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UnsoldatedJointVentureMember2020-01-012020-03-310001046311美國-GAAP：CoVenturerMember2019-01-012019-03-310001046311CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-04-162020-04-160001046311SRT：最小成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMember2020-04-162020-04-160001046311SRT：最大成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMember2020-04-162020-04-160001046311SRT：最小成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：BaseRateMember2020-04-162020-04-160001046311SRT：最大成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-04-162020-04-160001046311SRT：最大成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMember美國-GAAP：BaseRateMember2020-04-162020-04-160001046311SRT：最小成員數CHH：A2.5億UnsecuredTermLoanMember美國-GAAP：不安全債務成員US-GAAP：SubequentEventMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2020-04-162020-04-16CHH：品牌xbrli：純iso4217：美元iso4217：美元xbrli：共享CHH：事務處理xbrli：共享
目錄

 
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 _____________________________________________ 
形式10-Q
 _____________________________________________ 
☒ 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
關於截至的季度期間2020年3月31日
或
☐ 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
委託文件編號001-13393
 _____________________________________________ 
精選酒店國際有限公司。
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
_____________________________________________ 
特拉華州
 
52-1209792
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(I.R.S.僱主
識別號碼)
 
 
 
 
1精選酒店圈，
400套房
 
20850
洛克維爾,
馬裏蘭州
 
(主要行政辦事處地址)
 
(郵政編碼)

(註冊人電話號碼，包括區號)：(301) 592-5000
(前姓名、前地址和前會計年度，如果自上次報告以來發生更改)：不適用
 ________________________________________________________ 
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題
 
交易代碼
 
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元
 
CHH
 
紐約證券交易所
_____________________________________________  
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器
☒
 
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
 
規模較小的新聞報道公司
☐
 
 
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o
 
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。☐ 沒有問題。☒

已發行普通股股數2020年4月30日曾經是55,356,894.

目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
索引
 
 
 
 
第3頁，第3頁。
 
 
第一部分財務信息：
 
 
 
項目1-財務報表(未經審計)
3
綜合收益表--截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月
3
綜合全面收益表--截至2020年和2019年3月31日止三個月
4
合併資產負債表--截至2020年3月31日和2019年12月31日
5
綜合現金流量表--截至2020年和2019年3月31日止三個月
6
股東赤字綜合報表--截至2020年和2019年3月31日的三個月
7
合併財務報表附註
8
項目2-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
19
項目3--關於市場風險的定量和定性披露
35
項目4--控制和程序
35
 
 
第二部分.其他信息：
 
 
 
項目1--法律訴訟
36
項目11A--風險因素
36
項目2--未登記的股權證券銷售和收益使用
38
第3項-高級證券違約
38
項目4--礦山安全信息披露
38
項目5--其他信息
38
項目6--展品
39
 
 
簽名
40


2
目錄

第一部分財務信息
 
第1項。
財務報表

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
合併損益表
(以千為單位，每股金額除外)
(未經審計)
        
 
三個月
 
三月三十一號，
 
2020
 
2019
收入
 
 
 
專營權使用費
$
70,339

 
$
80,353

初始專營權和再許可費
7,284

 
6,807

採購服務
13,797

 
11,947

營銷和預訂系統
110,385

 
110,064

自有酒店
9,422

 
—

其他
6,948

 
9,149

總收入
218,175

 
218,320

運營費用
 
 
 
銷售、一般和行政
28,835

 
39,514

折舊攤銷
6,529

 
3,616

營銷和預訂系統
130,447

 
119,839

自有酒店
6,034

 
—

       業務費用共計
171,845

 
162,969

商譽減值
—

 
(3,097
)
長期資產減值
—

 
(7,304
)
出售資產收益，淨額
—

 
100

營業收入
46,330

 
45,050

其他收入和費用，淨額
 
 
 
利息費用
11,380

 
11,211

利息收入
(2,288
)
 
(2,613
)
債務清償損失
607

 
—

其他虧損(收益)
4,277

 
(2,198
)
關聯公司淨虧損中的權益
1,955

 
2,171

其他收入和費用合計(淨額)
15,931

 
8,571

所得税前收入
30,399

 
36,479

所得税(福利)費用
(25,064
)
 
6,398

淨收入
$
55,463

 
$
30,081

 
 
 
 
基本每股收益
$
1.00

 
$
0.54

稀釋後每股收益
$
0.99

 
$
0.54

 
 
 
 
宣佈的每股現金股息
$
0.225

 
$
0.215

附註是這些綜合財務報表的組成部分。

3
目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
綜合全面收益表
(單位：千)
(未經審計)
 
        
 
 
三個月
 
 
三月三十一號，
 
 
2020
 
2019
淨收入
 
$
55,463

 
$
30,081

其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
 
 
 
 
現金流套期保值損失攤銷
 
—

 
215

外幣折算調整
 
(664
)
 
(207
)
其他綜合(虧損)收入，税後淨額
 
(664
)
 
8

綜合收益
 
$
54,799

 
$
30,089


附註是這些綜合財務報表的組成部分。

4
目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
綜合資產負債表
(單位為千，份額除外)
(未經審計)
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
資產
 
 
 
流動資產
 
 
 
現金和現金等價物
$
321,954

 
$
33,766

應收賬款(扣除信貸損失準備金後的淨額分別為24250美元和18482美元)
148,281

 
141,566

應收所得税
10,553

 
11,126

應收票據
27,237

 
26,265

減去：應收票據信貸損失準備
(3,076
)
 
(861
)
其他流動資產
26,330

 
24,727

流動資產總額
531,279

 
236,589

財產和設備，按成本計算，淨額
351,045

 
351,502

經營性租賃使用權資產
23,689

 
24,088

商譽
159,196

 
159,196

無形資產，淨額
292,030

 
290,421

應收票據
112,785

 
106,749

減去：應收票據損失準備
(10,026
)
 
(3,695
)
按公允價值計算的投資、員工福利計劃
21,083

 
24,978

對未合併實體的投資
78,583

 
78,655

遞延所得税
49,346

 
20,747

其他資產
94,942

 
97,442

總資產
$
1,703,952

 
$
1,386,672

負債和股東赤字
 
 
 
流動負債
 
 
 
應付帳款
$
68,987

 
$
73,449

應計費用和其他流動負債
65,939

 
90,364

遞延收入
60,442

 
71,594

長期債務的當期部分
7,335

 
7,511

客户忠誠度計劃的責任
52,717

 
82,970

流動負債總額
255,420

 
325,888

長期債務
1,208,945

 
844,102

長期遞延收入
126,656

 
112,662

遞延補償和退休計劃債務
25,869

 
29,949

應付所得税
26,147

 
26,147

經營租賃負債
20,196

 
21,270

客户忠誠度計劃的責任
81,291

 
46,698

其他負債
3,282

 
3,467

負債共計
1,747,806

 
1,410,183

承諾和或有事項


 


普通股，面值0.01美元；授權發行1.6億股；於2020年3月31日和2019年12月31日發行的95,065,638股；分別於2020年3月31日和2019年12月31日發行的55,340,423股和55,702,628股
951

 
951

額外實收資本
221,553

 
231,160

累計其他綜合損失
(5,214
)
 
(4,550
)
庫存股，按成本計算；截至2020年3月31日和2019年12月31日，分別為39,725,215股和39,363,010股
(1,265,888
)
 
(1,219,905
)
留存收益
1,004,744

 
968,833

股東赤字總額
(43,854
)
 
(23,511
)
總負債和股東赤字
$
1,703,952

 
$
1,386,672

附註是這些綜合財務報表的組成部分。

5
目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
綜合現金流量表
(單位：千)
(未經審計)
 
三個月
 
三月三十一號，
 
2020
 
2019
來自經營活動的現金流：
 
 
 
淨收入
$
55,463

 
$
30,081

將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
 
 
 
折舊攤銷
6,529

 
3,616

折舊和攤銷-營銷和預訂系統
4,873

 
4,521

特許經營協議收購成本攤銷
2,819

 
2,685

處置資產收益
—

 
(2,120
)
信貸損失準備金，淨額
7,686

 
2,983

長期資產減值
—

 
7,304

商譽減值
—

 
3,097

債務清償損失
607

 
—

非現金股票補償和其他費用
(2,575
)
 
3,989

非現金利息和其他損失(收入)
4,339

 
(2,495
)
遞延所得税
(26,677
)
 
(2,257
)
未合併合資企業淨虧損中的權益，減去收到的分配
2,105

 
3,954

特許經營協議收購成本，扣除報銷後的淨額
(7,122
)
 
(6,401
)
營運資本和其他(扣除收購後的淨額)的變化
(42,283
)
 
(31,014
)
經營活動提供的淨現金
5,764

 
17,943

投資活動的現金流：
 
 
 
房地產和設備投資
(6,229
)
 
(14,906
)
無形資產投資
(1,004
)
 
(760
)
出售資產所得收益
—

 
10,585

對權益法投資的貢獻
(2,201
)
 
(8,495
)
權益法投資的分配
157

 
5,724

購買投資，員工福利計劃
(1,544
)
 
(1,603
)
出售投資收益、員工福利計劃
1,697

 
1,637

發行應收票據
(5,778
)
 
(1,755
)
應收票據的收款
63

 
5,096

其他項目，淨值
14

 
197

投資活動所用現金淨額
(14,825
)
 
(4,280
)
融資活動的現金流：
 
 
 
根據循環信貸安排進行的淨借款
396,800

 
42,400

長期債務的本金支付
(33,239
)
 
(123
)
購買庫存股
(54,072
)
 
(31,951
)
支付的股息
(12,791
)
 
(12,163
)
發行長期債券所得款項
—

 
8,491

應收票據利息轉讓付款
—

 
(24,409
)
行使股票期權所得收益
1,235

 
9,203

融資活動提供的現金淨額
297,933

 
(8,552
)
現金和現金等價物淨變化
288,872

 
5,111

外匯匯率變動對現金及現金等價物的影響
(684
)
 
57

期初現金及現金等價物
33,766

 
26,642

期末現金和現金等價物
$
321,954

 
$
31,810

補充披露現金流信息：
 
 
 
在此期間支付的現金用於：
 
 
 
所得税，扣除退款後的淨額
$
1,024

 
$
807

利息，扣除資本化利息後的淨額
$
12,627

 
$
19,885

非現金投融資活動：
 
 
 
已宣佈但未支付的股息
$
12,313

 
$
11,970

在應付帳款中購置的財產和設備投資
$
2,709

 
$
5,732



附註是這些綜合財務報表的組成部分。

6
目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
合併股東虧損表
(單位為千，份額除外)
(未經審計)

 
普普通通
股票-
股份
出類拔萃
 
普普通通
股票-
帕爾
價值
 
附加
已付清的-
資本
 
累積
其他
綜合
收益(虧損)
 
財務處
股票
 
留用
收益
 
總計
截至2018年12月31日的餘額
55,679,207

 
$
951

 
$
213,170

 
$
(5,446
)
 
$
(1,187,625
)
 
$
795,178

 
$
(183,772
)
淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
30,081

 
30,081

其他綜合收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
8

 
—

 
—

 
8

其他 (1)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(614
)
 
(614
)
基於份額的支付活動
408,545

 
—

 
3,214

 
—

 
9,706

 
—

 
12,920

宣佈的股息(每股0.215美元)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(12,149
)
 
(12,149
)
購買國債
(414,077
)
 
—

 
—

 
—

 
(31,951
)
 
—

 
(31,951
)
截至2019年3月31日的餘額
55,673,675

 
$
951

 
$
216,384

 
$
(5,438
)
 
$
(1,209,870
)
 
$
812,496

 
$
(185,477
)

 
普普通通
股票-
股份
出類拔萃
 
普普通通
股票-
帕爾
價值
 
附加
已付清的-
資本
 
累積
其他
綜合
收益(虧損)
 
財務處
股票
 
留用
收益
 
總計
截至2019年12月31日的餘額
55,702,628

 
$
951

 
$
231,160

 
$
(4,550
)
 
$
(1,219,905
)
 
$
968,833

 
$
(23,511
)
累積效應調整 (2)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,831
)
 
(6,831
)
淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
55,463

 
55,463

其他綜合收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
(664
)
 
—

 
—

 
(664
)
基於份額的支付活動
294,826

 
—

 
(9,607
)
 
—

 
8,089

 
—

 
(1,518
)
宣佈的股息(每股0.225美元) (3)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(12,721
)
 
(12,721
)
購買國債
(657,031
)
 
—

 
—

 
—

 
(54,072
)
 
—

 
(54,072
)
截至2020年3月31日的餘額
55,340,423

 
$
951

 
$
221,553

 
$
(5,214
)
 
$
(1,265,888
)
 
$
1,004,744

 
$
(43,854
)
(1) 採用財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則更新(“ASU”)第2014-09號的影響，與客户的合同收入(主題606)以及隨後對初始指導意見(“專題606”)的修訂涉及到作為股權法投資的外國合資企業。
(2) 反映了亞利桑那州立大學2016-13年度的累積效應，金融工具-信貸損失(主題326)，該法案於2020年1月1日通過。請參閲備註1瞭解更多細節。
(3) 2019年第四季度，公司董事會宣佈從2020年第一季度支付的股息開始，將季度股息率從每股0.215美元提高到0.225美元，增幅為5%.2020年2月28日，公司董事會宣佈季度現金股息為$0.225每股普通股。股息於2020年4月16日支付給2020年4月2日登記在冊的股東。鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，我們已採取行動，至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的紅利。參考諮詢管理對財務狀況和經營成果的探討與分析。

附註是這些綜合財務報表的組成部分。



7
目錄

精選酒店國際有限公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)

1.    列報依據與重大會計政策
陳述的基礎
隨附的精選酒店國際公司未經審計的合併財務報表。本公司及其附屬公司(統稱“公司”)乃根據美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的規則及規例，按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制。這些未經審計的綜合財務報表包括管理層認為公平反映公司財務狀況和經營結果所需的所有調整。除另有披露外，所有調整均為正常循環性質。
按照公認會計原則列報的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被省略。本公司相信所作出的披露足以使所提供的資料不具誤導性。
綜合財務報表應與截至年度的綜合財務報表一併閲讀。2019年12月31日及其附註包括在公司於以下日期提交給證券交易委員會的10-K表格年度報告中2020年3月2日。中期業績不一定代表全年業績。Choice Hotels International，Inc.之間的所有公司間交易和餘額。它的子公司在合併中被淘汰了。
按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
重要會計政策摘要
本公司的重要會計政策詳見截至年度的Form 10-K年報附註1“主要會計政策摘要”一節2019年12月31日。年發生變化的重大會計政策2020如下所述。
最近採用的會計準則

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)並在此後的不同時刻發佈了對初始指導意見的後續修正案(“專題326”)。根據遺留準則，當可能發生虧損時，我們確認應收賬款的減值。主題326要求根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測(包括未來期間可能發生的損失)來衡量報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失，並加強披露，以洞察在估計信貸損失時使用的重大估計和判斷。本公司於2020年1月1日採用修改後的追溯法通過了主題326，結果累積效果調整為$6.8百萬(包括遞延税金)自採用之日起計入留存收益。主題326的範圍和規定對公司應收票據的撥備影響最大。雖然貿易應收賬款在該範圍內，但鑑於應收貿易賬款的期限通常為30天，專題326的規定並未顯著改變此類應收賬款備抵的會計政策。請參閲備註3欲瞭解有關採用326主題及其對公司應收票據會計政策的影響的更多詳細信息。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“亞利桑那州立大學2018-13年度”)。ASU 2018-13修改了公允價值計量的披露要求。該公司於2020年1月1日追溯採用了ASU 2018-13，對其公允價值腳註披露進行了有限的修改。請參閲備註7.

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(小主題350-40): 客户對雲計算安排(即服務合同)中發生的實施成本的核算(“亞利桑那州立大學2018-15”)。ASU 2018-15將服務合同託管安排中產生的實施成本資本化要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包括內部使用軟件許可證的託管安排)的實施成本資本化要求保持一致。公司採用了ASU

8
目錄

2018-15年度，在2020年1月1日進行前瞻性評估。由於該公司的託管安排大多是服務合同，因此在採用後產生的實施成本的資本化和隨後的攤銷預計會影響費用確認的時間，但不會影響費用的分類。

近期發佈的會計準則

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的核算(“ASU 2019-12”)。ASU 2019-12增強和簡化了會計準則編纂(“ASC”)740中所得税會計指南的各個方面，所得税。該指導意見適用於2020年12月15日之後的年度報告期和這些會計年度內的中期。允許提前收養。T公司正在評估採用ASU 2019-12年度的效果，但預計採用不會對合並財務報表和披露產生實質性影響.

2.    營業收入

合同責任

合同責任涉及(I)收到的預先對價，例如授予特許經營協議時支付的初始特許經營費和再許可費，以及安裝時支付的系統實施費用，這些費用被視為品牌知識產權履行義務的一部分，以及(Ii)在頒發Choice Privileges積分時收到的金額，但由於相關積分尚未兑換，因此收入尚未確認。
當(I)新酒店進入專營權制度，(Ii)所有權變更，或(Iii)現有專營權協議續期時，當局會收取初始及再發牌費。這些收入按比例確認為收入，因為服務是在特許經營協議的可執行期內提供的。向特許經營商收取的系統實施費用也將遞延，並在特許經營協議的可執行期內確認為收入。強制執行期是從酒店開業到加盟商或公司可以終止特許經營協議而不會招致重大處罰的第一天。初始和再許可費以及系統實施費用的遞延收入通常將在五-至十-一年期間，除非特許經營協議終止，酒店退出特許經營系統，根據該系統，剩餘的遞延金額將在終止期間確認為收入。
忠誠度積分代表可歸因於使用忠誠度積分的績效義務，因此收入在會員兑換忠誠度積分以獲取福利時確認。未來贖回的估計公允價值反映在合併資產負債表中的客户忠誠度項目的流動和非流動負債中。超過積分負債的忠誠度計劃費用金額代表當前和非當前遞延收入，在兑換積分時確認為收入，包括對未來沒收的估計。積分的預期贖回模式是每項負債的當期和非當期指定的基礎，根據冠狀病毒大流行的影響，在2020年第一季度對此進行了調整，以反映預期較長的發行到贖回期。忠誠度積分通常在三年發行量的大小。
本期間合同負債餘額發生重大變化2019年12月31日至2020年3月31日具體如下：
(千)
 
截至2019年12月31日的餘額
$
163,847

因收到現金而增加的合同負債餘額
20,137

當期確認的收入
(19,068
)
截至2020年3月31日的餘額
$
164,916


剩餘履約義務
分配給未履行或部分未履行債務的交易價格總額為$164.9百萬自.起2020年3月31日。這一數額代表將在未來期間確認為收入的固定交易價格，這些價格主要作為當期和非當期遞延收入在合併資產負債表中計入。
基於主題606所允許的實際權宜之計，本公司不會披露下列未履行履行義務的價值：(I)受銷售或基於使用的特許權使用費限制的可變對價或由一系列(包括特許經營、合作伙伴、合格供應商和軟件即服務(“SaaS”)協議)組成的可變對價；(Ii)我們確認收入的可變對價，即我們有權為所提供的服務開具發票的金額；或(Iii)預期原始期限為一年或更短的合同。
收入的分類
 
三個月
 
三個月
 
2020年3月31日
 
2019年3月31日
(千)
隨着時間的推移
 
時間點
 
總計
 
隨着時間的推移
 
時間點
 
總計
專營權使用費
$
70,339

 
$
—

 
$
70,339

 
$
80,353

 
$
—

 
$
80,353

初始專營權和再許可費
7,284

 
—

 
7,284

 
6,807

 
—

 
6,807

採購服務
13,288

 
509

 
13,797

 
11,487

 
460

 
11,947

營銷和預訂系統
99,329

 
11,056

 
110,385

 
104,078

 
5,986

 
110,064

自有酒店
8,021

 
1,293

 
9,314

 
—

 
—

 
—

其他
6,687

 
—

 
6,687

 
8,869

 
—

 
8,869

主題總收入606
$
204,948

 
$
12,858

 
217,806

 
$
211,594

 
$
6,446

 
218,040

非主題606收入
 
 
 
 
369

 
 
 
 
 
280

總收入
 
 
 
 
$
218,175

 
 
 
 
 
$
218,320


非主題606收入主要代表租賃收入，並在合併損益表中以自有酒店和其他收入列示。
如附註中所示11、公司和其他分部金額代表$10.9百萬和$3.3百萬為.截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月並且被包括在其他收入和擁有的酒店和非主題606收入行的隨時間的列中。剩餘的收入與酒店特許經營部門有關。特許權使用費以及營銷和預訂系統收入淨額列示為$0.8百萬在部門間收入中截至2020年3月31日的三個月如註釋中所述11.

3.    應收票據與信貸損失撥備

該公司以應收票據貸款的形式向特許經營商提供融資，以支持戰略市場的物業開發。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，公司有$140.0百萬和$133.0百萬，分別在未償還的應收票據貸款中。

該公司已經制定了一套系統的方法來確定其在我們的應收票據貸款組合中的信用損失撥備。本公司根據抵押品(即高級、附屬或無擔保)的擔保水平來監控我們投資組合的風險和表現。由於本公司的每一筆應收票據貸款都有獨特的風險特徵，本公司採用其方法計算個人應收票據貸款水平的信用損失撥備。

本公司主要使用貼現現金流(“DCF”)方法來衡量信貸額度，受每筆應收票據貸款的關鍵經濟變量的影響。該公司確定了這些貸款的關鍵經濟變量是貸款成本比(LTC)或貸款價值比(LTV)和償債覆蓋率(DSCR)。LTC或LTV比率代表相對於項目成本或價值的貸款本金，是在貸款到期日償還本金能力的指標。DSCR代表借款人淨營業收入佔借款人所有債務產生的利息和本金支付(即還本付息)的百分比，並表明借款人及時支付貸款期限內到期金額的能力。在貸款承保期間，LTC或LTV比率和DSCR被視為風險指標，因此，我們認為這些因素是計算信貸損失撥備的最具代表性的風險指標。LTC或LTV比率較高而DSCR比率較低的貸款通常代表風險較高的貸款，因此，信貸額度佔貸款本金的百分比較高。相反，LTC或LTV比率較低和DSCR比率較高的貸款通常代表風險較低的貸款，因此，信貸額度佔貸款本金的百分比較低。

9
目錄

下表顯示了基於擔保信用質量指標的公司應收票據餘額的構成：
(千)
2020年3月31日
 
2019年12月31日
高年級
$
104,924

 
$
98,545

從屬的
32,643

 
32,153

不安全
2,455

 
2,316

應收票據總額
140,022

 
133,014

應收票據損失準備總額
13,102

 
4,556

應收票據總額，扣除備抵
$
126,920

 
$
128,458

當期部分，扣除津貼後的淨額
$
24,161

 
$
25,404

扣除津貼後的長期部分
$
102,759

 
$
103,054


按起始年劃分的攤餘成本基礎和擔保信用水平質量指標如下：
(千)
2020
 
2019
 
2018
 
在先
 
總計
高年級
$
—

 
$
23,570

 
$
20,546

 
$
60,808

 
$
104,924

從屬的
—

 
2,270

 
11,492

 
18,881

 
32,643

不安全
—

 
—

 
629

 
1,826

 
2,455

應收票據總額
$
—

 
$
25,840

 
$
32,667

 
$
81,515

 
$
140,022



如註釋中所披露的1主題326要求從指導意見生效的第一個報告期開始對合並資產負債表進行累積效果調整。自2020年1月1日採用之日起，公司對其應收票據貸款設立信用額度為$12.9百萬，比之前的貸款免税額增加了$4.6百萬截至2019年12月31日。326主題採用的累積效應調整$6.8百萬，扣除税收影響，計入綜合資產負債表的留存收益項目。

下表彙總了與公司信貸損失應收票據撥備相關的活動，包括採用326主題的影響：
(千)
2020年3月31日
 
2019年12月31日
期初餘額
$
4,556

 
$
4,685

通過主題326建立的保留
8,348

 
—

條文
198

 
—

核銷
—

 
(129
)
期末餘額
$
13,102

 
$
4,556



本公司認為貸款逾期，到期未付款則視為違約。雖然本公司認為未於到期日收到付款的貸款屬違約，但在該等付款逾期超過30天前，本公司不會暫停計息。公司將收到的非權責發生狀態貸款的付款先用於利息，然後用於本金。在收到所有拖欠款項之前，公司不會恢復利息應計。非應計狀態下的應收票據的攤餘成本基礎為$1.7百萬在這兩個地方2020年3月31日和2019年12月31日.
該公司已確定的貸款總額約為$14.2百萬和$16.3百萬，分別以低於市場利率的規定利率，相當於總折扣率$1.2百萬和$1.3百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。這些折扣反映為未償還貸款金額的減少，並在相關貸款的有效期內攤銷。

10
目錄

按信用質量指標劃分的應收票據逾期餘額如下：
(千)
30-89天
逾期
 
>90天
逾期
 
總計
逾期
 
電流
 
總計
--應收票據
截至2020年3月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
高年級
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
104,924

 
$
104,924

從屬的
—

 
—

 
—

 
32,643

 
32,643

不安全
—

 
—

 
—

 
2,455

 
2,455

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
140,022

 
$
140,022

截至2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
高年級
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
98,545

 
$
98,545

從屬的
—

 
—

 
—

 
32,153

 
32,153

不安全
—

 
—

 
—

 
2,316

 
2,316

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
133,014

 
$
133,014


該公司評估了其表外貸款承諾的信用敞口，並確定截至以下日期必須履行的可能性微乎其微2020年3月31日。請參閲備註12.
已發行票據的浮動利息
公司已經向某些實體發行了應收票據，這些實體在這些借款人中產生了可變利息，總額為$124.9百萬和$126.5百萬自.起2020年3月31日和2019年12月31日分別為。本公司已確定其並非該等可變權益實體(“VIE”)的主要受益人。這些貸款有固定和/或可變的利息金額。

4.    對未合併實體的投資

該公司與一個或多個合作伙伴保持通過權益法投資中的非控股權益擁有的投資組合。本公司在代表VIE的合資企業中有股權方式投資，共計$74.4百萬在兩家公司的合併資產負債表上2020年3月31日和2019年12月31日。這些投資與該公司的計劃有關，該計劃旨在向合格的特許經營商提供股權支持，以便在戰略市場開發和運營Cambria Hotels。根據對誰有權指導對這些實體的業績影響最大的活動，以及誰有義務承擔這些實體的損失或有權從這些實體獲得可能對該實體產生重大影響的利益的分析，本公司確定自己不是任何這些VIE的主要受益者。本公司的定性分析基於對實體設計、包括決策能力在內的組織結構以及相關開發、運營管理和財務協議的審查。雖然本公司並非該等VIE的主要受益人，但本公司確實透過其股權擁有重大影響力，因此本公司於該等實體的投資按權益法入賬。對於截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，公司確認的損失總額為$2.0百萬和$2.4百萬，分別來自這些投資。本公司在VIE的投資相關損失的最大風險僅限於其股權投資以及附註中所述的某些有限付款擔保12這些財務報表。

11
目錄

5.    債款
債務由以下部分組成：
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
 
(千)
截至2020年3月31日和2019年12月31日，4億美元優先無擔保票據將於2022年到期，有效利率為6.0%，減去210萬美元和230萬美元的遞延發行成本
$
397,896

 
$
397,680

2029年到期的4億美元優先無擔保票據，實際利率為3.88%，減去截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為580萬美元和600萬美元的貼現和遞延發行成本
394,184

 
394,039

6億美元優先無擔保循環信貸安排，有效利率為1.91%和2.76%，減去截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為260萬美元和270萬美元的遞延發行成本
412,449

 
15,502

建築貸款，有效利率6.23%，減去截至2019年12月31日的60萬美元遞延發行成本。
—

 
32,465

固定利率抵押貸款，有效利率為4.57%，另加於2020年3月31日和2019年12月31日的公允價值調整分別為10萬美元和20萬美元
7,335

 
7,511

2020年3月31日和2019年12月31日有效利率分別為3.0%的經濟發展貸款
4,416

 
4,416

債務總額
$
1,216,280

 
$
851,613

較少電流部分
7,335

 
7,511

長期債務總額
$
1,208,945

 
$
844,102


該公司將其優先無擔保循環信貸安排的借款增加了$396.8百萬在2020年第一季度，主要是為了增加流動資金，以應對冠狀病毒大流行。本季度沒有以其他方式用於經營目的的額外提取金額將作為現金保留在公司的綜合資產負債表中。更多信息見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的流動性和資本資源標題。

於二零二零年二月十八日，本公司與作為行政代理的德意志銀行紐約分行與貸款方訂立經修訂及重訂的高級無抵押信貸協議(“信貸協議”)的第一修正案(“修訂”)。修正案修訂了信貸協議。於修訂前，信貸協議規定，倘本公司若干附屬公司招致若干追索權債務或成為本公司或其若干其他附屬公司若干追索權債務的債務人，則該等負有責任的附屬公司須擔保根據恢復信貸協議提供的無抵押循環信貸融資項下本公司的責任(“跳閘擔保”)。修正案除其他事項外，刪除信貸協議中有關附屬擔保人潛在存在的彈跳擔保及其他條文和提述。
在……上面2020年3月5日，公司還清了建設貸款的金額為$33.1百萬包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年的債務而產生的損失$0.6百萬.

在……上面2020年4月16日，本公司訂立高級無抵押信貸協議，該協議規定$250百萬預定到期日為#年的無擔保定期貸款2021年4月15日除本公司可於初始到期日前要求可選擇延期一年外，任何該等延期須經貸款人根據信貸協議及若干慣常條件同意後方可作出。請參閲備註14有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”的流動性和資本資源標題。


12
目錄

6.    累計其他綜合損失

以下為按組成部分劃分的累計其他綜合虧損(税後淨額)的變動情況。截至2020年3月31日的三個月和2019:
(千)
現金流套期保值虧損
 
外幣項目
 
總計
截至2019年12月31日的餘額
$
—

 
$
(4,550
)
 
$
(4,550
)
改分類前的其他綜合損失
—

 
(664
)
 
(664
)
從累計其他全面虧損中重新分類的金額
—

 
—

 
—

本期淨其他綜合收益(虧損)
—

 
(664
)
 
(664
)
截至2020年3月31日的餘額
$
—

 
$
(5,214
)
 
$
(5,214
)

(千)
現金流套期保值虧損
 
外幣項目
 
總計
截至2018年12月31日的餘額
$
(1,436
)
 
$
(4,010
)
 
$
(5,446
)
改分類前的其他綜合損失
—

 
(207
)
 
(207
)
從累計其他全面虧損中重新分類的金額
215

 
—

 
215

本期淨其他綜合收益(虧損)
215

 
(207
)
 
8

截至2019年3月31日的餘額
$
(1,221
)
 
$
(4,217
)
 
$
(5,438
)


在.期間截至2019年3月31日的三個月, $0.2百萬在本公司綜合收益表中，根據利率合同的現金流量對衝損失，從累計其他全面虧損重新分類為利息支出。沒有所得税、費用或福利。有不是的在此期間重新分類的金額截至2020年3月31日的三個月，因利率合約相關債務已於2019年12月還清。

7.    公允價值計量
該公司採用三層公允價值等級來估計其金融工具的公允價值，該等級對計量公允價值時使用的投入進行了優先排序。下面總結了三個級別的投入，以及使用這些級別的投入對公司進行估值的資產。
1級：相同資產和負債在活躍市場的報價。該公司的一級資產包括遞延補償計劃中持有的有價證券(主要是共同基金)。
2級：可觀察的投入，相同資產和負債的活躍市場報價除外，如類似資產和負債的報價；非活躍市場的報價；或其他可觀察的投入。該公司的二級資產由公司遞延補償計劃中持有的貨幣市場基金組成。
第3級：不可觀察到的投入，由很少或沒有可用的市場數據支持，要求報告實體制定自己的假設，以確定工具的公允價值。本公司目前並無任何按公允價值記錄的資產，其公允價值是使用第3級投入釐定的，且於年內並無轉讓第3級資產。三截至的月份2020年3月31日.

自.起2020年3月31日和2019年12月31日在綜合資產負債表中，公司有以下資產按公允價值經常性計量：
 
報告日的公允價值計量使用
(千)
總計
 
1級
 
2級
 
第3級
截至2020年3月31日
 
 
 
 
 
 
 
共同基金(1)
$
20,260

 
$
20,260

 
$
—

 
$
—

貨幣市場基金(1)
2,429

 
—

 
2,429

 
—

總計
$
22,689

 
$
20,260

 
$
2,429

 
$
—

截至2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
共同基金(1)
$
24,927

 
$
24,927

 
$
—

 
$
—

貨幣市場基金(1)
2,192

 
—

 
2,192

 
—

總計
$
27,119

 
$
24,927

 
$
2,192

 
$
—

(1)按公允價值計入投資、員工福利計劃及綜合資產負債表中的其他流動資產。
其他金融工具披露
本公司相信，由於這些項目的短期性質，其流動資產和流動負債的公允價值接近其報告的賬面價值。此外，本公司的高級無擔保循環信貸安排的利率根據當前市場利率經常調整，因此其賬面金額接近公允價值。
該公司利用對類似類型安排的未來現金流和信用可靠性的分析，估計應收票據的公允價值，這與其賬面價值大致相同。根據可獲得的市場數據，應收票據已被歸類為3級投入。這些計算的主要敏感性是基於適當的利率和貼現率的選擇。有關應收票據的詳細信息，請參閲附註3.
本公司股票的公允價值$400百萬2022年到期的優先無擔保票據和$400百萬2029年到期的高級無擔保票據被歸類為2級，因為重要的投入在活躍的市場中是可以觀察到的。在…2020年3月31日和2019年12月31日vt.的.$400百萬2022年到期的高級無擔保票據的公允價值約為$374.8百萬和$432.0百萬分別為。在…2020年3月31日和2019年12月31日vt.的.$400百萬2029年到期的高級無擔保票據的公允價值約為$322.6百萬和$403.4百萬分別為。

公允價值估計乃於特定時間點作出，屬主觀性質，並涉及不明朗因素及重大判斷事項。該等公允價值金額的結算未必可能，亦未必是審慎的管理層決定。

8. 所得税

實際所得税税率為(82.5)%和17.5%為.截至2020年3月31日的三個月和2019分別為。

2018年1月1日，公司採用ASU 2016-16，所得税(主題740)--非庫存資產的實體內轉移(“ASU 2016-16”)，其中就轉移時公司間資產轉移(庫存除外)的當期所得税後果的確認提供了指導。在……上面2020年1月1日，公司完成了對其外國法人結構的重組，導致$30.6百萬税收優惠。根據ASU 2016-16，本公司記錄了$30.6百萬收益和相應的遞延税項資產在2020年第一季度。企業實際所得税率截至2020年3月31日的三個月進一步降低了$2.4百萬從基於股份的薪酬中獲得的超額税收收益，部分被州所得税抵消。企業實際所得税率截至2020年3月31日的三個月會是18.1%在沒有重組其外國法人機構的情況下。

企業實際所得税率截至2019年3月31日的三個月低於美國聯邦所得税税率21.0%主要是因為$2.0百萬這部分抵消了股票薪酬帶來的超額税收收益和外國業務的影響，但部分被國家所得税所抵消。

2020年3月27日，“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案”(“CARE法案”)簽署成為法律。CARE法案為額外的流動性、貸款擔保和其他政府項目提供了支持的機會

13
目錄

受冠狀病毒大流行影響的公司及其員工。根據我們對CARE法案的初步分析，我們預計不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
9.    基於股份的薪酬與股本
公司基於股份的税前薪酬活動和相關所得税(費用)福利的組成部分如下截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月:
 
截至3月31日的三個月，
(千)
2020
 
2019
股票期權
$
491

 
$
591

限制性股票
1,944

 
1,976

業績既得限制性股票單位
(5,187
)
 
1,150

總計
$
(2,752
)
 
$
3,717

所得税(費用)福利
$
(674
)
 
$
881


請參閲下面關於績效既得限制性股票單位(“PVRSU”)利用未既得性授予的討論。
截至的股票獎勵活動摘要2020年3月31日以及在此過程中發生的變化三截至的月份如下：
 
股票期權
 
限制性股票
 
既得績效評估
限售股單位
 
選項
 
加權
平均值
鍛鍊
價格
 
加權
平均值
剩餘
合同
術語
 
股份
 
加權
平均值
授予日期
公允價值
 
股份
 
加權
平均值
授予日期
公允價值
在2020年1月1日未償還
873,895

 
$
61.69

 
 
 
312,097

 
$
75.23

 
330,716

 
$
70.03

授與
158,620

 
91.28

 
 
 
112,563

 
91.28

 
93,388

 
91.28

基於性能的槓桿作用(1)
—

 
—

 
 
 
—

 
—

 
30,116

 
61.31

行使/既得
(22,553
)
 
54.74

 
 
 
(81,926
)
 
69.27

 
(176,471
)
 
58.68

過期
—

 
—

 
 
 


 
—

 
(16,117
)
 
60.50

沒收
—

 
—

 
 
 
(16,761
)
 
78.99

 
(8,173
)
 
78.19

在2020年3月31日未償還
1,009,962

 
$
66.49

 
2.8年份
 
325,973

 
$
82.08

 
253,459

 
$
85.00

2020年3月31日可行使的期權
664,405

 
$
57.27

 
2.8年份
 
 
 
 
 
 
 
 

(1) 未償還的PVRSU增加了30,116由於公司超出了在截至三個月的前幾個月授予的PVRSU中包含的目標履行條件而產生的單位2020年3月31日.
本公司授予的股票期權的行權價等於本公司普通股在授予日的市場價格。授予期權的公允價值在授予日使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型進行估算，其加權平均假設如下：
 
2020助學金
無風險利率
0.99
%
預期波動率
20.88
%
股票期權的預期壽命
5.9年份

股息率
0.99
%
必需的服務期
4年份

合同期限
10年份

已授予期權的加權平均公允價值(每個期權)
$
17.25


限制性股票獎勵通常在授予日期一週年開始的服務期內按比例授予。於年內授出的股份的歸屬服務期三截至的月份2020年3月31日範圍從36至48個月.

14
目錄

公司已經向某些員工發放了PVRSU。這些股票獎勵的授予取決於公司在一年內實現業績目標36至48個月必要的服務年限和員工的續聘。性能條件會影響最終將授予的股票數量，範圍可能在0%和200%已授予的股份。管理層監控未授權PVRSU的槓桿率，並根據估計的績效目標實現情況調整槓桿率。在.期間截至2020年3月31日的三個月，公司降低了槓桿率227,114未授予PVRSU至0%，基於管理層在考慮到冠狀病毒大流行的影響後對業績目標實現情況的估計，這些指標包含在本期和以往時期發放的PVRSU中。

股份回購和贖回
該公司購買了548,031股票回購計劃下的普通股，總成本為$43.3百萬在.期間截至2020年3月31日的三個月。在.期間截至2020年3月31日的三個月，本公司贖回128,103普通股，總成本約為$12.1百萬與行使股票期權和授予業績既得限制性股票單位和限制性股票授予相關的期權行權價格和法定最低預扣税額要求，以滿足員工的期權行權價格和法定最低預扣税額要求。這些贖回不在股票回購計劃的範圍內。
鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，本公司已暫停股票回購計劃的活動。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的流動性和資本資源標題。

10.    每股收益
普通股基本收益和攤薄後每股收益計算如下：**
 
三個月
 
三月三十一號，
(以千為單位，每股金額除外)
2020
 
2019
基本每股收益的計算：
 
 
 
分子：
 
 
 
淨收入
$
55,463

 
$
30,081

分配給參與證券的收益
(317
)
 
(179
)
普通股股東可獲得的淨收入
$
55,146

 
$
29,902

分母：
 
 
 
加權平均已發行普通股-基本
55,343

 
55,347

基本每股收益
$
1.00

 
$
0.54

 
 
 
 
稀釋後每股收益的計算：
 
 
 
分子：
 
 
 
淨收入
$
55,463

 
$
30,081

分配給參與證券的收益
(316
)
 
(179
)
普通股股東可獲得的淨收入
$
55,147

 
$
29,902

分母：
 
 
 
加權平均已發行普通股-基本
55,343

 
55,347

股票期權和PVRSU的稀釋效應
334

 
310

加權平均已發行普通股-稀釋
55,677

 
55,657

稀釋後每股收益
$
0.99

 
$
0.54


該公司未歸屬的限制性股票包含獲得不可沒收股息的權利，因此是要求採用兩級法計算每股收益(“EPS”)的參與證券。上文所示普通股每股收益的計算從分子中剔除了未歸屬限制性股票獎勵的應佔收入，並從分母中剔除了該等獎勵的攤薄影響。
在…2020年3月31日和2019，公司有1.0百萬和1.1百萬分別為未償還股票期權。股票期權包括在使用庫存股方法的稀釋每股收益計算和期間的平均市場價格中，除非股票期權是反稀釋的。

15
目錄

對於截至2020年3月31日的三個月, 不是的反稀釋股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。對於截至2019年3月31日的三個月, 0.2百萬股反稀釋股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。
當在報告日期滿足性能條件時，PVRSU也包括在稀釋每股收益計算中。但是，在2020年3月31日和2019，PVRSU總計253,459和324,140由於未滿足性能條件，因此分別將其排除在計算之外。

11.    可報告的細分市場信息

酒店特許經營：酒店特許經營包括該公司的酒店特許經營業務，由其十四品牌。這個十四考慮到相似的經濟特徵、客户類型、分銷渠道和監管業務環境，品牌被集中在這一細分市場中。酒店特許經營業務的收入包括特許權使用費、初始特許經營和再授權費、營銷和預訂系統費用、採購服務收入和其他酒店特許經營相關收入。根據其酒店特許經營協議，該公司有義務提供與其系統運行相適應的營銷和預訂服務。這些服務不代表單獨的可報告部門，因為它們的運營與公司的酒店特許經營業務直接相關。從特許經營商獲得的用於支付公司部分持續運營的收入包括在酒店特許經營收入中，並被用於計算酒店特許經營運營收入的營銷和預訂活動的相關費用所抵消。
該公司主要根據該部門的業績評估其酒店特許經營部門，沒有分配公司費用、所得税或間接一般和行政費用，這些費用包括在公司和其他欄中。公司及其他收入包括自有酒店收入和與公司擁有的寫字樓相關的租金收入，以及與公司的度假租賃活動及其向非特許酒店經營者和度假租賃管理公司提供基於雲的物業管理軟件的SaaS技術解決方案部門相關的收入。酒店特許經營相關合資企業的收益或虧損中的權益分配給本公司的酒店特許經營部門。該公司不將利息支出、利息收入、其他損益或所得税分配給其部門。
部門間收入調整來自於消除酒店特許經營收入，其中包括向我們擁有的酒店收取的特許權使用費、營銷和預訂系統費用，以及我們擁有的酒店在公司和其他運營收入(虧損)中確認的特許經營費支出。
我們的總裁兼首席執行官是我們的首席運營決策者，在評估業績或進行運營部門資源分配時，不按運營部門使用資產，因此下面不披露按部門劃分的資產。
下表列出了公司各部門的財務信息：
 
截至2020年3月31日的三個月
(千)
酒店
特許經營
 
企業管理&
其他
 
段間消除
 
固形
營業收入
$
208,047

 
$
10,905

 
$
(777
)
 
$
218,175

營業收入(虧損)
$
50,534

 
$
(4,204
)
 
$
—

 
$
46,330

所得税前收入(虧損)
$
48,579

 
$
(18,180
)
 
$
—

 
$
30,399

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日的三個月
(千)
酒店
特許經營
 
企業管理&
其他
 
段間消除
 
固形
營業收入
$
214,992

 
$
3,328

 
$
—

 
$
218,320

營業收入(虧損)
$
70,457

 
$
(25,407
)
 
$
—

 
$
45,050

所得税前收入(虧損)
$
68,287

 
$
(31,808
)
 
$
—

 
$
36,479

 
 
 
 
 
 
 
 

12.     承諾和或有事項
除正常業務過程中的訴訟外，本公司不參與任何訴訟。公司管理層和法律顧問預計，目前正在進行的任何法律訴訟的最終結果，無論是單獨的還是集體的，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

16
目錄

偶然事件
本公司就本公司的VIE訂立各種有限付款擔保，以支持VIE努力發展及擁有本公司品牌下的特許酒店。根據該等有限付款擔保，本公司已同意為部分未償還債務提供擔保，直至符合若干條件為止，例如(A)貸款到期、(B)達成若干債務契諾、(C)全數支付本公司擔保的最高金額或(D)本公司透過其聯屬公司不再是VIE的成員。這些有限付款擔保附帶本金的最大風險為$7.5百萬，加上未付費用和應計未付利息。2020年3月31日和2019年12月31日因此，公司認為必須根據上述有限付款擔保履行義務的可能性微乎其微。在履行義務的情況下，本公司有追索權二以會員制權益質押作為擔保物的交易。
承付款
本公司有以下未履行的承諾：2020年3月31日:
•
該公司以特許經營協議收購付款的形式向特許經營商提供融資，用於物業改善、酒店開發和其他目的。根據個別特許經營協議中商定的條款，這些款項通常在開工建設或酒店開業時支付。在…2020年3月31日，公司承諾延長額外的$296.3百萬為此目的，只要其特許經營商滿足付款條件。
•
只要現有未合併的合資企業進入酒店建設階段，公司承諾出資總額為$9.5百萬支持他們建造寒武紀酒店的努力。
•
該公司承諾以夾層貸款或信用貸款的形式向加盟商提供融資，用於Choice品牌開發工作。該公司已承諾提供總計約$34.5百萬在滿足某些條件的情況下。自.起2020年3月31日, $23.8百萬已經支付了。
•
2018年3月，本公司通過與一家商業貸款人的合併合資公司訂立建築貸款協議，將一幢前寫字樓修復及發展為酒店，並以該樓宇作抵押。這筆建設貸款可以提款到$34.9百萬。在……上面2020年3月5日，公司還清了建設貸款的金額為$33.1百萬包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年的債務而產生的損失$0.6百萬.
•
該公司的特許經營協議要求支付特許經營費，其中包括營銷和預訂系統費用。根據我們的特許經營協議條款，該公司有義務使用它從目前由其各種酒店品牌組成的特許經營商那裏收取的營銷和預訂系統收入，提供適當的營銷和預訂服務，以支持整個系統的運行。如果所收取的收入超過所發生的支出，該公司有義務在未來幾年向特許經營商系統支付支出。相反，如果發生的支出超過所收取的收入，本公司有合同可強制執行的權利評估和收取此類金額。
在正常業務過程中，本公司簽訂了許多包含標準賠償的協議，根據這些協議，本公司賠償另一方違反陳述和保證的行為。此類賠償是根據各種協議授予的，包括(I)資產或業務的購買或銷售，(Ii)房地產租賃，(Iii)商標許可，(Iv)獲得信貸便利，(V)債務或股權證券的發行，以及(Vi)某些經營協議。所發出的彌償是為了(I)買賣協議中的買方及賣方，(Ii)租賃合同中的業主，(Iii)許可協議中的特許經營商，(Iv)信貸安排中的金融機構，(V)債務或股權證券發行的承銷商，以及(Vi)某些經營協議下的承銷商。此外，對於基礎協議中預期的交易引起的任何第三方索賠，這些當事人通常也會得到賠償。雖然其中一些賠償只在基礎協議的期限內持續，但許多賠償在協議期限屆滿後仍然存在，或者一直延續到永久(除非受到法定訴訟時效的約束)。在這些賠償下，本公司可能需要支付的未來最高潛在付款金額沒有具體限制，本公司也無法對根據這些賠償規定未來支付的最高潛在金額進行估計，因為觸發事件不受可預測性的影響。關於上述某些賠償，例如業主因使用公司租賃的房地產而向第三方索賠時的賠償，公司維持保險範圍，以減輕潛在的責任。.


17
目錄

13.     與未合併的合資企業的交易

本公司與合資夥伴就營銷服務有管理費安排。對於截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，根據本安排賺取的費用和已報銷的工資費用合計40萬美元和$0.3百萬分別為。

本公司已與附註中討論的若干未合併的合資企業訂立特許經營協議。4。根據這些專營權協議，截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，公司記錄的特許權使用費和營銷預訂系統費用約為$4.6百萬和$4.6百萬分別為。公司記錄了$1.6百萬和$1.4百萬作為這些合資企業的應收賬款，截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為。此外，公司還支付了以下佣金$37千人和$50千人為.截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別發給本公司為合資成員的在線旅行社。
14.     後續事件
 
在……上面2020年4月16日，本公司訂立信貸協議，該協議規定$250百萬預定到期日為#年的定期貸款(以下簡稱“定期貸款”)2021年4月15日，則受可選的一年期可由公司在初始到期日之前請求的延期。這種延期的有效性取決於信貸協議下貸款人的同意和某些習慣條件。
定期貸款及其所有應計但未支付的利息必須在到期日全額償還。*在發生某些資產出售、債務發行和股權發行時，除信貸協議中規定的例外情況外，公司必須支付相當於以下金額的某些強制性定期貸款本金預付款100%這類交易的淨現金收益。
信貸協議規定，公司可選擇定期貸款計息，利率等於(I)倫敦銀行同業拆借利率(以1.00%)加上以下範圍內的保證金200至275基點或(Ii)基本利率加以下幅度的保證金100至175基點，在每種情況下，保證金根據公司的優先無擔保長期債務評級確定。
信貸協議要求本公司及其受限制附屬公司遵守各種契約，包括限制留置權、招致債務、進行投資以及進行合併和/或出售資產。關於股息和股票回購，除信貸協議規定的某些例外情況外，如果(I)存在現有違約事件或如果支付會造成違約事件，或(Ii)(X)公司的總槓桿率超過，則公司不得宣佈或支付任何款項，但信貸協議規定的某些例外情況除外4.0至1.0或(Y)流動資金(在信貸協議中的定義為本公司的無限制現金和現金等價物加上本公司現有優先無擔保循環信貸安排下的未提取金額)少於$250百萬，則在每種情況下，不論是在該等付款生效之前或緊接該付款生效之後。
信貸協議強制實施財務維護契約，要求公司保持綜合固定費用覆蓋率至少為2.5至1.0，總槓桿率不超過4.5至1.0。如果公司維持信貸協議中定義的投資級評級，那麼公司將不需要遵守綜合固定費用覆蓋比率公約。
信貸協議包括慣常的違約事件，在任何適用的補救期間之後，該等事件的發生將容許貸款人(其中包括)宣佈本公司在信貸協議項下的本金、累算利息及其他債務即時到期及應付。
定期貸款的收益用於減少公司優先無擔保循環信貸安排的借款。


18
目錄


第二項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析旨在幫助讀者瞭解精選酒店國際公司的綜合財務狀況和經營結果。及其附屬公司(統稱為“公司”、“我們”或“我們”)。MD&A是對我們的合併財務報表和附註的補充，應該與之一併閲讀。

冠狀病毒大流行的影響

冠狀病毒的迅速蔓延對全球經濟和酒店業造成了重大破壞，包括我們大部分特許酒店所在的美國。冠狀病毒大流行已導致世界各國政府和其他當局實施或建議旨在控制其傳播的措施，包括臨時關閉許多企業、“就地避難”令、旅行限制、取消包括體育賽事、會議和會議在內的活動、社會疏遠措施和其他政府法規，這些措施大大減少了旅行需求。由於旅行需求的減少和其他政府行動，我們酒店所在的某些市場已經完全或部分暫停了酒店的運營。冠狀病毒大流行的所有這些影響都對酒店業和公司的財務和運營產生了負面影響。

對本公司而言，冠狀病毒的影響在2020年第一季度的最後十天最為嚴重。3月份的整體住宅入住率低於50%，但在本月下旬的入住率在25.5%至32.5%之間。由於這些入住率水平，我們的每間可用房間收入(“RevPAR”)較上年同期下降了15.0%，與上年3月相比下降了36.5%。較低的入住率和RevPAR趨勢一直持續到4月和5月，因此，我們預計將對我們的第二季度運營業績產生重大影響。自.起2020年3月31日，到2020年5月6日，大約有10%和3%該公司的國內酒店系統因政府限制或加盟商選舉而暫停運營。

雖然冠狀病毒的最終影響和持續時間尚不確定，並將取決於難以預測的未來發展，但該公司相信，從長遠來看，它將繼續受益於其主要以特許經營為主的業務模式，這種模式歷來提供了相對穩定的收益來源和較低的資本支出要求。此外，截至2020年3月31日，該公司大約有5.07億美元現金和通過其高級無擔保循環信貸安排提供的額外可用借款能力。本公司還簽訂了一份2.5億美元無擔保定期貸款(“定期貸款”)2020年4月16日，進一步增強了其流動性。根據我們的業務模式、下文所述的財務緩解措施以及目前已知的信息，本公司相信來自運營的現金流和可用融資能力足以滿足業務未來預期的運營、投資和融資需求。

為應對冠狀病毒大流行，我們已採取措施，將重點放在客户、員工、加盟商及其員工的安全上，同時尋求減輕對加盟商和我們公司的財務狀況和運營的影響。目前還無法預測這些措施的持續時間。這些措施包括但不限於：

•
為國內和國際加盟商實施遞延收費計劃。
•
暫停收取一次性財務費用、聲譽管理費和客户關係手續費，直至2020年6月30日。
•
延長資本密集型品牌截止日期，並創建更靈活的品牌標準選項來幫助加盟商。
•
成功地倡導擴大政府救濟SBA計劃和其他CARE法案福利的金額和資格要求，以幫助加盟商留住員工並償還債務。
•
建立了一個積極主動的、持續的多渠道加盟商推廣和教育計劃，積極幫助數千名酒店所有者進入這一新的可用資本。
•
修改了客人取消政策，在這些充滿挑戰的時期為旅行者提供了更大的靈活性，並推遲了忠誠度積分的到期。
•
對公司員工實施旅行限制和在家工作的做法。

該公司已將與其特許經營商密切合作作為優先事項，以推動各行業以及政府和應急管理機構在其酒店開展業務。該公司的許多特許經營商都承諾以折扣率或免費方式清點客房庫存，以支持他們的社區應對

19
目錄

在大流行期間，他們的酒店因醫院人滿為患而開放，併為急救人員、國民警衞隊、醫護人員、關鍵基礎設施工作人員和其他急需幫助的人提供臨時住房。此外，為了支持當地社區，該公司正與其慈善合作伙伴“家園行動”(Operation Homefront)合作，為從目前住房中流離失所的服務成員及其家人提供免費住宿。該公司還在與Serta，Inc.合作。為其“留在家中，送牀位”倡議做出貢獻，該倡議正在提供牀位捐贈，以幫助解決全國醫院和臨時醫療設施的短缺問題。

管理層和董事會已採取措施調整公司的成本結構，增加其財務靈活性，包括但不限於以下行動：

•
降低董事會、首席執行官和其他高管2020年剩餘時間的薪酬。
•
在2020年6月30日之前實施某些國內和國際職位的休假，但須經公司重新評估。在休假期間，受影響的員工將繼續受到他們目前參與的公司醫療計劃的覆蓋，公司將覆蓋每位受影響員工的醫療保費部分。
•
由於整合其呼叫中心業務，解僱了大約20名員工。
•
凍結招聘，但某些關鍵職位除外，並暫停員工的401(K)匹配。
•
取消、減少或遞延非必要支出、可自由支配的資本支出和投資。我們正積極與供應商合作，以期減免費用或支付費用的時間。
•
暫停本公司股份回購計劃下的活動。
•
決心至少在2020年剩餘時間內暫停未來未宣佈的股息。
•
在預防的基礎上籤訂定期貸款，通過增加公司的借款能力來增強公司的財務靈活性2.5億美元.

如上所述，住宅入住率受到嚴重影響。然而，該公司大約90%的國內酒店位於郊區、小城鎮和州際公路位置，到目前為止，與城市中心或度假勝地的酒店相比，與冠狀病毒相關的入住率下降沒有那麼嚴重。根據行業數據，該公司的品牌表現一直領先於其中上、中型和經濟型連鎖規模的競爭對手，在過去的八週裏，該公司的酒店與當地競爭對手相比，同店RevPAR份額的增長相對較強。

鑑於這場危機的潛在持續時間及其嚴重性的不確定性，該公司預計，在感覺到病毒的傳播已得到控制、就地避難所訂單已被取消、經濟預測開始改善之前，該行業不會出現實質性改善。一旦該行業開始復甦，該公司相信它將受益於休閒需求預期更快的反彈，這是由於其在休閒旅遊組合中所佔份額比競爭對手更高。該公司的物業在免下車市場也分佈良好，我們相信這將引領該行業的需求復甦。

雖然公司相信業務的長期基本面仍然強勁，但隨着冠狀病毒大流行的發展，公司將繼續調整業務應急計劃。第II部分第1A項中對公司風險因素的參考更新。

概述

我們主要是一家酒店特許經營商，擁有特許經營協議和擁有的酒店，代表7,145酒店開業時間包括598,223房間和1,055正在興建、等候改建或獲準發展的酒店，包括86,590截至的房間2020年3月31日，位於50各州、哥倫比亞特區及以上地區40美國以外的國家和地區。我們的品牌包括Comfort Inn®、Comfort Suites®、Quality®、Clarion®、Clarion Pointe™、Ascend Hotel Collection®、睡眠Inn®、Econo Lodge®、Rodeway Inn®、Mainstay Suites®、郊區長住酒店®、伍德斯普林斯套房®、Everhome™套房和Cambria®酒店(統稱為“選擇品牌”)。

2020年1月27日，我們宣佈推出Everhome Suites，這是一個新建的中型長住品牌產品。我們預計在2021年開設第一家Everhome套房酒店。

該公司的國內業務是通過直接特許經營關係和擁有5家Cambria酒店的所有權進行的，而其國際特許經營業務是通過直接特許經營和主特許經營關係相結合的方式進行的。主特許經營關係由主特許經營協議管理，主特許經營協議通常向主特許經營商提供在特定地理區域使用我們的品牌和轉授使用我們的品牌的權利，通常是收費的。

20
目錄


我們的商業戰略是在國際市場進行直接特許經營，在這些市場，特許經營都是一種被接受的商業模式，我們相信我們的品牌可以實現巨大的規模。我們通常選擇在直接特許經營目前不是一種流行或可行的商業模式的市場簽訂總特許經營協議。在建立主要特許經營關係時，我們努力選擇具有專業酒店和資產管理能力，並有財力在各自市場投資打造Choice品牌的合作伙伴。主特許經營關係通常為公司提供較低的收入，因為主特許經營商負責管理某些必要的服務(如培訓、質量保證、預訂和營銷)，以支持主特許經營區域內的特許經營酒店，因此保留較大比例的酒店特許經營費來支付他們的開支。在某些情況下，公司已經並可能繼續對我們的主要特許經營商進行股權投資。由於主要的特許經營關係和國際市場狀況，我們的收入主要集中在美國。因此，我們對業務的描述主要集中在國內業務，包括美國和加勒比海國家和地區。
我們公司的收入、收入和現金流主要來自我們的特許經營業務，以及可歸因於我們的特許經營協議的初始、再許可和持續的特許權使用費。收入還來自五家擁有的酒店、與合格供應商和旅遊合作伙伴的合作伙伴關係，這些合作伙伴為我們的客人平臺和7000多家酒店和其他來源提供增值解決方案。從歷史上看，酒店業的性質一直是季節性的。對於大多數酒店來説，11月至2月的需求通常低於今年剩餘時間。我們的主要收入來源是基於我們特許經營物業的客房總收入或客房數量的特許經營費。該公司的特許經營費以及其擁有的酒店收入通常反映了該行業的季節性，從歷史上看，第一季度和第四季度都低於第二季度和第三季度。然而，目前不能依靠歷史趨勢來預測冠狀病毒大流行的未來表現。

我們主要專注於酒店特許經營，因此受益於特許經營業務固有的規模經濟。我們特許經營業務的費用和成本結構提供了改善經營業績的機會，因為它增加了特許酒店房間的數量和我們特許經營合同的有效特許權使用費税率，從而增加了初始和再許可費收入；持續的特許權使用費和採購服務收入。此外，我們的經營業績也可以通過我們全公司的努力來提高物業水平和擴大與旅遊相關公司的合作伙伴關係。

影響公司業績的主要因素是：各種酒店住宿價格類別中酒店客房的數量和相對組合；擁有和特許經營的酒店客房數量的增長；我們系統中的酒店實現的入住率和房價；我們特許經營協議實現的有效特許權使用費；特許經營銷售和再許可活動的水平；合格供應商安排和與旅行相關的合作伙伴的數量以及我們的特許經營商和客人與這些合作伙伴的參與程度；以及我們管理成本的能力。我們酒店系統中的房間數量以及這些酒店的入住率和房價對公司的業績有重大影響，因為我們的費用是根據房間收入或自有和特許酒店的房間數量計算的。所有這些因素都受到冠狀病毒大流行的實質性破壞。衡量酒店經營業績的關鍵行業標準是RevPAR，其計算方法是用入住率乘以實現的平均日房價。我們與現有品牌特許經營系統增長相關的可變間接費用歷來低於新特許經營產生的增量特許權使用費。因此，長遠而言，特許經營業務的持續增長，應可令我們從現有的經營槓桿中獲益，並改善經營業績。冠狀病毒大流行對我們2020年第一季度業績和預期趨勢的影響將在下面“運營回顧”的標題下討論。

根據我們的特許經營協議，我們必須使用我們為全系統營銷和預訂活動收取的營銷和預訂系統費用。這些支出包括廣告費和維護我們的中央預訂和物業管理系統的成本，提高我們品牌的知名度和消費者偏好，並將客人送到我們的特許經營商那裏。更高的知名度和偏好促進了向我們的特許經營商提供的業務的長期增長，並增加了我們的品牌對酒店所有者和開發商的吸引力，最終增加了公司賺取的特許經營費。雖然我們正在積極管理和取消某些可自由支配的營銷和預訂系統支出，但由於入住率較低，因此產生的營銷和預訂系統費用較低，我們預計今年剩餘時間的營銷和預訂支出將超過費用。

我們公司通過向我們的特許經營商提供酒店特許經營，努力在所有酒店特許經營中產生最高的投資回報，闡明瞭其使命，即承諾我們的特許經營商的盈利能力。我們已經開發了一套專門為我們的特許經營商的成功而開發的操作系統，專注於將客人送到酒店並降低酒店運營成本。


21
目錄

如上所述，公司已經採取了許多措施來對抗冠狀病毒大流行對我們業務的重大影響。這些措施是當務之急，以減輕對專營公司和該公司的財政影響。我們相信，隨着大流行的消退，這些即時措施有助於公司做好準備，並補充我們為長期為股東創造價值而執行的戰略優先事項。這些關鍵的長期目標如下：
有利可圖的增長。我們的成功取決於提高我們酒店的業績，通過出售額外的酒店特許經營權來擴大我們的系統規模，提高我們的有效特許權使用費，擴大我們的合格供應商計劃和與旅遊相關的合作伙伴關係，以及保持有紀律的成本結構。如上所述，我們已經推出了幾項臨時措施，旨在幫助加盟商在冠狀病毒大流行期間提供幫助。我們試圖通過提供旨在增加業務交付和/或降低運營和開發成本的各種產品和服務來提高我們的收入和整體盈利能力。這些產品和服務包括全國性營銷活動、維護客户忠誠度計劃、中央預訂系統、物業和收益管理計劃和系統、收入管理服務、質量保證標準、合格的供應商關係，以及擴大我們與其他為我們的特許經營商和客人提供服務的旅遊相關公司的夥伴關係。我們相信，健康的品牌能夠帶來令人信服的投資回報，將使我們能夠銷售更多的酒店特許經營權，並提高特許權使用費。我們有多種品牌，可以滿足不同類型客人的需求，並且可以在不同的價位進行開發，適用於新建和現有的酒店。這確保了我們擁有適合在各種市場條件下創造增長的品牌。改善我們系統中酒店的業績，通過增加特許經營權銷售來擴大系統，以及在保持有紀律的成本結構的同時改善特許經營協議定價，這些都是實現盈利增長的關鍵。如上所述，該公司的酒店目前的入住率和每間客房平均收入大幅下降，有許多酒店由於冠狀病毒大流行的影響而暫停運營, 這將影響本公司本年度和未來一段不確定時期的盈利能力。
實現財務回報最大化，為股東創造價值。我們的資本配置決策，包括資本結構和資本使用，旨在最大化我們的投資資本回報，併為我們的股東創造價值。我們相信，我們歷史上強勁和可預測的現金流創造了強大的財務狀況，為我們提供了競爭優勢。我們維持旨在產生高財務回報的資本結構，並利用我們的過剩現金流主要通過股票回購、分紅或投資於增長機會為股東提供回報。鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，以及之前披露的，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來的未申報股息，並已暫停本公司股票回購計劃下的活動。此外，根據定期貸款，在某些情況下，股息和股票回購是有限制的。鑑於我們向股東返還價值的長期承諾，我們預計將在條件合適的時候考慮恢復支付季度股息和/或恢復股票回購計劃下的活動。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。
該公司還將資本分配給融資、投資和擔保支持，以促進某些品牌在戰略市場的特許經營發展；酒店所有權；以及在與我們的核心酒店特許經營業務相鄰或互補的業務領域探索增長機會，這些業務利用了我們的核心競爭力，並對我們的特許經營業務模式起到了補充作用。這些投資的時機和金額取決於市場和其他條件。鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性和保持流動性，我們的重大酌情投資有限，並打算繼續這樣做，直到我們確定條件適合恢復任何此類活動為止。
我們相信，我們的增長投資和戰略優先事項，如果實施得當，將提高我們的盈利能力，最大限度地提高我們的財務回報，並繼續為我們的股東創造價值。我們成功的最終衡量標準將反映在下面的項目中。
運營結果：特許權使用費、營業收入、淨收入和稀釋後每股收益(“EPS”)是衡量我們財務業績的關鍵指標。這些衡量標準主要是由我們酒店特許經營系統的運營推動的，因此，我們對公司運營的分析主要集中在酒店特許經營系統的規模、業績和潛在增長以及我們的可變間接成本。
我們對業績的討論不包括該公司的營銷和預訂系統的收入和費用。該公司的特許經營協議要求支付營銷和預訂系統費用，僅供該公司用於與提供特許服務(如中央預訂系統、全國營銷和媒體廣告)相關的費用。本公司有義務按照特許經營協議向加盟商收取營銷和預訂系統費用。此外，加盟商必須補償公司因這些營銷和預訂系統活動而產生的任何虧損。隨着時間的推移，該公司預計累計收入和支出將達到收支平衡，因此營銷和預訂系統活動將不會產生任何收入或虧損。因此，該公司通常將這一計劃的財務影響排除在其運營分析之外。

22
目錄

由於該公司的酒店特許經營業務具有季節性，或需要多年的投資來支持特許經營，因此，除了該公司在冠狀病毒大流行期間為支持特許經營商而增加的支出外，可能會產生季度或年度的赤字和盈餘。在.期間截至2020年3月31日的三個月和2019，營銷和預訂系統的費用比收入高出2010萬美元和980萬美元分別為。
有關我們結果的更多分析，請參閲MD&A標題“運營回顧”。
流動性和資本資源：從歷史上看，該公司從運營中產生了大量現金流.由於我們的業務在歷史上並不需要大量的資本再投資，我們通常以管理層認為能為股東提供最大回報的方式使用現金，包括股票回購和股息。然而，鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，以及如前所述，我們至少在2020年剩餘時間內不打算宣佈分紅，並已暫時暫停股票回購計劃下的活動。我們相信，公司的運營現金流和可用的融資能力足以滿足預期的未來業務運營、投資和融資需求。
有關更多分析，請參閲MD&A標題“流動性和資本資源”。
通貨膨脹：近幾年通脹温和，並未對我們的業務造成重大影響。我們正在監測與冠狀病毒相關的政府援助計劃對未來通脹趨勢的影響，以及由此對我們業務的任何影響。
非GAAP財務報表計量

本公司在與投資界分析和討論其結果時，採用了某些不符合美國公認會計原則(“GAAP”)的措施。此信息不應被視為GAAP頒佈的任何業績衡量標準的替代方案。本公司對這些計量的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。我們已經將這些衡量標準與下面的可比GAAP衡量標準進行了調整，並説明瞭我們報告這些非GAAP衡量標準的原因。

不包括營銷和預訂系統活動的收入：該公司在分析業務表現時使用的是收入，不包括營銷和預訂系統活動，而不是總收入。營銷和預訂活動被排除在外，因為根據其特許經營協議的合同要求該公司使用專門為全系統營銷和預訂活動收取的費用。這一非GAAP衡量標準是我們行業中常用的業績衡量標準，便於將公司與其競爭對手進行比較。
收入計算，不包括營銷和預訂系統活動
 
截至3月31日的三個月，
*(以千為單位)
2020
 
2019
總收入
$
218,175

 
$
218,320

調整：
 
 
 
**增加市場營銷和預訂系統收入
(110,385
)
 
(110,064
)
收入，不包括營銷和預訂系統活動
$
107,790

 
$
108,256


23
目錄

運營回顧
截至三個月期間的經營業績比較2020年3月31日和2019年3月31日

截至以下三個月的財務業績摘要2020年3月31日和2019具體如下：
(千)
2020
 
2019
收入
 
 
 
專營權使用費
$
70,339

 
$
80,353

初始專營權和再許可費
7,284

 
6,807

採購服務
13,797

 
11,947

營銷和預訂系統
110,385

 
110,064

自有酒店
9,422

 
—

其他
6,948

 
9,149

總收入
218,175

 
218,320

運營費用
 
 
 
銷售、一般和行政
28,835

 
39,514

折舊攤銷
6,529

 
3,616

營銷和預訂系統
130,447

 
119,839

自有酒店
6,034

 
—

業務費用共計
171,845

 
162,969

商譽減值
—

 
(3,097
)
長期資產減值
—

 
(7,304
)
出售資產收益，淨額
—

 
100

營業收入
46,330

 
45,050

其他收入和費用，淨額
 
 
 
利息費用
11,380

 
11,211

利息收入
(2,288
)
 
(2,613
)
債務清償損失
607

 
—

其他虧損(收益)
4,277

 
(2,198
)
關聯公司淨虧損中的權益
1,955

 
2,171

其他收入和費用合計(淨額)
15,931

 
8,571

所得税前收入
30,399

 
36,479

所得税(福利)費用
(25,064
)
 
6,398

淨收入
$
55,463

 
$
30,081

運營結果
公司記錄的所得税前收入為3040萬美元為.三-月度期末2020年3月31日, a 610萬美元或17% 減少量來自上一年同期的數據。這個減少量所得税前收入主要反映了130萬美元 增額在營業收入中，650萬美元 減少量在其他損失(收益)中，以及60萬美元因清償債務而蒙受損失。
營業收入增額 130萬美元主要是由於1070萬美元 減少量在銷售、一般和行政(“SG&A”)費用中，a340萬美元自有酒店收入超過支出的增長，a190萬美元 增額在採購服務收入方面，a50萬美元 增額初始特許經營費和再許可費，以及2019年第一季度確認1040萬美元的長期資產減值和商譽減值，該減值與2019年6月3日處置的度假租賃報告單位的軟件即服務(“SaaS”)相關，部分被1010萬美元 減少量在特許權使用費收入中，1030萬美元營銷和預訂系統活動產生的淨赤字增加，a290萬美元 增額折舊和攤銷，以及220萬美元 減少量在其他收入中。

24
目錄

這些波動的主要原因，包括冠狀病毒大流行的影響，將在下面更詳細地描述。

專營權使用費

國內特許權使用費適用於截至2020年3月31日的三個月 減少 930萬美元至6630萬美元從…7560萬美元為.截至2019年3月31日的三個月, a 減少量的12%。這個減少量國內特許權使用費反映了15.0% 減少量在國內的RevPAR。系統範圍的RevPAR由於3.8% 減少量在日均房費和610基點減少量入住率。國內特許權使用費的減少被國內特許經營酒店房間數量的增加和實際特許權使用費税率提高10個基點所部分抵消4.84%為.截至3月31日的三個月， 2019至4.94%為.截至2020年3月31日的三個月.
本公司國內特許經營酒店的經營情況摘要如下：
 
三個月
 
三個月
 
變化
 
2020年3月31日
 
2019年3月31日
 
 
平均值
每日
率
 
入住率
 
RevPAR
 
平均值
每日
率
 
入住率
 
RevPAR
 
平均值
每日
率
 
入住率
 
RevPAR
舒適感
$
87.57

 
48.3
%
 
$
42.33

 
$
90.78

 
56.0
%
 
$
50.80

 
(3.5)%
 
(770)
bps
 
(16.7)%
沉睡
78.82

 
48.9
%
 
38.54

 
82.35

 
55.7
%
 
45.89

 
(4.3)%
 
(680
)
bps
 
(16.0)%
品質
72.79

 
41.7
%
 
30.37

 
75.87

 
48.0
%
 
36.40

 
(4.1)%
 
(630
)
bps
 
(16.6)%
克拉裏翁
74.60

 
36.6
%
 
27.33

 
78.39

 
43.2
%
 
33.83

 
(4.8)%
 
(660
)
bps
 
(19.2)%
Econo Lodge
57.25

 
38.3
%
 
21.94

 
59.50

 
42.2
%
 
25.10

 
(3.8)%
 
(390
)
bps
 
(12.6)%
索道
59.61

 
40.9
%
 
24.36

 
60.70

 
44.4
%
 
26.98

 
(1.8)%
 
(350
)
bps
 
(9.7)%
伍德斯普林斯
47.02

 
70.3
%
 
33.05

 
45.36

 
75.0
%
 
34.04

 
3.7%
 
(470
)
bps
 
(2.9)%
中流砥柱
78.35

 
53.9
%
 
42.25

 
82.51

 
58.7
%
 
48.46

 
(5.0)%
 
(480
)
bps
 
(12.8)%
近郊
54.19

 
61.8
%
 
33.51

 
58.36

 
67.7
%
 
39.49

 
(7.1)%
 
(590
)
bps
 
(15.1)%
坎布里亞酒店(Cambria Hotels)
131.95

 
48.2
%
 
63.55

 
134.26

 
61.3
%
 
82.26

 
(1.7)%
 
(1,310
)
bps
 
(22.7)%
Ascend酒店集合
119.06

 
46.2
%
 
54.99

 
116.61

 
56.0
%
 
65.26

 
2.1%
 
(980
)
bps
 
(15.7)%
總計
$
74.22

 
46.1
%
 
$
34.24

 
$
77.18

 
52.2
%
 
$
40.28

 
(3.8)%
 
(610
)
bps
 
(15.0)%
正如所述，冠狀病毒的影響在3月下旬最為嚴重。3月份的整體住宅入住率低於50%，本月下旬的入住率有所回落，趨勢是每天入住率在26.5%至32.5%之間。這些入住率趨勢一直持續到4月和5月。冠狀病毒大流行的潛在持續時間和嚴重程度存在不確定性，因此對我們入住率的影響的持續時間和嚴重程度也存在相應的不確定性，這將影響我們未來的業績。

在本季度，該公司修改了入住率計算。正如我們的加盟商所報告的那樣，從歷史上看，入住率不包括我們的客人因運營原因無法使用的房間。隨着冠狀病毒大流行的爆發，導致旅行減少，需求減少，我們的特許經營商開始與前幾個時期相比，關閉了更多的庫存。為了更具代表性地描述系統入住率，並參考在冠狀病毒大流行期間部分關閉的酒店的RevPAR報告的行業標準，我們修訂了入住率計算，以反映開業酒店的全部房間可用情況。該公司還對免費客房的平均每日房價(“ADR”)的計算進行了輕微修改。上表反映了修訂後的所有期間的ADR、入住率和RevPAR。根據我們之前對ADR、入住率和RevPAR的計算，2020年第一季度的這些指標分別為73.83美元、51.8%和38.22美元，而2019年第一季度分別為76.75美元、57.7%和44.29美元，期間降幅分別為3.8%、594個基點和13.7%。

在我們的特許經營系統中，國內客房總數增加了2.7%至461,873截至的房間2020年3月31日從…449,712自.起2019年3月31日。我們特許經營系統中的國內酒店總數增加了1.2%至5,926自.起2020年3月31日從…5,858自.起2019年3月31日.

25
目錄

我們特許經營系統中的國內酒店和客房摘要，請參見2020年3月31日和2019按品牌分類如下：
 
2020年3月31日
 
2019年3月31日
 
方差
 
酒店
 
房間
 
酒店
 
房間
 
酒店
 
房間
 
%
 
%
舒適感
1,621

 
127,563

 
1,614

 
126,396

 
7

 
1,167

 
0.4
 %
 
0.9
 %
沉睡
399

 
28,188

 
396

 
28,111

 
3

 
77

 
0.8
 %
 
0.3
 %
品質
1,688

 
128,951

 
1,642

 
126,735

 
46

 
2,216

 
2.8
 %
 
1.7
 %
克拉裏翁
178

 
22,548

 
173

 
21,908

 
5

 
640

 
2.9
 %
 
2.9
 %
Econo Lodge
794

 
47,774

 
837

 
50,539

 
(43
)
 
(2,765
)
 
(5.1
)%
 
(5.5
)%
索道
581

 
33,404

 
602

 
34,523

 
(21
)
 
(1,119
)
 
(3.5
)%
 
(3.2
)%
伍德斯普林斯
277

 
33,303

 
256

 
30,766

 
21

 
2,537

 
8.2
 %
 
8.2
 %
中流砥柱
73

 
4,636

 
64

 
4,281

 
9

 
355

 
14.1
 %
 
8.3
 %
近郊
60

 
6,082

 
54

 
5,700

 
6

 
382

 
11.1
 %
 
6.7
 %
坎布里亞酒店(Cambria Hotels)
50

 
7,222

 
41

 
5,797

 
9

 
1,425

 
22.0
 %
 
24.6
 %
Ascend酒店集合
205

 
22,202

 
179

 
14,956

 
26

 
7,246

 
14.5
 %
 
48.4
 %
國內總特許經營權
5,926

 
461,873

 
5,858

 
449,712

 
68

 
12,161

 
1.2
 %
 
2.7
 %

自.起2020年3月31日，到2020年5月6日，大約有10%和3%該公司的國內酒店系統因政府限制或加盟商選舉而暫停運營。這些暫時停業的酒店包括在我們特許經營系統中的以上國內酒店彙總表中。截止到2020年5月6日，97%儘管該公司國內品牌酒店中的大多數仍在繼續運營，但危機的潛在持續時間和嚴重程度仍存在不確定性，這可能會影響暫停運營的酒店數量。

國際特許權使用費截至2020年3月31日的三個月 減少 70萬美元至410萬美元與截至今年第一季度的三個月相比2019年3月31日。我們特許經營系統中的國際客房增額通過17,950從…118,400自.起2019年3月31日至136,350自.起2020年3月31日，加上我們特許經營系統中的酒店總數增加通過72從…1,147自.起2019年3月31日至1,219自.起2020年3月31日。截至2020年3月31日和2020年4月30日，公司約四分之一的國際品牌酒店因政府限制或因需求不足而被特許經營商選舉而暫時停業。危機的潛在持續時間和嚴重程度尚不確定，這將影響暫停運營的酒店數量。由於暫停運營和RevPAR業績下降，國際特許權使用費減少.

初始專營權和再許可費

最初專營費是當專營者獲批出專營權協議時向該公司支付的費用；再發牌費包括每當專營物業所有權改變而該物業仍保留在專營權系統內時，向該物業的新業主收取的費用，以及續訂現有專營權協議所需的費用。

在.期間第一四分之一2020，公司授予58國內特許經營協議代表4,656客房與79特許經營協議代表6,226為您提供的客房第一四分之一2019。為新建酒店批出的國內專營權協議總數16合同代表1,361酒店內的客房截至2020年3月31日的三個月，與32合同代表2,609為您提供的客房截至2019年3月31日的三個月。改建酒店共批出特許經營權協議42代表3,295為您提供的客房截至2020年3月31日的三個月，與47代表以下內容的協議3,617為您提供的客房截至2019年3月31日的三個月.

公司授予了75在此期間簽訂的國內再許可合同截至2020年3月31日的三個月，與103在截至2019年3月31日的三個月。公司授予了10期間的國內續簽協議截至2020年3月31日的三個月，與9在頒獎典禮上獲獎截至2019年3月31日的三個月.

初始特許經營費和再許可費一般在授予特許經營權協議時收取。然而，收入的確認將推遲到酒店開業或特許經營協議終止。在酒店開業時，收入按比例確認，因為在特許經營許可協議的可執行期內提供服務。一旦特許經營協議終止，先前遞延的初始和再許可費將在協議終止期間立即確認。初始特許經營費和再許可費收入增額 50萬美元或7%從…680萬美元為.截至2019年3月31日的三個月至730萬美元為.截至3月31日的三個月， 2020.

26
目錄

自.起2020年3月31日，公司有1,000特許經營的酒店有80,390在其國內系統中等待改建或批准開發的在建房間，與976酒店和77,784房間位於2019年3月31日。公司國內管道內新建的特許經營酒店數量有所增加2%至762在…2020年3月31日從…749在…2019年3月31日。國內新建酒店數量的增長反映了過去幾年簽署的新建築特許經營協議的增加。新的建設酒店通常在特許經營協議執行後平均開業18至36個月。該公司國內管道中的改建特許經營酒店的數量增額通過11酒店或5%從…227酒店位於2019年3月31日至238酒店位於2020年3月31日，主要是由於酒店開業的時間和簽署新的改裝特許經營協議的時間。改裝酒店通常在特許經營協議簽署後三到六個月開業。公司有一個額外的55特許經營的酒店有6,200待改建或批准在其國際系統中開發的在建房間，截至2020年3月31日與.相比128酒店和27,841房間位於2019年3月31日。雖然公司的酒店管道提供了一個強大的增長平臺，但由於各種因素，正在管道中的酒店並不總是導致開業和運營的酒店。

雖然自冠狀病毒大流行開始以來，該公司的特許經營協議執行數量沒有發生重大變化，但考慮到危機的潛在持續時間和嚴重程度的不確定性，我們預計今年的新特許經營協議總數將會減少。此外，這些因素給新建築酒店的開業帶來了額外的不確定性，這些酒店除其他外，依賴於獲得流動性、建築勞動力的可用性以及當地政府的批准和權利，所有這些都可能在大流行懸而未決期間受到限制。

採購服務：營業收入增額 190萬美元或16%從…1190萬美元為.截至2019年3月31日的三個月至1380萬美元為.截至2020年3月31日的三個月。這個增額收入的增加主要反映了新品牌計劃的實施以及與現有和新的合格供應商和戰略聯盟合作伙伴的業務量的增加。由於冠狀病毒的影響，我們預計至少在今年餘下的時間裏，我們特許經營酒店的入住率將會下降，因此，我們預計合格賣家的購買將會減少，我們將從中賺取費用。

擁有的酒店：2019年第三季度，該公司收購了四家運營中的酒店。該公司之前正在開發的第五家酒店於2019年第三季度開業。的收入940萬美元和費用600萬美元指從酒店運營中賺取的費用和發生的成本。我們預計，自有酒店在2020年剩餘時間內確認的利潤將受到冠狀病毒大流行的重大影響。

其他收入：其他收入下降220萬美元從…910萬美元為.截至3月31日的三個月， 2019至690萬美元在當年同期。下降的主要原因是度假租賃報告部門SaaS在2019年6月3日，它在一年中賺了190萬美元截至3月31日的三個月， 2019.
銷售、一般和管理費用：經營業務的成本反映在合併損益表的SG&A中。SG&A費用是2,880萬美元為.截至2020年3月31日的三個月，其中減少 1070萬美元從截至2019年3月31日的三個月.
以下項目的SG&A費用截至2020年3月31日的三個月和2019包括大約100萬美元和370萬美元分別涉及本公司的替代增長舉措和與租賃給第三方的寫字樓運營相關的費用。這個減少量的270萬美元與去年同期相比，主要是由於SaaS度假租賃報告單位的費用減少，該單位於2019年6月3日.
不包括用於替代增長計劃和寫字樓運營的SG&A費用，SG&A用於截至2020年3月31日的三個月 減少 790萬美元從現在到現在2,780萬美元*本年度的主要原因是，由於豬冠狀病毒大流行導致2020年3月基礎投資大幅下降，公司遞延補償負債減少，但被支持酒店特許經營業務的一般成本增加部分抵消。
折舊和攤銷：的折舊和攤銷費用截至2020年3月31日的三個月 增額 290萬美元至650萬美元與去年同期相比，主要是由於與2019年第三季度收購併開業的公司自有酒店相關的額外320萬美元折舊。
商譽減值、長期資產減值及出售業務損失：在截至2020年3月31日的三個月裏，沒有發生商譽或長期資產的減值。相比之下，本公司於2019年第一季度錄得商譽及長期資產減值310萬美元和730萬美元分別涉及2019年6月3日處置的度假租賃SaaS報備單元。


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債務清償損失：公司因清償#年的債務而錄得虧損。60萬美元與提前償還公司建設貸款有關的金額為3310萬美元，包括應計利息和未付利息。請參閲流動性和資本資源標題和註釋12在我們的合併財務報表中提供更多信息。
其他虧損(收益)：本公司錄得的其他淨虧損為430萬美元為.截至2020年3月31日的三個月，相比之下，其他淨收益為220萬美元為.截至3月31日的三個月， 2019。這些損失與公司遞延補償資產的減少有關，這是因為2020年3月，由於豬冠狀病毒大流行導致基礎投資大幅下降。
關聯公司淨虧損中的權益：本公司錄得淨虧損為200萬美元從其鬆散的合資企業中脱穎而出截至2020年3月31日的三個月，相比之下，淨虧損為220萬美元為.截至3月31日的三個月， 2019。這些投資與該公司的計劃有關，該計劃旨在向合格的特許經營商提供股權支持，以便在戰略市場開發和運營Cambria Hotels。
所得税(福利)費用：實際所得税税率為(82.5)%和17.5%為.截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別為。
2018年1月1日，公司採用ASU 2016-16，所得税(主題740)--非庫存資產的實體內轉移(“ASU 2016-16”)，其中就轉移時公司間資產轉移(庫存除外)的當期所得税後果的確認提供了指導。2020年1月1日，公司完成了對其外國法人結構的重組，導致3060萬美元税收優惠。根據ASU 2016-16，本公司記錄了3060萬美元收益和相應的遞延税項資產在2020年第一季度。截至2020年3月31日的三個月的有效所得税税率進一步下調240萬美元從基於股份的薪酬中獲得的超額税收收益，部分被州所得税抵消。企業實際所得税率截至2020年3月31日的三個月會是18.1%在沒有重組其外國法人機構的情況下。
截至2019年3月31日的三個月的有效所得税税率低於美國聯邦所得税税率21.0%主要是因為200萬美元這部分抵消了股票薪酬帶來的超額税收收益和外國業務的影響，但部分被國家所得税所抵消。
2020年3月27日，CARE法案簽署成為法律。CARE法案提供了額外的流動性、貸款擔保和其他政府計劃的機會，以支持受冠狀病毒大流行影響的公司及其員工。根據我們對CARE法案的初步分析，我們預計不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

流動性與資本資源

為了應對冠狀病毒大流行，我們已經採取措施調整公司的成本結構，增加其財務靈活性和流動性。在…2020年3月31日，該公司大約有5.07億美元現金和通過其高級無擔保循環信貸安排提供的額外可用借款能力。此外，本公司簽訂了2.5億美元定期貸款日期為2020年4月16日，進一步增強我們的流動性。

為了保存資本，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來的未申報股息，並已暫時暫停我們的股票回購計劃下的活動，以及有限的可自由支配支出和投資，直到我們確定恢復任何此類活動的適當條件。

根據我們的業務模式、所採取的財務緩解措施以及目前已知的信息，公司相信來自運營的現金流和可用融資能力足以滿足業務未來預期的運營、投資和融資需求。自.起2020年3月31日，我們遵守了我們信貸協議的財務契約，並預計將繼續遵守這種契約。
經營活動
在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，經營活動提供的現金淨額合計580萬美元和1,790萬美元分別為。營業現金流減少 1210萬美元主要是由於增加的營銷和預訂支出(不包括某些非現金費用)導致營業收入減少。營運現金流亦因營運資金項目的時間安排而減少。


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目錄

結合品牌和發展計劃，我們向特許經營商支付一定的款項，以激勵他們簽訂新的特許經營協議或根據現有特許經營協議對物業進行指定的改進。根據個別特許經營協議中商定的條款，這些款項通常在開工建設或酒店開業時支付。我們確認這類付款是對交易價格的調整，並將其資本化為無形資產。這些無形資產在該安排的預計受益期內以直線方式攤銷，以抵消收入。如果加盟商在獎勵協議規定的期限內仍然在特許經營系統中保持良好的信譽，公司將按比例免除獎勵。如果加盟商退出我們的特許經營系統或沒有按照我們的質量或信用標準經營他們的特許經營，加盟商必須償還未攤銷的獎勵付款和利息。在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，公司為此目的的淨墊款總額為710萬美元和640萬美元分別為。這些現金流的時間和數額取決於各種因素，包括各種發展和品牌激勵計劃的實施、特許經營銷售水平，以及我們的特許經營商完成建設或將其酒店轉換為公司品牌之一的能力。在…2020年3月31日，公司承諾延長額外的2.963億美元為此目的，只要其特許經營商滿足付款條件。
該公司的特許經營協議要求支付營銷和預訂系統費用。根據我們的特許經營協議條款，公司有義務使用這些營銷和預訂系統費用來提供營銷和預訂服務，如廣告、提供集中預訂和物業管理系統、提供預訂和收入管理服務，以及提供某些特許服務，以支持整個特許經營系統的運行。
營銷和預訂系統費用是為促進提供營銷和預訂系統服務而發生的費用，包括開展營銷和預訂服務所需的直接費用和某些行政活動的成本分攤。營銷和預訂系統費用在產生服務或收到貨物時確認，因此可能不等於某一特定時期的營銷和預訂系統收入，但預計隨着時間的推移將等於從特許經營商那裏賺取的收入。如果所收取的收入超過所發生的支出，該公司有義務在未來幾年向特許經營商系統支付支出。相反，如果發生的支出超過收入，該公司有合同可強制執行的權利，通過額外的費用評估或減少支出，在未來時期收回這些預付款。在.期間截至2020年3月31日的三個月和2019，營銷和預訂系統的費用比收入高出2010萬美元和980萬美元分別為。
投資活動
用於投資活動的現金總額1480萬美元和430萬美元為.三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。用於投資活動的現金增加三截至的月份2020年3月31日主要反映以下項目：
在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，公司投資了220萬美元和850萬美元分別在合營企業中按權益會計法核算。此外，公司還從這些合資企業獲得了總計20萬美元和570萬美元為.三截至的月份2020年3月31日和2019分別為。本公司對這些合資企業的投資主要涉及支持本公司努力促進我們Cambria Hotels品牌發展的合資企業。只要現有未合併的合資企業進入酒店建設階段，公司承諾出資總額為950萬美元來支持這些努力。
在.期間三截至的月份2020年3月31日和2019，房地產和設備方面的資本支出合計620萬美元和1490萬美元分別為。資本支出的減少主要反映了公司在2019年對改建為坎布里亞酒店的寫字樓進行的改善投資。該酒店於2019年第三季度開業。

本公司以應收票據的形式向加盟商提供融資，用於酒店開發和其他目的。這些貸款有利息，預計將按照貸款安排的條款償還。在.期間三截至的月份2020年3月31日，本公司墊款並收到還款共計580萬美元和10萬美元分別出於這些目的。對於三截至的月份2019年3月31日，本公司墊款並收到還款共計180萬美元和510萬美元分別出於這些目的。在…2020年3月31日，公司承諾延長額外的1070萬美元為此目的，只要其特許經營商滿足某些條件。

在.期間三截至的月份2019年3月31日，公司實現了以下收益1060萬美元從出售一塊土地中獲利。本公司於年內並無出售任何地塊。三截至的月份2020年3月31日.


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我們的董事會不時授權具體的交易和一般計劃，允許我們向符合條件的特許經營商提供融資、投資和擔保以及類似的信貸支持，以及收購、開發和轉售房地產和酒店，以促進特許經營發展。自2006年以來，我們一直致力於這些財務支持活動，以鼓勵我們的Cambria Hotels品牌加速增長，主要是在戰略市場和地點。在未來三到五年內，根據市場和其他條件，我們預計將繼續部署資本支持這個品牌，並預計我們的未償還投資不會超過7.25億美元在那段時間裏。未來財政支援活動的每年步伐，將視乎市場和其他情況而定，其中包括我們的特許經營權銷售業績、新建酒店發展的環境、酒店貸款環境，以及我們對冠狀病毒大流行持續影響的評估。我們對Cambria Hotels品牌增長的支持預計將主要通過合資投資、酒店所有權、可免除的關鍵貨幣貸款、優先抵押貸款、開發貸款、夾層貸款以及土地儲備計劃的運作來實現。關於我們的貸款、酒店所有權和合資投資，我們一般希望在五年內回收這些貸款和投資。在…2020年3月31日，該公司大約有5.813億美元根據這些財務支持活動，未清償債務。

籌資活動
融資現金流主要涉及公司的借款、公開市場庫存股回購、與行使或授予股權獎勵相關的股票收購以及股息。
債款
重述高級無擔保信貸安排
2018年8月20日，本公司簽訂了重新簽署的信貸協議，該協議修訂並重述了本公司現有的日期為2015年7月21日的優先無擔保循環信貸協議。
重新簽署的信貸協議規定了一項6億美元的無擔保信貸安排，到期日為2023年8月20日，但公司可以在重新簽署的信用協議結束日期的第一、第二和第三個週年紀念日之前要求延長一年。該等延期的效力須視乎重新訂立的信貸協議及若干慣常條件下貸款人的同意而定。重新授信協議亦規定，根據重新授信協議，最多3,500萬美元的借款可用於另一種貨幣貸款，而根據重新授信協議的最多2,500萬美元的借款可用於Swingline貸款。本公司可不時指定本公司一間或多間全資附屬公司為重新訂立信貸協議項下的額外借款人，惟須經貸款人同意及若干慣常條件。
於2019年7月2日，本公司就重新訂立的信貸協議行使一年延期選擇權，將到期日由2023年8月20日延長至2024年8月20日。
根據重新訂立的信貸協議，並無附屬擔保人。然而，倘本公司若干附屬公司其後招致若干追索權債務或成為本公司或其若干其他附屬公司若干追索權債務的義務人，則重置信貸協議要求該等負有責任的附屬公司擔保本公司在重置信貸協議項下的責任(“彈性擔保”)。如果該等附屬擔保是根據重新訂立的信貸協議觸發的，則根據本公司的4億美元2022年到期的優先無擔保票據以及與作為重新簽署的信貸協議當事方的貸款人達成的某些對衝和銀行產品安排(如果有的話)。

於二零二零年二月十八日，本公司作為行政代理(“行政代理”)的德意志銀行紐約分行與貸款方訂立經修訂及重訂的高級無抵押信貸協議(“修訂”)第一修正案。該修正案修訂了重新簽署的信貸協議。除其他事項外，該修訂刪除了重新訂立的信貸協議中有關附屬擔保人可能存在的跳躍擔保及其他條文和提述。

本公司可於最終到期日前任何時間增加重訂信貸協議的金額，或根據重訂信貸協議增加一項或多項定期貸款安排，總額最多額外增加2.5億美元，惟任何一名或多名貸款人承諾擔任該等定期貸款安排額外金額的貸款人，並符合若干其他慣常條件，則本公司可隨時增加該等貸款協議的金額，或根據該等定期貸款協議增加一項或多項定期貸款安排，總額最多可額外增加2.5億美元。
重訂信貸協議規定，本公司可選擇讓借款以相等於(I)LIBOR加保證金90至150個基點或(Ii)基本利率加保證金0至50個基點的利率計息，在每種情況下，保證金均根據本公司的優先無擔保長期債務評級或在重訂信貸協議所載情況下，於該總槓桿率低於2.5至1.0的情況下，本公司的總槓桿率。

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重新訂立的信貸協議要求本公司就全部承諾支付費用，以承諾的每日實際金額(不論用途)乘以每年0.075%至0.25%的百分比(視乎本公司的優先無擔保長期債務評級或 在重申信貸協議所載情況下，本公司的總槓桿率在該總槓桿率低於2.5至1.0的情況下，將不會超過2.5%(如該總槓桿率低於2.5至1.0)。
重新授信協議規定本公司及其受限制附屬公司須遵守各項契約，包括有關留置權、招致債務、進行投資及進行合併及/或出售資產的限制。關於股息，如果存在現有的違約事件或如果支付會造成違約事件，本公司不得宣佈或支付任何款項。
重新信貸協議規定財務維持契約，要求本公司在從發生重大收購的會計季度開始的重大收購之後，保持至少2.5至1.0的綜合固定費用覆蓋比率和不超過4.5至1.0的總槓桿率，或在最多兩次非連續情況下，維持5.5至1.0的總槓桿率，最多連續三個季度保持不超過4.5至1.0的總槓桿率。本公司維持“重新釐定信貸協議”所界定的投資級評級，因此目前無須遵守綜合固定費用承保比率公約。
重訂信貸協議包括慣常的違約事件，如在任何適用的補救期間後發生該等事件，貸款人可(其中包括)宣佈重訂信貸協議項下本公司的本金、累算利息及其他債務即時到期及應付。在…2020年3月31日，公司總槓桿率維持在3.03x並遵守重新訂立信貸協議下的所有財務契諾。2020年第一季度，該公司的高級無擔保循環信貸安排的借款增加了3.968億美元，主要是為了應對冠狀病毒大流行。本季度沒有以其他方式用於經營目的的額外借款在公司的綜合資產負債表上作為現金持有。與歷史時期相比，這些借款導致我們用於信貸協議財務契約的總槓桿率有所上升。本公司亦於年月日訂立定期貸款。2020年4月16日所得款項用於減少本公司優先無擔保循環信貸安排的借款，因此不會改變我們的總槓桿率。
重訂信貸協議所得款項一般預期將用於一般公司用途，包括營運資金、償還債務、購回股票、派息、投資及重訂信貸協議所載的其他準許用途。然而，鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，以及如前所述，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的股息，並暫時暫停我們的股票回購計劃下的活動。此外，根據定期貸款，在某些情況下，股息和股票回購是有限制的。
定期貸款
為在冠狀病毒大流行期間維持財政靈活性和流動資金，2020年4月16日，本公司訂立信貸協議，該協議規定2.5億美元預定到期日為2021年4月15日，但可由公司在初始到期日之前要求延長一年。這種延期的有效性取決於信貸協議下貸款人的同意和某些習慣條件。
定期貸款及其所有應計但未付利息必須於到期日悉數償還。*在發生若干資產出售、債務發行及股權發行時，除信貸協議所載的例外情況外，本公司須就定期貸款支付若干強制性本金預付款，金額相當於該等交易的現金收益淨額的100%。
信貸協議規定，本公司可選擇按(I)倫敦銀行同業拆息(以1.00%為下限)加保證金200至275個基點或(Ii)基本利率加保證金100至175個基點的利率計算定期貸款的計息利率，在任何情況下，保證金均根據本公司的優先無擔保長期債務評級而釐定。
信貸協議要求本公司及其受限制附屬公司遵守各種契約，包括限制留置權、招致債務、進行投資以及進行合併和/或出售資產。關於股息和股票回購，除信貸協議規定的某些例外情況外，如果(I)存在現有違約事件或如果支付會造成違約事件，或(Ii)(X)本公司的總槓桿率超過4.0至1.0，或(Y)流動性(在信貸協議中定義為本公司的無限制現金和現金等價物加上本公司現有優先無擔保循環信貸安排下的未提取金額)低於2.5億美元，則本公司不得宣佈或支付任何款項，在每種情況下，

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信貸協議規定財務維持契約要求本公司維持至少2.5至1.0的綜合固定費用覆蓋比率及不超過4.5至1.0的總槓桿率。如果公司維持信貸協議中定義的投資級評級，那麼公司將不需要遵守綜合固定費用覆蓋比率公約。
信貸協議包括慣常的違約事件，在任何適用的補救期間之後，該等事件的發生將容許貸款人(其中包括)宣佈本公司在信貸協議項下的本金、累算利息及其他債務即時到期及應付。
定期貸款的收益用於減少公司優先無擔保循環信貸安排的借款。
2029年到期的高級無擔保票據
2019年11月27日，本公司發行本金4.0億美元的無抵押優先票據(“2019年優先票據”)，折價240萬美元，票面利率3.70%，有效利率3.88%。2019年優先債券將於2029年12月1日到期，利息每半年支付一次，日期為12月1日ST和六月一日ST。在扣除承銷折扣、佣金和其他發售費用後，該公司將此次發行的淨收益用於償還以前未償還的優先票據，並用於營運資金和其他一般公司用途。
公司可在到期前按適用的贖回價格按其選擇權全部或部分贖回2019年優先票據。如本公司於2029年9月1日(於到期日前三個月)(“票面贖回日”)前贖回2019年優先票據，贖回價格將等於(A)將贖回的票據本金的100%，或(B)假若2019年優先票據於票面贖回日期到期而須支付的剩餘預定本金及利息的現值之和，以每半年於贖回日期貼現至贖回日，兩者以較大者為準。若公司於票面贖回日或之後贖回2019年優先票據，贖回價格將相當於擬贖回票據本金的100%，另加應計及未付利息。
2022年到期的高級無擔保票據
二零一二年六月二十七日，本公司發行無抵押優先票據，本金為4億美元(“二零一二年高級債券”)面值，票面利率為5.75%有效利率為6.00%。二零一二年高級債券將於2022年7月1日，並支付利息每半年一次1月1日ST和七月一日ST。本公司在扣除承銷折扣及佣金及其他發售費用後，連同本公司優先無抵押信貸安排下的借款，利用本次發售所得款項淨額，支付總額約為1,000元人民幣的特別現金股息。6.07億美元於2012年8月23日支付給股東。
本公司可選擇贖回二零一二年優先債券，贖回價格相等於(A)項中較大者100%將贖回的票據的本金金額及。(二)由贖回日至到期日每半年貼現至贖回日的其餘預定本金及利息的現值總和，以國庫券利率計算；及。(二)由贖回日至到期日每半年貼現至贖回日的剩餘預定本金及利息的現值總和，按庫務署利率計算。50基點。
固定利率抵押貸款
2014年12月30日，法院授予該公司一座寫字樓的所有權，作為該建築作為抵押品的部分未償還應收貸款的和解。在法院裁決的同時，該公司還承擔了該物業的950萬美元抵押，固定利率為7.26%。這筆由寫字樓抵押的抵押貸款需要每月支付本金和利息，將於2020年12月到期，氣球還款金額為690萬美元。在收購時，本公司確定7.26%的固定利率高於市場利率，因此本公司將債務的賬面價值增加了120萬美元，以按公允價值記錄債務。公允價值調整將使用實際利息法在抵押剩餘期限內攤銷。

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經濟發展貸款
本公司於二零一三年四月與多個政府機構就公司總部搬遷事宜訂立經濟發展協議。根據這些協議，政府實體同意推進大約440萬美元(B)向本公司支付部分公司總部搬遷和租户改善費用，作為在司法管轄區內僱用長期全職員工的代價。在…2020年3月31日根據該等協議，本公司已全額墊付應付款項。這些預付款的利息利率為3%每年。
預付款的償還取決於公司達到一定的業績條件。性能狀況在每年的12月31日進行測量ST並主要涉及在各個司法管轄區內維持一定的就業水平。如果公司未能達到年度業績條件，公司可能被要求在4月30日之前償還部分或全部預付款，包括應計利息在測量日期之後。本公司到期時的任何未清償預付款102023年全年企業總部租賃權將全部免除。預付款將計入公司綜合資產負債表的長期債務中，直到公司確定在整個協議期限內將滿足未來的履約條件，公司將不需要償還預付款。該公司對其預期償還的預付款部分應計利息。截至，公司符合所有當前的業績條件2020年3月31日.

建設貸款承諾

2018年3月，本公司通過與一家商業貸款人成立合併合資企業，將一座前寫字樓修復和發展為一座坎布里亞酒店，並以該建築為抵押，簽訂了一項建設貸款協議。這筆建設貸款可以提款到3490萬美元。本公司有分拆擔保，而無關聯的合營合夥人則有與貸款有關的完成擔保，雙方均須遵守若干與流動資金及淨值有關的財務契約。大樓的修復被認為是一項合格的資產，需要相當長的時間來為其預期用途做準備。因此，在建築物開發期間發生的任何利息成本都被認為是符合條件的資產的歷史成本的一個要素。2019年第三季度工程竣工，酒店開業，竣工保函令人滿意。在……上面2020年3月5日，公司還清了建設貸款的金額為3310萬美元包括應計利息和未付利息，並記錄了因清償#年的債務而產生的損失60萬美元.

分紅
該公司從2004年開始支付季度股息。2012年，公司選擇支付總額約6億美元的特別現金股息。
在.期間三截至的月份2020年3月31日，本公司維持就其已發行普通股支付季度股息$0.225每股，與上一季度聲明保持不變，並支付了總計1280萬美元。2020年2月28日，公司董事會宣佈季度現金股息為$0.225每股普通股。紅利將於2020年4月16日支付給2020年4月2日登記在冊的股東。然而，鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，以及之前披露的情況，我們決定至少在2020年剩餘時間內暫停未來未申報的紅利。
股份回購
1998年，我們制定了一項股票回購計劃，為我們的股東創造了巨大的價值。
在.期間截至2020年3月31日的三個月，公司回購50萬根據股票回購計劃發行的普通股，總成本為4330萬美元。穿過2020年3月31日，公司已回購5160萬其普通股股份(包括3300萬在2005年10月實施的二合一股票拆分之前)，總成本為15億美元。考慮到二股換一股的影響，公司已回購8460萬平均價格為$17.55每股。自.起2020年3月31日，公司有340萬在當前股份回購授權下的剩餘股份。然而，鑑於冠狀病毒大流行帶來的不確定性，以及之前披露的情況，我們暫時暫停了我們的股票回購計劃下的活動。
在.期間三截至的月份2020年3月31日，本公司贖回128,103普通股，總成本約為1210萬美元與行使股票期權和授予業績既得限制性股票單位和限制性股票授予相關的期權行權價格和法定最低預扣税額要求，以滿足員工的期權行權價格和法定最低預扣税額要求。這些贖回不在股票回購計劃的範圍內。

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目錄

鑑於我們對向股東返還價值的長期承諾，我們預計在條件合適的情況下，未來將考慮恢復支付季度股息和/或恢復回購公司股票。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。
表外安排
公司已經就公司的VIE簽訂了各種有限的付款擔保，支持VIE努力開發和擁有公司品牌下的特許酒店。根據該等有限付款擔保，本公司已同意為部分未償還債務提供擔保，直至符合某些條件為止，例如(A)貸款到期，(B)達成若干債務契諾，(C)全數支付本公司擔保的最高金額，或(D)本公司通過其聯屬公司不再是VIE的成員。這些有限付款擔保附帶本金的最大風險為750萬美元，加上未付費用和應計未付利息。自.起2020年3月31日和2019年12月31日因此，公司認為必須根據上述有限付款擔保履行義務的可能性微乎其微。在履行義務的情況下，本公司有追索權二以會員權益質押的形式進行交易，作為我們擔保的抵押品。請參閲備註12進一步討論我們的表外安排。

關鍵會計政策
我們的會計政策符合美國公認的原則。關於這些政策的討論包括在截至和截至本年度的綜合財務報表的附註1中2019年12月31日包括在我們的Form 10-K年度報告中，其中包括對我們的關鍵會計政策的描述，這些政策涉及主觀和複雜的判斷，這些判斷可能 影響報告的結果。
新會計準則
請參閲附註的“最近採用的會計準則”和“最近發佈的會計準則”部分1有關我們在#年採用新會計準則的資料，請參閲2020以及有關我們預期將採用最近發佈的會計準則的信息。
前瞻性陳述
本季度報告中討論的某些事項構成1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性表述。通常，我們使用的“預期”、“估計”、“相信”、“預期”、“應該”、“將”、“預測”、“計劃”、“項目”、“假設”或類似的未來詞彙來識別此類前瞻性表述。這些前瞻性表述基於管理層目前對未來事件的信念、假設和預期，這些陳述可能涉及對公司收入、費用、收益、債務水平、償還未償債務的能力、股息的支付、普通股的回購以及其他財務和運營措施的預測，包括入住率和開業酒店、公司從旅行需求的任何反彈中獲益的能力、我們的流動性、我們通過救濟或其他財務措施幫助特許經營商的能力、我們將冠狀病毒造成的幹擾降至最低或管理的能力、我們實現成本節約的能力以及我們實現成本節約的能力，以及我們從旅行需求的任何反彈中獲益的能力、我們的流動性、我們通過救濟或其他財務措施幫助特許經營商的能力、我們將冠狀病毒造成的幹擾降至最低或管理的能力、我們實現成本節約的能力以及在其他事情中。我們告誡您不要過度依賴任何此類前瞻性陳述。前瞻性陳述不保證未來的業績，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素。
幾個因素可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中表達或預期的大不相同。這些風險包括但不限於，冠狀病毒大流行的持續、復發或惡化，包括隔離、“原地避難”命令或其他旅行限制；可能出現的關於冠狀病毒大流行的嚴重程度或影響以及冠狀病毒疫苗和治療的開發的新信息；消費者需求和信心的變化，包括冠狀病毒大流行的影響；冠狀病毒大流行的嚴重程度或影響以及冠狀病毒疫苗和治療的開發；消費者需求和信心的變化，包括冠狀病毒大流行的影響；冠狀病毒大流行的嚴重程度或影響以及冠狀病毒疫苗和治療的開發；消費者需求和信心的變化，包括冠狀病毒大流行的影響冠狀病毒對全球酒店業的影響，特別是但不僅僅是在美國旅遊市場；我們應對冠狀病毒大流行的緩解工作的成功；我們的品牌和類別在任何從冠狀病毒大流行的破壞中恢復的表現；未來分紅和股票回購的時間和金額；一般、國內和國外經濟狀況的變化，包括冠狀病毒導致的獲得流動性和資本的途徑；未來國內或全球爆發冠狀病毒或其他流行病、流行病或傳染性疾病的情況。外匯波動；公司資產價值減值或下降；旅行、住宿或特許經營行業常見的經營風險；酒店經營者和顧客對我們品牌吸引力的變化；

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目錄

我們與特許經營商的合同的條款或終止以及我們與特許經營商的關係；我們跟上營銷和預訂系統及其他操作系統技術進步的能力；我們SaaS技術解決方案部門的產品和服務在商業上的接受度；我們發展特許經營系統的能力；與我們的酒店開發、融資和所有權活動相關的風險；與我們對新業務的投資相關的風險；酒店房間供需的波動；我們從收購的業務中實現預期收益的能力；與收購的業務相關的減損或損失；所有權和融資活動；酒店關閉或特許經營商的財務困難；與我們的國際業務相關的經營風險，特別是在目前受冠狀病毒影響最嚴重的地區；訴訟的結果；我們有效管理債務和確保債務的能力；以及任何未來冠狀病毒的死灰復燃。所有這些和其他風險因素都將在本季度報告的10-Q表格和本公司截至10-K表格的年報的風險因素部分詳細討論。2019年12月31日，於2020年3月2日。除非法律要求，否則我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性聲明的義務，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
本公司面臨利率變化和外幣波動對本公司外國投資和經營的影響所帶來的市場風險。本公司透過監察其可供選擇的融資方式(包括在某些情況下使用衍生金融工具)來管理其對這些市場風險的風險敞口。我們的非合格退休儲蓄計劃投資於債務證券和普通股的債務和股權價格的變化也會帶來風險，這些債券和普通股的賬面價值為2,270萬美元和2,710萬美元在…2020年3月31日和2019年12月31日，我們分別將其計入證券交易。公司將繼續監測這些領域的風險敞口，並根據市場情況做出適當調整。
在…2020年3月31日，公司有4.15億美元未償還的浮動利率債務工具的有效利率為1.91%。假設的變化10%在本公司的實際利率中2020年3月31日水平將增加或減少年度利息支出80萬美元。該公司預計將在固定和可變長期債務債務的預定到期日之前對其進行再融資。
本公司目前並無任何衍生金融工具。
第四項。
控制和程序

管理層對信息披露控制和程序的評估
該公司設有一個信息披露審查委員會，成員包括首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)等。首席執行官和首席財務官在評估公司的披露控制和程序以及評估公司披露的準確性和完整性時，會考慮披露審查委員會的程序。
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性，該術語在1934年“證券交易法”(“交易法”)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義，截至本季度報告涵蓋的期間結束時，根據交易法規則13a-15(B)或15d-15(B)的要求。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，不希望我們的披露控制和程序或我們對財務報告的內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和操作得多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標將會實現。
在公司首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對公司披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，公司的披露控制和程序自2010年起是有效的。2020年3月31日.
財務報告內部控制的變化
在截至本季度結束的季度內，公司財務報告的內部控制沒有發生任何變化2020年3月31日、重大影響或合理可能對本公司財務報告的內部控制產生重大影響。




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目錄

第二部分：其他資料

第1項。
法律程序
除正常業務過程中的訴訟外，本公司不參與任何實質性訴訟。公司管理層和法律顧問預計，目前正在進行的任何法律訴訟的最終結果，無論是單獨的還是集體的，都不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第1A項。
危險因素
由於冠狀病毒大流行，我們的風險因素髮生了重大變化，與第I部分“第1A項風險因素”中披露的風險因素相比，我們在截至財政年度的Form 10-K年度報告中披露的風險因素髮生了重大變化2019年12月31日提交日期：2020年3月2日。下面提供的信息更新了我們的10-K表格中披露的風險因素和信息，並應與之一併閲讀。除本報告所載的其他資料外，閣下應仔細考慮本公司截至該年度的10-K表格年報第I部分“第1A項風險因素”所討論的因素2019年12月31日，這可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。我們公司在Form 10-K年度報告中描述的風險並不是我們公司面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
最近的冠狀病毒大流行已經並將繼續對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
冠狀病毒在全球的傳播和前所未有的影響是複雜和迅速演變的，已經給我們的業務、全球酒店業和全球經濟帶來了重大破壞和額外的風險。冠狀病毒大流行已導致世界各國政府和其他當局實施或建議旨在控制其傳播的措施，包括旅行禁令、關閉企業和學校、隔離、就地避難命令以及實施其他社會疏遠措施。因此，冠狀病毒大流行及其後果已大幅減少旅行和酒店客房的需求，這對我們的業務、財政狀況和經營業績已經並預計將繼續產生重大的不利影響。
冠狀病毒大流行的影響程度、持續時間和程度將取決於未來的事態發展，所有這些都是高度不確定和難以預測的，包括冠狀病毒大流行的持續或惡化、隔離和其他旅行限制； 可能出現的關於冠狀病毒大流行嚴重程度的新信息；消費者需求和信心的變化，包括冠狀病毒大流行對失業率、消費者可自由支配支出以及旅行和臨時和團體業務需求的影響；冠狀病毒大流行對全球酒店業的影響，特別是對美國休閒旅遊市場的影響；有效疫苗和治療的開發；我們的品牌和類別在從冠狀病毒大流行的破壞中恢復的表現；一般、國內和國外經濟狀況的變化，包括獲得以及未來冠狀病毒的死灰復燃。 隨之而來的經濟不確定性預計將使我們以及我們的特許經營商和酒店業的其他人難以有意義地預測和規劃未來的商業活動。然而，總的來説，我們預計，大流行和相關旅行限制持續的時間越長，大流行對健康的影響就越嚴重，如果病毒在目前經歷的情況之外反覆或週期性爆發，對我們的業務、財務狀況和運營結果的不利影響就會越大。
冠狀病毒大流行令我們的業務面臨多項重大風險，包括：
•
與出行公眾相關的風險：在大流行期間，我們仍在營業的特許酒店的入住率受到了重大和實質性的不利影響，我們預計我們的酒店將繼續面臨吸引客人的困難，特別是在美國的休閒旅行者，美國是我們歷史上的大多數客人基礎，直到政府為應對冠狀病毒大流行而實施的旅行限制得到放鬆或取消。即使放寬或取消旅行限制，我們預計，如果商業航空服務不容易到達，如果促進休閒旅遊的景點繼續關閉，或者如果客人由於實際或預期的感染冠狀病毒的風險而普遍不願旅行和入住酒店，我們的某些酒店仍將難以吸引客人。我們無法預測冠狀病毒大流行會否導致酒店客人的旅遊喜好、期望和行為出現暫時或永久的改變；不過，如果這些改變導致旅行減少或旅客入住酒店的意願下降，這些改變可能會對我們的專營酒店和我們的業務造成重大的負面影響。此外，近期美國和其他地區因採取社會疏遠等政策減緩冠狀病毒傳播而導致的失業率明顯上升，可能會持續

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目錄

在我們無法預測的一段時間內，對旅行需求和消費者可自由支配支出的負面影響。一旦失業率和整體經濟環境有所改善，便不能保證住宿需求和一般消費者對旅遊的信心會如其他行業般迅速復甦。
•
與我們特許經營酒店運營的健康相關的風險：隨着冠狀病毒在全球的傳播，我們的特許經營系統經歷了需求、入住率和全系統RevPAR的大幅下降，並伴隨着被迫或自願關閉酒店和中斷。大流行的影響已對我們的特許物業的收入和盈利造成重大不利影響，而我們預計亦會繼續對我們的特許物業的收入和盈利能力造成重大不利影響，而反過來，我們能夠從特許經營者那裏產生和收取的專營權費和其他費用(主要是根據酒店收入)也會受到重大不利影響。本港特許經營酒店的融資困難及收入大幅下降，使我們的特許經營者更有可能宣佈破產，或面對貸款人的其他困難。雖然政府已經並可能繼續實施各種刺激和救濟計劃，但不確定我們的特許經營商是否有資格或願意在多大程度上有資格或願意參與這些計劃，我們的特許經營商是否可以接受根據這些計劃施加的條件或限制，或者這些計劃是否有足夠的資金允許我們合格的特許經營商參與。為了減少我們的特許經營商的短期付款義務，我們已經為我們的特許經營商實施了費用延期和費用減免計劃，並與我們的特許經營商達成了類似的安排。然而，我們不能確定政府刺激和救濟計劃的可用性或我們的延期收費和類似的救濟計劃和安排是否有效地避免或顯著減輕冠狀病毒大流行對我們的特許經營商的財務影響。即使加盟商沒有宣佈破產，他們也可能無法或不願意向我們支付我們有權獲得的金額，而沒有減價或其他優惠(或, 如果我們的特許經營商已經參與了費用延期和減免計劃和安排，則需要及時或根本不進行進一步的減費或其他優惠，這將對我們的收入和流動資金產生不利影響。即使在冠狀病毒大流行消退後，我們的特許經營商的經營成本仍會大幅增加，包括需要 投資於新設備、新技術、新設施、新產品和新服務，以滿足新發布的健康、衞生和安全法規和要求，或符合不斷變化的客人期望。如果專利公司不能進行這些投資，他們繼續經營或創收的能力可能會受到不利影響，進而對我們的收入和現金流產生不利影響。
•
與我們的運營和員工事務相關的風險：針對冠狀病毒在全球蔓延所帶來的不明朗因素，我們已採取並預期會繼續在公司層面採取行動，以管理營運開支及加強我們未來的財政靈活性。這些行動包括對美國和歐洲的某些員工實施休假和裁員。由於這些行動，我們可能會面臨更多與僱傭事宜有關的風險，包括更多的訴訟和遣散費或其他福利的索賠。此外，由於我們安排員工暫時休假，而我們的其餘團隊成員目前被要求在家工作，冠狀病毒可能會對我們確保遵守適用於我們業務的各種監管制度(包括對財務報告的內部控制)的能力產生負面影響。如果高管和其他關鍵團隊成員或他們的家人因冠狀病毒患病，從而使受影響的高管或其他員工無法履行職責，那麼這一風險的影響將會增加。此外，我們已經採取或將來可能採取的一些行動，為我們或我們的加盟商降低成本，可能會對加盟商的滿意度或客户忠誠度產生負面影響，我們的聲譽和市場份額可能會因此受到影響。
•
與財務狀況和債務相關的風險：2020年4月16日，我們獲得了2.5億美元的定期貸款，以增強我們的現金狀況，以應對冠狀病毒大流行。隨着我們設法度過大流行的影響，我們的負債水平可能會大幅增加。我們循環信貸安排或定期貸款項下的違約可能使貸款人終止其在此項下的承諾，並可能觸發我們其他債務或金融工具項下的交叉違約、加速或其他後果。不能保證將來會有債務融資來為我們的義務提供資金，或者會以與我們的預期一致的條款提供資金。冠狀病毒大流行對金融市場的影響可能會對我們通過股權融資籌集資金的能力或意願產生不利影響。我們債務信用評級的變化，包括我們的循環信貸安排和未償還票據，可能會對我們的利息支出產生不利影響，也會對我們獲得資本的機會和債務融資成本產生負面影響。
•
與增長相關的風險：我們的增長計劃可能會受到冠狀病毒大流行的負面影響。與我們就尚未開業的酒店簽訂協議的專營公司所作的承諾，須受多項條件規限，而本港新酒店管道的最終發展和啟用，亦會受到多項風險的影響，包括專營公司能否取得足夠的資金進行發展或翻新。因此，我們目前的開發管道中的一部分可能無法完成並發展為新酒店，這些酒店可能無法按預期開業，這將影響我們的淨單位和客房增長。此外，我們的開發管道可能不會像過去那樣以同樣的速度增長，我們現有的全系統庫存中的財產可能會因為冠狀病毒大流行而減少，這將進一步負面影響我們的淨單位和房間的增長。

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目錄

冠狀病毒還可能對我們的其他相關收入來源產生負面影響，例如，包括我們平臺業務的費用，這反映在我們的採購服務收入.
•
與資本市場波動相關的風險：由於冠狀病毒大流行，全球股票市場已經並可能繼續經歷大幅波動，我們普通股的價格一直波動，近幾個月來大幅下跌。冠狀病毒大流行及其對全球經濟、商業活動和商業信心造成的重大不確定性，已經並可能繼續對包括我們的證券在內的一般證券的市場價格產生重大影響，並可能對我們進入資本市場和債務資本的能力造成不利影響。

冠狀病毒大流行還可能增加我們在“第1部分--第1A項”中包括的許多其他危險因素。本公司在截至2019年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(“年報”)中提到的“風險因素”，包括但不限於酒店業和特許經營行業常見的經營風險、我們發展特許經營體系、有效競爭和管理品牌聲譽的能力、我們處理與特許酒店所有者或其正式或非正式代表特許經營商協會的糾紛、與我們經營酒店所有權相關的風險以及涉及我們共同投資或融資以及對第三方的擔保支持的品牌支持活動。我們的信息技術系統的性能和與網絡安全相關的風險、在美國境外開展業務的風險以及與我們的加盟商的總體財務狀況惡化相關的風險。由於冠狀病毒大流行是史無前例的並且在不斷演變，我們在年度報告中進一步描述的對我們風險因素的其他潛在影響是不確定的。
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表列出了Choice Hotels International，Inc.的購買和贖回情況。本公司於年內發行的普通股三截至的月份2020年3月31日:
月末
 
總數量：
購買了股份
或贖回
 
平均價格
每股支付1美元
 
中國股票總數為股
作為以下項目的一部分購買
公開宣佈的消息
計劃或計劃 (1), (2)
 
最大數量為
股票表示，這可能還沒有結束
根據這些計劃購買的產品
或其他計劃，將於本期結束。(3)
2020年1月31日
 
28,438

 
$
100.66

 
18,353

 
3,928,004

2020年2月29日
 
79,841

 
100.52

 
5,978

 
3,922,916

2020年3月31日
 
548,752

 
78.70

 
523,700

 
3,399,216

總計
 
657,031

 
$
82.30

 
548,031

 
3,399,216

(1) 公司的股份回購計劃於1998年6月25日初步獲得董事會批准。該計劃沒有固定的美元金額或到期日。股票回購計劃本質上是可自由支配的，董事會有權隨時修改、暫停或終止該計劃。自該計劃開始以來，通過2020年3月31日，公司已回購5160萬股份(包括3300萬在2005年10月實施的二合一股票拆分之前)普通股，總成本為15億美元。考慮到二股換一股的影響，公司已回購8460萬平均價格為$17.55一份。
(2)在.期間三截至的月份2020年3月31日，本公司贖回128,103從員工那裏獲得普通股，以滿足與行使期權和授予限制性股票有關的期權價格和最低預扣税款要求，以及授予業績既得性限制性股票單位的期權價格和最低預扣税額要求。這些贖回不是董事會回購授權的一部分。
(3) 2020年4月8日，該公司採取了緩解措施，以減輕冠狀病毒大流行對業務的影響。作為緩解努力的一部分，公司管理層宣佈，在大流行的影響消退和公司的現金狀況改善之前，不會根據公司的股票回購計劃購買任何股票。我們目前還沒有關於何時可能發生這種情況的估計時間框架。

第三項。
高級證券違約
一個也沒有。

第四項。
礦場安全資料披露
一個也沒有。

第五項。
其他資料
一個也沒有。


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目錄

第六項。
展品
展品編號及説明
陳列品
數
 
描述
 
 
 
3.01(a)
 
重述精選酒店特許經營公司註冊證書。(更名為Choice Hotels International，Inc.)
 
 
 
3.02(b)
 
對精選酒店國際公司重新註冊證書的修訂。
 
 
 
3.03(c)
 
修訂和重新制定“精選酒店國際公司章程”。
 
 
 
3.04(d)
 
“精選酒店國際公司修訂及重訂附例”修正案
 
 
 
3.05(e)
 
“精選酒店國際公司修訂及重訂附例”修正案
 
 
 
10.01(f)
 
作為行政代理的Choice Hotels International，Inc.，Deutsche Bank AG紐約分行與貸款人之間於2020年2月18日重新簽署的高級無擔保信貸協議的第一修正案
 
 
 
31.1*
 
依據規則第13a-14(A)或15d-14(A)條核證行政總裁
 
 
 
31.2*
 
根據規則13a-14(A)或規則15d-14(A)核證首席財務官
 
 
 
32*
 
依據“美國法典”第18編第1350條發給行政總裁及財務總監的證明書
 
 
 
101.INS*
 
XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
101.SCH*
 
XBRL分類擴展架構文檔
 
 
 
101.CAL*
 
XBRL分類計算鏈接庫文檔
 
 
 
101.DEF*
 
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
 
 
 
101.LAB*
 
XBRL分類標籤Linkbase文檔
 
 
 
101.PRE*
 
XBRL分類演示文稿Linkbase文檔
 
 
 
104
 
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
 
 
 
*
在此存檔

(a)
作為1998年8月31日提交的精選酒店國際公司的表格S-4的註冊聲明(註冊號：333-62543)的證物，通過引用同一文件併入本文。
(b)
引用同一文件作為Choice Hotels International，Inc.於2013年5月1日提交的Form 8-K的當前報告的證物。
(c)
作為2010年2月16日提交的Choice Hotels International，Inc.當前Form 8-K報告的證物，通過引用相同的文件併入本文。
(d)
引用該文件作為Choice Hotels International，Inc.於2015年4月29日提交的Form 8-K的當前報告的證物。
(e)
通過引用作為Choice Hotels International，Inc.於2016年1月13日提交的當前Form 8-K報告的證物的相同文件併入。
(f)
通過引用作為Choice Hotels International，Inc.於2020年2月21日提交的Form 8-K當前報告的證物的相同文件併入。

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目錄

簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。
 
 
精選酒店國際有限公司。
 
 
 
2020年5月11日
依據：
/s/帕特里克·S·帕修斯
 
 
帕特里克·S·帕修斯
 
 
總裁兼首席執行官
 
 
 
 
精選酒店國際有限公司。
 
 
 
2020年5月11日
依據：
/s/Dominic E.DRAGISICH
 
 
多米尼克·E·德拉吉西奇
 
 
首席財務官


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