美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q
(第一標記)
 
x
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的季度報告
截至2020年3月31日止的季度
或
o
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
從轉軌時期到轉軌時期，從轉軌、轉軌
佣金檔案編號：001-33549
蒂普特里公司
(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名)
馬裏蘭州
 
38-3754322
(國家或其他司法管轄區)
 
(國税局僱主
成立為法團)
 
(識別號)
 
 
 
 
 
 
紐約公園大道299號13樓
 
10171
(首席行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
登記電話號碼，包括區號：(212)446-1400
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元
提普特
納斯達克資本市場
(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)；(2)在過去90天中一直受這類申報要求的約束。
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條要求提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。
是的，
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(檢查一)：
大型加速報案人
非加速報案人
新興成長型公司
如果是一家新興公司，請用支票標記説明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。高雄
用檢查標記表明註冊人是否是空殼公司(如“交換法”第12b條第2條所界定的)。

截至2020年5月1日，註冊人的普通股已發行股票34，321，211股，票面價值0.001美元。


蒂普特里公司
表格10-q季度報告
2020年3月31日

目錄
項目
 
頁碼
第一部分財務信息
 
F- 1
項目1.財務報表(未經審計)
 
F- 3
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
 
F- 3
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的精簡綜合業務報表
 
F- 4
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月綜合收入(虧損)彙總報表
 
F- 5
2020年3月31日和2019年3月31日終了期間股東權益變動簡編綜合報表
 
F- 6
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月現金流動彙總表
 
F- 7
精簡合併財務報表附註
 
F- 8
(1)組織
 
F- 8
(2)重大會計政策摘要
 
F- 8
(3)購置
 
F- 11
(4)為出售而持有的資產
 
F- 13
(5)操作段數據
 
F- 14
(6)投資
 
F- 15
(7)應收帳款，淨額
 
F- 20
(8)再保險應收款
 
F- 21
(9)商譽和無形資產淨額
 
F- 23
(10)衍生金融工具與套期保值
 
F- 24
(11)債務淨額
 
F- 25
(12)金融工具的公允價值
 
F- 27
(13)未付索賠的責任和索賠調整費用
 
F- 32
(14)與客户訂立合約的收入
 
F- 33
(十五)其他資產、其他負債和應計費用
 
F- 34
(16)其他收入及其他開支
 
F- 35
(17)股東權益
 
F- 35
(18)累計其他綜合收入(損失)
 
F- 37
(19)股票賠償
 
F- 37
(20)關聯方交易
 
F- 42
(20)所得税
 
F- 40
(21)承付款和意外開支
 
F- 40
(22)每股收益
 
F- 42
(23)關聯方交易
 
F- 42
(24)隨後發生的事件
 
F- 42
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析
 
1
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
18
項目4.管制和程序
 
18
 
 
 
第二部分.其他資料
 
19
項目1.法律程序
 
19
第1A項.危險因素
 
19
項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
 
19
項目3.高級證券違約
 
20
項目4.礦山安全披露
 
20
項目5.其他資料
 
20
項目6.證物、財務報表附表
 
20
簽名
 
21


第一部分財務資料
前瞻性陳述

除本季度報告10-Q表中以參考方式包含和納入的歷史信息外，此處引用的信息是“證券法”第27A條和“交易法”第21E條所指的“前瞻性陳述”。前瞻性聲明提供了我們目前對未來事件的期望或預測，而不是歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述包括關於可能發生或假定的未來事件的信息，除其他外，包括討論和分析我們未來的財務狀況、業務結果以及我們的戰略計劃和目標。當我們使用“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“意圖”、“尋求”、“可能”、“可能”、“計劃”、“計劃”、“應該”、“目標”、“意志”或類似的表達方式時，我們打算識別前瞻性的語句。

前瞻性聲明並不能保證未來的業績，並且會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，很難預測，而且可能導致實際結果與前瞻性聲明中表達或預測的結果大不相同。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性報表中的預期結果大相徑庭，包括但不限於我們2019年12月31日終了的財政年度年度報告中題為“風險因素”一節中的“風險因素”一節，以及本季度關於表10-Q的報告以及我們向證券交易委員會提交的其他公開文件。
 
這裏描述的因素不一定是所有可能導致實際結果或發展與我們的前瞻性陳述中所表達的內容大不相同的重要因素，其他未知或不可預測的因素也可能影響我們的前瞻性陳述。因此，我們的實際表現可能與前瞻性聲明所描述或預期的結果大不相同。考慮到這些不確定性，你不應該過分依賴這些前瞻性的聲明.除適用法律要求外，我們不承擔更新任何前瞻性聲明的義務.

市場和工業數據

某些市場數據和行業數據包括在本季度報告表10-Q是從報告，政府機構和行業出版物和調查。我們相信，根據我們管理層對該行業的瞭解，來自第三方的數據是可靠的，但沒有獨立核實這些數據，因此，我們無法保證數據的準確性、完整性和及時性。

讀者注意事項

在閲讀這份關於表格10-Q的季度報告時，提及：
“上午最佳”是指上午最好的公司。
“CLO”是指抵押貸款債務。
“柯維德峯”統稱：科維德峯控股有限公司、科威峯資本管理公司、科維德峯GP控股公司、科維德峯GP控股有限責任公司和科維德峯控股有限責任公司，前稱“三角公司”。
“EBITDA”是指利息、税收、折舊和攤銷前的收益。
“交易法”是指經修正的1934年“證券交易法”。
“堡壘”是指作為行政代理人、擔保品代理人和牽頭安排人的堡壘信貸公司，以及根據本公司、堡壘及其放款方之間的“信貸協議”為貸款人的堡壘附屬公司。
“福特韋納”是指福特韋納金融公司。
“公認會計原則”是指美國普遍接受的會計原則。
“Invesque”是指Invesque公司。
“奢侈”是指豪華抵押貸款公司。
“全國保險委員會”是指全國保險專員協會。
不良貸款是指不良住房抵押貸款。
“經營公司”是指Tiptree經營公司。
“信實”是指信實第一資本有限責任公司。
“SEC”是指美國證券交易委員會。
“證券法”是指經修正的1933年證券法。
“智能自動護理”指以下實體及其在智能自動護理品牌下運作的子公司：SAC控股公司、自由保險公司、經銷商汽車服務公司、獨立經銷商集團公司、OwnerShield公司。和加速服務企業。
“税法”是指第115-97號公法，通常稱為減税和就業法。

F- 1

“Tiptree”、“Company”、“we”、“ITS”、“us”和“Our”指的是Tiptree公司，除非上下文另有説明。以及合併後的子公司。
“過渡服務協議”是指科維德峯公司和Tiptree公司之間經修正和恢復的過渡服務協議，自2019年1月1日起生效。
“Tricadia”的統稱是Tricadia Holdings，L.P.、Tricadia Capital Management、LLC、Tricadia Holdings GP、LLC、Tricadia Holdings和Tricadia GP Holdings LLC。

F- 2
蒂普特里公司及附屬公司
合併資產負債表(未經審計)
(單位：千，除共享數據外)

項目1.財務報表(未經審計)

 
截至
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
資產：
 
 
 
投資：
 
 
 
可供出售的證券，按公允價值計算，扣除信貸損失備抵
$
333,703

 
$
335,192

貸款，按公允價值計算
79,177

 
108,894

權益證券
129,022

 
155,378

其他投資
182,877

 
137,472

投資總額
724,779

 
736,936

現金和現金等價物
108,785

 
133,117

限制現金
45,416

 
11,473

應收票據和帳款淨額
322,793

 
286,968

再保險應收款
581,717

 
539,833

遞延購置費用
176,821

 
166,493

善意
163,623

 
99,147

無形資產，淨額
139,429

 
47,974

其他資產
74,346

 
68,510

待售資產
84,963

 
107,835

總資產
$
2,422,672

 
$
2,198,286


 
 
 
負債與股東權益
 
 
 
負債：
 
 
 
債務淨額
$
433,136

 
$
374,454

未獲保費
728,519

 
754,993

政策負債和未付索賠
195,464

 
144,384

遞延收入
304,622

 
94,601

再保險應付款
147,513

 
143,869

其他負債和應計費用
189,174

 
172,140

為出售而持有的負債
79,908

 
102,430

負債總額
$
2,078,336

 
$
1,786,871


 
 
 
股東權益：
 
 
 
優先股：面值0.001美元，授權股票100，000，000股，未發行或未發行
$
—

 
$
—

普通股：面值0.001美元，授權股票200，000，000股，分別發行和發行股票34，302，131和34，562，553股
34

 
35

額外已付資本
323,064

 
326,140

累計其他綜合收入(虧損)，扣除税後
2,030

 
1,698

留存收益
8,725

 
70,189

Tiptree公司共計股東權益
333,853

 
398,062

非控制利益
10,483

 
13,353

股東權益總額
344,336

 
411,415

負債和股東權益共計
$
2,422,672

 
$
2,198,286













見所附精簡合併財務報表附註。

F- 3
蒂普特里公司及附屬公司
精簡的綜合業務報表(未經審計)
(單位：千，除共享數據外)


 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
賺取保費，淨額
$
121,321

 
$
118,973

服務費和管理費
43,724

 
25,895

讓渡佣金
6,525

 
2,504

投資淨收益
3,488

 
4,301

已實現和未實現收益淨額(損失)
(62,441
)
 
20,111

其他收入
17,054

 
12,119

總收入
129,671

 
183,903

費用：
 
 
 
政策和合同福利
60,876

 
40,841

佣金費用
70,401

 
74,903

僱員補償及福利
38,501

 
29,153

利息費用
7,551

 
6,920

折舊和攤銷
3,863

 
3,094

其他費用
30,230

 
23,837

總開支
211,422

 
178,748

税前收入(虧損)
(81,751
)
 
5,155

減：所得税準備金(福利)
(21,181
)
 
854

非控制權益前的淨收益(虧損)
(60,570
)
 
4,301

減：非控制權益造成的淨收入(損失)
(563
)
 
376

可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)
$
(60,007
)
 
$
3,925

 
 
 
 
普通股淨收入(虧損)：
 
 
 
每股基本收益
$
(1.74
)
 
$
0.11

稀釋每股收益
$
(1.74
)
 
$
0.11

 
 
 
 
加權平均普通股數：
 
 
 
基本
34,566,330

 
34,673,054

稀釋
34,566,330

 
34,673,054

 
 
 
 
按普通股申報的股息
$
0.04

 
$
0.04






















見所附精簡合併財務報表附註。

F- 4
蒂普特里公司及附屬公司
綜合收入(損失)合併報表(未經審計)
(單位：千)



 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
非控制權益前的淨收益(虧損)
$
(60,570
)
 
$
4,301

 
 
 
 
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
 
 
 
可供出售證券的未實現收益(損失)：
 
 
 
本期間未實現的持有收益(損失)
359

 
3,128

相關税收(費用)福利
(58
)
 
(713
)
收入淨額中(收益)損失的重新分類
(4
)
 
5

相關税收費用(福利)
1

 
(1
)
可供出售證券的未實現收益(損失)，扣除税後
298

 
2,419

 
 
 
 
其他綜合收入(損失)，扣除税後
298

 
2,419

綜合收入(損失)
(60,272
)
 
6,720

減：非控制權益造成的綜合收入(損失)
(555
)
 
387

普通股股東的綜合收入(損失)
$
(59,717
)
 
$
6,333








































見所附精簡合併財務報表附註。

F- 5
蒂普特里公司及附屬公司
股東權益變動彙總表(未經審計)
(以千計，股份除外)


 
 
普通股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股份數目
 
面值
 
額外已付資本
 
累計其他綜合收入(損失)
 
留存收益
 
共計
蒂普特里公司股東權益
 
非控制利益
 
股東權益總額
2018年12月31日結餘
35,870,348

 
$
36

 
$
331,892

 
$
(2,058
)
 
$
57,231

 
$
387,101

 
$
12,158

 
$
399,259

採用會計準則(1)
—

 
—

 
—

 
(99
)
 
99

 
—

 
—

 
—

股權激勵報酬的攤銷
—

 
—

 
670

 
—

 
—

 
670

 
661

 
1,331

股權激勵報酬的歸屬(1)
108,163

 
—

 
(144
)
 
—

 
—

 
(144
)
 
(2,236
)
 
(2,380
)
根據股票購買計劃購買的股份
(1,472,730
)
 
(1
)
 
(9,084
)
 
—

 
—

 
(9,085
)
 
—

 
(9,085
)
非控制利息供款
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
50

 
50

宣佈股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,240
)
 
(1,240
)
 
—

 
(1,240
)
其他綜合收入，扣除税後
—

 
—

 
—

 
2,408

 
—

 
2,408

 
11

 
2,419

淨收入(損失)
—

 
—

 
—

 
—

 
3,925

 
3,925

 
376

 
4,301

2019年3月31日結餘
34,505,781

 
$
35

 
$
323,334

 
$
251

 
$
60,015

 
$
383,635

 
$
11,020

 
$
394,655

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日結餘
34,562,553

 
$
35

 
$
326,140

 
$
1,698

 
$
70,189

 
$
398,062

 
$
13,353

 
$
411,415

採用會計準則(2)
—

 
—

 
—

 
42

 
(42
)
 
—

 
—

 
—

股權激勵報酬的攤銷
—

 
—

 
1,200

 
—

 
—

 
1,200

 
343

 
1,543

股權激勵報酬的歸屬(3)
322,709

 
—

 
(332
)
 
—

 
—

 
(332
)
 
(1,866
)
 
(2,198
)
根據股票購買計劃購買的股份
(583,131
)
 
(1
)
 
(3,944
)
 
—

 
—

 
(3,945
)
 
—

 
(3,945
)
非控制性利益分配 (3)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(792
)
 
(792
)
宣佈股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,415
)
 
(1,415
)
 
—

 
(1,415
)
其他綜合收入，扣除税後
—

 
—

 
—

 
290

 
—

 
290

 
8

 
298

淨收入(損失)
—

 
—

 
—

 
—

 
(60,007
)
 
(60,007
)
 
(563
)
 
(60,570
)
2020年3月31日結餘
34,302,131

 
$
34

 
$
323,064

 
$
2,030

 
$
8,725

 
$
333,853

 
$
10,483

 
$
344,336

(1) 
因採用ASU 2018-02而重新分類的數額。見注(2)重大會計政策摘要。
(2) 
因採用ASU 2016-13而重新分類的數額。見注(2)重大會計政策摘要。
(3) 
包括子公司RSU交換。見注(19)基於股票的賠償。

 
 









見所附精簡合併財務報表附註。

F- 6
蒂普特里公司及附屬公司
現金流動彙總表(未經審計)
(單位：千)


 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
業務活動：
 
 
 
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)
$
(60,007
)
 
$
3,925

非控制權益所致的淨收益(虧損)
(563
)
 
376

淨收入(損失)
(60,570
)
 
4,301

調整數，將淨收入與(用於)業務活動提供的現金淨額對賬
 
 
 
已實現和未實現(收益)損失淨額
62,441

 
(20,111
)
非現金補償費用
1,616

 
1,408

保費和折扣的攤銷/增值
424

 
308

折舊和攤銷費用
3,863

 
3,094

非現金租賃費用
2,133

 
1,890

壞賬費用
60

 
80

遞延融資費用攤銷
169

 
240

債務清償損失
353

 
1,241

遞延税費用(福利)
(17,929
)
 
727

經營資產和負債的變化：
 
 
 
供出售的按揭貸款
(539,970
)
 
(350,220
)
出售供出售的按揭貸款收益
609,125

 
366,121

票據和應收賬款(增加)減少額
(17,467
)
 
(5,020
)
再保險應收款(增加)減少額
30,217

 
(645
)
遞延購置費用(增加)減少額
(10,328
)
 
(664
)
其他資產(增加)減少額
(5,201
)
 
271

未獲保費增加(減少)
(26,474
)
 
(10,370
)
政策負債和未付索賠額的增加(減少)額
(206
)
 
(1,026
)
遞延收入增加(減少)
27,453

 
(478
)
應付再保險增加(減少)額
(23,431
)
 
(2,568
)
其他負債和應計費用增加(減少)額
(11,066
)
 
3,261

(用於)業務活動提供的現金淨額
25,212

 
(8,160
)
投資活動：
 
 
 
購買投資
(168,125
)
 
(30,725
)
銷售收益和投資到期日
114,881

 
120,309

出售房地產所得
389

 
2,555

購置不動產、廠房和設備
(1,455
)
 
(3,231
)
出售業務所得收益
125

 
9,676

應收票據收益
7,739

 
7,711

應收票據的發行
(20,996
)
 
(11,629
)
除現金和存款外的業務和資產購置(1)
20,136

 
—

投資活動(用於)提供的現金淨額
(47,306
)
 
94,666

籌資活動：
 
 
 
支付的股息
(1,415
)
 
—

非控制利息供款
—

 
50

非控制性利益分配
(792
)
 
—

償還債務發行費用
(1,441
)
 
(37
)
應付借款及按揭票據收益
750,861

 
382,506

應付借款及按揭票據的本金支付
(713,607
)
 
(455,414
)
回購普通股
(3,945
)
 
(9,085
)
(用於)籌資活動提供的現金淨額
29,661

 
(81,980
)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額
7,567

 
4,526

現金、現金等價物和限制性現金-期初
144,590

 
96,524

現金、現金等價物和限制性現金-期初-持有出售
7,137

 
2,860

現金、現金等價物和限制性現金-期末(2)
159,294

 
103,910

減：將現金改敍為待售資產
5,093

 
2,769

現金、現金等價物和限制性現金-期末
$
154,201

 
$
101,141

非現金投資及融資活動的補充時間表：
 
 
 
以租賃責任換取使用權的資產
$
513

 
$
33,558

通過或代替有關貸款喪失抵押品贖回權獲得房地產
$
—

 
$
1,958

 
截至
現金流量表所列現金、現金等價物和限制性現金的對賬
三月三十一日，
2020
 
(一九二零九年十二月三十一日)
現金和現金等價物
$
108,785

 
$
133,117

限制現金
45,416

 
11,473

現金流量表所列現金、現金等價物和限制性現金共計
$
154,201

 
$
144,590

(1) 
由於收購Smart Autocare而導致的資產負債表餘額的變化已在截至2020年3月31日的三個月的相關項目中扣除。請參閲附註(3)獲得更多信息。
(2) 
包括為出售而持有的資產中的現金。
見所附精簡合併財務報表附註。

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蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



(1)組織

蒂普特里公司(連同其合併的子公司，統稱為Tiptree、該公司或我們)是於2007年3月19日成立的馬裏蘭公司。Tiptree在納斯達克資本市場上的普通股交易以“tipt”為標誌。Tiptree是一家將專業保險業務與投資管理能力相結合的控股公司。我們在保險業務和其他投資中分配我們的資本。我們將我們的業務劃分為一個可報告的部門：Tiptree保險。我們指我們的非保險業務，資產和其他投資，其中包括我們的不可報告的部分和其他業務活動，稱為Tiptree資本。

(2)重大會計政策摘要

列報基礎和合並原則

所附的Tiptree公司未經審計的合併財務報表是按照美利堅合眾國公認的會計原則(GAAP)編制的，其中包括公司及其子公司的賬目。合併後的財務報表以美元為單位列報，美元是公司的主要經營貨幣。在此提交的未經審計的合併財務報表應與公司截至2019年12月31日會計年度的10-K表年度審計財務報表一併閲讀。管理層認為，隨附的未經審計的中期財務信息反映了所有調整，包括為公平列報公司財務狀況、經營結果、綜合收入和現金流量所需的正常經常性調整。截至2020年3月31日的三個月的運營結果並不一定表明到2020年12月31日結束的全年的預期結果。

由於公司在截至2019年12月31日的會計年度的10-K報表中的列報方式發生了變化，某些前期金額已被重新歸類，以符合目前的列報方式。這些改敍對報告的業務結果沒有影響。

Tiptree合併擁有50%或50%以上投票權的實體，或控制實體的重大經營、財務和投資決策，以及確定Tiptree為主要受益者的可變利益實體(VIEs)。VES被定義為股權投資者不具有控制金融利益的特徵，或者沒有足夠的股權風險使該實體能夠為其活動融資，而不需要其他各方提供額外的附屬財務支持的實體。

VIE只需要由其主要受益人加以合併，其定義是有權指導競爭對手的活動，而這些活動對其經濟績效影響最大，並且有義務吸收損失，或有權從競爭對手中獲得可能對競爭對手產生重大影響的利益。Tiptree的合併VIEs是指Tiptree通過其控制的金融利益被認為是主要受益者的實體。

合併資產負債表上的非控股權益是指由非Tiptree以外的實體或個人持有的某些合併子公司的所有權權益。合併實體之間的賬户和交易已被取消。

企業合併會計

公司採用會計收購法核算合併業務。購置方法除其他外，要求按收購結束之日的公允價值計量在企業合併中獲得的資產和承擔的負債。所取得的淨資產可包括有形資產和無形資產以及購買價格超過可識別淨資產公允價值或商譽的部分。對無形資產的估計使用壽命的確定和購買價格的分配需要作出重大判斷，並影響未來攤銷的數額和可能的減值費用。如果有的話，或有代價是按購置日的公允價值計算的。任何或有代價負債的公允價值在每個報告日重新計量，並在綜合業務報表中記錄其他費用的任何變動。購置和交易費用按發生時列支。

在某些情況下，公司可能獲得一個實體不到100%的所有權，從而記錄一個非控制權權益。資產和負債的計量和非控制權益的計量最初是在

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蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


公允價值的初步估計，可在計量期間進行調整，主要原因是適用於企業合併的估值研究結果。

不符合會計購置方法標準的收購，作為資產收購入賬。

估計數的使用

根據公認會計原則編制公司精簡的合併財務報表，要求管理層作出影響公司精簡合併財務報表和所附附註中所報告數額的估計和假設。管理層作出的估計和假設包括但不限於確定下列重要項目：

•
金融資產和負債的公允價值，包括但不限於證券、貸款和衍生產品；
•
獲得的資產和負債的價值(包括或有價值)；
•
商譽和其他無形資產的賬面價值，包括估計攤銷期和使用壽命；
•
船隻估價、船隻的剩餘價值和船隻的使用壽命；
•
未付損失和損失調整費用準備金、未來索賠和損失估計數、潛在訴訟和其他索賠；
•
遞延收購成本和收購業務價值(VOBA)；
•
為補償而發行或有股份的估值，包括股份數目的估計和歸屬附表；
•
收入確認，包括但不限於保險費、服務費和管理費以及貸款起始費的時間和數額；以及
•
影響合併財務報表中報告的數額和意外事項披露的其他事項。

雖然這些估計數和其他估計數和假設是以現有最佳估計數為基礎的，但實際結果可能與管理當局的估計數大相徑庭。

公允價值計量

公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格。

估值等級的依據是，截至計量日期，對資產或負債估值的投入是否透明。這三個級別，從最高到最低，定義如下：

·1級-在活躍市場上，公司有能力在計量日獲得相同資產或負債的未經調整的報價。

第2級-通過與可觀察的市場數據的確證直接或間接地觀察到的資產或負債的報價以外的重要投入。二級投入包括活躍市場中類似工具的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的投入。2級金融資產和負債的價值根據下列一項或多項：

(A)活躍市場類似資產或負債的報價；
(B)非活躍市場相同或類似資產或負債的報價；
(C)定價模型，其投入實質上是資產或負債的全部期限內可以觀察到的；
(D)定價模型，其投入主要來源於可觀察到的市場數據，或通過相關或其他手段得到可觀察到的市場數據的證實，其實質是資產或負債的整個期限。

·第三級-對資產或負債無法觀測的重要投入，包括公司自己在資產或負債定價中使用的數據和假設。

公允價值期權


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精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


除了要求公司按公允價值計量的金融工具外，公司還選擇作出不可撤銷的選擇，將公允價值作為某些合格金融資產和負債的初始和後續計量屬性。已選擇公允價值選項的項目的未實現損益在業務合併簡編報表中列報為已實現淨損益和未實現損益。選擇公允價值選擇權的決定是按文書逐項確定的，必須適用於整個文書，一旦當選，就不可撤銷。

近期會計準則

最近通過的會計公告

2016年2月，FASB頒佈了ASU 2016-02租賃(主題842)，其中規定了合同雙方(即承租人和出租人)租約的承認、計量、列報和披露原則。新標準要求承租人採用雙重辦法，根據租賃是否實際上是承租人融資購買的原則，將租賃分為融資租賃或經營租賃。這種分類將確定租賃費用是根據有效利息法還是在租賃期限內的直線基礎上確認的。承租人還必須記錄所有期限超過12個月的租賃的使用權、資產和租賃負債，而不論其分類如何。為期12個月或以下的租約，將與現行的經營租契指引相若。新標準要求出租人使用與現行銷售型租賃、直接融資租賃和經營租賃指南相當的方法對租賃進行核算。ASU 2016-02年取代以前的租賃標準，租賃(主題840)。該標準於2019年1月1日生效，並允許早日採用。該公司在2019年第一季度採用了該標準，採用了經修改的回顧性方法，但沒有重複以往的比較期。經修訂的指引通過後，公司承認將32，052元的使用權資產作為其他資產的一部分，而租賃負債為33，558元，作為合併資產負債表內其他負債及應累算開支的一部分，並在2019年1月1日的營運租契協議指引下，取消承認延遲租金的法律責任。我們選擇了切實可行的權宜之計，不將租賃部分與非租賃部分分開。, 初始期限為12個月或更短的租約不在資產負債表上記錄。對留存收益期初餘額的累積效應調整為零。

2017年3月，FASB發行了“應收賬款-不可退款的費用和其他費用”(分題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷。新的指導方針適用於2018年12月15日以後的財政年度和這些年的中期。允許在2017年12月15日以後的中期或年度報告期內儘早採用。該指南將在經修改的追溯基礎上適用，直接對收養期開始時的留存收益進行累積效應調整。該指引縮短了以溢價持有的某些可贖回債務證券的攤銷期，要求將溢價攤銷至最早的贖回日。採用這一標準對公司精簡的合併財務報表沒有重大影響。

2017年8月，FASB發佈了題為“衍生工具和套期保值”(主題815)的1977-12期會計準則：對套期保值活動會計進行有針對性的改進，對套期保值會計指南進行了修訂。該修正案將使更多的金融和非金融套期保值策略符合套期保值會計的要求，並修正列報和披露要求。其目的是使套期保值會計與公司的風險管理戰略更加一致，簡化套期保值會計的應用，並提高套期保值計劃的範圍和結果的透明度。ASU 2017-12可在任何中期或年度內立即通過。公曆年底上市公司的強制性生效日期是2019年1月1日.採用這一標準對公司精簡的合併財務報表沒有重大影響。

2018年2月，FASB發佈了ASU 2018-02，收益表-報告綜合收入(主題220)：將積累的其他綜合收入(AOCI)中的某些税收影響重新分類，允許公司將第115-97號公法(通常稱為減税和就業法(税法))造成的滯留税收重新分類，從AOCI改為留存收益。截至2017年12月31日，與可供出售的證券有關的未實現損益的遞延税收資產(DTA)由於“税法”的頒佈而在AOCI造成了擱淺的税收影響，原因是現行GAAP要求確認與AFS證券有關的税率變動對DTA重估的影響，作為對所得税規定的調整。具體而言，ASU 2018-02允許將AOCI改為留存收入，以彌補“税法”造成的滯留税收影響。此外，ASU要求所有公司進行新的披露，無論它們是否選擇重新分類。ASU 2018-02的修正案在2018年12月15日以後的財政年度生效，包括在這些財政年度內的過渡時期，並允許早日通過。該公司自2019年1月1日起採用該標準，並將“税法”造成的滯留税收影響重新分類。

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蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


Aoci的留存收益。該標準是在採用期間實施的，在採用期間對公司精簡的合併財務報表的影響並不重大。公司在AOCI中釋放滯留税收效應的會計政策是綜合投資組合方法。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失”(主題326)：“金融工具信貸損失計量”(CECL)，對按攤銷成本法持有的資產和AFS債務證券的信貸損失報告指南進行了修訂。對於按攤銷成本法持有的資產，專題326取消了現行公認會計原則中可能的初始確認門檻，而是要求一個實體反映其目前對所有預期信貸損失的估計數。信貸損失備抵是從金融資產攤銷成本法中扣除的估價賬户，以反映預計收取的淨額。對於AFS債務證券，信貸損失應以與現行GAAP類似的方式衡量，但主題326要求將信貸損失作為備抵而不是減記。這一ASU影響到持有金融資產和租賃投資淨額的實體，這些實體未通過淨收入公允價值入賬。ASU 2016-13的修正案在2019年12月15日以後的財政年度生效，包括在這些財政年度內的過渡時期，允許在2018年12月15日以後的財政年度，包括在這些財政年度內的中期儘早通過。這些修訂涉及貸款、債務證券、貿易應收賬款、租賃淨投資、表外信貸敞口、再保險應收款和任何其他未被排除在合同規定範圍內的接受現金的金融資產。由於採用了這一標準，公司精簡的合併財務報表中的留存收益從AOCI改為留存收益，這並不重要。

2017年1月，FASB發佈了177-04版ASU，簡化了親善損害測試。ASU 2017-04沒有改變定性評估；但是，它取消了“任何賬面金額為零或負數的報告單位進行定性評估的要求，如果無法通過定性測試，則取消執行商譽損害測試第二步的要求”。相反，所有報告單位，即使是零或負賬面金額的單位，也將採用同樣的減值測試。因此，正如財務會計準則委員會在會計準則的結論基礎中所指出的，即使報告單位的條件表明商譽受到損害，具有零或負賬面價值的報告單位的商譽也不會受到損害。然而，將要求各實體披露任何賬面金額為零或負數的報告單位以及分配給這些報告單位的商譽金額。ASU 2017-04中的修正案適用於2019年12月15日以後的財政年度，包括那些財政年度內的中期期間，並允許在2017年1月1日後的測試日期進行臨時或年度商譽減損測試。採用這一標準對公司精簡的合併財務報表沒有重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：公允價值計量披露要求的變化，修改了專題820中關於公允價值計量的披露要求。這些修改包括取消某些要求、對現有要求的修改和額外要求。ASU 2018-13中的修正案對財政年度和2019年12月15日以後的財政年度內的臨時期間生效，並允許早日通過。採用這一標準對公司精簡的合併財務報表沒有重大影響。

最近發佈的會計公告，尚未通過

2019年12月，財務會計準則委員會發布了209-12年所得税(專題740)：簡化所得税會計，這簡化了專題740的應用，同時保持或改進了向財務報表用户提供的信息的有用性。這些修改包括刪除某些例外情況和簡化現有要求。ASU 2019-12中的修正案適用於財政年度，以及自2020年12月15日以後開始的這些財政年度內的過渡時期，並允許早日通過。該公司目前正在評估對其合併財務報告的影響。

(3)購置

2020年1月3日，該公司的一家子公司收購了加速服務企業有限責任公司、SAC控股公司、交易商汽車服務公司、獨立交易商集團公司、OwnerShield公司、自由保險公司、SAC管理公司、SAC保險公司、Smart Autocare公司的所有股權。以及智能自動護理管理解決方案公司。根據Tiptree Warranty Holdings、LLC(買方)和Peter Masi(賣方)之間的股權購買協議(購買協議)，截止日期為2019年12月16日。在收購的同時，自由保險公司(自由)終止了與賣方關聯公司的再保險協議(折算交易)。

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蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



Tiptree支付賣方111，804美元，扣除營運資金的真實情況，收盤時以現金支付，其中8，250美元將存放在一個代管賬户中，為期18個月，以滿足賠償要求。同時，根據折算交易，賣方的附屬公司向Free支付了102，000美元的現金。“購買協議”還規定，在智能自動護理的基礎上賺取至多50，000美元的現金，實現在關閉三和五週年時衡量的具體業績指標(以準備金為基礎的收入數額)，以及根據智能自動護理實現在關閉四和五週年時衡量的其他特定業績指標(以利潤為基礎的盈利數額)，從最多30，000美元的應付現金或Tiptree普通股中獲得額外收入。此外，在收盤價結束五週年(承銷盈利能力真實上升)之後，購買價格將以某些遺留準備金的充足性為基礎，由新業務的某些收益抵消。Tiptree可以保留任何儲備金的全部或部分盈利金額，直到最終確定用於計算承銷盈利能力的遺留準備金為止。如果Tiptree的合理意見是這樣的話，可能需要這樣的金額來抵消此類遺留準備金的不足。此外，如果用於計算承銷利潤真升的遺留準備金的不足大於以準備金為基礎的掙得和利潤為基礎的出賣人應付賣方的總額，則賣方應向Tiptree支付一筆金額，相當於差額的較小部分和10，000美元。

智能自動護理的結果將包括在公司的Tiptree保險部門。自收購之日起，SmartAutoCare的財務結果已包括在公司的業績中。從收購到2020年3月31日，Smart Autocare的總收入為14，608美元，税前虧損為960美元。

下面的初步採購價格分配是根據對公允價值的初步估計，使用智能汽車公司截至收購日期的歷史財務報表編制的。此外，對無形資產的購買價格的分配是根據初步的公允價值估計，並取決於管理層最後的分析結果。

管理層將收購價格初步分配給所收購的淨資產，從而記錄了無形資產。由於購置資產和負債的估值仍在進行中，可在計量期間內提供關於購置日存在的事實和情況的資料，這些事實和情況可能改變或不改變這些估值，因此，採購價格的分配可作調整。當公司最終確定所獲得的資產和承擔的負債的公允價值時，可以在計量期間記錄額外的購買價格調整。公司將在確定調整的期間內反映計量期間的調整(如果有的話)。購買價格的剩餘金額，在初步分配給已獲得和可識別的無形資產的淨資產後，已分配給商譽。這種善意包括在Tiptree保險部門。

下表根據購置會計方法初步確定了與購置有關的可識別資產、承擔的負債和記錄的商譽的購置日期、公允價值數額：

F- 12
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



 
截至
一月三日，
2020
資產：
 
投資：
 
按公允價值出售證券
$
110

投資總額
110

現金和現金等價物
120,934

應收票據和帳款淨額
6,214

再保險應收款
72,101

無形資產，淨額
93,700

其他資產
28,558

總資產
$
321,617

 
 
負債：
 
政策負債和未付索賠
$
51,286

遞延收入
182,568

再保險應付款
27,075

其他負債和應計費用
13,360

負債總額
274,289

獲得的淨資產
47,328

善意
64,476

 
$
111,804

 
 
購置費用
$
3,539


由於這些結果與公司報告的結果無關，因此沒有為收購提供補充的初步結果。

下表顯示了截至收購日公司記錄的有限壽命無形資產的價值及其估計攤銷期的範圍：

無形資產
加權平均攤銷期
(以年份計)
 
截至購置日期的價值
客户關係
7.2
 
$
86,000

軟件許可
5.0
 
600

商品名稱
13.5
 
7,100

獲得的有限壽命無形資產總額
7.7
 
$
93,700


(4)為出售而持有的資產

該公司已經簽訂了一項銷售奢侈品的最終協議，並被歸類為在2020年3月31日和2019年12月31日舉行的銷售。下表詳細列出以下期間在精簡的合併資產負債表中為出售奢侈品而持有的資產和負債：

F- 13
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
截至
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
資產：
 
 
 
投資：
 
 
 
貸款，按公允價值計算
$
75,568

 
$
98,272

其他投資
1,784

 
1,019

投資總額
77,352

 
99,291

現金和現金等價物
5,093

 
7,137

應收票據和帳款淨額
1,294

 
238

其他資產
1,224

 
1,169

待售資產
$
84,963

 
$
107,835

 
 
 
 
負債：
 
 
 
債務淨額
$
76,167

 
$
97,822

其他負債和應計費用
3,741

 
4,608

為出售而持有的負債
$
79,908

 
$
102,430

 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日，該公司沒有記錄任何與待售資產有關的減值。
 
 
 
 
 
 
(5)操作段數據

Tiptree是一家控股公司，通過廣泛的業務、資產和其他投資分配資本。Tiptree公司的主要經營子公司和主要收入來源Tiptree保險公司及其子公司是專業保險、保修產品和相關管理服務的領先供應商。我們把我們的業務分成一個可報告的部門-Tiptree保險。我們指的是我們的非保險業務、資產和其他投資，包括我們的不可報告的運營部分和其他業務活動，稱為Tiptree Capital。公司活動包括持有公司利息費用，僱員補償和福利，以及其他費用。

我們的報告部分的收入或損失是在所得税和非控制利益之前報告的.部門業績包括這些子公司自開始運營或被收購以來的收入和支出。公司間交易被取消。

對我們的報告部門和Tiptree Capital的描述如下：

Tiptree保險業務是通過Tiptree保險公司進行的，其中包括1981年成立的一家保險控股公司Formeta金融公司和Tiptree擔保公司。福美特保險公司承銷和管理專業保險項目和產品，是信貸和資產保護產品及管理服務的領先供應商。福特尼加公司的項目涵蓋各種產品和服務，包括信用保護保險、保修和服務合同產品、保費融資以及利基個人和商業保險業務。在2020年1月3日，TiptreeWarranty收購了美國的一家汽車保修解決方案提供商Smart Autocare。見注(3)收購。

Tiptree資本包括我們的資產管理、抵押和航運業務以及其他投資(包括我們的Invesque股票)。


F- 14
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表列出了我們報告部門的收入、費用、税前收入(虧損)和資產構成，以及以下時期的Tiptree Capital：
 
三個月到3月31日，
 
2020
 
2019
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
總收入
$
143,340

 
$
(13,669
)
 
$
129,671

 
$
154,628

 
$
29,275

 
$
183,903

總開支
(170,457
)
 
(32,662
)
 
(203,119
)
 
(146,490
)
 
(23,357
)
 
(169,847
)
公司開支
—

 
—

 
(8,303
)
 
—

 
—

 
(8,901
)
税前收入(虧損)
$
(27,117
)
 
$
(46,331
)
 
$
(81,751
)
 
$
8,138

 
$
5,918

 
$
5,155

減：所得税準備金(福利)
 
 
 
 
(21,181
)
 
 
 
 
 
854

非控制權益前的淨收益(虧損)
 
 
 
 
$
(60,570
)
 
 
 
 
 
$
4,301

減：非控制權益造成的淨收入(損失)
 
 
 
 
(563
)
 
 
 
 
 
376

可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)
 
 
 
 
$
(60,007
)
 
 
 
 
 
$
3,925

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
下表列出了Tiptree Capital的收入來源：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
已實現和未實現收益淨額(損失)(1)
$
(28,838
)
 
$
17,997

其他投資收入(2)
15,064

 
9,881

管理費收入
—

 
1,267

其他
105

 
130

總收入
$
(13,669
)
 
$
29,275

(1) 
見注(6)與Tiptree資本有關的已實現淨收益和未實現收益(損失)組成部分的投資。
(2) 
見附註(6)其他投資收入組成部分的投資。

下表列出了下列期間的可報告段和Tiptree資本資產：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
企業
 
共計
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
企業
 
共計
總資產
$
2,023,197

 
$
362,400

 
$
37,075

 
$
2,422,672

 
$
1,721,669

 
$
451,249

 
$
25,368

 
$
2,198,286


(6)投資

下表列出公司與保險業務(Tiptree Insurance)和其他Tiptree投資活動(Tiptree Capital)有關的投資，按下列期間的公允價值計量：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
可供出售的證券，按公允價值計算，扣除信貸損失備抵
$
333,703

 
$
—

 
$
333,703

 
$
335,192

 
$
—

 
$
335,192

貸款，按公允價值計算
6,310

 
72,867

 
79,177

 
10,174

 
98,720

 
108,894

權益證券
85,010

 
44,012

 
129,022

 
62,816

 
92,562

 
155,378

其他投資
84,738

 
98,139

 
182,877

 
42,452

 
95,020

 
137,472

投資總額
$
509,761

 
$
215,018

 
$
724,779

 
$
450,634

 
$
286,302

 
$
736,936



F- 15
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


出售證券，按公允價值計算，扣除信貸損失備抵額

截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司在出售證券方面的所有投資，按公允價值計算，扣除信貸損失備抵(AFS證券)，均由保險業務的子公司持有。下表列出該公司對AFS證券的投資情況：
 
截至2020年3月31日
 
攤銷成本
 
信貸損失備抵(1)
 
毛額
未實現收益
 
毛額
未實現損失
 
公允價值
美國國債和美國政府當局和機構的債務
$
189,538

 
$
—

 
$
5,907

 
$
(109
)
 
$
195,336

國家和政治分支的義務
39,512

 
—

 
972

 
(1
)
 
40,483

公司證券
55,034

 
(19
)
 
729

 
(280
)
 
55,464

資產支持證券
44,762

 
—

 
117

 
(4,758
)
 
40,121

存單
855

 
—

 
—

 
—

 
855

外國政府的義務
1,409

 
—

 
35

 
—

 
1,444

共計
$
331,110

 
$
(19
)
 
$
7,760

 
$
(5,148
)
 
$
333,703

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)指由信貸相關因素造成的減值額，因此在合併後的業務報表中得到確認(作為AFS證券的信用損失)。數額不包括與非信貸因素有關的未實現損失。
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年12月31日
 
 
 
攤銷成本
 
毛額
未實現收益
 
毛額
未實現損失
 
公允價值
美國國債和美國政府當局和機構的債務
 
 
$
189,596

 
$
2,138

 
$
(144
)
 
$
191,590

國家和政治分支的義務
 
 
45,249

 
1,104

 
(15
)
 
46,338

公司證券
 
 
50,514

 
719

 
(2
)
 
51,231

資產支持證券
 
 
45,634

 
89

 
(1,705
)
 
44,018

存單
 
 
896

 
—

 
—

 
896

外國政府的義務
 
 
1,099

 
20

 
—

 
1,119

共計
 
 
$
332,988

 
$
4,070

 
$
(1,866
)
 
$
335,192


按合同到期日分列的AFS證券的攤銷成本和公允價值如下。預期到期日可能與合同期限不同，因為借款者可能有權贖回或預支債務，有或不加催繳或預付罰款。
 
截至
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
 
攤銷成本
 
公允價值
 
攤銷成本
 
公允價值
一年或一年以下到期
$
7,976

 
$
8,010

 
$
9,584

 
$
9,602

一年至五年後到期
136,636

 
139,172

 
130,223

 
131,952

五年至十年後到期
17,947

 
18,750

 
19,508

 
20,125

十年後到期
123,789

 
127,650

 
128,039

 
129,495

資產支持證券
44,762

 
40,121

 
45,634

 
44,018

共計
$
331,110

 
$
333,703

 
$
332,988

 
$
335,192



F- 16
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表按個別戰地支助團證券連續未變現損失不足12個月、12個月或更長時間列出未變現損失毛額，並沒有信貸損失備抵：
 
截至2020年3月31日
 
少於或等於一年
 
一年多
 
公允價值
 
毛額
未實現損失
 
證券#
 
公允價值
 
未實現損失毛額
 
證券#
美國國債和美國政府當局和機構的債務
$
10,545

 
$
(107
)
 
38

 
$
113

 
$
(2
)
 
12

國家和政治分支的義務
1,880

 
(1
)
 
13

 
—

 
—

 
—

公司證券
17,960

 
(280
)
 
80

 
—

 
—

 
—

資產支持證券
14,671

 
(371
)
 
33

 
16,773

 
(4,387
)
 
8

共計
$
45,056

 
$
(759
)
 
164

 
$
16,886

 
$
(4,389
)
 
20

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年12月31日
 
少於或等於一年
 
一年多
 
公允價值
 
毛額
未實現損失
 
證券#
 
公允價值
 
未實現損失毛額
 
證券#
美國國債和美國政府當局和機構的債務
$
31,416

 
$
(132
)
 
75

 
$
3,888

 
$
(12
)
 
38

國家和政治分支的義務
3,774

 
(15
)
 
20

 
—

 
—

 
—

公司證券
2,820

 
(2
)
 
12

 
742

 
—

 
7

資產支持證券
3,878

 
(11
)
 
17

 
19,480

 
(1,694
)
 
11

外國政府的義務
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

共計
$
41,888

 
$
(160
)
 
124

 
$
24,110

 
$
(1,706
)
 
56

管理層認為，該公司更有可能持有截至2020年3月31日處於未變現虧損狀態的固定到期日AFS證券，直至其攤銷成本完全收回為止。

下表列出截至2020年3月31日按類別劃分的AFS證券信貸損失備抵額活動：
 
國家和政治分支的義務
 
公司證券
 
資產支持證券
 
共計
增加首次通過ASU的津貼-2016-13
$
(1
)
 
$
(50
)
 
$
(2
)
 
$
(53
)
收回當年註銷的數額
1

 
31

 
2

 
34

AFS證券信用損失備抵餘額
$
—

 
$
(19
)
 
$
—

 
$
(19
)

該公司使用貼現現金流模型來確定AFS證券的壽命預期信用損失。這包括確定按證券賬面收益率折現的預期未來現金流的現值。用於計算CECL津貼的預期現金流假設是基於提供給公司的模型產出，供投資管理公司貼現。所有假設都由公司審查，並代表管理層對合理和可支持的假設和預測的最佳估計。

下表列出了該公司在下一期間記錄的AFS證券的信貸損失(收回收益)的數額：
 
三個月結束
2020年3月31日
AFS證券的信貸損失(收回收益)
$
(34
)

根據某些再保險協議和法定許可要求，公司已將投資資產存放在

F- 17
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


保管帳户或保險部門保管帳目。未經合同方或監管機構的事先批准，本公司不得移除或替換在監管存款賬户中的投資(視情況而定)。下表列出公司在AFS證券中的限制性投資：
 
截至
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
國家保險部門對特殊存款限制投資的公允價值
$
7,312

 
$
6,275

根據再保險協議受限制的信託投資的公允價值
39,922

 
33,478

受限制投資的公允價值總額
$
47,234

 
$
39,753


下表列出有關該公司的AFS證券的其他資料：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
購買AFS證券
$
23,580

 
$
29,861

 
 
 
 
AFS證券到期、贖回和預付的收益
$
19,660

 
$
11,144

 
 
 
 
AFS證券到期日、贖回和提前付款實現的收益(損失)
$
—

 
$
—

 
 
 
 
出售AFS證券的總收入
$
5,560

 
$
21,168

 
 
 
 
出售AFS證券的收益(虧損)
$
4

 
$
(4
)

貸款，按公允價值計算

下表列出公司以公允價值計算的貸款投資和以公允價值作為抵押品的貸款投資情況：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
公允價值
 
未付本金餘額(UPB)
 
公允價值超過/(以下)
 
作為抵押品
 
公允價值
 
未付本金餘額(UPB)
 
公允價值超過/(以下)
 
作為抵押品
Tiptree保險：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
企業貸款(1)
$
6,310

 
$
10,519

 
$
(4,209
)
 
$
—

 
$
9,787

 
$
12,006

 
$
(2,219
)
 
$
—

不良貸款(2)
—

 
—

 
—

 
—

 
387

 
409

 
(22
)
 
—

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
供出售的按揭貸款(3)
72,867

 
69,659

 
3,208

 
72,393

 
98,720

 
95,680

 
3,040

 
98,086

按公允價值計算的貸款總額
$
79,177

 
$
80,178

 
$
(1,001
)
 
$
72,393

 
$
108,894

 
$
108,095

 
$
799

 
$
98,086

(1) 
這些貸款的總價值接近成本價。
(2) 
2020年3月31日和2019年12月31日，不良貸款的成本分別約為0美元和282美元。
(3) 
截至2020年3月31日和2019年12月31日，共有兩筆抵押貸款和一筆抵押貸款待售，逾期90天或以上，公允價值分別為337美元和198美元。

權益證券

權益證券是指公司股權投資基礎的賬面金額。在股票證券餘額中包括1，660萬股Invesque股份，該公司已選擇適用公允價值期權。下表列出截至下列期間公司與保險業務和其他Tiptree投資活動有關的權益證券：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
因維斯克
$
9,212

 
$
44,012

 
$
53,224

 
$
19,376

 
$
92,562

 
$
111,938

固定收益交易所交易基金
53,656

 
—

 
53,656

 
25,039

 
—

 
25,039

其他權益證券
22,142

 
—

 
22,142

 
18,401

 
—

 
18,401

股本證券總額
$
85,010

 
$
44,012

 
$
129,022

 
$
62,816

 
$
92,562

 
$
155,378


F- 18
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



其他投資

下表載有截至下列期間公司其他投資的資料：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
 
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
共計
船隻，淨(1)
$
—

 
$
85,066

 
$
85,066

 
$
—

 
$
85,991

 
$
85,991

公司債券，公允價值
63,574

 
—

 
63,574

 
20,705

 
—

 
20,705

其他
21,164

 
13,073

 
34,237

 
21,747

 
9,029

 
30,776

其他投資共計
$
84,738

 
$
98,139

 
$
182,877

 
$
42,452

 
$
95,020

 
$
137,472

(1) 
扣除截至2020年3月31日和2019年12月31日累計折舊4，941美元和3，817美元。

投資收入淨額-Tiptree保險

淨投資收入是指與保險業務有關的投資的投資收入和費用，在精簡的綜合業務報表中披露的投資收入淨額中所披露的投資收入淨額。下表按收入來源列出投資收入淨額的構成部分：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
利息：
 
 
 
AFS證券
$
2,281

 
$
2,127

貸款，按公允價值計算
173

 
1,831

其他投資
855

 
104

證券股利
591

 
574

小計
3,900

 
4,636

減：投資費用
412

 
335

投資淨收益
$
3,488

 
$
4,301


其他投資收益-Tiptree資本

其他投資收入是指其他Tiptree非保險活動的其他收入，在精簡的合併業務報表中披露，見附註(16)“其他收入和其他費用”。下表按類別列出其他投資收入的組成部分：

 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
利息收入：
 
 
 
貸款，按公允價值計算
$
1,731

 
$
1,360

其他
—

 
130

證券股利
2,533

 
2,533

貸款費用收入
3,554

 
2,239

船舶相關收入
7,246

 
3,619

其他投資收入
$
15,064

 
$
9,881



F- 19
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


已實現和未實現收益淨額(損失)

下表列出了業務合併表中記錄的已實現淨損益和未實現損益的構成部分。AFS證券的未實現淨收益(損失)包括在其他綜合收入中，因此不包括在本表中。非投資金融資產和負債的已實現和未實現損益淨額列示如下：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
已實現淨收益(損失)
 
 
 
Tiptree保險：
 
 
 
AFS證券的收回收益(信貸損失)
$
34

 
$
—

貸款已實現淨收益(損失)
(1,518
)
 
(278
)
股票證券已實現淨收益(虧損)
(16,564
)
 
482

其他
742

 
(5
)
Tiptree Capital：
 
 
 
貸款已實現淨收益(損失)
22,630

 
13,587

已實現淨收益(損失)共計
5,324

 
13,786

 
 
 
 
未實現收益淨額(損失)
 
 
 
Tiptree保險：
 
 
 
貸款未實現損益的淨變化
(2,160
)
 
224

期末持有的股票證券未實現淨收益(損失)
(25,770
)
 
1,760

股票證券前期未變現(收益)損失的再分類
16,252

 
(403
)
其他
(4,619
)
 
334

Tiptree Capital：
 
 
 
貸款未實現損益的淨變化
(653
)
 
23

期末持有的股票證券未實現淨收益(損失)
(48,551
)
 
2,061

其他
(2,264
)
 
2,326

未實現淨收益(損失)共計
(67,765
)
 
6,325

已實現淨收益和未實現收益(損失)共計
$
(62,441
)
 
$
20,111


(7)應收帳款，淨額

下表列出了淨附註和應收賬款總額：
 
截至
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
應收票據，淨溢價融資計劃
$
55,400

 
$
42,192

應收賬款和保險費淨額
71,360

 
50,712

應收回溯佣金
118,518

 
105,387

信託應收款
49,626

 
63,925

其他應收款
27,889

 
24,752

應收票據和帳款共計，淨額
$
322,793

 
$
286,968


下表列出了下列期間的估值備抵和壞賬支出總額：
 
估價津貼
 
壞賬費用
 
截至
三月三十一日，
2020
 
截至
十二月三十一日，
2019
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
應收票據，淨溢價融資計劃(1)
$
101

 
$
95

 
$
49

 
$
69

 
 
 
 
 
 
 
 
應收賬款和保險費淨額
$
150

 
$
109

 
$
8

 
$
11

(1) 
截至2020年3月31日和2019年12月31日，分別有200美元和93美元的餘額分別歸類為90天加上逾期到期。

F- 20
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



(8)再保險應收款

下表載列再保險對本保險業務在下列期間所寫及賺取的保費的影響：
 
直接量
 
割讓給其他公司
 
從其他公司承擔
 
淨額
 
數額百分比-假定為淨額
截至二零二零年三月三十一日止的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
$
16,574

 
$
8,744

 
$
362

 
$
8,192

 
4.4
%
意外及健康保險
29,850

 
19,056

 
3,521

 
14,315

 
24.6
%
財產責任保險
197,725

 
116,550

 
28,800

 
109,975

 
26.2
%
保費總額
244,149

 
144,350

 
32,683

 
132,482

 
24.7
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
17,608

 
9,361

 
381

 
8,628

 
4.4
%
意外及健康保險
32,170

 
21,518

 
3,542

 
14,194

 
25.0
%
財產責任保險
172,855

 
100,949

 
26,593

 
98,499

 
27.0
%
總保費收入
$
222,633

 
$
131,828

 
$
30,516

 
$
121,321

 
25.2
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日止的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
$
14,911

 
$
7,703

 
$
391

 
$
7,599

 
5.1
%
意外及健康保險
27,799

 
17,975

 
747

 
10,571

 
7.1
%
財產責任保險
137,603

 
51,819

 
17,003

 
102,787

 
16.5
%
保費總額
180,313

 
77,497

 
18,141

 
120,957

 
15.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
16,449

 
8,526

 
416

 
8,339

 
5.0
%
意外及健康保險
30,613

 
20,623

 
794

 
10,784

 
7.4
%
財產責任保險
144,994

 
60,810

 
15,666

 
99,850

 
15.7
%
總保費收入
$
192,056

 
$
89,959

 
$
16,876

 
$
118,973

 
14.2
%


F- 21
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表列出保單和合同福利的構成部分，包括再保險對發生的損失和損失調整費用的影響：
 
直接量
 
割讓給其他公司
 
從其他公司承擔
 
淨額
 
數額百分比-假定為淨額
截至二零二零年三月三十一日止的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
損失和LAE
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
$
10,091

 
$
5,674

 
$
121

 
$
4,538

 
2.7
 %
意外及健康保險
3,699

 
3,042

 
2,213

 
2,870

 
77.1
 %
財產責任保險
67,270

 
41,234

 
12,532

 
38,568

 
32.5
 %
損失和負債總額
81,060

 
49,950

 
14,866

 
45,976

 
32.3
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
14,900

 
 
 
政策和合同福利共計
 
$
60,876

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日止的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
損失和LAE
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險
$
9,958

 
$
5,904

 
$
(8
)
 
$
4,046

 
(0.2
)%
意外及健康保險
3,330

 
2,485

 
221

 
1,066

 
20.7
 %
財產責任保險
55,918

 
35,578

 
10,341

 
30,681

 
33.7
 %
損失和負債總額
69,206

 
43,967

 
10,554

 
35,793

 
29.5
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
5,048

 
 
 
政策和合同福利共計
 
$
40,841

 
 
(1) 
成員福利索賠不包括在再保險範圍內。

下表列出再保險應收款的組成部分：
 
截至
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
預付再保險保費：
 
 
 
生命(1)
$
71,458

 
$
72,675

事故與健康(1)
63,930

 
66,393

財產
329,499

 
286,411

共計
464,887

 
425,479

 
 
 
 
發放的索賠準備金：
 
 
 
生命
3,267

 
3,350

事故與健康
10,202

 
11,065

財產
75,178

 
74,384

可收回的可收回的索賠準備金總額
88,647

 
88,799

其他可收回的再保險和解金
28,183

 
25,555

再保險應收款(2)
$
581,717

 
$
539,833

(1) 
包括投保人賬户餘額被割讓。
(2) 
包括購買的智能自動護理資產負債表中的72，101美元。見注(3)收購。
 
下表列出由來自非附屬再保險公司的三筆最大應收款餘額構成的再保險應收款總額：
 
截至
 
2020年3月31日
來自非附屬再保險公司的三筆最大應收賬款餘額共計
$
152,955


截至2020年3月31日，我們的保險業務應收餘額最大的非附屬再保險公司是：MFI保險有限公司(最高評級：未評級)、Frandiso財產和意外事故公司(A.M.最佳評級：

F- 22
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


和倫敦人壽國際再保險公司(A.M.最佳評級：未評級)。這些再保險公司的相關應收款項按手頭資產、信託賬户中的資產和信用證進行擔保。截至2020年3月31日，該公司不認為，由於信用風險集中在再保險計劃的擔保風險風險。

(9)商譽和無形資產淨額

下表酌情按經營部門和(或)報告單位列出可識別的有限和無限期無形資產、累計攤銷和商譽：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
Tiptree保險
 
其他(1)
 
共計
 
Tiptree保險
 
其他(1)
 
共計
客户關係
$
139,500

 
$
—

 
$
139,500

 
$
53,500

 
$
—

 
$
53,500

累計攤銷
(26,188
)
 
—

 
(26,188
)
 
(24,318
)
 
—

 
(24,318
)
商品名稱
13,850

 
800

 
14,650

 
6,750

 
800

 
7,550

累計攤銷
(3,540
)
 
(380
)
 
(3,920
)
 
(3,273
)
 
(360
)
 
(3,633
)
軟件許可
9,100

 
640

 
9,740

 
8,500

 
640

 
9,140

累計攤銷
(8,530
)
 
(434
)
 
(8,964
)
 
(8,500
)
 
(411
)
 
(8,911
)
獲得的保險單和合同
36,500

 
—

 
36,500

 
36,500

 
—

 
36,500

累計攤銷
(36,150
)
 
—

 
(36,150
)
 
(36,115
)
 
—

 
(36,115
)
保險許可證協議(2)
14,261

 
—

 
14,261

 
14,261

 
—

 
14,261

無形資產，淨額
138,803

 
626

 
139,429

 
47,305

 
669

 
47,974

善意
161,915

 
1,708

 
163,623

 
97,439

 
1,708

 
99,147

商譽和無形資產共計，淨額
$
300,718

 
$
2,334

 
$
303,052

 
$
144,744

 
$
2,377

 
$
147,121

(1) 
其他業務主要包括抵押貸款業務。
(2) 
表示無限期使用壽命的無形資產。至少每年對這些資產進行減值測試。

善意

下表酌情按業務部門和(或)報告單位列出商譽活動，幷包括對商譽餘額所作的調整，以反映為購置而作的最後估值調整的效果，以及因減值相關費用而減少的任何商譽：
 
Tiptree保險
 
其他
 
共計
2019年12月31日結餘
$
97,439

 
$
1,708

 
$
99,147

取得的商譽(1)
64,476

 
—

 
64,476

2020年3月31日結餘
$
161,915

 
$
1,708

 
$
163,623

 
 
 
 
 
 
累積減損
$
—

 
$
699

 
$
699

(1) 
涉及我們保險業務從2020年1月3日起根據初始估值進行的收購，並可在ASC 805允許的測量期內進行調整。見注(3)收購。

公司自10月1日起對其商譽進行年度減值測試。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，公司的商譽或無形資產沒有減值記錄。


F- 23
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


無形資產，淨額

下表按業務部門和(或)報告單位酌情列出有限和無限期使用的其他無形資產中的活動，幷包括對餘額所作的調整，以反映為購置而作的任何最後估值調整的影響，以及與減值有關的費用的任何減少：
 
Tiptree保險
 
其他
 
共計
2019年12月31日結餘
$
47,305

 
$
669

 
$
47,974

獲得的無形資產(1)
93,700

 
—

 
93,700

減：攤銷費用
(2,202
)
 
(43
)
 
(2,245
)
2020年3月31日結餘
$
138,803

 
$
626

 
$
139,429

(1) 
涉及我們保險業務從2020年1月3日起根據初始估值進行的收購，並可在ASC 805允許的測量期內進行調整。見注(3)收購。

下表列出下列期間有限壽命無形資產的攤銷費用：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
無形資產攤銷費用
$
2,245

 
$
2,023


下表酌情按經營部門和(或)報告單位列出了今後五年有限壽命無形資產的攤銷費用：
 
截至2020年3月31日
 
Tiptree保險
 
其他
 
共計
2020年剩餘時間
$
6,592

 
$
128

 
$
6,720

2021
12,623

 
171

 
12,794

2022
14,150

 
127

 
14,277

2023
13,907

 
80

 
13,987

2024
12,537

 
80

 
12,617

2025年及其後
64,733

 
40

 
64,773

共計
$
124,542

 
$
626

 
$
125,168


(10)衍生金融工具與套期保值

該公司利用衍生金融工具作為其整體投資和對衝活動的一部分。衍生產品合約會帶來額外的風險，可能導致投資的全部或部分損失。該公司的衍生產品活動主要按潛在信用風險和利率風險分類。此外，如果公司的對手方不符合合同條款，該公司也會面臨額外的交易對手風險。衍生金融工具在其他投資中報告。衍生負債在其他負債和應計費用中列報。

衍生產品，按公允價值計算
利率鎖定承諾

該公司與客户簽訂利率鎖定承諾(IRLCs)，與其抵押銀行活動有關，以便在未來特定時間按一定期限為住宅抵押貸款提供資金。與抵押貸款的起源有關的IRLCs，將被歸類為持有待售貸款，在適用的會計指導下被視為衍生工具。因此，這些IRLC按公允價值記錄，公允價值的變化通常導致公司進入IRLCS時確認收益。在估計IRLC的公允價值時，公司給出了履行貸款承諾併為貸款提供資金的可能性(“通過”)。承付款的公允價值來自相關抵押貸款的公允價值，減去完成的估計費用。未償還的IRLCs使公司面臨這樣的風險：從利率鎖定開始到貸款的融資，作為承諾基礎的貸款的價格可能會下降。為了管理這一風險，該公司利用遠期交付合同，並將公佈(TBA)抵押貸款支持證券(TBA)的經濟對衝風險，貸款價值的潛在變化，將產生的承諾。

F- 24
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)



遠期交割合約及TBA按揭證券
 
該公司與貸款聚合者和其他投資者簽訂遠期交付合同，作為管理與IRLCs相關的利率風險和待售貸款的工具之一。此外，該公司還加入了TBA抵押貸款支持證券，通過允許公司為正在發源的抵押貸款預先安排價格，從而促進套期保值和融資。該公司利用這些對衝工具的代理(房利美和房地美)和FHA/VA(金妮Mae)合格的IRLCs。

下表列出按潛在風險分類的衍生產品的名義和公允價值毛額(按毛額計算)：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
概念
價值
 
資產
衍生物
 
責任
衍生物
 
概念
價值
 
資產
衍生物
 
責任
衍生物
利率鎖定承諾
$
197,173

 
$
11,100

 
$
—

 
$
279,048

 
$
7,336

 
$
—

遠期交貨合同
50,425

 
44

 
549

 
87,773

 
36

 
—

TBA抵押支持證券
368,365

 
507

 
5,641

 
235,000

 
118

 
428

其他
4,495

 
325

 
—

 
10,360

 
—

 
3,330

共計
$
620,458


$
11,976


$
6,190

 
$
612,181

 
$
7,490


$
3,758

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(11)債務淨額

下表列出公司債務餘額，扣除折扣和遞延融資費用後的餘額。
 
 
 
 
規定利率或利率範圍
 
最高借款能力
 
截至
債務類型
 
規定到期日
 
 
2020年3月31日
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
公司債務
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
擔保循環信貸協議
 
2020年7月
 
Libor+1.20%
 
$
75,000

 
$
48,240

 
$
25,000

有擔保的定期信貸協議
 
2025年2月
 
Libor+6.75%
 
125,000

 
125,000

 
68,210

優先信託證券
 
2037年6月
 
Libor+4.10%
 
35,000

 
35,000

 
35,000

初級附屬筆記
 
2057年10月
 
8.50%
 
125,000

 
125,000

 
125,000

公司債務總額
 
 
 
 
 
 
 
333,240

 
253,210

資產負債(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產基礎循環融資
 
2021年4月
 
Libor+2.40%
 
40,000

 
26,298

 
21,576

住宅按揭貨倉借款(2)
 
2020年8月-2021年4月
 
Libor+2.00%至3.00%
 
126,000

 
67,879

 
90,673

船舶定期貸款
 
2024年11月
 
Libor+4.75%
 
17,450

 
17,450

 
18,000

資產負債總額
 
 
 
 
 
 
 
111,627

 
130,249

債務總額，面值
 
 
 
 
 
 
 
444,867

 
383,459

未攤銷折扣，淨額
 
 
 
 
 
 
 
(2,486
)
 
(198
)
未攤銷的遞延融資費用
 
 
 
 
 
 
 
(9,245
)
 
(8,807
)
債務總額，淨額
 
 
 
 
 
 
 
$
433,136

 
$
374,454

(1) 
以資產為基礎的債務一般只用於特定的資產和相關的現金流量。
(2) 
截至2020年3月31日和2019年12月31日，住房抵押貸款的加權平均息票利率分別為3.01%和3.83%。

下表列出了公司在下列期間因債務而發生的利息開支數額：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
利息開支-公司債務
$
5,266

 
$
4,994

利息費用-以資產為基礎的債務
2,285

 
1,926

債務利息費用
$
7,551

 
$
6,920



F- 25
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表列出下列期間公司債務未付本金餘額的未來到期日：
 
截至
 
2020年3月31日
2020年剩餘時間
$
80,136

2021
62,281

2022
—

2023
—

2024
17,450

2025年及其後
285,000

共計
$
444,867


以下是我們在2020年3月31日終了期間的債務協議的某些條款摘要：
公司債務

擔保循環信貸協議

截至2020年3月31日和2019年12月31日，在保險業務循環信貸額度下，分別有48，240美元和25，000美元未償還。2020年3月，借款到期日延長至2020年7月。

擔保期信貸協議

2020年2月21日，運營公司根據與堡壘信貸公司達成的一項新的信貸協議(信用協議)借款12.5萬美元。(堡壘)所得款項用於償還公司先前與堡壘的信貸協議，截至2019年12月31日，餘額為68，210美元，用於營運資本和一般公司用途。信用協議將於2025年2月21日到期，貸款本金將按季度分期償還。“信用協議”規定的貸款按年利率等於libor的浮動利率(最低libor利率為1.00%)，加上每年6.75%的保證金支付利息。“信貸協議”規定的義務主要由經營公司所有資產的留置權擔保，並由公司和經營公司直接全資擁有的第一級子公司(擔保人)擔保。

“信貸協議”載有公司、經營公司和其他擔保人的各種習慣上的肯定和否定契約(除習慣例外情況外)，包括但不限於對負債、留置權、投資和收購、負質押、初級付款、業務進行、與聯營公司的交易、資產處置、某些債務的預付以及經營公司子公司和擔保人債務擔保的限制。“信用協議”還包含一項金融契約，其中規定Tiptree將不允許其在任何財政季度的最後一天的公司槓桿比率(如“信用協議”所定義的)在2020年和2021年、2022年3月31日、2022年3月31日之後、2023年3月31日之後4：00：1：00和2024年3月31：1：00之後超過4.5：1.00。

“信貸協定”還載有習慣強制性還款條款(除習慣例外情況外)，並要求Tiptree及其某些子公司出售Invesque股本的現金淨收入用於預付貸款，直至未清貸款本金為62，500美元，剩餘收益須享有再投資權。預付款項，無論是強制性的還是自願性的，都會按到期的順序減少未來的定期攤銷付款。“信貸協議”還要求在截止日期後完成的重新定價交易或股票發行或出售Tiptree保險或其任何重要子公司時支付預付費用。截至2020年3月31日，根據這一協議，共有12.5萬美元未繳。

資產負債

資產支持循環融資

截至2020年3月31日和2019年12月31日，與保險業務保費金融業務有關的借款總額分別為10，720美元和9，840美元。


F- 26
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


截至2020年3月31日和2019年12月31日，與我們保險業務的保修服務合同融資業務有關的借款總額分別為15，578美元和11，736美元。

住宅按揭倉庫貸款

2020年4月，我們抵押貸款業務的一家子公司延長了60，000美元的倉庫信貸額度，將到期日延長至2021年4月，並設立了1.0%的libor下限。此外，在2020年3月期間，另一條將於2020年8月到期的倉庫線暫時將最高借款能力提高到65，000美元，到2020年7月恢復到50，000美元的最高借款能力。截至2020年3月31日和2019年12月31日，根據此類融資協議，共有67，879美元和90，673美元未履行。

截至2020年3月31日，本公司符合關於未償借款的申述和契約，或在任何不符合規定的情況下獲得豁免。

(12)金融工具的公允價值

本公司最大限度地利用可觀測的輸入，並儘量減少使用不可觀測的輸入來衡量金融工具的公允價值。可觀察的投入反映了市場參與者在為資產或負債定價時所使用的假設，並受產品類型的影響，無論產品是在活躍的交易所交易，還是在二級市場上交易，以及目前的市場狀況。如果估值是基於在市場上觀察不到或無法觀察到的模型或投入，那麼確定公允價值就需要更多的判斷力。在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，為了披露目的，根據對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平的輸入，確定公允價值計量整體下降的公允價值等級。公允價值是通過應用附註(2)中討論的層次結構來估算的。“重要會計政策摘要”將用於計量公允價值的投入分為三個層次，並將層次內的分類建立在對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平上。因此，公司在確定公允價值時所行使的判斷程度，對於在公允價值等級等級第3級內分類的工具而言，是最大的。

公司的公允價值計量主要基於市場方法，即利用涉及相同或可比金融工具的市場交易產生的價格和其他相關信息。對市場方法的投入來源包括第三方定價服務、獨立經紀人報價和定價矩陣。管理層分析第三方估值方法及其相關投入，以進行評估，以確定公允價值等級範圍內的適當水平，並評估價值的可靠性。此外，管理層有一個程序來審查在每個計量期間發生的公允價值的所有變化。任何不一致或不尋常的意見都會通過定價來源得到解決，並在適用情況下利用比較來替代定價來源。

該公司在其估價方法中使用可觀測和不可觀測的輸入。可觀察的投入可包括：基準收益率、已報告的交易、經紀人-交易商報價、發行人利差、基準證券、投標、報價和參考數據。此外，還使用了特定的發行人信息和其他市場數據。經紀人報價是從公認為市場參與者的來源獲得的。不可觀察的投入可包括：預期現金流、違約率、供求考慮和市場波動。

出售證券，按公允價值提供

可供出售的證券的公允價值是根據獨立定價服務和第三方投資經理提供的價格計算的。公司通過分析投資經理提供的定價報告，瞭解獨立定價服務機構和第三方投資經理使用的方法、模型和投入。

以下是評估每一類AFS證券的公允價值所採用的方法和假設，以及每種證券的適用級別，屬於公允價值等級：

美國財政部證券、美國政府當局和機構的義務、國家和政治分支機構的義務、公司證券、資產支持證券和外國政府的義務：公允價值是從獨立定價服務機構和第三方投資管理機構獲得的。獨立定價服務機構和第三方投資經理提供的價格是根據市場報價(在可用的情況下)、不具約束力的經紀報價或矩陣定價計算的。

F- 27
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


並屬於公允價值層次中的第2級或第3級。

存款憑證：存款券的估計公允價值，約為賬面價值，屬於公允價值等級的第一級。

權益證券

公開交易普通股和優先股的公允價值是從獨立定價服務機構提供的市值報價中獲得的，屬於公允價值等級的第一級。非公開交易的普通股和優先股的公允價值是基於使用不可觀測的投入從獨立定價服務中獲得的價格，屬於公允價值等級的第3級。

貸款，按公允價值計算

企業貸款：這些貸款由一個多樣化的中間市場貸款組合和廣泛的銀團槓桿貸款組成，通常按公允價值等級中的二級或三級分類。為確定公允價值，本公司採用報價，其中包括從定價供應商提供的報價(如果有的話)。我們執行內部價格核實程序，以確保從獨立定價供應商提供的價格和報價是合理的。這種核實程序包括比較定價來源和分析定價來源之間的差異。公司評估了每筆貸款的流動性，並進行了評估基準。作為這一決定的一部分，評價的主要特徵是流動性評級、指數基準的價格變化、報價深度、信用評級和行業趨勢。

為出售而持有的抵押貸款：為出售而持有的抵押貸款一般按公允價值等級的第2級分類，公允價值是根據與第三方投資者簽訂的遠期銷售合同，包括估計的貸款成本確定的。

衍生資產和負債

衍生工具主要由IRLC、遠期交割合同和TBA抵押貸款支持證券組成。這些工具的公允價值是以估值定價模型為基礎的，這些定價模型代表了公司在資產負債表日預計將收到或支付的退出頭寸的金額。我們的抵押貸款子公司向他們的客户發行IRLCs，這些資產在公司精簡的綜合資產負債表上以估計的公允價值記賬。這些承付款的估計公允價值通常是參照與生產成本淨額相關的基本貸款價值和預期通過假設計算的。這些承諾的公允價值一般屬於公允價值等級的第3級。我們的抵押貸款衍生子公司通過與貸款投資者達成遠期交付承諾來管理他們的風險敞口。對於未按遠期交付承諾與投資者鎖定的貸款，該公司採用對衝工具，主要是TBA，以防止利率波動。TBA抵押貸款支持證券和遠期交付合同的公允價值一般屬於公允價值等級的第二級。

公司債券

公司債券一般按公允價值等級的二級分類，公允價值由第三方投資經理根據市場報價提供。我們進行內部價格核實程序，以確保提供的價格是合理的。

已售出、尚未購買的證券

未購買的證券一般根據賣空證券的水平，按公允價值等級的第1級或第2級分類，公允價值由第三方投資經理根據所報市場價格提供。我們進行內部價格核實程序，以確保提供的價格是合理的。

按揭服務權

抵押服務權在公允價值等級的第3級下進行分類，公允價值由第三方評估服務提供。利用各種可觀測和不可觀測的輸入來確定公允價值，包括貼現率、服務成本和加權平均預付速度。

下表列出公司按經常性計量的金融資產和負債公允價值等級：

F- 28
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
截至2020年3月31日
 
報價
活躍市場
一級
 
其他重大
可觀測輸入
2級
 
重大的不可觀測的投入
三級
 
公允價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
按公允價值出售證券：
 
 
 
 
 
 
 
美國國債和美國政府當局和機構的債務
$
—

 
$
195,336

 
$
—

 
$
195,336

國家和政治分支的義務
—

 
40,483

 
—

 
40,483

外國政府的義務
—

 
1,444

 
—

 
1,444

存單
855

 
—

 
—

 
855

資產支持證券
—

 
39,585

 
536

 
40,121

公司證券
—

 
55,464

 
—

 
55,464

按公允價值計算的可供出售的證券共計
855

 
332,312

 
536

 
333,703

 
 
 
 
 
 
 
 
按公允價值提供的貸款：

 


 


 


企業貸款
—

 
—

 
6,310

 
6,310

供出售的按揭貸款
—

 
72,867

 
—

 
72,867

按公允價值計算的貸款總額
—


72,867


6,310


79,177

 
 
 
 
 
 
 
 
權益證券
128,987

 
—

 
35

 
129,022

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投資，按公允價值計算：
 
 
 
 
 
 
 
公司債券
—

 
63,574

 
—

 
63,574

衍生資產
—

 
876

 
11,100

 
11,976

克洛斯
—

 
—

 
3,027

 
3,027

按公允價值計算的其他投資共計
—

 
64,450

 
14,127

 
78,577

 
 
 
 
 
 
 
 
抵押權(包括在其他資產中)
—

 
—

 
8,492

 
8,492

 
 
 
 
 
 
 
 
共計
$
129,842


$
469,629


$
29,500


$
628,971

 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債(1)
$
—


$
6,190


$
—


$
6,190

已售出、尚未購買的證券(1)
12,415

 
20,101

 
—

 
32,516

應付或有代價(1)
—

 
—

 
200

 
200

 
 
 
 
 
 
 
 
共計
$
12,415


$
26,291


$
200


$
38,906

(1) 
包括在其他負債和應計費用中。

F- 29
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
截至2019年12月31日
 
引文
價格
準活性
市場
一級
 
其他重大
可觀測輸入
2級
 
重大的不可觀測的投入
三級
 
公允價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
按公允價值出售證券：
 
 
 
 
 
 
 
美國國債和美國政府當局和機構的債務
$
—

 
$
191,590

 
$
—

 
$
191,590

國家和政治分支的義務
—

 
46,338

 
—

 
46,338

外國政府的義務
—

 
1,119

 
—

 
1,119

存單
896

 
—

 
—

 
896

資產支持證券
—

 
42,833

 
1,185

 
44,018

公司證券
—

 
51,231

 
—

 
51,231

按公允價值計算的可供出售的證券共計
896


333,111


1,185


335,192

 
 
 
 
 
 
 
 
按公允價值提供的貸款：
 
 
 
 
 
 
 
企業貸款
—

 
—

 
9,787

 
9,787

供出售的按揭貸款
—

 
98,720

 
—

 
98,720

不良貸款
—

 
—

 
387

 
387

按公允價值計算的貸款總額
—


98,720


10,174


108,894

 
 
 
 
 
 
 
 
權益證券
155,135

 
—

 
243

 
155,378

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投資，按公允價值計算：
 
 
 
 
 
 
 
公司債券
—

 
20,705

 
—

 
20,705

衍生資產
—

 
154

 
7,336

 
7,490

克洛斯
—

 
—

 
4,768

 
4,768

按公允價值計算的其他投資共計
—

 
20,859

 
12,104

 
32,963

 
 
 
 
 
 
 
 
抵押權(包括在其他資產中)
—

 
—

 
8,764

 
8,764

 
 
 
 
 
 
 
 
共計
$
156,031


$
452,690


$
32,470


$
641,191

 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債(包括其他負債和應計費用)
$
—


$
3,758


$
—


$
3,758

共計
$
—


$
3,758


$
—


$
3,758

下表提供了關於按公允價值定期計量的資產的額外信息，該公司在以下期間使用了第3級投入來確定公允價值：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020 (1)
 
2019 (1)
1月1日的餘額，
$
32,470

 
$
152,845

已實現淨收益(損失)
527

 
1,199

未實現收益淨額(損失)
(5,508
)
 
604

IRLC起源
27,880

 
14,817

銷售
(1,753
)
 
(68,896
)
發行
—

 
65

轉入3級(1)
—

 
6,110

轉移調整數(退出)第3級(1)
—

 
(7,329
)
轉換為擁有的房地產
—

 
(1,958
)
轉換為供出售的按揭貸款
(24,116
)
 
(12,783
)
3月31日餘額，
$
29,500

 
$
84,674

 
 
 
 
與期末仍持有的資產有關的收益中未實現收益(損失)的變化
$
(7,168
)
 
$
(635
)
(1) 
第2級至第3級之間的轉讓是將資產的第三方定價置於各種流動資金、深度、投標價差和基準標準之下的結果，以及評估影響其公平估值的可觀察投入的可得性。



F- 30
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


以下是關於第三級資產和負債的數量信息，這些資產和負債在公允估值中使用了不可觀測的重要投入。
 
公允價值
 
 
 
 
 
實際或範圍
(加權平均數)
資產
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
 
估價技術
 
不可觀測的輸入
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
IRLCs
$
11,100

 
$
7,336

 
內部模型
 
拉通率
 
50% - 95%
 
50% - 95%
抵押服務權
8,492

 
8,764

 
外部模型
 
貼現率
 
10% - 13%
 
10% - 13%
 
服務成本
 
$75 - $90
 
$75 - $90
 
加權平均預付速度
 
6% - 61%
 
7% - 50%
共計
$
19,592

 
$
16,100

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
應付或有代價-智能自動護理
$
200

 
$
—

 
現金流模型
 
預測現金EBITDA
 
$20,000 - $30,000
 
N/A
 
 
精算分析
 
假定索賠負債
 
$51,000
 
N/A
共計
$
200

 
$
—

 
 
 
 
 
 
 
 

下表列出未按公允價值記錄的金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值及其各自在公允價值等級中的水平：
 
截至2020年3月31日
 
截至2019年12月31日
 
內層
公允價值
層次性
 
公允價值
 
承載價值
 
內層
公允價值
層次性
 
公允價值
 
承載價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債券(1)
2
 
$
16,547

 
$
16,547

 
2
 
$
15,423

 
$
15,423

應收票據和帳款淨額
2
 
55,400

 
55,400

 
2
 
42,192

 
42,192

總資產
 
 
$
71,947

 
$
71,947

 
 
 
$
57,615

 
$
57,615

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債務淨額
3
 
$
448,631

 
$
442,381

 
3
 
$
396,699

 
$
383,261

負債總額
 
 
$
448,631

 
$
442,381

 
 
 
$
396,699

 
$
383,261

(1) 
包括在其他投資中。

債券：由於債券的利率為類似信貸風險的當前市場利率，賬面價值接近公允價值。這些價值扣除了可疑賬户備抵。

備註和應收帳款：在賬面金額與公允價值不同的情況下，公允價值是根據類似信貸按市場費率折現的合同現金流量確定的。按公允價值層次中的第2級分類。

債務：賬面價值，近似於libor基礎債務的公允價值，表示不包括未攤銷貼現在內的面值債務餘額總額。初級附屬票據的公允價值是根據交易商報價確定的。按公允價值層次中的第3級分類。

此外，精簡的合併資產負債表上的下列金融資產和負債不按公允價值記賬，但其賬面價值接近公允價值：

現金和現金等價物：現金和現金等價物的賬面金額按接近公允價值的成本記賬。按公允價值層次中的第1級分類。

應收帳款和保險費：應收帳款、淨額、追溯佣金、應收賬款和其他應收賬款：賬面金額近似公允價值，因為這些短期資產不收取利率。按公允價值層次中的第2級分類。見注(7)備註和應收帳款淨額。


F- 31
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


應付經紀、交易商、受託人及經紀、交易商及受託人：賬面金額包括在其他資產及其他負債及應計費用內，並因其短期性質而近似其公允價值。按公允價值層次中的第2級分類。

(13)未付索賠的責任和索賠調整費用

前滾申索責任

下表列出下列期間短期合同未付損失的淨負債和分配的損失調整費用中的活動：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
截至1月1日的保單負債和未付索賠餘額，
$
144,384

 
$
131,611

.class=‘class 3’>貼現：投保人帳户餘額的負債，毛額
(11,589
)
 
(13,659
)
非保險擔保利益索賠責任
(85
)
 
(94
)
未付損失和損失調整費用負債毛額
132,710

 
117,858

再保險：對未付損失的再保險賠償-短期
(88,599
)
 
(90,016
)
較少：其他項目，毛額
(230
)
 
(227
)
截至1月1日短期淨結餘
43,881

 
27,615

 
 
 
 
與以下方面有關的發生(短期)：
 
 
 
第二，第二，二
39,485

 
33,137

.class=‘class 3’>再
6,408

 
2,362

發生總額
45,893

 
35,499

 
 
 
 
與以下方面有關的支付(短期)：
 
 
 
第二，第二，二
35,182

 
29,713

.class=‘class 3’>再
4,258

 
4,973

已付總額
39,440

 
34,686

 
 
 
 
截至3月31日短期淨結餘
50,334

 
28,428

再保險-短期未付損失的再保險
88,428

 
88,695

另一條線，總價
248

 
230

未付損失和損失調整費用負債毛額
139,010

 
117,353

額外：投保人賬户餘額的負債，毛額
10,594

 
13,138

另加：非保險保修利益索賠責任 (1)
45,860

 
94

截至3月31日的保單負債和未付索賠餘額，
$
195,464

 
$
130,585

(1) 
主要是與智能汽車護理公司有關，該公司於2020年1月3日被收購。有關更多信息，請參見説明(3)收購。

下表對上表所列短期合同總額與精簡綜合業務報表中所列損失總額進行了核對，但不包括成員福利索賠額：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
短期發生
$
45,893

 
$
35,499

未分配損失調整費用
83

 
294

損失總額
$
45,976

 
$
35,793

在截至2020年3月31日的三個月裏，該公司的保險業務經歷了前一年6，408美元的增長，主要來自其非標準的汽車業務。

在截至2019年3月31日的三個月裏，該公司的保險業務經歷了前一年2 362美元的增長，主要來自其非標準的汽車業務。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

F- 32
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


(14)與客户訂立合約的收入

與客户簽訂合同的收入主要包括作為其他收入一部分的資產管理費收入，作為其他收入一部分的與船隻有關的收入，以及作為我們保險業務服務和管理費一部分的保修保險、汽車俱樂部和其他收入。下表按產品類型分列了下列期間與客户簽訂合同的收入：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
汽車俱樂部收入
$
9,735

 
$
8,701

保修保險收入
21,218

 
6,822

船舶相關收入
7,246

 
3,619

管理費收入
—

 
1,267

其他
1,701

 
1,708

與客户簽訂合同的收入
$
39,900

 
$
22,117


服務費和管理費
服務費收入被確認為服務的執行。這些服務包括實現、軟件開發和客户的索賠處理。管理部門每月審查每一項重大合同的財務結果。因某一特定合同可能發生的任何損失將在確定可能發生的損失的時期內予以確認。

行政費收入包括與我們的生產者及其生產者擁有的再保險公司(POCS)有關的保險費的管理。此外，我們還從債務取消計劃、汽車俱樂部計劃和擔保計劃中賺取費用收入。相關的行政費收入與基本保險單、債務取消合同和被管理的汽車俱樂部會員的收入確認模式相一致，使用78的規則、78的修正規則、按比例計算或其他適合合同的方法。管理部門根據可用信息選擇適當的方法，並在其他信息可用時定期審查所選方法。

關於剩餘履約義務的資料
我們不披露與最初預期期限為一年或一年以下的合同有關的剩餘履約義務的信息。截至2020年3月31日，分配給未履行或部分未履行的原預期期限超過一年的履約義務的交易價格不重要。

合同餘額
我們確認收入的時間可能與客户付款的時間不同。我們記錄應收賬款時，收入確認前付款，我們有無條件的權利付款。另外，在提供有關服務之前付款時，我們記錄遞延收入，直至履行義務為止。

租船收入
該公司的收入來自租船人為租用其船隻而獲得的收入。船舶是按時間或航程租船的，合同是為某一特定航程或一段特定時間，並按規定的每日租船費率訂立的。由於提供服務，租船收入被確認為在租賃期內以直線方式賺取的收入。
 
當租船協議存在時，收入被確認，租船人可以使用該船，併合理地保證相關收入的收取。未賺得收入包括在資產負債表日期之前收到的與資產負債表日期之後提供的服務有關的收入。

管理費
公司從其管理的CLO那裏獲得管理費收入，形式是基本管理費和獎勵費。這些基本管理費是在公司管理資金的情況下，根據個人管理協議的規定定期提供和支付的。基本管理費通常包括根據CLO持有的資產數額收取的費用。基本管理費在賺取時被確認為收入。在取消所有合同意外開支之前，該公司不承認獎勵費用。


F- 33
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表列出截至2020年3月31日的與客户合同收入有關的重大遞延資產和負債的活動情況。
 
(二零二零年一月一日)
 
 
 
 
 
2020年3月31日
 
期初餘額
 
加法
 
攤銷
 
期末餘額
遞延購置費用
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
汽車俱樂部收入
$
13,700

 
$
6,891

 
$
7,432

 
$
13,159

保修保險收入
1,027

 
13,813

 
945

 
13,895

共計
$
14,727

 
$
20,704

 
$
8,377

 
$
27,054

遞延收入
 
 
 
 
 
 
 
汽車俱樂部收入
$
17,910

 
$
9,041

 
$
9,735

 
$
17,216

保修保險收入(1)
49,368

 
230,937

 
21,218

 
$
259,087

共計
$
67,278

 
$
239,978

 
$
30,953

 
$
276,303

(1) 
新增資金包括從智能汽車公司收購的資產負債表中獲得的182，568美元。見注(3)收購。

核銷在任何時期都不是實質性的。

(十五)其他資產、其他負債和應計費用

其他資產

下表列出了在精簡的合併資產負債表中報告的其他資產的組成部分：
 
截至
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
使用權資產經營租賃
$
23,093

 
$
23,832

傢俱、固定裝置和設備，網
13,175

 
12,305

抵押服務權
8,492

 
8,764

預付費用
8,505

 
8,461

其他
21,081

 
15,148

其他資產共計
$
74,346


$
68,510



下表列出下列期間與傢俱、固定裝置和設備有關的折舊費用：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
與傢俱、固定裝置和設備有關的折舊費用
$
752

 
$
479



F- 34
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


其他負債和應計費用

下表列出在精簡的合併資產負債表中報告的其他負債和應計費用的組成部分：
 
截至
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
應付帳款和應計費用
$
70,030

 
$
68,829

經營租賃責任 (1)
28,963

 
29,491

遞延税款負債淨額
—

 
32,306

已售出、尚未購買的證券
32,516

 
—

應付經紀人
11,596

 
1,140

應付佣金
8,735

 
9,179

其他
37,334

 
31,195

其他負債和應計費用共計
$
189,174

 
$
172,140

(1) 
詳情見附註(20)承付款和意外開支。

(16)其他收入及其他開支

其他收入

下表列出了在精簡的綜合業務報表中報告的其他收入的組成部分。其他收入主要來自TiptreeCapital的非保險活動，但如表腳註所述除外。
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
其他投資收入(1)
$
15,064

 
$
9,881

管理費收入
—

 
1,267

其他(2)
1,990

 
971

其他收入共計
$
17,054

 
$
12,119

(1) 
見附註(6)其他投資收入組成部分的投資。
(2) 
包括截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月與Tiptree保險相關的1885美元和841美元。

其他費用

下表列出了在精簡的業務綜合報表中報告的其他費用的組成部分：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
專業費用
$
7,209

 
$
4,176

一般和行政
5,338

 
4,984

保費税
3,798

 
3,324

抵押貸款費用
3,576

 
2,478

租金及有關
3,481

 
3,277

船舶營運費用
4,104

 
2,214

債務清償損失
353

 
1,241

其他
2,371

 
2,143

其他費用共計
$
30,230

 
$
23,837


(17)股東權益

股票回購


F- 35
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


董事會授權公司根據公司執行委員會的自由裁量權，對公司已發行普通股的股票進行至多20，000美元的回購。下表列出了公司的股票回購活動和剩餘授權。
 
三個月結束
2020年3月31日
 
購買股份數目
 
平均每股價格
股份回購計劃
83,131

 
$
5.29

區塊回購計劃
500,000

 
7.00

共計
583,131

 
$
6.76

 
 
 
 
剩餘回購授權
 
 
$
16,056


股利

該公司在下列期間宣佈每股現金紅利：
 
每股股息
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
第一季度(1)
$
0.040

 
$
0.040

宣佈的現金紅利總額
$
0.040

 
$
0.040

(1) 
有關宣佈派息的時間，請參閲附註(24)。

法定報告及保險公司附屬公司股息限制

本公司在美國的保險子公司根據法定會計原則(SAP)編制財務報表，這些會計原則是由其所在國家的保險部門規定或允許的。規定的SAP包括“全國保險專員協會(NAIC)會計慣例和程序手冊”以及州法律、法規和行政規則。

法定資本與盈餘

保險公司子公司必須按照包括NAIC在內的監管部門的要求保持最低法定資本和盈餘；截至2020年3月31日和2019年12月31日，它們的資本和盈餘水平超過了各自的最低要求。
 
 
 
 
 
 
 
 
法定股息

該公司在美國註冊的保險公司子公司可向該公司支付股息，但須受法定限制。向公司支付超過法定限制(特別股息)的款項，必須事先獲得適用住所國保險部門的批准。公司在精簡的合併財務報表中取消其子公司的所有股息。下表列出了在美國註冊的保險公司子公司向該公司支付的股息以及該公司在美國註冊的保險公司子公司在下列期間可用於支付普通股利的合計數額：

F- 36
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
普通股利
$
—

 
$
9,001

特別股息
—

 
1,188

股息總額
$
—

 
$
10,189

 
 
 
 
 
截至
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
可用作保險公司附屬公司普通股息的款額
13,418

 
4,527


截至2020年3月31日，我們在美國註冊的受監管保險公司子公司在未經監管機構批准的情況下，可根據適用法律和法規支付的最高股息約為13，418美元。公司可以尋求監管部門的批准，以支付超過這一允許數額的股息，但不能保證公司如果被要求將獲得監管批准。

(18)累計其他綜合收入(損失)

下表列出下列期間累計其他綜合收入(損失)(AOCI)中扣除税收後的活動情況：
 
未實現收益(損失)
可供出售的證券
 
AOCI總額(損失)
 
可歸因於非控制權益的數額
 
Tiptree公司的AOCI(損失)總額
2018年12月31日結餘
$
(2,069
)
 
$
(2,069
)
 
$
11

 
$
(2,058
)
改敍前其他綜合收入(損失)
2,415

 
2,415

 
(11
)
 
2,404

從AOCI重新分類的金額
4

 
4

 
—

 
4

週期變化
2,419

 
2,419

 
(11
)
 
2,408

採用會計準則 (1)
(99
)
 
(99
)
 
—

 
(99
)
2019年3月31日結餘
$
251

 
$
251

 
$
—

 
$
251

 
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日結餘
$
1,711

 
$
1,711

 
$
(13
)
 
$
1,698

改敍前其他綜合收入(損失)
301

 
301

 
(8
)
 
293

從AOCI重新分類的金額
(3
)
 
(3
)
 
—

 
(3
)
週期變化
298

 
298

 
(8
)
 
290

採用會計準則 (1)
42

 
42

 
—

 
42

2020年3月31日結餘
$
2,051

 
$
2,051

 
$
(21
)
 
$
2,030

(1) 
分別於2018-02和2016-13通過。見注(2)重大會計政策摘要。

下表列出以下期間合併業務簡表中列入淨收益和受影響細列項目的AOCI重新分類調整數：
 
三個月結束
三月三十一日
精簡綜合業務報表中受影響的項目
AOCI組件
2020
 
2019
可供出售證券的未實現收益(損失)
$
4

 
$
(5
)
已實現和未實現收益淨額(損失)
相關税收(費用)福利
(1
)
 
1

所得税準備金
扣除税額
$
3

 
$
(4
)


(19)股票賠償

股權計劃



F- 37
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


2017年總括獎勵計劃
該公司於2017年6月6日通過了2017年Tiptree 2017 Omnibus獎勵計劃(2017年股權計劃)，允許授予最多6，100，000股普通股的股票、股票和股票期權。2017年股權計劃的總體目的是為公司及其子公司吸引、激勵和留住選定的僱員和董事，為他們提供業績獎勵和獎勵，並使他們的利益更好地符合公司股東的利益。除非另有延長，2017年股權計劃將於2027年6月6日自動終止。下表彙總了公司2017年股權計劃在所述期間的發行情況變化，但不包括根據公司附屬激勵計劃授予的可兑換Tiptree普通股的獎勵：
2017年公平計劃
股份數目(1)
截至2019年12月31日可供分發
4,765,863

RSU和期權獎勵
(903,766
)
截至2020年3月31日可供分發
3,862,097

(1) 
不包括根據公司的子公司獎勵計劃授予的獎勵，這些獎勵可用於交換Tiptree普通股。

限制性股票單位(RSU)

Tiptree公司激勵計劃

公司以按Tiptree普通股的普通股價格衡量的授予日期公允價值對RSU進行估值.一般來説，Tiptree RSU在授予日期的第一、第二和第三週年中的每一次授予的三分之一的Tiptree股份上都是不可沒收的，並且在所需的服務期內使用直線法支付費用。

下表列出了在所述期間根據2017年公平計劃發放的RSU的變化情況：
 
可發行股票數目
 
加權平均授予日期公允價值
截至2019年12月31日的未歸屬單位
958,610

 
$
6.23

獲批(1)
478,489

 
7.26

既得利益
(374,216
)
 
7.10

截至2020年3月31日
1,062,883

 
$
6.39

(1) 
包括向董事提供截至2020年3月31日三個月的9232股普通股。

下表列出了在所述期間授予的和既得的RSU的詳細情況：
獲批
三個月結束
2020年3月31日
 
既得利益
三個月結束
2020年3月31日
董事
9,232

 
董事
9,232

員工(1)
469,257

 
員工
364,984

獲批總額
478,489

 
既得利益共計
374,216

 
 
 
賦税
(51,507
)
 
 
 
淨既得額
322,709

(1) 
包括256，619股在三年內按比例授予的股份，212，638股於2021年2月歸屬懸崖的股份，以及立即歸屬的剩餘股份。

輔助激勵計劃

公司的某些子公司已經制定了激勵計劃，根據該計劃，它們被授權向其某些員工發行這些子公司的股權。這類獎勵被列為股權。這些獎勵以附屬公司的業績(績效歸屬獎)和繼續僱用的時間歸屬(時間歸屬獎)為依據的績效歸屬標準。在服務期結束後，根據2017年股權計劃，這些既得利益可按公平市價(由持有人選擇)交換，以換取Tiptree普通股。某些贈款的服務期已經達到，這些既得的附屬獎勵目前有資格兑換。公司有選擇權，但沒有義務以現金結算外匯權。

F- 38
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


下表列出了在所述期間根據附屬獎勵計劃發放的附屬獎勵的變化情況：
 
可發行股本的授予日期公允價值
截至2019年12月31日的未歸屬餘額
$
4,279

獲批
194

既得利益
(3,328
)
截至2020年3月31日的未歸屬餘額
$
1,145


附屬裁決的淨既得和未歸屬餘額(假定全部歸屬)，截至2020年3月31日轉換為普通股3，043，787股，其中1，588，914股歸屬，截至2020年3月31日有資格兑換。

股票期權-Tiptree公司

已向執行委員會授予期權授標，其行使價格相當於我們的普通股在授予之日的公平市場價值。期權獎勵的期限為10年，並以受贈人的持續服務、市場需求為前提，並在授予日期的第三、四和五週年上各授予三分之一。市場要求是一個每股賬面價值目標，可以在期權到期前的任何時候達到，而且只需要滿足一次，該期權才能在剩餘的任期內繼續行使。如果服務條件得到滿足，無論是否滿足市場需求，補償費用的全部金額將在適當的歸屬期內予以確認。2017年後提供的選擇包括退休準備金，並按較低的服務條件或預期退休日期攤銷。2020年、2019年、2018年、2017年和2016年贈款的賬面價值目標分別為11.52美元、10.79美元、9.97美元、10.14美元和8.96美元。

公允價值期權授予在授予之日使用嵌入蒙特卡羅模型內的Black-Scholes-Merton期權定價公式來估計，該模型用於模擬公司未來的股票價格，該模型假定市場需求已達到。歷史波動率是根據該公司股票在授予日期至2013年7月1日之間的歷史日回報率計算的，而2013年7月1日是Tiptree成為一家上市公司的業務合併日期。估值是在一個風險中性的框架下進行的，該框架使用10年期零息無風險利率，利率來源於美國國債固定期限收益率曲線。從發放之日起有效的當季股息率用於計算在模型中使用的批出日期的即期股息收益率。

下表列出了用於估計下列期間股票期權公允價值的假設：
 
 
三個月到3月31日，
估價投入
 
2020
 
2019
 
 
假設
 
平均
 
假設
 
平均
歷史波動
 
27.60%
 
N/A
 
27.69%
 
N/A
無風險率
 
1.51%
 
N/A
 
2.62%
 
N/A
股利收益率
 
2.20%
 
N/A
 
2.21%
 
N/A
預期任期(年份)
 

 
7.0
 
 
 
6.5

下表列出公司當期股票期權活動：

F- 39
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
待決選項
 
加權平均行使價格(以美元為單位)
 
加權平均授予日期價值(以美元為單位)
 
可行使的期權
2019年12月31日結餘
1,290,342

 
$
6.24

 
$
2.45

 
—

獲批
425,277

 
7.25

 
1.83

 
—

餘額，2020年3月31日
1,715,619

 
$
6.49

 
$
2.29

 
—

 
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日剩餘合同期限加權平均數(以年份為單位)
7.9

 
 
 
 
 
 

股票補償費用

下表列出了在精簡的綜合業務報表中確認的以庫存為基礎的賠償費用總額和相關所得税福利：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
僱員補償及福利
$
1,543

 
$
1,331

董事補償
73

 
77

所得税利益
(349
)
 
(304
)
基於股票的淨補償費用
$
1,267

 
$
1,104


有關非歸屬股票薪酬總額的補充資料如下：
 
截至
 
2020年3月31日
 
股票期權
 
限制性股票獎勵和RSU
與非歸屬賠償金有關的未確認賠償費用
$
872

 
$
6,163

加權平均識別期(以年份為單位)
2.54

 
2.29


(20)所得税

下表列出公司作為收入(損失)組成部分的所得税準備金(福利)：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
所得税支出總額(福利)
$
(21,181
)
 
$
854
 
 
 
 
 
 
 
實際税率(ETR)
25.9
%
(1) 
 
16.6
%
(2) 
(1) 
高於美國聯邦法定所得税税率21%，這是由於州税率和其他離散項目的影響。
(2) 
低於美國聯邦規定的21%的所得税税率，這是由於股息收到扣減和其他離散項目的影響，部分抵消了估值津貼、州税和外國業務的影響。

(21)承付款和意外開支

經營租賃

所有租賃均為辦公空間租賃，並被歸類為有效期至2028年的經營租賃。我們的一些辦公室租約包括由管理層酌情選擇延長五年或更短的期限。這種延期辦法沒有列入租賃責任的計量。以下是我們截至2020年3月31日的使用權、資產和租賃負債摘要：

F- 40
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


 
截至
 
2020年3月31日
使用權資產經營租賃
$
23,093

 
 
經營租賃責任
$
28,963

 
 
加權平均剩餘租約期限(年數)
6.4

 
 
加權平均貼現率(1)
7.1
%
(1) 
貼現率是通過對租賃債務適用現有市場費率來確定的。

截至2020年3月31日，我們在餘下的租期內的租賃負債所需的未來租金總額大致如下：
 
2020年3月31日
2020年剩餘時間
$
5,579

2021
7,208

2022
5,969

2023
5,324

2024
4,691

2025年及其後
11,796

最低付款總額
40,567

減：待售負債
(284
)
減：現值調整
(11,320
)
共計
$
28,963


下表列出下列期間公司在精簡的綜合業務報表中記錄的公司辦公室租賃的租金費用：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
辦公室租賃的租金費用
$
2,133

 
$
2,349


訴訟
該公司是穆林斯訴南方金融人壽保險公司案的被告，該公司於2006年2月在肯塔基州的派克巡迴法院提起訴訟。2010年6月，一個班獲得了認證。爭議的是某些殘疾和人壽保險的保險期限或期限。該訴訟指控違反了“消費者保護法”和某些保險法以及普通法欺詐行為，並要求賠償和懲罰性賠償、律師費和利息。迄今為止，法院尚未對原告2012年4月提出的制裁動議給予制裁。2015年1月，初審法院發佈了一項命令，駁回了該公司取消這一階層的動議，上訴維持了這一動議。在2017年2月的聽證會之後，法院駁回了該公司關於某些殘疾保險單的即決判決動議。2018年1月，法院撤銷了2017年11月的命令，批准了該公司就所簽發的終身證書提出的請求即決判決，並允許其重新提交。目前沒有安排審判或更多的聽訊。

公司認為這類訴訟在保險業中是慣用的。管理層認為，根據目前掌握的信息，最終解決這類訴訟不應對該公司的財務狀況產生重大不利影響，它正在大力維護這類訴訟。應當指出的是，在某些州，對信用保險業務中的其他公司判給的懲罰性賠償數額很大，與原告實際遭受的損害沒有多大關係。此時，公司無法估計合理可能出現的損失範圍。

本公司及其附屬公司是正常經營過程中其他法律程序的當事方。雖然公司在這類法律程序中的法律和財務責任無法確切估計，但公司並不認為這些法律程序，無論是個別的，還是合計的，都不會對該等法律程序產生重大的不利影響。

F- 41
蒂普特里公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註(未經審計)
2020年3月31日
(單位：千，除共享數據外)


公司的財務狀況。

(22)每股收益

公司根據加權平均數計算普通股(普通股)每股基本淨收益
發行的普通股，其中包括既得利益的公司限制股。未獲授權的有限公司股份單位有權以既得的方式參與公司普通股的股息申報和支付，因此被視為參與證券。公司使用“二級”方法計算每股基本收益，根據這種方法，普通股東可獲得的收入分配給未歸屬的公司限制股。

可歸屬普通股股東的稀釋淨收入包括未歸屬子公司的RSU在稀釋時的影響。假設對所有潛在稀釋性工具的行使包括在稀釋後的每股淨收益中(如果稀釋的話)。

下表對下列期間的基本和稀釋後的普通股淨收入進行了核對：
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
非控制權益前的淨收益(虧損)
$
(60,570
)
 
$
4,301

減：
 
 
 
非控制權益所致的淨收益(虧損)
(563
)
 
376

分配給參與證券的淨收入
—

 
85

可歸因於普通股的淨收入(虧損)
(60,007
)
 
3,840

 
 
 
 
稀釋證券的效果：
 
 
 
附屬公司的證券
—

 
(170
)
可歸因於普通股的淨收益(虧損)-稀釋後
$
(60,007
)
 
$
3,670

 
 
 
 
已發行普通股加權平均股份數目-基本數
34,566,330

 
34,673,054

可從可交換權益和或有考慮中發行的增發普通股的加權平均數
—

 
—

普通股加權平均股份數
34,566,330

 
34,673,054

 
 
 
 
普通股基本淨收益(虧損)
$
(1.74
)
 
$
0.11

可歸因於普通股的稀釋淨收益(虧損)
$
(1.74
)
 
$
0.11


(23)關聯方交易

柯維德峯是公司的關聯方，因為科維德峯被認為是由公司執行主席邁克爾·巴恩斯控制的。Tiptree同意投資7.5萬美元，為科維德峯公司管理的新投資基金注入種子。截至2020年3月31日，所有這些基金都得到了資助。公司將向科偉峯支付投資資本淨資產價值的1.25%的年度管理費和相當於淨利潤20%的獎勵費，但須遵守傳統的高水價。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，該公司分別向科維德峯支付了212美元和234美元的管理費。

根據“過渡服務協定”，Tiptree和Corvid匹克相互同意相互提供某些服務。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，根據“過渡服務協定”支付的款項不是實質性的。

(24)隨後發生的事件

2020年5月5日，公司董事會宣佈向普通股股東派發每股0.04美元的季度現金股利，時間為2020年5月18日，支付日期為2020年5月25日。



F- 42

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

本節介紹了我們管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析如下：
•
概述
•
業務結果
•
非GAAP協調
•
流動性與資本資源
•
關鍵會計政策和估計
•
表外安排

概述

Tiptree是一家控股公司，通過廣泛的業務、資產和其他投資分配資本。我們的主要經營子公司和主要收益來源Tiptree保險公司及其子公司是專業保險、保修產品和相關管理服務的領先供應商。我們還從我們稱為Tiptree Capital的一組不同的特定投資中獲得收益。我們主要通過比較股東的長期資本總回報率來評價我們的業績，如調整後的EBITDA、運營EBITDA和每股賬面價值加股息的增長。

影響2020年第一季度的因素摘要：

總體而言：
•
截至2020年3月31日，每股賬面價值為9.73美元，跌幅為15.2%(包括股息)，原因是我們投資於invesque和我們保險投資組合中的其他證券的未實現市價損失。
•
在2020年2月，我們用堡壘對現有設施進行了再融資，將期限延長到2025年2月，並將本金增加到1.25億美元。
•
截至2020年3月31日，現金和現金等價物為1.088億美元，其中8 400萬美元在我們法定保險子公司之外。
•
我們以390萬美元購買並退休了583，131股普通股。

Tiptree保險：
•
由於所有產品線的增長，毛書面保費為2.768億美元，較上年同期增長39.5%。淨書面保費為1.325億美元，增長9.5%，主要原因是保修和專業項目的增長。
•
Tiptree保險的税前損失為2，710萬美元，主要原因是股票、貸款和其他公允價值證券的市值損失為3，360萬美元，市場反映出市場對社會距離和其他緩解措施造成的經濟關閉影響的擔憂。
•
Tiptree保險公司經營的EBITDA為1 430萬美元，增長了60萬美元，反映了上述保費的增長。
•
在2020年1月，我們收購了智能汽車護理，一個汽車保修解決方案供應商在美國。這筆交易的企業價值為1.6億美元，相當於經修改的現金EBITDA(不包括預期收入和費用協同增效)的8.3倍。

Tiptree Capital：
•
TiptreeCapital的税前虧損為4，630萬美元，主要原因是我們在Invesque的投資出現了4，850萬美元的未實現市值虧損。經營EBITDA的業務逐年增長，這是因為我們的海運業務中包括了所有五艘船舶的全部四分之一的業務。

我們的經營成果受到多種因素的影響，包括但不限於一般經濟狀況和國內生產總值增長、市場流動性和波動性、消費者信心、美國人口結構、就業和工資增長、商業信心和投資、通貨膨脹、利率和息差、監管環境的影響以及第1A項所列的其他因素。“危險因素”在我們的2019年10-K和本報告第二部分，第1A項。危險因素一般來説，我們的業務受到健康的美國消費者的積極影響，穩定到逐步上升的利率，穩定的市場和商業條件，以及全球增長和貿易流動。相反，失業率上升，市場動盪，利率迅速上升，

1

監管要求和業務條件的放緩會對我們的經營結果或財務狀況產生重大的不利影響。

今年第一季度，由於冠狀病毒在全球的傳播，大量的企業倒閉、旅行限制和呆在家裏的訂單造成了巨大的市場波動、不確定性和經濟混亂。我們的保險投資組合經歷了負的未實現的市場公允價值調整，因為證券和股票市場由於擔心與緩解措施相關的社會距離措施的經濟影響而下降。儘管有未實現的目標，但我們的整體資本狀況仍然強勁，我們期望繼續支持保險業的增長。由於目前的經濟混亂，保險業的增長速度可能比我們最近幾個季度所經歷的要慢。此外，我們按公允價值報告並在老年人住房和熟練護理行業經營的Invesque投資受到高級住房部門股票下跌的重大不利影響。作為對該行業不確定性的迴應，Invesque宣佈暫停股息，以保持流動性，直到更清楚地瞭解冠狀病毒對入住率及其運營的影響。雖然迄今對我們業務運作的總體影響相對較小，但如果經濟停擺持續一段時間，我們的業務增長可能會進一步放緩。

我們的保險業務一般集中在嚴重程度較低但損失頻率較高且持續時間較短的產品上，該業務歷來產生了可觀的基於費用的收入。一般而言，我們提供的產品類型往往具有有限的聚集風險，因此，受到災難性和殘餘風險的影響有限。我們通過與我們的分銷夥伴和/或第三方再保險公司的再保險和追溯佣金結構相結合來減輕我們的承保風險。為了降低交易對手的風險，我們確保我們的分銷夥伴的專屬再保險實體過度使用流動性高的投資，主要是現金和現金等價物。我們的保險結果主要取決於我們的定價、承保、風險保留和準備金的準確性、再保險安排、投資資產的回報以及保單和合同的續簽和到期。雖然我們的保險業務在歷史上一直保持相對穩定的合併比率，以維持穩定的收入，但我們改變業務組合和經濟因素的倡議，可能會產生與歷史不同的結果。我們相信，我們將繼續有增長的機會，以擴大我們的保修和專業計劃，保險業務模式，以其他利基產品和市場。

冠狀病毒的影響和防止其蔓延的措施，正在對我們保險部門某些分銷夥伴的業務造成破壞，特別是汽車經銷商和零售夥伴，他們依靠磚頭和灰泥銷售他們的產品。相反，這些合作伙伴經歷了較少的索賠，因為消費者減少了里程驅動和保修服務呼叫。只有不到5%的信用保險產品面臨失業率上升的風險，超過50%的信用保險產品保護了未受冠狀病毒影響的潛在財產。儘管我們預計，隨着2020年第二季度經濟活動的減少，我們保修業務的這些部分的銷量將下降，但我們相信，我們的總體保險銷售將繼續增長，儘管在2020年的增長速度會放緩。

我們的保險公司投資組合主要是作為支付索賠的來源，其次是作為我們業務的收入來源。我們的投資包括固定期限證券、貸款、信貸投資基金和股票證券。我們的許多投資都是以公允價值持有的。貸款、信貸投資基金和股票證券的公允價值變化按季度報告為未實現的收入損益，並可能受到利率變化、信用風險或市場風險的影響，包括特定的公司或行業因素。我們的股權相對集中。股票市場的總體趨勢，加上公司和行業的特定因素，都會影響我們所持股票的公允價值，並可能導致未實現的損益，影響我們的業績。如上所述，最近由於冠狀病毒大流行而造成的市場下跌對這些證券產生了負面影響。雖然市場自季度末以來已部分恢復，但當前環境的任何長期經濟影響都可能造成這些證券更多的未變現或已實現損失。此外，作為我們保險公司投資的一部分，以及在Tiptree Capital中，Invesque的普通股在我們的合併資產負債表上都是一筆重要的資產。我們本季度經歷的Invesque普通股公允價值下降和股利支付水平的變化對我們的業務結果產生了重大影響，如果Invesque的業務繼續受到大流行病的負面影響，它還可以繼續這樣做。

海運行業具有高度的競爭力和支離破碎性。對航運能力的需求取決於全球經濟狀況和對商品、生產和消費模式的相關需求，並受到中斷生產、貿易路線和消費的事件的影響。冠狀病毒大流行嚴重影響了中國、美國、歐洲和整個發展中市場的經濟活動，減少了對石油和其他商品的需求。需求的急劇下降對除穀物以外的幹散貨商品的租船費率產生了負面影響。石油市場供過於求導致了對浮式儲油的巨大需求，提高了成品油的租船費率。航運業是週期性的，租船費率和盈利能力波動很大，隨着這一流行病的經濟影響和今年剩餘時間石油供應過剩，這種情況可能發生迅速變化。全球總體經濟狀況，以及公司和行業的具體因素，預計將繼續影響我們船隻的公允價值及其經營結果。

2


我們的業務也會受到利率變化的不同影響，這些變化可能導致我們投資的公允價值、浮動利率投資的收入、抵押貸款業務的數量和收入，以及用於為我們的許多業務提供資金的浮動利率債務的利息支出。目前的低利率環境有利於我們的債務利息成本，儘管我們與堡壘的公司債務安排受制於libor下限，這限制了我們的利率成本的進一步下降，特別是在公司一級。另外，我們的某些投資也是以libor為基礎的，這將導致長期低利率時期的投資收入下降。

行動結果
以下是我們截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的綜合財務業績摘要。除了GAAP結果外，管理層還使用非GAAP指標來衡量經營EBITDA、調整EBITDA和每股賬面價值。管理層認為，這些措施為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用這些信息來分析財務業績、償債情況和公司間的比較。管理層使用經營EBITDA作為其資本分配過程的一部分，並評估投資資本的比較回報。調整後的EBITDA也用於確定公司高管的激勵薪酬。本公司將調整後的EBITDA定義為公司經調整後的GAAP淨收入(一)計入公司利息支出、合併所得税以及合併折舊和攤銷費用，(二)用於購買會計的效果，(三)用於非現金公允價值調整，(四)用於任何重大的非經常性支出。經營EBITDA代表調整後的EBITDA加上基於股票的補償費用，較少的已實現和未實現的損益和較少的第三方非控制利益。經營EBITDA和經調整的EBITDA不是GAAP下財務業績或流動性的衡量標準，不應被視為GAAP淨收入的替代或替代。請參閲“非GAAP協調”，以協調這些措施與相應的GAAP。

選定的關鍵度量
(百萬美元，但每股信息除外)
三個月結束
三月三十一日
公認會計原則：
2020
 
2019
總收入
$
129.7

 
$
183.9

可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)
$
(60.0
)
 
$
3.9

稀釋每股收益
$
(1.74
)
 
$
0.11

普通股支付的現金紅利
$
0.04

 
$
—

 
 
 
 
非公認會計原則：(1)
 
 
 
經營EBITDA
$
15.8

 
$
12.6

調整後的EBITDA
$
(70.9
)
 
$
14.6

每股賬面價值
$
9.73

 
$
11.12

(1) 
有關運營和調整的EBITDA和每股賬面價值的信息，包括對GAAP財務報表的調節，請參閲“-非GAAP調節”。

收入

在截至2020年3月31日的三個月中，收入為1.297億美元，減少了5420萬美元，跌幅29.5%。減少的主要原因是Invesque公司未實現淨虧損8 390萬美元、其他持有的股票、公允價值貸款以及因2020年第一季度冠狀病毒大流行而受到市場破壞影響的其他證券。除去未實現的淨虧損，收入增長了18.7%，主要原因是Tiptree保險公司業績的改善。在截至2020年3月31日的三個月中，收入保費、服務費和管理費為1.65億美元，增長了2010萬美元，增幅為13.9%，原因是淨書面保費和保修服務合同的增長。從2019年3月31日至2020年3月31日，由於書面保費的增加(主要是在信貸保護和擔保項目方面)，資產負債表上的未賺得保費和遞延收入增加了3.687億美元(55.5%)，此外還收購了智能汽車(Smart Autocare)，後者為遞延收入的增長貢獻了1.584億美元。

下表提供了從Invesque和其他有價證券獲得的已實現淨收益和未實現損益之間的細分，這些收益和虧損影響了我們税前合併的業績。我們的許多投資都是以公允價值進行的，並通過未實現的損益被標入市場。因此，我們預計，我們與這些投資有關的收益在不同時期之間將相對不穩定，最近由於對冠狀病毒和石油市場供應過剩的影響不確定而造成的市場下跌突出表明了這一點。我們的固定收益證券主要通過股東權益中積累的其他綜合收益(AOCI)上市，在出售之前不會影響已實現和未實現的淨損益。

3

(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日

2020
 
2019
已實現和未實現收益淨額(損失)(1)
$
(25.2
)
 
$
1.5

已實現和未實現的淨收益(損失)-Invesque
$
(58.7
)
 
$
2.5

(1) 
不包括Invesque、抵押已實現和未實現損益以及不良貸款。

普通股股東的淨收益(虧損)

在截至2020年3月31日的三個月中，普通股股東可動用的淨虧損為6 000萬美元，減少了6 390萬美元。減少的主要原因是上述影響收入的相同因素。

操作和調整的EBITDA-非GAAP

截至2020年3月31日的三個月內，EBITDA的運營額為1580萬美元，增長320萬美元，增幅25.4%。在截至2020年3月31日的三個月中，提成保險業績的提高是推動增長的關鍵因素。

截至2020年3月31日的三個月，調整後的EBITDA虧損7，090萬美元，減少了8，550萬美元。在截至2020年3月31日的三個月中，主要原因是Invesque和保險投資組合的未實現虧損和已實現虧損較高。請參閲“-非公認會計原則對賬”，以調節運營和調整的EBITDA至GAAP淨收入。

每股賬面價值-非公認會計原則

截至2020年3月31日，股東權益總額為3.444億美元，而截至2019年3月31日為3.946億美元。減少的主要原因是該期間的淨虧損、支付的股息和股票回購淨額。在過去的12個月裏，Tiptree通過股票回購和分紅向股東返還了1，070萬美元。截至2020年3月31日，每股賬面價值為9.73美元，低於2019年3月31日每股11.12美元的賬面價值。中期影響的主要驅動因素是每股虧損和每股支付0.16美元的股息。由於購買60萬股股票，較賬面價值平均折讓41%，跌幅被部分抵銷。

分段結果
我們將我們的業務劃分為一個可報告的部門，即Tiptree保險公司，其餘的非保險業務歸為Tiptree Capital。公司活動包括控股公司利息費用、公司僱員補償和福利以及其他費用，包括但不限於上市公司費用。下表列出税前收入總額的構成部分。

税前收入
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日

2020
 
2019
Tiptree保險
$
(27.1
)
 
$
8.1

Tiptree資本
(46.3
)
 
5.9

企業
(8.4
)
 
(8.9
)
税前收入(虧損)
$
(81.8
)
 
$
5.1


投資資本、資本總額和經營EBITDA-非GAAP (1) 

管理層在進行資本決策時，對投資資本和總資本的收益進行評估，這是一種非公認會計準則的財務措施.投資資本是指股本投資總額，包括收益的任何再投資，以及扣除税收後的收購成本。總資本代表投資資本加上公司債務。管理層認為，這些財務措施的使用為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用這些信息來分析公司如何在一段時間內分配資本，併為確定股東的資本回報率提供依據。管理層在作出資本決策時使用這兩種方法，包括對現金進行再投資，並評估其業務和投資的相對業績。下表列出了投資資本、總資本、經營EBITDA和調整後的EBITDA的組成部分。公司一級負投資資本的增加是一個組合。

4

將我們公司債務再融資的淨收益投資於Tiptree保險，為我們的保修業務提供資金，以及自去年同期以來增加了對Tiptree Capital船舶的投資。

截至3月31日，
(百萬美元)
投資資本 (1)
 
資本總額 (1)

2020
 
2019

2020
 
2019
Tiptree保險
$
323.1

 
$
297.6

 
$
531.4

 
$
465.2

Tiptree資本
149.0

 
175.9

 
149.0

 
175.9

企業
(83.3
)
 
(40.9
)
 
41.8

 
30.2

總提示樹
$
388.8


$
432.6


$
722.2


$
671.3


經營和調整的EBITDA
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日

2020
 
2019
Tiptree保險
$
14.3

 
$
13.7

Tiptree資本
6.1

 
4.7

企業
(4.6
)
 
(5.8
)
經營EBITDA (1)
$
15.8

 
$
12.6

股票補償費用
(1.7
)
 
(1.4
)
船舶折舊，扣除資本支出
(1.1
)
 
(0.6
)
已實現和未實現收益(損失) (2)
(83.9
)
 
4.0

調整後的EBITDA (1)
$
(70.9
)
 
$
14.6

(1)  
有關投資資本、總資本、經營EBITDA和調整EBITDA的進一步信息，包括對GAAP股東權益和税前收入的調節，請參閲“-非GAAP對賬”。
(2)  
不包括已實現的抵押貸款和未實現的損益-履約和不良貸款。

Tiptree保險

我們的主要經營子公司Tiptree保險公司是專業保險產品和相關服務的供應商，包括信用保護保險、保修產品和承保利基個人和商業保險業務的保險項目。我們還為我們的自保客户提供基於費用的管理和前沿服務，這些客户擁有自保生產者擁有的再保險公司(POCS)。我們從保險承銷業務和我們的投資組合中獲得收入。保險承保收入主要來自淨賺取的保費、服務費和管理費以及扣減佣金。我們通過承保保證金、組合比率和經營EBITDA來衡量保險承保業務的業績，投資組合收益由投資收益和損益組成，並以投資組合淨收益來衡量。

下表列出了截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的保險部門業績。


5

經營成果
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
書面毛保費
$
276.8

 
$
198.4

書面保費淨額
132.5

 
121.0

收入：
 
 
 
淨所得保費
$
121.3

 
$
119.0

服務費和管理費
43.7

 
25.9

讓渡佣金
6.5

 
2.5

投資淨收益
3.5

 
4.3

已實現和未實現收益淨額(損失)
(33.6
)
 
2.1

其他收入
1.9

 
0.8

總收入
$
143.3

 
$
154.6

費用：
 
 
 
政策和合同福利
60.9

 
40.8

佣金費用
70.4

 
74.9

僱員補償及福利
17.0

 
12.0

利息費用
3.6

 
4.1

折舊和攤銷費用
2.3

 
2.3

其他費用
16.2

 
12.4

總開支
$
170.4

 
$
146.5

税前收入(虧損)
$
(27.1
)
 
$
8.1


結果
 
我們的保險業務目前正在擴大產品線，以增加書面保費，並相應地增加保險組合。作為這一過程的一部分，該公司正在投資發展保修和專業項目，包括通過收購Smart Autocare，同時在我們的信貸保護市場中保持領先地位。這與投資組合的收益表現相結合，是將2020年業績與2019年業績進行比較的關鍵驅動因素。書面保費的增長，加上某些產品的留存額增加，導致資產負債表上的未賺得保費和遞延收入增加了3.687億美元，即55.5%，從2019年3月31日的6.644億美元增加到2020年3月31日的10.331億美元。第一季度對Smart Autocare的收購意味着同期遞延收入增長2.081億美元。

截至2020年3月31日的三個月，税前虧損為2，710萬美元，減少了3，520萬美元。減少的主要原因是2020年期間由於冠狀病毒波動造成的淨已實現和未實現損失3 360萬美元，而2019年期間的收益為210萬美元，主要是投資組合中按公允價值持有的股票和貸款，但因淨賺取保費以及服務費和管理費的增長而被抵消。保險承保業績有所改善，主要原因是承保保證金增加960萬美元，增幅為29.5%。利息開支減少50萬元，跌幅12.2%，主要與利率下調有關。其他開支增加了380萬美元，主要是由於書面保險費和專業費用增加而導致保險費增加。

收入

收入來源於銷售以下產品：信用保護、保修、專業、服務等。信用保護產品包括信用生命、信用殘疾、信用財產、非自願失業以及意外死亡和肢解。保修產品包括車輛維修合同、傢俱和家電服務合同以及移動設備保護。專業項目主要是個人和商業線路及其他財產傷亡產品.

在截至2020年3月31日的三個月中，總收入為1.433億美元，減少了1130萬美元(7.3%)，主要原因是投資組合的淨已實現和未實現虧損為3，360萬美元，而2019年期間的收益為210萬美元，減少了3，570萬美元。有關投資結果的進一步討論，請參閲“-Tiptree保險投資組合”。截至二零二零年三月三十一日止的三個月內，保費收入增加二百三十萬元，增幅百分之一點九，服務及行政費用增加一千七百八十萬元，增幅為百分之六十八點七。這兩個指標的增長都是由信貸和保修計劃的增長所驅動的。


6

費用

費用總額包括保單和合同福利、佣金費用和業務費用。截至2020年3月31日的三個月，總支出為1.704億美元，增長了2390萬美元(16.3%)，主要原因是保單和合同福利在2019年期間增加了書面保費和保險收入，其中包括收購Smart Autocare的影響。

保險單和合同福利中包含的保險和保修服務合同下的索賠費用有兩種：成員福利索賠和淨損失和損失調整費用。會員福利索賠是指在保修保護和汽車俱樂部服務合同中發生的服務和更換設備的費用。淨損失和損失調整費用是指實際支付的保險索賠、未付索賠準備金的變動、扣除已繳數額的淨額以及管理信用人壽索賠和其他保險額度索賠的費用。發生的索賠受到損失頻率的影響，損失頻率是衡量每單位受保風險的索賠件數，以及損失嚴重程度，損失嚴重程度是根據索賠的平均規模計算的。我國保險產品發生的損失嚴重程度低，頻率高。影響損失頻率和損失嚴重程度的因素包括承保合同的數量、索賠報告模式的變化、索賠解決模式、司法裁決、經濟狀況、發病模式和索賠人對解決的態度。

在截至2020年3月31日的三個月中，政策和合同福利為6090萬美元，增長了2010萬美元，增長了49.3%，主要是由於書面保費的增長和智能自動護理公司(Smart Autocare)的收購。

佣金費用發生在大多數產品線上，其中大部分是向銷售我們產品的分銷商和零售商支付的回溯性佣金，包括信用保險單、保修和移動設備保護服務合同以及汽車俱樂部會員資格。當索賠增加時，在大多數情況下，我們的分配夥伴通過減少追溯佣金來承擔風險。在許多情況下，信用保險費率是由州監管機構制定的，而且還受到市場條件和保留水平的影響。

截至2020年3月31日的三個月，佣金支出總額為7，040萬美元，下降了450萬美元，即6%，主要原因是我們的分銷夥伴通過減少回溯佣金而承擔了更高的索賠要求，並在2019年年底放棄了我們的部分信用保護保險賬簿。

經營費用包括僱員補償和福利、利息費用、折舊和攤銷費用及其他費用。在截至2020年3月31日的三個月中，僱員薪酬和福利為1，700萬美元，比收購智能汽車公司(Smart Autocare)增加的員工人數增加了500萬美元，增幅為41.7%。截至2020年3月31日的三個月內，360萬美元的利息支出減少了50萬美元(12.2%)，主要原因是利率下降。截至2020年3月31日的三個月，其他支出為1，620萬美元，增長380萬美元，即30.6%，主要是由於與收購相關的書面保費和專業費用的增長，導致保費增加。

關鍵操作指標和非GAAP操作結果

毛額及淨書面保費

書面毛保費是指在報告所述期間，保險單和保修服務合同的保費總額。書面保費淨額為毛保費，減去分給第三方再保險人或保險公司的部分保費。讓出的金額是根據個人再保險協議計算的。淨保費是我們的淨書面保費的一部分。在每個報告所述期間結束時，未獲得的書面保費被歸類為未賺取保費，這些保費是在保單剩餘期間以後各期內賺取的。

書面高級度量
 
三個月到3月31日，
(百萬美元)
書面毛保費
 
書面保費淨額
保險產品：
2020
 
2019
 
2020
 
2019
信用保護
$
158.5

 
$
132.3

 
$
81.8

 
$
89.0

保修
69.5

 
41.6

 
31.5

 
22.8

特長
48.8

 
24.5

 
19.2

 
9.2

共計
$
276.8


$
198.4

 
$
132.5


$
121.0

截至二零二零年三月三十一日止的三個月內，毛保費總額為二億七千六百八十萬元，增幅為七千八百四十萬元，增幅為百分之三十九點五。所有產品線的增長都推動了這一增長。業務留存額為47.9%，

7

低於去年同期的61.0%，因為我們在2019年年底放棄了部分信貸保護政策。在截至2020年3月31日的三個月裏，淨保費總額為1.325億美元，增長了1150萬美元(9.5%)，原因是保修和專業項目的增長。我們相信，我們的保修服務合同和輕量級商業項目通過擴大產品供應、新客户和地理擴張為發展提供了機會。雖然我們繼續預期這些領域的增長，但我們預計，2020年的增長率可能會受到抑制，原因是經濟的中斷，特別是對零售和汽車經銷商的影響，這些影響與冠狀病毒造成的社會距離措施的影響有關。

產品承保保證金-非公認會計原則

下表列出了Tiptree保險部門內的產品特定收入和支出。我們通常使用再保險(如配額份額和超額損失)和與我們的合作伙伴的追溯佣金協議(例如，支付的佣金根據實際發生的潛在損失進行調整)來管理我們承擔的承保風險，從而減輕我們的風險。收入和費用的長期比較經常受到供應商和分銷夥伴關於是否保留風險的選擇的影響，特別是服務和行政費用以及將佣金(收入的組成部分)、保單和合同福利以及支付給我們的合夥人和再保險公司的佣金的選擇。一般來説，當發生損失時，我們的合夥人和再保險公司保留的風險反映在支付的佣金減少。為了更好地向投資者解釋保險合同所保留的風險對投資者的淨財務影響以及對盈利能力的影響，我們採用非GAAP度量承保保證金。

承保收入和承保保證金-非公認會計原則(1)
 
三個月到3月31日，
(百萬美元)
承保收入
 
承保保證金
保險產品：
2020
 
2019
 
2020
 
2019
信用保護
$
102.6

 
$
106.4

 
$
20.9

 
$
19.5

保修
48.0

 
28.5

 
14.6

 
8.5

特長
20.0

 
10.9

 
3.9

 
2.0

服務和其他
2.8

 
2.4

 
2.7

 
2.5

共計
$
173.4

 
$
148.2

 
$
42.1

 
$
32.5

(1) 
有關公司承保保證金的進一步信息，包括與GAAP財務報表的對賬，請參閲“-非GAAP對賬”。

截至2020年3月31日的三個月，承銷保證金為4，210萬美元，增長960萬美元，漲幅29.5%。信用保護承保保證金為2090萬美元，增加140萬美元，即7.2%。信貸保護產品通過擴大產品供應和新客户的結合，繼續提供穩定增長的機會。保修產品的承保保證金為1，460萬美元，增長610萬美元，即71.8%，主要原因是汽車、傢俱和家電保修服務合同的增長，包括收購Smart Autocare。在截至2020年3月31日的三個月裏，專業承銷保證金為390萬美元，增長190萬美元，增長95.0%，原因是我們輕工商業專業項目的增長。在截至2020年3月31日的三個月裏，服務業和其他行業貢獻了270萬美元，增長了20萬美元，增幅為8.0%。

投資資本、總資本、經營EBITDA和保險營運比率

我們使用綜合比率作為一個經營指標，以評估我們的保險承保業績，包括整體和相對於同行。它以百分比表示，表示保單和合同福利、佣金費用(扣除佣金後)、僱員報酬和福利以及其他費用與淨賺取保費、服務費和管理費以及其他收入(不包括投資組合的收益)之間的關係。投資者利用這一比率來評估被保險人是否有能力在一段時間內為他們承擔的風險提供有利可圖的承保，並管理運營成本。小於100%的合併比率表示承保利潤，而大於100%的合併比率則反映承保虧損。下表概述了保險業務比率、投資資本以及EBITDA業務在承保和投資之間的分工驅動因素，因為管理層對投資組合的回報與承保活動的回報分別進行了評估。


8

投資資本、總資本、經營EBITDA和營運比率-非公認會計原則(1) 
(百萬美元)
截至3月31日，
 
2020
 
2019
投資資本(1)
$
323.1

 
$
297.6

資本總額(1)
$
531.4

 
$
465.2

 
 
 
 
 
三個月結束
三月三十一日
操作EBITDA驅動程序：
2020
 
2019
承保
$
11.1

 
$
9.6

投資
3.2

 
4.1

Tiptree保險營運EBITDA(1)
$
14.3

 
$
13.7

保險營運比率：
 
 
 
組合比
93.3
%
 
93.5
%
(1)
有關公司經營EBITDA、投資和總資本以及合併比率的進一步信息，包括對GAAP財務報表的調節，請參閲“-非GAAP對賬”。

截至2020年3月31日的三個月，合併比率為93.3%，而上年同期為93.5%。這一比率在同期相對穩定，這是由收入的持續增長和我們提供的產品的持續利潤率所驅動的。有關投資結果的進一步討論，請參閲“-保險投資組合”，並對GAAP税前收入進行“-非GAAP調節”。

保險投資組合

我們的保險投資組合包括在法定保險公司和不受監管的實體中持有的投資。法定保險公司持有的投資組合受到不同的監管考慮，包括資產類型、集中度限制、附屬交易和槓桿的使用。我們的投資策略旨在在特定的資產類別、行業和地區實現具有吸引力的風險調整後的整個投資領域的回報，同時保持足夠的流動性，以滿足我們的債權支付義務。因此，已實現和未實現損益的波動可能會影響期內業績.按公允價值持有的股票證券和貸款的未實現損益影響當期淨收入，而可供出售證券的未實現損益影響AOCI。

在管理我們的投資組合時，我們分析了淨投資和淨投資組合收益，這些都是非公認會計原則的衡量標準。我們對淨投資的列報等於投資總額加上現金和現金等價物減去與某些投資有關的基於資產的融資。我們對投資組合淨收入的列報等於淨投資收益加已實現和未實現損益，包括計入AOCI的證券的未實現損益，以及減去與基於資產的投資融資有關的利息費用。淨投資和投資組合淨收入用來計算到目前為止的投資組合收益，這是管理部門用來分析我們投資組合的盈利能力的措施之一。管理層認為這些累積信息是有用的，因為它允許投資者根據風險資本和非綜合基礎來評估我們投資組合的表現。我們對淨投資和投資組合淨收入的計算可能與其他公司使用的類似的非GAAP財務措施不同。在公認會計原則下，淨投資和投資組合淨收入不是衡量財務業績或流動性的指標，不應被視為投資總額或投資淨收入的替代品。請參閲“-非GAAP對賬”，以調節GAAP的總投資和投資收入。


9

Tiptree保險投資組合-非GAAP
(百萬美元)
截至3月31日，

2020
 
2019
現金和現金等價物 (1)
$
19.3

 
$
61.1

按公允價值出售證券
333.7

 
283.9

權益證券
85.0

 
27.0

公司債券
63.6

 
—

貸款，按公允價值計算 (2)
6.3

 
71.6

房地產，淨額
1.8

 
9.9

其他投資
19.3

 
8.9

淨投資
$
529.0

 
$
462.4

 
 
 
 
(1)現金和現金等價物，加上限制現金，扣除未用合併貸款基金購買的經紀人、投資組合債務和已出售證券的淨額，見“-非GAAP對賬”，以調節GAAP財務狀況。
(2)按公允價值計算的貸款，扣除資產基礎債務後，見“-非公認會計原則對賬”，以獲得對公認會計原則財務狀況的調節。
 
Tiptree保險淨投資組合收益-非GAAP
 
 
 
 
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
投資淨收益
$
3.5

 
$
4.3

其他收入
—

 
0.2

已實現收益(損失)
(17.0
)
 
0.2

未實現收益(損失)
(16.6
)
 
1.9

可供出售證券的未實現收益(損失)
0.4

 
3.1

利息費用
—

 
(0.6
)
投資組合收入淨額(損失)
$
(29.7
)
 
$
9.1

今年迄今投資組合回報率% (1)
(5.6
)%
 
2.0
%
(1) 
到目前為止，投資組合收益率%是指投資淨收入、已實現收益和未實現收益(損失)(包括可供出售的證券的已實現和未實現收益(損失))、減去投資組合利息支出與前兩個季度投資總額平均數的比率減去投資組合債務加現金的比率。

自2019年3月31日以來，5.29億美元的淨投資增長了14.4%，這是由於書面保費的有機增長和智能汽車護理(Smart Autocare)的收購。

我們的淨投資收入包括我們投資資產的利息和股息，扣除投資費用。我們的貸款，按公允價值計算，一般為浮動利率，因此可賺取libor加利差。一般來説，這些貸款的利息收入會在不斷上升的利率環境下增加，或在利率下降的環境下下降，但須受任何libor下限的規限。我們持有至到期的投資通常帶有固定的息票，這會影響我們的投資回報.我們將我們的投資實現的淨損益與我們的淨投資收益分開報告。當我們以高於其成本或攤銷成本的價格出售我們的投資證券時，就會產生淨收益。當我們以低於其成本或攤銷成本的價格出售我們的投資證券，或由於其他臨時減值而減記投資證券時，就會出現實際淨虧損。我們在我們的資產負債表上分別在AOCI中報告分類為AFS的證券的未實現淨損益。對於按公允價值計算的貸款和股票證券，我們在精簡的綜合業務報表中，在已實現損益淨額內報告未實現損益。

在截至2020年3月31日的三個月中，投資組合的淨虧損為2 970萬美元，比2019年減少了3 890萬美元，原因是已實現和未實現的損失。淨投資收入為350萬美元，比2019年下降了80萬美元，即18.6%，主要原因是我們努力通過出售公允價值的貸款減少槓桿信貸敞口，同時LIBOR利率總體下降。在截至2020年3月31日的三個月中，股票和其他公允價值證券的公允市價變動導致未實現和已實現損失3 360萬美元，而2019年期間的收益為210萬美元。到目前為止，該年的投資組合回報率從2019年的2.0%降至2020年的負5.6%。減少的原因是與上一年未實現的收益相比，已實現和未實現的損失。

Tiptree資本


10

TiptreeCapital由我們的非保險經營業務和投資組成。截至2020年3月31日，Tiptree Capital包括我們的Invesque股票、海運業務和抵押業務。我們在總回報的基礎上管理Tiptree資本，平衡當前現金流和長期價值增值.

下表彙總了Tiptree資本的總收入和税前收入。

經營成果
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
總收入
$
(13.7
)
 
$
29.3

税前收入(虧損)
$
(46.3
)
 
$
5.9


税前收入的驅動因素
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
資產管理費和信貸投資
$
—

 
$
0.5

海運
$
1.2

 
$
0.5

專業財務及其他
$
(1.5
)
 
$
0.3

高級生活(Invesque)(1)
$
(46.0
)
 
$
4.6

(1)
包括截至2020年3月31日的3個月的250萬美元股息和4850萬美元未實現虧損，以及截至2019年3月31日的3個月的250萬美元股息和210萬美元未實現收益。

業務結果

Tiptree資本從以下來源獲得收入：淨利息收入；抵押貸款收益和起始費；管理下的CLO的資產管理費(在出售我們於2019年4月26日發生的Telos資產管理業務之前)；公司所持投資資產的分配和已實現和未實現收益(主要是Invesque)；以及我們海運業務中的租船收入。

截至2020年3月31日的三個月，收入為負1，370萬美元，比上年同期減少了4，300萬美元。截至2020年3月31日的三個月的收入構成部分包括2 510萬美元的專業融資、720萬美元的海運收入和250萬美元的Invesque股息，這部分收入被因塞斯克公司4 850萬美元的負值所抵消。

截至2020年3月31日的三個月税前虧損為4630萬美元，而2019年的收入為590萬美元。這一下降的主要原因是，由於冠狀病毒的波動，我們在Invesque的投資出現了未實現的損失。在截至2020年3月31日的三個月中，我們從Invesque收到了250萬美元的股息，未實現的損失為4850萬美元，而2019年期間的股息為250萬美元，未實現的收益為210萬美元。我們海運業務的税前收入增加了70萬美元，主要是因為增加了兩艘正在運營的船隻。

Tiptree資本-投資資本和運營EBITDA-非GAAP(1) 
(百萬美元)
投資資本(1)
 
經營EBITDA(1)
 
截至3月31日，
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
高級生活(Invesque)
$
45.1

 
$
97.5

 
$
2.5

 
$
2.5

海運
74.8

 
48.7

 
2.5

 
1.1

專業財務及其他
29.1

 
29.7

 
1.1

 
1.1

共計
$
149.0

 
$
175.9

 
$
6.1

 
$
4.7

(1) 
有關投資資本和運營EBITDA的信息，包括對GAAP財務報表的調節，請參閲“--非GAAP對賬”。

投資資本


11

投資資本從2019年3月31日的1.759億美元減少到2020年3月31日的1.49億美元，主要是由於未實現的損失，但2019年第三和第四季度又購買了兩艘船隻，總額為3 880萬美元，資金來源為1 800萬美元的資產借款設施。

經營EBITDA

截至2020年3月31日的三個月裏，運營EBITDA增長了140萬美元(29.8%)，達到610萬美元。營運EBITDA增長的主要驅動因素是海運內部的改善。關於對公認會計原則淨收入的調節，請參閲“--非公認會計原則對賬”。

企業
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
僱員補償及福利
$
2.1

 
$
1.8

員工激勵補償費用
1.4

 
2.0

利息費用
2.0

 
1.6

折舊和攤銷費用
0.2

 
0.1

其他費用
2.7

 
3.4

總開支
$
8.4

 
$
8.9

結果

公司費用包括控股公司的利息費用、僱員補償和福利費用、上市公司費用和其他費用。公司僱員的薪酬和福利包括管理人員、法律人員和會計人員的費用。其他費用主要包括審計和專業費用、保險、辦公室租金和其他有關費用。

在截至2020年3月31日的三個月中，僱員薪酬和福利，包括激勵薪酬支出，減少了30萬美元，主要原因是員工激勵薪酬減少。截至2020年3月31日的三個月的利息支出為200萬美元，增加了40萬美元，原因是2020年第一季度平均未償餘額增加。截至2020年3月31日，未償借款為1.25億美元，而2019年3月31日為7110萬美元。在2020年期間，其他支出為270萬美元，減少了70萬美元，即20.6%。減少的主要原因是專業費用減少。

所得税準備金

截至2020年3月31日的3個月的所得税總收益為2120萬美元，截至2019年3月31日的3個月的所得税支出總額為90萬美元，反映為淨收入(虧損)的組成部分。在截至2020年3月31日的三個月內，該公司的實際税率為25.9%。截至2020年3月31日的三個月的實際税率高於美國聯邦法定所得税税率21%，主要是受州税率和其他離散項目的影響。截至2019年3月31日的三個月內，該公司的實際税率為16.6%。截至2019年3月31日的3個月的實際利率低於法定利率21.0%，主要原因是收到的股息扣除額和其他離散項目。

資產負債表信息-截至2020年3月31日與截至2019年12月31日終了年度相比

截至2020年3月31日，Tiptree的總資產為24.226億美元，而截至2019年12月31日的總資產為21.893億美元。資產增加2.243億美元的主要原因是我們保險部門的增長，特別是對Smart Autocare的收購。

截至2020年3月31日，股東權益總額為3.444億美元，而截至2019年12月31日，這一數字為4.114億美元，主要由淨虧損、股票回購和股息驅動。截至2020年3月31日，已發行普通股34，302，131股，而2019年12月31日為34，562，553股。

下表是某些資產負債表信息的摘要：

12

 
截至2020年3月31日
(百萬美元)
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
企業
 
共計
總資產
$
2,023.2

 
$
362.4

 
$
37.0

 
$
2,422.6

 
 
 
 
 
 
 
 
公司債務
$
208.2

 
$
—

 
$
125.0

 
$
333.2

資產負債
26.3

 
85.3

 
—

 
111.6

 
 
 
 
 
 
 
 
蒂普特里公司股東權益
$
268.1

 
$
149.0

 
$
(83.2
)
 
$
333.9

非控制利益-其他
9.3

 
1.2

 
—

 
10.5

股東權益總額
$
277.4

 
$
150.2

 
$
(83.2
)
 
$
344.4


非公認會計原則對賬

調整後的EBITDA和操作EBITDA-非GAAP

本公司將調整後的EBITDA定義為公司經調整後的GAAP淨收入(1)公司利息支出、合併所得税以及合併折舊和攤銷費用，(2)採購會計的調整，(3)非現金公允價值調整，以及(Iv)任何重大的非經常性支出。經營EBITDA代表調整後的EBITDA加上基於股票的補償費用和船舶折舊費用，較少的已實現和未實現損益以及較少的第三方非控制利益。經營EBITDA和經調整的EBITDA不是GAAP下財務業績或流動性的衡量標準，不應被視為GAAP淨收入的替代或替代。
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日

2020
 
2019
可歸因於普通股股東的淨收入(虧損)
$
(60.0
)
 
$
3.9

加：非控制權益所致的淨(虧損)收入
(0.6
)
 
0.4

收入(損失)
$
(60.6
)
 
$
4.3

公司債務利息費用(1)
5.3

 
5.0

合併所得税費用(福利)
(21.2
)
 
0.9

折舊和攤銷費用(2)
3.8

 
3.0

非現金公允價值調整(3)
(0.8
)
 
(0.6
)
非經常性開支(4)
2.6

 
2.0

調整後的EBITDA
$
(70.9
)
 
$
14.6

加：基於股票的補償費用
1.7

 
1.4

加：船舶折舊，扣除資本支出
1.1

 
0.6

減：已實現和未實現收益(損失)(5)
(83.9
)
 
4.0

經營EBITDA
$
15.8

 
$
12.6

_______________________________
(1)
公司債務利息費用包括有擔保的公司信貸協議、次級附屬票據和優先信託證券的利息費用。對調整後的EBITDA和經營EBITDA的調整後的EBITDA和運營EBITDA，不添加與Tiptree Insurance和Tiptree Capital中特定資產相關的利息支出。
(2)
為折舊和攤銷費用總額減去我們保險公司的採購會計攤銷相關調整數。在採購會計調整之後，與遞延費用有關的當期費用的列報較為有利，與遞延收入有關的當期收入則不那麼有利。因此，與我國保險公司有關的購買會計效果增加了EBITDA，超出了歷史會計基礎所產生的水平。
(3)
就我們的海運業務而言，折舊費和攤銷額作為船舶價值的減值而扣除。
(4)
收購、啟動和處置成本，包括債務清償、法律、税收、銀行手續費和其他費用.
(5)
調整不包括已實現的抵押貸款和未實現的損益-履約和不良貸款，因為它們在性質上是反覆出現的，並與這些業務模式保持一致。

調整後的EBITDA和操作EBITDA-非GAAP

下表按業務構成部分調整了EBITDA和操作EBITDA。
 
 
 
 
 
 
 
 

13


截至2020年3月31日止的三個月
(百萬美元)
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
公司開支
 
共計
税前收入(虧損)
$
(27.1
)
 
$
(46.3
)
 
$
(8.4
)
 
$
(81.8
)
調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務利息費用(1)
3.3

 
—

 
2.0

 
5.3

折舊和攤銷費用(2)
2.2

 
1.4

 
0.2

 
3.8

非現金公允價值調整(3)
—

 
(0.8
)
 
—

 
(0.8
)
非經常性開支(4)
2.2

 
—

 
0.4

 
2.6

調整後的EBITDA
$
(19.4
)
 
$
(45.7
)
 
$
(5.8
)
 
$
(70.9
)
加：基於股票的補償費用
0.3

 
0.2

 
1.2

 
1.7

加：船舶折舊，扣除資本支出
—

 
1.1

 
—

 
1.1

減：已實現和未實現收益(損失)(5)
(33.4
)
 
(50.5
)
 
—

 
(83.9
)
經營EBITDA
$
14.3

 
$
6.1

 
$
(4.6
)
 
$
15.8

 
 
 
 
 
 
 
 


截至2019年3月31日止的三個月
(百萬美元)
Tiptree保險
 
Tiptree資本
 
公司開支
 
共計
税前收入(虧損)
$
8.1

 
$
5.9

 
$
(8.9
)
 
$
5.1

調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務利息費用(1)
3.4

 
—

 
1.6

 
5.0

折舊和攤銷費用(2)
2.2

 
0.8

 
0.1

 
3.1

非現金公允價值調整(3)
—

 
(0.6
)
 
—

 
(0.6
)
非經常性開支(4)
1.3

 
—

 
0.7

 
2.0

調整後的EBITDA
$
15.0

 
$
6.1

 
$
(6.5
)
 
$
14.6

加：基於股票的補償費用
0.6

 
0.1

 
0.7

 
1.4

加：船舶折舊，扣除資本支出
—

 
0.6

 
—

 
0.6

減：已實現和未實現收益(損失)(5)
1.9

 
2.1

 
—

 
4.0

經營EBITDA
$
13.7

 
$
4.7

 
$
(5.8
)
 
$
12.6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
_______________________________
以下腳註與上表“-調整後的EBITDA和操作EBITDA-非公認會計原則”下的表格相對應。
(1)
公司債務利息費用包括有擔保的公司信貸協議、次級附屬票據和優先信託證券的利息費用。對調整後的EBITDA和經營EBITDA的調整後的EBITDA和運營EBITDA，不添加與Tiptree Insurance和Tiptree Capital中特定資產相關的利息支出。
(2)
為折舊和攤銷費用總額減去我們保險公司的採購會計攤銷相關調整數。在採購會計調整之後，與遞延費用有關的當期費用的列報較為有利，與遞延收入有關的當期收入則不那麼有利。因此，與我國保險公司有關的購買會計效果增加了EBITDA，超出了歷史會計基礎所產生的水平。
(3)
就我們的海運業務而言，折舊費和攤銷額作為船舶價值的減值而扣除。
(4)
收購、啟動和處置成本，包括債務清償、法律、税收、銀行手續費和其他費用.
(5)
調整不包括已實現的抵押貸款和未實現的損益-履約和不良貸款，因為它們在性質上是反覆出現的，並與這些業務模式保持一致。

每股賬面價值-非公認會計原則

管理層認為，這種財務措施的使用為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用賬面價值來分析公司的相對每股成長性。下表提供了除國庫股外，股東權益總額和已發行總股份之間的對賬情況。
(百萬美元，但每股信息除外)
截至3月31日，

2020
 
2019
股東權益總額
$
344.4

 
$
394.6

減：非控制利益
10.5

 
11.0

股東權益總額，非控股權益淨額
$
333.9

 
$
383.6

 
 
 
 
已發行普通股總額
34.3

 
34.5

 
 
 
 
每股賬面價值
$
9.73

 
$
11.12



14

投資及資本總額-非公認會計原則

投資資本是指其現金投資總額，包括收益的任何再投資，以及扣除税收後的收購成本。資本總額是指投資資本加上公司債務。
(百萬美元)
截至3月31日，
 
2020
 
2019
股東權益總額
$
344.4

 
$
394.6

減：非控制利益
10.5

 
11.0

股東權益總額，扣除非控股權益-其他
$
333.9

 
$
383.6

加：Tiptree保險累計折舊和攤銷，扣除税款
51.1

 
44.8

加：購置費用
4.0

 
4.2

投資資本
$
389.0

 
$
432.6

加：公司債務
333.2

 
238.7

資本總額
$
722.2

 
$
671.3


Tiptree保險-承保保證金-非GAAP

承保保證金是衡量我們保險業務的承保利潤的一種方法。它是指淨賺取的保險費、服務費和管理費、放棄佣金和其他收入減去保單和合同福利以及佣金費用。我們使用綜合比率作為保險運營指標來評估我們的承保業績，無論是總體上還是相對於同行。它以百分比表示，表示保單和合同福利、佣金費用(扣除佣金)、僱員補償和福利以及其他費用與淨賺取保險費、服務費和管理費及其他收入的關係。

下表提供了以下期間承保保證金與税前收入之間的對賬情況：
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
收入：
2020
 
2019
淨所得保費
$
121.3

 
$
119.0

服務費和管理費
43.7

 
25.9

讓渡佣金
6.5

 
2.5

其他收入
1.9

 
0.8

承保收入-非公認會計原則
$
173.4

 
$
148.2

減去承保費用：
 
 
 
政策和合同福利
60.9

 
40.8

佣金費用
70.4

 
74.9

承保保證金-非公認會計原則
$
42.1

 
$
32.5

減去業務費用：
 
 
 
僱員補償及福利
17.0

 
12.0

其他開支(不包括非經常性開支)
14.0

 
11.1

組合比
93.3
%
 
93.5
%
加上投資收入：
 
 
 
投資淨收益
3.5

 
4.3

已實現淨收益和未實現收益
(33.6
)
 
2.1

減去其他費用：
 
 
 
利息費用
3.6

 
4.1

非經常性開支
2.2

 
1.2

折舊和攤銷費用
2.3

 
2.3

税前收入(虧損)
$
(27.1
)
 
$
8.2



15

Tiptree保險投資組合-非GAAP

下表對下列期間的總投資和淨投資進行了核對：
(百萬美元)
截至3月31日，
 
2020
 
2019
投資總額
$
509.7

 
$
401.3

投資組合債務 (1)
(48.2
)
 
—

已售出、尚未購買的證券
(32.5
)
 
—

現金和現金等價物
78.5

 
58.7

限制現金 (2)
33.1

 
1.0

應收經紀人款項 (3)
—

 
1.4

應付經紀的法律責任 (3)
(11.6
)
 
—

淨投資-非公認會計原則
$
529.0

 
$
462.4

(1) 
包括以貸款為基礎的資產融資，包括某些信貸投資和週轉資本設施。詳情見附註(11)債務，淨列於精簡合併財務報表的附註。
(2) 
可用於投資於某些信用投資基金的有限現金，這些資金根據公認會計原則進行合併。
(3) 
根據公認會計原則合併的某些信用投資基金內未結算交易的應收賬款和應付經紀人的負債。

流動性和資本資源

我們的主要流動資金來源是不受限制的現金、現金等價物和運營子公司的其他流動投資和分配，包括我們投資組合的收入以及資產和投資的銷售。我們打算利用我們的現金資源繼續為我們的業務提供資金，並擴大我們的業務。我們可以尋求額外的現金來源，為收購或投資提供資金。這些額外的現金來源可以是債務或股權形式，也可以是母公司、子公司或資產一級。我們是一家控股公司，我們的流動性需求主要用於支付堡壘信貸設施的利息、補償、專業費用、辦公室租金和保險費用。2020年2月，我們用堡壘對現有設施進行了再融資，將到期日延長至2025年2月，並將本金增加到1.25億美元，償還現有設施和費用後，產生了大約5 300萬美元的現金。這些資金中有一部分投資於Tiptree保險公司，以資助我們的保修業務，其餘資金用於提供額外的流動性。

我們的子公司是否有能力產生足夠的淨收入和現金流量以進行現金分配，將受到許多業務和其他因素的制約，包括我們子公司的融資協議中所載的限制、監管限制、此類子公司是否有足夠的資金、一般的經濟和業務條件、税務考慮、戰略計劃、財務業績以及評級機構為維持或改善當前評級而預期的目標資本比率和比率水平等其他因素。在2020年3月31日之後，Invesque暫停了股息以保持流動性，直到冠狀病毒對入住率和運營的影響得到更好的瞭解。暫停將對我們的現金流產生負面影響。然而，我們預計，我們的現金和現金等價物和分配從經營子公司和我們的子公司獲得的資金足以為我們的業務至少在未來12個月。

截至2020年3月31日，現金和現金等價物(不包括限制性現金)為1.088億美元，而2019年12月31日為1.331億美元，主要原因是投資增加，包括我們收購Smart Autocare，通過再融資堡壘信貸機制部分抵消。

我們的按揭業務依賴短期未承諾的資金來源，作為其正常運作的一部分。到目前為止，我們已經能夠獲得和更新未承諾的倉庫信貸設施。如果我們無法獲得融資，我們可能需要利用其他流動資金來源為我們的按揭業務提供資金。關於我們的抵押貸款倉庫借款的更多信息，見附註(11)債務，在濃縮合並財務報表的附註中淨額。

為了確定企業價值和調整後的EBITDA，我們考慮了公司信用協議和優先信託證券(我們稱之為公司債務)，因為公司融資和相關利息費用被加回。下表按未償債務和保險公司和公司一級的利息支出列出了這一數額。

公司債務

16

(百萬美元)
 
公司債務截至
三月三十一日，
 
利息費用
三個月結束
三月三十一日，
 
 
2020
 
2019
 
2020
 
2019
Tiptree保險
 
$
208.2

 
$
167.6

 
$
3.3

 
$
3.4

企業
 
125.0

 
71.1

 
2.0

 
1.6

共計
 
$
333.2

 
$
238.7

 
$
5.3

 
$
5.0


截至2020年2月21日，我們新推出的價值1.25億美元的“堡壘”信貸貸款利率為libor(最低libor利率為1.00%)，外加每年6.75%的保證金。我們必須按季度支付約156萬美元的本金。詳情見附註(11)債務，在精簡合併財務報表附註中的淨額。

2020年3月，我們將保險公司循環信貸額度的到期日延長至2020年7月。截至2020年3月31日，7 500萬美元借款能力中有4 820萬美元未償還，用於週轉資金和一般公司用途。

現金流量綜合比較
(百萬美元)
三個月結束
三月三十一日
由(使用)提供的現金總額：
2020
 
2019
現金淨額(用於：
 
 
 
經營活動
$
25.2

 
$
(8.2
)
投資活動
(47.3
)
 
94.7

籌資活動
29.7

 
(82.0
)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額
$
7.6

 
$
4.5

在截至2020年3月31日的三個月中，業務活動提供的現金為2 520萬美元，而前一年期間用於業務活動的現金為820萬美元。在2020年第一季度，經營活動的主要現金來源包括抵押貸款的收入超過了貸款來源，但因票據和應收賬款的增加以及我們的保險業務未賺保費的減少而被抵消。2019年第一季度，業務活動現金的主要用途包括票據和應收賬款的增加以及我們保險業務中未賺得保費、遞延收入和保單負債的減少，由合併淨收益(不包括未實現損益)抵消。

在截至2020年3月31日的三個月中，用於投資活動的現金為4 730萬美元，而前一年期間投資活動提供的現金為9 470萬美元。在2020年第一季度，投資活動中現金的主要用途是購買投資收益超過銷售我國保險投資組合的收益，發行應收票據的速度超過了從投資組合中獲得的收益。在2019年期間，我們減少了對貸款的投資，並將大部分收益用於償還基於資產的債務。我們還從銷售關懷投資信託基金中獲得了與臨時收益相關的收益.

在截至2020年3月31日的三個月中，籌資活動提供的現金為2 970萬美元，而前一年期間用於資助活動的現金為8 200萬美元。在2020年第一季度，我們從各種債務安排中獲得的新借款超過了我們的主要償付額，主要原因是我們的有擔保的定期信貸協議和我們的有擔保的公司循環信貸協議在我們的保險業務中的借款增加，但由於我們的抵押貸款倉庫設施的借款減少而被抵消。根據我們的債務安排增加的借款所提供的現金淨額被回購390萬美元的公司普通股所抵消。在2019年第一季度，我們在我們的保險投資組合中持有的信用貸款基金中全額償還了基於資產的未償還貸款，並回購了公司普通股中的910萬美元。

合同義務


17

下表彙總了截至2020年3月31日到期付款的合併合同債務：
(百萬美元)
不足1年
 
1至3年
 
3-5歲
 
5年以上
 
共計
公司債務
$
48.2

 
$
—

 
$
125.0

 
$
160.0

 
$
333.2

資產負債
31.9

 
62.3

 
17.5

 
—

 
111.7

債務總額(1)
$
80.1

 
$
62.3

 
$
142.5

 
$
160.0

 
$
444.9

業務租賃債務(2)
7.4

 
12.7

 
9.7

 
10.8

 
40.6

共計
$
87.5

 
$
75.0

 
$
152.2

 
$
170.8

 
$
485.5

(1) 
見附註(11)債務淨額，附在所附的合併合併財務報表中，以獲得更多信息。
(2) 
辦公室租賃的最低租金義務。截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的租金支出總額分別為210萬美元和230萬美元。

關鍵會計政策和估計

根據美國公認會計原則編制我們的財務報表，這要求管理層作出影響我們的財務報表和所附附註中所報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計數大相徑庭。正如我們在2019年10-K中討論的那樣，關鍵會計政策和估計數沒有發生實質性變化。

最近採用和發佈的會計準則

關於最近通過和發佈的會計準則的討論，見附註(2)所附精簡合併財務報表附註的重要會計政策摘要中的“最近會計準則”一節。

表外安排

在正常業務過程中，我們參與各種表外安排，包括參與衍生金融工具和套期保值交易、經營租賃以及擔保和擁有合併和非合併可變利益實體的權益。

截至2020年3月31日，我們資產負債表外安排的進一步披露載於本文件“第一部分-財務報表(未審計)”中的“精簡綜合財務報表説明”，內容如下：

•
注(10)衍生金融工具與套期保值
•
附註(21)承付款和意外開支

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們的2019年度10-K表格報告描述了我們對市場風險的定量和定性披露。在截至2020年3月31日的三個月內，假設或風險沒有發生重大變化。

項目4.管制和程序

對披露控制和程序的評估

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期間結束時公司披露控制和程序的有效性(這是1934年“證券交易法”修正後的“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所界定的術語。公司的披露控制和程序旨在提供合理的保證，以記錄、處理、彙總和及時準確地報告重要信息。根據這種評估，公司的首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至該期間結束時，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉及的財政季度內，公司對財務報告的內部控制沒有任何變化(因為根據“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條對此術語有明確的定義)，該季度對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能會對公司財務報告的內部控制產生重大影響。


18

第二部分.其他資料

項目1.法律程序

福特韋納是2006年2月在肯塔基州聯邦派克巡迴法院提出的“莫林斯訴南方金融人壽保險公司”案的被告。2010年6月，一個班獲得了認證。爭議的是某些殘疾和人壽保險的保險期限或期限。該訴訟指控違反了“消費者保護法”和某些保險法以及普通法欺詐行為，並要求賠償和懲罰性賠償、律師費和利息。迄今為止，法院尚未對原告2012年4月提出的制裁動議給予制裁。2015年1月，初審法院發佈命令，駁回福特韋加關於取消這一階層的動議，上訴維持原判。在2017年2月的一次聽證會之後，法院駁回了Formeta關於某些殘疾保險單的即決判決動議。2018年1月，針對原告的一項動議，法院撤銷了2017年11月的命令，批准福特韋加的即決判決動議，即決判決所涉終身證書，並允許其重新提交。目前沒有安排審判或更多的聽訊。

管理層認為，根據目前掌握的信息，最終解決這類訴訟不應對Tiptree公司的財務狀況產生重大不利影響，它正在大力維護這類訴訟。應當指出的是，在某些州，對信用保險業務中的其他公司判給的懲罰性賠償數額很大，與原告實際遭受的損害沒有多大關係。此時，公司無法合理估計損失範圍。

Tiptree及其子公司是正常業務過程中其他法律程序的當事方。雖然Tiptree在這類程序方面的法律和財務責任無法確切估計，但Tiptree並不認為這些程序，無論是單獨的還是總體上，都不會對Tiptree的財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。

項目1A。危險因素

有關可能影響我們公司的因素、經營結果和財務狀況的信息，請參閲公司截至2019年12月31日的年度報告第一部分1A項下討論的風險因素(“年度報告風險因素”)。這些風險因素沒有發生重大變化。以下風險是在我們的年度報告中列出的風險之外。

我們的操作結果在未來可能會受到冠狀病毒大流行(冠狀病毒)的重大不利影響。

冠狀病毒(冠狀病毒)在全球的傳播造成了巨大的市場波動和不確定性以及經濟混亂。此外，冠狀病毒的影響和防止其傳播的措施已經並可能繼續對分銷渠道、汽車經銷商合作伙伴和合同對手造成嚴重破壞，並可能通過自我隔離、旅行限制、業務限制、保證金呼叫等方式限制我們獲得資金和客户的機會。美國許多地區對被認為不重要的企業實行強制性關閉，目前尚不清楚這種關閉將持續多長時間。在我們的航運業務中使用的一些港口可能會採取應對冠狀病毒的措施，這會影響我們有效地操作我們的船隻的能力。我們對Invesque股票的投資是按公允市價每季度報告的，過去和將來都會受到股票市場下跌的重大負面影響。Invesque在老年人住房和熟練護理行業經營，可能受到冠狀病毒對入住率的影響以及Invesque及其租户和經營者的業務的不利影響。雖然我們的許多僱員能夠遠程工作，但這些關閉仍然對我們的許多客户和銷售產品和服務的渠道產生了負面影響，這可能導致銷售大幅下降。這些影響，個別或整體而言，可能會對我們的業務、財務狀況、經營成果、流動資金和現金流量造成重大的不利影響，而這些負面影響可能對我們的經營結果和流動資金狀況產生重大影響。上述任何因素，或目前無法預見的冠狀病毒大流行的其他連鎖效應，都可能大大增加我們的成本。, 負面影響我們的銷售和損害公司的經營結果和它的流動性狀況，可能在很大程度上。目前無法預測任何此類影響的持續時間。

項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用
發行人及關聯購買者購買權益證券

截至2020年3月31日的三個月的股票回購活動如下：

19

期間
購買者
共計
數目
股份
購進(1)
平均
價格
按
分享
總數
股份
購進
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節目(1)
二零二零年一月一日至二零二零年一月三十一日
蒂普特里公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2020年2月1日至2月29日
蒂普特里公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2020年3月1日至3月31日
蒂普特里公司
583,131

$
6.76

583,131

$
20,000,000

 
共計
583,131

$
—

583,131

$
16,059,862


(1)
2019年5月2日，Tiptree董事會(“董事會”)授權Tiptree執行委員會不時回購總計2000萬美元的未發行普通股。

項目3.高級證券違約

沒有。

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他資料

沒有。

項目6.證物、財務報表附表
下列文件作為本表格的一部分提交：
 
 
 
財務報表(未經審計)：
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合併資產負債表
F- 3
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的精簡綜合業務報表
F- 4
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月綜合收入(虧損)彙總報表
F- 5
2020年3月31日和2019年3月31日終了期間股東權益變動簡編綜合報表
F- 6
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月現金流動彙總表
F- 7
精簡合併財務報表附註
F- 8
 
 
展品：
 
展品索引中所列的展品，就在簽名頁後面出現，在此以參考方式納入其中，並作為本表格的一部分提交10-Q。
 

20

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，Tiptree公司。已妥為安排本報告由下列簽署人代其簽署，並已妥為授權。
 
 
 
蒂普特里公司
 
 
 
 
日期：
2020年5月7日
 
由：/s/Michael Barnes
 
 
 
邁克爾·巴恩斯
 
 
 
執行主席
 
 
 
 
日期：
2020年5月7日
 
由：/s/Jonathan Ilany
 
 
 
喬納森·伊拉尼
 
 
 
首席執行官
 
 
 
 
日期：
2020年5月7日
 
由：/s/Sandra Bell
 
 
 
桑德拉貝爾
 
 
 
首席財務官



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展示索引

證物編號。
描述
10.1
截止到2020年2月21日，Tiptree公司、Tiptree經營公司、LLC、作為行政代理的堡壘信貸公司、擔保品代理和牽頭Arranger以及貸款方之間達成的信貸協議。(原為表10.1至表格8-K(檔案編號：001-33549)，於2020年2月21日提交，現以參考方式併入)。
31.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條對執行主席的認證(隨函提交)。
31.2
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條頒發首席執行官證書(隨函提交)。
31.3
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證首席財務官(隨函提交)。
32.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條頒發執行主席證書(隨函附上)。
32.2
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條頒發首席執行官證書(隨函附上)。
32.3
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條認證首席財務官(隨函附上)。
 
 
101.INS
XBRL實例文檔*
101.SCH
XBRL分類法擴展模式文檔*
101.CAL
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔*
101.LAB
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔*
101.PRE
XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔*
101.DEF
XBRL分類法擴展定義Linkbase文檔*

*
本季度報告表10-Q附有以下材料，以XBRL(可擴展業務報告語言)格式：(1)截至2020年3月31日和2019年12月31日的精簡綜合資產負債表；(2)截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日三個月的簡明綜合業務報表；(3)截至3月31日、2020年和2019年三個月的綜合收入(虧損)簡編報表；(4)截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日三個月股東權益變動簡編綜合報表，(5)截至2020年3月31日和2019年3月31日的現金流動彙總表，以及(6)合併財務報表的説明。






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