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(1)	看見附註2有關與可變利息實體的餘額的詳細信息。

(2)	看見附註13有關可贖回的非控制權益的詳細信息。

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公平控股公司(該公司於2020年1月13日將“AXA”從其名稱中刪除“Holdings”，並與其合併的子公司“公司”)是一個多元化金融服務機構的控股公司。公司在四部門：個人退休，集團退休，投資管理和研究，以及保護解決方案。公司管理層獨立評估這些部門的業績。

•	個人退休部門提供一套多樣化的可變年金產品，主要銷售給富裕和高淨值的個人，為退休儲蓄或尋求退休收入。

•	集團退休部門向教育實體、市政當局和非營利實體以及中小型企業贊助的計劃提供遞延税的投資和退休服務或產品。

•	投資管理和研究部門通過三個主要的客户渠道--機構、零售和私人財富管理--在全球範圍內向廣泛的客户提供多樣化的投資管理、研究和相關解決方案，並通過伯恩斯坦研究服務分銷其機構研究產品和解決方案。投資管理和研究部門反映了安聯伯恩斯坦控股有限公司的業務。(“AB Holding”)，AllianceBernstein L.P.(“ABLP”)及其子公司(統稱為“AB”)。

•	保護解決方案部門包括公司的人壽保險和集團僱員福利業務。人壽保險業務提供各種可變的通用人壽、指數化的通用人壽和定期壽險產品，以幫助富裕和高淨值個人，以及中小型企業所有者的財富保護、財富轉移和企業需求。我們的集團員工福利業務提供一套生活，短期和長期殘疾，牙科和視力保險產品的中小型企業在美國各地。

該公司報告某些活動和項目，但不包括在我們的部門，在公司和其他。公司和其他方面包括我們的某些融資和投資費用。它還包括： 安盛 顧問，LLC(“公平顧問”)經紀-交易商業務，封閉式人壽保險(“封閉塊”)，運行可變年金再保險業務，運行集團養老金業務，運行健康業務，員工福利計劃，某些戰略投資和某些未分配項目，包括資本和相關投資，利息費用和公司開支。AB的運營結果反映在投資管理和研究部門。因此，公司和其他不包括適用於AB的任何項目。

在…2020年3月31日和2019年12月31日，公司對AB公司的經濟利益大約是65%和65%分別。AB的普通合夥人，AllianceBernstein公司(“普通合夥人”)是該公司的全資子公司。由於普通合夥人有權管理和控制AB的業務，AB被合併在公司所有期間的財務報表中。

列報基礎和合並原則

未經審計的臨時合併財務報表(“合併財務報表”)是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，其依據是按照證券和交易委員會(“SEC”)第10-Q表和條例S-X第10條的指示報告臨時財務信息。

管理層認為，為了公平地説明財務狀況和業務結果，已作出了一切必要的調整。所有這些調整都是正常的，經常性的，但公司對其利率假設的更新除外，如假設更新和模型更改中進一步描述的那樣。中期結果不一定表明全年可能預期的結果。這些財務報表應與公司的合併財務報表一併閲讀，這些合併財務報表應包括在公司關於截止年度的10-K報表的年度報告中。2019年12月31日.

所附合並財務報表列出公司及其附屬公司、投資公司、合夥企業和聯合公司的業務、財務狀況和現金流量的合併結果。

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公司擁有控制權和多數經濟利益的企業，以及符合合併要求的可變利益實體(“VIEs”)。

所有重要的公司間交易和結餘都在合併過程中被消除。條款“2020年第一季度“和”2019年第一季度“請參閲截至2020年3月31日止的三個月和2019分別。

採用新的會計公告

描述	對財務報表或其他重要事項的影響
ASU 2016-13金融工具-信貸損失(專題326)，經ASU 2018-19澄清和修正：專題326的編碼改進，金融工具-信貸損失，ASU 2019-04：對議題326、金融工具-信貸損失、議題815，衍生工具和套期保值的改進，以及議題825，金融工具和ASU 2019-05：金融工具-信貸損失(專題326)定向過渡救濟，ASU 2019-11：對議題326，金融工具-信貸損失的編纂改進
ASU 2016-13載有新的指導方針，採用了一種基於預期損失的方法來估計某些金融工具的信貸損失。它還修改了可供出售的債務證券的減值模型，並規定了一種簡化的會計模型，適用於自產生以來信用惡化的購買金融資產。 ASU 2019-05為擁有分專題326-20範圍內文書的實體提供了一種選擇，即在通過專題326時，以文書方式不可撤銷地選擇公允價值選項。 ASU 2018-19、ASU 2019-04和ASU 2019-11澄清了編纂指南，沒有實質性改變標準。	2020年1月1日，該公司採用了新標準，並完成了更新後的預期信用損失模型、流程和控制措施，這些模型、流程和控制涉及新標準範圍內已確定的金融資產。採用後，公司記錄了累積效應調整，在税前和發援會前的基礎上，將期初留存收益減少約4 000萬美元。調整的主要原因是增加了與公司商業和農業抵押貸款組合和再保險有關的信貸損失備抵額。 從2020年1月1日開始的報告期的結果列於ASU 2016-13項下，而前期數額則繼續按照以前適用的公認會計原則報告。
ASU 2018-13：公允價值計量(主題820)
這一ASU提高了財務報表附註中公允價值披露的有效性。對本ASU的修正影響到主題820中的披露要求，包括刪除、修改和添加現有的披露要求。	該公司選擇在2019年期間儘早採用與公允價值等級第1級和第2級之間的轉讓有關的已刪除的披露、級別間轉移時間的政策以及第3級公允價值計量的估值過程。該公司於2020年1月1日通過了與三級公允價值信息有關的額外披露。
ASU 2018-17*合併(主題810)：有針對性地改進相關締約方對可變利益實體的指導
該ASU提供指導，要求在共同控制安排中通過相關各方持有的間接利益應按比例考慮，以確定支付給決策者和服務提供者的費用是否屬於可變利益。	該公司自2020年1月1日起採用這一新標準。採用本標準並不會對公司的財務狀況或經營結果產生重大影響。

未來採用新的會計公告

描述	收養的生效日期和方法	對財務報表或其他重要事項的影響
ASU 2018-12： 金融服務-保險(主題944)；ASU 2019-09年： 金融服務-保險(主題944)：生效日期
此ASU為保險實體簽發的長期合同的現有認可、度量、列報和披露要求提供了有針對性的改進。ASU主要影響四個關鍵領域，包括：	2019年11月發佈了209-09年ASU，其中對ASU 2018-12作了修改，使之適用於財政年度，並在2021年12月15日以後的財政年度內生效。允許提前收養。	公司目前正在評估採用本指南將對公司合併財務報表產生的影響，但ASU的採用預計將對公司的合併財務狀況、運營結果、現金流量和所需披露以及流程和控制產生重大影響。

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描述	收養的生效日期和方法	對財務報表或其他重要事項的影響
衡量傳統和有限支付合同未來保單利益的賠償責任。ASU要求公司對不參與的傳統和有限支付保險合同至少每年更新一次現金流量假設。用於貼現負債的利率將需要每季度更新一次，使用中高級(低信用風險)固定收益工具收益率。 衡量市場風險收益(“MRB”)。根據ASU的定義，MRB將包括與可變年金產品和其他一般賬户年金相關的某些GMxB特性，但不包括名義市場風險。ASU要求MRB以公允價值計量，價值的變化可歸因於保監處確認的特定票據信用風險的變化。 遞延購置費用的攤銷。ASU簡化了遞延購置費用和按保費、毛利或毛利率攤銷的其他餘額的攤銷，要求這些餘額在合同預期期限內按固定水平攤銷。延期費用將被要求註銷意外合同終止，但將不受減值測試。 擴大腳註披露。ASU要求進一步披露，包括分門別類地結轉未來保單福利負債的開始至期末餘額、投保人賬户餘額、MRB、單獨賬户負債和遞延收購成本。還將要求公司披露關於計量中使用的重要投入、判斷、假設和方法的信息。	對於傳統和有限支付合同對未來投保人利益的責任，公司可以選擇兩種採用方法之一。公司可以選擇一種修改後的追溯過渡方法，該方法適用於根據其現有賬面金額在最早時期開始時生效的合同，並根據累積的其他綜合收入(“AOCI”)中的任何相關金額進行調整，或使用實際歷史經驗信息作為合同開始時的完全追溯過渡方法。同樣的方法必須用於推遲購買保單的費用。 對於MRB，ASU的應用應追溯到最早提出的階段之初。 對於延遲的政策收購成本，公司可以選擇兩種採用方法之一。公司可以選擇一種修改後的追溯性過渡方法，該方法適用於根據其現有賬面金額提出的最早時期開始時生效的合同，並根據AOCI中的任何相關金額進行調整，或者使用合同開始時的實際歷史經驗信息，選擇一種完全追溯的過渡方法。對於傳統和有限支付合同未來投保人利益的賠償責任，必須採用同樣的採用方法。
ASU 2019-12：所得税(主題740)：簡化所得税會計
這一ASU簡化了所得税的會計核算，取消了專題740中一般原則的某些例外情況，並澄清和修正了現有的指導意見。	自2020年12月15日起，適用於財政年度及該財政年度內的中期。允許提前收養。	公司目前正在評估採用該指南將對公司合併財務報表產生的影響，但預計採用不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流量產生重大影響。
ASU 2020-04*參考費率改革(主題848)：促進參考費率改革對財務報告的影響
本ASU的修訂為合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外情況，如果符合某些標準，本ASU中的修正僅適用於參照LIBOR或其他參考匯率因參考匯率改革而終止的合同、套期保值關係和其他交易。	本單位自2020年3月12日起生效，至2022年12月31日止。	隨着參考費率改革的不斷髮展，公司將確定ASU規定的可選權宜之計和例外條款的適用性。

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投資

分類為可供出售的固定期限的賬面價值(“AFS”)按公允價值列報.公允價值變動在其他綜合收入(“保監處”)、扣除信貸損失備抵、與政策有關的數額和遞延所得税中列報。隨着新金融工具-信用損失標準的採用，信用損失的變化被確認為投資收益(損失)淨額。定期報告的可贖回優先股投資包括房地產投資信託(“REIT”)、永久優先股和可贖回優先股。這些證券可能沒有規定的到期日，也可能不是累積的，也沒有規定發行人必須贖回。

該公司根據活躍市場的報價確定固定到期日和股票證券的公允價值，或在市場報價不容易獲得或無法獲得的情況下，通過使用替代方法確定公允價值。這些替代辦法包括矩陣或模型定價和使用獨立定價服務，每一種方法都有參考主要市場交易或類似證券的其他可觀察的市場假設的支持。更具體地説，公允價值矩陣定價方法是一種貼現現金流量方法，其中納入了與信貸質量和投資期限相稱的市場利率。該公司管理層在其投資顧問的協助下，對經歷公允價值低於攤銷成本的AFS債務證券進行評估，信用損失將根據新的金融工具信貸損失指南進行評估，自2020年1月1日起生效。這一審查的組成部分是公司在監督下的投資委員會(“IUS”)每個季度在按證券擔保的基礎上對信用惡化的各種指標進行的評估，以確定投資證券是否經歷了信用損失。這一評估包括但不限於考慮未實現損失的嚴重程度、證券發行人未能按計劃付款、評級機構採取的行動、與證券或部門具體有關的不利條件、發行人的財務實力、流動性和持續生存能力。

該公司承認AFS債務證券的信貸損失備抵，並對收益進行相應的調整，而不是直接減記，從而降低投資的成本基礎，而且信貸損失僅限於證券的攤銷成本法超過其公允價值的數額。對AFS債務證券的估計信貸損失的任何改善都會立即在收益中確認。管理層不以證券處於未變現虧損狀況的時間長短作為一個因素，或將其本身或與其他因素結合起來，得出不存在信貸損失的結論，就像在2020年1月1日之前允許的那樣。

如果在收回固定期限證券之前不打算出售或可能要求處置固定期限證券，則只在收入(損失)中確認任何由此產生的備抵的信貸損失部分，而公允價值損失的其餘部分在保監處確認。信貸損失額是指與證券的攤銷成本法相比，預計將收取的現金流量現值的缺口。現值是通過貼現管理層對預計未來現金流量的最佳估計來計算的，利率為購置之日債務擔保中隱含的有效利率。對未來現金流量的預測是基於關於違約概率的假設和關於追回數額和時間的估計。這些假設和估計要求使用管理層的判斷，並考慮內部信用分析以及與證券可收集性有關的市場可觀測數據。

當一項金融資產的全部或部分被認為無法收回時，就會記錄AFS債務證券的核銷。全部或部分核銷記作美國戰地服務團債務擔保攤銷成本價的減記，並在金融資產被視為無法收回的期間從備抵額中扣除。公司選擇將被視為無法收回的應計利息作為利息收入的反轉。在公司收取以前核銷的現金的情況下，回收將通過收益確認，或作為利息和本金攤銷成本基礎的減少。

為生產收入而持有的不動產按折舊成本減去信貸損失備抵額列報，為收入生產而持有的不動產折舊率採用直線法計算，對財產的估計使用壽命，一般範圍為：40到50好幾年了。

保單貸款是指以相關保險單的現金退保價值為限貸給投保人的資金，並從投保人欠公司的未付本金餘額中結轉。政策性貸款的利息收入按合同利率確認為淨投資收入。保單貸款由相關保險單的現金返還價值全額擔保。

公司控制的、具有經濟利益的合夥企業、投資公司和合資企業的利益，或那些在會計準則下符合合併要求的VIEs合併。公司沒有控制權，也沒有多數經濟利益的公司

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不符合合併VIE要求的，按權益會計方法報告，並在其他股權投資中報告。該公司記錄其在某些合夥企業的利益在一個月或一個季度的滯後。

交易證券，包括股票證券和固定到期日，按公允價值按報價入賬，已實現收益(損失)和未實現收益(損失)在合併收入(虧損)報表中以投資收入淨額(損失)列報。

公司擁有的人壽保險(“coli”)已被公司和某些子公司購買的某些關鍵僱員和公司的生命，這些子公司被指定為受益人根據這些保險單。Coli是按保單的現金退貨價值計算的。在…2020年3月31日及2019年12月31日，大腸桿菌的攜帶值為$872百萬和$944百萬分別在合併資產負債表中的其他投資資產中報告。

現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款、貨幣市場賬户、隔夜商業票據和原始期限不超過三個月的高流動性債務工具。由於這些投資的短期性質，記錄的價值被視為近似公允價值.現金和證券分離主要包括美國國庫券，由AB在一個特別的儲備銀行託管帳户中，為其經紀客户的獨家利益，根據“交易法”第15c3-3條規則。

所有持有的證券，包括美國政府和機構證券、抵押貸款支持證券、期貨和遠期交易，均按交易日期在合併財務報表中報告。

房地產商業和農業抵押貸款

抵押貸款按未付本金餘額列報，扣除未攤銷折扣和信貸損失備抵。公司根據目前的預期信貸損失(CECL)模型計算信貸損失備抵，以便為貸款過程中的信貸損失風險做好準備。

具有類似風險特徵的貸款的預期信貸損失是在集體(即集合)的基礎上估算的，以滿足CECL的損失風險概念，這一概念要求公司考慮損失的可能性，即使是遙遠的損失。

對於集體評估的抵押貸款，公司使用違約概率(“PD”)/違約損失(“LGD”)模型，根據其抵押貸款在預期壽命期間的攤銷成本價估算信貸損失備抵額。PD/LGD模型包含了該公司對某一特定時期內宏觀經濟信息的合理和可支持的預測。對於超出合理和可支持的預測週期，該模型恢復到歷史損失信息。

CECL模型是根據公司的規格配置的，並考慮到抵押貸款組合中每項離散貸款的詳細風險屬性，其中包括但不限於以下方面：

•	貸款與價值比率(“ltv”)來源於當期貸款餘額除以物業的公平市價。超過100%的按揭比率表示一筆低於貸款額的按揭。

•	還本付息率(“DSC”)

•	佔有

•	租約到期-在即將到來的12至36個月內到期的租約的百分比受到監測，因為租金和/或佔用率的下降可能對還本付息比率產生負面影響。對於單租户財產或租户風險較大的財產，租約到期是一個重大風險因素。

•	其他-任何其他因素，如到期、借款人/租户相關問題、付款狀況、財產狀況或當前經濟狀況，都可能使貸款的表現受到質疑。

對於個別評估的抵押貸款，公司繼續確認按貸款的原始實際利率折現的預期未來現金流量的現值或抵押品價值的備抵額。

與投資組合中的其他貸款不具有類似風險特徵的抵押貸款，由公司的IUS委員會每季度進行一次評估。這些個人評估的信貸損失備抵額

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抵押貸款是根據貸款的實際利率折現的預期未來現金流的現值或抵押品的公允價值記錄的貸款審查過程中的特定貸款準備金。根據這些因素，個別評估的按揭貸款免税額可在不同時期增加或減少。

單獨評估的貸款可能包括但不限於信貸質量惡化的抵押貸款，如不良債務重組(“TDR”)和合理預期的TDR、可能喪失抵押品贖回權的抵押貸款以及在公司IUS委員會過程中被歸類為“潛在問題”或“問題”貸款的抵押貸款，如下文所述。

在IUS程序中，商業抵押貸款逾期60天或以上，農業抵押貸款逾期90天或以上，以及在喪失抵押品贖回權過程中的所有抵押貸款，都被確定為有問題的抵押貸款。根據每月對抵押貸款的監測，還確定了一類潛在的有問題的抵押貸款，其中包括目前不屬於問題抵押的抵押貸款，但管理層懷疑借款人是否有能力遵守目前的貸款支付條件，這可能導致貸款成為問題或被修改。至於是否將按揭貸款歸類為潛在問題，則須由管理層就借款人或個別按揭物業的未來可能情況及發展作出判斷。

未經備抵損失的個別評估按揭貸款是指抵押品的公允價值或與該貸款有關的預期未來現金流量的淨現值等於或超過記錄的投資的按揭貸款。抵押貸款的利息收入用抵押品價值來衡量減值，按現金記帳。用現值法衡量減值的抵押貸款利息收入，按用於折現現金流量的利率，在貸款的賬面價值淨額上應計。

一旦管理層認為不可能收取應計利息，抵押貸款就處於非應計狀態。一旦抵押貸款被歸類為非應計抵押貸款，利息收入將按照收付實現制予以確認，只有在收回所有過去的適當利息或將抵押貸款重組到有可能收取利息的地方，才能開始恢復應計利息。本公司從被認為無法收回的貸款餘額和應計利息中扣除。

投資收入淨額(損失)、投資收益(損失)、淨投資收益和未實現投資收益(損失)

已實現的投資收益(損失)是通過與特定資產的識別來確定的，並作為收入的一個組成部分列報。信貸損失備抵額的變動包括在投資收益(損失)淨額中。

已實現和未實現的交易和股票證券持有收益(損失)反映在投資淨收益(虧損)中。

公司指定為AFS的固定期限的未實現投資收益(損失)作為AOCI的一個單獨組成部分入賬，扣除相關遞延所得税，其數額可歸因於某些養卹金業務、封閉區塊投保人的股利義務、保險責任損失確認、DAC與UL政策、投資類型產品和參與的傳統人壽保險有關。

未實現收益(損失)的變化僅反映被歸類為AFS的固定期限的公允價值變化，而不反映投保人賬户餘額和未來保單福利公允價值的任何變化。

VIEs的會計和合並

對於公司開發的所有新的投資產品和實體(擔保債務債務除外)，公司首先確定該實體是否為VIE，這涉及確定一個實體的多變性和可變利益，確定有風險的股權投資的持有者，並評估VIE的五個特徵。一旦一個實體被確定為VIE，公司就會確定VIE的主要受益人。如果公司被認為是VIE的主要受益人，則公司合併該實體。

公司管理層每季度審查其投資管理協議及其在某些持有客户資產的實體(“AUM”)中的投資和其他財務安排，以確定本指南要求公司合併的實體。這些實體包括某些共同基金產品、對衝基金、結構性產品、集團信託、集體投資信託和有限合夥。

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為確定持有的各種利益而進行的分析，確定實體是VIEs還是VOE，並評估公司在這些實體中是否有控制財務利益需要行使判斷，並隨着情況的變化或新實體的發展而不斷更新。主要受益人評價一般是根據所有事實和情況進行的，包括通過相關當事方和共同控制下的實體直接和間接地考慮VIE中的經濟利益，並酌情在數量上進行評估。

合併VIEs

在…2020年3月31日及2019年12月31日，公司合併一根據VIE模式，它被確定為主要受益人的房地產合資企業。合併後的實體由公平人壽和法國安盛保險公司共同擁有，並持有一家房地產企業的投資。公司合併資產負債表中的其他投資資產2020年3月31日及2019年12月31日資產總額$32百萬和$32百萬，分別與此VIE有關，主要是由於將該房地產合資企業合併為待售的房地產。

AB贊助的綜合投資基金

列入公司合併資產負債表2020年3月31日及2019年12月31日是.的資產$377百萬和$424百萬、負債$73百萬和$12百萬的不可贖回的不可控制的利益$179百萬和$273百萬分別與AB贊助的投資基金在VIE模式下的合併有關.也包括在公司的合併資產負債表中2020年3月31日及2019年12月31日是.的資產$193百萬和$188百萬、負債$32百萬和$19百萬的不可贖回的不可控制的利益$46百萬和$52百萬分別從AB贊助的投資基金合併下的Voe模型.這些合併基金的資產在其他投資資產以及現金和現金等價物中列報，這些合併基金的負債在公司合併資產負債表中列出其他負債；公司不持有的與合併的VIEs和VOE有關的所有權權益酌情作為可贖回或不可贖回的非控制權益列報。可贖回的非控制權益在夾層股權中呈現，不可贖回的非控制權益在永久權益中呈現。本公司無須向這些公司贊助的投資基金提供財政支援，而只有該等基金的資產可供處理每一基金本身的負債。

非合併VIEs

在…2020年3月31日及2019年12月31日，公司分別舉行了大約$1.2十億和$1.210億美元指由非法人法律實體發行的股權形式的投資資產，如有限合夥公司和有限責任公司，包括對衝基金、私人股本基金和房地產相關基金。作為一名股票投資者，該公司被認為對這些VIE中的每一個都有不同的興趣，因為它參與了這些基金根據其確定的投資組合目標和戰略所創造的風險和(或)回報。主要通過定性評估，包括考慮相關方利益或其他財務安排(如果有的話)，公司沒有被確定為任何這些VIE的主要受益人，主要原因是它無法指導對其經濟績效影響最大的活動。因此，公司繼續將這些權益作為其他股權投資反映在合併資產負債表中，並對這些頭寸採用權益會計方法。這些非合併VIEs的淨資產約為$151.4十億和$160.2十億在…2020年3月31日及2019年12月31日分別。公司因直接參與這些VIE而蒙受的最大損失是其投資的賬面價值$1.2十億和$1.2十億大約$1.1十億和$1.1十億沒有着落的承付款2020年3月31日及2019年12月31日分別。本公司在擔保、衍生工具、信貸增強或類似工具和義務方面對這些VIE沒有進一步的經濟利益。

此外，在2020年3月31日及2019年12月31日，其他投資資產包括為出售而持有的房地產$(5)百萬美元和$(5)百萬分別與一非合併房地產合資企業。

非合併AB贊助投資產品

截至2020年3月31日及2019年12月31日，由AB贊助的非合併vIEs投資產品的淨資產約為$80.5十億和$79.3十億分別。該公司因直接參與這些VIE而蒙受的最大損失是它的投資$7百萬和$8百萬在…2020年3月31日及2019年12月31日分別。公司對這些VIE沒有進一步的承諾或經濟利益。

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假設更新與模型更改

公司在每年第三季度對其假設和模型進行年度審查。年度審查包括對未賺得的收入負債進行估值的假設、為我們保險業務嵌入的衍生產品、對未來投保人福利的負債、發援會和遞延銷售誘導資產(“DSI”)。

然而，如果公司意識到可能需要改變假設的經濟狀況或事件，並認為這些假設可能對產品負債和資產的賬面價值產生重大影響，從而對其變動期間的收益產生重大影響，則公司會根據需要更新其假設。

由於2020年第一季度冠狀病毒大流行推動的異常經濟狀況，該公司將其利率假設從目前的利率環境升級為10年期間的最終五年曆史平均水平。因此，10年期美國國債收益率等級從目前的水平提高到5年的最終平均水平。2.25%.

低利率環境和隨後利率假設的更新導致了對公司終身利益敏感產品的損失確認事件，以及對某些擠兑業務造成的損失確認事件。這一損失確認事件導致了對壽險敏感產品的DAC攤銷加速，並在2020年第一季度增加了對運行業務的溢價不足準備金。

2020年第一季度經濟假設更新的淨影響增加了投保人的利益$1.4十億，使發援會的攤銷額增加$1.1十億增加的保單收費及費用收入$46百萬和減少的利息貸記投保人帳户餘額$6百萬。這導致持續經營的收入(損失)減少，未扣除所得税。$2.5十億的淨收益(損失)減少$1.9十億.

可供出售的固定期限

歸類為afs的固定期限減值的會計核算已從直接減記或非臨時減值(“OTTI”)辦法轉變為在採用新的信貸減值指南後於2020年開始的信貸損失備抵模式(見附註2，重大會計政策-投資)。

固定期限的公允價值和攤銷成本在合併資產負債表上歸類為AFS，但不包括應計未收利息，因為公司選擇在其他資產中列報應計未收利息。AFS固定到期日應計未收利息2020年3月31日曾.$498百萬.

當公司確定其無法收回與AFS債務擔保相關的本金和利息現金流量的可能性超過50%時，該擔保處於非應計狀態，公司將應計未收利息與利息收入相抵。由於非應計政策導致應計未收利息及時倒轉，本公司不記錄應計未收利息損失備抵額。

已註銷的應計利息總額截至2020年3月31日止的三個月對於戰地服務團來説，固定期限是$1百萬.

截至2019年12月31日的比較表包括OTTI，在OCI和AOCI中報告的納税淨額，直到實現為止。

下表提供了與公司固定期限分類為AFS的信息。

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AFS按分類固定到期日

	攤銷成本				信貸損失備抵(4)				未實現收益毛額				未實現損失毛額				公允價值
	(以百萬計)
2020年3月31日(5)
固定到期日：
法人(1)	$	47,408			$	2			$	1,760			$	844			$	48,322
美國財政部、政府和機構	14,226				—				4,407				—				18,633
各州和政治分部	661				—				71				7				725
外國政府	483				—				27				12				498
住宅按揭(2)	170				—				14				—				184
資產支持(3)	1,514				—				6				124				1,396
商業抵押貸款	37				—				2				—				39
可贖回優先股	545				—				10				31				524
截至2020年3月31日止合計	$	65,044			$	2			$	6,297			$	1,018			$	70,321
2019年12月31日(5)
固定到期日：
法人(1)	$	45,900			$	—			$	2,361			$	62			$	48,199
美國財政部、政府和機構	14,410				—				1,289				305				15,394
各州和政治分部	638				—				70				3				705
外國政府	462				—				35				5				492
住宅按揭(2)	178				—				13				—				191
資產支持(3)	848				—				4				3				849
可贖回優先股	501				—				17				5				513
2019年12月31日合計	$	62,937			$	—			$	3,789			$	383			$	66,343

______________

(1)	公司固定期限包括公共和私人發行。

(2)	包括公開交易的代理機構、傳遞證券和擔保義務。

(3)	包括由次級抵押貸款和其他資產類型提供擔保的信用分拆證券和信用租户貸款。

(4)	數額為2020年信貸損失備抵額(見附註2-重大會計政策-投資)

(5)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

美國戰地服務團固定到期日的合同到期日2020年3月31日見下表。未在單一到期日到期的債券已列入最後到期日的表中。實際到期日可能與合同到期日不同，因為借款者可能有權贖回或預支債務，有或不加催繳或預付罰款。

AFS固定期限的合同期限

	攤銷成本(減去信貸損失準備金)				公允價值
	(以百萬計)
2020年3月31日(1)(2)
合同到期日：
一年或一年以下到期	$	4,680			$	4,675
第二年至第五年到期	14,638				14,733
第六年至第十年到期	18,606				19,091
十年後到期	24,852				29,679
小計	62,776				68,178

---

	攤銷成本(減去信貸損失準備金)				公允價值
住宅按揭	170				184
資產支持	1,514				1,396
商業背景	37				39
可贖回優先股	545				524
截至2020年3月31日止合計	$	65,042			$	70,321

______________

(1)	攤銷費用淨額等於攤銷成本，減去適用範圍內的任何信貸損失備抵。

(2)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

下表顯示美國戰地服務團固定期限的銷售收入、銷售總收益(損失)和信貸損失。截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月:

AFS固定期限銷售收入、銷售總收益(損失)和信貸損失

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
銷售收入	$	1,820			$	1,450
銷售毛利	$	70			$	8
銷售總虧損	$	(6	)		$	(18	)
信貸損失(1)	$	(2	)		$	—

______________

(1)	從公司採用ASU 2016-13開始(二零二零年一月一日)，AFS債務證券的信貸損失被確認為信貸損失的備抵。在……裏面2019在此之前，AFS固定期限的信貸損失被確認為OTTI。

下表列出了公司在指定日期持有的AFS固定期限的信貸損失衝抵額及其相應的變動情況。

固定到期日-信貸損失減值

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
1月1日的餘額，	$	(21	)		$	(58	)
先前確認的到期、支付、預付或出售證券的減值	—				32
這一期間確認的有價證券減損公允價值(1)	—				—
信用損失在以前未確認的證券上確認這一期間的信用損失	(2		)		—
這段期間對先前受損的證券的額外信貸損失	—				—
因先前記錄的信貸損失時間推移而增加的數額	—				—
因預期現金流量增加而產生的先前確認的減值(OTTI證券2019年及以上)	—				—
3月31日的餘額	$	(23	)		$	(26	)

______________

(1)	指公司在當期內決定出售該證券的情況，或更有可能在收回該證券的攤還成本前出售該證券。

AFS固定期限的未實現投資淨收益(損失)作為AOCI的一個組成部分列入合併資產負債表。

AOCI確認的未實現投資收益(損失)淨額的變化包括改敍調整數，以反映本期已實現的淨收益(損失)數額，這些收入(損失)是保監處早期期間的一部分。下表列出了AOCI確認的未實現投資淨收益(損失)的前滾，與已確認信貸損失的固定期限有關的金額和所有其他：

---

AFS固定期限未實現淨收益(損失)

	未實現投資收益(損失)淨額				發援會				投保人負債				遞延所得税資產(負債)				與未實現投資淨收益相關的Aoci收益(損失)
	(以百萬計)
餘額，2020年1月1日	$	3,453			$	(899	)		$	(189	)		$	(497	)		$	1,868
本報告所述期間產生的投資淨收益(損失)	1,922				—				—				—				1,922
改敍調整數：
收入淨額(損失)	(62		)		—				—				—				(62		)
不包括淨收入(損失)	—				—				—				—				—
未實現投資淨收益(損失)對以下方面的影響：
發援會	—				(23		)		—				—				(23		)
遞延所得税	—				—				—				(351		)		(351		)
投保人負債	—				—				(165		)		—				(165		)
未實現投資收益(損失)淨額(不包括信貸損失)	5,313				(922		)		(354		)		(848		)		3,189
未實現投資收益(損失)與信貸損失淨額	(7		)		1				—				1				(5		)
餘額，2020年3月31日	$	5,306			$	(921	)		$	(354	)		$	(847	)		$	3,184
2019年1月1日結餘	$	(522	)		$	100			$	(73	)		$	104			$	(391	)
本報告所述期間產生的投資淨收益(損失)	1,710				—				—				—				1,710
改敍調整數：
收入淨額(損失)	(1		)		—				—				—				(1		)
不包括淨收入(損失)	—				—				—				—				—
未實現投資淨收益(損失)對以下方面的影響：
發援會	—				(701		)		—				—				(701		)
遞延所得税	—				—				—				(230		)		(230		)
投保人負債	—				—				85				—				85
未實現投資收益(損失)淨額(不包括信貸損失)	1,187				(601		)		12				(126		)		472
未實現投資收益(損失)與信貸損失淨額(1)	1				—				—				—				1
餘額，2019年3月31日	$	1,188			$	(601	)		$	12			$	(126	)		$	473

_____________

(1)	2019年的信貸損失是OTTI的損失。

下表披露了委員會的公允價值和未實現損失毛額。1,723問題在2020年3月31日而413問題在2019年12月31日不視為有信貸損失，按投資類別和個別證券在所列日期的特定期間內連續未變現損失的時間合計：

---

美國戰地服務團在未變現損失狀況下的固定期限，但未記錄備抵額

	不到12個月								12個月或更長								共計
	公允價值				未實現損失毛額				公允價值				未實現損失毛額				公允價值				未實現損失毛額
	(以百萬計)
2020年3月31日(1)
固定到期日：
企業	$	14,516			$	750			$	265			$	90			$	14,781			$	840
美國財政部、政府和機構	—				—				—				—				—				—
各州和政治分部	188				7				—				—				188				7
外國政府	127				5				36				8				163				13
住宅按揭	17				—				10				—				27				—
資產支持	1,202				116				61				7				1,263				123
商業抵押貸款	—				—				—				—				—				—
可贖回優先股	265				25				43				6				308				31
截至2020年3月31日止合計	$	16,315			$	903			$	415			$	111			$	16,730			$	1,014
2019年12月31日(1)(2)
固定到期日：
企業	$	2,773			$	42			$	373			$	20			$	3,146			$	62
美國財政部、政府和機構	4,309				305				2				—				4,311				305
各州和政治分部	112				3				—				—				112				3
外國政府	11				—				47				5				58				5
住宅按揭	—				—				—				—				—				—
資產支持	319				1				201				2				520				3
商業抵押貸款	—				—				—				—				—				—
可贖回優先股	29				—				49				5				78				5
2019年12月31日合計	$	7,553			$	351			$	672			$	32			$	8,225			$	383

______________

(1)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

(2)	金額是指固定到期的未變現損失頭寸，在2019年期間不被視為臨時減值。.

除美國政府、美國政府機構的證券和美國政府擔保的某些證券外，該公司對固定期限的投資不包括任何發行人超過公司綜合股本10%的信用風險集中。本公司擁有跨行業及發行人的多元化公司證券組合，並沒有與任何單一發行人的風險敞口超過0.6%公司證券總額。對單一發行機構持有的公司證券的最大敞口2020年3月31日及2019年12月31日都是$286百萬和$309百萬分別代表1.3%和2.0%公司的合併股權。

主要由公共高收益債券組成的公司高收益證券被各評級機構歸類為投資等級以外的其他級別，即低於Baa 3/BBB-或國家保險專員協會(“NAIC”)指定的3(中等投資等級)、4或5(低於投資級)或6(在或接近違約)的評級。在…2020年3月31日及2019年12月31日分別，大約$1.7十億和$1.4十億，或2.6%和2.3%..$65.0十億和$62.9十億公司持有的固定期限的總攤銷成本被視為投資級別以外的其他費用。這些證券有嚴重的未變現損失$217百萬和$21百萬在…2020年3月31日及2019年12月31日分別。

在…2020年3月31日及2019年12月31日，分別$111百萬和$32百萬在12個月或更長的未實現損失總額中，酌情集中在公司證券中。中所述的政策附註2，該公司的結論是，OTTI的收入調整(在2020年1月1日前)或信貸損失備抵(在2020年1月1日之後)，這兩種證券都是沒有理由的。2020年3月31日或

---

2019年12月31日。在…2020年3月31日及2019年12月31日本公司無意出售該等證券，亦不可能須在預期收回其餘攤還成本價之前處置該等證券。

根據該公司對固定到期證券公允價值下降的驅動因素的定性和定量評估，該公司確定，未實現的損失主要是由於信貸息差增加和由於冠狀病毒大流行對金融市場的影響和對基本風險的評估而引起的信用評級的變化所致。

抵押貸款

該公司使用PD/LGD模型，該模型按照符合CECL框架中的概念的公司政策配置，用於估計抵押貸款的預期信貸損失，這是PD、LGD和各種經濟情況下違約的風險敞口。PD和LGD是根據貸款的當前和預測風險特徵以及宏觀經濟預測在貸款水平上估算的。PD是利用宏觀經濟條件以及個人貸款風險特徵來估算的，包括貸款與價值(LTV)比率、債務償還率(DSC)、調料、擔保品類型、地理位置和基礎信貸。LGD的主要驅動因素是抵押品的類型和價值，其次是預期的清算費用和收回時間。

該模型還納入了該公司對被認為與其貸款的信貸風險相關的宏觀經濟變量的合理和可支持的預測。每季度對合理和可支持的預測期的長度進行重新評估，並可根據報告日的宏觀經濟狀況和環境，酌情對其進行調整。對歷史損失信息的迴歸是在合理和可支持的預測期以外的時期內進行的。

合併資產負債表上抵押貸款的攤銷成本組成部分不包括應計利息數額，因為公司在其他資產中列報應計利息應收款。商業和農業抵押貸款應計未收利息2020年3月31日及2019年12月31日是$28百萬和$32百萬分別。不應計利息已註銷截至2020年3月31日止的三個月商業和農業抵押貸款。

一旦抵押貸款處於非應計狀態，公司將應計未收利息與利息收入相抵。由於非應計政策導致應計未收利息的及時倒轉，本公司不記錄應計未收利息損失的備抵額。

在…2020年3月31日，公司不喪失抵押品贖回權很可能包括在個別評估的抵押貸款中的貸款，因此不信貸損失的相關備抵。

抵押貸款信貸損失備抵額

年內商業按揭貸款及農業按揭貸款信貸損失備抵額的變動截至2020年3月31日止的三個月情況如下：

	三個月到3月31日，
	2020
	(以百萬計)
抵押貸款信貸損失備抵(1)：
商業抵押：
期初餘額，1月1日，	$	(33	)
本期預期信貸損失準備金	(11		)
從免税額中減記	—
收回以前註銷的數額	1
期末結餘，備抵淨變動	$	(10	)
期末結餘，3月31日	$	(43	)

---

	三個月到3月31日，
	2020
	(以百萬計)
農業抵押貸款：
期初餘額，1月1日，	$	(3	)
本期預期信貸損失準備金	—
從免税額中減記	—
收回以前註銷的數額	—
備抵淨變動額	—
期末結餘，3月31日	$	(3	)
信貸損失備抵總額	$	(46	)

_______________

(1)	關於過渡平衡的討論，見注2。

信貸損失備抵額的變化可歸因於：

•	貸款餘額因新來源、到期抵押貸款和貸款攤銷而增加/減少；

•	信貸質素的改變；及

•	市場假設的變化主要與冠狀病毒驅動的經濟變化有關。

信用質量信息

下表彙總公司按風險評級風險敞口分列的按揭貸款 截至2020年3月31日止的三個月.

LTV比率(1)(3)

	2020年3月31日
	按起始年份分列的攤銷成本法
	2020				2019				2018				2017				2016				優先				共計
	(以百萬計)
按揭貸款：
商業：
0% - 50%	$	—			$	—			$	28			$	324			$	213			$	637			$	1,202
50% - 70%	119				767				1,003				1,072				2,501				2,046				7,508
70% - 90%	—				85				209				10				59				391				754
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
商業總額	$	119			$	852			$	1,240			$	1,406			$	2,773			$	3,074			$	9,464
農業：
0% - 50%	$	30			$	136			$	164			$	171			$	270			$	834			$	1,605
50% - 70%	38				165				187				126				145				420				1,081
70% - 90%	—				—				3				—				—				16				19
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
農業總額	$	68			$	301			$	354			$	297			$	415			$	1,270			$	2,705
按揭貸款總額：
0% - 50%	$	30			$	136			$	192			$	495			$	483			$	1,471			$	2,807
50% - 70%	157				932				1,190				1,198				2,646				2,466				8,589
70% - 90%	—				85				212				10				59				407				773
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
按揭貸款總額	$	187			$	1,153			$	1,594			$	1,703			$	3,188			$	4,344			$	12,169

---

還本付息比率(2)(3)

	2020年3月31日
	按起始年份分列的攤銷成本法
	2020				2019				2018				2017				2016				優先				共計
	(以百萬計)
按揭貸款：
商業：
大於2.0x	$	119			$	373			$	680			$	583			$	2,242			$	1,340			$	5,337
1.8x至2.0x	—				184				48				379				40				451				1,102
1.5至1.8x	—				242				223				332				491				577				1,865
1.2x至1.5x	—				—				207				75				—				590				872
1.0x至1.2x	—				53				82				37				—				116				288
少於1.0x	—				—				—				—				—				—				—
商業總額	$	119			$	852			$	1,240			$	1,406			$	2,773			$	3,074			$	9,464
農業
大於2.0x	$	3			$	38			$	41			$	37			$	77			$	189			$	385
1.8x至2.0x	7				30				15				17				22				102				193
1.5至1.8x	26				39				47				49				62				249				472
1.2x至1.5x	12				127				150				121				174				413				997
1.0x至1.2x	17				57				92				72				61				276				575
少於1.0x	3				10				9				1				19				41				83
農業總額	$	68			$	301			$	354			$	297			$	415			$	1,270			$	2,705
按揭貸款總額
大於2.0x	$	122			$	411			$	721			$	620			$	2,319			$	1,529			$	5,722
1.8x至2.0x	7				214				63				396				62				553				1,295
1.5至1.8x	26				281				270				381				553				826				2,337
1.2x至1.5x	12				127				357				196				174				1,003				1,869
1.0x至1.2x	17				110				174				109				61				392				863
少於1.0x	3				10				9				1				19				41				83
按揭貸款總額	$	187			$	1,153			$	1,594			$	1,703			$	3,188			$	4,344			$	12,169

______________

(1)	LTV比率是根據當期貸款餘額除以資產的公允價值得出的。基礎商業地產的公允價值每年更新一次。

(2)	DSC比率是使用最近報告的財產業務營業收入除以年度還本付息的結果計算的。

(3)	按攤銷成本法列報的數額。

下表提供有關商業及農業按揭貸款的LTV及DSC比率的資料2020年3月31日及2019年12月31日。這些比率計算中使用的價值是作為定期審查商業和農業抵押貸款組合的一部分制定的，其中包括對基本抵押品價值的評估。

---

按LTV及DSC比率計算的按揭貸款

	DSC比值(2)(3)
LTV比率(1)(3)：	大於2.0x				1.8x 2.0x				1.5倍 1.8x				1.2x 1.5x				1.0x 1.2x				少於 1.0x				共計
	(以百萬計)
2020年3月31日
按揭貸款：
商業：
0% - 50%	$	942			$	21			$	214			$	25			$	—			$	—			$	1,202
50% - 70%	4,143				983				1,437				704				241				—				7,508
70% - 90%	252				98				214				143				47				—				754
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
商業總額	$	5,337			$	1,102			$	1,865			$	872			$	288			$	—			$	9,464
農業：
0% - 50%	$	304			$	110			$	252			$	558			$	333			$	48			$	1,605
50% - 70%	81				83				220				420				242				35				1,081
70% - 90%	—				—				—				19				—				—				19
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
農業總額	$	385			$	193			$	472			$	997			$	575			$	83			$	2,705
按揭貸款總額：
0% - 50%	$	1,246			$	131			$	466			$	583			$	333			$	48			$	2,807
50% - 70%	4,224				1,066				1,657				1,124				483				35				8,589
70% - 90%	252				98				214				162				47				—				773
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
按揭貸款總額	$	5,722			$	1,295			$	2,337			$	1,869			$	863			$	83			$	12,169
2019年12月31日
按揭貸款：
商業：
0% - 50%	$	903			$	38			$	214			$	25			$	—			$	—			$	1,180
50% - 70%	4,097				1,195				1,118				795				242				—				7,447
70% - 90%	251				98				214				154				46				—				763
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
商業總額	$	5,251			$	1,331			$	1,546			$	974			$	288			$	—			$	9,390
農業：
0% - 50%	$	322			$	104			$	241			$	545			$	321			$	50			$	1,583
50% - 70%	82				87				236				426				251				33				1,115
70% - 90%	—				—				—				19				—				—				19
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
農業總額	$	404			$	191			$	477			$	990			$	572			$	83			$	2,717
按揭貸款總額：
0% - 50%	$	1,225			$	142			$	455			$	570			$	321			$	50			$	2,763
50% - 70%	4,179				1,282				1,354				1,221				493				33				8,562
70% - 90%	251				98				214				173				46				—				782
90%以上	—				—				—				—				—				—				—
按揭貸款總額	$	5,655			$	1,522			$	2,023			$	1,964			$	860			$	83			$	12,107

______________

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(1)	LTV比率是根據當期貸款餘額除以資產的公允價值得出的。基礎商業地產的公允價值每年更新一次。

(2)	DSC比率是使用最近報告的財產業務營業收入除以年度還本付息的結果計算的。

(3)	按攤銷成本法列報的數額。

逾期及非應計按揭貸款狀況

下表提供有關過期按揭貸款老化分析的資料2020年3月31日及2019年12月31日分別。

到期抵押貸款的賬齡分析(一)

	應計貸款																								非應計貸款				貸款總額				無備抵的非應計貸款				非應計貸款利息收入
	逾期到期																電流				共計
	30-59天				60-89天				90天或以上				共計
	(以百萬計)
2020年3月31日
按揭貸款：
商業	$	—			$	—			$	—			$	—			$	9,464			$	9,464			$	—			$	9,464			$	—			$	—
農業	7				17				63				87				2,618				2,705				—				2,705				—				—
共計	$	7			$	17			$	63			$	87			$	12,082			$	12,169			$	—			$	12,169			$	—			$	—
2019年12月31日
按揭貸款：
商業	$	—			$	—			$	—			$	—			$	9,390			$	9,390			$	—			$	9,390			$	—			$	—
農業	57				1				66				124				2,593				2,717				—				2,717				—				—
共計	$	57			$	1			$	66			$	124			$	11,983			$	12,107			$	—			$	12,107			$	—			$	—

_______________

(1)按攤銷成本法列報的數額。

在…2020年3月31日及2019年12月31日，被歸類為非應計貸款的問題按揭貸款的賬面價值如下：$0百萬美元和$0百萬美元分別。

交易證券

在…2020年3月31日及2019年12月31日該公司的交易證券的公允價值分別為$6.5十億和$7.0十億。在…2020年3月31日及2019年12月31日證券交易分別包括普通賬户在單獨賬户中的投資，這些賬户的賬面價值為$46百萬和$58百萬.

證券交易的未實現和已實現淨收益(損失)包括在合併損益表中的投資收入淨額(損失)中。下表列出證券交易的淨投資收益(虧損)。截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月:

證券交易淨投資收益(虧損)

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
期末持有證券的投資淨收益(損失)	$	(186	)		$	318
在此期間出售的證券確認的投資淨收益(損失)	4				(24		)
未實現和已實現的證券交易損益	(182		)		294
證券交易所得利息及股息收入	51				92
證券交易淨投資收益(虧損)	$	(131	)		$	386

---

該公司使用衍生品作為其整體資產/負債風險管理的一部分，主要是為了減少對股票市場和利率風險的風險敞口。衍生工具套期保值策略旨在從經濟角度降低這些風險，並且都是在適用的國家保險法批准的“衍生品使用計劃”的框架內執行的。衍生品一般不使用套期保值會計核算，但財政部通脹保護證券(TIPS)除外，下文將對此進行進一步討論。這些套期保值計劃的運作所依據的模型涉及許多估計和假設，其中包括死亡率、失效率、投降率和退出率、選舉率、基金業績、市場波動和利率等。這些套期保值計劃廣泛使用衍生合約，包括交易所買賣權益合約、貨幣及利率期貨合約、總回報及(或)其他股票掉期合約、利率掉期及下限合約、債券及債券指數總回報掉期合約、互換、方差互換及股票期權、信貸及外匯衍生工具，以及債券及回購交易以支持套期保值。衍生品合約是集體管理的，目的是減少資本市場變動所造成的擔保收益風險的不利變化對經濟的影響。此外，作為其套期保值戰略的一部分，在大多數經濟情景下，公司將所有可變年金產品的資產水平定在或高於CTE 98水平(有條件的尾部預期或“CTE”)是對尾部風險的一種統計度量，它量化了發生在給定概率水平之外的事件的總資產需求，以維持損失。CTE 98是指一家公司在最糟糕的情況下平均需要的2%的財政資源。)

用於對衝具有擔保特徵的可變年金風險敞口的衍生品

本公司已發行並繼續提供具有GMxB功能的可變年金產品。與gmdb功能相關的風險是，金融市場表現不佳可能導致gmdb收益在死亡時高於累積投保人賬户餘額所能支持的水平。與GMIB特徵相關的風險是，考慮到當前年金購買率與GMIB擔保年金購買率之間的關係，在發生年金化的情況下，金融市場表現不佳可能導致GMIB的現值高於累積投保人帳户餘額所能支持的水平。與具有GMxB衍生功能負債的產品相關的風險是，金融市場表現不佳可能導致GMxB衍生產品的收益高於累積投保人賬户餘額所能支持的收益。

對於GMxB功能，該公司保留某些風險，包括基礎、信用利差以及一些波動風險和風險，這些風險與死亡率、失效和放棄、退出和投保人選舉率等實際和預期精算假設相關聯。衍生合約的管理是與GMxB特性的價值變化相關，這些變化是由金融市場波動引起的。部分已實現的股票波動風險是通過股票期權和方差互換進行對衝的，而部分信用風險敞口則使用固定收益指數的總回報互換進行對衝。此外，該公司是總回報掉期的一方，參考的美國國庫券是同時從市場購買，並出售給掉期交易對手方。由於這些交易導致將美國國庫券的控制權轉移給掉期交易對手方，該公司取消了對這些證券的認可，由此產生的收益或損失。該公司還購買了再保險合同，以減輕與GMDB特徵相關的風險，以及潛在市場波動對未來投保人選擇GMIB特徵的影響，這些特徵包含在公司簽發的某些年金合同中。GMIB特徵的再保險被記為衍生產品。

該公司實施了一項利用利率互換和美國國債期貨的經濟對衝計劃，以部分保護未來可變年金銷售的整體盈利能力，使其免受利率下降的影響。

用於對衝SCS、SiO、MSO和IUL產品/投資期權信用風險敞口的衍生品

本公司在結構性資本策略(“SCS”)可變年金、結構性投資期權(“SiO”)、可變壽險產品中的市場穩定器期權(MSO)和指數環球人壽(IUL)保險產品中對信用率進行對衝。這些產品允許合同所有者在一段時間內參與指數、ETF或大宗商品價格的漲跌，直至上限。它們還包含一項保護功能，公司將吸收指數、ETF或商品價格的價值損失，但以一定百分比為限，這些損失因產品部門而異。

為了支持與這些特徵相關的回報，該公司簽訂了衍生合同，其支出與固定收益投資相結合，模仿指數、ETF或大宗商品價格的支出，但須受上限和緩衝的限制，從而大大減少對與市場相關的收益波動的任何敞口。

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用於對衝與普通賬户種子資金投資相關的股票市場風險的衍生品--零售互助基金

公司對零售共同基金的普通賬户種子資金投資使我們面臨市場風險，包括通過股票指數期貨合約進行部分對衝的股票市場風險，以儘量減少這種風險。

用於對衝通用壽險產品的次級擔保(“ULSG”)政策的衍生品

該公司實施了一個使用固定收益總回報掉期的對衝計劃，以減輕超低硫SG政策法定責任中的利率敞口。

普通賬户投資組合的衍生工具

該公司在其普通賬户投資組合中維持一項戰略，通過出售信用違約掉期(“CDS”)複製固定到期證券的信貸敞口，否則根據其投資指南允許投資。根據這些掉期的條款，公司收到季度固定保費，連同在交易開始時支付或收到的任何初始金額，複製目前通過購買所指實體類似期限的債券而獲得的信貸息差。這些信用衍生工具的剩餘期限一般為五年或更短，並按公允價值入賬，公允價值包括已支付或收到的初始金額所產生的收益率，並以衍生產品淨收益(損失)報告。

公司管理其信用敞口，同時考慮到基於現金和衍生產品的頭寸，並以與其選擇固定期限相一致的方式選擇其複製的信貸敞口中的參考實體。此外，該公司通常在具有投資級別信貸質量的單一名稱參考實體中與受擔保品過賬要求的對手方交易CDS。如果參考實體發生違約事件或掉期合同條款所界定的其他此類信用事件，公司有義務根據信用衍生工具履行義務，並根據對手方的選擇，要麼支付合同的參考金額減去拍賣確定的金額，要麼支付合同的參考金額，並作為回報在合同結算拍賣中以出售方式收回參考實體的違約或類似擔保。

到目前為止，還沒有任何違約事件或情況表明被點名的被提及的實體的信用質量下降，要求或建議公司必須在這些CDS下執行。公司在這些信用衍生工具下可能需要進行的未來支付的最高潛在金額僅限於參考證券的票面價值，即美元或相當於該衍生產品名義金額的歐元。“北美標準CDS合同”(“SNAC”)或“標準歐洲公司合同”(“STEC”)規定公司執行這些CDS銷售交易，其中不包括收回根據信貸衍生工具支付的金額的追索權條款。

該公司購買了30年期TIPS和其他主權債券，包括與通脹掛鈎的和非通脹掛鈎的，作為普通賬户投資，並進行資產或跨貨幣基礎掉期，從而在債券到期時以債券的指定貨幣向互換對手方支付債券的利息和本金，以換取固定的美元金額。如果將這些掉期與債券結合起來，就會形成一種淨頭寸，其目的是複製一種以美元計價的固定息現金債券，其收益率高於美國國債的收益率。

下表列出了公司衍生工具的數量披露情況，包括其他合同中要求作為衍生工具入賬的工具。

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按類別劃分的衍生工具

	2020年3月31日												截至2020年3月31日止的三個月
					公允價值
	名義金額				衍生資產				衍生負債				衍生產品淨收益(虧損)(2)
	(以百萬計)
衍生工具：
獨立衍生產品(1)：
股權合同：
期貨	$	6,317			$	2			$	5			$	220
掉期	12,947				585				124				3,778
備選方案	30,050				2,547				3,086				(3,851		)
利率合約：
掉期	22,896				2,475				343				3,578
期貨	26,713				—				—				1,988
互換	—				—				—				9
信貸合同：
信用違約互換	1,507				26				22				(1		)
其他獨立合同：
外幣合同	430				9				8				(2		)
保證金	—				107				171				—
抵押品	—				29				3,757				—
嵌入衍生產品：
GMIB再保險合同(3)	—				2,823				—				726
GMxB衍生特徵負債(4)	—				—				9,727				(1,198		)
SCS、SiO、MSO和IUL索引特徵(5)	—				—				(940		)		4,154
總衍生工具	$	100,860			$	8,603			$	16,303
衍生產品淨收益(損失)													$	9,401

______________

(1)	在合併資產負債表中的其他投資資產中報告。

(2)	在合併的收入(虧損)報表中列報的衍生產品淨收益(損失)。

(3)	報告於GMIB再保險合同資產在合併的資產負債表上。

(4)	在綜合資產負債表中報告的未來保單利益和其他投保人的負債。

(5)	在合併資產負債表中投保人賬户餘額中報告。

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按類別劃分的衍生工具

	2019年12月31日												截至2019年3月31日止的三個月
					公允價值
	名義金額				衍生資產				導數 負債				淨導數 收益(損失)(2)
	(以百萬計)
衍生工具：
獨立衍生產品(1)：
股權合同：
期貨	$	4,257			$	1			$	1			$	(762	)
掉期	17,156				9				281				(985		)
備選方案	47,861				5,098				1,752				1,111
利率合約：
掉期	23,793				468				526				648
期貨	20,901				—				—				56
互換	3,201				16				—				—
信貸合同：
信用違約互換	1,400				21				6				7
其他獨立合同：
外幣合同	559				12				9				10
保證金	—				155				—				—
抵押品	—				74				3,016				—
嵌入衍生產品：
GMIB再保險合同(3)					2,139				—				18
GMxB衍生特徵負債(4)	—				—				8,432				(408		)
SCS、SiO、MSO和IUL索引特徵(5)	—				—				3,268				(1,325		)
總衍生工具	$	119,128			$	7,993			$	17,291
衍生產品淨收益(損失)													$	(1,630	)

______________

(1)	在合併資產負債表中的其他投資資產中報告。

(2)	在合併的收入(虧損)報表中列報的衍生產品淨收益(損失)。

(3)	報告於GMIB再保險合同資產在合併的資產負債表上。

(4)	在綜合資產負債表中報告的未來保單利益和其他投保人的負債。

(5)	在合併資產負債表中投保人賬户餘額中報告。

股票及庫房期貨合約保證金

所有未償還的股票及國庫期貨合約2020年3月31日及2019年12月31日每天以現金進行交易所交易和淨結算。在…2020年3月31日及2019年12月31日(I)標準普爾500指數、羅素2000指數和新興市場指數，最初的保證金要求為：(1)標準普爾500指數、羅素2000指數和新興市場指數。$466百萬和$252百萬，(Ii)美國國債及超長債券的2年、5年及10年期美國國庫券，其初始保證金要求為$651百萬和$166百萬(Iii)歐元斯托克指數、富時100指數、Topix指數、ASX 200指數、歐洲指數、澳大利西亞指數和遠東指數(“EAFE”)，以及歐元/美元、英鎊/美元、澳元/美元和日元/美元的相應貨幣期貨，其初始保證金要求為$159百萬和$60百萬.

抵押品安排

該公司通常根據“國際互換和衍生工具協會總協議”(“ISDA主協議”)執行信用支持附件(“CSA”)，它與其每一個場外(“場外交易”)衍生交易對手方保持聯繫，要求以現金或高質量證券(如美國國庫券、美國政府和政府機構證券和投資級公司債券)的形式發行和接受擔保品。公司將所有衍生金融工具的公允價值與其對手方聯繫起來

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ISDA主協議和相關的CSA已經執行。在…2020年3月31日及2019年12月31日公司分別舉行了$3.8十億和$3.0十億交易對手交付的現金和證券抵押品，代表相關衍生協議的公允價值。不受限制的現金抵押品在其他投資資產中報告。該公司的擔保品$29百萬和$74百萬在…2020年3月31日及2019年12月31日分別在正常運作的其抵押品安排。

下表列出有關該公司抵銷金融資產及負債及衍生工具的資料2020年3月31日:

金融資產負債及衍生工具的抵銷

在…2020年3月31日

	確認總額				資產負債表中的總金額抵銷				資產負債表中的淨金額				資產負債表中未抵銷的毛額(3)				淨額
	(以百萬計)
資產：
衍生資產(1)	$	5,779			$	5,522			$	257			$	(162	)		$	95
其他金融資產	1,855				—				1,855				—				1,855
其他投資資產	$	7,634			$	5,522			$	2,112			$	(162	)		$	1,950
負債：
衍生負債(2)	$	7,354			$	5,522			$	1,832			$	—			$	1,832
其他金融負債	3,884				—				3,884				—				3,884
其他負債	$	11,238			$	5,522			$	5,716			$	—			$	5,716

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(1)	不包括投資管理和研究部門合併的VIEs/VES的衍生資產。

(2)	不包括投資管理和研究部門合併VIEs/VES的衍生負債。

(3)	主要是金融工具發送(持有)。

下表列出有關該公司抵銷金融資產及負債及衍生工具的資料2019年12月31日:

金融資產負債及衍生工具的抵銷

在…2019年12月31日

	確認總額				資產負債表中抵銷的總額				資產負債表中的淨金額				資產負債表中未抵銷的毛額(3)				淨額
	(以百萬計)
資產：
衍生資產(1)	$	5,852			$	5,466			$	386			$	(77	)		$	309
其他金融工具	2,394				—				2,394				—				2,394
其他投資資產	$	8,246			$	5,466			$	2,780			$	(77	)		$	2,703
負債：
衍生負債(2)	$	5,512			$	5,466			$	46			$	—			$	46
其他金融負債	3,924				—				3,924				—				3,924
其他負債	$	9,436			$	5,466			$	3,970			$	—			$	3,970

______________

(1)	不包括投資管理和研究部門合併的VIEs/VES的衍生資產。

(2)	不包括投資管理和研究部門合併VIEs/VES的衍生負債。

(3)主要是發(持)金融工具。

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商譽是指購貨價格超過在企業合併中獲得的可識別淨資產的估計公允價值。公司在12月31日的每一個年度報告期間以及在中期，如果事實或情況表明存在潛在的損害，則對商譽進行可收回性測試。

公司投資管理研究部門商譽賬面價值總計$4.6十億在…雙管齊下2020年3月31日和2019年12月31日，主要是由於其對AB的投資以及對AB的直接戰略收購，包括收購Sanford C.Bernstein，Inc.。

為了測試這種減值商譽，公司採用了一種折現現金流估值技術來衡量報告部門的公允價值，從AB目前的業務計劃預測中獲取基本現金流和假設，並調整結果以反映AB的非控制利益以及公司一級與其對AB投資的形式和結構有關的增税。 在2020年第一季度，由於金融市場的急劇下跌，AB的單價大幅度下降。因此，公司利用現金流量貼現估值技術，並考慮了結果和其他一些因素。 (包括目前的市場狀況)，並確定報告單位的公允價值超過其賬面價值2020年3月31日。因此，不存在商譽減損。公司將繼續監測和評估任何可能表明商譽受損的事件。

由於股份化，該公司於1992年設立了封閉區，以受益於該日生效的某些個別參與政策。封閉區的資產、負債和收益被明確確定，以支持參與的投保人。

分配給封閉街區的資產完全是為封閉塊投保人的利益而分配的，不會恢復到公司的利益。未經紐約州金融服務部(“NYDFS”)批准，不得在封閉區塊與公司普通賬户的其他部分、其任何單獨賬户或公司的任何附屬公司之間進行資產再分配、轉移、借款或貸款。封閉整塊資產和負債與一般賬户持有的類似資產和負債相同。有關封閉塊的更多信息，請參見注5。公司截至2019年12月31日止年度表10-K的合併財務報表.

本公司封閉區的財務資料摘要如下：

	2020年3月31日				2019年12月31日
	(以百萬計)
已結清的整體負債：
未來保單利益、投保人賬户餘額和其他	$	6,404			$	6,478
投保人股利義務	—				2
其他負債	76				38
已結束的整體負債共計	6,480				6,518
指定為封閉區的資產：
可供出售的固定到期日，按公允價值計算，扣除0美元和0美元的信貸損失備抵(攤銷費用為3，557美元和3，558美元)	3,684				3,754
房地產抵押貸款，扣除4美元和0美元的信貸損失備抵	1,742				1,759
政策性貸款	676				706
現金和其他投資資產	112				82
其他資產	133				145
指定給封閉街區的資產總額	6,347				6,446

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	2020年3月31日				2019年12月31日
	(以百萬計)
封閉區塊負債超過指定給封閉區塊的資產	133				72
包括在累計其他綜合收入(損失)中的數額：
未實現投資收益(損失)淨額，扣除投保人股息債務：0美元和(2)美元；扣除所得税：27美元和41美元	111				164
從封閉式整塊資產及負債中確認的最高未來收益	$	244			$	236

該公司關閉後的收入和支出如下：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
收入：
保險費和其他收入	$	42			$	48
投資收入淨額(損失)	66				67
投資收益(損失)，淨額	—				(1		)
總收入	108				114
福利和其他扣減：
投保人的利益和紅利	103				121
其他業務費用和費用	—				1
養卹金和其他扣減總額	103				122
所得税前淨收入(損失)	5				(8		)
所得税(費用)福利	—				(1		)
淨收入(損失)	$	5			$	(9	)

可變年金合同-GMDB、GMIB、GIB和gwbl及其他特點

該公司與GMDB、GMIB、GIB和gwbl有一定的可變年金合同，以及其他有效的保證如下之一的特性：

•	退還保費：福利是經常賬户價值或已付保險費(按提款調整)的更大金額；

•	棘輪：收益是經常賬户價值中最大的，已支付的保險費(按提款調整)，或在任何週年時最高的賬户價值，直至合同規定的年齡(按提款調整)；

•	彙總：收益是按合同規定的利率累積到指定年齡的經常賬户價值或已支付的保險費(按提款調整)的更大金額；

•	組合：福利是更大的棘輪福利或累積福利，其中可能包括五年或年度重置；或

•	提款：提款保證終身最高限額。

具有GMDB和GMIB特徵的可變年金合同負債 無過失保證騎士(“NLG”)特徵

下表概述了具有GMDB和GMIB特徵的、無NLG擔保乘客特性的可變年金合同負債的變化情況。直接合同(再保險割讓前)和假定合同的數額反映在未來保單福利和其他投保人負債的綜合資產負債表中。已轉讓合同的數額反映在綜合資產負債表中，數額來自再保險公司。

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具有GMDB和GMIB特徵和無NLG特徵的可變年金合同的負債變化

為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月

	GMDB												GMIB
	直接				假定				割讓				直接				假定				割讓
	(以百萬計)
2020年1月1日餘額	4,784				76				(105		)		4,691				187				(2,139		)
有償擔保福利	(111		)		(6		)		5				(74		)		(1		)		20
準備金的其他變動	379				2				(11		)		1,682				33				(704		)
2020年3月31日結餘	$	5,052			$	72			$	(111	)		$	6,299			$	219			$	(2,823	)
2019年1月1日結餘	4,659				82				(113		)		3,743				184				(1,732		)
有償擔保福利	(118		)		(6		)		4				(56		)		(1		)		21
準備金的其他變動	129				1				—				55				(1		)		(29		)
2019年3月31日結餘	$	4,670			$	77			$	(109	)		$	3,742			$	182			$	(1,740	)

嵌入及獨立保險衍生工具的負債

GMxB衍生特徵的負債、SCS、SiO、MSO和IUL指數特徵的負債以及GMIB再保險合同的資產和負債被視為嵌入或獨立的保險衍生品，並按公允價值報告。有關這些嵌入或獨立的保險衍生工具的資產及負債的公允價值，請參閲附註8.

賬户價值和風險淨額

具有GMDB和GMIB功能的直接和假定可變年金合同的賬户價值和風險淨額(“NAR”)2020年3月31日按擔保類型顯示在下表中。對於與GMDB功能的合同，死亡時的NAR是GMDB功能超過相關帳户值的金額。對於與GMIB特徵的合同，在發生年金化的情況下，NAR是指GMIB福利的現值超過相關賬户價值的數額，同時考慮到當前年金購買率與GMIB擔保年金購買率之間的關係。由於具有GMDB特性的可變年金合同也可能在同一合同中提供GMIB擔保，因此GMDB和GMIB列出的金額並不是相互排斥的。

具有GMDB和GMIB特徵的直接可變年金契約

在…2020年3月31日

	擔保類型
	退還保費				棘輪				捲起				組合				共計
	(百萬美元，年齡和利率除外)
具有GMDB功能的可變年金合同
對以下項目進行直接投資的賬户價值：
普通帳户	$	14,662			$	92			$	58			$	176			$	14,988
單獨帳户	40,733				7,887				2,607				27,713				78,940
總帳户價值	$	55,395			$	7,979			$	2,665			$	27,889			$	93,928
風險淨額，毛額	$	715			$	877			$	2,296			$	22,881			$	26,769
風險淨額，扣除再保險金額	$	715			$	857			$	1,647			$	22,881			$	26,100
投保人的平均年齡(以年份為單位)	51.1				67.8				74.4				69.6				55.1
70歲以上投保人百分比	10.7		%		46.4		%		68.7		%		51.6		%		19.5		%
合約規定的利率範圍	N/A				N/A				3% - 6%				3% - 6.5%				3% - 6.5%

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	擔保類型
	退還保費				棘輪				捲起				組合				共計
	(百萬美元，年齡和利率除外)
具有GMIB功能的可變年金契約
投資於：
普通帳户	$	—			$	—			$	18			$	228			$	246
單獨帳户	—				—				20,724				29,476				50,200
總帳户價值	$	—			$	—			$	20,742			$	29,704			$	50,446
風險淨額，毛額	$	—			$	—			$	1,360			$	17,568			$	18,928
風險淨額，扣除再保險金額	$	—			$	—			$	425			$	15,774			$	16,199
投保人的平均年齡(以年份為單位)	N/A				N/A				68.9				69.7				69.6
年化前的加權平均年數	N/A				N/A				1.6				0.3				0.4
合約規定的利率範圍	N/A				N/A				3% - 6%				3% - 6.5%				3% - 6.5%

具有GMDB和GMIB特徵的假定可變年金合同

在…2020年3月31日

	擔保類型
	退還保費				棘輪				捲起				組合				共計
	(百萬美元，年齡和利率除外)
具有GMDB功能的可變年金合同
再保險賬户價值	$	776			$	4,352			$	225			$	946			$	6,299
假定的風險淨額	$	13			$	627			$	22			$	263			$	925
投保人的平均年齡(以年份為單位)	68				73				78				76				73
70歲以上投保人百分比	46.3		%		65.2		%		80.7		%		75.8		%		65.0		%
合約規定的利率範圍(1)	N/A				N/A				3%-10%				5%-10%				3%-10%
具有GMIB功能的可變年金契約
再保險賬户價值	$	744			$	37			$	190			$	956			$	1,927
假定的風險淨額	$	2			$	3			$	46			$	445			$	496
投保人的平均年齡(以年份為單位)	72				74				72				69				71
70歲以上投保人百分比	65.1		%		62.8		%		61.5		%		53.8		%		59.1		%
合約規定的利率範圍	N/A				N/A				3.3%-6.5%				6%-6%				3.3%-6.5%

______________

(1)	一般來説，對於合約利率最高的保單(10%)，利率只適用於發行後的頭10年，而現在已過。

有關公司GMDB和GMIB風險敞口再保險計劃的更多信息，請參見注中的“再保險”11 公司截至2019年12月31日止年度表10-K的合併財務報表.

按投資類別分列的具有GMDB和GMIB特徵的可變年金合同的單獨賬户投資

具有GMDB和GMIB功能的可變年金合同的總賬户價值包括分配給擔保利息期權的金額，這是普通賬户的一部分，以及通過不同賬户投資於可變保險信託的可變投資期權。下表按主要投資類別列出了按主要投資類別分列的資產公允價值總額，這些資產由支持GMDB和GMDB的可變年金合同的單獨賬户持有。

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GMIB特徵。資產的投資業績影響相關的賬户價值，從而影響與GMDB和GMIB相關的NAR利益和擔保。由於公司的可變年金合同提供GMDB和GMIB功能，GMDB和GMIB金額並不相互排斥。

可變保險信託基金投資

	2020年3月31日								2019年12月31日
共同基金類型	GMDB				GMIB				GMDB				GMIB
	(以百萬計)
衡平法	$	32,913			$	13,765			$	42,489			$	17,941
固定收益	5,151				2,680				5,263				2,699
平衡	39,965				33,483				45,871				38,445
其他	911				272				865				263
共計	$	78,940			$	50,200			$	94,488			$	59,348

GMDB、GMIB、GIB等特徵的套期保值程序

該公司有一個計劃，旨在對衝某些風險，首先與GMDB功能和GMIB功能的累積系列可變年金產品。該方案還擴大到包括其他保障福利，因為這些福利已經提供。該方案利用衍生品合同，如交易所交易的股票、貨幣和利率期貨合同、總回報和(或)股票掉期、利率掉期和最低合約、互換、方差互換以及股票期權等，共同管理這些合同，以減少資本市場波動造成的擔保收益風險敞口的不利變化對經濟的影響。目前，該項目對2001年以後銷售的產品進行了一定程度的經濟風險對衝，但這些風險沒有從外部再保險。

這些項目不符合套期保值會計處理的條件。因此，在這些方案中使用的衍生產品合同的收益(損失)，包括公允價值的當期變化，在其發生期間的淨衍生收益(損失)中得到確認，並可能導致收入(損失)的波動。

可變及利息敏感的人壽保險保單-nlg

在可變和利息敏感的人壽保險保單中包含的NLG功能使其在保單價值不足以支付當時到期的每月費用的情況下繼續有效。只要該政策符合合約規定的保費資助測試及某些其他規定，該非政府聯絡小組便會繼續有效。

下表彙總了未來保單福利和其他投保人在綜合資產負債表中負債的公允價值變化。

	直接責任(1)
	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
1月1日結餘(2)	897				812
有償擔保福利	(13		)		(7		)
準備金的其他變動	41				20
3月31日餘額，	$	925			$	825

______________

(1)	在提交的任何期間都沒有再保險金額。

(2)	2020年3月31日的期初餘額減少了$22百萬以反映2019年12月31日轉入待售資產的餘額.

會計準則確立了公允價值等級，要求一個實體在計量公允價值時最大限度地利用可觀測的投入，儘量減少使用不可觀測的投入，並確定可用於計量公允價值的三個投入層次：

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一級	活躍市場中相同票據的未調整報價。一級公允價值通常得到市場交易的支持，這些交易的發生頻率和數量足以持續提供定價信息。

二級	一級以外的可觀測的投入，例如類似工具的報價、非活躍市場的報價以及可直接觀察或可由可觀測的市場數據證實的模型衍生估值的投入。

三級	由很少或根本沒有市場活動支持的無法觀察的投入，往往需要重大的管理判斷或估計，例如一個實體自己對現金流量或市場參與者在為資產或負債定價時使用的其他重要價值組成部分所作的假設。

該公司使用未經調整的市場價格來衡量那些在金融市場上活躍交易的工具的公允價值。在沒有報價的情況下，採用現值或其他估價方法來衡量公允價值。公允價值的確定是根據現有的市場信息和對金融工具的判斷，包括對預期未來現金流量的時間和數額的估計以及對手方的信用狀況，在特定的時間點作出的。這種調整並不反映出公司一次出售某一特定金融工具可能造成的任何溢價或折扣，也不考慮實現未實現損益的税收影響。在許多情況下，公允價值無法通過與獨立市場的直接比較得到證實，所披露的價值也無法在票據的立即結算中實現。

管理層負責確定按公允價值進行的投資價值以及輔助方法和假設。根據各種服務協議的條款，公司通常利用獨立的估值服務提供商來收集、分析和解釋市場信息，並根據有關方法和對個別證券的假設得出公允價值。這些獨立的估值服務提供者通常從多個來源獲取有關市場交易和其他關鍵估值模型投入的數據，並通過使用被廣泛接受的估值模型，為已要求公允價值的單個證券提供單一的公允價值計量。如下文對具體資產類別所作的進一步説明，這些投入包括但不限於近期可比證券交易和交易的市場價格、基準收益率、利率收益率曲線、信貸利差、類似證券的報價以及適用的其他市場可觀測信息。還考慮了被估價證券的具體屬性，包括其期限、利率、信用評級、工業部門，以及在適用情況下，抵押品質量和其他特定證券或發行人的信息。當沒有足夠的市場可觀察信息來衡量公允價值時，公司將要求瞭解這些證券的經紀人提供不具約束力的報價，或者採用內部估值模型。從獨立估值、服務提供者和經紀人以及內部建模或以其他方式估算的公允價值將被評估是否合理。

按公允價值定期計量的資產和負債

按公允價值定期計量的資產和負債概述如下。在…2020年3月31日及2019年12月31日，不需要在非經常性的基礎上按公允價值計量資產。只有在發生減值或其他事件時，才需要對某些資產(包括不動產的商譽和抵押貸款)進行非經常性的公允價值計量。在記錄這些公允價值計量時，必須在公允價值層次結構中對其進行分類和披露。

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公允價值計量2020年3月31日 (1)

	一級				2級				三級				共計
	(以百萬計)
資產
投資
固定到期日，AFS：
法人(2)	$	—			$	47,137			$	1,185			$	48,322
美國財政部、政府和機構	—				18,633				—				18,633
各州和政治分部	—				689				36				725
外國政府	—				498				—				498
住宅按揭(3)	—				184				—				184
資產支持(4)	—				1,356				40				1,396
商業抵押貸款	—				39				—				39
可贖回優先股	252				272				—				524
固定到期日共計	252				68,808				1,261				70,321
其他股權投資	12				—				87				99
交易證券	438				6,059				37				6,534
其他投資資產：
短期投資	—				142				—				142
合併VIEs/VES的資產	98				365				16				479
掉期	—				2,594				—				2,594
信用違約互換	—				4				—				4
期貨	(3		)		—				—				(3		)
備選方案	—				(539		)		—				(539		)
互換	—				—				—				—
其他投資資產共計	95				2,566				16				2,677
現金等價物	9,026				—				—				9,026
隔離證券	—				2,013				—				2,013
GMIB再保險合同資產	—				—				2,823				2,823
單獨賬户資產(5)	102,853				2,632				—				105,485
總資產	$	112,676			$	82,078			$	4,224			$	198,978
負債
GMxB導數特徵負債	$	—			$	—			$	9,727			$	9,727
SCS、SiO、MSO和IUL索引特徵的責任	—				(940		)		—				(940		)
合併後的VIEs和VOE的負債	1				19				—				20
或有付款安排	—				—				24				24
負債總額	$	1			$	(921	)		$	9,751			$	8,831

______________

(1)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

(2)	公司固定期限包括公共和私人發行。

(3)	包括公開交易的代理機構、傳遞證券和擔保義務。

(4)	包括由次級抵押貸款和其他資產類型提供擔保的信用分拆證券和信用租户貸款。

(5)	公允價值等級中包括的單獨賬户資產不包括對作為實用權宜之計計算每股資產淨值的實體的投資。這類投資被排除在公允價值等級之外，包括對房地產和商業抵押貸款的投資。在…2020年3月31日，這類投資的公允價值是$361百萬.

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公允價值計量2019年12月31日 (1)

	一級				2級				三級				共計
	(以百萬計)
資產
投資
固定到期日，AFS：
法人(2)	$	—			$	46,942			$	1,257			$	48,199
美國財政部、政府和機構	—				15,394				—				15,394
各州和政治分部	—				666				39				705
外國政府	—				492				—				492
住宅按揭(3)	—				191				—				191
資產支持(4)	—				749				100				849
商業按揭(3)	—				—				—				—
可贖回優先股	239				274				—				513
固定到期日共計	239				64,708				1,396				66,343
其他股權投資	13				—				97				110
交易證券	500				6,495				36				7,031
其他投資資產：
短期投資	—				490				—				490
合併VIEs/VES的資產	132				457				17				606
掉期	—				(327		)		—				(327		)
信用違約互換	—				15				—				15
備選方案	—				3,346				—				3,346
互換	—				16				—				16
其他投資資產共計	132				3,997				17				4,146
現金等價物	3,497				—				—				3,497
隔離證券	—				1,095				—				1,095
GMIB再保險合同資產	—				—				2,139				2,139
單獨賬户資產(5)	123,432				2,892				—				126,324
總資產	$	127,813			$	79,187			$	3,685			$	210,685
負債
GMxB導數特徵負債	$	—			$	—			$	8,432			$	8,432
SCS、SiO、MSO和IUL索引特徵的責任	—				3,268				—				3,268
合併後的VIEs和VOE的負債	1				9				—				10
或有付款安排	—				—				23				23
負債總額	$	1			$	3,277			$	8,455			$	11,733

______________

(1)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

(2)	公司固定期限包括公共和私人發行。

(3)	包括公開交易的代理機構、傳遞證券和擔保義務。

(4)	包括由次級抵押貸款和其他資產類型提供擔保的信用分拆證券和信用租户貸款。

(5)	公允價值等級中包括的單獨賬户資產不包括對作為實用權宜之計計算每股資產淨值的實體的投資。這類投資被排除在公允價值等級之外，包括對房地產和商業抵押貸款的投資。在…2019年12月31日，這類投資的公允價值是$356百萬.

公共固定期限

公司公開固定到期日的公允價值一般基於從獨立估值服務提供商那裏獲得的價格，公司根據歷史定價經驗和供應商專業知識，按資產類型維持供應商等級制度。雖然每種證券通常由多個獨立估值服務提供商定價，但公司最終根據各自資產類型使用從獨立估值服務提供商收到的最高價格，但有限例外。為了驗證合理性，

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具有相關專門知識的人也通過與直接觀察到的近期市場交易進行比較，對價格進行內部審查。按照公允價值等級，以這種方式確認的公共固定期限一般反映在第2級內，因為它們主要是基於對類似資產和/或其他市場可觀測投入的可觀察定價。

私人固定期限

該公司私人固定期限的公允價值是根據從獨立估值服務提供商獲得的價格確定的。未從獨立估值服務提供商獲得的價格是通過使用貼現現金流模型或市場可比公司估值技術確定的。在某些情況下，這些模型使用可觀察的投入，貼現率基於從活躍於初級和二級交易的私營市場中介機構收集的利差調查平均數，其中考慮到發行人的信貸質量和工業部門以及與私人存款有關的流動性減少。一般而言，這些證券反映在第2級內。對於某些私人固定期限，貼現現金流模型或市場可比的公司估值技術也可能包含不可觀測的投入，這反映了公司本身對市場參與者在對資產定價時所使用的投入的假設。如果管理部門確定這種不可觀測的輸入對證券的公允價值計量具有重要意義，則一般進行三級分類。

獨立衍生頭寸

中披露的公司獨立衍生工具頭寸的公允價值淨額附註4通常是基於從獨立的估值服務提供商那裏獲得的價格，或者是通過將公認供應商的市場投入應用到行業標準定價模型中來得出的。這些衍生合約大部分在場外衍生產品市場交易，並按第2級分類。在場外市場買賣的衍生資產及負債的公允價值，是使用需要使用衍生工具合約條款及多個市場投入(包括利率、價格及指數)以產生連續收益率或價格曲線的量化模型來釐定的，包括隔夜指數掉期(OIS)曲線，以及波動係數，然後應用於對頭寸的估值。市場投入的優勢被積極引用，並可通過外部來源加以驗證，或可靠地內插(如果觀察不到的話)。

公司金融工具的等級分類

1級金融工具

列為一級的投資主要包括可贖回優先股、交易證券、現金等價物和單獨賬户資產。被歸類為一級的公允價值計量包括固定到期日的交易所交易價格、股票證券和衍生產品合同，以及交易認購和贖回由單獨賬户持有的共同基金股份的淨資產價值。被列為一級的現金等價物包括貨幣市場賬户、隔夜商業票據和最初期限在三個月或更短時間內購買的高流動性債務工具，由於其短期性質，它們以成本作為公允價值計量的代理。

被列為二級的金融工具

歸類為二級的投資按公允價值定期計量，主要包括美國政府和機構證券以及某些公司債務證券，如公共和私人固定期限。由於這些證券一般不容易獲得或無法獲得市場報價，其公允價值計量辦法是利用涉及可比證券的市場交易產生的相關信息來確定的，而且往往基於模型定價技術，即利用與證券期限相稱的適當的經部門調整的信貸息差，有效地將預期現金流量折現為現值，同時考慮到發行人特有的信貸質量和流動性。分類為二級的隔離證券是美國國庫券，由AB在一個特別的儲備銀行託管賬户中隔離，以滿足經紀客户的專屬利益，這是“交易法”第15c3-3條的要求，公允價值是根據二級市場的報價計算的。

通常用於衡量被列為二級證券的公允價值的可觀察投入包括基準收益率、報告的二級交易、發行人利差、基準證券和其他參考數據。在可用的情況下，以及在適當的情況下，還會使用額外的可觀測輸入，用於某些證券類型，如提前還款、違約和抵押品信息，以衡量抵押貸款和資產支持證券的公允價值。該公司的AAA級抵押貸款和資產支持證券被歸類為二級證券，市場對其定價模型的可觀察性得到了這些部門足夠的(儘管最近是收縮的)市場活動的支持。

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某些公司產品，如SCS和Equi-Vest可變年金產品、IUL和一些壽險合同中的MSO基金提供投資期權，使合同所有人能夠參與指數、ETF或商品價格的執行。這些投資期權，視產品和所選指數而定，目前可以有一、三年、五年或六年的期限，規定參與特定指數、ETF或商品價格變動，直至某一部門宣佈的最高利率。在某些因產品而異的條件下，例如在整個期間持有這些部分，這些部分還保護投保人免受與這些指數、ETF或商品價格有關的一些或所有負面投資業績的影響。這些投資期權定義了公式化的負債金額，這些部分準備金的期權部分的現值被記為二級嵌入衍生品。這些嵌入衍生品的公允價值是基於獨立估值服務提供商提供的數據。

3級金融工具

該公司被列為三級的投資主要包括公司債務證券，如私人固定期限和資產支持證券。在估價等級的第3級內對公允價值計量進行分類的決定一般是基於不可觀測因素對整個公允價值計量的重要性。第3級分類包括固定到期日，從經紀人那裏獲得指示性定價，否則無法證實市場可觀測數據。

該公司還對其可變年金產品發放某些福利，這些產品被視為衍生產品，也被視為三級。GMIBNLG功能允許投保人在合同賬户價值耗盡和NLG功能激活時，根據適用於合同福利基礎的預定年金購買率，獲得保證的最低壽命年金付款。GMWB功能允許投保人在合同有效期內至少提取一個基於合同福利基礎的金額。gwbl功能允許投保人在合同有效期內每年提取基於合同福利基礎的金額的指定年度百分比。GMAB功能將指定期限結束時的合同賬户價值提高到GMAB基礎上。GIB功能提供基於預定年金購買率的終身年金(如果合同賬户價值耗盡時)。此終身年金基於應用於GIB基準的預定年金購買率。

第三級還包括GMIB再保險合同資產，這些資產作為衍生合同入賬，GMIB再保險合同資產和負債的公允價值反映了在一系列市場一致的經濟情景下再保險保費和回收的現值以及風險利潤率，而GMxB衍生產品負債反映的是預期未來支付(福利)減去費用的現值，減去按GMxB衍生特徵在一系列市場-一致的經濟情景下的負債-的風險利潤率和不履約風險調整後的費用。

GMIB再保險合同資產和GMxB衍生特徵負債的估值包含了與投保人行為、風險利潤率和權益分離賬户基金的預測有關的重大不可觀測的假設。在確定GMIB再保險合同資產和GMxB衍生特徵負債頭寸的公允價值時，分別考慮了交易方和公司的信用風險，同時考慮到抵押品安排的影響。對非履約風險互換曲線進行增量調整，以反映GMIB再保險合同資產和負債的公允價值以及GMIBNLG特徵，以反映對手方和公司的支付索賠評級。由於GMIBNLG特性獨特且持續時間長，因此對股票波動進行了調整，以消除與較長期限相關的非流動性偏差，並將風險利潤率應用於非資本市場對GMIBNLG估值的投入。

在考慮抵押品安排後，該公司將其GMIB再保險合同資產的公允價值降低了$381百萬和$110百萬在…2020年3月31日及2019年12月31日分別確認增量對手方不履行風險，降低其gmib再保險合同負債的公允價值。$74百萬和$25百萬在…2020年3月31日及2019年12月31日分別承認其自身遞增的不履行風險.

根據精算計算的擔保價值和當前投保人賬户價值的比較，在合同一級調整違約率，其中包括考慮退回費用等其他因素。一般來説，在適用自首費用的時期，誤差率被假定較低。當保證金額大於帳户價值時，動態遞減函數降低了基準遞減率，因為貨幣合同中的金額不太可能失效。對於對嵌入的衍生產品進行估值，在預測現金流量的整個期間，遞減率是不同的。

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該公司的三級負債包括與2016年和2019年AB收購相關的或有付款安排。在每個報告日，AB公司使用無法觀察到的市場數據輸入，根據收入和貼現率預測，估計預期支付的或有代價的公允價值，這些數據包括在估值等級的第三級。該公司的合併VIEs/VES持有被歸類為三級的投資，主要是在沒有評級的情況下定價的公司債券、銀行貸款、非機構抵押貸款義務和資產支持證券。

2至3級之間的金融工具轉讓

在截至2020年3月31日止的三個月，美國戰地服務團固定期限，公允價值為$126百萬從第3級轉移到第2級，主要是因為有貿易活動和(或)市場可觀察的投入來衡量和驗證其公允價值。此外，AFS固定期限的公允價值為$0百萬從二級轉移到三級。這些轉移總計大約代表0.6%佔總股本的比例2020年3月31日.

在截至2019年3月31日止的三個月，美國戰地服務團固定期限，公允價值為$69百萬從第3級轉移到第2級，主要是因為有貿易活動和(或)市場可觀察的投入來衡量和驗證其公允價值。此外，AFS固定期限的公允價值為$17百萬美元從二級轉移到三級。這些轉移總計大約代表0.6%佔總股本的比例2019年3月31日.

下表列出所有三級資產和負債的對賬情況2020年3月31日和2019年3月31日分別：

3級儀器-公允價值計量

	企業				州和 政治 分區				資產- 背背
	(以百萬計)
餘額，2020年1月1日	$	1,257			$	39			$	100
已實現和未實現的收益和(損失)總額，包括：
淨收入(損失)如下：
投資收入淨額(損失)	1				—				—
投資收益(損失)，淨額	(2		)		—				—
小計	(1		)		—				—
其他綜合收入(損失)	(61		)		(3		)		(8		)
購貨	61				—				48
銷售	(45		)		—				—
轉入第3級(1)	—				—				—
調出第3(1)級	(26		)		—				(100		)
餘額，2020年3月31日	$	1,185			$	36			$	40
2019年1月1日結餘	$	1,186			$	39			$	519
已實現和未實現的收益和(損失)總額，包括：
淨收入(損失)如下：
投資收入淨額(損失)	1				—				—
投資收益(損失)，淨額	—				—				—
小計	1				—				—
其他綜合收入(損失)	9				1				4
購貨	70				—				11
銷售	(34		)		—				—
轉入第3級(1)	17				—				—
調出第3(1)級	(69		)		—				—
餘額，2019年3月31日	$	1,180			$	40			$	534

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(1)	在期初公允價值中反映了轉入/退出三級敍級的情況。

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	其他股權投資				GMIB再保險 合同資產				單獨賬户資產				GMxB衍生特徵負債				或有付款安排
	(以百萬計)
餘額，2020年1月1日	$	150			$	2,139			$	—			$	(8,432	)		$	(23	)
已實現和未實現收益(損失)，包括在淨收入(損失)中：
投資收益(損失)，淨額	7				—				—				—				—
衍生產品淨收益(虧損)，不包括非業績風險	—				955				—				(3,884		)		—
不履行風險(1)	—				(229		)		—				2,686				—
已實現和未實現收益(損失)共計	7				726				—				(1,198		)		—
其他綜合收入(損失)	(7		)		—				—				—				—
採購(2)	2				10				—				(111		)		—
銷售(3)	(11		)		(20		)		—				14				—
定居點(4)	—				—				—				—				—
估計數的變化(5)	—				(32		)		—				—				—
與合併後的VIEs/VES有關的活動	(1		)		—				—				—				(1		)
轉入第3級(6)	—				—				—				—				—
調出第3(6)級	—				—				—				—				—
餘額，2020年3月31日	$	140			$	2,823			$	—			$	(9,727	)		$	(24	)
2019年1月1日結餘	$	165			$	1,732			$	21			$	(5,614	)		$	(7	)
已實現和未實現收益(損失)，包括在淨收入(損失)中：
投資收益(損失)，淨額	—				—				—				—				—
衍生產品淨收益(虧損)，不包括非業績風險	—				(11		)		—				63				—
不履行風險(1)	—				29				—				(470		)		—
已實現和未實現收益(損失)共計	—				18				—				(407		)		—
其他綜合收入(損失)	—				—				—				—				—
採購(2)	2				11				4				(111		)		—
銷售(3)	—				(21		)		—				6				—
定居點(4)	—				—				(1		)		—				—
估計變化	—				—				—				—				—
與合併後的VIEs/VES有關的活動	(1		)		—				—				—				—
轉入第3級(6)	—				—				—				—				—
調出第3(6)級	(29		)		—				(1		)		—				—
2019年3月31日結餘	$	137			$	1,740			$	23			$	(6,126	)		$	(7	)

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(1)	公司的非履約風險是通過淨衍生產品收益(虧損)來記錄的.

(2)	對於GMIB再保險合同資產，以及GMxB衍生特徵負債，代表了歸屬費用。

(3)	對於GMIB再保險合同資產，代表從再保險公司收回，而GMxB衍生特徵負債則代表已支付的福利。

(4)	就或有付款安排而言，它是根據該安排支付的款項。

(5)	對於GMIB再保險合同資產，是從再保險公司到期的款項中轉移出來的。

(6)	轉入/退出三級分類反映在期初公允價值中.

下表詳細列出未實現收益(損失)的變化情況。截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月按類別分列的3級資產和負債仍保持在2020年3月31日和2019年3月31日分別。

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3級儀器未實現損益的變化

	淨收入(損失)
	衍生產品淨收益(損失)				保監處
	(以百萬計)
二0二0年三月三十一日舉行：
未實現收益(損失)的變化：
固定到期日
企業	$	—			$	(61	)
國家和政治分支	—				(2		)
資產支持	—				(8		)
固定到期日共計	—				(71		)
GMIB再保險合同	726				—
GMxB衍生特徵負債	(1,198		)		—
共計	$	(472	)		$	(71	)
2019年3月31日舉行：
未實現收益(損失)的變化：
固定到期日
企業	$	—			$	9
國家和政治分支	—				1
資產支持	—				4
固定到期日共計	—				14
GMIB再保險合同	18				—
GMxB衍生特徵負債	(408		)		—
共計	$	(390	)		$	14

關於三級公允價值計量的定量和定性信息

下表披露按資產和負債類別分列的3級公允價值計量的定量信息2020年3月31日及2019年12月31日分別。

關於第三級公允價值計量的定量信息2020年3月31日

	公平 價值				估價 技術		顯着 不可觀測輸入		範圍		加權平均(2)
	(以百萬計)
資產：
投資：
固定到期日，AFS：
企業	$	63			矩陣定價模型		基準價差		15-580 bps		264 bps
	1,034				市場可比 公司		EBITDA倍數 貼現率 現金流倍數		3.2x-31.5x 6.0% - 25.2% 0.8x-25.8x		14.0x 10.1% 11.1x
其他股權投資	37				貼現現金流		收益倍數 折扣率 折扣年		8.0x 10.0% 11
GMIB再保險合同資產	2,823				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本 死亡率(1)： 0-40歲 41-60歲 61-115歲		144-293 bps 0.8% - 10% 0.0% - 8.0% 0.0% - 49.0% 20.0% - 37.0% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.54% 0.42% - 42.20%		233 bps 1.56% 1.19% 6.59% 27% 所有年齡2.71%

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	公平 價值				估價 技術		顯着 不可觀測輸入		範圍		加權平均(2)
負債：
GMIBNLG	9,308				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 年化 死亡率(1)： 0-40歲 41-60歲 61-115歲		304 bps 0.8% - 19.9% 0.3% - 11.0% 0.0% - 100% 0.01% - 0.19% 0.06% - 0.53% 0.41% - 41.39%		2.75% 1.21% 6.46% 所有年齡1.34%
假定GMIB再保險合同	218				貼現現金流		不履行風險 誤差率 戒斷率(0-85歲) 戒斷率(86歲以上) 利用率 波動率-股本		201-419 bps 1.1% - 11.1% 0.6% - 22.2% 1.1% - 100.0% 0.0% - 30.0% 20.0% - 37.0%		357 bps 1.56% 所有年齡1.19% 6.59% 27%
Gwbl/GMWB	146				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本		304 bps 0.8% - 10.0% 0.0% - 7.0% 啟動後100% 20.0% - 37.0%		1.75% 1.19% 27%
GIB	38				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本		304 bps 1.2% - 19.9% 0.0% - 8.0% 0.0% - 100.0% 20.0% - 37.0%		1.75% 1.19% 6.59% 27%
GMAB	17				貼現現金流		不履行風險 誤差率 波動率-股本		304 bps 1.0% - 10.0% 20.0% - 37.0%		1.75% 27%

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(1)	死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。死亡率假設是基於公司和行業經驗的結合。還應用了死亡率改進假設。對於任何特定的合同，死亡率在預測現金流量的整個期間都有所不同，以便對嵌入的衍生產品進行估值。

(2)	對於過期、提款和使用，費率是按計數加權的，死亡率加權平均率是所有年齡加起來的，而對於提款，加權平均數是根據部分提款和一美元兑一美元提款的估計比例計算的。

關於第三級公允價值計量的定量信息2019年12月31日

	公平 價值				估價 技術		顯着 不可觀測的輸入		範圍		加權平均
	(以百萬計)
資產：
投資：
固定到期日，AFS：
企業	$	57			矩陣定價模型		基準價差		65-580 bps		184 bps
	1,025				市場可比公司		EBITDA倍數 貼現率 現金流倍數		3.3x-56.7x 3.9% - 16.5% 0.8x-48.1x		14.3x 10.0% 10.7x
其他股權投資	36				貼現現金流		收益倍數 折扣因素 折扣年		8.0x 10.0% 11
GMIB再保險合同資產	2,139				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本 死亡率(1)： 0-40歲 41-60歲 60至115歲		55-109 bps 0.8% - 10% 0.0% - 8.0% 0.0% - 49.0% 9.0% - 30.0% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.54% 0.42% - 42.20%

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	公平 價值				估價 技術		顯着 不可觀測的輸入		範圍		加權平均
負債：
GMIBNLG	8,128				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 年化率 死亡率(1)： 0-40歲 41-60歲 60至115歲		124 bps 0.8% - 19.9% 0.3% - 11.0% 0.0% - 100% 0.01% - 0.19% 0.06% - 0.53% 0.41% - 41.39%
假定GMIB再保險合同	186				貼現現金流		不履行風險 誤差率 戒斷率(0-85歲) 戒斷率(86歲以上) 利用率 波動率-股本		61-141 bps 1.1% - 11.1% 0.6% - 22.2% 1.1% - 100.0% 0.0% - 30.0% 9.0% - 30.0%
Gwbl/GMWB	109				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本		124 bps 0.8% - 10.0% 0.0% - 7.0% 啟動後100% 9.0% - 30.0%
GIB	5				貼現現金流		不履行風險 誤差率 提款率 利用率 波動率-股本		124 bps 1.2% - 19.9% 0.0% - 8.0% 0.0% - 100.0% 9.0% - 30.0%
GMAB	4				貼現現金流		誤差率 波動率-股本		1.0% - 10.0% 9.0% - 30.0%

______________

(1)	死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。死亡率假設是基於公司和行業經驗的結合。還應用了死亡率改進假設。對於任何特定的合同，死亡率在預測現金流量的整個期間都有所不同，以便對嵌入的衍生產品進行估值。

沒有定量投入的三級金融工具

某些私人發行的有限制交易活動的債務證券

不包括在上表中2020年3月31日及2019年12月31日分別是$267百萬和$428百萬在第3級公允價值的投資計量中，公司沒有為其開發基本的數量投入，也沒有現成的。這些投資主要包括某些私人發行的、交易活動有限的債務證券，包括住宅抵押貸款和資產支持工具，它們的公允價值通常反映了從獨立估值服務提供商那裏獲得的未經調整的價格，以及從公認為市場參與者的第三方經紀商那裏獲得的指示性、不具約束力的報價。從這些定價來源收到的公允價值金額的大幅增加或減少，可能導致公司報告這些三級投資的公允價值計量顯著高於或降低。

•	私募證券的公允價值是通過應用矩陣定價模型或市場可比公司價值技術來確定的。矩陣定價模型估值技術中不可觀測的重要投入是在行業特定基準收益率曲線上的傳播。一般來説，息差的增加或減少將導致這些證券的公允價值計量發生反向變動。貼現率是市場上不可觀測的重要投入，可比較的公司估值技術。一般來説，貼現率的大幅增加(下降)將導致這些證券的公允價值計量顯著降低(更高)。

•	被歸類為三級的住宅抵押貸款支持證券主要由交易活躍程度較低的非代理證券組成.包括在上表中2020年3月31日及2019年12月31日沒有第三級證券是通過矩陣定價模型來確定的，而在美國國債曲線上的利差是對定價結果最顯著的不可觀測的輸入。一般來説，息差的變化會導致這些證券的公允價值計量發生反向變動。

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•	被歸類為三級的資產支持證券主要包括非機構抵押貸款信託證書，包括次級抵押貸款和Alt-A票據、信用租户貸款和設備融資。包括在上表中2020年3月31日及2019年12月31日沒有一種證券是由矩陣定價的應用所決定的，而在美國國債曲線上的利差是對定價結果最顯著的不可觀測的輸入。利差大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。

其他股權投資

列為三級的其他股權投資包括技術、媒體和電信行業的報告實體風險資本證券。這些證券的公允價值計量包括不可觀測的重大投入，包括企業對收入倍數的價值，以及考慮流動性和各種風險因素的貼現率。企業價值對收入的大幅增加(減少)-單獨多項投入-將導致公允價值計量顯著提高(較低)。貼現率的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。

GMIB再保險合同資產與GMxB衍生特徵負債

關於GMIB三級再保險合同資產的公允價值計量和上表中確定的第三級負債的重要不可觀測的投入是使用公司數據編制的。

在公司的GMIB再保險合同資產的公允價值計量中使用的重要的不可觀測的輸入是遞減率、退出率和GMIB利用率。GMIB利用率的大幅提高或單獨遞減或退出將傾向於增加GMIB再保險合同資產。

GMIB再保險合同資產和負債的公允價值計量包括動態失效和GMIB利用假設，其中預計合同失效和GMIB利用情況反映了合同風險的預測淨額。隨着合同風險淨額的增加，假定的違約率減少，GMIB利用率增加。波動性的增加將增加資產和負債。

在對公司的GMIBNLG負債進行公允價值計量時，所使用的重要的不可觀測的輸入是：失效率、提取率、GMIB利用率、非履約風險調整和NLG沒收率。NLG沒收率是由於超過GMIB應計年率的超額提款而導致NLG失效的。延遲率、非LG沒收率、對非履約風險的調整和GMIB利用率的大幅下降將傾向於增加GMIBNLG的負債，而提取率和波動率的降低將傾向於減少GMIBNLG的負債。

在公司GMWB和gwbl負債的公允價值計量中使用的不可觀測的重要輸入是遞減率和退出率。提款率大幅度增加或單獨降低脱扣率往往會增加這些負債。波動性的增加會增加這些負債。

應付AB或有代價

期間2019，AB記錄$17百萬根據五年計量期間的預計費用收入，2019年的收購應支付的或有價款。負債的估值採用了預期的收入增長率，從0.7%到2.5%和折扣率10.4%，反映3.5%無風險利率，基於AB的債務成本，以及6.9%市場價格風險調整率。此外，AB記錄了$3百萬與2016年購置有關的應付或有代價估計數變動(“2016年購置”)。與這一2016年收購有關的負債的估值採用的是修訂後的收入增長率50.0%在剩餘的計量期間和a3.0%貼現率。

截至 2020年3月31日及2019年12月31日，與購置有關的或有負債，公允價值為 $24百萬 和 $23百萬分別，仍與2019年和2016年的收購有關.

附註3和附註3中未以其他方式披露的金融工具的賬面價值附註4

的賬面價值和公允價值2020年3月31日及2019年12月31日未以其他方式披露的金融工具附註3和附註4見下表。

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未披露的金融工具的賬面價值和公允價值

	載運 價值				公允價值
					一級				二級				三級				共計
	(以百萬計)
2020年3月31日
房地產抵押貸款	$	12,123			$	—			$	—			$	12,134			$	12,134
政策性貸款(1)	$	3,720			$	—			$	—			$	4,686			$	4,686
投保人負債：投資合同(1)	$	2,089			$	—			$	—			$	2,201			$	2,201
FHLBNY籌資協議	$	6,759			$	—			$	6,835			$	—			$	6,835
短期和長期債務	$	4,217			$	—			$	4,201			$	—			$	4,201
單獨賬户負債	$	7,563			$	—			$	—			$	7,563			$	7,563
2019年12月31日
房地產抵押貸款	$	12,107			$	—			$	—			$	12,334			$	12,334
政策性貸款(1)	$	3,735			$	—			$	—			$	4,707			$	4,707
投保人負債：投資合同(1)	$	2,056			$	—			$	—			$	2,167			$	2,167
FHLBNY籌資協議	$	6,909			$	—			$	6,957			$	—			$	6,957
短期和長期債務	$	4,111			$	—			$	4,476			$	—			$	4,476
單獨賬户負債	$	9,041			$	—			$	—			$	9,041			$	9,041

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(1)	不包括重新歸類為持有的數額-f或者-出售。

房地產抵押貸款

房地產上的商業和農業抵押貸款的公允價值是通過貼現未來在抵押貸款上收到的合同現金流量來衡量的，使用的利率將是具有類似特點和信貸質量的貸款。貼現率是根據適當的美國國庫券利率得出的，其期限與貸款的剩餘期限相同，其中加上了與特定貸款相關的風險溢價的利差。預計將被止贖的抵押貸款和問題抵押貸款的公允價值僅限於基本抵押品的公允價值(如果較低的話)。

政策性貸款

政策貸款的公允價值是根據美國國債收益率曲線和歷史貸款償還模式折現預期現金流來計算的。

短期和長期債務

公司的短期債務主要包括短期期限的商業票據，賬面價值接近公允價值.公司長期債務的公允價值由彭博的評估定價服務決定，該服務使用直接觀察或可觀察的可比較值。

FHLB供資協議

公司融資協議的公允價值是根據FHLB公佈的指示性融資協議費率，通過現金流量貼現分析確定的。

投保人負債-投資合同和單獨賬户負債

公司的協會計劃合同、不涉及終身應急的補充合同(“SCNILC”)、遞延年金和某些年金的公允價值包括在投保人賬户餘額中，以及在單獨賬户中進行基金投資的投資合同的負債，是使用反映當前市場利率的預計現金流量貼現率估算的。現金流量中反映的大量不可觀測的投入包括執行率和提款率。可以對公允價值進行增量調整，以反映不履約風險。某些其他產品，如訪問帳户和託管盾加上產品儲備持有賬面價值。

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豁免公允價值披露的金融工具或無須披露的其他金融工具

豁免符合公允價值披露要求

某些金融工具不受公允價值披露要求的約束，例如金融擔保和投資合同以外的保險責任、權益法下的有限合夥關係以及養卹金和其他退休後義務。

否則不需要列入上表

本公司對公司所有人壽保險(“coli”)的投資按其現金返還價值記錄，因此不需要列入上表。看見附註2 公司截至2019年12月31日止年度表10-K的合併財務報表進一步説明公司的會計政策與其在中國投資的政策。

養卹金計劃

持有及公平人壽退休計劃

控股公司贊助了MONY僱員人壽退休收入保障計劃，公平人壽贊助了AXA公平退休計劃(“AXA公平人壽QP”)，這兩項計劃都是涵蓋合格僱員和金融專業人員的凍結合格界定福利計劃。這些退休金計劃是不供款的，其福利一般以現金結存公式和(或)某些參與人在某一特定期間的服務年數和平均收入為基礎。控股和公平人壽還贊助了某些非合格的界定福利計劃，包括AXA公平超額退休計劃，該計劃提供的退休福利超過税法為合格計劃允許的數額。控股公司承擔了這兩項計劃的主要責任。公平人壽仍對其根據AXA公平人壽QP承擔的義務負有次要責任，並將在控股公司未履行時確認這種責任。

AB退休計劃

AB為2000年10月2日以前在美國受僱於AB的現任和前任僱員(“AB計劃”)制定了一項合格的、非繳費的、有明確規定的退休計劃。根據AB計劃提供的福利是根據貸方服務年數、平均最後基薪和基本社會保障福利計算的。

定期養卹金費用淨額

本公司合格和不合格計劃的定期養卹金費用淨額如下：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
服務成本	$	2			$	2
利息成本	16				22
資產預期收益	(37		)		(38		)
精算(收益)損失	—				—
淨攤銷	22				20
定期養卹金費用淨額	$	3			$	6

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在截止的三個月內，該公司沒有與關聯方進行任何新的重大交易。2020年3月31日.

股利給股東

在所述期間，每類股票按每股申報的股息如下：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
普通股每股宣佈的股息	$	0.15			$	0.13
按保存人股份申報的股息(1)	$	0.39			$	—

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(1)	代表1/1，000%的優先股權益。

股份回購

2019年11月6日，控股董事會授權 $400百萬股份回購計劃於2020年12月31日到期。2020年2月26日，控股公司董事會批准$600百萬該計劃的容量以及延長該計劃的期限至2021年3月31日。根據這一計劃，控股公司可能會不時在2021年3月31日之前購買$1.0十億 它的普通股，但它沒有義務購買任何特定數量的股份。回購可以通過衍生產品、加速回購和其他談判交易以及根據1934年“證券交易法”(“交易法”)規定的規則10b5-1(C)規定的預先安排的交易計劃在公開市場進行。

在本季度終了期間2020年3月31日，購回的控股公司13.7百萬它在公開市場上的普通股。截至2020年3月31日，控股公司的容量約為$395百萬保留其股票回購計劃。

累計其他綜合收入(損失)

Aoci是指未反映在淨收入(損失)中的項目的累計損益。截至 2020年3月31日 和 2019 以下是：

	三月三十一日，
	2020				2019
	(以百萬計)
投資未實現收益(損失)	$	3,272			$	430
確定的養卹金計劃	(955		)		(919		)
外幣折算調整	(78		)		(63		)
累計其他綜合收入(損失)共計	2,239				(552		)
減：因非控制權益而累積的其他綜合收入(損失)	(50		)		(39		)
可歸因於控股的其他綜合收入(損失)	$	2,289			$	(513	)

保監處的組成部分，扣除 三個月結束 2020年3月31日和2019以下是：

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	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
投資未實現淨收益(損失)的變化：
本報告所述期間產生的未實現收益(損失)淨額	$	1,513			$	1,342
(收益)損失重新歸類為本期間的淨收入(損失)(1)	(47		)		9
投資未實現收益(損失)淨額	1,466				1,351
對投保人負債、發援會、保險責任損失確認和其他方面的調整	(32		)		(517		)
未實現損益變動，扣除調整數(扣除遞延所得税費用(養卹金)382美元和218美元)	1,434				834
確定福利計劃的變化：
將包括在定期費用淨額中的服務前淨信貸攤銷淨額重新分類為淨收益(損失)	28				49
確定福利計劃的變動(扣除遞延所得税費用(福利)7美元和12美元)	28				49
外幣折算調整數：
本報告所述期間產生的外幣折算收益(損失)	(21		)		(1		)
本報告所述期間的(收益)損失重新歸類為淨收入(損失)	—				—
外幣換算調整	(21		)		(1		)
其他綜合收入(損失)共計，扣除所得税	1,441				882
減：可歸因於非控制權益的其他綜合收入(損失)	(8		)		(1		)
可歸因於控股的其他綜合收入(損失)	$	1,449			$	883

_______________

(1)	見“更改類別調整數”附註3。扣除所得税支出(福利)後提出的重新分類數額$(12)百萬美元和$2百萬美元為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別

投資損益從AOCI重新分類為淨收益(損失)，主要包括AFS證券銷售和信貸損失的已實現收益(損失)，幷包括在綜合損益表中的投資收益(損失)總額。從AOCI調整為與確定的福利計劃有關的淨收入(損失)的數額主要包括攤銷淨(收益)損失和確認為定期淨費用組成部分的前服務費用淨額(信貸)，並在收入(損失)綜合報表中報告。上表所列數額扣除了税收。

下表列出了可贖回的非控制權益構成部分的變化情況：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
餘額，期初	$	365			$	38
可贖回的非控制權益造成的淨收益(虧損)	(30		)		12
可贖回非控制權權益的購買/變更	(78		)		157
期末餘額	$	257			$	207

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訴訟

訴訟、監管和其他損失發生在公司作為一家多元化金融服務公司的活動的正常過程中。本公司是因其業務運作而引起的多宗訴訟事宜的被告。在其中一些事項中，索賠人要求賠償數額很大或不確定的數額，包括補償性、懲罰性、三倍和模範性的損害賠償。現代訴狀做法允許在主張金錢損害賠償和其他救濟方面有相當大的差異。索賠人並不總是被要求具體説明他們所要求的金錢損失，或者可能只要求他們提供足以滿足法院管轄要求的數額。此外，一些法域允許索賠人提出的金錢損害賠償遠遠超過任何合理可能的裁決。訴狀要求的多變性和過去的經驗表明，在訴訟或索賠中可能要求的金錢和其他救濟往往與求償的是非曲直或潛在價值沒有多大關係。針對該公司的訴訟包括各種索賠，除其他外，包括保險公司的銷售做法、被指控的代理人不當行為、據稱未能對代理人進行適當監督、合同管理、產品設計、特徵和伴隨的披露、保險費用的增加、死亡撫卹金的支付以及無人認領財產的報告和處理、據稱違反信託責任、客户資金管理不善和其他事項。

與其他金融服務公司一樣，該公司定期收到來自各州和聯邦政府機構以及自律組織關於公司或金融服務業產品和做法的查詢和調查的非正式和正式要求。公司的慣例是在這些問題上充分合作。

訴訟或監管事項的結果難以預測，與這些或其他損失或意外事故相關的潛在損失的數額或範圍需要作出重大的管理判斷。無法預測最終結果，也不可能為所有未決監管事項、訴訟和其他損失應急提供合理可能的損失或損失範圍。雖然根據目前所知的信息，某些情況下的不利結果可能對公司的財務狀況產生重大不利影響，但管理層認為，未決訴訟和監管事項的結果，以及與其他損失或意外情況有關的潛在負債，都不太可能產生這種影響。然而，鑑於在某些訴訟中所要求的數額很大而且不確定，而且所有這些事項都具有內在的不可預測性，公司某些訴訟或監管事項或其他損失或意外事故引起的負債的不利後果可能不時對公司在某一季度或年度期間的業務或現金流動的結果產生重大不利影響。

在某些情況下，公司能夠估計出可能的損失範圍。對於可能發生損失的這類事項，已作出應計制。如果公司認為損失是合理的，但不可能發生，則不需要應計費用。對於已發生權責發生制但仍有超過應計金額的合理範圍的損失範圍的事項，或不需要應計的事項，公司對合理可能的損失範圍的未計數額作出估計。截至2020年3月31日，公司估計，截至該日，超過為這些事項應計的任何數額的合理可能損失的合計範圍大約可達$100百萬.

對於其他事項，公司目前無法估計合理可能的損失或損失範圍。公司往往無法估計可能的損失或損失範圍，直到這些事項的發展提供了足夠的資料來支持對可能的損失範圍的評估，例如對原告的損害要求進行量化、原告和其他當事方的發現、對事實指控的調查、法院對動議或上訴的裁決、專家的分析和和解討論的進展。在季度和年度的基礎上，公司審查有關訴訟和監管意外事件的相關信息，並根據這些審查更新公司的應計項目、披露和合理可能的損失或損失範圍。

2015年8月，在康涅狄格州最高法院紐黑文司法司提起訴訟，名為Richard T.O‘Donnell，代表他本人和所有其他類似情況的人訴AXA公平人壽保險公司。這起訴訟是代表所有從公平人壽購買可變年金的人提起的集體訴訟，這些人後來受到波動管理戰略的影響，並因此而受傷。原告主張違反合同，聲稱公平人壽違反了適用的法律，實施了波動率管理戰略。原告要求賠償個別和全班的損害賠償，以及費用和付款，包括律師費、專家證人費和其他費用。2015年11月，康涅狄格州聯邦地方法院將這一訴訟移交給了紐約南區美國地區法院。

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2017年3月，紐約南區批准了公平人壽駁回申訴的動議。2017年4月，原告提交了上訴通知。2018年4月，美國第二巡迴上訴法院推翻了初審法院的判決，指示將案件發回康涅狄格州法院。2018年9月，第二巡回法庭發佈了其任務授權，此前公平人壽向法院發出通知，稱它將不提交請求移交令的請願書。該案於2018年12月移交，目前正在斯坦福德司法區康涅狄格州高等法院審理。我們正在大力維護這一問題。

2016年2月，紐約南區美國地區法院提出了一項名為Brach家庭基金會的訴訟。五、安盛人壽保險公司。這起訴訟被認為是一個集體訴訟，它代表普世人壽(UL)所有受公平人壽保險(COI)利率提高的政策的所有人提起訴訟。2016年初，公平人壽提高了2004至2007年間發佈的某些UL保單的COI利率，發行期均在70歲及以上，目前的票面價值為$1百萬在上面。第二起集體訴訟於2017年在亞利桑那州提起，並與布拉奇案合併。目前合併的經修訂的集體訴訟申訴指控如下：違約；違反“紐約保險法”第4226條的“公平人壽”的失實陳述；違反“紐約一般商業法”第349節；違反“加利福尼亞不正當競爭法”和“加州老年人虐待法”的行為。原告要求：(A)賠償金、費用以及判決前和判決後的利息；(B)關於他們就第4226條提出的索賠，原告和推定類別支付的保險費數額的罰款；(C)與其法定索賠有關的禁令救濟和律師費。對COI利率提高提出挑戰的其他五項聯邦行動也有待於針對公平人壽的訴訟，並已與Brach行動協調，以便進行審前活動。其中包括與Brach行動類似的指控，以及違反各州消費者保護法規和普通法欺詐的其他指控。在紐約州法院，還有三項針對公平人壽的訴訟正在審理中。“公平生活”是對每一件事的有力辯護。

資本前信託證券(“P-Caps”)

2099年4月，根據控股公司、瑞士信貸證券(美國)有限責任公司作為幾個初始購買者的代表和信託(定義如下)之間的單獨購買協議，特拉華州法定信託(“2029信託”)鬆樹街信託I完成了發行和出售。600,0002029年2月15日可贖回的預資本化信託證券(“2029 P-Caps”)的總購買價格為$600百萬和鬆樹街信託II，一個特拉華州法定信託(“2049信託”，連同2029年信託，“信託”)，完成了發行和出售400,000其資本前信託證券可於2049年2月15日贖回(“2049 P-Caps”，連同2029年P-Caps，即“P-Caps”)，其總購買價格為$400百萬就1940年“投資公司法”第3(C)(7)節而言，在每一種情況下，對依賴規則144 A的合格機構買受人也是“合格購買者”。

P-Caps是一種資產負債表外的或有資金安排，在控股公司當選後，它賦予控股在十年期間(2029年信託)或超過30年(2049年信託)向信託公司發行高級票據的權利。信託公司將出售P-Caps的收益分別投資於美國國庫券的本金和(或)利息組合。作為回報，控股公司將向2029年信託公司和2049年信託公司支付半年一次的設施費。2.125%和2.715%每年分別適用於或有資金安排的未行使部分和控股公司將償還信託基金的某些費用。設施費記在綜合收入(損失)報表中的其他業務費用和開支中。

供資協定規定的義務

紐約聯邦住房貸款銀行

作為FHLBNY的成員，公平人壽可以獲得抵押貸款。它還可以向FHLBNY頒發供資協議。抵押貸款和融資協議都將要求公平人壽以合格的抵押貸款支持資產和/或政府證券作為抵押品。公平人壽向FHLBNY發行短期融資協議，並將資金用於資產、負債和現金管理目的。公平人壽向FHLBNY發行長期融資協議，並將這些資金用於分散貸款目的。

加入FHLBNY會員、借款和融資協議需要FHLBNY股票的所有權和作為抵押品的資產質押。公平人壽購買了FHLBNY股票$315百萬和質押擔保品的賬面價值為$9.8十億，截至2020年3月31日. 

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供資協議在綜合資產負債表中的投保人賬户餘額中報告。用於資產/負債和現金管理目的的其他工具，見附註4。下表概述了公司與FHLBNY簽訂的籌資協議活動。

FHLBNY籌資協議在截至2020年3月31日止的三個月

	2019年12月31日未清餘額				本期間印發				在此期間償還				年內到期的長期協議				截至2020年3月31日的未清餘額
	(以百萬計)
短期供資協議：
一年或一年以下到期	$	4,608			$	11,750			$	11,900			$	174			$	4,632
長期供資協議：
第二年至第五年到期	1,646				—				—				(174		)		1,472
五年多後到期	646				—				—				—				646
長期供資協議共計	2,292				—				—				(174		)		2,119
供資協定共計(1)	$	6,900			$	11,750			$	11,900			$	—			$	6,750

_____________

(1)	這個$9百萬和$9百萬公允價值表中所列籌資協議之間的差額2020年3月31日和2019年12月31日分別反映了已實施和關閉的套期保值的剩餘攤銷，該套期保值鎖定在融資協議的借款利率中。

擔保和其他承諾

本公司向附屬公司和其他公司提供一定的擔保或承諾。在…2020年3月31日，這些安排包括公司承諾提供股權融資$1.1十億(包括$220百萬美元(與附屬公司)在特定條件下與某些有限合夥企業和房地產合資企業。管理層相信公司不會因這些承諾而蒙受物質損失。

根據與非附屬保險公司和受益人簽訂的某些結構性結算協議，該公司是承付人。為履行這些協議規定的義務，本公司擁有由以前全資擁有的壽險子公司發行的單一保費年金。公司已指示根據這些年金直接根據結構性結算協議向受益人支付。如果先前全資子公司無法履行其義務，則本協議存在或有負債。管理層認為，公司需要履行這些義務是遙不可及的。

控股有$426百萬根據現行按揭貸款協議承擔的款項2020年3月31日.

公司四可報告部門：個人退休、集團退休、投資管理以及研究和保護解決方案。

這些部分反映了公司首席運營決策者對業務的看法和管理方式。對這些部分的簡要説明如下：

•	個人退休部門提供一套多樣化的可變年金產品，主要銷售給富裕和高淨值的個人，為退休儲蓄或尋求退休收入。

•	集團退休部門為教育實體、市政當局和非營利實體以及中小型企業贊助的計劃提供延期納税投資和退休服務或產品。

•	投資管理和研究部門通過三個主要的客户渠道--機構、零售和私人財富管理--在全球範圍內向廣泛的客户提供多樣化的投資管理、研究和相關解決方案，並通過伯恩斯坦研究服務分銷其機構研究產品和解決方案。

---

•	保護解決方案部門包括我們的人壽保險和集團僱員福利業務。我們的人壽保險業務提供各種不同的通用人壽、通用人壽和定期人壽保險產品，以幫助富裕和高淨值個人，以及中小型企業主的財富保護、財富轉移和企業需求。我們的集團員工福利業務提供一套牙科，視力，生活，和短期和長期殘疾和其他保險產品在美國各地的中小型企業。

量測

經營收益(虧損)是一種財務措施，主要側重於公司各部門的運營結果以及公司核心業務的基本盈利能力。通過將衍生工具中的投資收益(虧損)和投資收益(虧損)等可能扭曲和不可預測的項目排除在外，公司認為，按部門分列的營業收入(虧損)有助於理解公司盈利能力的潛在驅動因素和公司各部門的趨勢。

營業收入是通過調整每個部門的可歸屬於控股的淨收入(損失)來計算的，具體如下：

•	與可變年金產品特徵相關的項目包括：(一)我們用來對衝這些特徵的衍生品和其他證券的公允價值的某些變化；(二)與特殊經濟條件或諸如冠狀病毒(Coronavirus)等特殊經濟事件相關的受益比率解鎖調整的影響；以及(三)反映在可變年金產品淨衍生結果中的嵌入衍生品的公允價值的變化，以及這些項目對DAC攤銷對我國SCS產品的影響。

•	投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的銷售或處置、已實現的資本損益和估值備抵；

•	精算(收益)淨損失，包括精算損益，這是由於養卹金計劃資產或預期養卹金債務在某一特定時期內因與養卹金、其他退休後福利債務有關的實際和預期經驗之間的差異而產生的精算損益，以及確定的養卹金債務結算的一次性影響造成的精算損益；

•	其他調整，包括與遣散費有關的重組費用、與非經常性重組活動有關的租賃註銷、分離費用和與冠狀病毒有關的影響；以及

•	與上述項目和非經常性税收項目相關的所得税費用(福利)，包括特定審計期內不確定的税收狀況的影響和“税務改革法”規定的永久性差異。

來自任何客户的收入不超過截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月.

下表按部門和公司及其他部分列出營業收入(虧損)，並與控股公司的淨收益(虧損)進行對賬。截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
可歸因於控股的淨收入(損失)	$	5,410			$	(775	)
與以下方面有關的調整：
可變年金產品特徵(1)	(6,861		)		1,540
投資(收益)損失	(4		)		11
與養卹金和其他退休後福利債務有關的精算(收益)損失淨額	27				24
其他調整(2)(3)	634				40
與上述調整有關的所得税支出(福利)(4)	1,303				(337		)
非經常性税目	6				6
非公認會計原則營業收入	$	515			$	509

---

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
按部門分列的營業收入(虧損)：
個人退休	$	372			$	370
團體退休	$	106			$	81
投資管理與研究	$	95			$	77
保護解決方案	$	38			$	49
法人和其他(5)	$	(96	)		$	(68	)

______________

(1)	的假設更新對可變年金產品特性的影響$1.5十億和其他與冠狀病毒有關的影響$35百萬 截至2020年3月31日止的三個月.

(2)	的冠狀病毒引起的假設更新$1.0十億和其他與冠狀病毒有關的影響$51百萬 截至2020年3月31日止的三個月.

(3)	包括離職費用$32百萬和$24百萬為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別。

(4)	包括所得税$(534)百萬上的冠狀病毒項目截至2020年3月31日止的三個月.

(5)	包括利息開支及融資費用$56百萬和$52百萬為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別。

分部收入是一種衡量公司的收入按部門調整，以排除某些項目。下表對不包括下列項目的收入與總收入進行了核對：

•	與可變年金產品特徵相關的項目，包括衍生產品公允價值的某些變化以及我們用來對衝這些特徵的其他證券，以及反映在可變年金產品特徵淨衍生結果中的嵌入衍生產品公允價值的變化；

•	投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的銷售或處置、已實現的資本損益和估值備抵；

•	其他調整，包括某些衍生工具的投資收入(損失)，不包括用於對衝與利息敏感的壽險和年金合同利差相關的風險的衍生工具，以及與具有GMxB特性的產品相關的獨立衍生品和嵌入衍生品。

下表列出了截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月.

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
分部收入：
個人退休(1)	$	1,481			$	1,007
團體退休(1)	282				251
投資管理與研究(2)	907				780
保護解決方案(1)	859				831
法人和其他(1)	299				312
與以下方面有關的調整：
可變年金產品特徵	8,339				(1,478		)
投資收益(損失)，淨額	4				(11		)
對部分收入的其他調整(3)	422				22
總收入	$	12,593			$	1,714

______________

(1)	包括由AB公司收取的投資費用$18百萬和$18百萬為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別為向本公司提供的服務。

(2)	部門間投資管理及其他費用$27百萬和$25百萬為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月分別列入投資管理和研究部門的部門收入。

(3)	的冠狀病毒引起的假設更新$46百萬和其他與冠狀病毒有關的影響$(51)百萬為截至2020年3月31日止的三個月.

下表按部門開列截至2020年3月31日和2019年12月31日:

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	2020年3月31日				(一九二零九年十二月三十一日)
	(以百萬計)
按部門分列的資產總額：
個人退休	$	117,299			$	123,626
團體退休	41,194				43,588
投資管理與研究	11,915				10,170
保護解決方案	45,266				46,886
公司和其他	25,107				25,600
總資產	$	240,781			$	249,870

普通股每股收益-基本面是通過將控股公司普通股股東的淨收益(虧損)除以該期間上市普通股的加權平均數量來計算的。普通股攤薄收益的計算方法是，將控股普通股股東可獲得的淨收益(虧損)除以當期已發行普通股的加權平均數量，再加上代表基於股票的獎勵的稀釋效應的股票。下表列出已發行加權平均股份和普通股每股收益-基本和稀釋後的收益：

	三個月到3月31日，
	2020				2019
	(以百萬計)
加權平均普通股流通股：
加權平均普通股—準鹼性	461.0				518.0
稀釋潛在普通股的影響：
僱員股份獎勵(1)	2.5				—
加權平均普通股—稀釋(2)	463.5				518.0
淨收入(損失)：
淨收入(損失)	$	5,447			$	(709	)
減：可歸因於非控制權益的淨收入(損失)	37				66
可歸因於控股的淨收入(損失)	5,410				(775		)
減：優先股股利	13				—
控股普通股股東可動用的淨收入(虧損)	5,397				(775		)
普通股收益：
基本	$	11.71			$	(1.50	)
稀釋	$	11.65			$	(1.50	)

_____________

(1)	用國庫券法計算。

(2)	的淨虧損截至2019年3月31日止的三個月，約1百萬更多的股票被排除在每股攤薄收益的計算之外，而不是在國庫券法下被排除為反稀釋。

為截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月, 6.0百萬和5.3百萬優秀股票獎勵，分別不包括在計算稀釋每股收益，因為他們的效果是反稀釋。

與被列為待售持有的業務有關的資產和負債分別在綜合資產負債表中報告，從該業務被歸類為待售期間開始。

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美國金融人壽保險公司和美國MONY人壽保險有限公司

2019年12月10日，控股達成了一項明確協議，出售美國金融人壽保險公司(USFL)和美國MONY人壽保險有限公司(“MLICA”)，這是控股公司的間接全資子公司。由於協議的結果，估計有$105百萬，扣除所得税後，在截至2019年12月31日的季度內入賬，並計入投資收益(虧損)和收入綜合報表(虧損)淨額。在截至2020年3月31日的季度內，該公司記錄了額外的減值$39百萬，扣除所得税。

在…2020年3月31日和2019年12月31日USFL和MLICA的總資產分別為$843百萬和$962百萬美元在待售資產中報告$679百萬和$724百萬在待售負債中報告的負債總額。持有的待售資產在保護解決方案部門報告.

這筆交易於2020年4月1日結束。看見附註18更詳細的銷售信息。

下表彙總了合併資產負債表上待售資產和負債的構成。2020年3月31日和2019年12月31日:

	2020年3月31日				2019年12月31日
	(以百萬計)
資產：
固定到期證券	$	860			$	896
按公允價值交易證券	14				17
政策性貸款	20				19
現金和現金等價物	41				65
應由再保險人支付的款額	41				43
遞延政策採購費用	31				31
其他資產	18				24
出售資產	1,025				1,095
減：應計損失	(182		)		(133		)
待售資產總額	$	843			$	962
負債：
投保人賬户餘額	$	279			$	286
未來保單利益及其他投保人的負債	398				421
欠再保險人的款額	(2		)		6
其他負債	4				11
待售負債總額	$	679			$	724

美國金融人壽保險公司和美國MONY人壽保險有限公司

2019年12月10日，控股達成了出售USFL和MLICA的最終協議。因此，截至2005年，USFL和MLICA的資產和負債在公司的合併資產負債表中被列為“待售資產”。2020年3月31日以及2019年12月31日。此外，公司在合併損益表中確認了投資收益(損失)的減值損失$39百萬和$105百萬，扣除所得税，在結束的季度內2020年3月31日和2019年12月31日附註17。這項交易於2020年4月1日結束。

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COVID-19大流行

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•	從我們的退休和保護產品以及我們的投資管理和研究服務中獲得的費用收入；

•	傳統人壽保險及年金產品的保費；及

•	來自我們普通賬户投資組合的投資收入。

•	投保人的利益和利息記入投保人賬户餘額；

•	向銷售我們的產品和服務的中介和顧問支付銷售佣金和補償；

•	向員工提供的補償和福利以及其他運營費用。

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•	可變年金套期保值計劃。我們使用動態套期保值計劃(一般情況下，我們至少每天重新評估我們的經濟敞口，並相應地調整我們的對衝頭寸)，以減輕與我們的可變年金產品負債中包含的GMxB特性相關的某些風險。該方案利用各種衍生工具進行管理，以減少GMxB特性的不利變化對經濟的影響，這些變化可歸因於股票市場和利率的波動。儘管這一計劃旨在提供一定程度的經濟保護，使其免受不利市場條件的影響，但它不符合對衝會計待遇的條件。因此，衍生產品價值的變化將在發生的時期內確認，同時抵消本期部分確認的準備金變動，從而造成淨收益波動。除了我們的動態套期保值計劃外，我們還有一個套期保值計劃，它使用靜態對衝頭寸(打算持有到到期的衍生頭寸，並減少頻繁的再平衡)，以保護我們的法定資本不受壓力的影響。除了我們的動態對衝計劃外，這個計劃還增加了我們的衍生頭寸的規模，導致淨收益波動增加，對我們個人退休部門的可變年金產品的影響最為明顯。

•	GMIB再保險合同。歷史上，GMIB再保險合同被用來向非附屬再保險公司提供GMIB功能的可變年金產品的一部分風險敞口。我們將GMIB再保險合約解釋為衍生產品，並按公允價值報告。GMIB準備金毛額是根據與合同有效期內的預計福利和相關合同費用有關的假設計算的。因此，我們的準備金毛額不會立即反映同一資本市場或利率波動對未來索賠敞口的抵消影響，這些波動會對GMIB再保險合同的公允價值造成損益。由於GMIB再保險合同公允價值的變化記錄在發生期間，而且GMIB準備金毛額的大部分變化是隨着時間的推移而確認的，因此淨收入將更加不穩定。

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•	我們的某些可變年金和人壽保險產品支付保證的最低利息抵免率。我們必須支付這些保證的最低利率，即使我們的投資組合收益下降，由此產生的投資保證金壓縮對收益產生負面影響。此外，我們預期更多投保人會在低利率環境下持有較高的保證利率較長(較低的息差利率)的保單。相反，我們的投資組合的平均收益率上升將對收益產生積極的影響。同樣，我們預計，隨着利率的上升，投保人將不太可能持有現有擔保利率(較高的息差利率)的保單。

•	長期的低利率環境也可能使我們不得不增加套期保值成本，或增加我們的保險附屬公司為GMxB的特點而須持有的法定儲備金數額，從而降低其法定盈餘，從而對它們向我們支付股息的能力產生不利影響。此外，它還可能增加我們的投保人對GMxB特徵的感知價值，這反過來可能導致更高的年化率和這些產品的持久性。最後，低利率可能繼續導致發展援助委員會攤銷或準備金增加的加速，這是由於對利息敏感的產品(主要是我們的保護解決方案部門)的損失確認。

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COVID-19衝擊。在2020年3月，針對冠狀病毒大流行，許多美國州保險監管機構開始發佈公告、指令和指導，鼓勵、要求或指示持牌壽險公司實施人壽保險政策措施，例如：為投保人支付保險費提供寬限期，並禁止因不繳納保險費而取消或不延長人壽保險保單。此外，一些州的州長髮布了緊急命令，州保險專員頒佈了緊急條例，要求採取此類行動。例如，紐約市金融服務中心是我們的主要保險子公司公平人壽的住所管理機構，它於2020年3月30日頒佈了一項綜合緊急條例，要求保險公司對許多保險業務採取行動。除其他要求外，“紐約外勤部緊急保險條例”第216號規定，如果投保人能夠證明因冠狀病毒流行而經濟困難，獲授權在該州投保人壽保險或年金的保險人必須將支付保險費和費用的寬限期延長至90天。關於任何人壽保險保單或年金合同，如果投保人因冠狀病毒大流行而表現出經濟困難，則禁止紐約持照保險人在投保人未能及時支付保險費的情況下向信用報告機構或債務收集機構報告任何遲交費用或向其報告投保人，並必須允許因冠狀病毒大流行而未能支付保險費的投保人在12個月內支付保險費。與紐約外勤部的緊急措施有關, 保險人應接受投保人的書面證明，作為因冠狀病毒大流行而經濟困難的證明。

•	可變年金資本標準。2015年，NAIC金融條件委員會設立了一個工作組，酌情研究和處理可變年金專屬再保險交易所產生的監管問題，包括改革，以改進銷售可變年金產品的保險公司的現行法定準備金和加拿大皇家銀行框架。2018年8月，NAIC通過了該工作組制定和提出的新框架。在將新框架提交給各NAIC委員會以制定全面實施細節之後，新框架於2020年1月開始運作。除其他變化外，新框架包括在計算法定準備金和加拿大皇家銀行時反映套期保值效力、投資回報、利率、死亡率和投保人行為的新規定。一旦生效，預計將實質性地改變可變年金準備金和加拿大皇家銀行的要求水平，以及它們對資本市場(包括利率、股票市場、波動性和信用利差)的敏感性。總體而言，我們相信NAIC改革已經將可變年金資本標準轉向了一個經濟框架，並與我們的業務管理方式相一致。該公司採用了NAIC 2019年12月31日終了年度的準備金和資本框架。

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2020年2月26日，“紐約金融時報”通過了條例213的修正案，該修正案不同於NAIC可變年金準備金和資本框架。這些修訂不會對公司的一般公認會計原則財務狀況、營運結果或股東權益造成重大影響。然而，經修訂的條例213，如無管理行動，將規定我們的主要保險附屬公司公平人壽須為其可變年金合約義務備存法定基礎準備金，而該等準備金須相等於(I)NAIC標準或(Ii)在通過2020年1月1日之前發出的合約修訂前生效的修訂“紐約商品及期貨合約”規定的修訂版本。對於在該日之後發佈的新標準，我們認為比NAIC標準更為保守。如果不採取管理行動，我們相信，如果不採取管理行動，我們認為通過這些修正將大大增加公平人壽所需承擔的法定基礎準備金，並將對公平人壽在2020年後向該公司分配股息的能力產生重大和負面影響。作為一家控股公司，我們依賴於子公司的股息和其他付款，因此，我們將依賴子公司的分紅和其他支付。對公平人壽股利能力的任何重大限制，都會對我們通過股息和股票回購向股東返還資本的能力產生重大影響。該公司正在考慮採取管理措施，以減輕第213條的影響。這些行動可包括尋求進一步修訂規例第213條或豁免寬免，使該規例適用於公平人壽更符合NAIC儲備及資本架構，以及改變我們的承保做法，以強調在不設於紐約的附屬公司發行可變年金產品。, 增加再保險及其他公司交易的使用，目的是減低規例的影響。當局不能保證任何個別或集體的管理行動，都會完全減輕規例第213條的影響。其他州保險監管機構也可能提出和採用不同於NAIC框架的標準。

•	信託規則/“最佳利益”行為標準。在2018年3月聯邦上訴法院決定撤銷DOL法規之後，DOL宣佈計劃發佈經修訂的信託投資建議條例。此時，我們無法預測這些規定何時頒佈，它們可能採取何種形式或可能產生的影響。

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2019年6月，美國證交會發布了一套規則，其中除其他外，加強了經紀人-交易商的現行行為標準，要求他們以客户的最佳利益為出發點行事(“監管最佳利益”)；澄清註冊投資顧問對客户承擔的信託義務的性質；實施新的披露要求，以確保投資者瞭解他們與投資專業人員之間關係的性質；限制某些經紀人-交易商及其金融專業人員使用“顧問”或“顧問”等術語。這些規定的生效日期是2020年6月30日。零售客户的投資顧問也將被要求向SEC提交新的CRS表格，披露其行為標準和利益衝突，並向其零售客户提供CRS表格的副本。這些規則的目的，是加強經紀交易商對其客户的照顧責任，一如現行法例適用於投資顧問的責任一樣。2019年9月，兩起訴訟，一起由七個州和哥倫比亞特區提起，另一起由私人公司提起，目前仍在審理中，試圖撤銷監管機構的最佳利益。前民主黨眾議員巴尼·弗蘭克(Barney Frank)和前參議員克里斯·多德(Chris Dodd)最近提交了一份法庭簡報，支持XY計劃網絡(XY Planning Network)就監管最佳利益提起訴訟，辯稱該規定違反了“多德-弗蘭克法案”(Dod-Frank Act)中制定規則的規定，因此應予以廢除。我們正在監測這些發展，並評估它們可能對我們的業務產生的潛在影響。此外，FINRA目前也在關注經紀商如何識別和管理利益衝突。

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衍生工具管制。我們需要質押的抵押品數量和衍生工具交易所產生的費用預計會增加，因為在這一階段之後進入的非中央清算衍生品交易(“場外交易”衍生品)必須保證初始保證金，由於貨幣主計長辦公室(“OCC”)、聯邦儲備委員會、聯邦存款保險公司、農場信貸管理局、聯邦住房金融機構和商品期貨交易委員會通過了OTC衍生品的最後保證金要求，這一要求很可能在2021年9月適用於我們。美國證交會已經敲定並通過了與基於證券的掉期相關的最後一套規則，這套規則觸發了基於證券的掉期實體註冊的合規日期，以及遵守此前通過的有關保證金、資本、隔離、記錄保存和報告以及基於證券的掉期交易的業務行為的規則。該規則於2020年4月6日生效。(I)因符合證券交易委員會於2021年8月6日訂定的某些限額而引致註冊義務的以證券為基礎的掉期交易商註冊的遵守日期為2021年11月1日；及(Ii)主要以證券為基礎的掉期交易參與者，在截至2021年9月30日的季度內，因以證券為基礎的掉期活動而須承擔註冊義務的，將為2021年12月1日。我們繼續監測事態發展，並正在評估這些規則可能對我們的業務產生的潛在影響。

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•	與可變年金產品特徵相關的項目包括：(一)我們用來對衝這些特徵的衍生品和其他證券的公允價值的某些變化；(二)與特殊經濟條件或諸如冠狀病毒(Coronavirus)等特殊經濟事件相關的受益比率解鎖調整的影響；以及(三)反映在可變年金產品淨衍生結果中的嵌入衍生品的公允價值的變化，以及這些項目對DAC攤銷對我國SCS產品的影響。

•	投資(收益)損失，包括證券/投資的信貸損失減值、證券/投資的銷售或處置、已實現的資本損益和估值備抵；

•	精算(收益)淨損失，包括精算損益，這是由於養卹金計劃資產或預期養卹金債務在某一特定時期內因與養卹金、其他退休後福利債務有關的實際和預期經驗之間的差異而產生的精算損益，以及確定的養卹金債務結算的一次性影響造成的精算損益；

•	其他調整，包括與遣散費有關的重組費用、與非經常性重組活動有關的租賃註銷、分離費用和與冠狀病毒有關的影響；以及

•	與上述項目和非經常性税收項目相關的所得税費用(福利)，包括特定審計期內不確定的税收狀況的影響和“税務改革法”規定的永久性差異。

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(1)	包括因假設更新15億美元而對可變年金產品特性造成的冠狀病毒影響，以及截至2020年3月31日的三個月內與冠狀病毒有關的其他影響3 500萬美元。

(2)	包括由10億美元的冠狀病毒引起的假設更新，以及截至2020年3月31日的三個月內與冠狀病毒有關的5 100萬美元的其他影響。

(3)	包括離職費用 3 200萬美元和2 400萬美元為截至2020年3月31日止的三個月和2019分別。

(4)	包括截至2020年3月31日三個月上述相關冠狀病毒項目的所得税(5.34億美元)。

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(1)	就按部門分列的平均資本數額而言，直接與發援會等特定部門有關的資本構成部分以及目標資本直接歸屬於這些部門。每個部門的目標資本是使用支持法定資本充足率水平的假設來確定的，反映了公司截至2019年年底新採用的NAIC RBC框架。

(1)	由於報告了截至2019年3月31日的三個月的淨虧損，將基本股份用於稀釋後的普通股收益計算，因為使用稀釋後的股票會降低每股虧損。

(2)	包括因假設更新3.17美元而對可變年金產品特性造成的冠狀病毒影響，以及截至2020年3月31日的三個月內與冠狀病毒相關的其他影響0.08美元。

(3)	包括由於冠狀病毒2.13美元的假設更新和截至2020年3月31日的三個月與冠狀病毒相關的0.11美元的其他影響。

(4)	包括截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的離職費用0.07美元和0.05美元。

(5)	包括截至2020年3月31日的三個月上述相關冠狀病毒項目的所得税(1.15美元)。

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•	增加淨衍生收益11億美元受獨立衍生品收益的推動，反映出2020年第一季度股市和利率均較2019年第一季度有所下降，以及不履約風險和信貸利差的積極影響。

•	增加費用型收入2.32億美元主要原因是我們的投資管理和研究部門增加，這是由於平均AUM和伯恩斯坦研究服務收入增加而導致的基本費用增加，以及我們的僱員福利產品保費的增長在我們的保護解決方案部門, 以及較高平均獨立帳户的有利影響.

•	增加淨投資收益1 500萬美元主要原因是我們的美國財政部投資組合的再平衡，部分抵消了4 900萬美元待售資產和負債減值。

•	減少可歸因於非控制權益的淨收入2 900萬美元主要原因是合併VIE收入較低，但由於AB税前收入較高而部分抵消.

•	減少所得税利益17億美元主要原因是2020年第一季度的税前收益，而2019年第一季度的税前虧損。

•	增加投保人的利益19億美元這主要是由於我們個人退休部門受到與冠狀病毒相關的利率假設更新的不利影響以及2020年第一季度股市下跌的不利影響，以及淨衍生工具收益上升所抵消的不利影響。

•	增加發援會攤銷11億美元主要是在我們的保護解決方案部分驅動的影響下，假設更新相關冠狀病毒。由於利率較低的假設，保護解決方案進入損失確認，從而加速了DAC攤銷。

•	減少淨投資收益3.99億美元主要原因是支持我們的可變年金產品的交易證券的市場價值發生了變化，這是由於2020年的信用利差高於2019年。

•	增加的補償、福利和其他業務費用4 400萬美元主要由我們的投資管理和研究部門推動員工薪酬由於平均AUM較高。

•	增加的佣金和與分配有關的付款5 700萬美元主要是由於我們的投資管理和研究部門的分銷相關支付較高而導致佣金增加，以及經紀人銷售的增長。

•	增加貸記投保人帳户餘額的利息1 300萬美元受我們個人退休部門的驅動，主要是由於新業務增長導致的SCS AV增加，部分抵消了我們的保護解決方案部門的減少。

•	增加淨衍生收益4.58億美元主要原因是我們的個人退休部門在很大程度上抵消了2020年股市下跌的影響。

•	增加費用型收入1.86億美元主要原因是我們的投資管理和研究部門增加，原因是平均AUM較高的基礎費用增加以及更高的伯恩斯坦研究服務收入，我們的員工福利產品在我們的保護解決方案部門的保費增長，以及較高的平均分開帳户AV的有利影響。

•	增加淨投資收益300萬美元主要是由於較高的資產餘額和總賬户投資組合優化的積極影響。

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•	增加投保人的利益4.8億美元 主要是在我們的個人退休部門(被淨衍生產品收益的增長所抵消)，反映了2020年股市下跌的影響。

•	增加的佣金和與分配有關的付款5 700萬美元 主要是由於我們的投資管理和研究部門的分銷相關支付增加，以及銷售增長。產品。

•	增加的補償、利益及其他業務費用及開支3 700萬美元 主要由我們的投資管理和研究部門驅動，這是由於平均AUM較高的僱員報酬較高，而生產率舉措部分抵消了這一影響。

•	增加貸記投保人帳户餘額的利息2 000萬美元 受我們個人退休部門的驅動，主要是由於新業務增長導致的SCS AV增加，部分抵消了我們的保護解決方案部門的減少。

•	增加發援會攤銷2 000萬美元主要由於業務增長，我們個人退休部門的SCS攤銷率較高，對我們封閉區塊的收益反應更高，而我們的保護解決方案部門的基準攤銷率更高。

•	增加可歸因於非控制權益的收益1 000萬美元主要是在我們的投資管理和研究部門，因為較高的AB營業收入。

•	增加所得税費用1 500萬美元主要原因是税前收入增加。

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•	增加淨投資收益4 800萬美元主要原因是SCS資產餘額較高，一般賬户投資組合優化。

•	增加貸記投保人帳户餘額的利息2 000萬美元主要是由於新的業務增長，更高的SCS AV驅動。

•	增加發援會攤銷500萬美元，主要是由於SCS，反映了業務的增長。

•	佣金和與分配有關的付款增加通過600萬美元由於平均資產餘額較高。

•	淨GMxB的結果是穩定的，因為淨衍生工具收益的增加幾乎抵消了投保人利益的增加。反映2020年股市下跌的影響.

•	增加所得税支出1 000萬美元是因為税前收入增加。

•	這個衰落在AV中153億美元在截至2020年3月31日止的三個月主要原因是股票市場的下跌(-150億美元)和我們過去固定利率的GMxB(-3億美元)的淨流出。

•	淨流出3.2億美元都是2.33億美元高於截至2019年3月31日止的三個月，主要驅動通過9.35億美元在我們較舊的固定利率gmxb塊上的流出量，這部分被6.15億美元資本密集程度較低的新產品的資金流入。

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•	投資淨收益增加通過2 500萬美元由於較高的資產餘額和普通賬户投資組合的優化。

•	增加費用型收入1 000萬美元由於正淨流量和較高的平均分開帳户AV。

•	業務費用減少600萬美元由於不斷提高效率。

•	記入投保人帳户餘額的利息增加通過300萬美元由於普通帳户的增長。

•	這個減少在AV中47億美元在截至2020年3月31日止的三個月受到股票市場(-49億美元)的推動，部分緩解了正淨流量(1.28億美元)。

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•	淨流入1.28億美元增加2 100萬美元在免税市場和公司市場的強勁毛保費的推動下。

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(1)	包括索引和增強索引服務。

(2)	包括多資產解決方案和服務，以及某些替代投資。

•	增加費用型收入1.34億美元主要是由於平均AUM更高的基礎費用，以及伯恩斯坦研究服務的收入更高。

•	衍生產品淨收益(損失)增加5 000萬美元主要原因是經濟對衝受市場風險影響的原始資本投資帶來的衍生收益，部分抵消了淨投資收益的減少。

•	減少淨投資收益5 700萬美元主要原因是種子資本投資受制於市場風險，部分抵消了淨衍生產品收益。

•	補償、福利及其他業務費用和開支增加4 900萬美元主要原因是收入較高，僱員薪酬較高。

•	更高的佣金和與分配有關的付款3 400萬美元由於向金融中介機構支付更高的款項，以便分配AB共同基金。

•	可歸因於非控制權益的收益增加通過2 000萬美元由於AB的營業收入較高。

•	截至2020年3月31日曾.5，418億美元, 降下來 $811億，或13.0%，與2019年12月31日相比，以及降下來 129億美元，或2.3%，與2019年3月31日相比。第一季度2020、歐姆減少由於市場貶值757億美元的淨流出56億美元(主要原因是零售淨流出54億美元)。在截至2020年3月31日的12個月內，減少由於市場貶值美元308億，由淨流入美元部分抵消186億(零售淨流入美元)131億和機構淨流入美元76億，由淨流出美元抵消21億私人財富管理)。

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(1)	不包括我們的員工福利業務的保護解決方案准備金，因為它是一個創業企業，因此有非物質的有效政策。

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(1)	包括個人人壽保險，但不包括僱員福利，因為它是一個創業企業，因此有非物質的有效政策。

(2)	普遍生活包括有保障的普遍生活。

(3)	可變的宇宙生命包括VL和Coli。

•	增加投保人的利益5 000萬美元主要是由於定期產品儲備增加和不良死亡率的經驗。

•	衍生產品淨損失800萬美元，主要原因是市場波動，但貸記利息減少部分抵消了這一損失。

•	增加發援會攤銷600萬美元主要原因是基準攤銷率較高。

•	投資淨收益增加通過2 000萬美元主要原因是平均資產餘額較高和普通賬户投資組合優化。

•	收費收入增加1 600萬美元主要是由於我們的員工福利產品的保費增加。

•	記入投保人賬户餘額的利息減少了1 100萬美元包括2019年第一季度某些產品重新分類造成的非重複不利影響，部分被衍生工具淨虧損抵消。

•	補償、福利及其他業務費用和開支減少通過700萬美元主要原因是生產力方面的主動行動。

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(1)	包括，截至.2020年3月31日, 2019年3月31日和2019年12月31日分別3.57億美元, 2.77億美元和3.65億美元其他投資資產。

(2)	固定到期日和抵押貸款的金額為原始成本，通過償還、沖銷、保費調整攤銷、貼現和備抵而減少。股權證券的成本是指通過減記而降低的原始成本；其他有限合夥權益的成本是指按收益中的股本調整後的原成本，並通過分配減少成本。

(3)	2020年3月31日不包括重新分類為持有出售的資產10億美元和收入800萬美元.

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(1)	投資數據是根據對國內公共資產的標準行業分類和按行業對所有其他資產的類似分類進行分類的。

(2)	包括公開交易的代理機構、傳遞證券和擔保義務。

(3)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

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(1)	不包括重新歸類為持有待售的金額。

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•	未來政策福利負債；

•	再保險會計；

•	發援會和投保人獎金利息信貸的資本化和攤銷；

•	在沒有報價市場價值和投資減損的情況下，投資的估計公允價值；

•	獨立導數的估計公允價值和需要分叉的嵌入導數的識別和估計公允價值；

•	商譽及相關損害；

•	所得税的計量和遞延税資產的估價；以及

•	對訴訟和管理事項的責任。

(i)	修訂截至9月30日、6月30日、2018年3月31日和2017年3月31日的九個月、六個月和三個月的臨時財務報表，以及2017年12月31日終了年度財務報表；

(2)	對2017年9月30日終了的9個月和2017年6月30日終了的6個月以及2016年12月31日終了的年度的臨時財務報表進行修訂，分別對截至2018年6月30日和2018年3月31日的6個月和3個月以及2017年3月31日終了的3個月和12月31日、2017年、2015年、2014年和2013年12月31日終了的年度進行訂正；

(3)	修訂2017年12月31日終了年度財務報表，修正2016年12月31日終了年度重報年度財務報表，並分別修訂截至2017年9月30日和2017年6月30日的9個月和6個月中期財務報表；

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•	我們設計、實現和測試了一個增強的模型驗證控制框架，包括定期重新驗證所有美國GAAP模型的輪轉計劃。

•	我們為新的模型實現設計、實現和測試了增強的控制和治理流程。

•	我們設計、實現和測試了模型更改的增強控制。

•	我們設計、實施並測試了對年度假設設定過程的強化控制，包括一個全面的總體假設庫存和風險框架。

•	我們設計、實施和測試了新的控制措施，並正在重新設計其中的某些控件，以驗證提供精算模型和假設的重要數據流的可靠性。

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