美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

表10-Q

(標記一)

委託檔號：001-33905

UR-Energy Inc.

(註冊人的確切名稱見其章程)

百年西路10758號200號套房
科羅拉多州利特爾頓，郵編：80127
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)

註冊人電話，包括區號：720-981-4588

根據該法第12(B)條登記的證券：

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

是☑No☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。

是☑No☐

用複選標記表示註冊者是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興成長型公司。請參閲交易法規則12b-2中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。：

大型加速文件服務器☐加速文件服務器☑非加速文件服務器☐較小的報告公司☑

新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。

是☐No☑

截至2020年5月6日，註冊人的無面值普通股(“普通股”)有160，478，059股流通股，這是註冊人唯一流通的有投票權的證券類別。

UR-Energy Inc.

目錄

當我們使用術語“Ur-Energy”、“我們”、“我們”或“我們的”或“公司”時，我們指的是Ur-Energy Inc.。及其附屬公司，除文意另有所指外。在本文件中，我們所作的陳述被歸類為“前瞻性陳述”。有關這些類型的斷言的解釋，請參閲下面的“關於前瞻性聲明的告誡聲明”部分。

有關前瞻性信息的告誡聲明

本Form 10-Q報告包含適用美國(“美國”)定義的“前瞻性陳述”這些前瞻性表述可以通過使用“預期”、“預期”、“估計”、“相信”、“可能”、“潛在”、“打算”、“計劃”以及其他類似的表述或表述來識別，這些表述或表述是行動、事件或結果“可能”、“可能”或“應該”採取、發生或實現的，或其否定或其它類似表述。這些陳述只是預測，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些陳述包括但不限於：(I)在Lost Creek維持受控的穩定運營的能力；(Ii)我們2020年產量預測的結果；(Iii)冠狀病毒(冠狀病毒)對我們的業務、運營和財務流動性的影響，以及大流行對鈾市場的直接和間接影響；(Iv)獲準和監管機構批准LC East項目鈾回收修正案的時間和結果；(V)完成包括現貨在內的更多有利的鈾銷售協議的能力。(6)申請監管批准在雪莉盆地建造和運營原地回收礦的時間和結果；(7)解決鈾市場內持續存在的挑戰, 本報告旨在評估以下因素，包括供需預測；(Viii)實施美國核燃料工作組關於重振和擴大國內核燃料生產的建議的時機和影響；(Ix)已經實施和將實施的成本節約措施是否足以支持我們的運營；(X)根據SBA Paycheck Protection Program為我們的貸款獲得的貸款減免水平；(Xi)在市場條件允許時加大力度的能力和時機，以及這樣做的成本和稀釋水平。除其他因素外，其他因素包括：當前庫存和向美國基本上不受限制地進口鈾產品帶來的挑戰；未來對生產的估計；資本支出；運營成本；礦產資源、品位估計和回收率；市場價格；實施這些戰略的業務戰略和措施；競爭實力；對業務和運營的擴張和增長目標的估計；對我們未來成功的計劃和參考；我們運營虧損的歷史和未來盈利能力的不確定性；作為勘探階段公司的地位；缺乏礦產儲量；與獲得許可證和其他授權相關的風險。與當前可變的經濟條件相關的風險；我們償還債務並保持遵守與債務融資和擔保文件有關的所有限制性契約的能力；未來債務或股權融資的可能影響；與採礦生產作業相關的危險；對環境法律和法規的遵守；廢水管理；關於定價和收賬的不確定性；潛在訴訟中可能產生不利結果的可能性；與法律變更相關的不確定性。, 這些不確定性包括：政府政策和監管的不確定性；與加拿大税務局或美國國税局對我們的任何跨境交易進行審計相關的不確定性；我們開展業務的任何國家/地區的一般業務條件的不利變化；規模和結構的變化；管理和我們的戰略關係的有效性；吸引和留住關鍵人員和管理層的能力；有關額外資本需求的不確定性；保險覆蓋範圍的充足性；季度業績波動的不確定性；外匯兑換風險；根據美國證券法在美國境外強制執行民事責任的能力；維持我們在紐約證券交易所美國和多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)上市的能力；與根據修訂後的1986年美國國税法適用條款被預期歸類為“被動外國投資公司”相關的風險；與我們的投資相關的風險和其他風險

在我們於2020年2月28日提交的Form 10-K年度報告中的“風險因素”標題下描述了不確定性。

致美國投資者有關礦產資源披露的告誡

除非另有説明，本表格10-Q中包括的所有資源估計均根據加拿大國家儀器43-101礦產項目披露標準(“NI 43-101”)和加拿大采礦、冶金和石油協會礦產資源和礦產儲量定義標準(“CIM定義標準”)編制。NI43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，它為發行人對有關礦產項目的科學技術信息的所有公開披露建立了標準。

包括NI 43-101在內的加拿大標準與美國證券交易委員會(SEC)的要求有很大差異，本10-Q表格中包含的資源信息可能無法與美國公司披露的類似信息相比較。特別是，“資源”一詞並不等同於“儲量”。根據SEC行業指南7，除非在確定儲量時已確定礦化可以經濟合法地生產或提取，否則礦化不得被歸類為“儲量”。證交會行業指南7沒有定義，證交會的披露標準通常也不允許在提交給證交會的文件中包含有關“測量的礦產資源”、“指示的礦產資源”或“推斷的礦產資源”的信息，也不允許在提交給證券交易委員會的文件中對礦藏中按美國標準不構成“儲量”的礦化量進行其他描述。美國投資者也應該明白，“推斷出的礦產資源”的存在有很大的不確定性，在經濟和法律上的可行性也有很大的不確定性。不能假設“推斷的礦產資源”的全部或任何部分都會升級到更高的類別。根據加拿大的規定，估計的“推斷的礦產資源”可能不會構成可行性或預可行性研究的基礎，除非在極少數情況下。告誡投資者不要假設“推斷出的礦產資源”的全部或任何部分存在，或者在經濟上或法律上是可以開採的。根據加拿大法規，披露資源中的“所含盎司”是允許披露的；但是, SEC通常只允許發行人將按SEC標準不構成“儲量”的礦化報告為原地噸位和品位，而不參考單位措施.因此，此處列出的有關礦藏的信息可能無法與根據美國標準報告的公司公佈的信息相比較。

NI 43-101技術信息回顧：Michael Mellin，Ur-Energy/Lost Creek礦山地質學家，P.Geo。以及NI 43-101定義的合格人員，審核並批准本表格10-Q中包含的技術信息。

第一部分

第1項、財務報表

Ur-Energy Inc.

未經審計的中期合併資產負債表

(單位為千美元)

附註是這些中期合併財務報表的組成部分。

董事會批准

/s/董事會主席Jeffrey T.Klenda/s/託馬斯·帕克，總監

Ur-Energy Inc.

未經審計的中期合併經營報表和全面虧損

(除股票數據外，以千美元表示)

附註是這些中期合併財務報表的組成部分。

Ur-Energy Inc.

未經審計的中期股東權益合併報表

(除股票數據外，以千美元表示)

附註是這些中期合併財務報表的組成部分。

Ur-Energy Inc.

未經審計的現金流量中期合併報表

(單位為千美元)

附註是這些中期合併財務報表的組成部分。

1.業務性質

Ur-Energy Inc.(“本公司”)於2004年3月22日根據安大略省法律註冊成立。本公司於2006年8月8日根據“加拿大商業公司法”繼續運營。該公司總部位於科羅拉多州利特爾頓，根據美國證券交易委員會(SEC)行業指南7的定義，是一家勘探階段的礦業公司。該公司從事鈾礦開採和回收業務，活動包括收購、勘探、開發和生產位於懷俄明州的鈾礦資源。2013年8月，該公司在懷俄明州的Lost Creek項目開始鈾生產。

由於本公司在Lost Creek財產上使用的鈾礦開採方法的性質，以及National Instrument 43-101(“NI 43-101”)(使用加拿大采礦、冶金和石油學會(“CIM”)定義標準)對“礦物儲量”的定義，本公司尚未確定該財產是否包含礦物儲量。然而，公司2016年2月8日的“懷俄明州甜水縣Lost Creek財產的修訂初步經濟評估”(“Lost Creek PEA”)概述了Lost Creek財產的潛在可行性。礦產記錄金額的可回收性取決於經濟資源的發現、公司獲得必要融資以開發礦產的能力，以及從礦產中獲得未來有利可圖的生產或從處置礦產中獲得足夠的收益。

2、流動性風險

我們的運營基於少量大型銷售。因此，根據出售的時間，我們的現金流以及我們的流動資產和營運資本在年內可能會有很大差異。我們幾乎所有的銷售都是根據合同進行的，合同規定了交貨數量、銷售價格和付款日期。唯一的例外是現貨銷售，我們目前只在有利的情況下進行銷售。因此，我們能夠在一整年內履行現金管理職能，減少對當前大宗商品價格和市場狀況的依賴。我們每週監控我們的現金預測，並使用各種技術來管理我們的現金流，包括分配交貨、協商交貨日期更改、以優惠價格購買庫存和籌集資金。

於2020年3月31日，本公司的財務負債包括應付貿易賬款及應計貿易及工資負債70萬美元(一般在30至60天的正常貿易條件內到期)、應付票據1，240萬美元，以及預計結算日期至2033年的資產報廢債務。該票據的付款時間表已於2019年10月1日修改，將本金付款推遲18個月(見附註10)。

2020年4月16日，根據根據冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)創建的美國小企業管理局(“SBA”)工資保護計劃，我們收到了約90萬美元。我們相信，從2020年4月16日開始的8周內，根據我們的工資單和其他符合條件的費用，我們將能夠滿足這筆資金中相當大一部分資金的豁免計劃要求(請參閲附註17)。

此外，如果需要，我們除預付費用外的大多數流動資產都可以立即變現，而我們的流動負債包括三個月或更長時間後才到期的大部分，這使我們能夠提前計劃這些付款，並解決短缺(如果有)。

3.重要會計政策摘要

演示基礎

這些未經審計的中期合併財務報表並不完全符合美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)對年度財務報表的要求。未經審計的中期綜合財務報表反映管理層認為公平列報所列期業績所必需的所有正常調整。這些未經審計的中期合併財務報表應與截至2019年12月31日的年度經審計年度合併財務報表一併閲讀。我們採用與前一年相同的會計政策。年終資產負債表數據來自經審計的財務報表，美國公認會計原則要求的某些信息和腳註披露被濃縮或省略。

4.現金和現金等價物

本公司的現金和現金等價物包括：

5.存貨

公司存貨包括：

結合我們的成本或可變現淨值(NRV)的較低計算，公司在截至2020年3月31日的三個月和截至2019年12月31日的年度分別將庫存估值降低了2，282美元和10，263美元。

6.受限現金

公司的限制性現金包括貨幣市場賬户和短期政府債券。

懷俄明州環境質量部(“WDEQ”)、懷俄明州鈾回收計劃(“URP”)和土地管理局(“BLM”)已就各種物業的復墾義務的擔保要求達成一致意見(“WDEQ”)、“懷俄明州鈾回收計劃”(“URP”)和土地管理局(“BLM”)(視情況而定)。受限制的貨幣市場賬户被質押為履約擔保債券的抵押品，這些擔保債券用於擔保與該等物業相關的填海工程的潛在成本。為特定填海義務提供2990萬美元覆蓋的擔保債券以2020年3月31日的限制性現金為抵押。

7.礦物屬性

公司的礦產包括：

丟失Creek屬性

該公司在2005年收購了懷俄明州的某些物業，當時Ur-Energy USA Inc.購買了懷俄明州NFU有限責任公司100%的股份。在這筆交易中獲得的資產包括Lost Creek項目、懷俄明州的其他物業和開發數據庫。NFU懷俄明州有限責任公司被收購，總代價為2000萬美元，外加利息。自2005年以來，該公司在最初收購Lost Creek附近通過附加索賠和額外的物業購買和租賃增加了持股。

根據法律要求，在Lost Creek、LC West和EN項目租賃的每個懷俄明州路段都有特許權使用費。LC South、LC East和EN項目的某些採礦索賠存在其他特許權使用費。目前，Lost Creek、LC North或LC West項目的採礦索賠沒有特許權使用費。

探路者礦

當Ur-Energy USA Inc.於二零一三年十二月與阿海琺礦業附屬公司達成購股協議(“SPA”)。根據SPA的條款，本公司收購Pathfinder Mines Corporation(“Pathfinder”)以收購額外的礦產資產。在這筆交易中收購的資產包括雪莉盆地礦、Lucky Mc礦的一部分、機械和設備、車輛、辦公設備和開發數據庫。收購Pathfinder的總對價為670萬美元，假設估計資產回收債務為570萬美元，以及其他對價。

8.資本資產

公司的資本資產包括：

9.應付賬款和應計負債

應付賬款和應計負債包括以下內容：

10.應付票據

2013年10月15日，甜水縣專員批准向懷俄明州發行價值3，400萬美元的懷俄明州甜水縣應税工業發展收入債券(Lost Creek項目)2013系列(“Sweetwater IDR債券”)，由懷俄明州財政部長作為購買者行事。2013年10月23日，Sweetwater IDR債券發行，所得資金又由Sweetwater County根據日期為2013年10月23日的融資協議(“國家債券貸款”)貸給Lost Creek ISR，LLC。國家債券貸款要求償還

自2014年1月1日起，固定年利率為5.75%，按季度計息。本金將從2015年1月1日開始分28個季度支付。

2019年10月1日，甜水縣專員和懷俄明州批准從2019年10月1日開始推遲六個季度的本金支付。因此，下一筆本金將於2021年4月1日到期，最後一筆本金將於2023年4月到期。

延期貸款費用包括律師費、佣金、承諾費和其他與獲得融資相關的成本。

下表彙總了公司的債務工具。

截至2020年3月31日的未償債務剩餘付款時間表如下。

11.資產報廢和回收義務

資產報廢責任(“ARO”)與Lost Creek礦山和探路者項目有關，等於修復截至期末存在的任何環境幹擾所需的所有估計未來成本的現值，貼現率從0.33%到7.25%不等。這項負債包括關閉、開墾、拆除和穩定礦山、加工廠、基礎設施、恢復含水層、垃圾場以及關閉後持續的環境監測和維護費用。

截至2020年3月31日，預計未來現金需求的未貼現總額為2，980萬美元。結算ARO債務所需的付款時間表延長至2033年。

附註6中討論的受限現金與擔保債券有關，擔保債券為政府機構履行這些義務提供擔保。

12.其他負債

作為2018年9月公開發行的一部分，我們出售了13，062，878份權證，每份權證定價為0.01美元。公司一股普通股可以贖回兩隻認股權證，價格為每股全股1.00美元。由於認股權證以美元和Ur-Energy Inc.的功能貨幣定價。是加元，這就產生了衍生金融負債。由於認股權證沒有活躍的市場，因此每季度產生和調整的負債是使用下面描述的布萊克-斯科爾斯技術計算的公允價值。任何收入或損失都反映在該期間的淨收益中。截至2020年3月31日的重估導致截至2020年3月31日的三個月期間收益273美元，這反映在未經審計的中期綜合經營報表和全面虧損中。

13.股東權益與股本

股票期權

2005年，公司董事會批准通過公司股票期權計劃(簡稱“期權計劃”)。期權計劃最近一次獲得股東批准是在2017年5月18日。期權計劃的合資格參與者包括本公司的董事、高級管理人員、員工和顧問。根據期權計劃的條款，期權將在三年內授予：一週年佔33.3%，兩週年佔33.3%，三週年佔33.4%。期權期限為五年。

有關股票期權的活動摘要如下：

新授予的行權價格設定為緊接授予日期前一個交易日多倫多證券交易所(TSX)股票的收盤價，因此截至授予日期沒有內在價值。在截至2020年3月31日的三個月內，授予的期權公允價值不到10萬美元。

截至2020年3月31日，未償還股票期權如下：

上表中期權的內在價值合計是指在截至2020年3月31日的最後一個交易日，期權本應收到的行權價低於公司多倫多證券交易所收盤價0.56加元的股票期權的税前內在價值總額

截至當日，持有者已行使期權。截至2020年3月31日，貨幣中沒有已發行或可行使的期權。

我們選擇估計預計將授予的獎勵數量，而不是在發生沒收時對其進行核算。

受限股份單位

二零一零年六月二十四日，本公司股東批准採納本公司限售股計劃(“RSU計劃”)。RSU計劃最近一次獲得我們股東的批准是在2019年5月2日。

RSU計劃下的合格參與者包括公司董事和員工。助學金中的RSU在助學金兩週年時贖回。RSU歸屬後，RSU的持有者將免費獲得持有的每個RSU的一股普通股。

有關RSU的活動摘要如下：

截至2020年3月31日，未償還的RSU如下：

截至2019年9月30日，我們的一名官員退休。根據我們的RSU計劃的條款，他的54，431個未償還的RSU自動授予。2019年12月15日，28，686個RSU被贖回為普通股。他的RSU餘額將由薪酬委員會酌情贖回為現金或股票，並與這些贈款的預定贖回一起進行。

認股權證

2018年9月25日，公司發行了13，062，878股認股權證，以每股1.00美元的價格購買6，531，439股我們的普通股(見附註12)。以下為截至2020年3月31日期間的權證活動：

截至2020年3月31日，未償還認股權證如下：

基於股份的薪酬費用

截至2020年3月31日的三個月，基於股票的薪酬支出為20萬美元，截至2019年3月31日的三個月，基於股票的薪酬支出為20萬美元。

截至2020年3月31日，與根據期權計劃授予的基於未歸屬股份的補償安排相關的未確認補償支出總額(扣除估計的歸屬前沒收)約為130萬美元，根據RSU計劃約為50萬美元。預計這些費用將分別在2.1年和1.4年的加權平均期內確認。

截至2020年3月31日或2019年3月31日的三個月，未收到行使股票期權的現金。

公允價值計算

授予的期權和RSU的初始公允價值是使用期權的Black-Scholes期權定價模型和RSU的內在定價模型確定的。在此期間沒有授予任何選項或RSU

截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月。我們使用了與權證負債相關的按市價計算的假設。

本公司使用本公司普通股每日曆史交易數據估算預期波動率，因為這被公認為是預測未來波動率的有效方法。無風險利率是參照接近預期期權期限的加拿大國庫券恆定到期日確定的。該公司從未派發過股息，目前也沒有這樣做的計劃。

基於股票的薪酬費用是在扣除估計的歸屬前沒收後確認的，這將導致確認最終預計將在預期期權期限內歸屬的期權費用。沒收是使用實際歷史沒收經驗估計的。

14.銷售額

銷售額源自美國₃O₈主要根據定期合同出售給國內公用事業公司，以及通過現貨銷售賣給貿易商。

收入分解

下表列出了我們按來源和類型分類的收入：

出於保密原因，尚未披露個別公司的名稱。

15.現金流量表的補充資料

現金流量表包括以下內容：

16.金融工具

本公司的金融工具包括現金及現金等價物、應收賬款、限制性現金、存款、應付賬款以及應計負債和應付票據。本公司面臨與利率變化、現金和現金等價物管理以及短期投資相關的風險。

信用風險

可能使公司面臨集中信用風險的金融工具包括現金和現金等價物以及受限現金。這些資產包括加元和美元計價的存單、貨幣市場賬户和活期存款。這些工具保存在加拿大和美國的金融機構。在存款金額中，大約100萬美元由加拿大存款保險公司、證券投資者保護公司或美國聯邦存款保險公司承保，如果與這些金額投資的金融機構破產，2020年3月31日將剩下約1210萬美元的風險。截至2020年3月31日，公司不認為其任何金融資產已減值。

本公司的所有客户均擁有穆迪Baa或更高評級，並根據設定價格和付款條件的合同從本公司購買。

流動性風險

流動性風險是指公司無法履行到期財務義務的風險。

截至2020年3月31日，本公司的金融負債包括應付貿易賬款和應計貿易及工資負債70萬美元，這些負債在正常貿易條件下通常為30至60天到期，以及由於票據修訂而將在大約三年內支付的應付票據(見附註10)。

我們與MLV&Co.LLC和B Riley FBR，Inc.簽訂了At Market發行銷售協議。(2016年5月，經2017年8月修訂)，根據該條款，我們可以不時通過分銷代理在紐約證券交易所美國或其他美國市場以市價發行和出售普通股，總銷售收益最高可達10，000，000美元。我們在2020年沒有使用過這個設施。

我們預計任何主要資本項目都將通過運營現金流、手頭現金或根據需要進行額外融資來提供資金。如果這些現金來源不充足，某些資本項目可能會被推遲，或者我們可能需要尋求額外的債務或股權融資，但無法保證此類融資將完全可用或以我們可以接受的條款提供。

靈敏度分析

本公司已完成敏感度分析，以評估利率變動對本公司淨虧損的影響。這項敏感度分析顯示，利率變動+/-100個基點，對截至2020年3月31日的三個月或2019年可比三個月的影響都可以忽略不計。當利率發生變化時，公司的財務狀況可能會發生變化，導致對公司業績的影響與上面顯示的不同。

17.後續事件

我們與我們的主要銀行俄克拉荷馬金融銀行(Bank Of Oklahoma Financial)合作，通過SBA申請並獲得了兩筆Paycheck Protection Program下的貸款(為我們在美國負有工資義務的子公司各一筆)。該計劃是美國國會為應對冠狀病毒(CoronaVirus)大流行而於2020年3月27日頒佈的CARE法案的一部分。我們有資格獲得的總貸款金額約為90萬美元，我們在2020年4月16日收到了這筆貸款。

根據該計劃，這些貸款的償還(包括利息)將根據貸款獲得資金後的八週內發生的工資、工資相關費用和其他允許成本免除。為了全額免除貸款，必須在這八週內滿足以下要求，並對其進行充分記錄：

該計劃規定最初六個月的延期付款。貸款的任何欠款都有兩年的到期日(2022年4月16日)，年利率為1%。我們預計很大一部分貸款將滿足該計劃下的寬恕要求。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

業務概述

以下討論旨在提供我們認為對於瞭解我們的財務狀況、財務狀況變化和運營結果所必需的信息。以下討論和分析應與我們截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告中包含的MD&A一起閲讀。

Ur-Energy成立於2004年3月22日，按照SEC行業指南7的定義，是一家勘探階段的礦業公司。我們從事鈾礦開採、回收和加工活動，包括鈾的獲取、勘探、開發和運營我們正在懷俄明州的Lost Creek項目運營我們的第一座原地回收鈾礦。UR-Energy是一家根據加拿大商業公司法於2006年8月8日繼續成立的公司。我們的普通股在多倫多證券交易所掛牌交易，代碼為“URE”，在紐約證券交易所美國交易所掛牌交易，代碼為“URG”。

Ur-Energy有一家全資子公司：Ur-Energy USA Inc.，根據科羅拉多州的法律註冊成立。UR-Energy USA Inc.我們有三家全資子公司：NFU懷俄明州有限責任公司，這是根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，作為我們的土地持有和勘探實體；Lost Creek ISR，LLC，這是根據懷俄明州法律成立的有限責任公司，負責運營我們的Lost Creek項目，並持有我們的Lost Creek財產和資產；Pathfinder Mines Corporation(“Pathfinder”)，根據特拉華州法律成立，除其他資產外，持有Shirfinder自我們於2020年2月28日提交Form 10-K年度報告以來，我們在美國的主要子公司保持不變。

我們在我們的旗艦項目Lost Creek使用就地回收鈾(“ISR”)，並將在可能的情況下在其他項目中這樣做。ISR技術用於鈾提取，是因為它能以較低的成本有效地回收前緣鈾礦化。在Lost Creek，我們提取和加工氧化鈾(“U₃O₈”)運往第三方轉換設施進行稱重、化驗和儲存，直至售出。

我們的Lost Creek加工設施包括生產、乾燥和包裝鈾以供銷售的所有電路，根據目前的許可，我們的設計和預期可加工高達100萬磅的鈾₃O₈每年從Lost Creek礦場運來的。該處理設施具有處理200萬磅U的物理設計能力₃O₈每年，這就提供了額外的處理來自其他來源的材料的能力。我們預計Lost Creek處理設施可能被用來處理捕獲的U₃O₈從我們的雪莉盆地項目中脱穎而出。然而，雪莉盆地許可證申請考慮建造一個完整的加工設施，根據市場條件提供更大的建造和運營靈活性。

自我們開始運營和銷售以來一直如此，我們與美國公用事業公司簽訂了定期鈾銷售協議，以便在2020年銷售U₃O₈按合同定價的產品。根據合同，我們承諾銷售20萬磅的美國貨。₃O₈2020年，平均價格約為每磅42美元。去年，我們與客户合作，為這些承諾制定了交付時間表，計劃於2020年上半年交付。我們簽訂了採購協議，根據我們的合同承諾交付購買的產品，金額為200，000磅。₃O₈。購買的平均成本是每磅26美元。我們在第一季度交付了2020年合同承諾的一部分(33，000英鎊)，並在第二季度初交付了剩餘金額(167，000英鎊)。

冠狀病毒(冠狀病毒)

除了我們在Lost Creek的懷俄明州員工和我們的Casper運營辦公室外，我們的企業服務組還在科羅拉多州利特爾頓(丹佛大都市區)的辦公室工作。自3月中旬以來，我們一直遵守白宮和疾控中心的指導方針，要求人員在工作職責允許的情況下遠程工作-這包括利特爾頓和卡斯珀的工作人員。我們也一直遵循科羅拉多州的“待在家裏”命令，以及懷俄明州的限制和指導，關於我們的各種地點。到目前為止，我們的工作人員一直很健康。由於鈾市場持續低迷，自2016年以來，通過我們實施的裁員，我們在Lost Creek的員工減少了67%。這不包括完全取消在現場進行的合同工作。由於往返於Lost Creek和Lost Creek的剩餘員工越來越少，我們已經改變了某些工作和到現場的通勤安排，實施了物理距離程序和其他建議的預防措施，並繼續評估不斷變化的情況。同樣，自2016年初以來，我們在Lost Creek的產量故意減少了97%以上。冠狀病毒的情況還沒有改變我們目前在Lost Creek計劃的2020年生產指導，該指導仍處於最低水平(見下文)。由於我們2020年4月1日的最終預定銷售是通過圖書轉賬(實際上是紙質交易)完成的，因此現有的冠狀病毒限制不會阻礙轉賬。

SBA Paycheck保護計劃

為應對冠狀病毒(Coronavirus)大流行，國會於2020年3月27日頒佈了CARE法案。在其他條款中，它通過SBA創建了Paycheck保護計劃。作為該計劃下符合條件的借款人，我們僅與我們在利特爾頓的主要銀行俄克拉荷馬金融銀行(Bank Of Oklahoma Financial)合作，申請了兩筆貸款(我們在美國負有工資義務的子公司各一筆)，以支持持續運營和工資義務，並努力避免進一步削減有效或休假。在我們的貸款人和SBA審查了我們的申請，並滿足了計劃要求後，SBA批准了我們的這兩筆貸款。根據該計劃，我們有資格獲得的總貸款金額約為90萬美元，我們於2020年4月16日收到(請參閲下面流動性展望下的進一步討論)。

美國核燃料工作組和最近的市場變化

2019年7月12日，白宮發佈了《關於鈾進口對國家安全的影響及成立美國核燃料工作組的備忘錄》(《總統備忘錄》)，通過該備忘錄成立了美國核燃料工作組(《工作組》)，為重振和擴大國內鈾生產製定建議。2020年4月23日，工作組通過能源部發布了題為“恢復美國核能競爭優勢--確保美國國家安全的戰略”的報告。與鈾礦商相關的建議包括，首先，美國政府應直接購買總計1700萬至1900萬磅的鈾₃O₈為了補充美國有保障的燃料供應鈾儲備，提議從2020年開始直接購買。此外，建議通過能源部擬議的預算購買建立一個新的國家鈾儲備，從2021財年開始，為期10年。如果實施，這些購買將為燃料循環的前端提供直接支持，並有助於重建我們國家的關鍵能力。正如總統的2021財年預算請求中所包含的那樣，在第一年，預計該儲備將直接支持至少兩個美國鈾礦和美國唯一的轉換設施的運營。10年預算項目為每年1.5億美元。

此外，該報告呼籲支持商務部延長俄羅斯暫停協議的努力，以防止未來的鈾傾銷。應該考慮降低俄羅斯進口的上限。與報告中發現的無數國家安全問題的許多結論一致，另一項建議是允許核管理委員會拒絕進口在日本製造的核燃料。

出於國家安全的目的，俄羅斯或中國。報告隨後在其自下而上的方法中建議，不遲於2022年重新啟動美國唯一的轉化工廠，生產6，000至7，500噸UF6，此後在2023年左右重新啟動國內濃縮，其中至少25%的材料未履行義務。根據法律，未履行義務的材料必須在國內採購。就如何以及何時落實確保國家安全的建議而言，工作組的調查結果和建議的最終結果是不確定的。

在第一季度和第二季度初，幾項公告對全球鈾市場產生了影響。今年3月，Cameco宣佈，由於對冠狀病毒大流行的擔憂，其雪茄湖鈾礦暫時停產。雪茄湖的停產意味着加拿大沒有正在進行的生產。與此同時，相關的McClean Lake Mill也暫停了加工。隨後，KazAtomprom宣佈了將現場員工減少到最低數量的計劃，並將2020年的生產計劃削減了約1040萬英鎊U。₃O₈。預計在4月初宣佈後，降價將持續至少三個月。Cameco隨後發表了這一聲明(關於其在哈薩克斯坦項目中的所有權股份)，並宣佈計劃暫停其希望港UF的加工₆轉換設施四周。最近，Cameco宣佈將無限期延長雪茄湖的停產時間。Cameco的聲明意味着北美不再有轉化設施在運營，北美也沒有有意義的鈾生產

礦業權和屬性

我們目前有12處美國鈾礦。我們的10處鈾礦位於懷俄明州的Great Divide盆地，包括Lost Creek。目前，我們在Lost Creek財產區域內控制着近1，900項無專利採礦主張和三個懷俄明州礦物租約，合計約37，500英畝，包括Lost Creek許可證區域(“Lost Creek項目”或“項目”)，以及某些被稱為LC East、LC West、LC North、LC South和EN Project區域的毗鄰物業(與Lost Creek項目統稱為“Lost Creek Property”)。在懷俄明州的雪利盆地，我們的雪利盆地項目包括3700多英畝由公司控制的土地。我們的Lucky Mc項目在懷俄明州弗裏蒙特縣佔地1800英畝。我們的Excel金礦項目在內華達州擁有約2100英畝的採礦權。

丟失Creek屬性

截至2020年3月31日的三個月，₃O₈是在Lost Creek工廠捕獲的，還有1433磅的U₃O₈都是用桶包裝的。截至2020年3月31日，我們在轉爐的庫存總額約為268，552。操作結果將在下面進一步詳細説明。

2014年提交了修改遺失小溪許可證的申請。修訂旨在將從鈾資源中回收的鈾納入緊鄰迷失小溪項目的LC East項目。WDEQ的審查工作繼續取得進展。BLM已經完成審查並獲得批准。我們預計，修改丟失的Creek許可證和LC East項目中回收鈾的許可證的所有許可和授權將於2020年完成。

雪莉盆地項目

WDEQ繼續審查我們的採礦許可證申請和雪莉盆地項目的原料許可證申請。我們預計國家進程將在2020年完成，並獲得必要的許可和授權。BLM已經完成了審查，並批准了該項目。此外，雪利盆地作業開發的初步工程評估、設計和研究工作正在順利進行。

運營結果

下表提供了有關我們的銷售額、銷售成本、毛利潤、生產和期末庫存的詳細財務信息₃O₈磅。

非GAAP指標與美國GAAP財務報表列報的對賬

美國₃O₈下表中包含的每磅成本度量在美國GAAP中沒有標準化含義，也沒有明確的計算基礎。管理層使用這些衡量標準來評估業務績效，並確定生產和定價策略。它們也可能被某些投資者用來評估業績。在適用的情況下，這些衡量標準與美國GAAP財務報表列報的對賬包含在各自的表格中。

銷售額

注意：

公司為您提供₃O₈一旦確認產品符合要求的規格，就會收到以英鎊為單位的指定數量的積分。當交付獲得批准時，

公司將所有權轉讓的説明通知轉換設施給客户。收入在使用權轉讓後確認₃O₈已由轉換設施確認。

在2020第一季度，我們以每磅41.52美元的平均價格售出了3.3萬英鎊的定期合同。4月初，我們以每磅41.51美元的平均價格出售了167，000磅購買的庫存，收入為690萬美元。第一季度生產庫存沒有銷售，我們預計2020年不會有任何生產庫存銷售。

銷售成本

注意：

每份財務報表的銷售成本包括與開採鈾有關的從價税和遣散費、井場和工廠運營的所有成本(包括資本化資產的相關折舊和攤銷)、回收和礦產資產成本以及產品分銷成本。這些成本也是

用於評估庫存。由此得出的每磅庫存成本與產品的NRV進行比較，NRV是根據產品的估計銷售價格，扣除完成產品所需的任何必要成本後得出的。任何超過NRV的存貨價值都將計入每個財務報表的銷售成本。這些NRV調整被排除在U之外₃O₈銷售和使用成本₃O₈每磅銷售成本數字，因為它們與使用的磅相關₃O₈與期末庫存無關，與使用磅無關₃O₈在此期間售出。

2020第一季度，我們銷售了33，000英鎊的採購庫存。這3.3萬英鎊是以每磅24.94美元的加權平均成本購買的。4月初，我們售出了16.7萬英鎊的採購庫存。這些英鎊是以每磅26.01美元的平均成本購買的，銷售成本為430萬美元。第一季度沒有生產庫存的銷售，因此，生產庫存沒有銷售成本。我們預計2020年不會有任何生產庫存的銷售。

毛利