。

財務規劃費

這個該公司通過向客户提供財務計劃來賺取收入。每個財務計劃的收入要麼是固定費用(每月、每季度或每年收到)，要麼是基於合同固定利率的可變費用(每月收到)，按百分比適用於客户投資諮詢賬户中持有的前一個月末資產。財務規劃費是根據客户的財務和生活狀況的複雜性以及他或她的顧問的經驗而定的。履約義務在財務計劃交付給客户時履行。在計劃交付前收到現金時，公司記錄未賺取收入的合同負債。與客户簽訂的理財計劃合同是年度合同。記錄為合同負債的金額在財務計劃交付時確認為收入，發生在年度合同期內。

為固定費用安排，收入在財務計劃交付時確認。本公司應計入在財務計劃交付時尚未收到的任何金額的收入。

為根據可變費用安排，收入確認為財務計劃交付時收到的現金。由於市場波動和客户行為等公司控制之外的因素，計劃交付後收到的金額受到可變限制。收入在可能不會發生重大逆轉時確認，通常是每個月末，因為諮詢賬户餘額的不確定性得到解決。

合約在綜合資產負債表中列入其他負債的財務規劃費負債包括$1401000萬美元和$143百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

公司在獲得新的財務規劃合同或續簽現有合同時向顧問支付銷售佣金。在財務計劃交付之前支付給顧問的銷售佣金被認為是與客户簽訂合同的成本，最初是資本化的。當交付財務計劃的履約義務履行完畢時，佣金被確認為分配費用。獲得這些合同的資本化成本在合併資產負債表的其他資產中報告，並$112百萬和$116百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

交易費和其他手續費

這個公司通過為關聯共同基金提供客户支持、股東和行政服務(包括轉讓代理服務)和為非關聯共同基金提供聯網、分賬和管理服務來賺取收入。該公司還通過為不包括在諮詢關係中的經紀和退休賬户提供託管服務和賬户維護服務而獲得收入。轉讓代理和行政收入是根據對管理的資產按百分比適用的固定費率或每個基金頭寸的年度固定費用賺取的。網絡和分會計收入是根據每個賬户的年度固定費用或每個基金頭寸的年度固定費用賺取的。託管和帳户維護收入通常是根據每個帳户的季度或年度固定費用賺取的。每項客户支持和行政服務履約義務都被視為一系列基本相同且在合同期限內每天都得到滿足的不同服務。交易費和其他費用(託管服務費除外)按月或按季向經紀賬户開具發票或收取費用。託管服務費按年向經紀賬户開具發票或收取。包括在綜合資產負債表其他負債內的託管服務費合同負債如下$44百萬和無自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

本公司通過向特許經營顧問提供交易執行服務來賺取收入。交易執行義務在每筆交易時履行，收入主要是根據每筆交易的固定費用賺取的。這些費用每半個月開具發票並收取一次。

經銷費

共同基金、保險和年金產品

這個公司通過銷售附屬和非附屬共同基金、固定和可變年金以及保險產品賺取收入。履約義務在每次銷售時履行。收入的一部分是基於對銷售時投資的金額應用固定税率(如百分比)的。剩餘收入在客户擁有投資或持有合同的一段時間內確認，通常是根據固定利率賺取的，該固定利率作為百分比應用於基金的資產淨值，或保險單或年金合同的價值。正在進行的收入在出售時沒有確認，因為由於市場波動和客户行為(如多長時間)等非公司控制因素的影響，持續收入受到了可變的限制

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

客户持有他們的投資、保險單或年金合同)。這一持續的收入可能會在最初銷售後的許多年內確認。收入將不會確認，直到很可能不會發生重大逆轉。

本公司通過向非關聯合作夥伴提供培訓本公司顧問的機會或支持其產品在本公司平臺上的供應和分銷而賺取收入。這些付款允許外部各方培訓和支持顧問，解釋其產品的特點，分發營銷和教育材料，並支持必要的交易和運營系統，以支持公司的客户服務和生產分銷工作。本公司通過在本公司的銷售平臺上配售和維護非關聯基金合作伙伴和保險公司的產品而賺取收入(符合本公司的盡職調查標準)。收入主要是根據固定費用或固定税率賺取的，作為一個百分比，適用於投資資產的市值。這些履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。這些費用是按月開具發票並收取的。

其他產品

這個該公司通過銷售無關聯的替代產品賺取收入。履約義務在每次銷售時履行。收入的一部分是基於對銷售時投資的金額應用固定税率(如百分比)的。剩餘的收入在客户擁有投資的一段時間內確認，通常是根據投資市值的固定利率(作為百分比)來賺取的。正在進行的收入在出售時沒有確認，因為它受到公司控制之外的因素的可變限制，包括市場波動和客户行為(如客户持有其投資的時間)。收入將不會確認，直到很可能不會發生重大逆轉。

這個公司從經紀客户那裏賺取收入，用於執行所要求的交易。履約義務在交易執行時履行，並在結算日收到金額。每筆交易的收入根據各種因素而有所不同，這些因素包括投資類型、交易金額和交易執行方式(在線或經紀人協助)。

該公司通過將客户的存款放入其與第三方銀行的經紀清掃計劃中賺取收入。從第三方銀行收到的金額受到短期利率的影響。與參與清掃計劃的金融機構的履約義務被認為是一系列基本相同的不同服務，並且在合同期限內每天都得到滿足。收入是每天賺取的，每月結算的基礎是對存款應用的利率，作為一個百分比。

其他收入

這個公司從向特許經營顧問收取的費用中賺取收入，這些顧問提供管理和發展其業務所需的各種服務。主要服務包括：知識產權和軟件許可、合規監督、保險覆蓋、技術服務和支持、諮詢和其他服務。服務由本公司或第三方提供商提供。本公司控制第三方提供的服務，因為它有權指示第三方執行服務，主要負責執行服務並設定顧問收取的價格。公司確認從顧問那裏收到的費用總額的收入。這些費用主要是按月收取，以減少佣金支付。

知識產權和軟件許可證，以及合規監督、保險覆蓋以及技術服務和支持，主要是根據每月固定費用賺取的。這些服務被認為是一系列基本相同且在合同期內每天都能滿足的不同服務。在提供服務並根據請求的服務級別賺取收入時，將履行諮詢和其他服務的績效義務。

應收賬款

與客户的合同收入的應收賬款在履行履行義務時確認，並且公司對收入擁有無條件的權利。與與客户的合同收入相關的應收賬款是$318百萬和$4001000萬美元自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

5. 可變利息實體

本公司向被認為是VIE的投資實體提供資產管理服務，如CLO、對衝基金和其他私人基金、房地產基金和某些由本公司贊助的非美國系列基金(如OEIC和SICAV)(統稱為“投資實體”)。此外，該公司還投資於CLO和某些被視為VIE的保障性住房合作伙伴關係以外的結構性投資。如果本公司被視為主要受益人，本公司將合併某些投資實體(統稱為“合併投資實體”)。除初始投資及現有的未來融資承諾外，本公司並無義務向非綜合VIE提供財務或其他支持，本公司亦無向該等實體提供任何其他支持。

Clos

CLO是以資產池為抵押的資產支持融資實體，主要是銀團貸款，其次是高收益債券。CLO發行多批債務證券，為投資者提供各種期限和信用風險特徵。CLO發行的債務證券對本公司無追索權。CLO的債權持有人只對CLO的資產有追索權。CLO的資產不能由公司使用。預定的債務支付是基於

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

CLO抵押品池的表現。本公司根據CLO的抵押品池價值從CLO賺取管理費，在某些情況下，還可能獲得獎勵費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力水平相稱。本公司已投資於某些CLO的部分未評級次級票據。本公司在其為主要受益人並有權指導對CLO經濟表現影響最大的活動的情況下，整合某些CLO。

本公司與非合併CLO有關的最大虧損風險僅限於其賬面價值，即$31000萬美元和$4百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。該公司將這些投資歸類為可供出售的證券。請參閲備註6有關這些投資的更多信息，請訪問。

物業基金

該公司為房地產基金提供投資諮詢和相關服務，其中一些基金被認為是VIE。對於投資管理服務，本公司一般根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力水平相稱。本公司並無重大經濟利益，亦毋須合併任何物業基金。該公司在這些實體的投資的最大虧損風險僅限於其賬面價值。本公司投資於物業基金的賬面價值反映在其他投資中，並已$121000萬美元從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

對衝基金和其他私募基金

本公司不合並由本公司發起並被視為VIE的對衝基金和其他私人基金。對於投資管理服務，本公司根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。收費安排是市場上的，並與提供該等服務所需的努力水平相稱，本公司在任何基金中並無重大經濟利益。該公司在這些實體的投資的最大虧損風險僅限於其賬面價值。本公司在這些實體的投資的賬面價值反映在其他投資中，並且無從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

非美國系列基金

該公司管理非美國系列基金，這些基金被認為是VIE。對於投資管理服務，本公司根據所管理資產的市值賺取管理費，在某些情況下還可能獲得基於業績的費用。收費安排是市場化的，並與提供這些服務所需的努力水平相稱。本公司不合並這些資金，其最大虧損風險僅限於其賬面價值。本公司對這些基金的投資的賬面價值反映在其他投資中，並且$26百萬和$15百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

保障性住房夥伴關係和其他房地產夥伴關係

本公司是經濟適用房合作伙伴關係的有限合夥人，這些合作伙伴有資格享受政府支持的低收入住房税收和信貸計劃，以及投資於最初以經濟適用房組成部分開發的多户住宅物業的合作伙伴關係。該公司已確定它不是主要受益者，因此不合並這些合作伙伴關係。

大多數有限合夥企業都是VIE。本公司因投資VIE而面臨的最大虧損風險僅限於賬面價值。賬面價值反映在其他投資中，$255百萬和$270百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。公司有一個$12百萬和一個$15百萬截至記錄的負債2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別與尚未匯給VIE的原始採購承諾有關。本公司沒有提供任何額外的支持，也沒有合同義務向VIE提供超出資金承諾的額外支持。

結構性投資

本公司投資於被認為不是發起人的VIE的結構性投資。這些結構性投資通常投資於固定收益工具，由第三方管理，包括資產支持證券、商業和住宅抵押貸款支持證券。該公司將這些投資歸類為可供出售的證券。由於本公司對這些實體的投資規模和在這些實體的資本結構中的地位，本公司已確定其不是這些結構的主要受益者。由於對這些結構性投資的投資，該公司面臨的最大虧損風險僅限於其攤銷成本。請參閲備註6有關這些結構性投資的更多信息，請訪問。

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合併財務報表附註(未經審計)(續)

資產和負債的公允價值

該公司將其公允價值計量按照三級等級進行分類。請參閲備註12公允價值層次的三個層次的定義。

下表列出了按公允價值經常性計量的合併投資實體持有的資產和負債餘額：



	2020年3月31日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
資產
投資：
公司債務證券	$	—	$	7	$	—	$	7
普通股	1		—		—		1
銀團貸款	—		1,088		302		1,390
總投資	1		1,095		302		1,398
應收賬款	—		3		—		3
按公允價值計算的總資產	$	1	$	1,098	$	302	$	1,401

負債
債款⁽¹⁾	$	—	$	1,376	$	—	$	1,376
其他負債	—		106		—		106
按公允價值計算的負債總額	$	—	$	1,482	$	—	$	1,482



	2019年12月31日-2019年12月31日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
資產
投資：
公司債務證券	$	—	$	8	$	—	$	8
普通股	1		—		—		1
銀團貸款	—		1,454		143		1,597
總投資	1		1,462		143		1,606
應收賬款	—		8		—		8
按公允價值計算的總資產	$	1	$	1,470	$	143	$	1,614

負債
債款⁽¹⁾	$	—	$	1,628	$	—	$	1,628
其他負債	—		84		—		84
按公允價值計算的負債總額	$	—	$	1,712	$	—	$	1,712


⁽¹⁾	CLO債務的賬面價值被設定為CLO資產的公允價值。CLO債務的估計公允價值為$1.4十億和$1.7十億自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

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合併財務報表附註(未經審計)(續)

下表彙總了綜合投資實體持有的按公允價值經常性計量的第3級資產變動情況：



	銀團貸款
	(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日	$	143
總收益(虧損)包括在：
淨收入	(39		)	⁽¹⁾
購貨	43
銷貨	(7		)
安置點	(10		)
轉入3級	248
轉出級別3	(76		)
平衡，2020年3月31日	$	302

與2020年3月31日持有的資產相關的收益中計入的未實現收益(虧損)的變化	$	(37	)	⁽¹⁾



	銀團貸款
	(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日	$	226
購貨	22
銷貨	(1		)
安置點	(7		)
轉入3級	25
轉出級別3	(148		)
平衡，2019年3月31日	$	117

與2019年3月31日持有的資產相關的收益中計入的未實現收益(虧損)變化	$	—

⁽¹⁾ 計入綜合經營報表中的淨投資收入。

從第3級轉讓的證券和貸款主要是具有公允價值的資產，這些資產現在是從具有可觀察到的投入的第三方定價服務獲得的，或者在活躍的市場中定價的。轉移到第3級的證券和貸款代表具有公允價值的資產，這些資產現在基於單一的非約束性經紀人報價。

截至的所有級別3測量2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日本公司從不具約束力的經紀報價中獲得，而在公允價值計算中使用的不可觀察到的投入對本公司來説並不合理。

公允價值的確定

資產

投資

採用市場法以可觀察到的投入從第三方定價服務獲得的銀團貸款公允價值歸類為2級。以單一非約束性經紀報價作為標的估值來源的從第三方定價服務獲得的銀團貸款公允價值歸類為3級。非約束性經紀報價中使用的基礎投入本公司並不容易獲得。請參閲備註12有關公司確定公司債務證券、普通股和其他投資的公允價值的説明。

應收賬款

為由於綜合CLO的資產性質歷來屬短期，而應收賬款亦屬應收賬款，因此賬面價值與公允價值大致相同，而綜合CLO的應收賬款則屬應收賬款。這些應收賬款的公允價值被歸類為二級。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

負債

債款

CLO的資產(通常是銀團貸款)的公允價值比CLO的債務部分的公允價值更容易觀察，因為CLO的市場活動有限，透明度較低。因此，CLO債務的公允價值被設定為等於CLO資產的公允價值，並被歸類為2級。

其他負債

其他負債主要包括由合併CLO購買但尚未結算持有的證券。賬面價值接近公允價值，因為這些負債的性質歷來都是短期的。這些負債的公允價值被歸類為二級。

公允價值期權

本公司已就綜合CLO的金融資產及負債選擇公允價值選擇。管理層相信，公允價值期權的使用更符合與CLO相關的資產和負債的公允價值變化。

下表列出了已選擇公允價值選項的貸款和債務的公允價值和未償還本金餘額：



	3月31日， 2020			12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
銀團貸款
未付本金餘額	$	1,696		$	1,678
超出公允價值的未付本金	(306		)	(81		)
公允價值	$	1,390		$	1,597
逾期90天以上貸款的公允價值	$	3		$	4
非權責發生制貸款的公允價值	73			42
逾期90天以上的貸款、非權責發生狀態的貸款或兩者的公允價值與未償還本金之間的差額	64			18

債款
未付本金餘額	$	1,732		$	1,761
超出公允價值的未付本金	(356		)	(133		)
賬面價值⁽¹⁾	$	1,376		$	1,628

⁽¹⁾ CLO債務的賬面價值被設定為CLO資產的公允價值。CLO債務的估計公允價值為$1.4十億和$1.7十億自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

銀團貸款、債券和結構性投資的利息收入根據淨投資收入中的合同利率入賬。與投資公允價值變動有關的損益和出售投資的損益也計入投資淨收益。債務利息支出計入利息，債務支出計入淨投資收益，與債務公允價值變動相關的損益計入淨投資收益。

淨投資收益中確認的與選擇公允價值期權的金融資產和負債的公允價值變化有關的淨收益(損失)總額為$(6)百萬和$(4)百萬為.三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。

綜合投資實體的債務和所述利率如下：



	賬面價值				加權平均利率
	3月31日， 2020		12月31日， 2019		3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
合併CLO的債務將於2025-2030年到期	$	1,376	$	1,628	3.3	%	3.5	%

綜合CLO的債務既有固定利率，也有浮動利率，利率範圍為0%至10.4%。CLO的債務利率是基於未償還本金利率和合同利率的加權平均利率。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

6. 投資

以下為美國企業財務投資摘要：



	3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
可供出售證券，公允價值(扣除信貸損失撥備：2020年，13美元)	$	31,846	$	33,129
抵押貸款淨額(扣除信貸損失撥備後：2020年，26美元；2019年，19美元)	2,779		2,778
政策性貸款	869		868
其他投資(扣除信貸損失撥備後：2020年，13美元；2019年，5美元)	1,132		1,140
總計	$	36,626	$	37,915

其他投資主要反映該公司在購買時原始或剩餘期限超過90天的保障性住房夥伴關係、交易證券、種子資金投資、銀團貸款、信用卡應收賬款和存單中的權益。

以下為淨投資收益摘要：



	三個月 3月31日，
	2020				2019
	(單位：百萬美元)
固定期限投資收益	$	322			$	353
已實現淨收益(虧損)	(19		)	⁽¹⁾	4
保障性住房合作伙伴關係	(14		)		(15		)
其他	22				32
合併投資主體	17				23
總計	$	328			$	397

⁽¹⁾包括以下各項信貸損失撥備的變動：$24百萬在截至的三個月內2020年3月31日.

按類型劃分的可供出售證券如下：



中國證券公司簡介：	2020年3月31日
中國證券公司簡介：	攤銷成本		毛未實現收益		毛未實現虧損			信貸損失準備			公允價值
	(單位：百萬美元)
公司債務證券	$	11,185	$	857	$	(335	)	$	(13	)	$	11,694
住宅抵押貸款支持證券	9,734		117		(136		)	—			9,715
商業抵押貸款支持證券	5,478		61		(144		)	—			5,395
資產支持證券	2,129		28		(73		)	—			2,084
州和市政義務	1,100		235		(5		)	—			1,330
美國政府和機構的義務	1,372		4		—			—			1,376
外國政府債券和債務	251		9		(8		)	—			252
總計	$	31,249	$	1,311	$	(701	)	$	(13	)	$	31,846

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



中國證券公司簡介：	2019年12月31日-2019年12月31日
	攤銷成本		毛未實現收益		毛未實現虧損			公允價值
	(單位：百萬美元)
公司債務證券	$	10,847	$	1,344	$	(4	)	$	12,187
住宅抵押貸款支持證券	9,954		94		(19		)	10,029
商業抵押貸款支持證券	5,473		96		(6		)	5,563
資產支持證券	1,968		42		(4		)	2,006
州和市政義務	1,131		238		(2		)	1,367
美國政府和機構的義務	1,679		1		—			1,680
外國政府債券和債務	254		19		(2		)	271
其他證券	26		—		—			26
總計	$	31,332	$	1,834	$	(37	)	$	33,129

截至2020年3月31日和2019年12月31日，應計利息$187百萬和$177百萬分別不計入上表可供出售證券的攤餘成本基準，並計入綜合資產負債表的應收賬款。

自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，公允價值為$2.7十億和$2.2十億，分別承諾履行衍生品合同和短期借款項下的合同義務，其中$411百萬和$5761000萬美元分別，可以出售、質押或再抵押由交易對手提供。

從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，固定到期日證券包括大約87%美國企業金融投資公司。評級機構的指定是基於全國公認的統計評級機構(NRSRO)的評級，包括穆迪投資者服務公司(穆迪)、標準普爾評級服務公司(S&P)和惠譽評級有限公司。(“惠譽”)。該公司使用穆迪、標準普爾和惠譽可用評級的中位數，或者，如果可用評級少於三個，則使用較低的評級。當無法獲得穆迪、標準普爾和惠譽的評級時，該公司可以利用其他NRSRO的評級或對證券進行內部評級。自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，公司內部分析師對$557百萬和$624百萬分別使用與其他NRSRO使用的標準類似的標準的證券。

按評級劃分的固定到期日證券摘要如下：



收視率	2020年3月31日						2019年12月31日-2019年12月31日
收視率	攤銷成本		公允價值		總公允價值百分比		攤銷成本		公允價值		總公允價值百分比
	(單位：百萬美元，除1%外)
AAA級	$	18,039	$	17,903	56	%	$	18,256	$	18,437	56	%
AA型	1,030		1,204		4		1,113		1,304		4
A	3,157		3,596		11		3,008		3,474		10
血腦屏障	7,878		8,144		26		8,178		9,102		28
低於投資級⁽¹⁾	1,145		999		3		777		812		2
總固定到期日	$	31,249	$	31,846	100	%	$	31,332	$	33,129	100	%


⁽¹⁾	低於投資級證券的攤餘成本和公允價值包括本公司管理的CLO的權益。$5百萬和$41000萬美元，分別為2020年3月31日，及$5百萬和$6百萬，分別為2019年12月31日-2019年12月31日。這些證券沒有評級，但由於其風險特徵而被列入低於投資級。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，大約45%評級為AAA的證券包括GNMA、FNMA和FHLMC抵押貸款支持證券。不任何發行人的持股都超過總股本的10%。

下表提供了有關具有未實現虧損總額的可供出售證券的信息，以及個別證券處於連續未實現虧損狀態的時間長度：



中國證券公司簡介：	2020年3月31日
	不到12個月						12個月或以上						總計
	證券數量	公允價值		未實現虧損⁽¹⁾			證券數量：	公允價值		未實現虧損⁽¹⁾			證券數量	公允價值		未實現虧損⁽¹⁾
	(單位：百萬美元，證券數量除外)
公司債務證券	233	$	2,844	$	(337	)	10	$	37	$	(11	)	243	$	2,881	$	(348	)
住宅抵押貸款支持證券	326	6,020		(122		)	90	728		(14		)	416	6,748		(136		)
商業抵押貸款支持證券	99	2,636		(136		)	20	206		(8		)	119	2,842		(144		)
資產支持證券	87	1,424		(63		)	9	163		(10		)	96	1,587		(73		)
州和市政義務	6	79		(4		)	2	7		(1		)	8	86		(5		)
外國政府債券和債務	20	93		(6		)	8	10		(2		)	28	103		(8		)
總計	771	$	13,096	$	(668	)	139	$	1,151	$	(46	)	910	$	14,247	$	(714	)

⁽¹⁾的未實現虧損$13百萬由於與信貸有關的因素，在截至的信貸損失準備中記錄2020年3月31日.



中國證券公司簡介：	2019年12月31日-2019年12月31日
	不到12個月						12個月或以上						總計
	證券數量	公允價值		未實現虧損			證券數量：	公允價值		未實現虧損			證券數量	公允價值		未實現虧損
	(單位：百萬美元，證券數量除外)
公司債務證券	13	$	66	$	(1	)	23	$	173	$	(3	)	36	$	239	$	(4	)
住宅抵押貸款支持證券	150	4,328		(10		)	118	1,164		(9		)	268	5,492		(19		)
商業抵押貸款支持證券	52	1,622		(3		)	31	314		(3		)	83	1,936		(6		)
資產支持證券	34	598		(3		)	16	213		(1		)	50	811		(4		)
州和市政義務	5	23		—			4	57		(2		)	9	80		(2		)
外國政府債券和債務	1	—		—			10	15		(2		)	11	15		(2		)
總計	255	$	6,637	$	(17	)	202	$	1,936	$	(20	)	457	$	8,573	$	(37	)

作為美國企業金融公司正在進行的監測過程的一部分，管理層確定，2020年第一季度其可供出售證券的未實現虧損總額的變化主要是由於信用利差擴大，但部分被較低的利率所抵消。

下表顯示了可供銷售證券的信貸損失撥備的前滾：



	公司債務證券
	(百萬)
平衡，2020年1月1日⁽¹⁾	$	—
以前沒有記錄信貸損失的增加	13
平衡，2020年3月31日	$	13

⁽¹⁾在2020年1月1日之前，可供出售證券的信貸損失沒有記錄在津貼中，但如果證券是非暫時減值的，則記錄為證券賬面價值的減少。由於可供銷售證券的預期過渡，沒有采用影響。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

在淨投資收益中確認的使用特定識別方法確定的可供出售證券的已實現淨損益如下：



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(百萬)
已實現投資收益總額	$	8		$	19
已實現投資損失總額	(3		)	(9		)
信用損失	(13		)	(5		)
總計	$	(8	)	$	5

的信用損失三截至的月份2020年3月31日主要與以下內容有關計入某些公司債務證券的信貸損失準備金，主要是在石油和天然氣行業。公司確認的減值金額為$5百萬2019年第一季度，由於公司不再打算持有證券，直到公允價值恢復到賬面價值為止，美國企業汽車和家庭保險(“AAH”)持有的投資受到了影響。

看見注15對包括在AOCI中的未實現投資淨收益(虧損)進行前滾。

按合同到期日列出的可供出售證券，截至2020年3月31日具體情況如下：



	攤銷成本		公允價值
	(單位：百萬美元)
一年內到期	$	2,700	$	2,706
在一年到五年後到期	4,749		4,741
在五年至十年後到期	2,479		2,562
10年後到期	3,980		4,643
	13,908		14,652
住宅抵押貸款支持證券	9,734		9,715
商業抵押貸款支持證券	5,478		5,395
資產支持證券	2,129		2,084
總計	$	31,249	$	31,846

實際到期日可能不同於合同到期日，因為發行人可能有權催繳或預付債務。住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券不是在單一到期日到期。因此，這些證券不包括在到期日和分銷中。

7. 融資應收賬款

融資應收賬款包括商業貸款、消費貸款和應收保證金。有關公司與融資應收賬款和信貸損失準備相關的會計政策的信息，請參見附註2。

信貸損失準備

下表顯示了年計提信貸損失撥備的前滾情況。三截至3月31日的月份：



	商業貸款		消費貸款			總計
	(單位：百萬美元)
BALANCE，2019年12月31日⁽¹⁾	$	51	$	—		$	51
採用當前預期信貸損失指引的累積效果	2		3			5
平衡，2020年1月1日	53		3			56
條文	10		2			12
核銷	—		(1		)	(1		)
平衡，2020年3月31日	$	63	$	4		$	67

⁽¹⁾在2020年1月1日之前，信貸損失撥備是基於已發生的損失模型，該模型不需要估計資產預期壽命內的預期信貸損失。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	商業貸款
	(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日	$	49
核銷	(1		)
平衡，2019年3月31日	$	48

從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，商業貸款的應計利息是$14百萬並計入綜合資產負債表的應收賬款，不計入商業貸款的攤餘成本基礎。

購銷

在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，公司購買了$56百萬和$33百萬，分別出售銀團貸款，並出售$7百萬和$131000萬美元分別為銀團貸款。

截至收購日，本公司未收購任何信用質量惡化的貸款。

信用質量信息

不良貸款是$31百萬和$25百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。所有其他貸款都被認為是履約的。

商業貸款

商業按揭貸款

本公司審查借款人的信譽和相關物業的表現，以確定商業抵押貸款的損失風險。貸款與價值比率是本次審查包括的主要信貸質量指標。截至兩者為止，逾期的商業按揭貸款總額均為零。2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

在此審查的基礎上，對商業抵押貸款進行內部風險評級，管理層將根據需要進行更新。管理層給予最高風險評級的商業按揭貸款低於1%佔商業按揭貸款總額的百分比，截至2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日。風險評級最高的貸款是指本公司已確定為減值或預計在未來6個月內拖欠或喪失抵押品贖回權的不良貸款。

下表顯示商業按揭貸款截至的攤銷成本基準。2020年3月31日按發起年份和按揭比率劃分：



按揭成數	2020		2019		2018		2017		2016		在先		總計
按揭成數	(單位：百萬美元)
> 100%	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1	$	11	$	12
80% - 100%	13		15		10		4		14		12		68
60% - 80%	33		182		85		44		61		129		534
40% - 60%	8		46		54		156		86		692		1,042
	5		24		51		96		75		898		1,149
總計	$	59	$	267	$	200	$	300	$	237	$	1,742	$	2,805

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

此外，公司還按地區和物業類型審查信用風險集中度。按美國地區劃分的商業抵押貸款信用風險集中度如下：



	貸款				百分比
	3月31日， 2020		12月31日， 2019		3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
東北中	$	234	$	239	8	%	9	%
東南中區	119		121		4		4
中大西洋	185		182		7		6
高山	247		251		9		9
新英格蘭	56		54		2		2
太平洋	843		831		30		30
南大西洋	730		723		26		26
西、北、中	211		214		8		8
中西偏南	180		182		6		6
	2,805		2,797		100	%	100	%
減去：信貸損失撥備	26		19
總計	$	2,779	$	2,778

按物業類別劃分的商業按揭貸款信貸風險集中度如下：



	貸款				百分比
	3月31日， 2020		12月31日， 2019		3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
公寓	$	705	$	692	25	%	25	%
酒店	50		51		2		2
工業	430		429		15		15
混合使用	90		78		3		3
辦公室	407		419		15		15
零售	918		931		33		33
其他	205		197		7		7
	2,805		2,797		100	%	100	%
減去：信貸損失撥備	26		19
總計	$	2,779	$	2,778

銀團貸款

截至的銀團貸款投資記錄2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日曾經是$560百萬和$543百萬分別為。該公司的銀團貸款組合跨行業和發行人多樣化，對石油和天然氣行業的敞口有限。逾期銀團貸款總額為無和$1百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。該公司為其投資組合中的每一筆銀團貸款分配一個從1到5的內部風險評級，其中5個反映最低質量。

下表顯示截至的銀團貸款攤銷成本基準。2020年3月31日按起始年份和內部風險評級：



內部風險評級	2020		2019		2018		2017		2016		在先		總計
內部風險評級	(單位：百萬美元)
風險5	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
風險4	—		13		5		6		2		7		33
風險3	—		5		14		31		10		19		79
風險2	11		40		59		60		23		56		249
風險1	9		27		49		58		18		38		199
總計	$	20	$	85	$	127	$	155	$	53	$	120	$	560

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

財務顧問貸款

該公司向財務顧問提供貸款，以獲得過渡性費用援助。貸款的償還在很大程度上取決於財務顧問的留用情況。如果財務顧問不再隸屬於本公司，任何未付餘額將立即到期。因此，顧問貸款的主要風險因素是終止狀態。與貸款給終止與本公司關係的顧問有關的信貸損失撥備為$9百萬和$10百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

下表顯示了截至的顧問貸款的攤銷成本基礎。2020年3月31日按起始年份和終止狀態：



終止狀態	2020		2019		2018		2017		2016		在先		總計
終止狀態	(單位：百萬美元)
主動型	$	46	$	153	$	109	$	134	$	91	$	111	$	644
終止	—		—		—		1		3		12		16
總計	$	46	$	153	$	109	$	135	$	94	$	123	$	660

消費者貸款

信用卡應收賬款

這些信用卡是與美國企業金融公司聯合冠名的。並由第三方簽發給本公司的客户。FICO分數和拖欠率是信用卡投資組合的主要信用質量指標。拖欠率是根據逾期天數計算的。二截至以下兩年，信用卡應收賬款逾期超過30天的比例2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

下表顯示了截至FICO評分的信用卡應收賬款的攤餘成本基礎2020年3月31日:



	總計
	(單位：百萬美元)
> 800	$	24
750 - 799	19
700 - 749	25
650 - 699	16
	7
總計	$	91

政策性貸款

保單貸款不超過發起時的現金退還價值。由於保單貸款的損失風險微乎其微，本公司不計入信貸損失撥備。

保證金貸款

本公司監控支持保證金貸款的抵押品，並在必要時要求額外抵押品，以減輕損失風險。從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，保證金貸款的信貸損失撥備不是實質性的。

應收保證金

應收保證金是$1.5十億從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日。應收保證金以信託資產的公允價值全額抵押。根據管理層對標的資產性質及抵押品價值變化可能性的評估，本公司於兩者均無應收存款的信貸損失撥備2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

問題債務重組

到目前為止，記錄在案的重組貸款投資並不是實質性的。2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日。於截至該三個月止三個月內，本公司並無重組貸款2020年3月31日和2019。確實有不是的向貸款已重組的借款人提供額外資金的承諾。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

8*遞延收購成本和遞延銷售誘因成本

資產負債表的餘額和變動率 DAC如下：



	2020			2019
	(單位：百萬美元)
1月1日的餘額	$	2,698		$	2,776
購置費資本化	60			71
攤銷	(512		)	(16		)
未實現(收益)淨虧損變動對證券的影響	118			(59		)
重新分類為持有待售資產⁽¹⁾	—			(15		)
3月31日的餘額	$	2,364		$	2,757

⁽¹⁾2019年4月2日，公司宣佈與美國家庭互助控股公司(American Family Insurance)的子公司簽署最終協議，出售美國企業金融公司(American Family Insurance)的業務部門AAH。本公司符合將與AAH相關的資產歸類為自2019年3月31日起持有待售的要求。

包括在其他資產中的DSIC餘額和變動情況如下：



	2020			2019
	(單位：百萬美元)
1月1日的餘額	$	218		$	251
攤銷	(36		)	—
未實現(收益)淨虧損變動對證券的影響	15			(10		)
3月31日的餘額	$	197		$	241

9. 投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠以及單獨賬户負債

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠包括以下內容：



	3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
投保人賬户餘額
固定年金⁽¹⁾	$	8,774	$	8,909
可變年金固定子賬户	5,126		5,103
UL/VUL保險	3,125		3,110
指數化萬能人壽(“IUL”)保險	2,086		2,025
其他人壽保險	636		646
投保人賬户餘額合計	19,747		19,793

未來的政策利益
可變年金保證最低提取福利(“GMWB”)	3,899		1,462
可變年金保證最低積累福利(“GMAB”)⁽²⁾	88		(39		)
其他年金負債	154		139
固定年金終身或有負債	1,432		1,444
人壽保險和傷殘收入保險	1,199		1,212
長期護理保險	5,125		5,302
UL/VUL和其他人壽保險附加負債	836		1,033
未來政策總收益	12,733		10,553
保單索賠和其他投保人的資金	205		166
投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠總額	$	32,685	$	30,512

⁽¹⁾ 包括固定遞延年金、非壽險或有固定支出年金和固定遞延指數年金主機合同。

⁽²⁾ 包括截至12月31日為淨資產的GMAB嵌入衍生品的公允價值，2019報告為抵銷負債。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

單獨的賬户負債包括以下內容：



	3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
可變年金	$	64,744	$	74,965
VUL保險	6,073		7,429
其他保險	25		31
穿針引線的投資負債	4,463		5,063
總計	$	75,305	$	87,488

10.提供可變年金和保險擔保

本公司提供的大多數可變年金合同都包含有保證的最低死亡撫卹金(“GMDB”)條款。該公司還提供帶有死亡福利條款的可變年金，這些條款將合同收入的一定百分比的應付金額總計起來，這被稱為收益總額(GGU)福利。此外，公司還提供與GMWB和GMAB條款的合同。該公司之前提供的合同包含有保證的最低收入福利(GMIB)條款。

本公司提供的某些UL保單提供二級保證福利。二級擔保確保在特定條件下，即使保單價值不足以覆蓋每月的扣除額和費用，保單也不會終止，並將繼續提供死亡撫卹金。

下表提供了與公司已建立額外負債的可變年金擔保相關的信息：



可變年金：擔保按客户福利類型劃分⁽¹⁾	2020年3月31日							2019年12月31日-2019年12月31日
可變年金：擔保按客户福利類型劃分⁽¹⁾	合同總價值		單獨賬户中的合同價值		淨額面臨風險		加權平均達到年齡	合同總價值		單獨賬户中的合同價值		淨額面臨風險		加權平均達到年齡
	(單位：百萬，年齡除外)
GMDB：
退還保費	$	55,082	$	53,129	$	611	68	$	62,909	$	60,967	$	5	67
五年/六年重置	6,920		4,189		205		68	7,983		5,263		7		67
一年期棘輪	5,080		4,740		518		70	5,935		5,600		7		70
五年期棘輪	1,195		1,139		46		67	1,396		1,340		—		66
其他	1,040		1,022		185		73	1,192		1,174		65		73
總計-GMDB	$	69,317	$	64,219	$	1,565	68	$	79,415	$	74,344	$	84	67

GGU死亡撫卹金	$	955	$	899	$	107	71	$	1,115	$	1,063	$	133	71

GMIB	$	150	$	136	$	18	70	$	186	$	172	$	6	70

GMWB：
GMWB	$	1,691	$	1,685	$	6	73	$	1,999	$	1,993	$	1	73
終身GMWB	41,357		41,254		1,230		68	46,799		46,691		272		68
總計-GMWB	$	43,048	$	42,939	$	1,236	68	$	48,798	$	48,684	$	273	68

GMAB	$	2,184	$	2,181	$	35	60	$	2,528	$	2,524	$	—	60


⁽¹⁾	單個可變年金合同可能有多個擔保，因此可能包含在多個福利類型中。此表中不顯示死亡撫卹金等於帳户價值的可變年金合同。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

GMDB、GGU和GMAB的風險淨額被定義為當前保證福利金額超過當前合同價值。GMIB的風險淨額被定義為最低保證年金付款的現值減去當前合同價值或零的較大者。GMWB的風險淨額被定義為最低擔保提取付款的現值減去當前合同價值或零的較大者。

下表提供了與保險擔保相關的信息，公司已為其設立了額外的負債：



	2020年3月31日			2019年12月31日-2019年12月31日
	風險淨額		加權平均年齡	風險淨額		加權平均年齡
	(單位：百萬，年齡除外)
UL二級擔保	$	6,550	67	$	6,550	67

UL次級擔保的風險淨額定義為當前保證的死亡保險金金額超過當前投保人賬户餘額。

可變年金和保險擔保的額外負債(抵銷負債)變化如下：



	GMDB和GGU			GMIB			GMWB⁽¹⁾			GMAB⁽¹⁾			UL
	(單位：百萬美元)
2019年1月1日的餘額	$	19		$	8		$	875		$	(19	)	$	659
已招致索賠	—			(1		)	(104		)	(26		)	34
已支付的索賠	(2		)	—			—			—			(17		)
2019年3月31日的餘額	$	17		$	7		$	771		$	(45	)	$	676

2020年1月1日的餘額	$	16		$	7		$	1,462		$	(39	)	$	758
已招致索賠	5			2			2,437			127			32
已支付的索賠	(2		)	—			—			—			(12		)
2020年3月31日的餘額	$	19		$	9		$	3,899		$	88		$	778

⁽¹⁾對GMWB和GMAB產生的索賠包括負債(反向負債)減去已支付索賠的公允價值變化。

保證福利負債由一般賬户資產支持。

下表彙總了提供擔保福利的可變年金合同按資產類型劃分的單獨帳户餘額分配情況：



	3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
共同基金：
權益	$	37,834	$	44,739
邦德	20,701		23,374
其他	5,888		6,471
共同基金總額	$	64,423	$	74,584

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

11(三)債務問題。

美國企業金融公司的未償債務餘額和聲明利率如下：



	未償餘額						規定利率
	3月31日， 2020			12月31日， 2019			3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
長期債務：
2020年到期的優先票據	$	—		$	750		—	%	5.3	%
2022年到期的優先票據	500			500			3.0		3.0
2023年到期的優先票據	750			750			4.0		4.0
2024年到期的優先票據	550			550			3.7		3.7
2026年到期的優先票據	500			500			2.9		2.9
融資租賃負債	54			57			不適用		不適用
其他⁽¹⁾	(10		)	(10		)	不適用		不適用
長期債務總額	2,344			3,097

短期借款：
聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)預付款	200			201			1.4		1.8
總計	$	2,544		$	3,298

⁽¹⁾ 數額包括公司長期債務的公允價值對衝以及未攤銷的貼現和債務發行成本的調整。請參閲備註14有關該公司的公允價值和套期保值的信息。

長期債務

2020年4月2日，本公司發佈$500百萬無擔保的3.0%2025年4月2日到期的優先票據和產生的債務發行成本的$4百萬。利息支付從2020年10月2日開始，每半年拖欠一次，分別於4月2日和10月2日到期。

公司償還了$750百萬ITS本金5.3%優先票據將於2020年3月16日到期。

短的-定期借款

本公司的人壽保險和銀行子公司是得梅因FHLB的成員，該FHLB提供獲得抵押借款的渠道。*本公司已將由商業抵押貸款支持證券和住宅抵押貸款支持證券組成的可供出售證券質押，作為獲得這些借款的抵押品。質押證券的公允價值記錄在投資中，並且$9891000萬美元和$905百萬，商業抵押貸款支持證券，以及$466百萬和$184百萬，住宅按揭支持證券，截至2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。FHLB未償還墊款的剩餘到期日少於三個月並且少於兩個月自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。FHLB預付款的聲明利率是截至資產負債表日期未償還借款的加權平均年化利率。

於2017年10月12日，本公司簽訂經修訂及重述的信貸協議，規定最高可達$750百萬該期限將於2022年10月到期。根據該貸款的信貸協議條款，本公司可將該貸款的金額增加至$1.0十億在滿足某些審批要求後。從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，本公司曾有過不是的未償還借款和未償還借款$1百萬對該融資機構開具的信用證。該公司的信貸安排包含各種行政、報告、法律和金融契約。該公司遵守了所有此類公約，包括2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

12*資產和負債的公允價值

GAAP將公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格，即退出價格。最終退出價格假設資產或負債不會在強制清算或不良出售的情況下進行交換。

估值層次結構

該公司將其公允價值計量按照三級等級進行分類。公司的層次結構對公司的估值技術使用的輸入進行了優先排序。根據對整個公允價值計量有重要意義的最低水平投入，為每個公允價值計量分配一個水平。公允價值層次的前三個級別定義如下：

一級未調整報價，用於在計量截止日期可進入的活躍市場中的相同資產或負債。

第2級價格或基於相同資產和資產負債的活躍市場報價以外的可觀察到的投入的估值。

第三級價格或估值需要對公允價值計量有重大意義且不可觀察的投入。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

下表列出了按公允價值經常性計量的美國企業財務公司的資產和負債餘額：



	2020年3月31日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
資產
現金等價物	$	2,680	$	4,520	$	—	$	7,200
可供出售的證券：
公司債務證券	—		10,960		734		11,694
住宅抵押貸款支持證券	—		9,698		17		9,715
商業抵押貸款支持證券	—		5,395		—		5,395
資產支持證券	—		2,067		17		2,084
州和市政義務	—		1,330		—		1,330
美國政府和機構的義務	1,376		—		—		1,376
外國政府債券和債務	—		252		—		252
可供出售證券總額	1,376		29,702		768		31,846
按資產淨值計算的投資(“資產淨值”)							7		⁽¹⁾
買賣及其他證券	13		21		—		34
以資產淨值計算的獨立帳户資產							75,305		⁽¹⁾
為監管目的而分開的投資和現金等價物	25		—		—		25
其他資產：
利率衍生品合約	1		3,096		—		3,097
股權衍生合約	662		1,893		—		2,555
信用衍生工具合約	—		13		—		13
外匯衍生品合約	2		40		—		42
其他資產總額	665		5,042		—		5,707
按公允價值計算的總資產	$	4,759	$	39,285	$	768	$	120,124



負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠：
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	$	—	$	2	$	33		$	35
IUL嵌入衍生物	—		—		725			725
GMWB和GMAB嵌入衍生物	—		—		3,276			3,276			⁽²⁾
結構性年金嵌入衍生品	—		—		(9		)	(9		)
投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠總額	—		2		4,025			4,027			⁽³⁾
客户存款	—		5		—			5
其他負債：
利率衍生品合約	—		1,238		—			1,238
股權衍生合約	296		1,944		—			2,240
外匯衍生品合約	3		16		—			19
其他	3		10		42			55
其他負債總額	302		3,208		42			3,552
按公允價值計算的負債總額	$	302	$	3,215	$	4,067		$	7,584

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	2019年12月31日-2019年12月31日
	1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
資產
現金等價物	$	267	$	2,924	$	—	$	3,191
可供出售的證券：
公司債務證券	—		11,437		750		12,187
住宅抵押貸款支持證券	—		10,012		17		10,029
商業抵押貸款支持證券	—		5,563		—		5,563
資產支持證券	—		1,987		19		2,006
州和市政義務	—		1,367		—		1,367
美國政府和機構的義務	1,680		—		—		1,680
外國政府債券和債務	—		271		—		271
其他證券	—		26		—		26
可供出售證券總額	1,680		30,663		786		33,129
股權證券	1		—		—		1
資產淨值的投資							6		⁽¹⁾
買賣及其他證券	12		26		—		38
以資產淨值計算的獨立帳户資產							87,488		⁽¹⁾
為監管目的而分開的投資和現金等價物	14		—		—		14
其他資產：
利率衍生品合約	—		1,455		—		1,455
股權衍生合約	162		2,722		—		2,884
信用衍生工具合約	—		4		—		4
外匯衍生品合約	1		17		—		18
其他資產總額	163		4,198		—		4,361
按公允價值計算的總資產	$	2,137	$	37,811	$	786	$	128,228



負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠：
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	$	—	$	3	$	43	$	46
IUL嵌入衍生物	—		—		881		881
GMWB和GMAB嵌入衍生物	—		—		763		763		⁽⁴⁾
投保人賬户餘額、未來保單利益和索賠總額	—		3		1,687		1,690		⁽⁵⁾
客户存款	—		14		—		14
其他負債：
利率衍生品合約	—		418		—		418
股權衍生合約	36		3,062		—		3,098
外匯衍生品合約	1		8		—		9
其他	6		4		44		54
其他負債總額	43		3,492		44		3,579
按公允價值計算的負債總額	$	43	$	3,509	$	1,731	$	5,283


⁽¹⁾	金額由若干金融工具組成，該等金融工具以每股資產淨值(或其等值)作為實際權宜之計，以公允價值計量，並未歸類於公允價值層級。


⁽²⁾	GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值包括$3.3十億處於負債地位的個人合同，以及$121000萬美元截至資產頭寸的單個合同的合同數2020年3月31日.


⁽³⁾	公司對不履行風險的調整導致$(2.7)億嵌入衍生工具的累計增加(減少)，截至2020年3月31日.


⁽⁴⁾	GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值包括$981百萬處於負債地位的個人合同，以及$2181000萬美元截至資產頭寸的單個合同的合同數2019年12月31日-2019年12月31日.


⁽⁵⁾	公司對不履行風險的調整導致$(502)百萬嵌入衍生工具的累計增加(減少)，截至2019年12月31日-2019年12月31日.

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

下表彙總了美國企業財務公司在經常性基礎上按公允價值計量的3級資產和負債的變化：



	可供出售的證券
	公司債務證券			住房抵押貸款支持證券		資產支持證券			總計
	(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日	$	750		$	17	$	19		$	786
總收益(虧損)包括在：
淨收入	—			—		(1		)	(1		)	⁽¹⁾
其他綜合收益(虧損)	(6		)	—		(1		)	(7		)
購貨	5			—		—			5
安置點	(15		)	—		—			(15		)
平衡，2020年3月31日	$	734		$	17	$	17		$	768

與2020年3月31日持有的資產相關的淨收入中未實現收益(虧損)的變化	$	—		$	—	$	(1	)	$	(1	)	⁽¹⁾
與2020年3月31日持有的資產相關的其他綜合收益(虧損)中未實現損益的變動情況	$	(6	)	$	—	$	(1	)	$	(7	)



	投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠																		其他負債
	固定遞延指數年金嵌入衍生品				IUL嵌入導數				GMWB和GMAB嵌入衍生物			結構性年金嵌入衍生品				總計			其他負債
	(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日	$	43			$	881			$	763		$	—			$	1,687		$	44
總(收益)損失包括在：
淨收入	(12		)	⁽²⁾	(145		)	⁽²⁾	2,420		⁽³⁾	(3		)	⁽³⁾	2,260			(2		)	⁽⁴⁾
議題	2				8				88			(6		)		92			2
安置點	—				(19		)		5			—				(14		)	(2		)
平衡，2020年3月31日	$	33			$	725			$	3,276		$	(9	)		$	4,025		$	42

截至2020年3月31日與負債相關的淨收入中未實現(收益)虧損的變化	$	—			$	(145	)	⁽²⁾	$	2,423	⁽³⁾	$	—			$	2,278		$	—



	可供出售的證券
	公司債務證券			住房抵押貸款支持證券			商業抵押貸款支持證券			資產支持證券		總計
	(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日	$	913		$	136		$	20		$	6	$	1,075
總收益(虧損)包括在：
其他綜合收益(虧損)	15			—			—			—		15
安置點	(81		)	(4		)	—			—		(85		)
轉出級別3	—			(95		)	(20		)	—		(115		)
平衡，2019年3月31日	$	847		$	37		$	—		$	6	$	890

2019年3月31日與持有資產相關的淨收入未實現損益變動情況	$	—		$	—		$	—		$	—	$	—

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	投保人賬户餘額，未來的保單福利和索賠														其他負債
	固定遞延指數年金嵌入衍生品			IUL嵌入導數				GMWB和GMAB嵌入衍生物				總計			其他負債
	(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日	$	14		$	628			$	328			$	970		$	30
總(收益)損失包括在：
淨收入	2		⁽²⁾	98			⁽²⁾	(230		)	⁽³⁾	(130		)	1		⁽⁴⁾
議題	7			36				84				127			—
安置點	—			(17		)		(2		)		(19		)	—
平衡，2019年3月31日	$	23		$	745			$	180			$	948		$	31

截至2019年3月31日與負債相關的淨收入中未實現(收益)虧損的變化	$	—		$	98		⁽²⁾	$	(230	)	⁽³⁾	$	(132	)	$	—

⁽¹⁾ 在合併經營報表中計入淨投資收益.

⁽²⁾ 計入綜合經營報表中貸記固定賬户的利息.

⁽³⁾ 包括在合併業務報表中的福利、索賠、損失和結算費用.

⁽⁴⁾ 包括在合併經營報表中的一般費用和行政費用。

本公司對其嵌入衍生工具公允價值的非履行風險調整的税前收益增加(減少)為$1.8十億和$(158)百萬，扣除DAC，DSIC，未賺取收入攤銷和再保險應計項目後的淨額，對於三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。

從第3級轉讓的證券主要代表具有公允價值的證券，這些證券現在是從具有可觀察到的投入的第三方定價服務獲得的。

下表彙總了公司制定的或公司合理可用的3級資產和負債的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入：



	2020年3月31日
	公平價值			估值技術	無法觀察到的輸入	範圍：				加權平均
	(單位：百萬美元)
公司債務證券(私募)	$	733		貼現現金流	美國國債收益率/利差 ⁽¹⁾	1.8	%	–	6.0%	2.8	%
資產支持證券	$	3		貼現現金流	年度短期違約率	8.0%				8.0	%
					年度長期違約率 ⁽²⁾	3.0	%	–	3.5%	3.1	%
					貼現率	20.0%				20.0	%
					恆定預付率	10.0%				10.0	%
					損失恢復	63.6%				63.6	%
IUL嵌入衍生物	$	725		貼現現金流	不履行風險 ⁽³⁾	210 bps				210 bps
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	$	33		貼現現金流	投降率 ⁽⁴⁾	0.0	%	–	50.0%	1.4	%
					不履行風險 ⁽³⁾	210 bps				210 bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物	$	3,276		貼現現金流	擔保提款的使用情況 ⁽⁵⁾ ⁽⁶⁾	0.0	%	–	36.0%	10.8	%
					投降率 ⁽⁴⁾	0.1	%	–	73.5%	3.4	%
					市場波動性 ^{(7) (8)}	4.8	%	–	19.2%	12.6	%
					不履行風險 ⁽³⁾	210 bps				210 bps
結構性年金嵌入衍生品	$	(9	)	貼現現金流	投降率 ⁽⁴⁾	0.8	%	–	40.0%	0.9	%
					不履行風險 ⁽³⁾	210 bps				210 bps
或有對價負債	$	42		貼現現金流	貼現率	9.0%				9.0	%

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	2019年12月31日-2019年12月31日
	公平價值		估值技術	無法觀察到的輸入	範圍：				加權平均
	(單位：百萬美元)
公司債務證券(私募)	$	749	貼現現金流	美國國債收益率/利差	0.8	%	–	2.8%	1.2	%
資產支持證券	$	5	貼現現金流	年度短期違約率	3.3%
				年度長期違約率	3.0%
				貼現率	12.0%
				恆定預付率	5.0	%	–	10.0%	10.0	%
				損失恢復	36.4	%	–	63.6%	63.6	%
IUL嵌入衍生物	$	881	貼現現金流	不履行風險⁽³⁾	65 bps
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	$	43	貼現現金流	投降率	0.0	%	–	50.0%
				不履行風險⁽³⁾	65 bps
GMWB和GMAB嵌入衍生物	$	763	貼現現金流	擔保提款的使用情況⁽⁵⁾	0.0	%	–	36.0%
				投降率	0.1	%	–	73.5%
				市場波動性⁽⁷⁾	3.7	%	–	15.9%
				不履行風險⁽³⁾	65 bps
或有對價負債	$	44	貼現現金流	貼現率	9.0%

⁽¹⁾公司債務證券(私募)與美國國債的加權平均利差是根據證券市值佔證券總市值的百分比進行加權的。

⁽²⁾資產支持證券的加權平均年度長期違約率是根據證券市值佔證券總市值的百分比進行加權的。


⁽³⁾	非履約風險是嵌入衍生品估值中使用的可觀察利率的利差。

⁽⁴⁾加權平均退保率是根據每份合同的利益基礎進行加權的，代表當年的平均假設，包括動態退保公式的影響。


⁽⁵⁾	擔保提款的使用率是指任何一年內將開始提款的合同方的百分比。


⁽⁶⁾	加權平均利用率代表本年度的平均假設，對每項政策進行平均加權。這一計算不包括已經開始提款的保單。


⁽⁷⁾	市場波動率是基金的基金和管理型波動率基金的隱含波動率。


⁽⁸⁾	加權平均市場波動率代表所有合約的平均波動率，按保證收益的大小加權。

上表未包括的第3級計量來自非約束性經紀商報價，而在公允價值計算中使用的不可觀察到的投入對本公司來説並不合理。

公允價值計量的不確定度

單獨用於3級公司債務證券公允價值計量的美國國債收益率/利差的大幅增加(減少)將導致公允價值計量大大降低(更高)。

顯着性單獨用於3級資產支持證券公允價值計量的年度違約率和貼現率的增加(減少)通常會導致公允價值計量大幅降低(更高)，單獨收回虧損的大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅提高(更低)。

顯着性單獨增加(減少)不變預付率將導致計量的公允價值大幅降低(較高)。

顯着性如果單獨用於IUL嵌入衍生品的公允價值計量的不履行風險增加(減少)，將導致公允價值計量大幅降低(更高)。

顯着性在固定遞延指數年金嵌入衍生工具和結構性年金嵌入衍生工具的公允價值計量中單獨使用的不履行風險和退保率的增加(減少)將導致大幅降低(增加)負債值。

顯着性單獨使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值計量時使用的使用率和波動率的增加(減少)將導致更高(更低)的負債值。

顯着性單獨使用GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值計量時使用的不履行風險和退保率的增加(減少)將導致負債值大幅降低(增加)。利用

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

保證提現和退保率根據騎手類型、保單期限、承包人年齡、分銷渠道以及保證利益的價值是否超過合同累計價值而有所不同。

單獨使用於或有對價負債的公允價值計量的貼現率大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅降低(較高)。

公允價值的確定

這個公司使用與市場法和收益法一致的估值技術來衡量其資產和負債的公允價值。該公司的市場方法使用涉及相同或可比資產或負債的市場交易產生的價格和其他相關信息。該公司的收益法使用估值技術將未來預計的現金流轉換為單一貼現現值金額。無論採用哪種方法，公司都會最大限度地使用可觀察到的輸入，最大限度地減少使用不可觀察到的輸入。

以下是用於計量公允價值的估值技術的説明，以及根據公允價值等級對這些工具的一般分類。

資產

現金等價物

現金等價物包括購買90天或更短時間的原始或剩餘到期日的定期存款和其他高流動性投資。交易活躍的貨幣市場基金以其資產淨值計量，並歸類為一級.美國公債也歸類為一級.美國公司剩餘的現金等價物歸類為二級，並按攤銷成本計量，由於購買該工具與預期變現之間的時間較短，這是對公允價值的合理估計.

投資(可供出售證券、股票證券和交易證券)

當可用時，證券的公允價值以活躍市場的報價為基礎。如果報價不可用，則從第三方定價服務、非約束性經紀人報價或其他基於模型的估值技術獲得公允價值。

1級證券主要包括美國國債。

二級證券主要包括公司債券、住房抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、資產支持證券、州和市政債券以及外國政府證券。這些二級證券的公允價值基於市場方法，價格從第三方定價服務獲得。用於對這些證券進行估值的可觀察輸入可能包括但不限於報告的交易、基準收益率、發行人價差和非約束性經紀人報價。

3級證券主要包括某些公司債券、非機構住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券。公司債券、非機構住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和某些歸類為3級的資產支持證券的公允價值通常基於單個不具約束力的經紀人報價。用於某些非約束性經紀商報價的基礎投入對本公司來説並不容易獲得。該公司的私募公司債券通常基於單一的不具約束力的經紀人報價。某些資產支持證券的公允價值是使用貼現現金流模型確定的。用於確定預期現金流的投入包括對標的資產的貼現率和違約率、提前還款和回收率的假設。鑑於無法觀察到的投入對此公允價值計量的重要性，投資於某些資產支持證券的公允價值被歸類為第3級。

在……裏面考慮到上述情況，管理層應對財務報表中記錄的公允價值負責。從第三方定價服務收到的價格要進行例外報告，以確定每天價格有較大波動的投資以及沒有變動的投資。本公司審查例外報告，並通過重申價格或記錄適當的公允價值估計來解決例外情況。公司還進行後續的交易測試。本公司每年對第三方定價服務進行盡職調查。公司的盡職調查程序包括評估賣方的估值資格、控制環境、分析特定資產類別的估值方法，以及瞭解估值方法中使用的市場可觀察假設和不可觀察假設(如果有)的來源。該公司還考慮其例外報告控制的結果以及由此產生的任何價格挑戰。

獨立賬户資產

這個獨立賬户持有的資產的公允價值由這些獨立賬户投資的基金的資產淨值確定。淨資產淨值被用作公允價值的實際權宜之計，代表單獨賬户的退出價格。單獨的賬户資產被排除在公允價值層次結構的分類之外。

為監管目的而分離的投資和現金等價物

出於監管目的而分開的投資和現金等價物包括被歸類為1級的美國國債。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

其他資產

衍生物使用活躍市場的報價計量的，如交易所交易的衍生品，被歸類為1級計量。期貨合約的變動保證金亦被歸類為第一級。在不太活躍的場外交易(“OTC”)市場交易的衍生工具的公允價值一般採用具有市場可觀察到的輸入(如利率和股票指數水平)的定價模型來衡量。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為2級，包括掉期、外幣遠期和大多數期權。截至目前，交易對手與無抵押衍生資產相關的非履約風險是無關緊要的。2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日。請參閲備註13和備註14有關衍生工具及相關抵押品的信用風險的進一步資料。

負債

投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠

由於某些可變年金附加條款、固定遞延指數年金、結構性年金和IUL產品的規定，本公司的嵌入衍生品沒有活躍的轉讓市場。

本公司使用內部估值模型對某些可變年金附加條款的嵌入衍生品進行估值。這些模型將公允價值計算為未來預期福利支付的現值減去可歸因於嵌入式衍生功能的未來預期騎手費用的現值。這些模型使用的預期現金流包括可觀察到的資本市場假設，並納入了與隱含波動性相關的重大不可觀察到的投入，以及包括風險保證金在內的合同持有者行為假設，該公司相信所有這些都將被市場參與者納入退出價格。這一公允價值還反映了目前對該公司特定於這些嵌入式衍生品的不履行風險的估計。鑑於此估值的重大不可觀察輸入，這些計量被歸類為第3級。可歸因於這些撥備的潛在衍生工具記錄在投保人ac中。清點餘額、未來的保單福利和索賠。

這個該公司使用貼現現金流模型來確定與其股票指數年金產品的規定相關的嵌入衍生品的公允價值。該模型產生的預計現金流是基於與利率、波動性和股票指數水平相關的重大可觀察投入，因此被歸類為2級。

這個該公司使用包括Black-Scholes計算在內的貼現現金流模型來確定與其固定指數年金、結構性年金和IUL產品的規定相關的嵌入衍生品的公允價值。結構化年金產品是一種有限的靈活購買支付年金，提供45種不同的索引賬户選項，提供股票市場敞口和固定賬户。每個索引帳户都包括一個保護選項(緩衝區或下限)。如果指數有負回報，合同持有人的損失將被緩衝或限制在下限。分配給索引帳户的部分作為嵌入派生計算。固定指數年金、結構性年金和IUL嵌入衍生品的公允價值包括重大可觀察利率、波動性和股票指數水平，以及對公司不良業績風險的重大不可觀察估計。考慮到非履約風險假設對公允價值的重要性，固定指數年金、結構年金和IUL嵌入衍生品被歸類為3級。

這個可歸因於這些規定的嵌入衍生品記錄在投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠中。

客户存款

該公司使用各種Black-Scholes計算方法來確定與其股票市場證書(“SMC”)規定相關的隱含衍生負債的公允價值。這些計算的主要投入主要是市場可觀察到的，包括利率、波動性和股票指數水平。因此，這些衡量標準被歸類為二級。

其他負債

使用活躍市場報價計量的衍生品，如交易所交易的衍生品，被歸類為一級計量。期貨合約的變動保證金也被歸類為第一級。在不太活躍的場外市場交易的衍生品的公允價值通常是使用具有市場可觀察到的輸入(如利率和股指水平)的定價模型來衡量的。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為2級，包括掉期、外幣遠期和大部分期權。本公司與無抵押衍生工具負債相關的不履行風險在兩個月內都不重要2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日。請參閲備註13和備註14欲知衍生品工具及相關抵押品信用風險的進一步信息。

有價證券出售但尚未購買代表本公司交付其尚未擁有的特定證券的義務，從而產生了以現行價格在市場上購買該證券的責任。當可用時，證券的公允價值以活躍市場的報價為基礎。如果沒有報價，則從國家認可的定價服務或其他基於模型的估值技術(如現金流現值)獲得公允價值。出售但尚未購買的1級證券主要包括在活躍市場交易的美國國債。出售但尚未購買的二級證券主要包括公司債券。

或有條件對價負債包括與公司收購相關的盈利和/或遞延付款。或有對價負債在多種情況下和不可觀察到的情況下，使用貼現現金流模型按公允價值記錄。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

輸入(貼現率)。鑑於使用了重大的不可觀察到的投入，或有對價負債的公允價值在公允價值層次結構中被歸類為第3級。

非經常性公允價值

本公司評估其在保障性住房合作伙伴關係中的投資以計提減值。被確定為減值的投資減記為其公允價值。該公司使用貼現現金流模型來衡量這些投資的公允價值。貼現現金流模型的投入是對公司可獲得的未來淨營業虧損和税收抵免的估計，以及基於市場狀況和辛迪加(普通合夥人)財務實力的貼現率。按公允價值在非經常性基礎上計量的保障性住房夥伴關係餘額為$1301000萬美元和$158百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，並在公允價值層次結構中被歸類為第3級。

資產和負債未按公允價值報告

下表提供了未按公允價值報告的金融工具的賬面價值和估計公允價值：



	2020年3月31日
	賬面價值		公允價值
	賬面價值		1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
金融資產
抵押貸款，淨額	$	2,779	$	—	$	—	$	2,743	$	2,743
政策性貸款	869		—		—		810		810
應收賬款	3,104		100		862		2,044		3,006
受限和隔離現金	2,823		2,823		—		—		2,823
其他投資和資產	680		—		467		159		626

金融負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠	$	9,075	$	—	$	—	$	9,884	$	9,884
投資證儲備	7,331		—		—		7,315		7,315
銀行及經紀存款	9,678		9,678		—		—		9,678
單獨賬户負債--投資合同	4,731		—		4,731		—		4,731
債務及其他負債	2,644		129		2,569		16		2,714



	2019年12月31日-2019年12月31日
	賬面價值		公允價值
	賬面價值		1級		2級		第3級		總計
	(單位：百萬美元)
金融資產
抵押貸款，淨額	$	2,778	$	—	$	—	$	2,833	$	2,833
政策性貸款	868		—		—		810		810
應收賬款	3,168		102		934		2,229		3,265
受限和隔離現金	2,372		2,372		—		—		2,372
其他投資和資產	671		—		626		46		672

金融負債
投保人帳户餘額、未來保單福利和索賠	$	9,110	$	—	$	—	$	10,061	$	10,061
投資證儲備	7,508		—		—		7,497		7,497
銀行及經紀存款	6,929		6,929		—		—		6,929
單獨賬户負債--投資合同	5,403		—		5,403		—		5,403
債務及其他負債	3,374		104		3,372		21		3,497

應收賬款包括應收存款、經紀保證金貸款、借入證券和貸款給財務顧問。受限和隔離現金包括根據聯邦和其他法規被隔離在特別儲備銀行賬户中的現金，專為公司經紀客户的利益而持有。其他投資和資產主要包括銀團貸款、信用卡應收賬款、購買時原始或剩餘期限超過90天的存單、公司的

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

FHLB的成員資格和與社區再投資法案相關的投資。請參閲備註7有關按揭貸款、保單貸款、銀團貸款、信用卡應收賬款及應收按金的其他資料。

投保人賬户餘額、未來保單福利和索賠包括延期狀態的固定年金、支付狀態的非壽險或有固定年金、指數化年金主機合同和少數分類為投資合同的可變年金合同的固定部分。請參閲備註9有關這些負債的其他信息，請參閲。投資憑證儲備是指客户對固定利率憑證和股票市場憑證的存款。銀行和經紀存款是支付給客户的金額，涉及自由信貸餘額、客户存入的資金和客户因交易或合同而應計的資金。單獨的賬户負債主要是針線公司提供的集合養老基金的投資合同。債務和其他負債包括公司的長期債務、短期借款、借出的證券以及對保障性住房合夥企業和其他房地產合夥企業的未來資金承諾。請參閲備註11獲取有關公司長期債務和短期借款的更多信息。

13*抵銷資產和負債

某些金融工具和衍生工具有資格在綜合資產負債表中抵銷。本公司的衍生工具及證券借貸協議須遵守總淨額結算及抵押品安排，並符合抵銷資格。與交易對手達成的總淨額結算安排為欠該交易對手和來自同一交易對手的金額創造了抵消權，在違約或破產的情況下可強制執行。借入和借出的證券來自本公司經紀交易商子公司與其他金融機構之間的交易，並按預付或收到的現金抵押品金額記錄。借入和借出的證券主要是股權證券。本公司借入和借出的證券交易一般沒有固定到期日，可由任何一方根據慣例條款終止。

該公司的政策是在綜合資產負債表中按毛額確認受主要淨值安排影響的金額。

下表列出了該公司受主要淨額結算安排約束的資產的毛信息和淨信息：



	2020年3月31日
	已確認資產總額		綜合資產負債表中的毛額抵銷		綜合資產負債表中列報的資產金額		未在中抵銷的總金額合併資產負債表									淨額
	已確認資產總額		綜合資產負債表中的毛額抵銷		綜合資產負債表中列報的資產金額		金融工具⁽¹⁾			現金抵押品			證券抵押品			淨額
	(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥	$	5,145	$	—	$	5,145	$	(2,860	)	$	(2,011	)	$	(272	)	$	2
場外交易清關	96		—		96		(96		)	—			—			—
交易所交易	466		—		466		(26		)	(1		)	—			439
總導數	5,707		—		5,707		(2,982		)	(2,012		)	(272		)	441
借入的證券	100		—		100		(22		)	—			(76		)	2
總計	$	5,807	$	—	$	5,807	$	(3,004	)	$	(2,012	)	$	(348	)	$	443



	2019年12月31日-2019年12月31日
	已確認資產總額		綜合資產負債表中的毛額抵銷		綜合資產負債表中列報的資產金額		未在中抵銷的總金額合併資產負債表									淨額
	已確認資產總額		綜合資產負債表中的毛額抵銷		綜合資產負債表中列報的資產金額		金融工具⁽¹⁾			現金抵押品			證券抵押品			淨額
	(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥	$	4,258	$	—	$	4,258	$	(2,933	)	$	(1,244	)	$	(73	)	$	8
場外交易清關	21		—		21		(21		)	—			—			—
交易所交易	82		—		82		(5		)	—			—			77
總導數	4,361		—		4,361		(2,959		)	(1,244		)	(73		)	85
借入的證券	102		—		102		(14		)	—			(85		)	3
總計	$	4,463	$	—	$	4,463	$	(2,973	)	$	(1,244	)	$	(158	)	$	88

⁽¹⁾ 指在總淨額結算或管理層選擇不在綜合資產負債表上抵銷的類似安排下，可由與同一交易對手的負債抵銷的資產金額。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

下表列出了該公司受主要淨額結算安排約束的負債的毛信息和淨信息：



	2020年3月31日
	已確認負債總額		中的總金額抵銷合併資產負債表		綜合資產負債表中列報的負債額		未在中抵銷的總金額合併資產負債表									淨額
	已確認負債總額		中的總金額抵銷合併資產負債表		綜合資產負債表中列報的負債額		金融工具⁽¹⁾			現金抵押品			證券抵押品			淨額
	(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥	$	3,248	$	—	$	3,248	$	(2,860	)	$	(8	)	$	(348	)	$	32
場外交易清關	212		—		212		(96		)	—			—			116
交易所交易	37		—		37		(26		)	—			—			11
總導數	3,497		—		3,497		(2,982		)	(8		)	(348		)	159
借出證券	129		—		129		(22		)	—			(102		)	5
總計	$	3,626	$	—	$	3,626	$	(3,004	)	$	(8	)	$	(450	)	$	164



	2019年12月31日-2019年12月31日
	已確認負債總額		中的總金額抵銷合併資產負債表		綜合資產負債表中列報的負債額		未在中抵銷的總金額合併資產負債表								淨額
	已確認負債總額		中的總金額抵銷合併資產負債表		綜合資產負債表中列報的負債額		金融工具⁽¹⁾			現金抵押品		證券抵押品			淨額
	(單位：百萬美元)
衍生品：
非處方藥	$	3,473	$	—	$	3,473	$	(2,933	)	$	—	$	(540	)	$	—
場外交易清關	41		—		41		(21		)	—		—			20
交易所交易	11		—		11		(5		)	—		—			6
總導數	3,525		—		3,525		(2,959		)	—		(540		)	26
借出證券	104		—		104		(14		)	—		(87		)	3
總計	$	3,629	$	—	$	3,629	$	(2,973	)	$	—	$	(627	)	$	29

⁽¹⁾ 指在總淨額結算或管理層選擇不在綜合資產負債表上抵銷的類似安排下，可由與同一交易對手的資產抵銷的負債金額。

在上表中，呈交的資產或負債的金額首先由根據主淨額結算或類似安排有抵銷權的金融工具抵銷，然後再將任何剩餘金額減去現金和證券抵押品的金額，而實際抵押品的金額可能大於表中所列的金額。

當本公司接受的抵押品的公允價值低於應付給本公司的金額時，如果交易對手未能履行或提供額外的抵押品，則存在損失風險。為了降低這一風險，公司定期監測抵押品價值，並在必要時需要額外的抵押品。當公司質押的抵押品價值下降時，可能需要提供額外的抵押品。

獨立衍生工具反映在其他資產和其他負債中。公司質押的現金抵押品反映在其他資產中，公司接受的現金抵押品反映在其他負債中。證券借貸協議分別反映在應收賬款和其他負債中。請參閲備註14有關本公司衍生工具及票據的額外披露5獲取與合併投資主體持有的衍生品相關的信息。

14.交易衍生品和對衝活動

衍生品工具使金融公司能夠管理其對各種市場風險的敞口。這類工具的價值來源於一個或多個基礎變量，包括股票、外匯和利率指數或價格。本公司主要就與本公司產品和業務相關的風險管理目的訂立衍生協議。

本公司若干獨立衍生工具須遵守總淨額結算安排。本公司在綜合資產負債表確認衍生工具的政策是，不會抵銷根據同一總淨額結算安排與同一交易對手簽訂的衍生工具及抵押品安排所確認的公允價值金額。請參閲備註13有關公司獨立衍生品在考慮主要淨額結算安排和抵押品的影響後的估計公允價值的更多信息。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

該公司使用衍生品作為經濟套期保值和會計套期保值。下表列出了包括嵌入衍生品在內的衍生工具的名義價值和公允價值總額：



	2020年3月31日							2019年12月31日-2019年12月31日
	概念上的		總公允價值					概念上的		總公允價值
			資產⁽¹⁾		負債⁽²⁾⁽³⁾					資產⁽¹⁾		負債⁽²⁾⁽³⁾
	(單位：百萬美元)
衍生品被指定為對衝工具
利率合約.公允價值套期保值	$	—	$	—	$	—		$	375	$	3	$	—
外匯合約-淨投資套期保值	65		3		—			93		—		3
符合條件的套期保值合計	65		3		—			468		3		3

衍生品未被指定為對衝工具
利率合約	69,238		3,097		1,238			57,979		1,452		418
股權合同	57,452		2,555		2,240			61,921		2,884		3,098
信貸合同	1,681		13		—			1,419		4		—
外匯合約	4,414		39		19			3,412		18		6
其他合同	—		—		—			1		—		—
非指定對衝合計	132,785		5,704		3,497			124,732		4,358		3,522

嵌入導數
GMWB和GMAB⁽⁴⁾	不適用		—		3,276			不適用		—		763
IUL	不適用		—		725			不適用		—		881
固定遞延指數化年金	不適用		—		35			不適用		—		46
結構化年金	不適用		—		(9		)	不適用		—		—
SMC	不適用		—		5			不適用		—		14
總嵌入導數	不適用		—		4,032			不適用		—		1,704
總導數	$	132,850	$	5,707	$	7,529		$	125,200	$	4,361	$	5,229

不適用。

⁽¹⁾獨立衍生資產的公允價值計入綜合資產負債表中的其他資產。

⁽²⁾獨立衍生負債的公允價值計入綜合資產負債表中的其他負債。GMWB和GMAB、IUL、指數年金和結構性年金嵌入衍生品的公允價值包括在投保人賬户餘額、未來保單利益和綜合資產負債表上的索賠中。SMC嵌入衍生負債的公允價值計入綜合資產負債表上的客户存款。

⁽³⁾本公司衍生工具負債的公允價值經考慮主要淨額結算安排、同一交易對手持有的現金抵押品及嵌入衍生工具淨額的公允價值後的公允價值為$4.5十億和$2.3十億自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。請參閲備註13獲取與主要淨額結算安排和現金抵押品相關的其他信息。請參閲備註5有關合並VIE持有的衍生品的信息。

⁽⁴⁾GMWB和GMAB嵌入衍生品的公允價值2020年3月31日包括$3.3十億處於負債地位的個人合同，以及$121000萬美元資產頭寸中的單個合同。GMWB和GMAB嵌入衍生品截至2010年的公允價值2019年12月31日-2019年12月31日包括$9811000萬美元處於負債地位的個人合同，以及$218百萬資產淨值頭寸的個人合同。

請參閲備註12有關公司衍生工具公允價值計量的更多信息。

自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，公允價值為$296百萬和$84百萬，分別作為抵押品收到，以履行衍生品合同項下的合同義務，其中$296百萬和$841000萬美元分別由本公司出售、質押或再質押。從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，本公司已出售、質押或再抵押無這些有價證券。此外，作為兩者的一部分，2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，接受的非現金抵押品存放在單獨的託管賬户中，不計入本公司的綜合資產負債表。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

未指定為對衝的衍生品

下表彙總了未指定為套期保值工具的衍生品(包括嵌入衍生品)對銀行業務合併報表的影響：



	淨投資收益			銀行和存款利息支出			分銷費用			記入固定賬户貸方的利息			利益、索賠、損失和和解費用			一般和行政費用
	(單位：百萬美元)
截至2020年3月31日的三個月
利率合約	$	(1	)	$	—		$	2		$	—		$	2,515		$	—
股權合同	—			(7		)	(116		)	(112		)	1,993			(16		)
信貸合同	—			—			—			—			(36		)	—
外匯合約	1			—			—			—			44			(3		)
GMWB和GMAB嵌入衍生物	—			—			—			—			(2,513		)	—
IUL嵌入衍生物	—			—			—			164			—			—
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	—			—			—			12			—			—
結構性年金嵌入衍生品	—			—			—			—			3			—
SMC嵌入式衍生品	—			7			—			—			—			—
總收益(虧損)	$	—		$	—		$	(114	)	$	64		$	2,006		$	(19	)



	淨投資收益			銀行和存款利息支出			分銷費用		記入固定賬户貸方的利息			利益、索賠、損失和和解費用			一般和行政費用
	(單位：百萬美元)
截至2019年3月31日的三個月
利率合約	$	(9	)	$	—		$	—	$	—		$	331		$	—
股權合同	—			6			48		48			(700		)	8
信貸合同	(1		)	—			—		—			(29		)	—
外匯合約	—			—			—		—			(6		)	(1		)
GMWB和GMAB嵌入衍生物	—			—			—		—			148			—
IUL嵌入衍生物	—			—			—		(81		)	—			—
固定遞延指數化年金嵌入衍生品	—			—			—		(2		)	—			—
SMC嵌入式衍生品	—			(6		)	—		—			—			—
總收益(虧損)	$	(10	)	$	—		$	48	$	(35	)	$	(256	)	$	7

金融公司持有不符合條件或未被指定進行對衝會計處理的衍生品工具。這些衍生工具被用作與本公司各種產品和交易相關的股權、利率、信貸和外幣匯率風險的經濟對衝。

某些年金合同包含GMWB或GMAB條款，這些條款分別保證了在每個合同年度進行有限部分提取的權利，而不管基礎投資的固有波動性，或者保證在指定的持有期之後，在合同期初收到的對價的最低累積值。結構性年金的指數化部分以及GMAB和非壽險或有GMWB撥備被視為嵌入式衍生品，出於估值目的從其宿主合同中分離出來，並在綜合資產負債表上以公允價值報告，公允價值變化在收益中報告。該公司使用期權、掉期、掉期和期貨對與結構性年金的指數部分以及GMAB和非壽險或有GMWB條款相關的總風險進行經濟對衝。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

與上述某些期權和掉期相關的遞延保費在合同有效期內或到期時每半年支付或收到一次。以下是截至以下日期公司為這些期權和掉期計劃支付和接收的付款摘要2020年3月31日:



	應付保費		應收保費
	(單位：百萬美元)
2020⁽¹⁾	$	138	$	38
2021	152		112
2022	203		198
2023	126		58
2024	70		10
2025 - 2028	377		7
總計	$	1,066	$	423

⁽¹⁾2020金額為4月1日起的應付和應收金額，2020到十二月三十一號，2020.

由於在支付或收到全額保險費之前合同的未來結算、修改或行使，實際時間和支付金額可能會有所不同。

該公司有一個宏觀對衝計劃，為其法定盈餘上的可變年金準備金產生的法定尾部情景風險提供保護，並涵蓋其他對衝活動沒有涵蓋的一些剩餘風險。作為經濟對衝這些風險的一種手段，公司可以使用期貨、期權、掉期和掉期的組合。某些宏觀對衝衍生品可能包含與股票回報和利率掛鈎的結算條款。本公司的宏觀對衝衍生品包含與股票回報和利率(如果有的話)掛鈎的結算條款，載於上表的其他合約。

固定遞延指數年金、IUL和股票市場證書產品的回報與股市表現掛鈎。由於股票市場的波動，本公司產生的與固定遞延指數年金、IUL和股票市場證書產品相關的義務將對這些產品的生命週期內的收益產生積極或消極的影響。固定遞延指數年金、國際貨幣基金組織和股票市場證書產品債務的權益部分被視為嵌入衍生品，出於估值目的從其宿主合同中分離出來，並按公允價值在綜合資產負債表上報告，公允價值的變化在收益中報告。作為對這些產品規定下的義務進行經濟對衝的一種手段，本公司訂立指數期權和期貨合約。

金融公司簽訂期貨、信用違約掉期和商品掉期，以管理其因種子資金投資於自營投資產品而產生的價格風險敞口。該公司簽訂外幣遠期合約和總回報掉期，以經濟地對衝其在某些外國交易中的風險。該公司簽訂期貨合同，以經濟地對衝其與薪酬計劃相關的風險敞口。本公司簽訂利率掉期協議，以抵消某些投資的未實現收益或虧損的利率變化。

現金流對衝

該公司已指定衍生工具作為預測債務利息支付的利率風險的現金流對衝。對於符合現金流量對衝資格的衍生工具，衍生工具的損益在AOCI中報告，並在被對衝的項目或交易影響收益時重新分類為收益。重新分類為收益的金額在與被對衝項目的收益影響相同的行項目中列示，包括利息和債務支出。

在截至的三個月內2020年3月31日和2019，從AOCI重新分類為與現金流對衝相關的收益的金額並不重要。截至以下日期在AOCI中記錄的估計淨額2020年3月31日公司預計在未來12個月內作為利息和債務支出的減少重新分類為收益$0.5百萬。目前，該公司對衝未來現金流變異性敞口的最長期限為16年份並涉及預計債務利息支付。請參閲備註15對於AOCI中包括的與現金流相關的未實現衍生品淨收益(虧損)的前滾。

公允價值對衝

本公司訂立利率掉期合約並指定為公允價值對衝，以將2020年到期的優先票據由固定利率債務轉換為浮動利率債務。與2020年3月到期的優先票據相關的利率互換是在第一季度償還債務時結算的。掉期的條款與被對衝的標的債務相同。本公司確認衍生工具及相關套期項目在利息及債務開支內的損益。請參閲備註11用於公允價值套期保值的累計基數調整。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

下表為指定為套期保值的衍生品對綜合營業報表的影響摘要：



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(百萬)
每個合併業務報表的利息和債務費用總額	$	46		$	53
指定為公允價值套期保值的利率合約的收益(虧損)：
套期保值項目	$	1		$	1
指定為公允價值對衝的衍生工具	(1		)	(1		)

淨投資對衝

該公司簽訂了遠期合同，並將其指定為外國業務的淨投資對衝，以對衝與其在ThreadInch的投資相關的公司的部分外幣匯率風險。由於本公司認定遠期合約有效，衍生工具的公允價值變動在AOCI確認為外幣換算調整的一部分。對於這兩個截至三個月 2020年3月31日和2019，公司確認的收益為$5百萬和損失$3百萬，分別在保監處。

信用風險

與本公司衍生品相關的信用風險是指衍生品交易對手不會按照適用的衍生品合同條款履行的風險。為了降低此類風險，公司通過包括高級管理層成員在內的全面企業風險管理計劃，建立了信用風險的指導方針和監督。該計劃的關鍵部分是要求交易對手預先批准，並在實際可行的情況下使用主要的淨額結算和抵押品安排。請參閲備註13有關公司與衍生資產相關的信用風險的更多信息。

公司的某些衍生品合同包含根據公司的債務評級(或根據公司的人壽保險子公司作為交易對手的合同的財務實力)調整公司必須提交的抵押品水平的條款。此外，公司的某些衍生合約包含條款，允許交易對手在公司債務不保持特定信用評級(通常為投資級評級)或公司人壽保險子公司不保持特定財務實力評級時終止合同。如果觸發這些終止條款，公司的交易對手可以要求立即結算任何淨負債和頭寸。自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，淨負債頭寸中包含該等信貸或有撥備的衍生工具合約的公允價值合計為$181百萬和$189百萬分別為。作為此類工具抵押品的資產的公允價值合計2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日曾經是$181百萬和$189百萬分別為。如果衍生品合同的信用或有條款在以下日期處於淨負債頭寸2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日如果觸發，則需要作為抵押品或立即結算票據所需的額外資產的總公允價值將是無從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.

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合併財務報表附註(未經審計)(續)

15·增加股東權益。

下表提供了與保險業保險各組成部分相關的金額：



	截至3月31日的三個月，
	2020									2019
	税前			所得税優惠(費用)			税後淨額			税前			所得税優惠(費用)			税後淨額
	(單位：百萬美元)
證券未實現淨收益(虧損)：
產生的證券未實現淨收益(虧損) 在此期間，有五名員工參加了會議。⁽¹⁾	$	(1,195	)	$	264		$	(931	)	$	657		$	(141	)	$	516
淨(收益)損失重新分類 *包括在公司淨收入中的其他證券⁽²⁾	8			(2		)	6			(5		)	1			(4		)
DAC、DSIC、未賺取收入、增加福利準備金和增加再保險可收回金額	508			(107		)	401			(240		)	50			(190		)
證券未實現淨收益(虧損)	(679		)	155			(524		)	412			(90		)	322

衍生品未實現淨收益(虧損)：
淨(收益)損失重新分類 *包括在淨收入中的金融衍生品⁽³⁾	—			—			—			(1		)	—			(1		)
衍生工具未實現淨收益(虧損)	—			—			—			(1		)	—			(1		)

外幣折算	(34		)	1			(33		)	6			(1		)	5
其他全面收益(虧損)合計	$	(713	)	$	156		$	(557	)	$	417		$	(91	)	$	326

⁽¹⁾ 包括與信貸以外的因素相關的可供出售證券的減值，這些因素在此期間已在保險業保監處確認。

⁽²⁾ 重新分類金額記入淨投資收益。

⁽³⁾ 包括無和$1百萬税前收益重新分類為利息和債務支出截至三個月 2020年3月31日和2019分別為。

與證券未實現淨收益(虧損)相關的其他綜合收益(虧損)包括三個組成部分：(一)因期內持有的證券市值變化而產生的未實現收益(虧損)；(二)(二)以前未實現但因出售可供出售證券和將非信用減值重新分類為信用損失而在當期淨收益中確認的損失；以及(Iii)其他調整，主要包括保險和年金資產及負債餘額的變化，如DAC、DSIC、未賺取收入、福利儲備和再保險可收回款項，以反映截至各自資產負債表日期未實現收益(虧損)對其賬面價值的預期影響。

下表顯示了AOCI各組成部分扣除税後餘額的變化情況：



	證券未實現淨收益(虧損)				衍生工具未實現淨收益(虧損)		定義福利計劃			外幣折算			其他			總計
	(單位：百萬美元)
平衡，2020年1月1日	$	576			$	6	$	(138	)	$	(181	)	$	(1	)	$	262
更改類別前的保監處	(530		)		—		—			(33		)	—			(563		)
從AOCI重新分類的金額	6				—		—			—			—			6
總保險金額	(524		)		—		—			(33		)	—			(557		)
平衡，2020年3月31日	$	52		⁽¹⁾	$	6	$	(138	)	$	(214	)	$	(1	)	$	(295	)

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合併財務報表附註(未經審計)(續)



	證券未實現淨收益(虧損)				衍生工具未實現淨收益(虧損)			定義福利計劃			外幣折算			其他			總計
	(單位：百萬美元)
餘額，2019年1月1日	$	20			$	8		$	(120	)	$	(198	)	$	(1	)	$	(291	)
更改類別前的保監處	326				—			—			5			—			331
從AOCI重新分類的金額	(4		)		(1		)	—			—			—			(5		)
總保險金額	322				(1		)	—			5			—			326
平衡，2019年3月31日	$	342		⁽¹⁾	$	7		$	(120	)	$	(193	)	$	(1	)	$	35

⁽¹⁾ 包括nil和$(4)百萬非信貸相關證券減值和之前減值證券的未實現淨收益(虧損)2020年3月31日和2019年3月31日-2019年3月31日分別為。

對於三截至的月份2020年3月31日和2019，本公司合共回購2.5百萬股票和2.8百萬分別為其普通股的股份，總成本為$386百萬和$355百萬分別為。2017年4月，公司董事會批准了最高可達$2.5十億用於回購截至2019年6月30日的本公司普通股股份，於2019年第二季度耗盡。2019年2月，公司董事會授權額外回購至多$2.5十億截至2021年3月31日，公司普通股的持有量。自.起2020年3月31日，公司有$724百萬仍在此股份回購授權之下。

該公司還可以根據與限制性股票獎勵和某些期權行使有關的基於股票的補償計劃重新收購其普通股股票。限售股持有人可以選擇在歸屬日交出一部分股份，以支付其所得税義務。該等既得限制性股份由本公司重新收購，本公司支付持有人的所得税義務記為庫存股購買。

對於三截至的月份2020年3月31日和2019，公司重新收購0.3百萬股票和0.3百萬在歸屬和支付總額時，分別通過退還股份的方式支付其普通股的股份$46百萬和$29百萬分別與持有人在歸屬日的所得税義務有關。期權持有人可以選擇淨結清他們的既得獎勵，從而交出所需的股份數量，以支付所行使期權的執行價和納税義務。這些股份由本公司重新收購，並記錄為庫存股。對於三截至的月份2020年3月31日和2019，公司重新收購0.6百萬股票和0.11000萬美元通過期權的淨結算，分別持有其普通股的普通股，總價值為$105百萬和$15百萬分別為。

在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，本公司補發0.5百萬和0.7百萬分別為限制性股票獎勵授予的庫存股、業績股單位和根據顧問遞延補償計劃發行的股票。

16.繳納所得税。

這個公司的實際税率是13.4%和15.9%為.三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。

這個截至三個月的實際税率2020年3月31日低於法定税率的主要原因是最近税法的修改導致了$144百萬與我們的人壽保險實體預計使用2020年淨營業虧損(“NOL”)相關的税收優惠將適用於之前的納税申報、低收入住房税收抵免和其他税收優惠項目。本公司已確定北環線收益可歸因於本年度虧損；因此，收益計入年度有效税率。

這個的實際税率三截至2008年底的幾個月2019年3月31日-2019年3月31日這低於法定税率，原因是包括外國税收抵免和低收入住房税收抵免在內的税收優惠項目，部分抵消了本季度收入相對於全年預期收入的下降。

這個較低的有效税率三個月告一段落2020年3月31日與.相比2019年3月31日-2019年3月31日主要是NOL福利的結果，但與上一時期相比，本期的税前收入增加部分抵消了這一結果。

包括在公司的遞延所得税中，資產是與國家淨營業虧損相關的税收優惠$31百萬，扣除聯邦福利後的淨額，將從2020年12月31日.

這個公司必須為管理層認為不會變現的遞延税項資產的任何部分建立估值撥備。在決定應否設立估值免税額，以及如有需要，免税額的數額，需要作出重大判斷。在作出這一決定時使用的因素包括與業務績效相關的估計。在作出此項釐定時，其中包括考慮(I)不包括沖銷暫時性差異及結轉的未來應課税收入，(Ii)現有應課税暫時性差異的未來沖銷，(Iii)先前結轉年度的應納税所得額，及(Iv)税務籌劃策略。根據對公司税務狀況的分析，管理層認為，公司很可能不會實現某些國家淨營業虧損1300萬美元和國家遞延税金資產$3

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

百萬因此，設立了估值免税額。估值免税額為$16百萬和$19百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。

作為的2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，公司有$98百萬和$100百萬分別是未確認的税收優惠總額。如果被識別，大約$68百萬和$67百萬，扣除聯邦税收優惠，扣除截至的未確認税收優惠 2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日都會影響實際税率。

它未確認的税收優惠總額在未來12個月內發生變化的可能性是合理的。本公司估計，未確認的税收優惠總額可能會減少無至$10百萬在接下來的12個月裏，主要是由於美國國税局(“IRS”)的和解和州考試。

這個公司確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款是所得税條款的一個組成部分。該公司確認淨增長為$1百萬在利息和罰金方面，三個月告一段落2020年3月31日和2019。自.起2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，該公司有一筆應付款項$91000萬美元和$81000萬美元，分別與應計利息和罰款有關。

這個公司或其一個或多個子公司在美國聯邦司法管轄區以及各州和外國司法管轄區提交所得税申報單。聯邦訴訟時效截止到2015年，除了2014年和2015年的一期，這兩期是在修訂後的報税表上索賠的。美國國税局目前正在審計該公司2016、2017和2018年的美國所得税申報單。該公司的州所得税申報單目前正在接受各司法管轄區的審查，時間跨度從2010年到2018年6月不等。在英國(“英國”)，英國税務及海關總署正對本公司的英國子公司進行2016課税年度的業務風險評估。

17. 偶然事件

偶然事件

本公司及其附屬公司在正常業務過程中涉及法律程序，包括監管查詢、仲裁和訴訟，包括與其作為一家多元化金融服務公司經營活動有關的事項的集體訴訟。這些程序包括專門針對該公司的訴訟程序，以及一般適用於該公司所在行業的商業慣例的訴訟程序。本公司還可能因其一般業務活動(如投資、合同、租賃和僱傭關係)而受到法律訴訟。不確定的經濟狀況、金融市場劇烈和持續的波動以及重大的金融改革立法可能會增加客户和其他人士或監管機構提出或威脅法律索賠的可能性，或者監管機構普遍增加對本公司或金融服務業的審查範圍或頻率。

作為與其他金融服務公司一樣，有關公司業務的監管活動和詢問水平仍然很高。公司不時收到證券交易委員會、金融業監管局、聯邦交易委員會、英國金融市場行為監管局、聯邦儲備委員會、州保險和證券監管機構、州總檢察長和各種其他國內或外國政府和準政府機構代表自己或客户就公司的商業活動和做法以及公司財務顧問的做法提出的信息請求，和/或一直受到這些機構的審查或索賠。該公司通常有許多懸而未決的事項，其中包括與某些主題有關的信息要求、審查或詢問，其中包括：共同基金、交易所交易基金、年金、股權和固定收益證券、房地產投資信託、保險產品和財務諮詢產品的銷售和分銷，包括管理賬户；對公司財務顧問和其他相關人員的監督；保險和年金索賠的管理；客户信息的安全；交易活動和公司對此類活動的監測和監督；以及交易監測系統和控制。本公司已經並將繼續與適用的監管機構合作。

這些法律和監管程序受到不確定因素的影響，因此，很難確定任何損失是否可能或甚至合理地可能，或合理估計任何損失的金額。本公司無法確定是否、如何或何時啟動或解決任何此類訴訟。在對任何訴訟的損失或損失範圍進行合理估計之前，往往需要更深入地研究問題。一個或多個訴訟中的不利結果最終可能導致不利的判決、和解、罰款、處罰或其他制裁，此外還可能導致進一步的索賠、檢查或不利宣傳，這些可能對公司的綜合財務狀況、財務運營結果或流動性產生重大不利影響。

在……裏面根據適用的會計準則，當或有訴訟和監管事項出現可能且可以合理估計的或有損失時，本公司將為或有訴訟和監管事項確定應計負債。當管理層認為結果至少有可能對本公司的綜合財務報表有重大影響，並在可行的情況下估計可能的損失時，本公司披露或有事項的性質。在這種情況下，仍然可能存在超過合理估計和累積的任何金額的損失。當或有虧損既不可能亦不能合理估計時，本公司不會確立應計負債，但會繼續與處理有關事宜的任何外部律師一起，監察使該等或有損失既可能亦可合理估計的進一步發展。一旦本公司確定了與或有損失有關的應計負債，本公司

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

繼續監測可能影響以前確定的應計負債金額的進一步事態發展，並在每個季度進行任何適當調整。

擔保基金評估

河源法律要求紐約人壽和RiverSource人壽在每個獲得經營許可的州成為擔保基金協會的成員。如有一間或多間獨立保險公司無力償債，本公司可能會因須向擔保基金協會繳付評税的規定而受到不利影響。該公司根據全國人壽保險和健康保險擔保協會(“NOLHGA”)提供的保險公司破產估計數及其相對於各州全行業保費的保費金額，預測其未來擔保基金評估的成本。當認為有可能進行評估、本公司有義務支付評估的事件已經發生且評估金額可以合理估計時，本公司應計未來擔保基金評估的估計成本。

這個公司對估計的擔保基金評估和相關的保費税資產負有責任。從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，估計負債為$12百萬。從兩者開始2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，相關保費税資產為$101000萬美元。預計將在多長時間內對擔保基金進行評估，並收回相關的税收抵免，這一點不得而知。

18**每股盈餘(EPS)。

每股基本收益和攤薄收益計算如下：



	三個月 3月31日，
	2020		2019
	(單位為百萬，不包括每股金額)
分子：
淨收入	$	2,036	$	395

分母：
基本情況：加權平均已發行普通股	126.4		138.8
潛在攤薄的非限定股票期權和其他以股票為基礎的獎勵的影響	1.8		1.3
稀釋後：加權平均已發行普通股	128.2		140.1

每股收益：
基本型	$	16.11	$	2.85
稀釋	$	15.88	$	2.82

稀釋後每股收益的計算不包括以下因素的增量影響4.5百萬和4.4百萬截止日期的選項2020年3月31日和2019分別由於它們的抗稀釋作用。

19.銷售細分市場信息。

這個公司的報告部門是諮詢財富管理公司、資產管理公司、年金、保護公司和其他公司。

這個各分部的會計政策與本公司相同，不同之處在於以下定義的經營調整、資本分配方法、公司間收入和費用的收益(虧損)的會計處理以及不按分部計提所得税。

管理在目標設定中使用分部調整後的運營措施，作為確定員工薪酬和評估業績的基礎，其基礎可與一些證券分析師和投資者使用的基礎相媲美。與GAAP部門報告的會計指導一致，調整後的營業收益是公司衡量部門業績的標準。調整後的營業收益不應被視為GAAP税前收入的替代品。該公司認為，在公司出於管理目的對其進行衡量時，分部調整後的營業收益的列報通過反映其核心業務的基本表現並促進更有意義的趨勢分析，增強了對其業務的瞭解。

有效2019年第一季度，管理層已將均值迴歸相關影響排除在公司調整後的運營措施之外。與平均迴歸相關的影響被定義為假設和更新的DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計和額外保險福利準備金的單獨賬户投資業績之間的差異對可變年金和VUL產品的影響。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)

調整後營業收益的定義是調整後的營業淨收入減去調整後的營業費用。調整後的營業淨收入和調整後的營業費用不包括對IUL福利的市場影響(對衝和相關的DAC攤銷淨額、未賺取收入攤銷和再保險應計費用)、平均迴歸相關影響(DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計費用和額外保險福利準備金的假設和更新單獨賬户投資業績之間的差異對可變年金和VUL產品的影響)、整合和重組費用以及合併投資實體的影響。調整後的營業淨收入還不包括已實現投資淨收益或淨虧損(扣除非勞動收入攤銷和再保險應計項目)和對衝的市場影響，以抵消某些投資未實現收益或虧損的利率變化。調整後的營業費用還不包括對可變年金保證福利的市場影響(扣除套期保值和相關的DSIC和DAC攤銷)，對固定指數年金福利的市場影響(扣除對衝和相關的DAC攤銷)，以及DSIC和DAC攤銷對已實現投資損益淨額的抵消。市場對可變年金保證利益、固定指數年金利益及國際貨幣基金組織利益的影響，包括金融市況變化、經濟對衝價值及未對衝項目(包括假設與實際相關獨立賬户投資表現之間的差額、固定收益信貸風險、交易成本及若干投保人合約選擇)所引起的內含衍生工具價值變動。, 扣除對DAC和DSIC攤銷的相關影響。主要的市場影響還包括根據FASB會計準則彙編820、公允價值計量和披露進行的某些估值調整，包括對預計福利進行折現以反映公司人壽保險子公司不良利差的當前估計對嵌入衍生品價值的影響。

下表按分段彙總選定的財務信息，並將分段合計與合併財務報表中報告的分段合計進行核對：



	3月31日， 2020		12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
建議與財富管理	$	20,238	$	17,607
資產管理	7,617		8,226
年金	93,363		98,195
保護	15,632		16,980
公司管理和其他	8,832		10,820
總資產	$	145,682	$	151,828



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：百萬美元)
調整後的營業淨收入：
建議與財富管理	$	1,695		$	1,554
資產管理	686			689
年金	589			604
保護	257			262
公司管理和其他	62			342
減去：消除⁽¹⁾	338			333
部門調整後的營業淨收入總額	2,951			3,118
已實現淨收益(虧損)	(20		)	9
可歸因於綜合投資實體的收入	16			21
市場對IUL收益的影響，淨額	55			(17		)
均值迴歸相關影響	(1		)	—
套期保值對投資的市場影響	—			(10		)
整合和重組費用	—			(3		)
每份合併經營報表的淨收入合計	$	3,001		$	3,118


⁽¹⁾	表示已確認的截至三個月的部門間收入的抵銷。2020年3月31日和2019在每個細分市場中的建議如下：諮詢公司財富管理($222百萬和$219百萬分別)；資產管理($13百萬和$13百萬年金(分別為)；年金($90百萬和$88百萬分別)；保護($14百萬和$15百萬分別)；和Corporation&Other($(1)百萬和$(2)百萬)。

美國企業金融公司。

合併財務報表附註(未經審計)(續)



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：百萬美元)
調整後的營業收益：
建議與財富管理	$	378		$	350
資產管理	157			146
年金	95			128
保護	72			74
公司管理和其他	(50		)	(63		)
部門調整後總營業收益	652			635
已實現淨收益(虧損)	(20		)	9
合併投資主體應佔淨收益(虧損)	(2		)	—
市場對可變年金保證福利的影響，淨額	1,689			(142		)
市場對IUL收益的影響，淨額	91			(51		)
市場對固定年金福利的影響，淨額	3			—
均值迴歸相關影響	(61		)	36
套期保值對投資的市場影響	—			(10		)
整合和重組費用	(1		)	(7		)
每份合併經營報表的税前收益	$	2,351		$	470

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

第二項：財務管理人員對財務狀況和經營成果的討論分析

以下對我們綜合財務狀況和經營結果的討論和分析應與以下“前瞻性陳述”以及我們在項目1中提出的綜合財務報表和附註一起閲讀。我們管理層的討論和分析應與我們截至年報10-K表格的年度報告一起閲讀2019年12月31日-2019年12月31日，在以下日期提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)2020年2月26日 (“201910-K“)，以及我們目前關於Form 8-K的報告和其他可公開獲取的信息。以下提及的“美國企業財務”、“美國企業”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是美國企業金融公司。獨家提供給我們的整個家族公司，或者提供給我們的一個或多個子公司。

概述

美國企業金融公司是一家多元化的金融服務公司，提供金融解決方案已有125多年的歷史。我們在財務規劃和建議方面一直處於領先地位。截至2013年，管理和管理的資產達到8390億美元2020年3月31日. 我們將提供廣泛的產品和服務，旨在實現個人和機構客户的財務目標。

冠狀病毒病2019年(“冠狀病毒”)大流行帶來持續的重大經濟和社會破壞以及市場波動，利率和股票市場的重大波動以及對客户活動的潛在相關影響已對我們的業務和運營環境造成已知和尚未看到的影響。對於這場大流行將持續多久，有多少人可能受到影響，或者它對整體經濟的影響，目前還沒有可靠的估計。

我們實施了全面的戰略來應對大流行帶來的運營環境。*為了促進我們員工的安全和保障，並確保我們業務運營的連續性，我們為幾乎所有員工實施了在家工作協議，限制商務旅行，並提供資源以遵守世界衞生組織、美國疾病控制中心和各國政府的指導。我們一直在滿足提高的客户服務量，我們的運營團隊繼續成功運營，服務沒有中斷。我們的大流行戰略是靈活和可擴展的，並考慮到大流行可能是廣泛的，可能會在多個浪潮中發生，在不同的時間影響不同的社區，影響的嚴重程度各不相同。

我們的行動結果一直受到冠狀病毒大流行的不利影響，而且很可能會繼續受到影響。圍繞正在進行的全球大流行的規模、持續時間、速度和影響的不確定性，以及政府當局、客户或其他第三方已經或可能採取的行動，構成了目前正在展開的未知因素，當它們發生時，將為我們可能部署的任何進一步的抵消或其他業務適應戰略提供信息。這場流行病及其對全球金融市場以及對我們的業務和財務結果的隨之而來的影響，將導致結果與往年同期不可同日而語。本報告中提出的結果並不一定預示着未來的經營結果。關於冠狀病毒的影響和任何潛在的重大影響的進一步信息，請參閲本報告項目1A“風險因素”。

我們為零售客户提供的主要產品和服務，以及在較小程度上為機構客户提供的產品和服務，是我們收入和淨收入的主要來源。收入和淨收入受到投資業績、我們為零售和機構客户管理和管理的資產的總價值和構成，以及我們從其他公司獲得的分銷費用的重大影響。反過來，這些重要因素在很大程度上取決於整體投資市場表現以及我們個人客户關係的深度和廣度。

金融市場和宏觀經濟狀況已經並將繼續對我們的經營和業績產生重大影響。此外，我們經營的商業、政治和監管環境面臨着更高的不確定性和重大而頻繁的變化，特別是考慮到正在進行的冠狀病毒大流行。因此，我們預計將繼續專注於我們的關鍵戰略目標，並從我們的核心能力中獲得運營和戰略優勢。這些戰略和其他戰略的成功可能受到“項目1A”中討論的因素的影響。風險因素“在我們的201910-K和這裏討論的其他因素。

股票價格、信貸市場和利率波動可能對我們的經營結果產生重大影響，主要是因為它們對我們賺取的資產管理和其他基於資產的費用、我們的固定遞延年金、固定保險、存款產品以及可變年金和可變保險合同的固定部分產生的“利差”收入、遞延收購成本(“DAC”)和遞延銷售誘導成本(“DSIC”)的資產價值、與我們的可變年金相關的擔保福利負債的價值以及

如果持續的低利率環境持續下去，收益以及調整後的營業收益將受到持續的低利率環境的負面影響。除了我們的利息敏感型產品線持續的利差壓縮外，持續的低利率環境可能會導致我們的準備金增加，以及我們用來攤銷DAC和DSIC的各種利率假設的變化，這可能會對我們調整後的營業收益產生負面影響。有關我方利率風險的額外討論，請參閲第3項。“關於市場風險的定量和定性披露。”

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在……上面十月一日，2019，我們完成了對我們的美國汽車和家庭保險業務(AAH)至美國家庭保險相互控股公司(American Family Insurance)。此次出售與我們專注於我們的核心增長領域&財富管理和資產管理是一致的。

我們整合為其提供資產管理服務的某些可變利益實體。這些實體被定義為綜合投資實體(“CIES”)。雖然CIES的整合影響了我們的資產負債表和損益表，但我們對這些實體的風險敞口沒有變化，對基本業務業績沒有影響。有關CIES的更多信息，請參見備註5我們的合併財務報表。CIES的運營結果反映在公司管理和其他部分。在綜合基礎上，我們為CIES提供的服務賺取的管理費以及相關的一般和行政費用被取消，與CIES相關的資產和負債(主要是銀團貸款和債務)的公允價值變化反映在淨投資收益中。我們將把這些實體的費用包括在我們資產管理部門的管理和財務諮詢費項目中。

雖然我們的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的，但管理層認為，調整後的經營措施(不包括已實現投資淨收益或損失、相關DSIC和DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計利潤)；對可變年金擔保福利的市場影響(扣除套期保值和相關DSIC和DAC攤銷)；市場對指數化萬能人壽(“IUL”)福利的影響、對衝淨額和相關DAC對固定指數年金福利的市場影響，扣除套期保值和相關的DAC攤銷；平均迴歸相關影響(DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計和額外保險福利準備金的假設和更新的單獨賬户投資業績對可變年金和VUL產品的影響)；為抵消某些投資的未實現損益的利率變化而進行的套期保值的市場影響；處置不被視為非持續經營的業務的損益；整合和重組費用；以及整合CIES的影響，最能反映我們核心業務的潛在表現，並有助於進行更有意義的趨勢分析。管理層使用這些非GAAP衡量標準來評估我們的財務業績，其基礎可與一些證券分析師和投資者使用的基礎相媲美。此外，出於業務規劃和分析的目的，以及某些與薪酬相關的事項，這些非GAAP措施在不同程度上都被考慮在內。縱觀我們管理層的討論與分析, 這些非GAAP措施被稱為調整後的營業利潤措施。不應將這些非GAAP衡量標準視為美國GAAP衡量標準的替代品。

管理層的首要任務是通過實現我們平均的、超期的財務目標，在多年的範圍內增加股東價值。

我們的財政目標是：


•	調整後每股稀釋後營業收益增長12%至15%，以及


•	不計累計其他全面收益(“AOCI”)超過30%的調整後營業股本回報率(ROE)。

下表使我們的GAAP衡量標準與調整後的運營衡量標準保持一致：



	截至3月31日的三個月，						每股稀釋後股票
	截至3月31日的三個月，						截至3月31日的三個月，
	2020			2019			2020			2019
	(單位：百萬美元，每股收益除外)
淨收入	$	2,036		$	395		$	15.88		$	2.82
減去：可歸因於CIES的淨收益(虧損)	(2		)	—			(0.02		)	—
新增：整合/重組費用⁽¹⁾	1			7			0.01			0.05
新增：市場對可變年金保障福利的影響。⁽¹⁾	(1,689		)	142			(13.18		)	1.02
補充：市場對固定指數年金福利的影響⁽¹⁾	(3		)	—			(0.02		)	—
添加：市場對IUL收益的影響⁽¹⁾	(91		)	51			(0.71		)	0.36
添加：均值迴歸相關影響⁽¹⁾	61			(36		)	0.47			(0.26		)
補充：套期保值對投資的市場影響⁽¹⁾	—			10			—			0.07
減去：已實現投資淨收益成本(虧損) ⁽¹⁾	(20		)	9			(0.16		)	0.06
調整的税收效應⁽²⁾	357			(35		)	2.78			(0.25		)
調整後營業收益	$	694		$	525		$	5.41		$	3.75

加權平均已發行普通股：
基本型	126.4			138.8
稀釋	128.2			140.1

⁽¹⁾税前調整後的營業調整。

⁽²⁾按21%的法定税率計算。

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下表將過去12個月的淨收入總和與調整後的營業收益以及季度末股本的5個點平均值與調整後的營業股本進行了核對：



	截至3月31日的12個月，
	2020			2019
	(單位：百萬美元)
淨收入	$	3,534		$	1,899
減去：調整成本⁽¹⁾	1,175			(229		)
調整後營業收益	$	2,359		$	2,128

道達爾美國企業金融公司。股東權益	$	6,058		$	5,704
減去：Aoci，扣除税收後的淨額	121			(137		)
道達爾美國企業金融公司。股東權益，不包括AOCI	5,937			5,841
減去：可歸因於CIE的股權影響	1			1
調整後的營業權益	$	5,936		$	5,840

股本回報率，不包括AOCI	59.5		%	32.5		%
調整後的營業股本回報率，不包括AOCI⁽²⁾	39.7		%	36.4		%

⁽¹⁾

調整反映了過去12個月的税後淨已實現投資損益之和，扣除DSIC和DAC攤銷，未賺取收入攤銷和再保險應計利潤；市場對可變年金保證福利的影響，扣除套期保值和相關的DSIC和DAC攤銷淨額；市場對IUL福利的影響，扣除套期保值和相關的DAC攤銷，未賺取收入攤銷和再保險應計利潤；市場對固定指數年金收益的影響，扣除套期保值後的淨額出售不被視為非持續經營的業務的損益；整合和重組費用；非持續經營的收益(虧損)；以及合併投資實體的淨收益(虧損)。税後按21%的法定税率計算。


⁽²⁾	不包括AOCI的調整後的運營股本回報是使用過去12個月的調整後營業收益(分子)和美國企業金融公司股東的股本(不包括AOCI)和合並投資實體的影響(不包括AOCI和合並投資實體的影響)來計算的，使用的是以分母為單位的季度末股本的5個點的平均值。税後按21%的法定税率計算。

關鍵會計估計

我們使用的會計和報告政策會影響我們的合併財務報表。我們的某些會計和報告政策對於瞭解我們的綜合經營結果和財務狀況至關重要，在某些情況下，這些政策的應用可能會受到管理層在編制綜合財務報表期間作出的估計、判斷和假設的重大影響。這些會計政策在我們的“管理層的討論與分析--關鍵會計估計”一文中有詳細的論述。2019 10-K.

近期會計公告

有關最近的會計聲明及其對我們未來綜合經營結果和財務狀況的預期影響的信息，請參見3我們的合併財務報表。

管理和管理的資產

所管理的資產(“AUM”)包括我們為其提供投資管理服務的外部客户資產，例如哥倫比亞針線投資基金的資產、機構客户和我們顧問平臺中的客户(在WRAP賬户中持有)，以及由我們選定的子顧問管理的資產。AUM還將某些資產包括在我們的綜合資產負債表中，我們為這些資產提供投資管理服務，並在我們的資產管理部門確認管理費，例如在我們的人壽保險子公司和CIES的單獨賬户中持有的普通賬户和可變產品基金的資產。這些資產不包括受諮詢的資產，我們為這些資產提供諮詢服務，如模型投資組合，但沒有完全的酌情投資權限。

管理中的資產(“AUA”)包括我們為其提供管理服務的資產，例如投資於我們在一攬子賬户之外提供的其他公司產品的客户資產。這些資產包括客户經紀賬户中持有的資產。我們通常將從管理資產獲得的收入記錄為分銷費用。我們不對這些資產行使管理酌處權，也不賺取管理費。這些資產沒有在我們的綜合資產負債表中報告。AUA還將某些資產包括在我們的綜合資產負債表中，我們不為這些資產提供投資管理服務，也不確認管理費，例如對我們人壽保險子公司單獨賬户中持有的非關聯基金的投資。這些核心資產不包括接受諮詢的資產，我們為這些資產提供諮詢服務，如模型投資組合，但沒有完全的酌情投資權限。

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下表提供了有關我們的AUM和AUA的詳細信息：



	3月31日，						變化
	2020			2019			變化
	(以數十億美元計)
管理和管理的資產
建議與財富管理AUM	$	273.1		$	276.9		$	(3.8	)	(1	)%
資產管理AUM	426.2			459.1			(32.9		)	(7	)
沖銷	(27.9		)	(28.3		)	0.4			1
管理的總資產	671.4			707.7			(36.3		)	(5	)
管理的總資產	167.7			183.5			(15.8		)	(9	)
總AUM和AUA	$	839.1		$	891.2		$	(52.1	)	(6	)%

總AUM減少 363億美元，或5%vt.向，向.6714億美元自.起2020年3月31日與.相比7077億美元自.起2019年3月31日-2019年3月31日主要是由於市場貶值。我們的平均加權股票指數(“WEI”)是AUM股票走勢的代表，在截至2020年3月31日的三個月裏，與去年同期相比上漲了9%。與去年同期相比，2020年第一季度標準普爾500指數的平均漲幅為13%。魏氏指數和標準普爾500指數的漲幅之間的脱節比往常更大，主要是因為標準普爾500指數與國際和小盤股指數相比表現優異。雖然本季度的平均股票市場高於去年同期，但本季度結束時的股票市場大幅下降，部分原因是與冠狀病毒大流行相關的波動。建議財富管理公司AUM減少 38億美元，或1%，與上年同期相比，由市場貶值推動，部分被包裹賬户淨流入所抵消。資產管理AUM減少 329億美元，或7%與上年同期相比，受市場貶值、淨流出、零售基金分配和外幣換算的負面影響推動。有關我們AUM變化的更多信息，請參見下面我們的部門運營結果討論。

截至三個月的綜合經營業績2020年3月31日和2019

下表顯示了我們的綜合運營結果：



	三個月 3月31日，					變化
	2020			2019		變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	1,770		$	1,627	$	143		9	%
經銷費	464			480		(16		)	(3	)
淨投資收益	328			397		(69		)	(17	)
保險費	91			371		(280		)	(75	)
其他收入	373			278		95			34
總收入	3,026			3,153		(127		)	(4	)
銀行和存款利息支出	25			35		(10		)	(29	)
淨收入總額	3,001			3,118		(117		)	(4	)
費用
分銷費用	995			900		95			11
記入固定賬户貸方的利息	91			204		(113		)	(55	)
利益、索賠、損失和和解費用	(1,747		)	670		(2,417		)	NM
遞延收購成本攤銷	512			16		496			NM
利息和債務費用	46			53		(7		)	(13	)
一般和行政費用	753			805		(52		)	(6	)
總費用	650			2,648		(1,998		)	(75	)
税前收入	2,351			470		1,881			NM
所得税撥備	315			75		240			NM
淨收入	$	2,036		$	395	$	1,641		NM
NM是沒有意義的。

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總括

税前收入增額 19億美元至24億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比4.7億美元對於上一年期間的數據。以下影響是税前收入期間變化的重要驅動因素：


•	市場對可變年金保證福利(扣除對衝以及相關的DSIC和DAC攤銷)的影響在截至三個月的三個月中產生了17億美元的收益2020年3月31日相比之下，去年同期的支出為1.42億美元。


•	對IUL利益的市場影響(扣除套期保值和相關的DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計項目)在截至三個月的三個月中產生了9100萬美元的利益2020年3月31日相比之下，去年同期的支出為5100萬美元。


•	與平均恢復相關的影響在截至三個月的三個月中的支出為6100萬美元2020年3月31日相比之下，去年同期的收益為3600萬美元。


•	在截至三個月為止的三個月內，套期保值對投資的市場影響為零。2020年3月31日而去年同期的支出為1000萬美元。


•	平均股市上漲和客户活動增加帶來的積極影響。


•	由於短期利率下降，對錶內和表外經紀公司的現金和證書收益都產生了負面影響。


•	2700萬美元的有利變化，對基於股票的薪酬費用按市值計價的影響。


•	已實現投資淨收益/虧損2400萬美元的不利變化，扣除相關的DSIC和DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計項目。

淨收入

淨收入減少 1.17億美元，或4%vt.向，向.30億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比31億美元在上一年期間。

管理和財務諮詢費增額 1.43億美元，或9%vt.向，向.18億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比16億美元上一年同期反映出平均股票市場和彙總賬户淨流入較高，但部分被資產管理淨流出和1900萬美元的績效費用修正所抵消。

經銷費減少 1600萬美元，或3%vt.向，向.4.64億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比4.8億美元*去年同期，由於表外經紀現金手續費下降5100萬美元，主要是由於短期利率下降和可變年金淨流出，但部分被平均股票市場上漲和交易活動增加所抵消。

淨投資收益減少 6900萬美元，或17%vt.向，向.3.28億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比3.97億美元上一年期間主要反映以下項目：


•	截至2020年3月31日的三個月，已實現投資淨虧損為1900萬美元，而去年同期已實現投資淨收益為400萬美元。截至2020年3月31日的三個月的已實現投資淨虧損包括可供出售證券和融資應收賬款信貸損失撥備增加2300萬美元。2020年1月1日，我們採用了新的金融工具信用損失計量會計準則。


•	固定年金淨流出和固定年金再保險交易的不利影響。


•	較低利率的不利影響。


•	套期保值對上年同期1000萬美元投資的不利市場影響。


•	因出售AAH而減少1,000萬美元。


•	與銀行相關的較高投資資產的有利影響。

保險費減少 2.8億美元，或75%至9100萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比3.71億美元主要反映上一年度AAH的銷售情況。去年同期的保費包括來自AAH的2.7億美元。

其他收入增額 9500萬美元，或34%vt.向，向.3.73億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比2.78億美元由於未賺取收入攤銷的7200萬美元的有利變化以及再保險應計費用抵消了市場對IUL福利的影響，固定年金再保險交易的有利影響以及對可變年金生活福利乘客的更高費用。

銀行和存款利息支出減少 1000萬美元，或29%vt.向，向.2500萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比3500萬美元*由於較低的證書平均貸記利率和較低的平均證書餘額，部分被銀行存款利息支出增加所抵消，因為自2019年第二季度我們成立銀行以來，存款一直在增長。

費用

總費用減少 20億美元，或75%vt.向，向.6.5億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比26億美元在上一年期間。

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分銷費用增額 9500萬美元，或11%vt.向，向.9.95億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比9億美元上一年期間，反映出由於平均彙總賬户餘額增加和交易活動增加，顧問薪酬增加。

利息記入固定賬户的貸方減少 1.13億美元，或55%vt.向，向.9100萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比2.04億美元上一年期間的預算主要反映以下項目：

•

未對衝的不良信貸利差風險調整對IUL福利的費用減少了2.71億美元。在截至三個月的三個月裏，不良信貸利差的有利影響為2.34億美元。2020年3月31日相比之下，去年同期的不利影響為3700萬美元。隨着對LIBOR掉期曲線上不良信用利差的估計收緊或擴大，內含衍生品負債將增加或減少。隨着應用不良信用利差的隱含衍生負債的增加(減少)，不良信用利差對費用的影響是有利(不利)的。由於最近與冠狀病毒大流行相關的市場混亂，估計的不良信貸利差在本季度擴大了145個基點，從而產生了有利的影響。


•	來自對IUL福利的其他市場影響的費用增加1.6億美元，扣除套期保值，這是截至三個月的1.66億美元的費用2020年3月31日而去年同期的支出為600萬美元。費用的增加主要是由於用於評估負債的貼現率(不包括不良信用利差)的下降。

利益、索賠、損失和和解費用減少 24億美元使…受益17億美元在截至的三個月內2020年3月31日相比之下，6.7億美元上一年同期的價格主要反映了以下項目：

•

通過可變年金保證福利的非對衝不良信用利差風險調整，費用減少了17億美元。在截至三個月的三個月裏，不良信貸利差的有利影響為16億美元。2020年3月31日相比之下，去年同期的不利影響為1.58億美元。隨着對LIBOR掉期曲線上不良信用利差的估計收緊或擴大，內含衍生品負債將增加或減少。隨着應用不良信用利差的隱含衍生負債的增加(減少)，不良信用利差對費用的影響是有利(不利)的。由於最近與冠狀病毒大流行相關的市場混亂，估計的不良信貸利差在本季度擴大了145個基點，從而產生了有利的影響。

•

來自可變年金保證福利的其他市場影響的費用減少了5.28億美元，扣除了為抵消這些風險和相關的DSIC攤銷而進行的對衝。這一下降是由於對對衝可變年金保證福利的衍生品的市場影響發生了49億美元的有利變化，對可變年金保證生活福利儲備的市場影響發生了44億美元的不利變化，以及DSIC抵銷的市場影響發生了有利的600萬美元變化。促成這些變化的主要市場驅動因素摘要如下：


•	股票市場對可變年金保證生活福利負債的影響扣除對相應對衝資產的影響，導致截至三個月的收益。2020年3月31日與上年同期的費用相比。


•	利率對可變年金保證生活福利負債的影響扣除對相應對衝資產的影響，導致截至三個月的收益。2020年3月31日與上年同期的費用相比。


•	波動對可變年金保證生活福利負債的影響扣除對相應對衝資產的影響，導致截至三個月的支出增加。2020年3月31日與上年同期相比。


•	與去年同期相比，其他未對衝項目，包括假設的基礎單獨賬户投資業績與實際基礎單獨賬户投資表現之間的差異、固定收益信貸敞口、交易成本和各種行為項目，都是淨不利影響。


•	汽車和家庭費用減少2.26億美元，反映了AAH的出售。


•	與恢復有關的平均影響是在截至三個月的3個月內支出2,400萬美元2020年3月31日而去年同期的收益為1600萬美元。

DAC攤銷增額 4.96億美元至5.12億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比1600萬美元上一年同期主要反映以下項目：


•	DAC抵消了市場對可變年金保證福利的影響，在截至三個月的三個月內的支出為3.84億美元2020年3月31日而去年同期的收益為2800萬美元。


•	DAC抵消了市場對IUL福利的影響，扣除套期保值後，截至三個月的支出為3200萬美元2020年3月31日而去年同期的收益為900萬美元。


•	與恢復有關的平均影響是在截至三個月的3個月內支出3600萬美元2020年3月31日而去年同期的收益為2000萬美元。


•	由於出售了AAH，汽車和家庭費用減少了1400萬美元。

利息和債務費用減少 700萬美元，或13%vt.向，向.4600萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比5300萬美元上一年同期，主要是由於未償還的公司債務比去年同期減少，以及CIES的利息支出減少。

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一般和行政費用減少 5200萬美元，或6%vt.向，向.7.53億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比8.05億美元上一年同期，主要反映了按市值計價對基於股票的薪酬支出的影響發生了2700萬美元的有利變化，以及反映出售AAH的汽車和住宅支出減少了3100萬美元，但部分被未來增長的投資所抵消。

所得税

我們的實際税率是13.4%截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比15.9%為上一年同期。與去年同期相比，我們截至2020年3月31日的季度的有效税率有所下降，這主要是因為最近税法的變化導致了與我們的人壽保險實體預計使用2020年淨營業虧損(“NOL”)相關的1.44億美元的税收優惠，這將適用於以前的納税申報，但被本季度比去年同期更高的税前收入部分抵消。請參閲備註：16關於所得税的額外討論，請參閲我們的合併財務報表。

截至三個月按分部劃分的經營業績2020年3月31日和2019

調整後的營業收益是管理部門用來評估部門業績的部門損益衡量標準。調整後的營業收益不應被視為GAAP税前收入的替代品。我們相信，在我們出於管理目的衡量部門調整後的營業收益時，通過更準確地反映我們核心業務的潛在表現，並促進更有意義的趨勢分析，從而增強了對我們業務的瞭解。請參閲備註19請參閲綜合財務報表，瞭解有關部門業績的列報和我們對調整後營業收入的定義的進一步信息。

下表提供了按細分市場劃分的彙總財務信息：



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：百萬美元)
建議與財富管理
淨收入	$	1,695		$	1,554
費用	1,317			1,204
調整後營業收益	$	378		$	350
資產管理
淨收入	$	686		$	689
費用	529			543
調整後營業收益	$	157		$	146
年金
淨收入	$	589		$	604
費用	494			476
調整後營業收益	$	95		$	128
保護
淨收入	$	257		$	262
費用	185			188
調整後營業收益	$	72		$	74
公司管理和其他
淨收入	$	62		$	342
費用	112			405
調整後的營業虧損	$	(50	)	$	(63	)

建議與財富管理

下表顯示截至三個月的彙總賬户資產和平均餘額的變化。3月31日:



	2020			2019
	(以數十億美元計)
期初餘額	$	317.5		$	251.5
淨流量	6.1			4.3
市場升值(貶值)及其他	(48.1		)	23.0
期末餘額	$	275.5		$	278.8

諮詢彙總帳户資產期末餘額⁽¹⁾	$	272.3		$	276.1
平均諮詢彙總帳户資產⁽²⁾	$	301.4		$	265.1


⁽¹⁾	諮詢彙總賬户資產是指客户接受諮詢服務的資產，是彙總賬户收入的主要驅動力。客户可以在他們的一攬子賬户中持有不產生諮詢費的非諮詢性投資。


⁽²⁾	平均期末餘額是使用上期期末餘額和本期所有月份的平均值來計算的。

在截至三個月的三個月中，包裝賬户資產減少了420億美元，降幅為13%2020年3月31日由於市場貶值和其他原因，淨流入481億美元，部分被61億美元的淨流入所抵消。與去年同期相比，諮詢總結賬户平均資產增加了363億美元，增幅為14%，反映了2019年的淨流入和市場升值，但部分被本季度的市場貶值所抵消。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

下表顯示截至12個月的彙總賬户資產變動情況。3月31日:



	2020			2019
	(以數十億美元計)
期初餘額	$	278.8		$	251.0
淨流量	19.4			19.8
市場升值(貶值)及其他	(22.7		)	8.0
期末餘額	$	275.5		$	278.8

包好賬户資產比去年同期減少33億美元，降幅為1%，主要原因是市場貶值，部分被淨流入所抵消。

下表列出了我們的Advisment&財富管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：



	三個月 3月31日，				變化
	2020		2019		變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	1,024	$	878	$	146		17	%
經銷費	548		561		(13		)	(2	)
淨投資收益	100		99		1			1
其他收入	48		51		(3		)	(6	)
總收入	1,720		1,589		131			8
銀行和存款利息支出	25		35		(10		)	(29	)
淨收入總額	1,695		1,554		141			9
費用
分銷費用	970		870		100			11
利息和債務費用	2		3		(1		)	(33	)
一般和行政費用	345		331		14			4
總費用	1,317		1,204		113			9
調整後營業收益	$	378	$	350	$	28		8	%

我們的建議財富管理部門税前調整後的營業收益，其中不包括已實現的投資淨收益或虧損，增額 2800萬美元，或8%vt.向，向.3.78億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比3.5億美元由於平均彙總賬户餘額增加和交易活動增加，上一年同期的利潤增加，但部分被經紀現金收益下降以及一般和行政費用增加所抵消。截至三個月的税前調整營業利潤率為22.3%2020年3月31日相比之下，去年同期為22.5%。

我們2019年第二季度推出美國企業銀行，FSB，並在2019年第二季度繼續增加存款2020年第一季度，截至2020年3月31日，現金清掃餘額總計62億美元。2019年第三季度，我們從第三方銀行購買了現有的美國企業信用卡賬户組合。

淨收入

淨收入不包括已實現的投資淨收益或淨虧損。淨收入增額 1.41億美元，或9%vt.向，向.17億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比16億美元在上一年期間。在截至2020年3月31日的三個月裏，每個顧問的調整後運營淨收入從去年同期的156,000美元增加到172,000美元，增長了10%。

管理和財務諮詢費增額 1.46億美元，或17%vt.向，向.10億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比8.78億美元上一年期間的主要原因是平均彙總賬户資產的增長。與去年同期相比，平均諮詢彙總賬户資產增加了364億美元，增幅為14%，反映了淨流入和平均股票市場的上漲。

經銷費減少 1300萬美元，或2%vt.向，向.5.48億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比5.61億美元-上一年同期的費用下降了5100萬美元，這是由於短期利率的下降抵消了經紀現金餘額的增加，以及交易活動的增加。

淨投資收益，不包括已實現投資淨收益或淨虧損，增額 100萬美元，或1%vt.向，向.1億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與之相比，9900萬美元去年同期的主要原因是銀行存款增加導致平均投資資產增加，但部分被較低的證書餘額和較低的平均投資收益率所抵消。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

銀行和存款利息支出減少 1000萬美元，或29%vt.向，向.2500萬美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與之相比，3500萬美元*去年同期，由於證書平均貸記利率和平均證書餘額下降，銀行存款利息支出增加部分抵消了這一影響，因為自2019年第二季度我們成立銀行以來，存款一直在增長。

費用

總計費用增額 1.13億美元，或9%vt.向，向.13億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比12億美元上一年同期的價格。

分佈費用增額 1億美元，或11%vt.向，向.9.7億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比8.7億美元*上一年期間，反映出顧問薪酬較高，原因是平均彙總賬户餘額增加，交易活動增加，以及對招聘經驗豐富的顧問的投資，但部分被顧問遞延薪酬支出按市值計價的影響所抵消。

一般和行政費用增額 1400萬美元，或4%vt.向，向.3.45億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比3.31億美元去年同期的增長主要是由於對業務增長的投資，包括銀行。

資產管理

下表顯示了我們的哥倫比亞針線投資零售基金的共同基金表現，截至3月31日:



哥倫比亞共同基金的排名位居前2位，理柏的排名為4分位數			2020		2019
國內權益	等權重	1年	54	%	40	%
		3年	51	%	50	%
		5年	59	%	63	%
	資產加權	1年	75	%	48	%
		3年	69	%	58	%
		5年	75	%	77	%



國際公平	等權重	1年	64	%	40	%
		3年	80	%	65	%
		5年	60	%	65	%
	資產加權	1年	54	%	43	%
		3年	84	%	80	%
		5年	61	%	66	%

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)



應税固定收益	等權重	1年	33	%	71	%
		3年	47	%	75	%
		5年	75	%	80	%
	資產加權	1年	20	%	59	%
		3年	29	%	76	%
		5年	79	%	83	%



免税固定收益	等權重	1年	63	%	84	%
		3年	89	%	100	%
		5年	100	%	89	%
	資產加權	1年	41	%	85	%
		3年	89	%	100	%
		5年	100	%	91	%



資產配置資金	等權重	1年	77	%	46	%
		3年	85	%	55	%
		5年	91	%	100	%
	資產加權	1年	91	%	66	%
		3年	95	%	50	%
		5年	96	%	100	%



晨星評級為4或5的基金數量	總括	56	49
	3年	41	55
	5年	48	52



晨星評級為4或5的基金所佔比例	總括	54	%	48	%
	3年	39	%	53	%
	5年	47	%	53	%



晨星評級為4或5的資產百分比	總括	63	%	54	%
	3年	43	%	53	%
	5年	57	%	61	%

共同基金業績排名是基於哥倫比亞品牌共同基金的機構類基金的表現。只有擁有機構類股票的基金才包括在內。

前2個四分位數的平均加權排名：計算排名中值以上的基金數量除以基金總數。資產規模不是一個因素。

前兩個四分位的資產加權排名：中位數以上的基金總資產除以所有基金的總資產之和。資產較多的基金將獲得高於或低於中位數的總百分比的更大份額。



線針零售基金在晨星(Morningstar)四分位數或指數基準以上排名前兩位			2020		2019
權益	等權重	1年	79	%	50	%
		3年	71	%	49	%
		5年	66	%	73	%
	資產加權	1年	84	%	67	%
		3年	80	%	60	%
		5年	78	%	80	%



固定收入	等權重	1年	52	%	72	%
		3年	68	%	70	%
		5年	84	%	80	%
	資產加權	1年	47	%	91	%
		3年	51	%	84	%
		5年	93	%	94	%

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)



分配(管理)資金	等權重	1年	44	%	63	%
		3年	50	%	75	%
		5年	88	%	100	%
	資產加權	1年	52	%	80	%
		3年	53	%	84	%
		5年	99	%	100	%

每隻基金的業績都是根據最合適的基準-類似基金的同行組或指數-在一致的基礎上衡量的。前期排名已經調整，以反映這些基金執行的外匯遠期和現貨合約交易，幷包括以前不包括在總業績計算中的現金項目，主要是費用回扣。

相等加權：計算排名中值高於中位數(如果相對於同行組)或指數表現高於指數(如果相對於指數)的基金數量除以基金總數。資產規模不是一個因素。“

資產加權：將排名中值以上(如果相對於同業組衡量)或指數業績以上(如果相對於指數衡量)的基金的資產除以基金中的總資產。資產較多的基金將獲得高於或低於中位數或指數的總百分比的更大份額。

綜合配置(管理)基金包括投資於針線範圍內其他基金的基金，包括那些既投資於股票又投資於固定收益的基金。

聚合的線針數據包括由哥倫比亞管理公司提供子建議的線針平臺上的基金，以及與美國企業金融公司無關的顧問。

下表按類型顯示了全局託管資產：



	3月31日，				變化					平均值⁽¹⁾				變化
	3月31日，									截至3月31日的三個月，
	2020		2019							2020		2019
	(以數十億美元計)
權益	$	210.5	$	250.7	$	(40.2	)	(16	)%	$	246.8	$	244.0	$	2.8		1	%
固定收入	174.0		166.1		7.9			5		181.2		164.5		16.7			10
貨幣市場	5.0		5.1		(0.1		)	(2	)	4.7		5.0		(0.3		)	(6	)
備擇	2.7		3.2		(0.5		)	(16	)	3.0		3.1		(0.1		)	(3	)
混合和其他	34.0		34.0		—			—		35.4		33.5		1.9			6
管理的總資產	$	426.2	$	459.1	$	(32.9	)	(7	)%	$	471.1	$	450.1	$	21.0		5	%
⁽¹⁾平均期末餘額是使用上期期末餘額和本期所有月份的平均值來計算的。

下表顯示了全局託管資產中的更改：



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：十億)
環球零售基金
期初資產	$	287.5		$	247.9
流入流量	17.4			11.6
流出	(20.0		)	(15.1		)
淨副總裁/VIT資金流	(0.8		)	(0.8		)
淨新流量	(3.4		)	(4.3		)
再投資股息	0.5			0.6
淨流量	(2.9		)	(3.7		)
分佈	(0.7		)	(0.7		)
市場升值(貶值)及其他	(43.5		)	24.1
外幣折算⁽¹⁾	(1.3		)	0.4
期末資產總額	239.1			268.0

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)



	三個月 3月31日，
	2020			2019
	(單位：十億)
全球機構
期初資產	206.7			182.8
流入流量	8.4			5.3
流出	(8.0		)	(8.8		)
淨流量	0.4			(3.5		)
市場升值(貶值)及其他⁽²⁾	(16.6		)	10.6
外幣折算⁽¹⁾	(3.4		)	1.2
期末資產總額	187.1			191.1
管理的總資產	$	426.2		$	459.1
總淨流量	$	(2.5	)	$	(7.2	)

與原母公司有關聯⁽³⁾
零售淨新流量	$	(0.2	)	$	(0.3	)
機構淨新流量	(0.6		)	(0.8		)
淨新流量合計	$	(0.8	)	$	(1.1	)

⁽¹⁾金額代表用於報告目的的當地貨幣到美元的換算。

⁽²⁾包括19億美元和(2億)美元，用於截至三個月的關聯普通賬户資產的總變動2020年3月31日和2019分別為。

⁽³⁾前母公司相關資產和新流量淨額計入上述前滾。

根據與歐盟達成的過渡性退出協議，英國於2020年1月31日退出歐盟，該協議實質上保持退出前的現狀，直至2020年底。英國退出歐盟(俗稱“脱歐”)的全面影響及其相關後果仍不確定，包括英國與歐盟之間正在進行的談判，以及與全球貿易夥伴達成的新貿易協定。這種不確定性可能會對我們的英國資產和歐洲淨流量產生負面影響(如果英鎊走軟，也會對外幣換算產生負面影響)。

在截至三個月的三個月中，總部門AUM減少了680億美元，降幅為14%2020年3月31日。年內淨流出為25億元。2020年第一季度，與去年同期相比增加了47億美元。由於與冠狀病毒大流行相關的市場混亂，3月份贖回增加，導致本季度資金淨流出。全球零售流出29億美元，因在贖回增加的情況下，1月和2月的資金流入在3月逆轉。全球機構資金淨流入為4億美元，其中包括6億美元的前母公司相關資產流出。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

下表列出了我們的資產管理部門在調整後的運營基礎上的運營結果：



	三個月 3月31日，				變化
	2020		2019		變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	583	$	584	$	(1	)	—	%
經銷費	103		98		5			5
淨投資收益	—		6		(6		)	NM
其他收入	—		1		(1		)	NM
總收入	686		689		(3		)	—
銀行和存款利息支出	—		—		—			—
淨收入總額	686		689		(3		)	—
費用
分銷費用	231		223		8			4
遞延收購成本攤銷	3		3		—			—
利息和債務費用	1		6		(5		)	(83	)
一般和行政費用	294		311		(17		)	(5	)
總費用	529		543		(14		)	(3	)
調整後營業收益	$	157	$	146	$	11		8	%
NM是沒有意義的。

我們的資產管理部門税前調整後的營業收益，其中不包括已實現的投資淨收益或淨虧損，增額 1100萬美元，或8%vt.向，向.1.57億美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比1.46億美元上一年同期的主要原因是平均股票市場較高和費用較低，但部分被資金外流的累積影響和1500萬美元的淨績效費用修正所抵消。

淨收入

網不包括已實現投資淨收益或淨虧損的收入，減少 300萬美元至6.86億美元截至前三個月的收入2020年3月31日與.相比6.89億美元上一年同期的收入。

管理和財務諮詢費減少 100萬美元至5.83億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比5.84億美元去年同期，受平均股票市場上漲的推動，部分被累計淨流出和1900萬美元的績效費用修正所抵消。

分佈收費增額 500萬美元，或5%vt.向，向.1.03億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比9800萬美元上一年同期的增長主要是由於股票市場平均水平上升，但部分被淨流出的累積影響所抵消。

網投資收益，不包括已實現的投資淨收益或淨虧損，減少 600萬美元，在截至的三個月內為零2020年3月31日與之相比，600萬美元主要是上一年期間的收入反映上一年期間種子資金按市值計價的收益.

費用

總計費用減少 1400萬美元，或3%vt.向，向.5.29億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比5.43億美元上一年同期的價格。

分佈費用增額 800萬美元，或4%vt.向，向.2.31億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比2.23億美元上一年同期的增長主要是由於股票市場平均水平上升，但部分被淨流出的累積影響所抵消。

一般信息和行政費用減少 1700萬美元，或5%vt.向，向.2.94億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比3.11億美元去年同期的主要原因是績效費用相關薪酬較低，按市值計價對基於股票的薪酬支出的影響發生了有利的變化，以及重組舉措。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

年金

下表顯示了我們年金部門在調整後的運營基礎上的運營結果：



	三個月 3月31日，				變化
	2020		2019		變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	189	$	188	$	1		1	%
經銷費	83		84		(1		)	(1	)
淨投資收益	126		156		(30		)	(19	)
保險費	25		34		(9		)	(26	)
其他收入	166		142		24			17
總收入	589		604		(15		)	(2	)
銀行和存款利息支出	—		—		—			—
淨收入總額	589		604		(15		)	(2	)
費用
分銷費用	102		104		(2		)	(2	)
記入固定賬户貸方的利息	113		109		4			4
利益、索賠、損失和和解費用	173		164		9			5
遞延收購成本攤銷	46		42		4			10
利息和債務費用	12		11		1			9
一般和行政費用	48		46		2			4
總費用	494		476		18			4
調整後營業收益	$	95	$	128	$	(33	)	(26	)%

我們的年金部門税前調整後的營業收益，不包括已實現的投資淨收益或虧損(扣除相關的DSIC和DAC攤銷)，市場對可變年金保證福利的影響(對衝和相關的DSIC和DAC攤銷的淨額)，市場對固定指數年金福利的影響(對衝和相關的DAC攤銷的淨額)，以及與均值迴歸相關的影響，減少 3300萬美元，或26%vt.向，向.9500萬美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比1.28億美元反映出動盪的市場和低利率的前一年同期的價格。

河源截至目前，可變年金賬户餘額下降9%，至700億美元2020年3月31日與上年同期相比，反映淨流出30億美元和市場貶值。可變年金銷售額與去年同期相比增長了24%，反映了產品供應的變化。

河源截至目前，固定遞延年金賬户餘額下降5%，至82億美元2020年3月31日與去年同期相比，由於舊的政策繼續失效，新的銷售由於低利率而受到限制。鑑於目前的利率環境，我們目前的固定遞延年金賬面預計將逐漸耗盡，我們固定遞延年金業務的收益將呈下降趨勢。在2019年第一季度，我們對大約20%的固定年金塊進行了再保險。再保險交易對固定年金調整後的税前營業利潤影響微乎其微。

淨收入

管理和財務諮詢費增額 100萬美元，或1%vt.向，向.1.89億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比1.88億美元去年同期的主要原因是平均股票市場上漲推動的平均可變年金賬户餘額增加，但被淨流出所抵消。

網投資收益，不包括已實現的投資淨收益或淨虧損，減少 3000萬美元，或19%vt.向，向. 1.26億美元截至前三個月的前三個月的收入2020年3月31日與.相比1.56億美元*上一年期間平均投資資產較低，原因是固定年金淨流出，與固定年金再保險交易相關的不利影響，以及賺取的利率下降。

保險費減少 900萬美元，或26%vt.向，向.2500萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比3400萬美元反映具有壽險或有功能的即時年金銷售額較低的上一年期間。

其他收入增額 2400萬美元，或17%vt.向，向.1.66億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比1.42億美元*上一年期間的主要原因是我們的固定年金再保險保證金應收賬款增加，與上一年同期相比增加了收取天數，以及上一年可變年金擔保銷售的費用較高(費用從一週年日開始)，以及平均費率較高。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

費用

記入固定賬户貸方的利息增額 400萬美元，或4%vt.向，向.1.13億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比1.09億美元*上一年期間的主要原因是產品內部的組合變化導致平均貸記率上升，但部分被固定遞延年金賬户餘額的下降所抵消。

效益，索賠、損失和結算費用，不包括市場對可變年金保證收益的影響(扣除套期保值和相關的DSIC攤銷)，平均迴歸相關影響，以及DSIC對已實現投資損益淨額的抵消。增額 900萬美元，或5%vt.向，向.1.73億美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比1.64億美元上一年期間的收入主要是由於準備金資金增加，但部分被具有壽險或有功能的即時年金銷售額下降所抵消。

DAC攤銷，不包括與均值迴歸相關的影響，DAC抵消對可變年金保證福利和固定指數年金福利的市場影響，DAC抵消對已實現投資損益淨額，增額 400萬美元，或10%vt.向，向.4600萬美元截至今年首三個月的財務報表2020年3月31日與.相比4200萬美元上一年同期的財務狀況主要反映了可變年金的正常同比經驗差異。

保護

下表顯示了我們的保護部門在調整後的操作基礎上的操作結果：



	三個月 3月31日，				變化
	2020		2019		變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	10	$	11	$	(1	)	(9	)%
經銷費	22		23		(1		)	(4	)
淨投資收益	76		78		(2		)	(3	)
保險費	49		50		(1		)	(2	)
其他收入	100		100		—			—
總收入	257		262		(5		)	(2	)
銀行和存款利息支出	—		—		—			—
淨收入總額	257		262		(5		)	(2	)
費用
分銷費用	9		11		(2		)	(18	)
記入固定賬户貸方的利息	53		52		1			2
利益、索賠、損失和和解費用	74		74		—			—
遞延收購成本攤銷	10		14		(4		)	(29	)
利息和債務費用	5		4		1			25
一般和行政費用	34		33		1			3
總費用	185		188		(3		)	(2	)
調整後營業收益	$	72	$	74	$	(2	)	(3	)%

我們的保護部門税前調整後的營業收益，不包括已實現的投資淨收益或虧損(扣除相關的DAC攤銷、未賺取收入攤銷和再保險應計項目)、對IUL收益的市場影響(扣除套期保值和相關DAC攤銷、未實現收入攤銷和再保險應計項目)，以及與平均迴歸相關的影響。減少 200萬美元，或3%vt.向，向.7200萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比7400萬美元在上一年期間。

淨收入

淨投資收益，不包括已實現投資淨收益或淨虧損，減少 200萬美元，或3%vt.向，向.7600萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比7800萬美元反映較低投資收益率的上一年期間。

費用

DAC攤銷減少 400萬美元，或29%，至1000萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比1400萬美元對於上一年同期，主要反映了索賠的減少。

公司和其他

下表列出了我們的公司業務和其他部門在調整後的運營基礎上的運營結果：



	三個月 3月31日，						變化
	2020			2019			變化
	(單位：百萬美元)
營業收入
管理和財務諮詢費	$	—		$	1		$	(1	)	NM
經銷費	—			2			(2		)	NM
淨投資收益	32			44			(12		)	(27	)%
保險費	25			296			(271		)	(92	)
其他收入	6			1			5			NM
總收入	63			344			(281		)	(82	)
銀行和存款利息支出	1			2			(1		)	(50	)
淨收入總額	62			342			(280		)	(82	)
費用
分銷費用	(2		)	2			(4		)	NM
利益、索賠、損失和和解費用	57			282			(225		)	(80	)
遞延收購成本攤銷	—			14			(14		)	NM
利息和債務費用	12			12			—			—
一般和行政費用	45			95			(50		)	(53	)
總費用	112			405			(293		)	(72	)
調整後的營業虧損	$	(50	)	$	(63	)	$	13		21	%
NM是沒有意義的。

我們的公司會計和其他部門税前調整後的營業虧損不包括已實現投資淨收益或淨虧損、對衝以抵消某些投資未實現收益或虧損的利率變化的市場影響、出售不被視為停止運營的業務的收益或虧損、整合和重組費用，以及合併CIES的影響。我們的公司業務和其他部門税前調整後的營業虧損有所下降1300萬美元，或21%vt.向，向.5000萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比6300萬美元上一年同期的收入。

我們的公司和其他部門包括我們的封閉式長期護理(LTC)保險，在截至2020年3月31日的三個月裏，該保險的税前調整後營業收益為200萬美元，而去年同期為600萬美元。

截至2019年3月31日的三個月，汽車和家居調整後的税前運營收益為900萬美元。我們在2019年10月1日出售了AAH。

淨收入

網投資收入(不包括已實現投資淨損益、對衝以抵消某些投資未實現損益的利率變化的市場影響、整合和重組費用以及整合CIES的影響)在截至三個月的三個月減少1,200萬美元，或27%，至3,200萬美元。2020年3月31日相比之下，去年同期為4400萬美元，主要反映了AAH的出售。

保險費減少 2.71億美元，或92%vt.向，向.2500萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比2.96億美元主要反映出售AAH的上一年期間。

費用

效益、索賠、損失和和解費用減少 2.25億美元，或80%vt.向，向.5700萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比2.82億美元主要反映出售AAH的上一年期間.

在截至2020年3月31日的三個月裏，DAC的攤銷減少了1400萬美元，降至零，而反映出售AAH的上年同期為1400萬美元。

一般和行政費用，不包括整合和重組費用，減少 5000萬美元，或53%vt.向，向.4500萬美元在截至的三個月內2020年3月31日與.相比9500萬美元上一年同期的主要原因是出售了AAH，1800萬美元的有利變化對基於股票的薪酬支出和較低的投資支出產生了按市值計價的影響。

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市場風險

我們的一級市場風險敞口主要有利率、股權價格、外幣匯率和信用風險。股票價格和利率波動可能會對我們的經營業績產生重大影響，主要是因為它們對我們的資產管理和其他基於資產的費用產生的影響，從我們的固定遞延年金、固定保險、經紀客户現金餘額、銀行存款、面額證書產品和可變年金和可變保險合同的固定部分產生的利差收入，DAC和DSIC資產的價值，與我們的可變年金相關的擔保福利負債的價值，以及為對衝這些好處而持有的衍生品的價值。

我們的固定遞延年金、固定保險以及可變年金和可變保險合同的固定部分的收益基於持有資產所賺取的利率與賬户利息之間的利差。我們主要投資於固定利率證券，為貸記客户的利率提供資金。我們向這些產品的持有者保證利率。投資資產和客户負債通常不同，因為它們涉及基數、重新定價或到期日特徵。貸記到客户賬户的利率通常比基礎投資的收益率重置的時間間隔更短。因此，在利率上升的環境下，較高的利率可能會比投資資產賺取的利率更早地反映在客户的貸方利率上，這可能會導致兩種利率之間的利差縮小，勞動收入減少，並對税前收入產生負面影響。然而，目前的低利率環境導致利率低於我們的一些責任保證最低利率(“GMIR”)的水平。因此，利率的小幅上升不一定會導致所有計入信貸的負債利率發生變化，而預計的資產購買將涵蓋利率的全部上升。鑑於目前利率水平與金融業務基礎GMIR之間的關係，這種動態將導致在利率小幅上升的情況下利差擴大。

作為由於低利率環境，我們目前的再投資收益率普遍低於目前的投資組合收益率。我們預計，如果利率保持在低位，我們的投資組合收益收益率在未來一段時間內將繼續下降。截至2021年9月30日，由於發行人選擇預付、到期或贖回活動，可能產生收益用於再投資的非結構性固定期限證券和商業抵押貸款的賬面價值和加權平均收益率分別為41億美元和3.1%，不包括具有完整撥備的證券。2020年3月31日。此外，由於低利率環境而面臨提前還款風險的住宅抵押貸款支持證券總額為97億美元，加權平均收益率為2.3%。2020年3月31日。雖然這些金額代表可能面臨再投資風險的投資，但也有可能這些投資將用於為負債提供資金，或者可能不會預付，並將繼續以目前的收益率進行投資。除了利率環境外，福利支付與產品銷售的組合以及與這種組合相關的時間和數量可能會影響我們的投資收益率。此外，再投資活動和相關的投資收益也可能受到管理層酌情實施的公司戰略的影響。年內投資購買的平均收益率三截至的月份2020年3月31日大約是2.4%。

這個以低於當前投資組合收益率的利率進行到期、催繳和預付收益的再投資，可能低於一些負債GMIR的水平，將對未來的經營業績產生負面影響。為了減輕低利率環境對我們利差收入的不利影響，我們評估投資組合中的再投資風險，並根據我們的資產/負債管理框架監控這一風險。此外，在保證最低限額的情況下，我們可以在保證的情況下降低固定產品的貸款率。

在……裏面除了上面提到的固定利率風險，RiverSource Life還擁有以下可變年金保障福利：擔保最低提取福利(GMWB)、擔保最低積累福利(GMAB)、擔保最低死亡福利(GMDB)和擔保最低收入福利(GMIB)。這些福利中的每一項都保證在某些特定條件下支付給年金持有人，而不管基礎投資資產的表現如何。

這個可變年金擔保繼續通過利用對衝計劃進行管理，該計劃試圖將資產的敏感性與負債的敏感性相匹配。這種方法的前提是，匹配的敏感度將產生高效的套期保值結果。我們的綜合套期保值計劃主要關注資產和負債的一階敏感性：股權市場水平(Delta)、利率水平(Rho)和波動率(Vega)。此外，還管理了各種二階靈敏度。我們使用各種期權、掉期、掉期和期貨來更好地管理風險敞口。每天都會對風險敞口進行測量和監控，並在必要時對對衝投資組合進行調整。

我們擁有宏觀對衝計劃，以防範因法定盈餘上的可變年金準備金而產生的法定尾部情景風險，並涵蓋其他對衝活動未涵蓋的部分剩餘風險。在創建和執行宏觀套期保值計劃的過程中，我們評估了一系列情景下的剩餘風險。作為經濟對衝這些風險的一種手段，我們可以使用期貨、期權、掉期和掉期的組合。所使用的某些宏觀對衝衍生品包含與股票回報和利率掛鈎的結算條款；其餘的是利率合約或股票合約。宏觀對衝計劃可能導致額外的收益波動性，因為旨在降低法定資本波動性的宏觀對衝衍生品的價值變化可能不會與可變年金擔保嵌入衍生品的變化密切相關。

至評估利率和股票價格風險我們進行敏感性測試，該測試衡量在假設利率上升100個基點或股票價格假設下跌10%後12個月內來自下列來源的税前收入受到的影響。利率風險測試假設收益率曲線突然平行移動100個基點，然後利率在未來12個月內保持在這些水平。股票價格風險測試假設股票價格突然下跌10%。

美國企業金融公司(ameripriseFinancial，Inc.)

然後，在接下來的12個月裏，價格將保持在這些水平。在估計可變年金、固定遞延指數年金、股票市場證書、IUL保險和相關對衝資產的價值時，我們假設儘管股價下跌了10%，隱含市場波動性沒有變化。

下表顯示了我們對上述定義的假設市場變動對税前收入的影響的估計，截至2020年3月31日:



股權價格將下跌10%	股權價格和風險敞口增加對税前收入的影響
股權價格將下跌10%	在對衝風險影響之前			對衝風險影響			淨收益影響
	(單位：百萬美元)
資產管理費和配送費⁽¹⁾	$	(212	)	$	4		$	(208	)
DAC和DSIC攤銷⁽²⁾⁽³⁾	(25		)	—			(25		)
可變年金：
GMDB和GMIB⁽³⁾	(28		)	—			(28		)
GMWB⁽³⁾	(644		)	749			105
GMAB	(39		)	37			(2		)
結構化年金	7			(6		)	1
DAC和DSIC攤銷⁽⁴⁾	不適用			不適用			(16		)
總可變年金	(704		)	780			60
宏觀對衝計劃⁽⁵⁾	—			88			88
固定遞延指數化年金	2			(2		)	—
證書	3			(3		)	—
IUL保險	22			(18		)	4
總計	$	(914	)	$	849		$	(81	)	⁽⁶⁾



利率將上調100個基點	利率和風險敞口對税前收入的影響
利率將上調100個基點	在對衝風險影響之前			對衝風險影響			淨收益影響
	(單位：百萬美元)
資產管理費和配送費⁽¹⁾	$	(45	)	$	—		$	(45	)
可變年金：
GMDB和GMIB	—			—			—
GMWB	1,367			(2,064		)	(697		)
GMAB	25			(36		)	(11		)
結構化年金	(3		)	3			—
DAC和DSIC攤銷⁽⁴⁾	不適用			不適用			75
總可變年金	1,389			(2,097		)	(633		)
宏觀對衝計劃⁽⁵⁾	—			(2		)	(2		)
固定年金、固定保險、固定部分可變年金和可變保險產品	59			—			59
銀行存款	32			—			32
經紀客户現金餘額	224			—			224
固定遞延指數化年金	(1		)	—			(1		)
證書	16			—			16
IUL保險	12			2			14
總計	$	1,686		$	(2,097	)	$	(336	)
不適用。

⁽¹⁾不包括期內受市場和基金表現影響且無法輕易估計的激勵收入。

⁽²⁾由於較低的預期利潤，對DAC和DSIC攤銷的市場影響。

⁽³⁾*在估計對DAC和DSIC攤銷以及額外的保險福利準備金的税前收入的影響時，我們假設的股權資產增長率反映了管理層將在其均值迴歸指導方針中遵循的內容。

⁽⁴⁾與可變年金騎手相關的DAC和DSIC攤銷的市場影響被建模為扣除對衝影響的淨額。

⁽⁵⁾宏觀對衝計劃的市場影響是在扣除DAC和DSIC攤銷的任何相關影響後建模的。

⁽⁶⁾表示對税前收入的淨影響。估計對税前調整後營業收入的淨影響約為2.08億美元。

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這個與上述結果形成對比的是，與股價下跌10%相關的估計9000萬美元税前收入的負面淨影響，以及與截至9月1日加息100個基點相關的3700萬美元的税前收入估計的積極淨影響2019年12月31日-2019年12月31日。截至2020年3月31日的股價敞口和利率敞口與2019年12月31日相比的變化是由我們的可變年金參與者，特別是GMWB帶來的更大的估計負面影響推動的。

網上表顯示的GMWB騎手的影響很大程度上是由於負債估值基礎和對衝基礎之間的差異。負債採用公允價值會計原則進行估值，風險保證金納入合同持有人行為假設，貼現率增加，以反映我們目前對這些負債的不履行風險的估計。我們的套期保值是基於我們對經濟風險的確定，它排除了負債估值中的某些項目，包括不良利差風險。

實際結果可能與上面説明的結果大不相同，因為它們是基於一些估計和假設。其中包括假設股價下跌10%時隱含的市場波動率不變，以及100個基點的加息是收益率曲線的平行移動。此外，我們沒有試圖預測客户對不同類型資產偏好的變化或客户行為的其他變化，也沒有試圖預測管理層在這些情況下可能採取的增加收入或減少費用的所有戰略行動。

這個選擇加息100個基點以及股價下跌10%，不應被解讀為對未來市場事件的預測。利率或股價變動較大或較小的影響，可能與加息100個基點或股價下跌10%所顯示的影響不成比例。

公允價值計量

我們按公允價值報告某些資產和負債；具體地説，獨立賬户資產、衍生工具、嵌入衍生工具以及大多數投資和現金等價物。公允價值假設資產或負債的交換髮生在有序的交易中，而不是強制清算或不良出售的結果。我們在公允價值計量中儘可能包括實際市場價格或可觀察到的投入。當定價服務的報價不可用時，將獲得經紀人報價。我們通過各種方式驗證從第三方獲得的價格，例如：價格差異分析、後續銷售測試、陳舊價格審查、定價供應商之間的價格比較以及對供應商的盡職調查審查。請參閲備註：12關於我們的公允價值計量的更多信息，請參見綜合財務報表。

負債公允價值與不履行風險

公司被要求以將負債轉移給市場參與者所收到的價格(退出價格)來衡量負債的公允價值。由於我們的可變年金騎手、指數化年金和IUL保險的義務沒有市場，我們考慮了假設市場中的參與者將做出的反映退出價格的假設。因此，我們調整了可變年金騎手、指數化年金和IUL保險的估值，方法是更新某些合同持有人的假設，增加明確的保證金以計入利潤、風險和費用，並調整用於貼現預期現金流的比率，以反映當前市場對我們不履行風險的估計。不履行風險調整是基於可觀察到的市場數據進行調整，以估計我們壽險公司子公司沒有履行這些債務的風險。與一般市場狀況一致，這一估計導致了截至以下日期倫敦銀行間同業拆借利率掉期曲線的利差2020年3月31日。隨着我們對這一價差的估計擴大或收緊，負債將減少或增加。如果這一不良信用利差在libor掉期曲線上移至零利差，那麼未來淨收益的減少將約為18億美元，扣除DAC、DSIC、未賺取收入攤銷、再保險應計費用和所得税(按21%的法定税率計算)，基於2020年3月31日信貸利差。

流動性與資本資源

概述

年內，我們維持了相當大的流動資金。三截至的月份2020年3月31日。在…2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日，我們有過87億美元和37億美元現金和現金等價物，不包括綜合基礎上的CIES和其他限制性現金。我們通過一項高達7.5億美元的無擔保循環信貸安排向母公司提供額外的流動性，該安排將於2022年10月到期。根據信貸協議的條款，在滿足某些審批要求後，我們可以將這項貸款增加到10億美元。此貸款項下的可用借款減去任何未償信用證。在…2020年3月31日，我們在這項信貸安排下沒有未償還的借款，有100萬美元的未償還信用證。我們的信貸安排包含各種行政、報告、法律和金融契約。我們遵守了所有這些聖約2020年3月31日.

O2020年4月2日，我們發行了5億美元的3.0%無擔保優先票據，2025年到期，併產生了400萬美元的債務發行成本。出售票據所得款項淨額將用作一般公司用途。

我們進行短期借款，其中可能包括回購協議和聯邦住房貸款銀行(FHLB)預付款，以進一步降低再投資風險。短期借款使我們能夠獲得現金，用於再投資於長期資產，同時維持

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用固定收益投資組合產生的現金流償還短期債務的靈活性。我們的子公司RiverSource Life Insurance Company(“RiverSource Life”)和美國企業銀行FSB是得梅因FHLB的成員，該機構提供抵押借款。我們從FHLB獲得了2億美元和2.01億美元的借款，FHLB以商業抵押貸款支持證券為抵押，截至2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日分別為。我們相信，來自運營活動的現金流、可用現金餘額以及我們左輪手槍借款的可用性將足以滿足我們的運營流動性需求。

來自子公司的股息

美國企業金融公司主要是我們全資子公司開展業務的母公司控股公司。由於我們的控股公司結構，我們滿足現金需求的能力，包括支付普通股股息的能力，在很大程度上取決於我們子公司的股息或資本返還，特別是我們的人壽保險子公司RiverSource Life，我們的面額證書子公司，美國企業證書公司(“ACC”)，AMPF控股公司，它是我們零售介紹經紀-交易商子公司美國企業金融服務公司，美國有限責任公司(“AFS”)和我們的清算經紀-交易商子公司，美國企業投資服務公司(“AFS”)的母公司。(“AEIS”)，我們的轉讓代理子公司哥倫比亞資產管理投資服務公司，我們的投資諮詢公司，哥倫比亞管理投資顧問公司，美國有限責任公司，以及美國企業國際控股有限公司，它是線針資產管理控股公司Sàrl的母公司。我們的許多子公司的股息支付受到限制，我們的某些子公司受到監管資本要求的約束。

受監管資本要求約束的我們全資子公司的實際資本和監管資本要求如下：



	實際資本				監管機構對資本金的要求
	3月31日， 2020		12月31日， 2019		3月31日， 2020	12月31日， 2019
	(單位：百萬美元)
河源生活⁽¹⁾⁽²⁾	$	3,548	$	2,924	不適用	$	601
紐約的河源生活⁽¹⁾⁽²⁾	343		235		不適用	38
行政協調會⁽⁴⁾⁽⁵⁾	422		430		391	402
線針資產管理控股公司Sàrl⁽⁶⁾	278		287		172	183
美國企業銀行，FSB^{(4) (7)}	415		300		289	180
戰地⁽³⁾⁽⁴⁾	160		94		#	#
美國企業自保保險公司⁽³⁾	43		48		13	9
美國企業信託公司⁽³⁾	36		35		28	32
AEIS⁽³⁾⁽⁴⁾	168		133		21	22
RiverSource Distributors，Inc.⁽³⁾⁽⁴⁾	13		13		#	#
哥倫比亞管理投資分銷商，Inc.⁽³⁾⁽⁴⁾	15		16		#	#
不適用。 #金額低於100萬美元。


⁽¹⁾	實際資本是在法定的基礎上確定的。


⁽²⁾	監管資本要求是公司的行為水平，是以法定的基於風險的資本申報為基礎的。


⁽³⁾	監管資本要求以適用的監管要求為基礎，計算日期為2020年3月31日和2019年12月31日-2019年12月31日.


⁽⁴⁾	實際資本是在調整後的公認會計原則基礎上確定的。


⁽⁵⁾	ACC被要求持有資本，以符合明尼蘇達州商務部和SEC的資本要求。


⁽⁶⁾	實際資本和監管資本要求根據英國監管法規確定。的監管資本要求2020年3月31日表示計算位置為2019年12月31日-2019年12月31日FCA法規規定的基於規則的要求。


⁽⁷⁾	監管資本要求是基於根據貨幣監理署(“OCC”)對資本充足的銀行的最低要求。

除了限制股息支付和建立子公司資本化要求的特殊規定外，我們在確定子公司向母公司支付資金的戰略時，以及在決定使用現金向我們的子公司出資時，都會考慮到業務的整體健康狀況、資本水平和風險管理考慮因素。

在.期間三截至的月份2020年3月31日母公司控股公司從子公司獲得現金股息或資本返還5.1億美元(包括來自RiverSource Life的2.5億美元)，並向子公司貢獻現金1.41億美元(包括向美國企業銀行，FSB提供1億美元)。在.期間三截至的月份2019年3月31日-2019年3月31日，母控股公司從子公司獲得5.43億美元的現金股息或資本回報(包括來自RiverSource Life的2.5億美元)，並向子公司貢獻了1,700萬美元。

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2009年，RiverSource簽署了一項協議，以保護其在Genworth人壽保險公司(“GLIC”)的再保險LTC風險敞口。2016年，對這份再保險保障協議進行了實質性增強，最終敲定了這一協議。在正常的定期檢討過程中，協議中這些保密條款的條款已與我們的本地監管機構和評級機構分享。GLIC的註冊地在特拉華州，因此如果GLIC受到恢復或破產程序的影響，這樣的程序將位於特拉華州的法律(並受其管轄)。特拉華州法院尊重商業和再保險事務以及老練當事人之間的合同，這是一個悠久的傳統。與我們與GLIC類似的信用保護在特拉華州和美國其他地方已經過測試和尊重，因此我們相信，即使GLIC在特拉華州受到恢復或破產程序的影響，我們的信用保護也會得到尊重。因此，雖然沒有完美的信用保護，但我們相信，考慮我們對GLIC的交易對手信用敞口所代表的風險的正確方式不是GLIC再保險的全部總負債，而是對GLIC的淨敞口要小得多(如果考慮到我們的信用保護後可能存在的話)。因此，管理層相信，我們與Genworth達成的協議以及與Genworth的非LTC遺留安排的抵消將使RiverSource能夠在GLIC恢復或破產的情況下，在所有重要方面收回所有淨風險。

支付給股東的股息和股份回購

我們定期向股東支付季度股息，總額為1.26億美元和1.27億美元為.三截至2008年底的幾個月2020年3月31日和2019分別為。2020年5月6日，我們宣佈季度股息為每股普通股1.04美元。股息將於2020年5月29日支付給我們在2020年5月18日收盤時登記在冊的股東。

2019年2月，我們的董事會授權我們在2021年3月31日之前回購最多25億美元的普通股。截至2020年3月31日，我們在此股票回購授權下剩餘7.24億美元。我們打算通過現有營運資金、未來收益和其他常規融資方式為股票回購提供資金。股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，根據市場狀況和其他因素，這些購買可能會在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。股票回購計劃下的收購可以在公開市場上通過私下談判的交易或大宗交易或其他方式進行。在.期間三截至12月底的12個月2020年3月31日，我們總共回購了250萬我們普通股的平均價格為每股153.76美元。考慮到動盪的市場環境，我們在2020年3月中旬暫停了股票回購，以保持謹慎。我們擁有強大的基本面，將使我們能夠在適當的時候恢復股票回購。

現金流

CIES的現金流以及受限和分離的現金和現金等價物反映在我們由經營活動、投資活動和融資活動提供(用於)的現金流量中。CIES持有的現金不能供美國企業財務公司一般使用，美國企業財務公司的現金也不能供其CIES公司一般使用。根據聯邦和其他法規分開的現金和現金等價物是為我們的經紀客户獨家持有的，不能供美國金融公司普遍使用。

經營活動

全年經營活動提供的淨現金增加47億美元，達到49億美元三截至的月份2020年3月31日與去年同期的1.72億美元相比，主要反映了經紀存款變化帶來的現金增加6.42億美元，以及與衍生品相關的現金抵押品增加。

投資活動

我們的投資活動主要與我們的可供出售投資組合有關。此外，這項活動受到我們的投資證、固定年金和萬能人壽產品在融資活動中反映的淨流量的顯著影響。

網用於投資活動的現金減少了4.41億美元，降至4000萬美元三截至的月份2020年3月31日與去年同期的4.81億美元相比，主要反映了出售可供出售證券的收益增加5.41億美元，到期、償債基金付款和催繳可供出售證券的收益增加6400萬美元，與綜合投資實體投資有關的淨現金流增加7,900萬美元，與固定年金再保險安排有關的現金增加3.74億美元，由用於購買可供出售證券的現金增加4.44億美元與遞延保費的書面期權相關的現金減少1.56億美元。

籌資活動

網年，融資活動提供的現金增加了3.37億美元，達到6.28億美元三截至的月份2020年3月31日與上年同期的2.91億美元相比，主要反映銀行存款淨現金流入增加24億美元，部分被 a 於2020年3月償還我們7.5億美元的優先票據，a投資憑證現金收益減少4.19億美元，與投保人賬户餘額有關的淨現金流減少2.53億美元，長期債務發行減少4.97億美元，股票回購增加9500萬美元。

合同承諾

我們的合同義務沒有實質性的變化，在我們的2019 10-K.

表外安排

我們為被認為是VIE的投資實體提供資產管理服務，如CLO、對衝基金、房地產基金和其他由我們發起的私募基金。我們合併某些CLO。我們已經確定，對衝基金、房地產基金和其他由我們發起的私募基金不需要整合。我們在這些非合併實體的投資面臨的最大損失風險僅限於我們的賬面價值。我們沒有義務向這些投資實體提供進一步的財務或其他支持，也沒有向這些投資實體提供任何支持。請參閲備註5有關我們與這些投資實體的安排的更多信息，請參閲我們的綜合財務報表。

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前瞻性陳述

本報告包含反映管理層計劃、估計和信念的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述中描述的結果大不相同。此類前瞻性聲明的例子包括：

•

公司計劃、意圖、定位、預期、目標或目標的陳述，包括與資產流動、大眾富裕和富裕客户獲取戰略、客户保留和我們客户基礎的增長、財務顧問生產力、留住、招聘和招募、新的或現有產品和服務的推出、停止、條款或定價、收購整合、福利和索賠費用、一般和行政成本、綜合税率、向股東返還資本、債務償還和超額資本狀況以及捕捉額外增長機會的財務靈活性有關的陳述；


•	陳述公司與冠狀病毒大流行的傳播和影響以及相關的市場、經濟、客户、政府和醫療保健系統反應相關的立場、未來業績和實施業務戰略的能力；


•	其他有關未來經濟表現、股票市場和利率變動的表現，以及美國和全球市場的經濟表現的陳述；以及


•	這類陳述背後的假設陳述。

詞語“相信”、“期望”、“預期”、“樂觀”、“打算”、“計劃”、“目標”、“將會”、“可能”、“應該”、“可能”、“可能”、“預測”、“在軌道上”、“項目”、“繼續”、“能夠保持”、“繼續”、“恢復”、“交付”、“發展”、“可能”、“可能”、“預測”、“在軌道上”、“項目”、“繼續”、“能夠保持”、“恢復”、“交付”、“發展，“演進”、“驅動”、“啟用”、“靈活性”、“方案”、“案例”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，但不是識別此類陳述的唯一手段。前瞻性陳述會受到風險和不確定因素的影響，這可能會導致實際結果與此類陳述大不相同。

這些因素包括但不限於：


•	冠狀病毒大流行的傳播和影響以及相關的經濟、客户、政府和醫療系統應對措施對我們業務的影響；


•	利率、信用違約、股票市場和外匯環境的狀況，包括估值、流動性和波動性的變化；


•	公司聯邦儲蓄銀行產品推出時間的不確定性；

•

相關會計準則和證券評級機構標準和流程的變化，以及訴訟和監管環境的變化，包括正在進行的法律訴訟和監管行動，客户、其他人和監管機構威脅或發起的法律索賠的頻率和程度，以及監管和立法的發展，包括與多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法相關的已實施或可能實施或修改的規則和條例，銀行控股公司法律法規或者根據美國勞工部的信託法規(以及州和其他信託規則、SEC最佳利益標準或類似標準，如註冊財務規劃師委員會標準)關於投資諮詢提供者對401(K)計劃、計劃發起人、計劃參與者和個人退休或健康儲蓄賬户持有人的受託地位及相關問題；


•	投資管理業績與分銷合作伙伴和消費者對本公司產品的接受度；


•	金融服務業競爭的影響，包括定價壓力、新產品和服務的推出以及產品分銷組合和分銷渠道的變化；


•	員工或顧問不當行為、法律或監管行動、網絡安全事件、對金融服務業的普遍看法、利益衝突管理不當或其他原因可能導致的公司聲譽變化；


•	公司的資本結構，包括負債、對子公司支付股息的限制、任何股票或債務回購管理的範圍、方式、條款和時機可能會影響評級機構和其他分析師的意見，以及市場參與者或公司的監管機構、顧問、分銷合作伙伴或客户對任何此類意見的任何變化或預期變化的反應；


•	流動資金的可獲得性和成本以及公司的信用能力可能因市場狀況、公司的信用評級和整體信貸可獲得性的變化而發生的變化；

•

公司擁有的投資的發行人或擔保人或對衝、衍生產品、保險或再保險安排的對手方或公司經銷產品的製造商違約、能力限制或重新定價的風險，與公司關於此類風險的假設的偏差，評級機構或其他分析師發佈的對任何此類第三方的評估或評估發生變化的前景，以及其他市場參與者或公司的監管機構、顧問、分銷合作伙伴或客户對任何此類評估或評估變化的預期的反應；

•

與公司關於某些年金和保險產品(包括但不限於可變年金和長期護理保單)發病率、死亡率、持續性和保險費率增加的假設存在偏差，或與評估或解鎖DAC和DSIC時假設的市場回報或公司擔保福利年金乘客的估值和對衝背後的市場波動性有關的假設，或與公司對其長期護理業務的損失確認測試中假設的利率或資產收益率的假設背離，或與與公司的預期索賠和損失相關的假設背離


•	監管機構或評級機構可能表明、要求或建議的資本金要求的變化；

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•	該公司努力改善分銷經濟並擴大其主要產品的第三方分銷的影響；


•	能夠進行和完成戰略交易和計劃，包括收購、資產剝離、重組、合資企業以及新產品和服務的開發；


•	實現公司已經完成、正在實施或未來可能實施的戰略交易和計劃的財務、運營和業務基本利益的能力，這可能會受到獲得監管批准的能力、有效管理相關費用的能力以及市場、業務合作伙伴和消費者對此類戰略交易和計劃的反應的影響；


•	從重組和税務籌劃中實現節約和其他利益的能力和時機；


•	公司通信、技術和其他操作系統的中斷或其他故障，包括第三方服務提供商造成的錯誤或故障，第三方攻擊公司系統(或其他網絡安全事件)造成的幹擾或故障，或未能保護此類系統上敏感信息和數據的隱私或機密性；以及

•

一般經濟和政治因素，包括消費者對經濟和金融業的信心，消費者一般的投資能力和傾向，以及他們投資於現金和現金等價物以外的金融工具和產品的能力和傾向，公司在開展業務時消耗的產品和服務的成本，以及適用的法律和法規及其變化(如正在進行的與英國加入歐盟有關的談判)，包括税法、税收條約、財政和中央政府財政政策，以及有關金融服務業和公開持有的政策

管理層提醒讀者，前面列出的因素並不是詳盡的。還可能存在管理層目前無法預測的其他風險，這些風險可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同。告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在發表之日發表。管理層沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述。上述因素列表應與本公司第I部分第1A項中包含的“風險因素”討論一併閲讀201910-K和“項目1A。風險因素“在此表格10-Q中。

美國企業金融公司通過該公司的投資者關係網站ir.ameriprise.com向投資者宣佈財務和其他信息，以及證券交易委員會的文件、新聞稿、公開電話會議和網絡廣播。隨着信息的更新和新信息的發佈，鼓勵投資者和其他對該公司感興趣的人不時訪問投資者關係網站。該網站還允許用户在發佈新材料時註冊自動通知。本網站上的信息未通過引用併入本報告或公司提交給SEC的任何其他報告或文件中。

第三項：關於市場風險的定量和定性披露

本報告第一部分第二項“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--市場風險”中所載的信息在此併入作為參考。閲讀這些披露時，應結合我們的“關於市場風險的定量和定性披露”討論，該討論包含在我們的項目7A的第II部分。201910-K於2020年2月26日.

項目4.安全控制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序(如經修訂的1934年“證券交易法”(下稱“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)條規則所定義)，旨在提供合理保證，確保在證券交易法規規定的期限內記錄、處理、彙總和報告交易所法案備案文件中要求報告的信息，包括旨在確保這些信息積累並傳達給我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官，視情況而定)的控制和程序，以確保這些信息能夠被收集和傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以確保這些信息得到積累和傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以確保這些信息在適當情況下被記錄、處理、彙總和報告應該注意的是，由於固有的限制，我們公司的披露控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，以確保披露控制和程序的目標得以實現。

我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，評估了截至本報告涵蓋期末的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，我們公司的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的，截至2020年3月31日.

財務報告內部控制的變化

在與本報告相關的會計季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在“交易法”下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對我們公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分：其他信息

項目1.提起法律訴訟

備註中列出的信息17合併財務報表第I部分，項目1併入本文以供參考。

項目1A：各種風險因素

我們包括以下新的風險因素，這些風險因素應與我們的第I部分第1A項中提供的風險因素一起閲讀。2019 10-K:

冠狀病毒大流行給我們的業務帶來了巨大的風險和不確定性。

正在進行的2019年冠狀病毒病(“冠狀病毒”)大流行在全球範圍內造成重大和普遍的社會、經濟和市場混亂。冠狀病毒大流行對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響程度將取決於未來的發展。這些事態發展高度不確定，包括疫情的範圍、持續時間和嚴重程度，我們遠程工作和虛擬會議安排的有效性和人員配備水平，各政府當局可能採取的應對疫情的措施(例如刺激、檢疫和旅行限制、醫療保健的有效性，以及新的或臨時監管)，其他第三方應對大流行病的行動，以及可能對全球經濟產生的進一步影響。鑑於未來發展的不確定性，我們尋求有效地管理我們的風險，但我們做到這一點的能力受到在持續發展的情況下獲得及時、可靠的分析和信息的內在限制。

在2020年第一季度末至2020年4月，冠狀病毒大流行影響了我們的每個業務部門，如果情況持續下去，未來幾個季度可能會受到影響。消費需求、我們的費用和投資收入、我們的自有資產價值、我們的信貸儲備以及其他財務或精算假設和儲備計算已經(並可能進一步)受到資產價格下跌和波動、利率下降、信用利差擴大、信用惡化、交易市場流動性減少以及全球大流行的其他經濟和市場影響的負面影響。如果這些情況持續或惡化很長一段時間，我們可能會經歷交易量的波動和不確定性，金融資產和對衝的可獲得性和價格水平的不確定性，客户活動的減少，以及金融資產和對衝的價格水平的不確定性。如果這些情況持續或惡化很長一段時間，我們可能會經歷交易量的波動和不確定性，金融資產和對衝的可獲得性和價格水平的不確定性，客户活動的減少，以及全球大流行的其他經濟和市場影響。增加資金約束和成本，可能對我們的信用評級造成影響，以及對我們的財務狀況產生其他負面影響。

COVID 19大流行還可能影響我們的供應商、分銷商、供應商、再保險公司和其他交易對手提供產品和服務的能力，以及以其他方式履行對我們的承諾的能力。此外，市場和經濟的不確定性以及冠狀病毒大流行的影響將增加我們最新的Form 10-K年度報告和任何後續的Form 10-Q季度報告或當前Form 8-K報告中題為“風險因素”一節中描述的其他風險。

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第二項股權證券的未登記銷售和收益使用

下表介紹了由美國企業金融公司或代表美國企業金融公司進行的採購信息。或我們普通股的任何“關聯購買者”(定義見1934年“證券交易法”第10b-18(A)(3)條)。2020年第一季度:



週期	(a)	(b)		(c)	(d)
週期	總數所購股份的百分比	平均價格按股支付		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數⁽¹⁾	根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值⁽¹⁾
2020年1月1日至1月31日
股份回購計劃⁽¹⁾	685,374	$	168.20	685,374	$	994,570,204
員工交易記錄⁽²⁾	133,016	$	169.26	不適用	不適用

2020年2月1日至2月29日
股份回購計劃⁽¹⁾	1,063,953	$	168.23	1,063,953	$	815,580,674
員工交易記錄⁽²⁾	725,293	$	175.41	不適用	不適用

2020年3月1日至3月31日
股份回購計劃⁽¹⁾	762,744	$	120.59	762,744	$	723,598,509
員工交易記錄⁽²⁾	8,278	$	125.63	不適用	不適用

總計
股份回購計劃⁽¹⁾	2,512,071	$	153.76	2,512,071
員工交易記錄⁽²⁾	866,587	$	173.99	不適用
	3,378,658			2,512,071

不適用。

⁽¹⁾*2019年2月，我們的董事會批准了高達25億美元的支出，用於在2021年3月31日之前回購我們的普通股。股票回購計劃不要求購買任何最低數量的股票，根據市場狀況和其他因素，這些購買可能會在沒有事先通知的情況下隨時開始或暫停。股票回購計劃下的收購也可以在公開市場上通過私下談判的交易或大宗交易或其他方式進行。

⁽²⁾包括根據本公司基於股份的補償計劃下的獎勵條款扣留的限制股，以抵消在歸屬和釋放限制股時發生的預扣税款義務。被扣留的限制性股票的價值是美國企業金融公司普通股的收盤價。在相關交易發生的日期。還包括根據非限定股票期權(“NQSO”)行使的淨結算而預扣的股份，以抵消行使時發生的預扣税款義務，並覆蓋NQSO的執行價格。根據NQSO行使的淨結算而扣留的股票價值是美國企業金融公司普通股的收盤價。在相關交易發生的前一天。

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項目6.所有展品

根據美國證券交易委員會(SEC)的規章制度，我們已將某些協議作為10-Q表格本季度報告的證物提交。這些協議可能包含雙方的陳述和擔保。這些陳述和保證完全是為了此類協議的另一方或各方的利益而作出的，並且(I)可能因向此類協議的其他一方或多方披露而受到限制，(Ii)僅在此類協議的日期或此類協議中指定的其他日期作出，並受我們的公開披露中可能沒有充分反映的較新事態發展的影響，(Iii)可能反映出此類協議各方之間的風險分配，以及(Iv)可能採用與可能不同的重大標準。因此，這些陳述和保證可能不能描述我們在本協議簽署之日的實際情況，因此不應依賴。

以下展品作為本季度報告的一部分提交給10-Q表格。帶星號(*)的展品編號表示以電子方式提交的展品。所有其他展品編號表示先前提交的展品，並在此通過引用併入本文。



陳列品	描述

3.1	修改並重新簽署了美國金融公司註冊證書。(通過引用附件3.1併入2014年5月1日提交的當前報告FORM 8-K，檔案號T1-32525)。
3.2	修訂和重新修訂了美國企業金融公司的章程。(通過引用附件3.1併入2018年10月5日提交的當前報告FORM 8-K，檔案號T1-32525)。
4.1	普通股證書樣本表格(參照2005年8月19日提交的修訂號附件94.1形成第10號註冊書，檔案號為T1-32525)。根據S-K條例第3601項第(B)(4)(Iii)(A)節的規定，省略了界定註冊人長期債務證券持有人權利的其他文書。註冊人同意應要求向證券交易委員會提供這些票據的副本。
31.1*	根據規則13a-14(A)對James和M.Cracchiolo的認證是根據1934年修訂的證券交易法頒佈的。
31.2*	根據修訂後的1934年證券交易法頒佈的根據規則13a-14(A)對Walter和S.Berman的認證。
32*	根據“美國法典”第18章第1350節，根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的James-M.Cracchiolo和Walter-S.Berman的認證。
101	美國企業金融公司截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告中的以下材料採用iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式：(I)截至2020年和2019年3月31日的三個月的合併運營報表；(Ii)截至2020年和2019年3月31日的三個月的綜合全面收益表；(Iii)截至2019年3月31日的綜合資產負債表。(V)截至2020年和2019年3月31日止三個月的合併現金流量表；及(Vi)合併財務報表附註。
104	美國企業金融公司截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的封面採用iXBRL格式，幷包含在附件101中。
*在此以電子方式提交。

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簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽名者代表其簽署。



			美國企業金融公司。
			(註冊人)



日期：	2020年5月11日	依據：	/s/沃爾特·S·伯曼(Walter S.Berman)
日期：		依據：	沃爾特·S·伯曼執行副總裁兼首席財務官



日期：	2020年5月11日	依據：	/s/約翰·R·赫特
日期：		依據：	約翰·R·赫特公司財務和財務總監高級副總裁 (首席會計官)