美國 個國家
證券交易委員會
華盛頓， 華盛頓特區20549
表格 10-Q
[X]根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節規定的季度報告
截至2020年3月31日的季度
[] 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
對於 ，從_到_的過渡期
佣金 檔號：814-00235
蘭德 資本公司
(註冊人在其章程中規定的確切名稱 )
| 紐約 紐約 | 16-0961359 | |
| (州 或其他司法管轄區 | (美國國税局 僱主 | |
| 屬於 公司或組織) | 標識 編號) | |
| 2200 蘭德大廈，紐約州布法羅 | 14203 | |
| (主要執行辦公室地址 ) | (zip 代碼) |
(716) 853-0802
(註冊人電話號碼 ，含區號)
根據該法第12(B)條登記的證券 ：
| 每節課的標題 | 交易 個符號 |
註冊的每個交易所的名稱 | ||
| 普通股 ，面值0.10美元 | 蘭德 | 納斯達克 資本市場 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告， 和(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是 否☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了 根據S-T法規(本章232.405節)第405條規則要求提交的每個交互數據文件。是☐否☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司 還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、 “較小的報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
| 大型 加速文件服務器☐ | 已加速 文件服務器☐ | |
| 非加速 文件服務器 | 較小的 報告公司☐ | |
| 新興 成長型公司☐ |
如果 是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用 的延長過渡期，以遵守根據交易法第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是，☐否
截至2020年5月8日 ，註冊人的已發行普通股有14,655,321股。
蘭德 資本公司
表格10-Q目錄表
| 第一部分-財務信息 | ||
| 項目 1。 | 財務報表和補充數據 | 1 |
| 截至2020年3月31日(未經審計)和2019年12月31日的合併財務狀況報表 | 1 | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月綜合營業報表(未經審計) | 2 | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的合併淨資產變動表(未經審計) | 3 | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月合併現金流量表(未經審計) | 4 | |
| 截至2020年3月31日的組合投資綜合時間表(未經審計) | 5 | |
| 截至2019年12月31日的組合投資綜合日程表 | 13 | |
| 合併財務報表附註(未經審計) | 9 | |
| 項目 2. | 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 | 37 |
| 第 項3. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 45 |
| 第 項4. | 管制和程序 | 45 |
| 第II部分-其他資料 | ||
| 項目 1。 | 法律程序 | 46 |
| 項目 1A。 | 危險因素 | 46 |
| 項目 2. | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 47 |
| 第 項3. | 高級證券違約 | 47 |
| 第 項4. | 礦場安全資料披露 | 47 |
| 第 項5. | 其他資料 | 47 |
| 第 項6. | 陳列品 | 48 |
第 部分：財務信息
第 項1.財務報表及補充數據
蘭德 資本公司及其子公司
合併 財務狀況表
2020年3月31日 (未經審計) | 2019年12月31日 | |||||||
| 資產 | ||||||||
| 按公允價值計算的投資： | ||||||||
| 附屬投資(費用分別為20562778美元和19035446美元) | $ | 13,168,576 | $ | 12,151,435 | ||||
| 非控股/非關聯投資(費用分別為23738493美元和2558017美元) | 22,805,701 | 24,869,357 | ||||||
| 按公允價值計算的總投資(費用分別為44301271美元和44619463美元) | 35,974,277 | 37,020,792 | ||||||
| 現金和現金等價物 | 29,100,903 | 25,815,720 | ||||||
| 應收利息(扣除備抵166413美元) | 138,589 | 142,265 | ||||||
| 遞延税項資產 | - | 1,204,198 | ||||||
| 預付所得税 | 39,716 | 343,096 | ||||||
| 其他資產 | 129,271 | 265,378 | ||||||
| 總資產 | $ | 65,382,756 | $ | 64,791,449 | ||||
| 負債和股東權益(淨資產) | ||||||||
| 負債： | ||||||||
| 小企業管理局擔保的債券(扣除債務發行成本) | $ | 10,796,332 | $ | 10,786,913 | ||||
| 應付賬款和應計費用 | 266,316 | 258,437 | ||||||
| 遞延應付税金 | 227,622 | - | ||||||
| 利潤分成和應付獎金 | - | 80,000 | ||||||
| 遞延收入 | 33,833 | 37,583 | ||||||
| 負債共計 | 11,324,103 | 11,162,933 | ||||||
| 承付款和或有事項(見附註5) | ||||||||
| 股東權益(淨資產)： | ||||||||
| 普通股，面值0.10美元；授權股份100,000,000股；已發行股份15,196,367股；已發行股份14,655,321股 | 1,519,637 | 1,519,637 | ||||||
| 超出票面價值的資本 | 34,142,455 | 34,142,455 | ||||||
| 累計淨投資損失 | (1,212,828 | ) | (1,751,249 | ) | ||||
| 未分配的投資已實現淨收益 | 29,476,732 | 27,083,281 | ||||||
| 投資未實現淨折舊 | (8,398,238 | ) | (5,896,503 | ) | ||||
| 庫存股，按成本計算：541,046股 | (1,469,105 | ) | (1,469,105 | ) | ||||
| 股東權益總額(淨資產)(每股-3/31/20：3.69美元，12/31/19：3.66美元) | 54,058,653 | 53,628,516 | ||||||
| 總負債和股東權益(淨資產) | $ | 65,382,756 | $ | 64,791,449 | ||||
請參閲 附註
| 1 |
蘭德 資本公司及其子公司
合併 操作報表
(未經審計)
截至
個月的三個月 | 截至
個月的三個月 | |||||||
| 投資 收益： | ||||||||
| 投資組合公司的利息 ： | ||||||||
| 附屬公司 投資 | $ | 138,846 | $ | 208,715 | ||||
| 非控股/非關聯投資 | 396,855 | 197,250 | ||||||
| 投資組合公司的總利息 | 535,701 | 405,965 | ||||||
| 來自其他投資的利息 ： | ||||||||
| 非控股/非關聯投資 | 83,250 | 17,811 | ||||||
| 其他投資利息合計 | 83,250 | 17,811 | ||||||
| 股息 和其他投資收益： | ||||||||
| 附屬公司 投資 | 13,125 | 34,625 | ||||||
| 股息和其他投資收益合計 | 13,125 | 34,625 | ||||||
| 手續費 收入： | ||||||||
| 附屬公司 投資 | 1,250 | 4,247 | ||||||
| 非控股/非關聯投資 | 2,500 | 256,722 | ||||||
| 合計 手續費收入 | 3,750 | 260,969 | ||||||
| 總投資收益 | 635,826 | 719,370 | ||||||
| 費用： | ||||||||
| 基數 管理費(見附註8) | 140,377 | - | ||||||
| SBA義務的利息 | 104,190 | 99,124 | ||||||
| 專業費用 | 179,119 | 226,655 | ||||||
| 股東 和辦公運營 | 51,545 | 61,255 | ||||||
| 董事費用 | 28,375 | 28,624 | ||||||
| 保險 | 10,668 | 9,601 | ||||||
| 企業 開發 | 1,874 | 18,460 | ||||||
| 其他 操作 | 358 | 1,584 | ||||||
| 薪金 | - | 181,500 | ||||||
| 員工 福利 | - | 62,932 | ||||||
| 總費用 | 516,506 | 689,735 | ||||||
| 所得税前淨投資收益 | 119,320 | 29,635 | ||||||
| 收入 税(福利)費用 | (419,101 | ) | 6,868 | |||||
| 淨投資收益 | 538,421 | 22,767 | ||||||
| 淨銷售和投資處置淨收益 ： | ||||||||
| 控制 投資 | - | 40,500 | ||||||
| 非控股/非關聯投資 | 2,393,451 | - | ||||||
| 收入 税費 | - | 9,369 | ||||||
| 淨銷售和投資處置淨收益 | 2,393,451 | 31,131 | ||||||
| 投資未實現折舊淨變化 ： | ||||||||
| 附屬公司 投資 | (510,191 | ) | 1,043,595 | |||||
| 非控股/非關聯投資 | (218,132 | ) | (521,300 | ) | ||||
| 更改 所得税前未實現折舊 | (728,323 | ) | 522,296 | |||||
| 遞延 所得税費用 | 1,773,412 | 120,779 | ||||||
| 投資未實現折舊淨變化 | (2,501,735 | ) | 401,517 | |||||
| 投資淨已實現和未實現(虧損)收益 | (108,284 | ) | 432,648 | |||||
| 運營淨資產淨增長 | $ | 430,137 | $ | 455,415 | ||||
| 加權 平均流通股 | 14,655,321 | 6,321,988 | ||||||
| 每股運營淨資產的基本 和稀釋淨增長 | $ | 0.03 | $ | 0.07 | ||||
請參閲 附註
| 2 |
蘭德 資本公司及其子公司
合併 淨資產變動表
(未經審計)
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | |||||||
| 期初淨資產 | $ | 53,628,516 | $ | 31,524,187 | ||||
| 淨投資收益 | 538,421 | 22,767 | ||||||
| 銷售和處置投資的已實現淨收益 | 2,393,451 | 31,131 | ||||||
| 投資未實現折舊淨變化 | (2,501,735 | ) | 401,517 | |||||
| 經營淨資產淨增長 | 430,137 | 455,415 | ||||||
| 期末淨資產 | $ | 54,058,653 | $ | 31,979,602 | ||||
| 累計淨投資損失 | $ | (1,212,828 | ) | $ | (1,642,785 | ) | ||
請參閲 附註
| 3 |
蘭德 資本公司及其子公司
合併 現金流量表
(未經審計)
截至三個月 2020年3月31日 | 三個月 告一段落 2019年3月31日 | |||||||
| 業務活動現金流量： | ||||||||
| 經營淨資產淨增長 | $ | 430,137 | $ | 455,415 | ||||
| 對淨資產淨增加與經營活動提供的現金淨額進行調整： | ||||||||
| 對投資組合公司的投資 | (1,740,188 | ) | (650,012 | ) | ||||
| 出售有價證券投資的收益 | 4,538,947 | - | ||||||
| 償還貸款的收益 | - | 3,500,000 | ||||||
| 證券投資的已實現淨收益 | (2,393,451 | ) | (40,500 | ) | ||||
| 所得税前投資未實現折舊變動 | 728,323 | (522,296 | ) | |||||
| 遞延所得税費用 | 1,431,820 | 99,737 | ||||||
| 折舊攤銷 | 9,418 | 8,842 | ||||||
| 原發行貼現攤銷 | (15,691 | ) | (10,191 | ) | ||||
| 債券權益的非現金轉換 | (71,425 | ) | (101,398 | ) | ||||
| 營業資產和負債的變化： | ||||||||
| 應收利息減少 | 3,676 | 8,318 | ||||||
| 其他資產減少(增加) | 136,104 | (326,882 | ) | |||||
| 降低預付所得税 | 303,380 | 292,588 | ||||||
| 增加(減少)應付帳款和應計費用 | 7,879 | (91,676 | ) | |||||
| 利潤分成和應付獎金減少 | (80,000 | ) | (125,000 | ) | ||||
| 遞延收入減少 | (3,746 | ) | (31,469 | ) | ||||
| 調整總額 | 2,855,046 | 2,010,061 | ||||||
| 經營活動提供的淨現金 | 3,285,183 | 2,465,476 | ||||||
| 籌資活動的現金流量： | ||||||||
| 小型企業管理局債券收益 | - | 2,250,000 | ||||||
| SBA的發起成本 | - | (54,563 | ) | |||||
| 籌資活動提供的現金淨額 | - | 2,195,437 | ||||||
| 現金及現金等價物淨增加情況 | 3,285,183 | 4,660,913 | ||||||
| 現金和現金等價物： | ||||||||
| 期初 | 25,815,720 | 4,033,792 | ||||||
| 期末 | $ | 29,100,903 | $ | 8,694,705 | ||||
請參閲 附註
| 4 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年3月31日
(未經審計)
| 公司，
地理位置，業務 描述、(行業)和網站 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 百分比
個淨值 資產 | ||||||||||||||
| 非控股/非關聯 投資-淨資產的42.1%：(J) | ||||||||||||||||||||
| ACV 拍賣行，Inc.(E)(G) | 1,181,160 A系列優先。 | 8/12/16 | % | $ | 163,000 | $ | 6,531,815 | 12.1 | % | |||||||||||
| 紐約州布法羅 為新車和二手車經銷商提供現場移動批發拍賣。(軟件) | ||||||||||||||||||||
| www.acvauctions.com | ||||||||||||||||||||
| Advantage 全天候有限責任公司(G) | $140,000 定期票據，利率為7% | 12/30/10 | 0 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||
| 紐約州威廉斯維爾 葡萄酒和葡萄酒的市場營銷計劃 | 截止日期 2022年1月1日 | 65,000 | 65,000 | |||||||||||||||||
| 白酒經銷商。 (營銷公司) | ||||||||||||||||||||
| www.advantage24-7.com | ||||||||||||||||||||
| AIKG LLC(Andretti)(E)(L) | $4,250,000 定期票據，位於 | 11/8/19 | 0 | % | 8.2 | % | ||||||||||||||
| 佐治亞州瑪麗埃塔(Marietta) 一家從事娛樂業務的公司 | 12% (+4%PIK)，12月28日到期， | |||||||||||||||||||
| 室內 卡丁車、遊戲和食物。(娛樂) | 2023. | 4,442,595 | 4,442,595 | |||||||||||||||||
| www.andrettikarting.com | ||||||||||||||||||||
| 阿波羅 投資公司 | 35,000股 股 | 3/16/20 | % | 364,084 | 253,633 | 0.5 | % | |||||||||||||
| 納斯達克： AINV(N) | ||||||||||||||||||||
| 紐約，紐約州。 | ||||||||||||||||||||
| 阿瑞斯 資本公司納斯達克：arcc(N) | 27,000股 股 | 3/16/20 | % | 343,460 | 294,390 | 0.5 | % | |||||||||||||
| 紐約，紐約州。 | ||||||||||||||||||||
| Centivo Corporation(E)(G) | 190,967 系列A-1優先。 | 7/5/17 | % | 200,000 | 200,000 | 0.6 | % | |||||||||||||
| 紐約，紐約州。科技驅動的醫療解決方案 | 首選337,808 系列A-2。 | 101,342 | 101,342 | |||||||||||||||||
| 幫助自保僱主的公司 | 總計 釐米 | 301,342 | 301,342 | |||||||||||||||||
| 而且 員工省錢，體驗更好。(醫療保健) | ||||||||||||||||||||
| www.centivo.com | ||||||||||||||||||||
帝國 基因組學，有限責任公司(G) | $1,209,014 高級擔保 | 6/13/14 | 0 | % | 1.1 | % | ||||||||||||||
| 紐約州布法羅 分子診斷公司 | 可轉換 定期票據，利率為10% | |||||||||||||||||||
| 提供 全面的分析菜單服務於 | 截止日期 2020年12月31日。 | 1,308,675 | 157,654 | |||||||||||||||||
| 診斷 並指導患者治療。 | $444,915 9%的本票 | |||||||||||||||||||
| (醫療保健 醫療保健) | (5% 延期)12月31日到期， | |||||||||||||||||||
| www.empiregenomics.com | 2020. | 444,915 | 444,915 | |||||||||||||||||
| 總計 帝國 | 1,753,590 | 602,569 | ||||||||||||||||||
First Wave Technologies，Inc.(E)(G) 紐約州巴達維亞 銷售First Crush自動藥丸破碎機，用於護理 家庭和醫療機構粉碎和研磨藥丸。(醫療保健) | 670,443.2 A類普通。 | 4/19/12 | 4 | % | 661,563 | 33,000 | 0.1 | % | ||||||||||||
| www.firstwavetechnologies.com | ||||||||||||||||||||
FS KKR Capital Corp.紐約證券交易所：FSK(N) 賓夕法尼亞州費城 | 100,000 股 | 3/16/20 | % | 338,980 | 312,333 | 0.6 | % | |||||||||||||
GiveGab， 公司(E)(G) | 5,084,329 系列種子優先。 | 3/13/13 | 4 | % | 616,221 | 616,221 | 1.1 | % | ||||||||||||
| 紐約州伊薩卡 非營利性捐贈平臺，為籌款專業人士提供簡單有效的在線籌款方式。 (軟件) | ||||||||||||||||||||
| www.givegab.com | ||||||||||||||||||||
| Golub Capital BDC，Inc.納斯達克：GBDC(N) | 25,000股 股 | 3/16/20 | % | 346,597 | 316,000 | 0.6 | % | |||||||||||||
| 紐約，紐約州。 | ||||||||||||||||||||
| GoNoodle， Inc.(G)(L) | $1,500,000 12%的擔保票據 | 2/6/15 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||
| 田納西州納什維爾 學生參與教育 | (1% PIK)，截止日期為2024年9月30日。 | 1,506,21 | 1,506,214 | |||||||||||||||||
| 軟件 提供與核心一致的物理活動 | 47,324系列C的授權 | |||||||||||||||||||
| 中斷。 (軟件) | 首選。 | 25 | 25 | |||||||||||||||||
| www.gonoodle.com | 21,948系列D的授權 | |||||||||||||||||||
| 首選。 | 38 | 38 | ||||||||||||||||||
| 總計 GoNoodle | 1,506,277 | 1,506,277 | ||||||||||||||||||
| 5 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 公司，
地理位置，業務 描述、(行業)和網站 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 淨資產百分比 | ||||||||||||||
hdi 收購有限責任公司(希爾頓顯示器)(L) | 1,245,119美元 定期貸款，利率為12%(+2% | 11/8/19 | 0 | % | 2.3 | % | ||||||||||||||
| 北卡羅來納州格林維爾 HDI從事製造業， | PIK) 截止日期為2023年6月20日。 | 1,255,856 | 1,255,856 | |||||||||||||||||
| 標牌和品牌的安裝和維護 。 | ||||||||||||||||||||
| (製造業) | ||||||||||||||||||||
| www.hiltondisplays.com | ||||||||||||||||||||
Lumous (Tech 2000，Inc.)(G) | $850,000 更換期限説明，位於 | 11/16/18 | 0 | % | 1.6 | % | ||||||||||||||
| 赫恩登，弗吉尼亞州。開發和提供IT培訓。 | 14% 2021年11月15日到期。 | 860,777 | 860,777 | |||||||||||||||||
| (軟件) www.t2000inc.com | ||||||||||||||||||||
馬蒂森(Mattison) Avenue Holdings LLC(E)(L) | $1,031,406 第二次修訂，重新説明 | 11/8/19 | 0 | % | 1.9 | % | ||||||||||||||
| 達拉斯， 德克薩斯州。提供高檔沙龍空間 | 和合並本票 附註： | |||||||||||||||||||
| 租來的。(專業服務) | 14%(2%PIK)將於2022年6月9日到期 。 | 1,041,919 | 1,041,919 | |||||||||||||||||
| www.mattisonsalonsuites.com | ||||||||||||||||||||
商品調整局 有限責任公司(G) | $1,199,039 附屬擔保票據，地址為 | 10/22/12 | 4 | % | 0.9 | % | ||||||||||||||
| 紐約州威廉斯維爾 全業務應收賬款 | 13% (2020日曆年為3%)到期 | |||||||||||||||||||
| 管理收款 公司。(聯繫中心) | 2022年1月31日 | 1,199,040 | 500,000 | |||||||||||||||||
| www.mercantilesolutions.com | (E) $150,000附屬債券 | |||||||||||||||||||
| 價格為 8%，2022年1月31日到期。 | ||||||||||||||||||||
| 擔保 獲得3.29%的會員權益。 | 150,000 | - | ||||||||||||||||||
| 選項 適用於1.5%的會員權益。 | 97,625 | - | ||||||||||||||||||
商品總數 | 1,446,665 | 500,000 | ||||||||||||||||||
打開 Exchange，Inc.(G) | 397,899 首選C系列 | 11/13/13 | 4 | % | 1,193,697 | 543,283 | 2.0 | % | ||||||||||||
| (前身為KnowledgeVision Systems，Inc.) | 397,899 常見。 | 208,243 | 108,656 | |||||||||||||||||
| 馬薩諸塞州林肯。在線演示和培訓 | $450,000 以9%的利率更換定期票據 | |||||||||||||||||||
| 軟件。(軟件) | 截止日期 2022年9月30日。 | 450,000 | 450,000 | |||||||||||||||||
| www.openexc.com | 合計 個打開的Exchange | 1,851,940 | 1,101,939 | |||||||||||||||||
OWL Rock Capital Corporation NYSE：ORRC(N) 紐約，紐約州。 | 30,000 股 | 3/16/20 | % | 347,067 | 345,700 | 0.6 | % | |||||||||||||
後期處理 技術公司(E)(G) 紐約州布法羅 為添加劑製造的3D 部件的後處理提供創新的解決方案。(製造業)www.postprocess.com | 首選360,002 系列A1。 | 7/25/16 | % | 348,875 | 471,603 | 0.9 | % | |||||||||||||
Rheonix， Inc.(E) | 9,676 常見。 | 10/29/09 | 4 | % | - | - | 1.3 | % | ||||||||||||
| 紐約州伊薩卡 全自動微流控顯影劑 | (g) 1,839,422系列A優先。 | 2,099,999 | - | |||||||||||||||||
| 基於 分子檢測和診斷檢測設備。 | (g) 50593個普通的。 | - | - | |||||||||||||||||
| (Health Care)www.rhonix.com | (g) 首選589,420系列B。 | 702,732 | 702,732 | |||||||||||||||||
| 總計 Rheonix | 2,802,731 | 702,732 | ||||||||||||||||||
SocialFlow， 公司(E)(G) | 首選1,049,538 系列B。 | 4/5/13 | 4 | % | 500,000 | 209,908 | 1.4 | % | ||||||||||||
| 紐約，紐約州。提供社交網絡的即時分析 | 首選1,204,819 系列B-1。 | 750,000 | 324,761 | |||||||||||||||||
| 使用專有的預測性分析的網絡 | 首選717,772 C系列。 | 500,000 | 215,332 | |||||||||||||||||
| 優化廣告和發佈的算法 。 | 總計 社交流量 | 1,750,000 | 750,000 | |||||||||||||||||
| (軟件) www.Socialflow.com | ||||||||||||||||||||
薩默塞特 輸氣公司，LLC(E)(M) 哥倫布， 俄亥俄州。天然氣運輸。 (石油 和天然氣)www.smer setgas.com | 26.5337 台。 | 7/10/02 | 3 | % | 719,097 | 500,000 | 0.9 | % | ||||||||||||
| 6 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 公司，
地理位置，業務 描述、(行業)和網站 |
(a) 投資類型 |
(b) 日期 後天 |
(c) 權益 |
成本 | (D)(F) 公平 價值 |
淨資產百分比 | ||||||||||||||
| 其他 非控股/非關聯投資： | ||||||||||||||||||||
| 數據視圖， 有限責任公司(E) | 會員 興趣。 | 10/1/98 | 5 | % | 310,357 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| (軟件) | ||||||||||||||||||||
USTEC/Wi3 (E) |
普通股 。 | 12/17/98 | % | 100,500 | - | 0.0 | % | |||||||||||||
(製造業) 小計 非控股/非關聯投資 |
$ | 23,738,493 | $ | 22,805,701 | ||||||||||||||||
附屬公司 投資-淨資產的24.4%(K) BeetNPath， 有限責任公司(顆粒)(E)(G)(M) 紐約州伊薩卡 冷凍主菜由100%全穀物鋼切燕麥製成 |
||||||||||||||||||||
| 1,119,024 系列A-2首選會員單位。 | 10/20/14 | 9 | % | $ | 359,000 | $ | - | 0.0 | % | |||||||||||
| 1,032,918 B系列首選會員單位。 | 261,277 | - | ||||||||||||||||||
| $262,626.64 2019年12月21日到期的8%可轉換擔保票據。 | 262,627 | - | ||||||||||||||||||
| 總計 BeetNPath | 882,904 | - | ||||||||||||||||||
卡羅萊納州 Skiff LLC(E)(G)(M) 道克羅斯， 佐治亞州。遠洋漁船和遊艇製造商。(製造業) www.carolinaskiff.com |
6.0825% A類普通會員權益。 | 1/30/04 | 7 | % | 15,000 | 1,750,000 | 3.2 | % | ||||||||||||
Clearview Social，Inc.(E)(G) 紐約州布法羅 法律、註冊會計師和專業公司的社交媒體發佈工具。(軟件) www.clearviewsocial.com |
首選312,500 系列Seed Plus。 | 1/4/16 | 6 | % | 200,000 | 200,000 | 0.4 | % | ||||||||||||
Filterworks Acquisition USA，LLC(L)(M) |
$2,283,702 定期票據，利率為12%(+2% | 11/8/19 | 9 | % | 5.3 | % | ||||||||||||||
| 佛羅裏達州迪爾菲爾德海灘(Deerfield Beach，FL)提供噴霧攤位 | PIK) 截止日期為2023年12月4日。 | 2,314,294 | 2,314,294 | |||||||||||||||||
| 設備、框架修理機和噴漆間 | 562.5 A類單位 | 562,500 | 562,500 | |||||||||||||||||
| 篩選衝突商店的 服務。(汽車) | 總計 個過濾器 | 2,876,794 | 2,876,794 | |||||||||||||||||
| www.filterworksusa.com | ||||||||||||||||||||
Genicon， 公司(E)(G)(L) 佛羅裏達州冬季公園設計、生產和銷售專利手術器械。 (醫療保健) www.geniconendo.com |
首選1,586,902 系列B。 | 4/10/15 | 6 | % | 1,000,000 | - | 0.5 | % | ||||||||||||
| $3,250,000 2022年6月12日到期的10%本票(10%PIK)。 | 3,737,764 | - | ||||||||||||||||||
| $250,000 本票，10%，2021年6月12日到期(10%PIK)。 | 262,184 | 250,000 | ||||||||||||||||||
| 常見的認股權證 。 | 120,000 | - | ||||||||||||||||||
| 總計 個GENICON | 5,119,948 | 250,000 | ||||||||||||||||||
Knoa
軟件公司(E)(G) www.knoa.com |
973,533 系列A-1敞篷車優先考慮。 | 11/20/12 | 7 | % | 750,000 | 750,000 | 2.3 | % | ||||||||||||
| 首選1,876,922 系列B。 | 479,155 | 479,155 | ||||||||||||||||||
| 總計 knoa | 1,229,155 | 1,229,155 | ||||||||||||||||||
Mezmeriz， Inc.(E)(G) 紐約州伊薩卡 一家技術公司，開發用於3D地圖繪製、現實建模、對象跟蹤和分類的新型現實捕捉工具。 (電子開發人員) www.mezmeriz.com |
1,554,565 系列種子優先。 | 1/9/08 | 12 | % | 742,850 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
Microcision 有限責任公司(G)
|
$1,500,000 從屬 | 9/24/09 | 5 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||
| 期票 票面利率為11%的票據，2025年1月10日到期。 | 1,395,500 | 1,395,500 | ||||||||||||||||||
| 會員 5%的利息購買擔保。 | 110,000 | 110,000 | ||||||||||||||||||
| 總計 微精確度 | 1,505,500 | 1,505,500 | ||||||||||||||||||
| 7 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 公司，
地理位置，業務 描述、(行業)和網站 |
(a) 投資類型 |
(b) 日期 後天 |
(c) 權益 |
成本 | (D)(F) 公平 價值 |
淨資產百分比 | ||||||||||||||
新 Monarch機牀，Inc.(E)(G) 紐約州科特蘭 製造和服務立式/卧式加工中心。(製造業) www.monarchmt.com |
22.84 普通。 | 9/24/03 | 15 | % | 22,841 | 22,841 | 0.0 | % | ||||||||||||
OnCore 高爾夫科技公司(E)(G) 紐約州布法羅 利用技術和創新的專利和專有高爾夫球。(消費品) www.oncoregolf.com |
300,483 首選AA。 | 12/31/14 | 8 | % | 752,712 | 300,000 | 0.6 | % | ||||||||||||
| SciAps， Inc.(E)(G) | 187,500 A系列優先。 | 7/12/13 | 6 | % | 1,500,000 | - | 2.0 | % | ||||||||||||
| 馬薩諸塞州沃本， 儀表公司 | 274,299 A1系列敞篷車優先考慮。 | 504,710 | - | |||||||||||||||||
| 使用XRF生產便攜式 分析設備， | 117,371 B系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | 250,000 | |||||||||||||||||
| LIBS 和拉曼光譜鑑定 | 113,636 C系列敞篷車優先考慮。 | 175,000 | 175,000 | |||||||||||||||||
| 化合物、 礦物和元素。 | 369,698 C1系列敞篷車優先考慮。 | 399,274 | 399,274 | |||||||||||||||||
| (製造業) | 147,059 D系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | 250,000 | |||||||||||||||||
| www.sciaps.com | 總計 個SciAps | 3,078,984 | 1,074,274 | |||||||||||||||||
| 遠程服務 Solutions Holdings，LLC(E)(G)(L) | 250,000台 B類首選設備。 | 5/30/14 | 6 | % | 250,000 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| 新澤西州蒙特維爾， 。客户聯繫中心 | 1,000,000台 C類首選設備。 | 1,190,680 | - | |||||||||||||||||
| 專攻客户獲取和留住 | 80,000台 D類首選設備。 | 91,200 | - | |||||||||||||||||
| 針對 個選定行業。(聯繫中心) | 104,198 E類首選設備。 | - | - | |||||||||||||||||
| www.ipacesetters.com | PIK C系列和D系列的股息為12% | |||||||||||||||||||
| 和 14%。 | 104,198 | - | ||||||||||||||||||
| 總計 個遠程服務 | 1,636,078 | - | ||||||||||||||||||
| Tilson 技術管理公司(G) | 首選120,000 系列B。 | 1/20/15 | 9 | % | 600,000 | 1,950,000 | 7.3 | % | ||||||||||||
| 波特蘭， 我。提供網絡部署 | 首選21,391 系列C。 | 200,000 | 347,604 | |||||||||||||||||
| 建築 和信息系統服務 | 最好是70,176 D系列。 | 800,000 | 1,140,360 | |||||||||||||||||
| 針對蜂窩、光纖和無線的管理 | 首選15,385 系列E。 | 500,012 | 500,012 | |||||||||||||||||
| 系統 提供商。其附屬實體SQF，LLC是 | 211,567 SQF Hold Co.Common。 | - | 22,036 | |||||||||||||||||
| 支持微蜂窩5G部署的 CLEC。 | 總計 蒂爾森 | 2,100,012 | 3,960,012 | |||||||||||||||||
(專業 服務) www.tilsontech.com |
||||||||||||||||||||
| 其他 關聯投資： | ||||||||||||||||||||
| G-TEC 天然氣系統(E)(M) | 會員 興趣 | 8/31/99 | 17 | % | 400,000 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| (製造業) | ||||||||||||||||||||
| 小計 關聯投資 | $ | 20,562,778 | $ | 13,168,576 | ||||||||||||||||
| 總投資 -66.5% | $ | 44,301,271 | $ | 35,974,277 | ||||||||||||||||
| 超過負債的其他 資產-33.5% | 18,084,376 | |||||||||||||||||||
| 淨資產 -100% | $ | 54,058,653 | ||||||||||||||||||
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
證券組合投資綜合時間表附註
(A) 截至2020年3月31日，限制性證券佔投資組合公允價值的96%。受限證券 在轉售方面受到一個或多個限制，不能自由銷售。股權投資類型為 形式的股票，除非另有註明為單位或權益，即優先股、普通股。
(B) 收購日期欄顯示公司首次收購公司或前身公司投資的日期 。
(C) 每個股權百分比估計公司在適用證券投資中的所有權權益。估計的 所有權是根據公司持有的未償還有表決權證券的百分比或公司在行使認股權證或轉換債券時可能持有的有表決權證券的百分比 ，或其他可用數據計算的。如果 適用，符號“
(D) 本公司的投資按照財務會計準則委員會(FASB)會計 會計準則編纂(ASC)820“公允價值計量和披露”按公允價值計量，該準則定義了公允價值並建立了 公允價值計量準則。在2020年3月31日，ASC 820將公司96%的投資指定為 3級資產。根據本公司的估值政策，不受限制的上市交易證券按報告期最後三個交易日內該等證券的平均收市價 估值。受限證券 受轉售限制，由我們的外部投資顧問Rand Capital Management， LLC(“RCM”)確定的公允價值估值，並提交董事會批准。公允價值被認為是 公司在估值日出售投資組合證券時可能合理預期獲得的金額。然而，截至任何特定 日期的估值並不一定表明未來出售或其他 處置證券可能最終實現的金額，這些有利或不利的差異可能是實質性的。在確定 受限證券的公允價值時考慮的因素包括財務狀況和經營結果、預計運營以及與投資相關的其他分析 數據。此外，亦會考慮同類不受限制證券的市場價格(如適用) 及其他可能影響投資組合公司價值的事宜(見附註3)。 合併財務報表中的“投資”)。
(E) 這些投資是非創收的。所有其他投資都是創收的。非收益性投資 在過去12個月內沒有產生利息或股息的現金支付，包括有限責任公司與税收相關的分配，或者 預計未來不會產生現金支付利息或股息。但是，如果債務或優先股未能支付最近一次付款，則 該投資也將被歸類為非創收投資。
(F) 截至2020年3月31日，投資證券的總成本約為4430萬美元。未實現淨折舊約為 (830萬美元)，其中包括1,010萬美元的投資證券未實現增值和(1840萬美元) 萬美元的投資證券未實現折舊。截至2020年3月31日，聯邦所得税未實現總收益為1010萬美元，聯邦所得税未實現總虧損為(1720萬美元)。 基於4310萬美元的税收成本，聯邦所得税未實現淨虧損為(710萬美元)。
(G) 蘭德資本SBIC，Inc.投資。
(H) 從以前報告的餘額中減少的成本和價值反映了當前的本金償還情況。截至2020年3月31日沒有。
(I) 代表公司綜合財務狀況表中作為應收利息計入的投資到期利息(金額超過50,000美元) 。(截至2020年3月31日，沒有。)
(J) 非控制/非關聯投資是既不是控制投資也不是關聯投資的投資。
(K) 根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)，關聯投資定義為公司擁有5%至25%有表決權證券的非控制 投資。
(L) 實物付款(PIK)表示添加到投資成本基礎上的賺取利息。
(M) 股權由蘭德資本公司(Rand Capital Corporation)或蘭德資本(Rand Capital)的全資(100%)“攔截者公司”持有。 SBIC，Inc.聯邦所得税和監管投資公司(RIC)合規性。
(N) 上市公司。
| 9 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 對附屬公司的投資 和預付款 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 投資類型 | 2019年12月31日 公允價值 | 添加總數 (1) | 毛減 (2) | 公允價值，2020年3月31日 | 淨已實現收益(虧損) | 利息金額 / 股息/ 手續費 收入(3) | |||||||||||||||||||
| 控制 投資： | ||||||||||||||||||||||||||
| 控制投資總額 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||||||||||
| 分支機構 投資： | ||||||||||||||||||||||||||
| BeetNPath， 有限責任公司 | 1,119,024 系列A-2首選會員單位。 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | |||||||||||||
| 1,032,918 B系列首選會員單位。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| $262,626.64 8%的可轉換擔保票據。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 BeetNPath | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 卡羅萊納州 Skiff LLC | 6.0825% A類普通會員權益。 | 1,750,000 | - | - | 1,750,000 | - | - | |||||||||||||||||||
| Clearview Social，Inc. | 首選312,500 系列Seed Plus。 | 200,000 | - | - | 200,000 | - | - | |||||||||||||||||||
| Filterworks | $2,283,702 定期票據，利率為12%。 | 2,302,653 | 11,641 | - | 2,314,294 | - | 81,488 | |||||||||||||||||||
| 收購 美國，有限責任公司 | 562.5 A類設備。 | 562.500 | - | - | 562,500 | - | - | |||||||||||||||||||
| 總計 個過濾器 | 2,865,153 | 11,641 | - | 2,876,794 | - | 81,488 | ||||||||||||||||||||
| Genicon， 公司 | 首選1,586,902 系列B。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| $3,250,000 10%的本票。 | 500,000 | - | (500,000 | ) | - | - | 11,441 | |||||||||||||||||||
| 25萬美元 10%的本票 | 250,000 | - | - | 250,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 常見的授權書 。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 個GENICON | 750,000 | - | (500,000 | ) | 250,000 | - | 11,441 | |||||||||||||||||||
| G-TEC 天然氣系統 | 16.639% A類會員權益。8%的累計股息。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| Knoa 軟件公司 | 973,533 系列A-1敞篷車優先考慮。 | 750,000 | - | - | 750,000 | - | - | |||||||||||||||||||
| 首選1,876,922 系列B。 | 479,155 | - | - | 479,155 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 knoa | 1,229,155 | - | - | 1,229,155 | - | - | ||||||||||||||||||||
| Mezmeriz， Inc. | 1,554,565 系列種子優先。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 微細加工 | $1,500,000 10%的附屬本票 | - | 1,395,500 | - | 1,395,500 | - | 47,167 | |||||||||||||||||||
| 會員 5%的利息購買擔保 | - | 110,000 | - | 110,000 | 56,916 | 0 | ||||||||||||||||||||
| 總計 微精確度 | - | 1,505,500 | - | 1,505,500 | 56,916 | 47,167 | ||||||||||||||||||||
| 新 Monarch機牀，Inc. | 22.84 普通。 | 22,841 | - | - | 22,841 | - | ||||||||||||||||||||
| OnCore 高爾夫科技公司 | 300,483 系列AA優先。 | 300,000 | - | - | 300,000 | - | - | |||||||||||||||||||
| SciAps， Inc. | 187,500 A系列優先。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 274,299 系列A-1敞篷車優先考慮。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 117,371 B系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | - | - | 250,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 113,636 C系列敞篷車優先考慮。 | 175,000 | - | - | 175,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 369,698 系列C-1敞篷車優先考慮。 | 399,274 | - | - | 399,274 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 147,059 D系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | - | - | 250,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 個SciAps | 1,074,274 | - | - | 1,074,274 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 遠程服務解決方案 | 250,000台 B類首選設備。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 控股， 有限責任公司 | 1,000,000台 C類首選設備。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 80,000台 D類首選設備。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 104,198 E類首選設備。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 個遠程服務 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 10 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 對附屬公司的投資 和預付款 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 投資類型 | 2019年12月31日 公允價值 | 添加總數 (1) | 毛減 (2) | 公允價值，2020年3月31日 | 淨已實現收益(虧損) | 利息金額 / 股息/ 手續費 收入(3) | |||||||||||||||||||
| Tilson 技術 | 首選120,000 系列B。 | 1,950,000 | - | - | 1,950,000 | - | 13,125 | |||||||||||||||||||
| 管理， 公司 | 首選21,391 系列C。 | 347,604 | - | - | 347,604 | - | - | |||||||||||||||||||
| 最好是70,176 D系列。 | 1,140,360 | - | - | 1,140,360 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 首選15,385 系列E。 | 500,012 | - | - | 500,012 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 211,567 SQF Hold Co.Common。 | 22,036 | - | - | 22,036 | - | |||||||||||||||||||||
| $200,000 8%的附屬本票。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| $800,000 8%的附屬本票。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 蒂爾森 | 3,960,012 | - | 3,960,012 | - | 13,125 | |||||||||||||||||||||
| 合作伙伴投資總額 | $ | 12,151,435 | $ | 1,517,141 | $ | (500,000 | ) | $ | 13,168,576 | $ | 56,916 | $ | 153,221 | |||||||||||||
| 控制和關聯投資總額 | $ | 12,151,435 | $ | 1,517,141 | $ | (500,000 | ) | $ | 13,168,576 | $ | 56,916 | $ | 153,221 | |||||||||||||
本 時間表應與公司的合併財務報表一起閲讀，包括組合投資的合併 時間表和合並財務報表附註。
(1) 總增加額包括新的證券投資、後續投資、資本化利息和折扣的增加導致的投資成本基礎的增加。 毛增加還包括未實現增值的淨增加或未實現折舊的 淨減少，以及將現有的投資組合公司移入此類別並移出另一個 類別。
(2) 毛減包括因償還本金、銷售、票據轉換、 未實現折舊淨增加、未實現升值淨減少、用現有證券交換新的 證券以及將現有的投資組合公司移出這一類別而導致的投資成本基礎的減少。(2) 總減少包括因償還本金、銷售、票據轉換、 未實現折舊淨增加、未實現增值淨減少、現有投資組合公司移出這一類別而轉入另一類別。
(3) 分別代表投資被 計入控股或附屬公司類別期間計入收入的利息、手續費或股息總額。
| 11 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2020年03月31日 (續)
(未經審計)
| 行業分類 | 佔總投資的百分比(按公允價值計算) 截至2020年3月31日 | |||
| 軟體 | 35.6 | % | ||
| 製造業 | 16.9 | |||
| 專業服務 | 13.9 | |||
| 娛樂 | 12.3 | |||
| 汽車 | 8.0 | |||
| 醫療保健 | 5.3 | |||
| BDC投資基金 | 4.2 | |||
| 聯繫中心 | 1.4 | |||
| 油氣 | 1.4 | |||
| 消費品 | 0.8 | |||
| 營銷 | 0.2 | |||
| 總投資 | 100 | % | ||
| 12 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日
| 公司、 地理位置、業務 描述、(行業)和網站 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 淨資產百分比 | ||||||||||||||
| 非控股/非關聯 投資-淨資產的46.3%：(J) | ||||||||||||||||||||
| ACV拍賣行， 公司(E)(G) | 1,181,160 A系列優先。 | 8/12/16 | % | $ | 163,000 | $ | 6,531,815 | 12.2 | % | |||||||||||
| 紐約州布法羅實時移動拍賣 新舊車經銷商批發拍賣。(軟件) | ||||||||||||||||||||
| www.acvauctions.com | ||||||||||||||||||||
| Advantage 24/7 LLC (G)(H) | 14萬美元定期票據，利率 7%，到期 | 12/30/10 | 0 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||
| 紐約州威廉斯維爾葡萄酒營銷 計劃和 | 2022年1月1日 | 65,000 | 65,000 | |||||||||||||||||
| 烈酒販子。(營銷 公司) | ||||||||||||||||||||
| www.advantage24-7.com | ||||||||||||||||||||
| AIKG LLC(Andretti) (L) | $4250,000定期票據 ，利率為12% | 11/8/19 | 0 | % | 8.2 | % | ||||||||||||||
| 佐治亞州瑪麗埃塔娛樂 公司從事 | (+4%PIK)將於2023年12月28日到期。 | 4,398,125 | 4,398,125 | |||||||||||||||||
| 室內卡丁車、遊戲和食物。(娛樂) | ||||||||||||||||||||
| www.andrettikarting.com | ||||||||||||||||||||
| Centivo Corporation (E)(G) | 190,967系列A-1優先。 | 7/5/17 | % | 200,000 | 200,000 | 0.6 | % | |||||||||||||
| 紐約，紐約州。科技驅動的醫療解決方案 | 首選337,808 系列A-2。 | 101,342 | 101,342 | |||||||||||||||||
| 公司 ，幫助自保僱主及其 | 總計 釐米 | 301,342 | 301,342 | |||||||||||||||||
| 員工省錢， 體驗更好。 | ||||||||||||||||||||
| (醫療保健) | ||||||||||||||||||||
| www.centivo.com | ||||||||||||||||||||
| 帝國基因組學， 有限責任公司(G) | $1,209,014高級擔保 | 6/13/14 | 0 | % | 1.1 | % | ||||||||||||||
| 紐約州布法羅分子診斷公司 | 10%的可轉換定期票據 | |||||||||||||||||||
| 提供全面的 檢測服務菜單 | 截止日期為2020年12月31日。 | 1,308,675 | 157,654 | |||||||||||||||||
診斷 並指導患者治療 | $444,915美元本票 ，利率為9%(5% | |||||||||||||||||||
| 治療。 (醫療保健)www.empiregenomics.com | 延期) 將於2020年12月31日到期。 | 444,915 | 444,915 | |||||||||||||||||
| 總計 帝國 | 1,753,590 | 602,569 | ||||||||||||||||||
| First Wave Technologies， Inc.(E)(G) | 670,443.2 A類普通。 | 4/19/12 | 4 | % | 661,563 | 33,000 | 0.1 | % | ||||||||||||
| 紐約州巴達維亞銷售第一臺為療養院和醫療機構粉碎和研磨藥丸的粉碎自動藥丸破碎機 。(醫療保健)www.firstwave etechnologies.com | ||||||||||||||||||||
| GiveGab，Inc.(E)(G) | 首選5,084,329系列種子 。 | 3/13/13 | 4 | % | 616,221 | 616,221 | 1.1 | % | ||||||||||||
| 紐約州伊薩卡非營利性
捐贈平臺，為籌款專業人士提供簡單有效的在線籌款方式。(軟件) www.givegab.com | ||||||||||||||||||||
| GoNoodle，Inc.(G)(L) | $1,500,000擔保票據 ，利率為12% | 2/6/15 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||
| 田納西州納什維爾學生 參與性教育 | (1%PIK)將於2024年9月30日到期。 | 1,502,458 | 1,502,458 | |||||||||||||||||
| 提供核心 一致的物理活動的軟件 | 優先購買47,324系列 C。 | 25 | 25 | |||||||||||||||||
| 中斷。 (軟件)www.gonoodle.com | 優先購買21,948系列D的授權書 。 | 38 | 38 | |||||||||||||||||
| 總計 GoNoodle | 1,502,521 | 1,502,521 | ||||||||||||||||||
| HDI Acquisition LLC (希爾頓顯示器)(L) | 1,245,119美元定期貸款，利率 12% | 11/8/19 | 0 | % | 2.3 | % | ||||||||||||||
| 北卡羅來納州格林維爾HDI是 從事製造業， | (+2%PIK)將於2023年6月20日到期。 | 1,249,539 | 1,249,539 | |||||||||||||||||
| 標牌和品牌的安裝和維護 。 | ||||||||||||||||||||
| (製造業) | ||||||||||||||||||||
| www.hiltondisplays.com | ||||||||||||||||||||
| 馬蒂森大道控股公司(Mattison Avenue Holdings) LLC(L) | 1,031,406美元，第二次修訂， | 11/8/19 | 0 | % | 1.9 | % | ||||||||||||||
| 德克薩斯州達拉斯提供 個高檔沙龍空間 | 重報合併 期票 | |||||||||||||||||||
| 租來的。(專業服務) | 註釋為14%(2%PIK) | |||||||||||||||||||
| www.mattisonsalonsuites.com | 截止日期為2022年6月9日。 | 1,036,678 | 1,036,678 | |||||||||||||||||
| 13 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
| 公司、 地理位置、業務 描述、(行業)和網站 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 淨資產百分比 | ||||||||||||||
| 商品調整局 有限責任公司(G) | $1,199,039從屬 擔保票據 | 10/22/12 | 4 | % | 0.9 | % | ||||||||||||||
| 紐約州威廉斯維爾全面 服務應收賬款管理和收款公司。 | 2022年1月31日到期的 13%(2019年日曆年為3%)。 | 1,199,040 | 500,000 | |||||||||||||||||
| (聯繫 中心)www.merantilesolutions.com | (E) $150,000次級債券，利率為8%，2022年1月31日到期。 | 150,000 | - | |||||||||||||||||
| 擔保 獲得3.29%的會員權益。1.5%會員權益的選擇權。 | 97,625 | - | ||||||||||||||||||
| 商品總數 | 1,446,665 | 500,000 | ||||||||||||||||||
| Microcision LLC(G)(L) | $1500,000從屬 期票 | 9/24/09 | 0 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||
| 新澤西州彭紹肯鎮 製造商 | 12%(1%PIK)到期的票據 12月 | |||||||||||||||||||
| 精密機械加工的醫用植入物、部件 | 31, 2024. | 1,500,000 | 1,500,000 | |||||||||||||||||
| 和組件。(製造業) | ||||||||||||||||||||
| www.microcision.com | ||||||||||||||||||||
| Open Exchange，Inc. (G) | 首選397,899系列C | 11/13/13 | 4 | % | 1,193,697 | 543,283 | 2.1 | % | ||||||||||||
| (前身為KnowledgeVision Systems，Inc.) | 397,899個普通的。 | 208,243 | 108,656 | |||||||||||||||||
| 馬薩諸塞州林肯。在線演示和培訓軟件。(軟件) | $450,000 替換定期票據，利率為9%，2022年9月30日到期。 | 450,000 | 450,000 | |||||||||||||||||
| www.openexc.com | 合計 個打開的Exchange | 1,851,940 | 1,101,939 | |||||||||||||||||
| 優勝控股， 有限責任公司(E)(G) | 3,081,522個P1類單位。 | 11/18/10 | 4 | % | 2,140,007 | 2,140,007 | 4.0 | % | ||||||||||||
| 達拉斯， 德克薩斯州。基於Web的預測性員工 | 109,788 C1類單位。 | 5,489 | 5,489 | |||||||||||||||||
| 選擇 和引用檢查。(軟件) | 合計 個出類拔萃 | 2,145,496 | 2,145,496 | |||||||||||||||||
| www.outmatch.com | ||||||||||||||||||||
| PostProcess Technologies， Inc.(E)(G) | 首選360,002系列A1。 | 7/25/16 | 348,875 | 471,603 | 0.9 | % | ||||||||||||||
| 紐約州布法羅 為添加劑製造的3D零件的後處理提供創新的解決方案。(製造業)www.postprocess.com | ||||||||||||||||||||
Rheonix， Inc.(E) | 9676個普通的。 | 10/29/09 | 4 | % | - | - | 1.3 | % | ||||||||||||
| 紐約州伊薩卡全自動開發人員 | (G)1,839,422系列A優先。 | 2,099,999 | - | |||||||||||||||||
| 基於微流控技術的分子 檢測與診斷 | (G) 50,593個普通。 | - | - | |||||||||||||||||
| 正在測試 個設備。(醫療保健) | (G) 589,420系列B優先。 | 702,732 | 702,732 | |||||||||||||||||
| www.rheonix.com | 總計 Rheonix | 2,802,731 | 702,732 | |||||||||||||||||
| SocialFlow，Inc. (E)(G) | 首選1,049,538系列B。 | 4/5/13 | 4 | % | 500,000 | 209,908 | 1.4 | % | ||||||||||||
| 紐約，紐約。為社交網絡提供 即時分析 | 首選1,204,819系列B-1。 | 750,000 | 324,761 | |||||||||||||||||
| 使用專有的預測性分析的網絡 | 首選717,772 C系列。 | 500,000 | 215,332 | |||||||||||||||||
| 優化廣告和發佈的算法 。 | 總計 社交流量 | 1,750,000 | 750,000 | |||||||||||||||||
| (軟件)www.Socialflow.com | ||||||||||||||||||||
| 薩默塞特輸氣有限責任公司 LLC(E)(M) | 26.5337個單位。 | 7/10/02 | 3 | % | 719,097 | 500,000 | 0.9 | % | ||||||||||||
| 俄亥俄州哥倫布天然氣運輸 。(石油和天然氣)www.smersetgas.com | ||||||||||||||||||||
| Tech 2000，Inc.(流明) (G) | $850,000更換期限 注： | 11/16/18 | 0 | % | 1.6 | % | ||||||||||||||
| 弗吉尼亞州赫恩登開發 並提供IT培訓。 | 14%將於2021年11月15日到期。 | 860,777 | 860,777 | |||||||||||||||||
| (軟件)www.t2000inc.com | ||||||||||||||||||||
| 其他非控股/非關聯投資： | ||||||||||||||||||||
| DataView，LLC(E) | 會員興趣。 | 10/1/98 | 5 | % | 310,357 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| (軟件) | ||||||||||||||||||||
| USTEC/WI3(E) | 普通股 。 | 12/17/98 | 100,500 | - | 0.0 | % | ||||||||||||||
| (製造業) | ||||||||||||||||||||
| 小計 非控股/非關聯投資 | $ | 25,584,017 | $ | 24,869,357 | ||||||||||||||||
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
公司，
地理位置，業務 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 淨資產百分比 | ||||||||||||||
| 關聯投資 -淨資產的22.7%(K) | ||||||||||||||||||||
| BeetNPath， 有限責任公司(顆粒)(E)(G)(M) | 1,119,024 首選A-2系列 | 10/20/14 | 9 | % | 0.0 | % | ||||||||||||||
| 紐約州伊薩卡冷凍主菜 由100% | 會員單位。 | $ | 359,000 | $ | - | |||||||||||||||
| 全粒鋼切 格蘭富牌燕麥 | 1,032,918個B系列首選 會員單位。 | 261,277 | - | |||||||||||||||||
名字。(消費品) www.grainful.com | $262,626.64 2019年12月21日到期的8%可轉換擔保票據。 | 262,627 | - | |||||||||||||||||
| 總計 BeetNPath | 882,904 | - | ||||||||||||||||||
卡羅萊納州 Skiff LLC(G)(M) | 6.0825%A類普通 會員 | 1/30/04 | 7 | % | 3.3 | % | ||||||||||||||
| 佐治亞州韋克羅斯遠洋漁業製造商 | 利息。 | 15,000 | 1,750,000 | |||||||||||||||||
| 還有遊艇。(製造業) www.carolinaskiff.com | ||||||||||||||||||||
Clearview Social，Inc.(E)(G) | 首選312,500系列Seed Plus。 | 1/4/16 | 6 | % | 200,000 | 200,000 | 0.4 | % | ||||||||||||
| 紐約州布法羅社交媒體 法律、註冊會計師和專業公司的發佈工具。(軟件)www.clearviewSocial.com | ||||||||||||||||||||
| Filterworks Acquisition 美國，LLC(L)(M) | $2,283,702定期票據，利率 12%(+2% | 11/8/19 | 9 | % | 5.3 | % | ||||||||||||||
| 佛羅裏達州迪爾菲爾德海灘提供 噴霧間 | PIK)將於2023年12月4日到期。 | 2,302,653 | 2,302,653 | |||||||||||||||||
| 設備、框架修理機和噴漆間 | 562.5 A類單位 | 562,500 | 562,500 | |||||||||||||||||
| 篩選衝突商店的 服務。(汽車) | 總計 個過濾器 | 2,865,153 | 2,865,153 | |||||||||||||||||
| www.filterworksusa.com | ||||||||||||||||||||
| Genicon，Inc.(E)(G)(L) | 首選1,586,902系列B。 | 4/10/15 | 6 | % | 1,000,000 | - | 1.4 | % | ||||||||||||
| 佛羅裏達州温特帕克設計、生產和分銷專利手術器械。 | $3,250,000期票 票面利率為10%的票據，2022年6月12日到期(10%PIK)。 | 3,727,573 | 500,000 | |||||||||||||||||
| (醫療保健) | 25萬美元本票 10%到期 | |||||||||||||||||||
| www.geniconendo.com | 2021年6月12日(10%PIK)。 | 262,184 | 250,000 | |||||||||||||||||
| 常見的認股權證 。 | 120,000 | - | ||||||||||||||||||
| 總計 個GENICON | 5,109,757 | 750,000 | ||||||||||||||||||
| Knoa Software，Inc. (E)(G) | 973,533系列A-1敞篷車 | 11/20/12 | 7 | % | 2.3 | % | ||||||||||||||
| 紐約，紐約。最終用户 體驗 | 首選。 | 750,000 | 750,000 | |||||||||||||||||
| 管理 和性能(EMP)解決方案 | 首選1,876,922 系列B。 | 479,155 | 479,155 | |||||||||||||||||
| 使用 個企業應用程序。(軟件) | 總計 knoa | 1,229,155 | 1,229,155 | |||||||||||||||||
| www.knoa.com | ||||||||||||||||||||
| Mezmeriz，Inc.(E)(G) | 1,545,565系列種子優先。 | 1/9/08 | 12 | % | 742,850 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| 紐約州伊薩卡技術
公司開發新的現實捕捉工具，用於3D地圖繪製、現實建模、對象跟蹤和分類。(電子產品
開發人員) www.mezmeriz.com | ||||||||||||||||||||
| 新君主機牀 工具，公司(G) | 22.84普通。 | 9/24/03 | 15 | % | 22,841 | 22,841 | 0.0 | % | ||||||||||||
| 紐約州科特蘭製造
併為立式/卧式加工中心提供服務。(製造業) www.monarchmt.com | ||||||||||||||||||||
| OnCore高爾夫技術公司 Inc.(E)(G) | 300,483個首選AA。 | 12/31/14 | 8 | % | 752,712 | 300,000 | 0.6 | % | ||||||||||||
| 紐約州布法羅利用技術和創新的專利
和專有高爾夫球。 (消費品) www.oncoregolf.com | ||||||||||||||||||||
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
公司，
地理位置，業務 | (a) 投資類型 | (b) 日期 後天 | (c) 權益 | 成本 | (D)(F) 公平 價值 | 淨資產百分比 | ||||||||||||||
| SciAps， Inc.(E)(G) | 187,500系列 A優先。 | 7/12/13 | 6 | % | 1,500,000 | - | 2.0 | % | ||||||||||||
| 馬薩諸塞州沃本儀表 公司 | 274,299系列A-1敞篷車 優先考慮。 | 504,710 | - | |||||||||||||||||
| 使用XRF生產便攜式分析 設備， | 117,371系列B系列敞篷車 優先考慮。 | 250,000 | 250,000 | |||||||||||||||||
| LIBS和拉曼光譜 以識別 | 首選113,636系列C系列敞篷車 。 | 175,000 | 175,000 | |||||||||||||||||
| 化合物、 礦物和元素。 | 369,698系列C-1敞篷車 首選。 | 399,274 | 399,274 | |||||||||||||||||
| (製造業) | 147,059 D系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | 250,000 | |||||||||||||||||
| www.sciaps.com | 總計 個SciAps | 3,078,984 | 1,074,274 | |||||||||||||||||
| 電信服務解決方案 控股公司，LLC(E)(G)(L) | 250,000台B類首選 台。 | 5/30/14 | 6 | % | 250,000 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| 新澤西州蒙特維爾客户 聯繫中心 | 1,000,000台C類首選 台。 | 1,190,680 | - | |||||||||||||||||
| 專攻客户獲取和保留 | 8萬台D類首選 台。 | 91,200 | - | |||||||||||||||||
| 針對選定行業。 (聯繫中心) | 104,198台E類首選 台。 | |||||||||||||||||||
| www.ipacesetters.com | PIK C系列和D系列的股息分別為12%和14%。 | 104,198 | - | |||||||||||||||||
| 總計 個遠程服務 | 1,636,078 | - | ||||||||||||||||||
| Tilson Technology 管理公司(G)(H) | 首選120,000系列B。 | 1/20/15 | 9 | % | 600,000 | 1,950,000 | 7.4 | % | ||||||||||||
| 緬因州波特蘭提供 網絡部署 | 首選21,391系列C。 | 200,000 | 347,604 | |||||||||||||||||
| 建築信息 系統服務 | 70,176系列D優先。 | 800,000 | 1,140,360 | |||||||||||||||||
| 管理蜂窩、光纖和無線 | 首選15,385系列E。 | 500,012 | 500,012 | |||||||||||||||||
| 系統 提供商。其附屬實體SQF，LLC | 211,567 SQF Hold Co.Common。 | - | 22,036 | |||||||||||||||||
| 是否 是支持微蜂窩5G部署的CLEC。 | 總計 蒂爾森 | 2,100,012 | 3,960,012 | |||||||||||||||||
| (專業服務) www.tilsontech.com | ||||||||||||||||||||
| 其他附屬公司投資： | ||||||||||||||||||||
| G-TEC 天然氣系統(E)(M)(製造) | 會員 興趣 | 8/31/99 | 17 | % | 400,000 | - | 0.0 | % | ||||||||||||
| 小計 關聯投資 | $ | 19,035,446 | $ | 12,151,435 | ||||||||||||||||
| 總投資 -69% | $ | 44,619,463 | $ | 37,020,792 | ||||||||||||||||
| 超過負債的其他 資產-31% | 16,607,724 | |||||||||||||||||||
| 淨資產 -100% | $ | 53,628,516 | ||||||||||||||||||
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
證券組合投資綜合時間表附註
(A) 截至2019年12月31日，限制性證券佔投資組合公允價值的100%。受限證券 在轉售方面受到一個或多個限制，不能自由銷售。股權投資類型為 形式的股票，除非另有註明為單位或權益，即優先股、普通股。
(B) 收購日期欄顯示公司首次收購公司或前身公司投資的日期 。
(C) 每個股權百分比估計公司在適用證券投資中的所有權權益。估計的 所有權是根據公司持有的未償還有表決權證券的百分比或公司在行使認股權證或轉換債券時可能持有的有表決權證券的百分比 ，或其他可用數據計算的。如果 適用，符號“
(D) 本公司的投資按照財務會計準則委員會(FASB)會計 會計準則編纂(ASC)820“公允價值計量和披露”按公允價值計量，該準則定義了公允價值並建立了 公允價值計量準則。在2019年12月31日，ASC 820將公司100%的投資指定為“ 3級”資產。根據本公司的估值政策，不受限制的上市交易證券按報告期最後三個交易日內該等證券的平均收市價 估值。受限證券受 轉售限制，按RCM確定的公允價值估值，並提交董事會批准。 公允價值被認為是公司在估值日出售 投資組合證券時可能合理預期獲得的金額。然而，在任何特定日期的估值並不一定表明 最終可能因未來出售或其他證券處置而變現的金額，這些有利或不利的差異 可能是實質性的。在確定受限證券公允價值時考慮的因素包括財務狀況 和經營結果、預計運營以及與投資相關的其他分析數據。還考慮了同類無限制證券的市場 價格(如果適用)以及可能影響投資組合公司 價值的其他事項(請參見注釋3)。合併財務報表中的“投資”)。
(E) 這些投資是非創收的。所有其他投資都是創收的。非收益性投資 在過去12個月內沒有產生利息或股息的現金支付，包括有限責任公司與税收相關的分配，或者 預計未來不會產生現金支付利息或股息。但是，如果債務或優先股未能支付最近一次付款，則 該投資也將被歸類為非創收投資。
(F) 截至2019年12月31日，投資證券的總成本約為4460萬美元。未實現淨折舊 約為(760萬美元)，其中包括投資證券未實現增值1010萬美元和投資證券未實現折舊 (1770萬美元)。截至2019年12月31日，用於聯邦所得税的未實現總收益 為1020萬美元，用於聯邦所得税的未實現總虧損為 (1470萬美元)。聯邦所得税的未實現淨虧損為(450萬美元)，基於4140萬美元的税收成本。
(G) 蘭德資本SBIC，Inc.投資。
(H) 從以前報告的餘額中減少的成本和價值反映了當前的本金償還情況。
(I) 代表公司綜合財務狀況表中作為應收利息計入的投資到期利息(金額超過50,000美元) 。(截至2019年12月31日無)
(J) 非控制/非關聯投資是既不是控制投資也不是關聯投資的投資。
(K) 根據1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)，關聯投資定義為公司擁有5%至25%有表決權證券的非控制 投資。
(L) 實物付款(PIK)表示添加到投資成本基礎上的賺取利息。
(M) 股權由蘭德資本公司(Rand Capital Corporation)或蘭德資本(Rand Capital)的全資(100%)“攔截者公司”持有。 SBIC，Inc.聯邦所得税和監管投資公司(RIC)合規性。
| 17 |
蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
| 對附屬公司的投資 和預付款 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 投資類型 | 2018年12月31日 公允價值 | 添加總數 (1) | 毛減 (2) | 公允價值2019年12月31日 | 淨已實現收益(虧損) | 利息金額 / 股息/ 手續費 收入(3) | |||||||||||||||||||
| 控制投資： | ||||||||||||||||||||||||||
| Advantage 全天候有限責任公司 | $140,000期限 注意，利率為7%。 | $ | 99,500 | $ | - | ($ | 99,500 | ) | $ | - | $ | 40,500 | $ | - | ||||||||||||
| Gemcor II，LLC | - | - | - | - | 39,893 | - | ||||||||||||||||||||
| 控制投資總額 | $ | 99,500 | $ | - | ($ | 99,500 | ) | $ | - | $ | 80,393 | $ | - | |||||||||||||
| 關聯投資： | ||||||||||||||||||||||||||
| BeetNPath， 有限責任公司 | 1,119,024系列A-2首選 會員單位。 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | |||||||||||||
| 1,032,918 B系列首選會員。單位 | 261,277 | - | (261,277 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| $262,626.64 8%的可轉換擔保票據。 | 262,627 | - | (262,627 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 總計 BeetNPath | 523,904 | - | (523,904 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 卡羅萊納州 Skiff LLC | 6.0825%A類普通股 會員權益。 | 1,750,000 | - | - | 1,750,000 | - | 76,914 | |||||||||||||||||||
| Clearview Social， Inc. | 首選312,500系列SEED Plus 。 | 200,000 | - | - | 200,000 | - | - | |||||||||||||||||||
| 過濾器廠 | $2,283,702定期票據，利率 12%。 | - | 2,302,653 | - | 2,302,653 | - | 47,368 | |||||||||||||||||||
| 收購 美國有限責任公司 | 562.5 A類設備。 | - | 562,500 | - | 562,500 | - | - | |||||||||||||||||||
| 總計 個過濾器 | - | 2,865,153 | - | 2,865,153 | - | 47,368 | ||||||||||||||||||||
| First Wave Technologies， Inc. | 670,443.2 A類普通。 | 33,000 | - | (33,000 | ) | - | - | - | ||||||||||||||||||
| Genicon， 公司 | 首選1,586,902系列B。 | 1,000,000 | - | (1,000,000 | ) | - | - | - | ||||||||||||||||||
| $3,250,000 10%的本票。 | 3,385,586 | 269,164 | (3,154,750 | ) | 500,000 | - | 379,469 | |||||||||||||||||||
| 25萬美元 10%的本票 | - | 257,797 | (7,797 | ) | 250,000 | - | 12,184 | |||||||||||||||||||
| 常見的授權書 。 | 37,500 | - | (37,500 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 總計 個GENICON | 4,423,086 | 526,961 | (4,200,047 | ) | 750,000 | - | 391,653 | |||||||||||||||||||
| G-TEC天然氣 系統 | 16.639%A類會員 利息。8%的累計股息。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| Knoa 軟件公司 | 973,533 系列A-1敞篷車優先考慮。 | 750,000 | - | - | 750,000 | - | 193,934 | |||||||||||||||||||
| 首選1,876,922 系列B。 | 479,155 | - | - | 479,155 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 knoa | 1,229,155 | - | - | 1,229,155 | - | 193,934 | ||||||||||||||||||||
| KnowledgeVision | 200,000 系列A-1優先。 | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 系統， 公司 | 最好是214,285系列A-2。 | - | - | - | ||||||||||||||||||||||
| 129,033系列A-3優先。 | 165,001 | - | (165,001 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| $75,000從屬本票 ，利率為8%。 | 75,000 | (75,000 | ) | - | - | 22,000 | ||||||||||||||||||||
| $900,000定期票據，利率 13%。 | 750,000 | 150,000 | (900,000 | ) | - | - | 98,142 | |||||||||||||||||||
| 授權 購買46,743系列A-3。 | 35,000 | - | (35,000 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 總計 KnowledgeVision | 1,025,001 | 150,000 | (1,175,001 | ) | - | - | 120,142 | |||||||||||||||||||
| Mezmeriz， Inc. | 首選1,545,565系列種子 。 | 351,477 | - | (351,477 | ) | - | - | - | ||||||||||||||||||
| Microcision 有限責任公司 | $1,500,000從屬 本票，地址為 | |||||||||||||||||||||||||
| 12%(1%PIK)。 | 1,933,353 | 14,536 | (1,947,889 | ) | - | - | 232,874 | |||||||||||||||||||
| 15% A類普通會員權益。 | 610,000 | - | (610,000 | ) | - | 1,510,000 | - | |||||||||||||||||||
| 總計 微精確度 | 2,543,353 | 14,536 | (2,557,889 | ) | - | 1,510,000 | 232,874 | |||||||||||||||||||
| 新君主機牀 工具，公司 | 22.84普通。 | 22,841 | - | - | 22,841 | - | ||||||||||||||||||||
| OnCore高爾夫技術公司 Inc. | 300,483系列AA優先。 | 300,000 | - | - | 300,000 | - | - | |||||||||||||||||||
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
| 對附屬公司的投資 和預付款 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公司 | 投資類型 | 2018年12月31日 公允價值 | 添加總數 (1) | 毛減 (2) | 公允價值2019年12月31日 | 淨已實現收益(虧損) | 利息金額 / 股息/ 手續費 收入(3) | |||||||||||||||||||
| SciAps， Inc. | 187,500系列 A優先。 | 700,000 | - | (700,000 | ) | - | - | |||||||||||||||||||
| 274,299系列A-1敞篷車 優先考慮。 | 250,000 | - | (250,000 | ) | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 117,371系列B系列敞篷車 優先考慮。 | 250,000 | - | - | 250,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 首選113,636系列C系列敞篷車 。 | 175,000 | - | - | 175,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 369,698系列C-1敞篷車 首選。 | 399,274 | - | - | 399,274 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 147,059 D系列敞篷車優先考慮。 | 250,000 | - | - | 250,000 | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 個SciAps | 2,024,274 | - | (950,000 | ) | 1,074,274 | - | - | |||||||||||||||||||
| SOMS技術公司， 有限責任公司 | 5,959,490個B系列會員 興趣。 | - | - | - | - | (472,632 | ) | - | ||||||||||||||||||
| 遠程服務 | 250,000台B類首選 台。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 解決方案 | 1,000,000台C類首選 台。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 控股，有限責任公司 | 8萬台D類首選 台。 | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||
| 104,198 E類首選設備。 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 總計 個遠程服務 | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||
| 蒂爾森 NT， | 首選120,000系列B。 | 600,000 | 1,350,000 | - | 1,950,000 | - | 49,958 | |||||||||||||||||||
| 工藝 | 首選21,391系列C。 | 200,000 | 147,604 | - | 347,604 | - | - | |||||||||||||||||||
| 管理人員 | 70,176系列D優先。 | 800,000 | 340,360 | - | 1,140,360 | - | - | |||||||||||||||||||
| 公司 | 首選15,385系列E。 | - | 500,012 | - | 500,012 | - | - | |||||||||||||||||||
| 211,567 SQF Hold Co.Common. | - | 22,036 | 22,036 | - | ||||||||||||||||||||||
| $200,000從屬本票 票面利率為8%的票據。 | 200,000 | - | (200,000 | ) | - | - | 47,332 | |||||||||||||||||||
| $800,000 8%的附屬本票。 | 800,000 | - | (800,000 | ) | - | - | 11,835 | |||||||||||||||||||
| 總計 蒂爾森 | 2,600,000 | 2,360,012 | (1,000,000 | ) | 3,960,012 | - | 109,125 | |||||||||||||||||||
| 合作伙伴投資總額 | $ | 17,026,091 | $ | 3,051,509 | ($ | 10,791,318 | ) | $ | 12,151,435 | $ | 1,037,368 | $ | 1,172,010 | |||||||||||||
| 控制和關聯投資總額 | $ | 17,125,591 | $ | 3,051,509 | ($ | 10,890,818 | ) | $ | 12,151,435 | $ | 1,117,761 | $ | 1,172,010 | |||||||||||||
本 時間表應與公司的合併財務報表一起閲讀，包括組合投資的合併 時間表和合並財務報表附註。
(1) 總增加額包括新的證券投資、後續投資、資本化利息和折扣的增加導致的投資成本基礎的增加。 毛增加還包括未實現增值的淨增加或未實現折舊的 淨減少，以及將現有的投資組合公司移入此類別並移出另一個 類別。
(2) 毛減包括因償還本金、銷售、票據轉換、 未實現折舊淨增加、未實現升值淨減少、用現有證券交換新的 證券以及將現有的投資組合公司移出這一類別而導致的投資成本基礎的減少。(2) 總減少包括因償還本金、銷售、票據轉換、 未實現折舊淨增加、未實現增值淨減少、現有投資組合公司移出這一類別而轉入另一類別。
(3) 分別代表投資被 計入控股或附屬公司類別期間計入收入的利息、手續費或股息總額。
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蘭德 資本公司及其子公司
組合投資綜合 時間表
2019年12月31日 (續)
| 行業分類 | 截至2019年12月31日的總投資百分比(按公允價值計算) | |||
| 軟體 | 40.4 | % | ||
| 製造業 | 16.4 | |||
| 專業服務 | 13.6 | |||
| 娛樂 | 11.9 | |||
| 汽車 | 7.7 | |||
| 醫療保健 | 6.4 | |||
| 聯繫中心 | 1.3 | |||
| 油氣 | 1.3 | |||
| 消費品 | 0.8 | |||
| 營銷 | 0.2 | |||
| 總投資 | 100 | % | ||
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蘭德 資本公司及其子公司
合併財務報表附註
(未經審計)
注 1.組織機構
蘭德 資本公司(“蘭德”、“我們”、“我們”和“我們”)於1969年2月根據紐約州法律註冊成立。我們於1971年完成首次公開募股，是一家內部管理的封閉式多元化投資管理公司 。根據1940年修訂的“1940年投資公司法”(“1940年公司法”)，我們已選擇被視為商業發展公司(“BDC”)。作為BDC，我們需要遵守某些監管要求。 例如，我們通常必須將總資產的至少70%投資於“合格資產”，併為我們投資的投資組合公司提供管理 幫助。請參閲截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中的項目1.業務-法規-業務發展公司條例 。
2002年，蘭德成立了一家全資子公司，目的是作為一家獲得美國小企業管理局(SBA)許可的小企業投資公司(SBIC) 運營。該子公司在2002年獲得了作為SBIC運營的SBA許可證。該子公司以特拉華州有限合夥企業的形式組織，於2008年12月31日轉變為紐約公司 ，當時新成立的公司以蘭德資本SBIC，Inc.的名稱 繼續運營，是一家獲得許可的SBIC。(“蘭德SBIC”)。2012年，美國證券交易委員會(本文定義)就蘭德SBIC的運營向蘭德頒發了豁免令 。當時，儘管蘭德SBIC的運營方式就像BDC一樣，但它是根據1940年法案註冊為投資公司的。在蘭德收到授予豁免的命令後，蘭德SBIC 提交了根據1940年法案作為BDC進行監管的選舉。
2019年11月，蘭德完成了與East Asset Management(“East”)的股票出售交易(“成交”)。 交易包括East向蘭德投資2500萬美元，以換取約830萬股蘭特 普通股。EAST為蘭德普通股股票支付的對價包括大約1550萬美元的現金和950萬美元的投資組合資產(“貢獻資產”)。在交易結束的同時， 蘭德的管理層和員工成為蘭德資本管理有限責任公司(“RCM”)的員工，該公司是蘭德聘請的註冊投資顧問 作為其外部投資顧問。關於保留RCM作為我們的投資顧問 ，蘭德與RCM簽訂了投資諮詢和管理協議(“投資管理協議”) 以及管理協議(“管理協議”)，根據該協議，RCM將擔任蘭德的 投資顧問和管理人(結束和保留RCM作為我們的投資顧問和管理人在此統稱為“交易”)。根據投資管理協議的條款，蘭德將 向RCM支付基本管理費，並可能支付獎勵費用。
鑑於交易的完成，蘭德預計將加快轉向專注於 高收益債務投資的投資戰略，並打算從2020年1月1日起在其及時提交的2020納税年度聯邦納税申報單上選擇美國聯邦税收待遇為受監管的投資公司(RIC) 。根據RIC選舉的要求，蘭特將 向股東支付特別股息，以分配所有累積的收益和利潤。蘭德董事會宣佈 2020年3月3日宣佈的特別股息為2370萬美元，約合每股1.62美元。蘭德打算在未來採取 一項新的股息政策，可能包括定期向股東發放現金股息。為了有資格參加RIC 選舉，蘭德將幾筆投資放在了新成立的控股公司上，這些公司促進了有利於RIC選舉的税收結構 。2019年12月，蘭德成立了蘭德·薩默塞特控股公司、蘭德BeetNPath控股公司、蘭德·卡羅萊納 Skiff控股公司、蘭德過濾器控股公司和蘭德GTEC控股公司(“Blocker Corps”)，作為蘭德的全資子公司，持有某些股權投資。出於GAAP財務報告的目的，這些子公司被合併。
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以下討論 描述了蘭德及其全資子公司蘭德SBIC、蘭德薩默塞特控股公司、蘭德BeetNPath控股公司、蘭德卡羅萊納Skiff控股公司、蘭德過濾器控股公司和蘭德GTEC控股公司 (統稱為“公司”)的運營情況。
我們的 公司辦公室位於紐約州布法羅，我們的網站地址是www.randcapital al.com。我們在向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交此類 材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的年度和定期報告、委託書和其他信息。我們的股票在納斯達克資本市場交易，股票代碼為“RAND”。
最近 發展動態
2020年4月22日，董事會批准了9股換1股的反向股票拆分，即普通股持有者每持有9(9)股普通股，將獲得 1股普通股(“反向股票拆分”)，並獲得公司註冊證書修正案 ，以實施反向股票拆分。反向拆分將於下午5點生效。東部時間2020年05月21日
注 2.重要會計政策摘要
演示基礎 -我們認為，隨附的綜合財務報表包括根據美國公認會計原則(“GAAP”)公平列報中期綜合財務狀況、經營業績、現金流量和淨資產變動表所需的正常經常性調整 。按照公認會計原則編制的經審計年度綜合財務報表中通常包含的某些信息和附註披露已被省略；然而，我們相信所作的披露 足以使本文中提供的信息不具誤導性。我們截至2020年3月31日的三個月的中期業績不一定代表全年的預期業績。
這些 報表應與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告 中包含的合併財務報表和附註一併閲讀。本文件中包含的信息還應與我們在本報告日期之前提交給證券交易委員會的相關文件一起 進行審查。這些備案文件包括但不限於以下內容：
N-54A選舉 採用業務開發公司身份
合併原則 -合併財務報表包括蘭德及其全資子公司的賬户， 所有公司間賬户和交易已在合併中註銷。
金融工具的公允價值 -由於這些金融工具的即期或短期性質，綜合財務狀況表中報告的現金、應收利息、應付賬款和應計費用的賬面金額接近公允價值 。
SBA債券的公允價值 -2020年3月，國投融資公司完成了小企業管理局債券的集合，票面利率 為2.078%，不包括估計為0.275%的強制性小企業管理局年費，因此十年的總固定利率估計為2.353%。蘭德的SBA債券的賬面價值是對公允價值的合理估計，因為 其聲明的利率接近類似條款債務的當前利率。
投資 分類-根據1940年法案的規定，該公司按 控制級別對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”是指公司被視為 “控制”的公司的投資，因為它擁有公司25%以上的有表決權證券或在公司董事會中擁有超過50%的代表 。“關聯投資”是指本公司擁有5%至25% 有表決權證券的公司。“非控制/非關聯投資”是指既不是控制投資 也不是關聯投資的公司。
| 22 |
投資 -投資按RCM真誠確定並經我們董事會批准的公允價值估值。 公司投資於貸款工具、債務工具和股權工具。誠意確定 公允價值沒有單一標準。因此，確定公允價值需要對每個投資組合投資的具體事實和情況 進行判斷，同時採用一致的估值過程。本公司按季度對每項投資進行分析和估值，並記錄其認為已減值的投資的未實現折舊，包括貸款或債務證券的收回 或股權證券的記錄價值變現存在疑問的情況。相反，如果公司 認為相關的投資組合公司已增值，因此其股權證券也已增值，則將記錄未實現增值。如果存在現成的投資市場，這些估計公允價值可能與 使用的價值不同，如果RCM的假設和判斷 與實際清算事件的結果不同，這些差異可能是實質性的。
符合條件的 資產-公司70%以上的投資是私人持股的小企業，這些企業 不是投資公司，主要總部設在美國，代表1940年法案第55(A) 節定義的合格資產。
現金 和現金等價物-購買到期日不到一年的臨時現金投資被視為現金等價物 。
收入 確認-利息收入-利息收入按權責發生制確認，除非投資違約 或推定有疑問。在這種情況下，利息在收到時確認。適當時保留應收利息可能損失準備金 。
蘭德 SBIC的利息應計也受SBA的“小型企業投資公司會計準則和財務報告要求”的監管。根據這些規定，如果收款有問題，利息收入不能確認， 必須建立100%的準備金。如果對投資組合公司作為持續經營企業的持續經營能力存在重大懷疑 ，或者貸款拖欠超過120天，則假定利息的收取存在疑問。 如果投資組合公司是否有能力繼續經營下去，或者一筆貸款拖欠超過120天，則假定利息收取存在疑問。管理層 還使用其他定性和定量措施來確定組合投資的價值和任何應計利息的可收回性 。
以下投資處於非應計項目狀態：BeetNPath，LLC(Beetnpath)，G-TEC天然氣系統(G-Tec)和商業調整局的一部分，LLC(商業)未償還貸款餘額。
公司在其投資組合中持有包含實物支付(PIK)利息條款的債務證券。 按每個債務協議中指定的合同利率計算的PIK利息定期添加到債務的本金餘額 ，並記錄為利息收入。因此，這筆利息的實際收取可能會推遲到 債務本金償還時。
收入 確認-股息收入-本公司可能從 有限責任公司或公司的投資組合公司獲得現金分配，這些分配在合併運營報表 上分類為股息收入。股息收入在能夠合理估計的情況下按權責發生制確認。
公司可以持有包含累計股息撥備的優先股權益證券。累計股息記錄 為股息收入(如果宣佈並被視為可收回)，任何拖欠的股息都將確認為收入，並添加到優先股權投資的 餘額中。這些拖欠股息的實際收取可能會推遲到優先股贖回時間 。
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收入 確認費用收入-包括與成功完成SBIC融資時向投資組合公司收取的融資費用攤銷相關的收入 以及與投資組合公司董事會出席費相關的收入。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，與融資費用攤銷相關的收入 分別為3750美元和35969美元 。在截至2019年3月31日的三個月內，本公司確認了225,000美元的一次性費用，用於償還電子健康貸款工具 。
已實現的 投資損益和未實現的增值或折舊-報告為已實現損益的金額 按出售或交換的收益與投資成本基礎之間的差額計量，而不考慮 前期記錄的未實現損益。根據管理層的判斷，已經變得一文不值的證券成本將被註銷，並在適當的時候報告為已實現虧損。未實現增值或未實現折舊反映投資的公允價值和投資的成本基礎之間的差額 。
原 出庫折扣--投資可能包括“原發行折扣”或OID收入。這發生在 公司同時從投資組合公司購買權證和票據時，這需要將購買價格的一部分 分配給權證，並以票據折扣 或OID的形式將票據或債務工具減去相等的金額。報告的票據是扣除舊ID的淨額，舊ID在貸款有效期內增加到利息收入中。公司 在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別確認了15,691美元和10,191美元的OID收入。預計2020年剩餘時間的OID收入約為22,000美元 。
遞延 債務成本-SBA債券發行和承諾成本扣除債券債券(見 附註6“SBA債券”)，將根據SBA債券的條款按比率攤銷。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，攤銷費用分別為 9,418美元和8,777美元。目前未償還的債券在未來五年的攤銷費用估計平均每年約為27,000美元。
SBA 債務-截至2020年3月31日和2019年12月31日，該公司分別有11,000,000美元的未償還SBA債券 ，截至2020年3月31日，加權平均利率(包括SBA年費)為3.45%。債券按扣除遞延債券成本後的淨額列報 (見附註6“小型企業管理局債券”)。未償還的11,000,000美元的SBA槓桿從2022年到2029年 到期。
在 未來此類小型企業管理局義務違約的情況下，本公司已同意小型企業管理局根據13 C.F.R.107.1810(I)“小型企業管理局對自動違約事件的補救措施” 行使小型企業管理局的所有權利，並同意採取小型企業管理局可能要求的所有行動 。這些行動可能包括公司自動同意根據1958年“小企業投資法”第311(C)條指定小企業管理局或其指定人為接管人。
每股淨資產 -每股淨資產以已發行普通股股數為基礎。公司 沒有任何已發行的普通股等價物。
補充 現金流信息-截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月退還的所得税分別為380,890美元和 255,308美元。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，每個月支付的利息分別為189,023美元和153,513美元， 。在截至2020年和2019年3月31日的三個月內，該公司分別將71,425美元和101,398美元的應收利息轉換為投資。
會計 預估-根據GAAP編制財務報表要求管理層作出估計和 假設，這些估計和假設影響在 財務報表日期和報告期內報告的收入和費用的報告金額的資產和負債的報告金額和或有資產和負債的披露。實際結果 可能與這些估計值不同。
股東權益(淨資產) -截至2020年3月31日和2019年12月31日，有500,000股面值為10.00美元的優先股 獲得授權，未發行。
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2020年4月22日，董事會批准了一項新的股份回購計劃，授權公司以不高於當時資產淨值的普通股每股價格 回購公司已發行普通股的股份 ，總成本最高為1,500,000美元。此新的股票回購授權有效期為12個月，自授權日期 起至2021年4月22日止。這一新的股份回購計劃取代並取代了董事會此前於2019年10月批准的股份回購授權 。在2020年4月22日新股回購計劃之前， 董事會於2019年10月延長了 公開市場上最多1,541,046股普通股的回購授權，回購價格不高於當時的資產淨值。
所得税 税-本公司打算在其及時提交的2020納税年度聯邦納税申報單上選擇自2020年1月1日起作為受監管投資公司(“RIC”) 的美國聯邦税收待遇。為了符合RIC的資格，除其他 事項外，本公司將被要求滿足某些收入來源和資產多元化的要求，並在每個納税年度及時將守則定義的至少90%的投資公司應納税所得額 分配給其股東。本公司 打算向其股東進行必要的分配，這通常會免除本公司對分配給其股東的所有收入徵收的美國聯邦 所得税。
根據公認會計原則，截至RIC選舉日，1,451,658美元的遞延税淨資產被沖銷。此資產與 賬簿/税額差異相關，由於公司打算出於所得税目的選擇RIC地位，這些差額現在已不再適用。
某些為RIC帶來不合格收入的 投資於2019年12月放入BLOCK CORPORATION。這些阻止公司 將繳納聯邦和州所得税，與這些投資相關的遞延負債247,460美元也是 貢獻的。
公司審查其採取的税收頭寸，以確定它們是否滿足 將在合併財務報表中確認的税收頭寸收益的“更有可能達到的門檻”。未達到 確認閾值的税務頭寸更有可能導致當期或遞延税項資產或應收賬款的減少， 或者記錄當期或遞延税項負債。在2020年3月31日或2019年12月31日沒有記錄不確定的税收頭寸 。
根據 本守則第382節的規定，如果本守則所定義的公司所有權發生重大變更，則淨營業虧損、信用結轉和其他税務屬性可能受到 限制。在交易完成 之前，公司能夠利用剩餘的聯邦淨營業虧損(NOL)。由特朗普總統於2020年3月27日簽署成為法律的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE Act)對企業的NOL結轉 規則進行了修改。根據這項新法令，該公司得以結轉北環線，並獲得90,141元的利益。
公司目前根據美國國税局(Internal Revenue Service)的訴訟時效接受2016年12月31日至2019年的年度審計。 公司目前接受美國國税局(Internal Revenue Service)截至2016年12月31日至2019年的訴訟時效審計。一般而言，公司的州所得税申報表在截至2016年12月31日至2019年的年度內根據訴訟時效 公開接受審計。
公司的政策是將與所得税負債相關的利息和罰款計入所得税費用。 截至2020年3月31日或2019年3月31日的三個月沒有確認利息或罰款金額。
信用和市場風險集中度 -該公司的金融工具可能使其受到信用風險集中 的影響。現金在銀行的投資金額有時會超過保險限額。RCM預計此類銀行不會出現不良表現 。
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以下是前五大投資組合公司價值與公司總投資組合公允價值的集中度 投資組合：
| 2020年3月31日 | ||||
| ACV拍賣行，Inc.(ACV) | 18 | % | ||
| AIKG，LLC(Andretti) | 12 | % | ||
| 蒂爾森技術管理公司(Tilson Technology Management，Inc.)(蒂爾森) | 11 | % | ||
| Filterworks Acquisition USA，LLC(Filterworks) | 8 | % | ||
| 卡羅萊納斯基夫有限責任公司(Carolina Skiff LLC) | 5 | % | ||
| 2019年12月31日 | ||||
| ACV拍賣行，Inc.(ACV) | 18 | % | ||
| AIKG，LLC(Andretti) | 12 | % | ||
| 蒂爾森技術管理公司(Tilson Technology Management，Inc.)(蒂爾森) | 11 | % | ||
| Filterworks Acquisition USA，LLC(Filterworks) | 8 | % | ||
| 勝者(優勝者) | 6 | % | ||
注 3.投資
公司的投資根據FASB會計準則編纂(ASC)820“公允價值計量和披露”按公允價值計量， “公允價值計量和披露”定義了公允價值，根據GAAP建立了公允價值計量框架 ，並擴大了關於公允價值計量的披露。
貸款 投資定義為沒有股權特徵的傳統貸款融資。債務投資定義為債務融資 ，包括一個或多個股權特徵，如轉換權、股票認購權證和/或股票購買期權。 融資如果伴隨着直接購買 公司的股權，也可以歸類為債務融資。
公司使用多種方法來確定投資的公允價值。主要方法有：
| ● | 貸款 和債務證券如果代表 的公允價值，則按成本計價 投資或足夠的資產或清算收益預計將存在於 以估計公允價值出售投資組合的公司。但是，考慮到賬面利率與投資的相關固有投資組合風險相比，它們的估值可能是 成本以外的金額。如果貸款或債務工具被判定為質量低劣、收款有疑問或清算不足 收益，可能會減值。 如果判定貸款或債務工具質量較差、收款有疑問或清算不足 收益，則可能減值。 | |
| ● | 股權 證券可以使用“資產法”、“市場法” 或“收益法”進行估值。資產法包括估計投資組合公司資產的清算 價值。如果價值超過投資組合公司的債務或貸款證券的剩餘 本金金額，則此類證券的公允價值 通常被估計為其成本。但是，如果價值低於貸款和債務證券的剩餘本金，公司 可以對股權證券的價值進行貼現。市場法使用可觀察到的價格 和類似市場交易產生的其他相關信息。它可能包括 使用從一組可比較項目中得出的市場倍數來幫助為 投資定價。此外，如果隨後發生了重大的 股權融資，其中包括 一位老練的、不相關的新投資者提供的大量融資，本公司將調整估值。收益法採用現金流和 貼現方法來評估投資。 |
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ASC 820將用於計量公允價值的投入分類為以下層次：
級別 1：相同資產或負債在活躍市場上的報價，用於公司在計量日期的估值 。根據估值政策，本公司按報告期最後三個交易日的平均收盤價對不受限制的上市公司(分類為一級投資)進行估值 。
級別 2：活躍市場中類似資產或負債的報價，或非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價 ，或報價以外的其他可觀察到的投入。
第 3級：確定公允價值的不可觀察和重要的投入。
財務 資產根據與用於衡量其公允價值的投入相關的判斷級別進行分類。估計公允價值的任何變動 均記錄在營業報表中。
在2020年3月31日，有96%的資產處於3級，在2019年12月31日，有100%的資產處於3級。
根據本公司的估值政策，不受限制的上市交易證券按報告期最後三個交易日的 這些證券的平均收盤價估值。
在 估值過程中，本公司使用 這些投資組合公司提供的信息對分類為3級投資的受限證券進行估值，這些信息可能包括：
| ● | 經審計和未經審計的經營報表、資產負債表和經營預算； |
| ● | 投資組合 公司的當前 和預計的財務、運營和技術發展 ； |
| ● | 投資組合公司當前 和預計的償債能力； |
| ● | 如果發生被視為清算的事件，企業當前的資本結構和各類股權的資歷； |
| ● | 投資組合公司待進行的 債務或資本重組； |
| ● | 當前 有關購買該投資的任何報價或最近籌款交易的信息； |
| ● | 如果需要，投資組合公司目前 籌集額外融資的能力； |
| ● | 可能對投資組合公司的經營業績產生重大影響的經濟環境變化 ； |
| ● | 可能對投資組合公司的 經營業績產生(正面和負面)影響的內部 情況和事件； |
| ● | 密鑰管理的定性評估 ； |
| ● | 與投資相關的合同權利、義務或限制；以及 |
| ● | 被認為與評估估值相關的其他 因素。 |
如果投資組合公司的業績和潛力大幅惡化， 估值可能會降低。如果克服了導致估值降低的因素 ，估值可能會重新調整。
股權 證券
股權 證券可能包括優先股、普通股、權證和有限責任公司會員權益。
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本公司股權投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)和收入倍數(如適用)、業務的財務和運營表現，以及被視為清算事件中可能存在的債務和優先股權優先選項。可以使用標準 行業倍數(如果可用)；但是，公司的投資組合公司通常規模較小，並且處於 發展的早期階段，這些行業標準可能會進行調整，以更緊密地匹配投資組合公司的具體財務和運營 業績。由於某些投資的性質，公允價值計量可能基於其他 標準，其中可能包括第三方評估。任何這些不可觀察到的投入的重大變化都可能導致公允價值估計顯著 高或低。
在評估股權投資時使用的另一個關鍵因素是投資組合 公司最近與一位老練的、非戰略性的、無關的新投資者簽訂的一筆重大的公平股權交易。這些股權交易的條款可能與投資組合公司和公司之間的股權交易不同 ，交易條款的差異對投資組合公司市值的影響可能很難或不可能量化。
當 適當時，Black-Scholes定價模型用於估算權證的公允價值，用於會計目的。此模型 要求使用高度主觀的輸入，包括預期波動率和預期壽命，以及用於評估小型私人公司和初創公司少數股權頭寸的變量 。這些不可觀察到的 輸入中的任何一項的重大變化都可能導致公允價值估計值大幅上升或下降。
對於 最近一年以下的投資，本公司通常依賴於成本基礎，該成本基礎被視為代表公允價值，除非確定其他公允價值投入導致本公司偏離此基礎。
貸款 和債務證券
公司貸款和債務證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是投資組合公司的 財務和運營業績、與其他投資組合公司條款相似的類似債務 以及投資組合公司的產品或服務的市場接受度。這些投入可能會提供有關投資本金回收概率的指標 。公司的貸款和債務投資通常是初級擔保或無擔保證券。在適當的情況下，公允價值也可以基於其他標準來確定。無法觀察到的投入的重大變化 可能會導致公允價值的變化。就近期投資而言，本公司一般依賴於被視為代表公允價值的 成本基礎，除非確定其他公允價值投入導致本公司 偏離此基礎。
下表彙總了截至2020年3月31日用於確定公司 3級組合投資公允價值的重大不可觀察投入：
| 投資 類型 | 市場 方法 EBITDA 多個 | 市場 方法 清算 資歷 | 市場 方法 收入 倍數 | 市場 接近交易定價 | 總計 | |||||||||||||||
| 非控股/非關聯股權 | $ | - | $ | 1,452,732 | $ | 500,000 | $ | 8,605,983 | $ | 10,558,715 | ||||||||||
| 非控制/非關聯貸款和債務 | 500,000 | 2,366,991 | 602,569 | 7,255,370 | 10,724,930 | |||||||||||||||
| 非控制/非附屬公司合計 | $ | 500,000 | $ | 3,819,723 | $ | 1,102,569 | $ | 15,861,353 | $ | 21,283,645 | ||||||||||
| 附屬公司權益 | $ | 1,750,000 | $ | 22,841 | $ | 2,503,429 | $ | 4,932,512 | $ | 9,208,782 | ||||||||||
| 關聯貸款和債務 | - | 250,000 | - | 3,709,794 | 3,959,794 | |||||||||||||||
| 分支機構總數 | $ | 1,750,000 | $ | 272,841 | $ | 2,503,429 | $ | 8,642,306 | $ | 13,168,576 | ||||||||||
| 3級投資總額 | $ | 2,250,000 | $ | 4,092,564 | $ | 3,605,998 | $ | 24,503,659 | $ | 34,452,221 | ||||||||||
| 量程 | 4.5-5X | 1X | 1X-3X | 不適用 | ||||||||||||||||
| 不可觀察的輸入 | EBITDA 多個 | 資產 價值 | 收入 倍數 | 交易 價格 | ||||||||||||||||
| 加權平均 | 4.6X | 1X | 2.5X | 不適用 | ||||||||||||||||
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下表彙總了在2020年3月31日按公允價值計量的1級、2級和3級資產的組成部分：
| 報告日期的公允價值計量使用 | ||||||||||||||||
| 描述 | 2020年3月31日 | 相同資產在活躍市場的報價 (1級) | 顯着性 可觀測輸入 (2級) | 其他重要信息 看不見的 輸入量 (3級) | ||||||||||||
| 貸款投資 | $ | 1,678,346 | $ | - | $ | - | $ | 1,678,346 | ||||||||
| 債務投資 | 13,006,378 | - | - | 13,006,378 | ||||||||||||
| 股權投資 | 21,289,553 | 1,522,056 | - | 19,767,497 | ||||||||||||
| 總計 | $ | 35,974,277 | $ | 1,522,056 | $ | - | $ | 34,452,221 | ||||||||
下表彙總了2019年12月31日按公允價值計量的1級、2級和3級資產的組成部分：
| 報告日期的公允價值計量使用 | ||||||||||||||||
描述 |
2019年12月31日 | 相同資產在活躍市場的報價 (1級) |
顯着性 可觀測輸入 (2級) | 其他重要信息 看不見的 輸入量 (3級) | ||||||||||||
| 貸款投資 | $ | 1,570,692 | $ | - | $ | - | $ | 1,570,692 | ||||||||
| 債務投資 | 13,647,107 | - | - | 13,647,107 | ||||||||||||
| 股權投資 | 21,802,993 | - | - | 21,802,993 | ||||||||||||
| 總計 | $ | 37,020,792 | $ | - | $ | - | $ | 37,020,792 | ||||||||
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下表彙總了截至2020年3月31日的三個月中使用重大不可觀察投入(3級)按公允價值計量的資產變動情況 ：
公允價值計量使用重大 不可觀察的輸入(級別3) 風險資本投資 | ||||||||||||||||
描述 | 貸款投資 | 債款 投資 | 權益 投資 | 總計 | ||||||||||||
| 3級資產的期末餘額，2019年12月31日 | $ | 1,570,692 | $ | 13,647,107 | $ | 21,802,993 | $ | 37,020,792 | ||||||||
| 包括在運營淨資產變化中的已實現收益： | ||||||||||||||||
| Advantage 24/7 LLC(Advantage 24/7) | 39,000 | - | - | 39,000 | ||||||||||||
| Microcision LLC(Microcision) | - | 56,916 | - | 56,916 | ||||||||||||
| 優勝者控股公司，LLC(優勝者) | - | - | 2,297,535 | 2,297,535 | ||||||||||||
| 已實現損益合計 | 39,000 | 56,916 | 2,297,535 | 2,393,451 | ||||||||||||
| 包括在經營淨資產變化中的未實現損益： | ||||||||||||||||
| Genicon，Inc.(Genicon) | - | (510,191 | ) | - | (510,191 | ) | ||||||||||
| 未實現損益合計 | - | (510,191 | ) | - | (510,191 | ) | ||||||||||
| 購買證券/證券變更/非現金轉換： | ||||||||||||||||
| AIKG LLC(Andretti) | - | 44,470 | - | 44,470 | ||||||||||||
| Filterworks Acquisition USA，LLC | - | 11,641 | - | 11,641 | ||||||||||||
| 基因圖標 | - | 10,192 | - | 10,192 | ||||||||||||
| GoNoodle，Inc.(GoNoodle) | - | 3,757 | - | 3,757 | ||||||||||||
| HDI Acquisition LLC(希爾頓顯示器) | - | 6,315 | - | 6,315 | ||||||||||||
| 馬蒂森大道控股有限責任公司(Mattison Avenue Holdings LLC) | - | 5,241 | - | 5,241 | ||||||||||||
| 微細加工 | - | (104,500 | ) | 110,000 | 5,500 | |||||||||||
| 證券購買總額/證券變動/非現金轉換 | - | (22,884 | ) | 110,000 | 87,116 | |||||||||||
| 償還及出售證券： | ||||||||||||||||
| 全天候優勢 | (39,000 | ) | - | - | (39,000 | ) | ||||||||||
| Microcision LLC(Microcision) | - | (56,916 | ) | - | (56,916 | ) | ||||||||||
| 優勝者控股公司，LLC(優勝者) | - | - | (4,443,031 | ) | (4,443,031 | ) | ||||||||||
| 證券償還和出售總額 | (39,000 | ) | (56,916 | ) | (4,443,031 | ) | (4,538,947 | ) | ||||||||
| 第3級內的轉接 | 107,654 | (107,654 | ) | - | - | |||||||||||
3級資產的期末餘額，2020年3月31日 | $ | 1,678,346 | $ | 13,006,378 | $ | 19,767,497 | $ | 34,452,221 | ||||||||
| 計入淨資產變動的當期投資未實現折舊變動 | $ | (728,323 | ) | |
| 計入淨資產變動的當期投資已實現淨收益 | $ | 2,393,451 |
| 30 |
下表彙總了截至2019年3月31日的三個月中使用重大不可觀察投入(3級)按公允價值計量的資產變動情況 ：
公允價值計量使用重大 不可觀察的輸入(級別3) 風險資本投資 | ||||||||||||||||
| 描述 | 貸款投資 | 債款 投資 | 權益 投資 | 總計 | ||||||||||||
| 3級資產的期末餘額，2018年12月31日 | $ | 4,935,777 | $ | 9,397,979 | $ | 20,333,048 | $ | 34,666,804 | ||||||||
| 包括在運營淨資產變化中的已實現收益： | ||||||||||||||||
| Advantage 24/7 LLC(Advantage 24/7) | - | - | (99,500 | ) | (99,500 | ) | ||||||||||
| 已實現損益合計 | (99,500 | ) | (99,500 | ) | ||||||||||||
| 包括在經營淨資產變化中的未實現損益： | ||||||||||||||||
| BeetNPath，LLC(Beetnpath) | - | (132,627 | ) | (261,277 | ) | (393,904 | ) | |||||||||
| Genicon，Inc.(Genicon) | - | - | (37,500 | ) | (37,500 | ) | ||||||||||
| 商品調整局，有限責任公司(商品) | - | (200,000 | ) | - | (200,000 | ) | ||||||||||
| SciAps，Inc.(SCAPPS) | - | - | (385,000 | ) | (385,000 | ) | ||||||||||
| SocialFlow，Inc.(SocialFlow) | - | - | (321,300 | ) | (321,300 | ) | ||||||||||
| 蒂爾森技術管理公司(Tilson Technology Management，Inc.)(蒂爾森) | - | - | 1,860,000 | 1,860,000 | ||||||||||||
| 未實現損益合計 | - | (332,627 | ) | 854,923 | 522,296 | |||||||||||
| 購買證券/證券變更/非現金轉換： | ||||||||||||||||
| 全天候優勢 | 140,000 | - | - | 140,000 | ||||||||||||
| 帝國基因組學，LLC(帝國基因組學) | - | 24,664 | - | 24,664 | ||||||||||||
| 基因圖標 | - | 79,493 | - | 79,493 | ||||||||||||
| GoNoodle，Inc.(GoNoodle) | - | 2,599 | - | 2,599 | ||||||||||||
| KnowledgeVision Systems，Inc.(知識視野) | 150,000 | - | - | 150,000 | ||||||||||||
| Microcision LLC(Microcision) | - | 4,833 | - | 4,833 | ||||||||||||
| 蒂爾森 | - | - | 500,012 | 500,012 | ||||||||||||
| 證券購買總額/證券變動/非現金轉換 | 290,000 | 111,589 | 500,012 | 901,601 | ||||||||||||
| 償還及出售證券： | ||||||||||||||||
| eHealth Global Technologies，Inc.(電子健康) | (3,500,000 | ) | - | - | (3,500,000 | ) | ||||||||||
| 證券償還和出售總額 | (3,500,000 | ) | - | - | (3,500,000 | ) | ||||||||||
| 第3級內的轉接 | 444,915 | (444,915 | ) | - | - | |||||||||||
3級資產的期末餘額，2019年3月31日 | $ | 2,170,692 | $ | 8,732,026 | $ | 21,588,483 | $ | 32,491,201 | ||||||||
| 計入淨資產變動的當期投資未實現折舊變動 | $ | 522,296 | ||
| 計入淨資產變動的當期投資已實現淨收益 | $ | 40,500 |
| 31 |
注 4.其他資產
截至2020年3月31日和2019年12月31日，其他資產包括：
| 2020年3月31日 | 2019年12月31日 | |||||||
| 經營性應收賬款 | $ | 95,916 | $ | 546 | ||||
| 預付費用 | 33,355 | 8,290 | ||||||
| 應收股利 | - | 256,542 | ||||||
| 其他資產總額 | $ | 129,271 | $ | 265,378 | ||||
注 5.承付款和或有事項
截至2020年3月31日， 公司沒有任何承諾。
注 6.小型企業管理局債券
根據 FASB會計準則更新(ASU)2015-03，與SBA債務義務相關的債務產生成本作為相關債務義務的直接扣除列示 。
| 2020年3月31日 | 2019年12月31日 | |||||||
| 由小企業管理局擔保的債券 | $ | 11,000,000 | $ | 11,000,000 | ||||
| 減少未攤銷發行成本 | (203,668 | ) | (213,087 | ) | ||||
| 由小型企業管理局擔保的債券，淨額 | $ | 10,796,332 | $ | 10,786,913 | ||||
截至2020年3月31日，包括SBA年費在內的 加權平均利率為3.45%。
| 32 |
債券條款要求每半年支付一次利息，年利率從2.245%到3.644%不等，外加每年0.804%到0.94%的費用。這些債券的利率是固定的，到期日為10年。截至2020年3月31日， 公司可從SBA獲得3,000,000美元的額外槓桿。
將於2020年3月31日到期的 債券將到期如下：
| 到期日 | 槓桿 | |||
| 2022 | $ | 3,000,000 | ||
| 2023 | 2,500,000 | |||
| 2024 | 1,500,000 | |||
| 2025 | 1,000,000 | |||
| 2029 | 3,000,000 | |||
| 未償還總額 | $ | 11,000,000 | ||
附註 7.股東權益變動(淨資產)
下面的 時間表分別分析了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月合併財務報表 位置的股東權益(淨資產)部分的變化：
| 普通股 股 | 超出面值的資本 | 累積 淨投資 損失 | 未分發 已實現淨收益 投資 | 淨投資未實現折舊 | 庫房 庫存，按成本計算 | 股東合計 股本 (淨資產) | ||||||||||||||||||||||
| 2020年1月1日 | $ | 1,519,637 | $ | 34,142,455 | $ | (1,751,249 | ) | $ | 27,083,281 | $ | (5,896,503 | ) | $ | (1,469,105 | ) | $ | 53,628,516 | |||||||||||
| 淨投資收益 | - | - | 538,421 | - | - | 538,421 | ||||||||||||||||||||||
| 銷售和處置投資的已實現淨收益 | - | - | - | 2,393,451 | - | - | 2,393,451 | |||||||||||||||||||||
| 投資未實現折舊淨變化 | - | - | - | - | (2,501,735 | ) | - | (2,501,735 | ) | |||||||||||||||||||
| 2020年3月31日 | $ | 1,519,637 | $ | 34,142,455 | $ | (1,212,828 | ) | $ | 29,476,732 | $ | (8,398,238 | ) | $ | (1,469,105 | ) | $ | 54,058,653 | |||||||||||
| 普通股 股 | 超出面值的資本 | 累積 淨投資 損失 | 未分發 已實現淨收益 投資 | 淨投資未實現折舊 | 庫房 庫存，按成本計算 | 股東合計 股本 (淨資產) | ||||||||||||||||||||||
| 2019年1月1日 | $ | 686,304 | $ | 10,581,789 | $ | (1,665,552 | ) | $ | 26,221,443 | $ | (2,830,692 | ) | $ | (1,469,105 | ) | $ | 31,524,187 | |||||||||||
| 淨投資收益 | - | - | 22,767 | - | - | - | 22,767 | |||||||||||||||||||||
| 銷售和處置投資的已實現淨收益 | - | - | - | 31,131 | - | - | 31,131 | |||||||||||||||||||||
| 投資未實現折舊變動 | - | - | - | - | 401,517 | - | 401,517 | |||||||||||||||||||||
| 2019年3月31日 | $ | 686,304 | $ | 10,581,789 | $ | (1,642,785 | ) | $ | 26,252,574 | $ | (2,429,175 | ) | $ | (1,469,105 | ) | $ | 31,979,602 | |||||||||||
| 33 |
注 8.關聯方交易
投資 管理協議
自交易結束起 起，註冊投資顧問RCM已被本公司保留為其外部投資顧問和管理人 。根據投資管理協議，公司將支付RCM作為投資諮詢和管理服務的補償 費用由兩部分組成：(I)基礎管理費和(Ii)激勵費。
“基礎管理費”按公司總資產(不包括 現金或現金等價物，但包括用借入資金購買的資產)的1.50%計算。截至2020年3月31日的三個月，基本管理費 為140,377美元。在截至2019年12月31日的一年中，RCM賺取了85,483美元的基礎管理費。截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司根據 綜合財務狀況報表分別支付了140,377美元和49,359美元的基礎管理費。此外，本公司於2020年3月31日向RCM支付25美元，於2019年12月31日向RCM支付1,205美元 ，以支付與管理協議相關的費用。
“獎勵費用”由兩部分組成：(1)“基於收入的費用”和(2)“資本利得 費用”。基於收入的費用是根據上一個日曆季度的“獎勵前費用淨投資 收入”(如協議所定義)計算並按季度支付的，標準費率為每季度1.75% (按年率計算為7%)，並在公司提交該 季度的財務報表後立即支付。
公司按每個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入向RCM支付基於收入的費用 如下：
| (i) | 沒有 任何季度以收益為基礎的費用，該季度的獎勵前費用淨投資收入不超過1.75%(年化7.00%)的 門檻費率； | |
| (Ii) | 任何日曆季度的獎勵前費用淨投資收入的100% 該日曆季度的獎勵前費用淨收入部分(如果有)超過1.75%(年化7.00%)的門檻費率，但 低於2.1875%(8.75%年化)；以及 | |
| (三) | 任何日曆季度的獎勵前費用淨投資收入相對於該日曆季度的 獎勵前費用淨投資收入的部分(如果有)超過2.1875%(年化8.75%)的金額的20% 。 |
在投資管理協議生效日期 之後超過兩年零三個月的任何日曆季度，向RCM支付的 基於收入的費用不得超過獎勵費用上限。 任何季度的“獎勵費用上限”等於(1)相關基於收入的費用(定義見下文)計算期內的累計淨回報(定義如下)的20.0%減去(2)相關基於收入的費用計算期內包括的日曆季度 支付的基於收入的費用總額。
就 計算以收入為基礎的費用而言，“以收入為基礎的費用計算期”的定義為(1)緊接該日曆季度在投資管理協議生效日期 之後兩年多開始的季度數或(2)緊接該日曆季度之前的11個日曆季度，兩者中較短的 由該日曆季度和該日曆季度組成的時間段(參考 )定義為該日曆季度的時間段，其中包括該日曆季度和該日曆季度之前的其他季度，其中較小的 為緊接該日曆季度的生效日期 之後兩年多開始的該日曆季度。
| 34 |
就 計算收益型費用而言，“累計淨回報”定義為(1)有關收益型費用計算期的總投資淨收益 收入減去(2)有關 相關收益型費用計算期的任何資本淨虧損(如有)。如果在任何季度，獎勵費用上限為零或負值，我們將不會在該季度向RCM支付 基於收入的費用。如果在任何季度，該季度的獎勵費用上限為正值，但 低於如上所述計算的該季度(在獎勵費用上限生效之前)應支付給RCM的基於收入的費用 ，我們將向RCM支付等於該季度的獎勵費用上限的基於收入的費用。如果在任何季度， 該季度的獎勵費用上限等於或大於按上述計算的該季度應向RCM支付的基於收入的費用 (在獎勵費用上限生效之前)，我們將向顧問支付基於收入的費用 ，該費用等於按上述針對該季度計算的基於收入的費用，而不考慮獎勵費用上限。
就 計算以收益為基礎的費用而言，某一特定期間的“資本淨虧損”是指 (1)該期間的已實現或未實現的資本虧損總額與(2)該期間的已實現或未實現的資本收益總額之間的差額(如果為正數)。
根據投資管理協議就應計未付收入支付的任何 費用(該等費用 為“應計未付收入費用”)應在擔保基礎上遞延，並且僅在吾等就任何應計未付收入收到現金時，才應 支付給RCM。任何應計 未付收入隨後因投資的減記、註銷、減值或類似處理 而轉回，從而產生該等應計未付收入，則在適用的沖銷期內，(1)減少激勵前 費用淨投資收入，(2)減少基於費用的應計未付收入金額。(2)任何應計未付收入在適用的沖銷期內將(1)減少激勵前的 費用淨收入，以及(2)減少基於費用的應計未付收入金額。根據本款延期支付的應計未付 基於收入的費用的後續支付不應減少任何季度作為基於收入 的費用應支付的金額。
截至2020年3月31日的三個月，沒有根據投資管理協議賺取的基於收入的費用。
獎勵費用的第二部分是“資本利得税”。此費用將從截至2019年12月31日的日曆年開始，在每個日曆年結束時確定並拖欠 。根據投資 管理協議的條款，資本利得税於每個適用年度結束時計算，計算方法為：(1)累計已實現資本虧損總額與未實現資本折舊總額之和(2)累計已實現資本收益 ，每種情況下均從投資管理協議生效日期開始計算。如果該金額在任何日曆年末為正 ，則該年度的資本利得税等於該金額的20.0%，減去前幾年累計支付的 資本利得税費用總額。如果該金額為負數，則該日曆年度無需支付資本利得税 。如果投資管理協議的終止日期不是日曆年 結束日期，則在計算和支付資本利得税時，應將終止日期視為日曆年結束日期。 如果投資管理協議終止日期不是日曆年 結束日期，則在計算和支付資本利得税時，應將終止日期視為日曆年結束日期。
對於 資本利得税：
| ● | 累計已實現資本收益計算為(A)公司投資組合中每項投資出售時的淨銷售價和(B)該 投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額(如果為正數)的總和，如果是正數，則計算為(A)公司投資組合中每項投資出售時的淨銷售價和(B)該投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額之和。 | |
| ● | 累計已實現資本損失總額計算為：(A)投資組合中的每項投資在出售時的淨銷售價格低於(B)該投資的增值或攤銷成本基礎的金額之和。 投資組合中的每項投資在出售時的淨銷售價格低於(B)該投資的增值或攤銷成本基礎。 | |
| ● | 未實現資本折舊合計為(A)投資組合中每項投資在適用的資本利得税計算日期的估值 與(B)該投資的已增加或攤銷的 成本基礎之間的差額(如果為負數)之和。 |
| 35 |
截至2020年3月31日 ，不存在根據投資管理協議向RCM賺取或應付的資本利得税費用，因為 投資組合的未實現虧損超過已實現收益。如果整個投資組合在2020年3月31日清算， 根據這些價值，將有大約740,000美元的資本利得獎勵費用負債。但是，考慮到此類交易不太可能 且屬於偏遠性質，因此未記錄金額。
管理 協議
在 關於結案，本公司與RCM簽訂了一項管理協議。根據管理 協議的條款，RCM同意履行(或監督或安排)公司運營所需的行政服務，包括但不限於辦公設施、設備、文書、簿記、財務、會計、辦公設施的合規和記錄保存服務，以及RCM等經公司 董事會審查的其他服務，這些服務將不時確定為履行行政部門規定的義務所需或有用的服務。在此情況下，RCM同意執行(或監督或安排)公司運營所需的行政服務，包括但不限於辦公設施、設備、文書、簿記、財務、會計、辦公設施的合規和記錄保存服務，以及RCM等其他服務，這些服務將經公司 董事會審查後，不時確定為履行行政部門規定的義務所必需或有用的服務RCM還應安排和監督託管人、託管機構、轉讓代理、股息支付代理、其他股東服務代理、會計師、律師、承銷商、經紀人和交易商、公司受託人、保險公司、銀行和其他被認為是必要或可取的任何其他身份的人員的服務和監督。
RCM 負責我們需要維護的財務和其他記錄，並準備要求提交給SEC或任何其他監管機構的所有報告和其他材料 ，包括提交給股東的報告。此外，RCM還協助 我們確定和公佈公司的資產淨值(NAV)，監督我們納税申報表的準備和歸檔 ，打印和分發報告給股東，以及一般監督我們費用的支付和 其他人提供的行政和專業服務的表現。RCM代表公司向已接受其提供此類援助的投資組合公司提供 管理援助。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，本公司在其綜合財務狀況表上分別記錄了25美元和1,205美元的應計費用和其他 負債，用於償還根據管理 協議欠RCM的費用。
注 9.財務亮點
下面的 時間表提供了截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月 的財務要點(基於加權平均流通股計算)：
截至三個月 2020年3月31日(未經審計) | 截至三個月 2019年3月31日(未經審計) | |||||||
| 投資業務收入(1)： | ||||||||
| 投資收益 | $ | 0.04 | $ | 0.11 | ||||
| 營業費用 | 0.03 | 0.11 | ||||||
| 所得税前投資收益 | 0.01 | 0.00 | ||||||
| 所得税優惠 | (0.03 | ) | 0.00 | |||||
| 淨投資收益 | 0.04 | 0.00 | ||||||
| 投資已實現和未實現(虧損)淨收益 | (0.01 | ) | 0.07 | |||||
| 資產淨值增加 | 0.03 | 0.07 | ||||||
| 資產淨值，期初 | 3.66 | 4.99 | ||||||
| 資產淨值，期末 | $ | 3.69 | $ | 5.06 | ||||
| 每股市價，期末 | $ | 2.24 | $ | 2.84 | ||||
| 按市值計算的總回報 | (16.42 | )% | 13.60 | % | ||||
| 按資產淨值計算的總回報 | 0.80 | % | 1.44 | % | ||||
| 補充數據： | ||||||||
| 所得税前營業費用與平均淨資產的比率 | 0.96 | % | 2.17 | % | ||||
| 含所得税的營業費用佔平均淨資產的比率 | 3.47 | % | 2.60 | % | ||||
| 淨投資損失與平均淨資產之比 | 1.00 | % | 0.07 | % | ||||
| 投資組合週轉率 | 4.8 | % | 2.4 | % | ||||
| 淨資產，期末 | $ | 54,058,653 | $ | 31,979,602 | ||||
| 加權流通股，期末 | 14,655,321 | 6,321,988 | ||||||
| (1) | 每股數據以加權平均流通股為基礎，結果四捨五入為最接近的分紅。 |
公司的中期業績可能會因多種因素而波動；因此，不應將任何中期 期間的業績作為全年或未來期間業績的指標。
| 36 |
項目 2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
您 應閲讀以下關於我們的財務狀況和運營結果的討論和分析，同時閲讀本報告其他部分包含的 合併財務報表和相關注釋。合併財務報表中任何金額之間的歷史業績和百分比關係 不一定代表未來任何時期的經營業績趨勢 。
前瞻性陳述
本報告中 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析以及本報告中其他內容中包含的與當前或歷史狀況無關的陳述 屬於修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節中該術語含義 內的“前瞻性陳述”。 本報告中與當前或歷史狀況無關的陳述均為“前瞻性陳述”，符合修訂後的1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節中該術語的含義 。我們可能會不時作出其他口頭或書面的前瞻性陳述，並可能在提交給美國證券交易委員會的文件中包含前瞻性陳述 。前瞻性聲明涉及風險 和不確定因素，可能導致我們的結果或結果與前瞻性聲明中表達的結果大不相同。 前瞻性聲明可能包括但不限於與我們的計劃、戰略、目標、預期 和意圖有關的聲明，這些聲明旨在根據“1995年私人證券訴訟改革法案”的安全港條款作出。“相信”、“預測”、“打算”、“可能”、“預期”、“ ”估計、“預期”或“計劃”等詞語以及類似的表達方式旨在識別前瞻性 陳述。這些陳述所基於的重要因素包括有關冠狀病毒大流行的影響範圍及其對我們投資組合公司的具體影響的假設 、美國經濟狀況和我們投資組合公司運營所在的本地市場、我們投資組合公司證券交易市場的狀況、美國金融市場內的流動性。, 和通貨膨脹。前瞻性陳述 也受本報告第II部分1A項和截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告第I部分第1A項“風險因素”標題下描述的風險和不確定因素的影響。
可能還有其他未確定的因素影響我們前瞻性陳述的準確性。此外，任何前瞻性陳述 僅表示截至作出之日，除法律另有要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性 陳述，以反映其作出之日後的事件或情況，或反映預期或 事件或情況的發生。不時會出現新的因素，這些因素可能會導致我們的業務無法按照我們的預期發展， 我們無法預測所有這些因素。
概述
我們 是一家外部管理的投資公司，向中小型公司提供貸款和投資。我們已選擇根據修訂後的1940年投資公司法(“1940 法案”)將 作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。作為商業數據中心，我們必須遵守某些監管要求。從歷史上看，我們的大部分投資 都是通過我們的全資子公司蘭德資本SBIC，Inc.進行的。(“Rand SBIC”)，作為 小企業投資公司(“SBIC”)運營，自2002年以來一直獲得美國小企業管理局(“SBA”)的許可 。
2019年11月，蘭德與East Asset Management(“East”)完成了一項股票出售交易(“交易”)。 交易包括East向蘭德投資2500萬美元，以換取約830萬股蘭特 普通股。EAST為蘭德普通股股票支付的對價包括1550萬美元的現金和950萬美元的投資組合資產。在與EAST交易完成的同時，蘭德的管理層和員工成為蘭德資本管理有限責任公司(“RCM”)的員工，該公司是一家註冊投資顧問公司， 已被蘭德聘請為其外部投資顧問。關於保留RCM作為我們的投資顧問，蘭德與RCM簽訂了 投資諮詢和管理協議(“投資管理協議”)，並與RCM簽訂了行政 協議(“行政協議”)，根據該協議，RCM將擔任蘭德的投資顧問 和管理人。根據投資管理協議的條款，蘭德將向RCM支付基本管理費，並可能 支付激勵費。
| 37 |
隨着 交易的完成，我們改變了投資目標和戰略。我們打算將美國聯邦税收待遇 選為守則M子章下的受監管投資公司(“RIC”)。通過選舉，我們通常不會 對我們及時分配給股東作為股息的任何淨普通收入或資本收益 繳納公司級別的美國聯邦所得税。我們的新投資目標是將當前收益與資本增值相結合，最大限度地提高股東的總回報。 因此，我們未來的投資將主要投資於收益更高的債務投資 ，並可能包括通過股息提供收入的其他業務發展公司的公開股權，以及比我們的私人公司投資相對更多的 流動性。
根據RIC選舉的 要求，我們將向股東支付特別股息，以分配所有累積的收益和利潤， 我們打算採取可能定期向股東發放現金股息的股利政策。2020年3月3日，蘭德董事會 宣佈公司普通股每股1.62美元的特別股息，每股面值0.10美元的普通股(“普通股”)將在2020年4月2日交易結束時以現金和普通股的組合支付給登記在冊的股東 。分配給所有股東的現金總額將被限制為將支付的特別股息總額的20% ，不包括為零碎股票支付的任何現金。其餘80%的特別股息 將以普通股支付。現金和股票向任何給定股東的確切分配將取決於他們的 選舉以及其他股東的選舉，但受比例限制。我們預計在2020年5月11日完成特別股息的分配 。為了保持我們的RIC地位，我們需要滿足特定的收入來源和資產多樣化要求 並每年向股東分配至少90%的普通淨收入和已實現的短期資本淨收益 超過已實現的長期資本淨虧損的收益(如果有的話)。因此，我們的董事會已表示有意 採取新的股息政策，其中可能包括未來定期向股東發放現金股息。
展望
在 2020年第一季度末，我們有2910萬美元的現金和現金等價物可用於未來的投資和支出， 比2019年底增加了330萬美元。這一增長主要是由於 本季度從投資組合退出中收到了約440萬美元，但部分被本季度的投資所抵消。對於意向的RIC選舉，我們的 投資目標是最大限度地提高股東的總回報。因此，與我們之前衡量淨資產價值增長的指標 不同，我們現在關注的是投資收益的增長。
自 冠狀病毒大流行爆發以來，我們與我們投資組合中許多公司的管理團隊進行了積極的討論， 討論了他們採取的限制冠狀病毒傳播的行動。我們相信，我們的投資組合公司 正在採取必要的行動，通過制定在家工作流程、交錯時間表、增加衞生設施和社會距離等程序 來確保其員工、客户和供應商的安全。由於冠狀病毒，一些公司 不得不關閉。此外，大多數符合條件的投資組合公司已根據Paycheck Protection Program申請了可用的聯邦 貸款。對我們投資組合公司的確切影響尚不清楚，一些公司可能會對其業務造成重大 負面影響。RCM正在活動監控對投資組合公司的影響。
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趨勢 和機遇
我們 相信，手頭現金、投資組合退出收益、SBA槓桿率和預期投資收入的組合為我們提供了 足夠的資本，使我們能夠管理好冠狀病毒大流行的潛在經濟影響，並繼續向我們的投資組合增加新的投資 ，同時再投資於顯示出持續增長潛力的現有投資組合公司。儘管冠狀病毒 大流行，我們仍然擁有大量的投資機會。
以下短期和長期趨勢讓我們對發展蘭特的能力充滿信心：
| ● | 我們 預計，無論宏觀經濟環境如何，運營良好的企業都需要資本來增長，並且應該能夠有效競爭，因為人們熱衷於接受新技術和服務理念 。 | |
| ● | 如果可能，我們 繼續通過與其他投資者投資來管理風險。 | |
| ● | 我們 參與了我們投資組合中的大多數公司的治理和管理，這使我們能夠支持他們的 運營和營銷努力，並促進他們的發展。 | |
| ● | 隨着我們產品組合的擴展，我們能夠更好地利用我們的基礎設施。 | |
| ● | 我們 相信收到現金和投資組合資產作為與EAST交易的對價，以及建立 RCM作為我們的外部投資顧問，拓寬了我們潛在的投資機會渠道，以便建立我們的 投資組合，促進增長並降低運營費用佔投資組合資產的百分比。從戰略上講，我們希望 努力增加我們的創收投資，以支持股東的定期現金股息 ，並補充我們推動資本增值的股權投資。 | |
| ● | 我們 有足夠的現金投資於新的機會和回購股票。季度結束後，我們的董事會 批准了一項新的股票回購計劃，授權在2021年4月22日之前以不高於當時資產淨值的普通股每股價格購買最多150萬美元的普通股。 |
關鍵 會計政策
我們 根據美國公認會計原則(GAAP) 編制合併財務報表，該原則要求使用影響報告資產和負債金額的估計和假設。我們 關鍵會計政策的摘要可在截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的項目7 “管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中找到。
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財務狀況
概述：
| 2020年3月31日 | 2019年12月31日 | 增加 | 增加百分比 | |||||||||||||
| 總資產 | $ | 65,382,756 | $ | 64,791,449 | $ | 591,307 | 0.9 | % | ||||||||
| 負債共計 | 11,324,103 | 11,162,933 | 161,170 | 1.4 | % | |||||||||||
| 淨資產 | $ | 54,058,653 | $ | 53,628,516 | $ | 430,137 | 0.8 | % | ||||||||
截至2020年3月31日，每股資產淨值(NAV)為3.69美元，截至2019年12月31日，為3.66美元。
截至2020年3月31日，我們的 未償還SBA債券總額為11,000,000美元，它們將於2022年至2029年到期。截至2020年3月31日，現金和現金等價物 約佔淨資產的54%，而2019年12月31日為48%。
我們投資組合的構成
我們的 財務狀況取決於我們投資組合的成功。下面彙總了我們在 指定日期的投資組合。
2020年3月31日 |
2019年12月31日 | (減少)增加 | %(減少)增加 | |||||||||||||
| 按成本計算的投資 | $ | 44,301,271 | $ | 44,619,463 | $ | (318,192 | ) | (0.7 | )% | |||||||
| 未實現折舊，淨額 | (8,326,994 | ) | (7,598,671 | ) | 728,323 | 9.6 | % | |||||||||
| 按公允價值投資 | $ | 35,974,277 | $ | 37,020,792 | $ | (1,046,515 | ) | (2.8 | )% | |||||||
我們的 根據RCM估計並經董事會批准的公允價值總投資，截至2020年3月31日約佔淨資產的67%，而截至2019年12月31日佔淨資產的69%。
隨着 交易的完成，我們改變了投資目標和戰略。我們的新投資目標是以當前收益和資本增值相結合的方式為股東帶來最大的 總回報。因此，我們未來的投資將 主要用於收益更高的債務投資，並可能包括其他業務發展公司的公開股權，這些公司 通過股息和相對更多的流動性提供收入，而不是我們的私人公司投資。
截至2020年3月31日的三個月內，按成本計算的投資變化包括：
成本 增加(減少) | ||||
| 新投資： | ||||
| 阿波羅投資公司(Apollo) | $ | 364,084 | ||
| 阿瑞斯資本公司(Ares) | 343,460 | |||
| FS KKR Capital Corp.(FS KKR) | 338,980 | |||
| Golub Capital BDC，Inc.(Golub) | 346,597 | |||
| 貓頭鷹巖石資本公司(Owl Rock) | 347,067 | |||
| 新投資總額 | 1,740,188 | |||
| 投資的其他變化： | ||||
| AIKG LLC(Andretti)利息轉換 | 44,470 | |||
| Filterworks Acquisition USA，LLC(Filterworks)權益轉換 | 11,641 | |||
| Genicon OID攤銷 | 10,191 | |||
| HDI收購有限責任公司(希爾頓顯示器)利息轉換 | 6,317 | |||
| Microcision LLC(Microcision)OID攤銷 | 5,500 | |||
| 馬蒂森大道控股有限責任公司(Mattison)權益轉換 | 5,241 | |||
| GoNoodle，Inc.(GoNoodle)利息轉換 | 3,756 | |||
| 投資的其他變更合計 | 87,116 | |||
| 已償還、出售、清算或轉換的投資： | ||||
| 優勝者控股，LLC(優勝者)股票出售 | (2,145,496 | ) | ||
| 已償還、出售、清算或轉換的投資總額 | (2,145,496 | ) | ||
| 按成本計算的投資淨變化 | $ | (318,192 | ) | |
| 40 |
運營結果
截至2020年3月31日的三個月與截至2019年3月31日的三個月的比較
投資 收益
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | 增加(減少) | 增加(減少)百分比 | |||||||||||||
| 投資組合公司的興趣 | $ | 535,701 | $ | 405,965 | $ | 129,736 | 32.0 | % | ||||||||
| 其他投資的利息 | 83,250 | 17,811 | 65,439 | 367.4 | % | |||||||||||
| 股息和其他投資收益 | 13,125 | 34,625 | (21,500 | ) | (62.1 | )% | ||||||||||
| 手續費收入 | 3,750 | 260,969 | (257,219 | ) | (98.6 | )% | ||||||||||
| 總投資收益 | $ | 635,826 | $ | 719,370 | $ | (83,544 | ) | (11.6 | )% | |||||||
在截至2020年3月31日的三個月中，按當前基礎收到的 總投資收益來自11家 投資組合公司。這與截至2019年3月31日的三個月產生當前收入的十家投資組合公司形成了鮮明對比 。
投資組合公司的利息 -在截至2019年3月31日的三個月裏，投資組合公司的利息比2019年同期高出約32%，這是因為我們在本年度有更多創收的債務投資。 作為2019年11月交易完成時從EAST收到的出資資產的一部分，我們從Andretti、Filterworks、Hilton Display和Mattison收到了債務工具 。
以下投資處於非應計項目狀態：BeetNPath，LLC(Beetnpath)，G-TEC天然氣系統(G-Tec)和商業調整局的一部分，LLC(商業)未償還貸款餘額。
來自其他投資的利息 -來自其他投資的利息增加是由於截至2020年3月31日的三個月中，平均現金餘額和 利率比2019年同期有所上升。
股息 和其他投資收入-股息收入由我們投資的有限責任公司(LLC)和 公司的現金分配組成。我們與某些有限責任公司的投資協議要求這些有限責任公司將資金分配給 我們，以支付我們在有限責任公司利潤中的可分配份額的所得税。這些投資組合公司還可以選擇 進行額外的酌情分配。股息收入將根據這些有限責任公司和公司的盈利能力以及分配時間或新投資或資產剝離的影響而波動 。各個 期間的股息分配如下：
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | |||||||
| 蒂爾森技術管理公司(Tilson Technology Management，Inc.)(蒂爾森) | $ | 13,125 | $ | 10,582 | ||||
| 卡羅萊納斯基夫有限責任公司(Carolina Skiff LLC) | - | 24,043 | ||||||
| 股息和其他投資收益合計 | $ | 13,125 | $ | 34,625 | ||||
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費用 收入-費用收入通常包括與成功結束SBIC融資時向投資組合公司收取的融資費用攤銷相關的收入、投資組合公司董事會出席費收入和其他雜項 費用。融資費用在與費用相關的工具壽命內按比例攤銷。未攤銷費用 記在資產負債表的“遞延收入”項下。
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，與融資費用攤銷相關的 收入分別為3750美元和35969美元。在截至2019年3月31日的三個月內，我們確認了225,000美元的一次性費用，連同 電子健康貸款工具的償還。
費用
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | 減少量 | 減少百分比 | |||||||||||||
| 總費用 | $ | 516,506 | $ | 689,735 | $ | (173,229 | ) | (25.1 | )% | |||||||
2019年11月，我們完成了與EAST的股票銷售交易，並同時將我們投資組合的管理外部化給 Rand Capital Management，LLC(RCM)作為我們的外部投資顧問和管理人。我們的主要運營費用現在包括 根據投資管理協議向RCM支付的費用，以及我們根據與RCM簽訂的管理協議應分攤的管理費用部分和其他 管理費用。根據投資管理協議條款，RCM及其員工的投資專業人員的薪酬 ，以及RCM為維護其營業場所而產生的一般辦公和管理費用 將由RCM提供並支付，而不是由我們支付。我們將負責所有其他運營費用， 包括與以下各項相關的費用：
| (i) | 組織機構； | |
| (Ii) | 計算我們資產淨值的成本 (包括任何獨立評估公司的成本和費用)； | |
| (三) | RCM支付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用 用於監督財務和法律事務、監督我們的投資和對其潛在投資組合公司進行盡職調查； | |
| (四) | 為我們的投資融資而產生的債務應付利息 ； | |
| (v) | 發行我們的普通股和其他證券 ； | |
| (六) | 投資 根據投資管理協議應付的諮詢費和管理費，但不包括支付給任何子顧問的任何費用； | |
| (七) | 管理 根據管理協議應支付的費用； | |
| (八) | 轉賬 代理費和託管費； | |
| (九) | 聯邦 和州註冊費； | |
| (x) | 我們的股票在任何證券交易所註冊和上市的所有 費用； | |
| (Xi) | 聯邦、 州和地方税； | |
| (Xii) | 獨立 董事手續費和開支； | |
| (Xiii) | 編制和歸檔政府機構(包括證券交易委員會)要求的報告或其他文件的費用 ； | |
| (Xiv) | 給股東的任何報告、委託書或其他通知的成本 ，包括印刷費； | |
| (Xv) | 我們 可分攤部分的忠實保證金、董事和高級管理人員/失誤和遺漏責任保險，以及任何其他保險 保費； | |
| (Xvi) | 直接費用和行政費用，包括獨立審計師和外部法律費用；以及 | |
| (Xvii) | 我們或RCM與管理我們的業務相關的所有 其他費用(包括根據管理 協議支付的費用，基於我們在履行管理協議下的義務時RCM的管理費用的可分配部分，包括租金和我們的首席財務官和首席合規官 以及他們各自的員工的成本的可分配部分(包括差旅費用))， 我們或RCM在管理我們的業務時發生的所有其他費用(包括根據管理協議支付的費用，包括租金和我們的首席財務官和首席合規官以及他們各自的員工的可分配部分(包括差旅費用)) |
與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的費用 減少了約173,000美元或25%。運營費用減少的主要原因是，與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的專業費用約為48,000美元，以及截至2020年3月31日的三個月沒有工資和福利 費用。截至2019年3月31日的三個月的工資和福利支出為 約244,000美元。此外，在截至2019年3月31日的三個月中，公司開發費用與2019年同期相比減少了約17,000美元。這些減少被截至2020年3月31日的三個月支付給RCM的新基地管理費140,377美元所抵消。在截至2020年3月31日的三個月內，RCM沒有賺取任何獎勵費用 。
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由於 我們打算選擇截至2020年1月1日的RIC地位，根據GAAP 取消了1,451,658美元的遞延税金淨資產，導致截至2020年3月31日的三個月的遞延税費支出。此外，2019年12月，某些為RIC帶來不合格收入的組合投資 被貢獻給攔截器公司。。這些BLOCK公司 將繳納聯邦和州所得税，因此與這些投資相關的遞延負債247,460美元 也隨之產生。
已實現投資收益
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | 變化 | ||||||||||
| 所得税前投資已實現收益 | $ | 2,393,451 | $ | 40,500 | $ | 2,352,951 | ||||||
在截至2020年3月31日的三個月中，我們退出了對OutMatch的投資，實現了230萬美元的收益，這是Rubicon Technology Partners 戰略性多數投資的一部分。我們還從Microcision LLC(Microcision)獲得了與2019年出售我們在Microcision的股權相關的額外收益56,916美元，以及從Advantage 24/7獲得的額外收益39,000美元。
在截至2019年3月31日的三個月內，我們確認了對Advantage 24/7 LLC的投資收益。該公司將其 股權轉換為新的債務工具，獲得了40,500美元的收益。
投資未實現折舊變動
冠狀病毒(冠狀病毒)大流行正在全球範圍內造成巨大後果，我們知道我們的許多投資組合公司 在這一前所未有的時期正經歷着運營的不確定性和擔憂。我們認為，現在 知道它們的價值是否會受到任何暫時或永久的損害，或對其業務產生其他重大影響還為時過早。 RCM和我們的董事會將繼續評估冠狀病毒對我們投資組合公司的影響，並檢查 2020年剩餘時間內它們的估值是否有任何變化。
截至三個月 2020年3月31日 | 截至三個月 2019年3月31日 | 變化 | ||||||||||
| 所得税前投資未實現折舊變動 | $ | (728,323 | ) | $ | 522,296 | $ | (1,250,619 | ) | ||||
截至2020年3月31日的三個月，所得税前未實現折舊的 變化包括：
| 截至2020年3月31日的三個月 | ||||
| Genicon，Inc.(Genicon) | $ | (510,191 | ) | |
| 阿波羅投資公司(Apollo) | (110,451 | ) | ||
| 阿瑞斯資本公司(Ares) | (49,070 | ) | ||
| FS KKR Capital Corp.(FS KKR) | (26,647 | ) | ||
| Golub Capital BDC，Inc.(Golub) | (30,597 | ) | ||
| 貓頭鷹巖石資本公司(Owl Rock) | (1,367 | ) | ||
| 截至2020年3月31日的三個月所得税前投資未實現淨折舊的總變化 | $ | (728,323 | ) | |
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在對Genicon的運營和財務狀況進行審查後，我們對其投資的估值有所降低。
阿波羅、戰神、FS KKR、Golub和Owl Rock都是公開交易的股票，因此，每個季度末都會按市值計價。
截至2019年3月31日的三個月，所得税前未實現折舊的 變化包括：
| 截至2019年3月31日的三個月 | ||||
| BeetNPath，LLC(Beetnpath) | $ | (393,904 | ) | |
| SciAps，Inc.(SCAPPS) | (385,000 | ) | ||
| SocialFlow，Inc.(SocialFlow) | (321,300 | ) | ||
| 商品調整局，有限責任公司(商品) | (200,000 | ) | ||
| Genicon，Inc.(Genicon) | (37,500 | ) | ||
| 蒂爾森技術管理公司(Tilson Technology Management，Inc.)(蒂爾森) | 1,860,000 | |||
| 截至2019年3月31日的三個月所得税前投資未實現淨折舊的總變化 | $ | 522,296 | ||
我們對Beetnpath、Sciaps、Socialflow和Mercantile的投資的 估值在我們審查了每個投資組合 公司的運營情況、根據其業務計劃取得的商業進展以及過去和預計的財務狀況並確定有必要進行估值調整後進行了下調。
我們 在截至2019年3月31日的三個月內降低了對Genicon的估值，以根據我們證券的清算 偏好以及最近一輪融資的結果對我們的持股進行重新估值。
根據我們的估值政策，我們在2019年第一季度通過一項重大股權融資 增加了我們在Tilson持有的股份的價值，新的非戰略外部投資者的估值高於他們之前的一輪融資估值 。
所有這些 價值調整都是由我們的管理層根據ASC 820規定的指導和我們既定的 估值政策進行審查的結果。
運營淨資產淨增長
我們 根據GAAP為投資公司核算我們的業務。我們財務業績的主要衡量標準是綜合經營報表上的“運營淨資產淨增長 ”。截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月，運營淨資產淨增分別為430,137美元和455,415美元。
流動性 與資本資源
隨着 與EAST交易的完成，我們改變了投資目標和戰略。以前，我們的主要投資 目標是實現股權投資的長期資本增值，同時保持來自債券和傳遞股權工具的現金流 ，為支出提供資金。隨着美國聯邦税收待遇被選為RIC，我們的新投資 目標是以當前收入和資本增值相結合的方式最大限度地提高股東的總回報。因此， 我們最近和未來的投資將主要用於產生收益的投資，並可能包括相關的股票期權， 如認股權證或優先股。
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截至2020年3月31日 ，我們的總流動資金約為29,100,000美元現金和現金等價物。此外，截至2020年3月31日，我們的SBA槓桿承諾餘額為3,000,000美元。
過去三年中，運營活動提供的現金淨額平均約為230,000美元。過去三年，用於投資組合公司 的現金平均約為2,600,000美元。我們的現金流將根據 收到股息收入和已實現退出的時間而波動。我們通常會使用現金為運營費用提供資金，並在構建投資組合時 投資於公司。我們預計我們將繼續退出投資。但是，投資組合內清算事件的時間 很難預測。從2022年開始(參見綜合財務報表附註6)，我們的未償還SBA債務開始到期，這將要求我們確定未來的資金來源 如果投資清算不足以為運營提供資金並償還SBA債務義務。
我們 相信，截至2020年3月31日的手頭現金、未提取的SBA槓桿承諾以及我們 組合投資的預定利息支付將足以滿足我們整個2020年的現金需求。我們繼續追求投資組合 公司的當前回報，以增加可用於新投資、經營活動和未來SBA債券義務的流動性。
我們的 持續流動性與我們投資組合公司的業績掛鈎，因此，根據冠狀病毒大流行的影響及其對資本市場、我們投資組合公司和總體美國經濟的持久影響，未來可能會受到影響 。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們的 投資活動包含風險因素。我們的投資組合由私人公司的股權和債務證券組成 ，存在估值風險。由於我們投資的股權和債務證券通常沒有公開市場， 投資組合中股權的估值以“公允價值”表示，由RCM 真誠確定，並經我們的董事會批准。這符合我們的投資估值政策(請參閲本報告第1項 綜合財務報表“附註3.投資”中有關估值政策的討論 ，並將其併入本文作為參考。)在缺乏易於確定的市場價值的情況下，投資組合的估計價值 可能與投資組合存在現成市場 時放置在投資組合上的價值大不相同。估值的任何變化都記錄在綜合經營報表中，稱為“投資未實現折舊淨變化 ”。
在 倍時，我們的投資組合的一部分可能包括在場外市場或其他股票市場交易的有價證券。 此外，投資組合的一部分可能沒有常規交易市場。為了實現證券的全部 價值，市場必須有序交易，或者在進行銷售 時必須有願意的買家。如果發生不允許市場有序交易的經濟或其他事件，我們可能無法 及時實現我們的有價證券投資或其他投資的公允價值。
截至2020年3月31日 ，我們沒有任何表外安排或對衝或類似的衍生品金融工具投資。
第 項4.控制和程序
披露 控制和程序。本公司維持披露控制和程序，旨在確保在根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息 在SEC規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，並 累積這些信息並根據需要傳達給包括首席執行官和首席財務官在內的管理層，以便 及時做出有關要求披露的決定。首席執行官和首席財務官對截至2020年3月31日的公司信息披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估 。根據對這些披露控制和程序的評估，首席執行官兼首席財務官 得出結論，截至2020年3月31日，公司的控制和程序是有效的。
更改財務報告內部控制 。公司最近一個財季的財務報告內部控制沒有發生變化 ，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性 對其產生重大影響。
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第 第二部分。
其他 信息
第 項1.法律訴訟
無
項目 1A。危險因素
除了我們截至2019年12月31日的10-K表格年度報告中“風險因素”項下提供的信息外，本公司確定了以下風險和不確定性，這些風險和不確定性可能會對我們的整體業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。 本公司在截至2019年12月31日的年度報告中確認了以下風險和不確定性，這些風險和不確定性可能對我們的整體業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。
最近的冠狀病毒爆發於2020年3月11日被世界衞生組織宣佈為大流行，並已迅速蔓延到 美國，可能會對我們投資組合公司的經營業績、財務狀況或流動性產生負面影響。 此外，大流行還可能對RCM以可接受的條件或在合理的時間範圍內代表我們將交易淨收益的很大一部分進行投資的能力產生負面影響.
冠狀病毒(“冠狀病毒”)的全球爆發已導致一般經濟活動嚴重中斷，因為企業 以及聯邦、州和地方政府採取了越來越廣泛的行動來緩解這一公共衞生危機，包括 限制旅行，並暫時關閉 美國和更廣泛的全球社區的許多公司辦公室、零售店和製造設施和工廠。
因此，我們投資組合公司的業務、經營業績、財務狀況和流動性可能會受到實質性的不利影響 。對我們投資組合公司業績的影響在很大程度上將取決於冠狀病毒的持續時間和嚴重程度 ，以及當局和其他實體為遏制冠狀病毒或處理其影響而採取的行動，所有這些 都不在我們的控制範圍之內。我們的某些投資組合公司已暫時關閉或大幅縮減運營， 我們預計這將進一步加劇這些事件對這些投資組合公司的影響。此外，即使我們的投資組合 公司利用Paycheck Protection Program下的小企業管理局的貸款或美國聯邦和州政府實體提供的其他 援助來減輕冠狀病毒的影響，我們投資組合中的某些公司可能會遇到嚴重的流動性問題，這反過來可能會對這些 投資組合公司償還欠公司的未償還貸款和其他債務工具的本金和利息的能力產生越來越多的負面影響，而這些投資組合公司中的某些公司可能無法償還本金和利息。 這些投資組合公司中的某些公司可能無法償還欠公司的未償還貸款和其他債務工具的本金和利息。 這些投資組合公司中的某些公司可能無法償還未償還貸款和其他債務工具的本金和利息冠狀病毒對我們投資組合中的一個或多個公司造成的重大負面影響可能會對我們的業務、財務狀況 和運營結果產生重大不利影響。
此外，冠狀病毒對一般經濟活動造成的嚴重幹擾可能會對RCM以可接受的條件或在合理的時間範圍內將交易淨收益的很大一部分進行投資的能力產生負面影響。RCM延遲投資 由於冠狀病毒而在交易中籌集的淨收益可能會導致我們的業績遜於其他全額投資的BDC或追求可比投資策略的其他貸款人或投資者 。RCM可能無法在此次大流行期間和之後以可接受的條款將交易淨收益投資於 ，這可能會損害我們的財務狀況和經營業績。 我們預計，根據市場情況，RCM可能需要相當長的時間才能將幾乎所有交易淨收益投資於符合我們投資目標的證券。由於冠狀病毒的影響， 這段時間可能會進一步延長。
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第 項2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
| 發行人購買股票證券 | ||||||||||||||||
| 週期 | 購買的股份總數(%1) | 每股平均支付價格(2) | 作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(3) | 根據股份回購計劃可購買的最大股份數量 | ||||||||||||
| 1/1/2020 – 1/31/2020 | - | - | - | 1,000,000 | ||||||||||||
| 2/1/2020 – 2/29/2020 | - | - | - | 1,000,000 | ||||||||||||
| 3/1/2020 – 3/31/2020 | - | - | - | 1,000,000 | ||||||||||||
| (1) | 2020年第一季度沒有回購股票 。 | |
| (2) | 每股支付的平均價格是在結算基礎上計算的 ，其中包括佣金。 | |
| (3) | 2020年4月22日，董事會批准了 一項新的股份回購計劃，授權公司以不高於當時 資產淨值的每股普通股價格回購公司已發行普通股 股票，總成本最高可達1,500，00美元。本次新的股票回購授權有效期為12個月，自授權之日起至2021年4月22日止。這一新的股份回購計劃取代並取代了此前董事會於2019年10月批准的 股份回購授權。 | |
| (4) | 在2020年4月22日新股回購計劃 計劃之前，董事會於2019年10月延長了公開市場上最多1,541,046股普通股的回購授權 ，回購價格不高於當時的資產淨值。 |
第 項3.高級證券違約
一個也沒有。
第 項4.礦山安全信息披露
不適用 。
項目 5.其他信息
一個也沒有。
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項目6.展品
| (a) | 陳列品 |
| 根據1934年證券交易法下的規則12b-32，以下證物隨本報告一起提交，或通過參考先前的申請合併於本報告中。 根據1934年證券交易法 規則12b-32，以下證物與本報告一起提交或通過參考先前的申請合併於此。 | ||
| (3.1)(i) | 公司註冊證書，通過引用1997年4月22日提交給證券交易委員會的表格N-2的附件(A)(1)合併而成。(檔案號333-25617)。 | |
| (3.1)(Ii) | 經修訂的公司註冊證書修正案證書，通過引用附件3.1併入公司於2019年11月12日提交給證券交易委員會的當前8-K表格報告中。 | |
| (3.1)(Iii) | 根據本公司於2016年11月2日向證券交易委員會提交的截至2016年9月30日的Form 10-Q季度報告附件3(Ii)而納入的本公司章程。(第814-00235號檔案)。 | |
| (3.2)(i) | 2008年12月18日提交給紐約國務院的蘭德合併公司註冊證書，通過引用蘭德資本SBIC，Inc.表格N-5上第811-22276號註冊説明書的附件1(A)合併而成。於2009年2月6日提交給美國證券交易委員會。(第811-22276號檔案)。 | |
| (3.2)(Ii) | Rand Capital SBIC，Inc.的章程，通過引用Rand Capital SBIC，Inc.表格N-5上第811-22276號註冊説明書的附件2合併而成。於2009年2月6日提交給美國證券交易委員會。(第811-22276號檔案)。 |
| (4) | 普通股股票證書樣本，於1997年4月22日提交證券交易委員會，參照表格N-2的附件(B)合併。(檔案號333-25617)。 | |
| (31.1) | 根據規則13a-14(A)/15d-14(A)根據修訂後的1934年證券交易法頒發的首席執行官證書-現提交。 | |
| (31.2) | 根據修訂後的1934年“證券交易法”第13a-14(A)/15d-14(A)條頒發的首席財務官證書-現提交。 | |
| (32.1) | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條-蘭德資本公司-提交的認證。 |
| 48 |
簽名
根據 1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由其正式授權的簽名人代表其簽署。
日期： 2020年5月11日
| 蘭德 資本公司 | |
| /s Allen F.Grum | |
艾倫 F.Grum，總裁 (首席執行官 ) | |
| /s/Daniel P.Penberthy | |
丹尼爾·P·彭伯西(Daniel P.Penberthy)，財務主管 (首席財務官) |
| 49 |